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1 Módulo
Sistema
Financeiro
Nacional
Desenvolvimento
Francisco José Becker Dias
Edição
Luis Camilo Jouclas
Banco de Questões
Antonio Saporito
Projeto
José Maria de Aguiar Urbano
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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Índice
1. Sistema Financeiro Nacional ...................................................................... 4
1.1. Funções Básicas................................................................................. 4
1.1.1. A Função dos Intermediários Financeiros.............................................. 5
1.1.2. Definição de Intermediário Financeiro .................................................. 6
1.2. Estrutura do Sistema Financeiro Nacional.......................................... 7
1.2.1. Subsistema Normativo: Órgãos de Regulação e Fiscalização.................... 8
1.2.1.1. Conselho Monetário Nacional – CMN................................................. 9
1.2.1.2. Banco Central do Brasil - BACEN.................................................... 10
1.2.1.3. Comissão de Valores Mobiliários – CVM........................................... 13
1.2.1.4. A Superintendência Nacional de Previdência Complementar – PREVIC . 15
1.2.1.5. A Superintendência de Seguros Privados – SUSEP ............................ 15
1.2.1.6. ANBID – Associação Nacional dos Bancos de Investimento ................ 16
1.2.2. Subsistema de Intermediação – Principais Intermediários Financeiros .... 17
1.2.2.1. Instituições Financeiras Monetárias ................................................ 18
1.2.2.1.1. O Banco Comercial ................................................................. 18
1.2.2.2. Instituições Financeiras Não Bancárias............................................ 18
1.2.2.2.1. O Banco de Investimento......................................................... 19
1.2.2.3. Banco Múltiplo ............................................................................ 19
1.2.3. Outros Intermediários Financeiros e Instituições Auxiliares ................... 21
1.2.3.1. Bolsas: BM&F e BOVESPA ............................................................. 22
1.2.3.1.1. BM&F.................................................................................... 23
1.2.3.1.2. BOVESPA .............................................................................. 24
1.2.3.2. Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários - SCTVM ......... 25
1.2.3.2.1. Principais Funções .................................................................. 25
1.2.3.3. Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários SDTVM....... 25
1.2.3.3.1. Principais Funções .................................................................. 25
1.2.4. Sistema de Liquidação e Custódia ..................................................... 27
1.2.4.1. Sistema Especial de Liquidação e de Custódia – SELIC ...................... 28
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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CPA 10 - Módulo 1
Conceito
O Sistema Financeiro Nacional, ou simplesmente SFN, é formado pelo conjunto de
Órgãos de Regulação e de Instituições que operam os instrumentos financeiros do
sistema com o objetivo básico de transferir recursos dos agentes econômicos (pessoas,
empresas, governo) superavitários para os deficitários.
MERCADO FINANCEIRO
Figura 1
Fluxo de Fundos através do SFN
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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! QUESTÃO 1
Por que a função de canalizar recursos (de Agentes Doadores para Agente
Tomadores de recursos) é tão importante para a economia?
! QUESTÃO 2
Quem faz a transferência de recursos dos Agentes Doadores de Recursos para
os Tomadores de Recursos?
! QUESTÃO 3
É eficiente e conveniente fazer transferência de recursos sem intermediários
financeiros?
(a) Sim
(b) Não
(c) Tanto faz
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celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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Sem intermediários financeiros neste mercado, seria difícil realizar, de forma eficiente e
conveniente, a _____________ (8) pelos agentes.
" EXERCÍCIO 1
Pensando no papel da intermediação financeira como facilitadora do fluxo de
recursos entre agentes econômicos, complete a coluna à direita (Intermediários
Financeiros) com os agentes que efetivamente são intermediários financeiros,
presentes na relação de Agentes Econômicos da coluna à esquerda.
a) Banco Central
b) Empresas
c) Pessoas
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2. Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
Para que possamos entender o SFN, vejamos a estrutura, as principais atribuições e
competências e os vários componentes deste Sistema. O Sistema Financeiro Nacional do
Brasil tem seus alicerces nas leis da Reforma Bancária de 1964 e do Mercado de Capitais
de 1965. Em 1988, uma nova lei criou os Bancos Múltiplos, aperfeiçoando o SFN.
1) Subsistema Normativo
2) Subsistema de Intermediação
1 2
Autoridades
Autoridades Autoridades
Autoridades Instituições
Instituições Instituições
Instituições
Monetárias
Monetárias De
De Apoio
Apoio Financeiras
Financeiras Auxiliares
Auxiliares
Figura 2
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
! QUESTÃO 4
Qual Subsistema do SFN é responsável pela fiscalização das instituições
financeiras? MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.1. Subsistema Normativo: Órgãos de Regulação e Fiscalização
O Subsistema Normativo é a parte do SFN que regula, estabelece normas de
funcionamento e fiscaliza as instituições e os agentes que atuam nos mercados financeiro
e de capitais. A Figura 3 apresenta os principais órgãos do subsistema normativo do SFN,
sendo que – para efeito de política monetária - dois destes componentes (o CMN e o
BACEN) exercem o papel de autoridade monetária.
CMN
CMN
Conselho
Conselho Monetário
Monetário Nacional
Nacional
Órgão
Órgão Máximo
Máximo do
do SFN
SFN
BACEN
BACEN CVM
CVM PREVIC
PREVIC SUSEP
SUSEP
Banco
Banco Comissão
Comissão dede Superintendência
Superintendência Superintendência
Superintendência
Central
Central do
do Valores
Valores Nacional
Nacionalde
de De
De Seguros
Seguros
Brasil
Brasil Mobiliários
Mobiliários Previdência
Previdência Privados
Privados
Complementar
Complementar
Autoridade Monetária
Autoridades de Apoio
Figura 3
Estrutura do Subsistema Normativo
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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" EXERCÍCIO 2
Da relação de Componentes constante na coluna à esquerda, distribua cada uma
na coluna ao meio ou à direita, conforme seu papel de Autoridade Monetária e
Autoridade de Apoio, no Subsistema Normativo, preenchendo os respectivos
espaços.
# CMN
# BACEN
# CVM
# PREVIC
# Susep
• Ministro da Fazenda
• Ministro de Planejamento
• Presidente do Banco Central
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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Cabe aos órgãos de regulação e fiscalização, entre outras funções, a execução das
diretrizes de política econômica emanadas do CMN. Os principais órgãos de regulação e
fiscalização, conforme a Figura 3, são:
! QUESTÃO 5
O Órgão máximo do SFN é:
BACEN
1 2
MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
Agente
Agente disciplinador
disciplinadoree Agente
Agenteexecutor
executor das
das
fiscalizador
fiscalizador do
do mercado
mercado Políticas
Políticas Monetária
Monetária
financeiro.
financeiro. ee Cambial.
Cambial.
Como executor das diretrizes de Política Monetária o Banco Central opera os seguintes
instrumentos: mercado aberto (“open market”), depósitos compulsórios e
redesconto.
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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As Principais Atribuições do Banco Central são:
" EXERCÍCIO 3
3.1 - O BACEN ou BC, principal executor das políticas traçadas pelo CMN, está
vinculado a qual autoridades abaixo: Marque com um X.
1) ( ) Tesouro Nacional
2) ( ) CVM
3) ( ) Ministério da Fazenda
4) ( ) Ministério do Planejamento
3.2 - E quais das funções abaixo constam de suas atribuições mais importantes?
Escolha 4 atribuições da relação da coluna à esquerda e coloque-as nos boxes
da coluna à direita.
MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
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celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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Você acabou de ver, o que podemos chamar de núcleo da Política Monetária. Desse
núcleo também faz parte o COPOM – Conselho de Política Monetária, cujos principais
objetivos são:
Definir
Definir aa META
META Avaliar
Avaliar oo Relatório
Relatório das
das
para
para aa TAXA
TAXA SELIC
SELIC Metas
Metas dada Inflação
Inflação
Esquematicamente:
TESOURO
TESOURO
NACIONAL • Caixa do Governo e Gestor da Dívida Pública
NACIONAL
CMN
CMN
Conselho
Conselho
Monetário • Órgão Nominativo e Deliberativo da Política Econômica
Monetário
Nacional
Nacional
BACEN
BACEN
Banco • Executor das Políticas Monetária e Cambial
Banco Central
Central
• Guardião da Moeda
COPOM
COPOM
Comitê
Comitê dede
Política
Política • Monitoramento da inflação e
Monetária
Monetária • Fixação da Meta de Juros de Básicos
Figura 4
Núcleo da Política Monetária
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1.2.1.3. Comissão de Valores Mobiliários – CVM
A CVM – Comissão de Valores Mobiliários, outro órgão regulador do SFN, é uma
autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda, que age sob a orientação do CMN no
âmbito do mercado de valores mobiliários, ou seja, no mercado de capitais, e no
mercado de derivativos.
NOTAS
NOTAS
AÇÕES
AÇÕES DEBÊNTURES
DEBÊNTURES PROMISSÓRIAS
PROMISSÓRIAS
(Commercial Papers)
Esquematicamente:
Instituições Financeiras
do Mercado
MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
Investidores
Figura 5
Escopo de Atuação da CVM
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As funções básicas da CVM são:
Resumindo, podemos afirmar que a CVM – Comissão de Valores Mobiliários, que tem
como algumas de suas principais funções: incentivar a _____________ (16) no mercado
de capitais, estimular o funcionamento das _____________ (17) e proteger
_____________ (18) do mercado de ações, é uma autarquia vinculada ao
_____________ (19) , que age sob orientação do _____________ (20) no âmbito do
mercado de valores mobiliários, ou seja, do mercado _____________ (21).
! QUESTÃO 6
A Comissão de Valores Mobiliários atua no âmbito:
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.1.4. A Superintendência Nacional de Previdência Complementar –
PREVIC
A Superintendência Nacional de Previdência Complementar - PREVIC1, autarquia de
natureza especial dotada de autonomia administrativa e financeira e patrimônio próprio,
vinculada ao Ministério da Previdência Social, tem atribuições específicas de regular e
fiscalizar as Entidades Fechadas de Previdência Complementar – EFPC, mais conhecidas
como Fundos de Pensão. A importância da PREVIC e dos Fundos de Pensão, para o
SFN, está na aplicação dos recursos das reservas técnicas de acordo com normas
expedidas pelo Conselho Monetário Nacional. São eles grandes investidores nos
mercados financeiros e de capitais e, por isso, considerados investidores qualificados.
Esquematicamente:
Re gulam e F iscalizam
PREVIC
PREVIC SUSEP
SUSEP
Entidades
Entidades Fechadas
Fechadas de
de ••Seguradoras
Seguradoras
Previdência
Previdência ••Produtos
Produtos de
de Capitalização
Capitalização
Complementar
Complementar ••Planos
Planos de
de Previdência
Previdência Abertos
Abertos (ao
(ao mercado)
mercado)
(Fundo
(Fundo de
de Pensão)
Pensão) através
através do
do PGBL
PGBLee VGBL
VGBL
Figura 6
PREVIC e SUSEP
1
A Superintendência Nacional de Previdência Complementar – PREVIC foi criada pela MP
233 de 30 de dezembro de 2004. A PREVIC substitui a antiga SPC – Secretaria da
Previdência Complementar.
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.1.6. ANBID – Associação Nacional dos Bancos de Investimento
Outra entidade que, embora não fazendo parte do SFN, também atua na regulação e
fiscalização do mercado é a ANBID.
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.2. Subsistema de Intermediação – Principais Intermediários
Financeiros
O Subsistema de Intermediação é a parte operacional do sistema financeiro, constituído
por instituições monetárias e não monetárias que operam na intermediação financeira.
SFN
SFN
Instituições
Instituições Instituições
Instituições
Financeiras
Financeiras Financeiras
Financeiras não
não
Bancárias
Bancárias Bancárias
Bancárias
Bancos
Bancos Comerc
Comerciais
iais Bancos
Bancos de
de
Investimentos
Investimentos
Bancos
Bancos Múltiplos
Múltiplos
com
com Carteira
Carteira Bancos
Bancos Múltiplos
Múltiplos
Comercial
Comercial sem
sem Carteira
Carteira
Comercial
Comercial
Auto-Regulação Demais
Demais
Instituições
Instituições
ANBID
ANBID Financeiras
Financeiras
MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
Figura 7
Subsistema de Intermediação
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.2.1. Instituições Financeiras Monetárias
As Instituições Financeiras Bancárias são os Bancos _____________ (28) e Bancos
Múltiplos com _____________ (29) Comercial, e são assim considerados porque tem
autorização para receber Depósitos à Vista.
EXIGÊNCIAS:
Figura 8
Instituições Financeiras Monetárias
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.2.2.1. O Banco de Investimento
O Banco de Investimento é uma instituição financeira especializada em operações de
participação societária de caráter temporário, de financiamento da atividade produtiva
para suprimento de capital fixo e de giro, e de administração de recursos de terceiros.
Deve ser constituído sob a forma de sociedade anônima e adotar, obrigatoriamente, em
sua denominação social, a expressão “Banco de Investimento” conforme previsão legal.
EXIGÊNCIAS:
1.Ser uma S.A.
2. Denominação Banco de Investimento
Figura 9
Bancos de Investimento
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Esquemático de Estrutura:
BANCOS
BANCOS
MÚLTIPLOS
MÚLTIPLOS
a Carteira
Carteira Come
Comercial
rcial
CARTEIRAS
CARTEIRAS (e/ou desenvolvimento,
Carteira
Carteira de
de Investimento
Investimento esta operada só por
bancos públicos)
Carteira
Carteira de
de Cré
Crédito
dito Imobiliá
Imobiliário
rio
Carteira
Carteira de
de Arrendame
Arrendamento
nto Me
Mercantil
rcantil (leasing)
Carteira
Carteira de
de Cré
Crédito
dito // FFinanc
inanciamento
iamento (financeira)
Figura 10
As Carteiras de um Banco Múltiplo
b Opera
Operarr com
com um
um mínimo
m ínimo de
de 22 carte
carteiras,
iras, se
sendo
ndo uma
uma delas,
delas,
necessariamente,
necessariamente, come
comercial
rcial ou
ou de
de investimento
investimento
EXIGÊNCIAS
EXIGÊNCIAS 1.
1. Se
Serr uma
uma S.A.
S.A.
2.
2. Denominação
Denominação Banco
Banco
3.
3. Somente
Somente Banco
Ba nco Público
Público
Figura 11
As Exigências de um Banco Múltiplo
1. Operações de Underwriting;
2. Negociação de Títulos e Valores Mobiliários;
3. Administração de Recursos de 3ºs;
4. Intermediação de Câmbio;
5. Intermediação de Derivativos;
6. Operações Estruturadas de Empréstimo ou Financiamento.
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.3. Outros Intermediários Financeiros e Instituições Auxiliares
Os outros Intermediários Financeiros e Instituições Auxiliares compõem-se através
das Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – DTVM, das Sociedades
Corretoras de Valores Mobiliários – SCVM, das Bolsas: de Valores, de Mercadorias e de
Futuros. O esquema da Figura 12 mostra esses intermediários financeiros e as
instituições auxiliares.
SFN
SFN
Subs
Subsistema
istema Subs istema de
Subsistema de
Normativo
Normativo Interme
Intermediação
diação
Instituições
Instituições Instituições
Instituições Não
Nã o Outros
Outros
Bancárias
Bancárias Bancárias
Bancárias Interme
Intermediá
diários
rios
DTVM
Instituições Distribuidora de Títulos
Instituições Auxiliares
Aux iliares
e Valores Mobiliários
•Bolsas de Valores (BOVESPA)
SCTVM
•Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F)
Sociedades Corretoras
de Títulos e Valores
Sistemas Mobiliários
Sistemas de
de Liquidação
Liquidação ee Custódia
Custódia
Figura 12
Outros Intermediários Financeiros e Auxiliares
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.3.1. Bolsas: BM&F e BOVESPA
As Bolsas são instituições privadas que atuam como ___________ (37) do sistema de
intermediação. As Bolsas são responsáveis pelos mercados organizados de títulos,
valores mobiliários, mercadorias e de derivativos, sendo supervisionadas pela CVM.
Uma das principais funções dessas instituições é dar liquidez aos mercados de
títulos, valores mobiliários, mercadorias e de derivativos.
As duas principais Bolsas no Brasil são a Bolsa de Valores de São Paulo – BOVESPA e a
Bolsa de Mercadorias e de Futuros – BM&F:
BOVESPA BM&F
BM&F
BOVESPA Bolsa
Bolsa de
de Me
Mercadoria
rcadoria
Bolsa
Bolsa de
de Valores
Valores ee de
de Futuros
Futuros
Figura 13
As Principais Bolsas no Brasil
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.3.1.1. BM&F
A BM&F efetua o registro, a compensação e a liquidação, física e financeira, das
operações realizadas no pregão e no sistema eletrônico e, desenvolve, organiza e
operacionaliza mercados livres e transparentes, para negociação de contratos que
possuam como referência ativos financeiros, índices, indicadores, taxas, mercadorias e
moedas, nas modalidades à vista e de liquidação futura.
BM&F
BM&F
Contratos
Contratos Mercado
Mercado Mercado
Mercado
Financeiros
Financeiros de
de Balcão
Balcão Agropecuário
Agropecuário
Açúcar
Açúcar
Ouro
Ouro Swaps
Swaps
Opções
Opções Álcool
Álcool
Índice
Índice Bovespa
Bovespa Flexíveis
Flexíveis
Algodão
Algodão
Taxa
Taxa de
de Juros
Juros
Boi
Boi Gordo
Gordo
Taxa
Taxa de
de Câmbio
Câmbio
Café
Café
Títulos
Títulos da
da Dívida
Dívida
Externa
Externa
Milho
Milho
Figura 14
Os Mercados da BM&F
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1.2.3.1.2. BOVESPA
A BOVESPA é mais comumente conhecida como uma bolsa de negociação de ações onde
são negociadas ações à vista e a termo e, também, opções sobre ações. Embora bem
menor como mercado, as Bolsas de Valores operam com Títulos de Renda Fixa
específicos. Além disso, a Bovespa opera o mercado de balcão organizado, através de
um sistema eletrônico de negociação dirigido por ofertas registradas dos formadores de
mercado e instituições financeiras associadas, chamado SOMA.
BOVESPA
BOVESPA
Agentes
Agentes Mercados
Mercados
Investidores
Investidores Renda
Renda Variável
Variável SOMA
SOMA Renda
Renda Fixa
Fixa
Corretoras Mercado
Mercado àà Cotas
Cotas de
de Debêntures
Debêntures
Corretoras
Vista
Vista FiTVM
FiTVM
Fechadas
Fechadas
Companhias
Companhias Notas
Notas
Mercado
Mercado aa Promissórias
Promissórias
Termo
Termo Cotas
Cotas de
de
Fundos
Fundos
Imobiliários
Imobiliários
Futuro
Futuro de
de CRI
CRI
Ações
Ações Certificado
Certificado de
de
Recebíveis
Recebíveis
Imobiliários
Imobiliários
Opções
Opções
FIDC
FIDC
Fundo
Fundo de
de
Investimentos
Investimentos
em
emDireitos
Direitos
Creditórios
Creditórios
Figura 15
Estrutura e Mercados BOVESPA MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
Conforme disposto na Instrução CVM nº 356, as cotas de FIDC somente podem ser
adquiridas por investidores qualificados. São, também, operadas no SOMA.
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
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1.2.3.2. Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários - SCTVM
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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" EXERCÍCIO 4
Na coluna à esquerda estão relacionadas as diversas funções e objetivos dos
principais agentes do Subsistema de Intermediação, bem como de outros
intermediários e instituições auxiliares. Você deve anotar os números de cada
função no box de cada agente que a ela corresponde, na coluna à direita (alguns
agentes podem ter mais de um número alocado).
FUNÇÕES AGENTES
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.4. Sistema de Liquidação e Custódia
Agora que já conhecemos o Sistema Financeiro Nacional, seus órgãos de regulação e
fiscalização, as instituições de intermediação e as instituições auxiliares, vamos ver onde
e como as operações realizadas pelos participantes dos mercados financeiro, de
capitais e de câmbio são registradas, custodiadas e liquidadas.
Processo Esquemático:
Apenas como exemplo geral e hipotético, abaixo está representada uma transação com
título, desde sua emissão. O fluxo dos títulos é apenas simbólico, já que as transações
são escriturais, ou seja, processadas eletronicamente.
TÍTULO
TÍTULO TÍTULO
TÍTULO
AGENTE
AGENTE INTERMEDIÁRIO
INTERMEDIÁRIO DEPOSITÁRIO
DEPOSITÁRIO
EMISSOR
EMISSOR DO
DO FINANCEIRO
FINANCEIRO DA
DA TRANSAÇÃO
TRANSAÇÃO
TÍTULO
TÍTULO
COMPRADOR
COMPRADOR DO
DO
TÍTULO
TÍTULO
“Doador de Recursos”
Figura 16
Emissão e Colocação de Títulos
Libera
AGENTE
AGENTE MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
INTERMEDIÁRIO
INTERMEDIÁRIO DEPOSITÁRIO
DEPOSITÁRIO
EMISSOR
EMISSOR DO
DO FINANCEIRO
FINANCEIRO DA
DA TRANSAÇÃO
TRANSAÇÃO
TÍTULO
TÍTULO
“Doador de Recursos”
Figura 17
Resgate e Liquidação
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.4.1. Sistema Especial de Liquidação e de Custódia – SELIC
O Selic é o depositário central dos títulos emitidos pelo Tesouro Nacional
(conhecido como Títulos Públicos Federais). É um sistema que processa a emissão, o
resgate, o pagamento dos juros e a custódia dos mesmos. O Selic processa também a
liquidação das operações definitivas e compromissadas realizadas em seu ambiente,
observando o modelo de entrega contra pagamento. Todos os títulos são escriturais,
isto é, operacionalizados exclusivamente na forma eletrônica. A liquidação da ponta
financeira de cada operação é realizada por intermédio do Sistema de Transferência de
Reservas - STR, ao qual o Selic é interligado. O sistema, gerido pelo Banco Central do
Brasil, é por ele operado em parceria com a Associação Nacional das Instituições do
Mercado Aberto – Andima.
GOVERNO
GOVERNO
FEDERAL
FEDERAL
BACEN
BACEN •Colocação e Resgate dos Títulos Públicos Federais
Banco
Banco Central
Central •Sintonia destas operações com seu papel de Gestão da Política Monetária
Resgate Colocação
TRANSAÇÕES
TRANSAÇÕES •Bancos Compradores de Títulos
PRIMÁRIAS
PRIMÁRIAS
Figura 18
As Transações com os Títulos Públicos Federais
Os títulos públicos têm como objetivo prover recursos para financiar a dívida
pública e as necessidades de cobertura do déficit orçamentário do governo.
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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Representam, também, um importante instrumento para a implementação da política
monetária.
É através dos títulos públicos que o Banco Central calibra o custo do dinheiro, a
partir da política monetária adotada, influenciando a taxa de juros, do seguinte modo:
" EXERCÍCIO 5
Coloque os números das funções relacionadas na coluna à esquerda, nos boxes
dos significados relacionados na coluna à direita.
FUNÇÕES SIGNIFICADOS
2. Transações Secundárias
b) Banco Central coloca e resgata títulos no mercado
3. Títulos Públicos Federais
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.4.1.2. Principais Títulos Públicos Custodiados no SELIC
Atualmente são negociados no mercado, através do SELIC, os seguintes Títulos
Públicos Federais, de emissão exclusiva do _____________ (45) Nacional.
LFT
LFT Letra Financeira do Tesouro (prefixado)
NTN
NTN Nota do Tesouro Nacional
Atrelada a indexadores:
# NTN – B % IPCA
# NTN – C % IGPM
# NTN – D % Dólar
# NTN – E % TBF
# NTN – H % TR
1.2.4.2.1. Conceito
MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
Conhecida como Central de Títulos, a CETIP é um sistema eletrônico de custódia e
liquidação que processa as transações com Títulos Privados e Derivativos. Além disso
processa alguns títulos públicos específicos.
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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CDI Certificados de Depósito Interbancário
CDI (operado somente entre instituições financeiras)
Tipos:
CDI
CDI
CDI
CDI -- Over
Over Operação de 1 dia
CDB
CDB -- Pós
DI
CDB - Flutuante
LH Letra Hipotecária
LH (operações hipotecárias)
Debêntures
Debêntures Títulos S.A não financeira de capital aberto
Tipos:
Simples
Debêntures
Permutáveis
em Ações
Conversíveis
em Ações
em Ações
Figura 19
Títulos Privados
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.4.3. Câmaras de Liquidação e Custódia – “Clearing”
O Conceito de “Clearing”
Uma das condições necessárias para o perfeito funcionamento dos mercados financeiro
e de capitais é a certeza de seus participantes de que seus ganhos serão recebidos
e de que suas operações de compra e venda serão liquidadas nas condições e no
prazo estabelecidos.
“Clearing House”
• A compra 10 contratos futuros de ouro de 250 g por R$ 35.000,00
A B
Comprador do Com pra Vende Vendedor do MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
contrato contrato
Clearing
Vende Com pra
House
Figura 20
o Fluxo Funcional do Clearing
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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1.2.4.4. Sistema de Pagamentos Brasileiro – SPB
O Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB é um sistema integrado que permite a
transferência de fundos e a liquidação de obrigações. No mercado financeiro, os títulos e
valores mobiliários são negociados, quase integralmente, na forma escritural.
BASES
BASES DA
DA CRIAÇÃO
CRIAÇÃO DO
DO SPB
SPB
3
Sistemas que
processam ordens de
transferência eletrônica
de fundos, em tempo
real, entre agentes de
mercado financeiro
Figura 21
Bases da Criação do SPB
Depósito
Depósito
Compulsório •Instituições X BACEN
Compulsório
Transações
Transações de
de •Instituições X outras instituições, BACEN,
Negócios
Negócios empresas, indivíduos
(compra e venda)
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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ressalvado o risco de emissor, assegurem a liquidação de todas as operações
cursadas.
SPB
Adota sistema de Liquidação
STR Bruta em Tempo Real (LBTR)
COMPE
COMPE
Compensação
Compensação de
de cheques,
cheques,
documentos
documentos de
de crédito
crédito ee
pagamentos
pagamentos
SELIC
SELIC •Clientes não financeiros
Operações
Operações com
com Títulos
Títulos
Públicos
Públicos Federais
Federais
CETIP
CETIP
Operações
Operações com
com Títulos
Títulos •Trânsito no sistema bancário (D+1)
Privados
Privados ee alguns
alguns Públicos
Públicos
STR BM&F
BM&F
(Pagamentos em Operações
Operações com
com câmbio,
moeda •Liquidação DPV – Delivery Versus Payament (D0)
derivativos
estrangeirae(câmbio)
ativos •LBTR
Tempo Real) MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
RCO
RCO
Lançamentos
Lançamentos efetuados
efetuados •D+1
pelo
pelo BACEN
BACEN nana conta
conta de
de
cada
cada instituição
instituição
Figura 22
As Câmaras de Compensação do SPB
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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A LBTR – Liquidação Bruta em Tempo Real é uma liquidação das operações no próprio
dia, em D+0, na Conta de Reserva Bancárias, não havendo risco, já que é controlada
pelo Banco Central.
Exemplo:
Esquemático:
LBTR
Pagar $
Cliente A 1 Cliente B
2 BANCO
BANCO CENTRAL
CENTRAL
5
MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
Banco A Banco B
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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Esquema resumido do SFN:
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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Gabarito dos Exercícios
" EXERCÍCIO 1
Pensando no papel da intermediação financeira como facilitadora do fluxo de
recursos entre agentes econômicos, complete a coluna à direita (Intermediários
Financeiros) com os agentes que efetivamente são intermediários financeiros,
presentes na relação de Agentes Econômicos da coluna à esquerda.
a) Banco Central
b) Empresas
c) Pessoas
d) Corretoras de Valores Corretoras de Valores
e) Distribuidoras de Títulos Distribuidoras de Títulos
f) Tesouro Nacional
g) Financeiras Financeiras
h) CVM CVM
" EXERCÍCIO 2
Da relação de Componentes constante na coluna à esquerda, distribua cada uma
na coluna ao meio ou à direita, conforme seu papel de Autoridade Monetária e
Autoridade de Apoio, no Subsistema Normativo, preenchendo os respectivos
boxes.
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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" EXERCÍCIO 3
3.1 - O BACEN ou BC, principal executor das políticas traçadas pelo CMN, está
vinculado a qual autoridades abaixo: Marque com um X.
1) ( ) Tesouro Nacional
2) ( ) CVM
3) ( x ) Ministério da Fazenda
4) ( ) Ministério do Planejamento
3.2 - E quais das funções abaixo constam de suas atribuições mais importantes?
Escolha 4 atribuições da relação da coluna à esquerda e coloque-as nos boxes
da coluna à direita.
Esta apostila é um veículo de comunicação restrito aos bancos, de acordo com o contrato nº FB-089/2004
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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" EXERCÍCIO 4
Na coluna à esquerda estão relacionadas as diversas funções e objetivos dos
principais agentes do Subsistema de Intermediação, bem como de outros
intermediários e instituições auxiliares. Você deve anotar os números de cada
função no box de cada agente que a ela corresponde, na coluna à direita (alguns
agentes podem ter mais de um número alocado).
FUNÇÕES AGENTES
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" EXERCÍCIO 5
Coloque os números das funções relacionadas na coluna à esquerda, nos boxes
dos significados relacionados na coluna à direita.
FUNÇÕES SIGNIFICADOS
4
2. Transações Secundárias
g) Banco Central coloca e resgata títulos no mercado
3. Títulos Públicos Federais
1
4. Venda de Títulos Públicos
5. Federais no Mercado h) Quando há escassez de recursos na economia
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O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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Gabarito das Questões
Questão 2 – alternativa c)
Questão 3 – alternativa b)
Questão 4 – alternativa b)
Questão 5 – alternativa c)
Questão 6 – alternativa a)
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celebrado entre a Fator Humano Educação e Desenvolvimento e a FEBRABAN.
O seu uso fora das normas do referido contrato estará sujeito às penalidades previstas por lei.
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Gabarito dos espaços a serem preenchidos
1
recursos financeiros
2
superavitários
3
deficitários
4
transferência
5
oportunidades
6
recursos financeiros
7
intermediários
8
transferência dos fundos
9
bancos
10
CMN
11
Política Monetária
12
vendendo
13
Tesouro
14
instrumentos
15
diretrizes
16
poupança
17
bolsas de valores
18
investidores
19
Ministério da Fazenda
20
CMN
21
de capitais
22
pensão
23
investidores
24
PREVIC
25
fiscalização
26
capitalização
27
Previdência
28
Comerciais
29
Carteira
30
comerciais
31
investimento
32
sem carteira
33
financeira
34
pública
35
Normativo MÓDULO 1 • SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL • VERSÃO 3
36
Subsistema
37
auxiliares
38
intermediadas
39
distribuidoras
40
comuns
41
corretoras
42
compra
43
metais
44
operações
45
Tesouro
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