Como Corretoras de Forex Realmente Ganham Dinheiro?

Por Alex Bownman, CFA - 27 de Agosto de 2015

A maioria das corretoras de Forex no funciona da mesma maneira que os tradicionais
intermediadores financeiros encontrados em Wall Street. Ao operar nos mercados de cmbio e de
CFD, o total entendimento da estrutura e dos objetivos estratgicos das corretoras de Forex pode
significar para um trader a diferena entre o sucesso e o fracasso absoluto. Este assunto vai muito
mais alm do que apenas a transparncia da poltica de comisses ou dos custos escondidos.
Saber identificar uma corretora realmente profissional, que defender os seus interesses ao invs
de apenas encher os prprios bolsos com o seu dinheiro, uma das maneiras de proteger o seu
capital e ser bem sucedido.
O Modelo Prejudicial de Negcios dos Criadores de Mercados, ou B-Book
Qual o modelo de negcios da maioria das corretoras de Forex? Como elas operam e ganham
dinheiro? Quais so as diferenas fundamentais em relao s estruturas tradicionais as quais os
investidores de private equity esto acostumados?
H apenas dois modelos de negcios entre as milhares de corretoras de Forex em todo o mundo.
O primeiro modelo e mais comumente usado conhecido como criadores de mercados ou BBook. Quer sejam regulamentadas ou no, tais corretoras expem seus clientes a riscos maiores
de perdas financeiras. B-Book um termo tcnico que implica que o fornecedor ir simular
operaes sem de fato envi-las para o mercado real. Tal metodologia permite a uma corretora
virtual manter todas as operaes em carteira e agir contra os interesses de seus clientes em cada
operao realizada, pois ela pressupe que a maioria de seus clientes iro eventualmente perder
todo o dinheiro. Neste modelo, as perdas dos clientes tornam-se os lucros das corretoras e viceversa.

Voc j pode ter lido inmeros relatrios com queixas de traders relatando uma variedade de
tcnicas manipulativas utilizadas pelas corretoras em operaes nos mercados de Forex e CFD,
entre as quais stop-hunter, atrasos forados na execuo de ordens, picos de preos no
justificados, gaps artificiais, slippages inesperados e oscilaes drsticas de spreads entre outras
prticas desonestas. Mas poucos so os que sabem quais so as razes que esto por trs de tais
comportamentos por parte das corretoras. Na realidade, tudo isso se resume ao fator
oportunidade e a necessidade financeira. Uma vez que a rentabilidade e a prpria sobrevivncia
financeira delas s possvel devido s perdas de seus clientes, tais corretoras tendem a usar
indevidamente os recursos tcnicos do sistema B-Book para interferir nas operaes de seus
clientes, manipulando ordens e at mesmo maquiando cotaes de preos, visando assim
maximizar os seus lucros.
Infelizmente, a prtica demonstra que mesmo corretoras regulamentadas esto propensas a
cometer esses abusos. A realidade dos fatos e a experincia prtica de investidores com criadores
de mercados demonstram que no existe tal distino de corretoras B-Book respeitveis, pois o
modelo de negcios propriamente dito fundamentalmente enviesado para privilegiar as
corretoras em detrimento dos clientes.

Vamos dar uma olhada em alguns nmeros reais. Logo abaixo apresentado um screenshoot de
um corretor B-Book de pequeno porte que recentemente deixou o mercado e decidiu
compartilhar com os investidores est valiosa informao. A lucratividade dessa corretora com
apenas trs funcionrios era estarrecedora. Corretoras B-Book realmente ganham dinheiro a partir
do nada:

Como voc pode ver acima, todos os clientes juntos perderam incrveis $195.000 em um dia de
operaes. A corretora B-Book transformou as operaes virtuais de seus clientes lucros prprios,
visto que nenhuma operao ocorreu de fato no mercado real. No dia seguinte, esses recursos
foram utilizados para pagar por mais publicidade e vender o conceito de dinheiro fcil para novos
investidores. justamente por essa razo que corretoras com mais visibilidade online devido a
muita publicidade, utilizam o modelo B-Book. Enquanto que corretoras ECN profissionais tm uma
presena online, relativamente, menor e oramentos de publicidade mais razoveis. A alta
competitividade por anncios publicitrios fez com que os custos com publicidade disparassem,
fazendo com que apenas as corretoras B-Book que utilizam o dinheiro de seus clientes para
comprar publicidade, sejam capazes de arcar com tais custos.
Consequncias Assustadoras do Modelo de Negcios B-Book
As tcnicas nebulosas mais utilizadas por corretoras B-Book so apresentadas no screenshoot
abaixo. Voc pode ver claramente que as corretoras dispem dos meios tcnicos para forar
atrasos de ordens e prejudicar as contas de seus clientes nos perodos de grandes oscilaes de
preos, justamente quando os traders precisam sair com urgncia do mercado. Eles tambm
podem e muitas vezes de fato desconsideram pedidos de stop-loss, executam ordens a preos
inferiores, pegam o dinheiro dos clientes em slippages positivas, inflam artificialmente os spreads
e utilizam de outras ferramentas complexas para garantir o prprio lucro. Esses sistemas no
foram desenvolvidos para fornecer servios de corretagem honestos e no visam satisfao de
seus clientes no longo prazo. Tudo o que eles pretendem fazer maximizar as perdas dos clientes
para que as corretoras obtenham o mximo de ganho.

O Pior de Tudo - Isso Pode Ser Legal Mesmo para Corretoras Regulamentadas
Curiosamente, a maioria das tcnicas de manipulao discutidas acima pode ser perfeitamente
legal, mesmo para corretoras registradas e regulamentadas que operem em pases com jurisdio
respeitvel. Isso ocorre porque os contratos dos clientes, ou seja, os termos e condies que os
clientes aceitam ao abrirem uma conta em uma corretora de Forex, so elaborados de modo a
revelar o papel de criadores de mercados dessas corretoras. De acordo com esses contratos, as
corretoras podem agir como revendedores exclusivos para todas as operaes de Forex e CFD,
tendo legalmente o direito de oferecer o tipo de execuo que considerarem aceitveis sobre uma
determinada circunstncia. Se as circunstncias forem tais que o cliente esteja ganhando dinheiro,
pode ser do maior interesse dessas corretoras interromper as operaes bem sucedidas,
revertendo assim os ganhos de seus clientes. Como perfeitamente legal faz-lo, logo nada
impedir as corretoras de faz-lo.
Solues Alternativas - DMA/STP - para Traders Profissionais.
As corretoras ECN, tambm conhecidas como DMA/STP, em contraste com as prticas acima
descritas, visam o melhor para os seus clientes. Tambm conhecidas como corretoras A-Book,
fornecedores DMA/STP operam slidos negcios de corretagem que so exatamente o que se
propem a serem. Equipadas com os meios tcnicos para proporcionar, indiscutivelmente, uma
melhor execuo de operaes, as corretoras DMA/STP possuem modelos de negcios centrados
nos clientes. Tais modelos, as motivam a estarem constantemente melhorando seus servios,
reduzindo os custos das operaes e fornecendo solues que ajudem os traders a obterem
melhores resultados. Corretoras DMA/STP iro oferecer os preos reais do mercado e direcionar
todas as operaes de seus clientes para bancos internacionais e outros provedores de liquidez
atravs de ambientes ECN. A Concord Bay um exemplo de uma corretora internacional que
opera 100% de acordo com o modelo de negcios DMA/STP que mantm com os seus clientes um
relacionamento justo e transparente, no qual a motivao da corretora ajud-los a obter sucesso
nos mercados, aumentar o volume de operaes e facilitar a rentabilidade, em um relacionamento
onde ambos ganhos.
Concluso
Caso voc esteja pensando em tentar ganhar dinheiro com corretoras criadoras de mercados,
trate de esquecer isso completamente, pois a chance de voc vir a ver os seus sonhos se
materializando so quase nulas. A nica soluo de corretagem vivel para traders de Forex e CFD
aquela na qual a motivao financeira da corretora est ligada ao sucesso de seus clientes e a
uma remunerao baseada em comisses, ao invs de no modelo B-Book mais comum, no qual a
corretora ganha dinheiro com as perdas de seus clientes. Empresas DMA/STP como a Concord
Bay, tambm conhecidas como corretoras A-Book, atendem a traders profissionais e investidores.
Elas oferecem execuo superior e servios de operaes eletrnicas de primeira linha que tornam
mais fcil o sucesso de seus clientes.