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O Overtrading

Prof. Hber Lavor Moreira

O DESEQUILBRIO OPERACIONAL (OVERTRADING)

Desequilbrio Operacional, tambm denominado pelos norte americanos como Overtrading, reflete que as empresas, como os seres humanos, tm tambm o seu ciclo de vida. Nascem, tendo nesse perodo de suplantar as dificuldades naturais, na tentativa de afirmar-se como empresas; crescem, quando desenvolvem seus esforos no sentido de consolidar-se no mercado e tambm morrem. A morte empresarial d-se com o desequilbrio overtrading. Toda empresa sofre, na sua existncia, problemas provocados por diversos fatores conjunturais, que exigem do administrador, boa capacidade de trabalho, experincia e sobretudo bom senso, para suplant-los. Esses fatores que premiam as empresas com contingncias conjunturais e/ou mercadolgicas inesperadas, podem desequilibrar de tal modo as empresas, se no forem tratados a tempo e adequadamente, que suas operaes podero deteriorarse, a ponto de lev-las falncia. O desequilbrio econmico-financeiro ocorre quando o volume de operaes da empresa passa a ser to grande, a ponto de ficar desproporcional com o seu capital de giro.
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econmico-financeiro,

denominado

pelos

norte-americanos

de

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quando o empresrio tenta levantar um peso superior a sua real capacidade de carreg-lo. Se o Overtrading ento se concretizar, necessrio que haja um tratamento muito rigoroso, no sentido de sustar novos endividamentos e tentar sanar os compromissos j efetivados. Caso contrrio, o empresrio por a situao financeira da organizao em crise e levar fatalmente sua empresa falncia.

OS PRIMEIROS SINTOMAS DO OVERTRADING

Fato para o qual os empresrios, os acionistas ou os credores devem estar atentos, para a sistemtica queda dos ndices de liquidez. Uma freqente escassez de disponibilidades, no obstante a constante obteno de emprstimos e financiamentos um dos fatores que devem ser tratados com muito carinho. O estudo dos ndices de liquidez pode oferecer ao analista , dados muito importantes. No entanto, o estudo complementar de outros indicadores e situaes sero de grande importncia para a verificao da concreta tendncia ao desequilbrio econmico-financeiro. Exporemos a seguir estudos que sero de grande importncia para detectar os sintomas do Overtrading. $% Um crescimento desordenado do Ativo Permanente, que venha provocar atrofiamento do Ativo Circulante, prejudica no somente a expanso operacional da empresa, como tambm perturba-lhe o equilbrio financeiro.

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Ativo Permanente 100 Ativo Total

Indica &%

a preponderncia do Ativo Permanente em relao ao Ativo Total.

Ativo Circulante 100 Ativo Total

Indica &%

a preponderncia do Ativo Circulante em relao ao Ativo Total.

importante que se observe que, uma empresa que mantm um elevado ndice de Ativo Permanente em detrimento do Ativo Circulante, estar desviando valores do giro dos negcios, para aplic-los em ativos de demorada converso em numerrio. Ativo Permanente s dever ser volumoso para aquelas empresas, cuja necessidade operacional exija aplicaes elevadas. '% Um Ativo excessivamente endividado ou seja , proveniente de excessiva proporo de Capitais Alheios, elimina por sua vez a independncia ou autonomia financeira da empresa motivando posteriores desequilbrios.

Capitais Proprios 100 Ativo Total

(% A inexistncia de Capital de Giro Prprio fator que poder ser causa de desequilbrio econmico-financeiro, onde;

CGP = Patrimonio Liquido - Ativo Permanente

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e/ou;

CGP =

Passivo Circulante + Pas. Exig. a L / P 100 Ativo Circulante

Isto ; quanto do Ativo Circulante, est sendo financiado por Capitais de Terceiros. No prudente que esta relao seja superior a 75 %, isto , no deve ser superior a (regra dos do Ativo Circulante). Do contrrio revela Capital de Giro Prprio insuficiente. Outros problemas de gravidade podero ser detectados na estrutura operacional. Um lucro operacional muito baixo, em relao s vendas efetuadas, pode revelar uma acentuada incidncia de custos. Em circunstncias semelhantes a empresa poder ir caminhando para uma situao de prejuzos crnicos que lhe debilitaro a consistncia dos Capitais Prprios.

Lucro Liquido 100 Vendas

Este indicador representa a Margem de Lucro Lquido proporcionada pelas &% vendas efetuadas pela empresa. Quanto maior for o resultado obtido neste quociente, melhor para a empresa. Indica que est havendo uma boa receptividade do consumidor quanto ao

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preo de venda. Pode indicar tambm que h um bom controle no nvel dos custos. Alguns problemas tambm podero ser localizados na rea do Ativo Circulante: Uma composio atrofiada do Ativo Circulante, representando excessos de estoques ou excessos de faturamento a receber, poder causar dificuldades empresa.

Estoques 100 Ativo Circulante

Este indicador representa quanto do Ativo Circulante absorvido pelos &% Estoques.

Dupl. a receber 100 Ativo Circulante

De modo expresso, este indicador representa a preponderncia do &% Faturamento a Receber na formao do Ativo Circulante. O desequilbrio econmico-financeiro pode caracterizar-se por excessivo nvel de estoques no absorvidos pelo nvel de vendas. A crescente participao dos estoques no Ativo Circulante poder ser fator de desequilbrio. De igual forma, a participao exagerada de Duplicatas a Receber, sem que haja a indispensvel compatibilidade entre os prazos de recebimento dos direitos com o pagamento das obrigaes com fornecedores, poder levar a empresa, fatalmente , para o overtrading.

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O aumento do Ativo Circulante com a correspondente reduo da proporcionalidade do Capital de Giro Prprio tambm um sintoma do Overtrading.

Fornecedores 100 Estoques

Este indicador representa a parcela dos estoques ainda a pagar aos &% Fornecedores. No deve ser superior a 75 % (setenta e cinco porcento); caso contrrio estaramos trabalhando com os estoques financiados inteiramente por capitais de terceiros.

Titulos Descontados 100 Faturamento a Receber

Este indicador representa a parcela do Faturamento a Receber que foi &% descontada. Isto , financiada pela rede bancria. Em uma economia onde os juros so elevados, a parcela elevada de ttulos descontados representa uma forte evaso de recursos da empresa atravs das despesas financeiras. No prudente que este indicador seja superior a 75 % (setenta e cinco porcento). Quando o aumento do Endividamento do Ativo Circulante se d sem um correspondente aumento no volume de vendas, a empresa no ter condies operacionais para liquidar as dvidas adicionais a que se obrigou, pois alm de no converter, pelas vendas, o Ativo Circulante em numerrio, no aufere rendas adicionais para fazer face ao pagamento dos juros e despesas dos novos endividamentos.

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Aumento de Capitais Alheios de C / P Aumento das Vendas

Este resultado relativo unidade. Representa se o aumento do &% endividamento est proporcional ao aumento do volume de vendas. O resultado deste indicador, portanto, poder ajudar a detectar defeitos na formao do Ativo Circulante. Se porventura os estoques estiverem crescendo em quantidade equivalente ao volume de vendas, podemos inferir que tais estoques esto sendo movimentados pelas vendas. Caso contrrio indica que a empresa poder estar imobilizando capital.

Aumento dos Estoques Aumento do CMV

Este indicador relativo unidade. Nos mostra se o volume dos Estoques &% est se baseando efetivamente no aumento do volume de Vendas ou no. Poderemos verificar tambm, se a empresa est tendo um crescimento de &% Faturamento a Receber compatvel com o crescimento das Vendas, ou se a empresa est reduzindo as vendas a prazo.

Aumento do Faturamento a Receber Aumento das Vendas

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Este indicador relativo unidade. Ele nos mostra se o aumento no volume &% do Faturamento a Receber est se baseando realmente no aumento do volume de Vendas. evidente que a anlise da informao gerencial dever detectar as excees regra. Uma poltica empresarial deliberada para estocagem, prevendo dificuldades futuras de aquisio de matrias-primas ou prevendo prximos aumentos de demanda no mercado, poder alterar o resultado dos indicadores. Uma poltica de crdito mais flexvel, tambm poder interferir no resultado dos ndices, mas o analista dever atentar no sentido de verificar se esse prazo est sendo contrabalanado com aumento na cobrana de juros. A equao a seguir, permite uma outra tica de anlise:

Vendas Capital de Giro Proprio

Este indicador revela se os capitais prprios so suficientes para manter o &% desenvolvimento do volume de negcios, isto , das vendas. Resultados elevados neste indicador evidenciam que as vendas esto sendo desenvolvidas, basicamente por capitais de terceiros; ou seja, o capital prprio envolvido no volume de vendas muito reduzido. Pois bem, a rotao elevada desse indicador, revela uma tendncia muito &% forte para o desequilbrio econmico-financeiro da empresa. Mostra que o volume dos negcios est se desenvolvendo base de &% capitais alheios. E isso pode representar perigo empresa, medida que o custo do capital de terceiros, integrante da sua estrutura de capital, for elevado. Isto , a capacidade de autonomia da empresa poder estar sendo corroda pela excessiva participao do capital de terceiros.

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Por &% outro lado, um aumento de vendas a prazo, implica em aumento dos custos de vendas e administrao e se o prazo de recebimento das contas a receber for demorado (lento), um aumento no volume de vendas sem um correspondente aumento de capital de giro prprio levar a empresa a srias dificuldades. A tendncia ao Overtrading tambm poder ser verificada, atravs de defeitos localizados na rea financeira. Vejamos: Temos que observar que uma diminuio progressiva dos ndices de liquidez, caracterizaria uma ntida tendncia ao desequilbrio econmico-financeiro. prudente que, to logo essa tendncia seja verificada, o analista passe a fazer estudos mais detalhados sobre os verdadeiros motivos do desequilbrio. Deve verificar se o decrscimo dos ndices fruto de uma estratgia administrativa premeditada ou se decorrncia da utilizao de alternativas de investimento inadequadas. Deve tambm observar se o aumento do endividamento da empresa compatvel com os prazos mdios de recebimento das contas a receber. Deve observar se as percentagens de composio do ativo circulante se deslocam em favor dos valores a receber (direitos da empresa) e se os prazos mdios de liquidao desses direitos so superiores aos prazos mdios de liquidao das exibilidades. Ento h de se confirmar, ou no, a tendncia ao Overtrading.

AS PRINCIPAIS CAUSAS DO DESEQUILBRIO ECONMICO-FINANCEIRO

Diversas so as causas que contribuem para o Overtrading. Uma das principais aquela que movida pelo esprito de ambio do empresrio de querer aparentar ou desenvolver sua empresa para uma situao superior as suas reais possibilidades financeiras, elevando a nveis insustentveis o crescimento da empresa, sem ter
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uma estrutura de capital slida. Sobre essa nos resta pouco comentrio a fazer, pois a ambio que determina o sucesso comedido de alguns, tambm a responsvel pelo fracasso de muitos. Outras variveis, no entanto, que estariam mais prximas de nosso controle, poderamos comentar a seguir:

a)

Excessivas aplicaes em ativos permanentes, evitando a utilizao de capitais no ativo circulante;

b)

Utilizao de elevados estoques de produtos invendveis e produo em pequena escala que no consiga diluir os custos fixos. Nesse caso a empresa fica limitada abaixo do ponto de equilbrio sem poder obter ganhos satisfatrios;

c)

Excesso de estocagem, por deliberao do empresrio ou por falta de mercado para colocao da produo e/ou estoques;

d)

Prejuzos verificados por uma das causas anteriores, que concorrem para a perda de substncia do ativo circulante;

e) f)

Gastos de ampliao que podero implicar na existncia de prejuzos futuros; Gastos elevados com pagamentos de juros, como custo pela utilizao de capitais de terceiros, atravs de emprstimos ou financiamentos;

g)

Distribuio elevada de lucros, quando houver, sem a preocupao de guardar parte de valores para atender ao reequipamento dos servios ou das instalaes, provocando conseqentemente dificuldades financeiras que podem desencadear uma tendncia para o desequilbrio econmico-financeiro.

h)

Desequilbrio no ciclo operacional de produo/estoques/vendas, resultando em excessos de valores em estoques de produtos acabados e matriasprimas, que dificultam a mobilidade do Ativo Circulante; ou o excesso de vendas a prazos muito dilatados, que dificultam tambm a conversibilidade do Ativo Circulante.

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Outras causas externas que fogem ao controle do empresrio, tambm so responsveis pelo incio do desequilbrio econmico-financeiro. Destacaremos aqui as mais importantes;

a)

Inflao e custo de vida. Com o aumento da inflao, doena que caracteriza os pases em desenvolvimento, o risco financeiro torna-se maior e de difcil previso. Para a empresa manter-se ao mesmo nvel, os valores monetrios que constituem os ativos, atingem cifras cada vez maiores. Se os empresrios diminuem sua margem monetria de lucros para equilibrar e repor ativos, estaro desgostando os detentores do capital social da empresa (os acionistas) Assim equilibram-se as finanas da empresa, mas baixa-se a lucratividade dos acionistas. Os empresrios ento so tentados a distribuir monetariamente lucros (que representam recursos alijados das empresas) e fazem-na entrar em tendncia para o Overtrading.

A inflao tambm pode determinar uma composio de custos para os estoques ou para a produo, to excessiva, que a elevao dos preos do produto final determinaria automaticamente retraimento no mercado. Neste ponto inicia-se um processo de estocagem, decorrente dos altos nveis de preos de custo, fator que todos sabemos, prejudicar o equilbrio da composio do ativo circulante. Simultaneamente eleva-se o custo para obteno de recursos e a instabilidade da moeda, como j vimos, dificulta a manuteno do capital de giro a nveis satisfatrios, alm do que, estes fatores determinam peculiaridades na

administrao de nossos valores e na aplicao de recursos excedentes que, quando no adequadamente conduzidos geram problemas financeiros que se constituiro em possveis obstculos para a expanso dos empreendimentos;

b)

Necessidade de manter estoques. Quando o mercado, por qualquer circunstncia, no possui condies de fornecer a matria-prima necessria empresa, ela se obriga, por precauo, a elevar a sua estocagem, correndo o risco de congelar valores nos estoques por um perodo de tempo nem sempre pequeno. Por outro lado, a escassez de matrias-primas, por qualquer contingncia de mercado, faz elevar os preos desses bens a nveis

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insuportveis, obrigando a empresa a formar estoques e manter um custo imenso, para preserv-los.

c)

O governo para gerar recursos e equilibrar seu oramento, sempre opta pelo aumento dos impostos. E como esses impostos quase sempre incidem sobre o processo de produo e venda, h, com o aumento dos preos uma natural retrao da demanda, forando o congelamento dos estoques. o famigerado Custo Brasil.

Esses fatores elevam o volume monetrio dos estoques e prejudicam o equilbrio do Ativo Circulante, interferindo na rotao dos capitais aplicados e desencadeando uma tendncia ao desequilbrio econmico-financeiro. Resumindo, as causas externas que provocam com freqncia o Overtrading so: a retrao de mercado e a inflao.

AS CONSEQUNCIAS DO OVERTRADING

Inmeras so as conseqncias do Overtrading. A principal delas a concordata (que uma fase pr-falimentar) caminho certo para a falncia ou seja a extino da empresa. Mas enquanto a empresa no alcana o perigo final que seria a falncia, ela passa a apresentar os seguintes sintomas:

Dificuldades para saldar as suas obrigaes para com os seus fornecedores, nos prazos j determinados;

Dificuldades para pagar salrios dos empregados, os encargos sociais e previdencirios, bem como as demais despesas operacionais da empresa;

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Elevao dos custos operacionais, pela impossibilidade de aproveitar oportunidades especiais de compras a dinheiro. A empresa passa a

adquirir matrias-primas ou mercadorias em pequenas quantidades, onerando dessa forma os pedidos com preos mais elevados e perdendo bons descontos, pelo volume de compras;

Ocorrncias de prejuzos forados nas vendas operacionais; vendas efetuadas sem o menor critrio, pela necessidade urgente de fazer dinheiro para minimizar os custos fixos e remunerar o capital j empatado;

Dificuldades de modernizar os servios ou reequipar as instalaes, pois isto provocaria desembolsos adicionais indesejveis empresa;

Deficincia na racionalizao do processo fabril e na manuteno de equipamentos obsoletos, provocando elevao dos custos de produo e conseqentemente o encarecimento do produto final;

Queda na demanda, provocada pela desatualizao dos produtos colocados no mercado, em relao aos padres mais atuais.

Quando a empresa j alcanou um ritmo de desequilbrio econmico-financeiro, considerado irrecupervel por especialistas, passa a ser muito arriscado, quer para banqueiros, quer para fornecedores como quaisquer outros credores, continuar a conceder crditos; pois isto apenas dilatar o prazo de insolvncia e acarretar maior endividamento ao empresrio. Essa medida est longe de ajud-lo. Diante desse quadro, apenas o empresrio pode ajudar a si prprio. A soluo para evitar a falncia est nas suas prprias mos. Ele dever ter confiana suficiente na sua capacidade de trabalho, reduzir o volume de crditos atravs da devoluo de mercadorias ainda no pagas, cujo giro seja demorado, negociar o parcelamento das obrigaes vencidas e evitar assumir novos compromissos que prejudiquem ainda mais os seus negcios. A subscrio de novos capitais prprios na empresa tambm uma boa soluo, quando o empresrio ainda possui disponibilidade para faz-lo.
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Esse esforo, conjugado injeo de recursos prprios, poder ser a soluo para o empresrio evitar a falncia. Por outro lado, a alienao de ativos permanentes desnecessrios, poder solucionar imediatos problemas financeiros da empresa.

EXERCCIOS PROPOSTOS:
Debates em sala sobre o tema; Elaborar relatrio de trabalho sobre uma empresa qualquer, utilizando as tcnicas de Contabilidade Gerencial para fundamentar o Diagnstico apresentado.

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