Preparacin de proyectos (apuntes)

Sistema de planificacin Polticas. Son normas y reglamentos que fija el gobierno a travs del parlamento, para administrar el pas. Proyecto.- operativiza el plan, hace que este funcione. - Aparece una necesidad (problema identificado) - Tcnicamente viable (solucin) Elementos que componen un proyecto: 1.- Econmico 2.- Tcnico 3.- Financiero 4.- Administrativo. Infraestructura fsica econmica.- Transformacin eficiente y estructurada del medio. Infraestructura fsica social.- mejoramiento de la calidad de vida, se busca la eficacia. Bienes de consumo final. So aquellos bienes que se terminan con el consumo ( ropa, arroz, papa) Bienes intermedios.- no estn concluidos en su proceso. Bienes de Capital.- Bienes que no se los comercializa, si no se dedican a la produccin ( Tractor, motocultor, etc.) Etapas de la formulacin y evaluacin de proyectos. Idea del proyecto (I) informacin secundaria, conocer todo el aspecto del proyecto. Perfil (P) el cual profundiza la informacin del proyecto. La prefactibilidad (PF) Factibilidad (F) Diseo final (DF). Preinversin .- creacin del documento proyecto. Evaluacin exante.- es la revisin del documento proyecto capitulo por capitulo, para analizar y determinar si este proyecto presenta Factibilidad tcnica, econmica financiera y social. Lo realiza el oficial de crditos con el propsito de aprobar o rechazar el proyecto. Evaluacin exante.- conocida Tambin como evaluacin previa o evaluacin decisin, dentro esta: Segn criterio tcnico. Evaluacin institucional Evaluacin tcnica Evaluacin financiera Evaluacin econmica Evaluacin social Dentro la evaluacin financiera: segn la entidad interesada, se generan los siguientes tipos de evaluacin: Evaluacin desde el punto de vista del beneficiario Evaluacin desde el punto de vista de la entidad ejecutora Evaluacin desde el punto de vista de la entidad financiera Evaluacin desde el punto de vista del gobierno Evaluacin desde el punto de vista de la economa o sociedad como un todo. Condiciones previas al 1er desembolso.- es un documento que genera el administrador de proyectos en base a la fase de preinversin , va a lograr cubrir las etapas de planeacin y organizacin del ciclo de administracin de un proyecto. Ciclo de la fase de planeacin en la administracin del proyecto:

Planeacin Organizacin Direccin Ejecucin

Seguimiento control y evaluacin

Se encuentran los siguientes documentos; 1. El representante legal de la empresa, firma autentificada y notariada (representante legal) 2. El balance de apertura 3. Plan de cuentas que se utiliza en su contabilidad 4. Estatutos de la empresa (manual de funciones y reglamento interno de la empresa) 5. Sistemas de seguimiento, control y evaluacin 6. Manual de procedimientos y sistemas administrativos ( como se maneja el personal, como sale el producto, etc.) Todo esto lo maneja el administrador del proyecto para el 1er desembolso. La preinversin esta a cargo del especialista de proyectos, y hasta la aprobacin del crdito. La base es el estudio de mercado. Inversin y operacin.- estn a cargo del administrador de proyectos. Inversin.- acciones tendientes a ejecutar el proyecto tal y como fue diseado en la preinversin para cumplir con los objetivos del proyecto. Puesta en marcha.- estandarizar la produccin, capacitacin, normalizar la produccin. Operacin.- acciones tendientes a ejecutar el proyecto tal y como fue diseado en la preinversin para cumplir con los objetivos y metas. Evaluacin intermedia.- se la realiza una vez ejecutado el 50% de la inversin con el propsito de comparar lo programado con lo ejecutado y en base a estos resultados efectuar recomendaciones, lo realiza la entidad financiera a travs de su oficial de crditos y consultores externos a nivel nacional o internacional. Si el proyecto fue mal ejecutado( si el informe es negativo) la financiera corta el proyecto. Evaluacin expost.- Se realiza una vez concluida la inversin del proyecto, comparando lo programado con lo ejecutado para medir los resultados en el proyecto lo cual sirve para futuros proyectos. (Operacin) Evaluacin de impacto.- a travs del manejo de tres variables macroeconmicas ( Generacin de empleos, divisas y el valor agregado). Valor agregado.Producto bruto: PB = VA ( valor agregado. VA= VPB (valor produccin bruta) - insumos Produccin bruta: VA= Utilidad + sueldos y salarios + depreciacin + intereses. Produccin bruta .- es la produccin total del pas, incluye la produccin intermedia y final. Producto bruto.- es la produccin de bienes finales o de capital ( menos los insumos) Cierre del proyecto.- una vez cumplida la vida til del proyecto. Este determina a quien pertenece todo lo que se ha financiado (beneficiarios o a la unidad ejecutora; quien se va hacer cargo), terminan las relaciones con la entidad financiera.

Perfil afinado.- apareci el ao 1990, dictado por el gobierno, no es mas que la idea con el diseo final, lo cual genero los elefantes blancos( proyectos en los cuales se ejecuto la inversin pero que jamas se pusieron en operacin) Factibilidad tcnica y econmica.Produccin de bienes: Industria verticalizada .- es aquella industria que produce su propia materia prima para transformarla en un producto final. Industria horizontalizada .- solo transforma, adquiere los insumos de otras empresas. Bien capital.- no se comercializa, se orientan a la produccin. Identificacin del proyecto: (plantear mnimo 2 soluciones) Proceso de identificacin de un proyecto Ej. Identificacin de un problema o Alternativas de solucin necesidad social * la comunidad "Los Andes" presenta Produccin de carne de cuyes dficit de protenas y caloras de para cubrir las necesidades de origen animal que afecta el desarrollo la poblacin de "Los Andes" y formacin de la poblacin. Produccin de truchas para cubrir las necesidades de la poblacin Los Andes. Generalmente de las alternativas de solucin salen el nombre del proyecto, el objetivo general. Aveces las soluciones son complementarias. Idea del proyecto: 1. Nombre del proyecto ( que no sea muy largo) 2. Sector al que pertenece (sector econmico) 3. Localizacin. Describir donde esta el proyecto y su rea de accin. (el rea del mercado) 4. Antecedentes y justificacin. Lo que se ha identificado de las soluciones como problema. Justificar en base a los objetivos 5. Objetivos y metas. Objetivo.- resultado que queremos lograr en el proyecto, es un fin. Planteo de objetivos. Marco lgico ( herramienta del manejo de proyectos) Resumen Narrativo Metas IOV identificacin MV Supuest objetivamente verificable os Fin (solo 1) Propsito (solo 1) Producto (5-6) insumos Fin.- objetivo de mas alto nivel que afecta a otros sectores econmicos y esta relacionado con objetivos de nivel nacional y regional. (Es un objetivo general) Propsito.- Objetivo de mas alto nivel del propio proyecto (objetivo general) Producto.- Son os resultados que se quieren alcanzar con el proyecto y es responsabilidad del administrador de proyectos (objetivos especficos) Insumos.- son las actividades que requieren el uso de mano de obra, recursos humanos, materiales. Con una correcta administracin de los insumos podemos lograr los productos, con lo cual se logra el propsito, y logramos el fin ( hiptesis en cadena) 5.1 Objetivos. 5.1.1 Objetivo general (fin o un propsito) 5.1.2 Objetivos especficos ( resultados)

5.2

Metas. Los mismos objetivos especficos que deben tener mnimo : cantidad, calidad y tiempo. 6. Descripcin.- describir los resultados que se quieren obtener, describir las actividades importantes para cumplir los objetivos del proyecto. 7. Presupuesto. Preinversin ( relacin directa con la inversin que es generalmente del 3 al 10% de la inversin. Inversin Operacin Perfil del proyecto. I. Resumen y conclusiones II. El proyecto 1. antecedentes y justificacin 2. objetivos y metas 2.1 Objetivos 2.1.1 Objetivo general 2.1.2 Objetivos especficos 2.2 Metas 3. Relaciones institucionales 4. Mercado 5. Tamao y localizacin 5.1 Tamao (mercado) 5.2 Localizacin (ubicacin en el plano) 6. Ingeniera ( descripcin del proceso productivo), determinar el producto y subproductos. 7. Inversiones y financiamiento. 7.1 Inversiones 7.2 Financiamiento (total de la inversin) 8. Costos e ingresos 8.1 Costos 8.2 Ingresos 9. Evaluacin ( ingresos +costos+financiamiento= evaluacin) 10. Aspectos organizativos ( tipo de empresa) 11. anexos. Etapas de un estudio de mercado. - Identificacin de un producto, bien o servicio. - Recopilacin de la informacin - Determinacin de las reas de consumo (INE) - Anlisis de las informaciones - Proyecciones de las variables oferta y demanda - Determinacin del balance proyectado - presentacin de las conclusiones Area de consumo ( departamento, rea, zona) El rea y la localizacin definen el tamao del proyecto. Recopilacin de la informacin. Se lo realiza a travs de encuestas, entrevistas, trabajo de campo, revisin bibliogrfica. Tamao de la muestra: ,n = N Z2 Donde: 4NE2 + Z2 n= tamao de la muestra. N= poblacin 4

Z=Nivel de confianza ( 1,96; 95%) E= error tolerable (0.05) En base al tamao de la muestra se define el numero de encuestadores y supervisores. Para realizar una encuesta se debe: Presentar el plan de trabajo : Recopilacin de la informacin Antecedentes y justificacin Objetivos Metodologa Tamao de la muestra Materiales Cronograma. Anlisis de la informacin. Se realiza el anlisis de la informacin primaria y secundaria. Proyecciones de las variables oferta y demanda Determinacin del balance proyectado Presentacin de las conclusiones. Consumo percapita (q) , q = Q/poblacin. La informacin discrepante, generalmente debe ser rechazada. Proyecciones de las variables oferta y demanda. Si bien hay discrepancia se toman el primer y ultimo valor: Mtodo de 2 puntos.- este mtodo sirve para hacer proyecciones para 10 aos. donde Tc= tasa de crecimiento n-1 , n = Numero de periodos Tc= Cn - 1 , Cn = Ultimo dato Co , Co = primer dato Para las proyecciones n-1 Cn = Co ( 1+Tc) El valor de (Tc) = i = en valor absoluto y r = en porcentajes para los informes. Ej.: Proyectar Co = 320Tn el 2000; al 2005 Proyeccin del producto Y Aos Toneladas 5-1 1996 100 Tc = 320 - 1 1997 180 100 1998 150 1999 200 Tc = 33.74% 2000 320 2001 427.968 2002 572.36 2003 765.48 2004 1023.75 2005 1379.16 Para el calculo de Tc; n= periodos comprendidos entre 1996 al 2000 = 5 Para las proyecciones n1 = periodos entre 2000 al 2001 Y ASI SUCESIVAMENTE. n-1 Tn1= To (1+Tc) 5

Tn1= 320(1+0.3374) = 427.968 Tn2= 320(1+0.3374)

2 3 4 5

= 572.36

Tn3= 320(1+0.3374) = 765.48 Tn4= 320(1+0.3374) = 1023.75 Tn5= 320(1+0.3374) = 1379.16 Mtodo de 2 puntos T= 320 ( 1+0.3374) Fuente: elaboracin propia. Ejemplo 2 : Datos: 1994 = 200 tn; 2001 = 800 tn. Proyectar del 2002 al 2005. Aos 1994 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Tn1= To (1+Tc)
n-1 1 2 3 4 5 n

Toneladas 200 800 1007.84 1269.67 1599.53 2015.09 2538.62

7-1 Tc= 800 -1 200

Tc= 25.98%

Tn1= 800(1+0.2598) = 1007.84 Tn2= 800(1+0.2598)

= 1269.67

Tn3= 800(1+0.2598) = 1599.53 Tn4= 800(1+0.2598) = 2015.09 Tn5= 800(1+0.2598) = 2538.62 Ejemplo 3: 1992=3200 habitantes; 2000= 4000 habitantes Proyectar del 2001 al 2005. Aos Poblacin 9-1 1992 3200 Tc= 4000 -1 2000 4000 3200 2001 4112 2002 4230 Tc= 2.83% 2003 4349 2004 4472 2005 4599 Po= To (1+Tc)
n-1 1 2 3 4 5

Po1= 4000(1+0.0283) = 4112 Po2= 4000(1+0.0283) = 4230 Po3= 4000(1+0.0283) = 4349 Po4= 4000(1+0.0283) = 4472 Po5= 4000(1+0.0283) = 4599 6

Proyeccin de una serie cronolgica de datos: Mtodo de las variaciones Producto R Aos Toneladas Variaciones Tasa de crecimiento Variaciones : 1995 100 V= Yf-Yi 1996 180 80 0.8 1997 220 40 0.222 V1= 180-100= 80 1998 200 (20) (0.0909) Tasa de 1999 280 80 0.4 crecimiento 2000 Tc= V/Yi 1.3313 Tc1= 80/100=0.8 * tener cuidado con los nmeros negativos (20) proyectar del 2000 al 2005. La tasa de crecimiento para las proyecciones ser = Tc= suma de las Tc/ numero de datos 1 Tc = 1.3313/ ( 5-1)= 0.3328 Aos 2000 2001 2002 2004 2005 Toneladas 373.184 497.38 662.90 883.52 1177.55 Tn= To (1+Tc)
n-1 1 2 3 4 5

Tn0= 280(1+0.3328) = 373.184 Tn1= 280(1+0.3328)

= 497.38

Tn2= 280(1+0.3328) = 662.90 Tn3= 280(1+0.3328) = 883.52 Tn4= 280(1+0.3328) = 1177.55

Mtodo de las regresiones de los minimos cuadrados. Funcin lineal Y=a+bx Logartmica Y= a +b Lnx bx Exponencial Y= a e Potencial Y = a x Como elegir una funcin. Se debe determinar el coeficiente de correlacin para cada valor. Lineal Logartmica Exponencial Potencial ,a ,b ,r 0.9 0.97 0.80 0.56 Y = variable dependiente X= variable independiente ,a,b, parametros que definen la funcin. ,a = valor de Y cuando X =0 , b = pendiente de la funcin coeficiente de regresin r = al incremento de Y por cada unidad de x.
b

Se debe elegir: La lnea o curva que mas se ajuste a los datos 7

Encontrar la lnea o curva de ajuste y la prolongacin nos dar los valores futuros ( proyeccin mtodo grfico) El mtodo debe estar basado bajo el supuesto de que lo que ocurri en el pasado se repetir en el futuro: Tesis paribus. Buscar el coeficiente de correlacin, si este es cercano a la unidad la proyeccin tiene base de fundamento, es decir elegir el mayor grado de asociacin entre variables. 2 ,r = coeficiente de variabilidad Es importante cuando hay informacin discrepante Proyeccin de la demanda a travs del consumo percapita. (q) Se necesita el dato de la poblacin Ej: 1992=3500 habitantes; 2000= 4000 habitantes, Q=100 Tn Proyectar del 2001 al 2005 Aos 1992 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Poblacin Consumo percapita (q) 3500 4000 0.025 4067 0.025 4135 0.025 4205 0.025 4276 0.025 4347 0.025
n-1 1 2 3 4 5

Demanda 100 101.675 103.37 105.125 106.9 108.675 Tc=

9-1 4000 -1 3500

Tc= 1.68%

Po= To (1+Tc)

Po1= 4000(1+0.0168) = 4067 Po2= 4000(1+0.0168) = 4135 Po3= 4000(1+0.0168) = 4205 Po4= 4000(1+0.0168) = 4276 Po5= 4000(1+0.0168) = 4347 Entonces el consumo percapita = Q/poblacin , q= 100/ 4000 = 0.025 constante. Demanda = q* poblacin Do= 0.025 * 4135 = 103.37 Proyecciones con elasticidades: Concepto de elasticidad.- variacin porcentual de una variable Y con respecto a la variacin porcentual de una variable X. Y ,e= Y X x = Y * X X Y

Existen dos tipos de elasticidades como las mas importantes en funcin a las variables a ser utilizadas: si (q) es la demanda y (Y) el precio, obtenemos la elasticidad precio de la 8

demanda, si (q) es la demanda y (Y) el ingreso obtenemos la elasticidad ingreso de la demanda, la elasticidad puede variar desde (-) infinito a (+) infinito. Si la elasticidad e=1 es la elasticidad unitaria, si es mayor a 1 es inelastica y si en menor a uno es elstica. Elasticidad precio de la demanda.- es la variacin porcentual de la demanda como consecuencia de la variacin porcentual del precio del bien en cuestin, el coeficiente de elasticidad precio de la demanda se lo representa:

, ep = -

q * p

p q

La elasticidad precio de la demanda lleva signo negativo por cuanto al aumentar el precio, disminuye la cantidad demandada del bien o viceversa, sin embargo el signo no se toma en cuenta para el anlisis, es aplicado para propsitos de venta. Ej: la elasticidad precio para camisas para hombre es -2 el incremento del precio es del 5%, la cantidad demandada es de 2 unidades, el precio de la camisa es de 20 dlares y el nmero de personas adultas de la poblacin es de 400000. Se pide determinar el valor de las ventas en su valor actual y con la variacin del precio. Demanda= precio * cantidad * poblacin Datos: Demanda inicial = Pr*Q*Pob , ep= -2% Do= 20*2*400000 = 16000000 , Pr= 5% D1= 21*1.8*400000 = 151200000 Q= 2 unidades La diferencia = Do-D1= 880000 (efecto de la subida del Pr= 20 dolares precio) Poblacin = 400000 Para hallar el nuevo precio: El 5% de 20 = 1 ; entonces el precio se incrementa a 21 Y si sube el precio la cantidad demandada baja: Q= ep* Pr = -2*5= 10% disminuye la cantidad demandada Entonces el 10% de 2= 0.2 y la nueva cantidad demandada sera de 1.8 Cuando (e) mayor a 1: ( el precio sube y la cantidad demandada baja) ( el precio baja y la cantidad demandada sube) Cuando (e) menor a 1: (el precio sube y la cantidad demandada sube) (el precio baja y la cantidad demandada baja) cuando la (e) es igual a 1: (el precio sube y la cantidad demandada es constante) ( el precio baja la cantidad demandada es constante) Ej: La sal Ej2: Datos , ep= -1.5% Do= 20*50*100 = 100000 D1= 22*42.5*100= 93500 el 10% de 20 = 2 el nuevo precio es de 22 -1.5*10=15% y el 15% de 50=7.5 entonces la Q= 42.5 9 la demanda bajo en 6500 unidades.

Pr= 10% Q = 50 u Pr=20 Poblacion=100 Ej3: Datos , ep= -0.8 % Pr= 10% Q=100 unidades Pr= 4 bs Pob=200

Do=4*100*200 = 80000 D1= 4,4*108*200 = 95040 el 10% de 4= 0.4 entonces el nuevo precio es de 4,4. 0.8*10=8%, el 8% de100 es 8, la nueva cantidad demandada es de 108. (debido a que la elasticidad es menor a 1) la demanda se incremento en 15040 unidades.

Elasticidad ingreso de la demanda.- Normalmente es positiva por cuanto al aumentar el ingreso aumenta la cantidad demandada del bien a no ser que se tratan de aquellos bienes denominados inferiores, para los cuales al subir el ingreso disminuye la cantidad demandada. , ey = q y * y q

Se puede calcular por 6 mtodos : 1. A travs del cociente de las tasas de crecimiento del consumo y del ingreso percapita donde se cumple que: , ey= elasticidad ingreso de la demanda. Tq= tasa de crecimiento del consumo percapita Ty= tasa de crecimiento del ingreso percapita Donde: TQ= tasa de crecimiento del consumo global , ey = Tq = Ty TY=tasa de crecimiento del ingreso nacional o Global. (PIB) TP= tasa de crecimiento poblacional. TQ - TP TY - TP

, ey = Tq Ty

, ey = TQ - TP TY - TP

, ey = TQ - TP TY

Ej, se tiene la siguiente informacin: Datos TQ= ey*TY +TP , ey= 1.7% TQ=1.7*4.1*2.8= 9.77 Tc= 0.0977 10

Ty=4.1% TP=2.8% Produccin del 2000= 870 tn Proyectar del 2002 al 2005 Aos Toneladas 2000 870 2001 954.99 2002 1048.30 2003 1150.72 2004 1263.14 2005 1386.55

Tn1= 870(1+0.0977) = 4067 Tn2= 870(1+0.0977) = 4135 Tn3= 870(1+0.0.977) = 4205 Tn4= 870(1+0.0977) = 4276 Tn5= 870(1+0.0977) = 4347
5 4 3 2

2. Mtodo elasticidad punto y elasticidad arco. Sirve para hacer proyecciones generalmente de 10 aos. Aos y ,q a) Elasticidad punto. , ey = q * y 1997 100 20 y q 1998 120 50 , ey1= 30 * 100 = 7.5% 20 20 1999 150 80 , ey2 = 30 * 120 = 2.4% 30 50 2000 180 110 , ey3 = 30 * 150 = 1.8 30 80 el promedio ey= 11.7/3 = 3.9% b) Elasticidad Arco: , ey = q y * y2+y1 q2+q1

, ey1= 30 * 120+100 = 4.71 20 50+20 , ey2= 30 * 150+120 = 2.08 30 80+50 , ey3= 30 * 180+150 = 1.74

B (elasticidad arco) A ( elasticidad punto)

30 110+80 el promedio ey= 8.58/3 = 2.86 Balance proyectado .- Deficit = Demanda - Oferta. Balance proyectado ( c=b-a)

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Aos

Oferta (a)

Demanda (b)

Deficit de la demanda ( c )

Ej1.- En los aos 1994 al 2000, la produccin del producto R fue de : 130, 200, 180, 230, 320, 300 y 400 toneladas respectivamente, aplique el mtodo de variacin. En los aos 1994 el consumo del producto R fue de 200tn en la gestin 2000 fue de 980tn determine el dficit de demanda de este producto para los aos 2001 al 2005. Aos 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 Produccin (tn) Variacin 130 200 70 180 (20) 230 50 320 90 300 (20) 400 100 Tasa de crecimiento 0.53846 (0.1) 0.2777 0.391304 (0.0625) 0.3333 El promedio 1.38/6 = 0.2297 (tc)
n-1 1 2 3 4 5

Proyeccin para los aos 2001 al 2005. Aos 2001 2002 2003 2004 2005 Produccin (Oferta) 491.88 604.86 743.80 941.65 1124.74 Po= To (1+Tc)

Po1= 400(1+0.2297) = 491.88 Po2= 400(1+0.2297) = 604.86 Po3= 400(1+0.2297) = 743.80 Po4= 400(1+0.2297) = 941.65 Po5= 400(1+0.2297) = 1124.74

Proyeccin de la demanda (consumo) datos: 1994= 200tn y 2000= 980tn. Aos Consumo 7-1 ( demanda) Tc= 980 -1 2001 1277.136 200 2002 1664.36 2003 2168.99 Tc= 30.32% 2004 2826.63 2005 3683.67 Co= To (1+Tc)
n-1 1 2 3 4 5

Co1= 980(1+0.3032) = 1277.136 Co2= 980(1+0.3032) = 1664.36 Co3= 980(1+0.3032) = 2168.99 Co4= 980(1+0.3032) = 2826.63 Co5= 980(1+0.3032) = 3683.67

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Balance proyectado. Aos Oferta

Dficit de la El dficit de la demanda demanda es 2001 491.88 1277.136 785.256 la base para 2002 604.86 1664.36 1059.5 determinar el 2003 743.80 2168.99 1425.19 tamao del 2004 941.65 2826.63 1884.98 proyecto. 2005 1124.74 3683.67 2558.93 Proyecto.- conjunto de estudios donde se analiza en forma sistemtica y tcnica los antecedentes que permitan estimar las ventajas y desventajas econmico financieras, tcnicas y comerciales que se derivan de la asignacin de ciertos recursos para la produccin de determinados bienes o servicios. Mercado.- rea geogrfica donde convergen la oferta y la demanda para determinar el precio. Mercado de competencia perfecta.- caractersticas (es de carcter terico) el precio se determina en el mercado (oferta-demanda) el producto es de carcter homogneo existe libre entrada de los ofertantes y demandantes existe libertad de accin para los ofertantes. Mercado de competencia imperfecta.- (en el cual estamos) el precio se determina en el lugar de produccin (empresa, propietarios) el producto es heterogneo ( variedad de productos) convergen muchos ofertantes y demandantes. No existe libertad de accin para los ofertantes (normalmente se rigen por reglamentos o estatutos). Mercado monopolico.- donde existe un solo productor. El precio lo determina el monopolista. El producto es homogeneo. Puede abrir o cerrar el mercado. Objetivo del estudio de mercado.- es determinar el dficit de demanda que justifique la creacin de una nueva unidad productiva analizando las variables de oferta y demanda, precio, produccin. Se calcula para determinar el tamao del proyecto. El primer ao como la demanda efectiva y se toma el 50% o menos, para que la empresa trabaje al 1005 de su capacidad. Objetivo del proyecto.- es que el riesgo de la inversin sea calculado con los mejores antecedentes de juicio de los diferentes estudios evaluados. Comercializacin.- hay que estudiar a la competencia, a las empresas que producen y distribuyen el mismo producto, similares o complementarios ( productos sustitutos). Estudiando la cantidad que comercializan, las rutas que utilizan para comercializar sus productos, el margen de utilidad de cada intermediario, analizando quien realiza la publicidad. Una vez obtenida esta informacin incluso la capacidad de la empresa, recin podemos armar nuestra propuesta de comercializacin. ( almacn, flujo y canales de distribucin, transporte) Flujos y canales de distribucin.- la forma en la que sale el producto de la empresa al consumidor, a travs de que medios llega esta al consumidor final. Preparacin de proyectos sociales.

Demanda

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Poblacin de referencia.- el total de la poblacin que existe en el rea de accin del proyecto. EJ: 10000 habitantes Poblacin objetivo.- es aquella poblacin carente del servicio o bien del rea de accin. Ej. 6000 de los 10000 habitantes no tienen agua potable Dficit de demanda = los 6000 que no tienen agua potable Poblacin objetivo especifico.- la poblacin que va a ser atendida por el propio proyecto con la capacidad financiera que se ha logrado captar. Ej: solo atender a 2000 de los 6000 carentes de agua potable. El dficit de la demanda potencial = los 4000 que no tendrn el servicio. Proyecto privado.- no interesa lo social, la necesidad es solo una referencia, acceden al producto solo los que tienen la capacidad de compra. Proyecto social.- diferenciacin de precios del mismo producto, todos los que tienen mas pagan mas y los que tienen menos pagan menos. Distribucin en la zona y en cuanto a los ingresos. Localizacin del proyecto.- la ubicacin del proyecto y su rea de accin Macrolocalizacin: determinacin del rea del proyecto en forma general, donde el factor transporte es importante, el coste del transporte debe ser mnimo. Mtodos.- Costo mnimo, por puntaje, determinar los factores de localizacin que afectan al proyecto. Por puntaje: Factores de La paz Cochabamba Sucre Tarija localizacin Agua potable 5 3 5 2 Energa elctrica 1 5 2 3 Vas de acceso 2 5 5 5 Pendiente 3 4 3 4 Total 11 17 15 14 Microlocalizacin.- el costo del terreno es importante. Depreciacin lineal. Valor residual es el 10% del valor original

D = Valor original - valor residual Vida util Costos.- costos de fabricacin, costos de administracin, costos de ventas y costos financieros. Costos de produccin.- se generan con la actividad de transformar la materia prima en producto acabado Ej. Mano de obra, energa elctrica. Costos de administracin.- sirven de apoyo a la fase de produccin, comercializacin y ventas. Costo de ventas.- se generan por trasladar los productos al mercado, incluye gastos de propaganda y difusin. Estos se dividen en costos fijos y costos variables. Costos variables.- estn en relacin directa con la produccin es 0 si la produccin es 0, aumenta a medida que aumenta la produccin ( y=a+bx) Costos fijos.- se mantienen constantes en el tiempo, no estn en relacin directa con la produccin. ( salarios de administracin, etc) 14

Costos financieros.- se generan por la utilizacin de recursos de terceros ( intereses, documentacin para sacra prstamos, etc).

Tabla de pagos : (mtodo de amortizacin constante) Crdito 10000; del Banco de Santa Cruz. Tasa de inters 10% 5 aos incluye un ao de gracia. Aos Saldos de capital Intereses (10%) Amortizacin del capital 0 10000 1000 1 10000 1000 2500 2 7500 750 2500 3 5000 500 2500 4 2500 250 2500 total 3500 10000 Factor de recuperacin de capital : FRK = i ( 1+i)
n n

anual sobre saldos, plazo de Cuota anual 1000 3500 3250 3000 2750 13500

(1+i) - 1 Mtodo cuota anual fija: Aos Saldo de capital 0 1 2 3 4 total 10000 10000 7845 5474.5 2866.95

I (10%) 1000 1000 784.5 547.45 286.69 3618.64

Amortizacin del capital 2155 2370.5 2607.55 2868.31 10001.36

Cuota anual 1000 3155 3155 3155 3155 13620

FRK = 0.1 (1+0.1) = 3155 (1+0.1) - 1 Punto de equilibrio.Costo variable y= a+bx (funcin lineal) Costo total Y=CF+CV(x) Yo=V(X) (ingreso total CF+CV(x) = V(x) CF=V(x) -CV(x) CF=(V-CV)x , x = CF V-CV punto de equilibrio. 15
4

Donde: Y= costo total CF=costo fijo CV=costo variable , x = Volumen de produccin. Yo= Ingreso total V= ventas X= volumen de ventas

ingresos

CV Punto de equilibrio CF

ingreso Punto de equilibrio.- por encima ganancias, por debajo del punto de equilibrio perdidas.. en Volumen X el punto de equilibrio la empresa no pierde ni gana. Datos.ventas 20000 CF= 2000 CV=5000 Cantidad producida = 10000 unidades A) punto de equilibrio en %, monetario y en unidades fisicas producidas ( PE(%); PE( $), PE(Q) PE(%) = CF * 100 V - CV PE(Q) = CF Pu - Cvu PE($) = CF 1- CV V Donde: Pu= precio Unitario. donde: Cvu= costo Variable Unitario.

PE(%) =

2000 *100 20000-5000 2000

= 13.33% ( el proyecto es altamente rentable cuando el porcentaje es menor.

PE($) =

= 2666.67 $

1- 5000 20000 Pu = 20000 = 2$ 10000 Cvu= 5000 = 0.5 10000 PE(Q) = 2000 = 1333.33 unidades

Pu = ventas Cantidad producida Cvu= CV Cantidad producida

16

2-0.5 Determinacin del precio unitario: Costos de produccin 1000 Costos de administracin 500 Costo de ventas 300 Costos financieros 100 Total costos 1900 Cantidad producida (Q) 100 unidades Pu= 1900 = 19$ 100 margen de utilidad.- depende de la empresa ( 25-30) para proyectos el margen de utilidad= Pu *0.3 = 5.7 precio unitario antes del impuesto = Pu + margen de utilidad = 19+5.7= 24.7$ Impuestos ( IVA. IT, IUE) (22%) = Pu*.22= 4.18 Precio de venta del proyecto = PU antes del impuesto + IMPUESTOS = 29.64$ Lo cual debe estar registrado en el estudio de mercado EJ el precio de mercado puede ser 40. Ej:1. Un proyecto de desarrollo presenta la siguiente informacin: Terrenos 1000 Construcciones e instalaciones 40000 Maquinaria y equipo 80000 Vehiculos 10000 Muebles y enseres 4000 Herramientas 2000 Formulacin del proyecto 500 Organizacin y puesta en marcha 1000 Capacitacin del personal 460 Imprevistos 5% Intereses antes del funcionamiento (inters en periodo de construccin) Vida til del proyecto 7 aos, incluye u ao de instalacin, ( 1 ao de instalacin y 6 aos de operacin) 100% de capacidad al segundo ao de funcionamiento. Y los siguientes. 80% de capacidad instalada el primer ao. Costos de operacin: Materia prima 1000 Materiales directos 400 Mano de obra directa 200 Sueldos y salarios de administracin 100 Sueldos y salarios de ventas 50 Energia elctrica para produccin 100 Energa elctrica para administracin 20 Combustibles y lubricantes para produccin 80 Combustibles y lubricantes para administracin 30 Gastos generales de administracin y ventas 20 Ingresos de operacin 60000 al 100% de la capacidad instalada.

Pu= total costos Cantidad producida (Q)

17

Para el crdito considerar 10% de tasa de inters anual sobre saldos, plazo de 5 aos el cual incluye un ao de gracia. Para el capital de trabajo considerar 3 meses de stock. Considerar el impuesto neto y el IUE Se pide: a) determinar el plan de inversiones y la estructura de capital. b) Determinar los costos de operacin proyectado y el cuadro valor de salvamento c) El punto de equilibrio de % monetario y unidades fsicas de produccin. d) C) el flujo neto de caja proyectado. e) El cuadro de fuentes y usos.

PLAN DE INVERSIONES 1. INVERSIONES FIJAS 1.1. INVERSION FIJA TANGIBLE Terrenos Construcciones e instalaciones Maquinaria y equipo Vehculos ( 40% adm. Y 60% prod.) Muebles y enseres Herramientas 1.2. INVERSION FIJA INTANGIBLE Formulacin del proyecto Organizacin y puesta en marcha Capacitacin Imprevistos (el 5% de los TANGIBLES)

1000 40000 80000 10000 4000 2000 500 1000 400 6850

137000

137000*0.5

Intereses antes del funcionamiento 1000 ( con la tabla de pagos anterior) Materia SUB TOTAL 146750 prima= 2. CAPITAL DE TRABAJO (costos de operacin) 1000/4=250 Materia prima ( 3 meses de stock) 250 para 3 meses Materiales directos (3 meses) 100 Mano de obra directa 200/4 50 Salarios de adm, prod y ventas 37 Energia elctrica adm, prod 30 Combustibles y lubricantes 27 Gastos generales 5 Disponible en caja 51 SUB TOTAL 550 TOTAL INVERSIONES 147300 ESTRUCTURA DE CAPITAL.

18

Item Terreno Construcciones e instalaciones Maquinaria y equipos Muebles y enseres Vehculos Herramientas Formulacin del proyecto Organizacin y puesta en marcha Capacitacin del personal Imprevistos Intereses antes del funcionamiento Capital de trabajo

Inversion total 1000 4000 80000 4000 10000 2000 500 1000 460 6850 1000 550

Aporte propio Financiamiento 1000 40000 80000 6000 4000 2000 500 1000 460 6850 1000 300 250

Total

147300

8210

139090

EL VALOR ACTUAL NETO (VAN) Y LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR). VAN Factor de descuento = 1 n (1+i)

Aos 0 1 2 3 4 5 TIR.

Flujo neto de caja (500) 200 200 200 200 200

Factor de descuento(25%)

VAN (25%) Factor (500) 160 128 102 82 65 37

de descuento(40%)

VAN (40%) (500) 143 102 73 52 74 -56

1 0.8 0.64 0.512 0.4096 0.3276 Las sumatorias

1 0.7142 0.5102 0.3644 0.2603 0.1859

TIR= tasa de descuento + (VAN(+) cercano a cero)

* (TASA VAN(+) - TASA VAN(-)) (suma del VAN(+) + el VAN(-)) en valor absoluto

VAN(25%) = 37 ; VAN(40%) = -56 HALLANDO LA TIR TIR = 25+ 37 * (40-25) = 25+ (0.3978 * 15) = 30.96% (37+56)

Se usan generalmente las tasas del 20% para proyectos privados y el 12% para proyectos sociales. Se hace la comparacin con la tasa relevante del mercado. Anlisis de la TIR.-

19

 Para que la TIR sea rentable tiene que ser mayor a la tasa de mercado o de credito, el proyecto sera rentable. La TIR puede ser igual a la tasa de mercado, lo cual es indiferente, el proyecto puede ser ejecutado o no. La TIR puede ser menor a la tasa de mercado lo cual hace al proyecto no rentable, no se ejecuta el proyecto. Anlisis del VAN.- este es el mejor indicador. ( VAN (25%)= 37). En el ejemplo anterior se tenia un VAN al 25% (tasa relevante del inversionista) y generaba una utilidad de 37 dlares, lo cual indica que el proyecto esta ganando 37dolares por encima del 25% por lo que se recomienda su ejecucin. Ej. (VAN(25%)=0. El proyecto esta ganando justo lo programado el 25%. Ej. (VAN(25%)=(-37). El proyecto esta ganando menos del 25% programado. Relacin beneficio costo.- en el ejemplo anterior B/C(25%)= 537/500= 1.07dolares. El proyecto por cada dlar invertido, genera 0.07 centavos de dlar. (B/C(25%)= 1). El proyecto no gana nada. (B/C(25%)= 0.9). el proyecto pierde 0.9 centavos de dlar por cada dlar invertido.

Evaluacin de proyectos
Balance de materiales.- entradas y las salidas. Lay out del proyecto.- distribucin fsica espacial de la maquinaria y equipo. Seis reas: produccin, administracin, comercializacin, servicios, circulacin, almacenes, rea para futuras ampliaciones. Recursos humanos.- relacin capital de trabajo, puede ser intensivo en capital o intensivo en mano de obra. Valor de salvamento.- es el valor no utilizado mas su valor residual. EJ.- 1 Un proyecto de desarrollo presenta la siguiente informacin: Terrenos 1000 Construcciones e instalaciones 4000 Maquinaria y equipo 10000 Muebles y enseres 5000 Vehculos 8000 (30%adm, ventas y 70% prod) Herramientas 4000 Formulacin del proyecto 100 Organizacin y puesta en marcha 200 Capacitacin del personal 100 Imprevistos 5% Ingresos y costos de utilizacin 60% el primer ao, 80% el segundo y 100% el tercero y los dems. Vida til del proyecto 7 aos que incluyen 1 ao de instalacin. Ingresos de operacin 20000 Costos de operacin Materia prima 1000

20

Material directo 500 Mano de obra directa 300 Sueldos y salarios administracin y ventas 200 Combustible y lubricantes 600 ( 20%adm, ventas y 80% produccin) Energia elctrica 500 (20%adm,vent y 80% prod) Gastos generales 300 Se pide: a) determinar el plan de inversiones y la estructura de capital. b) costos de operacin proyectados y el valor de salvamento. c) el punto de equilibrio en %,$ y en cantidad producida. Considerar la tasa de inters del 10% anual sobre saldos en un plazo de 5 aos los cuales incluyen uno de gracia. Disponible liquido en caja 150. CONSIDERAR UN STOCK DE 3 MESES PRA EL CAPITAL DE TRABAJO

PLAN DE INVERSIONES 1.- INVERSIONES FIJAS 1.1 INVERSION FIJA TANGIBLE Terrenos Construcciones e instalaciones Maquinaria y equipo Vehculos ( 40% adm. Y 60% prod.) Muebles y enseres Herramientas 1.2 INVERSION FIJA INTANGIBLE Formulacin del proyecto Organizacin y puesta en marcha Capacitacin Imprevistos (el 5% de los TANGIBLES)9.45% Intereses antes del funcionamiento SUB TOTAL CAPITAL DE TRABAJO (costos de operacin) Materia prima ( 3 meses de stock) Materiales directos (3 meses) Mano de obra directa 200/4 Salarios de adm, prod y ventas Energia elctrica adm, prod Combustibles y lubricantes Gastos generales Disponible en caja

1000 4000 10000 8000 5000 4000 100 200 100 3025

32000

3200 ( con la tabla de pagos anterior) Materia 38625 prima= 1000/4=250 250 para 3 meses 125 75 50 125 150 75 150

21

SUB TOTAL TOTAL INVERSIONES COSTOS DE OPERACIN PROYECTADO.

Concepto
Materia prima Material directo Mano de obra directa Sueldos y salarios (adm y ventas) Combustible y lubricantes produccin Combustible y lubricantes para adm y ventas. Energia elctrica adm y ventas. Energia elctrica produccin. Gastos generales Depreciacin Amortizacin del activo fijo intangible. Intereses

1000 39625

1 (60%)
600 300 180 200 288 120 100 240 300 4405 1325 3200

2 (80%)
800 400 240 200 384 120 100 320 300 4405 1325 2400

3 (100%)
1000 500 300 200 480 120 100 400 300 4405 1325 1600

4
1000 500 300 200 480 120 100 400 300 4405 1325 800

5
1000 500 300 200 480 120 100 400 300 4405 1325 -

6
1000 500 300 200 480 120 100 400 300 4405 -

total 11258 10974 10730 Costos efectivos o reales. * todos los valores que se repiten son costos fijos. CUADRO DE DEPRECIACIONES.
Item Construcciones Maquinaria y equipo Muebles y enseres Vehculos herramientas Valor original 4000 10000 5000 8000 4000 Valor residual 400 1000 500 800 400

9930

9130

7805

Vida util depreciacin aos 40 90 8 1125 10 450 5 1440 4 900 Total 4405

ESTRUCTURA DE CAPITAL
Item Terreno Construcciones e instalaciones Maquinaria y equipos Muebles y enseres Vehculos Herramientas Formulacin del proyecto Organizacin y puesta en marcha Capacitacin del personal Imprevistos Intereses antes del funcionamiento Capital de trabajo Inversin total 1000 4000 10000 5000 8000 4000 100 200 100 1600+ 1425 3200 1000 Aporte propio Financiamiento 1000 4000 10000 5000 2400 5600 4000 100 200 100 1600 +1425 3200 625 375

Total

39625

30575 redondear a 32000

22

*vehculos 30% aporte propio y 70% financiamiento. * capital de trabajo en este caso 37.5% financiado y 62.5% aporte propio. Esto depende de las entidades financiadoras, algunas no financian este item. TABLA DE PAGO.- crdito de 32000 del Banco de Santa Cruz tasa de inters 10% anual 5 aos plazo con un ao de gracia. Aos 0 1 2 3 4 total Saldos de capital Intereses (10%) Amortizacin del capital 32000 3200 32000 3200 8000 24000 2400 8000 16000 1600 8000 8000 800 8000 11200 32000 Cuota anual 3200 11200 10400 9600 8800 43200

AMORTIZACION DEL ACTIVO FIJO INTANGIBLE.- ES DEL 5 AL 20% DE LOS INTANGIBLES. (100+200+100+3025+3200)*.2= 1325 VALOR DE SALVAMENTO. VSAL= depreciacin * (vida util - tiempo de uso) + valor residual VSAL( CONST)= 90*(40-6)+400 = 3460 VSAL(MAQ Y EQU) = 1125*(8-6)+1000 = 3250 VSAL(MUEBLES Y ENSERES) = 450 * (10-6)+500= 2300 VSAL(VEHI) = 1440*(5-5)+800= 800 ( PERO FALTA PARA UN AO) VSAL(VEH)= 1140*(5-1)+800= 6560 VSAL(HERR)= 900*(4-4)+400= 400 VSAL(HERR)=900*(4-2)+400= 2200 TABLA DEL VALOR DE SALVAMENTO. 0(ao) 1 Concepto 2 Terrenos 1000 Construcciones e inst. 4000 Maquinaria y equi. 10000 Muebles y utiles 5000 Vehiculos 8000 Herramientas 4000 total 32000 3 4 5 6 1000 3460 3250 2300 6560 2200 18770

800 400 400 800

EJ. Se tiene la siguiente informacin: Inversiones 1000 Valor de salvamento 300 Ingresos de operacin 700 Costos de operacin 500 Depreciacin 100 Amortizacin activo intangible 50 Vida util del proyecto 7 aos que incluye un ao de instalacin 23

Determinar la TIR, el VAN y la relacin beneficio costo B/C.

aos inversione s Valor de Ingresos salvamento Costos de utilidad operacin Depreciacin + Flujo amortizacion act. neto de intg caja

0 1 2 3 4 5 6

(1000)

300

700 700 700 700 700 700

500 500 500 500 500 450*

200 200 200 200 200 250

150 150 150 150 150 100*

(1000) 350 350 350 350 350 650**

* costos de operacin - amortizacin del activo fijo intangible. ** valor de salvamento + utilidad + ( depreciacin + amort. Act. Fij. Intang).
Flujo neto caja Factor de VAN(20%) de descuent o (20%) FDC(25%) VAN(25%) FDC(30%) VAN (30%)

0 1 2 3 4 5 6

(1000) 1 350 0.833 350 0.694 350 0.578 350 0.482 350 0.401 650 0.334 Sumatorias

(1000) 292 243 202 169 140 217 263

1 0.8 0.64 0.512 0.4096 0.327 0.262

(1000) 280 224 179 143 114 170 110

1 0.769 0.591 0.455 0.350 0.269 0.207

(1000) 269 207 159 122 94 134 (15)

TIR = 25 + 110 * (30-25) = 29.4% (110+15) VAN(20%) = 263 dolares B/C(20%) = 1263 = 1.26 dolares 1000 Ej. Un inversionista tiene que organizar su empresa para invertir en un equipo completo de construccin un monto de 1200 dolares el ao 0, la recuperacin de este capital ser en 6 aos de operacin, el valor de salvamento al final de la vida til es de 400, se ha estudiado muy bien el proyecto y se espera rentar el equipo en toda la zona de influencia con un ingreso bruto por ao de 800 dolares y un costo de operacin y mantenimiento de 350 ( lo que incluye 100$ de depreciacin y 50$ de amortizacin activo fijo intangible. La tasa relevante del inversionista es de 20% calcule el Van, la TIR y la relacin B/C.
aos inversione s Valor de ingresos salvamento Costos de utilidad operacin Depreciacin + Flujo amortizacion act. neto de intg caja

0 1 2 3 4 5 6

(1200)

400

800 800 800 800 800 800

350 350 350 350 350 300*

450 450 450 450 450 450 500

150 150 150 150 150 150 100*

(1200) 600 600 600 600 600 1000**

* costos de operacin - amortizacin del activo fijo intangible.

24

** valor de salvamento + utilidad + ( depreciacion+ amort. Act. Fij. Intang).

Flujo neto caja

Factor de VAN(20%) de descuent o (20%)

FDC(45%)

VAN(45%)

FDC(50%)

VAN (50%)

0 1 2 3 4 5 6

(1200) 1 600 0.833 600 0.694 600 0.578 600 0.482 600 0.401 1000 0.334 Sumatorias

(1200) 500 416 347 289 241 334 927

1 0.689 0.475 0.328 0.226 0.156 0.108

(1000) 419 285 197 136 94 108 34

1 0.666 0.444 0.296 0.197 0.131 0.087

(1000) 400 267 178 118 79 88 (70)

TIR= 45 + 34 * (50-45) = 46.64% (34+70) VAN(20%) = 927 dolares B/C(20%)= 2127 = 1.7 dolares 1200

EVALUACIN COMERCIAL (HORIZONTAL). (as se debe presentar en el proyecto. CONCEPTO 0 1 2 3 4 5 6 Ingresos 800 800 800 800 800 800 (-) costos efectivos 200 200 200 200 200 200 (-) depreciacin 100 100 100 100 100 100 (-) amortizacin act. Fij.intg. 50 50 50 50 50 Utilidad 450 450 450 450 450 500 (+) depreciacin 100 100 100 100 100 100 (+) amortizacin act.Fij.intg. 50 50 50 50 50 (-) inversiones (1200) (+) valor de salvamento 400 Flujo neto de caja (1200) 600 600 600 600 600 1000 Tasa de descuento (20%) TIR= 46.33 VAN(20%)= 297 B/C(15%) = 1.7 FLUJO NETO DE CAJA O FLUJO NETO DE FONDOS.- el flujo neto de caja es una representacin sinttica de los costos, ingresos de operacin y las inversiones iniciales o costos de inversin registrados ao por ao o periodo por periodo a lo largo de la vida util del proyecto, los elementos que componen el flujo neto de caja son: Ingresos (-) Costos de operacin. (-) costos de inversin 25

= flujo neto de caja. Cada uno de estos elementos se caracterizan por su monto o magnitud y por su ubicacin en el tiempo, existen dos tipos de flujo de caja que son: 1. flujo neto de caja de la empresa. 2. Flujo neto de caja del empresario 1.- Flujo neto de caja de la empresa.- conocido tambin como flujo neto de caja sin financiamiento, tambin llamado flujo neto de caja del proyecto, asume que la inversin que requiere la ejecucin del proyecto proviene de fuentes de financiamiento internas, es decir que los recursos totales que necesita el proyecto son propios de la entidad empresarial o entidad ejecutora. 2.- Flujo de caja del empresario.- o flujo de caja del inversionista, conocido tambin como flujo de caja con financiamiento, asume que los recursos que utiliza el proyecto como inversin son una parte propias y el resto de terceras personas naturales o juridicas, este flujo permite incorporar el efecto del financiamiento en la evaluacin y determinar cual es la rentabilidad que obtiene el inversionista por los recursos propios aportados. Normas para la construccin del flujo neto de caja.a) El tiempo.- (periodo), el periodo de tiempo utilizado en la evaluacin depende de la naturaleza del proyecto y del flujo de ingresos y costos, el flujo de un proyecto agrcola, pecuario, industrial, de infraestructura fisica-econmica y fisico-social, puede ser definido en meses, bimestres, trimestres, semestres o aos, dependiendo si son proyectos de corta, mediana o larga duracin. Por ejemplo, el flujo de un proyecto agricola en el cual se siembran bajo unas condiciones el primer semestre y bajo otras el segundo semestre, puede ser definido el periodo de tiempo en semestres. En un proyecto de construccin de muebles donde los ingresos y costos fluyen permanentemente, generalmente se utilizan los meses como unidad de tiempo. Por convencin y conveniencia se sugiere que los costos se desembolsan y los ingresos se reciben al final de cada periodo, aunque se sabe que en realidad fluyen durante todo el periodo, hay necesidad de simplificarlo para poder realizar los clculos, como consecuencia se introduce el supuesto de que los costos y los ingresos se perciben al final del periodo. Finalmente podemos decir que los evaluadores utilizan como periodo de tiempo el ao. b) Horizonte de evaluacin.- 10 aos para proyectos de tipo privado y 20 aos para proyectos de tipo social, asi se justifica que a mayor tiempo mayor rentabilidad. (al periodo de credito) la evaluacin se la realiza a la tasa del credito. El horizonte de evaluacin de un proyecto depende mucho de las caractersticas de cada proyecto, si a uno le auguran una vida til de 5,8,10,15,20,25, o 30 aos por ejemplo lo mejor ser construir el flujo neto de caja a esos aos, pero si la empresa que se creara con el proyecto y que desea permanecer en el tiempo, hay una convencin no escrita que determina que la mayora de los evaluadores evalan en un periodo de 10 aos para proyectos privados y 20 para proyectos sociales, los beneficios que se esperara recibir despus del dcimo ao por ejemplo se refleja en el valor de salvamento que se registra como ingreso del proyecto en el ultimo periodo de vida til del mismo (periodo de liquidacin). Estructura general de un flujo.Autor: Karen Maria Mokate y Adriana de Forero. INGRESOS GRAVABLES (-)COSTOS DEDUCIBLES

26

= INGRESO NETO GRAVABLE (-) IMPUESTOS (-) DEPRECIACION (-) COSTOS DE INVERSION (-)OTROS COSTOS NO DEDUCIBLES (+)INGRESOS NO GRAVABLES = FLUJO NETO DE FONDOS(PURO) Autor: Nassir Sapag Chain (+)INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS (-) EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS (-) GASTOS NO DESEMBOLSABLES = UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO (-)IMPUESTOS = UTILIDAD DESPUES DE LOS IMPUESTOS (+) AJUSTES DE GASTOS NO DESEMBOLSABLES (-) EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS (+)INGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS = FLUJO NETO DE FONDOS PURO. EVALUACIN COMERCIAL (PROYECTO PRIVADO) (+)INGRESOS (-) COSTOS EFECTIVOS (-) DEPRECIACION (-) AMORTIZACION ACTIVO FIJO INTANGIBLE (-) INTERESES = UTILIDAD BRUTA (-) IMPUESTOS NETOS (-) IUE (25%) = UTILIDAD NETA (+) DEPRECIACION (+) AMORTIZACION ACTIVO FIJO INTANGIBLE (-) INVERSIONES (+) RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO (+) VALOR DE SALVAMENTO = FLUJO NETO DE CAJA PURO FLUJO NETO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA. (+) INGRESOS DE OPERACION (+) INGRESOS FINANCIEROS (+) VALOR DE SALVAMENTO (-) COSTOS DE OPERACION (-) DEPRECIACION

27

(-) INTERESES (SOBRE CREDITOS RECIBIDOS) = GANANCIAS NETAS GRAVABLES (-) IMPUESTOS DIRECTOS (+) INGRESOS NO GRAVABLES (-) COSTOS DE OPERACIN NO DEDUCIBLES = GANANCIAS NETAS CONTABLES (+) DEPRECIACION (-) COSTOS DE INVERSION (-) INVERSIONES FINANCIERAS (+) CREDITOS RECIBIDOS (-) AMORTIZACION DE CREDITOS Y PRESTAMOS (+) VALOR EN LIBRO DE ACTIVOS VENDIDOS (+) VALOR DE SALVAMENTO ACTIVOS NO VENDIDOS = FLUJO NETO DE FONDOS DEL INVERSIONISTA FLUJO DE FONDOS DEL PROYECTO (SIN FINANCIAMIENTO) (+) INGRESOS DE OPERACION (+) INGRESOS FINANCIEROS (+) VALOR DE SALVAMENTO (-) COSTOS DE OPERACION (-) DEPRECIACION = GANANCIAS NETAS GRAVABLES (-) IMPUESTOS DIRECTOS (+) INGRESOS NO GRAVABLES (-) COSTOS DE OPERACIN NO DEDUCIBLES = GANANCIAS NETAS CONTABLES (+) DEPRECIACION (-) COSTOS DE INVERSION (-) INVERSIONES FINANCIERAS (+) VALOR EN LIBRO DE ACTIVOS VENDIDOS (+) VALOR DE SALVAMENTO ACTIVOS NO VENDIDOS = FLUJO NETO DE FONDOS PARA LA EMPRESA. EVALUACIN COMERCIAL DE LA EMPRESA (SIN FINANCIAMIENTO) (+)INGRESOS (-) COSTOS EFECTIVOS (-) DEPRECIACION (-) AMORTIZACION ACTIVO FIJO INTANGIBLE = UTILIDAD BRUTA (-) IMPUESTOS NETOS (-) IUE (25%) = UTILIDAD NETA 28

(+) DEPRECIACION (+) AMORTIZACION ACTIVO FIJO INTANGIBLE (-) INVERSIONES (+) RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO (+) VALOR DE SALVAMENTO = FLUJO NETO DE CAJA DEL PROYECTO EVALUACIN COMERCIAL DEL INVERSIONISTA (+)INGRESOS (-) COSTOS EFECTIVOS (-) DEPRECIACION (-) AMORTIZACION ACTIVO FIJO INTANGIBLE (-) INTERESES = UTILIDAD BRUTA (-) IMPUESTOS NETOS (-) IUE (25%) = UTILIDAD NETA (+) DEPRECIACION (+) AMORTIZACION ACTIVO FIJO INTANGIBLE (-) INVERSIONES (+) CREDITOS RECIBIDOS (-) AMORTIZACION DEL CREDITO (+) RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO (+) VALOR DE SALVAMENTO = FLUJO NETO DE CAJA DEL INVERSIONISTA. Ej:- un proyecto presenta la siguiente informacin: Terrenos 1000 Construcciones e instalaciones 5000 Maquinaria y equipo 10000 Muebles y enseres 5000 Vehculos 8000 (30%adm, ventas y 70% prod) Herramientas 5000 Formulacin del proyecto 100 Organizacin y puesta en marcha 300 Capacitacin del personal 200 Imprevistos 5% Ingresos y costos de operacin 40% el primer ao, 60% el segundo y 80% el tercer ao y 100% el cuarto y los dems. Vida til del proyecto 11 aos que incluyen 1 ao de instalacin. Ingresos de operacin 30000 al 100% de capacidad instalada Costos de operacin Materia prima 2000 Material directo 1000 Mano de obra directa 500 Sueldos y salarios administracin y ventas 300

29

Combustible y lubricantes 800 ( 30%adm, ventas y 70% produccin) Energia elctrica 600 (20%adm,vent y 80% prod) Gastos generales 800 Considerar la tasa de inters del 10% anual sobre saldos en un plazo de 6 aos los cuales incluyen dos de gracia. Disponible liquido en caja 1000. CONSIDERAR UN STOCK DE 4 MESES PRA EL CAPITAL DE TRABAJO Considerar el impuesto neto y el IUE. Se pide: a) confeccionar el plan de inversiones y la estructura de capital.. b) costos de operacin proyectados y el valor de salvamento. c) el punto de equilibrio en %,$ y en cantidad producida.( considerar 10000 unidades producidas). d) Confeccionar el flujo neto de caja con y sin financiamiento e) Determinar el cuadro de fuentes y usos. f) Elaborar el anlisis de sensibilidad del proyecto g) Calcular La TIR, VAN y la relacin B/C. PLAN DE INVERSIONES 1.- INVERSIONES FIJAS 1.1 INVERSION FIJA TANGIBLE Terrenos Construcciones e instalaciones Maquinaria y equipo Vehculos ( 40% adm. Y 60% prod.) Muebles y enseres Herramientas II.2. INVERSION FIJA INTANGIBLE Formulacin del proyecto Organizacin y puesta en marcha Capacitacin Imprevistos (el 5% de los TANGIBLES)9.45% Intereses antes del funcionamiento SUB TOTAL CAPITAL DE TRABAJO (costos de operacin) Materia prima ( 4 meses de stock) 2000/3 Materiales directos (4 meses) 1000/3 Mano de obra directa 200/4 500/3 Salarios de adm, prod y ventas 300/3 Energia elctrica adm, prod 600/3 Combustibles y lubricantes 800/ 3 Gastos generales 800/3 Disponible en caja SUB TOTAL TOTAL INVERSIONES COSTOS DE OPERACIN PROYECTADO.
Concepto
Materia prima 1 (40%) 2 (60%) 3 (80%) 4(100%) 5 800 1200 1600 2000 2000 6 2000 7-10 2000

1000 5000 10000 8000 5000 5000 100 300 200 1700

34000*0.5

3330 ( con la tabla de pagos anterior) 39630 667 333 166 100 267 200 267 1000 2900 42530

30

Material directo Mano de obra directa Sueldos y salarios (adm y ventas) Combustible y lubricantes produccin Combustible y lubricantes para adm y ventas. Energia elctrica adm y ventas. Energia elctrica produccin. Gastos generales Depreciacin Amortizacin del activo fijo intangible. Intereses

400 200 300 224 240 120 192 800 4252 1126 3330

600 300 300 330 240 120 288 800 4252 1126 3330

800 400 300 448 240 120 384 800 4252 1126 2498

1000 500 300 560 240 120 480 800 4252 1126 1665

1000 500 300 560 240 120 480 800 4252 1126 832

1000 500 300 560 240 120 480 800 4252 1126 -

1000 500 300 560 240 120 480 800 4252 1126* -

total 11984 12886 12932 13043 12210 11378 11378 Costos efectivos o reales. todos los valores que se repiten son costos fijos. * Menos el dcimo ao que es cero. (el total de dcimo ao=10252) CUADRO DE DEPRECIACIONES.
Item Construcciones Maquinaria y equipo Muebles y enseres Vehculos herramientas Valor original 5000 10000 5000 8000 5000 Valor residual 500 1000 500 800 500 Vida util depreciacin aos 40 112 8 1125 10 450 5 1440 4 1125 Total 4252

ESTRUCTURA DE CAPITAL
Item Terreno Construcciones e instalaciones Maquinaria y equipos Muebles y enseres Vehculos Herramientas Formulacin del proyecto Organizacin y puesta en marcha Capacitacin del personal Imprevistos Intereses antes del funcionamiento Capital de trabajo Inversin total 1000 5000 10000 5000 8000 5000 100 300 200 1700 3330 2900 Aporte propio Financiamiento 1000 5000 10000 5000 2400 5600 5000 100 300 100 1700 3330 1900 1000

Total

42530

9130

33300

*vehculos 30% aporte propio y 70% financiamiento. * capital de trabajo en este caso 34.48% financiado y 65.52% aporte propio. Esto depende de las entidades financiadoras, algunas no financian este item. TABLA DE PAGO.- crdito de 33300 del Banco de Santa Cruz tasa de inters 10% anual 6 aos plazo con un dos de gracia. Aos Saldos de capital Intereses (10%) Amortizacin Cuota anual

31

0 0 1 2 3 4 total

33300 33300 33300 24975 16650 8325

3330 3330 3330 2498 1665 832 14985

del capital 8325 8325 8325 8325 33300

3330 3330 11625 10823 9990 9157 48258

AMORTIZACION DEL ACTIVO FIJO INTANGIBLE.- ES DEL 5 AL 20% DE LOS INTANGIBLES. (100+300+200+1700+3330)*.2= 1126 VALOR DE SALVAMENTO. VSAL= depreciacin * (vida util - tiempo de uso) + valor residual VSAL( CONST)= 112*(40-10)+500 = 3860 VSAL(MAQ Y EQU) = 1125*(8-2)+1000 = 3250 VSAL(MUEBLES Y ENSERES) = 450 * (10-9)+500= 500 VSAL(VEHI) = 1440*(5-5)+800= 800 ( PERO FALTA PARA 5 AOS) VSAL(VEH)= 1140*(5-5)+800= 800 VSAL(HERR)= 1125*(4-4)+500= 500 VSAL(HERR)=1125*(4-2)+500= 2750 TABLA DEL VALOR DE SALVAMENTO. 0(ao) 1 2 3 4 Concepto 5 6 7 8 9 Terrenos 1000 Construcciones e inst. 5000 Maquinaria y equi. 10000 1000 Muebles y utiles 5000 Vehiculos 8000 800 Herramientas 5000 500 500 total 32000 500 800 1500 EVALUACION COMERCIAL.( CON FINANCIAMIENTO) CONCEPTO 0 1 2 3 4 5
(+)ingresos (-) costos efectivos (-) depreciacin (-) amort.activo fij.intg. (-) intereses = utilidad bruta (-) impuestos netos (-) IUE (25%) = utilidad neta (+) amort.act.fij.intan. (+) depreciacion (-) inversiones (+)Recp. Capit. trabajo (+) valor de salvamento (42530) (42530) 12000 3276 4252 1126 3330 16 1559 (1543) 1126 4252 18000 4178 4252 1126 3330 5108 2414 673 2021 1123 4252 24000 5092 4252 1126 2498 11032 3269 1941 5822 1126 4252 30000 6000 4252 1126 1665 16957 4124 3208 9625 1126 4252 (5000) 500 10503 30000 6000 4252 1126 832 17790 4124 3415 10252 1126 4252 (8000) 800 8429

10 1000 3860 7750 500 800 2750 16660 7

30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252

6
30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252

8
30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252 (15000) 1500 2470

9
30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252

10
30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252 2900 16660 35530

Flujo neto de caja

3835

7399

11201

15970

15970

15970

CALCULO DE LOS IMPUESTOS NETOS: Impuestos netos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

32

*16% de los ingresos (IVA e IT) 1920 *(-) el 13% de los costos 361 efectivos Total de impuestos netos 1559

2880 466 2414

3840 571 3269

4800 676 4124

4800 676 4124

4800 676 4124

4800 676 4124

4800 676 4124

4800 676 4124

4800 676 4124

CALCULO DE LOS COSTOS EFECTIVOS. COSTOS EFECTIVOS

(-) sueldos y salarios *(-) mano de obra directa Total de costos efectivos 3276 300 200 2776 4178 300 300 3578 5092 300 400 4392 6000 300 500 5200 6000 300 500 5200 6000 300 500 5200 6000 300 500 5200 6000 300 500 5200 6000 300 500 5200 6000 300 500 5200

EVALUACION COMERCIAL DEL INVERSIONISTA O EMPRESARIO CONCEPTO 0 1 2 3 4 5 6 7

(+)ingresos (-) costos efectivos (-) depreciacin (-) amort.activo fij.intg. (-) intereses = utilidad bruta (-) impuestos netos (-) IUE (25%) = utilidad neta (+) amort.act.fij.intan. (+) depreciacion (-) inversiones (+) Creditos recibidos (-) amortizacion del credito (+)Recp. Capit. trabajo (+) valor de salvamento Flujo neto de caja del inversionista (42530) 33300 (9330) 12000 3276 4252 1126 3330 16 1559 (1543) 1126 4252 3835 18000 4178 4252 1126 3330 5108 2414 673 2021 1123 4252 (8325) (926) 24000 5092 4252 1126 2498 11032 3269 1941 5822 1126 4252 (8325) 2876 30000 6000 4252 1126 1665 16957 4124 3208 9625 1126 4252 (5000) (8325) 500 2178 30000 6000 4252 1126 832 17790 4124 3415 10252 1126 4252 (8000) (8325) 800 104 15970 15970 30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252 30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252

8
30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252 (15000) 1500 2470

9
30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252

10
30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252 2900 16660

15970

35530

(9330) es el aporte propio. EVALUACION COMERCIAL DE LA EMPRESA (SIN FINANCIAMIENTO) CONCEPTO 0 1 2 3 4 5 6 7 8

(+)ingresos (-) costos efectivos (-) depreciacin (-) amort.activo fij.intg. = utilidad bruta (-) impuestos netos (-) IUE (25%) = utilidad neta (+) amort.act.fij.intan. (+) depreciacion (-) inversiones (+)Recp. Capit. trabajo (+) valor de salvamento Flujo neto de caja del inversionista (39200) (39200) 12000 3276 4252 460 4012 1559 2453 460 4252 7165 18000 4178 4252 460 9110 2414 673 6023 460 4252 24000 5092 4252 460 14196 3269 1941 5822 460 4252 30000 6000 4252 460 19288 4124 3208 9625 460 4252 (5000) 500 9837 30000 6000 4252 460 19288 4124 3415 10252 460 4252 (8000) 800 7764 30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252 30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252 30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252 (15000) 1500 2470

9
30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252

10
30000 6000 4252 19748 4124 3906 11718 4252 2900 16660 35530

10735

10534

15970

15970

15970

LA AMORTIZACION DEL ACTIVO FIJO INTANGIBLE AQU = (form. Del. Proyec. + org. Y puesta en marcha + capacitacin del personal + imprevistos)/ 5= 460 La inversin es el total del plan de inversiones menos los intereses antes del funcionamiento. CUADRO DE FUENTES Y USOS. (SALE DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL) CONCEPTO 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
1. FUENTES. Credito Aporte propio 33300 9130

10

33

Valor de salvamento Ingresos Saldo anterior TOTAL FUENTES 2. USOS. 2.1. INVERSIONES. Inversion fija Capital de trabajo Costos de operacin (EFECTIVOS) 2.2. SERVICIOS DE LA DEUDA Interes Amortizacin del credito TOTAL USOS SALDO BRUTO GESTION (-) IMPUESTOS + IUE SALDO NETO GESTION (-) DIVIDENDOS SALDO PERIODO SIGUIENTE

42430 39530 2900 42430 -

12000 12000

18000 3835 21835

24000 2915 26915

500 30000 5790 36290 5000

800 30000 7968 38768 8000 6000 832 8325 23157 15612 7539 8073 8073

30000 8073 38073

30000 14043 44043

1500 30000 20013 51513 15000

30000 12483 42783

65113

3276 3330 6606 5394 1559 3835 3835

4178 3330 8325 15833 6002 3087 2915 2915

5092 2498 8325 15915 11000 5210 5790 5790

6000 1665 8325 20990 15300 7332 7968 7968

6000

6000

6000

6000

6000

6000 32073 8030 24043 10000 14043

6000 38043 8030 30013 10000 20013

21000 30513 8030 22483 10000 12483

6000 36483 8030 28453 10000 18453

6000 59113 8030 51083

Otros indicadores de evaluacin.1. Rendimiento total de la inversin.RTI = VAN *100 Inversion total

Ej. RTI= 4.95$, significa que por cada dlar invertido en el proyecto se genera 4,95$ a lo largo de la vida util del proyecto a valores actualizados. 2.- Periodo de devolucin de capital.utilidad neta PDK1= inversin total Utilidad bruta PDK1= inversin total Utilidad neta

Ej. PDK1= 3 aos y PDK2= 5,69 aos. significa que la empresa en plena labor en 3 aos recupera la totalidad de la inversin considerando la utilidad bruta y en 5,69 aos considerando la utilidad neta. 3.- Productividad de la mano de obra.PDMO= ingresos salarios Ej. PDMO= 13,7$. Significa que por cada dlar invertido en el proyecto 13,7$ del valor de la produccin son generados como retribucin a la mano de obra. 4.- Coeficiente de inversin de la mano de obra ( Relacin capital trabajo).RKT= inversin Numero de trabajadores

Ej. RKT= 100000$. Significa que para crear un puesto de trabajo el proyecto requiere invertir 100000$. (intensivo en capital) alta eficiencia, alta tecnologa.

34

ANALISIS DE SENSIBILIDAD.INDICADORES Indicadores actuales Incremento TIR VAN B/C 37.5 14000 1.67 23.7 5000 1.40

inversiones (15%)

Incremento precio (15%)

del Incremento (15%)

costos

32.7 8000 1.52

35.2 10000 1.60

se procede haciendo el flujo de caja, con la diferencia que se hacen variar las inversiones, los precios y los costos ( en porcentaje), los dems tems se mantienen. 1.- En la comunidad X existen 500 familias que pretenden obtener un financiamiento para lograr el desarrollo agrcola de la zona, con este motivo solicitan a travs de una ONG la formulacin de un proyecto predial de desarrollo agrcola, evalundose desde el punto de vista del beneficiario, esta es la informacin generada por el especialista de proyectos: Ingresos sin proyecto 700 Ingresos con proyecto el 1er ao 1500, el segundo 2000 y en toda la vida util del proyecto. Costos de produccin sin proyecto 400 Costos de produccin con proyecto 1er ao 700, segundo ao 100 y los dems aos. Costos de administracin 100 con proyecto Credito de 2000$ plazo de 4 aos sin periodo de gracia tasa del 10% anual sobre saldos. Inversin por familia es de 2000 Reinversion el ao cuarto 500 Valor de salvamento 1000 el 5to ao. Se pide el flujo neto de caja incremental, el aporte del beneficiario al proyecto y el aporte del proyecto a la regin. Tabla de pagos.Aos 1 2 3 4 total Saldo de capital 2000 1500 1000 500 Interes (10%) 200 150 100 50 500 Amortizacion K 500 500 500 500 2000 3 2000 1000 100 100 800 800 300 500 los Cuota anual 700 650 600 550 2500 4 2000 1000 100 50 850 500 5 2000 1000 100 900

FLUJO NETO DE CAJA INCREMENTAL. CONCEPTO 0 1 2 Ingresos 700 1500 2000 (-) Costos de produccin 400 700 1000 (-) Costos de administracin 100 100 (-) costos financieros 200 150 = utilidad de la gestin 300 500 750 (-) inversion y (reinversiones) 2000 (+) valor de salvamento =Flujo neto de caja 300 1500 750 (-) flujo de neto de caja del proyecto 300 300 =Flujo neto de caja incremental. 1800 450 Aporte del beneficiario al proyecto.- ( es la diferencia de reinversiones e inversiones y el valor de salvamento. 35

1000 350 1900 300 300 50 1600 ingresos menos las

6000 $ Aporte del proyecto a la regin.- es el aporte del beneficiario al proyecto por el numero de beneficiarios. 6000*500= 3000000 Aporte neto del beneficiario al proyecto.es la diferencia de la utilidad sin proyecto(300( menos las utilidades con proyecto(para todos los aos) 200+450+500+550+600= 2300$ Aporte neto del proyecto a la regin. Es el producto del aporte ento del beneficiario al proyecto por en numero de beneficiarios. 2300*500= 1150000$. Matemtica financiera. 1.- la empresa X solicita un credito de 2000$ para cancelar en un pago unico que devuelva interes acumulado y capital dentro de 5 aos. i=20% F= P(1+i)
n

factor de interes compuesto

( 1+i)

F= 2000(1+0.2)5 = 49766.4$. 2.- la cooperativa A dentro de 5 aos recibir 49766.4$ como retorno nico de un prstamo que se ha concedido a una tasa de interes del 20% anual cual es el valor del prstamo. P= F 1 n (1+i) P= 49766.4*(1/(1+0.2)5) = 2000$ 3.- la municipalidad de Sacaba requiere adquirir una volqueta cuyo precio al contado es de 33000 pero la casa importadora le ofrece la alternativa de comprar sin cuota inicial mediante el pago de 30 cuotas mensuales iguales a una tasa de interes del 2% mensual cual sera el valor de cada una de las cuotas mensuales. R= A * i(1+i)
n

Factor de actualizacin

1/ (1+i)

(1+i) - 1

Factor de recuperacin de capital.

i(1+i)
n

(1+i) - 1

R = 33000 ( 0.02(1+0.02)30 = 1195.49/0.8133 = 1473.46 cuota mensual. (1+0.02)30 - 1 4.- Si el municipio de Sacaba se ha comprometido a pagar el precio de la volqueta en 30 cuotas mensuales iguales de 1473.46$, cada una a una tasa de 2% mensual cual es el valor actual del bien si se paga al contado. A = R * (1+i) -1 i(1+i)
n n

Factor de actualizacion de una serie uniforme (1+i) -1 i(1+i)

n

36

A= 1473.46 (1+0.02)30 = 33000 0.02 (1+0.02)30 5.- El sindicato de trabajadores de la alcalda de Sacaba coloca al banco mensualmente 1500$ a una tasa de inters del 2% mensual con el propsito de hacer un retiro completo del fondo a los 12 meses para cubrir gastos de fin de ao (canastones) cuanto debern recibir. Fs= Ps * (1+i) -1 i Factor de interes compuesto de una serie uniforme (1+i) -1 i Fs= 1500 (1+0.02)12 -1 = 20118.13 0.02 6.- el sindicato ha recibido 20118.13 que fue depositado durante 12 meses en cuotas mensuales iguales con el reconocimiento del 2% mensual para el canaston de fin de ao, cual fue el valor de cada una de las cuotas. Ps= Fs * i n (1+i) -1
n n

Factor de fondo de depreciacin o amortizacin

i (1+i) -1
n

Ps= 20118

(0.02) = 1500 (1+0.02)12 -1

7.- Hace 5 aos la cooperativa X hizo una inversin financiera de 5000$ y hoy el capital con el interes acumulado es de 152588 cual fue la tasa de rendimiento anual de la inversin. F= P(1+i)
n

152588 = 5000 (1+i)5 , i = 0.25 = 25%

8.- cuanto debe depositar anualmete al 12% anual para obtener 5000 dentro de 5 aos. P= F 1 n (1+i) P= 5000 ( 1 / (1+0.1)5) = 3104.6

9.- cuanto debe depositar anualmente al 12% de interes para tener acumulados 30000 dentro de 20 aos. Ps= Fs * i n (1+i) -1 Ps= 30000 ( 0.12/(1+0.12)20 -1) = 416.36$

37

10.- cuanto debe pagar mensualmente para pagar una deuda de 4000 en 24 cuotas iguales, si el inretes es el 1%.

R= A * i(1+i)

R= 4000 ((1+0.01)24)/ ((1+0.01)24 -1) = 188.29

(1+i) - 1

11.- Si usted deposita anualmente 1000$ al 8% anual cuanto tendra acumulado al cabo de 25 aos. Fs= Ps * (1+i) -1 i
n

Fs= 1000(1+0.08)25 -1/ 0.08 = 73105.9$

Interes nominal.- es el interes al que pagan en un solo periodo. Interes efectivo.- es el interes al que se paga por periodos. 1.- Estimar la diferencia que existe en un prstamo de 100 $ al 1% mensual y al 12% anual. n F= P(1+i) tasa nominal = F1= 100(1+0.12)1 = 112$ Tasa efectiva = F2= 100(1+0.01)12 = 112.68$ Interes efectivo: ie= (1+i)n - 1

donde: , ie= interes efectivo , i= tasa de interes nominal en sub periodos n= periodo de tiempo en sub periodos. Tasa de interes real : Donde: , ir= (i-if-(if*i) , ir= tasa de interes real , i= tasa de interes del mercado , if= tasa de inflacin (if*i) = valor de ajuste de la inflacin. Precios constantes.- cuando la economa esta estable se toma como base. Precio corriente.- gastos que normalmente se hacen. 1.- en una economia sin inflacin 10000 al 24% es igual a 12400 ( precio corriente), en una economia con inflacin 10000 al 24% anual, pero la moneda pierde valor en un 10% anual por motivos de inflacin. , ir= (0.24-0.10-(0.24*0.10) = 0.116 F= 10000 (1+0.116)1 =11160. (precio constante) Entonces diremos que 11160 es menor a 12400, es decir que la tasa del 11.60% seria la rentabilidad que indica el aumento del precio del valor a precios constantes. El anlisis a precios corrientes no indica nada, cualquier trabajo de investigacin el analisis debe hacrselo con precios constantes 38

Valor anual equivalente (VAE) : VAE = U - I * FRK + VR * i ( VAE con valor residual) Donde: U= utilidad I= Inversin FRK= factor de recuperacion del capital VAE = U - I * FRK ( VAE sin valor residual) VR=valor residual , i= tasa minima de interes inactiva ( i= o mayor a la tasa de mercado) el VAE sirve para tomar decisiones y se elige el mejor, si solo existe uno es suficiente que sea positivo, si hay mas de dos elegir el mayor. Ej. La consultora X, requiere de una computadora para mejorar sus servicios y en el mercado existen dos tipos de computadoras y con cualquiera el servicio de consultora se podra proporcionar adecuadamente, la informacin es la siguiente Detalle Comput. A Comput. B n n .FRK= i(1+i) / (1+i) - 1 Inversin 100 1500 FRK= 0.15(1.155)/1.155-1 = 0.298 Ingresos anuales 700 700 Gastos anuales de operacin 300 100 Valor residual 100 150 Vida util del activo 5 aos 5 aos. VAE = U - I * FRK + VR * i VAE (A) = 400 - 1000* 0.298 +100* 0.15= 117 VAE (B) = 800 - 1500*0.298 + 150*0.15= 375.5 Es mejor la opcion B. Costo anual equivalente (CAE).- es util cuando no se tienen los ingresos. Se lo usa para tomar decisiones con diferentes alternativas. Donde: CAE = I * FRK +g ( sin valor residual) , g = gastos. CAE= (I - VR) * FRK + VR * i + g ( con valor residual) Ej. Alternativa A.- situacin donde el costo de la mano de obra de la empresa incluyendo beneficios sociales es de 80000 ao. Alternativa B.- Se quiere comprar una maquina cuyo costo es de 140000, si se la compra los gastos anuales serian: mano de obra 30000, combustible 5000, mantenimiento 1000, seguros 4000 que suman 50000, vida util de la maquina 10 aos con un valor residual y que los gastos sean constantes todos los aos, la tasa de interes 10%. FRK= 0.1(1.110)/ (1.1010 -1) = 0.16 Alternativa B CAE(B)= ( 140000 - 14000)* 0.16 + 14000 * 0.10 + 50000= 71560 $ Alternativa A CAE(A) = 80000 $. Siempre se toma el CAE que es menor. En este caso la alternativa B. Flujo anual equivalente (FAE).- sirve para elegir proyectos de diferente vida util y para elegir el mas conveniente, se elige el valor mayor. FAE= VAN * FRK 39

Ej. Se tiene la siguiente informacin de 2 proyectos: Proyecto A B FAE (A)= 5000 * 0.39 = 1955.97 TIR 37.5 28.9 FAE (B) = 1000 * 0.33 = 3326.47 ( este VAN 5000 10000 es el que se elige) Vida util u horizonte de 10 aos 8 aos evaluacin FRK(A)=0.375(1.37510)/ (1.37510 -1) = 0.39 FRK (B)= 0.289(1.2898)/ (1.2898 -1) = 0.33

Evaluacin social.
Analisis Costo-Beneficio.- ( evaluacin social), o beneficio costo. Costo social.- son los rubros que implican la movilizacin social, de los factores de produccin, tierra, trabajo, capital. Costo financiero.- entra en todos los rubros, intereses, interes del crdito, traspasos, transferencias ( no hay actividad productiva). Costo de produccin.- cuando genera actividad productiva (economia, intereses capital de trabajo. Costo de oportunidad.- depreciacin, amortizacin activo fijo intangible, artificios contables, no se consideran en un anlisis econmico. Costo real.- activos fijos tangibles. Flujo neto de caja econmico. Solo con algunos rubros de inversin. : construcciones, materiales directos, mano de obra directa, maquinaria y equipo( si es importado o nacional). Clasificacin de costos.- Costos directos internos, asociados y derivados. Costos internos.- son los que se generan en forma interna, desde la compra hasta la venta. Costos asociados.- se generan en los usuarios, en los beneficiarios directos por el uso del bien o servicio producido por el proyecto (semapa). Costos derivados.- externalidad negativa, son los efectos negativos que genera el proyecto a otros factores de la economia los cuales deben ser cuantificados. Los proyectos sociales se dividen en : Infraestructura fsico social; infraestructura fsica de desarrollo economico. Clasificacin de los beneficios.Beneficio primario.- se genera en los usuarios por el uso del bien o servicio que genera el proyecto. Beneficio derivado.- efectos positivos a otros aspectos o factores de la economia. Pasos para la confeccin del flujo neto de caja social: Concepto (+) beneficio primario (+) beneficio derivado = Total beneficios (-) costos directos (-) costos asociados (-) costos derivados (-) inversiones Flujo neto de caja social 0 1 2 3 4 5 6 7-20

1.- recopilar la informacin financiera de los costos y de las inversiones, el plan de inversiones y costos de operacin proyectado para toda la vida til del proyecto.

40

2.- depuracin de los elementos del costo dejando solo los costos reales que implican movilizacin real de los recursos ( eliminar los tems: depreciacin, impuestos, intereses, amortizacin activo intangible en el cuadro de costos de operacin proyectado). Para la inversin eliminar el capital de trabajo e inversin fija intangible, transformar en sus gastos reales algunos tems de inversin. 3.- Ajuste de valoracin de los costos, para convertir los precios de mercado en precios sociales ( multiplicar por el precio sombra o precio cuenta de aquellos tems del flujo neto de caja econmico. 4.- Identificar los beneficios primarios y derivados a lo largo de la vida til del proyecto. 5.- realizar la evaluacin. Precio sombra.- es un factor de correccin que permite transformar un precio de mercado a un precio social. Excedente del consumidor.- es la diferencia con y sin proyecto ( la situacin actual en la que viven los beneficiarios y la situacin proyectada con el proyecto), la diferencia de esta es el beneficio primario o la sumatoria (inversin fsico social). Para transformar un flujo financiero a uno econmico se debe eliminar: 1.- Tomar la informacin financiera del proyecto: las inversiones, costos de operacin, ingresos de operacin. 2.- convertir los rubros financieros a rubros econmicos ( eliminar los que no son gastos reales. Costos de operacin econmico: Concepto 1 2 3 4 5 Materia prima 800 1200 1600 2000 2000 Material directo 400 600 800 1000 1000 Mano de obra 200 300 400 500 500 Sueldos y salarios 300 300 300 300 300 Energa elctrica 312 408 504 600 600 Combustibles 464 576 688 800 800 Gastos generales 800 800 800 800 800 Total costos 3276 4184 5092 6000 6000 *Para convertirlo a costos de operacin valorado a precio social se debe por el precio sombra. 6-10 2000 1000 500 300 600 800 800 6000 multiplicar

Plan de inversiones econmico.- ( informacin que se encuentra en el diseo final, esta definido por tems) Construcciones.Items. $ Materiales 2500 Mano de obra directa 1500 Sueldos y salarios 1000 Total construcciones 5000 Maquinaria y equipo.Item $ Maquinaria y equipo nacional 3000 Maquinaria y equipo importado 7000 Total maquinaria y equipo 10000 Plan de inversin econmica.41

Terrenos 1000 Materiales 2500 Mano de obra directa 1500 Sueldos y salarios 1000 Maquinaria y equipo nacional 3000 Maquinaria y equipo importado (M) 7000 Vehculos (M) 5000 Muebles y tiles 5000 Herramientas 5000 Total 34000 *Para convertirlo a plan de inversin valorado a precio social se debe multiplicar por el precio sombra. 3.- convertir precios de mercado a precio social ( multiplicar por el precio sombra) precios sombra: (para conocer el precio sombra se debe buscar informacin en la prefectura o entidades encargadas de proporcionar esta informacin estos precios sombra son solo valores dados al azar. Terreno 2.5 maquinaria(M) 1.45 mano de obra directa 0.6 combustible 2.5 vehculos 2.32 Plan de inversin valorado a precio social.Terrenos Materiales Mano de obra directa Sueldos y salarios Maquinaria y equipo nacional Maquinaria y equipo importado (M) Vehculos (M) Muebles y tiles Herramientas Total 2500 2500 900 1000 3000 10150 11600 5000 5000 41650 ( inversin)

Costos de operacin valorado a precio social.Concepto 1 2 Materia prima 800 1200 Material directo 400 600 Mano de obra 120 180 Sueldos y salarios 300 300 Energa elctrica 312 408 Combustibles 1106 1440 Gastos generales 800 800 Total costos directos 3892 4928 4.- Costos valorados a precios sociales. a)Costos asociados.42

3 1600 800 240 300 504 1720 800 5964

4 2000 1000 300 300 600 2000 800 7000

5 2000 1000 300 300 600 2000 800 7000

6-10 2000 1000 300 300 600 2000 800 7000

Concepto Items Total costos asociados

1 6000

2 7200 2 18000 25200

3 8000 3 24000 33600

4 600 4 30000 42000

5 600 5 30000 42000

6-10 6600 6-10 30000 42000 de ventas, u

b). beneficio primario.Concepto 1 Ingresos financieros 12000 (*)Factor de correccin (1.4) Total beneficio primario 16800

5.- determinacin de las externalidades positivas y negativas, ( estimar cada otros factores) costo derivado ao 2 = 6000 beneficio derivado = efectos positivos Concepto 1 2 3 4 5 Beneficios primarios 16800 25200 33600 42000 42000 (*)Factor de correccin (5%) beneficios derivados 840 1260 1660 2100 2100 Total beneficios 16800 25200 33600 42000 42000 5.- confeccin del flujo neto de caja social. Concepto 0 1 2
(+) beneficio primario (+) beneficio derivado = Total beneficios (-) costos directos (-) costos asociados (-) costos derivados (-) inversiones Flujo neto de caja social (41650) (41650) 16800 840 17640 3892 6000 25200 1260 26460 4928 7200 6000 8332

6-10 42000 2100 42000

3
33600 1680 35280 5964 8000

4
42000 2100 44100 7000 600

5
42000 2100 44100 7000 600

6
42000 2100 44100 7000 600

7-10
42000 2100 44100 7000 600

7748

21316

36500

36500

36500

36500

6.- realizar la evaluacin para determinar el TIRS, VANS y la relacin beneficio costo social B/Cs.

43

44