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2011

APOSTILA DE CMBIO

[CMBIO]
[Quais interferncias o cmbio exerce na vida das pessoas, da economia de um pas e no mundo? Quais suas modalidades? Como se aplica os conceitos? Qual a relevncia no Sistema Financeiro Brasileiro e Mundial? Quais operaes financeiras so utilizadas e suas peculiaridades? CMBIO, um dos trips de sustentao da economia nacional]

MDULO X - POLTICA CAMBIAL


1. POLTICA CAMBIAL

Chama-se poltica cambial o conjunto de aes do Governo que influenciam no comportamento do mercado de cmbio e da taxa de cmbio.. Muitos acreditam que de competncia do BACEN controlar o cmbio. Na realidade depois que o pas adotou o regime de cmbio onde o preo da moeda dado pelo mercado o BACEN apenas interfere no mercado de cmbio quando entender que existe a possibilidade de danos economiado pas, se esforando assim, para trazer de volta a curva desejada. Em linhas gerais, ao se falar de poltica cambial, a moeda a que se refere at os dias de hoje o Dolar Americano, por se tratar da moeda de troca mundial. Entretanto alguns pases podem e fazem transaes internacionais sem a intermediao do Dlar. Um exemplo disso um acordo que est sendo discutido j em linhas finais com o Uruguai, possibilitando assim, a transao em Reais ou Peso Uruguaio. Mas por ainda representar uma mnima parcela das negociaes, se abordar o estudo em dlares. A operao mais comum de interveno do BACEN a compra e venda da moeda. Conduzindo por uma das leis mais bsicas do mercado, oferta/demanda, ou seja, quanto menor for a oferta de determinada moeda no mercado maior ser sua cotao e assim vice-versa. Outra forma de interveno a venda de ttulos pblicos que rendem dlar mais um cupom. Estes ttulos permitem a empresas que possuem dvidas em dlares a fazerem Hedge, ou seja, se o real se desvalorizar, sendo o dlar o indexador do papel, sua rentabilidade ir compensar esta perda. Anteriormente o governo negociava ainda uma outra modalidade atrelada s LFT (Letra Financeira do Tesouro) o SWAP, uqe permitiria um aperfeioamento dos instrumentos financeiros, permitindo assim uma reduo do custo pelas intermediaes dos agentes nacionais. Hoje em dia o SWAP continua sendo
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executado, mas sem a vinculao das LFTs, hoje o objeto da negociao o diferencial entre a taxa de juro efetiva ( a taxa de juro do Depsito Interfinanceiro DI) e a variao cambial. O Objetivo destas intervenes manter o poder de compra do real frente a produtos importados ou que tenham peas importadas e acabem interferindo no bolso do, alm disso uma subida na taxa de cmbio significa um aumento no preo final de produtos que podem trazer conseqncias inflacionrias no pas. Outra luta que o governo tem de administrar conflitos de interesse entre exportador e importador, sendo que o primeiro sempre preferir uma taxa mais elevada que o segundo grupo. Uma preocupao do governo se d tambm frente a entrada e sada de dlares do pas. Sempre que acontece uma converso de dlares para reais, ocorre uma expanso da emisso da moeda, tendo efeito inflacionrio futuro, pois, aumenta a liquidez da economia. Entretanto, o pas tem que ter dlares para honrar seu compromissos externos de governo e privada. Desta forma, busca-se sempre uma manuteno dos nveis de reserva de dlar. Vendo isso, em 2004 ao analisar as questes macroeconmicas que envolvem todo este mecanismo e a sua necessria manuteno, o governo iniciou a compra de dlares a fim de recompor suas reservas. 1.1 Tipos de Polticas Cambiais Existem basicamente trs tipos de polticas cambiais: - Cmbio Fixo; - Cmbio Flutuante; - Bandas Cambiais. Cmbio Fixo No cmbio fixo o governo simplesmente estabelea uma paridade entre a sua moeda e a moeda mundial de troca, no caso o dlar, e garante apenas a sua valorizao ou desvalorizao mnima. Um exemplo deste caso a China, que por sinal est sendo precionada pelos E.U.A. e rgos Internacionais. Excluindo-se
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interesses polticos o objetivo garantir uma competitividade justa entre os produtos deste pas e do resto do mundo, hoje, produto chins sinnimo de produto barato, e cada vez mais com a mesma qualidade que outros importados e nacionais, dificultando assim a desenvoltura das empresas no chinesas. Cmbio Flutuante O cmbio flutuante basicamente regulado pelo mercado, ou como dizia anteriormente, pela mo Invisvel, anteriormente usado no pas, pensava-se que por si s o cmbio se auto regularia, sempre garantindo a paridade econmica sendo influenciado pela oferta/demanda e por situaes sazonais. No Brasil, visto outras questes econmicas o sistema teve muitos gaps. Foi ento que com muita criatividade e amadurecimento poltico que adotou-se uma varivel desta poltica, o Cmbio Flutuante Sujo. Apesar do nome pouco agradvel, nada se tem a ver com sujeira, trata-se de uma nomenclatura para mencionar que o pas interfere na sua flutuao. Visando apenas a estratgia governamental na manuteno do valor que achar devido levando em considerao todos os itens da conta de interesses de diversos setores nacionais o BACEN age de forma imprevisvel. Vide Case Sadia. Bandas Cambiais As bandas cambiais nada mais do que um limitador da flutuao do cmbio. O pas que adota este tipo de poltica cambial estabelece uma faixa de flutuao de cmbio garantindo que os limites no sero ultrapassados. Apesar do nome e do conceito, dependedo da apmlitude da banda cambial o sistema pode funcionar como uma poltica de cmbio fixo ou flutuante, afinal, se as bandas forem muito justas pouca diferena se far para o regime fixo e da mesma forma o oposto. Contudo um fator interessante que o pas pode ainda adotar apenas uma banda, a de limite inferior ou de limite superior. Um exemplo de utilizao a Unio Europia.

2. RESERVA CAMBIAL A evoluo da Reserva Cambial uma excelente estratgia desde que alinhada a outras questes econmicas exumindo-se o risco de danificar a economia.

MDULO I CMBIO
1. INTRODUO No mercado interno inexiste o problema do poder liberatrio da moeda nacional, uma vez que ningum poder recursar-se a receb-la em pagamento. Alis, no caso do Brasil, a nossa legislao probe o uso de moedas estrangeiras nas transaes internas, bem como - com algumas poucas excees - o seu depsito, em contacorrente, junto a bancos ou empresas existentes no Pas. Quando, porm, passamos para o mercado internacional, as coisas tornam-se mais complexas. No podemos impor aos exportadores dos demais pases que aceitem a nossa moeda em pagamento das transaes realizadas. Seria ferir a soberania destes pases. Assim, quando importamos dos Estados Unidos, pagamos em dlares, se compramos da Inglaterra, pagamos em libras, da Alemanha, em marcos alemes. Passamos a ter necessidade de utilizar diferentes moedas. Na prtica, pode acontecer de um pas no aceitar a prpria moeda nacional em pagamentos de suas exportaes, preferindo uma moeda estrangeira. o caso do Brasil, por exemplo. Suas exportaes so conduzidas em moedas fortes ( dlar, marco, libras, etc). Este procedimento vai dar origem ao cmbio, que vem ser a troca de moedas de diferentes pases. Evidentemente, para que essa troca possa realizar-se, torna-se necessrio estabelecer uma relao de equivalncia entre as vrias moedas.Essa relao de equivalncia, que nada mais do que o preo de uma moeda em termos da outra, o que se denomina taxa cambial. H cinco diferentes categorias de transaes que so realizadas em um mercado cambial:

a) transaes entre bancos e clientes dentro do pas b) transaes entre bancos no mesmo pas c) transaes entre bancos localizados em diferentes pases d) transaes entre bancos e bancos centrais dentro de um mesmo pas e) transaes entre bancos centrais localizados em diferentes pases

2. ESTRUTURA DO MERCADO CAMBIAL

O mercado cambial compreende alm de exportadores e importadores, tambm bolsas de valores, bancos, corretoras e outros elementos que tenham transaes com o exterior. Eventualmente, poder abranger as chamadas autoridades monetrias (Tesouro e Bancos Centrais). 2.1 - Vendedores e Compradores De um lado, temos o Grupo Vendedor ( exportadores, tomadores de emprstimos no exterior, vendedores de servios, turistas e s vezes especuladores) que desejam vender as divisas provenientes de exportaes ou de outra operao qualquer . De outro lado, temos o Grupo Comprador ( importadores, compradores de servios ou de ttulos, turistas, etc) que desejam adquirir divisas, a fim de liquidar seus compromissos no exterior provenientes de exportaes, remessa de capitais, dividendos, viagens, etc.

2.2 - Os Bancos

Agindo como intermedirios entre esses dois grupos, vamos encontrar os bancos, os quais centralizam as compras e vendas de divisas.Alis, essa interveno bancria obrigatria na maioria dos pases, no podendo , pois, haver entendimentos diretos entre o grupo comprador e o grupo vendedor. As autorizaes para a prtica de operaes de cmbio por parte dos estabelecimentos bancrios so regulamentados pela Banco Central do Brasil. 2.3 - Operadores de Cmbio So os funcionrios dos bancos, encarregados de comprar e vender as moedas estrangeiras. Alm disso, os operadores devem ficar atentos as diferenas de fuso horrio de todo o mundo, pois quando alguns mercados esto abrindo (So Francisco, por exemplo) outros esto terminando (Europa) e outros j encerraram (Japo). 2.4 - Corretores de Cmbio Como intermedirios entre os bancos e as partes interessadas, encontramos os corretores de cmbio.Normalmente, os operadores no efetuam as transaes diretamente com as empresas e sim com os corretores. O corretor procura no mercado cambial, quais as melhores taxas e condies para seus clientes e aproxima as partes interessadas para que os negcios sejam concretizados. No Brasil era obrigatrio a intervenincia de corretor para operaes acima de US$100.000,00.Porm, atualmente, fica a critrio da empresa utiliz-lo ou no.

3. SUBDIVISES DO MERCADO CAMBIAL


3.1 - Mercado de Cmbio Sacado - Mercado de Taxas Livres

Nele ocorrem: exportaes, importaes, capitais estrangeiras, operaes financeiras, etc


3.2 - Mercado de Cmbio Manual - Mercado de Taxas Flutuantes

muito limitado. Nele ocorrem : turismo, cartes de crdito internacional, manuteno de residente no exterior, transferncia de patrimnio pessoal, custeio de tratamento de sade, importao de software, exportao de jias preciosas, etc.So isentos de contratos, pois so utilizados boletos.
3.3 - Mercado Paralelo de Cmbio

bastante comum no Brasil a confuso entre o mercado manual e o mercado paralelo. O Mercado Manual perfeitamente legal, desde que exercido por pessoas e entidades autorizadas a operar neste mercado pelos organismos fiscalizadores competentes (BACEN). O mercado paralelo de cmbio, porm, compreende todas as operaes conduzidas por meio de pessoas fsicas ou jurdicas no autorizadas a operar no mercado de cmbio. Trata-se, pois, de operaes ilegtimas.
3.4 - Mercado de Cmbio Vista

Neste mercado so realizadas as operaes de cmbio prontas de cmbio. As operaes prontas so operaes de compra e venda de divisas para entrega imediata, ou seja, at 2(dois) dias teis da data da contratao do cmbio, excluindo-se os dias no teis na praa das moedas envolvidas.

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3.5 - Mercado de Cmbio a Termo

So operaes contratadas para serem entregues em data futura. So realizados por exportadores, importadores e investidores em moeda estrangeira, os quais procuram evitar os riscos de flutuaes nas taxas cambiais. Alm disso, devem ser observadas as limitaes de anterioridade impostas pelo BACEN. Por exemplo: uma exportao pode ser contratada at 360 dias antes do embarque e at 180 dias depois do mesmo.

4. POSIO DE CMBIO

Denomina-se posio de cmbio o registro que expressa a situao das compras e vendas de moedas efetuadas por um estabelecimento bancrio durante um dado perodo. A posio de cmbio poder apresentar-se : Nivelada - quando o total de compras igual ao total de vendas Comprada - quando o total das compras supera o total das vendas Vendida - quando o total das vendas supera o total das compras Os bancos trabalham com diversas moedas e para facilitar o controle, costumam converter as diferentes moedas em uma nica, geralmente o dlar americano. Porm, alm da posio global o banco manter uma posio individual para cada moeda. No Brasil, os bancos autorizados a operar em cmbio devem observar os limites de posio periodicamente estabelecidos pelo Banco Central do Brasil. Atualmente, o limite para posio comprada de US$ 6 milhes e o limite para posio vendida ser o prprio Patrimnio Lquido da Instituio Financeira.
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5. PAGAMENTOS INTERNACIONAIS

Esquema Bsico dos Pagamentos Internacionais Suponhamos que um exportador dos Estados Unidos remeta mercadorias para um comerciante da Inglaterra no valor de US$ 10.000,00, importncia essa que seria equivalente a GBP 5.000,00, no caso da taxa cambial ser GBP 1,00 = US$ 2,00.Desta forma, o comerciante ingls poderia encontrar uma empresa com crdito em dlares e obrigaes em libras esterlinas e realizar a troca de letras de cmbio. Porm, este mecanismo impraticvel na maioria dos casos, uma vez que no s h desconhecimento das transaes de uma empresa por parte das demais, como tambm seria difcil encontrar letras de mesmo valor e mesmo vencimento. Alm disso, na maioria dos pases so proibidos tais entendimentos diretos entre particulares, devendo as transaes cambiais ser conduzidas por meio de estabelecimentos bancrios. 6. A Interveno Bancria no Mecanismo de Pagamentos Internacionais

A compra e venda de moedas estrangeiras constituem uma das atividades dos organismos bancrios. Assim, tanto importadores como exportadores no se preocupam em liquidar diretamente entre si as importncias devidas, portanto a transao poder ser conduzida de maneira mais conveniente e segura atravs daqueles organismos. Para atender procura de moeda estrangeira por parte de seus clientes, o banco poder manter em seus cofres pequenas quantidades de moedas estrangeiras. Tal prtica, porm, seria totalmente impossvel para o atendimento de grandes pagamentos. Por essa razo, o banco mantm contas de depsitos em diferentes moedas junto a outros bancos no exterior, seus correspondentes.

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Assim, graas a esse sistema de manuteno de contas entre bancos, torna-se possvel a efetivao de pagamentos internacionais sem a movimentao fsica de dinheiro (Moeda Escritural). As sucessivas operaes de cmbio em ambos os sentidos fazem com que o banqueiro assuma ora a posio de credor, ora a posio de devedor, em relao ao seu correspondente estrangeiro. Para manter equilbrio de suas contas no exterior, o banqueiro procurar, na medida do possvel, comprar e vender a mesma quantidade de moeda estrangeira. Os bancos localizados nos diferentes pases costumam conceder-se crditos recprocos(linhas de crdito), os quais facilitam as compensaes cotidianas, permitindo ao banqueiro sacar a descoberto at um certo montante. Muitas vezes, porm, poder ocorrer o caso de o banqueiro ficar com um saldo devedor elevado junto aos correspondentes, saldo esse que ultrapassaria os limites de sua linha de crdito. Neste caso, surge a necessidade de o banqueiro procurar recompor os seus saldos em moeda estrangeira. 7. Interbancrio

Os bancos, para acertarem suas posies de cmbio, compram ou vendem moedas entre si. O Mercado interbancrio funciona como uma vlvula reguladora da liquidez do mercado de cmbio e tambm como uma fonte de captao de Reais. As operaes interbancrias, da mesma forma que as operaes de exportao e importao, podem ser realizadas para pagamento PRONTO ou FUTURO.

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Uma das particularidades deste tipo de operao que a liquidez dos reais ocorre diretamente na conta reservas bancrias, mediante a intervenincia do BACEN. Ou seja, na liquidao da operao, o BACEN debita a conta reservas bancrias do banco comprador e credita a conta do banco vendedor. Outra particularidade a possibilidade da contratao eletrnica no Sisbacen, onde o Banco comprador registra os dados da operao e o Banco vendedor confirma. Como o pagamento da M/E condicionada ao crdito na conta reservas bancrias, o risco, apesar de existir, reduzido em virtude de tratar-se de operaes entre instituies financeiras sob monitoramento do BACEN. O risco assumido pelo banco que est na ponta de compra da operao. 8. Paridade e Operaes de Arbitragem entre moedas

Arbitragem consiste na compra de determinada quantidade de uma moeda e na venda de outra moeda estrangeira, de forma que, aplicada a paridade entre elas, o resultado seja de equivalncia, podendo a liquidao ser simultnea, pronta ou futura. Arbitragem Externa Essa operao consiste na remessa de divisas de uma praa para outra, buscando obter vantagens em funo das diferenas de preos existentes. representada pela venda de uma moeda contra o recebimento de outra moeda. No mercado internacional de divisas tambm vigora a lei de oferta e procura e, desta forma, uma moeda poder ter preos diferentes nos vrios mercados. O lucro obtido nessas operaes advm dos diferenciais de taxa entre as moedas envolvidas.

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Assim, podendo dizer que a arbitragem o mecanismo de comprar uma moeda no mercado em que seu preo estiver baixo e vend-la onde o seu preo estiver mais alto, obtendo-se lucro. A arbitragem utilizada tambm para que os bancos nacionais convertam dlares em outras divisas atravs da utilizao de linhas de crdito internacionais. 9. Instrumentos para Transferncia de Recursos

Os principais instrumentos para a transferncia de divisas para o exterior so:

9.1 - Cheques 9.2 - Travellers Checks 9.3 - Ordem de Pagamento 9.3.1 Por Telex 9.3.2 Por Swift 9.3.3 Por Vale Postal Internacional

Comrcio Exterior As operaes de comrcio exterior so simples transaes mercantis, cujos participantes (comprador e vendedor) esto situados em diferentes pases com diferentes moedas. Em conseqncia dessas particularidades, das diferenas culturais, mercantis e de idioma dos participantes, e dos riscos inerentes operao de comrcio exterior, o mercado internacional convencionou algumas normas e padres a serem seguidos, que vo desde a forma de apresentao de preos at as formas para pagamento das operaes firmadas. A fim de minimizar os riscos mencionados acima, a comunidade internacional adotou certas convenes, que descreveremos a seguir.
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10. INCOTERMS:

10.1 - Finalidade dos Incoterms: A finalidade dos Incoterms fornecer um conjunto de regras internacionais para a interpretao dos termos mais comuns usados no comrcio internacional. Assim, as incertezas de interpretaes dos mencionados termos em diferentes pases, podem ser evitados, ou pelo menos, reduzidas a nvel considervel. Os termos foram ento agrupados em quatro categorias basicamente diferentes.

GrupoE (Partida) Grupo F (Transporte principal no pago) Grupo C (Transporte principal pago)

EXW FCA FAS FOB CFR CIF CPT CIP

EX Works Free Carrier Free Alongside Ship Free on Board Cost and Freight Cost, Insurance and Freight Carriage Paid to Carriage and Insurance Paid to... Delivered at Frontier Delivered Ex Ship Delivered Ex Quay Delivered Duty Unpaid Delivered Duty Paid

Grupo D (Chegada)

DAF DES DEQ DDE DDP

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Entretanto, cada pas determina os termos que sero aceitos nas suas negociaes de comrcio exterior. Descrevemos abaixo aqueles que so permitidos no Brasil : (EXW) EX Works : Significa que o vendedor cumpre sua obrigao de entrega das mercadorias , quando as coloca disponveis em sua propriedade (instalaes), isto , indstria, fbrica, armazm, usina, plantao etc. ao comprador. Particularmente ele no responsvel pelo carregamento das mercadorias a bordo do veculo fornecido pelo comprador, ou pelo desembarao das mesmas para exportao, a menos que haja acordo em contrrio. O comprador assume todos os custos e riscos envolvidos em retirar as mercadorias das instalaes do vendedor at o destino convencionado. Desse modo, esse termo representa a mnima obrigao para o vendedor. Esse termo no deve ser aplicado quando o comprador no pode atender direta ou indiretamente as formalidades de exportao. Em tais circunstncias deve ser usada a condio FCA. (FOB) Free on Board : Significa que o vendedor cumpre sua obrigao de entrega quando as mercadorias tenham cruzado a amurada do navio (ships rail ), no porto de embarque designado. Isto significa que o comprador ter de assumir todos os custos e riscos de perda ou dano s mercadorias a partir daquele ponto. A condio FOB determina que o vendedor desembarace as mercadorias para a exportao. Este termo s pode ser usado para o transporte martimo e de cabotagem. Quando a amurada do navio no indica a transferncia de responsabilidades, como no trfego roll on-roll off ou por container, o uso do termo FCA mais apropriado.

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(CFR) Cost and Freight :Significa que o vendedor tem a obrigao de contratar tambm o frete internacional. Este termo s pode ser usado para transporte martimo e de cabotagem. 11. DOCUMENTAO

A documentao que formaliza a operao de comrcio exterior parte vital desse processo, visto que, atravs dela que as autoridades responsveis controlam a sada ou entrada de produtos nos pases. Alm disso, ela propicia algumas garantias ao importador e exportador, vejamos os mais usuais: 11.1. Fatura: Instrumento que descreve as caractersticas bsicas da operao

como: produto comercializado, quantidade, preo, prazo e forma de pagamento. Para os participantes a fatura assemelha-se a um contrato e como tal ambos devero cumprir os itens nele mencionados. 11.2. Conhecimento de Embarque: Instrumento emitido pela empresa

responsvel pelo transporte da mercadoria entre o pas do exportador e do importador. Atravs dele, o importador pode saber exatamente quando o produto foi embarcado e se o exportador cumpriu os prazos combinados. Dependendo do meio de transporte utilizado o conhecimento de embarque tem um nome especfico:

Bill of Lading (B/L): transporte martimo Airway Bill (AWB): transporte areo Roadway Bill (RWB): transporte terrestre Saque: Trata-se de um instrumento que atesta a existncia de uma No caso de inadimplncia, o

11.3.

obrigao oriunda de uma transao comercial. validade quando aceito pelo importador.

mesmo utilizado pelo exportador para executar o devedor. O saque s tem

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11.4.

Certificado de Origem: uma declarao firmada dando o testemunho da

origem das mercadorias, sendo que tem que ser emitido em estilo e forma mandatria, certificado por uma organizao oficial independente. importante salientar que estes documentos devero ser enviados ao importador para que ele possa desembaraar a mercadoria no local de desembarque.

12.

MODALIDADES INTERNACIONAL:

DE

PAGAMENTO

UTILIZADAS

NO

COMRCIO

12.1. Pagamento Antecipado Exportao / Importao;

(1) (2)
IMPORTADOR GOODS

(4)

EXPORTADOR

(5a)

(3)
BANCO BRASIL

(5b)

BANK EXTERIOR

SISBACEN

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1) Exportador contata importador no exterior, estabelecendo um contrato mercantil; 2) Exportador emite fatura pr forma ou documento equivalente e envia-o ao importador; 3) Importador envia moeda estrangeira para a c/c do Banco Brasileiro no exterior, em favor do exportador; 4) Exportador avisado do recebimento da ordem de pagamento ( por e-mail, fax ); 5) a- Exportador contata a mesa de Cmbio Banco Nacional para o fechamento do cmbio; b O banco efetiva e liquida a operao no Bacen. 6) Exportador embarca a mercadoria e envia os documentos originais ao importador

(1) (2) (7)


IMPORTADOR EXPORTADOR GOODS

(3)

(5)
BANK EXTERIOR

(6)

(4)
BANCO BRASIL
SISBACEN

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1) Importador contata exportador no exterior, estabelecendo um contrato mercantil; 2) Exportador emite fatura pr forma ou documento equivalente e envia-o ao importador; 3) Importador contata a mesa de Cmbio do banco no Brasil para o fechamento do cmbio; 4) O banco efetiva e liquida a operao no Bacen ( impresso do contrato); 5) Banco envia a ordem de pagamento para o banqueiro do exportador no exterior; 6) Banqueiro entrega moeda estrangeira ao exportador; 7) Exportador embarca a mercadoria e envia documentao original para o importador. 12.2. Remessa Exportao / Importao;

(1) (2)
IMPORTADO R GOODS

(3)

EXPORTADO R

(6a) (5)

(4)

BANCO BRASIL

(6b)

BANK EXTERIO R

SISBACE N

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1) Exportador contata importador no exterior, estabelecendo um contrato mercantil; 2) Exportador embarca a mercadoria e envia documentos originais para o importador; 3) Exportador envia cpias dos documentos de embarque e original do saque para o Banco no Brasil; 4) Importador envia moeda estrangeira para a c/c do Banco no exterior, em favor do exportador; 5) Exportador avisado do recebimento da ordem de pagamento ( por e-mail, fax ); 6) a- Exportador contata a mesa de Cmbio do Banco para o fechamento do cmbio; b O banco efetiva e liquida a operao no Bacen.(impresso do contrato).

(1)

IMPORTADOR

GOODS

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EXPORTADOR

(3)

(5)
BANK EXTERIOR

(6)

(4)
BANCO BRASIL
SISBACEN

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1) Importador contata exportador no exterior, estabelecendo um contrato mercantil; 2) Exportador embarca a mercadoria e envia documentos originais ao importador; 3) Importador contata a mesa de Cmbio para o fechamento do cmbio ; 4) Banco efetiva e liquida a operao no Bacen (impresso de contrato); 5) Banco envia a ordem de pagamento para o banqueiro do exportador no exterior; 6) Banqueiro entrega moeda estrangeira ao exportador.

12.3. Cobrana Documentria Exportao / Importao.

(1) (2)
IMPORTADO IMPORTADOR R GOODS

(3)

EXPORTADOR EXPORTADO R

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(6)

(5) (4)
BANCO BRASIL

(9)

(6)
BANK EXTERIOR SISBACEN SISBACE N

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1) Exportador contata importador no exterior, estabelecendo um contrato mercantil; 2) Exportador embarca a mercadoria; 3) Exportador envia documentos de embarque e original do saque para o Banco no Brasil; 4) Banco no Brasil envia documentos para o banqueiro no exterior; 5) Se cobrana vista, documentos entregues mediante o pagamento da moeda estrangeira. Se cobrana a prazo, documentos entregues contra aceite do saque; 6) Importador envia moeda estrangeira para a c/c do Banco no exterior, em favor do exportador; 7) Exportador avisado do recebimento da ordem de pagamento ( por e-mail, fax ); 8) Exportador contata a mesa de Cmbio para o fechamento do cmbio; 9) Banco efetiva e liquida a operao no Bacen (impresso de contrato).

(1)

IMPORTADOR

GOODS

(2)

EXPORTADOR

(5)

(4)

(3)
BANK EXTERIOR

(8)

(6) (7)
SISBACEN

BANCO BRASIL

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1) Importador contata exportador no exterior, estabelecendo um contrato mercantil; 2) Exportador embarca a mercadoria 3) Exportador encaminha os documentos originais ao banqueiro no Exterior, que os envia ao banco no Brasil; 4) Se cobrana vista, Banco no Brasil entrega documentos contra fechamento do cmbio. Se cobrana a prazo, o banco entrega documentos contra aceite no saque; 5) Importador contata a mesa de Cmbio para o fechamento do cmbio; 6) Banco efetiva e liquida a operao no Bacen ( impresso de contrato); 7) Banco no Brasil envia a ordem de pagamento para o banqueiro do exportador no exterior; 8) Banqueiro entrega moeda estrangeira ao exportador. 13. Contratos de Cmbio:

Definio As operaes de cmbio sero registradas por intermdio de terminias interligados com o Sistema de Informaes do Banco Central-SISBACEN,atravs do preenchimento de telas do sistema. A numerao das operaes de cmbio ser efetuada automaticamente pelo SISBACEN. A formalizao das operaes se desdobra em duas fases distintas: a) Registro/Edio/Celebrao do contrato: faculta a incluso, excluso e alterao de dados e clusulas.Disponvel para bancos e corretoras. b) Efetivao do contrato: disponvel apenas para bancos.Faculta a confirmao da operao que passa a figurar na posio de cmbio da instituio. Aps a
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efetivao do contrato, eventuais alteraes podero ser promovidas, com exceo do nome do comprador, vendedor, valor em moeda estrangeira e moeda nacional, taxa e moeda. Os contratos de cmbio devero conter obrigatoriamente, clusulas gerais e clusulas institucionais: Finalidade Os contratos de cmbio efetivados devero ter o seguinte fim Liquidao: Juntamente com a liquidao contbil do contrato, ocorre o pagamento em moeda estrangeira, ou seja, o banco deve enviar a ordem de pagamento (ou cheque) ao exterior, pagando ao beneficirio no mesmo dia. Pronta: em at 2 dias teis da data da contratao Futura: limitada a data de vencimento do compromisso no exterior Cancelamento: Nos casos em que o processo no estiver de acordo com as normas para a liquidao e respectivo pagamento no exterior, o banco devolve a moeda nacional e os documentos apresentados e cancela o contrato celebrado.Exemplos: faltando documentos, antes do vencimento, no houve a entrega da moeda nacional(reais) e outros. Baixa: Nos casos em que no houver consenso para o cancelamento, podem os bancos proceder a baixa do contrato de sua posio cambial. A baixa na posio cambial representa simples operao contbil interna dos bancos e portanto, e implica a resciso unilateral do contrato.

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Tipos de Contratos de Cmbio e suas Aplicaes: Exportao - Tipo 01 Importao - Tipo 02 Transferncias Financeiras do/para o Exterior Tipo 03 - Compras Tipo 04 - Vendas Operaes de Cmbio entre Instituies, entre Departamentos e de Arbitragens (no se utiliza contrato de cmbio) Tipo 05 - Compras Tipo 06 - Vendas Alterao de Contrato de Cmbio Tipo 07 - Compras Tipo 08 Vendas Cancelamento de Contrato de Cmbio Tipo 09 - Compras Tipo 10 Vendas Natureza de Operao Os contratos de cmbio so codificados por uma srie de nmeros, conhecida por natureza de operao, que composta da seguinte forma: Exemplo 15002.85.0.93.90

15002 a natureza do fato que origina a operao de cmbio; 85 natureza do cliente comprador/ vendedor da moeda estrangeira;
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0 indicao relativa existncia de aval do Governo brasileiro, concedido diretamente pela Unio, ou por conta desta, bem como relativa a conduo da operao dentro do CCR; 93 natureza do pagador/ recebedor no exterior; 90 identificao do grupo ao qual pertence a operao.

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MDULO II Contratao e Clculo das Operaes


14. ROTEIRO PARA CONTRATAO DE EXPORTAO

O pagamento de uma Exportao deve ser processado mediante: Ordem de Pagamento: Importador efetua o crdito estrangeira na conta do banqueiro brasileiro no exterior. Traveller Checks/Cheques/Espcie : Entrega pelo Exportador da Moeda Estrangeira ao banqueiro brasileiro. CONTRATAO DE CMBIO A antecipao mxima permitida com relao ao embarque 360 dias.Neste caso o Exportador dever ter a certeza de que poder realizar a exportao (embarque de mercadorias). O prazo mximo de 180 dias a partir da data do Conhecimento de Embarque, limitado ao 20 dia seguinte ao recebimento do valor em Moeda Estrangeira. 15. ACC/ACE do valor em moeda

ACC - Adiantamento sobre Contratos de Cmbio: o adiantamento em moeda nacional concedido pelo Banco previamente ao embarque da mercadoria. Deve ter como objetivo principal a sua utilizao dirigida ao apoio financeiro s exportaes. Celebrado o Contrato de Cmbio, o ACC poder ser concedido (total/parcial) a qualquer tempo, a critrio das partes. O prazo mximo de 360 dias.

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ACE - Adiantamento sobre Cambiais Entregues: Poder ser concedido ao exportador por conta de contratos de cmbio em que j tenha ocorrido a entrega dos documentos ao Banco (embarque das mercadorias).O prazo mximo de 180 dias.

Contratao de Cambio, 15.1 - Antes do Embarque: Antecipao mxima at 360 dias . 15.2 - Aps o Embarque: Prazo mximo de 180 dias. Adiantamento Sobre o Contrato de Cmbio, Celebrado o contrato de cmbio, o adiantamento pode ser concedido a qualquer tempo, a critrio das partes. Prazo de Entrega dos Documentos de Embarque Deve ser entregue at o 15 dia seguinte ao embarque, respeitando, quando for o caso, a data pactuada no contrato. Alterao do Contrato de Cmbio, Podem ser processadas alteraes do contrato de cmbio de exportao, por consenso das partes contratantes, com exceo do valor, moeda, taxa, nome e CNPJ do comprador e do vendedor da ME. "PRICING": Libor + "Spread". "Spread" depender de :
prazo

do ACC / ACE. com o cliente / risco de crdito.

relacionamento

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disponibilidade montante

e custo de linhas externas.

da operao.

RISCOS: a. cambial; b. performance; c. inadimplncia do importador; d. remessibilidade dos recursos (risco pas): ex: Moratria/Centralizao cmbio. FLUXO: 7 BANCO CORRESPONDENTE 9 1 EXPORTADOR 5 8 3 2

IMPORTADOR

Exterior Brasil

BANCO BRASIL 4 MERCADO INTERBANCRIO

1.Fechamento do contrato de cmbio 2. Funding em US$ 3. Venda dos US$ 4. Recebimento dos R$ provenientes da venda dos US$ 5. Adiantamento dos R$ 6. Embarque 7. Pagamento do principal 8. Pagamento dos juros do ACC 9. Pagamento dos juros do Funding

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POR QUE OS CLIENTES FAZEM ACC / ACE:

Porque necessitam de capital de giro e desejam tomar recursos em US$, pagando Libor + "Spread", este financiamento considerado o custo mais baixo entre outras alternativas. Porque tm ativos em US$ e passivos em R$ e desejam estar "hedgeados" (na hiptese do cliente fazer o ACC para capital de giro). Apesar de terem "caixa", desejam arbitrar a taxa internacional com a taxa local.

ONDE O BANCO OBTM SEU GANHO NO ACC/ACE: a. b. c. Spread na alocao de linha externa, ou captao de outros bancos no exterior, casando o prazo da captao com o prazo do ACC. fechamento do cmbio. Lembrar que o ACC/ACE a forma mais barata de captao, pois uma linha de trade e no possui nenhuma forma de tributao.

Prorrogao De Prazo, Entrega dos documentos:

Pode

ser concedida 20 dias aps o vencimento do prazo de entrega dos

documentos, com carta dirigida ao Banco;

O prazo decorrido somado prorrogao no deve ultrapassar 360 dias para


ACC e 180 dias para ACE, contados da data do fechamento de cmbio;

Esgotado o prazo, o contrato deve ser cancelado ou baixado nos 20 dias (ACC) e
30 dias (ACE) seguintes ao do vencimento;

Excepcionalmente, caso o prazo original ou prorrogado na ACC seja de 360 dias


a partir da contratao e na ACE seja de 180 dias a partir do embarque, pode-se
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prorrog-los por mais 30 dias no mximo. Acima disto somente sob autorizao prvia do Banco do Banco Central. Para liquidao depois do embarque

O prazo da prorrogao, acrescido ao j decorrido, no pode ultrapassar 180


dias, sem prejuzo de trnsito de 10 dias;

Formalizao nos 30 dias seguintes aps o vencimento, mediante apresentao


pelo exportador, ao Banco, de manifestao de concordncia do importador com o pagamento dos juros devidos pelo perodo da prorrogao, apurados com base na Libor + Spread. Liquidao de Cmbio Com crdito em conta: Caso a operao seja a prazo, somar prazo da entrega dos documentos + prazo das letras + 15 dias de trnsito. Com entrega em ttulos e valores ou "Carta de Crdito": At 10 dias contados da data da entrega dos documentos em ordem pelo exportador ao Banco. Com entrega em espcie ou em cheques de viagem: Deve ser providenciada no prprio dia do seu recebimento pelo Banco. Cancelamento do Contrato (Ao Bilateral) Letras a entregar: At o 20 dia aps o vencimento do prazo para entrega dos documentos. Letras entregues:

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At o 30 dia contados do vencimento do prazo para liquidao, atendida uma das seguintes condies:

incio de ao judicial contra o devedor no exterior; retorno


ao Pas da mercadoria exportada, estando o correspondente

desembarao vinculado ao RE;

reduo do preo da mercadoria embarcada, com anuncia do DECEX; ser dispensvel o incio da ao judicial no exterior para operaes de at
US$ 30 Mil por embarque;

importador em concordata ou falncia; guerra, revoluo ou similar.


Baixa de Contrato de Cmbio (Ao Unilateral) Letras a entregar

Quando Caso

no for possvel a prorrogao ou o acordo entre as partes,

condicionada ao protesto do contrato. no tenha ocorrido o embarque das mercadorias, a baixa dever

ocorrer no mximo em 20 dias. Letras entregues

Caso a mercadoria tenha sido embarcada, a baixa dever ser processada


no prazo mximo a partir de 30 dias a partir do vencimento para liquidao, desde que tenha sido iniciada ao judicial contra o devedor no exterior.
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Ocorrendo o pagamento da exportao, o contrato de cmbio baixado deve


ser imediatamente liquidado.

16.

TRAVA DE CMBIO - EXPORTAO

Ocorre quando o Exportador fecha o Cmbio e no toma adiantamento (ACC ou ACE).A entrega da moeda nacional ao exportador somente efetuada por ocasio da liquidao da operao. Para compensar o exportador, o banco paga um prmio. 17. ROTEIRO PARA CONTRATAO DE IMPORTAO Mercadoria sujeita a Licenciamento Prvio ? SIM NO

L.I Prazo de pagamento superior a 360 dias ? SIM ROF Embarque


Fechamento de Cmbio ou Financiamento de Importao

NO

INTRODUO Em 1993, o Banco Central do Brasil instituiu o SISCOMEX, ou seja, um sistema integrado com Receita Federal e Departamento de Comrcio Exterior(Decex). Todas
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as autorizaes e procedimentos sero acessados eletronicamente, eliminando Guia de Importao papel, Declarao de Importao papel, etc. A Guia de Importao foi extinta e passamos ,ento, a ter dois tipos de licenciamento: Licenciamento No-automtico; Licenciamento Automtico. Prazos para Contratao do Cmbio As operaes de cmbio destinadas ao pagamento de importaes brasileiras podem ser celebradas para liquidao pronta e futura. O prazo mximo admitido entre a contratao e liquidao do cmbio de 360 dias. O prazo mximo admitido para antecipao do pagamento da importao de 180 dias em relao ao embarque. Documentao exigida para fechamento de Cmbio Pagamento Antecipado O importador deve apresentar ao banco vendedor , a fatura proforma, contrato mercantil ou documento equivalente, em que estejam previstos os valores, condies e prazo previsto para embarque.Caso se trate de mercadoria sujeita a licenciamento no automtico, o importador dever apresentar a respectiva L.I ao banco. Quando o embarque ocorrer, ser feita a vinculao do contrato de cmbio (remessa de divisas) a D.I ( entrada de mercadorias). Pagamento Vista

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Pagamento vista aquele efetuado antes do desembarao aduaneiro das mercadorias, mas aps o embarque das mesmas. O importador dever apresentar ao banco negociador do cmbio:Cpia da Fatura Comercial,Cpia do Conhecimento de Embarque e L.I, se necessrio .A vinculao entre o pagamento vista e a D.I deve ocorrer at 60 dias aps ao importador efetuar qualquer pagamento sem apresentao da C.I. Pagamento a Prazo At 360 dias: pagamento a prazo aquele em que o vencimento no exterior ocorre at n dias da data do embarque. Entretanto, atualmente na legislao brasileira, o fechamento de cmbio desta obrigao dever ocorrer conforme as normas regulamentares de antecipao. A empresa dever apresentar ao banco Cpia do Comprovante de Importao (C.I.) ROF - Registro de Operao Financeira Quando o prazo final para pagamento da importao for superior a 360 dias, o importador registra no sistema o seu pedido e o sistema aprova ou no o R.O.F. No enviado ao Bacen o processo para anlise e emisso. 18. TRAVA DE CMBIO - IMPORTAO (CMBIO FUTURO)

possvel contratar uma operao de cmbio para liquidao futura, observando-se as devidas limitaes impostas pelo Banco Central do Brasil, seguintes hipteses: 18.1 - Operaes de Importao: nas

Permitida para qualquer natureza de operao. Prazo mximo de 360 dias entre a contratao e a liquidao do cmbio.

18.2 - Operaes de Exportao:


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Permitida para qualquer natureza de operao.

Prazo mximo de 540 dias entre a contratao e a liquidao do cmbio

18.3 - Operaes Financeiras de Cmbio Venda:

Permitida para qualquer natureza de operao. Prazo mximo de 60 dias entre a contratao e a liquidao do cmbio.

18.4 - Operaes Financeiras de Cmbio Compra:

Apenas as operaes passveis de registro no FIRCE do Banco Central (exemplos: emprstimo e investimento). Prazo mximo de 60 dias entre a contratao e a liquidao do cmbio. A liquidao pode ocorrer antes do vencimento previsto na documentao,

apenas mediante a entrega da moeda estrangeira pelo pagador no exterior. CARACTERSTICAS Estas operaes podem ser negociadas com ou sem a entrega de reais na contratao do cmbio. Nas operaes de compra ( Exportao e Financeira Compra), caso a empresa no tenha necessidade de caixa, ou seja, no tenha interesse em receber os reais antecipadamente, ela pode contratar o cmbio, no receber os reais e negociar um prmio com o banco. Nas operaes de venda ( Importao e Financeiro Venda), caso a empresa no possua reais para entrega no ato do fechamento do cmbio, a entrega dos reais pode ocorrer at 1(dia) til antes da liquidao da operao, pagando ao banco a remunerao destes recursos.
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Impactos Fiscais

Rentabilidade : a empresa pode beneficiar-se das altas taxas de juros do mercado brasileiro (diferena entre a aplicao local versus captao externa) e dos momentos de alta da taxa do dlar (Coupom Cambial). Base tributria: no h incidncia de IOF/IOC, CPMF: se a empresa tomar os reais do ACC/ACE e aplicar em qualquer produto haver um dbito em sua c/c e consequentemente a incidncia do CPMF. Na Trava, no h movimentao na c/c da empresa.

19.

TRANSFERNCIA INTERNACIONAL DE REAIS (TIR)

CONCEITO A Transferncia Internacional de Reais um mecanismo que possibilita a remessa de Reais para o exterior e a converso destes para dlares e vice-versa. Este instrumento pode ser utilizado para remessas com diversas finalidades, mas atualmente as naturezas mais aplicadas so: Disponibilidade de Recursos Prprios no Exterior e Emprstimos.

ESTRUTURA TIR IN

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Ordem de Pagto US$ (1) US$ OFFSHORE Corporation (2)

Bank

Mercado Interbancrio (2.1) R$

(3) R$

Empresa Brasileira

Conta CC5 - Bank

Para possibilitar a remessa descrita, necessrio utilizar, no Brasil, uma conta de um banco no-residente. 1) A empresa no exterior entrega dlares para Banco e atravs de uma carta modelo, solicita que sejam convertidos os US$ para R$ e que deposite os R$ na conta da empresa brasileira. 2) Para fechar o cmbio, o Banco vende os dlares no mercado interbancrio. 2.1) O Banco faz a converso e entrega reais na conta CC5 do banco no Brasil. 3) CC5 no Brasil transfere os reais para a conta da empresa brasileira, conforme indicado na carta modelo* entregue pelo cliente. *Necessariamente estas cartas sero assinadas pela remetente e dever conter de acordo da empresa brasileira.

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ESTRUTURA TIR OUT


Ordem de Pagto

US$ (3) US$ (2.1) R$ OFFSHORE Corporation

BANK
(2) R$ (1) R$

Mercado Interbancrio

Empresa Brasileira

Conta CC5 -

Bank

1) A empresa brasileira entrega reais para conta CC5 atravs de uma carta modelo, solicita a transferncia dos recursos e indica a natureza da operao. 2) CC5 recebe Reais e uma carta da empresa brasileira solicitando a converso dos Reais para Dlares. 2.1) Banco faz a converso mercado interbancrio. 3) Banco entrega dlares ao beneficirio. PBLICO ALVO O pblico alvo desta transao so subsidirias de multinacionais, empresas brasileiras com representao no exterior, pessoas fsicas ou jurdicas que queiram aplicar no exterior, constituir empresas ou administrar recursos. CARACTERSTICAS As contas de no residentes so conhecidas como Contas CC5, e esto sujeitas a algumas regras especficas. Para viabilizarmos estas operaes, utilizamos a conta CC5 de uma subsidiria localizada no exterior.
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A Circular 2677 de 10/04/1996 do Banco Central do Brasil que regulamenta as Transferncias Internacionais de Reais. A mesma determina que, transferncias de recursos, envolvendo residentes e no-residentes no Brasil, Sisbacen (Sistema do Banco Central do Brasil). Aspectos fiscais - CPMF : Incide quando os recursos transitam pela conta de no-residente do Banco (CC5), tanto na internao quanto na remessa de recursos. Na internao, temos a incidncia de uma CPMF da conta CC5 e na sada temos duas CPMFs, sendo uma da conta CC5 e outra da conta corrente do cliente. - IOF: Na remessa no h incidncia da IOF. Na internao atualmente a alquota 0%. - IR no mtuo para o Brasil: alquota de 15% (17,65% reajustado) ou 25% (33,33% reajustado) dependendo do pas do credor, aplicada sobre os pagamentos de juros ao exterior. - IOC no mtuo para o exterior: alquota de 0,0041% a.d., limitado a 1,5% incidentes apenas no primeiro ano. - IR na prestao de servios: 25% (33,33% reajustado). Quando da remessa para pagamento de juros ou servios ao exterior, obrigatria a apresentao do DARF ao banco, comprovando o recolhimento do IR aplicvel. de valores iguais ou superiores a R$ 10.000,00 (dez mil reais) , devero ser classificadas e registradas no

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NATUREZAS MAIS COMUNS 1) Disponibilidade de recursos no exterior (TIR-OUT) Trata-se de transferncia entre contas de mesma titularidade. Isso significa que, para possibilitar a remessa, necessrio que o remetente dos recursos (brasileiro) tenha uma conta em dlares (ou outra moeda conversvel) no exterior de sua prpria titularidade. A documentao para a operao so as cartas modelo de cada instituio financeira de TIR-OUT . Para o retorno de disponibilidade so necessrias as cartas modelos de TIR-IN. 2) Emprstimo do Brasil para o exterior (TIR-OUT) A TIR-OUT o nico mecanismo que permite a realizao de emprstimos do Brasil para o exterior. Embora as condies da operao sejam livremente pactuadas entre devedor e credor, a Receita Federal solicita a utilizao de uma taxa de juros mnima equivalente a Libor+3% a. a. A documentao necessria para esta operao so as cartas de TIR-OUT e o contrato de mtuo, em portugus e em ingls. Os pagamentos de juros ou repagamento do principal do emprstimo sero pagos via TIR-IN e a documentao necessria para estes casos so as cartas modelo de TIR-IN, cpia do contrato de mtuo utilizado na sada, cpia da tela do registro da sada dos recursos no Sisbacen e planilha com o clculo dos juros devidos e parcelas pagas e a pagar.

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3) Emprstimo do exterior para o Brasil Em 22/02/2001, o Banco Central do Brasil divulgou a Circular n3027, a qual instituiu o registro prvio para todas as operaes de emprstimo do exterior para o Brasil e obrigou a abertura de conta de no-residente (CC5) no Brasil para o credor externo. Vejam abaixo os novos procedimentos: - A abertura de contas CC5 ser analisada caso a caso. - As contas CC5 sero abertas exclusivamente para cursar as operaes de TIR. Outros movimentos estaro bloqueados. - Pela abertura/manuteno da conta cobrado um fee ao ano, durante o perodo em que a conta permanecer ativa. - Para viabilizar a operao de TIR, ser necessrio que os recursos transitem pela CC5 do cliente e pela CC5 do Banco, o que significa o acrscimo de uma CPMF ao custo da operao de TIR. Portanto teremos 2 CPMFs na entrada e 3 CPMFs na sada (incluindo o da conta corrente do devedor). O fluxo para TIR desta natureza est sendo revisado face novas orientaes do Banco Central. Uma vez aberta a conta, j podemos dar incio ao registro da operao: - A empresa brasileira entrega ao banco cpia do contrato de mtuo e procurao para o banco efetuar o registro da operao no ROF (Registro de Operaes Financeiras do Sisbacen). As empresas podem pedir autorizao ao Bacen para ter acesso transao que permite o registro de operaes no ROF, mas a maioria prefere utilizar o servio de bancos e corretoras.

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- O banco entra com os dados da operao no ROF e aguarda a aprovao do Bacen, que pode ser automtica ou levar at 5 dias teis. - Aps a aprovao do Bacen a empresa estrangeira deve disponibilizar os recursos em Moeda Estrangeira na conta do banco no exterior. - Assim que confirmado o crdito, a operao j pode ser fechada. Os pagamentos de juros e repagamento de principal sero realizados via TIROUT e a documentao necessria so as cartas de TIR-OUT, cpia do contrato de mtuo utilizado na internao, planilha com o clculo dos juros devidos , n do ROF e tela do registro do ingresso dos recursos no Sisbacen. OBS.: As operaes de pagamento de juros e/ou repagamento de principal cujo ingresso ocorreu anteriormente 01/03/2001 somente sero possveis aps o registro do ingresso dos recursos no ROF e abertura da conta CC5. 4) Pagamento de Importao em Reais A regulamentao atual permite que empresas brasileiras realizem os pagamentos de suas importaes em Reais. Tal remessa deve ser efetuada via TIR, atravs da conta de no-residente (CC5) do banco no exterior. O fato de o importador poder ter o passivo registrado em Reais, saindo do risco da variao cambial, capacita a matriz, ou exportador sem vnculo, poder acessar o mercado de hedge de forma mais competitiva no mercado internacional. A documentao necessria para a remessa a mesma que seria utilizada para um pagamento de importao a prazo em Moeda Estrangeira:

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- Faturas - Conhecimento de embarque; - LI (Licena de Importao) - se aplicvel; - DI (Declarao de importao), constando como importao sem cobertura cambial (CNC cap. 6, item 13) IMPORTANTE: Todos os documentos citados acima devero ter seus valores expressos em Reais. Alm dos documentos acima citados, a empresa brasileira dever entregar ao Banco as cartas modelo de TIR para pagamento de importao. Outras Naturezas - Pagamento de dividendos - Aumento/Reduo de capital - Pagamento de servios - Investimento brasileiro no exterior - Investimento estrangeiro no Brasil

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MDULO III OPERAES DE TRADE FINANCE EXPORTAO


20. PR PAGAMENTO DE EXPORTAO

Financiamento feito ao exportador anteriormente ao embarque das mercadorias. CARACTERSTICAS


Existe o fechamento e liquidao do cmbio at 48 horas ( Cmbio Pronto). Flexibilidade de embarcar at 360 da data do fechamento / liquidao do Operaes de pr-pagamento acima de 360 dias podero ser realizadas

cmbio.

desde que previamente autorizadas pelo Bacen - Regional atravs de emisso de ROF (Registro de Operaes Financeiras). Visualizao:

Prazo at 360 dias sem autorizao do Bacen D+0 Contratao e Liquidao do Cmbio D+n Embarque Prazo maior de 360 dias com autorizao do Bacen

Nota.: D+n = prazo mximo permitido para a operao

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FLUXO

4 Importador Funding Unit

5a

2 5 Exportador Banco no Brasil

1. 2. exportador 3. 4.

Assinatura do Contrato de Pr-Pagamento com o Banco Fechamento do Contrato de Cmbio e recebimento dos R$ pelo Embarque das mercadorias Pagamento do Principal

5/5 A. PAGAMENTO DOS JUROS DO FUNDING ATRAVS DO FECHAMENTO DE CMBIO

VANTAGENS DO PRODUTO CLIENTES:

Necessitam de capital de giro e desejam tomar recursos em dlar, pagando Libor + Spread, por considerarem o custo mais baixo entre outras alternativas. Tm ativos em US$ e passivos em R$ e desejam estar "hedgeados". Desejam arbitrar a taxa internacional com a taxa local.
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BANCO: a. b. Oportunidade de atender as necessidades de financiamento dos clientes. Ganho no spread negociado, no fechamento de cmbio e na cobrana ao exterior. "PRICING" = LIBOR + "SPREAD" O "Spread" depender de :

prazo do pr-pagamento. relacionamento com o cliente/ risco de crdito. disponibilidade e custo de linhas externas. montante da operao. esquema de repagamento (quanto > o nmero de parcelas, > o trabalho operacional, > o spread) EXEMPLO

Cliente exportador deseja um pr-pagamento de US$ 5MM por 180d. Libor para 6m = 3,35% a.a. Spread = 2% a.a. Custo = 5,35% a.a. Montante = 5000M x ( 1 + 5,35x 6 ) = 5.133,75M 12 x 100

DOCUMENTAO

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Brazilian Pre-Export Financing Agreement - Deve ser assinado entre a Funding Unit e o exportador. Pedido de Desembolso - Disbursement Request - Deve ser confeccionado pelo exportador Nota Promissria - Promissory Note - Deve ser confeccionado pelo exportador, pelo valor da linha e pagvel vista, o que permite ao Banco acionar a NP a qualquer momento, caso haja necessidade Carta de Fiana - Deve ser confeccionada pelo exportador garantindo o crdito do(s) importador(es)

Carta de Fiana (quando aplicvel) - Deve ser confeccionada pelo Banco garantidor (quando houver), garantindo todas as obrigaes assumidas pelo exportador (tanto no Brazilian Pre-Export Financing Agreement, quanto na Carta de Fiana). Utilizada nos casos em que o exportador no tiver crdito disponvel junto ao banco no Brasil. Nos embarques (para remessa ao exterior): Fatura Conhecimento de embarque (Saque) Saque

RISCOS a.

exportador no produz/ embarque: risco de produo (ex.: geada) risco de performance (ex.: especificao no atendida) inadimplncia importador no pague. tcnico = documentao (o banco responsvel pela checagem dos documentos) remessibilidade de recursos (risco pas).ex.: moratria.
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b. c. d.

e.

confisco, expropriao ou alienao da mercadoria

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21.

BNDES-EXIM

Trata-se de um programa oficial de financiamento ao exportador brasileiro, na fase pr-embarque e ps-embarque, para a fabricao e exportao dos bens e servios, com recursos do BNDES-exim, por meio de repasse de Instituio Mandatria ou Garantidora COMO FUNCIONA O Banco atua como Banco Mandatrio ou como Banco Agente (Garantidor). O Banco Mandatrio no tem responsabilidade quanto ao repagamento dos valores devidos pelo Beneficirio, ou seja no corre risco de crdito. Neste caso, o Banco apenas responsvel pelo repasse dos valores devidos e prestao de servios referentes documentao de exportao envolvida. O banco poder tambm atuar como Banco Agente (Garantidor). Neste caso, o banco ser responsvel pelo pagamento dos valores devidos pela creditada, ou seja, corre risco de crdito do exportador. O BNDES exim oferece trs programas de financiamento s exportaes brasileiras: Pr Embarque Especial, Pr Embarque Tradicional e Ps Embarque. Por se tratar de uma linha que tem a finalidade de incrementar / incentivar as exportaes brasileiras, no h a incidncia de tributao de IOF e IR. Existe apenas a incidncia da CPMF no repasse dos recursos. Pr Embarque Especial O objetivo deste programa financiar, na fase pr embarque, a produo nacional de bens a serem exportados, sem a vinculao com embarques especficos, em condies compatveis com o mercado.
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O valor do financiamento limitado ao aumento (incremento) das exportaes a serem realizadas nos 12 meses seguintes ao pedido de financiamento (perodo de incremento),tomando se por base o total das exportaes realizadas nos 12 meses anteriores (perodo base). O valor do incremento ser projetado pelo Exportador e aprovado pelo BNDES, e ser calculado com base no diferencial (em peso ou volume) das exportaes efetuadas no perodo base e daquelas pretendidas no perodo de incremento, multiplicado pelo preo mdio das exportaes no perodo base. Prazo O prazo total da operao ser de 12 meses contados da assinatura do contrato, podendo ser estendido, a critrio do banco, para at 30 meses, exclusivamente para a parte do incremento comprovadamente realizada, com esquema de amortizao flexvel mas com mdia do perodo de amortizao no 24 ms. As exportaes efetuadas sero comprovadas atravs de dados oficiais da Secretaria de Comrcio Exterior do Ministrio de Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior. Encargos Custo Total = Custo BNDES ( juros BNDES exim) + Spread de Risco Custo BNDES: Libor ou TJLP + 20% (Spread Bsico) Para a parte do valor incrementado, financiado pelo BNDES exim, comprovadamente realizada, atendidas as demais condies contratualmente pactuadas, o Spread Bsico ser reduzido para 1% a.a., 2% a.a., 2,5% aa,

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dependendo das mercadorias embarcadas e do porte de cada empresa (faturamento bruto anualizado). Fluxo

Importador

Exterior Brasil 3

1 2 4 Exportador

BANCO BRASIL

1 2 4 BNDES

1.

O exportador, por intermdio do Banco envia a Consulta Prvia solicitando aprovao da operao ao BNDES. O BNDES aprova a operao e envia a Carta Autorizao para o exportador com cpia para o Banco;

2.

O exportador formaliza a operao com o Banco e solicita a liberao dos recursos enviando o PL e a PACEX ao BNDES; O BNDES desembolsa os recursos ao Exportador atravs de repasse pelo Banco;

3. 4.

O Exportador realiza as suas exportaes; No final da operao o exportador elabora o relatrio de acompanhamento, comprovando a performance das suas exportaes ao BNDES e liquida as suas
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obrigaes financeiras ou solicita a extenso de prazo para o equivalente parcela do incremento Pr Embarque Tradicional O objetivo deste programa financiar a produo de bens para a exportao que j tenham a sua venda previamente negociada. Condies do Financiamento O BNDES pode financiar at 100% do valor FOB das exportaes a serem realizadas.

Prazo O prazo de financiamento ser determinado em funo do ciclo de produo do bem a ser exportado, podendo ser no mximo de 30 meses, no podendo o ltimo embarque ultrapassar 24 meses da data de liberao, sendo que a data limite para liquidao ser o 6 ms a contar da data do embarque ou 5 dias teis aps o fechamento do cmbio, o que ocorrer primeiro. A liberao ser feita em uma parcela nica quando o embarque for de at 12 meses, para prazos superiores os recursos sero liberados conforme cronograma de embarque. Encargos Custo Total = Custo BNDES + Spread de Risco Custo BNDES: Libor ou TJLP(*) + 1% a.a., 2%aa, 2,5% aa, conforme acima mencionado (Spread Bsico).
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Spread de Risco: A ser negociado entre o beneficirio (Exportador) e a Instituio Garantidora. FLUXO

5 Importador Banco no Exterior

Exterior Brasil 4

1 2 3 Exportador
BANCO

1 2 3 6 BNDES

1.

O exportador, por intermdio do Banco envia a Consulta Prvia solicitando aprovao da operao ao BNDES. O BNDES aprova a operao e envia o Certificado de Enquadramento para o exportador com cpia para o Banco;

2. 3. 4. 5.

O exportador formaliza a operao com o Banco e solicita a liberao dos recursos enviando o PL e a PACEX ao BNDES; O BNDES desembolsa os recursos ao Exportador atravs de repasse pelo Banco; O Exportador embarca as mercadorias ao Importador; O Importador efetua o pagamento ao Exportador conforme instruo de pagamento do exportador;
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6.

O Exportador fecha o cmbio e solicita que o Banco repasse os valores ao BNDES para liquidao da operao. Neste caso, no h a obrigatoriedade do fechamento do contrato de cmbio ser celebrado com o mesmo Banco. Ps Embarque O programa consiste no financiamento da exportao de mercadorias j

embarcadas, atravs do desconto de ttulos de crdito (Letras de Cmbio ou Nota Promissria) ou da cesso dos direitos creditrios de uma Carta de Crdito. Condies do Financiamento Poder ser financiado at 100% do valor exportado em qualquer INCOTERM. Nesta modalidade o Banco atua apenas como Agente Mandatrio, ou seja, no existe risco de crdito do cliente junto ao banco. Para isto, o BNDES exige que as operaes sejam garantidas por aval, fiana bancria ou Carta de Crdito, emitidos por instituies financeiras com limite de crdito pr aprovado pelo BNDES ou autorizadas a operar no mbito do CCR. Os recursos provenientes desta operao podero ser utilizados para liquidar totalmente ou parcialmente uma operao de Pr Embarque Tradicional. Prazo O prazo mximo de financiamento de 12 anos, no podendo ultrapassar o fixado no Registro de Crdito (RC) do SISCOMEX. No caso de exportaes de bens, o prazo da operao ser contato a partir da data do embarque destes e, no caso de exportao se servios, o incio da contagem ser definido em funo das caractersticas de cada operao.
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Quaisquer prazos superiores a 12 anos, depende de prvia aprovao do CCEx Comit de Crdito Exportao, com frum em Braslia (DF). Encargos Custo Total = Custo BNDES + Spread do Agente Fluxo

4 Importador Banco no Exterior

Exterior Brasil 2

1 3 Exportador
BANCO

1 3 4 BNDES

1.

O exportador, por intermdio do Banco, solicita aprovao da operao ao BNDES. O BNDES aprova a operao e envia o Certificado de Enquadramento para o exportador c e uma cpia para o Banco;

2. 3. 4.

O Exportador embarca as mercadorias ao Importador; O exportador desconta a LC / Saques / NP junto ao BNDES recebendo os recursos vista; No vencimento, o Importador atravs de um banco no exterior efetua o pagamento diretamente ao BNDES por intermdio do Banco;
58

Neste caso o cmbio obrigatoriamente fechado pelo mesmo Banco; CLIENTE ALVO Pessoa jurdica constituda sob as leis brasileiras e que tenha sede e administrao no pas, exportadora (i) de bens de fabricao prpria; ou (ii) de bens fabricados por empresas do mesmo grupo econmico. DOCUMENTAO Apresentao dos formulrios padro exigidos pelo BNDES Formalizao do Contrato de Abertura de Crdito Fixo, celebrado entre o Banco e o exportador (Pr-Embarque Tradicional e Pr-Embarque Especial) Celebrao do Contrato de Cesso de Direitos Creditrios da L/C entre exportador e BNDES (Ps-Embarque) 22. PROEX

Programa governamental de incentivo s exportaes brasileiras, na fase psembarque, que propicia ao exportador brasileiro negociar com seus clientes no exterior prazos e linhas de financiamentos em condies compatveis com as praticadas no mercado internacional, atravs da equalizao das taxas de juros. A equalizao um ndice percentual anual, determinada em funo do prazo do financiamento e a natureza do produto ou servio exportado, e paga ao banco financiador atravs da emisso de NTN I, Notas do Tesouro Nacional srie I. COMO FUNCIONA O exportador solicita a aprovao da operao ao Banco do Brasil atravs do RC, Registro de Crdito.; Aps a aprovao do RC, o exportador embarca as mercadorias;
59

O exportador encaminha ao Banco Agente os seguintes documentos; Fatura comercial Conhecimento de Embarque RE, Registro de Exportao; Letras de Cmbio devidamente aceitas pelo importador; Cpia do contrato de cmbio; Aps a conferncia de toda a documentao envolvida, o Banco Agente solicita ao Banco do Brasil a emisso da NTN-i atravs do Pedido de Equalizao; O quadro a seguir exemplifica algumas das mercadorias elegveis para programa e seus respectivos prazos mximos de equalizao Mercadoria Equipamentos, maquinrio eltrico e afins Tratores, bicicletas e veculos para transporte de passageiros e mercadorias Avies a afins Navios, barcos e estruturas flutuantes Prazo de Equlizao 1 a 10 anos 1a 5 anos 3 a 10 anos 2 a 10 anos

O percentual de equalizao definido segundo o prazo cujo a mercadoria enquadrada para o programa, conforme quadro abaixo: PRAZO 1 a 2 anos 2 a 3 anos 3 a 4 anos 4 a 5 anos 5 a 6 anos 6 a 7 anos 7 a 8 anos 9 a 10 anos % EQUALIZAO 1,10% 1,20% 1,30% 1,50% 1,70% 1,90% 2,10% 2,50%

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CLIENTE ALVO Pessoa jurdica constituda sob as leis brasileiras e que tenha sede e administrao no pas, exportadora (i) de bens de fabricao prpria; ou (ii) de bens fabricados por empresas do mesmo grupo econmico. EXEMPLO DE OPERAO

Dados da operao:
Valor da operao de financiamento: US$ 4 milhes Prazo: 2 anos Amortizao de principal: semestral Juros: semestrais Taxa de equalizao: 1.1% a.a. Valor equalizvel da operao: 85% do valor exportado Apurao do valor lquido do ndice de equalizao: 1,1%a.a. x 85%= 0,935%a.a. // 0,935%a.a. x (360/365) = 0,9221% a.a. Saldo Devedor 1 Semestre 2 Semestre 3 Semestre 4 Semestre (USD) 4.000.000 3.000.000 2.000.000 1.000.000 ndice de Equalizao 0,9221% 0,9221% 0,9221% 0,9221% Total Total da Equalizao 18.442 13.832 9.221 4.610 46.105

5.

FLUXO
61

2.b Importador Funding Bank 2.a Exterior Brasil 1

3 4 Exportador
BANCO

3 4 Banco do Brasil

1.

O exportador solicita ao Banco a elaborao do RC - Registro de Crdito; O Importador e Exportador fecham o acordo comercial O Exportador embarca as mercadorias ao importador,

2.a Suppliers Credit O Exportador negocia, atravs do Banco Agente, com banqueiro no exterior a venda dos saques com expressa dispensa do direito de regresso sobre o Brasil e recebe os recursos vista; 2.b Buyers Credit: O importador e o banco no exterior formalizam a linha de financiamento O banqueiro financiador no exterior, mediante o recebimento dos documentos de embarque, envia ordem de pagamento ao exportador; 3. O Banco, na qualidade de Banco Agente da operao, realiza a conferncia de todos os documentos de embarque, emite os formulrios padronizados do Programa referente a cada embarque e solicita a emisso junto ao Banco do Brasil das NTN (ttulos representativos do pagamento da equalizao).
62

4.

Quando do recebimento da equalizao (resgate das NTN), o Banco remete a parcela devida ao Banqueiro Financiador do importador no exterior, deduzindo sua comisso de agenciamento. DOCUMENTAO

RC, aprovado Apresentao de cpia dos documentos de embarque (B/L, Fatura) Cpia do documento que evidencia o financiamento (Saque aceito, NP) Cpia do Contrato de Cmbio

MDULO IV OPERAES DE TRADE FINANCE IMPORTAO


63

23.

FINANCIAMENTO IMPORTAO

Financiamento concedido para aquisio de bens e mercadorias procedentes de outros pases. MODALIDADES Supplier's credit - financiamento concedido pelo exportador
Data de incio do Financiamento Acordo Comercial Financiamento do fornecedor (Cambial) Embarque (BL) Pgto. do Importador ao Exportador

Buyer's credit - financiamento concedido por banqueiro externo


Data de incio do Financiamento ao Importador Acordo Comercial Cambial Embarque (BL) Pgto. do Banqueiro ao Exportador (desembolso) Financiamento Pgto. do Importador ao Banqueiro

PBLICO ALVO

64

Empresas

importadoras

que

desejam

ampliar

prazo

de

pagamento de suas importaes. CARACTERSTICAS Operaes com prazos superiores a 360 dias: obrigatrio efetuar registro das operaes junto ao Banco Central do Brasil antes do desembarao da mercadoria ou desembolso no exterior. O registro obtido atravs do ROF - Registro de Operaes Financeiras, documento eletrnico que substituiu o Certificado de Registro. O desembolso das operaes dever ser concedido sempre aps a vinculao da Declarao de Importao ao ROF. Pricing = LIBOR (do perodo) + "SPREAD" Riscos:

inadimplncia (comercial) risco poltico: EXEMPLO DE FINANCIAMENTO A IMPORTAO (BUYER'S CREDIT) Quando o importador faz financiamento importao (supplier's), ou tem que

efetuar pagamento vista, contra apresentao de documentos, e no tem "caixa" para pagar ao exportador na data, contrata um buyer's credit (o exportador l fora recebe do banco estrangeiro e o BanK Funding Unit fica credor). POR QUE OS IMPORTADORES FAZEM O FINANCIAMENTO A

IMPORTAO?

65

a. b.

Necessidade de capital de giro (avaliando mercado internacional. x mercado local) Arbitrar com o mercado local ( casado ou no). EXEMPLO Cliente quer um financiamento a importao por 360 dias no valor de US$

15MM. Libor de 12m = 3,12% a.a. Over libor = 3,5 % a.a. Taxa total = 6,62% a.a. Clculo do valor de juros: (15.000 M x 6,62 x 360)/ 36.000 = US$ 993 M Imposto de Renda Finimp Puro ( alquota de 15%) = US$ 148,95 M (recolhido em reais atravs de DARF) Imposto de Renda Finimp Repasse ( alquota de 17,6471%) = US$ 175,24 M (recolhido em reais atravs de DARF) BUYERS CREDIT - FINIMP PURO Trata-se de uma linha de crdito concedida, por uma instituio financeira localizada no exterior, diretamente uma empresa importadora, por prazo determinado, a fim de financiar a aquisio de produtos originrios do exterior. Durante o prazo da linha concedida, o importador solicita que desembolsos sejam feitos para pagamento a um ou mais exportadores no exterior. As condies da operao so livremente pactuadas entre as partes, inclusive taxa de juros e prazos de pagamento, e devero estar expressas na Declarao de Importao e aprovadas pelo Banco Central do Brasil, atravs da emisso do ROF (exclusivamente para os casos de longo prazo), condio necessria para que se viabilize a remessa de todos os valores devidos ao credor no exterior (principal e juros).
66

FLUXO

3 Exportador Funding Unit

Exterior Brasil

4 Importador
BANCO

1. Embarque das mercadorias; 2. Contrato de abertura de linha de financiamento importao (crdito ao importador); 3. Pagamento ao exportador; 4. Fechamento do cmbio (principal + juros); 5. Remessa dos $ ao exterior (principal + juros). CARACTERSTICAS Custo Total para o cliente: (LIBOR + Spread )* IR + Comisso Local sobre o valor do desembolso os quais so sensveis a sobretudo: risco de crdito do importador, prazo do financiamento, montante da operao, risco poltico Brasil, disponibilidade de linhas e interesse no relacionamento com o cliente. Tributao:
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IR de 15% sobre o total de juros remissveis Recolhimento do IR de responsabilidade do importador DOCUMENTAO:

Contrato de Finimp Contrato de Prestao de Servios (quando aplicvel) Licena de Importao LI (se houver) Fatura Conhecimento de Embarque Declarao de Importao ROF (quando aplicvel) BUYERS CREDIT - FINIMP REPASSE Trata-se de uma Linha de Crdito de Banco Estrangeiro a Banco localizado no

Brasil captada no exterior, cujos recursos sero repassados a empresas importadoras com o objetivo de financiar a aquisio de produtos originrios do exterior. O Credor Externo estar assumindo o risco de crdito do Banco localizado no Brasil. O "funding" para tal operao obtido junto a uma de funding unit no exterior que efetuar pagamentos aos exportadores no exterior nica e exclusivamente a pedido do Banco localizado no Brasil. No existe limitao de prazos nessas operaes, porm operaes com prazos superiores a 360 dias devero, obrigatoriamente, ser aprovadas previamente pelo Banco Central do Brasil mediante Registro de Operaes Financeiras - ROF. As condies da operao so livremente pactuadas entre as partes e devero estar expressas na Declarao de Importao e ROF aprovados pelo Banco Central, condio necessria para que se viabilize a remessa de todos os valores devidos ao credor no exterior, ou seja, principal e juros. FLUXO
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4 Exportador Funding Unit

Exterior Brasil

2 5 Importador
BANCO

1. Embarque de mercadorias; 2. Contrato de Finimp Repasse; 3. Linha de financiamento concedida para repasse de Bank Funding Unit para Banco no Brasil; 4. Pagamento ao exportador; NO VENCIMENTO DA OPERAO: 5. Entrega de reais, pelo importador, para pagamento de principal e juros; 6. Fechamento do cmbio pelo Banco, remessa (principal + juros) e recolhimento de IR.

CARACTERSTICAS FECHAMENTO DE CMBIO: Curto Prazo O cmbio contratado em nome do importador


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cliente Longo Prazo

O Banco pode prestar servio de recolhimento do IR em nome do

O cmbio contratado em nome do Banco brasileiro. Por estar fechando o cmbio, o Banco se responsabiliza pelo

recolhimento do IR Custo Total para o cliente: Libor + Remissvel + Comisso Local + Imposto Renda O valor do IR poder ser inserido no valor da Comisso Local Total. Para as operaes de Curto Prazo, vale lembrar, a distino entre Juros Remissveis (Libor + overlibor) e Comisso Local Total (comisso local + custos de IR) dever ser explcita no contrato. Isto para que o cliente / importador possa incluir na DI o valor correto de juros remissveis Spread Remissvel: Ser calculado da seguinte forma: Remissvel = Custo total - 0,1 - Libor 1,176471 Vale lembrar as seguintes regras para contratao: Longo Prazo: so sempre as operaes que tenham ROF. Se o Banco

estiver financiando por prazo igual ou inferior a 360 dias (por exemplo, 270 dias) mas a somatria com financiamento anterior tenha como Prazo Total igual ou superior a 361 dias, a operao ser submetida emisso de ROF. Desta forma, trata-se de uma operao de longo prazo logo, o cmbio ser contratado em nome do Banco localizado no Brasil. Curto Prazo: so sempre operaes amparadas em DI. Mesmo que haja um financiamento anterior (por exemplo 180 dias) que somado ao financiamento
70

do Banco (mais 180 dias) tenha um Prazo Total igual ou inferior a 360 dias, a operao de curto prazo logo, o cmbio ser contratado em nome do importador. Comisso Local: O custo de operaes enquadradas nessa natureza, inclusive comisses, pode ser cobrado em Reais, uma vez que o credor o Banco localizado no Brasil. Tributao: IR de 17,6471% (15% gross up) sobre o total de juros remissveis Recolhimento do IR de responsabilidade do Banco localizado no Brasil

DOCUMENTAO: Contrato de Finimp Licena de Importao LI (se houver) Fatura Conhecimento de Embarque Declarao de Importao ROF (quando aplicvel) 24. ROF REGISTRO DE OPERAO FINANCEIRAS.

Consiste num subsistema do SISBACEN destinado a registrar operaes financeiras entre o pas e o exterior, permitindo vincular os pagamentos das obrigaes, alm de agilizar o acompanhamento realizado pelo BACEN. O registro do ROF poder ser efetuado pelo prprio importador/ arrendatrio ou por um banco agindo em seu nome. Sujeitam-se ao ROF, as seguintes operaes: Importao financiada com prazo superior a 360 dias;
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Arrendamento mercantil externo com prazo de pagamento superior a 360 dias; Arrendamento simples/aluguel de equipamentos/afretamentos de embarcaes, com prazo de pagamento superior a 360 dias; Importao de bens sem cobertura cambial, destinados a integralizao de capital de empresas brasileiras. O ROF dever ser aprovado pelo BACEN antes da DI eletrnica. Sendo

aprovado apresenta um prazo de validade de 180 dias, aps o qual, no havendo ingresso de bens ou de moeda (quando se tratar de emprstimo) ser cancelado automaticamente. 25. FINIMP PURO COM ASSUNO DE DVIDA

Trata-se de uma linha de crdito, conjugada com Assuno de Obrigaes de Pagamento, concedida por um banco no exterior, diretamente uma empresa importadora no Brasil. O beneficirio no exterior (exportador) recebe, em data a ser definida, os US$ referentes transao comercial, atravs de desembolso efetuado pelo banco no exterior (Credor), configurando assim o Financiamento Importao . Nesta estrutura o contravalor em moeda brasileira dos recursos destinados ao pagamento do Financiamento Importao so entregues previamente, pelo importador, a um banco no Brasil (Assuntor), que por sua vez assume o passivo da importao, por prazo a ser determinado a contar da data do desembolso ao exportador . O objetivo do produto para o cliente maximizar o ganho do importador atravs de seu fluxo de importaes, rentabilizando-os pelo diferencial das taxas de juros interna e externa, refletido por um desgio sobre o valor da referida assuno.

72

As condies da operao de financiamento so livremente pactuadas entre as partes, inclusive taxa de juros e prazo de pagamento, e devero estar expressas na Declarao de Importao e quando tratar-se de operaes com prazo superior a 360 dias devero obrigatoriamente, ser registradas previamente no Banco Central do Brasil, atravs da emisso do ROF. De acordo com nova Carta Circular 2901 de 16/03/2000, toda operao de assuno de dvida de longo prazo implica na alterao do ROF indicando o novo devedor. Em virtude desta nova regulamentao o produto tratado distintamente entre Curto (sem ROF) e Longo Prazo (com ROF). No vencimento da Assuno e tambm do Financiamento Importao, h duas possibilidades de liquidao: a) Se operao de curto prazo o cmbio deve ser contratado em nome do importador por no haver, cambialmente, a modificao do devedor da operao. b) Se operao de longo prazo como no ROF constar o assuntor como novo devedor, o contrato de cmbio ser celebrado e liquidado em seu prprio nome.

FLUXO

73

5 Exportador Funding Unit

Exterior Brasil

3 4 Importador
BANCO

1. Embarque das mercadorias; 2. Contrato de Finimp Puro (crdito direto ao importador); 3. Formalizao do contrato de Assuno de Obrigaes e Procurao para fechamento de cmbio (quando aplicvel); 4. Entrega de R$ ao Banco; 5. Pagamento ao exportador; NO VENCIMENTO DA OPERAO: 5. Pagamento ao credor. CARACTERSTICAS Fechamento de Cmbio Curto Prazo O cmbio contratado pelo Banco, em nome do importador, atravs de procurao Longo Prazo O cmbio contratado em nome do Banco (assuntor)
74

Custo Total para o cliente: O importador recebe um prmio pela entrega dos Reais previamente concesso do financiamento. O prmio calculado com base no Cupom Cambial, Custo da Linha (Libor, Overlibor, Ineficincias Fiscais), os quais so sensveis ao prazo do financiamento, montante da operao, risco poltico, disponibilidade de linha, interesse no relacionamento com o cliente, a variao cambial e CDI. Prazos do Financiamento: pela regulamentao atual, no existe mais qualquer tipo de restrio quanto a prazos de financiamento, portanto poder ser livremente pactuado entre as partes. Garantias: Dada a entrega dos recursos (Reais) na assuno, previamente ao efetivo desembolso (finimp), a operao apresenta risco de crdito mitigado para operaes de curto prazo (o risco pela movimentao de recursos na conta do importador por conta da necessidade de fechamento de cmbio em seu nome), eliminando assim a necessidade de garantias adicionais para este fim. Para operaes de longo prazo o risco de crdito inexiste. Tributao: IR de 15% sobre o total de juros remissveis Recolhimento do IR de responsabilidade do assuntor CPMF - nas operaes de Curto prazo existe a incidncia de uma CPMF na liquidao da operao Sobre o valor do prmio incidir o IR 20% gross up que ser demonstrado no Informe de Rendimento do cliente DOCUMENTAO: Contrato de Finimp Contrato de Assuno de Obrigaes e Procurao para fechamento do cmbio (quando aplicvel)
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Licena de Importao LI (se houver) Fatura Conhecimento de Embarque Declarao de Importao ROF (quando aplicvel) 26. ASSUNO DE REPASSE LONGO PRAZO

Trata-se de uma operao onde o importador contrata uma operao de Finimp Repasse realizando em seguida uma Assuno de Dvida com outro cliente (pessoa jurdica no financeira, no h necessidade de que este cliente seja importador), recebendo um prmio por esta transao. Como a dvida foi assumida por um terceiro, o credor alocar limite de crdito para o assuntor (novo devedor). Somente so passveis de Assuno de Repasse operaes de Finimp Repasse Longo Prazo, por Longo Prazo entenda-se operaes que tenham ROF. CLIENTES ENVOLVIDOS Doador da linha - importadores que tenham recursos para pagamento vista de suas importaes e desejem rentabiliz-los. Tomador/assuntor - clientes que necessitem de financiamento

76

FLUXO

4 Exportador

Funding Unit

Exterior Brasil

2 7 Importador 6 5 8
BANCO

Tomador

FINANCIAMENTO IMPORTAO: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Loan Agreement; Contrato de financiamento; Embarque das mercadorias; Pagamento ao exportador. Contrato de Assuno de Dvida; Cesso de Dvida + Caixa (R$); Anuncia; Pagamento no vencimento da dvida.

CESSO DA DVIDA:

NO VENCIMENTO DA DVIDA:

CONDIES NECESSRIAS PARA QUE A OPERAO SEJA FIRMADA 1. Vlida somente para operaes que tenham ROF
77

2. Vlida somente para assuno total do contrato. Por exemplo: se a operao for linha com diversos desembolsos, a cesso ter de ser total (todos os desembolsos devem ter ocorrido e sero assumidos integralmente pelo novo devedor) 3. Documentao cambial deve estar em ordem 4. Contratos a serem assinados (finimp, aditivos, contrato de Assuno de Repasse) devem ser discutidos com os clientes previamente ao fechamento da operao ASPECTOS DE CRDITO A alocao de crdito ser efetuada no nome do assuntor pois, atravs do contrato de Assuno de Repasse, o crdito transferido integralmente ao mesmo. Desta forma, o importador poder retirar de seu balano a obrigao financeira assumida atravs da assinatura do Contrato de Finimp. ASPECTOS LEGAIS Na assuno de finimp repasse longo prazo, o importador efetivamente substitudo pelo assuntor, que se libera do finimp repasse. Essa substituio no ocorreria nas operaes de curto prazo, porque o importador continua responsvel cambialmente pela remessa ao exterior. Para que possa ocorrer a assuno, essencial, ainda, que a documentao cambial do finimp esteja em boa ordem, para que haja efetivamente uma dvida de finimp repasse quando ocorrer a assuno.

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MDULO V GARANTIAS INTERNACIONAIS/ FORFAITING/ LOAN ABROAD.


27. L/C Letter of Credit (Import. e Export.)

Histria Com a crise que se abateu sobre o mundo, durante e aps a Primeira Grande Guerra (1914-1918), agravada por aquela de 1929 (crash da Bolsa de N.Y.), os vendedores no mercado internacional, como forma de cercar os contratos de venda de suas mercadorias de maiores e mais slidas garantias, passaram a exigir um pacto acessrio de garantia ao lado dos contratos mecantis de compra e venda, representado pela interveno de um estabelecimento de crdito. A partir de ento, os crditos dos devedores passaram a ser amparados por garantia bancria que tanto podia ser fornecida por um estabelecimento de crdito da praa do exportador quanto do importador, e , s vezes, quando havia a descrena da solvabilidade de bancos distantes do mercado de venda, exigiam os vendedores que a garantia de um banco fosse confirmada por outro de sua confiana, fazendo com que aquele banco que assim agisse passasse a assumir, diretamente, a responsabilidade pelo bom termo do negcio. A partir do empenho ou da obrigao direta de um banqueiro, ao que convencionou-se chamar de Crdito Bancrio, estabeleceu-se um certo equilbrio nas relaes contratuais entre vendedores e compradores de pases distintos: ao vendedor ficava assegurado que o preo de venda lhe seria pago, ao comprador se dava a certeza de que receberia a coisa comprada, nas condies ajustadas. Com o correr dos anos os agentes do comrcio internacional foram criando prticas e procedimentos assemelhados para se adequarem a essa modalidade de negcio. Porm, o mercado mundial ressentia-se da falta de regras claras e uniformes que estabelecessem as obrigaes e responsabilidades de todas as partes envolvidas. Surge, em cena, um organismo mundial cuja tarefa primordial a de contribuir para a expanso do comrcio internacional atravs de facilitadores realizao de negcios
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entre empresas de diferentes pases: CMARA DE COMRCIO INTERNACIONALCCI. De sua reunio de trabalho, ocorrida em Viena, ustria, 1933, resultou a publicao de um documento denominadode Regras e Usos uniformes sobre crditos documentrios cuja finalidade maior foi a de proteger os banqueiros a respeito de instrues incompletas e imprecisas dados pelo comprador. Com o passar dos anos as regras foram sendo aperfeioadas mediante a incorporao de costumes bancrios internacionais e outras que facilitassem as funes bancrias. Seu aprimoramento tem sido buscado por meio de revises e atualizaes peridicas levadas a efeito pela Comisso de Bancos da Cmara de Comrcio Internacional. Foram feitas revises em 1951, 1962, 1974, 1983 e, por ltimo, em 1993. Conceito Crdito documentrio (ou carta de crdito) cosiste em um ordem de pagamento condicional, emitida por um banco, a pedido de seu cliente importador, em favor de um exportador, que somente faz jus ao recebimento se cumprir todas as exigncias por ela estipuladas. A carta de crdito uma alternativa para o exportador que no quer assumir os riscos comerciais de uma operao, pois ela confere ao banco a responsabilidade pelo pagamento, mediante o cumpriemtno dos termos e condies do crdito. Nesta modalidade, a iniciativa tomada pelo importador, que se dirige a um banco de suas relaes, a quem solicita a abertura de um crdito, explicitando todas as condies que devero ser cumpridas pelo exportador, tais como quantidade, valor e caractersticas da mercadoria, prazo e local de embarque e desembarque, documentos necessrios, etc. Atendidas algumas exigncias, este banco abre um crdito em favor do exportador, que avisado por um banco em seu domiclio. Este instrumento, formalizado via SWIFT ou por teletransmisso, constitui garantia para o exportador, desde que este cumpra todas condies.

80

A carta de crdito pode sofrer alteraes, chamadas emendas, que somente tero validade se forem aceitas por todas as partes intervenientes no crdito. Abertura O importador solicita, preliminarmente, junto a um banco da praa, a abertura de uma carta de crdito em favor de um exportador no exterior. Tal crdito normalmente transmitido ao beneficirio atravs de um correspondente seu na praa do exportador. Neste crdito documentrio so delineados os termos e condies em que a operao deve ser concretizada, tais como: valor do crdito, beneficirio e endereo, documentao exigida (conhecimento de embarque, faturas, aplices de seguro, certificado de origem, etc...) prazo de validade, porto de embarque e destino, discriminao da mercadoria, etc. Negociao Providenciando o embarque do produto, o exportador entrega a documentao respectiva ao banco indicado para sua negociao. Este examina a documentao , a fim de verificar se a mesma est conforme as condies referidas na Crdito Documentrio e, no havendo discrepncias, efetua o competente pagamento ao exportador. dado aviso ao banco instituidor, sendo essa comunicao conhecida como aviso de negociao. Liquidao O banco emitente, aps verificado que a documentao enviada pelo banco negociador em nada colide com os termos do Crdito Documentrio, providencia a entrega dos documentos ao importador, procedendo a liquidao do referido documento. Partes intervenientes no crdito documentrio TOMADOR pessoa que solicita a emisso do crdito. o importador
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BANCO EMITENTE banco que age a pedido do importador no processo de abertura de crdito. o responsvel pela operao. BANCO AVISADOR banco da praa do exportador , que a pedido do banco emitente, avisa a entrega o crdito ao beneficirio, sem responsabilidade de sua parte. BENEFICIRIO o favorecido do crdito. o exportador. BANCO CONFIRMADOR o banco que, a pedido do emitente ou do beneficirio, ratifica os termos do crdito assumindo, adicionalmente, as obrigaes do banco emitente. BANCO NEGOCIADOR o banco que negocia o crdito e assume o compromisso de efetuar o pagamento ao exportador. Tipos de crdito documentrio: REVOGVEL mercadorias j embarcadas. IRREVOGVEL crdito que no pode ser cancelado ou alterado sem a concordncia das partes envolvidas. CRDITO CONFIRMADOR crdito que alm de garantido pelo banco emitente, possui coobrigao de pagamento por meio de um terceiro banco. CRDITO INTRANSFERVEL crdito que tem como beneficirio em nico exportador, no podendo, em hiptese alguma ser transferido a outro exportador. CRDITO TRANSFERVEL crdito em que o beneficirio pode, mediante endosso, transferi-lo para outro beneficirio de qualquer pas , o qual tem direito de proceder a nova transferncia. CRDITO DIVISVEL crdito que permite embarques parcelados e pagamentos parciais. crdito que a qualquer momento pode ser nas situaes de

cancelado ou alterado de forma unilateral, exceto

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CRDITO RESTRITO crdito designado para negociao nica exclusivamente com o banco denominado no carta de crdito. CRDITO ROTATIVO crdito que, sob condies e termos prprios, seu valor renovado ou restabelecido sem a necessidade de emenda especfica. A rotatividade pode ser em relao ao tempo e ao valor. 28. STANDBY LETTER OF CREDIT

DESCRIO um compromisso irrevogvel estendido pelo Banco a um beneficirio no exterior a fim de garantir determinada obrigao, seja de pagamento, performance ou contratual, que um cliente do Banco tenha assumido. As operaes que so garantidas por uma SBLC podem ser de natureza Trade ou Non-Trade UCP 590 Por ser um instrumento de uso internacional, as SBLC so regidas pela Publicao 590 da Cmara de Comrcio Internacional Practices ISP98 DIFERENA SBLC X CARTA DE CRDITO A principal diferena entre os dois instrumentos, que a Carta de crdito uma modalidade de pagamento e a SBLC uma forma de garantia, ou seja, sempre que se utilizar uma carta de crdito o pagamento dar-se-a atravs do prprio instrumento, sendo o banco emissor tambm o banco pagador. Nas operaes com SBLC o banco emissor tem a funo apenas de garantidor, portanto , se o objeto que a SBLC esta garantindo for honrado, o banco garantidor no ser acionado e no devido vencimento o instrumento se tornar invalido sendo baixado dos livros sem ter sido utilizado International Standby

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TIPOS DE SBLC Bid Bond: Garantia destinada a assegurar a participao de uma garantindo as

empresa em uma concorrncia aberta no exterior para fornecimento de bens ou servios, condies estabelecidas no edital de concorrncia Performance Bond: Garantia destinada a assegurar a entrega de mercadorias ou servios que uma empresa assumiu no exterior, bem como, as condies de venda do produto relativas ao cumprimento de prazos e demais caractersticas do contrato. Advaced Payment Bond: Garantia destinada a assegurar o reembolso de

adiantamento down payment feito ao exportador dos bens ou servios , caso esses no sejam entregues dentro das condies pactuadas Counter Stand-by: Destinada a Contra-Garantir um outro banco na emisso de um outro instrumento de crdito ( fiana, Stand-by etc.) a favor de uma empresa no exterior

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FLUXO

4 6 Beneficirio Adivising / Confirming Bank

Exterior Brasil

2 8 Solicitante

BANCO

1.

Transao comercial - ( prestao de servio, entrega de mercadoria, Participao de uma concorrncia ) onde solicitado que o solicitante emita uma SBLC garantindo a transao comercial

2. 3.

Solicitao para emisso de uma SBLC Aps definio e aceitao da minuta, cotao com o banco no exterior e precificao junto ao cliente, banco no Brasil envia a SBLC para ser confirmada e entregue ao beneficirio

4.

Banco no exterior adiciona a confirmao e entrega ao beneficirio


SENDO O OBJETO DA TRANSAO COMERCIAL HONRADO NORMALMENTE

( Mercadoria entregue, servio efetuado ..... Etc. ) A SBLC BAIXADA AUTOMATICAMENTE NO VENCIMENTO

5. 6. 7.

Transao comercial no honrada Beneficirio aciona a SBLC junto ao banco Avisador/Confirmador Banco no exterior saca a SBLC

85

8.

Banco no Brasil informa o acionamento da SBLC e solicita o contra valor em R$ do valor honrado

CLIENTE ALVO Clientes que necessitem garantir a entrega de mercadorias ou servios Clientes que esto em processo de participao de concorrncias no exterior Empresas que tenham de garantir remessa de pagamento para outras empresas no exterior decorrente da utilizao de determinados servio Empresas em geral que necessitem ter o seu risco mitigado perante uma outra empresa no exterior seja por motivos de cumprimento de contrato , pagamento e etc. . PRECIFICAO Spread cliente Custo banqueiro no exterior I..R. na remessa das Despesas _______________________ COMISSO DE ABERTURA DOCUMENTAO Contrato de abertura de Stand By a ser assinado entre o banco e o cliente Documentos necessrios para comprovar o objeto da garantia PRINCIPAIS CARACTERISTICAS Operaes realizadas com base na alocao de credito da empresa a ser garantida Toda SBLC deve ter o wording previamente analisado e aceito pelo banco Avisador / Confirmador e beneficirio + + +

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Deve ser solicitado o cliente a documentao necessrio para comprovar o objeto da garantia ( contrato comercial , edital de concorrncia , e demais documentos necessrios ) Toda objeto garantido por uma SBLC, deve ter um canal de remessa independente do canal garantias bancarias originado pela emisso da SBLC Garantia financeira em que uma empresa garante a outra no exterior para efeito de emprstimo ou coisa parecida Toda SBLC deve ter : Solicitante Beneficirio Banco emissor Valor Objeto da garantia Vencimento Forma de reembolso 29. FORFAITING

Compra de recebiveis originadas por uma operao trade related sem direito de regresso contra o vendedor. Essa estrutura usada particularmente nas operaes de Exportao/ Importao onde os riscos envolvidos (poltico/comercial ) podem ser transferidos para um banco. O Forfaiting dividido em dois segmentos Mercado Primrio; quando a

operao originada pelo exportador, que de posse de um saque aceito pelo importador solicita o desconto deste instrumento, e Mercado Secundrio que uma seqncia do Mercado Primrio, onde um Banco aps ter efetuado o desconto para um exportador, tem a possibilidade de repassar este saque com um terceiro banco ou uma Forfaiting House

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INSTRUMENTOS Saque emitido pelo exportador , aceito pelo importador e devidamente endossado pelo exportador a favor do novo beneficirio (Banco / Forfaiting House) . Nota Promissria emitida pelo importador endossada pelo exportador a favor do Banco / Forfaiting House) Carta de Crdito emitida ou confirmada por banco de primeira linha com documentos negociados em boa ordem , transfervel ao novo beneficirio COMO FUNCIONA A compra dos recebveis envolver os instrumentos acima mencionados, que sero emitidos (N.P.) ou aceitos (saques) pelos importadores, ou ainda, emitido, avalizado por banco de primeira linha (nos casos de carta de crdito, saque avalizado ) e devero conter o endosso do vendedor ( credor ) cedendo os direitos pelo recebimento das divisas. Para a realizao de qualquer operao, imprescindvel que o importador e/ou banco emissor, avalizador tenha aprovao de crdito. A operao de Forfaiting com utilizao de ttulos de crdito (saque/np) ser sempre Trade Related, ou seja, os saques/np sempre estaro atrelados a uma operao de exportao, mesmo que no haja expressa referncia no corpo do mesmo. Para tanto, solicitada para a efetivao do Forfaiting a apresentao de documentao que comprove a existncia da transao comercial e do prazo de financiamento concedido pelo exportador ao importador (fatura, B/L, RE, ). Sua documentao considerada simples tratando-se de um saque emitido pelo exportador, e aceito pelo importador ou uma nota promissria emitida pelo importador que atravs de um endosso o exportador (mercado primrio ) ou um banco (mercado secundrio ), transfere um terceiro ( Novo beneficirio ) o direito de recebimento dos valores ali descritos.

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No caso de operaes envolvendo cartas de crdito, a transferencia do instrumento ser feita seguindo as normas da UCP 500. A lei aplicvel a uma operao de Forfaiting um ponto relevante e leva em considerao o fato dos pases envolvidos serem ou no signatrios da conveno de Genebra. Portanto, deve-se trabalhar com importadores / exportadores / bancos cujos pases sejam assinantes da Conveno de Genebra (Alemanha, ustria, Blgica, Colmbia, Dinamarca, Polnia, Equador, Espanha, Finlndia, Frana, Grcia, Hungria, Itlia, Japo, Luxemburgo, Noruega, Holanda, Portugal, Sucia, Sua, Repblica Theca, Turquia e Iugoslvia), bem como com importadores/exportadores/bancos cujos pases no sejam signatrios da Conveno, os quais devero ser objeto de anlise por parte da Unidade Legal de cada Instituio Financeira. Para as operaes com cartas de crdito, deve ser considerado as normas e procedimentos das Regras e Usos Uniformes relativos a Crditos Documentrios, Reviso 1993, Publicao n 500 da UCP FLUXO EXPORTAO

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3 Exportador 6
BANCO

2 8

7 7 Funding Unit 3

Importador

4 Banco no Exterior

1. Contrato comercial de compra e venda 2. Embarque da mercadoria 3. Entrega dos documentos para negociao e envio para o importador 4. Importador aceita o saque e solicita para o banco que adicione um aval, garantindo o pagamento 5. Saques aceitos e avalizados so enviados para o BANCO 6. Exportador ( vendedor ) endossa os saques a favor do novo Beneficirio 7. Documentos OK , assinaturas conferidas ( aceite, aval , endosso ) Novo Beneficirio desconta o saque pagando o valor net ao exportador OBS : Os valores descontados pelo Beneficirio, sero creditados a favor do exportador em banco a ser designado por ele, devendo aps a confirmao do crdito, efetuar um fechamento de cmbio Tipo 01 pelo valor total da exportao informado na fatura e um fechamento de cmbio Tipo 04 pela diferena paga a menor referente o valor do juros do desconto. 8. No vencimento , o importador paga diretamente para o novo Beneficirio

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IMPORTAO

3 Exportador Banco no Exterior

Exterior Brasil

2 6

5 5 Funding Unit 3

Importador

4
BANCO

1. 2. 3. 4. 5.

Contrato comercial de compra e venda Embarque da mercadoria Entrega dos documentos para negociao e envio para o importador ( saques so previamente endossados pelo exportador ao novo Beneficirio ) Importador aceita o saque e assina documento reconhecendo o o novo Credor Documentos OK ( fatura, B/l , DI , LI , ROF e reconhecimento do novo credor) e assinaturas conferidas ( aceite, endosso ) Novo Beneficirio desconta o saque pagando o valor net ao exportador

6.

No vencimento , o importador paga diretamente para o novo credor ESSA ESTRUTURA TAMBM UTILIZADA NAS OPERAES COM NOTA

PROMISSRIA, COM A DIFERENA QUE O EMISSOR DO INSTRUMENTO O IMPORTADOR E NO EXISTE A FIGURA DO ACEITE
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CLIENTE ALVO IMPORTAO Empresas com um fluxo constante de importaes a prazo; Empresas cujos limites junto aos exportadores estejam tomados, no possibilitando novas operaes; Importadores que queiram reduzir ou at mesmo eliminar o impacto do I.R. na remessa de juros . Empresas que tenham necessidades de financiamento para prazos mais curtos (at 360 dias ).

EXPORTAO Empresas com um fluxo constante de exportaes a prazo. Exportadores com necessidade de baixar o risco dos importadores/Pas, bem como, transformar os recebveis a prazo em recursos disponveis. Empresas que tenham necessidades de financiamento para prazos mais curtos (at 360 dias ).

PRECIFICAO Custo da Linha ( Transfer ) Spread cliente ______________________________ = TAXA DE DESCONTO Formula de desconto Taxa de desconto x dias -------------------------------- + 1 = Divisor 360 x 100 Valor do instrumento ------------------------------- = Valor liquido a ser pago para o exportador Divisor
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+ +

PRINCIPAIS CARACTERISTICAS Operaes realizadas com base na alocao de credito da empresa importadora ou no banco garantidor Tributao: Taxa de desconto, Commitment fee, I.R. ( quando aplicvel ) Aplicvel para clientes exportadores / Importadores brasileiros ou no Operaes a termos podem ser feitas mediante a cobrana de um Commitment Fee Todas as operaes so feitas sem direito de regresso s/ o vendedor Possibilidade de travar a taxa de desconto previamente ao embarque e entrega dos documentos Toda operao de Forfaiting deve ter : Importador Exportador Banco do desconto / Forfaiting House Instrumento a ser descontado Valor Vencimento VANTAGENS Eliminao do risco comercial / poltico, pois a compra feita sem direitos de regresso Possibilidade de oferecer condies de pagamento mais flexvel Reduo do impacto Fiscal: o importador pode inserir o valor do juros no principal evitando dessa forma a tributao do I.R. na remessa do juros Possibilidade de arbitragem com ganhos na assuno de dvida Possibilidade de financiamento para as operaes de curto prazo

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DOCUMENTAO EXPORTAO Saque aceito, ou nota promissria devidamente emitidos, endossados ao novo credor Carta de Crdito original devidamente transferida pelo beneficirio ao novo credor acompanhada de documento que evidencie o reconhecimento, pelo banco emissor e Confirmador (se houver) do novo credor Documentos de embarque ( fatura, BLs, RE ) refletindo as condies da exportao e no caso de carta de crdito mensagem do banqueiro emissor do crdito dando boa ordem nos documentos de embarque. solicitao de desconto emitido pelo exportador Agreement for Purchase and Sale of Instruments and Assignment of Rights " , a ser assinado entre o Novo Credor e o Exportador estabelecendo as condies para o desconto, bem como os instrumentos que devem ser apresentados pelo exportador para formalizar a transferencia dos ttulos/L/C ao novo credort . e devidamente

IMPORTAO Saque aceito, ou nota promissria regularmente emitidos, endossados ao novo credor; Carta de Crdito original devidamente transferida ao novo credor acompanhada de documento que evidencie o reconhecimento, pelo banco emissor e Confirmador (se houver) do novo credor." Documentos de embarque ( fatura, BLs, DI, LI ou ROF quando aplicvel ) refletindo as condies da importao e no caso de carta de crdito mensagem do banqueiro emissor do crdito dando boa ordem nos documentos de embarque . Correspondncia emitida pelo novo credor acompanhada da cpia do ttulo de crdito (saque/np) endossado e endereada ao importador e banco avalizador, quando houver, confirmando que o novo credor comprou o titulo de crdito, tornando-se portanto, o novo beneficirio da operao. Solicitao de desconto .
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devidamente

Para as operaes utilizando a estrutura de trava da taxa Libor na data do embarque ( previamente o desconto ), ser necessrio o "de acordo " do cliente na cotao DEFAULT Em caso de no pagamento por parte do Importador ou Garantidor , o novo credor executar o instrumento . Para os casos de pagamento em atraso, o novo credor reserva o direito da cobrana do juros estabelecido no instrumento de reconhecimento do novo credor . 30. LOAN ABROAD

So mecanismos atravs dos quais um cliente capta recursos no exterior, atravs de uma offshore company, subsidiria coligada ou afiliada para financiamento de exportaes ou de capital de giro. Dependendo da finalidade que ser dada aos recursos e das caractersticas prprias de cada cliente, podemos caracterizar a operao como Trade e Non Trade.

DESCRIO DAS ESTRUTURAS

Non-Trade Related

Estrutura em que o Banco no exterior libera recursos para uma empresa no exterior, que os ingressar ou no, de acordo com as suas necessidades, mediante a emisso de uma Stand By atravs do banco no Brasil4por ordem do garantidor local a CONF. BANQ. seu favor garantindo o re-pagamento do Loan Abroad. 2 BENEF. BANK EXT 2 3 2 BANCO BRASIL
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GARANTIDOR

1. Fechamento da operao de Loan Abroad 2. Emisso da SBLC a favor do Banqueiro 3. Beneficirio recebe os US$ referente o loan abroad 4. Liquidao do Loan Abroad e baixa da SBLC

(caso no haja o pagamento ....)

CONF. BANK 7 7 7 5 7

4 BANQ.EXT 4 BENEF.

5 5 BANCO BRASIL

6 6

GARAN TIDOR
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4. No pagamento 5. Banq. aciona SBLC (se for confirmada, atravs do banco confirmador) 6. Banco no Brasil solicita os R$ para o garantidor 7. Banco no Brasil fecha o cambio e envia os US$ via canal Garantias Bancarias - Flutuante - liquidando a operao junto ao Banqueiro

Pblico Alvo Empresas situadas no exterior , que demandam recursos para capital de giro ou investimentos diversos

Trade Related - Export Loan


Emprstimo concedido Offshore de uma empresa brasileira para pagamento de suas prprias importaes do Brasil ou para financiar o pr-pagamento de exportaes de sua controladora brasileira. Da mesma forma que as operaes Non Trade, uma SBLC emitida a favor do Banqueiro garantido o repagamento da operao. BANQ. EXT 2 3 8 1 8 BENEF. 3 55 GARAN TIDOR 6 7 7 6 IMPORT FINAL

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BENEF.

4 1

1. Fechamento da operao de Loan Abroad 2. Emisso da SBLC a favor do Banqueiro 3. OffShore recebe os US$ referente o loan abroad 4. Matriz/Controladora exporta para sua Offshore 5. Offshore paga suas importaes do Brasil a vista 6. Offshore refatura os produtos importados do Brasil, revendendo-os terceiros 7. Imp. Final efetua o pagamento; 8. OffShore liquida o Loan Abroad ( Baixa SBLC )

(caso no haja o pagamento ....)

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BANQ. EXT BENEF.

7
IMPORT. FINAL

9
BANCO

11 0 10
GARAN TIDOR
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BRASIL

07 e 08. 9. 10. 11.

No pagamento

Banq. aciona SBLC Banco Brasil solicita os R$ para o garantidor Banco Brasil fecha o cambio e envia os US$ via canal - Flutuante - liquidando a operao junto ao Banqueiro Garantias Bancarias

Pblico Alvo Empresas que demandem financiamento exportao, e que disponham de Empresa no exterior, que nesse material chamaremos de Offshore. Descrio: Nessa estrutura, o Banqueiro desembolsa recursos para a Offshore Trading de um cliente brasileiro para pagamento de suas importaes do Brasil ou pr-pagamento de exportaes de sua controladora brasileira. O cliente tpico deste produto uma empresa exportadora de grande porte que direcione a maior parte de suas exportaes sua Offshore Trading. Para o fechamento da operao, o cliente dever informar os dados bsicos da transao comercial entre a Offshore (importador) e a empresa no Brasil (exportador). A Offfshore dever necessariamente ter atividades de Trade (normalmente ser subsidiria de uma exportadora brasileira) para que seu fluxo de caixa e sua capacidade de repagar o emprstimo possam, para fins de Cross Border Risk, ser avaliados no mesmo nvel de financiamentos diretos de Trade. Para certificar-se que este de fato o caso, cada operao dever ser avaliada. Esta avaliao dever levar em considerao os volumes e prazos do fluxo comercial entre a empresa brasileira e sua offshore, certificando-se de que estes so compatveis com o volume e prazo do crdito pleiteado. Sero avaliados, ainda, o nvel dos clientes da offshore e em que pases esto sediados. Sem esta aprovao, a operao no poder ser considerada
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Trade-Related. O Banco poder, a qualquer momento, solicitar evidncias de que os recursos foram utilizados para financiar uma operao de Trade.

CARACTERSTICAS GERAIS

Nas estruturas Trade Related, Non-trade Related o pagamento de juros ao Banqueiro no Ext. feito pela Offshore do cliente, sendo assim, no h incidncia de imposto de renda no Brasil.

Como as Offshores, normalmente esto localizadas em Parasos Fiscais, tambm no h incidncia de IR no exterior. Caso este no seja o caso e a Offshore esteja em um pas onde haja tributao, o cliente dever estar cientes das normas vigentes em cada pas.

RISCO DE CRDITO / GARANTIAS

Garantias

Todas as operaes devem contar com a garantia de uma Stand By emitida pelo Banco no Brasil por ordem do garantidor local, alm de Nota Promissria emitida pelo tomador dos recursos no exterior devidamente avalisada pelo garantidor local. Alternativamente, a Stand By poder ser substituda por uma GHO (Guaranty of Head Office), uma Stand-by Letter of Credit no exterior emitida por banco com limite de credito aprovado pelo Banco no Brasil
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Default

Em caso de no pagamento por parte do Tomador dos recursos a garantia emitida/constituda ser imediatamente executada.

MDULO VI OPERAES FINANCEIRAS


31. EMPRSTIMO DIRETO LEI 4131

O emprstimo direto "4131" um emprstimo externo, contratado por uma empresa brasileira junto a uma pessoa fsica ou jurdica domiciliada no exterior. Para que seja efetuado este emprstimo necessria a autorizao prvia do Banco Central do Brasil ("Banco Central"), que ser efetuada eletronicamente atravs do Sisbacen, mdulo ROF (Registro de Operaes Financeiras). As empresas podem efetuar o registro de seus emprstimos diretamente junto ao Sisbacen, via Internet.
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Para tanto, ser necessrio efetuar seu cadastro e aguardas autorizao e senha que sero dadas pelo Banco Central. No ROF constar o nome do devedor e do credor da operao, bem como as caractersticas financeiras da operao. Os Bancos esto habilitados para prestar este servio aos clientes, o que agiliza o processo de fechamento do cmbio para ingresso dos recursos. A necessidade de autorizao prvia via ROF foi instituda em 22/02/2001, atravs da Circular do Banco Central n 3027, produzindo efeito sobre as operaes fechadas a partir de 01/03/2001. Aps efetuado o registro da operao no ROF, sua aprovao pode ser automtica, o que imediatamente habilita o cliente a fechar o cmbio, desde que os recursos estejam em nossa conta cmbio, ou pode levar at 5 dias teis. Ao finalizar o "imput" dos dados no ROF, o sistema emitir mensagem se o registro foi aprovado ou se vai para anlise do Banco Central. 1. ESTRUTURA

1. Empresa brasileira ("Devedor") contrata emprstimo externo, na forma da Lei 4131, junto a uma pessoa jurdica domiciliada no exterior ("Credor"); 2. O Devedor fecha cmbio, pelo comercial, e interna os recursos; 3. O Devedor fecha cmbio, pelo comercial, e paga juros/principal ao Credor.
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PBLICO ALVO Empresa brasileira com necessidade de caixa. VANTAGENS PARA O CLIENTE Deduo do pagamento de juros e respectivo IR como despesa, para efeito de imposto de renda sobre o lucro; Simplicidade documental; Pode ser transformado em aumento de capital mediante autorizao do Banco Central.

GANHO DO BANCO Comisso de estruturao e gio na taxa da operao de cmbio para internao dos recursos. CARACTERSTICAS Agente: as operaes de 4131 no demandam a constituio de um agente externo. Entretanto, caso seja solicitado pelo cliente, de forma a reduzir o Imposto de Renda incidente sobre a remessa de juros (ver aspectos fiscais) nos casos em que o emprstimo se d em moeda japonesa, pode ser contratado um agente de pagamento japons. Denominao do emprstimo: os emprstimos se do, usualmente, em moeda norte-americana. Pode-se optar, por razes fiscais (IR de 12,5% sobre o

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pagamento de juros), pela contratao de um agente de pagamento japons. Neste caso a moeda na qual feito o emprstimo ser o Yen japons. Prazo: no h restries quanto ao prazo da operao, porm aquelas com prazo mdio superior a 90 (noventa) dias estaro ISENTAS de IOF alquota de 5%. Juros: o pagamento de juros dever ser feito, no mnimo, trimestralmente. A taxa de juros utilizada dever ser balizada pela praticada no mercado, variando de acordo suas condies e as do programa. H possibilidade de utilizar taxa de juros zero. Em todos os casos, a taxa de juros depende de autorizao do Banco Central. Volume: no existe restrio quanto ao volume. Impostos: o Imposto de Renda, cuja alquota varia de 12,5% a 25% (dependendo do pas do credor), pode correr por conta do emissor (na forma "gross-up") ou do investidor (deduzido). Parasos fiscais: 25% (33,33% gross-up) No-paraso: 15% (17,647% gross-up) Japo *: 12,5% (14,286% gross-up) *Decorrente de um Acordo de Bitributao entre Brasil e Japo. Em Emprstimos 4131 no incidir IOF sobre o valor captado, desde que o seu prazo de permanncia no pas seja superior a 90 (noventa) dias, de acordo com a Portaria n492 de 29 de dezembro de 1999. RISCO DE CRDITO

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No h, pois o Banco atua apenas como prestador de servio de elaborao de documentos e emisso de ROF. DOCUMENTAO Existem dois grupos de documentos: Devedor/Credor x Banco Devedor x Credor 1) Devedor/Credor x Banco Documentao requerida para o Registro Prvio (ROF): Pedido de Registro de Operao de Crdito Externo do Devedor e Manifestao do Credor. O modelo destas cartas estabelecido pelo Banco Central do Brasil e endereado ao Banco que estar fazendo o ROF da operao. Uma carta dever ser assinada pelo devedor e outra (idntica) pelo credor. Neste momento, o devedor dever entregar o original ao Banco e o credor poder apresentar um fax, sendo que o devedor dever manter o original devidamente consularizado e notarizado em seu poder para eventuais solicitaes do Banco Central. Procurao do devedor designando o Banco como seu representante para efetuar o ROF. O original deste documento dever ser entregue ao Banco e as assinaturas abonadas. 2) Devedor x Credor Para que seja efetuado o emprstimo 4131, no obrigatria a assinatura dos documentos abaixo relacionados, porm, os mesmos podem ser solicitados pelo

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Banco Central, e caso ocorra devero ser assinados, consularizados, notarizados e traduzidos para eventuais questionamentos fiscais do Banco Central. Loan Agreement: contrato contendo todas as condies financeiras da operao, assinado entre o devedor e o credor. Promissory Note: assinada pelo devedor em favor do credor.

CASE SADIA

A histria da Sadia uma daquelas que do orgulho de contar, principalmente por se tratar de uma trajetria vertiginosa que comeou na pobreza e alcanou sucesso e reconhecimento. Attilio Fontana o grande protagonista dessa histria e sua vida seria digna de um conto de fadas: menino pobre, filho de camponeses, que vendia bolachas caseiras na rua para formar o p-de-meia inicial. Teve o primeiro par de sapatos na adolescncia. No completou sequer o curso primrio. Mas todas essas provaes no foram obstculos para que iniciasse pequenos negcios, at estabelecer-se em uma vendinha, em sociedade com o irmo e o pai. Aos 21 anos, tornou-se caixeiro e depois scio de um armazm. Da por diante, prosperou muito no comrcio, principalmente comprando e vendendo porcos, atividade em que adquiriu experincia para montar um negcio de propores fantsticas: a Sadia.

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No incio da dcada de 40, preocupado com a situao financeira ruim de um frigorfico da cidade, o ento prefeito de Concrdia, Santa Catarina, chamou Attilio Fontana para ajud-lo. Atrado pelo potencial da regio, que estava crescendo, o empresrio assumiu a direo do frigorfico e em dois anos transformou-o na Sadia. Criada em 1944, por 27 scios liderados por Fontana, a empresa comeou com apenas um moinho de trigo, um abatedouro de sunos, ainda em obras, e uns poucos funcionrios. O retorno dos investimentos aplicados no moinho permitiu completar a construo do frigorfico que, j em 1946, abatia mais de 100 animais por dia. Com a matria-prima resultante, outros itens, como banha, toucinho, carnes salgadas, pernil, presunto, salame, lombo e lingia, entraram para a lista dos produtos da empresa. O nome da nova empresa foi composto a partir das iniciais SA de Sociedade Annima e das trs ltimas letras da palavra Concrdia, DIA, virando marca registrada em 1947. No mesmo ano a Sadia abriu uma filial distribuidora em So Paulo e j se preparava para os prximos passos a serem dados nos anos 50: a conquista do mercado nacional. Attilio Fontana lanou, desde essa poca, o trinmio que faria as bases de seu empreendimento: o respeito ao trabalho do homem, o cuidado com a terra e a valorizao da tcnica. Nos anos 50, despontava o crescimento acelerado de So Paulo e a cidade recebia grandes investimentos, oferecendo mais empregos, melhor renda e mais oportunidade de consumo. Embora os olhos da Sadia j estivessem voltados para esse mercado, surgia um novo desafio: como transportar produtos perecveis de Concrdia para So Paulo e Rio de Janeiro, os maiores centros consumidores, j
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que ainda no existiam os caminhes frigorficos e as estradas eram precrias, tornando as viagens longas e demoradas. A soluo pioneira foi transportar em avies os produtos delicados e perecveis, a partir de 1952. J em 1955 era criada a Sadia Transportes Areos que, alm de seus produtos, oferecia opo de levar passageiros nas aeronaves. O slogan da poca ficou famoso: Pelo ar, para o seu lar. Os produtos Sadia passaram a ser associados a uma imagem de sofisticao e avano tecnolgico. Dessa empresa originou a Transbrasil. Em 1953, num lance estratgico deliberado para abrir um front industrial na capital paulista, a Sadia, com apenas 9 anos de existncia, inaugurou sua primeira unidade fora de Concrdia o Moinho da Lapa S.A. na zona oeste de So Paulo. Com a iniciativa, a empresa comeou a projetar sua visibilidade e sua credibilidade empresarial. Os anos 60 foram marcados pelas primeiras produes e abates experimentais de perus em Concrdia, alm dos primeiros contratos de exportao, em 1967, envolvendo carnes bovinas e sunas in natura congeladas. No ano seguinte o abate de frangos superou um milho de unidades por ano. A Sadia comeava a reverter a crena do brasileiro que galinha comida de doente. Em 1969, foi lanado o famoso hambrguer Sadia. At o final da dcada, uma diversificada linha de produtos salsichas, hambrgueres, almndegas, quibes pde ser produzida em So Paulo, propiciando o ingresso no segmento de alimentos semiprontos congelados.

Primeira instalao em Concrdia, SC.


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A empresa inaugurou os anos 70 com grande diversidade de operaes. Sua imagem de qualidade e pureza passou a ter um mensageiro inesquecvel, a partir da criao do personagem Lequetreque. O nome do personagem smbolo da marca, que usava capacete e culos de motoqueiro, foi escolhido num concurso aberto aos consumidores. A imagem do frango surgiu, primeiro, em desenhos animados, tomando um banho refrescante antes de ir para a mesa do consumidor. Com o passar do tempo, o personagem se transformou em um dolo com forte carisma, presente em grande parte das campanhas publicitrias da marca. A figura simptica e alegre da Sadia revelava tambm o vigor de uma empresa que no parava de crescer e diversificar os seus negcios. Em 1974, foi lanado o Peru Temperado Sadia, um dos produtos de maior sucesso na histria da empresa. Logo em seguida, a Sadia iniciou as exportaes de frango congelado para o Oriente Mdio e Europa, alm de assumir a liderana entre os exportadores nacionais. Gradualmente as exportaes aumentaram e j em 1980 ultrapassaram os US$ 100 milhes. Em 1982 ocorreu dois marcos institucionais histricos: a criao do SIC Servio de Informao ao Consumidor Sadia, pioneiro na indstria alimentcia como primeiro canal direto de dilogo com consumidores, e a distino da marca Sadia, pelo INPI, Instituto Nacional de Propriedade Industrial, como Marca Notria. A companhia finalizou a dcada de 80 exportando para 40 pases e posicionando-se entre os maiores exportadores brasileiros. Presunto tipo Parma, diversificao nas linhas de hambrgueres e de almndegas, nuggets, steak de frango empanado, linhas de empanados de frango, semiprontos congelados e frios fatiados em embalagens individuais a vcuo foram alguns dos lanamentos que marcaram as inovaes em produtos nos anos 80. Como parte de sua internacionalizao, entre 1991 e 1992, a empresa implantou filiais comerciais em Tquio, Milo e Buenos Aires. Em 1997, a Sadia entrou em segmentos totalmente inditos para a empresa, como as das linhas 7 mares, salgadinhos, empanados recheados, pizzaria e massas frescas. Para produzir as pizzas congeladas e as massas, foi em busca de tecnologia de ponta e implantou, em 1998, uma nova fbrica em Ponta Grossa, no Estado do Paran. Em 1999, foram feitas duas novas aquisies: a compra da empresa Miss Daisy, que permitiu Sadia ingressar no ramo de sobremesas prontas congeladas, e da Granja Rezende, em Uberlndia, MG, centro de excelncia em gentica e produo de aves e sunos, permitindo empresa posicionar um plo industrial numa regio geogrfica estratgica do pas.

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Linha de produtos para exportao. Em 2001 e 2003, a marca Sadia foi eleita a mais valiosa do setor alimentcio brasileiro, em pesquisa divulgada pela Interbrand consultoria inglesa conhecida pela tradicional lista de 75 marcas mais valiosas do mundo. Em janeiro de 2004, a Sadia iniciou a comemorao dos seus 60 anos de fundao. A empresa teve vrios motivos para comemorar, como: a abertura de dois novos Centros de Distribuio um em Chapec (SC) e outro em Ponta Grossa (PR). No final de 2004, a Sadia anunciou ainda a aquisio da S Frango Produtos Alimentcios, maior exportadora do Distrito Federal na poca. Em 2005, a Sadia decidiu retomar o abate de bovinos, em seu frigorfico de Vrzea Grande, que estava arrendado ao grupo Friboi. Com isso, a empresa passou a oferecer cortes bovinos com as marcas Sadia (cortes nobres) e Sadilar. Um dos grandes destaques entre os lanamentos de 2005 foi o Hot Pocket: lanche de preparo rpido que inaugurou uma nova categoria de produtos no varejo brasileiro. Destinado ao pblico jovem, o Hot Pocket tornou-se um sucesso de vendas. A companhia ingressou tambm no segmento de produtos base de protena vegetal, com o lanamento da linha Sadia Vita Soja, cujos produtos apresentam sabor similar ao produto tradicional. Em 2006, a empresa criou um Comit de Sustentabilidade ligado ao Conselho de Administrao para avaliar o desenvolvimento de suas atividades, levando em conta a performance econmico-financeira, ambiental e social. Alm de promover alteraes na estrutura organizacional da rea comercial, a companhia anunciou reforos na rea de marketing (com a misso de trabalhar mais fortemente a

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marca no Brasil e no exterior) e a criao de uma diretoria de relaes internacionais. Uma iniciativa relevante foi o patrocnio da Sadia s delegaes olmpicas brasileiras que participaram dos Jogos Rio 2007. O acordo assinado com o Comit Olmpico Brasileiro (COB) garantiu Sadia exclusividade na categoria de alimentos, compreendendo todo o ciclo olmpico, que vai at os Jogos Olmpicos de Pequim, em 2008.

Notcias:
...SADIA anuncia o 1 prejuzo em 64 anos... ...Valor do prejuzo chega a quase 800 MM de reais... ...Lula acusa Sadia de Apostar contra o Real...

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