Administração financeira e orçamento II

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Resumo: Administrao Financeira e Oramento II por Prof Mauro Gallo
Resumo de Administrao
Assunto:
ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTO II
Autor:
PROF MAURO GALLO
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ADMINISTRAO FINANCEIRA E ORAMENTO II

Prof. Mauro Gallo
10.4 -Demonstraes Financeiras Padronizadas: A comparao das demonstraes financeiras com outras empresas desejvel, contudo, seria quase que impossvel a medida que as empresas tem porte diferentes; Por exemplo, bvio que a Ford e GM so rivais, mas os ativos dessas empresas so diferentes; Para poder efetuar comparaes, uma providncia bvia que poderamos tomar padronizar de alguma forma as demonstraes financeiras; Uma forma comum e til de fazer isso trabalhar com porcentagens, em lugar de valores monetrios; As demonstraes financeiras resultantes so denominadas demonstraes de tamanho comum. Balanos de tamanho comum Para construir um balano de tamanho comum, medimos cada item como porcentagem do ativo total.
EMPRESA Balanos em 31 de Dezembro de 1996 e 1997 (em $ milhes) 1996 Ativos Ativos Circulantes Caixa 84 Contas a Receber 165 Estoques 393 Total 642 Ativo Permanente Instalaes e equipam. Lquidos 2.731 Total dos Ativos 3.373 _____ Exigibilidades e Patrim. Lquido Exigibilidades Circulantes Fornecedores 312 Ttulos a Pagar 231 Total 543 Dvidas de Longo Prazo 531 Patrimnio Lquido Capital social e reservas 500 Lucros retidos 1.799 Total 2.299 Total das Exigibilidades e P L 3.373 _____ 1997 98 188 422 708 2.880 3.588 _____ 344 196 540 457 550 2.041 2.591 3.588 _____ _____ + 292 + 215 3 - 74 + 50 + 242 _____ + 32 - 35 + 29 + 66 + 149 + 215 Variao + 14 + 23
Tarefa : Elaborar Balano de Tamanho Comum, a partir dos dados da folha anterior EMPRESA Balanos de Tamanho Comum 31/12/1996 e 1997 1996 1997 Variao Ativos Ativos Circulantes Caixa ......... ......... ......... Contas a Receber ......... ......... ......... Estoques ......... ......... ......... Total ......... ......... ......... Ativo Permanente Instalaes e equipam. Lquidos .......... .......... .......... Total dos Ativos 100,0 % 100,0 % .......... Exigibilidades e Patrim. Lquido Exigibilidades Circulantes Fornecedores ........... ........... Ttulos a Pagar ........... ........... Total ........... Dvidas de Longo Prazo ........... ........... Patrimnio Lquido Capital social e reservas ........... ........... Lucros retidos ........... ........... Total ........... Total das Exigibilidades e P L 100,0 % ...........
............ ............ ............ ............ ............ ............ ............ 100,0 % ........... ...........
Faa agora uma breve anlise da demonstrao acima.
Demonstraes de resultado de tamanho comum Uma forma til de padronizar a demonstrao do resultado exprimir cada item como porcentagem das vendas, como demonstrado abaixo. Esta demonstrao do resultado nos diz o que ocorre com cada $ de receita de venda.
Demonstrativo do Resultado em 1997 (em $ milhes) Vendas Custo dos produtos vendidos Depreciao Lucro antes de juros e impostos Juros pagos Lucro Tributvel Imposto Lucro Lquido Acrscimo a lucros retidos $ 242 Dividendos 121
$ 2.311 1.344 276 $ 691 141 $ 550 187 $ 363
Tarefa : Elaborar o demonstrativo de resultado assumindo vendas em 100%.
Demonstrativo do Resultado em 1997 Tamanho comum Vendas Custo dos produtos vendidos Depreciao Lucro antes de juros e impostos Juros pagos Lucro Tributvel Imposto Lucro Lquido Acrscimo a lucros retidos ........ Dividendos ........
100,0% .......... .......... .......... .......... .......... .......... ...........
Questes conceituais : 1. Por que freqentemente necessrios padronizar as demonstraes financeiras? 2. Descreva como so construdos balanos e demonstraes de resultado de tamanho comum.
NDICES FINANCEIROS Outra maneira de evitar problema de comparao de empresas de tamanhos diferentes calcular e comparar ndices financeiros.; Esses ndices consistem em ferramentas de comparao e investigao das relaes entre diferentes informaes financeiras; A seguir, discutimos os ndices mais comuns, mas h muitos outros; Vale lembrar que diferentes analistas podem utilizar de clculos distintos. Quando for analisar os ndices verifique a metodologia utilizada.
Agrupamento dos ndice Os ndices financeiros so tradicionalmente agrupados nas seguintes categorias : 1. ndices de solvncia a curto prazo, ou liquidez. 2. ndices de solvncia a longo prazo, ou endividamento. 3. ndices de gesto de ativos, ou giro. 4. ndices de rentabilidade. Para efeito dessa anlise utilizaremos o exemplo j dado, e os dados do final de 1997.
Medidas de solvncia a curto prazo ou liquidez Como o prprio nome sugere esses ndices destinam-se a proporcionar informao sobre a liquidez da empresa, de modo que s vezes esses ndices so denominados medidas de liquidez; A principal preocupao reside na capacidade da empresa de pagar suas contas a curto prazo, sem demasia dificuldade; Conseqentemente, esses ndices concentram sua ateno nos ativos e nas exigibilidades circulantes; Esses ndices so interessantes para os credores a curto prazo; Como os administradores financeiros operam constantemente com bancos e outros fornecedores de recursos a curto prazo, essencial que se compreenda o que esses ndices significam; Uma das vantagens na utilizao de ativos e exigibilidades circulantes que esses valores tendem a ter o mesmo valor contbil e de mercado. NDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE Frmula : ILC = Ativos Circulantes / Exigibilidades Circulantes Calcule agora o ILC para nossa empresa no ano de 1997. ILC = Como os ativos e as exigibilidades circulantes so, em princpio, convertidos em dinheiro durante os 12 meses seguintes, o ndice de liquidez corrente uma medida de liquidez a curto prazo; A unidade de medida apresentada em $ ou nmero de vezes; Se, por exemplo, o ndice de 2, poderamos dizer que a empresa possui $ 2,00 de ativo circulante para cada $ 1,00 de passivo circulante, ou que as exigibilidades circulantes da empresa so cobertas 2 vezes; Faixa de avaliao (mdia nacional) : At 1,10 Liquidez corrente pssima De 1,10 at 1,40 Liquidez corrente baixa De 1,40 at 1,70 - Liquidez corrente adequada Acima de 1,70 - Liquidez corrente excelente
Interprete o resultado encontrado acima : Para um credor, particularmente um credor de curto prazo, como um fornecedor, quanto mais elevado o ndice de liquidez corrente, melhor; Para a empresa, um ndice de liquidez corrente elevado denota a existncia de liquidez, mas pode tambm revelar um uso ineficiente de caixa e outros ativos de curto prazo; Na ausncia de algumas circunstncias extraordinrias, esperaramos ver um ndice de liquidez corrente pelo menos igual a 1, porque um ndice inferior a 1 significaria que o capital de giro lquido negativo. Isto seria incomum numa empresa sadia, pelo menos na maioria dos casos; O ILC, como qualquer outro, afetado por vrios tipos de transao; a. Por exemplo, suponhamos que a empresa tomasse recursos emprestados a Longo Prazo. O efeito de curto prazo seria um aumento do saldo de caixa, com os recursos provenientes dessa transao, e um aumento do endividamento de longo prazo. O passivo circulante no seria afetado de modo que o ILC subiria.
NDICE DE LIQUIDEZ SECA O estoque , muitas vezes, o ativo circulante menos lquido; Tambm o ativo para o qual os valores contbeis so menos confiveis como medidas de valor de mercado, pois a qualidade do estoque no levada em conta; Parte do estoque pode acabar, na verdade, sendo representada por bens danificadas, obsoletos, ou pode haver alguma perda; Alm disso, estoques relativamente grandes comumente sinalizam dificuldades prximas; A empresa pode ter superestimado suas vendas e comprado mercadorias ou produzido bens em quantidade excessiva; Nesse caso, uma parcela substancial da liquidez da empresa pode estar presa em estoques de giro muito lento; Para avaliar a liquidez com mais preciso, calcula-se o ILS tal como se faz com o ILC, mas os estoques so excludos : Frmula : ILS= Ativos Circulantes - Estoques / Exigibilidades Circulantes Note-se que o uso de caixa para aumentar os estoques no afeta o ILC, mas reduz o ILS; Mais uma vez, a idia a de que os estoques so ativos de liquidez reduzida, em comparao com caixa.
Faixa de avaliao : At 1,00 - Liquidez seca baixa De 1,00 at 1,40 - Liquidez seca normal De 1,49 at 2,00 Liquidez seca boa
Acima de 2,00
- Liquidez seca excelente
Calcule agora o ILS para nossa empresa no ano de 1997. ILS = Interprete o ndice encontrado :
NDICE DE LIQUIDEZ GERAL Podemos querer identificar, mesmo no sendo uma viso de curto prazo, qual a liquidez geral da empresa, ou seja, no curto e longo prazos quanto a empresa possui de ativos para cobrir suas dvidas totais; Temos : ILG = Ativo Circulante + Realizvel a Longo Prazo / Exigvel Total Calcule o ILG. Faixa de avaliao : At 80% - Liquidez geral pssima De 80 % at 110% - Liquidez perigosa De 110 at 130 % - Liquidez baixa De 130 at 160 % - Liquidez geral adequada Acima de 160% - Liquidez geral excelente ILG = Interprete o ndice encontrado :
NDICE DE CAIXA Um credor de prazo muito curto poderia estar interessado no ndice de caixa : ICx = Caixa / Exigibilidades circulantes Faixa de avaliao : At 0,06 - Liquidez imediata baixa De 0,06 at 0,16 - Liquidez imediata normal De 0,16 at 0,20 - Liquidez imediata boa Acima de 0,20 - Liquidez imediata excepcional Calcule o ICx agora. ICx = Interpretao :
Medidas de solvncia a longo prazo Este grupo de ndices tem a finalidade de medir a capacidade da empresa para saldar suas obrigaes a longo prazo, ou, em termos mais gerais, seu grau de endividamento; So s vezes chamados de ndices de endividamento; Consideraremos trs medidas comumente empregadas e algumas de suas variantes:
NDICE DE ENDIVIDAMENTO GERAL Este ndice leva em conta todas as dvidas, de qualquer prazo de vencimento; Pode ser definido de vrias maneiras distintas, mas a mais simples delas : IEG = Ativo total - Patrimnio Lquido / Ativo Total Calcule o IEG em 1997 da nossa empresa. IEG = ______________________ Faixa de avaliao : De 0 at 30% - endividamento geral nulo De 30 a 50% - endividamento geral baixo De 50 a 70% - endividamento geral normal acima de 70% - endividamento geral elevado O resultado representa quanto porcento utilizado de capital de terceiros pela empresa; No caso acima qual a interpretao ? Se por exemplo, o IEG for de 0,30, podemos dizer que a empresa usa $ 0,30 de capital de terceiros para cada $ 1 de ativo; Portanto, h $ 0,70 de capital prprio, ou ($1 - $ 0,30), para cada $ 0,30 de capital de terceiros; Podemos tambm definir a participao de capital de terceiros sobre capital prprio;
Capital de terceiros / capital prprio = = Exigvel total / patrimnio lquido Qual o resultados no caso da empresa em questo : CT/CP = Faixa at 70% normal acima de 70% elevado
COBERTURA DE JUROS Outra medida comum de solvncia de longo prazo o ndice de cobertura de juros (ICJ); ICJ = LAJI / Juros Faixa : at 1,00 de 1,00 at 3,00 de 3,00 at 7,00 acima de 7,00 - cobertura de juros mnima - cobertura de juros baixa - cobertura de juros adequada - cobertura de juros elevada
Calcule para nossa empresa em 1997. ICJ = vezes Como o prprio nome sugere, o ICJ mede quo bem uma empresa cobre suas obrigaes de pagamento de juros.
COBERTURA DE CAIXA Um problema com o ICJ o de que se baseia no LAJI, que no realmente uma medida de dinheiro disponvel para o pagamento de juros; Isso acontece porque a depreciao, uma despesa no desembolsada, foi deduzida da apurao do LAJI;. Como os juros definitivamente representam uma sada de caixa (aos credores), uma forma de definir o ndice de cobertura de caixa, : ICCx = LAJI + depreciao / Juros ICCx no nosso exemplo seria 6,9 vezes (confira o clculo). Esse ndice uma medida bsica da capacidade da empresa para gerar caixa em suas operaes, sendo freqentemente empregada como medida do fluxo de caixa disponvel para cumprir obrigaes financeiras; Avaliao : quando maior melhor.
MEDIDAS DE GESTO DE ATIVOS OU GIRO Agora a ateno deve concentrar-se na eficincia com a qual a empresa usa seus ativos; Esses ndices visam descrever a eficincia ou intensidade com a qual uma empresa usa seus ativos para gerar vendas; Vamos examinar inicialmente dois importantes componentes do ativo circulante : estoques e contas a receber;
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Giro de Estoques e Nmero de Dias de Vendas em Estoque. Durante o ano, a empresa do nosso exemplo, teve um custo dos produtos vendidos igual a $ 1.344; O estoque no final do ano era de $ 422; Dados esses nmeros, podemos calcular o Giro dos Estoques : Giros de estoques = Custo dos produtos vendidos / estoque GE = 3,2 vezes (faa o clculo para verificar se confere) Avaliao : at 2,00 vezes - giro dos estoques reduzido de 2,00 at 12 vezes - giro dos estoques normal acima de 12 vezes - giros dos estoques elevado Em certo sentido, desfizemo-nos ou giramos todo o estoque 3,2 vezes durante o ano; Desde que no esteja havendo faltas e, com isso, algumas vendas estejam sendo perdidas, quanto mais alto for esse ndice, mais eficientemente estaremos gerindo nossos estoques; Se sabemos que giramos nosso estoque 3,2 vezes durante o ano, ento podemos determinar imediatamente quanto tempo nos levou para gir-lo, em mdia; O resultado o nmero de dias de venda em estoque :
Dias de venda em estoque = 360 dias / giro do estoque DVE = 112 dias (confira esse clculo). Isso nos diz que, aproximadamente, o estoque mantido por 112 dias, em mdia, antes de ser completamente vendido; Alternativamente, supondo que tivssemos usado os dados mais recentes de estoque e custo, levaramos cerca de 112 dias para liquidar nosso estoque atual; Por exemplo, ouvimos com alguma freqncia essa frase tal fbrica de automveis tem um estoque de carros para 60 dias; Um perodo de 30 dias considerado normal. Isto quer dizer que, ao ritmo atual de venda, seriam necessrios 60 dias para acabar com o estoque disponvel; Poderamos dizer tambm que temos 60 dias de vendas em estoque.
Giro de Contas a Receber e Dias de Venda em Contas a Receber : Nossas medidas de estoque do-nos alguma noo de quo rapidamente podemos vender os produtos; Agora, examinamos a velocidade com a qual podemos cobrar vendas efetuadas; O giro de contas a receber definido de maneira semelhante ao giro de estoques : Giro de contas a receber = Vendas / Contas a Receber
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GCR = 12,3 vezes ( confira o clculo ). Em termos aproximados, cobramos nosso saldo de contas a receber e reemprestamos o dinheiro 12,3 vezes durante o ano, estamos supondo que, neste caso, todas as vendas foram feitas a prazo; Se esse no for o caso, simplesmente deveramos usar o valor das vendas a prazo, nestes clculos, e no as vendas totais; Este ndice faz sentido quando o convertemos em nmero de dias, de modo que o nmero de dias de venda em contas a receber dado por:
Dias de venda de contas a receber = 360 / giro de contas a receber DVCR = 29 dias (faa o clculo). Avaliao : So considerados normais prazos de 6 a 120 dias. A mdia brasileira de 60 dias. Em mdia, portanto, cobramos nossas vendas a prazo em 29 dias; Por esse motivo, este ndice tambm comumente denominado prazo mdio de recebimento de vendas (PMRV); Nota-se ainda que, se estivssemos usando as cifras mais recentes, poderamos afirmar tambm que temos 29 dias de vendas no recebidas.
Giro de Contas a Pagar Eis uma variante do prazo mdio de recebimento; Quanto tempo leva, em mdia, para a empresa pagar suas contas? Para responder tal pergunta, precisamos calcula o giro de suas contas a pagar usando o custo dos materiais; Suponhamos que a empresa compre apenas a prazo: Giro de contas a pagar = Custo dos materiais / fornecedores GCP = 3,9 vezes Prazo mdio de pagamento a fornecedores = 360 / giro de contas a pagar PMPC = 360 / 3,9 = 92 dias. Avaliao : So considerados normais prazos entre 10 e 130 dias. A mdia brasileira de 86 dias. Giro do Ativo Total Afastando-nos de contas especficas, como estoques ou contas a receber, podemos considerar um ndice global importante; O ndice de giro do ativo total; Como seu nome sugere, o giro do ativo total : Giro do Ativo Total = Vendas / Ativo total GAT = 0,64 vezes (confira).
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Em outras palavras, para da $ 1,00 de ativo, geramos $ 0,64 de vendas. Mais Giro Suponhamos que encontre uma empresa gerando $ 0,40 de vendas para $ 1,00 de ativo total; Com que freqncia essa empresa gira seu ativo total ? O Giro total, neste caso, 0,40 vezes por ano; So necessrios 1 / 0,40 = 2,5 anos para gir-los completamente. Avaliao : at 0,90 de 0,90 at 1,50 acima de 1,50 - produtividade geral baixa - produtividade geral normal - produtividade geral elevada
MEDIDAS DE RENTABILIDADE As trs medidas que discutimos so os ndice mais conhecidos e mais utilizados; De uma forma ou outra, visam medir o quo eficientemente a empresa usa seus ativos e administra suas operaes; Neste grupo de ndices, a preocupao reside na ltima linha da demonstrao de resultado, o lucro lquido. Margem de Lucro As empresas do muita ateno s suas margens de lucro : Margem de Lucro = Lucro lquido / Vendas ML = 15,7% (confira) Isto nos diz que a empresa, num sentido contbil, gera um pouco menos que 16 centavos de lucro para $ 1,00 de venda;
Avaliao : Normais ndices ente 1 e 9% A mdia brasileira de 4,2%. Taxa de Retorno do Ativo (ROA) uma medida de lucro por $ 1,00 aplicado em ativos; Pode ser definido de vrias formas, mas a mais comum : ROA = Lucro lquido / ativo total ROA = 10,12 % (verifique). Avaliao : at 8% de 8 a 14% - rentabilidade baixa - rentabilidade normal
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de 14 a 20% - rentabilidade boa acima de 20% - rentabilidade excelente Taxa de Retorno do Capital Prprio (ROE) uma medida de desempenho do investimento dos acionistas durante o ano; Como nosso objetivo beneficiar os acionistas, o ROE , num sentido contbil, a verdadeira medida de desempenho em termos de lucro. ROE = lucro lquido / patrimnio lquido. ROE = 14 % Para cada $ 1,00 de capital prprio, a empresa gerou 14 centavos de lucro Avaliao : at 2% de 2 a 10% de 10 a 16% acima de 16% - rentabilidade pssima - rentabilidade baixa - rentabilidade boa - rentabilidade excelente
FRMULA DE KANITZ A seguir mencionamos a frmula de Kanitz que estabelece uma regio crtica do desempenho das empresas; Com este ndice possvel verificar se a empresa ou no solvente;
Frmula : F i = 0,05 X1 + 1,65 X2 + 3,55 X3 1,06 X4 0,33 X5 Onde : F i = Fator de INSOLVENCIA = Total dos Pontos Obtidos X1 = Rentabilidade do Patrimnio Lquido (LL/PL) X2 = Liquidez Geral (AC+RLP/ET) X3 = Liquidez Seca (AC-E/PC) X4 = Liquidez Corrente (AC/PC) X5 = Participao de Capital de Terceiros (ET/PL) Avaliao : A empresa estar : INSOLVENTE resultado INFERIOR A (-) 3 INDEFINIDA (penumbra) resultado (-) 3 a 0 SOLVENTE resultado ACIMA DE 0 Calcule agora no caso na empresa do exemplo, avaliando o resultado apurado.
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EXERCCIOS : 01. Demonstraes de Tamanho Comum : So fornecidas a seguir as demonstraes de resultado mais recentes da Cia Vai que D; Prepare uma demonstrao padronizada de resultado, com base nessas informaes; Como interpretar a demonstrao padronizada ? Que porcentagem das vendas representada pelo custo dos produtos vendidos ?
Demonstrativo do Resultado em 1997 Tamanho comum Vendas Custo dos produtos vendidos Depreciao Lucro antes de juros e impostos Juros pagos Lucro Tributvel Imposto Lucro Lquido Acrscimo a lucros retidos Dividendos 02. ndices :
$ 3.756 (2.453) ( 490) 813 (613) 200 68 132 $ 86 46
Com base nos balanos (abaixo) e na demonstrao de resultado (acima), calcule os seguintes ndices para o exerccio de 1997 : EMPRESA Balanos em 31 de Dezembro de 1996 e 1997 (em $ milhes) 1996 1997 88 192 368 648 5.354 6.002 _____ 144
Ativos Ativos Circulantes Caixa Contas a Receber Estoques Total Ativo Permanente Instalaes e equipam. Lq. Total dos Ativos
120 224 424 768
5.228 5.996 _____ Exigibilidades e Patrim. Lquido Exigibilidades Circulantes Fornecedores 124
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Ttulos a Pagar Total Dvidas de Longo Prazo Patrimnio Lquido Capital social e reservas Lucros retidos Total Total das Exigibilidades e P L
1.412 1.536 1.804 300 2.356 2.656 5.996 _____
1.039 1.183 2.077 300 2.442 2.742 6.002 _____
ndice de liquidez corrente _______________________ ndice de liquidez seca _______________________ ndice de liquidez geral _______________________ ndice de Caixa _______________________ Giro de estoques _______________________ Giro de contas a receber _______________________ Dias de venda em estoque _______________________ Dias de venda em contas a receber _______________________ Endividamento geral _______________________ Cobertura de Juros _______________________ Cobertura de Caixa _______________________ Taxa Retorno do Ativo (ROA) _______________________ Taxa Retorno Capital Prprio (ROE) _______________________ Avaliao de Kanitz _______________________ Que efeitos teriam as seguintes transaes sobre o ndice de liquidez corrente de uma empresa ? Suponha que o capital de giro lquido seja positivo.
a - aquisio de mercadorias. b - pagamento de fornecedores. c - pagamento de emprstimo bancrio a curto prazo. d - pagamento antecipado de dvida de longo prazo. e - cliente paga uma venda que a empresa fez a prazo. f - mercadorias so vendidas pelo custo. g - mercadorias so vendidas com lucro. Nos ltimos anos, a Cia WM tem elevado significativamente o seu ndice de liquidez corrente. Ao mesmo tempo, porm, seu ndice de liquidez seca tem cado. O que est ocorrendo ? A liquidez da empresa melhorou ? Explique o que quer dizer o fato de uma empresa ter ndice de liquidez corrente igual a 0,50. Seria melhor para a empresa ter um ndice igual a 1,50 ? E se fosse 15,0 ? Explique suas respostas. Explique o tipo de informao que os seguintes ndices proporcionam a respeito de uma empresa :
a - ndice de liquidez seca b - ndice de caixa

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c - giro do ativo total d - ndice de cobertura de juros e - margem de lucro f - taxa de retorno do ativo g - taxa de retorno do capital prprio Uma empresa tem capital de giro lquido de $ 500, passivo circulante no valor de $ 1.800, e estoques de $ 600. Qual seu ndice de liquidez corrente ? Qual seu ndice de liquidez seca ? As vendas de uma empresa so iguais a $ 5 milhes, seu ativo total de $ 9 milhes, e o total do exigvel de $ 3 milhes. Sendo a margem de lucro de 11 %, qual o seu lucro lquido ? Qual o seu ROA ? Qual o seu ROE ? Determinada empresa tem um saldo de contas a receber de $ 13.565. As vendas a prazo, no ano que acaba de se encerrar, atingiram $ 94.300. Qual o giro das contas a receber ? Qual o nmero de dias de venda no saldo de contas a receber ? Quanto tempo levou, em mdia, para que os clientes pagassem suas contas no ano passado ? Outra empresa tem atualmente um estoque no valor de $ 46.325, e o custo dos materiais no ano que acaba de terminar foi de $ 147.750. Qual foi o giro do estoque ? Qual o nmero de dias de venda em estoque ? Em mdia, por quanto tempo cada unidade estocada permaneceu na prateleira at ser vendida ? Uma empresa tem endividamento geral igual a 0,60. Qual o quociente entre capital de terceiros e capital prprio ? Qual o valor de seu multiplicador de capital prprio ? Com base nas informaes a seguir, referente a empresa AZ AS, determine se seu caixa aumentou ou diminuiu, e quanto. Classifique cada evento como fonte ou uso de caixa.Reduo do estoque = 350; Reduo de contas a pagar = 175; Reduo de Ttulos a pagar = 400; Aumento de Contas a Receber = 600. Em 1995, a DRK, teve custo dos materiais igual a $ 8.325. No final do ano, o saldo da conta fornecedores era $ 1.100. Qual foi o prazo mdio de pagamento de seus fornecedores no ano passado ? O que pode significar um prazo elevado ?
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$ 2.311 1.344 276 $ 691 141 $ 550 187 $ 363

Tarefa : Elaborar o demonstrativo de resultado assumindo vendas em 100%.

100,0% .......... .......... .......... .......... .......... .......... ...........

- Liquidez seca excelente

$ 3.756 (2.453) ( 490) 813 (613) 200 68 132 $ 86 46

120 224 424 768

1.412 1.536 1.804 300 2.356 2.656 5.996 _____

1.039 1.183 2.077 300 2.442 2.742 6.002 _____

a - ndice de liquidez seca b - ndice de caixa

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