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Mercado Financeiro Aula 07.08.2012 Estudar a diferena entre Emprstimo e Financiamento. O que Funding? Ler sobre Adam Smith.

. A mo invisvel Tudo vai da certo. Estudar a diferena entre Crescimento Econmico e Desenvolvimento Econmico. Crescimento Econmico Crescimento do PIB. Desenvolvimento Econmico Melhor distribuio de renda, melhores condies de vida, melhor desempenho em outros ndices econmicos. Pensamentos econmicos atuais Keynesianismo John Maynard Keynes O investimento o motor da economia. O Estado deve intervir na economia. O Estado deve ser o principal condutor da economia. Deve haver pleno emprego assegurado pelo Estado. Exemplo de Keynesianismo: planos sociais do governo Lula. Escola de Chicago. Laissez-faire Deixar fazer Milton Friedman Adota a teoria monetarista Contra a regulamentao da economia. A favor do livre mercado Defende o liberalismo econmico. Monetarismo Parecida com a Escola de Chicago Defende o controle dos meios de pagamento. favorvel a globalizao. Capitalismo Meios de produo nas mos dos particulares. Socialismo Tudo pertence ao Estado. Estudar a teoria quantitativa da moeda. No se combate a inflao apenas tirando moeda de circulao. Liberalismo Econmico (teoria do Estado mnimo). Adam Smith O trabalho a fonte da riqueza.

A China reinveste 40% de suas riquezas. Polticas Econmicas Poltica Monetria. Executado pelo BACEN, enfatiza sua atuao sobre as taxas de juros, meios de pagamentos e ttulos pblicos, modificando o custo e o nvel de oferta de crdito. Poltica Fiscal. Centraliza suas preocupaes nos gastos do setor pblico e nos tributos cobrados. Procura uma maior eficcia no equilbrio entre a arrecadao tributria e as despesas governamentais visando atingir determinados objetivos macroeconmicos e sociais. Refere-se a dvida pblica Poltica Cambial. Baseia-se na administrao das taxas de cmbio, promovendo alteraes das cotaes cambiais e de forma mais abrangente, no controle das transaes internacionais executadas por um pas. O Brasil adota o cmbio flutuante. Poltica de Rendas. Estabelece controles diretos sobre a remunerao dos fatores de produo (salrios, depreciaes, lucros, dividendos e preos dos produtos intermedirios e finais). A dvida pblica brasileira est em 2 trilhes de reais Alguns gastos Pagamentos dos servidores pblicos; Gastos com 37 ministros; Manuteno de mais de 100 embaixadas.

Aula 21.08.2012 Soluo Encaixes totais (R) mantidas pelo sistema bancrio (C), d = depsitos a vista nos bancos comerciais. ; dos MP so mantidos em moeda manual

Crescimento dos meios de pagamento Poltica Monetria Enfatiza sua atuao sobre os meios de pagamento, ttulos pblicos e taxas de juros, modificando o custo e o nvel de oferta de crdito. rgo executor: BACEN

Instrumentos de Poltica Monetria Recolhimentos Compulsrios. % incidente sobre os depsitos captados pelos bancos (comerciais, mltiplos e caixas econmicas). Tais recursos ficam disposio do BACEN. Essa % incide sobre os depsitos vista, prazo e de poupana. A taxa de depsito compulsrio altera o multiplicador bancrio e consequentemente, os meios de pagamento. Soluo Balano Consolidado do Sistema Bancrio. Em US$ milhes Caixa Depsitos Emprestimos Taxa mnima da relao encaixes/depsitos = 1/8 O pblico mantm todo o seu dinheiro depositado. a) Como reagiria o sistema bancrio a determinao do BACEN? Resp: Temos um multiplicador bancrio = 5 e h uma frao de reserva de 1/5. Quando o BACEN altera a relao para 1/8 o BACEN reduziu a porcentagem de depsitos compulsrios. O multiplicador bancrio sobe para 8. Consequncia: aumenta o montante de emprstimos e a circulao de moeda. b) Qual seria o montante adicional de emprstimos? Resp: O montante final de depsitos ser de 8 x 100 = 800, dos quais 700 consistem nos emprstimos concedidos. Portanto o montante adicional ser de 700 400 = 300. c) Qual a expanso resultante da quantidade total de moeda na economia? Resp: O montante final de moeda US$ 800 milhes, logo, a expanso da quantidade de moeda foi de 800 500 = 300 Operaes de Mercado Aberto Constituem na compra e venda pelo BACEN, de ttulos da dvida pblica no mercado. Compra gera um aumento de liquidez e reduo das taxas de juros. Venda reduo de liquidez e aumentos das taxas de juros. Objetivos: 1. Controle dirio do volume de oferta da moeda. 2. Manipulao das taxas de juros a curto prazo. 3. Incentivar as instituies financeiras a utilizar suas disponibilidades monetrias ociosas em operaes financeiras de curtos e curtssimos prazos. 4. Criao de liquidez para os ttulos pblicos. 100 500 400

Mercado Primrio e Secundrio Mercado Primrio Os ttulos so objetos de negociao direta entre o governo (emitente dos ttulos) e as instituies financeiras (adquirente). Leilo formal participam todas as instituies financeiras interessadas. Leilo informal (go around) negcios realizados pelos dealers. Dealers instituies financeiras credenciadas pelo BACEN para representa-lo. Operaes de redesconto e emprstimo de liquidez. So emprstimos de assistncia liquidez s instituies financeiras visando equilibrar suas necessidades de caixa. A taxa cobrada pelo BACEN chama-se taxa de redesconto. O redesconto vem perdendo importncia. No Brasil o redesconto vem sendo utilizado mais como um auxlio financeiro aos bancos em dificuldade colaborando com o saneamento de seu caixa. Calendrio de Provas 1 NPC 18/09 2 NPC 06/11 2 CHAMADA 27/11 NEF 11/12