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MACROECONOMIA

PRINCPIOS E APLICAES
ROBERT E. HALL MARC LIEBERMAN

PREFCIO AO INSTRUTOR
Este livro trata de princpios econmicos e de como os economistas os utilizam para entender o mundo. Foi concebido, escrito e, no caso da segunda edio, substancialmente revisto para ajudar seus alunos a se concentrarem nestes princpios e exerccios bsicos. Decidimos escrever este livro porque cremos que os livros existentes muitas vezes confundem a viso que os alunos tm da economia e daquilo de que ela trata. Em nossa opinio, os principais textos podem ser divididos em trs categorias. Na primeira esto as enciclopdias grandes volumes que trazem um pargrafo sobre cada tpico ou subtpico que voc pode querer apresentar a seus alunos. O resultado um livro por demais abrangente e, muitas vezes, superficial em que se perdem os temas e as idias centrais. O segundo tipo de texto o que chamamos de lbum de recortes. Numa tentativa de aumentar o interesse dos alunos, estes livros incluem quadros multicoloridos, trechos de notcias, entrevistas, cartuns e o que mais considerarem necessrio para animar o leitor a cada pgina virada. Embora estas caractersticas sejam muitas vezes divertidas, h um porm: esses livros sacrificam uma apresentao lgica e concentrada do material, perdendo tambm os temas e as idias centrais. Finalmente, o terceiro tipo de texto, talvez como forma de reao aos dois primeiros, procura fazer menos em todas as reas e muito menos. Mas, em vez de apenas omitir detalhes estranhos ou no-essenciais, esses textos procuram redefinir a introduo economia por meio da eliminao de idias, modelos e conceitos fundamentais. Se esses livros pudessem falar, diriam: duvidamos que nossos leitores pensem muito ou se lembrem de muita coisa, ento nem nos damos ao trabalho de tentar. Os alunos que usam estes livros podem passar a crer que a economia por demais simplificada e pouco realista. Aps conclurem o curso, eles podem no estar preparados para ir a campo ou para pensar sozinhos sobre economia.

UMA ABORDAGEM DIFERENCIADA


Nossa abordagem muito diferente. Achamos que a melhor maneira de ensinar os Princpios apresentar a economia como um assunto coerente e unificado. Isto no se d automaticamente, pelo contrrio, aos estudantes dos Princpios muitas vezes escapa a unidade daquilo que chamamos o modo econmico de pensar. Por exemplo, provvel que eles vejam a anlise dos mercados de mercadorias, de trabalho e financeiro como fenmenos inteiramente distintos e no como uma aplicao repetida de uma s metodologia, com uma ou outra diferena. Assim, o curso de Princpios parece resumir-se a uma coisa aps a outra, ao contrrio da apresentao coerente que pretendemos atingir. Para permitir que os alunos percebam as virtudes da abordagem econmica, inclumos no livro algumas caractersticas importantes. A primeira uma metodologia consistente. A maioria dos economistas, ao abordar um problema, comea pensando em compradores e vendedores, em metas e restries. Em seguida passa ao estudo do equilbrio e, depois, experimenta seu modelo num exerccio de estatstica comparada. Para entender o que a economia os alunos precisam, primeiro, entender este processo e v-lo operar em diferentes contextos. Para ajudar neste esforo, identificamos e destacamos quatro Passos Fundamentais para a Compreenso da Economia, que so usados pelos economistas na anlise de problemas. So eles: 1. Caracterizao dos Mercados. Definio do mercado (ou mercados) que melhor se adapta(m) ao problema objeto de anlise e identificao dos tomadores de decises (compradores e vendedores) que interagem no mercado. 2. Identificao das Metas e Restries. Identificao das metas que os tomadores de decises procuram atingir e das restries que enfrentam para a realizao de suas metas.

Prefcio

3. Localizao do Equilbrio. Descrio das condies necessrias para o equilbrio do mercado e um mtodo de localizao do equilbrio. 4. O Que Acontece Quando as Circunstncias Mudam? Explorao da maneira como novos eventos e polticas governamentais afetam o equilbrio do mercado. No fim do Captulo 3 h uma descrio aprofundada de cada uma destas etapas. Da em diante, sempre que uma das Etapas Fundamentais for usada em captulos futuros, ela ser identificada pelo smbolo de uma chave, como na margem ao lado. Por meio do uso das Etapas Fundamentais, os alunos aprendero a pensar como economistas, tudo de maneira natural. E eles percebero a economia como um todo unificado, no como um conjunto de idias desconexas. Outra maneira pela qual destacamos a unidade da economia um captulo de concluso desenvolvido para esta edio: Utilizando Toda a Teoria: O Mercado de Capitais e a Macroeconomia. Tambm queremos ajudar os alunos a ver a macroeconomia como um assunto unificado e, por isso, inclumos este captulo de concluso. O captulo rene uma grande variedade de ferramentas macro para estudar uma questo que os alunos costumam achar intrigante: a relao entre o mercado de capitais e a macroeconomia. Mais especificamente, abordamos maneiras pelas quais tanto a economia afeta o mercado de capitais quanto o mercado de capitais afeta a economia. Neste captulo, os alunos podero perceber que muito daquilo que lem e ouvem dizer na imprensa pode ser compreendido por meio da aplicao das ferramentas que aprenderam no curso de Princpios.

fessores experientes que nos dissessem que aspectos da teoria econmica representavam maior dificuldade para seus alunos e dedicamos ateno especial aos pontos problemticos.

Usamos exemplos concretos. Os alunos aprendem melhor quando vem como a economia pode explicar o mundo que os cerca. Sempre que possvel, desenvolvemos a teoria por meio de modelos da vida real. Quando usamos exemplos hipotticos, por ilustrarem com maior clareza a teoria, procuramos deix-los o mais realistas possvel. Alm disso, cada captulo termina com um exerccio aprofundado e amplo que se concentra numa relevante questo da vida real.

CARACTERSTICAS DE REFORO
Optamos por caractersticas que reforcem a teoria bsica, em vez de distrair a ateno que deveria ser dedicada a ela. Segue uma lista das mais importantes e uma descrio de por que acreditamos que elas ajudem os alunos a se concentrarem na essncia. Os cones de Curva Perigosa aparecem em diversos captulos. Seu objetivo eliminar a confuso que por vezes surge quando os alunos lem o texto erros do tipo que vemos repetidamente em suas provas. As sees Utilizando a Teoria, que apresentam exerccios aprofundados, aparecem no fim de cada captulo. Embora haja uma abundncia de exemplos e fatos da vida real no corpo de cada captulo, ajudando a ilustrar cada passo do caminho, tambm achamos importante incluir um exerccio mais profundo que unifique o material contido em cada captulo. Nas sees Utilizando a Teoria, os alunos vem como as ferramentas que aprenderam podem explicar algo a respeito do mundo algo que seria difcil de explicar na falta delas. As referncias Internet indicam aos alunos recursos que contm informaes realmente atualizadas. Preferimos integrar fatos correntes por meio de referncias Internet, em vez de trechos de notcias, por dois motivos: primeiro, queremos minimizar a distrao e, segundo, os trechos costumam tornarse obsoletos enquanto o livro publicado.

FOCO CUIDADOSO
Por termos evitado a complexidade enciclopdica, tivemos de pensar muito sobre os tpicos de maior importncia. Como se ver:

Evitamos material que no seja essencial. Nos casos em que acreditamos que um tpico no era essencial para a compreenso bsica da macroeconomia, o deixamos de lado. Tambm evitamos entrevistas, trechos de notcias e quadros apenas distantemente ligados ao assunto central. As caractersticas que seus alunos encontraro neste livro tm por objetivo ajudar a entender e aplicar a teoria econmica em si e ajudar a explorar por conta prpria outras fontes de informao, com o uso da Internet. Explicamos pacientemente conceitos difceis.
Como omitimos tpicos de menor importncia, podemos explicar os tpicos que foram includos com maior profundidade e pacincia. Conduzimos os alunos, passo a passo, por cada aspecto da teoria, cada grfico e cada exemplo numrico. Ao desenvolvermos este livro, pedimos a outros pro-

INOVAES DO CONTEDO
Alm das caractersticas especiais que acabamos de descrever, voc encontrar algumas diferenas importantes em relao a outros textos no que se refere abordagem e organizao dos tpicos. Tambm esses aspectos tm por objetivo fazer com que a teoria se torne mais evidente e

Prefcio

facilitar o aprendizado. No se trata de experimentos pedaggicos ou de inovaes feitas apenas em nome da inovao. As diferenas encontradas neste texto so o resultado de anos de experincia em sala de aula.

da determinao da taxa de cmbio. Este tratamento mantido simples e direto, dependendo exclusivamente da oferta e da procura, e representa a base para o debate sobre polticas macroeconmicas das economias abertas que encerra o captulo.

INOVAES QUANTO MACROECONOMIA


Macroeconomia no Longo Prazo (Captulos 7 e 8):
Nosso texto apresenta o crescimento no longo prazo antes das flutuaes no curto prazo. O Captulo 7 desenvolve o modelo clssico do longo prazo num nvel adequado para a introduo a alunos, usando, principalmente, oferta e procura. Aps, o Captulo 8 emprega o modelo clssico para explicar as causas e os custos do crescimento econmico em pases tanto ricos quanto pobres. Acreditamos que, por dois motivos, seja melhor abordar o longo prazo antes do curto. Em primeiro lugar, o modelo de longo prazo utiliza plenamente as ferramentas de oferta e procura e, com isso, permite uma transio natural dos captulos preliminares (1, 2 e 3) para a macroeconomia. Em segundo lugar, achamos que os alunos somente podem entender as flutuaes econmicas se compreenderem como e por que o modelo de longo prazo no funciona em perodos de tempo mais curtos. Isso evidentemente exige que haja, antes de mais nada, uma introduo ao modelo de longo prazo.

FLEXIBILIDADE ORGANIZACIONAL
Organizamos o contedo de cada captulo, e do livro como um todo, de acordo com a ordem de apresentao que recomendamos. Mas tambm pensamos na flexibilidade. Uma vez ministrados os captulos bsicos (de 4 a 13), os restantes (de 14 a 16) podem ser dados em qualquer ordem. Finalmente, somente inclumos os captulos que consideramos essenciais e passveis de serem ensinados num curso com um ano de durao. Mas nem todos concordaro com nossa avaliao daquilo que ou no essencial. Embora ns na qualidade de autores tenhamos averso idia de se eliminar um captulo em funo de prazos, levamos esta possibilidade em considerao. Nada dos Captulos 14 (Poltica Monetria), 15 (Poltica Fiscal) e 16 (Finanas Internacionais) necessrio para a compreenso dos demais captulos do livro. Pular qualquer um dos trs no causa problemas de continuidade. Em muitos casos, um captulo pode ser dado de forma seletiva. Por exemplo, o instrutor que esteja ansioso por chegar ao modelo macroeconmico de curto prazo pode optar livremente por uma entre as sees do Captulo 8 (Crescimento Econmico e Elevao dos Padres de Vida) e do Captulo 9 (Flutuaes Econmicas).

Economia e Flutuaes (Captulo 9): Este captulo


exclusivo representa uma ponte entre os modelos de longo e curto prazos e abre caminho para o foco de curto prazo sobre os gastos como a fora motriz das flutuaes econmicas.

SOBRE ESTA EDIO


Fizemos uma reviso cuidadosa para esta edio de nosso texto. Primeiro, h uma mudana geral. Para deitar ainda mais luz sobre a unidade da macroeconomia, substitumos os Oito Princpios Bsicos da primeira edio pelas Quatro Etapas Fundamentais. Isso muda a nfase dos resultados analticos para os mtodos analticos, mas mantm a abordagem da edio anterior, que consistia em seguir o fio da meada. Em segundo lugar, h muitas mudanas mais especficas. De fato, cada captulo do texto foi revisto e examinado em busca de possveis melhorias. A maioria dos captulos foi rescrita pelo menos em parte e alguns captulos so inteiramente novos. As mudanas resultantes em relao edio anterior so por demais numerosas para indicar aqui. Mas sabemos que muitos instrutores que investiram tempo na leitura da edio anterior desejaro uma lista das mudanas especficas e, por isso, tal lista foi includa em nosso site na Internet.

Procura Agregada e Oferta Agregada (Captulo 13): Uma das coisas que nos irritam em outros textos introdutrios a apresentao precoce das curvas de demanda agregada e oferta agregada antes da explicao da origem destas curvas. Os alunos ento passam a confundir as curvas DA e OA com seus equivalentes microeconmicos, exigindo posterior correo. Neste texto as curvas DA e OA somente so apresentadas no Captulo 13, em que so inteiramente explicadas. Nosso tratamento da oferta agregada se baseia num modelo muito simples de mark-up que nossos alunos compreenderam com facilidade. Macroeconomia das Taxas de Cmbio e das Economias Abertas (Captulo 16): Muitos alunos
acham a macroeconomia internacional a parte mais interessante do curso, especialmente no que se refere ao material que trata das taxas de cmbio e daquilo que as faz variar. Assim, este captulo apresenta uma cobertura aprofundada

SOBRE OS AUTORES

ROBERT E. HALL
um notrio especialista em economia aplicada. o Robert and Carole McNeil Professor of Economics da Stanford University e Senior Fellow da Hoover Institution da Stanford, onde conduz pesquisas sobre inflao, desemprego, tributao, poltica monetria e aspectos econmicos da nova economia. Recebeu seu Ph.D. do MIT (Massachusetts Institute of Technology) e foi professor tanto ali quanto na University of California, em Berkeley. Hall o diretor do programa de pesquisa sobre Flutuaes Econmicas do National Bureau of Economic Research e Presidente do Comit de Datao de Ciclos de Negcios do Bureau, que mantm a cronologia semi-oficial do ciclo de negcios dos Estados Unidos. Publicou numerosas monografias e artigos em peridicos acadmicos e foi co-autor de um popular texto de nvel intermedirio. Hall foi assessor sobre poltica econmica nacional do Departamento do Tesouro e do Conselho de Administrao do Federal Reserve e apresentou testemunho perante comits do Congresso em numerosas ocasies.

MARC LIEBERMAN
Clinical Associate Professor of Economics da New York University. Recebeu seu Ph.D. da Princeton University. Lieberman ministrou seu popular curso de Princpios da Economia em Harvard, Vassar, University of California, em Santa Cruz, e na University of Hawaii, alm da NYU, onde foi agraciado com o Economics Society Award for Excellence in Teaching. co-editor e contribuinte do livro The Road to Capitalism: Economic Transformation in Eastern Europe and the Former Soviet Union. Lieberman prestou consultoria ao Bank of America e ao Educational Testing Service. Em seu tempo livre, roteirista para a TV. Foi co-autor do roteiro de Love Kills, um filme de suspense apresentado pela rede de TV a cabo USA, e ministra periodicamente cursos de roteiro para a TV na School of Continuing and Professional Studies da NYU.

CONTEDO RESUMIDO

PARTE I

PRELIMINARES
1 O Que Economia? 2 A Escassez, a Escolha e os Sistemas Econmicos 3 A Oferta e a Demanda

PARTE II

MACROECONOMIA: CONCEITOS BSICOS


4 O Que a Macroeconomia Procura Explicar 5 Produo, Renda e Emprego 6 Sistema Monetrio, Preos e Inflao

PARTE III

MACROECONOMIA NO LONGO PRAZO


7 O Modelo Clssico de Longo Prazo 8 Crescimento Econmico e Elevao dos Padres de Vida

PARTE I PARTE IV

MACROECONOMIA NO CURTO PRAZO


9 Flutuaes Econmicas 10 O Modelo Macroeconmico de Curto Prazo

PARTE I PARTE V

DINHEIRO, PREOS E MACROECONOMIA


11 O Sistema Bancrio 12 Mercado Financeiro e Taxa de Juros 13 Demanda Agregada e Oferta Agregada

PARTE VI

POLTICA MACROECONMICA
14 Inflao e Poltica Monetria 15 Poltica Fiscal: Impostos, Gastos e o Oramento Federal 16 Taxas de Cmbio e Poltica Macroeconmica

PARTE III UTILIZANDO TODA A TEORIA

UTILIZANDO TODA A TEORIA


O Mercado de Capitais e a Macroeconomia

CONTEDO

PARTE I PRELIMINARES
1 O QUE ECONOMIA?
Economia, Escassez e Escolha Escassez e Escolha Individual Escassez e Escolha Social Escassez e Economia O Mundo da Economia A Microeconomia e Macroeconomia Economia Positiva e Normativa Por Que Estudar a Economia? Para Compreender Melhor o Mundo Para Adquirir Autoconfiana Para Conquistar Mudanas Sociais Para Ajudar na Preparao para Outras Carreiras Para Tornar-se um Economista Os Mtodos da Economia A Arte de se Construir Modelos Econmicos Suposies e Concluses O Processo em Quatro Etapas Matemtica, Jargo e Outros Conceitos Como Estudar a Economia Apndice: Grficos e outros Instrumentos teis Tabelas e Grficos Grficos No-Lineares Equaes Lineares Como se Deslocam as Retas e as Curvas Soluo de Equaes Variaes Percentuais Os Sistemas Econmicos Especializao e Troca Alocao de Recursos Propriedade dos Recursos Os Tipos de Sistemas Econmicos Utilizando a Teoria: Estamos Salvando Vidas Eficientemente?

A OFERTA E A DEMANDA
Mercados Definio de Bem ou Servio Compradores e os Vendedores A Geografia do Mercado Competio nos Mercados Oferta, Demanda e Definio de Mercado Demanda A Lei de Demanda A Tabela de Demanda e a Curva de Demanda Variaes na Quantidade Demandada Variaes na Demanda Oferta A Lei de Oferta A Tabela de Oferta e a Curva de Oferta Variaes na Quantidade Ofertada Variaes na Oferta Reunindo Oferta e Demanda O Que Acontece Quando as Coisas Mudam? Uma Tempestade de Granizo atingiu o Nordeste: Queda da Oferta Empreendedores da Internet Enriquecem: Aumento da Demanda O Mercado de Creches: Variaes de Oferta e Demanda O Processo em Quatro Etapas Utilizando a Teoria: Prevendo uma Variao de Preo

A ESCASSEZ, A ESCOLHA E OS SISTEMAS ECONMICOS


O Conceito de Custo de Oportunidade O Custo de Oportunidade Individual O Custo de Oportunidade e a Sociedade Fronteiras de Possibilidades na Produo A Busca por um Almoo Gratuito

Contedo

Parte II MACROECONOMIA: CONCEITOS BSICOS


4 O QUE A MACROECONOMIA PROCURA EXPLICAR
Metas Macroeconmicas Crescimento Econmico Acelerado Alto Nvel de Emprego Estabilidade de Preos A Abordagem Macroeconmica Agregao na Macroeconomia Controvrsias Macroeconmicas Como Estudar Macroeconomia...

SISTEMA MONETRIO, PREOS E INFLAO


O Sistema Monetrio Histria do Dlar Por Que o Papel Moeda Aceito como Meio de Pagamento Medindo o Nvel de Preos e a Inflao Nmeros ndices O ndice de Preos ao Consumidor O Comportamento do IPC Do ndice de Preos Taxa de Inflao Como o IPC Utilizado Variveis Reais e Ajustamento Devido Inflao Inflao e a Mensurao do PIB Real O Custo da Inflao O Mito da Inflao O Custo Redistributivo da Inflao O Custo da Inflao em Recursos Utilizando a Teoria: A Mensurao do IPC Precisa? Fontes de Distoro do IPC As Conseqncias da Superestimativa da Inflao O Futuro do IPC Apndice: Clculo do ndice de Preos ao Consumidor

PRODUO, RENDA E EMPREGO


Produo e Produto Interno Bruto PIB: Uma Definio A Abordagem ao PIB pelas Despesas Outras Abordagens ao PIB Mensurao do PIB: Um Sumrio PIB Real e PIB Nominal Como o PIB Utilizado Problemas com o PIB Emprego e Desemprego Tipos de Desemprego Os Custos do Desemprego Como Medido o Desemprego Problemas com a Mensurao do Desemprego Utilizando a Teoria: A Escolha Social do PIB

Parte III MACROECONOMIA NO LONGO PRAZO


7 O MODELO CLSSICO DE LONGO PRAZO
Modelos Macroeconmicos: O Modelo Clssico Versus o Modelo Keynesiano Hipteses do Modelo Clssico Quanto Produto Iremos Produzir? O Mercado de Trabalho Deteminando a Produo da Economia O Papel dos Gastos Gasto Total numa Economia Muito Simples Gasto Total numa Economia Mais Realista Vazamentos e Injees O Mercado de Fundos Emprestveis A Curva de Oferta de Fundos A Curva de Demanda por Fundos Equilbrio no Mercado de Fundos Emprestveis O Mercado de Fundos Emprestveis e a Lei de Say O Modelo Clssico: Um Sumrio Utilizando a Teoria: Poltica Fiscal no Modelo Clssico Poltica Fiscal com Supervit Oramentrio

CRESCIMENTO ECONMICO E PADRES DE VIDA EM ASCENSO


A Importncia do Crescimento O Que Faz com Que as Economias Cresam? Crescimento do Emprego Como Aumentar o Emprego Crescimento do Emprego e Produtividade Crescimento do Estoque de Capital Investimento e Estoque de Capital

Contedo

Como Aumentar o Investimento Capital Humano e Crescimento Econmico Avano Tecnolgico O Custo do Crescimento Econmico Custos Oramentrios Custos de Consumo

Custo de Oportunidade do Tempo dos Trabalhadores Sacrifcio de Outras Metas Sociais Utilizando a Teoria: Crescimento Econmico em Pases Menos Desenvolvidos

Parte IV MACROECONOMIA NO CURTO PRAZO


9 FLUTUAES ECONMICAS
Pode o Modelo Clssico Explicar Flutuaes Econmicas? Deslocamentos da Demanda por Trabalho Deslocamentos da Oferta de Trabalho Veredicto: O Modelo Clssico No Capaz de Explicar Flutuaes Econmicas Flutuaes Econmicas: Uma Viso Mais Realista Custo de Oportunidade e Oferta de Trabalho Benefcios Que as Empresas Obtm da Contratao: A Curva de Demanda por Trabalho O Significado do Equilbrio no Mercado de Trabalho O Mercado de Trabalho Quando a Produo Est Abaixo de Seu Potencial O Mercado de Trabalho Quando a Produo Est Acima de Seu Potencial O Que Desencadeia as Flutuaes Econmicas? Uma Economia Extremamente Simples A Economia no Mundo Real Choques Que Afastam a Economia do Equilbrio A Economia do Ajuste Lento Ajuste Durante um Boom Ajuste Durante uma Recesso A Velocidade do Ajuste Utilizando a Teoria: E Agora, para Onde? A Relao entre Consumo e Renda Deslocamentos da Linha de Consumo-Renda Chegando ao Gasto Total Gastos de Investimento Compras do Governo Exportaes Lquidas A Soma: Gasto Agregado Renda e Gasto Agregado Encontrando o PIB de Equilbrio Estoques e PIB de Equilbrio Encontrando o PIB de Equilbrio por Meio de um Grfico PIB de Equilbrio e Emprego O Que Acontece Quando as Circunstncias Mudam? Variao dos Gastos de Investimento O Multiplicador de Gastos O Multiplicador Invertido Outros Choques de Gastos Uma Viso Grfica do Multiplicador Uma Observao Importante sobre o Multiplicador Comparando os Modelos: Longo Prazo e Curto Prazo O Papel da Poupana O Efeito da Poltica Fiscal Utilizando a Teoria: A Recesso de 1990-1991 Apndice 1: Encontrando o PIB de Equilbrio Algebricamente Apndice 2: O Caso Especial do Multiplicador de Impostos

10 O MODELO MACROECONMICO DE CURTO PRAZO


Gastos de Consumo Consumo e Renda Disponvel

Contedo

Parte V MOEDA, PREOS E A MACROECONOMIA


11 O SISTEMA BANCRIO E A OFERTA DE MOEDA
O Que Considerado Moeda Medindo o estoque de moeda Ativos e sua Liqidez M1 e M2 O Sistema Bancrio Intermedirios Financeiros Bancos Comerciais O Balano de um Banco O Federal Reserve System Fed (Sistema de Reserva Federal) Estrutura do Fed O Comit Federal do Mercado Aberto Funes do Federal Reserve O Fed e a Oferta de Moeda Como o Fed Aumenta a Oferta de Moeda O Multiplicador de Depsitos Bancrios Influncia do Fed sobre o Sistema Bancrio como um Todo Como o Fed Diminui a Oferta de Moeda Alguns Esclarecimentos Importantes sobre o Multiplicador de Depsitos Bancrios Outras Ferramentas de Controle da Oferta de Moeda Utilizando a Teoria: Quebras de Bancos e Pnicos Bancrios Equilbrio no Mercado Monetrio Como o Mercado Monetrio Atinge o Equilbrio O Que Acontece Quando as Coisas Mudam? Como o Fed Faz Variar a Taxa de Juros O Fed em Ao Como Mudanas da Taxa de Juros Afetam a Economia? A Poltica Fiscal (e Outras Variaes dos Gastos) Revisitada H Duas Teorias sobre as Taxas de Juros? Utilizando a Teoria: Expectativas e o Fed Expectativas e a Demanda por Moeda Gerenciamento de Expectativas

13 DEMANDA AGREGADA E OFERTA AGREGADA


A Curva de Demanda Agregada O Nvel de Preos e o Mercado Monetrio Derivando a Curva de Demanda Agregada Compreendendo a Curva DA Movimentos ao Longo da Curva DA Deslocamentos da Curva DA A Curva de Oferta Agregada Preos e Custos no Curto Prazo Derivando a Curva de Oferta Agregada Movimentos ao Longo da Curva OA Deslocamentos da Curva OA DA e OA Juntas: O Equilbrio no Curto Prazo O Que Acontece Quando as Coisas Mudam? Choques de Demanda no Curto Prazo Choques de Demanda: Ajustes para o Longo Prazo A Curva de Oferta Agregada de Longo Prazo Choques de Oferta Alguns Esclarecimentos Importantes sobre a Curva OA Utilizando a Teoria: A Recesso e Recuperao de 1990-1992

12 O MERCADO FINANCEIRO E A TAXA DE JUROS


A Demanda por Moeda A Demanda Individual por Moeda A Demanda da Economia como um Todo por Dinheiro A Oferta de Moeda

Parte V POLTICA MACROECONMICA


14 INFLAO E POLTICA MONETRIA
Os Objetivos da Poltica Monetria Inflao Baixa e Estvel Pleno Emprego O Desempenho do Fed Poltica do Federal Reserve: Teoria e Prtica Respondendo a Deslocamentos da Curva de Demanda de Moeda Respondendo a Choques de Gastos Respondendo a Choques de Oferta Expectativas e Inflao Contnua Como Surge a Inflao Contnua A Inflao Contnua e a Curva de Phillips Porque o Fed Permite a Inflao Contnua Utilizando a Teoria: Conduo da Poltica Monetria na Vida Real Informaes sobre a Curva de Demanda por Moeda

Contedo

Informaes sobre a Sensibilidade dos Gastos em relao Taxa de Juros Intervalos de Tempo Incertos e Variveis A Taxa Natural de Desemprego

15 POLTICA FISCAL: IMPOSTOS, GASTOS E O ORAMENTO FEDERAL


Pensando sobre Gastos, Impostos e Dficit Gastos do Governo, Impostos e Dficit Oramentrio: Algum Conhecimento Bsico Gastos do Governo Receita Tributria Federal O Oramento Federal e a Dvida Nacional Os Efeitos das Mudanas Fiscais no Curto Prazo Como as Flutuaes Econmicas Afetam os Gastos, os Impostos e o Oramento Federal Poltica Fiscal Anti-Cclica? Os Efeitos das Mudanas Fiscais no Longo Prazo Estvamos Caminhando para um Desastre de Endividamento? Utilizando a Teoria: Entendendo os Novos Supervites Oramentrios Medindo o Supervit Oramentrio Do Dficit ao Supervit: Por Que? Supervites Futuros: Quo Grandes? Um Brilhante Futuro Oramentrio: Qual o Grau de Certeza?

O Curtssimo Prazo: Hot Money O Curto Prazo: Flutuaes Macroeconmicas O Longo Prazo: Paridade do Poder de Compra Mercados Interdependentes: O Papel da Arbitragem Intervenes Governamentais e Mercados de Cmbio Flutuao Administrada Taxas de Cmbio Fixas O Euro Taxas de Cmbio e a Macroeconomia Taxas de Cmbio e Choques de Gastos Taxas de Cmbio e Poltica Monetria Utilizando a Teoria: O Teimoso Dficit Comercial dos Estados Unidos

UTILIZANDO TODA A TEORIA

O MERCADO DE AES E A MACROECONOMIA


Conhecimento Bsico Por Que as Pessoas Mantm Aes? Acompanhando o Mercado de Aes Explicao dos Preos das Aes O Mercado de Aes e a Macroeconomia Como o Mercado de Aes Afeta a Economia Como a Economia Afeta o Mercado de Aes O Que Acontece Quando as Coisas Mudam? Um Choque na Economia Um Choque na Economia e no Mercado de Aes: A Dcada de 90. O Dilema do Fed no Final da Dcada de 90 e Incio de 2000 CRDITOS FOTOGRFICOS GLOSSRIO NDICE

16 TAXAS DE CMBIO E POLTICA MACROECONMICA


Mercados de Cmbio e Taxas de Cmbio Dlares por Libra ou Libras por Dlar? A Demanda por Libras Esterlinas A Curva de Demanda por Libras Deslocamentos da Curva de Demanda por Libras A Oferta de Libras Esterlinas A Curva de Oferta de Libras Deslocamentos da Curva de Oferta de Libras A Taxa de Cmbio de Equilbrio O Que Acontece Quando as Coisas Mudam? Como as Taxas de Cmbio Mudam ao Longo do Tempo

CAPTULO

O QUE ECONOMIA?

1
PANORAMA DO CAPTULO Economia, Escassez e Escolha Escassez e Escolha Individual Escassez e Escolha Social Escassez e Economia O Mundo da Economia Microeconomia e Macroeconomia Economia Positiva e Normativa Por que Estudar Economia? Para Compreender Melhor o Mundo Para Adquirir Autoconfiana Para Realizar Mudanas Sociais Para Ajudar na Preparao para outras Carreiras Para se Tornar um Economista Os Mtodos da Economia A Arte da Construo de Modelos Econmicos Premissas e Concluses O Processo em Quatro Etapas Matemtica, Jargo e outros Conceitos... Como Estudar Economia Economia O estudo da escolha sob condies de escassez.

conomia. A palavra nos faz pensar em todo o tipo de imagem: corretores enlouquecidos em Wall Street, um encontro de cpula numa capital euro pia, um sisudo ncora de telejornal dando boas ou ms notcias sobre a economia... Cada um de ns provavelmente ouve falar de economia diversas vezes por dia. Mas o que , exatamente, economia? Antes de mais nada, economia uma cincia social, o que significa que procura explicar algo sobre a sociedade. Neste sentido, tem algo em comum com a psicologia, a sociologia e com as cincias polticas. Mas difere destas outras cincias sociais por causa daquilo que os economistas estudam e da maneira como o fazem. Os economistas fazem perguntas fundamentalmente diferentes e as respondem por meio do uso de ferramentas que os demais cientistas sociais consideram algo exticas.

ECONOMIA, ESCASSEZ E ESCOLHA


Uma boa definio de economia, capaz de destacar a diferena entre ela e as demais cincias sociais a seguinte: Economia o estudo da escolha sob condies de escassez. Esta definio pode parecer estranha. Onde esto as palavras que estamos habituados a associar economia como dinheiro, aes e ttulos, preos, oramentos etc.? Como veremos em breve, a economia trata de todas essas coisas e de outras mais. Mas vamos, primeiro, estudar um pouco mais a fundo duas idias importantes presentes nesta definio: escassez e escolha. ESCASSEZ E ESCOLHA INDIVIDUAL Pense um pouco em sua prpria vida em suas atividades rotineiras, nos bens que voc possui e aprecia, no ambiente em que vive. H algo que voc no tenha no momento e que gostaria de ter? Algo que voc j tenha, mas gostaria de ter em maior quantidade? Se a sua resposta for no, parabns! Ou voc j est bem avanado no caminho do ascetismo Zen ou, ento, parente prximo do Bill Gates. A maioria de ns, contudo, sente a presso das restries ao nosso padro material de viver. Esta verdade encontra-se no corao da economia, e pode ser rescrita da seguinte maneira: Todos enfrentamos o problema da escassez.

Escassez Uma situao em que a quantidade disponvel de algo no suficiente para satisfazer o desejo por tal coisa.

Captulo 1 O Que Economia?

Para fazer bom uso da Internet, preciso ter o programa Adobe Acrobat Reader, que pode ser baixado do endereo http://www.adobe.com/ prodindex/acrobat/ readstep.html. Uma pergunta econmica que se pode fazer : Por que a Adobe fornece gratuitamente o Acrobat Reader?

primeira vista, pode parecer que voc sofre de uma infinita variedade de escassezes. So tantas as coisas que voc gostaria de ter exatamente agora uma sala ou um apartamento maior, um carro novo, mais roupas... a lista interminvel. Mas um pouco de reflexo sugere que nossa limitada capacidade de satisfazer esses desejos baseia-se em duas outras limitaes mais fundamentais: escassez de tempo e de poder aquisitivo. Na qualidade de indivduos, deparamo-nos com escassez de tempo e de poder aquisitivo. De posse de uma maior quantidade de qualquer das duas coisas, cada um de ns poderia ter mais dos bens e servios que desejamos. A escassez de poder aquisitivo , sem dvida, familiar a voc. Todos j quisemos ter renda maior para podermos comprar mais das coisas que desejamos. Mas a escassez de tempo igualmente importante. Muitas das atividades de que gostamos ir ao cinema, tirar frias, dar um telefonema exigem tanto tempo quanto dinheiro. Assim como nosso poder aquisitivo limitado, tambm temos um nmero finito de horas por dia que podemos dedicar satisfao de nossos desejos. Por causa de escassez de tempo e poder aquisitivo, somos forados a fazer escolhas. Precisamos distribuir nosso escasso tempo entre diferentes atividades: trabalho, diverso, educao, sono, compras, entre outras coisas. E precisamos distribuir nosso ecasso poder aquisitivo entre diferentes bens e servios: abrigo, alimento, mveis, viagens e muitas outras coisas. Cada vez que escolhemos comprar ou fazer uma coisa, estamos tambm escolhendo no comprar ou fazer outra. Os economistas estudam as escolhas que precisamos fazer como indivduos e a maneira como estas escolhas moldam nossa economia. Por exemplo, na ltima dcada, cada um de ns pode como indivduo ter optado fazer uma maior quantidade de compras pela Internet. Coletivamente, esta deciso determinar quais firmas e indstrias se expandiro e contrataro novos empregados (por exemplo, firmas de consultoria para a Internet e fabricantes de tecnologia para a Internet) e quais firmas se contrairo e demitiro empregados (como o varejo tradicional). Os economistas tambm estudam os efeitos mais sutis e indiretos da escolha individual sobre nossa sociedade. Ser que a maioria dos americanos continuar a viver em casas ou ser que como se deu com os europeus a maioria deles acabar em apartamentos? Teremos uma populao educada e bem informada? Ser que os engarrafamentos de nossas cidades ficaro cada vez piores ou haver uma luz no fim do tnel? Poder a Internet gerar crescimento econmico acelerado e padres de vida em ascenso mais rpida por muitos anos, ou apenas uma pequena exploso de atividade econmica que em breve ir diminuir? Estas perguntas giram, em grande parte, em torno das decises individuais de milhes de pessoas. Para responder, preciso compreender como os indivduos fazem escolhas em condies de escassez. ESCASSEZ E ESCOLHA SOCIAL Pensemos, agora, em escassez e escolha do ponto de vista da sociedade. Quais so as metas de nossa sociedade? Queremos um padro de vida mais elevado para nossos cidados; ar limpo, ruas seguras, boas escolas e muito mais. O que nos impede de realizar estes objetivos de maneira satisfatria para todos? A resposta bvia: a escassez.

Captulo 1 Economia, Escassez e Escolha

No caso da sociedade, o problema uma escassez de recursos aquilo que usamos para produzir bens e servios que nos ajudam a atingir nossos objetivos. Os economistas classificam os recursos em trs categorias: 1. Trabalho o tempo que as pessoas despendem produzindo bens e servios. 2. Capital consiste nos instrumentos duradouros que as pessoas usam para produzir bens e servios. Isto inclui capital fsico, que rene coisas como prdios, maquinrio e equipamentos, e capital humano as habilidades e o treinamento que tm os trabalhadores. 3. Terra o espao fsico em que se d a produo, alm dos recursos naturais nela encontrados como petrleo, ferro, carvo e madeira. Qualquer coisa produzida na economia resulta, em ltima anlise, de alguma combinao destes recursos. Pense na ltima palestra que voc assistiu na faculdade. Voc estava consumindo um servio uma palestra universitria. O que foi usado na produo desse servio? Seu instrutor forneceu trabalho. Tambm foram usadas muitas formas de capital. O capital fsico incluiu coisas como as mesas, cadeiras, lousa ou retroprojetor e o prprio prdio da faculdade. Incluiu , tambm, o computador que seu instrutor pode ter usado para preparar o texto da apresentao. Alm disso, h o capital humano o conhecimento especializado de seu instrutor e sua habilidade como palestrante. Finalmente, h a terra o terreno em que foi construdo o prdio da faculdade. Alm dos trs recursos, outras coisas tambm foram usadas para produzir a palestra. O giz, por exemplo, uma ferramenta usada pelo instrutor e poderamos pensar que se trata de uma forma de capital, mas isto seria um erro. Por que? Porque no duradouro. De maneira geral, os economistas somente consideram uma ferramenta como capital se ela tiver durao de alguns anos ou mais. O giz consumido medida que se desenrola a palestra, de modo que considerado matria-prima e no capital. Um pouco de reflexo deve bastar para nos convencer de que o prprio giz produzido a partir de alguma combinao dos trs recursos (trabalho, capital e terra). Na verdade, todas as matrias-primas usadas para produzir a palestra a energia usada para aquecer ou refrigerar o prdio, o papel que o instrutor usou para fazer anotaes sobre a palestra, etc. vm, em ltima anlise, dos trs recursos da sociedade. E a escassez destes recursos, por sua vez, causa a escassez de todos os bens e servios a partir deles produzidos. Como sociedade, nossos recursos terra, trabalho e capital so insuficientes para produzir a totalidade dos bens e servios que desejamos. Em outras palavras, a sociedade enfrenta uma escassez de recursos. Esta dura verdade a respeito do mundo nos ajuda a entender as escolhas que a sociedade precisa fazer. Queremos um povo mais educado? Claro que sim. Mas isso exigir mais trabalho operrios para construir mais salas de aula e professores para ensinar nelas. Isso exigir mais recursos naturais terra para instalao das salas e madeira para sua construo. E exigir mais capital betoneiras, caminhes e outras coisas mais. Mas estes mesmos recursos poderiam ser usados para produzir outras coisas que desejamos coisas como novas casas, hospitais, carros ou filmes. Como resultado, toda sociedade deve dispor de algum mtodo de alocao de seus recursos escassos, escolhendo quais de nossos muitos desejos concorrentes sero satisfeitos e quais no sero.
Recursos A terra, o trabalho e o capital usados para produzir bens e servios. Trabalho O tempo que as pessoas dedicam produo de bens e servios. Capital Os instrumentos duradouros usados para produzir bens e servios. Capital Humano As habilidades e o treinamento da fora de trabalho. Terra O espao fsico em que se d a produo e os recursos naturais dela extrados.

Captulo 1 O Que Economia?

Muitas das perguntas mais importantes de nossos tempos giram em torno das diferentes maneiras segundo as quais os recursos podem ser alocados. As mudanas cataclsmicas que abalaram o Leste Europeu e a antiga Unio Sovitica durante o incio da dcada de 90 se deveram a um fato simples: o mtodo que estes pases usaram durante dcadas para alocar recursos no estava funcionando. Mais prximo de ns, os interminveis debates entre democratas e republicanos nos Estados Unidos refletem diferenas de opinio sutis, porm importantes, sobre como alocar recursos. Trata-se, em muitos casos, de desavenas quanto a se deve o setor privado lidar sozinho com a alocao de recursos ou se deve haver envolvimento do governo. ESCASSEZ E ECONOMIA A escassez de recursos e as escolhas a que somos forados a fazer a fonte de todos os problemas que estudaremos em economia. As famlias tm rendas limitadas a partir das quais buscam satisfazer seus desejos, de modo que precisam escolher cuidadosamente como alocar seus gastos entre diferentes bens e servios. As empresas desejam ter o maior lucro possvel, mas precisam pagar por seus recursos e por isso escolhem cuidadosamente o que produzir, quanto produzir e como produzir. Agncias governamentais federais, estaduais e municipais operam com oramentos limitados e por isso precisam escolher cuidadosamente as metas a que pretendem se dedicar. Os economistas estudam estas decises tomadas por lares, empresas e governos para explicar como opera nosso sistema econmico, para prever o futuro de nossa economia e para sugerir meios para chegar a um futuro melhor.

O MUNDO DA ECONOMIA
O campo da economia surpreendentemente amplo. Vai do rotineiro por que um quilo de picanha custa mais do que um quilo de frango? ao pessoal e profundo como os casais decidem quantos filhos ter? Com um campo to grande, bom que se tenha algum meio de classificar os diferentes tipos de problemas estudados pelos economistas e os diferentes mtodos que usam em sua anlise. MICROECONOMIA E MACROECONOMIA O campo da economia se divide em duas partes principais: microeconomia e macroeconomia. Microeconomia vem da palavra grega mikros, que significa pequeno. Dedica-se a uma viso em close da economia, como se estivesse olhando a economia por um microscpio. A microeconomia se dedica ao comportamento de agentes individuais no panorama econmico lares, empresas e governos, avalia as escolhas que estes agentes fazem e as interaes que h entre eles quando se encontram para negociar bens e servios especficos. O que acontecer com o preo dos ingressos para o cinema nos prximos cinco anos? Quantos empregos sero criados no setor de fast-food? Como seriam as empresas de telefonia dos Estados Unidos afetadas por um imposto sobre telefones importados? Todas estas questes so de natureza microeconmica porque analisam partes individuais da economia e no a economia como um todo.

Microeconomia O estudo do comportamento das famlias , empresas e governos; as escolhas que eles fazem; e a maneira como interagem em mercados especficos.