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comrcio internacional e crescimento econmico no brasil

ministrio das relaes exteriores

Ministro de Estado Secretrio-Geral

Embaixador Antonio de Aguiar Patriota Embaixador Ruy Nunes Pinto Nogueira

fundao alexandre de gusmo

Presidente Instituto de Pesquisa de Relaes Internacionais Diretor Centro de Histria e Documentao Diplomtica Diretor

Embaixador Gilberto Vergne Saboia

Embaixador Jos Vicente de S Pimentel

Embaixador Maurcio E. Cortes Costa

A Fundao Alexandre de Gusmo, instituda em 1971, uma fundao pblica vinculada ao Ministrio das Relaes Exteriores e tem a finalidade de levar sociedade civil informaes sobre a realidade internacional e sobre aspectos da pauta diplomtica brasileira. Sua misso promover a sensibilizao da opinio pblica nacional para os temas de relaes internacionais e para a poltica externa brasileira.

Ministrio das Relaes Exteriores Esplanada dos Ministrios, Bloco H Anexo II, Trreo, Sala 1 70170-900 Braslia, DF Telefones: (61) 3411-6033/6034/6847 Fax: (61) 3411-9125 Site: www.funag.gov.br

sarquis jos buainain sarquis

Comrcio Internacional e Crescimento Econmico no Brasil

Braslia, 2011

Direitos de publicao reservados Fundao Alexandre de Gusmo Ministrio das Relaes Exteriores Esplanada dos Ministrios, Bloco H Anexo II, Trreo 70170-900 Braslia DF Telefones: (61) 3411-6033/6034 Fax: (61) 3411-9125 Site: www.funag.gov.br E-mail: funag@itamaraty.gov.br Equipe Tcnica: Henrique da Silveira Sardinha Pinto Filho Fernanda Antunes Siqueira Fernanda Leal Wanderley Juliana Corra de Freitas Mariana Alejarra Branco Troncoso Reviso: Jlia Lima Thomaz de Godoy Programao Visual e Diagramao: Juliana Orem

Impresso no Brasil 2011 Sarquis, Sarquis Jos Buiainain. Comrcio internacional e crescimento econmico no Brasil / Sarquis Jos Buainain Sarquis. Braslia: Fundao Alexandre de Gusmo, 2011. 248 p. ISBN 978-85-7631-335-9 1. Comrcio Internacional (Brasil). 2. Poltica Comercial. 3. Comrcio Exterior. CDU: 339.5(81) Ficha catalogrfica elaborada pela Bibliotecria Sonale Paiva - CRB /1810

Depsito Legal na Fundao Biblioteca Nacional conforme Lei n 10.994, de 14/12/2004.

Aos meus avs paternos Maria e Sarquis Jos Sarquis (in memoriam)

Sumrio

Agradecimentos, 11 Prefcio, 13 1. Introduo, 15 1.1 Motivao histrica e econmica internacional, 16 1.2 Desenvolvimento, comrcio e crescimento no Brasil, 18 1.3 Atualidade do tema para o Brasil, 20 1.4 Questes centrais, 22 1.5 Escopo e limites, 23 1.6 Estrutura do trabalho, 24 2. Teorias, 27 2.1 Teorias tradicionais das vantagens comparativas, 30 2.1.1 Teorias clssicas do comrcio, 31 2.1.2 Teorias neoclssicas do comrcio, 33 2.1.3 Crescimento e limites dos ganhos do comrcio, 35 2.2 Novas teorias do comrcio, 37 2.2.1 O comrcio intraindstria, 38 2.2.2 Poltica Comercial Estratgica, 43 2.3 Nova Geografia Econmica, 45 2.4 Teorias do Crescimento, 47 2.4.1 Teoria neoclssica, 47 2.4.2 Novas teorias: o crescimento endgeno, 48 2.5 Comrcio e crescimento endgeno, 50 2.6 Consenso terico sobre comrcio e crescimento, 51

3. Evidncia Internacional, 55 3.1 A extraordinria expanso do comrcio, 59 3.2 Anlise comparativa internacional, 61 3.2.1 Coeficiente de abertura, 62 3.2.2 Abertura e crescimento, 64 3.2.3 Liberalizao comercial, 68 3.3 Estratgia orientada para fora, 70 3.4.1 Export-led growth, 72 3.4.2 Import-led growth, 73 3.4.3 Polticas institucionais e de interveno, 74 3.4.4 Substituio de importaes em perspectiva, 76 3.4 Crescimento e volatilidade em uma economia aberta, 78 3.4.1 Crescimento, volatilidade e abertura comercial, 78 3.4.2 Intensidade e sequenciamento das aberturas comercial e financeira, 83 3.5 Uma breve sntese emprica internacional, 85 4. O caso brasileiro, 87 4.1 Crescimento, 88 4.2 Comrcio exterior, 92 4.2.1. Exportaes, 92 4.2.2 Importaes, 95 4.3 O coeficiente de abertura, 97 4.4 A estrutura e a composio do comrcio, 99 4.4.1 A composio por fator agregado, 99 4.4.2 Da composio participao no comrcio mundial, 104 4.5 Vantagens comparativas e contedo de fatores , 107 4.6 Comrcio intraindstria, 109 4.7 A macroeconomia do comrcio exterior, 111 4.8 Sntese das principais hipteses, 113 5. Anlise das relaes entre comrcio e crescimento, 117 5.1 Dinmicas do comrcio e do crescimento, 120 5.2 Relaes dinmicas entre comrcio e crescimento, 123 5.2.1 O problema da causalidade, 124 5.2.2 O padro brasileiro, 130

5.3 Abertura comercial e crescimento, 131 5.3.1 Conectividade comercial e crescimento, 131 5.3.2 Abertura comercial e produtividade, 133 5.4 A estrutura do comrcio e o dinamismo de crescimento, 140 5.4.1 A dinmica exportadora intersetorial, 141 5.4.2 Dinmica do crescimento, das exportaes e das importaes, 144 5.5 Investimentos e a dinmica do comrcio e do crescimento, 147 5.5.1 Importaes como investimentos e investimentos como exportaes, 147 5.5.2 O comrcio industrial: investimento e crescimento, 149 5.6 Macroeconomia das relaes entre comrcio e crescimento, 154 5.6.1 Demanda externa, 156 5.6.2 Crdito internacional, 158 5.6.3 Cmbio e fluxos de capital, 158 6. Exame das relaes com principais parceiros, 163 6.1 A nova geografia do comrcio do Brasil, 164 6.2 A economia do comrcio Sul-Sul, 167 6.3 Argentina e Mercosul, 168 6.4 ALADI e Amrica do Sul, 174 6.5 EUA, 175 6.6 Unio Europeia, 178 6.7 sia, 179 6.8 China, 184 6.9 frica, 188 7. Sugestes de poltica econmica externa, 193 7.1 Da perspectiva global, 194 7.1.1 Ganhos de crescimento do comrcio, 194 7.1.2 A singularidade brasileira, 196 7.2 Desequilbrios econmicos internacionais, 198 7.2.1 Financiamento do comrcio e dos investimentos, 200 7.2.2 Cmbio e fluxos de capitais, 201 7.3 A perspectiva multilateral e a OMC, 204 7.4 A emergente geografia econmica internacional, 208 7.5 As relaes com o Norte, 210

7.6 As relaes com o Sul, 212 7.7 Capacitao institucional, 216 8. Concluso, 217 Reviso crtica da literatura terica e emprica, 217 Implicaes histricas e polticas, 219 O diagnstico brasileiro, 221 ltima reflexo, 228 Referncias Bibliogrficas, 231

Agradecimentos

Este trabalho foi originalmente submetido ao Curso de Altos Estudos do Instituto Rio Branco em 2009. Gostaria de agradecer os valiosos comentrios e sugestes recebidos dos membros da Banca Examinadora, em particular do Embaixador Valdemar Carneiro Leo e do Professor Welber Barral. Agradeo tambm ao Embaixador Jos Mauricio Bustani, sob cuja orientao tive a honra de voltar a trabalhar. Sua orientao sempre me marcou pela exigncia do exame crtico das questes internacionais, conciliando a promoo dos interesses do Brasil com a anlise objetiva dos fatos, sejam estes favorveis ou adversos aos nossos objetivos. Meus agradecimentos se estendem a vrios familiares, amigos e colegas, diplomatas e economistas, com os quais direta e indiretamente tive a chance de intercambiar pontos de vista sobre diferentes questes tratadas neste trabalho. Entre estes, Jorge S. Arbache tem sido especialmente generoso, e Ricardo Guerra muito paciente. No poderia esquecer ainda o aprendizado que o Instituto Rio Branco e os seus alunos me proporcionaram ao ter-me como professor de Economia do Curso de Mestrado em Diplomacia. Mais uma vez, Alessandra Sarquis esteve sempre ao meu lado. Encorajou-me e inclusive ajudou-me na reviso do texto que segue publicado. Ela e nossos filhos Jos e Antonio mostraram-se sempre
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compreensveis quando necessitei privar-me de sua deliciosa companhia para levar esse trabalho adiante. Os comentrios e sugestes recebidos de todos certamente colaboraram para aprimorar o texto, cujos erros, falhas e lacunas continuam sendo de minha inteira responsabilidade.

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Prefcio

Este livro trata das relaes entre comrcio internacional e crescimento econmico. Procura caracterizar as principais questes afetas ao Brasil na matria dos pontos de vista tanto terico como emprico. Advoga haver considerveis lacunas nas anlises derivadas das teorias tradicionais de comrcio, especialmente para o caso de economias em desenvolvimento de baixa poupana e sujeitas a restries externas, como o Brasil. Prope anlises inspiradas das novas teorias do comrcio e do crescimento e, sobretudo, de uma maior integrao entre a dinmica macroeconomia e a eficincia das trocas internacionais ou das vantagens comparativas. As principais proposies analticas e de polticas se concentram, de um lado, nas foras dinmicas do comrcio internacional, notadamente no setor manufatureiro e nos segmentos intraindustriais. Do outro lado, orientam-se aos fatores macroeconmicos e financeiros que determinam as condies internacionais de competitividade dos pases ao longo do tempo. Argumenta-se que, para o Brasil, os benefcios de crescimento de sua insero comercial dependem no s de polticas estruturais, educacionais, tecnolgicas, comerciais e industriais, mas tambm de polticas macroeconmicas e financeiras, domsticas e externas, capazes de garantir condies competitivas para o Pas no comrcio internacional. Uma insero internacional no qualificada em termos
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macroeconmicos e financeiros, sem que sejam superadas assimetrias competitivas internacionais, podem condicionar em muito os efeitos das polticas visando maior produtividade, diversidade tecnolgica e inovao de produtos e processos. Este livro pode ser til a alunos de graduao e ps-graduao e possivelmente a pesquisadores nas reas de Economia, Administrao, Poltica e Relaes internacionais. Apesar de referir-se a temas que requerem predominantemente um tratamento de anlise econmica, o texto procura atender a um universo mais amplo de leitores. Evidentemente, o carter e o formato dos Captulos variam segundo o contedo e seu aspecto tcnico. Busca-se em geral um equilbrio, e para tanto foram feitas algumas escolhas. O Captulo 2 contm uma avaliao simples e conceitual das teorias de comrcio e crescimento, mas sem praticamente qualquer considerao dos aspectos mais formais de natureza matemtica. O Captulo 3 compreende uma reviso no exaustiva da literatura emprica sobre as relaes entre comrcio e crescimento, sem estender-se na discusso de aspectos economtricos. Por outro lado, as partes dedicadas s principias contribuies analticas do livro podem demandar algum conhecimento mais especializado do leitor, como algumas do Captulo 5 e outras mais pontuais, por exemplo, no subcaptulo 3.4. Embora auxiliem na construo dos argumentos centrais desse trabalho, essas partes no prejudicam os leitores menos pacientes, na medida em que a essncia de suas mensagens retomada ao longo do livro. Alis, os Captulos 6 e 7 procuram transpor tais aportes mais tcnicos e ilustr-los em contextos mais aplicados, inclusive das relaes com os principais parceiros comerciais do Brasil. Em particular, o Captulo 7 rene as contribuies dos Captulos anteriores para os debates mais amplos de poltica econmica externa, em particular nos planos comercial, macroeconmico e financeiro internacionais. Finalmente, ao reunir tais subsdios analticos e de polticas, o livro visa a ajudar a formar uma viso dos interesses e possveis proposies do Brasil em matria de dilogo e de negociao internacional nesses referidos planos.

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1. Introduo

Este livro versa sobre as relaes entre o comrcio internacional e o crescimento econmico do Brasil. Procura estudar a estrutura e o dinamismo comercial do Brasil, da perspectiva de seu impacto sobre o crescimento do Pas e vice-versa. Analisa como essas relaes evoluram no tempo e, tambm, como o Brasil se apresenta de um ponto de vista comparativo internacional. Especial ateno atribuda aos contrastes entre os setores, especialmente os manufatureiro e primrio, bem como s relaes comerciais com alguns de nossos principais parceiros, sejam estes pases, regies ou blocos econmicos. O estudo de natureza sobretudo emprica, embora incorpore, igualmente, elementos tericos. A dimenso terica destina-se, especialmente, utilizao e elaborao de conceitos e de hipteses para as anlises empricas das inter-relaes de comrcio e crescimento no caso do Brasil. No se pretende, pois, estabelecer modelos gerais ou encontrar explicaes universais sobre o funcionamento dessas relaes. As relaes entre comrcio e crescimento tm sido objeto das cincias econmicas desde sua insipincia, e assim sobressaem j na obra de Adam Smith. So tradicionalmente um dos principais temas da agenda econmica internacional. A essas relaes se dedicam, hoje, vrios economistas atuando em universidades e centros de investigao, bem como outros pesquisadores, diplomatas e formuladores de polticas em
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atividades de reflexo e dilogo que se multiplicam na cena internacional. Tais atividades tm lugar em foros como o BIRD, a OCDE, a OMC e a UNCTAD e ganharam novo impulso com o impacto da crise financeira internacional de 2009 sobre o comrcio e o crescimento globais. Reflexo incontestvel deste impulso a orientao do G20 para o tratamento, individual e integrado, dos desequilbrios econmicos internacionais e dos desafios de crescimento sustentado. Em suma, as anlises interligadas do comrcio e do crescimento subsidiam a formulao de estratgias de desenvolvimento e de insero internacional dos pases. Podem ter, assim, repercusses aplicadas para as polticas externa, econmica, comercial e industrial, entre outras. 1.1 Motivao histrica e econmica internacional O tema se confunde com a histria econmica internacional e com a prpria globalizao. Apesar de refletir essencialmente uma tendncia de intensificao dos fluxos econmicos internacionais, essa histria no invariavelmente linear. Alterna ciclos de maior e menor expanso do intercmbio comercial. Tais ciclos se associam a maior ou menor crescimento, bem como a diferentes regimes de comrcio. Mesmo ocasionalmente se observa a coincidncia entre a contrao das economias e a retrao de seu comrcio exterior, como ocorreu nas crises de 1929 e 2009. Os regimes de livre-comrcio, predominantes na segunda metade do sculo XIX, foram substitudos por considervel protecionismo, na Europa e em outras regies, entre as duas Grandes Guerras Mundiais. Como observa Angus Maddison, between 1913 and 1950, the world economy grew much more slowly than in 1870-1913, world trade grew much less than world income, and the degree of inequality between regions increased substantially (2006, p. 24). Entretanto, desde a criao das instituies de Bretton Woods e do Plano Marshall, se testemunhou uma progressiva liberalizao comercial. O comrcio e o crescimento engendraram oportunidades recprocas, um alimentando o outro, em escala cada vez mais global. Assim, os estudos acerca do comrcio e do crescimento acabaram por ganhar mpeto revigorado nas dcadas de oitenta e, sobretudo, noventa. Desde ento, reconstruram-se os argumentos de que o comrcio internacional
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traz benefcios para o crescimento e de que se alcanam tais benefcios, mediante a intensificao do comrcio pelas vias da abertura econmica, como advogaria o Consenso de Washington. Motivaram esses argumentos o contraste entre as experincias de crescimento rpido na sia e as de estagnao na Amrica Latina. Os primeiros estudos sobre o milagre asitico (e.g. WORLD BANK, 1993) associam-no ao padro export-led growth de obteno dos benefcios de crescimento pelas exportaes. Estudos posteriores identificam tambm para a sia o padro inverso, de import-led growth (LAWRENCE, WEINSTEIN, 2001). Em maior ou menor grau, as estratgias de desenvolvimento representadas nesses padres dependem das instituies e das polticas educacional, tecnolgica, comercial, industrial e financeira. Ademais, cada caso corresponderia composio de um conjunto de polticas especficas e adequadas para as caractersticas do pas, sem que se precipitem enfoques do gnero one-size-fits-all (RODRIK, 1999; STIGLITZ, 1998 e 2005). Mais constrangidos economicamente e diante de um crescente nmero de regras negociadas internacionalmente, pases em desenvolvimento se veem mais facilmente confrontados com limitado policy space para a formulao e execuo de suas mais eficientes estratgias de desenvolvimento (CHANG e GRABEL, 2004; UNCTAD, 2004). Independentemente das diferentes e complementares vises, prevalece hoje o raciocnio de que se pode auferir benefcios considerveis do comrcio internacional, pelas vias conjuntas das exportaes e das importaes. Ademais, predomina a observao de que existe uma correlao entre nvel de desenvolvimento econmico e o grau de insero comercial ou de abertura econmica. Deduz-se, em particular, dessa correlao, que um maior grau de insero comercial favoreceria o crescimento (WINTERS, 2004). Entretanto, no haveria ainda indicao clara e conclusiva sobre as causas dessa correlao, se confirmada, nem sobre quo duradouros para o crescimento podem ser os efeitos de maior abertura ou liberalizao comercial (RODRIGUEZ e RODRIK, 2001). Ainda se busca um quadro preciso dos canais de causalidade pelos quais o comrcio contribui universalmente ao crescimento, e vice-versa. Conforme Srinivasan e Bhagwati (2001), tal quadro ainda carece de exame mais aprofundado desses canais mediante sobretudo estudos de casos especficos.
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A questo especialmente complexa, na medida em que os benefcios recprocos do comrcio e do crescimento so auferidos de modo desigual por pases e regies. Cada um destes aventura-se de modo singular na busca desses benefcios, em funo de suas diferentes caractersticas e polticas. Por certo, a distino entre pases desenvolvidos e em desenvolvimento j contm implicitamente alguma indicao histrica da defasagem dos benefcios. Estes, todavia, dependem de fatores especficos de cada pas, determinados no s pela geografia, dotao de recursos (naturais) e estgio (histrico) de desenvolvimento, mas tambm em funo de sua estrutura econmica, dinamismo produtivo e capacidades educacional e de inovao. Com efeito, tais dinamismo e capacidades alteram a estrutura econmica, na medida em que estimulam a acumulao de fatores (no naturais), como mquinas e capital humano. Tal acumulao no s determina a continuidade desse processo, mas tambm redesenha dinamicamente a composio de fatores e as vantagens comparativas dos pases. Assim, em ultima anlise, se reescrevem a geografia e a histria econmica dos pases. 1.2 Desenvolvimento, comrcio e crescimento no Brasil No Brasil e em outros pases na Amrica Latina, a histria conjunta do comrcio e do crescimento se revelou ainda menos linear do que em outras regies, e os contrastes com o mundo desenvolvido tornaram-se ainda mais contraditrios do que os de outras regies do mundo em desenvolvimento. Tendo contribudo para significativo processo de industrializao, o modelo de substituio de importaes, com o declnio progressivo de seus benefcios lquidos, teve seu esgotamento tardiamente reconhecido. Os choques de petrleo, as subsequentes crises de balanos de pagamentos e, finalmente, a estagnao na dcada de oitenta agravaram o referido esgotamento e, de certo modo, prejudicaram o desenho de um novo modelo de insero econmica internacional. Nesse contexto, as polticas de liberalizao comercial foram introduzidas de modo relativamente drstico, tendo em conta o seu carter unilateral e o ento limitado grau de abertura das economias. Integraram um conjunto de reformas em favor da estabilizao macroeconmica e da abertura
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competitiva das economias. No foram, contudo, acompanhadas de polticas estruturais voltadas produtividade e inovao, como as verificadas em outras regies. Justamente estas estiveram em maior ou menor medida associadas aos milagres econmicos registrados no ps-Guerra, na Europa ocidental (Alemanha e Frana, por exemplo) e, posteriormente, na sia (Japo e Coreia, por exemplo). A histria do comrcio e do crescimento no Brasil tem, assim, certos contornos, um padro e uma complexidade prprios de nossa estrutura e evoluo econmica. Ela contrasta, assim, com o desenvolvimento econmico e a expanso comercial mais persistente na Europa e na sia. O Brasil conheceu, desde o ps-Guerra, considervel alternncia entre perodos de maior ou menor crescimento, no sendo a expanso da economia necessariamente concomitante com a do comrcio exterior. Estes perodos foram intercalados por crises (cambiais e financeiras) e desequilbrios macroeconmicos. Foi o Pas do milagre estagnao, antes da abertura comercial na dcada de noventa. Desde ento, tem procurado consolidar a estabilizao econmica e fundamentar um crescimento sustentado. O tema das inter-relaes de comrcio e crescimento marcou a prpria histria do pensamento econmico no Pas (BIELSCHOWSKY, 2000). Atrelados a uma reflexo sobre o tema, a escola cepalina (PREBISCH, 1950) e o pensamento desenvolvimentista no Brasil foram respostas autnticas a essas inter-relaes. Este ltimo serviu de base para o planejamento de nossas estratgias de crescimento e de insero comercial internacional e para a formulao de nossas polticas pblicas correspondentes. Semelhante conjunto de questes, que j marcara Celso Furtado em reflexes histricas (1959, 1961), continuaria a instig-lo aps longa trajetria acadmica e pblica, alertando para o fenmeno da construo interrompida do desenvolvimento brasileiro e, sobretudo, para a necessidade de um verdadeiro conhecimento de nossas possibilidades, e principalmente de nossas debilidades (1992, p. 35). Tal o imperativo cognitivo que se coloca para as nossas polticas econmica e externa, para as nossas estratgias de desenvolvimento e de insero internacional. Como conciliar os benefcios do comrcio e do crescimento face s oportunidades e aos desafios que se acumulam em decorrncia, de um lado, da requerida abertura econmica do Pas e, do outro, da intensificao em escala global do processo de
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internacionalizao da produo e dos fluxos de bens, servios e capitais? Responder a tal questo condio necessria para precisar nossos interesses nos planos tanto nacional, como internacional. Neste ltimo se observa crescente interdependncia econmica dos pases, e, mais do que nunca, se deve visar ao crescimento econmico nos planos regional, inter-regional e multilateral. Alis, assim expressaram os Ministros j ao final da Rodada Uruguai, esperando que a sua concluso e a criao da OMC will strengthen the world economy and lead to more trade, investment, employment and income growth throughout the world. (WTO, 1994, p. 1). Transcorrido um decnio, foram ainda mais enfticos: trade is not an end in itself, but a means to growth and development (UNCTAD, 2004, p. 14). 1.3 Atualidade do tema para o Brasil O crescimento econmico vital para as economias em desenvolvimento, sendo este processo determinante para que convirjam com as fronteiras tecnolgicas e de bem-estar das economias avanadas. Tal crescimento contribui para a obteno de outros objetivos econmicos, como maior emprego e melhor distribuio de renda e riqueza. Mantido em bases sustentadas, o crescimento pode ainda ser conciliado com a estabilidade econmica, de modo que um processo fortalea o outro. A partir da ltima dcada o Pas retomou taxas relativamente altas e persistentes de crescimento do PIB. Este tem sido inferior ao dos anos sessenta e setenta, mas superior ao dos anos oitenta e noventa, quando o ritmo se manteve abaixo do potencial histrico, entre 4 e 6%, conforme a tendncia indicada no Grfico 1.1. O Brasil registrou, pela primeira vez desde a dcada de setenta, taxas prximas desse potencial por cinco anos consecutivos, de 2004 a 2008. Nesses anos, manteve-se um crescimento mdio anual do PIB de 4,8% ao ano ou de 3% em termos per capita. Tal crescimento sem precedentes desde o milagre foi interrompido pelos efeitos da crise econmica e financeira global, com uma contrao de 0,6%. Aps forte recuperao em 2010, que proporcionou expanso de 7,5% do PIB, a economia dever manter crescimento anual prximo a 4% entre 2011 e 2012. Esta taxa dever corresponder ao crescimento mdio decenal do PIB. Conforme o Grfico 1.2, em termos per capita, tal crescimento equivale a 2,8%,
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ou seja, muito convergente com a taxa mdia potencial de expanso do PIB per capita, de 2,7%. Grfico 1.1 Taxa de crescimento real do PIB do Brasil ao ano (%): 1901-2012

Fonte: IBGE e autor. Nota: A tendncia de longo prazo indicada pela linha tracejada. Assume-se crescimento de 4% em 2011 e 2012.

Grfico 1.2 Taxa de crescimento real do PIB per capita do Brasil ao ano (%): 1901-2012

Fonte: IPEA, IBGE e autor. Notas: idem Grfico 1.1. As taxas de crescimento populacional so as do IBGE para 2011 e 2012.

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Certamente, o comrcio exterior do Brasil teve impacto favorvel sobre o crescimento registrado entre 2004 e 2008. A interrupo do crescimento em 2009 esteve igualmente associada a efeitos adversos sobre o nosso desempenho comercial. Em 2009, o FMI registrou uma queda de cerca de 0,5% do PIB mundial, a qual se fez acompanhar de dramtica reduo, de 11% do volume do comrcio mundial de bens e servios. Essa reduo foi de cerca de 8% para economias em desenvolvimento e ligeiramente acima de 12% para economias avanadas. Aps expanso em torno de 5% em 2010, o PIB mundial dever crescer a taxas mdias ligeiramente superiores a 4% em 2011 ou 2012. Recuperao anloga tem sido observada no comrcio mundial, que cresceu 12,5% em 2010 e poder, segundo projees do FMI e da OCDE, expandir-se a uma taxa mdia prxima a 8% em 2011 e 2012. Como a crise tem sua origem e implicaes mais diretas entre pases avanados, espera-se que os seus efeitos para o comrcio sejam menos graves entre pases em desenvolvimento. Essa avaliao deve, porm, ser interpretada com cautela. As respostas crise entre estes pases tm sido muito diferenciadas. No se pode descartar o cenrio de mdio prazo em que outras regies em desenvolvimento podero sofrer mais fortemente em matria de comrcio e crescimento, sobretudo se efeitos recessivos da crise perdurarem ou mesmo se a economia mundial no retomar as taxas de crescimento antes prevalecentes. No Brasil, em 2009 a queda dos volumes exportados e importados de bens e servios, de 10% e 11%, foi superior verificada entre economias em desenvolvimento. Em 2010 se registrou considervel recuperao, mas muito mais forte das importaes. O volume exportador de bens e servios cresceu 11,5%, taxa inferior mdia de 14,5% para economias em desenvolvimento em 2010. O volume importador cresceu prximo a 36%, diante de mdias de 12,5% para o mundo e de 13,5% para economias em desenvolvimento. Nessas condies, o Brasil registra queda de seu saldo exportador de bens e volta a tornar-se deficitrio no comrcio de bens e servios e nas transaes correntes. 1.4 Questes centrais O desenvolvimento do tema implica discusses e reflexes acerca de questes fundamentais dos pontos de vista qualitativo e/ou quantitativo:
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(a) em que medida a expanso do comrcio internacional dos pases, via exportaes e/ou importaes, contribui para o crescimento de sua economia, e vice-versa; (b) em que medida possveis relaes entre comrcio e crescimento se verificam historicamente no Brasil, so sustentveis a longo prazo ou limitadas a uma conjuntura e podem ser comparadas com a experincia de outros pases; (c) como pode o Pas responder, conceitual e empiricamente, aos argumentos de que o comrcio e a sua liberalizao trazem benefcios para o crescimento; (d) com quais pases e regies ou blocos econmicos tm o Brasil obtido, mediante relaes comerciais, maiores benefcios de crescimento econmico; (e) como se diferenciam as relaes comerciais do Brasil com os seus principais parceiros, do ponto de vista de seu impacto no crescimento econmico; e (f) como avaliar hoje as opes que se colocam para o Brasil, de polticas externa, econmica e comercial, inclusive mediante a proposio e negociao de parmetros e acordos que governam as relaes econmicas internacionais, no s no plano do comrcio (regional, inter-regional e multilateral), mas tambm em outros econmicos que afetam o crescimento dos pases, sua competitividade e possveis vantagens e ganhos do comrcio Este estudo busca aportar uma viso, crtica e fundamentada, dessas questes, pautada na experincia do Brasil. Levando em considerao os desenvolvimentos tericos e empricos internacionais, procura-se construir uma viso brasileira sobre as relaes entre comrcio e crescimento que possa servir de orientao analtica e estratgica para a formulao de polticas econmica e externa e para a atuao diplomtica em vrios contextos e foros internacionais. 1.5 Escopo e limites O exame dessas questes se d das seguintes perspectivas principais: (a) o papel individual e conjunto das exportaes e das importaes;
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(b) o grau de abertura (usualmente medido pelo coeficiente de abertura) e de insero da economia na economia mundial; (c) o papel da liberalizao comercial; (d) o impacto do cmbio e de outras condies econmicas e financeiras sobre as relaes entre comrcio e o crescimento. Dessas perspectivas, so concentrados esforos primordialmente nas variveis de comrcio, globais e desagregadas, por parceiros e por categorias de bens (segundo o fator e o uso). A avaliao da liberalizao comercial restringe-se majoritariamente ao aspecto tarifrio, que mais transparente e mais facilmente quantificado do que o no tarifrio. O tratamento se limita, frequentemente, ao comrcio de bens, que corresponde a mais de 80% do intercmbio comercial do Brasil. No so, pois, suficientemente explorados o comrcio de servios, bem como o movimento internacional de fatores, os investimentos diretos estrangeiros e outros aspectos, como propriedade intelectual, que podem tambm determinar complementarmente as inter-relaes de comrcio e crescimento. As discusses sobre comrcio e crescimento envolvem, evidentemente, muitas questes associadas, por exemplo, s polticas tributria, industrial, tecnolgica, sociais e regionais. Referncias a essas questes, cruciais para o desenvolvimento econmico, so feitas de modo limitado neste trabalho. Tampouco so adequadamente examinados aspectos demogrficos e laborais, que dizem respeito a variados fatores produtivos e distributivos. Todas estas questes e aspectos podem ter efeitos considerveis sobre o comrcio e o crescimento no Brasil e merecem estudos especializados, muito alm do escopo deste livro. A originalidade do estudo, contudo, reside em dar tratamento do comrcio estruturado em suas relaes com o crescimento, que , em ltima anlise, a referncia mais abrangente e dinmica dos possveis benefcios da insero econmica internacional do Pas. 1.6 Estrutura do trabalho O texto que segue est estruturado em sete captulos. O Captulo 2 tem por objetivo rever as principais teorias do comrcio e do crescimento. Procura sistematizar, de modo conciso, as teorias tradicionais e as novas teorias, com o fito de oferecer um panorama
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introduo

acerca do consenso terico sobre as relaes entre comrcio e crescimento. O Captulo 3 rene e discute diferentes aspectos da evidncia emprica internacional sobre essas inter-relaes. So apresentados estudos comparados (cross-country regressions) acerca das relaes entre, de um lado, abertura ou liberalizao comercial e, do outro, crescimento econmico. Apresentam-se algumas controvrsias e limitaes desse enfoque. So revistas proposies derivadas de estudos de caso, retratando estes, por vezes de modo mais aprofundado, a dinmica entre as variveis que marcam as relaes entre comrcio e crescimento. Sublinha-se a relevncia das polticas macroeconmicas, financeiras e industriais na determinao dos benefcios de crescimento do comrcio, muito alm do possvel impacto das polticas comerciais. Discute-se tambm como a abertura comercial e o seu sequenciamento com a abertura financeira podem interferir tanto na intensidade como na volatilidade das taxas de crescimento. Os Captulos 4, 5 e 6 constituem o cerne emprico e analtico do trabalho orientado ao caso brasileiro. O Captulo 4 pretende caracterizar tal caso. So revisitadas algumas hipteses historicamente elaboradas sobre o padro das relaes entre comrcio e crescimento no Brasil. So ressaltados os contrastes e a especificidade do caso nacional e, assim, reelaboradas hipteses a este aplicveis. O Captulo 5 procede a anlises estatsticas e economtricas, para confirmar ou rejeitar hipteses discutidas ou formuladas anteriormente. Busca, na medida do possvel, indicaes robustas sobre a preponderncia de padres especficos ou de conjunto de relaes de causalidade, bem como apontar a extenso dos efeitos e suas limitaes temporais. Serve, em particular, para compreender as relaes entre exportaes e importaes no crescimento brasileiro. Ademais, elabora sobre o papel dos investimentos, como varivel determinante do sentido dessas relaes no Brasil. Aponta ainda considerveis constrangimentos macroeconmicos e financeiros para que logre o Brasil retirar benefcios mais fluidos e dinmicos das relaes entre importaes, investimentos, exportaes e crescimento. O Captulo 6 caracteriza e distingue os padres manifestos nas relaes comerciais com os principais parceiros do Brasil. Tece consideraes crticas sobre as diferenas reveladas geograficamente e sobre os contrastes apresentados entre as relaes Norte-Sul e Sul-Sul.
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Ressalta, em particular, as contradies em cada um desses eixos de relaes comerciais, dispondo ambos de heterogeneidade de padres econmicos. As relaes com os principais parceiros blocos econmicos (Mercosul e Unio Europeia), regies (Amrica Latina, sia e frica) e pases (Argentina, China e EUA) recebem tratamento sistemtico dentro do marco metodolgico desenvolvido nos Captulos anteriores. Com base nos resultados dos Captulos 4, 5 e 6, so discutidas e sugeridas linhas de trabalho para as poltica econmica, comercial e externa no Captulo 7. Especial ateno dedicada aos aspectos macroeconmicos e financeiros do comrcio, bem como a possveis linhas de ao em negociaes internacionais, nos contextos multilateral, Norte-Sul e Sul-Sul. So tambm apresentadas sugestes de carter institucional com vistas ao aprimoramento das atividades governamentais na matria. O Captulo 8 oferece, guisa de concluso, uma sntese e uma reflexo final dos principais resultados e proposies. Deve-se observar que o exame das relaes com os principais parceiros, no Captulo 6, no feito para definir linhas de aes concretas nas relaes com cada um desses parceiros, mas sim para testar a abrangncia e dar maior concretude e robustez s linhas gerais de anlise e de formulao exploradas. Com cada parceiro ou regio e em cada organismo internacional especializado, guarda o Brasil conjunto nico, relevante e denso de relaes polticas e econmicas. Procura, assim, este trabalho tratar dos aspectos tericos e empricos que podem contribuir identificao de linhas gerais, analticas e estratgicas, de formulao de polticas externas econmicas. Estas podem servir para o monitoramento e para o desenho de aes diplomticas mais especficas, junto a parceiros, regies e mesmo foros especializados. No devem, porm, ser automaticamente aplicadas nesses contextos especficos. Como de praxe, tal transposio, que foge ao propsito deste estudo, requer reflexo especializada e adequada formulao poltica das perspectivas bilateral, inter-regional e mesmo multilateral.

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2. Teorias

Este captulo tem por objetivo rever as principais teorias econmicas que podem explicar as relaes entre o comrcio e o crescimento. Procura-se, em particular, avaliar as principais contribuies oferecidas pelas teorias do comrcio e pelas teorias do crescimento, com o intuito de compreender as referidas relaes e, na medida do possvel, o sentido de sua causalidade. Essa reviso no de modo algum exaustiva. Serve, sobretudo, para identificar conceitos e hipteses e, assim, balizar o exame da evidncia internacional (Captulo 3), a compreenso e caracterizao do caso brasileiro (Captulo 4) e a sua anlise mais sistemtica (Captulos 5 e 6) com o fito de subsidiar a formulao de polticas e estratgia de insero econmica internacional do Brasil (Captulo 7). Com efeito, as teorias do comrcio e do crescimento confundem-se com a prpria origem do pensamento econmico e das Cincias Econmicas. Adam Smith e David Ricardo, entre outros, ressaltaram a relevncia do comrcio para a riqueza das naes. Entenderam ser o comrcio internacional componente eficiente e, em certo sentido, indispensvel para a gerao de maior riqueza e para o aumento do bem-estar dos pases. Chegaram mesmo a antecipar, conquanto no nvel intuitivo, os vrios fatores pelos quais o comrcio atua como indutor do crescimento e vice-versa. Robbins (2000), por exemplo, partilha da viso de que a obra de Smith especialmente a theory of productive organisation and
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a theory of the causes of economic growth, em contraste com muitos historiadores do pensamento econmico que a reduzem theory of value and distribution1. Smith considerou a importncia, entre outros fatores, das economias de escala e do desenvolvimento do capital humano para o crescimento a longo prazo. Prenunciou, assim, como lembra Kibrtioglu (2002), as novas teorias do comrcio e do crescimento, que s chegariam a ser formuladas com rigor cientfico aps cerca de dois sculos. Influenciados por um debate rico, marcado pelos avanos da Lgica, da Filosofia Moral e Social e das cincias em geral, os economistas clssicos vislumbravam um sistema integrado dos processos econmicos. Essa viso sistmica se aplica a cada pas e, com mais razo, ao conjunto dos pases, s relaes que passam a ser mantidas entre suas respectivas estruturas econmicas. Embora desprovida da formalizao terica ou analtica que se passou a buscar desde a segunda metade do sculo XX, a concepo de Smith e Ricardo acerca do comrcio e do crescimento no era simplista, mas sim respondia a inquietaes profundas sobre o destino de suas sociedades e sobre o desenvolvimento humano em geral. Apesar de sua origem comum no pensamento econmico, as teorias do comrcio e do crescimento passaram a ser, especialmente no ps-Guerra, objeto de desenvolvimentos cientficos prprios de suas respectivas agendas. Embora valendo-se de formalizaes no marco de muitas hipteses e metodologias comuns, as teorias do comrcio e do crescimento so hoje ensinadas separadamente. As teorias de comrcio so estudadas como extenso da Microeconomia, e ainda so incipientes os modelos que procuraram dar um tratamento ao comrcio dentro da Macroeconomia. As teorias do crescimento so, por sua vez, tradicionalmente objeto da Macroeconomia. Muito embora tenha sido intenso e usual o esforo de fundamentar os modelos macroeconmicos em bases microeconmicas, os modelos de crescimento mais marcantes foram tipicamente concebidos em uma economia fechada, sem relaes econmicas com o resto do mundo. O esforo de integrar o comrcio nas teorias de crescimento recente.

Para Robbins (2000), Smith v na diviso do trabalho, em ltima anlise, alm dos ganhos do comrcio, os benefcios de crescimento entre os pases. O comrcio estimula essa diviso, que permite intensificar a eficincia na produo. Ao mesmo tempo, a competio internacional estimula os ganhos de eficincia.

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Apesar dos recentes esforos em integrar as teorias do comrcio e do crescimento, persistem contrastes entre os objetivos e as agendas de pesquisa nas reas de comrcio e de crescimento, que dificultam o estudo de suas inter-relaes. Subsiste ainda um hiato entre as teorias do comrcio e do crescimento, a ser superado para dar maior consistncia e unidade teoria econmica em geral. No se trata apenas de prover fundamentos microeconmicos s anlises de problemas tipicamente macroeconmicos, tendo havido enorme avano nesse campo, como no caso das novas teorias do crescimento. Os principais desafios referem-se ao tratamento dinmico do comrcio, de um lado, e integrao deste ao crescimento, do outro. As teorias do comrcio evoluram como teorias de equilbrio geral essencialmente esttico, ao passo que as teorias de crescimento procuraram entender os fatores dinmicos que determinam a evoluo da atividade econmica, em geral em ambiente desprovido de relaes comerciais internacionais. Tais diferenas de enfoque terico podem, talvez, ter agravado as controvrsias, inclusive empricas, sobre as relaes entre comrcio e crescimento que surgiram nas ultimas dcadas. A superao dessas controvrsias poder beneficiar-se da integrao crescente do comrcio e do crescimento em modelos comuns s duas respectivas agendas, sendo ainda necessrios renovados esforos para empiricamente test-los de modo universalmente robusto. O estudo das relaes entre comrcio e crescimento pode ser complementado da perspectiva mais abrangente das teorias de desenvolvimento econmico. Ao ter presente tambm aspectos demogrficos, institucionais, histricos, sociolgicos e polticos, entre outros, a perspectiva do desenvolvimento econmico serve especialmente para considerar possveis aspectos ou caractersticas que possam prover as teorias mais fundamentais do comrcio e do crescimento de maior concretude e de melhor capacidade de compreenso. Uma reviso das teorias do desenvolvimento, que trata de temas ainda mais abrangentes, transcende o escopo deste trabalho2. Independentemente de seus marcos
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Meyer e Stilgitz (2001) oferecem uma reviso ampla das teorias de desenvolvimento econmico. As teorias de primeira gerao, de 1950 a 1975, compreendem um conjunto heterogneo e, sobretudo, interdisciplinar de contribuies, entre as quais, as estruturalistas, marxistas, evolucionrias e geogrficas ou espaciais. A segunda gerao de contribuies, a partir de 1975, tornou-se mais homognea e convergente com os cnones das teorias de crescimento e do comrcio. Nesses termos, mesmo algumas contribuies originais da primeira gerao foram resgatadas pela Nova Geografia Econmica.

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cientficos e objetivos em relao poltica econmica, as teorias do comrcio, do crescimento e do desenvolvimento econmico foram desenvolvidas de modo simultneo e complementar. Hipteses e resultados dessas linhas de pesquisa influenciaram-se mutuamente. Hoje a Economia do Desenvolvimento tornou-se especialmente emprica, tendo absorvido contribuies tericas da Macroeconomia, da Economia Internacional e de muitas outras disciplinas, como a Economia Institucional, Economia do Trabalho e as Finanas Pblicas. Ademais, h um consenso de que muitas das questes fundamentais do desenvolvimento tm sido estudadas de modo mais rigoroso pelas novas teorias de crescimento e de comrcio, como a inovao e o desenvolvimento do capital humano, alm da acumulao de capital. A compreenso adequada das relaes entre comrcio e desenvolvimento depende fundamentalmente da interpretao integrada das teorias do comrcio e do crescimento, dos limites de cada uma e de suas complementaridades. Ademais, vrios aspectos macroeconmicos, financeiros e de economia poltica internacional, negligenciados por aquelas teorias, podem em muito aprimorar nossa compreenso das relaes entre comrcio e crescimento, em particular do caso brasileiro. Tais aspectos sugerem anlises mais complexas de nossas opes de poltica econmica e externa que as usualmente encontradas na literatura internacional. Nas prximas sesses deste Captulo, so discutidas as principais contribuies individuais das teorias do comrcio e do crescimento. Procura-se distinguir as vises das teorias tradicionais e das novas teorias relevantes para as inter-relaes de comrcio e crescimento. Por fim, se apresenta um panorama tentativo do possvel consenso terico acerca dessas inter-relaes. 2.1 Teorias tradicionais das vantagens comparativas As teorias tradicionais do comrcio so comumente classificadas em duas geraes: teorias clssicas e neoclssicas do comrcio. Conformam, grosso modo, o arcabouo terico das vantagens comparativas do comrcio. Tradicionalmente, estas teorias enfatizam os elementos estticos dessas vantagens e, assim, contrastam com as novas teorias do comrcio, que procuram, em maior medida, sublinhar o carter dinmico dessas vantagens.
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Predominam entre as teorias tradicionais modelos de equilbrio geral do comrcio, que se pautam por alocao eficiente da produo, de acordo com os benefcios das trocas e da maximizao do bem-estar entre as economias envolvidas. Os modelos so derivados de hipteses de concorrncia perfeita e de produo com rendimentos constantes de escala. Neste particular, nas teorias clssicas o retorno marginal de um fator de produo permanece constante, enquanto nas teorias neoclssicas este se torna decrescente. As condies de equilbrio desses modelos podem ser interpretadas como aplicveis, na prtica, a longo prazo. Configuram tipicamente ganhos de bem-estar em situao de livre-comrcio, comparada esta com a situao em autarquia, ou seja sem trocas comerciais. Grosso modo, depreende-se dessas teorias a lio de que o comrcio, impulsionado pela abertura comercial, engendra ganhos econmicos estimulados pelo uso eficiente das vantagens comparativas. A liberalizao comercial entre duas economias permite, em termos globais, maior eficincia tecnolgica e alocativa e, assim, maior produo e nveis de bem-estar mais elevados. 2.1.1. Teorias clssicas do comrcio A teoria clssica do comrcio encontra sua forma mais acabada e difundida na lei ou no princpio das vantagens comparativas de Ricardo. Anteriormente, Smith havia estabelecido uma teoria das vantagens absolutas fundamentada em sua teoria do valor e da produo. Conforme a teoria, os pases auferem ganhos de renda e de bem-estar ao manterem uma situao de livre-comrcio entre si. Cada pas se especializa, em alguma medida, na produo e na exportao dos bens que produz a custos inferiores, comparados estes em termos absolutos com os de seus parceiros. As trocas pelo comrcio permitem que os pases compartilhem as vantagens de menores custos de produo que cada um tem ou desenvolveu em um setor ou outro. Em bases semelhantes s de Smith, mas elaborando sobre o papel do trabalho como principal fonte da riqueza, Ricardo formulou a teoria das vantagens comparativas. Procedeu de modo especialmente rigoroso e formal, ao estabelecer claramente as hipteses dessa teoria (RUFFIN,
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2002; DEARDORFF, 2007)3. Esclareceu ser indispensvel a mobilidade domstica do trabalho, sendo este o fator de produo primordial e nico, em ltima anlise. Argumentou advir dessa mobilidade os ajustes necessrios para que uma economia obtenha as vantagens de uma abertura comercial. Com base nesse requisito e na hiptese de equilbrio das contas comerciais, demonstrou a tese de que um pas, mesmo que tenha vantagens absolutas em todos os bens por ele produzidos, poderia ter vantagens comparativas mais em certos bens do que em outros em condies de livre-comrcio. Nessas condies, seu parceiro comercial, conquanto desprovido de vantagens absolutas, poderia ter certas vantagens comparativas. Ricardo (1817) concluiu que os ganhos do comrcio no dependiam apenas do intercmbio de bens produzidos a menores custos, mas tambm do uso globalmente mais eficiente e pleno das capacidades produtivas disponveis nos pases. Para tanto, cada pas deveria especializar-se nos bens em que mais eficiente, em termos relativos, independentemente de haver pases que sejam ainda mais eficientes nesses mesmos bens. Em suma, um pas mesmo sem vantagens absolutas pode auferir ganhos e tambm proporcionar outros a seus parceiros em situao de livre-comrcio, especializando-se de acordo com as vantagens comparativas. A teoria de Ricardo tem o mrito de compreender o primeiro e, talvez, o mais simples princpio das cincias sociais com resultados no triviais. Alis, assim respondeu Paul Samuelson (1969) indagao do matemtico Stanislaw Ulam, que lhe pedira indicar one proposition in all of the social sciences which is both true and non-trivial. Para Samuelson (Prmio Nobel de Economia em 1970), so tais os atributos cientficos da teoria ricardiana: That it is logically true need not be argued before a mathematician; that it is not trivial is attested by the thousands of important and intelligent men who have never been able to grasp the doctrine for themselves or to believe it after it was explained to them. Independentemente de sua simplicidade, as teorias clssicas contm uma mensagem fundamental: o comrcio induz processos de especializao que podem tornar as economias mutuamente mais eficientes, com mais alto padro de produo e de consumo. A chave
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Ruffin (2002) investiga a contribuio de Ricardo em bases histricas, e Deardorff (2007) luz da evoluo posterior da teoria do comrcio.

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para esses ganhos de eficincia, que podem comportar algum crescimento econmico temporrio, reside no aumento mdio da produtividade global dos pases. Como enfatiza Helpman (1999), The simple Ricardo model remains useful for thinking about a host of issues, such as the effects of technological progress on patterns of specialization and the distribution of gains from trade (p. 122). O emprego do modelo ricardiano na anlise dos fatos pode ser muito til, embora requeira cautela. Diferenas absolutas de tamanho e diferenas absolutas de produtividade entre as economias podem limitar sua especializao com base nas vantagens do comrcio internacional. Podem, tambm, minorar a intensidade dessa especializao outros fatores no includos em geral nas teorias tradicionais, como custos de transporte e imperfeies que dificultam a mobilidade domstica dos fatores de produo, alm das prprias barreiras ao comrcio. Tais fatores e, ainda, assimetrias entre as economias podem levar especializao parcial, havendo tendncia especializao mais em certos pases do que em outros. Eis porque encontramos pases produzindo maior variedade de bens que outros. A tendncia especializao impulsionada pelo comrcio e pela abertura que o induz, mas estes no so condies suficientes para alterar a estrutura das economias. 2.1.2. Teorias neoclssicas do comrcio As teorias neoclssicas do comrcio logram demonstrar que o comrcio internacional resulta de dotaes distintas dos fatores de produo entre os pases. Foram originalmente desenvolvidas em artigos dos suecos Eli Heckscher (1919) e Bertil Ohlin (1924, 1933) e formalizadas de modo definitivo por Paul Samuelson (1948 e 1949) e Ronald Jones (1956, 1965). Concebidos para sistemas de duas economias, dois bens e dois fatores de produo, os modelos Heckscher-Ohlin foram largamente estendidos e generalizados, para mltiplos bens e fatores, desde Vanek (1968). As teorias neoclssicas diferem-se das teorias clssicas na formulao das vantagens comparativas. Nas teorias clssicas, tais vantagens se originam de diferenas tecnolgicas ou, mais precisamente, de produtividade do trabalho. No marco das teorias neoclssicas, resultam das diferenas de dotao ou de abundncia relativa dos fatores. Para
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tanto, as teorias neoclssicas deixam de assumir um fator de produo, como no modelo ricardiano, e passam a assumir dois ou mais fatores de produo. Abandonam formulaes tecnolgicas lineares e adotam funo de produo marginalista, em geral do gnero Cobb-Douglas4, a qual impe diferenas intersetoriais de alocao e de distribuio de renda nos pases. Os resultados dos modelos neoclssicos de comrcio derivam da convergncia de preos de bens engendrada pela abertura comercial. Considerando hipoteticamente as tecnologias idnticas, os pases se especializam nos bens mais intensivos nos fatores de que dispem em maior abundncia, em comparao com seus parceiros. No interior de cada pas, os detentores dos fatores mais abundantes so mais beneficiados pela abertura comercial e pela especializao, implicando assim diferenas intersetoriais na distribuio dos ganhos do comrcio. No marco das teorias neoclssicas foram estabelecidos importantes teoremas sobre os ajustes de preos. Estes podem ser agrupados em ordem a partir do menos restritivo: (a) da insensibilidade dos preos de fatores: em uma pequena economia aberta, as demandas por fatores so infinitamente elsticas; (b) da igualdade de preos de fatores: os pases que produzem o mesmo conjunto de produtos, com as mesmas tecnologias e com os mesmos preos de produtos, devem ter os mesmos preos de fatores, alm de dispor de idnticas propores de fatores na produo; (c) da convergncia de preos de fatores: a eliminao das barreiras ao comrcio entre dois pases leva, mediante a equalizao de preos de produtos, eliminao de diferenas entre preos de fatores, ou seja, chamada equalizao de preos de fatores; e (d) de Stolper-Samuelson: uma elevao do preo do bem intensivo em um determinado fator causa a elevao do preo desse fator e a reduo do preo do outro fator.
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Trata-se de funo matemtica usualmente empregada para representar a produo como provida de rendimentos decrescentes para cada um dos dois ou mais fatores empregados. A funo leva o nome dos economistas norte-americanos Charles Cobb e Paul Douglas.

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De acordo com as hipteses (no extremas) em geral empregadas, os modelos resultam em ganhos do comrcio. Esses ganhos, todavia, so invariavelmente de natureza esttica, sem que a elevao da corrente de comrcio determine a continuada elevao do nvel de produo e da renda. Nessas condies, por exemplo, a reduo generalizada de tarifas de importao de certo pas ou entre pases pode produzir ganhos de produo e de renda nos pases envolvidos na importao e exportao, mas no indefinidamente. Uma vez esgotadas as possibilidades de eliminao de barreiras ao comrcio, tarifrias e no tarifrias, no mais se expandiriam os ganhos de produo e de renda derivados do comrcio internacional. Estes ganhos podem ser consideravelmente desiguais entre agentes e setores econmicos, em funo da abundncia relativa de fatores em cada pas e de quanto so estes agentes e setores dependentes desses fatores. Cientes das implicaes de desigualdade de renda, vrios economistas, como Deardorff e Stein (2002), chegam a propor que, para auferir os seus possveis ganhos, a liberalizao comercial deveria ser conduzida com certo gradualismo, de modo que pudessem ser suavizados no tempo os ajustes consequentes: in the long run, with some mobility across groups in the population and with some government programs that permit the population as a whole to share in the countrys income, most people can expect to be better off with trade than without. 2.1.3 Crescimento e limites dos ganhos do comrcio As teorias tradicionais preveem relao positiva entre abertura comercial e expanso da atividade econmica, sendo que a primeira pode levar a segunda. Os ganhos do comrcio so expressos em um salto de renda e em uma elevao do nvel de bem-estar. Os ganhos de crescimento induzidos pela abertura tendem a ser temporrios, sendo exauridos uma vez se complete o referido salto. Pode-se dizer que os ganhos da liberalizao comercial so estticos, no precipitando per se efeitos dinmicos, ou seja, de uma permanente elevao do crescimento. Como enfatizam Lawrence e Weinstein (1999), while traditional trade theories provide strong arguments for reducing trade barriers, these are essentially seen as one-time gains. Once these gains have been achieved, this theory has little to tell us about future performance.
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Outra limitao das teorias tradicionais, em particular das teorias neoclssicas, emergiu de sua contestao emprica. Registrado em 1954, o paradoxo de Leontief5 ilustrou bem a insuficincia das teorias frente aos fatos: apesar de ser um pas mais abundante em capital do que em trabalho, os EUA estavam se especializando relativamente em bens mais intensivos em trabalho do que em capital. Alm de poder decorrer de problemas de mensurao, o paradoxo remeteria considerao de um nmero maior de fatores de produo, como capital humano, e ao exame mais detido das diferenas tecnolgicas, ao invs da distribuio internacional dos fatores. Em outras palavras, sugere, no mnimo, um enfoque mais amplo dentro do conjunto das teorias tradicionais, flexibilizando a interpretao de suas caractersticas mais originais e marcantes, ou mesmo a busca de novos enfoques que aprofundem o contedo tecnolgico, em linha com a teoria ricardiana. As teorias neoclssicas foram ainda mais frontalmente contestadas pela intensificao do comrcio intraindstria, ou seja, da troca de bens semelhantes, produzidos com base em composio similar de fatores. Este intercmbio passou a ser a principal fonte de expanso do comrcio internacional, em detrimento do comrcio interindstria. As teorias neoclssicas previam que os pases comerciariam bens produzidos em diferentes setores, produzidos com uma composio diferenciada de fatores. O fenmeno predominante do comrcio mundial se distanciava, pois, do padro conjecturado pelas teorias tradicionais. Esse distanciamento se tornou especialmente maior em relao s teorias neoclssicas, sendo requerido o aprofundamento das diferenas tecnolgicas. O paradigma tradicional estaria ainda longe de explicar questes fundamentais, como as foras que induzem os pases a ter diferentes produtividades e gerar inovaes tecnolgicas (HELPMAN, 1999). Todas essas limitaes motivaram efetivamente as novas teorias do comrcio e do crescimento.
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O paradoxo leva o nome do economista Wassily Leontief (Premio Nobel de Economia em 1973), que procurou empiricamente testar o modelo Heckscher-Ohlin. Leontief evidenciou que, embora os EUA fossem (em termos relativos e absolutos, comparados com os seus parceiros) mais abundantes em capital do que em trabalho, suas exportaes tinham uma proporo de capital em relao ao trabalho mais baixa do que as suas exportaes. Tal situao seria paradoxal luz do referido modelo. Contrariamente as suas vantagens comparativas, os EUA estariam se especializando na produo de bens menos intensivos nos fatores relativamente abundantes no pas.

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2.2 Novas teorias do comrcio As novas teorias do comrcio se caracterizam por contemplar as chamadas economias de escala. Ausente das teorias convencionais, as economias de escala podem advir de fatores tecnolgicos e de estruturas dos mercados. Tipicamente, esses fatores se complementam. Essenciais a essas teorias, so comuns igualmente s teorias de crescimento endgeno. Tecnologias que permitem rendimentos crescentes de escala garantem condies favorveis de competio s firmas que as detm. Em geral, verificam-se nos modelos dois tipos de estruturas de concorrncia imperfeita: (a) concorrncia monopolstica, apoiada por preferncia dos consumidores variedade de produtos; e (b) equilbrios estratgicos de mercado, por exemplo, na forma de duoplio. As novas teorias do comrcio foram inicialmente elaboradas, entre 1978 e 1985, em artigos seminais de Krugman (1979, 1980), Helpman (1981), entre outros. Desenvolveram-se em amplo e rico corpo terico. Sua evoluo pode ser classificada em trs geraes ou vertentes: (a) comrcio intraindstria; (b) poltica comercial estratgica (strategic trade policy); e (c) nova geografia econmica6. As novas teorias do comrcio substituram as hipteses de concorrncia perfeita por hipteses alternativas de concorrncia imperfeita, como base de funcionamento dos mercados. Assumiram economias de escala ou rendimentos crescentes de escala, ao invs de rendimentos constantes. Essas novas hipteses haviam sido difundidas, com slida fundamentao microeconmica, em estudos de organizao das indstrias, notadamente no marco do modelo de Dixit e Stiglitz (1977). Semelhante abordagem terica foi inspirada, de um lado, das contribuies seminais de Joan Robinson e Edward H. Chamberlin, respectivamente em The Economics of Imperfect Competition e The Theory of Monopolistic Competition, ambos publicados em 1933. Do

Em geral, a nova geografia econmica classificada, talvez corretamente, como distinta das teorias que se tornaram conhecidas como New Trade Theories, mas classificada neste trabalho como parte das novas teorias de comrcio. Afinal, a nova geografia econmica pode ser vista como extenso das geraes anteriores, sendo fundamentais a todas os seus atributos comuns, mas em contraste com as teorias tradicionais.

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outro lado, remontam a argumentos anteriormente feitos por Adam Smith, Alfred Marshall e Bertil Ohlin7. 2.2.1 O comrcio intraindstria As novas teorias do comrcio foram motivadas pela longa expanso do comrcio mundial em ritmo mais intenso que o produto mundial e, sobretudo, pela concentrao dessa expanso nas trocas intraindustriais, desde as primeiras dcadas do ps-Guerra. Semelhante intercmbio se intensificou especialmente entre economias avanadas, caracterizando o padro econmico Norte-Norte de relaes comerciais. As exportaes entre tais economias, que representavam 38% das exportaes mundiais em 1953, passaram a corresponder a 76% desses fluxos em 1990. Ao mesmo tempo, verificou-se um aumento considervel da parcela do comrcio intraindstria, tornando-se este o maior responsvel pela expanso do comrcio total entre esses pases (OCDE, 2002). O comrcio intraindstria medido na literatura pelo ndice desenvolvido por Grubel e Lloyd (1975). Este calcula a proporo da corrente de comrcio que corresponde ao comrcio intraindstria. Quanto menos concentradas as exportaes e as importaes em setores ou produtos diferentes, mais elevado o ndice. Seu nvel mximo seria 100%, caso em que todo o comrcio seria praticado entre os mesmos setores produtivos ou mediante a troca equitativa de bens equivalentes, embora diferenciados. O ndice eleva-se medida que se fortalece a capacidade de o pas indistintamente importar e exportar bens dentro de um mesmo setor. Reduz-se quando o pas passa a concentrar a exportao em um conjunto de bens e a importao em outro conjunto de bens. O ndice pode ser calculado para diferentes nveis de desagregao. Na prtica, ao elevar-se o grau de desagregao, reduz-se o ndice. Este pode ainda ser aplicado para toda a corrente de comrcio de bens ou para seus subconjuntos, por exemplo, apenas para comrcio de bens transformados industrialmente (descontados os produtos primrios) ou ainda mais restritivamente para bens manufaturados (excluindo-se produtos primrios e bens semimanufaturados). Ao restringir-se o subconjunto de bens em
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Grossman (1993) oferece sumrio das contribuies tericas e empricas que subsidiaram o desenvolvimento das novas teorias do comrcio desde Ohlin (1924).

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favor daqueles de maior valor agregado, tende o ndice a elevar-se na prtica sobretudo entre economias avanadas, para o qual tem sido mais frequentemente aplicado (OCDE, 2002). A Tabela 2.1 aponta os ndices mdios de comrcio intraindstria para alguns pases para trs perodos entre 1988 e a 2000. Ao final da dcada de noventa, o comrcio intraindstria j representava entre 64% e 78% para os pases de mais alta renda da OCDE. O Japo figura relativamente como exceo entre membros do G7. Embora a sua parcela tenha igualmente crescido, at mesmo em propores maiores do que em outras economias avanadas, o Japo revela um menor patamar de comrcio intraindstria por uma posio mercantilista em bens manufaturados especializada na exportao de bens finais. Importantes exportadores de commodities como Nova Zelndia, Austrlia, Noruega e Islndia tm registrado parcelas inferiores, entre 20% e 40%. O desempenho do Brasil tem melhorado significativamente desde a dcada de oitenta. Todavia, a comparao dos ndices do Brasil com os dos pases da OCDE revela patamares inferiores ao da Coreia e da maioria das economias avanadas, cuja especializao se concentra em bens cada vez mais intensivos em capital fsico e humano e de maior contedo tecnolgico. Uma comparao mais criteriosa com os outros pases poderia ainda indicar patamares menos elevados para o Brasil, provavelmente abaixo dos do Japo8.

Os clculos para o Brasil devem ser comparados com os dos pases da OCDE de modo cauteloso. So feitos de modo direto, o que pode resultar em valores mais altos para o Brasil do que os que seriam obtidos mediante clculos de ndices bilaterais, ponderados estes pelas correntes de comrcio. No se deve descartar, pois, a hiptese de que o ndice para o Brasil possa ser prximo a 40% entre 1996-2000. Ademais, haveria margens para possveis diferenas nos clculos a partir dos diferentes sistemas de classificao empregados (SITC e NCM), apesar de sua considervel equivalncia e do mesmo nvel de desagregao aplicado.

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Tabela 2.1 Parcela intraindstria do comrcio manufatureiro (%), mdia para perodo

Fonte: OCDE (2002) e clculos do autor. Nota: Os clculos da OCDE e os do autor para o Brasil foram feitos com base no ndice desenvolvido por Grubel-Lloyd (1975). Ambos consideram um nvel de desagregao de 2 dgitos, respectivamente da terceira reviso da Standard International Trade Classification (SITC) e da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM). Nos clculos para o Brasil, so excludas as Sesses I a III da NCM. Os clculos do ndice do comrcio intraindstria do Brasil so feitos de modo direto, em contraste com os da OCDE, que resultam de ndices bilaterais, ponderados pela corrente de comrcio bilateral.

A expanso do comrcio intraindstria refletiu a industrializao crescente da economia global e a internacionalizao das cadeias de produo. Predominou especialmente no comrcio de produtos manufaturados mais sofisticados, como nos setores mecnicos, farmacuticos, qumicos, e de mquinas e equipamentos. Para os pases da OCDE, o comrcio intraindstria nesses segmentos situa-se em torno de 70%. Contrasta com o intercmbio de bens oriundos de transformaes industriais mais simples, como o de processamento de alimentos, cujo comrcio intrafirma se mantm estruturalmente em nvel mais baixo, prximo a 40%. O comrcio intraindstria fortaleceu as relaes entre exportaes e importaes e apontou para a potencial complementaridade destes como motor de dinamismo econmico. Entre pases desenvolvidos,
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os que mais se beneficiam dessa expanso so os mais desenvolvidos industrialmente. O tamanho do pas, o desenvolvimento industrial, a abertura econmica e a integrao comercial de cadeias produtivas com o resto do mundo parecem determinar em muito a parcela e a progresso do comrcio intraindstria. Se, em primeiro lugar, foram as economias avanadas as mais beneficiadas, souberam, em seguida, lograr resultados equivalentes os Pases Recentemente Industrializados conhecidos como NICs (Newly Industrialized Countries)9. Certamente, a relativa excepcionalidade do Japo, que no se verifica em outros NICs, pode ainda ser explicada em funo do tamanho de sua economia, alm do seu histrico perfil mercantilista. O comrcio intraindstria passou a representar um padro econmico Norte-Norte, contrastando fortemente com o Norte-Sul, de comrcio interindstria. Este ltimo associou-se mais marcadamente s teorias tradicionais do comrcio, sobretudo s teorias neoclssicas fundamentadas em diferenas na dotao de fatores (modelo Heckscher-Ohlin). Essa alterao radical nos padres econmicos de comrcio demanda uma reformulao considervel das teorias do comrcio. Como enfatizou Krugman (1994), Both the direction and the character of international trade seemed to suggest that not all exports were like Brazilian coffee (p.230). As novas teorias do comrcio assumem de modo realista que os consumidores dispem de preferncias por diversos produtos, ainda que pertencentes a uma mesma indstria. Assim, podem os pases especializarem-se na mesma indstria e no necessariamente em indstrias distintas, que requerem diferentes propores relativas de fatores de produo. Basta para tanto que a produo transcorra com ganhos de escala, e esses bens sejam comercializados em concorrncia imperfeita. Nessas condies, o comrcio intrafirma passa a representar um padro de comrcio novo. So reduzidos os contrastes do padro Norte-Sul de comrcio, em que certos pases (Norte) assumem a funo de exportadores lquidos de bens intensivo em capital (fsico e/ou humano),

Com base em dados disponveis at 1990, Krugman (1995) chega a identificar originalmente seis supertrading economies (Blgica, Cingapura, Hong Kong, Irlanda, Malsia e Pases Baixos), entre economias avanadas e NICs, que se caracterizam por expanso extraordinria do comrcio intraindstria.

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e outros (Sul), exportadores lquidos de bens intensivos em terra e/ou mo de obra menos qualificada. Ao contrrio das teorias tradicionais, as novas teorias no precisam postular diferenas de dotaes de fatores, nem mesmo de nveis tecnolgicos diferenciados entre pases. O comrcio internacional se verifica independentemente dessas diferenas. Pases com a mesma composio de fatores e com o mesmo nvel tecnolgico podem especializar-se na produo de bens industriais diferenciados, ainda que similares e dentro de um mesmo setor ou indstria. Esse atributo corresponde ao padro econmico de comrcio mais predominante nas ltimas dcadas do sculo XX. Tal padro Norte-Norte se intensifica entre economias cada vez mais industriais e tecnologicamente avanadas. Percorrendo esse processo de modo muito rpido, a China conta hoje com um comrcio manufatureiro majoritariamente intraindstria, em linha convergente com a maior parte das economias avanadas e dissonante com a maior parte das economias em desenvolvimento10. Como as teorias tradicionais, as novas teorias esclarecem que a expanso comercial pode acompanhar o aumento da renda e da produo total. Acrescentam que tal relao positiva ocorre especialmente nos setores em que se revelam mais provveis a inovao e a diferenciao de produtos. Sabe-se que justamente nesses setores se experimentam maior crescimento e oportunidades para o comrcio em geral. Apesar de construir um quadro mais prximo dos determinantes conjuntos do comrcio e do crescimento, essas teorias, de um ponto de vista estritamente formal, no necessariamente asseguram que os ganhos de crescimento sero permanentes, alm de certa elevao do patamar de renda e bem-estar advinda do comrcio. A superao de ganhos temporrios continua dependente de fatores externos que induzam sustentado crescimento, como o desenvolvimento tecnolgico. Todavia, indicam que o dinamismo do comrcio internacional, dominado pelo intercmbio interindustrial, reside nas capacidades de inovao e produtividade das economias. Ao mesmo tempo, podem potencialmente mais beneficiar-se deste dinamismo os pases que se esforam no aprimoramento dessas capacidades, ao invs de meramente usufrurem
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van Marrewijk (2008) e van Biesebroeck (2010) estudam de modo aprofundado a evoluo do comrcio intraindstria na China.

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das vantagens comparativas mais automaticamente apresentadas, como as derivadas da dotao de recursos naturais. 2.2.2 Poltica Comercial Estratgica A Poltica Comercial Estratgica (Strategic Trade Policy) se conforma como conjunto de recomendaes de poltica que derivam das novas teorias do comrcio. Confronta-se com as propostas livre-cambistas das teorias clssica e neoclssica. Essencialmente, as novas teorias podem fundamentar interveno governamental via, por exemplo, tarifas e outras barreiras importao, estmulos e subsdios exportao, inovao, pesquisa e ao desenvolvimento. Semelhantes formas de interveno podem permitir os investimentos necessrios para o surgimento e a consolidao de empresas em setores mais desenvolvidos tecnologicamente, que operam em ambiente de concorrncia imperfeita e com possveis rendimentos crescentes de escala. Assim, as novas teorias tambm atribuem especial importncia s economias de escala que podem derivar de investimentos internos das firmas em inovao, bem como externos s firmas nas reas de educao e de capacitao cientfica e tecnolgica. Trata-se, portanto, no s de uma reedio revigorada de antigos argumentos em favor da proteo e do estmulo indstria nacional, mas tambm um golpe terico nas correntes tradicionais que favorecem o automatismo do livre-cambismo. Ademais, tal golpe se opera em bases solidamente fundamentadas na teoria econmica, enfraquecendo pressupostos neoclssicos que levaram a uma viso marcadamente esttica das vantagens comparativas. Como assevera Krugman (1987), free trade is not pass, but it is an idea that irretrievably lost its innocence (...) it can never again be asserted as the policy that economic theory tell us is always right (p. 132). Ao elaborar sobre as implicaes das ideias contidas na Poltica Comercial Estratgica, Krugman (1987) frisa que government policy can tilt the term of oligopolistic competition to shift excess returns from foreign to domestic firms () should favor industries that yield externalities, especially generation of knowledge that firms cannot fully appropriate (p. 134). Katz e Summers (1988) advogam ainda haver imperfeies ou segmentaes nos mercados de trabalho que esto associadas a
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externalidades do capital humano no processo de agregao de valor. Estas imperfeies e segmentaes teriam papel anlogo s documentadas pelas novas teorias do comrcio para os mercados de bens. Seria, pois, a qualificao do trabalho importante indutora dos rendimentos monopolsticos, atribudos originalmente pelas novas teorias s firmas que diversificam produtos ou processos. Nesse sentido, poderiam ser formuladas polticas capazes de desenvolver e estimular a formao de mo de obra qualificada, capazes de elevar a produtividade e os salrios, sobretudo em setores industriais dinmicos. A maior especializao do setor exportador nesses setores levaria potencialmente a maiores ganhos de renda e bem-estar. Assim, as novas teorias indicam que certas intervenes governamentais podem capacitar o pas a auferir maiores benefcios do comrcio internacional. Essa indicao torna-se especialmente vlida em um cenrio em que a demanda e o comrcio mundiais notadamente em setores industriais caracterizados por concorrncia imperfeita e economias de escala tendem a expandir-se em ritmo superior ao da atividade econmica, como de fato transcorreu nas ltimas cinco dcadas11. Nesse sentido, a Strategic Trade Policy poderia alavancar ganhos de crescimento mediante maiores benefcios da expanso do comrcio e induzir condies domsticas mais propcias inovao e sustentao do crescimento. Entretanto, a Poltica Comercial Estratgica no indica, em termos prticos, como deve ser formulado o planejamento das intervenes governamentais no tempo e intersetorialmente, com os correspondentes impactos sobre a cadeia de produo a montante e a jusante. Recomenda que as polticas minimizem efeitos discriminatrios entre setores e, assim, se orientem para a agregao de valor e a gerao de externalidades capazes de serem difundidas mais amplamente na economia. Haveria srias dificuldades empricas, tcnicas, econmicas e polticas para implementar a strategic trade policy de modo sistemtico. Requer-se adequada maturidade, capacidade tcnica e sofisticao poltica, nos variados meios privados e pblicos envolvidos, para que se evitem estmulos e intervenes governamentais induzindo excessos e distores. A economia poltica do comrcio no se livra, assim, dos
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Vide Captulo 3.

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riscos de que se concentrem maiores benefcios entre determinados grupos de interesse, em detrimento dos objetivos coletivos que podem ser almejados pelas polticas pblicas. Ademais, a escolha de setores e empresas vencedoras pode comprometer o Estado com uma participao excessivamente continuada e, por vezes, descabida em guerras comerciais internacionais de interesse mais privado do que pblico. Como salienta Krugman (1987), The well-justified concern of economists is that when policies affect income distribution, the politics of policy formation come to be dominated by distribution rather than efficiency (p. 141). 2.3 Nova Geografia Econmica Formulada por Fujita, Krugman e Venables (1999), a Nova Geografia Econmica pode ser entendida como uma extenso das novas teorias do comrcio. Vrios dos seus aspectos temticos j estavam presentes em trabalhos que ajudaram a conformar a Economia da Urbanizao ou Spatial Economics (von Thnen, 1783-1850) e a Economia do Desenvolvimento12. Os backward and forward linkages intersetoriais e intermercados eram enfatizados nos anos 1960s, em particular nas High Development Theories de Paul Rosentein-Rodan (1943), Fleming (1954) e Hirschman (1958). Todavia, como discute Krugman (1997), esses trabalhos no chegaram a constituir teorias econmicas no sentido moderno. Eram conceitos e delineamentos, sem constituir modelos econmicos capazes de explicar qualitativa e quantitativamente os fenmenos em questo, como a localizao da produo e do comrcio. A Nova Geografia Econmica procura projetar a produo e o comrcio na dimenso espacial, como sugere o termo geografia. Destarte, passa a prover as novas teorias do comrcio de atributos adicionais para aproximar potencialmente estas de uma compreenso do comrcio como aspecto indissocivel do crescimento econmico.

12 Krugman (1997) ressalta cinco escolas de geografia econmica que de certo modo j prenunciavam alguns aspectos da Nova Geografia Econmica, entre as quais a teoria da localizao e a fsica social, que acabaram por influenciar o desenvolvimento de teorias econmicas para explicar a organizao da produo e dos mercados no espao.

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A Nova Geografia Econmica se fundamenta nas mesmas hipteses essenciais das novas teorias e acrescenta importantes elementos antes negligenciados, sobretudo pelas teorias tradicionais de comrcio. Entre esses elementos, sobressaem: (a) os custos de transao no espao, em particular custos de transporte; (b) o tamanho das economias ou a escala dos mercados; e (c) as cadeias verticais de produo a montante e a jusante. A introduo de custos de transao fsica corresponde a um ajuste realista nos modelos de comrcio. Com efeito, os chamados modelos gravitacionais tm estimado empiricamente papel adverso dos custos de transporte na expanso do comrcio internacional. Tal expanso tende a ocorrer comparativamente mais entre economias situadas prximas ou que dispem de conexes de transporte a custos menores. Como enfatiza Krugman (2004), ao avaliar a expanso do comrcio na sia,
rapid growth in any economy is, gravity tells us, the source of rapid growth in its trade; if two economies grow fast, their mutual trade will grow very fast. And if they are relatively close geographically, their mutual trade will quickly become a major part of world trade, whether or not there are any special affinities or links (p. 5).

As interaes entre custos de transporte e escalas dos mercados, de um lado, e rendimentos crescentes e concorrncia imperfeita, do outro lado, geram processos de acumulao e de especializao da produo, bem como de concentrao espacial das indstrias e dos mercados. Esses processos tendem a fortalecer-se mtua e dinamicamente, mediante backward and forward linkages. Compreendem inclusive processos acumulativos de riqueza que tornam progressivamente mais amplos os benefcios potencialmente auferidos por menores custos de transao e por maiores escalas de mercado de bens e fatores, combinados com externalidades, diversidade de produtos e concorrncia monopolstica. Os rendimentos crescentes e as cadeias verticais de produo induzem foras de aglomerao e de expanso de mercados de bens finais e intermedirios e de mercados de fatores, como o capital e o trabalho, estes cada vez mais especializados e qualificados.
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2.4 Teorias do Crescimento As teorias do crescimento voltaram-se em geral compreenso do fenmeno do crescimento, abstraindo em geral das relaes comerciais entre pases. Apenas mais recentemente tem sido desenvolvido esforo para integrar o comrcio aos modelos de crescimento econmico. As teorias do crescimento podem ser classificadas em duas geraes: (a) teorias neoclssicas; e (b) novas teorias do crescimento, que englobam o crescimento endgeno. 2.4.1 Teoria neoclssica Os modelos neoclssicos foram desenvolvidos pioneiramente por Robert Solow (1956) e Trevor Swan (1956) e predominaram como referncia para as anlises de crescimento por vrias dcadas. As hipteses sobre os mercados e a produo so essencialmente idnticas s das teorias neoclssicas de comrcio. Os mercados so de concorrncia perfeita, e a funo de produo marginalista, do gnero Cobb-Douglas. Tipicamente, so empregados na produo dois fatores: o capital e o trabalho. O trabalho expande-se em funo da dinmica demogrfica, externa ao modelo. O capital acumulado em funo das foras externas, especialmente das que determinam o progresso tecnolgico. A acumulao de capital sofre, porm, de uma limitao, que advm do enfoque marginalista da produo. De acordo com esse enfoque, a produtividade marginal do capital , por definio, decrescente. Assim, a taxa de acumulao do capital e, em ltima anlise, o crescimento da economia convergem a um equilbrio potencial dado exclusivamente por suas caractersticas fundamentais. Em outras palavras, verifica-se crescimento exgeno, sem que certas polticas, notadamente a comercial, sejam capazes de alterar as taxas potenciais de crescimento. Nessas condies, o comrcio no tende a afetar a taxa de crescimento das economias. Esta determinada em equilbrio a longo prazo por fatores exgenos, como a prpria taxa de expanso da produtividade e as caractersticas estruturais da economia. As relaes entre comrcio e crescimento no modificam a taxa de crescimento da economia, permanecendo esta a mesma em ambientes autrquicos ou de livre-comrcio.
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Vale recordar que tais restries no estavam necessariamente implcitas em alguns modelos tradicionais de crescimento, como os de Harrod e Domar13, formulados ainda antes dos de Solow e Swan. Ao contrrio da tradio neoclssica do crescimento, modelos do gnero dos seminais de Harrod e Domar no se pautam em funo de produo marginalista. Assumem que o retorno marginal do capital pode ser constante e positivo, no limitando pois a acumulao desse fator e o crescimento da economia a uma nica trajetria. Alis, foram justamente abondados como referncia para o estudo do crescimento no ps-Guerra, por no serem to estveis como os modelos neoclssicos. Em verdade, apresentavam equilbrios mltiplos de crescimento, podendo as economias encontrarem-se em trajetrias superiores ou inferiores. Em contraste com os modelos neoclssicos, tais modelos seminais de crescimento prenunciavam certo espao para a interveno de polticas pblicas, cujos efeitos poderiam alterar as taxas de poupana e investimentos e, assim, elevar ou reduzir as taxas de crescimento dos pases. Conforme Srinivasan e Bhagwati (2001), even the steadystate growth rate is sensitive to policy (p. 12). Esta taxa no seria determinada de modo exgeno e poderia ser intensificada gerando growth effects from trade policy (p. 17). Diferentes polticas comerciais e, em particular, a liberalizao comercial poderiam, pois, causar ganhos dinmicos, elevando as taxas de crescimento econmico a longo prazo (SRINIVASAN, 1995). Entretanto, o xito das polticas e os seus correspondentes ganhos de crescimento dependeriam de ambiente favorvel, que no fosse distorcido por falhas de mercado. Como reconhecem Srinivasan e Bhagwati, tais falhas podem facilmente comprometer os ganhos das polticas comerciais. 2.4.2 Novas teorias: o crescimento endgeno As novas teorias de crescimento versam sobre a dinmica de crescimento endgeno das economias. Desenvolvidas originalmente por Romer (1986) e Lucas (1988), estas aperfeioam os mecanismos antecipados pelos modelos seminais e so capazes de engendrar sustentada acumulao de capital. So determinantes no marco dessas
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Modelo que sintetiza as contribuies pioneiras de Roy Harrod (1939) e Evsey Domar (1946).

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teorias a acumulao de capital humano, a inovao e diversificao tecnolgicas. Nesses processos emergem externalidades, na medida em que a tecnologia e o capital humano, como diferentes formas de conhecimento, podem ser difundidas entre os agentes, tanto no mbito da firma, como em termos agregados no setor. O crescimento pode convergir e sustentar-se a taxas mais altas, desde que sejam mais altas as taxas de acumulao de conhecimento aplicvel produo. A acumulao de conhecimento se faz mediante a educao, o aprendizado, o treinamento da mo de obra e vrias atividades de P&D e de inovao tecnolgica. O crescimento se perpetua de modo endgeno na medida em que o produto marginal do capital, fsico ou humano, se mantm positivo, estimulando as atividades de acumulao do conhecimento, nas diferentes formas. Alguns modelos, pautados nessas condies, tendem a mostrar que o comrcio permite incrementar a produtividade e os ganhos econmicos, tanto pela via das exportaes como das importaes. O aumento da competitividade, mediante as importaes, e o benefcio do uso das escalas, para atender s demandas externas, podem induzir os processos de acumulao de conhecimento. Em verdade, a abertura da economia pode tanto favorecer, como prejudicar esses processos. Grossman e Helpman (1991) mostram, por exemplo, como o capital humano, diretamente associado P&D, pode contribuir para a criao de novos bens intermedirios e dinamizar o crescimento e o comrcio, pelas vias tanto das exportaes, como das importaes. Entretanto, como ressalta Baldwin (2004), em modelos como os de Grossman e Helpman, there is no definite answer to whether protection increases or decreases the growth rate. It depends on the pattern of imports and exports. A poltica comercial e outras podem desestimular a produo nos setores dinmicos, potencialmente exportadores, e dificultar a difuso de ganhos de produtividade, inclusive advindos das importaes de bens intermedirios e de capital. Em boa medida, a reao das economias liberalizao depende da estrutura da economia, do padro econmico de sua insero internacional e das polticas em execuo, em variados campos, desde os educacional, cientfico-tecnolgico e industrial aos macroeconmico e financeiro. Ao contrrio das teorias tradicionais, as teorias de crescimento endgeno permitem que se deduzam modelos em que comrcio e crescimento nutrem uma dinmica de mtua causalidade, e os ganhos
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deixam de ser estticos. Essa dinmica se fundamenta no carter dinmico da produo, sua diversidade e dependncia em processos inovadores ou intensivos em capital humano. A interveno do Estado e as polticas pblicas em favor desses processos podem incrementar os ganhos dinmicos do crescimento e do comrcio e os fortalecer mutuamente. Entretanto, como concluem Lawrence e Weinstein (2001), theory is actually ambiguous on the dynamic effects of trade (p. 8). Em algumas situaes, poderia mesmo a dinmica tornar-se contraproducente, gerando menor crescimento e bem-estar. Portanto, conforme argumentam Long e Wong (1997) face possvel ambiguidade e diversidade dos resultados tericos, no simple policy recommendations should be made without a thorough understanding of the structure and the key features of the economies under consideration. 2.5 Comrcio e crescimento endgeno A exemplo de Grossman e Helpman (1991) h uma crescente literatura terica procurando fundir crescimento endgeno e comrcio em um mesmo modelo econmico14. O desafio desses modelos conciliar os processos de desenvolvimento tecnolgico e de acumulao de capital (sobretudo humano), prprios do crescimento, com os processos de maior eficincia alocativa e produtiva, bem como de difuso tecnolgica, que podem ser estimulados pelo comrcio internacional. Como ressaltam Jones e Romer (2009), a abertura e a integrao comercial permitem ampliar a escala dos mercados, da produo e, sobretudo, da difuso e absoro do conhecimento e das ideias. Assim, as economias voltadas para o crescimento cada vez mais endgeno seriam as maiores beneficiadas da globalizao. A literatura mostra haver srias possibilidades de que as externalidades do crescimento e do comrcio se acumulem nos pases que mais investem nos processos de induo de crescimento endgeno. Estes investimentos, somados a polticas adequadas, acabam por multiplicar os ganhos do comrcio. Lucas (1993) indica que, em algumas condies, a proteo pode permitir a maturao de vantagens
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Long e Wong (1997) apresentam uma reviso dessa literatura.

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comparativas de longo prazo, especialmente em setores de alta tecnologia. Young (1993) mostra como a proteo de pases menos desenvolvidos e como os subsdios a setores de mais alta tecnologia podem tambm trazer maiores benefcios. Nesses casos, os benefcios da liberalizao so auferidos apenas se esta estiver condicionada a um sequenciamento prvio de polticas de apoio a indstrias nascentes. Argumento semelhante se aplicaria aos direitos de propriedade intelectual, podendo a flexibilizao da proteo desses direitos permitir a economias tecnologicamente menos desenvolvidas maturarem sua capacidade inventiva. Inicialmente poderia prevalecer atividades de reproduo tecnolgica, a custos inferiores, mas, se a flexibilizao da proteo estiver acompanhada de conjunto de polticas, inclusive em ambiente de crescente abertura econmica, poderiam ser estimuladas mais intensamente a inovao e a diversificao tecnolgicas. Em verdade, o comrcio pode ser indutor de divergncias de renda e de crescimento entre os pases, dependendo da posio ou inclinao relativa dos pases. medida que os processos de acumulao se fundamentam em agregao intangvel de valor, as polticas de base (industrial, educacional, cientifico-tecnolgica) para induzir esses processos podem pesar tanto quanto ou mais que as dotaes de recursos e as caractersticas estruturais15. 2.6 Consenso terico sobre comrcio e crescimento Aps indicar vrias diferenas entre as teorias tradicionais e as novas teorias, torna-se difcil argumentar em favor da existncia de um slido e inequvoco consenso terico sobre as inter-relaes de comrcio e crescimento. Entretanto, a diversidade terica hoje observada permite, mais do que antes, identificar um conjunto de princpios ou fundamentos analticos, que, se bem aplicados realidade, podem melhor capturar a complexidade da matria. As teorias de comrcio foram construdas de modo excessivamente estatstico, no incorporando suficiente dinamismo produo, aos
Bajona e Kehoe (2006) constroem um modelo tipicamente neoclssico de crescimento e de comrcio la Hecscher-Ohlin, com dois bens e funes de produo marginalistas. Mostram igualmente a possvel divergncia entre economias semelhantes, no sendo esta exclusiva de modelos em que convivem crescimento endgeno e comrcio internacional.
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investimentos e acumulao de capital. Devem ser vistas com cautela, sobretudo quando se interpretam os modelos empricos delas inspirados, como regresses interpases (cross-country regressions) e regresses em painel de pases (panel data). Segue vlida a lio mais fundamental das teorias tradicionais, de que os pases se especializam, por fora do mercado internacional, da demanda externa e das vantagens comparativas predeterminadas, em bens intensivos em fatores em que so mais abundantes. Tipicamente, o comrcio emerge como intersetorial, com um padro econmico Norte-Sul, em que o Norte mais abundante em tecnologias, capital fsico e, cada vez mais, capital humano. As teorias tradicionais ressaltam os benefcios de longo prazo da abertura comercial, que permite aos pases uso mais intenso e eficiente de suas capacidades tecnolgicas e de suas dotaes de fatores. Certamente, estimulado pelo comrcio, semelhante uso potencialmente indutor de crescimento. Entretanto, no garante sustentados benefcios de crescimento, ou seja, necessariamente mais altas e persistentes taxas de crescimento. Em suma, o aspecto esttico das teorias no permite que os ganhos de crescimento sejam dinmicos. Num mundo cada vez mais marcado dinamicamente pelo acmulo de capital humano (nas formas de educao, treinamento e pesquisa e desenvolvimento) e pela inovao tecnolgica, de produtos e processos, multiplicam-se os segmentos imperfeitos de mercados de bens e de fatores. Ao mesmo tempo, alargam-se as possibilidades de ampliao da produo e de integrao, horizontal e vertical, dos mercados com maiores ganhos de escala e de externalidades. Nesse contexto, as teorias tradicionais de comrcio e de crescimento se tornam cada vez mais limitadas. Os preceitos de livre-comrcio emanados dessas teorias no permitem a formulao planejada de polticas ou de estratgias comerciais, especialmente para os pases em desenvolvimento, muito embora possam indicar algumas vantagens e desvantagens, oportunidades e desafios. Assim, carecem as teorias tradicionais da capacidade de identificar foras dinmicas do comrcio e do crescimento. As novas teorias do comrcio e do crescimento endgeno so fundamentais para tanto16.
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Como elaboram as teorias de desenvolvimento, as diferenas internacionais, por exemplo, nos planos da demografia, da histria, da cultura (lngua) e das instituies, podem ser igualmente importantes para entender o fenmeno do crescimento e de suas inter-relaes com o comrcio.

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Segundo as novas teorias, as foras fundamentais do crescimento e dos possveis benefcios do comrcio residiriam na acumulao de capital humano, na inovao tecnolgica e, subsequentemente, nos ganhos de produtividade e de diversificao da produo. Os ganhos de crescimento do comrcio sero maiores ou menores em funo destas foras, e no das vantagens comparativas que se impem exclusiva ou automaticamente por presses de demanda externa. Os pases devem compreender as implicaes das vantagens comparativas predeterminadas e procurar ir alm delas. Devem, pois, nutrir vantagens comparativas dinmicas, que dependem do desenvolvimento de capacidades educacional, tecnolgica e inventiva. neste sentido que os ensinamentos das novas teorias do comrcio e do crescimento endgeno se tornam complementares e mais fundamentais que os das teorias tradicionais. O desenvolvimento tecnolgico, a diversificao de bens e processos e a consequente expanso do comrcio intraindstria e de bens com cada vez mais alto valor agregado fortalecem potencialidades endgenas de crescimento e de dinamismo comercial. No marco das novas teorias do comrcio, da nova geografia econmica e das teorias endgenas de crescimento, haveria espao para os pases encontrarem as polticas que possam maximizar os benefcios de comrcio e de crescimento e de sua mtua relao, em crculo virtuoso de dinmica intercausal. A questo final diz respeito a como formular essas polticas, sabendo que cada pas revela tanto uma estrutura econmica singular, como condies de insero internacional tambm diferenciada. A liberalizao per se no garante ganhos de crescimento, podendo mesmo ser prejudicial. Por outro lado, combinada adequadamente a uma estratgia eficiente de acumulao de capital humano e de capacidades produtivas e inventivas, a abertura permite ampliar os ganhos dessa estratgia, na medida em que garante o uso de uma escala ainda maior de mercados, de produo e, sobretudo, de difuso e absoro do conhecimento e das tecnologias. Contudo, como procura argumentar este trabalho, o tratamento integrado do comrcio e do crescimento deve tambm buscar a incorporao de variveis macroeconmicas e financeiras que os afetam
Entretanto, sua anlise se torna ainda mais complexa do que as mais diretamente associadas aos fatores tipicamente econmicos.

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dinamicamente17. Essas variveis refletem dinmicas que se operam alm da estrutura das economias, por exemplo, em resposta s condies em que uma economia se insere internacionalmente, por fora de opes nacionais e/ou fatores externos. Embora em geral exgenos, estes ltimos tm impacto sobre a economia em questo. Evidentemente, a intensidade e a forma desse impacto podem depender da estrutura econmica e das opes nacionais. Um exemplo desse impacto so os transmitidos por desequilbrios externos, especialmente em pases de baixa poupana. Estes desequilbrios afetam recorrentemente o crescimento sustentado de economias em desenvolvimento. So deles indicativos a excessiva volatilidade de capitais ou os movimentos excessivamente desalinhados do cmbio. Mudanas exageradas nos preos relativos e nos custos de financiamento interno. especialmente crtica essa dimenso macroeconmica para pases em desenvolvimento com as caractersticas do Brasil. Este gnero de pas no s opera em condies macroeconmicas e financeiras determinadas internacionalmente, mas tambm se confronta inevitavelmente com desafios maiores de consolidao da estabilidade macroeconmica, de fundamentao sustentada do crescimento e de catching up. So cruciais nesse contexto o dinamismo do comrcio e a sustentabilidade das condies macroeconmicas, cambiais e financeiras favorveis a esse dinamismo.

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Por exemplo, Ocampo e Taylor (1998) e Easterly, Islam e Stiglitz (2000) discutem a liberalizao e a abertura comercial de perspectiva macroeconmica e tratam de algumas dessas questes.

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3. Evidncia Internacional

Aps a reviso das principais teorias capazes de explicar as relaes entre o comrcio internacional e o crescimento econmico, no Captulo 2, discutem-se, neste Captulo, as principais evidncias internacionais dessas relaes. Procede-se de modo sumrio, com o intuito de identificar a essncia dos resultados estabelecidos na literatura emprica. Sem visar descrio exaustiva das evidncias, examinam-se algumas das principais questes. Alguns dos resultados tm gerado considerveis controvrsias entre economistas, formuladores de poltica e negociadores internacionais. Uma controvrsia crucial diz respeito s ideias, por vezes pouco qualificadas, de que a abertura comercial pode estimular o crescimento, especialmente no caso de pases em desenvolvimento. Recorda-se, proposito, que as referidas ideias encontram algum respaldo, ainda limitado, nas teorias tradicionais de comrcio. A liberalizao comercial induz maiores correntes de comrcio e, mediante essas trocas, melhor eficincia alocativa e/ou produtiva, o que permite s economias beneficiadas uma elevao da renda per capita. Estas passam a produzir e consumir mais. A teoria tradicional (neoclssica) do crescimento sugere que, independentemente de um salto de bem-estar, a taxa de crescimento converge taxa de crescimento original, sem que esta seja alterada nas novas condies de uma economia aberta. Grosso modo, as
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teorias tradicionais preveem ganhos estticos, sendo pois o fenmeno de maior crescimento apenas transitrio. As novas teorias do crescimento e do comrcio chegam a fundamentar ganhos dinmicos. Essas teorias se baseiam em rendimentos crescentes de escala e concorrncia imperfeita, os quais podem contribuir para que se sustentem de modo mais prolongado os ganhos de crescimento. Esses ganhos derivam de processos mais intensos de acumulao de capital humano e/ou de desenvolvimento e difuso de tecnologias (P&D), via inovao e diversificao de produtos e processos. Como indicam alguns modelos, a abertura comercial pode fortalecer esses processos, via importao de mquinas e equipamentos, bens intermedirios mais diversificados, absoro de novas tecnologias e gerao de novas vantagens comparativas para as exportaes. Entretanto, torna-se fundamental que a economia revele certas caractersticas estruturais ou que se oriente para a gerao de condies favorveis a esses processos. Como sugerem a Nova Geografia Econmica e modelos que procuram associar o comrcio ao crescimento endgeno, as economias podem conhecer trajetrias divergentes impulsionadas por maior abertura. Em ltima anlise, alm das condies iniciais, as vantagens comparativas dinmicas, que tambm se refletem em condies tecnolgicas e na acumulao de capital, determinam a tendncia das trajetrias dos pases relativamente ascendente, estagnada ou descendente. Dois gneros de estudos tm marcado a literatura emprica sobre comrcio e crescimento: (a) estudos comparativos internacionais; e (b) estudos de casos nacionais ou de grupos de pases. Estes so discutidos neste trabalho nessa ordem, inversa cronologia de seu surgimento18, justamente porque, em linha com Srinivasan e Bhagwati (2001) e Rodrik (2008), se advoga em favor do aprofundamento dos estudos de caso. Estes se fazem especialmente necessrios para alguns pases em desenvolvimento de renda mdia, como o Brasil, que no lograram elevar sua participao no comrcio mundial e tampouco dar seguimento convergncia com as fronteiras tecnolgica e de renda per capita no ps-Guerra.

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A apresentao cronolgica usualmente encontrada na literatura, como em Edwards (1993), Baldwin (2004) e Lpes (2005).

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Os estudos comparativos internacionais tm sido feitos mediante regresses lineares para um conjunto de pases (cross-country regressions), compreendendo, por exemplo, anlise do efeito do coeficiente de abertura ou da liberalizao comercial (tarifas de importao), bem como de outras variveis (de controle), sobre o crescimento econmico. O segundo gnero de estudos, dedicado a casos especficos, tem o mrito metodolgico de elucidar aspectos menos explorados nas anlises comparativas de pases, sejam estes estruturais ou microeconmicos, sejam estes prprios das dinmicas causais entre as variveis19. Procuram, em particular, definir mais precisamente os mecanismos pelos quais o comrcio contribui ao crescimento dentro de uma estratgia orientada para fora, em oposio a uma voltada para dentro, como o modelo de substituio de importaes. Ainda que se incorra tambm em anlises comparativas, prevalece nas estratgias empricas de estudos de caso maior preocupao com os critrios (comuns ou divergentes) pelos quais os pases so agrupados em um estudo. A literatura emprica, especialmente de cunho comparativo internacional, apresenta controvrsias, simplificaes e limitaes metodolgicas que prejudicam a compreenso geral das relaes entre comrcio e crescimento. Alm de problemas relacionados disponibilidade de dados e estratgia economtrica20, as anlises so comprometidas por vezes por uma correspondncia frgil com as teorias e por uma interpretao no automtica luz destas. As limitaes metodolgica e hermenutica so especialmente graves para a compreenso dos fenmenos associados aos pases da Amrica Latina. A experincia destes pode confundir-se erradamente com o comportamento mediano das economias em desenvolvimento. Pases como o Brasil, a Argentina e outros na regio tiveram uma evoluo de sua estrutura econmica e de sua insero internacional muito diferente daquela dos NICs asiticos, nas ltimas dcadas. A maior parte dos estudos comparativos evita anlises criteriosas por regio. Ademais, negligencia
Mais recentemente alguns, como Mayer (1996), procuram dar nfase ao estudo de pases de menor desenvolvimento relativo e dependentes de commodities. Lpes (2005) enfatiza aspectos microeconmicos. Neste trabalho, so sobretudo exploradas as dinmicas causais entre comrcio e crescimento. 20 Vrios problemas tm sido apresentados, tais como os de identificao, endogeneidade e variveis omitidas.
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a dimenso temporal dos fenmenos e das polticas. Precipita-se, assim, em concluses gerais, que no necessariamente se aplicam diretamente ao caso brasileiro, entre outros. Em suma, os estudos comparativos pouco refletem a estrutura e evoluo dos pases, em termos macroeconmicos e microeconmicos. As questes e os resultados da literatura emprica requerem maiores esclarecimentos, tendo em conta explicitamente as diferenas entre pases, quanto a caractersticas geogrficas e regionais, estruturas econmicas, inseres e vulnerabilidades internacionais, dinmicas entre as variveis e perodos e contextos internacionais em que se operam a abertura comercial e outros processos que, dependentes ou no de polticas, podem contribuir para a gerao de maior ou menor crescimento. Mais recentemente, um terceiro gnero de estudos tem-se dedicado ao papel da volatilidade macroeconmica nos processos de crescimento, bem como nas relaes destes com a abertura comercial e econmica em geral. Embora se trate de literatura incipiente, especial ateno dada a essa discusso neste trabalho. O Brasil e outros pases latino-americanos tm sido historicamente mais afetados por instabilidades macroeconmicas e vulnerabilidades financeiras. Estes no foram ainda suficientemente tratados em estudos de caso e em anlises comparativas internacionais. Como se procura demonstrar neste livro, parte das particularidades do caso brasileiro se relaciona com esses aspectos, os quais ainda limitam a obteno de maiores benefcios de crescimento, notadamente mediante o comrcio internacional. Neste captulo, antes de examinarem-se as relaes entre comrcio e crescimento da perspectiva dos indicados trs gneros de estudos, reflete-se sobre o fenmeno da expanso do comrcio que se verificou em escala global, a taxas superiores s do crescimento da economia mundial. Afinal, em qualquer marco terico, uma economia sempre poderia contar com uma elevao de sua taxa de crescimento enquanto estiver exposta a choques externos favorveis. Da perspectiva de uma economia que procura auferir benefcios de seu comrcio, estes choques podem ser mais ou menos temporrios em funo dos fenmenos que os originaram. Por exemplo, choques de demanda, inclusive os que alteram os termos de troca, dependem da amplitude do ciclo de expanso das economias com as quais se comercia. Finalmente, a inclinao ou a capacidade de uma economia em especializar-se em bens cuja demanda
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foi incrementada tambm determina a intensidade dos benefcios de crescimento. O crescimento chins, de escala sem precedentes no ps-Guerra, causa demandas diferenciadas e provoca maior especializao entre os pases. 3.1 A extraordinria expanso do comrcio A mais forte evidncia emprica de que o comrcio pode contribuir para o crescimento dos pases reside na tendncia integrao econmica internacional que se registra ao longo da histria. Diz respeito essencialmente crescente participao do comrcio na atividade econmica dos pases, tendo as reformas e as polticas de liberalizao facilitado a maior relevncia do comrcio na atividade econmica. Para Jones e Romer (2009), essa crescente participao do comrcio passou a ser um dos mais relevantes fatos estilizados do crescimento. Grfico 3.1 Participao das exportaes mundiais no PIB mundial (%)

Fonte: Maddison (2001), Finlay e ORourke (2001) e estimativas do autor. Notas: As estimativas foram feitas mediante interpolao, e referem-se aos anos de 1845 e 1892. A linha contnua represente a tendncia.

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Conforme o Grfico 3.1, verificou-se uma expanso contnua da proporo das exportaes mundiais e, portanto, das importaes mundiais no PIB mundial desde o sculo XIX. Tal expanso foi interrompida pela crise de 1929-30. Os volumes de comrcio sofreram dramtica retrao, em termos relativos ao PIB, at o fim da II Guerra Mundial. Desde ento, recuperaram-se, conquanto tenham permanecido abaixo do potencial at incio da dcada de setenta. Posteriormente, o potencial de expanso foi retomado e, finalmente, observou-se a sua superao, a altas taxas histricas, nas ltimas duas dcadas. A exploso recente do comrcio pode ser melhor apreciada pela comparao das taxas anuais de crescimento do PIB e do volume de comrcio. Estas so apresentadas no Grfico 3.2, com as suas respectivas tendncias histricas. Observa-se uma diferena permanente de cerca de 2 pontos percentuais entre os ritmos de expanso do comrcio e do PIB desde 1980. Desde meados da dcada de oitenta, apenas no se verificou o excesso de crescimento do comrcio em relao ao PIB em 2001 e 2009, que coincidem com ciclos recessivos na economia mundial. Grfico 3.2 Crescimento do PIB e do volume do comrcio mundiais (% ao ano)

Fonte: FMI e clculos do autor. Notas: So empregadas as projees do FMI (2011) para 2011 e 2012. As linhas tracejadas representam tendncias.

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Com efeito, a ltima dcada foi marcada por forte desacelerao econmica, especialmente nos EUA. Maior importador lquido ao longo do ps-Guerra, este pas, ainda antes da crise econmico-financeira de 2008-09, terminava em 2001 seu mais longo ciclo de expanso. A desacelerao e a crise introduzem srias perdas para o comrcio. Motivam, em particular, indagaes prospectivas sobre a sustentabilidade da expanso do comrcio a um ritmo, significativa e continuamente, mais alto do que o do PIB mundial. 3.2 Anlise comparativa internacional As anlises comparativas internacionais foram intensamente conduzidas, desde os anos setenta, por economistas do meio acadmico e de organismos internacionais. Apontam, sobretudo, uma relao positiva entre abertura comercial e o crescimento econmico. Usualmente se interpreta essa relao como evidncia de que pases com estratgias de intensificao de seu comrcio tendem a obter mais altas taxas de crescimento. Em verdade, sobressaem, grosso modo, dois gneros de estudos, cujas distines so no s pouco refletidas na literatura, mas tambm difceis de serem claramente apontadas ou explicadas. O primeiro gnero considera o possvel impacto da maior insero comercial mais precisamente, a elevao do coeficiente de abertura sobre a renda per capita das economias ou sobre o seu crescimento. O segundo procura tratar dos efeitos decorrentes das polticas de liberalizao comercial, como a reduo tarifria e de outras barreiras, sobre os indicadores de renda e crescimento. Para conduzir esses estudos, diferentes indicadores so utilizados na literatura, gerando certa confuso sobre os seus respectivos significados. Pritchett (1996) alerta para a necessidade de dar interpretaes conceitualmente corretas a essas variveis. Mostra como o coeficiente de abertura e outras medidas capturando a reduo de barreiras comerciais no so necessariamente correlacionadas. Em particular, por vezes os indicadores de abertura pouco expressam efetivamente as polticas comerciais, contrastando com a argumentao desejada.

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3.2.1 Coeficiente de abertura A abertura de uma economia usualmente medida pelo coeficiente de abertura (CA). Trata-se, em verdade, de uma medida da conexo comercial da economia com o resto do mundo. definida pela razo entre a corrente comrcio (CC) e o PIB (Y), resultando a primeira da soma das exportaes, X, e das importaes, M, tal como a identidade abaixo:

Quanto maior o coeficiente de abertura, maior a conectividade comercial da economia com o resto do mundo. Teria, evidentemente, o coeficiente alguma relao com o grau de abertura ou de liberalizao comercial. A ampliao de barreiras s exportaes e s importaes pode orientar a atividade econmica para dentro, reduzindo o peso desses fluxos na atividade econmica. Esta relao no , porm, necessariamente monotnica e pode variar entre os pases. O coeficiente depende tambm de outros fatores fsicos e econmicos, tais como: a superfcie dos pases, as condies geogrficas, de logstica e de infraestrutura para o comrcio internacional, as dotaes relativas de fatores, o nvel tecnolgico e as condies domsticas e internacionais que determinam investimentos nessa economia. Como frisa Pritchett (1996; p. 309), I define openness as simply an economys trade intensity. Openness thus defined is not a policy measure at all as trade intensity varies across countries for reasons having nothing to do with policy. Destarte, o coeficiente de abertura estaria longe de ser indicador das polticas de abertura dos pases. Reflete a conectividade ou a exposio da atividade econmica ao comrcio internacional. Denotaria o peso do comrcio (e do setor externo) na economia nacional ou, alternativamente, o grau de insero da economia no comrcio mundial. No Grfico 3.3 mostra-se a evoluo do coeficiente de abertura para 184 pases. Compreende os valores dos coeficientes para os anos de 1960 e 2008, respectivamente nos eixos horizontal e vertical. A linha contnua representa a relao linear entre os coeficientes dos pases. A linha tracejada tem inclinao de 45, correspondendo hiptese em que no teria havido alterao dos coeficientes entre 1960 e 2008. Os pases situados acima dessa linha tiveram uma expanso do coeficiente, e os
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abaixo registraram sua contrao. Esta ltima situao minoritria, sendo mais comum entre pases africanos, como Uganda, Serra Leoa e Repblica Centro-Africana. Confirma-se, assim, que a maioria dos pases seguiu uma tendncia de integrao. Em outras palavras, o excesso de crescimento do comrcio frente ao PIB foi largamente difundido entre os pases, embora de modo desigual. Grfico 3.3 Evoluo do coeficiente de abertura (%) de 1960 a 2008

Fonte: Banco Mundial e clculos do autor. Notas: A linha contnua corresponde relao linear dos coeficientes de abertura dos pases 2008 vis--vis 1960. A linha tracejada a reta com coeficiente 1. So indicados no grfico os seguintes pases: frica do Sul (AS), Alemanha (Ale), Angola (Ang), Argentina (Arg), Brasil (Bra), Blgica (bel), Canad (Can), Chile, China (Chi), Cingapura (Cin), Coreia (Cor), Estados Unidos da Amrica (EUA), Frana (Fra), Hong Kong (HK), ndia (Ind), Itlia (Ita), Malsia (Mal), Mxico (Mex), Pases Baixos (PB) e Reino Unido (RU). Foram excludos do grfico 6 dos 184 pases com valor excessivo em uma das variveis.

Alm de os pases figurarem majoritariamente acima da linha tracejada, muitos registram ainda considervel aumento da abertura comercial, superior ao mdio. Estes encontram-se acima da linha contnua, como a Alemanha, a Blgica e os Pases Baixos na Europa; e
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a China, a Coreia, a ndia e a Malsia na sia. Alguns pases do G20, como o Brasil, os EUA, o Japo e o Reino Unido no atingiram expanso superior media. Esto entre as linhas contnua e tracejada. O caso do Brasil desperta indagaes. Trata-se de pas cuja conectividade comercial pouco avanou, de 1960 a 2008. Seu coeficiente de abertura se elevou de 18% a 21,5% nesse perodo. O Brasil registra um salto inferior aos do Japo e dos EUA, de 19% a 30,5% e de 7% a 23%, respectivamente. No G20, o Reino Unido e a frica do Sul tiveram, como o Brasil, um incremento muito marginal de sua abertura. Todavia, j contavam com coeficientes elevados, respectivamente de 33% e 59%, em 1960. O desempenho do Brasil contrasta, pois, no s com os de vrios pases em desenvolvimento da sia, mas tambm com casos de pases que j haviam experimentado um processo anterior de abertura e/ou desenvolvimento. A singularidade brasileira igualmente evidente no mbito latino-americano. Vrios pases da regio, como o Chile, a Argentina e o Mxico, alcanaram maior intensidade comercial entre 1960 e 2008. Tal desempenho pode ser atribudo aos impactos relativamente mais fortes sobre esses pases da liberalizao comercial promovida na dcada de noventa, por exemplo, nos mbitos unilateral, regional (Mercosul e NAFTA) e multilateral (Rodada Uruguai). Conquanto o Brasil tenha tambm produzido importante liberalizao unilateral e sub-regional, os efeitos desta na forma de expanso do seu comrcio internacional foram proporcionalmente inferiores aos verificados na maioria dos outros pases latino-americanos. O mesmo pode-se dizer em relao a outras economias maiores fora da regio. 3.2.2 Abertura e crescimento A literatura emprica tende a encontrar uma relao positiva entre o coeficiente de abertura e o crescimento econmico. Ilustra essa evidncia o Grfico 3.4, construdo com base em valores mdios anuais das taxas de crescimento e do coeficiente de abertura para 184 pases. So obtidos, mediante regresses lineares, diferentes resultados sobre o impacto de uma varivel sobre a outra, a depender das variveis de controle empregadas. Em uma regresso simples (apenas com o uso de uma constante e sem considerar outras variveis) estima-se que, em
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mdia, o acrscimo de 1 ponto percentual ao coeficiente de abertura acrescentaria 0,01 ponto percentual taxa de crescimento per capita21. Esse resultado equivaleria aproximadamente ao acrscimo de 1% no PIB a longo prazo22. Independentemente da sensibilidade de uma varivel em relao outra, esses resultados implicam uma associao qualitativamente positiva entre elas. Grfico 3.4 Crescimento do PIB per capita (%) e coeficiente de abertura (%): 1960-2008

Fonte: Banco Mundial e clculos do autor. Nota: A linha contnua denota a relao linear derivada de regresso da taxa de crescimento, tendo como variveis explicativas o coeficiente de abertura e uma constante. So indicados no grfico os seguintes pases: frica do Sul (AS), Alemanha (Ale), Angola (Ang), Argentina (Arg), Brasil (Bra), Blgica, Chile, China (Chi), Cingapura (Cin), Coreia (Cor), Estados Unidos da Amrica (EUA), Frana (Fra), Hong Kong (HK), ndia (Ind), Malsia (Mal), Mxico (Mex), Pases Baixos (PB) e Reino Unido (RU). Foram excludos do grfico 6 dos 184 pases com valor excessivo em uma das variveis.

Por outro lado, em regresso inversa, um acrscimo de 1 ponto percentual a essa taxa adicionaria apenas 2,6 pontos percentuais ao coeficiente de abertura. 22 Frankel e Romer (1999), por exemplo, estimam que a mesma expanso do coeficiente de abertura redundaria num incremento de 1,5% na renda per capita mdia dos pases.
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Entretanto, essa associao pode ser tnue, no devendo ser descartada a hiptese de sua diluio em anlises multivariadas. Estas podem estender os critrios de modo a incluir, por exemplo, fatores comuns, tanto ao crescimento como expanso do comrcio. Pode-se ainda compreender variveis que reflitam distintamente caractersticas estruturais e macroeconmicas dos pases. Afinal, estes tm tido experincias histricas heterogneas, que no so facilmente capturadas em anlises comparativas internacionais. Ademais, a relao estaria longe de prejulgar o sentido da causalidade. A comparao entre os diferentes estudos deve ser feita com cuidado, na medida em que se empregam diferentes variveis, pases e perodos, alm de variveis de controle. Frankel e Romer (1999), por exemplo, consideram de modo detido as correntes de comrcio bilaterais entre pases. No estudam diretamente os efeitos do coeficiente de abertura sobre o crescimento do PIB, mas sim sobre o nvel de renda per capita dos pases. Incorporam variveis instrumentais para isolar os efeitos da abertura sobre a renda. Recorrem a variveis geogrficas, entre as quais o tamanho dos pases e a distncia entre eles. Confirmam a existncia de efeitos, no sentido esperado, tanto dessas variveis, como da abertura comercial. Como sumariam seus resultados empricos: a rise of one percentage point in the ratio of trade to GDP increases income per person by at least one-half per-cent. Trade appears to raise income by spurring the accumulation of physical and human capital and by increasing output for given levels of capital (p. 395). Os pases tm ainda em seu interior os ganhos de um comrcio sem barreiras:
Controlling for international trade, countries that are larger and that therefore have more opportunities for trade within their borders have higher incomes. The point estimates suggest that increasing a countrys size and area by one percent raises income by one-tenth of a percent or more (pp. 395-6).

Importantes variveis, de natureza geogrfica, institucional e mesmo de desenvolvimento econmico ou tecnolgico, podem alterar a relao entre crescimento e coeficiente de abertura. Muitas vezes, a diferenciao entre elas e o seu significado no automtica. Por exemplo, em Frankel e Romer (1999), a relao fortalecida com a incluso de variveis
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geogrficas. Esse resultado questionado por Rodriguez e Rodrik (2001), ao mostrarem que na geografia residem tambm fatores diretamente relacionados renda, como a distncia aos trpicos ou a superfcie tropical dos pases. Dvidas semelhantes emergem da considerao de aspectos institucionais. Diante desses resultados, h que se proceder com cautela. Renda e comrcio esto destinados a manter uma relao endgena, especialmente tendo em conta a extraordinria expanso do comrcio mundial no ps-Guerra. Mais fundamentalmente, como sublinham Rodrik (1995), Pritchett (1996) e Rodriguez & Rodrik (2001), a relao empiricamente positiva entre crescimento e comrcio no esclarece o significado ou o sentido da causalidade. Haveria, pois, enorme dificuldade em determinar se predomina uma relao de causalidade no sentido da abertura para o crescimento, ou vice-versa. Tal cautela se justifica particularmente em relao ao Brasil. Como ilustra o Grfico 3.4, o Pas um dos que, comparativamente, alcanou maior crescimento mdio do que o esperado em funo de seu coeficiente de abertura este muito abaixo da mdia internacional. Os casos do Brasil, do Japo e dos EUA refletem, em certa medida, os efeitos geogrficos discutidos em Frankel e Romer. Em pases de maior escala interna, a atividade econmica estritamente domstica tende a representar parcela potencialmente mais relevante que a documentada em pases de menor escala, como Blgica, Cingapura e Pases Baixos. possvel que entre pases europeus e asiticos, como Alemanha e Coreia, altos coeficientes de abertura tenham sido observados historicamente em funo do xito de suas estratgias de desenvolvimento voltadas para fora. Estas por sua vez combinaram, alm das caractersticas geogrficas e institucionais, polticas industriais e outras com vistas no s industrializao, mas tambm expanso do setor externo da economia. Esses dois processos se complementam e demandam incremento das importaes, que podem ser fortalecidas ou no mediante liberalizao comercial, ainda que em bases graduais ou seletivas. A experincia recente da China, que apresenta crescimento mdio e coeficiente de abertura bem mais altos que os do Brasil, parece replicar com maior intensidade estratgias orientadas para fora, conduzidas por outros pases anteriormente. Afinal, trata-se de uma economia com enorme escala interna. Comparativamente, no caso chins, diametralmente oposto ao do Brasil, a mobilizao dessa escala se faz
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muito mais no sentido de dinamizar a oferta para mercados externos (possivelmente mediante retornos crescentes) do que de estimular o comrcio interno. 3.2.3 Liberalizao comercial A discusso sobre os possveis efeitos da liberalizao comercial poderia contribuir para uma determinao da precedncia causal do comrcio ou da abertura comercial em relao ao crescimento. Tendo evoludo consideravelmente nas ltimas duas dcadas, tal discusso, todavia, no est livre de controvrsias que no se restringem ao campo tcnico. Estas foram marcadas, de um ponto de vista poltico-econmico, pelo chamado Consenso de Washington, que propugnava a abertura ou liberalizao comercial como uma das reformas fundamentais requeridas para estratgias exitosas de crescimento dos pases em desenvolvimento. Semelhante viso promissora da liberalizao, como argumenta Krueger (1997 e 1998) ganhou fundamentao acadmica em vrios estudos produzidos ao longo da dcada de noventa. Estes sedimentaram, direta ou indiretamente, a percepo de que a liberalizao comercial deve ser parte essencial das reformas estruturais conduzidas pelos pases em desenvolvimento. Tiveram amplas repercusses sobre os trabalhos de organismos internacionais, tais como o BIRD, o FMI, a OCDE e a OMC. Estes estudos chegam a reunir experincias de liberalizao de cerca de uma centena de pases. Para identificar os efeitos de barreiras comerciais, Dollar (1992) recorre a diferenas de preos de bens de consumo entre os pases. Sachs e Warner (1995) constroem um ndice de abertura (zero-one dummies), compreendendo o perodo de 1970 a 1989. Edwards (1998) acrescenta outras medidas de abertura e de poltica comercial, alm do ndice de Sachs e Warner, para estimar seus efeitos sobre o crescimento da produtividade total dos fatores. Dollar e Kraay (2004) consideram mais plenamente os processos de liberalizao verificados em vrios pases nos anos noventa, muitos destes no contemplados em estudos anteriores. Estes estudos foram revistos de modo crtico e sistemtico, por exemplo, por Rodrguez e Rodrik (2001) e Easterly (2005), que replicam algumas das anlises feitas anteriormente e mostram a fragilidade de vrios dos seus resultados. Ademais, apontam que as distores
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e volatilidades cambiais23 so mais significativas na determinao do crescimento do que medidas visando estritamente a liberalizao comercial. Para Rodriguez e Rodrik, os efeitos das variveis cambiais denotam sobretudo o impacto de polticas macroeconmicas, ao invs de polticas comerciais. Os resultados positivos entre liberalizao comercial e crescimento econmico podem ainda ser questionados quando so considerados mais criteriosamente diferentes pases ou grupos de pases. Por intermdio de anlise de painel, Greenaway, Morgan e Wright (1997) estudam os efeitos antes e depois da liberalizao comercial para 31 pases em desenvolvimento e os comparam com os observados em pases que no se submeteram a essa abertura. Tendo considerado alguns efeitos dinmicos do crescimento do PIB (per capita), mediante introduo de defasagens temporais para esta ltima varivel, chegam a concluir que, em mdia, a liberalizao estaria associada com a deteriorao do desempenho do crescimento nos pases estudados. Wacziarg e Welch (2008) estendem o estudo de Sachs e Warner (1995) para os anos de 1950 a 1998 e, assim, incluem um nmero maior de pases com suas respectivas experincias de liberalizao comercial. Estimam que, aps terem conduzido reformas de liberalizao comercial, os pases lograram elevar suas taxas de crescimento em 1,5 ponto percentual, bem como suas taxas de investimento em 1,5 a 2,0 pontos percentuais. Ao aprofundar o exame de diferentes pases face a esses resultados mdios, identificam, todavia, fatores capazes de explicar os desempenhos diferenciados de crescimento, notadamente nos campos das polticas industrial e macroeconmica. Fatores restritivos macroeconmicos podem explicar parte do desempenho inferior de certos pases. Ademais, como ressaltam:
One cannot point to the breath of reform as an unambiguous criterion explaining differences in the growth response to the liberalization. The picture that emerges is far from simple. The set of economies that experienced higher growth following liberalization includes both those that maintained heavy government involvement in the economy
Entre as distores sobressaem o prmio entre as taxas de cmbio oficial e no mercado negro, como em Sachs e Warner (1995).
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(Indonesia, Korea, and Taiwan |China|) and those that actively reduced the role of government (Chile and Poland). The set of countries that experienced negative or zero growth differentials after liberalization includes Colombia, Hungary, and Mexico, countries that actively disengaged the government from domestic economic activity at the time of trade reforms (p. 211).

H, pois, enormes controvrsias e questes ainda a serem melhor elucidadas em anlises empricas comparativas internacionais sobre os efeitos da liberalizao. Originalmente apontadas desde Edwards (1993), as limitaes desse enfoque ficaram ainda mais expostas crtica medida que se renovava o interesse na matria (SRINIVASAN e BHAGWATI, 2001; RODRIGUEZ e RODRIK, 2001). Ainda que motivados teoricamente, as anlises empricas comparativas no permitem identificar os fatores dinmicos das relaes entre comrcio e crescimento, tampouco determinar o sentido da causalidade dessas relaes. Ademais, a limitao temporal das estatsticas pouco permite testar os efeitos de longo prazo das polticas comerciais. Tais anlises comparativas sobre os efeitos da liberalizao so ainda excessivamente ad hoc, desprovidos de estruturas causais. No so, assim, capazes de apontar os processos pelos quais maior abertura induz maior crescimento ou vice-versa. 3.3 Estratgia orientada para fora Ainda antes das anlises comparativas, foram feitos vrios estudos de casos nacionais ou de grupos de pases com o propsito de compreender as relaes entre a abertura comercial e o crescimento econmico. Conforme Edwards (1993) e Baldwin (2004), a nfase de muitos destes foi o exame de pases em desenvolvimento, muitas vezes contrastando os casos de pases (NICs da sia) que adotaram estratgias orientadas para fora com os que mantiveram ou prolongaram suas estratgias voltadas para dentro24. Alguns destes trabalhos foram feitos sob auspcios do

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Figuram, entre os pases estudados, a Argentina, Brasil, Chile, Colmbia, Coreia, Egito, ndia, Israel, Filipinas, Gana, Malsia, Mxico, Paquisto, Taipei e Turquia.

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National Bureau of Economic Research (NBER) e do Banco Mundial, desde fins dos anos sessenta25. Tendo identificado considerveis barreiras e altas taxas de proteo em vrias economias em desenvolvimento, esses estudos recomendam a reduo das barreiras s importaes e ressaltam o impacto negativo destas sobre as exportaes. Mostram em geral que: an import substitution strategy does not generate an increase in the long-term rate of growth of output; therefore, an outward orientated strategy is more effective in achieving this goal (Lpez, 2005). As anlises de casos tm o mrito de examinar o papel do comrcio e das polticas comerciais em considerao de outras variveis e dimenses de polticas econmicas. Chegam a apontar a relevncia das taxas de cmbio e dos regimes de cmbio e de outras medidas macroeconmicas e estruturais que deveriam acompanhar a liberalizao comercial. Entretanto, as concluses dessas pesquisas foram sujeitas a vrias crticas (EDWARDS, 1993): (a) ao incluir um nmero limitado de estudos de casos, os resultados no podem ser facilmente generalizados; e (b) a uniformidade dos resultados estaria comprometida pelo uso de distintas tcnicas e pela nfase em diferentes aspectos entre os casos estudados. Essas crticas levaram a um abandono desses estudos de caso em favor de anlises comparativas internacionais nos anos noventa. Estas ltimas superaram algumas das ressalvas, sobretudo as relacionadas falta de uniformidade dos estudos de casos, mas tornaram-se mais limitadas no tratamento de diferentes variveis e dimenses. Logrou-se uma maior abrangncia economtrica ou metodolgica, mas ficou prejudicada a prpria interpretao dos resultados. Certamente, os casos do Japo, da Coreia, de outros NICs, e, crescentemente, da China tm perpetuado a percepo de que o milagre asitico do ps-Guerra se fundamenta em outward strategy. O interesse pelo caso asitico se explica especialmente por contrapor-se s tendncias menos promissoras de outras regies em desenvolvimento, como a frica e a Amrica Latina. Esta ltima regio recorrentemente contrastada com a sia, pois vrios pases latino-americanos, especialmente o Brasil, registravam patamar de desenvolvimento econmico e mesmo grau de
Coordenado por Jagdish Bhagwati e Anne Krueger, o influente projeto do NBER limitou-se a nove pases (Chile, Colmbia, Coreia, Egito, Filipinas, Gana, ndia, Israel e Turquia,), no tendo sido o Brasil includo.
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industrializao relativamente mais elevados que os dos asiticos nas dcadas de sessenta e setenta. Vrias teses so encontradas na literatura econmica sobre o xito asitico, sendo a maioria delas centrada no desempenho de crescimento e de variveis do setor externo das economias. As principais teses podem ser agrupadas em trs classes: (a) export-led growth; (b) import-led growth; e (c) polticas institucionais e/ou de interveno do Estado para capacitao educacional, tecnolgica, comercial e industrial. Estas teses podem ser vistas mais como complementares do que contrastantes. So reiteradamente entendidas em oposio s linhas fundamentais das estratgias de substituio de importaes, tal como historicamente implementadas em pases na Amrica Latina e em outras regies. Em suma, tais teses procuram estabelecer que estratgias de crescimento orientadas para fora so mais eficientes do que as voltadas para o mercado interno. Poderiam as estratgias para fora garantir maiores ganhos de crescimento mediante participao ampliada e diversificada no comrcio internacional. Para alguns autores, esses ganhos dependeriam de polticas de incentivo, ou delas seriam derivados ganhos ainda mais amplos. 3.4.1 Export-led growth A interpretao da experincia bem-sucedida de estratgias orientadas para fora no Leste asitico foi difundida sobretudo como export-led growth. Tal interpretao ganhou especial ateno a partir do usualmente chamado Miracle study do Banco Mundial (WORLD BANK, 1993). Foi derivada do reconhecimento de que o excelente desempenho exportador manufatureiro dos pases da regio permitiu-lhes estimular o crescimento e sustent-lo medida que se beneficiavam de expanso (sem precedentes) do comrcio mundial no ps-Guerra. Essa interpretao, de export-led growth, fora documentada desde os anos setenta, como em Balassa (1978). Em vrios destes estudos pioneiros, os ganhos de produtividade e de inovao adviriam muito mais do setor exportador e do seu desempenho do que de possveis benefcios das importaes. Eis porque se descartaria um padro de import led-growth, ainda que muitos autores tenham enfatizado o papel complementar das polticas de liberalizao (por vezes graduais
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e seletivas) dentro dessas estratgias. Em muitos casos, reconhecido, em particular, o apoio de variadas polticas governamentais, alm das comerciais, para estimular as exportaes. Entres estas, sobressairiam as polticas destinadas promoo de um regime de cmbio competitivo, da estabilidade macroeconmica e da concorrncia nos mercados nacionais. Ademais, na medida em que induz o pas a tornar-se superavitrio comercialmente e em termos de transaes correntes, com a correspondente elevao da poupana, a expanso exportadora contribui para a superao de restries externas ao crescimento. Torna-se, assim, crucial para a manuteno de nveis de importao, de bens intermedirios e de equipamentos, compatveis com a intensidade do crescimento e da expanso das exportaes. Num padro de export-led growth, pode vislumbrar-se o surgimento de empresas e setores como infant industry, mas os investimentos privados e pbicos se concentram na sua rpida transformao como exportadores em mercados internacionalmente em expanso. Inverte-se, assim, a proposio dos regimes de substituio de importaes. O foco deixa de ser o mercado interno, e a prpria proteo indstria nacional passa a ser de algum modo flexibilizada por fora do requisito de competitividade internacional. Neste particular, Krueger (1998) entende que an outer-oriented trade strategy leva inevitavelmente liberalizao possivelmente esta precedendo aquela estratgia, na interpretao da autora. Entretanto, o essencial seria a determinao de condies gerais favorveis s exportaes, sem que se estabelea uma distoro de preos em favor da produo para o mercado domstico. Mais uma vez, o cmbio pode ter um papel to ou mais central que a liberalizao. Baldwin (2004) advoga que tal a viso ampla dos pioneiros das teses de outward-orientation, quando estes examinavam, alm de barreiras comerciais, polticas cambiais, monetrias, fiscais e regulatrias. 3.4.2 Import-led growth Um dos padres econmicos alternativos advogados pela literatura o de import-led growth. Para Lawrence e Weinstein (2006), a importao determinante para o crescimento da produtividade total dos fatores. As importaes, especialmente de bens manufaturados (como os bens de
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capital), contribuem para a modernizao do parque industrial, a absoro de novas tecnologias e o aumento da eficincia e da concorrncia na produo domstica. Servem, assim, como importantes motores do crescimento, especialmente em pases que logram manter uma estratgia orientada para a fora. Validam, em particular, essa viso em estudos de caso do Japo e, complementarmente, da Coreia e dos EUA. A abertura econmica leva a progressivos ganhos de produtividade e de diversificao da produo. Alm dos benefcios de crescimento, a economia teria, graas ao impacto favorvel das importaes, melhores condies para desenvolver uma capacidade exportadora. Tal capacidade derivaria dos ganhos de produtividade e outros, associados importao e ao crescimento. Prevaleceria, pois, menos um padro de export-led growth do que um de import-led growth. Lawrence e Weinstein entendem que tais efeitos das importaes se fizeram sentir no Japo, apesar da manuteno prolongada de barreiras ao comrcio, por exemplo, nas dcadas de sessenta e setenta. Acreditam que o pas teria obtido maiores benefcios de crescimento, se tivesse conduzido uma reforma comercial mais agressiva desde ento. Estevadeordal e Taylor (2008) procuram superar algumas das limitaes e dificuldades metodolgicas das anlises comparativas e, tambm, encontram evidncia em favor do possvel elo causal entre as importaes e o crescimento. Valendo-se de sries estatsticas mais longas do que as dos estudos comparativos anteriores, concluem que este elo se faz via a importao para bens de equipamento e de bens intermedirios. Entendem, pois, que a liberalizao desses setores mais indutora de crescimento a mdio prazo do que em outros, permitindo maiores investimentos, em linha com De Long e Summers (1991) e Lawrence e Weinstein. Para os autores,
the results serve to remind us of a nuanced but often overlooked point about trade policy in developing countries. It is the structure of protection, as much as its level, that matters for growth. Poor countries are net importers of capital goods, and most are net importers of intermediate goods too (p. 30).

3.4.3 Polticas institucionais e de interveno Ao ressaltar que a liberalizao crucial para a industrializao e o desenvolvimento econmico, Krueger (1997) reconhece ser very
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difficult to disentangle views of the proper role for trade policy in development from views about the appropriate role for the state. Baldwin (2004) assevera ainda que a preferncia por uma estratgia orientada para fora, em detrimento de uma voltada para dentro, no deve ser entendida como ausncia de intervenes governamentais, na forma de, inter alia, subsdios produo e controles de capitais de curto prazo, conforme o estgio de desenvolvimento em que se encontra um pas. De modo mais enftico, autores como Rodrik (2000, 2008) interpretam o sucesso asitico como resultado sobretudo de um conjunto de polticas governamentais que vo muito alm do funcionamento dos mercados. Sublinham, em particular, as polticas institucional, comercial e industrial adotadas pelos pases da regio em apoio ao crescimento sustentado, notadamente do setor exportador. Mais do que uma estratgia inspirada em export-led growth, seriam essas polticas as foras capazes de consolidar o crescimento, especialmente a taxas mais altas, auferindo os benefcios nesse sentido oriundos dos mercados externos. Rodrik, por exemplo, no se rende ao argumento, por vezes teoricamente fundamentado, de que seria difcil escolher os setores e as empresas ganhadoras meritrias dos maiores incentivos (pick winners), apontando para possveis estruturas institucionais que favorecem a parceria entre os setores pblico e privado. Evans (1996) rev vrios estudos especficos para os casos de Japo, Coreia e Taipei que descrevem aspectos institucionais, sociolgicos e polticos em que o Estado teve papel fundamental na definio das estratgias de desenvolvimento, formulando polticas que afetam as relaes entre comrcio e crescimento. Em geral, so reconhecidas as medidas e os estmulos a investimentos em setores chaves, como educacional, tecnolgico e industrial. Rodrik e outros autores veem a necessidade de prover os pases em desenvolvimento de maior espao para polticas, inclusive no marco de regras internacionalmente acordadas (por exemplo, na OMC). Tal policy space compreenderia variadas polticas heterodoxas, tais como subsdios exportao, proteo comercial, flexibilizao de regras de propriedade intelectual e requisitos de desempenho para investimento. Essas polticas, que dependem de uma ao determinada do Estado e concertada com o setor privado, podem ser combinadas com uma estratgia de abertura. Mediante incentivos e apoio direto, podem
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contribuir para dinamizar a competitividade em uma estratgia orientada para fora, especialmente com base no desenvolvimento do capital humano e maior capacidade de absoro e inovao tecnolgicas26. A sustentao dos investimentos seria permitida inicialmente por estmulos governamentais. medida que as empresas ou mesmo setores se consolidam, conforme o argumento de infant industry, estes tornam-se cada vez mais sustentados e capazes de financiar novos empreendimentos e ganhos de produtividade, mediante os retornos auferidos pelo desempenho exportador. Todavia, nessas condies, a abertura se fez de modo gradual e, em alguns casos, seletiva, de acordo com os objetivos de capacitar a produo em termos competitivos internacionais. Beason e Weinstein (1996) e Lawrence e Weinstein (1999) questionam em termos emprico-analticos as teses tanto intervencionistas, como as de export-led growth. Lawrence e Weistein no encontram evidncia de que as exportaes determinaram ganhos de produtividade, mas sim da relao de causalidade inversa. No identificam o impacto favorvel dos subsdios diretos e de outras medidas de estmulo industrial sobre a produtividade, exceto no caso de selecionados alvios tributrios a empresas. Documentam efeitos positivos dos fluxos de importaes, bem como da reduo das tarifas de imposto sobre a importao. Por outro lado, conforme j indicado, Wacziarg e Welch (2008) advogam serem as polticas macroeconmicas e industriais importantes para explicar as diferenas de desempenho entre os pases, independentemente da abertura comercial. 3.4.4 Substituio de importaes em perspectiva Algumas polticas de interveno e de apoio estatal, como as ancoradas na Strategic Trade Policy e na prtica verificadas como importantes no caso asitico, guardam relao com alguns preceitos da doutrina de substituio de importaes. Intensa e longamente difundida na Amrica Latina, a referida doutrina, originada dos trabalhos de Prebisch (1950) e Singer (1950), se fundamenta em duas premissas: (a) a deteriorao dos termos de troca prejudica pases em desenvolvimento
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Chandra, Osorio-Rodarte e Primo Braga (2009) ressaltam o papel de polticas de apoio promoo das indstrias de alta tecnologia, especialmente no contexto da estratgia de crescimento orientada para a fora na Coreia, em contraste com o Brasil.

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especializados em produtos bsicos e commodities (agrcolas e minerais) e leva ao aumento do seu hiato de desenvolvimento em relao aos pases avanados; (b) a industrializao dos pases em desenvolvimento depende de proteo e de apoio a setores manufatureiros emergentes. Busca-se, assim, fundamentar argumentos em favor de infant industry, que poder progressivamente garantir maiores ganhos do comrcio. A Poltica Comercial Estratgica tambm abarca a constituio de processos de infant industry. Nessa viso mais recente, os argumentos de infant industry contemplariam os seguintes elementos, conforme Meier (1987): (a) gerao de externalidades que no sejam exclusivamente capturadas pela indstria protegida; (b) proteo temporria; e (c) benefcios e retornos dos investimentos na indstria protegida deveriam compensar a longo prazo os custos sociais envolvidos na proteo. Assim, as polticas tipicamente associadas substituio de importaes no podem perpetuar-se como uma estratgia indutora de benefcios exclusivos, de empresas e setores. Nesse marco, a estratgia de substituio de importaes tem ingredientes positivos, desde que sirvam a gerar um ncleo industrial que sirva difuso futura de ganhos dinmicos de longo prazo na economia. Um exame desses ingredientes luz da diversificao de bens e processos industriais no comrcio internacional feito por Puga e Venables (1998). Do ponto de vista das novas teorias, esses autores os contrastam com os de uma estratgia orientada para fora (outward-oriented), que combinaria relativamente maior abertura comercial com um papel mais determinante das importaes e das exportaes. Indicam que em geral as ltimas estratgias tendem a gerar maiores ganhos de bem-estar, na medida em que induzem maior liberalizao comercial. Entretanto, reconhecem que uma estratgia de substituio de importaes pode garantir uma presena do pas em um nmero maior de setores. Essa presena diversificada poderia influenciar as perspectivas de crescimento, a depender das caractersticas e externalidades dos setores. Certamente, a validade de todas essas teses ainda deve passar por novos testes empricos. Como avalia Bruton (1998, pp. 932-33):
Import substitution and outward orientation offered easy solutions to the development problems. Import substitution as implemented failed, and the justifications for outward orientation (as usually presented) are being
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increasingly undermined. () no quick and easy fixes to development problems are available.

3.4 Crescimento e volatilidade em uma economia aberta Outra importante vertente de estudos empricos comparados internacionais diz respeito relao entre crescimento e volatilidade macroeconmica. Foi impulsionada a partir de Ramey e Ramey (1995), que sublinham a correlao negativa entre a taxa mdia do crescimento do PIB per capita e o seu desvio padro, com emprego de dados do ps-Guerra at 1985. Trata-se em princpio de uma correlao incondicional entre crescimento e volatilidade, ou seja, uma correlao estimada de modo direto entre as duas variveis. Esta tem sido tambm checada de modo condicional, em considerao dos efeitos de outras variveis. Chatterjee and Shukayev (2006) questionam o resultado de Ramy e Ramey e indicam ser a correlao imprecisa ou mesmo instvel, variando conforme a escolha das variveis, bem como dos perodos ou grupos de pases estudados. 3.4.1 Crescimento, volatilidade e abertura comercial Justamente para examinar a robustez dessa correlao face a outras variveis, Kose, Prasad e Terrones (2006) estudam o papel da abertura comercial e da integrao financeira internacional no crescimento e na volatilidade macroeconmica para um conjunto de 85 pases de 1961 a 2000. Renem 21 pases desenvolvidos e 64 pases em desenvolvimento. Estes compreendem os pases more finanacially integrated, sobretudo na sia e na Amrica Latina. Mostram que uma elevao do coeficiente de abertura comercial pode suavizar as implicaes negativas da instabilidade macroeconmica sobre o crescimento. Este resultado estaria em linha com a ideia de que a liberalizao comercial pode trazer benefcios de crescimento. Embora possa induzir maior volatilidade econmica, na forma de variaes mais dramticas nas exportaes e importaes, a maior abertura comercial geraria de algum modo ganhos que excedem as perdas causadas por incrementos de volatilidade macroeconmica. Assim, a relao entre crescimento e volatilidade pode tornar-se positiva, em ultima anlise. Os autores
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sugerem tambm que uma maior integrao financeira internacional pode suavizar os efeitos da volatilidade sobre o crescimento, muito embora de modo menos significativo que a abertura comercial. Procura-se mostrar neste trabalho que as condies em que se apresentam os resultados de Kose, Prasad e Terrones (2006) podem ser melhor qualificadas, em particular para a categoria de economias em desenvolvimento more financially integrated. Para tanto, so empregados dados de crescimento do PIB per capita, de 1961 at 2008, para um universo de 55 pases. Esses pases so agrupados em trs categorias: desenvolvidos, em desenvolvimento na sia e Amrica Latina. Admite-se que a estes grupos esto associados os ndices de integrao comercial e financeira internacional construdos e utilizados por aqueles autores, tal como reproduzidos parcialmente na Tabela 3.1. Tabela 3.1 Integrao comercial e financeira (1960-2000)
Abertura comercial 1960-1990 1990-2000 35,6 44,0 42,1 77,9 27,6 39,2 Abertura financeira 1960-1990 1990-2000 6,0 16,3 3,8 6,2 1,5 7,4

Fonte: Kose, Prasad e Terrones (2006) e Singh e Cerisola (2006).

G7 sia Amrica Latina

Notas: A integrao comercial corresponde mdia do coeficiente de abertura (soma das exportaes e importaes de bens e servios dividida pelo PIB) dos pases G7, da sia e da Amrica latina. A integrao financeira corresponde mdia do ingresso bruto de capitais dividido pelo PIB.

O Grfico 3.5 mostra haver uma indefinio quanto ao sinal da correlao entre crescimento e volatilidade para os 55 pases, como em Chatterjee and Shukayev (2006). No se verifica para esse grupo selecionado de pases uma correlao negativa, como em Ramey e Ramey (1995)27. A ambiguidade dos resultados deriva da restrio do grupo, alm das economias desenvolvidas, s desenvolvimento de mais alta renda, ou seja os more financially integrated. J ao considerarem-se apenas os 21 pases industrializados, conforme o Grfico 3.6, observada
Ao contrrio de Ramey e Ramey (1995), que empregam diferenas logartmicas nos clculos de crescimento, procede-se aqui com base no crescimento mdio, como em Chatterjee and Shukayev (2006).
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uma correlao positiva entre crescimento e volatilidade, exatamente como em Ramey e Ramey e Kose et al. Deduz-se, pois, que deve haver comportamento pouco previsvel ou contraditrio entre os pases em desenvolvimento aqui estudados. No Grfico 3.7 renem-se as 34 economias em desenvolvimento more financially integrated, tanto da Amrica Latina, como da sia. Entre estas figuram Argentina, Brasil, Chile e Mxico, China, Coreia, Filipinas, ndia, Indonsia, Malsia, alm de Egito e frica do Sul. A relao entre crescimento e volatilidade volta de fator a revelar certa ambiguidade, novamente como em Chatterjee and Shukayev. Ora, a Tabela 3.1 confirmaria a maior integrao comercial e financeira internacional dos pases desenvolvidos, notadamente dos membros do G7, comparada com a de pases em desenvolvimento da sia e da Amrica Latina. Nessas condies, contrastando os Grficos 3.6 e 3.7, pode-se cogitar que, por falta de maior integrao, as economias em desenvolvimento conviveriam com maior volatilidade. Entretanto, logram transformar essa volatilidade em fator benigno para o crescimento. Alis, assim, de algum modo, sugerem Kose, Prasad e Terrones, bem como Ranciere, Tornell and Westermann (2005). Estes ltimos indicam como pases com expanso de crdito esto mais sujeitos a crises e volatilidade, mas logram taxas mais altas de crescimento. Por outro lado, ao longo da dcada de noventa, a sia avanou relativamente mais que a Amrica Latina em termos de integrao comercial, ao mesmo tempo em que permaneceu relativamente menos integrada financeiramente. Deve-se esperar, pois, em linha com Kose, Prasad e Terrones, que a sia revele uma correlao mais forte entre crescimento e volatilidade. Faz-se, pois, separadamente, o exame desses dois grupos de pases em desenvolvimento more financially integrated. Os Grficos 3.8 e 3.9 apresentam as relaes entre crescimento e volatilidade para as 11 economias emergentes da sia e as 22 economias da Amrica Latina, respectivamente. Essas duas regies revelam padres diametralmente opostos. Prevalece na Amrica Latina a correlao negativa entre crescimento e volatilidade, enquanto esta se apresenta enfaticamente positiva para a sia.

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Grfico 3.5 Crescimento e volatilidade em 55 pases desenvolvidos e em desenvolvimento (1961-2008)

Fonte: Banco Mundial e clculos do autor. Nota: O eixo horizontal (volatilidade) representa o desvio-padro das taxas anuais de crescimento do PIB per capita de 1961 a 2008, e o vertical (crescimento) a mdia dessas taxas. So reunidos 21 pases desenvolvidos e 34 pases em desenvolvimento, sendo 22 da Amrica Latina e 12 da sia. As respectivas listas desses pases contam das Notas dos Grficos 3.6 a 3.9.

Grfico 3.6 Crescimento e volatilidade em 21 pases desenvolvidos (1961-2008)

Fonte: Banco Mundial e clculos do autor Nota: O eixo horizontal (volatilidade) representa o desvio-padro das taxas anuais de crescimento do PIB per capita de 1961 a 2008, e o vertical (crescimento) a mdia dessas taxas. Os 21 pases desenvolvidos so: Alemanha, Austrlia, ustria, Blgica, Canad, Dinamarca, Espanha, EUA, Finlndia, Frana, Grcia, Irlanda, Itlia, Japo, Nova Zelndia, Noruega, Pases Baixos, Portugal, Reino Unido, Sucia e Sua.

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Grfico 3.7 Crescimento e volatilidade nos pases da sia e Amrica Latina (1961-2008)

Fonte: Banco Mundial e clculos do autor. Notas: O eixo horizontal (volatilidade) representa o desvio-padro das taxas anuais de crescimento do PIB per capita de 1961 a 2008, e o vertical (crescimento) a mdia dessas taxas. A lista dos pases asiticos e latino-americanos includos figuram nas notas dos Grficos 3.8 e 3.9.

Grfico 3.8 Crescimento e volatilidade em 12 pases do Sudeste da sia (1961-2008)

Fonte: Banco Mundial (World Bank Indicators) e clculos do autor. Nota: O eixo horizontal (volatilidade) representa o desvio-padro das taxas anuais de crescimento do PIB per capita de 1961 a 2008, e o vertical (crescimento) a mdia dessas taxas. Compem nesse grfico os seguintes 12 pases aisticos: Bangladesh, China, Cingapura, Coreia, Filipinas, ndia, Indonsia, Malsia, Nepal, Paquisto, Sri Lanka, Tailndia.

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Grfico 3.9 Crescimento e volatilidade em 22 pases da Amrica Latina (1961-2008)

Fonte: Banco Mundial e clculos do autor. Nota: O eixo horizontal (volatilidade) representa o desvio-padro das taxas anuais de crescimento do PIB per capita de 1961 a 2008, e o vertical (crescimento) a mdia dessas taxas. So includos os seguintes 22 pases: Argentina, Bolvia, Brasil, Chile, Colmbia, Costa Rica, Repblica Dominicana, Equador, El Salvador, Guatemala, Guiana, Haiti, Honduras, Jamaica, Mxico, Nicargua, Panam, Paraguai, Peru, Trinidad e Tobago, Uruguai e Venezuela.

3.4.2 Intensidade e sequenciamento das aberturas comercial e financeira H, pois, que se interpretar a literatura emprica sobre crescimento e volatilidade de modo sistematicamente cauteloso, especialmente quando se trata de obter lies para pases especficos, como o Brasil e outros na Amrica Latina, que avanaram mais em relao integrao financeira que a comercial. Os pases podem diferenciar-se no s quanto ao sinal da correlao entre crescimento e volatilidade, mas tambm quanto ao seu significado. A intensidade relativa e o sequenciamento das aberturas comercial e financeira podem ter implicaes sobre aquela correlao. Assim, a concluso de Kose, Parsad e Terrones (2006), de que in economies that are intrinsically more volatile, the beneficial effect of trade integration on growth may be stronger (p. 197) , deve ser interpretada com prudncia e de modo ainda mais qualificado. As diferenas entre a Amrica Latina e a sia indicam haver uma dissonncia entre os possveis efeitos benignos da volatilidade derivados de maior integrao financeira
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ou de maior integrao comercial. A particularidade latino-americana, de uma integrao financeira em ritmo mais acelerado que a comercial, especialmente quando comparada com as experincias da sia e de pases avanados, remete a crticas intensidade ou ao sequenciamento da abertura financeira. Esta poderia ter sido buscada em bases mais graduais ou mesmo melhor concatenadas com a maior integrao comercial. A abertura financeira expe a economia a choques externos, cuja absoro adequada depende de maior solidez das condies internas de estabilidade e de crescimento. Ademais, comparada com as experincias asiticas e de pases desenvolvidos, que promoveram a liberalizao financeira em bases graduais, a latino-americana sugeriria a tese de que se conduza a liberalizao comercial antes da liberalizao financeira. Assim, uma vez estruturadas as estratgias de crescimento e de insero comercial, com base em polticas econmicas, estruturais e comerciais, poderia ser adequadamente planejada a abertura financeira. Outra observao, muito convergente com a evidncia produzida neste trabalho e com a avaliao que se faz sobre a sequncia das aberturas comercial e financeira, diz respeito baixa taxa de poupana da Amrica Latina. Justamente por esta razo, a regio tem-se caracterizado, com uma abertura financeira relativamente maior, por uma dependncia possivelmente crescente em relao s fontes de financiamento externo. Aizenman, Pinto e Radziwill (2007) mostram que pases com maior capacidade de autofinanciamento do seu desenvolvimento, mediante sua prpria poupana, revelam taxas mais altas de crescimento. Os autores, que veem o Brasil como um caso representativo da Amrica Latina, ressaltam a insuficincia do autofinanciamento dessa regio, em largo contraste com o Sudeste asitico, e concluem que financial integration is neither sufficient nor necessary condition for successfull take offs (p. 608). Aghion, Angeletos, Banerjee e Manova (2005) esclarecem tambm que economias que enfrentam restries financeiras (financial constraints) esto mais sujeitas descontinuidade dos investimentos conducentes elevao da produtividade e, assim, tendem a combinar taxas de crescimento mais volteis e em mdia mais baixas. Historicamente, as restries financeiras de pases latino-americanos advm justamente de baixos patamares de poupana domstica, a qual, no caso asitico, foi fortalecida via sustentado saldo exportador.
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Em suma, entre os trs grupos pases desenvolvidos e pases em desenvolvimento more finanacially integrated na sia e na Amrica Latina foi justamente este ltimo, mais integrado financeiramente que comercialmente, e o mais dependente comparativamente em poupana externa, o que menos se beneficiou do dinamismo da integrao internacional. A volatilidade, agravada por excessiva integrao financeira, pode ter limitado o crescimento econmico sustentado e os prprios impulsos potencializados pelo comrcio e pela abertura comercial. A assimetria entre as integraes financeira e comercial pode ter exposto demasiadamente a economia a variados choques externos, inclusive financeiros, e, assim, dificultado a manuteno de taxas de cmbio competitivas e de outras condies macroeconmicas desejveis para o xito da prpria integrao comercial. 3.5 Uma breve sntese emprica internacional H um grande nmero de controvrsias sobre as relaes entre, de um lado, abertura ou liberalizao comercial e, do outro, crescimento econmico. Aps reviso das teorias de comrcio e de crescimento no Captulo anterior, o exame parcial dos estudos empricos da literatura e as anlises complementares feitas neste Captulo permitem, todavia, indicar algumas concluses. Em primeiro lugar, independentemente de sua origem, a extraordinria expanso do comrcio mundial no ps-guerra engendrou enormes oportunidades de crescimento, especialmente para as economias em desenvolvimento. As economias mais beneficiadas so as que adotaram estratgias orientada para fora (NICs da sia), em contraste com as que insistiram em estratgias voltadas para dentro (Amrica Latina). Nessas condies, possvel identificar uma correlao entre crescimento econmico e abertura comercial, definida esta como maior participao das correntes de comrcio no PIB. Torna-se, porm, difcil identificar a causalidade das relaes. Na medida em que embarcam em estratgias orientadas para fora, os pases tendem a conduzir algum gnero de liberalizao comercial, podendo pois esta, em determinadas condies, ser favorvel ao crescimento. Entretanto, uma relao causal entre liberalizao e crescimento no garantida de modo incondicional. Alm das comerciais, outras polticas, especialmente nos marcos macroeconmico, cambial,
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financeiro e industrial, podem ser to ou mais determinantes. Em ltima anlise, podem estas condicionar o xito de uma estratgia orientada para fora, acompanhada de liberalizao comercial. Embora haja sistematicamente uma associao mais direta entre semelhante estratgia e export-led growth, so as importaes e as polticas industrial e macroeconmica fatores determinantes para o crescimento. As bases de produtividade e de inovao dependem das importaes, notadamente de bens de capital e de insumos, sendo que estas e as condies gerais de competitividade dependem das referidas polticas. A consolidao e expanso das exportaes fortalecem essas condies e contribuem para relaxar restries externas de financiamento da economia, tornando-a menos dependente de poupana externa.

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4. O caso brasileiro

Neste Captulo pretende-se oferecer, com base em evidncia histrica e estatstica, uma primeira avaliao sobre a dinmica do comrcio e do crescimento no caso especfico do Brasil, especialmente no ps-Guerra. Esse exame se faz luz do debate terico sobre as relaes entre comrcio e crescimento e das evidncias internacionais na matria, comentados criticamente nos Captulos anteriores. Serve para orientar a formulao de hipteses alternativas para anlises empricas. Essas anlises so aprofundadas em exerccios economtricos conduzidos no Captulo subsequente e, posteriormente, aplicadas ao estudo das relaes entre comrcio e crescimento do Brasil de uma perspectiva global e com alguns de seus principais parceiros, blocos econmicos, regies e pases. Assim, este Captulo objetiva: (a) ressaltar e interpretar as principais caractersticas e especificidades do caso brasileiro; (b) caracterizar a evoluo e estrutura do comrcio exterior brasileiro; (c) delinear possveis hipteses e linhas de anlise sobre o desempenho do crescimento e do comrcio; (d) estabelecer conjecturas especficas sobre as relaes dinmicas entre comrcio e crescimento no Brasil; e (e) reunir indicaes empricas sobre o sentido de causalidade dessas relaes.
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Para tanto, so examinadas as principais caractersticas e contrastes internacionais do crescimento e do comrcio exterior do Brasil. Especial ateno atribuda a aspectos macroeconmicos e aos relacionados composio e estrutura do comrcio, podendo todos estes afetar o crescimento, em particular as suas relaes com o comrcio em geral. 4.1 Crescimento Ao longo das cinco ltimas dcadas, o crescimento econmico do Brasil se caracteriza por fatos contraditrios, especialmente diante do registrado em certos pases em desenvolvimento na sia. Ao contrrio do Brasil, bem como de toda a Amrica Latina, os chamados tigres asiticos e a China tm logrado manter processo sustentado de catching up. Este acelerou-se em seguimento ao impulso de industrializao, como no caso do Brasil, mas logrou persistir em bases mais slidas, apesar dos efeitos adversos de choques externos e das crises financeiras na sia, em fins da dcada de noventa. Esses fenmenos causaram menores danos e descontinuidades aos crescimento naqueles pases do que nos latino-americanos28. A compreenso das especificidades e contrastes internacionais do crescimento brasileiro pode ser depreendida dos Grficos 4.1 e 4.2. Estes renem as taxas anuais de crescimento per capita do Brasil, de 1951 a 2009, comparando-as com as dos EUA e da China, respectivamente29. Com base nos mesmos dados, a Tabela 4.1 apresenta as taxas mdias, os desvios padres e as persistncias de crescimento do PIB per capita do Brasil, dos EUA e da China para trs diferentes perodos (1951-2009, 1951-1980 e 1981-2009). Os EUA so tipicamente empregados como referncia internacional dos avanos tecnolgico e de bem-estar, refletidos em seu elevado nvel de renda per capita. Representam, assim, a fronteira potencial de desenvolvimento da economia mundial. A comparao com os EUA oferece a cada pas uma indicao do seu hiato de desenvolvimento. Para efetivamente consolidar trajetria de desenvolvimento sustentado,
Edwards (2007) estima que as crises provocaram, em mdia, uma perda de 7% do PIB na Amrica Latina por dcada. 29 Empregam-se as estatsticas do Penn World Table, j ajustadas com base em ndices de paridade de poder de compra (purchasing power parity).
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um pas precisa manter diferenas positivas de crescimento em relao aos EUA, que garantam sua crescente convergncia com a fronteira. Fundamentalmente, o Grfico 4.1 sugere ter havido um declnio estrutural do crescimento do Brasil nas ltimas dcadas, enquanto nos EUA as taxas de crescimento se mantiveram em torno de um patamar histrico estvel. Se, de um lado, a instabilidade do crescimento no Brasil pode ser entendida como tpica de um pas em desenvolvimento, a rpida perda histrica de seu potencial de crescimento em termos relativos seria alarmante. De 1951 a 2009, o Brasil reduziu o seu hiato frente aos EUA. Registrou uma mdia anual de crescimento do PIB per capita de cerca de 2,7%, superior dos EUA, em torno de 2,0%. Entretanto, o desempenho brasileiro foi muito desigual ao longo de diferentes ciclos de expanso. Cedeu ao declnio de seu crescimento potencial, enquanto os EUA teriam suavizado esse processo, que, conforme a teoria, seria mais natural em uma economia mais avanada. A tendncia de declnio do crescimento potencial do Brasil no visvel de uma perspectiva histrica de mais longo prazo, como no Grfico 1.1, que se inicia em 1901, ao invs de 1951. Em verdade, essa perspectiva alongada corresponde a uma mdia histrica de crescimento ligeiramente inferior em 0,1 ponto percentual. Assim, a fora do nosso desempenho histrico reside, grosso modo, nas trs primeiras dcadas da segunda metade do sculo XX, e a sua fragilidade na incapacidade de sustentar taxas de crescimento relativamente altas, conquanto inferiores s daquelas dcadas. De 1951 a 1980, o Brasil registrou crescimento mdio anual do PIB per capita de 4,8%, muito superior aos dos EUA, de 2,2%. Desde o incio da dcada de oitenta, oscilou entre ciclos de contrao, estagnao e crescimento mediano. Assim, de 1981 a 2009, o referido crescimento foi de 0,5%, muito aqum dos EUA. A maior economia do mundo contou com um decrscimo suave de suas taxas mdias, de 2,2% a 1,7%, entre os dois mesmos perodos. Desde 1951, o processo de catching up do Brasil foi modesto, pouco persistente e conquistado a um custo de enorme instabilidade. Conforme a Tabela 4.1, o Brasil apresentou maior volatilidade que os EUA nas suas taxas de crescimento, em termos absolutos e relativos. Ademais, revelou baixa persistncia de seu crescimento justamente no perodo de mais forte crescimento, o que contrasta largamente com o caso chins.
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A comparao com a China indica de modo mais dramtico os nossos desafios. O Grfico 4.2 evidencia o dficit crescente de crescimento do Brasil em relao China. Replicando trajetrias de outras economias asiticas, a China revela, alm de um crescimento mdio mais de duas vezes superior ao do Brasil entre 1951 e 2009, os seguintes atributos positivos30: (a) uma persistncia de crescimento maior que a do Brasil, ainda que com taxas mais altas; (b) um aumento dessa persistncia no tempo, tornando-a ainda mais robusta no perodo de maior expanso; (c) uma volatilidade de crescimento menor que a do Brasil em termos relativos, ao analisar-se o desvio padro em funo da mdia do crescimento; e (d) uma reduo da volatilidade, que coincide favoravelmente com o perodo de maior expanso. Grfico 4.1 Crescimento per capita ao ano (%): Brasil e EUA (1951-2009)

Fonte: Penn World Table (HENSTON; SUMMERS; ATEN, 2011) e clculos do autor. Notas: As tendncias de crescimento so representadas pelas linhas tracejadas.

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A interpretao do significado dessa diferena pode ser atenuada, mas apenas parcialmente, pelo fato de encontrar-se a China em estgio menos avanado de desenvolvimento relativo, o que lhe permite em tese mais intenso catching up. Embora as taxas sejam de crescimento per capita, argumentos demogrficos podem ser levados em considerao na avaliao do desempenho dos dois pases, tendo a China registrado menor expanso demogrfica (1,4% de 1960 a 2008) que o Brasil (2,0% de 1960 a 2008).

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Grfico 4.2 Crescimento per capita: Brasil e China (1951-2009)

Fonte: Penn World Table (HENSTON; SUMMERS; ATEN, 2011) e clculos do autor. Notas: As tendncias de crescimento so representadas pelas linhas tracejadas.

Tabela. 4.1 Crescimento do PIB per capita no Brasil, EUA e China: mdia, desvio padro e persistncia (1951-2009).

Fonte: Penn World Table (HENSTON; SUMMERS; ATEN, 2011) e clculos do autor. Nota: A mdia geomtrica. A persistncia corresponde correlao entre taxas de crescimento com um ano de diferena. Os dados de crescimento para China se iniciam em 1953, ao invs de 1951.

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Recentemente, o Brasil retornou, pela primeira vez desde a dcada de setenta, a obter taxas de crescimento historicamente fortes (prximas ou superiores ao potencial) por cinco anos consecutivos. Esse desempenho entre 2004 e 2008 foi interrompido em 2009 pelos efeitos da crise econmica e financeira global. Tal persistncia de crescimento teria sido impulsionada pelos seguintes fatores: (a) maior estabilizao da economia, obtida por progressivos esforos de disciplina fiscal e de melhorias institucionais anteriormente iniciados; (b) reduo da vulnerabilidade a certos choques externos adversos, como os derivados de crises em mercados emergentes (por exemplo, Mxico em 1994, Argentina em 2001); e (c) sustentao da demanda externa por commodities agrcolas e minerais, acompanhada de melhora nos termos de troca desses produtos. Uma das principais questes prospectivas que se colocam ao Brasil, uma vez superados os efeitos da crise atual, saber em que medida os referidos choques externos, que impulsionam nossas exportaes de commodities, sero efetivamente permanentes. Ao mesmo tempo, seria importante precisar a dimenso de seus efeitos sobre o crescimento, pela via do papel das exportaes. 4.2 Comrcio exterior Para que se faa uma avaliao do perfil comercial brasileiro, examinam-se, separadamente, as exportaes e importaes. 4.2.1. Exportaes Conforme o Grfico 4.3, o setor exportador no havia logrado aumentar o seu peso na economia brasileira at fins da dcada de noventa. Hoje se registra uma tendncia ascendente de participao do setor no PIB, graas sua extraordinria expanso na ltima dcada. Essa participao teria evoludo de um patamar histrico, de cerca de 8 a 9%, para um de 10%, desde fins da dcada de noventa. Contudo, tal elevao poder ser afetada por uma retrao do crescimento na sia e, assim, da demanda por commodities exportadas pelo Brasil. Ademais, mesmo se mantido suficientemente mais elevado, o peso das exportaes na atividade econmica no acompanhou a evoluo mdia mundial. Conforme o Grfico 3.1, as exportaes mundiais
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saltaram de cerca de 8% a pelo menos 16% do PIB mundial no mesmo perodo. Grfico 4.3 Participao das exportaes no PIB do Brasil (%)

Fonte: MDIC, IBGE e clculos do autor. Nota: As tendncias so indicadas em linha contnua cinza, at 2002, e em linha tracejada, at 2010.

Grfico 4.4 Participao das importaes no PIB do Brasil (%)

Fonte: MDIC, IBGE e clculos do autor. Nota: As tendncias so indicadas em linha contnua cinza, at 2002, e em linha tracejada, at 2010.

Apesar da enorme expanso do comrcio internacional, superior da atividade econmica mundial no ps-guerra, o Brasil pouco dela se beneficiou para elevar sua parcela nas exportaes mundiais. Ao contrrio, justamente em razo da expanso inferior do setor exportador brasileiro em termos relativos, documenta-se uma possvel tendncia de declnio de nossa participao mundial, como sugere o Grfico 4.5.
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Em verdade, o Brasil apenas passou a registrar incremento de seu potencial exportador a partir do incio da ltima dcada. O Plano Real havia redundado em importante perda de competitividade cambial, tendo a parcela das exportaes no PIB cado ao patamar de 6% entre 1996 e 1998, semelhante aos verificados trinta anos antes. Houve, desde ento, com a desvalorizao e flexibilizao do cmbio em 1999, uma impressionante recuperao das exportaes. Uma questo neste particular saber o contedo dessa pauta e como variveis, tais como o cmbio, alteraram as perspectivas de sua composio, especialmente em cenrio de uma economia mais aberta ao comrcio internacional. Tal questo fundamental na medida em que a expanso mais recente tem sido determinada muito mais por exportaes de commodities do que por exportaes de bens manufaturados, apesar do importante papel que havia sido conquistado por estes, inclusive dos bens de equipamento, como aeronaves, em nossa pauta exportadora. O recente esforo exportador , de qualquer modo, extraordinrio dentro de todo o perodo do ps-Guerra. Revela mais forte persistncia que os surtos exportadores dos anos 50 ou 80. Estes, sobretudo os dos anos 80, foram sobretudo uma resposta s necessidades de ajuste externo da economia. Ao contrrio de tais surtos, o desempenho recente induzido em novo quadro marcado pelos efeitos do amadurecimento da liberalizao comercial e pelo aumento sem precedentes da demanda externa por commodities. Esta advm de ainda continuada expanso econmica da sia, notadamente da China. Assim, ao tornar-se uma economia mais aberta, o Brasil estaria obtendo os benefcios exportadores correspondentes s suas vantagens comparativas. Houve, claramente, insuficincia no desenvolvimento do setor exportador brasileiro durante a fase de intensificao do comrcio internacional a partir da dcada de oitenta. Desde ento, o comrcio mundial cresceu em mdia cerca de 2 pontos percentuais acima do PIB mundial. Para tirar benefcios proporcionalmente equitativo dessa expanso comercial, pases crescendo no mesmo ritmo mundial deveriam ter preservado o mesmo excesso de crescimento do comrcio em relao ao PIB. O Grfico 4.5, contudo, nos revela um declino histrico de nossa atuao exportadora internacional. Depreende-se que o Brasil deveria ter elevado consideravelmente a participao das exportaes no PIB, para que tivesse preservado ou
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expandido sua parcela nas exportaes mundiais. At a dcada de oitenta, enquanto detinha uma capacidade industrial comparativamente mais forte que a dos pases em desenvolvimento na sia, que intensificavam seus esforos de industrializao, poderia o Brasil ter ocupado mais facilmente nichos no mercado exportador internacional. Hoje, o esforo exportador necessariamente mais custoso e difcil e requer importantes saltos tecnolgicos, bem como mais intensa capacitao educacional e tcnica da mo de obra. Cabe, ainda, apontar que a participao mais elevada do setor exportador no PIB hoje no se traduz em um peso do Brasil nas exportaes mundiais necessariamente superior ao verificado durante o surto exportador, em boa medida de bens manufaturados, dos anos oitenta. Todos esse fatos, das perspectivas nacional e internacional, ilustram as dificuldades em alargar a presena brasileira em novas fatias do mercado exportador internacional. Grfico 4.5 Participao do Brasil nas exportaes e importaes mundiais de bens (%)

Fonte: OMC e clculos do autor.

4.2.2 Importaes Conforme o Grfico 4.4, as importaes, a exemplo das exportaes, no vinham registrando tendncia histrica de incremento de sua participao potencial no PIB, at fins da dcada de noventa. Essa participao manteve-se grosso modo estagnada entre 7% e 8%. Como no
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caso das exportaes, observa-se novamente certa excepcionalidade nos anos recentes. Desde 2000, a participao das importaes no PIB se situa em faixa entre 8% e 11%, acima da proporo histrica. Esse fenmeno contrasta, pela sua aparente persistncia, com os observados na dcada de setenta. Naquela dcada, o surto importador respondia sobretudo s demandas por investimento, dentro de uma poltica de substituio de importaes. Recentemente a persistncia importadora, possivelmente em novo patamar, deriva de um regime mais aberto s importaes em geral e de condies que permitem seu financiamento de modo mais sustentado. muito significativa a tendncia importadora desde a crise cambial de 1999. A desvalorizao no gerou uma descontinuidade do processo de abertura. As importaes mantiveram sua ascenso progressiva, tendo sido impulsionada ainda mais recentemente pela valorizao do Real. Historicamente, o desempenho importador brasileiro guarda forte correlao com o exportador. Se, de um lado, as exportaes permitem o financiamento das exportaes, do outro lado, so importantes fontes de bens intermedirios e de bens de equipamento para o setor exportador. Nos anos recentes, a correlao entre exportaes e importaes parece ter-se alimentado de uma dinmica antes no registrada no Brasil. Ambos os fluxos esboam possvel tendncia de crescimento simultneo. Essa simultaneidade no tem precedentes em surtos expansivos anteriores, como no importador dos anos setenta ou no exportador dos anos oitenta. No Brasil, as importaes tendem a responder, em termos histricos mdios, parcela marginalmente inferior s exportaes no PIB. Esse padro resulta dos recorrentes desequilbrios de balano de pagamentos e das necessidades correspondentes de financiamento externo do pas. Est atrelado condio do pas como importador lquido de bens de capitais, mas sem capacidade de gerar poupana suficiente. Nesse padro acaba prevalecendo certa incapacidade de sustentar a expanso conjunta dos fluxos exportador e importador. O saldo lquido exportador torna-se inevitavelmente fundamental para controlar ou reduzir o dficit de transaes correntes e, assim, contribuir para honrar o financiamento das importaes de bens de capital e outros servios.
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4.3 O coeficiente de abertura Somadas s caractersticas geogrficas do pas31, os desempenhos das exportaes e importaes contribuem, juntamente com outros fatores econmicos, para explicar os baixos coeficientes de abertura do Brasil, no ps-Guerra. Conforme o Grfico 4.6, o Brasil registrou limitada expanso de seu coeficiente. Embora a abertura econmica tenha contribudo para um crescente papel do setor externo, a insero comercial da economia brasileira na economia mundial amplia-se de modo mais gradual do que em pases com taxas de crescimento mais elevadas. Este ltimo caso especialmente o da grande maioria dos pases asiticos, caracterizados por estratgias de crescimento voltadas para fora, ou seja orientadas para os benefcios do comrcio internacional. Grfico 4.6 Coeficientes de abertura: Brasil e outras grandes economias (1950-2007)

Fonte: Penn World Table (HENSTON; SUMMERS; ATEN, 2011) e autor. Nota: Emprega-se o coeficiente a preos constantes (2005). O coeficiente mede a corrente de comrcio de bens e servios pelo PIB.

De um modo geral, o Brasil apresenta um padro de evoluo de sua abertura distinto de vrios grupos de pases em desenvolvimento, independentemente do nvel relativo de suas taxas de crescimento. Tem uma conectividade comercial com o mundo que se expande mais
Podem influenciar o coeficiente de abertura vrias caractersticas geogrficas, como a superfcie territorial, a distribuio populacional, a densidade demogrfica e a distncia a pases no limtrofes.
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lentamente do que entre os NICs da sia, entre parceiros do IBAS e entre vizinhos do Cone Sul. Certamente, a frica do Sul e membros do Mercosul tm, pela geografia e por caractersticas naturais, uma vocao mais forte de dependncia em relao ao mercado externo. Entretanto, mesmo grandes economias, como nos casos da China e da ndia, ampliaram significativamente seu perfil de dependncia externa nas ltimas dcadas. O caso da ndia particularmente interessante. Tendo mantido uma evoluo de seu coeficiente de abertura semelhante do Brasil ao longo das dcadas de setenta e oitenta, a ndia passou a contar com propores de corrente de comrcio muito mais altas desde a dcada de noventa32. O Brasil tem apresentado um padro prximo aos dos EUA e do Japo. Grosso modo, comparados com outros pases do G20, esses trs pases revelam persistente concentrao da atividade na produo para o mercado interno e menor dependncia desta produo em relao ao mercado externo. Menos marcados por uma orientao para fora ou mesmo por um perfil especialmente exportador, esses pases recorrem estrategicamente s importaes, para complementar o seu progresso tecnolgico, diversificar sua indstria e complementar a acumulao de capital. Apesar de terem em comum um enorme mercado interno, o Brasil, de um lado, e o Japo e os EUA, do outro, guardam um importante hiato tecnolgico. Assim, a complementaridade estratgica entre os mercados domstico e externo determinante para o Brasil hoje. Da perspectiva do Brasil, a semelhana com os EUA e o Japo deve ser contraposta s diferenas em relao a outras economias emergentes. Alguns destes, notadamente a China, optaram por um perfil voltado para fora e especialmente exportador. Como mostra o Grfico 4.6, tal perfil no corresponde ao do Japo, embora tenha este pas, alm da Coreia e de NICs, servido como fonte de inspirao para o modelo chins. Muito distinto do chins, o caso brasileiro tem uma complexidade prpria, de uma grande economia em desenvolvimento que, ao buscar uma orientao maior para fora, o faz de modo necessariamente mais gradual, em razo de suas baixas taxas de poupana. Neste ltimo aspecto, assemelha-se aos EUA e distancia-se do Japo. Finalmente em relao aos EUA, alm
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A maior abertura da economia e a ampliao do comrcio de servios explicam, em parte, a expanso do coeficiente de abertura da ndia.

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da diferena tecnolgica, permeia todo nosso desenvolvimento um hiato de condies de financiamento e de superao da baixa poupana. Se, no caso dos EUA, a falta de poupana externa no chegou a condicionar o seu crescimento, no caso brasileiro, foi recorrentemente determinante, limitando a intensidade e a sustentabilidade do nosso crescimento. 4.4 A estrutura e a composio do comrcio O levantamento da estrutura do comrcio exterior brasileiro permite identificar melhor as suas fraquezas e potencialidades, sobretudo em considerao dos padres de comrcio que tendem a revelar maior ou menor dinamismo econmico em favor do crescimento e da insero internacional. O presente subcaptulo objetiva fazer tal levantamento da perspectiva da composio dos fluxos de comrcio por fator agregado e por categoria de uso. Nos subcaptulos seguintes refletida a estrutura do comrcio exterior do Brasil, inicialmente, da perspectiva das vantagens comparativas e, posteriormente, da perspectiva do comrcio intraindstria. Associada s novas teorias, esta ltima perspectiva mais reveladora do dinamismo econmico-comercial do que aquela, prpria das teorias tradicionais. Independentemente de suas limitaes, os exames da composio do comrcio e das vantagens comparativas podem ser mais informativos se forem levados em conta o seu aspecto evolutivo. A maior ou menor concentrao das exportaes e importaes de um pas ao longo do tempo em certos setores, mais ou menos abundantes em um ou outro fator, indica uma tendncia no padro de sua especializao. 4.4.1 A composio por fator agregado Em linha com o processo de forte industrializao, o Brasil diversificou consideravelmente a pauta de exportaes. Boa parte deste processo foi empreendida nos anos setenta e completada ao longo dos anos oitenta. Consolidou-se nessas dcadas uma reorientao da especializao exportadora do Brasil de produtos bsicos para produtos cada vez mais processados industrialmente33. Conforme o Grfico 4.7,
Por fator agregado, os produtos se classificam em: bsicos, semimanufaturados e manufaturados. Os dois ltimos so chamados usualmente de bens industriais.
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os produtos industriais, que se responsabilizavam por cerca de 20% das exportaes de bens do Brasil, ainda em meados da dcada de sessenta, passaram a representar mais de 60% destas em meados da dcada de oitenta. Esse processo foi incrementado ao longo da dcada de noventa, quando os bens industriais chegaram a equivaler a mais de 80% das exportaes. Muito fortaleceu essa expanso o comrcio no Mercosul e na Amrica do Sul. Houve ento uma maior especializao do Brasil no setor industrial especialmente nos mbitos sub-regional e regional. O Grfico 4.8 revela que a especializao industrial desde os anos setenta foi consideravelmente determinada pela expanso das exportaes de bens manufaturados, cuja produo requer em geral, embora no sistematicamente, maior contedo tecnolgico e acumulao de capital, mo de obra mais qualificada e menor dependncia em fatores primrios e naturais. O Grfico 4.9 confirma tal tendncia, ao apontar que as exportaes brasileiras gradualmente se especializaram em bens de capital (mquinas e equipamentos, inclusive de transporte). Trata-se de uma das categorias de bens por uso34 mais dependentes de tecnologia, de mquinas sofisticadas e de trabalho qualificado. Sendo o Brasil tradicionalmente um importador lquido nessa categoria, a especializao em mquinas e equipamentos deve ser entendida em termos relativos. Apesar de objeto de flutuaes, as exportaes de bens de capital cresceram em relao s importaes desses bens. Saltaram de 5% a quase 15% do total das exportaes brasileiras, enquanto as importaes de bens de capital mantiveram-se em torno de 15% do total das importaes. Novamente, as exportaes regionais nesse setor foram determinantes, complementadas por exportaes especializadas em certos nichos de alcance global, inclusive em mercados desenvolvidos, notadamente no caso de aeronaves.

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Por categoria de uso, os bens se classificam em: intermedirios, de capital e de consumo durvel e no durvel. O Captulo subsequente faz uma anlise mais pormenorizada do comrcio desses bens.

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Grfico 4.7 Parcela dos produtos bsicos e industriais nas exportaes do Brasil (%): 1964-2010

Fonte: MDIC e clculos do autor. Nota: A participao calculada com base nos valores FOB em dlares dos EUA. Os produtos industriais correspondem soma dos semimanufaturados e manufaturados.

Grfico 4.8 Parcela dos bens manufaturados e semimanufaturados nas exportaes do Brasil (%): 1964-2010

Fonte: MDIC e clculos do autor. Nota: A participao calculada com base nos valores FOB em dlares dos EUA.

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Grfico 4.9 Parcela dos bens de capital nas exportaes e importaes do Brasil (%): 1974-2010

Fonte: MDIC e clculos do autor. Nota: A participao calculada com base nos valores FOB em dlares dos EUA.

A partir de 2000, registrou-se um declnio da participao industrial, especialmente dos manufaturados, como bens de capital, nas exportaes brasileiras. Este declnio recente pode ser atribudo a um conjunto de causas: (a) a insuficincia de continuados ganhos de produtividade industrial, seja dos oriundos da abertura e da maior competitividade da economia, seja dos originados das fontes primrias de inovao de processos e produtos industriais35; (b) a deteriorao das condies internacionais de competitividade do Brasil no setor industrial e/ou o esgotamento dos ganhos nesse setor, mesmo no mbito regional, sem que houvesse a indstria brasileira maturado capacidade de projetar-se globalmente, exceto em alguns nichos; e (c) o dramtico aumento da demanda externa por produtos bsicos, acompanhado da expanso da produtividade nesse setor e de commodities em geral, em termos tanto comparados internacionais como relativos ante os setores industriais brasileiros.
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Nassif (2005) ressalta, entre outros fatores, a assimetria do aumento de produtividade entre setores e a incapacidade dos setores, sobretudo dos mais intensivos em tecnologia, de transformar ganhos de produtividade em competitividade.

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Assim, a partir de 2000, o Brasil retomou uma maior especializao parcial em produtos bsicos. De acordo com o Grfico 4.7, estes produtos elevaram sua participao nas exportaes totais de 20 a 30% na dcada de noventa a um patamar acima de 40% na segunda metade da ltima dcada. A crise internacional de 2008-9, com suas implicaes mais severas sobre a demanda externa, notadamente da advinda de economias desenvolvidas, parece ter prolongado tal tendncia at meados de 2011. Nessas condies, a composio da pauta exportadora regressa ao padro de 1978, com um peso de quase 48% para os produtos bsicos. Responsveis por uma mdia de 70% das exportaes entre 1986 e 2006, os bens industriais passam a ter um peso prximo a 50%, se no inferior at fins de 2011. Exclusivamente quanto aos bens manufaturados, o Grfico 4.8 revela um processo especialmente dramtico. Tendo respondido por uma faixa de 50% a 60% das exportaes de 1981 a 2007, estes bens correspondem a menos de 40% desses fluxos em 2010 e 2011. Este novo nvel tambm indica retrocesso, ao corresponder aos verificados nos anos de 1977 e 1978, quando ainda se buscava uma industrializao crescentemente maior de nossa pauta exportadora. Ao examinar-se a evoluo comparada dos produtos manufaturados e dos semimanufaturados, verifica-se que a queda industrial afetou sobretudo os primeiros, que representam maior valor agregado. Apesar de seu declnio recente, os produtos semimanufaturados ainda mantm patamar superior ao de fins da dcada de setenta. A perda moderada desse segmento se relaciona ao seu papel como extenso dos produtos bsicos, orientada ao seu processamento industrial de baixo valor agregado. Destarte, os produtos bsicos e semimanufaturados passam a somar cerca de 60% da pauta exportadora de bens. A especializao em setores primrios e em certas commodities poder ser especialmente grave se estiver acompanhada de uma perda em nossa capacidade de sustentar a diversificao e a expanso das exportaes. Esta situao pode estar, em maior ou menor grau, associada a uma possvel tendncia de alterao de nossa condio no comrcio industrial. Neste particular, preocuparia uma transformao de nosso status de exportador lquido para importador lquido de bens industrializados. Tal transformao seria alarmante se resultar no das necessidades de investimentos e de importaes de bens de
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capital, mas de insustentveis incrementos do consumo em pas de baixa poupana. 4.4.2 Da composio participao no comrcio mundial O Grfico 4.10 suscita uma srie de questes sobre o impacto histrico e estrutural da estratgia de substituio de importaes e, posteriormente, da liberalizao comercial sobre a produtividade e a competitividade do setor exportador de bens industriais do Brasil. Apesar de seus benefcios inegveis para a produtividade e para a internacionalizao das empresas brasileiras, a abertura comercial nos anos 90 pode ter exposto rapidamente o setor competio internacional, visto que tal fenmeno se fez em contexto marcado por uma apreciao cambial pelo menos desde 1994. Ressurgiu, assim, um perfil importador lquido industrial, o qual, apesar de contido na primeira metade da ltima dcada, ganha novo impulso medida que a economia sustenta taxas mais altas de crescimento, porm combinadas estas novamente com uma excessiva apreciao do Real. Independentemente da tendncia e das implicaes qualitativas de uma estratgia de crescimento ou de um regime comercial, a caracterstica essencial do Brasil no comrcio industrial se traduz em sua menor competitividade relativa, se comparada com a de outros setores. Nas ltimas dcadas, a participao no total do Brasil nas exportaes mundiais do setor oscilou potencialmente entre 0,6% e 1,0%. Desde 2004, persistiu em torno de 0,8%, registrando declnio ao nvel de 0,7% em 2009. De acordo com o Grfico 4.11, a sustentao do crescimento na segunda metade da ltima dcada foi acompanhada do aumento do peso do Brasil nas importaes mundiais de manufaturados, em particular de bens de capital. fundamental notar que esse processo coincidiu pela primeira vez com a busca de um mais alto perfil exportador industrial no mundo nas ltimas dcadas. O primeiro processo sugere, como em outros ciclos histricos de expanso, um padro de causalidade mtua entre crescimento e importaes, em linha talvez com a viso de import-led growth ou growth-driven import. Por sua vez, a coincidncia com a elevao do perfil exportador remete a indagaes sobre um possvel padro export-led growth, que dificilmente se verifica em nosso desenvolvimento econmico. Alm de ser atpica, esta ltima coincidncia,
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entre crescimento e exportaes, se faz de modo concentrado no setor agrcola, conforme o Grfico 4.12, e de commodities em geral. Grfico 4.10 Parcelas do Brasil nas exportaes e importaes industriais mundiais (%): 1980-2009

Fonte: OMC e clculos do autor.

Grfico 4.11 Parcelas do Brasil nas exportaes e importaes de bens de capitais no mundo (%)

Fonte: OMC e clculos do autor.

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Grfico 4.12 Parcelas do Brasil nas exportaes e importaes agrcolas mundiais (%): 1980-2009

Fonte: OMC e clculos do autor.

Grfico 4.13 Razo entre exportaes e importaes industriais do Brasil (%): 1980-2009

Fonte: OMC e clculos do autor. Nota: a linha tracejada representa a tendncia linear.

O Grfico 4.13 deixa claro que se o Brasil tendia a exportao lquida de bens industriais at meados da dcada de noventa, passou posteriormente a ser um importador lquido do setor. Apesar do impulso exportador na primeira metade da ltima dcada (2001-2005), valores
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abaixo de 1 na razo entre exportaes e importaes indicam dficit comercial em bens industriais. Os patamares mais baixos registrados na segunda metade da dcada de noventa no contradizem a alta participao dos produtos industriais nas exportaes brasileiras (vide Grfico 4.8). Eles refletem sim a expanso da atividade e das exportaes industriais em muitos outros pases crescendo a taxas superiores s brasileiras. Caso fosse feito, anlogo ao Grfico 4.13, um para o setor agrcola, o fenmeno inverso se revelaria, indicando nossa crescente especializao no setor. Ser importante saber em que medida esse conjunto de informaes, bem como as dos Grficos 4.8 e 4.9, sugerem a menor especializao do Pas em bens industriais e a tendncia sua desindustrializao em termos relativos internacionais. A participao brasileira nas exportaes mundiais no setor agrcola transformou-se na maior fonte lquida descontadas as importaes do setor de divisas internacionais para o Pas desde a industrializao na dcada de setenta, tendo ultrapassado recentemente a marca histrica de 4%. Ao mesmo tempo, tornou-se o Brasil independente da importao de combustveis em termos lquidos. H, assim, indicaes de um hiato considervel de competitividade internacional do Brasil em favor de bens agrcolas e commodities em geral, em detrimento dos produtos manufaturados. Pautado em nossas vantagens naturais e crescentemente produtivas e inovadoras neste setor, esse hiato pode ser muito til ao Pas. Entretanto, como o setor industrial representa a maior parte da nossa corrente de comrcio, no seria desejvel o declnio do Brasil nesse setor. Seria, ademais, arriscado ver o supervit concentrar-se exclusivamente fora deste, impondo-se o dficit sistematicamente entre bens manufaturados. No desempenho industrial residem o cerne da expanso dos ganhos de comrcio de bens, podendo uma crescente dinmica de exportaes e importaes no setor ter impacto favorvel sobre o crescimento econmico. 4.5 Vantagens comparativas e contedo de fatores A forte especializao do Brasil em bens primrios e semimanufaturados revela dispor o Pas de vantagens comparativas na produo desses bens. Em princpio no implica uma perda de seu potencial de desenvolver vantagens comparativas em bens industrializados. Embora se concentre
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em bens de baixo valor agregado, o potencial produtivo e comercial tem sido tambm explorado em segmentos intensivos tecnologicamente, como o de aeronaves. De fato, tal perfil advm de uma estrutura histrico-econmica mais complexa e industrializada, que singularizou por dcadas o Brasil entre pases em desenvolvimento. Poucos pases desse gnero dispunham de semelhante potencial. Todavia, j h alguns decnios certos asiticos tm investido intensamente em acumulao de capital, educao e pesquisa e desenvolvimento. Em linha com as teorias tradicionais de comrcio, os bens exportados, em termos lquidos, revelam as vantagens comparativas de acordo com intensidade dos fatores empregados em sua produo. Essa intensidade relativa reflete, em ltima anlise, a abundncia relativa dos fatores de um pas. Para estabelecer uma relao entre o comrcio brasileiro e a composio de fatores, Muriel e Terra (2009) estudam, no marco do modelo Heckscher-Ohlin-Vanek, a questo no Brasil em dois perodos: de 1980 a 1985; e de 1990 a 1995. Ao estimar o contedo de fatores das exportaes lquidas, concluem que o Pas revela, de um lado, abundncia relativa de capital, terra e trabalho no qualificado, e, do outro, escassez de trabalho qualificado. Os resultados so equivalentes para os perodos anterior e posterior liberalizao comercial iniciada em 1991. Em vista das alteraes em nosso perfil exportador, documentadas nos subcaptulos anteriores, vale questionar em que medida os resultados das autoras para a abundncia relativa do capital subsistiriam como significativos, se a mesma anlise dos contedos de fatores fosse estendida para o intercmbio brasileiro em anos mais recentes. Conquanto no se busque aqui oferecer uma resposta questo, caberia ainda sublinhar que a referida abundncia, identificada para os anos 80 e 90, decorreu em certa medida dos efeitos acumulados historicamente da estratgia de substituio de importaes. Para o perodo mais recentemente, alm do perodo de anlise das autoras, pode-se conjecturar uma menor propenso relativa a exportar o fator capital, em funo do declnio do desempenho exportador manufatureiro. Ademais, no s o Pas teria deixado de ser exportador lquido de bens industriais, mas tambm se v face a processos acelerados de acumulao de capital em outras grandes economias emergentes, especialmente na sia. Alis, tal acumulao tanto fsica como intangvel, apoiada nos investimentos educacionais e tecnolgicos em vrios pases daquela regio.
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Ora, a formao e a alterao das vantagens comparativas se processam temporalmente, mediante a acumulao relativa de fatores entre os pases. preciso prover essa acumulao de dinamismo em termos internacionais e, sobretudo, acopl-la a um desenvolvimento tecnolgico e de capital humano. Nessas condies, a abundncia de capital no Brasil estaria correndo o risco de ser reduzida ou ficar concentrada na produo de bens de menor agregao de valor, tais como semimanufaturados e outros bens no intensivos tecnologicamente. Evidentemente, o setor de aeronaves ainda excepcional, por acumular tanto capital humano qualificado quanto de capital fsico sofisticado. 4.6 Comrcio intraindstria A mais promissora das tendncias do comrcio brasileiro diz respeito ao comrcio intraindstria. Para precisar essa tendncia, so calculados aqui ndices do comrcio intraindstria. O Grfico 4.14 apresenta dois ndices: um aplicado ao comrcio de produtos industrializados36 e o outro a todo comrcio de bens, includos os produtos bsicos. Os dois ndices so correlacionados e registram uma tendncia de expanso do comrcio intraindustrial ou intrasetorial. Tomado como referncia, o ndice para o comrcio de bens industrializados sugere que o Brasil passou a assumir uma condio comercial majoritariamente intraindustrial em 2002, quando esse ndice supera o patamar de 50%. Posteriormente, documenta-se importante expanso entre 2005 e 2006, tendo a proporo do comrcio intraindstria alcanado 57%. Nos ltimos quatro anos (2007-20011), se verifica uma retrao considervel do ndice.

O ndice adotado pelo autor exclui as Sees I a III da NCM. Os clculos aqui documentados so equivalentes aos de Vasconcelos (2003) para os anos de seu estudo (1990, 1991, 1995 a 1998).
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Grfico 4.14 ndice do comrcio intraindstria (%)

Fonte: Clculos do autor com base em dados do MDIC. Nota: O ndice do comrcio intraindstria foi calculado de acordo com o ndice Grubel-Lloyd. O comrcio de bens industrializados est representado pelas categorias de dois dgitos, presentes nas Sees IV a XX, da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM). Foram feitos ajustes para compatibilizar as bases de dados de 1989 a 1996 e de 1996 a 2011. Os clculos para 2011 consideram apenas os dados provisrios do primeiro semestre.

A recente retrao do comrcio intraindstria deve despertar inquietao considervel. No resulta esta diretamente da expanso das exportaes de produtos bsicos. Essa expanso afeta sobretudo o ndice do comrcio intraindstria para o comrcio total de bens. Na medida em que as commodities implicam menor comrcio desse gnero, o ndice geral tende a expandir-se menos que o ndice para bens industrializados. Este ltimo, contudo, reflete um fenmeno circunscrito ao setor industrial da economia. Sua queda indica que deixa a economia de inserir-se mais dinamicamente nas relaes comerciais internacionais do setor industrial. A queda recente merece ainda trs consideraes, tendo em vista que se iniciou ainda antes da crise, refletindo tendncia de maiores crescimento do PIB e investimentos na economia. Em primeiro lugar, a absoro interna do potencial exportador pode ser responsvel por essa queda. A acelerao do crescimento causa um aumento da demanda interna por bens de capital, outros bens intensivos em algum contedo tecnolgico e bens intermedirios em geral. Nessas condies, geram-se dficits importantes nesses setores, que so reforados pela expanso de suas importaes. Assim, os requisitos de acumulao de capital e a falta
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de persistncia exportadora naqueles setores afetam as exportaes e o comrcio intraindstria. A segunda considerao refere-se ao cmbio. Sua apreciao nos anos recentes pode ter contrado nossa competitividade comercial, mais especificamente exportadora. O ndice de comrcio intraindstria, que havia ultrapassado o nvel de 55% entre 2005 e 2006, retrai-se aqum deste patamar entre 2008 e 2011. Ainda examinando o Grfico 4.14, nota-se que a mesma retrao havia sido verificada aps a implementao do Plano Real em 1994. A recuperao apenas se d aps maior flexibilizao do crawling peg. Mesmo assim, uma mudana de patamar apenas registrada aps a crise de 1999. Em verdade, tal mudana torna-se consideravelmente significativa aps transcorridos alguns anos desde a desvalorizao. Especialmente nos setores de maior valor agregado em que sobressaem ganhos de escala na produo e estruturas imperfeitas de concorrncia, as empresas necessitam de mais tempo para mobilizar e projetar os benefcios competitivos nos mercados internacionais. Em terceiro lugar, no se pode desprezar haver crescente mobilizao interna de recursos nos setores menos ligados ao comrcio intraindstria. Face concentrao de demanda externa sobre esses outros setores, como commodities em geral, torna-se mais custosa e lenta a mobilizao dos recursos, sobretudo os ainda em maior escassez na economia, como mo de obra tcnica e qualificada. A acumulao e o desenvolvimento de capital fsico sofisticado e de capital humano estariam, assim, ocorrendo em ritmo internacionalmente insuficiente, o que, juntamente com as condies competitivas adversas, prejudica a indstria manufatureira. No prximo Captulo, os mesmos clculos para o comrcio intraindstria so estendidos para diferentes parceiros comerciais do Brasil, com o intuito de melhor elaborar sobre as implicaes da questo na geografia comercial brasileira. 4.7 A macroeconomia do comrcio exterior Como se discute na sesso anterior, o tratamento do comrcio e de suas relaes com o crescimento est muito fortemente atrelado macroeconomia. Em boa medida, fatores macroeconmicos tm influenciado o comportamento histrico das exportaes e das importaes do Brasil. Entre estes fatores, figuram a escassez de
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poupana e de investimentos, a fragilidade do balano de pagamentos e as condies adversas de financiamento externo da economia. Esses fatores restringem a fluidez das exportaes e das importaes como instrumentos complementares de uma estratgia de crescimento. Impem, alm das restries domsticas ao crescimento, restries externas ao seu fomento. O cerne da questo da restrio externa e de suas implicaes sobre o crescimento foi apontado por Prebisch (1950)37. De fato, desde o ps-Guerra, o Brasil manteve, de um lado, um dficit importador, que resultou dessas restries. Do outro, o limitado supervit exportador respondeu necessidade de minorar o impacto adverso do passivo internacional que se acumulou. Logrou-se, assim, limitar, mediante supervits comerciais, a exploso do saldo tradicionalmente deficitrio das transaes correntes do Pas. Como ilustra o Grfico 4.15, o Brasil manteve historicamente uma tendncia de dficit de transaes correntes de cerca de 2% do PIB. Nessas condies, permitiu-se operar dentro de uma faixa deficitria, em que face a excessos se via inevitavelmente forado a reencontrar reequilbrio dos dficits de transaes correntes e, assim, evitar ainda mais sucessivas crises de balano de pagamentos. De 2003 a 2007, o Brasil conheceu o mais longo ciclo superavitrio no ps-Guerra. A partir de 2008, volta tendncia deficitria histrica. Essa deteriorao deriva tanto da crise financeira internacional, que contraiu a demanda externa, como do incremento dos investimentos, estes complementados pela importao de bens de capital. Ao mesmo tempo, a continuada valorizao do Real favoreceu relativamente mais as importaes do que as exportaes.

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Outros autores, como Medeiros e Serrano (2001), tambm recordam a contribuio de Prebisch nesse sentido e chegam a argumentar que seria fundamental para o Brasil acelerar as exportaes a fim de relaxar as restries externas. Assim, dentro de um regime econmico orientado para fora, poderiam ser mantidas taxas mais elevadas de crescimento.

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Grfico 4.15 Transaes correntes no PIB do Brasil (%)

Fonte: Banco Central do Brasil e clculos do autor. Notas: A linha tracejada denota a tendncia da srie.

Pelas razes acima apresentadas, pode-se dizer que, num ambiente de restries externas, as variveis macroeconmicas e financeiras, inclusive a cambial, afetam as relaes entre comrcio e crescimento. Parte dos efeitos dessas variveis sobre essas relaes pode ser de curto prazo, sem afetar por exemplo o crescimento em mais longo prazo. Todavia, justamente em razo das restries, resta uma outra de efeitos que podem ter consequncias menos temporrias, afetando o desempenho de mdio e longo prazo da economia brasileira. 4.8 Sntese das principais hipteses Diferentes hipteses sobre as relaes entre comrcio e crescimento no Brasil foram identificadas, neste Captulo e nos anteriores. Merecem reflexes e anlises mais aprofundadas, sendo algumas propostas nos Captulos que seguem. Em verdade, as diferentes hipteses se relacionam, em geral, umas com as outras. A guisa de sntese podem ser assim tentativamente sumariadas: (a) o desempenho de crescimento econmico est atrelado expanso potencial tanto das exportaes como das importaes; (b) as importaes de bens de capital e de outros bens intermedirios so fundamentais ao processo de acumulao de capital e ao
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(c)

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crescimento, bem como maior eficincia e diversificao do setor exportador; por essas razes, as relaes entre importaes e o crescimento podem configurar um padro import-led growth ou growth-driven import, o qual pode sobressair em relao a um padro de exportled growth ou mesmo coexistir com este; como revela seu desempenho nos ltimos cinco anos, as exportaes so fundamentais para que se aliviem restries externas da economia brasileira; essas restries causam descontinuidades nos processos de expanso da conectividade comercial do Brasil, prejudicando a persistncia das exportaes e das importaes e a internalizao de seus benefcios de crescimento; h tendncia de perda de competitividade industrial, sobretudo se a comparao feita com setores em que as vantagens comparativas do Brasil so exercidas de modo mais automtico; essa perda de competitividade industrial se verifica tambm em termos relativos internacionais, tendo o Brasil sido submetido a maior especializao em commodities e perdido espao no comrcio de bens industriais, apesar de alguns avanos domsticos (por exemplo, no segmento de aeronaves); para que a expanso das exportaes seja compatvel com altas taxas de crescimento, servindo como mecanismo financiador e indutor de semelhante processo, faz-se necessrio esforo intenso de dinamizao da capacidade industrial produtiva e exportadora; torna-se fundamental acelerar o processo de integrao do Brasil no comrcio de bens manufaturados, em particular no plano intraindstria, mediante tanto exportaes como importaes, com nfase em bens de capital e outros de maior valor agregado; vrios fatores macroeconmicos, combinados com volatilidade financeira, afetam o desempenho importador e exportador, comprometendo o crescimento tambm pela via comercial; parte da perda de competitividade industrial pode ser atribuda excessiva apreciao internacional do Real, que operada por polticas brasileiras de 1994 a 1999 ressurge nos ltimos anos dentro de um regime de cmbio flexvel, em funo no s do melhor desempenho da economia brasileira e de seu setor externo

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mas tambm de desequilbrios macroeconmicos e financeiros internacionais; e (l) o desempenho industrial de produo e de exportao e o comrcio intraindstria so especialmente afetados pela abertura financeira internacional do Pas, a qual pode constranger via efeitos cambiais e outros os possveis ganhos de crescimento associveis a uma maior abertura comercial. Quanto a algumas das hipteses acima, especialmente a ltima, que deriva igualmente dos resultados do Captulo anterior (Subcaptulo 3.4), no se pode afirmar simplesmente que o processo de abertura econmica em geral foi determinante na conformao de certas tendncias, em princpio, apontadas como adversas. Certamente, a abertura cria estmulos para a atrao de capitais necessrios em pas de baixa poupana e para a intensificao da especializao relativa, como a verificada nos setores de commodities. Entretanto, uma conjuno de fatores, tais como a manuteno de cmbio apreciado e a excessiva volatilidade macroeconmica e financeira, acaba por impor o padro mais automtico de especializao justamente por constranger relativamente mais a dinmica de acumulao em setores intensivos em investimentos em capital e tecnologia. Ainda que nesses setores tenham sido obtido benefcios de produtividade, estes se transformaram necessariamente em ganhos de competitividade. Falta ao Pas estruturar-se com base em vantagens comparativas dinmicas, ou seja firmar dinmica sustentada de crescimento e de insero internacional com ganhos conjuntos de exportaes e importaes. O setor industrial no evidentemente o nico, mas nele reside o cerne desse processo dinmico, com externalidades para os servios e os setores primrios.

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5. Anlise das relaes entre comrcio e crescimento

Aps haver caracterizado a estrutura e a evoluo do comrcio exterior brasileiro, bem como suas possveis relaes com o crescimento econmico, analisa-se a dinmica econmica dessas relaes com vistas a melhor precisar o seu padro e suas implicaes. Este Captulo procura estudar essas relaes da perspectiva dinmica, por meio de testes estatsticos e modelos economtricos aplicados a sries temporais. Contrasta assim com a maior parte dos estudos de comrcio, que se fazem com base em modelos estticos38. Como visto nos Captulos anteriores, predominam controvrsias internacionais no s sobre os padres de relaes causais entre comrcio e crescimento mas tambm sobre as melhores estratgias a serem perseguidas pelos pases. Na literatura emprica, sobressaem estudos comparados internacionais marcados por cross-country regressions e panel data analyses que tm tratado a questo de modo simplificado, sem considerar o dinamismo entre comrcio e crescimento. Apesar de sujeitos a variadas crticas metodolgicas, tais
Prevalecem anlises com base em simulaes de modelos de equilbrio geral e estimativas de modelos empricos que enfatizam, em geral, elasticidades entre as variveis. Ainda que recorram a diferentes observaes no tempo, as estimativas e simulaes contidas nessas anlises so grosso modo de natureza esttica, em detrimento de um enfoque intertemporal, que ressalta as relaes dinmicas entre as variveis.
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estudos sugerem que, guardadas certas condies, a abertura comercial pode ser favorvel ao crescimento. Alis, semelhante sugesto se refere sobretudo abertura entendida como maior conectividade internacional da economia, no exclusiva ou necessariamente induzida por um processo formal de liberalizao via a reduo de barreiras ao comrcio. Ainda que gere apenas ganhos temporrios, tal abertura pode preparar o terreno para mais intensos benefcios de crescimento. Motivada pelo xito de pases do Sudeste asitico, essa literatura tem consolidado a percepo de que prevalecem nesses pases estratgias orientadas para fora, na forma possivelmente de export led-growth e/ou mesmo de growth-driven export. Alguns autores contestam tal viso, em maior ou menor grau, sendo que Lawrence e Weinstein (2001), por exemplo, advogam um padro mais prximo de import-led growth, especialmente para o caso do Japo. Como comentam Srinivasan e Bhagwati (2001) as controvrsias entre liberais e intervencionistas, entre os que enfatizam estratgias de desenvolvimento para dentro ou para fora, inspiradas por padres de export-led growth ou import-led growth, no podem ser facilmente resolvidas em termos meramente de anlises comparativas internacionais. Se, por um lado, h ainda srias limitaes estatsticas e metodolgicas a serem superadas para que se aprimorem as anlises comparadas dos pases (RODRIGUEZ e RODRIK, 2001), por outro lado, pode-se realizar algum progresso em estudos de caso capazes de aprofundar dimenses microeconmicas e macroeconmicas pouco exploradas. Ao enfatizar a tica intertemporal, este estudo privilegia dimenses macroeconmicas. Muito embora tenham sido feitos esforos no sentido de integrar a dimenso temporal nas anlises comparativas internacionais, subsistem importantes diferenas estruturais entre os pases, entre seus nveis de desenvolvimento relativo, entre os timings e as motivaes de suas polticas comerciais. A apropriada anlise deveria incorporar uma multiplicidade de variveis e uma conjugao de diferentes efeitos temporais exgenos e endgenos (mediante a considerao de time dummies e time lags), de acordo com a natureza e os timings das medidas adotadas pelos diferentes pases. Tal enfoque de uma perspectiva comparativa internacional torna-se em boa medida no s complexo e difcil mas tambm limitado pela escassez de dados.
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As relaes entre comrcio e crescimento no Brasil, que emergem aps o esgotamento do modelo de substituio de importaes e, sobretudo, aps o amadurecimento da abertura econmica, ainda no foram suficientemente estudadas de uma perspectiva dinmica. A literatura brasileira rica em estudos de perodos importantes da histria econmica do Brasil, como os sobre a substituio de importaes. Mais recentemente, tm sido cada vez mais estudados os efeitos da liberalizao comercial, com nfase, por exemplo, nas transformaes que podem ser detectadas entre os anos oitenta e noventa. Entretanto, pouco se avanou no estudo sistemtico e dinmico das relaes entre comrcio e crescimento de uma perspectiva de longo prazo. Em verdade, os estudos de caso do Brasil e outros pases em desenvolvimento pouco se dedicam macroeconomia do comrcio. A reviso da literatura comparada e de estudos de caso sugere que estes ltimos devem ser aprofundados. Todavia, tal aprofundamento deve enfatizar as caractersticas estruturais e dinmicas das economias. Ademais, no caso de economias em desenvolvimento hoje mais abertas s trocas internacionais, torna-se fundamental considerar o papel das condies internacionais, conjugadas com as internas, na determinao das relaes dinmicas entre comrcio e crescimento. Essas condies podem expressar-se em diferentes domnios, macroeconmico, financeiro e comercial, e, assim, ter efeitos sobre essas relaes. Ainda que temporrios, tais efeitos podem contribuir para mudanas considerveis no s na produtividade e competitividade, mas tambm na estrutura e no dinamismo das economias. Assim, este captulo examina as relaes dinmicas entre o crescimento e as exportaes e as importaes. Estas duas variveis so estudas em termos agregados totais e em termos de componentes por fator e categoria de uso. Tem-se por objetivo explorar, entre outras questes, o significado e a causalidade das relaes dinmicas entre comrcio e crescimento, entre exportao e importao, entre estes e outras variveis determinantes ao crescimento econmico. Para tanto, estudam-se variadas correlaes intertemporais entre variveis, e procede-se a exames das possveis relaes de causalidade mediante modelos de Vetor de Autorregresso39. Procura-se, em particular, mostrar como e em que medida fatores
Ltkepohl (2004) e Canova (2007) oferecem uma viso abrangente desses modelos e outras tcnicas economtricas aplicadas dinamicamente no tratamento de sries temporais.
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macroeconmicos e financeiros, por exemplo via a varivel cambial ou outra, podem afetar as referidas relaes. 5.1 Dinmicas do comrcio e do crescimento Uma primeira anlise das dinmicas do comrcio e do crescimento pode ser feita mediante clculo de trs estatsticas intertemporais: a mdia, o desvio padro e a persistncia das taxas reais de crescimento de variveis bsicas. A Tabela 5.1 rene essas trs estatsticas para o PIB, o quantum das exportaes e o quantum das importaes. So empregadas as sries de 1974 a 2008, e as estatsticas calculadas para o perodo e diferentes subperodos (1974 a 1991, 1991 a 2008 e 2001 a 2008). Tabela 5.1 Estatsticas intertemporais: crescimento real do PIB e das exportaes e importaes (%)

Fonte: IBGE, FUNCEX e clculos do autor. Notas: Mdia, d. p. e pers. denotam, respectivamente, a mdia aritmtica, o desvio padro e o coeficiente de autocorrelao (com defasagem de um ano) das taxas de crescimento das trs variveis.

Desde 1974, as exportaes brasileiras cresceram em mdia mais que as importaes, e ambas em mdia mais que o PIB. Tais resultados mostram que, em termos reais, o volume do comrcio exterior cresceu quase duas vezes mais que o PIB no Brasil. Haveria uma diferena mdia de cerca de 3,3% nas respectivas expanses. Essa diferena corresponde evoluo do coeficiente de abertura do Brasil, medido como corrente de comrcio pelo PIB em termos nominais, de cerca de 12%, em 1973-1974, a 25%, em 2007-2008.
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Antes de examinarem-se os dados da Tabela 5.1, vale recordar, em termos comparativos internacionais, que, conforme a Tabela 5.2, desde 1980, o Brasil apresentou uma expanso do volume de exportaes de bens superior mdia mundial e mesmo de economias emergentes e em desenvolvimento. A um ritmo inferior entre 1980 e 1990, as importaes brasileiras passaram tambm a ter o mesmo desempenho relativamente superior em regime de comrcio mais aberto desde 1991. Entretanto, a esse desempenho comercial contrape-se o de crescimento econmico. Tabela 5.2 Crescimento mdio do PIB e dos volumes de exportaes e importaes de bens: Brasil, mundo e economias emergentes e em desenvolvimento (%)

Fonte: Banco Mundial e clculos do autor. Nota: Taxas mdias calculadas como mdias geomtricas. E & D representa economias emergentes e em desenvolvimento.

O crescimento brasileiro foi inferior ao mdio mundial e de economias emergentes e em desenvolvimento desde 1980. Apesar da extraordinria reorientao de dentro para fora, a economia brasileira persistiu no mesmo patamar relativamente baixo de crescimento. Apenas na ltima dcada se depara com a perspectiva de uma possvel maior convergncia com as taxas de crescimento mundial e de economias emergentes e em desenvolvimento apenas na ltima dcada. Contudo, mesmo esse crescimento recente, embora mais estvel, no se afigura mais persistente que os de dcadas anteriores, de acordo com a Tabela 5.1.
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Certamente, o impacto da abertura sobre o crescimento e sobre sua sustentao remete a indagaes sobre a composio da pauta comercial do Brasil. Antes, todavia, vale explorar as relaes quantitativas entre os crescimentos do PIB, das exportaes e das importaes. Posteriormente, busca-se qualificar o papel da composio. Partindo de um coeficiente de abertura bastante baixo at fins da dcada de setenta, o Brasil logrou expandi-lo muito acima da tendncia mundial, em razo de uma reorientao de sua economia, cada vez menos para dentro e cada vez mais para fora. A dcada de oitenta contribuiu para a expanso comercial na forma de um forado ajuste externo, e a de noventa em funo do prprio processo de abertura. Embora superior do resto do mundo, a expanso do comrcio brasileiro se fez a partir de uma base correspondente a 1,10% da corrente de comrcio mundial em 1980. Nessas condies, elevou-se marginalmente a participao brasileira nessa corrente mundial, chegando a 1,17% em 2008. Esse patamar ainda distante do de 2%, registrado entre fins da dcada de quarenta e incio da dcada de cinquenta. muito provvel que essa convergncia recente possa ter sido apoiada pela expanso combinada das exportaes e das importaes desde 1991. Em seguimento liberalizao comercial, conduzida unilateralmente na dcada de noventa, o revigoramento das correntes de comrcio passa a ter bases mais equilibradas, como se depreende das estatsticas da Tabela 5.1. H, em primeiro lugar, uma reduo significativa da volatilidade do crescimento do PIB e das exportaes desde 1991. A maior estabilidade dessas variveis fortalecida nos ltimos anos, quando tambm se nota significativa reduo da volatilidade das importaes. As exportaes e as importaes so tipicamente mais volteis que o PIB por conterem menor parcela de servios40 e importante contribuio de bens durveis e bens de capital. Essas caractersticas podem tornar especialmente as importaes ainda mais volteis, sobretudo em pases em desenvolvimento, como o Brasil. Em segundo lugar, nota-se a maior persistncia do crescimento das importaes e das exportaes desde 1991, o que potencializa
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As estatsticas de comrcio empregadas pelo autor neste Captulo no compreendem servios, que ainda respondem por menos de 20% da pauta comercial do Brasil. Includos os servios, tais estatsticas poderiam tornar-se menos volteis e mais persistentes, mas no influenciariam o exame da dinmica intertemporal.

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o melhor desempenho sustentado do comrcio e de seus ganhos em termos de crescimento. No caso das exportaes, o salto de persistncia especialmente forte e acompanhado de maior estabilidade. Denota uma insero qualitativamente diferenciada desse setor na economia mundial nos anos recentes. Este passa a revelar tambm menor volatilidade e maior persistncia desde 1991. Anteriormente, as exportaes eram mais volteis e menos persistentes. Tinham um perfil mais prximo ao de um excedente de produo e/ou de varivel de ajuste em funo das necessidades de balano de pagamentos. 5.2 Relaes dinmicas entre comrcio e crescimento Tendo sido examinadas separadamente as dinmicas de crescimento e as das exportaes e importaes, procede-se anlise conjunta de suas inter-relaes. A Tabela 5.3 apresenta as correlaes entre as taxas de crescimento real do PIB, de um lado, e respectivamente as taxas reais de expanso das exportaes e das importaes, do outro lado. Essas correlaes so contemporneas e intertemporais. Referem-se correlao entre o crescimento do PIB e cada um dos fluxos comerciais, considerados estes no mesmo ano (t) e defasados, antecipados em um ano (t-1) e atrasados em um ano (t+1). Tabela 5.3 Correlao entre variaes reais anuais do PIB e das exportaes e importaes

Fonte: IBGE, FUNCEX e clculos do autor. Notas: As diferentes colunas indicam correlao entre as taxas reais anuais de crescimento do PIB e as taxas de expanso real das exportaes ou das importaes no ano anterior (t-1), no mesmo ano (t) ou no ano subsequente (t+1).

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Verifica-se, em primeiro lugar, que a mais forte e positiva correlao diz respeito contemporaneidade do crescimento do PIB e das importaes. Esta contrasta com a correlao possivelmente negativa ainda que no necessariamente significativa do PIB com as exportaes. Em segundo lugar, sobressai a possibilidade de a expanso anual das exportaes antecipar o crescimento anual do PIB. Essa possibilidade se tornou mais provvel estaticamente mais significativa a partir de 1991. Em terceiro lugar, observa-se uma tendncia de o crescimento induzir a expanso das importaes entre 1991 e 2008. De certo modo, essa tendncia revela certa dependncia do crescimento em relao s importaes, possivelmente de seus componentes na forma de bens de capital e insumos industriais. No perodo mais recente, de 1991 a 2008, emerge uma correlao fortemente negativa entre o PIB antecipado e as exportaes correntes. Reside nesse fenmeno entre outros aspectos a capacidade de o crescimento da economia, acima da mdia, acabar por absorver eventual alargamento do potencial exportador. 5.2.1 O problema da causalidade H uma dinmica complexa entre o crescimento do PIB e os das exportaes e das importaes. Esta no facilmente capturada por interpretaes convencionais e automticas dos testes de causalidade de Granger empregados em modelos de Vetor de Autorregresso (VAR) 41. Para suplantar parte da complexidade das relaes, prope-se um exame sistemtico dos resultados dos testes de Granger em sentido econmico e economtrico. Como se discute adiante, a contemporaneidade entre as variveis requer exame de modelos recursivos, alm de modelos no recursivos. Sabe-se, por um lado, que o Brasil no se nutriu historicamente de um padro orientado para as exportaes. Tampouco registrou uma dependncia sistemtica do crescimento em relao quelas, salvo talvez antes da industrializao da economia e da pauta de comrcio exterior. Por outro lado, o teste de Granger apresenta vrios problemas, especialmente para sries que no tenham comportamento estacionrio. Para tanto,
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A anlise dos modelos empricos VAR feita neste trabalho mediante o sistema JMulti, referido por Ltkepohl (2004).

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empregam-se neste trabalho exclusivamente as taxas de crescimento de ndices reais do PIB, das exportaes e das importaes. A anlise conduzida no mbito deste trabalho se limita ao perodo coberto pelos dados de quantum de exportaes e de importaes da FUNCEX, de 1975 a 2008. So analisados inicialmente modelos bivariados, com a incluso do crescimento do PIB, de um lado, e o das importaes ou o das exportaes, do outro. Os modelos de referncia, com a incluso de variveis explicativas com um ano de diferena42, no permitem sugerir haver causalidade de Granger entre dois pares em nenhum sentido, conforme a Tabela 5.4. Esse resultado subsiste mesmo quando considerados os efeitos temporais at trs anos entre as variveis. Excepcionalmente, a no causalidade de Granger entre crescimento do PIB e o das exportaes pode ser rejeitada, desde que se considerem uma margem de tolerncia superior a 10% e os efeitos intertemporais por mais de quatro anos entre as variveis43. Todavia, prefere-se manter neste trabalho uma metodologia cautelosa. No seria adequado confiar em estimativas com efeitos to prolongados, tendo em conta o limitado nmero de observaes. Prefere-se, pois, considerar apenas os efeitos temporais defasados de um ano44. Na Tabela 5.4, sobressai significativamente, entre os testes de causalidade, apenas o de causalidade contempornea entre o crescimento do PIB e o das importaes. A no causalidade pode ser rejeitada com margem de segurana de at 5%, ao passo que todas as causalidades de Granger podem ser rejeitadas com enorme margem de segurana.

Os modelos de referncia so concebidos com apenas uma defasagem temporal, alm do acrscimo de uma constante. Os testes apropriados, assumindo um mximo de 4 anos de defasagem temporal, convergem para o uso de valores mnimos para essa defasagem. Essa convergncia resulta da forte relao contempornea entre o crescimento e o comrcio, especialmente no caso das importaes. 43 Este resultado contrasta com Koshiyama (2008), que com base em dados nominais (no reais) e tratamento das variveis em nvel, rejeita a no causalidade no sentido de que as exportaes determinam o PIB. Avalia, assim, que o Brasil se conformaria mais provavelmente a um padro de export-led growth, em contraposio especialmente a um padro de growth-driven export. Seus resultados sugerem ser pouco provvel a causalidade no sentido inverso, do PIB para as exportaes, e ainda menos provvel de as importaes determinarem o PIB. 44 O aumento de defasagens temporais favorece o efeito das exportaes sobre o PIB. provvel que esse fato decorra da baixa persistncia das exportaes e de sua correlao mais instvel com o PIB.
42

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Tabela 5.4 Testes de no causalidade contempornea e de Granger: probabilidades de rejeio (%)

Fonte: clculos do autor, mediante uso do sistema JMulti (LTKEPOHL, 2004). Notas: Estimativas feitas com base em modelos bivariados com uma defasagem.

Para esclarecer sobre os possveis sentidos de semelhante causalidade contempornea, procede-se ao exerccio de verificar como as variveis respondem a choques, uma perturbando a outra, em modelos recursivos. Estes tm a capacidade de revelar os efeitos contemporneos de um modo mais vigoroso que os modelos no recursivos empregados nos testes de Granger. Para tanto, fazem-se hipteses sobre qual varivel precederia no tempo a outra, e se testam os efeitos daquela sobre esta. Em verdade, a causalidade contempornea pode refletir algum gnero de causalidade de Granger, visto que se usam nesses exerccios sries de baixa frequncia (anual) 45. O Grfico 5.1 resulta da hiptese de que o crescimento do PIB precede o crescimento das importaes, e o Grfico 5.2 da hiptese inversa. Conforme os Grficos 5.1 e 5.2, so igualmente provveis as hipteses de que o crescimento do PIB causa o crescimento das importaes, e vice-versa. Para cada uma dessas hipteses, pode-se calcular a parcela do crescimento de uma varivel determinada pelo crescimento da outra. Essa parcela tende a elevar-se em favor da varivel colocada em antecipao nos modelos recursivos. As variaes no crescimento do PIB determinam 20% das variaes no crescimento das importaes, e vice-versa. A Tabela 5.5 indica esses valores tambm para os modelos recursivos bivariados com o crescimento do PIB e das exportaes, tal como expem os Grficos 5.3 e 5.4.
45

Poderiam ser feitos exerccios alternativos empregando-se sries de mais alta frequncia, com o apropriado tratamento dos efeitos sazonais.

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Tabela 5.5 Parcela da variao do crescimento do PIB explicado pela variao do crescimento das exportaes ou das importaes e vice-versa (%)

Fonte: clculos do autor, mediante uso do sistema JMulti (LTKEPOHL, 2004). Notas: Para os modelos bivariados em que o crescimento do PIB precedido pelo das exportaes ou das importaes, os resultados correspondem parcela da variao do PIB determinada pela variao das exportaes ou das importaes (primeira coluna). Para os modelos bivariados em que o crescimento do PIB precede o das exportaes ou das importaes, os resultados correspondem parcela destas determinada pela variao do PIB (segunda coluna).

De acordo com o Grfico 5.3, o crescimento das exportaes pode induzir uma expanso do PIB. Este efeito, todavia, no imediato. Embora o seu pico ocorra com defasagem de um ano, a expanso tende a ser significativa ainda posteriormente. Semelhante fenmeno condiz com a avaliao de que o crescimento cria condies para uma capacidade exportadora a mdio ou longo prazos. Os Grfico 5.3 e 5.4 sugerem dvidas quanto possibilidade de o aumento do PIB gerar expanso das exportaes, podendo mesmo o crescimento da economia levar contrao das exportaes. Essas avaliaes so estatisticamente consistentes com as correlaes antes examinadas. Estariam, ademais, em consonncia com as interpretaes de que as exportaes reagem na forma de surtos temporrios, desfazendo-se rapidamente ou to logo a economia se recupere.

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Grfico 5.1 Modelo VAR recursivo bivariado PIB antecedendo importaes


Crescimento das importaes aps crescimento do PIB de 3,5% Crescimento do PIB aps crescimento das importaes de 13,2%

Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%) e os horizontais anos. As respostas estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam intervalos com margem de segurana de 10% abaixo e acima.

Grfico 5.2 Modelo VAR recursivo bivariado com importaes antecedendo o PIB
Crescimento das importaes aps crescimento do PIB de 3,1% Crescimento do PIB aps crescimento das importaes de 14,8%

Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%) e os horizontais anos. As respostas estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam intervalos com margem de segurana de 10% abaixo e acima.

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Grfico 5.3 Modelo VAR recursivo bivariado com PIB antecedendo exportaes Crescimento das exportaes aps crescimento do PIB de 3,5%
Crescimento das importaes aps crescimento do PIB de 3,5% Crescimento do PIB aps crescimento das exportaes de 9,5%

Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%) e os horizontais anos. As respostas estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam intervalos com margem de segurana de 10% abaixo e acima.

Grfico 5.4 Modelo VAR recursivo bivariado com exportaes antecedendo o PIB
Crescimento das importaes aps crescimento do PIB de 3,5% Crescimento das importaes aps crescimento do PIB de 9,6%

Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%) e os horizontais anos. As respostas estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam intervalos com margem de segurana de 10% abaixo e acima.

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5.2.2 O padro brasileiro A anlise preliminar do caso brasileiro parece favorecer mais um padro import-led growth do que export-led growth, bem como mais um padro de growth-driven import do que growth-driven export. A sensibilidade do crescimento expanso das importaes mais significativa e mais forte do que aquela em relao expanso das exportaes. Igualmente, mais robusta a proposio de que o crescimento induz mais as importaes do que as exportaes. O padro brasileiro estaria, assim, em linha com sugestes interpretativas feitas em geral e no para o Brasil por autores como de Long e Summers (1991), Rodrik (2000) e Lawrence e Weistein (2001). Em conjunto, estes autores argumentam haver um papel central dos investimentos no crescimento, em particular pela via das importaes de bens de capitais e bens intermedirios. No caso do Brasil, esse canal no permanentemente fluido. H descontinuidades, pois, em sua condio de importador lquido de capitais, inevitavelmente se v o Pas sob os efeitos de restries externas. J o Japo projetou fortemente seu vis exportador tanto de capitais como de bens industriais sendo as suas relaes econmicas marcadas sobretudo por suas exportaes de bens de capital e de consumo durvel, apesar de maior peso do comrcio intraindstria nas relaes com pases desenvolvidos. Ao contrrio do Japo, cujo padro Lawrence e Weistein (2001) caracterizam como import-led growth, o Brasil no logra perseguir permanentemente o canal benigno de crescimento apoiado em importaes, devendo ainda capacitar-se em seu desempenho exportador. No se trata de gerar supervit comercial, mas sim de prover as exportaes de persistncia e estabilidade. Tal desempenho persistente e estvel poderia gerar supervit comercial sustentado ou pelo menos assegurar a expanso das importaes requeridas para o investimento e crescimento sustentado dentro de faixas de dficits de transaes correntes que sejam crveis e financeiramente sustentveis. Para um pas com baixa poupana, ampla desigualdade social e hiatos internos de demanda, a segunda alternativa mais condizente e provvel. Necessariamente, a conquista de um tal perfil em muito depender da conformao de uma pauta mais dinmica, orientada para bens industriais com cada vez maior agregao de valor e inserida intensamente em comrcio intraindstria. Em suma, o Brasil
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requer exportaes dinmicas para relaxar sua restrio externa e atender s suas demandas de complementao externa de acumulao de capital e de absoro tecnolgica. Conformaria, pois, um padro que se poderia denominar constrained (capital) import-led growth, ou seja de um padro de crescimento induzido pela importao (de capital), mas ainda sujeito restrio externa. 5.3. Abertura comercial e crescimento Vrias anlises tm sido feitas sobre o impacto da abertura comercial sobre o crescimento do PIB no Brasil. Estas procuram, em geral, enfatizar duas perspectivas distintas: os efeitos da intensificao da insero econmica internacional medidos com base no coeficiente de abertura, sobre o crescimento; e os efeitos da reduo de barreiras importao sobre a produtividade. A primeira perspectiva tem sido explorada no marco de estudos comparativos internacionais, como se discute no Captulo 3. A segunda perspectiva tem merecido maior considerao em anlises do caso brasileiro na medida em que este se afigura como um experimento de abertura na transio entre as dcadas de oitenta e noventa. 5.3.1 Conectividade comercial e crescimento Ainda entre os exerccios comparativos, vale mencionar os estudos de Adrogu, Cerisola e Gelos (2006) e de Koshiyama, Alencastro e Fochezatto (2007), que encontram evidncia de possvel relao entre o coeficiente de abertura e o crescimento econmico para o Brasil. Ao considerar um nmero maior variveis de controle e o perodo de 1960 a 1999, o primeiro estudo mostra que o coeficiente de abertura pode deixar de ser determinante para explicar o crescimento brasileiro, ao ser considerada a vulnerabilidade externa da economia. O segundo estudo encontra evidncia de uma variedade de possveis relaes causais (de Granger) entre abertura comercial e crescimento econmico para um conjunto de 18 pases latino-americanos entre 1952 e 2003. Para o Brasil, argumentam os autores em favor da causalidade no sentido da abertura para o crescimento, muito embora dependam os resultados nesse sentido da incluso de uma tendncia temporal nos testes de no causalidade.
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Na elaborao deste livro, examinaram-se as relaes entre o coeficiente de abertura e o crescimento econmico no Brasil em modelos VAR bivariados. Modelos desse gnero, para o perodo de 1952 a 2007, no permitem indicaes conclusivas sobre o impacto da abertura sobre o crescimento per capita, e vice-versa. Os resultados desses exerccios tambm variam de acordo com distintas especificaes. Conforme a Tabela 5.6, em particular quanto aos efeitos de uma expanso do coeficiente de abertura sobre o crescimento do PIB per capita, os resultados so pouco estveis. Alteram-se com a incluso ou no da tendncia nos testes de no causalidade, permitindo novamente a tendncia encontrar indicaes favorveis causalidade da abertura para o crescimento. Todavia, preciso observar que nas estimativas dos coeficientes dos modelos VAR a tendncia tem efeitos opostos sobre a abertura e o crescimento nas estimativas. Restaria investigar os fatores comuns que incutem tendncias contrrias entre as variveis. Tabela 5.6: Testes de no causalidade de Granger: Coeficiente de abertura no causa crescimento do PIB per capita

Crescimento do PIB per capita no causa coeficiente de abertura

Fonte: Penn e clculos do autor, mediante sistema JMulti. Nota: Modelos VAR com uma defasagem temporal.

Ainda que haja uma causalidade de Granger da abertura para o crescimento, devem ser identificados os mecanismos pelos quais esta se opera. Um dos problemas desse gnero de anlise o tratamento das correntes de comrcio como uma nica varivel, sem diferenciao
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dos mecanismos de causalidade implcitos na abertura 46. Torna-se fundamental determinar separada e conjuntamente os papis dos fluxos de exportaes e de importaes. Estes interagem entre si e com o crescimento. Devem, em particular, ser melhor examinados os mecanismos pelos quais as exportaes e as importaes podem afetar o crescimento, mediante a produtividade, os investimentos e os outros fatores indutores de crescimento. 5.3.2 Abertura comercial e produtividade Vrios estudos mencionados em Arbache (2004) tm apontado efeitos favorveis da abertura comercial sobre a produtividade da indstria brasileira em termos de produtividade do trabalho e produtividade total de fatores. Hay (2001) e Ferreira e Rossi (2003), por exemplo, apresentam evidncia de possvel elevao da produtividade em nmero amplo de setores industriais aps a reduo das barreiras ao comrcio, de tarifas nominais e/ou de proteo efetiva. Esses estudos cobrem em geral a transio, que marca a liberalizao comercial entre a segunda metade da dcada de oitenta e boa parte da primeira da dcada de noventa. Ferreira e Rossi estimam que a reduo tarifria gerou incremento de cerca de 6% na produtividade total dos fatores e na produtividade do trabalho naquele perodo. Esses trabalhos apresentam importantes conjecturas sobre os canais pelos quais a liberalizao induz aumento de produtividade, como o acesso importao de insumos e mquinas e absoro de novas tecnologias (FERREIRA, GUILLN, 2004) e a maior competitividade nos mercados de bens e fatores47. Todavia, no necessariamente precisam o impacto da abertura e dos ganhos de produtividade sobre as exportaes. No tratam das relaes entre
Haveria ainda importantes problemas de controle e identificao, visto que o coeficiente de abertura, mensurado usualmente com base em valores nominais (da corrente de comrcio e do PIB), afetado por definio pelo crescimento da economia. O exame das relaes entre as correntes de comrcio e o crescimento se impe igualmente dessa perspectiva. Deve ser buscado em termos individuais e conjuntos, pelas vias dos efeitos reais das exportaes e das importaes sobre o crescimento e vice-versa. 47 Arbache, Dickerson e Green (2004) identificam ter havido, aps a abertura, maior convergncia de salrios entre diferentes setores industriais e uma reduo dos prmios salariais entre pessoas com diferentes nveis de escolaridade, exceto quanto aos de ensino superior completo, cujos prmios salariais aumentaram.
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as importaes e as exportaes. Consideram um perodo de tempo limitado para que sejam examinadas as relaes dinmicas mesmo entre abertura e produtividade. A evidncia documentada sobretudo de que a abertura permite ganhos de produtividade, mas no esclarece sobre a continuidade desses ganhos por mais longo prazo e tampouco sobre o seu significado em termos relativos internacionais. Em que medida a economia brasileira tornou-se efetivamente mais competitiva e como se desenha sua especializao em um ambiente mais aberto aos fluxos globais de comrcio? Como as exportaes em sua intensidade e diversificao se beneficiam dos ganhos de produtividade e outros engendrados por maior insero internacional e, assim, contribuem para o crescimento sustentado do Pas? Para tratar parcial e preliminarmente de alguns aspectos dinmicos dessas questes, retoma-se a estratgia emprica com base em modelos VAR. Faz-se, inicialmente, um breve exame da liberalizao comercial, incluindo-se num mesmo modelo, como variveis endgenas, as taxas de variao das exportaes, das importaes e da produtividade do trabalho48. Para estudar alguns efeitos da poltica comercial, introduz-se ainda no modelo a tarifa legal mdia de importao como varivel exgena. As estimativas desse modelo VAR em forma no recursiva so apresentados na Tabela 5.7. As funes impulso-resposta esto representadas nos Grficos 5.5. Entre os resultados, sobressaem o impacto adverso das tarifas sobre as importaes e os efeitos favorveis das importaes sobre a produtividade e desta ltima sobre a exportao. Ademais, verifica-se um impulso importador em seguimento a um surto exportador, mas no o inverso. Um surto importador deprime as exportaes, denotando haver expanso da demanda interna e uma estratgia de crescimento pouco persistente para fora. Os efeitos significativamente positivos das importaes sobre a produtividade so similares aos verificados anteriormente sobre o crescimento do PIB. Os resultados encontrados para a reduo das tarifas
48

Para obter as correspondentes taxas de crescimento, as variveis, originalmente em ndices reais, foram objeto de transformao logartmica e calculadas posteriormente em diferenas. A produtividade do trabalho resulta da diviso da produo da indstria de transformao pelo produto entre emprego e horas trabalhadas na indstria. Os dados de produo originam-se do IBGE, e os de emprego e horas da FIESP.

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de importao so robustos, permanecendo praticamente inalterados em diferentes exerccios alternativos estudados. Em geral, uma reduo da tarifa em um ponto percentual induz um incremento na taxa mdia de expanso das importaes em cerca de 0,3%. Um corte no nvel mdio tarifrio de 45% a 15% causaria um ganho de cerca de 10% na taxa de expanso das importaes. Ora, semelhante impacto corresponde grosso modo ao verificado entre o perodo que precede a abertura e o posterior, conforme mostra a Tabela 5.1. O modelo recursivo aponta ainda que a elevao das importaes poderia induzir cerca de 1% a 2% de aumento na produtividade do trabalho. Tais resultados confirmam qualitativamente, de uma perspectiva intertemporal, os efeitos favorveis da abertura sobre a produtividade pela via especifica das importaes, como os propostos por Hay (2001) e Ferreira e Rossi (2003)49. Evidenciam ainda que a elevao da produtividade pode causar a expanso das exportaes. Nessas condies, haveria uma circularidade causal entre importaes, ganhos de produtividade e exportaes. Como indicam os Grficos 5.5, embora representem ganhos positivos irreversveis ao longo do tempo, os possveis efeitos advindos da abertura em termos de expanso da produtividade tendem a esgotar-se. Caso no sejam criadas outras fontes de seu revigoramento, pelos canais domsticos e/ou internacionais, a dinmica da produtividade pode facilmente desacelerar-se aps a liberalizao comercial. Ainda que plena, com total desgravao tarifria, a liberalizao comercial no seria por si capaz de tornar esse processo dinmico. As anlises dos Grficos 5.5 sugerem que, do ponto de vista externo, seriam necessrias contnuas expanses das importaes para que se obtenham sustentados ganhos dinmicos de produtividade. Neste particular, h porm limitaes intrnsecas ao funcionamento da economia, na medida em que o incremento importador no capaz de induzir expanso exportadora e que esta expanso no engendre ganhos de produtividade. Ora, assim se conforma mais uma vez um certo padro de constrained import-led growth, em que os ganhos de produtividade e de crescimento, dependentes das importaes, ficam
49

A comparao quantitativa destes resultados, por exemplo, com os dos autores citados deve levar em conta as distintas metodologias. Aqui a nfase especialmente intertemporal. Embora confira uma perspectiva dinmica s relaes entre exportaes, importaes e produtividade, esta no distingue essas relaes por setor. 135

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sujeitos s descontinuidades do financiamento externo, dependente das exportaes. Essas descontinuidades seriam superadas mediante relaxamento da restrio externa, a ser determinada pela sustentao contnua do crescimento importador e exportador. A considerao das importaes de bens de capital em particular e das exportaes manufatureiras tornam ainda mais claras as relaes apontadas. As funes impulso-resposta de um modelo incluindo essas variveis e a produtividade do trabalho em diferenas so apresentadas nos Grficos 5.6. O efeito importador sobre a produtividade passa a ser mais acentuado e prolongado. O mesmo pode-se afirmar quanto aos efeitos das exportaes sobre a importao. A sensibilidade demanda interna igualmente mais pronunciada, retraindo a exportao manufatureira diante dos surtos de crescimento intensivos em investimentos, dependentes da importao de capital. Em sntese, so as dinmicas importadora e exportadora, alm da mera liberalizao, que determinam os benefcios de crescimento do comrcio. A expanso das importaes especialmente de bens de capital induzidas ou no pela abertura comercial permite ganhos de produtividade. Estes ganhos podem reverter-se em ganhos de competitividade do setor exportador, notadamente no setor manufatureiro. A expanso desse setor deveria gerar as condies de financiamento de uma contnua expanso das importaes, mediante as suas exportaes. Todavia, carece o setor de um perfil persistentemente exportador ou mais marcadamente orientado para fora.

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Tabela 5.7 Modelo VAR Taxas de variao da produtividade, das exportaes e das importaes

Fonte: clculos do autor, mediante o uso do programa JMulti (LTKEPOHL, 2004). Nota: So apresentados os coeficientes estimados com as seguintes estatsticas correspondentes: (desvio padro), {probabilidade de rejeio} e [estatstica t].

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Grficos 5.5 Modelo VAR no recursivo trivariado em diferenas: importao, exportao e produtividade do trabalho

Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%) e os horizontais anos. As respostas estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam intervalos com margem de segurana de 10% abaixo e acima.

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Tabela 5.8 Modelo VAR em diferenas Produtividade do trabalho, exportao de bens manufaturados e importao de bens de capital

Fonte: clculos do autor mediante o uso do programa JMulti (LTKEPOHL, 2004). Nota: So apresentados os coeficientes estimados com as seguintes estatsticas correspondentes: (desvio padro), {probabilidade de rejeio} e [estatstica t].

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Grfico 5.6 Modelo Var no recursivo trivariado em diferenas: importao de bens de capital, exportao de manufaturas e produtividade do trabalho

Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%), e os horizontais anos. As respostas estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam intervalos com margem de segurana de 10% abaixo e acima.

5.4 A estrutura do comrcio e o dinamismo de crescimento As anlises conduzidas sugerem que ambas as exportaes e as importaes contribuem, conquanto de diferentes maneiras, para o crescimento econmico no Brasil. Se a expanso das importaes permite maiores investimentos e ganhos de produtividade, a intensificao das exportaes induz novos investimentos que levam a maior capacitao e insero internacional da economia. Em uma economia aberta, os setores exportadores atendem potencialmente a uma demanda ampliada nos setores em que a economia se especializa. Resta saber como as estruturas da economia e de sua especializao comercial interagem com o crescimento. Para tanto, torna-se fundamental avaliar
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a dinmica exportadora e importadora em diferentes setores da tica do crescimento. Entre as importaes, as de bens de capital sempre tiveram um importante papel na induo de novos investimentos no Brasil, respondendo em mdia por cerca de um tero destes. Tornaram-se fonte de ganhos de produtividade, especialmente desde a liberalizao comercial. Como ressalta Rodrik (2000), h um benefcio econmico de crescimento gerado por este papel benigno das importaes para um pas em desenvolvimento. Somadas s de bens de capital, as importaes de bens intermedirios so tambm fundamentais s cadeias produtivas nacionais e a sua maior integrao com as cadeias globais de produo, em linha com argumentos das novas teorias de comrcio e da Nova Geografia Econmica. As exportaes, por sua vez, sempre tiveram no Brasil um papel excessivamente voltil, representando excedente da produo em relao demanda interna. A expanso desses fluxos no era sustentada, sendo os seus surtos essencialmente respostas s nossas necessidades de ajuste externo, em geral acompanhadas de retrao da atividade econmica. Nas ltimas dcadas, parece ter havido importante mudana desse padro exportador. As expanses das exportaes tornaram-se mais persistentes, conformando um setor exportador permanente. Neste particular, cabe identificar os setores que tm assegurado essas novas caractersticas e como estes se relacionam com o crescimento. preciso considerar dessa perspectiva a tendncia recente de nossa maior especializao relativa em commodities e em bens relativamente menos dinmicos. 5.4.1 A dinmica exportadora intersetorial A Tabela 5.9 rene estatsticas similares s da Tabela 5.1 para as exportaes de bens intermedirios, de capital e de consumo no durvel de 1974 a 2008. Estas, em seu conjunto, tm representado historicamente parcela superior a 95% das exportaes. As exportaes de bens de consumo durvel, ausentes da Tabela, respondem pela menor parcela entre as categorias de uso50. O mesmo procedimento levou Tabela 5.10, que rene estatsticas para as exportaes em trs categorias por fator: bsicos, semimanufaturados e manufaturados.
50

Esta parcela decrescente e situa-se hoje abaixo de 5%.

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As informaes reunidas nas Tabelas 5.9 e 5.10 permitem identificar tendncias que tm sido refletidas em mudana de composio da pauta exportadora. Entre as exportaes por categoria de uso, as de bens de capital e de bens de consumo no durvel tm logrado manter crescimento acima da mdia de 7,0% para o total exportaes de bens entre 1974 e 2008. Os bens intermedirios (responsveis por 57,3% do total exportador em 2008) tm perdido espao sobretudo para os bens de capital, permitindo que estes (11,5% do total exportado em 2008) se aproximem dos bens de consumo no durvel (16,6% do total exportado em 2008), a segunda principal fonte de exportaes. Apesar de haver sido incrementada consideravelmente desde 1991, a dinmica exportadora de bens de capital registrou uma importante queda em sua persistncia. Esse fenmeno inverso ao dos bens intermedirios que, com uma expanso relativamente inferior, passaram a ter uma dinmica mais estvel e persistente nas ltimas duas dcadas. No quadro das exportaes por fator (Tabela 5.10), os produtos bsicos concentraram as maiores expanses desde 1991. Estas foram intensificadas a partir de 2001, passando assim as exportaes de bens industrializados, semimanufaturados e manufaturados, a crescer aqum da mdia do fluxo total exportador. Essa tendncia foi amenizada no marco dos bens manufaturados em razo do desempenho extraordinrio dos bens de capital. Desde 2001 todas as exportaes tornaram-se mais persistentes e estveis, em termos relativos, apesar da maior especializao em produtos bsicos. H, assim, uma dualidade na especializao brasileira recente: de um lado, forte e ampliada especializao em bens primrios e em cadeias industriais de menor valor agregado que destes dependem; e, do outro lado, criao de nichos de especializao em bens intensivos em capital e tecnologia, como no caso do setor de aeronaves e algumas mquinas. Ora, entre estas duas especializaes, a primeira intensa e compreende hoje quase 50% da pauta exportador. Revela, sobretudo desde 2001, crescente persistncia e reduzida volatilidade. Expressa-se na forma de exportaes de commodities e se estende a bens industriais delas derivadas, que servem de intermedirios em cadeias produtivas internacionais.

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Tabela 5.9 Estatsticas das variaes reais anuais das exportaes por categoria de uso (%)
Bens intermedirios 1974-2008 1974-1991 1991-2008 2001-2008 mdia 6,2 6,2 6,2 7,2 d. p. 9,3 12,1 5,3 5,9 pers. 0,00 -0,09 0,46 0,77 Bens de capital Mdia 12,1 10,3 13,3 13,0 d. p. 21,9 22,9 20,8 25,9 pers. -0,05 0,30 0,03 0,19 Bens de consumo no durvel Mdia d. p. pers. 7,7 11,7 -0,06 7,3 13,2 -0,19 7,9 10,2 0,14 8,7 8,7 0,24

Fonte: IBGE, FUNCEX e clculos do autor.

Enquanto o incremento da persistncia foi difundido entre todas as categorias de exportaes por fator, esta persistncia se concentra quase exclusivamente entre bens intermedirios e as exportaes por categoria de uso. So proporcionalmente mais persistentes e mais estveis as exportaes de commodities e de suas transformaes industriais do que as exportaes de bens industrializados de maior valor agregado, como mquinas e equipamentos. Boa parte dessa persistncia exportadora das commodities e de bens industrializados conexos est ancorada no crescimento econmico robusto e sustentado da China e de outros pases da sia. H, assim, uma enorme dependncia de nossa progressiva capacitao exportadora em relao especializao que se impe por fora de nossas vantagens comparativas naturais. Os riscos desse processo residem na tradicional volatilidade de preos e de demanda das commodities e, portanto, na maior vulnerabilidade das exportaes nesses segmentos. Ao contrrio das exportaes industriais de mais alto valor agregado, estas dependem de crescimento econmico externo a altas taxas, como as registradas na sia, e esto menos relacionadas com processos dinmicos de diversificao de investimentos, de inovao e de crescimento fora e dentro do pas.

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Tabela 5.10 Estatsticas das variaes reais anuais das exportaes por fator (%)
Produtos bsicos mdia d. p. pers. 6,0 11,7 -0,06 3,1 14,0 -0,28 8,3 8,3 0,30 12,5 9,7 0,48 semimanufaturados Mdia d. p. pers. 9,1 12,1 0,02 11,6 15,0 0,06 6,3 7,8 -0,35 6,1 4,9 0,78 Manufaturados Mdia d. p. pers. 9,1 12,5 0,18 10,1 14,3 0,11 8,0 10,5 0,28 8,1 10,6 0,50

1974-2008 1974-1991 1991-2008 2001-2008

Fonte: IBGE, FUNCEX e clculos do autor.

5.4.2 Dinmica do crescimento, das exportaes e das importaes As exportaes e importaes tm papel conjugado na determinao do crescimento, especialmente nos setores que contribuem para insero mais intensa da economia nas cadeias internacionais de produo industrial, como no caso daqueles dedicados produo de bens de capital, de bens intermedirios e outros produtos industrializados de maior valor agregado. Nesses setores transcorre boa parte do comrcio intraindstria. No seio desse comrcio ou em cadeias a este acopladas, as exportaes dependem continuamente das importaes de bens intermedirios. Ao mesmo tempo, o desenvolvimento da capacidade produtiva e exportadora, com maior produtividade e agregao de valor, depende das importaes de bens de capital. Para verificar, no caso brasileiro, a validade desses argumentos, que se associam s novas teorias do comrcio e do crescimento, so analisadas as relaes dinmicas entre as taxas de crescimento das importaes, das exportaes e do PIB em modelos VAR recursivos. So feitos dois exerccios desse gnero. No primeiro, exportaes e importaes referem-se aos seus respectivos totais. No segundo exerccio, representam apenas exportaes e importaes de bens de capital. Em ambos exerccios, as variveis obedecem a seguinte ordem recursiva: importaes, PIB e exportaes. Os resultados qualitativos desses exerccios so respectivamente sumariados nos Grfico 5.7 e 5.8 em funes impulso-resposta. Conforme o Grfico 5.7, o crescimento das exportaes totais pode induzir a expanso das importaes totais. Por outro lado, o inverso no ocorre, sendo as importaes indutoras de contrao nas exportaes. Na medida em que antecipa o crescimento, a expanso das importaes se faz acompanhar da absoro domstica do potencial exportador. Ademais, tanto as exportaes,
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como as importaes, parecem ter foras para induzir crescimento, nos mesmos termos dos exerccios bivariados. Como discutido anteriormente, o crescimento do PIB determinaria expanso das importaes, caso se alterasse a precedncia das variveis. No segundo modelo, orientado ao setor de bens de capital, as funes impulso-resposta do Grfico 5.8 revelam relaes entre importaes e exportaes de bens de capital ainda mais significativas e dinmicas do que aquelas entre exportaes e importaes totais. Em particular, as importaes de bens de capital passam a apoiar contemporaneamente a expanso das exportaes de bens de capitais, conquanto posteriormente levem sua contrao, pelas mesmas razes antes indicadas: o crescimento e os investimentos tendem a absorver a capacidade exportadora. Ademais, o crescimento do PIB passa efetivamente a gerar expanses tanto das exportaes, como das importaes. Expanses em ambos fluxos seguem determinando o crescimento do PIB. Grfico 5.7 Modelo VAR recursivo: crescimento das importaes, do PIB e das exportaes

Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%), e os horizontais anos. As respostas estimadas esto representadas pela linha contnua, e as tracejadas indicam intervalos com margem de segurana de 10% abaixo e acima.

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Grfico 5.8 Modelo VAR recursivo para o comrcio de bens de capital: crescimento das importaes, do PIB e das exportaes

Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%) e os horizontais anos. As respostas estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas as tracejadas indicam intervalos com margem de segurana de 10% abaixo e acima.

Exerccios semelhantes a este ltimo voltado s exportaes e s importaes de bens intermedirios tambm ofereceriam essa fotografia dinmica. Todavia, o mesmo no se pode dizer em relao aos produtos bsicos. Estes no s carecem de um comrcio intraindstria, mas tambm as suas exportaes e importaes tm menor fora indutora de crescimento, e vice-versa. Conclui-se, pois, que as dinmicas entre comrcio e crescimento so superiores quando centradas no comrcio de bens de capital e de insumos industriais. Nesses setores, podem ser conciliados padres tanto de import-led growth como de export-led growth, tornando estes menos sujeitos restrio externa. Tal processo se desenvolve conjuntamente com a intensificao do comrcio intraindstria. Esta depende do desempenho de variados segmentos industriais, notadamente de bens de capital e de insumos industriais.
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5.5 Investimentos e a dinmica do comrcio e do crescimento A definio precisa do papel do comrcio das exportaes e das importaes no crescimento econmico depende de uma anlise que considere variveis intermedirias nas relaes entre comrcio e crescimento. Como a literatura terica e emprica indica, o progresso tecnolgico e a acumulao de capital fsico e humano sobressaem sistematicamente entre os fatores determinantes do crescimento, bem como de uma relativamente mais rpida convergncia de pases em desenvolvimento com as fronteiras de riqueza, bem-estar e tecnologia. Faz-se mister, pois, compreender como as exportaes e as importaes afetam dinamicamente esses fatores mediante os investimentos. Afinal, a absoro de novas tecnologias, a elevao da produtividade dos fatores e a prpria inovao dependem da acumulao de capital fsico e humano, ou seja dos investimentos. 5.5.1 Importaes como investimentos e investimentos como exportaes As relaes entre os investimentos, de um lado, e as exportaes e importaes, do outro, podem ser resumidas em primeira instncia pelas correlaes contemporneas e defasadas no tempo entre essas variveis. Essas correlaes so apresentadas na Tabela 5.11. Tabela 5.11 Correlao entre o crescimento real dos investimentos e o das exportaes ou importaes

Fonte: IBGE e clculos do autor. Notas: As diferentes colunas indicam correlao entre as taxas reais anuais de crescimento dos investimentos e as taxas de expanso real das exportaes ou das importaes no ano anterior (t-1), no mesmo ano (t) ou no ano subsequente (t+1).

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O crescimento dos investimentos revela uma dinmica de correlaes com a expanso das importaes ainda mais forte que a verificada entre esta e o crescimento do PIB (Tabela 5.3). Tornou-se particularmente mais slida aps a abertura comercial. Ademais, as correlaes entre investimentos e importaes permanecem em territrio positivo de modo mais significativo mesmo quando defasadas no tempo. Haveria, assim, alm da correlao contempornea, uma tendncia de causalidade mtua entre as duas variveis, que se prolonga no tempo. Os testes de causalidade de Granger para os investimentos e as importaes confirmam essas hipteses. Embora tambm no se possa rejeitar a hiptese de causalidade de Granger entre os investimentos e as exportaes, subsiste entre as importaes e os investimentos enorme causalidade contempornea. Como em relao ao crescimento das exportaes e do PIB, esta no se verifica para o crescimento das exportaes e os investimentos. De um ponto de vista estatstico, deve-se esperar que as importaes tenham um papel mais importante que as exportaes na determinao dos investimentos. Pela via das importaes se opera parte da aquisio dos bens de capital que conformam os fluxos de investimentos. Entretanto, a anlise acima aponta para uma ainda mais importante dinmica de causalidade entre investimentos e importaes. Para esclarecer o sentido da causalidade, faz-se ainda uma anlise das relaes entre as taxas de crescimento de quatro variveis mediante modelo emprico VAR recursivo na seguinte ordem: importaes, exportaes, investimentos e PIB. O Grfico 5.9 mostra as funes impulso-reposta para o referido modelo. Sobressaem, alm dos fenmenos detectados nos modelos anteriores, os seguintes: o crescimento tanto das exportaes como das importaes engendra expanso dos investimentos; e tal acmulo contnuo de capital chave para o crescimento mesmo alm do curto prazo. Em suma, as importaes atuam como investimentos para o crescimento e para fomentar a capacidade exportadora, cujo desempenho induz continuamente o desempenho importador e investidor. No modelo apresentado, as importaes so responsveis por 63% das variaes nos investimentos. Ao assumir-se que o crescimento dos investimentos precede o das importaes, os investimentos chegam a explicar 64% das variaes das importaes. A incluso
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de tarifas de importao nesse modelo afetaria as importaes e os investimentos, causando queda nas taxas de acumulao de capital. Grfico 5.9 Modelo VAR recursivo: crescimento das importaes, dos investimentos, do PIB e das exportaes

Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%) e os horizontais anos. As respostas estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam intervalos com margem de segurana de 10% abaixo e acima.

5.5.2 O comrcio industrial: investimento e crescimento Conforme sugere a Tabela 5.12, o crescimento da produo industrial apresenta mais forte correlao com a expanso das exportaes dos bens do que crescimento do PIB. Tal fato em parte decorrncia estatstica da forte presena dos servios, em grande maioria no comerciveis, no PIB. Resulta tambm da dependncia da expanso das exportaes em relao ao crescimento da produo industrial, podendo este ser
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fortalecido pela prpria projeo exportadora industrial. Tal capacidade produtora e exportadora amplia-se mediante maior agregao de valor e investimentos, complementados e fortalecidos pela importao de bens de capital e bens intermedirios. Em verdade, h uma cadeia de relaes entre as exportaes, as importaes, o investimento e o crescimento nos setores industriais. Estas so especialmente densas e dinmicas nos setores industriais mais sofisticados, caracterizando-se no s pelo comrcio intraindstria e intrafirma, mas tambm juntamente com estes por cadeias globais de produo. Desse comrcio e dessas cadeias participam os pases de acordo com sua evoluo tecnolgica e insero industrial internacional. Como se verifica nos Grficos 5.7 a 5.9, o Brasil ainda revela fraquezas quanto aos efeitos da expanso das importaes sobre as exportaes, no sustentando processos de absoro tecnolgica, bem como de expanso e de insero internacional do setor industrial. Choques favorveis que levam economia a incrementar as importaes, alm do seu potencial mdio de crescimento, inevitavelmente causam uma retrao da capacidade exportadora. Mesmo em relao ao comrcio de bens de equipamento, em que as relaes dinmicas entre crescimento, exportaes e importaes so mais benignas do que em geral, o ressurgimento importador tende a ser a mdio prazo interrompido. Esses possveis efeitos limitadores das relaes entre importaes e exportaes denotam uma busca por rpida acumulao de capital na forma de investimentos, sem correspondente poupana financiadora. Os investimentos induzem maiores importaes de bens de capital e em geral se fazem acompanhar de importaes de insumos e de bens de consumo durveis. Nessas condies, parte da produo domstica industrial, como a de bens de capital, se reorienta para a acumulao domstica. Assim, os investimentos e a atividade econmica podem induzir contrao das exportaes, especialmente dos bens de capital e de outros industriais, em fases de expanso acima do potencial. Processos dessa natureza de acelerao do crescimento ou de sua sustentao a taxas mais elevadas acabam por impor mais adiante ajustes externos na forma de retrao das importaes. Recorrente nas respostas das exportaes e das importaes a choques de crescimento (Grficos 5.7 a 5.9), esse fenmeno se reproduz nas correlaes intertemporais conforme as Tabelas 5.12 a 5.14.
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A Tabela 5.12, concentrada nos anos de 1991 a 2008, ressalta, mais uma vez, os fatos estilizados brasileiros entre o crescimento das exportaes e o das importaes. Estes tendem a manter correlao contempornea negativa, o que revela nossa dificuldade em sustentar ganhos de crescimento no comrcio internacional. A correlao apenas deixa de ser negativa para as relaes entre importaes e exportaes de bens de capital. Indica-se tambm uma mais forte associao da expanso exportadora com os setores de bens manufaturados do que com os de produtos de base. As Tabelas 5.13 e Tabela 5.14 expem as correlaes das exportaes e das importaes com o crescimento do PIB e do investimento respectivamente para os perodos 1975 a 2008 e apenas 1991 a 2008. Estas sugerem haver dinmicas positivas entre as expanses das exportaes e das importaes de bens de capital, bem como entre estas e o crescimento dos investimentos e do PIB. Tais dinmicas coincidem com as reveladas nos Grficos 5.8 e 5.9. So em certa medida replicadas pelo setor de bens intermedirios. A comparao entre as tabelas 5.13 e 5.14 aponta ter havido uma intensificao das foras de correlao entre as importaes e exportaes de bens de capital e de bens intermedirios no perodo que coincide com a abertura (1991 a 2008). Essa intensificao ainda mais forte para as correlaes entre as importaes desses bens e os investimentos e o crescimento econmico. Ao mesmo tempo, tornaram-se estes ltimos fatores mais significativos na induo de exportaes de bens intermedirios e de capital. Depreende-se, assim, que uma maior especializao industrial da economia brasileira em faixa variada de bens de capital, outros bens durveis e mesmo de componentes e insumos industriais poderia diminuir as restries a maiores taxas de crescimento. Reduziria a absoro da capacidade exportadora no setor industrial e permitiria a diversificao e dinamizao da estrutura produtiva e da pauta exportadora. As restries externas poderiam ser mais consideravelmente relaxadas e seriam mais amplas a fontes internas e externas para fortalecerem-se os investimentos e o crescimento.

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Tabela 5.12 Correlao entre variaes reais anuais de indicadores e taxas de expanso das exportaes e importaes (1991-2008)

Fonte: IBGE, FUNCEX e clculos do autor Notas: As colunas indicam correlao entre, de um lado, as taxas reais anuais de expanso das variveis listadas na primeira coluna e, do outro, as taxas de crescimento das exportaes e importaes no ano seguinte (t+1), no mesmo ano (t) ou no ano anterior (t+1). Exp. e imp. referem-se a exportaes e importaes; B.I. e B.C. a bens intermedirios e de capital; e P.B. e P.M a produtos bsicos e manufaturados. Os dados para a Produo Industrial (Ind.) compreendem apenas os anos de 1992 a 2008.

Tabela 5.13 Correlao com o crescimento do PIB e dos investimentos (1975-2008)

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Fonte: IBGE, FUNCEX e clculos do autor Notas: As colunas indicam correlao entre, de um lado, as taxas reais anuais de expanso das variveis listadas na primeira coluna e, do outro, as taxas de crescimento do PIB e do investimento, no ano seguinte (t+1), no mesmo ano (t) ou no ano anterior (t+1). Exp. e imp. referem-se a exportaes e importaes; e B.I. e B.C. a bens intermedirios e de capital.

Tabela 5.14 Correlao com o crescimento do PIB e dos investimentos (1991-2008)

Fonte: IBGE, FUNCEX e clculos do autor Notas: As colunas indicam correlao entre as taxas reais anuais de expanso das variveis listadas na primeira coluna e as taxas de crescimento do PIB e do investimento, no ano seguinte (t+1), no mesmo ano (t) ou no ano anterior (t+1). Exp. e imp. referem-se a exportaes e importaes; e B.I. e B.C. a bens intermedirios e de capital. Os dados para a Produo Industrial (Ind.) compreendem apenas os anos de 1992 a 2008.

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5.6 Macroeconomia das relaes entre comrcio e crescimento H importantes constrangimentos a serem eliminados para que o ciclo benigno entre crescimento, exportaes e importaes se desenvolva de modo mais fluido no Brasil. Esses constrangimentos tm, alm de origens domsticas51, relao direta com as condies macroeconmicas e financeiras internacionais. Ao apontar a relevncia desses fatores externos para compreender o fenmeno do crescimento na Amrica Latina, Edwards (2003, 2007), entre outros, aponta para a reduzida investigao na matria e indica a relevncia de estudarem-se os efeitos da vulnerabilidade dos pases a choques externos. Estes podem provocar maior incidncia de crises, reverses de conta corrente e mesmo sudden stops, como em Calvo (1998), restringindo o crescimento. Neste estudo, examinam-se fatores desse gnero, que representem choques externos originrios de mudanas de condies macroeconmicas e financeiras internacionais e que sejam tambm candidatos a afetar por diferentes mecanismos de transmisso o comrcio e o crescimento conjuntamente, bem como as suas inter-relaes. Prope-se, em particular, o exame de fatores relacionados s taxas de cmbio e aos crditos internacionais. Estes fatores muito diretamente afetam a competitividade e a capacitao do setor industrial e suas relaes dinmicas com o crescimento. Influem tambm a continuidade de consolidao de mercados, a sustentao de saldo exportador, a persistncia dos investimentos e o financiamento do comrcio em geral. Uma vez prejudicados, todos estes requisitos podem limitar a projeo externa da economia, agravar o impacto das restries externas, em particular sobre os investimentos e, finalmente, limitar a diversificao da estrutura produtiva e o perfil da insero comercial. Perpassa a superao dessas vulnerabilidades o maior dinamismo das exportaes. Apesar de importantes avanos de produtividade, a produo de bens de equipamento e de bens intermedirios ainda no
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Vrias so as origens domsticas dessas restries, as quais transcendem o escopo deste trabalho. Estas referem-se, inter alia, ao nosso perfil de sociedade de consumo, s demandas reprimidas de uma sociedade ainda caracterizada por desigualdades socioeconmicas, nossa demografia e ao envelhecimento da populao, gesto fiscal e monetria, agenda de reformas estruturais e s necessidades de investimento em infraestrutura. Neste trabalho, todavia, a nfase recai sobre a incapacidade de formar desempenho exportador persistente e dinmico.

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alcanou o desenvolvimento competitivo e produtivo para projetar-se internacionalmente na forma de exportaes, ao ampliar suas bases nacionais. Os benefcios de produtividade obtidos com a maior abertura ainda se concentram nos setores que representam a especializao crescente em commodities. Vrios setores industrializados exceto de modo mais evidente o de aeronaves ainda enfrentam, de um lado, presses de demanda interna em perodos de expanso do crescimento e, do outro, limitaes de escala ou de desenvolvimento tecnolgico para prover as exportaes da persistncia requerida em processos de mais rpida acumulao de capital. Na ltima dcada, o Brasil maturou uma insero persistente na economia mundial em setores exportadores lquidos, como os de commodities agrcolas e minerais, na forma de produtos bsicos ou industrialmente transformados. Esse esforo poder atenuar o hiato entre as expanses das importaes e das exportaes. Entretanto, sua consolidao depende de sustentada demanda externa, apoiada em taxas altas de crescimento de grandes economias emergentes. Assim, para manter taxas mais altas e sustentadas de crescimento, sem que conte com esses fenmenos extraordinrios ou externos, o Brasil dever agregar maior valor a sua indstria exportadora, diversificando sua pauta e incluindo cada vez mais bens mais intensivos em tecnologia. Independentemente de avanos domsticos necessrios 52, o desenvolvimento de ciclos de expanso mais fluidos e benignos entre importaes e exportaes, em apoio ao crescimento econmico, poder beneficiar-se de melhores condies externas macroeconmicas e financeiras. Destarte, o Brasil poder projetar suas exportaes no setor industrial, mediante o comrcio intraindstria e cadeias globais de produo. Em particular, so fundamentais, alm da abertura e da conectividade com as relaes de oferta e demanda industriais internacionais, taxas de cmbio reais competitivas preferencialmente, com baixa volatilidade e acesso a crditos internos e internacionais em bases mais amplas e a custos mais baixos. Para analisarem-se esses aspectos internacionais, procede-se ao exame de um modelo VAR regressivo mais abrangente que os anteriores,
52 Os avanos domsticos devem compreender inter alia investimentos em capital humano, o aprimoramento do sistema domstico de financiamento de longo prazo, aperfeioamentos institucionais, reformas tributrias e outras estruturais.

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mas contemplando o mesmo perodo (1975 a 2008). s taxas anuais de crescimento real do PIB, das importaes e das exportaes so acrescidas as variaes da taxa de cmbio real invertida (ou seja, sua elevao significa uma desvalorizao da moeda brasileira)53. So ainda consideradas as seguintes variveis externas: o crescimento do PIB mundial, que expressa a expanso da demanda externa global, e a taxa nominal de juros Federal Funds rate dos EUA, que funciona como referncia para o custo do crdito internacional54. Alguns estudos, como Sarquis (2009), examinam no s os efeitos do custo internacional do crdito mas tambm das incertezas e riscos nos mercados financeiros globais sobre a economia brasileira, mostrando que perturbaes nessas variveis externas podem propagar adversamente sobre os investimentos e o crescimento. 5.6.1 Demanda externa O Grfico 5.8 apresenta, entre as funes impulso-resposta na segunda coluna, os efeitos estimados de uma maior expanso da demanda externa global sobre o crescimento do PIB, das importaes e das exportaes (nessa ordem na referida coluna). O incremento adicional e temporrio de 1 ponto percentual no crescimento do PIB mundial induz um incremento equivalente no crescimento brasileiro no mesmo ano. Ainda que declinante no tempo, o acrscimo de crescimento perdura por cerca de dois anos. O mesmo choque temporrio e favorvel na demanda externa pode causar um incremento adicional mdio de 1,5 ponto percentual na taxa de expanso das importaes por quase trs anos consecutivos. As exportaes tambm se expandem a uma taxa superior em cerca de 1,5 ponto percentual no primeiro ano. Todavia, diante do choque temporrio, tendem nos anos seguintes contrao. Mais uma vez, se identifica a fraca persistncia do nosso processo exportador, o qual se sustentaria diante de um choque permanente que elevasse de modo sustentado o crescimento da demanda externa. A baixa persistncia das exportaes est associada maior participao do setor primrio na pauta exportadora, a qual torna ainda
A taxa de cmbio calculada pela taxa comercial (R$/US$) mdia mediante os deflatores IGP-DI (Brasil) e CPI (EUA). 54 As taxas de crescimento real do PIB mundial produzidas pelo FMI, bem como a taxa de juros dos EUA, esto disponveis no stio do IPEA: www.ipeadata.gov.br.
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mais sujeito volatilidade o desempenho comercial. Independentemente da intensidade e da sequncia das implicaes comerciais, h ganhos marginais de crescimento para a economia brasileira correspondentes ao do crescimento mundial, que originou todo o processo. A sustentao desses ganhos, todavia, estaria comprometida pela falta de persistncia do prprio choque originrio. Neste particular, o modelo reflete as condies prevalecentes de 1975 a 2008, podendo as mais recentes corresponder a choques menos temporrios. Entretanto, sabe-se, em termos histricos, que tais choques no crescimento da demanda dificilmente so de carter permanente. A crise financeira internacional j comprometeu a tendncia de expanso da economia mundial e poder implicar perdas de crescimento potencial mesmo nos mdio e longo prazos. Grfico 5.10 Modelo VAR recursivo macroeconmico: impacto do aumento de taxa de juros internacional (em cerca de 1,5%) e do crescimento da demanda externa (em cerca de 1%) sobre o crescimento do PIB, das importaes e das exportaes do Brasil

Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%) e os horizontais anos. As respostas estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam 10% de segurana abaixo e acima.

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5.6.2 Crdito internacional O Grfico 5.10 mostra na primeira coluna o efeito da elevao da taxa de juros de curto prazo dos EUA, em 1,5 ponto percentual, sobre o crescimento do PIB, das importaes e das exportaes do Brasil. Essa taxa serve de proxy para o custo de referncia do crdito internacional, que baliza financiamentos e emprstimos internacionais em diferentes formas como ttulos de dvida, projetos de investimento, crditos ao comrcio e garantias de exportao. A referida taxa pode, assim, ter impacto considervel sobre a dinmica de crescimento e de expanso comercial de uma economia, especialmente se esta se depara com restries externas de financiamento. De acordo com o Grfico 5.8, o incremento temporrio da taxa de juros, em 1,5 ponto percentual, pode forar a economia a um importante supervit comercial a curto prazo, mediante uma maior expanso das exportaes. A resposta das importaes mais ambivalente. Captura os efeitos adversos de elevao dos custos de financiamento, bem como os favorveis de aumento da demanda externa implcitos na elevao da taxa de juros. Independentemente da ambivalncia das importaes, a economia brasileira reage elevao do custo financeiro com perda de 0,8 ponto percentual em seu crescimento. Retorna ao seu crescimento potencial lentamente nos anos seguintes. Certamente, tal contrao se faz sentir na dinmica dos investimentos e nas importaes industrial, notadamente de bens de capital e de bens intermedirios. 5.6.3 Cmbio e fluxos de capital O Grfico 5.9 rene os efeitos da desvalorizao cambial sobre o crescimento do PIB, das importaes e das exportaes. A volatilidade dos fluxos de capitais, provocados por incertezas ou riscos internacionais que afetam o Brasil, bem como dramticas mudanas nas taxas de juros e nos spreads financeiros internacionais, podem propagar-se de modo adverso sobre o crescimento e o comrcio. Um dos canais de propagao desse movimento de capitais sinalizado pelo comportamento cambial. A desvalorizao cambial, por exemplo da ordem de 8%, pode induzir uma expanso prolongada das exportaes a uma taxa mdia dois pontos
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percentuais acima da ento prevalecente por um perodo de dois anos. importante notar que o efeito da desvalorizao se faz sentir de modo progressivo no ano que se segue desvalorizao. A introduo de competitividade pela via cambial tem, pois, efeitos imediatos e mediatos. Em termos anlogos, o inverso ocorre face apreciao do Real. Uma sustentada apreciao de nossa moeda leva perda relativamente persistente de mercados. Tais efeitos seriam mais adversos em setores ditados por vantagens comparativas dinmicas, como os de bens industriais de maior valor agregado. Seriam menos sensveis a esses efeitos os bens que expressam nossas vantagens comparativas naturais. Grfico 5.9 Modelo VAR recursivo macroeconmico: impacto da desvalorizao cambial (de cerca de 8%) sobre o crescimento do PIB, das importaes e das exportaes do Brasil

Nota: Os eixos verticais representam desvios em por cento (%) e os horizontais anos. As respostas estimadas esto representadas pelas linhas contnuas. As linhas tracejadas indicam 10% de segurana abaixo e acima.

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A desvalorizao cambial leva a uma rpida queda na taxa de expanso das importaes, no caso de cerca de 6 pontos percentuais. Em seu conjunto, os efeitos combinados de uma desvalorizao sobre as correntes de comrcio e sobre variveis macroeconmicas domsticas podem levar a um incremento de 0,6 ponto percentual na taxa de crescimento. No caso de uma apreciao cambial, as implicaes novamente seriam em sentido oposto, gerando uma recesso econmica. Os choques de demanda externa, de crdito internacional e de movimentos de capitais, com implicaes cambiais, podem ampliar a volatilidade do crescimento econmico e de suas inter-relaes com o comrcio internacional. Esse excesso de volatilidade, causado por choques externos, explica em parte a descontinuidade verificada muitas vezes entre crescimento econmico e expanso pari passu das exportaes e das importaes no Brasil. Essa volatilidade e, em particular, o aumento das taxas de juros internacionais e a excessiva valorizao da moeda brasileira, provocada em boa medida por influxos exagerados de capitais, limitam a acumulao de capital e o desenvolvimento mais forte da industrializao domstica e das importaes de bens de capital. Em certa medida, a apreciao cambial tem sido permanente, com efeitos duradouros sobre a competitividade e estrutura comercial brasileira. Condies externas, como sustentadas polticas cambiais de grandes pases, como EUA e China, podem induzir permanentes choques sobre a taxa de cmbio do Real, muito alm dos efeitos de preos relativos (termos de troca, por exemplo) e outros comerciais. Choques externos adversos, relativamente temporrios ou permanentes, podem afetar negativamente os processos empresariais, bem como as polticas, com vistas a prover a base exportadora industrial de ritmos de inovao, de diversificao, de produtividade e de competitividade compatveis com as exigncias dinmicas do mercado internacional. Assim, os setores que buscam maior agregao de valor sofrem comparativamente mais que os consolidados no Brasil, como commodities em geral, que automaticamente se impem por fora de vantagens comparativas naturais, tradicionais ou estticas. A volatilidade financeira internacional agravada desde a erupo da crise financeira global em 2008-2009 nos remete a reflexes importantes. A crise poder impor aos pases ajustes de crescimento e de expanso
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de seu comrcio por longo prazo. Tendo sido vtima de apreciao continuada de sua moeda nos ltimos cinco anos e reagido demanda externa de bens de baixo valor agregado, o Brasil se condicionou a uma maior especializao nesses bens, que tm menores benefcios de expanso para as capacidades produtiva e comercial. A combinao desses fatores, que tm origens externas e nas opes continuadas de polticas do prprio Pas, pode explicar parte da perda relativa de especializao do Brasil no comrcio industrial nos ltimos anos. Essa perda, por sua vez, acaba por somar-se a outras presses que nos levam desindustrializao.

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6. Exame das relaes com principais parceiros

Nos Captulos 4 e 5, examinam-se a estrutura, a evoluo e o dinamismo do comrcio exterior do Brasil e suas conexes com o crescimento. Neste Captulo, procura-se caracterizar e distinguir os padres econmicos das relaes comerciais com os principais parceiros do Pas. Busca-se, em particular, analisar indicativamente como essas relaes podem, em maior ou menor grau, contribuir para o crescimento econmico mediante os benefcios do comrcio, e vice-versa. Com este intuito, so estudados os intercmbios comerciais do Brasil com: os pases do Mercosul, notadamente a Argentina; outros da Amrica Latina, especialmente no marco da ALADI; os EUA; a Unio Europeia (UE); os pases da sia, em particular a China; e o continente africano. Com esses mencionados pases, regies e blocos econmicos guarda o Brasil relevante e denso conjunto de relaes polticas e econmicas. Ao mesmo tempo, desenvolve com eles padres de comrcio diferenciados com potencialidades para o crescimento econmico tambm distintas e possivelmente complementares. O exame das relaes do Brasil com esses parceiros no se faz, porm, na forma de estudos de casos especficos. Objetiva complementar as anlises tericas e empricas dos Captulos anteriores, projetando-as no plano da geografia econmica internacional. As anlises anteriores se relacionam com a formulao da poltica econmica externa numa
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escala global e podem ser projetadas na atuao brasileira em organismos internacionais dedicados reflexo e, por vezes, negociao sobre temas afetos ao comrcio e ao crescimento, tais como a ONU (o ECOSOC e a II Comisso da Assembleia Geral das Naes Unidas) a OMC, a UNCTAD, o BIRD, o FMI e a OCDE55. As anlises deste Captulo, por sua vez, se orientam formulao de possveis parmetros para o acompanhamento e a avaliao, coordenados com uma estratgia global, das relaes econmico-comerciais com parceiros nos planos bilateral, intraregional e inter-regional. De certo modo, deseja-se neste Captulo dar maior concretude geogrfica s questes e s linhas gerais de anlise antes exploradas. Para tanto, so empregados alguns dos instrumentos tericos e empricos dos Captulos anteriores. As anlises deste Captulo no visam a produzir sugestes de poltica e iniciativas a serem automaticamente aplicadas nas relaes com nossos parceiros. Servem para orientar de modo mais concreto a avaliao global das relaes entre comrcio e crescimento da perspectiva brasileira e para ilustrar, em casos distintos, como o tratamento das questes e as consequentes linhas de ao poderiam variar. Em ltima anlise, a preciso de aes especficas para as relaes com diferentes parceiros do Brasil requerer uma apreciao mais aprofundada de acordo com cada caso. Esta transcende o escopo deste livro e deve adequar-se a uma complexidade de fatores, diplomticos, institucionais, polticos e histricos, que incidem sobre a correspondente perspectiva bilateral, regional ou inter-regional. 6.1 A nova geografia do comrcio do Brasil Uma das transformaes mais evidentes no comrcio internacional do Brasil nas ltimas duas dcadas diz respeito sua distribuio geogrfica. Basta observar as mudanas na distribuio das correntes de comrcio com diferentes regies entre 1988 e 2008, conforme o Grfico 6.1. Se, nas trs primeiras dcadas do ps-Guerra, predominaram os EUA e os pases da Europa ocidental como nossos principais parceiros, tal padro geogrfico foi alterado, sobretudo nos anos 90, quando os pases da
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Desde 1995, o Brasil participa como observador, com direito a voz, do Comit de Comrcio da OCDE.

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Amrica Latina (ALADI), especialmente os do Mercosul, comearam a ocupar maior espao nas relaes comerciais do Brasil. Tendo logrado superar os efeitos adversos das crises financeiras que ameaaram sua estabilidade econmica nas ltimas dcadas (Mxico em 1994, Brasil em 1999, Argentina em 2001 e Uruguai em 2002), a Amrica do Sul se consolida como regio-chave em nossa geografia comercial. Ao mesmo tempo, o comrcio com a sia emerge de baixos patamares e se expande muito rapidamente, tornando o continente o principal parceiro do Brasil, responsvel por quase 25% de nossa corrente de comrcio global. Em contraste com a sia e, em menor medida, com a Amrica do Sul, sofrem a Europa e, sobretudo, a Amrica do Norte (EUA) importantes perdas relativas nas correntes de comrcio do Brasil. Grfico 6.1 Distribuio da corrente de comrcio do Brasil (%): 1988 e 2008

Fonte: MDIC e clculos do autor. Notas: As correntes de comrcio por regio representam a proporo entre a corrente de comrcio do Brasil com a regio e a corrente de comrcio total do Brasil.

Tais transformaes na geografia do comrcio internacional do Brasil resultam, assim, numa crescente relevncia do intercmbio Sul-Sul. Hoje, este responde por parcela majoritria do comrcio brasileiro, superior pois ao do intercmbio Norte-Sul. Determinado pelo desempenho da sia e da Amrica do Sul, o comrcio Sul-Sul tende a expandir-se tambm graas s contribuies crescentes da frica e de outras regies em desenvolvimento. O intercmbio com essas regies poder ainda conhecer novos impulsos. Os Grficos 6.2 e 6.3 desdobram as referidas mudanas nas correntes de comrcio em termos de participao de cada regio nos fluxos de exportaes
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e importaes. Novamente, residem no comrcio Sul-Sul importantes transformaes. A sia e frica foram as nicas regies a registrar maior participao relativa tanto nas exportaes como nas importaes brasileiras. Nas duas ltimas dcadas, houve ainda uma maior concentrao relativa do destino das exportaes na Amrica Latina (ALADI), bem como da origem das importaes na sia, que passa a responder por cerca de 30% das demandas externas brasileiras. Por sua vez, a relativa perda de importncia do comrcio Norte-Sul significativa nas dimenses tanto exportadora como importadora. Na Amrica do Norte, especialmente na nossa vertente exportadora, esse declnio ainda mais forte. Grfico 6.2 Distribuio das exportaes e importaes do Brasil (%) em 1988

Fonte: MDIC e clculos do autor. Notas: Esto representadas as parcelas de cada regio nas exportaes e importaes globais do Brasil.

Figura 6.3 Distribuio das exportaes e importaes do Brasil (%) em 2008

Fonte: MDIC e clculos do autor. Notas: Esto representadas as parcelas de cada regio nas exportaes e importaes globais do Brasil.

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6.2 A economia do comrcio Sul-Sul Registradas as transformaes geogrficas recentes, cabe indagar sobre o seu significado e implicaes econmicas. A nova geografia do comrcio do Brasil, centrada mais no eixo Sul-Sul do que no Norte-Sul, no pode ser considerada no marco de padres econmicos que derivariam simplesmente dos nveis de desenvolvimento relativo dos pases. H variedades de padro econmico nos dois eixos, Sul-Sul e Norte-Sul, sendo complexas tanto suas diferenas quanto suas semelhanas. De certo modo dialtico, as duas dimenses do nosso comrcio, Norte-Sul e Sul-Sul, tm-se imbudo, em sentido econmico, uma da caracterstica da outra. Em verdade, algumas tendncias econmicas fundamentais de nossa insero internacional tm redesenhado essas dimenses. Sobressaem, entre essas tendncias, j discutidas, as seguintes: (a) uma perda de participao brasileira nas exportaes mundiais do setor industrial; (b) a participao continuadamente limitada do Brasil no comrcio de bens em geral, em contraste com as expectativas de um pas em desenvolvimento que combina renda mdia-alta, potencial e escalas considerveis; (c) a tendncia expansionista da participao relativa do Brasil no comrcio agrcola, sobretudo como exportador lquido; (d) a continuada tendncia a manter-se como importador lquido de manufaturas, especialmente em setores de maior valor agregado (exceto em alguns nichos); e (d) a retrao recente do comrcio intraindstria, o qual havia registrado expanso gradual e relativamente persistente desde a abertura56. Uma vez que a expanso do comrcio mundial de bens est fortemente concentrada na indstria manufatureira, e que esta impulsionada pelo comrcio intrasetorial, tendem a auferir maiores ganhos de comrcio os pases que mais fortemente atuam nesse segmento.
Como se examina a seguir, a Argentina, o Mercosul, a ALADI e os EUA so os parceiros com os quais o Brasil logrou elevar mais significativamente o patamar do comrcio intraindstria.
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Em linha com uma tendncia internacional entre economias avanadas e entre economias em desenvolvimento mais dinmicas, o Brasil registrou um incremento do comrcio intraindstria at recentemente. Contudo, outros pases desenvolvidos e em desenvolvimento continuam experimentando expanso rpida e mais sustentada que a do Brasil no comrcio intrasetorial. A intensificao exportadora de commodities agrcolas e minerais, em favor da sia, no deixam de redundar em uma especializao crescente do Brasil nos setores primrios e industriais conexos de baixo valor agregado. Tal especializao e a retrao mais recente de nosso intercmbio industrial, sobretudo no eixo Norte-Sul, limitam a obteno de ganhos dinmicos de crescimento do comrcio mundial. Maiores ganhos poderiam advir de uma insero manufatureira mais intensa, notadamente em segmentos dinmicos com maior agregao de valor, como os que constituem crescentemente o cerne do comrcio intraindstria. Tal insero, que se verifica excepcionalmente na Amrica Latina, envolve tanto uma crescente variedade de produtos finais industrializados como uma crescente diversidade de componentes e insumos, que tambm dependem de processos manufatureiros cada vez mais sofisticados. Ambas vertentes, de bens finais e intermedirios, comportam cada vez mais possibilidades de maior agregao de valor. O mesmo vale para os servios, que cada vez mais participam dessa agregao. 6.3 Argentina e Mercosul A expanso das correntes de comrcio com a Argentina a mais representativa na Amrica Latina ou na Amrica do Sul, em termos absolutos e relativos. O pas tem representado potencialmente entre 8% e 11% do comrcio global do Brasil e entre 40% e 50% do nosso comrcio com os pases da ALADI, de acordo com os Grficos 6.4. O pice da participao do intercmbio com a Argentina ocorreu entre 1998 e 1999. O comrcio com esse vizinho correspondeu ento a cerca de 14% do intercmbio total e 58% daquele com pases da ALADI. Experimentou queda significativa at 2002, que resultaram das crises cambial brasileira em 1999 e cambial e financeira na Argentina em 2001. Com a vigncia de regimes de cmbio flexveis nos dois pases, as exportaes e importaes brasileiras conheceram taxas de expanso
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extraordinrias, de respectivamente quase 40% e 19% ao ano, de 2002 a 2008, conforme a Tabela 6.1. O comrcio bilateral passou a estabilizar-se com uma parcela equivalente a 8% do comrcio global do Brasil e 45% do nosso comrcio com a ALADI. Grfico 6.4 Participao da Argentina nas correntes de comrcio do Brasil (%)
Global ALADI

Fonte: MDIC e clculos do autor. Nota: As linhas descontnuas representam a tendncias.

Tabela 6.1 Expanso das exportaes e das importaes com principais parceiros (% ao ano)
1996-2002 Exp. Imp. -12,3 -12,3 10,2 2,7 3,3 2,0 14,6 -6,0 9,0 7,6 -5,8 -6,3 -4,1 -1,2 -1,6 0,8 5,4 -2,8 -2,3 8,0 2002-2008 Exp. Imp. 39,9 36,8 21,7 19,9 23,0 27,3 36,6 19,5 10,1 27,5 18,7 17,7 29,5 17,9 18,2 34,4 53,1 19,4 16,4 34,3 1996-2008 Exp. Imp. 10,8 9,5 15,8 11,0 12,7 13,9 25,1 6,0 9,5 17,1 5,7 5,0 11,4 7,9 7,8 16,4 27,0 7,7 6,7 20,4

Amrica Latina Argentina Mercosul ALADI (exc. Mercosul) Europa Unio Europeia Alemanha sia (exc. Oriente Md.) China Japo EUA frica (exc. Oriente Md.)
Fonte: MDIC e clculos do autor.

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O comrcio bilateral com a Argentina demonstra a relevncia de fatores macroeconmicos, em particular cambiais, na determinao da estabilidade e do dinamismo dos fluxos comerciais. Estes podem ser to ou mais relevantes que os marcos institucionais e polticos. Certamente, um equilbrio entre os vrios fatores econmicos, financeiros e poltico-institucionais pode em muito auxiliar a melhor absoro de eventuais choques dramticos sobre o comrcio e contribuir para a estabilidade das relaes. O comrcio bilateral com a Argentina tem sido marcado por um perfil exportador lquido do Brasil desde a ltima dcada, conforme o Grfico 6.5. Este perfil , porm, menos marcante que o prevalecente com o resto da ALADI. Com toda essa regio o Brasil manteve um saldo mdio de cerca de US$ 9 bilhes por ano, entre 2001 e 2008. Com a Argentina, no mesmo perodo, este saldo mdio alcanou quase US$ 1,5 bilho por ano. Foi, pois, seis vezes inferior ao mantido com toda a ALADI, muito embora o comrcio bilateral seja apenas duas vezes inferior. Grfico 6.5 Saldo exportador mdio anual do Brasil na ALADI (US$ bilhes):1988-2000, 2001-2005 e 2006-2008

Fonte: MDIC e clculos do autor.

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Independentemente de fatores cambiais que podem gerar desequilbrios no comrcio bilateral h nas relaes com a Argentina um dinamismo singular, ainda maior que o presente no comrcio com o resto da Amrica do Sul. O elemento estrutural mais importante desse dinamismo a predominncia do comrcio intraindstria. Como mostra a Tabela 6.2, o intercmbio com a Argentina (Mercosul) mais intrasetorial do que o comrcio global do Brasil. Dota-se mesmo de um padro econmico Norte-Norte mais forte do que o comrcio com parceiros de nvel tecnolgico importante e com considervel relacionamento conosco na forma de investimentos diretos estrangeiros e de cadeias de produo industrial57. Tabela 6.2 ndice do comrcio intraindstria (%)

Fonte: autor para os anos 1996, 2002 e 2008; Vasconcelos (2003) para o ano 1991; e dados do MDIC. Nota: O ndice do comrcio intraindstria foi calculado de acordo com o ndice Grubel-Lloyd. Aplicou-se ao comrcio de bens industrializados representado pelas categorias de dois dgitos, presentes nas Sees IV a XX, da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM).

O Brasil e a Argentina podero dinamizar ainda mais o seu comrcio intraindstria, com externalidades em relao sua capacidade exportadora para terceiros mercados, inclusive fora da regio, caso registrem avanos em inovao. Para tanto, deveriam os dois pases
O ndice do comrcio intraindstria global para o Brasil seria possivelmente mais baixo do que o aqui apresentado caso tivesse sido calculado com base em mdia ponderada dos ndices com os parceiros. Em contraste com as trocas individuais com a maioria dos parceiros, ainda muito determinadas por vantagens comparativas, as trocas globais refletiriam talvez a intensidade ou a vocao industrial do Brasil diante do resto do mundo. Revelaria talvez a intensidade industrial superior das relaes da economia com o resto do mundo, Em contraste com as trocas especficas, estas individualmente ainda muito determinadas por vantagens comparativas.
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procurar elevar as taxas de investimento em pesquisa e desenvolvimento em suas empresas industriais58. A intensificao desses investimentos dependeria de iniciativas individuais como fez o Brasil historicamente nos setores de petrleo e aeronaves e conjuntas, mediante parceiras e joint ventures. De ambas maneiras, seriam impulsionadas cadeias produtivas nacionais e regionais, permitindo escala ampliada e melhor projeo com vistas ao mercado exportador global. A ampliao e a consolidao do comrcio regional trazidas pelo Mercosul na transio do sculo XX ao XXI no tm precedentes na histria do Brasil. O comrcio do Brasil no s com a Argentina mas tambm em toda sub-regio do Cone Sul contesta fortemente o marco das teorias tradicionais, como no modelo Heckscher-Ohlin. Opera-se dentro de um padro econmico Norte-Norte, e este padro emerge de relaes entre pases em desenvolvimento. A liberalizao do comrcio sub-regional trouxe ganhos dinmicos para os seus integrantes. Como rea de livre-comrcio, unio aduaneira e plataforma de integrao econmica, o Mercosul induziu, entre outros processos, a intensificao do comrcio intra e extrazona, a atrao de investimentos diretos estrangeiros, a internacionalizao da produo e a integrao das cadeias produtivas na sub-regio. Esses processos se firmaram graas em parte industrializao, escala interna dos mercados e ao nvel de renda mdia alta dos pases integrantes do bloco. Talvez, a mais clara e sinttica expresso do xito conjunto desses processos seja a intensidade crescente do comrcio intraindustrial. Vasconcelos (2003) aponta que 44% do crescimento do comrcio intraindstria total do Brasil se deu no mbito do Mercosul, de 1991 a 1995. J entre 1995 e 1998, o Mercosul responsabilizou-se por 100% dessa expanso total. Entre os parceiros, a Argentina sobressai evidentemente como o maior responsvel por essa mudana de padro. A Argentina no s tem tamanho relativamente superior aos dos outros parceiros, mas tambm revela um perfil industrial e complementar ao do Brasil nos processos de integrao econmica na sub-regio. Deve-se, alis, entender tal complementaridade no necessariamente como dotao de fatores distintos, mas sim como acmulo de diversidades industriais e de capacidades produtivas em setores integrados.
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Vide De Negri e Salerno (2005) e De Negri e Turchi (2007) para uma discusso do tema.

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Em verdade, surgem no Mercosul e na Amrica do Sul potencialidades de comrcio e crescimento em linha com as novas teorias do comrcio e com a Nova Geografia Econmica, revistas no Captulo 3. Os fatores de escala e a proximidade geogrfica configuram na regio, de modo nico para o Brasil, condies muito favorveis para o desenvolvimento e a integrao do comrcio. O nvel de renda (mdia ou mdia alta) das economias da Amrica do Sul, conjugado com um certo perfil ou potencial industrial, em particular no caso da Argentina, tem-se traduzido em progressiva expanso do comrcio intrasetorial. Tal progresso intraindustrial acompanhada de integrao de cadeias produtivas, s quais se somam maior eficincia e concentrao de mercados de fator e de bens de acordo com vantagens dinmicas dos pases. Por ser a maior economia e reunir a maior capacidade industrial instalada, o Brasil exerce importante influncia na determinao do dinamismo econmico da regio, dos seus mercados consumidor e fornecedor. Tanto a sua maior especializao industrial em termos relativos como a sua capacitao na produo de commodities em termos globais potencializam o Pas a ter um robusto desempenho exportador em regimes de comrcio cada vez mais abertos na regio. O comrcio do Brasil com pases da Amrica do Sul pode ser afetado por diferenas cambiais importantes. Durante a dcada de noventa, boa parte dos diferenciais cambiais advinha da adoo de regimes distintos de cmbio fixo, administrado ou flutuante entre os pases. Todavia, outros fatores de origem interna ou externa tambm geram considerveis variaes cambiais na regio, na medida em que incidem distintamente entre os pases. Nos ltimos anos, a apreciao dos preos de commodities internacionais, sustentada pela demanda asitica, provocou considervel apreciao cambial na regio. Algumas economias, ainda mais marcadas por uma excessiva especializao em commodities, podem assim sofrer perdas de competitividade cambial prximas ou mesmo superiores s incorridas no Brasil. Entre outros fatores externos regio, que tambm podem acabar por agravar assimetrias cambiais no comrcio intraregional, sobressaem os fluxos de capitais. Em razo da maior escala e liquidez relativa de seus mercados de aes e de capitais, o Brasil pode sofrer de modo singular com a volatilidade provocada por esses fluxos. Choques financeiros externos, ao induzir esses fluxos para dentro ou para fora da
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regio, introduzem maiores variaes cambiais entre as suas economias. Excessiva volatilidade cambial intraregional prejudicial ao comrcio regional, em particular dimenso intraindustrial e correspondente formao de cadeias produtivas. Maior grau de estabilizao tanto macroeconmica, como especificamente cambial, pode ser cada vez mais importante para a determinao dos investimentos que determinam de modo intenso o comrcio intersetorial e a maior integrao das cadeias produtivas. 6.4 ALADI e Amrica do Sul De 1996 a 2008, conforme a Tabela 6.1, o comrcio do Brasil com os pases da ALADI no membros do Mercosul expandiu-se de modo ainda mais rpido que o comrcio com os parceiros sub-regionais. Esse desempenho superior do resto da ALADI se confirma em matria tanto de exportaes como de importaes. Explica-se, de um lado, por ter havido expanso anterior no Mercosul e, do outro, pelas perdas considerveis causadas pelas crises cambiais na sub-regio entre 1998 e 2002. Desde ento, os intercmbios do Brasil com os pases do Mercosul e com o resto da Amrica Latina tm convergido quanto ao ritmo de sua expanso. Todavia, o crescimento de nossas importaes mais intenso fora do Mercosul, ao passo que o das nossas exportaes mais forte dentro desse bloco sub-regional. Com exceo talvez de alguns pases especficos, os pases da ALADI no integrantes do Mercosul mantm com o Brasil uma intensidade de comrcio intraindstria (40%) inferior observada dentro do Mercosul (62%), conforme a Tabela 6.2. Entretanto, as tendncias recentes indicam haver potencial de expanso desse intercmbio intersetorial com o resto da Amrica Latina, em particular com o Mxico59 e com vrios outros pases sul-americanos. Esse intercmbio intraindustrial significativamente superior aos mantidos com pases da sia e da frica. Como aponta a Tabela 6.3, os bens industrializados dominam a
Em alguns segmentos industriais, como o eletroeletrnico, o Mxico responde por mais da metade das importaes brasileiras provenientes da ALADI, incluindo os pases do Mercosul. As relaes bilaterais com esse pas mereceriam estudo aprofundado, em particular da perspectiva do comrcio intrasetorial e de suas relaes com o NAFTA.
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pauta exportadora brasileira e todo o comrcio com a regio, apesar de muitos pases no terem comparvel capacidade exportadora nos setores industriais. Tendo em conta o comrcio de bens de capital entre o Brasil e os pases do Mercosul, haveria ainda espao para explorar as vantagens desse intercmbio com o resto da ALADI, em particular da perspectiva de nossas exportaes. Tabela 6.3 Participao dos bens de capital e dos bens industriais nas exportaes e importaes: comrcio do Brasil com a Argentina, o Mercosul e o resto da ALADI em 2008 (%)

Fonte: MDIC e clculos do autor. Nota: Produtos industriais compreendem as Sees IV a XX, excluda Seo V (referentes a combustveis e minrios) da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM). Os bens de capital correspondem s Sees XVI e XVII.

6.5 EUA Os EUA so, aps a Argentina, o segundo mais importante parceiro do Brasil em termos de comrcio intraindstria. A proporo desse comrcio no intercmbio Brasil-EUA aumentou de 41% a 50% entre 1996 e 2008, de acordo com a Tabela 6.4. Tal expanso atesta haver entre os dois pases um comrcio cada vez mais diverso e dinmico. Tal expanso foi continuada, apesar da queda relativa das exportaes manufatureiras para os EUA no mesmo perodo, conforme os Grficos 6.6. Desde 2008, contudo, essa queda tem sido mais dramtica. Ademais, tem coincidido com o aumento relativo e exponencial das exportaes de produtos bsicos. Deve-se indagar seriamente se estes fenmenos no estariam finalmente afetando de modo muito adverso o intercmbio intraindsutrial com os EUA. Para preservar os ganhos efetivos e potenciais de diversidade e de dinamismo associados a este intercmbio, seria fundamental reverter o declnio relativo das manufaturas na pauta exportadora para os EUA.
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Tabela 6.4 ndice do comrcio intraindstria do Brasil (%)

Fonte: clculos do autor; e dados do MDIC. Nota: O ndice do comrcio intraindstria foi calculado de acordo com o ndice Grubel-Lloyd. Aplicou-se ao comrcio de bens industrializados representado pelas categorias de dois dgitos, presentes nas Sees IV a XX, da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM).

Certamente, a desacelerao econmica nos EUA desde 2001 e os efeitos recessivos da crise desde 2008 explicam parcialmente o declnio dessa pauta manufatureira. Entretanto, podem ser igualmente determinantes a perda de competitividade cambial do Brasil e a continuada expanso exportadora da China para os EUA naquele setor. Esses fatores acabaram por restringir a sustentao do nosso desempenho anterior. No s comprometem a continuada expanso manufatureira das exportaes, mas tambm podem erodir a diversidade e o dinamismo caractersticos da dimenso intraindustrial. Resta saber como melhor reequilibrar as condies macroeconmicas e financeiras para melhor estimular o comrcio intraindstria e manufatureiro nas relaes bilaterais Brasil-EUA. Juntamente com medidas de carter comercial, tal reequilbrio poder evitar a eroso do mais slido intercmbio intraindstria construdo pelo Brasil no contexto Norte-Sul. Como se aponta no Captulo 4, j est em curso uma tendncia de declnio significativo desse intercmbio no comrcio global do Brasil desde 2006. Essa tendncia, que reverte ganhos de participao em nichos mais promissores do comrcio mundial, se operou em cenrio desfavorvel para a competitividade industrial brasileira. As condies adversas desses cenrios foram agravadas pela crise financeira desde 2008-09.

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Grficos 6.6 Participao dos produtos por fator agregado nas exportaes brasileiras para EUA, UE e Japo, de 1989 a 2009 (%)
Produtos bsicos Produtos Manufaturados

Fonte: MDIC e clculos do autor. Notas: Os dados de 2011 referem-se ao acumulado at junho.

A avaliao do potencial industrial do comrcio Brasil-EUA converge, de algum modo, com anlises feitas mediante modelos computveis de equilbrio geral do comrcio por exemplo, Banco Mundial (2004), Arbache et al. (2005), Flores e Watanuki (2006b). Em seu conjunto, tais anlises sugerem maiores inter-relaes industriais do Brasil e do Mercosul com os EUA do que com a Unio Europeia (UE), especialmente na hiptese de celebrao de acordos de livre comrcio com estes. Essas anlises, todavia, so de natureza mais estticas do que as feitas no Captulo anterior. Novas anlises que pudessem combinar aspectos dinmicos inter e intrassetoriais esclareceriam com mais profundidade os efeitos de uma ou outra relao com um ou outro parceiro. As anlises empreendidas no Captulo 4 e neste apontam que uma maior conexo com os EUA pode ser favorvel ao desenvolvimento industrial. Todavia, as condies internacionais de competitividade do Brasil alm das mais estritamente domsticas tm sido afetadas diretamente por fatores macroeconmicos e financeiros, sendo fundamental o seu reequilbrio para que a maior conexo Brasil-EUA redunde em continuados ganhos, como os associados ao comrcio intraindstria.
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Ademais, terceiros atores em forte expanso econmica e industrial, como a China, se projetam comercialmente e indiretamente influenciam as relaes com nossos parceiros tradicionais, consolidando novos mercados e encolhendo nossa penetrao em mercados que se consolidavam para o Brasil. Como se busca mostrar neste trabalho, a desindustrializao dessas relaes como as com os EUA deriva em grande medida de alteraes na competitividade internacional derivadas de fatores macroeconmicos e financeiros. Se, nesse plano, o Brasil tem registrado perdas cada vez mais srias, terceiros atores tm acumulado continuados ganhos. 6.6 Unio Europeia As relaes comerciais com a Unio Europeia (UE) revelam padro intermedirio entre os dos EUA e da sia (por exemplo, Japo e China) quanto participao do comrcio manufatureiro e de seu segmento intraindstria. Em 2008 a participao do comrcio intraindstria somava 50% com os EUA, 39% com a UE e apenas 19% com a sia, conforme as Tabelas 6.4 e 6.5. H nas relaes com a UE potencial para desenvolver mais fortemente o comrcio intraindstria, tendo sido observada sua expanso desde 1996. importante observar que com a Alemanha, hoje quarto maior parceiro individual, o Brasil tem padro comercial convergente ao predominante na UE em geral. Da UE, o Brasil importa equipamentos e bens intermedirios para a produo domstica, inclusive destinada ao seu setor exportador. Apesar de seu padro intraindstria inferior ao dos EUA, o comrcio total de bens com a UE, manteve-se em ritmo mais forte e persistente do que o com os EUA. De acordo com os dados da Tabela 6.1, tal ritmo se imps tanto nas exportaes como nas importaes nas duas ltimas dcadas. Ao mesmo tempo, os Grficos 6.6 indicam ter havido manuteno do patamar histrico das exportaes manufatureiras com a UE, representando estes cerca de 40% das exportaes totais de bens. Tal desempenho sustentado contrasta com os verificados nas exportaes manufatureiras para os EUA e para sia, ambas em processo de deteriorao relativa. A deteriorao com os EUA se evidenciou desde incio da ltima dcada, ao passo que a da sia se faz sistematicamente entre vrios pases da regio h mais longo tempo, conforme o Grfico 6.7. Embora os produtos bsicos representem tradicionalmente quase
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50% da pauta exportadora para a UE, no tem havido em reao a essa regio um desvio relativo de nossas exportaes para os segmentos de commodities nas propores que se registram para os EUA e para a sia. Uma possvel explicao para a sustentao do referido padro industrial com a UE reside no grau de integrao entre as cadeias produtivas do Brasil e de pases europeus em certos setores, tais como qumicos, farmacuticos e mecnicos. Neste particular, muito contribuem os estoques acumulados e os fluxos continuados de investimentos diretos estrangeiros no Brasil provenientes de diversos pases da UE. Estes contriburam para estabelecer uma estrutura de produo diversificada de certos bens e insumos industriais no pas. Se inicialmente, esses investimentos visavam o mercado domstico, essa estrutura passa gradualmente a globalizar-se, projetando conexes com parceiros na regio (Mercosul) e com os pases de origem dos investimentos (UE). No fosse talvez essa estabelecida conectividade comercial, que perpassa o comrcio intraindstria e intrafirma, possivelmente o Brasil teria experimentado uma desindustrializao de sua pauta exportadora para a UE, a exemplo do que se observou recentemente com os EUA, o Japo e a China. Evidentemente, ainda h nas relaes com a UE fatores intrafirma, bem como de acesso a mercados, que podem limitar a expanso do comrcio intraindstria. Muitas empresas multinacionais, com filiais no Brasil, estabelecem prioridades em favor da matriz. Entretanto, apesar dessas prticas, observou-se gradual ascenso do comrcio intraindstria com a UE at 2008. 6.7 sia A emergncia da sia na geografia do comrcio exterior do Brasil no surpreenderia um observador externo, ciente do xito econmico e comercial desse continente nas ltimas dcadas. Entretanto, a intensidade desse processo parece ter superado as expectativas. A expanso das correntes de comrcio com a sia foi to explosiva que a regio suplantou a Europa, a Amrica do Norte e a Amrica do Sul, tornando-se a principal fonte geogrfica do comrcio internacional do Brasil. O impressionante avano do comrcio com a sia fez-se de um modo extremamente pragmtico. De certo modo, contrariou a estrutura
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do comrcio exterior do Brasil, a qual havia sido forjada gradualmente com os pases da Europa e da Amrica do Norte (EUA) ao longo de vrias dcadas. As relaes com a sia impuseram-se por fora do crescimento da regio voltado para fora, com rpida industrializao, capacidade de absoro tecnolgica e dependncia inicial desse processo em relao importao de insumos bsicos60. Transpuseram, assim, distncias fsica e cultural e o menor entrosamento histrico-poltico. No dependeram de instituies internacionais promotoras do comrcio inter-regional, em particular no marco de acordos de integrao, de associao ou de livre comrcio. Tampouco alimentaram suficientemente investimentos diretos estrangeiros, com a projeo de filiais no Brasil. A conectividade comercial comporta um perfil diferente do observado nas relaes com a Europa ou mesmo com os EUA. Assim, o comrcio do Brasil com a sia replica de modo mais agressivo, j em um contexto muito mais industrializado das relaes econmicas internacionais, o estgio primrio de desenvolvimento de relaes Norte-Sul, centradas na demanda por fatores e recursos naturais. Acelera, sobretudo no contexto de uma economia sujeita a srias restries de poupana e de investimentos, nossa especializao em commodities. Para o Brasil, tal perfil pode conformar-se de modo incondicional, na medida em que o Pas se consolida nas relaes com a regio como importador de bens intensivos tanto em capital, como em mo de obra, independentemente do grau de sofisticao ou qualificao desses fatores. Esse padro marcado pelas seguintes tendncias: (a) declnio relativo e dramtico das manufaturas nas exportaes brasileiras para sia, de propores prximas a 40% no incio da dcada de 90 para 10% nos anos recentes (Grfico 6.7); (b) nveis estagnados e muito baixos de comrcio intraindstria, sem que se evidenciem quaisquer impulsos nesse intercmbio (Tabela 6.5); e (c) a multiplicao desse declnio exportador manufatureiro e desse insuficiente intercmbio intraindustrial entre as principais economias da regio.
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Os processos de industrializao, como o do Japo (KOJIMA, 1996), tendem a demandar mais intensamente commodities em suas fases iniciais, sendo posteriormente tal demanda por insumos concentrada cada vez mais em produtos crescentemente processados.

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Grfico 6.7 Participao dos produtos manufaturados nas exportaes brasileiras (%)

Fonte: MDIC e clculos do autor. Notas: Os dados de 2011 referem-se ao acumulado at junho. Para efeitos dos clculos do autor, os pases do Oriente Mdio no foram considerados como integrantes da categoria sia.

H, pois, um padro econmico Norte-Sul, sistemtico e muito adverso, no comrcio com a sia. Persistem sendo pouco promovidas pari passu com a intensificao das exportaes agrcolas e minerais as exportaes industriais, sem que se reproduza com esse continente o perfil comercial construdo recentemente na Amrica do Sul ou histrica e gradualmente com a UE e os EUA. Destarte, permanece estagnado o comrcio intraindstria, em patamares bastante baixos. Deve-se, pois, indagar se simplesmente se trata de um estgio preliminar de desenvolvimento de relaes comerciais com a sia, a tornarem-se mais promissoras nos prximos anos. Neste particular, as relaes com o Japo servem de referncia. Apesar de ter aportado importante incremento histrico em nosso comrcio e de continuar a ser um dos principais parceiros individuais do Brasil na regio e no mundo, o Japo revelou-se, entre os destinos indicados na Tabela 6.1, o de menor expanso para nossas exportaes. Ademais, estas tiveram queda de 30,2% em 2009, superior retrao do total de nossas exportaes, de 22,7% no ano. O padro econmico de comrcio bilateral com o Japo no se nutriu de dinamismo ou de ressurgimento industrial em nosso favor. Se, na dcada de oitenta, os bens manufaturados representavam
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entre 20% a 30% de nossas exportaes para o Japo, hoje estes respondem por cerca de 15% desses fluxos. Tal padro histrico especialmente Norte-Sul com o Japo tem sido replicado em escala mais ampla no comrcio com a China. Em verdade, as exportaes manufatureiras para a China tm sofrido declnio relativo ainda mais dramtico. Representavam 60% das exportaes ainda em fins da dcada de oitenta. Hoje respondem apenas por cerca de 5% desses fluxos. Conforme o Grfico 6.7, a trajetria da parcela manufatureira no total das exportaes para a sia fortemente declinante, e seus efeitos no podem ser de modo algum negligenciados. Tabela 6.5 Participao do comrcio intraindstria no comrcio manufatureiro (%)

Fonte: clculos do autor; e dados do MDIC. Nota: O ndice do comrcio intraindstria foi calculado de acordo com o ndice Grubel-Lloyd. Aplicou-se ao comrcio de bens industrializados representado pelas categorias de dois dgitos, presentes nas Sees IV a XX da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM). (*) Os pases do Oriente Mdio no foram considerados como integrantes da categoria sia.

A incapacidade de intensificar-se o comrcio intraindstria com os pases asiticos corroborada no s por seu contraste com a tendncia favorvel imprimida nesse comrcio com a Amrica do Sul, os EUA e a UE, mas tambm pela retrao desse comrcio com regio desde 2002, conforme a Tabela 6.5. Retraes semelhantes so percebidas em relao ao Japo, China e toda a sia sem incorporar os pases do Oriente Mdio. A estagnao e mesmo a reverso do intercmbio intraindustrial com a sia e a sua conjugao com a perda manufatureira de nossa pauta exportadora devem ter causas no s estruturais mas tambm
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competitivas internacionais. Presentes j antes da crise de 2008-09, as causas competitivas relacionam-se diretamente com a apreciao cambial brasileira e, mais amplamente, com as assimetrias entre os regimes de cmbio e de abertura financeira adotados naquele continente, de um lado, e na Amrica Latina, do outro, especialmente desde a dcada de noventa. Essa assimetria permitiu desequilbrios comerciais e de influxos de capitais, que se ajustam mediante excessivas oscilaes e desalinhamentos cambiais. Tais oscilaes e desalinhamento se deram em propores que vo alm das provocadas simplesmente por choque favorvel dos termos de troca. Agravaram as assimetrias Norte-Sul do comrcio do Brasil com os pases asiticos e limitaram o seu intercmbio intraindstria. Juntamente com essas assimetrias estruturais e o seu baixo dinamismo, as relaes com a sia no deixam de revelar certa vulnerabilidade para o balano de pagamentos na forma de possveis dficits comerciais. Estes se manifestaram claramente entre 2006 e 2008, conforme o Grfico 6.8. A situao se alterou em 2009, em decorrncia da reduo em cerca de 23% das importaes brasileiras e da continuada demanda da China e de outros pases da regio. Assim, conteve-se a incipiente tendncia deficitria. Gerou-se, portanto, em 2009 um supervit comercial em nosso favor. Grfico 6.8 Saldo comercial mdio por ano para diferentes perodos (US$ bilhes)

Fonte: MDIC e clculos do autor.

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Certamente, o comrcio com a sia permite diversificar consideravelmente a geografia das nossas relaes comerciais. Pode, assim, reduzir a exposio do comrcio do Brasil a choques ou ciclos econmicos adversos em outros parceiros comerciais, como a UE e os EUA. Todavia, para que efetivamente permita ganhos de investimento e de crescimento sustentado para o Brasil, requer-se que seu padro seja incondicional e sistematicamente de supervits comerciais. Pelas limitaes da estrutura e do dinamismo do comrcio com a sia, esses ganhos so marginais e circunscritos aos setores de produtos bsicos e de baixo processamento industrial. Os maiores ganhos so, pois, indiretos, advindos da poupana externa que tais supervits comerciais podem gerar e, por conseguinte, de sua contribuio para relaxar restries de financiamento a investimentos no Pas. A avaliao do requisito de supervit fortalecida pela indicao historicamente recorrente de que choques de demanda externa por commodities tendem a erodir-se, uma vez superadas as fases iniciais ou intermedirias dos processos de industrializao dos pases importadores. 6.8 China Ao final de 2009, a China assume a posio de maior parceiro comercial do Brasil, tendo suplantado os EUA nessa condio entre pases considerados individualmente. Segundo a Tabela 6.1, as exportaes em valores correntes, denominados em dlares norte-americanos (FOB), cresceram em mdia cerca de 25% ao ano de 1996 a 2008, e as importaes em torno de 27% ao ano no mesmo perodo. Apesar dessa extraordinria expanso, as relaes comerciais entre o Brasil e a China tm sido marcadas pelas tendncias j discutidas em relao ao intercmbio com a sia, em que pesam: de um lado, as caractersticas adversas de um novo padro Norte-Sul de comrcio; e, do outro, um excessivamente fraco comrcio intraindstria. Tais caractersticas estruturais e qualitativas das relaes tendem a oferecer ganhos de crescimento demasiadamente estticos para o Brasil, em contraste com a expanso quantitativa do comrcio. A estabilizao do comrcio intraindstria em nveis baixos tem sido um fenmeno recorrente do comrcio do Brasil com vrios pases da sia, ou mais precisamente com economias que pautam seu
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crescimento nas exportaes industriais61. No caso das relaes com a China, tal fenmeno especialmente dramtico. H enorme compresso de nossas exportaes manufatureiras, especialmente em faixa de maior valor agregado, como os bens de capital. Conforme a Tabela 6.6, estes ltimos, que correspondiam a 12% das exportaes em 1996, passam a representar apenas 4% em 2008. No mesmo perodo, a proporo dos bens de capital nas importaes brasileiras da China saltaram de 31% para 45%. interessante notar que, apesar de o Brasil ter sofrido perda relativa em suas exportaes de bens manufaturados para os EUA, o comrcio bilateral intraindstria com esse pas no deixou de intensificar-se entre 2002 e 2008. Esse contraste com as relaes com os EUA ainda mais forte em relao ao caso europeu corrobora haver conexes industriais muito frgeis e limitadas entre o Brasil e a China. Esses diagnsticos revelam considerveis restries e assimetrias no comrcio com a China, com alguns efeitos permanentes e outros possivelmente irreversveis a mdio prazo. O Brasil se consolida nessas relaes como grande exportador lquido de commodities agrcolas e minerais, ou seja de bens relativamente intensivos em fatores naturais, ao passo que a China se projeta como exportadora lquida de manufaturados, ou seja de bens relativamente intensivos em capital e trabalho. Contraditoriamente, apesar de partir de um nvel de desenvolvimento mdio relativo inferior ao do Brasil, assume a China o extremo Norte da relao, em que se acumulam os ganhos de escala e se opera a maior agregao de valor. Esse padro tende a manter-se caso no se registre expanso mais forte do comrcio intraindstria. Tem a China a seu favor, alm de sua muito maior escala de mercado consumidor e fornecedor, maiores taxas de inovao tecnolgica e de investimentos em capital, fsico e humano. H muitos anos a China superou o Brasil em nmero de patentes registradas e publicaes de artigo cientficos e se coloca, assim, em condio para especializar-se na produo de bens intensivos em capital sofisticado e mo de obra qualificada. A especializao industrial da China, nas relaes com o Brasil, poder ser quase plena, exceto em alguns poucos nichos que logremos preservar. Na medida em que provoque certo desvio de comrcio, poder mesmo comprometer mais
Em contraste com o Japo, a Coreia e a China, que se projetaram pela via industrial, a ndia busca firmar-se com um modelo de exportao de servios.
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gravemente relaes mais simtricas do Brasil com outros parceiros, do Norte ou do Sul. Tabela 6.6 Participao dos produtos industriais e dos bens de capital no comrcio Brasil-China (%)

Fonte: MDIC e clculos do autor. Nota: Produtos industriais compreendem as Sees IV a XX, excluda Seo V (referentes a combustveis e minrios) da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM). Os bens de capital correspondem s Sees XVI e XVII.

Alm dos desequilbrios estruturais da relao, h que se notar a possvel instabilidade da expanso comercial com a China. Caso a economia chinesa alcance uma desacelerao do seu ritmo de crescimento, haveria no s tendncia retrao significativa da demanda por commodities, mas tambm riscos de que se mantenha uma relao comercial ainda menos dinmica. A referida desacelerao se torna mais provvel medida que a economia intensifica o seu desenvolvimento econmico, financeiro e tecnolgico. Podem ainda contribuir para esse cenrio adverso o acmulo de problemas estruturais e os efeitos contracionistas de mdio e longo prazos da crise financeira de 2008-09. Esses fatores levariam a ajustes internos e redundariam em menores taxas de crescimento. Uma retrao significativa da demanda por commodities seria ainda acompanhada de queda de preos desses bens internacionalmente e, possivelmente, das aes das empresas brasileiras produtoras. Comportaria, alm de riscos comerciais, riscos econmico-financeiros mais amplos. Um dos fatores que tem contribudo para a perpetuao do padro econmico excessivamente Norte-Sul das relaes com a China, em favor deste, o cambial. O impacto da competitividade cambial chinesa vai muito alm das relaes bilaterais. A competitividade cambial da China ilustrada pelos sistemticos dficits comerciais com os EUA por
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cerca de trs dcadas, sem que o acmulo de reservas tenha gerado uma correspondente apreciao da moeda chinesa62. A China obteve assim vantagens competitivas industriais e de consolidao de mercados, talvez sem precedentes histricos. Foram enormes os benefcios de um cmbio favorvel ou menos sujeito a oscilaes, como as do Real, em apreciao relativa desde meados da ltima dcada. Tais benefcios se aliaram a baixos custos de mo de obra, a uma poltica de capacitao para as exportaes industriais e ao uso crescente das escalas produtiva nacional e consumidora internacional. Assim, colocou-se a China em posio favorvel no comrcio de bens industriais, com cada vez maior agregao de valor. Essa posio se projetou fortemente no relacionamento bilateral, no tendo o Brasil logrado condies competitivas nesses segmentos determinantes para o amadurecimento do comrcio intraindstria. Possivelmente, essas mesmas razes cambiais e outras acabaram por restringir uma expanso mais rpida do comrcio intraindstria do Brasil com outras regies, como a Amrica do Sul, a Europa e a Amrica do Norte. Mesmo no caso das relaes com o Japo pode ter a competitividade cambial da China reduzido nossa projeo industrial e o comrcio intraindstria com aquele pas. No se pode descartar a hiptese de que a competitividade cambial da China alm da sua capacidade exportadora afetou muito adversamente as chances de expanso do comrcio industrial e do segmento intraindstria do Brasil com vrios pases desenvolvidos e em desenvolvimento. O comrcio com a China e com a sia em geral traz enormes oportunidades para que o Brasil obtenha benefcios de suas vantagens comparativas, sobretudo ao longo do processo de rpido crescimento da regio. Estas vantagens no poderiam, porm, limitar-se aos produtos bsicos e de commodities industriais deles derivados. Os ganhos destes setores so fundamentais para a economia brasileira e podem gerar externalidades positivas em indstrias manufatureiras e de servios conexos, muito embora em propores mais limitadas do que os ganhos do comrcio industrial, em particular nos segmentos intraindstria e de maior agregao de valor.
O montante correspondente ao somatrio dos supervits comerciais da China nas relaes com os EUA equivale ao acmulo de reservas internacionais feito pela China nessas trs dcadas.
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O comrcio de commodities tende a maior volatilidade. Pode rapidamente perder a persistncia de sua expanso, uma vez sejam retrados os ciclos de crescimento rpido no continente asitico. Nesse sentido, o comrcio com a sia revela potencialmente menor dinamismo e externalidades para o crescimento do Pas. Seu aporte para os setores em que naturalmente nos especializamos no pode ser obtido s custas de uma relao com a regio que possa contribuir desindustrializao do Pas, sobretudo em setores de maior agregao de valor. A reduo desses riscos depender, em alguma medida, da suavizao do padro econmico Norte-Sul em favor da China e de impulsos ao comrcio intraindstria. Assim podero ser tambm evitados possveis dficits comerciais sucessivos com a China, como os verificados entre 2006 e 2008. Estes poderiam ressurgir no caso de uma desacelerao do crescimento da China, com queda da demanda por commodities. O aprimoramento das condies em favor do Brasil poderia ser impulsionado por uma reorientao do modelo econmico da China, de uma menor poupana externa para um maior consumo interno. Desde que em sintonia com condies internacionalmente melhores de crescimento e de estabilidade financeira, tal reorientao da China, que contemplaria custos internos mais altos e a apreciao da moeda nacional, poder tornar o comrcio bilateral menos assimtrico e estimular o intercmbio intraindstria. 6.9 frica Conforme a Tabela 6.1, o volume de comrcio do Brasil com a frica tem crescido mais intensamente do que com qualquer outra regio, mesmo a sia e a Amrica do Sul, de 1996 a 2008. Apenas o comrcio bilateral com a China teve desempenho de crescimento mais surpreendente. A expanso do intercmbio com a frica advm em boa medida do aumento das importaes brasileiras de baixo valor agregado (por exemplo, combustveis) e das exportaes brasileiras de relativamente mais alto valor agregado, tal como sugerem os dados da Tabela 6.7.

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Tabela 6.7 Participao dos bens industriais e de capital nas exportaes e importaes brasileiras com o Mercosul, o resto da ALADI e a frica em 2008 (%)

Fonte: MDIC e clculos do autor. Nota: Produtos industriais compreendem as Sees IV a XX, excluda Seo V (referentes a combustveis e minrios) da Nomenclatura Comum do Mercosul (NCM). Os bens de capital correspondem s Sees XVI e XVII.

Como se poderia esperar, o comrcio intraindstria do Brasil com a regio ainda se encontra em estgio inferior ao registrado com a Amrica do Sul, EUA e UE. A Tabela 6.8 indica claramente esse fato, mas mostra no haver uma diferena significativa entre as propores de comrcio intraindstria observadas com a frica e com a sia. Entretanto, em relao frica, o padro econmico Norte-Sul se estabelece em favor do Brasil. Tal contraste se evidencia tambm no Grfico 6.9, que apresenta o elevado peso dos bens manufaturados no comrcio com o continente africano, em contraste com a China. Apesar de manter-se como o Norte nessas relaes, o Brasil no tem logrado expandir a participao dos bens manufaturados em suas exportaes para os pases africanos. Essa participao oscilou entre 60% e 70% de 1989 a 2008, sem expandir-se, apesar do forte crescimento do comrcio com a regio durante o mesmo perodo. Desde a crise financeira, tem havido declnio dessa parcela, aproximando-se hoje de cerca de 42%. As relaes com a frica so um caso extremo na geografia das relaes Sul-Sul do Brasil e diametralmente oposto s mantidas com a Amrica do Sul. No comrcio regional, observa-se tanto uma elevao da participao dos manufaturados como do prprio comrcio intraindstria, alm de um padro econmico Norte-Norte.

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Tabela 6.8 ndice do comrcio intraindstria (%)

Fonte: MDIC e clculos do autor. Nota: (*) Para efeitos dos clculos do autor, os pases do Oriente Mdio no foram considerados como integrantes da categoria sia.

Semelhante quadro comparado do comrcio Sul-Sul nos obriga a uma reflexo final sobre as fronteiras de expanso de nossas exportaes manufaturadas e de nosso comrcio industrial. Parece um tanto contraditrio no ter logrado o Brasil elevar a participao dos manufaturados em suas exportaes para a frica, justamente quando se registram fortes expanses do comrcio com a regio. Nesse contexto, ressurge a indagao sobre os possveis efeitos indiretos do desempenho exportador da China. Estaria o Brasil enfrentando constrangimentos em sua expanso de comrcio Norte-Sul com a frica? Ademais, estaria o Brasil limitado a elevar o seu perfil exportador industrial apenas nas relaes com a sua regio? A expanso do comrcio Sul-Sul nos oferece, por certo, possibilidades para uma nova geografia econmica. Entretanto, esta extremamente heterognea. Ademais, a nossa capacidade de obter benefcios ampliados parece restringida tambm por fatores macroeconmicos e financeiros. Esses fatores, tanto quanto os estruturais, comerciais, industriais e tecnolgicos, determinam as condies em que se opera a competitividade dos pases internacionalmente.

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Grfico 6.9 Participao dos produtos manufaturados nas exportaes brasileiras para a frica, a Argentina e a China (%)

Fonte: MDIC e clculos do autor. Notas: Os dados de 2011 referem-se ao acumulado at junho. Para efeitos dos clculos do autor, os pases do Oriente Mdio no foram considerados como integrantes da categoria frica.

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7. Sugestes de poltica econmica externa

Este Captulo procura propor algumas possveis diretrizes e linhas de ao para a poltica econmica externa do Brasil. Estas so elaboradas com base nas avaliaes tericas e empricas comparativas internacionais sobre comrcio e crescimento econmico (Captulos 2 e 3) e, de modo ainda mais determinante, nas variadas e complementares anlises econmicas do caso do Brasil (Captulos 4, 5 e 6). As diretrizes e linhas de ao propostas referem-se a vrios processos de reflexo e de formulao de polticas aplicveis de modo individual e coordenado nos planos econmico, financeiro, comercial e de negociao internacional. Partem de um diagnstico da insero do Brasil no comrcio global e no crescimento mundial. Podem projetar-se em vrios contextos das relaes internacionais do Brasil. Os contextos mais evidentes so os multilateral e/ou global, e nestes finalmente incidem as polticas mais fundamentais nos mencionados planos. Os contextos multilateral e/ou global tambm se conformam em funo do dilogo e das negociaes em organismos, tais como as instituies de Bretton Woods, a OMC, a OCDE e o G20. H outros contextos especficos, como os Norte-Sul e Sul-Sul, em que variadas proposies complementares podem tambm ser feitas.

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7.1 Da perspectiva global Como se procura argumentar, o Brasil deveria estimular o debate internacional sobre os ganhos de crescimento do comrcio e da liberalizao comercial de uma perspectiva global. Em linha com desenvolvimentos na literatura acadmica, deveria articular maior qualificao desses ganhos, em que pesam o contexto histrico e as condies econmicas e financeiras internacionais em que se operam, alm da estrutura e das polticas econmicas, comercial e industrial dos pases. A experincia brasileira singular e representativa de alguns pases, especialmente na Amrica Latina. Coincidem o componente estrutural de baixa poupana e a moldura (de contornos quase estruturais) de considervel abertura financeira com a prpria promoo de maior insero econmica internacional, especialmente na forma de liberalizao comercial. Tais caractersticas remetem a considerao das dimenses macroeconmicas e financeiras nas relaes entre comrcio e crescimento no Brasil. Cruciais para o Brasil, essas dimenses se revelam igualmente fundamentais em escala global, em funo da crise financeira de 2008-9 e da exposio de significativos desequilbrios macroeconmicos entre os pases, notadamente no seio do G20. A considerao dessas dimenses evidencia vrias restries e assimetrias que podem limitar a insero comercial dos pases e os seus respectivos ganhos. Tais restries e assimetrias se notam internacionalmente nos campos cambial, dos fluxos de capitais e dos crditos para o financiamento do comrcio e dos investimentos. Para o Brasil, faz-se necessrio advogar um tratamento criterioso das questes centrais que se colocam nesses campos no plano multilateral. Apenas assim seriam reestabelecidas as condies macroeconmicas e financeiras para que efetivamente se contemplem ganhos internacionalmente difundidos do comrcio e, assim, se atendam s expectativas de maior equilbrio econmico e crescimento sustentado dos pases. 7.1.1 Ganhos de crescimento do comrcio Desde a dcada de sessenta, as discusses sobre os ganhos do comrcio ou sobre as relaes entre comrcio e crescimento tm sido intensificadas nos meios acadmicos e em vrios organismos internacionais. Desde a
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abertura no Brasil na dcada de noventa, essas discusses tornaram-se mais frequentes no debate nacional sobre polticas econmica, comercial, financeira, externa e de desenvolvimento. Esse debate foi marcado pela consolidao de diretrizes internacionais especialmente favorveis abertura comercial ao longo daquela dcada. Um aspecto crtico de tal desdobramento no Brasil e na Amrica Latina foi o modo incondicional ou pouco qualificado com o qual se julgaram e aplicaram essas diretrizes. Mais recentemente, tem havido importante esforo analtico e crtico no sentido de esclarecer e matizar as potencialidades da abertura econmica como fora indutora do crescimento. A viso mais imediatista dos ganhos da liberalizao comercial cede maior terreno percepo de que so complexas e no necessariamente lineares as relaes entre comrcio e crescimento, como exploram Rodriguez e Rodrik (2001) e Stiglitz (2002). Nesse contexto a experincia brasileira relevante de perspectivas tanto cientfica como poltica. Serve para enriquecer e aprofundar o conhecimento sobre a matria e para subsidiar a defesa dos nossos interesses e de uma ordem econmica internacional mais equitativa e sustentada. Trata-se de aportar elementos novos na forma de conceitos e metodologias para agendas nacional e internacional ainda em construo. As novas teorias do comrcio e do crescimento relativizam o automatismo da liberalizao comercial e dos seus ganhos econmicos. Fortalecem a percepo de que esses ganhos dependem de condies estruturais, de outras polticas e se processam em dinmicas frequentemente desiguais entre pases. As relaes entre comrcio e crescimento so complexas e comportam diferentes padres, de acordo com as caractersticas econmicas, geogrficas e institucionais do pas ou da regio, e, de modo ainda mais particular, de acordo com a sua estrutura industrial, vantagens comparativas e restries internas e externas. Superada parte das controvrsias, sobretudo as ideolgicas ou politicamente motivadas, deve-se aprofundar o debate sobre as efetivas relaes entre comrcio e crescimento de um ponto de vista cada vez mais analtico nos campos tanto terico, como emprico. A singularidade de cada pas deve, de um lado, contribuir para contestar e renovar consensos internacionais e, do outro, prover bases para a formulao especfica de polticas a ele aplicveis. One Economics, Many Recipes ttulo que Dani Rodrik (2008) d a um de seus recentes trabalhos resume o esprito de um novo debate para as agendas domstica e internacional dos pases.
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7.1.2 A singularidade brasileira O Brasil rene um dos experimentos mais significativos em qualquer discusso sobre comrcio internacional e crescimento econmico. Da perspectiva brasileira, esse tema no pode facilmente ser interpretado com base em parmetros e mtricas especialmente desenvolvidas em torno do milagre asitico. O milagre brasileiro se fez em economia relativamente fechada, sob o regime de substituio de importaes. Este regime permitiu considervel diversificao das economias nos seus estgios iniciais, sem, contudo, ter sido renovado e seu esgotamento precipitado a preparao de sua prpria substituio. A abertura comercial trouxe benefcios de produtividade e desafios benignos de competitividade. Todavia, no necessariamente garante ganhos dinmicos e permanentes de crescimento. Apesar da enorme evoluo do seu coeficiente de abertura desde a dcada de noventa, o Brasil revela estruturalmente nesse seu perfil um nmero maior de semelhanas com pases de grande escala, como os EUA e o Japo, que desenvolveram o seu mercado interno concomitantemente sua integrao gradual aos mercados internacionais. Por certo, com estes h maiores semelhanas do que com os pases tipicamente associados a uma outward-oriented strategy, como os tigres asiticos, a China ou mesmo a ndia. Existe sim um hiato de padres entre as economias emergentes da sia e da Amrica Latina, o qual diz respeito no s s escolhas de polticas mas tambm ao contexto histrico, s condies econmicas de insero internacional e mesmo s instituies e valores que definem preferencias sociais e individuais dos agentes63. As anlises deste trabalho apontam primordialmente, mas no exclusivamente para um padro de import-led growth ou, mais precisamente, de constrained capital import-led growth. Independentemente da nomenclatura, o padro brasileiro, que essencialmente deriva de uma baixa taxa de poupana potencial, nos coloca em condio muito distinta predominante na sia emergente em torno, por exemplo, das teses de export-led growth. Muitas polticas inclusive industriais motivadas nesse outro contexto precisam ser questionadas, reformuladas ou
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O padro brasileiro em muito representa diferenas de valores de consumo sistematicamente presentes no novo mundo, que em parte se confundem com o desenvolvimento de mercados e de certas instituies democrticas.

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adaptadas nossa realidade. Por fora de decises do Governo e de outros agentes econmicos, tem prevalecido no Brasil, por dcadas, um padro econmico de crescimento em boa medida dependente das importaes, em particular de bens de capital e intermedirios, sem que tenham sido dinamizadas as exportaes, pelo menos na proporo requerida para um crescimento potencial ainda mais elevado. Na verdade, as exportaes tm sido pouco persistentes e a nveis de diversificao incompatveis possivelmente com o crescimento mdio do ps-Guerra. Em outras palavras, o potencial exportador tem-se revelado restrito, seja por sua pauta, seja pela sua rpida absoro pela demanda interna nos ciclos de expanso. possvel que esta segunda razo tenha sido mais determinante que a primeira. Todavia, no se pode desprezar o fato de que, apesar da enorme diversificao industrial da pauta brasileira nos anos setenta, o Brasil tem enfrentado dificuldades para incrementar sua estrutura exportadora industrial em termos relativos internacionais. Especialmente nos ltimos anos, quando se acumularam resultados comerciais superavitrios, foram muito mais nossas exportaes de menor valor agregado do que as manufaturadas que determinaram os importantes saldos comerciais sem precedentes em nossa histria. Percebe-se, sim, uma tendncia ou, pelo menos, uma forte ameaa de retrao da participao brasileira nas exportaes industriais. Torna-se o Brasil diferentemente do que se poderia vislumbrar mesmo aps o esgotamento do regime de substituio de importaes um importador lquido de bens industriais, sendo ainda pulverizada sua presena como exportador em faixas de mais alto valor agregado. Tendo experimentado ganhos crescentes de comrcio intraindstria, impulsionado este por alguns esforos de integrao e abertura comercial, v-se o Brasil constrangido nessa vertente e com riscos de sua deteriorao. Aps ter construdo relaes crescentemente Norte-Norte com seus principais parceiros, o Brasil se submete como exportador de commodities a novas fronteiras do comrcio Norte-Sul. Se, de um lado, residem oportunidades nesse comrcio emergente, do outro, pode este mesmo alimentar a deteriorao e a reverso das relaes Norte-Sul gradualmente construdas. Para o Brasil, h nas relaes entre comrcio e crescimento muitos benefcios de uma maior conectividade ou abertura econmica com os seus parceiros. Todavia, esses benefcios se concentram ou so mais visveis entre segmentos de mais alto valor agregado, como bens de
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capital ou insumos industrias sofisticados, que dinamizam cada vez mais o comrcio intraindstria. Multiplicam-se mutuamente na forma de importaes e exportaes nesses segmentos, como se mostra no Captulo 5. Embora possam garantir ciclos contnuos de expanso, as foras do comrcio e do crescimento tm ainda revelado no Brasil srios constrangimentos. Independentemente de uma opo por estratgia mais ou menos orientada para fora ou para dentro, os constrangimentos so tanto de ordem comercial e industrial como de ordem econmica e financeira internacional. 7.2 Desequilbrios econmicos internacionais O caso do Brasil em grande medida um contraponto experincia asitica. Serve, tambm, para esclarecer sobre a complexidade e o no automatismo das relaes entre comrcio e crescimento. Ao agregar importantes matizes e qualificaes face a possveis consensos de anlise terica e ou emprica internacional, a experincia brasileira relevante internacionalmente. Pode servir como uma das referncias, representativa de vrios pases em desenvolvimento, em exerccios de dilogo e negociao internacional. A singularidade do caso brasileiro tem suas origens na baixa poupana e se moldou na forma de uma abertura econmica pouco qualificada, desprovida de polticas de apoio ao desenvolvimento e que tem ainda gerado excessiva volatilidade macroeconmico-financeira. Essa singularidade do Brasil se confunde com a noo de desequilbrio macroeconmico e explica o padro encontrado de constrained capital import-led growth. Em grande medida, todos esses elementos brasileiros contrastam radicalmente com os da experincia asitica e remetem a questionamentos mais profundos sobre as condies de crescimento das economias e de suas relaes com o comrcio. Inevitavelmente, esses questionamentos passam a incorporar as dimenses macroeconmica e financeira. Negligenciadas em geral nos estudos sobre comrcio, essas dimenses se tornam centrais na compreenso dos ganhos do comrcio. O aprofundamento dessa compreenso deve ser explorado de modo transparente, solidrio e consequente com o propsito de fortalecer a agenda internacional em favor do desenvolvimento e do acesso democrtico aos ganhos do comrcio. Responde ao requisito identificado
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pelo G20 de superar desequilbrios econmicos e de prover os pases de fundamentos sustentados de crescimento, especialmente em contexto prejudicado pela crise financeira atual. Foi justamente com semelhante propsito que em Pittsburgh, em 2009, Chefes de Estado e de Governo designaram o G20, como the premier forum for our international economic cooperation. No G20, bem como em outros foros internacionais, que subsidiam os trabalhos do Grupo, como as instituies de Bretton Woods, a OMC, a OCDE, a UNCTAD e outras agncias da ONU, o Brasil poderia articular mais ativamente os contornos dos desequilbrios internacionais. No caso do Pas, sistematicamente deficitrio em termos de transaes correntes, sobressaem a estagnao de sua participao no comrcio internacional, o seu declnio industrial e os riscos de reverso de seus ganhos de comrcio intraindstria. Os desequilbrios da perspectiva do Brasil revelam descompasso estrutural e dinmico entre importaes e exportaes. Este descompasso agravado com as distores e assimetrias internacionais que se perpetuam em matria cambial e de financiamento. Ao tambm refletir desequilbrios macroeconmicos no seio das relaes entre pases do G20 (por exemplo, entre EUA e China), tais distores e assimetrias agravam as condies de competitividade e de fomento comercial de pases como o Brasil. A crise financeira de 2008-2009 abre, por um lado, enorme espao para o melhor conhecimento dos diferentes modelos de crescimento e de insero internacional dos pases, especialmente entre os membros do G20. Permite que se superem definitivamente proposies automticas ou simplificadas que derivam do chamado consenso de Washington. Por outro lado, a crise traz importantes indagaes sobre a distribuio dos ganhos polticos, econmicos e comerciais para os pases em desenvolvimento. Esses ganhos referem-se tanto aos acumulados nos ciclos de expanso da economia mundial antes da crise, como aos que se colocam prospectivamente aps a crise sujeitos os pases a diferentes restries e ajustes em novo contexto. Cabe ao Brasil tanto acompanhar semelhante reflexo, com o aporte de suas vises crticas, como precipitar o exame de novos aspectos de nosso interesse, como o papel do cmbio e das restries de crdito na determinao dos investimentos, das vantagens comparativas, da diversificao e do dinamismo industriais. Muitas vezes vistas como problemas de gesto
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individual dos pases ou dos mercados, essas questes passam a ser admitidas como tambm comportando uma dimenso internacional. Afinal, em algumas conjunturas crticas, o G7 agiu coordenadamente, inclusive na esfera cambial, para moderar desequilbrios entre os seus membros. Nas condies atuais, os desequilbrios so mais profundos, devendo o G20 encontrar bases mnimas de coordenao em uma estrutura mais representativa de pases. A variedade e a complexidade das questes requerem variadas modalidades de ao e maior integrao dos temas, sobretudo se o G20 tiver por objetivo no s os desequilbrios bilaterais centrais (como os China-EUA) mas tambm outros capazes de dotar o Grupo de projeo global. Tratar sistematicamente dos interesses plurilaterais de todo os membros do Grupo seria uma importante condio necessria para vir a dot-lo de uma maior credibilidade internacional e de uma capacidade de expressar uma conscincia mais prxima da multilateral, ainda que no a substitua legalmente. 7.2.1 Financiamento do comrcio e dos investimentos Dentro de novas modalidades de dilogo e de coordenao internacional, o Brasil e outros pases em desenvolvimento devem procurar articular aes para minorar os efeitos adversos da volatilidade financeira, expressa em ciclos de liquidez, variaes de percepo de risco e de custo sobre o financiamento ao comrcio e aos investimentos em geral. Alguns pases tm sofrido constrangimentos desse gnero por dcadas seguidas. O Brasil deveria estimular a promoo dessas aes no seio do G20 e de modo concertado com o FMI e o BIRD, como ocorreu durante a crise em relao ao comportamento dos mercados de trade finance. Do ponto de vista interno, poderia, em particular, redobrar esforos, mediante o BNDES ou uma nova agncia especializada, para facilitar e garantir acesso ao financiamento de suas exportaes e importaes, em condies mais estveis e a custos internacionalmente competitivos. Seria, pois, relevante tratar por medidas domsticas e internacionais de questes estruturais alm de conjunturais que podem aprofundar os mercados de financiamento do comrcio em geral para pases em desenvolvimento. Muitos desses pases ainda enfrentam, em razo de sua maior exposio a riscos financeiros, condies piores nos mercados,
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com menor estabilidade dos fluxos de crdito, prejudicando tanto suas exportaes como suas importaes. Certamente, o impacto da volatilidade dos mercados de crdito sobre pases de menor desenvolvimento relativo mais dramtico do que para economias de renda mdia alta, como o Brasil. Entretanto, podem pases como o Brasil ser, em termos relativos, mais prejudicados em seus segmentos industriais como os de bens de equipamento, cujas exportaes e importaes dependem de mecanismos de financiamentos e de garantias mais sofisticados. Muitas empresas brasileiras importadoras de mquinas e equipamentos, sobretudo entre as ainda pouco consolidadas nos mercados internacionais, possuem um risco de crdito relativamente elevado, o que restringe em muito seus investimentos. Entre estas devem figurar notadamente empresas com algum potencial exportador (futuro) no setor industrial. Ao mesmo tempo, vrias empresas exportadoras, que podem especializar-se em bens de capital e outros produtos industriais, requerem mecanismos seguros de facilitao do financiamento de suas exportaes em variados mercados, tanto na regio sul-americana, para a qual muitas se orientam, como em escala global, entre economias emergentes e avanadas. Nos ltimos anos, medida que houve deteriorao dos mercados financeiros, sustentada apreciao do Real e retrao da demanda internacional, registraram-se importantes perdas relativas em nossas exportaes industriais. Apesar de j ter havido recuperao do comrcio internacional, a exportao industrial do Brasil e seu comrcio intraindstria mantm-se em declnio. Ainda que esse declnio no dependa tanto do acesso ou das condies dos crditos, a persistente conquista de novos mercados e a sua consolidao em setores industriais de maior valor agregado, como bens de capital em geral, depende da existncia continuada de instrumentos de financiamento do comrcio e dos investimentos. 7.2.2 Cmbio e fluxos de capitais tambm no contexto de dilogo e cooperao mais aberto entre pases desenvolvidos e em desenvolvimento, marcadamente no seio do G20, que questes cambiais tm sido suscitadas, inclusive pelo Brasil. Essas questes se referem aos desequilbrios macroeconmicos
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internacionais e ao comportamento dos fluxos de capitais internacionais. Tm elas tanto componentes estruturais ou de logo prazo como conjunturais ou de curto prazo. As restries de natureza cambial se associam a outros fatores restritivos do desenvolvimento de nossas exportaes industriais, como os diferenciais de custos domsticos (sendo os da China especialmente baixos). Seria importante promover em foros, como o G20 e o FMI, uma discusso mais criteriosa sobre no s os efeitos adversos da volatilidade cambial sobre a estabilidade macroeconmica e de crescimento mas tambm os efeitos negativos de uma apreciao cambial sustentada sobre a competitividade no comrcio industrial, principalmente de bens industriais. A questo tanto macroeconmica e financeira quanto comercial e industrial. Tem, ademais, srias implicaes socioeconmicas, na medida em que os empregos e salrios industriais so importantes fontes de renda, de treinamento da mo de obra e de difuso de conhecimento e tecnologias. So, em ltima anlise, importantes determinantes de crescimento e, assim, relevantes para pases em desenvolvimento. Desequilbrios cambiais, sobretudo se originrios de excessivos influxos de capitais de curto prazo, perturbam adversamente o desenvolvimento industrial, especialmente em pases, como o Brasil, que conjugam, de um lado, alta propenso ao consumo e retrada ou proporcionalmente alta demanda industrial e, do outro, vulnerabilidades macroeconmicas e restries externas. No caso do Brasil tais vulnerabilidades e restries subsistem ainda, apesar dos avanos considerveis de consolidao fiscal, de estabilizao inflacionria e mesmo de acmulo de reservas internacionais pela via superavitria do comrcio de commodities e de investimentos estrangeiros. Nesse sentido, bem-vindo o recente posicionamento mais ativo do Brasil na matria desde 2009, procurando corrigir as imperfeies advindas da excessiva vulnerabilidade externa da economia a fluxos de capitais de curto prazo. A imposio de sobretaxas de imposto sobre transaes financeiras (IOF), que incidem sobre o ingresso de capitais, poder moderar a volatilidade de capitais e o seu consequente impacto sobre a taxa de cmbio. Ainda no h suficientes elementos para examinar se tal medida reduziu a volatilidade e o nvel da taxa de cmbio. Todavia, serve de experimento para justamente criar frices em uma economia em que talvez a abertura financeira e os fluxos de capitais tenham se
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processado de modo acelerado, sem as contrapartidas de aprofundamento financeiro domstico e de maturao da prpria abertura comercial. Alis, essas so as concluses identificadas na matria no Captulo 3. Outras concluses desse trabalho, como as derivadas do Captulo 5, se somam s de uma crescente literatura emprica sobre economias emergentes ao indicar ser a apreciao cambial possivelmente derivada de fatores externos entre outros, e a referida apreciao responsvel por perdas de mercados exportadores. Os efeitos de choques externos sobre o fluxo de capitais, o cmbio e o equilbrio macroeconmico e comercial deveriam ser mais sistematicamente objeto de anlises empricas, no Pas e em organismos internacionais. A crise econmico-financeira internacional remete, certamente, a uma maior reflexo sobre as inter-relaes e as sequncias da abertura comercial e da integrao financeira dos pases em desenvolvimento. Hoje, o FMI tem flexibilizado sua posio sobre a questo, ao menos ao reconhecer os desafios considerveis das economias que recebem influxos de capitais. Ser importante explorar de modo mais profundo e sistemtico a questo da perspectiva de seus efeitos estruturais e conjunturais sobre o comrcio e o crescimento. Seria importante que em todas essas reflexes trs aspectos fossem contemplados de modo interdependente: o macroeconmico, o financeiro e o comercial. O primeiro diz respeito aos efeitos da volatilidade cambial sobre a estabilidade e o crescimento. Uma excessiva apreciao da moeda reduz presses inflacionrias, aumenta o poder aquisitivo da populao em geral e permite a expanso de investimentos. Todavia, gera exposies excessivas entre empresas e famlias, podendo levar a uma futura desvalorizao considervel, que, conquanto suavizada por intervenes, causa descontinuidades nos processos de investimentos e de crescimento. O segundo aspecto versa sobre os fluxos internacionais de capitais. Na medida em que no se opera uma reforma do sistema financeiro internacional, o Brasil tem sua moeda e sua economia sujeitas relativamente a uma maior abertura financeira do que comercial. Conforme se estuda no Captulo 3, desde as reformas nos anos noventa, o Brasil e outras economias latino-americanas desenvolveram de modo comparativo muito menos sua insero nos fluxos mundiais de comrcio do que nos fluxos internacionais de capitais. Essa assimetria em nossa integrao econmica internacional pode agravar os efeitos adversos da volatilidade e da apreciao cambial, sobretudo em caso de influxos
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financeiros no sustentveis a mdio e longo prazos. O terceiro aspecto trata das implicaes de curto a longo prazos de distores cambiais internacionais no s sobre os desequilbrios externos mas tambm sobre os fundamentos de competitividade das exportaes industriais, da estrutura do comrcio e do comrcio intraindstria. Na medida em que implicaes adversas sobre esses fundamentos se perpetuam, os desequilbrios se tornam sistmicos. Certamente, o regime de cmbio administrado e desvalorizado da China e, mais recentemente, o ativismo monetrio e fiscal dos EUA e outros pases do G7 em resposta crise tm determinado o influxo de capitais e a apreciao cambial de moedas de pases que se especializam em commodities, como o Brasil. Seria fundamental conduzirem-se esforos polticos, em todas as esferas como as comerciais, diplomticas e econmico-financeiras em favor de uma flexibilizao consequente e responsvel do regime de cmbio da China e de uma maior coordenao macroeconmica internacional, que espose a conscincia de que os desequilbrios so mltiplos, afetando os pases de modo distinto. Esses esforos deveriam ser concentrados sobretudo em foros globais e multilaterais, como o G20, o FMI e, em alguma medida, a OMC. Os EUA tm escalado presses sobre a China em busca dessa flexibilizao. Se, antes, essas presses eram exercidas no nvel bilateral ou discretamente articuladas no G7, passam gradualmente ao nvel das discusses do G20. Trata-se de democratizar a discusso cambial e dos desequilbrios externos em busca de um tratamento plurilateral ou multilateral adequado. Como houve uma concentrao das exportaes lquidas em basicamente trs atores (China, Japo e Alemanha), a grande maioria dos pases do G20 continuar a enfrentar, como o Brasil, persistentes dficits de transaes correntes e dificilmente encontrar meios para reduzi-los mediante alguma correo da varivel cambial. Tal correo ser inevitavelmente forada pelos mercados, ainda que em prazo mais longo, ou poder ser conduzida de modo mais suave por meio da construo de uma ordem monetria e cambial mais homognea, sem as assimetrias de regimes que ainda hoje se verificam. 7.3 A perspectiva multilateral e a OMC Quanto s negociaes multilaterais de comrcio, sabe-se que o Brasil em muito se beneficiaria de maior liberalizao global do
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comrcio agrcola, tanto nos mercados de pases desenvolvidos, como nos mercados de pases em desenvolvimento. O saldo lquido exportador de bens primrios e industriais deles derivados permite ao Brasil amenizar consideravelmente as restries externas ao seu crescimento. O impacto desse saldo, sinalizado em ltima anlise na forma de acmulo de reservas, permite a reduo dos country spreads e melhores condies de financiamento externo, com impacto favorvel sobre o custo do crdito nacional e as taxas de investimento, inclusive mediante aumento das importaes de bens de capital. H, pois, muitos interesses importantes que justificam a sustentao das posies brasileiras em favor de maiores compromissos de liberalizao agrcola na Rodada Doha de negociaes multilaterais. Assim, deveria continuar o Brasil a buscar construtivamente o xito dessas negociaes. Se, de um lado, esto em jogo interesses agrcolas legtimos, do outro, no se pode negligenciar o possvel impacto global de uma concluso favorvel da Rodada, ainda que em propores modestas. No que diz respeito ao impacto da rodada sobre NAMA (non agricultural market access), o Brasil deveria, em particular, avali-lo nos planos domstico e internacional de perspectivas conjugadas com adequado encaminhamento de questes cambiais e financeiras. Estes no fazem parte da agenda negociadora de Doha, mas se tornaram variveis-chave para difundir ganhos de comrcio e para garantir um level playing field entre os parceiros. Os temas cambial e financeiros afetos ao comrcio deveriam receber tratamento nos marcos combinados do G20, do FMI e da OMC ou seja, em escopo que vai muito alm da Rodada Doha. Especificamente para a OMC, seria importante estimular as discusses de temas macroeconmicos e financeiros relacionados ao comrcio e que podem afetar o desempenho deste ltimo e, sobretudo, as condies de concorrncia e competitividade dos pases. Vrios painis na OMC, como os conduzidos entre o Brasil e o Canad, afetos s empresas Embraer e Bombardier, compreendem aspectos financeiros importantes que dependem de regras ou prticas estabelecidas em outros organismos ou no prprio mercado64. Seria importante prover a OMC, como se tem feito
Os parmetros aceitos pela OMC na rea de crditos e garantias de crdito exportao dependem dos arranjos da OCDE na matria, os quais esto tambm associados a certas prticas de avaliao de risco consolidadas por atores privados nos mercados financeiros.
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durante a crise65, de mecanismos permanentes capazes de dar subsdios para anlises econmicas sobre os efeitos em geral do financiamento do comrcio sobre os pases em desenvolvimento, sem que necessariamente se prejulgue o impacto judicial dessas possveis anlises. Na rea especificamente cambial, Mattoo e Subramanian (2008) propem algumas linhas de ao para que a OMC e o FMI trabalhem conjunta e intensamente na matria, em termos anlogos aos vigentes em relao a problemas de balano de pagamentos. Essas linhas de ao poderiam ser contempladas em seguimento proposta de discusso das relaes entre o cmbio e o comrcio apresentada pelo Brasil OMC ainda em 2011. Sugerem que se procure justamente minorar o uso desproporcional de taxas de cmbio desvalorizadas, como instrumento de desenvolvimento econmico com fortes efeitos adversos (diretos e indiretos) sobre parceiros comerciais. No se trata de discutir substantivamente as taxas de cmbio ou os regimes cambiais na OMC. Essas questes, que cabem mais ao FMI, podem ganhar impulsos mediante coordenao internacional adequada no G20. A OMC versaria to somente acerca dos efeitos comerciais significativos, que estariam restringindo estruturalmente o comrcio industrial. Como argumentam Mattoo e Subramanian, ao elaborar sua proposta,
exchange rates have serious consequences (...) and new rules on exchange rates to parallel those on export subsidies and import taxes (...) could become the subject of disputes in the WTO, with the Fund providing inputs on technical matters (p. 12).

Ademais, sem de modo algum substituir o FMI em sua competncia tcnica, seria importante dotar a OMC de responsabilidades econmico-comerciais, de anlise dos benefcios do comrcio e dos aspectos relacionados, e no apenas de responsabilidades legais ou judiciais, de monitoramento e execuo de regras. Essas responsabilidades responderiam necessidade, cada vez mais visvel junto opinio pblica e aos pases em desenvolvimento, de que a OMC e os seus acordos devem conduzir a uma liberalizao comercial global em bases equnimes e com efeitos generalizados de crescimento para os pases. O debate sobre esses efeitos ainda incipiente mesmo no meio acadmico, como atestam os trabalhos
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Vide o documento elaborado conjuntamente pela OMC, OCDE e UNCTAD (2009).

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de Rose (2002), Subramanian e Wei (2003) e Stigltiz e Charlton (2005). Ser importante intensific-los para evitar a consolidao de crescentes assimetrias internacionais entre resultados e expectativas em relao aos ganhos de comrcio gerados por rodadas negociadoras. A rodada Uruguai j serviu de importante lio nesse sentido ao legar um enorme development gap no seio do sistema, em termos de setores e de pases mais beneficiados. O fortalecimento da rea de pesquisa econmica de seu Secretariado e a intensificao dos estudos sobre o comrcio internacional (alm dos exames regulares dos pases via o Trade Policy Review Mechanism) poderiam redundar no aprimoramento analtico da OMC, capaz de oferecer comunidade internacional, ao G20 e aos negociadores subsdios acerca de reas a serem melhor exploradas e revisitadas, seja em outros foros, seja em prximas rodadas negociadoras. A estrutura e a filosofia da OMC estariam ainda voltadas ao pilar legal, do direito comercial, e, assim, sua operao orientada proteo dos direitos advindos de um sistema de regras que de fato garante maior transparncia e estabilidade ao tratamento de controvrsias. Seria pertinente, pois, aperfeioar a estrutura e a filosofia de modo a incorporar um pilar analtico prprio da economia do comrcio. Este se concentraria nos efetivos ganhos alcanados pelos pases e, assim, seria sobretudo instrumental para os pases em desenvolvimento. A credibilidade do sistema multilateral de comrcio, que o Brasil tem enorme interesse em preservar e aprimorar, depende da anlise e da difuso de informaes pertinentes, capazes de persuadir a comunidade internacional dos benefcios democrticos de desenvolvimento econmico-comercial do sistema da OMC. Assim, o sistema se revigoraria. Deveria na dimenso evolutiva das rodadas de negociao confrontar-se com os desafios de prover os membros de ganhos econmico-comerciais, alm do mero respeito de regras, que ainda podem estar representando de modo assimtrico e desigual os interesses desses membros. A crise financeira internacional mostrou claramente a vulnerabilidade do comrcio internacional, tendo este sofrido a maior queda no ps-Guerra em 2009. Ademais, revelou restries que, antes circunscritas aos pases em desenvolvimento, podem afetar sistemicamente o comrcio internacional. Certamente, as medidas de apoio pblico de vrios pases desenvolvidos nos setores financeiro e industrial, bem como as de pases asiticos, especialmente as da China, dirigidas a investimentos industriais
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e de infraestrutura, tero impacto sobre a competitividade de pases em desenvolvimento com menor margem fiscal ou alavancagem financeira, como o Brasil historicamente. Torna-se fundamental aproveitar o momento poltico, que motiva vrias reflexes, para incutir valores e conceitos que possam fortalecer a agenda do desenvolvimento no seio da OMC. 7.4 A emergente geografia econmica internacional De acordo com as proposies do Subcaptulo anterior, a estratgia de promover o maior dinamismo comercial do Brasil deveria comportar linhas de ao global afetas a variadas questes macroeconmicas e financeiras internacionais, em particular quanto ao cmbio, ao movimento de capitais e ao financiamento do comrcio e dos investimentos. Essas linhas globais deveriam tambm ser progressiva e complementarmente acompanhadas de reformulaes e reorientaes econmicas na insero comercial brasileira. Trata-se de buscar nas diferentes esferas de comrcio bilateral, regional e inter-regional, assim como da perspectiva multilateral, um crescente padro econmico Norte-Norte em nosso comrcio. Indistintamente, esse padro deveria ser almejado com economias tanto avanadas como emergentes. Em tal estratgia, no se procuraria negligenciar o comrcio Norte-Sul, mas simplesmente torn-lo instrumento para relaes mais dinmicas e profcuas. preciso adaptar as considerveis presses Norte-Sul, oriundas sobretudo da sia, em favor da continuidade da expanso de maiores correntes Norte-Norte. O Captulo 6 indica haver enorme heterogeneidade em nossas relaes com os diferentes parceiros e em seus potenciais benefcios para o crescimento. A geografia Sul-Sul compreende o padro econmico Norte-Norte mais desenvolvido (no Mercosul) e os dois extremos do padro Norte-Sul: de um lado, somos o polo Norte nas relaes com a frica; e, do outro, somos o polo Sul nas relaes com a sia. A geografia Norte-Sul tambm compreende considervel heterogeneidade, embora menos dilatada. No intercmbio com parceiros do Norte, especialmente com os EUA e pases europeus, foi gradualmente construda uma dimenso dinmica de comrcio na vertente intraindstria. Esse xito gradual foi permitido pela superao de conexes tradicionais de comrcio, a qual se deve industrializao brasileira, escala do mercado
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e da produo brasileiras e emergncia de possibilidades de parcerias e complementaridades, bem como de integraes produtivas do Brasil em cadeias internacionais. Para tanto, foram tambm determinantes em alguns casos os investimentos diretos estrangeiros, como componente de nossa industrializao e como potencialmente indutores de nossa internacionalizao competitiva e produtiva. Hoje, o Brasil depara-se com enormes riscos de perda do dinamismo intraindustrial construdo no comrcio Norte-Sul, com os EUA e a UE. Esses riscos se projetam tambm para a dimenso do comrcio Sul-Sul, em particular no nvel regional no qual se registrou maior progresso intraindustrial. De uma perspectiva conjunta, as linhas principais de reformulaes e reorientaes econmicas do comrcio exterior do Brasil deveriam pautar-se pelas seguintes diretrizes: (a) criar as condies internacionais para a mais forte expanso de nossas exportaes industriais, sendo til o dilogo com os maiores parceiros sobre as relaes do comrcio com as polticas macroeconmica e financeira; (b) reduzir os hiatos em certos padres econmicos de comrcio, em particular os marcados por assimetrias entre nossas exportaes lquidas de produtos bsicos e nossas importaes lquidas de bens manufaturados, especialmente os de maior valor agregado; (c) estimular o comrcio intraindstria, inclusive usando-o como mtrica parcial para avaliar o benefcio das relaes, alm dos volumes dos fluxos e dos saldos comerciais; e (d) fomentar iniciativas que possam aliar s diretrizes anteriores os benefcios de cooperao e difuso tecnolgica, de parcerias empresariais e de investimentos diretos estrangeiros. Como se mostra no Captulo 5 essas diretrizes conformariam o comrcio como fonte sustentada de importao de bens de capital e intermedirios, condizente com as necessidades de complementar a demanda domstica por investimento e de fortalecer a produo domstica e de exportaes de bens industriais. As exportaes de commodities so fundamentais para assegurar saldos comerciais e amenizar restries de poupana externa do Brasil. Podem ainda ser fortalecidas com uma maior agregao de valor nos segmentos industriais derivados da agropecuria, da minerao e do petrleo, o que tambm seria objeto de tratativas com parceiros na medida em que se facilitem acesso nosso aos seus mercados. Todavia, as commodities, mesmo as mais industrializadas, tendem a ser volteis e permanecer insuficientes em escala e em dinamismo para
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manter em ritmo contnuo os benefcios de crescimento do comrcio. Essa insuficincia resulta tanto das especificidades do setor primrio (e do industrial dele derivado) como das prprias escalas e diversidades produtivas e consumidoras do Brasil. Essas diretrizes balizam as sugestes que so feitas a seguir, devendo ser aplicadas de modo especfico em cada contexto do relacionamento do Brasil com pases, blocos e regies. Muitas outras linhas de ao complementares mereceriam ser comentadas de modo mais sistemtico, mas transcendem o escopo deste trabalho, tais como a reforma tributria, a facilitao do comrcio na forma de infraestrutura e logstica, o investimento nacional em inovao e em tecnologias. Embora aqui mencionados, os investimentos estrangeiros diretos, a integrao de cadeias produtivas e a construo de parcerias empresariais internacionais requerem estudos mais aprofundados. Entretanto, como se argumenta nos Captulos anteriores, desde quando se revisitaram as novas teorias do comrcio e do crescimento, o comrcio intraindstria e os retornos crescentes nele embutidos na forma de externalidades tecnolgicas, de conhecimento e de capital humano acabam por induzir esforos de inovao, de integrao e de parcerias nas dimenses internacionais e nacionais. Estes esforos se somam a estmulos na mesma direo e se refletem no comrcio de bens, especialmente manufaturados, e na sua vertente intraindustrial. 7.5 As relaes com o Norte Documentou-se considervel heterogeneidade de padres econmicos nas relaes do Brasil com os seus principais parceiros entre pases desenvolvidos, como os EUA, a UE e o Japo. Entre estes parceiros, os EUA representam, em termos individuais, nosso principal parceiro industrial, tendo o Brasil mantido com este a mais expressiva tendncia de expanso do comrcio intraindstria. Por sua vez, o Japo foi o que revelou a mais fraca expanso de nossas exportaes entre 1996 e 2008, ao mesmo tempo em que se registrou uma retrao do comrcio intraindstria com esse pas. Em oposio aos comrcios com os EUA e com a UE, o intercmbio com o Japo no chegou a sinalizar um surto de dinamismo efetivo ao longo de dcadas. A UE mantm-se historicamente numa posio intermediria, entre EUA e Japo, em temos do padro
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econmico de suas relaes com o Brasil. Revela possivelmente uma das tendncias mais persistentes de nossa expanso comercial, de bens tanto primrios como industriais, ao mesmo tempo em que incrementou gradualmente a dimenso intraindstria desse intercmbio. Seria importante ao Brasil voltar a considerar mais intensamente, dentro de certas condies, as possibilidades de dar novos impulsos s negociaes bilaterais do Mercosul com os EUA e a UE. Estes parceiros renem importantes relaes industriais consolidadas com o Brasil, de comrcio e de investimentos. A gradual expanso do comrcio intraindstria com esses parceiros em contraste com o intercmbio mantido com pases desenvolvidos e em desenvolvimento da sia sugere um potencial de benefcios de crescimento. Embora tenham sido menos determinantes que outros fatores na expanso do comrcio Norte-Sul no ps-Guerra, os referidos acordos comerciais podem estimular as relaes em marcos institucionais mais estveis. Para tanto, deve-se garantir que esses marcos promovam maior comrcio tanto nos setores industrial e no industrial e gerar, pois, ganhos intra e intersetorial. Embora deva residir no primeiro o ncleo prospectivo das relaes, tem o Brasil, na vertente agrcola e de commodities, interesses legtimos e econmicos de acesso a mercados. Tal equilbrio serve inclusive para contrabalanar eventuais dficits nos setores industriais, enquanto se matura uma mais dinmica relao intraindustrial. Esses acordos podem ser instrumentais na reconquista de mercados industriais em que o Brasil registrou perdas comparativas nos anos recentes. Precisam ser considerados igualmente no contexto de recuperao econmica ps-crise e de superao de certos desequilbrios externos dos pases. Novamente, as dimenses macroeconmica e financeira so essenciais, visto que podem permitir condies de competitividade, inclusive frente a terceiros atores, e maior fluidez nas relaes industriais. No contexto ps-crise, reorientando-se menos para fora e mais para dentro, a China tenderia a desacelerar, conquanto lentamente, sua presena exportadora. Seria crucial ao Brasil justamente nesse contexto procurar retomar conexes industriais com parceiros-chave, reestimulando a dimenso intraindustrial e todos os seus componentes, como parcerias empresariais, investimentos diretos estrangeiros e difuso tecnolgica.
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7.6 As relaes com o Sul As relaes comerciais Sul-Sul do Brasil tm-se expandido de modo extraordinrio e tm revelado enorme potencial para o crescimento do Pas. Com os parceiros do Mercosul e da Amrica do Sul, o Brasil promoveu nas ltimas duas dcadas a mais notvel e auspiciosa ascenso do nosso comrcio intraindstria. Por exemplo, consolidou com a Argentina a evidncia de que a integrao Sul-Sul pode gerar um comrcio dinmico, em bases que se beneficiam das sinergias e complementaridades econmicas dos pases, dos ganhos de escalas e da maior integrao das cadeias produtivas. A maior estabilizao da regio e o seu potencial de crescimento so especialmente promissores para o comrcio do Brasil e dos seus parceiros. Nesse sentido, uma das sugestes mais evidentes e enfticas deste trabalho converge integralmente com o acertado empenho histrico, recente e atual da diplomacia brasileira em promover a integrao regional. Somam-se nesse sentido a consolidao plena da zona de livre comrcio e da unio aduaneira do Mercosul, o seu alargamento e o seu aprofundamento com mecanismos capazes de estimular o crescimento e os investimentos em setores industriais e de infraestrutura na Amrica do Sul. Importantes passos concretos nessa direo tm sido dados pelo Brasil, em particular por intermdio das atividades de financiamento do comrcio e de investimentos no Brasil e em pases regionais. Para dar continuidade aos ganhos recprocos do comrcio em toda a regio, ser determinante a consecuo de metas que tm sido estabelecidas em termos de cooperao econmica e comercial, integrao energtica, desenvolvimento da infraestrutura e integrao industrial, produtiva e financeira. O Mercosul e a Amrica do Sul renem para o Brasil uma massa crtica complementar em sua insero fortalecida no comrcio internacional e nos investimentos diretos estrangeiros. Uma mais avanada e abrangente integrao comercial constitui uma varivel adicional em nosso favor nas negociaes multilaterais e inter-regionais. A regio oferece, sobretudo, condies competitivas singulares para o setor industrial brasileiro, com externalidades e efeitos favorveis para os seus parceiros. Deveria o Brasil procurar rapidamente consolidar a integrao comercial da regio para assegurar o maior benefcio dessas potencialidades de crescimento e de comrcio.
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sugestes de poltica econmica externa

A experincia e as lies da associao comercial na Amrica do Sul poderiam ser de modo mais intenso projetadas nas relaes do Brasil com o continente africano. Evidentemente, o continente guarda um grau de heterogeneidade econmica ainda maior do que Amrica do Sul. Todavia, esforos em estgios iniciais, como o com a frica do Sul, poderiam estimular crescente conectividade comercial com o continente. Nele h oportunidades para o desenvolvimento do comrcio intersetorial, em benefcio das exportaes industriais brasileiras e do acesso a bens primrios complementares. O comrcio intrasetorial tambm pode conhecer alguns impulsos, especialmente com certos pases mais industrializados, como a frica do Sul. Complementarmente, poderiam ser exploradas parceiras intra-setoriais nos segmentos de produtos bsicos e commodities. Para a promoo da conectividade comercial com a frica, assim como com a Amrica do Sul, ser instrumental a ampliao dos mecanismos de financiamento do comrcio e de suas garantias. Sendo menos desenvolvidos os mercados para muitos pases africanos, mais uma vez caberia ao Brasil empenhar-se em estabelecer internacionalmente e por intermdio de suas agncias esses mecanismos. Com um padro econmico diametralmente oposto, o comrcio com a sia gera enormes oportunidades para que o Brasil obtenha benefcios de suas vantagens comparativas. Estes benefcios devem ser entendidos dentro de um processo de rpido crescimento da regio, atrelado este demanda por produtos bsicos e commodities industriais derivadas. O comrcio com a regio, especialmente com a China, constitui ainda um intercmbio de dinamismo pouco sustentvel, podendo ser objeto de dramtica retrao face a uma desacelerao de crescimento mundial que afete aquele continente. As relaes com a sia permitem, porm, diversificar consideravelmente a geografia de nossas relaes comerciais, o que reduz nossa vulnerabilidade a choques ou ciclos econmicos adversos originrios de nossos parceiros tradicionais, como os pases do G7. Esse benefcio se verificou claramente na crise econmico-financeira de 20082009, tendo o Brasil neutralizado parte dos efeitos negativos da crise para a economia brasileira mediante o comrcio com a sia. Muitos dos principais pases do continente, como a China, no chegaram a registrar recesso. Sofreram estes uma desacelerao, que foi rapidamente seguida
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de uma recuperao apoiada em investimentos e outros dispndios pblicos. Entretanto, o intercmbio com a sia, pautado nas exportaes brasileiras de commodities, pode, em circunstncias adversas, tender a maior volatilidade, alm de gerar estruturalmente muito menos ganho dinmico do que o comrcio industrial com outros parceiros. Neste particular, o intercmbio com a regio est marcado negativamente por um persistentemente baixo teor de comrcio intraindstria. Nossas exportaes de produtos bsicos e industriais, de baixa agregao de valor, podem rapidamente perder a persistncia de sua expanso, uma vez sejam retrados os ciclos de expanso rpida no continente asitico. O aporte do comrcio com a sia para os setores em que naturalmente nos especializamos fundamental para a economia brasileira, mas no pode processar-se incondicionalmente s custas de uma relao com a regio que contribua desindustrializao do Pas. O comrcio com o Sudeste asitico, especialmente com a China, restringe nossa especializao industrial de modo direto e indireto, inclusive em terceiros mercados. Nessas condies, o Brasil precisaria ater-se ao uso estratgico do relacionamento com a China e outros pases da regio66. Deveria, por um lado, evitar dficits comerciais com estes a fim de preservar, na forma de supervits comerciais, espao para diversificar suas opes de importao de bens de capital e outros bens intermedirios, que complementam nosso processo de formao de capital e dinamizam nossos processos de absoro tecnolgica. Por outro lado, deveria perseguir a estratgia multilateral e complementarmente bilateral de buscar maior flexibilizao cambial daquele Pas. A competitividade cambial da China, aps anos de rpido crescimento e cmbio fixo, gerou distores estruturais na competitividade e especializao dos pases. Essas distores j so h muito visveis entre pases desenvolvidos e em desenvolvimento. Ademais, tendero a ter efeitos proporcionalmente mais fortes a mdio e longo prazos entre pases em desenvolvimento que

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Flres e Watanuki (2006) exploram o potencial de maior integrao comercial com a China, contrastam este com os subjacentes nas relaes com os EUA e a UE. Chamam tambm a ateno para alguns dos aspectos adversos dessas relaes, que merecem reflexo na formulao de nossa diplomacia comercial.

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sugestes de poltica econmica externa

potencialmente competiriam com a China e outros pases asiticos em vrios segmentos industriais. Eis por que o Brasil deveria considerar em bases analticas adequadas fazer uso mais sistemtico de instrumentos de defesa comercial. No se trata de iniciativa simples, mas merecedora de maior considerao nacional, bilateral e multilateral. Tal iniciativa, que se desdobraria em aes negociadoras e de defesa comercial, complementaria na prtica as tratativas no seio do G20 e de organismos econmicos internacionais, com o intuito de procurar encontrar respostas aos desafios dos desequilbrios externos dos pases. No caso especfico da China, no podem ser negligenciados os possveis efeitos de um global industrial dumping, mediante a longa perpetuao de regime cambial assimetricamente competitivo. No caso do Brasil, semelhante exposio ao comrcio da China tem efeitos adversos sobre a estrutura produtiva e comercial, que se fazem sentir de modo direto e via nosso deslocamento de terceiros mercados. Ademais, pode facilmente redundar em impacto negativo em termos de balana comercial e de transaes correntes. Em suas polticas de apoio s exportaes industriais deveria o Brasil talvez cogitar uma estratgia especialmente voltada para a sia, para adicionar dinamismo ao comrcio no setor e reduzir a vulnerabilidade de um padro excessivamente Norte-Sul em nosso detrimento. Para essa regio, seriam especialmente desejveis os esforos de prover nossas exportaes de commodities de maior valor agregado. crucial em nosso comrcio global uma diversificao de sua pauta, tal como se afigurou na expanso comercial na Amrica do Sul. O comrcio Sul-Sul tem enorme potencial de crescimento para o Brasil. O nosso maior desafio seria encontrar maior equilbrio nas relaes assimtricas, especialmente em relao China, e, assim, prov-lo de maior estabilidade, persistncia e dinamismo em favor do crescimento. As possveis tenses comerciais, tanto com pases em desenvolvimento, como com pases desenvolvidos, so inevitveis entre importantes parceiros. Neste particular, tais tenses so parte no s de um processo bilateral mas tambm do reequilbrio econmico que devem buscar os pases, em dimenses tanto bilaterais como multilaterais, em contexto ps-crise. Eis o desafio de negociao econmica internacional que se desenha. Certamente, esse desafio maior do que o implcito na tentativa de concluso da Rodada Doha. Todavia, coloca-se diante da crise e do
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reconhecimento de que no se poder mais tratar o comrcio simplesmente como business as usual. Os problemas de reequilbrio econmico so estruturais e comportam um dilogo internacional complexo em vrias dimenses multilaterais, que vo muito alm da OMC. Cabe aos pases conjugar estratgias nessas vrias dimenses e nas complementares, nos planos bilateral, regional e inter-regional. 7.7 Capacitao institucional Para apoiar a formulao de polticas econmicas, externa, comercial e industrial e a ao negociadora do Brasil nos vrios foros internacionais e vertentes geogrficas do comrcio exterior, deveriam o Governo, o setor privado, os meios acadmicos e centros de pesquisa, investir em sua capacitao analtica na matria. Deveriam ser criados no pas incentivos para que se efetuem estudos econmicos sobre as implicaes de questes econmicas internacionais, como o comrcio exterior, sobre o desempenho de crescimento e econmico-social em geral do Pas. Nesse contexto, seria especialmente muito bem-vinda maior institucionalizao de uma capacidade analtica nos Ministrios competentes, como os participantes da Cmara de Comrcio Exterior. Em alguns pases, Ministrios congneres aos nossos tm realizado tal investimento analtico na forma de departamentos de pesquisa econmica, seguindo prtica j mais avanada em Bancos Centrais. As anlises econmicas, produzidas no mbito governamental e fora deste, servem para projetar conceitos e percepes motivados por nossas realidade e interesses e, assim, difundir nossa singularidade econmica e de insero internacional. Permitem melhor acompanhar os estudos desenvolvidos internacionalmente, bem como fortalecer nossa capacidade de persuaso na reforma da ordem econmica internacional. Ao mesmo tempo, enriquecido o processo nacional de formulao e de discusso de polticas, com subsdios examinados em bases analticas mais bem estruturadas, notadamente dentro das esferas governamentais. O aperfeioamento das anlises econmicas em rgos pblicos se justifica por serem estes responsveis no s pela formulao das polticas mas tambm por sua execuo e pelo monitoramento dos seus resultados.

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8. Concluso

Este trabalho oferece uma viso das relaes entre comrcio e crescimento nas dimenses terica e emprica. Com base em avaliao das teorias econmicas do comrcio e do crescimento, explora as evidncias internacionais e procura caracterizar o caso brasileiro, per se e em termos comparativos. Prov interpretaes e anlises que podem subsidiar a compreenso das relaes entre comrcio e crescimento no Brasil. Busca contribuir para a formao de uma compreenso analtica e estratgica sobre o tema da perspectiva do Brasil como pas em desenvolvimento e com caractersticas estruturais e dinmicas prprias. Sugere, em particular, linhas de poltica econmica externa e de negociaes internacionais, que poderiam ser exploradas nos marcos de nossa atuao global e multilateral e, complementarmente, nos marcos bilateral, (sub)regional e inter-regional. Reviso crtica da literatura terica e emprica As teorias do comrcio e as evidncias na matria mostram que de fato pode haver correlao positiva entre comrcio e crescimento e mesmo certa causalidade do primeiro para o segundo, e vice-versa. Entretanto, os efeitos do comrcio, sobretudo na forma de liberalizao comercial, sobre o crescimento podem ser temporrios, conforme
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indicam as teorias tradicionais do comrcio. A persistncia dos ganhos de crescimento advindos do comrcio em muito depende, de um lado, da sustentao da demanda externa, especialmente na forma de uma expanso do comrcio mundial a taxas mais elevadas que as de crescimento da economia mundial, observadas nas ltimas dcadas. Do outro lado, depende da capacidade de as economias acumularem capital humano, realizarem investimentos em pesquisa cientfica e tecnolgica, lograrem inovaes de processos e produtos industriais e, em ltima anlise, obterem ganhos sustentados de produtividade. Os pases que mais promovem sua capacitao nesses termos e que mais participam da expanso do comrcio mundial so os maiores beneficiados dos ganhos de crescimento associados globalizao e sua integrao econmica internacional. Conforme indicam as novas teorias do comrcio e de crescimento endgeno, esses ganhos de crescimento podem ser apoiados pela abertura e pela expanso comercial, pelas vias tanto da exportao como da importao. O comrcio pode ser mais indutor de crescimento medida que os seus padres econmicos se tornam mais caracterizados pelo intercmbio intraindustrial e, sobretudo, pelos processos de qualificao da mo de obra e de absoro e difuso tecnolgica. Esses padres econmicos (Norte-Norte) so especialmente distintos dos padres tradicionais interindustriais (Norte-Sul), em que o comrcio se faz por troca de fatores relativamente abundantes. Nessas condies, os ganhos do comrcio em termos de crescimento podem tornar-se mais dinmicos se houver uma maior especializao industrial, especialmente em bens de maior valor agregado. Tal especializao se conforma igualmente no acmulo dinmico dos fatores usados intensivamente nessa agregao de valor, como mo de obra qualificada, mquinas e equipamentos sofisticados, caractersticos de tecnologias crescentemente avanadas. As novas teorias do comrcio e a Nova Geografia Econmica, conjugadas com as teorias de crescimento endgeno, demonstram que os pases podem superar o comrcio tradicional e intercambiar bens nos quais passem a revelar vantagens comparativas dinmicas. Estas se pautam em benefcios de escala, externalidades derivadas da acumulao de capital humano, da inovao e da difuso tecnolgicas, bem como da formao de mercados de insumos e fatores que participam de cadeias de produo a montante e a jusante.
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concluso

Conforme se tem mostrado desde o surgimento da chamada Poltica Comercial Estratgica, so fundamentais os investimentos em educao, treinamento (learning by doing) e pesquisa e desenvolvimento. Nessas reas haveria enorme espao para ao de polticas pblicas. Seriam igualmente relevantes as polticas industriais em favor do crescimento e da capacitao para o comrcio, especialmente nos segmentos manufatureiros e de alguns servios diversificados que concentram externalidades de mercados, tecnolgicas e de capital humano. A defesa de algumas dessas polticas no deixa de despertar controvrsias, em particular quanto a aes direcionadas ao favorecimento de certos setores ou empresas (picking winners). Se, por um lado, h benefcios da abertura comercial ao expor os pases competio e permitir-lhes ganhos de produtividade; por outro lado, devem ser consideradas possveis prescries de apoio ao desenvolvimento industrial, sobretudo na forma de absoro e inovao tecnolgica e de acumulao de capital humano e fsico. Hoje, apesar de persistirem muitas controvrsias, esboado um consenso menos dogmtico na matria. Este converge indicativamente para a necessidade de combinar benefcios de abertura comercial e de polticas pblicas, bem como para o imperativo de buscar-se compreender em cada pas a estrutura e o dinamismo comerciais, o seu padro de comrcio e os seus desafios econmicos implcitos. Como avalia Paul Krugman (1987), de uma perspectiva terica, free trade is not pass, but it is an idea that irretrievably lost its innocence (...) it can never again be asserted as the policy that economic theory tells us is always right (p. 132). Implicaes histricas e polticas Apesar da caracterizao cautelosa oferecida pela teoria econmica, o debate internacional ao longo da dcada de noventa, motivado por interpretaes parciais do milagre asitico, pautou-se por simplificaes sobre as relaes entre comrcio e crescimento, especialmente no campo prescritivo. Acumularam-se ao mesmo tempo controvrsias, algumas de cunho doutrinrio ou ideolgico. Alm de servir para contestar o modelo de substituio de importaes, largamente aplicado e renovado na Amrica Latina at os anos setenta, o estudo do milagre asitico deu incio a uma corrida por explicaes e por identificao de padres:
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export-led growth, growth-driven export e import-led growth, entre outros suscitados. Em particular, houve uma polarizao dominante em torno de interpretaes automticas dos benefcios da liberalizao comercial, notadamente no marco do chamado Consenso de Washington. Essa polarizao afetou diretamente os trabalhos de organismos internacionais, como as instituies de Bretton Woods e a OMC esta ltima ainda durante as negociaes da Rodada Uruguai. Nesse contexto, acabaram muitos pases em desenvolvimento, como o Brasil e outros latino-americanos, por formular a abertura tanto comercial, como financeira praticamente como polticas unilaterais e incondicionais. Tal entendimento pouco qualificado dos benefcios da abertura, que contrasta com o de pases europeus nas primeiras dcadas do ps-Guerra e com o de pases asiticos posteriormente, colocou pases em condies assimtricas de competitividade, contrariando interesses legtimos de industrializao e de desenvolvimento. No caso especfico dos benefcios do comrcio e da abertura comercial, mesmo as expectativas mais bvias de pases com vantagens comparativas em produtos primrios foram frustradas pela falta de coerncia na aplicao de princpios bsicos. Como tem argumentado o Brasil na Rodada Doha, subsiste no sistema multilateral do comrcio um importante development gap, cuja expresso mais dramtica seriam as elevadas barreiras aplicadas ao setor agrcola. Alm dessa evidente deficincia no marco das vantagens comparativas tradicionais, h vrios outros hiatos que marginalizam pases em desenvolvimento dos benefcios do comrcio. Como se explora neste livro, esses hiatos dizem respeito tanto s polticas estruturais, como s polticas macroeconmicas e financeiras. Dessa perspectiva, o development gap no esttico e restrito s diferenas entre pases desenvolvidos e em desenvolvimento, mas sim dinmico e relacionado a assimetrias de geografia varivel, nos eixos seja Norte-Sul seja Sul-Sul. Hoje, sobretudo aps a crise financeira de 2008-2009, criam-se novas condies para buscarem-se novos consensos. preciso intensificar o exame de aspectos negligenciados em anlises comparativas internacionais conduzidas desde a dcada de noventa. Entre esses aspectos, merecem especial ateno os que vo alm da mera anlise da abertura ou da liberalizao comercial, tais como: os efeitos mutuamente benignos e dinmicos das exportaes e das importaes em relao ao crescimento; e as relaes do comrcio com as variveis
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concluso

macroeconmicas e financeiras. Em particular, as polticas cambiais, macroeconmicas e financeiras podem ser to ou mais determinantes que as polticas comercial e industrial na promoo do comrcio e dos seus ganhos de crescimento. Como se advoga, fraquezas estruturais como a baixa poupana e a maior abertura financeira em termos reativos podem comprometer benefcios de abertura comercial em pases em desenvolvimento, como o Brasil. Esse impacto adverso seria mais grave diante de condies internacionais, macroeconmicas e financeiras, que afetem a competitividade internacional dos pases, especialmente nos segmentos manufaturados mais diversificados e dinmicos. nesse sentido que polticas em execuo por outros pases podem ter efeitos negativos, alm dos causados por nossas omisses domsticas, sobre os nossos benefcios de crescimento do comrcio internacional. Atualmente, os debates emprico e terico encontram-se mais amadurecidos, sobretudo em razo de sua menor carga ideolgica e maior inclinao analtica. H maior aceitao de experincias diferenciadas. Entretanto, subsistem ainda muitas dvidas, cabendo aos pases explorarem os padres econmicos do seu comrcio e, assim, definir melhor suas estratgias para retirar maiores benefcios de crescimento de sua insero internacional. O diagnstico brasileiro Em termos estruturais os problemas centrais do Brasil referem-se sua baixa poupana, que historicamente nos imps sistemticos dficits de transaes correntes e permanentes restries externas, estas facilmente reveladas em crises de balanos de pagamentos. Relacionam-se, ainda, lenta internacionalizao da economia do ponto de vista comercial e nfase relativamente mais concentrada em abertura financeira. Tais problemas nos distinguem largamente de pases da sia sejam estes de maior ou menor porte econmico, mais ou menos desenvolvidos que lograram xito em suas estratgias de crescimento orientadas para fora. Estes pases acabaram por obter maiores benefcios de mercado e ganhos de crescimento. Fizeram a transio para o mundo desenvolvido (como Japo e Coreia) ou se colocaram em condies de competitividade e de desenvolvimento tecnolgico mais avanadas que as do Brasil, notadamente no caso da China. Neste particular, a situao dos pases da
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Amrica Latina, em particular do Brasil, crtica, visto que seriam eles candidatos a conquistar mercados industriais internacionais por fora de sua industrializao anterior. Ao contrrio, entretanto, a expanso exportadora do Brasil tem-se concentrado em setores agrcola e de minrios, sem que tenha o Pas projetado com maior intensidade seu potencial manufatureiro, salvo no plano regional. No fosse o comrcio na Amrica do Sul, o Brasil teria experimentado queda dramtica de seu perfil comercial industrial, em particular nos segmentos mais dinmicos. Graas ao comrcio sub-regional e, em certa medida, s relaes tradicionais de comrcio e de conexo industrial com os EUA e a Europa, houve alguma expanso do comrcio intraindstria do Brasil nas ltimas dcadas. Essa expanso corresponde s efetivas necessidades de nossa estrutura econmica em termos globais. Foi, porm, gradual e extremamente localizada, tendo sido revertida a partir de 2006. Desde ento, o Brasil tem registrado perdas significativas em seu intercmbio manufatureiro e intraindustrial. Em termos relativos, enfrenta uma tendncia de desindustrializao de sua especializao comercial. Est em boa medida restrito em sua capacidade de projetar-se nas regies e nos setores industriais mais dinmicos do comrcio internacional. Neste particular, uma das excees , certamente, o setor aeronutico, de elevada agregao de valor e projeo efetivamente global. Ao contrrio de outros setores da economia orientados para fora, estes majoritariamente dedicados a commodities agropecurias, minerais e petrolferas, trata-se de um setor relativamente mais intensivo em conhecimento e capital e, assim, dependente da importao de mquinas, equipamentos e bens intermedirios. Com enorme potencial de induzir crescimento e emprego, o setor se formou como indstria nascente, mediante polticas pblicas, educacionais e cientfico-tecnolgicas, e seu dinamismo competitivo depende continuamente de apoio de financiamento, em termos de crditos e garantias de crdito exportao. Boa parte dos resultados deste trabalho indica que o tratamento conjunto do comrcio e do crescimento no Brasil requer maior distanciamento crtico dos argumentos, tradicionais ou mais recentes, que contribuem para a manuteno de relaes comerciais assimtricas de padro econmico Norte-Sul. Conquanto sua intensidade varie de parceiro para parceiro, esse padro econmico perpassa a maior parte da
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concluso

nossa geografia comercial. A especializao comparativa na proviso de bens relativamente mais intensivos em recursos naturais e de baixo valor agregado tende a requerer em termos relativos no s menor acmulo de capital fsico e de capital humano, mas tambm sua concentrao em faixas de menor sofisticao e qualificao. Tal especializao limita nosso desenvolvimento tecnolgico e, em ltima anlise, gera menores benefcios de crescimento. Presente tradicionalmente no eixo geogrfico Norte-Sul, o padro econmico Norte-Sul ganha contornos cada vez mais densos no eixo geogrfico Sul-Sul, que experimenta maior expanso comercial. Esse fenmeno remete a reflexes e questionamentos sobre as condies em que se operam a expanso e a diversificao comerciais do Brasil. Enfrenta o Pas o desafio de inserir-se de modo mais dinmico e simtrico no comrcio internacional. Para tanto, devem ser intensificados esforos estruturais, sobretudo os indutores de maior produtividade e inovao, e estimulado o tratamento das condies do comrcio atrelados mais diretamente a questes macroeconmicas e financeiras internacionais. Negligenciadas internacionalmente nos ltimos decnios, as dimenses macroeconmicas e financeiras emergem como cruciais, at mesmo para as economias mais avanadas tecnologicamente. Podem revelar-se ainda mais fundamentais caso se verifiquem cenrios pessimistas de recuperao lenta e fraca da economia mundial aps a crise internacional, a taxas de crescimento, pois, menores que as antes registradas. Nesses cenrios, haveria, alm de uma desacelerao do comrcio, sobretudo das demandas de certas commodities, ainda maior concorrncia industrial entre os pases. Os maiores benefcios conjuntos de crescimento e de comrcio se concentram nos segmentos mais dinmicos, notadamente no seio do comrcio intraindstria, incluindo mquinas e equipamentos e variados bens industriais de elevado valor agregado. A maior insero de pases em desenvolvimento no comrcio mundial e a expanso do comrcio entre estes (Sul-Sul) so desenvolvimentos auspiciosos. Com taxas relativamente mais altas de crescimento, esses pases geram novas oportunidades, tais como demandas adicionais e ofertas mais competitivas. Entretanto, vrios fatores, inclusive de ordem cambial e de financiamento do comrcio, podem limitar esses desenvolvimentos ao torn-los demasiadamente desiguais.
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O setor industrial e os seus segmentos mais dinmicos e de maior agregao de valor so chaves nesse processo de expanso comercial e de ganhos de crescimento. O Pas deveria formular uma estratgia mediata centrada em interesses comerciais dinmicos de maior projeo industrial. Certamente tal estratgia deve estar conciliada com o contnuo desenvolvimento de nossas vantagens produtivas e competitivas no setor primrio. Ao ser comercialmente superavitrio, este setor tem papel-chave no financiamento de um pas de baixa poupana. Deve ser visto como responsvel por excedente capaz de parcialmente moderar as vulnerabilidades derivadas de nossa exposio a choques externos que facilmente afetam nossos termos de troca, cmbio e condies de financiamento externo. Certamente, so necessrias outras variadas aes domsticas, de carter estrutural e institucional, que vo alm do escopo proposto. Neste livro a nfase propositiva recai sobre as aes de poltica externa econmica. Neste campo o Brasil poder promover uma viso mais construtiva e qualificada das relaes entre comrcio e crescimento, que abranja a considerao aprofundada dos constrangimentos e desafios que tem consolidado hiatos de crescimento e de comrcio no mundo. No G20 e nos foros especializados, j foram tomadas algumas iniciativas pontuais, relacionadas ao cmbio e ao financiamento do comrcio. Ser importante desenvolv-las e integr-las s discusses sistmicas sobre os efeitos de mdio e longo prazo da crise financeira internacional, para que no se percam como reaes meramente conjunturais. O G20, alis, traz oportunidade para tanto nas discusses como as do Marco para o Crescimento Forte, Sustentvel e Equilibrado. Este trabalho no advoga ter o Brasil um padro de crescimento e de comrcio semelhante ao de pases do Sudeste asitico, especialmente o de export-led growth. Identifica, sobretudo, um padro que se pode chamar de constrained capital import-led growth, em que a acumulao de capital e, portanto, os investimentos dependem da importao de bens de capitais e intermedirios para a persistncia dos ciclos de expanso. Respondem estes s necessidades complementares dos processos de acumulao domstica de capital fsico e humano. As baixas taxas de poupana e de investimento, bem como sistemticas crises de balano de pagamentos, restringem esse processo de acumulao.
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concluso

Certamente, os anos recentes mostraram tendncia considervel no sentido de amenizar os constrangimentos externos, via expanso lquida de nossas exportaes primrias e industriais conexas. Entretanto, a consolidao de condies sustentadas de financiamento de nossa acumulao de capital depender de uma maior capacidade exportadora industrial com bens de maior valor agregado. Os ganhos do comrcio agrcola e de minrios so importantes. Tendem, porm, a ser mais temporrios, enquanto tambm redundam em menores dinamismo e externalidades internas. Suas foras indutoras de crescimento so inferiores s do comrcio industrial, que contm o ncleo das vantagens comparativas dinmicas. Deve o Brasil ter cautela com os ciclos de expanso exportadora de commodities, to caractersticos de nossa histria quanto as crises de balano de pagamentos. Esses ciclos podem ser teis para minorar as referidas crises, desde que usados como poupana preventiva, reduzindo o dficit de transaes correntes. Entretanto, podem igualmente enfraquecer processos de industrializao e de dinamizao do comrcio, se no estiverem conciliados com uma estratgia econmica e comercial mais ampla e profunda. Este trabalho mostra que essa estratgia compreenderia respostas, inter alia, s seguintes tendncias que restringem nossos ganhos de crescimento do comrcio e vice-versa: (a) macroeconmica os insuficientes investimentos da economia brasileira e do seu setor exportador no setor industrial, nas formas de acumulao de capital e de inovao de produtos e processos, sobretudo face mais rpida industrializao observada em outras economias emergentes; (b) financeira a sujeio dos investimentos, especialmente no setor industrial, a condies de financiamento interno e externo adversas que, resultando de nossa baixa poupana e abertura financeira, acabam por impor altos custos e volatilidade; (c) competitiva a dificuldade do setor industrial em transformar ganhos de produtividade em ganhos de competitividade comercial, sendo esta afetada por condies internacionais assimtricas de cmbio e de crditos destinados ao comrcio; (d) comparativa a resposta automtica do comrcio brasileiro expanso do comrcio internacional em termos de suas
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vantagens comparativas naturais ou estticas, que podem induzir a mobilizao de recursos internos e a retrao da parcela industrial do nosso comrcio em termos globais, agravando assim uma desindustrializao ou um declnio relativo da intensidade de nossos processos de industrializao, em comparao com economias avanadas e outras emergentes; e (e) geogrfica a limitada concentrao geogrfica de nossas exportaes manufatureiras e, sobretudo, de nosso comrcio intraindstria, cuja expanso poderia ser fortalecida por conexes econmicas mais densas com um nmero maior de parceiros comerciais e de investimentos. Essas tendncias resultam de causas tanto domsticas como internacionais. Por um lado, a longa conquista da estabilizao, com relativa abertura financeira e regimes de cmbio inicialmente administrado (crawling peg) e depois flutuante, manteve a economia exposta a choques externos. Em verdade, houve uma sucesso de choques adversos, coincidindo com crises em economias emergentes, at o incio da ltima dcada. Estes limitaram os investimentos e o seu financiamento, sobretudo de projetos de maior inovao e de maior risco. A expanso da demanda externa por produtos bsicos e industriais deles derivados de baixo valor agregado inverteu o sentido dos choques, que passaram a impulsionar mais vigorosamente nossa atividade econmica, especialmente pela via do relaxamento de restries externas, bem como internas, na medida em que tambm se consolidou disciplina fiscal consistente com trajetria de declnio da dvida pblica (em proporo ao PIB). Se a apreciao do Real na segunda metade dos noventa decorreu do prprio uso do cmbio como ncora de poltica monetria, nos ltimos anos a nova apreciao refletiu o choque favorvel dos termos de troca e o ingresso de capitais estrangeiros. Este resultou da combinao de abertura financeira com expectativas de elevadas remunerao de capitais tanto de longo prazo como de curto prazo. Foi intensificado com a injeo de liquidez desde o final do mais longo ciclo de expanso da economia dos EUA (de 1991 a 2001), a qual acabou sendo exacerbada em resposta crise financeira de 2008-09. Indiretamente, a apreciao serviu novamente para controlar presses inflacionrias, sobretudo em ambiente de relativamente altas taxas de crescimento.
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concluso

Por outro lado, enquanto o Brasil descobria as fronteiras de sua estabilizao em regime de economia aberta, o quadro macroeconmico internacional conformou-se de modo mais propcio aos elevados investimentos na sia e s estratgias orientadas para fora adotadas por pases do continente. Esse quadro passa, apenas hoje, a ser efetivamente contestado em funo dos efeitos devastadores da crise econmico-financeira global de 2008-9 nos pases desenvolvidos. Tendo contribudo para a estabilizao e o controle inflacionrio nesses pases, em particular para a Great Moderation dos EUA, a referida moldura engendrou vcios e desequilbrios macroeconmicos que requerem considervel reviso mediante inter alia a flexibilizao dos benefcios de competitividade internacional da China, como os mantidos na esfera cambial. A expanso do comrcio internacional no ps-Guerra, que j vinha sendo marcada determinantemente pelo intercmbio intraindstria, ganhou estmulo extraordinrio com as elevadas taxas de crescimento entre economias em desenvolvimento na sia. Surgiu assim um choque redobrado na demanda externa do Brasil por alimentos e por insumos produo industrial. Alm de ter permitido importante acmulo de reservas, esse choque cria condies para consolidar globalmente a capacidade empresarial do Brasil em setores cujas vantagens comparativas so facilmente reveladas. O grande desafio colocar essas vantagens a servio de uma estratgia de crescimento e de insero internacional mais ampla e dinmica. No bojo desse desafio, o comrcio manufatureiro e, sobretudo, o intraindustrial tm um papel crucial. O comrcio intraindstria na Amrica do Sul traz enormes vantagens para as indstrias brasileira e de seus parceiros vizinhos, na medida em que o comrcio intraregional as prov de plataforma de desenvolvimento do seu setor externo e de potencializao para o mercado global. Entretanto, os efeitos de escala (econmica, populacional e tecnolgica) da regio so mais limitados que os da sia, sobretudo em termos relativos para o Brasil, o que acaba em parte determinando o hiato de industrializao da Amrica do Sul em relao quela regio. Para o Brasil, ser importante evitar a concentrao geogrfica do comrcio intraindustrial e promov-lo com outros parceiros nos eixos tanto Norte-Sul como Sul-Sul, em particular com a China, pas com o qual se multiplicam assimetrias e se processa maior polarizao tecnolgica em seu favor. O Brasil tem verificado perdas em sua especializao industrial
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em escala global, praticamente com todos os seus parceiros. Confronta-se com desafios considerveis para imprimir maior competitividade a suas exportaes industriais, como j se vinha verificando antecipadamente em nossas relaes com parceiros tradicionais entre pases desenvolvidos, notadamente os EUA. Este trabalho indica que, alm das polticas internas (educacional, industrial, cientfica e tecnolgica), vrios fatores de ordem macroeconmica e financeira internacional tm afetado adversamente o comrcio brasileiro com consequncias de mdio e longo prazo. Como se mostra, so fundamentais, entre outros fatores, os relacionados aos efeitos adversos da apreciao cambial, da volatilidade dos fluxos de capitais e das crises no mercado de crdito para o comrcio e os investimentos em geral. Nessas dimenses, bem como nas afetas insero comercial em geral, so feitas sugestes para vrias frentes de dilogo e negociao internacional. ltima reflexo A evoluo das teorias e do fenmeno cada vez mais global e intenso do comrcio internacional confirmou a interpretao proftica dos economistas clssicos. Ao antever os maiores ganhos no comrcio de bens industriais do que no de commodities em geral, esses pensadores ressaltavam que o primeiro era mais dinmico do que o segundo e, portanto, mais inclinado a incrementar o crescimento dos pases em bases de dinamismo comercial. Como enfatizou John Stuart Mill, em referncia Lei dos Rendimentos Decrescentes, This general law of agricultural industry is the most important proposition in political economy. Were the law different, nearly all the phenomena of the production and distribution of wealth would be other than they are (1848, ed. 1965, p. 174). Ao invs de enfatizar tal particularidade das commodities e do comrcio intrasetorial (Norte-Sul), as novas teorias econmicas simplesmente se orientaram para as foras marshalianas de aglomerao e de rendimentos crescentes, sistematicamente presentes nos setores manufatureiros mais sofisticados e diversificados e no comrcio intraindustrial (Norte-Norte). O Brasil j alcanou extraordinria capitalizao industrial no perodo que coincide grosso modo com o modelo de substituio de importaes e reencontrou o caminho da estabilizao e possivelmente
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concluso

do crescimento sustentado, ainda que a taxas mais baixas que o potencial historicamente esperado. Precisaria agora revigorar-se em novos caminhos de industrializao, com base em agenda microeconmica e macroeconmica que concilie as foras da inovao e da distribuio. No h agenda mais fundamental e direta nesse sentido do que os investimentos pblicos e privados em conhecimento e capital humano, nas formas de educao, treinamento, learning by doing e P&D. H muito o pensamento econmico no nos deixa dvidas sobre o requisito da acumulao desse capital e os benefcios de suas externalidades para o crescimento. Para Adam Smith, a acumulao:
of such talents, by the maintenance of the acquirer during his education, study, or apprenticeship, always costs a real expense, which is a capital fixed and realized, as it were, in his person. Those talents, as they make a part of his fortune, so do they likewise that of the society to which he belongs.

Hoje abundam evidncias de que esse mesmo fator determinante para gerar benefcios tanto econmicos de produtividade como sociais de elevao e de distribuio de renda. A superao dos hiatos de crescimento e de insero comercial internacional do Brasil dependem das mesmas foras capazes de superar o hiato de distribuio de renda e de oportunidades sociais. Como novamente expressou Adam Smith: No society can be flourishing and happy, of which the far greater part of the members are poor and miserable (1776, ed. 1937, p. 21).

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