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05 ndices empresariais estatsticos Avaliar um tipo de investimento apenas atravs do seu retorno passado no a melhor alternativa.

. Porm, tambm no possvel saber os retornos futuros. (a menos que voc tenha uma bola de cristal!) Portanto, voc deve sempre analisar um novo investimento atravs de sua relao risco x retorno. Neste artigo trago 5 indicadores financeiros que auxiliam neste difcil momento de decidir por um tipo de investimento ou outro. So um dos principais indicadores que utilizam a estatstica para mostrar a eficincia ou no de um dado investimento. E como meu objetivo trazer informao de modo simples, clara e til, disponibilizarei uma planilha para download gratuito ao final do artigo. Aqui esto os 5 indicadores financeiros que abordaremos nesse artigo: 1. ndice de Sharpe Definio: O ndice de Sharpe, criado por William Sharpe, um indicador que permite avaliar a relao entre o retorno e o risco de um investimento. Note a incluso da palavra risco. Clculo: IS = ( Ri -Rf ) / (i ) Onde: IS = ndice Sharpe Ri = Retorno do Ativo Rf = Retorno Livre de Riso ( Risk-Free ) i = Risco do Ativo ( a letra grega sigma representa volatilidade ) Nota: Para um clculo mais adequado, utilize valores anualizados. Mais detalhes abaixo. Exemplo Real de Clculo: (dados de janeiro de 2006 at maio de 2012) Retorno Anual da mdia dos Fundos Imobilirios: 25,30% Retorno Anual do CDI: 11,59% Volatilidade Anual da mdia dos Fundos Imobilirios: 7,95% Logo: IS = ( 0,2530 0,1159) / (0,0795) IS = 1,72 Voc pode encontrar mais detalhes sobre o ndice de Sharpe nesse artigo aqui no HC Investimentos.

ndice Sharpe Generalizado: O ndice Sharpe Generalizado uma variao do ndice Shape, adicionando a volatilidade do ativo livre de risco a equao.

Clculo: ISg = ( Ri -Rf ) / (i f) Onde: ISg = ndice Sharpe Generalizado Ri = Retorno do Ativo Rf = Retorno Livre de Riso ( Risk-Free ) i = Risco do Ativo ( a letra grega sigma representa volatilidade ) f = Risco do Ativo Livre de Risco (Risk-Free) Exemplo Real de Clculo: Retorno Anual da mdia dos Fundos Imobilirios: 25,30% Retorno Anual do CDI: 11,59% Volatilidade Anual da mdia dos Fundos Imobilirios: 7,95% Volatilidade Anual CDI: 0,59% Logo: ISg = ( 0,2530 0,1159) / (0,0795 0,059) ISg = 1,86 Nota: Como o ndice Sharpe Generalizado desconta tambm a volatilidade do ativo livre de risco, ele ser sempre superior ao ndice Shapre. 2. ndice Beta Definio: O ndice Beta um indicador que mede a sensibilidade de um ativo em relao ao comportamento de uma carteira que represente o mercado. a relao entre a variao do retorno de uma ao (ativo) e o Ibovespa (mercado), por exemplo. Portanto, o ndice Beta uma medida do risco que um investidor est exposto ao investir em um ativo em particular em comparao com o mercado como um todo. Clculo: Beta = Covarincia entre o Retorno do Ativo e do Mercado / Varincia do Retorno do Mercado Onde: a = Beta Cov (ra,rp) = Covarincia entre o Retorno do Ativo e do Mercado Var (rp) = Varincia do Retorno do Mercado

Exemplo Real de Clculo: Covarincia entre o Retorno dos Fundos Imobilirios e do Ibovespa: 0,05% Varincia do Retorno do Mercado: 0,48% Logo: a = 0,05% / 0,48% a = 9,53% Voc pode encontrar mais detalhes sobre o ndice Beta nesse artigo aqui no HC Investimentos. 3. ndice de Treynor Definio: O ndice de Treynor uma medida do retorno em excesso em relao a um ativo livre de risco descontando seu risco no diversificvel, conhecido como ndice beta. Confuso? Ele parecido com o ndice de Sharpe, porm, utiliza o Beta do ativo em relao ao ativo livre de risco ao invs de sua prpria volatilidade. Clculo: T= ( Ri- Rf ) / i Onde: T= ndice Treynor Ri = Retorno do Ativo Rf = Retorno Livre de Riso ( Risk-Free ) i = Beta do Ativo em relao ao Ativo livre de risco (risk-free) Exemplo Real de Clculo: Retorno Anual da mdia dos Fundos Imobilirios: 25,30% Retorno Anual do Ibovespa: 7,89% Beta da Mdia dos Fundos Imobilirios x Ibovespa: 9,53% Logo: T = ( 0,2530 0,0789) / (0,0953) T = 1,83 4. R2 Definio: O Coeficiente de determinao, tambm chamado de R uma medida de qualidade do modelo economtrico em relao sua habilidade de estimar corretamente os valores da varivel resposta . O R indica quanto da varincia da varivel resposta explicada pela varincia das variveis explicativas. Seu valor est no intervalo de 0 a 1: Quanto maior, mais explicativo o modelo.

Por exemplo, se o R de determinado modelo 0,8234, significa que 82,34% da varincia de explicada pela varincia de . [via Wikipedia] Traduzindo de forma muito bsica para os investimentos, um R alto significa que o retorno de um determinado ativo pode ser explicado por outro ativo em x %. Por exemplo, se uma ao tiver um R de 80% significa que 80% do seu retorno pode ser explicado pela variao do Ibovespa. Voc j reparou que quando a Bolsa cai vrias aes caem junto com o mercado? como se o mau humor do mercado puxasse o retorno dessa ao para baixo. Clculo: O clculo desse indicador complexo e se voc quiser entender matematicamente como ele realizado veja aqui. Felizmente, o Excel possui uma frmula pronta para o clculo do R. No deixe de baixar a planilha ao final desse artigo com todos os clculos dos 5 indicadores, inclusive o R. Exemplo Real de Clculo: O R do retorno mensal dos Fundos Imobilirios (mdia) com o Ibovespa de: 8,49%. 5. Correlao Definio: A correlao entre ativos visa medir o quanto o retorno de um ativo est correlacionado com outro. dado um nmero entre -1 e +1 para essa fora do movimento entre os ativos. Quando mais prximo de -1 significa que dois ativos tendem a apresentar retornos em direes opostas. Ou seja, quando um cai o outro sobe. O exemplo mais clssico nos investimentos dessa correlao negativa entre o Dlar e o Ibovespa. Quanto mais prximo de +1 significa que dois ativos tendem a apresentar retornos em direes semelhantes. Ou seja, quando um sobe o outro tambm sobe em uma proporo parecida. Um exemplo nos investimentos dessa correlao positiva entre o BOVA11 (ETF que segue o Ibovespa) e o SMAL11 (ndice de small caps). Clculo: Assim como o R, o clculo da correlao no simples, mas o Excel j traz uma frmula pronta para utilizarmos. Exemplo Real de Clculo: A correlao entre o retorno mensal dos fundos imobilirios (mdia) e o Ibovespa de: 29,13%.