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BAHIA ANLISE & DADOS

SALVADOR v.22 n.1 JAN./MAR. 2012 ISSN 0103 8117

MACROECONOMIA E DESENVOLVIMENTO: perspectivas e novos paradigmas

BAHIA ANLISE & DADOS

ISSN 0103 8117

Bahia anl. dados

Salvador

v. 22

n. 1

p. 1-224

jan./mar. 2012

Foto: Afonso Lima / SXC

Governo do Estado da Bahia Jaques Wagner Secretaria do Planejamento (Seplan) Jos Sergio Gabrielli Superintendncia de Estudos Econmicos e Sociais da Bahia (SEI) Jos Geraldo dos Reis Santos Diretoria de Indicadores e Estatsticas (Distat) Gustavo Casseb Pessoti
BAHIA ANLISE & DADOS uma publicao trimestral da SEI, autarquia vinculada Secretaria do Planejamento. Divulga a produo regular dos tcnicos da SEI e de colaboradores externos. Disponvel para consultas e download no site http://www.sei.ba.gov.br. As opinies emitidas nos textos assinados so de total responsabilidade dos autores. Esta publicao est indexada no Ulrichs International Periodicals Directory e na Library of Congress e no sistema Qualis da Capes.

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Bahia Anlise & Dados, v. 1 (1991- ) Salvador: Superintendncia de Estudos Econmicos e Sociais da Bahia, 2012. v.22 n.1 Trimestral ISSN 0103 8117 CDU 338 (813.8) Impresso: EGBA Tiragem: 1.000 exemplares Av. Luiz Viana Filho, 4 Av., n 435, 2 andar CAB CEP: 41.745-002 Salvador Bahia Tel.: (71) 3115-4822 / Fax: (71) 3116-1781 sei@sei.ba.gov.br www.sei.ba.gov.br

SUMRIO
Apresentao 5 SEo 1: MACRoECoNoMIA E TEoRIA ECoNMICA Mistrio, surpresa, reprovao da teoria econmica: o que pensar da evoluo da distribuio de renda nas economias semi-industrializadas latino-americanas? Pierre Salama Modelos macroeconmicos e leitura da economia brasileira Livio Andrade Wanderley Henrique Tom da Costa Mata Paulo Antnio de Freitas Balanco Crescimento, distribuio de renda e progresso tcnico: elementos do estruturalismo e schumpeterianismo Silvia Harumi Toyoshima Evaldo Henrique da Silva Crise na macroeconomia: dos clssicos aos ps-keynesianos Jos Afonso Ferreira Maia Comportamento das firmas e dos bancos em uma economia monetria de produo Luciano Dias de Carvalho Patrcia Romualdo de Almeida SEo 2: NovoS PARADIGMAS Do DESENvoLvIMENTo BRASILEIRo Fundamentos e desafios da integrao de macroeconomia ao desenvolvimento econmico Henrique Tom da Costa Mata Paulo Marcelo de Souza 7 Desenvolvimento econmico e papel do emprego pblico no Brasil Fernando Augusto Mansor de Mattos Relaes comerciais entre Brasil e China: padro setorial do comrcio e os desafios da concorrncia para a indstria local Ariane Danielle Barana da Silva lvaro Barrantes Hidalgo Integrao financeira entre o Brasil e o mercado internacional no perodo 2002-2010 Rafael Giaretta Anglica Massuquetti SEo 3: MACRoECoNoMIA E DESENvoLvIMENTo: REPERCuSSES REGIoNAIS Ps-milagre, novos enigmas e ciclos mdios irregulares: uma anlise da perspectiva de crescimento da economia baiana Antnio Ricardo Dantas Caff Avaliao do crescimento econmico regional por meio do Valor Adicional Fiscal nos municpios pertencentes ao Conselho Regional de Desenvolvimento da regio da produo do estado do Rio Grande do Sul Marco Antonio Montoya Eduardo Belisrio Finamore Nadia Mar Bogoni Trajetria recente dos gastos sociais e da pobreza no estado da Bahia: consideraes para o perodo de 2003-2009 Anderson da Silva Rodrigues Christiane Luci Bezerra Alves Evnio Mascarenhas Paulo 107 127

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Foto: Griszka Niewiadomski / SXC

APRESENTAO
tendo artigos que procuram fazer uma reflexo crtica acerca dos rumos da teoria macroeconmica aps a crise internacional de 2008, bem como as perspectivas e propostas de desenvolvimento, principalmente dos pases emergentes. No primeiro bloco, os artigos abordam aspectos da teoria econmica e da macroeconomia aplicada realidade brasileira. Com relao ao tema do desenvolvimento, objeto do segundo bloco, percebe-se, j h algum tempo, um esgotamento relativo das polticas econmicas ditas neoliberais, o que implica uma retomada da viso desenvolvimentista e de polticas em torno de modelos alternativos para insero do Brasil na nova ordem economia e financeira internacional, privilegiando um crescimento sustentvel no longo prazo. Os temas evocados no ltimo bloco organizam-se em torno de anlises econmicas para entender as perspectivas de crescimento e as trajetrias dos gastos sociais e da pobreza na Bahia, bem como as novas estratgias para o desenvolvimento regional. Cumpre-nos, finalmente, agradecer a valiosa colaborao dos diversos autores dos artigos publicados, que tornou possvel a edio desta revista.

Superintendncia de Estudos Econmicos e Sociais da Bahia (SEI) lana mais uma edio da revista Bahia Anlise & Dados com a temtica Macroeconomia e Desenvolvimento: Perspectivas e Novos Paradigmas, con-

Foto: Microsoft999

Seo 1: Macroeconomia e Teoria Econmica

Foto: Carlos Sanchez / SXC

BAhIA ANlISE & DADOS

Mistrio, surpresa, reprovao da teoria econmica: o que pensar da evoluo da distribuio de renda nas economias semi-industrializadas latinoamericanas?1
Pierre Salama*
* Doutor honoris causa pelas Universidade de Guadalajara (UDG) e Universidade Autnoma do Mxico (UAM); doutor em Economia pela Sorbonne. Professor emrito da Universit de Paris XIII. Seus artigos em francs, espanhol e portugus, principalmente, podem ser consultados no site <http://perso.wanadoo.fr/pierre. salama/>. pierre.salama@univ-paris13.fr, pierresalama@gmail.com

Resumo A neutralizao da tendncia de os salrios crescerem acima da taxa de produtividade na Amrica Latina surge como um fato estilizado surpreendente, misterioso ou ainda como reprovao da teoria econmica padro. As anlises apresentadas tm o objetivo de compreender a relativa estabilidade da distribuio funcional dos rendimentos dos anos 1950 aos anos 1980 nos pases industrializados, considerando-se a sua volatilidade crescente nos anos 1990 e sua intrincada situao nos anos 2000. De fato, no fcil a utilizao de ferramentas analticas idnticas para os pases semi-industrializados, pois poderia ocultar certas especificidades do subdesenvolvimento industrializado, tais como a significativa informalidade, as grandes disparidades distributivas dos rendimentos e a tendncia desindustrializao precoce nas economias semi-industrializadas latino-americanas. Palavras-chave: Subdesenvolvimento industrializado. Distribuio de renda. Economias latino-americanas. Desindustrializao precoce. Abstract The neutralization of the tendency for wages to grow above the rate of productivity in Latin America appears as a stylized fact "surprising", "mysterious" or as a "failure" of standard economic theory. The present analysis intend to understand the relative stability of the income functional distribution, from the 1950s to the 1980s, in industrialized countries, given their increasing volatility in the 1990s and their complicated situation in the years 2000. In fact, it is not easy to use similar analytical tools for semi-industrialized countries because it could hide certain specific features of industrialized underdevelopment, such as significant informality, the wide income and distributive disparities as well as the tendency to premature de-industrialization in the Latin American semi-industrialized economies. Keywords: Industrialized underdevelopment. Revenue distribution. Latin American economies. Premature deindustrialization.
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Traduo de Marcia dos Santos Silva.

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MiStrio, SurpreSa, reprovao da teoria econMica: o que penSar da evoluo da diStriBuio de renda naS econoMiaS SeMi-induStrializadaS latino-aMericanaS?

seguido de uma elevao da produtividade a taxas mais moderadas. Esse perodo marcado, sobretuOs anos 1980, na Amrica Latina, caracterizaram- do, por uma abertura rpida do comrcio internacio-se, ao mesmo tempo, por hiperinflao em vrios nal e das finanas internacionais. Uma primeira ruppases, volatilidade elevada tura com o passado aparece: do PIB, com tendncia a baios anos 1990 caracterizaramo emprego formal, sofre os xa e estagnao da produtiefeitos da precarizao e da se pelo fim da hiperinflao e vidade, bem como corte dos flexibilizao do mercado de retomada do crescimento, com recursos internos para finantrabalho; o emprego informal baixas taxas no Brasil e no ciar o servio da dvida extercresce relativamente em reMxico, contudo, mais elevadas na. A parcela dos salrios no lao ao formal; e aumenta a na Argentina valor adicionado flutua fortediferena entre o crescimenmente por vrias razes: a hiperinflao tem efeitos to da produtividade do trabalho e dos salrios. A distributivos importantes, ao tributar mais forte- parte dos salrios no valor adicionado diminui novamente os rendimentos (imposto inflacionrio) dos mente, depois de ter aumentado com o fim da hipeque so mais frgeis. No entanto, quando a taxa rinflao. exceo do primeiro ano, caracterizado de inflao cai, como ocorre durante os breves pe- por uma rpida reduo da taxa de inflao, as morodos de estabilizao administrativa dos preos, dificaes na distribuio da renda no podem mais o salrio real aumenta e sua parte nos rendimentos ser explicadas pela alta dos preos, visto que se cresce. Ao longo da dcada considerada, a parte mantm num nvel fraco. A globalizao comercial dos lucros no valor adicionado aumenta ainda mais e financeira parecem ser os principais responsveis no conjunto dos rendimentos ligados ao lucro, cres- pela baixa dos salrios no valor adicionado. cendo a frao destinada finana, notadamente Os anos 2000, mais exatamente entre 2003como proporo da dvida externa, sobretudo da 2004, caracterizaram-se por um crescimento mais interna. Quanto taxa de investimento, declina, elevado que no passado, uma volatilidade menos s vezes, drasticamente. Vrios fatores explicam o pronunciada exceo dos efeitos de contgio declnio da parte dos salrios na renda durante a da crise internacional em 2009 , um crescimendcada: sua volatilidade e a separao da evolu- to mais sustentado da produtividade do trabalho o dos salrios e da produtividade; hiperinflao e um aumento do salrio real acompanhado de de longa durao entrecortada pela estabilizao uma diminuio relativa do peso dos empregos dos preos e pela volatilidade do Produto Interno informais. A ruptura com os anos 1990 est situBruto (PIB). exemplar o caso da Argentina, onde ada na evoluo do salrio e da produtividade: ao a amplitude das variaes salariais mais elevada invs de serem divergentes, as evolues tendem que a da produtividade, e a retomada da atividade a ser paralelas, s vezes convergindo levemente. econmica no acompanhada de imediato por Logo, a globalizao no parece uma explicao uma elevao dos salrios (ver anexo). suficiente. A globalizao comercial, assim como a Os anos 1990 caracterizaram-se pelo fim da hi- financeira, aprofundam-se nos anos 2000, a ponto perinflao e retomada do crescimento, com baixas de fornecer canais privilegiados de transmisso da taxas no Brasil e no Mxico, contudo, mais eleva- crise surgida nos pases desenvolvidos em 2008das na Argentina. Todavia, verifica-se uma volati- 2009. Seus efeitos sobre a distribuio de renda lidade menos elevada que aquela observada nos deveriam ser os mesmos que os observados nos anos 1980, nos dois primeiros pases; no terceiro, anos 1990, mas se observam efeitos radicalmena retomada do crescimento prossegue mais forte, te diferentes. Ser que os efeitos da globalizao INTRoDuo 10
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sobre as evolues da produtividade e dos salrios As anlises que sero apresentadas visam, so compensados por outros efeitos agindo em principalmente, compreender a relativa estabilidasentido contrrio? de da distribuio funcional dos rendimentos dos A globalizao comercial e financeira, a difu- anos 1950 aos anos 1980 nos pases industrialiso do progresso tcnico zados. Com certeza, no e a acuidade dos conflitos A globalizao comercial e fcil utilizar as mesmas ferdistributivos no produzem financeira, a difuso do progresso ramentas de anlise para os os mesmos efeitos sobre a tcnico e a acuidade dos conflitos pases semi-industrializados, distribuio dos rendimentos pois seria ocultar certas esdistributivos no produzem nos anos 1990 e 2000 nas pecificidades do subdesenos mesmos efeitos sobre a economias semi-industriavolvimento industrializado, distribuio dos rendimentos lizadas latino-americanas. como a parte importante da nos anos 1990 e 2000 A parte do crescimento dos informalidade, as grandes lucros sobre os rendimentos nos anos 1990 no pa- desigualdades nos rendimentos e a tendncia derece oferecer dificuldades particulares interpreta- sindustrializao precoce (ver Quadro 2) nas ecoo, tanto quanto a estabilidade aparente das par- nomias semi-industrializadas latino-americanas. tes relativas dos rendimentos. Mesmo o aumento da Antes de prosseguir, preciso definir o que se parte dos salrios, nos anos 2000, parece ser uma entende por distribuio de rendimentos e discutir surpresa segundo Kaldor (1955-56), ou bem um a confiabilidade dos dados estatsticos. mistrio, segundo Schumpeter (1954), ou ainda, finalmente, uma reprovao da teoria econmica, segundo Robinson (1956). As diferentes teorias que CoNFIABILIDADE NA MEDIDA DE se empregam para explicar a distribuio do valor DISTRIBuIo Do vALoR ADICIoNADo adicionado insistem, segundo seus autores, sobre a amplitude relativa do investimento, a importncia Duas so as abordagens utilizadas para medir da poupana, os diferentes tipos de progresso tc- a distribuio dos rendimentos: a funcional e a nico (viesado ou no), a amplitude das capacidades pessoal. A abordagem funcional, essencialmente ociosas de produo, a estrutura de custos, a im- holstica, analisa a distribuio de renda entre luportncia dos produtos intermedirios e a busca do cro e salrio. A avaliao das questes relativas mark-up empresarial1 e, consecutivamente, sobre renda, no entanto, de difcil desenvolvimento o conflito distributivo. Para uma apresentao mais (ver Quadro 1). No de admirar que os resultados completa, ver Stockhammer (2009), que faz uma obtidos difiram nitidamente segundo as hipteses apresentao do estado da literatura nas primeiras assumidas, como pode ser visto nos Grficos 1 trinta pginas do seu estudo, antes de apresentar e 2 constantes do anexo, no caso da Argentina. as suas prprias concluses, e tambm Panigo, To- Os dados referem-se participao dos salrios ledo e Agis (2008). na renda, que apresentam diferenas em mais Interrogar-se-o os principais modelos macroe- de quatorze pontos, caso se refira ao tratamento conmicos de Kaldor (1955-56, 1957, 1961), Kale- de Basualdo (2008) ou de Garza Toledo e Neffa cki (1938, 1971) e Robinson (1956) , para ultrapas- (2010), por exemplo, e ainda Lindenboim, Kensar a reprovao da teoria econmica. nedy e Grana (2010). Encontram-se dados similares num documento bem detalhado de Lozano, 1 A margem de lucro, segundo Kalecki (1938), corresponde razo da Rameri e Raffo (2007). Pode-se referir, igualmendiferena entre o valor da produo e da massa salarial no numerador te, Alfonsin e Tarallo Gariup (2008), assim como e da massa salarial no denominador.
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Cruces e Gasparini (2009). Ver tambm Lo Vuolo (2009), notadamente o captulo 3, e o documento do Centro de Estudios para el Desarrollo Argentino (2010), especialmente captulos 4 e 6. Segundo Basualdo (2008), na Argentina, a parte dos salrios na renda, definida com base nos dados do Ministrio da Economia da Nao e da Fundacion de Investigacin para el Desarollo (FIDE), era, no primeiro trimestre de 2001, de 31%, em 2003 de 23%, elevando-se ligeiramente no primeiro trimestre de 2007, para atingir 28%. Esses dados apresentam poucas diferenas em relao aos encontrados no documento de trabalho n. 9 do CIFRA-CTA de Maro de 2011 (CENTRO DE INVESTIGACIN Y FORMACIN DE LA REPBLICA ARGENTINA. CENTRAL DE TRABAJADORES DE LA ARGENTINA, 2011). Com base em uma metodologia diferente, Garza Toledo e Neffa (2010) observam evolues similares da parte dos salrios, ao avaliar os percentuais de 42,1% em 2001, 34,3% em 2003 e 42,9% em 20072 do valor adicionado. Para esses autores, o reestabelecimento da parte dos salrios no valor adicionado, a partir de 2003, explica-se essencialmente pela recuperao salarial e pelo aumento do emprego vinculado a uma baixa relativa do emprego informal. Ele significativo e rompe com a tendncia observada nos anos 1990. A segunda abordagem da distribuio dos rendimentos, dita pessoal, pe em relao as percentagens dos indivduos e dos rendimentos adquiridos por esses em percentagem do rendimento global. Ela se funda sobre a curva de Lorentz. Esta abordagem impe-se com o aumento da importncia do paradigma do individualismo metodolgico. Ela rica de ensinamentos, pois permite comparar as partes respectivas dos rendimentos alocados a cada decil ou mesmo percentil da populao e permite ver como a curva
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de Lorentz deforma-se sob a influncia dos modos de insero da economia mundial (liberal, dirigista), das especializaes (exportao de produtos de renda versus exportao de produtos industriais e, alm disso, sobre quais tipos de produtos industriais), dos regimes de crescimento e das intervenes diretas e indiretas do Estado sobre a distribuio de renda. Nos pases industrializados, observa-se que a liberao dos mercados foi acompanhada de uma distribuio de renda mais desigual desde os anos 1990, o que determinou um forte aumento da parcela dos mais ricos, ou seja, 1% e 0,1% da populao em anlise. A preciso das estatsticas latino-americanas referentes aos percentis de renda no permite conhecer de maneira confivel a parte dos 1% mais ricos e, sobretudo, como ela evoluiu (AVAREDO, 2010). No conjunto, a distribuio de renda, includos os salrios, tornou-se menos desigual nas economias latino-americanas nos anos 2000, diferente do que se pode observar nos pases industrializados3. As duas abordagens no so idnticas. Uma analisa a distribuio de renda entre salrios e lucros; a outra apresenta a distribuio de rendimentos entre as pessoas fsicas (excetuando-se as pessoas morais ou jurdicas) qualquer que seja a origem (salrios antes dos impostos diretos lquidos
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Contrariamente s convenes, as rendas mistas no so convertidas em salrio na avaliao de Garza Toledo e Neffa (2010). Elas so avaliadas em 11,2% do valor adicionado. Os salrios dos trabalhadores em empregos informais so contabilizados com aqueles que tm emprego formal. Na avaliao de Basualdo (2008), pode-se supor que todos os rendimentos (assalariados ou no) dos trabalhadores informais no so considerados, o que explicaria a fraca participao dos salrios no valor adicionado.

Um exemplo. Na Argentina, no terceiro trimestre de 2003, no momento em que o presidente Kirchner ascendeu ao poder, os 10% mais ricos da populao detinham 39,3% da renda nacional e os 10% mais pobres detinham metade do que eles chegaram a obter no terceiro trimestre de 2010, ou seja 0,7% da renda nacional. Segundo o Instituto Nacional de Estadstica y Censos (INDEC), a razo dos rendimentos das pessoas em seu emprego principal, entre os 90% mais ricos e os 10% mais pobres passou de 10% no 4 trimestre de 2003 para 8,3% no 4 trimestre de 2010, e os ndices de Gini nas mesmas datas diminuiu, passando de 0,471 a 0,390. Quando se considera o conjunto das rendas, e no somente o emprego principal, a primeira razo passa de 9,7 a 7,7 e os ndices de Gini de 0,525 a 0,439 (INSTITUTO NACIONAL DE ESTADISTICA Y CENSOS, 2011). A reduo das desigualdades , portanto, inegvel; ela da ordem de 18% no perodo e, isto, apesar de uma curta fase de aumento das desigualdades no segundo trimestre de 2010, ligada crise de 2009 e aos efeitos da inflao. Decerto, tais dados so contestveis em parte como consequncia da subestimao da inflao a partir de meados de 2007, mas a tendncia reduo das desigualdades incontestvel, todavia menos pronunciada. Assim, as desigualdades permanecem extremamente pronunciadas: os 10% mais pobres ganham 216 pesos por pessoa/ms em mdia, ou seja, 1,4% da renda nacional, e os 10% mais ricos ganham 7.845 pesos, ou seja, 32,9% da renda nacional, o dobro do que ganham os 10% que os precedem. Cf. Salama (2011); para o Brasil, cf. Dedecca (2010).

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O valor adicionado pode ser medido em relao aos preos bsicos ou ao custo de fatores. Para uma apresentao elementar das duas diferentes metodologias utilizadas para avaliar a distribuio funcional da renda, ver Askenazy, Cette e Sylvain (2011). Os impostos indiretos e os subsdios no so considerados da mesma maneira nas distintas abordagens. O valor bruto adicionado aos preos bsicos decompem-se em remunerao do trabalho, remunerao do capital e transferncias indiretas lquidas das administraes pblicas (ou seja, outros impostos sobre a produo menos os subsdios). A produo valorizada aos preos bsicos , de fato, a receita efetivamente recebida pelo produtor. Deduzem-se, ento, do preo faturado os impostos indiretos, a exemplo dos impostos sobre o valor adicionado, pois eles esto ligados quantidade produzida. Os outros impostos indiretos ligados produo, independentemente da quantidade produzida, no so deduzidos (impostos sobre os salrios, impostos locais). Acrescenta-se, enfim, os subsdios sobre a produo, excluindo-se os subsdios de explorao. Para medir o valor adicionado a custo de fatores, retiram-se do valor adicionado a preos bsicos as transferncias indiretas lquidas (ou seja, os impostos sobre a produo menos o subsdio de explorao), se bem que, no final, a renda se decompe unicamente em salrios e lucros. Segundo a opo por uma ou por outra abordagem, a diviso entre o lucro e o salrio no a mesma. A multiplicao dos impostos, as diferentes maneiras de os empreendedores individuais tratarem os rendimentos (ditos mistos) aumentam a complexidade da avaliao e explicam que se podem obter diferentes estimativas da parte dos salrios no valor adicionado bruto. Os empreendedores individuais, ou seja, os trabalhadores por conta prpria, para a maioria informais, desaparecem enquanto categoria na Amrica Latina, pois seus rendimentos, ditos mistos, so convertidos

em salrios. Esta conveno concernente ao tratamento dos empreendedores individuais problemtica e d lugar a numerosos debates nos pases industrializados (como, ento, avaliar seus salrios?). ainda mais problemtica para as economias semiindustrializadas, em razo da importncia do informal no assalariado. A metodologia aplicada raramente explicitada, o que torna difcil a interpretao dos resultados. As dificuldades residem tambm na construo dos dados: os dados estatsticos nem sempre so confiveis e a significao das sries de longo prazo nem sempre so pertinentes; frequentemente, difcil distinguir os diferentes impostos para saber se devem ou no ser incorporados; as economias latinoamericanas conheceram uma volatilidade muito pronunciada tanto do PIB como das capacidades ociosas de produo dos investimentos e dos salrios. Os modelos macroeconmicos utilizados para compreender a evoluo da distribuio de renda (Kaldor, Robinson etc.) foram concebidos para compreender a estabilidade das partes a longo prazo nos pases industrializados. A sua transposio para pases semi-industrializados problemtica por vrias razes: o setor industrial muito heterogneo e os comportamentos de mark-up diferem profundamente segundo a dimenso das empresas; os empregos informais esto longe de serem marginais como nos pases industrializados; as atividades rentistas, novamente muito importantes, produzem uma grande fragilidade nessas economias, quando surgem os choques externos; enfim, nos modelos macroeconmicos, a financeirizao ignorada, porm gera novos comportamentos que se distinguem pela importncia dos mark-up impostos s grandes empresas pela finana nas economias industrializadas e diferentemente nas economias semi-industrializadas.

Quadro 1 Dificuldades para se avaliar a distribuio funcional da renda

de transferncia, dividendos, juros, aluguis). Essas duas abordagens so, todavia, ricas, complementares e problemticas. Ricas porque permitem periodizar e definir diferentes regimes de crescimento4. Complementares porque permitem estabelecer relaes entre, de um lado, o volume e as formas de acumulao (quais tipos de progresso tcnico) e, de outro lado, as variaes na repartio da renda e vice-versa. Problemticas por duas razes: como se percebe, os modelos que sero apresentados e que subentendem essas teorias foram construdos para interpretar a estabilidade de longo prazo das partes relativas nos pases industrializados dos anos 1950 aos anos 1980; finalmente, so problemticas, pois a agregao de diferentes variveis para construir as duas grandes categorias salrios e lucros supe hipteses particularmente
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fortes, principalmente com relao aos rendimentos mistos, sobretudo no que no que diz respeito s economias semi-industrializadas. Contribuies e limites das teses sobre a distribuio funcional da renda Ricardo (1998) foi um dos primeiros a apresentar a relao entre a distribuio da renda em favor dos proprietrios de terra e a dinmica de crescimento. Os trabalhadores so pagos com um salrio que permite exatamente a sua reproduo fsica. O investimento na indstria conduz a um aumento do emprego e, pois, a uma demanda de bens de subsistncia (trigo) acrescida que requer a utilizao de novas terras cada vez menos frteis. O preo do trigo fixa-se com relao ao custo (marginal) proveniente da ltima terra utilizada, a menos frtil. O preo do trigo aumenta, pois, medida que o investimento cresce e, como o preo corresponde ao custo marginal, a renda dos proprietrios de terra 13

Um regime de crescimento definido pelo que constitui o essencial do crescimento: o mercado interno. Neste caso, o rendimento das classes mdias, assim como das categorias de rendimentos mais modestos, o mercado externo e, neste caso, as exportaes dos produtos primrios e industriais etc.

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aumenta. O custo do trabalho em trigo aumenta financeiros. As categorias da contabilidade nacional para os empresrios, sem, todavia, melhorar o no correspondem aos conceitos definidos por Marx6, poder de compra dos trabalhadores. A parte dos pois difcil medir a evoluo das partes relativas aos lucros na renda total baixa sob o efeito conjuga- salrios e lucros na renda com base na sua abordado da alta das rendas e dos gem, quando se considera a salrios, provocando uma So os trabalhadores amplitude crescente dos emtendncia estagnao. A pregos indiretamente produindiretamente produtivos que relao entre crescimento, tivos com o crescimento da permitem diminuir no tempo os distribuio da renda e teoindstria de servios ligada ciclos do capital, tornando mais ria do valor-trabalho explica acumulao, como o mareficazes as fases de realizao a fora e a coerncia desta keting e numerosos servios da mercadoria em dinheiro e do anlise. financeiros7. dinheiro em capital Com Marx, a anlise , ao mesmo tempo, mais pertinente e profunda por Internacionalizao do comrcio e a superao duas razes essenciais: sua teoria do valor no de Kaldor em economia aberta a mesma que a de Ricardo (o trabalho e o valor da fora de trabalho so distintos e dessa distino Consoante Kaldor (1955-56, 1957, 1961), a parte nasce a teoria da mais-valia5); o trabalho pode ser dos lucros depende das taxas de investimento e da produtivo como pode no ser. Neste ltimo caso, diferena entre as propenses a poupar dos capiele pago pela mais-valia. Os trabalhadores impro- talistas e dos trabalhadores. Quanto mais aumenta dutivos dividem-se em duas categorias: os que no a taxa de investimento, mais a parte dos lucros no entram no ciclo do capital, como os trabalhadores rendimento cresce. Da mesma forma, quanto mais domsticos, e os que entram. So os trabalhadores 6 Uma parte dos salrios, a dos trabalhadores indiretamente produtiindiretamente produtivos que permitem diminuir no vos, paga com a mais-valia. Segundo a abordagem de Marx, esses tempo os ciclos do capital, tornando mais eficazes salrios esto inscritos nos lucros, o que no o caso da contabilidade nacional. Provavelmente, isto explica que Marx no procurou as fases de realizao da mercadoria em dinheiro medir a evoluo da distribuio de renda, nem a tendncia queda da taxa de lucro as categorias usuais no correspondem aos seus e do dinheiro em capital. Remunerado pela maisconceitos, o que frequentemente esquecem os marxistas quantita-valia, o emprego desses trabalhadores permite a tivistas. Para Marx, o importante a definio das tendncias e a anlise das foras que se opem de maneira dialtica. Decerto, poobteno de uma quantidade maior de mais-valia. deria no se considerar essas distines entre trabalho produtivo e trabalho indiretamente produtivo, ou mesmo totalmente improdutivo, O lucro tem uma tripla destinao: a compra dos como o fazem numerosos economistas marxistas quantitativistas, meios de produo, o pagamento dos salrios dos mas, ento, desapareceria de facto a anlise em termos de valor e, com ela, o abandono da teoria do valor e da explorao, em proveito trabalhadores produtivos, dos salrios dos trabade uma abordagem sraffiana baseada nos preos de produo; gelhadores indiretamente produtivos e a despesa de ralmente, o que esses economistas no consideram ao no se consumo improdutiva dos capitalistas (o dinheiro 7 colocarem a questo. das partes relativas no contraditria com A estabilidade aparente a elevao da taxa de mais-valia. Com efeito, se V1 corresponde gasto como renda e no se transforma em capital aos salrios dos trabalhadores produtivos, V2 aos dos trabalhadocomo no ltimo caso). res indiretamente produtivos e V3 aos dos trabalhadores improdutivos, a massa salarial corresponde a W = V1+V2+V3 , com V2 em O trabalho indiretamente produtivo adquiriu uma crescimento relativo. Seja P1 a mais-valia, supe-se que a parte da amplitude considervel com o desenvolvimento do mais-valia destinada s despesas indiretamente produtivas (P2) consagrada unicamente ao pagamento de salrios; para simplificar: capitalismo. Os empregos indiretamente improdutiP2=V2. A taxa de mais-valia corresponde a P1/V1. A relao entre as partes relativas Lucro/salrios, que aparecem na contabilidade vos situam-se nos servios e incluem certos servios
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E, igualmente, a do fetichismo da mercadoria, ao explicar que as relaes de produo podem no aparecer como so realmente, a saber, relaes de explorao.

nacional, corresponde a P/W, com P para lucros. A taxa de mais-valia corresponde a P1/V1, ou seja, r (P+P2+P3)/(W-V2-V3), onde P3 corresponde a mais-valia gasta improdutivamente. A possvel estabilidade da relao lucro-salrio no entra em contradio com a alta da taxa de mais valia.

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elevada for a diferena entre as propenses a pou- no rendimento deveria ser fraca, ceteris paribus, par dos empresrios e dos trabalhadores, menor porm muito importante. A propenso global a ser a parte dos lucros. O procedimento keynesia- poupar fraca, assim como a dos empresrios9. A no, pois o investimento no depende da poupana, diferena entre as propenses a poupar dos emmas do animal spirits e das presrios e dos trabalhadoexpectativas de lucro; o enAs economias emergentes res no to importante nos cadeamento simples. O aupases latino-americanos latino-americanas sofreram uma mento da taxa de investimencomo nos pases industriaforte concorrncia dos pases to sob a hiptese do pleno lizados. O efeito sobre a asiticos sobre os produtos emprego da mo de obra e parte dos lucros na renda, pouco sofisticados e da parte do capital conduz mecanicaproduzido por uma taxa de dos pases industriais sobre os mente a uma alta dos preos; investimento dada, no , produtos mais sofisticados os salrios reais baixam, enpois, considervel. A crtica to, graas a esse processo de poupana forada externa dessas hipteses permite, no entanto, ene a parte dos lucros aumenta. Como a propenso riquecer a anlise apresentada. Escolheu-se aqui de poupar dos capitalistas mais importante que a rejeitar a hiptese de economia fechada e partiu-se dos trabalhadores, a poupana total aumenta e a para a anlise dos efeitos da globalizao comerigualizao ex post poupana/investimento realiza- cial e financeira sobre a distribuio de renda nas -se graas ao ajustamento pelos salrios8. economias emergentes latino-americanas, caracAs hipteses sobre as quais repousam o mo- terizadas pelos salrios mais elevados, que nas delo de Kaldor so as de uma economia fechada economias asiticas em via de desenvolvimento. com pleno emprego do trabalho e das capacidades A globalizao resulta de um longo processo de produo. Pode-se aceit-las como hipteses de abertura que atingiu o conjunto das economias simplificadoras para as economias industrializadas do planeta. A internacionalizao crescente das no perodo de 1950-1980. Entretanto, elas no so atividades traduz-se por uma expanso generavlidas para as economias semi-industrializadas. A lizada das trocas, mais ou menos viva e regular contribuio de Kaldor , pois, muito limitada para segundo os pases. Essa tendncia reforou-se explicar a evoluo dessas partes (salrio e lucros) desde os anos 1990. na renda das economias semi-industrializadas. O As economias emergentes latino-americanas sopleno emprego reveste um sentido diferente com freram uma forte concorrncia dos pases asiticos a multiplicao das formas de emprego (formal, sobre os produtos pouco sofisticados e da parte dos informal, parcial e tempo integral) e os mecanis- pases industriais sobre os produtos mais sofisticamos que conduzem alta dos salrios so dife- dos. Ao se constatar que o diferencial de salrios rentes. A relao entre a taxa de investimento, as entre as economias emergentes latino-americanas e propenses a poupar e a parte dos lucros na renda asiticas superior ao diferencial da produtividade, nacional, tal como a definiu Kaldor (1955-56), no compreende-se, ento, que a competitividade das se verifica nas economias semi-industrializadas la- economias asiticas emergentes tornou-se mais fortino-americanas. A taxa de investimento relativa- te. O diferencial de salrios entre essas economias mente fraca na Amrica Latina. A parte dos lucros latino-americanas e os pases industrializados, no
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Kaldor (1955-56, 1957, 1961) introduz, em outros modelos, o progresso tcnico, o aumento da populao, enfim, a melhora do nvel de vida dos trabalhadores. Preferiu-se abordar o progresso tcnico e o conflito distributivo partindo da apresentao de outros trabalhos.

A parte dos lucros gasta improdutivamente , com certeza, importante, seja sob a forma de pagamento dos dividendos convertidos em despesas de consumo, seja na compra de ttulos financeiros de carter especulativo.

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sendo suficientemente elevado para compensar seu Enfim, a financeirizao das empresas dediferencial de produtividade, atua em seu detrimen- senvolve-se com a globalizao financeira. Seus to. Esta restrio de competitividade aumenta assim efeitos tornam-se perceptveis sobre a evoluo que a taxa de cmbio se valoriza em relao ao d- dos salrios na indstria e sobre os lucros afelar. o caso da Amrica Latados pelo investimento. A tina, com algumas excees, A financeirizao passa pela financeirizao passa pela mas no o caso dos pases exigncia de aumento dos exigncia de aumento dos 10 asiticos nos ltimos anos . dividendos, pelas limitaes dividendos, pelas limitaes Quando a taxa de cmbio elevadas de rentabilidade elevadas de rentabilidade se aprecia, a taxa do salrio imposta pelo setor financeiro imposta pelo setor financeiro expressa em dlar aumenta, e, quando as taxas de juros ainda que permanea constante, quando expressa so elevadas, por um importante servio da dvida em moeda local. Disso resulta uma incapacidade da das empresas. Para que a parte dos lucros finanparte desses pases de obter uma balana comercial ceiros possa crescer, necessrio que a parte dos positiva sobre os produtos industriais; o caso da lucros aumente, a fim de ser mantida aquela que Argentina, do Brasil, desde 2006, e do Mxico. Em reservada aos investidores. Tal fato explica o dealguns casos, observa-se um processo de desindus- clnio da parte dos salrios no valor adicionado e trializao precoce, como no Brasil (ver Quadro 2). a dificuldade de elevao da taxa de investimento. Nessas condies, a restrio de competitividade A restrio financeira reduz, ento, a parte relativa especfica torna-se um freio poderoso ao aumento dos salrios, o que limita o seu crescimento em dos salrios. Se estes aumentam em termos reais, termos absolutos. Dito de outra maneira, grande isto acontece em geral em detrimento do saldo da a probabilidade de os frutos do progresso tcnico balana comercial. o que explica o fato de o cres- serem monopolizados pelos lucros e pouco pelos cimento dos salrios reais ter permanecido inferior salrios; da a diferena crescente entre a evoluo produtividade do trabalho. Esta diferena na evo- do salrio e da produtividade. luo da produtividade e dos salrios constitui uma Do exposto decorre uma dupla restrio que exocorrncia caracterstica dos anos 1990. plica a desconexo da evoluo dos salrios e da produtividade observada nos anos de 1990: acirramento da concorrncia comercial e financeirizao 10 Entre os pases que conheceram a mais forte valorizao de sua moeda nacional de junho de 2009 a maio de 2011, cinco so latimais elevada. Essa dupla restrio no desapareno-americanos e nenhum asitico (ALBRIEU, 2011). A tendncia ceu nos anos 2000 e, apesar disso, a desconexo valorizao das moedas nacionais foi reforada aps a crise de 2008-2009. As taxas de juros elevadas em relao s que esto em interrompe-se em proveito de um paralelismo na vigor nos pases industrializados, mesmo a perspectiva de lucro em evoluo dos salrios e da produtividade (ver gralta devido retomada de crescimento nas economias emergentes, atraem os capitais estrangeiros, os investimentos em carteira e os ficos anexos). Esta explicao, ainda que no seja investimentos estrangeiros diretos e alimentam a alta da cotao da moeda nacional. Isto melhora a rentabilidade dos capitais em dlares errnea, insuficiente, exceto por considerar que e constitui-se em fator suplementar de atrao para esses capitais e a globalizao teria diminudo, o que no o caso. a alta do cmbio das moedas nacionais em relao ao dlar. Existe
uma vasta literatura no que diz respeito a essa questo, a exemplo de Bresser Pereira (2009). Essa tendncia valorizao das moedas, quando os capitais afluem do estrangeiro e/ou os saldos da balana comercial aumentam graas alta dos preos das matrias-primas, pode ser compensada de duas maneiras: a primeira, consiste na imposio do controle da entrada e sada de capitais depois de certo tempo de permanncia no pas, com a finalidade de evitar as entradas estritamente especulativas; a segunda, consiste em atuar com instrumentos de poltica monetria, privilegiando a esterilizao da moeda nacional emitida em contrapartida das entradas de capitais por meio das reservas obrigatrias e da emisso de ttulos especficos.

Influncia do progresso tcnico e as contribuies de Joan Robinson Embora concebida em grau elevado de abstrao, excluindo as especificidades do subdesenvolvimento industrializado, a abordagem de Joan Robinson
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(1956) contribui com importantes esclarecimentos aos assalariados e desfavorvel aos empresrios. sobre as relaes entre o vis do progresso tcni- A evoluo dos salrios pode ser ento mais rpida co e da distribuio de renda. Pode-se, igualmente, que a da produtividade. Esta situao estimula os consultar Salama (1976). Partindo de uma anlise empresrios a manter sua margem de lucro (markdepartamental, essa abordaup), elevando os preos, o gem caracteriza o progresso Na situao de concorrncia que reduz os salrios reais e tcnico de acordo com o lugar aumenta a produtividade do monopolstica, os empresrios ocupado pelo setor de bens podem adotar um comportamento trabalho no setor de bens de de produo ou de bens de malthusiano ou de evitar a ameaa consumo. Neste caso, o proconsumo. O progresso tcni- concorrencial de outras empresas gresso tcnico dito capital co capital saving (poupador using11 (intensivo em capital). de capital), quando o crescimento da produtividade Tal escolha conduz a uma diminuio da mo de do trabalho tem lugar, principalmente, no setor de obra ocupada no setor de bens de consumo. Deste bens de produo. A razo capital real (capital ratio), modo, a presso sobre o emprego declina e a alta ou seja, a relao entre o valor do capital e a massa dos salrios pode ser inferior da produtividade. salarial diminui, quando as mesmas mquinas proOs efeitos da apreciao da moeda podem comduzidas com mais produtividade diminuem de valor. parar-se queles do vis capital saving do progresNa situao de concorrncia monopolstica, so tcnico. De fato, as importaes tornaram-se os empresrios podem adotar um comportamento mais baratas e so compostas, sobretudo, de bens malthusiano ou de evitar a ameaa concorrencial de capital e de produtos intermedirios. O valor de outras empresas. Na hiptese de um comporta- unitrio dos bens de capital importados reduz-se, mento malthusiano, os empresrios compram mais modificando de fato a estrutura dos preos relativos bens de capital do que antes, cujo valor mais (bens de capital / bens de consumo). Esta alterao baixo (a taxa de investimento em termos fsicos dos preos relativos assemelha-se aos efeitos de permanece a mesma, mas diminui em valor), e o um progresso tcnico do tipo capital saving definido emprego no setor produtor de bens de produo por Robinson (1956). A eficincia do capital cresce, decresce. Este declnio dos empregos explicado os empresrios abandonam um comportamento pelo crescimento da produtividade e no pela am- malthusiano e aumentam a taxa de investimento pliao dos mercados. A eficincia do capital au- em termos fsicos, mantendo o valor. A presso somenta, j que, para uma mesma quantidade fsica bre o emprego aumenta, o que cria uma situao de bens de capital, o valor se reduz. Esta situao favorvel a uma alta dos salrios, exceto se os empode ser desfavorvel aos salrios e favorvel aos presrios procuram aumentar sua margem de lucro, lucros. Ela por natureza instvel, pois suscita a em se tratando de preos, caso em que a parte dos entrada de novos empresrios atrados pela impor- salrios baixa relativamente que corresponde aos tncia dos lucros. Robinson (1956) considera tam- lucros. Com exceo desse efeito, a apreciao da bm que os empresrios abandonam seu compor- moeda nacional seria, assim, uma das causas do tamento malthusiano e procuram ter mais mquinas aumento da parte dos salrios no valor adicionado. cujo valor unitrio menor, de tal modo que o valor Esta explicao atraente, mas est sujeita a nuda sua taxa de investimento permanea a mesma. merosos problemas. O setor de bens de consumo passa a necessitar de mais mo de obra, enquanto o setor de bens 11 O progresso tcnico destacou-se, principalmente, no setor produtor de bens de consumo. Ele se manifesta, sobretudo, pelas numerosas de produo no desemprega. Disto resulta uma inovaes de ordem organizacional, notadamente na organizao presso sobre o emprego que pode ser favorvel do trabalho.
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A participao da indstria no PIB e a dos empregos industriais no emprego total, em geral, reduz-se quando a renda per capita atinge 8.000 a 9.000 dlares, a preos constantes de 1986, como lembra Ricupro (2011). Quando o peso relativo da indstria manufatureira diminui e o rendimento per capita atinge a metade desses valores, evidencia-se a ideia de desindustrializao precoce. o que acontece em inmeros pases da Amrica Latina, e o Brasil, potncia dominante do continente, um exemplo. Foi tambm o caso da Argentina, de 1976 a 2003, que, desde ento, conheceu um processo de reindustrializao, mas no foi o caso do Mxico graas s indstrias de montagem. A desindustrializao no Brasil no absoluta, pois a indstria de transformao conhece uma taxa de crescimento positiva. Para o ndice de 100, em 2002, a indstria de transformao alcanou o ndice de 121,5 no primeiro trimestre de 2011 (INSTITUTO DE ESTUDOS PARA O DESENVOLVIMENTO INDUSTRIAL, 2011). A desindustrializao do Brasil relativa do ponto de vista nacional e mundial. Em relao ao mbito nacional, a participao da indstria de transformao no PIB era, em 1996, de 16,8%; em 2010, de 15,8%; no caso das atividades primrias, era de 5,5% e 5,8% para a agricultura e 0,9% e 2,5% para as indstrias extrativas para os mesmo perodos. A relao do ndice de 100, em 2004, para a indstria de transformao, entre o Brasil e o mundo, e tambm entre o Brasil e os pases emergentes, evolui desfavoravelmente para o Brasil. Entre o Brasil e o mundo, esta relao estabelece-se, em 2010, em 0.98; entre o Brasil e os pases emergentes, esta relao fica em 0.75. O peso da indstria no Brasil diminui em relao mdia mundial e cai num espao de alguns anos com relao s economias emergentes. As evolues so semelhantes, no que diz respeito s exportaes de produtos manufaturados. Entre as mesmas datas, a relao entre o Brasil e o mundo passa de 1 em 2004 para 0.74 em 2010. A participao das exportaes de produtos manufaturados do Brasil no conjunto das suas exportaes passa de 56% em 2005 a 40% em 2010; a participao dos produtos semifaturados permanece estvel, em 14%, e a dos produtos de base (matrias-primas) aumenta consideravelmente: 30% em 2005 e 46% em 2010. O saldo da balana comercial da indstria de transformao diminui fortemente nos anos de 2005 a 2007: 31,9 bilhes para 19,5 bilhes de dlares. Desde 2008 aparece um dficit (-6,2 bilhes). Mais tarde, o dficit aumenta consideravelmente, visto que, em 2010, ele atinge 33,4 bilhes de dlares (SOUZA, 2011). Quando se consideram os dficits trimestrais e no mais os anuais, e decompe-se a indstria de transformao segundo a intensidade tecnolgica, observa-se que, exceo dos produtos de baixa

tecnologia, todos os outros produtos esto em dficit, como pode ser visto no Grfico 1. Com a globalizao, as empresas menos eficientes comearam a desaparecer e pde-se assistir, nos anos 1990, a uma dessubstituio das importaes. Assim, segmentos inteiros da linha de produo foram substitudos pelas importaes. Este processo desenvolveuse mais ou menos fortemente em cada pas; na Argentina, mais que no Mxico ou no Brasil. A apreciao da moeda nacional precipitou esse movimento no Brasil e no Mxico; no caso da Argentina, a manuteno de uma moeda depreciada protegeu a indstria nacional, que conheceu uma nova tendncia substituio de algumas de suas importaes. No Brasil, a apreciao da moeda e a liberalizao das trocas afetaram profundamente a indstria e suas capacidades exportadoras, como mostram os trabalhos do IEDI (ver grfico no anexo). Os setores que mais podero resistir so as indstrias com grande economia de escala e as ligadas aos recursos naturais; as demais correm perigo, inclusive as de coeficiente pesquisadesenvolvimento elevado, pois os nveis de produtividade atingidos no se podem contrapor aos efeitos da apreciao da moeda nacional e da liberalizao do comrcio.

Grfico 1 Produtos da indstria de transformao por intensidade tecnolgica Balana comercial Brasil
(uS$ Milhes FoB)
Fonte: Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (2010).

Quadro 2 Desindustrializao precoce

No certo que a apreciao da moeda melhore a eficincia do capital e suscite um aumento da parte do salrio na renda. De fato, a apreciao da taxa de cmbio tem, igualmente, outro efeito de natureza a compensar, total ou parcialmente, o efeito positivo sobre a valorizao do capital. O salrio expresso em dlar aumenta e este efeito ainda mais importante quando os bens produzidos necessitam de muita mo de obra relativamente ao capital. O custo unitrio do trabalho sofre as influncias contrrias da alta da produtividade e do custo do trabalho. A competitividade diminui com maior ou menor intensidade segundo o encarecimento do 18

custo da mo de obra. Assim, o que se ganha do lado do valor do capital pode ser perdido do lado dos salrios12. Tal situao pode conduzir a uma desindustrializao precoce (ver Quadro 2) e a uma reduo do emprego na indstria13.

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Ainda mais se predominam as indstrias de fraca intensidade capitalista. Quando nada feito contra a valorizao da moeda nacional, duas possibilidades existem para limitar os efeitos negativos sobre a taxa de rentabilidade e evitar a ameaadora desindustrializao: favorecer o desenvolvimento dos setores com forte intensidade capitalista neste caso, o efeito negativo do aumento dos salrios expressos em dlares limitado e o efeito capital saving leva vantagem sobre o efeito salrio; e proteger a indstria nacional com polticas de subsdios e baixas taxas de juros direcionados aos setores estratgicos.

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Deste modo, fica evidente que no se pode de- investimento desejada pelos empresrios e a taxa duzir da apreciao da moeda o aumento da parte de salrio real que eles devem pagar aos assalados salrios na renda. A melhoria verificada durante riados. A taxa de inflao exprime, igualmente, a os anos 2000 explicada por outros fatores. Com divergncia entre o salrio real existente e o desea evoluo do mercado de jado pelos assalariados. Setrabalho, as condies de Segundo as anlises kaleckianas, gundo Ramos (1992, p. 227): emprego e de determinao O papel da inflao de os empresrios operam em dois dos salrios no so mais tornar compatvel ex-post a mercados: o de bens, em que as mesmas. Assim, menos distribuio dos rendimentos fixam os preos; e o do mercado empregos informais, aumenque, ex-ante, no permitia o de trabalho, em que compram a to do salrio mnimo alm da equilbrio sobre o mercado fora de trabalho produtividade e negociaes de bens.15. O conflito dissalariais por setor explicam, em parte, o aumento da tributivo um elemento-chave para compreender parcela dos salrios na renda. simultaneamente o crescimento, a formao dos preos e a distribuio de renda. Influncia da margem de lucro e as abordagens Do exposto, evidencia-se, nas economias sedas anlises quanto a conflitos distributivos mi-industrializadas latino-americanas, que a pronas abordagens kaleckianas dutividade mdia da indstria fraca em relao quela observada nos pases industrializados, mas Segundo as anlises kaleckianas, os empresrios tambm relativamente que realizada no setor operam em dois mercados: o de bens, em que fixam exportador de matrias-primas. A disperso dos nos preos; e o do mercado de trabalho, em que com- veis de produtividade na indstria particularmente pram a fora de trabalho. Os assalariados operam forte, mais alta do que aquela verificada nos pases num nico mercado, o de trabalho. A oferta antece- industrializados. O tecido industrial profundamende (mais precisamente o investimento) e a demanda te heterogneo. Com a liberalizao comercial, as a sucede. O mercado pode, em seguida, corrigir es- restries competitividade e a apreciao da taxa ses preos se a demanda for insuficiente em rela- de cmbio, o nvel de produtividade mdio da ino oferta, e inversamente. Assim, a fixao dos dstria tende a se elevar, mas a heterogeneidade preos reflete a estratgia das empresas. H aque- subsiste; certas indstrias elevam a produtividade las que dependem do seu poder de monoplio14 e mdia e aquelas cujo nvel de produtividade muito tm por objetivo reforar esse poder num horizonte baixo desaparecem. No obstante, nada indica que temporal dado, via o investimento permitido pelo exista uma convergncia dos nveis de produtividamark-up procurado. Mais exatamente, o montante de. As empresas mais ameaadas pela concorrndos lucros depende do grau de monoplio, do nvel cia internacional e a apreciao da moeda naciode utilizao das capacidades de produo e dos nal procuram, ao mesmo tempo, uma proteo da custos diretos (salrios e matrias-primas) e indire- parte do governo e, no tendo xito, comprimem tos (taxas de juros e dividendos pagos). sua margem de lucro com o objetivo de resistir Na abordagem de Kalecki (1938), a taxa de concorrncia internacional; aquelas que no podem inflao exprime a divergncia entre a taxa de enfrent-la deixam de existir. No conjunto e com exceo de certos setores, as margens de lucro so
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O grau de monoplio depende, em Kalecki (1938, 1971), do tamanho da empresa, da elasticidade da curva de demanda, das barreiras entrada, do poder dos sindicatos e do conflito distributivo; enfim, depende do ciclo econmico. Pode-se considerar que, no momento de alta do ciclo, a situao favorvel aos trabalhadores e inversamente.

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Ver, igualmente, Salama (2006) e Salama e Valier (1994), obras traduzidas para o portugus, lanadas pelas editoras Nobel e Perspectiva, e para o espanhol, pela editora Siglo XXI.

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MiStrio, SurpreSa, reprovao da teoria econMica: o que penSar da evoluo da diStriBuio de renda naS econoMiaS SeMi-induStrializadaS latino-aMericanaS?

Ao decompor a atividade econmica em trs setores um deles produzindo bens-salrio destinados aos assalariados, os quais consagram a integralidade de seus salrios ao consumo, outro aos bens de luxo destinados ao consumo dos empresrios capitalistas e, por fim, um setor produzindo bens de capital destinados ao investimento , Kalecki (1938, 1971) mostra que a produo de bens-salrio inteiramente determinada pelas decises de gastos em investimento e consumo tomadas pelos empresrios no perodo precedente. Mais precisamente, numa economia fechada e sem setor pblico, com a hiptese de que os trabalhadores consomem a integralidade de seus salrios e os empresrios procuram um mark-up calculado sobre seus custos mdios variveis, pode-se demonstrar que os assalariados gastam o que ganham e que os capitalistas ganham o que gastam. No interior de uma dinmica, a distribuio da renda depende da evoluo da demanda, da estrutura dos custos e do critrio de fixao dos preos. A busca da sobrecapacidade de produo com o objetivo de constituir uma reserva estratgica frente concorrncia explica, em parte, a distribuio da renda entre lucros e salrios. A abordagem desenvolvida por Steindl (1952) semelhante, mas insiste, provavelmente mais que Kalecki, sobre a caracterstica estratgica das capacidades de produo. Em condies oligopolsticas do funcionamento do mercado de bens, as empresas podem obter um aumento dos lucros sem que tenham um respectivo aumento da demanda. Assim, um crescimento mais fraco da acumulao compatvel com um mark-up imutvel e uma reduo da taxa de utilizao do capital, este ltimo aproximando-se daquele desejado pelas empresas. Disso resulta um aumento do subemprego e um excedente de capacidades de produo, o que concorre para uma diminuio do estmulo para o investimento. De uma reduo do crescimento da acumulao pode-se passar a uma baixa absoluta por meio de movimento cumulativo autossustentado, que resulta na tendncia estagnao.

O modelo de Dutt (1984) demonstra o papel de uma variao da distribuio de renda sobre a taxa de crescimento. Com base em hipteses fortes, em que algumas delas sero em seguida suprimidas, o investimento depende, ao mesmo tempo, do esprito empresarial (animal spirits) (a) e da expectativa de taxa de lucro (r) quanto mais elevada, mais o investimento ser importante. Enfim, como em Steindl (1952), o investimento depende da taxa de utilizao das capacidades de produo medida pela razo entre a produo efetiva e aquela que poderia ser obtida com a utilizao total das capacidades de produo. Como em Kalecki (1938, 1971), os empresrios procuram sobrecapacidades produtivas para responder mais facilmente s rpidas variaes da demanda, mas logo que as capacidades ociosas de produo efetivas so superiores s desejadas, este diferencial afeta a deciso de investimento. No caso dos preos, dependem do mark-up aplicado sobre os custos diretos, aqui, essencialmente, os salrios. Ao combinar diferentes equaes simples, mostra-se que a taxa de lucro varia com a produo para uma margem de lucro e um estoque de capital dados. Dutt (1984), por sua vez, mostra que uma melhora de distribuio da renda em favor dos trabalhadores produz um crescimento mais elevado e vice-versa. Quanto mais o mark-up cai, menos desigual torna-se a distribuio de renda para os assalariados, mais elevado o crescimento e o contrrio tambm ocorre. De acordo com essa tese, a parcela mais elevada dos lucros no valor adicionado e a fragilidade relativa da parte salarial poderiam explicar o dbil crescimento das economias latino-americanas h quase trs dcadas. A melhora na distribuio da renda em favor dos assalariados, desde o incio dos anos 2000, explicaria a retomada econmica observada. No entanto, ela sofre vrias limitaes ligadas s hipteses fortes sobre as quais repousa ausncia de abertura da economia ao exterior por parte do Estado e falta de progresso, como defendido por Dutt (1984).

Quadro 3 De Kalecki a Steindl e Dutt

mais baixas do que eram antes da liberalizao do comrcio internacional. Trs outras variveis atuam em favor de uma reduo do mark-up: o fim da alta inflao, o acesso mais fcil ao crdito que no passado e a evoluo do conflito distributivo. Viu-se que o desaparecimento do regime de alta inflao dos anos 1990 explicava a perda de influncia dessa varivel sobre os salrios reais e que o poder de compra dos assalariados menos restringido pela alta dos preos do que poderia ter sido no passado de fortes inflaes, compreendendo o fato de que os mecanismos de indexao dos salrios aos preos so institudos. O trmino da alta inflao modifica, igualmente, os comportamentos dos empresrios: o mercado mais transparente, os preos relativos so indicadores mais confiveis e no mais necessria a procura de uma taxa de lucro elevada, para se precaver do risco inerente s disfunes do mercado em perodo de forte inflao. 20

O nvel de crdito destinado s empresas, em relao ao PIB, muito baixo se for comparado ao praticado nos pases industrializados ou nas economias emergentes asiticas, mas atinge significativa elevao. Pode-se considerar que, quanto mais esse nvel inferior, mais o financiamento do investimento necessitar de margens importantes, sendo o contrrio tambm vlido. Em outras palavras, para uma mesma taxa de investimento, o mark-up ser, em mdia, mais importante do que o acesso limitado ao crdito, e inversamente. O acesso mais fcil ao crdito constitui um fator favorvel diminuio da margem de lucro, exceto se o acesso ao crdito for obtido taxa de juros elevada, o que, em numerosos setores, no mais o caso, inclusive no Brasil. Enfim, o conflito distributivo evoluiu ao longo dos anos 2000. A queda na taxa de desemprego desloca parcialmente a relao de foras em favor
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dos assalariados, notadamente naqueles segmentos em que as qualificaes so fortemente demandadas pelos empresrios. A elevao do salrio mnimo, alm dos ganhos de produtividade mdios decididos pelos governos, participa do aumento do salrio mdio (ver grficos no anexo para o Brasil). No caso da Argentina, as negociaes salariais por setores favorecem aos aumentos salariais.

macroeconmica, por vezes a suave progresso da parte dos salrios se realiza com base em um nvel deprimido, herana das dcadas de 1980 e 1990, um pouco como se ela tivesse atingido um piso, uma plancie difcil de transpor. O novo desenvolvimentismo, o crescimento puxado pela demanda interna encontra aqui os seus limites.

REFERNCIAS CoNCLuSo Ainda que as causas de uma degradao da parte salarial na renda, durante os anos 1990, paream evidentes, mesmo que a manuteno e, eventualmente, a melhoria da participao salarial na renda agregada nos anos 2000 sejam confirmadas, parece agora ser uma surpresa, uma reprovao da teoria econmica. A abertura s transaes internacionais no diminuiu, pois o peso das finanas est sempre presente e importa sobre a parte salarial da mesma forma que sobre a frao dos lucros destinada ao investimento, mas a evoluo das partes relativas na renda inverteu-se. Esta observao no significa que sua influncia tenha diminudo, mas que outros fatores intervm em sentido contrrio. O contexto econmico, poltico e social, tendo mudado, provocou uma transformao dos comportamentos dos empresrios no que diz respeito s margens de lucro e perpetrou uma evoluo, sobretudo institucional, do conflito distributivo. Torna-se necessrio reconsiderar o papel do Estado na economia, pois no est mais limitado reao contra as desordens do mercado, uma vez que sejam constatadas. O Estado est no mercado. Os desajustes decorrem igualmente desse fato, assim como a sua superao. Juiz e parte implicada ao mesmo tempo, o papel do Estado sobre o mercado de trabalho pode ser determinante. Ele o foi em parte durante os anos 2000, o que explica parcialmente a evoluo das partes relativas na estrutura de distribuio de renda. Alm disso, a estabilidade aparente das partes relativas na renda
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O autor agradece a Miguel Bruno e Ricardo Caff pelo auxlio prestado.

Artigo recebido em 20 de janeiro de 2011 e aprovado em 26 de fevereiro de 2012

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pierre SalaMa

ANEXo
50%
48.5% Llach-Snchez FIDE

45%

CEPAL Dictadura militar INDEC-Cuentas Nac.

44.7%

43.6%

40%
Gobierno de Alfonsn

35%
32.9% Convertibilidad y crisis asociada 34.3% Gobierno de Kirchner y Fernndez de Kirchner

30%

25%

24.6%
20% 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008

Grfico 1 Participao dos assalariados no PIB da Argentina


Fonte: Lindenboim, Kennedy e Grana (2010).

Base 100 = 1970

120

100

80

60

1947

1961

1975 Taux de salarisation Salaire rel

1989 Cot du travail

2005 Productivit

Grfico 2 Evolues das taxas de salarizao, dos salrios reais, do custo de trabalho e da produtividade mdia de longo prazo Argentina 1947-2006
(Base 100: 1970)
Fonte: Lindenboim, Kennedy e Grana (2010).

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MiStrio, SurpreSa, reprovao da teoria econMica: o que penSar da evoluo da diStriBuio de renda naS econoMiaS SeMi-induStrializadaS latino-aMericanaS?

Grfico 3 Parcela salarial no valor adicionado bruto aos preos bsicos Argentina 1947-2006
Fonte: Lindenboim, Kennedy e Grana (2010).

Grfico 6 Taxa de desemprego (dessazonalizada) Brasil jun. 2002- jun. 2011


Elaborado pelo Departamento de Pesquisas e Estudos Econmicos (Depec/Bradesco), com base em dados do IBGE.

Grfico 4 Evoluo da produtividade e o salrio real mdio na indstria de transformao Brasil 2001-2011
Elaborado por Miguel Bruno, economista, Coordenador da rea de Crescimento, Desenvolvimento e Distribuio de Renda da Dimac/IPEA, Rio de Janeiro, com base nas Contas Intermedirias da Coordenao das Contas Nacionais do IBGE.

Grfico 7 Taxa de crescimento da massa salarial (12 meses) Brasil nov. 2005-jun. 2011
Elaborado pelo Departamento de Pesquisas e Estudos Econmicos (Depec/Bradesco), com base em dados do IBGE.

Grfico 5 Relao benefcio salarial na indstria Brasil 2001-2011


Elaborado por Miguel Bruno, economista, Coordenador da rea de Crescimento, Desenvolvimento e Distribuio de Renda da Dimac/IPEA, Rio de Janeiro, com base nas Contas Intermedirias da Coordenao das Contas Nacionais do IBGE.

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BAhIA ANlISE & DADOS

Modelos macroeconmicos e leitura da economia brasileira


Livio Andrade Wanderley* Henrique Tom da Costa Mata** Paulo Antnio de Freitas Balanco***
* Doutor em Administrao de Empresas pela Fundao Getlio Vargas (FGV); mestre em Economia pela Universidade Federal da Bahia (UFBA). Professor do Curso de Mestrado em Economia da UFBA. livio@ufba.br ** Doutor em Economia Aplicada e mestre em Cincia Florestal pela Universidade Federal de Viosa (UFV). Professor do Departamento de Teoria Econmica e do Curso de Mestrado em Economia da Universidade Federal da Bahia (UFBA). hnrmata@ufba.br *** Doutor em Cincia Econmica pela Universidade Estadual de Campinas (Unicamp). Professor do Curso de Mestrado em Economia da Universidade Federal da Bahia (UFBA). balanco@ufba.br

Resumo Este artigo apresenta dois modelos tericos da macroeconomia de inspirao keynesiana Mundell-Fleming e Trevor Swan , com o intuito de contribuir com reflexes sobre o uso de anlise e poltica macroeconmica, visando o bom desempenho de uma economia. Alm disso, analisa a economia brasileira para interpretar as posies quanto renda, juro e saldo de comrcio durante as dcadas de 1980, 1990 e 2000. Com base no diagrama de Swan, adaptado para as mdias das variveis elencadas no perodo de 1980 a 2010, observou-se que o Brasil apresentou melhora na posio de suas variveis em estudo, em que pese essa posio ficar ainda distante dos nveis de equilbrio interno de pleno emprego e externo, representativos do modelo de Trevor Swan. Palavras-chave: Modelos macroeconmicos. PIB. Taxa de juro. Balana comercial. Abstract This paper presents two theoretical models of Keynesian macroeconomics Mundell-Fleming and Trevor Swan in order to contribute to reflections on the use of macroeconomic analysis and policy, aiming at the good performance of an economy. Furthermore, analyzes the Brazilian economy to interpret the positions and income, interest and balance of trade during the 1980s, 1990s and 2000s. Based on the Swan diagram, adapted to the averages of the variables listed in the period 1980 to 2010, it was observed that Brazil showed improvement in the being studied variables position, despite this position be still far from the internal balance levels of full employment and external representative of the Trevor Swan type. Keywords: Macroeconomic models. GDP. Interest rate. Balance of trade.

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ModeloS MacroeconMicoS e leitura da econoMia BraSileira

natureza, bem como na tese da neutralidade do conhecimento, implicando na harmonia natural da soO estudo da economia origina-se da ideia de se ciedade em razo da ausncia de padres normatiadministrar o lar domstico, configurando-se a par- vos e de juzos de valor, tratando-se do que , era ou tir da racionalizao no uso ser. Deste modo, so idendo oramento familiar visano que se procura na economia tificados como supostos da do atender as necessidades universalidade do positivismo: formular teses e interpretar a materiais, os costumes e os realidade de um conjunto de lares a naturalizao das cincias hbitos do lar. Isto se deve sociais e a neutralidade axioconstitudos de instituies, ao fato de os termos gregos mtica do saber. As conceppblicas e privadas oikos e nomo significarem es normativas apoiam-se casa e costumes, respectivamente, formando o em sistemas de valor ancorados em atributos idetermo oikonomos, que caracteriza o gerenciamento olgicos, culturais, polticos e religiosos, que tratam do lar. Dessa forma, o que se procura na econo- do que deve ser, deveria ser ou dever ser. Ou seja, mia formular teses e interpretar a realidade de a percepo normativa pressupe a necessidade de um conjunto de lares constitudos de instituies, regras comportamentais fundadas na diversidade da pblicas e privadas, de tal forma que se possa ge- sociedade e em sua formao histrica. rar e movimentar a produo de riqueza e a sua A ortodoxia econmica baseia-se na tese do distribuio no mbito da sociedade. A compreen- equilbrio de pleno emprego automtico e flexibiso desses contedos envolve a leitura histrica lidade de mercado, caracterizando-se como uma de grandes autores em suas variadas vertentes de posio em que os agentes econmicos agem de interpretaes tericas, a exemplo das encontradas forma racional com o fim de maximizar seus resulnas teses do mercantilismo, da fisiocracia, dos pen- tados, bem como alcanar a satisfao e o lucro sadores de viso mais interdisciplinar e de maior pelos lados da demanda e da oferta, respectivapercepo emprica oriundos da Escola Histrica mente. J a economia heterodoxa refere-se a uma Alem, dos estudiosos positivistas clssicos e neo- diversidade de posies e abrange dimenses de clssicos de base dedutivista, dos demais autores maior amplitude que perpassam pelas estruturas de que perpassam pelas economias schumpeteriana, base histrica que do conformao sociedade. keynesiana, hicksiana, do monetarismo friedma- Alm disso, leva em conta o padro institucional niano, dos novos clssicos (Lucas, Sargent, Pres- da realidade socioeconmica, possibilitando um cott, Muth), dos novos keynesianos (G. Mankiw, D. distanciamento com a tese ortodoxa do equilbrio Romer, Blanchard, Akerlof), dos ps-keynesianos natural e automtico do livre mercado, dado que, ao (J. Kregel, Paul Davidson, Hyman Minsky) e tantas admitir a existncia de falha de mercado, defende a outras correntes econmicas, alm das clivagens tese de equilbrio sem pleno emprego e algum grau com base na economia de cunho marxista, que se de regulao para tal fim. pauta em um paradigma analtico distinto e no uso Enfatizam-se as abordagens de economia fedo mtodo do pensar dialtico. Duas formas rele- chada e de economia aberta, esta situada no mvantes de classificarem-se as diversidades tericas bito da atual economia globalizada. O foco da ecoda economia poltica envolvem as percepes da nomia fechada norteou toda a produo intelectual economia positiva e normativa, bem como as cor- da cincia econmica no que tange s investigarentes econmicas ortodoxa e heterodoxa. es cientficas, gerando uma grande diversidaA viso positivista apoia-se no fato de as leis e o de de interpretaes tericas. Os ensinamentos funcionamento da sociedade serem iguais s leis da de Adam Smith, considerado por alguns o pai da INTRoDuo 26
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livio andrade Wanderley, Henrique toM da coSta Mata, paulo antnio de FreitaS Balanco

teoria clssica, na sua filosofia liberal adotada em de uma posio sistmica da ento economia gloa Riqueza das Naes, so reconhecidos como balizada, tendo em vista a grande proximidade pioneiros no tratamento cientfico para a anlise do econmica entre naes, integrada de forma atifuncionamento do sistema econmico. Foi segui- va ou passiva no sistema econmico mundial. Ao do por David Ricardo, Jean considerar os novos estgios Baptiste Say, John Stuart A abordagem atual de economia tecnolgicos, que abrangem Mill e tantos outros autores os campos da informao, aberta trata da realizao de adeptos da economia de meios de transportes, sisteanlises macroeconmicas de oferta, alm de Karl Marx, mas flexveis de produo, uma posio sistmica da ento que interpretou a produo assim como a diversidade economia globalizada e reproduo da economia e volatilidade financeira, faz capitalista ancorada em um paradigma do dese- uma leitura macroeconmica de um pas tal que a quilbrio sob uma anlise dialtica. busca do equilbrio interno e externo da economia Agregaram-se aos clssicos os estudiosos ocorre de forma simultnea. Essa leitura apoia-se neoclssicos, a exemplo de W. Stanley Jevons, na hiptese da existncia de uma fora centrpeta Lon Walras, Vilfredo Pareto, Alfred Marshall, Ar- externa que se movimenta no sentido de influenciar thur Cecil Pigou e tantos outros. Em contraponto, as economias nacionais. apresentou-se uma nova reflexo da economia com Este artigo coloca-se como mais uma contria contribuio de John Maynard Keynes que, con- buio para a sistematizao e reflexo sobre a trariando a sua formao de economista neoclssi- macroeconomia, segundo as inquietaes terico, passou a defender a hegemonia da demanda, cas e as definies de escolhas de instrumentais fundando a sua prpria corrente dentro da cincia mais apropriados para a compreenso, anlise e econmica, sendo considerado o pai da formaliza- proposio de polticas econmicas no sentido de o do estudo da macroeconomia. Conta-se tam- encontrar o timo do equilbrio interno e externo. bm com a contribuio de John Richard Hicks com Os cenrios macroeconmicos abordados neste o seu modelo IS-LL, bem como com a verso de estudo envolvem os equilbrios internos, do merAlvim H. Hansen, instituidor do modelo IS-LM, que cado de produtos e dos mercados de moeda e de incorpora elementos neoclssicos e keynesianos, ativos financeiros, bem como o equilbrio externo conhecido como a sntese neoclssica. de comrcio. Dessa forma, as variveis utilizadas O estudo usual de uma economia aberta envolve envolvem o nvel de renda, taxa de juro, taxa de ina integrao de mercados e tem sido tratado com flao, taxa de desemprego e o saldo do comrcio base no equilbrio interno dos mercados trabalho, internacional de um dado pas. A escolha apropriaproduto e ativos financeiros para, em seguida, da de instrumentais de anlise situa-se em teses buscar ganhos nas relaes internacionais de co- do keynesianismo aberto, em que se abordam os mrcio e no movimento de capital com o propsito modelos de Mundell-Fleming e de Trevor Swan. de atingir o equilbrio externo. Esta forma de aborNesse contexto, enfatiza-se que nem todo equidagem da questo internacional tem como ponto lbrio interno necessariamente de pleno emprego, de partida uma fora centrfuga centrada nas eco- pois, no modelo de Mundell-Fleming, considera-se nomias nacionais que se movimentam atravs dos que existem vrios pares de renda e juro em que as fluxos de comrcio de bens e servios e de capitais, curvas IS, LM e BP cruzam-se. Trata-se, porm, de constituindo-se em uma dimenso internacional da equilbrios interno e externo sem o automatismo de economia. A abordagem atual de economia aberta mercado que leva para o pleno emprego e a estabitrata da realizao de anlises macroeconmicas lidade de preos. O modelo de Trevor Swan, que se
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constitui em uma curva aa representando o lugar MoDELoS TERICoS geomtrico de todos os pontos de equilbrio interno, relaciona essa curva com os cenrios de alta ou bai- Esta seo busca mostrar as configuraes de dois xa mobilidade de capitais externos1, tal que a curva modelos tericos (Mundell-Fleming e Trevor Swan) BP passa a ser representada de tal forma que evidencie pela curva BB que compe Neste artigo, o foco de anlise a possibilidade de sua inos vrios pares de renda e tegrao e de seu uso para a proximidade do pleno emprego; 2 juro de equilbrio externo . efeito de enquadramento e no se tratar, portanto, do nvel Dessa forma, deduz-se que, interpretao da economia de estabilidade inflacionria quando se cruzam as curvas brasileira. Neste artigo, a inaa e BB, obtm-se uma situao de renda e taxa tegrao dos dois modelos pauta-se na adoo das de juro de equilbrio interno (pleno emprego e esta- mesmas coordenadas nvel de renda e taxa de bilidade inflacionria) e externo, correspondendo ao juro , bem como no fato de as curvas aa e BB do ponto F de felicidade macroeconmica. Esclarece- modelo de Trevor Swan corresponderem ao lugar -se que, neste artigo, o foco de anlise a proximi- geomtrico dos pontos de equilbrio interno e exterdade do pleno emprego; no se tratar, portanto, do no que trabalhado no modelo de Mundell-Fleming. nvel de estabilidade inflacionria. Tendo esses modelos tericos como refern- Modelo de Mundel-Fleming cia, o propsito deste estudo fazer uma leitura e interpretar a posio da economia do Brasil nas A formulao do modelo de Mundell-Fleming, de dcadas de 1980, 1990 e 2000, com base no dia- acordo com Sachs e Larrain (1995), de autoria de grama de Swan, segundo duas questes: atravs Robert Mundell (1963, 1968) e J. Marcus Fleming do diagrama de Swan possvel identificar alguma (1962). A composio do modelo feita mediante a mudana na economia brasileira com base nas va- conjuno das curvas que representam os pares de riveis Produto Interno Bruto (PIB), juro e balana taxa de juro e nvel de renda em posies de equilcomercial em trs dcadas? Com o uso das curvas brio nos mercados de produto, IS, de moeda, LM, e aa e BB, representativas das respectivas mdias cambial, BP, configurando o modelo IS-LM-BP. A perdos PIBs e dos saldos da balana comercial, in- cepo analtica desse modelo envolve a combinadaga-se em que posio encontra-se a economia o de uso de polticas econmicas (fiscal, monetria brasileira em relao aos nveis de equilbrio inter- e cambial), do cenrio da mobilidade internacional do no, de pleno emprego e externo? capital e da sua interpretao quanto economia pePara responder a essas duas questes, a expo- quena e grande. De acordo com este entendimento, sio do assunto neste artigo feita em sees: a uma economia considerada pequena ou grande prxima sistematiza os modelos tericos de Mun- quando a sua poltica econmica no interfere ou dell-Fleming e Trevor Swan; a seguinte interpreta as interfere nas demais economias do resto do munposies da economia do Brasil por meio do diagra- do, respectivamente. A anlise feita no sentido de ma de Swan; e a ltima apresenta as concluses a avaliar a eficcia das polticas econmicas, visando respeito das duas questes propostas. atingir uma posio de equilbrio interno e externo.
1

Os casos extremos de livre mobilidade e imobilidade de capital no so considerados neste artigo em razo de no serem contemplados no modelo de Trevor Swan. A despeito do diagrama original de Swan utilizar as variveis cmbio real e gasto pblico, este artigo optou pelo uso da taxa de juro e do nvel de renda.

Saldos de comrcio e de capitais Nesta anlise, utilizado o saldo de divisas resultante dos fluxos de comrcio internacional pelo uso
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da balana comercial, composto pelas exportaes e importaes de mercadorias a preo FOB, em que as exportaes so consideradas autnomas e as importaes variam diretamente com mudanas na renda. No Grfico 1, o nvel de exportao X1 > X0 deve-se elevao da demanda externa e/ ou depreciao cambial. O modelo terico dessas transaes , de forma simplificada, descrito com as variveis a seguir: y=a+ X - M y = (c + i + G) + X - M y = (c0 + cy) + i0 + G0 + X0 - (M0 + my) Tal que o nvel de renda de equilbrio e multiplicadores externos so: ye = [1 / (1 c + m)](a + X0 - M0) Ye/X0 = 1/(1 c + m) Ye/M0 = -1/(1 c + m) Ye/ (X0 - y0) = Ye/X0 - Y0/M0 = 2 / (1 c + m) Em termos grficos, tem-se, no Grfico 1, o nvel de exportao X1 > X0, que se deve elevao da demanda externa e/ou depreciao cambial. Considera-se que os fluxos de divisas das transaes de capitais do balano de pagamentos so norteados pelo nvel da taxa de juro e enfatizam a importncia da anlise da paridade financeira entre

os pases. Assim, a taxa nominal de cmbio e = R$/US$ varia inversamente em relao taxa de juro e = f -1( r ); consequentemente, o saldo das transaes de capitais varia inversamente com a taxa de cmbio tK = f -1( e ). Deste modo, nas transaes de capitais, registram-se fluxos de divisas segundo uma funo direta com a taxa de juro: tK = f ( r ) Em que tK = saldo de transaes de capital; r = taxa de juro. Em termos grficos, tem-se:

Grfico 2 Saldos de fluxos de capitais externos


Fonte: Elaborao prpria.

Mobilidade do capital internacional A avaliao do fluxo de entrada e sada de divisas de um pas envolve a arbitragem externa de juros com outros pases. Diante dos cenrios de mobilidade de capital definidos pelos diferenciais de juros domsticos e internacionais alta ou baixa mobilidade e da evoluo dos saldos de transaes comerciais e de capitais, possvel apreender as devidas tendncias dos fluxos de divisas configurados no saldo do balano de pagamentos. A configurao grfica do modelo IS-LM-BP e dos cenrios da arbitragem de juros que definem a mobilidade do capital internacional segundo as arbitragens de juros e cmbio: (1 + r)t = [et + n /et](1 + r*)t , em que [et + n /et] > 1 r > r* e [et + n /et] < 1 r < r*. Sendo: r = taxa de juro; t = perodo; e = taxa de cmbio 29

Grfico 1 Saldos de comrcio externo


Fonte: Elaborao prpria. Nota: y = nvel de renda; ye = nvel de renda de equilbrio interno; a = absoro interna; X = exportao; M = importao; c = consumo; i = investimento; G0 = gasto pblico autnomo; c0 = consumo autnomo; c = propenso marginal a consumir; i0 = investimento autnomo; X0 = Exportao autnoma; M0 = importao autnoma; m = propenso marginal a importar; ye* = nvel de renda de equilbrio externo de comrcio.

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nominal; t+n = perodos consecutivos; r* = taxa de juro internacional permite identificar-se, em cada quadrante do Grfico 3, as tendncias do saldo do balano de pagamentos segundo as influncias do comrcio internacional e do fluxo de capital. No cenrio de alta mobilidade de capital (AMC), as transaes de capitais so predominantes para induzir o saldo do balano de pagamentos, sendo de influncia secundria os fluxos de divisas oriundas do comrcio internacional do pas. J no cenrio de baixa mobilidade de capital (BMC), as transaes comerciais induzem o saldo do balano de pagamentos e os fluxos de divisas oriundos das transaes de capitais tm uma influncia secundria. O Grfico 3 e o Quadro 1 mostram, para

cada um dos quadrantes, a induo do saldo do balano de pagamentos; fica evidente, em relao curva LM, que a curva BP mais elstica em AMC e mais inelstica em BMC. Anlises de polticas econmicas Sendo pequena a economia brasileira e em razo de ter uma das maiores taxas de juros bsicos (Selic) no atual cenrio internacional, verifica-se um forte vis na arbitragem entre juros domsticos e internacionais, que se caracteriza na situao de baixa mobilidade de capital (BMC). Esta subseo prope-se a fazer uma ilustrao dos efeitos de uma poltica fiscal expansionistas, sob o cenrio de baixa mobilidade do capital nos regimes de cmbio fixo e flexvel, dado que, antes de 1999, o Brasil operava com taxas de cmbio fixo e aps 1999 passou a adotar o regime cambial flexvel. Os seus efeitos e a sua eficcia referem-se aos impactos finais sobre o nvel de renda, visando o equilbrio interno e externo. Sob cmbio fixo, enfatiza-se que os fluxos de divisas so influenciados de forma exgena pelas decises de altas ou baixas na taxa de cmbio nominal, implicando que, para determinada deciso de paridade cambial, tem-se um dado nvel de saldo de divisas, o que torna a curva do balano de pagamentos (BP) imvel. Com o cmbio flexvel, as reservas cambiais e o saldo do balano de pagamentos oscilam de acordo com

Grfico 3 Influncia dos fluxos de divisas em alta e baixa mobilidade de capital


Fonte: Elaborao prpria.

Transaes comercial e de capital I

Quadrantes e tendncia do Balano de Pagamentos: BP Alta Mobilidade de Capital: AMC

BP
>0

II >0 >0

BP
>0

III >0 <0

BP
<0

Iv <0 <0

BP
<0

BC TK BC TK

<0 >0

Baixa Mobilidade de Capital: BMC <0 >0 <0 >0 >0 >0 >0 <0 >0 <0 <0 <0 -

Quadro 1 Tendncias do saldo do balano de pagamentos sob alta e baixa mobilidade de capital
Fonte: Elaborao prpria. Nota: y > y0* ou y < y0* Bc < 0 ou Bc > 0; r > r0 tK > 0 ou r < r0 tK < 0. Bp = Balano de pagamentos; Bc = Balana comercial; tK = Transaes de capitais.

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o mercado cambial, fazendo com que se torne flutuante a taxa de cmbio e, em consequncia, alterem-se os nveis de equilbrio do balano de pagamentos, o que se reflete nos deslocamentos da curva BP. Enfatiza-se, para a relao de causalidade: cmbio fixo, e Bp; cmbio flexvel, Bp e. Deste modo, o saldo do balano de pagamentos reflete os fluxos de divisas. Regime de cmbio fixo A adoo de uma poltica fiscal expansionista sob o cenrio de BMC (Grfico 4) implica em efeito direto sobre a demanda agregada que faz deslocar a curva iS0 para iS1, aumentando a taxa de juro r0 para r1 e o nvel de renda y0* para y1. Com a situao de equilbrio interno e desequilbrio externo em y1 (iS1 = lM0 BP0) sob BMC, a nova r1 promove a entrada de divisas e uma presso de alta no saldo das transaes de capitais, e a nova renda y1 incentiva as importaes, o que faz carem os saldos de comrcio. Como em BMC o comrcio internacional exerce maior influncia, tm-se uma tendncia de baixa no saldo do balano de pagamentos e diminuio das reservas cambiais (Quadro 1). O refluxo de divisas gera uma desvalorizao da taxa de cmbio, forando o banco central a vender divisas para evitar a variao cambial. Isto resulta na reduo do meio circulante domstico, configurada no deslocamento para esquerda da curva lM (lM0 para lM1). O deslizamento da lM para a esquerda eleva a taxa de juro de r1 para r2 e provoca uma queda na renda de y1 para y2*, ocorrendo um novo equilbrio interno e externo y2* (iS1 = lM1 = Bp0). Ressalta-se que, neste caso, sendo ascendente e com graus de inelasticidades a curva Bp0, a taxa de juro r2 maior do que a inicial r0 e o nvel de renda de equilbrio final y2* maior do que a inicial y0*. Verifica-se que, quanto mais (in)elstica for a curva Bp0, (maior) menor o impacto final sobre a taxa de juro e (menor) maior sobre o nvel de renda, tornando-se a inclinao da curva Bp0 relevante para uma maior ou menor eficcia da poltica fiscal.
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Grfico 4 Poltica fiscal expansionista e baixa mobilidade de capital


Fonte: Elaborao prpria.

Regime de cmbio flexvel3 A anlise da adoo de uma poltica fiscal expansionista sob o cenrio de BMC (Grfico 5) implica em efeito direto sobre a demanda agregada que faz deslocar a curva iS0 para iS1, aumentando a taxa de juro r0 para r1 e o nvel de renda y0* para y1. Com a situao de equilbrio interno e desequilbrio externo em y1(iS1 = lM0 BP0) sob BMC, a nova r1 promove a entrada de divisas e uma presso de alta no saldo das transaes de capitais; por sua vez, a nova renda y1 incentiva as importaes, o que faz cair os saldos de comrcio. Em BMC predomina a influncia de queda nos saldos de comrcio. A sada de divisas gera uma alta (depreciao) na taxa de cmbio e, como se opera em regime de flexibilidade cambial, tem-se o efeito cmbio que estimula as exportaes lquidas, aumenta o saldo das transaes correntes com a consequente alta na demanda agregada, provocando um deslocamento da curva iS (iS1 para iS2) para a direita. Diante da depreciao cambial, tem-se um novo patamar de

Para efeito didtico, optou-se por reproduzir, de forma similar, os termos da redao da subseo Regime de cmbio fixo.

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equilbrio do balano de pagamentos, provocando um deslizamento para a direita da curva de Bp0 (Bp0 para Bp0). Dessa forma, atinge-se um equilbrio interno e externo em y2*(iS2 = lM0 = Bp0) e torna-se eficaz a poltica fiscal, pois o nvel de renda de equilbrio final y2* maior do que o inicial y0*.
r IS1 r2 r1 IS0 0 1 2 IS2 BP0

BP 0 LM0

r0

Y0*
Efeito fiscal

Y1

Y2*

Efeito cmbio

Efeito total

Grfico 5 Poltica expansionista e baixa mobilidade de capital


Fonte: Elaborao prpria.

Modelo adaptado de Trevor Swan O modelo australiano, como denominado, foi desenvolvido por Trevor Swan (1963). A sua hiptese que se faz necessria a adoo de pelo menos duas polticas econmicas combinadas para se atingir, simultaneamente, dois objetivos econmicos de pleno emprego: os equilbrios interno e externo. Dado que a renda de equilbrio interno com pleno emprego nem sempre coincide com o nvel de renda de equilbrio externo, e vice-versa, existem vrias combinaes da renda com os saldos da balana comercial e as taxas de inflao e de desemprego. No Grfico 6, supondo-se que y0* a renda de equilbrio de comrcio externo e y+1 o nvel de renda de pleno emprego, podem-se avaliar as situaes segundo os vrios nveis de renda de equilbrio. O Grfico 1 mostra os nveis de renda interna sob as condies de supervit ( esquerda de y*0) e dficit 32

( direita de y*0) nos fluxos de comrcio externo do pas. Verifica-se no Grfico 6, na rea 1, um supervit nas transaes comerciais Bc-1 acompanhado da menor taxa de inflao -1 e da maior taxa de desemprego em relao s das reas 2 e 3. Na rea 2, registra-se um dficit nas transaes comerciais Bc1 seguido de uma taxa de inflao 1 maior e uma taxa de desemprego u1 menor. Na rea 3, tem-se um dficit maior nas transaes comerciais Bc+2 e a maior taxa de inflao +2, bem como uma taxa de desemprego negativa u+2 em relao s reas 1 e 2. O conceito de taxa de desemprego negativa refere-se ao fato de a economia, ao operar com pleno emprego, ficar superaquecida, o que seria semelhante ao fato de ter um excesso de oferta de emprego e/ ou a situao de operar com plena capacidade instalada e aumentar a produo com pagamento de horas extras aos empregados j existentes. A construo do diagrama de Swan padro constituda por duas curvas aa e BB que representam os respectivos lugares geomtricos dos pontos de equilbrio interno de uma economia e de seu equilbrio externo. Como o cmbio nominal do Brasil representado pela relao e = r$/uS$ e o real pela expresso e = e(p*/p), em que p* = preos externo e p = preos internos, a construo do diagrama de Swan faz-se com a inverso em relao verso original das inclinaes de suas curvas, tal que aa e BB passam a ter inclinaes ascendente e descendente, respectivamente. Alm dessa mudana, faz-se uso neste artigo das variveis taxa de juro e nvel de renda no diagrama de Swan4. A interpretao do diagrama de Swan faz-se mediante interseces de planos geomtricos nos quais se registram as posies direita e esquerda das curvas aa e BB, visando avaliar as situaes de saldos das transaes comerciais, da taxa de inflao, da taxa de desemprego e da taxa de juro. O Grfico 7 mostra os quatro quadrantes
4

A verso original de Swan tem como ordenada o cmbio real e como abscissa os gastos pblicos, bem como as inclinaes das curvas aa ascendente e BB descendente, em razo do cmbio australiano ser uS$/uM*, tal que uS$ = dlar australiano e uM* = moedas estrangeiras.

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Grfico 6 Equilbrios interno e externo e variveis macroeconmicas


Fonte: Elaborao prpria. Nota: = p/p =Taxa de inflao; u = n/n = Taxa de desemprego; p = Preo; n = Desemprego.

e seus subquadrantes. Neles pode-se identificar a posio da economia em relao ao ponto F de equilbrio interno de pleno emprego e externo. De acordo com o Grfico 2, as posies da economia acima ou abaixo da taxa de juro de equilbrio sinaliza supervit ou dficit nas transaes de capital do balano de pagamentos, respectivamente. Em relao ao Grfico 6, tem-se as interseces de reas que definem os planos dos quadrantes do Grfico 7: no Quadrante I, as reas 1 e 3 interceptam-se em razo dos nveis de renda estarem esquerda de y*0 ou BB e direita de y+1 ou aa, registrando-se as situaes de supervits no comrcio externo, elevadas taxa de inflao e taxa de desemprego negativa; no Quadrante II, a interseco das reas 2 e 3 deve-se aos nveis de renda estarem direita de y*0 ou BB e direita de y+1 ou aa, registrando-se as situaes de dficits no comrcio externo, elevadas taxas de inflao e taxa de desemprego negativa; no Quadrante III, esse plano corresponde rea 2 em razo de os nveis de renda estarem direita de y*0 ou BB e
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esquerda de y+1 ou aa, registrando-se as situaes de dficits no comrcio externo e taxas de inflao e de desemprego; no Quadrante IV, esse plano corresponde s reas 1 e 2 do grfico, em razo dos nveis de renda estarem esquerda de y*0 ou BB e esquerda de y+1 ou aa, registrando-se as situaes de supervits no comrcio externo, bem como taxas de inflao e de desemprego. Com base nesse diagrama, possvel identificar as posies da economia brasileira nos quatro quadrantes e, mais especificamente, no mbito dos oito subquadrantes de infelicidade macroeconmica.

CENRIoS ECoNMICoS Do BRASIL O propsito desta seo apresentar um breve panorama de vrios cenrios da economia brasileira, bem como identificar, por meio das mdias das variveis PIB, saldo de transaes comerciais e de juro (Selic), a posio da economia durante as dcadas de 1980, 1990 e 2000, segundo o diagrama de 33

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Grfico 7 Diagrama adaptado de Trevor Swan


Fonte: Elaborao prpria. Nota: y0pe* = piB de pleno emprego e de equilbrio de comrcio externo.

Swan. Cabe tambm avaliar a posio de equilbrio das curvas aa e BB representadas pelas mdias do perodo de 1980 a 2010, com o equilbrio terico das curvas aa (interno de pleno emprego) e BB (externo de comrcio) do diagrama terico de Swan. O ano de 1980 representa o final de um longo ciclo da economia brasileira com um crescimento mdio anual do PIB real no intervalo de 1930 e 1980 de 6,5%. A efetiva decolagem da industrializao do Brasil deu-se entre 1930 e 1955. Baseou-se no modelo de substituio de importaes e teve a primeira fase em bens de consumo finais no durveis, tambm conhecida como o perodo em que se deu a integrao mercantil entre as regies do Brasil (GUIMARES NETO, 1989; 34

TAVARES, 1979). O segundo perodo ocorreu a partir de 1956, quando se registrou um impulso desenvolvimentista concentrado na regio Sudeste, em decorrncia do Plano de Metas do governo de Juscelino Kubitschek (JK), focado em setores de bens de consumo durvel, em especial com a implantao do setor automotivo no Sudeste, alm da construo de Braslia e de outros projetos. O terceiro perodo teve incio a partir de meados dos anos de 1960, quando se adotou um sistema de planejamento focado na integrao nacional e concebido com base no modelo de desenvolvimento do centro para baixo, consolidando-se a tese de Guimares Neto (1989) da integrao produtiva entre as regies do Brasil.
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Efetuaram-se vrios projetos de investimentos inflao e reduo no crescimento econmico. Nodistribudos entre as grandes regies brasileiras. vos contornos foram delineados com as tentativas Enfatizam-se, na dcada de 1960, dentre outros, de controle de gastos pblicos e com os vrios proos Planos Diretores 34/18 da Superintendncia do jetos fracassados de domar a inflao atravs dos Desenvolvimento do Nordesplanos Cruzado, Bresser te (Sudene), a diversificao A efetiva decolagem da e Vero. No obstante esse de liberao de crdito junto cenrio adverso, verificou-se industrializao ao Banco Nacional de Dea consolidao do projeto de do Brasil deu-se entre senvolvimento Econmico e integrao nacional, a diver1930 e 1955 Social (BNDES) e do Banco sificao industrial e a condo Brasil, a implantao de complexos industriais, formao da matriz de insumo produto industrial do a exemplo, do Centro Industrial de Aratu (CIA) na Brasil, bem como, na segunda metade da dcada, Bahia. Na dcada de 1970, ilustram esse perodo o incio da reestruturao produtiva da economia. de desenvolvimento os projetos de integrao naOs anos de 1990 pautaram-se pelo menor crescional, mediante a logstica rodoviria perimetral cimento mdio do PIB real 1,6% a.a. nas trs norte, transamaznica, BR 101, e tantas outras , dcadas em anlise. Iniciou-se sob uma nova Consos projetos de siderurgia, de energia eltrica e de tituio Federal e os impactos do Plano Collor, com telecomunicaes, bem como os polos petroqu- o confisco das poupanas, bem como pela abertura micos e cloroqumicos, entre outros. Nos anos de comercial e insero do Brasil no mundo globalizado. 1970, mais especificamente, sob a concepo do II Aps a superao da crise institucional gerada pelo Plano Nacional de Desenvolvimento (II PND), es- impeachment de Collor e nomeao de novo presitendeu-se o modelo de substituio de importaes dente, iniciou-se o Plano Real, um novo projeto de para o setor de bens de produo. estabilizao econmica implantado de forma pauOs anos de 1980, com o crescimento do PIB latina. Tratou-se, ento, da dcada do real, em que real mdio em 3,0% a.a., ficaram conhecidos como se conseguiu neutralizar a componente inercial da a dcada perdida por falta de investimentos signifi- inflao e, assim, dom-la. Nesse perodo, iniciou-se cativos. Esse crescimento positivo, segundo Castro tambm uma reestruturao econmica, mediante a e Souza (1985), deveu-se aos investimentos ocor- reduo de gastos governamentais e dos processos ridos nos anos de 1970, que maturaram e deram de privatizaes de empresas pblicas, definindo-se sustentao a esse incremento do PIB no decurso um novo marco para a economia brasileira. Deu-se da dcada de 1980. O incio dessa dcada deu-se continuidade ao choque tecnolgico e insero no sob o efeito do choque de juros altos promovido mundo globalizado, tendo, tambm, sofrido o impacto pelo Plano Volker5, gerando uma crise de liquidez da crise financeira internacional que se iniciou com internacional que afetou pases como o Brasil, que o Mxico, seguido pelos tigres asiticos e Rssia. registrou elevado nvel de endividamento externo. Em 1998 e 1999, rebateu-se no Brasil com o ataque Este fato decorreu do modelo de integrao nacio- especulativo, levando introduo da poltica econal adotado na dcada anterior, que se caracteri- nmica assentada no trip cmbio flexvel, supervit zou por uma poltica de crescimento com endivi- primrio e metas de inflao, at hoje em vigor. damento externo. Dessa forma, a crise da dvida A dcada de 2000 registrou uma pequena meexterna provocou a quebra do Estado, altas taxa de lhora, com um crescimento mdio do PIB real em 3,2% a.a., apenas retornando ao nvel da dcada perdida de 1980. O seu incio deu-se em um cen5 Paul Volker ento presidente da Reserva Federal dos Estados Unidos rio interno de ajuste da economia que, a despeito da Amrica.
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da estabilidade nos preos, gerou baixo dinamismo etc. Entende-se que esse plano ambicioso peca por nos investimentos do pas, registrando-se uma taxa no ter uma base terica que d sustentao artimdia anual de crescimento de -4,3% entre 1999 culao e integrao dos investimentos, de tal modo e 2002 (INSTITUTO DE PESQUISA ECONMICA que complemente e se some s economias externas. E APLICADA, 2010). No que No cenrio externo, potange s estratgias de gesEm 2007, teve incio o Programa dem-se segmentar trs vetoto da dcada, introduziu-se res ao longo dessa dcada: de Acelerao do Crescimento o projeto plurianual de desenum que passa por uma fase de perfil bastante abrangente volvimento para o perodo de de cenrio favorvel em relainfraestrutura fsica [...] e social 2000 a 2003, batizado de o liquidez internacional, [...] crdito e financiamentos, Brasil em Ao, que visaacompanhado de algumas meio ambiente etc va a integrao nacional por oscilaes provocadas por meio de investimentos para promover a integrao fatores atpicos, como o ataque s torres gmeas regional e a desconcentrao do desenvolvimento nos EUA; outra que tangencia a crise das hipotecas nacional. Lanado nos finais dos anos 1990, esse do setor imobilirio americano, iniciada em 2007, projeto fundamentou-se em nove Eixos Nacionais difundindo-se pelo mundo devido indexao aos de Integrao e Desenvolvimento: Arco-Norte, Ma- papis financeiros, refletindo-se no Brasil, que readeira-Amazonas, Araguaia-Tocantins, Oeste, Trans- giu com o estmulo ao consumo; e um terceiro vetor, nordestino, So Francisco, Rede Sudeste, Sudoeste relacionado com o alto crescimento da China, que e Sul. J em 2000, adotou-se o programa Avana tem propiciado supervit na balana comercial braBrasil, de foco na gesto empreendedora em detri- sileira em razo das exportaes de commodities mento da gesto burocrtica, apoiando-se, segundo primrias. Atualmente, est em curso um aprofunMartins (2007, p. 3), em quatro programas: [...] ges- damento da crise de 1967, a lenta recuperao da to pblica empreendedora, qualidade dos servios economia dos EUA e, especialmente, a crise que prestados aos cidados, desburocratizao, e valo- se desenrola na zona do Euro, sinalizando, no morizao do servidor pblico. mento, indefinies quanto aos impactos no Brasil. A partir de 2002, sob o governo Lula, elaborou-se a Poltica Nacional de Desenvolvimento Regio- Indicadores e posies da economia brasileira nal (PNDR), com a finalidade de reduzir desigualdades sociais e regionais. Sua concepo enfatizava Para efeito de interpretao da posio do Brao desenvolvimento endgeno das diversas regies sil nas dcadas de 1980, 1990 e 2000, diante da do pas, abrangendo projetos de atividades rurais e dificuldade de se trabalhar com PIB de equilbrio de irrigao, de arranjos produtivos locais (APLs) e interno de pleno emprego e externo, faz-se uso, empreendimentos voltados para as exportaes. No como varivel proxy, dos valores mdios dos PIBs entanto, essa viso conviveu em conflito com a po- e dos saldos da balana comercial entre os anos ltica econmica de estabilidade inflacionria ento de 1980 e 2010 como referncia para os traados em vigor e a nfase dada aos projetos assistencialis- das curvas aa e BB, respectivamente. Dessa fortas, o que tornou incuo o PNDR como instrumento ma, a anlise feita mediante as comparaes de longo prazo. Em 2007, teve incio o Programa de dos correspondentes valores mdios de cada dAcelerao do Crescimento (PAC), de perfil bastante cada com as mdias de referncias do perodo de abrangente infraestrutura fsica (rodovias, portos 1980 a 2010. Ao se identificarem as interseces aeroportos etc.) e social (habitao, sade, educa- dos planos entre as curvas aa e BB que formam o etc.), crdito e financiamentos, meio ambiente os quatro quadrantes do diagrama de Swan, ser 36
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possvel verificar, por meio de valores mdios dos PIBs e dos saldos de comrcio exterior, a posio da economia brasileira em cada dcada6. Como descrito, na configurao grfica do diagrama de Swan adaptada para este artigo, tem-se como ordenada a taxa de juro (Selic) e na abscissa os valores do PIB, tal que, para cada par de juros e PIB corresponda os pontos das curvas aa e BB, sendo e o ponto de equilbrio mdio. Com o uso da taxa de juro, adotam-se igualmente os valores mdios do perodo e de cada dcada, o que possibilita a identificao, entre os subquadrantes, da posio mais exata da economia. A Tabela 1 apresenta os valores das variveis que nortearo a identificao das posies econmicas do Brasil. Os valores da Tabela 1, permitem a localizao, no Grfico 8, do quadrante e subquadrante em que a economia brasileira encontra-se. Nas dcadas de 1980 e 1990, o Brasil posiciona-se no subquadrante IV.A, com PIBs mdios de, respectivamente, R$ 1.883.271,69 trilhes e R$

perodo de US$ 12.585,22 bilhes; e com taxas de juros mdias de 12,0% (dcada de 1980) e 13,9% (dcada de 1990) superiores mdia do perodo de 8,7%. Em ambas as dcadas, o pas situou-se esquerda das curvas aa e BB, assim como acima da taxa de juro de equilbrio. J na dcada de 2000, o Brasil localiza-se no subquadrante II.A, situando-se direita das curvas aa e BB, e abaixo da taxa de juro de equilbrio, com PIB mdio de R$ 3.034.449,72 trilhes, superior mdia do perodo com R$ 2.410.184,26 trilhes; saldo externo de comrcio de US$ 25.482,52 bilhes, superior a US$ 12.585,22 bilhes (mdia do perodo); e taxa de juro de 1,2% inferior mdia do perodo de 8,7%. Verifica-se, com base nas trs variveis analisadas PIB, taxa de juro Selic e Balana Comercial , que a economia brasileira apresentou alguma melhora ao longo das trs dcadas, dado que o movimento do subquadrante IV.A para o subquadrante II.A indica, no que se refere a valores mdios das curvas aa e BB, as passagem

Tabela 1 variveis macroeconmicas da economia Brasil 1980-2010


variveis PIB* r (1) BC** (2) u (3) Mdia da dcada de 1980 R$ 1.883.271,69 12,0% US$ 8.598,59 431,74% 5,6% (a) Mdia da dcada de 1990 R$ 2.312.831,37 13,9% US$ 3.674,56 665,42% 5,9% (b) Mdia da dcada de 2000 R$ 3.034.449,72 1,2% US$ 25.482,52 6,66% 9,7% (c) Mdia de 1980 a 2010 R$ 2.410.184,26 8,7% US$ 12.585,22 -

Fonte: Instituto de Pesquisa Econmica e Aplicada (2011); Santagada (1990); Picchetti; Chahad (2003). Nota: * Em milhes de R$; ** Em milhes de US$. (a) 1980 a 1988 a.a. (urbano); (b) 1991 a 2001 a.a. (RMT); (c) 2002 a 2010 11,4% mdia anual e 9,7% mdia mensal. (1) Taxa de juro Over/Selic; (2) Taxa de inflao IPCA a.a.; (3) Taxa de desemprego.

2.312.831,37 trilhes, inferiores mdia do perodo, com R$ 2.410.184,26 trilhes; com saldo de comrcio externo de US$ 8.598,59 bilhes na dcada de 1980 e US$ 3.674,56 bilhes na dcada de 1990, com valores inferiores mdia do
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Os PIBs mdios substituem as notaes dos nveis de renda de equilbrio interno y e externo y* apresentados na seo intitulada Modelos Tericos.

do PIB e da balana comercial para valores acima da mdia do perodo de 1980 a 2010. Em relao curva BB, observa-se um forte crescimento nos supervits do saldo mdio de comrcio. Esclarece-se que, na dcada de 2000, a localizao da balana comercial direita de BB e ser superavitria devem-se ao fato de a curva BB representar os saldos mdios do perodo de 1980 a 2010. 37

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ModeloS MacroeconMicoS e leitura da econoMia BraSileira

Grfico 8 Cenrios da economia brasileira no diagrama adaptado de Trevor Swan com curvas de valores mdios
Fonte: Elaborao prpria.

A anlise das posies das variveis macroeconmicas do diagrama de valores mdios (curvas aa e BB contnuas) em relao com o diagrama terico (curvas aa e BB duplicadas) feita no Grfico 9. Como as curvas aa e BB so, respectivamente, curvas representativas no modelo terico dos equilbrios interno de pleno emprego e externo, deduz-se que as curvas aa e BB traadas com as mdias das variveis do perodo de 1980 a 2010 esto posicionadas esquerda das curvas do diagrama terico. No Grfico 9, tem-se o diagrama terico e o ponto F (felicidade macroeconmica) localizado mais para a direita em relao ao ponto E do diagrama de valores mdios. Dessa forma, verifica-se que os valores mdios dos PIBs de cada dcada esto aqum do PIBPE de pleno emprego, enfatizando-se que o PIB mdio da dcada de 2000 o que fica mais prximo do PIBPE de pleno emprego. 38

A anlise dos saldos de comrcio externo e das taxas de inflao e de desemprego permite constatar-se que a economia brasileira, nesse diagrama com valores mdios das curvas aa e BB, posiciona-se aqum dos nveis de equilbrio interno de pleno emprego e externo. Os valores obtidos para a taxa de inflao na dcada de 2000 a menor e para a taxa de desemprego a maior, bem como o saldo de comrcio, sendo superavitrio e posicionado no quadrante II do diagrama das mdias, contraria a teoria do diagrama de Swan.7 No entanto, em relao ao diagrama terico, as posies dessas variveis esto coerentes com o quadrante IV, pois se registram a menor taxa de inflao e a maior taxa de desemprego, assim como supervit de comrcio
7

Ver no Grfico 7 que o quadrante II registra a segunda maior taxa de inflao, a menor taxa de desemprego (taxa negativa), e dficit de comrcio.

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Grfico 9 Cenrios da economia brasileira no diagrama adaptado de Trevor Swan com curvas de valores mdios e tericos de equilbrios interno e externo
Fonte: Elaborao prpria.

externo (Grfico 7). Considerando a mesma taxa juro de equilbrio r08, observa-se que as posies das variveis de cada dcada esto compatveis em relao ao diagrama terico, pois as dcadas de 1980 e 1990 continuam no subquadrante IV.A, e a dcada de 2000, que se encontrava no subquadrante II.A do diagrama das mdias, localiza-se agora no subquadrante IV.B em relao ao diagrama terico.

CoNCLuSES Neste artigo, procurou-se tomar parte de reflexes tericas no estudo da macroeconomia mediante a utilizao de dois modelos tericos de forma
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Trata-se de uma suposio, pois o nvel dessa taxa de juro pode mudar.

integrada no mbito da macroeconomia aberta, visando interpretar as posies da economia brasileira durante as dcadas de 1980, 1990 e 2000. O modelo de Mundell-Fleming foi contextualizado pela exposio dos cenrios de baixa mobilidade de capital e do efeito de poltica fiscal expansionista sob as hipteses de regimes cambiais fixo e flexvel. O modelo de Trevor Swan foi utilizado visando situar, por meio de cruzamentos da varivel PIB, juro e balana comercial, as posies da economia do Brasil em cada dcada. Efetuadas as devidas contextualizaes tericas dos modelos, o artigo teve o propsito de avaliar as duas questes elencadas na introduo. Dado que se avaliam as posies da economia brasileira em trs dcadas, de bom alvitre que se observe como ilustrao a evoluo das taxas 39

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ModeloS MacroeconMicoS e leitura da econoMia BraSileira

de crescimento anual mdio do PIB real do Brasil nvel de PIB ainda est aqum do nvel de equilno perodo de 1980 a 2010 e em cada uma das brio interno de pleno emprego e externo. Como dcadas. Ao longo do perodo, o crescimento deu- foi descrito no Grfico 9, o ponto E de equilbrio -se a uma taxa mdia anual de 2,6%, enquanto, no diagrama com os valores mdios das variveis para as dcadas de 1980, (curvas aa e BB contnuas) 1990 e 2000, o crescimenAo longo do perodo [1980-2000], encontra-se esquerda do to foi de 3,0%, 1,6% e 3,3%, ponto F de felicidade macroo crescimento deu-se a uma taxa 9 respectivamente . econmica, segundo o diamdia anual de 2,6%, enquanto, Em relao primeira grama terico (curvas aa e para as dcadas de 1980, 1990 e questo, buscou-se indagar BB duplicadas). 2000, o crescimento foi de 3,0%, sobre a existncia ou no Como resultado deste 1,6% e 3,3%, respectivamente de mudanas entre as dcaestudo, alerta-se para o fato das, segundo a configurao do diagrama de Swan de que o Brasil, a partir de 1980, perdeu dinamisadaptado com curvas aa e BB representativas de mo em relao sua evoluo histrica, no que mdias dos PIBs e da balana comercial nos de- tange ao crescimento econmico, que antes giterminados intervalos de tempo. O que se verificou rava em torno de 6,5% (1930 a 1980) e passou foi o registro de alguma melhora no diagrama (Gr- para 2,6% (1980 a 2010). Essa realidade induz fico 8), na medida em que se tem uma mudana interpretao de que o Estado atuante que prevade subquadrantes, do IV.A para II.A, refletindo: um leceu no Brasil desde os anos de 1930 at 1980 aumento no PIB, que se deve a uma melhoria na proporcionou economia brasileira incorrer em dcada de 2000, tendo em vista ter sido um per- incrementos satisfatrios. No entanto, a partir da odo em que se deu continuidade a um projeto de dcada de 1980, com a crise da dvida externa, reestruturao efetuado na dcada de 1990; uma a perda de capacidade de financiamento estatal queda na taxa de juro que, a despeito de ser ainda e as imposies dos cenrios internacionais sob muito alta em relao ao cenrio internacional, tem o novo paradigma da globalizao econmica, o operado em patamares menores do que na dca- Brasil tem se mantido estagnado no decurso das da anterior; e uma forte elevao no supervit da trs ltimas dcadas. Este fato reflete-se na localibalana comercial, que se deve incorporao de zao da posio do Brasil no diagrama terico de novas tecnologias nos processos de produo e ao Swan (Grfico 9), dado que a pequena melhoria da cenrio internacional de valorizao nos preos da dcada de 2000, em relao s dcadas de 1980 commodities, especialmente pelo crescimento da e 1990, deu-se no interior do quadrante IV, signieconomia chinesa. ficando que a economia no apresentou um moviNo que tange segunda questo, de carter mento relevante para uma aproximao do ponto mais terico, pretendeu-se verificar a posio real F, em que se atinge um nvel de PIB de equilbrio da economia brasileira nas trs dcadas em rela- interno de pleno emprego e externo. o hiptese do equilbrio interno de pleno emprego e externo. Encontrou-se que a dcada de 2000 foi a de melhor desempenho, localizando-se REFERNCIAS no subquadrante II.A. No tocante ao saldo comerAntonio de B.; SOUZA, P. A economia cial superavitrio, especialmente, indica-se que o CASTRO,em marcha for-ada. RioFrancisco E.Paz e Terra, 1985. brasileira de Janeiro:
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Enfatiza-se que as taxas de crescimento dos PIBs foram calculadas para os anos de 1980 a 1989, 1990 a 1999 e de 2000 a 2009.

FLEMING, John Marcus. Domestic financial policies under fixed and under floating exchange rates. International Monetary Fund Staff Papers, USA, v. IX, n. 3, p. 369-379, Nov. 1962.

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Artigo recebido em 19 de dezembro de 2011 e aprovado em 24 de janeiro de 2012

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BAhIA ANlISE & DADOS

Crescimento, distribuio de renda e progresso tcnico: elementos do estruturalismo e schumpeterianismo


Silvia Harumi Toyoshima* Evaldo Henrique da Silva**
* Ps-doutora pela University of Illinois at Urbana-Champaign, doutora em Cincia Econmica pela Universidade Estadual de Campinas (Unicamp); mestre em Economia pela Universidade de So Paulo (USP). Professora Associada do Departamento de Economia da Universidade Federal de Viosa (UFV). htsilvia@ufv.br Doutor em Economia Industrial e da Tecnologia pela Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ); mestre em Economia Aplicada pela Universidade Federal de Viosa (UFV). Professor Adjunto do Departamento de Economia da UFV. ehsilva@ufv.br

Resumo O objetivo do artigo foi discutir o modelo de desenvolvimento proposto pela Nova Cepal, que rene elementos do estruturalismo, concebido pela Velha Cepal, e do schumpeterianismo. Tal modelo terico procura avanar no sentido de como incorporar o progresso tcnico de fronteira de modo a concili-lo com uma poltica de distribuio de renda, em sociedades que ainda apresentam altos ndices de pobreza e de analfabetismo. A concluso principal de que o desafio grande e no possvel crescer de forma competitiva, incorporando novas tecnologias, sem polticas pblicas que qualifiquem e eduquem a grande massa da populao que se encontra margem de uma sociedade altamente voltada para a tecnologia. Palavras-chave: Crescimento. Equidade. Progresso tcnico. Educao. Polticas pblicas. Abstract The objetive of this paper was to discuss the development model proposed by the New Eclac, which combine elements of structuralism, designed by the Old Eclac, and the schumpeterianism. This theoretical model tries to move in the sense of incorporating the cutting-edge technology, in order to conciliate it with an income distribution policy, in societies that also exhibit high rate of poverty and illiteracy. The main conclusion is that the challenge is great and that it is not possible to grow competitively, incorporating new technologies, without public policies that qualify and educate the great mass of population that is outside of a society highly addressed to technology. Keywords: Growth. Equity. Technical progress. Education. Public policies.

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creSciMento, diStriBuio de renda e proGreSSo tcnico: eleMentoS do eStruturaliSMo e ScHuMpeterianiSMo

gradativamente durante as dcadas de 1960 e 1970, mantendo-se o ndice de Gini em torno de 0,6 nas O objetivo deste artigo discutir crescimento e dcadas de 1980 e 1990 (BONELLI; RAMOS, 1993; equidade com base nas referncias da Nova Ce- INSTITUTO DE PESQUISA ECONMICA APLICApal, que procura unir elemenDA, 2011). Esse valor colocatos estruturalistas com os o crescimento econmico va o Brasil na terceira posio schumpeterianos de modo a quanto desigualdade de renda maioria dos pases latinoconstruir um modelo de deda entre 92 pases (BARROS; americanos, ps-Segunda Guerra senvolvimento que contemHENRIQUES; MENDONA, Mundial, no se traduziu em ple crescimento com equi2001). Em princpios da dcaindicadores que refletissem dade para sociedades com da de 1990, a taxa de pobreuma distribuio de renda o perfil daquelas da Amrica za encontrava-se em torno de mais equitativa Latina. Ao mesmo tempo, o 40%, registrando um contintrabalho procura avaliar os desafios para implanta- gente bastante alto de pessoas que no ingeriam o o desse modelo que requer alteraes institucio- mnimo de calorias necessrias, de acordo com crinais para absoro do progresso tcnico. trios da Food and Agriculture Organization (FAO) e O crescimento econmico da maioria dos pases Organizao Mundial da Sade (OMS) (INSTITUTO latino-americanos, ps-Segunda Guerra Mundial, DE PESQUISA ECONMICA APLICADA, 2011). no se traduziu em indicadores que refletissem uma Diante de situao semelhante para toda a Amdistribuio de renda mais equitativa. ainda, portan- rica Latina (BANCO MUNDIAL, 2006; FFRENCHto, um tema considerado muito importante na macro- -DAVIS, 2007; STALLINGS; PERES, 2002), a denoeconomia do desenvolvimento para esses pases. Ou minada Nova Cepal passa a colocar no centro do seja, trata-se de continuar a pesquisar sobre o tema modelo terico de desenvolvimento a questo do antigo de como aliar alto dinamismo econmico com crescimento com distribuio de renda. Em meio maior bem-estar da populao. Alm disto, a neces- efervescncia de novos modelos de crescimento sidade de insero competitiva na economia mundial e desenvolvimento1, nas dcadas de 1980 e 1990, requer a incurso em tecnologias de ltima gerao. essa escola, por meio de Fajnzylber (1989), apreNa proposio inicial da Cepal, capitaneada pelo senta um novo modelo de desenvolvimento, em que texto seminal de Prebisch (2000), de 1949, a indus- crescimento e equidade so variveis que se autortrializao se encarregaria de, simultaneamente, reforam. Essa nova verso mantm sua influncia elevar a taxa de crescimento econmico, reduzir o keynesiana, como na viso original, de possibilidade desemprego estrutural e, consequentemente, redu- de existncia de desemprego estrutural, do papel dos zir a desigualdade de renda e a pobreza na Am- gastos do governo como impulsionador da demanrica Latina. Todavia, j na dcada de 1970, havia a da efetiva, de existncia de incerteza, dentre outras percepo de que os pases que desencadearam questes importantes. No entanto, abandona a viso o processo de industrializao conseguiram diver- da industrializao voltada, principalmente, para o sificar e dinamizar suas economias e reduzir o de- mercado interno, dando nfase insero internasemprego, incorporando uma parcela da populao cional de forma competitiva. O exemplo de pases nos denominados setores modernos; no entanto, a asiticos, mais precisamente dos Tigres Asiticos, desigualdade de renda persistiu (FURTADO, 1976). teve uma influncia fundamental no pensamento do O Brasil, por exemplo, foi um dos pases latino-americanos que mais cresceu e diversificou a ma- 1 Teoria do crescimento endgeno, teoria evolucionria, para citar triz produtiva. A desigualdade, contudo, aumentou algumas. INTRoDuo 44
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proposio de desenvolver pases cuja insero na diviso internacional do trabalho deu-se pela via da A insero de forma competitiva remete neces- produo e exportao de produtos primrios. Na sidade de incorporao da viso schumpeteriana viso original, tendo como precursor o texto de Prdo desenvolvimento no novo bisch (2000), j mencionado, modelo terico. BielschoA insero de forma os problemas estruturais sowsky (2010) discute a viso mente poderiam ser resolvicompetitiva remete do novo estruturalismo como dos por meio do processo de necessidade de incorporao a juno entre o estruturalisindustrializao. Tal procesda viso schumpeteriana do mo e o schumpeterianismo. so, com a diversificao da desenvolvimento no novo No esquema de Fajnzylber economia e a incorporao modelo terico (1989), estariam relacionada populao nos setores dos o crescimento, a equidade, o padro de consu- modernos, mesmo com a incorporao de progresmo, o progresso tcnico e a insero internacional, so tcnico poupador de trabalho, geraria dinamisnum mecanismo autoalimentador que induziria a mo econmico com reduo da desigualdade e da sociedade a apresentar grande desempenho eco- pobreza. nmico aliado melhoria dos indicadores sociais. No entanto, esse processo poderia ter sido aceAs questes que se colocam, ento, so: Como lerado por polticas de redistribuio de renda, dado gerar dinamismo econmico e equidade ao mesmo que, na viso inicial, havia argumentos que indicatempo? Qual seria a forma de incorporar progres- vam maior equidade associada com maior cresciso tcnico de modo a no aumentar ainda mais a mento. Trata-se de uma questo bastante polmica. desigualdade? Como avanar tecnologicamente em O principal argumento, presente nos trabalhos dos sociedades que apresentam um nmero conside- primeiros tericos da Cepal, como Furtado (1968), rvel de analfabetos? De que forma as instituies e defendido pela Nova Cepal, por autores como no esto suficientemente desenvolvidas para ge- Fajnzylber (1989), de que uma renda mais bem rar inovaes, dentre outras fragilidades? distribuda leva a um padro de consumo mais ausO artigo, assim, pretende pensar sobre essas tero, gerando maior poupana e uma produo com questes, procurando unir as preocupaes contidas relao capital/produto menor. Ambas induziriam na viso estruturalista inicial com as novas deman- maior crescimento. das de acirramento da concorrncia e do aumento da A questo do aumento da poupana bem pocompetitividade na fase atual do capitalismo mundial. lmica. Argumentos no favorveis a essa viso O restante da pesquisa est exposto nas se- podem ser encontrados. O principal deles encontra guintes sees, que tratam das discusses sobre o respaldo na primeira gerao de ps-keynesianos, estruturalismo e distribuio de renda; da incorpo- como Kaldor (1956). A linha de argumentao serao da viso schumpeteriana no tema distribuio gue a hiptese kaldoriana de que a propenso dos de renda; e das concluses do trabalho. ricos a poupar maior do que a dos pobres. Portanto, a concentrao de renda geraria maior poupana e no o contrrio. ESTRuTuRALISMo E DISCuSSo SoBRE Recentemente, Aghion, Caroli e Garcia-Pealosa CRESCIMENTo E DISTRIBuIo DE RENDA (1999), associados abordagem da teoria do crescimento endgeno, defendem ideia contrria kalO estruturalismo uma abordagem terica ges- doriana. Ao mesmo tempo, a linha de argumentao tada pelos estudiosos da Amrica Latina, com a difere daquela apresentada pela Cepal, a despeito
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autor, assim como no de todos os que reformularam as teorias de crescimento e de desenvolvimento.

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creSciMento, diStriBuio de renda e proGreSSo tcnico: eleMentoS do eStruturaliSMo e ScHuMpeterianiSMo

da concordncia quanto aos resultados. Partem do de sua proposio de desenvolvimento. Observa-se, pressuposto neoclssico de que o investimento em no ncleo do modelo, a presena de quatro variveis capital apresenta retornos decrescentes. No entan- centrais: Equidade, Crescimento, Padro de Consuto, supem que o mercado de capital imperfeito, mo e Investimento e Sistema Industrial e Competitiou seja, que a capacidade de vidade Internacional2. tomar emprstimos junto s Melhor distribuio de renda O crescimento refora a instituies financeiras difeequidade, segundo Fajnzylest atrelada a maiores nveis renciada entre os indivduos. ber (1989), na medida em de investimento do conjunto da Nessa situao, o produto que mais fcil elite de um economia, gerando maiores taxas agregado no gerado pelo pas aceitar distribuir renda de crescimento econmico estoque de capital agregado quando est crescendo do como a hiptese do modelo neoclssico tradicio- que quando est estagnada ou diminuindo. nal , mas pela soma dos capitais individuais. Como A equidade, por sua vez, tambm se encontra a capacidade de investimento diferenciada entre os aqui associada positivamente ao crescimento. De agentes, sendo maior para os ricos, a produtividade acordo com o autor, melhor distribuio de renda marginal do capital desses menor; para os pobres, geraria maior dinamismo econmico por duas vias: por outro lado, essa produtividade maior. Assim, a primeira, porque, numa sociedade mais igualitria, deduz-se que a distribuio de renda e, consequen- possvel requerer maiores sacrifcios da populatemente, da riqueza mais desigual quanto menor o, aumentando a taxa de poupana; e, a seguna taxa de crescimento, uma vez que os investimen- da, est fundada no mesmo argumento apresentado tos sero feitos mais por aqueles cuja produtividade pelos primeiros tericos cepalinos, que tem como marginal do capital menor. Os autores concluem, intermediao a mudana do padro de consumo. ento, que melhor distribuio de renda est atrelada Uma sociedade mais igualitria e mais pobre, caso a maiores nveis de investimento do conjunto da eco- das economias latino-americanas, tende a consumir nomia, gerando maiores taxas de crescimento eco- bens bsicos, cuja produo requer menos capital, nmico. Esta tese reforada por evidncias emp- o que implica que o mesmo volume de investimenricas que apontam alta correlao entre as taxas de tos aumenta a taxa de crescimento. Alm disso, investimento e as taxas de crescimento econmico. reduz-se a ineficincia causada pela concentrao Quanto ao fato de um padro de consumo mais de renda. Dado que a elite dos pases subdesenvolaustero levar queda da relao capital/produto, vidos, que corresponde a uma pequena parcela da o argumento cepalino de que, em pases sub- populao, tende a imitar o padro de consumo dos desenvolvidos, o mercado interno restrito. Uma pases desenvolvidos, a produo no atinge escala renda concentrada faz com que apenas a elite, que eficiente. A baixa produtividade tende a elevar os corresponde a uma parcela pequena da popula- preos, contribuindo para o aumento da inflao. o, possa demandar bens considerados suprfluPor fim, o sistema industrial e a competitividade os, possuidores de alta proporo capital/produto. internacional esto diretamente conectados com o A taxa de crescimento seria menor, assim, para a crescimento e a equidade. Em relao ao cresciproduo desse tipo de bem. Uma renda mais bem mento, como defende o autor, quanto maior seu didistribuda aumentaria o consumo de bens bsicos, namismo, maior a incorporao de novas geraes cuja relao capital/produto suposta ser mais bai- de equipamentos e produtos na economia, elevando xa, o que permitiria uma taxa de crescimento maior. O esquema analtico de Fajnzylber (1989), visua- 2 Sero exploradas apenas as quatro variveis centrais. As demais no lizado no Esquema 1, mostra todas as interrelaes sero discutidas no presente artigo. 46
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Padro histrico de desenvolvimento Tipos de liderana - Industrial - Financeiro - Rentista

Padro de consumo internacional

Transformao estrutural da agricultura

Padro de consumo e investimento

Investimento internacional de carteira

Equidade

Crescimento

Investimento direto estrangeiro

Sistema industrial e competitividade internacional Conhecimento cientfico e tecnolgico

Recursos naturais dotao - Agricultura - Minrio - Energia

Tendncias demogrficas

Capacidade empresarial da indstria nacional

Figura 1 Interrelaes de desenvolvimento


Fonte: Fajnzylber (1989, p. 78).

a produtividade do sistema industrial e melhorando a competitividade internacional. Adicionalmente, a produo de novos bens, com a ampliao do mercado interno, induz aprendizagem industrial e tecnolgica. Por outro lado, um sistema industrial mais competitivo leva a um crescimento maior. J o impacto positivo do sistema industrial competitivo internacionalmente sobre a equidade ocorre por meio de polticas que estimulam a criao de pequenas e mdias empresas que inovam e so competitivas, universalizam a educao e fornecem maior qualificao mo de obra. Alm disso, com maior dinamismo no mercado internacional, h gerao de maior volume de emprego, elevao da produtividade e das remuneraes e, por fim, a propagao da lgica empresarial. Em suma, maior dinamismo econmico e melhor distribuio de renda ocorrem com o alcance
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de uma competitividade verdadeira e no espria, que tem como base os baixos salrios. Em razo de o debate em torno da associao positiva entre crescimento e distribuio de renda ser ainda persistente, necessrio fortalecer teoricamente o argumento de que distribuio de renda pode induzir aumento das taxas de investimento, promovendo, assim, a elevao das taxas de crescimento econmico. Do ponto de vista terico, plausvel a hiptese de que melhor distribuio de renda produz efeitos quantitativos e qualitativos que impactam positivamente a taxa de investimento, firmando, deste modo, o elo entre a redistribuio de renda e o crescimento econmico. Na seo seguinte procura-se incorporar o progresso tcnico como varivel fundamental para o modelo de desenvolvimento discutido. 47

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a ausncia de um consenso sobre os verdadeiros desafios das polticas pblicas e uma profuso de mitos sobre as causas promotoras do aumento das Conforme visto anteriormente, os autores cepali- desigualdades de renda e das barreiras ao desennos vm se esforando na volvimento econmico dos busca de melhor entendiA aplicao de softwares no pases latino-americanos. mento das complexas reDe acordo com os autocampo da atividade produtiva laes entre as mudanas res neo-schumpeterianos, permite o processamento de uma tecnolgicas, o crescimento quantidade quase infinita de dados as TICs esto transformaneconmico e a distribuio do radicalmente a atividade de renda. Nesta seo apresentado um breve produtiva em duas dimenses cruciais. Uma delas ensaio terico a respeito das implicaes concei- a produo e o uso em larga escala do conhetuais do uso da noo neo-schumpeteriana de pa- cimento codificado e complexo. A produo desse radigma tecnolgico (DOSI, 1982, 1988) ou de pa- conhecimento tem dois elementos fundamentais: o radigma tcnico-econmico (FREEMAN; SOETE, computador/software e as networks. A aplicao de 2008) para modelagem da dinmica econmica no softwares no campo da atividade produtiva permite mbito da teoria cepalina. o processamento de uma quantidade quase infinita A questo central diz respeito delimitao de dados com os quais so geradas informaes das polticas pblicas necessrias transforma- que podem ser usadas como conhecimento tecnoo das estruturas sociais, com vista retomada lgico codificado e so impossveis de serem prodo desenvolvimento nos pases da Amrica Latina. duzidas com o uso exclusivo da mente humana. A No entender dos autores deste artigo, a anlise operao em networks, por sua vez, vital para a do papel das polticas pblicas na atualidade no produo e aplicao desse conhecimento complepode prescindir do conceito de paradigma das tec- xo, visto que esse tipo de saber envolve diversas nologias da informao e da comunicao (TICs) reas do conhecimento humano que dificilmente e da compreenso mais profunda das transforma- podem ser dominadas no plano individual. es econmicas e sociais produzidas por esse A outra dimenso a natureza pervasiva (uso novo modelo tecnolgico. quase universal) dessas tecnologias, fazendo preocupante o reconhecimento de Freeman emergir o fenmeno do deslocamento das trajete Soete (2008), Lastres e Ferraz (1999), Lastres, rias tecnolgicas (DOSI, 1982, 1988) em direo Cassiolato e Arroio (2005), e tambm Petit (2005) produo e ao uso de conhecimento codificado de que os economistas, juntamente com os que fa- e complexo. Esse fenmeno atinge, inclusive, os zem poltica pblica, no tm noo clara do signi- setores que at o final da dcada de 1970 atuaficado e do papel transformador dos novos paradig- vam como absorvedores da mo de obra menos mas tcnico-econmicos. Esse desconhecimento qualificada nas fases de crescimento econmico, apontado pelos autores como uma das maiores como as indstrias tradicionais e os setores de barreiras consecuo e implementao de pol- servios. Esse deslocamento reduz a importncia ticas pblicas capazes de rever os efeitos sociais do conhecimento tcito e simples, que tradicionegativos produzidos pelo processo de difuso das nalmente predominava nos setores menos intenTICs. Diante da complexidade das transformaes sivos em tecnologias. geradas por essas novas tecnologias e devido ao Sabe-se que a estrutura do sistema educadespreparo por parte da comunidade cientfica cional, desde o ensino bsico at o universitpara lidar com os novos fenmenos, o resultado rio, foi moldada conforme as necessidades de PoLTICAS PBLICAS No CoNTEXTo DAS NovAS TECNoLoGIAS 48
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acumulao na fase dominada pela dinmica for- que pode atingir esse fosso, basta lembrar que, no dista. Entre as caractersticas dessa dinmica, Brasil, aproximadamente 70% das empresas com est a hierarquia da qualificao, na qual o uso mais de 10 empregados no tm o hbito de inovar de mo de obra menos qualificada tornava-se (INSTITUTO BRASILEIRO DE GEOGRAFIA E ESparte integrante do sistema TATSTICA, 2008). produtivo. Essas reflexes levam No mbito poltico e acadmico, O avano das TICs est concluso de que o fosso no j existe o consenso de que as mudando radicalmente a que se refere a habilidade e a foras de mercado so geradoras lgica da acumulao para renda entre pessoas e entre da tendncia de concentrao tornar a produo e o uso firmas que dominam e as que da renda em larga escala do conhecino dominam as novas tecnomento codificado-complexo a principal fonte gera- logias est se aprofundando cada vez mais. Sendo dora do valor e o principal objeto da acumulao. assim, pode-se afirmar que o aumento da concentraEssa transformao faz da habilidade de produzir o da renda e da produo , plausivelmente, tene/ou usar esse tipo de conhecimento o pr-requisito dncia inerente ao avano das TICs. chave da ocupao laboral. Numa perspectiva mais No mbito poltico e acadmico, j existe o conterica, pode-se afirmar que a funo de produ- senso de que as foras de mercado so geradoras o do tipo Leontief (capital e trabalho) est sendo da tendncia de concentrao da renda. No entansubstituda por outro tipo de funo de produo: to, no existe consenso algum sobre a lgica de a funo baseada no conhecimento, cuja principal operao dessas foras e muito menos a respeito caracterstica a capacidade de gerar um output das alternativas de polticas pblicas para reverter infinito para dada capacidade de processamento essas tendncias. em bits. Nessa lgica, operar software de alto nvel De acordo com Lastres, Cassiolato e Arroio de complexidade e integrados em redes torna-se (2005), os economistas em geral ainda esto prea principal base de qualificao da mo de obra. sos aos modelos econmicos produzidos no conNas operaes que demandam conhecimento sim- texto da dinmica fordista. Essa dinmica adeples, existe a tendncia de substituio da mo de quadamente analisada com base nas tradicionais obra por sistemas automatizados, no importando funes de produo, mas essas so absolutameno ramo de atividade. te inadequadas para o entendimento da dinmica fcil imaginar o fosso que est sendo criado econmica na era das TICs. De acordo com a auentre a estrutura atual de ensino nos pases lati- tora, levar muito tempo para que os economistas nos americanos e a crescente demanda por mo e os que fazem polticas pblicas reformulem suas de obra habilitada ao uso das ferramentas digitais. ideias, abandonando o velho paradigma terico e No mbito das organizaes, ocorre fenmeno se- incorporando um novo paradigma que seja mais melhante. O super-encarecimento da mo de obra consistente com a realidade das tecnologias. O qualificada e dos recursos de rede reduz as chances quadro fica mais complicado quando colocada em do uso dessas ferramentas por parte das pequenas cena a questo do montante de investimentos que e mdias empresas, criando uma assimetria do po- se faz necessrio para reverter os efeitos sociais der de inovao entre as empresas que dominam e perversos do processo de difuso das TICs. as que no dominam as TICs. Com isso, as firmas Segundo Petit (2005), os investimentos em eduque no inovam de forma rotineira podem estar per- cao, necessrios para eliminar o hiato da qualifidendo oportunidades de mercados para as firmas cao nos pases latinos americanos, exigir gastos que inovam. Para se ter uma ideia das propores cujo montante ultrapassa em muito o que est previsto
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para que esses pases possam modernizar suas infraEm sntese, os desafios das polticas pblicas estruturas bsicas (rodovias, ferrovias, portos, eletri- para abortar os efeitos sociais negativos da difucidade etc.). Entretanto, de acordo com o autor, esses so das TICs so enormes no s do ponto de investimentos por si s no resolvem a questo, pois vista econmico, mas tambm do ponto de vista tambm so necessrias mupoltico e cientfico. danas no papel geopoltico Do exposto, uma concluso possvel avaliar teodesses pases em relao ao ricamente as consequnimportante: a de que existe um fluxo internacional de capital e cias macroeconmicas das grande impasse no mbito das de mercadorias. A reformulatransformaes estruturais polticas pblicas nos pases o das polticas macroecolevadas a cabo nos pases latino-americanos nmicas uma dessas mulatinos americanos pelo prodanas-chave. Essas polticas devero ser moldadas cesso de difuso das TICs. Sob a lente das aborem favor da criao de um ambiente extremamente dagens de cunho mais heterodoxo, o efeito estrupermissivo atividade de inovao das firmas nacio- tural mais imediato da concentrao da renda a nais, de modo que as pequenas e mdias empresas tendncia de queda da propenso a consumir e a possam superar suas limitaes tecnolgicas com investir da economia em sua totalidade. O avano menor esforo e risco diante dos nveis atuais. das empresas inovadoras se d basicamente com No mbito da cincia e da tecnologia (C&T), cabe a produo e o uso dos novos conhecimentos, entambm a realizao de transformaes profundas. quanto os investimentos no setor inovador se do Em primeiro lugar, est ocorrendo uma expanso custa da queda dos investimentos nos setores do direito de propriedade intelectual, na medida em no inovadores. que aumenta o peso do conhecimento codificado No caso da concentrao pessoal da renda, na produo de novos conhecimentos tecnolgicos, fcil concluir que a transferncia de renda para a elevando as barreiras para transferncias tecnolgi- minoria da populao reduz a propenso marginal a cas entre os pases lderes e os pases seguidores. consumir de toda a sociedade. ConcomitantemenEm segundo lugar, as networks so mais eficientes te, o atraso da economia no tocante a capacitaes em nvel local no que tange produo e ao uso do tecnolgicas fora as empresas nacionais a adoconhecimento de fronteira, visto que o compartilha- tarem tecnologias estrangeiras que j se tornaram mento de identidades culturais, linguagens, valores, obsoletas em seus pases de origem. Isso, obviacultura etc. cria um ambiente mais favorvel para a mente, compromete a competitividade nacional, inproduo e o uso desse tipo de conhecimento com clusive nos setores relativamente menos intensivos base nas networks (FREEMAN, 1991; LUNDVAL, em tecnologia, salvo os setores de commodities dos 1988; LUNDVALL; ERNEST, 1997). pases ricos em recursos naturais. Assim sendo, diante do novo ambiente criado Do exposto, pode-se extrair uma concluso impelas TICs, tornam-se vitais os esforos dos gover- portante: a de que existe um grande impasse no nos para o fortalecimento da C&T dos pases latino- mbito das polticas pblicas nos pases latino-americanos. Nesse cenrio, a concluso que -americanos. De um lado, economistas e polticos esses pases devero no somente aumentar seus reconhecem a impotncia dos mercados para regastos com C&T, mas tambm aumentar a qualida- solver os desequilbrios sociais da atualidade, mas de desses investimentos para aprimorar as compe- o debate est sendo travado na esfera poltica, entncias das instituies pblicas que fomentam a quanto a academia aponta para a total inexistnpesquisa para a produo e o uso em larga escala cia de um consenso a respeito do que fazer para do conhecimento codificado e complexo. encontrar o caminho do desenvolvimento. De outro 50
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lado, urgente a tomada de deciso, por parte dos governos, diante da ainda alta concentrao de renda e pobreza. Essa tenso tem feito eclodir uma profuso de polticas assistencialistas na regio e tudo indica que essas iro dominar o cenrio econmico por muitos anos. Acredita-se que isso ir ocorrer devido percepo de que existem barreiras praticamente insuperveis implementao de polticas pblicas capazes de reverter os efeitos sociais nocivos das novas tecnologias. Olhando a histria dos outros paradigmas tcnico-econmicos (o da mquina a vapor, da eletricidade, do automvel), talvez a destruio das velhas instituies e a construo de novas instituies adaptadas ao novo paradigma no contexto das TICs dependa de eventos de grande proporo, como uma grave crise econmica. Nesse contexto, pode-se pensar que uma das misses mais importantes dos economistas trazer baila um debate que estimule a produo de estudos mais aprofundados das alternativas e dos efeitos das polticas de transferncia de renda. O grande mrito desse desafio alcanar um consenso em torno da questo: essas polticas so de fato eficazes para combater os efeitos perversos das TICs e colocar os pases latino-americanos na rota do desenvolvimento? Essa questo ainda no foi colocada em seu devido lugar nem mesmo pelos economistas da Cepal.

de esses ndices voltarem a apresentar tendncia de piora ou de continuidade, por muito tempo, de programas assistencialistas. Altas taxas de crescimento, distribuio de renda e insero competitiva no comrcio internacional podem constituir-se em variveis autorreforantes, mas desde que, juntamente com o aumento da renda das camadas mais pobres, haja tambm um aumento da sua capacitao em lidar com tecnologias de fronteira. Sem que isso ocorra, a competitividade verdadeira dessas sociedades pode continuar sendo espria, como alertava Fajnzylber.

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CoNCLuSES A principal concluso, desse esforo de se pensar um possvel caminho para as economias latino-americanas, de que h necessidade de se fazer reformas urgentes no que se refere tanto a polticas de distribuio de renda quanto a polticas voltadas para a incorporao tecnolgica. A queda recente nos ndices de concentrao de renda e de pobreza em diversos pases da Amrica Latina, incluindo o Brasil, pode mascarar a necessidade de mudanas de cunho estrutural, sob pena
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Pesquisa realizada com financiamento do Programa Ctedras para o Desenvolvimento do Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (IPEA).

Artigo recebido em 26 de janeiro de 2012 e aprovado em 24 de fevereiro de 2012

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BAhIA ANlISE & DADOS

Crise na macroeconomia: dos clssicos aos ps-keynesianos


Jos Afonso Ferreira Maia*
* Doutor pela Universidade de Clark (USA); mestre em Desenvolvimento Econmico pela Vanderbilt University e em Economia Poltica pela Boston University. Professor Pleno aposentado do Departamento de Cincias Sociais Aplicadas (DCIS), Universidade Estadual de Feira de Santana (UEFS). jafonsomaia@svn.com.br

Resumo Este artigo aborda as crises na macroeconomia sobre os aspectos metodolgicos positivos e as interpretaes normativas de polticas. Na introduo, fazem-se consideraes sobre o dilema teoria versus prtica, seguida de uma sntese da conceituao de crise nas teorias do desenvolvimento das cincias. Apresentam-se, numa perspectiva histrica de seus principais fundadores, as escolas clssica e keynesiana com seus desdobramentos das escolas dos novo-clssicos, novos-keynesianos, escola austraca e ps-keynesianos. Finalmente, discute-se o papel dos governos centrais e das autoridades monetrias como agentes de polticas econmicas. Nas concluses, comparam-se as principais reas de concordncias e discordncias das escolas e sugerem-se tpicos para estudos futuros na macroeconomia, especialmente considerando os novos fatos estilizados da economia americana, da zona do euro ps-crise de 2008, do mercado informal de bens e do subsetor tercirio no mercado de trabalho. Palavras-chave: Crises. Macroeconomia positiva. Macroeconomia normativa. Equilbrio. Governabilidade. Abstract This article discusses the crisis in macroeconomics on the positive methodological aspects and on normative interpretations of policies: the introduction raises questions regarding the dilemma theory versus practice, followed by an overview of the crisis concept from the development of science theories point of view, presenting a historical perspective of its main founders, Classical and Keynesian schools and its progeny of the New Classical, New Keynesian schools, Austrian School and Post-Keynesians; finally, the author discusses the role of central governments and monetary authorities as agents of economic policies. In the conclusions he makes comparisons between the main schools areas of agreement and disagreement as well as suggestions for topics for future studies in macroeconomics, especially considering the new stylized facts of the U.S. economy, the euro area after the 2008 crisis, the informal market of goods and sub-tertiary sector in the labor market. Keywords: Crisis. Positive and normative macroeconomics. Equilibrium. Governance.

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privada e social, dentre outras) dos diversos segmentos da populao, com uma carga tributria Uma boa prtica geralmente provm de uma boa compatvel com a competitividade internacional e/ teoria, todavia uma boa teoria no necessariamen- ou socialmente suportvel pela populao? te conduz a uma boa prtiSabe-se que um aumenca, mesmo reconhecendo a A eficincia sob o enfoque to do gasto pblico significa validade do dito popular na aumento de impostos ou privado, excelente sob o teoria uma coisa, mas, na aumento da taxa de juros enfoque social, entendvel prtica, outra. no futuro conforme o mesob o enfoque econmico, Alternativamente, no se canismo de financiamento desastrosa, tendo em vista o pode culpar, por exemplo, os a ser pago pelas geraes montante e a insolvncia da mdicos ou as teorias das futuras com a consequente dvida pblica de Portugal quais emanam suas anlises reduo do gasto privado, e diagnsticos, quando no se seguem risca as geralmente com efeitos perversos (crowding out suas prescries. Inclusive, observa-se que mui- effect) sobre o crescimento econmico e o bemtos mdicos morrem pelo fumo, excesso de lco- -estar da populao, principalmente quando o auol, dentre outras causas, perfeitamente evitveis. mento do gasto pblico no passa pelo critrio da Imaginem-se as polticas pblicas orientadas pela viabilidade econmica. macroeconomia, em que os tomadores de deciso Recentemente, em conversa, um renomado no so castigados diretamente pelas prescries acadmico relatou com entusiasmo a eficincia emanadas do mainstream acadmico ou de outras da empresa estatal de transporte urbano do meteorias subjetivamente formuladas e carregadas tr de Lisboa, pela razoabilidade das tarifas, pela de suas prprias vises de mundo (ideologias) ou, qualidade dos servios, entre outras razes. Enno raro, pela ignorncia ou interesses eleitoreiros to, ponderou-se o seguinte: a eficincia sob o em nome do social, ou ainda do argumento de ser enfoque privado, certamente, excelente; sob o uma questo poltica, de governabilidade presente enfoque social, entendvel, pelo carter dialtico e futura, dentre outras explicaes corriqueiras. ou subjetivo de avaliao das prioridades de aloEnto, onde est crise da macroeconomia? cao dos recursos pblicos pelos usurios; sob o Trata-se de uma questo terico-metodolgica po- enfoque econmico, seguramente, desastrosa, sitiva ou de interpretao normativa? Ou trata-se tendo em vista o montante e a insolvncia da dvide uma questo poltica de governabilidade? Ou de da pblica de Portugal. equvocos quanto escolha tima num ambiente de Esse tipo de avaliao equivocada, conduzida mltiplas escolhas para alcanar objetivos politi- pelo desconhecimento das leis da macroeconomia camente definidos mas, no raras vezes, incom- e das inter-relaes dos principais agregados mapatveis no curto e mesmo no mdio prazo? croeconmicos da populao em geral, ao invs de No ambiente das democracias modernas, contribuir para a formulao, implementao e gescomo conciliar as demandas dos trabalhadores to de polticas pblicas economicamente eficienpor maiores salrios e dos poupadores por maio- tes e coerentes com o desenvolvimento econmico, res taxas de juros com as dos empresrios por ao contrrio, favorecem aquelas que cultivam os menor custo dos fatores (capital e trabalho)? Como aplausos e votos da gerao presente, favorecendo compatibilizar a ferocidade dos governos em au- a governabilidade, mas, em geral, provocam pasmentar o gasto pblico para atender s demandas seatas de protestos da gerao futura, geralmente de bens pblicos (sade bsica, segurana, justia clamando contra o Fundo Monetrio Internacional INTRoDuo 54
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(FMI) ou contra os banqueiros internacionais, dentre outros protestos e passeatas, a exemplo das ocupaes de praas.
Finalmente, apresenta-se para reflexo do leitor o pensamento de Marcus Tullius Ccero, em Roma, 55 a.C. que se considera de valor indelvel para espelhar, no mundo globalizado de hoje, algumas, se no muitas, das causas das crises da macroeconomia normativa.

CoNCEITo DE CRISE No DESENvoLvIMENTo DAS CINCIAS Nesta seo, busca-se atender ao eixo temtico crise na macroeconomia e conciliar os subeixos: viso neoliberal em crise versus retorno das ideias keynesianas, sob as abordagens dos mainstreams compartilhados por schollars construtores da moderna macroeconomia que vm se modelando com mais objetividade desde a apresentao dos estudos pioneiros de Arthur Burns e Wesley Mitchell, publicados em 1946, sobre fatos estilizados dos ciclos econmicos das tendncias dos principais agregados setoriais da economia (ZARNOWITZ, 1992). As crises nas cincias espelham a prpria vida, transcendental, da busca do conhecimento, to bem apresentada, segundo as vises de Johnson (1971), Kuhn (1970), Lakatos (1978) e Popper (1959), que destacaram, em resumo, os seguintes argumentos para explicar as crises no desenvolvimento das cincias: Popper (1959) enfatizou o princpio da assimetria lgica entre verificao e falseabilidade, argumentando que, enquanto no se pode provar uma teoria por meio da confirmao, pode-se desaprov-la por meio da refutao; Kuhn (1970) introduziu a noo de paradigma como uma viso do mundo em que a cincia desenvolve-se em uma sucesso de transio de um paradigma dominante para outro via uma revoluo de soluo de enigmas (puzzle solutions); Johnson (1971) arguiu que a propagao de uma nova teoria revolucionria resultado da existncia de uma ortodoxia estabelecida, claramente inconsistente com os fatos relevantes da realidade, dando como exemplo o colapso da produo e do emprego na grande depresso dos anos 1930; Lakatos (1978) reconstituiu o conceito de paradigma de Kuhn e introduziu o conceito de programas cientficos de pesquisa, em que as cincias se desenvolvem em blocos de ideias ou teorias principais e auxiliares que esto interligados. 55

O oramento nacional deve ser equilibrado. As dvidas pblicas devem ser reduzidas, a arrogncia das autoridades deve ser moderada e controlada. Os pagamentos a governos estrangeiros devem ser reduzidos, se a Nao no quiser ir falncia. As pessoas devem novamente aprender a trabalhar, em vez de viverem por conta pblica. (FENDT, 2011, p. 1). O objetivo deste texto apresentar alguns pontos relevantes para analisar a crise da macroeconomia quanto aos aspectos positivos e normativos. Numa perspectiva histrica, faz-se uso, como fonte prioritria, da obra de Snowdon, Vane e Wynarczyk (1994)1, abordando o conceito de crises no desenvolvimento das cincias; em seguida, apresentam-se as principais ideias ou teorias macroeconmicas desde os clssicos at os ps-keynesianos. Para concluir, retoma-se aos aspectos da praxe governamental da macroeconomia. Evidentemente, as limitaes de espao e mesmo aquelas de carter cognoscitivo do autor deixaro lacunas para um mais profundo e amplo entendimento e anlise do tema proposto, especialmente considerando os acontecimentos macroeconmicos desde o choque financeiro de 2008, liderado pela economia americana e desdobrado, em 2010, pelos pases da zona do euro, desencadeados, at ento, pela Irlanda, Grcia, Portugal e Itlia com provveis efeitos negativos nas economias globalizadas.

Pela restrio do espao, foram selecionadas, salvo melhor juzo, apenas as referncias-chave do texto desses autores.

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Pode-se dizer que um exemplo dessa proposio fundamentou os modelos clssico e neoclssico dentro da macroeconomia est na substituio dos da macroeconomia, com exceo das ideias de supostos dos modelos clssicos e neoclssicos da Malthus, que introduziu o crescimento da popularacionalidade dos clculos econmicos com base o acima do crescimento da produo, e de Marx, em informaes previsveis que atribuiu a superproduo e riscos calculveis, ou no Quanto produo agregada, mais valia ou taxa de explodesacordo entre os keynerao do capitalista sobre a a viso da macroeconomia sianos e monetaristas com massa de trabalhadores. encontrou a famosa expresso respeito habilidade de At a Grande Depresso no dictum da mxima ou lei de ajustamento do setor privade 1929, a escola clssica Say a oferta cria sua prpria do, s virtudes da intervenconstituiu o mainstream da demanda o do estado e ao impacto academia e o instrumento de e eficcia das polticas fiscais e monetrias. orientao das polticas pblicas no campo monetrio e institucional pelas regras do jogo do laisser uma reviso sumria das crises do mainstream faire e da mo invisvel de Smith (2003). Consoante da macroeconomia esse entendimento, os desequilbrios macroeconmicos seriam temporrios e as foras dos mercaNesta seo, so apresentados os aspectos mais dos operariam rapidamente para restaurar o equilrelevantes das teorias ou modelos que definiram o brio pleno. Em consequncia, a poltica monetria mainstream da macroeconomia e os debates que teria impacto apenas nos preos nominais, no afedele emergiram desde a escola clssica. tando os preos relativos dos bens, salrios, juros O velho modelo clssico os supostos para a e cmbio ou a realocao dos recursos e a proestrutura formal dos modelos clssico e neocls- duo. Assim, as polticas monetrias e fiscais sesico fundamentam-se nas leis naturais do com- riam incuas e a interveno do Estado, no que diz portamento humano, em que a racionalidade da respeito s polticas de estabilizao, no seriam busca da otimizao do retorno de suas decises necessrias nem desejveis. Para os clssicos, o faz-se num estado de perfeita informao, liberda- pleno emprego seria o equilbrio normal, ceteris de competitividade; expectativas estveis, livres paribus. As funes de Estado deveriam voltar-se de iluso monetria, com base em eventos com para questes da cidadania: direito de propriedade, estruturas probabilsticas pr-definidas para efeito segurana nacional, justia, entre outros. de clculo de risco. Tomando-se a teoria clssica da determinao da Esses modelos vm se estilizando, tendo como produo e da renda, combinada com a Mxima de referncias as vantagens comparativas apontadas Sey, deriva-se a concluso de que o equilbrio dos vaem Ricardo (2005) para explicar as especializaes lores das variveis reais determinado, exclusivamenna produo e no comrcio internacional e inter- te, nos mercados de trabalho, pela produtividade mar-regional, reformuladas com base no princpio das ginal do trabalho e, no mercado de bens e servios, vantagens competitivas de Porter (1989). Quanto pela produtividade marginal do capital, dado um estaproduo agregada, a viso da macroeconomia en- do das artes na tecnologia ou eficincia tecnolgica. controu a famosa expresso no dictum da mxima Ao extrair-se da teoria quantitativa da moeda a existnou lei de Say a oferta cria sua prpria demanda, cia de uma dicotomia entre as esferas monetrias e renegando, como consequncia, a possibilidade de ais dos agregados econmicos, as aes pr-cclicas excesso de oferta ou de demanda, igualmente de e/ou anticclicas emanadas dos governos tornam-se superproduo ou desemprego. Essa percepo incuas para reduzir as flutuaes do emprego e da 56
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renda e garantir o crescimento econmico. A teoria pelos preos. Consequentemente, numa economia clssica formaliza-se, elegantemente, no modelo wal- fechada com capacidade ociosa, o nvel de renda rasiano de equilbrio geral como prova inconteste da e emprego determinado pela demanda efetiva. mxima de Say, na qual no existe a esfera monet- Conclui-se que o consumo e a poupana so endria e as trocas igualam-se de genos e essencialmente pasforma instantnea num mercasivos, dependendo da renda A poupana e o investimento do de escambo, pelo princpio ao invs da taxa de juros. ex ante podem e geralmente do auctioneer. Dada a defasagem entre divergem das condies de Na verso da teoria quanos investimentos em mequilbrio ex post, o que causa titativa, a introduo do enquinas e equipamentos, a desequilbrios nos mercados e caixe monetrio da demanproduo no setor privado oscilaes nos nveis de preos da por dinheiro associada a e as oscilaes de expecMarshall e Pigou, ambos da escola de Cambridge, e tativas com respeito ao nvel futuro de demanda a segunda verso, com o uso do enfoque da renda e de custos nos clculos da taxa de retorno dos associada a Irving Fisher, ficou demonstrado que a investimentos privados, a rentabilidade do capital oferta monetria apenas aumentaria a taxa de juros passa a ser voltil na percepo do esprito aninominal e ajustaria a poupana e o investimento mal, da ignorncia e medo do empresrio. Assim, por meio do efeito Fischer. Para sumarizar, a ex- as decises de investimento no seriam afetadas panso monetria determinaria apenas o nvel de pela taxa de juros, porquanto as expectativas de preos dos salrios nominais e da taxa de juros, rentabilidade futura do investimento estariam muique, em termos reais, ficariam constantes. Na lin- to mais dependentes das expectativas do retorno guagem de Hume (2009 apud SNOWDON; VANE; dos investimentos do que da taxa de juros atual. WYNARCZYK, 1994, p. 60, traduo nossa) dir-seEm condies de capacidade ociosa, a expan-ia que: "[...] maior ou menor abundncia de moeda so do produto requer expanso da demanda de no tem consequncia desde que os preos das trabalho e de capital fsico que, por sua vez, gera mercadorias so sempre proporcionais a abundn- o multiplicador da renda e do consumo. Portanto, cia da moeda.2 um aumento do gasto governamental ou demanda Teoria Geral de Keynes as ideias de Keynes exgena aumenta a renda pelo multiplicador e pelo sobre os condicionantes do emprego e da renda vie- mecanismo do acelerador dado pela propenso ram na Teoria Geral com as seguintes proposies marginal do consumo e gera um novo aumento do bsicas: a renda nacional depende do volume de investimento. Esse modelo da interao do multiemprego; a demanda efetiva depende das expecta- plicador da renda e do acelerador demonstra que tivas futuras do empresariado e da eficincia margi- os ciclos econmicos so fenmenos inteiramente nal do capital que, por sua vez, depende do estado reais (MUELLER, 1966). das artes tecnolgico e da taxa de juros. Dessa forKeynesianos versus clssicos no foco das ma, a poupana e o investimento ex ante podem e intervenes governamentais, as abordagens geralmente divergem das condies de equilbrio ex metodolgicas desses modelos polarizam-se post, o que causa desequilbrios nos mercados e os- entre laissez-faire, de Adam Smith (2003), na cilaes nos nveis de preos; assim, o ajustamen- obra Riqueza das Naes, cuja primeira edio to para o equilbrio se d pelas quantidades e no data de 1776, e a sua rejeio sintetizada por Keynes (1973) em 1936. Consoante este autor, o mercado, nas economias capitalistas, conduz 2 [...] greater or less plenty of money is of no consequence since the a um excessivo desemprego involuntrio, induz prices of commodities are always proportional to the plenty of money.
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a interveno do Estado para ativar a demanda autores, na complementao feita pela escola reefetiva e, em consequncia, a eficincia marginal ducionista, iniciada por Don Patinkin (1965), Clower do capital e, assim, reverte as expectativas de (1965) e Leijonhufvud (1968), o modelo de equilbrio retorno dos investimentos. geral walrasiano, ativado pelo auctioneer, foi reforSntese neoclssica a mulado para demonstrar que busca de conciliar os funA busca de conciliar os seria perfeitamente possvel damentos da teoria clssi economia conviver com fundamentos da teoria clssica ca com a Teoria Geral pacerto nvel de desemprego com a Teoria Geral pavimentou o vimentou o mainstream da involuntrio devido s quesmainstream da academia at os academia at os anos de tes de coordenao do proanos de 1970 1970. A interpretao de cesso de ajustamento (teoria Keynes (1973, 1992) iniciada por Hicks, Modiglia- macroeconmica do desequilbrio). ni, Klein e Samuelson, largamente difundida por Na busca de um melhor e mais profundo enHansen (1971), produziu a sntese neoclssica mi- tendimento dos aspectos metodolgicos e dos funnistrada nos cursos de economia pelas funes damentos filosficos de Keynes (1973) no campo IS (investimento=poupana) em equilbrio com a das incertezas, do conhecimento, da ignorncia e funo LM (oferta monetria = demanda monet- da probabilidade, os novos keynesianos adicionaria) na anlise esttica comparativa, comumente ram aos fundamentalistas o animal spirit de Keynes, chamada, nos textos didticos dos cursos de eco- no ambiente de incerteza e de constantes ameanomia, de viso hidrulica. as dos choques da economia de mercado. Nessa Nessa viso da interpretao de Keynes, des- abordagem metodolgica, a moeda passa a ter imtacam-se as seguintes proposies: as economias pacto racional e direto no lado real da economia e a de mercado so inerentemente instveis e sujeitas poltica monetria torna-se eficaz e efetiva. a choques errticos, uma vez que, no necessariaEscola monetarista ortodoxa antes de apremente, o equilbrio ex ante corresponde ao equil- sentar a viso revisitada dos clssicos, no se brio ex post das funes IS/LM; os ajustamentos pode deixar de lembrar a influncia de Friedman de mercado poderiam tomar um tempo longo para (1983), fundamentada na Teoria Quantitativa da retornar s vizinhanas do equilbrio de pleno em- Moeda, que desfecha o maior desafio viso hiprego; o produto e o emprego agregados so de- drulica e das concluses de polticas associadas terminados pela demanda efetiva e, portanto, as resumidas em trs estgios. autoridades podem e devem intervir para ativar a O primeiro marcado pelo mainstream da teoria economia; e, finalmente, na conduo de polticas quantitativa da moeda, apresentado pelo trabalho de estabilizao, a poltica fiscal prefervel mo- de Friedman (1956) e Friedman e Schwartz (1963). netria pelo seu efeito mais eficaz, mais direto e Friedman (1956) reformula a teoria da demanda previsvel, atuando na demanda agregada. da moeda; em vez de uma teoria geral do nvel Segundo Snowdon, Vane e Wynarczyk (1994), de preo e da renda monetria, argumenta que a em resumo: os fundamentalistas liderados por Joan demanda por dinheiro (como a demanda por qualRobinson (1962) e Geoge Shackle (1967), argumen- quer ativo) gera um fluxo de servios que depende tam que o processo decisrio dos tomadores de de- de quatro principais fatores: a restrio da riqueza ciso no setor privado definido pelas condies de que determina o mximo montante de dinheiro que incertezas, fenmeno constante nas decises de in- pode ser aplicado; a taxa de retorno com relao a vestimentos e difcil de ser modulado em estruturas outros ativos financeiros ou real; a taxa de inflao probabilsticas definidas. No entendimento desses esperada; e, finalmente, a estrutura de preferncia 58
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dos investidores. Em equilbrio, dado um montan- armadilha da liquidez no teria peso significativo na te de riqueza, os ativos seriam alocados ex ante, demanda agregada. igualando a taxa de retorno frente ao risco e liConcluindo, pode-se generalizar que as muquidez, entre outros, de modo a otimizar a taxa de danas de preos ou da renda nominal so, invariaretorno conjunta da riqueza. velmente, consequncia das Embora Patinkin (1965) variaes nominais da oferta os monetaristas argumentam tenha induzido que a teoria monetria, mas, nas fases que a moeda um substituto da demanda por dinheiro resdos ciclos econmicos, essa para um amplo espectro de tabelecida por Friedman derelao tende a ser menor na ativos reais e financeiros veria ser considerada como depresso do que na expanatribuem um forte e mais direto uma extenso da anlise keyso e pode ser demonstrada efeito na demanda agregada nesiana, existem trs imporno modelo generalizado das pelos impulsos monetrios tantes diferenas que devem funes (curvas) IS-LM que ser consideradas: primeiro, as anlises de Friedman colocam o enfoque monetarista dentro do mainda demanda por moeda pode ser olhada como uma stream. Ademais, na viso de Tobin (1981), os imaplicao da teoria da renda permanente do consu- pulsos entre preos e quantidades no so difemo em vez da demanda por ativos; segundo, Fried- rentes do mecanismo de salrios/preos/produto man (1956) introduziu a taxa de inflao esperada do mainstream demonstrado pelos econometristas como varivel importante; e, finalmente, ele afirma keynesianos. As diferenas so de carter mais que, sendo a demanda por moeda uma funo est- quantitativo que qualitativo. vel dependente de outras variveis, a velocidade de O segundo estgio no desenvolvimento da ortocirculao da moeda seria tambm estvel e, por- doxia monetarista vem com uma anlise mais pretanto, as predies quanto s mudanas da oferta cisa sobre a diviso das taxas da oferta monetria monetria seriam confiveis. A partir de 1970, os es- entre o lado real e nominal dos agregados. Os trabatudos em Laidler (1993) demonstraram evidncias da lhos de Friedman (1968) e Phelps (1967), utilizando instabilidade na demanda por moeda, especialmente a Curva de Phillips (PHILLIPS, 1958), introduziram motivada por mudanas institucionais do sistema fi- as expectativas e, finalmente, demonstraram, emnanceiro observado nas dcadas de 1970 e 1980. piricamente, uma relao inversa, no linear, entre A abordagem terica do ajustamento na cartei- o desemprego e a taxa de variao do salrio nora de ttulos (portflio) um elemento central como minal no Reino Unido entre 1861 e 1957. A curva mecanismo de transmisso das mudanas do es- de Phillips foi absorvida no mainstream da ortodoxia toque de moeda que afetam o setor real. Os mone- keynesiana e, ao preencher a lacuna da equao taristas argumentam que a moeda um substituto perdida para explicar a determinao dos preos para um amplo espectro de ativos reais e financei- e inflao no modelo IS-LM, trouxe credibilidade na ros e que nenhum ativo ou grupo de ativos pode ser estabilidade do trade-off no longo prazo e o menu considerado como um prximo substituto da moe- para as autoridades governamentais estabelecerem da; portanto, os monetaristas atribuem um forte e o timo da combinao entre inflao e desempremais direto efeito na demanda agregada pelos im- go. Segundo Friedman (1977), essa combinao espulsos monetrios. Quanto taxa de juros, embora tvel levaria a supor uma perfeita irracionalidade dos os trabalhos empricos de Friedman (1956) tenham trabalhadores, o que significa, no jargo econmico, negligenciado a sua importncia, mais tarde, em sujeitos iluso monetria, para tomarem as suas Friedman (1966), fica reconhecida a sua importn- decises na oferta de trabalho independentemente cia, ao demonstrar que, em condies especiais, a do que est acontecendo nos preos dos bens.
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Consoante Friedman (1977), a curva de Phillips mercados de trabalho e de bens e estar de acordo est mal especificada quanto a valores nominais, com o equilbrio geral walrasiano. Essas caracteuma vez que os trabalhadores e empregadores fa- rsticas dizem respeito, por exemplo, ao grau de zem suas barganhas para determinar os salrios informaes, imperfeies, custos de obteno de fixados para um determinado informaes, de mobilidade, perodo com base na taxa de Quanto prescrio, a conduta entre outros. Em outras palainflao esperada. Assim, a vras, no longo prazo, o equilda poltica monetria, na ideia curva de Phillips deveria ser brio da economia estaria code Friedman de uma taxa de especificada no tocante a erente com uma taxa natural crescimento fixa em linha com salrio real, demonstrando de desemprego, uma taxa o crescimento de longo prazo que, em vez de se obter uma natural de expanso moneda economia curva de Phillips estvel, se tria e uma taxa de inflao, encontraria uma famlia de curvas de Phillips, cada assumindo uma taxa constante de crescimento do uma associada a diferentes taxas de inflao es- produto e da velocidade da moeda, em linha com o perada, o que negaria o trade off de longo prazo enfoque da teoria quantitativa da moeda. entre desemprego e salrio nominal. A anlise de Em resumo: o enfoque da ortodoxia monetarisFriedman veio reconciliar a proposio clssica com ta do produto e emprego, associado com a poltica respeito neutralidade da moeda no longo prazo, monetria, depende de trs fatores: o primeiro diz embora admita a ideia de que possa ter efeito no respeito autoridade monetria e est relacionado curto prazo sobre o lado real da economia. busca de uma reduo rpida ou gradual na taxa As implicaes de polticas com a introduo de expanso monetria; o segundo depende do das expectativas na curva de Phillips vieram a ser grau de adaptao institucional, por exemplo, se os revistas com a introduo da teoria das expectati- contratos no mercado de trabalho so indexados; vas adaptadas de Cagan (1956), por meio da qual e, finalmente, est vinculado velocidade com que os trabalhadores, ao criarem suas expectativas com os agentes econmicos ajustam suas expectativas base na inflao passada (expectativas adaptadas), inflacionrias para baixo ou para cima. estariam barganhando menores salrios reais e, Quanto prescrio, a conduta da poltica moportanto, poderia haver uma relao entre taxa de netria, na ideia de Friedman (1968), de uma taxa desemprego e preos. Nesse sentido, a inflao de crescimento fixa em linha com o crescimento de esperada ajustaria a inflao atual gradualmente. longo prazo da economia, acreditando que, assim Contrapondo-se hiptese das expectativas sendo, a taxa de crescimento da economia seria adaptadas, surge a hiptese das expectativas ace- estvel e compatvel com a taxa de desemprego leradas, que defende a ideia de que, medida que natural; a adoo de uma regra monetria estvel a taxa de inflao atual aumenta, os trabalhadores removeria uma grande fonte de instabilidade na revisam suas expectativas racionais para cima, o economia; as polticas discricionrias conduzem que desloca a curva de Philips para um plano mais a mais instabilidade; e, finalmente, a hiptese da alto e eleva, por sua vez, a taxa atual de inflao acelerao faz-se mais presente devido ignorne assim por diante. cia sobre a taxa natural de desemprego. Com base Nas hipteses das expectativas adaptadas e nesses argumentos para reduzir o desemprego, as aceleradas, a ideia referencial desse mainstream autoridades governamentais deveriam buscar, no de que a taxa natural de desemprego aquela com- lado da oferta, polticas para melhorar a estrutura patvel com uma taxa constante de inflao, que e o funcionamento dos mercados de trabalho e da vai depender das caractersticas estruturais dos indstria em vez de promover polticas de demanda. 60
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e ento no haveria mudanas nas reservas monetrias. Assim, a balana de pagamentos seria autoequilibrada. Numa economia pequena, a expanso poder sindical; aumentar o sistema de informao monetria no influencia a taxa de inflao, taxa para a mobilidade dos trabade juros ou do crescimento lhadores; aumentar a eficindo produto, todavia, numa um aumento do crdito cia tecnolgica e econmica economia grande, relativa domstico leva os indivduos a na indstria e servios. ao resto do mundo, pode se livrar do excesso do balano O estgio trs caracteriter influncia na inflao monetrio comprando bens e zado pelo enfoque monetrio internacional. ativos que gerariam um dficit da balana de pagamento e Considerando os chona balana de pagamentos da determinao da taxa de ques de oferta das econocmbio exposto no trabalho de Frenkel e Johnson mias desenvolvidas nos ltimos vinte anos, espe(1976). Dentre outros estudos, a ideia bsica des- cialmente a partir da crise de 2008, a rapidez com se enfoque monetarista de que os desequilbrios que os fluxos monetrios deslocam-se, bem como da balana de pagamento so fenmenos essen- a volatilidade dos mercados, o mecanismo de ajuscialmente de carter monetrio. Essa afirmativa tamento na balana de pagamento, sob o enfoque provm das seguintes hipteses: a estabilidade da monetarista, perfeitamente compatvel com a esdemanda monetria; a taxa de equilbrio natural do tratgia do Banco Central do Brasil em definir um emprego e da renda; as autoridades monetrias intervalo de flutuao da taxa de cmbio e metas no podem esterilizar ou neutralizar no longo prazo inflacionrias. Essa estratgia aproxima-se do enos impactos monetrios da balana de pagamentos foque monetarista de Frenkel e Johnson (1976), em (dficits/supervits) pela oferta domstica de moe- que a taxa de cmbio ajusta-se para equilibrar a da; finalmente, que, depois de descontar os custos balana de pagamentos. de transportes e tarifas, os preos dos bens comerAdotando-se uma taxa de cmbio dentro de cializveis se igualam, bem como a taxa de juros uma faixa previsvel associada com uma taxa de descontada do fator de risco nas economias globa- juros predeterminada dentro de um perodo, buscalizadas. Com esses supostos e concluses deles -se reduzir os impactos dos choques externos e do derivados, as reservas passam a ser a varivel de risco causado pelas incertezas dos mercados gloajuste dos desequilbrios na balana de pagamen- balizados. A estratgia adotada pelas autoridades tos, conforme explicado a seguir. monetrias do Brasil, ps Plano Real, flexibilizou a O ajustamento para o equilbrio do enfoque da poltica monetria e cambial e deu mais credibilidabalana de pagamento resume-se no seguinte pro- de para que os tomadores de deciso no setor pricesso: um aumento do crdito domstico leva os vado, nacional e internacional, pudessem rever os indivduos a se livrar do excesso do balano mo- seus planos de financiamentos e de investimentos netrio comprando bens e ativos que gerariam um nas esferas real e financeira. dficit na balana de pagamentos. Sob o regime de Para finalizar o debate entre a ortodoxia monetauma taxa de cmbio fixa, as autoridades venderiam rista e keynesianos quanto s polticas de estabilizaas divisas, o que levaria a uma diminuio das re- o, transcreve-se uma passagem do discurso preservas, que, por sua vez, causaria uma reverso no sidencial de Modigliani (1977, p. 27, traduo nossa) aumento da oferta monetria at a eliminao do dirigido American Economic Association em 1977: dficit da balana de pagamento. Em equilbrio, o [...] a Teoria Geral: que a economia da embalano monetrio desejado e atual se equilibraria presa privada, usando a moeda fiduciria,
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Por exemplo: oferecer incentivos com a reduo do imposto de renda e do seguro social; criar mecanismos para flexibilizar os salrios com a reduo do

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informaes que os agentes tm que arcar para formularem as suas expectativas com robustez; o segundo quanto aos modelos ou teorias, uma polticas monetrias e fiscais; os monetarisvez que os prprios acadmicos divergem, mesmo tas, em contraste, tm o ponto de vista de dentro do mainstream. que no existem As expectativas com respeito Outro ponto de discussrias necessidaso dos novos clssicos ao valor de uma varivel, des em estabilizar o suposto de uma tendnpor exemplo, a inflao, a economia; que cia natural ao equilbrio dos estatisticamente vlida, dentro mesmo se exismercados, numa verso de de um intervalo de confiana tisse, no poderia equilbrio walrasiano. Nescom erro mdio igual a zero ser feito, uma vez te suposto, todo resultado que polticas de observado visto em condio de equilbrio no estabilizao poderiam, mais comumente, curto=mdio=longo prazo. As demandas e ofertas aumentar em vez de diminuir a estabilidade;3 so realizadas em condies timas, independente Escola dos novos clssicos das condies estruturais e defasagens nas tomadas de deciso dos agentes econmicos. Trata-se, O debate e aprofundamento da escola clssica, portanto, de um modelo de equilbrio com desemneoclssica e keynesianos vai alm, complementa- prego ou modelo de desequilbrio. Este suposto do com a abordagem dos novos clssicos, iniciada contrasta fortemente com a viso dos monetariscom base nas expectativas racionais, em que os to- tas e keynesianos, que admitem a inexistncia de madores de deciso antecipam as aes governa- equilbrio no curto prazo, embora divirjam quanto mentais (LUCAS JR; SARGENT, 1978). Portanto, as ao timming de ajustamento e o modus operandi. Os predies dos keynesianos eram largamente incor- monetaristas tm a ideia de que o ajustamento se retas e baseadas numa doutrina fundamentalmente d por meio dos preos, enquanto os keynesianos, falsa. A ideia bsica das expectativas racionais de pelas quantidades. Os novos clssicos tratam o deque os agentes econmicos, ao fazerem projees semprego como um fenmeno voluntrio, pela avasobre o valor de uma varivel econmica, utilizam liao do custo de oportunidade do lazer no sentido todas as informaes disponveis com respeito aos mais amplo e pela relao custo/benefcio do trafatores que determinam o valor dessa varivel, uti- balho, especialmente nas economias que oferecem lizando, para tanto, as teorias e os modelos eco- algum tipo de assistncia aos desempregados, a nomtricos. Portanto, as expectativas com respeito exemplo do auxlio desemprego e de outras modaao valor de uma varivel, por exemplo, a inflao, lidades de contribuio em nome do social. estatisticamente vlida, dentro de um intervalo de Outra abordagem da escola dos novos clssiconfiana com erro mdio igual a zero. cos a hiptese da oferta agregada com base nos As principais crticas ao modelo emergem fundamentos da microeconomia com base no comdos seguintes pontos: o primeiro o custo das portamento racional dos tomadores de deciso: as decises tomadas pelos trabalhadores e empresas refletem um comportamento racional para otimizar 3 "[] the General Theory: that the private enterprise economy using an intangible money needs to be stabilized, can be stabilized, and thereos seus ganhos, dadas as restries e/ou custo de fore should be stabilized by appropriate monetary and fiscal policies. oportunidade da alocao dos seus respectivos reMonetarist by contrast take the view that there is no serious need to stabilize the economy; that even if there were a need, it could not be cursos, em que a oferta de trabalho/produto pelos done, for stabilization policies would be more likely to increase than trabalhadores/firmas depende dos preos relativos. decrease instability;"
necessita ser estabilizada, pode ser estabilizada e, portanto, deve ser estabilizada pelas

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natural de equilbrio. Esses erros so resultados de informaes imperfeitas e incompletas. o intertemporal. Portanto, as mudanas no emA combinao das hipteses de expectativas prego so avaliadas quanto a escolhas voluntrias racionais com as surpresas de oferta, defasagens dos trabalhadores, que muna produo, durabilidade dam a sua oferta de trabalho dos equipamentos, rigidez e os empresrios no distinguem, em resposta s suas percepcusto de demisso e admisse um aumento dos preos es temporrias de mudanso dos contratos no mercade seus produtos deve-se s as do salrio real. do de trabalho implica que a mudanas da demanda pelo Uma segunda viso do alocao tima dos recursos seu produto, o que levaria a um enfoque da oferta agregada ajusta-se gradualmente, fluaumento da produo, ou se so com respeito estrutura de mudanas no nvel geral de preos tuando de forma estocstica informaes dos produtores ao redor da taxa natural de sobre os preos futuros. Os empresrios no dis- equilbrio. As implicaes de poltica com base no tinguem, normalmente, se um aumento dos preos enfoque dos novos clssicos podem ser resumidas de seus produtos deve-se s mudanas da deman- nas seguintes recomendaes: da pelo seu produto, o que levaria a um aumento quanto ineficcia e inefetividade das polda produo, ou se so mudanas no nvel geral ticas monetrias anunciadas, mesmo no curto prade preos. Essa concepo entende que as firmas zo, porque os agentes econmicos utilizariam as defrontam-se com o problema da signal extraction informaes para formar suas expectativas e conno qual devem distinguir entre mudanas nos pre- trarrestar os efeitos da expanso ou contrao da os relativos e mudanas no nvel geral de preos. oferta monetria nos preos; no caso de polticas Ciclos econmicos (Business Cycle Theory) no anunciadas, o impacto no emprego e produto dos novos clssicos a teoria de equilbrio dos ci- seria temporrio, o que corresponde proposio clos econmicos com foco no mundo empresarial monetarista ortodoxa; teve incio antes da Teoria Geral, conforme os es quanto ao custo das polticas deflaciontudos de Haberler (1963). Todavia, maior desen- rias, os novos clssicos apontam para a taxa de volvimento ocorreu no mainstream keynesiano, sacrifcio (sacrifice ratio), o que vai depender da creque redirecionou as pesquisas macroeconmicas dibilidade e reputao das autoridades monetrias. para determinar o produto das economias em um O enfoque dos novos clssicos implica que o anndeterminado tempo, em vez da evoluo dinmica cio antecipado das mudanas na poltica monetda economia, tendo como principais formuladores ria no tem efeito no nvel de renda e do emprego, Barro (1976), Lucas Jr. e Sargent (1978) e Sargent mesmo no curto prazo, porque levaria os agentes e Wallace (1981), com base nas surpresas das po- econmicos a revisar, imediatamente, a deflao lticas monetrias. esperada; O argumento bsico desse modelo que a ofer quanto inconsistncia dinmica do temta agregada depende dos preos relativos para ex- po e credibilidade das regras monetrias, so plicar as flutuaes no emprego e produto (renda). problemas que esto associados s restries no Dessa forma, os choques de demanda, causados sistema de informao, com os quais se defrontam por choques no antecipados da oferta monetria os tomadores de deciso governamental e no goafetam a economia como um todo, provocam erros vernamental; s defasagens e incertezas nas avanas expectativas dos preos e desviam o empre- liaes futuras com respeito dimenso da poltica go e a renda do equilbrio de longo prazo ou taxa monetria e fiscal; s consequncias associadas a
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A resposta dos trabalhadores em substituir o lazer corrente pelo futuro e vice-versa, define a substitui-

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uma reduo do emprego abaixo da taxa natural consequncia de choques reais, tendo como de equilbrio; desconfiana do processo poltico principais pensadores Kyndland e Prescott (1982), comparado com as foras de mercado. Trata-se de Long e Plosser (1983), dentre outros. uma inconsistncia relacionada otimizao, com A ideia bsica da teoria dos ciclos econmicos base nas avaliaes ex ante reais de que o desemprego e ex post (MAIA, 2008). os novos clssicos determinado pelo carter Segundo Kydland e Presfriccional do mercado de trapassaram a admitir que a cott (1977), os agentes ecobalho face aos choques de instabilidade macroeconmica nmicos olham para frente mudanas tecnolgicas, de consequncia de choques e, portanto, o problema da produtividade e externos de reais, tendo como principais inconsistncia emerge como demandas setoriais no mercapensadores Kyndland e Prescott um jogo dinmico entre jodo de bens. Assim, os agenLong e Plosser dentre outros gadores inteligentes na estes econmicos caminham na fera privada e governamental, onde cada jogador direo de um equilbrio rondon walk. Portanto, no escolhe a estratgia que indica como recebem e existe desemprego na concepo keynesiana. tratam as informaes. Trata-se de um jogo no Com o impasse terico da explicao dos ciclos cooperativo, que conduz a um equilbrio subtimo econmicos com base nas surpresas monetrias, ou equilbrio Nash (DAVIS, 1983). no somente sob o crivo terico supondo informaConcluindo, o debate com respeito ao papel e es incompletas e rigidez nos preos (stick prices) conduta das polticas de estabilizao macro- como tambm pelos resultados empricos, com econmica pode ser assim resumido: primeiro, evidncias no robustas para dar suporte s proexiste um amplo consenso de que as condies posies da neutralidade das polticas monetrias, necessrias para as polticas de estabilizao ma- os novos clssicos, a partir do incio de 1980, pascroeconmica tm pouco poder ou quase nenhum, saram a focar suas anlises das instabilidades mamesmo no curto prazo, devido antecipao dos croeconmicas no lado real da economia. efeitos das mudanas na poltica econmica pelos No mundo atual globalizado, a competio aciragentes privados; segundo, as proposies da ma- rada realimenta a busca de novas tecnologias de croeconomia dos novos clssicos para a utilizao produo, de organizao, de marketing e outros, da oferta agregada para estimular o emprego e que ampliam as flutuaes na renda e no emprego a renda tiveram aceitao apenas no incio; final- das economias globalizadas. Importante notar que mente, os novos keynesianos, em resposta aos as mudanas tecnolgicas tiveram um papel crucial novos clssicos, foram forados a explicar porque nas anlises das flutuaes de curto e longo prazo salrios e preos tendem a ajustar somente gra- de Schumpeter (1939), que considerava, ademais, dualmente o que ofereceram como uma base te- a inter-relao entre as flutuaes e o crescimento rica mais robusta para justificar as intervenes das economias. Igualmente importante foi a formulapolticas de oferta e demanda para estabilizar a o do modelo de interao do multiplicador da reneconomia. da com o acelerador do consumo de Hicks (1950) e Samuelson (1939), que demonstra as flutuaes Escola dos ciclos econmicos reais provindas dos gastos em investimentos. A volta da (real business cycle) teoria dos ciclos reais veio no somente competir com o keynesianismo da sntese, como tambm deA partir dos anos 1980, os novos clssicos passa- safiar os monetaristas e os novos clssicos, esperam a admitir que a instabilidade macroeconmica cialmente nos choques do petrleo nos anos 1970, 64
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quando foram observados os fenmenos da inflao lado, a oferta de trabalho guiada pela avaliao e da depresso nas economias de mercado. intertemporal dos trabalhadores em substituir trabaA teoria dos ciclos reais tomou mais corpo com lho por lazer, considerando o custo de oportunidade os trabalhos de Nelson e Plosser (1982), com os real o mercado de trabalho amplia o mecanismo estudos baseados nas sde propagao dos choques ries temporais, identificando tecnolgicos. Nesse contexAs polticas monetrias as tendncias e os ciclos, e to, a teoria indica a existnseriam incuas, desde que os com as correes de rudos, cia de uma grande resposta trabalhadores podem decidir entre outras contribuies. na oferta de trabalho devido quanto devem trabalhar e, Esses estudos deram supora mudanas temporrias no portanto, o desemprego te proposio de que o prosalrio real, enquanto o chotorna-se voluntrio duto e a renda seguem uma que tecnolgico permanente, trajetria estocstica (randon walk) de equilbrium. por aumentar o salrio real, gera um efeito na reduAs sries temporais macroeconmicas evidencia- o da oferta de trabalho. ram que os modelos macroeconmicos focados A teoria dos ciclos reais, ao prover um enfonos choques monetrios para provar as flutuaes que integrado do crescimento e das flutuaes nunca podero ter sucesso para explicar as gran- da economia, mostrou que as grandes flutuaes des flutuaes do produto, mas as variaes es- no emprego e na renda, no curto prazo, so aquitocsticas dos fatores reais so essenciais como lo que os neoclssicos predisseram. Na verdade, elementos dos modelos dos ciclos econmicos. segundo essa teoria, seria enigmtico (puzzle) as Tomando-se o modelo da sntese keynesiana economias no considerarem o processo decisrio das curvas IS-LM, as instabilidades cclicas po- racional dos agentes em responder de forma tima dem vir das mudanas da curva IS que define o s mudanas no ambiente econmico. Portanto, equilbrio ex post da poupana com o investimen- as flutuaes econmicas so respostas timas s to, bem como da LM, que define o equilbrio ex incertezas das taxas de progresso tcnico. Consepost da oferta e da demanda monetria. O equi- quentemente, as polticas monetrias seriam inlbrio ex post diverge do equilbrio ex-ante devido cuas, desde que os trabalhadores podem decidir s reaes e expectativas dos agentes econmi- quanto devem trabalhar e, portanto, o desemprego cos frente aos choques de diversas naturezas, a torna-se voluntrio. exemplo, dentre outros, dos ambientais e ecolgiEm resumo: as mudanas tecnolgicas consticos, que afetam, especialmente, a agricultura; do tuem o fator-chave na determinao do crescimenpreo da energia (petrleo em 1973 e 1979); das to e das flutuaes da economia. Portanto, deveguerras e eventos polticos internos; das polticas -se formar um melhor entendimento dos fatores regulatrias e restries governamentais; das in- que determinam a taxa de mudanas do progresso venes, inovaes e mudanas tecnolgicas na tcnico, incluindo as estruturas dos arranjos insticoordenao e marketing. tucionais, haja vista, nos dias atuais, a nova ordem Os protagonistas dessa escola argumentam que do sistema financeiro internacional, em especial os choques tecnolgicos impulso e propagao na zona do euro. Em termos prescritivos, a nfano se processam de forma suave e enfatizam o ca- se dada pelos keynesianos e monetaristas para rter errtico das mudanas tecnolgicas. Estas afe- o problema da estabilizao tem levado a erros tam, por um lado, as expectativas dos tomadores de e custos. No contexto dinmico, conclui-se que a deciso em contrair ou expandir a produo, o que instabilidade das economias ou do mundo globalileva a variaes na demanda de trabalho; por outro zado tanto desejvel como inevitvel.
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incompletos, mercado de trabalho heterogneo e com informao assimtrica, externalidades, em As evidncias empricas das dcadas de 1980 e que os agentes econmicos, frequentemente, 1990, especialmente na Europa, alm dos keyne- preocupam-se com o razovel nas barganhas. sianos e monetaristas at Sob esses supostos, deento, negligenciaram os os novos keynesianos monstram o ponto de vista fundamentos microeconde Keynes e keynesianos de sustentam que a teoria dos micos da escolha tima nos que o desemprego involunciclos econmicos baseada nas mercados de trabalho e de trio no somente provvel falhas de desequilbrios em geral bens com o suposto de ajuscomo comum. mais realista do qua a teoria tamento pegajoso dos salSegundo Colander (1988), dos ciclos econmicos reais rios e preos com base na existe uma srie de artigos ideia de uma curva de Phillips estvel e de expec- tratando das questes relacionadas com as causas tativas adaptadas. Como consequncia, levaram dos rigores nominais e reais de salrios e preos, os novos keynesianos a modificar seus modelos, das relaes contratuais entre os empregadores e levando em conta as expectativas racionais e os empregados, custos de demisso e contratao, choques externos de oferta, embora o grupo dos das imperfeies de mercado no mercado finanprincipais schollars demonstre controvrsias. ceiro, dentre outros problemas que afetam a insOs novos keynesianos Mankiw e Romer (1991) e tantaneidade do equilbrio nos diversos mercados Snowdon, Vane e Wynarczyk (1994) reformularam o da macroeconomia. Contudo, a escola dos novos modelo keynesiano, ao introduzirem o lado da ofer- keynesianos carece de um modelo formal que inta, na busca de um modelo rigoroso e convincente tegre todos os elementos principais causadores de de salrios e preos pegajosos (stikness), com base rigidez nos principais componentes de mercado ou no comportamento otimizador e nas expectativas nos fatos estilizados. Menos crticos, Greenwald racionais. Os clssicos e novos clssicos, diferen- e Stiglitz (1988) observam que nenhum modelo at temente, assumiam o comportamento racional, mas ento tem explicado razoavelmente todos os fatos, com base na flexibilidade dos preos para demons- mas os novos keynesianos, com base nas imperfeitrar o equilbrio dos mercados e, portanto, o pleno es de mercado e na racionalidade dos agentes emprego. Os novos keynesianos sustentam que a econmicos sob o princpio do razovel (fairness), teoria dos ciclos econmicos baseada nas falhas dentre outros condicionantes, tm explicado melhor de desequilbrios em geral mais realista do qua a o desemprego involuntrio do que os keynesianos teoria dos ciclos econmicos reais. ou a escola dos ciclos reais. Segundo Mankiw e Romer (1991), somente os As anlises dos novos keynesianos, coerentes novos keynesianos puderam explicar que a no com os fatos estilizados, segundo Abel e Bernanke neutralidade da moeda provinha da pegajosida- (1992), pelo menos no ambiente das economias dede (stickness) dos preos e das imperfeies de senvolvidas do ocidente at o final da dcada de mercado. Enquanto os novos clssicos assumem 1990, resumem-se nas seguintes observaes: comercados competitivos, em que os agentes so to- erncia com o comportamento pr-cclico do emmadores de preos (price takers), os novos keyne- prego, consumo, investimento privado, gasto dos sianos assumem mercados monopolistas, em que governos e choques de produtividade; no neutraos agentes determinam os preos (price-making). lidade da moeda, alm do fato de que a moeda Estes consideram o ambiente da economia ca- pr-cclica e condutora; embora existam controvrracterizado por competio imperfeita, mercados sias, a inflao tende a ser pr-cclica e condutora. Escola dos novos keynesianos 66
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Finalmente, os novos keynesianos, diferentemente 1981) no tm formado, at ento, uma tendncia atudos keynesianos, no supem que os salrios se- al (mainstream). Todavia seria ainda mais incompleto jam contra/anticclico. este artigo se suprimisse totalmente alguns pontos Implicaes de polticas os novos keynesia- que, salvo melhor juzo, devem ser esclarecidos. Desnos compartilham um intesas escolas pode-se ter, pelo resse comum para melhorar Existe uma divergncia de pontos menos, um conhecimento de o lado da oferta nos modelos de vista com respeito aos aspectos suas crticas ortodoxia e prokeynesianos. Todavia, existe posies principais: das polticas, especialmente uma divergncia de pontos compartilham as quanto s regras e condutas da de vista com respeito aos crticas ortodoxia, ao supor poltica fiscal e monetria aspectos das polticas, espeinformaes imperfeitas ou cialmente quanto s regras e condutas da poltica desconhecimento dos agentes econmicos sobre as fiscal e monetria, bem como sobre a forma, se dis- variveis de mercado e a no neutralidade da moeda cricionrias ou regras. Admitem a pegajosidade dos que permeiam a produo, as trocas e realimentam o preos, no importando as causas, o que conduz dficit pblico, gerando um componente de endoge no neutralidade da moeda; ento, pelo menos neidade da moeda inflacionria (MAIA, 1979, 1991); em princpio, as polticas estabilizadoras podem ser muito se pode ganhar com as contribuies efetivas e desejveis, medida que o desemprego de Hayek e Keynes, buscando a complementaridaalcance nveis no desejveis socialmente. de em vez de rivalidade, "[] mesmo possvel que, Considerando as incertezas com respeito aos no final, se revele que existem menos diferenas tipos de problemas com os quais a economia de- entre a viso do senhor Keynes e a minha prpria frontar-se- no futuro, as proposies de regras pre- que presentemente estou inclinado a assumir." fixadas so desejveis, mas no possvel dese- (HAYEK, 1939, apud SNOWDON; VANE; WYNARnhar regras quando as mudanas so rpidas e de CZYK, 1994, p. 351, traduo nossa)4 dimenses vultosas. Com base nesses argumentos, segundo Haberler (1963), o debate Keyalgumas prescries de carter institucional podem nes-Hayek, surgido durante o perodo da Segunda ser generalizadas, tais como: reforma na legislao Guerra, deveria ser utilizado para formar uma sntetrabalhista para reduzir os custos de demisses e se de suas vises em vez de inteira desconfiana; admisses no mercado de trabalho e reduzir a fre o debate fortaleceria o intercmbio das quncia de greves; ampliar a alternativa de re-treina- ideias, uma vez que os ps-keynesianos compartimento e requalificao da mo de obra; melhorar as lham as ideias dos austracos, preocupados com a condies de mobilizao da mo de obra; incentivar integrao do lado monetrio e real da economia; a participao dos trabalhadores nos lucros das em- de outra maneira, os austracos enfatizam a subpresas, o que traria maior flexibilidade nos salrios; jetividade, incertezas e ignorncia dos ps-keynemelhorar o sistema de compensao do desempre- sianos. Ambos se beneficiariam da abordagem dos go, para incentivar a procura de trabalho. austracos com respeito estrutura do processo da moeda-preo e dos ps-keynesianos com respeito Escola austraca e os ps-keynesianos estrutura de transao entre moeda-dbito (WYNARCZYK, 1990). As ideias dessas duas escolas Consoante Snowdon, Vane e Wynarczyk (1994), exis- so resumidas a seguir: te um amplo reconhecimento de que as escolas austr4 "[...] it is even possible that in the end it will turn out that there exists acas (HAYEK, 1966; MISES, 1971) e ps-keynesiana less difference between Mr. Keyness views and my own than I am at (DAVIDSON, 1978; MINSKY, 1975, 1978; ROTHEIM, present inclined to assume.
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Modelo de Miss-Hayek para os austracos, os anlise dos investimentos e a endogeneidade da ciclos econmicos decorrem da noo de que existe moeda, so centrais. uma desproporcionalidade entre a produo e o conDo modelo de Kalecki deriva-se a mxima: os sumo em relao s respectivas demandas, e que a trabalhadores gastam o que eles ganham (salfalta de equilbrio em um merrios) enquanto os capitaliscado implica desequilbrio no os temas relacionados tas ganham (lucros) pelo que outro. Olhando-se a econogastam. Diferentemente do com a demanda efetiva, os mia de forma desagregada, enfoque de Keynes, que cofundamentos microeconmicos pode-se deduzir o fenmeno loca a moeda e a incerteza na anlise dos investimentos da propagao dos desequipelas variaes dos preos e a endogeneidade da moeda, lbrios em todos os mercados. relativos como determinanso centrais Nas economias monettes das decises de investirias, as mudanas e taxas de variao da oferta mento, Kalecki (1969) enfatiza os fatores objetivos monetria afetam os desequilbrios e, portanto, os que determinam a lucratividade a habilidade do preos relativos nos mercados de consumo (consu- empresrio oligopolista em determinar os preos mo atual vs. desejado) e, no crdito, afetam a taxa (price makers) que definem o mark-up e o custo do de juros e a estrutura de produo da economia. dinheiro das instituies financeiras; a habilidade Consequentemente, os fatores monetrios causam do uso do mark-up no nvel micro, complementado o fenmeno dos ciclos econmicos. A recomenda- pelos sindicatos em determinar ou influenciar os o bsica da escola austraca s autoridades mo- salrios, demarcam o mark-up a nvel macro. Esta netrias manter a oferta monetria sob um firme abordagem e perspectiva dos ps-keynesianos controle para minimizar os desequilbrios na eco- retoma os fundamentos microeconmicos dos innomia, embora admita que seja difcil por questes vestimentos como determinantes das flutuaes prticas de informaes sobre a reao dos agen- no curto e longo prazo da macroeconomia. tes econmicos ao definirem uma regra de sintoniNos modelos dos ps-keynesianos, a inflao zao (fine-tuning). determinada pelos conflitos sobre a distribuio de Em Hayek (1984) constata-se a recomendao renda devido ao poder dos sindicatos na vizinhanda volta do padro ouro para reduzir os distrbios a do pleno emprego. A adoo de uma taxa de nos preos e, com isso, limitar os danos causados crescimento da moeda abaixo da taxa corrente da pelas autoridades monetrias vinculadas aos gover- inflao intensificar o desemprego e dificilmente nos. Nessa linha, ele prope uma taxa de cmbio reduzir a demanda de maiores salrios. A moeda fixa para despolitizar as autoridades monetrias e determinada endogenamente pelo sistema financeiabrir as portas para um mercado de moeda em que, ro moderno, para garantir os investimentos e gastos segundo a mxima de Gresham a moeda m ex- planejados e o aumento dos salrios. Nesse conpulsa a moeda boa. texto, rejeitam a teoria das expectativas racionais, Escola ps-keynesiana esta escola, que por no acreditarem que os agentes econmicos tem razes em Keynes, oferece a perspectiva do detenham as informaes necessrias e tampouco enfoque monetrio: Kalecki, com a anlise do na robustez dos modelos economtricos. investimento privado e funo das perspectivas Comparando as escolas dos ps-keynesianos de lucro; e Sraffa, com a anlise da distribuio com a dos austracos, pode-se, com certa predo valor, provinda das contribuies de Ricardo cauo, dizer que eles comungam a defasagem e Marx. Os temas relacionados com a deman- do tempo com a moeda e, portanto, a moeda tem da efetiva, os fundamentos microeconmicos na importncia quanto ao impacto no processo da 68
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Todavia, observa-se, na prtica da microeconomia, lamentavelmente, a ineficincia ex ante dos recurquanto aqueles, com uma viso positiva, comparti- sos alocados nos programas e projetos governalham a crena de que os governos podem exercer mentais quando medidos pelos indicadores de viainfluncia, esses veem, nos bilidade econmica e social e governos, os aspectos neex post quanto aos indicadoAs escolas dos ps-keynesianos gativos pelo poder de mares de eficcia e efetividade comungam a defasagem do nipulao das polticas para (MAIA, 2008). tempo com a moeda e, portanto, garantia dos seus prprios Sabe-se que os modelos a moeda tem importncia quanto interesses. macroeconmicos so mais ao impacto no processo da sensveis s influncias exproduo e trocas ternas, aos eventos polticos, REFLEXES SoBRE AS PoLTICAS particularmente importantes e pertinentes durante MACRoECoNMICAS as campanhas eleitorais, mais tpicos e de orientao poltica (policy oriented) e menos abstratos, A macroeconomia tem como objetivo analisar e que os modelos da microeconomia. Todavia, os servir de instrumento para determinar as tendn- fundamentos da microeconomia concernentes cias dos agregados da economia nacional com eficincia e determinao de valor so necessrespeito ao produto interno bruto, inflao, ba- rios para garantir o desenvolvimento econmico lana de pagamento, dficit fiscal, dvida pblica, sustentado no mdio e longo prazos. Destarte, as juros, emprego, equidade distributiva da renda e, polticas macroeconmicas de curto prazo, para a partir deste milnio, em especial, a sustentabi- serem mais eficazes e efetivas, requerem estrutulidade ecolgica e ambiental. Uma compreenso ras produtivas fundamentadas na eficincia ecoadequada das crises da macroeconomia requer nmica da microeconomia. explorar o surgimento e a queda das velhas teoAdemais, no mundo globalizado e de informarias e o estado das novas, num contexto histri- es instantneas quanto s tendncias e choques co, bem como as polticas implementadas sob a externos, a esfera empresarial, em quase todos os inspirao dessas. nveis, toma suas decises de investimentos com A despeito das discordncias entre os scollars base nos diversos cenrios e isso faz com que e tomadores de deciso quanto aos aspectos te- a macroeconomia passe a ser no somente insricos, escolha dos instrumentos macroeconmi- trumento de anlise na esfera pblica, mas tamcos e, mais ainda, quanto ao timing e as doses das bm na esfera privada. Nesse contexto, o carter receitas aplicadas na economia, existe maior con- ideolgico emanante da esfera pblica, e mesmo senso quanto aos objetivos (maior emprego, esta- oportunista na qualidade de jogador preponderanbilidade de preos e crescimento, entre outros) e te, torna-se ineficaz e inefetivo quando o setor primenor consenso no que se refere compatibilida- vado, munido de informaes, atua neutralizando de desses objetivos, bem como quanto eficcia o efeito das aes pblicas. e efetividade dos vrios instrumentos de polticas. Nas economias sob o sistema democrtico, a Na esfera microeconmica, no existem discor- macroeconomia um ramo da teoria econmica, dncia entre os scollars quanto aos fundamentos em geral, vilipendiada pelos tomadores de decitericos e as evidncias empricas. Consoante Als- so, que, pelo vis poltico, geralmente, tem efeitos ton, Kearl e Vaughan (1992), o consenso mais perversos na otimizao do bem-estar pblico ou forte na microeconomia do que na macroeconomia. social. Na escassez de instrumentos normativos
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produo e trocas. Todavia, existe uma grande divergncia quanto s prescries de polticas. En-

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e institucionalizados para definir, claramente, o do que com as similaridades. Ademais, o debate da direito de propriedade individual e coletivo, os go- macroeconomia do ponto de vista terico e prtico vernos arbitram e hierarquizam o processo deci- tem conduzido os economistas a distinguir e prosrio da escolha pblica tima: ora equivocadas pagandear os seus produtos, embora exista uma quanto interpretao das grande superposio dessas teorias segundo os diversos No mundo globalizado e de escolas em vrios pontos, fimainstreams da academia cando as divergncias mais informaes instantneas (timming, dosagem e pertipresentes e claras no lado quanto s tendncias e choques nncia), ora associada ao das recomendaes e das externos, a esfera empresarial, carter subjetivo na prioriconstataes empricas. toma suas decises de zao dos objetivos quanto Nessas escolas, o maior investimentos com base nos aos interesses eleitoreiros. consenso est nos fundadiversos cenrios No setor privado, a macromentos da microeconomia e economia da estabilidade e do crescimento eco- envolve o mecanismo de preos e menos os asnmico equilibrado defronta-se, segundo Keynes pectos normativos presentes nas polticas fiscais (1973), com ignorncia, medo e incertezas que se e monetrias para estimular a economia e as poabatem no esprito animal dos empresrios asso- lticas de controles de preos e salrios. Nesses ciados aos ciclos econmicos. aspectos aparece uma grande divergncia sobre a existncia de uma trade-off no curto prazo entre inflao e desemprego. CoNCLuSES Para finalizar, as divergncias e convergncias esto centradas nas questes relacionadas, espeAs crises da macroeconomia tm trs dimenses cialmente, s condies das fontes de instabilidabsicas: no plano positivo formal; no plano normati- des. Resta saber se provm do lado dos choques vo, em funo das interpretaes dadas pelos seus de oferta ou de demanda via polticas monetrias fundadores seminais (Ricardo, Walras, Adams e/ou fiscais; do tipo de expectativas, se adaptatiSmith, Keynes, Friedman e outros); no plano go- vas, racionais ou razoveis; do grau ou velocidavernamental, para conciliar os interesses polticos de como os preos ajustam-se desde a completa em nome da governabilidade, aliado aos aspectos flexibilidade rigidez extrema; do grau de ajustaculturais, institucionais, ideolgicos e outros menos mento dos mercados em termos quantitativos; da aceitveis sob o crivo tico da governana. concepo de equilbrio do nvel de emprego ou As fraquezas inerentes s comprovaes prti- desemprego; da noo de tempo para o equilcas do keynesianismo e do positivismo espelhadas brio (curto, mdio ou longo prazo); das formas de no final dos anos 1960 e princpios dos anos 1970 interveno das instituies, especialmente das levaram dissoluo de parte da ortodoxia sem, at autoridades monetrias, se polticas discricionento, serem substitudas por nenhuma abordagem ria ou regras; e da relevncia e convenincia das dominante. A rivalidade das abordagens dos mone- polticas, que se situam num espectro qualitativo taristas, dos novos clssicos e dos ciclos reais tem desde a negao, por ser prejudicial a sua essenminado os economistas da ortodoxia keynesiana cialidade benfica. o que, por sua vez, tem encorajado o desenvolviEspecificar um modelo de equilbrio e crescimenmento alternativo dos novos e ps-keynesianos. to macroeconmico, ou seja, uma sntese compatibiLamentavelmente, os economistas tm se preocu- lizando esses condicionantes qualiquantitativos no pado mais com a diferenciao dos seus produtos deixa de ser um desafio homrico, especialmente 70
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no mundo globalizado de economias ainda presas s tradies institucionais, culturais e polticas, evidenciadas na atual crise da comunidade europeia. A explorao de estudos considerando essas escolas face aos acontecimentos da primeira dcada deste milnio, especialmente aps a crise financeira de 2008, liderada pela economia Americana, desdobrada nas crises de endividamento e insolvncia da maioria dos pases na zona do Euro, e o esperado novo ordenamento das instituies dessa zona, a expanso das economias do Brasil/Rssia/ndia/China (BRIC), a expanso do mercado informal, a terceirizao no mercado de trabalho, as questes ambientais e ecolgicas da sobrevivncia, certamente, daro munies para novas teorias e escolas que integrem todas as variveis de anlise num modelo geral de equilbrio e crescimento sustentvel. As experincias da economia brasileira com a estratgia de definio de bandas para o cmbio, a utilizao do instrumento da taxa de juros e as metas inflacionrias, dentre outras experincias, constituem um arsenal de fatos estilizados e estratgias de polticas governamentais de grande relevncia para avaliar, validar e negar as estruturas dos modelos quanto relevncia, eficcia e efetividade prescritiva da macroeconomia neoclssica e keynesiana, o que complementaria o exposto neste artigo. Outro tema importante para avaliar a crise da macroeconomia passa pelas anlises das polticas desenvolvimentistas, especialmente na maioria dos pases da Amrica Latina, em particular a do Brasil, aps o plano de metas e a construo de Braslia no governo Juscelino Kubitschek, em que cepalinos e estruturalistas interpretaram os keynesianos numa corrente desenvolvimentista via a interveno do Estado. Sob esta interpretao, combinavam polticas fiscais discricionrias e crescimento do gasto pblico financiado via expanso monetria. Os fatos estilizados do perodo (1955-1994) merecem uma anlise interpretativa pelos lados positivos e normativos das escolas, para avaliar melhor onde residem as crises da macroeconomia brasileira.
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Artigo recebido em 16 de dezembro de 2011 e aprovado em 7 de fevereiro de 2012.

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BAhIA ANlISE & DADOS

Comportamento das firmas e dos bancos em uma economia monetria de produo


Luciano Dias de Carvalho* Patrcia Romualdo de Almeida**
* Doutor e mestre em Desenvolvimento Econmico pela Economia pela Universidade Federal do Paran (UFPR). Professor Adjunto do Departamento de Economia da Universidade Federal de Viosa (UFV). lucianodc@gmail.com; luciano.carvalho@ufv.br Mestranda em Economia pela Universidade Federal de Viosa (UFV); especializada em Auditoria Externa pela Universidade Federal do Paran (UFPR). Professora da Escola de Estudos Superiores de Viosa (ESUV) e Mestranda em Economia (PPGE/UFV). patriciaromualdo@hotmail.com

Resumo O artigo discute o comportamento das firmas e dos bancos em uma economia monetria de produo, como base para o estudo do processo de desenvolvimento econmico mediante a interao entre agentes econmicos heterogneos. Primeiramente, discorre-se sobre a natureza de uma economia monetria, dando-se nfase na existncia de processos no ergdicos, de incerteza fundamental e do surgimento de comportamentos defensivos. Em seguida, apresenta-se o comportamento das firmas e dos bancos em uma economia dessa natureza, realando o fato de que os bancos possuem um comportamento significativamente diverso daquele das firmas, tendendo a ter um nvel maior de incerteza em suas operaes. As principais concluses do trabalho so: reconhecer que a natureza do comportamento das firmas e dos bancos diverge significativamente, a ponto de que no se pode entender a real evoluo do sistema capitalista sem que se incorporem suas diferenas; e admitir que a escola ps-keynesiana rica em oferecer elementos tericos para a referida incorporao. Palavras-chave: Teoria ps-keynesiana. Agentes heterogneos. Economia monetria de produo. Abstract The article discusses the behavior of the firms and the banks in a monetary economy of production, as base for the study of the economic systems dynamics by the interaction between heterogeneous economic agents. First, it is discoursed on the nature of a monetary economy, giving emphasis to the existence of non-ergodic processes, of basic uncertainty, and the sprouting of defensive behaviors. After that, the behavior of the firms and the banks in a economy of this nature is presented, having enhanced the fact that the banks possess a significantly diverse behavior relatively to the one of the firms, tending to have a bigger level of uncertainty in its operations. The main conclusions of the work are: recognize that the nature of the behavior of the firms and the banks diverge significantly, to the point that one cannot understand the real evolution of the capitalist system without incorporating its differences; and admit that the post Keynesian school is rich in offering theoretical elements for the cited incorporation. Keywords: Theory post keynesian. Heterogeneous agents. Monetary economy of production.

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sistema capitalista no pode ser compreendido sem que se incorpore este importante fato da realidade: O propsito do presente trabalho explorar alguns existem diferenas substanciais no comportamento elementos da teoria ps-keynesiana sobre o com- dos diferentes agentes econmicos. portamento das firmas e dos O conceito de economia bancos em uma economia o conceito de economia monetria de produo promonetria de produo, com posto pela teoria ps-keynemonetria de produo proposto vistas a atingir dois fins: em siana fornece inmeros elos pela teoria ps-keynesiana primeiro lugar, o de defende contato com o conceifornece inmeros elos de der o estudo do processo de to de sistemas adaptativos contato com o conceito de desenvolvimento econmico complexos. Da mesma forsistemas adaptativos complexos com base na existncia de ma que esses ltimos, uma agentes econmicos heterogneos, formado por economia monetria de produo caracteriza-se dois ou mais setores, ao invs de supor a existncia pela existncia de um sem nmero de agentes que de um nico setor; em segundo lugar, o de mostrar tomam suas decises com base em percepes que a escola ps-keynesiana capaz de oferecer subjetivas e adaptveis e se comportam de maneiuma rica base terica para a concepo do proces- ra descentralizada, sem que haja um planejamento so de desenvolvimento econmico constitudo por global para coorden-los. Suas aes so intermeagentes heterogneos, no caso firmas e bancos, diadas por regras, instituies e convenes que com diferentes propsitos, instrumentos e condicio- surgem como fruto de suas interaes, sofrem connantes para as suas aes. tnuas adaptaes em decorrncia de mudanas no O estudo e o desenvolvimento de modelos ba- ambiente econmico e apresentam trajetrias fora seados em agentes heterogneos vm se difun- do equilbrio, dependentes do passado e capazes dindo nos ltimos anos, como parte do estudo do de apresentar imprevisveis quebras estruturais. processo de desenvolvimento econmico como um O contedo deste artigo est dividido em cinsistema adaptativo complexo. Como se sabe, os co sees alm desta breve introduo. Na seo sistemas adaptativos complexos caracterizam-se seguinte, ser abordado o conceito de economia por apresentarem efeitos de feedback negativos e monetria de produo. Na sequncia, ser aprepositivos separados por inconstantes intervalos de sentado o comportamento das firmas com base nos tempo (delays), de tal forma que as diversas vari- conceitos de preferncia pela liquidez, de suas deveis econmicas influenciam e so influenciadas cises quanto composio de seus portflios e do pelas demais. Com isto, cria-se uma srie de efeitos nvel de investimento. Segue a seo que discorre sobrepostos que fazem emergir, aps complexas sobre o comportamento dos bancos, tendo como interaes, um elevado nvel de estabilidade (orga- base o desejo pela liquidez e a forma pela qual o nizao) de natureza dinmica. crdito ofertado. Encerra-se com as consideraDentre as caractersticas dos sistemas adaptati- es finais do trabalho. vos complexos destaca-se a da existncia de agentes econmicos heterogneos que atuariam de maneira descentralizada e inspirados por percepes AMBIENTE ECoNMICo: NATuREZA DE uMA subjetivas do meio econmico em que atuam. Nes- ECoNoMIA MoNETRIA DE PRoDuo se sentido, os diversos agentes econmicos responderiam de formas diferentes a um mesmo estmulo. O ponto central da teoria ps-keynesiana a imporSendo assim, o real entendimento da natureza do tncia por ela atribuda moeda no funcionamento INTRoDuo 76
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vigente. Essa caracterstica faz dela o mais importante motivo pelo qual as informaes necessrias para a tomada de deciso pelos agentes econmicos sejam incompletas e, por isto, incertas. no longo prazo, que o sisA incerteza sobre o desdotema econmico possa ser Em uma economia monetria bramento futuro da economia reduzido a uma economia de decorre da influncia de fade produo, os agentes trocas reais. A moeda, astores histricos imprevisveis econmicos desenvolvem sim, possui grande importncomo, por exemplo, mudanas comportamentos peculiares, cia na determinao do ritmo no poder poltico, na cultura de para se defenderem da incerteza e da direo pelos quais o uma sociedade e no conhecifundamental que os rodeia sistema capitalista evolui ao mento cientfico-tecnolgico. longo do tempo. O principal motivo dessa tamanha Em particular, a obsolescncia de uma inveninfluncia no funcionamento das estruturas econ- o, devido ao surgimento de um novo conhecimenmicas a existncia de no ergodicidade em par- to cientfico-tecnolgico, apresenta-se como um te dos processos econmicos, que responsvel bom exemplo de quebra estrutural, visto que, por pelo elevado grau de incerteza no redutvel a uma definio, no possvel ex ante facto conhec-lo distribuio de probabilidade nica e aditiva das em toda a sua amplitude. Com base nisso, os psimportantes e inevitveis decises tomadas, o que -keynesianos tomam emprestado a ideia schumpcondiciona, de maneira fundamental, o comporta- teriana do desenvolvimento econmico impulsionamento de todos os agentes econmicos. do por inovaes tecnolgicas ou gerenciais para Como se detalhar mais adiante, em uma econo- exemplificar esse tipo de fenmeno do qual no se mia monetria de produo, os agentes econmicos tem como conhecer de antemo a natureza (DAdesenvolvem comportamentos peculiares, para se VIDSON, 1982). , portanto, impossvel perceber de defenderem da incerteza fundamental que os ro- forma completa o ritmo, a direo ou, at mesmo, deia. Esses comportamentos so fortemente condi- a real importncia do avano cientfico-tecnolgico cionados pelo ambiente de mercado em que operam atualmente em curso no sistema econmico. Sendo e por percepes subjetivas sobre a evoluo do assim, e como esse avano um dos elementos sistema econmico. Entretanto, convm iniciar esta por si s fundamentais na construo do futuro, a anlise pela discusso dos conceitos de no ergodi- incerteza torna-se uma caracterstica inextrincvel cidade, incerteza fundamental e grau de confiana, do mundo em que se vive. conceitos centrais para a compreenso da natureza Mesmo que se desconsiderasse o progresso de uma economia monetria de produo. cientfico-tecnolgico, a incerteza continuaria permeando o comportamento futuro da economia. Processos no ergdigos, incerteza Isto porque, em uma economia de mercado, a infundamental e grau de confiana terdependncia entre os agentes econmicos faz com que a tomada de deciso com relao a aes A existncia da no ergodicidade na sequncia de cruciais, como, por exemplo, quanto produzir e em transformaes evolutivas do sistema econmico que intensidade investir, seja realizada de forma todeve-se, entre outros motivos, possibilidade de talmente descentralizada. quebra estrutural, que pode ser entendida como O carter eminentemente expectacional da deuma mudana no esperada, por ser impossvel de ciso tomada em um mbito descentralizado impeser antecipada na dinmica econmica at ento de qualquer certeza a priori com relao correo
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das economias capitalistas modernas, por meio do seu conceito de economia monetria de produo. Em uma economia monetria, a moeda afeta motivos e decises, de forma que no possvel, nem

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da deciso tomada isoladamente por cada agente. de ocorrncia de um determinado evento; (ii) De fato, aes cruciais desse tipo geram um proo conjunto de resultados possveis das mesblema de regresso infinita, pois se baseiam em mas incompleto, o que impossibilita tambm expectativas aquelas que um agente tem sobre a atribuio de probabilidades subjetivas as dos demais agentes que, ocorrncia dos referidos eventos. por sua vez, para formular Para que um indivduo possa De acordo com Vercelli as suas prprias, dependem (1995), h duas formas de avaliar a incerteza, preciso que daquelas do primeiro e expresso que se opem se baseie em alguma teoria sobre produzem um ambiente de ao conceito de probabilidao estado do mundo incerteza que no pode ser de e de incerteza no sentido eliminado (DEQUECH, 1999a, p. 104). Knight-Keynes. A primeira aquela na qual no Alm do mais, para que um indivduo possa ava- mximo o grau de confiana depositado em uma liar a incerteza, preciso que se baseie em alguma distribuio de probabilidades. Ou seja, sempre teoria sobre o estado do mundo. Como nem mesmo que o peso do argumento1 for menor que a unidade os especialistas em teoria econmica, no caso os existiro outras distribuies de probabilidades nas economistas, entram em acordo sobre qual a me- quais os agentes tambm depositam algum nvel lhor teoria a seguir, segue-se da que, necessaria- mnimo de confiana e, sendo assim, no tero plemente, as avaliaes de incerteza feitas por um in- na confiana quanto a qual distribuio de probabidivduo diferiro daquelas feitas por outro indivduo. lidade escolher. A segunda forma surge quando o Para Keynes (1973), a incerteza no probabils- grau de confiana depositado em uma distribuio tica diz respeito a fenmenos econmicos para os de probabilidade no mximo, devido ao fato de quais no h fundamento cientfico para formular o conjunto inicial de premissas no ser completo e/ clculos probabilsticos. Esse autor vincula a impos- ou confivel em sua totalidade. Assim, para Versibilidade de se determinar ex ante o conjunto de celli (1995), a definio de incerteza Knight-Keynes influncias relevantes que agiro entre o perodo abrange tanto aquela na qual o grau de confiana de maturao e o de implementao de um plano dos agentes no total, visto que a distribuio de de investimento, de tal forma que no se pode de- probabilidade no nica, como aquela na qual a senvolver uma previso segura que sustente uma distribuio de probabilidade nem mesmo pode ser deciso racional da deliberao de investir. representada devido incapacidade de se adquirir Convm enfatizar que a impossibilidade de se e processar, de forma plena, o conjunto de informaperceber o real resultado de certa deciso, devido es necessrias para a tomada de deciso. existncia de incerteza num sentido forte, impliDe acordo com Crocco (2003), Keynes sugeriu ca em reconhecer que certa informao s ser que o peso do argumento ou o estado de conconhecida depois da tomada de deciso, fato que fiana de uma deciso pode ser medido com base impede que seja definida em termos objetivos ex em trs fatores: pelo montante de informaes reante. De acordo com Runde (1994, apud OREIRO, levantes retidas pelos indivduos, pela comparao 2000) no possvel identificar a completude de entre a quantidade absoluta de conhecimento em nossa informao em tempo algum. Nas palavras posse do indivduo vis--vis a quantidade absolude Oreiro (2000, p. 69): ta de ignorncia em relao ao conjunto total de
[...] existem decises econmicas que (i) no podem ser repetidas nas mesmas condies, de forma a permitir que os tomadores de deciso descubram a probabilidade objetiva
1

O peso do argumento pode ser definido como [...] o grau de completitude da informao na qual a probabilidade se baseia [...] a relao entre o conhecimento relevante e o total de relevncia (conhecimento mais ignorncia) (CROCCO, 2003, p. 508).

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informaes; e pela qualidade ou completitude do de um ativo ser tanto maior quanto mais facilmenconjunto de informaes ao alcance do indivduo. te, e com menor perda no seu preo, esse ativo puContudo, apesar da ausncia de certezas abso- der ser convertido em moeda (CARVALHO, 1992). lutas com relao s dedues realizadas, tendo Do mesmo modo, um ativo ser to mais lquido, como base as informaes quanto menor for a influncia disponveis, essas dedues os agentes econmicos do seu prazo de realizao no podem ser consideradas sobre o seu preo de venda. sejam firmas ou bancos como desprovidas de racioA liquidez dos diversos desenvolvem uma srie de nalidade. Nas palavras de ativos determinada em funcomportamentos defensivos Carvalho (1988, p. 68) [...] o do seu tempo de converpara minorar o ambiente de a crena de que um detersibilidade, entendido como o incerteza que os rodeia minado indivduo em uma tempo necessrio para transdeterminada proposio dita racional quando a formar o ativo em moeda, e da sua capacidade de mesma pode ser deduzida logicamente a partir de preservar o valor esperado do ativo, a despeito de um conjunto inicial de premissas, no dependendo, mudanas na economia e/ou no momento da sua portanto, de suas opinies ou gostos gerais. venda (DAVIDSON, 1978). Em resumo, quanto maior A despeito da natureza no ergdiga dos fen- a capacidade de um ativo em reter valor e menor o menos econmicos e da consequente incerteza tempo necessrio para a sua negociao, mais eleque permeia as principais decises dos diferen- vada ser a sua liquidez. Como o tempo despendido tes agentes, estes no se encontram merc dos e a perda de valor (da transformao da moeda nela acontecimentos. Longe disso, os agentes econmi- mesma) so inexistentes (nulos), a moeda o ativo cos sejam firmas ou bancos desenvolvem uma lquido por excelncia em uma economia monetria. srie de comportamentos defensivos para minorar Sendo assim, quanto maior o atributo de liquidez de o ambiente de incerteza que os rodeia, dentre os um ativo mais facilmente os indivduos podero moquais se destacam: o desenvolvimento da prefern- dificar a estrutura de seus portflios. Essa grande flecia pela liquidez e o surgimento de convenes. xibilidade na gesto do portflio traz consigo grandes benefcios, tanto no tocante segurana com relao Comportamento defensivo face incerteza: incerteza, quanto possibilidade de ganhos inespepreferncia pela liquidez e surgimento de rados (VERCELLI, 1991). convenes O captulo 17 da Teoria Geral (KEYNES, 1973) apresenta os fundamentos tericos da escolha de Em uma economia monetria, o ativo lquido, por portflio em uma economia sujeita incerteza fundefinio, a moeda. A preferncia pela liquidez damental. Nesse captulo, so definidos os diverexpressa-se na percepo pela qual, em face da sos ativos com base nos seguintes atributos: incerteza que circunda os processos econmicos, a) quase-renda: receitas oriundas da utilizao se torna racional aos agentes firmas e bancos de um ativo no processo de produo (lucro) abster-se da posse de um ativo que lhe d rendiou da sua posse (juros e dividendos); mentos em troca de um ativo que lhe permita, deb) custo de manuteno: rendimentos negativido a seu atributo de liquidez, ser empregado de vos associados simples posse de um ativo, forma rpida e sem custos na aquisio de algum no levando em considerao o custo de esoutro ativo que se mostre atraente. Liquidez um tocagem do referido ativo nem o custo resulconceito bidimensional, pois requer, para sua definitante da utilizao desse ativo no processo o, a noo de tempo e de valor. Assim, a liquidez produtivo (custo de uso);
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c) ganhos ou perdas esperados do capital: ex- por todos os membros de uma sociedade que depectativa futura do retorno esperado quando fine um comportamento numa situao repetitiva. da venda de um ativo do portflio de um indi- Essas regras coletivas tornam-se uma defesa ravduo. Quanto maiores forem as expectativas cional contra a incerteza porque, ao representar de ganhos (ou perdas) o comportamento da mdia futuros na venda de outra forma de reduzir a dos agentes, garante a um um ativo com relaagente em particular uma incerteza mediante a criao o ao seu preo de forma de preservar sua pode instituies que determinem compra, maior ser sio relativa com relao parte das trajetrias futuras por o incentivo (ou desinaos demais agentes particimeio da formao de diversas centivo) que o invespantes do mercado no qual convenes tidor ter na hora de est inserido (DEQUECH, efetuar um determinado investimento; 1999b). Em outras palavras, Young (1993, p. 57 d) prmio de liquidez: valor subjetivo atribudo apud LICHA, 2000) define convenes, descrepor um indivduo pela convenincia e segu- vendo-as como um modelo de comportamento rana da posse de um determinado ativo em usual esperado pelos indivduos e que, por sua seu portflio. natureza, se autorrefora, de modo que todos os De acordo com Kahn (1974), a posse de um indivduos tm interesse em concordar com tal ativo implica dois tipos de risco: o primeiro deles, padro, desde que os demais indivduos tambm o risco-renda, refere-se possibilidade de ocor- concordem, ou seja, uma vez que os outros indivrerem alteraes no previstas no rendimento do duos seguem a conveno, favorvel que cada ativo; o segundo, o risco-capital, refere-se pos- indivduo isolado tambm a siga. sibilidade de uma queda no prevista no valor do Outra forma de reduzir a incerteza medianativo. Geralmente, a percepo dos dois tipos de te a criao de instituies que determinem parte risco variar de acordo com a percepo de cada das trajetrias futuras por meio da formao de diagente. No obstante a possibilidade de ocorre- versas convenes, como, por exemplo, contratos rem variaes na magnitude dessa percepo salariais, mercados futuros e precificao por meio para cada tipo de agente, quanto maior for o risco de mark-ups sobre os custos de produo. Nas pade um ativo maior dever ser a sua taxa de re- lavras de Licha (2000, p. 4): torno, de forma a incentivar sua permanncia no [...] podemos denominar de instituio ao portflio dos indivduos. Alm do desenvolvimenconjunto de padres comportamentais (proto de preferncia pela posse de ativos lquidos, cedimentos, estratgias, rotinas, convenem um ambiente de incerteza no probabilstica, es, contratos implcitos, etc.) e ao conjunto os diferentes agentes tambm desenvolvem oude formas no comportamentais (como nortros comportamentos de defesa contra a incermas, regras e contratos legais) existentes teza, dentre os quais se destaca o uso de connum mercado. Do ponto de vista funcional, as venes. O comportamento convencional pode instituies permitem certa consistncia nas ser definido como a adoo de um conjunto de decises dos agentes e a coordenao de regras de comportamento adotadas inicialmente mercados descentralizados. por um agente, ou pequeno grupo de agentes, A importncia dos contratos salariais para ateque, pouco a pouco, vai se estendendo para toda nuar a incerteza quanto ao futuro dimana da sua a comunidade. Pode tambm ser definido como capacidade em definir ex ante o custo da mo de uma regularidade no comportamento conhecida obra ex post, eliminando, dessa forma, boa parte 80
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da incerteza sobre o futuro custo desse insumo CoMPoRTAMENTo DAS FIRMAS NuMA fundamental para o processo produtivo. Ou seja, a ECoNoMIA MoNETRIA instituio de contratos salariais faz com que o [...] item de custos mais generalizado e tambm a fonte Como visto, uma economia monetria no uma do mais importante elemeneconomia de trocas na qual to da demanda agregada, o Em um ambiente de um Robinson Cruso deconsumo, [seja] estabilizado, para-se com o angustianincontornvel incerteza sobre sendo, portanto, a razo da te dilema entre pescar ou os acontecimentos futuros, nfase dada por ps-keyneconstruir uma rede. Muito impossvel tanto para as sianos aos contratos de salpelo contrrio, uma econofirmas quanto para os bancos rio monetrio (CARVALHO, mia monetria marcada conhecerem a suas funes 1992, p. 181). pela incerteza quanto a sua de demanda Do mesmo modo que os trajetria futura, anrquica contratos salariais, a existncia de mercados futu- com respeito a sua forma de tomada de deciso ros serve para dar previsibilidade aos preos dos e sujeita a suscitar frustraes na mais bem funinsumos utilizados e dos bens produzidos hoje. A damentada expectativa. Sob esse ambiente hostil, natureza eminentemente expectacional das deci- assim como um ser vivo, a firma procura adequarses empresariais em uma economia monetria e -se da melhor maneira possvel. Pressionada pelo a conscincia de estarem operando sob o tempo risco constante de ser extinta, ela busca, de tocalendrio fazem com que seja repleta de riscos a das as maneiras ao seu alcance, ampliar a sua tomada de deciso das firmas e dos bancos. Para solidez financeira, aumentar a sua capacidade de atenuar esses riscos, altamente conveniente e retaliao a um possvel desafiante e estender o necessria a instituio de mercados futuros. seu domnio sobre o mercado em que atua. Por fim, a formao de preos com base num Desse modo, a firma encontra-se diante de dimark-up sobre os custos de operao decorre da lemas variados, a depender do espao de tempo incapacidade de os diversos agentes econmicos entre suas decises e as consequncias dessas. maximizarem seus lucros. Em um ambiente de No curto prazo, entendido como aquele em que o incontornvel incerteza sobre os acontecimentos estoque de capital e o padro tecnolgico permafuturos, impossvel tanto para as firmas quanto necem constantes, tem que determinar a quantidapara os bancos conhecerem a suas funes de de- de e o preo dos bens produzidos, que maximiza manda2 e, portanto, os seus fluxos intertemporais a sua margem de lucro sem colocar em risco a de receita, o que as impede, dentre outros fatores, sua posio no mercado. No longo prazo, entende terem comportamentos maximizadores. Nesse dido como o perodo que o estoque de capital e a contexto, elas escolhem adotar um comportamen- tecnologia variam, ela deve decidir o que, quando to rotineiro, baseado no mais no princpio da ma- e onde investir de acordo com suas expectativas ximizao, mas sim no princpio do satisficing, isto com relao ao futuro. , na busca de uma margem de lucro que, diante da sua percepo subjetiva do mercado, seja con- Determinao de preos, nvel de produo e siderada por esses agentes como razovel. grau de utilizao da capacidade: os dilemas da firma no curto prazo
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Salvo em condies nas quais a firma produz visando atender a uma encomenda. Nessa situao, podem ser assumidos comportamentos maximizadores.

A determinao dos preos pela firma moderna , em grande parte, influenciada pelas decises 81

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dos investimentos j realizados e daqueles que se produtos: o efeito substituio, a diminuio das pretende realizar. Essa influncia se d, por um barreiras entrada e a interveno governamental. lado, devido a parte dos investimentos serem fiDependendo do grau de maturidade do mercado nanciados por recursos prprios os lucros, no em que a firma atua, as suas estratgias de prequal o preo um dos princificao sero diferentes. cipais componentes e, por Em mercados no maduros, a Em mercados maduros, um outro lado, pelo fato de a longo processo de seleo competio mais acirrada e outra parte do investimento j ocorreu com melhoria os empresrios fixam preos ser financiada por recursos da produtividade e aumenlevando em considerao as externos que devero, mais to da capacidade produtiva demais empresas cedo ou mais tarde, ser pa, deixando nesse mercado gos pelos lucros gerados pela firma. um pequeno nmero de empresas com excesso de Outra questo que influencia a escolha dos n- capacidade de produo. Em tal situao, os emveis de preos da firma a incerteza com relao presrios estaro mais preocupados em diversificar parte da demanda futura de seus produtos. Dian- seus produtos e em expandir para novos mercados, te dessa incerteza, os empresrios estaro inca- nos quais a competio via preos ainda desempepacitados de conhecer a combinao tima entre nha um papel importante (ONG, 1981). quantidade e preo que maximizaro os lucros. Em Em mercados no maduros, a competio tal situao, eles podem adotar uma regra baseada mais acirrada e os empresrios fixam preos levannum retorno estratgico sobre uma quantidade pa- do em considerao as demais empresas. Aumendro de produo. Ou seja, precificar seus produtos tar os preos, tendo como referncia apenas a curva tendo como critrio um mark-up sobre os custos da demanda, pode induzir a entrada de novas firmas unitrios de produo. no mercado ou o aumento da capacidade produtiva possvel tambm que a firma adote um com- das existentes. Em decorrncia disso, as firmas busportamento otimizador, desde que conhea o volu- caro fixar seus preos objetivando no a maximizame de sua demanda, como, por exemplo, quando o do lucro sobre a produo corrente, mas sim a da produo sob encomenda. No entanto, em geral, construo de uma posio de mercado que possa a maior parte da produo visa atender um merca- realizar lucros no longo prazo (LEVINE, 1981). do cuja demanda no totalmente conhecida. De acordo com Feij (1999), as firmas no nerazovel supor, portanto, que um comportamento cessariamente precisam acumular internamente com base em mark-up seja o mais praticado. todos os fundos via administrao dos preos dos Em contraposio ideia de preos competiti- bens produzidos. Para pr em prtica seus planos vos, Shapiro (1981) introduz a ideia de preo estra- de investimento, podem tambm lanar mo de retgico, como aquele que, ao mesmo tempo, leva cursos externos para substituir ou complementar em considerao a questo do financiamento da os internos. O grau de endividamento que estaro firma e as condies do mercado no qual ela opera. dispostas a assumir depender da magnitude do Sob uma perspectiva dinmica, ela depara-se com investimento visto como necessrio para manter ou o dilema de querer estabelecer o mais alto preo ampliar as suas posies no mercado e pela expecpossvel para os seus produtos para financiar o tativa de retorno do novo investimento vis--vis o processo de acumulao e o risco de, ao faz- custo de obteno do emprstimo. -lo, perder parte do mercado sob seu controle. SeAo decidir financiar os planos de investimento gundo Eichner (1976), h trs riscos principais que por meio de recursos prprios, via manipulao dos as impedem de estabelecer altos preos aos seus preos dos bens produzidos, as firmas incorrem 82
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no risco de provocar a perda da sua posio de dizem respeito aos retornos esperados quando da mercado. Esse fato faz com que seja um recurso concretizao de um plano de investimento. As exinteressante para a estratgia de crescimento o le- pectativas de curto prazo, quando comparadas com vantamento de fundos por meio de emprstimos e as de longo prazo, so mais estveis, por estarem emisso de aes, no obscondicionadas a hbitos e tante a possibilidade de esse As expectativas de curto prazo costumes que se modificam ltimo provocar a mudana muito lentamente. Alm disesto relacionadas aos preos de controle na gerncia. so, os acontecimentos de e curva de demanda dos bens Seja qual for o dilema curto prazo influenciaro as produzidos existente, o fato que a firdecises do longo prazo, ma ir tomar decises, pois a passividade em um pois as mudanas que ocorrem no futuro distante mundo marcado pela competio o caminho mais decorrem de uma srie de mudanas no dia a dia. rpido para a falncia. Sendo assim, vista de uma De acordo com Robinson (1969), qualquer situao forma geral, [...] ir atuar em vrios mercados com de curto prazo compreende em si uma fase de mudiferentes graus de maturidade, e o seu sucesso dana de longo prazo. depender de quo eficientemente tira vantagem As decises de produo so realizadas tendo das condies de cada mercado para fortalecer sua como base as expectativas de curto prazo sobre o posio financeira e para preservar ou aumentar comportamento do mercado. Em mercados perfeiseu domnio (FEIJ, 1999, p. 120). Deste modo, o tamente competitivos, as firmas decidem, com base grau de maturidade de cada mercado no qual ope- nas suas expectativas de curto prazo, o quanto prora influencia sobremaneira o seu comportamento, duzir, deixando aos preos o papel de ajuste entre a pois uma mudana no custo de produo gera um oferta determinada pelas expectativas e a demanda impacto diferente nas suas receitas, a depender do agregada realizada. Assim sendo, [...] quando ocormercado em que atue. Como avalia Feij (1999, rem erros de previso, mudanas no estoque afetam p. 132), em [...] mercados novos e emergentes, preos e mudanas nos preos afetam lucros e, poronde a posio da firma ainda no est bem es- tanto, expectativas (FEIJ, 1999, p. 117). tabelecida, uma queda nos custos pode no ser Cabe, por fim, ressaltar que justamente nas exrepassada para os preos, enquanto em mercados pectativas que reside o grande desafio da firma no maduros, provvel que o seja. Isto porque, em longo prazo. Como se ver a seguir, ela recebe de novos mercados, elas [...] provavelmente usaro suas concorrentes uma constante presso para inoesta oportunidade para reduzir os preos e ampliar var, investir em novos bens de capital e manter-se fiseus mercados [enquanto, em mercados maduros] nanceiramente slida. Essas decises so marcadas [...] o resultado poderia ser a manuteno do pre- fortemente pela incerteza e sujeitas a drsticos erros o e, em consequncia, um aumento dos lucros de expectativa. Tal realidade faz dos dilemas de longo (FEIJ, 1999, p. 132). Indiferentemente de em qual prazo, quando comparados com os de curto prazo, mercado atue, ter que formular expectativas sobre muito mais fundamentais para a sua sobrevivncia. o resultado de suas aes. No entanto, devem considerar o espao temporal no qual suas decises Nvel de concorrncia, grau de financiamento transcorrem, pois h uma grande diferena entre as e deciso de investimento: os dilemas da firma expectativas de curto e de longo prazo. no longo prazo As expectativas de curto prazo esto relacionadas aos preos e curva de demanda dos bens pro- Diferentemente dos seus dilemas de curto prazo, a duzidos. Enquanto as expectativas de longo prazo firma, no longo prazo, tem que tomar suas decises
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em um ambiente muito mais incerto e, por isso mes- demandada muito mais do que por simples convemo, arriscado. Esse fato agrava-se devido presso nincia e passa a ser desejada pelo seu atributo constante que sofre das concorrentes, o que a leva a de ser o mais lquido e, portanto, o mais seguro de ter de tomar decises cruciais para a sua sobrevivn- todos os ativos. Na medida em que se agrava a cia, sem ter certeza dos efeipercepo de incerteza por tos que acarretaro no longo o grau de acuidade das parte dos empresrios, as prazo. Certamente, duas das expectativas vo se tornando expectativas quanto ao futuro mais importantes questes mais pessimistas, aumentanda economia constitui um dos que recaem sobre uma firma do, em consequncia disso, elementos fundamentais no seu so as decises de investir e desempenho e na sua capacidade o desejo de um ativo dotado de financiar tais investimentos. de flexibilidade e segurana, de crescer no futuro Assim, a influncia do nvel de de um ativo com alta liquidez concorrncia enfrentado no mercado em que atua tal como a moeda. Assim, a demanda por ativos um elemento central na forma com que ir tomar suas financeiros surge como um comportamento defendecises. Nas palavras de Feij (1999, p. 121): sivo diante de um futuro incerto. Isto possvel, A firma, dados seus recursos, escolher a traporque investimentos em bens de capital no so a nica maneira de acumular riqueza. Na moderna jetria de crescimento de acordo com a pereconomia capitalista, as operaes de um sofisticacepo do ambiente externo. Ela tanto pode do mercado financeiro fazem com que investimeninvestir no prprio mercado, para manter sua tos em ativos fixos passem a ser apenas um dentre posio contra presses competitivas, como os inmeros meios que os empresrios possuem pode investir em novos mercados, atravs da para acumular riqueza. integrao vertical ou da diversidade da linha A natureza especulativa das economias moderde produo. A presso competitiva ir, em nas faz com que a deciso de investir seja sempre grande parte, determinar a escolha do plano precedida pela formulao de expectativas com de investimento. De acordo com Shackle (1970), na teoria ps- relao ao futuro comportamento da demanda. -keynesiana, a firma entendida como uma unida- Isto porque as firmas nunca tero certeza sobre de em que estratgias so elaboradas, decises o que e em que quantidade os consumidores iro so tomadas e revisadas e polticas so adminis- querer consumir, visto que nem mesmo os prprios tradas e executadas com o objetivo de aumentar consumidores conhecem com preciso os seus o seu lucro monetrio e, com isso, o seu potencial desejos futuros (KREGEL, 1980). Nesse sentido, de crescimento que, num mundo competitivo, o o grau de acuidade das expectativas quanto ao determinante maior da sua sobrevivncia no lon- futuro da economia constitui um dos elementos go prazo. O seu nvel de investimento est sujeito fundamentais no seu desempenho e na sua capa sua percepo sobre o desempenho futuro da cidade de crescer no futuro. Quanto mais precisa economia. Deste modo, em uma situao de pes- for a percepo do ambiente econmico em que simismo e/ou de grande incerteza numa economia atua e das tendncias dinmicas da economia, monetria, ela aumentar o seu grau de prefern- em melhores condies elas se encontraro para cia pela liquidez, adiando, em consequncia disso, aproveitar as oportunidades de mercado e, assim, gastos em ativos que apresentem menor liquidez, ampliar a sua capacidade produtiva e o tamanho tais como bens de capital. do mercado sob seu controle. Quando se leva em considerao a moeda em De acordo com Feij (1999), as firmas sempre um ambiente de incerteza forte, esta passa a ser se sentiro pressionadas a investir. Antes, porm, 84
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de concretizar tal deciso, ela leva em considera- de investir, esta no pode ser revertida sem que o o os prprios recursos, o ambiente externo no empresrio incorra em altos custos adicionais. A qual est inserida e as suas expectativas de longo despeito dessa dificuldade, a firma no se pode prazo com relao ao retorno esperado dos inves- abster de efetuar investimentos por um longo petimentos, ao mesmo tempo rodo de tempo, pois, caso em que examina com atenEm uma economia monetria, opte por adiar essa deciso, o e mincia a melhor forir perder o potencial retoras decises de investir so ma de financiar seus planos no do investimento no feito, necessariamente especulativas de investimento. O importanassim como corre o risco de te a frisar que as decises que venham a tomar deteriorar sua posio relativa no mercado em que dependem do comportamento da economia em atua. Esse dilema entre investir ou adiar o investisua totalidade e, em particular, das perspectivas mento o inevitvel fardo que recai sobre ela por que a prpria firma e o sistema financeiro deposi- operar em um mundo impregnado pela incerteza tam no futuro dos seus negcios. fundamental. Assim sendo, surge uma nova forma de comComo observado anteriormente, no momento preender a firma na teoria ps-keynesiana. Ao em que decidem implementar um plano de investiter sempre como preocupao primordial a sua mento, as firmas podem recorrer a recursos previaatividade produtiva e a sua participao relativa mente acumulados e/ou buscar financiamento de em um mercado de concorrncia imperfeita, para fontes externas para complementar ou, at mesessa escola, ela pode ser vista como uma institui- mo, financiar totalmente os seus planos de investio que administra seu portflio com um mix de mentos. Os recursos previamente acumulados tm ativos produtivos e financeiros, ao mesmo tempo como fonte principal a poupana bruta (KALECKI, em que lana mo, quando necessrio, de recur- 1971) que apresenta a vantagem de no ficar sujeita sos externos via crdito bancrio e/ou emisso de s vicissitudes do sistema financeiro e a desvanaes. Compreende-se, com base nessa concep- tagem de requerer alta lucratividade para sua foro, a importncia atribuda ao investimento como mao, o que pode pr em risco a sua posio no fator fundamental a ser levado em considerao no mercado em que atua. Por sua vez, investimentos planejamento de longo prazo. Isto porque, devido financiados com recursos externos trazem consigo sua natureza intertemporal, a deciso de investir a vantagem de ampliar a capacidade de investimentraz grandes riscos devido possibilidade de esta- to, sem comprometer diretamente a sua posio no rem incorretas as expectativas formuladas no mo- mercado, e a desvantagem da perda de parte da mento do investimento, seja porque eram escassas autonomia quanto ao volume do investimento, visto s informaes, seja porque ocorreram mudanas que o crdito s ser liberado se o plano de invesestruturais inesperadas. timento for aprovado pelo banco. Fica claro que, em uma economia monetria, Segundo Kalecki (1954), o tamanho da firma as decises de investir so necessariamente es- relaciona-se com volume de capital da empresa peculativas, pois, diante de um ambiente permea- por duas vias: influencia a capacidade de captado pela incerteza fundamental, as firmas tm que o de emprstimos e o risco relacionado firma. tomar suas decises com base na escolha de um Desse modo, o acesso ao financiamento bancrio dentre vrios cenrios imperfeitos sobre o compor- vinculado ao grau de endividamento da firma, tamento futuro da economia. Essa deciso torna- pois esta se veria impedida de tomar emprsti-se ainda mais delicada quando se leva em consi- mos para a composio de seu capital acima de derao o fato de que, uma vez tomada a deciso um limite determinado pelo volume de seu prprio
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capital. Essa situao caracteriza o princpio do comprometimento gradual de recursos cuja risco crescente, segundo o qual existe um limite remunerao, no entanto, s emergir quanpara o endividamento das firmas dado pelo voludo a sequncia estiver completa. me de seu capital. Os efeitos da deciso de implementar um plano Desse modo, a firma ir de investimento no se resurecorrer ao financiamento Toda deciso que envolva um mem nos riscos que ele acarexterno com o objetivo de reta e na diminuio, mesmo longo perodo de tempo guiada aumentar a sua capacidaque temporria, da solidez por expectativas que s sero de produtiva sempre que financeira da firma. Uma vez confirmadas no futuro esses recursos puderem terminada a sequncia de ser combinados, na proporo adequada, com eventos, a liberdade de realizarem novos investiseus recursos prprios. Para decidir sobre qual a mentos fica condicionada estrutura, tanto de aticombinao adequada, levar em considerao vos quanto de passivos, herdada do investimento as suas expectativas de longo prazo; se estas anterior. Desse modo, o processo de escolha em forem otimistas do ponto de vista da demanda uma economia permeada pelo estado de incerteza por seus produtos, assim como da situao do fundamental no pode ser totalmente baseado nas mercado financeiro, maior ser o nvel de endi- condies passadas e presentes vivenciadas. Isto vidamento percebido como seguro. A dificuldade porque sempre paira a possibilidade de quebra esem reverter uma deciso de investimento toma- trutural nos processos econmicos. Nesse sentido, da explicada por mais uma caracterstica das o empresrio pondera suas expectativas e determieconomias monetrias de produo, a do tempo na suas aes, de acordo com o grau de confiana histrico. Assim, em uma economia monetria, a nas suas expectativas de longo prazo. Assim, quanfirma decide a sua estratgia de investimento com to maior for a confiana e melhores as expectativas base no tempo calendrio, isto , de um passa- com relao ao futuro, mais disposto o empresrio do conhecido e imutvel para um futuro incerto e estar a abrir mo da liquidez conferida pela moeda influencivel. e a investir em ativos fixos. Desta forma, toda deciso que envolva um A concretizao das expectativas de curto longo perodo de tempo guiada por expectati- prazo aumenta o grau de confiana dos emprevas que s sero confirmadas no futuro. Este, por srios nas suas expectativas de longo prazo. sua vez, o resultado da interao do conjunto de Mesmo porque, a implementao de planos de todas as expectativas desenvolvidas no presente. longo prazo concretiza-se ao longo de uma sequSendo assim, surge mais um fator complicador na ncia de eventos que, por sua vez, foram alvo de deciso de investir. Alm de esta deciso ser rea- expectativas formuladas anteriormente. Assim, lizada em circunstncias de significativa incerteza, medida que se vo desenrolando os eventos e uma vez tomada, o tempo necessrio para obter o confirmando-se as expectativas de curto prazo, seu retorno ou, at mesmo, para abort-la dema- aumenta o grau de confiana nas expectativas siadamente longo. A natureza intertemporal dos in- formuladas. Nessas circunstncias, a deciso vestimentos torna-os empreendimentos realizados de investimento leva em considerao tanto o em uma sequncia de eventos. Nas palavras de retorno proveniente da produo e comercialiFeij (1999, p. 113): zao de bens quanto o proveniente de ativos [...] a atividade produtiva um ordenamenfinanceiros. Com efeito, a firma est sempre ponderando suas decises tendo como base as to de processos conexos que devem se desuas expectativas de longo prazo do retorno do senrolar ao longo do tempo, implicando um 86
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investimento j que, devido grande durabilidade Etapas da evoluo bancria, oferta de crdito e baixa liquidez dos bens de capital, investir na e o processo de fragilizao financeira: ampliao da capacidade produtiva traz consigo a influncia do ambiente econmico no grandes riscos para o futuro. comportamento dos bancos Como descrito, a caracterstica principal dos atiNo primeiro estgio de O comportamento dos banvos fixos de capital o seu cos em uma economia modesenvolvimento do sistema longo prazo de maturidade financeiro, os bancos so simples netria de produo est fortanto sob o ponto de vis- intermediadores entre ofertantes e temente condicionado pelo ta da produo quanto do grau de desenvolvimento do demandantes de crdito elevado perodo necessrio sistema financeiro, que pode para saldar os emprstimos realizados para a sua ser sistematizado em cinco etapas distintas, dentre implementao. justamente por isso que as ex- as quais apenas a primeira seria compatvel com o pectativas que regem a deciso de investir nesse argumento do mainstream de que o investimento retipo de ativo so determinadas pelas expectativas quer previamente a formao de poupana3. Como de longo prazo (FEIJ, 1999). se ver, no segundo estgio de desenvolvimento do sistema financeiro, a capacidade de os bancos ofertarem crdito para suprir a demanda por finanCoMPoRTAMENTo DoS BANCoS NuMA ciamento de investimentos vai se ampliando paulatiECoNoMIA MoNETRIA namente, at o ponto em que se torna muito restrita a influncia do nvel de poupana sobre a determinaPara os tericos ps-keynesianos, ao contrrio da o do volume de crdito ofertado (CHICK, 1983)4. viso dominante sobre o comportamento dos banNo primeiro estgio de desenvolvimento do siscos, cujo objetivo central de suas aes obter o tema financeiro, os bancos so simples intermediamais alto retorno pecunirio possvel dentro, cla- dores entre ofertantes e demandantes de crdito, o ro, das limitaes impostas pela natureza de uma que requer a formao de depsitos prvios para economia monetria, a atividade bancria se d de viabilizar a oferta de crdito para investimento. No forma dinmica e criativa. segundo estgio, notas bancrias e direitos sobre De acordo com Minsky (1986), as firmas ban- depsitos passam a ser aceitos como meios de crias ajustam seus ativos e passivos com o intui- pagamento, fazendo com que as reservas bancto de extrair o mximo de vantagens possvel das rias sejam o fator limitante expanso da oferta oportunidades que se apresentam. Essa situao de crdito e no mais os depsitos prvios. O terafeta a distribuio dos financiamentos disponibili- ceiro estgio caracteriza-se pela possibilidade de zados, bem como o volume destes e, alm disso, haver emprstimos interbancrios, aumentando, afeta tambm o comportamento cclico dos preos, com isso, as margens de segurana operacional da renda e do emprego. dos bancos. Por sua vez, o quarto estgio aquele Assim, os bancos exercem uma enorme influ- no qual j existe um Banco Central agindo como ncia nas condies de liquidez e de financiamen- emprestador de ltima instncia, o que permite aos to da economia, desempenham um papel central bancos devido a mais esse acesso de reserva nas decises de investimento das firmas e dos consumidores e, por esse meio, no grau e na inten- 3 Isto , apenas na fase inicial do desenvolvimento do sistema capitalissidade da acumulao de capital e do nvel geral 4 ta, vale dizer, no incio do sculo XIX. Outra sistematizao da evoluo do sistema bancrio pode ser ende renda. contrada em Kregel (1997).
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adicional atenderem demanda por crdito numa arcar com tais compromissos, esses agentes consintensidade muito maior do que as suas reservas troem relaes com negcios e outros banqueiros, permitiriam. No quinto e ltimo estgio, os bancos procura de recursos. passam a atuar dinamicamente nos dois lados do Em sua busca estratgica por maiores lucros, balano. Administram tana firma bancria desenvolve to os seus ativos quanto os Apesar da capacidade de criao inovaes financeiras de forseus passivos (liability manama a contornar em parte as de crdito pelos bancos, isso gement), de forma a ampliar restries impostas pela auno significa que no h limites com segurana a sua capacitoridade monetria e, assim, financeiros expanso dos dade de emprstimos e, poraproveitar as oportunidades investimentos tanto, de lucros. de lucro que surgem ao longo 5 Cabe ressaltar que, apesar da capacidade de de suas atividades . De acordo com Minsky (1986, criao de crdito pelos bancos, isso no signifi- p. 237), um banqueiro tem sempre sua frente a ca que no h limites financeiros expanso dos necessidade de inovar, portanto, a todo momento, investimentos. Tais limites esto relacionados a est procura de novos clientes, de novas modalifatores reais, tais como limitaes na capacida- dades de financiamento, bem como de novos meios de produtiva existente, na quantidade de mo de de adquirir fundos para sustentar suas atividades. obra disponvel e na importao de insumos para Alm das condies de gerenciamento do passia produo, assim como por fatores monetrios, vo, a oferta de crdito tambm influenciada pelas a exemplo da estrutura institucional do sistema fi- expectativas com relao ao retorno dos emprsnanceiro, a poltica monetria vigente, o meio de timos, assim como pela manuteno do valor dos endividamento das firmas, e a preferncia pela colaterais dados em garantia no momento do emliquidez dos bancos. Nesse contexto, alm de prstimo. De acordo com Paula (1999, p. 189): administrar a forma pela qual concedem crdito [...] colaterais so ttulos, promissrias, dupli(ativos), os bancos buscam tambm administrar as catas a receber ou ttulos reais que so dados suas fontes de recursos (passivos). Nas palavras em garantia a um emprstimo. A manuteno de Carvalho (1989, p. 120): do valor dos colaterais para os bancos de[...] longe de contar com curvas de oferta horizontais de recursos, [os bancos] buscam ativamente novas fontes, estendendo suas escolhas estratgicas para os dois lados do balano [...] O ponto central reside em considerar que os bancos, como outros agentes, devem desenvolver estratgias de operao, de modo a conciliar a busca de lucratividade com sua escala de preferncia pela liquidez. pende da existncia de mercados de revenda organizados e est relacionada capacidade (e ao tempo gasto) de se transformar em moeda sem grandes perdas, ou seja, ao seu valor de mercado e grau de liquidez.

Nessa mesma linha, Minsky (1986) argumenta que os agentes bancrios so administradores ativos da moeda em seu poder, buscando gerenci-la de forma a elevar ao mximo os seus lucros. Para alcanar tal fim, de acordo com Minsky (1986), eles concedem ativamente emprstimos aos seus clientes, assumindo compromissos financeiros. Para 88

Deste modo, dependendo da expectativa de viabilidade do investimento projetado e das garantias dadas pelo valor do colateral, os bancos iro variar a disponibilidade de crdito aos demais agentes demandante de dinheiro. Nestas circunstncias, nos perodos ascendentes dos ciclos econmicos, a oferta de crdito expande-se, em decorrncia da
5

De forma mais especfica, o gerenciamento dos passivos bancrios pode ser feito, dentre outros meios, pela manipulao das taxas de juros dos depsitos a prazo, pelo oferecimento de condies especiais aos depositantes e por estratgias de marketing.

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e a rentabilidade oriunda da concesso de crdito que constitui o conflito que permeia as decises feitas grande parte das demandas dos agentes por dirias dos bancos. crdito. Por sua vez, nos perodos descendentes De uma forma geral so dois os riscos que redos ciclos, a percepo de caem sobre os bancos no risco deteriora-se da mes- A firma bancria [...] age buscando momento da concesso de ma forma que o retorno escrdito. O primeiro consiste conciliar seu desejo por lucros perado dos investimentos, com a percepo dos riscos a que na escassez de conhecimenelevando, em consequncia to relativo em comparao essa busca pode incorrer disto, a preferncia pela licom o dos agentes que dequidez dos agentes financeiros. Esse aumento da mandam crdito com relao real capacidade preferncia pela liquidez, causada pela busca dos de os investimentos realizados gerarem o retorno bancos por maior liquidez em seus balanos, leva previsto. O segundo diz respeito constante pos compresso da oferta de crdito. sibilidade de mudanas inesperadas nas variveis econmicas chaves, particularmente dos nveis de Lucratividade, preferncia pela liquidez e preos e da taxa de juros controlada pela autoridacomposio de portflio: a ao dos bancos no de monetria. seio de uma economia monetria Numa economia monetria marcada pela incerteza e pela constante presso para que as firmas A firma bancria, assim como qualquer outra atu- melhorem suas posies relativas nos mercados ante em uma economia monetria de produo, em que atuam, os agentes bancrios decidiro a age buscando conciliar seu desejo por lucros com composio de seus portflios de acordo com uma a percepo dos riscos a que essa busca pode in- srie de fatores que vo desde a qualidade do decorrer. Sendo assim, apresentam em decorrncia mandante de crdito at as suas perspectivas em das incertezas quanto ao futuro algum grau de relao ao futuro desempenho da economia. Conpreferncia pela liquidez e, devido a isso, adminis- siderando como satisfatria a qualidade da demantram seus portflios visando a conciliar sua lucrati- da de crdito, medida que as expectativas com vidade com sua preferncia por ativos lquidos. Ao relao ao comportamento futuro da economia vo controlar dessa forma o ritmo e a quantidade de melhorando, eles iro relaxar seus pr-requisitos crdito ofertado, por esse intermdio influenciam a para a concesso de crdito, abrindo mo, em condinmica das variveis reais da economia. sequncia, da liquidez de seus ativos em troca de Em outros termos, a ao dos bancos em uma maior retorno pecunirio. Em resumo, a estratgia economia empresarial gira em torno da busca por eles utilizada na tomada de decises sobre a constante por lucros e pela ampliao do seu po- composio de seu portflio tem o objetivo de obter der de mercado como, alis, se d com qualquer a mais alta rentabilidade possvel dado um deteroutra firma que opere numa economia capitalista. minado risco. Com esse objetivo, eles tm a seu No entanto, diferentemente dessas outras firmas, dispor diversos ativos que se diferenciam entre si para que obtenham rentabilidade sobre o capital em razo dos distintos graus de retorno e liquidez em seu poder, preciso que substituam a segu- existentes entre eles. Por meio dessa diferenciarana proporcionada pela posse de moeda hoje o, a preferncia pela liquidez refletida no trade por uma incerta remunerao futura sobre o cr- off entre a taxa de retorno do capital e o seu grau dito concedido. justamente esse trade off entre de liquidez. Sendo assim, a taxa de retorno, isto a segurana proporcionada pela posse de moeda , a taxa de juros sobre o emprstimo realizado
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baixa percepo de risco e do elevado retorno esperado dos investimentos, de forma que so satis-

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a recompensa (e uma medida) da disposio dos ilquidos) nas operaes, o que resulta no cresagentes de abandonarem a liquidez proporcionada cimento da participao dos adiantamentos e de pela posse da moeda em troca de outro ativo de ativos de maior risco na composio de sua esmenor liquidez. trutura ativa, com os emprstimos de mais longo Nesta mesma linha, Keytermo (PAULA, 1999, p. nes (1973) argumenta que Se as expectativas dos 178). Diferentemente, caso mais importante do que dese deteriore o grau de conbancos forem boas, estes iro cidir o volume a ser empresfiana sobre as expectatibuscar ganhos de capital em tado, para os bancos, a prinvas formuladas, devido ao detrimento da segurana da cipal preocupao com a aumento da incerteza sobre liquidez proporcionada pela forma como disponibilizaro os acontecimentos futuros, a posse da moeda seus recursos, ou seja, como sua preferncia pela liquidez dividiro seus fundos entre as diversas opes de aumenta, levando-os, em consequncia, a modifiinvestimento disponveis para ele. carem seus portflios na direo de ativos de mais Nesse contexto, o problema do banco com alta liquidez, via diminuio dos prazos de amortirelao administrao de seus ativos consiste zaes dos novos emprstimos, compra de papis no gerenciamento da composio do portflio de do governo ou, at mesmo, restringindo a oferta de suas aplicaes. Isto feito mediante a precifi- crdito aos seus clientes. cao dos ativos por meio da seguinte equao ; em que a o valor de mercado do ativo; q a taxa de quase-renda decorrente da CoNSIDERAES FINAIS posse ou do uso do ativo; c custo de conservao do ativo; e l o prmio de liquidez. Desse O comportamento dos diferentes agentes econmodo, quanto maior a incerteza futura, maior ser micos em uma economia monetria de produo o peso do atributo de liquidez no gerenciamento no homogneo. Dependendo da natureza da dos ativos, isto , se ento a compo- sua atividade e do ambiente de mercado no qual sio do portflio ser alterada para aumentar a cada agente econmico encontra-se inserido, demanda por letras de cmbio e call loans, bem possvel compreender, em boa medida, o seu como por aplicaes em ttulos pblicos e privados comportamento tanto no curto quanto no longo vis--vis a oferta de crdito. A despeito da gran- prazo. Assim, o ambiente econmico caracterizade diversidade de ativos que minora em parte os do pela natureza de uma economia monetria conriscos da concesso de crdito em uma economia diciona e diversifica o comportamento de todos os capitalista moderna, as expectativas dos bancos agentes econmicos. ainda tm um importante papel a desempenhar O elemento central para a concepo de uma tanto do ponto de vista da solidez de suas ativida- economia monetria o reconhecimento de que os des quanto do seu nvel de lucratividade. processos econmicos so no ergdigos e, por Como referido, se as expectativas dos bancos isso, apresentam uma grande dose de incerteza forem boas, estes iro buscar ganhos de capital no probabilstica. A existncia de incertezas dessa em detrimento da segurana da liquidez propor- natureza faz com que seja absolutamente natural cionada pela posse da moeda. Assim, eles estaro que os agentes econmicos financeiros e no fidispostos a estender prazos e a relaxar os crit- nanceiros abstenham-se da posse de ativos que rios de concesso de emprstimos [...] diminuin- proporcionem algum retorno pecunirio em troca da do a margem de segurana (ativos lquido-ativos posse de moeda. 90
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Com relao s firmas, deparam-se com diferentes dilemas, dependendo do tempo de maturidade das suas decises. Assim, no curto prazo, elas tm que decidir qual o melhor nvel de preos a estabelecer para seus produtos como tambm o grau de capacidade ociosa a ser mantido, seja como instrumento de precauo a variaes inesperadas na demanda por bens, seja como elemento de retaliao a possveis concorrentes. No longo prazo, elas tm que decidir, em decorrncia do grau de concorrncia no mercado em que atuam, qual a melhor combinao entre o grau de financiamento a ser feito e o nvel de investimento a ser implementado. No que tange aos bancos comerciais, como quaisquer outras firmas, buscam conciliar a mais elevada margem de lucro possvel com o desejo de liquidez. Com efeito, eles administram seus passivos e ativos controlando a quantidade (e as condies) da oferta de crdito, influenciando, dessa forma, o nvel e a trajetria de acumulao de capital. Ademais, a influncia do sistema bancrio no processo de desenvolvimento econmico no uniforme. Depende, para a sua especificao, do conhecimento do nvel de evoluo em que se encontra o sistema financeiro. Por exemplo, no ltimo estgio da sua evoluo, os bancos apresentam grande capacidade de gerar endogenamente moeda, influenciando sobremaneira o nvel de liquidez do sistema econmico. Com isso, pode causar, pela natureza de sua lgica de comportamento interno, grandes flutuaes nos nveis de produto e emprego. Por fim, pode-se concluir que a anlise do funcionamento do processo de desenvolvimento econmico tem muito a ganhar quando se relaxa o pressuposto da existncia de um nico setor representativo da mdia do comportamento dos demais setores. Em contraposio a esse pressuposto, incorpore-se nos modelos tericos de estudo do processo de desenvolvimento econmico a heterogeneidade do comportamento dos agentes econmicos, particularmente no que diz respeito
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ao comportamento das firmas e dos bancos, to dspares entre si no que tange natureza dos mercados em que atuam, assim como na natureza de suas operaes.

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Artigo recebido em 20 de dezembro de 2011 e aprovado em 1 de fevereiro de 2012

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Seo 2: Novos Paradigmas do Desenvolvimento Brasileiro

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BAhIA ANlISE & DADOS

Fundamentos e desafios da integrao de macroeconomia ao desenvolvimento econmico


Henrique Tom da Costa Mata* Paulo Marcelo de Souza**
* Doutor em Economia Aplicada e mestre em Cincia Florestal pela Universidade Federal de Viosa (UFV). Professor do Curso de Mestrado em Economia da Faculdade de Cincias Econmicas da Universidade Federal da Bahia (UFBA). hnrmata@ufba.br Doutor em Economia Aplicada pela Universidade Federal de Viosa (UFV). Professor da Universidade do Estado Norte Fluminense (UENF). pmsouza@uenf.br

Resumo O combate pobreza e distribuio de renda e equidade social so os requisitos centrais do debate sobre o desenvolvimento econmico, principalmente nos pases em desenvolvimento. Regra geral, em funo de prioridades de polticas de curto e longo prazos, grande parte do esforo na conduo de poltica macroeconmica orientada para problemas de estabilizao e crescimento. Com a persistncia das crises, faz parte permanente em fruns econmicos mundiais e demandas sociais e polticas de muitos pases, a necessidade de mudana no enfoque e integrao dos objetivos de curto e longo prazos no plano da gesto de polticas econmicas. Este esforo requer a concepo de uma macroeconomia integrada aos objetivos do desenvolvimento. Neste artigo, esses aspectos foram discutidos, procurando enfatizar as grandes escolas, particularmente a de tradio keynesiana, e os programas de pesquisa que corroboram a mudana do paradigma. Palavras-chave: Integrao terica. Poltica macroeconmica. Desenvolvimento econmico. Keynes. Abstract The fight against poverty, income distribution and social equity are the core requirements of the debate on economic development, especially in developing countries where, generally, in terms of policy priorities for short and long term, much of the effort, in the conduct of macroeconomic policy, is oriented towards problems of stabilization and growth. With the ongoing crisis, the need for change in approach and integration of the goals of short and long term, in terms of economic policy management, is part of present world economic forums as well as social and political demands in many countries. This is an effort that requires the development of an integrated macroeconomic development objectives. In this article, these aspects were discussed, emphasizing the large schools, particularly of the Keynesian tradition, and research programs that support the paradigm shift. Keywords: Theoretical integration. Macroeconomic policy. Economic development. Keynes.

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por si s, tem lugar diante da persistncia da crise e de lies anteriores que apontam para o esgoMuito se discute atualmente, sobretudo aps a eclo- tamento da agenda de polticas ortodoxas, em raso da crise econmica global de 2008, sobre a ca- zo de inconsistncias sucessivas nos resultados pacidade de propagao das econmicos para promover o crises. Essa preocupao o desenvolvimento agregado desenvolvimento. tambm global vem gerando Em razo das crises das foras produtivas e da especulaes e sentimentos econmicas e financeiras sociedade deve ser o objeto na expectativa de nascimenrecorrentes, muitas dvidas central de qualquer fundamento to de um novo paradigma crpairam sobre a hegemonia macroeconmico tico e cientfico na concepdas teorias que sustentam o das teorias macroeconmicas, especialmente mercados eficientes e as implicaes da indeno que tange aos desafios de conduo de polti- pendncia de economias de mercado como nico cas monetrias, fiscais, cambiais e comerciais que fundamento para prover o sistema social de bases atendam a agenda de gerao de emprego, renda slidas, mediante polticas econmicas focadas e desenvolvimento econmico. nas metas do desenvolvimento. Afinal de contas, o Regra geral, questes atinentes ao desenvolvi- desenvolvimento agregado das foras produtivas e mento econmico, embora sejam importantes do da sociedade deve ser o objeto central de qualquer ponto de vista do valor poltico, social e ambiental, fundamento macroeconmico. so relegados ao segundo plano, j que, em primeiTentando recuperar as bases histricas da maro lugar, se tem a ideia de que a condio necess- croeconomia moderna, em termos prticos, sabe-se ria ao atendimento das metas do desenvolvimento que o conceito nasce de Keynes, em 1935, com sua determinada por cenrios de estabilizao e cres- Teoria Geral do Desemprego, Juros e Moeda, uma cimento das categorias conceituais que resumem a formulao geral que surgiu em resposta s anliestrutura geral da pedagogia em macroeconomia. ses predominantes de equilbrio esttico associado Para Ferraz, Crocco e Elias (2003), nos anos de microeconomia. Com a emergncia e persistncia 1990, a poltica macroeconmica ganhou primazia do problema do desemprego, que se propagou com sobre as aes de aumento da produo. A princi- a crise de 1929, fez-se necessrio delinear polticas pal implicao da primazia da estabilizao sobre eficazes de combate, uma vez que o desemprego o crescimento que se determina uma autonomia era um objetivo importante dentro do escopo mida poltica macroeconmica das condies estru- croeconmico. Para ser mais autntico quanto aos turais da economia. Ao admitir que a estabilizao atributos da microeconomia, o desemprego no remacroeconmica um passo necessrio para qual- presentava o objeto da poltica econmica em si, quer objetivo de crescimento sustentado, ou desen- em funo da tese de pleno emprego. volvimento econmico, os autores defendem que os A busca por polticas econmicas semelhana objetivos de curto prazo passam a ocupar o cora- das pretenses de combate ao desemprego j se o das aes do governo. fazia premente desde 1917, com a Revoluo RusO debate em torno da necessidade de uma ma- sa, at a Primeira Guerra Mundial e a ascenso do croeconomia pedaggica e revolucionria, orien- nazismo. Todos esses eventos polticos e sociais tada fundamentalmente para atender s metas exigiam formulaes alternativas de polticas ecodo desenvolvimento econmico, contrariamente nmicas inseridas em uma matriz de ao de cunho orientao que vem sendo dada, em primeiro lu- estatal, mais ou menos fora do contexto dominante gar, no esforo da estabilizao e do crescimento da microeconomia reinante, que vinha e ainda vem INTRoDuo 96
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pregando a eficincia de decises racionais inde- de Keynes, que vem sendo usada como instrupendentes dos agentes econmicos. diante des- mento pedaggico na macroeconomia, designada se quadro que a macroeconomia parece emergir, de modelo IS-LM ou de sntese neoclssica. Como como uma rea da economia poltica que antes fora pode ser observado, todo o futuro da macroecoabandonada em decorrncia nomia viria a desenvolver-se do surgimento do utilitarismo na base de modificaes no A soluo para o problema do e do racionalismo do Homo escopo do modelo de Alvin desemprego, entre outros, uma economicus do sculo XVIII. Hansen, mesmo admitindo das consequncias diretas da Por conseguinte, a soluo as contribuies significaemergncia da macroeconomia para o problema do desemtivas de Franco Modigliani, desenvolvimentista prego, entre outros, uma Don Patinkin, Paul Samueldas consequncias diretas da emergncia da ma- son, entre outros renomados. croeconomia desenvolvimentista. Para Fontana e Setterfield (2009), um novo conA questo de como a sociedade seria capaz de senso macroeconmico estabeleceu-se com base organizar institucionalmente os seus agregados mo- num modelo simples de trs equaes, consistinnetrios, de forma a facultar as relaes de trocas do das curvas IS e Phillips e o princpio que define frente crescente diviso de trabalho e especiali- a Regra de Taylor. Esta regra o ltimo ponto de zao que se assistia na reproduo do capitalis- inovao no novo consenso e capta, do ponto de mo, reforou tambm as teses do desenvolvimento vista prtico, o ensino da macroeconomia keyneda macroeconomia. Entretanto, foi mesmo Keynes siana sem LM, como proposto em Romer (2000). quem deu contribuies importantes no campo da Os fundamentos da curva LM, segundo a qual a economia monetria e do comrcio. Ele apontou as quantidade de moeda em circulao varivel exbases para a compreenso sobre a funo da mo- gena determinada pelo Banco Central, deixaram eda e da taxa de juros na reproduo econmica de ter validade direta e, por conseguinte, a taxa de moderna e conferiu um carter mais compreensivo juros, antes endgena, agora entendida como um macroeconomia, j que o comportamento e deter- instrumento de poltica monetria. Como o Banco minantes dos agregados econmicos atribuiu sig- Central manipula a taxa de juros, para supostamennificado implementao de polticas econmicas. te atender s metas de estabilizao e crescimenEssas ideias de Keynes atenderam, em parte, aos to, a quantidade de moeda em circulao passa, interesses da economia americana da poca, dado neste caso, a ser determinada como um resduo que se tratava de um pas hegemnico emergente endgeno do sistema (ROMER, 2000). Esse deno campo econmico e do poder, o que, por fora bate recente emergiu das reflexes da pedagogia de sua barganha, consolidou sua legitimidade como da macroeconomia sobre as prticas monetrias banqueiro global, em funo da relevncia econ- constantes do comportamento global das autoridamica de sua moeda no comrcio internacional. des monetrias. No campo pedaggico, porm, o ensino da maNa segunda metade dos anos 60 do sculo XX, croeconomia ganharia uma formulao geral sus- surgiu tambm a revoluo monetarista dirigida tentada nos resultados da revoluo keynesiana, por Friedman (1985), que viria a reforar, basicacom a incorporao do princpio de equilbrio e o mente, a importncia de polticas de controle de papel do Estado na formulao de polticas fiscais agregados monetrios em detrimento de polticas e monetrias de determinao do emprego. Por fiscais, que foram fortemente defendidas no plaoutro lado, Hicks e Alvin Hansen sugeriram a estru- no de solues keynesianas. No entanto, graves tura analtica geral baseada na formulao terica episdios econmicos puderam ser registrados, a
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exemplo das crises do petrleo nos anos de 1970 definio de polticas econmicas corretivas mais e a detonao da crise global de 2008, que ain- eficazes. Imperfeies so tambm especificidada persiste, nos quais a prpria macroeconomia des relativas a cada estrutura de mercado; logo, formulada pedagogicamente dentro do seu esque- elas so de natureza microeconmica. Nesse ma bsico no tem sido casentido, percebe-se, na forpaz de dar resposta. Deste Tambm se consideram ma como os insights litermodo, os ciclos profundos rios em geral so colocados, [Blanchard] as pesquisas de desemprego tm coloque, para a identificao dos sobre a dinmica populacional cado em cheque os ganhos instrumentos analticos que e a estrutura de governana de excedentes econmicos devem subsidiar a elaboracomo insights importantes passados e representam um o de polticas econmicas para a formulao de polticas forte constrangimento ao deanticclicas, a pesquisa deve econmicas senvolvimento social futuro. concentrar-se no plano mi na base desta breve introduo e na memria croeconmico, ou seja, no plano individual. das ideias da macroeconomia que se sugere, como Assim, o papel das polticas macroeconmicas objetivo deste artigo, esboar brevemente os fun- na correo de falhas no padro de eficincia e damentos tericos, pedaggicos e histricos, bem bem-estar social ficaria bastante debilitado, j que como as consideraes e restries para a integra- a orientao da pesquisa estaria partindo de um o de macroeconomia ao desenvolvimento eco- programa de pesquisa equivocado, demonstrando nmico, ou seja, elementos da concepo de uma repetir os mesmos erros metodolgicos centrais da macroeconomia orientada para o desenvolvimento. abordagem sistmica keynesiana, que levaram seu Para atender ao objetivo, o texto descreve, a autor a refutar as teses da teoria da produo e da seguir, de forma crtica, alguns elementos da litera- oferta como condicionantes do pleno emprego. tura sobre os insights atuais propostos para o deOutro dilema em pauta remete bifurcao do senvolvimento da macroeconomia. Na sequncia, estudo da macroeconomia em problemas de curto discutem-se categorias importantes para potencia- e longo prazo, que j vem sendo praxe na pesquisa, lizar a integrao da disciplina de macroeconomia concebendo uma macroeconomia de curto prazo, ao desenvolvimento econmico. Finalmente, so dedicada s questes de estabilizao e ciclo e, apresentadas algumas consideraes. distintamente, macroeconomia de longo prazo, destinada dinmica de acumulao de capital e progresso tecnolgico, ou seja, ao crescimento ecoINSIGHTS ATuAIS DE PESQuISA EM MATRIA nmico propriamente dito. Na matriz de pesquisa DE MACRoECoNoMIA sugerida por Blanchard (2006), tambm se consideram as pesquisas sobre a dinmica populacional Blanchard (2006), no captulo do seu livro sobre e a estrutura de governana como insights importendncias futuras da macroeconomia, entende tantes para a formulao de polticas econmicas. como pontos essenciais de pesquisa o desenvolEssa tendncia no panorama de pesquisa na vimento da teoria das imperfeies de mercado macroeconomia deve-se ao fato de que, nos anos e ciclos econmicos. Imperfeio um conceito de 1980, os novos-keynesianos, dentre os quais geral tratado na teoria econmica como falhas nos Blanchard um representante importante, operamecanismos de formao de preos. A pesquisa vam modelos tericos para explicar imperfeies de com vistas a determinar as causas dessas imper- mercado, enquanto os novos-clssicos operavam feies poder melhor orientar a formulao e modelos de equilbrio geral, orientados nas teses 98
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de otimizao em condies de incerteza. J nos dinmica e no princpio de otimizao dos agentes, anos de 1990, verificou-se certa aproximao me- o papel central das expectativas racionais na decitodolgica entre os dois enfoques, predominando, so de escolha. A aproximao novo-keynesiana porm, o programa de pesquisa novo-keynesiano. buscou adaptar a microteoria macroteoria. Os Dentro da roupagem keyfenmenos de desemprego, nesiana, os novos-keynesiaracionamento de crdito e ciPor que os preos e salrios no nos no apresentam nenhuma clos de negcios foram tratacaem o suficiente em perodos de similaridade com a originalidos dentro do esboo padro recesso e as firmas que queiram dade de Keynes, entretanto, na microeconomia. A escola vender mais simplesmente no mesmo assim, foram tratanovo-keynesiana desenvolbaixam seus preos? dos de keynesianos pelo fato veu, deste modo, uma microde continuarem perseguindo o diagnstico keyne- teoria aplicada ao estudo de mercados imperfeitos siano original, que se centrou no problema da rigi- e assimetria de informao. dez nominal no mercado de trabalho e no mercado Ainda dentro da literatura macroeconmica de bens e servios (LEVACIC; REBMANN, 1982). atual, o enfoque metodolgico novo-clssico conPara Stiglitz e Greenwald (1987), na sntese ne- tinua a exercer forte influncia, em funo da conoclssica, questes fundamentais sobre falhas do vergncia ideolgica inerente a essa corrente masistema de mercado, causas da depresso peri- croeconmica e prpria ideologia do capitalismo, dica e do desemprego foram evitados. Cursos de la Milton Friedman (1985). A reside o problema microeconomia, com introduo da mo invisvel central do debate sobre o papel da macroeconode Adam Smith e dos teoremas fundamentais de mia como cincia e, como tal, o seu uso cientfico bem-estar, foram seguidos por cursos de macroe- como instrumento para amortecer os efeitos das conomia com foco em falhas de economia de mer- crises provocadas por tendncias de ciclos de descado e no papel do governo para corrigi-las. Os censo prolongados. microeconomistas criticam os macroeconomistas Nesse embate, a retrica em defesa do capitapor erros no rigor de fundamentos tericos, assim lismo esvazia todo o esforo crtico ao qual a macomo os macroeconomistas criticam os microeco- croeconomia funcional deveria se prestar, qual seja nomistas pela falta de realismo e inconsistncia o combate ao desemprego, distribuio de renda terica. Todos manifestam a insatisfao com a e desenvolvimento. A retrica ora um recurso teeconomia keynesiana por se basear na suposio rico usado na argumentao para demonstrar o de rigidez de preos e salrios, mas esquecem poder de ajustamento de mercados eficientes, ora de que a questo de rigidez apenas um gro uma ideologia em si, usada para propagar os ideais de areia dentro da matriz de pesquisa keynesiana. em defesa da democracia e da liberdade, que so Por que os preos e salrios no caem o suficiente valores intocveis, j que alterao na concepo em perodos de recesso e as firmas que queiram metodolgica de programas de pesquisa na macrovender mais simplesmente no baixam seus pre- economia pode supor ameaas quanto mudanos? Esta uma questo apenas no debate geral a daqueles valores que sustentam a reproduo sobre a persistncia do desemprego. econmica do prprio capitalismo. Do ponto de vista metodolgico, esses dois caNa verdade, a disputa cientfica atual na macroeminhos foram resumidos numa macroteoria adapta- conomia resume-se ao plano metodolgico, em que da a uma microteoria e, no caminho inverso, a Es- as duas correntes bsicas recorrem sempre ao uso cola Novo-Clssica adotou a microteoria adaptada de micromodelos ou de macromodelos, para a an macroeconomia, desenvolvendo, na agregao lise e interpretao emprica de fatos estilizados,
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porm dentro do consenso de que, empiricamente, Breve anlise crtica de contribuies novoas sries histricas dos principais agregados re- keynesianas macroeconomia fletem a racionalidade otimizadora da sociedade. E justamente nesse diagnstico aparentemente Reportando a Stiglitz e Greenwald (1987), apresenconsensual que reside a distam-se consideraes gerais e sociao da macroeconomia Definida a importncia do crticas sobre contribuies da em atender aos desgnios do escola macroeconmica novoindivduo como tomador de desenvolvimento. -keynesiana. Posteriormente, deciso tima, podem-se Ao resgatar essa simples verificam-se essas contribuiesquematizar os modelos de exposio, a corrente novoes, para avaliar se atendem maximizao de escolhas -clssica defende a negao de forma fidedigna ao eixo da macroeconomia em vista do seu esforo teri- central das proposies keynesianas que definem a co e emprico de atender tambm os fundamentos matriz de relaes potenciais com vista a uma estrado laissez-faire. Ora, o mtodo de anlise microe- tgia de integrao da macroeconomia ao desenvolconmico delimita a espinha dorsal da ortodoxia vimento. Esta pressupe a interpretao original das neoclssica, que se reflete na caracterizao do teses e do programa de pesquisa de Keynes. indivduo como objeto central de pesquisa. Pois Dentro da matriz novo-keynesiana, partindo do bem, os indivduos aos quais se faz referncia na reconhecimento bsico das teses de Keynes, houescola novo-clssica so todos homogneos e, ve a necessidade de assumir-se uma posio mais portanto, bastaria analisar somente um deles para radical e competitiva em relao ao programa de se inferir sobre dado mercado em anlise. Definida base neoclssico que o confrontava e sustentava a importncia do indivduo como tomador de deci- a prpria tica de reproduo econmica do caso tima, podem-se esquematizar os modelos de pitalismo. Assim, os novos-keynesianos partiram maximizao de escolhas e, assim, facultar o poder para uma pesquisa rigorosa sobre as implicaes de prognsticos de crescimento econmico. de imperfeies de mercados de capital e trabaA noo de economia poltica que esteve sempre lho. Os ingredientes desse programa geraram os presente no estudo da economia, mesmo a observa- fundamentos das teorias de salrio de eficincia, da em Marshall, deixou de ter importncia e o deba- mercado de capital, assimetria de informao, rate sobre justia, tica e distribuio, que resumem a cionamento de crdito e abordagens alternativas busca por equidade social e desenvolvimento, per- sobre o papel da poltica monetria. dem relevncia. O prprio estado, como instituio O modelo de salrio de eficincia baseou-se na responsvel por formulao e gesto de polticas hiptese de que imperfeita a informao sobre macroeconmicas e desenvolvimento, perde a sua as caractersticas dos trabalhadores e postulou importncia dentro dessa matriz de anlise. que, em condio de imperfeio, os salrios noDeste modo, o que se designa de insight na lite- minais podem no se ajustar ao valor do produto ratura atual da macroeconomia demonstra somen- marginal do trabalho, provando a rigidez parcial te fragilidades metodolgicas e cientficas dessa com implicaes no desequilbrio do mercado de matria na concepo de remdios anticclicos. trabalho. Entretanto, o modelo no se prestaria Por conseguinte, revela a grande incapacidade de para explicar o desemprego involuntrio, uma das articulao da macroeconomia no atendimento das principais consequncias de flutuaes econmimetas do desenvolvimento e justifica tambm os cas a que Keynes dedicara todo esforo no mbito esforos para a integrao da macroeconomia ao da Teoria Geral. A abordagem de salrio de eficidesenvolvimento econmico. ncia corroborou, em parte, a adoo de polticas 100
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de ajuste e compensao do desemprego e ajuda- CoNCEIToS E oBJETIvoS DA ram a explicar a extenso de certos desequilbrios MACRoECoNoMIA E DESENvoLvIMENTo no sistema econmico. Como os mercados de trabalho, mercados de Para a integrao real de macroeconomia matcapital em condies de auria do desenvolvimento, uma torregulao instantnea tamquesto deve ser abordada: Tanto a macroeconomia bm no explicam por que as quais os objetivos e metas quanto o desenvolvimento taxas de juros apresentam de uma poltica macroecondetm-se no estudo da rigidez s exigncias de promica e quais os objetivos e produo, consumo e viso de crdito. A escola metas do desenvolvimento, distribuio mostrou que as imperfeies em seu sentido amplo, disdo mercado de capital tambm tm origem na infor- pensando maiores detalhes sobre o conceito? Para mao imperfeita. As assimetrias de informao en- responder, seria necessrio adotar uma dada estre firmas e investidores potenciais podem dar lugar cola como referncia, dentro do que concebe de ao racionamento. Consideraes de risco potencial maneira geral para a matria de macroeconomia. podem limitar o montante que as firmas dispemComo descrito na seo anterior sobre insights -se a produzir e o acesso a capital limitado, dando metodolgicos dentro de cada corrente terica, a inlugar ao racionamento. tegrao pode ser mais ou menos difcil. A exemplo O programa de pesquisa novo-keynesiano tem ca- da corrente novo-clssica, h preferncia em no rter regressivo, na medida em que se esfora para atribuir grande importncia macroeconomia como explicar alguns fatos empricos no mercado de traba- rea de concepo de polticas econmicas, dado lho e de capital que j fizeram parte de concluses que se valoriza mais os modelos de agentes com em Keynes. Tambm a instrumentalizao adotada base em funes de utilidade e princpios racionais f-lo distanciar-se das bases tradicionais keynesia- de otimizao. A crena na capacidade de eficincia nas, aproximando-se metodologicamente do enfoque de mercados, que resulta dessas decises, diminui neoclssico, monetarista e mesmo novo-clssico, a importncia que essa corrente atribuiu aos formuno obstante ter demonstrado que a poltica mone- ladores da poltica econmica e, por conseguinte, tria exerce influncia na oferta de crdito e que as formulao de polticas de desenvolvimento. assimetrias levam as firmas bancrias a disponibilizar Para se proceder a escolhas polticas que conmenos crdito, sem que haja agentes substitutos per- duzam aos desgnios de integrao da macroecofeitos para assumir essa funo alocativa. nomia ao desenvolvimento, talvez seja importante Em termos gerais, os novos-keynesianos for- que o conceito e o objetivo da macroeconomia esneceram uma teoria fundamentada em princpios tejam emparelhados s metas do desenvolvimento. microeconmicos, com a integrao de micro e ma- E no difcil de observar essa similaridade, dado crofundamentos. Esses requisitos levaram perda que tanto a macroeconomia quanto o desenvolvida originalidade tradicional em Keynes, embora mento detm-se no estudo da produo, consumo tenham explicado, sobretudo, a questo da rigidez e distribuio. Originalmente, mesmos recorrendo parcial e algumas inconsistncias entre a previso a alguns autores clssicos, a matria j fora intee a observao. Mas justamente nesse ponto que grada, entre Smith, Ricardo e Marx, no mbito da reside tambm a diferena entre uma proposta de economia poltica. programa regressivo e progressivo-desenvolvimenO conceito de macroeconomia estaria especifitista, porque Keynes no precisou, em sua teoria, camente associado ao estudo de determinantes do confrontar essas regularidades empricas. desemprego (LIMA; SICS, 2003), da moeda, da
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inflao, de juros, do cmbio, do PIB, entre muitos outros agregados e instituies que constituem o sistema de circulao. De modo geral, todos esses agregados so descritos quanto a seus comportamentos cclicos e tendenciais, levando, porm, a que grande parte da matria dedique-se anlise emprica deles e identificao dos instrumentos tericos que permitam a diminuio da volatilidade desses agregados. Estudos de movimentos cclicos dessas variveis conferem o carter de curto prazo a parcela da macroeconomia, com grande parte do esforo destinado ao desenvolvimento de pesquisas sobre a estabilizao econmica. Outra vertente da macroeconomia destina-se, de forma distinta, ao estudo de agregados no tocante a comportamento a longo prazo, particularmente o comportamento da produo agregada, chamado de crescimento econmico. Portanto, como se pode observar, no existe grau de liberdade dentro dessa estrutura que possibilite a preponderncia de estudos sobre desenvolvimento econmico. Em linhas gerais, o conceito de desenvolvimento, embora signifique uma categoria muito relativa, subjetiva e multidimensional quanto a julgamento (ROSTOW, 1990), de forma simples, significa crescimento econmico com gerao de emprego, distribuio, equidade, justia e oportunidades. Portanto, desenvolvimento econmico em sentido amplo est implicitamente associado macroeconomia. Isso quer dizer que no se pode conceber uma poltica macroeconmica dissociada do desenvolvimento, em qualquer uma de suas dimenses. Como formulador cientfico da macroeconomia, Keynes j tinha em mente a finalidade a que se destinavam os resultados das polticas econmicas, ou seja, o desenvolvimento. Por isso, embora a preocupao com o desenvolvimento fosse uma constante dentro de uma perspectiva histrica, principalmente a partir dos anos de 1950, o seu estudo ganhou grande impulso dentro de reflexes tericas keynesianas. Assim, no se pode conceber a integrao de macroeconomia ao desenvolvimento 102

sem analisar profundamente a estrutura da macroeconomia keynesiana. Concepo metodolgica progressiva e marco desenvolvimentista da macroeconomia keynesiana O pensamento macroeconmico keynesiano foi abandonado a partir dos anos de 1980, com o surgimento da escola novo-clssica que deu lugar anlise do comportamento de variveis fiscais pr-cclicas. Tem lugar o rejuvenescimento do programa de pesquisa tradicional neoclssico sobre as regras de controle fiscal e institucional com a finalidade de proteger a economia de mercado das aes perversas do governo. Seria a consolidao do Consenso de Washington e a propagao da tica neoliberal. Mesmo assim, com base em Olivares (2005), o programa de pesquisa keynesiano persiste como alternativa e progressivo. Suas bases tericas antecipam o empirismo novo-clssico, principalmente, e continua a prever, com bastante xito, novos eventos de crises. Conforme Olivares (2005), um programa progressivo adqua-se a eventos inesperados, isto , corrobora novas evidncias empricas, enquanto programas regressivos so caracterizados por adio excessiva de elementos ad hoc que somente acomodam novos fatos disponveis. Esses programas estagnam no desenvolvimento e regridem relativamente ao crescimento emprico, se apenas oferecem explicaes post hoc sobre eventos casuais, se as hipteses auxiliares so construdas ps-ocorrncia de eventos sociais e econmicos. O modelo keynesiano atende a prerrogativas de estabilizao, crescimento e desenvolvimento econmico, visto que explica o fenmeno de desemprego, que, por si s, pe em causa no apenas a teoria rival como deixa crtica a refutao do seu modelo. Centralizado na anlise de investimento, Keynes no considerava essa anlise como a nica capaz de responder s
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sociedade. Por isso, a integrao de macroeconomia ao desenvolvimento percebida em Keynes. Ele relaciona a poltica tica, resgata o papel acabar com a crise social real e potencial que o do Estado como indutor do indivduo e cidado na desemprego capaz de geutopia de um sistema que rar diante da insuficincia atenda a todas as classes Dado o carter monetrio da de mecanismos de ajuste sociais, favorea a cultura e produo, ocorre, cada vez mais, automtico do ncleo duro cultive a arte, todos atribude forma complexa e sob regime da macroeconomia rival. Astos do desenvolvimento. de finanas indiretas, a conexo sim, o programa keynesiano entre a poupana e o investimento , pela sua natureza, desde o incio, de cunho desenvolvimentista e progressi- INTEGRAo DE MACRoECoNoMIA Ao vo, pois se prope a explicar o fato social e empri- DESENvoLvIMENTo co e capaz de prever a repetio e persistncia cclica desse fenmeno, quando a demanda efeti- A ideia, nesta seo, consiste em descrever alguns va for menor que o pleno emprego. elementos tericos associados a variveis econKeynes corrobora em definitivo a ideia de que micas relevantes que podero ajudar a compreeno emprego determinado fundamentalmente por der a necessidade de uma integrao da disciplina decises de investimento, que dependem de foras de macroeconomia s metas do desenvolvimento que tm, na moeda, fator de perturbao caracte- econmico. Quer dizer, busca-se observar como a rstico de uma economia em que a deciso de pou- conduo de polticas macroeconmicas, nomeapar e de determinar a forma dessa poupana gera damente as polticas fiscal, monetria e cambial, expectativas sobre o valor da taxa de juros e sobre podem ser integradas aos objetivos do desenvolo valor da moeda. Assim, o efeito de variaes da vimento econmico. quantidade de dinheiro sobre a taxa de juros est sujeito s preferncias do pblico pela liquidez, o Poupana, investimento e taxa de juros que neutralizaria a poltica monetria. O desemprego involuntrio como principal Discernimento importante de Keynes foi a distinmeta do desenvolvimento econmico existe pela o clara entre poupana e investimento, pois a insuficincia da demanda efetiva e persiste em ao individual de poupar no leva de imediato vista da ineficcia dos mecanismos automticos. ao investimento. Essa correspondncia ponto Por si s, a taxa de juros de longo prazo no su- central de falcias da economia moderna, que, ficientemente flexvel para estimular o investimen- em geral, parte do suposto de que existe conexo to e o emprego. A anteviso keynesiana desen- direta entre decises de absteno do consumo volvimentista e metodologicamente progressiva, presente e decises de prover esse mesmo conporque concebe o capitalismo como um sistema sumo no futuro. A inovao e o progresso tcnico instvel, que produz desemprego involuntrio de tm importantes implicaes em matria da dimodo persistente e geral, com implicaes so- viso do trabalho e especializao a que Adam ciais e humanas que se agravam ainda mais com Smith tanto fez referncia em Riqueza das Nao desemprego estrutural. es. Dado o carter monetrio da produo, No tratamento de problemas de emprego ocorre, cada vez mais, de forma complexa e sob surgem problemas metodolgicos, polticos e di- regime de finanas indiretas, a conexo entre a ferenas na concepo do desenvolvimento da poupana e o investimento.
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necessidades polticas de desenvolvimento. A teoria geral do emprego foi motivada pela busca de soluo para a instabilidade do capitalismo e para

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Aspecto fundamental nessa distino a dife- os conceitos da taxa de juros de curto e longo prazo rena entre fundos destinados produo e fun- so essenciais para a compreenso do comportados para a poupana. Como o mercado de fundos mento de agregados poupana e investimento. de capital no perfeito, essa diferena tem impliDo ponto de vista poltico, Keynes pretendeu incaes na determinao do fluenciar a taxa de juros de nvel de gastos das famlias os conceitos da taxa de juros curto prazo, a fim de alterar e das unidades de produo. a taxa de juros de longo prade curto e longo prazo so E a que reside o mago zo, que determinante no essenciais para a compreenso dos ciclos do capitalismo, esforo macroeconmico do do comportamento de agregados segundo Keynes. A instabidesenvolvimento econmico. poupana e investimento lidade do capitalismo reside Essa viso privilegia tambm na variabilidade da taxa de investimento, o que a poltica monetria, j que a autoridade bancria provoca, em ltima instncia, a variabilidade do pode ter limitaes polticas diante da assimetria de nvel de emprego. informaes entre demandantes e ofertantes de funPara Olivares (2005), associada a essa situa- dos destinados ao investimento. o de persistncia cclica do desemprego est a impossibilidade de a taxa de juros diminuir o sufi- Dimenso desenvolvimentista da poltica ciente, quando a eficcia marginal de capital tende monetria e da poltica fiscal a zero. Se no houver esse ajuste da taxa de juros, que coincida a poupana da sociedade e a efici- O conceito de poltica fiscal foi concebido tambm ncia marginal de capital, o desemprego persistir. por Keynes na perspectiva de curto prazo, tendo Frente escassez de capital e de crdito, o Esta- em conta o efeito multiplicador de gastos de invesdo deve intervir de modo a assegurar que o capital timento, porm alguns questionamentos sobre fonprodutivo atinja o ponto de saturao. Deste modo, tes de financiamentos dos gastos contrapem esse a taxa de juros deve ser aquela que assegure o in- efeito positivo da poltica fiscal, em vista dos efeitosvestimento de pleno emprego. -preos da expanso desses gastos, de distores O modelo IS-LM estabelece a conexo entre o distributivas e do efeito crowding-out, conforme o setor real e o financeiro, postulando que o investi- trade-off entre a dotao de poupana pblica e primento inversamente dependente da taxa de juros. vada, principalmente no que tange aos montantes O investimento a demanda por bens de capital de gasto corrente versus investimento. necessrios produo futura de bens adicionais. Os gastos correntes ou de custeios tendem a Portanto, a expectativa sobre o futuro determinan- impactar positivamente no nvel de consumo agrete essencial da demanda por investimento. gado, gerando fator multiplicador mais frgil para a Quando as firmas adquirem bens de capital, os economia, enquanto os gastos de investimento tecustos so incorridos no presente, mas as receitas ro efeitos na formao de capital, gerando expanque esperam receber da venda de bens pelo uso de so efetiva do produto no longo prazo. Em funo capital s podero ser previstas sob incerteza do da ambiguidade associada expanso fiscal para o futuro. As firmas devem, portanto, comparar custos desenvolvimento econmico, sem uma clareza soe receitas que incorrem em perodos de tempo di- bre formas de financiamento dos gastos, os efeitos ferentes, demonstrando o padro de incerteza e o de dficits fiscais e desequilbrios oramentrios carter monetrio a que est associada a deciso podem destruir os ganhos de curto prazo, com rede produo, tanto no curto prazo quanto no longo percusso na intensidade de crescimento e desenprazo. Com base nesses dois horizontes de tempo, volvimento econmico. 104
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Considerando as teses do multiplicador de ao investimento produtivo das empresas e comHavellmo, de que o aumento dos gastos pode ser plementando com os investimentos sociais. A sofinanciado via aumento dos impostos, sustenta- cializao dos investimentos deve basear-se na -se que a reduo dos impostos funciona como reforma monetria e fiscal, a fim de diminuir perfiltro propenso marginal manentemente a preferna consumir, enquanto os cia dos especuladores pela A valorizao das expectativas gastos verdadeiros tm resliquidez, criar confiana nos do investimento de longo prazo sonncia do efeito multiplirequer o conhecimento do padro investidores em ttulos, assecador em relao a ganhos gurando os preos e, desse de confiana da sociedade sobre da reduo dos impostos. modo, dando estabilidade a estabilidade poltica e social Evidncias mostram que o taxa de juros de longo prazo. efeito multiplicador de uma diminuio dos imposTrata-se de uma regra permanente de condutos maior que os efeitos dos gastos. o poltica e no a discricionariedade destinada Quando se trata da poltica monetria, o m- a contrariar temporariamente os especuladores e todo padro adotado consiste em alterar a oferta rentistas. Na reforma fiscal, o sistema tributrio monetria por parte do banco central, por meio de deve permitir a redistribuio da renda, com o prooperaes do mercado aberto de ttulos pblicos. psito de aumentar a propenso marginal ao conPara aumentar a oferta monetria, a autoridade sumo, como justificao social e psicolgica para monetria adquire ttulos em poder do pblico. resolver o grave padro de concentrao da renda Para persuadir o pblico a manter poucos ttulos e da riqueza. Altas taxas de juros so uma causa em mos e mais dinheiro, o governo aumenta o geral de constrangimento do desenvolvimento ecopreo desses papis, isto , baixa a taxa de juros, nmico. A taxa de juros deve ser baixa. Entretanto, desvalorizando-os, mostrando que a taxa de juros a razo terica que explica a necessidade de sua tender a cair no processo de expanso monetria elevao, que a poupana, no compadece ese a aumentar na contrao. ses nveis baixos destinados ao financiamento do Keynes mostrou-se ctico relativamente ao xi- desenvolvimento econmico. to de uma poltica puramente monetria dirigida a a variabilidade da taxa de juros que aumenta influenciar a taxa de juros, argumentando que a en- a incerteza e dificulta a expanso do investimento, dogeneidade da taxa de juros no asseguraria a de modo que toda nfase deve ser dada estaestabilidade que a dinmica econmica requeria no bilidade do investimento. O Estado que detm tocante a investimento e desenvolvimento. Por isso, as condies e tem uma viso planejada de longo a poltica fiscal mostra-se ativa para induzir o inves- prazo para, alm de deter os meios da estabilizatimento. O governo deve financiar obras pblicas o macroeconmica, almejar o desenvolvimento. com recurso ao dficit oramentrio, com a finalida- Reside na interveno do Estado o suporte para de de restaurar a confiana dos empresrios e a re- investimento, renunciando em definitivo a supocuperao do esprito e da energia empresarial. Por sies dos mecanismos automticos de ajuste. exemplo, a poltica monetria de baixar a taxa de A valorizao das expectativas do investimento juros seria impraticvel para uma economia aberta de longo prazo requer o conhecimento do padro e integrada num sistema de livre mobilidade de ca- de confiana da sociedade sobre a estabilidade pitais, pois acarretaria perda de reservas e teria im- poltica e social. O Estado deve influenciar e orienplicaes no equilbrio do balano de pagamentos. tar a propenso ao consumo por meio da poltica Para Keynes, no longo prazo, uma economia fiscal, ajustando a taxa de juros de longo prazo deve socializar o investimento, dando prioridade para dar carter social ao investimento em projetos
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sociais nas reas de infraestrutura, habitao, comunicao, transporte, educao e sade. O recurso ao crdito, por parte do Estado, destinado a aumentar o investimento, exige a adoo de mecanismos de planejamento econmico no campo de finanas pblicas e de programao. A matriz desenvolvimentista e sustentvel implcita na macroeconomia keynesiana atribui ao Estado a regulao e manuteno das foras produtivas, a conservao dos recursos naturais, que os mecanismos de mercado conduzem destruio, a gesto de recursos energticos no renovveis, a conservao das paisagens rural, urbana e florestal, os efeitos gerais do crescimento econmico de per si sobre o meio ambiente, a gesto territorial e o desenvolvimento regional. Todos esses so dimenses que justificam a socializao do investimento a que Keynes fez referncia e se constituem em pontos centrais em qualquer programa de desenvolvimento econmico.

deve estar inserida num programa de pesquisa progressivo. Assim, qualidade de gastos pblicos, gesto cambial, poltica industrial, integrao regional, investimento e conceito de curto e longo prazos so categorias importantes no esforo de integrao de macroeconomia ao desenvolvimento.

REFERNCIAS
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CoNCLuSo O combate pobreza e distribuio de renda ponto central no debate sobre o desenvolvimento econmico. No se concebe, em tempos atuais, a implementao de polticas macroeconmicas dissociadas das metas de desenvolvimento econmico, no seu sentido amplo, que atenda aos requisitos do desenvolvimento sustentvel. Portanto, a adoo de polticas macroeconmicas (fiscal, monetria, cambial, comercial, entre outras) deve assumir um carter complementar e simultneo aos objetivos de desenvolvimento econmico. A integrao de macroeconomia ao desenvolvimento faz-se naturalmente dentro da abordagem keynesiana e

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Artigo recebido em 16 de janeiro de 2012 e aprovado em 31 de janeiro de 2012

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BAhIA ANlISE & DADOS

Desenvolvimento econmico e papel do emprego pblico no Brasil


Fernando Augusto Mansor de Mattos*
* Doutor e mestre em Cincia Econmica e graduado em Engenharia Qumica pela Universidade Estadual de Campinas (Unicamp). Professor-adjunto do Departamento de Economia da Universidade Federal Fluminense (UFF); pesquisador visitante no Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (IPEA). fermatt@uol.com.br

Resumo Este artigo discute a evoluo do nvel e do perfil do emprego pblico no Brasil desde o incio do processo de industrializao. O estudo destaca o papel do emprego pblico na conformao do mercado de trabalho brasileiro e no processo de desenvolvimento econmico do pas. A anlise realizada mostra as razes histricas que explicam o fato de que a parcela do emprego pblico no conjunto da ocupao do mercado de trabalho brasileiro pequena, segundo padres internacionais. Nos anos mais recentes, a participao do emprego pblico no conjunto da ocupao no cresceu expressivamente, mas seu perfil mudou. Nos prximos anos, so esperadas alteraes importantes na composio e na dimenso do emprego pblico, dadas as novas tarefas que o estado brasileiro deve assumir no contexto das mudanas estruturais na economia brasileira diante dos investimentos em infraestrutura que esto sendo feitos. Palavras-chave: Emprego pblico no Brasil. Estado brasileiro. Desenvolvimento econmico brasileiro.. Abstract This article discusses the public employment evolution and its level profile in Brazil, since the beginning of the industrialization process, in the 1950s. The study highlights the role played by public employment in Brazil's labor market and in the economic development of the country, revealing that, by international standards, the public employment share in Brazilian economy is small and remained fairly stable over the years while its profile has been altered. In the near future, some important changes, in composition and size, should be expected, given the new tasks the Brazilian State shall assume in the context of the structural modifications caused by present future infra-structure investments. Keywords: Brazilian Public employment. Brazilian state. Brazilian economic development.

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pretende-se dizer que o estoque de emprego pblico inclui no apenas os trabalhadores da admiEste artigo parte de um estudo que vem sendo nistrao direta em todas as esferas de governo, desenvolvido no Instituto de Pesquisa Econmi- mas tambm as ocupaes da administrao indica Aplicada (IPEA) sobre reta (autarquias, fundaes o tema emprego pblico A primeira parte do artigo e demais rgos autnoe representa uma verso mos do setor pblico) e os analisa a evoluo histrica e atualizada em seus dados empregados de empresas as modificaes recentes do e aprofundada em sua conestatais (tanto de empresas estoque e do perfil do emprego cluso, embora reduzida pblicas quanto de sociedapblico brasileiro em sua dimenso, de um des de economia mista sob Texto para Discusso publicado no IPEA em o controle direto ou indireto do Estado). Dessa 2011 (MATTOS, 2011a, 2011b). Na atual verso, forma, torna-se possvel utilizar as informaes especialmente destinada a esta edio temtica deste estudo para comparao entre os dados do da revista Bahia Anlise & Dados, procura-se Brasil e os de outros pases. destacar o papel que o emprego pblico teve na A primeira parte do artigo analisa a evoluo conformao do mercado de trabalho brasileiro histrica e as modificaes recentes do estoque e no seu processo de desenvolvimento econmi- e do perfil do emprego pblico brasileiro. Na seco. Nas concluses, procura-se sublinhar como gunda parte, um exerccio estatstico de decomos novos desafios que se impem atuao do posio de diversos fatores relacionados evosetor pblico no processo de desenvolvimento luo do nvel de ocupao procura destacar o econmico brasileiro podem impactar na gera- papel que teve, nas ltimas dcadas, o emprego o futura de novos postos de trabalho no setor pblico alm de outros fatores para a trajetpblico brasileiro. ria do conjunto da ocupao (ou seja, emprego A principal fonte de dados utilizada neste es- pblico mais ocupaes formais e informais do tudo a Relao Anual de Informaes Sociais setor privado) do mercado de trabalho brasileiro. (RAIS), cujos dados so coletados, organizados Nas concluses, mais do que resumir os resultae divulgados pelo Ministrio do Trabalho e Em- dos mencionados ao longo do texto, pretende-se prego (MTE)1. Tambm so utilizados dados de apreender como as dedues retiradas de cada Pesquisas Nacionais por Amostra de Domiclios parte do estudo podem sinalizar uma compreen(PNADs) e censos demogrficos, produzidos e so das mudanas que devem ocorrer na ocudivulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia pao no setor pblico brasileiro, nos prximos e Estatstica (IBGE). anos, quando o desenvolvimento econmico do Neste artigo, o emprego pblico considera- pas deve ser impulsionado pelos importantes indo em seu sentido mais amplo, conforme ocor- vestimentos em infraestrutura logstica que vm re habitualmente nos compndios internacionais sendo feitos e que tm tido, e certamente tero que tratam do tema, como o caso daqueles no breve futuro, novos impulsos, entre outros oriundos da Organizao Internacional do Traba- motivos por causa da crescente ampliao dos lho (OIT) e da Organizao para a Cooperao e negcios envolvendo as atividades do pr-sal e Desenvolvimento Econmico (OCDE). Com isso, seus efeitos produtivos diretos e desdobramentos indiretos (como os gerados pela distribuio 1 Para fazer uso das informaes da RAIS publicadas pelo Ministrio dos recursos oriundos dos royalties) sobre todo o do Trabalho e Emprego, preciso acessar o stio do ministrio e utiliterritrio nacional. zar uma senha. INTRoDuo 108
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Nas primeiras dcadas do sculo XX, o nmero de funcionrios pblicos no Brasil era reduzido. Dados da srie histrica do IBGE revelam que, Esta parte do estudo apresenta e analisa dados em 1920, havia somente cerca de 200 mil funcioreferentes evoluo do esnrios pblicos no Brasil e, toque e do perfil do emprego em 1940, no mais do que Dados da srie histrica do pblico brasileiro ao longo 500 mil. Apenas em 1950, o IBGE revelam que, em 1920, do sculo XX, mas com mais contingente total de funcionhavia somente cerca de 200 mil nfase no perodo recente, rios atingindo 1,6 milho em funcionrios pblicos no Brasil referente ao governo Lula. O 1960 e 2,7 milhes em 1970 [...] atingindo 1,6 milho em 1960 papel do processo de desenpblicos no pas chegou a 1 e 2,7 milhes em 1970 volvimento econmico estimilho, atingindo 1,6 milho mulado pela industrializao do Brasil ressaltado em 1960 e 2,7 milhes em 1970. Pochmann (2008) nas aes de formao de um mercado de trabalho destaca que, em 1920, o total de funcionrios pblicom presena do emprego pblico no pas; a seguir, cos em relao Populao Economicamente Ativa feita uma anlise mais detalhada a respeito da (PEA) chegava perto de 2%, passando para 3% em trajetria recente do emprego pblico, tomando-se 1940, 6% em 1950, 7% em 1960, 9,2% em 1970, e os indicadores do governo Lula e pontuando alguns 9,9% em 1980, atingindo 11% em 1990, quando esta aspectos relacionados ao debate sobre estado e se- proporo comeou a cair at o final do sculo XX. tor pblico no Brasil. Os dados de emprego pblico Nas primeiras dcadas desse sculo, as tarefas brasileiro e sua evoluo recente, bem como uma executadas pelo Estado tinham um escopo bascomparao internacional, permitem afirmar, por tante modesto, concentrando-se nas atividades exemplo, que o peso do Estado no Brasil medido de controle da ordem pblica (justia e segurana em nveis de emprego pblico no excessivo, pblica), na arrecadao tributria e na emisso conforme se costuma afirmar seguindo senso co- de moeda, controle do comrcio e das relaes mum apoiado no pensamento liberal/conservador; exteriores2. Algumas das tarefas mais amplas do ademais, a trajetria recente do emprego pblico que essas poucas mencionadas, como administrabrasileiro tampouco autoriza a concluso segundo o de hospitais, algumas escolas e atividades de a qual o Estado brasileiro teria passado por um pro- correios, eram, de todo modo, restritas a algumas cesso de inchamento nos anos do governo Lula. das grandes cidades do pas (POCHMANN, 2008). Nota-se, pelos dados da Tabela 1, que, em 1940, portanto ainda bem antes do perodo de instalao EMPREGo PBLICo No BRASIL EM MEADoS Do SCuLo XX EMPREGo PBLICo: EvoLuo HISTRICA E MoDIFICAES RECENTES
2

A anlise histrica da trajetria da ocupao no setor pblico brasileiro ao longo do sculo XX tema desta subseo revela que o emprego pblico, desde o Imprio e mesmo durante a constituio da Repblica, era visto como um privilgio, como uma sinecura, e beneficiava, com cargos na administrao pblica, alguns indivduos ligados estrutura de poder e elite econmica (CARVALHO, 2011a, 2011b).
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As atividades ento desempenhadas pelo Estado brasileiro eram aproximadamente iguais s que Rose (1976), em estudo terico seminal sobre a atuao dos Estados Nacionais nas economias capitalistas, denominou de defining functions, que se resumem s tarefas de controle de fronteiras e da ordem pblica interna e tambm s atividades relacionadas ao errio pblico, como coleta de impostos e administrao financeira do setor pblico. Rose (1976) destaca que, historicamente, essas eram as primeiras atividades executadas pelos Estados Nacionais quando da constituio de uma Nao. Com o desenvolvimento econmico tomando seu curso, a tendncia foi o surgimento, nas naes desenvolvidas, de atividades tpicas de um Estado de Bem-Estar e, em uma etapa ainda posterior, surgiam atividades estatais de regulao pblica de diferentes setores da atividade econmica.

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da indstria pesada3, o estoque de emprego p- de funcionrios pblicos no pas at a dcada de blico em relao ao total da populao era nfimo 1970 e elevada parcela deles atuando em mbino conjunto da nao e, mesmo assim, bem maior to federal. Ademais, foi a adoo de uma crescennas regies mais ricas. O verdadeiro Estado m- te gama de polticas pblicas de mbito nacional, nimo existia no Brasil, notabem como o fortalecimento damente nas regies mais A expanso do Estado, no Brasil, do federalismo, que acabou pobres, nas primeiras dcagerando uma convergncia de dimenses continentais e das do sculo XX. nas at ento elevadssimas que adentrou o processo de Foi somente a partir dos industrializao em uma poca em diferenas regionais do conanos 1950, com a criao tingente de funcionrios pque o capitalismo mundial estava de empresas estatais e do blicos existente nas primeiras em sua etapa monopolista Banco Nacional do Desendcadas do sculo, as quais volvimento Econmico e Social (BNDES), entre se reduziriam bastante no final dele. Basta lembrar outras instituies, que o Estado Nacional passou que, em 1940, o nmero de funcionrios pblicos a atuar diretamente como empregador, no contex- no Nordeste do pas representava somente 0,6% to do incio da industrializao pesada no Brasil. de sua populao, quantidade equivalente metaConsolidava-se, ento, a constituio da burocra- de da relao mdia nacional. At o final do scucia estatal formada por funcionrios graduados lo, essa proporo regional no s subiu bastante, devotados s tarefas de construo do Estado de- como atingiu um patamar semelhante ao das desenvolvimentista (LESSA; DAIN, 1982). mais regies do pas (Tabela 1). Dos anos 1950 em diante, devido s exigncias Deve-se destacar que a expanso do Estado, no do planejamento econmico e da organizao do Brasil, atendeu s necessidades e s contingncias processo de industrializao e dado que a urba- histricas do desenvolvimento industrial em um pas nizao tomou uma trajetria de crescimento ex- perifrico, de dimenses continentais e que adenponencial, a burocracia estatal passou a crescer a trou o processo de industrializao em uma poca uma mdia de 65% a cada dcada, at a dcada de em que o capitalismo mundial estava em sua etapa 1980. A inexistncia de polticas pblicas de mbito monopolista. Ou melhor, a chamada industrializanacional, at a dcada de 1940, fizera com que o o tardia, caracterstica dos processos de induscontingente de funcionrios pblicos fosse mnimo trializao do Brasil e de outros pases da Amrica no pas, e, mesmo assim, bastante concentrado nas Latina, exigiu dos respectivos Estados nacionais capitais dos estados mais ricos, a saber, So Paulo no apenas tarefas de organizao administrativa e Minas Gerais, e tambm no Distrito Federal (Rio arrecadao de impostos, planejamento, criao de Janeiro). Foi somente a partir dos anos 1980 e de ministrios devotados s atividades de fiscalinotadamente depois da Constituio Federal pro- zao e promoo do trabalho, formao da premulgada em 1988 que o Estado Nacional passou vidncia, promoo da sade pblica, constituio a ter mais incumbncias para formular polticas pblicas para diversas reas. Antes de 1980, somenTabela 1 te nas reas de sade e de educao que havia Evoluo percentual do estoque de empregos pblicos como proporo da populao total, por de fato polticas pblicas de mbito nacional, razo grandes regies selecionadas Brasil 1940/2000 que explica, em grande medida, o nmero modesto
Ano Sul Nordeste 0,6 4,8 Sudeste 1,1 4,9 Brasil 1,2 5,1 1940
3

1,4 5,2

Para estudar o processo de desenvolvimento econmico brasileiro nas primeiras dcadas do sculo XX, cf. Furtado (1959).

2000

Fonte: Pochmann (2008, p. 84).

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de um setor financeiro mais adequado economia

de empresas estatais promoveu a ampliao do baseada nas atividades industriais, organizao contingente de empregos pblicos em diversos da infraestrutura energtica e de transportes etc. ministrios e diferentes setores de atividade produmas tambm a constituio de empresas estatais. tiva. Ademais, deve-se lembrar que a constituio As empresas estatais, de uma economia urbanonotadamente no Brasil, ti-industrial tende a exacerbar Conforme mostra a literatura veram papel decisivo na a questo social, o que exige internacional, o peso do emprego realizao dos vultosos inuma gama de atividades a pblico no Brasil bastante vestimentos necessrios serem realizadas pelo setor modesto em comparao com os nas reas estratgicas (inpblico, o qual, para tanto, pases capitalistas desenvolvidos fraestrutura e produo de precisa ampliar o emprego matrias-primas) para impulsionar a industriali- de pessoas em suas diversas esferas. zao pesada no pas. O setor privado no tinha Deve-se destacar, porm, que, conforme moscapacidade financeira para realizar esses investi- tra a literatura internacional, o peso do emprego mentos. No havia, tampouco, um sistema finan- pblico no Brasil bastante modesto em compaceiro institucionalmente capaz e economicamente rao com os pases capitalistas desenvolvidos e forte o suficiente para prover os recursos de longo mesmo em muitos casos relativamente a paprazo para que o setor privado realizasse os inves- ses cujo grau de desenvolvimento semelhante timentos de infraestrutura necessrios para des- ao brasileiro. As razes para isto relacionam-se lanchar a industrializao pesada. Da se explica a aspectos histricos e institucionais ligados ao a expanso das empresas estatais no Brasil, que processo de desenvolvimento econmico brasitiveram papel decisivo para o processo de indus- leiro e, em boa medida, explicam-se pelo fato de trializao e para as transformaes econmicas que, no Brasil, no foram criadas as condies resultantes. O papel do Estado e a presena de econmicas, sociais e polticas para que tivesse empresas estatais foram maiores justamente nos sido constitudo um verdadeiro Estado de bempases da Amrica Latina que tiveram maior de- -estar social anlogo queles estruturados em senvolvimento industrial, como Brasil, Argentina e pases capitalistas desenvolvidos, especialmente Mxico. Ainda na dcada de 1970, no Brasil, de- na Europa Ocidental. zenas de empresas estatais foram criadas, num Estudo de Mattos (2011b), que aborda aspectos momento histrico em que o capitalismo brasileiro histricos, insero no mercado de trabalho e evobuscava finalmente completar o processo de in- luo recente do emprego pblico no Brasil, revela dustrializao baseado no padro tecnolgico da que o peso do emprego pblico no pas representa segunda revoluo industrial (II PND) 4. 11% do total da ocupao, enquanto nos pases deHistoricamente, no caso brasileiro, o Estado as- senvolvidos europeus, por exemplo, h casos em sumiu, portanto, durante o processo de industriali- que esse peso supera os 30% (pases escandinazao, papel decisivo na articulao dos interesses vos) ou fica no patamar de 25%, como na Frana. do capital privado nacional e o estrangeiro, atuan- Mesmo nos EUA, baluarte do capitalismo liberal, a do diretamente na produo de insumos e da infra- proporo de empregados do setor pblico significa estrutura de transportes e de energia, e tambm na quase 15% do total de ocupados de seu mercado formulao da poltica econmica. A constituio de trabalho. Em pases cuja renda per capita semelhante brasileira, a exemplo da Argentina, Uru4 Sobre a poltica econmica, as transformaes da economia e guai e Panam, o peso relativo do emprego pblico os desafios colocados pelo II PND, ver, entre outros: Belluzzo e supera o do Brasil. Coutinho (1982, 1983) e Lessa (1998).
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RAIS) o que rebate os argumentos segundo os quais sob o governo Lula teria havido inchao do emprego pblico. Outra concluso que se pode Esta seo discute, em primeiro lugar, a evoluo retirar da Tabela 2 refere-se ao fato de que, no da participao do emprego perodo Lula, levando-se em pblico em comparao com As estatsticas mostram que, conta o conjunto do pas, rea populao e em relao cuou um pouco a proporo no governo Lula, o total de ao emprego privado formal, de servidores estatutrios servidores pblicos estatutrios destacando suas causas, em condio de insero subiu de cerca de 6,362 milhes com base em dados oficiais precria no mercado de trapara cerca de 8,578 milhes extrados das fontes disponbalho, tais quais os estatuveis (RAIS e PNAD); a seguir, discute-se a evoluo trios ditos no efetivos na base de dados da do perfil do emprego pblico no Brasil, organizado RAIS. Esses servidores, normalmente, exercem segundo o tipo de vnculo e as esferas de governo. tarefas pouco valorizadas e juridicamente esto O perodo em tela principalmente o governo Lula, vulnerveis pelo fato de que podem ser demitimas h tambm dados sobre anos anteriores. dos a qualquer momento, ao contrrio dos demais servidores aqui destacados, que fazem parte do Participao do emprego pblico em relao regime jurdico nico (RJU), em todas as esferas populao e ao emprego privado de governo (quer seja os regidos por regime prprio ou por regime geral de previdncia). Desta A Tabela 2 revela a evoluo recente do estoque forma, assim como j fora assinalado por Cardoso de empregos pblicos no Brasil. As estatsticas Jr. (2007), houve uma reduo que merece ser mostram que, no governo Lula, o total de servido- mencionada embora tenha sido modesta na res pblicos estatutrios subiu de cerca de 6,362 precarizao do emprego pblico ao longo do gomilhes para cerca de 8,578 milhes; ou seja, um verno Lula, quando, em termos lquidos, diversos acrscimo de 2,2 milhes de pessoas entre o final profissionais que atuavam de forma precria ou de 2002 e o final de 2010 5. A anlise dessa evolu- virtualmente at informal no setor pblico brasio, quanto sua proporo em relao ao total leiro foram substitudos por servidores concursade trabalhadores do setor formal 6, permite verifi- dos, reforando a transparncia e o compromisso car-se que, entre 2002 e 2010, houve uma queda pblico nas formas de contratao na burocracia no percentual do conjunto de servidores estatu- estatal brasileira. trios em relao ao total do emprego formal da Os mesmos dados da Tabela 2 revelam tambm economia (de 22,2% para 19,5%). Isto revela que que houve diferenas regionais no desprezveis o crescimento do emprego pblico estatutrio, sob no crescimento do emprego pblico ao longo dos o governo Lula, foi menor do que o crescimento dois mandatos de Lula. A Tabela 3 sintetiza essas do emprego no setor privado formal (com carteira mudanas, evidenciando que o nmero de servide trabalho assinada e, portanto, registrado pela dores estatutrios cresceu mais justamente nas regies mais pobres do pas, situao evidenciada 5 Os dados da RAIS referem-se situao ao final de cada ano (ms pelo fato de a participao desses servidores nas de dezembro). Portanto, para avaliar o governo Lula (2003-2010), mais correto e preciso tomar os dados de 2002 (imediatamente antes regies Norte e Nordeste, no total de servidores da posse de Lula) e os de 2010, quando termina o mandato. 6 brasileiros, ter aumentado entre o final de 2002 e o Esta soma est definida como total geral na Tabela 2 e inclui no apenas os servidores pblicos estatutrios, mas tambm todos os final de 2010: os servidores estatutrios da regio assalariados formais (emprego com carteira de trabalho assinada) do Norte, em 2002, representavam 4,5% de todos os setor privado. TRAJETRIA RECENTE Do EMPREGo PBLICo No BRASIL 112
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Tabela 2 Evoluo do nmero, perfil e proporo de funcionrios pblicos por grandes regies governo Lula Brasil 2002/2010
2002 Grandes regies Norte Nordeste Sudeste Sul Centro-Oeste Total Estatutrio 395.018 1.302.951 2.132.518 749.635 683.261 5.263.383 Estatutrio n. efet. 118.603 221.134 575.585 58.068 125.726 1.099.116 Total estatutrio 513.621 1.524.085 2.708.103 807.703 808.987 6.362.499 2010 Grandes regies Norte Nordeste Sudeste Sul Centro-Oeste Total Estatutrio 395.018 1.302.951 2.132.518 749.635 683.261 5.263.383 Estatutrio n. efet. 118.603 221.134 575.585 58.068 125.726 1.099.116 Total estatutrio 513.621 1.524.085 2.708.103 807.703 808.987 6.362.499 Total geral (*) 1.296.597 4.859.397 15.128.474 5.075.659 2.323.786 28.683.913 % n. efet. (**) 23,1 14,5 21,3 7,2 15,5 17,3 % estatutrio total geral (***) 39,6 31,4 17,9 15,9 34,8 22,2 Total geral (*) 1.296.597 4.859.397 15.128.474 5.075.659 2.323.786 28.683.913 % n. efet. (**) 23,1 14,5 21,3 7,2 15,5 17,3 % estatutrio total geral (***) 39,6 31,4 17,9 15,9 34,8 22,2

Fonte: Relao Anual de Informaes Sociais (BRASIL, 2010). Elaborao prpria. Dados selecionados por Fernando Souto (IPEA). Nota: estatutrios somam os que so servidores pelo RJU (em todas as esferas de governo), regidos por regime prprio ou por regime geral de previdncia; os servidores pblicos no efetivos so demissveis ad-nutum ou admitidos por legislao especial, no regida pela Consolidao das Leis do Trabalho (CLT). (*) total de trabalhadores do mercado de trabalho formal. (**) participao percentual dos no efetivos no total dos servidores. (***) participao do total dos estatutrios no conjunto dos empregados formais; ou seja, servidores mais trabalhadores formais do setor privado.

Tabela 3 Distribuio dos servidores pblicos(*por regio Brasil 2002/20100


Regies Norte Nordeste Sudeste Sul Centro-Oeste Total 2002 4,5 16,9 52,7 17,7 8,1 100,0 2010 5,5 18,2 51,0 17,1 8,2 100,0

(*) todos os tipos de contratos de estatutrios.

servidores estatutrios brasileiros e, ao final de 2010, representavam 5,5%; no caso da regio Nordeste, o salto foi mais expressivo: de 16,9% passou para 18,2% (Tabela 3). Os dados da Tabela 4 revelam, com outros indicadores, que o emprego no setor pblico brasileiro no cresceu excessivamente nos anos recentes. Entre 2003 (ao final do primeiro ano do governo Lula) e 2010 aumentou o estoque de empregados
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do setor pblico em relao ao total da populao residente no pas, mas esse aumento foi modesto: o total de servidores estatutrios representava 4,5% da populao brasileira em 2003 e passou a representar 5,4% em 2010. Essa trajetria ascendente ocorreu em todas as regies. Em 2010, pode-se verificar que o percentual de servidores estatutrios em relao populao era mais alto na regio Centro-Oeste (algo previsvel, justamente por situar a capital federal) e, em seguida, na regio Norte, mas somente um pouco acima das demais regies. Por fim, os dados da Tabela 5 permitem avaliar um quadro geral da evoluo do mercado de trabalho sob o governo Lula, destacando-se a trajetria do emprego pblico confrontada do emprego formal do setor privado. Pode-se tambm estabelecer um contraste com o governo FHC, para dar uma dimenso comparativa da trajetria do emprego pblico (e do privado) nos anos mais 113

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Tabela 4 Evoluo do emprego pblico(*) em relao populao total, por grandes regies Brasil 2003/2010
2002 Regies Norte Nordeste Sudeste Sul Centro-Oeste Total Populao total 395.018 1.302.951 2.132.518 749.635 683.261 5.263.383 Emprego pblico 118.603 221.134 575.585 58.068 125.726 1.099.116 EP/PoP % 513.621 1.524.085 2.708.103 807.703 808.987 6.362.499 Populao total 1.296.597 4.859.397 15.128.474 5.075.659 2.323.786 28.683.913 2010 Emprego pblico 23,1 14,5 21,3 7,2 15,5 17,3 EP/PoP % 39,6 31,4 17,9 15,9 34,8 22,2

Fonte: Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios (populao) e Relao Anual de Informaes Sociais (BRASIL, 2010). Elaborao prpria. Nota: valores em milhares. (*) emprego pblico aquele cuja natureza jurdica do estabelecimento est definida como setor pblico federal ou setor pblico estadual ou setor pblico municipal e tambm entidades empresariais estatais.

Tabela 5 Crescimento mdio anual por perodo do emprego formal privado e do emprego pblico(*) Brasil 1995-20100
Perodos 1995-2002 2003-2010 Privado 3,90 5,51 Pblico(**) 0,04 3,51 Total 2,73 5,11

Tabela 6 Relao entre emprego pblico e populao residente Brasil 1992/2008


Perodos 1992 1995 2008 Emprego pblico (EP) 7,542 7,833 10,585 Populao total (PoP) 146,003 152,374 189,953 EP/PoP (%) 5,2 5,1 5,6

Fonte: Relao Anual de Informaes Sociais (BRASIL, 2010). Elaborao prpria. (*) emprego pblico aquele cuja natureza jurdica do estabelecimento est definida como setor pblico federal ou setor pblico estadual ou setor pblico municipal e tambm entidades empresariais estatais. (**) variao percentual mdia anual.

Fonte: Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios e IBGE, para populao. Elaborao prpria. Nota: dados em milhes.

recentes. Os dados revelam que, no perodo 19952002, o emprego privado formal cresceu a uma taxa mdia anual de 3,9%, contra 5,5% no perodo Lula. A trajetria do emprego pblico foi muito mais diferenciada: 0,04% ao ano contra 3,5% no perodo Lula. Para o total (pblico mais privado) da ocupao formal, o perodo 2003-2010 apresentou uma taxa mdia anual de crescimento quase duas vezes maior do que no perodo 1995-2002; ou seja, 5,11% contra 2,73%. Dessa forma, tomando-se todas as tabelas analisadas nesta seo, pode-se concluir que a expanso do emprego pblico entre 2003 e 2010 simplesmente acompanhou o dinamismo da economia e seus efeitos positivos sobre o mercado de trabalho brasileiro7. As informaes contidas na Tabela 6 reforam esse argumento, pois
7

demonstram que a recente expanso do emprego pblico foi apenas capaz de recompor e superar um pouco, em termos relativos (ou melhor, levando-se em conta o tamanho da populao residente em cada ano), o estoque de empregos pblicos que havia no incio da dcada de 1990, poca marcada, ressalte-se, por profunda recesso econmica8. Esses indicadores revelam a impreciso das afirmaes que apregoam o inchao do setor pblico brasileiro. Emprego pblico por tipo de vnculo e por esfera de governo Nesta subseo, pretende-se avaliar a evoluo recente do perfil do emprego pblico no Brasil segundo o tipo de vnculo empregatcio e a esfera de governo.
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Entre os efeitos positivos recentes sobre o mercado de trabalho, destacam-se: a formalizao de vnculos empregatcios (crescimento do nmero absoluto e da participao relativa dos empregados com carteira de trabalho assinada ocorrida a partir de 2004) e a reduo da taxa de desemprego.

Como no h possibilidade de obter dados de emprego pblico pela RAIS do incio dos anos 1990, optou-se por tomar dados da PNAD. Foi escolhido o ano de 2008, pois 2009 foi um ano atpico, dada a crise econmica que atingiu o Brasil.

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Tabela 7 Distribuio dos ocupados militares, dos estatutrios e funcionrios pblicos com e sem carteira (em %) Brasil 1992/2007
ocupados Foras armadas e policiais militares Bombeiros No estatutrios sem carteira No estatutrios com carteira Estatutrios 1992 6,98 0,43 11,24 33,89 47,46 1995 7,14 0,40 12,62 26,77 53,07 2002 6,20 0,65 18,71 21,46 52,97 2003 6,43 0,70 17,88 20,32 54,66 2006 5,99 0,53 19,53 18,68 55,27 2007 5,00 0,57 19,68 18,59 56,16

Fonte: Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclio. Elaborao prpria.

Com relao s recentes alteraes nos tipos de vnculos empregatcios dos servidores pblicos, os dados da Tabela 7 revelam que, entre 1992 e 2007, houve queda contnua da participao percentual dos celetistas (na tabela, como no estatutrios com carteira) no conjunto das ocupaes do setor pblico, ao lado de uma expanso dos chamados no estatutrios sem carteira, que rene uma ampla gama de funes precrias no setor pblico brasileiro, como funcionrios terceirizados, estagirios, trabalhadores temporrios, bolsistas, consultores, entre outros, que no tm vnculo estvel com o setor pblico. A contrapartida do movimento descrito o aumento do peso dos estatutrios. Tal fenmeno pode
60,00% 50,00% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 1950 1973 1992 1999 2003 2005 2006

Federal

Estadual

Municipal

Grfico 1 Evoluo percentual da participao do emprego pblico por esfera de governo Brasil 1950-2006
Fonte: Elaborao IPEA com base em dados de Rezende e Castelo Branco (1976, p. 45) para 1950 e 1973; organizados por Carvalho (2011b) para 1992-1999; e do IPEA/Disoc/Ninsoc Ncleo de Gesto de Informaes Sociais. PNAD/ Tabulaes Especiais para 2003-2006.

ser explicado, em primeiro lugar, como efeito da eliminao de postos de trabalho de celetistas no setor pblico, ocorrida em meados dos anos 1990, em decorrncia da reduo nas funes econmicas do Estado resultante do processo de privatizaes. Em segundo lugar, o aumento do peso dos estatutrios em relao aos celetistas deve-se a modificaes, nas trs esferas de governo e nas trs de poder, das regras de contratao para o servio pblico, que tm sido especialmente a partir de 2003 cada vez mais definidas por editais que convocam concursos pblicos para o preenchimento dessas vagas. Esclarece-se que, nas empresas estatais geradoras de servios de utilidade pblica, bem como nas empresas pblicas e nas sociedades de economia mista produtoras de bens e de matrias-primas, a forma de contratao predominante so os contratos regidos pela CLT. Um aspecto evidenciado pelos dados que, nos anos 1990, especialmente, houve uma significativa expanso de formas precrias de contratao, movimento que, pelo menos, parece ter seu peso relativo estancado a partir do ano de 2003. Nesse sentido, presume-se que o fortalecimento da democracia tem tido uma dupla influncia em tal processo, pois o aumento da demanda da sociedade por servios pblicos de melhor qualidade tem tambm impulsionado a prtica de referendar as contrataes por meio de concursos pblicos. Esta prtica torna mais transparente o acesso s vagas e cria no s um vnculo mais estvel como tambm um compromisso maior desses servidores com suas tarefas e com a populao. 115

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Do ponto de vista das mudanas do perfil do em- necessrios, pelo menos, para permitir que os muniprego pblico por esfera de governo, o Grfico 1 resu- cpios comecem a funcionar. Portanto, reas que me as principais alteraes ocorridas desde os anos tm inicialmente um dado nmero de servidores p50 at os anos recentes. O fator que mais se destaca blicos podem perceber um crescimento expressivo a expanso do emprego em de pessoal para atender, em mbito municipal, por motio perodo que coincidiu com a princpio, a um mesmo convos diferentes ao longo desse tingente populacional. Existe, democratizao veio junto com a perodo. No que se refere ao porm, um importante fator a promulgao da Constituio de perodo mais recente, pode-se ser considerado. Municpios 1988 e o restabelecimento de um afirmar que esta expanso, criados em reas de fronteira novo pacto federativo em boa medida, deveu-se aos agrcola ou em momentos de desdobramentos das modificaes definidas pela expanso de atividades industriais tendem a atrair Constituio de 1988, que promoveu uma acentua- enormes contingentes populacionais em pouco temda descentralizao de diversas polticas pblicas, po, exigindo aumento do quantitativo de servidores especialmente nas reas de educao e de sade, pblicos tambm em pequeno intervalo de tempo. justamente as que concentram, na maioria dos pases Dessa forma, a ampliao do nmero de municpios (e o Brasil, nesse sentido, no exceo), a maior nos anos 1980 tem peso muito significativo na expliquantidade dos postos de trabalho do setor pblico. cao do mencionado aumento do emprego pblico O aumento do emprego pblico no mbito muni- na esfera municipal, ainda mais quando se conscipal tambm se deveu ao aumento do nmero de tata que, naquele perodo, houve um crescimento municpios no pas, especialmente com a promulga- populacional, nos pequenos e mdios municpios, o da Constituio de 1988. Para se compreender bastante acima da mdia nacional. as circunstncias de criao desses novos municEstudo que trata da evoluo e perspectivas da pios, devem-se contextualizar as mudanas institu- dinmica demogrfica brasileira, na perspectiva da cionais e polticas ocorridas a partir dos anos 1980. concentrao populacional e migrao (MOREIRA, O perodo que coincidiu com a democratizao veio 1995), avalia que as regies que mais tiveram expanjunto com a promulgao da Constituio de 1988 so do nmero de municpios foram, justamente, as e o restabelecimento de um novo pacto federativo. que ostentaram, pelo menos nos anos 1980, o maior Essa mudana consubstanciou-se em uma maior crescimento da populao. Esse autor salienta ainda descentralizao do poder poltico e consequente que, durante os anos 1980, grande parte do aumento estmulo emancipao de novas unidades pol- populacional dos municpios mdios e pequenos retico-administrativas, em particular de novos muni- lacionou-se migrao de pessoas das sedes para cpios. A criao de municpios foi, de resto, bas- municpios perifricos das regies metropolitanas. tante impulsionada tambm pela possibilidade de compartilhamento dos fundos de participao entre as unidades novas e as antigas, estimulando acor- EXERCCIo DE DECoMPoSIo DE FAToRES dos polticos locais que acomodavam interesses de RELACIoNADoS EvoLuo Do NvEL grupos rivais e o consequente compartilhamento do DE oCuPAo: o PAPEL EXERCIDo PELo poder poltico nas administraes municipais. EMPREGo PBLICo Essa expanso do nmero de municpios tem um efeito impactante na gerao de vagas no setor p- Nesta seo, pretende-se destacar a contribuio blico. A constituio de uma burocracia administrati- do emprego pblico, em conjugao com outros va mnima exige certo nmero de postos de trabalho fatores, para a expanso do nvel de ocupao na 116
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Tabela 8 Decomposio do crescimento da ocupao total, por contribuio do emprego pblico, da ocupao do setor privado e da evoluo da jornada de trabalho Brasil 1950-2008
Anos 1950 1960 1970 1980 1988 1991 2008 A ocupao total 0,468 0,466 0,441 0,481 0,546 0,49 0,618 B Emprego pblico 0,44 0,432 0,399 0,432 0,214 0,384 0,218 variao mdia anual de cada relao (%) Perodos 1950-1960 1960-1970 1970-1980 1980-1991 1988-2008 1988-2003 2003-2008 variao A -0,047 -0,538 0,871 0,162 0,621 0,661 0,353 variao B -0,172 -0,786 0,802 -1,080 0,093 0,159 -0,370 variao C 0,131 0,252 0,068 0,309 0,009 -0,087 0,124 variao D 0 0 0 -0,935 -0,519 -0,5825 -0,599 C EP/PoP % 1,064 1,078 1,105 1,113 1,127 1,151 1,129 D Populao total n.d. n.d. 48 48 44,1 43,29 43,29

Fonte: Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios para 1988 e 2008; Censos para os demais anos. Elaborao prpria. Nm = emprego no setor privado; ou seja: N-Np; Np = emprego no setor pblico; variao de A = variao de B + variao de C - variao de D. n.d. = no disponvel para aqueles anos.

economia brasileira desde os anos 1950, quando o mercado de trabalho brasileiro comeou a se estruturar, medida que ocorria a industrializao pesada no Brasil. Alm do papel exercido pelo emprego pblico, ser analisada a contribuio do crescimento da ocupao no setor privado, bem como da reduo da jornada de trabalho, para a determinao do nvel de ocupao da economia brasileira. Ou seja, ser analisado no apenas o emprego formal, como tambm o informal, razo pela qual os Censos e as PNADs sero utilizados como base de dados. A Tabela 8 apresenta a trajetria de evoluo do estoque de ocupados em relao Populao em Idade Ativa (PIA) para perodos selecionados. Nessa tabela, a evoluo do nvel de ocupao (coluna A) decomposta em trs fatores, a saber: o volume de horas trabalhadas no setor privado (coluna B); a contribuio do emprego pblico para o conjunto da ocupao do mercado de trabalho brasileiro (coluna
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C); e a reduo da jornada de trabalho (coluna D). A incorporao da varivel demogrfica (populao em idade ativa) permite construir o indicador de ocupao em relao PIA. O clculo da taxa de crescimento da ocupao em relao PIA, e no em relao PEA, como mais habitual, permite isolar a influncia do fator demogrfico sobre a criao de postos de trabalho. Assim, pode-se avaliar e comparar a criao de ocupaes em diferentes perodos, eliminando-se dessa comparao os condicionantes relacionados ao crescimento populacional em cada perodo considerado. O conceito de volume de horas trabalhadas no setor privado apreende de forma mais precisa a demanda por trabalho no segmento privado da economia. Ao destacar a contribuio isolada do emprego pblico para o nvel de emprego, no se pretende apenas o que j seria uma boa justificativa para tal tarefa avaliar esse fato em si, mas tambm evidenciar que a lgica de expanso do emprego 117

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pblico (que, basicamente, consiste em decises de todas as esferas de atuao do Estado em aumentar a oferta de servios populao) diferente da lgica do emprego privado (que depende das decises de gastos de consumidores e empresrios). Ressalte-se que uma parte do aumento do emprego pblico responde expanso da demanda efetiva, notadamente no caso do emprego em empresas pblicas. Esta forma de expanso do emprego pblico, porm, menor (e est declinante) do que a determinada pela lgica de expanso dos servios pblicos e de outras formas de atuao do Estado. A decomposio proposta comea pela simples igualdade a seguir: n=vol/dat Na equao, N=nmero total de pessoas ocupadas, VOL=volume total de horas trabalhadas na economia e DAT=durao do trabalho anual (em horas mdia por trabalhador). Pode-se multiplicar e dividir o lado direito da igualdade acima pela varivel VOLm (volume total de horas trabalhadas no setor privado), de tal forma que a igualdade torna-se: n=volm*(vol/volm)*(1/dat) A seguir, dividindo-se os dois lados da igualdade por pia, tem-se: n/ pia=(volm / pia)*(vol/ volm)*(1/ dat) (equao A) Rearranjando cada um dos fatores da multiplicao do lado direito da igualdade acima, obtm-se: volm=vol-volp, sendo volp definido como o volume total de horas trabalhadas no setor pblico. Mas volm=nm*datm (por definio, o volume total de horas trabalhadas no setor privado igual ao nmero de trabalhadores ocupados no setor privado multiplicado pela jornada mdia de trabalho por trabalhador do setor privado). 118

Substituindo Nm por N-Np,9 resulta: VOLm=(N-Np)*DAT,10 e o primeiro termo do lado direito da igualdade da equao A fica sendo [(N-Np)*DAT]/ PIA; quer dizer, volume total de horas trabalhadas no setor privado em relao pia. O segundo termo do lado direito da igualdade expressa na Equao A pode ser tambm remanejado, de tal forma que VOL/VOLm=(N*DAT)/(Nm*DATm), o que se transforma simplesmente em N/Nm (supondo que a durao da jornada anual de trabalho seja a mesma no setor pblico e no privado)11. Mas, como Nm=(N-Np), o segundo termo pode ser expresso simplesmente por N/(N-Np) que depende do grau de participao do emprego pblico no conjunto do emprego no mercado de trabalho. Feitas essas consideraes, a Equao A (cujos componentes esto representados na Tabela 8) pode ser reescrita da seguinte forma: n/pia={[(n-np)*dat]/pia}*[n/(n-np)]*(1/dat) Pode-se afirmar que a variao da relao ocupao total/populao em idade de trabalhar (coluna A na tabela) igual soma da variao da relao entre o volume de horas trabalhadas no setor privado pela populao em idade de trabalhar (coluna B da tabela) com a variao do peso do emprego pblico no conjunto da ocupao12 (coluna C da tabela) com a variao negativa da jornada de trabalho (coluna D)13.
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13

Esses dados de emprego pblico e emprego privado esto presentes tambm na Tabela 9. Para simplificar, est sendo admitido que a durao da jornada a mesma no setor privado e no setor pblico, ou seja, dat=datm=datp. Infelizmente, no h dados consistentes, e em sries histricas, para jornada especfica do setor pblico. A jornada mdia de trabalho aqui utilizada a que se pode apreender das tabulaes das PNADs Infelizmente, no h dados disponveis para discriminar qual a jornada mdia de trabalho realizada no setor privado e qual a realizada no setor pblico, razo pela qual somente resta a suposio simplificadora de que sejam iguais, para efeito de anlise do exerccio de decomposio. De todo modo, o mais importante considerar a variao da jornada de trabalho entre um ano e outro, supondo-se aqui que a variao da jornada de trabalho do setor pblico foi igual do privado. Ou seja, peso do emprego pblico na soma de emprego pblico mais emprego privado. A relao entre esses dois indicadores (emprego pblico e emprego privado) calculada na Tabela 8 (n/(n-np), sendo Np a proporo do emprego pblico no total da ocupao, uma variante da relao expressa na Tabela 9. Por causa de restrita disponibilidade de dados, a variao da jornada de trabalho somente ser considerada a partir dos anos 1980.

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Em outras palavras, o incremento do nvel de perodo (1988-2008), destacando-se o subperoocupao do conjunto da economia ser avaliado do 2003-200814. no apenas pela dinmica de gerao de oportunidaA anlise dos perodos selecionados na Tabela des de trabalho no setor privado, mas tambm pela 8 permite concluir-se, inicialmente, que, nos dois prievoluo das atividades no meiros, houve queda na revoltadas ao mercado (tipica- Quando h uma reduo da jornada lao entre ocupao total e mente as ocupaes ligadas populao em idade ativa; ou mdia de trabalho, o conjunto do expanso das atividades trabalho pago criado na economia melhor, embora tenha havido do Estado; ou seja, emprego um significativo crescimento repartido por um maior nmero de pblico) mediadas por um da ocupao, este foi menor pessoas, o que provoca aumento terceiro fator, a evoluo da do que o da populao, numa do nvel de ocupao jornada mdia de trabalho. poca em que a sociedade De fato, quando h uma reduo da jornada mdia brasileira estava passando por uma expressiva exde trabalho, o conjunto do trabalho pago criado na panso demogrfica. Em ambos os casos, o creseconomia repartido por um maior nmero de pes- cimento do volume de horas trabalhadas no setor soas, o que provoca aumento do nvel de ocupao. privado em relao populao (relao definida na Os perodos considerados foram cinco: os coluna B da tabela) foi negativo, especialmente na dois primeiros, entre 1950 e 1960, e entre 1960 dcada de 1960, quando a expanso demogrfica e 1970, representam perodos em que o merca- era semelhante da dcada anterior, mas o dinado de trabalho brasileiro estava se estruturando, mismo, no tocante gerao de postos de trabalho com crescimento expressivo do emprego formal no setor privado, foi bem menor do que havia sido e das ocupaes industriais, conforme lembra na dcada de 1950, marcada pelo segundo governo Oliveira (1998); a seguir, um terceiro perodo, en- Vargas e pelo Plano de Metas de JK. O resultado fitre 1970 e 1980, representa os ltimos dez anos nal, no que se refere evoluo do indicador de ocuainda marcados pela estruturao do mercado de pao aqui concebido (ocupao total em relao trabalho brasileiro; o quarto perodo, entre 1980 PIA), nos anos 1960, s no foi ainda pior porque, e 1991, marca a primeira dcada do processo de nessa dcada, o peso do emprego pblico cresceu desestruturao do mercado de trabalho (PO- bem mais do que nos anos 1950 (conforme tambm CHAMANN, 1999) e incorpora informaes so- demonstram os dados da Tabela 9).15 bre a evoluo da jornada de trabalho, pois foi Em todos os demais perodos da Tabela 8 houve em um ano desse perodo (1988) que a Constitui- crescimento da relao ocupao/populao ativa; o Federal fixou mudanas na regulamentao da jornada de trabalho o que justifica a avalia- 14 Os objetivos deste exerccio de decomposio exigem que sejam avaliados dados de ocupao formal e tambm da informal (em conjunto, o dos efeitos dessa alterao legal/institucioelas representam o conjunto dos ocupados), razo pela qual a base de dados utilizada a PNAD e no a RAIS esta ltima capta apenas nal promovida pelos ento constituintes sobre o dados de emprego formal. A opo por utilizar o ano de 2008 como o nvel de ocupao do conjunto da economia; o ltimo ano a ser analisado decorre do fato de que a nica PNAD cujos resultados mais detalhados e consolidados est disponvel, depois quinto perodo aquele que procura captar os de 2008, a de 2009, mas esta, aqui, est sendo descartada, pois efeitos das transformaes recentes no mercado o ano de 2009 foi muito atpico e conspurcaria as concluses acerca da trajetria dos elementos estruturais que se pretende analisar. Os de trabalho brasileiro ao mesmo tempo em que dados j disponveis do Censo de 2010 ainda no permitem captar as informaes no nvel de detalhamento que esse exerccio pretende. avalia os efeitos da mudana de legislao opeLamenta-se esse fato, pois a comparao exclusivamente entre cenrada na regulamentao da jornada de trabalho sos (e no de PNAD, como o artifcio de que se est lanando mo brasileira. Nas duas ltimas linhas da Tabela 8, 15 aqui) seria mais adequada. Entre 1950 e 1960, a participao do emprego pblico no conjunto apresentada uma desagregao desse ltimo dos ocupados cresceu 0,6 p.p. e, entre 1960 e 1970, foi de 2,3 p.p.
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quer dizer, em todos os demais casos, o nvel de crescimento do PIB. Esta falta de dinamismo na geocupao subiu mais que a populao em idade rao de ocupaes no mercado de trabalho braativa, embora com diferenas importantes entre os sileiro dos anos 1980 manifesta-se especialmente perodos: durante a dcada de 1970, a relao cres- no indicador de evoluo do volume de horas traceu a uma taxa mdia anubalhadas no setor privado. al de 0,87%, enquanto, nos No perodo 1980-1991, a reduo No perodo 1980-1991, a reanos 1980, o crescimento foi duo da jornada de trabada jornada de trabalho tambm bem mais modesto 0,16% lho tambm teve papel a ser teve papel a ser considerado ao ano (em mdia). No perconsiderado, especialmente odo final aqui avaliado (1988-2008), o crescimento no final da dcada, aps a promulgao da Consda mesma taxa foi de 0,62% ao ano. tituio Federal de 1988. No que se refere ao perodo 1970-1980, tamNo perodo mais extenso considerado na Tabm se pode apreender que a expanso do nvel bela 8 (1988-2008), houve uma expanso do nvel de ocupao (sempre em relao populao ati- de ocupao (em relao ao crescimento da PIA), va) deveu-se, em pouco mais de 90% (0,802 em que no pode ser atribuda ao comportamento do 0,871), expanso do volume de horas trabalha- volume de horas trabalhadas no setor privado (que das no setor privado, revelando o dinamismo da apontou modesta expanso de 0,093% ao ano, em economia naquela dcada. mdia, no perodo) nem tampouco contribuio Na decomposio referente aos anos 1980, a da variao do peso do emprego pblico no perosituao muda significativamente. Alm do fato de a do (que revelou apenas um discretssimo aumento expanso do emprego ter sido, nos anos 1980, mui- de 0,009% ao ano, em mdia). Esses dois fatoto menor do que nos anos 1970, percebe-se que, na res, no agregado, somaram apenas 0,102%, muito chamada dcada perdida, houve uma queda no pouco diante da variao total de 0,621% ocorrida desprezvel no volume total de horas trabalhadas na relao ocupao total/PIA. Com efeito, a exno setor privado (1,08% ao ano, em mdia), a qual panso (igual a 0,595% ao ano, em mdia), em foi compensada pela conjugao do aumento do termos lquidos, verificada no nvel de ocupao peso relativo do emprego pblico (coluna C) ver (em relao PIA), no largo perodo entre 1988 tambm Tabela 9 com uma reduo (queda de e 2008, deveu-se principalmente reduo da 0,591% ao ano em mdia, tendo grande parte se jornada mdia de trabalho verificada entre esses concentrado aps o ano de 1988) da jornada mdia anos16 (de 0,591% anual mdio). de trabalho por trabalhador na dcada (coluna D). Olhando-se as duas ltimas linhas da Tabela 8, Juntos, esses dois fatores promoveram um cresci- pode-se constatar que, no perodo 2003-2008, aumento de 1,24% ao ano (em mdia anual) na rela- mentou a contribuio do peso do emprego po ocupao/PIA, que suplantou (modestamente) blico, pois, nesse perodo, a populao em idade a queda j aludida (de 1,08%) nas horas trabalha- ativa aumentava um pouco mais do que ocorrera das no setor privado. no incio dos anos 2000 razo pela qual a relaDessa forma, pode-se concluir que a expanso o nvel de ocupao/PIA (bem como o volume do emprego no setor pblico (uma preocupao de horas trabalhadas no setor privado, este tamcentral da anlise deste estudo), nos anos 1980, bm com relao PIA) cresceu no mais recente teve papel importante pelo menos para mitigar o e breve perodo assinalado (2003 a 2008), abaixo, problema gerado pela falta de dinamismo da cria16 Para uma avaliao mais detida acerca da queda da jornada de trao de postos de trabalho no setor privado nos balho entre 1988 e 2008, ver Comunicado da Presidncia, n. 24 (INSanos 1980, perodo marcado pela baixa taxa de TITUTO DE PESQUISA ECONMICA APLICADA, 2009b). 120
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na mdia anual, do que havia crescido no perodo crescimento no nvel de ocupao do conjunto do 1988-2008 ou no perodo 1988-2003. O que houve mercado de trabalho brasileiro. Analisando-se de nos anos mais recentes, portanto, foi um aumen- forma mais cuidadosa o perodo 1988-2008, podeto do peso do emprego pblico (conforme Tabela -se concluir que a modesta taxa de crescimento do 9) no conjunto da ocupao, nvel de ocupao deveu-se mas esse aumento veio em em grande parte recupeA modesta taxa de crescimento uma poca em que a popurao da ocupao (formal e do nvel de ocupao deveu-se lao em idade ativa, a partir informal) ocorrida entre 2003 em grande parte recuperao de 2004, teve um crescimene 2008.18 Isto , boa parte da ocupao (formal e informal) to acima da mdia dos ltido crescimento verificado na ocorrida entre 2003 e 2008 17 mos dez anos . mdia do longo perodo entre Em suma, a partir de 1980, quando o mercado 1988 e 2008 concentrou-se apenas em alguns poude trabalho brasileiro passou a sofrer um processo cos anos do final desse intervalo de tempo, o que de desestruturao, o modesto ritmo de gerao acaba reforando os argumentos acima esgrimidos, de postos de trabalho ocorrido na economia este- em especial o papel da jornada de trabalho para o ve ancorado em fatores outros que as decises do perodo ps-1988. Ou seja, a reduo da jornada de setor privado de abrir postos de trabalho. Pode-se trabalho mdia realizada por trabalhador ocupado, perceber que a expanso do emprego pblico, nos no perodo, no foi expressiva, mas, de todo modo, anos 1980, embora no tenha sido expressiva, foi permitiu que o volume gerado de horas trabalhadas decisiva para que o mercado de trabalho brasileiro no setor privado fosse compartilhado por um nmeno tivesse sido ainda mais afetado pela desace- ro maior de trabalhadores ocupados do que se a jorlerao econmica que ali se iniciaria. Este um nada no tivesse sido reduzida pelos constituintes fato importante a ser adicionado aos argumentos de 1988 denotando os efeitos positivos que uma de Baltar (1996), o qual postula que, levando-se reduo de jornada pode ter para a gerao de posem conta a magnitude da desacelerao ocorrida tos de trabalho, mesmo em um mercado de trabalho na economia brasileira nos anos 1980, o merca- flexvel e dotado de elevada informalidade (KREIN, do de trabalho at teve um desempenho razovel. 2000), como o mercado de trabalho brasileiro. Esse Somente com a realizao de um exerccio de de- efeito somou-se ao impacto do emprego pblico no composio como o aqui sugerido que o papel perodo mais recente (ver ltima linha da Tabela 8). desempenhado pelo emprego pblico pde ser Na dcada de 1990, as caractersticas da ressaltado, contribuindo para se avaliar o desem- abertura comercial e a variao dos preos relapenho do mercado de trabalho nos anos 1980. tivos motivada pelos sucessivos perodos de vaDos anos 1990 em diante, quando a expanso lorizao cambial, bem como as caractersticas do emprego pblico esteve abaixo do crescimento da poltica econmica adotada, promoveram uma da populao e mesmo abaixo da modesta gerao descontinuao das cadeias produtivas industriais de postos de trabalho no setor privado, foi a queda e uma queda contnua e pronunciada do peso do da jornada mdia de trabalho que permitiu algum assalariamento no mercado de trabalho nacional. Conforme sublinhou Baltar (1996), nem mesmo a 17 Dados das PNADs mais recentes (no mostrados nas tabelas aqui recuperao econmica ps-crise recessiva do exibidas) revelam que, em 2004 e em 2006, a populao em idade ativa (10 anos ou mais) cresceu mais do que vinha crescendo em anos incio dos anos 1990 foi capaz (ao contrrio do
imediatamente anteriores. O fato que isso acabou afetando o indicador de ocupao aqui definido. De todo modo, os dados revelam que a expanso do emprego pblico nos anos mais recentes (desde 2004) foi modesta se comparada ao crescimento da populao (conforme j mostrado na seo anterior).
18

O Comunicado da Presidncia n.19 demonstra que houve queda do peso do emprego pblico em relao ao emprego formal total depois de 2004 (INSTITUTO DE PESQUISA ECONMICA APLICADA, 2009a).

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que ocorrera na recuperao ps-recesso do incio da dcada de 1980) de recompor o peso anteriormente existente do assalariamento notadamente o assalariamento formal no conjunto das ocupaes do mercado de trabalho brasileiro, uma vez que a abertura comercial instalada em 1990, ao lado do cmbio valorizado dos anos subsequentes, promoveu um desadensamento de vrias cadeias produtivas da atividade industrial, com a ampliao da presena de insumos importados no consumo aparente de diversos setores produtores de bens intermedirios. Nos anos 1990, a expanso da informalidade (DEDECCA, 2005) e os novos condicionantes postos para a deteriorao do perfil distributivo no pas (MATTOS, 2005) representaram um reflexo da desestruturao do espao ocupado pelo trabalho na sociedade brasileira e tambm

hegemnicos na dcada que se caracterizaria, ao seu final, como a pior do sculo XX quanto ao crescimento do PIB per capita. As privatizaes realizadas nesse perodo, alm de promoverem aumentos reais de custos para famlias e empresas que fazem uso dos servios de telefonia, de transportes e de energia eltrica (entre outras utilities), tambm provocaram uma reduo do estoque de empregos pblicos, boa parte dos quais no foram mantidos nas empresas ento privatizadas, dado que, em muitas delas, foram adotados amplos programas de reestruturao administrativa (ou outros nomes que a moderna literatura sobre administrao de empresas se encarregaria de cunhar). Esse foi um fator adicional que acabou desestruturando o mercado de trabalho brasileiro, reduzindo a massa salarial e promovendo outros elementos para a reteno da

Tabela 9 Evoluo das ocupaes no setor privado e do emprego pblico, participao relativa do emprego pblico e sua evoluo por perodos selecionados Brasil 1950-2008
Anos % do emprego pblico no conjunto da ocupao 6,6 7,2 9,5 10,2 11,3 13,2 10,1 11,4 ocupados do setor privado 16.195.000 21.109.028 26.700.059 37.921.762 52.109.290 48.020.578 77.502.517 92.395.000 ocupados do setor pblico 1.141.000 1.641.000 2.816.706 4.307.371 6.617.244 7.272.735 8.712.773 10.585.177 variao do emprego pblico por perodo (*) 3,7 5,5 4,3 4,9 2,4 Perodos

1950 1960 1970 1980 1988 1991 2003 2008

1950-1960 1960-1970 1970-1980 1980-1991 1988-2008

Fonte: Censos e Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios (nos casos de 2003 e 2008). Elaborao prpria. (*) var. % mdia anual por perodo.

uma dificuldade adicional para a retomada do dinamismo da economia, notadamente em um contexto de insero subordinada a uma ordem internacional crescentemente instvel e promotora de assimetrias (CACCIAMALI, 2000; MATTOS, 2006). Nesse ambiente, a reduo do emprego pblico fazia parte do receiturio de poltica econmica e de viso de mundo que se tornaram 122

demanda efetiva, como se j no bastassem os desincentivos econmicos (cambiais, especialmente) e institucionais para as exportaes, as recorrentes altas taxas reais de juros e a reduo dos gastos pblicos, para no falar da ampliao da fragilidade financeira do setor pblico, fortemente alargada pela poltica econmica apoiada no binmio juros altos-cmbio valorizado.
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Deve-se destacar, no obstante, que o compor- de trabalho nacional, incluindo um elemento aditamento razoavelmente positivo do emprego pblico cional trajetria de formalizao do emprego20, nos anos 198019 no havia resultado de uma ao que tem sido percebida pelos indicadores mais reconcebida, por parte dos formuladores de poltica centes (desde 2004) do mercado de trabalho. econmica, em favor de sua Ao lado de outros fatores, ampliao, muito menos em como a reduo da jornaA ampliao do emprego prol de melhorias significatida de trabalho (infelizmenpblico [...] pode exercer um vas na qualidade dos servios te, tema que, assim como o papel distintivo em favor de um pblicos. Nos anos 1990, po- dinamismo sustentado do mercado emprego pblico, vem sendo rm, a reduo da participapouco debatido no mbito de trabalho brasileiro o relativa do emprego pblipoltico e mesmo na acadeco resultou de medidas deliberadas que se inseriam mia brasileira, salvo algumas excees21), a ampliano prprio receiturio de poltica econmica adotada o do emprego pblico, desde que integrada a um naquele momento. Por fim, no perodo 2003-2008, projeto nacional de desenvolvimento e ampliao a expanso do emprego pblico, embora no tenha e robustecimento de polticas pblicas, pode exersido expressiva (verificar dados da Tabela 9), teve cer um papel distintivo em favor de um dinamismo um peso importante para a promoo da relao to- sustentado do mercado de trabalho brasileiro. tal de ocupados/PIA, conforme se percebe na ltima O discurso segundo o qual o Estado brasileiro linha da Tabela 8, tendo contribudo de forma razo- estaria em processo de inchamento, especialvel para a trajetria de expanso da ocupao do mente desde os anos do governo Lula, e tambm conjunto do mercado de trabalho brasileiro. as afirmaes segundo as quais a economia brasileira seria marcada por um elevado nvel e proporo do emprego pblico no encontram guarida CoNCLuSES nos indicadores oficiais sobre o tema e nem na experincia internacional, como sinaliza Mattos A anlise da evoluo recente do emprego pblico (2011a). Pelo contrrio, em princpio, no h por no pas e, principalmente, o papel que o contin- que supor que no haja espao para uma ampliagente de empregados do setor pblico teve para o, em termos absolutos e mesmo em termos reos resultados gerais quanto aos indicadores do lativos, do emprego pblico no Brasil. mercado de trabalho no Brasil, conforme se proTanto o histrico brasileiro (que, de forma recurou descrever com o exerccio de decomposi- sumida, foi resgatado neste artigo) quanto a exo, revela no somente a obviedade de que h perincia internacional (MATTOS, 2011a) permitem espao para a expanso do estoque de empregos pblicos no pas. O estudo tambm permite avaliar 20 Para uma anlise acurada e detalhada do processo de formalizao do mercado de trabalho no Brasil, ocorrido a partir de 2004 aps que essa expanso, alm de promover melhoria no mais de duas dcadas de ampliao do peso do chamado assalariaservio pblico, poderia ter um papel importante a mento sem carteira e de outras modalidades de informalizao, como a proliferao do trabalho por conta prpria e de pequenos negcios exercer para uma nova estruturao do mercado
21 19

Entre 1980 e 1991, o estoque de empregos pblicos cresceu 65% e sua participao no total da ocupao passou de cerca de 10% para 13% entre 1991 e 2000. O estoque de emprego pblico cresceu apenas 13%, bem menos que a populao total, que a populao em idade ativa e do que a PEA. E menos, tambm, que a ocupao total, mesmo que esta tenha igualmente crescido de forma decepcionante (entre 1991 e 2000, a participao relativa do emprego pblico no conjunto da ocupao caiu de 13% para aproximadamente 10%).

familiares , ver Cardoso Jr. (2007). Sobre o papel e o histrico da reduo da jornada de trabalho no Brasil, cf. Calvete (2006), entre outros trabalhos do autor. Para o papel exercido pela reduo da jornada de trabalho nos pases europeus desenvolvidos, ver Mattos (2009). O Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Socioeconmicos (DIEESE) tem, em seu stio na internet, diversos trabalhos analisando o efeito positivo que a reduo da jornada de trabalho pode ter no tocante gerao de postos de trabalho. Cf. tambm Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Socioeconmicos (2001).

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supor que, com as mudanas estruturais expres- supor que o robustecimento da democracia brasisivas que se vislumbram no incio da explorao leira deve manter viva uma demanda social por indo petrleo do pr-sal, bem como todos os efeitos vestimentos em favor da oferta de servios pblicos que essa operao dever provocar na estrutura e tambm na infraestrutura urbana e metropolitana, produtiva e na realidade soatividades que geram quancial brasileira, nos prximos os momentos de fortalecimento tidades expressivas de emanos, o nvel do emprego prego pblico. Exemplos de da democracia vm no setor pblico deve subir, ampliao do emprego pbliacompanhados de aumento do contribuindo para manter co em momentos de fortalenvel do emprego pblico a trajetria estruturante do cimento democrtico e/ou de mercado de trabalho brasileiro, retomada a partir fortalecimento dos movimentos sociais podem ser de 2004 (CARDOSO JR., 2007), quando o peso vistos nos Estados Unidos da Amrica no final dos do emprego formal, dentro do conjunto da estrutura anos 1960, na Frana e na Itlia no mesmo perodo ocupacional, voltou a crescer, depois de quase 25 e ainda nos anos 1970, na Espanha ps-Franco, no anos de retrao e, portanto, de informalizao do Brasil dos anos 1980 (a despeito da crise econmimercado de trabalho brasileiro. ca, conforme visto aqui), entre outros. Inicialmente, pode-se prever que a magnitude Desta forma, pode-se prever tambm um audas mudanas produtivas e tambm a importn- mento do emprego pblico em atividades j exiscia estratgica desse setor e seus efeitos quanto tentes (Educao, Sade, transporte pblico etc.) projeo internacional do Brasil devem promo- da rea social, porm, de agora em diante, com ver novas demandas em favor de maior presena perspectiva de ampliao. Todas essas novas tado Estado Nacional, especialmente nas reas de refas do Estado devero demandar mo de obra Defesa, Relaes Internacionais e na regulao especializada e promover aumento do emprego dessa nova atividade econmica. Como um des- pblico, podendo-se prever, sem embargo, que dobramento do desenvolvimento econmico gera- esse aumento no seja superior ao aumento do do por essa atividade notadamente se, em torno emprego no setor privado e que no pressione dela, for criada uma estrutura produtiva encade- os oramentos pblicos com maiores gastos com ada em favor de agregao de valor ao petrleo pessoal, em termos relativos. bruto extrado das guas profundas tambm se Cabe a todos os agentes econmicos (inclusive pode prever um aumento na arrecadao de esta- os planejadores do setor pblico) zelar para que as dos e municpios, o que, subsidiariamente, dever mudanas produtivas, institucionais e federativas dotar esses entes federativos de maior capacidade promovidas pelos novos setores a serem instalade gasto pblico em servios sociais demandados dos na economia brasileira promovam uma distripelas respectivas populaes. buio equnime, em termos regionais, tanto dos Mattos (2011a) destaca um elemento que tam- frutos do progresso econmico e dos ganhos de bm merece ser aqui mencionado. Trata-se do en- produtividade quanto dos ganhos fiscais e tributsinamento propiciado pela experincia brasileira, rios advindos dos novos investimentos. tanto quanto pela experincia internacional, de que os momentos de fortalecimento da democracia vm acompanhados de aumento do nvel do emprego REEFERNCIAS pblico, inevitvel quando o estado precisa dar uma BALTAR, P.E.A. Estagnao da economia, abertura e crise do resposta demanda social que se estabelece e se emprego urbano no Brasil. Economia e Sociedade, Campinas, fortalece nesses momentos histricos. Pode-se n. 6, p. 75-111, jun. 1996. 124
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Artigo recebido em 20 de dezembro de 2011 e aprovado em 15 de janeiro de 2012

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BAhIA ANlISE & DADOS

Relaes comerciais entre Brasil e China: padro setorial do comrcio e os desafios da concorrncia para a indstria local
Ariane Danielle Barana da Silva* lvaro Barrantes Hidalgo**
* Doutoranda e mestre em Economia pela Universidade Federal de Pernambuco (UFPE). arieco@bol.com.br Doutor em Economia pela Universidade de So Paulo (USP). Mestre em Economia pela Universidade Federal de Pernambuco (UFPE). Professor do Programa de Ps-Graduao em Economia da Universidade Federal de Pernambuco (UFPE). Pesquisador do Conselho Nacional de Desenvolvimento Cientfico e Tecnolgico (CNPq). hidalgo@ufpe.br

Resumo A consolidao da China como grande produtora e exportadora de produtos manufaturados trouxe grandes desafios para todos os pases, principalmente para as economias em desenvolvimento, como o caso do Brasil. Em diversas partes do mundo, variados setores da indstria tm enfrentado dificuldades devido oferta dos bens manufaturados chineses. Este trabalho tem por objetivo analisar as relaes comerciais entre Brasil e China de forma detalhada, a fim de conhecer melhor os efeitos da concorrncia chinesa sobre indstria brasileira. A anlise do fluxo bilateral mostra que as exportaes brasileiras destinadas ao mercado chins esto concentradas em commodities e em produtos de baixo valor agregado, intensivos em recursos naturais, tais como soja, minrios e combustveis; j as importaes de origem chinesa so, em grande parte, de produtos industrializados com maior valor agregado e intensivos em mo de obra e capital. Esse padro de comrcio tem contribudo para a deteriorao do saldo da balana comercial do Brasil. Palavras-chave: Exportaes. Importaes. Competitividade. Brasil. China. Abstract The consolidation of China as a great producer and exporter brought great challenges to all the countries, mainly for the ones in development like Brazil. In several parts of the world, varied sections of the industry have been facing difficulties due to the offer of the Chinese manufactured goods. This papers objective is to analyzes the commercial relationships between Brazil and China in a detailed way. A bilateral flow analysis showed that the Brazilian exports destined to the Chinese market have been concentrated in commodities and products of low added value which are intensive in natural resources, as soy, minerals and fuels; on the other hand, the imports of Chinese origin are already in a large part industrialized products with larger added value and intensive in labor and capital. This pattern has been contributing to the deterioration of the Brazilian trade balance. Keywords: Exports. Imports. Competitiveness. Brazil. China.

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expressivo consumo entre os chineses. Este fato torna a economia brasileira cada vez mais depenDesde o fim da dcada de 1970, a economia chi- dente das importaes chinesas, uma vez que elas nesa iniciou um processo de abertura comercial esto se tornando essenciais para a competitividae de reformas voltadas para de da indstria local, devido o mercado que lhe permitiA economia chinesa v os aos preos altamente comram alcanar uma forte expetitivos desses produtos. pases latino-americanos como panso. Segundo dados do O presente trabalho tem fontes de recursos naturais, Banco Mundial, nos ltimos por objetivo analisar os fluo que pode oferecer riscos ao 30 anos, a China tem crescixos de comrcio entre Bradesenvolvimento de longo prazo do taxa mdia de 10% a.a. sil e China, tendo como foco desses pases Sua participao no comras especificidades da pauta cio internacional, que no chegava a 1,5% naquela de exportaes e importaes brasileiras provedcada, em 2006, atingia 8%. Esse pas assume nientes desse pas, visando detectar as possveis hoje a posio de maior exportador mundial e con- consequncias desse padro de comrcio para a solida-se como a terceira maior economia do mun- economia e indstria brasileiras. Especificamendo atrs apenas do Japo e Estados Unidos, com te, o que se busca analisar a composio das projees de ultrapassar o primeiro daqui a trs ou exportaes e importaes entre esses dois paquatro anos, ocupando, assim, a segunda posio. ses, classificando os fluxos comerciais por seO fenmeno chins representa para o Brasil no tor, segundo a intensidade fatorial e o contedo apenas novas oportunidades de comrcio, mas tecnolgico. tambm grandes desafios, como se ver a seguir. O contedo deste artigo est exposto em seA emergncia da China como importante ex- es que abordam a ampla caracterizao das portadora de produtos manufaturados configura- relaes comerciais entre Brasil e China seguida -se como um desafio para os pases da Amri- da anlise das questes: panorama da economia ca Latina com maior nvel de industrializao. chinesa, evoluo e estrutura do comrcio Brasilde esperar-se que surja entre esses pases um -China, impactos da concorrncia chinesa sobre sentimento ambguo com relao aos rumos da a indstria local e padro de complementaridade alocao do comrcio internacional. A economia do comrcio entre os dois pases. No final, sero chinesa v os pases latino-americanos como apresentadas as principais concluses do trabalho. fontes de recursos naturais, o que pode oferecer riscos ao desenvolvimento de longo prazo desses pases, segundo Lall e Weiss (2007), pois CARACTERIZAo DAS RELAES uma elevada dependncia em produtos intensi- CoMERCIAIS ENTRE BRASIL E CHINA vos em recursos naturais pode dificultar a elevao do nvel tecnolgico e a diversificao da sua Nesta seo, analisa-se a dinmica da economia estrutura produtiva. chinesa, tendo como foco o processo de insero nesse contexto que a expanso econmica internacional por que passa essa economia. Prochinesa tem impulsionado as exportaes de pa- cura-se tambm apresentar as principais caracteses com grande disponibilidade de recursos na- rsticas do padro de comrcio entre Brasil e Chiturais, como o caso do Brasil, que oferece uma na, analisando as especificidades da pauta, com o economia complementar para a China, com recur- objetivo de conhecer melhor a natureza da relao sos naturais e produtos primrios que encontram comercial entre as duas economias. INTRoDuo 128
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ariane danielle Barana da Silva, lvaro BarranteS HidalGo

as tentativas de previso do seu comportamento, como mostra o Grfico 1. Desde que as medidas Terceiro maior pas no mundo quanto rea ter- previstas pelo plano foram colocadas em prtica, restre, a China ocupa um territrio de aproxima- o pas passou a apresentar taxas de variao podamente 9.600.000 km2. sitivas, a populao deixou tambm a maior nao do de conviver com perodos de As reformas econmicas mundo, no que se refere depresso e viu, em 1984, o implantadas na China levaram populao, com 1.331,46 mimelhor desempenho do PIB, o pas a apresentar um dos lhes de habitantes em 2009 com uma variao de 15%. mais formidveis processos de (ORGANIZAO MUNDIAL A estrutura de sustentacrescimento caracterizado por DO COMRCIO, 2009). Deso para a reforma comeou altas taxas de crescimento de a sua fundao at 1949, a ser concebida no governo de sociedade agrcola, semifeudal e semicolonial anterior ao de Deng Xiaoping, quando o lder cotransformou-se em um sistema econmico social- munista Mao Ts-Tung lanou a campanha Granmente centralizado. A partir de 1978, iniciou um de Salto para Frente, entre 1958 e 1960, com o processo de transformao para uma economia propsito de transformar o sistema semicolonial visocialista mais aberta e voltada para o mercado. gente e impulsionar a industrializao. O projeto foi As reformas econmicas implantadas na Chi- direcionado para os setores primrio e secundrio, na a partir de 1978, quando o lder Deng Xiaoping objetivando aumentar a oferta de reas voltadas ao promoveu a abertura das fronteiras ao mundo ca- plantio e, com isso, expandir a superfcie cultivada, pitalista, levaram o pas a apresentar um dos mais bem como a produo. A outra frente visava a informidveis processos de crescimento j visto, ca- dustrializao, tendo como primeiro objetivo desenracterizado por altas taxas de crescimento, em tor- volver as unidades produtoras de ao. Entretanto, no de 10% ao ano, e pela sustentabilidade, mesmo essas medidas provocaram forte migrao, ao criar em perodos de crises agudas na economia mundial uma expectativa de vida melhor na cidade. Tendo ou em pases vizinhos. No entanto, a situao era em vista a impossibilidade de absoro do grande outra at 1979. A China crescia em torno de 5% contingente migratrio, muitos migrantes morreram ao ano (BANCO MUNDIAL, 2010), o Produto Inter- de fome, e este fato resultou em complicaes para no Bruto (PIB) flutuava muito, o que inviabilizava os planos do Grande Salto. No entanto, as iniciativas de Mao Ts-Tung preCentenas pararam o terreno para as reformas que seriam 0,3 colocadas em prtica por Deng Xiaoping, o qual 0,2 adotou o que chamou de a proposta das quatro 0,1 modernizaes, pois estava focada em quatro se0 tores agrcola, industrial, cientfico e tecnolgico -0,1 , servindo para preparar a poltica de portas aber-0,2 tas, que tinha como objetivo a entrada da China no -0,3 mundo capitalista. No governo de Deng Xiaoping foi dada sequnTaxa de crescimento cia aos investimentos iniciados por Mao Ts-Tung Grfico 1 no setor agrcola, cedendo lotes para utilizao indiEvoluo da taxa de crescimento do PIB vidual, que, mesmo assim, continuavam pertencenChina 1961-1979 Fonte: Banco Mundial (2010). do ao Estado. Esse sistema fez com que a produo Panorama econmico da China
1961 1971 1962 1970 1972 1964 1974 1976 1966 1967 1968 1973 1977 1978 1963 1969 1965 1975 1979

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agrcola chegasse a 400 milhes de toneladas. A possibilidade de obter maiores lucros estimulou os produtores, que acabaram por elevar a produo e, no fim de 1980, havia triplicado (SYDOW, 2004). Para o desenvolvimento do setor industrial foram criadas as Zonas Econmicas Especiais (ZEE) em 14 cidades, com localizao estratgica, para facilitar o escoamento da produo. O governo fez investimentos em infraestrutura, com a construo de portos, rodovias e aeroportos, e concedeu iseno fiscal com o objetivo de atrair empresas para esses locais. Como consequncia, o investimento direto aumentou de US$ 80 milhes em 1979 para US$ 12,1 bilhes em 84 (ORGANIZAO MUNDIAL DO COMRCIO, 2009). A evoluo do fluxo de Investimento Externo Direto (IED) na economia chinesa pode ser observada no Grfico 2. No programa de abertura, o governo chins procurou estabelecer parcerias com o capital estrangeiro, a fim de suprir as deficincias econmicas do pas, pois no dispunha de um sistema financeiro capaz de canalizar todos os recursos necessrios para alavancar a atividade produtiva, o que lhe possibilitou ter acesso s novas tecnologias necessrias modernizao. Os fatores que contriburam para a atrao do capital estrangeiro envolvem desde os baixos custos da mo de obra
TED em US$ bilhes

chinesa at o tamanho e potencial do mercado de consumo interno desse pas que possibilita o aproveitamento das economias de escala na produo industrial. O fluxo crescente de investimento estrangeiro permitiu China manter seu processo de industrializao sem a necessidade de fazer dvidas. O Estado, porm, imps condies s empresas multinacionais que ingressaram no pas, exigindo que o capital estrangeiro se associasse de alguma forma com as empresas nacionais, estatal ou coletiva, para que pudessem absorver e beneficiar-se das novas tecnologias. Tambm foi requerida a garantia de que toda a produo seria voltada para o mercado externo. Os bens de maior valor agregado deveriam destinar-se ao consumo em outros pases, o que impulsionou a abertura comercial, justificando um elevado crescimento das exportaes como mostra a Grfico 3. O ingresso da China na Organizao Mundial do Comrcio (OMC), acontecida em novembro de 2001, promoveu ainda mais o comrcio desse pas. O Grfico 3 mostra a tendncia de crescimento das exportaes chinesas, que apresentam forte expanso ao longo da srie, declinando entre 2008 e 2009 em virtude da crise financeira internacional de 2008, gerada por problemas no setor hipotecrio

160 140 120 100 80 60 40 20 0 Efeito da crise hipotecria nos EUA

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2002

2003

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2008

TED

Grfico 2 Evoluo do fluxo de investimento externo direto China 1982-2009


Fonte: Organizao Mundial do Comrcio (2009). Elaborao prpria.

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2009

ariane danielle Barana da Silva, lvaro BarranteS HidalGo

Exportaes em US$ trilhes

1,8 1,6 1,4 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Demais bens

Manufaturados

Export. totais

Grfico 3 Evoluo das exportaes totais e de manufaturados China 1990-2009


Fonte: Organizao Mundial do Comrcio (2009). Elaborao prpria.

Importaes em US$ trilhes

1,4 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Demais bens

Manufaturados

Import. totais

Grfico 4 Evoluo das importaes totais e de manufaturados China 1990-2008


Fonte: Organizao Mundial do Comrcio (2009). Elaborao prpria.

dos Estados Unidos. Este pas, ao reduzir a demanda externa, provocou uma ruptura na tendncia de crescimento do comrcio exterior chins. Com o modelo exportador chins em vigor, sua balana comercial mantm-se superavitria. O aumento das vendas externas foi de aproximadamente 70% entre 1979 e 1985 e de quase 7.501% entre 1979 e 2009. Em 2009, o pas consumiu o equivalente a US$ 1,0 trilho em produtos estrangeiros e exportou para outros pases aproximadamente US$ 1,2 trilho, dos quais US$ 1,13 trilho referiu-se a produtos manufaturados, o que representa em torno de 94% da pauta de exportaes chinesas. Pode-se notar no grfico que as exportaes chinesas esto fortemente concentradas em produtos
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de alto valor agregado, pois o pas tem se consolidado como um dos principais produtores e exportadores mundiais de bens manufaturados. Inicialmente, as exportaes estiveram baseadas em grande parte na exportao de produtos intensivos em mo de obra, originadas principalmente nas indstrias txteis, de vesturios e de calados. A partir da dcada de 1990, a China consolidou-se como lder mundial na exportao de diversos produtos do complexo eletrnico, desde a eletrnica de consumo, passando por telecomunicaes, ao mesmo tempo em que passou a diversificar suas exportaes, englobando um conjunto maior de produtos em sua pauta, tanto do complexo eletrnico como de outros setores industriais (HIRATUKA; SARTI, 2007). No que se refere ao comportamento das importaes chinesas, apresentado no Grfico 4, essas tambm se mostram concentradas em produtos manufaturados. A participao de produtos agrcolas na pauta de importaes da China muito baixa, dado que a economia desse pas quase autossuficiente nesse setor. Por muito tempo, o governo desse pas considerou a agricultura, a silvicultura, a pecuria e a pesca como as bases da economia nacional, elaborando polticas em favor dessas atividades e alocando grandes quantidades de fundos e recursos materiais para seu desenvolvimento. Assim, por exemplo, em 2005, a China produziu 484,02 milhes de toneladas de cereais, 5,71 milhes de toneladas de algodo, 30,77 milhes de toneladas de oleaginosas, 161,20 milhes de toneladas de frutas, 77,43 milhes de toneladas de carne suna, ovina e bovina, 28,65 milhes de toneladas de leite e 51,06 milhes de toneladas de produtos pesqueiros. O rpido aumento da produo desses bens consolidou ainda mais a posio desses setores como base da economia e reforou as posies dessas indstrias em relao a outros pases ao redor do mundo. Desde a dcada de 1990, a produo de cereais, carne, algodo, amendoim, frutas e tabaco detm o primeiro lugar no mundo, e a produo de ch e l de ovelha ocupa a segunda posio (BRASIL, 2009). 131

relaeS coMerciaiS entre BraSil e cHina: padro Setorial do coMrcio e oS deSaFioS da concorrncia para a indStria local

Como mencionado anteriormente, na produo negativas, como o aumento de doenas, agravade bens e no comrcio internacional, a China apro- mento de processos de desertificao e reduo veita a grande vantagem comparativa que possui da disponibilidade de gua para o consumo e nas atividades intensivas em mo de obra, devido para o setor agropecurio. ao baixo custo desse fator H ainda a questo da de produo. No entanto, o uma das maiores preocupaes insustentabilidade do sisbom desempenho comercial tema de seguridade social relativas ao crescimento apresentado no explicachins, dado que est pouco econmico chins refere-se do apenas pelo baixo custo estruturado, considerando o ao meio ambiente, poluio, da mo de obra, pois outros aumento da expectativa de esgotamento dos recursos pases, como a ndia, aprevida da populao asitica naturais e a escassez de gua sentam salrios to ou mais e as medidas de controle de baixos quanto a China e no exibem o mesmo de- natalidade. A no implantao de medidas que lesempenho comercial. vem em considerao esses fatores pode conduzir As diferenas em relao aos outros pases es- a problemas futuros no sistema. to, em primeiro lugar, na oferta de mo de obra Outro ponto importante a ser considerado diz quase infinitamente elstica, que apresenta ain- respeito evoluo da taxa de cmbio da moeda da certo grau, ainda que baixo, de qualificao, chinesa. Durante a reforma econmica do pas, o dado o elevado ndice populacional do pas. Em governo promoveu a desvalorizao da moeda em segundo lugar, tem-se a concepo de hierarquia etapas. Assim, em 1981, a taxa de cmbio em ree disciplina dos trabalhadores chineses, em con- lao ao dlar era de 1,5, passando para 8,7 em junto com a proibio da criao de organizaes, 1994 e fixada em 8,28 at 2005. A moeda chinesa, o que impede a unio para reivindicar aumentos o yuan, tem-se mantido desvalorizada, como mossalariais. Nesse sentido, pode-se notar que as tra o Grfico 5, promovendo a competitividade com vantagens da China no esto somente no baixo impactos favorveis nas exportaes. No entanto, custo de produo, mas devem ser consideradas existe presso internacional para que a China valosuas especificidades, no tocante a questes como rize sua moeda, sob o argumento de que o cmbio seu sistema poltico, sua estrutura demogrfica e desvalorizado transforma-se em um subsdio s sua estrutura educacional. exportaes chinesas, o que tem gerado desconVale destacar que, mesmo diante desse cen- tentamento em diversos pases. rio de crescimento vigoroso, em que a economia Taxa de cmbio chinesa consolida-se como uma potncia econ10 9 mico-comercial, grandes so os desafios a serem 8 7 ultrapassados. Uma das maiores preocupaes 6 5 relativas ao crescimento econmico chins refe4 3 re-se ao meio ambiente, no que diz respeito 2 1 poluio, esgotamento dos recursos naturais e a 0 escassez de gua. Segundo alguns estudos, os chineses utilizam mais recursos produtivos que Cmbio os Estados Unidos, o Japo, e a ndia para proGrfico 5 duzir a mesma quantidade de bens. Essa ineficiEvoluo das da taxa de cmbio ncia produtiva leva ao desperdcio de recursos e China 1979-2009 ao aumento da poluio, gerando externalidades Fonte: Organizao Mundial do Comrcio (2009). Elaborao prpria.
1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007

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Os fatores apontados podero contribuir para uma reduo futura do ritmo de crescimento da economia chinesa. Segundo projees realizadas pela consultoria britnica Economist Intelligence Unit (EIU), o gigante asitico vai passar por um processo gradual de desacelerao, chegando a 2020 com um crescimento em torno de 5%. Caso essas previses confirmem-se, haver impactos sobre o nvel de comrcio dessa economia, gerando efeitos em outras economias, tais como a brasileira, que vem apresentando um alto grau de dependncia da China como destino de suas exportaes de commodities.

EvoLuo Do INTERCMBIo CoMERCIAL ENTRE BRASIL E CHINA Os primeiros intercmbios entre as duas economias comearam a ocorrer desde a formao da Repblica Popular da China, em 1949, mas a distncia entre os dois parceiros limitou o volume de comrcio. Este, porm, comeou a se desenvolver a partir de 1974, quando foram formalizadas as relaes diplomticas entre os dois pases, no entanto com volume comercial abaixo do potencial de seus mercados. A evoluo do comrcio entre as duas economias ilustrada no Grfico 6. O comrcio entre os dois pases atingiu seu primeiro recorde em 1985, quando as trocas totalizaram US$ 1,41 bilho, respondendo por 55% do comrcio total entre a China e a Amrica Latina. No perodo de 1990 a 1991, as transaes comerciais declinaram de forma acentuada. No entanto, a partir de 1993, o comrcio bilateral voltou a crescer, aumentando 80,6% em relao ao ano anterior, atingindo o valor total de US$ 1,06 bilho. Conforme mostra o Grfico 6, o comrcio bilateral continuou a crescer at 1997, quando atingiu um novo recorde histrico de US$ 2,5 bilhes. A partir de 1998, o comrcio entre as duas economias voltou a diminuir, porm, desde o final do ano de 1999, vem crescendo de forma contnua e indita. A partir de 2002, o ritmo de crescimento das
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exportaes aumentou, o que se explica em parte pela entrada da China na OMC e pela estratgia do governo desse pas de priorizar o comrcio com mercados no tradicionais. Atualmente, as relaes comerciais sino-brasileiras so extremamente significativas e tornam-se cada vez mais intensas. As estatsticas do comrcio mostram que o valor do comrcio total exportaes em ambos os sentidos chegou a mais de US$36 bilhes em 2009. As exportaes destinadas China tm acumulado variaes positivas, e sua participao nas exportaes totais vem aumentando ao longo do tempo. No entanto, foi do lado das importaes brasileiras que ocorreu maior intensificao do fluxo nos ltimos anos. A partir de 2002, passaram a ter um crescimento mdio sustentado de 42% ao ano entre 2002 e 2009, acumulando 924% no perodo. Em 1996, a participao das importaes da China nas importaes totais do Brasil chegava a pouco mais de 2%; em 2009, j representava mais de 12% das importaes totais. Dessa forma, como consequncia do avano continuado das importaes, o saldo da balana comercial vem se deteriorando ao longo do tempo, apresentando, nos anos de 2007 e 2008, saldos negativos para o Brasil conforme visualizado no Grfico 6. Essas mudanas podem ser explicadas, de um lado, pela tendncia que a China mostra de
US$ bilhes

25 20 15 10 5 0 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 -5
Comrcio apresenta novo recorde histrico Primeiro pico recorde das exportaes Comrcio inicia uma tendncia de forte crescimento

Saldo

Exportaes

Importaes

Grfico 6 Evoluo da balana comercial Brasil China 1984-2009


Fonte: Commodity Trade Statistics (2010). Elaborao prpria.

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relaeS coMerciaiS entre BraSil e cHina: padro Setorial do coMrcio e oS deSaFioS da concorrncia para a indStria local

mudana na composio de seu comrcio, exportando cada vez mais produtos de alto valor agregado e importando matrias-primas. Por outro lado, a economia brasileira voltou a crescer a partir 2004, aumentando a necessidade de importao de bens de alto valor agregado. No entanto, preciso compreender as foras que esto por trs das mudanas na estrutura e no padro de comrcio entre os dois pases. preciso ir alm da simples observao dos dados do fluxo comercial agregado; devem-se capturar as mudanas na composio do comrcio, para analisar sua evoluo desagregada, o que ser feito a seguir.

ESTRuTuRA Do CoMRCIo BRASIL CHINA Quando se analisa a composio do comrcio Brasil-China do ponto de vista setorial, o que mais chama a ateno o elevado grau de concentrao tanto das exportaes quanto das importaes em torno de um limitado nmero de setores e produtos. At o momento, os produtos da pauta

de exportao brasileira que mais se beneficiaram com a intensificao do fluxo de comrcio foram os primrios, como pode ser observado na Tabela 1. Embora as exportaes de produtos manufaturados para a China tenham crescido, seguem um ritmo mais lento quando comparado aos bens primrios e vm perdendo participao na pauta. A diferena na composio da pauta de exportaes dessas duas economias mostra a vulnerabilidade do setor industrial brasileiro. De acordo com Pires e Souza (2008), o quilo do produto importado da China 23 vezes mais valioso do que o quilo que o Brasil exporta para a China. O valor mdio por quilo dos produtos chineses de US$ 2,13, enquanto o dos produtos locais de apenas US$ 0,09. A Tabela 1 mostra tambm que as exportaes de produtos bsicos cresceram substancialmente ao longo dos anos; em 1995, representavam apenas 15,9% das exportaes totais, ao passo que, em 2009, essa participao chegava a quase 80%. Nos segmentos de bens industrializados, observa-se uma tendncia contrria; as exportaes de semimanufaturados, que representavam 57% do total

Tabela 1 Exportaes brasileiras para a China por fator agregado 1997-2009


Ano 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Total uS$ mil (FoB) 1.203.750 1.113.828 1.088.213 904.879 676.142 1.085.301 1.902.122 2.520.978 4.533.363 5.441.405 6.834.996 8.402.368 10.748.814 16.522.652 21.003.886 Bsicos uS$ mil (FoB) 191.379 402.603 566.977 628.299 423.331 739.773 1.154.984 1.550.628 2.266.346 3.231.762 4.673.891 6.213.223 7.927.295 12.830.029 16.310.729 Part. % 15,9 36,15 52,1 69,43 62,61 68,16 60,72 61,51 49,99 59,39 68,38 73,95 73,75 77,65 77,66 Semimanufaturados uS$ mil (FoB) 689.196 455.160 329.962 152.216 145.477 140.786 274.335 442.419 1.079.703 1.234.104 1.004.870 1.275.410 1.937.018 2.586.108 3.262.093 Part. % 57,25 40,86 30,32 16,82 21,52 12,97 14,42 17,55 23,82 22,68 14,7 15,18 18,02 15,65 15,53 Manufaturados uS$ mil (FoB) 323.004 255.828 190.810 124.002 106.999 203.734 464.028 520.136 1.174.677 966.165 1.140.455 879.402 867.024 1.094.981 1.422.159

Fonte: Secretaria de Comrcio Exterior/AliceWeb (2009).

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ariane danielle Barana da Silva, lvaro BarranteS HidalGo

exportado em 1995, passaram a representar, em 2009, pouco mais de 15%. Quanto aos bens manufaturados seguem o mesmo ritmo, com uma perda de aproximadamente 20% de participao nas exportaes totais entre 1995 e 2009.
Saldo da BC em US$ bilhes

15 10 5 0 -5 - 10 - 15 - 20 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Produtos agrcolas

Minrios

Industriais

Grfico 7 Saldo da balana comercial por setores de atividade 2002-2009


Fonte: Secretaria de Comrcio Exterior/AliceWeb (2009).

O Grfico 7 mostra o elevado crescimento do saldo da balana comercial (BC) com a China de produtos agrcolas e minrios, no perodo de 2002 a 2009. As exportaes desses dois setores cresceram 617% e 1.395%, respectivamente. Nesse perodo, os preos dessas commodities dispararam no mercado internacional, enquanto a
Intensivos em tecnologia (3%) Intensivos em capital (7%)

Intensivos em mo-de-obra (4%)

Intensivos em recursos naturais (86%)

Grfico 8 Composio das exportaes brasileiras para a China segundo a intensidade fatorial 2009
Fonte: Secretaria de Comrcio Exterior/AliceWeb (2009). Elaborao prpria.

fome chinesa por alimentos e matrias-primas exigiu a diversificao dos seus mercados de importao. A partir de 2005, os saldos comerciais brasileiros nesses setores continuaram crescendo de forma expressiva, mas a taxas menores. Diferentemente, nos produtos industriais, verifica-se uma crescente deteriorao do saldo comercial. As exportaes desse segmento cresceram 172% no perodo, enquanto as importaes cresceram aproximadamente 1.068%. Esse padro de comrcio observado deve-se crescente necessidade da economia chinesa por produtos primrios para sustentar sua indstria de base. Em decorrncia disso, percebe-se uma intensificao das suas relaes comerciais com regies tradicionalmente produtoras de bens primrios, como o caso do Brasil. Este pas oferece uma economia complementar para a China, com recursos naturais e produtos primrios que encontram expressivo consumo entre os chineses. Ao se analisar a composio das exportaes por intensidade fatorial, no ano de 2009, constata-se que 86% das exportaes destinadas China so de bens intensivos em recursos naturais, como mostra o Grfico 81. Segundo Camargo (2009), essa evoluo recente pode estar sinalizando uma tendncia de especializao regressiva da estrutura produtiva do pas, concentrando-se na produo de bens de baixo valor agregado. Alm de estarem concentradas em um nmero reduzido de grupos de produtos apenas sementes e oleaginosos , representados basicamente pela soja e seus derivados, e ainda minerais, que representam, na atualidade, 68% do total de produtos exportados, as exportaes de produtos agroindustriais para a China so majoritariamente constitudas por bens de baixo valor agregado. Desse modo, as exportaes de soja e minrios foram as que apresentaram maior participao no total exportado para a China. Com efeito, a participao das vendas brasileiras de soja para
1

Resultados semelhantes foram obtidos por Feistel e Hidalgo (2012).

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relaeS coMerciaiS entre BraSil e cHina: padro Setorial do coMrcio e oS deSaFioS da concorrncia para a indStria local

o mercado chins passaram de 15,24% em 2000 para 54,8% em 2009. No caso do minrio de ferro, essa mudana mostra-se ainda mais acentuada: a participao chinesa passou de 8,41% em 2000 para 55,5% em 2009. Os quatro principais produtos exportados para a China representam juntos, na atualidade, aproximadamente 80% do total exportado para o pas. Observa-se que as exportaes brasileiras para a China so compostas, basicamente, de produtos de baixo valor agregado. Ao se comparar os anos de 2003 e 2009, percebe-se que a participao desses produtos vem crescendo, em detrimento do setor de mquinas e equipamentos, que perdeu espao, registrando uma perda, em 2009, de -1,61 da participao desse setor no total das exportaes em relao a 2003. Os maiores ganhos de participao esto concentrados nos setores de sementes e frutos oleaginosos (79,30%), minerais (91,02%), plstico e borracha (83,39%) e metais comuns (85,51%). O crescimento da exportao de produtos de origem primria para a China tem contribudo para o fenmeno da primarizao das exportaes brasileiras2. Alguns autores, a exemplo de Palma (2005) e Tregenna (2009), alegam que esse fenmeno pode gerar efeitos importantes sobre a economia do Brasil no futuro, aumentando a participao dos produtos tradicionais na estrutura produtiva do pas. Com relao s importaes, percebe-se, observando o Grfico 9, que so compostas, principalmente, de bens intensivos em mo de obra e representam mais de 40% do total importado da China. Entende-se, portanto, a preocupao dos produtores locais. Em razo de a mo de obra chinesa ser barata, esses produtos so vendidos internamente a preos bastante competitivos, inviabilizando, muitas vezes, a produo local. Nesse contexto, parece plausvel ver as importaes de produtos da China como uma ameaa indstria brasileira.

Intensivos em recursos naturais (6,54%) Intensivos em tecnologia (30,50%)

Intensivos em capital (21,80%)

Intensivos em mo-de-obra (41,20%)

Grfico 9 Composio das importaes brasileiras da China segundo a intensidade fatorial 2009
Fonte: Secretaria de Comrcio Exterior/AliceWeb (2009). Elaborao prpria.

Em resumo, a anlise do padro de comrcio de forma desagregada evidenciou que as exportaes brasileiras destinadas China so compostas, em sua maioria, de produtos bsicos intensivos em recursos naturais. Quanto s importaes originadas da China, so compostas principalmente de produtos intensivos em mo de obra e de bens com maior grau de intensidade tecnologia. Esse padro de comrcio pode trazer como consequncia a deteriorao do saldo comercial do Brasil, dado o maior valor agregado dos produtos importados.

IMPACToS DA CoNCoRRNCIA CHINESA NA INDSTRIA LoCAL A China vem se consolidando como uma das maiores e mais dinmicas economias do mundo. As consequncias que esse desempenho pode trazer tm sido motivo de preocupao em diversos setores da economia brasileira, pois alguns segmentos da indstria vm sofrendo com os preos altamente competitivos praticados pelos produtores chineses. As estatsticas mostram que, na atualidade, a China j representa um dos principais mercados de destino para as exportaes brasileiras, no
Bahia anl. dados, Salvador, v. 22, n. 1, p.127-145, jan./mar. 2012

Sobre esse fenmeno, ver, por exemplo, De Negri e Alvarenga (2011) e tambm Fishlow e Bacha (2010).

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ariane danielle Barana da Silva, lvaro BarranteS HidalGo

entanto, como visto acima, esse comrcio tem se altamente competitivos, concorrendo diretamente concentrado em produtos primrios, contribuindo com os similares produzidos pela indstria local. Os para a primarizao das exportaes brasilei- setores apontados como os mais vulnerveis so o ras. As exportaes de manufaturados, embora de txtil e vesturio, de couros e calados, e o de tenham apresentado cresbrinquedos. Assim, levando cimento, vm perdendo sua A indstria nacional vem sofrendo em conta esses elementos, participao na pauta de perdas considerveis no mercado a seguir far-se- uma breve exportaes conforme mosanlise do comrcio bilateral interno por causa do elevado trado. Por outro lado, no que nesses setores especficos. e crescente volume de se refere s importaes, importaes de produtos caracterizam-se por benefiSetor de txtil e vesturio manufaturados chineses ciar os produtos industriais chineses que, ao entrarem no pas, concorrem di- Ao longo dos anos, a Associao Brasileira da retamente com os produtos da indstria nacional. Indstria Txtil (ABIT) tem manifestado sua preoA indstria nacional vem sofrendo perdas con- cupao com a enxurrada de produtos de origem siderveis no mercado interno por causa do ele- chineses no mercado brasileiro. Segundo a ABIT, vado e crescente volume de importaes de pro- a China triplicou o investimento no Brasil no ltidutos manufaturados chineses. De acordo com mo ano e isso teve como consequncia perda de pesquisa da Confederao Nacional da Indstria mercado da indstria brasileira. Segundo levan(CNI), uma em cada quatro empresas brasileiras tamento da mesma instituio, [...] entre 2002 e j concorre com mercadorias chinesas. Os ex- 2009, as importaes brasileiras de produtos txportadores brasileiros tambm alegam perdas teis e confeccionados provenientes da China crespor causa da concorrncia com os produtos de ceram 1.356% (ASSOCIAO BRASILEIRA DA origem asitica, principalmente chinesa, em ter- INDSTRIA TXTIL, 2009, p. 1). Completa ainda ceiros mercados 3 . De acordo com dados da Son- a ABIT que, atualmente, cerca de 60% de todo o dagem Especial da Confederao Nacional das vesturio importado pelo Brasil tem como origem Indstrias (CNI), 54% dessas empresas deixaram a China. O Grfico 10 mostra o forte ritmo de exde vender seus produtos no mercado externo no panso das importaes brasileiras do produto apenas pela perda de competitividade por causa a partir de 2002; as exportaes, ao contrrio, da valorizao cambial, mas tambm pela concorrncia chinesa (CONFEDERAO NACIOUS$ milhes 1500 NAL DAS INDSTRIAS, 2009). 1000 Dessa forma, pode-se compreender porque 500 a economia brasileira tem mais motivos para ver 0 a China como uma adversria do que como um - 500 simples mercado em expanso. At o presente, os setores de maior preocupao concentram-se - 1000 nos bens de consumo no durveis, tais como rou- - 1500 pas, brinquedos, calados, acessrios e utilidades para o lar, que saem dos portos diretamente para Importaes Exportaes Saldo as prateleiras do comrcio varejista, com preos Grfico 10
2001 2002 2000 2004 2006 1996 1997 2003 2007 2008 1998 1999

Balana comercial do setor txtil 1996-2009


3

Ver a respeito Silva (2011).

Fonte: Secretaria de Comrcio Exterior/AliceWeb (2009). Elaborao prpria.

2005

Bahia anl. dados, Salvador, v. 22, n. 1, p.127-145, jan./mar. 2012

137

2009

relaeS coMerciaiS entre BraSil e cHina: padro Setorial do coMrcio e oS deSaFioS da concorrncia para a indStria local

permaneceram estagnadas ao longo do perodo, o confeco de calados; as importaes consistem que tem como consequncia um dficit crescente de calados j prontos. na balana comercial desse setor. De acordo com a Associao Brasileira das De acordo com a ABIT (2009), o setor apre- Indstrias de Calados (Abicalados), o ano de sentou saldo negativo de 2009 foi bastante negativo 26 mil postos de trabalhos o crescimento das importaes para a indstria brasileira desde a crise, quando foexportadora de calados, rede produtos chineses levou ram fechados 38 mil postos trada no apenas pela crise empresrios latino-americanos de trabalho no pior momento financeira internacional, mas a se unirem com o objetivo de e abertos apenas 12 mil. A tambm pela valorizao do promover medidas conjuntas fim de compreender esses Real durante o ano. Segunpara se defenderem nmeros, segundo a referido a mesma instituio, o da Associao, devem ser levadas em conta as valor exportado caiu de US$ 1,9 bilho para US$ vantagens que os produtores chineses tm na ex- 1,4 bilho, uma queda percentual de 27,7%. No portao de seu produto, pois o custo da mo de que se refere quantidade de pares, as exportaobra brasileira 367% maior que o chins. Isto, es sofreram uma diminuio de 23,7%, alcansomado ao cmbio desse pas artificialmente des- ando 126,6 milhes de pares exportados ante valorizado, faz com que o produto txtil da China 165,8 milhes em 2008. O preo mdio, que entre chegue ao Brasil com um custo mais baixo que 2004 e 2008 registrava aumentos consecutivos, em condies normais. Assim, por exemplo, a di- teve uma reduo de 5,3% em 2009 comparado ferena no preo do vesturio de malha chega a com o ano anterior (ASSOCIAO BRASILEIRA 133%; do tecido de malha, 96%; da cala jeans, DAS INDSTRIAS DE CALADOS, 2009). 93%; e do tecido denim, 30%. De forma agregada, O crescimento das importaes de produtos pode-se dizer que, enquanto o Brasil importa ves- chineses levou empresrios latino-americanos turio da China a uma mdia de US$ 13,63 o quilo, a se unirem com o objetivo de promover mediimporta de outros pases a US$ 19,73 o quilo. Ou das conjuntas para se defenderem das prticas seja, a China vende com preo 30,91% menor que de comrcio chins, consideradas desleais. Seoutros pases. gundo esses empresrios, a competitividade chinesa est baseada em [...] condies de traCouro e calados balho e salrios miserveis [...] (ASSOCIAO O setor de calados outro segmento da indstria fortemente afetado pela concorrncia de produtos chineses no mercado interno. Alguns dados evidenciam essa concorrncia, a exemplo dos calados vendidos no pas, dos quais 20% tm origem chinesa. O Grfico 11 mostra que o Brasil apresenta um saldo negativo na balana comercial de calados. No que se refere ao comrcio de couro entre as duas economias, h um saldo comercial positivo para o Brasil. Na verdade, as exportaes brasileiras so basicamente de couros e peles, depilados, matria-prima utilizada para a 138
US$ milhes

400 300 200 100 0 - 100 - 200 - 300 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Calados

Couro

Grfico 11 Saldo da balana comercial do setor caladista e couros 2000-2009


Fonte: Secretaria de Comrcio Exterior/AliceWeb (2009). Elaborao prpria.

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BRASILEIRA DAS INDSTRIAS DE CALA- de US$ 13,85 pelo par de calado importado da DOS, 2009, p. 1). Os referidos lderes empresa- China, que cobrada dos calados classificados riais pretendem promover mais o comrcio dentro nas posies 6.402 a 6.405. Foram excludos dos prprios pases da Amrica Latina, visando dessa medida os modelos de sandlias praiareduzir a dependncia do nas e sapatilhas usadas na setor de pases como os prtica de esportes, pantuNo Brasil a taxa de cmbio asiticos. fas, sapatilhas para dana, valorizada, fez com que as Em setembro de 2009, calados descartveis, calimportaes aumentassem foi estabelecida, no Braados utilizados como item substancialmente, levando sil, uma sobretaxa de US$ de segurana em unidades desestruturao do parque 12,47 por par de calado industrial brasileiro de brinquedos fabris, calados fabricados chins importado, devido totalmente em material txalegada prtica de concorrncia desleal, que se til, sapatos de bebs com parte superior fabricacaracteriza pela exportao de bens para outros da em tecido, alm de calados de couro natural mercados com preos inferiores aos praticados (ASSOCIAO BRASILEIRA DAS INDSTRIAS no mercado de origem. Com a medida, as empre- DE CALADOS, 2009). Pode-se ver que as mesas caladistas aumentaram o volume de contra- didas de proteo ainda deixam espao para a tao de trabalhadores. Assim, por exemplo, nos prtica de concorrncia desleal, uma vez que no seis meses de vigncia da sobretaxao, foram cobriu todo o setor caladista. criados 15 mil postos de trabalho e deixaram de ser importados cerca de 30 milhes de pares de Brinquedos calados da China (ASSOCIAO BRASILEIRA DAS INDSTRIAS DE CALADOS, 2009). A indstria brasileira de brinquedos apresentou A proteo indstria local foi ampliada e, um desempenho positivo na ltima dcada, suposteriormente, foi aplicado o direito antidump- perando, a partir de 2004, algumas limitaes ing sobre a importao de calados chineses, impostas pela abertura comercial. Um dos protendo uma vigncia de cinco anos, com alquota blemas enfrentados pelo setor no Brasil foi a taxa de cmbio valorizada, que fez com que as imporImportaes em US$ milhes Participao em % taes aumentassem substancialmente, levando 90 350 desestruturao do parque industrial brasileiro 80 300 de brinquedos. 70 250 A concorrncia chinesa no setor tem sido mo60 200 tivo de preocupao para os fabricantes brasilei50 40 150 ros. As importaes desse pas representam uma 30 100 grande parcela do mercado domstico, mesmo 20 com a proteo de 8% sobre as importaes que 50 10 o pas possua, implantada Pela Resoluo n. 35, 0 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 da Cmara de Comrcio Exterior, de dezembro de 2004 (BRASIL, 2004). A medida, que aplicava salImportaes da China Participao no total vaguardas ao setor de brinquedos, encerrou-se no Grfico 12 final de junho de 2006. Evoluo das importaes de brinquedos e Outras dificuldades enfrentadas pelo separticipao no total importado 2000-2009 Fonte: Organizao Mundial do Comrcio (2009). Elaborao prpria. tor de brinquedos no mercado brasileiro esto
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relacionadas aos altos juros no Brasil e ao cmbio chins, o qual torna as exportaes desse pas bastante competitivas. O preo baixo praticado pelos produtores chineses prejudica os produtores brasileiros, que procuram diversificar e diminuir custos para enfrentar a concorrncia. O Grfico 12 mostra a forte expanso das importaes de brinquedos originadas na China, principalmente a partir de 2003, que representam, atualmente, mais de 80% do total de importaes desse segmento. O setor tambm concorre com produtos pirateados, alm das importaes oficiais. Diante desses problemas, foi aprovada pelo governo brasileiro, em julho de 1996, uma salvaguarda que elevou as alquotas de importao de 20% em 1995 para 70% em 1996. A criao da Norma Brasileira de Fabricao e Segurana de Brinquedos, que zela pela qualidade dos produtos nacionais e importados comercializados no pas, tambm vem fortalecendo o setor. Diante dessas evidncias, alguns defendem que a indstria nacional tem que adotar medidas para conter os danos causados pela crescente entrada de produtos chineses no pas Alguns setores j vm adotando medidas como tarifas e salvaguardas, tentando minimizar os prejuzos. No entanto, a adoo de medidas de defesa comercial podem apenas solucionar no curto prazo as perdas no mercado domstico, mas no oferecem soluo definitiva para os fatores que causam a baixa competitividade no mercado brasileiro e distorcem os preos do lado chins.

Evoluo do ndice de complementaridade Como visto na seo anterior, os dados parecem mostrar certa complementaridade nas pautas de comrcio entre as duas economias, a exemplo do que ocorre nos dois principais setores que esto presentes em ambos os fluxos comerciais: siderurgia e calados, couros e peles. No primeiro caso, possvel observar que as exportaes brasileiras esto concentradas em laminados planos e semimanufaturados de ferro e ao; j as importaes so, basicamente, de produtos metalrgicos acabados. No segundo caso, as vendas brasileiras restringem-se a couro e peles e ainda matria-prima para a confeco de calados; j as compras brasileiras so de calados j prontos. A fim de verificar a existncia ou no de complementaridade no padro de comrcio entre as duas economias, calculou-se o ndice de complementaridade das exportaes. O ndice de Complementaridade de Comrcio (ICC) entre duas regies foi obtido comparando-se a pauta de exportaes direcionada ao mundo do pas i com a pauta de importaes totais do pas j. Ser possvel, ento, verificar em que medida os produtos exportados pelo Brasil para o mundo coincidem com os produtos do mundo importados pela China.
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

PADRo DE CoMPLEMENTARIDADE Do CoMRCIo Esta seo tem por objetivo verificar se existe ou no padro de complementaridade no comrcio entre Brasil e China. Para isto, sero calculados os ndices de complementaridade e de comrcio intraindstria entre as duas economias. 140

2000

2001 2002

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2009

ndice de complementaridade

Grfico 13 Dinmica do ndice de complementaridade no comrcio entre Brasil e China 2000-2009


Fonte: Secretaria de Comrcio Exterior/AliceWeb (2009). Elaborao prpria.

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A frmula a seguir define o clculo do ICC, ressaltando-se que a caracterizao setorial empregada para calcular a participao nas importaes e exportaes totais o setor CNAE verso 1.0 com detalhamento em trs dgitos:

ICCi , j = 100
Onde:

k =1

mk, j - xk ,i 2

(1)

m i, j = importaes do pas i provenientes do pas j; Mi,w = importaes do pas i provenientes do mundo; xj,w = exportaes do pas j para o mundo; Xw,w = exportaes totais do mundo.

Um ndice de Complementaridade de Comrcio igual a zero significa que no h complementaridade entre as importaes e as exportaes das economias analisadas. De outro modo, se esse indicador for igual a 100, quer dizer que as pautas de comrcio so perfeitamente complementares. Neste caso, um pas exporta exatamente aquilo que o outro deseja importar. O Grfico 13 mostra a evoluo do ndice ICC calculado para o intercmbio comercial entre Brasil e China. Pela anlise do Grfico 13, pode-se ver que o ndice situa-se no intervalo de 40 a 60 e seu menor valor foi verificado em 2003. Para os demais anos, apresentou valores superiores a 50. Pode-se considerar que um valor do ICC acima de 50 pontos significa uma alta complementaridade. Desse modo, conclui-se que existe um alto grau de complementaridade entre as duas economias, como era esperado. Neste caso, pode-se inferir que as exportaes brasileiras para o mundo coincidem, de certa forma, com as importaes globais chinesas, ou seja, os resultados obtidos parecem revelar que o Brasil exporta o que a China deseja importar, configurando, portanto, uma complementaridade. Anlise do comrcio intraindstria por setor de atividade A fim de complementar a anlise realizada, torna-se necessrio conhecer melhor o padro de comrcio
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intraindstria para os principais setores do comrcio sino-brasileiro. Assim, ser possvel verificar em quais setores o comrcio pode ser explicado pelas vantagens comparativas, e em quais setores explicado pela existncia de economias de escala, diferenciao de produtos, entre outros fatores. Para medir o padro de comrcio intraindstria, utiliza-se o ndice de Comrcio Intraindstria (ICH), de Grubel e Loyd (1975), cuja frmula indicada a seguir: icii = 1 {[(X-M)]/(X+M)} (2) Onde: [ ]: indica o mdulo (valor absoluto); X: exportaes brasileiras para a China; M: importaes brasileiras da China. icii=0 ocorre quando um pas s importa ou exporta a mercadoria de uma determinada indstria analisada (nesse caso no ocorre comrcio intraindstria); icii=1 ocorre quando as exportaes e importaes de uma mercadoria forem iguais (o comrcio intraindstria atinge seu ndice mximo); icii>=0,4 valor considerado mnimo para a classificao de um setor como de comrcio intraindstria. Os clculos foram realizados para os principais setores do comrcio sino-brasileiro, no perodo de 1996 a 2009. Os resultados obtidos so listados nas Tabelas 2 e 3. A anlise das Tabelas 2 e 3 mostra os seguintes resultados: os setores de calados, txtil e brinquedos apresentam forte padro de comrcio intersetorial, com ndices de Grubel e Lloyd calculados menores que 0,40; neste caso, o fluxo bilateral explicado principalmente pelas vantagens comparativas dos dois pases. Conforme foi dito, esses setores tm sofrido com a entrada dos produtos de origem chinesa. As importaes, intensivas em trabalho, apresentam preos altamente competitivos, como consequncia do baixo custo da mo de obra chinesa utilizada na produo; no segmento de sementes e frutos oleaginosos, representado principalmente pelo complexo 141

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Tabela 2 ndice de comrcio intraindstria entre o Brasil e a China 1996-2002


Produtos sementes e frutos oleaginosos papel e celulose plsticos e borracha produtos qumicos minerais metais comuns calados couros txtil brinquedos mquinas e equipamentos material de transporte tica e instrumentos 1996 0,11 0,33 0,53 0,14 0,42 0,63 0,01 0,19 0,03 0,00 0,50 0,45 0,07 1997 0,01 0,16 0,72 0,56 0,47 0,35 0,00 0,50 0,04 0,00 0,53 0,91 0,03 1998 0,00 0,26 0,27 0,55 0,66 0,11 0,01 0,53 0,02 0,00 0,58 0,98 0,06 1999 0,01 0,08 0,51 0,36 0,28 0,16 0,01 0,93 0,01 0,00 0,49 0,60 0,08 2000 0,00 0,08 0,90 0,22 0,40 0,10 0,03 0,99 0,03 0,00 0,57 0,40 0,07 2001 0,00 0,07 0,71 0,22 0,38 0,28 0,10 0,75 0,03 0,00 0,18 0,14 0,14 2002 0,00 0,03 0,83 0,21 0,53 0,56 0,09 0,60 0,29 0,00 0,17 0,34 0,13

Fonte: Secretaria de Comrcio Exterior/AliceWeb (2009). Elaborao prpria.

Tabela 3 ndice de comrcio intraindstria entre o Brasil e a China 2003-2009


Produtos Sementes e frutos oleaginosos Papel e celulose Plsticos e borracha Produtos qumicos Minerais Metais comuns Calados Couros Txtil Brinquedos Mquinas e equipamentos Material de transporte tica e instrumentos 2003 0,00 0,02 0,68 0,30 0,54 0,92 0,05 0,48 0,42 0,00 0,09 0,21 0,13 2004 0,00 0,03 0,79 0,38 0,41 0,44 0,06 0,42 0,23 0,00 0,14 0,68 0,08 2005 0,00 0,05 0,89 0,31 0,15 0,53 0,07 0,49 0,47 0,00 0,16 0,86 0,06 2006 0,00 0,10 0,79 0,29 0,08 0,33 0,05 0,47 0,16 0,00 0,19 0,66 0,05 2007 0,00 0,18 0,51 0,22 0,11 0,62 0,03 0,54 0,11 0,00 0,36 0,64 0,05 2008 0,00 0,19 0,27 0,10 0,18 0,19 0,04 0,86 0,07 0,00 0,38 0,66 0,03 2009 0,00 0,14 0,88 0,17 0,03 0,72 0,03 0,95 0,11 0,00 0,51 0,93 0,06

Fonte: Secretaria de Comrcio Exterior/AliceWeb (2009). Elaborao prpria.

da soja, e no de papel e celulose, o comrcio tambm parece seguir um padro intersetorial, regido pelas vantagens comparativas do pas. Esse grupo de produtos possui importante participao no comrcio entre as duas economias. Vale destacar que, no incio, a China importava do Brasil soja em gro, mas tambm alguns de seus derivados, no entanto, em meados de 2000, a China importava apenas a soja em gro e no mais seus derivados, 142

seguindo a tendncia de importar matria-prima e benefici-la no prprio pas; o ndice de comrcio intraindstria para o setor de minerais apresentou uma tendncia decrescente ao longo do perodo analisado, apresentando, a partir de 2005, ndices inferiores a 0,40. O segmento de metais comuns seguiu uma tendncia crescente do ndice, apresentando, em 2009, valor superior a 0,40;
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nos setores mais intensivos em capital que empregam tecnologias utilizadas intensivae tecnologia, como mquinas e equipamentos e mente, fator produtivo relativamente mais abunmaterial de transporte, verifica-se um padro de dante nesse pas. comrcio intraindstria. No primeiro, pode-se obComo j foi dito, as exportaes brasileiras servar, entre 1996 e 2000, destinadas China comque o comrcio era explipem-se basicamente de As exportaes brasileiras cado por vantagens nas produtos de baixo valor destinadas China compem-se economias de escala, dife- basicamente de produtos de baixo agregado e intensivos em renciao do produto etc.; recursos naturais. As imporvalor agregado e intensivos em entre 2001 e 2006, o comrtaes, por outro lado, so recursos naturais cio parece ser regido pelas compostas em grande parvantagens comparativas, no entanto, a partir de te por bens de alto valor agregado intensivos em 2007, o ndice comea a elevar-se novamente. O capital. Desse modo, os resultados sugerem uma setor de material eltrico, no apresentado na ta- tendncia de especializao do Brasil na exportabela, caracterizou-se pelo comrcio intrassetorial o para a China de bens intensivos em recursos na maior parte do perodo analisado, salvo entre naturais e de baixo valor agregado. 2001 e 2003. J o comrcio do setor de tica e Nos setores de maior valor agregado, h maior instrumentos foi explicado em todo o perodo pelas presena de comrcio intraindustrial. Essa evivantagens comparativas. dncia poderia ser considerada como um fator A anlise do ICII para os 13 setores fornece um positivo para a indstria local, uma vez que indupanorama do comrcio intraindstria. Assim, dos ziria a ganhos de produtividade e eficincia, pois setores analisados, oito apresentaram, na maior permitiria aproveitamento de economias de escaparte do perodo ou em toda a srie, um padro la e especializao das firmas em poucas linhas de comrcio interindustrial, mostrando-se pre- de produo, alm de possibilitar um aumento de dominante no comrcio sino-brasileiro4. Pode-se bem-estar quanto satisfao das necessidades e concluir, portanto, que as vantagens comparativas gostos dos consumidores, ao tornar disponvel um parecem ser as principais fontes desse comrcio, leque maior de produtos para o consumo. o que pode ser atribudo s diferenas nas dotaAs importaes brasileiras so constitudas, es de fatores e nos nveis de desenvolvimento principalmente, de bens de capital e do complexo da indstria nos dois pases. eletroeletrnico, destinados em sua maior parte Segundo Baumann, Canuto e Gonalves para as empresas multinacionais que operam no (2004), a importncia relativa de cada tipo de co- mercado brasileiro. A baixa capacidade de produmrcio depende do grau de similaridade dos dois o brasileira em setores de grande complexidade pases, em aspectos tais como: razo capital/tra- tecnolgica aliada aos baixos preos dos produtos balho, qualificao da mo de obra e grau de de- chineses dificulta a produo local desses bens. senvolvimento econmico. Segundo os autores, Pode-se concluir, assim, que a complementarise essas razes forem muito diferentes, haver dade observada no comrcio no tem trazido para predomnio de comrcio intersetorial, pois cada o Brasil os efeitos esperados, uma vez que a alta pas ir produzir mais intensamente os produtos competitividade dos produtos chineses inviabiliza a produo local, tanto em setores de alta como 4 Cunha e outros (2011) tambm encontraram resultados semelhantes. de baixa intensidade tecnolgica, no permitindo Os autores obtiveram ndices baixos de comrcio intraindstria para o comrcio entre o Brasil e a China, dados relativos ao perodo 1999ao pas usufruir dos ganhos de especializao e 2008. Os autores concluem que o comrcio bilateral Brasil-China tem aprendizagem. um padro mais prximo do interindustrial.
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CoNCLuSo A ascenso e consolidao da China como grande produtora e exportadora de produtos manufaturados trouxeram grandes desafios para todos os pases, principalmente para as economias em desenvolvimento, como o caso do Brasil. A combinao de mo de obra abundante, acelerado crescimento da produtividade e um estado fortemente intervencionista faz da China um competidor muito forte para as exportaes brasileiras, bem como para a produo destinada ao mercado interno, em razo dos preos altamente competitivos dos produtos chineses. Inserido nesse contexto, o presente trabalho teve como objetivo analisar a natureza das relaes comerciais entre Brasil e China, bem como as possveis consequncias do padro de comrcio verificado. A anlise do fluxo bilateral de comrcio mostrou que as exportaes brasileiras destinadas ao mercado chins esto concentradas em commodities e produtos de baixo valor agregado intensivos em recursos naturais, como soja, minrios e combustveis. J as importaes de origem chinesa so em grande parte de produtos industrializados com maior valor agregado, intensivos em mo de obra, o que causa preocupao, dada a grande vantagem comparativa que a economia chinesa possui na produo desses bens. Nesse cenrio, o Brasil acaba lucrando muito menos com suas vendas do que o concorrente, e com perspectivas de tornar o saldo da balana comercial do Brasil cada vez mais desfavorvel. A crescente especializao da pauta exportadora brasileira em produtos intensivos em recursos naturais, na qual est includo principalmente o complexo da soja, deve ser vista com alguma preocupao, pois qualquer oscilao na demanda chinesa nesse setor poder ter impactos sobre a economia brasileira. Ainda mais quando se considera as pretenses chinesas de promoo do desenvolvimento da indstria processadora de soja, o que aumentar a produo no futuro. 144

Como observado anteriormente, as importaes originadas da China esto concentradas em produtos intensivos em mo de obra, que exercem uma forte concorrncia na indstria local. Em virtude dos preos altamente competitivos desses produtos, esses setores tm sido obrigados a solicitar do governo medidas de salvaguardas e tarifas s importaes chinesas para defender a indstria nacional. Deve-se considerar ainda que as crises fazem com que os pases reduzam sua demanda e tambm procurem baratear suas importaes. Nesse contexto, a China torna-se uma parceira comercial atrativa, dado os preos competitivos de seus produtos, favorecidos pela taxa de cmbio desvalorizada, o que se transforma em um subsdio s exportaes desse pas, promovendo impactos favorveis sua competitividade no comrcio mundial. Pode-se concluir, portanto, que a emergncia da China como grande exportadora de produtos manufaturados, tanto de produtos intensivos em mo de obra e de baixa tecnologia, como tambm, e de forma crescente, de produtos de alta intensidade tecnolgica, apresenta-se como um desafio para a indstria brasileira.

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ariane danielle Barana da Silva, lvaro BarranteS HidalGo

13 de dezembro de 2004. Prorroga a medida de salvaguarda pelo prazo de um ano com possibilidade de reviso a ser discutida em dezembro de 2004 e, ainda, com base no 3 do art. 7 e no 2 do artigo 9 do Acordo sobre Salvaguardas e na fundamentao anexa. Braslia, 2004. Disponvel em: <http://www.mdic.gov.br/arquivo/legislacao/rescamex/2004/ rescamex035-04.pdf >. Acesso em: 20 jan. 2010. BRASIL. Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior. Secretaria de Comrcio Exterior. Aliceweb. Braslia, 2009. Disponvel em: <http//:mdic.gov.br>. Acesso em: 1 dez. 2009. BRASIL. Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior. Cmara de Comrcio Exterior. Braslia, 2009. Disponvel em: <http//:mdic.gov.br>. Acesso em: 20 jan. 2010. CAMARGO, J. M. Exportaes agroindustriais do Brasil e o mercado da China. Ns e China: o impacto da presena chinesa na Amrica do Sul. So Paulo: LCTE, 2009. COMMODITY TRADE STATISTICS. Database. United Nations, 2010. Disponvel em: <http://www.comtrade.un.org>. Acesso em: 14 jan. 2010. CONFEDERAO NACIONAL DAS INDSTRIAS. Comrcio Exterior. Sondagem especial, Braslia, v. 3, Ano n. 7, p. 2-15, maio de 2009. CUNHA, A.M.J. da S. et al. Breves consideraes sobre os impactos potenciais da ascenso da China na economia brasileira. In: SEMINRIO SOBRE PESQUISAS EM RELAES ECONMICAS INTERNACIONAIS, 2, 2011, Braslia. Anais... Braslia: FUNAG, 2011. p. 9-47. DE NEGRI, F.E.; ALVARENGA, G.V. A primarizao da pauta de exportaes no Brasil: ainda um dilema. Boletim Radar: Tecnologia, Produo e Comrcio Exterior, Braslia, n. 13, p. 7-14, abr. 2011. FEISTEL, P.; HIDALGO A. Intercmbio comercial Brasil-China: a questo das vantagens comparativas. Revista Anlise Econmica, Porto Alegre, 2012. No prelo. FISHLOW, A.E.; BACHA, E. Recent commodity price boom and Latin American growth: more than new bottles for an old wine?

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Artigo recebido em 29 de novembro de 2011 e aprovado em 15 de dezembro de 2011

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BAhIA ANlISE & DADOS

Integrao financeira entre o Brasil e o mercado internacional no perodo 2002-2010


Rafael Giaretta* Anglica Massuquetti**
Resumo
* Mestre e graduado em Economia pela Universidade do Vale do Rio dos Sinos (Unisinos). rafaelgiaretta@hotmail.com ** Doutora em Desenvolvimento, Agricultura e Sociedade pela Universidade Federal Rural do Rio de Janeiro (UFRRJ), mestre em Economia Rural pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS). Professora e pesquisadora do Programa de Ps-Graduao em Economia (PPGE) da Universidade do Vale do Rio dos Sinos (Unisinos). angelicam@unisinos.br

A integrao financeira que vem ocorrendo nas ltimas dcadas entre os mercados das economias industrializadas, bem como entre os pases emergentes, decorre, principalmente, dos avanos na tecnologia de comunicao e de transao, da criao de novos instrumentos financeiros, da abertura das contas de capitais e da tendncia generalizada de desregulamentao dos mercados de capitais domsticos e internacionais. Este estudo teve o objetivo de analisar a integrao financeira entre o Brasil e o mercado internacional no perodo de 2002 a junho de 2010. A metodologia empregada foi a reviso terica e emprica sobre o processo de integrao financeira, o fluxo de capitais para o Brasil e a paridade de juros. Os principais resultados permitem concluir que o Brasil tornou-se mais integrado ao mercado internacional durante o perodo analisado, no somente pelo aumento do volume comercial, mas tambm pela maior integrao financeira. Palavras-chave: Integrao financeira. Fluxo de capitais. Paridade de juros. Abstract The financial integration that has occurred in recent decades among the industrialized economies markets as well as emerging countries markets, is mainly caused by advances in communication and transaction speed, new financial instruments creation, capital accounts opening and the general trend of domestic and international capital markets deregulation. The present study had the objective to analyze the financial integration between Brazil and the international market from 2002 to June, 2010. The methodology used was a theoretical and empirical review of the financial integration process, capital flows to Brazil and the interest rate parity. The main results are that Brazil has become more integrated into the international market during the period analyzed, not only by increasing the volume of trade, but also by more financial integration. Keywords: Financial integration. Capital flows. Interest parity.

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Jnior (2006) afirma que existem distintas aplicaes conceituais e mtodos de estimao direta A maioria dos pases industrializados possui uma ou indireta do grau de integrao financeira entre elevada mobilidade de capital. A maior integrao economias desenvolvidas e em desenvolvimento. financeira entre os mercados A avaliao da extenso nas ltimas dcadas decorre, A avaliao da extenso da da integrao dos mercados principalmente, dos avanos financeiros envolve a escolha integrao dos mercados na tecnologia de comunicada definio e de como medir financeiros envolve a escolha o e de transao, da criao grau de mobilidade de cada definio e de como medir o o de novos instrumentos pitais entre as fronteiras. Em grau de mobilidade de capitais financeiros, da abertura das geral, os testes de integrao entre as fronteiras contas de capitais e da tenfinanceira so baseados em dncia generalizada de desregulamentao dos seus efeitos macroeconmicos e, como esses so mercados de capitais domsticos e internacionais. diversos, h tambm diferentes mtodos de investiAlm da integrao entre os mercados financeiros gao. importante observar que as definies de das economias industrializadas, ocorre tambm mobilidade de capital e os mtodos de investigauma crescente integrao dos mercados financei- o apresentam limitaes. A literatura argumenta ros dos pases emergentes (HOLANDA; CAVAL- a favor das medidas baseadas nas paridades de CANTE, 1999). juros por estarem associadas equiparao entre No que tange ao grau de mobilidade de capital os retornos de ativos internos e externos, alm de presente nas economias latino-americanas nos mais relacionadas ao grau de mobilidade de capital anos recentes, no se conhece ao certo. Sabe-se, (SILVA; TRICHES; HILLBRECHT, 2009). entretanto, que h um processo de aprendizagem Segundo Nunes, Costa Jnior e Meurer (2005), que possibilita aos agentes encontrarem formas o mercado brasileiro exposto s oscilaes de alpara contornar os controles existentes sobre a gumas variveis macroeconmicas externas, como movimentao de capitais que resulta numa efe- taxa de juros, taxa de desemprego e inflao. O tividade temporria dos controles de capitais. H pas, contudo, tem demonstrado solidez econmica evidncias empricas que apontam para o fato de suficiente para criar um ambiente de confiana enque existem diferenas entre o grau de mobilidade tre as empresas, para que possam efetuar projetos legal isto , aquele descrito pelas leis que regem de prazos mais longos e no se exporem s turbuos movimentos de capitais no pas e o grau de lncias econmicas de curto prazo. Deste modo, mobilidade de capital na prtica. A investigao consoante esses autores, o principal desafio dos do grau de abertura apenas com base na legisla- governos de pases em desenvolvimento gerar um o pode levar concluso de baixa mobilidade ambiente de confiana para atrair investimentos. de capital, quando, na prtica, a economia pode Um dos principais eventos que faz com que apresentar uma elevada mobilidade (GARCIA; o movimento de capitais flua entre os pases a BARCINSKI, 1996a, 1996b). variao da taxa de juros de um pas grande, que A extenso da abertura financeira de uma traz perceptveis efeitos de curto e longo prazo nas economia pode ser medida de diferentes formas, economias globais. Estudos acerca da integrao porm h um grau de dificuldade devido com- financeira dos pases no mercado internacional auplexidade do processo de abertura e s limitaes xiliam os agentes a tomar decises, tais como: idenexistentes em cada conceito ou forma de inves- tificar os perodos mais apropriados para a sada tigao. A despeito das inconvenincias, Pereira de um determinado tipo de investimento para outro, INTRoDuo 148
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de crdito que est includo no controle de capitais. O objetivo deste artigo analisar a integrao A discusso acerca da taxa de juros importante financeira entre o Brasil e o mercado internaciopara este estudo, pois, segundo Assaf Neto (2007), nal no perodo de 2002 at junho de 2010. A meessa varivel macroeconmitodologia empregada foi a ca, alm de ser utilizada com reviso de literatura acerca evidente que o ttulo de um maior eficcia no controle de do processo de integrao pas em desenvolvimento preos, tambm a partir financeira, do fluxo de capienvolve maior risco do que o dela que so indexados os ttais para o Brasil e da parittulo de um pas desenvolvido tulos pblicos negociados no dade de juros. A paridade de mercado monetrio; essa negociao que gera a juros, Paridade Coberta de Juros (PCJ), Paridade liquidez necessria para a interao com o merca- Descoberta de Juros (PDJ) e Diferencial Coberto do financeiro. Segundo o autor, no Brasil, a forma de Juros (DCJ) so empregados para investigar a empregada pelos governos municipal, estadual ou integrao financeira entre pases. O perodo de federal para capitalizar a emisso ttulos pblicos. estudo, de 2002 at junho de 2010, foi determinado O mais procurado dentre eles o federal, devido no intuito de avaliar a integrao financeira do Braalta liquidez que apresenta. sil com o mundo durante o ltimo ano do governo Garcia e Didier (2000) avaliam que a taxa de de Fernando Henrique Cardoso e os dois mandajuros uma varivel macroeconmica primordial tos de Lus Incio Lula da Silva. para o andamento de uma economia, embora seja O estudo est estruturado em quatro sees, uma tarefa complexa para os bancos centrais e go- alm desta introduo: a seo seguinte apresenvernos encontrarem uma que seja ideal para a rea- ta os aspectos histricos da integrao financeilidade de seus pases. Assim, a taxa de juros ideal, ra mundial; na sequencia fornecem-se as razes embora de difcil consenso, ajuda a determinar o do aumento dos fluxos de capitais para o Brasil e nvel de atividade econmica e da inflao de uma para a Amrica Latina, em geral, durante as ltimas economia. Os autores comentam que essa concor- duas dcadas; segue-se a seo que desenvolve o dncia um complicador, pois, se o nvel da taxa de aprofundamento da anlise dos fluxos de capitais, juros muito baixo, h o risco de gerar inflao; se buscando explicar os movimentos ocorridos no pe alto, pode inibir o crescimento em vrios setores, rodo de 2002 at junho de 2010 com base na padevido ao alto custo do crdito. ridade de juros; por fim, nas consideraes finais, Quando se trata de integrao financeira entre relacionam-se os principais aspectos da anlise pases, o prmio de risco tambm um fator im- da integrao financeira com base na paridade de portante, pois evidente que o ttulo de um pas em juros durante o perodo em anlise e sugerem-se desenvolvimento envolve maior risco do que o ttulo outros estudos sobre o tema. de um pas desenvolvido. Por isso, os ttulos dos pases em desenvolvimento pagam um valor maior do que o ttulo de um pas desenvolvido. Na pari- ASPECToS HISTRICoS DA INTEGRAo dade de juros, esse prmio de risco est relacio- FINANCEIRA MuNDIAL nado, geralmente, ao controle de capitais futuros, aos possveis custos de transao existentes em O processo de globalizao na tica econmica dado pas, aos custos advindos da informao des- definido como a acelerao dos fluxos de comrcio se pas e tambm aos controles referentes origem de bens e servios de capital e de pessoas pasdo capital. importante destacar o risco poltico e sou por duas ondas. A primeira, de 1870 a 1914, foi
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como bolsa de valores; e transferir recursos de um pas com grande risco para outro com risco menor.

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representada pelo fluxo de capitais de longo prazo, foi outro motivo que tambm aprofundou a desicaracterizado pelo Investimento Direto Estrangei- gualdade entre as economias. ro (IDE), com origem nos pases desenvolvidos Quando se trata da esfera de internacionalizae direcionado para as naes menos desenvolvi- o das empresas, que contribui para o procesdas; pelo comrcio interinso de integrao entre os dustrial; pela ampliao da o aumento do comrcio para pases, Klagsbrunn (1999) divergncia de renda entre afirma que o principal fator pases que decidiram prepararpases mais e menos desenfoi a concorrncia. Assim, se para se integrarem onda volvidos; pela migrao de as empresas deixaram de de globalizao foi motivo pessoas; e pelo declnio dos ser apenas locais, buscaram que tambm aprofundou a custos de transporte numa novos mercados para a prodesigualdade entre as economias proporo superior aos cusduo, com custos menores tos de comunicao. A segunda onda, a partir de e comercializao de seus produtos, e tornaram1960, distinguiu-se pelo grande fluxo de capitais -se internacionais, com diversas ramificaes em volteis; pelo fluxo de comrcio intraindustrial; pela diferentes pases. equiparao de renda entre os pases mais desenFato importante na histria da integrao fivolvidos; industrializao de alguns pases menos nanceira, segundo Kilsztajn (1989), ocorreu com desenvolvidos; reduzida migrao de pessoas; e o acordo de Bretton Woods. A fiscalizao desse pelo declnio dos custos de transporte numa pro- acordo era realizada pelo Fundo Monetrio Internaporo inferior aos custos de comunicao (BAL- cional (FMI) em conjunto com Banco Mundial. Com DWIN; MARTIN, 1999). o sistema vigente, o dlar americano tornou-se uma Os indcios da existncia de integrao econ- moeda forte mundialmente. No final dos anos 1960, mica, portanto, esto presentes desde o incio do foi uma tarefa difcil manter a estabilizao da pariperodo industrial, provocando o aumento da de- dade com outras moedas, pois os Estados Unidos manda por mo de obra e o deslocamento das pes- comearam a emitir moeda para cobrir o dficit em soas do interior para os centros urbanos. Segundo seu oramento. Isso fez com que os demais pases Klagsbrunn (1999), entre a primeira e a segunda tambm viessem a ofertar mais moeda no mercaguerra mundial, com a intensificao do processo do no intuito de manter o cmbio estvel dentro de industrializao das economias, a integrao do acordo planejado, porm este evento trouxe ineconmica elevou-se. Os pases comearam a se flao para esses pases. Outro fator que influenorganizar, dividindo os setores no intuito de escoar ciou negativamente o acordo de Bretton Woods e melhor sua produo e, assim, possibilitar a inte- concorreu para que se tornasse economicamente grao, posteriormente, com outras economias em insustentvel, provocando seu encerramento em razo dos ganhos de escala na produo proporcio- 1969, foi a sobrevalorizao do dlar americano nados pela industrializao. para conseguir manter a paridade. Isso fazia com Segundo Stella (2009), no perodo ps-segunda que produtos europeus, por exemplo, fossem mais guerra mundial, o processo de integrao foi ele- baratos do que os produzidos no pas, o que gerou vado pelo crescimento da indstria a motor, petro- um aumento expressivo das importaes e provoqumica e da informao. Alguns pases ampliaram cou um dficit nas contas correntes. a diferena entre sua renda per capita e a dos deO processo de globalizao foi ainda mais intenmais ao aderirem a esse processo. O aumento do so em razo do elevado grau de integrao financomrcio para aqueles pases que decidiram pre- ceira dos pases. Esta integrao foi caracterizada parar-se para se integrarem onda de globalizao pela mobilidade crescente de capital especulativo, 150
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com que empresas e investidores se deslocassem, constantemente, para pases chamados perifricos, como o caso dos pases da sia e da Amrica Latina, devido s altas taxas de juros, principalmente, formaes chegassem mais na Amrica Latina, e ao bairapidamente e com custos xo custo da mo de obra na o grau de integrao financeira mais baixos. Este desenvolsia. As novas tentativas de de um pas em relao aos vimento fez com que os inauferir volumes maiores de demais, geralmente, definido vestidores, antes locais, se riquezas na economia atual pela conduo da poltica tornassem mundiais. Seus no partem somente de uma monetria investimentos acompanhaambio das corporaes, ram o mercado com uma velocidade maior, permi- mas tambm das famlias que passaram a se intetindo o aumento do processo de integrao finan- grar a esse processo. Esse evento pode ser perceceira entre os pases (KILSZTAJN, 1989). bido nas crescentes aberturas de diversas contas Para Krugman e Obstfeld (2005), o grande de capitais em diferentes pases, com o intuito de avano no mercado internacional de capitais ocor- fazer alocaes de portflio para atender necesreu aps dcada de 1980, advindo de uma mudan- sidade de diluio dos riscos, para no ficarem cona do conceito industrial que teve incio na dcada centrados somente em investimentos domsticos. de 1970. Nessa poca, as empresas comearam a Tratando-se de integrao financeira, quando vislumbrar ganhos de escala baseados na reduo um pas possui uma economia muito fechada em de custos, dentre os quais se destacaram os de- relao ao resto do mundo, h a dificuldade de decorrentes da reduo do nmero de empregados ciso do governo sobre a abertura ou no de sua e do processo de produo elaborado com foco economia, como aconteceu com o Brasil na dcada na qualidade e na diversificao. Essa mudana de 1990, pois envolve questes culturais e estruna viso industrial deu-se por meio da implantao turais que podem comprometer o prprio governo. de diversas filiais de empresas ao redor do globo. Na opinio de Stella (2009), a abertura de capital Essas empresas, com programas de alta tecnologia traz mais avanos para pases em desenvolvimento de integrao financeira, faziam suas apostas tan- do que desenvolvidos, pois ocorre um aumento no to no mercado internacional de capitais quanto no Produto Interno Bruto (PIB) per capita, implicando mercado de cmbio, estreitando ainda mais as re- em melhoria na qualidade de vida. Isso ocorre pelo laes entre os pases. Um dos principais ativos ne- melhor acesso ao capital e tambm pelo aumento gociados eram os ttulos, atrelados taxa de juros da produo nos setores em que o pas possui vandos diversos pases, os quais seriam liquidados em tagem comparativa em relao aos demais. moeda domstica. Muitos aspectos beneficiaram O grau de integrao financeira de um pas em o desenvolvimento das relaes financeiras entre relao aos demais, geralmente, definido pela as naes, sendo os dois principais: os custos de conduo da poltica monetria. Em pases em transaes, que vm diminuindo ao longo do tem- desenvolvimento, as constantes trocas de goverpo; e a facilidade de fazer trocas de produtos finan- no fazem com que a busca pelo melhor modelo ceiros entre os pases, como, por exemplo, a troca macroeconmico ocasione mudanas mais prode aes de uma empresa domstica por ttulos do fundas na economia em geral, at que se consiga, governo dos Estados Unidos. de fato, atingir um grau de integrao financeira e A necessidade de maior retorno no sistema fi- comercial que atenda as necessidades da populananceiro e de menor custo no setor produtivo fez o local. Uma das formas mais tradicionais para
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principalmente no final da dcada de 1980. Primeiramente, a integrao tinha cunho produtivo, porm a simetria da comunicao e os avanos em tecnologia no setor de informtica permitiram que as in-

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que um pas tenha maior (ou menor) integrao fi- de uma nova era do fluxo de capitais, no somente nanceira advinda da magnitude da oscilao da ocorrendo em pases desenvolvidos, mas tambm taxa de juros domstica em relao aos seus pares voltado para pases emergentes, como o Brasil. mundiais. Um pas grande, geralmente, aquele em que a oscilao de sua Abertura da conta taxa de juros influencia os Devido moeda forte e ao financeira no Brasil e o demais. Alm disso, possui Risco-Brasil ganho de competitividade das um prmio de risco menor do empresas brasileiras, comum, que um pas pequeno, o que Um dos grandes avanos atualmente, ver empresas fora o ltimo a ofertar taxas no processo de liberalizao nacionais instalando-se em de juros mais elevadas para brasileira aconteceu na dcaoutros pases atrair capitais (SHILLER; da de 1990, com a facilitao MCCULLOCH, 1987). do ingresso de capital estrangeiro no pas apoiada O debate acadmico, atualmente, tem coloca- em medidas, como a diminuio da taxa de impordo na pauta de discusso os benefcios da inte- tao, que caiu em mdia de 40% para 13%, em grao financeira e/ou comercial de um pas, prin- alguns casos, em 1995. Prates e Freitas (2001) afircipalmente aquele em desenvolvimento. A criao mam que as principais medidas dessa poca foram de blocos econmicos, como, por exemplo, a rea oferecer aos agentes estrangeiros as mesmas conde Livre Comrcio da Amricas (ALCA), contudo, dies de aplicaes no mercado brasileiro que os estimula as dvidas dos pases menores, que te- investidores domsticos e tambm que a burocracia, mem ser apenas figurantes em uma parceria em para emitir ttulos no exterior, seria reduzida para os que algumas potncias econmicas poderiam se agentes do pas. Os autores argumentam que esbeneficiar isoladamente. sas medidas foram fundamentais para o incio de um novo processo de abertura financeira brasileira em relao aos agentes mundiais. Com a maior abertuFLuXoS DE CAPITAIS No BRASIL ra, a postura e a viso sobre o Brasil tenderiam a se modificar com o tempo, criando oportunidades tanto O contexto mundial atual apresenta um intenso flu- para agentes domsticos quanto para estrangeiros. xo de capitais entre os pases. O Brasil, no entanto, Para Minella (2002), a onda de privatizaes ocortem uma histria recente de maior integrao eco- rida na Amrica Latina, especialmente no Brasil, nmica com o mercado mundial. A internacionaliza- gerou um potencial para a centralizao dos ativos o de diversos segmentos econmicos, nas duas financeiros em poucas corporaes, principalmente ltimas dcadas, principalmente, num cenrio de em instituies financeiras, como os bancos, que democracia efetiva, de polticas para o controle da passaram a dominar os fluxos de capitais devido ao inflao, de moeda forte, entre outros fatores, tor- aumento da participao de bancos estrangeiros. nou o pas alvo dos fluxos de capitais internacionais. Complementando os fatores que atraem o fluxo Os agentes econmicos brasileiros tambm bus- de capital para o Brasil, Oliveira, Cassuce e Gacaram o aumento da renda em outros pases. De- lante (2009) sustentam que o controle da inflao vido moeda forte e ao ganho de competitividade foi fundamental para a vinda de recursos externos das empresas brasileiras, comum, atualmente, ver para o pas. Alm disso, a diminuio de barreiras empresas nacionais instalando-se em outros pases sobre as importaes, com o intuito de buscar mee tambm fazendo aquisies estratgicas para seu lhor desempenho no setor de tecnologia, permitiu crescimento fsico. O significado disto a existncia que a competitividade em relao ao setor externo 152
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no fosse to desigual. A formao do Mercado Comum do Sul (Mercosul) tambm alavancou a integrao dos pases do hemisfrio sul. Os autores reforam que o ambiente criado pela estabilidade econmica do Brasil dentro do bloco econmico foi fundamental para atrair investimentos diretos e no diretos para o Mercosul. Com esta estabilidade, comeava a existir um planejamento de longo prazo, que era at ento invivel devido ao descontrole da inflao, caracterstica dos anos que antecederam a abertura econmica. Uma das medidas adotadas pelo governo, para fazer com que o Brasil tivesse maior relao financeira com o restante do mundo, foi a criao de uma nova moeda, o real, em meados de 1990. Contudo, as dvidas em relao ao cumprimento dos acordos do pas tanto na esfera financeira quanto no mbito comercial permaneceram. No intuito de esclarec-las, foi estipulada uma classificao de risco para os pases, que mede a capacidade de cumprir as metas estipuladas perante o cenrio internacional, ou seja, serve como parmetro para os agentes internacionais identificarem o prmio de risco que determinado pas possui. Neste aspecto, Toledo (2002) argumenta que o Risco-Brasil, ndice criado para quantificar o grau de risco detido pelo pas, possibilita que se capte a diferena entre os juros reais brasileiros e os americanos. O autor alega que o desempenho do Risco-Brasil nos ltimos anos estaria mais conectado s decises da conduta monetria do pas do que a outros fatores, como o risco poltico, decorrente da troca de presidente, por exemplo. Assim, o aumento do risco estaria intrinsecamente correlacionado elevao do spread dos ttulos brasileiros com relao aos ttulos americanos. O Risco-Brasil nada mais do que a diferena entre juros; a relao entre os ttulos brasileiros negociados no exterior, conhecido como C-Bond, e o T-Bond, que o ttulo negociado pelo Tesouro dos Estados Unidos. Com uma viso mais detalhada dos fluxos de capitais do Risco-Brasil e dos diferenciais de juros, Holland e Vieira (2003) demonstraram que, em determinados tipos de
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investimentos, o Risco-Brasil, em algumas situaes, no se mostrou como referncia para a tomada de deciso dos agentes no exterior em relao ao Brasil no perodo de 1995 at 2002. O Grfico 1 apresenta a evoluo do Risco-Brasil entre janeiro de 2002 e dezembro de 2010.

Grfico 1 Risco Brasil jan. 2002-dez. 2010


Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (ca. 2011). Elaborado pelos autores.

Nota-se, nas cotaes do Risco-Brasil, a grande dvida que existia sobre o pas com a mudana do governo federal em 2002, chegando prximo de 2.500 pontos, uma cotao histrica para o ndice. Nem mesmo a crise financeira internacional, em 2008, levou o Risco-Brasil a se aproximar do patamar de 2002, alcanando um valor abaixo de 1.000 pontos. Aps a grande oscilao entre 2002 e 2003, o ndice vem se reduzindo consideravelmente, ficando, geralmente, abaixo dos 500 pontos. O principal motivo da estabilidade do Risco-Brasil nos ltimos anos a consolidao do pas no cenrio internacional, que decorre do cumprimento de metas econmicas e do bom posicionamento no mercado mundial, principalmente em pases que demandam matria-prima, como os pases da sia. Crescimento dos fluxos de capitais para o Brasil A percepo externa sobre a Amrica Latina caracterizou-se por elementos como o fato de ser um local de grande concentrao de polticas nacionalistas 153

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e pela reduzida abertura econmica para o restan- vindos de agentes estrangeiros no fossem bem te do mundo. Conforme comenta Pereira Jnior alocados dentro do pas, esses investidores no (2006), a situao do Brasil frente aos mercados voltariam mais a aplicar no Brasil; porm, se fosexternos antes dos anos 1970, por exemplo, era de sem bem empregados, os investidores retornariam, extremo desconhecimento fazendo com que ocorresse por parte do mercado muno grande aumento do fluxo de uma entrada de capital aindial. As instituies brasileida maior. Basicamente, para capitais para o Brasil relevante ras no chegavam a disputar ser duradoura, essa relao a partir do incio dos anos 1990, o mercado externo com comdeve ser de confiana e de mas o perodo em que o pas petitividade e no se preocubom desempenho. registrou maior entrada de pavam tambm com taxas Com nfase no contexto capitais foi na segunda metade de cmbio e crises internade fluxos de capitais para o da dcada cionais, pois o foco principal Brasil, Carcanholo e Paschoa dos empresrios estava concentrado, basicamente, (2004) afirmavam que, para os investidores mantena economia domstica. A economia externa, por- rem interesse nos ativos brasileiros, era preciso que tanto, era, at certo ponto, desconhecida e/ou fora o ajuste no diferencial das taxas de juros estivesse do alcance desses empresrios. funcionando. Ou seja, com o juro real mais elevado Esse panorama histrico de pas fechado ao do Brasil em relao aos Estados Unidos, era necomrcio internacional modificou-se a partir do fi- cessrio ainda que os investidores estivessem livres nal dos anos 1980 e, principalmente, na primeira de oscilaes no cmbio. Neste caso, o diferencial parte dos anos 1990. Segundo Freitas e Prates de juros funcionaria, atendendo todas as necessida(2001), um dos agentes mais importantes daque- des dos agentes. Sendo assim, aps uma valorizale momento de transio para a liberalizao foi o dos ativos locais, no poderia ocorrer, em seArmnio Fraga Neto, que utilizou duas formas cen- guida, uma desvalorizao da moeda, pois os ativos trais nesse processo de abertura financeira: uma perderiam atratividade para os estrangeiros. Assim, delas foi atrair os investidores estrangeiros, flexi- o diferencial no estaria funcionando, pois uma desbilizando normas; e a outra foi reduzir a regulao valorizao cambial traria prejuzo em outros investipara maior captao internacional dos residentes mentos, mesmo que eles permanecessem constansob a forma de ttulos e aes. tes. Por isso, para que o investidor tenha segurana Entre esses dois aspectos importantes para no momento de buscar investimentos no Brasil, tentar a integrao financeira naquele momento, o essencial que o diferencial esteja cumprindo seu paque mais chamou a ateno do exterior foram as pel para o fluxo de capital. A ideia simples: o DCJ, emisses ocorridas no mercado de aes, o que sendo validado, supe que o investidor est protegiliberaria o ingresso de investidores estrangeiros do das oscilaes cambiais, fazendo operaes no no mercado de capitais brasileiro. Para Biancareli mercado futuro para se proteger de possveis osci(2004), essa integrao, envolvendo empresas na- laes na moeda local em relao estrangeira e cionais e investidores estrangeiros, seria relevante, evitando uma desvalorizao maior na moeda local pois foraria as empresas nacionais a melhorarem naquele perodo. seu desempenho e a buscarem melhor compromeDe fato, o grande aumento do fluxo de capitais timento corporativo. Isso ocorreria porque esse in- para o Brasil relevante a partir do incio dos anos gresso de recursos do exterior era uma nova forma 1990, mas o perodo em que o pas registrou maior de captao em maior volume para financiar pro- entrada de capitais foi na segunda metade da djetos e investimentos em geral. Caso os recursos cada, segundo Azevedo e Triches (2009). Para 154
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esses autores, os saldos totais anuais de investimentos diretos estrangeiros no Brasil chegaram a US$ 30 bilhes entre 1995 e 1998. Consoante Callado e Mller (2004), a crescente entrada de capitais aconteceu devido atratividade de negcios que o Brasil possua nesse momento da histria, tanto em investimentos diretos quanto em indiretos. Os autores argumentam que os motivos principais da entrada de investidores estrangeiros foram as altas taxas de juros e as privatizaes. Estas so identificadas por Henry (2000) como um tipo de reforma que serve de opo para uma economia fechada transformar-se em aberta. Nota-se, no Grfico 2, que demonstra a entrada de IDE no Brasil, o grande ingresso de capital no pas a partir de 2003. Posteriormente, o volume voltou a estabilizar, porm registrou aumento de 2006 at 2010. O Brasil tornou-se um pas visto como uma oportunidade de investimento de longo prazo pelos investidores externos. Esta ocorrncia justifica a ampliao do investimento direto, j que, anteriormente, o pas era procurado pelos agentes mundiais principalmente para investimento indireto, como o investimento em portflio (compra de aes, de ttulos do governo, entre outros). No Grfico 3 so apresentados os investimentos indiretos dos estrangeiros no Brasil, denominados de investimentos em carteira, no perodo

1990-2010. Esses recursos no entram diretamente na cadeia produtiva brasileira, representando a compra de ttulos do Tesouro brasileiro, debntures, aes, entre outras modalidades indiretas de investimentos. O investimento estrangeiro em carteira no Brasil teve inmeras oscilaes em sua trajetria. Mesmo com maior disposio de se inserir no mercado internacional, as entradas e sadas constantes de capitais no foram uniformes. Em 2002, 2004 e 2008, o saldo chegou a ser negativo, pois o agente externo, mesmo acreditando em uma nova fase do Brasil, teve necessidades e deveres a cumprir em seu pas de origem e, por isso, utilizou pases emergentes, como o Brasil, como segunda opo. Este um dos motivos das grandes variaes de entrada e sada de capital, pois qualquer crise no exterior pode afetar o investimento em carteira no pas, principalmente devido facilidade da mobilidade de capital e da informao atual. Por fim, algumas teses produzidas na Academia, ao longo do tempo, voltaram-se para a diversificao internacional com o objetivo de diminuir o risco dos investidores. Diversos estudos sobre investimento de portflio demonstram que a

Grfico 2 Conta financeira investimentos diretos estrangeiros no Brasil em milhes de dlares 2002-2010
Fonte: Instituto de Pesquisa Econmica e Aplicada (ca. 2011). Elaborado pelos autores.

Grfico 3 Conta financeira investimento estrangeiro em carteira no Brasil em milhes de dlares 1990-2010
Fonte: Instituto de Pesquisa Econmica e Aplicada (ca. 2011). Elaborado pelos autores.

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diversificao entre pases, em alguns casos, che- de forma desproporcional em relao ao mercado ga a ter um risco 50% menor do que centralizar real, tambm traz oportunidade para o mercado arem um nico pas, como argumenta Solnik (1974). bitrar entre as taxas de juros de pases diferentes. Alm disso, destaca-se que o Brasil, nas ltimas Esta seo analisa a integrao financeira dcadas, tornou-se um pas do Brasil com o restante do que comporta algumas preQuando algum dos elementos mundo no perodo de 2002 missas dos investidores at junho de 2010. As princioscila de forma desproporcional internacionais em relao pais variveis eleitas para a em relao ao mercado real, ao risco. Um bom exemplo anlise foram: dlar vista, tambm traz oportunidade para o disso a poltica de meta de mercado arbitrar entre as taxas de dlar futuro, taxa Selic, taxa inflao adotada. DI de 30 dias em t+1, taxa juros de pases diferentes de juros americana e taxa Libor. Cabe ressaltar a dificuldade na anlise do INTEGRAo FINANCEIRA CoM BASE NA dlar futuro, pois seus vencimentos ocorrem em PARIDADE DE JuRoS prazos curtos na Bolsa de Mercadorias & Futuros e Bolsa de Valores de So Paulo (BM&FBovespa), A literatura terica tende a abordar e a descrever causando a desfragmentao da srie e tambm a mobilidade de capitais sob o ponto de vista das a falta de disponibilidade dos dados anteriores a condies de arbitragem. As paridades de juros es- 2002 na BM&FBovespa, provavelmente em razo to mais ligadas equiparao entre os retornos de da unificao, nesse ano, das Bolsas de Valores ativos interno e externo, sendo mais relacionadas do Rio de Janeiro e de So Paulo. ao grau de mobilidade de capital. A discusso sobre integrao financeira, envolvendo os juros dos Reviso da literatura sobre a paridade de juros pases, j ocorre h algum tempo. Fisher (1930), no Brasil por exemplo, j afirmava que o retorno nominal dos juros de um pas deveria ser o mesmo de outro pas Holanda e Cavalcante (1999) analisaram o perodo se fossem medidos na mesma moeda. Se a taxa de de 1987 at 1996, estimando a PCJ e a PDJ. Os juros entre pases fosse substituta perfeita, no ha- autores construram uma srie para o prmio de veria risco algum de investir no Brasil, por exemplo, risco da moeda, utilizando expectativa racional por ou nos Estados Unidos. No mercado spot, porm, meio de mnimos quadrados recursivos (MQR) que difcil que isso acontea devido s variaes ma- captariam as oscilaes do cmbio no perodo de croeconmicas e microeconmicas ocorridas, par- anlise. Essa srie temporal seria, hoje, o cmbio ticularmente, dentro de cada pas. futuro, que no existia naquele perodo. Os autores Geralmente, os investidores procuram auferir no aprovaram a validao da PDJ como perfeita retornos mais elevados em seus investimentos, mobilidade de capital, porm, diferentemente, se no somente diversificando suas opes, mas aplicaria para PCJ, na qual foi verificada a perfeita tambm se protegendo caso ocorram mudanas mobilidade de capital, reforando que, na primeira, no cenrio financeiro de um pas que, por exemplo, poderia existir um prmio de risco cambial embutenha juro real mais elevado do que outro. Essa tido que explicaria a no validao. Encontraram, proteo que os agentes utilizam para evitar des- portanto, uma aceitao para um prmio de risco propores nos juros nominais representa a PCJ. para o Brasil nesse perodo, resultado que, de cerEntretanto, a violao da paridade coberta de ju- ta forma, considerado lgico devido aos desdoros, ou seja, quando algum dos elementos oscila bramentos passados da economia brasileira. 156
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Sachsida, Teixeira e Ellery Jnior (1999) tam- (2003), que inseriram no modelo um prmio de risbm buscaram encontrar resultados com a utiliza- co de no pagamento dos ttulos. Ele seria como da paridade de juros e estimaram a PDJ para o posto, principalmente, pelos spreads do global Brasil de janeiro de 1984 a outubro de 1998, defron- bonds, taxa de risco-pas mais completa, por utilitando-se com diferenas em zar o Emerging Market Bond alguns perodos. Segundo Index (EMBI), emitido pelo Segundo os autores, entre os autores, entre janeiro de Banco JP Morgan, e tambm janeiro de 1990 e junho de 1994, 1990 e junho de 1994, a taxa por apresentar maior facilia taxa de juros brasileira foi de juros brasileira foi deterdade de localizao dos vendeterminada, especialmente, por minada, especialmente, por cimentos. Juntamente com o eventos estrangeiros, no tendo eventos estrangeiros, no risco de no pagamento foi um prmio de risco tendo um prmio de risco. calculado o risco de fronteiSituao diferente verificou-se entre julho de 1994 ra, composto por Notas do Banco Central Especial e outubro de 1998, quando a PDJ foi rejeitada e as (NBC-E) emitidas para controle monetrio. Por ltaxas de juros locais foram exclusivamente relacio- timo, acoplaram o risco cambial ao modelo, para nadas a eventos locais, sem influncia de fatores proteg-lo de qualquer efeito de desvalorizao no externos. Por fim, comentaram que, nesse mesmo mercado de cmbio. perodo, o qual se identifica pelo Plano Real no Os autores buscaram adaptar o risco tanto para Brasil, existiu uma poltica de taxa de cmbio admi- a PDJ quanto para a PCJ, para que acompanhasse nistrada, ou seja, o governo atuou efetivamente na uma possvel desvalorizao cambial com as oscitaxa de cmbio, buscando comprar ou vender d- laes do diferencial de juros. Para a PCJ, trabalares no mercado vista e tentando frear a direo lharam com o perodo entre abril de 2001 e abril de da moeda para a meta desejada. Este movimento 2003; para a PDJ, de novembro de 2001 a junho caracterizou, portanto, uma tentativa de controle no de 2003. O intuito foi limitar a srie para obter uma cmbio por parte do governo brasileiro. qualidade maior na anlise dos dados. Takami e Para Miguel (2001), a investigao utilizando Leme (2003) encontraram a no validao da PDJ PDJ e PCJ, embora apresente algumas restries, e da PCJ nesse perodo devido, justamente, ao fato consistente, pois, na grande parte das vezes, a de os agentes estrangeiros esperarem sempre um rejeio um problema amostral e, no caso do retorno por ativo maior em pases emergentes do Brasil, em especial, parte dos dados para compor que em pases j desenvolvidos. Essa expectativa a amostra de curto prazo, no acompanhando dos estrangeiros pode ocorrer devido a outros tios maiores prazos externos. O autor analisou o pos de riscos, como o poltico e tambm esperar comportamento da PDJ e da PCJ no Brasil de um prmio extra dentro de outros pases em razo janeiro de 1992 at dezembro de 1998 e os re- dos gastos com custos de informao e custos para sultados demonstraram que a PCJ justifica-se a controlar o dinheiro no pas (FRANKEL, 1992). partir dos planos adotados pelo pas aps 1992, Na investigao de Yoshino e Micheloto (2004), porm a PDJ no se confirmou nos dados dirios utilizando dados de janeiro de 1993 a dezembro e semanais. Com a atuao no mercado cambial de 2001, com base na estimao da PDJ para pae de juros, conseguiu-se atrair capitais externos e, ses em desenvolvimento, no houve argumentos ao mesmo tempo, o governo obteve um crescente empricos para manter a condio de paridade aumento no contingente de reservas. no coberta de juros. Os autores sugerem que a Uma forma de investigar o risco com base na possibilidade de existir um prmio de risco nesses paridade de juros foi proposta por Takami e Leme pases em desenvolvimento deve ser estudada em
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trabalho futuro. No contexto geral, os autores tam- entre 1990 e 2004, encontraram essa tendncia bm questionaram a formao da PDJ para pases de capitais para o Brasil a partir de 1992, embora em desenvolvimento, j que no possuem perfeita os volumes tenham sido maiores depois de 1995. mobilidade de capital. A anlise feita sobre as DCJ demonstrou que, a De acordo com Liu (2007), despeito de ainda existirem h somente duas frentes que os autores tambm barreiras no perodo, elas podem ser estudadas dentro vm caindo com o tempo. questionaram a formao da PDJ da paridade de juros: a PCJ Esta constatao decorre do para pases em desenvolvimento, e a PDJ. Segundo o autor, o fato de as mdias virem se j que no possuem perfeita pesquisador pode direcionar reduzindo, apesar de serem mobilidade de capital os estudos para a primeira, diferentes de zero, o que depois, se ela for rejeitada, automaticamente, a se- monstra tambm maior integrao. gunda j desconsiderada, pois a PDJ tambm O Quadro 1 apresenta um resumo dos principais compe a PCJ, como explicado anteriormente. O estudos abordados nesta subseo. autor concorda com a anlise que Yoshino e MichePara a grande parte dos pesquisadores que utiloto (2004) realizaram para a PDJ. Em seu estudo, lizam pases emergentes como base de dados de a PDJ no demonstrou aplicabilidade entre os anos seus estudos envolvendo paridade de juros existe de 1994 e 2006, pois houve a constante interven- quase sempre uma no validao da PDJ. Este o do governo no mercado cambial, atuando como resultado pode ser considerado satisfatrio, pois, comprador ou vendedor de moeda estrangeira de caso a PDJ fosse validada, haveria uma perfeita acordo com o cenrio econmico. mobilidade de capital entre pases desenvolvidos e Silva e Pinto (2008) testaram a PDJ para o pero- emergentes, o que seria visto com bastante estrado de novembro 2001 a setembro de 2007, utilizando nheza pela comunidade acadmica, pois se sabe as hipteses de expectativas racionais e vindas do que o risco advindo de um pas emergente , a relatrio Focus semanal, emitido pelo Banco Cen- priori, mais elevado do que o de uma nao desentral. O relatrio possibilitou aos autores confirmarem volvida. Os resultados demonstram que esse fato a PDJ; j no modelo de expectativa racionais, a pa- comprova-se nas anlises de investigao envolridade no foi confirmada. vendo a paridade de juros que, por si s, uma ferConforme Silva, Triches e Hillbrecht (2009), a ramenta financeira til para detectar a magnitude PCJ retm poucas restries para vigorar e, por do grau de integrao financeira entre os pases. isso, pode ser considerada uma forma no mui- Sua forma de utilizao relativamente simples to forte de medir a mobilidade de capital. Por ou- e um instrumento para os agentes econmicos tro lado, a PDJ, caso vigore, indica que os ativos identificarem o risco em pases com moedas e dentro e fora do pas so substitutos perfeitos e, juros diferentes entre si. A interpretao dos moneste caso, seria zero. Os autores comentam que delos de paridade, quando so validadas suas sa PDJ uma condio mais forte do que a PCJ ries por estudos economtricos, importante para para calcular a integrao, porque, se as mdias compreender-se o grau e a integrao financeira forem zero, no h risco de prmio cambial. Os de determinado pas no momento analisado. O que autores utilizaram o DCJ, afirmando que existe atrai pesquisadores para o modelo de paridade a um constante crescimento dos fluxos de capitais e sua capacidade de estimular novos estudos, introque a integrao financeira internacional do Brasil duzindo variveis que possam ser importantes no aconteceu de fato at os ltimos anos da anlise, prosseguimento das pesquisas sobre integrao que terminou em 2004. Ao determinarem as sries financeira entre naes. 158
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Autores Holanda e Cavalcante (1999) Sachsida, Teixeira e Ellery Jnior (1999) Miguel (2001) Takami e Leme (2003) Yoshino e Micheloto (2004) Liu (2007)

Perodo Entre 1987 e 1996 Entre janeiro de 1984 e outubro de 1998 Entre 1992 e 1998 Entre 2001 e 2003 Entre janeiro de 1993 e dezembro de 2001 Entre julho de 1994 e agosto de 2006 Entre novembro de 2001e setembro de 2007 Entre abril de 1990 e maro de 2004

Metodologia Testaram a PCJ e a PDJ para verificar a mobilidade de capital do perodo Testaram a PDJ para o Brasil Testou a PCJ e a PDJ para o Brasil Testaram a PCJ e a PDJ modificada com uma varivel de prmio de risco Investigao da PDJ para 20 pases Testou a PDJ para o Brasil Testaram a PDJ para o perodo, utilizando as hipteses de expectativas racionais e de expectativas vindas do relatrio Focus semanal, emitido pelo Banco Central Investigar aos desvios da PCJ para o Brasil

Resultados A PDJ apresentou barreiras de integrao do Brasil com o mundo no perodo. Em relao PCJ, no foi rejeitada a hiptese de mobilidade de capital A PDJ no se verificou A PDJ no se verificou No validada a paridade de juros para ambas, porm o perodo analisado pequeno, o que sugere a no refutao total do modelo A PDJ no se valida para os pases emergentes A PDJ no foi validada, sugerindo que o fato ocorreu devido tentativa do governo de controlar o cmbio e a taxa de juros simultaneamente Pelo relatrio Focus foi confirmada a PDJ; j pelo modelo de expectativas racionais no se confirmou A PCJ no se confirmou, mas demonstrou que o Brasil possui um nvel de integrao intermedirio

Silva e Pinto (2008) Silva, Triches e Hillbrecht (2009)

Quadro 1 Resumo dos estudos abordados


Fonte: Elaborao prpria.

Interpretao das variveis utilizadas para investigar a paridade de juros Alguns indicadores macroeconmicos permitem observar a relao de um pas com o mercado internacional, seja em mbito comercial e/ou financeiro. Como mtodo para analisar a integrao financeira do Brasil com o restante do mundo, neste estudo, optou-se, como enunciado anteriormente, por utilizar as seguintes variveis: dlar vista, dlar futuro, taxa Selic, taxa DI de 30 dias em t+1, taxa de juros americana e taxa Libor. O cmbio uma varivel que demanda ateno dos governantes na poltica monetria de cada economia, pois sua oscilao desproporcional afeta o desempenho macroeconmico do pas, comprometendo, principalmente, os pases emergentes. Em muitas ocasies, por exemplo, o fator cambial foi um aspecto importante para o saldo da balana comercial brasileira. Jos Rossi (1995) refora que a taxa de cmbio de um pas est relacionada aos demais ativos financeiros, fazendo com que movimente toda a cadeia econmica. Portanto, a tarefa de equilibrar a taxa
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de cmbio relevante e exige ateno no modelo macroeconmico a ser usado pelos governos ao longo do tempo. Devido a essa importncia, a taxa de cmbio, geralmente, est implcita nos modelos para calcular integrao financeira entre os pases. Tratando-se de paridade de juros, utilizado o dlar vista e o dlar futuro justamente para verificar se existe alguma taxa de prmio, o que ocorre quando o dlar futuro oscila de maneira desproporcional em relao ao dlar vista, permitindo que ocorra o fenmeno da arbitragem. De acordo com o Grfico 4, pode-se verificar que a tendncia que o cmbio futuro e vista oscilem, geralmente, de forma semelhante. Mesmo quando as oscilaes de um ou de outro se afastam no curto prazo dessa tendncia, rapidamente voltam trajetria natural. Logo nos primeiros meses de 2002, evidente um aumento nas cotaes do dlar. Essa movimentao ocorreu devido insegurana no cenrio poltico e econmico do Brasil com a troca de governo. Contudo, ao assumir a presidncia, Lus Incio Lula da Silva adotou a medida de elevao das taxas de juros, sinalizando que iria continuar mantendo a poltica econmica 159

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do governo anterior. Essa atitude atenuou as inseguranas do mercado, fazendo com que o fluxo de capital externo voltasse para o pas. Depois desse perodo conturbado no incio de 2002, o dlar teve constantes quedas ao longo dos anos, com uma oscilao notvel, novamente, por volta de 2008, quando ocorreu uma crise mundial que abalou o fluxo internacional de todos os pases.

Como se observa no Grfico 5, as trajetrias da taxa de juros futura e da taxa Selic so semelhantes. Em 2002, com a posse do novo governo, nota-se o aumento dos juros para sinalizar a manuteno da poltica econmica do governo anterior. Aps esse perodo, a taxa Selic sofre oscilaes, mas sempre com a tendncia de queda, o mesmo ocorrendo com a taxa DI de 30 dias.

Grfico 4 Dlar futuro e dlar vista em reais jan. 2002-jun. 2010


Fonte: Instituto de Pesquisa Econmica e Aplicada (ca. 2011). Elaborado pelos autores.

Grfico 5 Taxa Selic e taxa DI de 30 dias jan. 2002-jun. 2010


Fonte: Instituto de Pesquisa Econmica e Aplicada (ca. 2011). Elaborado pelos autores.

Segundo Sics (2002), a taxa de juros no Brasil est relacionada s flutuaes do cmbio. Geralmente, quando o cmbio oscila muito, o Banco Central brasileiro atua sobre as taxas de juros no curto prazo para proteger o pas de oscilaes mais inconstantes e que possam afetar a economia. O autor comenta que essa medida funciona e mostra que a relao entre cmbio e taxa de juros bastante estreita no pas. A taxa Selic, utilizada neste estudo, calculada, segundo o Banco Central do Brasil (2011), pela mdia ponderada e ajustada das operaes de financiamento por um dia com lastros nos Ttulos do Tesouro Federal. A taxa DI para 30 dias, por sua vez, a taxa de juros futura ou a expectativa da taxa de juros dos agentes no futuro, sendo negociada na BM&FBovespa. 160

A taxa de juros americana talvez seja a mais importante, no somente para o Brasil, como tambm para o restante do mundo, porque serve como balizador de muitas economias, j que tomada como referencial para a deciso da poltica econmica de muitas naes. Segundo Amadeo (2001), quem decide essa taxa americana o Comit Federal de Mercado Aberto dos Estados Unidos (FOMC), rgo composto por 450 pessoas. Sua funo analisar os indicadores da economia e decidir qual a melhor. Segundo o autor, a taxa de juros americana utilizada, basicamente, como instrumento de controle da inflao e para dar continuidade ao bom andamento econmico do pas. Por este motivo to importante para o mercado. No Grfico 6, pode-se verificar a atuao do FOMC na poltica de taxas de juros. Em
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determinados momentos, a taxa aproximou-se de zero, justamente no intuito de diminuir a procura por ttulos americanos para buscar fomentar a economia com investimento direto. Sua relevncia decorre do seu emprego para balizar o preo de um ttulo do Tesouro americano. Esses ttulos so os mais seguros do mundo e a taxa paga por eles um benchmark que deve ser levado em considerao por toda a comunidade mundial.

descobertos os primeiros ttulos de m qualidade do subprime, o banco francs BNP Paribas congelou o resgate de alguns fundos lastreados em subprime em razo da dificuldade de traduzir para a realidade os preos pagos por eles. Desde ento, a taxa Libor tambm comeou a cair e os emprstimos interbancrios diminuram entre os bancos ingleses. O auge foi em 2008, quando a taxa comeou a descer novamente em direo a zero, lembrando que, em 2007, estava acima de 5%.

Grfico 6 Taxa de juros americana jan. 2002-jun. 2010


Fonte: Instituto de Pesquisa Econmica e Aplicada (ca. 2011). Elaborado pelos autores.

Grfico 7 Taxa Libor jan. 2002-jun. 2010


Fonte: Federal Reseve (2010). Elaborado pelos autores.

O ltimo indicador analisado a taxa Libor, que ajustada e fornecida diariamente no mercado londrino. Segundo Amadeo (2001), apresenta-se um pouco acima da taxa de juro americana e utilizada, interbancariamente, para emprstimos. Ela fornecida na modalidade overnight at um ano e atentamente acompanhada tanto por bancos como por agentes ligados ao mundo financeiro. A taxa Libor tem sido empregada pelos pesquisadores como uma ferramenta de expectativa para os juros e neste sentido que descrita neste estudo. No Grfico 7 demonstrada a evoluo dessa taxa no perodo analisado. Constata-se que, em um curto perodo de dois anos, ela saiu de mais de cinco pontos para praticamente zero. O pico aconteceu antes mesmo da grande crise de 2008. Em meados de agosto de 2007, ano em que foram
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Pedro Rossi (2010) refora o argumento de que o tamanho da amostra analisada est vinculado relao causa-efeito entre ambas, pois, quando ocorre uma discrepncia entre a taxa de juros interna e a externa, dado o cmbio constante, espera-se que a domstica acabe adequando-se taxa de juros externa. No caso do Brasil, para equiparar as taxas, ou mesmo para que o cmbio ajuste-se para manter a paridade, o autor vai alm dessas relaes, incluindo um fator que poderia afetar o cmbio: o nvel de reservas cambiais. Os estudos de paridade de juros analisados nesta seo demonstram, de uma forma ampla, que a paridade capta, de fato, os momentos de instabilidade vividos pela economia brasileira, sugerindo que o pas, em determinados momentos da histria, teve um prmio de risco elevado, pois 161

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no oferecia segurana necessria para os inves- equiparar-se- taxa de juros dos demais pases. tidores estrangeiros aplicarem seu capital no mer- Por outro lado, possvel realizar uma operao cado domstico. Essa insegurana foi diminuindo que elimine a oscilao cambial dentro da PCJ, que consideravelmente a partir 2002, sendo notada, vender moeda estrangeira no tempo t+m, ou seja, inclusive, pelo Risco-Brasil, vender a moeda no perodo que, em 2002, atingiu 2.500 um dos motivos de o Brasil ser de sua liquidao para fazer pontos e, em 2003, caiu para uma espcie de travamento procurado e apresentar uma 500 pontos, oscilando perto no cmbio. Essa operao significativa entrada de capital de seus extremos histricos, inclui um custo operacional, depois de 2002 foi sua taxa ou seja, traduzindo em nque levado em conta pelos de juros mais elevada que a meros a sensao vivida peinvestidores. Por esta razo, internacional las incertezas econmicas e a PCJ seria questionada polticas que o pas experimentava naquele pero- quanto ao sentido de comprar-se um ttulo em outro do. Depois desse momento s houve outra grande pas e realizar o travamento na moeda local. Onde instabilidade em 2008, porm com um fator inter- estaria o ganho real desta operao? Isso ocorre nacional a crise imobiliria americana , diferen- porque o pas local, provavelmente, paga uma taxa temente de 2002, que decorreu de um problema real de juros mais elevada que o pas estrangeiro, e interno de troca de governo. este o prmio de risco por investir naquele local. Os dados apresentados nesta seo possibi- O investidor apropria-se desse prmio de risco para litaram a anlise do grau de integrao financeira maximizar seus ganhos, evento captado nos estudo Brasil com o resto do mundo. Houve uma in- dos analisados em diversos perodos. tensificao dessa integrao, na medida em que Um dos motivos de o Brasil ser procurado e o pas teve maior estabilidade econmica, princi- apresentar uma significativa entrada de capital depalmente, depois de 2002. Mesmo com uma taxa pois de 2002 foi sua taxa de juros mais elevada de juros em queda, o que para muitos representa- que a internacional, ou seja, o prmio de risco que ria uma fuga de capital para pases com taxas de o Brasil oferecia deveria ser maior por seu histjuros mais elevadas, o Brasil ainda possua uma rico de dificuldade de estabilizar sua economia e taxa de juros real atraente para os investidores crescer. Hoje, o pas est no caminho de grandes internacionais. Nesse perodo, mesmo com uma investidores estrangeiros no somente em funo apreciao do cmbio brasileiro, houve tambm de pagar um prmio de risco mais elevado, mas um supervit na balana comercial, mostrando a por apresentar uma economia em crescimento e fora das exportaes brasileiras e a entrada cres- por sua preocupao com a inflao. cente e contnua de capitais. Constatou-se, outrossim, que a funcionalidade da paridade de juros no complexa, porm CoNSIDERAES FINAIS a comprovao e a validao de seus resultados so de difcil interpretao e entendimento. A PDJ, No debate acadmico acerca da integrao econpor exemplo, baseia-se na hiptese de que, se o mica mundial iniciado com o comrcio de produtos, retorno da taxa de juros de um pas for maior que um fator importante para o processo de integrao o retorno das taxas de juros dos pases tradicional- entre os pases, que intensificou os crescentes fluxos mente conhecidos como desenvolvidos, isso ocor- financeiros entre pases, foi a industrializao, sere porque, no decorrer do tempo, a moeda desse guida pela internacionalizao das empresas. A nepas tende a se desvalorizar e sua taxa de juros real cessidade dos pases por novos mercados fez com 162
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que os modelos de integrao intensificassem-se algum elemento domstico ou estrangeiro que incada vez mais. Na contemporaneidade, ocorreu o fluenciou na economia. Por outro lado, quando ficaavano dos pases industrializados para pases com ram prximas de zero, houve um momento de prosconcentrao de pessoas e de renda, logicamente peridade e de estabilidade econmica. Portanto, em direo aos pases em existe uma uniformidade nos desenvolvimento, como os resultados dos autores, que o pas comeou a integrarda Amrica Latina e da sia. tendem para uma importanse de fato com o comrcio A abertura de capital desses te relao entre as variveis internacional no incio dos pases foi fundamental para das paridades de juros e a anos 1990, quando ocorreu sua estimular essa migrao em integrao financeira. Isso abertura comercial e financeira busca de consumidores e de se verifica em Silva, Triches custos menores de mo de obra. e Hillbrecht (2009), quando identificaram que as Em relao ao Brasil, o pas comeou a inte- mdias de DCJ, de maio a outubro de 2002, fograr-se de fato com o comrcio internacional no ram elevadas quando comparadas ao perodo de incio dos anos 1990, quando ocorreu sua aber- janeiro de 2000 a abril de 2002, momento em que tura comercial e financeira. Todavia, no somen- apresentaram uma mdia prxima de zero. No pete a abertura por si s colaborou, mas tambm as rodo aps maio de 2002, as mdias elevaram-se variveis que iriam manter o Brasil inserido nessa devido s instabilidades no processo de transio relao internacional, como o controle da inflao, do governo federal no Brasil, descoberta de fraupoltica adotada para manter a estabilidade econ- des contbeis em empresas de grande porte no mica. Cabe destacar a onda de privatizaes que exterior, e tambm ameaa de conflito entre Esaconteceu na segunda metade da dcada de 1990. tados Unidos e Iraque, que causaram oscilaes A entrada de capital estrangeiro naquele momen- no preo do petrleo. preciso salientar que, ceto era importante para o controle da economia e teris paribus, somente as variveis utilizadas para a alternativa encontrada foi desestatizar algumas construo da paridade de juros j alertavam que, empresas que o governo controlava; o custo moral naquele perodo, possivelmente, algum evento fez frente populao brasileira, entretanto, foi alta- com que se alterassem as mdias da srie. mente negativo. Esse evento, contudo, constituiuNo mbito da PDJ, no causou surpresa o fato -se em uma importante sinalizao para os agen- de no ser validada por diversos autores, visto que tes identificarem que o governo estava disposto a de conhecimento no campo acadmico que os pamanter a estabilidade econmica. ses emergentes, em especial, possuem uma taxa Quando o estudo sobre integrao e fluxos de de juros que no compensada pelo cmbio. Isto capitais est em debate, importante saber quais ocorre porque existe um prmio de risco adquirido mecanismos podem ser utilizados para medir es- pelos investidores por estarem investindo em pases eventos. Neste estudo, optou-se por aprofun- ses perifricos. Caso ela fosse validada, haveria dar a paridade de juros, para encontrar a capaci- uma perfeita mobilidade de capital entre os pases, dade do grau de integrao entre pases, utilizando algo tambm difcil de ocorrer quando se trata de variveis macroeconmicas. A reviso da literatura panoramas econmicos diferentes. Algumas anlipossibilitou verificar-se, inicialmente, que a parida- ses envolvendo a PCJ e o DCJ, em perodos curtos, de capta de maneira concisa as oscilaes dos flu- verificaram que a primeira vigora, mas em grande xos financeiros entre pases. Geralmente, quando parte encontrado um prmio de risco mais elevaas mdias das sries j analisadas afastaram-se do, principalmente em se tratando de Brasil. Esse muito de zero, existiu, naquele espao de tempo, prmio livre de risco cambial e, como se trata de
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paridade coberta, parte-se do pressuposto que o investidor previne-se de oscilaes cambiais vendendo moeda estrangeira no dia da compra do ttulo em um vencimento futuro, justamente de liquidao do ttulo, apenas assumindo outros tipos de risco, como o de calote. Mesmo com essas situaes vigorando, nota-se que o prmio para o investidor estrangeiro tem cado com o tempo, conforme a reviso de literatura realizada, sugerindo que o Brasil est em uma fase de integrao financeira maior que nas dcadas anteriores. Entre as anlises em torno do funcionamento da paridade de juros, consistente argumentar que uma ferramenta til para pesquisadores, agentes da economia e rgos governamentais. Para a evoluo dos modelos em torno da paridade de juros fundamental que ocorra um aprimoramento em estudos futuros, com incremento de novas e importantes variveis ligadas integrao. Com isso, podem-se auferir resultados ainda mais concretos e detalhados que auxiliem na tomada de deciso frente s polticas monetrias.

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Recebido em 20 de dezembro de 2011 Aprovado em 27 de fevereiro de 2012

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Seo 3: Macroeconomia e Desenvolvimento: Repercusses Regionais

Foto: Eli Corra / Secom

BAhIA ANlISE & DADOS

Ps-milagre, novos enigmas e ciclos mdios irregulares: uma anlise da perspectiva de crescimento da economia baiana
Antnio Ricardo Dantas Caff*
* Doutor em economia pela Universidade de Paris XIII e Professor-pesquisador do Departamento de Economia da Universidade Federal da Bahia (UFBA). ricardo.caffe@gmail.com; ricardo.caffe@ufba.br

Resumo A integrao financeira que vem ocorrendo nas ltimas dcadas entre os mercados das economias industrializadas, bem como entre os pases emergentes, decorre, principalmente, dos avanos na tecnologia de comunicao e de transao, da criao de novos instrumentos financeiros, da abertura das contas de capitais e da tendncia generalizada de desregulamentao dos mercados de capitais domsticos e internacionais. Este estudo teve o objetivo de analisar a integrao financeira entre o Brasil e o mercado internacional no perodo de 2002 a junho de 2010. A metodologia empregada foi a reviso terica e emprica sobre o processo de integrao financeira, o fluxo de capitais para o Brasil e a paridade de juros. Os principais resultados permitem concluir que o Brasil tornou-se mais integrado ao mercado internacional durante o perodo analisado, no somente pelo aumento do volume comercial, mas tambm pela maior integrao financeira. Palavras-chave: Integrao financeira. Fluxo de capitais. Paridade de juros. Abstract The financial integration that has occurred in recent decades among the industrialized economies markets as well as emerging countries markets, is mainly caused by advances in communication and transaction speed, new financial instruments creation, capital accounts opening and the general trend of domestic and international capital markets deregulation. The present study had the objective to analyze the financial integration between Brazil and the international market from 2002 to June, 2010. The methodology used was a theoretical and empirical review of the financial integration process, capital flows to Brazil and the interest rate parity. The main results are that Brazil has become more integrated into the international market during the period analyzed, not only by increasing the volume of trade, but also by more financial integration. Keywords: Financial integration. Capital flows. Interest parity.

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movimentos expansivos peridicos revela, assim, uma dificuldade repetida em tornar endgenos os A anlise das dinmicas da economia brasileira e ciclos de sobreacumulao vinculados dinmica baiana e suas interrelaes do margem a um con- interna do sistema socioeconmico regional. Num junto de especulaes que plano mais abstrato, as acenormalmente so confortao abrandamento dos leraes do crescimento madas por mitos e teses bem nifestam amplitudes mais elemovimentos expansivos estabelecidas, frequentemenvadas ao mesmo tempo em peridicos revela, uma te revisitadas para avaliar os que contraes mais severas dificuldade repetida em tornar impasses e as perspectivas so mais problemticas. Isto endgenos os ciclos de futuras de seu crescimento e ocorre justamente pela nesobreacumulao vinculados expanso. Tradicionalmente, cessidade de um esforo su dinmica interna do sistema a anlise macroeconmica plementar de investimento, o socioeconmico regional precisou fixar certos fatos tqual ultrapassa os limites das picos que parecem ser extremamente significativos foras internas de financiamento ditadas pela extrede uma realidade qualquer, mas que no podem ser ma concentrao de renda e riqueza. mensurados com exatido. Com efeito, a evoluo Por conseguinte, a primeira seo apresenta uma de alguns indicadores principais atravs de sries srie de consideraes sobre a fenomenologia dos temporais permite construir algumas regularidades ciclos irregulares na economia brasileira e baiana, empricas nessa direo. A disponibilidade de algu- precedida por uma apreciao da anlise do ciclo mas sries macroeconmicas favorece que sejam econmico baiano. Na segunda seo, so apretraadas trajetrias de uma dinmica comparada das sentados os aspectos formais da anlise espectral economias, muito embora isto se d dentro de certos e do teste de raiz unitria Bierens Complexo emprelimites. Deste modo, uma zona nebulosa entremeia a gados na avaliao do ciclo econmico, procurando fronteira entre a estilizao dos fatos e a manifesta- explicitar a natureza das flutuaes presentes nas o dos processos econmicos de forma persistente. sries temporais. Na terceira e ltima seo, com No presente artigo, parte-se em busca da de- base na srie disponvel sobre a produo industrial teco de ciclos presentes na economia baiana e baiana, como tambm do produto interno bruto nasuas possveis relaes com os ciclos maiores da cional, examina-se a intensidade das componentes economia brasileira, mediante procedimentos teo- cclicas possivelmente presentes nessas sries temrticos e empricos. Para tanto, os procedimentos porais. Destarte, os fatos da primeira seo voltam bsicos partiro do tratamento estatstico de sries cena para interrogar o exerccio quantitativo, bustemporais, combinando a anlise espectral e testes cando projetar algumas luzes sobre o significado de para a verificao da presena de raiz unitria com- ciclos mdios no contexto da economia regional. plexa. O objetivo reconhecer que certos fenmenos e as eventuais perturbaes a que eles podem estar submetidos devem-se a persistncias cclicas DoS CICLoS Do PS-MILAGRE AoS NovoS sob a forma de uma sntese ativa da memria de ENIGMAS: DIFERENA E REPETIo DoS longo prazo. Os choques aos quais fica submetida CICLoS MDIoS IRREGuLARES a estrutura da economia do continuidade aos ciclos irregulares, que no necessariamente se identificam Denomina-se aqui de ps-milagre o perodo que com os ciclos econmicos (trade cycles) ou com no- sucede o esgotamento do milagre econmico vos ciclos de desenvolvimento. O abrandamento dos brasileiro, ainda no auge do ciclo de crescimento INTRoDuo 170
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antnio ricardo dantaS caFF

(1970-1973) que, segundo Tavares (1980), vai im- Tem-se, assim, que o fundamental nesse processo primir um crescimento acelerado da produo in- seriam as variveis de macrodistribuio na ecodustrial e favorecer uma significativa elevao da nomia, cuja dinmica importa, inicialmente, numa taxa de acumulao jamais vista no contexto da expanso de produto e emprego suficiente para reprpria indstria de transforduzir o profit share global e, mao brasileira. Este corte na reverso desse movimenAssumem preponderncia til aos propsitos do trato, forar a desacelerao do na dinmica do ciclo a balho pelo fato de coincidir crescimento do produto. profundidade e amplitude com uma srie de transAs transformaes prodo mercado interno, a formaes que iro ganhar fundas experimentadas pela disponibilidade de fatores contornos cada vez mais neconomia baiana desde os produtivos o padro de tidos na economia baiana. A anos 50 inserem-se nessa investimento e a taxa de importncia dos fatores ditos lgica de flutuaes cclilucro de equilbrio para a endgenos da acumulao cas provocadas por fatores realizao da demanda efetiva na condio de deflagradoendgenos e exgenos que res das flutuaes cclicas incontestvel neste so inerentes s contradies da economia capitacaso. Assumem preponderncia na dinmica do lista semi-industrializada. Ela faz parte de uma traciclo a profundidade e amplitude do mercado inter- dio cclica que procura integrar ciclo e tendncia no, a disponibilidade de fatores produtivos o padro como partes de um mesmo fenmeno. Sua viso de investimento e a taxa de lucro de equilbrio parte de uma gnese cclica em que o progresso para a realizao da demanda efetiva. Destarte, a tecnolgico o seu prius motor, gerando um boom crise econmica de 1962-1967 estaria associada expansivo que, inevitavelmente, conduzir ao desao esgotamento do dinamismo do padro indus- locamento de suas prprias foras em direo ao trializante sustentado na substituio de importa- processo depressivo. Tal situao elimina, de saes, consubstanciando-se numa espcie de ciclo da, o pressuposto de que podem existir ciclos na minskyano1, na medida em que a ausncia de um ausncia de crescimento. Aproxima-se do que sevolume de investimentos amparado por uma efici- ria um ciclo prebischiano que surge de presses ncia marginal durvel do capital esbarrava-se na cclicas que se enfeixam atravs de centros e periestrutura rapidamente mutvel da prpria estrutu- ferias continuamente recriados no espao econra de demanda global, bem como nas condies mico regional, embutidos nas fases de ciclo longo de funding diante da precariedade da realizao dos centros dinmicos. do motivo financeiro. No contraponto desse proDesde logo, adota-se um conjunto de elementos cesso, as causas endgenas do ciclo tambm que vo compor os fatos estilizados prprios ao deapresentam outra origem, derivada de flutuaes senvolvimento dessa economia, sem que a transpocclicas provenientes da estrutura de oferta, oca- sio da dominao nacional ou internacional de sionando uma crise de concentrao que se vincu- sua reproduo prevalea sobre o primado regional la desproporo setorial da estrutura econmica2. de suas origens. Considera-se ento que ele induzido do exterior, sendo um regime de industrializao que apresenta uma ordem de generalidade 1 O ciclo em Minsky combina elementos do ciclo regular keynesiano da TG e o ciclo clssico industrial de Marx na obra O Capital. qualitativa nos ciclos mais gerais da acumulao 2 A endogenia do ciclo tem uma disputa entre a tese de Tavares e Serra e uma ordem quantitativa de equivalncia com o (1975) e a de Oliveira (1972, 1977), quando os primeiros invocam argumentos institucionais de regulao na explicao da crise e ciclo industrial maior da economia nacional. Se a a segunda sustenta uma crise de realizao clssica pelo wageexpanso iniciada em 1967 atingisse seu apogeu squeeze (compresso da parcela funcional dos salrios).
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em 1973, ter-se-ia completado um segundo ciclo industrial desde 1950, quando este deixou de ser primrio-exportador, de carter exgeno, passando a ser decorrncia da dinmica interna do sistema capitalista brasileiro. Desde ento, torna-se aceita a premissa analtica de que a economia brasileira haveria atingido uma amplitude e profundidade suficientes para engendrar ciclos econmicos endgenos de sobre e subacumulao ligados sua prpria dinmica de acumulao. Nesta seo procede-se a uma elaborao um pouco distinta de artigos de cunho mais emprico. Com efeito, sero evitados alguns procedimentos de trabalhos considerados verdadeiramente economtricos que privilegiam a exposio de resultados seguindo um cnone usual de exposio dados, metodologia e resultados3. Recusa-se aqui, deste modo, a necessidade de se recorrer a uma explicao dos ciclos passados e recentes da economia baiana atravs de choques exgenos ao invs de reconhecer de sada as no linearidades subjacentes sua propagao. As taxas de crescimento da economia baiana e brasileira, como seria de se esperar, no seguem uma trajetria linear. Mesmo que as estruturas dessas economias possam ser colocadas, para fins analticos, em termos lineares, o carter multidimensional de sua composio d lugar apario de formas ondulatrias que somente se repetem aps longos intervalos. Assim sendo, no Grfico 1, o descolamento das taxas de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) baiano insinuam que a expanso dessa economia comporta retardos temporais (lags) frente s taxas de economia brasileira. Com efeito, se a economia nacional expande-se num primeiro momento, a economia baiana tenderia a crescer mais rapidamente que essa. No caso contrrio, a queda das taxas de crescimento brasileiras no arrastaria na mesma proporo o declnio das taxas de
3

Grfico 1 Taxas de crescimento econmico Brasil e Bahia 1976-2004


(%)
Fonte: Superintendncia de Estudos Econmicos e Sociais da Bahia (2002) e Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica ([2011c]). Elaborado pelo autor.

crescimento na economia regional, dotada de um vis expansivo para cima, numa espcie de ciclo teia de aranha aberto acelerao, ou seja, os choques que afetam sua demanda transmitem-se ao resto da economia, tendo um efeito importante e durvel sobre essa. Tal implicao desestabilizadora no , afinal de contas, negativa, pois a relativa estabilidade alcanada pode significar, na realidade, estagnao. No por acaso que, durante os primeiros anos do imediato ps Plano Real (1994-1998), as taxas de crescimento so bem menores do que aquelas observadas durante o ps-milagre (1976-1980), cujas mdias anuais so, respectivamente, 3,1% contra 8,8%. O fato que no se encontram periodicidades simtricas por detrs desses movimentos cclicos. Recentemente, o trabalho de Fraga e Pinheiro (2011) estabeleceu uma comparao mais rigorosa do ponto de vista emprico entre os ciclos regional e brasileiro4, da mesma forma que Cunha e Moreira (2006) realizaram para o conjunto das
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H mais de 60 anos, Keynes punha sob suspeio a econometria nascente, qualificando-a como ramo da alquimia estatstica. Sem entrar nessa controvrsia, concorda-se que mais do que a coerncia na sua lgica interna, a realidade das hipteses bsicas constitui o maior valor de um modelo qualquer.

O artigo utiliza sries temporais do Brasil e da Bahia para identificar ciclos comuns entre a Nao e o estado, mediante o emprego de testes de causalidade de Granger e do Filtro de Hodrick-Prescott, chegando concluso de que a Bahia apresenta ciclicidade peculiar, em grande parte no coincidente com as sincronias do ciclo brasileiro.

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unidades federativas. Seus resultados corroboram a hiptese de assincronia aqui preliminarmente considerada. A ausncia de regularidade cclica com o pas, em que pese uma necessria subsuno aos movimentos dos ciclos nacionais, refora o argumento segundo o qual a dinmica especfica da economia baiana, exibida em alguns de seus indicadores, comporta uma no coincidncia cclica. Finalmente, a mesma incompletude suscita a presena do ciclo econmico assimtrico (asymmetric business cycle), cuja manifestao distancia-se da viso tradicional do hiato do produto, mantida sob a forma de desvios transitrios da atividade econmica em torno de uma tendncia. Inicialmente, pode-se partir de um esquema de aproximaes lineares que identificam, nesse espao reduzido, as trajetrias de crescimento; distinguem-se, ento, o domnio em que as retroaes da tendncia so significativamente fortes e, deste modo, sobressaem desestabilizao do crescimento ao longo do tempo. A utilizao de um mtodo de suavizao de largo emprego entre os macroeconomistas possibilita a estimao de um componente de tendncia, ao mesmo tempo em que extrai seu ciclo respectivo, a despeito da clivagem incontornvel que se introduz nas sries resultantes, restringindo a necessria influncia mtua entre crescimento econmico e ciclos. O filtro Hodrick-Prescott produz sries suavizadas que ajustam um ciclo e uma tendncia aproximadas por relaes lineares, sob a hiptese de um produto potencial estvel. O parmetro de suavizao lambda () igual a 100, neste caso, torna-se o melhor estimador para variveis do tipo anual. No Grfico 2, um ciclo e uma tendncia do PIB so apresentados para acrescer de novos elementos analticos que aquele possibilitado pela simples comparao de taxas de crescimento dos PIBs em escala brasileira e subnacional. Na economia baiana, o milagre tardio e subsequente etapa de recuperao (1967-1970), de auge (1971-1973) e de tendncia recessiva (1974-1977) do ciclo industrial brasileiro. A decomposio do PIB em tendncia e ciclo pelo filtro de Hodrick-Prescott apresenta uma
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conjuntura cclica que marcada por flutuaes do ciclo de negcios seguida por expanses (1977-1980; 1984-1986; 1987-1988; 1996-1998; 2004-2005) e recesses (1981-1984; 1985-1986; 1989-1991 e 20002003) marcadas por contextos bem distintos.

Grfico 2 Ciclo e tendncia no PIB da Bahia 1975-2005*


(Filtro Hodrick-Prescott (lambda=100))
Fonte: Superintendncia de Estudos Econmicos e Sociais da Bahia (2002) e Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica ([2011c]). Elaborado pelo autor. * Utilizou-se o ndice de produto real do PIB.

De meados dos anos 1970 at 1990, observam-se conjunturas peridicas mais oscilantes e instveis do produto, antes da abertura econmica e da fase considerada propriamente neoliberal da economia nacional. At ento, os booms e crises revelam um dinamismo sui generis de uma economia aparentemente reflexa dos movimentos maiores do ciclo nacional que a simples comparao entre as taxas de crescimento da economia brasileira e baiana permite revelar. Na verdade, a industrializao da Bahia no traria uma crescente autonomia das decises econmicas, pois o prprio controle gradativo dos fatores da dinmica vinda de fora recriam as condies estruturais da assim chamada dependncia. Como j observara Furtado (1972), medida que os sistemas industriais nascidos para substituir importaes vo se reproduzindo, as necessidades de que ocorra permanente diversificao em ciclos menores dos fluxos de produtos tornam a dependncia um sinnimo de eficincia produtiva. Uma 173

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vez que a prpria eficincia deve estar na vanguarda da inovao de produtos e modelos, ela pode, temporariamente, retardar o subdesenvolvimento industrializado, baseado, principalmente, na concentrao da renda e na marginalizao duradoura de grande parte da fora de trabalho. Muitas das formulaes acerca do ciclo econmico brasileiro exprimem um relativo consenso em grande parte dos trabalhos realizados ao longo dos anos oitenta que se tornaram clssicos. Autores como Oliveira (1984), Serra (1982), Singer (1980), Tavares (1975), entre outros, salientaram, principalmente, os fatores endgenos como os principais desencadeadores de flutuaes e ciclos no Brasil. Os fatores cclicos estruturais derivam suas relaes privilegiadas da taxa de crescimento da formao bruta de capital fixo e das flutuaes da taxa de crescimento. As crises so desencadeadas a partir do momento em que as despropores inter e intrassetoriais so a expresso da taxa de crescimento da demanda efetiva e da taxa de crescimento da capacidade produtiva da economia que no encontram o alinhamento esperado. Um fator importante que os efeitos multiplicadores da renda e do emprego, mesmo que significativos pela sua difuso intersetorial, tm, em contrapartida, um efeito inferior comparativamente ao efeito acelerador sobre a prpria capacidade industrial. O funcionamento das capacidades de produo recm-instaladas engendra, de modo geral, novos dispndios (mquinas e equipamentos de toda ordem), bem mais importantes que aqueles que acompanham a produo suplementar necessria satisfao de uma demanda em elevao. No Brasil, a rpida industrializao em condies de subdesenvolvimento tende a gerar flutuaes pronunciadas, uma vez que a base intrassetorial no apresenta condies suficientes para fechar o feedback de sua prpria demanda. Uma enorme produo de massa padece, de forma congnita, dos mecanismos de articulao dinmica entre extrao e distribuio dos ganhos de produtividade. Os processos de crescimento cclico traduzem aqui as flutuaes endgenas provindas dos desequilbrios do prprio crescimento. 174

Os fenmenos de frenao do crescimento encontram a a sua principal explicao. No Grfico 3, o produto industrial da economia apresenta uma tendncia cclica bem evidente, o que reala a caracterstica de o investimento ser endogenamente determinado em sua natureza criadora de ciclos e de crescimento ao mesmo tempo. Entretanto, esses ciclos apresentam, durante o perodo em tela, uma trajetria flutuante com tendncia estagnao no longo prazo. Do ps-milagre at o final dos anos noventa, os ciclos amortecidos desse produto confirmam essa condio estagnante. As dimenses e fases dos ciclos vo, assim, se contraindo e abreviando a sua concluso em perodos mais breves e encurtados. As oscilaes amortecidas dos ciclos em seu esvanecimento progressivo so patentes, o que corroboram os problemas relacionados com a in-

Grfico 3 Ciclo e tendncia no produto industrial Brasil 1975-2000

(Filtro Hodrick-Prescott (lambda=14400))

Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica ([2011a]). Elaborado pelo autor.

dustrializao tardia, ainda que essa seja portadora de rasgos de modernidade e esteja inserida num contexto de internacionalizao inconteste. Assim, a dependncia tecnolgica e financeira desta ltima introduz srios bices ao crescimento autossustentado. Do ciclo do ps-milagre, passando pelas
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estratgias de expanso fracassadas aps os planos de estabilizao de preos que ocuparam a cena desde o fim do regime autoritrio, as flutuaes revelam um modelo de crescimento contido no senso harrodiano, tendendo a exibir movimentos rpidos e sbitos com as foras subjacentes de seu processo, sem revelar, todavia, os desvios das propores setoriais timas, quaisquer que sejam. Fica-se sem saber quais setores esto operando ajustamento de preos e quais esto realizando ajustamento de volume. Em consequncia, o esgotamento dos efeitos inter e intrassetoriais seguem uma trajetria tendencial do estoque de capital entre o auge e a tendncia recessiva depois de 1974. Observa-se que a marcha forada perodo caracterizado na literatura da economia brasileira pelo debate entre Castro e Souza (1985) e Lessa (1998), ressalta a extenso do flego expansivo ps-milagre. O ciclo econmico, visto sob o ngulo do seu componente mdio, medido pelo produto per capita das unidades federativas brasileiras, assume os contornos que a abordagem do hiato do produto versus produto potencial postula em sua construo habitual. Fica ento manifesto que, entre as dcadas de 1990 e 2000, a Bahia ingressa numa fase recessiva somente superada, em parte, nos meados da presente dcada. Este fato vem ao encontro do ps-milagre cuja durao mais persistente foi sucedida por uma fase prolongada de recesso que segue o longo perodo de confirmao do paradigma da estabilizao da economia brasileira, nos termos dos indicadores cclicos. O Grfico 4 pe em evidncia este fato, ao mostrar as flutuaes em torno da tendncia da varivel analisada. Da mesma forma, a varivel Imposto sobre Operaes Relativas Circulao de Mercadorias e sobre Prestaes de Servios de Transporte Interestadual, Intermunicipal e de Comunicao (ICMS) deflacionada pelo ndice Geral de Preos (IGP) e dessazonalizada , considerada como varivel pr-cclica, pois seus movimentos adaptam-se srie de referncia do ciclo, no caso o ndice de Produo Industrial (IPI), o qual funciona como indicador
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de previso. O fato de o ICMS acompanhar o comportamento do ciclo de negcios faz com que, em pocas de crise, a sua reduo acomode-se contrao da demanda global e esse processo comporte defasagens temporais significativas. O inverso tambm esperado em situaes de boom. Em outros termos, a observao de seus movimentos til para confirmar ou retificar o que est sendo apontado pela varivel cujo comportamento cclico mais definido. Com o propsito de reter o ciclo econmico baiano mediante procedimentos de filtragem das sries econmicas dessazonalizadas, utilizou-se tambm o procedimento aproximativo do filtro band pass ideal. De modo distinto do

Grfico 4 Ciclo e tendncia no produto industrial e do ICMS Bahia 1991-2011


Fonte: Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (2011). Elaborado pelo autor.

(Filtro Hodrick-Prescott (lambda=14400))

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filtro HP, que objetiva extrair, inicialmente, como apresentado, o componente de tendncia, o filtro de Baxter-King (BK) visa capturar o componente cclico de uma srie temporal, utilizando o conceito de mdia mvel central. O Grfico 5 apresenta o contraste das duas intervenes. A extrao dos componentes cclicos que flutuam numa faixa de frequncia pr-definida no intervalo, respectivamente, de 6 e 32 trimestres, possibilitam a gerao de ciclos com durao mnima de um ano e meio e mxima de oito anos. Por conseguinte, eliminam-se os componentes de movimento muito lento, coincidentes com a tendncia, e os de frequncia muito elevada ou irregulares para, em sntese, conservar os movimentos de padro intermedirio. Do contraste entre os procedimentos, constata-se que a tendncia da produo industrial em expanso defronta-se com ciclos cuja ressonncia aproxima suas prprias frequncias aos movimentos maiores do ciclo nacional, ressalvadas de quaisquer causalidades mais rigorosas. A interdependncia de processos reais de crescimento, muito embora possa permanecer obscurecida pelos pontos salientes das sries temporais, envolve dimenses que coexistem sob a forma de ciclos multissetoriais. As economias em geral, ao mesmo tempo em que abrigam processos de expanso

Grfico 5 Produto industrial Bahia 1993-2011

(Filtro Baxter-King (k=36))

Fonte: Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (2011). Elaborado pelo autor.

que so aproximaes exponenciais do crescimento, reservam, em suas conexes interiores, os componentes que so responsveis pela frequncia de seus retornos cclicos. Neste sentido, torna-se mesmo possvel a existncia de ciclos resultantes de situaes em que a tecnologia fixa, motivados por movimentos contnuos de preos e da produo setorial que emerge da simples interdependncia linear desses conjuntos em sua relao mais desagregada. Firmemente alicerada no papel coadjuvante das transies incompletas entre a produo de massa e a produo centrada nas novas tecnologias, o lugar da economia baiana fica remetido ao conjunto fractal da desindustrializao precoce. Nesse sentido, mais do que os efeitos estticos da matriz de insumo-produto so os efeitos dinmicos ditados pelas grandes inverses, ainda que realizadas num conjunto reduzido de setores, que explicitam a realimentao da prpria taxa de crescimento intrassetorial da indstria e a ampliao da base produtiva. Seu milagre persistente ser essa dobra continuada sobre si mesma nos anos que precedem a ruptura pela estabilidade do ps Plano Real. Nesse sentido, as possibilidades de adaptao da estrutura de demanda estrutura de oferta no caso baiano parecem criar anomalias na forma de assimilao do progresso tecnolgico, diferentemente dos argumentos que esquecem que um sistema industrial um processo em constante mutao, diferente de um circuito fechado e submetido a processos exgenos. Por conseguinte, as oscilaes expansivas sugerem a existncia de foras em seus centros de aglomerao produtiva ou clusters, absorvendo grandes massas desde um ponto impreciso. Isso, entretanto, apenas uma iluso ocasionada pelo movimento cclico das foras sociais em pugna pelos incrementos do produto. Se essas forem removidas desse vrtice conflitual, no restar absolutamente nada da dinmica cclica como processo social. O auge do ciclo do milagre pe por terra a convico de que o sobreflego expansivo teria caracterizado um desvio da demanda em direo ao
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em que o progresso tecnolgico paira acima de qualquer contexto social reserva exclusivamente oferta interna, a qual atinge nveis bastante elevados ao primeiro o impulso dinmico para a acumulao que acompanham a expressiva taxa de acumulao de capital (FURTADO, 1974). Assim sendo, pouca de capital dessa fase especou nenhuma importncia fica. No plano nacional, a amdada ao carter endgeno Pouca ou nenhuma importncia pliao da indstria automodas flutuaes das regies dada ao carter endgeno tiva e o pacote de inverses excludas dos spill-overs de das flutuaes das regies estatal em siderurgia, teleinovao tecnolgica, a desexcludas dos spill-overs de comunicaes, combustveis peito de j serem considerainovao tecnolgica, a despeito e petroqumica do II PND das como industrializadas. de j serem consideradas como este com nexos profundos Tal situao perdida industrializadas na economia regional baiana de vista quando a dinmica segue um comportamento relativamente ao qual o cclica atribuda somente aos surtos de industriacapital no pode contrair-se to rapidamente quan- lizao exgena ou desencadeados por induo to se expande. Os limites tecnolgicos, frente aos externa, mesmo considerando-se que as inverses quais a taxa de retrao do capital dependem de produtivas so, mormente, levadas a cabo por infatores tais como sua durabilidade e obsolescncia, centivos das polticas governamentais de descentornam inevitvel uma relativa supercapacidade tralizao industrial. Os ciclos parecem com saltos em indstria de elevada razo capital produto. de um alpinista em dificuldades na sua escalada. No caso baiano, lcito supor que a correlao precisamente dessa maneira que sugerem Teixeira entre a intensidade do capital do conjunto de suas e Guerra (2000), quando qualificam a dinmica da indstrias mais significativas e uma capacidade for- industrializao baiana como exgena e espasmmada pelos ciclos de sobreacumulao seja estabe- dica. Trata-se, aqui, de ciclos de equilbrio em que lecida. A induo do investimento relacionada com sua propagao explicada por agentes confrontao princpio da acelerao no deve ser somente dos aos impulsos exteriores. Sua amplitude e a duassociada aos perodos de plena utilizao da ca- rao das flutuaes so inteiramente determinadas pacidade; sua previso deve incluir uma rpida di- pelos choques. Contudo, os ciclos persistentes que minuio de capacidade no curso de uma recesso se observam na economia baiana no podem guare uma acelerada ampliao durante a retomada. Os dar a incoerncia de supor pleno emprego para ciclos do ps-milagre baiano 1977-1984 e 1985- suas fases de acelerao do crescimento e de consi1992 guardam os frutos que vo se traduzir na derar que, nas fases de expanso do produto, existe antipersistncia ou repercusso lenta de sua cone- subemprego em sentido keynesiano usual. xo tardia ao ciclo nacional maior. A devida considerao dessas variaes da razo capital produto careceria de maior evidncia emprica5. Os prprios ANLISE ESPECTRAL DoS CICLoS fatos acabam por introduzir um elemento discrimina- IRREGuLARES E A PRESENA DE RAZES dor, perturbador do conjunto significativo e redutor uNITRIAS CoMPLEXAS dos processos sociais dos quais a economia regional parte. A delimitao do campo de realidade Os ciclos endgenos correspondem apurao das tenses e desequilbrios acumulados quando da ex5 Infelizmente, esses tipos de dados grau de utilizao da capacidade panso econmica sob um mesmo quadro estvel instalada existente para a economia brasileira, no esto disponveis de mecanismos econmicos e de regularidades em sries especficas para a economia baiana.
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exterior, mas confirma que a demanda de importaes foi um processo complementar expanso da

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sociais dos ciclos de negcios. Esse carter endgeno efetua-se, portanto, sem pr em questo as condies estruturais em seu conjunto, o que ressalta a forma flutuante das trajetrias de crescimento irregulares. Os ciclos do tipo National Bureau of Economic Research (NBER) podem tambm, em certa medida, ser includos nessa tipologia. Representam a recorrncia de fases favorveis sucedidas por fases desfavorveis acumulao de capital implcitas na continuidade estrutural e na carncia de rupturas definidas na evoluo da economia. Os ciclos e as crises apresentam, conceitualmente, diferenas essenciais. Enquanto os primeiros so geralmente associados s flutuaes recorrentes sem periodicidade regular, as crises marcam a quebra de um padro estrutural anterior. Nesse sentido, as crises cclicas so uma manifestao de um fenmeno que congrega a repetio de fases expansivas e de retrao, mas que parcial e lentamente introduzem transformaes estruturais. Se considerados sob uma estrutura desagregada, essas transformaes nos componentes desempenham um importante papel na dinmica agregada das flutuaes. Os ciclos de durao mdia e curta, tipologicamente associados aos ciclos de Juglar e Kitchin, empregados neste trabalho, constituem aproximaes empricas das situaes propostas. Metodologia da anlise espectral Os mtodos formais de decomposio do ciclo como a anlise da Transformada de Fourier permitem a decomposio de uma onda peridica e possibilitam uma anlise mais adequada desse processo aproximado do ciclo econmico. De acordo com a representao formal de Meja (2010), o procedimento inicial a identificao de uma funo de autocorrelao que representa as sries temporais de uma srie estacionria, em que:

distribuio espectral atravs da representao espectral de encontra-se

Em que:

Assim, a proporo da varincia da srie que explicada pela frequncia no intervalo na representao de . Por outro lado, o teorema de Wold justifica a utilizao do modelo ARMA (autorregressivo com mdia mvel, o qual permite modelar o componente aleatrio estacionrio de uma varivel para que o correlograma da srie esteja determinado pela tendncia e no pela autocorrelao do componente aleatrio da srie) para representar o modelo estacionrio da funo de distribuio espectral , decompondo-se em duas partes sempre que a srie temporal contenha um componente determinista:

Deste modo, a funo contnua relacionada com a parte aleatria da srie, enquanto representa uma funo escalonada associada ao componente determinista da srie, cuja representao segue a srie trigonomtrica de Fourier, sob a forma

Todavia, sobre a distribuio espectral de um processo estacionrio que se pode calcular a densidade espectral. Para faz-lo explicitar se o espectro de um processo estacionrio como que, no interior da funo , se relaciona do seguinte modo:

Onde covarincia entre, , na qual a aplicao do teorema de Wiener-Khintchine sobre 178


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Desta forma, a transformada de Fourier definida como a covarincia de que, aplicada transformada inversa, permite obter o espectro ea densidade espectral : - Espectro

Metodologia das Razes unitrias Bierens Complexo O teste aplicado para verificar a presena de razes unitrias complexas aqui proposto procura ir alm da constatao de que os choques possam produzir flutuaes permanentes ou temporrias na economia baiana. Com efeito, os movimentos cclicos persistentes so mais compatveis com processos autorregressivos AR(MA) ligados s razes unitrias complexas do que propriamente com razes unitrias usuais. O modelo no qual a ordem de integrao da srie no estacionria cclica reconhece que, diferentemente dos ciclos sazonais, os ciclos econmicos so tipicamente irregulares e difundem-se indistintamente sobre uma escala de frequncias, tanto quanto em picos com um valor especfico. Recentemente, alguns autores, como Bierens (2001) e Gil-Alana (2001) sugeriram a utilizao de processos GARMA na modelizao de processos cclicos em sries macroeconmicas. Esse processo assume ento a forma do tipo . O modelo descreve o processo GARMA (p,u, l, q) ou (Generalizated Autoregressive Fractionally Integrated Moving Average), levando em considerao fenmenos de persistncia, bem como a identificao de um comportamento cclico peridico. O modelo captura movimentos peridicos nos dados que so dificilmente obtidos nos modelos alternativos, favorecendo a acomodao de muitos processos de sries temporais. Na literatura recente, Al Zoubi e Maghyereh (2005) estendem a utilizao do modelo de razes unitrias complexas de Bierens para ndices de produo industrial da Jordnia e Israel. Os resultados obtidos aceitam a hiptese da presena de ciclos na produo industrial de ambos os pases, em concordncia com o teste sugerido. Apresenta-se a seguir a metodologia de anlise do teste para a verificao da presena de razes unitrias complexas. Parte-se de um periodograma contnuo padronizado de uma srie temporal , t = 1,...,n constituindo a seguinte funo aleatria em (0, p) 179

A funo de autocorrelao definida ento como:

A representao espectral da srie temporal em uma interpretao semelhante de uma funo de densidade corresponde parte da varincia total da srie devida ao componente com frequncias no intervalo. Assim, a rea total sob o espectro equivalente varincia do processo:

Do exposto, representa a contribuio dos componentes cujas frequncias pertencem aos intervalos de varincia do processo. A anlise espectral das sries temporais permite, desta forma, realizar a decomposio da srie em escalas de frequncia diretamente vinculadas com a extenso do ciclo, as quais explicam significativamente a varincia de . Consequentemente, um pico verificado no espectro identifica uma extenso na frequncia. Diversos mtodos para a aplicao da anlise espectral so possveis. Os mais empregados so o de Bartlett (1950), Daniell (1946), Parzen (1990), sendo o mais frequentemente utilizado para variveis econmicas o mtodo de Hamming e Tukey (1994), o qual propicia a obteno de uma srie suavizada.
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onde a varincia amostral e a funo aleatria aludida no intervalo (0, p) que mostrada por 2p/ k, k = 2,..., n, de modo que k corresponda um possvel perodo cclico como feito na anlise espectral (Fourier). Se um processo com raiz unitria complexa, ou seja, , onde , um processo i.i.d (0,1), L o operador defasado e o lag polinomial com razes fora do crculo complexo de 1, ento a distribuio do teste estatstico (2) a qual deve convergir para a varivel aleatria que limitada inferiormente por

Daz-Emparanza (2004) destaca, em uma nota sobre o trabalho de Bierens (2001), a soluo do problema de aliasing ali apresentado. Sua proposio que ciclos mais curtos geralmente no ocorrem em sries macroeconmicas, mas se estes so verificados, torna-se impossvel distingui-los de seus alias ou rupturas sequenciais. Em geral, para as sries temporais lineares, os problemas dessa natureza acabam afetando a interpretao dos picos espectrais das sries, podendo tambm distorcer a identificao de um modelo ARMA para sries de tempo6. Isso sugere que se trabalhe com dois ciclos, um deles com perodos causados pela raiz e outro causado pelo alias de perodos. Essa questo pe em evidncia a hiptese implcita de continuidade estrutural na ausncia de rupturas mais pronunciadas na evoluo da economia.

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CoNFRoNTo DoS DADoS TERICoS CoM oS RESuLTADoS EMPRICoS O ciclo longo da economia brasileira tem sido objeto de investigao que pouco tem mobilizado o interesse acadmico brasileiro. Exceo feita aos trabalhos de Igncio Rangel (1983, 2005), cujas intervenes, pode-se afirmar, so lenitivos para a grande ausncia de anlises nessa perspectiva, tendo sido ele um dos poucos tericos do ciclo brasileiro. A despeito de seu interesse maior pela dinmica dos longos Kondratieff, o papel dos ciclos mdios, que foi desenvolvido pela tica rangeliana, possui grande pertinncia com a anlise comparativa dos ciclos baianos aqui empreendida. Neste sentido, considera-se seu significado enquanto movimento endgeno, condio alcanada depois de certo estgio do desenvolvimento econmico brasileiro que acompanha a construo do capitalismo industrial. De acordo com
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onde so processos de wiener padro. Os valores crticos do teste so baseados neste limite inferior (4) que consistente contra o teste de hiptese da estacionaridade. Seguindo uma especificao mais apropriada, a hiptese AR (p) pode ser testada contra a hiptese de raiz unitria complexa usando-se o seguinte teste estatstico: (5) o qual uma coleo de variveis aleatrias sob a hiptese de estacionaridade. Contudo, se um ou mais valores de correspondem a razes unitrias complexas-conjugadas, ento o teste estatstico em (5) converge para um nmero infinito. 180

Por exemplo, um pico espectral de um perodo semanal pode aparecer como um pico semestral em dados mensais, como mostram Granger e Newbold (1977).

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esse autor, A durao do ciclo mdio, segundo se costuma admitir, flutua entre sete e onze anos e, como adiante veremos, o juglariano-brasileiro tende para este ltimo nmero (RANGEL, 1983, p. 32). Este ciclo mdio possui um duplo interesse de anlise. Do ponto de vista exgeno, ele seria uma ressonncia dos movimentos nos pases do centro dinmico mundial, conectados dinmica do ciclo longo. Desde o ponto de vista endgeno, o ciclo mdio aponta para o processo de desenvolvimento econmico especfico da indstria no pas. Todavia, o que fundamental nesse processo vincula-se proporcional incorporao do processo industrializante, j que essas mudanas traduzem o que pode ser compreendido como crises endgenas ou cclicas, tornando possvel a expanso capitalista nos termos de seus prprios mecanismos econmicos e regularidades sociais. dessa forma que as fases sucessivas que so favorveis ou desfavorveis acumulao dependem das instituies que [...] tendem a constituir a essncia dos ciclos juglarianos brasileiros ou mdios (RANGEL, 1983, p. 39, grifo do autor). A particularidade dos juglarianos brasileiros o fato de que assumem uma lgica fundamental do processo de substituio de importaes. A industrializao sequencial, absorvendo setores gradativamente, fazendo um apelo recursivo dos setores mais leves (bens de consumo) at incorporar os segmentos representativos da indstria pesada. Mediante sucessivos ciclos mdios endgenos, que realizam a reabsoro de tenses e desequilbrios acumulados no curso do processo expansivo anterior, novas formas institucionais so forjadas para acomodar as transformaes exigidas pela dinmica cclica. luz dos resultados do Quadro 1, onde aparecem as frequncias do periodograma, e do Grfico 6, que representa o periodograma por frequncia da varivel analisada, baseada no mtodo de Hamming, so postos em evidncia diversos picos, nos quais se encontram referncias que possibilitam a verificao da presena de ciclos na srie. Alm de ciclos importantes de longo prazo
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(com mdia de 30 anos), uma srie de ciclos entre 7 e 11 anos conforma a presena dos juglarianos brasileiros na terminologia definida anteriormente. Esses ajustam-se aos requerimentos do desenvolvimento industrial da economia brasileira. Ou seja, devem assumir um significado integrador na pauta de importaes prvia e, ao mesmo tempo, ser sensveis s mudanas institucionais adaptveis s condies concretas vigentes. Nos termos de Rangel (2005a, p. 705): Os economistas brasileiros devem-nos uma descrio objetiva, cuidadosa e minuciosa desse processo, tal que, depois de precisar os traos comuns a todos os ciclos mdios brasileiros, permita-nos destacar as peculiaridades de cada um dos ciclos da srie, precisando qual setor dinmico de cada um e qual o papel desempenhado pelas mudanas nas instituies [...] Na sequncia, o Grfico 6 ratifica o significativo acmulo de frequncias de ciclos juglarianos ou mdios, como tambm a influncia de movimentos seculares de ciclos mais longos. Os ciclos mdios da economia baiana tm um significado particular que refora o argumento do ps-milagre. De novo, a teorizao assumida encontra respaldo nas especificidades do ciclo mdio, qual seja, o [...] problema inicial no consiste em explicar por que a economia brasileira interrompe o seu processo de crescimento, mas o contrrio, por que a tendncia recessiva estrutural interrompida, peridica e regularmente vale dizer, ciclicamente (RANGEL, 2005b, p. 452). Trata-se do processo conhecido como dialtica da capacidade ociosa, sob o qual a concentrao de renda estrutural exige elevadas taxas de investimento na composio da demanda global. A recuperao econmica possui, assim, um carter sui generis, pois se verifica numa fase declinante do ciclo longo (fase b do Kondratieff). Neste caso, a macroeconomia do desenvolvimento opera uma variao no investimento I que combina uma repartio assimtrica de rendas cujo efeito lquido reduzir o desemprego estrutural temporariamente durante o prazo de cristalizao 181

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Frequncia 0,027273 0,036364 0,090909 0,100000 0,109091 0,118182 0,127273 0,136364

Perodo (anos) 36,7 27,5 11,0 10,0 9,2 8,5 7,9 7,3

Coefs. Cos 89828 59352 14635 1229 -16162 -11118 10995 12464

Coefs. Sen 43400,3 -30931,0 -16836,1 -21549,4 -10854,7 13031,8 8007,0 -9625,0

Periodograma 5,474006E+11 2,463681E+11 2,737064E+10 2,562384E+10 2,084768E+10 1,613900E+10 1,017536E+10 1,363898E+10

Densidade 3,246365E+11 2,372392E+11 7,629995E+10 5,887986E+10 4,598380E+10 3,328185E+10 2,700408E+10 1,903561E+10

Hamming (pond.) 0,196652 0,227273 0,062629 0,067090 0,069875 0,070822 0,069875 0,067090

Quadro 1 observaes de frequncias do periodograma


Fonte: Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (2011). Elaborado pelo autor.

do investimento incremental. Os ciclos mdios baianos ou Juglar Baiano apresentam-se como circuitos de anticapacidade ociosa perfilando os setores retardatrios cujo conjunto de atividades reage concretamente s mudanas institucionais da crise cclica que, nas palavras magistrais de Rangel (2005b, p. 535), revela as condies polticas objetivas introduzidas [...] preterintencionalmente, inintencionalmente ou mesmo a contrario sensu. Esta percepo extremamente apropriada para conformar o ciclo em questo, pois revela, sob o acicate da crise, as tenses entre a composio do produto e sua viabilidade social no tempo. Num plano mais emprico, tais suposies carecem de um referendo que confirme a presena de ciclos mdios por meio de um protocolo de verificao. Os testes das razes unitrias complexas foram

Grfico 6 Periodograma do PIB brasileiro (perodo)


Fonte: Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (2011). Elaborado pelo autor.

realizados considerando a hiptese nula de sua ocorrncia, pela observao de seu periodograma e a determinao das frequncias de razes unitrias complexas apropriadas. A seleo de frequncias ... corresponde aos k picos de maior amplitude, e nenhuma frequncia corresponde a ciclos econmicos datados ou duraes estveis que tenham sido fixadas a priori. As Figuras 1 e 2 so, respectivamente, as sries transformadas do ndice de produo da indstria de transformao baiana do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), sob a forma de diferenas anualizadas, e o periodograma e estandardizado desse mesmo ndice. No primeiro procedimento, procura-se eliminar a raiz unitria real possivelmente associada s razes unitrias sazonais. Como pode ser visto na Figura 2, os dois primeiros picos do periodograma mantm uma correspondncia com os ciclos com durao entre 70 e 139 meses, correspondendo aos ciclos quinquenais e decenais, os quais fazem referncia aos ciclos de estoques e aos ciclos de substituio do capital fixo (Juglar e Marx) na economia baiana. Este ltimo abrange uma fase de boom, com a instalao de capacidades produtiva excedente, conduzindo a uma superproduo e reconcentrao produtiva durante a fase de crise, at que novas possibilidades de investimentos rentveis venham engendrar uma retomada seguida de uma nova expanso e assim por diante. Com efeito, investimento em maquinaria e equipamento pode desempenhar um papel
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significativo nos ciclos maiores, mas, na economia atual, os ciclos de mdio e curto prazo podem aparecer superpostos, o que dificulta enormemente a sua identificao nas sries de produo industrial e do PIB. Este aspecto oculta questes importantes,

Figura 1 Srie da produo industrial baiana em diferenas anualizadas


Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica ([2011b]). Elaborada pelo autor.

ser rejeitada, uma vez que a estatstica altamente aceita com seu valor prximo da unidade. Seu resultado que os ciclos de 139 meses (11 anos) e 34 meses (3 anos) no podem ser rejeitados ao nvel de significncia de 5% e 10%. Os ciclos de 70, 23 e 16 meses no apresentam resultados conclusivos. De modo conclusivo, a anlise baseada no periodograma de durao dos ciclos da produo industrial baiana confirma a coexistncia de ciclos com diferentes periodicidades. Esta situao diz que ciclos maiores e menores podem estar em fases distintas (contrao ou expanso), interferindo nas condies macroeconmicas e na sua avaliao conveniente para a implementao das polticas de desenvolvimento.

como o tamanho e o significado do investimento e da formao de capital nas economias subnacionais. Mesmo que se reconhea a coexistncia de ciclos vinculados atividade comercial, industrial e financeira (juglarianos) e outros aos ajustamentos dos estoques empresariais, conectados s dinmicas de abastecimento e desabastecimento das economias regionais, sua conexo (ou desconexo) com ciclos de agregados maiores revela o relativo isolamento da economia regional de dinmicas econmicas mais importantes. Assim sendo, a Tabela 1 traz algumas implicaes que comportam uma anlise interessante a este propsito. Os resultados do teste B(K) de Bierens (2001) para o ndice de produo industrial baiana revelam que a hiptese de existncia de seis pares de razes complexas-conjugadas no pode

CoNCLuSES O presente artigo procurou identificar, atravs de reviso de literatura terica e algum esforo de base emprica, a existncia de ciclos mdios (juglarianos) e suas relaes no contexto Estado Nacional e esferas federativas, com foco preciso na economia baiana. As discusses sobre o ciclo econmico permaneceram sob um silncio importante, desde sua considerao mais intensa ainda nos anos 1980, por um interesse do debate econmico que lhe era coetneo. As transformaes das ltimas trs dcadas deixaram em suspenso a considerao dos processos cclicos endgenos, uma vez que a liberalizao econmica e os processos de insero internacional das economias fraturaram a pertinncia de ciclos em sua etiologia mais ligada s economias que se industrializaram e, ao faz-lo, deixaram de ser reflexo do ciclo longo, passando a possuir dinmica interna de construo nacional. Este fator foi reforado pela hegemonia de uma macroeconomia ps-Lucas, somente interessada nos ciclos reais de equilbrio. Nestes termos, a otimalidade das flutuaes e o papel dos choques tecnolgicos excluem a ambincia da prpria vida dos ciclos mdios. No caso baiano, uma macroeconomia do 183

Figura 2 Periodograma padronizado contnuo do ndice de produo industrial baiana


Fonte: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica ([2011b]). Elaborada pelo autor.

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desenvolvimento no pode prescindir da considerao dos ciclos e de suas causas e consequncias. Se o fato estilizado do ps-milagre baiano uma caracterstica dos ciclos mdios irregulares, presentes nas pulses que se autossustentam em movimentos de sua dinmica econmica e social, no se pode deixar de estar atento s suas implicaes, sob pena de criar-se novos enigmas to caros ao desenvolvimento do Estado.
Tabela 1 Hiptese nula e resultados do Teste de Bierens 2001
J 1 2 3 4 5 6 0.04520 0.08976 0.1282 0.18480 0.27318 0.39270 Ciclo 139.00 70.00 49.00 34.00 23.00 16.00 [0.04434] [0.02975] [0.01579] [0.04016] [0.11312] [0.01134]

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Recebido em 28 de dezembro de 2011 Aprovado em 4 de fevereiro de 2012

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BAhIA ANlISE & DADOS

Avaliao do crescimento econmico regional por meio do Valor Adicional Fiscal nos municpios pertencentes ao Conselho Regional de Desenvolvimento da regio da produo do estado do Rio Grande do Sul
Marco Antonio Montoya* Eduardo Belisrio Finamore** Nadia Mar Bogoni***
* Doutor em Economia pela Universidade de So Paulo (USP); mestre em Economia Aplicada pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS). Professor da Faculdade de Cincias Econmicas, Administrativas e Contbeis da Universidade de Passo Fundo. montoya@upf.br ** Doutor e mestre em Economia Aplicada pela Universidade Federal de Viosa (UFV). Professor da Faculdade de Cincias Econmicas, Administrativas e Contbeis da Universidade de Passo Fundo. finamore@upf.br *** Mestre em Contabilidade pela Universidade Regional de Blumenau (FURB). Professora da Faculdade de Cincias Econmicas, Administrativas e Contbeis da Universidade de Passo Fundo. nbogoni@upf.br

Resumo O objetivo deste artigo avaliar a dinmica de crescimento econmico, mediante uma avaliao setorial desagregada com a utilizao do Valor Adicionado Fiscal (VAF), para os municpios do Corede Produo, localizado no estado do Rio Grande do Sul. O mtodo adotado foi a pesquisa descritiva, com abordagem quantitativa e de corte seccional. Verificou-se que o VAF do Corede Produo e do estado, por setor, entre os anos de 2001 e 2008, respectivamente, aumentou 22,93%. Os setores em destaque so o comrcio atacadista e varejista da regio que, no perodo, contriburam, em termos reais, para maior retorno do ICMS no perodo (31,64% do VAF criado em 2008). Com relao participao do VAF regional no ndice de retorno de ICMS, constatou-se que possui o peso de 72,37% do ndice de Retorno Regional, que foi de 3,45 em 2010. Esse ndice indica o percentual do ICMS do estado repassado regio, que possui 3,26% da populao estadual. Essas observaes indicam a necessidade de polticas que promovam a diminuio das desigualdades regionais e acelerem o crescimento da economia em sua totalidade. Palavras-chave: Crescimento econmico. Valor adicionado fiscal. Desenvolvimento regional.

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avaliao do creSciMento econMico reGional por Meio do valor adicional FiScal noS MunicpioS pertencenteS ao conSelHo reGional de deSenvolviMento da reGio da produo do eStado do rio Grande do Sul

Abstract This articles purpose is to assess the dynamics of economic growth, from a disaggregated sectorial assessment, using the Value Added Tax (VAF), of the COREDE Produo municipalities, located in the state of Rio Grande do Sul. To reach the proposed goal, we used a descriptive research with cross section and a quantitative approach. It was found that the COREDE Produo VAF and States, by sector, between 2001 and 2008, respectively, was approximately increased by 22.93%. The featured sectors of this region are the wholesaler and retailer trades which, contributed in real terms to a larger return on VAT on that period (31.64% of the VAF created in 2008). Regarding the participation of regional VAF in the return index of ICMS, it was found that the regional VAF have a weight of 72.37% of the Regional Return Index, which was 3.45 in 2010. This return index indicates the percentage of the state ICMS turned over to the region which has 3.26% of state population. From these observations it was suggested the outlining of policies to promote the reduction of regional differences and accelerate the growth of the entirely economy. Keywords: Economic growth. Value Added Tax. Regional development.

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Marco antonio Montoya, eduardo BeliSrio FinaMore, nadia Mar BoGoni

No tocante aos estados federativos, existe uma srie de aes voltadas promoo de Tem-se assistido, nos ltimos anos, a ateno das maior equidade na distribuio espacial do desenautoridades governamentais voltar-se para a pro- volvimento. No que se refere ao Rio Grande do blemtica dos desequilbrios Sul, importante destacar regionais. No que tange s a utilizao de uma escaA criao dos Conselhos polticas de desenvolvimenla de abordagem baseada Regionais de Desenvolvimento to regional, segundo Cargnin em macrorregies, que vm constituiu-se em um marco e Lima (2009), passou-se a possibilitando maior comdecisivo no esforo de mobilizar enfatizar, quase que exclusipreenso das causas e da representantes regionais vamente, o desenvolvimento dinmica do processo de local em detrimento de projetos macrorregionais, desenvolvimento espacial desse estado. estaduais ou nacionais. Desse modo, a possibiliDo ponto de vista das iniciativas governadade de xito de uma determinada regio passou a mentais, a criao, e posterior implantao, dos ser vista como sua capacidade de inserir-se com- Conselhos Regionais de Desenvolvimento (Copetitivamente na ordem econmica globalizada. rede) no Estado do Rio Grande do Sul, a partir A necessidade de informaes que permitam de 1992, constituiu-se em um marco decisivo no visualizar o sistema econmico e social em sua to- esforo de mobilizar representantes regionais e talidade e em partes de fundamental importncia construir uma poltica comprometida com os inpara o planejamento da cidade, por parte dos ges- teresses das diversas regies do estado (CARGtores pblicos e privados, de forma a permitir a ma- NIN; LIMA, 2009). ximizao do bem-estar social e dos recursos privaNesse contexto, o objetivo deste artigo avaliar dos investidos. Nesse sentido, o desenvolvimento a dinmica de crescimento econmico, mediante econmico torna-se uma preocupao constante, uma avaliao setorial desagregada com a utilizana medida em que a tomada de decises poder di- o do Valor Adicionado Fiscal (VAF), contemplanrecionar e redirecionar o destino de uma sociedade. do os municpios pertencentes ao Corede ProduPara Finamore e Montoya (2003), no processo o, localizado no estado do Rio Grande do Sul. de desenvolvimento recente, h a emergncia de A relevncia deste estudo consiste em forneum conceito de redes ou sistema de cidades que cer um conjunto de informaes capazes de aupretende no apenas traduzir as novas interaes xiliar os gestores pblicos e privados na compreexistentes entre cidades como tambm destacar enso da dinmica econmica desses municpios a importncia da noo de circulao de fatores e na formulao de polticas que programem o de produo (capital humano, recursos naturais, desenvolvimento regional e combatam as desiconhecimento tecnolgico e capitais financeiros) gualdades territoriais. entre os centros de maior dinamismo. possvel que os espaos regionais sejam alterados para se tornarem mais atraentes para o capital. Desse REFERENCIAL TERICo modo, quanto menor a importncia das barreiras espaciais tanto maior a sensibilidade do capital Neste captulo, sero feitas algumas consideras variaes do lugar e o incentivo para que os es sobre desenvolvimento local e desenvolvilugares se diferenciem de maneiras alternativas, mento regional. Na sequncia, caracteriza-se o em favor do processo de reproduo e ampliao Corede da Regio da Produo, seus objetivos e do capital. os municpios que a ele pertencem. INTRoDuo
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avaliao do creSciMento econMico reGional por Meio do valor adicional FiScal noS MunicpioS pertencenteS ao conSelHo reGional de deSenvolviMento da reGio da produo do eStado do rio Grande do Sul

recursos naturais e humanos, acesso informao, matria-prima e mercadorias do seu exterior. Por fim, a organizao do sistema urbano busca Para Clemente (1994), desenvolvimento envolve transmitir a inovao e a mobilidade para as reas o estudo de estratgias que envolvidas; integrar fatores procurem elevar o padro econmicos, sociais e poltiDesenvolvimento envolve de vida (bem-estar) de uma cos do desenvolvimento local o estudo de estratgias que coletividade, incluindo os procurem elevar o padro de vida e regional; inter-relacionar setores de produo primos determinantes externos de uma coletividade, incluindo rio (agricultura), secundrio e internos; e incrementar as os setores de produo primrio, (manufaturados) e tercirio economias de urbanizao, secundrio e tercirio (comrcio e servios). Essas minimizando custos e procuestratgias contemplam mltiplas temticas muni- rando efetividade da regio. cipais (agricultura, cincia e tecnologia, comrcio, Diante do exposto, percebe-se a importncia cultura, educao, habitao, indstria, lazer, meio da identificao de variveis que viabilizem o cresambiente, sade, entre outras) e seus aspectos cimento econmico e social, a integrao regional econmicos e sociais, influenciando significativa- e local, bem como a identificao de indicadores mente no desenvolvimento regional. para a promoo de polticas pblicas capazes de O desenvolvimento local e regional dos muni- diminuir as desigualdades regionais e impulsionar cpios envolve inmeras e divergentes questes melhorias na qualidade de vida da populao. A vavinculadas s diversas temticas e assuntos mu- rivel utilizada neste estudo o crescimento econicipais. Os muncipes tm exigido uma qualidade nmico dos municpios do Corede Produo, com de vida mais adequada e demandado a sua parti- a utilizao de VAF, por ser uma avaliao setorial cipao na conduo dos municpios. Os gestores mais desagregada. locais, por sua vez, vm enfrentando constantes desafios polticos, sociais, ambientais, financeiros Consideraes sobre o Corede Produo e de planejamento. Tais enfrentamentos tambm esto relacionados com as dificuldades financeiras Dadas as grandes diferenas regionais no Brasil e nos municpios, as legislaes severas e as pres- mesmo dentro dos estados, consenso a necessises dos muncipes e dos interessados na cidade dade de descentralizao do processo de tomada (REZENDE, 2006). de decises de polticas pblicas, sejam sociais, O desenvolvimento o fio condutor da orienta- ambientais ou econmicas. De fato, o processo de o das atividades locais e regionais e dele deriva- regionalizao oramentrio para o financiamento r a necessidade de formular polticas e elaborar dessas polticas um dos preceitos das Constituiplanos que os implementem. Segundo Rezende es brasileiras (BRASIL, 1988) e do Rio Grande (2006), as teorias do desenvolvimento regional po- do Sul (1989). dem ser sistematizadas de trs formas: de dentro, Nesse contexto, surgem as regies funcionais, de fora e na perspectiva da organizao do sistema uma agregao de Coredes, que se constituem urbano. A primeira enfatiza a especializao e a di- em reas de planejamento oficial do estado do Rio versificao das atividades regionais, aumento da Grande do Sul. Dentro das regies funcionais, enprodutividade, formao de capital, infraestrutura, contram-se os 28 Coredes do estado do Rio Grande interao interna das regies, inovao tecnolgi- do Sul: Centro Sul, Metropolitano do Delta do Jacu, ca e social. A segunda procura externamente os Paranhana Encosta da Serra, Vale do Ca, Vale do A dinmica do desenvolvimento local e regional 190
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b) promover a participao de todos os segmentos Rio dos Sinos, Vale do Rio Pardo, Vale do Taquari, da sociedade regional no diagnstico de Campos de Cima da Serra, Hortnsias, Serra, Litosuas necessidades e potencialidades, para ral, Sul, Campanha, Fronteira Oeste, Celeiro, Fronteia formulao e implementao das polticas ra Noroeste, Misses, Noroeste Colonial, Alto Jacu, de desenvolvimento integrado Central, Jacu Centro, Vale do da regio; Jaguari, Alto da Serra do BoA pesquisa descritiva, possui tucara, Mdio Alto Uruguai, como principal objetivo descrever c) elaborar e manter atualizados a Agenda e o Plano Estratgico Nordeste, Norte, Produo, as caractersticas de determinada de Desenvolvimento Regional; Rio da Vrzea. populao ou fenmeno ou o d) constituir-se em instncia de O Corede Produo, funestabelecimento de relaes regionalizao do oramento do dado em 17 de outubro de entre as variveis estado, conforme estabelece o 1994, uma pessoa jurdica art. 149, pargrafo 8, da Constituio estadual de direito privado organizada sob a forma de as(RIO GRANDE DO SUL, 1989); sociao civil, sem fins lucrativos, constituda pee) respaldar as aes do governo do estado na los seguintes municpios: Almirante Tamandar do busca de maior participao nas decises Sul, Camargo, Carazinho, Casca, Chapada, Ciranacionais; co, Coqueiros do Sul, Coxilha, David Canabarro, f) integrar o sistema estadual de planejamento, Ernestina, Gentil, Marau, Mato Castelhano, Mulinos termos do art. 168 da Constituio terno, Nova Alvorada, Passo Fundo, Ponto, Santo estadual (RIO GRANDE DO SUL, 1989); Antonio do Palma, Santo Antonio do Planalto, So g) dispor de mecanismos que assegurem ao Domingos do Sul, Vanini e Vila Maria. cidado o acesso s informaes sobre A populao do Corede Produo, em 2008, era qualidade de vida, meio ambiente, condies de 349.200 e corresponde a 3,26% da populao de servio e atividades econmicas e do estado do Rio Grande do Sul (INSTITUTO BRAsociais, bem como a participao popular SILEIRO DE GEOGRAFIA E ESTATSTICA, 2010). no processo decisrio. Para o ano de 2007, o Produto Interno Bruto (PIB) do Rio Grande do Sul era de R$ 196.828,47 milhes e do Corede Produo era de R$ 6.819,80 milhes o que corresponde a 3,46% do PIB do estado do Rio Grande do Sul (FUNDAO DE ECONOMIA E ESTATSTICA, 2009). Dentre os objetivos do Corede Produo esto: a) promoo do desenvolvimento regional e estadual, harmnico e sustentvel, mediante a integrao dos recursos e das aes de governo na regio, visando a melhoria da qualidade de vida da populao, a distribuio equitativa da riqueza produzida, o estmulo permanncia do homem em sua regio e a preservao e recuperao do meio ambiente;
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MToDo DE PESQuISA A pesquisa evidencia caractersticas de cunho descritivo, com abordagem quantitativa e corte seccional. A pesquisa descritiva, segundo Gil (1999), possui como principal objetivo descrever as caractersticas de determinada populao ou fenmeno ou o estabelecimento de relaes entre as variveis. A populao da pesquisa compreende os municpios pertencentes aos Coredes do estado do Rio Grande do Sul. Para seleo da amostra utilizada neste estudo, buscaram-se, no stio da Fundao de Economia e Estatstica (2009), 23 municpios que pertencem ao Corede Produo. 191

avaliao do creSciMento econMico reGional por Meio do valor adicional FiScal noS MunicpioS pertencenteS ao conSelHo reGional de deSenvolviMento da reGio da produo do eStado do rio Grande do Sul

No que concerne coleta de dados, foram cap- declaradas na Guia Informativa Anual da receita esturados para anlise aqueles constantes do VAF da tadual. O VAF tem um campo de abrangncia menor Secretaria da Receita Estadual e da Fundao de do que o PIB ou Valor Adicionado Bruto (VAB), pois Economia e Estatstica (FEE/RS) referentes ao per- no inclui todos os servios da lista sujeita ao imposto odo de 2001 a 2008. sobre servios (de competnPortanto, este estudo cia municipal), dentre os quais A abordagem quantitativa oferece caracteriza-se como de se destacam os de construo informaes resumidas sobre corte seccional (cross-seccivil, educao, sade, finanvrias caractersticas, sendo til tional). Babbie (1999) desceiros (bancos e financeiras para o mapeamento de tendncias creve-o como investigao etc.), imobilirias. Alm disso, de algum fenmeno no qual se realiza um corte no abrange o prprio setor pblico. Compreende a transversal no tempo e so feitas anlises deta- produo primria, industrial, comercial (atacado e valhadas, para fundamentar as observaes reali- rejo). A energia eltrica equiparada a mercadoria e, zadas uma nica vez. portanto, includa. A rea de servios engloba apenas Com relao abordagem quantitativa dos da- os de transporte intermunicipal e interestadual e os dos, detalhada em seo especfica por se tratar servios de comunicao (telefonia etc.). da essncia do objetivo do estudo. Hair Junior et al. O VAB e o VAF so variveis conceitualmente (2005, p. 100) caracterizam a abordagem quantitati- bem diferentes, ainda que possuam nomes pareciva como de [...] mensuraes em que nmeros so dos. O VAB um conceito de Contabilidade Social usados diretamente para representar as proprie- que mede o que produzido em um determinado dades de algo. Como so registrados diretamente perodo numa dada regio e corresponde ao valor com nmeros, os dados esto em uma forma que bruto de produo subtrado dos insumos consumise presta para a anlise estatstica. Para os autores, dos no processo produtivo (consumo intermedirio); a abordagem quantitativa oferece informaes resu- quanto ao VAF uma varivel de natureza fiscal midas sobre vrias caractersticas, sendo til para o utilizada pelas Secretarias de Fazenda. No VAB so mapeamento de tendncias. contempladas todas as atividades produtivas, indeEste estudo apresenta limitaes relacionadas pendentemente de gerarem impostos ou no, o que aos recortes efetuados, em que os principais re- implica que esse valor, em geral, maior que o VAF. ferem-se amostra selecionada e aos anos anaA anlise desse indicador importante, pois a lisados. Em se tratando da amostra, os resultados Constituio Federal (BRASIL, 1988) estabelece da pesquisa aplicam-se somente aos municpios que 25% do total do ICMS arrecadado pelos estaestudados. Esclarece-se que, na anlise, foi con- dos sejam repassados aos seus municpios. Esse templado apenas o VAF. repasse feito com base no ndice de Retorno do ICMS aos municpios, que corresponde ao percentual de participao de cada um deles nessa receiANLISE DE CRESCIMENTo CoM A ta, cujo principal componente o VAF. uTILIZAo Do vAF DoS MuNICPIoS Do Cabe salientar tambm que as informaes disCoREDE PRoDuo (RS) ponveis do VAF dos municpios apresentam um nvel de desagregao setorial maior que o obserO VAF corresponde diferena entre as sadas e vado no VAB a preos bsicos. Esse fato permite as entradas de mercadorias e servios realizadas uma anlise mais particularizada por tipo de setor pelos contribuintes do Imposto sobre Circulao de industrial e de comrcio no retorno do ICMS aos Mercadorias e Servios (ICMS) em cada municpio, municpios e ao Corede Produo. 192
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Nesse sentido, apresenta-se a evoluo do VAF setorial e total, bem como os componentes do ndice de Retorno Municipal, que tambm levam em considerao alguns indicadores sociais. vAF setorial do Corede Produo As Tabelas 1 e 2 mostram o VAF, por setor, do Corede Produo e do Rio Grande do Sul, respectivamente. Entre 2001 e 2008, o VAF aumentou 22,93%, passando de R$ 3,93 bilhes para R$ 4,83 bilhes. No mesmo perodo, o VAF do Rio Grande do Sul passou de R$ 112,24 bilhes para R$ 144,31 bilhes, obtendo um incremento percentual de 28,58%. O ritmo de crescimento do VAF desse estado foi de 3,59% ao ano, enquanto o Corede Produo cresceu a um ritmo de 2,95% ao ano. Se permanecerem esses ritmos de crescimento, o VAF do Corede Produo dobrar a cada 23 anos e o do estado dobrar a cada 19 anos. Como o ritmo de crescimento do Corede foi inferior ao do estado no perodo, a participao do Corede Produo no estado do Rio Grande do Sul diminuiu de 3,51% em 2001 para 3,35% em 2008. Trs setores tiveram uma queda no VAF do perodo na Regio da Produo. Dois setores industriais, extrativa mineral e de beneficiamento, reduziram a
Tabela 2 vAF por setor de produo Rio Grande do Sul 2001/2008
Setores de produo Produo primria Indstria extrativa mineral Indstria de transformao Indstria de beneficiamento Indstria de montagem Indstria de acondicionamento Comrcio atacadista Comrcio varejista Servios e outros 2001 2008 TCA (%) 5,90% -9,09% 2,77% -0,93% 7,16% 0,43% 4,97% 4,54% -5,55% 2,95%

Tabela 1 vAF do Corede Produo, por setor Rio Grande do Sul 2001/2008
Setores de produo Produo primria Indstria extrativa mineral Indstria de transformao Indstria de beneficiamento Indstria de montagem Indstria de acondicionamento Comrcio atacadista Comrcio varejista Servios e outros Total do estado 2001 16.703.138.648 414.878.336 42.961.886.792 7.111.147.848 1.152.264.139 101.940.885 10.397.981.690 15.168.804.035 18.230.177.081 112.242.219.455 2008 26.460.789.561 328.478.460 43.745.602.761 7.151.461.195 4.187.007.303 97.807.635 23.314.819.761 21.560.566.870 17.471.882.462 144.318.416.007 TCA (%) 6,57% -3,34% 0,26% 0,08% 18,43% -0,59% 11,54% 5,02% -0,61% 3,59%

Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009). Nota: Valores em reais (R$) de 2010.

produo entre 2001 e 2008 em 49% e 6% respectivamente. No setor de servios foi observada uma queda no perodo de 32%, ou de 5,55% ao ano. Dentre os setores que mais cresceram esto a indstria de montagem e de transformao primria, com um crescimento acumulado no perodo de 65% e 51%, respectivamente. A Tabela 3 revela a trajetria da participao relativa dos setores do Corede Produo no total
Tabela 3 Participao relativa dos setores no vAF do Corede Produo Rio Grande do Sul 2001/2008
Setores de produo Produo primria Indstria extrativa mineral Indstria de transformao Indstria de beneficiamento Indstria de montagem Indstria de acondicionamento Comrcio atacadista Comrcio varejista Servios e outros Total do Corede Produo 2001 27,07% 0,19% 19,01% 8,90% 0,12% 0,01% 12,86% 15,06% 16,78% 100,00% 2008 33,29% 0,08% 18,77% 6,79% 0,17% 0,01% 14,81% 16,83% 9,25% 100,00% TCA (%) 5,90% -9,09% 2,77% -0,93% 7,16% 0,43% 4,97% 4,54% -5,55% 2,95%

1.065.859.084 1.611.178.944 7.423.001 748.370.156 350.380.759 4.880.763 270.421 506.156.879 592.993.007 660.440.343 3.928.756 908.405.801 328.381.137 8.056.329 278.658 716.720.189 814.739.642 447.901.946

Total do Corede Produo 3.936.774.413 4.839.591.402


Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009). Nota: Valores em reais (R$) de 2010.

Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009). Nota: Elaborada com base nos dados da Tabela 1.

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avaliao do creSciMento econMico reGional por Meio do valor adicional FiScal noS MunicpioS pertencenteS ao conSelHo reGional de deSenvolviMento da reGio da produo do eStado do rio Grande do Sul

Tabela 4 Evoluo e participao do vAF dos municpios do Corede Produo Rio Grande do Sul 2001/2008
Total do municpio Almirante Tamandar do Sul Camargo Carazinho Casca Chapada Ciraco Coqueiros do Sul Coxilha David Canabarro Ernestina Gentil Marau Mato Castelhano Muliterno Nova Alvorada Nova Boa Vista Passo Fundo Ponto Santo Antnio do Palma Santo Antnio do Planalto So Domingos do Sul Vanini Vila Maria Corede Produo Rio Grande do Sul
Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009). Nota: Valores em reais (R$) de 2010.

2001 40.857.944 55.986.681 457.283.748 119.947.287 139.150.092 39.061.199 37.476.671 69.166.291 33.778.943 37.752.550 28.577.100 708.824.939 34.165.133 8.458.764 62.620.880 20.880.965 1.755.888.083 89.227.500 33.291.955 46.813.095 24.109.803 21.420.448 72.034.342 3.936.774.413 112.242.219.456

2008 54.142.020 93.112.827 584.557.530 153.483.181 170.628.445 71.211.384 50.061.734 81.036.301 62.109.629 44.297.434 47.384.704 960.835.290 58.698.494 18.063.495 107.153.784 31.007.981 1.844.768.319 100.868.374 56.378.921 51.865.446 33.207.151 34.416.162 130.302.797 4.839.591.403 144.318.416.008

TCA (%) 4,02% 7,27% 3,51% 3,52% 2,91% 8,58% 4,14% 2,26% 8,70% 2,28% 7,22% 4,35% 7,73% 10,84% 7,67% 5,65% 0,71% 1,75% 7,53% 1,46% 4,57% 6,77% 8,47% 2,95% 3,59%

Peso 1,12% 1,92% 12,08% 3,17% 3,53% 1,47% 1,03% 1,67% 1,28% 0,92% 0,98% 19,85% 1,21% 0,37% 2,21% 0,64% 38,12% 2,08% 1,17% 1,08% 0,69% 0,72% 2,69% 100,00%

do VAF em 2001 e 2008, deixando em evidncia algumas dinmicas econmicas setoriais. Os setores de produo primria, indstria de transformao, indstria de montagem, comrcio atacadista e comrcio varejista cresceram a um ritmo maior que a mdia regional e, portanto, obtiveram um aumento de participao. Destaque para a produo primria, com um ganho de 6,22%, revelando a potencial vocao agrcola da regio. A indstria de montagem, mesmo com alta taxa de crescimento, tem ainda um baixo peso na formao do VAF regional. Esses indicadores deixam tambm em evidncia que o comrcio atacadista e varejista da regio ganhou competitividade no perodo e, portanto, contribuiu, em termos reais, em conjunto com 31,64% do VAF criado em 2008, para maior retorno do ICMS. 194

Os demais setores, por terem crescimento abaixo da mdia regional, perderam participao de mercado, destacando-se o setor de servios, que apresentou uma queda de 7,5 pontos percentuais, mostrando uma reduo de tamanho ou uma reestruturao na infraestrutura de transporte e comunicao regional. Dentro desse grupo, a indstria de transformao, embora tenha tido um bom desempenho no perodo, ficou, em 2008, com uma participao (18,77%) um pouco abaixo da observada em 2001. A Tabela 4 mostra a evoluo do VAF dos municpios do Corede Produo. Dos 23 municpios, apenas cinco Passo Fundo, Santo Antnio do Planalto, Ponto, Coxilha, Ernestina, e Chapada cresceram a um ritmo menor do que a mdia
Bahia anl. dados, Salvador, v. 22, n. 1, p.187-204, jan./mar. 2012

Marco antonio Montoya, eduardo BeliSrio FinaMore, nadia Mar BoGoni

Tabela 5 Participao no vAF setorial do Corede Produo, por municpio Rio Grande do Sul 2008
Municpios 2008 Almirante Tamandar do Sul Camargo Carazinho Casca Chapada Ciraco Coqueiros do Sul Coxilha David Canabarro Ernestina Gentil Marau Mato Castelhano Muliterno Nova Alvorada Nova Boa Vista Passo Fundo Ponto Santo Antnio do Palma Santo Antnio do Planalto So Domingos do Sul Vanini Vila Maria Corede Produo Rio Grande do Sul Municpios 2008 Almirante Tamandar do Sul Camargo Carazinho Casca Chapada Ciraco Coqueiros do Sul Coxilha David Canabarro Ernestina Gentil Marau Mato Castelhano Muliterno Nova Alvorada Nova Boa Vista Passo Fundo Ponto Santo Antnio do Palma Santo Antnio do Planalto So Domingos do Sul Vanini Vila Maria Corede Produo Rio Grande do Sul
Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009).

Produo primria 2,92% 5,22% 6,96% 5,46% 8,28% 3,93% 2,82% 4,69% 3,04% 2,21% 2,59% 13,60% 2,69% 1,04% 4,14% 1,52% 9,13% 5,36% 3,26% 2,57% 1,58% 1,83% 5,16% 100,00% 6,09% Indstria de acondicionamento

Indstria extrativa mineral

Indstria de transformao 0,24% 0,18%

Indstria de beneficiamento 0,41% 0,01% 17,77% 1,18% 0,39% 0,13% 0,06% 0,17% 0,13% 0,00% 0,01% 25,23% 1,87% 0,01% 0,11% 0,25% 51,57% 0,02% 0,02% 0,04% 0,11% 0,03% 0,48% 100,00% 4,59% Servios e outros 0,23% 0,39% 19,10% 1,77% 1,20% 0,37% 0,27% 0,32% 0,41% 0,43% 0,18% 12,83% 0,56% 0,08% 0,55% 0,16% 58,41% 0,71% 0,13% 0,35% 0,24% 0,28% 1,02% 100,00% 2,56%

Indstria de montagem

4,53% 17,93% 0,04%

9,60% 2,60% 0,59% 0,05% 0,02% -0,04%

35,38% 6,47% 0,10%

2,14%

0,18% 0,07% 0,06% 52,23% 0,01% 0,00% -0,01% 0,21%

0,60%

43,25% 0,14% 21,17% 0,38% 10,42% 100,00% 1,20% Comrcio atacadista 0,21% 0,48%

31,16% 0,09% 0,05% 0,18% 0,10% 0,10% 2,33% 100,00% 2,08% Comrcio varejista 0,12% 0,27% 16,76% 2,57% 1,29% 0,42% 0,10% 0,36% 0,82% 0,35% 0,24% 8,37% 0,14% 0,14% 0,55% 0,13% 65,17% 0,21% 0,14% 0,22% 0,38% 0,24% 1,00% 100,00% 3,78%

56,91%

0,54%

100,00% 0,19% Total 1,12% 1,92% 12,08% 3,17% 3,53% 1,47% 1,03% 1,67% 1,28% 0,92% 0,98% 19,85% 1,21% 0,37% 2,21% 0,64% 38,12% 2,08% 1,17% 1,08% 0,69% 0,72% 2,69% 100,00% 3,35%

0,02% 0,29% 21,18% 14,16% 0,04% 0,01% 0,02%

14,20% 1,12% 2,03% 0,27% 0,31% 0,14% 0,33% 0,44% 0,32% 8,21% 0,76% -0,03% 4,65% 0,26%

59,72% 4,56%

62,26% 1,21% 0,22% 0,74% 0,18% 0,09% 1,60%

100,00% 0,28%

100,00% 3,07%

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avaliao do creSciMento econMico reGional por Meio do valor adicional FiScal noS MunicpioS pertencenteS ao conSelHo reGional de deSenvolviMento da reGio da produo do eStado do rio Grande do Sul

regional, de 2,95% ao ano. Carazinho e Casca, produo de mquinas e implementos agrcolas, embora tenham apresentado desenvolvimento est concentrada em Marau (52,23% da produo superior ao da mdia regional, cresceram menos regional). No entanto, os dois municpios concendo que a mdia estadual, de 3,59% ao ano. Os tram em torno de 80% da produo regional desses municpios que obtiveram dois tipos de indstrias. melhores resultados no peA indstria de montagem, o vAF o principal componente rodo analisado foram Muembora ainda incipiente na para a distribuio do ICMS literno, David Canabarro, regio, mas com alta taxa arrecadado no estado do Rio Ciraco e Vila Maria. de crescimento, concentraGrande do Sul, que feito com A Tabela 5 revela a par-se nos municpios de Passo base no ndice de retorno do ICMS ticipao dos municpios no Fundo e Carazinho, ambos VAF setorial do Corede Produo. Fica claro que, com 92,30% da produo regional. em sua maioria, os municpios com maior popuOs comrcios atacadista e varejista concenlao possuem maior participao na criao de tram-se nos municpios de Passo Fundo, CaraVAF, com alternncia da liderana entre os muni- zinho e Marau, com, respectivamente, 63,72%, cpios de Passo Fundo, Marau e Carazinho. Ma- 15,48% e 8,29% dos negcios regionais. rau tem a maior participao nos setores de produo primria e da indstria de transformao. ndice de Retorno do ICMS nos municpios do Carazinho tem maior participao na indstria de Corede Produo Montagem. Nos demais setores, cabe a Passo Fundo a maior participao. Alm de permitir avaliar o desempenho econmico digna de ateno a distribuio industrial entre dos municpios, o VAF o principal componente os municpios de Marau e Passo Fundo. Enquanto para a distribuio do ICMS arrecadado no estado a indstria de beneficiamento, voltada ao benefi- do Rio Grande do Sul, que feito com base no ciamento da agropecuria (produtos alimentares e ndice de retorno do ICMS. Este disponibilizado leos vegetais) est concentrada em Passo Fun- pela Secretaria da Receita Estadual e contempla do (51,57% da produo regional), a indstria de pesos relativos sobre indicadores de qualidade transformao, com maior sofisticao, como a de vida, parmetros estruturais e indicadores de
Tabela 6 Clculo do ndice de retorno do ICMS, por variveis Rio Grande do Sul at 1998-2010
variveis At 1998 Valor Adicionado Fiscal (mdia dos dois ltimos anos) rea Populao Nmero de propriedades rurais Produtividade rural Participao fixa Inverso da taxa de evaso escolar Inverso do coeficiente de mortalidade infantil Programa de Integrao Tributria Inverso do VAF per capita
Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009).

Peso 1999 75,0% 7,0% 7,0% 5,0% 3,5% 1,67% 0,33% 0,33% 0,17% 0% 2000 75,0% 7,0% 7,0% 5,0% 3,5% 0,84% 0,66% 0,66% 0,34% 0% 2001 a 2009 75,0% 7,0% 7,0% 5,0% 3,5% 0% 1% 1% 0,5% 0% 2010 75,0% 7,0% 7,0% 5,0% 3,5% 0% 0,8% 0,8% 0,5% 0,4%

75,0% 7,0% 7,0% 5,0% 3,5% 2,5% 0% 0% 0% 0%

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renda, que vm se modificando ao longo do tempo, como mostra a Tabela 6. A Constituio federal (BRASIL, 1988) estabelece que 75% dos recursos arrecadados com ICMS ficam com os estado e 25% distribudo entre os municpios. Estabelece ainda que 75% dos recursos dos municpios sero distribudos com base no VAF e 25% conforme critrios estabelecidos pela legislao estadual. O primeiro grupo de variveis, com peso de 2,5%, inclui o Inverso da Evaso Escolar, Inverso da Mortalidade Infantil, Projeto Parceria e Inverso do Valor Adicionado per capita. A Lei n.o 11.038/97 estabeleceu uma progressividade para a substituio de uma parcela fixa (2,5%), anterior a 2001, pelos trs primeiros parmetros. A Lei n.o 12.868/07 criou o Programa de Integrao Tributria (PIT). A Lei n.o 13.028/08 revogou a distribuio dos recursos com base no Inverso da Evaso Escolar e no Inverso da Mortalidade Infantil e criou o Inverso do VAF per capita, com transio de 1/5 por ano, at alcanar 2% em 2013. O segundo grupo de variveis, com peso de 19%, chamado aqui de parmetros estruturais, inclui a rea do municpio, o tamanho da populao e o nmero de propriedades rurais. O terceiro grupo de variveis constitudo de indicadores de renda, incluindo a produtividade rural (peso de 3,5%) e o VAF, varivel mais importante com peso de 75%. Como visto anteriormente, o VAF corresponde diferena entre as sadas e as entradas de mercadorias e servios realizadas pelos contribuintes do ICMS em cada municpio, declaradas na Guia Informativa Anual. Para a anlise do ICMS, deve-se considerar que existe uma defasagem de dois anos nas informaes do ndice. Por exemplo, o ndice de retorno do ICMS de Marau, vlido para a repartio do ICMS estadual para o ano de 2010, elaborado com base nas variveis do ano de 2008, sendo o VAF calculado pela mdia de dois anos 2007 e 2008. As informaes de contribuio do ICMS so obtidas junto ao total de contribuintes ativos
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inscritos no Cadastro Geral do estado em 31 de dezembro de cada ano. Os contribuintes do ICMS classificam-se em trs categorias, conforme a faixa de faturamento anual por eles declarada, conforme mostra o Quadro 1.
Microempresa Empresa de pequeno porte Geral At At Acima de R$ 58.176,00 R$ 1.349.683,20 R$ 1.369.683,20

Quadro 1 Categorias de contribuintes do ICMS


Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009).

As fontes de dados das variveis utilizadas historicamente para a obteno do ndice so descritas a seguir: a) VAF Secretaria da Fazenda do estado: valores informados pelos contribuintes nas Guias Informativas Anuais; b) VAF per capita Secretaria da Fazenda do estado: razo entre o VAF e a populao; c) rea Secretaria da Agricultura e Abastecimento do estado: rea ocupada por cada municpio; d) rea calculada Secretaria da Agricultura e Abastecimento do estado: rea ocupada por cada municpio, ponderada segundo o Art. 1, III da Lei no 11.038/97; e) populao estimativa da FEE; f) propriedades rurais Instituto Nacional de Colonizao e Reforma Agrria (INCRA); g) produo rural Secretaria da Fazenda do estado: valores informados pelos contribuintes nas Guias Informativas Anuais; h) produtividade rural Secretaria da Fazenda do estado: razo entre a produo rural e a rea calculada; i) evaso escolar Secretaria da Educao do estado: percentual de abandono em relao ao total de matrculas no ensino fundamental do municpio; j) mortalidade infantil Secretaria da Sade e do Meio Ambiente do estado: 197

avaliao do creSciMento econMico reGional por Meio do valor adicional FiScal noS MunicpioS pertencenteS ao conSelHo reGional de deSenvolviMento da reGio da produo do eStado do rio Grande do Sul

nmero de bitos proporcional a cada 1.000 nascimentos; k) Programa de Integrao Tributria (PIT) Secretaria da Fazenda do estado: pontuao estabelecida pela Lei no 12.868/07; l) veculos em circulao posio no cadastro do Departamento Estadual de Trnsito (Detran) em 31 de dezembro de cada ano, conforme relatrio fornecido pela Companhia de Processamento de Dados do Estado do Rio Grande do Sul (Procergs). A Tabela 7 revela o ranking dos municpios do Corede Produo quanto ao VAF ordenado pela taxa de crescimento do ndice de retorno de ICMS no perodo de 2001 a 2008. Esse ndice revela o peso mdio dos indicadores de qualidade de vida,

parmetros estruturais e indicadores de renda, descritos anteriormente, e pondera a proporo do ICMS estadual que vai para as comunidades. O municpio de maior gerao de VAF Passo Fundo, seguido por Marau, Carazinho, Chapada, Casca, Vila Maria, Nova alvorada e Ponto. Verifica-se uma grande disperso nos resultados municipais com taxas de crescimento acumuladas entre 2001 e 2008 variando de 42,73% de crescimento, caso de Muliterno, a 14,89% de queda, caso de Passo Fundo. Marau teve um incremento de 5,63% na parcela de distribuio do ICMS estadual enquanto Carazinho teve um aumento de participao de 1,37%. Excetuando-se os trs maiores municpios, existe uma correlao negativa entre peso do municpio e taxa de crescimento, ou seja, quanto

Tabela 7 Ranking dos municpios do Corede Produo Rio Grande do Sul 2001-2008
vAF (R$) Municpios Muliterno Gentil Ciraco Santo Antonio do Palma Nova Alvorada Camargo Vila Maria Vanini David Canabarro Coqueiros do Sul Marau Santo Antonio do Planalto Coxilha So Domingos do Sul Mato Castelhano Carazinho Ernestina Casca Nova Boa Vista Ponto Chapada Alm. Tamandar do Sul Passo Fundo Total Corede
Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009). Nota: VAF em reais a preos constantes de 2010.

ndice de retorno do ICMS 2001 0,021 0,039 0,056 0,048 0,076 0,075 0,086 0,041 0,055 0,052 0,522 0,051 0,075 0,046 0,051 0,380 0,053 0,124 0,041 0,088 0,145 0,054 1,329 3,508 2008 0,030 0,050 0,071 0,059 0,089 0,089 0,100 0,048 0,060 0,055 0,552 0,054 0,077 0,047 0,052 0,385 0,053 0,124 0,041 0,088 0,141 0,053 1,132 3,450 Evoluo 42,73% 29,19% 26,02% 23,03% 18,11% 17,92% 16,89% 15,80% 7,82% 6,21% 5,63% 4,68% 3,71% 2,44% 1,65% 1,37% 1,19% 0,04% -0,20% -0,43% -3,10% -3,24% -14,84% -1,71%

ordem 2008 23 18 11 14 7 9 6 20 12 17 2 16 10 21 13 3 19 5 22 8 4 15 1 18.063.494,99 47.384.704,01 71.211.384,10 56.378.920,82 107.153.784,24 93.112.827,17 130.302.796,89 34.416.161,57 62.109.628,79 50.061.734,03 960.835.289,90 51.865.446,18 81.036.300,63 33.207.151,29 58.698.494,33 584.557.530,40 44.297.434,04 153.483.180,51 31.007.980,85 100.868.373,72 170.628.445,17 54.142.020,18 1.844.768.318,85 4.839.591.402,68

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Tabela 8 Componentes da Apurao do ndice do Corede Produo, por municpio Rio Grande do Sul 2001
Municpios Alm. Tamandar do Sul Camargo Carazinho Casca Chapada Ciraco Coqueiros do Sul Coxilha David Canabarro Ernestina Gentil Marau Mato Castelhano Muliterno Nova Alvorada Nova Boa Vista Passo Fundo Ponto Santo Antonio do Palma Santo Antonio do Planalto So Domingos do Sul Vanini Vila Maria Total Corede Total estado Populao 2.259 2.485 58.161 8.445 9.677 5.174 2.678 2.979 4.742 3.077 1.747 29.035 2.483 1.765 2.764 2.200 171.013 3.863 2.194 1.997 2.847 1.881 4.177 327.643 10.290.192 rea 265,02 137,39 665,94 240,19 686,30 295,93 277,27 422,33 178,37 237,24 184,18 646,50 247,15 109,50 148,10 95,00 761,10 505,11 123,22 204,36 82,10 62,49 183,00 6.757,79 269.660,11 Propried. rural 517 643 764 1.545 2.201 1.014 697 548 1.139 832 343 2.041 587 352 637 590 1.883 683 462 408 402 312 837 19.437 577.170 Mort. infantil 54,05 22,41 19,23 16,95 18,87 90,91 33,86 62,50 50,00 14,47 25,64 83,33 45,45 45,45 36,36 619,48 7.189,70 Evaso escolar 0,50 4,50 0,40 0,90 2,30 3,40 1,80 1,30 3,70 0,50 19,30 1.012,80 PIT Prod. prim. 26.892.706,18 51.303.486,47 89.812.708,96 49.993.112,69 105.951.026,34 32.218.185,01 33.544.339,46 58.326.794,82 26.703.044,35 32.522.368,54 27.387.363,57 116.025.295,11 28.384.039,45 7.651.939,06 44.065.086,09 14.870.332,49 103.817.590,97 70.500.922,60 27.644.231,01 30.483.448,66 16.519.507,58 18.474.123,73 52.767.430,56 1.065.859.083,70 17.139.290.196,05 Prt. Prim. 101.474,25 373.415,00 134.866,07 208.139,86 154.380,05 108.870,97 120.980,77 138.107,15 149.705,92 137.086,36 148.698,90 179.466,81 114.845,40 69.880,72 297.536,03 156.529,82 136.404,67 139.575,38 224.348,57 149.165,44 201.212,03 295.633,28 288.346,61 157.723,03 63.558,86

Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009). Nota: Valores em reais (R$) deflacionados para 2010.

menor o municpio maior a taxa de crescimento na participao do ICMS estadual. No entanto, esta correlao muito baixa, vlida para apenas 10% dos casos. Por exemplo, existem municpios de mesmo peso, como Gentil (0,50), Mato Castelhano (0,51) e Almirante Tamandar do Sul (0,53), que tiveram taxas de crescimento de 29,19%, 1,65%, e -3,24% respectivamente. As Tabelas 8 e 9 mostram os dados dos componentes da apurao do ndice de Retorno do ICMS dos municpios do Corede Produo para os anos de 2001 e 2008. Cabe dizer que esses valores iro formar o ndice de dois anos adiante, ou seja, de 2003 e de 2010. Uma varivel importante para a formao desse ndice a populao. Os municpios que mais cresceram no perodo foram Coqueiros do Sul, Marau e Passo Fundo, com um incremento populacional de 18,19%, 17,99% e 9,26%,
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respectivamente. J Mato Castelhano, Muliterno, Nova Alvorada, Santo Antonio do Planalto e Vanini tiveram um crescimento populacional acima da mdia estadual. Outra varivel o nmero de propriedades rurais. O municpio onde mais aumentou o nmero de propriedades rurais no perodo analisado foi Ponto, um crescimento de 71%, seguido por So Domingos do Sul (35,82%) e Muliterno (33,24%). Na mdia geral, houve um aumento de 17,08% no nmero de propriedades na Regio da Produo, que passou de 19.437 em 2001, para 22.757 em 2008. A mortalidade infantil e a evaso escolar so novas variveis que fazem parte do ndice global. De modo geral, a mortalidade e a evaso escolar diminuram nos municpios do Corede Produo, bem como a participao dessa varivel na composio do ndice global, pois leva em considerao 199

avaliao do creSciMento econMico reGional por Meio do valor adicional FiScal noS MunicpioS pertencenteS ao conSelHo reGional de deSenvolviMento da reGio da produo do eStado do rio Grande do Sul

Tabela 9 Componentes da Apurao do ndice do Corede Produo, por municpio Rio Grande do Sul 2008
Municpios Alm. Tamandar do Sul Camargo Carazinho Casca Chapada Ciraco Coqueiros do Sul Coxilha David Canabarro Ernestina Gentil Marau Mato Castelhano Muliterno Nova Alvorada Nova Boa Vista Passo Fundo Ponto Santo Antonio do Palma Santo Antonio do Planalto So Domingos do Sul Vanini Vila Maria Total Corede Total estado Populao 2.328 2.483 59.081 8.507 9.544 5.058 3.165 3.025 4.763 3.071 1.605 34.257 2.649 1.899 3.080 2.101 185.147 3.971 2.247 2.091 2.909 2.003 4.216 349.200 10.727.937 rea 265,02 137,39 665,94 240,19 686,30 295,93 277,27 422,33 178,37 237,24 184,18 646,50 247,15 109,50 148,10 95,00 761,10 505,11 123,22 204,36 82,10 62,49 183,00 6.757,79 269.747,25 Prop. rural 478 699 927 1.818 2.384 1.204 900 674 1.192 898 419 2.241 702 469 709 635 2.160 1.173 578 523 546 393 1.035 22.757 645.649 Mort. infantil 9,30 17,20 6,90 25,60 6,30 20,80 86,10 3.542,90 Evaso escolar 0,10 0,10 0,40 0,30 3,60 1,50 6,00 438,60 PIT. 4 14 63 4 4 14 28 50 48 27 4 4 17 4 7 21 4 4 80 4 14 4 423 8.189 Prod. prim. 47.042.127,03 84.062.010,80 112.122.295,20 87.935.126,42 133.475.113,34 63.298.166,57 45.451.729,40 75.507.725,90 49.031.311,00 35.686.244,16 41.740.676,77 219.063.218,00 43.374.262,10 16.752.791,27 66.637.160,67 24.565.235,33 147.027.695,64 86.423.924,20 52.586.820,84 41.478.966,50 25.519.839,21 29.475.400,73 82.921.102,74 1.611.178.943,83 26.460.789.561,08 Prt. Prim. 177.504,06 611.849,56 168.366,96 366.106,53 194.485,08 213.895,74 163.925,88 178.788,45 274.885,41 150.422,54 226.629,80 338.844,88 175.497,72 152.993,53 449.947,07 258.581,42 193.177,89 171.099,21 426.771,80 202.970,08 310.838,48 471.681,88 453.120,78 238.418,02 98.094,75

Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009). Nota: Valores em reais (R$) deflacionados para 2010.

o inverso do percentual de abandono em relao ao total de matrculas no ensino fundamental do municpio e o inverso do nmero de bitos proporcional a cada 1.000 nascimentos. Assim, quanto melhor o indicador para o municpio menor o volume de recursos distribudo. A lgica da lei enviar recursos para os municpios em condies mais precrias. O Programa de Integrao Tributria, antigo Projeto Parceria, no teve registros para o ano de 2001. Em 2003, obteve 423, num total de 8.189 para todos os municpios gachos. Ou seja, 5,89% do total do estado, peso maior do que o do ndice, que foi de 3,45%. Quanto produtividade rural regional, 150% superior mdia estadual. A produtividade por quilmetro quadrado de rea da Regio da Produo foi de R$ 238.418,02 em 2008, enquanto a mdia estadual foi de R$ 98.094,75. Os municpios, de 200

modo geral, apresentaram taxas de crescimento diferenciadas; 15 municpios registraram aumento de produtividade superior a 50%. Destaque para os municpios de Muliterno, que obteve um aumento de 118,94% no perodo, seguido por Ciraco (crescimento de 96,47%) e Santo Antonio do Palma (incremento de 90,23%). O municpio recordista em produtividade Camargo, que teve uma produo valorada em R$ 611.849,56 por quilmetro quadrado. Por fim, a Tabela 10 mostra o VAF dos municpios do Corede Produo para os anos de 2001 e 2008, bem como a variao percentual ocorrida no perodo, assim como a taxa de crescimento anual. Dos 23 municpios da regio, 16 apresentaram uma taxa de crescimento do VAF per capita maior do que a taxa de crescimento mdio estadual, que foi de 2,90% ao ano, 5 tiverem um crescimento positivo
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Marco antonio Montoya, eduardo BeliSrio FinaMore, nadia Mar BoGoni

Tabela 10 vAF per capita, variao total e variao anual do Corede Produo, por municpio Rio Grande do Sul 2001/2008
Municpios Alm. Tamandar do Sul Camargo Carazinho Casca Chapada Ciraco Coqueiros do Sul Coxilha David Canabarro Ernestina Gentil Marau Mato Castelhano Muliterno Nova Alvorada Nova Boa Vista Passo Fundo Ponto Santo Antonio do Palma Santo Antonio do Planalto So Domingos do Sul Vanini Vila Maria Total Corede Total Estado 2001 18.086,74 22.529,85 7.862,38 14.203,35 14.379,47 7.549,52 13.994,28 23.217,96 7.123,35 12.269,27 16.357,81 24.412,78 13.759,62 4.792,50 22.655,89 9.491,35 10.267,57 23.097,98 15.174,09 23.441,71 8.468,49 11.387,80 17.245,47 12.015,44 10.979,19 2008 23.256,88 37.500,13 9.894,17 18.041,99 17.878,09 14.078,96 15.817,29 26.788,86 13.040,02 14.424,43 29.523,18 28.047,85 22.158,74 9.512,11 34.790,19 14.758,68 9.963,80 25.401,25 25.090,75 24.804,13 11.415,31 17.182,31 30.906,74 13.859,08 13.452,58 variao 2001/2008 28,59% 66,45% 25,84% 27,03% 24,33% 86,49% 13,03% 15,38% 83,06% 17,57% 80,48% 14,89% 61,04% 98,48% 53,56% 55,50% -2,96% 9,97% 65,35% 5,81% 34,80% 50,88% 79,22% 15,34% 22,53% TCA% 3,59% 7,28% 3,28% 3,42% 3,11% 8,90% 1,75% 2,04% 8,64% 2,31% 8,44% 1,98% 6,81% 9,79% 6,13% 6,31% -0,43% 1,36% 7,18% 0,81% 4,27% 5,88% 8,33% 2,04% 2,90%

Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009). Nota: Valores em reais (R$) deflacionados para 2010.

e abaixo da mdia estadual, e 1 teve reduo do VAF per capita. Este foi Passo Fundo, que tambm possui o terceiro pior indicador da regio, perdendo somente para Carazinho e Muliterno. Este ltimo, o municpio mais pobre da regio, foi, no entanto, o que apresentou a maior taxa de crescimento (9,79% ao ano), praticamente dobrando o VAF per capita, em termos reais, no perodo analisado. Outros municpios com altas taxas de crescimento nesse indicador foram Ciraco, David Canabarro, Gentil. Vila Maria, Camargo e Santo Antonio do Palma, todos com crescimento acima de 7% ao ano. Ou seja, eles dobram o VAF per capita a cada 10 anos. A Tabela 11 revela o peso de cada componente na formao do ndice de retorno do ICMS para os municpios do Corede Produo para o ano de 2010. O Grfico 1 mostra a distribuio desses componentes para o Corede Produo. Verifica-se que
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o VAF regional possui um peso de 72,37% do ndice de Retorno Regional, que foi de 3,45 em 2010. Esse ndice de retorno indica o percentual do ICMS do estado repassado regio que possui 3,26% da populao estadual. O Grfico 2 mostra a evoluo do ndice de Retorno do ICMS entre os anos de 2003 a 2010. Verifica-se, no ano de 2007, a interrupo da trajetria de crescimento observada nos anos precedentes, causada pela seca que assolou o estado em 2005. Desde ento, mesmo com a recuperao da economia e a volta do crescimento, o ndice no retornou aos patamares anteriores. Essas observaes, associadas percepo das dinmicas que as envolvem, revelam-se importantes para traarem-se polticas que promovam a diminuio das desigualdades regionais e acelerem o crescimento da economia. 201

avaliao do creSciMento econMico reGional por Meio do valor adicional FiScal noS MunicpioS pertencenteS ao conSelHo reGional de deSenvolviMento da reGio da produo do eStado do rio Grande do Sul

Tabela 11 Peso dos componentes no ndice de Retorno de ICMS do Corede Produo, por municpio Rio Grande do Sul 2010
Municpios Alm. Tamandar do Sul Camargo Carazinho Casca Chapada Ciraco Coqueiros do Sul Coxilha David Canabarro Ernestina Gentil Marau Mato Castelhano Muliterno Nova Alvorada Nova Boa Vista Passo Fundo Ponto Santo Antonio do Palma Santo Antonio do Planalto So Domingos do Sul Vanini Vila Maria Total Corede Total estado vAF 54,12% 54,41% 80,22% 63,47% 60,81% 51,09% 46,48% 57,42% 49,07% 44,07% 51,34% 86,77% 55,01% 32,21% 63,30% 39,63% 85,13% 61,17% 46,86% 47,22% 44,36% 36,38% 61,67% 72,34% 75,00% Produto prim. 13,37% 27,36% 1,73% 11,65% 5,48% 11,99% 11,85% 9,16% 18,26% 11,17% 17,89% 2,43% 13,31% 20,38% 19,97% 25,30% 0,68% 7,73% 28,90% 14,94% 26,36% 39,00% 17,91% 7,28% 3,50% Pop. 2,89% 1,83% 10,02% 4,46% 4,43% 4,67% 3,77% 2,55% 5,21% 3,75% 2,08% 4,05% 3,31% 4,16% 2,25% 3,38% 10,67% 2,95% 2,50% 2,53% 4,06% 2,73% 2,74% 6,61% 7,00% rea 12,81% 3,94% 4,40% 4,90% 12,41% 10,64% 12,86% 13,89% 7,60% 12,96% 9,32% 3,09% 13,03% 9,56% 4,22% 5,96% 1,72% 14,88% 5,35% 9,65% 4,47% 3,31% 4,64% 5,05% 7,00% No prop. 7,04% 6,11% 1,87% 11,31% 13,14% 13,19% 12,72% 6,75% 15,47% 13,02% 6,46% 3,15% 10,40% 12,21% 6,15% 12,14% 1,48% 10,35% 7,65% 7,52% 9,05% 6,35% 7,99% 5,11% 5,00% Mort. Infantil 5,10% 3,03% 0,08% 2,16% 1,91% 3,80% 4,90% 3,47% 0,26% 5,03% 5,34% 0,07% 0,23% 9,02% 3,01% 6,63% 0,04% 0,15% 4,59% 4,99% 5,74% 5,60% 2,68% 1,37% 0,80% Evaso escolar 3,61% 2,14% 0,49% 1,52% 1,35% 2,68% 3,46% 2,45% 3,18% 3,55% 3,78% 0,34% 3,63% 6,38% 0,59% 4,68% 0,11% 2,16% 3,24% 3,52% 4,06% 3,96% 1,89% 1,21% 0,80% PIT 0,46% 0,96% 1,00% 0,20% 0,17% 1,21% 3,12% 3,95% 0,00% 5,49% 3,28% 0,04% 0,47% 3,49% 0,27% 1,05% 0,11% 0,28% 0,42% 9,07% 0,52% 1,78% 0,24% 0,75% 0,50% vAF pc 0,60% 0,22% 0,19% 0,33% 0,29% 0,74% 0,85% 0,35% 0,94% 0,95% 0,50% 0,05% 0,64% 2,59% 0,24% 1,23% 0,06% 0,33% 0,50% 0,55% 1,38% 0,89% 0,24% 0,28% 0,40% I. ret. 0,0526 0,0886 0,3847 0,1245 0,1406 0,0707 0,0548 0,0773 0,0597 0,0534 0,0502 0,5516 0,0523 0,0298 0,0893 0,0405 1,1317 0,0877 0,0585 0,0538 0,0467 0,0479 0,1003 3,4474 100,00

Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009). Nota: Valores em reais (R$) deflacionados para 2010.

Mort. infantil (1,37%) Prop. (5,11%) rea (5,05%) POP (6,61%)

Evas. esc. (1,21%) PIT (0,75%) VAF pc (0,28%)

ndice de retorno
3,8000 3,7000 3,6000 3,5000 3,4000 3,3000 3,2000 3,1000 3,0000 2,9000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Pr. Prim. (7,28%)

VAF (72,34%)

3,5073 3,5450 3,6488 3,7561 3,4565 3,2461 3,3501 3,4474

Grfico 1 Peso mdio dos componentes de apurao do ndice de Retorno de ICMS no Corede Produo Rio Grande do Sul 2010
Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009).

Grfico 2 Evoluo do ndice de Retorno de ICMS no Corede Produo Rio Grande do Sul 2003-2010
Fonte: Rio Grande do Sul, Secretaria da Fazenda (2009).

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Marco antonio Montoya, eduardo BeliSrio FinaMore, nadia Mar BoGoni

CoNCLuSo Este artigo objetivou avaliar a dinmica de crescimento econmico, mediante uma avaliao setorial desagregada com a utilizao do VAF, contemplando os municpios pertencentes ao Corede Produo, localizado no estado do Rio Grande do Sul. Para tanto, utilizou-se pesquisa descritiva, com abordagem quantitativa e corte seccional. A anlise realizada foi possvel com a constatao do VAF, por setor, do Corede Produo e do Rio Grande do Sul, respectivamente. Entre 2001 e 2008, o VAF aumentou 22,93%, passando de R$ 3,93 bilhes para R$ 4,83 bilhes. O ritmo de crescimento do VAF do Rio Grande do Sul foi de 3,59% ao ano, enquanto o Corede Produo cresceu a um ritmo de 2,95% ao ano. Se permanecerem esses ritmos de crescimento, o VAF do Corede Produo dobrar a cada 23 anos e o do RS, a cada 19 anos. Os setores de produo primria indstria de transformao, indstria de montagem, comrcio atacadista e comrcio varejista cresceram a um ritmo maior que a mdia regional e, portanto, obtiveram um aumento de participao. Destaque para a produo primria com um ganho de 6,22%, revelando a potencial vocao agrcola da regio. A indstria de montagem, mesmo com alta taxa de crescimento, tem ainda um baixo peso na formao do VAF regional. Esses indicadores evidenciam tambm que o comrcio atacadista e varejista da regio ganhou competitividade no perodo e, portanto, contribuiu, em termos reais e em conjunto, com 31,64% do VAF criado em 2008, para o maior retorno do ICMS. A anlise da participao do VAF regional no ndice de retorno de ICMS possibilitou constatar-se que esse possui um peso de 72,37% do ndice de Retorno Regional, que foi de 3,45 em 2010. Esse ndice indica o percentual do ICMS do estado repassado regio, que possui 3,26% da populao estadual. Para melhorar a gesto municipal, sugerem-se as seguintes polticas: a) elaborar e aplicar novos programas que aumentem a arrecadao
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do municpio; b) fazer parcerias com instituies pblicas e privadas que aumentem os recursos, a eficcia e a eficincia das polticas pblicas locais; c) desenvolver o potencial prprio da localidade, identificando vocaes e explorando as vantagens comparativas locais; d) estimular a criao de micro e pequenas empresas na localidade; e) criar ambientes atrativos para investimentos externos, atraindo capitais e empresas para a localidade; f) desenvolver o capital humano e o capital social da localidade, criando ambientes favorveis ao crescimento econmico sustentado e ao desenvolvimento humano e social sustentvel; g) estimular o voluntariado e a atuao pblica de organizaes da sociedade civil; h) elaborar e aplicar novos programas setoriais, sobretudo na rea social e nas reas de gerao de ocupao e renda e de conservao dinmica do meio ambiente; i) combater a pobreza e a excluso social por meio de estratgias inovadoras, focalizadas, flexveis e sinrgicas que, por exemplo, reduzam o analfabetismo e o insucesso escolar, a mortalidade materno-infantil e a desnutrio de gestantes, crianas e jovens; j) elaborar e implementar novas estratgias de desenvolvimento integradas e sustentveis; k) introduzir inovaes no processo democrtico, para torn-lo cada vez mais direto e participativo.

REFERNCIAS
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Artigo recebido em 13 de dezembro de 2011 e aprovado em 1 de maro de 2012.

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BAhIA ANlISE & DADOS

Trajetria recente dos gastos sociais e da pobreza no estado da Bahia: consideraes para o perodo de 2003-2009
Anderson da Silva Rodrigues* Christiane Luci Bezerra Alves** Evnio Mascarenhas Paulo***
* Doutorando em Desenvolvimento e Meio Ambiente e mestre em Economia pela Universidade Federal do Cear (UFC). Professor Adjunto do Departamento de Economia da Universidade Regional do Cariri (Urca). anderson_rodrigues750@hotmail. com ** Doutoranda em Desenvolvimento e Meio Ambiente pela Universidade Federal do Cear (UFC), mestre em Economia pela Universidade Federal da Paraba, (UFPB). Professora Adjunta do Departamento de Economia da Universidade Regional do Cariri (Urca). chrisluci@gmail.com *** Bolsista de Iniciao Cientfica do Programa Institucional de Bolsas de Iniciao Cientfica (PIBIC)/ Conselho Nacional de Desenvolvimento Cientfico e Tecnolgico (CNPq)/Urca.

Resumo A Constituio Federal de 1988 representou significativo avano rumo universalizao de direitos sociais, mediante expressiva alterao da interveno social do Estado. O avano rumo focalizao dos gastos sociais para aumentar-lhes a eficincia no atendimento aos no pobres do pas vai se consubstanciando por meio dos programas de transferncia de renda (PTR) direta, caractersticos dos anos 1990 e 2000. Neste trabalho, recorre-se ao entendimento da participao da Bahia nos gastos com PTR/assistncia social. Os dados demonstram que a Bahia contribuiu sensivelmente para a reduo na pobreza e extrema pobreza do pas. Verifica-se ainda a significativa ampliao do gasto social Federal no estado nos anos 2000, e o carter de complementaridade entre gastos pblicos sociais nos mbitos federal e estadual. Palavras-chave: Gastos sociais. Bahia. Programas de transferncia de renda. Abstract The Federal Constitution of 1988 represented a significant advance towards universal social rights, by a major change in the social intervention of the state. Progress towards targeting on social spending in order to increase their efficiency in meeting the country's poor necessity is being consolidated through direct income transfer programs (NTPs), characteristic of the years 1990 and 2000. In this work we resort to the understanding of Bahia state participation in PTR/social assistance spending. The data show that Bahia has contributed significantly to reducing poverty and extreme poverty in the country. There is still a significant expansion of federal social spending in the state in 2000, and the complementarity between public social spending at the federal and state levels. Keywords: Social spending. Bahia. Income transfer programs.

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traJetria recente doS GaStoS SociaiS e da poBreza no eStado da BaHia: conSideraeS para o perodo de 2003-2009

atendimento de demandas sociais mnimas, dando-lhes, desse modo, possibilidades de interao As distores na distribuio de renda e a neces- econmica e social no mercado. sidade de atendimento das crescentes demandas O gasto pblico seria, nesse sentido, um [...] sociais so componentes elemento importante para a de um grande desafio para A criao do Ministrio do gerao de bens e servios os que esto envolvidos na Desenvolvimento Social e Combate sociais que se situam no rol gesto pblica, principaldas responsabilidades do Fome, em 2004, certamente mente no momento em que significou um dos elementos mais poder pblico, compondo se discute, ao mesmo tempo, o ncleo central dos atuais representativos da evoluo dos no cenrio nacional, eficinsistemas de proteo sogastos sociais no Brasil cia na alocao dos recursos cial dos Estados modernos pblicos, equilbrio fiscal, qualidade de vida e bem- (CASTRO; CARDOSO JR., 2006, p. 7). Contudo, -estar do cidado. a magnitude das demandas sociais, os interesses Tais componentes podem ser considerados envolvidos e a competio por recursos limitados como caractersticos dos processos sociais de pro- torna inexorvel a definio de prioridades. duo que, em razo de sua natureza econmica, O processo de globalizao e o surgimento de so socialmente excludentes. Logo, parte conside- leis que impuseram maior transparncia na presrvel dos indivduos no consegue (ou no pode) tao das contas pblicas, alm de restries de interagir adequadamente no mercado seja como polticas macroeconmicas, associados maior empregado (por causa da baixa qualificao, que necessidade de uso eficiente de recursos pblicos, implica em desemprego e padres reduzidos de re- so temas que alcanaram notvel participao nas munerao), seja como empregador no mercado de discusses referentes s boas prticas de gesto bens e servios (em virtude da inacessibilidade aos fiscal. Isso, associado aos histricos dilemas somercados de crdito e da baixa produtividade), ou ciais brasileiros, oriundos de barreiras, como a desimesmo como consumidor (por falta de renda), como gualdade de renda, que impedem as camadas mais lembram Filgueiras e Gonalves (2007). Em todas podres de atenderem suas demandas bsicas, teria as dimenses, a pobreza, associada fundamental- contribudo para a intensificao de investimentos mente concentrao de renda, desestimularia e em polticas de proteo, assistncia e desenvolvireduziria o potencial de crescimento da economia, mento social no final da dcada de 1990 e incio dos impedindo maiores taxas de crescimento. anos 2000 (RIBEIRO, 2008). Desse modo, os evidentes nveis de vulnerabiA criao do Ministrio do Desenvolvimento lidade econmica e social de substancial parte da Social e Combate Fome (MDS), em 2004, certapopulao encontram seu principal determinante mente significou um dos elementos mais represenna estrutura histrica da desigualdade brasileira, tativos da evoluo dos gastos sociais no Brasil. A refletida numa perversa desigualdade na distri- formulao do ministrio possibilitou uma expanso buio da renda e das oportunidades de incluso substantiva da cobertura de servios e da rede de econmica e social, como concluem Barros, Hen- proteo social, ao centralizar o conjunto dos proriques e Mendona (2001). Nesse cenrio, as po- gramas sociais de carter assistencial. Como isso, lticas governamentais na esfera social teriam o mecanismos de assistncia social, como o Bolsa propsito de se constiturem como uma alternativa Escola, Bolsa Alimentao, Carto Alimentao de enfretamento pobreza, ao garantir recursos e o Auxlio Gs, foram unificados em um nico, o s famlias mais pobres que lhes permitissem o Programa Bolsa Famlia (PBF), que passou a ser INTRoDuo 206
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anderSon da Silva rodriGueS, cHriStiane luci Bezerra alveS, evnio MaScarenHaS paulo

distribudo segundo a concepo de que o [...] be- Latina, Programa das Naes Unidas para Desenneficirio tem a autonomia para definir como melhor volvimento e Organizao Internacional do Trabautilizar o benefcio por saber quais so suas neces- lho (2008), o estado ocupa o 19 lugar (0,742) no sidade mais urgentes, conforme Santana (2007, ranking brasileiro do ndice de Desenvolvimenp. 3). Segundo relatrio do to Humano (IDH), mesma ncleo de acompanhamento posio ocupada quando Segundo relatrio do ncleo de do governo federal, o Bolsa considerada a taxa de analacompanhamento do governo Famlia constitui-se no maior fabetismo (15,39%); a mortafederal, o Bolsa Famlia constituiprograma de transferncia lidade infantil a stima pior se no maior programa de de renda do mundo, sendo do pas (INSTITUTO BRASItransferncia de renda do mundo um ponto de convergncia e LEIRO DE GEOGRAFIA E articulao de aes setoriais e por vezes fragmen- ESTATSTICA, 2010). Ademais, segundo o censo tadas nas reas de educao, sade, combate 2010, o quarto estado mais populoso do Brasil fome e desenvolvimento social. (14.016.906 hab), apresentando, por conseguinte, Nos ltimos anos, tm-se ampliado considera- notvel participao nos gastos com programas de velmente as despesas assistenciais na forma de transferncia de renda e assistncia social. Desprogramas de transferncia de renda direta (PTR), se modo, esta investigao busca dimensionar e que atenderiam, simultaneamente, ao critrio da fo- analisar os gastos do governo federal em reas calizao, ao definir parmetros de insero basea- sociais na Bahia, procurando definir sua trajetria dos na insuficincia de renda, bem como a presen- e determinantes entre 2003 e 2009. A anlise a de condicionalidades (critrios de permanncia complementada por dados que registram as desno programa), promovendo a ampliao da prote- pesas sociais realizadas na esfera estadual. o e o desenvolvimento social. No entanto, a amOs aspectos conceituais e metodolgicos so pliao dos gastos com transferncia de renda no tratados em seo especfica, a seguir, na qual so contributivos tem fomentado discusses acerca da caracterizados os dados utilizados na pesquisa. A amplitude e da eficincia dos investimentos sociais. construo da poltica social no Brasil entre as dDesse modo, analisam-se tais gastos para cadas de 1980 e 1990 discutida na seo seguinavaliar se contemplam a gerao de uma infra- te e os aspectos da poltica social no governo Lula, estrutura capaz de promover o desenvolvimento bem como a evoluo dos gastos sociais no estado social, ou seja, se esses gastos traduzem-se em da Bahia esto analisados na seo subsequente. programas e aes de transferncia de renda, segurana alimentar e nutricional, assistncia social e incluso produtiva, capazes de contribuir para a ASPECToS CoNCEITuAIS E emancipao das famlias, ou se tm uma percep- METoDoLGICoS o meramente assistencialista. O estado da Bahia reproduz os histricos pa- A anlise do comportamento do gasto social enrmetros de pobreza e desigualdade caractersti- contra restries tanto na diversidade conceitual cos da regio Nordeste (a qual concentra o maior quanto metodolgica. Isto porque o conceito pode nmero de pessoas abaixo da linha de pobreza mudar conforme se modificam, ao longo do tempo, e extrema pobreza do pas). Apesar de ter uma o rol das necessidades mais prementes da populaeconomia robusta e diversificada, acumula indi- o. Como exemplo, cita-se a incluso da Despesa cadores sociais entre os piores do pas. Segundo com Desporto e Lazer como categoria da Despesa relatrio da Comisso Econmica para Amrica por Funo somente a partir de 2003. A maioria dos
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estudos define gasto social elencando um conjun- previdencirios (penses e aposentadorias) e asto de reas de interesse social, classificao esta sistenciais (assistncia mdica e social, auxlio fortemente condicionada por juzo de valor e pela creche, entre outros) pagos a servidores pblicos, disponibilidade de informaes. diludos em cada um dos rgos da estrutura dos Assim, adotou-se nesPoderes Legislativo, Judicite trabalho a conceituao importante salientar que o IGP rio e Executivo. de Fernandes (2000), que um ndice afetado pelas flutuaes Para a classificao dos j vem sendo utilizada pelo da taxa de cmbio devido ao peso gastos sociais foi utilizada a Instituto de Pesquisa Ecodiscriminao funcional da dos bens tradeables no ndice nmica Aplicada (IPEA), despesa, que permite visuasegundo a qual o Gasto Pblico Social (GPS) lizar os dispndios por rea de ao governamencompreende os recursos financeiros brutos em- tal. Sua finalidade bsica mostrar as realizaes pregados pelo setor pblico (trs esferas de go- do governo e o resultado final de seu trabalho em verno) no atendimento das necessidades e direi- prol da sociedade. Para o presente trabalho, contos sociais, englobando o pagamento dos custos sideram-se como gasto social as despesas gode bens e servios (inclusive bens de capital) e vernamentais nas seguintes funes: Assistncia transferncias, sem deduzir o valor de recupe- Social, Previdncia Social, Trabalho, Educao, rao (depreciao e amortizao dos investi- Cultura, Direitos da Cidadania, Urbanismo, Habimentos em estoque, ou recuperao do principal tao, Saneamento e Desporto e Lazer. de emprstimos anteriormente concedidos). De Os dados so apresentados em valores reais modo a possibilitar a anlise com maior amplitude deflacionados pelo IGP-DI, ano base 2010. A esdo montante da despesa social e permitir com- colha do referido deflator baseia-se nos seguintes paraes entre esferas de governo, sero consi- argumentos: derados, no mbito do presente artigo, os gastos a) as sries de despesas anuais por funes, 1 sociais das esferas federal e estadual . fornecidas pela base de dados da Secretaria Em relao escolha da classificao a ser do Tesouro Nacional utilizam esse deflator, utilizada, poder-se-ia questionar a viabilidade de bem como os dados referentes ao PIB real investigao dos gastos por rgo setorial (aborfornecido pelo sistema Ipeadata; dagem institucional). Neste sentido, Fernandes b) o mais utilizado para deflao de agrega(2000) aponta importantes restries dessa abordos macroeconmicos e relativo s finanas dagem, a saber: atribuiria parte dos dispndios pblicas, em virtude das contribuies soem sade (funcionamento de hospitais de ensino ciais e do fato de os impostos que financiam e residncia mdica) ao Ministrio da Educao; a rea social incidirem sobre todos os sesubestimaria os gastos relativos a projetos de satores e no apenas sobre os produtores de neamento bsico, por se inserirem em diversos rbens de consumo final. gos dos Ministrios da Sade, do Meio Ambiente importante salientar que o IGP um ndice e do Planejamento e Oramento; impossibilitaria a afetado pelas flutuaes da taxa de cmbio deviidentificao das despesas relativas a benefcios do ao peso dos bens tradeables no ndice. Este fato j bem conhecido, por isso se espera que, 1 sabido que uma anlise mais completa do comportamento das poem determinados momentos, principalmente de lticas sociais desenvolvidas pelo Estado demanda a anlise dos gasfortes mudanas cambiais, o aumento do IGP-DI tos sociais na esfera municipal. Sendo assim, a anlise do presente trabalho apresenta esta limitao, em virtude da indisponibilidade de supere os demais deflatores (CASTRO; CARDOdados consolidados da despesa por funo em mbito municipal por SO JR, 2005). unidades da Federao. 208
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Os dados referentes ao Gasto Social Federal transferncia de renda pagos no estado com (GSF) foram determinados com base nos demonsos recursos federais destinados para os detrativos da Despesa por Funo, considerando-se mais programas assistenciais; apenas a despesa liquidada em cada perodo, o que c) os dados do Programa Bolsa Famlia (PBF) implica que esto excludas possuem registros apenas as despesas classificadas a partir de outubro de 2003. os dados referentes ao Gasto como restos a pagar de pe- Social Federal foram determinados Em virtude da indisponibilirodos anteriores, fornecidas dade dos benefcios pagos com base nos demonstrativos pelo Sistema Integrado de aos programas anteriores da Despesa por Funo, Administrao do Governo considerando-se apenas a despesa (Bolsa Escola Federal, Bolsa Federal (SIAFI/STN). Em relaAlimentao, Carto Alimenliquidada em cada perodo o srie da Despesa Total, tao, Auxlio Gs) naquele esto excludos os valores referentes ao refinanciaano foram extrapolados os recursos pagos mento da dvida pblica, isto porque tais valores no pelo PBF nos meses de novembro e dezemrepresentam despesa efetiva, mas sim operaes de bro (R$ 570 milhes) para os meses anterioresgate e emisso de novos ttulos da dvida mobilires (encontrando-se, portanto, o valor para ria. O Gasto Social Estadual (GSE) teve como fonte 2003); os demonstrativos da despesa por funo dos estad) os pagamentos relativos ao Beneficio de dos, tambm oriundo da base SIAFI/STN. Prestao Continuada, institudo pela Lei OrEm relao construo das sries sobre o GSF gnica da Assistncia Social, e o Renda Menpara o estado da Bahia necessrio tecer algusal Vitalcia (benefcios previdencirio extinto mas consideraes mais pormenorizadas. A srie pela Lei n. 8.742, de 7 de dezembro de 1993), foi construda tendo por base os dados da despeforam contabilizados como despesa da Assa regionalizada fornecida pela SIAFI/STN, porm sistncia Social, porque sua natureza de esta srie no incorpora os itens da despesa que benefcio assistencial, divergindo da natureza no podem ser classificados regionalmente, como: contributiva dos benefcios previdencirios. dvida pblica mobiliria Federal interna e externa; Torna-se necessrio explicitar que no foram inpagamentos de aposentadorias e penses pelo Re- seridos na srie estadual os pagamentos referentes gime Geral da Previdncia Social; transferncias ao aos Encargos Previdencirios da Unio (EPU), que Fundo de Participao dos Municpios (FPM) e ao no se constituem em despesas previdencirias da Fundo de Participao dos Estados/Distrito Federal seguridade, mas representam um encargo patronal (FPE); pagamentos de aposentadorias e penses do setor pblico, possuindo critrios, contribuies dos servidores civis, e demais aes agregadas. e exigncias diferenciados. Assim, algumas correes fizeram-se necessrias, a saber: a) para a construo da srie estadual dos CoNSIDERAES SoBRE A CoNSTRuo pagamentos referentes ao Regime Geral RECENTE DA PoLTICA SoCIAL No BRASIL de Previdncia, com dados do Ministrio da Previdncia e Assistncia Social (MPAS), foi Na dcada de 1980, os movimentos que consoliutilizada a srie para os benefcios emitidos dam a democracia e articulam a organizao dos acumulados no perodo 2003 a 2009; trabalhadores, associados emergncia e afirmab) a composio da Despesa em Assistncia o de movimentos sociais tm papel determinante Social considera a soma dos benefcios de no delineamento de novas demandas sociais e por
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cidadania, sendo fundamentais para traar um novo No campo social, o governo impe certa obstruo desenho para a proteo social no Brasil, consubs- dos novos direitos sociais inscritos na Constituio de tanciado na Constituio de 1988. 1988 (CASTRO; CARDOSO JR., 2005), com manoO carter restrito que marca a proteo so- bras que vo desde o descumprimento de regras escial at ento a qual, histabelecidas pela Constituio toricamente, exclua um As reformas, marcadamente ao veto integral de diversos grande contingente de traprojetos de leis aprovados iniciadas no governo Itamar balhadores desprotegidos pelo Congresso Nacional, que Franco, avanam na perspectiva pela legislao trabalhista se refletem na reduo dos de construo de uma rede de ou vinculados economia recursos destinados a cobrir proteo social no Brasil informal ou de autossubdemandas sociais. sistncia, os programas de assistncia social e O aumento das vinculaes de receitas e de combate pobreza fragmentados, descontnuos e despesas de natureza obrigatria, estabelecido na descoordenados , d lugar a uma perspectiva de Constituio de 1988, que se reflete na perda de universalidade cujo mrito e inovao, em parte, liberdade oramentria, passa a ser considerado esto no reconhecimento, extenso e ampliao um empecilho para a implementao de medidas de direitos sociais bsicos para segmentos de tra- de ajuste fiscal, ainda no governo de Itamar Franco balhadores no contributivos (IVO, 2008). Desta (1993-1994). A busca de maior flexibilidade operaforma, a nova constituio cional leva instituio do Fundo Social de Emer[...] lanou as bases para uma expressiva algncia (FSE), em 1993, dentro das medidas que antecedem implantao do programa de estabiliterao da interveno social do Estado, alarzao, em 1994, o Plano Real. O FSE era constitugando o arco de direitos sociais e o campo da do (alimentado) por 20% das receitas do Governo proteo social sob responsabilidade estatal, Federal. Por meio desse instrumento, o governo no com impactos relevantes no que diz respeiteria de cumprir com as vinculaes de despesas to ao desenho das polticas, definio dos determinadas na Constituio de 1988, haja vista beneficirios e benefcios. (CARDOSO JR.; que forava o governo ao financiamento inflacionJACCOUND, 2005, p. 182). No cenrio de ajustes estruturais e macroeco- rio, j que os gastos e as obrigaes eram incompanmicos dos anos 1990, sob a gide do receiturio tveis com seus recursos, especialmente nas reas de orientao neoliberal, o ajuste fiscal passa a ser de sade, educao e previdncia entre outras. considerado imprescindvel para a obteno e maAs reformas, marcadamente iniciadas no gonuteno da estabilidade de preos; desta forma, o verno Itamar Franco, avanam na perspectiva de dficit pblico ganha lugar de destaque na agenda construo de uma rede de proteo social no econmica dos diversos governos do perodo. Brasil e o destaque, no perodo, a expanso da No governo Collor (1990-1992), em meio s cobertura da previdncia rural, incluindo trabalhatendncias de desregulamentao dos mercados, dores no contributivos. abertura econmica e diminuio de participao No cenrio de estabilizao monetria, psdo Estado na economia, a poltica social fica enges- -implementao do Plano Real, os ganhos advinsada frente perspectiva de desresponsabilizao dos do fim do imposto inflacionrio vo se refletir do Estado quanto garantia de direitos sociais, [...] na recuperao do poder de compra dos salrios, em consonncia com o iderio neoliberal no qual que, combinados recuperao dos mecanismos desenvolvimento social era visto como resultado do de crdito, traduzem-se no crculo virtuoso de aucrescimento econmico (REIS et al., 2007, p. 9). mento da demanda por bens de consumo durveis 210
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e de capital, aumento das vendas, aumento do pro- apresenta queda expressiva no perodo imediato duto, renda e emprego nacionais. ps-implementao do Real, chegando a atingir A estrutura do programa de estabilizao, que 20,57% em 1995, com a recuperao da renda real combina valorizao cambial e aprofundamento da populao mais pobre associada retomada do da abertura comercial, imcrescimento e queda da inflape severos desequilbrios o. Dessa forma, os ganhos A partir de 1996, a economia nas contas externas, com o advindos com o fim do imposbrasileira j no apresenta o aparecimento de dficits na to inflacionrio, a melhora na mesmo desempenho e a reduo balana comercial, em conperformance do nvel de ativida pobreza no permanece nos sequncia do aumento das dade, associados a uma polanos posteriores importaes e fraco desemtica de recuperao do salpenho das exportaes. rio mnimo irradiam efeitos positivos sobre a questo A partir de 1995, diante das presses sobre a distributiva no Brasil. A partir de 1996, a economia demanda agregada e dificuldade dos pases sub- brasileira j no apresenta o mesmo desempenho desenvolvidos em obter financiamentos aps a e a reduo da pobreza no permanece nos anos crise do Mxico de 1994, frente necessidade de posteriores; assim, a proporo de pobres fica em estancar a sada de capitais e diminuir a presso torno de 20% ao longo da segunda metade dos anos sobre as contas externas, verifica-se uma mudana 1990 (ROCHA, 2003). na poltica econmica adotada pelo governo, que Em relao s polticas sociais, o carter de unipassa a estabelecer limites para a expanso mone- versalidade, traado pela Constituio de 1988, d tria, restringe as operaes de crdito e promove lugar a polticas focalizadas, baseadas em polticas significativo aumento nas taxas de juros. de transferncia de renda (PTR), com carter comA relao entre as polticas cambial (ncora pensatrio, implementadas no segundo mandato de cambial) e monetria adotada pelo programa de FHC, incluindo programas como Auxlio Gs, Bolsa estabilizao, baseada na manuteno de juros al- Escola, Carto Alimentao, Programa de Erradicatos, utilizada para financiar o dficit em transaes o do Trabalho Infantil (PETI), entre outros. correntes mediante a captao de reservas, acabou Destaca-se tambm o novo desenho da poltica por fragilizar as finanas pblicas e estimular um social traado no seio da consolidao do receitucrescimento notvel da dvida pblica. rio de orientao neoliberal, no rivalizando com ele, Nesse cenrio, compatibilizar ajuste macroecon- na medida em que focaliza a interveno estatal em mico e seu componente fiscal com crescimento das uma camada especfica da populao, traduzindo demandas sociais torna-se um desafio para o gover- eficcia no gasto social. Adicionalmente, corrobora no Fernando Henrique Cardoso (FHC), que passa a para suavizar as histricas contradies e desigualapostar nas estratgias de [...] descentralizao, fo- dades, caractersticas da relao sociedade civil e calizao e estabelecimento de parcerias com o setor mercantil, ao inserir no mercado de consumo uma privado, lucrativo ou no (CASTRO; CARDOSO JR., populao excluda, contribuindo para a dinamiza2005, p. 270) e em parcerias com organizaes do o de uma economia de base popular. Conforme terceiro setor e da sociedade civil organizada. Schmarzer e Querino (20022, apud RIBEIRO et al., H que se ressaltarem, no contexto de ajuste 2004), a expanso da cobertura da previdncia rural, macroeconmico dos anos 1990, os novos rumos com a melhoria imediata da renda dessas famlias, para os ndices de pobreza e de distribuio de ren2 SCHWARZER, Helmut; QUERINO, Ana Carolina. Benefcios sociais e da registrados no Brasil. Conforme Rocha (2003), a pobreza: programas no contributivos da seguridade social brasileira. proporo de pobres, que atinge 30,37% em 1993, Braslia: IPEA, 2002. (Texto para discusso n. 929).
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tambm potencializa a economia local, aquecendo o comrcio e estimulando o sistema bancrio local. Neste sentido, alguns autores, como Dowbor (20083, apud IVO, 2008), destacam o potencial das PTR para o aumento da demanda de bens leves de consumo e dinamizao do mercado interno. Essa dinmica, associada ampliao da poltica de microcrdito, ao estimular um conjunto de novos pequenos negcios, teria importantes efeitos na promoo de emprego e, consequentemente, na gerao de mais demanda. A anlise dos gastos sociais federais nos anos 1990 mostra sua elevao ininterrupta no primeiro mandato de FHC (1995-1999), a despeito das necessidades impostas de ajuste fiscal (Tabela 1). Nesse perodo, os gastos sociais so pressionados pela recomposio do salrio mnimo e pela antecipao de aposentadorias, diante das incertezas frente s reformas de segunda gerao, que incluam alteraes no sistema previdencirio. Vale observar que, enquanto o gasto social cresce 5,62% a.a. no perodo, as despesas crescem 16,42% a.a., a taxas significativamente superiores. A despeito do cenrio de choques externos, com as crises da sia e da Rssia de 1997 e 1998, os
Tabela 1 Evoluo do gasto social nos governos FHC Brasil 1995-2002
Ano 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 GSF (1995 = 100) 100,00 104,35 107,39 117,83 116,00 110,05 106,04 109,67 GSF Crescimento anual 23,42% 4,35% 2,92% 9,72% -1,56% -5,13% -3,65% 3,43% GSF/Desp. total (1) 53,33% 53,24% 41,42% 39,83% 41,49% 41,16% 43,67% 40,65% GSF/PIB 11,67% 11,31% 11,29% 12,34% 12,44% 13,38% 10,58% 12,08%

Fonte: Sistema Integrado de Administrao do Governo Federal (BRASIL, 2010) Nota: A despesa total no inclui as despesas de refinanciamento da dvida federal; ano base 1994 = 100. (1) Os dados referentes despesa total excluem as despesas com refinanciamento e correo monetria e cambial da dvida mobiliria.

DOWBOR, Ladislau. Em defesa dos Territrios da Cidadania. Le Monde Diplomatique, Brasil, p. 1-3, 18 mar. 2008.

gastos apresentam uma performance expressiva no ano de 1998 (crescimento de 9,72% em relao 1998), que se reflete no aumento de participao do gasto social no PIB nesse ano, determinado, principalmente, pelo aumento de gastos com seguro desemprego (CASTRO; CARDOSO JR., 2005). Considerando, porm, o conjunto das despesas do perodo, o peso dos gastos sociais apresenta queda considervel de 53,33% em 1995, atingindo 39,83%, o menor valor da dcada em 1998 (Tabela 1). O segundo mandato de FHC (1999-2002) marcado por uma estratgia de ajustamento anticrise, que fora o governo brasileiro a um acordo com o Fundo Monetrio Internacional (FMI) e a reorientar a poltica econmica, ditada, do ponto de vista monetrio, por elevadas taxas reais de juros e por uma poltica fiscal que mantm a gerao de supervits primrios. Assim, enquanto no primeiro mandato os gastos sociais crescem a uma taxa anual de 5,62%, entre 1999 e 2002, verifica-se um decrescimento real de 1,85% a.a. Nesse perodo, o conjunto de gastos sociais mostra-se mais sensvel ao ajuste implementado, visto que a despesa total do governo federal decresce 1,18% a.a. A Tabela 2, que trata da evoluo dos juros e encargos da dvida nos governos FHC, d uma ideia do sacrifcio social imposto no perodo, j que, como destaca Pochmann (2005, p. 8), as despesas financeiras, alm de improdutivas, deprimem a gerao de emprego e [...] contribuem para a maior transferncia de renda aos segmentos mais ricos da populao. Entre 1995 e 1998, tais despesas crescem a uma taxa anual de 13,85% (contra 5,62% de gastos sociais) e seu peso em relao despesa total expressivo, tendo atingido o menor valor 7,72% em 1997, e o maior valor 14,27% em 2001 (Tabela 2). O processo de ajuste das finanas pblicas no segundo mandato de FHC tambm atinge o pagamento de juros e encargos da dvida, o qual decresce 5,09% a.a. entre 1999 e 2002. Entretanto, considerando o peso no conjunto das despesas pblicas, enquanto cai a participao dos gastos
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Tabela 2 Evoluo dos juros e encargos da dvida nos governos FHC Brasil 1995-2002
Ano 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 Juros e encargos da dvida em bilhes 59,43 62,20 62,20 87,70 115,95 107,54 107,54 99,13 Juros e encargos da dvida 100,00 104,66 104,66 147,57 195,10 180,96 180,96 166,80 Juros, encargos Juros e da dvida/ encargos da despesa total dvida/PIB 10,21% 10,22% 7,72% 9,55% 13,36% 12,95% 14,27% 11,83% 2,34% 2,28% 2,21% 3,10% 4,20% 4,00% 4,00% 3,69%

Fonte: Sistema Integrado de Administrao do Governo Federal (BRASIL, 2010).

sociais, a participao dos encargos da dvida aumenta, tendo atingido 14,27% em 2001, recuando para 11,83% em 2002, mas mantendo-se quase 60% superior ao valor de 1995.

ASPECToS DA PoLTICA SoCIAL No GovERNo LuLA E EvoLuo DoS GASToS SoCIAIS No ESTADo DA BAHIA Os dados da Pesquisa Nacional por Amostra de Domiclios (PNAD) e a recente literatura econmica nacional tm enfatizado os avanos obtidos no Brasil no que diz respeito reduo das desigualdades de renda e da pobreza absoluta desde a dcada de 1990 (LAVINAS, 2007; MONTEIRO et al., [ca.2009]; SOARES et al., 2007). Alguns marcos esto na base de determinao desse comportamento, como o Plano Real, do governo FHC nos anos 1990, e a ampliao das PTR do governo Lula, cujo destaque o Bolsa Famlia. Particularmente nos anos 2000, um novo perfil do mercado de trabalho d sua contribuio para a boa evoluo dos indicadores, caracterizando-se por elementos de carter mais universal e mecanismos mais estruturais para o combate pobreza. Nesse sentido, ressaltam-se a recuperao do poder de compra do salrio mnimo e o aumento do grau de formalizao do mercado de trabalho brasileiro.
Bahia anl. dados, Salvador, v. 22, n. 1, p.205-223, jan./mar. 2012

A despeito das restries de carter macroeconmico, como a poltica perversa de taxas de juros praticadas na economia brasileira, algumas iniciativas voltadas para a focalizao, porm com efeitos mais estruturais no mdio e longo prazos, tambm so empreendidas como estratgias relevantes de combate pobreza, como os programas de microcrdito. Seu o objetivo colocar o crdito ao alcance de camadas menos favorecidas da populao, excludas do sistema financeiro tradicional, permitindo a pequenos e mdios empreendedores o acesso a recursos para a montagem de pequenos negcios. A anlise da conjuntura macroeconmica dos anos 2000 mostra que, mitigando os temores da comunidade financeira internacional do que representaria um governo de esquerda na conduo do pas, o governo brasileiro, a partir de 2003, mantm a ortodoxia da poltica macroeconmica que vinha sendo executada desde 1999, apoiada na combinao do regime de metas de inflao com o cmbio flutuante e a poltica de gerao de supervit fiscal primrio, visando a continuidade do controle inflacionrio. Desta forma, sugere-se um padro de crescimento que no foge ao caracterstico stop and go observado nas ltimas dcadas. Do ponto de vista monetrio, a manuteno de uma poltica de juros reais altos e a atrao de capitais de curto prazo resulta em apreciao cambial, sendo a poltica monetria completada, ainda, pela contrao da oferta monetria; no campo fiscal, o ajuste das contas pblicas j , no incio do mandato, [...] o primeiro compromisso da poltica econmica, a fim de promover a disciplina fiscal e recuperar a confiana do mercado financeiro (NOVELLI, 2010, p. 230). Desta forma, o governo Lula revisa para cima as metas de supervit primrio acordadas entre o FMI e o governo Cardoso. A poltica fiscal consolida a perda de seu papel anticclico, to caracterstico da economia brasileira at os anos 1970. O aprofundamento, portanto, do receiturio ortodoxo tem rebatimentos no debate sobre a universalizao das polticas sociais versus sua focalizao. Como destaca Novelli (2010) prevalece, na equipe 213

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econmica, a tese da m alocao dos gastos sociais, que acabaria beneficiando os no pobres. Assim, como destaca o autor, para o governo, a alternativa para corrigir essa distoro, alm de uma gesto macroeconmica responsvel, fundada na [...] gerao de supervit primrio, que objetiva o controle do endividamento e do processo inflacionrio, e os demais tipos de gastos do Governo central, particularmente com investimentos em infraestrutura (BRASIL, 20034, apud NOVELLI, 2010, p. 231), seria a focalizao dos gastos sociais. As restries impostas pelo ajuste macroeconmico no incio do governo Lula refletem-se na estagnao do nvel de atividade em 2003 (crescimento do PIB de 1,1%) e na contrao do gasto social desse ano comparado ao ltimo ano do governo FHC (-5,96%, conforme Tabela 3). A anlise do 1 governo Lula demonstra, porm, uma elevao contnua do GSF (Tabela 3), o qual cresce a uma taxa mdia anual de 8,8%. Destaque para a recuperao dos gastos em 2004, ano em que significativo o crescimento da economia brasileira (5,7%), e em 2006, cujo crescimento atinge 12,24%. Apesar da performance positiva da evoluo do GSF, seu aumento no perodo no acompanha a evoluo das despesas federais, as quais crescem em mdia 11,1% a.a. entre 2003 e 2006. A participao dos gastos sociais no total de despesas, mesmo tendo atingido 45,18% em 2005, alcana o menor valor em 2006 (39,25%), considerando-se os quatro mandatos dos governos FHC e Lula. Entre 2006 e 2008, h uma desacelerao no ritmo de crescimento dos gastos sociais, os quais, praticamente, estacionam nesse ltimo ano em relao a 2007. A despeito do cenrio de crise mundial do final de 2008, cujos reflexos so sentidos de forma mais evidente no primeiro semestre do ano seguinte, os GSF expandem-se sensivelmente em 2009, assumindo um carter
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Tabela 3 Evoluo do gasto social nos governos Lula Brasil 2003-2010


Ano 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 GSF (1995 = 100) 100 106,66 114,77 128,83 132,42 132,49 149,64 161,32 GSF crescimento anual - 5,96 6,66 7,60 12,24 2,79 0,06 12,94 7,80 GSF/ Desp. total 41,77 44,23 45,18 39,25 42,77 41,02 40,47 47,17 GSF/PIB 12,12 12,39 12,77 13,21 12,71 12,42 13,59 13,40

Fonte: Sistema Integrado de Administrao do Governo Federal (BRASIL, 2010). Nota: a despesa total no inclui as despesas de refinanciamento da dvida federal; ano base 2003 = 100

nitidamente anticclico, assim como fora a poltica econmica do perodo 5. Para o Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (2011, p. 8): [...] ao invs de acompanhar a desacelerao do PIB, como ocorrido em momentos anteriores de crise econmica, o GSF retoma uma taxa de expanso acelerada, assumidamente como instrumento de enfrentamento/recuperao ante recesso que se instalava. Contribuem para isso a manuteno da poltica de valorizao do salrio mnimo, que experimenta novo aumento em 2009, refletindo-se no total de benefcios do Regime Geral da Previdncia Social (RGPS) e do Benefcio de Prestao Continuada (BPC); a ampliao do PBF, em valor e nmero de beneficirios; e a liberao de recursos de seguro-desemprego, fruto do ajuste no mercado de trabalho formal, caracterstico da crise (INSTITUTO DE PESQUISA ECONMICA APLICADA, 2011). De modo geral, fatores j citados, como o aumento da formalizao do mercado de trabalho, a poltica constante de melhoria do salrio mnimo, a ampliao e focalizao dos programas de
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BRASIL. Ministrio da Fazenda. Gasto social do governo central: 2001 e 2002. Braslia, nov. 2003. Disponvel em: <http://www.fazenda. gov.br/portugues/documentos/2003/Gasto%20Social%20do%20 Governo%20Central%202001-2002.pdf>. Acesso em: 18 maio 2010.

Como resposta crise que atingiu a economia internacional em 2008, as autoridades brasileiras adotaram medidas monetrias e fiscais anticclicas, envolvendo flexibilizao do redesconto, reduo dos depsitos compulsrios, expanso do crdito para o agronegcio, expanso de gastos pblicos e reduo da carga tributria.

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transferncia direta de renda, com destaque para o PBF, e a prpria recuperao do nvel de atividade econmica brasileiro, que se beneficia de uma conjuntura internacional extremamente favorvel, com sensvel recuperao das exportaes e do preo das commodities no mercado externo, explicam a manuteno dos GSF em patamares to significativos durante o governo Lula. Participao da Bahia nos gastos sociais As Tabela 4 e 5 permitem caracterizar o GSF no estado da Bahia com base nas seguintes funes: Assistncia Social, Previdncia Social, Trabalho, Educao, Cultura, Direitos da Cidadania, Urbanismo, Habitao, Saneamento e Desporto e Lazer. A grande maioria do gasto social est focada em apenas quatro reas: previdncia social, assistncia social, sade e educao. Somente as duas primeiras funes respondem, em mdia, por 76% do total de gastos sociais entre 2003 e 2009. A rea de assistncia social amplia sensivelmente sua participao no GSF, passando de 12,72% em 2003, para 17,32% em 2010, superando, a partir de 2005, a participao dos gastos com sade.

Os gastos com a previdncia social mostram um comportamento irregular no perodo e, apesar de terem atingido 65,73% em 2004, perdem participao desde ento, representando, em 2009, 56,67% do GSF no estado, o que se reflete no lento ritmo de crescimento 6,09% a.a. entre 2003 e 2009. Cabe salientar as crticas voltadas para a focalizao do gasto social direto com previdncia social. Como enfatiza Zauli (2005), fundamentando-se no fato de este gasto ser de natureza contributiva e representar mais uma dvida do estado com os contribuintes do sistema, possui, assim, menor impacto distributivo. Os gastos com sade e educao absorvem, em mdia, 14% do GSF. As despesas com a funo sade no apresentam alteraes significativas e tambm demonstram uma taxa mdia de crescimento anual pouco significativa (8,2% a.a.). Vale ressaltar que esta uma das reas mais diretamente afetadas pela poltica de descentralizao dos gastos, na qual se observa crescimento efetivo de participao de estados e municpios no financiamento da sade (INSTITUTO DE PESQUISA ECONMICA APLICADA,

Tabela 4 Gasto social do Governo Federal por funo Bahia 2003-2009


(R$ milhes)
Funo Assistncia Social Previdncia Social Sade Trabalho Educao Cultura Direitos da Cidadania Habitao Saneamento Urbanismo Desporto e Lazer Total GSF Bahia GSF Bahia/NE 2003 1.700,13 8.492,87 1.873,20 0,00 1.270,63 0,37 0,00 4,77 3,67 19,22 1,33 13.366,19 23,82% 2004 1.733,46 8.970,65 2.033,06 0,00 780,33 2,40 0,00 4,71 7,63 96,24 18,80 13.647,26 23,66% 2005 2.190,15 9.539,38 2.058,08 0,00 589,86 2,82 10,61 4,72 1,72 243,97 21,70 14.663,01 23,30% 2006 2.712,73 10.443,42 2.402,93 0,13 647,66 11,32 8,57 4,80 0,00 233,37 31,76 16.496,68 23,08% 2007 3.025,68 10.835,28 2.479,40 3,83 1.097,87 0,00 0,00 0,00 0,00 57,82 0,13 17.500,02 22,81% 2008 3.182,98 10.803,35 2.691,45 4,27 1.440,98 0,15 1,44 1,07 116,26 384,43 50,05 18.676,43 22,85% 2009 3.700,00 12.108,68 3.005,45 0,75 2.021,71 1,63 3,04 0,32 237,43 249,35 37,84 21.366,20 22,63%

Fonte: Sistema Integrado de Administrao do Governo Federal (BRASIL, 2010).

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2011), estimulado principalmente pela Emenda Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (2011), as Constitucional n. 29, de 13 de setembro de 2000 6. reas de Habitao, Urbanismo e Saneamento, caA educao apresenta preocupante perda de racterizadas por serem intensivas em investimentos, participao frente ao conjunto do GSF at 2006, so conhecidamente alvo de volume reduzido de representando, em relao investimentos, alm de sofrea 2003, apenas 3,9% dos A educao apresenta preocupante rem, de modo mais intenso, gastos realizados nesta cortes em perodos de ajuste perda de participao frente funo. Entre 2007 e 2009, fiscal. Nos ltimos anos, poao conjunto do GSF at 2006, registram-se ganhos de representando, em relao a 2003, rm, percebe-se ntido cresparticipao, com desta- apenas 3,9% dos gastos realizados cimento tanto nos recursos que para a recuperao em oramentrios quanto em nesta funo 2009 (9,46%). Considerando operaes financiadas pelo a mdia anual de crescimento para o perodo, a Fundo de Garantia por Tempo de Servio (FGTS). taxa apresenta-se pouco significativa, 8,05% a.a. Na funo Habitao, os gastos inexpressivos H que se considerar que as variaes mais ex- realizados entre 2003 e 2006 (em mdia R$ 4,75 pressivas nos gastos com educao ps 2007 re- milhes) so ainda menores no restante da srie, fletem, como ressalta estudo do Instituto de Pes- atingindo apenas R$ 1,39 milho entre 2007 e 2009. quisa Econmica Aplicada (2011, p. 18): Um olhar mais atento funo Urbanismo mostra [...] a Emenda Constitucional 53, promulgada que os gastos no estado da Bahia so significativos, considerando o total de despesas destinadas reno fim de 2006 que, entre outras medidas, 7 gio Nordeste, em mdia 49% nos anos em estudo. substitui o Fundef pelo Fundeb, expandindo O crescimento mdio anual tambm expressivo, valores da complementao da Unio aos realcanando uma taxa de 74,72% a.a. cursos estaduais e municipais aplicados na As reas de Direitos da Cidadania e da Cultura educao bsica e tambm a implantao absorvem parcela muito pequena do GSF, totalizando Plano Nacional de Educao onde se do, em todo o perodo, gastos correspondentes a R$ destaca o intenso processo de reestruturao 23,7 milhes e R$ 18,7 milhes, respectivamente. e expanso das instituies federais de ensiVale destacar que o baixo crescimento dos no superior e tecnolgico. Excetuando-se as reas abordadas anterior- gastos considerados essenciais para o atendimenmente, as demais despesas apresentam volume to das necessidades bsicas da populao, como de recursos pouco expressivos e espordicos. As educao e sade, constituindo-se funes pblidespesas na funo Saneamento registram valores cas de carter universal, preocupa, j que seu forreduzidos at o ano de 2007, saltando para novo talecimento d suporte eficcia do PBF, podendo patamar em torno dos R$ 116 milhes em 2008 e contribuir para o desmonte de mecanismos estruR$ 237 milhes em 2009. De forma geral, o cresci- turais de excluso social, pobreza e desigualdade. mento das despesas com Saneamento merece desDe forma geral, considerando a contribuio de taque (100,36% a.a. entre 2003 e 2009). Segundo o cada uma das despesas para o crescimento do gasto social no perodo (Tabela 5), a previdncia social 6 Esta Emenda estabelece patamares mnimos de aplicao de contribui com a maior parcela desse crescimento, recursos da Unio, Estados e Municpios na manuteno do Sistema nico de Sade. correspondendo a quase 45,1%. Assistncia social 7 O Fundo de Manuteno e Desenvolvimento do Ensino Fundamental e sade so responsveis por 24,98% e 14,14% do e de Valorizao do Magistrio (Fundef), criado em 1996, passa a priorizar uma poltica de investimento no ensino fundamental, cujo crescimento do GSF, respectivamente, e educao acesso previsto na Constituio Federal e na Lei de Diretrizes e por apenas 9,38%. Bases, como direito universal e dever do Estado. 216
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Tabela 5 Principais despesas responsveis pelo aumento do gasto social Bahia 2003-2010
Cdigo 8 9 10 11 12 13 14 16 17 18 27 Funo Assistncia Social Previdncia Social Sade Trabalho Educao Cultura Direitos da Cidadania Habitao Saneamento Urbanismo Desporto e Lazer % da variao no perodo 24,98 45,16 14,14 0,01 9,38 0,02 0,04 -0,06 2,92 2,87 0,46

Fonte: Dados da Tabela 4. Elaborao prpria.

Considerando os gastos sociais realizados no estado (GSE), observam-se caractersticas distintas das verificadas em mbito federal. Enquanto a despesa social federal na Bahia cresce a taxa mdia de 8,13% a.a., o gasto social estadual cresce apenas 5,3% a.a. Comparaes quanto a volume de recursos demonstram que os recursos federais, alm de se mostrarem muito superiores em relao ao gasto social estadual, apresentam acentuado aumento no perodo, passando razo GSF/GSE de 174% em 2003, para 200% em 2009. A participao da despesa social em relao despesa total mantm-se estvel no intervalo, entre 46% e 47%; percebe-se pequena reduo nessa participao apenas no trinio 2005 a 2007, cuja explicao deve-se ao aumento significativo da despesa estadual. Em relao ao PIB estadual, os dados disponveis at 2008 mostram tambm uma estabilidade da participao da despesa social, em torno de 7%. Mais uma vez, ao se incluir na anlise o peso do gasto pblico social (soma das despesas sociais na esfera federal e estadual), encontra-se uma participao percentual em torno de 21% do PIB estadual, o que refora a evidncia da significncia da participao federal, considerando o tamanho da economia do estado.
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Ao se proceder a anlise dos itens da despesa (Tabela 6), os gastos estaduais com a funo Assistncia Social apresentam, como esperado, valor muito inferior ao observado em nvel federal. A despesa nessa funo mantm comportamento de queda acentuada no trinio 2004-2006 em relao a 2003, recuperando-se no perodo 20072009. No total, este item responde, em mdia, por 1,9% da despesa social e apenas 0,83% da despesa estadual. Para o estado da Bahia, as despesas de maior relevncia so Previdncia Social, Sade e Educao, que respondem por 86% da despesa social. Deve-se destacar, porm, que as despesas previdencirias referem-se s despesas com os funcionrios do Regime Estatutrio, possuindo muito mais carter de despesa patronal do setor pblico do que uma orientao para gasto social, alm de se repetirem, neste caso, as crticas acerca da elevada participao das despesas previdencirias. O crescimento significativo da despesa estadual na funo sade, na ordem de 10,7% a.a., provocar um aumento na participao desse item no GSE de 26,27% em 2003, para 34,76% em 2009. Este comportamento deve-se promulgao da Emenda Constitucional n. 29, de 13 de setembro de 2000, que estabeleceu a vinculao de 12% da receita estadual ao gasto com sade. A despesa em educao, apesar de apresentar crescimento no volume de recursos, apresentou queda na participao no GSE, no perodo analisado, de 31% em 2003, para 28,7% em 2009. De modo geral, as despesas em Trabalho, Cultura e Desporto apresentam crescimento significativo no perodo, com taxas de crescimento superiores a 10% a.a.; entretanto, tais itens respondem por parcela nfima do gasto social. Assim, essas trs categorias somadas no ultrapassam 3,5% do GSE. O item Direitos da Cidadania apresenta acentuada queda de participao, saindo de 2,44% em 2003 para 1,8% em 2009. Tal trajetria reflexo da estabilidade do volume dos gastos, ao passo que o denominador gasto social aumenta. 217

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Tabela 6 Gasto social do governo estadual por funo Bahia 2003-2009


(R$ milhes)
Funo Assistncia Social Previdncia Social Sade Trabalho Educao Cultura Dir. da Cidadania Urbanismo Habitao Saneamento Desporto e Lazer GSE Despesa Estadual GSF/GSE GSE/Desp.Estadual GSE/PIB estadual GPS/PIB estadual 2003 138,65 2.172,44 2.010,88 68,48 2.383,08 117,03 186,37 312,43 6,70 245,82 11,55 7.653,43 16.559,85 174,64% 46,22% 7,58% 20,82% 2004 99,20 2.252,40 2.807,09 71,39 2.345,06 108,66 168,60 237,52 95,80 168,92 17,46 8.372,09 17.550,89 163,01% 47,70% 7,82% 20,56% 2005 107,62 1.765,96 2.870,61 111,28 2.614,09 145,64 226,04 128,15 150,07 204,89 24,48 8.348,84 18.334,21 175,63% 45,54% 7,19% 19,81% 2006 123,28 2.046,40 3.032,55 88,16 2.700,93 164,20 187,58 155,25 161,73 176,04 25,02 8.861,15 19.914,35 186,17% 44,50% 7,31% 20,91% 2007 165,01 2.184,91 3.164,74 48,15 2.703,21 151,38 190,52 136,48 61,24 136,83 21,40 8.963,86 20.238,50 195,23% 44,29% 6,84% 20,19% 2008 159,86 2.266,21 3.224,35 82,24 2.949,74 177,27 198,31 266,04 93,81 228,74 19,85 9.666,41 21.359,47 193,21% 45,26% 7,40% 21,70% 2008 201,91 2.578,83 3.707,32 123,83 3.062,21 196,27 194,87 205,40 81,32 293,61 20,51 10.666,06 22.567,14 200,32% 47,26% ----2009 6,47% 2,90% 10,73% 10,38% 4,27% 9,00% 0,75% -6,75% 51,60% 3,00% 10,04% 5,69% 5,29% ---------

Fonte: Sistema Integrado de Administrao do Governo Federal (BRASIL, 2010).

As despesas em Urbanismo e Saneamento perdem participao na despesa total no perodo analisado, pois, como so despesas de investimento, geralmente se mostram mais sensveis a cortes oramentrios. Exceo a despesa com Habitao, que cresce 51,6% a.a.8. A Tabela 7 ilustra o carter de complementaridade entre gastos pblicos sociais, nas esferas federal e estadual, prevalecendo majoritariamente as despesas federais nas funes Assistncia Social e Previdncia. Na rea de sade, h relativo equilbrio de atribuies entre Unio e estado. No item educao, destaca-se apenas o ano de 2006 com acentuada

queda de participao das despesas federais, voltando ao patamar histrico de participao em 2009. Nos demais itens, percebe-se a significativa importncia dos recursos estaduais. No tocante a volume de recursos, porm, a anlise da participao do GSF em relao ao gasto pblico social revela a importncia da Unio, representando, em 2009, 66,7% das despesas sociais alocadas no estado. A concentrao nas duas primeiras funes reflete-se em forte impacto, no curto prazo, sobre o bem-estar da populao mais pobre. Programas de transferncia de renda direta (PTR) A anlise dos dados que caracterizam os limites de pobreza entre 2003 e 2009 mostra claramente a acentuada reduo no pas (Tabela 8). A taxa de pessoas abaixo da linha de pobreza, que em 2003 atingia 35,79%, reduz-se para 21,42% em 2009, tendncia que se mantm quando considerados os extremamente pobres (15,2% em 2003 e 7,28%
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Entre 2003 e 2006, foram realizados vultosos investimentos em novas moradias, melhorias e infraestrutura habitacional por meio do programa Viver melhor: habitao de interesse social do governo do estado da Bahia, beneficiando em torno de 198.000 famlias. Destaca-se, ainda, a aprovao, pelo Governo da Bahia, da Lei n. 11.041, de 7 de maio de 2008, que definiu o Sistema Estadual de Habitao de Interesse Social, instituiu a Poltica Estadual de Habitao de Interesse Social, e criou o Fundo Estadual de Habitao e seu Conselho Gestor. A destinao de recursos para o setor fez parte do Programa Casa da Gente.

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Tabela 7 Composio do gasto pblico social por esfera de governo Bahia 2003/2006/2009
Despesa por Funo Federal Assistncia Social Previdncia Social Sade Trabalho Educao Cultura Direitos da Cidadania Urbanismo Habitao Saneamento Desporto e Lazer Gasto Pblico Social 92,46% 79,63% 48,23% 0,00% 34,78% 0,32% 0,00% 1,50% 35,40% 7,25% 10,33% 63,59% 2003 Estadual 7,54% 20,37% 51,77% 100,00% 65,22% 99,68% 100,00% 98,50% 64,60% 92,75% 89,67% 36,41% Federal 95,65% 83,62% 44,21% 0,14% 19,34% 6,45% 4,37% 3,00% 0,00% 57,00% 55,93% 65,06% 2006 Estadual 4,35% 16,38% 55,79% 99,86% 80,66% 93,55% 95,63% 97,00% 100,00% 43,00% 44,07% 34,94% Federal 94,83% 82,44% 44,77% 0,60% 39,77% 0,82% 1,54% 0,16% 74,49% 45,92% 64,85% 66,70% 2009 Estadual 5,17% 17,56% 55,23% 99,40% 60,23% 99,18% 98,46% 99,84% 25,51% 54,08% 35,15% 33,30%

Fonte: Dados das Tabelas 4 e 6. Elaborao prpria.

em 2009). Considerando o estado da Bahia, que reproduz os histricos parmetros de pobreza e desigualdade caractersticos da regio Nordeste (a qual concentra o maior nmero de pessoas abaixo da linha de pobreza e extrema pobreza do pas), em 2003, 60,28% da populao era considerada pobre e 30,65% extremamente pobre. No perodo em destaque, a taxa de pobreza reduz-se em 36% (atingindo 21,42% em 2009) e a de extrema pobreza em 54% (7,28% em 2009). Ao se considerar o nmero de pessoas pobres, percebe-se que a Bahia contribuiu sensivelmente para a reduo da pobreza do pas 2,6 milhes de pessoas deixaram esta condio, representando 11,8% das pessoas que deixaram de ser pobres

no Brasil. A contribuio do estado para a reduo da extrema pobreza no pas foi de 16,44%, o que corresponde a algo em torno de 2,1 milhes de pessoas. Esses valores mostram uma evidncia significativa de melhoria da situao da populao de baixa renda, levando-se principalmente em considerao o curto perodo de tempo analisado, correspondente a dois mandatos presidenciais. Muitos dos avanos na efetivao de direitos sociais e reduo da pobreza e misria no pas so identificados com base nos programas de transferncia de renda direta, entre os quais se destacam o Programa Bolsa Famlia (PBF), o Benefcio de Prestao Continuada (BPC) e a Renda Mensal Vitalcia (RMV).

Tabela 8 Distribuio da populao com renda per capita inferior linha de pobreza e extrema pobreza Bahia e Brasil 2003/2009
Despesa por Funo Federal Pessoas pobres Pessoas extremamente pobres Taxa de pobreza Taxa de extrema pobreza Pop./pop. pobre
Fonte: Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (2011).

2003 Estadual 61.385.933 26.069.035 35,79% 15,20% 42,46% Federal 5.512.234 2.035.096 38,51% 14,22% 36,9%

2009 Estadual 39.631.550 13.474.983 21,42% 7,28% 34%

8.075.509 4.105.388 60,28% 30,65% 50,84%

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Os compromissos assumidos ainda na campanha presidencial de 2002 de erradicao da fome no Brasil, as demandas internas de superao das desigualdades, em sintonia com a agenda internacional de luta contra a pobreza, sob a orientao do Banco Mundial, tero voz e materializao atravs do PBF, do governo Lula. A unificao dos programas criados pelo antecessor FHC Bolsa Escola, Auxlio Gs e Carto Alimentao possibilitou ao PBF9, de carter essencialmente compensatrio, avanar em direo racionalizao dos gastos sociais, aumentando-lhes a eficincia ao reduzir custos operacionais, tendo por objetivo indireto o acesso e a democratizao de servios sociais bsicos, como educao e sade. Outro programa de transferncia direta de renda com peso significativo nos gastos sociais e que se destaca desde o primeiro mandato de FHC o Benefcio de Prestao Continuada (BPC). Implementado em 1996, consiste em transferncia de renda no valor de um salrio mnimo, orientado para deficientes e idosos (com idade a partir de 65 anos) com renda per capta inferior a do salrio mnimo10, caracterizando uma parcela da populao incapacitada de participar do mercado de trabalho. Configura-se, portanto, um programa de renda mnima de cidadania, que garante um direito social bsico, de carter constitucional. Desta forma, independentemente da situao do caixa do governo, todos aqueles que preencherem seus requisitos mnimos so contemplados e beneficiados11. A Renda Mensal Vitalcia (RMV) foi criada pela Lei n. 6.179, de 11 de dezembro de 1974, como
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benefcio previdencirio destinado s pessoas maiores de 70 anos de idade ou invlidos, definitivamente incapacitadas para o trabalho, que, em um ou outro caso, no exerciam atividades remuneradas, no auferiam rendimento superior a 60% do valor do salrio mnimo e poderiam ser mantidas por pessoas de quem dependiam. Este benefcio foi extinto pela Lei n. 8.742, de 7 de dezembro de 1993, e substitudo pelo BPC, continuando os pagamentos apenas para os benefcios j concedidos. Observando-se, na Tabela 9, a evoluo do total de benefcios pagos em mbito nacional (Benefcio de Prestao Continuada, Renda Mensal Vitalcia e Programa Bolsa Famlia), percebe-se um crescimento real na ordem de 14,25% a.a. e 250% no perodo. Destaque para o crescimento dos valores dos benefcios pagos pelo PBF, 16% a.a. e 283% no perodo. As crticas lanadas pelos argumentos ortodoxos que questionam os elevados volumes de recursos absorvidos por tais programas, porm, mostram-se infundadas, ao se analisar o peso desta despesa no oramento social: 7,09% em 2010 e em relao ao PIB, 1%. Na anlise do crescimento anual, percebem-se dois perodos de crescimento no volume de benefcios pagos. O binio 2005-200612, com crescimento acumulado de 56% em relao a 2004, que se deve principalmente ampliao de cobertura do PBF, que passou de 8,7 milhes de famlias em 2005 para 11,2 milhes de famlias em 2006, alcanando a estimativa inicial de famlias pobres13. Destaque tambm para o binio 2009-2010, com variao
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O PBF beneficia famlias em situao de pobreza (com renda mensal por pessoa de R$ 70 a R$ 140) e extrema pobreza (com renda mensal por pessoa de at R$ 70). Os valores dos benefcios pagos pelo Bolsa Famlia variam de R$ 32 a R$ 242, de acordo com a renda mensal da famlia por pessoa e com o nmero de crianas e adolescentes de at 17 anos. Para Lavinas (2007), o fato de o BPC ter como linha de pobreza do salrio mnimo per capita acaba por pressionar pelo lado da demanda, j que a linha de pobreza, vinculada ao mnimo, acaba por elevar o nmero de beneficirios potenciais toda vez que h valorizao real do salrio mnimo. O BPC tambm encontra amparo legal na Lei n. 10.741, de 1 de outubro de 2003, que institui o Estatuto do Idoso.

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Nesse perodo, significativa a expanso dos gastos sociais no Brasil. Destaca-se ainda, em 2006, a melhora em indicadores macroeconmicos, atravs, por exemplo, da significativa reduo da taxa SELIC, a qual passa de 18,2% em 2005, para 13,1% em 2006, alm da reduo na taxa de inflao que, de acordo com o IPCA, cai de 5,7% para 3,14%, o que impe menor severidade na destinao dos gastos federais. Alm disso, interessante notar que o processo eleitoral em 2006 no tem efeito significativo sobre as expectativas dos agentes econmicos, demonstrando sua confiana nos fundamentos da economia brasileira. Ademais, foram realizados reajustes dos benefcios do Programa com o intuito de corrigir a defasagem dos valores e recuperar a perda com a inflao.

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Tabela 9 Programas de transferncia direta Brasil 2003-2010 valor dos Benefcios


(R$ bilhes)
Ano 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 BPC e RMv 9,34 10,26 11,91 14,61 16,05 16,81 19,78 22,23 PBF 5,07 5,13 7,27 9,45 10,72 11,40 13,15 14,37 Total 14,40 15,39 19,19 24,06 26,77 28,21 32,93 36,61 % da despesa total 1,88% 1,99% 2,36% 2,29% 2,70% 2,73% 2,78% 3,34% % Gasto social 4,50% 4,51% 5,22% 5,83% 6,31% 6,65% 6,87% 7,09% %PIB 0,57% 0,59% 0,70% 0,81% 0,84% 0,87% 0,98% 1,00%

Fonte: Base de dados AEPS-INFOLOGO/MPAS (BRASIL, 2011); Matriz de Informao Social (BRASIL, 2007). Elaborao prpria

de 29,7% em relao a 2008, explicado em virtude da poltica econmica anticclica que aumentou o teto para incluso no cadastro do Bolsa Famlia de R$ 140,00 para R$ 232,5014.

da Bahia (Tabela 10), verifica-se realidade semelhante observada na esfera nacional. A magnitude do aumento dos gastos com transferncia de renda , porm, ligeiramente inferior; os recursos

Tabela 10 Programas de transferncia direta valor dos benefcios Bahia 2003-2009


(R$ bilhes)
Ano 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Crescim. Total BPC e RMv 908,32 993,49 1.136,26 1.384,52 1.510,10 1.574,56 1.842,63 102,86% Bolsa famlia 711,72 721,28 960,10 1.264,15 1.439,74 1.529,37 1.756,01 146,73% Total de benefcios assistenciais 1.620,04 1.714,77 2.096,36 2.648,68 2.949,83 3.103,93 3.598,63 122,13% % PIB estadual 1,6 1,6 1,8 2,18 2,25 2,38 % PRT/GSE 21,17 20,28 25,11 29,89 32,91 32,11 33,74

Fonte: Base de dados AEPS-INFOLOGO/MPAS (BRASIL, 2011); Matriz de Informao Social (BRASIL, 2007). Elaborao prpria.

A regio que concentra o maior nmero de pobres e indigentes do Brasil rene tambm a grande maioria dos benefcios concedidos pelo PBF. Considerando o perodo de 2004 a 2010, o Nordeste apresenta uma participao mdia em torno de 53,4%. Na anlise dos dados para o estado
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Em 2008, a Lei n. 11.692, de 10 de junho, ampliou o atendimento do Programa Bolsa Famlia para adolescentes at 17 anos cujas famlias passaram a receber adicionalmente o Benefcio Varivel vinculado ao Adolescente (BVJ) no valor de R$ 30,00, posteriormente convertido para R$ 33,00 (Decreto Presidencial n. 6.917, de 30 de julho de 2009) at o limite de dois benefcios por famlia, o que certamente impactou no aumento dos recursos da Unio destinados Assistncia Social.

do PBF aumentam em 146,73%, enquanto a trajetria do total de recursos tem um crescimento de 122,13% no perodo. A participao dos PTR no PIB estadual eleva-se 0,78 pontos percentuais entre 2003 e 2009. O significativo peso de tais programas em relao ao GSE, em mdia 27,9% no perodo, demonstra a magnitude e a importncia do Governo Federal ao assumir grande parte da responsabilidade na mobilizao de recursos que visam transformar as condies de vida das populaes mais carentes. 221

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traJetria recente doS GaStoS SociaiS e da poBreza no eStado da BaHia: conSideraeS para o perodo de 2003-2009

CoNSIDERAES FINAIS A despeito da crise fiscal que marca os anos 1980, tendo como pano de fundo o esgotamento do modelo de substituio de importaes e seus rebatimentos na ausncia de um novo modelo de desenvolvimento nacional, as duas ltimas dcadas do sculo XX experimentam alteraes relevantes no paradigma de interveno social do Estado. Paralelo implementao do receiturio neoliberal no Brasil, as polticas sociais avanam na universalizao de direitos sociais e na focalizao de gastos pblicos sociais para segmentos no pobres do pas, por meio dos programas de transferncia direta de renda. Os reflexos so sentidos na expressiva reduo dos indicadores de desigualdade e pobreza, atingindo indistintamente todas as regies e estados do pas. Todavia, muitos desafios ainda se colocam aos formuladores de poltica econmica e social, que enfrentam a dicotomia entre a necessidade de estabilizao dos agregados macroeconmicos versus equidade social. A busca de ampliar os limites na concesso de servios e bens que promovam acesso universal, garantindo iguais oportunidades de insero social aos diferentes cidados brasileiros, vem sendo progressivamente incorporada no exerccio de formulao e execuo da proteo social. Entretanto, uma grande massa de populao que no pobre o suficiente para se inserir nas faixas de beneficirios dos PTR e nem so cobertos pela seguridade social, na sua maioria trabalhadores urbanos do setor informal, demandam novo planejamento de polticas sociais, as quais devem estar em constante transformao e atualizao. Particularmente no que diz respeito aos PTR, conforme defende Silva (200715, apud MONTEIRO et al., [ca.2009], p. 9) necessria a articulao entre esses e os programas e polticas estruturantes, pois [...] enquanto um dos pressupostos centrais
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dos Programas de Transferncia de Renda no Brasil, demandam da expanso e a democratizao de servios sociais bsicos e exigem, assim, adequao quantitativa e qualitativa dos sistemas de sade, de educao, de trabalho, ainda muito precrios no Brasil. No encontro da necessidade de aperfeioamento dos PTR, destaca-se a criao do Programa Brasil Sem Misria, pelo governo federal em julho de 2011, cujo objetivo principal consiste na ampliao do acesso s polticas pblicas de assistncia social, tanto via identificao e incluso de significativo contingente da populao miservel, ainda no includa nos programas sociais, quanto pelo alargamento dos eixos de interveno estatal, incluindo no apenas aes de proteo social, garantia dos direitos de cidadania e acesso aos servios pblicos, mas tambm aes visando a integrao produtiva e gerao de renda para essas populaes.

REFERNCIAS
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Artigo recebido em 26 de dezembro de 2011 e aprovado em 1 de maro de 2012.

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COLABORARAM NESSE NMERO: Anglica Massuquetti Anderson da Silva Rodrigues lvaro Barrantes Hidalgo Antnio Ricardo Dantas Caff Ariane Danielle Barana da Silva Christiane Luci Bezerra Alves Eduardo Belisrio Finamore Evaldo Henrique da Silva Evnio Mascarenhas Paulo Fernando Augusto Mansor de Mattos Henrique Tom da Costa Mata Livio Andrade Wanderley Luciano Dias de Carvalho Marco Antonio Montoya Nadia Mar Bogoni Rafael Giaretta Silvia Harumi Toyoshima Paulo Marcelo de Souza Paulo Antnio de Freitas Balanco Patrcia Romualdo de Almeida Pierre Salama

ISSN 0103 8117

977010381100- 1

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