Captulo 1: Introduccin a la Presupuestacin de Capital

MAESTRIA: FORMULACIN Y GESTIN DE PROYECTOS PBLICOS Y PRIVADOS

( 3RA EDICIN 7TA VERSIN )

Carlos Gustavo Ardaya Antelo Julio de 2012 Santa Cruz - Bolivia

Principales decisiones financieras

En finanzas existen dos decisiones importantes Que inversiones debe hacer la empresa? Decisiones de Inversin Como pagar estas inversiones? Decisiones de Financiamiento La interrelacin existente entre el anlisis de la decisin a tomar y la valoracin viene dada desde el momento en que un activo cualquiera solo debera se adquirido si cumple su condicin necesaria de que su valor sea superior a su coste
(juan Mascareas)

Esto es suficiente?

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Principales decisiones financieras

Decisiones Financieras y Estructura de Capital

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Principales decisiones financieras

Decisiones Financieras y Estructura de Capital

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Objetivo de las Finanzas: funcin de liquidez

La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo conforme vencen.

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Objetivo de las Finanzas: funcin de rentabilidad

Ganancia que resulta de la utilizacin de los activos de la empresa

Cul es la variable mas importante para la sobrevivencia de la empresa en el corto plazo: rentabilidad o solvencia?
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Objetivo de las Finanzas: funcin de liquidez

Maximizar el valor de la empresa para los accionistas

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Principios de Valuacin

El mbito de estudio de las finanzas abarca tanto la valoracin de activos como el anlisis de las decisiones financieras tendentes a crear valor (Juan Mascareas) Un activo bsicamente representa un recurso con valor econmico por el cual se espera un rendimiento futuro El secreto del xito de las finanzas corporativas se centra en que las empresas - crean valor y el mantenerlo a travs del uso eficiente de los recursos financieros
(Juan Mascareas)

Como hacerlo?

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Formas de crear valor para lo accionistas

INVERSION
R I E S G O C R E C I M I E N T O

FINANCIAMIENTO DEUDA: CORTO PLAZO LARGO PLAZO PATRIMONIO

R I E S G O

CORTO PLAZO LARGO PLAZO

RENTABILIDAD

COSTO

VALOR ECONOMICO 3 POLITICA DE DIVIDENDOS VALOR DE MERCADO

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INFORMACION

Decisiones financieras de Inversin

Entre todas las decisiones ejecutivas, la ms difcil, y la que ha sido objeto de mayor atencin es la que se refiere a la eleccin entre diferentes alternativas de inversin

Cul es el propsito de presupuestar la inversin? Las empresas continuamente estn encarando emprendimientos o proyectos de distinta ndole Al ser los recursos escasos, estos demandan un uso racional en trminos econmicos. La presupuestacin del la inversin tiene el objeto de analizar y evaluar desde el punto de vista econmico los proyectos para recomendar su viabilidad bajo principios del racionamiento del capital. En que tipos de proyectos invertir?
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Tipos de proyectos

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Liquidez Vs. Rentabilidad

Si se cuenta o no con efectivo ($) para pagar las obligaciones es la clave en trminos de sobre vivencia. Las empresas quiebran por Caja, no por Resultados.

Cul es la variable financiera ms importante para la sobre vivencia de la empresa?

Cul es la importancia de Proyectar flujos de caja?

De aqu se determina el valor de la riqueza

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Liquidez Vs. Rentabilidad

En finanzas se sigue el siguiente postulado: A mayor rentabilidad mayor riesgo, a menor rentabilidad menor riesgo -Rentabilidad: Beneficios obtenidos por $ invertido en el flujo de un periodo determinado de tiempo. La principal fuente de informacin para medir rentabilidad en las empresas es la Contabilidad. Ej. Utilidad Neta/Capital Riesgo: Variabilidad del flujo de beneficios por $ invertido durante un periodo de tiempo determinado. Variabilidad del retorno de la inversin. La mejor medida del riesgo (estadsticamente) ha resultado ser la varianza (desviacin estndar).
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