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Informe Semanal
Ao 2013 Edicin 15
ARGENTINA: PANORAMA LOCAL
Los cigarrillos aumentaron un 4%. La compaa Massalin Particulares subir desde hoy 4% promedio el precio de algunas de sus marcas de cigarrillo, con la finalidad de cumplir con las metas de recaudacin acordadas con el Gobierno. Ser el primer ajuste del ao, luego de haber subido los precios 18% durante 2012. La provincia de Buenos Aires gir a los municipios $ 13.715 millones durante 2012, lo que representa un incremento de 18,9% respecto de los envos del ao anterior. El Banco Central (BCRA) expandi la base monetaria en casi $ 40.000 millones durante diciembre, casi la mitad de los $ 85.600 millones que emiti a lo largo de todo el ao. Tanto la cifra de diciembre como el acumulado anual implican un aumento del 37% respecto de la emisin monetaria de los mismos perodos de 2011 y, segn especialistas, el crecimiento de la creacin de dinero se mantendr a la misma velocidad durante este ao. En diciembre de 2010 las reservas alcanzaban para cubrir 1,3 veces la base monetaria. En los ltimos dos aos cayeron u$s 9.000 millones. La produccin de carne bovina creci 11,8% en noviembre, en la comparacin interanual, pero lo hizo a base de liquidar mayor cantidad de vacas, advirti la Cmara de la Industria y Comercio de Carne (Ciccra). Precis que se faen 1,02 millones de cabezas, de las cuales 42,6% fueron hembras, lo que parece marcar un cambio de tendencias en cuanto a la retencin. Segn el informe, el ao haba arrancado con una proporcin de 39% de hembras enviadas al matadero, mientras 43% marca el inicio de liquidacin. El Gobierno baja las retenciones a las exportaciones de petrleo. Las petroleras

pasarn a cobrar u$s 70 desde los u$s 42 que reciban antes por cada barril. Es lo mismo que percibe el mercado interno. La Argentina exporta alrededor del 10% de su produccin de crudo. JPMorgan recomienda vender bonos argentinos a la espera del fallo de los holdouts. El banco de inversin decidi rebajar a los bonos soberanos con la etiqueta underweight hasta que el retorno que ofrecen remunere el riesgo, mientras se mantiene en espera del fallo de la Corte de Estados Unidos y a pesar del contexto global de tasas cercanas a cero La Argentina ocup el anteltimo lugar en un ranking en el que empresarios evaluaron la capacidad de los gobernantes para manejar crisis, elaborado por el Foro Econmico Mundial (WEF, sus siglas en ingls). La demanda laboral en la Ciudad de Buenos Aires y el conurbano bonaerense cerr 2012 con un derrumbe de 30% en diciembre, en la comparacin interanual. No obstante, contra el mes previo, experiment un alza de 3,8% en diciembre, segn se desprende del informe elaborado por la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT), Turismo. Considerando los turistas extranjeros arribados a Ezeiza y Aeroparque en noviembre de 2012, se estim un total de 211.833 llegadas. Por otro lado, las salidas de turistas argentinos en noviembre de 2012 por ambos aeropuertos ascendieron a 174.102, evidenciando un crecimiento de 1,5% con respecto al mismo mes de 2011. Como consecuencia del mayor flujo de llegadas de turistas extranjeros respecto a las salidas al exterior de turistas argentinos, el saldo de los viajeros internacionales de noviembre de 2012 result positivo en 37.731. El gasto estimado para el conjunto de turistas extranjeros, arribados a Ezeiza y Aeroparque, result en noviembre de 2012 en U$S 229 millones y el gasto realizado por los turistas argentinos en el exterior se estim en U$S 228,8 millones para ambos

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aeropuertos. El saldo resultante entre ambos gastos fue positivo en U$S 191.356. La visita de turistas argentinos a Uruguay cay durante diciembre pasado un 7,4%. Durante diciembre de 2012 visitaron el pas 215.709 argentinos, 17.260 menos que en igual mes del ao anterior. Este retroceso va a tono con el panorama general de ingreso de turistas a Uruguay, ya que recibieron la visita de 321.594 turistas extranjeros, lo que implica una baja de ingresos del 5,6% respecto a igual perodo de 2011. Los operadores entienden que esta tendencia regir para enero. Aumenta el gasto del Gobierno. El resultado primario fue negativo en $ 723 millones y el financiero, en $ 2.273 millones. La importacin de bienes y maquinarias usados debern tributar aranceles del 6% al 28%. Segunda parte del programa PROCREAR. El Gobierno estima que comenzarn a construirse 16.000 viviendas en el primer semestre. Hay 43 terrenos bajo licitacin. Constructoras esperan recuperar el empleo La provincia de Buenos Aires coloc letras del Tesoro de 2013, por $ 529 millones, en diferentes tramos con tasas del 17,49% al 19,2%, inform el Ministerio de Economa provincial. El grupo industrial japons Mitsui acord con el fabricante de componentes metlicos de autopartes espaol Gestamp Automocion, uno de los mayores del mundo en el sector, la compra de un 30% de sus operaciones en Norteamrica y Sudamrica, incluida la Argentina. La balanza comercial de 2012 result superavitaria por ms de u$s 12.000 millones. El resultado se produjo luego de que en diciembre la diferencia entre las ventas y compras al exterior arrojara un saldo positivo de u$s 502 millones, un 52,5% ms que en el mismo mes de 2011 y superior en 167% al que se obtuvo en 2010.

La empresa American Express anunci hoy que despedir a 5.400 trabajadores durante este ao tras presentar por sorpresa unos resultados preliminares de sus cuentas del cuarto trimestre de 2012. Inversin de $ 4.900 millones para poner en marcha renovacin ferroviaria de la lnea Mitre y Sarmiento. El proyecto permitir la compra de 409 vagones a la empresa china CSR y diversos acuerdos con intendentes del conurbano bonaerense para la realizacin de 62 nuevos pasos bajo nivel y la reapertura de nueve puentes peatonales. Las reservas internacionales en poder del Banco Central (BCRA) rompieron la barrera de los u$s 43.000 millones y cerraron en u$s 42.939 millones. Es el nivel ms bajo desde octubre de 2007. El Gobierno emiti una Letra del Tesoro (LETE) por casi u$s 177 millones a seis meses de plazo, con una tasa del 1,30% nominal anual para ser suscripta nicamente por el Fideicomiso Financiero Privado Exportaciones a Venezuela PANORAMA INTERNACIONAL Brasil. La sequa en el sur y la restriccin a las exportaciones a Argentina en el 2012 provocaron una cada en la venta de maquinarias agrcolas. Para este 2013, hay un cambio en las expectativas y proyectan que las ventas internas crezcan entre 4% y 5% en 2013, segn la Asociacin Nacional de Fabricantes de Vehculos Automotores (Anfavea).

Proyecciones de la Economa Peruana: PBI 197.500 millones de dlares. Exportaciones 49.300 millones de dlares Importaciones 43.500 millones de dlares. Tasa de crecimiento del PBI 5.5% Inflacin 3,5 % Flujo de inversin extranjera directa u$s 8.700 millones Desempleo < 7 % Tasa de inversin del 22%

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El PBI en el 2012 creci un 6,7% y lleva 38 meses consecutivos de crecimiento. El precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (BML) finaliz la semana en US$3,64 la libra, con un aumento de 7 centavos respecto a la anterior, debido a los positivos indicadores de Estados Unidos y de la industria manufacturera en China. La industria manufacturera china continu su expansin en diciembre, segn el PMI, que se situ en 50,6 puntos, al igual que en noviembre, con lo cual registr tres meses consecutivos por encima de los 50 puntos. El banco HSBC recort su pronstico para el precio promedio del oro en el 2013, luego de tomar en cuenta un valor para fines del 2012 de US$1.675 la onza. Rebaj su previsin para el precio del oro en el 2013 a US$1.760 desde los US$1.850 anteriores. Alitalia. Los inversores que ayudaron a rescatar a la aerolnea Alitalia hace cuatro aos estn considerando vender sus acciones, y algunos de ellos impulsan un acuerdo con el tambin inversionista en la empresa Air France-KLM. El desempleo en la zona euro subi en noviembre ltimo hasta el nivel rcord de 11,8%, una dcima ms que en octubre y 1,2 puntos porcentuales ms que el ao anterior, segn datos de la oficina de estadsticas Eurostat. Espaa es el pas europeo con peores cifras de empleo de toda la regin, ya que el ndice de desempleo subi a 26,6%, Japn. El gobierno dar estimulo entre 12 billones de yenes (u$s 137.000 millones) y 13 billones de yenes. Esa suma se acercara el rcord de 13,9 billones de yenes que liber el ex premier Taro Aso en abril de 2009, tambin en concepto de presupuesto complementario. Abe y su equipo tomaron las riendas de una economa apremiada que est sufriendo la cada de sus exportaciones y el descenso de la demanda interna. El PBI

baj a una tasa anualizada de 3,5% entre julio y septiembre, tras una leve baja en el trimestre anterior, y la mayora de los economistas del sector privado espera una tercera contraccin trimestral cercana a 0,5% hasta diciembre. Irlanda. Dubln ayer coloc bonos por 2.500 millones de euros. La operacin de esta semana marc un hito en la recuperacin de la nacin. La relacin entre la deuda de Irlanda y su PBI llegara a 122% este ao, el dficit presupuestario todava es elevado y dado que depende en gran medida de las exportaciones, el pas es vulnerable a los shocks econmicos. Brasil Repuntar el crecimiento de la economa? El estmulo oficial ya instrumentado, sumado a una buena cosecha y condiciones globales estables, debera permitir a Brasil crecer 3,6% en 2013 desde 1,1% en 2012, segn el Bank of America. Se espera un primer semestre ms fuerte que el segundo gracias a una normalizacin de los mercados de crdito, que ayudar al consumo. La inversin debera acelerarse al 5% luego de una contraccin de 2,5% en 2012. Se mantendr la inflacin dentro de la meta? La inflacin terminara este ao en 5,6%, ligeramente por debajo del 5.7% registrado en 2012. Si bien el repunte de la actividad pondr presin, el nivel de precios depender de una serie de decisiones oficiales como recortes impositivos y aumento de combustibles. Seguirn defendiendo el real a dos unidades? El banco central ha evitado que el real se fortalezca y quiebre las dos unidades por dlar desde julio del ao pasado. La tolerancia a una mayor debilidad del real est muy relacionada con el ritmo del crecimiento. Si la economa no alcanza las expectativas, se podra relajar el techo de la banda (2- 2,10). Pero con una inflacin arriba del centro

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de la meta (4,5%), hay poco margen para permitir un traslado a precios. Chile. La cadena de tiendas departamentales Falabella anunci ayer un plan de inversiones por u$s 3.923 millones para el periodo 2013-2017, el que se traducir en 231 tiendas nuevas y 20 centros comerciales nuevos. La mayor firma por valor burstil del pas dijo en un comunicado que con este plan de crecimiento orgnico contar con 527 tiendas y 51 centros comerciales en la regin.

Santo Domingo. La inflacin de Repblica Dominicana alcanz un 0,63% % en diciembre pasado y ubic en 3,91% la de 2012, mucho menor a la proyectada por las autoridades, segn datos suministrados hoy el Banco Central (BC, emisor). Washington. El supervit de los pases de Amrica Latina y del Caribe en su comercio de bienes con Estados Unidos creci un 84,3% en noviembre y se ubic en US$3,262 millones, segn inform este viernes el Departamento de Comercio. En los once primeros meses del ao pasado ao el supervit latinoamericano y caribeo ha sumado US$48,787 millones, comparados con los US$64,847 millones del mismo perodo de 2011.

El euro y el dlar se debilitaron frente al yen debido a que los inversores tomaron ganancias tras alzas significativas impulsadas por las expectativas de que el Banco de Japn tome ms medidas monetarias expansivas. Los precios de los alimentos permaneceran en niveles altos en el 2013 pero la situacin del mercado sera ms tranquila que en el 2012, cuando fuertes alzas en los valores desencadenaron temores de una nueva crisis alimentaria, dijo este jueves un experto de las Naciones Unidas. China disminuy gradualmente su dependencia de las exportaciones hacia las economas desarrolladas Avanz en su estrategia de diversificarse hacia los mercados emergentes. El destino que ms creci para las exportaciones chinas fue el sudeste asitico, que treparon un 20% en 2012. Las ventas al exterior subieron 14,1% en diciembre comparado con el mismo mes de 2011. Fue el mayor crecimiento en siete meses y mucho mayor al 2,9% de noviembre. Las importaciones aumentaron 6% en diciembre respecto de mismo mes de 2011, despus de haber permanecido planchadas en noviembre. China obtuvo un supervit comercial de u$s 31.600 millones, comparado con los u$s 19.600 millones de noviembre. En todo 2012, el gigante asitico obtuvo un excedente de cuenta corriente de u$s 231.000 millones, ms del 50% superior al ao anterior.

OPORTUNIDADES DE INVERSIN
1. Bonos. Hay bonos soberanos y provinciales que pagan en dlares y se pueden comprar en pesos. Tambin hay otros bonos que siguen la cotizacin del dlar oficial ms un cupn de inters anual (dlar link). 2. Acciones argentinas. Las acciones locales estn extremadamente baratas, aunque no todo es lo mismo para incorporar a la cartera de inversiones. 3. Cedears. Son instrumentos que permiten invertir en compaas extranjeros con pesos argentinos. Interesantes rendimientos y cubrirse de una devaluacin. 4. Cheques de Pago Diferido y fideicomisos. Instrumentos seguros con mayor retorno que los plazos fijos para poder diversificar tus inversiones y mejorar el rendimiento de tus ahorros.

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