Tiendas Efe S.A.

Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Aos Terminados el 31 de Diciembre de 2008 y 2007

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los seores Accionistas y Directores de Tiendas Efe S.A. Hemos auditado los estados financieros individuales adjuntos de Tiendas Efe S.A., que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2008 y 2007, y los estados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno que sea relevante para la preparacin y presentacin razonable de estados financieros que estn libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; de seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas y de realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros estn libres de errores materiales. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin del riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno de la compaa que es relevante para la preparacin y presentacin razonable de sus estados financieros, a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la compaa. Una auditora tambin comprende evaluar si los principios de contabilidad aplicados son apropiados, y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.

Los estados financieros individuales adjuntos de Tiendas EFE S.A. fueron preparados para cumplir con requisitos sobre presentacin de informacin financiera vigentes en Per y reflejan la inversin en su Subsidiaria al costo (Nota 1) y no sobre una base consolidada. Estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de Tiendas Efe S.A. y su Subsidiaria, que se presenta por separado. Opinin En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados, preparados para los fines expuestos en el prrafo anterior, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de Tiendas Efe S.A. al 31 de diciembre de 2008 y 2007, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per.

13 de marzo de 2009

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TIENDAS EFE S.A. BALANCES GENERALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto Otras cuentas por cobrar Cuentas por cobrar a partes relacionadas Existencias, neto Gastos contratados por anticipado Total activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE: Inversiones financieras Inmuebles, mobiliario y equipo, neto Activos intangibles, neto de amortizacin acumulada de (en miles) S/. 438 (S/.378 en 2007) Activo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido Total activo no corriente

Notas

2008 S/.000 58,618 867 6,473 2,372 43,033 634 111,997

2007 S/.000 49,655 643 3,613 3,016 29,188 431 86,546

PASIVO Y PATRIMONIO NETO PASIVO CORRIENTE: Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a parte relacionada Impuesto a la renta y participaciones corrientes Otras cuentas por pagar Total pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE: Obligaciones financieras

Notas

2008 S/.000 40,810 41,923 140 2,451 5,354 90,678

2007 S/.000 38,527 26,056 634 1,669 4,933 71,819

4 5 6 7 8

10 11 7 12 13

10

708 91,386

732 72,551

1 9

30 6,466 251

6,378 262 918 7,558

TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO: Capital social Reserva legal Resultados acumulados TOTAL PATRIMONIO NETO

24

952 7,699

14 15 16

12,000 2,400 13,910 28,310 119,696

8,000 1,600 11,953 21,553 94,104

TOTAL ACTIVO

119,696

94,104

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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TIENDAS EFE S.A. ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007 Notas VENTAS NETAS Otros ingresos operacionales Total COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA Gastos de administracin Gastos de venta (Prdida) ganancia en venta de activos Otros ingresos Otros gastos UTILIDAD OPERATIVA Ingresos financieros Gastos financieros Prdida neta en instrumentos financieros derivados UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA Participacin de los trabajadores Impuesto a la renta UTILIDAD NETA Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. 22 23 20 21 25 18 19 17 2008 S/.000 240,841 10,333 251,174 (182,946) 68,228 (26,556) (21,728) (53) 984 (476) 20,399 21,883 (23,631) 2007 S/.000 180,321 8,897 189,218 (135,054) 54,164 (21,923) (17,937) 23 421 (707) 14,041 6,358 (6,329) (111)

18,651 (1,559) (5,382) 11,710

13,959 (1,147) (3,926) 8,886

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TIENDAS EFE S.A. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

Capital Social (Nota 14) S/.000 Saldos al 1ro. de enero de 2007 Capitalizacin de utilidades Distribucin de dividendos Transferencia Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2007 Capitalizacin de utilidades Distribucin de dividendos Transferencia Utilidad neta Saldos al 31 de diciembre de 2008 6,000 2,000

Reserva Legal (Nota 15) S/.000 1,026

Resultados Acumulados (Nota 16) S/.000 9,041 (2,000) (3,400) (574) 8,886 11,953 (4,000) (4,953) (800) 11,710 13,910

Total S/.000 16,067

(3,400) 8,886 21,553

574

8,000 4,000

1,600

(4,953) 11,710 28,310

800

12,000

2,400

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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TIENDAS EFE S.A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007 2008 S/.000 ACTIVIDADES DE OPERACION: Cobranza a clientes Cobranza de intereses Pago a proveedores Pago de remuneraciones y beneficios sociales Pago de tributos Pago de intereses Otros (pagos) cobros de operacin, neto Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de actividades de operacin ACTIVIDADES DE INVERSION: Venta de inmuebles, mobiliario y equipo Compra de mobiliario y equipo Aumento en activos intangibles Compra de inversin financiera Prstamo a parte relacionada Efectivo y equivalentes de efectivo neto usado en actividades de inversin ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: Ingreso por colocacin de instrumentos de corto plazo Instrumentos de corto plazo redimidos Pagars y otras obligaciones bancarias, neto Dividendos pagados Efectivo y equivalentes de efectivo neto (usado en) proveniente de actividades de financiamiento AUMENTO NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL COMIENZO DEL AO EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL AO 250,930 7 (195,585) (25,275) (6,155) (2,918) (8,020) 2007 S/.000 228,160 2,069 (196,237) (16,047) (7,010) (2,758) 2,494

12,984 1,227 (2,147) (49) (30) (40)

10,671 45 (1,914) (26)

(1,039)

(1,895)

11,100 (11,941) 2,812 (4,953) (2,982)

11,941 (4,342) 9,630 (3,400) 13,829

8,963 49,655 58,618

22,605 27,050 49,655 (Contina)

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TIENDAS EFE S.A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007 2008 S/.000 CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION: Utilidad neta Ajustes a la utilidad neta: Depreciacin Amortizacin Provisin para cuentas de cobranza dudosa, neto Provisin para desvalorizacin de existencias Impuesto a la renta y participacin a los trabajadores diferido Prdida (ganancia) en venta de inmuebles, mobiliario y equipo Otros Disminucin (aumento) en activos: Cuentas por cobrar comerciales Otras cuentas por cobrar Existencias Cuentas por cobrar a partes relacionadas Gastos contratados por anticipado Aumento (disminucin) en pasivos: Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a parte relacionada Otras cuentas por pagar Impuesto a la renta y participaciones corrientes Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de actividades de operacin Transacciones de inversin y financiamiento que no representaron flujos de efectivo: Activos fijos adquiridos mediante arrendamiento financiero Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros. 288 959 2007 S/.000

11,710 1,065 60 20 114 (34) 53 2 (244) (2,860) (13,959) 684 (203) 15,867 (494) 421 782

8,886 939 67 (87) 166 (452) (23)

3,078 (893) (5,155) (344) (171) 1,709 634 1,599 718

12,984

10,671

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TIENDAS EFE S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 Y 2007

1.

IDENTIFICACION DE LA COMPAIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA Tiendas Efe S.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en la ciudad de Chiclayo, el 3 de febrero de 1966. Actividad econmica La actividad econmica principal de la Compaa es la venta de mercaderas, principalmente artefactos electrodomsticos, equipos de cmputo, de tecnologa digital y de telefona celular, en sus cuarenta y cuatro tiendas a nivel nacional. Su tienda principal est ubicada en Chiclayo y cuenta con sucursales ubicadas en las ciudades de Tumbes, Piura, Sullana, Talara , Paita, Chiclayo (4 tiendas), Cajamarca (2 tiendas), Jan, Trujillo (3 tiendas), Vir, Chocope, Chepn, Chimbote, Huaraz, Ica, Chincha, Pisco, Nazca, Huancayo (2 tiendas), Tarma, La Merced, Hunuco, Tingo Mara, Ayacucho, Arequipa (3 tiendas), Cusco, Juliaca, Tacna, Tarapoto, Yurimaguas, Iquitos y Pucallpa. Las oficinas administrativas de la Compaa se encuentran ubicadas en la ciudad de Lima. El domicilio legal de la Compaa es Av. Luis Gonzles 1315, Chiclayo, Lambayeque, Per. Durante 2007, la Compaa suscribi un contrato de servios con el operador logstico Yobel SCM Logistis S.A., para almacenar la mercadera en la ciudad de Lima. Oferta Pblica de Instrumentos de Corto Plazo Por Resolucin de Gerencia General Conasev N019-2006-EF/94.11 de fecha 7 de marzo de 2006 se dispuso la inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores - CONASEV, del programa de emisin denominado Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I de Tiendas EFE S.A. (el Emisor), que posibilitan la emisin de instrumentos de corto plazo hasta por un monto mximo en circulacin de (en miles) US$4,000 (Cuatro millones de Dlares Americanos) o su equivalente en otras monedas, las emisiones pueden ser efectuadas durante los dos aos siguientes al 7 de marzo de 2006. Los instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I se podrn emitir en una o ms series hasta por un monto mximo en circulacin de (en miles) US$4,000. El 13 de marzo de 2006, se inscribieron ante la CONASEV los valores correspondientes a la primera emisin denominada Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I Primera Emisin hasta por un monto de (en miles) US$2,000, para ser colocados entre el 7 de marzo y el 7 de diciembre de 2006. El 29 de noviembre de 2006, mediante oficio No.5387-2006-EF/94.45 la CONASEV resolvi ampliar el plazo de colocacin de la primera emisin de los instrumentos antes mencionados hasta el 7 de septiembre de 2007. -8-

El 22 de mayo de 2007, mediante Resolucin Directoral de Emisores (CONASEV), se dispuso la inscripcin de los valores correspondientes a la emisin denominada Segunda Emisin del Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I, hasta por un importe mximo en circulacin de (en miles) US$2,000. El 11 de octubre de 2007, mediante Resolucin Directoral de Emisores (CONASEV), se dispuso la inscripcin de los valores correspondientes a la emisin denominada Tercera Emisin del Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I, hasta por un importe mximo en circulacin de (en miles) S/.6,200. El 30 de enero de 2008, mediante Resolucin Directoral de Emisores (CONASEV), se dispuso la inscripcin de los valores correspondientes a la emisin denominada Cuarta Emisin del Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I, hasta por un importe mximo en circulacin de (en miles) S/.6,000. En Junta General de Accionistas de fecha 10 de noviembre de 2008, se aprob el financiamiento a travs del mercado de capitales mediante la emisin de instrumentos representativos de deuda a travs del denominado Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE II hasta por la suma de (en miles) US$8,000. Dicho programa se encuentra pendiente de inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores de Conasev, por lo que al 31 de diciembre de 2008, no se han realizado colocaciones relacionados al mencionado Programa. Los instrumentos de corto plazo tienen garanta genrica sobre el patrimonio de la Compaa (Nota 10). Contrato de servicios financieros El 20 de julio de 2005, la Compaa suscribi un Contrato Marco de Servicios con Edpyme Efectiva S.A., una empresa relacionada autorizada a operar por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, dedicada a brindar financiamiento a la pequea y micro empresa, en adelante Edpyme; el cual tiene como objetivo que Edpyme financie los crditos (colocaciones) a los clientes de la Compaa y que adems le preste servicios informticos integrales. Por los servicios anteriormente mencionados, Edpyme estaba obligada a pagar a la Compaa el 1% del monto total de crditos otorgados en cada mes a los clientes de la Compaa. El 1ro. de enero de 2006, se firm el Contrato de Comisin por Colocacin de Crditos el cual reemplaza al Contrato Marco antes indicado en lo referente a las colocaciones. El 24 de noviembre de 2006, se firm el primer adendum al Contrato de Comisin por Colocacin de Crditos, mediante el cual se modific el porcentaje de comisin de 1% a 1.25% sobre el monto total de los crditos otorgados en cada mes a los clientes de la Compaa; adems se seala que la comisin debe ser pagada dentro de los tres das hbiles de recibida la correspondiente factura. La modificacin en el porcentaje de comisin rige a partir del 1ro. de octubre de 2006. El 1ro. de enero de 2007 se firm el Contrato de Comisin por Colocacin de crditos, el cual reemplaza al contrato marco en dicho aspecto, mediante el cual Edpyme se obliga a pagar a la Compaa el 2% del monto total de los crditos otorgados, en cada mes, a los -9-

clientes de la Compaa. Adems se seala que el pago de la mencionada comisin, debe hacerse dentro de los 5 das hbiles de recibida la factura correspondiente. Al 31 de diciembre de 2008, no hubieron cambios al mencionado contrato. En el 2008 el ingreso obtenido por comisin de colocacin de crditos fue de (en miles) S/.1,590 (S/.1,952 en el 2007). Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, Edpyme viene financiando las ventas efectuadas en la tienda principal de la Compaa y sus Sucursales. Aprobacin de estados financieros Los estados financieros individuales adjuntos por el ao terminado el 31 de diciembre de 2008 han sido emitidos con la autorizacin de la Gerencia de la Compaa, fueron aprobados por el Directorio el 26 de enero de 2009, y sern puestos a consideracin de la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas que se realizar dentro del plazo de ley para su aprobacin definitiva. La Gerencia de la Compaa considera que los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2008, que se incluyen en el presente informe, sern aprobados por los Accionistas sin modificaciones. Los estados financieros adjuntos por el ao terminado el 31 de diciembre de 2007, fueron aprobados por la Junta Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 26 de marzo de 2008, sin modificaciones. Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa sin incluir los efectos de la consolidacin de estos estados financieros con los de su Subsidiaria Tiendas Efe Tacna S.A.C. La Compaa prepara estados financieros consolidados, los cuales se presentan por separado. Los principales datos de los estados financieros de la Subsidiaria al 31 de diciembre de 2008, son como sigue:

S/.000 Total activo Total pasivo Patrimonio neto Ingresos operativos Utilidad neta
Acuerdo de compra de acciones Con el objeto de ampliar el negocio de comercializacin de electrodomsticos, en Junta de Accionistas de fecha 14 de octubre de 2008, se acord que la Compaa participara con un aporte de (en miles) S/.30 en la creacin de una entidad relacionada denominada Tiendas Efe Tacna S.A.C. El aporte realizado equivale a 29,998 acciones con una participacin del 99.99% en el capital social de Tiendas Efe Tacna S.A.C.

230 199 31 67 1

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2.

POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa en la preparacin y presentacin de sus estados financieros son las siguientes: (a) Base de preparacin y presentacin Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per, los cuales comprenden: (a) las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicacin en Per, las cuales incluyen las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y sus correspondientes Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF), o por el anterior Comit Permanente de Interpretaciones (SIC) adoptadas por el IASB, y (b) el Mtodo de Participacin Patrimonial para la valuacin de inversiones en subsidiarias, en entidades conjuntamente controladas, y en asociadas, que se presenten en estados financieros individuales, como un mtodo adicional a los establecidos por las NIC 27 y 28. El CNC mediante Resolucin No. 040-2008- EF/94.01 del 14 de marzo de 2008, publicada el 19 de marzo de 2008, aprob oficializar para su aplicacin en Per las siguientes NIIF e Interpretaciones: (a) a partir del ejercicio 2008 las Interpretaciones (CINIIF) 1 a la 12, y (b) a partir del ejercicio 2009 las NIIF 7 y 8, la nueva versin de la NIC 32 modificada en 2006, as como las Interpretaciones (CINIIF) 13 y 14. En la indicada Resolucin, el CNC tambin acord dejar sin efecto las NIC 14, NIC 30 y NIC 32. La Gerencia se encuentra evaluando el efecto que resultar de la aplicacin de las nuevas normas e interpretaciones antes mencionadas, vigentes en Per a partir del ejercicio 2009, en los estados financieros de la Compaa a esa fecha, de haber alguno. En la preparacin y presentacin de los estados financieros de 2008 y 2007, la Compaa ha observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas, que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC. (b) Moneda funcional y moneda de presentacin La Compaa prepara y presenta sus estados financieros en nuevos soles, que es la moneda funcional que le corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno econmico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los bienes que comercializa, entre otros factores. (c) Uso de estimaciones La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para la determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelacin de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados financieros. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestos debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sera - 11 -

incluido en la determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas con los estados financieros son: la provisin para cuentas de cobranza dudosa y para desvalorizacin de existencias, la vida til asignada a inmuebles, mobiliario y equipo, y a los activos intangibles, la prdida por deterioro de terreno y edificio, y el impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido. (d) Cuentas por cobrar comerciales Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y estn presentadas netas de provisin para cuentas de cobranza dudosa. La provisin para cuenta de cobranza dudosa es estimada de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, y se reconoce considerando, entre otros factores, los saldos vencidos pendientes de cobro con una antigedad mayor a cuatro meses, sus posibilidades de ser recuperados, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementan ms all de lo normal el riesgo de incobrabilidad de los saldos vencidos, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia considera adecuado para cubrir eventuales prdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance general. El monto de la provisin anual se reconoce con cargo a los resultados del ejercicio en el que se determina. Los recuperos posteriores se reconocen con crdito a los resultados del ejercicio en el que las condiciones que originaron su reconocimiento son superadas. (e) Existencias Las existencias se valan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se determina usando el mtodo de promedio ponderado; el costo de las existencias por recibir, usando el mtodo de costo especfico. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner las existencias en condicin de venta. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye una provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones. (f) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general son: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar y por pagar comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionadas, otras cuentas por cobrar y por pagar y obligaciones financieras. Las polticas contables para su reconocimiento y medicin se describen en las correspondientes notas de polticas contables. La clasificacin de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que los origina. Los intereses, y las prdidas y ganancias relacionadas con un instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las - 12 -

distribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de patrimonio se cargan directamente a resultados acumulados. (g) Instrumentos financieros derivados La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados para reducir el riesgo de posibles prdidas por variaciones en el tipo de cambio a que est expuesta, producto de sus operaciones en moneda extranjera. Estos instrumentos han sido evaluados como de cobertura de valor razonable. Al cierre del ejercicio, los ajustes al valor razonable por aquellos compromisos vigentes de compra de moneda extranjera, se reconocen en los resultados del ejercicio en el que se originan, y se presentan como activos o pasivos. (h) Inversiones financieras La inversiones financieras se registran al costo de adquisicin o al valor recuperable, el que sea menor. Cuando el valor recuperable de una inversin es menor a su costo de adquisicin, se reconoce una prdida por deterioro por un monto equivalente al exceso de costo sobre el valor recuperable, con cargo a los resultados del ejercicio en el que se producen tales disminuciones. (i) Inmuebles, mobiliario y equipo

Inmuebles, mobiliario y equipo se registran al costo ms ajustes por revaluacin de terrenos y edificios, y estn presentados netos de depreciacin acumulada y de prdida por deterioro. La depreciacin anual se reconoce como gasto y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos, representada por tasas de depreciacin equivalentes. Los desembolsos iniciales as como aquellos incurridos posteriormente, relacionados con bienes cuyo costo puede ser valorado confiablemente y es probable que se obtendrn de ellos beneficios econmicos futuros, se reconocen como inmuebles, mobiliario y equipo. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del perodo en que son incurridos. Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciacin acumulada se eliminan y la ganancia o prdida resultante se reconoce como ingreso o gasto. (j) Arrendamiento financiero

Los bienes recibidos en arrendamiento financiero se registran al inicio del arrendamiento como activos y pasivos al valor razonable del bien arrendado, o al valor presente de los pagos mnimos de arrendamiento, el que sea menor. Estos activos se deprecian siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada para bienes similares propios. La depreciacin anual se reconoce como gasto o costo de otro activo. El cargo financiero se distribuye entre los ejercicios comprendidos en el plazo del arrendamiento.

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(k) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en el que son incurridos. (l) Activos intangibles

Activos intangibles corresponden al nombre comercial de la Compaa y a programas para equipos de cmputo (PEC). Se registran al costo de adquisicin y estn presentados neto de su correspondiente amortizacin acumulada. La amortizacin anual se reconoce como gasto y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til de los activos, la cual ha sido estimada en 5 y 10 aos, para el nombre comercial y PEC, respectivamente. (m) Prdida por deterioro Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida no pueda ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este anlisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable, se reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas por un monto equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo. El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transaccin efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de disposicin. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de efectivo. (n) Provisiones Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligacin. Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla. (o) Pasivos y activos contingentes Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los estados financieros cuando es probable que se producir un ingreso de recursos. - 14 -

Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas en los estados financieros del perodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente. (p) Compensacin por tiempo de servicios La compensacin por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos legales vigentes y se deposita en la institucin bancaria elegida por el trabajador. (q) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos por ventas de mercaderas y el costo de ventas relacionado, son reconocidos cuando se ha entregado el bien y se ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad, y es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin, fluirn a la Compaa. Los dems ingresos y gastos se reconocen cuando se devengan. (r) Ganancias y prdidas por diferencia de cambio Las ganancias y prdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelacin de partidas monetarias denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por variaciones en el tipo de cambio despus de su registro inicial, se reconocen como un ingreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen. (s) Arrendamiento operativo

Los pagos por arrendamiento operativo se reconocen como gasto siguiendo el mtodo de lnea recta durante el plazo del arrendamiento. (t) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido

El pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por todas las diferencias temporales gravables que surgen al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que dichas diferencias, sern reversadas. El activo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por las perdidas tributarias arrastrables y por las diferencias temporales deducibles que resultan al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compaa dispondr de renta gravable contra la cual pueda aplicar las prdidas tributarias por compensar dentro del plazo elegido segn las normas tributarias vigentes, as como las diferencias temporales que reviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participacin de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participacin de los trabajadores promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del balance general.

- 15 -

El impuesto a la renta y participaciones diferidas se reconoce como gasto o ingreso del ejercicio. (u) Efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo comprende efectivo en caja y depsitos de libre disponibilidad. Equivalentes de efectivo comprende inversiones financieras de corto plazo, con vencimientos menores a seis meses contados a partir de la fecha en que se efectuaron, fcilmente convertibles en montos conocidos de efectivo y no estn sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor. (v) Reclasificaciones Ciertas cifras de los estados financieros del ejercicio 2007 ha sido reclasificadas para hacerlas comparables con las del ejercicio 2008. La naturaleza de las reclasificaciones, el importe reclasificado, y las cuentas afectadas se resumen como sigue: Balance General Cuentas por cobrar comerciales transferidos a: Cuentas por cobrar a partes relacionadas Estado de ganancias y prdidas Otros ingresos, neto transferidos a: Ganancia en venta de activos Otros ingresos Otros gastos S/.000

2,631

23 421 (707)

- 16 -

3.

MONEDA EXTRANJERA Al 31 de diciembre de 2008 los saldos de activos y pasivos financieros en moneda extranjera corresponden a saldos en US dlares, estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda, publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), vigente a esas fechas, el cual fue de S/.3.142 venta, y S/.3.137 compra, (S/.2.997 venta, y S/.2.995 compra al 31 de diciembre de 2007) por US$1.00 para saldos de pasivos y activos en moneda extranjera, respectivamente y se resumen como sigue:
2008 US$000 Activos: Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar a partes relacionadas Otras cuentas por cobrar Total Pasivos: Cuentas por pagar comerciales Otras cuentas por pagar Obligaciones financieras Total Posicin activa (pasiva) neta 2007 US$000

13,927 14 12 1,391 15,344

11,964 36 1,013 13,013

7,240 21 6,637 13,898 1,446

7,712 651 13,099 21,462 (8,449)

En 2008, la Compaa ha registrado ganancias por diferencia de cambio de (en miles) S/.19,874 (S/.4,289 en 2007) (Nota 20), y prdidas por diferencia de cambio de (en miles) S/.20,016 (S/.3,682 en 2007) (Nota 21). Los porcentajes de devaluacin (revaluacin) del nuevo sol en relacin con el dlar estadounidense, calculados en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta, y los porcentajes de inflacin, segn el Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM), en los ltimos cinco aos, fueron como sigue:
Ao Devaluacin (Revaluacin) % 4.84 (6.26) (6.82) 4.51 (5.23) Inflacin % 8.79 5.24 1.33 3.60 4.89

2008 2007 2006 2005 2004

- 17 -

Por el perodo de cinco aos terminado el 31 de diciembre de 2008, la variacin acumulada del tipo de cambio de oferta y demanda-venta, y el porcentaje de inflacin acumulada fue de -9.30% y 26.05%, respectivamente.

4.

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO Este rubro comprende:

2008 S/.000 Caja En trnsito Cuentas corrientes Cuentas a plazo Fondos sujetos a restriccin Total 725 772 8,349 48,476 296 58,618 2007 S/.000 783 335 12,703 35,658 176 49,655

Cuentas corrientes corresponden al efectivo depositado en bancos locales en nuevos soles y en dlares estadounidenses, y son de libre disponibilidad. Cuentas a plazo corresponde a depsitos efectuados en el Banco de Crdito, BBVA Banco Continental y Scotiabank. Estos depsitos garantizan operaciones de crdito bancario de Edpyme Efectiva S.A. (empresa vinculada) por (en miles) US$7,529 (US$7,698 en 2007); US$2,806 (US$2,957 en 2007) y US$2,070 (US$1,974 en 2007), respectivamente; tienen vencimientos corrientes y generan intereses a tasas promedio del mercado local. Fondos sujetos a restriccin corresponde a las detracciones del Impuesto General a las Ventas depositadas en cuenta corriente del Banco de la Nacin, son destinadas exclusivamente al pago de obligaciones tributarias, segn Resolucin de Superintendencia No. 183-2004/SUNAT.

5.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Este rubro comprende:

2008 S/.000 Facturas Provisin para cuentas de cobranza dudosa Total 3,303 (2,436) 867 2007 S/.000 3,059 (2,416) 643

Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa no ha efectuado ventas a plazo. - 18 -

La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2008 S/.000 Dentro de los plazos de vencimiento Vencidas hasta 30 das Vencidas a ms de 30 das Total 799 34 2,470 3,303

2007 S/.000 567 15 2,477 3,059

El movimiento en la provisin para cuentas de cobranza dudosa fue como sigue:

2008 S/.000 Saldos iniciales Aumento Castigos y/o recuperos Diferencia de cambio Saldos finales 2,416 4 (48) 64 2,436 2007 S/.000 2,503 136 (107) (116) 2,416

6.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR Este rubro comprende:

2008 S/.000 Comisiones por cobrar (a) Depsitos en garanta Personal Intereses Bonificaciones (b) Diversas Total 1,958 220 739 394 1,966 1,196 6,473 2007 S/.000 881 147 464 304 870 947 3,613

(a)

Comisiones por cobrar corresponde principalmente a Telefnica del Per S.A. por venta de telfonos celulares.

(b) Bonificaciones corresponde a cuenta por cobrar a proveedores por cumplimiento de metas referidas a la adquisicin de mercaderas. - 19 -

7.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, las cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionadas comprenden:
2008 S/.000 Cuentas por cobrar no comerciales: Edpyme Efectiva S.A. Tiendas EFE Tacna S.A.C. Total Cuentas por pagar no comerciales: Edpyme Efectiva S.A. 2007 S/.000

2,332 40 2,372

3,016

3,016

140

634

Edpyme Efectiva S.A. La cuenta por cobrar se origina principalmente por las comisiones devengadas por el servicio de colocaciones (Nota 1) y por ventas a plazo efectuadas a terceros. La cuenta por pagar comprende servicios de informtica y compra de mercadera incautada a clientes morosos. Tiendas Efe Tacna S.A.C. La cuenta por cobrar se origina por un prstamo otorgado para capital de trabajo, sin intereses ni garantas especficas. Las principales transacciones con partes relacionadas comprenden:
2008 S/.000 Ingreso por servicio de colocaciones Prstamo Aporte de capital 1,590 40 30 2007 S/.000 1,952

- 20 -

8.

EXISTENCIAS Este rubro comprende:

2008 S/.000 Mercaderas Existencias por recibir Total Provisin para desvalorizacin de existencias Total 42,308 1,156 43,464 (431) 43,033 2007 S/.000 28,894 611 29,505 (317) 29,188

El movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias fue como sigue:

2008 S/.000 Saldos iniciales Aumentos Saldos finales 317 114 431 2007 S/.000 151 166 317

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para desvalorizacin de existencias cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin de sus exsitencias al 31 de diciembre de 2008 y 2007.

- 21 -

9.

INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO El movimiento en el costo ms revaluacin, en prdida por deterioro y en depreciacin acumulada de inmuebles, mobiliario y equipo durante 2008 y 2007, fue como sigue:
2008: Saldos Iniciales S/.000 Costo ms revaluacin: Terrenos Edificios Mejoras en propiedades arrendadas Unidades de transporte Equipos de cmputo Muebles y enseres 1,331 2,682 2,791 1,848 2,347 1,005 12,004 Prdida por deterioro de valor de terrenos Total Depreciacin acumulada: Edificios Mejoras en propiedades arrendadas Unidades de transporte Equipos de cmputo Muebles y enseres Total Neto 598 11,406 2,435 Adiciones S/.000 Retiros y/o Ventas S/.000 (922) (1,321) (51) (10) (2) (2,306) (526) (1,780) (2) (2) Otros Cambios S/.000 Saldos Finales S/.000 409 1,371 3,821 2,257 2,600 1,673 12,131 72 12,059 Tasas de Depreciacin %

12 1,030 460 263 670 2,435

(2)

534 1,142 1,414 1,527 411 5,028 6,378

270 193 188 309 105 1,065

(442) (51) (7)

362 1,335 1,551 1,829 516 -5,593 6,466

3 20 20 25 10

(500)

- 22 -

2007: Saldos Iniciales S/.000 Costo ms revaluacin: Terrenos Edificios Mejoras en propiedades arrendadas Unidades de transporte Equipos de cmputo Muebles y enseres 1,331 1,502 1,867 1,764 2,006 795 9,265 Prdida por deterioro de valor de terrenos Total Depreciacin acumulada: Edificios Mejoras en propiedades arrendadas Unidades de transporte Equipos de cmputo Muebles y enseres Total Neto (598) 8,667 2,873 (134) Adiciones S/.000 Retiros y/o Ventas S/.000 Saldos Finales S/.000 1,331 2,682 2,791 1,848 2,347 1,005 12,004 (598) 11,406

Tasas de Depreciacin %

1,180 952 178 353 210 2,873

(28) (94) (12)

(134)

391 860 1,321 1,290 339 4,201 4,466

143 293 188 243 72 939

(11) (95) (6)

534 1,142 1,414 1,527 411 5,028 6,378

3 20 20 25 10

(112)

Este rubro incluye un monto neto de (en miles) S/.421 (S/.653 en 2007) que corresponde al mayor valor por revaluaciones voluntarias realizadas en 1996 y 1999, atribuido a terrenos S/.278 (S/.360 en 2007) neto de prdida por deterioro de S/.71 (S/.598 en 2007) y edificios S/.143 (S/.293 en 2007) neto de S/.20 (S/.68 en 2007) de depreciacin acumulada. Las revaluaciones fueron efectuadas de acuerdo con la Ley General de Sociedades y la NIC 16 Inmuebles, Maquinaria y Equipo. El valor razonable para propsito de revaluacin y la prdida por deterioro de terrenos, fue determinado por un tasador profesional independiente. Al 31 de diciembre de 2008 este rubro incluye mejoras en propiedades arrendadas, unidades de transporte, muebles y enseres y equipos de cmputo totalmente depreciados por (en miles) S/.3,397 (S/.2,890 en 2007), que an se encuentran en uso. De acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, al 31 de diciembre de 2008 la Compaa ha contratado plizas de seguros contra destruccin, desaparicin y deshonestidad, multi-riesgo y vehcular que le permiten asegurar sus principales activos fijos hasta por un monto de (en miles) US$2,400. En opinin de la Gerencia, las plizas de seguros contratadas estn de acuerdo con el estndar utilizado por empresas equivalentes del sector, y cubren adecuadamente el riesgo de eventuales prdidas por - 23 -

cualquier siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que posee la Compaa. Al 31 de diciembre de 2008, edificios por (en miles) US$340 estn hipotecados en garanta de lneas de crdito en el BBVA Banco Continental. En 2008, adiciones de edificios y unidades de transporte comprende bienes adquiridos mediante arrendamiento financiero por (en miles) S/.355 (S/.1,377 en 2007), la depreciacin del ejercicio de dichos bienes es de (en miles) S/.38 (S/.115 en 2007). El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y prdidas:
Notas 2008 S/.000 586 479 1,065 2007 S/.000 516 423 939

Gastos de administracin Gastos de venta Total

18 19

- 24 -

10. OBLIGACIONES FINANCIERAS Este rubro comprende:

2008 S/.000 Instrumentos de corto plazo Tercera emisin, en tres series: Serie D (en miles) S/.2,900, Serie E (en miles) S/.1,650 y Serie F (en miles) S/.1,650; Cuarta emisin: Serie A (en miles) S/.2,700; Serie B (en miles) S/.2,200. En 2007, corresponda, Primera emisin, en cuatro series: Serie K (en miles) US$599; Serie L (en miles) US$551; segunda emisin serie C (en miles) US$1,000; Serie B (en miles) US$1,000; tercera emsin serie A (en miles) S/.2,500 Banco de Crdito del Per Factoring sin recurso efectuado por proveedores de la Compaa, BSH y Panasonic por un total de (en miles) S/.7,765 y US$515, respectivamente, (en miles US$2,309 y US$1,351, en 2007, Pagar en moneda extranjera por (en miles) US$474; obtenido para financiar capital de trabajo. El pagar vence en junio de 2009, devenga una tasa de inters de 8%, sin garantas. Saldo por pagar, neto de cargo financiero e IGV, proveniente de contratos de arrendamiento financiero de un inmueble. El contrato establece el pago de cuotas mensuales hasta agosto 2012, opcin de compra del bien recibido al final del plazo del arrendamiento y est garantizado con el Saldo por pagar, neto de cargo financiero e IGV, proveniente de contratos de arrendamiento financiero de siete camionetas. Los contratos establecen el pago de cuotas mensuales hasta julio 2011, opcin de compra de los bienes recibidos al final del plazo del arrendamiento y est garantizado con los activos arrendados. Interbank Pagar en moneda extranjera por (en miles) US$1,000, obtenido para financiar capital de trabajo, con vencimiento en enero de 2009, devenga un inters de 9.5%. En 2007, comprenda dos pagars en moneda extranjera por (en miles) US$350 y US$650 y devengaba intereses de 7.95%, y vencieron en enero y mayo de 2008, respectivamente. Scotiabank Cuatro pagars en moneda extranjera por (en miles) S/.850, US$427, US$400, y US$225, obtenidos para financiar capital de trabajo. Los pagars vencen entre enero y junio de 2009, devengan un inters entre 7.35% y 9.15%. En 2007, comprenda un pagar en moneda extranjera por (en miles) US$1,029 y devengaba un inters de 8.125%. Banco Continental Pagar en moneda extranjera por (en miles) US$1,500 y un pagar en moneda nacional por (en miles) S/.1,300, obtenidos para financiar capital de trabajo. Los pagars vencen en marzo y abril de 2009, respectivamente, devengan un inters de 8.55% y 8.56%, respectivamente. En 2007, comprendia un pagar en moneda extranjera por (en miles) US$460, y devengaba un inters de 7%. Citibank del Per Cuatro pagars en moneda extranjera por (en miles) US$1,639, obtenidos para financiar capital de trabajo. Los pagares vencen entre enero y febrero de 2009, devengan un inters entre 7.06% y 9.68%, sin garantas. En 2007 comprenda seis pagars por (en miles) US$1,627, vencieron en febrero y marzo de 2008, y devengaron un inters de 8%. Banco de Crdito - Sucursal Panam Dos pagars en moneda extranjera por (en miles) US$502 obtenidos para financiar capital de trabajo. Los pagars vencieron en febrero y julio de 2008, devengaron intereses a una tasa nominal anual de 11%, sin garantas. Credito Leasing S.A. Saldo por pagar, neto de cargo financiero e IGV, proveniente de contratos de arrendamiento financiero de dos camionetas. El contrato establece el pago de cuotas mensuales hasta julio y diciembre 2010, opcin de compra de los bienes recibidos al final del plazo del arrendamiento y est garantizado con los bienes arrendados. Total Parte corriente Parte no corriente 2007 S/.000

11,100

11,941

9,384

10,969

1,489

1,422

698

815

288

3,143

3,032

4,155

3,084

6,013

1,388

5,149

4,939

1,525

99 41,518 (40,810) 708

144 39,259 (38,527) 732

- 25 -

El valor presente de los pagos por arrendamiento financiero incluido en obligaciones financieras es como sigue:
2008 S/.000 Hasta un ao Ms de un ao Total a pagar incluyendo cargo financiero Cargo financiero por aplicar a resultados de ejercicios futuros Valor presente de los pagos de arrendamiento 441 764 1,205 (120) 1,085 2007 S/.000 262 850 1,112 (153) 959

Al 31 de diciembre de 2008, los instrumentos de corto plazo por redimir, la fecha de emisin y de redencin que les corresponde, y las tasas de inters que les son aplicables, son como sigue:
Equivalente en Moneda Nacional 2008 2007 S/.000 S/.000 2,900 1,650 1,650 2,700 2,200 1,795 1,652 2,997 2,997 2,500 11,100 11,941

Emisin/ Serie

... Fecha de ... Emisin Redencin

Instrumentos Valor Colocados Nominal US$ 2,900 1,650 1,650 2,700 2,200 599 551 1,000 1,000 2,500

Valor Nominal S/. 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

Tasa de Inters % 7.1000% 7.7500% 9.0000% 6.7800% 6.7000% 6.5000% 7.0500% 6.6000% 6.6000% 6.4900%

3- D 3- E 3- F 4- A 4- B 1- K 1- L 2- B 2-C 3-A Total

18.06.2008 14.08.2008 16.10.2008 28.03.2008 30.04.2008 26.07.2007 06.09.2007 24.09.2007 19.12.2007 26.10.2007

13.06.2009 09.08.2009 14.04.2009 23.03.2009 25.04.2009 22.01.2008 04.03.2008 22.03.2008 16.06.2008 23.04.2008

1,000 1,000 1,000 1,000 1,000

- 26 -

11. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Este rubro comprende obligaciones que se encuentran dentro de los plazos de vencimiento, como sigue:

2008 S/.000 Facturas Letras Total 18,443 23,480 41,923

2007 S/.000 15,196 10,860 26,056

Las letras por pagar se originan por compras a plazos, devengan un inters anual a tasas promedio del mercado local.

12. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES CORRIENTES Este rubro comprende:

2008 S/.000 Impuesto a la renta corriente Participacin de los trabajadores corriente Total 774 1,677 2,451 2007 S/.000 355 1,314 1,669

El movimiento del impuesto a la renta corriente fue como sigue:

2008 S/.000 Saldos iniciales Pagos a cuenta y de regularizacin por el ejercicio anterior Impuesto a la renta corriente (Nota 23 (c)) Pagos a cuenta e ITAN del ejercicio Saldos finales 355 (355) 5,408 (4,634) 774 2007 S/.000 132 (324) 4,283 (3,736) 355

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El movimiento de la participacin de los trabajadores corriente fue como sigue:

2007 S/.000 Saldos iniciales Participacin de los trabajadores corriente (Nota 22) Pagos Saldos finales 1,314 1,567 (1,204) 1,677 2006 S/.000 819 1,242 (747) 1,314

13. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Este rubro comprende:

2008 S/.000 Remuneraciones Impuesto general a las ventas Otros tributos Adeudos previsionales y de seguridad social: AFP - Horizonte AFP - Integra AFP - Prima AFP - Profuturo Oficina de Normalizacin Previsional (ONP) ESSALUD Compensacin por tiempo de servicios Diversas Total 3,295 270 138 67 133 81 32 29 358 258 693 5,354 2007 S/.000 1,915 748 467 54 85 71 37 11 241 238 1,066 4,933

14. CAPITAL SOCIAL Al 31 de diciembre de 2008, el capital social est representado por 12,000,000 de acciones comunes (8,000,000 en 2007) de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. En Junta General de Accionistas de fecha 26 de marzo de 2008, se acord incrementar el capital social de (en miles) S/.8,000 a (en miles) S/.12,000 mediante la capitalizacin de (en miles) S/.3,067 proveniente de utilidades del ejercicio 2006 y de (en miles) S/.933 proveniente de utilidades del ejercicio 2007. En Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 27 de marzo de 2007, se acord aumentar el capital social mediante la capitalizacin de (en miles) S/.2,000 proveniente de utilidades del ejercicio 2006. - 28 -

Acciones comunes en circulacin y estructura de participacin accionaria El movimiento del nmero de acciones comunes en circulacin fue como sigue:
Cantidad de acciones 2008 2007 En circulacin al inicio del ao Emitidas por capitalizacin de utilidades En circulacin al final del ao 8,000,000 4,000,000 12,000,000 6,000,000 2,000,000 8,000,000

Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la estructura de participacin accionaria de la Compaa era como sigue:
Participacin Individual en el Capital Social % De 40.01 al 50 No. de Accionistas 2 Total de Participacin % 100

15. RESERVA LEGAL De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituye transfiriendo como mnimo un 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. Al 31 de diciembre de 2008, la reserva legal alcanz el monto requerido por la LGS. 16. RESULTADOS ACUMULADOS DISTRIBUCION DE UTILIDADES Marco regulatorio De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modific la Ley del Impuesto a la Renta, a partir del 1ro. de enero de 2004, las personas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros.

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Dividendos distribuidos Durante los ejercicios 2008 y 2007, se acordaron distribuir dividendos por (en miles) S/.4,953 y S/.3,400, equivalentes a S/.0.33 y S/.0.57 por accin, respectivamente, como sigue:
Dividendo Total S/.000 4,953

Junta Obligatoria Anual de Accionistas 2008: 26 de marzo 2007: 27 de marzo

3,400

17. COSTO DE VENTAS Costo de ventas comprende:

2008 S/.000 Compra de mercaderas Variacin de mercaderas Total 196,360 (13,414) 182,946 2007 S/.000 140,235 (5,181) 135,054

18. GASTOS DE ADMINISTRACION Gastos de administracin comprende:

2008 S/.000 Servicios prestados por terceros Cargas de personal Cargas diversas de gestin Tributos Provisiones del ejercicio: Depreciacin (Nota 9) Otras Total 11,002 13,159 553 308 586 948 26,556 2007 S/.000 10,753 9,162 446 271 516 775 21,923

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19. GASTOS DE VENTA Gastos de venta comprende:

2008 S/.000 Servicios prestados por terceros Cargas de personal Cargas diversas de gestin Tributos Provisiones del ejercicio: Depreciacin (Nota 9) Otras Total 9,002 10,767 453 252 479 775 21,728 2007 S/.000 8,798 7,496 365 221 423 634 17,937

20. INGRESOS FINANCIEROS Ingresos financieros comprende:

2008 S/.000 Ganancias por diferencia de cambio (Nota 3) Intereses sobre depsitos Intereses devengados por ventas a plazos Total 19,874 2,002 7 21,883 2007 S/.000 4,289 1,335 734 6,358

21. GASTOS FINANCIEROS Gastos financieros comprende:

2008 S/.000 Prdidas por diferencia de cambio (Nota 3) Intereses - proveedores Otros gastos financieros Total 20,016 2,870 745 23,631 2007 S/.000 3,682 2,176 471 6,329

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22. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES El gasto por participacin de los trabajadores comprende:
2008 S/.000 Participacin en las utilidades que se otorgan a los trabajadores de acuerdo con el D. Leg. 892 - 8% sobre la renta gravable antes de impuesto a la renta (Nota 23(c)) Participacin diferida, ingreso (Nota 24 (c)) Total 2007 S/.000

1,567 (8) 1,559

1,242 (95) 1,147

23. IMPUESTO A LA RENTA (a) Rgimen tributario del impuesto a la renta: (i) Tasa del impuesto De conformidad con el Decreto Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurdicas domiciliadas es de 30%. Las personas jurdicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposicin indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona jurdica. (ii) Precios de transferencia Para propsitos de determinacin del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas, las personas jurdicas que realicen transacciones con partes vinculadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern: (a) presentar una declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles) S/.200, y (b) contar con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia, adems de la documentacin sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados superen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con empresas vinculadas no domiciliadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000. Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transaccin desde, hacia, o a travs de pases de baja o nula imposicin.

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La obligacin de contar con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia por el 2006 y 2007, no ser de aplicacin respecto de las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el pas realicen con partes vinculadas domiciliadas. A partir del ejercicio 2008 estas transacciones debern estar incluidas en los correspondientes Estudios Tcnicos de Precios. La Compaa est realizando el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia correspondiente al ao 2008. En opinin de la Gerencia de la Compaa, no resultarn pasivos de importancia para los estados financieros del 2008 y 2007, en relacin con los precios de transferencia. (iii) Modificaciones significativas al impuesto a la renta Mediante Leyes 29306 y 29308 publicadas el 27 y el 31 de diciembre de 2008, respectivamente, se han modificado diversos artculos de la Ley del Impuesto a la Renta. A continuacin se muestra un breve resumen de los cambios ms importantes que entran en vigencia a partir del 1 de enero de 2009: Se ha eliminado, para fines tributarios, el requisito de alta eficacia (rango 80% a 125%) a efectos de considerar un Instrumento Financiero Derivado (IFD) como de cobertura o especulativo. A partir del ejercicio 2009, para que el IFD sea considerado con fines de cobertura deber cumplir con los siguientes requisitos: Deben celebrarse con el objetivo de eliminar un riesgo inherente a activos, bienes u obligaciones propios del negocio de la empresa. Se debe celebrar entre partes independientes. Si ha sido negociado entre partes vinculadas, su contratacin debe efectuarse a travs de un mercado reconocido. Los riesgos que cubre deben ser claramente identificables y no simplemente riesgos generales del negocio. El deudor tributario debe contar con la informacin que permita identificar el tipo de IFD celebrado, cmo opera, sus caractersticas, el riesgo que busca eliminar, atenuar o evitar, los activos, bienes u obligaciones coberturados, entre otros.

Adicionalmente, los IFD que se contraten a partir del ejercicio 2009 se reconocern cuando venzan y no necesariamente en el ejercicio en que se tom el derivado. Se mantendrn vigentes por el ejercicio 2009 las exoneraciones siguientes, que inicialmente en virtud de lo dispuesto por el D. Leg. 972 quedaban derogados a partir del indicado ejercicio: Ganancias de capital provenientes de la enajenacin de valores mobiliarios inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores, efectuada por empresas a travs de Bolsa. Ganancias de capital provenientes de la enajenacin de valores mobiliarios, efectuada por personas naturales, domiciliadas o no. - 33 -

Intereses provenientes de valores (i.e. Bonos emitidos por oferta pblica). Intereses obtenidos por depsitos en empresas del sistema financiero nacional. A partir del ejercicio 2010 la exoneracin slo se mantendr para las personas naturales. Intereses y ganancias de capital generados por crditos concedidos al Sector Pblico Nacional. A partir del ejercicio 2010 estas rentas, bajo determinadas condiciones, se encontrarn inafectas.

Por el ejercicio 2009 se mantendr vigente el tratamiento tributario actual sobre las rentas y ganancias de capital obtenidas por contribuyentes no domiciliados, resultando aplicable la tasa de retencin de 30% en la mayora de los casos. (b) El gasto por impuesto a la renta comprende:
2008 S/.000 Impuesto a la renta corriente calculado sobre la renta gravable despus de participacin de los trabajadores D. Leg. 892 (acpite (c)) Impuesto diferido, ingreso (Nota 24 (c)) Total 2007 S/.000

5,408 (26) 5,382

4,283 (357) 3,926

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(c)

La participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente fueron determinados como sigue:
2008 S/.000 Utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Adiciones (deducciones) tributarias: Ingresos exonerados Gastos no deducibles Diferencias temporales Renta gravable para computar la participacin de los trabajadores Participacin de los trabajadores D. Leg. 892 - 8% Renta gravable para computar el impuesto a la renta corriente Impuesto a la renta corriente - 30% 2007 S/.000

18,651 (2,007) 2,019 930

13,959 (1,335) 1,625 1,270

19,593 (1,567) 18,026 5,408

15,519 (1,242) 14,277 4,283

(d)

Situacin Tributaria Las declaraciones juradas del impuesto a la renta correspondientes a los ejercicios 2004 a 2007 y la que ser presentada por el ejercicio 2008, estn pendientes de revisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la correspondiente declaracin jurada de impuesto a la renta. Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales que resulten aplicables, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin embargo, en opinin de la Gerencia cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 y 2007.

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(c)

La conciliacin de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participacin los trabajadores de 37.22% (36.35% en 2007) con la tasa tributaria combinada de 35.60%, que resulta de considerar la tasa de 30% de impuesto a la renta y el 8% de la participacin de los trabajadores D. Legislativo 892, es como sigue:
2008 S/.000 Utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta calculado segn tasa tributaria combinada Efecto tributario sobre adiciones (deducciones) tributarias: Gastos no deducibles Ingresos exonerados Ajuste por partidas temporales Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta corriente y diferido registrado segn tasa efectiva combinada 2007 S/.000 %

18,651

100.00

13,959

100.00

6,639

35.60

4,969

35.60

719 (714) 297

3.86 (3.83) 1.59

579 (475)

4.15 (3.40)

6,941

37.22

5,073

36.35

24. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO (a) El movimiento en el activo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido durante 2008 y 2007, y las diferencias temporales que le dieron origen, son como sigue:
2008: Diferencias temporales Saldos Iniciales S/.000 53 178 395 120 Adiciones S/.000 Deducciones S/.000 (53) 157 (195) (7) 26 172 918 (76) 2 331 (225) (297) Saldos Finales S/.000

Diferencia de cambio - existencias Mejoras en propiedades arrendadas Provisin de vacaciones Provisin para desvalorizacin de existencias Honorarios de auditora Prdida por deterioro de valor de terrenos Arrendamiento financiero Otras diferencias Activo, neto

144 194 40 27

479 394 153 27 26 (76) (51) 952

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2007: Diferencias temporales Saldos Iniciales S/.000 (21) (42) 91 213 57 168 466 Adiciones S/.000 74 42 87 182 63 4 452 Saldos Finales S/.000 53 178 395 120 172 918

Diferencia de cambio - existencias Ganancia diferida Mejoras en propiedad arrendada Provisin de vacaciones Provisin para desvalorizacin de existencias Otras diferencias Activo, neto

(b) El saldo del activo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido comprende:
2008 S/.000 Impuesto a la renta diferido Participacin de los trabajadores diferida Total 738 214 952 2007 S/.000 712 206 918

(c) El abono a resultados por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido comprende:
2008 S/.000 Impuesto a la renta diferido (Nota 23 (c)) Participacin de los trabajadores diferida (Nota 22) Total 26 8 34 2007 S/.000 357 95 452

25. INSTRUMENTOS FINANCIEROS La compaa est expuesta a riesgos de mercado en el curso normal de sus operaciones; sin embargo, la Gerencia, sobre la base de su conocimiento tcnico y su experiencia, establece polticas para el control de dichos riesgos.

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Riesgo de cambio Al 31 de diciembre de 2008 y 2007 la Compaa tiene una posicin activa y pasiva neta en moneda extranjera de (en miles) US$1,446 y US$8,449, respectivamente (Nota 3). Al 31 de diciembre de 2008, la Gerencia ha aceptado el riesgo de esta posicin por lo que no ha efectuado operaciones con productos derivados para su cobertura. Durante el 2007, la Compaa utiliz contratos forward de moneda para reducir el riesgo de prdidas por fluctuaciones en el tipo de cambio que podran originar sus cuentas por pagar en moneda extranjera. Dichos contratos generaron una prdida neta de (en miles) S/.111 la cual se muestra en el estado de ganancias y prdidas. Riesgo de crdito Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo de crdito consisten principalmente en depsitos en bancos. Con respecto a stos, la Compaa reduce la probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crdito porque mantiene sus depsitos y coloca sus inversiones de efectivo en instituciones financieras de primera categora, y limita el monto de la exposicin al riesgo de crdito en cualquiera de las instituciones financieras. Riesgo de liquidez La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de los activos y pasivos, y de ser necesario se obtienen prstamos bancarios y/o se emiten obligaciones, que le permiten a la Compaa desarrollar sus actividades normalmente. Riesgo de tasas de inters Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, las obligaciones financieras a cargo de la Compaa devengan tasas de inters fija. Asimismo, los flujos de caja operativos de la Compaa son sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de inters del mercado; por lo cual en opinin de la Gerencia, la Compaa no tiene una exposicin importante al riesgo de tasas de inters. Valor razonable En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2008 y 2007, los valores razonables de los activos y pasivos financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores en libros.

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26. CONTINGENCIAS Y GARANTIAS Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa tiene los siguientes pasivos contingentes: Contingencias Proceso judicial seguido por un ex-trabajador en contra de la Compaa por supuestas infracciones laborales por (en miles) S/.60. A la fecha de la emisin de este informe, la Gerencia y sus asesores legales estiman que este proceso no generar pasivos de importancia para la Compaa. Proceso judicial seguido en contra de la Compaa por infraccin a la ley de proteccin al consumidor por (en miles) S/.45. A la fecha de la emisin de este informe, la Gerencia y sus asesores legales estiman que este proceso no generar pasivos de importancia para la Compaa.

Garantas Fianzas solidarias por un monto de (en miles) US$1,920 con el Scotiabank en garanta de obligaciones financieras que Edpyme Efectiva S.A. ha contrado con dicha entidad. Cartas fianza por un monto de (en miles) US$455 a favor de Sony Sucursal del Per S.A. y Telefnica Mviles S.A. en garanta de lneas de crdito otorgadas. Dichas lneas de crdito se encontraban en uso al 31 de diciembre de 2008. Hipoteca por (en miles) US$340, a favor del BBVA Banco Continental, sobre el inmueble ubicado en la ciudad de Trujillo; en garanta de obligaciones financieras (Nota 10). Prendas industriales por (en miles) US$240, a favor del BBVA Banco Continental, sobre las existencias; en garanta de las obligaciones financieras contradas con dicha entidad (Nota 10). Prendas industriales por (en miles) US$320, a favor del Scotiabank, sobre las existencias; en garanta de las obligaciones financieras contradas con dicha entidad (Nota 10).

27. ARRENDAMIENTO OPERATIVO Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa tiene firmados contratos de arrendamiento operativo de inmuebles, oficina administrativa y tiendas; por plazos que van de uno a diez aos. Los contratos establecen pagos mensuales de arrendamiento en moneda extranjera, con opcin de renovacin.

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Al 31 de diciembre, los pagos mnimos futuros de arrendamiento son como sigue:

2008 US$000 Hasta un ao Ms de un ao hasta cuatro aos De cinco aos a diez aos Total 133 1,754 987 2,874 2007 US$000 690 1,575 567 2,832

El gasto por pagos de arrendamiento reconocido en el estado de ganancias y prdidas es de (en miles) S/.2,439 (S/.1,970 en 2007).

28. HECHOS POSTERIORES No se tiene conocimiento de hechos posteriores ocurridos entre la fecha de cierre de estos estados financieros y la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente.

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