APOSTILA DE CONHECIMENTOS BANCRIOS PARA CONCURSOS

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NOES DE SERVIOS BANCRIOS

a Caixa Econmica Federal uma autarquia, um agente do Sistema Financeiro Nacional, e, a par de seus compromissos de implementar o desenvolvimento social, financiando projetos de interesse eminentemente social, e ser o agente financeiro de um sem nmero de atividades econmico-sociais (FGTS, PIS-PASEP, Loterias, Previdncia, seguro desemprego, Habitao, recebimento de Tributos, etc.) - atua no mercado de capitais com a mesma desenvoltura de qualquer outra Instituio Bancria, captando recursos e os alocando nos mais variados investimentos. o que basta para se compreender que a Caixa Econmica Federal presta um sem nmero de servios bancrios: administrao de contas correntes, contas do FGTS, do PISPASEP, penhor e financiamentos em geral, captao de recursos/investimentos, etc. - o que revela ter ela uma vasta e diferenciada clientela perante as quais tem srias responsabilidades, medida que se referem a seu patrimnio. Conhea a essncia dos servios bancrios, que interessam ao concurso pblico: Cobranas O servio de cobrana outra atividade bancria importante: o banco recebe o ttulo dos clientes, e, agindo como seu mandatrio, vai atrs dos devedores, cobrando deles a quantia devida --recebendo o banco, uma comisso. Anota o Prof. FRAN MARTINS que "Em tais casos, os bancos agem como meros mandatrios dos proprietrios dos ttulos, cobrando pelos servios executados uma comisso" (sic, em "Contrato e Obrigaes Comerciais", 7a ed.Forense/1984, pg. 516). Ateno: A cobrana ser sempre de ttulos, ou seja, notas promissrias, letras de cmbio, e, mais comumente, de duplicatas. Nas operaes de cobrana, o credor do ttulo de crdito entrega-o ao Banco, lanando no dorso do ttulo sua assinatura e deixando expresso que se tal assinatura "Para cobrana", isso para no confundir com o endosso. Assim deve ser, porque no endosso haveria transferncia de propriedade do ttulo de crdito, ou seja, se uma duplicata endossada para o Banco, o Banco que passa a ser o novo credor daquele devedor da duplicata. Mas se a assinatura no dorso do ttulo vinculada, expressamente, autorizao para mera cobrana, ento o Banco no passar de um simples mandatrio, ou seja, apenas ter poderes para cobrar o ttulo em nome do verdadeiro credor, que continua sendo o cliente, que lhe entregou o ttulo. Descontos O desconto uma operao ativa dos bancos, um verdadeiro contrato, pelo qual o banco entrega dinheiro a uma pessoa, que entrega ao banco ttulos de crdito. O desconto de ttulo no se confunde com o emprstimo, porque neste o banco exigiria do muturio um ttulo de crdito emitido pelo muturio, mas no desconto os ttulos de crdito, que so transferidos para o banco, so emitidos por terceiras pessoas. Simplificando, na operao de desconto o cliente credor de um ttulo de crdito e pede ao Banco que adquira aquele ttulo; o banco compra aquele ttulo, d o dinheiro ao cliente, e depois o cobrar do devedor. Naturalmente, o banco cobra do cliente juros, para lhe adiantar o dinheiro do ttulo, e os cobra antecipadamente. Que garantias ter o banco? O banco obriga o cliente (que se chama descontrio) a endossar o ttulo, e, assim, se o devedor no pagar, o banco cobrar do cliente/endossante. Essa operao comunssima na indstria e no comrcio, particularmente com duplicatas, que so lastreadas pela venda-e-compra de mercadorias: as empresas precisam do dinheiro para seu capital de giro, e levam ao banco um border de duplicatas para desconto, obtendo o dinheiro antecipadamente, cabendo ao banco cobrar do comprador/devedor, futuramente (no vencimento). E os credores/vendedores quase no sofrem prejuzo, pois os juros que pagaro aos bancos, eles j lanaram no preo final da mercadoria vendida a prazo (tambm por isso que as vendas faturadas a prazo so mais caras, e as de pagamento a vista, so mais baratas). Emprstimos Os emprstimos so operaes ativas, porque os Bancos figuram como credores: o Banco entrega dinheiro a algum, que lhe devolver aquela quantia num prazo determinado no contrato. Naturalmente, o Banco cobrar juros, que sero o seu lucro na operao. O emprstimo uma operao bancria baseada, principalmente, na confiana que o Banco tem no cliente. Essa confiana apurada num cadastro que o Banco tem do cliente, onde consta o patrimnio deste, sua renda mensal/anual e sua capacidade de pagar as prestaes do emprstimo, capital e

juros. E, ainda assim, os Bancos costumam exigir ou um avalista, para garantir o pagamento da nota promissria, que o cliente emite, ou at mesmo uma garantia real (penhor ou hipoteca). O emprstimo pode ser a longo ou a curto prazo (os mais comuns). So considerados emprstimos a longo prazo aqueles com vencimento para mais de 120 dias, e, naturalmente, se o vencimento para prazo inferior, teremos o emprstimo a curto prazo. O emprstimo bancrio o prprio mtuo, disciplinado pelo Cdigo Civil, anotando o Prof.FRAN MARTINS que "Na teoria geral dos contratos, o emprstimo um gnero de contrato, dividindo-se em duas espcies: o mtuo, que o emprstimo de coisas fungveis, e o comodato, emprstimo de coisas infungveis. Na linguagem bancria, d-se o nome de emprstimo ao mtuo , sendo essa uma das operaes bsicas dos bancos" (sic, em "Contrato e Obrigaes Comerciais", 7 a ed.Forense/1984, pg.509). E, apesar de a operao bancria ser chamada de emprstimo, voc ver que nos contratos e formulrios, o banco ser chamado de "mutuante" e o cliente de "muturio". Operaes Ativas Semelhantes ao "Emprstimo" Vrias so as operaes ativas em que os Bancos figuraro como credores, repassando dinheiro aos clientes, para que estes lhes paguem em tempo futuro, auferindo o banco algum tipo de lucro, sejam juros, ou comisses. Vejamos algumas dessas operaes: 1 - Antecipaes A antecipao uma operao ativa parecida com os descontos e emprstimos, e se configura quando o cliente noticia ao Banco que tem um ttulo de crdito a receber, e pede ao Banco que adiante a ele tal dinheiro. O banco entrega ao cliente a importncia (cobrando juros e comisses legais), e fica com aquele ttulo de crdito, guardando-o em garantia. No operao de desconto, porque no desconto o cliente transfere o ttulo e o crdito para o Banco, que se torna o credor do ttulo descontado ---- enquanto na antecipao o Banco no recebe a titularidade do crdito daquele ttulo: apenas fica com o documento, para se garantir de que o cliente lhe pagar a quantia antecipada. E tambm no se confunde com o emprstimo porque neste a garantia do Banco pessoal, baseada na confiana que o Banco tem no cliente, enquanto na antecipao o Banco exige que o cliente lhe entregue o ttulo de crdito, que ficar como garantia real. 2 - Abertura de Crdito A abertura de crdito uma operao predominantemente bancria e, atravs dela, um dos contratantes (o creditador) se obriga a fornecer ao outro (creditado), e, desde logo, colocando ao seu dispor, fundos at certo limite, durante certo perodo, sob clusulas e condies previamente avenadas obrigando-se, este ltimo e em contrapartida, a restitu-los, parceladamente, ou de uma s vez, no vencimento, com juros, eventuais comisses e despesas. A abertura de crdito o contrato, verbal ou escrito, por via do qual capitalistas, mas geralmente estabelecimentos bancrios, se obrigam a colocar dinheiro ao dispor de algum, at limite certo, marcado no tempo e na quantia de sua disponibilidade, mediante condies preestabelecidas. A caracterstica fundamental do contrato de abertura de crdito que, ao passo que o creditador se obriga a dar o dinheiro no prazo e sob as condies ajustadas, o creditado por sua vez assume o encargo de, levantando-o, restitu-lo, afinal e na forma e data avenada, com os juros correspondentes. A abertura de crdito pode ser: a descoberto ou em branco (quando o crdito fornecido sem outra garantia alm da confiana que o creditado inspire ao creditador, por suas qualidades morais ou situao de fortuna), ou, a coberto ou garantido (quando o creditado oferece garantias de pagamento, tais como, fiana, cauo de ttulos de crdito ou real), ou seja, hipoteca, penhor, etc. Modernamente, o contrato de abertura de crdito assume, de modo predominante, a forma de desconto, e, assim, usualmente conhecido, pois os comerciantes levam ao Banco as duplicatas que emitem contra os seus clientes, e o Banco, selecionando-as, encarrega-se de sua cobrana, colocando disposio do comerciante quantias mais ou menos proporcionais ao valor desses ttulos de crdito, que, resgatados por seus devedores, servem de reembolso do crdito aberto, o qual se renova medida que novas duplicatas so trazidas e aceitas para os fins de tal operao. 3 - Cartas de Crdito As cartas de crdito so escritas por um banco de uma praa a um outro estabelecimento de crdito de outra praa, para que este ltimo ponha disposio do cliente do primeiro, uma determinada quantia, que tanto poder ser retirada total, como parcialmente, dentro de um certo prazo especificado. Esse contrato firmado entre o banco creditador (aquele que emite a carta) e a pessoa creditada (o cliente), tambm chamada de beneficrio. O banco que recebe a carta debitar o dinheiro, que entregar ao cliente, no a este, mas ao banco que lhe enviou a carta de crdito. Porque um banco mandaria a carta de crdito a outro???

Naturalmente para prestar um servio bancrio ao cliente, de quem cobra. Se o cliente j entregou ao banco creditador (emitente da carta) o dinheiro, pagar apenas o servio, e a carta no ser mais que uma variante da ordem de pagamento. Caso o cliente no tenha entregue o dinheiro ao Banco emitente, haver uma espcie de abertura de crdito a favor do cliente, que, certamente, pagar o dinheiro, que sacar, mais juros e comisses legais. 4 - Ttulo Caucionado A cauo uma modalidade de garantia jurdica contra danos. Civelmente, consiste no depsito de um valor mobilirio, ou para garantir a prtica de certos atos, ou para garantir o exerccio de certos poderes, ou mesmo para garantir a existncia de certas relaes jurdicas. Juridicamente equiparada ao penhor, pois o bem/valor ficar em garantia, e, se a pessoa no pagar, o credor se valer do bem dado em cauo. comum, por exemplo, exigir-se de uma pessoa, que atuar como caixa num estabelecimento, que ele faa uma cauo, garantindo eventuais diferenas ou prejuzos de caixa. No sistema bancrio, a cauo de ttulos uma operao para garantia de emprstimos. D-se o caucionamento de ttulos da seguinte forma: o cliente entrega ao Banco ttulos de crdito (normalmente duplicatas), que ficam em poder do Banco. O Banco, por sua vez, empresta dinheiro ao cliente. Claro que o Banco est garantido, pois as duplicatas sero recebidas e, caso o cliente no pague o emprstimo, ter o Banco como se pagar, valendo-se das duplicatas, ttulos que ficaram com ele caucionados. Alis, na prtica bancria, medida que o Banco vai recebendo as duplicatas que o cliente deixou com ele caucionadas, automaticamente o Banco j vai quitando as parcelas do emprstimo. Caso as duplicatas venam antes da parcela do emprstimo, o cliente pode pegar o dinheiro e troclas por uma outra duplicata, que ficar caucionada com o Banco. A cauo tanto pode ser de ttulos da dvida pblica, como de ttulos de crdito pessoal, vale dizer, privados. Em ambas as situaes haver necessidade da tradio, isto , da entrega do ttulo ao Banco. Cauo de ttulos de crdito, porque envolve valores mobilirios, chama-se cauo real, e, por isso, equiparada ao penhor --- submetendo-se mesma disciplina jurdica. Arrecadao Esse um outro tipo de servio prestado pelos Bancos, particularmente ao Poder Pblico: receber os tributos (impostos, as taxas e as contribuies) devidas pelos contribuintes, e repassar, posteriormente, o dinheiro ao Fisco. Normalmente, os Bancos no cobram qualquer comisso pela prestao desse Servio Unio, ou ao Estado ou a Municpio: sua vantagem ficar com o dinheiro alguns dias, e, naturalmente, aplic-lo no mercado financeiro, auferindo lucros. Essa tem sido a grande negociao entre os Bancos e o Fisco: enquanto os Bancos buscam ficar com o dinheiro o maior tempo possvel, a Fazenda Pblica quer (e precisa) dispor do dinheiro o mais rpido possvel. Compensao A compensao um servio que se realiza entre bancos, pelo qual um Banco entrega para os outros todos os cheques que esto em seu poder, e que devem ser pagos por aqueles outros Bancos --- e deles recebe todos os cheques que esto com aqueles, e que ele deve pagar. Nessa "troca", cada banco tem cheques a receber e cheques a pagar. Esses valores ficam "compensados" at o valor em que se igualam. Assim, se a Caixa Econmica Federal tem R$ 1.350.000,00 em cheques sacados contra o CREDIREAL e o CREDIREAL tem cheques sacados contra a CAIXA ECONMICA, no total de R$ 1.780.000,00, ficaro compensados os RS 1 .350.000,00 e a CAIXA ECONMICA s pagar ao CREDIREAL o saldo de R$ 430.000,00. Os Bancos de cada cidade renem-se toda noite no Banco do Brasil S.A., e l fazem a compensao: todos levam os cheques que tm para receber um do outro e o Banco do Brasil organiza a reunio. No final, fica apurado quanto cada Banco tem para receber e pagar, e o saldo devedor ou credor. Para no haver manipulao de dinheiro, h uma conta corrente de todo Banco junto ao prprio Banco do Brasil, onde debitado o saldo devedor, ou creditado o saldo credor que o Banco tiver naquela noite na compensao. E se o cheque levado no tiver fundo ??? Nesse caso ele ser devolvido na manh seguinte, numa outra reunio no prprio Banco do Brasil, quando os Bancos se renem novamente para a sesso de devoluo. Naturalmente, o dbito e crdito correspondente sero estornados. Observe, portanto, que, quando um banco recebe um cheque (ou em depsito, ou em pagamento de um conta qualquer), h alguma

demora para receber o valor de tal cheque, porque tambm tem de esperar para ver se o cheque no ser devolvido. O Banco Central do Brasil, que disciplina as atividades bancrias estabelece um prazo para que o depsito em cheque a ser compensado seja liberado para o depositante. Se o cheque inferior a um valor, ele deve ser liberado em 48 horas. Se superior quela quantia, h de ser liberado em 24 horas. Esse limite corrigido de tempo em tempo, por causa da inflaco. Compensao de "Outros Documentos" Como vimos, com o "D.O.C. - Documento de Ordem de Crdito" possvel transferir valores entre pessoas, atravs de Agncias "emitentes" e "cumpridoras" de Bancos diferentes, e que tal transferncia s possvel entre Agncias bancrias de um mesmo Sistema de Compensao de Cheques e desde que o favorecido seja correntista da Agncia cumpridora. Isso significa que o "DOC" um "outro" tipo de documento que tambm resgatado atravs do servio de compensao de cheques --- identicamente forma como compensado o cheque. Cadastro Todos os correntistas, ou todos os que queiram se relacionar com o Banco, ou realizar algum negcio com um Banco, devem ter um "Cadastro". Os bancos, para efetuar negcios com seus clientes elaboram fichas cadastrais, ou seja, um conjunto de informaes sobre o cliente, pessoa fsica ou jurdica. O cadastro se inicia com a prestao de informaes pelo prprio cliente, em formulrio especial, devidamente assinada por ele ao final aps a data. Nele o cliente declara seu nome; endereo; atividade profissional; nacionalidade; data e local de nascimento; cidade onde residiu anteriormente; h quanto tempo reside na nova cidade; tipo de documento de identidade, nmero, rgo que o expediu e data; CPF; se empregado, local de trabalho, data de admisso, cargo atual; renda mensal; estado civil; e se casado, regime de casamento e dados sobre o cnjuge (nome, nacionalidade, data do nascimento, atividade profissional, documento de identidade e CPF). As pessoas jurdicas devero, atravs de um seu representante autorizado, fazer a declarao, fornecendo dados compatveis com sua natureza jurdica: nome; endereo da sede; de filiais, se houver; nacionalidade dos scios ou principais acionistas; atividade civil ou comercial; data da constituio da sociedade ou empresa; registro Civil ou na Junta Comercial e demonstrativos de receitas obtidas. Devem ser informados tambm os bens imveis (casa, terreno, stio ou fazenda, apartamento, etc), alm de bens mveis de valor, tais como automveis ou outros veculos, gado, aes, aplicaes financeiras e demais bens que constituem o seu patrimnio. O Banco, para confirmar tal declarao pode exigir comprovao atravs de documentos (Escrituras Pblicas de Compra para os bens imveis e certificados dos veculos e Recibos para outros bens). Para cada bem, o cliente deve informar o valor estimado por ele. A pessoa jurdica dever, igualmente, comprovar, atravs dos mesmos documentos ou atravs de balanos e balancetes, os bens que compem o seu patrimnio e informar os valores contabilizados. Devem, ainda, ser declaradas as "fontes de referncias", isto , pessoas ou empresas, com seus respectivos endereos, que possam atestar a sua idoneidade ou dar informaes sobre a sua pontualidade em compromissos assumidos. De posse dessa "Declarao Para Fins de Cadastro", o Banco, atravs de um funcionrio especializado, avalia os bens, considerando seu valor venal vista; analisa os comprovantes apresentados; consulta as fontes apontadas, o SPC (Servio de Proteo ao Crdito) e o CCF (Cadastro de Emitentes de Cheques Sem Fundos, do Banco Central); e, a seguir, atribui um limite de Crdito ao cliente. No caso de pessoas jurdicas, far-se-o, tambm, anlises dos balanos peridicos, balancetes mensais e demonstrativos financeiros. Est, assim, feito o Cadastro do cliente, que poder pleitear emprstimos ou realizar outros negcios com aquele Banco. 1. Abertura e Movimentao de Contas Segundo ensina o Prof. FRAN MARTINS, Conta Corrente o contrato segundo o qual duas pessoas convencionam fazer remessas recprocas de valores --- sejam bens, ttulos ou dinheiro --anotando os crditos da resultantes em uma conta para posterior verificao do saldo exigvel, mediante balano. As partes contratantes tm o nome de correntistas ou correspondentes; desses correntistas denomina-se remetente em favor de quem lanado o crdito; recipiente aquele que recebe o crdito e o lana, na conta, a seu dbito. As remessas so as operaes praticadas pelos correntistas para alimentar a conta. Podem constar essas remessas de dinheiro, bens ou ttulos de

crdito; devero, sempre, ter um valor determinado, para que possam servir de base aos lanamentos que so feitos na conta" - (em Contrato e Obrigaes Comerciais, 7a ed. Forense/1984, pg. 460). Movimentao de Contas Correntes Parece bvio que os recursos (dinheiro) de uma pessoa fsica ou jurdica, devem, ao invs de guardados em casa ou nos escritrios de uma empresa, ser depositados em um Banco. Se o cliente desejar movimentar livremente tais recursos, fazendo novos depsitos e retiradas quando melhor lhe convier, o Banco deve abrir uma "Conta Corrente". As contas correntes podem ser abertas tambm com a finalidade do recebimento de salrio, benefcios da Previdncia Social, Penses, e Penses Judiciais. Assim, o empregador pode depositar o salrio de um empregado em conta corrente aberta para esse fim especfico ou para livre movimento. O INPS, igualmente pode efetuar depsito referente a aposentadorias e penses devidas aos seus beneficirios. Por deciso judicial, em razo de separao de casais ou outro motivo, pessoas ou empresas so obrigadas a pagar penses. Nesse caso, a conta ser aberta em nome do beneficirio, ficando aqueles obrigados a depositar periodicamente o valor determinado. Atualmente, em nosso pas, as contas correntes no tm qualquer tipo de remunerao. Se o cliente desejar rendimentos, dever abrir uma conta de investimentos (Fundo), ou, ainda, fazer uma aplicao em ttulos, RDB ou CDB. Poder, tambm investir em aes, fundos de aes ou ouro, atravs do Banco. Para a abertura de uma conta corrente, o Banco exigir, alm de outros, documento de identidade e CPF (CIC) da pessoa fsica, Contrato Social ou Estatuto e CGC da pessoa jurdica. Para melhor compreenso, confira alguns conceitos prprios da linguagem bancria e os formulrios utilizados na abertura e movimentao de contas correntes: a) "Titular": a pessoa que tem a conta. Se a conta for de duas ou mais pessoas, todos so titulares. b) Correntista: o mesmo que titular. c) "Procurao: na linguagem bancria o instrumento da procurao, ou seja, o documento que prova que uma pessoa pode praticar alguns atos em nome de outra pessoa. Quem passa a procurao denominado "outorgante; quem recebe a procurao e praticar o ato em nome do outorgante chamado "outorgado" ou seja, "procurador"; a procurao pode ser outorgada por instrumento particular, isto , em papel comum, manuscrito ou datilografado, assinado pelo outorgante. Nesse caso os Bancos exigem que o instrumento particular tenha a "firma reconhecida" em cartrio. H tambm a chamada "procurao por instrumento pblico". aquela passada em cartrio (o outorgante vai a um cartrio e manda que o cartorrio redija a procurao, num papel do cartrio, onde ficar registrada a outorga (nomeao do procurador). Esse documento tem f pblica e, por isso, no precisa de firma reconhecida. Conforme determina a Lei Civil, os poderes dados ao procurador cessam com o falecimento do outorgante. O que vale dizer que a procurao perde o seu valor. Dessa forma, quando morre o outorgante, os Bancos pagam somente os cheques emitidos pelo procurador anteriormente morte daquele. d) "Fontes de Referncia": Os Bancos consideram como "Fontes de Referncia" os estabelecimentos comerciais, o "Servio de Proteo ao Crdito das Associaes Comerciais", o "Cadastro de Emitentes de Cheques sem Fundos do Banco Central", assim como toda e qualquer pessoa que possa informar sobre a idoneidade do cliente que prope a abertura de conta corrente ou obteno de emprstimos. e) "C.C.F." (Cadastro de Emitentes de Cheques Sem Fundos, mantido pelo Banco Central do Brasil): O "CCF" foi criado para tentar diminuir o grande nmero de cheques sem fundos. Consiste em um Cadastro onde so lanados os nomes das pessoas que emitem cheques sem fundos. A incluso do nome dessas pessoas se faz quando ocorre um dos seguintes fatos: (a) um mesmo cheque devolvido, por falta de fundos, 2 (duas) vezes; (b) so devolvidos, do mesmo correntista, 6 (seis) cheques, por falta de fundos, dentro do perodo de 6 (seis) meses. O correntista utiliza-se de "prticas esprias na movimentao de sua conta". O correntista que constar da relao do CCF no poder abrir nem movimentar conta corrente em nenhuma agncia bancria, sendo-lhe vedado o uso de tales de cheques. As retiradas s podero ser feitas atravs de cheques avulsos ou recibos de saque. Para ser excludo da relao, dever fazer declarao ao Banco, onde um dos fatos acima ocorreu, juntando documentao probatria, de que no causou qualquer prejuzo a outrem, e que os cheques devolvidos foram todos quitados. O Gerente da Agncia bancria, aps analisar rigorosamente o caso, deferir, ou no, o pedido de excluso. Deferida a solicitao, enviar ao Banco Central formulrio prprio para que seja feita a excluso. Documentos Bsicos a) "Ficha-proposta": - formulrio onde so anotados o nome, endereo completo, telefone, data do nascimento, filiao, estado civil, atividade profissional, dados sobre o documento de identidade, CPF (CIC), renda mensal, nome da empresa em que o cliente trabalha, fontes de referncia e espaos para

anotaes sobre a movimentao da conta, inclusive devolues de cheques, etc. Aps a abertura da conta corrente o seu nmero tambm anotado. Alguns bancos tambm a usam como Ficha Cadastral para pequenos emprstimos ou concesso de Cheque Especial. b) "Registro de Assinaturas" ou "Carto de Assinaturas": - ao abrir a conta, o cliente lana no carto a assinatura que ir usar para retirar tales e emitir cheques, contratar emprstimos, fazer aplicaes financeiras e dar outras ordens ao Banco. Normalmente os Bancos pedem para que o cliente assine o carto duas ou mais vezes. Assim as assinaturas em cheques e nos demais documentos sero sempre confrontadas com as do referido carto, por funcionrio especializado em grafologia. c) "Fichas de Depsitos": - so documentos pelos quais o correntista efetua depsitos em dinheiro e em cheques. Devem ser preenchidas pelo cliente ou por funcionrio do Banco, constando os valores, separadamente em cheques e em dinheiro. Uma das vias da ficha, aps autenticao mecnica que comprova o recebimento, devolvida ao cliente. d) "Cheque": - um formulrio cedido pelo Banco, para que o cliente possa sacar parte ou total do valor depositado, usando para pagamento de seus compromissos (sobre "cheque" ver adiante ttulo com matria especfica). Confira agora alguns modelos de documentos bsicos para abertura/movimentao de conta corrente:

2. Pessoa Fsica e Pessoa Jurdica

Duas so as espcies de "pessoas": as naturais ou fsicas e as jurdicas. Enquanto a pessoa fsica o ser humano, ou seja, a que nasce da natureza, a pessoa jurdica no nasce da natureza, mas resulta de uma fico jurdica, ou seja, uma inveno do direito; , portanto, uma criao do direito, da lei (a palavra direito vem do latim, juris, da se chamar pessoa jurdica). importante que se destaque que "As pessoas jurdicas tm existncia distinta da dos seus membros" (art.20/Cd.Civil) --- ou seja, no se pode confundir a pessoa jurdica com as pessoas naturais de seus scios ou associados. Capacidade e Incapacidade Civil Todas as pessoas nascem "para fazer alguma coisa". "Fazer alguma coisa" significa tomar posies, agir, vale dizer assumir obrigaes e exercitar direitos. A essa aptido das pessoas, conseguindo por si mesmas assumir obrigaes ou exercitar direitos, d-se o nome de capacidade. Uma pessoa pode ser "capaz" para "gozar" seus direitos, no ter capacidade para "exercitlos". A capacidade de gozo inerente a todo ser humano, diz o Cdigo Civil e ningum pode ser dela privado. J a capacidade para exercitar os direitos (tambm chamada de capacidade de fato) pressupe uma conscincia e uma vontade (consciente) da pessoa: ela precisa querer e saber o que est querendo e fazendo. fcil, portanto, de perceber, capacidade de uma pessoa, para querer e saber o que est querendo, depende, basicamente, de sua idade, de seu estado de sade, e, s vezes, de seu sexo. Incapacidade Absoluta Segundo nosso Cdigo Civil (art.5) certas pessoas so absolutamente incapazes -- quer dizer, no querem, nem sabem o que querem, nem podem, por si mesmas, agir em busca do exerccio de seus direitos: a) os menores de 16 anos; b) os loucos de todo gnero; c) os surdos-mudos, que no puderem exprimir a sua vontade; d) os ausentes, declarados tais por ato do juiz. Assim, de acordo com o nosso Cdigo Civil, tais pessoas no dispem de capacidade de exerccio de seus direitos (o que no impede que eles gozem, beneficiem-se de seus direitos, pois qualquer pessoa tem plena capacidade de gozo). H outras pessoas que no se enquadram nessas categorias, mas tambm no podem praticar sozinhos os atos de exerccio de seus direitos. S tm capacidade para exercitar seus direitos se contarem com a assistncia de uma outra pessoa (esta outra deve ter plena capacidade para auxili-lo). Incapacidade Relativa Tais pessoas, que precisam da assistncia de uma outra, tm "capacidade relativa". So relativamente capazes: 1) os maiores de 16 anos e menores de 21 anos; 2) Os prdigos (prdigo quem no sabe conservar seu patrimnio e o gasta sem nenhum controle, esbanjando perdulariamente); 3) os silvcolas (os ndios). As pessoas que tm capacidade relativa podem praticar alguns atos (apenas alguns), sem necessidade de serem assistidos por outra pessoa. Exemplos: a) servir de testemunha, inclusive em testamentos; b) fazer seu prprio testamento; c) ser mandatrio (ser procurador de algum); d) passar recibos de pagamento de benefcios da previdncia social, a critrio da Instituio previdenciria; e) exercer a pesca profissional; f) ingressar e participar de sociedade cooperativa; g) responder s obrigaes resultantes de atos ilcitos, equiparando-se ao maior para tais efeitos. Cessao da Incapacidade Automaticamente, toda pessoa alcanar a plena capacidade, e, assim, poder praticar todos os atos da vida civil, exercitando seus direitos -- quando atingir os 21 anos de idade. pouco importa se a pessoa do sexo masculino ou feminino; homens e mulheres so considerados maiores quando atingem aos 21 anos de idade.

De regra, a incapacidade termina com a maioridade, que pode ser uma simples decorrncia (a) do tempo (a pessoa atinge 21 anos de idade), ou (b) de um ato civil (a pessoa se casa e se torna plenamente capaz; ou seu pai lhe d --- outorga --- a emancipao, etc). De fato, "Aos vinte e um anos completos acaba a menoridade, ficando habilitado o indivduo para todos os atos da vida civil", a disposio do art.9 do Cd.Civil --- e s no vlida se tal pessoa for doente mental, ou louco, etc. As pessoas de capacidade relativa podero tornar-se plenamente (totalmente) capazes, se ocorrer uma das seguintes outras hipteses: a) j tendo pelo menos 18 anos, se o pai, ou a me lhe conceder a emancipao; se no os tiver, o juiz depois de ouvir seu tutor, poder sentenciar sua plena capacidade; b) se se casar (casando-se a pessoa torna-se plenamente capaz); c) se entrar para um emprego pblico efetivo; d) se colar grau em alguma faculdade; e) se montar um estabelecimento comercial (ou civil), com suas prprias economias. Vejamos como as pessoas fsicas incapazes se relacionaro com Bancos, tendo ou no contas correntes: ! Interdito: a pessoa fsica, maior de 21 anos, que por deciso judicial, est incapacitada para atos da vida civil. A abertura da conta s poder ser feita por seu Curador, que a pessoa nomeada (por um Juiz) para responder por ela. Nesse caso, alm dos seus documentos pessoais, devero ser apresentados os documentos do Curador. Tambm dever ser apresentada certido da Curatela, devidamente registrada em Cartrio Civil. A conta, neste caso, s ser aberta para receber crditos de salrios ou benefcios da Previdncia Social, os quais devero ser retirados atravs de Cheque Avulso, tambm chamado de Recibo de Saque. ! Menor Trabalhador (de 12 anos a 18 anos incompletos): a conta poder ser aberta pelo prprio menor. Alm dos documentos pessoais (RG ou Carteira de Trabalho e CPF) no exigido nenhum outro documento. Nesse caso, a conta s ser aberta para crdito de seus salrios e as retiradas devero ser feitas atravs do Cheque Avulso ou Recibo de Saque. ! Menor (at 16 anos incompletos): a conta s poder ser aberta pelo responsvel legal (pai, ou me ou tutor). So exigidos os documentos do menor e do seu responsvel. Quando o menor tiver perdido o pai e a me, o Juiz de Menores nomear um TUTOR para que por ele seja responsvel. Neste caso, para a abertura da conta ser necessria tambm a apresentao da certido da tutela. A movimentao poder ser livre, mas somente pelo responsvel, que assinar os cheques fornecidos pelo Banco. Em caso de falecimento do menor, a tutela perde efeito, e o Banco pagar somente os cheques emitidos pelo responsvel anteriormente morte do menor. Menor (de 16 anos a 21 incompletos): a conta dever ser aberta mediante autorizao do responsvel (pai ou me ou tutor). Os documentos a serem apresentados so os do menor e do seu responsvel. No caso de tutela, dever tambm ser apresentada a certido da tutela, expedida pelo Juizado de Menores. O menor poder, ainda, movimentar sua conta atravs de procurador. Ao outorgar a procurao a outra pessoa, o menor dever ser assistido pelo seu responsvel. O original ou cpia autenticada da procurao dever ser entregue ao Banco para a abertura da conta corrente. Os cheques dos tales que o Banco fornecer sero, ento, assinados pelo prprio menor, ou, em caso de procurao, por seu procurador. Em caso de falecimento do menor, a tutela e a procurao perdem seus efeitos. Assim, caso a conta esteja sendo movimentada pelo procurador, o Banco s pagar os cheques emitidos anteriormente morte do menor. ! Menor Emancipado: o menor de 21 anos poder se emancipar em razo de um dos seguintes fatos: a) emancipao outorgada pelo seu responsvel (pai, me ou tutor), atravs de Escritura Pblica, devidamente registrada em Cartrio Civil. b) emancipao que se d em virtude de casamento, conforme estabelece a Lei Civil. c) emancipao pela concluso de Curso Superior, tambm estabelecida pela Lei Civil. d) se o menor se estabelecer comercialmente tambm adquirir sua emancipao. Ele prprio poder abrir sua conta corrente em um Banco, apresentando alm do seu documento de identidade e o CPF, o documento que prove sua emancipao: Escritura de Emancipao, ou certido de casamento, ou diploma de Curso Superior, ou Registro na Junta Comercial do seu Estabelecimento. A conta tambm poder ser aberta e movimentada por seu procurador. ! Analfabeto: obviamente, no podendo assinar, no poder, seno por intermdio de um procurador, abrir e movimentar conta corrente. No caso, alm de seus documentos pessoais, os do procurador, bem como a procurao, devero ser apresentados. Entretanto, se a conta corrente se destinar a receber crdito de salrios ou benefcios da Previdncia Social, ele prprio poder abri-la. Entretanto s poder fazer retiradas, usando de cheques avulsos ou recibos de saques, colocando no local destinado a assinatura sua impresso digital.

! Cego: a conta dever ser aberta e movimentada por procurador, com a apresentao dos documentos pessoais de ambos e da procurao pblica. Da mesma forma, vindo o cego a falecer, cessam os efeitos da procurao: o Banco pagar somente os cheques emitidos anteriormente sua morte. ! Contas Coletivas: so contas abertas em nome de 2 (duas) ou mais pessoas. So abertas mediante a apresentao de documentos de todos os titulares. Pode acontecer que um, ou mais, ou todos desejem que a abertura e a movimentao sejam feitas por procurador. Nesse caso, devero ser tambm apresentados os documentos do procurador e a procurao, que pode ser pblica ou particular. Os cheques devero ser assinados, em conjunto, por todos os titulares da conta corrente, ou, se for o caso, pelo procurador ou procuradores. ! Contas Conjuntas: tambm chamadas de Solidrias, so igualmente, contas correntes abertas em nome de duas ou mais pessoas, mas com clusula de solidariedade. Dever ser aberta pessoalmente por todos ou por seus procuradores. A documentao a ser apresentada a mesma da conta coletiva. Havendo procurao, dever ser apresentado o instrumento pblico ou particular. A diferena entre a conta corrente coletiva e conjunta est na movimentao dos recursos depositados. Enquanto naquela os cheques devem ser assinados por todos, nesta qualquer um dos titulares poder emiti-los, assinando-os isoladamente. No caso de falecimento de um dos titulares que seja representado por procurador, prevalece a regra j citada. Contas de Pessoas Jurdicas Contas de Pessoas Jurdicas so contas de Sociedades, de Associaes, de Empresas Particulares (Privadas) e de Empresas Pblicas. Para simplificar a identificao, podemos dizer que quem tem o C.P.F (CIC) pessoa fsica, sendo o C.N.P.J. (Cadastro Nacional de Pessoas Jurdicas, antigo C.G.C. Cadastro Geral de Contribuintes) exclusivo das Pessoas Jurdicas. Vejamos alguns tipos de Contas Correntes abertas como sendo de Pessoas Jurdicas: ! Condomnio em Edifcio: a conta ser aberta por pessoa ou pessoas autorizadas para tal atravs de Assemblia. Normalmente o autorizado o Sndico do prdio. Na abertura sero exigidos os documentos pessoais dessa pessoa e a Ata ou cpia da Assemblia realizada. Se houver procurador, tambm necessrio ser o original ou cpia autenticada do instrumento de procurao, particular ou pblica. Os cheques sero assinados pelo autorizado ou Sndico, ou, se for o caso, por seu procurador. ! Associaes Civis (no visam a lucro): A abertura da conta depende da apresentao do Contrato Social da sociedade, onde constem o nome de diretores autorizados a abrir contas e movimentar seus recursos, alm dos documentos pessoais. Tambm essas pessoas podem ser representadas por procurador ou procuradores, quando, ento, o devido instrumento dever ser apresentado. A movimentao, ento, ser feita por esses diretores ou procuradores. ! Sociedades Civis ou Comerciais (visam a lucro): As "Sociedades Annimas" so constitudas atravs de um "Estatuto". As demais, atravs do "Contrato Social". A abertura de conta para a Sociedade Annima ser feita com a apresentao do Estatuto e de ata de Assemblia dos acionistas na qual foram definidos diretores autorizados. Nas demais, exigir-se-o, alm dos documentos pessoais, o Estatuto e alteraes, se houver. bom lembrar que, no caso das S.A.'s, a lei no permite que os seus diretores outorguem procurao para representar a empresa. Os scios das demais empresas podero constituir procuradores. A movimentao da conta, igualmente, ser feita: da S.A. pelos Diretores autorizados, e das demais pelos scios autorizados ou por seus procuradores. Representao Vimos que todas as pessoas tm capacidade para gozar seus direitos, mas nem todas tm capacidade para exercit-los, ou seja, para praticar atos da vida civil. "Aos vinte e um anos completos acaba a menoridade, ficando habilitado o indivduo para todos os atos da vida civil", a disposio do art.9 do Cdigo Civil --- e s no vlida se tal pessoa for doente mental, ou louco, etc. Surge ento a questo: Como tais pessoas (as que no tm capacidade de exerccio) exercitam seus direitos ??? Segundo o art.84 do Cdigo Civil, "As pessoas absolutamente incapazes sero representadas pelos pais, tutores, ou curadores em todos os atos jurdicos". Assim, o exerccio do direito do incapaz ser feito por outrem (ou os pais, ou, se no houver, pelos tutores, ou, se no houver, pelo curador) substituindo o incapaz. A essa substituio d-se o nome de representao jurdica. A representao, de regra, feita pelos pais (ningum melhor que os pais, para bem exercitar os direitos de seus filhos). Quando o incapaz for um menor e rfo (no tiver pais), normalmente, ter um tutor; se for uma pessoa com mais de 21 anos, considerado incapaz por ser (por exemplo) louco, ser nomeado um curador, para administrar seus bens e interesses e represent-lo em todos os atos e negcios.

Resumindo: todo filho representado pelos pais (hoje, com a Nova Constituio, tanto pode ser o pai como a me, pois foram equiparados e tm iguais responsabilidades, direitos e deveres); "menor" sem pais ser representado por tutor e incapaz (louco) por um curador. Assistncia Como voc sabe, a pessoa capaz age por si mesma, pratica todos os atos da vida civil, que queira ou deva praticar. E, consoante j vimos, os incapazes no podem agir por si mesmos: dependem da ao de algum que os represente, que quem praticar o ato por eles. E a pessoa relativamente capaz, ou seja, aquele que no nem inteiramente capaz, para agir sozinho e por si mesmo, nem incapaz, para necessitar de um representante??? O relativamente capaz pode praticar os atos da vida civil, mas dever ser assistido por uma pessoa capaz, que lhe dar apoio e orientao, complementando sua capacidade, para que ele saiba o que est fazendo e as conseqncias do ato, que est praticando. Nisso consiste a assistncia: o apoio e orientao, que uma pessoa maior (capaz) empresta ao relativamente capaz, para que este pratique um ato da vida civil. Assim, p.ex., se um rapazola com 20 anos de idade, quer vender um imvel, de que proprietrio, ele precisar da assistncia de seus pais, que devero participar da lavratura da escritura de venda-e-compra, para que o negcio seja vlido. Quem deve dar assistncia ao relativamente capaz??? Primeiramente seus pais, e, se no houver, seu tutor, ou se for o caso, seu curador. Representao da Pessoa Jurdica Como funciona a pessoa jurdica? Ou, como se define a capacidade da pessoa jurdica, para ela agir, se uma simples fico? Sendo uma fico jurdica, ela funciona por intermdio de seus scios. Eles que agiro em nome da pessoa jurdica, e quando assim o fizerem, estaro assumindo obrigaes (ou exercitando direitos) em nome dela, e no em nome pessoal. importante que se destaque que "As pessoas jurdicas tm existncia distinta da dos seus membros" (art.20/Cd.Civil) --- ou seja, no se pode confundir a pessoa jurdica com as pessoas naturais de seus scios ou associados. Normalmente, tal representao feita pelos seus scios-diretores, ou seja, aqueles scios a quem o contrato social de constituio da sociedade conferir poderes para representar a sociedade, ou seja, a quem o contrato social der poderes para assinar em nome da sociedade, assumir obrigaes em nome dela, bem como gozar (em nome/benefcio da sociedade), os direitos, que a sociedade tiver. Nada impede que tais poderes sejam conferidos a um gerente, que assim representar a sociedade. Domiclio Voc j notou que as pessoas "de fora" nos causam receio: temos medo de fazer negcios com elas (e at de namor-las). Isto se deve ao fato de que no saberemos onde encontr-las, caso ocorra algum problema. muito importante que uma pessoa tenha bem definido o local em que ser encontrada, caso as demais pessoas (que com ela se relacionem) queiram encontr-las para a soluo de pendncia. Como as pessoas mantm muitas relaes entre si, a Lei estabeleceu que todas as pessoas devem ter bem definido esse "lugar', em que sero encontradas por todas as demais. A esse lugar d-se o nome de domiclio. O domiclio , portanto, a vinculao de uma pessoa (pouco importa se pessoa fsica ou pessoa jurdica), pois nesse local sero cobradas suas responsabilidades, suas dvidas, etc. De regra, no domiclio da pessoa que ser ela processada judicialmente. Domiclio da Pessoa Natural Segundo nosso Cdigo Civil, "o domiclio civil da pessoa natural o lugar onde ela estabelece a sua residncia com nimo definitivo" (artigo 31). Significa que o lugar em que a pessoa mantm sua residncia definitiva que seu domiclio -- no podendo ser considerado o hotel, ou penso em que se hospeda, ou mesmo uma casa (ou apartamento), em que a pessoa, provisoriamente, est residindo (por exemplo, em dois meses de frias). Ateno: isso d bem a noo de que domiclio no se confunde com a residncia: aquele um conceito jurdico criado por lei, e tanto pode coincidir com o local da residncia, como ser o local onde a pessoa exerce suas atividades. J a residncia exprime a simples realidade de um fato, ou seja, o lugar em que a pessoa est habitando (e s a pessoa natural habita, ou seja, a pessoa jurdica no ter jamais residncia). O Prof.WASHINGTON DE BARROS MONTEIRO bem estabelece a diferena entre domiclio e residncia: "o primeiro conceito jurdico, criado pela prpria lei e atravs do qual, para efeitos jurdicos se presume estar presente a pessoa em determinado lugar. Residncia, por sua vez relao

de fato, o lugar em que a pessoa habita ou tem como o centro de suas ocupaes. A essncia do primeiro puramente jurdica e correspondente necessidade de fixar a pessoa em dado local; a da segunda morada de fato" f/n "Curso de Direito Civil", Parte Geral, 1 vol., 5a ed.Saraiva/1 977, p.1 33/41. O Prof. ORLANDO GOMES, ao elaborar seu anteprojeto de Cdigo Civil, no art.45 estabelecia clara distino entre os dois conceitos: "o domiclio da pessoa fsica o lugar onde ela tem a sede principal da sua atividade, e a residncia onde mora com a inteno de permanecer". Pluralidade e Mudana de Domiclio Sabemos, entretanto, que algumas pessoas tm residncias em vrios lugares e em todas com "nimo definitivo". Nesses casos todas essas localidades de residncias sero consideradas domiclio: "Se, porm, a pessoa natural tiver diversas residncias onde alternadamente viva, ou vrios centros de ocupaes habituais, considerar-se- domiclio seu, qualquer destes ou daquelas" (art.32/Cd.Civil). Se a pessoa no tem qualquer residncia, mas trabalha, habitualmente, num determinado local, esse ser seu domiclio. H pessoas, porm, que no moram em qualquer lugar: passam todo o tempo viajando, hospedando-se em hotis (ou penses) e, s vezes, nem tm lugar definido, em que trabalham. Qual ser seu domiclio ??? Eis a definio do Cd.Civil, art.33: "Tem-se por domiclio da pessoa natural, que no tenha residncia habitual (artigo 31), ou empregue a vida em viagens, sem ponto central de negcios, o lugar onde for encontrada". Embora todos tenham um domiclio (nem que seja simples lugar em que for encontrado), nada impedir que uma pessoa altere seu domiclio, mude-o. Bastar que transfira sua residncia (definitiva) para outro local, ou seu ponto habitual de trabalho (caso no tenha residncia) -- e, automaticamente, ter mudado seu domiclio. Percebe-se, desta forma, que o domiclio resulta da vontade da pessoa: chama-se "voluntrio" tal domiclio. Nem sempre, porm, ele voluntrio; s vezes a Lei que define, impe qual ser o domiclio da pessoa (chama-se, ento, domiclio "necessrio"). Assim, p.ex., o domiclio do funcionrio pblico a praa da repartio pblica em que ele trabalha. Domiclio da Pessoa Jurdica J as pessoas jurdicas tm sede, que o centro em que concentra sua administrao e patrimnio, e, tambm, onde dever ser judicialmente processada. Rigorosamente, o domiclio das pessoas jurdicas "o lugar onde funcionarem as respectivas diretorias e administraes, ou onde elegerem domiclio especial nos seus estatutos ou atos constitutivos" (art.35, inc. IV, do Cd.Civil. E se a pessoa jurdica de direito privado tiver diversos estabelecimentos em diferentes lugares, cada um deles ser considerado domiclio em relaco aos atos que ali se praticarem (art.35- Parg. 3/Cd.Civ.). Vale o mesmo, quando a sede da pessoa jurdica for no estrangeiro (art.35- Parg. 4/Cd.Civil) A Unio tem seu domiclio no Distrito Federal, enquanto o domiclio dos Estados sua respectiva Capital, e do Municpio o lugar onde funcionar a administrao municipal (a prefeitura). Pluralidade e Mudana de Domiclio Em sabendo-se que, rigorosamente, o domiclio das pessoas jurdicas "o lugar onde funcionarem as respectivas diretorias e administraes, ou onde elegerem domiclio especial nos seus estatutos ou atos constitutivos" (art.35, inc.IV, do Cd.Civil) --- tem-se a compreenso de que, caso a pessoa jurdica de direito privado tenha diversos estabelecimentos em lugares diferentes, cada um deles ser considerado domiclio em relao aos atos que ali se praticarem (art.35 Parg. 3,Cd.Civil). Vale o mesmo, quando a sede da pessoa jurdica for no estrangeiro (art.35 Parg. 4/Cd.Civil). A transferncia geogrfica do estabelecimento, poder, igualmente, alterar seu domiclio. Domiclio dos Funcionrios Pblicos Sabidamente, o domiclio um conceito jurdico, que a lei impe, para estabelecer a presuno de que num determinado lugar, que a pessoa deve ser procurada e encontrada, satisfazendo a necessidade jurdica de fixar a pessoa em dado local - da sua definio no art. 45 do anteprojeto do Prof. ORLANDO GOMES: "o domiclio da pessoa fsica o lugar onde ela tem a sede principal da sua atividade..." o que basta para se compreender que "Os funcionrios pblicos reputam-se domiciliados onde exercem as suas funes, no sendo temporrias, peridicas, ou de simples comisso, porque, nestes casos, elas no operam mudana no domiclio anterior" (art.37 do Cd. Civil).

Trocando em midos, se o funcionrio est lotado numa determinada cidade, e ali que exerce ele, permanentemente, suas funes pblicas - na respectiva Comarca que dever ele ser procurado e encontrado, por todos quantos o queiram encontrar e dele cobrar suas obrigaes. Naturalmente, se o servidor estiver designado para trabalhar em outra cidade, temporariamente, essa pequena e passageira alterao no suficiente para alterar seu domiclio, at porque sua sede principal de atividade continua sendo aquela anterior. Domiclio do Militar em Servio Ativo O militar em servio ativo - lato sensu - um funcionrio pblico, igualmente vinculado a uma determinada cidade, mais especificamente, cidade em que se situa seu quartel, ou sua base militar. Por isso mesmo, o critrio de definio do domiclio do militar em servio ativo no , essencialmente, diferente: "O domiclio do militar em servio ativo o lugar onde servir" - proclama o art.38 do Cdigo Civil. O dispositivo de fcil compreenso em relao aos militares do Exrcito, medida que os quartis tm vnculo terrestre. Mas em relao aos militares da Aeronutica a regra no diferente: avies levantam vo, mas retornam a uma base especfica, e a situao geogrfica dessa base suficiente para a definio do domiclio desses militares. Em relao aos militares da Marinha, haveria preocupao especial: afinal, os marinheiros tm em seu navio sua base militar, que se desloca ao sabor das ondas do mar, ora aportando aqui, ora acol. Qual seria o domiclio do marinheiro militar??? A resposta dada pelo pargrafo nico do art.38 do Cdigo Civil: "As pessoas com praa na armada tm o seu domiclio na respectiva estao naval, ou na sede do emprego que estiverem exercendo, em terra". De fato, toda embarcao tem sua vinculao a uma estao naval terrestre - e, indiferentemente de onde esteja o navio, o marinheiro estar tambm vinculado quela base naval terrestre e tal local ser o indicativo de seu domiclio civil. Domiclio do Preso No pelo fato de uma pessoa estar aprisionada, que deixar ela de ter obrigaes civis, e, portanto, sua priso no impedir que seus credores o acionem, para dele haverem seus crditos. O simples fato de a pessoa estar aprisionada j a sugere que deva ela ser procurada e cobrada exatamente na Comarca em que se situar o estabelecimento penitencirio. Essa , de fato, a regra do art. 40 do Cdigo Civil: "O preso, ou o desterrado, tem o domiclio no lugar onde cumpre a sentena, ou desterro (art. 80, parg. 2, n 2, da Constituio Federal )". Anote-se que a lei civil no se importou com o anterior domiclio do preso, impondo-lhe um novo domiclio, que o da Comarca em que se situa a penitenciria, em que est ele aprisionado. Trata-se, pois, de domiclio necessrio, que se sobrepe ao domiclio voluntrio. Assim, no tem qualquer relevncia que o preso morasse, vivesse e trabalhasse na Capital de So Paulo; se ele est preso na Cadeia de Presidente Venceslau, seu domiclio , necessariamente, a Comarca de Presidente Venceslau. Domiclio do Agente Diplomtico Brasileiro que, citado no estrangeiro, alega extra-territorialidade Rigorosamente, o Agente Diplomtico Brasileiro no mais que um funcionrio pblico (lato sensu). Decorrentemente, merc da regra de que o domiclio do funcionrio o local em que ele exerce suas funes, o domiclio do Agente Diplomtico Brasileiro seria a embaixada, no estrangeiro, em que estiver ele exercendo suas funes. Poder ocorrer, entretanto, que tal Agente Diplomtico Brasileiro se sinta prejudicado com tal domiclio - e no seria justo que, estando ele no exterior a servio do Pas, ainda resulte prejudicado em direitos e interesses. Por isso, a lei civil cria uma exceo em benefcio desse Agente Diplomtico, permitindo que ele alegue a extraterritorialidade, ou seja, que alegue que est fora do territrio nacional, e que seja observado seu domiclio dentro do territrio brasileiro. Que domiclio ter ele dentro do Territrio Brasileiro ??? A resposta dada pelo Cdigo Civil: seu domiclio ser ou (1) o Distrito Federal, ou (2) o ltimo lugar em que ele tinha domiclio, quando estava no Brasil. Confira a regra do art. 41 do Cdigo Civil: "O ministro ou agente diplomtico do Brasil, que, citado no estrangeiro, alegar extraterritorialidade sem designar onde tem, no Pas, o seu domiclio poder ser demandado no Distrito Federal ou no ltimo ponto do territrio brasileiro onde o teve". Domiclio x Conta Corrente Toda pessoa domiciliada no Brasil pode ter corrente. J o Estrangeiro/Turista tambm poder abrir conta corrente em um Banco, pessoalmente ou pelo seu procurador. A procurao dever ser passada no Brasil e preferencialmente atravs de

instrumento pblico (passada em Cartrio de Notas). Alm de seus documentos de identidade, dever apresentar a comprovao de sua condio de turista. No praxe dos Bancos fornecer talonrios de cheques para livre movimentao. conveniente que as retiradas sejam feitas atravs de cheques avulsos ou recibos de saques. 3. Documentos Comerciais e Ttulos de Crdito Voc j pensou se o nico instrumento de troca de que dispusssemos fosse o dinheiro ??? Teramos de andar com a "burra cheia", ou mesmo com um caminho de dinheiro, caso fssemos realizar um negcio mais vultoso. Por serem papis que se preenchero com ampla liberdade na definio de seus valores, os ttulos de crdito suprem com vantagens o poder liberatrio da moeda. Observa FRAN MARTINS que no que diz respeito s obrigaes de ordem pecuniria, com a utilizao do crdito as transaes se tornaram mais rpidas e mais amplas, principalmente pela possibilidade de uma pessoa gozar, hoje, de dinheiro cujo pagamento ser feito posteriormente (dinheiro presente por dinheiro futuro). Isso, melhor explicado, significa que, com a utilizao do crdito, pode algum, hoje, ser suprido de determinada importncia, empreg-la no seu interesse, faz-la produzir em proveito prprio desde que tenha assumido a obrigao de, em poca futura, retornar a quem lhe forneceu a importncia de que se utilizou. Inegavelmente, nas atividades comerciais, em que o capital sempre necessrio pala que os comerciantes possam realizar operaes lucrativas com maior amplitude, a utilizao do crdito veio aumentar consideravelmente essas transaes, trazendo benefcios para o comrcio e maiores possibilidades de desenvolvimento do mesmo... Com o aparecimento dos ttulos de crdito e a possibilidade de circulao fcil dos direitos nele incorporados, o mundo na verdade ganhou um dos mais decisivos instrumentos para o desenvolvimento e o progresso" (in "Ttulos de Crdito", vol. I, 3a ed. Forense/1983, pg. 3 e 6). JOO EUNPIO BORGES lembra que "o entusiasmo de economistas e comercialistas que, com MACLEOD, GIORGI e muitos outros, afirmam que os ttulos de crdito tm contribudo mais que todas as minas do mundo para o enriquecimento das naes. Por meio deles, o direito consegue vencer tempo e espao, transportando com facilidade bens distantes e materializando no presente --atualizando-as --- as possveis riquezas futuras" - (in "Ttulos de Crdito", 2a ed. Forense, 1972, pg. 9). Conceito Jurdico Para se cobrar alguma coisa de algum necessrio que tenhamos um fundamento, uma razo autorizativa. Assim, se um pai cobra um bom comportamento do filho ele o faz porque tem ttulo: o pai. Se uma vizinha critica a outra, tachando-a, por exemplo, de fofoqueira, ela poder responderlhe que esta no tem ttulo para falar aquilo, pois "no meu pai, nem parente, etc." e que falta "ttulo moral", pois muito fofoqueira tambm. O ttulo de crdito a "razo pela qual" uma pessoa tem o direito de cobrar algum valor de outra pessoa. O ttulo de crdito , portanto, um documento que comprova que uma pessoa tem razo de cobrar um crdito de outra pessoa, ou seja, tem tal crdito com ela. . Das mais conhecidas e prestigiadas a definio de VIVANTE : "Ttulo de crdito o documento necessrio para o exerccio do direito, literal e autnomo, nele mencionado" (in "Trattato di Diritto Commercialle, 5a ed., vol. III, pg. 123). O ttulo de crdito corporifica o crdito de uma pessoa em relao a uma outra, legitimando-a a exigir-lo. Nosso direito disciplinou os ttulos de crdito e lhes emprestou muita fora jurdica, o que lhes d uma grande importncia na vida comercial, at substituindo a moeda, pois a circulatoriedade (eles circulam como dinheiro) tambm uma das significativas caractersticas dos ttulos de crdito. Vrios so os tipos de ttulos de crdito: o cheque, a nota promissria, a duplicata, a letra de cmbio, o conhecimento de transporte, o conhecimento de depsito e o warrant. Caractersticas dos Ttulos de Crdito Da natureza do ttulo de crdito como documento necessrio e suficiente exigncia do direito, literal e autnomo, que nele se contm, extrai-se a concluso de que suas caractersticas e os atributos so (a) a incorporao, (b) a literalidade e (c) a autonomia. "Tais caractersticas so comuns a todos os ttulos de crdito", como observa JOO EUNPIO BORGES (in "Ttulos de Crdito", 2a ed.Forense, 1972, p.12). Incorporao A incorporao tambm chamada de "cartularidade" significa que o direito representado no ttulo de crdito s existe como tal, s tem validade como tal, s ser reconhecido como tal e s ser

exigvel como tal, se estiver incorporado naquele papel/formulrio, regularmente preenchido e assinado como ttulo de crdito. Sem aquele "corpo", mesmo que haja milhares de testemunhas provando, por exemplo, que algum prometeu pagar ao credor uma quantia, tal credor no ter tal ttulo de crdito e no poder dele fazer o gozo respeitado pelo Direito. Enfim, ttulo de crdito s existe como direito incorporado num papel/formulrio legal. Ensina o Mestre RUBENS REQUIO que a cartularidade significa o documento necessrio: "O ttulo de crdito se assenta, se materializa, numa crtula, ou seja, num papel ou documento. Para o exerccio do direito resultante do crdito concedido torna-se essencial a exibio do documento. O documento necessrio para o exerccio do direito de crdito. Sem a sua exibio material no pode o credor exigir ou exercitar qualquer direito fundado no ttulo de crdito. Vivante, como esse conceito, substitui o vulgar, que combate, pelo qual se afirma que o direito est incorporado ao ttulo" (in "Curso de Direito Comercial", Vol.II, 8a ed. Saraiva/1977, pg. 296). Literalidade A literalidade quer dizer que o credor tem o direito exatamente escrito no papel/formulrio legal, nem um centavo a menos, nem a mais: vale apenas o que est literalmente escrito e s. FRAN MARTINS, igualmente, define a literalidade como "o que est escrito no ttulo, limitando os direitos nele incorporados" (in "Ttulos de Crdito", vol. l, 3a ed.Forense/1983, pg.10). tambm o que anota RUBENS REQUIO: "O ttulo literal porque sua existncia se regula pelo teor de seu contedo. O ttulo de crdito se enuncia em um escrito, e somente o que est nele inserido se leva em considerao, uma obrigao que ele no conste, embora sendo expressa em documento, separado, nele no se integra" (in "Curso de Direito Comercial", Vol. II, 8a ed. Saraiva/1977, pg.296). Autonomia A autonomia d ao ttulo -- perante terceiras pessoas -- uma objetiva desvinculao de qualquer outro negcio: ele vale por si mesmo e tem fora de exigibilidade, exatamente porque foi emitido e existe como papel/formulrio legal. Pela autonomia, uma vez em circulao o ttulo de crdito (transferido a terceiros), mesmo que o negcio, de que ele nasceu no tenha validade, ser vlido o negcio de sua transferncia e todas as terceiras pessoas envolvidas na circulao podero exigir o cumprimento do ttulo. A autonomia no impedir, porm, que o devedor final oponha ao credor o defeito (invalidade) do negcio, de que nasceu a emisso do ttulo de crdito: p.ex., se foi sacada uma duplicata, mas a mercadoria entregue estava defeituosa, foi devolvida e a venda e compra no se consumou --continuar vlido o desconto da duplicata com terceira pessoa, que a redescontou num Banco qualquer; quando cobrado, o comprador deixar de pagar, comprovando que a venda-e-compra no se consumou, portanto nada deve; ento o Banco sacado cobrar daquele terceiro que descontou o ttulo, e este cobrar o valor do sacador, de quem havia descontado a duplicata. Todos os negcios continuaram vlidos, embora baseados numa duplicata, que depois se comprovou invlida. Para FRAN MARTINS "significa a autonomia o fato de no estar o cumprimento das obrigaes assumidas por algum no ttulo vinculado a outra obrigao qualquer, mesmo ao negcio que deu lugar ao nascimento do ttulo. Isso se justifica porque a obrigao, em princpio, tem a sua origem nos verdadeiros ttulos de crdito, em um ato unilateral da vontade de quem se obriga; aquele que assim o faz no subordina sua obrigao a qualquer outra por acaso j existente no ttulo. Da o poder do portador, no momento oportuno, exigir de qualquer obrigado a realizao da obrigao por ele assumida, desde que tenha praticado os atos determinados pela lei (p. ex., antes dele, o portador deve, por determinao da lei, comprovar que o obrigado principal no pagou... mediante... protesto... " - (in Ttulos de Crdito", vol. I, 3a ed, Forense, p. 11). Classificao dos Ttulos de Crdito Tambm os ttulos de crdito podem ser vistos e analisados sob vrios ngulos, permitindo vrias classificaes, dentre outras, as mais conhecidas: (a) quanto forma de sua circulao: - ao portador - nominativo - ordem (b) quanto natureza ou ao contedo do direito que encerra: - abstratos - causais

(c) quanto pessoa do emitente: - pblico (aplices, bnus, etc); - privados (nota promissria, letra de cmbio...) (d) em relao natureza ou espcie de emisso: - Individuais (ou singulares), em que cada ttulo tem sua prpria e distinta emisso e existncia como ttulo de crdito; ex.: o cheque, letra de cmbio, etc. - Em srie, emitidos em massa, como aes, debntures, ttulos da dvida pblica, etc. A Principal Classificao: - quanto Circulao 1) nominativos; 2) ao portador; e 3) Ordem. Os ttulos nominativos so emitidos em "nome" de uma determinada pessoa, e sua transferncia a terceira pessoa depende de um "termo de transferncia", a ser lavrado num livro prprio (como p.ex., livro de transferncia de aes, de aplices e outros). J os ttulos ao portador so transferveis pela simples tradio (entrega do ttulo) a terceiro. Aquele que recebe em mos um ttulo de crdito ao portador pode se apresentar como seu credor e exigir o pagamento do devedor. Por final, os ttulos ordem so um meio termo entre aqueles extremos: so emitidos nominativamente, mas podem ser transferidos por um simples endosso (assinatura no dorso, nas costas do ttulo) e entrega ao nome credor. Ateno: A Lei n 9.069/95 passou a exigir que todo cheque (ttulo de crdito) acima de um determinado valor (na poca RS 100,00 cem reais) seja nominativo. Espcies de Ttulos de Crdito Eis as espcies de ttulos de crdito admitidas e disciplinadas no Direito Comercial Brasileiro: Letra de Cmbio Arts. 1 a 53 do Decreto n 2.044, de 31 de dezembro de 1908, alterado pelo Decreto n 57.663, de 24 de janeiro de 1966 - Lei Uniforme de Genebra. Nota Promissria Arts. 54 a 57 do Decreto n 2.044, de 31 de dezembro de 1908, alterado pelo Decreto n 57.663, de 24 de janeiro de 1966 - Lei Uniforme de Genebra. Cheque Lei n 7.357, de 02 de setembro de 1985, com base no Decreto n 57.595, de janeiro de 1966 Lei Uniforme de Genebra. Duplicata Comercial Lei n 5.474, de 18 de julho de 1968, alterada pelo Decreto-lei n 436, de 27 de janeiro de 1969. Duplicata de Servio Arts. 20 a 22 da Lei n 5.474, de 18 de julho de 1968, alterada pelo Decreto-lei n 436, de 27 de janeiro de 1969. Conhecimento de Depsito Arts. 1 5 a 27 do Decreto n 1.102, de 21 de novembro de 1903. "Warrant" Arts. 15 a 27 do Decreto n 1.102, da 21 de novembro de 1903. Conhecimento de Transporte Lei n 9.611, de 19 de fevereiro de 1998. Letra Hipotecria Decreto-Lei n 2.478, de 27 de setembro de 1988 completado pela Lei n 7.684, de 02 de dezembro de 1988. Cdula Rural Pignoratcia

Arts. 14 a 19 do Decreto-Lei 167, de 14 de fevereiro de 1967. Cdula Rural Hipotecria Arts. 20 a 24 do Decreto-Lei n, de 14 de fevereiro de 1967. Cdula Rural Pignoratcia e Hipotecria Arts. 25 e 26 do Decreto-Lei n 167, de 14 de fevereiro de 1967. Nota de Crdito Rural Arts. 27 a 29 do Decreto-Lei n 167, de 14 de fevereiro de 1967. Nota Promissria Rural Arts. 42 a 45 do Decreto-Lei n 167, de 24 de fevereiro de 1967. Duplicata Rural Arts. 46 a 54 do Decreto- Lei n 167, de 14 de fevereiro de 1967. Letra Imobiliria Lei n 4.380, de 21 de agosto de 1964. Certificado de Depsito Bancrio Art. 30 da Lei n 4.728, de 14 de julho de 1965. Cdula de Crdito Industrial Arts. 9 a 14 do Decreto-Lei n 413, de 9 de janeiro de 1969. Nota de Crdito Industrial Arts. 15 a 18 do Decreto-Lei n 413, de 9 de janeiro de 1969. Aes de Sociedade por Aes Arts. 11 a 42 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Certificado de Depsito de Aes Arts.43 a 45 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de l976. Partes Beneficirias Arts. 46 a 51 da Lei n 6.404, de l5.dezembro de 1976. Certificado de Depsito de Partes Beneficirias Art.50 e art.43 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de l976. Debnture Arts. 52 a 74 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Certificado de Depsito de Debnture Arts. 64 e 65 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Cdula Pignoratcia de Debnture Art. 72 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Bnus de Subscrio de Aes Arts. 75 a 79 da Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Bilhete de Mercadoria - sem disposio especfica. Cdula Hipotecria Decreto-Lei n 70, de 21 de novembro de 1966, e Resoluo n 228, de 4 de julho de 1972, do Banco Central do Brasil. Certificados de Depsito em Garantia Art.31 da Lei n 4.728, de 14 de julho de 1965, art. 31.

Certificado de Investimento Resoluo n 145, de 14 de abril de 1970 do Banco Central do Brasil. Princpios Gerais Os doutrinadores que escreveram sobre os ttulos de crdito, de JOO EUNPIO BORGES (in "Ttulos de Crdito", 2a ed. Forense, 1972, p.12) a RUBENS REQUIO (in "Curso de Direito Comercial" Vol. II, 8a ed Saraiva/1977 p. 296) --- esposam o entendimento de FRAN MARTINS, de que o sucesso de aceitao dos ttulos de crdito deveu-se a admisso de "certos princpios a revestirem esses ttulos, princpios que se incorporaram natureza do mesmo e que, por tal razo, hoje os caracterizam" - (in "Ttulos de Crdito", vol. I, 3a ed. Forense/1983, pg.9). Noutras palavras, os princpios gerais em que se esteiam os ttulos de crdito no so mais que suas prprias caractersticas bsicas, e que JOO EUNPIO BORGES observa serem "comuns a todos os ttulos de crdito" (in "Ttulos de Crdito", 2a ed.Forense, 1972, pg.12), ou seja, (a) a incorporao ou cartularidade, (b) a literalidade e (c) a autonomia --- a que se podem acrescentar a independncia e a abstrao, j particulares de alguns ttulos de crdito. E no se h de desconsiderar, ainda, o princpio da inoponibilidade das excees pessoais, princpio importantssimo, que empresta garantia a todos quantos portem um ttulo de crdito e venham a exigir do devedor o respectivo crdito. Cartularidade Como j vimos, a cartularidade --- tambm chamada de "incorporao" --- significa que o direito representado no ttulo de crdito s existe como tal, s tem validade como tal, s ser reconhecido como tal e s ser exigvel como tal, se estiver incorporado naquele papel/formulrio, regularmente preenchido e assinado como ttulo de crdito. Sem aquele "corpo", mesmo que haja milhares de testemunhas provando, por exemplo, que algum prometeu pagar ao credor uma quantia, tal credor no ter tal ttulo de crdito e no poder dele fazer o gozo respeitado pelo Direito. Enfim, ttulo de crdito s existe como direito incorporado num papel/formulrio legal. Ensina o Mestre RUBENS REQUIO que a cartularidade significa o documento necessrio: "O ttulo de crdito se assenta, se materializa, numa crtula, ou seja, num papel ou documento. Para o exerccio do direito resultante do crdito concedido torna-se essencial a exibio do documento. O documento necessrio para o exerccio do direito de crdito. Sem a sua exibio material no pode o credor exigir ou exercitar qualquer direito fundado no ttulo de crdito. Vivante, como esse conceito, substitui o vulgar, que combate, pelo qual se afirma que o direito est incorporado ao ttulo" (in "Curso de Direito Comercial", Vol. II, 8a ed. Saraiva/1977, pg. .296). Autonomia a autonomia que d ao ttulo -- perante terceiras pessoas -- uma objetiva desvinculao de qualquer outro negcio: ele vale por si mesmo e tem fora de exigibilidade, exatamente porque foi emitido e existe como papel/formulrio legal. Pela autonomia, uma vez em circulao o ttulo de crdito (transferido a terceiros), mesmo que o negcio, de que ele nasceu no tenha validade, ser vlido o negcio de sua transferncia e todas as terceiras pessoas envolvidas na circulao podero exigir o cumprimento do ttulo. A autonomia no impedir, porm, que o devedor final oponha ao credor o defeito (invalidade) do negcio, de que nasceu a emisso do ttulo de crdito: p.ex., se foi sacada uma duplicata, mas a mercadoria entregue estava defeituosa, foi devolvida e a venda e compra no se consumou --continuar vlido o desconto da duplicata com terceira pessoa, que a redescontou num Banco qualquer; quando cobrado, o comprador deixar de pagar, comprovando que a venda-e-compra no se consumou, portanto nada deve; ento o Banco sacado cobrar daquele terceiro que descontou o ttulo, e este cobrar o valor do sacador, de quem havia descontado a duplicata. Todos os negcios continuaram vlidos, embora baseados numa duplicata, que depois se comprovou invlida. Literalidade A literalidade quer dizer que o credor tem o direito exatamente escrito no papel/formulrio legal, nem um centavo a menos, nem a mais: vale apenas o que est literalmente escrito e s. Leciona RUBENS REQUIAO que "O ttulo literal porque sua existncia se regula pelo teor de seu contedo. O ttulo de crdito se enuncia em um escrito, e somente o que est nele inserido se leva em considerao, uma obrigao que ele no conste, embora sendo expressa em documento, separado, nele no se integra" (in "Curso de Direito Comercial", Vol. II, 8a Ed. - Saraiva/1977, pg. 296).

Abstrao A abstrao empresta aos ttulos de crdito a natureza de ttulos desvinculados da causa a que devem sua origem. Tal causa --- ainda que exista --- apartada da obrigao, como, p.ex., no caso da letra de cmbio e notas bancrias. Dada a abstrao a causa de sua emisso irrelevante, no essencial ao ttulo de crdito. Mas a invocao da abstrao alcana eficcia mxima "quando pe em relao duas pessoas que no contratam entre si, encontrando-se uma em frente da outra, em virtude apenas d ttulo", segundo observa VIVANTE. A abstrao para JOO EUNPIO BORGES, significa que " claro que em qualquer caso, quer na emisso, quer na negociao do ttulo est presa a uma causa concreta - compara e venda, mtuo etc. --- mas a lei ---- em certos ttulos ---- faz completa abstrao de tal causa. So ttulos abstratos e neutros no sentido de que no se prendem legalmente a nenhuma causa certa e determinada, podendo servir de molde para qualquer obrigao, qualquer que seja a natureza e a origem desta, poder ela incorporar-se no ttulo abstrato, cuja absoluta independncia em relao causa desconhecida constitui fator de maior segurana e tranqilidade para os sucessivos adquirentes de ttulos, como a letra de cmbio, a nota promissria e o cheque: a abstrao ou abstratividade (a astrattezza dos autores italianos) - que Valeri diz constituir a exacerbao da autonomia, do mesmo modo que o formalismo a exacerbao da literalidade. Na doutrina alem, h autores, como Jlio Adler, que falam ainda em grau superior, em maior intensificao da obrigao abstrata: a obrigao Kausaloss (destituda de causa), na qual o apelo causa de que se originou impossvel, mesmo sob a forma de exceo. Assim, a cambial, nas mos do tomador seria apenas abstrata, nas mos de terceiros, seria Kausaloss" (in "Ttulos de Crdito" Ed. Forense/1971, pg.17). Inoponiblidade das Excees Pessoais A inoponibilidade das excees pessoais longamente definida por FRAN MARTINS, como "Decorrncia do princpio da autonomia das obrigaes cambirias (cada obrigao autnoma e independente, no ficando sua validade subordinada a uma outra obrigao, donde se concluir que cada obrigado se obriga no apenas com a pessoa a quem transfere o ttulo mas com o portador do mesmo, seja ele quem for), surgiu a regra chamada da inoponibilidade das excees. Por essa regra, consagrada no art. 17 da Lei Uniforme, o obrigado em uma letra no pode recusar o pagamento ao portador alegando suas relaes pessoais com o sacador ou outros obrigados anteriores do ttulo (por exemplo, no pode o obrigado recusar o pagamento alegando que credor do sacador). Tais excees ou defesas inoponveis ao portador que fica, sempre, assegurado quanto ao cumprimento da obrigao pelo obrigado" (in Titulos de crdito"; vol. I, 3a Ed., Forense/1983, pg.18). No se poderiam ignorar os ensinamentos de RUBENS REQUIO sobre o tema da inoponibilidade das excees que "A segurana do terceiro de boa f essencial na negociabilidade dos ttulos de crdito. O direito, em diversos preceitos legais, realiza essa proteo, impedindo que o subscritor ou devedor do ttulo se valha, contra o terceiro adquirente, de defesa que tivesse contra aquele com quem manteve relao direta e a favor de quem dirigiu a sua declarao de vontade. Por conseguinte, em toda a fase da circulao do ttulo, o emissor pode opor ao seu credor direito s excees de direito pessoal que contra ele tiver, tais como, por exemplo, a circunstncia de j lhe ter efetuado o pagamento do mesmo ttulo, ou pretender compens-lo com crdito que contra ele possuir. Mas, se o mesmo ttulo houver sado das mos do credor direto e for apresentado por um terceiro, que esteja de boa-f, j nenhuma exceo de defesa ou oposio poder usar o devedor contra o novo credor, baseado na relao pessoal anterior. Este, ao receber o ttulo, houve-o purificado de todas as relaes pessoais anteriores que no lhe dizem respeito" (in "Curso de Direito Comercial", Vol. II, 8a Ed. - Saraiva/1977, pg. 301). Nota Promissria Este ttulo de crdito tambm muito conhecido: retrata uma promessa de pagamento de uma importncia. O "emitente" faz uma promessa escrita de que pagar a uma pessoa "beneficiria" uma importncia. Assim, quem d nascimento nota promissria o prprio devedor. Por conseqncia este ttulo (assim como o cheque) tambm no precisa de aceite (a emisso j seria o prprio aceite). Para que esse ttulo de crdito tenha validade ser necessrio que dele constem os seguintes requisitos: a) o nome "Nota Promissria" (ainda que em lngua estrangeira, se toda a nota for redigida em outro idioma --- "billet ordre", "promissory note", "eigener wechsel", "paghero cambiario", "vaglia cambiario", "cambiale propria", "livrana"...); b) o valor da quantia em dinheiro a pagar, por extenso. c) o nome da pessoa a quem se promete pagar (o beneficirio). Ateno: a nota promissria no pode ser emitida ao portador.

d) a assinatura do emitente (ou de um seu procurador, com poderes especiais para emitir a nota promissria). Sem esses requisitos o ttulo nulo, no ter validade como nota promissria. costume fazer-se constar da nota promissria a "indicao por algarismos" do valor da quantia a ser paga (o mesmo costume que existe em cheque). Claro que se houver divergncia entre esse valor grafado em numeral e o valor redigido por extenso, prevalece o valor deste ltimo (extenso). Pode constar tambm da nota promissria a data e o lugar de sua emisso. Se faltar, porm, nenhuma conseqncia advir, podendo o credor preench-los a seu bel prazer. Tambm a "data do vencimento", ou seja, o dia em que a promessa de pagamento ser cumprida dever constar do ttulo. Se faltar, no haver nulidade do ttulo: entender-se- que o vencimento " vista". Finalmente, na nota promissria dever ser lanado o lugar do pagamento. Tambm no h maior importncia na omisso desse requisito, pois, se faltar, ser considerado como "lugar do pagamento" o lugar do domiclio do emitente (lembra-se da matria sobre o "domiclio" ?). Registro Houve uma poca, em que a lei estabelecia a obrigatoriedade do registro das notas promissrias na partio da Fazenda Federal. Se no houvesse o registro, a nota promissria no poderia ser executada. Hoje no mais existe essa obrigao. A nota promissria, portanto, no precisa e no deve ser registrada para ter validade. Endosso da Nota Promissria J vimos que uma nota promissria embora emitida nominativamente pode conter clusula " ordem", exatamente para que atenda caracterstica principal dos ttulos de crdito, sua circulatoriedade, quer dizer, possa circular de mo em mo, sempre representando uma riqueza. Assim, sendo a nota promissria nominativa, ser necessrio que o beneficirio (a pessoa que recebeu a promessa de pagar) a endosse, lanando em seu dorso uma assinatura, transferindo seus direitos de credor. Naturalmente, quem passa algum bem a outra pessoa responde pelo que faz: significa que o endossante pagar a nota promissria, caso o devedor/emitente no a pague por qualquer razo. Assim, o endossatrio tanto poder cobrar a nota promissria do devedor/emitente, como do credor/endossante. Porque o ttulo no pode ser emitido ao portador, tambm no admitir endosso em branco: assim, necessariamente ao endossar, o endossante far constar o nome do endossatrio (endosso "em preto"), no podendo, simplesmente, assinar a nota promissria no verso, deixando de colocar o nome do novo beneficirio, para que se tornasse ao portador (endosso "em branco"). O endosso pode ser inutilizado: basta risc-lo. O endosso transferncia de todo o valor da nota promissria: no pode ser transferida apenas uma parte da quantia. proibida, igualmente, a fixao de qualquer condio: "se me der alguma coisa .." etc. -- se endossou, est endossado. Quando o endosso for feito em favor do prprio emitente (o devedor), equivaler quitao da nota promissria e o devedor/emitente no poder endoss-la novamente. Nada impede que um endossatrio reendosse a nota promissria para outro endossatrio e assim sucessivamente. Cada novo endossante responder para com seu endossatrio. Aval da Nota Promissria Caso uma pessoa no confie ou no emitente da nota promissria, ou mesmo no endossante, poder exigir uma garantia pessoal de outra pessoa. o aval. O aval lanado na nota promissria, ou numa folha de alongamento e ser reconhecido pela expresso "por aval" ou por qualquer expresso equivalente ("por garantia de pagamento, etc."), ou mesmo a simples assinatura do avalista no anverso (frente) da nota promissria (naturalmente, uma assinatura diferente da do emitente). Do aval dever constar o nome do avalizado, ou seja, a pessoa a quem se est emprestando garantia de cumprimento de suas obrigaes na nota promissria. Se no constar nenhum nome, de se entender que o aval est sendo prestado em favor do emitente da nota promissria. O avalista ter as mesmssimas obrigaes da pessoa a quem est avalizando. Se ele pagar a nota promissria, ficar com todos os direitos de cobrana do ttulo do avalizado e outros que estejam obrigados na nota promissria. Protesto e Prazo Prescricional A nota promissria, como todo ttulo de crdito, tem a chamada fora executiva. A cobrana da nota promissria em ao executiva, contra o emitente ou seus avalistas, deve ser promovida em trs anos, a contar do vencimento do ttulo.

Essa ao poder ser promovida diretamente, sem qualquer necessidade de protesto. J a ao para cobrar dos endossantes (na hiptese de os aceitantes ou avalistas no pagarem), depender de prvio protesto e dever ser promovida em um ano, a contar da data em que foi feito o protesto (no tempo legal). Se algum endossante pagou a dvida e pretender cobrar dos demais endossantes, dever promover sua ao executiva em seis meses a contar do dia em que pagou a nota promissria, ou do dia em que ele foi acionado. Duplicata e Fatura De todos os ttulos de crdito, a duplicata o nico que teve origem genuinamente brasileira. Tal origem vem do velho Cdigo Comercial, que obrigava o vendedor (comerciante) a apresentar ao comprador, "por duplicata", isto , em duas vias, no ato da entrega das mercadorias, a fatura, ou seja, a conta dos gneros vendidos. Essa fatura (relao das mercadorias e preos) era assinada pelos dois (comprador e vendedor) para se comprovar a perfeio e consumao do negcio, e, assim, da dvida do comprador. Desta forma, se o comprador no pagasse, o vendedor (comerciante) tinha um documento (ttulo) representativo de seu crdito, podendo cobr-lo judicialmente. A fatura (tambm chamada de "nota de venda") , portanto, a relao das mercadorias vendidas, com a discriminao de sua quantidade, qualidade, espcies, tipos, marcas, preos, etc. Da fatura que poder ser extrada a duplicata, conforme permite a lei: "no ato da emisso da fatura, dela poder ser extrada uma duplicata para circulao com efeito comercial, no sendo admitida qualquer outra espcie de ttulo de crdito para documentar o saque do vendedor pela importncia faturada ao comprador" . De acordo com o Prof. RUBENS REQUIO, "Com a extrao da fatura de venda, o vendedor poder sacar uma duplicata correspondente, para circular como ttulo de crdito. Esse ttulo a duplicata comercial, ou duplicata de fatura por alguns tambm denominada conta assinada. So trs expresses." (in Curso de Direito Comercial, 2 vol., 8a ed., Ed.Saraiva, pg. 436). Significa que o comerciante, como tem tal crdito a receber, pode criar um documento, um ttulo de seu crdito e p-lo em circulao (passar para outras pessoas), pois ele representa uma quantia de dinheiro a receber. S que nenhum outro ttulo de crdito poder ser emitido, para "simbolizar" essa dvida (nem cheque ps-datado, nem nota promissria, nada). A venda e compra s autoriza o saque da duplicata. Hoje a duplicata no mais restrita venda-e-compra de mercadorias. Tambm para a prestao de servios admitido o saque da duplicata. A duplicata tanto pode ser sacada com "data certa de vencimento", como pode ser " vista". Quando sacada " vista", o devedor dever pag-la na hora que a duplicata lhe for apresentada. Se o saque for com "data certa de vencimento", o pagamento ocorrer no dia marcado para o vencimento. Para que tenha validade uma duplicata, dever o ttulo conter os seguintes requisitos: a) denominao duplicata"; b) a data de sua emisso; c) seu nmero de ordem; d) o nmero de fatura de que foi ela extrada; e) seu vencimento (com "data certa" ou " vista"); f) o nome e domiclio do vendedor (sacador) e do comprador-devedor (sacado); g) o valor a ser pago, em algarismos e por extenso; h) a praa de pagamento (cidade em que dever ser paga); i) a clusula " ordem" (possibilidade para que o credor-sacador transfira seu crdito para outra pessoa, mediante endosso); j) a declarao do reconhecimento de sua exatido e da obrigao de pag-la, a ser assinada pelo comprador-sacado, como aceite da duplicata; k) o nome e assinatura do sacador. Observe-se que a duplicata um ttulo feito (sacado, emitido) pelo prprio credor, nele intervindo o devedor com seu aceite. E se o devedor se recusar a aceitar a duplicata, ter ela valor? Como j vimos, a maior fora de todo ttulo de crdito est na certeza que ele retrata, de que algum deve uma importncia a outrem. Tanta essa certeza, que nem h necessidade de uma sentena, declarando essa dvida. O credor pode requerer ao juiz que determine o imediato pagamento (em 24 horas) e tome (penhore) bens do devedor, caso este no pague. A duplicata, rigorosamente, s se aperfeioa com o aceite. A falta de aceite, entretanto, no lhe tirar o "poder de ser executada, se o comerciante juntar duplicata o canhoto comprobatrio da entrega da mercadoria (ou do recebimento do servio prestado).

Curioso anotar que a duplicata deve ser, previamente, enviada ao sacado para que ele a aceite. Dever ele devolver a duplicata ao credor. Se no o fizer, segundo o art. 885 do Cdigo de Processo Civil Brasileiro, poder at ter sua priso decretada, caso o portador da duplicata prove ao juiz que entregou o ttulo e o devedor se recusou a devolv-lo. Como se trata de uma variao de "depositrio infiel", essa modalidade de priso foi preservada pela Nova Constituio. Desta forma, mesmo que no seja aceita a duplicata, no se abala sua "executividade", se o comerciante tiver o canhoto da entrega da mercadoria (ou servio). Triplicata: no passa de uma cpia da duplicata, que se destina a substituir a original, caso esta seja extraviada. Naturalmente, o pagamento da triplicata estabelece a quitao da original, que no mais poder ser cobrada. Determina o artigo 23 da Lei n 5.474/68: "A perda ou extravio da duplicata obrigar o vendedor a extrair triplicata que ter os mesmos efeitos e requisitos e obedecer s mesmas formalidades daquela. Endosso da Duplicata J vimos que uma duplicata embora emitida nominativamente pode conter clusula " ordem", exatamente para que atenda caracterstica principal dos ttulos de crdito, sua circulatoriedade, quer dizer, possa circular de mo em mo, sempre representando uma riqueza. Assim, sendo a duplicata nominativa, ser necessrio que o sacador (a pessoa que vendeu e tem o crdito a receber) o endosse, lanando em seu dorso uma assinatura, transferindo seus direitos de credor. Naturalmente, quem passa algum bem a outra pessoa responde pelo que faz: significa que o endossante pagar a duplicata, caso o devedor/sacado no o pague por qualquer razo. Assim, o endossatrio tanto poder cobrar a duplicata do devedor, emitente, como do credor/endossante. Se ao endossar, o endossante fizer constar o nome do endossatrio teremos o chamado endosso "em preto". Se, simplesmente, assinar a duplicata no verso, no colocando o nome do novo beneficirio, haver endosso "em branco". O endosso transferncia de todo valor da duplicata: no pode ser transferida apenas uma parte da quantia. proibida, igualmente, a fixao de qualquer condio: se me der alguma coisa... etc. - se endossou, est endossado. Quando o endosso for feito em favor do prprio sacado (o devedor), equivaler quitao da duplicata e o devedor/sacado no poder endoss-la novamente. E nada impede que um endossatrio re-endosse a duplicata para outro endossatrio e assim sucessivamente. Cada novo endossante responder para com seu endossatrio. O endosso pode ser inutilizado: basta risc-lo. Aval da Duplicata Caso uma pessoa no confie ou no sacador (o emitente) da duplicata, ou mesmo no sacado/devedor, ou at no endossante, poder exigir uma garantia pessoal de outra pessoa. o aval. O aval lanado na nota promissria, ou numa folha de alongamento e ser reconhecido pela expresso "por aval" ou por qualquer expresso equivalente ("por garantia de pagamento, etc."), ou mesmo a simples assinatura do avalista no anverso (frente) da nota promissria (naturalmente, uma assinatura diferente da do emitente). Do aval dever constar o nome do avalizado, ou seja, a pessoa a quem se est emprestando garantia de cumprimento de suas obrigaes na nota promissria. Se no constar nenhum nome, de se entender que o aval est sendo prestado em favor do emitente da nota promissria. O avalista ter as mesmssimas obrigaes da pessoa a quem est avalizando. Se ele pagar a nota promissria, ficar com todos os direitos de cobrana do ttulo do avalizado e outros que estejam obrigados na nota promissria. Prescrio A duplicata, como todo ttulo de crdito, tem a chamada fora executiva. A cobrana da duplicata em ao executiva, contra o aceitante (sacado) ou seus avalistas, deve ser promovida em trs anos, a contar do vencimento do ttulo. Essa ao poder ser promovida diretamente, sem qualquer necessidade de protesto. J a ao para cobrar dos endossantes (na hiptese de os aceitantes ou avalistas no pagarem), depender de prvio protesto e dever ser promovida em um ano, a contar da data em que foi feito o protesto (no tempo legal). Se algum endossante pagou a dvida e pretender cobrar dos demais endossantes, dever promover sua ao executiva em seis meses a contar do dia em que ele pagou a letra, ou do dia em que ele foi acionado. 4. Nota Fiscal

"Fisco" sinnimo de fazenda pblica, ou seja, o poder pblico que cobra os tributos. Em todo negcio h uma implcita revelao de capacidade econmica, logo, uma capacidade de pagar tributos. As leis prevem (com base na Constituio Federal) os impostos que devero ser pagos ao Fisco. O controle desses impostos se faz pelo registro de todos os negcios em notas, que so chamadas notas fiscais. Assim, quando um comerciante vende mercadorias, ele est praticando um ato comercial que motiva a cobrana de um imposto: o imposto de circulao de mercadorias e servios. A lei obrigou a todos os comerciantes registrarem suas vendas de mercadoria em nota fiscal, para que assim, haja controle do volume de vendas e, conseqentemente, do volume de impostos devidos. A nota fiscal, portanto, menos importante como documento comercial e mais significativa como documento de controle do fisco. Tambm o "prestador de servios" (empresa de natureza civil) deve pagar impostos (no o de circulao de mercadoria, pois no vende mercadorias, mas o imposto sobre servios. Por isso, quando a nota fiscal no for relativa venda e compra de mercadoria, ser de prestao de servios. A nota fiscal, segundo o Regulamento do Imposto de Circulao de Mercadorias e Servios ser, obrigatoriamente emitida, sempre que for promovida a sada de mercadoria de estabelecimento comercial, ou houver a transmisso da propriedade das mercadorias (mesmo que estas permaneam no mesmo lugar). A nota fiscal pode ser: a) Nota Fiscal - Mod. 1 b) Nota Fiscal de venda a consumidor - Mod. 2 c) Nota Fiscal de entrada - Mod.3 d) Nota Fiscal de produtor - Mod.4 A "Nota Fiscal - Modelo 1 " ser emitida em duas vias (uma acompanha a mercadoria, a 2a via fica com o comerciante, para exibir ao fisco) sempre que a venda (ou transporte) for para outro comerciante (tambm contribuinte do I.C.M.S.). A "Nota Fiscal de venda ao consumidor - Modelo 2" poder ser substituda ou por Nota Fiscal simplificada, ou por cupom fiscal. A "Nota Fiscal - Modelo 3" deve ser emitida para comerciante sempre que receber em seu estabelecimento uma mercadoria desacompanhada de nota. A "Nota Fiscal - Modelo 4" s pode ser emitida pelos produtores (o industrial, quando faz uma mercadoria e a vende para outro comerciante). Toda Nota Fiscal dever conter: a) a denominao Nota Fiscal; b) o nmero de ordem, da srie e subsrie, e o nmero da via; c) a natureza da operao de que decorrer a sada da mercadoria: venda transferncia, devoluo, consignao, remessa (para fins de demonstrao, ou de industrializao ou outro qualquer); d) a data da emisso; e) o nome do titular o endereo e os nmeros de inscrio estadual e o CNPJ do estabelecimento emitente; f) o nome do titular, o endereo e os nmeros de inscrio, estadual e o CNPJ do estabelecimento destinatrio; g) a data da sada efetiva das mercadorias do estabelecimento emitente; h) a discriminao das mercadorias, quantidade, marca, tipo, modelo, espcie, qualidade e demais elementos que permitam sua perfeita identificao; i) a classificao fiscal dos produtos, prevista na legislao do imposto sobre produtos industrializados, quando for o caso (nota fiscal de produto); j) os valores, unitrios e total das mercadorias e o valor da operao; k) a alquota e o valor do imposto sobre produtos industrializados, quando for o caso; l) a base de clculo do imposto sobre produtos industrializados e/ou do ICMS quando diferente do valor da operao e o preo da venda no varejo ou no atacado, quando a ele estiverem subordinados os clculos dos referidos impostos; m) a importncia do ICMS devido sobre a operao, que dever constar em destaque dentro de um retngulo, colocado fora do quadro reservado discriminao das mercadorias; n) o nome do transportador, seu endereo e a placa do veculo; o) a forma de acondicionamento dos produtos, bem como marca, numerao, quantidade, espcie e peso dos volumes;

p) o nome, o endereo e os nmeros de inscrio, estadual e no CNPJ, do impressor da nota, a data e a quantidade da impresso, o nmero de ordem da primeira e da ltima nota impressa e respectiva srie e subsrie e o nmero da autorizao para impresso de documentos fiscais. Nas operaes bancrias de financiamento de aquisio de mercadorias muito importante a apresentao da nota fiscal, que dever instruir o processo do financiamento. Essa nota demonstrar a regularidade da operao de aquisio e, conseqentemente, dar ao Banco maior segurana, pois, normalmente, o financiamento ser garantido com alienao fiduciria (a propriedade da mercadoria ser do banco, s sendo restituda ao financiado-devedor depois que ele pagar todo o valor do emprstimo). Confira a seguir alguns modelos de nota fiscal: 5. Cheque Esse o mais utilizado de todos os ttulos de crdito: uma ordem de pagamento vista. Uma pessoa (emitente), tendo fundos em poder de um estabelecimento bancrio, emite (saca) uma ordem para que tal banco (sacado) pague uma determinada quantia a uma outra pessoa (beneficirio ou tomador). Essa ordem vista, ou seja, quando o banco a receber vai t-la sob sua vista, devendo ento pag-la. Essa a caracterstica mais importante do cheque: a ordem a vista. Significa que no existem cheques com data futura ("ps-datado"). Mesmo que a data lanada no documento seja futura, o banco, tendo o cheque sob sua vista dever pag-lo. A lei do cheque (n 7.357, de 02/09/85) dispe que "O cheque apresentado para pagamento antes do dia indicado como data de emisso pagvel no dia da apresentao". Requisitos Essenciais Para que um cheque tenha validade como ttulo de crdito, dever constar, obrigatoriamente do formulrio os seguintes requisitos: a) a denominao "cheque" inscrita no contexto do ttulo e expressa na lngua em que este redigido; b) a ordem incondicional de pagar (observe que o verbo est no imperativo: "pague!"); c) o nome do banco ou da instituio financeira que deve pagar (o nome do sacado); d) a assinatura do emitente (sacador) (ou de um mandatrio -- sinnimo de procurador -- com especiais poderes para emitir o cheque). So tambm requisitos facultativos dos cheques --porque, se faltarem, no acarretaro a nulidade do cheque como ttulo de crdito: a) a indicao do lugar do pagamento (o endereo da agncia bancria); b) a indicao da data e do lugar da emisso. Na prtica adotou-se o costume de reservar um espao para que conste do cheque seu valor escrito em nmeros, mas no um requisito de validade do cheque. Inclusive, se ocorrer divergncia entre o valor lanado por extenso e o valor expresso em nmeros, prevalecer aquele (lanado por extenso). O cheque no precisa de aceite para ter validade. Alis, mesmo que o banco sacado declare que aceita o cheque, essa declarao no ter nenhuma validade. Como sabemos, um ttulo de crdito com aceite tem mais validade pois significa que o devedor no nega a dvida e est disposto ao pagamento. S que o cheque no admite o aceite. H, porm, uma frmula indireta, para dar maior crdito ao cheque, substituindo o aceite: o cheque visado. O cheque ser visado quando o Banco sacado nele lanar um visto no verso do cheque. Sempre que o banco lanar esse visto significar que ele, obrigatoriamente, j debitou seu valor na conta do emitente, reservando-a para pagamento do cheque. Este visto s ter validade dentro do prazo de apresentao do cheque (todo cheque tem um prazo para ser apresentado ao banco sacado: o beneficirio ter 30 dias para apresentar o cheque para pagamento, quando ele for emitido no mesmo lugar (mesma praa) onde est o banco sacado; ou 60 dias, quando a emisso se deu em lugar diverso do lugar do banco sacado). Em resumo, o prazo para apresentao : 30 dias (cheque da praa) ou 60 dias (cheque de fora da praa).Terminado esse prazo, se o cheque visado no for apresentado, o banco re-creditar conta do emitente no valor que havia debitado quando visara o cheque. Circulao A emisso de um cheque pode ser nominativa ou ao portador. Ser nominativa quando constar do cheque o nome do beneficirio do cheque. Ser ao portador quando no constar tal nome, ou quando constar o nome do beneficirio, mas tambm estiver escrito "ou ao portador".

O cheque nominativo tanto poder constar clusula " ordem", como clusula "no ordem". No primeiro caso (com a clusula ordem) fica autorizado o beneficirio a endossar o cheque, ou seja, transferi-lo a terceira pessoa, simplesmente assinando no seu dorso (no verso). Se, entretanto, constar do cheque a clusula "no ordem", somente o beneficirio poder receb-lo: no poder transferi-lo a outrem. Ateno: A Lei n 9.069, de 29.06.95, em seu artigo 69, proibiu a emisso, o pagamento e a compensao de cheque de valor superior a RS 100,00 (cem reais) sem a identificao do beneficirio -- ou seja, todo cheque acima deste valor dever ser nominativo. O cheque tanto poder ser emitido pelo prprio correntista (sacador), como uma sua ordem ao banco, quanto pode ser emitido "por conta terceiro", ou pelo prprio banco sacado (contra ele mesmo). Nesta ltima hiptese o cheque, necessariamente, ser nominativo (no pode ser ao portador). No poder constar do cheque nenhuma clusula determinando o pagamento de juros: se constar, nenhuma validade ter (considera-se no escrita). Se se tratar de um cheque em moeda estrangeira (recebido do exterior, por exemplo, ou um "traveler check" ser ele pago em reais: essa converso ser feita ao cmbio do dia do pagamento (essa data importante, porque as moedas estrangeiras e, principalmente, o dlar tm cotao varivel em nosso pas, e "todo dia sobem". Assim, mesmo que o cheque tenha sido emitido h um ms atrs, se hoje ele apresentado ao Banco sacado, este dever proceder converso da moeda estrangeira em reais, conforme o cmbio de hoje e no conforme o cmbio de 30 dias atrs. Vrias providncias do caracterstica especial ao cheque: Endosso J vimos que um cheque pode ser nominativo ou ao portador. Vimos, tambm, que os ttulos de crdito tm por caracterstica principal sua circulatoriedade, quer dizer, circulam de mo em mo, sempre representando uma riqueza. Essa transferncia, em se tratando de cheque ao portador, simples: basta que se entregue o cheque a outra pessoa. Se, entretanto, tratar-se de cheque nominativo, ser necessrio que o beneficirio o endosse, quer dizer, lance em seu dorso uma assinatura, transferindo seus direitos de credor. Naturalmente, quem passa algum bem a outra pessoa responde pelo que faz: significa que o endossante pagar o cheque, caso o banco sacado no o pague por falta de fundos e o emitente tambm no o pague. Assim, o endossatrio tanto poder cobrar o cheque do emitente, como do endossante. Se ao endossar o endossante fizer constar o nome do endossatrio teremos o chamado endosso em preto. Se, simplesmente, assinar o cheque no verso, no colocando o nome do novo beneficirio, haver o endosso em branco. Ateno: acima de um determinado valor, o cheque s6 pode ser endossado "em preto" (ver nota sobre cheque ao portador). O endosso pode ser inutilizado: basta risc-lo. O endosso transferncia de todo o valor do cheque; no pode ser transferida apenas uma parte da quantia. proibida, igualmente, a fixao de qualquer condio: "se me der alguma coisa..." etc. - se endossou, est endossado. Quando o endosso for feito em favor do prprio banco sacado, equivaler quitao do cheque e o banco no poder endossa-lo novamente. Como j vimos, o cheque com clusula "no ordem" intransfervel: no pode, portanto, ser endossado, j que o endosso uma forma de transferncia do direito de crdito do cheque. Nada impede que um endossatrio re-endosse o cheque para outro endossatrio e assim sucessivamente. Aval Caso uma pessoa no confie no emitente do cheque (ou mesmo no banco sacado), ou no endossante, poder exigir uma garantia pessoal de outra pessoa. o aval. O aval lanado no cheque, ou numa folha de alongamento e ser reconhecido pela expresso "por aval" ou por qualquer expresso equivalente ("por garantia de pagamento, etc.), ou mesmo a simples . assinatura do avalista no anverso (frente) do cheque (naturalmente, uma assinatura diferente da do emitente). Do aval dever constar o nome do avalizado, ou seja, a pessoa a quem se est emprestando garantia de cumprimento de suas obrigaes no cheque. Se no constar nenhum nome, de se entender que o aval est sendo prestado em favor do emitente do cheque. O avalista ter as mesmssimas obrigaes da pessoa a quem est avalizando. Se ele pagar o cheque, ficar com todos os direitos de cobrana do cheque do avalizado e de outros que estejam obrigados no cheque.

Cruzamento Quando o emitente (ou mesmo quem o detiver) ape dois traos paralelos no anverso (frente) do cheque, este ser considerado um cheque cruzado. O cheque cruzado s ser pago pelo banco sacado mediante crdito em conta (ou o beneficirio o deposita num outro banco, ou no prprio banco sacado). Enfim, no poder ser resgatado diretamente no caixa. Poder ainda ser lanado o nome de um banco no meio desses dois traos paralelos: ocorrer o cruzamento especial. Nessa hiptese o cheque s poder ser pago ao banco cujo nome ali constar (claro que, se constar o nome do prprio banco sacado, o cheque poder ser pago mediante crdito na conta corrente de seu cliente). Assim, se sou credor de um cheque com cruzamento especial (por exemplo, cheque sacado contra o BRADESCO e cruzamento com o nome do Banco do Brasil), s poderei receber esse cheque depositando-o em minha conta corrente no Banco do Brasil, que o apresentar ao BRADESCO, cobrando-o desse Banco sacado (e, depois, creditando-o em minha conta corrente). Se eu tiver conta no prprio BRADESCO, poderei deposit-lo em minha conta; mas se no tiver conta nem no Banco do Brasil, nem no BRADESCO no poderei receber o cheque, salvo se eu o transferir a uma outra pessoa, que tenha conta corrente num desses dois Bancos (essa outra pessoa poder ser um outro Banco, onde eu tenha conta corrente). O cruzamento geral (apenas os dois traos paralelos, sem nome de banco no meio) pode ser convertido em especial (basta que se lance, a qualquer hora, o nome de um banco ali no meio dos dois traos), mas o cruzamento especial no poder ser transformado em geral. Uma vez cruzado um cheque, no poder o cruzamento ser inutilizado (se o for, nenhuma validade ter a inutilizao). Cheque para ser Creditado em Conta Se o emitente (ou quem detiver o cheque) quiser impedir que o cheque seja descontado diretamente no caixa, poder obrigar o beneficirio a deposit-lo, para que seu valor seja apenas creditado em conta corrente. Bastar que escreva no anverso do cheque, transversalmente, a expresso "para ser creditado em conta". Nesse caso, o banco sacado somente poder proceder ao lanamento contbil do cheque, seja creditando em conta, seja transferindo crdito para outra conta corrente, seja compensando. Uma vez lanada essa clusula, no mais poder ser alterado o cheque: se tal expresso for inutilizada, essa inutilizao ser considerada inexistente. Outros Tipos de Cheque Na linguagem bancria corriqueira, h alguns nomes de cheques, referidos a seguir. Vejamolos: a) cheques de Viagem: (tambm conhecidos como "traveller check") - so cheques emitidos por instituies bancrias, resgatveis por outros bancos, do pas ou do exterior (segundo convnio), ou por suas outras agncias. So "vendidos" a seus clientes para facilitarem o transporte de dinheiro: h uma assinatura do beneficirio na parte superior e este dever, quando for resgat-lo, assinar novamente, ao p do cheque, possibilitando a conferncia das assinaturas e seu resgate (se perder ou for roubado, no haver condies de resgate e, assim, no sofrer prejuzo). Trazem muita segurana, principalmente, a turistas e viajantes. b) cheque Fiscal: so emitidos por autoridades fiscais (tributrias), em restituio de eventuais excessos de arrecadao (imposto de renda, p.ex.). c) cheque Administrativo: tambm conhecidos como cheques comprados, so emitidos pelo prprio banco, para pagamento ou por outro banco, ou por sua outra agncia. So "vendidos" ao cliente, que, normalmente, os procura para ter maior segurana no transporte de dinheiro (por que eu viajaria at o Rio de Janeiro, levando uma sacola com 1 milho, correndo o risco de roubo, acidente, etc., se posso ir ao banco de que sou cliente, comprar-lhe um cheque nesse valor e para ser resgatado por sua Agncia do Rio de Janeiro? -o Banco me d tal cheque, nominal, debita tal valor em minha conta corrente e ainda me cobra uma pequena "taxa de expediente" e eu viajo tranqilo e seguro). Compensao A compensao um servio que se realiza entre bancos, pelo qual um Banco entrega para os outros todos os cheques, que esto em seu poder, e que devem ser pagos por aqueles outros Bancos --- e deles recebe todos os cheques que esto com aqueles, e que ele deve pagar. Nessa "troca", cada banco tem cheques a receber e cheques a pagar. Esses valores ficam "compensados" at o valor em que se igualam. Assim, se a Caixa Econmica Federal tem R$ 1.350.000,00 em cheques sacados contra o CREDIREAL e o CREDIREAL tem cheques sacados contra a Caixa Econmica Federal, no total de R$

1.780.000,00, ficaro compensados os R$ 1.350.000,00 e a Caixa Econmica Federal s pagar ao CREDIREAL o saldo de R$ 430.000,00. Os Bancos de cada cidade renem-se toda noite no Banco do Brasil, S.A., e l fazem a compensao: todos levam os cheques que tm para receber um do outro e o Banco do Brasil organiza a reunio. No final, fica apurado quanto cada Banco tem para receber e pagar, e o saldo devedor ou credor. Para no haver manipulao de dinheiro, h uma conta corrente de todo Banco junto ao prprio Banco do Brasil, onde debitado o saldo devedor, ou creditado o saldo credor que o Banco tiver naquela noite na compensao. E se o cheque levado no tiver fundo??? Nesse caso, ele ser devolvido na manh seguinte, numa outra reunio no prprio Banco do Brasil, quando os Bancos se renem novamente para a sesso de devoluo. Naturalmente, o dbito e crdito correspondente sero estornados. Observe, portanto, que, quando um banco recebe um cheque (ou em depsito, ou em pagamento de um conta qualquer), h alguma demora para receber o valor de tal cheque, porque tambm tem de esperar para ver se o cheque no ser devolvido. O Banco Central do Brasil, que disciplina as atividades bancrias estabelece um prazo para que o depsito em cheque a ser compensado seja liberado para o depositante. Se o cheque inferior a um valor ele deve ser liberado em 48 horas. Se superior quela quantia, h de ser liberado em 24 horas. Esse limite corrigido de tempo em tempo, por causa da inflaco. Protesto e Prazo Prescricional Todo mundo que tem um direito deve exercit-lo num prazo. Se dormir poder perd-lo. No existe direito eterno. Esse prazo em que a pessoa deve exercitar seu direito chama-se prescrio. O cheque como ttulo de crdito que traz a certeza de um crdito. Por tal motivo pode ser executado (no h necessidade de uma prvia sentena, declarando que a pessoa tem o crdito e que uma outra deve aquela importncia) contra o emitente e seu avalista sem qualquer necessidade de protesto. Mas ateno: o cheque, para ser executado contra os endossantes e seus avalistas, necessitar de protesto ou de declarao do banco escrita e datada sobre o cheque com indicao do dia de apresentao ou, ainda, por declarao escrita e datada por cmara de compensao (art.47 Lei do Cheque). Essa ao de execuo deve ser promovida pelo credor no mximo em seis meses, a contar do trmino do prazo para a apresentao do cheque. Vimos que o cheque da praa deve ser apresentado em 30 dias a contar da emisso. Assim, se um cheque foi emitido em 5 de janeiro em So Paulo, para ser pago por um Banco de So Paulo, ele dever ser apresentado ao banco at, no mximo, o dia 4 de fevereiro. A partir dessa data, de 5 de fevereiro comea a correr o prazo prescricional de 6 meses: portanto em 4 de agosto o cheque estar prescrito. Significa que o credor j no mais poder promover a ao executiva. Da para a frente precisar de uma sentena, que declare que ele realmente credor e que a outra pessoa realmente a devedora. Se ganhar tal processo, s ento promover a ao de execuo contra o devedor (mas execuo da sentena, e no mais do cheque). Este um "formulrio de cheque", preenchido nominalmente com dados fictcios, ou seja, so fantasiosos os nomes do cliente (sacador ou emitente), qual o do Banco sacado. 6. Ordem de Pagamento Definio A emisso de Ordem de Pagamento um servio prestado pelos Bancos, que possibilita o envio (remessa) de dinheiro de uma praa (cidade, localidade) a outra, sem o correspondente deslocamento fsico do numerrio (dinheiro). Pela "ordem de pagamento" uma Agncia Bancria de uma localidade "ordena" a uma outra Agncia do mesmo Banco, em outra localidade, que pague a uma determinada pessoa uma certa quantia em dinheiro. Assim, uma pessoa pode pedir sua Agncia Bancria que remeta (envie) uma quantia de dinheiro para ser usada em outra cidade. L o dinheiro tanto poder ser retirado no caixa, quanto creditado em conta corrente. E poder ser retirado ou creditado na conta da prpria pessoa que pediu a remessa, quanto de uma outra pessoa. Ateno: o envio de valor s pode ser feito de uma agncia bancria para outra, do mesmo Banco. S se admite a transferncia de dinheiro por ordem de pagamento, de uma Agncia Bancria para outra de outro Banco, quando se tratar de Bancos do Convnio ASBACE (Associao de Bancos Comerciais

Estaduais), ou seja, entre Bancos do Estado (de Minas Gerais, ou de So Paulo, do Par, da Amaznia, etc). Dessa forma, eu posso mandar uma Ordem de Pagamento do BANESPA para a Agncia de Crato/CE do Banco do Estado do Cear --- mas no posso mandar para uma Agncia do BRADESCO, ou do ITA, etc., que no so bancos estaduais. evidente que, em se tratando de um servio prestado, os Bancos cobram para enviar ordens de pagamento. Tipos A Ordem de Pagamento pode ser transmitida por ou (a) carta, ou (b) por telex, ou ainda por (c) telefone, ou por (d) processamento automtico de dados, ou finalmente, por (e) emisso de chequeOP. Na ordem de pagamento por carta, a Agncia manda uma "carta", via malote interno de correspondncia do Banco, para a agncia destinatria, que, ao receber tal "carta" conferir sua validade e a cumprir. Na ordem de pagamento por telefone, a Agncia telefone para a outra, transmitindo cdigos secretos e a Agncia "chamada" confere a autenticidade e validade do telefonema, e depois cumpre a ordem, pagando o dinheiro. Na ordem de pagamento por telex, semelhantemente ao telefone, enviado um telex, mencionando cdigos secretos (para evitar fraudes), que so conferidos pela Agncia destinatria, que, depois de se certificar da validade paga a ordem. Na ordem de pagamento por processamento de automtico de dados, a ordem transmitida pelo computador do Banco, diretamente. Finalmente, na Ordem de Pagamento por emisso de Cheque O.P., a Agncia para a qual o servio solicitado, emite um Cheque, sacado contra o prprio Banco, para pagamento em cidade onde exista outra agncia do mesmo Banco. A solicitao para a emisso do "Cheque OP" feita em formulrio prprio do Banco, onde so especificados os nomes do tomador, do favorecido, valor e praa de pagamento. Este tipo de cheque, de qualquer valor, s poder ser "nominal", isto , no pode ser "ao portador". assinado por administradores autorizados e entregue ao "tomador". Este, por seus prprios meios, far chegar o cheque s mos do favorecido, que poder depositar o cheque em sua conta corrente em qualquer Banco ou apanhar o dinheiro na Agncia cumpridora. Emisso A agncia que remete o valor chamada "emitente" e a destinatria de "cumpridora". A pessoa que solicita o servio chamada "tomador", o outro cliente "favorecido". A ordem de pagamento um servio que os Bancos prestam tanto a pessoas que sejam seus clientes, como tambm o prestam a outras pessoas, mesmo que no sejam correntistas. Para solicitar a emisso da Ordem de Pagamento preenche-se formulrio prprio, fornecido pela Agncia emitente, onde devem constar nomes do tomador e do favorecido, valor a ser enviado e local do pagamento. Para que no haja possibilidade de erro quanto pessoa do favorecido, os Bancos recomendam que se anote o nmero de sua Carteira de Identidade. Liquidao A Agncia "cumpridora" far o pagamento ao beneficirio da Ordem em seu Caixa ou poder creditar o valor, se for cliente, em sua conta corrente. Quando a pessoa se apresenta no caixa da agncia cumpridora e recebe o dinheiro, ficou liquidada a ordem de pagamento. Da mesma forma, haver liquidao da ordem de pagamento, quando lanado o crdito na conta corrente do favorecido. Naturalmente, as Agncias bancrias faro entre si o acerto interno contbil, para que uma no lucre s custas da outra. 7. Documento de Crdito DOC Noes Gerais Outra modalidade interessante de Ordem de Pagamento o "DOC", cuja caracterstica importante a compensao entre Bancos. Com o "D. O. C." possvel transferir valores entre pessoas, atravs de Agncias "emitentes" e "Cumpridoras" de Bancos diferentes. Entretanto tal transferncia s possvel entre Agncias bancrias de um mesmo Sistema de Compensao de Cheques e desde que o favorecido seja correntista da Agncia cumpridora. Diferentemente dos outros dois tipos de Ordem de Pagamento, em que se faz o pedido em outro impresso, o prprio DOC preenchido pelo tomador, contendo nome e endereo seu e do favorecido, nome do Banco e da Agncia cumpridora e, se possvel, o nmero da conta do favorecido.

Obviamente, DOC pode ser enviado pelo prprio tomador, para crdito de sua conta em outra Agncia de outro Banco. O "DOC" tambm resgatado atravs do servio de compensao de cheques --- identicamente forma como e compensado o cheque. Tipos Confira agora os DOC's mais usados na prtica bancria: ! DOC "A" pr-emitido pelo BANCO X: - destina-se transferncia de recursos, atravs de outros bancos, para crdito de clientes da Agncia. ! DOC "A" ou "B" pr-emitido por outros bancos: - destina-se transferncia de recursos de clientes do BANCO X, para crdito em outro banco, a favor de terceiros, conforme as instrues pr-impressas no formulrio. Obs.: O Banco Banespa, embora outros bancos o faam, no emite DOC B. ! DOC "C": - destina-se transferncia de recursos de clientes e no-clientes, para crdito em outro banco, a favor do prprio remetente ou de terceiros. ! DOC "D" : - utilizado nos casos de transferncias de recursos entre contas correntes de depsito dos mesmos titulares, envolvendo instituies financeiras distintas. O titular dever optar pelo DOC "D". ! DOC "E": - destina-se ao uso na transferncia de crditos em geral. ! OP (DOC) ASBACE - Sistema Verde Amarelo: - usado para transferncia de recursos de terceiros, entre agncias de bancos comerciais estaduais, e praas a elas subordinadas, atravs de DOC ASBACE. No OP ASBACE, a transferncia se dar da seguinte maneira: - se participarem agncias integradas ao mesmo SIRC, atravs da compensao: no mesmo dia, se em dinheiro e/ou aps a compensao do cheque, se em cheque; - se participarem agncias no integradas ao mesmo SIRC, atravs de telex, fax ou telefone, para a dependncia centralizadora/retransmissora: no mesmo dia, se em dinheiro e/ou aps a compensao do cheque, se em cheque. Na prtica, os modelos de Documento de Crdito - DOC sero -- basicamente -- desta forma (compostos por 3 vias = 1 - banco destinatrio / 2 - banco remetente / 3 - remetente/devedor):

8. Direitos de Garantia Noes Gerais Para se assegurar que a obrigao ser cumprida, podem o devedor e o credor estabelecer uma garantia, ou seja, uma forma pela qual o credor obter seu crdito, mesmo que o devedor no queira pag-lo, ou esteja impossibilitado. Essa garantia tanto poder ser uma coisa ou um bem (material, real, palpvel), como poder ser uma outra pessoa, que assuma a obrigao moral de cumprir o dbito, na hiptese de o devedor no querer ou no poder cumpri-lo. Esta ltima garantia baseada na confiana (fidcia) que merece o garantidor. A garantia real vincula o patrimnio, as coisas patrimoniais do devedor, garantindo, assim, o cumprimento da obrigao: se ele no pagar, haver um processo de execuo, em que ser requerido ao juiz que providencie a venda (leilo) do bem, apurando-se o dinheiro, com que ser pago o credor, devolvendo-se o saldo (se houver) ao devedor. J na garantia pessoal (fiduciria), se o devedor no pagar, uma terceira pessoa (que prestou a garantia pessoal) ser obrigada a pagar no lugar dele. Com a garantia real, o credor tem mais proteo, ficando garantido mesmo que o devedor caia em insolvncia (espcie de "falncia"), pois o patrimnio objeto da garantia ficou vinculado quela obrigao. So modalidades de garantia real a hipoteca, o penhor, a cauo e a alienao fiduciria (alm da anticrese) --- e de garantia pessoal o aval e a fiana. Veja, portanto, que h um verdadeiro contrato de garantia, de natureza acessria, j que s feito para dar suporte, certeza, ao cumprimento de uma obrigao assumida num contrato principal. Significa, assim, que, cumprida a obrigao do contrato principal, automaticamente, esvazia-se o contrato acessria de garantia. 8.1. Reais: Hipoteca direito real de garantia que recai sobre os bens imveis, devendo especificar os bens sobre que incidir a ser registrada no registro de imveis, para que valha contra terceiros que, eventualmente, pretendam adquirir o imvel. S o bem imvel pode ser dado em hipoteca. A hipoteca ser sempre civil, mesmo que a dvida seja de natureza comercial (diferentemente do penhor que poder ser civil ou comercial, conforme a natureza da dvida a que se destina a garantir). Assim, mesmo que um comerciante contrate um mtuo (emprstimo de dinheiro) para fazer capital de giro, ou comprar mercadorias, ou mveis e utenslios, e d o imvel de seu estabelecimento comercial para hipotecariamente garantir a dvida --- embora toda a relao seja comercial --- ainda assim a hipoteca ser disciplinada pelas leis civis. Podem ser objeto de hipoteca: I II III IV V VI VII os imveis; os acessrios dos imveis conjuntamente com eles; o domnio direto; o domnio til; as estradas de ferro; as minas e pedreiras, independentemente do solo onde se acham; os navios.

Uma curiosidade: embora os trens, as estradas de ferros e os navios seja bens mveis, eles no so objeto de penhor, mas sim de hipoteca (isso porque a lei assim o quis). A hipoteca alcana tambm as acesses, os melhoramentos ou construes do imvel. Uma hipoteca no impede que se constitua, sobre o mesmo bem hipotecado, uma nova hipoteca. Porm a dvida garantida pela segunda hipoteca no poder ser executada com o imvel, antes de vencida a primeira. A hipoteca pode ser Convencional, quando contratada, ou Legal, quando resultar da imposio da lei, independentemente da vontade das partes. O Cdigo Civil, no artigo 827, confere hipoteca legal: a) mulher casada sobre os imveis do marido, para garantia do dote...; b) aos descendentes sobre os imveis do ascendente, que lhes administra os bens; c) aos filhos, sobre os imveis do pai, ou da me, que passar a outras npcias, antes de fazer inventrio do casal anterior; d) s pessoas que no tenham a administrao de seus bens, sobre os imveis de seus tutores ou curadores; etc. Para se tornarem vlidas as hipotecas legais, h necessidade de que, judicialmente, elas sejam especializadas (especificar os bens, individuar os bens sobre que recair a hipoteca) e inscritas no Registro de Im-veis. 8.1. Reais: Penhor uma modalidade de garantia Real, que se constitui pela tradio da coisa mvel ao credor, para garantia do dbito. S o bem mvel pode ser objeto de penhor. E se o bem for fungvel (consumvel), dever ficar anotada sua quantidade e qualidade. A coisa dada em penhor fica, portanto, com o credor, que se responsabilizar por ela como se fosse depositrio, sendo obrigado a devolv-Ia, com frutos e acesses, se ao final for paga a dvida. O credor pignoratcio no poder ficar com a coisa empenhada (no se diz penhorada), que ser "leiloada", caso o devedor no cumpra a obrigao. O penhor pode ser: Legal ou Convencional, Legal, a lei que o impe, independentemente da vontade, ou acordo ou conveno entre as partes. Ex.: os hospedeiros, so credores pignoratcios dos hspedes, recaindo o penhor sobre as bagagens, mveis, jias ou dinheiro, que os hspedes tiverem consigo nas respectivas casas ou estabelecimentos (hospedarias): art.776/CCi. Convencional guando resultar de um contrato ou acordo, entre credor e devedor. Penhor Agrcola o que incide sobre coisas relacionadas com a explorao agrcola (colheitas, frutos armazenados, etc.) - como o prev o art. 781 do Cd. Civil. Penhor dos Ttulos de Crdito Chamado pelo Cdigo Civil de Cauo. Chama-se cauo porque no existe transferncia de posse, desde que se trata de "coisa incorprea". Penhor Mercantil Regulado pelo Cdigo Comercial (arts. 271-279), em essncia o mesmo penhor civil, s que destinado a garantir obrigao oriunda de negcio jurdico comercial. S o bem mvel pode ser objeto de penhor. E se o bem for fungvel (consumvel), dever ficar anotada sua quantidade e qualidade. A coisa dada em penhor fica, portanto, com o credor, que se responsabilizar por ela como se fosso depositrio, sendo obrigado a devolv-la, com frutos e acesses, se ao final for paga a dvida. O credor pignoratcio no poder ficar com a coisa empenhada (no se diz penhorada), que ser "leiloada", caso o devedor no cumpra a obrigao. Para o contrato de penhor, a forma indiferente: poder ser pblica (escritura) ou particular (simples instrumento de contrato). Confira agora, as disposies do Cdigo Comercial que regulam o penhor mercantil: Art.271 - O contrato de penhor, pelo qual o devedor ou um terceiro por ele, entrega ao credor uma coisa mvel em segurana e garantia de obrigao comercial, s pode provar-se por escrito assinado por quem recebe o penhor. Art.272 - O escrito deve enunciar com toda a clareza a quantia certa da dvida, a causa de que procede, e o tempo do pagamento, a qualidade do penhor, e o seu valor real ou aquele em que for estimado, no se declarando o valor, se estar no caso do credor deixar de restituir ou de apresentar o penhor quando for requerido, pela declarao jurada do devedor. Art.273 - Podem dar-se em penhor bens mveis, mercadorias e quaisquer outros efeitos, ttulos da dvida pblica, aes de companhias ou empresas, e em geral quaisquer papis de crdito negociveis em comrcio.

No podem, porm, dar-se em penhor comercial escravos, nem semoventes. Art.274 - A entrega do penhor pode ser real ou simblica, e pelos mesmos modos por que pode fazerse a tradio da coisa vendida. (art. 199). Art.275 - Vencida a dvida a que o penhor serve de garantia, e no a pagando o devedor, lcito ao credor pignoratcio requerer a venda judicial do mesmo penhor, se o devedor no convier em que se faa de comum acordo. Art.276 - O credor que recebe do seu devedor alguma coisa em penhor ou garantia, fica por esse fato conside- rado verdadeiro depositrio da coisa recebida, sujeito a todas as obrigaes e responsabilidades declaradas no Ttulo XIV - "Do Depsito Mercantil. Art.277 - Se a coisa empenhada consistir em ttulos de crdito, o credor que os tiver em penhor entende-se sub-rogado pelo devedor para praticar todos os atos que sejam necessrios para conservar a validade dos mesmos ttulos, e os direitos do devedor, ao qual ficar responsvel por qualquer omisso que possa ter nesta parte. O credor pignoratcio igualmente competente para cobrar o principal e crditos do ttulo ou papel de crdito empenhado na sua mo, sem ser necessrio que apresente poderes gerais ou especiais do devedor (art.387). Art.278 - Oferecendo-se o devedor a remir o penhor, pagando a dvida ou consignando o preo em Juzo, o credor obrigado entrega imediata do mesmo penhor; pena de se proceder contra ele como depositrio remisso (art.284). Art.279 - O credor pignoratcio, que por qualquer modo alhear ou negociar a coisa dada em penhor ou garantia, se para isso ser autorizado por condio ou consentimento por escrito do devedor, incorrer nas penas do crime de estelionato. Anticrese o direito que se confere ao credor, de reter a coisa pertencente ao devedor e auferir os frutos dessa coisa, enquanto no for resgatada a dvida. No nosso direito, a anticrese refere-se a um imvel, que entregue ao credor pelo devedor, para o seu pagamento, atravs da percepo dos frutos e rendimentos. Para a constituio da anticrese, h necessidade de escritura publica e de inscrio no registro imobilirio. S se dispensa tais atos se o valor do imvel for inferior a Cr $ 10.000. O credor chama-se Credor Anticrtico. 8.1. Reais: Cauo As pessoas podem contratar que algum deva prestar garantia a outrem, para cumprimento de certa obrigao. Pode ocorrer que essa garantia no seja especificada. Ento a parte que quer a garantia pode pedir ao juiz que cite o obrigado, para que ele preste cauo (garantia), que tanto poder ser real (sobre bens) como fidejussria (baseada na "palavra", compromisso de pessoas, que a fiana). s vezes, a prpria lei que determina que algum, para fazer algo, ou para promover determinada ao, preste cauo. Se essa pessoa no prestar cauo, ento a parte interessada poder requerer ao Juiz que a cite para prestar a cauo. Assim, sempre que uma pessoa que pretende fazer alguma coisa (inclusive uma ao judicial) e poder expor a risco de dano o patrimnio alheio, deve prestar cauo, que garantir o pagamento da respectiva indenizao, caso o dano se consume. A prestao de cauo regulada pelo Cdigo de Processo Civil - seja a cauo "contratada" entre as partes, seja a cauo determinada por lei. Por ex.: o Cdigo Civil, no art. 555, diz que o proprietrio tem direito de exigir do dono do prdio vizinho a demolio, ou reparao necessria, quando este ameace runa (cair), bem como preste cauo pelo dano iminente. Assim, se nosso vizinho tem um prdio que est caindo, temos o direito de exigir que ele faa a demolio ou o repare. Enquanto isso, podemos pedir ao juiz que determine a citao do nosso vizinho, para que ele preste cauo (garantia) do dano iminente (o que pode acontecer a qualquer instante). Um outro exemplo, para melhor entendimento do que seja a cauo: ! Art. 297/Cd.Civil - Se o marido no tiver - imveis, que se possam hipotecar em garantia do dote, poder-se- no contrato antenupcial estipular fiana, ou outra cauo. ! Art.419/Cd.Civil - Se todos os imveis de sua propriedade no valerem o patrimnio do menor, reforar o tutor a hipoteca mediante cauo real ou fidejussria; salvo se para tal no tiver meios, ou for de reconhecida idoneidade. ! Art.582/Cd.Civil - O dono de um prdio - ameaado pela construo de chamins, foges, ou fornos, no contguo, ainda que a parede seja comum, pode embargar a obra e exigir cauo contra os prejuzos possveis. ! Art.691/Cd.Civil - Se o enfiteuta pretender abandonar gratuitamente ao senhorio o prdio aforado, podero opor-se os credores prejudicados com o abandono, prestando cauo pelas penses futuras, at que sejam pagos de suas dvidas.

! Art.729/Cd.Civil - O usufruturio, antes de assumir o usufruto, inventariar, sua custa, os bens, que receber, determinando o estado em que se acham, e dar cauo, fidejussria ou real, se lha exigir o dono, de velar-lhes pela conservao, e entreg-los findo o usufruto. ! Art.730/Cd.Civil - O usufruturio, que no quiser ou no puder dar cauo suficiente, perder o direito de administrar o usufruto; e, neste caso, os bens sero administrados pelo proprietrio, que ficar obrigado, mediante cauo, a entregar ao usufruturio o rendimento deles, deduzidas as despesas da administrao, entre as quais se incluir a quantia taxada pelo juiz em remunerao do administrador. ! Art.480/Cd. Comercial - Nenhuma embarcao pode ser embargada ou detida por dvida no privilegiada; salvo no porto da sua matrcula; e mesmo neste, unicamente nos casos em que os devedores so por direito obrigados a prestar cauo em juzo, achando-se previamente intentadas as aes competentes. ! Lei n 9.279/96, que regula os direitos e obrigaes relativos propriedade industrial, ao tratar dos Crimes contra a Propriedade Industrial: Art.209 - Fica ressalvado ao prejudicado o direito de haver perdas e danos em ressarcimento de prejuzos causados por atos de violao de direitos de propriedade industrial e atos de concorrncia desleal no previstos nesta Lei, tendentes a prejudicar a reputao ou os negcios alheios, a criar confuso entre estabelecimentos comerciais, industriais ou prestadores de servio, ou entre os produtos e servios postos no comrcio. 1 - Poder o juiz, nos autos da prpria ao, para evitar dano irreparvel ou de difcil reparao, determinar liminarmente a sustaco da violao ou de ato que a enseje, antes da citao do ru, mediante, caso julgue necessrio, cauo em dinheiro ou garantia fidejussria. ! LEI n 8.666/93, que institui normas para Licitaes e Contratos da Administrao Pblica Art.56 - A critrio da autoridade competente, em cada caso, e desde que prevista no instrumento convocatrio, poder ser exigida prestao de garantia nas contrataes de obras, servios e compras. 1 - Caber ao contratado optar por uma das seguintes modalidades de garantia: I - cauo em dinheiro ou ttulos da dvida pblica; II - seguro-garantia; III - fiana bancria. ! etc. Segundo o art.827 do Cd. Processo Civil, "Quando a Lei no determinar a espcie de cauo, esta poder ser prestada mediante depsito em dinheiro, papis de crdito, ttulos da Unio ou dos Estados, pedras e metais preciosos, hipoteca, penhor e fiana". Como vimos, s vezes, a prpria lei que determina a prestao de cauo, e j no prprio texto legal poder constar o tipo de cauo a ser prestada, como, p.ex., a determinao para prestar fiana, ou o depsito em ttulos da dvida pblica, etc. Mas se a lei no determinar a espcie de cauo - a ento o prestador da cauo ter ampla liberdade para escolher a cauo que ele querer prestar: poder depositar dinheiro, ou entregar papis de crdito (promissrias, duplicatas, letras de cmbio, etc), poder depositar ttulos da Unio ou dos Estados, poder at entregar pedras e metais preciosos, como, ainda, poder dar algum imvel em hipoteca, ou algum bem mvel em penhor, e, eventualmente, at poder apresentar uma carta de fiana. Enfim a regra ou a lei especifica a cauo a ser prestada, ou o caucionador ter livre escolha, dentro da relao deste art.827. Ateno: j aconteceu de o Juiz querer ser arbitrrio e impor a prestao de cauo em dinheiro, no aceitando a oferta de outros bens pelo caucionador - embora este artigo d a liberdade de escolha ao caucionador, quando a lei no especifica a modalidade de cauo: julgando o caso o Tribunal de Justia de So Paulo decidiu que "No silncio da lei, a escolha da espcie de cauo cabe ao obrigado a prest-la, no podendo o juiz impor que ela seja feita em dinheiro" (deciso publicada em Revista de Jurisprudncia do Tribunal de Justia de So Paulo, vol. 125, pg.331). Prestao de Cauo O Cdigo de Processo Civil permite que cauo tanto seja prestada pelo prprio interessado como at por terceira pessoa. Sem dvida, trata-se de mais uma liberdade em favor do caucionador: de regra a cauo prestada pelo prprio caucionador, com seus bens de seu patrimnio pessoal. O Cdigo permite, porm, que uma terceira pessoa interessada na questo intervenha no processo e se disponha a prestar a cauo - garantindo, assim, os riscos de danos para que a ao prossiga.

Alm disso, se o caucionador no dispuser de bens para prestar a cauo, ele poder arranjar com um amigo, ou qualquer outra pessoa, que tal terceira pessoa preste a cauo por ele - e este art.828 permite que a cauo seja prestada por terceira pessoa. 8.1. Reais: Alienao Fiduciria Pela alienao fiduciria (em confiana), o credor (do preo) entrega a coisa vendida ao comprador, mas este no a recebe como proprietrio, mas sim como mero depositrio, j que a propriedade ainda pertence ao vendedor e s se transferir ao comprador aps o pagamento total do preo. Assim, na alienao fiduciria a coisa permanece "garantindo" o vendedor, que no transferir a propriedade enquanto no receber o preo. O comprador permanecer como depositrio da coisa, s se transformando em proprietrio aps o pagamento do preo total. Se o comprador-devedor no pagar, o vendedor-credor poder pedir a coisa de volta e o depositrio (comprador) obrigado a restituir a coisa, sob pena, inclusive de priso, como depositrio infiel. A alienao fiduciria em garantia muito parecida com venda com reserva de domnio, mas com esta no se confunde. nova modalidade de garantia real, instituda no nosso sistema jurdico pelo Decreto-lei n 911/69. Quem vende a coisa chama-se Fiduciante e o que compra chama-se Fiducirio. Em verdade, para a existncia da alienao fiduciria em garantia, h a necessidade de intervenincia de uma entidade financeira, devidamente registrada no Banco Central do Brasil. A entidade financeira adquire o crdito do vendedor (o preo) e o vende ao comprador, para que este lhe pague em prestaes transferindo-lhe (a ela financeira), porm, a propriedade resolvel (resolvel significa que, com a quitao final, deixar de ser, ser rescindida e retornar ao devedor). "O instrumento de alienao fiduciria transfere o domnio da coisa alienada, independentemente da sua tradio, continuando o devedor a possu-Ia em nome do adquirente, segundo as condies do contrato, e com as responsabilidades de depositrio". A nova redao dada pelo Decreto-lei n 911/69 mais compreensvel: "A alienao fiduciria em garantia transfere ao credor do domnio resolvel e a posse indireta da coisa mvel alienada, independentemente da tradio efetiva do bem, tornando-se o alienante ou devedor em possuidor direto e depositrio com todas as responsabilidades e encargos que lhe incumbem de acordo com a lei civil e penal". Resumindo: "A" que comprou um automvel de "B", procura uma financeira, que lhe d o crdito para o pagamento de "B", porm, adquire de "A" a propriedade resolvel do automvel, deixando entretanto, "A" com a posse indireta do automvel. Com o pagamento do dbito financiado, a propriedade do auto, que da financeira, se resolve e volta a "A". Se "A" no pagar, a propriedade do automvel permanece com a financeira, que poder exigi-lo de volta de "A" e este, que mero depositrio do automvel, se o no devolver, poder, inclusive, ser preso como depositrio infiel. Contrato Mercantil de Alienao Fiduciria em Garantia A alienao fiduciria em garantia instituto cujo advento no Brasil se verificou atravs da chamada Lei do mercado de capitais (lei n 4.728, de 11.07.65), posteriormente alterada pelo DecretoLei n 911, de 01.10.69 (portanto no previsto no direito comercial e muito menos no direito civil), permitindo que qualquer pessoa, alienando bem prprio, lhe transfira o domnio ou propriedade, sem contudo transferir a respectiva posse, que se mantm com o alienante. Destarte, na alienao fiduciria em garantia incorre a tradio da coisa alienada, sem embargo de o adquirente tornar-se-lhe titular da posse indireta, isto porque, a alienao fiduciria em garantia, a rigor, encerra um emprstimo que ela garante, o comprador ou adquirente do bem alienado passa a chamar-se credor e, em contrapartida, o alienante respectivo passa a denominar-se devedor. A alienao fiduciria em garantia somente se prova por escrito, e seu instrumento pblico ou particular, arquivar-se-, por cpia ou microfilme, no Registro de Ttulos e Documentos, de domiclio do credor, sob pena de no valer contra terceiros. O instrumento de alienao fiduciria em garantia, dever conter, alm de outros dados, o total da dvida ou de sua estimativa; o local e a data de pagamento da dvida, a taxa de juros, as comisses cuja cobrana for permitida e eventualmente a clusula penal e a estipulao da correo monetria, com a indicao dos ndices aplicvel, e, a descrio do bem objeto da alienao fiduciria em garantia e os elementos indispensveis sua correta identificao. Na hiptese de que, na data em que se lavrar o instrumento de alienao fiduciria em garantia, o devedor ainda no seja proprietrio da coisa objeto do contrato, o domnio fiducirio transferir-se-

ao credor no momento da aquisio da propriedade pelo devedor, independentemente de qualquer formalidade superveniente. Se a coisa alienada em fiduciria garantida no se identifica por nmeros, marcas e sinais indicadas no instrumento de alienao fiduciria, cabe ao proprietrio fiducirio (o credor) o nus da prova, contra terceiros, de identidade dos bens do seu domnio que se encontram em poder do devedor. Tornando-se o devedor inadimplente no cumprimento da obrigao garantida, o proprietrio fiducirio (credor) pode vender a coisa a terceiros e aplicar o preo da venda no pagamento do seu crdito e das despesas decorrentes da cobrana, entregando ao devedor o saldo porventura apurado, e na hiptese do preo no bastar para a cobertura do crdito do proprietrio fiducirio e despesas, o devedor continuar, pessoalmente, obrigado pela diferena apurada. Salvo disposio expressa em contrrio, a venda, no caso de inadimplncia, independe de leilo, hasta pblica, avaliao prvia, ou outra medida judicial ou extrajudicial. Contudo, nula e sem nenhum efeito jurdico, ser a clusula, na alienao fiduciria em garantia, que autorize o credor (proprietrio fiducirio) a ficar com a coisa alienada em garantia, se a dvida no for saldada no seu vencimento. Aplicam-se alienao fiduciria em garantia, no que couber, algumas das preceituaes contidas no Cdigo Civil (art. 758, 762, 763 e 802). O devedor que alienar ou dar em garantia a terceiros, coisa que j alienara fiduciariamente em garantia, ficar sujeito pena prevista no Cdigo Penal (inciso I, 2, art. 171) - forma de estelionato. Cabe salientar o fato de que, embora o devedor, na alienao fiduciria em garantia, fique com a posse, na condio de depositrio, no pode valer-se do estatudo no art.1279 do vigente Cdigo Civil, que autoriza o depositrio a reter o depsito at que se lhe pague o lquido valor das despesas feitas com a coisa, ou dos prejuzos que do depsito lhe provieram. Estabelece a Lei n 4.728/65 e o Decreto-Lei n 911/69 que... Art.66 - A alienao fiduciria em garantia transfere ao credor o domnio resolvel e a posse indireta da coisa mvel alienada, independentemente da tradio efetiva do bem, tornando-se o alienante ou devedor em possuidor direto e depositrio com todas as responsabilidades e encargos que lhe incumbem de acordo com a lei civil e penal. 1 - A alienao fiduciria somente se prova por escrito e seu instrumento, pblico ou particular, qualquer que seja o seu valor, ser obrigatoriamente arquivado, por cpia ou microfilme, no Registro de Ttulos e Documentos do domiclio do credor, sob pena de no valer contra terceiros, e conter, alm de outros dados, os seguintes: a) o total da dvida ou sua estimativa; b) o local e a data do pagamento; c) a taxa de juros, as comisses cuja cobrana for permitida e, eventualmente, a clusula penal e a estipulao de correo monetria, com indicao dos ndices aplicveis; d) a descrio do bem objeto da alienao fiduciria e os elementos indispensveis sua identificao. 2 - Se, na data do instrumento de alienao fiduciria, o devedor ainda no for proprietrio da coisa objeto do contrato, o domnio fiducirio desta se transferir ao credor no momento da aquisio da propriedade pelo devedor, independentemente de qualquer formalidade posterior. 3 - Se a coisa alienada em garantia no se identifica por nmeros, marcas e sinais indicados no instrumento de alienao fiduciria, cabe ao proprietrio fiducirio o nus da prova, contra terceiros, da identidade dos bens do seu domnio que se encontram em poder do devedor. 4 - No caso de inadimplemento da obrigao garantida, o proprietrio fiducirio pode vender a coisa a terceiros e aplicar o preo da venda no pagamento do seu crdito e das despesas decorrentes da cobrana, entregando ao devedor o saldo porventura apurado, se houver. 5 - Se o preo da venda da coisa no bastar para pagar o crdito do proprietrio fiducirio e despesas, na forma do pargrafo anterior, o devedor continuar pessoalmente obrigado a pagar o saldo devedor apurado. 6 - nula a clusula que autoriza o proprietrio fiducirio a ficar com a coisa alienada em garantia, se a dvida no for paga no seu vencimento. 7 - Aplica-se alienao fiduciria em garantia o disposto nos artigos 758, 762, 763 e 802 do Cdigo Civil, no que couber. Art.758 - O pagamento de uma ou mais prestaes da dvida no importa exonerao correspondente da garantia, ainda que esta compreenda vrios bens, salvo disposio expressa no ttulo, ou na quitao. Art.762 - A dvida considera-se vencida: I - Se, deteriorando-se, ou depreciando-se a coisa dada em segurana, desfalcar a garantia, e o devedor, intimado, a no reforar. II - Se o devedor cair em insolvncia, ou falir.

III - Se as prestaes no forem pontualmente pagas, toda vez que deste modo se achar estipulado o pagamento. Neste caso, o recebimento posterior da prestao atrasada importa renncia do credor ao seu direito de execuo imediata. IV - Se perecer o objeto dado em garantia. V - Se desapropriar a coisa dada em garantia, depositando-se a parte do preo, que for necessria para o pagamento integral do credor. 1 - Nos casos de perecimento ou deteriorao do objeto dado em garantia, a indenizao, estando ele seguro ou havendo algum responsvel pelo dano, se sub-rogar na coisa destruda ou deteriorada, em benefcio do credor, a quem assistir sobre ela preferncia at ao seu completo reembolso. 2 - Nos casos dos ns. IV e V, s se vencer a hipoteca antes do prazo estipulado, se o sinistro, ou a desapropriao recair sobre o objeto dado em garantia, e esta no abranger outros; subsistindo, no caso contrrio, a dvida reduzida, com a respectiva garantia sobre os demais bens, no desapropriados, danificados, ou destrudos. Art.763 - O antecipado vencimento da dvida nas hipteses do artigo anterior no importa o dos juros correspondentes ao prazo convencional por decorrer. Art.802 - Resolve-se o penhor: I - extinguindo-se a obrigao; II - perecendo a coisa; III - renunciando o credor; IV - dando-se a adjudicao judicial, a remisso, ou a venda amigvel do penhor, se a permitir expressamente o contrato, ou for autorizada pelo devedor (art.774, III), ou pelo credor (art.785); V - confundindo-se na mesma pessoa as qualidades de credor e dono da coisa; VI - dando-se a adjudicao judicial, a remisso, ou a venda do penhor, autorizada pelo credor. 8 - O devedor que alienar, ou der em garantia a terceiros, coisa que j alienara fiduciariamente em garantia, ficar sujeito pena prevista no Art. 171, 2, I, do Cdigo Penal. Art.171 - .................................................. Pena - recluso, de 1 (um) a 5 (cinco) anos, e multa. ...................................................... 2 - Nas mesmas. penas incorre quem: Disposio de coisa alheia como prpria I - vende, permuta, d em pagamento, em locao ou em garantia coisa alheia como prpria; ......................................................... 9 - No se aplica alienao fiduciria o disposto no Art. 1.279 do Cdigo Civil. Art.1.271 - O depositrio que por fora maior houver perdido a coisa depositada e recebido outra em seu lugar obrigado a entregar a segunda ao depositante, e ceder-lhe as aes que no caso tiver contra o terceiro responsvel pela restituio da primeira. 10 - A alienao fiduciria em garantia de veculo automotor dever, para fins probatrios, constar do Certificado de Registro, a que se refere o Art.52 do Cdigo Nacional de Trnsito. Decreto Lei n 911/69 Art.2 - No caso de inadimplemento ou mora nas obrigaes contratuais garantidas mediante alienao fiduciria, o proprietrio fiducirio ou credor poder vender a coisa a terceiros independentemente de leilo, hasta pblica, avaliao prvia ou qualquer outra medida judicial ou extrajudicial, salvo disposio expressa em contrrio prevista no contrato, devendo aplicar o preo da venda no pagamento de seu crdito e das despesas decorrentes e entregar ao devedor o saldo apurado, se houver. 1 - O crdito a que se refere o presente artigo abrange o principal, juros e comisses, alm das taxas, clusula penal e correo monetria, quando expressamente convencionado pelas partes. 2 - A mora decorrer do simples vencimento do prazo para pagamento e poder ser comprovada por carta registrada expedida por intermdio de Cartrio de Ttulos e Documentos ou pelo protesto do ttulo, a critrio do credor. 3 - A mora e o inadimplemento de obrigaes contratuais garantidas por alienao fiduciria, ou a ocorrncia legal ou convencional de algum dos casos de antecipao de vencimento da dvida facultaro ao credor considerar, de pleno direito, vencidas todas as obrigaes contratuais, independentemente de aviso ou notificao judicial ou extrajudicial. Art.3 - O proprietrio, fiducirio ou credor, poder requerer contra o devedor ou terceiro a busca e apreenso do bem alienado fiduciariamente, a qual ser concedida liminarmente, desde que comprovada a mora ou o inadimplemento do devedor. 1 - Despachada a inicial e executada a liminar, o ru ser citado para, em 3 (trs) dias, apresentar contestao ou, se j tiver pago 40% (quarenta por cento) do preo financiado, requerer a purgao de mora.

 2 - Na contestao s se poder alegar o pagamento do dbito vencido ou o cumprimento das obrigaes contratuais. 3 - Requerida a purgao de mora tempestivamente, o juiz marcar data para o pagamento que dever ser feito em prazo no superior a 10 (dez) dias, remetendo, outrossim, os autos ao contador para clculo do dbito existente, na forma do Art.2 e seu 1. 4 - Contestado ou no o pedido e no purgada a mora, o juiz dar sentena de plano em 5 (cinco) dias, aps o decurso do prazo de defesa, independentemente da avaliao do bem. 5 - A sentena, de que cabe apelao, apenas, no efeito devolutivo, no impedir a venda extrajudicial do bem alienado fiduciariamente e consolidar a propriedade e a posse plena e exclusiva nas mos do proprietrio fiducirio. Preferida pelo credor a venda judicial, aplicar-se- o disposto nos artigos 1.113 a 1.119 do Cd. de Processo Civil. 6 - A busca e apreenso prevista no presente artigo constitui processo autnomo e independente de qualquer procedimento posterior. Art.4 - Se o bem alienado fiduciariamente no for encontrado ou no se achar na posse do devedor, o credor poder requerer a converso do pedido de busca e apreenso, nos mesmos autos, em ao de depsito, na forma prevista no Captulo II, do Ttulo I, do Livro IV, do Cdigo de Processo civil. Art. 5 - Se o credor preferir recorrer ao executiva, ou, se for o caso, ao executivo fiscal, sero penhorados, a critrio do autor da ao, bens do devedor quantos bastem para assegurar a execuo. nico - No se aplica alienao fiduciria o disposto nos incisos VI e VIII do Art.649 do Cdigo de Processo Civil. Art.6 - O avalista, fiador ou terceiro interessado que pagar a dvida do alienante ou devedor, se subrogar, de pleno direito, no crdito e na garantia constituda pela alienao fiduciria. Art.7 - Na falncia do devedor alienante, fica assegurado ao credor ou proprietrio fiducirio o direito de pedir, na forma prevista na lei, a restituio do bem alienado fiduciariamente. nico - Efetivada a restituio o proprietrio fiducirio agir na forma prevista neste Decreto-lei. A propriedade imvel tambm poder ser objeto de alienao fiduciria. Seguir, basicamente, as mesmas regras da alienao fiduciria de coisa mvel. Confira a Lei n 9.514, de 20 de novembro de 1997 que instituiu o regime da alienao fiduciria em propriedade imvel: Art.22 - A alienao fiduciria regulada por esta Lei o negcio jurdico pelo qual o devedor, ou fiduciante, com o escopo de garantia, contrata a transferncia ao credor, ou fiducirio, da propriedade resolvel de coisa imvel. 1 - A alienao fiduciria poder ser contratada por pessoa fsica ou jurdica, no sendo privativa das entidades que operam no SFI. Obs.: Este 1 foi acrescido pela Medida Provisria n 2.223, de 04/09/2001. 2 - A alienao fiduciria poder ter como objeto bens enfituticos, sendo tambm exigvel o pagamento do laudmio se houver a consolidao do domnio til no fiducirio. Obs.:Este 2 foi acrescido pela Medida Provisria n 2.223, de 04/09/2001. Havia aqui um nico que dizia: A alienao fiduciria poder ser contratada por pessoa fsica ou jurdica, podendo ter como objeto imvel concludo ou em construo, no sendo privativa das entidades que operam no SFI. Art.23 - Constitui-se a propriedade fiduciria de coisa imvel mediante registro, no competente Registro de Imveis, do contrato que lhe serve de ttulo. nico - Com a constituio da propriedade fiduciria, d-se o desdobramento da posse, tornando-se o fiduciante possuidor direto e o fiducirio possuidor indireto da coisa imvel. Art.24 - O contrato que serve de ttulo ao negcio fiducirio conter: I - o valor do principal da dvida; II - o prazo e as condies de reposio do emprstimo ou do crdito do fiducirio; III - a taxa de juros e os encargos incidentes; IV - a clusula de constituio da propriedade fiduciria, com a descrio do imvel objeto da alienao fiduciria e a indicao do ttulo e modo de aquisio; V - a clusula assegurando ao fiduciante, enquanto adimplente, a livre utilizao, por sua conta e risco, do imvel objeto da alienao fiduciria; VI - a indicao, para efeito de venda em pblico leilo, do valor do imvel e dos critrios para a respectiva reviso; VII - a clusula dispondo sobre os procedimentos de que trata o art.27. Art.25 - Com o pagamento da dvida e seus encargos, resolve-se, nos termos deste artigo, a propriedade fiduciria do imvel.

 1 - No prazo de trinta dias, a contar da data de liquidao da dvida, o fiducirio fornecer o respectivo termo de quitao ao fiduciante, sob pena de multa em favor deste, equivalente a meio por cento ao ms, ou frao, sobre o valor do contrato. 2 - vista do termo de quitao de que trata o pargrafo anterior, o oficial do competente Registro de Imveis efetuar o cancelamento do registro da propriedade fiduciria. Art.26- Vencida e no paga, no todo ou em parte, a dvida e constitudo em mora o fiduciante, consolidar-se-, nos termos deste artigo, a propriedade do imvel em nome do fiducirio. 1 - Para os fins do disposto neste artigo, o fiduciante, ou seu representante legal ou procurador regularmente constitudo, ser intimado, a requerimento do fiducirio, pelo oficial do competente Registro de Imveis, a satisfazer, no prazo de quinze dias, a prestao vencida e as que se vencerem at a data do pagamento, os juros convencionais, as penalidades e os demais encargos contratuais, os encargos legais, inclusive tributos, as contribuies condominiais imputveis ao imvel, alm das despesas de cobrana e de intimao. 2 - O contrato definir o prazo de carncia aps o qual ser expedida a intimao. 3 - A intimao far-se- pessoalmente ao fiduciante, ou ao seu representante legal ou ao procurador regularmente constitudo, podendo ser promovida, por solicitao do oficial do Registro de Imveis, por oficial de Registro de Ttulos e Documentos da comarca da situao do imvel ou do domiclio de quem deva receb-la, ou pelo correio, com aviso de recebimento. 4 - Quando o fiduciante, ou seu representante legal ou procurador regularmente constitudo se encontrar em outro local, incerto e no sabido, o oficial certificar o fato, cabendo, ento, ao oficial do competente Registro de Imveis promover a intimao por edital, publicado por trs dias, pelo menos, em um dos jornais de maior circulao local ou noutro de comarca de fcil acesso, se no local no houver imprensa diria. 5 - Purgada a mora no Registro de Imveis, convalescer o contrato de alienao fiduciria. 6 - O oficial do Registro de Imveis, nos trs dias seguintes purgao da mora, entregar ao fiducirio as importncias recebidas, deduzidas as despesas de cobrana e de intimao. 7 - Decorrido o prazo de que trata o 1 sem purgao da mora, o oficial do competente Registro de Imveis, certificando esse fato, promover o registro, na matrcula do imvel, da consolidao da propriedade em nome do fiducirio, vista da prova do pagamento, pelo fiducirio, do imposto de transmisso "inter vivos" e, se for o caso, do laudmio. Obs.: Este 7 tem sua redao dada pela Medida Provisria n 2.223, de 04/09/2001.O texto anterior dizia: " 7 Decorrido o prazo de que trata o 1, sem a purgao da mora, o oficial do competente Registro de Imveis, certificando esse fato, promover, vista da prova do pagamento, pelo fiducirio, do imposto de transmisso "inter vivos", o registro, na matrcula do imvel, da consolidao da propriedade em nome do fiducirio." Art.27- Uma vez consolidada a propriedade em seu nome, o fiducirio, no prazo de trinta dias, contados da data do registro de que trata o 7 do artigo anterior, promover pblico leilo para a alienao do imvel. Diferente do que ocorre com a alienao fiduciria e coisa mvel onde o fiducirio pode vender o bem a terceiros sem leilo e hasta pblica. Na cesso fiduciria de bem imvel o fiducirio no s obrigado a promover leilo pblico para alienar o bem -- e pagar as dvidas e despesas do fiduciante -como tambm dever promover dois leiles (caso no primeiro no consiga valor compatvel com o do imvel). Confira: 1 - Se, no primeiro pblico leilo, o maior lance oferecido for inferior ao valor do imvel, estipulado na forma do inciso VI do Art.24, ser realizado o segundo leilo, nos quinze dias seguintes. 2 - No segundo leilo, ser aceito o maior lance oferecido, desde que igual ou superior ao valor da dvida, das despesas, dos prmios de seguro, dos encargos legais, inclusive tributos, e das contribuies condominiais. 3 - Para os fins do disposto neste artigo, entende-se por: I - dvida: o saldo devedor da operao de alienao fiduciria, na data do leilo, nele includos os juros convencionais, as penalidades e os demais encargos contratuais; II despesas: a soma das importncias correspondentes aos encargos e custas de intimao e as necessrias realizao do pblico leilo, nestas compreendidas as relativas aos anncios e comisso do leiloeiro. 4 - Nos cinco dias que se seguirem venda do imvel no leilo, o credor entregar ao devedor a importncia que sobejar, considerando-se nela compreendido o valor da indenizao de benfeitorias, depois de deduzidos os valores da dvida e das despesas e encargos de que tratam os 2 e 3, fato esse que importar em recproca quitao, no se aplicando o disposto na parte final do Art. 516 do Cdigo Civil. 5 - Se, no segundo leilo, o maior lance oferecido no for igual ou superior ao valor referido no 2, considerar-se- extinta a dvida e exonerado o credor da obrigao de que trata o 4. 6 - Na hiptese de que trata o pargrafo anterior, o credor, no prazo de cinco dias a contar da data do segundo leilo, dar ao devedor quitao da dvida, mediante termo prprio.

 7 - Se o imvel estiver locado, a locao poder ser denunciada com o prazo de trinta dias para desocupao, salvo se tiver havido aquiescncia por escrito do fiducirio, devendo a denncia ser realizada no prazo de noventa dias a contar da data da consolidao da propriedade no fiducirio, devendo essa condio constar expressamente em clusula contratual especfica, destacando-se das demais por sua apresentao grfica. Obs.: Este 7 foi acrescido pela Medida Provisria n 2.223, de 04/09/2001. 8 - Responde o fiduciante pelo pagamento dos impostos, taxas, contribuies condominiais e quaisquer outros encargos que recaiam ou venham a recair sobre o imvel, cuja posse tenha sido transferida para o fiducirio, nos termos deste artigo, at a data em que o fiducirio vier a ser imitido na posse. Obs.: Este 8 foi acrescido pela Medida Provisria n 2.223, de 04/09/2001. Art.28 - A cesso do crdito objeto da alienao fiduciria implicar a transferncia, ao cessionrio, de todos os direitos e obrigaes inerentes propriedade fiduciria em garantia. Art.29- O fiduciante, com anuncia expressa do fiducirio, poder transmitir os direitos de que seja titular sobre o imvel objeto da alienao fiduciria em garantia, assumindo o adquirente as respectivas obrigaes. O devedor fiduciante poder transferir (doar, vender, etc.) terceiros a propriedade imvel, desde que, logicamente, o credor fiducirio concorde. O adquirente -- comprador p.ex -- do imvel dever assumir todas as obrigaes do devedor fiduciante, ou seja, se fra acordado que o pagamento se daria em parcelas mensais a serem pagas todo dia 23, o adquirente do imvel "dever pagar todo ms no dia 23" a importncia tratada. Art.30 - assegurada ao fiducirio, seu cessionrio ou sucessores, inclusive o adquirente do imvel por fora do pblico leilo de que tratam os 1 e 2 do Art.27, a reintegrao na posse do imvel, que ser concedida liminarmente, para desocupao em sessenta dias, desde que comprovada, na forma do disposto no Art.26, a consolidao da propriedade em seu nome. Art.31- O fiador ou terceiro interessado que pagar a dvida ficar sub-rogado, de pleno direito, no crdito e na propriedade fiduciria. Art.32- Na hiptese de insolvncia do fiduciante, fica assegurada ao fiducirio a restituio do imvel alienado fiduciariamente, na forma da legislao pertinente. Art.33- Aplicam-se propriedade fiduciria, no que couber, as disposies dos artigos 647 e 648 do Cdigo Civil. Da Propriedade Resolvel Art.647 Resolvido o domnio pelo implemento da condio ou pelo advento do termo, entendem-se tambm resolvidos os direitos reais concedidos na sua pendncia, e o proprietrio, em cujo favor se opera a resoluo, pode reivindicar a coisa do poder de quem a detenha. Art 648 Se, porm, o domnio se resolver por outra causa superveniente, o possuidor, que o tiver adquirido por ttulo anterior resoluo, ser considerado proprietrio perfeito, restando pessoa em cujo benefcio houve a resoluo ao contra aquele cujo domnio se resolveu para haver a prpria coisa, ou seu valor. 8.2. Pessoais: Fiana D-se a fiana, quando uma pessoa se obrigar a satisfazer determinada obrigao, caso o respectivo devedor no a tenha cumprido. Assim, a fiana uma garantia que se contrata subsidiariamente: o fiador s ser obrigado ao pagamento, depois de cobrado o afianado. A fiana tanto pode ser s do principal, como s do acessrio (juros, correo monetria, multa, etc.), como do principal mais acessrio. livre sua contratao pelas partes interessadas. Sempre, porm, que contrato de fiana no estabelecer qual seu limite, a responsabilidade do fiador compreender desde o dbito principal, at os acessrios, e, at mesmo, as despesas judiciais para a respectiva cobrana. Quem pode ser fiador? Qualquer um, desde que tenha capacidade jurdica. Naturalmente, se o fiador ir garantir um dbito, cabe ao credor aceit-lo ou no. Para tanto, certamente, avaliar sua capacidade no apenas jurdica, como econmica, financeira e moral. Ateno: se o fiador for pessoa casada (homem ou mulher), dever contar com a expressa autorizao de seu cnjuge (se o fiador for homem, sua mulher dever assinar o contrato, juntamente com ele; e vice-versa). A autorizao da esposa chama-se "outorga uxria". A do marido, "outorga marital". Tanto as pessoas fsicas (naturais), como as pessoas jurdicas (sociedades) podem prestar fiana. Os bancos at tm um servio de prestao de fiana a clientes, para o qual cobram uma determinada taxa.

Fiana com Clusula de Principal Pagador Como j vimos, a fiana a assuno de urna obrigao subsidiria, ou seja, o fiador apenas responder caso o afianado deixe de pagar. Nada impede, entretanto, que, quando da contratao da fiana, o credor exija que o fiador renuncie a esse privilgio (de s ser cobrado depois da cobrana feita e frustrada ao devedor-principal). Nesse caso, bastar que conste do contrato urna clusula, estabelecendo que o fiador renuncie ao "benefcio de ordem do art. 1491 do Cdigo Civil" e, automaticamente, o fiador ser to devedor quanto o principal devedor. Em termos prticos significar que o credor no mais precisar cobrar, primeiramente, ao devedor-prncinal, para, s ento, poder cobrar ao fiador. Poder, desde o incio, escolher a quem cobrar: se ao afianado, ou ao fiador, ou a ambos conjuntamente. Claro que, se receber de qualquer um dos dois, no mais poder cobrar do outro. Fiana Convencional e Fiana Legal Comumente, a fiana resulta da manifestao voluntria das partes interessadas, num contrato: sendo contratada, consoante os princpios de liberdade contratual, temos a fiana convencional. Casos h, entretanto, que a lei, ou o juiz, determina a prestao da fiana. O juiz, para garantir um pro- cesso e evitar que qualquer das partes sofra um irreparvel prejuzo, poder determinar que a parte contrria preste uma fiana (chama-se cauo judicial). A lei, igualmente, s vezes, determina que uma pessoa preste uma cauo, para garantir outras pessoas. Por exemplo, quando o tutor no dispe de bens imveis para garantir a administrao de bens de um menor-tutelado, por lei ele obrigado a prestar uma cauo fidejussria, garantindo que, caso ele d prejuzo ao menor-tutelado, ter com que indeniz-lo. Nessas hipteses em que a fiana (cauo) prestada compulsoriamente, por determinao da lei ou de um juiz, a fiana chama-se "fiana legal". Confira as disposies do Cdigo Civil sobre a fiana: Art.1.481 - D-se o contrato de fiana, quando uma pessoa se obriga por outra, para com o seu credor, a satisfazer a obrigao, caso o devedor no a cumpra. Art. 1.482 - Se o fiador tiver quem lhe abone a solvncia, ao abonador se aplicar o disposto neste captulo sobre fiana. Art. 1.483 - A fiana dar-se- por escrito, e no se admite interpretao extensiva. Art. 1.484 - Pode-se estipular a fiana, ainda sem consentimento do devedor. Art. 1.485 - As dvidas futuras podem ser objeto de fiana; mas o fiador, neste caso, no ser demandado seno depois que se fizer certa e lquida a obrigao do principal devedor. Art.1.486 - No sendo limitada a fiana, compreender todos os acessrios da dvida principal, inclusive as despesas judiciais, desde a citao do fiador. Art.1.487 - A fiana pode ser de valor inferior ao da obrigao principal e contrada em condies menos onerosas que ela, no valer at o limite da obrigao afianada. Art. 1.488 - As obrigaes nulas no so suscetveis de fiana, exceto se a nulidade resultar apenas de incapacidade pessoal do devedor. nico - Esta exceo no abrange o caso do art. 1.259. Art. 1.489 - Quando algum houver de dar fiador, o credor no pode ser obrigado a aceit-lo, se no for pessoa idnea, domiciliada no municpio, onde tenha de prestar a fiana, e no possua bens suficientes para desempenhar a obrigao. Art. 1.490 - Se o fiador se tornar insolvente, ou incapaz, poder o credor exigir que seja substitudo. Dos Efeitos da Fiana Art. 1.491 - O fiador demandado pelo pagamento da dvida tem direito a exigir, at contestao da lide, que sejam primeiro excutidos os bens do devedor. nico - O fiador, que alegar o benefcio de ordem a que se refere este artigo, deve nomear bens do devedor, sitos no mesmo municpio, livres e desembargados, quantos bastem para solver o dbito (art. 1.504). Art. 1.492 - No se aproveita este benefcio ao fiador: I - Se ele renunciou expressamente. II - Se se obrigou como principal pagador, ou devedor solidrio. III - Se o devedor for insolvente, ou falido. Art. 1.493 - A fiana conjuntamente prestada a um s dbito por mais de uma pessoa importa o compromisso de solidariedade entre elas, se declaradamente no se reservaram o benefcio de diviso. nico - Estipulado este benefcio, cada fiador responde unicamente pela parte que em proporo, lhe couber no pagamento. Art. 1.494 - Pode tambm cada fiador taxar, no contrato, a parte da dvida que toma sob sua responsabilidade, e, neste caso, no ser obrigado a mais.

Art. 1.495 - O fiador, que pagar integralmente a dvida, fica sub-rogado nos direitos do credor; mas s poder demandar a cada um dos outros fiadores pela respectiva quota. nico - A parte do fiador insolvente distribuir-se- pelos outros. Art.1.496 - O devedor responde tambm ao fiador por todas as perdas e danos que este pagar, e pelos que sofrer em razo da fiana. Art. 1.497 - O fiador tem direito, aos juros do desembolso pela taxa estipulada na obrigao principal, e, no havendo taxa convencionada, aos juros legais da mora. Art.1.498 - Quando o credor, sem justa causa, demorar a execuo iniciada contra o devedor, poder o fiador, ou o abonador (art. 1.482), promover-lhe o andamento. Art. 1.499 - O fiador, ainda antes de haver pago, pode exigir que o devedor satisfaa a obrigao, ou o exonere da fiana desde que a dvida se torne exigvel, ou tenha decorrido o prazo dentro no qual o devedor se obrigou a desoner-lo. Art. 1.500 - O fiador poder exonerar-se da fiana que tiver assinado sem limitao de tempo, sempre que lhe convier, ficando, porm, obrigado por todos os efeitos da fiana, anteriores ao ato amigvel, ou sentena que o exonerar. Art. 1.501 - A obrigao do fiador passa-lhe aos herdeiros; mas a responsabilidade da fiana se limita ao tempo decorrido at a morte do fiador, e no pode ultrapassar as foras da herana. Da Extino da Fiana Art. 1.502 - O fiador pode opor ao credor as excees que lhe forem pessoais, e as extintivas da obrigao que compitam ao devedor principal, se no provierem simplesmente de incapacidade pessoal, salvo o caso do art. 1.259. Art. 1.503 - O fiador, ainda que solidrio com o principal devedor (arts.1.492 e 1.493), ficar desobrigado: I - Se, sem consentimento seu, o credor conceder moratria ao devedor. II - Se o credor, for impossvel a sub-rogao nos seus direitos e preferncias. III - Se o credor, em pagamento da dvida, aceitar amigavelmente do devedor objeto diverso do que este era obrigado a lhe dar, ainda que depois venha a perd-lo por evico. Art. 1.504 - Se, feita a nomeao nas condies do art. 1.491, pargrafo nico, o devedor, retardandose a execuo, cair em insolvncia, ficar exonerado o fiador, provando que os bens por ele indicados eram, ao tempo da penhora, suficientes para a soluo da dvida afianada. 8.2. Pessoais: Aval Tambm no aval a garantia de cumprimento de uma obrigao baseia-se na confiana do avalista. A diferena fundamental entre o aval e a fiana est no fato de que o primeiro so e prestado em ttulos de crdito, enquanto o segundo em todo e qualquer tipo de contrato. Outra importante diferena que o avalista sempre um "co-principal devedor", enquanto o fiador, de regra, um devedor subsidirio. Significa que o credor tanto poder cobrar o ttulo diretamente do avalista, como tambm do avalizado, ou de ambos concomitantemente. Tambm, enquanto na fiana indispensvel a autorizao do cnjuge (sob pena de nulidade), no aval no h tal necessidade: pode-se prestar o aval, mesmo sendo casado, at contra a vontade do cnjuge. Diferena ainda importante que a fiana tanto pode ser de toda a dvida, como de parte dela, enquanto o aval sempre da totalidade do valor do ttulo de crdito, englobando juros, correo, etc. Quem pode ser avalista? Qualquer pessoa, desde que tenha capacidade para assumir obrigaes em ttulo de crdito. Assim, no h necessidade de que o avalista seja terceira pessoa, desvinculada do ttulo de crdito. Poder ser, at mesmo, um dos prprios co-obrigados: por exemplo, um endossante. Alis, na prtica bancria --- particularmente em operaes de desconto --- comunssimo os bancos exigirem que o endossador do ttulo de crdito, que o apresenta para desconto, assine-o tambm como avalista do principal devedor. O resultado prtico de muita vantagem para o banco e para os clientes. Para o banco supre a necessidade de protestar o ttulo no pago no vencimento (e que, para cobrar ento tal ttulo do endossante, deveria, primeiramente, protestar o ttulo). que o endossante no responderia mais como endossante, mas sim na qualidade de avalista, o que dispensa o banco da necessidade de prvio protesto do ttulo. E para o cliente, poupa o vexame do protesto, o que preserva seu bom relacionamento com o banco. Esse exemplo bem se presta a demonstrar o quanto o aval diferente, tambm, do endosso: no aval h responsabilidade paralela (principal) e solidria, enquanto no endosso h transferncia de crdito de ttulo e o endossante tem responsabilidade subsidiria (s paga se o devedor no pagou).

O Aval do Cheque e demais Ttulos de Crdito Caso uma pessoa no confie no emitente do cheque (ou mesmo no banco sacado), ou no endossante, poder exigir uma garantia pessoal de outra pessoa. o aval. O aval lanado no cheque, ou numa folha de alongamento e ser reconhecido pela expresso "por aval" ou por qualquer expresso equivalente ("por garantia de pagamento, etc. "), ou mesmo a simples assinatura do avalista no anverso (frente) do cheque (naturalmente, uma assinatura diferente dado emitente). Do aval dever constar o nome do avalizado, ou seja, a pessoa a quem se est emprestando garantia de cumprimento de suas obrigaes no cheque. Se no constar nenhum nome, de se entender que o aval est sendo prestado em favor do emitente do cheque. O avalista ter as mesmssimas obrigaes da pessoa a quem est avalizando. Se ele pagar o cheque, ficar com todos os direitos de cobrana do cheque do avalizado e outros que estejam obrigados no cheque. A prestao do aval, portanto, se d no prprio ttulo de crdito, devendo o avalista apor sua assinatura, lanando a expresso "por aval a fulano, assinatura". Caso no conste o nome do avalizado, ocorrer o chamado aval em branco: presumir-se- que o aval foi dado para garantir o devedor principal (nos ttulos de crdito que se aperfeioam com o aceite, se inexistir este, o aval ser considerado como dado ao sacador). Observe-se que o aval em preto (com a indicao do nome do avalizado) tanto poder ser dado em favor do devedor principal (emitente aceitante ou sacado), quanto de algum dos endossantes ou, at mesmo, de um outro avalista (aval de aval). O aval pode ser lanado at mesmo aps o vencimento do ttulo desde que, porm, antes do protesto. Nada impede, tambm, que num mesmo ttulo de crdito haja vrios avalistas. Ateno: na prestao da fiana indispensvel (sob pena de nulidade) a autorizao da mulher (outorga uxria) ou do marido (outorga marital), mas no aval no h tal necessidade. O cnjuge, pois, no precisa autorizar o aval. 9. Tipos de Sociedade "Fazem companhia os mercadores e outros homens entre si, para ganhar mais facilmente, juntando seus capitais em um, do que s vezes serem recebidos nela por companheiros: uns que sabem e entendem de comprar e vender, embora no tenham capital para faz-lo; outros que o tm, mas lhes falta aquela instruo; e outros que, sem embargo d ter capital e inteligncia, no querem usar deles para si mesmos" --- eis uma velha e sbia definio de sociedade, enunciada por uma antiga lei espanhola: a Siete Partidas. Smile a disposio do art.1363/Cd.Civil: "Celebram contrato de sociedade as pessoas que mutuamente se obrigam a combinar seus esforos ou recursos, para lograr fins comuns". Assim, quando duas ou mais pessoas fsicas resolverem somar esforos para a realizao de um propsito comum, estaro elas se associando: ambas trabalharo conjuntamente para conseguirem alcanar um objetivo, que nem pertence a uma, nem pertence a outra -- ser de ambas. Toda vez que agirem, no estaro agindo em nome de sua prpria pessoa, mas em nome do conjunto, ou seja, em nome do todo. como se esse todo fosse uma terceira e distinta pessoa. Por isso, a Lei reconheceu esse todo como uma verdadeira pessoa: a pessoa jurdica. No existe, corporalmente, uma pessoa, mas a Lei criou, pariu essa pessoa (eis porque se disse que uma fico jurdica, da o nome pessoa jurdica). A Sociedade no seno a reunio de duas ou mais pessoas, comungando esforos para a realizao de um objetivo comum. Se esse objetivo comum for basicamente obter algum lucro, teremos a verdadeira Sociedade. Se, porm, o objetivo a ser alcanado no for o lucro, mas um outro qualquer (bem-estar de todos, prtica desportiva, limpeza e embelezamento do a bairro, etc.), ento teremos no propriamente uma Sociedade, mas sim uma associao. Registram ANDR LUIZ DUMORTOUT DE MENDONCA e LVARO THOMAZ GONCALVEZ que "O Cdigo Comercial no define a sociedade comercial. O conceito de sociedade, em geral, vamos encontrar no art. 1363 do Cdigo Civil, segundo o qual "Celebram sociedade as pessoas que mutuamente se obrigam a combinar seus esforos ou recursos para lograr fins comuns. "E como em toda sociedade, ou empreendimento, o objetivo a combinao de esforos ou recursos para lograr fins comuns, tem-se que a sociedade comercial est perfeitamente a definida, com o acrscimo de que os fins comuns sero no exerccio do comrcio. " [in Dicionrio de Sociedades Comerciais e Mercado de Capitais, Ed. Forense, 1983, pg.739] J o Prof. FBIO ULHOA COELHO define sociedade comercial como sendo "a pessoa jurdica de direito privado no-estatal, que tem por objeto social a explorao de uma atividade comercial ou a forma de sociedade por aes." [in Manual de Direito Comercial, Ed. Saraiva, 1988, pg.81]

Ato Constitutivo A natureza jurdica do ato que cria uma sociedade tem sido um dos mais discutidos temas do direito comercial --- e vem predominando entendimento de que se trata de um Contrato Plurilateral. Essa teoria tem encontrado no prof. Tullio Ascarelli (Itlia) seu principal divulgador, baseando-se no Cdigo italiano de 1942, que definiu a sociedade como o "contrato com mais de duas partes, cuja prestao de cada uma dirigida consecuo de um fim comum". No se desconsidere que na expresso "plurilateralidade", no pertine ao nmero dos que participam do contrato, mas indeterminao desse nmero, exatamente porque possvel a participao de um nmero varivel de scios. O contrato de sociedade sempre aberto adeso de novas partes, da porque ele plurilateral, caracterstica que no se altera pelo fato de, eventualmente, serem apenas dois os scios. Ensina, a propsito, o Prof. Tullio Ascarelli que a doutrina dos contratos tem em vista geralmente duas partes, embora cada parte possa constituir-se de vrios interessados. Assim, de fato, ocorre nos contratos de venda, de locao, de mandato, etc. No contrato de sociedade sempre possvel a participao de mais de duas partes, em verdadeira plurilateralidade, no sendo exato agrup-las em apenas duas posies, mesmo porque, como salienta o Prof. RUBENS REQUIO "todas as partes so titulares de direitos e obrigaes, no para com a outra, mas para com todas, e da mesma forma so titulares dos direitos" [in Curso de Direito Comercial, 1 vol., 9 ed., Saraiva, pgs. 259). Personalidade Jurdica A personalidade o reconhecimento da existncia de uma pessoa e de sua capacidade de exercitar direitos e assumir obrigaes. A pessoa jurdica no nasce da natureza, e, embora seja uma fico jurdica, ou seja, uma inveno do direito (a palavra direito vem do latim, juris, da se chamar pessoa jurdica) --- a ordem jurdica reconhece nela tal capacidade de ser titular de direitos e de exercit-los, bem assim de contratar obrigaes. H dois tipos de pessoas jurdicas: a) as pessoas jurdicas de direito privado; e b) as pessoas jurdicas de direito pblico. Enquanto as pessoas jurdicas de direito pblico so aquelas criadas por norma de natureza pblica, as pessoas que so criadas por normas de interesse privado so chamadas de pessoas jurdicas de direito privado. Segundo o art.13 do Cd. Civil, "As pessoas jurdicas so de direito pblico, interno, ou externo, e de direito privado". Art. 16/Cd.Civil - So pessoas jurdicas de direito privado: I - As sociedades civis, religiosas, pias, morais, cientficas ou literrias, as associaes de utilidade pblica e as fundaes; II - As sociedades mercantis; II - Os partidos polticos..... At se pode acrescentar a estas, as "Sociedades de Economia Mista", e a "Empresa Pblica", que, segundo o Decreto-Lei n 200/67, tm personalidade jurdica de direito privado. Mas o que importa, realmente, aqui, que as sociedades mercantis tm reconhecida sua personalidade jurdica como pessoas jurdicas de direito privado. Destaque, por derradeiro, que no basta a contratao da sociedade, para que da decorra o surgimento de sua personalidade jurdica: esta s ocorrer com o registro do contrato na Junta Comercial. Contrato Social As sociedades so constitudas pela manifestao de vontade de todos aqueles que se dispem a se associarem, conjugando esforos e capital para a explorao de uma atividade comum e lucrativa. Essa manifestao de vontade, naturalmente, ser feita "por escrito", para que se perpetue e se registrem os direitos e as responsabilidades de cada um dos scios. A lei prev dois tipos de instrumentos, que corporificaro a vontade daqueles que esto se associando: ou o contrato social, ou o estatuto social. O contrato social deve satisfazer aos mesmssimos requisitos exigidos de todos os contratos: a) a manifestao do consenso das partes contratantes; b) objeto lcito; e c) forma prescrita e no defesa em lei. O contrato de sociedade sempre aberto adeso de novas partes, da porque ele plurilateral, caracterstica que no se altera pelo fato de, eventualmente, serem apenas dois os scios. No contrato de sociedade sempre possvel a participao de mais de duas partes, em verdadeira plurilateralidade, no sendo exato agrup-las em apenas duas posies, mesmo porque, como salienta o Prof. RUBENS REQUIO "todas as partes so titulares de direitos e obrigaes, no

para com a outra, mas para com todas, e da mesma forma so titulares dos direitos" [in Curso de Direito Comercial, 1 vol., 9 ed., Saraiva, pgs. 259]. Afora tais elementos genricos, o contrato de sociedade dever ainda observar alguns requisitos especficos: a) pluralidade de scios/pessoas (embora o direito comercial admita a possibilidade de sociedade de um s scio: as empresas subsidirias integrais, em que o dono do capital social uma nica pessoa jurdica). b) a affectio societatis, ou seja, no basta que as pessoas estejam juntas trabalhando para um fim comum: necessrio que tenham a inteno de estar trabalhando conjuntamente. c) formao capital social: como a sociedade ter personalidade distinta da dos scios que a compem, indispensvel configurao da sociedade, que tenha seu prprio patrimnio, ou seja, que os scios constituam um capital social, com o qual operaro. d) caracteriza, finalmente, a sociedade a participao nos resultados comuns, ou seja, todos os scios devem participar dos resultados da atividade comum, seja lucrativa ou deficitria. Direitos, Deveres e Responsabilidades dos Scios Indiferentemente de haver ingressado na sociedade no momento da fundao, ou posteriormente, o scios se investe em direitos vinculados sua participao societria, qual assumir obrigaes conexas. Os direitos e obrigaes so vinculados natureza da sociedade --- mas em todas elas ressalta o da participao nos resultados comuns, ou seja, todos os scios devem participar dos resultados da atividade comum, seja lucrativa ou deficitria. O direito de decidir o destino da sociedade, igualmente, subordinado natureza da sociedade e da participao sociedade de cada scios: h scios que no podem administrar a sociedade (p.ex. o scio comanditado, na sociedade em comandita) e h scios que tm tal dever (o scio comanditrio nessa mesma espcie de sociedade). Tambm a responsabilidade dos scios ser submissa natureza da sociedade: nas sociedades de responsabilidade ilimitada o patrimnio pessoal dos scios responder pelas dvidas sociais, enquanto nas sociedades de responsabilidade limitada as obrigaes da sociedade no sero quitadas pelo patrimnio pessoal de qualquer dos scios. Administrao e Gerncia Toda sociedade deve ser gerida por algum, que a comande e a represente nas relaes comerciais. Caber a essa figura central --- que tanto poder ser um scio, como um terceiro nomeado pelos scios --- gerir o patrimnio alheio no especfico dever de realizar os objetivos sociais e alcanar o lucro, essncia da atividade comercial. Tero os gerentes ou administradores da sociedade (a) dever tico-social, livrando a Sociedade da perseguio selvagem ou inescrupulosa ao lucro, afinando-a s exigncias do bem pblico e da prpria funo social da empresa; (b) dever de diligncia, ou seja, cumprir a eles conduzirem-se com compenetrao, ateno, dedicao, probidade e dinmica na gesto dos interesses da Sociedade Annima; (c) dever de comedimento, ou seja, de no se desviar de seu poder, de no praticar liberalidades nem subornos (ativos ou passivos), que fragilizariam e desacreditariam a Sociedade; e (d) dever de lealdade aos demais scios, bem assim Sociedade como um todo. Se nas sociedades "de pessoas" todos os scios esto habilitados a praticar atos de gerncia e administrao, nas sociedades e capital no haver, necessariamente, essa generalizao do poder de gerenciar e administrar a sociedade --- podendo o contrato social definir a quem caber o poder gerencial. Ressalte-se que scios comanditados no tm poder de gerncia na sociedade em comandita -- qual o scio de indstria no ter qualquer responsabilidade pelas dvidas da Sociedade de Capital e Indstria, nem poder exercer sua gerncia ou administrao. Nada impedir que a gerncia seja delegada a um terceiro, ou seja, que um estranho no scio seja nomeado gerente da sociedade. Tanto aos scios que exercitam a gerncia, como a eventuais terceiros nomeados, poder ser paga uma remunerao, como contraprestao por seu trabalho: chama-se "pro labore". O gerente faz uso da firma ou razo social, e, portanto, de seus atos surgem obrigaes contratuais para a sociedade honrar. Naturalmente, o gerente que exorbitar de seus poderes, responder com seu patrimnio pessoal pelos atos que praticar com excesso de poder. De qualquer sorte, a sociedade responder pelas obrigaes assumidas pelo gerente exorbitante --honrando-as com o contratante de boa-f --- e, depois, ter direito de regresso contra aquele que excedeu seus poderes. Classificao das Sociedades As sociedades podem ser vistas, analisadas e classificadas sob vrios aspectos. Os mais importantes so :

a) em funo da responsabilidade de cada um de seus scios; b) em funo de seu capital social; ou c) em funo da natureza da atividade, para a qual se dedica. Vejamos essas mais importantes classificaes: 1) conforme a Responsabilidade dos Scios - Sociedade de responsabilidade limitada - Sociedade de responsabilidade ilimitada - Sociedade de responsabilidade mista Para melhor entendermos a "responsabilidade" dos scios, ensina-nos o Prof. FRAN MARTINS que a tal classificao " feita tendo em vista a responsabilidade assumida pelos scios em relao s obrigaes sociais. Deve-se considerar, entretanto, que, qualquer que seja a espcie de sociedade comercial, o scio tem como obrigao precpua responder, para com a mesma, pela importncia prometida para a formao do capital. Essa uma obrigao principal do scio e quando se fala em classificao das sociedades tendo em considerao a responsabilidade assumida pelos scios, devese compreender que essa responsabilidade uma responsabilidade subsidiria, isto , uma responsabilidade perante terceiros, pelos compromissos sociais, caso o patrimnio da sociedade seja insuficiente para satisfazer os compromissos assumidos por esta." Acrescenta, ainda, o renomado Professor "existem sociedades comerciais em que todos os scios respondem, de forma subsidiria, pelos compromissos sociais, sociedades em que alguns scios respondem ilimitadamente, de forma solidria e de modo subsidirio, pelas obrigaes, enquanto que outros scios respondem apenas pelas importncias com que entraram para a formao do capital social; e finalmente sociedades em que todos os scios limitam a sua responsabilidade, seja importncia que subscreveram para a formao do capital, seja ao total desse capital. Encarando essas diversas modalidades de responsabilidade dos scios nos vrios tipos de sociedade, procurouse classificar as mesmas em sociedades de responsabilidade ilimitada, sociedade de responsabilidade limitada e sociedades mistas." [in Curso de Direito Comercial, 9 ed., Ed. Forense, pg. 233]. Nas Sociedades de responsabilidade limitada, os scios ingressam com uma determinada quantia, para a formao do capital social e a Sociedade ter de se virar com esse capital : significa que todas as dvidas da Sociedade s sero pagas com o dinheiro do capital social. Se ficar devendo mais que isso, nenhum credor poder cobr-lo dos scios. Noutras palavras, os scios no tero nenhuma responsabilidade a mais, alm do dinheiro que j deram para a formao do capital social. Por isso que se chama de responsabilidade limitada : o scio s responde at aquele limite, ou seja, no mximo perder o dinheiro que j deu (ou que ficou compromissado a dar). J nas Sociedades de responsabilidade ilimitada, os scios respondero por todas as dvidas da sociedade, caso esta no as consiga pagar. Significa que a geladeira, o fogo, a casa, o sof, etc., pertencentes aos scios podero ser tomados (penhorados) para pagamento das dvidas da Sociedade, se o capital desta no for suficiente. Os credores, portanto, tero maior garantia, podendo cobrar dos scios tudo o que a Sociedade no lhes pagou; e no haver nenhum limite. Havendo dvida e tendo o scio algum bem, o credor poder tom-lo (via judicial, naturalmente), at ter satisfeito seu crdito (como nenhum scio bobo, hoje em dia rarssima a constituio desse tipo de Sociedade -- quase todos preferem a de responsabilidade limitada). Nas Sociedades de responsabilidade mista, h dois tipos de scios : alguns s respondem com o dinheiro que j deram para a formao do capital social; outros respondero ilimitadamente, com seu patrimnio pessoal, caso a Sociedade no consiga pagar seus dbitos. Nestes casos, o credor s poder tomar (via judicial, por penhora) os bens do scio de responsabilidade ilimitada, nada podendo tomar do scio de responsabilidade limitada, que s perder o dinheiro, que j dera para a formao do capital social (e nada mais). Essa classificao muito importante, porque todos os credores querem saber quais as garantias, que tero, caso a Sociedade no possa pagar seu crdito. Como os bancos emprestam dinheiro, descontam duplicatas e, comumente, so credores de Sociedades, devero os bancos estar atentos ao tipo de Sociedade, com que esto negociando, para saberem se podero cobrar (ou no) dos scios, caso a Sociedade no pague sua dvida. 2) conforme o Capital Social da Sociedade - de capital Fixo - de capital Varivel As Sociedades de capital fixo so aquelas cujo capital , relativamente, imutvel, ou seja, representa uma estvel garantia aos credores (todas as pessoas querem ter certeza de que seus devedores cumpriro com suas obrigaes; essa certeza no apenas est na confiana na pessoa do devedor, como na garantia de seu patrimnio, pois, se o devedor no pagar, seu patrimnio ser tomado, judicialmente, para pagamento da dvida). Praticamente, todas as Sociedades tm capital fixo. S as Sociedades cooperativas so de capital varivel: que cada cooperativado ingressa na

Sociedade pagando uma participao, que compor o capital social da cooperativa. Assim, se entra um novo scio, automaticamente, o capital elevado (varia para mais) e se algum se retira, varia para menos (o capital diminui). 3) conforme a Natureza da Atividade Explorada: - Civil - Comercial Se a Sociedade for constituda com o objetivo de prestar servios, ou seja, fazer trabalhos para sua clientela, ento ser ela uma Sociedade Civil. Se vrios dentistas renem-se numa nica Clnica Dentria Popular, teremos uma verdadeira Sociedade Civil. Uma oficina mecnica, que s preste o servio de reparo, funilaria, pintura, sem vender peas ou tintas ser uma autntica Sociedade Civil. Comercial, todavia, ser a Sociedade, sempre que praticar ela atos de comrcio : por exemplo, vender mercadorias. Assim, as Sociedades que se estabelecem com lojas comerciais, em que bens so vendidos, mesmo que tambm prestem algum servio, sero sempre comerciais. Essa distino importantssima, porque as Sociedades Civis no se sujeitam falncia, nem tm direito a requererem concordata -- institutos privativos das Sociedades Comerciais e que tm grande e grave repercusso no direito dos credores. importante observar, ainda, que as Sociedades Annimas sero sempre comerciais, mesmo que se dediquem, exclusivamente, prestao de servios. 4) conforme a Estrutura Econmica da Sociedade: - Sociedade de Pessoas - Sociedade de Capital - Sociedade Mista Nas Sociedades de pessoas, o que importa a qualidade pessoal dos scios, ou seja, a sociedade constituda porque os scios se identificaram, pessoalmente, e resolveram juntar-se, para trabalharem por um objetivo comercial comum: agiro conjuntamente, respondendo todos, com seu patrimnio pessoal, particular, por todas as dvidas e dividindo entre todos os resultados da atividade. Exemplo tpico de sociedade de pessoas a sociedade em nome coletivo. J nas Sociedades de Capital de nenhuma importncia saber quem so as pessoas dos scios: o que interessa o dinheiro (capital) que cada um deu para que a sociedade fosse constituda. Nesse tipo de sociedade, os credores daro maior ou menor crdito e confiana sociedade, na mesma proporo do valor do Capital Social: este que responde pelas dvidas e no a fortuna pessoal dos scios. Exemplo tpico dessa espcie de sociedade a sociedade annima. Segundo o Prof. FRAN MARTINS, sociedades de pessoas "so aquelas em que a pessoa do scio tem papel preponderante, no apenas na constituio como durante a vida da pessoa jurdica. Assim, constituindo-se uma dessas sociedades, ficar, na sua existncia, subordinada pessoa dos scios; a morte ou incapacidade de um se refletir na pessoa jurdica, provocando a sua dissoluo... Sociedades de capitais so as em que a pessoa dos scios no levada em considerao para seu funcionamento, no sofrendo, assim nenhuma alterao a pessoa jurdica com a mudana ou incapacidade dos scios. Para essas sociedades a importncia principal est na contribuio do scio para o capital; a sociedade no indaga quem o possuidor dessa contribuio, que pode ser pessoa fsica ou jurdica, menor ou maior, incapaz ou capaz." [in Curso de Direito Comercial, 9 ed., Ed. Forense, pg. 232]. E as Sociedades Mistas, como sugere o nome, alguns scios respondem e so envolvidos, pessoalmente, pelas obrigaes da sociedade, enquanto outros ficam distncia s dela participando porque deram algum dinheiro (capital) para sua constituio, e, assim, no respondero pelas dvidas da sociedade. Exemplo tpico dessa espcie so as sociedades em comandita (tanto a simples como a por aes), e a de capital e indstria. Tipos de Sociedade Consagra o Cd. Comercial Brasileiro vrias modalidades de Sociedades a) Sociedade em nome coletivo; b) Sociedade de capital e indstria; c) Sociedade em comandita simples; d) Sociedade em conta de participao; e) Sociedade por cotas de responsabilidade limitada; f) Sociedade por aes (annima); e g) Sociedade em comandita por aes.

Sociedade de Fato e Irregulares FRAN MARTINS conceitua as sociedades de fato como "aquelas que existem eivadas de nulidades, apresentando-se ao pblico como se fossem sociedades sem, entretanto, possurem as formalidades dessas. Irregulares so as sociedades que se constituem dentro das prescries legais, mas que deixam de cumprir as obrigaes impostas por lei, embora conservem a personalidade. As sociedades de fato no possuem personalidade jurdica, apesar de autores as confundirem com as irregulares, como faz Waldemar Ferreira (Tratado, vol. III, n 418)... Provam-se as sociedades de fato de acordo com o art. 122 do Cdigo Comercial, combinado com os arts. 304 e 305. As sociedades irregulares, na nossa nova concepo, so provadas mediante certido extrada do Registro de Comrcio" [in "Curso de Direito Comercial", 9 ed. Forense, 1984, pg. 212/3). Como vimos, para que haja sociedade necessrio que tenhamos (a) pluralidade de scios/pessoas, (b) a affectio societatis, ou seja, no basta que as pessoas estejam juntas trabalhando para um fim comum: necessrio que tenham a inteno de estar trabalhando conjuntamente. Alm disso, tambm necessria a (c) formao capital social com o qual operaro os scios, e, finalmente, que os scios participem dos resultados comuns. Isso, entretanto, no significar que a sociedade tenha personalidade jurdica reconhecida pelo direito, j que todos tais requisitos, que revelaro a existncia da sociedade, podem co-existir, sem que o ato consti- tutivo da sociedade tenha sido levado ao registro de comrcio. Teremos, ento, uma sociedade de fato, j que inescondveis todos os pressupostos da atuao societria --- mas essa sociedade desatendeu aos requisitos legais, para que se lhe reconhecesse personalidade jurdica prpria. J a sociedade irregular aquela que se constituiu segundo os ditames da lei disciplinadora, conquistando personalidade jurdica prpria --- mas, subseqentemente, desatendeu a requisitos de funcionamento (registro em rgo prprio, ou autorizao legal especfica) e passou a operar margem da lei: p.ex., uma emissora de Televiso que no obteve a renovao de sua concesso para transmisso, ou de uma casa de venda de arma que no atualizou seu cadastro de controle e autorizao junto repartio pblica de controle de armas e munies, etc. Assim --- tal qual Waldemar Ferreira, apontado pelo Mestre FRAN MARTINS, tambm se confunde, WALDIRIO BULGARELLI, ao considerar sociedades irregulares as que "no adquirem personalidade jurdica, por lhes faltar o arquivamento dos seus atos constitutivos no registro prprio, como determina o Cdigo Civil" (in "Sociedades Comerciais", 2 ed. Atlas, 1985, pg. 124), exibindo-se sua contradio ao considerar regular, a despeito de no dispor de personalidade jurdica prpria, a "sociedade em conta de participao", tal qual o ser o consrcio de empresas, regulado como sociedade pela lei das sociedades annimas (art.278) e tambm despido de personalidade prpria. Registro de Empresas Mercantis Segundo dispe o art. 18 do Cdigo Civil, "Comea a existncia legal das pessoas jurdicas de direito privado com a inscrio dos seus contratos, atos constitutivos, estatutos ou compromissos no seu registro peculiar, regulado por lei especial, ou com a autorizao ou aprovao do Governo, quando precisa." o que basta para avaliar que a importncia do registro pblico de comrcio no so das empresas individuais, como das empresas coletivas. Os registros pblicos tornam eternos os atos praticados. Assim, como uma pessoa tem registrado seu nascimento, seu casamento, seu desquite (hoje chamado separao judicial), seu divrcio, seu novo casamento, seus filhos e at sua morte, tambm os atos comerciais importantes vida do comerciante (seja comerciante individual, seja sociedade) devem ser registrados: seu nascimento (com a qualidade de comerciante), as alteraes em sua atividade comercial, tudo enfim. A Obrigatoriedade do Registro O registro comercial no Brasil obrigatrio, como condio para que todos os comerciantes possam gozar do status de comerciante, suas prerrogativas e seus direitos. O comerciante (seja o individual, seja a sociedade) que no estiver registrado na Junta Comercial do lugar em que est estabelecido ser considerado irregular e no poder gozar das prerrogativas e direitos de comerciante (por exemplo, no ter direito a impetrar concordata, mas estar sujeito falncia). Efeitos do Registro O registro do comrcio sempre pblico: toda e qualquer pessoa tem o direito de pesquisar os assentimentos, mesmo que por simples curiosidade. E poder at requerer uma certido do que ali estiver registrado. Assim, o principal efeito do registrado do comrcio a publicidade do ato: uma vez registrado ser o ato considerado pblico e portanto ningum poder alegar que o desconhecia. Registrado o ato valer contra todos (efeito erga omnes).

Penalidade pela No Observncia do Registro de Comrcio O art. 140 da Lei de Falncia (Decreto-Lei n 7.661 de 21.06.45) pune o Comerciante que deixar de arquivar, registrar, ou inscrever no registro do comrcio os documentos e livros indispensveis ao exerccio legal do comrcio --- denegando-lhe o direito concordata caso ele no tenha cumprido com tal obrigao. Confira: Art. 140 - No pode impetrar concordata : I - o devedor que deixou de arquivar, registrar, ou inscrever no registro do comrcio os documentos e livros indispensveis ao exerccio legal do comrcio; Modalidades de Registro O registro do comrcio compreende : a) a matrcula (registro do comerciante individual); b) o arquivamento (depsito para guarda de documentos de interesse do comrcio e do empresrio comercial); c) o registro ( a mesma coisa que o arquivamento; o assentamento daqueles atos da atividade comercial); d) a anotao no registro de firmas individuais e de nomes comerciais; e) autenticao dos livros comerciais; f) cancelamento de registros; g) o arquivamento ou o registro de quaisquer outros atos ou documentos determinados por disposio de Lei; h) assentamento dos usos e prticas mercantis. Sociedade em Nome Coletivo aquela resultante da unio de duas ou mais pessoas (mesmo que nenhuma delas seja comerciante individual), com a finalidade de juntos, sob uma mesma Firma (nome), praticarem atos negociais ("comerciais"). Trata-se de uma Sociedade de responsabilidade ilimitada, ou seja, caso o patrimnio da Sociedade no seja suficiente para o pagamento das dvidas sociais, os scios respondero com seu patrimnio particular, obrigando-se a pagar aquelas dvidas. Esse tipo de Sociedade s pode se apresentar com uma Firma: seu "nome" ser resultado da combinao dos nomes pessoais dos scios todos, ou s de alguns (nesse caso, recrescido da expresso "& Companhia" ou abreviadamente "& Cia."). Exemplo: Joaquim Pereira, Jos da Silva, Joo Antnio e Carlos Miguel contratam a constituio de uma Sociedade em nome coletivo. Essa Sociedade ter um "nome" , com que se apresentar em todos os negcios, em que se envolver. Uma "Firma" (sinnimo de assinatura), com que assumir suas obrigaes e exercitar seus direitos. Essa "Firma" ser composta do nome de todos os scios, "Pereira, Silva, Antonio e Miguel", ou de apenas alguns, mais a expresso "& Companhia" (para que as demais pessoas saibam que h mais scios): "Pereira, Silva & Cia." ou de um deles, mais a expresso: "Silva & Cia". Embora o Cdigo Comercial, ao definir esse tipo de Sociedade, mencione que ela ser constituda de duas ou mais pessoas e "ainda que algumas sejam comerciantes", dando a entender que haveria necessidade de que pelo menos uma deveria ser comerciante -- trata-se de erro da Lei, pois no h nenhuma necessidade de que qualquer scio seja comerciante. que a personalidade da Sociedade no se confundir com a personalidade dos scios e os atos de comrcio no sero praticados em nome dos scios, mas em nome da Sociedade. Assim, comerciante ser a Sociedade e no um dos scios. A gerncia, ou seja, a administrao desse tipo de Sociedade ser exercitada por todos os scios, isolada ou conjuntamente, conforme dispuser o contrato social. Importante ser que nenhum dos scios seja privado do direito (poder) de gerenciar e administrar a Sociedade, juntamente com os demais. Sociedade Por Cotas de Responsabilidade Limitada Conforme j sugere seu nome, a Sociedade em que os scios entram, cada um com uma cota para a formao do capital social, e sua responsabilidade ficar limitada ao valor dessa cota. Significa que a Sociedade ter aquele capital (soma total das cotas) para realizar e gerir seus negcios e, caso seja ele insuficiente para pagar as dvidas da Sociedade, os scios no tero nenhuma responsabilidade a mais (s perdero aquele dinheiro j pago na cota). De acordo com os Profs. ANDR LUIZ DUMORTOUT DE MENDONA e LVARO THOMAZ GONAVES, "o que caracteriza esse tipo de sociedade e a solidariedade dos scios pela integralizao do capital social e no apenas a sua cota. Mas, uma vez integralizadas todas as cotas, os scios esto isentos de quaisquer responsabilidades, tanto em relao sociedade como aos

credores dela... Nesse tipo de sociedade, assim que integralizado o capital, o scio nada mais deve, no podendo ser-lhe exigido nada mais nem pela sociedade, nem pelos credores, pois limitada a responsabilidade do scio, no da sociedade, cujo patrimnio responde pelo pagamento de suas obrigaes. [in Dicionrio de Sociedades Comerciais e Mercado de Capitais, Ed. Forense, 1983, pg. 752]. Ressalta, ainda, o Prof. FBIO ULHOA COELHO que "o contrato social da sociedade limitada deve prever uma clusula especfica, que limite importncia do capital social a responsabilidade dos scios. Tal clusula condio para a limitao desta responsabilidade, posto que, inexistindo no contrato social disposio com este contedo, os scios respondero ilimitadamente pelas obrigaes sociais. Na sociedade limitada, no poder haver scio de indstria, vale dizer, scio que contribua para a empresa simplesmente com trabalho. Todos os scios contribuiro, necessariamente, com dinheiro, bens ou crditos, segundo o previsto no art. 4 do Decreto n 3.708/19." [in Manual de Direito Comercial, Ed. Saraiva, 1988, pg. 125] importante que os credores, quando estiverem contratando com tal tipo de Sociedade, saibam que s recebero seus crditos, caso o capital social seja suficiente. Se faltar, no tero a quem reclamar, ou de quem cobrar. Comum, igualmente, a constituio de sociedade por cotas de responsabilidade entre cnjuges (marido e mulher), o que tem sido admitido por nossos Tribunais, mesmo quando casados sob regime de comunho universal de bens. Nome essa mesmssima razo --- a identificao de tipo de sociedade --- levou a Lei a determinar que no nome dessa Sociedade conste sempre a expresso Limitada, ou, abreviadamente Ltda. -- esse nome tanto poder ser uma Firma (com o nome de todos ou de alguns dos scios), como poder ser uma denominao (um nome qualquer, inventado pelos scios). Ex.: Pedro Pedreira, Carlos Bueno e Jos Antunes constituem uma Sociedade por cotas de responsabilidade limitada. O nome poder ser: Pedreira, Bueno & Antunes Ltda. ou Pedreira & Cia. Ltda. - temos a o emprego de uma Firma. Ou, empregando denominao, ou seja, um outro nome, da criao dos scios : Casa do Ch e Caf Ltda. (observe que essa denominao nada tem a ver com o nome dos scios; e que as outras sociedades, que antes ns vimos, no podiam usar denominao, apenas firma). Ateno: se no constar do nome (seja firma, seja denominao) a expresso "Ltda." ou "Limitada", a Sociedade, automaticamente, ser considerada de responsabilidade ilimitada (portanto, uma Sociedade em nome Coletivo). Responsabilidade dos Scios Conforme j sugere seu nome, nesse tipo de Sociedade os scios tero sua responsabilidade limitada ao valor da cota, com que contriburam para a formao do capital social. Significa que a Sociedade ter aquele capital (soma total das cotas) para realizar e gerir seus negcios e, caso seja ele insuficiente para pagar as dvidas da Sociedade, os scios no tero nenhuma responsabilidade a mais (s perdero aquele dinheiro j pago na cota). importante que os credores, quando estiverem contratando com tal tipo de Sociedade, saibam que s recebero seus crditos, caso o capital social seja suficiente. Se faltar, no tero a quem reclamar, ou de quem cobrar. Gerncia X Responsabilidade A gerncia desse tipo de sociedade pode ser atribuda a apenas um dos scios, ou a quantos se quiser atribuir, isolada ou conjuntamente. Se algum scio, no exerccio da gerncia ou administrao se exceder em seus poderes, ou agir de m-f, ou praticar atos contrrios Lei, nesses casos responder pessoal e ilimitadamente pela obrigaes sociais. Nossos tribunais tm admitido, tambm, que menores participem de sociedade por cotas de responsabilidade limitada, desde que no exeram sua gerncia/administrao. Do mesmo jeito que os scios no respondero pelas dvidas da sociedade, a sociedade no poder ser obrigada a pagar a dvida pessoal dos scios. Diviso de Capital Social O capital social dessa sociedade dividido em cotas (ou quotas), ou seja, fraes representativas da participao societria de cada um dos scios. Segundo a estrutura jurdica, essas cotas deveriam ser nicas, ou seja, uma cota para cada scio, cada uma no valor da participao de cada scio na formao do capital social. Assim, se fosse 3 (trs) os scios, e um deu 25%, um outro ingressou com 35% e o ltimo com 40%, se o capital social fosse de $100 mil, teramos o primeiro com uma cota de $ 25 mil, o segundo com uma cota de $ 35 mil e o ltimo com uma cota de $ 40 mil.

A prtica, entretanto, demonstrou que essa frmula seria rgida e dificultaria a alienao (ainda que entre os scios) de parte da cota pelos scios. Por isso, vem-se adotando a diviso do capital social em muitas fraes de cotas, cabendo a cada scio um nmero de cotas que represente o valor de sua exata participao no capital social. No exemplo dado acima, o primeiro scio teria 25 cotas de $ 1.000, o segundo 35 cotas de $ 1.000 e o ltimo 40 cotas de $ 1.000, nada impedindo, porm, que a diviso, ao invs de cotas de $ 1.000 o fosse em cotas de $ 1,00 ou em cotas de $ 5mil, ou outro valor qualquer. Embora tal fracionamento esteja longe do preconizado pela doutrina, no h registro de sua rejeio pelos registros comerciais (ou Juntas), nem de sua invalidao pelos Tribunais. As cotas de participao social no podem ser vendidas a terceiros, sem aquiescncia (autorizao) dos demais scios, salvo se j constar do contrato essa permisso. Embora as cotas de participao social constituam um patrimnio do scio, caso venha ele a ser executado judicialmente, por dvidas particulares, no podero as cotas ser penhoradas ( que se fossem vendidas a estranhos, que poderiam no ser desejados pelos demais scios). O que se admite, nesses casos, que os frutos dessa cota de participao sejam penhorados [ a os dividendos (lucros distribudos entre os scios) seriam entregues ao juzo da execuo da dvida particular do scio]. Por final, prev a Lei que a prpria sociedade poder tornar-se scia de si mesma : se estiver integralizado todo o capital social e houver disponibilidade de caixa, poder a sociedade adquirir cotas, que qualquer dos scios queira vender. Natureza Jurdica da Sociedade Naturalmente, a sociedade por cotas de responsabilidade limitada ser comercial se se dedicar prtica de atos de comrcio (compra e venda, troca, etc.). Se sua atividade for prestao de servios, ser ela civil. Direito de Recesso Ningum pode ficar preso a scios, com os quais no queira compartilhar uma sociedade. Esse princpio de liberdade tambm vale para a sociedade por cotas de responsabilidade limitada. Nisso consiste o direito de recesso: o direito de retirar-se da sociedade, quando lhe aprouver, sem que isso represente, necessariamente, o fim da sociedade. O direito de recesso, entretanto, s amplo, em se tratando de sociedade por prazo indeterminado: se se tratar de sociedade estabelecida com prazo determinado haver o scio de respeitar o termo final. Essa liberdade s restrita s sociedades por prazo indeterminado, quando imotivada. Se o scio pe-se descontente, por discordar das alteraes do estatuto ou do contrato social, ser ampla sua liberdade para retirar-se --- como o proclama o art. 1 5 do Decreto n 3.708/1919: Assiste aos scios que divergirem da alterao do contrato social a faculdade de retirarem-se da sociedade, obtendo o reembolso da quantia correspondente ao seu capital, na proporo do ltimo balano aprovado. Ficam, porm, obrigados s prestaes correspondentes s cotas respectivas na parte em que essas prestaes forem necessrias para pagamento das obrigaes contradas, at a data do registro definitivo da modificao do estatuto social". Isso d bem a noo de que a maioria tem o poder de alterar o contrato social, independentemente da anuncia da minoria, a que resta apenas o direito de recesso, ou seja, retirarse da sociedade, porque contrariada com a alterao das "regras do jogo" da sociedade. Aplicao Subsidiria da Lei das Sociedades Annimas Estabelece o art. 18 do Decreto n 3.708/1919, que "Sero observadas, quanto s sociedades por quotas de responsabilidade limitada, no que no for regulado no estatuto social, e na parte aplicvel, as disposies da Lei das Sociedades Annimas". Primeiramente, observe-se que a aplicao das regras disciplinadoras s sociedades annimas so se dar subsidiariamente, ou seja, na hiptese de a situao no haver sido disciplinada nem no referido Decreto n 3.708/19, nem no prprio estatuto (contrato de constituio) da Sociedade. E no basta a carncia de previso disciplinadora: necessrio ainda, que a disposio da Lei das Sociedades Annimas seja compatvel com a sociedade por quotas (cotas) de responsabilidade limitada, ou seja, no entre em conflito com sua estrutura jurdica, nem a desvirtue como sociedade dessa natureza. importante essa aplicao subsidiria, pois, por ela, p.ex., que se poder chegar preservao de uma sociedade por cotas de responsabilidade limitada com um nico scio --- durante o perodo de at um ano, at que se providencia a substituio do que se retirou (art. 206, inc. l, "d", da Lei n 6.404/76), tal qual se tolera para a Sociedade Annima.

Igualmente significativo o ser para eventual fuso de sociedades, ou sua ciso em outras sociedades, seno at para incorporao --- no previstas no Decreto n 3.708/1919, nem, ordinariamente, nos Estatutos (ou contratos sociais). Conforme j sugere seu nome, a Sociedade em que os scios entram, cada um, com uma cota para a formao do capital social, e sua responsabilidade ficar limitada ao valor dessa cota. Significa que a Sociedade ter aquele capital (soma total das cotas) para realizar e gerir seus negcios e, caso seja ele insuficiente para pagar as dvidas da Sociedade, os scios no tero nenhuma responsabilidade a mais (s perdero aquele dinheiro j pago na cota). importante que os credores, quando estiverem contratando com tal tipo de Sociedade, saibam que s recebero seus crditos, caso o capital social seja suficiente. Se faltar, no tero a quem reclamar, ou de quem cobrar. Por essa mesmssima razo, determina a Lei que no nome dessa Sociedade conste sempre a expresso Limitada, ou, abreviadamente Ltda. -- esse nome tanto poder ser uma Firma (com o nome de todos ou alguns dos scios), como poder ser uma denominao (um nome qualquer, inventado pelos scios). Exemplo: Pedro Pedreira, Carlos Bueno e Jos Antunes constituem uma Sociedade por cotas de responsabilidade limitada. O nome poder ser: Pedreira, Bueno & Antunes Ltda. ou Pedreira & Cia. Ltda. -- temos a o emprego de uma Firma. Ou, empregando denominao, ou seja, um outro nome, da criao dos scios : Casa do Ch e Caf Ltda. (observe que essa denominao nada tem haver com o nome dos scios; e que as outras sociedades, que antes ns vimos, no podiam usar denominao, apenas firma). Ateno: se no constar do nome (seja firma, seja denominao) a expresso "Ltda." ou "Limitada", a Sociedade, automaticamente, ser considerada de responsabilidade ilimitada (portanto, uma Sociedade em nome Coletivo). A gerncia desse tipo de sociedade pode ser atribuda a apenas um dos scios, ou a quantos se quiser atribuir, isolada ou conjuntamente. Se algum scio, no exerccio da gerncia ou administrao se exceder em seus poderes, ou agir de m-f, ou praticar atos contrrios Lei, nesses casos responder pessoal e ilimitadamente pela obrigaes sociais. Como se trata de uma sociedade, que d muito conforto patrimonial aos scios (porque no sofrero nenhuma conseqncia, em caso de calote da sociedade), hoje a sociedade mais difundida: a massacrante maioria das sociedades, hoje do tipo por cotas de responsabilidade /imitada. Comum, igualmente, a constituio de sociedade por cotas de responsabilidade entre cnjuges (marido e mulher), o que tem sido admitido por nossos Tribunais, mesmo quando casados sob regime de comunho universal de bens. Nossos tribunais tm admitido, tambm, que menores participem de sociedade por cotas de responsabilidade limitada, desde que no exeram sua gerncia/administrao. Do mesmo jeito que os scios no respondero pelas dvidas da sociedade, a sociedade no poder ser obrigada a pagar a dvida pessoal dos scios. As cotas de participao social no podem ser vendidas a terceiros, sem aquiescncia (autorizao) dos demais scios, salvo se j constar do contrato essa permisso. Embora as cotas de participao social constituam um patrimnio do scio, caso venha ele a ser executado judicialmente, por dvidas particulares, no podero as cotas ser penhoradas ( que se fossem vendidas a estranhos, que poderiam no ser desejados pelos demais scios). O que se admite, nesses casos, que os frutos dessa cota de participao sejam penhorados [ a os dividendos (lucros distribudos entre os scios) seriam entregues ao juzo da execuo da dvida particular do scio]. Por final, prev a Lei que a prpria sociedade poder tornar-se scia de si mesma : se estiver integralizado todo o capital social e houver disponibilidade de caixa, poder a sociedade adquirir cotas, que qualquer dos scios queira vender. Naturalmente, a sociedade por cotas de responsabilidade limitada ser comercial se se dedicar prtica de atos de comrcio (compra e venda, troca, etc.). Se sua atividade for prestao de servios, ser ela Civil. Sociedades Annimas A sociedade annima nasceu da necessidade de se conseguir grandes capitais, para grandes investimentos. Nem sempre a economia (poupana) de grupos de investidores (familiares ou no) era suficiente para montar um grande negcio (uma siderrgica, por exemplo). Havia, ento a necessidade de se captar o dinheiro do povo. Inventou-se, para isso, uma forma de viabilizar a participao do pequeno capital, possibilitando-se que as pessoas comprassem

pequenas fatias do capital social da empresa (como eram muitos, com pequenssimas fatias, no se faziam conhecidos, eram annimos). A essas pequenssimas fatias deu-se o nome de ao. A ao, portanto, a mnima participao de um scio (acionista) numa sociedade por aes. Antigamente, para se constituir uma sociedade por aes a Lei exigia um mnimo de sete acionistas. Hoje, com a nova Lei das sociedades annimas admite-se sua constituio at com apenas dois acionistas (e h a possibilidade de uma companhia brasileira constituir, sozinha, uma outra sociedade annima, ou seja, ela seria a nica scia desta : haveria portanto, uma sociedade de um scio s -- chama-se subsidiria integral). FRAN MARTINS conceitua as sociedades annimas como "a sociedade em que o capital dividido em aes, limitando-se a responsabilidade do scio ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas. Essas sociedades tm um modo de constituio prprio e o seu funcionamento est condicionado a normas estabelecidas na lei ou no estatuto. So consideradas sociedades institucionais e no contratuais, j que nenhum contrato liga os scios entre si" (in "Curso de Direito Comercial", 9 ed. Forense, 1984, pg. 321). "A sociedade annima uma sociedade de capital. Os ttulos representativos da participao societria (ao) so livremente negociveis. Nenhum dos acionistas pode impedir, por conseguinte, o ingresso de quem quer que seja no quadro associativo. Por outro lado, ser sempre possvel a penhora da ao em execuo promovida contra o acionista." como bem nos lembra o Prof. FBIO ULHOA COELHO [in Manual de Direito Comercial, Ed. Saraiva, 1988, pg. 145] Para finalizar, o Prof. RUBENS REQUIO iguala a sociedade annima a qualquer outro tipo de sociedade comercial, constituindo "empresa de fim lucrativo, sujeita s normas de licitude, isto , de conformidade com a lei, com a ordem pblica e com os bons costumes", destacando a seguinte particularidade: --- "qualquer que seja seu objeto, mesmo civil, sempre ser ela comercial. A comercialidade lhe inerente; da prpria essncia estrutural da sociedade." [in Curso de Direito Comercial, 2 vol., 8 ed., Ed. Saraiva, pg. 2] Capital Social Nominal e Autorizado Desnecessrio enfatizar que, como toda sociedade, tambm a Sociedade Annima ter suas atividades, inteiramente, dependente do capital (dinheiro) de que dispuser. Sem dvida, o capital social um dos dados mais importantes da atividade empresarial. No caso da Sociedade Annima ser ele captado em moeda nacional, o que, entretanto no impede concorram alguns scios com bens, corpreos ou incorpreos, traduzveis em dinheiro, conforme avaliao pericial criteriosa. Capital Nominal O capital social da Sociedade Annima --- como visto --- dividido em aes, pequenas fraes, que devero ter igual valor nominal, ou seja, uma ao no poder ter valor nominal superior ou inferior ao de outra. Naturalmente essa igualdade s ser exigida para as aes de igual classe ou modalidade. A diviso do capital das sociedades annimas em partes de igual valor nominal considerada uma das caractersticas bsicas dessa sociedade, e visa a conferir aos acionistas todos uma igualdade de direitos, dentro da direta correlao entre sua participao no capital social e na direo da sociedade, medida que a cada ao que possuir ter ele direito a um voto. Isso, entretanto, no impedir que aes sem valor nominal sejam emitidas, o que no significa que no tenham elas valor: seu preo ser definido pelos fundadores, j quando da constituio da sociedade, e, em caso de aumento do capital, ser deliberado pela Assemblia Geral. O fundamental que ser preservada a igualdade de valor de todas as aes, tenham elas um valor nominal ou no, e todas garantiro igualdade de direitos aos acionistas. Capital Social Autorizado A sociedade annima ser considerada uma sociedade de capital autorizado sempre que em seu estatuto houver expressa autorizao para o aumento do capital social, sem necessidade de prvia reforma do prprio estatuto. Ensina FRAN MARTINS que "ao autorizar o estatuto o aumento do capital sem que haja reforma estatutria, deve essa autorizao especificar o limite do aumento, em valor do capital ou nmero de aes, e as espcies e classes de aes que podero ser emitidas; o rgo competente --- Assemblia Geral ou Conselho de Administrao --- para deliberar sobre as emisses; as condies a que estiverem sujeitas essas emisses e os casos ou condies em que os acionistas tero o direito de preferncia. O limite de autorizao, quando fixado em valor do capital, ser anualmente corrigido pela Assemblia Geral ordinria, com base nos mesmos ndices adotados para a correo do capital social" (in "Curso de Direito Comercial", 9 ed. Forense, 1984, pg. 337).

O Nome da Sociedade Annima No pode a sociedade annima usar firma (J pensou o nome de todos os milhares de acionistas na firma?), prevendo a Lei que ela usar denominao (lembra-se, na sociedade por cotas de responsabilidade limitada, o que era denominao? um outro nome, de criao dos scios, que nada tem a ver com o nome destes). Para que seja bem identificada, porm, nessa denominao haver a expresso "Sociedade Annima", por extenso ou abreviadamente "S.A." seja no comeo, seja no fim da denominao. Exemplos: "S.A. Indstrias Reunidas Matarazzo"; ou "Banco do Brasil S.A.". A palavra "companhia" sinnima de sociedade annima. Quer dizer que, se na denominao vier tal palavra, no precisar constar a expresso S.A. Exemplo: Companhia Paulista de Fora e Luz. Observe-se, entretanto, que a expresso companhia s pode ser empregada no comeo da denominao, nunca no fim ( que no fim s usada nas firmas, para indicar a existncia de mais scios de responsabilidade ilimitada -- e, assim, geraria confuso em pessoas inocentes). Assim tambm ensina o Prof. FBIO ULHOA COELHO sobre a denominao da sociedade annima, dizendo que "desta constar referncia ao tipo societrio, pelas expresses "sociedade annima" ou "companhia"; por extenso ou abreviadamente (S/A ou Cia.), sendo que esta ltima expresso somente poder ser utilizada no incio ou no meio do nome comercial. A meno ao ramo do comrcio na denominao facultativa. [in Manual de Direito Comercial, Ed. Saraiva, 1988, pg. 149] Estatuto As sociedades so constitudas pela manifestao de vontade de todos aqueles que se dispem a se associarem, conjugando esforos e capital para a explorao de uma atividade comum e lucrativa. Essa manifestao de vontade, naturalmente, ser feita "por escrito", para que se perpetue e se registrem os direitos e as responsabilidades de cada um dos scios. A lei prev dois tipos de instrumentos, que corporificaro a vontade daqueles que esto se associando: ou o contrato social, ou o estatuto social. O Estatuto consiste num conjunto de normas reguladoras da atividade da companhia, direitos e deveres dos administradores e dos acionistas. Assim como o contrato social, o Estatuto dever satisfazer os seguintes requisitos: a) a manifestao do consenso das partes contratantes; b) objeto lcito; e c) forma prescrita e no defesa em lei. So ainda, requisitos de sua validade (perante os scios e terceiros): a aprovao em assemblia geral, publicao e arquivamento no registro de comrcio. rgos Sociais e Administrao da Sociedade Annima A Sociedade annima gerida por sua Assemblia Geral, seu rgo mximo que toma as deliberaes sociais. A execuo dessas decises, bem assim a gerncia da rotina da sociedade annima executada por sua presidncia, auxiliada por diretorias e por um Conselho Consultivo sendo fiscalizada por um Conselho Fiscal. Tais administradores da sociedade annima respondero, pessoal e solidariamente, inclusive com seu patrimnio particular, pelos atos que praticarem com excesso de mandato, bem como os contrrios Lei e aqueles em que tiverem agido com m-f. No h necessidade de que o Presidente ou os diretores da sociedade annima sejam acionistas: estes podem nomear qualquer pessoa para ocuparem a tais cargos. Segundo os Profs. ANDR LUIZ DUMORTOUT DE MENDONA e ALVARO THOMAZ GONALVES, " o estatuto social que determina a quem competir a administrao da companhia, se ao conselho de administrao conjuntamente com a diretoria, ou somente diretoria. A representao da companhia, judicial ou extrajudicialmente, cabe exclusivamente diretoria. " [in Dicionrio de Sociedades Comerciais e Mercado de Capitais, 1 ed. - 1983, Ed. Forense, pg. 96] rgos Particularmente na sociedade annima, so vrios os rgos, que cuidam dos interesses da sociedade: a Assemblia Geral, que o mais importante dos rgos, o mais soberano deles todos; o Conselho de Administrao, encarregado de traar a orientao geral dos negcios da companhia, ou at mesmo de administr-la; a Diretoria, a que cabe a representao e a administrao da sociedade; e o Conselho Fiscal, incumbindo de fiscalizar os ato dos administradores e verificar o cumprimento dos seus deveres legais e estatutrios. Confira as disposies da Lei das Sociedades Annimas sobre esses rgos Sociais importantssimos:

Assemblia Geral Art. 121 - A assemblia geral, convocada e instalada de acordo com a lei e o estatuto, tem poderes para decidir todos os negcios relativos ao objeto da companhia e tomar as resolues que julgar convenientes sua defesa e desenvolvimento. Art. 122 - Compete privativamente assemblia-geral I - reformar o estatuto social; II - eleger ou destituir, a qualquer tempo, os administradores e fiscais da companhia, ressalvado o disposto no inciso II do art. 142; III - tomar, anualmente, as contas dos administradores e deliberar sobre as demonstraes financeiras por eles apresentadas; IV - autorizar a emisso de debntures, ressalvado o disposto no 1 do art. 59; V - suspender o exerccio dos direitos do acionista (art. 120); VI - deliberar sobre a avaliao de bens com que o acionista concorrer para a formao do capital social; VII - autorizar a emisso de partes beneficirias; VIII - deliberar sobre transformao, fuso, incorporao e ciso da companhia, sua dissoluo e liquidao, eleger e destituir liquidantes e julgar-lhes as contas; e IX - autorizar os administradores a confessar falncia e pedir concordata. nico - Em caso de urgncia, a confisso de falncia ou o pedido de concordata poder ser formulado pelos administradores, com a concordncia do acionista controlador, se houver, convocando-se imediatamente a assemblia-geral, para manifestar-se sobre a matria. Obs.: Este artigo tem sua redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Conselho de Administrao Art. 138 - A administrao da companhia competir, conforme dispuser o estatuto, ao Conselho de Administrao e diretoria, ou somente diretoria. 1 - O Conselho de Administrao rgo de deliberao colegiada, sendo a representao da companhia privativa dos diretores. 2 - As companhias abertas e as de capital autorizado tero, obrigatoriamente, Conselho de Administrao. Art. 140- O Conselho de Administrao ser composto por, no mnimo, 03 (trs) membros, eleitos pela assemblia geral e por ela destituveis a qualquer tempo, devendo o estatuto estabelecer: I - o nmero de conselheiros, ou o mximo e mnimo permitidos, e o processo de escolha e substituio do presidente do conselho pela assemblia ou pelo prprio conselho; Obs.: Este inc.I tem sua redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. II - o modo de substituio dos conselheiros; III - o prazo de gesto, que no poder ser superior a 3 (trs) anos, permitida a reeleio; IV - as normas sobre convocao, instalao e funcionamento do conselho, que deliberar por maioria de votos, podendo o estatuto estabelecer quorum qualificado para certas deliberaes, desde que especifique as matrias. Obs.: Este inc.IV tem sua redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. nico - O estatuto poder prever a participao no conselho de representantes dos empregados, escolhidos pelo voto destes, em eleio direta, organizada pela empresa, em conjunto com as entidades sindicais que os representem. Obs.: nico foi acrescentado pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Art. 142 - Compete ao Conselho de Administrao: I - fixar a orientao geral dos negcios da companhia; II - eleger e destituir os diretores da companhia e fixar-lhes as atribuies, observado o que a respeito dispuser o estatuto; III - fiscalizar a gesto dos diretores, examinar, a qualquer tempo, os livros e papis da companhia, solicitar informaes sobre contratos celebrados ou em via de celebrao, e quaisquer outros atos; IV - convocar a assemblia geral quando julgar conveniente, ou no caso do art. 132; V- manifestar-se sobre o relatrio da administrao e as contas da diretoria; VI - manifestar-se previamente sobre atos ou contratos, quando o estatuto assim o exigir; VII - deliberar, quando autorizado pelo estatuto, sobre a emisso de aes ou de bnus de subscrio;

VIII - autorizar, se o estatuto no dispuser em contrrio, a alienao de bens do ativo permanente, a constituio de nus reais e a prestao de garantias a obrigaes de terceiros; IX - escolher e destituir os auditores independentes, se houver. 1 - Sero arquivadas no registro do comrcio e publicadas as atas das reunies do conselho de administrao que contiverem deliberao destinada a produzir efeitos perante terceiros. 2 - A escolha e a destituio do auditor independente ficar sujeita a veto, devidamente fundamentado, dos conselheiros eleitos na forma do art. 141, 4, se houver. Obs.: os 1 e 2 foram acrescentados pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Diretoria Art. 143 - A diretoria ser composta por 2 (dois) ou mais diretores, eleitos e destituveis a qualquer tempo pelo Conselho de Administrao, ou, se inexistente, pela assemblia geral, devendo o estatuto estabelecer: I - o nmero de diretores, ou o mximo e o mnimo permitidos; II - o modo de sua substituio; III - o prazo de gesto, que no ser superior a 3 (trs) anos, permitida a reeleio; IV - as atribuies e poderes de cada diretor. 1 - Os membros do Conselho de Administrao, at o mximo de um tero, podero ser eleitos para cargos de diretores. 2 - O estatuto pode estabelecer que determinadas decises, de competncia dos diretores, sejam tomadas em reunio da diretoria. Art. 144 - No silncio do estatuto e inexistindo deliberao do Conselho de Administrao (art. 142, II e nico), competiro a qualquer diretor a representao da companhia e a prtica dos atos necessrios ao seu funcionamento regular. nico - Nos limites de suas atribuies e poderes, lcito aos diretores constituir mandatrios da companhia, devendo ser especificados no instrumento os atos ou operaes que podero praticar e a durao do mandado, que, no caso de mandato judicial, poder ser por prazo indeterminado. Conselho Fiscal Art. 161 - A companhia ter um Conselho Fiscal e o estatuto dispor sobre seu funcionamento, de modo permanente ou nos exerccios sociais em que for instalado a pedido de acionistas. 1 - O Conselho Fiscal ser composto de, no mnimo, 3 (trs) e no mximo 5 (cinco) membros, e suplentes em igual nmero, acionistas ou no, eleitos pela assemblia geral. 2 - O Conselho Fiscal, quando o funcionamento no for permanente, ser instalado pela assemblia geral a pedido de acionistas que representem, no mnimo, um dcimo das aes com direito a voto, ou 5% (cinco por cento) das aes sem direito a voto, e cada perodo de seu funcionamento terminar na primeira assemblia geral ordinria a sua instalao. 3 - O pedido de funcionamento do Conselho Fiscal, ainda que a matria no conste do anncio de convocao, poder ser formulado em qualquer assemblia geral, que eleger os seus membros. 4 - Na constituio do Conselho Fiscal sero observadas as seguintes normas: a) os titulares de aes preferenciais sem direito a voto, ou com voto restrito, tero direito de eleger, em votao em separado, um membro e respectivo suplente; igual direito tero os acionistas minoritrios, desde que representem, em conjunto, 10% (dez por cento) ou mais das aes com direito a voto; b) ressalvado o disposto na alnea anterior, os demais acionistas com direito a voto podero eleger os membros efetivos nos termos da alnea a, mais um. 5 - Os membros do Conselho Fiscal e seus suplentes exercero seus cargos at a primeira assemblia geral ordinria que se realizar aps a sua eleio, e podero ser reeleitos. 6 - Os membros do conselho fiscal e seus suplentes exercero seus cargos at a primeira assemblia-geral ordinria que se realizar aps a sua eleio, e podero ser reeleitos. 7 - A funo de membro do conselho fiscal indelegvel. Obs.: os 6 e 7 foram acrescentados pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Art. 163 - Compete ao Conselho Fiscal: I - fiscalizar, por qualquer de seus membros, os atos dos administradores e verificar o cumprimento dos seus deveres legais e estatutrios; Obs.: Este inc.I tem sua redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. II - opinar sobre o relatrio anual da administrao, fazendo constar do seu parecer as informaes complementares que julgar necessrias ou teis deliberao da assemblia geral;

III - opinar sobre as propostas dos rgos da administrao, a serem submetidas assemblia geral, relativas a modificao do capital social, emisso de debntures ou bnus de subscrio, planos de investimento ou oramentos de capital, distribuio de dividendos, transformao, incorporao, fuso ou ciso; IV - denunciar, por qualquer de seus membros, aos rgos de administrao e, se estes no tomarem as providncias necessrias para a proteo dos interesses da companhia, assemblia-geral, os erros, fraudes ou crimes que descobrirem, e sugerir providncias teis companhia; Obs.: Este inc.IV tem sua redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. V - convocar a assemblia geral ordinria, se os rgos da administrao retardarem por mais de 1 (um) ms essa convocao, e a extraordinria, sempre que ocorrerem motivos graves ou urgentes, incluindo na agenda das assemblias as matrias que considerarem necessrias; VI - analisar, ao menos trimestralmente, o balancete e demais demonstraes financeiras elaboradas periodicamente pela companhia; VII - examinar as demonstraes financeiras do exerccio social e sobre elas opinar; VIII - exercer essas atribuies, durante a liquidao, tendo em vista as disposies especiais que a regulam. 1 - Os rgos de administrao so obrigados, atravs de comunicao por escrito, a colocar disposio dos membros em exerccio do Conselho Fiscal, dentro de 10 (dez) dias, cpias das atas de suas reunies e, dentro de 15 (quinze) dias do seu recebimento, cpias dos balancetes e demais demonstraes financeiras elaboradas periodicamente e, quando houver, dos relatrios de execuo dos oramentos. 2 - O conselho fiscal, a pedido de qualquer dos seus membros, solicitar aos rgos de administrao esclarecimentos ou informaes, desde que relativas sua funo fiscalizadora, assim como a elaborao de demonstraes financeiras ou contbeis especiais. Obs.: Este 2 tem sua redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. 3 - Os membros do Conselho Fiscal assistiro s reunies do Conselho de Administrao, se houver, ou da diretoria, em que se deliberar sobre os assuntos em que devam opinar (ns. II, III e VII). 4 - Se a companhia tiver auditores independentes, o conselho fiscal, a pedido de qualquer de seus membros, poder solicitar-lhes esclarecimentos ou informaes, e a apurao de fatos especficos. Obs.: 4 com redao dada pela Lei n 9.457/97. 5 - Se a companhia no tiver auditores independentes, o Conselho Fiscal poder, para melhor desempenho das suas funes, escolher contador ou firma de auditoria e fixar-lhes os honorrios, dentro de nveis razoveis, vigentes na praa e compatveis com a dimenso econmica da companhia, os quais sero pagos por esta. 6 - O Conselho Fiscal dever fornecer ao acionista, ao grupo de acionistas que representem, no mnimo 5% (cinco por cento) do capital social, sempre que solicitadas, informaes sobre matrias de sua competncia. 7 - As atribuies e poderes conferidos pela lei ao Conselho Fiscal no podem ser outorgados a outro rgo da companhia. 8 - O conselho fiscal poder, para apurar fato cujo esclarecimento seja necessrio ao desempenho de suas funes, formular, com ' justificativa, questes a serem respondidas o por perito e solicitar diretoria que indique, para esse fim, no prazo mximo de 30 (trinta) dias, trs peritos, que podem ser pessoas fsicas ou jurdicas, de notrio conhecimento na rea em questo, entre os quais o conselho fiscal escolher um, cujos honorrios sero pagos pela companhia. Direitos, Deveres e Responsabilidades dos Acionistas O acionista o scio da sociedade Annima. A ao a mnima participao de um scio numa sociedade por aes --- e, em sendo a qualidade de scio derivada do fato de a pessoa ter a propriedade de aes, o scio da Sociedade Annima chamado de acionista. Por serem muitas as aes, dispersando-se nas mos dos investidores, uma das caractersticas das sociedades annimas uma grande massa de pequenos acionistas, que constituem os acionistas minoritrios, j que, isolados e desorganizados entre si, no tm poder para direcionar a Companhia, que, assim, dirigida por acionistas que detm um nmero suficiente para serem os controladores da Sociedade (nas grandes e lucrativas empresas, cujas aes so bem procuradas pelos investidores, nem necessrio deter mais de 50% das aes para ter seu controle, bastando tenha-se, em mdia,

entre 20 e 35% das aes; h notcia, p.ex., que a famlia Rockfeller controla a Standard Oil of New Jersey detendo apenas 5% de suas aes). Essa tem sido uma das grandes preocupaes das leis, que disciplinam as Sociedades Annimas: proteger o acionista minoritrio contra os abusos e desmandos dos controladores, assegurando queles algum poder de fiscalizao e a estes responsabilidades cada vez maiores. Direitos Basicamente dois grandes direitos tm os acionistas: participar dos lucros sociais e votar nas deliberaes das Assemblias Gerais de acionistas. A leis das sociedades annimas (art. 109/Lei n 6460/76) especifica os direitos essenciais dos acionistas: a) participar dos lucros sociais; b) participar do acervo da companhia, em caso de liquidao; c) fiscalizar, na forma prevista nesta Lei, a gesto dos negcios sociais; d) preferncia para subscrio de aes, partes beneficirias conversveis em aes, debntures conversveis em aes e bnus de subscrio, observado o disposto nos arts.171 e 172; e) retirar-se da sociedade nos casos previstos nesta Lei. O direito de voto conferido, de regra, aos titulares de aes ordinrias, e a Lei proclama que "Somente os titulares de aes nominativas, endossveis e escriturais podero exercer o direito de voto" (art. 112) --- o que, entretanto, no impede que titulares de aes preferenciais ao portador adquiram direito de voto, na hiptese de a Companhia deixar de pagar os dividendos fixou ou mnimos a que eles fizerem jus (art. 111 - 1). E o estatuto at pode estabelecer limitao ao nmero de votos de cada acionista, independentemente do nmero de aes, que ele possua. Como o acionista adquiriu aes j sabendo dessa limitao, no poder afirmar-se prejudicado. Mas o estatuto no poder estabelecer que qualquer tipo de ao ou classe de aes tenha voto plural (ao com voto valendo o dobro ou triplo, etc, em relao a qualquer outra). Direito de Recesso O direito de recesso o direito de todo scio de retirar-se da sociedade, e que tambm consagrado ao acionista pela Lei das Sociedades Annimas, "nos casos previstos nesta Lei" (art. 109V Lei n 6404/76). E o art. 137 da Lei das Sociedades Annimas (Lei n 6404/76) confere-se ao acionista dissidente o direito de retirar-se da sociedade, sempre que discordar da Assemblia Geral na aprovao de uma dessas questes: a) criao de aes preferenciais ou aumento de classes existentes, sem guardar proporo com as demais espcies e classes (a menos que j esteja prevista ou autorizada pelo prprio estatuto); b) alterao nas preferncias, vantagens e condies de resgate ou amortizao de uma ou mais classes de aes preferenciais, ou criao de nova classe mais favorecida; c) reduo do dividendo obrigatrio; d) fuso da companhia, ou sua incorporao em outra; e) participao em grupo de sociedades (art. 265); f) mudana do objeto da companhia; g) cessao do estado de liquidao da companhia; h) criao de partes beneficirias; i) ciso da companhia; j) dissoluo da companhia. O acionista dissidente que exercitar seu direito de recesso por qualquer desses motivos ter direito a ser reembolsado do valor de suas aes; mas dever fazer sua reclamao Companhia no prazo de 30 dias a partir da publicao da ata da Assemblia Geral, em que foi aprovada deciso sobre qualquer dos temas acima. Depois desse prazo decair do direito de recesso, no mais podendo exerc-lo baseado naquela deciso da Assemblia Geral. Deveres Naturalmente, o primeiro dever de todo acionista pagar o valor de suas aes, na forma e condies previstas no estatuto, ou no boletim de subscrio (art.106/Lei das SA). Pode ocorrer de o estatuto ou o boletim serem omissos e no especificarem o total das prestaes, ou o prazo ou data em que o acionista dever integralizar suas aes. Nesse caso, os rgos da Administrao da sociedade devero efetuar a chamada, publicando avisos na imprensa (por pelo menos 3 vezes), e, assim, fixando um prazo, nunca inferior a 30 dias, para no surpreender as finanas, e dar chance para o acionista preparar seu bolso e efetuar o pagamento.

O acionista que atrasar o pagamento ser considerado "em mora" e dever ser cobrado, inclusive com juros, correo monetria e, ainda, uma multa de at (no mximo) 10% do valor devido. Interessante considerar que a Sociedade Annima tanto poder executar (promover ao de execuo) contra o acionista que deixar de pagar suas subscries, como poder optar por vender aquelas aes na Bolsa de Valores, e nessa hiptese o acionista devedor assumir os riscos da negociao. Igualmente importante o dever de lealdade para com a Sociedade, dever, alis, de todo scio para com sua sociedade. Responsabilidade dos Acionistas Nas sociedades annimas os scios so chamados de acionistas, e o que mais importante, tm responsabilidade limitada, ou seja, no pagaro as dvidas da sociedade, caso esta no as possa pagar (apenas perdero o dinheiro, que j deram quando compraram as aes). Confira as disposies da Lei n 6.404/76: Art. 115 - O acionista deve exercer o direito a voto no interesse da companhia; considerar-se- abusivo o voto exercido com o fim de causar dano companhia ou a outros acionistas, ou de obter, para si ou para outrem, vantagem a que no faz jus e de que resulte, ou possa resultar, prejuzo para a companhia ou para outros acionistas. Obs.: o caput deste artigo tem sua redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. 1 - O acionista no poder votar nas deliberaes da assemblia geral relativas ao laudo de avaliao de bens com que concorrer para a formao do capital social e aprovao de suas contas como administrador, nem em quaisquer outras que puderem benefici-lo de modo particular, ou em que tiver interesse conflitante com o da companhia. 2 - Se todos os subscritores forem condminos de bem com que concorreram para a formao do capital social, podero aprovar o laudo, sem prejuzo da responsabilidade de que trata o 6 do art. 8. 3 - O acionista responde pelos danos causados pelo exerccio abusivo do direito de voto, ainda que seu voto no haja prevalecido. 4 - A deliberao tomada em decorrncia do voto do acionista que tem interesse conflitante com o da companhia anulvel; o acionista responder pelos danos causados e ser obrigado a transferir para a companhia as vantagens que tiver auferido. Art. 117 - O acionista controlador responde pelos danos causados por atos praticados com abuso de poder. 1 - So modalidades de exerccio abusivo de poder: a) orientar a companhia para fim estranho ao objeto social ou lesivo ao interesse nacional, ou lev-la a favorecer outra sociedade, brasileira ou estrangeira, em prejuzo da participao dos acionistas minoritrios nos lucros ou no acervo da companhia, ou da economia nacional; b) promover a liquidao da companhia prspera, ou a transformao, incorporao, fuso ou ciso da companhia, com o fim de obter, para si ou para outrem, vantagem indevida, em prejuzo dos demais acionistas, dos que trabalham na empresa ou dos investidores em valores imobilirios emitidos pela companhia; c) promover alterao estatutria, emisso de valores mobilirios ou adoo de polticas ou decises que no tenham por fim o interesse da companhia e visem a causar prejuzo a acionistas minoritrios, aos que trabalham na empresa ou aos investidores em valores mobilirios emitidos pela companhia; d) eleger administrador ou fiscal que sabe inapto, moral ou tecnicamente; e) induzir, ou tentar induzir, administrador ou fiscal a praticar ato ilegal, ou, descumprindo seus deveres definidos nesta Lei e no estatuto, promover, contra o interesse da companhia, sua ratificao pela assemblia geral; f) contratar com a companhia, diretamente ou atravs de outrem, ou de sociedade na qual tenha interesse, em condies de favorecimento ou no equitativas; g) aprovar ou fazer aprovar contas irregulares de administradores, por favorecimento pessoal, ou deixar de apurar denncia que saiba ou devesse saber procedente, ou que justifique fundada suspeita de irregularidade. h) subscrever aes, para os fins do disposto no Art. 170, com a realizao em bens estranhos ao objeto social da companhia. Obs.: alnea acrescentada pela Lei n 9.457/97.

 2 - No caso da alnea e do 1, o administrador ou fiscal que praticar o ato ilegal responde solidariamente com o acionista controlador. 3 - O acionista controlador que exerce cargo de administrador ou fiscal tem tambm os deveres e responsabilidades prprios do cargo. Direitos, Deveres e Responsabilidades dos Administradores A Sociedade annima gerida por sua Assemblia Geral --- seu rgo mximo --- que toma as deliberaes sociais. A execuo dessas decises, bem assim, a gerncia da rotina da sociedade annima executada por sua presidncia, auxiliada por diretorias e por um Conselho Consultivo sendo fiscalizada por um Conselho Fiscal. Tais administradores da sociedade annima respondero, pessoal e solidariamente, inclusive com seu patrimnio particular, pelos atos que praticarem com excesso de mandato, bem como os contrrios Lei e aqueles em que tiverem agido com m-f. No h necessidade de que o Presidente ou os diretores da sociedade annima sejam acionistas: estes podem nomear a quaisquer pessoas para ocuparem a tais cargos. O administradores da Sociedade Annima tm muitos deveres, mesmo porque estaro gerindo o patrimnio alheio no especfico dever de realizar os objetivos sociais e alcanar o lucro, essncia da atividade comercial. Tero, assim, (a) dever tico-social, livrando a Sociedade Annima da perseguio selvagem ao lucro, afinando-a s exigncias do bem pblico e da prpria funo social da empresa; (b) dever de diligncia, ou seja, cumprir a eles conduzirem-se com compenetrao, ateno, dedicao, probidade e dinmica na gesto dos interesses da Sociedade Annima; (c) dever de comedimento, ou seja, de no se desviar de seu poder, de no praticar liberalidades nem subornos (ativos ou passivos), que fragilizariam e desacreditariam Companhia; (d) dever de lealdade aos acionistas e Sociedade. A Lei das Sociedades Annimas determina que: Art. 145 - As normas relativas a requisitos, impedimentos, investidura, remunerao, deveres e responsabilidades dos administradores aplicam se a conselheiros e diretores. Art. 146 - Podero ser eleitos para membros dos rgos de administrao pessoas naturais, devendo os membros do conselho de administrao ser acionistas e os diretores, acionistas ou no. Obs.: O caput deste artigo tem sua redao dada pela Lei n 10.194, de 14.02.2001. 1 - A ata da assemblia-geral ou da reunio do conselho de administrao que eleger administradores dever conter a qualificao e o prazo de gesto de cada um dos eleitos, devendo ser arquivada no registro do comrcio e publicada. 2 - A posse do conselheiro residente ou domiciliado no exterior fica condicionada constituio de representante residente no Pas, com poderes para receber citao em aes contra ele propostas com base na legislao societria, mediante procurao com prazo de validade que dever estender-se por, no mnimo, 3 (trs) anos aps o trmino do prazo de gesto do conselheiro. Obs.: os 1 e 2 tm suas redaes dadas pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Art. 147 - Quando a lei exigir certos requisitos para a investidura em cargo de administrao da companhia, a assemblia geral somente poder eleger quem tenha exibido os necessrios comprovantes, dos quais se arquivar cpia autntica na sede social. 1 - So inelegveis para os cargos de administrao da companhia as pessoas impedidas por lei especial, ou condenadas por crime falimentar, de prevaricao, peita ou suborno, concusso, peculato, contra a economia popular, a f pblica ou a propriedade, ou a pena criminal que vede, ainda que temporariamente, o acesso a cargos pblicos. 2 - So ainda inelegveis para os cargos de administrao de companhia aberta as pessoas declaradas inabilitadas por ato da Comisso de Valores Mobilirios. 3 - O conselheiro deve ter reputao ilibada, no podendo ser eleito, salvo dispensa da assemblia-geral, aquele que: I - ocupar cargos em sociedades que possam ser consideradas concorrentes no mercado, em especial, em conselhos consultivos, de administrao ou fiscal; e II - tiver interesse conflitante com a sociedade. 4 - A comprovao do cumprimento das condies previstas no 3 ser efetuada por meio de declarao firmada pelo conselheiro eleito nos termos definidos pela Comisso de Valores Mobilirios, com vistas ao disposto nos arts. 145 e 159, sob as penas da lei.

Obs.: os 3 e 4 foram acrescentados pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Garantia da Gesto Art. 148 - O estatuto pode estabelecer que o exerccio do cargo de administrador deva ser assegurado, pelo titular ou por terceiro, mediante penhor de aes da companhia ou outra garantia. nico - A garantia s ser levantada aps aprovao das ltimas contas apresentadas pelo administrador que houver decidido o cargo. Investidura Art.149 - Os conselheiros e diretores sero investidos nos seus cargos mediante assinatura de termo de posse no livro de atas do conselho de administrao ou da diretoria, conforme o caso. 1 - Se o termo no for assinado nos 30 (trinta) dias seguintes nomeao, esta tornar-se- sem efeito, salvo justificao aceita pelo rgo da administrao para o qual tiver sido eleito. 2 - O termo de posse dever conter, sob pena de nulidade, a indicao de pelo menos um domiclio no qual o administrador receber as citaes e intimaes em processos administrativos e judiciais relativos a atos de sua gesto, as quais reputar-se-o cumpridas mediante entrega no domiclio indicado, o qual somente poder ser alterado mediante comunicao por escrito companhia. Obs.: os 1 e 2 foram acrescentados pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Substituio e Trmino da Gesto Art. 150 - No caso de vacncia do cargo de conselheiro, salvo disposio em contrrio do estatuto, o substituto ser nomeado pelos conselheiros remanescentes e servir at a primeira assemblia geral. Se ocorrer vacncia da maioria dos cargos, a assemblia geral ser convocada para proceder a nova eleio. 1 - No caso de vacncia de todos os cargos do conselho de administrao, compete diretoria convocar a assemblia geral. 2 - No caso de vacncia de todos os cargos da diretoria, se a companhia no tiver conselho de administrao, compete ao conselho fiscal, se em funcionamento, ou a qualquer acionista, convocar a assemblia geral, devendo o representante de maior nmero de aes praticar, at a realizao da assemblia, os atos urgentes de administrao da companhia. 3 - O substituto eleito para preencher cargo vago completar o prazo de gesto do substitudo. 4 - O prazo de gesto do conselho de administrao ou da diretoria se estende at a investidura dos novos administradores eleitos. Direito de Renncia Art. 151 - A renncia do administrador torna-se eficaz, em relao companhia, desde o momento em que lhe for entregue a comunicao escrita do renunciante, e em relao a terceiros de boa-f, aps arquivamento no registro de comrcio e publicao, que podero ser promovidos pelo renunciante. Direito Remunerao Art. 152 - A assemblia geral fixar o montante global ou individual da remunerao dos administradores, inclusive benefcios de qualquer natureza e verbas de representao, tendo em conta suas responsabilidades, o tempo dedicado s suas funes, sua competncia e reputao profissional e o valor dos seus servios no mercado. 1 - O estatuto da companhia que fixar o dividendo obrigatrio em vinte e cinco por cento ou mais do lucro lquido, pode atribuir aos administradores participao no lucro da companhia, desde que o seu total no ultrapasse a remunerao anual dos administradores nem um dcimo dos lucros (art. 190), prevalecendo o limite que for menor. 2 - Os administradores somente faro jus participao nos lucros do exerccio social em relao ao qual for atribudo aos acionistas o dividendo obrigatrio de que trata o art. 202. Dever de Diligncia Art. 153 - O administrador da companhia deve empregar, no exerccio de suas funes, o cuidado e diligncia que todo homem ativo e a probo costuma empregar na administrao dos seus prprios negcios.

Finalidade das Atribuies e Desvio de Poder Art. 154 - O administrador deve exercer as atribuies que a lei e o estatuto lhe conferem para lograr os fins e no interesse da companhia, satisfeitas as exigncias do bem pblico e da funo social da empresa. 1 - O administrador eleito por grupo ou classe de acionistas tem, para com a companhia, os mesmos deveres que os demais, no podendo, ainda que para defesa do interesse dos que o elegeram, faltar a esses deveres. 2 - vedado ao administrador: a) praticar ato de liberalidade custa da companhia; b) sem prvia autorizao da assemblia geral ou do conselho de administrao, tomar por emprstimo recursos ou bens da companhia, ou usar, em proveito prprio, de sociedade em que tenha interesse, ou de terceiros, os seus bens, servios ou crdito; c) receber de terceiros, sem autorizao estatutria ou da assemblia geral, qualquer modalidade de vantagem pessoal, direta ou indireta, em razo do exerccio de seu cargo. 3 - As importncias recebidas com infrao ao disposto na alnea c do 2 pertencero companhia. 4 - O conselho de administrao ou a diretoria podem autorizar a prtica de atos gratuitos razoveis em benefcio dos empregados ou da comunidade de que participe a empresa, tendo em vista suas responsabilidades sociais. Dever de Lealdade Art. 155 - O administrador deve servir com lealdade companhia e manter reserva sobre os seus negcios, sendo-lhe vedado: I - usar, em benefcio prprio ou de outrem, com ou sem prejuzo para a companhia, as oportunidades comerciais de que tenha conhecimento em razo do exerccio de seu cargo; II - omitir-se no exerccio ou proteo de direitos da companhia ou, visando obteno de vantagens, para si ou para outrem, deixar de aproveitar oportunidades de negcio de interesse da companhia; III - adquirir, para revender com lucro, bem ou direito que sabe necessrio companhia, ou que esta tencione adquirir. 1 - Cumpre, ademais, ao administrador de companhia aberta, guardar sigilo sobre qualquer informao que ainda no tenha sido divulgada para conhecimento do mercado, obtida em razo do cargo e capaz de influir de modo pondervel na cotao de valores mobilirios, sendo-lhe vedado valer-se da informao para obter, para si ou para outrem, vantagem mediante compra ou venda de valores mobilirios. 2 - O administrador deve zelar para que a violao do disposto no 1 no possa ocorrer atravs de subordinados ou terceiros de sua confiana. 3 - A pessoa prejudicada em compra e venda de valores mobilirios, contratada com infrao do disposto nos pargrafos 1 e 2, tem direito de haver do infrator indenizao por perdas e danos, a menos que ao contratar j conhecesse a informao. 4 - vedada a utilizaro de informaro relevante ainda no divulgada, por qualquer pessoa que a ela tenha tido acesso, com a finalidade de auferir vantagem, para si ou para outrem, no mercado de valores mobilirios. Obs.: o 4 foi acrescentado pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Conflito de Interesses Art. 156 - vedado ao administrador intervir em qualquer operao social em que tiver interesse conflitante com o da companhia, bem como na deliberao que a respeito tomarem os demais administradores, cumprindo-lhe cientific-los do seu impedimento e fazer consignar, em ata de reunio do conselho de administrao ou da diretoria, a natureza e extenso do seu interesse. 1 - Ainda que observado o disposto neste artigo, o administrador somente pode contratar com a companhia em condies razoveis ou eqitativas, idnticas s que prevalecem no mercado ou em que a companhia contrataria com terceiros. 2 - O negcio contratado com infrao do disposto no 1 anulvel, e o administrador interessado ser obrigado a transferir para a companhia as vantagens que dele tiver auferido. Dever de Informar Art. 157 - O administrador de companhia aberta deve declarar, ao firmar o termo de posse, o nmero de aes, bnus de subscrio, opes de compra de aes e debntures conversveis em aes, de emisso da companhia e de sociedades controladas ou do mesmo grupo, de que seja titular.

 1 - O administrador de companhia aberta obrigado a revelar assemblia geral ordinria, a pedido de acionistas que representem cinco por cento ou mais do capital social: a) o nmero dos valores mobilirios de emisso da companhia ou de sociedades controladas, ou do mesmo grupo, que tiver adquirido ou alienado, diretamente ou atravs de outras pessoas, no exerccio anterior; b) as opes de compra de aes que tiver contratado ou exercido no exerccio anterior; c) os benefcios ou vantagens, indiretas ou complementares, que tenha recebido ou esteja recebendo da companhia e de sociedades coligadas, controladas ou do mesmo grupo; d) as condies dos contratos de trabalho que tenham sido firmados pela companhia com os diretores e empregados de alto nvel; e) quaisquer atos ou fatos relevantes nas atividades da companhia. 2 - Os esclarecimentos prestados pelo administrador podero, a pedido de qualquer acionista, ser reduzidos a escrito, autenticados pela mesa da assemblia, e fornecidos por cpia aos solicitantes. 3 - A revelao dos atos ou fatos de que trata este artigo s poder ser utilizada no legtimo interesse da companhia ou do acionista, respondendo os solicitantes pelos abusos que praticarem. 4 - Os administradores da companhia aberta so obrigados a comunicar imediatamente bolsa de valores e a divulgar pela imprensa qualquer deliberao da assemblia geral ou dos rgos de administrao da companhia, ou fato relevante ocorrido nos seus negcios, que possa influir, de modo pondervel, na deciso dos investidores do mercado de vender ou comprar valores mobilirios emitidos pela companhia. 5 - Os administradores podero recusar-se a prestar a informao ( 1, alnea e), ou deixar de divulg-la ( 4), se entenderem que sua revelao por em risco interesse legtimo da companhia, cabendo Comisso de Valores Mobilirios, a pedido dos administradores, de qualquer acionista, ou por iniciativa prpria, decidir sobre a prestao de informao e responsabilizar os administradores, se for o caso. 6 - s administradores da companhia aberta devero informar imediatamente, nos termos e na forma determinados pela Comisso de Valores Mobilirios, a esta e s bolsas de valores ou entidades do mercado de balco organizado nas quais os valores mobilirios de emisso da companhia estejam admitidos negociao, as modificaes em suas posies acionrias na companhia. Obs.: o 6 foi acrescentado pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Responsabilidade dos Administradores Art. 158 - O administrador no pessoalmente responsvel pelas obrigaes que contrair em nome da sociedade e em virtude de ato regular de gesto; responde, porm, civilmente, pelos prejuzos que causar, quando proceder: I - dentro de suas atribuies ou poderes, com culpa ou dolo; II - com violao da lei ou do estatuto. 1 - O administrador no responsvel por atos ilcitos de outros administradores, salvo se com eles for conivente, se negligenciar em descobri-los ou se, deles tendo conhecimento, deixar de agir para impedir a sua prtica. Exime-se de responsabilidade o administrador dissidente que faa consignar sua divergncia em ata de reunio do rgo de administrao ou, no sendo possvel, dela d cincia imediata e por escrito ao rgo da administrao, ao conselho fiscal, se em funcionamento, ou assemblia geral. 2 - Os administradores so solidariamente responsveis pelos prejuzos causados em virtude do no-cumprimento dos deveres impostos por lei para assegurar o funcionamento normal da companhia, ainda que, pelo estatuto, tais deveres no caibam a todos eles. 3 - Nas companhias abertas, a responsabilidade de que trata o 2 ficar restrita, ressalvado o disposto no 4, aos administradores que, por disposio do estatuto, tenham atribuio especfica de dar cumprimento queles deveres. 4 - O administrador que, tendo conhecimento do no-cumprimento desses deveres por seu predecessor, ou pelo administrador competente nos termos do 3, deixar de comunicar o fato assemblia geral, tornar-se- por ele solidariamente responsvel. 5 - Responder solidariamente com o administrador quem, com o fim de obter vantagem para si ou para outrem, concorrer para a prtica de ato com violao da lei ou do estatuto. Ao de Responsabilidade Art. 159 - Compete companhia, mediante prvia deliberao da assemblia geral, a ao de responsabilidade civil contra o administrador, pelos prejuzos causados ao seu patrimnio.

 1 - A deliberao poder ser tomada em assemblia geral ordinria e, se prevista na ordem do dia, ou for conseqncia direta de assunto nela includo, em assemblia geral extraordinria. 2 - O administrador ou administradores contra os quais deva ser proposta a ao ficaro impedidos e devero ser substitudos na mesma assemblia. 3 - Qualquer acionista poder promover a ao, se no for proposta no prazo de trs meses da deliberao da assemblia geral. 4 - Se a assemblia deliberar no promover a ao, poder ela ser proposta por acionistas que representem cinco por cento, pelo menos, do capital social. 5 - Os resultados da ao promovida por acionista deferem-se companhia, mas esta dever indeniz-lo, at o limite daqueles resultados, de todas as despesas em que tiver incorrido, inclusive correo monetria e juros dos dispndios realizados. 6 - O juiz poder reconhecer a excluso da responsabilidade do administrador, se convencido de que este agiu de boa-f e visando ao interesse da companhia. 7 - A ao prevista neste artigo no exclui a que couber ao acionista ou terceiro diretamente prejudicado por ato de administrador. rgos Tcnicos e Consultivos Art. 160 - As normas desta seo aplicam-se aos membros de quaisquer rgos, criados pelo estatuto, com funes tcnicas ou destinados a aconselhar os administradores. Responsabilidade dos Administradores Insider Trading e Disclosure A Sociedade annima gerida por sua Assemblia Geral --- seu rgo mximo --- que toma as deliberaes sociais. A execuo dessas decises, bem assim a gerncia da rotina da sociedade annima executada por sua presidncia, auxiliada por diretorias e por um Conselho Consultivo sendo fiscalizada por um Conselho Fiscal. Tais administradores da sociedade annima respondero, pessoal e solidariamente, inclusive com seu patrimnio particular, pelos atos que praticarem com excesso de mandato, bem como os contrrios Lei e aqueles em que tiverem agido com m-f. No h necessidade de que o Presidente ou os diretores da sociedade annima sejam acionistas: estes podem nomear a quaisquer pessoas para ocuparem a tais cargos. O administradores da Sociedade Annima tm muitos deveres, mesmo porque estaro gerindo o patrimnio alheio no especfico dever de realizar os objetivos sociais e alcanar o lucro, essncia da atividade comercial. Tero, assim, (a) dever tico-social, livrando a Sociedade Annima da perseguio selvagem ao lucro, afinando-a s exigncias do bem pblico e da prpria funo social da empresa; (b) dever de diligncia, ou seja, cumprir a eles conduzirem-se com compenetrao, ateno, dedicao, probidade e dinmica na gesto dos interesses da Sociedade Annima; (c) dever de comedimento, ou seja, de no se desviar de seu poder, de no praticar liberalidades nem subornos (ativos ou passivos), que fragilizariam e desacreditariam Companhia; (d) dever de lealdade aos acionistas e Sociedade. Responsabilidade dos Administradores Insider Trading Mas afora tais importantes deveres, destaca-se o dever de sigilo tambm conhecido como "insider trading". At pelo fato de serem eles os responsveis por decises, os administradores das Sociedades Annimas tm o privilgio de informaes, que poderiam propiciar altssimos ganhos econmicos, ou mesmo de evitar grandes prejuzos. Os Administradores dos Bancos s vsperas de interveno, p.ex., podem retirar do Banco suas economias, ou alertar a seus amigos a que vendam suas aes dos Bancos, antes que a quebra venha. Da mesma forma, a deciso de investir num grande projeto pode propiciar a quem dela saiba, com antecedncia, iniciativas que geraro muito lucro (sabendo que uma multinacional vai instalar-se numa determinada regio, a aquisio de terras ainda baratas gerar lucros imobilirios enormes). Em criticando atuao de administradores em situao de uso abusivo de informaes privilegiadas, FBIO KONDER COMPARATO observou que "prevalecendo-se do conhecimento de fatos reservados sobre mutaes essenciais na vida da empresa que dirigia, aquele administrador pode lograr em poucos dias um ganho patrimonial considervel, pois interveio no mercado em condies de absoluta superioridade em relao ao pblico em geral, que no tinha acesso a tais informaes. Jogou "com cartas marcadas" (in "Insider Trading: Sugestes para uma Moralizao do nosso Mercado de Capitais", publicado em Revista de Direito Mercantil, Nova Srie, fascculo 2, 1971, pg. 41). Nossos legisladores tm procurado coibir tais infringncias e disciplinar o dever de sigilo, e, com esse propsito, o art. 155 - 1 da lei das Sociedades Annimas estabelece que "Cumpre, ademais, ao administrador de companhia aberta, guardar sigilo sobre qualquer informao que ainda no tenha sido divulgada para conhecimento do mercado, obtida em razo do cargo e capaz de influir de modo

pondervel na cotao de valores mobilirios, sendo-lhe vedado valer-se da informao para obter, para si ou para outrem, vantagem mediante compra ou venda de valores mobilirios". Mais que isso, "O administrador deve zelar para que a violao do disposto no 1 no possa ocorrer atravs de subordinados ou terceiros de sua confiana". RUBENS REQUIO tacha de acanhado o dispositivo, lamentando que "se aplique, apenas, companhia aberta, quando deveria estender-se sociedade fechada ou familiar. Nestas, quando houver acionista dissidente, ficar ele inerme em face da insdia do administrador que praticar o insider trading" (in "Curso de Direito de Comercial, ed. Saraiva/1979, 1 vol., pg. 179). Qual ser a responsabilidade do Administrador, se causar ele prejuzo a terceiros, por infidelidade ao dever de sigilo insider trading??? A resposta dada pelo art. 155 - 3 da lei das Sociedades Annimas: "A pessoa prejudicada em compra e venda de valores mobilirios, contratada com infrao do disposto nos 1 e 2, tem direito de haver do infrator indenizao 4 por perdas e danos, a menos que ao contratar j conhecesse a informao". Responsabilidade dos Administradores Disclosure Ao dever sigilo insider trading emparelha-se dever de informar (disclosure) do Administrador da Sociedade Annima. RUBENS REQUIO ensina que disclosure " o dever de revelar certas situaes e negcios em que a companhia e os administradores esto empenhados, e que podem influir no mercado, no que se refere aos valores mobilirios por ela emitidos. A disclosure constitui, pois, um conjunto de regras que visam a proteger a lisura e a respeitabilidade do mercado de Capitais. No se refere propriamente informao sobre os negcios inerentes realizao do objeto social da companhia, pois esses integram e so protegidos pelos princpios do sigilo profissional da empresa, mas diz respeito a tudo aquilo que possa influir na cotao dos valores mobilirios (aes, debntures etc) emitidos pela companhia, e que so objeto de operaes do mercado" in "Curso de Direito de Comercial, ed. Saraiva/1979, 1 vol., pg. 181). O art. 157 - 4 do art. 157 d exata noo do dever de informar, ou seja, da disclosure: "Os administradores da companhia aberta so obrigados a comunicar imediatamente bolsa de valores e a divulgar pela imprensa qualquer deliberao da assemblia geral ou dos rgos de administrao da companhia, ou fato relevante ocorrido nos seus negcios, que possam influir, de modo pondervel, na deciso dos investidores do mercado de vender ou comprar valores mobilirios emitidos pela companhia". Naturalmente, esse dever de informar limitado pelo dever de proteger os interesses legtimos da companhia. Assim, "Os administradores podero recusar-se a prestar a informao ( 1, e), ou deixar de divulg-la ( 4), se entenderem que sua revelao por em risco interesse legtimo da companhia, cabendo Comisso de Valores Mobilirios, a pedido dos administradores, de qualquer acionista, ou por iniciativa prpria, decidir sobre a prestao de informao e responsabilizar os administradores, se for o caso" ( 5 do art. 157/Lei n 6.404/76). Princpio da Desconsiderao da Personalidade Jurdica Pela natureza das sociedades de responsabilidade limitada, de que exemplo maior a sociedade annima, os acionistas no poderiam ser responsabilizados pelas obrigaes sociais. Essa imunidade decorre de a personalidade da Sociedade no se confundir com a personalidade dos acionistas, ou seja, cada um responde por suas pessoais obrigaes, conforme as assumiu. Por isso, em regra, os gerentes das sociedades de responsabilidade limitada, inclusive os dirigentes/administradores da sociedade annima no so vincularam solidariamente com os dbitos da sociedade, ainda que os atos de assuno de obrigaes tenham sido praticados por eles. Mas a distino da personalidade jurdica ser desconsiderada sempre que tais administradores se excederem, seja desbordando dos poderes administrativos, que lhe so confiados legal ou estatutariamente, seja mesmo quando agirem com dolo (m-f intencional) seja com culpa (negligncia, imprudncia ou impercia). o que proclama o art. 158/Lei n 6.404/76: "O Administrador no pessoalmente responsvel pelas obrigaes que contrair em nome da sociedade e em virtude de ato regular de gesto; responde, porm, civilmente, pelos prejuzos que causar, quando proceder: l - dentro de suas atribuies ou poderes, com culpa ou dolo; II - com violao da lei ou do estatuto ". Mas o administrador no ser responsvel pelos atos ilcitos praticados por outros administradores --- a menos, claro, que tenha sido conivente, ou se for negligente na apurao e descoberta, ou, ento, se sabia de tudo, mas deixou de agir para impedir a prtica da ilicitude. E se o administrador souber, oficialmente, do ato, mas, registrar na ata que contrrio quela aes, sero ento isentado de qualquer responsabilidade pessoal. Tambm ser isento de

responsabilidade o administrador se, ao tomar conhecimento do ato, comunicar tal fato imediatamente (e por escrito) ao rgo da Administrao ou ao Conselho Fiscal (em funcionamento) ou Assemblia Geral, transferindo-lhes a responsabilidade de coibio. Mas os administradores sero, ainda, solidariamente responsveis pelos prejuzos que forem causados em virtude do no-cumprimento dos deveres legais impostos para assegurar o funcionamento normal da companhia. Essa responsabilidade solidria prevalecer ainda que, pelo estatuto, tais deveres no caibam a todos os administradores (art. 158- 2/Lei n 6.404/76`. S nas companhias abertas que essa responsabilidade ser restrita queles administradores nomeados pelo estatuto para execuo daqueles deveres. Nas fechadas ser estendida a todos. Mas isso no desobriga os demais administradores de uma vigilncia fiscalizadora: arcaro eles com a responsabilidade solidria se --- sabendo que o responsvel no cumpriu com aqueles deveres, deixar de comunicar o fato assemblia geral. Valores Mobilirios Ensina o Prof. FBIO ULHOA COELHO que os valores mobilirios so "ttulos de investimento que a sociedade annima emite para obteno dos recursos de que necessita. Alm da ao, valor mobilirio representativo de unidade do capital social... a companhia poder emitir os seguintes principais ttulos de investimento. a) debntures (arts. 52 a 74); b) partes beneficirias (arts. 46 a 51); c) bnus de subscrio (arts. 75 a 79). [in Manual de Direito Comercial, Ed. Saraiva, 1988, pg. 155] Debntures O art. 52 da Lei n 6404/76, em procurando criar frmulas para que as Sociedades Annimas captassem recursos, permitiu-lhes a emisso de ttulos de crdito, que rendero juros (fixos ou variveis) e correo monetria aos credores, podendo, at, ser convertidas em aes, quando de seu vencimento: so as debntures. Dispe o referido artigo: "A companhia poder emitir debntures que conferiro aos seus titulares direito de crdito contra ela, nas condies constantes da escritura de emisso e, se houver, do certificado." Tal qual se d nas aes, tambm todas as debntures devero ter o mesmo valor nominal (em moeda nacional e, excepcional em moeda estrangeira) e os direitos dos credores ser idnticos. A debnture poder --- conforme sua espcie de emisso --- ter garantia real ou garantia flutuante, ou, ainda, no gozar de preferncia ou ser subordinada aos demais credores da companhia --- nada impedindo que as garantias sejam cumuladas. As debntures com garantia flutuante tero privilgio geral sobre o ativo da companhia, sem que isso, entretanto, impea a Companhia de negociar tais bens, como compem esse ativo. Sobre debntures interessante conhecer as colocaes dos Profs. ANDR LUIZ DUMORTOUT DE MENDONA E LVARO THOMAZ GONALVES: "Debntures ou debnturas (ou obrigaes) so ttulos negociveis, emitidos por sociedades por aes, que conferem a seus titulares direito de crdito contra a companhia emissora, cujas condies devem constar da escritura de emisso e do respectivo certificado... A lei atual d como forma das debntures (art. 63) as ao portador e as endossveis, mas, estranhamente, no art. 74 faz referncia existncia de debntures escriturais, o que nos leva a deduzir tenha o legislador estendido a forma das debntures, assim como o fez em relao s aes, para contemplar tambm as escriturais. A debnture um ttulo de crdito. Pode ter garantia hipotecria, e representa parcela de um emprstimo concedido pelo pblico companhia emissora. Cada debnture um ttulo autnomo, negocivel, embora o emprstimo contrado pela sociedade seja um s. O contrato de emprstimo entre debenturista ou obrigacionista e a companhia emissora forma-se pela simples subscrio da debnture... O valor nominal da debnture deve ser expresso em moeda nacional, a menos que, com base em legislao especial, possa ter o pagamento estipulado em moeda estrangeira. " [in Dicionrio de Sociedades Comerciais e Mercado de Capitais, Ed. Forense, 1983, pgs. 336-341] Anota o Prof. RUBENS REQUIO que "As debntures, tambm chamadas obrigaes ao portador, so ttulos de crdito causais, que representam fraes do valor de contrato de mtuo com privilgio geral sobre os bens sociais ou garantia real sobre determinados bens, obtidos pelas sociedades annimas no mercado de capitais. A fim de evitar os inconvenientes de pequenos e constantes financiamentos a curto prazo e a altos juros, no mercado financeiro, as sociedades por aes tm a faculdade exclusiva de obter emprstimos, tomados ao pblico a longo prazo e a juros mais compensadores, inclusive com correo monetria, mediante resgate a prazo fixo ou em sorteios peridicos. A caracterstica dessa operao, que fundamenta e d causa emisso das debntures, como explica Carvalho de Mendona, que o emprstimo um s, os mutuantes so muitos, sujeitos todos, porm, s mesmas condies gerais e correndo os mesmos riscos. A cada frao, todas do mesmo valor, corresponde um certificado, e em seu conjunto so oferecidos ao pblico, coletando-se, dessa forma, no mercado de capitais, a poupana popular. Cada debnture tem vida jurdica

autnoma, e se presta a negociao e circulao isoladas. " - [in Curso de Direito Comercial, 2 vol., 8 ed., Saraiva, pgs. 92-93] Importantssimo considerar, por final, que a emisso das debntures jamais poder ser superior ao valor total das aes da companhia. Confira as disposies da Lei n 6.404/75 sobre debntures: Art. 52 - A companhia poder emitir debntures que conferiro aos seus titulares direito de crdito contra ela, nas condies constantes da escritura de emisso e, se houver, do certificado. Art. 53 - A companhia poder efetuar mais de uma emisso de debntures, e cada emisso pode ser dividida em sries. nico - As debntures da mesma srie tero igual valor nominal e conferiro a seus titulares os mesmos direitos. Art. 54 - A debnture ter valor nominal expresso em moeda nacional, salvo nos casos de obrigao que, nos termos da legislao em vigor, possa ter o pagamento estipulado em moeda estrangeira. 1 - debnture poder conter clusula de correo monetria, com base nos coeficientes fixados para correo de ttulos da dvida pblica, na variao da taxa cambial ou em outros referenciais no expressamente vedados em lei. 2 - escritura de debnture poder assegurar ao debenturista a opo de escolher receber o pagamento do principal e acessrios, quando do vencimento, amortizao ou resgate, em moeda ou em bens avaliados nos termos do art. 8. Obs.: os 1 e 2 foram acrescentados pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Art. 55 - A poca do vencimento da debnture dever constar da escritura de emisso e do certificado, podendo a companhia estipular amortizaes parciais de cada srie, criar fundos de amortizao e reservar-se o direito de resgate antecipado parcial ou total, dos ttulos da mesma srie. 1 - A amortizao de debntures da mesma srie que no tenham vencimentos anuais distintos, assim como o resgate parcial, devero ser feitos mediante sorteio ou, se as debntures estiverem cotadas por preo inferior ao valor nominal, por compra em bolsa. 2 - facultado companhia adquirir debntures de sua emisso, desde que por valor igual ou inferior ao nominal, devendo o fato constar do relatrio da administrao e das demonstraes financeiras. 3 - A companhia poder emitir debntures cujo vencimento somente ocorra nos casos de inadimplemento da obrigao de pagar juros e dissoluo da companhia, ou de outras condies previstas no ttulo. Art. 56 - A debnture poder assegurar ao seu titular juros, fixos ou variveis, participao no lucro da companhia e prmio de reembolso. Art. 57 - A debnture poder ser conversvel em aes nas condies constantes da escritura de emisso, que especificar: I - as bases da converso, seja em nmero de aes em que poder ser convertida cada debnture, seja como relao entre o valor nominal da debnture e o preo de emisso das aes; II - a espcie e a classe das aes em que poder ser convertida; III - o prazo ou poca para o exerccio do direito converso; IV - as demais condies a que a converso acaso fique sujeita. 1 - Os acionistas tero direito de preferncia para subscrever a emisso de debntures com clusula de conversibilidade em aes, observado o disposto nos artigos 171 e 172. 2 - Enquanto puder ser exercido o direito converso, depender de prvia aprovao dos debenturistas, em assemblia especial, ou de seu agente fiducirio, a alterao do estatuto para: a) mudar o objeto da companhia; b) criar aes preferenciais ou modificar as vantagens das existentes, em prejuzo das aes em que so conversveis as debntures. Art.58 - A debnture poder, conforme dispuser a escritura de emisso, ter garantia real ou garantia flutuante, no gozar de preferncia ou ser subordinada aos demais credores da companhia. 1 - A garantia flutuante assegura debnture privilgio geral sobre o ativo da companhia, mas no impede a negociao dos bens que compem esse ativo. 2 - As garantias podero ser constitudas cumulativamente. 3 - As debntures com garantia flutuante de nova emisso so preferidas pelas de emisso ou , emisses anteriores, e a prioridade se estabelece pela data da inscrio da escritura de emisso; mas dentro da mesma emisso, as sries concorrem em igualdade.

 4 - A debnture que no gozar de garantia poder conter clusula de subordinao aos credores quirografrios, preferindo apenas aos acionistas no ativo remanescente, se houver, em , caso de liquidao da companhia. 5 - A obrigao de no alienar ou onerar bem imvel ou outro bem sujeito a registro de propriedade, assumida pela companhia na escritura de emisso, oponvel a terceiros, desde que averbada no competente registro. 6 - As debntures emitidas por companhia integrante de grupo de sociedades (Art. 265) podero ter garantia flutuante do ativo de duas ou mais sociedades do grupo. Art. 59 - A deliberao sobre emisso de debntures da competncia privativa da assemblia geral, que dever fixar, observado o que a respeito dispuser o estatuto: I - o valor da emisso ou os critrios de determinao do seu limite, e a sua diviso em sries, se for o caso; II - o nmero e o valor nominal das debntures; III - as garantias reais ou a garantia flutuante, se houver; IV - as condies de correo monetria, se houver; V - a conversibilidade ou no em aes e as condies a serem observadas na converso; VI - a poca e as condies de vencimentos, amortizao ou resgate; VII - a poca e as condies do pagamento dos juros, da participao nos lucros e do prmio de reembolso, se houver; VIII - o modo de subscrio ou colocao, e o tipo das debntures. 1 - Na companhia aberta, o conselho de administrao poder deliberar sobre a emisso de debntures simples, no conversveis em aes e sem garantia real, e a assemblia-geral pode delegar ao conselho de administrao a deliberao sobre as condies de que tratam os incisos VI a VIII deste artigo e sobre a oportunidade da emisso. Obs.: o 1 tem sua redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. 2 - A assemblia geral pode deliberar que a emisso ter valor e nmero de sries indeterminados, dentro de limites por ela fixados com observncia do disposto no Art.60. 3 - A companhia no pode efetuar nova emisso antes de colocadas todas as debntures das sries de emisso anterior ou canceladas as sries no colocadas, nem negociar nova srie da mesma emisso antes de colocada a anterior ou cancelado o saldo no colocado. Art. 60 - Excetuados os casos previstos em lei especial, o valor total das emisses de debntures no poder ultrapassar o capital social da companhia. 1 - Esse limite pode ser excedido at alcanar: a) oitenta por cento do valor dos bens gravados, prprios ou de terceiros, no caso de debntures com garantia real; b) setenta por cento do valor contbil do ativo da companhia, diminudo do montante das suas dvidas garantidas por direitos reais, no caso de debntures com garantia flutuante. 2 - O limite estabelecido na alnea a do 1 poder ser determinado em relao situao do patrimnio da companhia depois de investido o produto da emisso; neste caso, os recursos ficaro sob controle do agente fiducirio dos debenturistas e sero entregues companhia, observados os limites do 1, medida que for sendo aumentado o valor das garantias. 3 - A Comisso de Valores Mobilirios poder fixar outros limites para emisses de debntures negociadas em bolsa ou no balco, ou a serem distribudas no mercado. 4 - Os limites previstos neste artigo no se aplicam emisso de debntures subordinadas. Art. 61 - A companhia far constar da escritura de emisso os direitos conferidos pelas debntures, suas garantias e demais clusulas ou condies. 1 - A escritura de emisso, por instrumento pblico ou particular, de debntures distribudas ou admitidas negociao no mercado, ter obrigatoriamente a interveno de agente fiducirio dos debenturistas (Arts. 66 a 70). 2 - Cada nova srie da mesma emisso ser objeto de aditamento respectiva escritura. 3 - A Comisso de Valores Mobilirios poder aprovar padres de clusulas e condies que devam ser adotados nas escrituras de emisso de debntures destinadas negociao em bolsa ou no mercado de balco, e recusar a admisso ao mercado da emisso que no satisfaa a esses padres. Art. 62 - Nenhuma emisso de debntures ser feita sem que tenham sido satisfeitos os seguintes requisitos: I - arquivamento, no registro do comrcio, e publicao da ata da assemblia-geral, ou do conselho de administrao, que deliberou sobre a emisso; II - inscrio da escritura de emisso no registro do comrcio;

Obs.: os incs. I e II tm suas redaes dadas pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. III - constituio das garantias reais, se for o caso. 1 - Os administradores da companhia respondem pelas perdas e danos causados companhia ou a terceiros por infrao deste artigo. 2 - O agente fiducirio e qualquer debenturista podero promover os registros requeridos neste artigo e sanar as lacunas e irregularidades porventura existentes nos registros promovidos pelos administradores da companhia; neste caso, o oficial do registro notificar a administrao da companhia para que lhe fornea as indicaes e documentos necessrios. 3 - Os aditamentos escritura de emisso sero averbados nos mesmos registros. 4 - Os registros do comrcio mantero livro especial para inscrio das emisses de debntures, no qual sero anotadas as condies essenciais de cada emisso. Obs.: o 4 tem sua redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Art.63 - As debntures sero nominativas, aplicando-se, no que couber, o disposto nas Sees V a VII do Captulo III. 1 - As debntures podem ser objeto de depsito com emisso de certificado, nos termos do art. 43. 2 - A escritura de emisso pode estabelecer que as debntures sejam mantidas em contas de custdia, em nome de seus titulares, na instituio que designar, sem emisso de certificados, aplicando-se, no que couber, o disposto no art. 41. Obs.: os 1 e 2 tm suas redaes dadas pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Art.64 - Os certificados das debntures contero: I - a denominao, sede, prazo de durao e objeto da companhia; II - a data da constituio da companhia e do arquivamento e publicao dos seus atos constitutivos; III - a data da publicao da ata da assemblia geral que deliberou sobre a emisso; IV - a data e ofcio do registro de imveis em que foi inscrita a emisso; V - a denominao "debnture" e a indicao da sua espcie, pelas palavras "com garantia real", "com garantia flutuante", "sem preferncia" ou "subordinada"; VI - a designao da emisso e da srie; VII - o nmero de ordem; VIII - o valor nominal e a clusula de correo monetria, se houver, as condies de vencimento, amortizao, resgate, juros, participao no lucro ou prmio de reembolso, e a poca em que sero devidos; IX - as condies de conversibilidade em aes, se for o caso; X - o nome do debenturista; XI - o nome do agente fiducirio dos debenturistas, se houver; XII - a data da emisso do certificado e a assinatura de dois diretores da companhia; XIII - a autenticao do agente fiducirio, se for o caso. XIV- a autenticao do agente fiducirio, se for o caso. Art. 65 - A companhia poder emitir certificados de mltiplos de debntures e, provisoriamente, cautelas que as representem, satisfeitos os requisitos do Art.64. 1 - Os ttulos mltiplos de debntures das companhias abertas obedecero padronizao de quantidade fixada pela Comisso de Valores Mobilirios. 2 - Nas condies previstas na escritura de emisso com nomeao de agente fiducirio, os certificados podero ser substitudos, desdobrados ou grupados. Art.66 - O agente fiducirio ser nomeado e dever aceitar a funo na escritura de emisso das debntures. 1 - Somente podem ser nomeados agentes fiducirios as pessoas naturais que satisfaam aos requisitos para o exerccio de cargo em rgo de administrao da companhia e as instituies financeiras que, especialmente autorizadas pelo Banco Central do Brasil, tenham por objeto administrao ou a custdia de bens de terceiros. 2 - A Comisso de Valores Mobilirios poder estabelecer que nas emisses de debntures negociadas no mercado o agente fiducirio, ou um dos agentes fiducirios, seja instituio financeira. 3 - No pode ser agente fiducirio: a) pessoa que j exera a funo em outra emisso da mesma companhia;

b) instituio financeira coligada companhia emissora ou entidade que subscreva a emisso para distribu-lo no mercado, e qualquer sociedade por elas controlada; c) credor, por qualquer ttulo, da sociedade emissora, ou sociedade por ele controlada; d) instituio financeiro cujos administradores tenham interesse na companhia emissora; e) pessoa que, de qualquer outro modo, se coloque em situao de conflito de interesses pelo exerccio da funo. 4 - O agente fiducirio que, por circunstncias posteriores emisso, ficar impedido de continuar a exercer a funo dever comunicar imediatamente o fato aos debenturistas e pedir sua substituio. Art.67 - A escritura de emisso estabelecer as condies de substituio e remunerao do agente fiducirio, observadas as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios. nico - A Comisso de Valores Mobilirios fiscalizar o exerccio da funo de agente fiducirio das emisses distribudas no mercado, ou de debntures negociadas em bolsa ou no mercado de balco, podendo: a) nomear substituto provisrio, nos casos de vacncia; b) suspender o agente fiducirio de suas funes e dar-lhe substituto, e deixar de cumprir os seus deveres. Art.68 - O agente fiducirio representa, nos termos desta lei e da escritura de emisso, a comunho dos debenturistas perante a companhia emissora. 1 - So deveres do agente fiducirio: a) proteger os direitos e interesses dos debenturistas, empregando no exerccio da funo o cuidado e a diligncia que todo homem ativo e probo costuma empregar na administrao de seus prprios bens; b) elaborar relatrio e coloc-lo anualmente disposio dos debenturistas, dentro de quatro meses do encerramento do exerccio social da companhia, informando os fatos relevantes ocorridos durante o exerccio, relativos execuo das obrigaes assumidas pela companhia, aos bens garantidores das debntures e constituio e aplicao do fundo de amortizao, se houver; do relatrio constar, ainda, declarao do agente sobre sua aptido para continuar no exerccio da funo; c) notificar os debenturistas, no prazo mximo de 60 (sessenta) dias, de qualquer inadimplemento, pela companhia, de obrigaes assumidas na escritura da emisso. Obs.: esta alnea "c" tem sua redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. 2 - A escritura de emisso dispor sobre o modo de cumprimento dos deveres de que tratam as alneas b, c do pargrafo anterior. 3 - O agente fiducirio pode usar de qualquer ao para proteger direitos ou defender interesses dos debenturistas, sendo-lhe especialmente facultado, no caso de inadimplemento da companhia: a) declarar, observadas as condies da escritura de emisso, antecipadamente vencidas as debntures e cobrar o seu principal e acessrios; b) executar garantias reais, receber o produto da cobrana e aplic-lo no pagamento, integral ou proporcional, dos debenturistas; c) requerer a falncia da companhia emissora, se no existirem garantias reais; d) representar os debenturistas em processos de falncia, concordata, interveno ou liquidao extrajudicial da companhia emissora, salvo deliberao em contrrio da assemblia dos debenturistas; e) tomar qualquer providncia necessria para que os debenturistas realizem os seus crditos. 4 - O agente fiducirio responde perante os debenturistas pelos prejuzos que lhes causar por culpa ou dolo no exerccio das suas funes. 5 - O crdito do agente fiducirio por despesas que tenho feito para proteger direitos e interesses ou realizar crditos dos debenturistas ser acrescido dvida da companhia emissora, gozar das mesmas garantias das debntures e preferir a estas na ordem de pagamento. 6 - Sero reputadas no escritas as clusulas da escritura de emisso que restringirem os deveres, atribuies e responsabilidade do agente fiducirio previstos neste artigo. Art. 69 - A escritura de emisso poder ainda atribuir ao agente fiducirio as funes de autenticar os certificados de debentures, administrar o fundo de amortizao, manter em custdia bens dados em garantia e efetuar os pagamentos de juros, amortizao e resgate. Art. 70 - A substituio de bens dados em garantia, quando autorizada na escritura de emisso, depender da concordncia do agente fiducirio. nico - O agente fiducirio no tem poderes para acordar na modificao das clusulas e condies da emisso.

Art. 71 - Os titulares de debntures da mesma emisso ou srie podem, a qualquer tempo, reunir-se em assemblia a fim de deliberar sobre matria de interesse da comunho dos debenturistas. 1 - A assemblia de debenturistas pode ser convocada pelo agente fiducirio, pela companhia emissora, por debenturistas que representem dez por cento, no mnimo, dos ttulos em circulao, e pela Comisso de Valores Mobilirios. 2 - Aplica-se assemblia de debenturistas, no que couber, o disposto nesta lei sobre a assemblia geral de acionistas. 3 - A assemblia se instalar, em primeira convocao, com a presena de debenturistas que representem metade, no mnimo, das debntures em circulao, e, em segunda convocao, com qualquer nmero. 4 - O agente fiducirio dever comparecer assemblia e prestar aos debenturistas as informaes que lhe forem solicitadas. 5 - A escritura de emisso estabelecer a maioria necessria, que no ser inferior metade das debntures em circulao, para aprovar modificao nas condies das debntures. 6 - Nas deliberaes da assemblia, a cada debnture caber um voto. Art. 72 - As instituies financeiras autorizadas pelo Banco Central do Brasil a efetuar esse tipo de operao podero emitir cdulas lastreadas em debntures, com garantia prpria, que conferiro a seus titulares direito de crdito contra o emitente, pelo valor nominal e os juros nela estipulados. 1 - A cdula ser nominativa, escritural ou no. 2 - O certificado da cdula conter as seguintes declaraes: a) o nome da instituio financeira emitente e as assinaturas dos seus representantes; b) o nmero de ordem, o local e a data da emisso; c) a denominao "Cdula de Debntures"; d) o valor nominal e a data do vencimento; e) os juros, que podero ser fixos ou variveis, e as pocas do seu pagamento; f) o lugar do pagamento do principal e dos juros; g) a identificao das debntures-lastro, do seu valor e da garantia constituda; h) o nome do agente fiducirio dos debenturistas; i) a clusula de correo monetria, se houver; j) o nome do titular. I) o nome do titular e a declarao de que a cdula transfervel por endosso, se endossvel. Art. 73 - Somente com a prvia aprovao do Banco Central do Brasil as companhias brasileiras podero emitir debntures no exterior com garantia real ou flutuante de bens situados no Pas. 1 - Os credores por obrigaes contradas no Brasil tero preferncia sobre os crditos por debntures emitidas no exterior por companhias estrangeiras autorizadas a funcionar no Pas, salvo se a emisso tiver sido previamente autorizada pelo Banco Central do Brasil e o seu produto aplicado em estabelecimento situado no territrio nacional. 2 - Em qualquer caso, somente podero ser remetidos para o exterior o principal e os encargos de debntures registradas no Banco Central do Brasil. 3 - A emisso de debntures no estrangeiro, alm de observar os requisitos do Art. 62, requer a inscrio, no registro de imveis, do local da sede ou do estabelecimento, dos demais documentos exigidos pelas leis do lugar da emisso autenticadas de acordo com a lei aplicvel, legalizada pelo consulado brasileiro no exterior e acompanhados de traduo em vernculo, feita por tradutor pblico juramentado; e, no caso de companhia estrangeira, o , arquivamento no registro do comrcio e publicao do ato que, de acordo com o estatuto social e a lei do local da sede, tenha autorizado a emisso. 4 - A negociao, no mercado de capitais do Brasil, de debntures emitidas no estrangeiro, depende de prvia autorizao da Comisso de Valores Mobilirios. Art. 74 - A companhia emissora far, nos livros prprios, as anotaes referentes extino das debntures, e manter arquivados, pelo prazo de cinco anos, juntamente com os documentos relativos extino, os certificados cancelados ou os recibos dos titulares das contas das debntures escriturais. 1 - Se a emisso tiver agente fiducirio, caber a este fiscalizar o cancelamento dos certificados. 2 - Os administradores da companhia respondero solidariamente pelas perdas e danos decorrentes da infrao do disposto neste artigo. Partes Beneficirias As partes beneficirias so ttulos negociveis que no possuem valor nominal nem qualquer relao com o capital social. De acordo com o 1 do artigo 46 da Lei n 6.404/76, as partes beneficirias conferem ao seu titular "direito de crdito eventual" que consistir em participao nos lucros anuais da companhia que

emitiu tais valores. Essa participao nos lucros eventuais no poder ultrapassar dez por cento (dos lucros). As partes beneficirias podero ser alienadas ou atribudas a fundadores, acionistas ou terceiros. Essa atribuio poder ser gratuita ou onerosa -- como remunerao de servios prestados companhia. O prazo de durao deste ttulo de investimento ser estipulado pelo Estatuto, mas no poder ultrapassar dez anos, caso seja de atribuio gratuita -- com exceo da emisso em favor de sociedade ou fundao beneficente de empregados da companhia (art. 48 - 1/Lei n 6.404/76). No caso de liquidao da empresa, pagas todas as dvidas, os titulares das partes beneficirias tero direito de preferncia sobre o dinheiro que restar -- at a importncia da reserva para resgate ou converso. Confira as disposies da Lei n 6.404/76 -- Lei das Sociedades Annimas: Art. 46 - A companhia pode criar, a qualquer tempo, ttulos negociveis, sem valor nominal e estranhos ao capital social, denominados "partes beneficirias". 1 - As partes beneficirias conferiro aos seus titulares direito de crdito eventual contra a companhia, consistente na participao nos lucros anuais (art. 190). 2 - A participao atribuda s partes beneficirias, inclusive para formao de reserva para resgate, se houver, no ultrapassar um dcimo dos lucros. 3 - vedado conferir s partes beneficirias qualquer direito privativo de acionista, salvo o de fiscalizar, nos termos desta lei, os atos dos administradores. 4 - proibida a criao de mais de uma classe ou srie de partes beneficirias. Art. 47 - As partes beneficirias podero ser alienadas pela companhia, nas condies determinadas pelo estatuto ou pela assemblia geral, ou atribudas a fundadores, acionistas ou terceiros, como remunerao de servios prestados companhia. nico - vedado s companhias abertas emitir partes beneficirias. Obs.: este nico tem sua redao dada pela Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001, em vigor desde 01.03.2002. Art. 48 - O estatuto fixar o prazo de durao das partes beneficirias e, sempre que estipular resgate, dever criar reserva especial para esse fim. 1 - O prazo de durao das partes beneficirias atribudas gratuitamente, salvo as destinadas a sociedades ou fundaes beneficentes dos empregados da companhia, no poder ultrapassar dez anos. 2 - O estatuto poder prever a converso das partes beneficirias em aes, mediante capitalizao de reserva criada para esse fim. 3 - No caso de liquidao da companhia, solvido o passivo exigvel, os titulares das partes beneficirias tero direito de preferncia sobre o que restar do ativo at a importncia da reserva para resgate ou converso. Art. 49 - Os certificados das partes beneficirias contero: I - a denominao "Parte Beneficiria"; II - a denominao da companhia, sua sede e prazo de durao; III - o valor do capital social, a data do ato que o fixou e o nmero de aes em que se divide; IV - o nmero de partes beneficirias criadas pela companhia e o respectivo nmero de ordem; V - os direitos que lhes so atribudos pelo estatuto, o prazo de durao e as condies de resgate, se houver; VI - a data da constituio da companhia e do arquivamento e publicao dos seus atos constitutivos; VII - o nome do beneficirio; VIII - a data da emisso do certificado e as assinaturas de 2 (dois) diretores. Obs.: incisos VII e VIII com redao dada pela Lei n 9.457, de 05.05.97. Art. 50 - As partes beneficirias sero nominativas e a elas se aplica, no que couber, o disposto nas Sees V a VII do Captulo III. 1 - As partes beneficirias sero registradas em livros prprios, mantidos pela companhia. 2 - As partes beneficirias podem ser objeto de depsito com emisso de certificado, nos termos do art. 43. Art. 51 - A reforma do estatuto que modificar ou reduzir as vantagens conferidas s partes beneficirias s ter eficcia quando aprovada pela metade, no mnimo, dos seus titulares, reunidos em assemblia geral especial. 1 - A assemblia ser convocada, atravs da imprensa, de acordo com as exigncias para convocao das assemblias de acionistas, com um ms de antecedncia, no mnimo. Se, aps

duas convocaes, deixar de instalar-se por falta de nmero, somente seis meses depois outra poder ser convocada. 2 - Cada parte beneficiria d direito a um voto, no podendo a companhia votar com os ttulos que possuir em tesouraria. 3 - A emisso de partes beneficirias poder ser feita com a nomeao de agente fiducirio dos seus titulares, observado, no que couber, o disposto nos artigos 66 a 71. Bnus de Subscrio Os bnus de subscrio so pouco usados no mercado de valores mobilirios brasileiro. Tais ttulos conferem aos seus titulares o direito de subscrio das aes da companhia emissora, quando houver aumento de capital social desta. O titular do bnus estar tambm sujeito ao pagamento do respectivo preo da emisso. Esse tipo de valor mobilirio foi criado com a finalidade de alienao onerosa ou atribuio como vantagem adicional aos subscritores das aes da sociedade annima ou debntures. Assim, determina a Lei n 6.404/76 -- Lei das sociedades annimas que: Art. 75 - A companhia poder emitir, dentro do limite de aumento do capital autorizado no estatuto (art. 168), ttulos negociveis denominados "bnus de subscrio". nico - Os bnus de subscrio conferiro aos seus titulares, nas condies constantes do certificado, direito de subscrever aes do capital social, que ser exercido mediante apresentao do ttulo companhia e pagamento do preo de emisso das aes. Art. 76 - A deliberao sobre emisso de bnus de subscrio compete assemblia geral, se o estatuto no a atribuir ao conselho de administrao. Art. 77 - Os bnus de subscrio sero alienados pela companhia ou por ela atribudos, como vantagem adicional, aos subscritores de emisses de suas aes ou debntures. nico - Os acionistas da companhia gozaro, nos termos dos artigos 171 e 172, de preferncia para subscrever a emisso de bnus. Art. 78 - Os bnus de subscrio tero a forma nominativa. Obs.: caput tem sua redao dada pela Lei n 9.457/97. nico - Aplica-se aos bnus de subscrio, no que couber, o disposto nas Sees V a VII do Captulo III. Art. 79 - O certificado de bnus de subscrio conter as seguintes declaraes: I - as previstas nos I a IV do art. 24; II - a denominao "Bnus de Subscrio"; III - o nmero de ordem; IV - o nmero, a espcie e a classe das aes que podero ser subscritas, o preo de emisso ou os critrios para sua determinao; V - a poca em que o direito de subscrio poder ser exercido e a data do trmino do prazo para esse exerccio; VI - o nome do titular; VII - a data da emisso do certificado e as assinaturas de dois diretores. VIII - a data da emisso do certificado e as assinaturas de dois diretores. Aes Ensina FRAN MARTINS que "As aes atestam a participao dos scios na sociedade. So elas representadas por documentos, que tm a natureza de ttulos de crdito, podendo ser cedidas livremente, sem que a sociedade possa impedir a sua transmisso. So documentos formais, necessitando, desse modo, para a sua validade, que tragam certos requisitos impostos pela lei. Podem os ttulos representar apenas uma ao ou podem ser mltiplos dessa ao. Neste ltimo caso, um s ttulo dar direito participao do acionista na sociedade tantas vezes quantas unidades encerrar. Um ttulo representativo de 10 aes com direito a voto d, consequentemente, direito a 10 votos nas deliberaes sociais, como, igualmente, percepo, 10 vezes, do dividendo bsico relativo a cada uma das aes" (in "Curso de Direito Comercial", 9 ed. Forense, 1984, pg. 338). Como vimos a ao a parcela mnima de participao de um scio na sociedade annima. Essa participao pode se dar de vrias formas: com direito de voto, ou sem; com preferncia ou no, para o recebimento do lucro; com maior ou menor facilidade para transferir a ao para terceiros, etc. Consequentemente, vrios so os tipos de aes. Os principais so: - Ordinrias: as aes comuns, que do pleno direito de participao ao scio (acionista), podendo votar e ser votado, receber dividendos, etc.

- Preferenciais: como diz o nome, o acionista que tem este tipo de ao tem uma preferncia: receber sua parte nos lucros da sociedade (dividendos) antes dos acionistas que tm aes ordinrias. Em compensao, as preferenciais no do ao acionista direito de voto. - De Fruio: tambm conhecidas como aes de gozo, so previstas no estatuto (ou determinadas pela assemblia geral) e resultam da amortizao do valor das aes ordinrias ou preferenciais, que sero por elas (aes de fruio) substitudas. A amortizao consiste na distribuio aos acionistas do valor que a eles caberia caso a sociedade fosse liquidada [se a sociedade fosse encerrada (terminasse), todo seu patrimnio seria dividido entre os acionistas, na proporo das aes, que cada um possusse]. Havendo dinheiro disponvel e sem que seja reduzido o capital social da empresa, a ento pode ser determinada a distribuio aos acionistas. Estes, que tinham aes preferenciais ou ordinrias, trocaro suas aes pelas de fruio - quer dizer, j receberam seu dinheiro de volta e, agora, daqui para a frente, s gozaro os direitos de acionistas, sem nenhum risco, pois at o capital empregado j recuperaram. - Nominativas: so as aes em que consta, expressamente, o nome do seu dono (acionista). Dessa forma, a pessoa do acionista fica vinculada titularidade da ao e exerccio dos respectivos direitos (bem como assuno das obrigaes). A transferncia da propriedade dessas aes so se consuma quando feita a alterao do nome, com a inscrio do nome do novo acionista no livro de Registro de Aes Nominativas, que existe em toda sociedade annima. - Ao Portador ateno: A Lei n 8.021, de 12.04.90 (Plano Collor I) alterou o artigo 20 da Lei das S.As. (Lei n 6.404/76) e proibiu a emisso de aes ao portador. Doravante, todas as aes devem ser nominativas. - Endossveis: qualidade especfica das aes nominativas: contm um nome, vinculando a pessoa do acionista, mas este pode transferir sua propriedade, simplesmente assinando in dorso (quer dizer, nas costas) do ttulo (chama-se cautela). Se o proprietrio, cujo nome consta no ttulo, assinou-o no dorso, isto , endossou-o, automaticamente, o novo proprietrio ser a outra pessoa. Obviamente, para que o novo proprietrio exercite seus direitos de acionista perante a companhia, dever providenciar para que esta o inscreva no Livro de Registro de Acionistas, e emita um novo ttulo (chama-se cautela), agora com o seu nome. Ateno: O art. 5 da Lei 8.021/90 exige que as aes endossveis s possam ser transferveis quando houver a identificao do vendedor e do comprador --- naturalmente para que no se transformem em "ao portador". - Escriturais: estas aes no tm ttulo (chama-se cautela), que a corporifica. Toda ao representada por um papel, um documento que comprova a participao do acionista no capital social da sociedade annima, especificando essa participao. Esse papel, ou seja, esse ttulo chama-se cautela. S so registradas nas escrituras da sociedade annima. L constar o nome do acionista, o nmero de aes que ele possui, etc. Quando se pretender transferir sua propriedade, bastar que os interessados comuniquem (documentalmente) o fato empresa, que providenciar escriturao cabvel. Transformao das Sociedades Annimas A dinmica da vida comercial, bem assim a acentuada concorrncia na busca de uma fatia de mercado tem movimentado as empresas a se modificarem, seja para melhor se instrumentarem, seja para expandir a sua capacidade operacional. Prev a Lei das sociedades annimas algumas dessas modificaes, como a transformao, a incorporao, a fuso, e a ciso. A Transformao a alterao de um tipo para outro tipo de sociedade. Ex.: de sociedade por cotas de responsabilidade limitada para sociedade annima --- ou vice-versa. Para que ocorra a transformao devero ser cumpridas as mesmas formalidades, que devem ser cumpridas para a constituio de uma nova sociedade (contrato, registros, etc.). S ser possvel realizar a transformao se houver o consentimento unnime dos scios: todos os scios devero concordar.

No ser necessria tal unanimidade, se o contrato social j previa sua dispensa. Nesse caso, o scio que discordar poder retirar-se da sociedade. Os credores da sociedade, igualmente, no ficaro prejudicados, conservando as mesmssimas garantias, que tinham antes. Confira as disposies da Lei n 6404/76, sobre a transformao das Sociedades: Art. 220 - A transformao a operao pela qual a sociedade passa, independentemente de dissoluo, de um tipo para outro. nico - A transformao obedecer aos preceitos que regulam a constituio e o registro do tipo a ser adotado pela sociedade. Art. 221 - A transformao exige o consentimento unnime dos scios ou acionistas, salvo se prevista no estatuto ou no contrato social, caso em que o scio dissidente ter o direito de retirar-se da sociedade. Art. 222 - A transformao no prejudicar, em caso algum, os direitos dos credores, que continuaro, at o pagamento integral do seus crditos, com as mesmas garantias que o tipo anterior de sociedade lhes oferecia. nico - A falncia da sociedade transformada somente produzir efeitos em relao aos scios que, no tipo anterior, a eles estariam sujeitos, se o pedirem os titulares de crditos anteriores transformao, e somente a estes beneficiar. Incorporao, Fuso e Ciso A incorporao a operao pela qual uma ou mais sociedades so absorvidas por uma outra. Significa que a Sociedade incorporada desaparece, s restando a sociedade incorporadora. Esta, naturalmente, assumir todos os direitos e obrigaes daquela que foi incorporada. J a fuso a operao pela qual se unem duas ou mais sociedades para formar uma outra e nova sociedade. Significa que as anteriores desaparecem, surgindo uma outra nova e distinta. claro que a nova sociedade ficar com os direitos e com as obrigaes, que eram daquelas que se fundiram. Finalmente, a ciso a operao pela qual a companhia se divide : parte de seu patrimnio destinado constituio de uma (ou mais) nova sociedade. Poder ocorrer que a ciso seja total: a sociedade se divide em duas (ou mais) novas sociedades e no sobra nada mais da velha (que se extingue, portanto). um verdadeiro desmembramento. Naturalmente, os credores no podem ser prejudicados e as novas sociedades respondero pelos dbitos da(s) velha(s) (sociedade incorporada, ou das fundidas, ou da cindida/dividida). Direito de Retirada Segundo o art. 230/Lei n 6404/76, o acionista que discordar da deliberao que aprovar a incorporao da companhia em outra sociedade, ou sua fuso ou ciso, ter direito de retirar-se da companhia, e, assim, ter o reembolso do valor de suas aes. Naturalmente haver um prazo para que o acionista dissidente exercite esse seu direito de retirada: ser contado da publicao da ata da assemblia que aprovar o protocolo ou justificao da operao, mas o pagamento do preo de reembolso somente ser devido se a operao vier a efetivar-se. Direitos dos Debenturistas A incorporao, fuso ou ciso da companhia emissora de debntures em circulao depender da prvia aprovao dos debenturistas, que se reuniro em assemblia, que ser especialmente convocada com esse fim (art. 231 /Lei n 6404/76). Apenas ser dispensada a aprovao pela assemblia, se for assegurado aos debenturistas (queles que o desejarem), durante o prazo mnimo de 6 (seis) meses a contar da data da publicao das atas das assemblias relativas operao, o resgate das debntures de que forem titulares. Assim no sofrero qualquer prejuzo, e, portanto, no tero porque interferir na incorporao, fuso ou ciso da companhia. Direitos dos Credores na Incorporao ou Fuso Art. 232 - At 60 (sessenta) dias depois de publicados os atos relativos incorporao ou fuso, o credor anterior por ela prejudicado poder pleitear judicialmente a anulao da operao; findo o prazo, decair do direito o credor que no o tiver exercido. 1 - A consignao da importncia em pagamento prejudicar a anulao pleiteada. 2 - Sendo ilquida a dvida, a sociedade poder garantir-lhe a execuo, suspendendo-se o processo de anulao. 3 - Ocorrendo, no prazo deste artigo, a falncia da sociedade incorporadora ou da sociedade nova, qualquer credor anterior ter o direito de pedir a separao dos patrimnios, para o fim de serem os crditos pagos pelos bens das respectivas massas.

Art. 233 - Na ciso com extino da companhia cindida, as sociedades que absorverem parcelas do seu patrimnio respondero solidariamente pelas obrigaes da companhia extinta. A companhia cindida que substituir e as absorverem parcelas do seu patrimnio respondero solidariamente pelas obrigaes da primeira anteriores ciso. nico - O ato de ciso parcial poder estipular que as sociedades que absorverem parcelas do patrimnio da companhia cindida sero responsveis apenas pelas obrigaes que lhes forem transferidas, sem solidariedade entre si ou com a companhia cindida, mas nesse caso, qualquer credor anterior poder se opor estipulao, em relao ao seu crdito, desde que notifique a sociedade no prazo de 90 (noventa) dias a contar da data da publicao dos atos da ciso. Averbao da Sucesso Art. 234 - A certido, passada pelo Registro do Comrcio, da incorporao, fuso ou ciso, documento hbil para averbao, nos registros pblicos competentes, da sucesso, decorrente da operao, em bens, direitos e obrigaes. Dissoluo e Liquidao da Sociedade Annima Todos sabemos que as pessoas, sejam elas naturais ou jurdicas, tanto nascem como morrem. Uma das formas de "morte" das sociedades sua dissoluo, ou seja, ela se dissolver, separandose os scios, cessando a atividade comum e o propsito comum (cada um para seu canto). Ocorrer a dissoluo da pessoa jurdica comerciante, quando: a) houver expirado o prazo ajustado da sua durao Quando se constitui uma sociedade, tanto se pode combinar que ela durar por prazo indeterminado, quanto se poder acertar que ela s durar por um tempo determinado -- nesta ltima hiptese, vencido tal prazo ocorrer a dissoluo da sociedade). b) por falncia da sociedade ou de qualquer dos scios A falncia acarreta a extino da sociedade: ocorre quando a sociedade comercial fica devendo mais do que tem; seu ativo fica inferior a seu passivo; segundo a Lei tal situao revelada pela impontualidade, isto , quando a sociedade deixa de pagar no vencimento um ttulo de crdito; ou, ento quando pratica certos atos, que a Lei entende como sintomticos dessa insolvncia; qualquer credor requerer ao juiz que declare a falncia da sociedade; se o juiz decretar a falncia, todos os bens da sociedade sero arrecadados, levados a leilo, para que sejam pagos os credores --- a segunda parte, "a falncia de qualquer dos scios", s produz a dissoluo da sociedade, se se tratar da falncia de um scio de responsabilidade ilimitada, de sociedade de responsabilidade ilimitada, ou mista (portanto no tem aplicao s sociedades de responsabilidade ilimitada). c) por mtuo consenso de todos os scios Naturalmente, se os scios no querem mais continuar com a sociedade, no tm outra coisa a fazer seno acabar com a sociedade; como tiveram liberdade para constitu-la, tero para desfaz-la). d) pela morte de um dos scios Esta hiptese s cabe em se tratando de sociedade com apenas dois scios, ou de morte de scio de responsabilidade ilimitada, vale dizer, nas sociedades de responsabilidade ilimitada ou mista. Nas sociedades de responsabilidade limitada no resulta tal conseqncia (algum j pensou se o Banco do Brasil, SA. fosse dissolvido apenas porque morreu um acionista qualquer? --- no resultar a dissoluo da sociedade, igualmente, se no contrato social estiver previsto que a sociedade no se extinguir em caso de morte de um dos scios). e) por vontade de um dos scios, sendo a sociedade por tempo indeterminado fcil de compreender esse dispositivo se considerarmos uma sociedade de apenas dois scios: se um no quer, no tem o outro como continu-la sozinho, pois s haver sociedade se houver pelos menos dois scios. Havendo mais de dois scios, tanto pode o contrato prever apenas a retirada do que quer sair, sendo-lhe pago seus haveres, como podem os scios remanescentes assim decidirem). A Dissoluo Judicial da Sociedade A dissoluo da Sociedade Comercial tambm poder se dar por uma sentena judicial. Ocorrer a dissoluo judicial de uma sociedade, desde que ocorra uma das seguintes situaes: a) mostre-se que impossvel a continuao da sociedade, por no preencher ela o intuito e fim social, como por exemplo, nos casos de perda inteira do capital social, ou de este no mais ser suficiente continuidade dos negcios sociais; b) provando-se a inabilidade de alguns scios, ou incapacidade moral ou civil, julgada por sentena; c) comprovar-se o abuso, a prevaricao, a violao ou falta de cumprimento das obrigaes sociais, ou fuga de algum dos scios.

Confira as disposies da Lei das Sociedades Annimas, sobre a dissoluo desse tipo de sociedade: Art. 206 - Dissolve-se a companhia: I - de pleno direito: a) pelo trmino do prazo de durao; b) no casos previstos no estatuto; c) por deliberao de assemblia geral (art. 136); d) pela existncia de um nico acionista, verificada em assemblia geral ordinria, se o mnimo de dois no for reconstitudo at do ano seguinte, ressalvado o disposto no art. 251; e) pela extino, na forma da lei, da autorizao para funcionar; II - por deciso judicial: a) quando anulada a sua constituio, em ao proposta por qualquer acionista; b) quando provado que no pode preencher o seu fim, em ao proposta por acionistas que representem 5% (cinco por cento) ou mais do capital social; c) em caso de falncia, na forma prevista na respectiva lei; III - por deciso de autoridade administrativa competente, nos casos e na forma previstos em lei especial. Art. 207 - A companhia dissolvida conserva a personalidade jurdica, at a extino, com o fim de proceder liquidao. Liquidao das Sociedades Annimas A liquidao a operao seguinte, posterior dissoluo da sociedade. Com a liquidao ser apurado todo seu ativo, bem como seu passivo, cobrando-se de seus devedores, pagando-se seus credores e, se houver sobra, dividindo-se esta aos scios. Para proceder liquidao de uma sociedade deve-se nomear um scio gerente (ou mesmo uma pessoa estranha), que gerir os negcios nessa fase de extino. Tal pessoa chama-se liquidante. A Lei das Sociedades Annimas deu uma disciplina especial para a liquidao das Sociedades Annimas, ou seja, a liquidao destas no se procede de acordo com o Cdigo Comercial, mas sim da seguinte forma: Liquidao pelo rgos da Companhia Art. 208 - Silenciando o estatuto, compete assemblia geral, nos casos do n I do art. 206, determinar o modo de liquidao e nomear o liquidante e o Conselho Fiscal que devam funcionar durante o perodo de liquidao. 1 - A companhia que tiver Conselho de Administrao poder mant-lo, competindo-lhe nomear o liquidante; o funcionamento do Conselho Fiscal ser permanente ou a pedido de acionistas, conforme dispuser o estatuto. 2 - O liquidante poder ser destitudo, a qualquer tempo, pelo rgo que o tiver nomeado. Liquidao Judicial Art. 209 - Alm dos casos previstos no n II do art. 206, a liquidao ser processada judicialmente: I - a pedido de qualquer acionista, se os administradores ou a maioria de acionistas deixarem de promover a liquidao, ou a ela se opuserem, nos casos do n I do art. 206; II - a requerimento do Ministrio Pblico, vista de comunicao da autoridade competente, se a companhia, nos 30 (trinta) dias subseqentes dissoluo, no iniciar a liquidao ou se, aps inici-Ia, inter-romp-la por mais de 15 (quinze) dias, no caso da alnea e do n I do art. 206. nico - Na liquidao judicial ser observado o disposto na lei processual, devendo o liquidante ser nomeado pelo juiz. Deveres do Liquidante Art. 210 - So deveres do liquidante: I - arquivar e publicar a ata da assemblia geral, ou certido de sentena, que tiver deliberado ou decidido a liquidao; II - arrecadar os bens, livros e documentos da companhia, onde quer que estejam; III - fazer levantar, de imediato, em prazo no superior ao fixado pela assemblia geral ou pelo juiz, o balano patrimonial da companhia; IV - ultimar os negcios da companhia, realizar o ativo, pagar o passivo, e partilhar o remanescente entre os acionistas; V - exigir dos acionistas, quando o ativo no bastar para a soluo do passivo, a integralizao de suas aes; VI - convocar a assemblia geral, nos casos previstos em lei ou quando julgar necessrio; VII - confessar a falncia da companhia e pedir r concordata, nos casos previstos em lei;

VIII - finda a liquidao, submeter assemblia geral relatrio dos atos e operaes da liquidao e suas contas finais; IX - arquivar e publicar a ata da assemblia geral que houver encerrado a liquidao. Poderes do Liquidante Art. 211 - Compete ao liquidante representar a companhia e praticar todos os atos necessrios liquidao, inclusive alienar bens mveis ou imveis, transigir, receber e dar quitao. nico - Sem expressa autorizao da assemblia geral o liquidante no poder gravar bens e contrair emprstimos, salvo quando indispensveis ao pagamento de obrigaes inadiveis, nem prosseguir, ainda que para facilitar a liquidao, na atividade social. Denominao da Companhia Art. 212 - Em todos os atos ou operaes, o liquidante dever usar a denominao social seguida das palavras "em liquidao". Assemblia Geral Art. 213 - O liquidante convocar a assemblia geral a cada 6 (seis) meses, para prestar-lhe contas dos atos e operaes praticados no semestre e apresentar-lhe o relatrio e o balano do estado da liquidao; a assemblia geral pode fixar, para essas prestaes de contas, perodos menores ou maiores que, em qualquer caso, no sero inferiores a 3 (trs) nem superiores a 12 (doze) meses. 1 - Nas assemblias gerais da companhia em liquidao todas as aes gozam de igual direito de voto, tornando-se ineficazes as restries ou limitaes porventura existentes em relao s aes ordinrias ou preferenciais; cessando o estado de liquidao, restaura-se a eficcia das restries ou limitaes relativas ao direito de voto. 2 - No curso da liquidao judicial, as assemblias gerais necessrias para deliberar sobre os interesses da liquidao sero convocadas por ordem do juiz, a quem compete presidi-Ias e resolver, sumariamente, as dvidas e litgios que forem suscitados. As atas das assemblias gerais so, por cpias autnticas, apensadas ao processo judicial. Pagamento do Passivo Art. 214 - Respeitados os direitos dos credores preferenciais, o liquidante pagar as dvidas sociais proporcionalmente e sem distino entre vencidas, mas, em relao a estas, com desconto s taxas bancrias. nico - Se o ativo for superior ao passivo, o liquidante poder, sob sua responsabilidade pessoal, pagar integralmente as dvidas vencidas. Partilha do Ativo Art. 215 - A assemblia geral pode deliberar que antes de ultimada a liquidao, e depois de pagos todos os credores, se faam rateiors entre os acionistas, proporo que se forem apurando os haveres sociais. 1 - facultado assemblia geral aprovar, pelo voto de acionistas que representem 90% (noventa por cento), no mnimo, das aes depois de pagos ou garantidos os credores, condies especiais para a partilha do ativo remanescente, com a atribuio de bens aos scios, pelo valor contbil ou outro por ela fixado. 2 - Provado pelo acionista dissidente (art. 216, 2) que as condies especiais de partilha visaram a favorecer a maioria, em detrimento da parcela que lhe tocaria, se inexistissem tais condies, ser a partilha suspensa, se no consumada, ou, se j consumada, os acionistas majoritrios indenizaro os minoritrios pelos prejuzos apurados. Prestao de Contas Art. 216 - Pago o passivo e rateado o ativo remanescente, o liquidante convocar a assemblia geral para a prestao final das contas. 1 - Aprovadas as contas, encerra-se a liquidao e a companhia se extingue. 2 - O acionista dissidente ter o prazo de 30 (trinta) dias, a contar da publicao da ata, para promover a ao que lhe couber. Responsabilidade na Liquidao Art. 217 - O liquidante ter as mesmas responsabilidades do administrador, e os deveres e responsabilidades dos administradores, fiscais e acionistas subsistiro at a extino da companhia.

Direito do Credo No-Satisfeito Art. 218 - Encerrada a liquidao, o credor no satisfeito s ter direito de exigir dos acionistas, individualmente, o pagamento de seu crdito, at o limite da soma, por eles recebida, e de propor contra o liquidante, se for o caso, ao de perdas e danos. O acionista executado ter direito de haver dos demais a parcela que lhes couber no crdito pago. Extino da Sociedade Annima Art. 219 - Extingue-se a companhia: I - pelo encerramento da liquidao; II - pela incorporao ou fuso, e pela ciso com verso de todo o patrimnio em outras sociedades. Ensina o Prof. FRAN MARTINS que "Durante todo o perodo de liquidao, a sociedade continuou a existir, apenas com as suas atividades normais suspensas, j que todos os atos praticados pelo liquidante tinham por fim extinguir, a final, a pessoa jurdica. Aprovadas as contas do liquidante, dando a assemblia por encerrada a liquidao, a ata dessa assemblia dever ser publicada e arquivada, pelo liquidante, no Registro do Comrcio, s ento sendo extinta a sociedade, apesar de declarar a nova lei que "extingue-se a companhia pelo encerramento da liquidao" (art. 219,I). Mas a verdade que, enquanto no forem arquivados os documentos da liquidao, a pessoa jurdica persiste, donde, de fato, no se extinguir a sociedade. Esta, entretanto, se extingue, sem liquidao, pela fuso ou pela ciso, com verso de todo o patrimnio em outras sociedades..." [in Curso de Direito Comercial, 9 ed., Ed. Forense, pg. 435]. Sociedade em Comandita H duas espcies de sociedade em comandita: a simples e aquela que tem seu capital social dividido em aes. Sociedades em Comandita Simples Trata-se de um tipo especial de Sociedade: h scios com responsabilidade ilimitada e outros com responsabilidade limitada. Os que no ingressam com capital, respondero ilimitadamente e, consequentemente, podero gerenciar (administrar) a Sociedade. Chamam-se scios "comanditados". Os scios que ingressam apenas com o capital inicial, nenhum outro risco correro, pois sua responsabilidade limitada a esse valor. Por conseqncia no podero administrar (gerenciar) a Sociedade. Chamam-se scios "comanditrios". Curioso observar, ainda, que esse tipo de Sociedade s poder fazer constar em sua "Firma" (nome) os nomes dos scios comanditados. Se dela constar o nome de algum scio comanditrio, esse scio ser considerado de responsabilidade ilimitada. Igual conseqncia sofrer caso ele venha a praticar atos de gerncia da sociedade (que j vimos, privativa dos scios comanditados). Sociedades em Comandita por Aes verdadeira mistura entre a sociedade em comandita simples e a sociedade por aes: h vrios scios com responsabilidade pessoal, solidria e ilimitada e outros com responsabilidade limitada. Surgiu para evitar a forte burocracia, que dificultava a constituio de sociedades annimas (como nesta havia a captao do dinheiro do povo, e a responsabilidade era limitada, o governo exigia tantas garantias, que na prtica impedia sua constituio). Na sociedade em comandita por aes, os administradores, aqueles que gerenciaro a sociedade, tero responsabilidade pessoal, solidria e ilimitada: significa que, caso a sociedade no tenha patrimnio para pagar suas dvidas, tais scios entraro com seus bens particulares, para que sejam pagas. So scios comanditados (obrigatoriamente, devero ser tambm acionistas da sociedade; lembra-se que na sociedade annima no havia tal exigncia ?). J os acionistas, se de um lado no podero administrar a sociedade, em compensao tero responsabilidade limitada, ou seja, se a sociedade no conseguir pagar suas dvidas, no sero eles obrigados a pag-las (seu patrimnio particular permanece intocvel) e s perdero eles o dinheiro que j deram na compra das aes. Ao contrrio da SA, que no pode usar firma, as sociedades em comandita por aes tanto podem usar firma (lembra-se, um nome composto pelo nome dos scios comanditados), como uma denominao (lembra-se, um nome criado pelos scios). Tanto a firma como a denominao dever ser seguido da expresso "em comandita por aes", para bem identificar tal tipo de sociedade no mundo comercial. uma modalidade de sociedade em quase absoluto desuso no Brasil, embora a recente lei n 6404/76 revigorasse sua disciplina:

Art. 280 - A sociedade em comandita por aes ter o capital dividido em aes e reger-se- pelas normas relativas s companhias ou sociedades annimas, sem prejuzo das modificaes constantes deste Captulo. Art. 281 - A sociedade poder comerciar sob firma ou razo social, da qual s faro parte os nomes dos scios diretores ou gerentes. Ficam ilimitada e solidariamente responsveis, nos termos desta Lei, pelas obrigaes sociais, os que, por seus nomes, figurarem na firma ou razo social. nico - A denominao ou a firma deve ser seguida das palavras "Comandita Por Aes", por extenso ou abreviadamente. Art. 282 - Apenas o scio ou acionista tem qualidade para administrar ou gerir a sociedade e, como diretor ou gerente, responder subsidiria, mas ilimitada e solidariamente, pelas obrigaes da sociedade. 1 - Os diretores ou gerentes sero nomeados, sem limitao de tempo, no estatuto da sociedade, e somente podero ser destitudos por deliberao de acionistas que representem dois teros, no mnimo, do capital social. 2 - O diretor ou gerente que for destitudo ou se exonerar continuar responsvel pelas obrigaes sociais contradas sob sua administrao. Art. 283 - A assemblia geral no pode, sem o consentimento dos diretores ou gerentes, mudar o objeto essencial da sociedade, prorrogar-lhe o prazo de durao, aumentar ou diminuir o capital social, emitir debntures ou criar partes beneficirias nem aprovar a participao em grupo de sociedade. Art. 284 - No se aplica sociedade em comandita por aes o disposto nesta Lei sobre Conselho de Administrao, autorizao estatutria de aumento de capital e emisso de bnus de subscrio. Sociedade de Capital e Indstria a Sociedade em que alguns scios entram com o dinheiro (capital) necessrio para a realizao dos negcios, enquanto outros scios ingressam com seu trabalho (indstria). O scio de indstria dar Sociedade seu conhecimento tcnico especfico, indispensvel realizao dos negcios da Sociedade. Consequentemente, no poder ele dedicar-se a outras atividades, ou operaes, ou mesmo participar de outras sociedades, com seu trabalho. Dever dedicar-se exclusivamente Sociedade. S se livrar o scio de indstria de sua obrigao de exclusividade, se o contrato social, expressamente, permitir. J o scio de capital ingressar com o dinheiro necessrio instalao dos equipamentos, maquinrios e todo estabelecimento. No contrato dever constar qual a cota de lucros, que caber a cada um dos scios. Se nada constar, o scio de indstria ter a mesma cota de participao do scio de capital, ou de scio de capital de menor participao, se houver mais de um scio de capital. Nesse tipo de Sociedade, o scio de indstria no ter qualquer responsabilidade pelas dvidas da Sociedade. Em compensao, no poder exercer a gerncia, a administrao da Sociedade (no teria sentido que ele, no tendo responsabilidade, pudesse assumir obrigaes, dvidas, que seriam da responsabilidade de outro scio). J o scio de capital ter responsabilidade ilimitada, respondendo, portanto, com seu patrimnio pessoal, caso a Sociedade no consiga pagar suas dvidas. Por isso mesmo que somente o scio de capital ter o direito de gerenciar (administrar) a Sociedade. Essa Sociedade tambm usar como nome uma "Firma", identicamente Sociedade em nome coletivo. Sociedade em Conta de Participao Embora seja prevista em nossa legislao comercial, esse tipo de Sociedade no tem personalidade jurdica, ou seja no uma pessoa jurdica. Trata-se da comunho de esforos de duas ou mais pessoas a um comerciante (pessoa fsica ou jurdica), para a realizao de um ou mais negcios, sempre em nome daquele e com o objetivo de alcanar lucro comum. V-se, portanto, que os negcios sero sempre praticados em nome do comerciante. S ele aparecer no negcio, assumindo obrigaes ou adquirindo direitos. Por isso chama-se scio ostensivo. O que no aparece nos negcios, mas dele participa indiretamente, porque se associou ao comerciante, chama-se scio oculto. Pode-se, com facilidade, concluir, que esse tipo de sociedade no tem Firma (nome), porque todos os negcios so realizados em nome do comerciante, ou seja, do scio ostensivo. A Sociedade em conta de participao de natureza sempre precria, pois constituda ou para um negcio, ou srie de negcios, ou por determinado tempo. Sua existncia, entretanto, no vem do conhecimento das demais pessoas, porque, como j dissemos, os negcios sero sempre praticados pelo comerciante, no se podendo tomar

conhecimento se est ele associado ou no a terceiros, se dividir ou no seus lucros (ou prejuzos) com estes. Toda a responsabilidade e o gerenciamento, assim, cabero ao scio ostensivo. Essa Sociedade tanto poder congregar pessoas "fsica + fsica" como tambm pessoas "jurdica + jurdica", ou "fsica + jurdica", bastando que uma delas seja "comerciante". Firmas Individuais Rigorosamente, a firma individual no mais que o comerciante individual, ou seja, uma pessoa que, regularmente matriculado na Junta Comercial, pratica atos de comrcio com habitualidade profissional. A identidade a caracterstica que distingue uma pessoa das outras, ou seja, a forma pela qual se poder reconhecer que determinada obrigao foi assumida por algum (e assim poder exigir dessa pessoa o cumprimento), ou que certo direito pertence a essa pessoa. Na vida social, a regra que as pessoas sejam identificadas por um nome. Na atividade comercial no diferente: o nome comercial o elemento mais importante de identificao de uma empresa (tanto a individual, como a coletiva). O Prof. RUBENS REQUIO ensina que "nome comercial ou de empresa a designao que tanto serve para designar o do comerciante como o do exerccio da atividade que empreende" (em "Cursos de Direito Comercial, ed. Saraiva/1979, pg. 157). O art. 1113 do Projeto do Cdigo Civil tambm sugere um conceito para o nome comercial: "Considera-se nome de empresrio a firma ou a denominao adotada... para o exerccio de empresa". Assim, todos os comerciantes, sejam pessoas fsicas ou jurdicas, necessitam de um nome para exercer as suas atividades profissionais, e esse nome tem a designao de nome comercial, o qual divide-se em duas espcies distintas: (a) firma (individual ou social), tambm conhecida como razo social e (b) denominao. Quando se tratar de um comerciante individual, ou seja, uma pessoa fsica exercitando pessoalmente (e sob pessoal responsabilidade) o comrcio, teremos ento uma firma individual. A firma ou razo social, no conceito do revogado Decreto n 916/1890 "o nome sob o qual o comerciante ou sociedade exerce o comrcio e assina-se nos atos a eles referentes" --- ou seja, no s um nome, como tambm uma assinatura. A firma (ou razo social) formado do nome patronmico ou de parte desse nome de um comerciante ou de um ou mais scios da sociedade comercial, acrescido ou no, da expresso companhia, conforme a natureza da sociedade (vocbulo esse de uso obrigatrio em se tratando de sociedades em comandita simples). Se uma pessoa chamada Pedro da Silva comerciante, ela deve praticar atos de comrcio assumindo obrigaes e exercendo direitos sob seu nome verdadeiro: "Pedro da Silva". Obviamente, o comerciante individual, que for realizar o comrcio sozinho, ter sua firma composta de seu nome patronmico, e poder us-lo tanto por extenso ("Jos Joo Santos armarinhos"), como abreviadamente ("JJ. Santos - armarinhos"). A firma, sendo o nome com o qual o comerciante ou a sociedade exerce o comrcio e se assina nos atos aos mesmos concernentes, no pode ser cedido. Entretanto, havendo a cesso do estabelecimento comercial a que a firma (ou razo social) est, naturalmente ligada, a mesma, nessa hiptese, acompanh-lo, se assim concordar o titular, e se tal vier a ocorrer, o novo adquirente ter que us-la com a declarao "Sucessor de..." antecedendo-a com a sua prpria firma, como, p.ex., se Luiz Gomes Adquire o estabelecimento comercial de Joo Silveira depois de haver promovido o registro de sua prpria firma (Luiz Gomes ou L. Gomes), como adquirente, poder usar da firma anteriormente registrada, na seguinte forma: L. Gomes Sucessor de Joo Silveira Proteo ao Nome Comercial O nome diretamente protegido pelo sistema legal brasileiro: no admite a adoo de nomes iguais, ou mesmo de nomes que possam levar a equvocos ou induzir associao a outros. Verdadeiramente, o nome comercial integra o patrimnio do comerciante (seja pessoa fsica, ou sociedade). O comerciante individual no pode alienar (vender, transferir) seu nome comercial, nem a sociedade que adote "Firma" poder faz-lo. Importante, porm que a usurpao do nome comercial autoriza a interdio da atividade e, se for o caso, a apreenso de mercadorias.

Alm disso tudo, ao prejudicado ser assegurado o direito a perdas e danos (indenizao). Para que tudo isso acontea --- ou seja, para obter essa proteo jurdica --- todo nome comercial deve ser registrado "no registro do lugar", isto , na Junta Comercial do Estado. Comerciante Individual (Firma Individual) Comerciante, no Brasil, toda pessoa (fsica ou jurdica), que faz da mercancia profisso habitual. Noutras palavras, aquele que pratica atos de comrcio, com habitualidade profissional (sob uma firma individual). Significa que no basta praticar um ou outro ato de comrcio (venda e compra, ou troca), isoladamente, mesmo que com algumas repeties. Para ser considerado um comerciante, h de pratic-los com habitualidade, e, ainda mais, com profissionalismo (sempre e fazer daquilo seu ganha po. Esclarecedora a definio dada pelo Prof. FRAN MARTINS: "Entende-se por comerciante a pessoa, natural ou jurdica, que, profissionalmente, exercita atos de intermediao ou prestao de servios com intuito de lucro." [in Curso de Direito Comercial, 9 ed., Ed. Forense, pg.89]. Assim, para a aquisio da qualidade de comerciante, trs so as condies indispensveis: a) a intermediao: o comerciante deve estar colocado entre o produtor e o consumidor -- no processo de circulao de bens e riquezas. Ressalte-se que, ao lado da intermediao, tambm caracteriza a atividade comercial a prestao de certos servios, como o depsito em armazns gerais, o transporte de pessoas ou coisas, etc. b) a especulao, ou intuito de lucro: o fato de, nas intermediaes ou prestaes de servios que a pessoa (jurdica ou fsica) realiza, procurar sempre auferir vantagens. c) a profissionalidade: os atos devem ser praticados em carter habitual e repetidamente. Quando o comrcio for exercitado por um pessoa natural, profissional e individualmente, teremos um empresrio comercial individual, e haver empresrio comercial coletivo sempre que duas ou mais pessoas constiturem uma sociedade, para, em nome dela, exercitarem a atividade comercial. O empresrio comercial individual tratado no Cdigo Comercial, simplesmente, de comerciante, enquanto as Sociedades Comerciais identificam o empresrio coletivo. Tratemos, primeiramente, do comerciante individual, a pessoa fsica (natural), que faz da prtica de atos de comrcio sua profisso lucrativa. Nosso Cdigo Comercial reconhece trs categorias de comerciantes individuais (pessoas fsicas que praticam atos de comrcio com habitualidade profissional -- sob uma firma individual). (a) o matriculado na Junta Comercial; (b) o que tem firma inscrita, mas no matriculado na Junta; (c) aquele que nem matriculado na Junta, nem tem inscrio. O primeiro o comerciante em perfeita legalidade em sua condio (por isso gozar dos benefcios e privilgios, que a lei confere aos comerciantes, como, por exemplo, a concordata); o segundo o comerciante irregular, que tem os deveres de comerciante, mas no goza de certos privilgios); e o terceiro o comerciante de fato, com as mesmas obrigaes dos demais, porm sem qualquer benefcio reconhecido pela lei. Ateno: a figura do empresrio individual, tambm conhecida por firma individual --- que vinha sendo abandonada, vem hoje ressuscitando com as chamadas Micro-Empresas (conceito em que se encaixam apenas as atividades com pequeno movimento econmico), em que lhes so concedidas algumas liberdades, burocrticas e, particularmente, fiscais (impostos). Quem pode ser comerciante, no Brasil? Vejamos quem tem capacidade para ser (legalmente) um comerciante em nosso Pas: Requisitos Necessrios (Capacidade Comercial) O Comerciante pode s-lo "de direito" ou apenas "de fato". Comerciante de direito aquele que satisfaz os requisitos legais para o exerccio do comrcio: a) tenha capacidade jurdica; b) pratique habitualmente atos de comrcio com profissionalidade; e c) esteja matriculado no Registro do Comrcio (inscrio na Junta Comercial). Se uma pessoa tiver capacidade e praticar atos de comrcio com habitualidade, porm, no estiver inscrita na Junta Comercial, esta pessoa ser considerada comerciante e poder, at, ter declarada a sua falncia, mas no ter os privilgios dos comerciantes. o chamado comerciante de fato. Tm capacidade e podem comerciar no Brasil: " todos os que se achem na livre administrao de suas pessoas e bens e no forem, expressamente proibidos por lei; " os menores, desde que emancipados;

"

os que tiverem 18 anos completos e autorizao paterna.

Impedimentos So incapazes para comerciar, e, portanto, para terem firma individual " os impberes; " os pberes, maiores de 18 anos, sem autorizao paterna e no emancipados; " os loucos de todo o gnero; " os surdos-mudos, que no puderem exprimir sua vontade; " os prdigos, legalmente interditados; " os ausentes, declarados como tal por ato judicial. Proibies ao Exerccio do Comrcio Outrossim, h pessoas que, mesmo tendo capacidade, so proibidas pela lei, de exercerem o comrcio. em razo das funes que exercem ou dos cargos que ocupam, a lei veda a prtica de atos de comrcio: " aos governadores de Estado; " aos magistrados; " aos oficiais militares da terra e mar e dos corpos policiais; " aos empregados da Fazenda Pblica; " aos cnsules; " aos corretores; " aos leiloeiros; " aos mdicos, relativamente ao negcio de farmcia; " aos funcionrios pblicos (estatuto do funcionalismo); " aos falidos no reabilitados. Prerrogativas do Comerciante Mas, como tambm j fra mencionado, o comerciante (firma individual) regularmente matriculado na Junta Comercial gozam de alguns privilgios: a) as procuraes por ele passadas tm f pblica; b) os documentos relativos s suas transaes mercantis, nos casos em que a lei no exige escritura pblica, tm f pblica contra quem os houver assinado; c) o livro Dirio, regular e formalmente escriturado, vale como prova de verdade, em seus registros, mesmo contra outros comerciantes, com quem seu proprietrio teve transao mercantil lanada. d) a concordata s concedida ao comerciante regularmente inscrito e matriculado na Junta Comercial. Aos demais no. Obrigaes do Comerciante (da firma individual) Todos os que exercem o comrcio e so comerciantes, regular ou irregularmente, ou ainda apenas de fato --- todos tm as mesmas obrigaes / as mesmas responsabilidades, que lhes sero cobradas pelas autoridades administrativas: a) contabilizar seus negcios, conforme padro adotado, e ter os respectivos livros, sempre atualizados; b) registrar na Junta comercial todos os documentos, e no prazo que a lei determina; c) conservar em boa guarda e acessvel sua escriturao e documentos contbeis; d) fazer balano geral do ativo e do passivo, anualmente; e) escriturar o livro Dirio com clareza e individuao de todas as operaes comerciais; f) exibir em juzo, os livros comerciais, sempre que lhe for determinado; A contabilidade mercantil uma cincia autnoma, que "tem por objeto o estudo do patrimnio aziendal sob o ponto de vista esttico e dinmico. Serve-se da escriturao como para demonstraras variaes patrimoniais" (Prof. Hermann Jr.). O grande comercialista WALDEMAR FERREIRA advertia para a diferena entre contabilidade e escriturao: "Contabilidade e o sistema de contas representativas do manejo patrimonial. Ala-se, ao parecer de muitos, e principalmente de seus tratadistas, categoria de cincia... Habita a contabilidade como cincia, a escriturao arte. Arte de escrever. Consiste em efetuar em livros cngruos dos estabelecimentos, pblicos ou particulares, lanamentos sucintos e claros dos atos e contratados realizados no curso da administrao patrimonial de que se cuida, de modo que, a todo o instante, de seu estado se tenha notcia atual e exata". Determina a lei que "a escriturao ser completa, em idioma e moeda corrente nacionais, em forma mercantil, com individualizao e clareza, por ordem cronolgica de dia, ms e ano, sem intervalos em branco, nem entrelinhas, borraduras, rasuras, emendas e transportes para as margens" (art. 2 do Decreto Lei n 486/69, 3.3.69).

O Dever de Requerer a Auto-Falncia O art. 8 da Lei de Falncia (Decreto-Lei n 7.661 (de 21.06.45) obriga o Comerciante a requerer sua prpria falncia, sempre que estiver ele em estado de insolvncia (com o passivo superior ao ativo) --denegando-lhe o direito concordata caso ele no tenha cumprido com tal obrigao. Confira: Art. 8 - O comerciante que, sem relevante razo de direito, no pagar no vencimento obrigao lquida, deve, dentro de 30 (trinta) dias, requerer ao juiz a declarao da falncia, expondo as causas desta e o estado dos seus negcios e juntando ao requerimento......... Art. 140 - No pode impetrar concordata: II - o devedor que deixou de requerer a falncia no prazo do Art. 8; 10. Produtos e Servios Financeiros: Depsitos Vista e a Prazo O depsito nada mais que a entrega de um numerrio (dinheiro) ao Banco, para que este o guarde (ou aplique) para o cliente, e lho restitua, total ou parcialmente, ou na poca combinada, ou quando este pedir. Os depsitos so classificados em "depsito a vista" e "depsito a prazo". Os depsitos a vista so aqueles que o cliente quer deixar o dinheiro sua pessoal disposio, para sacar tudo ou uma parcela, a hora que lhe convier. Normalmente os depsitos a vista so feitos em conta corrente. J os depsitos a prazo so investimentos, que no esto imediata disposio e liberao ao cliente. Este deve ou aguardar um prazo de vencimento, para resgat-los, ou dar um aviso antecipado, de que pretende seu numerrio. De regra todo depsito feito no Caixa do Banco, que recebe o dinheiro e autentica a ficha de depsito, que vale como prova de que foi feito o depsito e que o cliente entregou tal dinheiro ao Banco. As fichas de depsitos devem ser preenchidas pelo cliente ou por funcionrio do Banco, constando, especificamente, os valores em cheque e em dinheiro, sendo que uma das vias da ficha ser entregue ao cliente e a outra ser o documento contbil do caixa. O depsito tanto pode ser feito em dinheiro corrente, como em cheques, que sero resgatados pelo Banco depositrio junto ao servio de compensao de cheques, ou pelo servio de cobrana. Os depsitos em dinheiro produzem o imediato crdito na conta corrente em que foi depositado, mas os depsitos em cheque s tero o crdito liberado aps seu resgate. 10. Produtos e Servios Financeiros: Depsitos a Prazo ( CDB e RDB ) Os bancos de investimentos de natureza privada (que s podem ser constitudos com especial autorizao do Banco Central), segundo a lei reguladora do Mercado de Capitais (Lei n 4.728 14.07.65), podem receber dinheiro de investidores, com prazo superior a 18 meses, aos quais pagaro rendimentos (juros, correo monetria, etc.). Quando um banco de investimento privado receber tais depsitos, dever emitir um documento, que comprovar o crdito do investidor. Ser um ttulo, provando que o investidor tem tal importncia (mais os juros e correo, que rendero) com aquele Banco. Esse recibinho chama-se Certificado de Depsito Bancrio, ou Recibo de Depsito Bancrio, abreviadamente R.D.B.. O Certificado de Depsito Bancrio ou C. D. B., para que tenha absoluta validade, dever ter os seguintes requisitos: a) o local e a data da emisso; b) o nome do banco emitente e as assinaturas de seus representantes; c) a denominao Certificado de Depsito Bancrio; d) a indicao da importncia depositada e a data prevista para sua retirada (data de exigibilidade); e) o nome e a qualificao do credor (depositante); f) a taxa de juros contratada e a poca de seu pagamento; g) o lugar de pagamento do depsito e dos juros; h) a clusula de correo monetria, se contratada. Assim, o Certificado de Depsito Bancrio uma "promessa de pagamento ordem da importncia do depsito, acrescida do valor da correo e dos juros convencionados". Poder o Certificado de Depsito Bancrio ser transferido por endosso em preto (isto , com o nome e qualificao do endossatrio).

Aplicam-se ao Certificado de Depsito Bancrio todas as disposies relativas s notas promissrias, ttulo de crdito que a ele muito se assemelha. So vrios os tipos de investimentos em depsito bancrio. Confira: Recibos de Depsito Bancrio Pr-Fixado O RDB-pr um ttulo emitido por Bancos Comerciais e Bancos de Investimento, que os Investidores podero adquirir atravs de agncias bancrias ou de sociedades Corretoras e Distribuidoras de Valores - oferecendo rendimento pr-fixado, no ato da aplicao, sendo que o Imposto de Renda, porm, s ser cobrado no vencimento. Um RDB nominativo e inegocivel antes do vencimento acertado, sendo esta sua principal diferena de um CDB. Recibos de Depsito Bancrio Ps-Fixado Os RDB-ps tm as mesmas caractersticas dos RDB-pr, diferenciando-se quanto aos rendimentos, que dependero da correo monetria do perodo, e quanto alquota do Imposto de Renda incidente sobre os juros, que varia conforme o prazo da aplicao, sendo retido no resgate. Certificados de Depsito Bancrio Pr-Fixado Os CDB's so ttulos emitidos e garantidos por Bancos Comerciais, Bancos de Investimentos e Bancos de Desenvolvimento: os investidores podem adquiri-los em agncias bancrias, sociedades corretoras e distribuidoras de valores. So nominativos endossveis, podendo ser endossados em branco, tornando-se, portanto, ao portador --- e seu rendimento pode ser pago mensal, trimestral, semestralmente ou at no momento do resgate, mas a rentabilidade de um CDB-pr definida j no momento da aplicao, quando tambm o Imposto de Renda j ser descontado, em alquota que variar de acordo com o prazo da aplicao. Certificados de Depsito Bancrio Ps-Fixado Os CDB-ps so semelhantes aos CDB-pr, diferenciando-se nos rendimentos, pois, embora paguem juros previamente determinados, o rendimento final depender da definio da correo monetria do perodo, enquanto no CDB-pr a remunerao total definida no momento da aplicao, estimando-se uma taxa, que englobe correo (estimada) e juros. Outra diferena est no pagamento do Imposto de Renda, que s e retido (e na fonte) por ocasio do resgate. Os Depsitos da Caderneta de Poupana Estes tambm so depsitos: rendem para o investidor a correo monetria do perodo, mais juros de 0,5% ao ms. 0 depositante (investidor) no pode sacar antes do vencimento do perodo mnimo de 30 dias, sob pena de perder os juros e a correo monetria dos dias j transcorridos. Os "Depsitos Judiciais" Os bancos podem acolher, por ordem do Poder Judicirio, valores para depsitos em conta de uma das partes que estejam litigando na Justia. Tais depsitos so comuns em muitos tipos de causas, ficando a sua liberao, a favor de um dos litigantes, determinada pelo juiz. Para o acolhimento do depsito judicial, necessria se far a ordem judicial, expedida pelo Cartrio de Ofcio e que, por praxe, acompanhada de uma "guia" na qual devem constar o n do processo e o nome das partes litigantes, alm de outras informaes complementares. O depsito poder ser feito em dinheiro ou cheque. Ao depositante deve ser fornecido um "recibo" autenticado, para comprovar que ele fez o depsito. Normalmente, tal "recibo" uma das vias da prpria guia de recolhimento (depsito). Aps o recebimento, esse depsito passa a render juros e correo monetria, nos mesmos moldes da Caderneta de Poupana, ou seja, rendimentos calculados com base na TRD (Taxa Referencial Diria) mais juros de 0,5% ao ms. Se, por deciso do juiz, o depsito e os rendimentos forem pagos a uma das partes at 60 (sessenta) depois do depsito, incidir o Imposto de Renda, devido ao Governo Federal, alquota de 30%, ento, corresponder a 1,5% sobre os juros (totalizando um desconto de 31,5% somente sobre os juros). No caso em que a retirada se der aps mais de 60 dias, a alquota do Imposto de Renda ser de 25%. Nesse caso, ento, o Adicional de 5% sobre o valor do imposto, corresponder 1,25% sobre os juros. O total descontado ser, pois, de 31,25% (somente sobre os juros). Em qualquer caso, para retirar o depsito, ser necessrio apresentar a autorizao judicial, acompanhada de guia emitida pelo Cartrio onde corre o processo.

O pagamento do depsito, correo e juros ser feito pelo Banco pessoa indicada pelo juiz ou ao seu advogado/procurador, mediante recibo. Pode ser feito por cheque de emisso do prprio Banco (chamado de "Cheque Ordem de Pagamento") ou atravs de crdito em conta corrente, se for correntista, ou, ainda, em dinheiro. Confira agora um modelo de depsito bancrio:

10. Produtos e Servios Financeiros: Cobrana e Pagamento de Ttulos e Carns A cobrana bancria tem por finalidade processar mediante registro a cobrana de ttulos entregues ao Banco atravs de borderaux de cobrana, referentes ao faturamento das empresas. Para tal so emitidos bloquetes e entregues aos sacados, ficando o Banco incumbido do controle, acatando sempre que solicitado pelo cedente instrues para alteraes de cobrana necessrias. Os bloquetes so emitidos em substituio s duplicatas, notas promissrias, letra de cmbio, recibos ou cheques e tm o poder de circular pela cmara de compensao. Devido enorme concorrncia e necessidade de qualificar cada vez mais o produto, foram criados diferentes e sofisticados tipos de cobrana baseados na tecnologia dos recursos da informtica. O fluxo de cobrana bancria se resume: no cedente (quem vende), no sacado (quem compra) e no banco, que faz a intermediao da operao, recebendo o valor do sacado e repassando ao cedente. Os Bancos oferecem diversas formas de procedimentos, os quais tem custos diferenciados para os cedentes, podendo-se utilizadas das modalidade a seguir: - convencional; - cobrana pr-impressa sem registro; - cobrana pr impressa com registro; - cobrana escritural; - cobrana por teleprocessamento. A cobrana de ttulos de suma importncia aos bancos comerciais, pois estreitam relaes entre o banco e as empresas. 10. Produtos e Servios Financeiros: Transferncias Automticas de Fundos uma prestao de servio, onde o banco, automaticamente, movimenta as contas do cliente, mediante prvia autorizao, entre uma ou mais contas em uma ou mais agncias do banco. A transferncia - dbito de uma conta de aplicao para a conta corrente, ou vice-versa, tanto pode ser feita, programadamente (agenciada), quando mediante ordem direta do correntista. , ainda, possvel, que a transferncia automtica de fundos se processe em razo da necessidade suprimento da conta-corrente: sempre que esta estiver carente de proviso, dever o banco sacar de algum fundo e supri-ia. Pagamentos de Ttulos e Carns O pagamento de ttulos tem o mesmo tratamento que o recebimento. O banco executa todo o fluxo de pagamento do cliente, atravs do dbito em conta, documento de crdito ou ordem de pagamento e o informa de todos os passos executados. 10. Produtos e Servios Financeiros: Arrecadao de Tributos e Tarifas Pblicas A arrecadao de Tributos e Tarifas Pblicas um servio prestado s instituies pblicas, em regra por fora de acordos e convnios especficos, que estabelecem as condies de arrecadao e repasse desses tributos/tarifas.

Para os entes estatais a vantagem a facilitao da arrecadao, medida que o contribuinte ter maior facilidade para o pagamento, o que contribui, decisivamente, para o adimplemento pontual dos dbitos. Acresa-se, ainda, que a centralizao da arrecadao em determinados Bancos facilita o controle de caixa e dos dbitos dos contribuintes. Para os bancos tambm h vantagens: se de um lado despende com a estrutura de sua mquina para um servio em favor da Entidade Pblica, de outro lado recebe um fluxo maior de recursos, que permanecem em seu caixa - alm, claro, de ser um fato de aproximao, seno at de expanso, de sua clientela. 10. Produtos e Servios Financeiros: Internet Banking; Remote Banking; Banco Virtual Devido ao avano da tecnologia e a necessidade de um aprimoramento na prestao de servios houve um acelerado desenvolvimento na troca de informaes entre os bancos e seus clientes. Com intuito de atender ao cliente, sem que este precisasse se deslocar de sua casa ou local de trabalho ou precisar enfrentar filas nas agncias, foram criados produtos a fim de se obter uma maior agilizao e satisfao para ele. At pela minimizao dos custos da mquina de atendimento clientela - substitudos os funcionrios por equipamentos de informtica - a cada dia mais incentivado o uso dos meios eletrnicos destinados a troca de informaes entre Bancos e clientes, havendo pois redes de prestao de servios totalmente eletrnico. Internet Banking - Home/Ofice Banking Dos servios disponveis no mercado, destacasse o Internet/Home-Office Banking, que disponibiliza para o cliente, a obteno da quase totalidade dos servios obtidos nas redes de Agncias, os quais passam a ser tratados pelo prprio cliente, que mediante senha especifica, efetua transferncias de valores, obtm extratos, saldos, movimenta suas aplicaes nas mais diversas modalidades, efetua o pagamento de suas contas, transmite dados para o processamento de cobrana bancria e suas instrues, acessando ainda toda a movimentao da mesma. O Home Banking conecta o computador do cliente ao do banco com o intuito de trocarem informaes a respeito de saldo e movimentao em conta corrente, de cobrana, aplicaes, resgates, operaes de emprstimos, cotao de moedas, ndices e bolsas de valores, saldo de poupana. A comunicao constituda de duas vias, tanto o banco pode obter informaes do que o cliente necessita quanto o cliente pode obter informaes sobre o banco. Essa comunicao pode ser feita por linha telefnica ou atravs de comunicao do prprio banco, via satlite, com garantia total de conexo, proporcionando segurana, velocidade e qualidade. As condies de segurana oferecidas pelo banco dizem respeito principalmente ao acesso, ao home banking, atravs de senha com absoluto sigilo e limita o acesso s informaes. Para garantir a segurana da transmisso os dados so criptografados (codificao secreta e segura). O Honre Banking tem sido mais utilizado ultimamente atravs da Internet passando a ser chamado de Internet Home Banking - mas os servios oferecidos so exatamente os mesmos do Home Banking sem a Internet. De modo geral podemos ainda afirmar que as instituies bancrias, disponibilizam aos seus clientes, a quase totalidade das suas operaes de prestao de servios e investimentos para o acesso e o conforto dos seus clientes, das suas prprias residncias, como verdadeiros bancos virtuais. Remote Banking (Banco Virtual) Para que houvesse uma reduo de custos de intermediao financeira, os bancos concluram que havia necessidade de reduzir o trnsito e a fila de clientes nas agncias. Esse o motivo para o aprimoramento dos Bancos 24 horas, onde se d o atendimento remoto (fora das agncias) da clientela. Esse tipo de atendimento se utiliza da rede banco 24 horas (saques, depsitos, pagamento de contas, solicitao de entrega de tales de cheques, etc), empresas tipo balco eletrnico, cartes magnticos em redes de postos de gasolina, redes de lojas. Pode-se, ento, obter uma integrao dos requisitos de convenincia, segurana, eficcia e relacionamento, exigidos pelo conceito de remote bank. Entrega Eletrnica dos Dados Eletronic Data Interchange - EMI

 uma forma de transferncia dos dados - que se perfaz de forma criotografada, para a segurana da operao. O intercmbio eletrnico , pois, uma via de comunicao e trfego de dados em direo a uma caixa postal, a qual ser, depois, acessada por todos os interessados. E uma forma segura para que os bancos possam trocar informaes e prestar servios clientela. 10. Produtos e Servios Financeiros: Dinheiro de Plstico O dinheiro j assumiu muitas formas diferentes, de conchas a moedas, primeiro cunhadas nas costas do Mar Egeu em 600 a.C., seguidas por cdulas e cheques e, mais recentemente por cartes de plsticos, conforme Revista Exame, edio 652 de 27.12.1997, pgina 36, reportagem assinada por Matthew Valencia, jornalista financeiro do The Economist. O dinheiro de plstico ser liderado pelos cartes inteligentes (smart cards) ou cartes de armazenamento, semelhante aos cartes de crdito na sua aparncia, eles contm microchips que armazenam unidades digitais de valor que podem ser trocadas por bens e servios, como o dinheiro tradicional. Esses cartes tambm so conhecidos por carteiras eletrnicas, tem o seu melhor uso como substituto do dinheiro em transaes de pequeno porte. Os Banco j esto testando a idia em todo o mundo, inclusive no Brasil. Cartes Magnticos Os cartes magnticos so utilizados para saques, extratos, autorizaes para resgates e aplicaes entre contas correntes e investimentos. Muitas vezes substituem os cheques, pois em locais com equipamentos de transferncia eletrnica de fundos, so utilizados como forma de pagamento. O carto tende a se tornar um cheque eletrnico, com grande vantagem de reduo de custo para os bancos, garantia de recebimento pelos estabelecimentos comerciais, rapidez nas operaes de venda e eliminao das consultas prvias sobre a sade financeira dos clientes, com economia de custos e de trfego telefnico. Cartes de Dbito - (Private Labels) Este carto foi idealizado para garantia de venda, isto , garante ao recebedor o crdito previamente aprovado para o usurio do carto, que um cliente preferencial. H uma cobrana de juros sobre o saldo devedor no momento em que efetuada a compra. Mas esse carto poder oferecer prazos, carncias e taxas mais baixas do que as praticadas no mercado. Cartes de Crdito Os cartes de crdito so uma forma dos clientes adquirirem bens ou servios, com a facilidade de terem um prazo para o seu pagamento, muitas vezes no valor vista. E para quem vende h a garantia do recebimento da venda, havendo um estmulo no crescimento da aceitao desse carto, apesar de suposta desvantagem pela demora no repasse do valor da venda. Existem dois tipos de cartes de crdito, quanto ao usurio: de pessoa fsica ou empresarial; e quanto utilizao: nacional ou internacional. Cartes Inteligentes So cartes dotados de processador e mdulo de memria, que alm de reunir as caractersticas de todos os cartes j mencionados, possuem um chip embutido, para realizar internamente as operaes e suportar um volume de dados 200 vezes maior. Executa funes extras de segurana: criptografia, vrios nveis de licena de acesso, etc. Alm de incorporar mltiplas funes como instrumento de operao financeira, conter reas pr-gravadas (funes de stored card com fundos predefinidos) e reas de livre gravao para transaes financeiras em geral, admitindo tambm a criao de reas s para leitura. Podem atualizar automaticamente valores e suportar aplicaes no bancrias, com agenda eletrnica, ficha mdica, carteira de documento, curriculum vitae e outros. Carto de Afinidade um carto de crdito em que grupos, organizaes, associaes, clubes e afins exibem sua marca ou logotipo. O Carto de Afinidade possui as caractersticas de um carto de crdito, porm oferta privilgios ou servios extras, que o grupo ao qual o cliente pertence houver contratado.

10. Produtos e Servios Financeiros: Fundos Mtuos de Investimento um tipo de aplicao financeira em que o aplicador adquire cotas do patrimnio de um fundo administrado por uma instituio financeira. O valor da cota recalculado diariamente e a remunerao recebida varia de acordo com o prazo de aplicao e com os rendimentos dos ativos financeiros que compem o fundo. No h, geralmente, garantia de que o valor resgatado seja superior ao valor aplicado. As instituies financeiras estruturam seus fundos de acordo com o perfil de liquidez e a composio risco/rentabilidade (retorno) das carteiras. Os fundos podem ser classificados pelo ndice de volatilidade, que determina o grau de risco para o investidor. Dessa forma podemos classific-los em : - Fundos de curto prazo - baixssima volatilidade com liquidez diria. - Fundos de renda fixa - baixa volatilidade. - Fundos de renda varivel e fundos hedge - mdia volatilidade. - Fundos de aes - alta volatilidade. - Fundos de renda varivel focados em derivativos sob enfoque especulativo - altssima volatilidade. Fundos de Investimentos em Renda Fixa Fundos de investimento financeiro - FIF FIF - curto prazo: Tem liquidez diria, com alquota de compulsrio de 50%, o que restringe sua rentabilidade, tornando-o um fundo de convenincia para os recursos dirios. FIF - 30 dias: So aplicaes com valorizao a cada 30 dias corridos, com alquota de compulsrio de 5%, o que diminui a sua rentabilidade, tornando-o um fundo de preservao de patrimnio contra a inflao, sendo competitivo com a poupana. FIF - 60 dias: So aplicaes com valorizaes a cada 60 dias corridos e esto livres da incidncia de compulsrio, caracterizando-os como a aplicao mais competitiva. FIF - 90 dias: So aplicaes valorizadas a cada 90 dias e esto livres de incidncia de compulsrio. Fundos de aplicao em cotas de FIF FAC Foram criados com a finalidade de no s reduzir os custos de administrao da carteira, mas criar um fundo com diferentes rentabilidades. FAC - curto prazo FAC - 30 dias FAC - 60 dias FAC - 90 dias. Esto dispensadas de reteno na fonte as pessoas jurdicas imunes - Unio, Estados, Municpios, Distrito Federal e suas autarquias, templos de qualquer culto, partidos polticos, entidades sindicais de trabalhadores, institutos de educao e assistncia social sem fins lucrativos) desde que apresentem Declarao de Imunidade devidamente assinada por seu representante legal. As pessoas jurdicas tributadas com base no lucro real podem deduzir o IR pago quando da declarao anual. As aplicaes dos FIF devem estar representadas por: Depsitos no BC, sem remunerao (FIF curto prazo e 30 dias); Ttulos e valores mobilirios de renda fixa autorizada pelo CMN ou BC; Cotas de fundos de investimento financeiro; Aes de companhias abertas registradas na CVM e cotas de fundos de investimento regulamentados pela CVM, at o limite de 20% do patrimnio lquido do fundo; Operaes com ouro efetuadas em Bolsas de Mercadorias e Futuros; Warrants, contratos mercantis, produtos, mercadorias e servios para entrega ou prestao futura, bem como certificados e ttulos representativos destes contratos; Operaes em mercados derivativos, desde que administrados por Bolsas de Valores, Mercadorias e de Futuros, ou em Mercado de Balco (registrado no CETIP); Notas promissrias comerciais emitidas por sociedades por aes destinadas a ofertas pblicas. O clculo dirio do valor da cota deve estar baseado no valor de mercado dos ativos em carteira. Fundo de Investimento no Exterior - FIEX Foi criado como alternativa de investimento em moeda estrangeira. Deve investir 80% da carteira em ttulos da dvida externa brasileira soberana (de responsabilidade da Unio) e at 40% em

qualquer ttulo de crdito negociado no mercado internacional, com o limite de concentrao mximo de 10% em ttulos de um mesmo emitente. Os ttulos so mantidos em custdia no exterior em nome do fundo. um fundo aberto formado por cotas sem carncia para resgate, caracterizando, como de renda fixa embora com volatilidade de renda varivel. A carteira do FIEX no sofre tributao no pas j que est sujeita taxao no exterior. Fundos Off Shore So carteiras que aplicam recursos disponveis no exterior em ativos brasileiros e que tm sua sede formalmente localizada no exterior. Fundos e Carteiras de Capitais Estrangeiros H duas modalidades: (a) o Fundo de Renda Fixa - Capital Estrangeiro; e (b) o Fundo de Investimento de Capital Estrangeiro em Aes. Fundo de Renda Fixa - Capital Estrangeiro Em 93, o Banco Central autorizou a constituio dos "Fundos de renda fixa - capital estrangeiro", destinados captao de recursos para investimentos em ativos financeiros de renda fixa emitidos por empresas e instituies sediadas no pas, sendo a aquisio das cotas desses fundos, privativa de pessoas jurdicas domiciliadas ou com sede no exterior, e que s podem ser alienadas para fins de remessa de recursos ao exterior. Tais fundos sofrem incidncia de 2% de IOF, calculado sobre o valor em reais de moeda estrangeira ingressada no pas e aplicada no fundo, e devido na data de liquidao da operao de cmbio. Em perodo de interesse de atratividade do capital estrangeiro, o governo, via Banco Central, pode isent-lo de impostos. As aplicaes desses fundos devem ser representadas, por: 35%, no mnimo, em ttulos de emisso do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central; 20%, no mximo, em ttulos de renda fixa de emisso ou aceite de instituies financeiras, cotas de FIF e FAC e outros valores mobilirios de renda fixa. Fundo de Investimento de Capital Estrangeiro em Aes As Sociedades de investimento de capital estrangeiro, devem aplicar no mnimo 50% em aes e debntures conversveis em aes de emisso de empresas abertas controladas por capitais privados nacionais e outros 50% em aes de empresas registradas em bolsa, debntures conversveis em aes, com restries, e operaes realizadas com derivativos em mercados organizados com o objetivo de hedge das posies vista, sendo vedadas as operaes que produzam renda fixa. No podem adquirir mais do que 5% do capital votante ou 20% do capital total de uma nica empresa. A constituio dos Fundos de investimento de capital estrangeiro permite a participao de pessoas fsicas. Os fundos criados a partir de 87, possuem limites de aplicao e custos de administrao mais elevados do que as Sociedades de investimento, mas so a melhor opo para o pequeno investidor externo que no tem administrao prpria para gerenciar seus recursos. Devem aplicar no mnimo 70% em aes de emisso de empresas abertas adquiridas em bolsa, mercado de balco organizado ou por subscrio. Os demais 30% em outros valores mobilirios de companhias abertas ou em operaes realizadas com derivativos em mercados organizados. Foi permitida a constituio de Carteira de ttulos e valores mobilirios de capital estrangeiro para investidores institucionais estrangeiros. Agruparam-se assim, os fundos de penso, carteiras de instituies financeiras, fundos de investimento e seguradoras, sem limite para diversificao de risco das aplicaes. A CVM, que regulamentou a aplicao direta dos investidores institucionais estrangeiros em bolsas de valores, criou fundos que oferecem grande margem de manobra, aliada a um baixo custo de administrao, e atraem os grandes investidores externos, com administrao direta, custos reduzidos e maior discrio. Os dlares so convertidos pelo cmbio comercial. Suas aplicaes em valores mobilirios de empresas abertas so livres, no podendo apenas adquirir seu controle acionrio. Os recursos podem ser mantidos em conta corrente ou aplicados em operaes realizadas com derivativos.

Fundos de Investimentos em Renda Varivel Como sugere o nome, a renda varivel, expondo o investidor a algum risco - e no ser absurdo que o rendimento seja negativo. Fundo Mtuo de Investimento em Aes (FMIA) um fundo aberto a investidores que querem investir em aes mas, no conhecem o mercado, ou no tm tempo ou, ainda, que buscam alternativas de aplicaes. Como uma carteira diversificada, possui segurana, comodidade, lucratividade com lucros menores. Os valores mnimos para aplicaes iniciais e movimentaes posteriores so: um mnimo de 51% em aes de companhia aberta; os demais 49% podero ser aplicados em: - outros valores mobilirios emitidos por companhias abertas limitados por uma mesma empresa a 33% em valor das aplicaes do fundo; - aes ou depositary receipts de companhias abertas brasileiras negociadas no mercado internacional; - certificados de depsitos de aes emitidos por companhias do Mercosul ; - cotas de FIF e ttulos de renda fixa de livre escolha do administrador do fundo. Normalmente, as aplicaes e resgates so feitos com a cota de D (dia da aplicao ou resgate) + 1 e o crdito na conta corrente do cliente, no caso de resgate, feito entre D (dia do resgate) + 2 e D + 5, dependendo do critrio da instituio responsvel pelo fundo. Instituies no-financeiras, fsicas ou jurdicas, podem administrar estes fundos, desde que credenciadas na CM contratem um instituio financeira como custodiante e no movimentem recursos, s dando ordens de compra e venda. Fundo Mtuo de Investimento em Aes Carteira Livre (FMIA-CL) um fundo de aes que tem a alternativa de concentrar suas aplicaes em operaes de maior risco, com possibilidade de maiores ganhos e/ou perdas. O Fundo Mtuo de Investimento em Aes - Carteira Livre (FMIA-CL) tem mais flexibilidade de aplicaes do que os FMIA - at porque sua composio consiste em um mnimo de 51% de suas aplicaes em: Aes, bnus de subscrio e debntures conversveis em aes de companhias abertas; aes ou depositary receipts de companhias abertas brasileiras negociveis no mercado internacional; certificados de depsitos de aes negociveis no pas, de empresas do Mercosul; posies em mercados organizados de liquidao futura, envolvendo contratos referenciados em aes ou ndices de aes, desde que no caracterize operaes de hedge ou de rendimentos prefixados; J os restantes, 49% podem ser aplicados, isolados ou cumulativamente: outros valores mobilirios de emisso de companhias abertas; cotas de fundos de renda fixa, FIF, e ttulos de renda fixa de livre escolha do administrador; posies em mercados organizados de liquidao futura envolvendo contratos referenciados em aes ou ndice de aes; cotas de FMIA e FMIA - CL fechados que tenham por disposio de seus regulamentos, no mnimo 90% de suas aplicaes em aes. Fundo de Investimento em Cotas de Fundo Mtuo de Investimento em Aes - (FIC FMIA) Destina-se a pequenas instituies que no tm infra-estrutura para ter uma anlise tcnica e, compram, isolada ou cumulativamente, cotas dos fundos FMIA e FMIA-CL, no limite mnimo de 95% de sua carteira. Os recursos podem ser aplicados em FIF ou ttulos de renda fixa de livre escolha do administrador. Fundo Mtuo de Aes Incentivadas Estes fundos so de empresas do Sul e Sudeste que optaram por transformar at 18% do Imposto de Renda de Pessoa Jurdica (IRPJ) devido em contribuio para os programas federais de incentivos fiscais - Fundo de Constitucional do Norte (Finam) e do Nordeste (Finor). Essas empresas recebem certificados de investimento (CI) que podem ser vendidas no mercado secundrio ou esperam um leilo de bolsa, conforme o desgio que o mercado d aos CI.

O valor dos CI a serem integralizados no fundo depende da cotao mdia ponderada do papel nos ltimos cinco preges do Mercado Secundrio de Ttulos Incentivados. No mnimo, 70% representada por: aes de emisso de sociedades beneficiria: de recursos oriundos dos incentivos fiscais e que estejam registradas na CVM; certificados de investimentos dos Fundos Finor, Finam, Fiset, Funtes; aes adquiridas no Mercado Secundrio de Ttulos Incentivados (MSTI), ou atravs de leiles especiais de Ttulos Incentivados realizados em Bolsa de Valores. Os recursos remanescentes podero ser mantidos disponveis ou aplicados, isolados ou cumulativamente, em Ttulos de Dvida Pblica, Notas ou Bnus do Banco Central, cotas de Fundo de Investimento Financeiro e aes ou debntures de emisso de companhia aberta adquiridas em Bolsa de Valores, em mercado de balco organizado por entidade autorizada pela CVM, ou por subscrio. Fundo Setorial de Investimento em Aes Investem em aes de empresas de setores especficos da economia, com telecomunicaes e energia ou de empresas que tenham alguma outra caracterstica comum, como o fato de terem sido privatizadas. No mnimo, 75% do seu patrimnio deve ser investido em aes e debntures, de emisso de companhias registradas na CVM, pertencente ao ramo de atividade especfico no estatuto do fundo. E, desse mnimo, no mximo 50% em debntures. O restante do saldo poder ser aplicado em aes de companhias abertas no pertencentes ao setor, em cotas de fundos de investimento financeiro ou em ttulos de renda fixa. Fundo Mtuo de Investimento em Aes do Setor de Minerao No mnimo, 75% de seu patrimnio dever ser investido em valores mobilirios e/ou aes e debntures de emisso de companhias de minerao registradas na CVM. Desse percentual, no mximo 75% podero ser constitudos por debntures de empresas mineradoras. O saldo poder ser aplicado em aes de companhias abertas no pertencentes ao setor de minerao, em cotas de fundo de investimento financeiro ou em ttulos de renda fixa. Carteiras Administradas Os principais clientes deste produto so os chamados institucionais (fundaes, fundos de penso e seguradoras). um servio de aplicaes no mercado de aes, aplicaes em renda fixa, para garantir maior liquidez ao produto, e aplicaes em mercados futuros, que garantam maior rentabilidade. O contrato celebrado por prazo indeterminado para administrao de recursos, sendo cobrada uma taxa de administrao pelo banco, que varia de 1 % a 4% ao ano, de acordo com o porte do cliente. Instituies com grande estrutura j funcionam como administradores globais de fundos de penso fechados individuais ou dos fundos de penso fechados multi-patrocinados. Nestes ltimos, o ativo comum e gerenciado pelo banco, mas os passivos so individualizados. A taxa de administrao depende do montante de recursos de cada patrocinador e de itens como nmero de funcionrios e forma de contribuio. Fundo de Aes Fechado Nesses fundos, o cotista investe por um prazo determinado, e s pode resgatar a aplicao ao final do perodo. A nica alternativa possvel para resgatar e vender as cotas para outro investidor, via bolsa de valores ou mercado de balco organizado. Os fundos fechados podem ser divididos, em funo das caractersticas dos papis que os comporo, em: (a) setoriais; (b) de renda; (c) de aes em relao entre cotao e valor patrimonial muito baixa; (d) de ndice das bolsas; (e) de opes e ndice futuro; (f) de valor; (g) de empresas exportadoras; (h) de recuperao econmica. Fundo de Investimento Cultural e Artstico Os recursos desse fundo devem ser aplicados em projetos culturais e artsticos, mas o que no for investido neste projeto pode ser aplicado em ttulos pblicos federais, estaduais e municipais, em papis de emisso de instituies financeiras e em cotas de FIF. Fundo de Investimento em Empresas Emergentes (FIEE) Foi criado como meio de capitalizar pequenas e mdias empresas brasileiras que no conseguem levantar recursos no mercado de capitais.

 obrigado a investir seus recursos em aes, debntures conversveis ou outros valores mobilirios das chamadas empresas emergentes, as que tenham faturamento lquido anual inferior a R$ 30 milhes ou faam parte de um conglomerado cujo patrimnio no supere R$ 60 milhes, tradicionalmente empresas fechadas e que no tm condies de ter seus papis cotados em bolsas de valores. Os principais investidores so institucionais, como as fundaes de previdncia privada que tm horizonte de aplicao de longo prazo. Fundos Private Equity So fundos de carteira livre que compram participaes minoritrias em empresas privadas, no podendo investir em empresas de capital fechado. O fundos private equity investem em empresas selecionadas pelo seu potencial de crescimento e qualidade de gesto. Seus objetivos ao investir so: capitalizar a empresa; definir uma estratgia de crescimento; valorizar as aes e vender com lucro esta participao. Fundo de Investimento Imobilirio - FII A caracterstica bsica desses fundos que eles so carteiras fechadas, lastreadas em empreendimentos imobilirios, que para se transformarem em dinheiro antes do prazo previsto, devem ser comercializadas como uma ao. A administrao do fundo, de acordo com a regulamentao, ficar a cargo exclusivamente de um banco mltiplo com carteira de investimento ou carteira de crdito imobilirio, banco de investimento, sociedade corretora ou de crdito imobilirio, distribuidora ou caixas econmicas. Esses fundos pretendem ser um agente formador de poupana estvel e de longo prazo. Os recursos captados so utilizados para fins imobilirios, dando liquidez e diluindo riscos do mercado imobilirio, ao mesmo tempo que ajudam a reduzir o preo final da obra, graas administrao de recursos em escala. Para o investidor uma aplicao que tem a segurana de um imvel aliada liquidez de um ttulo mobilirio. A valorizao das cotas desses fundos ocorrer pela valorizao do imvel que os lastreia ou por um ndice de preos associado ao fundo. No mnimo, 75% de seu patrimnio devem estar alocados em empreendimentos imobilirios. Os 25% restantes podem estar temporariamente, isolada ou cumulativamente, aplicados em caixa, cotas de FIF ou ttulos de renda fixa, sendo vedada a aplicao em mercados futuros e de opes. Resgate dos Fundos de Investimentos: Modificaes O Banco Central promoveu uma grande mudana no mercado de investimentos. A partir de 02 de agosto de 1999, vrias regras nas aplicaes de fundos de investimento e ttulos de renda fixa iro mudar. A Circular do Banco Central de nmero 2906 de 30 de junho de 1999 determinou que: Art. 1. Estabelecer que as quotas de fundos de investimento financeiro e de fundos de aplicao em quotas de fundos de investimento podem ser resgatadas a qualquer tempo com rendimento. nico. facultado, desde que previsto no regulamento dos fundos referidos no caput, o estabelecimento de prazo de carncia para fins de resgate de quotas desses fundos com rendimento. O dispositivo acima, na prtica, determinou o fim da exigncia do Banco Central de prazo de carncia para saques junto aos fundos de investimento. Atravs da mesma circular, o Banco Central determinou tambm o fim do compulsrio sobre estes fundos, inclusive, estipulando a devoluo dos depsitos compulsrios em relao aos fundos j existentes. Art. 4. Os depsitos obrigatrios no Banco Central do Brasil incidentes sobre o patrimnio liquido dos fundos de investimento financeiro, constitudos na forma da regulamentao em vigor, sero liberados em 2.08.1999. Os saques no curto prazo sofrero a incidncia do IOF que ter dinmica decrescente. A sua incidncia comea com 96% do rendimento (para quem resgatar no primeiro dia) e vai a zero para quem resgatar a partir do 30 dia de aplicao (por isso, quanto mais alongar o prazo do investimento, melhor). Com a CPMF de 0,38%, os aplicadores precisam tomar cuidado no caso de saques no curto prazo, pois podero ter prejuzo ao invs de lucro. Essas novas regras no impedem que venham a existir fundos com prazo de carncia de 30, 60 dias ou qualquer outro, apenas no h a obrigao dos fundos funcionarem de uma maneira pr-

determinada pelo Banco Central. Inclusive os fundos j existentes (com prazo de carncia) podero continuar a existir, se assim as instituies financeiras e aplicadores desejarem. No entanto, o compulsrio sobre estas aplicaes deixaram de existir, mesmo sobre os fundos "antigos" que continuarem a funcionar. 10. Produtos e Servios Financeiros: Hot Money O nome sugestivo: dinheiro quente, exatamente porque ele nem ter tempo de esfriar nas mos do tomador: as operaes de Hot Money so emprstimos de curto prazo - um dia, ou no mximo 10 dias. Esse emprstimo rapidssimo, naturalmente, destina-se a suprir necessidades momentneas ou emergenciais de caixa, sendo, porm, operadas com empresas, em regra, de grande porte. O custo dessas operaes pode variar em funo do custo de captao de recursos que so destinados para essa linha de crdito. 10. Produtos e Servios Financeiros: Contas Garantidas As operaes de Conta Corrente Garantida tem por finalidade conceder limite de crdito, embasado em garantias preferencialmente de duplicatas, as quais podem ser substitudas por outras quando da liquidao, respeitando-se o prazo contratado. Pode ainda ser contratado com garantias de penhor de bens, warrants, conhecimento de depsito, cauo de direitos creditrios ou alienao fiduciria. 10. Produtos e Servios Financeiros: Crdito Rotativo Os Contratos de Abertura de Crdito so operaes que destinam a proporcionar crdito rotativo, dentro de um limite fixado, o qual pode ser utilizado livremente, sendo concedido a empresas idneas e com boa capacidade cadastral e de boa liquidez, respeitando, condies especficas que podem variar de uma instituio para outra. 10. Produtos e Servios Financeiros: Desconto de Ttulos As operaes de Descontos de Ttulos e Duplicatas destinam-se a suprir de capital de giro as empresas, atravs do adiantamento de um % (percentual) dos valores das duplicatas entregues. Os ttulos so transferidos por endosso do emitente e em geral com aval do mesmo ao Banco, o qual se incumbir da cobrana nos vencimentos aprazados junto ao sacado. O desconto uma operao ativa dos bancos, um verdadeiro contrato, pelo qual o banco entrega dinheiro a uma pessoa, que entrega ao banco ttulos de crdito. O desconto de ttulo no se confunde com o emprstimo, porque neste o banco exigiria do muturio um ttulo de crdito emitido pelo muturio, mas no desconto os ttulos de crdito, que so transferidos para o banco so emitidos por terceiras pessoas. Simplistamente, na operao de desconto, o cliente credor de um ttulo de crdito e pede ao Banco que adquira aquele ttulo; o banco compra aquele ttulo, d o dinheiro ao cliente, e depois o cobrar do devedor. Naturalmente, o banco cobra do cliente juros, para lhe adiantar o dinheiro do ttulo, e os cobra antecipadamente. Que garantias ter o banco??? O banco obriga o cliente (que se chama descontrio) a endossar o ttulo, e, assim, se o devedor no pagar, o banco cobrar do cliente/endossante. Essa operao comunssima na indstria e no comrcio, particularmente com duplicatas, que so lastreadas pela venda-e-compra de mercadorias: as empresas precisam do dinheiro para seu capital de giro, e levam ao banco um border de duplicatas para desconto, obtendo o dinheiro antecipadamente, cabendo ao banco cobrar do comprador/devedor, futuramente (no vencimento). E os credores/vendedores quase no sofrem prejuzo, pois os juros que pagaro aos bancos eles j lanaram no preo final da mercadoria vendida a prazo (tambm por isso que as vendas faturadas a prazo so mais caras, e as de pagamento a vista, so mais baratas). 10. Produtos e Servios Financeiros: Financiamento de Capital de Giro As operaes de financiamento de Capital de Giro destinam a proporcionar recursos para capital de giro das empresas, mediante a entrega por parte da mesma de duplicatas/ cheques pr-datados, ou outras garantias, as quais quando duplicatas ou cheques pr-datados, so caucionadas ficando o produto da liquidao destinado ao pagamento da operao na data do seu vencimento.

So operaes de emprstimo, com plano de amortizao de at 180 dias, garantido por duplicatas, com taxas de juros mais baixas, ou por aval e notas promissrias, com taxas de juros mais altas. Em grandes bancos, esses contratos podem ter caractersticas informais, com empresas optando por oferecer algum tipo de reciprocidade aos bancos, atravs de aplicaes, com forma de garantir o emprstimo. 10. Produtos e Servios Financeiros: Leasing ( Tipos / Funcionamento / Bens ) O Leasing consiste basicamente no arrendamento de um bem previamente adquirido pelo arrendador, consoante especificaes do arrendatrio, cabendo a este, ao final do contrato, a trplice opo: devolv-lo, adquiri-lo ou simplesmente renovar o contrato. O Prof. FRAN MARTINS define o arrendamento mercantil como "o contrato segundo o qual uma pessoa jurdica arrenda a uma fsica ou jurdica, por tempo determinado, um bem comprado pela primeira de acordo com as indicaes da segunda, cabendo ao arrendatrio a opo de adquirir o bem arrendado findo o contrato, mediante um preo residual previamente fixado... aparece como uma modalidade de financiamento ao arrendatrio, facilitando-lhe o uso e gozo de um bem de sua necessidade sem ter esse de desembolsar inicialmente o valor desse bem, e com a opo de, findo o prazo estipulado para a vigncia do contrato tornar-se o mesmo proprietrio do bem, pagando nessa ocasio um preo calcado no valor residual do mesmo" - [in Contratos e Obrigaes Comerciais, 7 ed., Ed. Forense, pg. 523]. Deve ser ressaltado que, o arrendatrio pagar alugueres fixados e, findo o prazo estipulado para o arrendamento (p.ex. estipula-se que o arrendatrio poder usar o bem durante 01 ano), caso no deseje comprar o bem, poder devolv-lo ao arrendador (comprador do bem) ou prorrogar o contrato, mediante, claro, o pagamento de alugueres bem mais inferiores ao do primeiro arrendamento. Em resumo, o arrendamento consiste em: Uma pessoa prope a outra o seguinte "investimento": "--- Voc compra aquele automvel "assim, assim, assado", que, durante um ano, eu vou te pagar "X" de aluguel e, findo este prazo ou eu compro de voc o carro "de volta "ou voc aluga/vende para outra pessoa ou renovamos o aluguel. Desta forma, eu vou conseguir o carro que eu quero e voc ter feito um bom investimento = recebe aluguel durante 01 ano + aps 01 ano, o valor do bem. " Compreende assim, quatro fases: 1) proposta por parte do arrendatrio para aquisio do bem; 2) compras do mesmo pelo arrendador; 3) celebrao da avena e subseqente entrega do bem ao arrendatrio; e 4) exerccio da trplice opo. A tais etapas, correspondem relaes obrigacionais diversas. Assim, em relao primeira delas teramos uma promessa bilateral de locao; referentemente segunda, uma compra e venda (h quem a entreveja uma relao de mandato, a qual, todavia, se afigura inexistente, pois no caso o adquirente no adquire em nome de outrem, mas no seu prprio); terceira uma locao de coisas e uma promessa unilateral de venda e quarta uma venda eventual. Como cuida o leasing de negcio complexo, como se verificar adiante, a importncia na identificao de tais etapas e correlatas relaes obrigacionais estaria na respectiva exegese. Assim, se surge dvida acerca da interpretao do contrato em quaisquer de suas etapas, as normas jurdicas a serem aplicadas seriam aquelas peculiares ao correspondente vnculo obrigacional. Do exposto j se infere que o leasing aparece como negcio complexo, eis que compreensivo de diversas relaes jurdicas distintas, as quais no se mostram apenas justapostas, mas se enfeixam, combinando-se entre si. Tipos de Leasing e suas Vantagens a) Leasing Operacional espcie na qual intervm, na qualidade de arrendador, o prprio industrial, ou seja, o produtor do bem. Geralmente, tem por objeto bens estandardizados (eletrodomsticos, artigos eletrnicos, etc.), cuja vida til no longa. Por essa razo, os contratos so celebrados por prazos curtos e, em conseqncia, no apenas as prestaes denotam-se insuficientes para cobrir o valor do bem - para o que as arrendadoras contam com o valor residual - como a arrendadora que suporta os riscos da obsolescncia do bem. contrato que no reclama a obrigatoriedade da opo de compra, sendo realizado via de regra por sociedades especializadas. Pode ser distratado, a qualquer tempo. A discusso acerca da natureza financeira da operao de leasing encontra-se hoje amainada. Na verdade, a maior parte daqueles que sustentavam o carter no financeiro do leasing o fizeram ainda antes da vigncia da Lei 6.099, arrimados na circunstncia de que no arrendamento

mercantil no se identificavam as trs fases caracterizadoras da atividade financeira, tal qual apontadas pelo art. 17, da Lei 4.595, de 31.12.64, ou seja, a coleta, a intermediao e a aplicao de recursos prprios ou de terceiros. Hoje em dia, entre ns, a natureza financeira do leasing constitui ponto pacfico: um investimento amortizvel com os prprios lucros que ele propicia, e que unicamente durante o perodo em que sua rentabilidade elevada. Tal investimento, anota por fim o comercialista, somente possvel, atravs do financiamento solicitado pelo empresrio a uma instituio financeira especializada. b) Leasing Financeiro Ao contrrio do leasing operacional, realizado por instituies financeiras, tendo por objeto qualquer bem mvel ou imvel. Tendo em vista que so contratados a mdio ou longo prazo, o valor das contraprestaes suficiente para cobrir o valor do bem e a obsolescncia do mesmo suportada, desta feita, pela arrendatria (deriva da a importncia da clusula que, no contrato, prev, a possibilidade de substituio do bem). Da avena deve constar obrigatoriamente a possibilidade de opo de compra em favor do arrendatrio. irrevogvel. O leasing financeiro comporta ainda uma outra modalidade: o self leasing, no qual as partes contratantes encontram-se vinculadas ou por laos grupais, ou de controle ou de coligao. A Lei 6.099/74 exclui de seu mbito o self leasing ao estabelecer no art. 2 que no ter o tratamento previsto nesta lei o arrendamento de bens contratados entre pessoas jurdicas direta ou indiretamente coliga- das ou interdependentes, assim como o contratado com o prprio fabricante. O art. 32 da Resoluo 980/84 explcita quando se considera coligada ou interdependente a pessoa jurdica, sendo certo que o art. 33 expressamente veda o contrato de arrendamento mercantil com pessoas jurdicas coligadas ou interdependentes; acionistas que participem com 10% ou mais do seu capital, administradores da entidade e seus respectivos cnjuges e parentes at 2 grau e com o prprio fabricante do bem arrendado. A razo do preceito est em evitar que certas instituies financeiras, para contornar o excesso de imobilizao, valham-se do self leasing. c) Lease Back Outra forma de arrendamento mercantil admitida pela Lei 6.099 o lease back. o contrato pelo qual o proprietrio do bem (mvel ou imvel) o vende sociedade de leasing (sempre uma instituio financeira) que, o adquirindo, o arrenda primeira. No lease back a tradio do bem fictcia, ou seja, o bem no entregue --- pois, ao mesmo tempo, entregue (pela venda) e devolvido (pelo arrendamento). A vantagem do leasing back - que apenas empregado em operaes de vulto - reside na circunstncia de que pela alienao de um bem ativo imobilizado, h liberao de capital de giro. O lease back pode ser decomposto em dois negcios jurdicos que, embora distintos - venda e arrendamento - apresentam-se coligados j que um representa a causa do outro. O Contrato de Leasing O contrato de leasing caracteriza-se por ser solene exige sempre a sua reduo a escrito pblico ou particular impondo-se tambm o respectivo registro junto ao Registro de Ttulos e Documentos. Ainda que versando sobre imveis, por falta de previso legal, incabvel seu arquivamento junto ao Registro de Imveis. quase sempre contrato de adeso, j que dificilmente se permite s partes a modificao de suas clusulas e/ou a incluso de novas. De resto, contrato bilateral, consensual, oneroso, comutativo, de execuo sucessiva e nominado. A arrendatria sempre instituio financeira ou sociedade que se dedique ao arrendamento mercantil. Esta finalidade deve constar expressamente de seu objeto social e tal locuo deve igualmente figurao na sua denominao social. A expresso leasing s como fantasia se admite. A sociedade leasing deve revestir a forma de sociedade annima com capital mnimo de vultoso e limites operacionais fixados em quinze vezes o valor do patrimnio lquido. Para operar, depende de licena do Banco Central. A arrendatria, na redao primitiva do nico do artigo 1 da Lei 6.099/74, somente podia ser pessoa jurdica. Encontravam-se excludas, destarte, as pessoas fsicas. A lei n 7.132 (de 26.10.83) deu nova redao ao referido pargrafo, prevendo o arrendamento mercantil celebrado com pessoas fsica. 10. Produtos e Servios Financeiros: Financiamento de Capital Fixo

As operaes de concesso de financiamento de capital fixo - ou de uma quantia certa - no passam de contratos de mtuos, emprstimos com caractersticas idnticas aos de capital de giro. Diferem, entretanto, por admitirem prazos superiores a 180 dias, mas suas clusulas so mais restritivas e exigentes, j que maior risco e mais amplo o prazo de resgate. 10. Produtos e Servios Financeiros: Crdito Direto ao Consumidor Parece bvio que essa linha de crdito destina-se a fomentar a atividade industrial e comercial, criando facilidades para o consumo: em perodo de rigor no controle inflacionrio uma das primeiras a sofrerem restries. O Crdito Direito ao Consumidor o financiamento concedido por uma financeira para aquisio de bens e servios por seus clientes. Os prprios bens serviro de garantia operao, ficando vinculados financeira pela alienao fiduciria pela qual o cliente transfere a ela a propriedade do bem at o pagamento da dvida. O prazo do CDC varia de trs a vinte de quatro meses e, normalmente financia de 50 a 80% do valor do bem. CDC com Intervenincia - CDCI So emprstimos concedidos s empresas clientes especiais dos bancos, geralmente empresas do comrcio, que passam a ser o interveniente, para repasse aos seus clientes, de financiamentos vinculados compra de um bem ou servio especfico, e amortizveis em prestaes iguais e sucessivas, com taxas pr ou ps-fixadas. Os prazos e taxas so idnticos aos do CDC, embora menores por no haver risco do banco no nvel do cliente, e sim do interveniente. Crdito Diretssimo - CD uma modalidade do CDCI em que o banco assume a carteira dos lojistas e fica com os riscos do crdito. Para o lojista interessante o CD, j que a perda do ganho financeiro do CDCI compensado pela nenhum risco de perda. Crdito Automtico por Cheque um crdito concedido ao cliente preferencial, uma espcie de vendor para pessoa fsica. Funciona como um cheque especial de pagamento parcelado, com taxas de juros prefixada ou flutuante, anteriormente informada pelo banco e aceita pelo cliente. 10. Produtos e Servios Financeiros: Cadernetas de Poupana a aplicao mais simples, tradicional e popular, pois pode-se aplicar pequenas somas e ter liquidez. Podem operar com as cadernetas de poupana somente as Sociedades de Crdito ImobilirioSCI, as carteiras imobilirias dos bancos mltiplos, associaes de poupana e emprstimo e as caixas econmicas. Os seus recursos devem ser aplicados de acordo com as regras preestabelecidas pelo Banco Central, sendo 30% na faixa no-habitacional (15% em depsito compulsrio e 15% em disponibilidades financeiras e operaes de faixa livre) e 70% na faixa habitacional. Os valores depositados so atualizados, com base na Taxa Referencial (TR) do dia do depsito acrescida de juros de 6,17% ao ano, na data em que completa um ms. Alm da poupana tradicional existem outros tipos: Caderneta de Poupana Programada: o depositante por contrato assume o compromisso de efetuar depsitos e por prazos de variam de 12, 18 e 24 meses. Os rendimentos so progressivos e creditados trimestralmente com uma carncia inicial de seis meses para saque. Inclui um seguro de vida que garante a efetivao dos depsitos programados restantes do contrato aps a morte do titular; Caderneta de Poupana de Rendimentos Crescentes: feito um nico depsito que recebe rendimentos trimestralmente com taxas de juros crescentes. Suas principais caractersticas so: no se permitem saques parcelados; os depsitos so feitos sempre em mltiplo de 10; o rendimento creditado retroativamente a cada mudana de taxa; Caderneta de Poupana Vinculada:

 uma caderneta vinculada ao financiamento de imveis, com prazo mnimo fixado em 36 meses, com correo do depsito pela TR mais 6% ao ano, sendo isento de impostos. Nos contratos so fixados os valores dos depsitos, forma de correo e sua periodicidade e condies de financiamento. No est sujeita ao encaixe obrigatrio. Caderneta de Poupana Rural - Caderneta Verde: quase idntica caderneta de poupana livre, com a diferena que os recursos captados pela caderneta verde so basicamente direcionados para o financiamento de operaes rurais, e no para crdito imobilirio. S esto autorizados a captar recursos atravs dela o Banco do Brasil, o Banco do Nordeste do Brasil (BNB) e o Banco da Amaznia (BASA). 10. Produtos e Servios Financeiros: Cartes de Crdito A modernidade fez da pecnia uma coisa obsoleta. Os cartes de crdito tm hoje maior poder liberatrio que qualquer moeda, sendo mesmo o preferido nas transaes comerciais, pela maior facilidade e segurana, que propicia aos contratantes. H por trs de um carto de crdito vrios contratos, imprescindveis sua utilizao: primeiramente, um contrato de crdito entre a entidade financeira e o usurio; depois, um outro contrato de crdito entre o comerciante e a entidade financeira; e, finalmente, o contrato entre o usurio e o comerciante, em que o pagamento ser feito como dbito no carto de crdito. A entidade financeira denominada "emissor", enquanto o comerciante (ou prestador de servios), a que o aceitar, se chama "fornecedor", e o usurio o "titular do carto". Ao emissor cabe a tarefa de dar lastro ao crdito, pois sua obrigao ser pagar o fornecedor, ainda que no receba do "titular do carto": dele o maior risco da operao, razo por que lhe caber o zelo de no conceder o crdito a que o no merea. Naturalmente, ser remunerado no s pelo titular do carto, como tambm pelo fornecedor, j que concede crdito ao primeiro e facilita a venda para o segundo. O titular do carto o beneficirio do crdito concedido pelo emissor, e haver de ser pessoa maior e capaz, para poder assumir as obrigaes financeiras conexas ao uso do carto, desde o pagamento das despesas, que fizer, at o pagamento do custo do crdito, que lhe foi dado pelo emissor. oportuna a considerao de que no contrato entre o titular e o emissor h previso da possibilidade de o dbito ser parcelado, porm, respondendo o devedor por pesados juros. Finalmente, o fornecedor (vendedor ou prestador de servio) assume perante o emissor a obrigao de aceitar o valor do preo da mercadoria vendida ou do servio prestado, mediante a apresentao do carto de crdito pelo usurio: ser preenchido um documento, devidamente assinado pelo titular do carto, que produzir o crdito do fornecedor junto ao emissor (desse crdito ser descontada uma comisso de remunerao do emissor por ter intermediado o negcio). Embora os fornecedores - de regra obriguem-se a aceitar os cartes e no lanarem no preo da mercadoria/servio qualquer acrscimo, a realidade do mercado tem mostrado uma distoro contratual, pois queles que pagam em cash (dinheiro) ou em cheque, alguns comerciantes concedem desconto (no raro em valor superior ao da comisso, que pagaro financeiras emissoras de carto): que s recebero do emissor algum tempo depois, e muitas vezes tm necessidades de caixa (pagamento de duplicatas, funcionrios, etc), que antecedem quela data do recebimento. Natureza Jurdica dos Cartes de Crdito O carto concede crdito ao titular e facilita o negcio (venda ou servio) para o fornecedor: pois uma contratao acessria, que constitui relevantssima prestao de servio ao negcio principal, entre o usurio e o comerciante (ou prestador de servios). Dessa natureza de prestao de servios decorre que o emissor se sujeitar incidncia do I.S.S. sobre suas operaes todas, conforme j decidiu o Supremo Tribunal Federal (deciso em Recurso Extraordinrio n 75.952-SP). 10. Produtos e Servios Financeiros: Ttulos de Capitalizao Essa uma sedutora forma de poupana a longo prazo, onde o sorteio funciona como estmulo. um produto tpico de uma economia estabilizada. Do valor aplicado pelo investidor, a instituio financeira separa um percentual para a poupana, outro para o sorteio e um terceiro para cobrir suas despesas. As primeiras parcelas pagas costumam destinar-se integralmente ao sorteio e s despesas de administrao, sem nenhum depsito para o aplicador.

Os ttulos de capitalizao tm, liquidez limitada, havendo uma carncia para a retirada das parcelas depositadas, carncia que pode variar de um a dois anos e na qual parar de pagar pode significar a perda de todo o valor j aplicado. Caractersticas Capital nominal: o valor que o investidor vai resgatar ao final do plano. Sobre ele incidem correo e juros de 0,5% ao ms. Sorteios: podem ser semanais, mensais, etc. Alguns baseiam-se em jogos, outros em sorteios prprios, outros misturam os dois. Prmio: quanto o investidor paga pelo ttulo, podendo ser parcela nica ou mensal (reajustadas pela TR). Prazo: os planos no podem ter prazos inferiores a um ano. Proviso para sorteio: a parcela da prestao que ir compor o prmio dos sorteados. Carregamento: a parte da prestao que vai cobrir as despesas e o lucro da instituio. a taxa de administrao. Proviso matemtica: a parcela da prestao que vai compor a poupana do investidor. Normalmente, corrigida pela TR mais juros de, no mximo, 0,5% ao ms. A partir do sexto ms do pagamento (inclusive), a instituio obrigada a destinar no mximo, 70% do prmio para a proviso matemtica. Carncia para resgate: no pode ser superior a 24 meses. Se o prazo de pagamento do ttulo for inferior a 48 meses, ela cai para 12 meses, no mximo. 10. Produtos e Servios Financeiros: Planos de Aposentadoria e Penso Privados So aplicaes com caractersticas de longo prazo com o objetivo de complementao da aposentadoria de seu investidor. Fundo de Aposentadoria Programada Individual-FAPI constitudo sob a forma de um condomnio aberto e administrado por instituies financeiras credenciadas no SISBACEN, ou seguradoras autorizadas pela SUSEP. Trata-se de um fundo de investimento como os FIF, cujo objetivo constituir para o aplicador um plano de complementao da aposentadoria bsica da Previdncia Social na forma de um condomnio capitalizado. Qualquer pessoa fsica poder aplicar no Fapi mediante a abertura de uma conta especfica em banco mltiplo, comercial, de investimento, caixa econmica ou seguradora. O pblico-alvo so as pessoas fsicas que no dispem de fundos de penso, tais como profissionais liberais, empresrios e funcionrios de pequenas e mdias empresas. Plano Gerador de Benefcios Livres -PGBL uma aplicao oferecida pelos bancos, seguradoras e empresas de previdncia privada como mais uma alternativa de complementao de aposentadoria. Ao invs de garantir uma rentabilidade mnima, como na previdncia privada aberta, oferece ao investidor trs modalidades distintas de investimentos, com riscos distintos: plano soberano: aplica os recursos em ttulos pblicos federais; plano renda fixa: aplica os recursos em ttulos pblicos federais e outros ttulos com caractersticas de renda fixa; plano composto: aplica os recursos em ttulos pblicos federais, outros ttulos com caracterstica de renda fixa e at 49% dos valores em renda varivel. A rentabilidade vai depender do plano escolhido, de capacidade do administrador e das tendncias da economia. As principais caractersticas do PGBL so: flexibilidade na contribuio ao fundo, liberdade na escolha de aplicar os recursos financeiros e liberdade de resgate. Previdncia Privada Aberta - PPA uma opo de aposentadoria complementar oferecida pelos bancos e seguradoras. H duas opes de acordo com o plano adquirido: benefcio definido: o participante determina a futura renda mensal, mas suas contribuies no so fixas; contribuio definida: o valor do benefcio vai depender do saldo ao final do prazo de contribuio, determinado pelo contribuinte. A contribuio fixa, mas o benefcio no. Na PPA, o participante contribui com a aposentadoria por sobrevivncia, e poder garantir, desde que contribua com as parcelas: aposentadoria por invalidez, renda vitalcia por morte e peclio por morte.

Previdncia Privada Fechada (Fundo de Penso) uma aposentadoria complementar oferecida pelas empresas aos empregados. Um fundo de penso para o qual contribuem a empresa e os funcionrios. Portanto, no aberto participao de outras pessoas e tm caractersticas diferentes de uma empresa para outra. 10. Produtos e Servios Financeiros: Planos de Seguros A aplice de seguro um contrato bilateral, oneroso, aleatrio, solene. Gera direitos e obrigaes, onde so definidos: o bem coberto; a importncia segurada; a localizao do bem; o perodo de vigncia; os riscos assumidos pela seguradora e demais condies contratuais. O contrato de seguro - necessariamente escrito (art. 1.433/Cd.Civ.) - aquele em uma seguradora se obriga a indenizar todos os prejuzos do segurado, caso ocorra o risco previsto na aplice (termo de resumo do contrato), desde que o segurado pague um prmio (preo do seguro). Define o art. 1432/Cd.Civil que "Considera-se contrato de seguro aquele pelo qual uma das partes se obriga para com a outra, mediante a paga de um prmio, a indeniz-la do prejuzo resultante de riscos futuros, previstos no contrato". Ensina o Prof. FRAN MARTINS que "Entende-se por contrato de seguro aquele em que uma empresa assume a obrigao de ressarcir prejuzo sofrido por outrem, em virtude de evento incerto, mediante o pagamento de determinada importncia. A empresa que assume a obrigao de ressarcir o prejuzo tem o nome de seguradora; pessoa que pagar a importncia para que haja o ressarcimento do prejuzo chama-se segurado. Beneficirio quem efetivamente receber da seguradora a importncia relativa ao prejuzo; tanto pode ser beneficirio o prprio segurado como uma terceira pessoa, dependendo sua indicao de clusula contratual. S so partes no contrato de seguro o segurador e o segurado; s esses acordam e assumem obrigaes em virtude do contrato" - (in Contratos e Obrigaes Comerciais" 7 Ed., Forense/1984, pg. 409). Em se considerando que as empresas seguradoras, constitudas sob a forma de sociedades annimas (art. 24 do Decr.-lei n 73, de 21/11/66) e estas, por fora de lei so de natureza jurdica comercial, independentemente da atividade que exeram (comrcio ou prestao de servios) ---conclui-se que o contrato de seguro ser, igualmente, de natureza comercial, ainda que sua base jurdica esteja estatuda no Cdigo Civil - entendimento tambm esposado por FRAN MATINS (in obra e pgina citados). A seguradora uma mera administradora de interesses que compem a massa de segurados, que deve ser gerido de forma racional com limites difundidos pela SUSEP. A explorao da venda de "Planos de seguros" pelas Seguradoras sujeita-se s normas do Conselho Monetrio Nacional (CMN) sobre a aplicao de suas reservas tcnicas, fundos que garantem o pagamento de eventuais sinistros. As contrataes de seguro devem ser feitas, necessariamente, atravs de uma corretora de seguros, que intermediam o relacionamento entre as seguradoras e o segurado. Os seguros sero de acordo com o patrimnio e o risco aceito podendo ser: Co-seguro: seguro que se distribui entre diversas seguradoras, dividindo-se entre os riscos, proporcionalmente s cotas de co-seguro distribudas. Resseguro: uma formada seguradora diminuir parcialmente o risco, contraindo um novo seguro em outra seguradora. O Sistema Nacional de Seguros Privados composto das seguintes instituies: - Conselho Nacional de Seguros Privados -CNSP: rgo que fixa diretrizes e normas da poltica de seguros e resseguros regulando e fiscalizando a orientao bsica e o funcionamento dos componentes do sistema; - Superintendncia dos Seguros Privados (Susep): rgo executante da poltica traada pelo CNSP. Fiscaliza as seguradoras e corretoras, regulamenta as operaes de seguro e fixa as condies da aplice, dos planos de operao e dos valores das tarifas; - Instituto de resseguros do Brasil (IRB): rgo que regula o co-seguro e o resseguro, bem como promove o desenvolvimento das operaes do seguro segundo as diretrizes do CNSP. Os seguros operados pelas seguradoras so muito variados, podendo serem: - Seguros de danos propriedade; - Seguros de automvel e responsabilidade civil (material e pessoal); - Seguros de valores, roubo e fidelidade (delitos contra o patrimnio por empregados); Seguros de benefcios (vida em grupo, acidentes pessoais); - Seguro de riscos de engenharia (obras civis). Das Obrigaes das Seguradoras

Estabelece a lei civil s seguradoras a obrigao bsica de pagar em dinheiro o prejuzo resultante do risco assumido e, conforme as circunstncias, o valor total da coisa segura. Segundo a lei, sempre se presumir no se ter obrigado o segurador a indenizar prejuzos resultantes de vcio intrnseco coisa segura. Importante deixar claro que, se a aplice limitar ou a particularizar os riscos do seguro, a seguradora nunca responder por outros danos verificados. Mas, se a aplice no fizer expressa restrio, o risco do seguro compreender todos os prejuzos resultantes ou conseqentes, como sejam os estragos ocasionados para evitar o sinistro, minorar o dano, ou salvar a coisa. 11. Tcnicas de Vendas Entre as tcnicas mais utilizadas, destaca-se a que identifica os sete passos da venda: 1) Conhecimento do produto - O que / o que faz. 2) Prospeco de Clientes - Onde esto os clientes em potencial? 3) A Abordagem - Atravs de uma estratgia, alcance um objetivo. 4) Determinao de Necessidades - Fazer o cliente perceber e dizer o que precisa. 5) A Apresentao - Fale a lngua do cliente / mea reaes; - Seja envolvente e lgico; - Supere objees. 6) O Fechamento - Solicite o pedido - facilite o "sim". 7) O Acompanhamento - Voc mantm o interesse aps o fechamento e prepara o futuro. 12. Relaes com Clientes O pessoal de vendas de qualquer instituio financeira no seu dia a dia deve observar alguns tpicos no seu relacionamento com clientes, dentre os quais destacam-se: - oportunidades de negcios; - contato com a clientela; - acompanhamento; - promoes; - atividades de informao. Deve-se sempre levar em conta que o cliente objeto principal da atividade bancria, devendo pois ser alvo no somente no momento de sua conquista mas ao longo de seu relacionamento. 13. Planejamento de Vendas O planejamento de vendas comumente dividido em sete etapas: 1) Objetiva de Vendas 2) Plano de Atendimento a Clientes 3) Tamanho da Fora de Vendas 4) Territrios Abrangidos 5) Visitas e Roteiros 6) Custas 7) Controle de Metas Tudo deve ser minuciosamente planejada a fim de evitar surpresas no dia a dia da instituio financeira. 14. Motivao para Vendas Os motivos so os porqus do comportamento. So as molas propulsoras da ao. Entre as teorias mais importantes destaca-se a que identifica o conceito de "hierarquia de necessidades", criada por Maslow. Ele definiu cinco categorias de necessidades: - Fisiolgicas; - de Segurana; - de Afeio; - de Estima; - de Auto-Realizao. Conhecida a motivao, so apresentadas os produtos e servios mais adequados para satisfao dessas necessidades.

15. Remunerao da Fora de Vendas Na remunerao podemos combinar diversas formas, sendo as mais comuns: a) Salrio - Tambm conhecida como salrio fixo, no levando em conta o volume de vendas. b) Comisses - Trata-se de remunerao varivel, levando em conta o volume de vendas. c) Salrio + Comisses - uma combinao das anteriores (a) + (b). d) Bonificaes / Bnus / Prmios - Normalmente utilizada para atingir metas pela fuga de vendas. 16. Marketing de Relacionamento Tambm conhecida como Marketing Pessoal. considerada hoje pea fundamental para o sucesso de vendas. - Por que o Marketing Pessoal do Profissional de Vendas importante. O que Marketing Pessoal ? a capacidade de atrair e manter relacionamentos comerciais produtivos. As Bases do Marketing Pessoal 1. A Aparncia 2. A Comunicao 3. A Organizao 4. A Argumentao e Segurana 5. O Esforo Pessoal em Ajudar Lembre-se: se voc no se "vender" primeiro para o cliente, dificilmente ele comprar o seu produto. 17.Segmentao de Mercado Segmento significa uma poro destacada do todo. Segmentar um mercado reconhecer sua natureza heterognea. Visa-se com isso determinar quem so os consumidores para os quais determinado produto ou servio tenha um interesse maior. Identificado esse consumidor, estabelecem-se estratgias para melhor atingir esse pblico alvo. Podem destacar entre os critrios de segmentao mais utilizadas: - segmentao demogrfica - segmentao geogrfica - segmentao por renda - segmentao por sexo - segmentao por profisses, etc. Esta uma prtica cada vez mais utilizada pelas instituies financeiras. 18. Administrao do Tempo Pesquisas demonstram que a maioria dos profissionais desperdia uma mdia de 2 horas por dia. Involuntariamente Causas: " Falta de descrio da funo. - Em que consiste o meu cargo? - Quais as suas prioridades? " Hbitos inadequados. " Hbitos indisciplinados de trabalho. " Preocupao maior com atividades do que com resultados. " Interesse maior em que fazer as coisas "certo" do que fazer as coisas "certas" (eficincia X eficcia) O Paradoxo do Tempo Nunca parecemos ter tempo suficiente, mas temos todo o tempo que existe. Soluo para o paradoxo do tempo: Sempre h tempo para fazer as coisas importantes. O importante no o que voc faz, mas o que voc realiza.

O importante no so as atividades, mas os resultados. A personalidade da pessoa pode fazer com que ela se atrapalhe na administrao do servio e, consequentemente, ocasione perda de tempo. Assim, temos, basicamente, quatro tipos de personalidades: Estilo A - Decises Rpidas (Bombeiro) A pessoa, de decises rpidas, trabalha na base do dia-a-dia. Normalmente, no tem um plano dirio de trabalho. Por causa disso, passa a maior parte de seu tempo "apagando incndios", ao invs de antecipar e evitar o desenvolvimento de futuros problemas. Crises so pressupostamente inevitveis. Pela natureza "emergencial" do seu dia, este tipo de pessoa trabalha sob muita presso e est sempre diante da necessidade de tomar decises de momento, muitas vezes sem as informaes necessrias. Ela prefere trabalhar desta maneira, pois se sente sempre ocupada e contribuindo. Estilo B - Fora do Foco A pessoa, fora de foco, tenta fazer multas coisas ao mesmo tempo e termina no fazendo nenhuma delas bem. O seu foco de ateno muda rapidamente de uma tarefa para outra. Consequentemente, raro terminar aquilo que iniciado. Falta-lhe a autodisciplina de permanecer na execuo de uma determinada tarefa por um longo perodo de tempo. A sua mesa/pasta est sempre repleta de trabalho para ser feito. Informaes fornecidas a outras pessoas da empresa no so claras . Sente-se sem tempo para dar explicaes. As informaes raramente esto mo. Estilo C - Indeciso A pessoa, do tipo indeciso, no gosta da responsabilidade de tomar decises. Sempre que pode, tenta envolver outros para a ajudarem a tomar as decises, ou as adia o mximo que pode. Tem medo de riscos e da possibilidade de errar. Tarefas difceis so normalmente adiadas o mximo possvel, por se sentir insegura na sua execuo. Essa pessoa, normalmente, acha que trabalha melhor sob presso. Tem dificuldades em entender as causas dos problemas e tenta tratar dos sintomas. Estilo D - Fazer voc mesmo (Perfeccionista) A pessoa, deste tipo, aquela que gosta de fazer tudo por si. perfeccionista e gosta de ver que cada detalhe est correto. No tolera erros de outros, e os considera incompetentes. Portanto, gasta mais tempo "fazendo" do que "administrando". 19. Sistema Financeiro Nacional Estrutura e Funes Inicialmente, cumpre esclarecer que o Sistema Financeiro Nacional no um rgo, nem uma instituio - nem dispe de identidade especfica. O que e um sistema??? Lato sensu, um sistema "todo conjunto de elementos organizados de tal sorte que a alterao em um deles cause alterao no todo" - ensina CELSO RIBEIRO BASTOS (in "Curso de Direito Financeiro e de Direito Tributrio" 2 ed. - Saraiva-1992, p. 103). E aqui no diferente: compreende-se por Sistema c Financeiro Nacional o conjunto de Instituies financeiras, que gerem a poltica e a instrumentao econmico-financeira do Pas. FRANCISCO MOCHON e ROBERTO LUIS TROSTER ensinam que "O sistema financeiro est integrado por um conjunto de intermedirios financeiros Entre estes cabe estabelecer duas categorias fundamentais: os que tm capacidade para criar dinheiro formam o sistema monetrio; os que no tm capacidade para cri-lo fazem parte do sistema no-monetrio. Os primeiros so aqueles cujos ativos financeiros so aceitos geralmente como meios de pagamento, isto , so dinheiro. Os intermedirios financeiros do sistema no-monetrio caracterizam-se por emitir ativos financeiros (passivo para eles) que no so dinheiro em sentido estrito" - [in introduo Economia, MAKRON Books do Brasil Editora Ltda., Ed. MacGraw-Hill Ltda., 1994, pg. 6-7/12]. Embora no atualizada, a ilustrao de ADHEMAR PREVIDELLO e IVAN DUTRA permite uma excelente viso da composio e estrutura do Sistema Financeiro Nacional:

(in "Elementos de Economia"- ed. Jalovi, pg.211). Essa panormica viso permite vislumbrar os inmeros Intermedirios Financeiros, que compem e atuam no sistema. Quais suas funes??? Naturalmente, so as mais variadas - o que, entretanto, no impediu que o Prof. MANUEL ENRIQUEZ GARCIA fizesse a seguinte didtica sntese: "Os intermedirios financeiros podem ser analisados sob vrios aspectos relevantes. Um deles refere-se influncia deste tipo de intermediao sobre a magnitude do dispndio realizado dentro da economia. Sob este ponto de vista, podemos resumir as suas funes dentro do sistema econmico da seguinte maneira: - atravs do mecanismo de criao de meios de pagamento; - transferindo fundos das unidades de dispndio com supervit para as unidades com dficits planejados; - provendo a economia com um estoque de ativos lquidos; - transformando, do ponto de vista dos detentores finais da riqueza financeira, um ativo de longo prazo de maturao em um ativo de maturao mais curta. No primeiro caso, distinguem-se os bancos comerciais dos intermedirios financeiros no bancrios, pelo fato de que as obrigaes dos primeiros (depsitos vista) so aceitas como meios de pagamento, ao passo que as obrigaes dos agentes no bancrios no o so. Dessa forma, os bancos comerciais so os virtuais monopolistas do mecanismo de criao de novos depsitos. No processo de transferir fundos das unidades de dispndio com supervit para as unidades de dispndio com dficits planejados, estabelece-se um mecanismo que permite uma canalizao mais eficiente de fundos e uma multiplicao das relaes de dbito e crdito da economia. Este financiamento indireto permite que os intermedirios financeiros adquiram as obrigaes emitidas pelas unidades deficitrias, e emitam obrigaes prprias, que so adquiridas pelas unidades superavitrias. O terceiro aspecto de sua atividade diz respeito funo de prover a economia com um estoque de ativos lquidos. As unidades econmicas superavitrias que no tm aplicao imediata para mas poupanas, basicamente porque estas so pequenas e no esto em condies de enfrentar o risco, encontram aplicaes para suas economias junto aos intermedirios financeiros. Estes se encarregam de criar e diversificar os ttulos financeiros, dando-lhes caractersticas de divisibilidade, liquidez, rentabilidade e segurana, que exigem os poupadores. No quarto caso, os intermedirios financeiros transformam ttulos pblicos e privados com prazos de maturao, por exemplo, de 182 dias, ou mais, em ttulos que vencem diariamente no overnight" - (in "Sistema Financeiro Nacional", apndice ao Cap. 4, apud "Manual de Economia", 2 ed. Saraiva, pg. 302/3). Sistema Financeiro Nacional Origens Exatamente por no ser uma instituio, nem ter uma identidade especfica, o Sistema Financeiro no tem uma origem prpria, definindo-se com o surgimento das vrias Instituies banqueiras. Destarte, a origem do Sistema Financeiro Nacional principia com o primeiro banco brasileiro, vale dizer, com a vinda da Famlia Real Portuguesa nossa colnia - princpio de nossa organizao econmico financeira. digno de colao - pela felicidade com que sintetiza a histria e a evoluo do Sistema Financeiro Nacional - o relato do Prof. MANUEL ENRIQUEZ GARCIA:

Primeiro perodo: da vinda da Famlia Real Repblica Este perodo coincide com o trmino do perodo colonial no Brasil. Em 1808, com a vinda da Famlia Real: a) abrem-se os portos para as naes amigas e no Brasil estabelecem-se acordos comerciais diretamente; b) para tanto, cria-se o Banco do Brasil, em outubro de 1808, que faliu logo em seguida, ao que parece porque o monarca teria levado para Portugal todo o lastro de ouro nele depositado. Anos mais tarde, foi fundado o Banco do Cear (1836) e, em 1838, o Banco Comercial do Rio de Janeiro; em 1845, o Banco da Bahia; em 1847, o Banco do Maranho; em 1851, o Banco Comercial de Pernambuco; e, em 1845, o terceiro Banco do Brasil (o segundo no havia conseguido subscrio das aes). Em 1853, houve a primeira fuso de bancos: o Comercial do Rio de Janeiro foi absorvido pelo Banco do Brasil. Alguns bancos estrangeiros tambm se instalaram no Pas. o caso do London e Brazilian Bank (1863) e do Brazilian and Portuguese Bank (1863). Como se pode notar, nesse perodo houve um acentuado crescimento da intermediao financeira, no s pelas bases institucionais, mas, principalmente, pelas condies favorveis observadas na economia brasileira. Segundo perodo: 1914-1945 Neste perodo, entre as grandes guerras mundiais, houve uma expressiva expanso da atividade financeira. Criou-se, por um lado, a Inspetoria-Geral dos Bancos (1920); a Cmara de Compensao (1921) e a Carteira de Redescontos do Banco do Brasil (1921). Observou-se um vigoroso aumento do nmero de matrizes e agncias nesta poca, pois passaram de 1.360 estabelecimentos em 1940 para 2.074 em 1945. Em relao aos depsitos vista sobre o estoque de moeda, observa-se que em 1914 era de 36,8%, passando para 57,7 % em 1920, 61,2 % em 1930 e 65% em 1945. Terceiro perodo: 1945-1965 O crescimento econmico interno observado neste perodo propiciou uma consolidao dos intermedirios financeiros. Criou-se a Superintendncia da Moeda e do Crdito (SUMOC) como rgo normativo. Foram criados tambm o Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico (atual BNDES), o Banco do Nordeste do Brasil (BNB), o Banco da Amaznia e o Banco Regional de Desenvolvimento do ExtremoSul. Houve, de uma forma autnoma, um crescimento das companhias de crdito, financiamento e investimento, ao longo desse perodo. Quarto perodo: o das reformas (1964-1965) A rea financeira foi a que sofreu mudanas mais profundas desde 1964. Apesar de todo o desenvolvimento do perodo anterior, at 1964, o mercado financeiro consistia basicamente no mercado bancrio, especializado em emprstimos de curto prazo, por fora da elevao das taxas de inflao. Por meio da Lei n 4.380, de 21 de agosto de 1964, criou-se o Banco Nacional da Habitao (BNH, j extinto) e institucionalizou-se o Sistema Financeiro da Habitao (SFH). Pela Lei n 4.595, de 31 de dezembro de 1964, instituiu-se a reforma bancria, criando-se o Conselho Monetrio Nacional (CMN) e o Banco Central do Brasil (Bacen), alm de definir-se as caractersticas e as reas de atuao das diversas instituies financeiras. A Lei n 4.728, de 14 de julho de 1965, disciplinou o funcionamento do mercado de capitais no Brasil. A idia da reforma era abrir o Sistema Financeiro Nacional, de modo a acopl-lo ao sistema financeiro internacional e, com isso, internalizar parte da excessiva liquidez que existia nos mercados financeiros externos, e dirigi-Ia para financiar a produo dos vrios setores de atividade domstica. Ao mesmo tempo, com a criao do mecanismo da correo monetria, implantado em 1964, criaram-se as condies para que os agentes econmicos pudessem manter suas poupanas junto aos intermedirios financeiros, sem o risco de v-Ias depreciadas pela ao da taxa de inflao. Um dos objetivos bsicos da correo monetria, quando plena, foi o de eliminar a necessidade de se antecipar corretamente a taxa de inflao, pois os contratos, ao terem embutidas clusulas de indexao, estipulam taxas de juros reais ao invs de nominais. Quinto perodo: fuses e incorporaes de bancos A partir de 1968 observou-se um movimento de formao de conglomerados financeiros mdios e grandes na economia brasileira. Evidenciou-se, a partir dessa data, uma reverso na tendncia de se criarem instituies altamente especializadas, conforme era a caracterstica dos anos imediatamente anteriores.

Esse movimento foi conseqncia da queda na taxa de inflao, a partir de 1965, e da ao das Autoridades Monetrias. A queda na taxa de inflao tornou muitas empresas deficitrias, pois elas subsistiam graas aos lucros extraordinrios auferidos via receita inflacionria, o que provocou sua absoro por empresas superavitrias, dentro de um processo de fuses e incorporaes. A ao das Autoridades Monetrias foi a de facilitar o processo de fuses e incorporaes, uma vez que limitaram a concesso de cartas patentes para abertura de novas agncias o que condicionou o tamanho da rede bancria. Entretanto, as autoridades permitiram que os bancos pudessem transacionar cartas patentes entre si, uma vez que entendiam que o sistema financeiro, naquela ocasio, deveria contar com empresas de maior porte, que pudessem dar assistncia financeira s outras grandes empresas existentes no Pas. O processo de fuses e incorporaes dos bancos pode ser explicado, portanto, utilizando-se as seguintes hipteses: a) uma maior taxa de inflao gera uma maior receita para os bancos; b) a regulamentao de taxas de juros sobre emprstimos e a proibio de pagamentos de juros sobre os depsitos impedem que os bancos possam concorrer entre si atravs dos preos dos servios que prestam. Eles passam, ento, a pagar preos implcitos (fazer folhas de pagamento, recolher impostos, fornecer cheques especiais etc.). Tudo isso implica mais recursos reais gastos pelos bancos e, portanto, mais custos; c) quando os bancos no podiam pagar esses servios e as valorizaes do mercado imobilirio eram superiores aos retornos sobre emprstimos, era natural que, por uma escolha "racional" eles imobilizassem parte de seus ativos. Da ter surgido, no sistema bancrio brasileiro, uma supermobilizao nas fases mais agudas da inflao. Todavia, ativo imobilizado, se de um lado d ganhos de capital, de outro ilquido. Deste modo, quando os retornos sobre emprstimos cresceram com relao a ganhos de capital em imobilizaes, ficou difcil desmobilizar para gerar maiores rendimentos, o que colocou boa parte dos bancos existentes em uma posio difcil. Deve-se salientar que as Autoridades Monetrias procuraram incentivar o processo de fuses e incorporaes na rede bancria, tomando uma srie de medidas que objetivaram. aumentar a receita dos bancos, paralelamente a outras que visassem diminuir seus custos operacionais. Para aumentar a receita dos bancos, o Governo permitiu que eles mantivessem uma proporo de suas reservas compulsrias (55 %) sob a forma de Obrigaes Reajustveis do Tesouro Nacional (ORTN) sobre as quais incidiam juros de 7% ao ano, mais correo monetria. Neste caso, a venda de ttulos, para substituir parte do compulsrio, embora tivesse um efeito neutro sobre a oferta de moeda, aumentou a rentabilidade dos bancos, caracterizando-se, portanto, por um forte subsdio para esse setor da economia. Com a receita derivada das ORTNs, muitos bancos, que antes equilibravam sua receita com seus custos, para uma certa taxa de inflao, passaram agora a usufruir um rent. Outros, para a mesma taxa de inflao, mesmo com a receita auferida das ORTNS continuaram deficitrios, uma vez que essa receita no operacional somada s outras receitas ainda era insuficiente para igualar-se com seus custos. Como conseqncia, observou-se ao longo do perodo 1968-1974 uma diminuio gradativa do nmero de bancos. Assim, de 338 estabelecimentos bancrios que operavam em 1960 passou-se para 216 em 1968, 155 em 1971 e, em 1974, apenas 109 bancos" - (in obra citada, pg. 306/9). Sistema Financeiro Nacional Funes Em dispondo sobre a Ordem Econmica, a Constituio Federal (1988) no descurou do Sistema Financeiro Nacional, definindo suas funes essenciais: Art. 192 - O sistema financeiro nacional, estruturado de forma a promover o desenvolvimento equilibrado do Pas e a servir aos interesses da coletividade, ser regulado em lei complementar, que dispor, inclusive, sobre: I - a autorizao para o funcionamento das instituies financeiras, assegurado s instituies bancrias oficiais e privadas acesso a todos os instrumentos do mercado financeiro bancrio, sendo vedada a essas instituies a participao em atividades no previstas na autorizao de que trata este inciso; II - autorizao e funcionamento dos estabelecimentos de seguro, resseguro, previdncia e capitalizao, bem como do rgo oficial fiscalizador; III - as condies para a participao do capital estrangeiro nas instituies a que se referem os incisos anteriores, tendo em vista, especialmente: a) os interesses nacionais; b) os acordos internacionais; IV - a organizao, o funcionamento e as atribuies do Banco Central e demais instituies financeiras pblicas e privadas;

V - os requisitos para a designao de membros da diretoria do Banco Central e demais instituies financeiras, bem como seus impedimentos aps o exerccio do cargo; VI - a criao de fundo ou seguro, com o objetivo de proteger a economia popular, garantindo crditos, aplicaes e depsitos at determinado valor, vedada a participao de recursos da Unio; Vil - os critrios restritivos da transferncia de poupana de regies com renda inferior mdia nacional para outras de maior desenvolvimento; VIII - o funcionamento das cooperativas de crdito e os requisitos para que possam ter condies de operacionalidade e estruturao prprias das instituies financeiras. Sistema Financeiro Nacional Estrutura Jurdica A Lei n 4595/64 (art. 1) define que "O Sistema Financeiro Nacional, estruturado e regulado pela presente Lei, ser constitudo: 1) o Conselho Monetrio Nacional - maior Autoridade Monetria, rgo normativo do sistema; 2) o Banco Central do Brasil - tambm uma Autoridade Monetria, e com poderes normativos, mas com precpua competncia para cumprir e fazer cumprir as disposies legais e normativas do CMN. 3) o Banco do Brasil S.A., e o BNDES - Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social - instituies bancrias pblicas, com misses especiais, reservadas em Lei, em face do interesse pblico ou social; 4) as demais instituies financeiras pblicas e privadas. fcil identificar no Sistema Financeiro Nacional duas bem distintas espcies de Instituies, merc de suas funes: (a) as que tm poder de deciso, autoridade para traar a poltica do Sistema Financeiro Nacional, estabelecendo regras, editando normas; so as Autoridades Monetrias; (b) as que emprestam apoio, fiscalizando a execuo da poltica financeira e daquelas normas de conduta; so as Autoridades de Apoio; e (c) aquelas outras que se limitam intermediao financeira - que so as Instituies Financeiras. Sistema Financeiro Nacional Autoridades Monetrias Tambm chamados de rgos Reguladores, porque dispem de poder normativo - as Autoridades Monetrias so as responsveis pela poltica monetria: 1) o Conselho Monetrio Nacional (CMN); 2) o Banco Central do Brasil (BACEN); e 3) a Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Fcil compreender-se que o Conselho Monetrio Nacional edita normas - resolues, circulares e instrues -- que o Banco Central do Brasil executar, fiscalizar, controlando e regulando a atuao dos intermedirios financeiros. Cabe aqui uma observao: at o Plano Cruzado, o Banco do Brasil, SA., inclua-se dentre as Autoridades Monetrias - perdendo esse status e se qualificando, desde ento, mais como um simples "banco comercial", a despeito de ainda gerenciar alguns programas governamentais (como o financiamento do crdito rural, p.ex.). Perdeu o Banco do Brasil a conta "movimento", que possibilitava sacasse ele, a custo zero, volumes monetrios contra o Tesouro Nacional, e com a qual atendia as necessidades de crdito do setor estatal. Outrossim, a CVM - Comisso de Valores Mobilirios dispe de poder normativo, cumprindo-lhe no s fiscalizar as Bolsas de Valores, como a emisso de valores mobilirios (aes e debntures), que l sero negociados. Sistema Financeiro Nacional Conselho Monetrio Nacional Com a extino da antiga Superintendncia da Moeda e do Crdito - SUMOC (transformada em Banco Central do Brasil), foi criado, especificamente para substitu-ia, o Conselho Monetrio Nacional, e a lei n 4595/64 deixou claro que sua finalidade seria a de "formular a poltica da moeda e do crdito,.... , objetivando o progresso econmico e social do Pas". Na expresso "formular a poltica da moeda e do crdito" evidencia-se o comando normativo do Conselho Monetrio Nacional, j que lhe cumprir definir os rumos e aes com que devero ser empregados a moeda e o crdito, para alcanar o progresso econmico e social do Brasil.

ROSSETTI destaca, a propsito, que "O Conselho Monetrio Nacional est revestido de amplas atribuies de carter normativo. o rgo encarregado de formular a poltica monetria do pas, com o objetivo fundamental de adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da economia nacional. Constituem ainda objetivos desse rgo: a regulao do valor interno da moeda; a correo dos surtos inflacionrios e deflacionrios de origem interna ou externa; a orientao da aplicao dos recursos da instituies financeiras nas diferentes regies do pas, para possibilitar o desenvolvimento harmnico da economia nacional; o aperfeioamento dos instrumentos e das instituies financeiras, com vistas maior eficincia do sistema de pagamentos e de mobilizao de recursos; a adequao da liquidez e da solvncia das instituies financeiras, a coordenao das polticas monetrias, creditcias e da Dvida Pblica interna e externa. Com vistas realizao desses objetivos, so de competncia privativa do CMN a autorizao das emisses de papel-moeda, a aprovao dos oramentos monetrios, a fixao de ndices e outras condies tcnicas sobre encaixes e imobilizaes, a regulamentao das operaes pelo Banco Central do Brasil, em suas operaes com ttulos da Dvida Pblica" - (in "Introduo Economia", 15 ed. Atlas, pgs. 243 a 245). A referida Lei n 4595/64 tambm definiu os objetivos da poltica a ser implementada pelo Conselho Monetrio Nacional: a) adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da economia nacional e seu processo de desenvolvimento; b) regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou corrigindo os surtos inflacionrios ou deflacionrios de origem interna ou externa, as depresses econmicas e outros desequilbrios oriundos de fenmenos conjunturais; c) regular o valor externo da moeda e o equilbrio no balano de pagamento do Pas, tendo em vista a melhor utilizao dos recursos em moeda estrangeira; d) orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras, quer pblicas, quer privadas; tendo em vista propiciar, nas diferentes regies do Pas, condies favorveis ao desenvolvimento harmnico da economia nacional; e) propiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos financeiros, com vistas maior eficincia do sistema de pagamentos e de mobilizao de recursos; f) zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras; g) coordenar as polticas monetria, creditcia, oramentria, fiscal e da dvida pblica, interna e externa. Competncias Interessante registrar que, apesar da natureza essencialmente tcnica do thema, a poltica econmica a ser implementada no Pas, no definida pelo Conselho Monetrio Nacional, mas pelo Presidente da Repblica, que o Chefe do Poder Executivo, e, portanto, aquele que estabelecer as diretrizes a serem perseguidas pela poltica econmico monetria. Assim, para a consecuo dessas diretrizes ditadas pela Presidncia da Repblica, outorga a lei ao Conselho Monetrio Nacional inmeras competncias - a saber: 1) autorizar as emisses de papel-moeda (Vetado) as quais ficaro na prvia dependncia de autorizao legislativa, quando se destinarem ao financiamento direto, pelo Banco Central do Brasil, das operaes de crdito com o Tesouro Nacional... O Conselho Monetrio Nacional pode, ainda, autorizar o Banco Central do Brasil a emitir, anualmente, at o limite de 10% (dez por cento) dos meios de pagamento existentes a 31 de dezembro do ano anterior, para atender s exigncias das atividades produtivas e da circulao da riqueza do Pas, devendo, porm, solicitar autorizao do Poder Legislativo, mediante mensagem do Presidente da Repblica, para as emisses que, justificadamente, se tornarem necessrias alm daquele limite. Quando necessidades urgentes e imprevistas para o financiamento dessas atividades o , determinarem, pode o Conselho Monetrio Nacional autorizar as emisses que se fizerem indispensveis, solicitando imediatamente, atravs de mensagem do Presidente da Repblica, homologao do Poder Legislativo para as emisses assim realizadas. 2) Estabelecer condies para que o Banco Central do Brasil emita papel-moeda (Vetado) de curso forado, nos termos e limites decorrentes desta Lei, bem como as normas reguladoras do meio circulante. 3) Aprovar os oramentos monetrios, preparados pelo Banco Central do Brasil, por meio dos quais se estimaro as necessidades globais de moeda e crdito. 4) Determinar as caractersticas gerais das cdulas e das moedas. 5) Fixar as diretrizes e normas da poltica cambial, inclusive quanto compra e venda de ouro e quaisquer operaes em Direitos Especiais de Saque e em moeda estrangeira.

6) Disciplinar o crdito em todas as suas modalidades e as operaes creditcias em todas as suas formas, inclusive aceites, avais e prestaes de quaisquer garantias por parte das instituies financeiras. 7) Coordenar a poltica de que trata o art. 3 desta Lei com a de investimentos do Governo Federal. 8) Regular a constituio, funcionamento e fiscalizao dos que exercerem atividades subordinadas a esta Lei, bem como a aplicao das penalidades previstas. No exerccio desta competncia, a Lei permite que o Conselho Monetrio Nacional, possa determinar que o Banco Central do Brasil recuse autorizao para o funcionamento de novas instituies financeiras, em funo de convenincias de ordem geral. 9) Limitar, sempre que necessrio, as taxas de juros, descontos, comisses e qualquer outra forma de remunerao de operaes e servios bancrios ou financeiros, inclusive os prestados pelo Banco Central do Brasil, assegurando taxas favorecidas aos financiamentos que se destinem a promover: - recuperao e fertilizao do solo; - reflorestamento; - combate a epizootias e pragas, nas atividades rurais; - eletrificao rural; - mecanizao; - irrigao; - investimentos indispensveis s atividades agropecurias. 10) Determinara percentagem mxima dos recursos que as instituies financeiras podero emprestar a um mesmo cliente ou grupo de empresas. 11) Estipular ndices e outras condies tcnicas sobre encaixes, mobilizaes e outras relaes patrimoniais, a serem observadas pelas instituies financeiras. 12) Expedir normas gerais de contabilidade e estatstica a serem observadas pelas instituies financeiras. 13) Delimitar, com periodicidade no inferior a 2 (dois) anos, o capital mnimo das instituies financeiras privadas, levando em conta sua natureza, bem como a localizao de suas sedes e agncias ou filiais. 14) Determinar recolhimento de at 60% (sessenta por cento) do total dos depsitos e/ou outros ttulos contbeis das instituies financeiras, seja na forma de subscrio de letras ou obrigaes do Tesouro Nacional ou compra de ttulos da Dvida Pblica Federal, seja atravs de recolhimento em espcie, em ambos os casos entregues ao Banco Central do Brasil, na forma e condies que o Conselho Monetrio Nacional determinar, podendo este: a) adotar percentagens diferentes em funo: - das regies geo-econmicas; - das prioridades que atribuir s aplicaes; - da natureza das instituies financeiras; b) determinar percentuais que no sero recolhidos, desde que tenham sido reaplicados em financiamentos agricultura, sob juros favorecidos e outras condies fixadas pelo Conselho Monetrio Nacional. 15) Estabelecer para as instituies financeiras pblicas a deduo dos depsitos de pessoas jurdicas de direito pblico que lhes detenham o controle acionrio, bem como dos das respectivas autarquias e sociedades de economia mista, no clculo a que se refere o inciso anterior. 16) Enviar obrigatoriamente ao Congresso Nacional, at o ltimo dia do ms subseqente, relatrio e mapa demonstrativos da aplicao dos recolhimentos compulsrios 17) Regulamentar, fixando limites, prazos e outras t condies, as operaes de redescontos e de emprstimo, efetuadas com quaisquer instituies financeiras pblicas e privadas de natureza bancria. 18) Outorgar ao Banco Central do Brasil o monoplio das operaes de cmbio quando ocorrer grave desequilbrio no balano de pagamentos ou houver srias razes para prever a iminncia de tal situao. 19) Estabelecer normas a serem observadas pelo Banco Central do Brasil em suas transaes com ttulos pblicos e de entidades de que participe o Estado. 20) Autorizar o Banco Central do Brasil e as instituies financeiras pblicas federais a efetuar a subscrio, compra e venda de aes e outros papis emitidos ou de responsabilidade das sociedades de economia mista e empresas do Estado. 21) Disciplinar as atividades das bolsas de valores e dos corretores de fundos pblicos. 22) Estatuir normas para as operaes das instituies financeiras pblicas, para preservar sua solidez e adequar seu funcionamento aos objetivos desta Lei.

23) Fixar, at 15 (quinze) vezes a soma do capital realizado e reservas livres, o limite alm do qual os excedentes dos depsitos das instituies financeiras sero recolhidos ao Banco Central do Brasil ou aplicados de acordo com as normas que o Conselho estabelecer. 24) Decidir de sua prpria organizao, elaborando seu regimento interno no prazo mximo de 30 (trinta) dias. 25) Decidir da estrutura tcnica e administrativa do Banco Central do Brasil e fixar seu quadro de pessoal, bem como estabelecer os vencimentos e vantagens de seus funcionrios, servidores e diretores, cabendo ao presidente deste apresentar as respectivas propostas. 26) Conhecer dos recursos de decises do Banco Central do Brasil. 27) Aprovar o regimento interno e as contas do Banco Central do Brasil e decidir sobre seu oramento e sobre seus sistemas de contabilidade, bem como sobre a forma e prazo de transferncia de seus resultados para o Tesouro Nacional, sem prejuzo da competncia do Tribunal de Contas da Unio. 28) Aplicar aos bancos estrangeiros que funcionem no Pas as mesmas vedaes ou restries equivalentes, que vigorem, nas praas de suas matrizes, em relao a bancos brasileiros ali instalados ou que nelas desejem estabelecer-se. 29) Colaborar com o Senado Federal, na instruo dos processos de emprstimos externos dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios.... 30) Expedir normas e regulamentao para as designaes e demais efeitos do art. 7 desta Lei. 31) Baixar normas que regulem as operaes de cmbio, inclusive swaps, fixando limites, taxas, prazos e outras condies. 32) Regular os depsitos a prazo de instituies financeiras e demais sociedades autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil, inclusive entre aquelas sujeitas ao mesmo controle acionrio ou coligadas. Afora tais competncias, a Lei n 4595/64 arrola outras tarefas na alada do BACEN: 1) entender-se, em nome do Governo brasileiro, com as instituies financeiras estrangeiras e internacionais; 2) promover, como agente do Governo Federal, a colocao de emprstimos internos ou externos, podendo, tambm, encarregar-se dos respectivos servios; 3) atuar no sentido de funcionamento regular do mercado cambial, da estabilidade relativa das taxas de cmbio e do equilbrio no balano de pagamentos, podendo para esse fim comprar e vender ouro e moeda estrangeira, bem como realizar operaes de crdito no exterior, inclusive as referentes aos Direitos Especiais de Saque e separar os mercados de cmbio financeiro e comercial; 4) efetuar compra venda de ttulos de sociedades de economia mista e empresas do Estado; 5) Emitir ttulos de responsabilidade prpria, de acordo com as condies estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional; 6) regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papis; 7) exercer permanente vigilncia nos mercados financeiros e de capitais sobre empresas que, direta, ou indiretamente, interfiram nesses mercados e em relao s modalidades ou processos operacionais que utilizem; 8) prover, sob controle do Conselho Monetrio Nacional, os servios de sua Secretaria. Em todo Pas democrtico, a prestao de contas faz parte da rotina de controle. Tambm o Conselho Monetrio no livre de fiscalizao, e, por isso, cumpre-lhe encaminhar ao Congresso Nacional, at 31 de maro de cada ano, o relatrio da evoluo da situao monetria e creditcia do Pas no ano anterior, no qual descrever, minudentemente, as providncias adotadas para cumprimento dos objetivos estabelecidos na Lei, justificando, destacadamente, os montantes das emisses de papel-moeda que tenham sido feitas para atendimento das atividades produtivas. Composio e Funcionamento do C.M.N Como composto o Conselho Monetrio Nacional??? Desde o incio era forte presena da Presidncia da Repblica bem identificada em sua composio primitiva. Integravam-no o Ministro da Fazenda, como presidente, o presidente do Banco do Brasil S.A., que, subseqentemente, perdeu a cadeira para o Presidente do Banco Central do Brasil - e, ainda, o presidente do Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social - mais sete membros nomeados pelo Presidente da Repblica, aps aprovao do Senado Federal, escolhidos entre brasileiros de ilibada reputao e notria capacidade em assuntos econmicos-financeiros, com mandato de 7 (sete) anos, podendo ser reconduzidos. Hodiernamente, a interferncia do Executivo Federal ainda forte, porquanto o art. 16 da Lei n 9.649/98, modificado pela Medida Provisria n 2.123-27, dentre outros rgos, tambm o Conselho Monetrio Nacional integra a estrutura bsica do Ministrio da Fazenda. Anote-se, ainda, que o art. 8 da Lei n 9.069/95 extinguiu o mandato dos membros do Conselho Monetrio Nacional.

Mais que isso - esse mesmo artigo 8 redefiniu a composio do Conselho Monetrio Nacional, que passou "a ser integrado pelos seguintes membros: I - Ministro de Estado da Fazenda, na qualidade de Presidente; II - Ministro de Estado do Planejamento, Oramento e Gesto; 1 - O Conselho deliberar mediante resolues, por maioria de votos, cabendo ao Presidente a prerrogativa de deliberar, nos casos de urgncia e relevante interesse, "ad referendum" dos demais membros. 2 - Quando deliberar "ad referendum" do Conselho, o Presidente submeter a deciso ao colegiado na primeira reunio que se seguir quela deliberao. 3 - O Presidente do Conselho poder convidar Ministros de Estado, bem como representantes de entidades pblicas ou privadas, para participar das reunies, no lhes sendo permitido o direito de voto. 4 - O Conselho reunir-se-, ordinariamente, uma vez por ms, e, extraordinariamente, sempre que for convocado por seu Presidente. 5 - O Banco Central do Brasil funcionar como secretaria-executiva do Conselho. 6 - O regimento interno do Conselho Monetrio Nacional ser aprovado por decreto do Presidente da Repblica, no prazo mximo de trinta dias, contados da publicao desta Lei. 7 - A partir de 30 de junho de 1994, ficam extintos os mandatos de membros do Conselho Monetrio Nacional nomeados at aquela data. As Comisses do C.M.N. A complexidade do sistema financeiro exige cautela, e, sobretudo, riqussimo acervo informativo para as decises tcnicas econmicas e financeiras do Conselho Monetrio Nacional. Por isso, a Lei n 4595 previu que junto ao Conselho Monetrio Nacional funcionaro as seguintes Comisses Consultivas: I - bancria, constituda de representantes: 1. do Conselho Nacional de Economia; 2. do Banco Central do Brasil; 3. do Banco do Brasil S.A.; 4. do Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social; 5. do Conselho Superior das Caixas Econmicas Federais; 6. do Banco Nacional de Crdito Cooperativo; 7. do Banco do Nordeste do Brasil S.A.; 8. do Banco de Crdito da Amaznia S.A.; 9. dos Bancos e Caixas Econmicas Estaduais; 10. dos bancos privados; 11. das sociedades de crdito, financiamento e investimentos; 12. das bolsas de valores; 13. do comrcio; 14. da indstria; 15. da agropecuria; 16. das cooperativas que operam em crdito. II - de mercado de capitais, constituda de representantes: 1. do Ministrio da Indstria e do Comrcio; 2. do Conselho Nacional de Economia; 3. do Banco Central do Brasil; 4. do Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social; 5. dos bancos privados; 6. das sociedades de crdito, financiamento e investimentos; 7. das bolsas de valores; 8. das companhias de seguros privados e capitalizao; 9. da Caixa de Amortizao. III - de crdito rural, constituda de representantes: 1. do Ministrio da Agricultura; 2. da Superintendncia da Reforma Agrria; 3. da Superintendncia Nacional de Abastecimento; 4. do Banco Central do Brasil; 5. da Carteira de Crdito Agrcola e Industrial do Banco do Brasil S.A.; 6. da Carteira de Colonizao do Banco do Brasil S. A.; 7. do Banco Nacional de Crdito Cooperativo; 8. do Banco do Nordeste do Brasil S.A.; 9. do Banco de Crdito da Amaznia S.A.; 10. do Instituto Brasileiro do caf;

11. do Instituto do Acar e do lcool; 12. dos bancos privados; 13. da Confederao Rural Brasileira; 14. das instituies financeiras pblicas estaduais ou municipais, que operem em crdito rural; 15. das cooperativas de crdito agrcola. IV - (Vetado.) V - de crdito industrial, constituda de representantes: 1. do Ministrio da Indstria e do Comrcio; 2. do Ministrio Extraordinrio para os Assuntos de Planejamento e Economia; 3. do Banco Central do Brasil; 4. do Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico; 5. da Carteira de Crdito Agrcola e Industrial do Banco do Brasil S.A.; 6. dos bancos privados; 7. das sociedades de crdito, financiamento e investimentos; 8. da indstria. de se considerar que essas Comisses Consultivas - organizadas por normas do prprio Conselho Monetrio Nacional - (a) tm muitas iniciativas prprias junto ao mesmo Conselho; (b) obedecem a prazo para o obrigatrio preenchimento dos cargos de representantes; e (c) em muitos casos, devem ser ouvidas, obrigatoriamente, pelo Conselho Monetrio Nacional, sempre claro, no trato das matrias atinentes s suas finalidades especficas. Novas Comisses A mesma Lei n 9.069/95, que redefiniu a composio do Conselho Monetrio Nacional, tambm criou uma nova Comisso: Art. 9 - criada junto ao Conselho Monetrio Nacional a Comisso Tcnica da Moeda e do Crdito, composta dos seguintes membros: I - Presidente e quatro Diretores do Banco Central do Brasil; II - Presidente da Comisso de Valores Mobilirios; III - Secretrio-Executivo do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto; Obs.: inciso III com redao dada pela Medida Provisria n 2.123 Essa Comisso tem a seguinte atribuio I - propor a regulamentao das matrias tratadas na presente Lei, de competncia do Conselho Monetrio Nacional; II - manifestar-se, na forma prevista em seu regimento interno, previamente, sobre as matrias de competncia do Conselho Monetrio Nacional, especialmente aquelas constantes da Lei n 4.595, de 31 de dezembro de 1964; III - outras atribuies que lhe forem cometidas pelo Conselho Monetrio Nacional. Outras Comisses Consultivas foram criadas pela eferida lei: Art. 11 - Funcionaro, tambm, junto ao Conselho Monetrio Nacional, as seguintes Comisses Consultivas: I - de Normas e Organizao do Sistema Financeiro; II - de Mercado de Valores Mobilirios e de Futuros; III - de Crdito Rural; IV - de Crdito Industrial; V - de Crdito Habitacional, e para Saneamento e Infra-Estrutura Urbana; VI - de Endividamento Pblico; VII - de Poltica Monetria e Cambial. 1 - A organizao, a composio e o funcionamento das Comisses Consultivas sero objeto de Regimento Interno, a ser aprovado por Decreto do Presidente da Repblica. 2 - Ficam extintos, a partir de 30 de junho de 1994, os mandatos dos membros das Comisses Consultivas. Banco Central do Brasil Resultante da transformao da antiga SUMOC, Superintendncia da Moeda e do Crdito, o Banco Central do Brasil uma autarquia, com personalidade jurdica e patrimnio prprios (art. 8 da Lei n 4595/64), que tem por principal funo "cumprir e fazer cumprir as disposies que lhe so atribudas pela legislao em vigor e as normas expedidas pelo Conselho Monetrio Nacional" (art. 9 da Lei n 4595/94). Mas a Constituio Federal de 1988 deu proeminncia atuao do Banco Central do Brasil no sistema financeiro nacional, em estabelecendo que "A competncia da Unio para emitir moeda ser exercida exclusivamente pelo Banco Central (art. 164), e, ainda, dando-lhe poderes para "comprar e vender ttulos de emisso do Tesouro Nacional, com o objetivo de regular a oferta de moeda ou a taxa de juros" ( 2 do art. 164/CF) - e, ademais, transformou-o em agente financeiro do tesouro nacional,

ao determinar que "As disponibilidades de caixa da Unio sero depositadas no Banco Central" ( 3 do art. 164/CF). So de privativa competncia do Banco Central, ainda, o controle dos recolhimentos compulsrios, as autorizaes para operaes de redesconto e a operao de do open market, exclusivamente junto a instituies financeiras. Atine-se, que a execuo de operaes para regular o suprimento monetrio da economia e a canalizao de recursos destinados s operaes de redesconto, papel reservado a todos os Bancos Centrais, em todo mundo. Competncias Legais do BACEN A Lei n 4595/64 (art. 10) arrolou as seguintes competncias privativas para o BACEN: 1) emitir moeda-papel e moeda metlica .... 2) executar os servios do meio circulante; 3) determinar o recolhimento de at 100% (cem por cento) do total dos depsitos vista e de at 60% (sessenta por cento) de outros ttulos contbeis das instituies financeiras, seja na forma de subscrio de Letras ou Obrigaes do Tesouro Nacional ou compra de ttulos da Dvida Pblica Federal, seja atravs de recolhimento em espcie, em ambos os casos entregues ao Banco Central do Brasil, a forma e condies por ele determinadas, podendo: a) adotar percentagens diferentes em funo: 1 - das regies geo-econmicas; 2 - das prioridades que atribuir s aplicaes; 3 - da natureza das instituies financeiras; b) determinar percentuais que no sero recolhidos, desde que tenham sido reaplicados em financiamentos agricultura, sob juros favorecidos e outras condies por ele fixadas; 4) receber os recolhimentos compulsrios de que trata o inciso anterior e, ainda, os depsitos voluntrios vista das instituies financeiras, nos termos do inciso III e 2 do art. 19. 5) realizar operaes de redesconto e emprstimo a instituies financeiras bancrias e outras; 6) exercer o controle do crdito sob todas as suas formas; 7) efetuar o controle dos capitais estrangeiros, nos termos da lei; 8) ser depositrio das reservas oficiais de ouro de moeda estrangeira e de Direitos Especiais de Saque e fazer com estas ltimas todas e quaisquer operaes previstas no Convnio Constitutivo do Fundo Monetrio Internacional; 9) exercer a fiscalizao das instituies financeiras e aplicar as penalidades previstas; Obs.: de acordo com o 1 do art. 11 da Lei n 4595/64, para cumprir com tal misso fiscalizadora, o Banco Central do Brasil tem poderes de examinar os livros e documentos das pessoas naturais ou jurdicas que detenham o controle acionrio de instituio financeira. 10) conceder autorizao s instituies financeiras, a fim de que possam: a) funcionar no Pas; b) instalar ou transferir suas sedes, ou dependncias, inclusive no Exterior; c) ser transformadas, fundidas, incorporadas ou encampadas; e d) praticar operaes de cmbio, crdito real e venda habitual de ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal, aes, debntures, letras hipotecrias e outros ttulos de crdito ou imobilirios; e) ter prorrogados os prazos concedidos para funcionamento; f) alterar seus estatutos; g) alienar ou, por qualquer outra forma, transferir o seu controle acionrio; 11) estabelecer condies para a posse e para o exerccio de quaisquer cargos de administrao de instituies financeiras privadas, assim como para o exerccio de quaisquer funes em rgos consultivos, fiscais e semelhantes, segundo normas que forem expedidas pelo Conselho Monetrio Nacional; 12) efetuar, como instrumento de poltica monetria, operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais; 13) determinar que as matrizes das instituies financeiras registrem os cadastros das firmas que operam com suas agncias h mais de 1 (um) ano. JOS ALFREDO A. LEITE, em analisando o papel do Banco Central do Brasil, faz as seguintes observaes: "As autoridades monetrias, representadas pelo Banco Central do Brasil e pelo Conselho Monetrio Nacional, participam diretamente do processo de criao de moeda atravs de suas faculdades de emitir papel-moeda e de afetar os volumes dos agregados monetrios atravs da utilizao dos instrumentos quantitativos e qualitativos de controle . . . . . . .

"O comportamento bsico desses agentes econmicos, durante certo perodo de tempo, pode ser revelado e analisado atravs dos balancetes consolidados dos bancos comerciais e das autoridades monetrias. No Brasil, os balancetes consolidados dos bancos comerciais so consolidados pelo Banco Central do Brasil e publicados no Boletim do Banco Central com nome de Balancete Consolidado dos Bancos Comerciais" - (in "Macroeconomia - Teoria, Modelos e Instrumentos de Poltica Econmica", ed. Atlas, 1994, pg. 222). Controle Monetrio e Combate Inflao Tem conquistado popularidade a atuao do Banco Central no controle da oferta da moeda e crdito e no combate inflao. O tema interessante e atualssimo, dado o flagelo que tem representado o processo inflacionrio em nosso Pas. Ensina, a propsito, WLATER J. WESSELS - (Traduo de Sara Gedanke, in "Economia", ed. Saraiva, 1998, pg. 158/9) que "O Banco Central tem controle direto sobre a base monetria. Essencialmente, a base monetria todo dinheiro da economia: a soma das reservas bancrias e do dinheiro total em poder da populao... Representa todo o dinheiro que o sistema bancrio poderia usar como reservas (e que seria usado se a populao depositasse todo o dinheiro nos bancos). O Banco Central pode afetar o multiplicador monetrio real, que considera o fato de que os bancos no emprestam todas as suas reservas e o pblico no deposita todo o seu dinheiro nos bancos. Nesse caso temos: M1 = Multiplicador monetrio real X Base Monetria" - E apresenta o Autor o seguinte quadro ilustrativo dos "Principais Mtodos de Controle Monetrio": Efeitos Mtodo 1. Taxa do depsito compulsrio Aumento Reduo 2. Operao no mercado aberto Banco Central compra ttulos Banco Central vende ttulos 3. Taxa de desconto Aumento Reduo Sobre a Sobre o Oferta Sobre a base multiplicador monetri monetria monetrio a Nenhum Nenhum Aumento Reduo Reduo Aumento Reduo Aumento Nenhum Nenhum Nenhum* Nenhum* Reduo Aumento Aumento Reduo Reduo Aumento

Independncia do BACEN Questo polmica hoje a independncia do Banco Central: como rgo controlador da oferta da moeda, melhor seria estar imune aos desmandos politiqueiros do Chefe do Executivo - mas os escndalos apurados por ocasio da maxi-desvalorizao do Real (e reflexa maxi-valorizao das moedas estrangeiras, em especial o dlar), privilegiando banqueiros privados e causando enorme rombo nos cofres pblicos - em que o ex-Presidente do BACEN, Francisco Lopes, foi acusado de corrupes vrias -- abalaram a tese de um Banco Central plenipotencirio. Ainda sobre as funes do BACEN e sua eventual independncia so dignas de colao as anotaes de CARLOS ALBERTO LONGO e ROBERTO LUIZ TROSTER: "Um Banco Central tem tipicamente duas funes: serve como emprestador de ltima instncia s instituies financeiras em momentos de crise, e age como supervisor e auditor do sistema financeiro. Como agente fiscal do governo e encarregado da execuo da poltica monetria, entretanto, o banco se defronta com objetivos conflitantes. Precisa pesar duramente, por exemplo, um corte nas taxas de juros, com eventual aumento da inflao, desequilbrio na balana de pagamentos e menor crescimento a longo prazo. Na conduo da poltica monetria, o banco est constantemente sofrendo presses polticas e econmicas, para priorizar um objetivo em detrimento dos outros. At que ponto o banco acomodar essas presses depender, em grande parte, de seu grau de independncia institucional. O conceito do Banco Central independente tem sentido prtico no caso dos pases industrializados, cujos mercados de capitais j so razoavelmente desenvolvidos. Em pases atrasados, os governos apoiam-se, por necessidade, em seus bancos oficiais para financiar seu dficit pblico.

O argumento tradicional para independncia do Banco Central, o de que os responsveis pelo pagamento das contas do governo no deveriam ser aqueles que respondem pelas emisses de dinheiro, pois e grande a tentao de ceder ao financiamento inflacionrio (monetizao do dficit)" -(in "Economia do Setor Pblico", Editora Atlas, pgs. 179/180). Direo do BACEN To importante o Banco Central do Brasil ao gerenciamento do Sistema Financeiro Nacional, que a Constituio Federal a nomeao de seu Presidente e sua Diretoria insere-se nos poderes privativos do Presidente da Repblica (art. 84-XIV), porm, subordinado prvia aprovao, por voto secreto, do Senado Federal, que ainda, submet-los-a argio pblica (art. 52-III, alnea "d", CF). Essa a forma pela qual so nomeados o Presidente do BACEN e os cinco componentes de sua Diretoria. Agncias do BACEN Ao Banco Central do Brasil so vedadas as operaes bancrias de qualquer natureza com outras pessoas de direito pblico ou privado (ressalvadas poucas, expressamente autorizadas em lei). De conseguinte, o BACEN operar exclusivamente com instituies financeiras pblicas e privadas - e, at por isso mesmo, no dispe de agncias bancrias - j que no comercia no mercado de capitais. Isso, entretanto, no impede que disponha ele de Delegacias, instaladas nas diferentes regies geo-econmicas do Pas. Tais Delegacias do Banco Central possibilitaro alguma descentralizao administrativa na distribuio e recolhimento da moeda e o cumprimento das decises adotadas pelo Conselho Monetrio Nacional, seno as prescritas em lei. A par dessas Delegacias, o BACEN dever valer-se do Banco do Brasil, S.A., como seu agente financeiro, ou seja, sempre que necessrio contratar encargos ou servios de sua competncia, que no possa executar diretamente, o Banco Central, dever contrat-los, s preferencialmente com o Banco do Brasil S.A. Receitas do BACEN Se no mercancia, de onde extrairia o Banco Central a receita para custear suas despesas??? A resposta dada pela prpria Lei n 4595/64: Art. 16 - Constituem receitado Banco Central do Brasil as rendas: I - de operaes financeiras e de outras aplicaes de seus recursos; II - das suas operaes de cmbio, da compra e venda de ouro e de quaisquer outras operaes em moeda estrangeira; III - eventuais, inclusive as derivadas de multas e de juros de mora aplicados por fora do disposto na legislao em vigor. 1 - Do resultado das operaes de cmbio de que trata o inciso II deste artigo, ocorrido a partir da data de entrada em vigor desta Lei, 75% (setenta e cinco por cento) da parte referente ao lucro realizado na compra e venda de moeda estrangeira destinar-se- formao de reserva monetria do Banco Central do Brasil, que registrar esses recursos em conta especfica, na forma que for estabelecida pelo Conselho Monetrio Nacional. 2 - A critrio do Conselho Monetrio Nacional, podero tambm ser destinados reserva monetria de que trata o 1 os recursos provenientes de rendimentos gerados por: a) suprimentos especficos do Banco Central do Brasil ao Banco do Brasil S.A., concedidos nos termos do 1 do art. 19 desta Lei; b) suprimentos especiais do Banco Central do Brasil aos fundos e programas que administra. 3 - O Conselho Monetrio Nacional estabelecer, observado o disposto no 1 do art. 19 desta Lei, a cada exerccio, as bases da remunerao das operaes referidas no 2 e as condies para incorporao desses rendimentos referida reserva monetria. Comisso de Valores Mobilirios - C.V.M. Inspirando-se na Security and Exchange Comission - SEC, um rgo colegiado que nos Estados Unidos disciplina e fiscaliza o mercado mobilirio, a Lei n 6385 (de 7.12.1976) institui no Brasil a Comisso de Valores Mobilirios tambm como um rgo de controle do mercado de Capitais. Qual o Banco Central, tambm a C.V.M. uma autarquia, subordinada ao Ministrio da Fazenda, e dispe de poderes normativos no mercado de capitais, ou seja, sobre o mercado em que so negociados os valores mobilirios, assim entendidos a) as aes, partes beneficirias e debntures, os cupes desses ttulos e os bnus de subscrio; b)os certificados de depsito de valores mobilirios; e c) todos os outros ttulos criados ou emitidos pelas sociedades annimas, a critrio do Conselho Monetrio Nacional. Interessante observar que no esto sujeitos fiscalizao e controle, nem atividade normativa da Comisso de Valores Mobilirios os ttulos da dvida pblica federal, estadual ou

municipal, nem os ttulos cambiais de responsabilidade de instituio financeira, exceto as debntures - porque tais valores escapam, ex vi legis, ao conceito de valores mobilirios - e, por isso, seu mercado controlado pelo Banco Central do Brasil. Anote-se, por isso mesmo, que deve o Conselho Monetrio Nacional definir as atividades da Comisso de Valores Mobilirios, as quais sero exercidas em coordenao com o Banco Central do Brasil. As atribuies da Comisso de Valores Mobilirios estaro sempre voltadas a estimular a formao de poupana e a sua aplicao em valores mobilirios; a promover a expanso e o funcionamento eficiente e regular do mercado de aes, e estimular as aplicaes permanentes em aes do capital social de companhias abertas sob controle de capitais privados nacionais e a assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados da Bolsa e do balco. Sua atividade fiscalizatria visar tambm a proteger os titulares de valores mobilirios e os investidores do mercado contra emisses irregulares de valores mobilirios e contra atos ilegais de administradores e acionistas controladores das companhias abertas, ou de administradores de carteira de valores mobilirios - devendo, ainda, evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao destinada a criar condies artificiais de demanda, oferta ou preo dos valores mobilirios negociados no mercado. Para que o mercado de capitais se d de forma transparente, sem estelionatos e engodos, a CVM dever assegurar sempre o acesso do pblico a informaes sobre os valores mobilirios negociados e as companhias que os tenham emitido, bem assim a observncia de prticas comerciais eqitativas no mercado de valores mobilirios. Composio da C.V.M. A Comisso de Valores Mobilirios ser administrada por um presidente e quatro diretores, e todos eles sero nomeados pelo Presidente da Repblica que os escolher, naturalmente , dentre pessoas de ilibada reputao e reconhecida competncia em matria de mercado de capitais: no poder nomear um apadrinhado poltico qualquer. Atribuies - (competncias) - da C.V.M. Se cabe Comisso de Valores Mobilirios a disciplina do mercado de capitais, no difcil antever que sempre depender de sua prvia autorizao (a) distribuio de emisso de valores mobilirios no mercado, (b) a compra de valores mobilirios para revend-los por conta prpria e (c) mediao ou corretagem na Bolsa de Valores - qual nenhuma emisso pblica de valores mobilirios poder ser distribuda no mercado sem o prvio registro na C.V.M., naturalmente para possibilitar seu controle e fiscalizao. Reflexamente, as Bolsas de Valores e as entidades m de mercado de balco organizado tero autonomia administrativa, financeira e patrimonial, mas operaro sempre sob a superviso da Comisso de Valores Mobilirios. Consonantemente o dispe a Lei n 6.385/76, que criou a Comisso de Valores Mobilirios - ter ela as seguintes atribuies (art. 8): a) regulamentar, com observncia da poltica definida pelo Conselho Monetrio Nacional, as matrias expressamente previstas nesta Lei e na Lei de Sociedades por Aes; b) administrar os registros institudos por esta Lei; c) fiscalizar permanentemente as atividades e os servios do mercado de valores mobilirios, bem como a veicularo de informaes relativas ao mercado, s pessoas que dele participem, e aos valores nele negociados; d) propor ao Conselho Monetrio Nacional a eventual fixao de limites mximos de preo, comisses, emolumentos e quaisquer outras vantagens cobradas pelos intermedirios de mercado; e) fiscalizar e inspecionar as companhias abertas, dada prioridade s que no apresentem lucro em balano ou s que deixem de pagar o dividendo mnimo obrigatrio. Poderes da C.V.M. Para desempenhar suas atribuies, necessariamente a CVM necessitar fazer investigaes e apuraes, razo por que imprescindvel que disponha de alguns poderes, at para vasculhar a vida econmico-financeira as empresas, que lancem suas aes ou debntures no mercado de capitais. Assim, de incio h que se registrar que a Comisso de Valores Mobilirios atuar em todo o territrio nacional e no exerccio de suas atribuies poder: I - examinar registros contbeis, livros ou documentos: a) das pessoas naturais e jurdicas que integram o sistema de distribuio de valores mobilirios; b) das companhias abertas; c) dos fundos e sociedades de investimento; d) das carteiras e depsitos de valores mobilirios;

e) dos auditores independentes; f) dos consultores e analistas de valores mobilirios; g) de outras pessoas quaisquer, naturais ou jurdicas, que participem do mercado, ou de negcios no mercado, quando houver suspeita fundada de fraude ou manipulao, destinada a criar condies artificiais de demanda, oferta ou preo dos valores mobilirios; II - intimar as pessoas referidas no inciso anterior a prestar informaes ou esclarecimentos, sob pena de multa; III - requisitar informaes de qualquer rgo pblico, autarquia ou empresa pblica; IV - determinar s companhias abertas que republiquem, com correes ou aditamentos, demonstraes financeiras, relatrios ou informaes divulgadas; V - apurar, mediante inqurito administrativo, atos ilegais e prticas no eqitativas de administradores, membros do conselho fiscal e acionistas de companhias abertas, dos intermedirios e dos demais participantes do mercado; Obs.: este inqurito tem seu procedimento disciplinado pelo Conselho Monetrio Nacional e nele os envolvidos devero ter assegurada sua ampla defesa. VI - aplicar aos autores das infraes indicadas no inciso anterior as penalidades previstas... sem prejuzo da responsabilidade civil ou penal. Obs.: a C.V.M. - observada a ampla defesa - pode aplicar estas penalidades: 1) advertncia; 2) multa; 3) suspenso do exerccio de cargo de administrador ou de conselheiro fiscal de companhia aberta, de entidade do sistema de distribuio ou de outras entidades que dependam de autorizao ou registro na Comisso de Valores Mobilirios; 4) inabilitao temporria, at o mximo de vinte anos, para o exerccio dos cargos referidos no inciso anterior; 5) suspenso da autorizao ou registro para o exerccio das atividades financeiras; 6) cassao de autorizao ou registro, para o exerccio das atividades; 7) proibio temporria, at o mximo de vinte anos, de praticar determinadas atividades ou operaes, para os integrantes do sistema de distribuio ou de outras entidades que dependam de autorizao ou registro na Comisso de Valores Mobilirios; 8) proibio temporria, at o mximo de dez anos, de atuar, direta ou indiretamente, em uma ou mais modalidades de operao no mercado de valores mobilirios. Alm disso, se a Comisso de Valores Mobilirios julgar necessrio prevenir ou corrigir situaes anormais do mercado, ela ter poderes para: a) suspender a negociao de determinado valor mobilirio ou decretar o recesso de Bolsa de Valores; b) suspender ou cancelar os registros de que trata esta Lei; c) divulgar informaes ou recomendaes com o fim de esclarecer ou orientar os participantes do mercado; d) proibir aos participantes do mercado, sob cominao de multa, a prtica de atos que especificar, prejudiciais ao seu funcionamento regular. Atribuies Normativas da C.V.M. J que se trata de uma das Instituies Normativas do Sistema Financeiro Nacional, relevante conhecer as atribuies normativas da C.V.M., sua competncia outorgada pela Lei n 6385/76: I - propor ao Conselho Monetrio Nacional a aprovao de normas gerais sobre: a) condies para obter autorizao ou registro necessrio ao exerccio das atividades indicadas no art. 16, e respectivos procedimentos administrativos; b) condies de idoneidade, capacidade financeira e habilitao tcnica a que devero satisfazer os administradores de sociedades e os agentes autnomos, no exerccio das atividades mencionadas na alnea anterior; c) condies de constituio e extino das Bolsas de Valores, forma jurdica, rgos de administrao e seu preenchimento; d) exerccio do poder disciplinar pelas Bolsas, sobre os seus membros, imposio de penas e casos de excluso; e) nmero de sociedades corretoras, membros da Bolsa; requisitos ou condies de admisso quanto idoneidade, capacidade financeira e habilitao tcnica dos seus administradores; e representao no recinto da Bolsa; f) administrao das Bolsas; emolumentos, comisses e quaisquer outros custos cobrados pelas Bolsas ou seus membros, quando for o caso; g) condies de realizao das operaes a termo; II - definir:

a) as espcies de operao autorizadas na Bolsa e no mercado de balco; mtodos e prticas que devem ser observados no mercado; e responsabilidade dos intermedirios nas operaes; b) a configurao de condies artificiais de demanda, oferta ou preo de valores mobilirios, ou de manipulao de preo; operaes fraudulentas e prticas no eqitativas na distribuio ou intermediao de valores; c) normas aplicveis ao registro de operaes a ser mantido pelas entidades do sistema de distribuio. Sistema Financeiro Nacional Instituies Financeiras Identificam-se estas como Entidades vocacionadas intermediao financeira, com relevantssimo pape/ na economia nacional, incrementando o volume de meios de pagamento - como bem o detalham A. CASTRO e C. LESSA: "Continuamente, os emprstimos de curto prazo so outorgados e resgatados, ressurgindo em mos de novos produtores: cabe aos bancos comerciais escolher a quem, quando e como emprestar. Aqui reside o que poderamos denominar a mais importante funo da macroeconomia do sistema bancrio: ratear recursos entre as empresas, segundo determinados critrios. O sistema bancrio comercial exerce esta relevante funo, orientadora do uso dos recursos reais da coletividade, guiando-se por consideraes de lucratividade, confiana e conhecimento de clientes. O desconto de duplicatas, letras de cmbio, etc. a forma usual de apoio financeiro das atividades produtivas pelo sistema bancrio. Consiste, essencialmente, numa operao de converso de ttulos de crdito - emitidos conta empresas e pessoas privadas - em meios de pagamento, ou seja, numa modalidade de ativo, imediata e universalmente aceita pelos agentes econmicos do sistema. Outras formas de adiantamento de recursos monetrios a agentes econmicos podem ser registradas - sua considerao nos levaria a um detalhamento incompatvel com o nvel a que se situa este trabalho. Alm do mais, a par do financiamento produo, o sistema bancrio pode fornecer recursos ao setor pblico, assim como facultar s empresas os adiantamentos necessrios abertura de crditos aos consumidores. As possibilidades do sistema bancrio de incrementar o volume de meios de pagamento mediante criao de moeda escritural se definem em trs reas: - os bancos podem multiplicar recursos monetrios novos, recm-emitidos; - podem, ainda, multiplicar recursos monetrios que at ento o pblico guardou como reserva manual (fora dos bancos); - finalmente, podem comprimir a razo de encaixe, se lhes permitirem as autoridades monetrias, ou seja, incrementar o montante de emprstimos sem contar com maior volume de reservas. No primeiro caso, temos a deciso nas mos das Autoridades Monetrias; no segundo, ocorrem mudanas de comportamento por parte do pblico; no terceiro, temos uma modificao de comportamento bancrio (a qual deve se inspirar em alteraes dos hbitos da coletividade e est sob controle do Banco Central)" ( in Introduo Economia, 36 ed. Forense Universitria, pg. 114). Enfim, resta claro que os agentes de intermediao financeira so decisivos movimentao da economia, e suas funes assim podem ser resumidas: a. atuao na criao de meios de pagamento; b. carrear recursos das situaes superavitrias para as carncia planejada; c. suprir a economia com estoque de ativos lquidos; d. interferir na transformao de ativos de longo prazo de maturao em ativo de curta maturao, em prol dos detentores da riqueza financeira. Instituies Financeiras Bancos Comerciais Chamadas de "Instituies de Intermediao" - porque se interpem no Sistema Financeiro Nacional entre as fontes de captao dos recursos e sua destinao, os Bancos Mltiplos, os Bancos Comerciais e as Caixas Econmicas so os responsveis no s pela captao dos recursos dos investidores, como por sua colocao no mercado de capitais. Naturalmente operam com a moeda e o crdito e, por isso mesmo, so todas submissas s normas do CMN - inserindo-se no Sistema Financeiro Nacional como rgo de auxlio da poltica de crdito do governo federal. Ensina CARLOS GALVES que "Os bancos de depsito tambm chamados bancos comerciais, tm por objeto receber depsitos, fazer cobranas, receber pagamentos e conceder crditos a curto prazo. A sua caracterstica prpria, - e importantssima para a economia do pas, - que, no decorrer de suas atividades normais, este tipo de banco cria dinheiro para a pblico. Esse dinheiro criado sob a forma de moeda escritural, tambm chamada moeda bancria. Com isso, aumenta a massa

monetria (dinheiro disposio do pblico). o nico tipo de banco que a lei permite que faa isso" (in "Manual de Economia Poltica Atual", 14 ed. Forense Universitria, pg. 296). Atente-se que a atividade bancria compe-se de duas bsicas atividades: receber depsitos e repass-los, sob forma de emprstimos. A Lei determina que os Bancos Comerciais mantenham uma reserva de segurana, numa proporo definida pelo Banco Central do Brasil, em razo do montante dos depsitos a vista, para que no haja qualquer risco de inadimplncia no resgate buscado por qualquer depositante. Bancos Mltiplos Como sugere a denominao "mltiplo", esse tipo de Banco dispe de ampla liberdade para realizar as operaes prprias dos bancos comerciais, e, ademais, as operaes tpicas dos bancos de investimento, ou de empresas de crdito imobilirio, ou financeiras. A Resoluo n 2099 (de 17.8.94) estabeleceu alguns requisitos para a constituio de um Banco Mltiplo, com, no mnimo, duas das seguintes carteiras, sendo uma delas obrigatoriamente comercial ou de investimento: I - comercial; II - de investimento e/ou de desenvolvimento, a ultima exclusiva para bancos pblicos; III - de crdito imobilirio; IV - de crdito, financiamento e investimento; e V - de arrendamento mercantil. Destaca a referida Resoluo n 2099, que as operaes realizadas por banco mltiplo esto sujeitas as mesmas normas legais e regulamentares aplicveis s instituies singulares correspondentes as suas carteiras. De outro lado, afastou qualquer vinculao entre as fontes de recursos captados e as aplicaes do banco mltiplo - ressalvando, claro, as excees que a lei ou regulamentao especfica vier a estabelecer. Por final, nenhum banco mltiplo poder emitir debntures. Transformao Com maior liberdade de ao, no pequeno o interesse de transformao de instituies financeiras em bancos mltiplos. Frise-se, de incio, que s sociedades de arrendamento mercantil vedada a transformao em banco mltiplo. A proibio se estende a instituies remanescentes de conglomerado empresarial, na hiptese de transferncia do controle societrio para pessoas fsicas ou jurdicas residentes ou domiciliadas no exterior. Mas, para as demais instituies controladas por pessoas fsicas ou jurdicas residentes ou domiciliadas no exterior, integrantes ou no de conglomerado plena a liberdade para que se transformem em banco mltiplo. Por bvio, requisito imprescindvel metamorfose ser a autorizao do Banco Central do Brasil - tal qual ser imprescindvel a autorizao para a criao de carteira operacional, por banco mltiplo. Instituies Financeiras Caixas Econmicas Instituio Bancria destinada, especialmente, captao da poupana popular, do pequenssimo investidor, ainda que sob a forma de depsito a vista - as Caixas Econmicas so entidades financeiras que atuam com um mecanismo de atendimento da clientela muito mais simplificado que os bancos convencionais - e funcionam sob a garantia do Estado. Caracterstica bsica das Caixas Econmicas sempre foi a segurana das aplicaes dos recursos provenientes dos seus depsitos, via de regra, em ttulos do Governo e em crdito hipotecrio a particulares. nica por muito tempo no Brasil, a Caixa Econmica Federal divide hoje esse mercado com as Caixas Econmicas Estaduais, muito utilizadas, alis, no servio de pagamento do respectivo funcionalismo estadual (ativo e inativo). Observam FRANCISCO MOCHON e ROBERTO LUS TROSTER que "Dada a atual tendncia de universalizao que amplia cada vez mais o leque de operaes que cada tipo de intermedirio financeiro pode legalmente fazer, as caixas econmicas, em particular, tendem a equiparar-se aos bancos. De qualquer modo, elas esto especializadas na captao de fundos dos pequenos poupadores por meio de depsitos de poupana, instrumentados mediante livretos. A relativa estabilidade desses passivos permite-lhes conceder emprstimos a longo prazo numa proporo maior que a do banco" - [in introduo Economia, MAKRON Books do Brasil Editora Ltda., Ed. MacGrawHill Ltda., 1994, pg. 247].

Instituies Financeiras Cooperativas de Crdito O conceito de cooperativa o de uma sociedade de pessoas, com forma e personalidade jurdicas prprias, caracterizada por no ter finalidade lucrativa e no se sujeitar falncia - e constituda no apenas para a prestao de servios, como para o exerccio de qualquer outra atividade de interesse comum de seus associados. o que basta para se compreender que tambm atividade no mercado de capitais pode ser do interesse dos associados. Assim, o Dec. N 22.239, de 1932, estabeleceu que "as cooperativas de crdito tm por objetivo principal proporcionar a seus associados crdito e moeda, por meio da mutualidade e da economia, mediante uma taxa mdica de juros, auxiliando de modo particular o pequeno trabalho em qualquer ordem de atividade na qual ele se manifeste, seja agrcola, industrial, ou comercial ou profissional" (art. 30). As cooperativas de crdito devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso "Cooperativa", vedada a utilizao da palavra "Banco". Alm disso, devem possuir o nmero mnimo de 20 (vinte) cooperados e adequar sua rea de ao s possibilidades de reunio, controle, operaes e prestaes de servios. De regra, as cooperativas de crdito oferecem possibilidades de crdito aos cooperados a partir de uma pequena contribuio mensal Outra forma de captao permitida pelo Banco Central s cooperativas a de operar contas com depsitos vista e a prazo. Uma parte desses recursos depositados recolhida ao Banco do Brasil como reserva tcnica, mas a maior parte repassada aos associados na forma de mais emprstimos. Instituies Financeiras Bancos Comercias cooperativos Se, em regra, a finalidade das cooperativas em geral realizar operaes apenas com os seus associados - o mesmo art. 30 do Dec. N 22.239, de 1932, concedia s cooperativas de crdito liberdade para fazer, "com pessoas estranhas sociedade, operaes de crdito passivo e outros servios conexos ou auxiliares do crdito". Bastou essa vlvula legal para que as cooperativas de crdito passassem a atuar como verdadeiros bancos. A liberdade para fazer operaes passivas com pessoas estranhas ao quadro social, ou seja, podendo receber dessas pessoas depsito pecunirio, passaram as cooperativas a se utilizar desses depsitos para realizar vultosas operaes, excedendo, assim, o carter de fornecedor de crdito limitado aos seus associados. Outrossim, no faltaram estratagemas para burlar o cumprimento s determinaes legais (ex.: um estranho sociedade emitia uma nota promissria em favor de um cooperado que, desse modo, como proprietrio do ttulo, o descontava na cooperativa, endossando-o, muito embora o desconto revertesse em favor do emitente), estranhos passaram a usufruir os benefcios que as cooperativas deveriam proporcionar apenas aos seus associados. Por esta razo, as cooperativas de crdito proliferaram no Pas a tal ponto que, s vezes, o Governo foi levado a suspender as autorizaes para a instalao de novas sociedades. Hoje, entretanto, vrias medidas foram adotadas para restringir o abuso das cooperativas de crdito, inclusive s sendo permitidas operaes ativas ou passivas com os seus prprios associados. Instituies Financeiras Bancos de Investimentos Os bancos de investimentos so instituies financeiras de natureza privada, que atuaro no mercado de capitais em operaes de investimento, participao ou financiamento, a mdio e a longo prazos, para suprimento de capital fixo ou de movimento de empresas do setor privado, mediante aplicao de recursos prprios e coleta, intermediao e aplicao de recursos de terceiros. Necessariamente constitudos sob a forma jurdica de sociedade annima e com aes nominativas - com a obrigao de adotar em sua denominao social, a expresso "Banco de Investimento" - tais Bancos tm uma ampla faixa de atuao no mercado de capitais: devem orientar, prioritariamente, a aplicao dos seus recursos repassados, no fortalecimento do capital social das empresas, ampliao da capacidade produtiva da economia, incentivo melhoria da produtividade, promoo de uma ordenao da economia e maior eficincia das empresas, na promoo ao desenvolvimento tecnolgico. Tais Bancos buscam seu dinheiro da seguinte forma: 1) aceitao de depsitos, com clusula de correo monetria, a prazo fixo, com a emisso de certificados de depsito endossveis;

2) emprstimos obtidos no exterior; 3) emprstimos obtidos no Pas, com ou sem correo monetria; 4) colocao, no mercado de capitais, de ttulos cambirios e debntures, com a coobrigao do Banco; 5) emisso e venda de quotas de Fundos de Investimento, sob a administrao do Banco; E colocam tal dinheiro captado, contratando financiamentos: a) concedendo emprstimos, a mdio e longo prazo, para financiamento de capital fixo e de capital de giro; b) aquisio de aes, obrigaes e quaisquer outros ttulos e valores mobilirios, para investimento ou para revender no mercado de capitais; c) repasse de emprstimos obtidos no exterior; d) prestao de garantia no caso de emprstimos obtidos no exterior por outrem; e) administrao de rendimentos de ttulos e valores mobilirios; f) distribuio ou colocao no mercado, de emisses de ttulos ou valores mobilirios; g) intermediao em negcios, relativos a valores mobilirios, na Bolsa ou fora dela. Instituies Financeiras Bancos de desenvolvimento Um Banco de Desenvolvimento uma instituio financeira pblica (no exclusivamente federal), que tem como objetivo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessrios ao financiamento, a mdio e longo prazos, de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econmico e social do respectivo Estado onde tenha sede, cabendo-lhe apoiar prioritariamente o setor privado. Excepcionalmente, quando o empreendimento visar benefcios de interesse comum, o banco pode assistir programas e projetos desenvolvidos fora do respectivo Estado, devendo a assistncia efetivar-se atravs de consrcio do banco de desenvolvimento local. O Banco de Desenvolvimento h de ser constitudo sob a forma de "sociedade annima", com sede na capital do Estado que detiver seu controle acionrio, devendo adotar, obrigatria e privativamente, em sua denominao social, a expresso "Banco de Desenvolvimento", seguida do nome do Estado em que tenha sede. O BNDES Exemplo padro de Banco de Desenvolvimento o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES. - criado para ser o agente financiador de programas destinados a atender as polticas governamentais, repassando atravs das instituies financeiras (bancos comerciais), crditos que tem o objetivo de desenvolver o setor produtivo com vistas a gerao de empregos e de capacitao das empresas nacionais. Importante registrar, ainda, que o art. 239 da Constituio Federal cometeu ao BNDES a tarefa de administrar e aplicar pelo menos quarenta por cento dos recursos do PIS-PASEP no financiamento de programas de desenvolvimento econmico, sempre com critrios de remunerao que lhes preservem o valor. Instituies Financeiras Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento No se confundindo com os bancos e regidas por legislao especfica - tambm as Sociedade de Crdito, Financiamento e Investimento ho de se constituir sob forma de "sociedade annima", e com suas aes nominativas - e da sua denominao social h de constar a expresso "Crdito, Financiamento e Investimento", que identificar sua natureza para o pblico em geral. Seus instrumentos de captao restringem-se colocao de letras de cmbio (LC), que so ttulos de crdito sacados pelos financiados e aceitos pelas financeiras para colocao direta por cliente. Operam no mercado de capitais - com seus prprios recursos, ou com recursos alheios, obtidos com a venda de suas letras de cmbio - concedendo crditos, principalmente, a mdio prazo, contratando financiamento de compra e venda de bens durveis de consumo (sua principal atividade), negociando ttulos de crdito, e participao em operaes determinadas de outras empresas comerciais ou industriais, financiamento de importaes e exportaes de mercadorias. Instituies Financeiras Sociedades de Arrendamento Mercantil O arrendamento mercantil mais conhecido como leasing mercantil - e as sociedade que operam nesse mercado financeiro contratam o financiamento de equipamentos e imveis, ficando com a propriedade do bem, deixando sua posse ao cliente, que s ser investido no domnio do bem, ao final do respectivo pagamento.

Ensinam FRANCISCO MOCHON e ROBERTO LUS TROSTER que "As empresas de arrendamento mercantil (leasing) dedicam-se a financiar em espcie, cedendo a seus clientes bens de equipamento e imveis em troca de uma quota peridica. Ao fim do contrato, o bem em questo est totalmente amortizado, e se desejar, o cliente poder adquiri-lo por uma pequena quantia residual" - [in introduo Economia, MAKRON Books do Brasil Editora Ltda., Ed. MacGraw-Hill Ltda., 1994, pg. 248]. A resoluo n 2.309-BACEN prev que a constituio e o funcionamento das pessoas jurdicas, que tenham como objeto principal de sua atividade a prtica de operaes de arrendamento mercantil dependem de autorizao do Banco Central do Brasil para seu funcionamento. Demais disso, determina que as Sociedades de Arrendamento Mercantil devem adotar a forma jurdica de Sociedades Annimas e a elas se aplicam, no que couber, as mesmas condies estabelecidas para o funcionamento de instituies financeiras na Lei n 4.595, de 31.12.64, e toda legislao posterior relativa ao Sistema Financeiro Nacional. Interessante que na denominao da empresa dever constar, obrigatoriamente, a expresso "Arrendamento Mercantil". Alis, essa expresso "Arrendamento Mercantil" na denominao ou razo social privativa das Sociedades de Arrendamento Mercantil - ou seja, s elas podem utiliz-la e nenhuma outra mais o pode, ainda que tambm contrate tais operaes. Mercado e Proibies Naturalmente, as Sociedades de Arrendamento Mercantil so constitudas para explorarem o mercado de Arrendamento Mercantil. O que o arrendamento mercantil? - Duas so as modalidades de arrendamento mercantil: 1) o arrendamento mercantil financeiro, que aquele em que: a) as contraprestaes e demais pagamentos previstos no contrato, devidos pela arrendatria, sejam normalmente suficientes para que a arrendadora recupere o custo do bem arrendado durante o prazo contratual da operao e, adicionalmente, obtenha um retorno sobre os recursos investidos; b) as despesas de manuteno assistncia tcnica e servios correlatos a operacionalidade do bem arrendado sejam de responsabilidade da arrendatria; c) o preo para o exerccio da opo de compra seja o valor de mercado do bem arrendado. Mas a liberdade para a contratao de arrendamento mercantil no ilimitada, j que as Sociedades De Arrendamento Mercantil e outras Instituies Financeiras esto proibidas de contratarem operaes de arrendamento mercantil com: 1) pessoas fsicas e jurdicas coligadas ou interdependentes; 2) administradores da entidade e seus respectivos cnjuges e parentes at o segundo grau; 3) o prprio fabricante do bem arrendado. Uma derradeira proibio s Sociedades de Arrendamento Mercantil: a celebrao de contratos de mtuo (emprstimo de dinheiro) com pessoas fsicas e jurdicas no financeiras. Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios Suscetveis de menor controle, essa Sociedades tanto podem se revestir da forma de Sociedade Annima, como da de Sociedade por Cotas de Responsabilidade Limitada - mas s funcionaro com a devida autorizao do Banco Central. A corretagem no mais que a intermediao entre investidor e tomador do capital, auferindose, claro, uma comisso pela aproximao das partes. A Sociedade Corretora tem rea de atuao restrita Bolsa de Valores, onde far a corretagem, intermediao entre o vendedor de aes e o respectivo r adquirente. Instituies Financeiras Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios O nome sugestivo: a Sociedade Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios tem por objetivo a colocao no mercado de capitais de ttulos ou valores mobilirios, que sero adquiridos por investidores, possibilitando ao emitente a obteno dos respectivos recursos, que aplicar em seus negcios. Nada impede que uma pessoa fsica atue como distribuidora, em forma de firma individual, qual poder apresentar-se a empresa sob a forma de sociedade annima, ou mesmo de sociedade por cotas de responsabilidade limitada. Instituies Financeiras Bolsa de Valores

As bolsas de valores no so instituies financeiras", mas identificam o local, especialmente criado e mantido para negociao (compra-e-venda) de valores mobilirios em mercado livre e aberto, devidamente organizado pelas corretoras e autoridades. Que so valores mobilirios??? So ttulos de crdito especialmente negociveis em razo da ofer-ta/procura, como debntures, aes e outros. Apesar dessa abrangncia, em verdade nas Bolsas de Valores negociam-se, predominantemente, aes. Criada, originariamente, pelo Decreto n 1359 (de 20.4.1893), com o nome de "Bolsa de Fundos Pblicos da Capital da Repblica" - vem ela evoluindo, e hoje precioso auxiliar da capitalizao das empresas abertas. Segundo define o art. 1 da Resoluo n 39 do Banco Central do Brasil, as Bolsas de Valores so associaes civis, sem finalidades lucrativas, e pertencem elas ao ramo do direito privado, integrando o sistema de distribuio de valores mobilirios. Atualmente, as bolsas de valores, que gozam de autonomia administrativa, financeira e patrimonial, so reguladas delas Resolues do Banco Central do Brasil n 39, de 20 de outubro de 1936, e 680, de 22 de janeiro de 1981 , mas operam sob a superviso da C.V.M. - Comisso de Valores Mobilirios. E no interior da Bolsa de Valores que so negociados ttulos e valores mobilirios de emisso ou co-responsabilidade de pessoas jurdicas de direito pblico e de pessoas jurdicas de direito privado, registradas na Comisso de Valores Mobilirios (CVM). As bolsas de valores mantm um "fundo de garantia" com a finalidade de assegurar aos clientes das corretoras, at o limite desse "fundo", a reposio de ttulos e valores mobilirios negociados em bolsa e a devoluo de diferenas de preos decorrentes de dano culposo ou de infiel execuo de ordens aceitas para cumprimento em bolsa, de responsabilidade das sociedades corretoras, ou ainda de uso inadequado de importncias recebidas para compra ou decorrentes da venda de ttulos e valores mobilirios, por parte das referidas associadas das bolsas de valores. Interessante conferir alguns artigos da Resoluo n 36 (de 20.10.66) do Banco Central do Brasil, disciplinando as Bolsas de Valores: Art. 1 - As Bolsas de Valores so associaes civis, sem finalidades lucrativas, tendo por objeto social: I - manter local adequado ao encontro de seus membros e realizao, entre eles, de transaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios, em mercado livre e aberto especialmente organizado e fiscalizado por seus Membros e pelas autoridades monetrias; II - dotar permanentemente o referido local de todas as facilidades necessrias pronta e eficiente realizao e liquidao dessas transaes; III - estabelecer sistemas de negociao que propiciem continuidade de preos e liquidez ao mercado de ttulos e valores mobilirios; IV - preservar elevados padres ticos de negociao e comportamento para seus Membros e para as sociedades emissoras de ttulos e valores mobilirios, fiscalizando seu cumprimento e aplicando penalidades aos Membros e s sociedades emissoras que deixarem de corresponder aos referidos padres; V - divulgar as operaes nelas realizadas, com rapidez, amplitude e detalhes; VI - exercer outras atividades que no contrariem este Regulamento e a legislao vigente, podendo, inclusive, conceder a seus Membros crdito operacional relacionado com o objeto social ora declarado. Art. 6 - O rgo deliberativo mximo das Bolsas de Valores a Assemblia Geral e a gesto de seus negcios sociais far-se- atravs do Conselho de Administrao e de SuperintendenteGeral. Igualmente relevantes alguns artigos da Lei n 6.385 (de 7.12.76): Art. 15 - O sistema de distribuio de valores mobilirios compreende: IV - as bolsas de valores. Art. 16 - Depende de prvia autorizao da Comisso de Valores Mobilirios o exerccio das seguintes atividades: III - mediao ou corretagem na bolsa de valores. Art. 17 - As bolsas de valores tero autonomia administrativa, financeira e patrimonial, operando sob a superviso da Comisso de Valores Mobilirios. nico - As bolsas de valores incumbe, como rgos auxiliares da Comisso de Valores Mobilirios, fiscalizar os respectivos membros e as operaes realizadas. Art. 21 ............................................................................................................................................................ 5 - Cada bolsa de valores poder estabelecer requisitos prprios para que os valores sejam admitidos negociao no seu recinto, mediante prvia aprovao da comisso. Instituies Financeiras

Bolsas de Mercadorias & de Futuros Como sugere o nome, essa Bolsa organizada para fomentara compra-e-venda de mercadorias - no em espcie, mas em ttulos que representam certeza e garantia da entrega das respectivas mercadorias. A expresso "futuros" consubstancia ttulos com vencimentos futuros, verdadeiros investimentos para que os compra (na esperana de os comprar barato) e antecipao de receita, para quem os vende, recebendo agora pela mercadoria que ainda no colheu ou no produziu. O objetivo maior da BM&F organizar, operacionalizar e desenvolver um mercado de futuros livre e transparente, que proporcione aos agentes econmicos oportunidades para a realizao de operaes contra as flutuaes: de preos de produtos agropecurios, taxas de juro, taxas de cmbio, metais, ndices de aes e todo e qualquer produto cuja incerteza quanto a seu preo futuro possa influenciar negativamente a atividade econmica. Ainda busca colaborar com o desenvolvimento dos mercados fsicos dos produtos, objeto de seus contratos, e promove uma srie de atividades, visando manter mercados livres, eqitativos e transparentes. Confira a histria da criao da BM&F de So Paulo - repassada pelo site oficial da Instituio no endereo www.bmf.com.br: Empresrios paulistas, ligados exportao, ao comrcio e agricultura, criaram, em 26 de outubro de 1917, a Bolsa de Mercadorias de So Paulo (BMSP). Primeira no Brasil a introduzir operaes a termo, alcanou, ao longo dos anos, rica tradio na negociao de contratos agropecurios, particularmente caf, boi gordo e algodo. Em julho de 1985, surge a Bolsa Mercantil & de Futuros, a BM&F. Seus preges comeam a funcionar em 31 de janeiro de 1986. Em pouco tempo, conquista posio invejvel entre suas congneres, ao oferecer negociao produtos financeiros em diversas modalidades operacionais. Em 9 de maio de 1991, BM&F e BMSP resolvem fundir suas atividades, aliando a tradio de uma ao dinamismo da outra. Surge ento a Bolsa de Mercadorias & Futuros, tambm com a sigla BM&F. Em 30 de junho de 1997, ocorre nova fuso, agora com a Bolsa Brasileira de Futuros (BBF), fundada em 1983 e sediada no Rio de Janeiro, com o objetivo de fortalecer o mercado nacional de commodities, consolidando a BM&F como o principal centro de negociao de derivativos do Mercosul. Em 31 de janeiro de 2000, ao completar 14 anos de atividades e inaugurar novas e modernas instalaes, a BM&F ingressa na Aliana Globex, formada pelas bolsas de Chicago (Chicago Mercantile Exchange), Paris (Euronext NV, ex-ParisBourse), Singapura (Singapore ExchangeDerivatives Trading), Madri (MEFF - Mercado Oficial de Futuros y Opciones Financeiros) e Montreal (Montreal Exchange) - cobrindo, portanto, os fusos horrios das Amricas do Norte e do Sul, da Europa e da sia. Para viabilizar a interligao eletrnica entre as bolsas aliadas, a BM&F adquire o sistema francs NSC. Por meio dele, os participantes de um mercado podem negociar os produtos oferecidos em outro, 24 horas por dia, com clearing individualizado. 20. Mercado Primrio e Secundrio Mercado a instituio, onde se realiza a satisfao da oferta e da demanda - ou seja, o local onde quem quer vender algo comparece e expe seu propsito, e onde encontra por quem quer adquirir algo, da resultando o confronto dos interesses, at ajuste de preo e condies. Enfim, no mercado que se d o casamento da "oferta" com a "demanda". No mercado de capitais tanto a oferta como a demanda referem-se a bens e valores mobilirios, ou , seja, ttulos de crdito e co-respectivos interesses. Mercado primrio aquele em as empresas lanam suas aes ou debntures, para captao de recursos financeiros (dinheiro) de investidores, que queiram adquirir tais ttulos. De regra, o mercado primrio operado atravs de um banco, que atua na intermediao e colocao no mercado, entre os investidores e a empresa, que emitiu tais ttulos. J o Mercado secundrio, como sugere o nome, o palco das negociaes posteriores, ou seja, aquele em que as aes, debntures e outros ttulos de crdito, so negociados entre os investidores, uns querendo vender, para transformar os ttulos em dinheiro, e outros querendo investir, ou seja, comprar ttulos, para aguardar sua valorizao e conseqentes lucros. O mercado secundrio tanto pode se dar nas bolsas de valores, como, paralelamente, em balco. ANDR LUIZ DUMORTOUT DE MENDONA e LVARO THOMAZ GONALVES assim definem tais mercados: Mercado Primrio " o mercado essencialmente destinado colocao de aes (ou outros ttulos) provenientes de emisses novas. a este mercado que as empresas recorrem para complementar os recursos financeiros de que necessitam, seja para financiamento de seus projetos de expanso, seja para empreg-los em outras formas produtivas. As aes que abastecem o mercado primrio so, geralmente, as resultantes de aumento de capital ou as que, originariamente, foram emitidas para subscrio pblica na constituio da companhia" - e

Mercado Secundrio "Ao contrrio do mercado primrio, o secundrio refere-se a ttulos j com trnsito no mercado, principalmente no mercado bolsstico. As operaes do mercado secundrio representam transferncias, de recursos e ttulos entre investidores e/ou instituies financeiras que operam cora tais ttulos. O mercado secundrio proporciona liquidez aos ttulos e permite que os investidores revertam suas decises de compra e venda, transferindo, entre si, os ttulos anteriormente adquiridos no mercado primrio. O mercado secundrio de grande importncia para a existncia do mercado primrio" - (in "Dicionrio de Sociedades Comerciais e Mercado de Capitais, 1 ed. Forense, p. 599/600). 20. Mercado Primrio: Debntures A Lei n 6404/76, em procurando criar frmulas para que as Sociedades Annimas captassem recursos, permitiu-lhes a emisso de ttulos de crdito, que rendero juros (fixos ou variveis) e correo monetria aos credores, podendo, at, ser convertidas em aes, quando de seu vencimento: so as debntures. Dispe o art. 52 da referida lex que " "A companhia . poder emitir debntures que conferiro aos seus titulares direito de crdito contra ela, nas condies constantes da escritura de emisso e do certificado". Tal qual se d nas aes, tambm todas as debntures devero ter o mesmo valor nominal (em moeda nacional e, excepcional em moeda estrangeira) e os direitos dos credores ser idnticos. A debnture poder - conforme sua espcie de emisso - ter garantia real ou garantia flutuante, ou, ainda, no gozar de preferncia ou ser subordinada aos demais credores da companhia - nada impedindo que as garantias sejam cumuladas. As debntures com garantia flutuante tero privilgio geral sobre o ativo da companhia, sem que isso, entretanto, impea a Companhia de negociar tais bens, com compem esse ativo. Sobre debntures interessante conhecer as colocaes dos Profs. ANDR LUIZ DUMORTOUT DE MENDONA E LVARO THOMAZ GONALVES: "Debntures ou debnturas (ou obrigaes) so ttulos negociveis, emitidos por sociedades por aes, que conferem a seus titulares direito de crdito contra a companhia emissora, cujas condies devem constar da escritura de emisso e do respectivo certificado... A lei atual d como forma das debntures (art. 63) as ao portador e as endossveis, mas, estranhamente, no art. 74 faz referncia existncia de debntures escriturais, o que nos leva a deduzir tenha o legislador estendido a forma das debntures, assim como o fez em relao s aes, para contemplar tambm as escriturais. A debnture um ttulo de crdito. Pode ter garantia hipotecria, e representa parcela de um emprstimo concedido pelo pblico companhia emissora. Cada debnture um ttulo autnomo, negocivel, embora o emprstimo contrado pela sociedade seja um s. O contrato de emprstimo entre debenturista ou obrigacionista e a companhia emissora forma-se pela simples subscrio da debnture... O valor nominal da debnture deve ser expresso em moeda nacional, a menos que, com base em legislao especial, possa ter o pagamento estipulado em moeda estrangeira" - [in Dicionrio de Sociedades Comerciais e Mercado de Capitais, Ed. Forense, 1983, pgs. 336-341]. Anota o Prof. RUBENS REQUIO que "As debntures, tambm chamadas obrigaes ao portador, so ttulos de crdito causais, que representam fraes do valor de contrato de mtuo com privilgio geral sobre os bens sociais ou garantia real sobre determinados bens, obtidos pelas sociedades annimas no mercado de capitais. A fim de evitar os inconvenientes de pequenos e constantes financiamentos a curto prazo e a altos juros, no mercado financeiro, as sociedades por aes tm a faculdade exclusiva de obter emprstimos, tomados ao pblico a longo prazo e a juros mais compensadores, inclusive com correo monetria, mediante resgate a prazo fixo ou em sorteios peridicos. A caracterstica dessa operao, que fundamenta e d causa emisso das debntures, como explica Carvalho de Mendona, que o emprstimo o um s, os mutuantes so muitos, sujeitos todos, porm, s mesmas condies gerais e correndo os mesmos riscos. A cada frao, todas do mesmo valor, corresponde um certificado, e em seu conjunto o so oferecidos ao pblico, coletando-se, dessa forma, no mercado de capitais, a poupana popular. Cada debnture tem vida jurdica autnoma, e se presta a negociao e circulao isoladas" - [in Curso de Direito Comercial, 2 vol., 8 ed., Saraiva, pgs. 92-93] Importantssimo considerar, por final, que a emisso das debntures jamais poder ser superior ao valor total das aes da companhia. 20. Mercado Primrio: Operaes de Underwriting Underwriting o esquema de lanamento de aes mediante subscrio pblica, para o qual uma empresa encarrega uma instituio financeira, que ser responsvel por sua colocao no mercado. Tem o objetivo especfico de proporcionar a abertura do capital de empresas pblicas ou privadas que desejam captar recursos visando o seu crescimento.

A forma de lanamento se d via emisso de debntures conversveis, a distribuio de aes j existentes ou a emisso de novas aes. ANDR LUIZ DUMORTOUT DE MENDONA e LVARO THOMAZ GONALVES trazem as seguintes observaes sobre underwriting: "Em sentido amplo, "underwriting" significa um tipo de colocao de novas emisses. , portanto, uma operao atravs da qual uma instituio ou um grupo de instituies financeiras forma um consrcio de subscrio" cuja finalidade a de adquirir a totalidade das aes provenientes da emisso de capital de uma empresa, para posterior colocao no mercado de capitais. , por assim dizer, uma operao tpica do mercado primrio. As operaes de "underwriting" podem ser realizadas, igualmente, com debntures. A palavra "underwriting" tem duplo sentido: a) significa, s vezes, a simples compra vista de uma emisso de capital para posterior revenda, podendo ser identificada como uma operao por atacado no setor de aes; b) outras vezes, usada como garantia de venda total da emisso de capital de uma empresa por parte do consrcio de subscrio, bem como a disposio de compr-la caso os antigos acionistas no exeram o direito que tm no prazo devido. A operao de "underwriting" envolve a participao de trs elementos intervenientes: a) empresa emissora; b) o consrcio de subscrio; c) o grupo encarregado da colocao das aes junto ao pblico. A empresa emissora a que se dispe a levantar fundos junto ao pblico pela emisso de seus ttulos. No momento em que esta tenciona levantar capitais pela emisso de novas aes, a estrutura deve ser to flexvel que permita a ela procurar um banco de investimento, por saber que de sua competncia proporcionar sociedade toda a orientao que esteja a seu alcance, e submeter ao banco o seu projeto de emisso. O consrcio de subscrio, formado por unidades de elevada capacidade tcnica e financeira, devem operar analisando os projetos de emisso de capital das empresas. A formao de um consrcio objetiva distribuio da responsabilidade da colocao dos ttulos e deve ser feita em funo do volume da emisso e do grau de dificuldade de colocao no mercado. O "leader" do consrcio dever ser o responsvel pelo estudo preliminar da empresa, anlise essa que lhe permitir decidir sobre o interesse no financiamento da empresa. O grupo encarregado da colocao das aes junto ao pblico deve operar com baixo custo e em maior nmero de unidades possvel. So estas instituies (bancos comerciais, sociedades corretoras, sociedades distribuidoras) os elementos de ligao atravs dos quais os bancos de investimento devem alcanar os inversores em todo o pas. No "underwriting", a subscrio feita pelo consrcio em sua totalidade da emisso do capital de uma empresa para posterior colocao no mercado primrio de capitais. Nesta operao pode-se verificar qualquer das seguintes hipteses: a) garantia de subscrio, b) contrato de venda. Na garantia de subscrio, o consrcio se compromete a adquirir, para revenda, o saldo no subscrito pelos atuais acionistas dentro do prazo de preferncia a que tm direito. No contrato de venda, o consrcio no assume compromisso algum de subscrio, mas apenas a responsabilidade pelo quanto conseguir colocar da emisso. Nesta modalidade de colocao, como no h a compra da emisso por parte do consrcio, no existe tambm investimento de capital, salvo nos gastos iniciais para preparar o lanamento da emisso. No envolve, por outro lado, o risco, que a caracterstica fundamental das operaes de "underwriting" - (in "Dicionrio de Sociedades Comerciais e Mercado de Capitais", 1 ed. Forense, 790). Como se v o underwriting pressupe uma intermediao que feita pelo "Underwriter", de regra uma Instituio Financeira especializada na operao de lanamento de novas emisses de uma empresa e o pblico. O "underwriter" h de ser especializado em operaes de lanamento de aes no Mercado Primrio - e as instituies financeiras que mais desempenham esse papel so os Bancos de Investimento, na qualidade de subscritor dessa operao de lanamento, as Sociedades Distribuidoras e as Sociedades Corretoras. 20. Mercado Secundrio: Aes A Bolsa de Valores, o local criado e mantido para negociao de valores mobilirios em mercado livre e aberto, organizado pelas corretoras e autoridades.

As aes podem ser ordinrias, com direito a voto, ou preferenciais, com direito de preferncia sobre os dividendos a serem distribudos, sendo todas nominativas ou escriturais. Normalmente traduzem as expectativas dos agentes econmicos em relao s expectativas do pas. H trs tipos de investidores: (1) pessoas fsicas, (2) jurdicas e (3) os investidores institucionais. Prego o recinto onde se renem os operadores da Bolsa de Valores para executar as ordens de compra e venda dadas pelos investidores s suas corretoras. O prego pode ser organizado segundo dois tipos de sistema de negociao: Call sistem: quando os operadores se distribuem em lugares prefixados, em torno de um balco circular conhecido como corbeille, de onde anunciam oralmente suas ofertas de compra e venda, com um pequeno tempo determinado pelo diretor do prego. O mesmo ttulo s pode ser negociado de novo no final do prego ou no dia seguinte. Este sistema utilizado nas bolsas de menor porte com sucesso. Trading post: os negcios podem ser realizados, para qualquer ttulo simultaneamente durante todo o prego. Os negcios so realizados em trs processos: Negociao comum: realiza-se entre dois representantes (em pblico prego), quando, fechado, a boleta - contrato simplificado de compra/venda - preenchida e com, assinatura do comprador levada para registro no posto de negociao; negociao direta: aquela na qual o mesmo operador , simultaneamente, comprador e vendedor de clientes diferentes; Negociao por oferta: a realizada entre dois operadores, sendo um deles representado pelo posto de negociao que recebeu a sua oferta. Isto significa que um operador pode, registrar num posto sua oferta de compra ou venda de uma ao qualquer e ela ser fechada, mesmo sem a sua presena, desde que haja algum interessado. O sistema teleprego compreende as operaes de compra e venda vista de aes realizadas pelas sociedades corretoras, credenciadas para esse fim, mediante a utilizao de terminais de vdeo conectados ao sistema eletrnico de processamento de dados da bolsa. As caixas de liquidao ou cmara de compensao das bolsas registram as operaes e controlam as posies, compensao dos ajustes dirios e liquidao fsica e financeira dos negcios, at a administrao das garantias vinculadas s operaes. Mercado Vista uma operao vista de compra ou venda, em prego, de determinada quantidade de aes para liquidao imediata. A liquidao fsica (entrega de papis) feita em "Dia + 2", e a liquidao financeira (pagamento) em "Dia + 3". O day-trade uma operao de compra e venda de uma mesma ao, que pode ser realizada em um mesmo prego, com liquidao financeira em "Dia+3". Tipos de Ordem de Compra e Venda ordem a mercado: quando o investidor especifica corretora apenas a quantidade e as caractersticas dos ttulos que deseja comprar ou vender; ordem limitada: quando o investidor estabelece o preo, mnimo ou mximo, que ir pagar ou receber por determinada ao. Ela somente ser executada por um preo igual ou melhor do que o indicado; ordem casada: quando o investidor determina uma ordem de compra de um ttulo e uma de venda de outro, condicionando sua efetivao ao fato de ambas poderem ser executadas; ordem de financiamento: quando o investidor determina uma ordem de compra ou venda de um ttulo em um tipo de mercado e uma outra concomitantemente de compra ou venda de igual ttulo no mesmo ou em outro mercado, com prazos de vencimentos distintos. Direitos e Proventos das Aes Os direitos e proventos de uma ao so: Dividendos: distribuio de parte dos lucros de uma empresa aos seus acionistas. Bonificao: distribuio gratuita de novas aes aos acionistas, em funo de aumento do capital por incorporao de reservas.

 Split ou desdobramento: distribuio de novas aes aos acionistas, pela diluio do capital em maior nmero de aes, com o objetivo de dar liquidez aos ttulos no mercado. Subscrio: direito aos acionistas de aquisio de aes por aumento de capital, com preo e prazo determinado. Agrupamento ou inplit: condensao do capital em um menor nmero de aes com conseqente aumento do valor patrimonial da ao. Juros sobre capital prprio: incentivo para compensar o fim da correo monetria dos balanos das empresas. A empresa remunera o capital do acionista at o valor da taxa de juros a longo prazo (TJLP). Bnus de Subscrio adquirido por um preo unitrio em determinada data, dando ao seu portador o direito de subscrever uma nova ao dentro de um prazo determinado, por um preo complementar, corrigido monetariamente ou no. A quantidade de bnus a ser subscrita pode ser proporcional ao nmero de aes j possudas. O acionista que no efetuara subscrio no perodo estipulado perder seu direito e no ter restituio do valor pago antecipadamente. Partes Beneficirias So ttulos nominativos e endossveis, negociveis, sem valor nominal e estranhos ao capital social da sociedades annimas e que daro aos seus titulares um direito de crdito eventual contra a companhia, que consiste na participao nos lucros anuais no superior a 10% deste lucro. Recibo de Carteira de Aes (RCA) a consolidao de urn conjunto de aes na forma de uma carteira de aes, e sua negociao se d como se fosse uma ao. O comprador pode retirar as aes correspondentes ao RCA, custodiadas na Caixa de Liquidao e Custdia da Bolsa - CLCB, desfazendo a RCA e ficando com as aes correspondentes. Recompra de Aes pelo Acionista Controlador Esta operao intensifica o poder do controlador, que poder, mais tarde, revend-las a preos mais altos ou mant-las em tesouraria. As empresas podem recomprar at 10% das aes - por espcie e classe dos papis descontadas aquelas em mos do acionista controlador, sem precisar da autorizao da CVM. S preciso uma deliberao do conselho de administrao. O prazo de recompra de 90 dias. Mercado a Termo No mercado a termo, o investidor se compromete a comprar ou vender uma certa quantidade de uma ao por um preo fixado e dentro de um prazo determinado. A maior parte das operaes realizada no prazo de 30 dias, podendo ser realizadas em 60, 90, 120 ou at 180 dias. As operaes podero ser liquidadas na data de seu vencimento ou antecipada, solicitada pelo comprador, vendedor ou por acordo mtuo, sendo que o tipo de antecipao deve ser contratada no momento de realizao seno prevalecer o tipo por acordo mtuo. A liquidao do contrato poder ser integral, ou pr-rata, cujo valor ser obtido pela frmula:

VPC =

VFC 1 $ 30 ' %1 + " & 100 #

n

onde VPC = valor pr-rata dirio do contrato VFC = valor final contratado i = taxa de juros efetiva ms (30 dias) indicada por ocasio da operao em prego n = nmero de dias a decorrer entre a data de efetivao da liquidao antecipada e da data de vencimento do contrato.

As operaes a termo so formalizadas em contratos especficos, emitidos e registrados na bolsa em nome das corretoras participantes. Mercado de Futuro de Aes o mercado no qual se negociam lotes padro de aes com datas de liquidao futura, escolhidas dentre aquelas fixadas periodicamente pela bolsa. Neste mercado ambos os participantes podem reverter sua posio, antes da data de vencimento, se houver liquidez de mercado. Para assegurar o cumprimento dos compromissos, so depositadas margens pelos detentores de posies de compra e venda, as quais oscilam com a variao dos preos no mercado vista. Mercado de Opes No mercado de opes um investidor ir comprar uma opo, que ele ir exercer ou no no vencimento, de compra ou venda. O comprador ser o titular da opo e o vendedor ser o lanador. O titular tem sempre os direitos e o lanador sempre as obrigaes. Isto porque o vendedor de uma opo no pode trocar de posio, tendo sempre que vender. Em qualquer opo, o titular tem que pagar um prmio. Este prmio o resultado das foras de oferta e procura e varia de acordo com a variao do preo da ao no mercado vista. Na compra de uma opo, tambm acertado o valor da ao que o lanador quer vender. Os lanadores so obrigados a depositar garantias de foram a que se d o cumprimento das obrigaes assumidas. O lanador coberto poder depositar as " aes-objeto como margem. A ao-objeto a ao a que se refere uma srie, que se caracteriza por corresponder a um tipo de ao (mesma companhia emissora, espcie, classe e forma), uma determinada data de vencimento e um preo de exerccio previamente fixado. Nesse mercado no ocorre a transferncia total dos valores transacionados, e sim apenas a diferena que poder ser lucro ou prejuzo. O titular sempre ter que pagar o valor do prmio, portanto se no exercer a opo perder o correspondente a este valor. Atravs de um esquema podemos visualizar se compensa ou no exercer a opo. Supondo que o valor fixado para a compra da ao com o lanador, fosse de R$ 100,00 e o prmio R$ 10,00:

Opo de Compra: Valor de Mercado R$ 120,00 R$ 100,00 R$ 110,00 sem lucro Lucro R$ 10,00 R$ 10,00 Prejuzo OPO DE COMPRA deve exercer a opo no deve exercer a opo deve exercer a opo, se no exercer ter prejuzo de R$ 10,00 (prmio) deve exercer, porque se no exercer ter um prejuzo de R$10,00 (prmio)

R$ 105,00

R$ 5,00

Opo de Venda: Valor de Mercado R$ 120,00 Lucro Prejuzo R$ 30,00 OPO DE VENDA no deve exercer a

R$ 100,00 R$ 90,00 R$ 80,00 sem lucro R$ 10,00

R$ 10,00

opo no deve exercer a opo deve exercer a opo, se no exercer ter prejuzo de R$ 10,00 (prmio) deve exercer

Estratgias Especiais no Mercado de Opes trava de alta: um limite de alta para uma posio titular de opo. trava de baixa: funciona como um limite de baixa para uma posio titular de opo. Box fechado ou box 4: transforma uma operao de opes em uma operao de renda fixa. Para montar uma operao tpica de financiamento, faz-se, simultaneamente: uma trava de alta com opes de compra e uma trava de baixa com opes de venda. E para uma operao tpica de caixa, faz-se, simultaneamente: uma trava de baixa em opes de compra e uma trava de alta em opes de venda. Box 3 (operao put-caff-parity): transforma uma operao de opes em uma operao de renda fixa. Se for uma operao de caixa: vende-se no mercado vista; compramse contratos de opes de compra e vendem-se contratos de opes de venda. Se for uma operao de financiamento: compra-se no mercado vista; vendem-se contratos de opes de compra e compram-se contratos de opes de venda spread Butterfly: sua finalidade delimitar o risco do investidor e garantir o cumprimento de suas obrigaes, no caso de o mercado no se comportar de acordo com o esperado. Pode ser operado utilizando apenas opes de compra, apenas opes de venda ou uma mistura de ambas. Opo Cambial uma opo de longo prazo (mnimo de seis meses) cujo preo de exerccio atrelado ao dlar comercial e atrai os investidores no-especulativos, principalmente estrangeiros. Operaes da Conta-Margem o mecanismo utilizado pelas corretoras e distribuidoras para concederem crdito aos seus clientes. A conta-margem permite tambm que o investidor obtenha aes por emprstimos, as venda em bolsa e as reponha posteriormente. As aes podem ser do intermedirio ou de outros clientes que autorizem a operao. Os emprstimos em dinheiro ou em aes so formalizados por meio de contratos entre intermedirio e o investidor. Em verdade, a conta-margem uma operao extrabolsa. A corretora empresta a seu cliente dinheiro para comprar aes ou aes para serem vendidas no mercado. Tanto os recursos quanto as aes envolvidas podem ser prprios da corretora ou tomados de emprstimo de clientes ou ainda de bancos. Aluguel de Aes Ele consiste na transferncia da custdia das aes do doador para o tomador, mediante o pagamento de uma comisso e depsito de garantias. Esses emprstimos precisam ser intermediados pelas corretora ou distribuidoras de valores mobilirios. Para no haver riscos, o Banco Central exige o depsito e garantias no valor integral do emprstimo mais um adicional, que varia de ao para ao. A operao pode ter prazo fixo, prazo por um dia, prazo fixo com opo de liquidao antecipada por ordem do tomador e prazo fixo com opo de liquidao antecipada por ordem do doador. A no ser a comisso, no incio da operao, no existe trnsito de numerrio. No vencimento, a liquidao da operao consiste na transferncia da custdia das aes do tomador para o doador e a liberao das garantias pela Bolsa para o tomador. ADR / IDR / BDR O governo autorizou s empresas emitir papis ADR (American Depositary Receipt) e o GDR (Global Depositary Receipt). Ambos so papis emitidos e negociados no mercado exterior, sendo que o ADR s nos EUA, com lastro em aes de outros pases.

Todos os direitos adquiridos pelos acionistas do pas de origem, como dividendos, direitos de subscrio e desdobramentos tambm so oferecidos pelo ADR/GDR. O IDR (International Depositary Receipt) conhecido, hoje, como GDR. Para lanar o ADR/GDR, a empresa deve emitir a aes ou compr-las no mercado secundrio, depositando os papis em um banco local, que atuar como custodiante. Com lastro nessas aes, um banco no exterior, o depositrio, emite os ADR ou GDR. Existem trs nveis de ADR: ADR - nvel I (pink sheet): permite o pedido de iseno de adequao s regras da Securities and Exchange Comission (SEC) - a CVM americana -, embora no permita a captao de recursos pela empresa emissora. As aes que vo Iastrear os ADR j devem existir no mercado secundrio. So negociados no mercado de balco americano e colocados junto aos investidores institucionais qualificados. No Brasil, nomeado um banco custodiante para guarda das aes. ADR - nvel II (lister): apesar de no permitir a captao de dinheiro, habilita a empresa a se listar nas bolsas americanas, acarretando, portanto, as exigncias das normas da SEC e da United States Generally Accepted Acounting Principies (USGAAP). ADR - nvel III (Fully Registred): idntico ao anterior, mas permite o levantamento de recursos, pois lastreado em aes novas. Os custos para atender aos critrios da SEC e da bolsa de Nova York so elevados. ADR - emitido segundo as normas 144 A: a alternativa que regula as colocaes privadas nos EUA. destinado aos investidores institucionais qualificados, mas tem a grande vantagem de permitir a captao de novos recursos. Os GDR so emitidos por investidores institucionais em mercados como, por exemplo, a bolsa de Londres. As suas exigncias em termo de disclosure (abertura) so menores do que as para emitir ADR. O investidor poder transformar os ADR/GDR em aes e negoci-los no pas de origem. Essa operao recebe o nome de inflow. Para emitir um ADR, o banco americano contrata um corretor no Brasil e compra aes ordinrias de uma empresa no-americana, atravs de bolsa de valores no Brasil. As aes ordinrias so depositadas em um banco custodiante no Brasil, que instrui o banco depositrio americano a emitir os ADR que representam as aes ordinrias recebidas. O banco depositante emite os ADR e os entrega ao corretor, que inicia a comercializao, entregando o ADR ao investidor americano. Os ADR tambm permitem o lanamento de opes de compra (produto derivado de aes). O BDR (BrazMan Depositary Receipt) so papis emitidos com lastro em valores mobilirios lanados por companhias abertas ou assemelhados com sede no exterior. A empresa estrangeira que quiser ter ttulos negociados no mercado nacional ter que atender s exigncias de nossa legislao. Os procedimentos e classificao (BDR nvel I, II, III) so idnticos aos dos ADR, que lhes serviram de modelo. Mercado de Balco Mercado de Balco o mercado de ttulos sem lugar definido para as transaes, as quais so efetuados por telefone entre instituies financeiras. So negociadas aes de empresas no registradas na Bolsa de Valores e outros tipos de ttulos. O Mercado de Balco tambm conhecido como "over-the-counter-market" ou mercado de balco e telefone, funciona durante o expediente comercial e se organiza atravs do sistema de distribuio, onde as sociedades distribuidoras tomam parte ativa, ou seja no tm local determinado. Um mercado de balco eficiente uma grande fonte de recursos para empresas inclusive as de pequena porte. um mercado que funciona sob a superviso e fiscalizao da CVM. 21. Mercado de Crdito: de Capitais, Cambial, Monetrio A expresso mercado de crdito bem ampla e genrica, por compreender a negociao no de bens materiais, mas de expectativas de recebimento, que so os crditos. De fato, uma ao, uma debnture, ou um ttulo de crdito no dinheiro, mas um ttulo que pode ser convertido em dinheiro, se satisfeitas determinadas condies, como a produo de lucros, ou o rateio de dividendos, etc. Quem investe na aquisio de um ttulo de crdito, rigorosamente, no compra um bem material, mas uma expectativa de resultado, que aquele ttulo representa: as aes e as debntures, p.ex., s rendero os ganhos almejados pelo investidor, se a empresa der lucro; em caso de falncia da empresa, o investidor acabar perdendo seu investimento.

A expresso "mercado de crdito", portanto, equivale a mercado de capitais, uma vez que tem por objeto o casamento da oferta de bens, ttulos e valores mobilirios, que representam uma expectativa de converso em dinheiro ou interesses. Identifica-se por mercado de capitais aquele em que as demandas e ofertas tm por objeto recursos financeiros, seja em ttulos de crdito, ou em aes, ou debntures, quotas de participao social de empresas, seno at emprstimos e financiamentos. O Mercado de Capitais compreende dois tipos bsicos de mercados: a) o mercado monetrio, que abarca as operaes a curto prazo, ou seja, inferior a um ano; e b) o mercado financeiro, em que se realizam as operaes a mdio e longo prazo, ou seja, de um a cinco e de cinco a mais anos. Mas a expresso "mercado de capitais" mais conhecida na concepo de envolver apenas os negcios com papis representativos do capital social das empresas, ou seja, aes, debntures etc. No Brasil coube chamada Lei do Mercado de Capitais - Lei n 4.728, de 14 de julho de 1965 regulamentar o funcionamento do mercado de capitais, tanto no que diz respeito ao mercado monetrio, como no que diz respeito ao mercado financeiro. Estruturou-se o referido diploma legal disciplinando os trs elementos fundamentais desses mercados: os ttulos de crdito, as operaes, os agentes. Tratou, alm disso, de outros temas conexos com esses, como os de certas garantias reais, e os tributrios relativos queles trs elementos. A finalidade da lei, como assinala GUDIN, manter o credor ou investidor informado e protegido contra fraudes. Anota CARLOS GALVES ser a seguinte a estrutura legal disciplinadora do mercado de capitais: 1. Quanto aos ttulos mercveis, criou novos ttulos de crdito, ou modificou alguns ttulos existentes: debntures com clusula de correo monetria, letras de cmbio e notas promissrias com clusulas de correo monetria, aes e debntures endossveis, debntures conversveis em aes. Todos esses ttulos oferecem maiores atrativos e, pois, tm mais fcil negociabilidade. 2. Quanto s operaes no mercado de capitais: indicou os agentes que podem colocar e negociar os ttulos no mercado, regulamentou essa colocao e negociao, confiou a sua fiscalizao ao Banco Central da Repblica. 3. Quanto aos agentes: indicou e disciplinou a criao, quando foi o caso, das entidades que podem se encarregar de operaes no mercado de capitais: as bolsas de valores, as sociedades ou empresas individuais que tm por objeto a subscrio de ttulos para revenda, as sociedades ou empresas individuais de intermediao, os bancos de investimentos, as sociedades de investimentos (in "Manual de Economia Poltica Atual", 14 edio Forense Universitria, item 393, p. 290). Mercado de Cmbio O mercado de cmbio possui caractersticas globais pois a sua atuao esta intimamente ligada troca de moedas e operaes envolvendo os diversos pases com os quais o Brasil mantm relaes comerciais. Pode-se ainda afirmar que "Cmbio" , de fato, uma operao em que so trocadas as moedas estrangeiras, recebidas pela exportao, por moeda nacional; assim como de moeda nacional por moedas de outros pases, para os negcios de importao. No somente a moeda trocada, mas tambm os ttulos dela representativos. Nas operaes em que as trocas so feitas de moeda por moeda, o cambio chamado de manual. A operao de cmbio pode constituir na venda e compra de divisas, representadas por ttulos expressos em moeda estrangeira, tais como Letras de Cmbio, Notas Promissrias e cheques, recebidos por exportadores e que so transferidos a investidores no exterior, ou que l desejem adquirir produtos e/ou servios. O volume de moedas estrangeiras e de divisas constituem as reservas cambiais de um pas. O maior ou menor volume dessas reservas representar o desempenho das relaes econmicas do pas com a comunidade internacional. Esta claro que se o pas dispuser de poucas reservas, o resultado ser de "dficit" na balana de pagamentos; e um grande volume de reservas demonstrar o seu "supervit". O cmbio livre e flutuante, onde os interessados negociam livremente a quantidade de uma moeda a ser trocada por outra, impraticvel em qualquer economia moderna, da a necessidade de as autoridades responsveis determinarem os nveis permitidos, adequando-se s situaes de cada momento. O cmbio controlado estrategicamente pelo governo atravs de instrumentos legais e normas administrativas, com a finalidade de balizar a taxa de conversibilidade, alm de utiliz-lo como instrumento de controle da economia, procedendo os ajustes necessrios, atravs de instrumento conhecido com "banda cambial".

Mercado de Cmbio no Brasil O mercado de cmbio no Brasil est oficialmente dividido em: mercado de cmbio de taxas livres (dlar - comercial); mercado de cmbio de taxas flutuantes (dlar flutuante). No mercado livre podem-se realizar operaes decorrentes de comrcio exterior, ou seja, de exportao e de importao. So tambm realizadas as operaes dos governos, nas esferas federal, estadual e municipal, bem como as decorrentes de transferncias financeiras relativas a investimentos de estrangeiros no pas, emprstimos a residentes, pagamentos e recebimentos de servios, fretes, seguros, amortizaes, financiamentos, juros, lucros, royalties. No mercado flutuante realizam-se operaes de compra e venda de cmbio a clientes para o turismo internacional e outras operaes entre instituies financeiras como definidas pelo Banco Central, tais como contribuies a entidades associativas, doaes, heranas e legados, aposentadorias e penses, manuteno de residentes, tratamento de sade, cmbio manual, despesas de viagem, cartes de crditos internacionais, aquisio de livros, jornais e revistas, manuteno de penas no exterior. No incio de 1999, o Banco Central unificou as posies de cmbio existentes nos dois mercados de cmbio, livre (comercial) e flutuante (turismo), prevalecendo os demais procedimentos operacionais relativos a esses mercados. A posio de cmbio representa o volume das operaes de compra e venda de moeda estrangeira realizadas pelos estabelecimentos que podem operar em cmbio, com exceo das agncias de turismo e dos hotis. Essas operaes so consolidadas diariamente pelo seu equivalente em dlares e de forma centralizada para cada instituio. O valor da posio de cmbio obtido pela diferena entre as compras e vendas do dia, acrescida ou diminuda da posio de fechamento do dia anterior, podendo ter os seguintes resultados: nivelada, quando o total de compras igual ao total de vendas; comprada, quando o total de compras maior que o total de vendas; vendida, quando o total de compras menor que o total de vendas. Essas posies so o somatrio do mercado vista (pronto) e mercado a prazo (futuro). Portanto, um banco pode estar em uma posio comprada sem ter disponibilidade de moeda estrangeira, isto porque, esta posio advm do mercado futuro, ou seja, ele se comprometeu a adquirir moeda no futuro. Para conduo da poltica cambial, fixado limite para a posio de venda de cada instituio e, relativamente posio comprada, as instituies devem depositar no Banco Central os valores excedentes a certo montante. At janeiro de 1999, exigia-se que as instituies separassem as posies dos dois segmentos. Assim, a posio de um determinado banco poderia ser "comprada em USS 7 milhes" no segmento livre e, "comprada em USS 3 milhes" no segmento flutuante. Alm disso, os limites e a obrigao de depsito eram tambm fixados de forma separada para os dois segmentos. A partir de janeiro de 1999, as posies desses dois segmentos foram unificadas. Dessa forma, no exemplo dado, a posio daquele banco passou a ser apenas "comprada - em USS 10 milhes" (livre + flutuante). Os limites e a obrigao de depsito foram tambm unificados. Com isso, no h mais diferena entre os dois mercados na formao da taxa de cmbio, pois o custo de oportunidade para celebrao das operaes de cmbio passou a ser o mesmo para ambos os segmentos. Embora a taxa mdia divulgada pelo Banco Central seja uma s, as operaes de cmbio de cada segmento devem continuar a ser efetuadas em cada mercado. Por exemplo, se algum for comprar dlares para viajar, a operao deve ser efetuada pelo mercado flutuante, mas se uma empresa for exportar automveis, a operao de cmbio deve ser efetuada pelo mercado livre. Caractersticas O mercado de cmbio o ambiente, abstrato, onde se realizam as operaes de cmbio, entre os agentes autorizados (bancos, corretoras, distribuidoras agncias de turismo e meios de hospedagem) e entre estes e seus clientes. O SISBACEN - Sistema de Informaes Banco Central - um sistema eletrnico de coleta, armazenagem e troca de informaes que liga o Banco Central aos agentes do sistema financeiro nacional. o principal elemento de que dispe o Banco Central para acompanhamento da atuao dos bancos instalados no pas. atravs do SISBACEN que todas as operaes de cmbio so registradas imediatamente, em tempo real, o que permite ao Banco Central atuar tanto no monitoramento e fiscalizao do mercado, com na orientao do rumo da poltica cambial.

Elementos Os elementos que participam do mercado de cmbio se dividem nos que produzem divisas e nos que recebem divisas. Os que produzem so os exportadores, os devedores de emprstimos e investimentos, os turistas estrangeiros, os que recebem transferncias do exterior. Os que recebem so os importadores, os devedores de emprstimos que remetem ao exterior o principal e os juros, os tomadores de investimentos que remetem ao exterior rendimentos do capital investido (lucros/dividendos), os que fazem transferncias para o exterior. Alm desses, existem os que operam com o cmbio, intermediando as operaes. Como exemplo, temos os bancos (presena obrigatria), operadores (dealers) e os corretores de cmbio, que funcionam como um contato entre clientes e os bancos autorizados a operar em cmbio. Os corretores de cmbio s trabalham no mercado de taxas livres, no atuando no mercado de taxas flutuantes, tm como principal funo procurar no mercado o melhor negcio com as melhores taxas para seus clientes efetuarem o fechamento de cmbio. As operaes so conduzidas e fechadas por telefone e baseadas nas palavras dos operadores das corretoras e dos bancos. Operaes: Mercado de Taxas Livres O Mercado de taxas livres praticado principalmente por pessoas jurdicas, ou seja por empresas exportadoras e importadoras de bens e de servios. ! compra de moedas estrangeiras ou ordens de pagamento em moedas estrangeiras, obtida pela venda de bens ou de servios no exterior; ! venda de ordens de pagamento em moeda estrangeira para o pagamento de compras de bens e servios no exterior; ! venda de ordens de pagamento em moeda estrangeira para o pagamento de despesas financeiras e de servios no exterior, e outras possibilidades previstas pela legislao cambial vigente. Mercado de Taxas Flutuantes O Mercado de taxas flutuantes est direcionado a pessoas fsicas e jurdicas, clubes e associaes esportivas, agncias de turismo, bancos, corretoras, cartes de crdito, exportadores de gemas, jias e outros afins. ! venda de moedas estrangeiras em espcie, traveller cheque e ordens de pagamento, utilizveis para pagamento de despesas com turismo, dirias para viagens de negcios e competies esportivas no exterior e manuteno de pessoas fsicas no exterior; ! compra de moedas estrangeiras em espcie, traveller cheque, e cheques de propriedade de pessoas fsicas, empresas ligadas ao turismo e hospedagem e de bancos ou corretoras de cmbio; ! compra/venda de ordens de pagamento em moeda estrangeira para remessas do exterior e para o exterior, utilizveis para diversas finalidades, bem como outras possibilidades previstas na legislao. Cmbio Manual ! Dlar Turismo O Cmbio manual se destina a atender pessoas fsicas e jurdicas em operaes de compra e venda de moedas estrangeiras em espcie ou traveller cheques. ! Compra de moedas estrangeiras: A compra de moedas estrangeiras permitida de pessoas fsicas residentes no pas ou no exterior, (brasileiras ou estrangeiras), exceto pessoas estrangeiras interessadas em trocar moedas estrangeiras por reais para compra de passagem area internacional, a qual deve ocorrer no mercado de taxas livres. s pessoas jurdicas s permitido em situaes previstas no regulamento de taxas flutuantes, como por exemplo para a participao em competies esportivas, negcios, servio ou treinamento. permitido comprar qualquer moeda conversvel em espcie ou traveller cheques desde que seja de fcil colocao no mercado, assim como qualquer montante, sendo que nos valores acima de US$ 10,000.00, obrigatria a identificao do vendedor. O vendedor residente no exterior necessita de identificao para exercer o direito de recompra de at 50% de suas vendas efetuadas a instituies financeiras credenciadas (quando de seu retorno ao exterior). ! Venda de moedas estrangeiras: A venda de moedas estrangeiras permitida para pessoas fsicas (brasileiras e estrangeiras residentes permanentemente no pas) e estrangeiros residentes no pas em carter temporrio, nas condies de: - sem restrio de idade; - sem limite de valor por viagem;

- sem exigncia de intervalo mnimo entre duas viagens; - com anterioridade mxima de 360 dias da viagem. Tambm permitida para pessoas fsicas residentes no exterior, quando da sada o territrio nacional, como reocupar. Contratos de Cmbio O contrato de cmbio o instrumento por intermdio do qual se efetua a operao de cmbio. Nele, constam necessariamente, dentre outras informaes, a moeda estrangeira que voc est comprando ou vendendo, a taxa contratada, o valor correspondente em moeda nacional, os nomes do comprador e do vendedor, com suas respectivas assinaturas. Em suma, o contrato o comprovante a ser apresentado fiscalizao e formaliza a operao. O que denomina um contrato de cmbio a sua finalidade ou a operao inicial ou final que lhe d origem. Sempre que algum compra ou vende moeda, significa que existe uma operao comercial de importao ou exportao ou uma transferncia financeira de um pas para outro, que justifica o cmbio. Os contratos de cmbio, ento, podem ser classificados em: de exportao, importao, financeiro de ingresso e financeiro de remessa. Esses contratos alm da diferena da operao que d origem necessidade de contratao do cmbio, a documentao comprobatria dos fatos diferente. A posio da instituio autorizada tambm diferente. de compra da moeda estrangeira para os contratos de exportao e de ingresso financeiro. Quando os contratos so de importao e de remessa financeira, a instituio vende moeda estrangeira. Em qualquer operao so sempre negociados direitos sobre a moeda estrangeira, no tendo acesso moeda em espcie. No geral, quando se faz uma venda a um banco, a moeda estrangeira creditada em conta do banco comprador no exterior, atravs de uma filial ou de um banco conveniado l fora, e o vendedor recebe a quantia equivalente em moeda nacional. Na importao, entrega-se a moeda nacional ao banco em troca do direito sobre o equivalente em moeda estrangeira, que entregue ao exportador ou a um terceiro interessado (normalmente um banco) no exterior. A contratao de cmbio poder ocorrer prvia ou posteriormente ao embarque da mercadoria. Com prvia contratao total de cmbio, o exportador contrata o cmbio com um banco, antes do embarque da mercadoria, a fim de obter adiantamento sobre o contrato de cmbio (ACC) e assim ter recursos para produzir a mercadoria. Com prvia contratao parcial do cmbio, o exportador contrata parte do cmbio previamente e parte posteriormente ao embarque, de forma a permitir uma melhor remunerao pela moeda estrangeira. Com posterior contratao total ou parcial do cmbio, o exportador no necessita de recursos financeiros para produzir a mercadoria, contratando o cmbio em at 180 dias aps o embarque da mercadoria. Bonificao uma compensao devida ao banco, pelo exportador, pela no entrega das divisas no momento acordado. So juros e despesas resultantes dos emprstimos conseguidos no exterior para saldar o compromisso assumido. O pagamento da bonificao compreende desde o vencimento do prazo de entrega at a liquidao do contrato de cmbio, que se efetivar com a entrega das divisas ou com o seu cancelamento. Um contrato de cmbio s ser liquidado aps o efetivo pagamento da exportao e a conseqente transferncia, pelo pas importador, dos recursos conta do banco brasileiro. Sob o aspecto cambial, as exportaes podem ser com ou sem cobertura cambial. A cobertura cambial se d sempre em moeda conversvel. A forma de pagamento poder ser atravs de carta de crdito vista ou a prazo, cobrana vista ou a prazo, pagamento antecipado ou remessa de saque. Taxas de Cmbio A taxa cambial a relao de valor entre duas moedas. Do plano real at janeiro de 1999, no mercado de cmbio brasileiro, o regime cambial era livre, flutuante, mas s teoricamente. Sempre houve interveno da autoridade monetria, de forma a conter e regular as foras de mercado para garantir uma poltica cambial e monetria de acordo com as condies desejveis pelo Governo, atravs das bandas cambiais. Hoje, apesar de ser um regime cambial livre, a autoridade monetria s intervm quando ocorrem mudanas muito bruscas no mercado, sendo conhecido como dirty floating. A interveno do Banco Central, atravs de dealers, tem sido feita sobre o estoque de moedas da seguinte forma: se a taxa de cmbio cai muito, ento significa que a oferta maior que a procura de moeda estrangeira, ento o Banco Central compra o excesso e gradualmente a taxa vai retornando ao nvel desejado;

 se a taxa subir, ocorre o inverso e o Banco Central vende um montante, aumentado a oferta e fazendo com que a taxa diminua. As taxas de cmbio em dlar que regulam as operaes do mercado so: - taxa de cmbio comercial: estabelece parmetro para operaes oficiais de compra e venda de moeda no comrcio exterior; - taxa de cmbio para repasse e cobertura: estabelece parmetro para as operaes de repasse ao Banco Central, quando os bancos no encontram aplicaes para os excessos na posio comprada e cobertura para os excessos na posio vendida; - taxa de cmbio interbancrio pronta (dlar pronto): estabelece parmetros para operaes de compra e venda entre bancos no segmento comercial para entrega em 48 horas; - taxa de cmbio flutuante: estabelece parmetros para as operaes de compra e venda no segmento de taxa flutuante; - taxa de cmbio interbancrio flutuante: estabelece o parmetro para as operaes de compra e venda entre bancos, para abastecer o mercado de balco flutuante; - taxa de cmbio de mercado de cabo (dlar cabo): estabelecer o parmetro de compra e venda que ser usado para transferncia direta e para o exterior; - taxa de cmbio de mercado paralelo: estabelece parmetro para compra e venda fora dos meios oficiais. Desvalorizao Cambial Se a taxa de cmbio desvalorizada, isto significa que a moeda nacional perdeu valor em relao moeda estrangeira. A desvalorizao cambial, contribui para o ajuste no Balano de Pagamentos, quando negativo, pois estimula as vendas de bens e servios para o exterior, e a entrada de capital estrangeiro no pas, pois cada dlar internalizado passa a valer mais em moeda nacional favorecendo os exportadores e os investidores estrangeiros. Ao mesmo tempo, desestimula as compras de bens e servios do exterior e as sadas de capital dos residentes no pas, pois importadores e investidores tero que desembolsar maiores quantidades de moeda para adquirir a mesma quantidade de moeda estrangeira. Esse fato ocorre quando a economia de um pas sofre os efeitos da inflao, pois os preos dos produtos internos esto maiores do que os produtos externos. Cmbio: Mercado Interbancrio em Moeda Os bancos podem vender ou comprar moedas estrangeiras entre si para regularem a liquidez do mercado de cmbio e tambm como fonte de captao de reais. Essas operaes podem ser para entrega pronta ou futura, geralmente a curto prazo, variando entre 30, 60, 90, 120, 180 dias. As taxas oscilam em funo do prazo de entrega. Um banco pode utilizar o dlar futuro quando faltar dlar pronto. Comprando dlar futuro pode vend-lo no mercado pronto (48 horas) gerando recursos em reais. Quando um banco compra dlares de um exportador, ele os revende no mercado interbancrio. O banco paga ao exportador comum cheque que ser liquidado em D + 2, que a mesma data na compensao no mercado interbancrio de dlar. Caso haja um feriado, em Nova York, haver um atraso no recebimento de reais pelo banco, que repassar este custo de um dia de taxa de DI ao exportador. Por isso, quem tem dlar para vender, adia a venda, e quem tem dlar para comprar, antecipa, porque a taxa overnight do DI supera a taxa ovenight dos fedfunds (a reserva dos Bancos americanos). Operaes de Arbitragem A arbitragem consiste na compra de uma moeda e na venda de outra estrangeira, podendo a liquidao ser simultnea, pronta ou futura. Arbitragem Externa a venda de uma moeda estrangeira por outra estrangeira, entre mercados de praas diferentes. A arbitragem utilizada tambm, para que os bancos nacionais convertam dlares em outras divisas, atravs das linhas de crdito internacionais. Arbitragem Direta a transao entre dois operadores localizados em praas de pases diferentes, que arbitram suas respectivas moedas.

Arbitragem Indireta a transao entre um operador atuando em sua base, efetua operaes entre as moedas nacionais de duas praas estrangeiras, arbitrando as duas moedas ou mais de duas. Arbitragem Interna - Operaes Simblicas Servem apenas para regularizar as exigncias de ordem cambial, no havendo entrega efetiva da moeda, portanto no provoca movimentao nas contas em moedas estrangeiras no exterior pelo Banco Central. Ocorrem nas seguintes situaes: - converso de crditos em investimentos; - constituio e liberao de depsitos, no Banco Central; - regularizao de fraude cambial. Mercado de Cmbio: Remessas As remessas de ou para o exterior so efetuadas, atravs de ordens (cheque, ordem por carta, ordem por telex, telegrfica ou fax). Em operaes financeiras, o banco opera com cmbio pronto, pagando ou recebendo vista, o equivalente em reais. Operaes As operaes de cmbio, como regra geral, so basicamente a troca da moeda de um pas pela de outro. Os tipos de operaes so, conforme o estabelecimento do operador: de compra, venda, arbitragem (entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira). Essas converses da moeda surgem em funo da exportao, importao ou transferncias (movimentao financeira de capitais de entrada ou sada do pas). Sendo assim, pelas caractersticas das operaes, elas se dividem em operaes comerciais e financeiras. Quanto forma de como as trocas so feitas, podemos classific-las como: cmbio manual: operaes que envolvem a compra e a venda de moedas estrangeira em espcie, como por exemplo quando um turista troca os seus dlares pelo equivalente em reais; cmbio sacado: quando na troca existem documentos ou ttulos representativos da moeda. As trocas se processam pela movimentao bancria em moeda estrangeira, atravs de saques de letras de cmbio, cartas de crdito, ordens de pagamentos e os cheques. A movimentao dos capitais estrangeiros ocorre atravs de emprstimos, investimentos e financiamentos, cujo controle feito pelo Banco Central, com o objetivo de evitar sua evaso. As transferncias dos pagamentos e recebimentos relativos s operaes cambiais entre estabelecimentos bancrios so meramente contbeis. Isto se deve ao sistema de compensao mtua de seus dbitos e crditos no exterior. Os bancos nacionais so obrigados a manter contas correntes em moedas estrangeiras no exterior e estabelecer relaes para proteo mtua no exterior. Existem ainda convnios de pagamentos entre dois ou mais pases atravs do Banco Central, centralizador das operaes. Em sntese temos: Operaes Prontas Compra e venda de moeda estrangeira; Prazo de entrega at 48 horas. Operaes a Termo (ou futura) Compra e Venda de moeda estrangeira para entrega em data futura; Prmio se a cotao estabelecida no contrato maior que a do mercado vista (entrega pronta); Desconto se a cotao estabelecida no contrato menor que a do mercado vista (entrega pronta); Funes: a) proteger o importador e o exportador de variaes futuras das taxas de cmbio; b) proteger os bancos relativamente a posies vendidas ou compradas no mercado vista ou a termo. Prazos: Exportaes D + 180 dias Importaes D + 360 dias (regra geral 180 dias) Mercado de Cmbio: SISCOMEX O Sistema Integrado de Comrcio Exterior - SISCOMEX, uma nova sistemtica administrativa do comrcio exterior brasileiro, que integra as atividades afins do Departamento de Comrcio Exterior (DECEX), da Secretaria da Receita Federal (SRF) e do Banco Central (BC) no registro, no acompanhamento e no controle das diferentes etapas das operaes de exportao e importao.

O registro eletrnico das informaes desburocratiza, reduz custos e possibilita a emisso de um nico documento institucional para cada operao, denominado Registro de Exportao (RE) ou Declarao de Importao (DI). A ligao dos equipamentos ao SISCOMEX se faz pela rede do SISBACEN para os bancos e corretoras de cmbio e pela rede SERPRO nos demais casos. O acesso ao SISCOMEX poder ser efetuado, desde que habilitado e credenciado em: Agncias do BB que operem em comrcio exterior; Agncias de bancos que operem em cmbio; Corretoras de cmbio; Despachantes aduaneiros; no prprio estabelecimento do exportador ou importador, observados os critrios especficos para ligao; outras entidades habilitadas; salas de contribuintes da Receita Federal. 22. Noes de Poltica Econmica e Poltica Monetria A Poltica Econmica traduz a funo econmica do Governo, responsvel permanente, por cuidar para que a economia do pas funcione com equilbrio, com progresso e com Justia Social. CARLOS GALVES destaca que "essa funo econmica do Estado tem como campo de, operaes a atividade econmica de todo o pas, dos indivduos, das famlias, das empresas, e no apenas a atividade econmica do prprio Governo e suas empresas. No regime da democracia moderna, essa funo do Estado feita sem suprimir a livre iniciativa, nem a propriedade privada, inclusive dos meios de produo" - (in Manual de Economia Poltica Atual, 14 ed. Forense Universitria, item 756, p. 547). O festejado Autor detalha as vrias polticas, que compem a poltica econmica do Estado mediante as quais a democracia moderna cuida da economia do pas: 1) a poltica fiscal; 2) a poltica monetria, ou poltica da moeda e do crdito; 3) a poltica do investimento; 4) a poltica da produo e do consumo; 5) a poltica das relaes econmicas internacionais; 6) a poltica das rendas; 7) a poltica das estruturas; 8) a poltica de represso aos abusos econmicos; 9) a poltica da promoo humana, ou do desenvolvimento social. No se perca de considerao que caber ao governo, apurar e avaliar a situao geral da economia do Estado: o passado, os caminhos para a realidade presente e as perspectivas futuras. Conhecidas tais realidades temporais, haver oportunidade atuao macroeconmica do Governo, no todo e em cada uma de suas partes - e sempre visando a atender as necessidades e possibilidades da economia nacional, o Estado se valer uma, de vrias ou de todas as variantes da poltica econmica: a poltica fiscal, a monetria, da moeda e do crdito, do investimento, produo e do consumo, etc. O que importa que uma finalidade maior orientar sempre a poltica econmica: alcanar para o Pas o equilbrio e progresso permanentes, com Justia e Liberdade. Como vimos, a poltica monetria uma das instrumentaes da poltica econmica do Estado. Tal qual a poltica fiscal, e as demais variantes, a poltica monetria relevantssima interveno governamental na Economia, seja para aquec-la, seja para refre-la - medida que a onerao dos produtos pelos tributos refletir maior ou menor demanda, tambm afetada pela maior ou menor quantidade de dinheiro/crdito no mercado. A Poltica Monetria um dos instrumentos, de que dispe o governo para intervir na atividade econmica. FRANCISCO MOCHON e ROBERTO LUS TROSTER ensinam que "A poltica monetria e o conjunto de atos do BACEN para controlar a quantidade de dinheiro e a taxa de juros e, em geral, as condies de crdito" - (in "Introduo Economia", ed. MB-Makron Books, McGraw Hill, pg. 258). Conforme os interesses episdicas, o governo tanto poder adotar uma "poltica monetria restritiva, que conduzir ao esfriamento da economia, retirando o dinheiro da circulao e encarecendo os emprstimos, pela simples elevao da taxa de juros - ou um "poltica monetria expansiva, que, reversamente, acelerar o crescimento econmico, pela maior oferta de dinheiro e reduo de seu custo, mediante taxas de juros reduzidas. De regra o Banco Central o responsvel pela implementao da poltica monetria, conforme as diretrizes traadas pelo Conselho Monetrio Nacional, naturalmente, merc dos planos polticos do Presidente da Repblica. E para a execuo de uma poltica monetria, o Banco Central dispor de um (a) coeficiente de reservas, ou de dinheiro em caixa; ou (b) de ttulos do prprio BACEN, como as LBC e os BBC; seno (c) da negociao dos ttulos da dvida pblica. JOS ALFREDO A. LEITE ao tratar em captulo referente aos instrumentos de poltica monetria, define os seus objetivos: "A poltica monetria consiste do controle dos instrumentos de poltica econmica visando determinado comportamento dos agregados monetrios. O objetivo final dessa poltica promover a estabilizao econmica que consiste basicamente da adequao da quantidade de moeda em circulao ou do nvel das taxas de juros s necessidades da atividade

econmica de modo a estimular a expanso da produo, do emprego e da renda. Alternativamente, o objetivo pode ser o de controlar a demanda e conter a inflao. Evidentemente, a opo entre esses tipos de objetivos deve ser feita luz das necessidades da conjuntura econmica do pas, e requer a coordenao racional dos instrumentos de poltica monetria e fiscal a fim de evitar a divergncia dos seus efeitos e assegurar o atingimento dos objetivos colimados" - (in "Macroeconomia - Teoria, Modelos e instrumentos de Poltica Econmica", ed. Atlas, 1994, pg. 217). Para o controle dos meios de pagamento, atravs dos recolhimentos compulsrios pelos Bancos, das operaes de redescontos e das operaes de "open market", temos, no Brasil, dois importantes rgos: o Conselho Monetrio Nacional e o Banco Central do Brasil. O Conselho Monetrio Nacional tem atribuies normativas, sendo o encarregado de formular a poltica monetria do Pas, adequando os meios de pagamento s necessidades da economia. Esto, ainda, em suas atribuies a fixao do valor interno de nossa moeda, medidas visando controlar a inflao, assim como estabelecer normas de atuao das instituies financeiras. Edita normas sobre poltica monetria, incluindo crditos, dvida pblica e emisso de moeda. Tambm de sua competncia regular as atividades do Banco Central. O Banco Central do Brasil - BACEN, executa as decises do Conselho Monetrio, cumprindo ou fazendo cumprir suas determinaes. Entre suas atribuies, citamos a de fiscalizar as instituies financeiras. As operaes, acima citadas, de redescontos, open market e recolhimentos compulsrios so executadas pelo BACEN. O mesmo JOS ALFREDO A. LEITE faz ainda as seguintes observaes: "As autoridades monetrias, representadas pelo Banco Central do Brasil e pelo Conselho Monetrio Nacional, participam diretamente do processo de criao de moeda atravs de suas faculdades de emitir papelmoeda e de afetar os volumes dos agregados monetrios atravs da utilizao dos instrumentos quantitativos e qualitativos de controle ................................ "O comportamento bsico desses agentes econmicos, durante certo perodo de tempo, pode ser revelado e analisado atravs dos balancetes consolidados dos bancos comerciais e das autoridades monetrias. No Brasil, os balancetes consolidados dos bancos comerciais so consolidados pelo Banco Central do Brasil e publicados no Boletim do Banco Central com nome de Balancete Consolidado dos Bancos Comerciais " - (in obra citada, pg. 222). Os Efeitos da Poltica Monetria Essencialmente, trs so os grandes efeitos da Poltica Monetria na ordem econmica: alterar a demanda agregada, mudar o estgio da inflao e afetar o ingresso de capitais estrangeiros no Pas. Sobre cada um desses efeitos FRANCISCO MOCHON e ROBERTO LUS TROSTER fazem as seguintes observaes: 1. Efeitos sobre a demanda agregada ...... um aumento na oferta monetria far a taxa de juros descer e incidir positivamente sobre a demanda agregada; o gasto com consumo aumentar, pois os indivduos estaro estimulados a pedir dinheiro emprestado para comprar carros, casas etc. O mesmo ocorrer com o investimento, pois, para as empresas, ficar mais barato financiar seus investimentos. O aumento da demanda agregada fomentar o crescimento da economia e contribuir para a reduo do desemprego. Paralelamente, uma reduo da quantidade de dinheiro far a demanda agregada diminuir, com isso cairo tambm as importaes e, como comentaremos a seguir, a inflao diminuir. 2. Efeitos sobre a inflao. Os economistas chamados monetaristas defendem que a inflao causada por um aumento excessivo da oferta monetria. Por isso, para eles, o controle do crescimento da oferta monetria um fator-chave para conter o aumento dos preos. 3. Efeitos sobre a entrada de capitais estrangeiros. Uma taxa de juros elevada incentiva a entrada de capital estrangeiro no Brasil e desincentiva a fuga de capitais" - (in "Introduo Economia", ed. MB-Makron Books, McGraw Hill, pg. 264/5). Em resumo, para esse Autores na execuo de uma poltica monetria "O BA CEN o responsvel por regular o funcionamento das instituies financeiras e, em particular, a criao do dinheiro bancrio. As funes principais do BACEN podem resumir-se em: administrador e custdio do ouro e das divisas, banco do estado, banco de bancos, emissor de moeda manual. A poltica monetria pretende incidir sobre a atividade econmica, atuando sobre o gasto total da economia. Se o objetivo a reduo do gasto total, a poltica monetria procurar elevar o custo dos emprstimos e dificultar a obteno de crdito. Se o que se pretende aumentar o nvel do gasto total, tomar-se-o medidas que barateiem os emprstimos e facilitem a concesso de crditos. Os instrumentos da poltica monetria no Brasil so: o coeficiente de caixa ou reservas, as operaes de mercado aberto, os emprstimos de liquidez e os ttulos do BA CEN" - (in obra citada, pg. 265). 22. Noes de Instrumentos de poltica Monetria

H de se esclarecer, inicialmente, que a poltica Monetria feita pelo Governo - ou seja - o Governo que se utilizar das liberdades legais para fazer ou desfazer, decidir ou executar, as providncias necessrias conduo da economia ao equilbrio e progresso permanentes, com Justia e Liberdade. No Governo Brasileiro, sob a o comando do Presidente da Repblica, cumpre ao Ministro da Fazenda dirigir a poltica monetria, contando para isso com as Autoridade Monetrias, encarregados de executar as decises do Ministro da Fazenda e do Conselho Monetrio. Instrumentos da Poltica Monetria Os instrumentos so os meios para agir e a liberdade (legal) para adotar providncias, de que resultem os efeitos econmicos ou monetrios desejados, como o controle da oferta de dinheiro e a taxa de juros, no pas. CARLOS GALVES discrimina os seguintes instrumentos de poltica monetria: 1. Depsitos ordem do Banco Central. Conforme estejam obrigados a ter um depsito maior, ou menor, no Banco Central, os Bancos comerciais tero menos, ou mais, dinheiro para dar emprestado. 2. Reservas de caixa. Igualmente, conforme sejam , maiores, ou menores, as reservas que os Bancos comerciais conservem para atender movimentao de seus depsitos vista., menores, ou maiores, sero os seus recursos para ofertar dinheiro. H um mnimo de segurana abaixo do qual no podem baixar essas reservas. 3. Refinanciamento compensatrio. So depsitos a curto prazo, at 150 dias, a baixo juro, que o Banco Central faz nos Bancos comerciais, alimentando-os de recursos para emprstimos a curto prazo. 4. Taxa de desconto. o que o Banco comercial cobra do seu cliente para emprestar-lhe (descontar) dinheiro sobre um ttulo comercial. Se baixa, facilita o crdito. 5. Taxa de redesconto. o que o Banco Central cobra do Banco comercial para emprestar-lhe (redescontar) dinheiro sobra um ttulo que descontou. Se baixa, facilita que o Banco comercial se reabastea de dinheiro, e prossiga com seus descontos. 6. Operaes de "open market". Se o Banco Central adquire ttulos da dvida pblica que esto em poder das instituies financeiras e dos particulares, aumenta a quantidade de dinheiro existente na economia do pas; se vende esses ttulos, diminui-a. No primeiro caso, como sempre que h aumento da quantidade de dinheiro, desce a taxa de juros; no segundo, h elevao. Nos dois casos, com as consabidas conseqncias. 7. Fixao das taxas de juros. Todas as medidas anteriores, quando redundam em aumentar a oferta de dinheiro, fazem cair, claro, a taxa de juro, tornando ainda mais fceis os emprstimos; e quando redundam em diminuir a oferta de dinheiro, fazem subir a taxa de juro, tornando mais difcil tomar emprstimos. Ora, alm disso o Governo pode fixar, diretamente, as taxas dos juros, e, isso, tanto no seu aspecto ativo (emprstimos recebidos pelas instituies financeiras), como no seu aspecto passivo (emprstimos recebidos pelas empresas e por particulares). Essas fixaes podem ser gerais; ou especiais, favorecendo, ou dificultando, certas linhas de atividade. Entre ns, uma curiosidade que o emprstimo entre particulares no pode gerar juros superiores a 1 % ao ms, e vem regulado pelo Cdigo Civil. 8. Racionamento do crdito. O Governo pode determinar a diminuio geral do crdito em todo o pas, para combater a inflao: menor oferta geral de dinheiro. Ou apenas em certas linhas de produo ou de consumo: a oferta de dinheiro menor nessas linhas. 9. Seletividade do crdito. O Governo pode favorecer a oferta de dinheiro para certos gastos de investimento ou de consumo, mediante a facilitao de crditos em certas linhas. 10. Vendas a prestaes. As vendas a prestaes dos bens durveis de consumo podem ser, conforme o caso, um poderosa estimulante da produo, ou da inflao., A manipulao das prestaes, gelo Governo, na disciplina do crdito, pode; assim, servir para favorecer aquela, ou para combater esta. 11. Ao por sugesto. O mundo do dinheiro e do crdito vive banhado em psicologia, em que sobretudo as previses pesam muito. Por isso as Autoridades Monetrias nem sempre precisam, recorrer s ordens e medidas, que vimos de expor. Contentai-se com sugerir s instituies financeiras o que gostariam de ver acontecer. As vezes isso o bastante para surgirem os resultados desejados. Outras vezes as Autoridades nem sugerem. As instituies adivinham. Tais so os instrumentos de ao da Poltica Monetria. Alguns atuam sobre a quantidade de dinheiro, diretamente, aumentando-a, ou diminuindo-a. Outros atuam sobre a taxa de juros, aumentando-a, ou diminuindo-a - (in "Manual de Economia Poltica Atual", 14 ed. Forense Universitria, item 756, pp. 569/571 ). 22. Noes de Formao da Taxa de Juros

A fixao das taxas de juros, como vimos, um dos instrumentos poltica monetria: sempre que grande a oferta de dinheiro no mercado, a taxa de juro menor, o que facilita a contratao de emprstimos; se, entretanto, diminuta a oferta de dinheiro, em circulao, a taxa de juro tende a subir, dificultando a obteno de crdito e emprstimos. A formao da taxa de juros, portanto, inversamente proporcional oferta de dinheiro no mercado. So dignos de transcrio os ensinamentos do Prof. MANUEL ENRIQUEZ GARCIA - Prof. Depto. Economia da FEA/USP - sobre as taxas de juros: "A taxa de juros, paga nas operaes de emprstimos, difere entre si por duas razes bsicas: a) por diferenas nos intervalos de tempo e forma de amortizao; b) por diferenas de risco quanto ao pagamento pelo tomador do emprstimo. Quando um tomador de emprstimo possui poucas garantias, as instituies financeiras estaro menos dispostas a ceder-lhe fundos em troca da promessa de pagamento futuro. O contrrio ocorre quando o tomador apresenta muitas garantias quanto ao emprstimo: o pagamento no futuro praticamente certo, a menos que ocorram fatores totalmente aleatrios que comprometam a imagem desse agente econmico ao longo do tempo. bem verdade que o credito que se concede a um tomador de emprstimos depende fundamentalmente de aspectos subjetivos levados a cabo pela instituio financeira, e provavelmente haver diferenas de avaliao entre instituies. Se uma empresa necessita de uma certa quantia de credito, ela poder obt-lo junto a instituies que tm uma boa opinio sobre a mesma e, deste modo, as condies do emprstimo podero ser-lhe favorveis. Todavia, se ela deseja obter crditos adicionais ter que solicit-los, provavelmente, em outras instituies onde ela no conhecida e, neste caso, ter que apresentar garantias adicionais para a obteno desses crditos. Uma regra de ouro no mercado financeiro sugere que quem empresta deve diversificar seus emprstimos em vrios clientes, ou seja, ele deve procurar no colocar crditos em proporo relativamente grande a seus recursos em uma s empresa. Com isto, evita-se "colocar os ovos em uma s cesta". De qualquer modo, quando o credito oferecido a uma empresa se toma relativamente importante em relao ao total de recursos disponveis, o risco aumenta para a instituio financeira e, nesse caso, a operao de emprstimo ser efetuada cobrando-se uma taxa maior de juros. O mesmo vale para os poupadores: eles devem aplicar seus montantes poupados em vrios tipos de ativos financeiros, de tal modo que em sua "carteira" se encontrem ativos com vrias graduaes de risco e, consequentemente, de rendimento. Isto porque, quanto maior o risco, maior deve ser o rendimento associado ao ativo e vice-versa. Taxas Nominais e Reais de Juros As diferenas entre as taxas nominais e reais de juros merecem uma ateno especial, devido s suas implicaes nas decises de investimento. As taxas de juros nominais constituem um pagamento expresso em porcentagem (podendo ser mensal, anual etc.) que um tomador de emprestamos faz ao emprestador, em troca do uso de uma determinada quantia de dinheiro. Se no houver inflao no perodo, a taxa nominal de juros ser igual taxa real de juros. Contudo, quando h inflao, toma-se importante distinguir a taxa de juros nominal da taxa de juros real. A taxa real de juros mede o retorno de uma aplicao em termos de quantidades de bens. A relao entre a taxa de juros nominal, a real e a taxa de inflao dada por:

(1 + i) = (1 + r ) (1 + #P/P )
onde: i = taxa de juros nominal r = taxa de juros real # P/ P OP/P = taxa de inflao tem-se, ento, que:

(1 + r ) = (1 + i) (1 + #P/P )
Vamos supor que a taxa de inflao em um certo ms seja igual a 10,3 %. Se a taxa de juros nominal de 10,8515% nesse mesmo ms, qual ser a taxa real de juros? Aplicando-se a frmula anterior, obtemos 0,05 ou 5% de juros real nesse ms. 23. Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB A partir de 22 de abril de 2002, entra em vigor o novo Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB, que vem modernizar e globalizar a economia brasileira.

O novo SPB trar algumas mudanas no dia-a-dia g dos bancos e de seus clientes. Essas mudanas so positivas, pois voc ter mais agilidade, eficincia, segurana e transparncia nas suas transaes bancrias. A principal novidade do novo SPB a criao da Transferncia Eletrnico Disponvel (TED), uma nova opo para a transferncia de recursos entre contas de depsito mantidas em diferentes bancos. Utilizando a TED, o valor transferido ser creditado na conta do favorecido como saldo disponvel e poder ser utilizado imediatamente. A TED, porm, no anula as formas de transferncias j existentes, como cheques e DOCs. Outra mudana no novo SPB a utilizao apenas de recursos efetivamente disponveis em conta corrente. Os recursos provenientes de depsitos em cheques e DOCs somente podero ser aplicados aps a compensao desses documentos. Por outro lado, os recursos disponveis em conta corrente ou recebidos via TED podero ser investidos a partir da data do seu crdito em conta corrente, respeitados os horrios-limite para a efetivao de cada tipo de investimento. Confira a seguir a minuta do novo Regulamento Operacional do Sistema de Pagamentos Brasileiros - SPB: Captulo I Das Definies Art. 1 - Para efeito deste Regulamento considera-se: "agncia" significa, em relao a cada mensagem de pagamento, a sede ou agncia de uma instituio financeira onde a quantia da mensagem de pagamento dever estar disponvel para o favorecido; "banco" ou "banco participante" significa a instituio financeira detentora da conta reservas bancrias no Banco Central do Brasil que venha a ser admitida a participar da Cmara Interbancria de Pagamentos; "destinatrio" significa um banco participante na posio de recebedor de uma mensagem de pagamento de um outro banco; "remetente" significa um banco participante que envia uma mensagem de pagamento a um outro banco; "ciclo de pagamento" significa o perodo de tempo desde a abertura do Sistema de Transferncia de Fundos da Cmara Interbancria de Pagamentos em um dia til, at a prxima liquidao no Banco Central do Brasil das posies multilaterais lquidas de todos os bancos; abrange o ciclo principal e o complementar; "ciclo de pagamento principal" significa o perodo inicial do ciclo de Sistema de Transferncia de Fundos da Cmara Interbancria de Pagamentos em que as mensagens de pagamentos so processadas pelo algoritmo de otimizao de filas mediante testes de controle de risco comparando o saldo atualizado da "conta" ao valor a ser lanado nela, como resultado da compensao multilateral; "ciclo complementar" significa a parte adicional do "ciclo principal", realizada sempre que, aps o encerramento do "ciclo principal", permaneam mensagens de pagamentos nas filas de regularizao que no tenham sido retiradas pelos "bancos remetentes"; "CIP" significa Cmara Interbancria de Pagamentos; "conta" significa a conta corrente do banco no Sistema de Transferncia de Fundos da Cmara Interbancria de Pagamentos; "conta transitria da Cmara Interbancria de Pagamentos" significa a mantida pela Cmara Interbancria de Pagamentos no STR do Banco Central do Brasil, na qual so efetuadas as disponibilizaes de reservas bancrias para a realizao das operaes de pagamentos e as liquidaes das posies multilaterais lquidas dos bancos; "depsito inicial" significa, para cada banco, a quantia inicial mnima necessria a ser disponibilizada na conta transitria da Cmara Interbancria de Pagamentos para atender s mensagens de pagamentos efetuadas, calculada de acordo com o disposto neste Regulamento; "dia til" significa um dia de funcionamento normal das instituies financeiras segundo calendrio oficial conforme divulgado por ato do Banco Central do Brasil; "Diretor Geral" significa o diretor geral da Cmara Interbancria de Pagamentos ou, em sua ausncia, incapacidade ou impedimento, a pessoa autorizada pelo Conselho de Administrao a desempenhar as responsabilidades do Diretor Geral; "favorecido" significa a pessoa qual a quantia da mensagem de pagamento deva ser paga ou creditada; "fila" significa o mecanismo de armazenamento de mensagens de pagamento na ordem de seu envio ou preferncia, no aguardo dos testes de controle de risco ou de sua devoluo nos termos deste Regulamento;

"liquidao" significa o processo de quitao no "STR" , do saldo da integralidade dos direitos e obrigaes de um "banco", adquiridos aps e mediante a apurao de sua posio multilateral lquida ao final de um "ciclo"; "mensagem administrativa" significa os comunicados efetuados pela Administrao da Cmara Interbancria de Pagamentos aos bancos; "mensagem de pagamento" significa uma mensagem eletrnica enviada por um "banco" a Cmara Interbancria de Pagamentos , no formato estabelecido pelas "regras", e na qual encontra-se declarada a inteno do banco remetente pagar a quantia nela fixada ao banco destinatrio; "mensagem de pagamento aprovada" significa uma mensagem de pagamento que tenha sido submetida com sucesso ao processo de aprovao estabelecido por este Regulamento e que assegura aos bancos certeza de liquidao pela Cmara Interbancria de Pagamentos ; "mensagem de pagamento pendente" significa a mensagem que ainda no foi aprovada. "nmero de referncia" significa a referncia numrica atribuda pela Cmara Interbancria de Pagamentos a uma mensagem aprovada, saldo da posio multilateral significa, para cada banco, a qualquer tempo durante um cicio do Sistema de Transferncia de Fundos, o valor resultante da sorna algbrica de: a) o valor estipulado para a constituio da conta do participante; b) subtrada da soma de todas as mensagens de pagamento aprovadas enviadas ao banco pelos outros bancos durante aquele "ciclo"; c) adicionada da soma de todas as mensagens de pagamento aprovadas enviadas ao banco pelos outros bancos durante aquele "ciclo"; "regras" significam as regras formuladas pelo Conselho de Administrao da Cmara Interbancria de Pagamentos com relao a este Regulamento e da eventual aporte adicional ao depsito inicial durante um ciclo de pagamento; "Sistema de Transferncia de Fundos" significa o sistema de transferncia de recursos monetrios operado pela Cmara Interbancria de Pagamentos, atravs do qual os bancos podem trocar entre si mensagens eletrnicas de pagamento. Neste sistema o envio de tais mensagens pelos bancos gera obrigaes de pagamento que so compensadas e liquidadas de forma multilateral e diferida (LDL) diretamente na conta transitria da Cmara Interbancria de Pagamentos no "STR" no Banco Central do Brasil; "STR" significa Sistema de Transferncia de Reservas, gerenciado pelo Banco Central do Brasil; e "teste" significa os testes de controle de risco utilizados pelo sistema para aprovar as mensagens de pagamento. .......................................................................................................................................... .......................................................................................................................................... 24. Cdigo Brasileiro de Defesa do Consumidor tambm da Constituio Federal o zelo em tutelar o consumidor: j no artigo 5, inc. XXXII, determina que "o Estado promover, na forma da lei, a defesa do consumidor" - inclusive defesa at contra a atividade fiscal do Estado, ao obrigar a edio de leis que determinem "medidas para que os consumidores sejam esclarecidos acerca dos impostos que incidam sobre mercadorias e servios" (art. 1 50, 5/CF) - terminando por incluir a defesa do consumidor dentre princpios da Ordem Econmica (Art. 170, inc. V/CF). Por fora do art. 48/ADCT, foi editado o Cdigo de Defesa do Consumidor - querendo-se pr fim ao engodo a que se submetiam os consumidores. Princpios Fundamentais Os princpios bsicos da defesa do consumidor norteiam o objetivo da Poltica Nacional de Relaes de consumo, ou seja, conduziro a realizao do "atendimento das necessidades do consumidores, o respeito sua dignidade, sade e segurana, a proteo de seus interesses econmicos, a melhoria da sua qualidade de vida, bem como a transferncia e harmonia das relaes de consumo" (art. 4). Que princpios so esses? O prprio Cdigo responde: 1) reconhecimento da vulnerabilidade do consumidor no mercado de consumo; 2) ao governamental no sentido de proteger efetivamente o consumidor; a) por iniciativa direta; b) por incentivos criao e desenvolvimento de associaes representativas; c) pela presena do Estado no mercado de consumo; d) pela garantia dos produtos e servios com padres adequados de qualidade, segurana, durabilidade e desempenho;

3) harmonizao dos interesses dos participantes das relaes de consumo e compatibilizao da proteo do consumidor com a necessidade de desenvolvimento econmico e tecnolgico, de modo a viabilizar os princpios nos quais se funda a ordem econmica (art. 170, da Constituio Federal), sempre com base na boa-f e equilbrio nas relaes entre consumidores e fornecedores; 4) educao e informao de fornecedores e consumidores, quanto aos direitos e deveres, com vistas melhoria do mercado de consumo; 5) incentivo criao, pelos fornecedores, de meios eficientes de controle de qualidade e segurana de produtos e servios, assim como de mecanismos alternativos de soluo de conflitos de consumo; 6) coibio e represso eficientes de todos os abusos praticados no mercado de consumo, inclusive a concorrncia desleal e utilizao indevida de inventos e criaes industriais das marcas e nomes comerciais e signos distintivos, que possam causar prejuzos aos consumidores; 7) racionalizao e melhoria dos servios pblicos; 8) estudo constante das modificaes do mercado de consumo. Confira a seguir as disposies da Lei n 8.078/90 (Cdigo de Defesa do Consumidor):

CDIGO BRASILEIRO DE DEFESA DO CONSUMIDOR

LEI N 8.078, DE 11 DE SETEMBRO DE 1990. Dispe sobre a proteo do consumidor e d outras providncias. O PRESIDENTE DA REPBLICA, fao saber que o Congresso Nacional decreta e eu sanciono a seguinte lei: TTULO I Dos Direitos do Consumidor CAPTULO I Disposies Gerais Art. 1 O presente cdigo estabelece normas de proteo e defesa do consumidor, de ordem pblica e interesse social, nos termos dos arts. 5, inciso XXXII, 170, inciso V, da Constituio Federal e art. 48 de suas Disposies Transitrias. Art. 2 Consumidor toda pessoa fsica ou jurdica que adquire ou utiliza produto ou servio como destinatrio final. Pargrafo nico. Equipara-se a consumidor a coletividade de pessoas, ainda que indeterminveis, que haja intervindo nas relaes de consumo. Art. 3 Fornecedor toda pessoa fsica ou jurdica, pblica ou privada, nacional ou estrangeira, bem como os entes despersonalizados, que desenvolvem atividade de produo, montagem, criao, construo, transformao, importao, exportao, distribuio ou comercializao de produtos ou prestao de servios. 1 Produto qualquer bem, mvel ou imvel, material ou imaterial. 2 Servio qualquer atividade fornecida no mercado de consumo, mediante remunerao, inclusive as de natureza bancria, financeira, de crdito e securitria, salvo as decorrentes das relaes de carter trabalhista. CAPTULO II Da Poltica Nacional de Relaes de Consumo Art. 4 A Poltica Nacional das Relaes de Consumo tem por objetivo o atendimento das necessidades dos consumidores, o respeito sua dignidade, sade e segurana, a proteo de seus interesses econmicos, a melhoria da sua qualidade de vida, bem como a transparncia e harmonia das relaes de consumo, atendidos os seguintes princpios: I - reconhecimento da vulnerabilidade do consumidor no mercado de consumo; II - ao governamental no sentido de proteger efetivamente o consumidor: a) por iniciativa direta; b) por incentivos criao e desenvolvimento de associaes representativas;

c) pela presena do Estado no mercado de consumo; d) pela garantia dos produtos e servios com padres adequados de qualidade, segurana, durabilidade e desempenho. III - harmonizao dos interesses dos participantes das relaes de consumo e compatibilizao da proteo do consumidor com a necessidade de desenvolvimento econmico e tecnolgico, de modo a viabilizar os princpios nos quais se funda a ordem econmica (art. 170, da Constituio Federal), sempre com base na boa-f e equilbrio nas relaes entre consumidores e fornecedores; IV - educao e informao de fornecedores e consumidores, quanto aos seus direitos e deveres, com vistas melhoria do mercado de consumo; V - incentivo criao pelos fornecedores de meios eficientes de controle de qualidade e segurana de produtos e servios, assim como de mecanismos alternativos de soluo de conflitos de consumo; VI - coibio e represso eficientes de todos os abusos praticados no mercado de consumo, inclusive a concorrncia desleal e utilizao indevida de inventos e criaes industriais das marcas e nomes comerciais e signos distintivos, que possam causar prejuzos aos consumidores; VII - racionalizao e melhoria dos servios pblicos; VIII - estudo constante das modificaes do mercado de consumo. Art. 5 Para a execuo da Poltica Nacional das Relaes de Consumo, contar o poder pblico com os seguintes instrumentos, entre outros: I - manuteno de assistncia jurdica, integral e gratuita para o consumidor carente; II - instituio de Promotorias de Justia de Defesa do Consumidor, no mbito do Ministrio Pblico; III - criao de delegacias de polcia especializadas no atendimento de consumidores vtimas de infraes penais de consumo; IV - criao de Juizados Especiais de Pequenas Causas e Varas Especializadas para a soluo de litgios de consumo; V - concesso de estmulos criao e desenvolvimento das Associaes de Defesa do Consumidor. 1 (Vetado). 2 (Vetado). CAPTULO III Dos Direitos Bsicos do Consumidor Art. 6 So direitos bsicos do consumidor: I - a proteo da vida, sade e segurana contra os riscos provocados por prticas no fornecimento de produtos e servios considerados perigosos ou nocivos; II - a educao e divulgao sobre o consumo adequado dos produtos e servios, asseguradas a liberdade de escolha e a igualdade nas contrataes; III - a informao adequada e clara sobre os diferentes produtos e servios, com especificao correta de quantidade, caractersticas, composio, qualidade e preo, bem como sobre os riscos que apresentem; IV - a proteo contra a publicidade enganosa e abusiva, mtodos comerciais coercitivos ou desleais, bem como contra prticas e clusulas abusivas ou impostas no fornecimento de produtos e servios; V - a modificao das clusulas contratuais que estabeleam prestaes desproporcionais ou sua reviso em razo de fatos supervenientes que as tornem excessivamente onerosas; VI - a efetiva preveno e reparao de danos patrimoniais e morais, individuais, coletivos e difusos; VII - o acesso aos rgos judicirios e administrativos com vistas preveno ou reparao de danos patrimoniais e morais, individuais, coletivos ou difusos, assegurada a proteo Jurdica, administrativa e tcnica aos necessitados; VIII - a facilitao da defesa de seus direitos, inclusive com a inverso do nus da prova, a seu favor, no processo civil, quando, a critrio do juiz, for verossmil a alegao ou quando for ele hipossuficiente, segundo as regras ordinrias de experincias; IX - (Vetado);

X - a adequada e eficaz prestao dos servios pblicos em geral. Art. 7 Os direitos previstos neste cdigo no excluem outros decorrentes de tratados ou convenes internacionais de que o Brasil seja signatrio, da legislao interna ordinria, de regulamentos expedidos pelas autoridades administrativas competentes, bem como dos que derivem dos princpios gerais do direito, analogia, costumes e eqidade. Pargrafo nico. Tendo mais de um autor a ofensa, todos respondero solidariamente pela reparao dos danos previstos nas normas de consumo. CAPTULO IV Da Qualidade de Produtos e Servios, da Preveno e da Reparao dos Danos SEO I Da Proteo Sade e Segurana Art. 8 Os produtos e servios colocados no mercado de consumo no acarretaro riscos sade ou segurana dos consumidores, exceto os considerados normais e previsveis em decorrncia de sua natureza e fruio, obrigando-se os fornecedores, em qualquer hiptese, a dar as informaes necessrias e adequadas a seu respeito. Pargrafo nico. Em se tratando de produto industrial, ao fabricante cabe prestar as informaes a que se refere este artigo, atravs de impressos apropriados que devam acompanhar o produto. Art. 9 O fornecedor de produtos e servios potencialmente nocivos ou perigosos sade ou segurana dever informar, de maneira ostensiva e adequada, a respeito da sua nocividade ou periculosidade, sem prejuzo da adoo de outras medidas cabveis em cada caso concreto. Art. 10. O fornecedor no poder colocar no mercado de consumo produto ou servio que sabe ou deveria saber apresentar alto grau de nocividade ou periculosidade sade ou segurana. 1 O fornecedor de produtos e servios que, posteriormente sua introduo no mercado de consumo, tiver conhecimento da periculosidade que apresentem, dever comunicar o fato imediatamente s autoridades competentes e aos consumidores, mediante anncios publicitrios. 2 Os anncios publicitrios a que se refere o pargrafo anterior sero veiculados na imprensa, rdio e televiso, s expensas do fornecedor do produto ou servio. 3 Sempre que tiverem conhecimento de periculosidade de produtos ou servios sade ou segurana dos consumidores, a Unio, os Estados, o Distrito Federal e os Municpios devero informlos a respeito. Art. 11. (Vetado). SEO II Da Responsabilidade pelo Fato do Produto e do Servio Art. 12. O fabricante, o produtor, o construtor, nacional ou estrangeiro, e o importador respondem, independentemente da existncia de culpa, pela reparao dos danos causados aos consumidores por defeitos decorrentes de projeto, fabricao, construo, montagem, frmulas, manipulao, apresentao ou acondicionamento de seus produtos, bem como por informaes insuficientes ou inadequadas sobre sua utilizao e riscos. 1 O produto defeituoso quando no oferece a segurana que dele legitimamente se espera, levando-se em considerao as circunstncias relevantes, entre as quais: I - sua apresentao; II - o uso e os riscos que razoavelmente dele se esperam; III - a poca em que foi colocado em circulao. 2 O produto no considerado defeituoso pelo fato de outro de melhor qualidade ter sido colocado no mercado. 3 O fabricante, o construtor, o produtor ou importador s no ser responsabilizado quando provar: I - que no colocou o produto no mercado; II - que, embora haja colocado o produto no mercado, o defeito inexiste; III - a culpa exclusiva do consumidor ou de terceiro.

Art. 13. O comerciante igualmente responsvel, nos termos do artigo anterior, quando: I - o fabricante, o construtor, o produtor ou o importador no puderem ser identificados; II - o produto for fornecido sem identificao clara do seu fabricante, produtor, construtor ou importador; III - no conservar adequadamente os produtos perecveis. Pargrafo nico. Aquele que efetivar o pagamento ao prejudicado poder exercer o direito de regresso contra os demais responsveis, segundo sua participao na causao do evento danoso. Art. 14. O fornecedor de servios responde, independentemente da existncia de culpa, pela reparao dos danos causados aos consumidores por defeitos relativos prestao dos servios, bem como por informaes insuficientes ou inadequadas sobre sua fruio e riscos. 1 O servio defeituoso quando no fornece a segurana que o consumidor dele pode esperar, levando-se em considerao as circunstncias relevantes, entre as quais: I - o modo de seu fornecimento; II - o resultado e os riscos que razoavelmente dele se esperam; III - a poca em que foi fornecido. 2 O servio no considerado defeituoso pela adoo de novas tcnicas. 3 O fornecedor de servios s no ser responsabilizado quando provar: I - que, tendo prestado o servio, o defeito inexiste; II - a culpa exclusiva do consumidor ou de terceiro. 4 A responsabilidade pessoal dos profissionais liberais ser apurada mediante a verificao de culpa. Art. 15. (Vetado). Art. 16. (Vetado). Art. 17. Para os efeitos desta Seo, equiparam-se aos consumidores todas as vtimas do evento. SEO III Da Responsabilidade por Vcio do Produto e do Servio Art. 18. Os fornecedores de produtos de consumo durveis ou no durveis respondem solidariamente pelos vcios de qualidade ou quantidade que os tornem imprprios ou inadequados ao consumo a que se destinam ou lhes diminuam o valor, assim como por aqueles decorrentes da disparidade, com a indicaes constantes do recipiente, da embalagem, rotulagem ou mensagem publicitria, respeitadas as variaes decorrentes de sua natureza, podendo o consumidor exigir a substituio das partes viciadas. 1 No sendo o vcio sanado no prazo mximo de trinta dias, pode o consumidor exigir, alternativamente e sua escolha: I - a substituio do produto por outro da mesma espcie, em perfeitas condies de uso; II - a restituio imediata da quantia paga, monetariamente atualizada, sem prejuzo de eventuais perdas e danos; III - o abatimento proporcional do preo. 2 Podero as partes convencionar a reduo ou ampliao do prazo previsto no pargrafo anterior, no podendo ser inferior a sete nem superior a cento e oitenta dias. Nos contratos de adeso, a clusula de prazo dever ser convencionada em separado, por meio de manifestao expressa do consumidor. 3 O consumidor poder fazer uso imediato das alternativas do 1 deste artigo sempre que, em razo da extenso do vcio, a substituio das partes viciadas puder comprometer a qualidade ou caractersticas do produto, diminuir-lhe o valor ou se tratar de produto essencial. 4 Tendo o consumidor optado pela alternativa do inciso I do 1 deste artigo, e no sendo possvel a substituio do bem, poder haver substituio por outro de espcie, marca ou modelo diversos, mediante complementao ou restituio de eventual diferena de preo, sem prejuzo do disposto nos incisos II e III do 1 deste artigo. 5 No caso de fornecimento de produtos in natura, ser responsvel perante o consumidor o

fornecedor imediato, exceto quando identificado claramente seu produtor. 6 So imprprios ao uso e consumo: I - os produtos cujos prazos de validade estejam vencidos; II - os produtos deteriorados, alterados, adulterados, avariados, falsificados, corrompidos, fraudados, nocivos vida ou sade, perigosos ou, ainda, aqueles em desacordo com as normas regulamentares de fabricao, distribuio ou apresentao; III - os produtos que, por qualquer motivo, se revelem inadequados ao fim a que se destinam. Art. 19. Os fornecedores respondem solidariamente pelos vcios de quantidade do produto sempre que, respeitadas as variaes decorrentes de sua natureza, seu contedo lquido for inferior s indicaes constantes do recipiente, da embalagem, rotulagem ou de mensagem publicitria, podendo o consumidor exigir, alternativamente e sua escolha: I - o abatimento proporcional do preo; II - complementao do peso ou medida; III - a substituio do produto por outro da mesma espcie, marca ou modelo, sem os aludidos vcios; IV - a restituio imediata da quantia paga, monetariamente atualizada, sem prejuzo de eventuais perdas e danos. 1 Aplica-se a este artigo o disposto no 4 do artigo anterior. 2 O fornecedor imediato ser responsvel quando fizer a pesagem ou a medio e o instrumento utilizado no estiver aferido segundo os padres oficiais. Art. 20. O fornecedor de servios responde pelos vcios de qualidade que os tornem imprprios ao consumo ou lhes diminuam o valor, assim como por aqueles decorrentes da disparidade com as indicaes constantes da oferta ou mensagem publicitria, podendo o consumidor exigir, alternativamente e sua escolha: I - a reexecuo dos servios, sem custo adicional e quando cabvel; II - a restituio imediata da quantia paga, monetariamente atualizada, sem prejuzo de eventuais perdas e danos; III - o abatimento proporcional do preo. 1 A reexecuo dos servios poder ser confiada a terceiros devidamente capacitados, por conta e risco do fornecedor. 2 So imprprios os servios que se mostrem inadequados para os fins que razoavelmente deles se esperam, bem como aqueles que no atendam as normas regulamentares de prestabilidade. Art. 21. No fornecimento de servios que tenham por objetivo a reparao de qualquer produto considerar-se- implcita a obrigao do fornecedor de empregar componentes de reposio originais adequados e novos, ou que mantenham as especificaes tcnicas do fabricante, salvo, quanto a estes ltimos, autorizao em contrrio do consumidor. Art. 22. Os rgos pblicos, por si ou suas empresas, concessionrias, permissionrias ou sob qualquer outra forma de empreendimento, so obrigados a fornecer servios adequados, eficientes, seguros e, quanto aos essenciais, contnuos. Pargrafo nico. Nos casos de descumprimento, total ou parcial, das obrigaes referidas neste artigo, sero as pessoas jurdicas compelidas a cumpri-las e a reparar os danos causados, na forma prevista neste cdigo. Art. 23. A ignorncia do fornecedor sobre os vcios de qualidade por inadequao dos produtos e servios no o exime de responsabilidade. Art. 24. A garantia legal de adequao do produto ou servio independe de termo expresso, vedada a exonerao contratual do fornecedor. Art. 25. vedada a estipulao contratual de clusula que impossibilite, exonere ou atenue a obrigao de indenizar prevista nesta e nas sees anteriores. 1 Havendo mais de um responsvel pela causao do dano, todos respondero solidariamente pela reparao prevista nesta e nas sees anteriores. 2 Sendo o dano causado por componente ou pea incorporada ao produto ou servio, so responsveis solidrios seu fabricante, construtor ou importador e o que realizou a incorporao.

SEO IV Da Decadncia e da Prescrio Art. 26. O direito de reclamar pelos vcios aparentes ou de fcil constatao caduca em: I - trinta dias, tratando-se de fornecimento de servio e de produtos no durveis; II - noventa dias, tratando-se de fornecimento de servio e de produtos durveis. 1 Inicia-se a contagem do prazo decadencial a partir da entrega efetiva do produto ou do trmino da execuo dos servios. 2 Obstam a decadncia: I - a reclamao comprovadamente formulada pelo consumidor perante o fornecedor de produtos e servios at a resposta negativa correspondente, que deve ser transmitida de forma inequvoca; II - (Vetado). III - a instaurao de inqurito civil, at seu encerramento. 3 Tratando-se de vcio oculto, o prazo decadencial inicia-se no momento em que ficar evidenciado o defeito. Art. 27. Prescreve em cinco anos a pretenso reparao pelos danos causados por fato do produto ou do servio prevista na Seo II deste Captulo, iniciando-se a contagem do prazo a partir do conhecimento do dano e de sua autoria. Pargrafo nico. (Vetado). SEO V Da Desconsiderao da Personalidade Jurdica Art. 28. O juiz poder desconsiderar a personalidade jurdica da sociedade quando, em detrimento do consumidor, houver abuso de direito, excesso de poder, infrao da lei, fato ou ato ilcito ou violao dos estatutos ou contrato social. A desconsiderao tambm ser efetivada quando houver falncia, estado de insolvncia, encerramento ou inatividade da pessoa jurdica provocados por m administrao. 1 (Vetado). 2 As sociedades integrantes dos grupos societrios e as sociedades controladas, so subsidiariamente responsveis pelas obrigaes decorrentes deste cdigo. 3 As sociedades consorciadas so solidariamente responsveis pelas obrigaes decorrentes deste cdigo. 4 As sociedades coligadas s respondero por culpa. 5 Tambm poder ser desconsiderada a pessoa jurdica sempre que sua personalidade for, de alguma forma, obstculo ao ressarcimento de prejuzos causados aos consumidores. CAPTULO V Das Prticas Comerciais SEO I Das Disposies Gerais Art. 29. Para os fins deste Captulo e do seguinte, equiparam-se aos consumidores todas as pessoas determinveis ou no, expostas s prticas nele previstas. SEO II Da Oferta Art. 30. Toda informao ou publicidade, suficientemente precisa, veiculada por qualquer forma ou meio de comunicao com relao a produtos e servios oferecidos ou apresentados, obriga o fornecedor que a fizer veicular ou dela se utilizar e integra o contrato que vier a ser celebrado. Art. 31. A oferta e apresentao de produtos ou servios devem assegurar informaes corretas, claras, precisas, ostensivas e em lngua portuguesa sobre suas caractersticas, qualidades, quantidade, composio, preo, garantia, prazos de validade e origem, entre outros dados, bem como sobre os riscos que apresentam sade e segurana dos consumidores. Art. 32. Os fabricantes e importadores devero assegurar a oferta de componentes e peas de reposio enquanto no cessar a fabricao ou importao do produto.

Pargrafo nico. Cessadas a produo ou importao, a oferta dever ser mantida por perodo razovel de tempo, na forma da lei. Art. 33. Em caso de oferta ou venda por telefone ou reembolso postal, deve constar o nome do fabricante e endereo na embalagem, publicidade e em todos os impressos utilizados na transao comercial. Art. 34. O fornecedor do produto ou servio solidariamente responsvel pelos atos de seus prepostos ou representantes autnomos. Art. 35. Se o fornecedor de produtos ou servios recusar cumprimento oferta, apresentao ou publicidade, o consumidor poder, alternativamente e sua livre escolha: I - exigir o cumprimento forado da obrigao, nos termos da oferta, apresentao ou publicidade; II - aceitar outro produto ou prestao de servio equivalente; III - rescindir o contrato, com direito restituio de quantia eventualmente antecipada, monetariamente atualizada, e a perdas e danos. SEO III Da Publicidade Art. 36. A publicidade deve ser veiculada de tal forma que o consumidor, fcil e imediatamente, a identifique como tal. Pargrafo nico. O fornecedor, na publicidade de seus produtos ou servios, manter, em seu poder, para informao dos legtimos interessados, os dados fticos, tcnicos e cientficos que do sustentao mensagem. Art. 37. proibida toda publicidade enganosa ou abusiva. 1 enganosa qualquer modalidade de informao ou comunicao de carter publicitrio, inteira ou parcialmente falsa, ou, por qualquer outro modo, mesmo por omisso, capaz de induzir em erro o consumidor a respeito da natureza, caractersticas, qualidade, quantidade, propriedades, origem, preo e quaisquer outros dados sobre produtos e servios. 2 abusiva, dentre outras a publicidade discriminatria de qualquer natureza, a que incite violncia, explore o medo ou a superstio, se aproveite da deficincia de julgamento e experincia da criana, desrespeita valores ambientais, ou que seja capaz de induzir o consumidor a se comportar de forma prejudicial ou perigosa sua sade ou segurana. 3 Para os efeitos deste cdigo, a publicidade enganosa por omisso quando deixar de informar sobre dado essencial do produto ou servio. 4 (Vetado). Art. 38. O nus da prova da veracidade e correo da informao ou comunicao publicitria cabe a quem as patrocina. SEO IV Das Prticas Abusivas Art. 39. vedado ao fornecedor de produtos ou servios, dentre outras prticas abusivas: I - condicionar o fornecimento de produto ou de servio ao fornecimento de outro produto ou servio, bem como, sem justa causa, a limites quantitativos; II - recusar atendimento s demandas dos consumidores, na exata medida de suas disponibilidades de estoque, e, ainda, de conformidade com os usos e costumes; III - enviar ou entregar ao consumidor, sem solicitao prvia, qualquer produto, ou fornecer qualquer servio; IV - prevalecer-se da fraqueza ou ignorncia do consumidor, tendo em vista sua idade, sade, conhecimento ou condio social, para impingir-lhe seus produtos ou servios; V - exigir do consumidor vantagem manifestamente excessiva; VI - executar servios sem a prvia elaborao de oramento e autorizao expressa do consumidor, ressalvadas as decorrentes de prticas anteriores entre as partes; VII - repassar informao depreciativa, referente a ato praticado pelo consumidor no exerccio de seus direitos; VIII - colocar, no mercado de consumo, qualquer produto ou servio em desacordo com as normas expedidas pelos rgos oficiais competentes ou, se normas especficas no existirem, pela Associao

Brasileira de Normas Tcnicas ou outra entidade credenciada pelo Conselho Nacional de Metrologia, Normalizao e Qualidade Industrial (Conmetro); IX - recusar a venda de bens ou a prestao de servios, diretamente a quem se disponha a adquiri-los mediante pronto pagamento, ressalvados os casos de intermediao regulados em leis especiais; X - elevar sem justa causa o preo de produtos ou servios. XI - Dispositivo incorporado pela MPV n 1.890-67, de 22.10.1999, transformado em inciso XIII, quando da convero na Lei n 9.870, de 23.11.1999 XII - deixar de estipular prazo para o cumprimento de sua obrigao ou deixar a fixao de seu termo inicial a seu exclusivo critrio. XIII - aplicar frmula ou ndice de reajuste diverso do legal ou contratualmente estabelecido. Pargrafo nico. Os servios prestados e os produtos remetidos ou entregues ao consumidor, na hiptese prevista no inciso III, equiparam-se s amostras grtis, inexistindo obrigao de pagamento. Art. 40. O fornecedor de servio ser obrigado a entregar ao consumidor oramento prvio discriminando o valor da mo-de-obra, dos materiais e equipamentos a serem empregados, as condies de pagamento, bem como as datas de incio e trmino dos servios. 1 Salvo estipulao em contrrio, o valor orado ter validade pelo prazo de dez dias, contado de seu recebimento pelo consumidor. 2 Uma vez aprovado pelo consumidor, o oramento obriga os contraentes e somente pode ser alterado mediante livre negociao das partes. 3 O consumidor no responde por quaisquer nus ou acrscimos decorrentes da contratao de servios de terceiros no previstos no oramento prvio. Art. 41. No caso de fornecimento de produtos ou de servios sujeitos ao regime de controle ou de tabelamento de preos, os fornecedores devero respeitar os limites oficiais sob pena de no o fazendo, responderem pela restituio da quantia recebida em excesso, monetariamente atualizada, podendo o consumidor exigir sua escolha, o desfazimento do negcio, sem prejuzo de outras sanes cabveis. SEO V Da Cobrana de Dvidas Art. 42. Na cobrana de dbitos, o consumidor inadimplente no ser exposto a ridculo, nem ser submetido a qualquer tipo de constrangimento ou ameaa. Pargrafo nico. O consumidor cobrado em quantia indevida tem direito repetio do indbito, por valor igual ao dobro do que pagou em excesso, acrescido de correo monetria e juros legais, salvo hiptese de engano justificvel. SEO VI Dos Bancos de Dados e Cadastros de Consumidores Art. 43. O consumidor, sem prejuzo do disposto no art. 86, ter acesso s informaes existentes em cadastros, fichas, registros e dados pessoais e de consumo arquivados sobre ele, bem como sobre as suas respectivas fontes. 1 Os cadastros e dados de consumidores devem ser objetivos, claros, verdadeiros e em linguagem de fcil compreenso, no podendo conter informaes negativas referentes a perodo superior a cinco anos. 2 A abertura de cadastro, ficha, registro e dados pessoais e de consumo dever ser comunicada por escrito ao consumidor, quando no solicitada por ele. 3 O consumidor, sempre que encontrar inexatido nos seus dados e cadastros, poder exigir sua imediata correo, devendo o arquivista, no prazo de cinco dias teis, comunicar a alterao aos eventuais destinatrios das informaes incorretas. 4 Os bancos de dados e cadastros relativos a consumidores, os servios de proteo ao crdito e congneres so considerados entidades de carter pblico. 5 Consumada a prescrio relativa cobrana de dbitos do consumidor, no sero fornecidas, pelos respectivos Sistemas de Proteo ao Crdito, quaisquer informaes que possam impedir ou dificultar novo acesso ao crdito junto aos fornecedores. Art. 44. Os rgos pblicos de defesa do consumidor mantero cadastros atualizados de

reclamaes fundamentadas contra fornecedores de produtos e servios, devendo divulg-lo pblica e anualmente. A divulgao indicar se a reclamao foi atendida ou no pelo fornecedor. 1 facultado o acesso s informaes l constantes para orientao e consulta por qualquer interessado. 2 Aplicam-se a este artigo, no que couber, as mesmas regras enunciadas no artigo anterior e as do pargrafo nico do art. 22 deste cdigo. Art. 45. (Vetado). CAPTULO VI Da Proteo Contratual SEO I Disposies Gerais Art. 46. Os contratos que regulam as relaes de consumo no obrigaro os consumidores, se no lhes for dada a oportunidade de tomar conhecimento prvio de seu contedo, ou se os respectivos instrumentos forem redigidos de modo a dificultar a compreenso de seu sentido e alcance. Art. 47. As clusulas contratuais sero interpretadas de maneira mais favorvel ao consumidor. Art. 48. As declaraes de vontade constantes de escritos particulares, recibos e pr-contratos relativos s relaes de consumo vinculam o fornecedor, ensejando inclusive execuo especfica, nos termos do art. 84 e pargrafos. Art. 49. O consumidor pode desistir do contrato, no prazo de 7 dias a contar de sua assinatura ou do ato de recebimento do produto ou servio, sempre que a contratao de fornecimento de produtos e servios ocorrer fora do estabelecimento comercial, especialmente por telefone ou a domiclio. Pargrafo nico. Se o consumidor exercitar o direito de arrependimento previsto neste artigo, os valores eventualmente pagos, a qualquer ttulo, durante o prazo de reflexo, sero devolvidos, de imediato, monetariamente atualizados. Art. 50. A garantia contratual complementar legal e ser conferida mediante termo escrito. Pargrafo nico. O termo de garantia ou equivalente deve ser padronizado e esclarecer, de maneira adequada em que consiste a mesma garantia, bem como a forma, o prazo e o lugar em que pode ser exercitada e os nus a cargo do consumidor, devendo ser-lhe entregue, devidamente preenchido pelo fornecedor, no ato do fornecimento, acompanhado de manual de instruo, de instalao e uso do produto em linguagem didtica, com ilustraes. SEO II Das Clusulas Abusivas Art. 51. So nulas de pleno direito, entre outras, as clusulas contratuais relativas ao fornecimento de produtos e servios que: I - impossibilitem, exonerem ou atenuem a responsabilidade do fornecedor por vcios de qualquer natureza dos produtos e servios ou impliquem renncia ou disposio de direitos. Nas relaes de consumo entre o fornecedor e o consumidor pessoa jurdica, a indenizao poder ser limitada, em situaes justificveis; II - subtraiam ao consumidor a opo de reembolso da quantia j paga, nos casos previstos neste cdigo; III - transfiram responsabilidades a terceiros; IV - estabeleam obrigaes consideradas inquas, abusivas, que coloquem o consumidor em desvantagem exagerada, ou sejam incompatveis com a boa-f ou a eqidade; V - (Vetado); VI - estabeleam inverso do nus da prova em prejuzo do consumidor; VII - determinem a utilizao compulsria de arbitragem; VIII - imponham representante para concluir ou realizar outro negcio jurdico pelo consumidor; IX - deixem ao fornecedor a opo de concluir ou no o contrato, embora obrigando o consumidor; X - permitam ao fornecedor, direta ou indiretamente, variao do preo de maneira unilateral; XI - autorizem o fornecedor a cancelar o contrato unilateralmente, sem que igual direito seja conferido ao consumidor;

XII - obriguem o consumidor a ressarcir os custos de cobrana de sua obrigao, sem que igual direito lhe seja conferido contra o fornecedor; XIII - autorizem o fornecedor a modificar unilateralmente o contedo ou a qualidade do contrato, aps sua celebrao; XIV - infrinjam ou possibilitem a violao de normas ambientais; XV - estejam em desacordo com o sistema de proteo ao consumidor; XVI - possibilitem a renncia do direito de indenizao por benfeitorias necessrias. 1 Presume-se exagerada, entre outros casos, a vontade que: I - ofende os princpios fundamentais do sistema jurdico a que pertence; II - restringe direitos ou obrigaes fundamentais inerentes natureza do contrato, de tal modo a ameaar seu objeto ou equilbrio contratual; III - se mostra excessivamente onerosa para o consumidor, considerando-se a natureza e contedo do contrato, o interesse das partes e outras circunstncias peculiares ao caso. 2 A nulidade de uma clusula contratual abusiva no invalida o contrato, exceto quando de sua ausncia, apesar dos esforos de integrao, decorrer nus excessivo a qualquer das partes. 3 (Vetado). 4 facultado a qualquer consumidor ou entidade que o represente requerer ao Ministrio Pblico que ajuze a competente ao para ser declarada a nulidade de clusula contratual que contrarie o disposto neste cdigo ou de qualquer forma no assegure o justo equilbrio entre direitos e obrigaes das partes. Art. 52. No fornecimento de produtos ou servios que envolva outorga de crdito ou concesso de financiamento ao consumidor, o fornecedor dever, entre outros requisitos, inform-lo prvia e adequadamente sobre: I - preo do produto ou servio em moeda corrente nacional; II - montante dos juros de mora e da taxa efetiva anual de juros; III - acrscimos legalmente previstos; IV - nmero e periodicidade das prestaes; V - soma total a pagar, com e sem financiamento. 1 As multas de mora decorrentes do inadimplemento de obrigaes no seu termo no podero ser superiores a dois por cento do valor da prestao. 2 assegurado ao consumidor a liquidao antecipada do dbito, total ou parcialmente, mediante reduo proporcional dos juros e demais acrscimos. 3 (Vetado). Art. 53. Nos contratos de compra e venda de mveis ou imveis mediante pagamento em prestaes, bem como nas alienaes fiducirias em garantia, consideram-se nulas de pleno direito as clusulas que estabeleam a perda total das prestaes pagas em benefcio do credor que, em razo do inadimplemento, pleitear a resoluo do contrato e a retomada do produto alienado. 1 (Vetado). 2 Nos contratos do sistema de consrcio de produtos durveis, a compensao ou a restituio das parcelas quitadas, na forma deste artigo, ter descontada, alm da vantagem econmica auferida com a fruio, os prejuzos que o desistente ou inadimplente causar ao grupo. 3 Os contratos de que trata o caput deste artigo sero expressos em moeda corrente nacional. SEO III Dos Contratos de Adeso Art. 54. Contrato de adeso aquele cujas clusulas tenham sido aprovadas pela autoridade competente ou estabelecidas unilateralmente pelo fornecedor de produtos ou servios, sem que o consumidor possa discutir ou modificar substancialmente seu contedo. 1 A insero de clusula no formulrio no desfigura a natureza de adeso do contrato. 2 Nos contratos de adeso admite-se clusula resolutria, desde que a alternativa, cabendo a escolha ao consumidor, ressalvando-se o disposto no 2 do artigo anterior.

 3 Os contratos de adeso escritos sero redigidos em termos claros e com caracteres ostensivos e legveis, de modo a facilitar sua compreenso pelo consumidor. 4 As clusulas que implicarem limitao de direito do consumidor devero ser redigidas com destaque, permitindo sua imediata e fcil compreenso. 5 (Vetado). CAPTULO VII Das Sanes Administrativas Art. 55. A Unio, os Estados e o Distrito Federal, em carter concorrente e nas suas respectivas reas de atuao administrativa, baixaro normas relativas produo, industrializao, distribuio e consumo de produtos e servios. 1 A Unio, os Estados, o Distrito Federal e os Municpios fiscalizaro e controlaro a produo, industrializao, distribuio, a publicidade de produtos e servios e o mercado de consumo, no interesse da preservao da vida, da sade, da segurana, da informao e do bem-estar do consumidor, baixando as normas que se fizerem necessrias. 2 (Vetado). 3 Os rgos federais, estaduais, do Distrito Federal e municipais com atribuies para fiscalizar e controlar o mercado de consumo mantero comisses permanentes para elaborao, reviso e atualizao das normas referidas no 1, sendo obrigatria a participao dos consumidores e fornecedores. 4 Os rgos oficiais podero expedir notificaes aos fornecedores para que, sob pena de desobedincia, prestem informaes sobre questes de interesse do consumidor, resguardado o segredo industrial. Art. 56. As infraes das normas de defesa do consumidor ficam sujeitas, conforme o caso, s seguintes sanes administrativas, sem prejuzo das de natureza civil, penal e das definidas em normas especficas: I - multa; II - apreenso do produto; III - inutilizao do produto; IV - cassao do registro do produto junto ao rgo competente; V - proibio de fabricao do produto; VI - suspenso de fornecimento de produtos ou servio; VII - suspenso temporria de atividade; VIII - revogao de concesso ou permisso de uso; IX - cassao de licena do estabelecimento ou de atividade; X - interdio, total ou parcial, de estabelecimento, de obra ou de atividade; XI - interveno administrativa; XII - imposio de contrapropaganda. Pargrafo nico. As sanes previstas neste artigo sero aplicadas pela autoridade administrativa, no mbito de sua atribuio, podendo ser aplicadas cumulativamente, inclusive por medida cautelar, antecedente ou incidente de procedimento administrativo. Art. 57. A pena de multa, graduada de acordo com a gravidade da infrao, a vantagem auferida e a condio econmica do fornecedor, ser aplicada mediante procedimento administrativo, revertendo para o Fundo de que trata a Lei n 7.347, de 24 de julho de 1985, os valores cabveis Unio, ou para os Fundos estaduais ou municipais de proteo ao consumidor nos demais casos. Pargrafo nico. A multa ser em montante no inferior a duzentas e no superior a trs milhes de vezes o valor da Unidade Fiscal de Referncia (Ufir), ou ndice equivalente que venha a substitu-lo. Art. 58. As penas de apreenso, de inutilizao de produtos, de proibio de fabricao de produtos, de suspenso do fornecimento de produto ou servio, de cassao do registro do produto e revogao da concesso ou permisso de uso sero aplicadas pela administrao, mediante procedimento administrativo, assegurada ampla defesa, quando forem constatados vcios de quantidade ou de qualidade por inadequao ou insegurana do produto ou servio. Art. 59. As penas de cassao de alvar de licena, de interdio e de suspenso temporria da

atividade, bem como a de interveno administrativa, sero aplicadas mediante procedimento administrativo, assegurada ampla defesa, quando o fornecedor reincidir na prtica das infraes de maior gravidade previstas neste cdigo e na legislao de consumo. 1 A pena de cassao da concesso ser aplicada concessionria de servio pblico, quando violar obrigao legal ou contratual. 2 A pena de interveno administrativa ser aplicada sempre que as circunstncias de fato desaconselharem a cassao de licena, a interdio ou suspenso da atividade. 3 Pendendo ao judicial na qual se discuta a imposio de penalidade administrativa, no haver reincidncia at o trnsito em julgado da sentena. Art. 60. A imposio de contrapropaganda ser cominada quando o fornecedor incorrer na prtica de publicidade enganosa ou abusiva, nos termos do art. 36 e seus pargrafos, sempre s expensas do infrator. 1 A contrapropaganda ser divulgada pelo responsvel da mesma forma, freqncia e dimenso e, preferencialmente no mesmo veculo, local, espao e horrio, de forma capaz de desfazer o malefcio da publicidade enganosa ou abusiva. 2 (Vetado). 3 (Vetado). TTULO II Das Infraes Penais Art. 61. Constituem crimes contra as relaes de consumo previstas neste cdigo, sem prejuzo do disposto no Cdigo Penal e leis especiais, as condutas tipificadas nos artigos seguintes. Art. 62. (Vetado). Art. 63. Omitir dizeres ou sinais ostensivos sobre a nocividade ou periculosidade de produtos, nas embalagens, nos invlucros, recipientes ou publicidade: Pena - Deteno de seis meses a dois anos e multa. 1 Incorrer nas mesmas penas quem deixar de alertar, mediante recomendaes escritas ostensivas, sobre a periculosidade do servio a ser prestado. 2 Se o crime culposo: Pena Deteno de um a seis meses ou multa. Art. 64. Deixar de comunicar autoridade competente e aos consumidores a nocividade ou periculosidade de produtos cujo conhecimento seja posterior sua colocao no mercado: Pena - Deteno de seis meses a dois anos e multa. Pargrafo nico. Incorrer nas mesmas penas quem deixar de retirar do mercado, imediatamente quando determinado pela autoridade competente, os produtos nocivos ou perigosos, na forma deste artigo. Art. 65. Executar servio de alto grau de periculosidade, contrariando determinao de autoridade competente: Pena Deteno de seis meses a dois anos e multa. Pargrafo nico. As penas deste artigo so aplicveis sem prejuzo das correspondentes leso corporal e morte. Art. 66. Fazer afirmao falsa ou enganosa, ou omitir informao relevante sobre a natureza, caracterstica, qualidade, quantidade, segurana, desempenho, durabilidade, preo ou garantia de produtos ou servios: Pena - Deteno de trs meses a um ano e multa. 1 Incorrer nas mesmas penas quem patrocinar a oferta. 2 Se o crime culposo; Pena Deteno de um a seis meses ou multa. Art. 67. Fazer ou promover publicidade que sabe ou deveria saber ser enganosa ou abusiva: Pena Deteno de trs meses a um ano e multa. Pargrafo nico. (Vetado).

Art. 68. Fazer ou promover publicidade que sabe ou deveria saber ser capaz de induzir o consumidor a se comportar de forma prejudicial ou perigosa a sua sade ou segurana: Pena - Deteno de seis meses a dois anos e multa: Pargrafo nico. (Vetado). Art. 69. Deixar de organizar dados fticos, tcnicos e cientficos que do base publicidade: Pena Deteno de um a seis meses ou multa. Art. 70. Empregar na reparao de produtos, pea ou componentes de reposio usados, sem autorizao do consumidor: Pena Deteno de trs meses a um ano e multa. Art. 71. Utilizar, na cobrana de dvidas, de ameaa, coao, constrangimento fsico ou moral, afirmaes falsas incorretas ou enganosas ou de qualquer outro procedimento que exponha o consumidor, injustificadamente, a ridculo ou interfira com seu trabalho, descanso ou lazer: Pena Deteno de trs meses a um ano e multa. Art. 72. Impedir ou dificultar o acesso do consumidor s informaes que sobre ele constem em cadastros, banco de dados, fichas e registros: Pena Deteno de seis meses a um ano ou multa. Art. 73. Deixar de corrigir imediatamente informao sobre consumidor constante de cadastro, banco de dados, fichas ou registros que sabe ou deveria saber ser inexata: Pena Deteno de um a seis meses ou multa. Art. 74. Deixar de entregar ao consumidor o termo de garantia adequadamente preenchido e com especificao clara de seu contedo; Pena Deteno de um a seis meses ou multa. Art. 75. Quem, de qualquer forma, concorrer para os crimes referidos neste cdigo, incide as penas a esses cominadas na medida de sua culpabilidade, bem como o diretor, administrador ou gerente da pessoa jurdica que promover, permitir ou por qualquer modo aprovar o fornecimento, oferta, exposio venda ou manuteno em depsito de produtos ou a oferta e prestao de servios nas condies por ele proibidas. Art. 76. So circunstncias agravantes dos crimes tipificados neste cdigo: I - serem cometidos em poca de grave crise econmica ou por ocasio de calamidade; II - ocasionarem grave dano individual ou coletivo; III - dissimular-se a natureza ilcita do procedimento; IV - quando cometidos: a) por servidor pblico, ou por pessoa cuja condio econmico-social seja manifestamente superior da vtima; b) em detrimento de operrio ou rurcola; de menor de dezoito ou maior de sessenta anos ou de pessoas portadoras de deficincia mental interditadas ou no; V - serem praticados em operaes que envolvam alimentos, medicamentos ou quaisquer outros produtos ou servios essenciais . Art. 77. A pena pecuniria prevista nesta Seo ser fixada em dias-multa, correspondente ao mnimo e ao mximo de dias de durao da pena privativa da liberdade cominada ao crime. Na individualizao desta multa, o juiz observar o disposto no art. 60, 1 do Cdigo Penal. Art. 78. Alm das penas privativas de liberdade e de multa, podem ser impostas, cumulativa ou alternadamente, observado odisposto nos arts. 44 a 47, do Cdigo Penal: I - a interdio temporria de direitos; II - a publicao em rgos de comunicao de grande circulao ou audincia, s expensas do condenado, de notcia sobre os fatos e a condenao; III - a prestao de servios comunidade. Art. 79. O valor da fiana, nas infraes de que trata este cdigo, ser fixado pelo juiz, ou pela autoridade que presidir o inqurito, entre cem e duzentas mil vezes o valor do Bnus do Tesouro Nacional (BTN), ou ndice equivalente que venha a substitu-lo.

Pargrafo nico. Se assim recomendar a situao econmica do indiciado ou ru, a fiana poder ser: a) reduzida at a metade do seu valor mnimo; b) aumentada pelo juiz at vinte vezes. Art. 80. No processo penal atinente aos crimes previstos neste cdigo, bem como a outros crimes e contravenes que envolvam relaes de consumo, podero intervir, como assistentes do Ministrio Pblico, os legitimados indicados no art. 82, inciso III e IV, aos quais tambm facultado propor ao penal subsidiria, se a denncia no for oferecida no prazo legal. TTULO III Da Defesa do Consumidor em Juzo CAPTULO I Disposies Gerais Art. 81. A defesa dos interesses e direitos dos consumidores e das vtimas poder ser exercida em juzo individualmente, ou a ttulo coletivo. Pargrafo nico. A defesa coletiva ser exercida quando se tratar de: I - interesses ou direitos difusos, assim entendidos, para efeitos deste cdigo, os transindividuais, de natureza indivisvel, de que sejam titulares pessoas indeterminadas e ligadas por circunstncias de fato; II - interesses ou direitos coletivos, assim entendidos, para efeitos deste cdigo, os transindividuais, de natureza indivisvel de que seja titular grupo, categoria ou classe de pessoas ligadas entre si ou com a parte contrria por uma relao jurdica base; III - interesses ou direitos individuais homogneos, assim entendidos os decorrentes de origem comum. Art. 82. Para os fins do art. 81, pargrafo nico, so legitimados concorrentemente: I - o Ministrio Pblico, II - a Unio, os Estados, os Municpios e o Distrito Federal; III - as entidades e rgos da Administrao Pblica, direta ou indireta, ainda que sem personalidade jurdica, especificamente destinados defesa dos interesses e direitos protegidos por este cdigo; IV - as associaes legalmente constitudas h pelo menos um ano e que incluam entre seus fins institucionais a defesa dos interesses e direitos protegidos por este cdigo, dispensada a autorizao assemblear. 1 O requisito da pr-constituio pode ser dispensado pelo juiz, nas aes previstas nos arts. 91 e seguintes, quando haja manifesto interesse social evidenciado pela dimenso ou caracterstica do dano, ou pela relevncia do bem jurdico a ser protegido. 2 (Vetado). 3 (Vetado). Art. 83. Para a defesa dos direitos e interesses protegidos por este cdigo so admissveis todas as espcies de aes capazes de propiciar sua adequada e efetiva tutela. Pargrafo nico. (Vetado). Art. 84. Na ao que tenha por objeto o cumprimento da obrigao de fazer ou no fazer, o juiz conceder a tutela especfica da obrigao ou determinar providncias que assegurem o resultado prtico equivalente ao do adimplemento. 1 A converso da obrigao em perdas e danos somente ser admissvel se por elas optar o autor ou se impossvel a tutela especfica ou a obteno do resultado prtico correspondente. 2 A indenizao por perdas e danos se far sem prejuzo da multa (art. 287, do Cdigo de Processo Civil). 3 Sendo relevante o fundamento da demanda e havendo justificado receio de ineficcia do provimento final, lcito ao juiz conceder a tutela liminarmente ou aps justificao prvia, citado o ru. 4 O juiz poder, na hiptese do 3 ou na sentena, impor multa diria ao ru,

independentemente de pedido do autor, se for suficiente ou compatvel com a obrigao, fixando prazo razovel para o cumprimento do preceito. 5 Para a tutela especfica ou para a obteno do resultado prtico equivalente, poder o juiz determinar as medidas necessrias, tais como busca e apreenso, remoo de coisas e pessoas, desfazimento de obra, impedimento de atividade nociva, alm de requisio de fora policial. Art. 85. (Vetado). Art. 86. (Vetado). Art. 87. Nas aes coletivas de que trata este cdigo no haver adiantamento de custas, emolumentos, honorrios periciais e quaisquer outras despesas, nem condenao da associao autora, salvo comprovada m-f, em honorrios de advogados, custas e despesas processuais. Pargrafo nico. Em caso de litigncia de m-f, a associao autora e os diretores responsveis pela propositura da ao sero solidariamente condenados em honorrios advocatcios e ao dcuplo das custas, sem prejuzo da responsabilidade por perdas e danos. Art. 88. Na hiptese do art. 13, pargrafo nico deste cdigo, a ao de regresso poder ser ajuizada em processo autnomo, facultada a possibilidade de prosseguir-se nos mesmos autos, vedada a denunciao da lide. Art. 89. (Vetado). Art. 90. Aplicam-se s aes previstas neste ttulo as normas do Cdigo de Processo Civil e da Lei n 7.347, de 24 de julho de 1985, inclusive no que respeita ao inqurito civil, naquilo que no contrariar suas disposies. civil, naquilo que no contrariar suas disposies. CAPTULO II Das Aes Coletivas Para a Defesa de Interesses Individuais Homogneos Art. 91. Os legitimados de que trata o art. 82 podero propor, em nome prprio e no interesse das vtimas ou seus sucessores, ao civil coletiva de responsabilidade pelos danos individualmente sofridos, de acordo com o disposto nos artigos seguintes. Art. 92. O Ministrio Pblico, se no ajuizar a ao, atuar sempre como fiscal da lei. Pargrafo nico. (Vetado). Art. 93. Ressalvada a competncia da Justia Federal, competente para a causa a justia local: I - no foro do lugar onde ocorreu ou deva ocorrer o dano, quando de mbito local; II - no foro da Capital do Estado ou no do Distrito Federal, para os danos de mbito nacional ou regional, aplicando-se as regras do Cdigo de Processo Civil aos casos de competncia concorrente. Art. 94. Proposta a ao, ser publicado edital no rgo oficial, a fim de que os interessados possam intervir no processo como litisconsortes, sem prejuzo de ampla divulgao pelos meios de comunicao social por parte dos rgos de defesa do consumidor. Art. 95. Em caso de procedncia do pedido, a condenao ser genrica, fixando a responsabilidade do ru pelos danos causados. Art. 96. (Vetado). Art. 97. A liquidao e a execuo de sentena podero ser promovidas pela vtima e seus sucessores, assim como pelos legitimados de que trata o art. 82. Pargrafo nico. (Vetado). Art. 98. A execuo poder ser coletiva, sendo promovida pelos legitimados de que trata o art. 82, abrangendo as vtimas cujas indenizaes j tiveram sido fixadas em sentena de liquidao, sem prejuzo do ajuizamento de outras execues. 1 A execuo coletiva far-se- com base em certido das sentenas de liquidao, da qual dever constar a ocorrncia ou no do trnsito em julgado. 2 competente para a execuo o juzo: I - da liquidao da sentena ou da ao condenatria, no caso de execuo individual; II - da ao condenatria, quando coletiva a execuo. Art. 99. Em caso de concurso de crditos decorrentes de condenao prevista na Lei n. 7.347, de 24 de julho de 1985 e de indenizaes pelos prejuzos individuais resultantes do mesmo evento

danoso, estas tero preferncia no pagamento. Pargrafo nico. Para efeito do disposto neste artigo, a destinao da importncia recolhida ao fundo criado pela Lei n7.347 de 24 de julho de 1985, ficar sustada enquanto pendentes de deciso de segundo grau as aes de indenizao pelos danos individuais, salvo na hiptese de o patrimnio do devedor ser manifestamente suficiente para responder pela integralidade das dvidas. Art. 100. Decorrido o prazo de um ano sem habilitao de interessados em nmero compatvel com a gravidade do dano, podero os legitimados do art. 82 promover a liquidao e execuo da indenizao devida. Pargrafo nico. O produto da indenizao devida reverter para o fundo criado pela Lei n. 7.347, de 24 de julho de 1985. CAPTULO III Das Aes de Responsabilidade do Fornecedor de Produtos e Servios Art. 101. Na ao de responsabilidade civil do fornecedor de produtos e servios, sem prejuzo do disposto nos Captulos I e II deste ttulo, sero observadas as seguintes normas: I - a ao pode ser proposta no domiclio do autor; II - o ru que houver contratado seguro de responsabilidade poder chamar ao processo o segurador, vedada a integrao do contraditrio pelo Instituto de Resseguros do Brasil. Nesta hiptese, a sentena que julgar procedente o pedido condenar o ru nos termos do art. 80 do Cdigo de Processo Civil. Se o ru houver sido declarado falido, o sndico ser intimado a informar a existncia de seguro de responsabilidade, facultando-se, em caso afirmativo, o ajuizamento de ao de indenizao diretamente contra o segurador, vedada a denunciao da lide ao Instituto de Resseguros do Brasil e dispensado o litisconsrcio obrigatrio com este. Art. 102. Os legitimados a agir na forma deste cdigo podero propor ao visando compelir o Poder Pblico competente a proibir, em todo o territrio nacional, a produo, divulgao distribuio ou venda, ou a determinar a alterao na composio, estrutura, frmula ou acondicionamento de produto, cujo uso ou consumo regular se revele nocivo ou perigoso sade pblica e incolumidade pessoal. 1 (Vetado). 2 (Vetado). CAPTULO IV Da Coisa Julgada Art. 103. Nas aes coletivas de que trata este cdigo, a sentena far coisa julgada: I - erga omnes, exceto se o pedido for julgado improcedente por insuficincia de provas, hiptese em que qualquer legitimado poder intentar outra ao, com idntico fundamento valendo-se de nova prova, na hiptese do inciso I do pargrafo nico do art. 81; II - ultra partes, mas limitadamente ao grupo, categoria ou classe, salvo improcedncia por insuficincia de provas, nos termos do inciso anterior, quando se tratar da hiptese prevista no inciso II do pargrafo nico do art. 81; III - erga omnes, apenas no caso de procedncia do pedido, para beneficiar todas as vtimas e seus sucessores, na hiptese do inciso III do pargrafo nico do art. 81. 1 Os efeitos da coisa julgada previstos nos incisos I e II no prejudicaro interesses e direitos individuais dos integrantes da coletividade, do grupo, categoria ou classe. 2 Na hiptese prevista no inciso III, em caso de improcedncia do pedido, os interessados que no tiverem intervindo no processo como litisconsortes podero propor ao de indenizao a ttulo individual. 3 Os efeitos da coisa julgada de que cuida o art. 16, combinado com o art. 13 da Lei n 7.347, de 24 de julho de 1985, no prejudicaro as aes de indenizao por danos pessoalmente sofridos, propostas individualmente ou na forma prevista neste cdigo, mas, se procedente o pedido, beneficiaro as vtimas e seus sucessores, que podero proceder liquidao e execuo, nos termos dos arts. 96 a 99. 4 Aplica-se o disposto no pargrafo anterior sentena penal condenatria. Art. 104. As aes coletivas, previstas nos incisos I e II e do pargrafo nico do art. 81, no induzem litispendncia para as aes individuais, mas os efeitos da coisa julgada erga omnes ou ultra partes a que aludem os incisos II e III do artigo anterior no beneficiaro os autores das aes

individuais, se no for requerida sua suspenso no prazo de trinta dias, a contar da cincia nos autos do ajuizamento da ao coletiva. TTULO IV Do Sistema Nacional de Defesa do Consumidor Art. 105. Integram o Sistema Nacional de Defesa do Consumidor (SNDC), os rgos federais, estaduais, do Distrito Federal e municipais e as entidades privadas de defesa do consumidor. Art. 106. O Departamento Nacional de Defesa do Consumidor, da Secretaria Nacional de Direito Econmico (MJ), ou rgo federal que venha substitu-lo, organismo de coordenao da poltica do Sistema Nacional de Defesa do Consumidor, cabendo-lhe: I - planejar, elaborar, propor, coordenar e executar a poltica nacional de proteo ao consumidor; II - receber, analisar, avaliar e encaminhar consultas, denncias ou sugestes apresentadas por entidades representativas ou pessoas jurdicas de direito pblico ou privado; III - prestar aos consumidores orientao permanente sobre seus direitos e garantias; IV - informar, conscientizar e motivar o consumidor atravs dos diferentes meios de comunicao; V - solicitar polcia judiciria a instaurao de inqurito policial para a apreciao de delito contra os consumidores, nos termos da legislao vigente; VI - representar ao Ministrio Pblico competente para fins de adoo de medidas processuais no mbito de suas atribuies; VII - levar ao conhecimento dos rgos competentes as infraes de ordem administrativa que violarem os interesses difusos, coletivos, ou individuais dos consumidores; VIII - solicitar o concurso de rgos e entidades da Unio, Estados, do Distrito Federal e Municpios, bem como auxiliar a fiscalizao de preos, abastecimento, quantidade e segurana de bens e servios; IX - incentivar, inclusive com recursos financeiros e outros programas especiais, a formao de entidades de defesa do consumidor pela populao e pelos rgos pblicos estaduais e municipais; X - (Vetado). XI - (Vetado). XII - (Vetado). XIII - desenvolver outras atividades compatveis com suas finalidades. Pargrafo nico. Para a consecuo de seus objetivos, o Departamento Nacional de Defesa do Consumidor poder solicitar o concurso de rgos e entidades de notria especializao tcnicocientfica. TTULO V Da Conveno Coletiva de Consumo Art. 107. As entidades civis de consumidores e as associaes de fornecedores ou sindicatos de categoria econmica podem regular, por conveno escrita, relaes de consumo que tenham por objeto estabelecer condies relativas ao preo, qualidade, quantidade, garantia e caractersticas de produtos e servios, bem como reclamao e composio do conflito de consumo. 1 A conveno tornar-se- obrigatria a partir do registro do instrumento no cartrio de ttulos e documentos. 2 A conveno somente obrigar os filiados s entidades signatrias. 3 No se exime de cumprir a conveno o fornecedor que se desligar da entidade em data posterior ao registro do instrumento. Art. 108. (Vetado). TTULO VI Disposies Finais Art. 109. (Vetado). Art. 110. Acrescente-se o seguinte inciso IV ao art. 1 da Lei n 7.347, de 24 de julho de 1985: "IV - a qualquer outro interesse difuso ou coletivo".

Art. 111. O inciso II do art. 5 da Lei n 7.347, de 24 de julho de 1985, passa a ter a seguinte redao: "II - inclua, entre suas finalidades institucionais, a proteo ao meio ambiente, ao consumidor, ao patrimnio artstico, esttico, histrico, turstico e paisagstico, ou a qualquer outro interesse difuso ou coletivo". Art. 112. O 3 do art. 5 da Lei n 7.347, de 24 de julho de 1985, passa a ter a seguinte redao: " 3 Em caso de desistncia infundada ou abandono da ao por associao legitimada, o Ministrio Pblico ou outro legitimado assumir a titularidade ativa". Art. 113. Acrescente-se os seguintes 4, 5 e 6 ao art. 5. da Lei n. 7.347, de 24 de julho de 1985: " 4. O requisito da pr-constituio poder ser dispensado pelo juiz, quando haja manifesto interesse social evidenciado pela dimenso ou caracterstica do dano, ou pela relevncia do bem jurdico a ser protegido. 5. Admitir-se- o litisconsrcio facultativo entre os Ministrios Pblicos da Unio, do Distrito Federal e dos Estados na defesa dos interesses e direitos de que cuida esta lei. 6 Os rgos pblicos legitimados podero tomar dos interessados compromisso de ajustamento de sua conduta s exigncias legais, mediante combinaes, que ter eficcia de ttulo executivo extrajudicial". Art. 114. O art. 15 da Lei n 7.347, de 24 de julho de 1985, passa a ter a seguinte redao: "Art. 15. Decorridos sessenta dias do trnsito em julgado da sentena condenatria, sem que a associao autora lhe promova a execuo, dever faz-lo o Ministrio Pblico, facultada igual iniciativa aos demais legitimados". Art. 115. Suprima-se o caput do art. 17 da Lei n 7.347, de 24 de julho de 1985, passando o pargrafo nico a constituir o caput, com a seguinte redao: "Art. 17. Em caso de litigncia de m-f, a danos". Art. 116. D-se a seguinte redao ao art. 18 da Lei n 7.347, de 24 de julho de 1985: "Art. 18. Nas aes de que trata esta lei, no haver adiantamento de custas, emolumentos, honorrios periciais e quaisquer outras despesas, nem condenao da associao autora, salvo comprovada m-f, em honorrios de advogado, custas e despesas processuais". Art. 117. Acrescente-se Lei n 7.347, de 24 de julho de 1985, o seguinte dispositivo, renumerando-se os seguintes: "Art. 21. Aplicam-se defesa dos direitos e interesses difusos, coletivos e individuais, no que for cabvel, os dispositivos do Ttulo III da lei que instituiu o Cdigo de Defesa do Consumidor". Art. 118. Este cdigo entrar em vigor dentro de cento e oitenta dias a contar de sua publicao. Art. 119. Revogam-se as disposies em contrrio.

TESTES 1) Quanto a sua forma, as aes da S.A. devem ser: a) ao portador b) nominativas c) preferenciais d) ordinrias 2) A assemblia geral pode tambm ser convocada: a) por qualquer acionista, quando os administradores retardarem, por mais de sessenta dias, a convocao, nos casos previstos em lei ou no estatuto b) por acionistas que representem 5% (cinco por cento), no mnimo, do capital social, quando os administradores no atenderem, no prazo de 8 (oito) dias, a pedido de convocao que apresentarem, devidamente fundamentado, com indicao das matrias a serem tratadas c) por acionistas que representem 5% (cinco por cento), no mnimo, do capital votante, ou 5% (cinco por cento), no mnimo, dos acionistas sem direito a voto, quando os administradores no atenderem, no prazo de 8 (oito) dias, a pedido de convocao de assemblia para instalao do conselho fiscal.

d) todas as alternativas esto corretas 3) A assemblia geral fixar o montante global ou individual da remunerao dos administradores, inclusive benefcios de qualquer natureza e verbas de representao, tendo em conta: a) suas responsabilidades, o tempo dedicado s suas funes, sua competncia e reputao profissional e o valor dos seus servios no mercado b) o tempo dedicado s suas funes, sua competncia e reputao profissional e o valor dos seus servios no mercado c) suas responsabilidades, sua competncia e reputao profissional e o valor dos seus servios no mercado d) suas responsabilidades, o tempo dedicado s suas funes, sua competncia e reputao profissional 4) Depois de realizados trs quartos, no mnimo, do capital social, a companhia pode aument-lo mediante subscrio pblica ou particular de aes. O preo de emisso dever ser fixado, sem diluio injustificada da participao dos antigos acionistas, ainda que tenham direito de preferncia para subscrev-las, tendo em vista, alternativa ou conjuntamente: a) a perspectiva de rentabilidade da companhia b) o valor do patrimnio lquido da ao c) a cotao de suas aes em Bolsa de Valores ou no mercado de balco organizado, admitido gio ou desgio em funo das condies do mercado d) todas as alternativas esto corretas 5) A companhia fechada, com patrimnio lquido, na data do balano, no superior a R$ 1.000.000,00 (um milho de reais) no ser obrigada : a) elaborao e demonstrao das origens e aplicaes de recursos b) elaborao e publicao da demonstrao das origens e aplicaes de recursos c) publicao da demonstrao das origens e aplicaes de recursos d) elaborao e publicao da demonstrao das aplicaes 6) Na S.A. As aes ordinrias de companhia fechada podero ser de classes diversas, em funo de: a) conversibilidade em aes preferenciais b) exigncia de nacionalidade brasileira do acionista c) direito de voto em separado para o preenchimento de determinados cargos de rgos administrativos d) todas as alternativas esto corretas 7) Se a incorporao, fuso ou ciso envolverem companhia aberta, as sociedades que a sucederem sero tambm abertas, devendo obter o respectivo registro e, se for o caso, promover a admisso de negociao das novas aes no mercado secundrio, no prazo mximo de: a) 120 (cento e vinte) dias, contados da data da assemblia geral que aprovou a operao, observando as normas pertinentes baixadas pela Comisso de Valores Mobilirios b) 90 (noventa) dias, contados da data da assemblia geral que aprovou a operao, observando as normas pertinentes baixadas pela Comisso de Valores Mobilirios c) 180 (cento e oitenta) dias, contados da data da assemblia geral que aprovou a operao, observando as normas pertinentes baixadas pela Comisso de Valores Mobilirios d) 100 (cem) dias, contados da data da assemblia geral que aprovou a operao, observando as normas pertinentes baixadas pela Comisso de Valores Mobilirios 8) As aes integralizadas com parcelas de patrimnio da companhia cindida sero atribudas a seus titulares, em substituio s extintas, na proporo das que possuam; a atribuio em proporo diferente requer: a) aprovao de todos os titulares, salvo os sem direito a voto b) aprovao de 2/3 dos titulares, inclusive das aes sem direito a voto c) aprovao de 12 (metade) dos titulares, salvo os sem direito a voto d) aprovao de todos os titulares, inclusive das aes sem direito a voto 9) Dissolve-se a companhia: a) de pleno direito b) por deciso judicial c) por deciso de autoridade administrativa competente, nos casos e na forma previstos em lei especial d) todas as alternativas esto corretas

10) A assemblia geral no pode, sem o consentimento dos diretores ou gerentes: a) mudar o abjeto essencial da sociedade, aumentar ou diminuir o capital social, emitir debntures ou criar partes beneficirias nem aprovar a participao em grupo de sociedade b) mudar o objeto essencial da sociedade, prorrogar-lhe o prazo de durao, emitir debntures ou criar partes beneficirias nem aprovar a participao em grupo de sociedade c) mudar o objeto essencial da sociedade, prorrogar-lhe o prazo de durao, aumentar ou diminuir o capital social, emitir debntures ou criar partes beneficirias nem aprovar a participao em grupo de sociedade d) mudar o objeto essencial da sociedade, prorrogar-lhe o prazo de durao, aumentar ou diminuir o capital social, emitir debntures ou criar partes beneficirias 11) Toda pessoa fsica ou jurdica que adquire ou utiliza produto ou servio como destinatrio final, denomina-se: a) Consumidor b) fornecedor c) produto d) vendedor 12) Toda pessoa fsica ou jurdica, pblica ou privada, nacional ou estrangeira, bem como os entes despersonalizados, que desenvolvem atividades de produo, montagem, criao, construo, transformao, importao, exportao, distribuio ou comercializao de produtos ou prestao de servios, denomina-se: a) consumidor b) fornecedor c) produto d) vendedor 13) O fabricante, o produtor, o construtor, nacional ou estrangeiro, e o importador respondem, independentemente da existncia de culpa, pela reparao dos danos causados aos consumidores por defeitos decorrentes de: a) projeto, fabricao e construo, b) montagem, frmulas, manipulao, apresentao ou acondicionamento de seus produtos, c) informaes insuficientes ou inadequadas sobre sua utilizao e riscos d) todas as alternativas esto corretas 14) O servio defeituoso quando no fornece a segurana que o consumidor dele pode esperar, levando-se em considerao as circunstncias relevantes, entre as quais: a) o modo de seu fornecimento b) o resultado e os riscos que razoavelmente dele se esperam c) a poca em que foi fornecido d) todas as alternativas esto corretas 15) Os fornecedores de produtos de consumo durveis ou no durveis respondem solidariamente pelos vcios de qualidade ou quantidade que os tornem imprprios ou inadequados ao consumo a que se destinam ou lhes diminuam o valor, assim como por aqueles decorrentes da disparidade, com as indicaes constantes do: a) recipiente, da embalagem, rotulagem ou mensagem publicitria, respeitadas os variaes decorrentes de sua natureza b) folheto explicativo do produto e rotulagem c) mensagem veiculada por radio e televiso e embalagem d) recipiente, e rotulagem 16) No sendo o vcio sanado no prazo mximo de 30 (trinta) dias, pode o consumidor exigir, alternativamente e sua escolha: a) a substituio do produto por outro da mesma espcie, em perfeitas condies de uso b) a restituio imediata da quantia paga, monetariamente atualizada, sem prejuzo de eventuais perdas e danos c) o abatimento proporcional do preo d) todas as alternativas esto corretas 17) So imprprios ao uso e consumo: a) os produtos cujos prazos de validade estejam vencidos

b) os produtos deteriorados, alterados, adulterados, avariados, falsificados, corrompidos, fraudados, nocivos vida ou sade, perigosos ou, ainda, aqueles em desacordo com as normas regulamentares de fabricao, distribuio ou apresentao c) os produtos que, por qualquer motivo, se revelem inadequados ao fim a que se destinam d) todas as alternativas esto corretas 18) Se o emitente de um cheque apuser dois traos, transversalmente, em seu anverso, e entremeio a ambos, inserir o nome Caixa Econmica Federal, teremos um cheque: a) cruzado b) com cruzamento especial c) nominativo s pagvel Caixa Econmica Federal d) "para ser creditado em conta" 19) O prazo de apresentao de um cheque, sacado contra uma agncia da CAIXA ECONMICA FEDERAL dado em pagamento de compras realizadas em Salvador - BA, de: a) 30 dias, a contar da data da emisso b) 60 dias, a contar da data da emisso c) 90 dias, a contar da data da emisso d) 120 dias, a contar da data da emisso 20) Caso um cheque no seja resgatado pelo Banco sacado, o beneficirio (ou tomador), em que prazo dever promover a ao de execuo, para que no ocorra a prescrio do cheque, em 6 meses a contar: a) da emisso do cheque b) do protesto do cheque c) do escoamento do prazo para apresentao do cheque d) do dia da devoluo do cheque sem fundos 21) Se o emitente do cheque, em seu verso apuser a expresso "bom para o dia...", o banco sacado: a) no poder resgatar o cheque, antes de tal data b) dever resgatar o cheque, quando lhe for apresentado c) no poder pagar tal cheque, pois foi desvirtuado, transformando-se numa promessa de pagamento d) dever consultar o emitente, e dele obter autorizao para pagar o cheque 22) Se num cheque for feito um "cruzamento especial", em nome da CAIXA ECONMICA FEDERAL este cheque poder ser cobrado: a) apenas pela CAIXA ECONMICA FEDERAL b) por qualquer outro banco, em que for depositado o cheque c) pela CAIXA ECONMICA FEDERAL ou qualquer outro banco, em que este depositar o cheque d) pela CAIXA ECONMICA FEDERAL e tambm pelo prprio cliente/emitente do cheque 23) Caso num cheque conste a expresso "para crdito em conta", lanada em seu anverso, e, logo em seguida a expresso "sem efeito", cancelando aquela outra, o Banco sacado: a) no poder resgat-lo, diretamente, no caixa b) poder resgat-lo a qualquer pessoa, que o apresente ao caixa c) s poder resgat-lo creditando o valor na conta corrente do beneficirio, ou em caixa, a ele prprio d) considerar no escrita a expresso de cancelamento 24) Se o cheque apresentado ao caixa for "ao portador", se o funcionrio do CAIXA ECONMICA FEDERAL tiver receio de que se trata de cheque furtado ou perdido: a) poder exigir a identidade do apresentante e que ele firme recibo no anverso do cheque b) por ser "ao portador" dever, simplesmente, pagar o cheque c) no poder exigir recibo, pois a simples entrega do cheque ao caixa j vale como recibo d) ser educado e gentil e, por cautela, apenas solicitar ao apresentante, que "por favor" passe o recibo e exiba o documento de identidade 25) Numa operao de "desconto", o comerciante sacador da duplicata entrega-a CAIXA ECONMICA FEDERAL, e, para que este possa cobr-la do devedor: a) endossa-a CAIXA ECONMICA FEDERAL b) avaliza-a CAIXA ECONMICA FEDERAL c) cede-a e transfere-a CAIXA ECONMICA FEDERAL d) outorga mandato (procurao) de cobrana CAIXA ECONMICA FEDERAL

26) Quando uma dvida garantida pela confiana depositada numa terceira pessoa, haver: a) aval b) aval ou fiana c) fiana d) endosso 27) Para que o credor tenha liberdade de escolher ao devedor afianado ou ao fiador, na cobrana, dever contratar a fiana: a) com anuncia da esposa do fiador b) com clusula de "principal pagador" c) na fiana j h tal liberdade de escolha d) primeiramente, protestar o ttulo, assegurando o direito de regresso 28) A principal diferena entre aval e a fiana : a) a fiana cabe em contratos e o aval s em ttulos de crdito b) a fiana s admite cobrana subsidiria c) o aval s tem validade com a anuncia da esposa d) a fiana s engloba o principal e o aval tambm juros e correo monetria 29) As aplicaes do Mercado de Capitais dividem-se em dois grandes grupos, que so: a) aplicaes com taxa pr-fixada e aplicaes com taxa ps-fixada b) CDB-ps, RDB-ps e depsito a prazo fixo c) aplicaes de renda fixa e aplicaes de renda varivel d) letra de cmbio, CDB-pr e CDB-ps 30) Dentro de aplicaes com correo pr-fixada, pode-se dizer quanto a letra de cmbio: a) O imposto de renda descontado no ato da aplicao, a alquotas que variam, em funo do prazo de aplicao b) O imposto de renda cobrado no vencimento c) A rentabilidade de uma letra de cmbio definida no momento da aplicao d) A letra de cmbio nominativa e inegocivel antes do vencimento acertado 31) As aes ordinrias tm como principal caracterstica: a) preferncia na distribuio de dividendos e bonificaes e no reembolso de capital, no caso de dissoluo da sociedade b) identificar seu titular e so transferidas mediante a identificao do novo proprietrio no "Livro de Registro de Aes Nominativas" c) a transferncia ocorre pela simples tradio manual, sem a identificao de seu possuidor d) d ao seu possuidor o direito de voto nas assemblias gerais da empresa 32) A Caderneta de Poupana tem como caracterstica a segurana e a liquidez, que consiste em: a) em nenhuma hiptese o poupador deixar de receber seu dinheiro, mesmo que tenha de receber sem os juros e correo monetria b) o dinheiro do poupador, bem como os juros e correo monetria devidamente lhe sero pagos em qualquer situao e a qualquer tempo, pode ele exigir imediata liberao do seu capital c) poder receber juros e correo monetrio do dinheiro investido a qualquer tempo d) s perder o direito ao seu dinheiro em caso de falncia de instituio bancria 33) O prazo do rendimento da caderneta de poupana para as empresas comerciais : a) 1 ms b) 45 dias c) 2 meses d) 3 meses 34) A correo monetria e os juros so tambm chamados: a) remunerao adicional e remunerao bsica b) remunerao de incentivos fiscais c) remunerao bsica e remunerao adicional d) rendimentos da poupana 35) O mais importante dos Incentivos Fiscais Caderneta de Poupana est: a) no fato de que os rendimentos no sofrero qualquer incidncia de Imposto de Renda b) o poupador no pagar nenhuma forma de imposto em cima dos rendimentos

c) o poupador receber a qualquer tempo seus rendimentos d) no fato de que apenas os rendimentos sofrero a incidncia de Imposto de Renda, ficando fora o capital investido 36) O ttulo, com a promessa de pagamento ordem da importncia de depsito, acrescida do valor da correo e dos juros convencionados, denomina-se: a) nota promissria b) ttulo de crdito c) Certificado de Depsito Bancrio d) Caderneta de Poupana 37) As contas de rgos Federais, autarquias ou empresas de economia mista, podem abrir e movimentar contas correntes no: a) Banco do Brasil e Banco Central b) Caixa Econmica Federal ou Estadual c) qualquer agncia bancria ligada ao Banco Central d) Caixa Econmica Federal e Banco do Brasil 38) Na linguagem bancria, a pessoa que tem uma conta-corrente, denomina-se: a) cliente b) titular ou correntista c) proprietrio ou titular d) cliente correntista 39) O Cadastro onde so lanados os nomes das pessoas que emitem cheques sem fundos, denomina-se: a) C.C.F. b) C.D.F. c) C.E.C.F. d) C.E.F 40) Ao abrir a conta o cliente lana a assinatura que ir usar para retirar tales e emitir cheques, esta assinatura lanada no(a): a) ficha-proposta b) ficha de depsito c) registro de assinatura d) cheque 41) O formulrio onde so anotados o nome, endereo completo, telefone data do nascimento, filiao, estado civil, atividade profissional, dados sobre o documento de identidade, CPF, renda mensal, nome da empresa onde trabalha, fontes de referncia, denomina-se: a) ficha de depsito b) ficha de cadastro c) registro de assinatura d) ficha-proposta 42) O documento pelo qual o correntista efetua depsitos em dinheiro ou em cheques na sua conta corrente, denomina-se: a) registro de ativo em conta-corrente b) ficha de proposta de movimentao de conta c) ficha de depsito d) carto de depsito bancrio 43) O formulrio cedido pelo Banco, para que o cliente possa sacar parte ou total do valor depositado, denomina-se: a) ficha de retirada b) carto magntico c) ficha de assinatura d) cheque 44) Os depsitos bancrios decorrentes de ordem judicial, sero efetuados nas: a) contas particulares do juzo b) conta particular do beneficirio indicado pelo Juiz

c) contas especiais para depsito bancrio jurdico d) contas judiciais 45) Para a retirada de depsito judicial, ser necessrio: a) apresentar autorizao judicial, acompanhada a de Guia Cartorria b) apenas assinatura do beneficiado pelo juzo c) a assinatura do beneficiado e do advogado da causa d) a assinatura do Juiz, escrevente, advogado e beneficiado 46) A pessoa fsica, maior de 21 anos, que por deciso judicial, est incapacitada para os atos da vida civil, denomina-se: a) pessoa natural b) interdito c) silvcola d) prdigo 47) O menor trabalhador de 12 a 18 anos incompletos) poder abrir conta, que s ser aberta para crdito de seus salrios e as retiradas devero ser feitas: a) ao seu responsvel b) atravs de cheque avulso c) atravs de cheque avulso ou recibo de saque d) ao seu representante legal 48) A conta corrente s poder ser aberta pelo responsvel legal (pai, me ou tutor), no caso do correntista: a) menor de 16 anos b) menor at 16 anos incompletos c) menor de 18 anos d) menor at 16 anos completos 49) O menor que se estabelece comercialmente adquire: a) direito a abrir conta com autorizao dos pais b) maioridade relativa c) emancipao d) responsabilidade pelos seus atos 50) O analfabeto, no podendo assinar, dever para retirar seu dinheiro do banco: a) usar sua impresso digital no seu talo de cheque b) atravs de cdigo secreto c) usar cheque avulso ou recibos de saques, com sua impresso digital d) fazer o pedido de saque verbal ao caixa do banco 51) O cego, no podendo assinar, dever movimentar seu dinheiro do banco: a) atravs de sua impresso digital b) atravs de procurador c) normalmente como os outros correntistas d) atravs de cdigo secreto 52) Os condomnios em edifcio tero suas contas abertas por pessoas autorizadas por: a) procurao particular b) assemblia c) eleio condominial d) seu sndico 53) Os cheques emitidos por instituies bancrias, resgatveis por outros bancos, do pas ou do exterior (segundo convnio), ou por suas outras agncias. So "vendidos" a seus clientes para facilitarem o transporte de dinheiro, denomina-se: a) cheque viagem ou traveller check b) cheque fiscal c) cheque especial d) cheque administrativo

54) Os cheques emitidos por autoridades fiscais (tributrias), em restituio de eventuais excessos de arrecadao (imposto de renda, por exemplo), denominam-se: a) traveller check b) cheque fiscal c) cheque especial d) cheque administrativo 55) Tambm conhecido como cheque comprado, emitido pelo prprio banco, para pagamento ou por outro banco, ou por sua outra agncia, denomina-se: a) cheque de viagem b) cheque fiscal c) cheque administrativo d) cheque especial 56) Os cheques so documentos que trazem uma certeza de um crdito. Podem ser executados. Essa ao de execuo deve ser promovida pelo credor no mximo em: a) seis meses, a contar do trmino do prazo para a apresentao do cheque. b) oito meses, a contar da emisso do cheque c) seis meses a contar a apresentao do cheque d) um ano, a contar do trmino do prazo para apresentao do cheque 57) Quando o credor (do preo) entrega, em confiana, a coisa vendida ao comprador, mas este no a recebe como proprietrio, mas sim como mero depositrio, j que a propriedade ainda pertence ao vendedor e s se transferir ao comprador aps o pagamento total do preo, ocorre a: a) hipoteca Real b) alienao fiduciria c) cdula pignoratcia d) cauo 58) Fazem parte do Sistema Financeiro Nacional: a) O Banco do Brasil e os bancos privados b) Os Banco privadas e oficiais c) O CMN, Banco Central, Banco do Brasil, Banco Nacional de Desenvolvimento, e demais instituies financeira d) A Bolsa de Valores e a CVM 59) O Conselho Monetrio tem a funo de: a) executar a poltica econmica; b) ditar as normas e fazer o mercado cumprir as mesmas; c) fiscalizar as instituies financeira; d) formular a poltica monetria. 60) Ao Banco Central do Brasil cabe: a) gerar novos empregos; b) desenvolver operaes de desenvolvimento social; c) criar novas operaes do Sistema habitacional; d) cuidar da liquidez do mercado, as operaes do open market, as taxas de juros, fiscalizar as instituies financeira etc. 61) Ao BNDS compete: a) cuidar do Sistema Financeiro Nacional b) ser o agente financiador de polticas de desenvolvimento social; c) administrar os recursos do FGTS; d) elaborar a poltica monetria e cambial; 62) Cabe a Caixa Econmica Federal o papel de: a) atuar exclusivamente como banco comercial; b) administrar as operaes do mercado interbancrio; c) promover a poupana popular d) cumprir somente o papel de banco pblico; 63) A poltica monetria tem por objetivo: a) controlar a quantidade de dinheiro no mercado, regular as taxas de juros, conter surto inflacionrios;

b) captar recursos no exterior; c) controlar as operaes do bancos; d) nenhuma das alternativa correta; 64) No contexto da poltica cambial se pretende; a) regular o valor interno e externo da moeda e a balana comercial; b) controlar o volume de crdito no mercado; c) emitir moeda; d) fiscalizar as corretora de cambio; 65) O SELIC o sistema que tem o objetivo de: a) controle das aes negociadas na bolsa; b) o sistema de emisso nominal de ttulos negociados; c) o sistema especial de custdia destinado a receber os ttulos pblicos para custdia e registro por teleprocessamento; d) no tem nenhum dos objetivos acima; 66) As operaes de Hot Money so; a) emprstimos de mdio prazo; b) emprstimos de pequenas quantias; c) so operaes de curtssimo prazo destinadas a suprir necessidades momentneas de caixa das empresas. d) so emprstimos lastreados em ttulos pblicos; 67) As operaes de Leasing so: a) um contrato de arrendamento de bens com opo de aquisio pelo arrendatrio; b) contrato de financiamento com alienao fiduciria; c) uma operao de crdito como as demais; d) todas as alternativas esto corretas; 68) Fundos de Investimentos de Curto Prazo (FIF) destina atender o investidor que: a) deseja obter elevados ganhos financeiros no mercado b) no tem necessidade de caixa a curto prazo; c) tem por finalidade atender investidor com disponibilidades para curtssimo prazo; d) tem por finalidade atender investidor com disponibilidade para curtssimo prazo e com interesse em taxas maiores 69) Os Fundos de Investimentos em Aes apresentam: a) renda fixa com altos rendimentos; b) renda varivel com garantia de renda mnima; c) renda varivel com garantia de rendimento positivo; d) renda varivel de acordo com o comportamento das aes que o compem. 70) Os Fundos de Investimento Financeiro - Renda Fixa apresentam: a) renda fixa determinada no ato da compra de cotas pelo investidor: b) renda fixa determinada pelo prazo estipulado: c) so fundos que buscam melhor rentabilidade, com a opo de prazo determinado: d) todas as alternativas esto erradas; 71) Os Ttulos de Capitalizao tem por objetivos: a) a capitalizao dos prmios recebidos dos investidores, visando a constituio de um capital garantido ao fim do prazo fixado; b) a capitalizao dos prmios recebidos dos investidores, visando compor um plano de renda varivel: c) a capitalizao dos valores investidos sem prazo definido de resgate; d) as alternativas esto todas corretas: 72) As aplicaes do Mercado de Capitais dividem-se em dois grandes grupos, que so: a) aplicaes com taxa pr-fixada e aplicaes com taxa ps-fixada b) CDB-ps, RDB-ps e depsito a prazo fixo c) aplicaes de renda fixa e aplicaes de renda varivel d) letra de cmbio, CDB-pr e CDB-ps 73) A Caderneta de Poupana tem como caracterstica a segurana e a liquidez, que consiste em:

a) em nenhuma hiptese o poupador deixar de receber seu dinheiro, mesmo que tenha de receber sem os juros e correo monetria b) o dinheiro do poupador, bem como os juros e correo monetria devidamente lhe sero pagos em qualquer situao e a qualquer tempo, pode ele exigir imediata liberao do seu capital c) poder receber juros e correo monetrio do dinheiro investido a qualquer tempo d) s perder o direito ao seu dinheiro em caso de falncia de instituio bancria 74) Cmbio significa: a) Troca de moedas estrangeiras b) Comrcio exterior c) Modificao na cotao do dlar d) Exportao de mercadorias 75) Cmbio "livre ou flutuante" ser: a) O governo estabelece a taxa de cmbio livremente b) Exportadores e importadores estabelecem livremente a taxa c) A taxa fixada pelo F.M.I. d) Nenhuma das alternativas correta 76) O Conselho Monetrio Nacional tem funes: a) Executivas b) Normativas, indicadores da Poltica Econmica c) De fiscalizao e aplicao de penalidades aos infratores d) De assessoria s instituies financeiras. 77) Tem atribuies "normativas" e "executivas", respectivamente: a) O governo e as instituies financeiras b) O Banco Mercantil e o Conselho Monetrio Nacional c) O Conselho Monetrio Nacional e o BACEN d) O BACEN e o BNDES 78) A subscrio do Ttulo de Capitalizao feita atravs de Proposta de Aquisio, onde o proponente indicar beneficirio em caso de falecimento e definir: a) o valor do ttulo b) a forma de pagamento c) o prazo de pagamento d) todas as alternativas esto corretas 79) Os cartes Magnticos so utilizados para: a) saques e depsitos b) extratos, investimentos e resgates c) transferncias entre contas correntes d) todas as alternativas esto corretas 80) A compra de Direitos Creditrios resultantes de vendas mercantis a prazo ou de prestao de servios, denomina-se: a) Tarifa Creditcia b) Crdito Rotativo c) Factoring d) Seguro 81) A promessa de pagamento ordem da importncia do depsito, acrescida do valor da correo e dos juros convencionados, denomina-se: a) Depsito vista b) Certificado de Depsito Bancrio c) Factoring d) Letra de Cmbio 82) A ordem de pagamento, emitida por um credor a seu devedor, para que este pague uma determinada quantia ou ao prprio credor, ou a terceira pessoa, denomina-se: a) Letra de Cmbio b) Factoring c) CDB

d) RDB 83) O dbito de uma conta de aplicao para a conta corrente, ou vice-versa, denomina-se: a) transferncia automtica de fundos b) aplicao automtica c) depsito bancrio d) factoring 84) Os produtos que facilitam a troca de informaes entre banco e o cliente, minimizando os custos, substituindo os funcionrios por equipamentos de informtica, denominam-se: a) Home Office Banking b) Remote Banking c) Banco Virtual d) todas as alternativas esto corretas 85) A operao que proporcionam recursos para capital de giro das empresas, mediante a entrega por parte da mesma de duplicatas, cheques pr-datados ou outras garantias, denominam-se: a) Crdito Rotativo b) Financiamento de Capital de Giro c) Desconto de Ttulos d) contas Garantidas 86) O Contrato atravs do qual uma das partes se obriga para com a outra, mediante a paga de um prmio, a indeniz-la do prejuzo resultante de riscos futuros, previstos no contrato, denomina-se: a) Contrato de Seguro b) Previdncia Privada Aberta c) Fundo de Aposentadoria d) todas as alternativas esto corretas 87) O formulrio onde so anotados o nome, endereo completo, telefone data do nascimento, filiao, estado civil, atividade profissional, dados sobre o documento de identidade, CPF, renda mensal, nome da empresa onde trabalha, fontes de referncia, denomina-se: a) ficha de depsito b) ficha de cadastro c) registro de assinatura d) ficha-proposta 88) Nas sociedades por quotas de responsabilidade limitada, a regra de limitao da responsabilidade pessoal dos scios a) contratualmente ajustada b) decorre da tipificao legal c) pode ser atribuda a alguns dos scios apenas d) especfica para gerentes delegados e) alcana quaisquer obrigaes dos scios 89) Nas sociedades por quotas de responsabilidade limitada, a regra de limitao da responsabilidade pessoal dos scios: a) contratualmente ajustada b) decorre da tipificao legal c) pode ser atribuda a alguns dos scios apenas d) especfica para gerentes delegados 90) A sociedade por cotas de responsabilidade limitada pode adotar, como nome comercial: a) apenas ttulo de estabelecimento b) apenas denominao social c) apenas firma social, com os nomes dos scios cotistas d) denominao ou firma social, indiferentemente 91) Quando duas ou mais pessoas, ainda que algumas no sejam comerciantes, se unem para comerciar, debaixo de uma firma social, temos uma sociedade: a) em conta de participao b) comandita simples c) em nome coletivo

d) de capital e indstria 92) Quando duas ou mais pessoas, sendo ao menos uma comerciante, se associam para fim comercial, obrigando-se uns como scios solidariamente responsveis, e sendo outros simples prestadores de capitais, com a condio de no serem obrigados alm dos fundos que forem declarados no contrato, esta associao tem a natureza de sociedade: a) em conta de participao b) comandita simples c) em nome coletivo d) de capital e indstria 93) Nas sociedades por quotas de responsabilidade limitada, a regra de limitao da responsabilidade pessoal dos scios a) contratualmente ajustada b) decorre da tipificao legal c) pode ser atribuda a alguns dos scios apenas d) especfica para gerentes delegados e) alcana quaisquer obrigaes dos scios 94) Fuso e incorporao so procedimentos que redundam em a) soma de bens b) criao de novas sociedades c) oportunidade de compensar prejuzos d) reorganizao patrimonial e) operaes exclusivas de sociedades mercantis 95) A nota promissria e a letra de cmbio a) so transmissveis por endosso mesmo que o sacador da letra de cmbio, ou o emitente da nota promissria, tenham colocado no ttulo as palavras "no ordem", que sero consideradas no escritas b) s so transmissveis por endosso, se contiverem clusula " ordem" c) so transmissveis por via de endosso, mesmo que no contenham expressamente a clusula " ordem" d) podem ser parcialmente transmitidas a outros credores, atravs do chamado "endosso parcial" e) so transmissveis, em qualquer circunstncia, somente pelo forma e com os efeitos de uma cesso de crdito 96) O ttulo que representa o valor da mercadoria depositada. Quando uma pessoa entrega a um armazm uma determinada mercadoria, para ali ficar guardada, esse armazm geral lhe dar um documento, em que mencionar todos os dados da mercadoria depositada, o: a) conhecimento de depsito b) nota promissria c) conhecimento de transporte d) debntures 97) Os ttulos negociveis, emitidos por sociedades por aes, que conferem a seus titulares direito de crdito contra a companhia emissora, cujas condies devem constar da escritura de emisso e do respectivo certificado, denominam-se: a) conhecimento de depsito b) nota promissria c) conhecimento de transporte d) debntures 98) Entre as tcnicas mais utilizadas, destaca-se: a) o Conhecimento do produto, Prospeco de Clientes e a Abordagem b) a Determinao de necessidades, e a Apresentao c) o Fechamento e o acompanhamento d) todas as alternativas esto corretas 99) O perodo de tempo desde a abertura do Sistema de Transferncia de Fundos da Cmara Interbancria de Pagamentos em um dia til, at a prxima liquidao no Banco Central do Brasil das posies multilaterais lquidas de todos os bancos; abrange o ciclo principal e o complementar; significa:

a) depsito inicial b) banco participante c) conta transitria da Cmara Interbancria de Pagamentos d) ciclo de pagamento 100) A remunerao varivel, levando em conta o volume de vendas, denomina-se: a) Comisses b) Bonificaes c) Prmio d) Bnus

GABARITO 1) B (art. 20/L.n 6404/76) 2) D (art. 123, /L. n 6404/76) 3) A (art. 152/L. n 6404/76) 4) D (art. 170, 1/L. n 6404/76) 5) B (art. 176, 6/.n 6404/76) 6) D (art. 16/L. n 6404/76) 7) A (art. 223, 3/L. n 6404/76) 8) D (art. 229, 5/L. n 6404/76) 9) D (art. 206/L. n 6404/76) 10) C (art. 283/L. n 6404/76) 11) A (art. 2/L. n 8078/90) 12) B (art. 3/L. n 8078/90) 13) D (art. 12/L. n 8078/90) 14) D (art.14, 1/L. n 8078/90) 15) A (art. 18/L. n 8078/90) 16) D (art. 18, 1/L. n 8078/90) 17) D (art. 18, 6/L. n 8078/90) 18) B 19) B 20) C 21) B 22) C 23) D 24) A 25) A 26) B 27) B 28) A 29) C 30) A 31) D 32) B 33) D 34) C 35) A 36) C 37) D 38) B 39) A 40) C 41) D 42) C 43) D 44) D 45) A 46) B 47) C 48) B 49) C 50) C 51) B 52) B 53) A 54) B 55) C 56) A 57) B 58) C 59) D 60) D 61) B 62) C 63) A 64) A 65) C 66) C 67) A 68) C 69) D 70) C 71) A 72) C 73) B 74) A 75) B 76) B 77) C 78) D 79) C 80) B 81) A 82) A 83) D 84) D 85) B 86) A 87) D 88) B 89) B 90) D 91) C 92) B 93) B 94) D 95) C 96) A 97) D 98) D 99) D 100) A