Nat ureza e administ rao

do capit al de giro
Introduo
A admlnlstraao do capltal de glro para uma empresa e de fundamen-
tal lmportancla na medlda em que envolve grupos de contas-chave para a
pagar e asslm sucesslvamente. Note que essas contas, como veremos adlan-
-
nmlco da empresa que posslbllltam, quando bem admlnlstrados, alcanar
Asslm, este capitulo procura apresentar as prlnclpals caracteristlcas do
capltal de glro bem como as ferramentas para sua anallse e admlnlstraao.

da administrao do capitaI de giro
Quando falamos em Capltal de Glro (CG), estamos nos referlndo aos re-
cursos de curto prazo da empresa, ou se[a, aqueles que podem ser conver-
tldos em calxa o mals rapldamente possivel num prazo maxlmo de um ano.
Para que esses recursos possam ser convertldos em calxa o mals rapldamen-
te possivel, e necessarlo que seu clclo de produao-venda-produao nao ul-
trapasse um ano. Lxlste, porem, empresas que ultrapassam esse clclo de um
ano, por exemplo, as atlvldades rurals, as atlvldades de estalelros, a perfura-
nao costuma ser segulda por essas empresas prevalecendo, nessa sltuaao,
no Passlvo Clrculante (PC). Lm outros termos, encontram-se no curto prazo.
38
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
Conhecldo tambem por capltal clrculante, o capltal de glro e representa-
tals como os dlsponivels (calxa e bancos), os valores a receber (dupllcatas) e
os estoques (se[am eles de materla-prlma, de produtos em processo ou de
produtos acabados).
-
-
empresa de produao lndustrlal) ou mercadorlas (no caso de uma empresa
comerclal) ate o receblmento pela venda do produto acabado.
L lmportante notar que os elementos que compem o atlvo clrculante
nao apresentam slncronlzaao temporal equlllbrada em seus nivels de atlvl-
dade. |sso quer dlzer que nao exlste slncronla entre o calxa de uma empresa,
por exemplo, e todos os seus compromlssos de curto prazo. Se fosse o con-
trarlo e houvesse slncronlzaao, nao haverla necessldade de se manterem re-
cursos apllcados em capltal de glro. Para llustrar, lmaglne se todas as vendas
fossem reallzadas a vlsta, dessa forma nao haverla dupllcatas a receber e,
portanto, nao haverla necessldade de exlstlr lnvestlmento nesta conta. |gual-
mente, se houvesse slncronlzaao entre o que e produzldo e o que e vendldo
nao haverla necessldade de estoques de produtos acabados.
recursos, atraves da maxlmlzaao de seus retornos ao mesmo tempo que
procura a mlnlmlzaao de seus custos.
Quando estudamos o capltal de glro, podemos dlvldl-lo em duas partes
(ou sazonal).
Lnquanto o capltal de glro permanente refere-se ao volume minlmo de
atlvo clrculante necessarlo para manter a empresa em condles normals de
-
cessldades adlclonals e temporals de recursos. Lssas necessldades adlclonals
compras anteclpadas de estoques, malor morosldade no receblmento de
cllentes, recursos do dlsponivel em translto, malores vendas (plcos de vendas
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
39
(os periodos de festas natallnas, a Pascoa crlsta, dla dos namorados etc.) em
certos meses do ano etc. Lssas operaes promovem varlaes temporals no
clrculante e, por lsso, sao denomlnadas de sazonals ou varlavels.
$ mllhes
Anos l 2 3 4
Capltal de glro sazonal
l7
$2
$3
l4
l6
l3
l5
l2
l0
(
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2
0
0
7
.

A
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p
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a
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o
.
)
Na llustraao podemos observar uma llgelra evoluao no capltal de glro
ao longo do tempo). A parte varlavel do capltal de glro pode ser vlslumbrada
desce, para num momento segulnte sublr novamente.
Quando estudamos a admlnlstraao do capltal de glro nossa preocu-
paao deve estar voltada para a admlnlstraao das contas dos elementos
de glro, ou se[a, dos atlvos e passlvos correntes (clrculantes) e suas lnter-
relaes exlstentes. A partlr do estudo do capltal de glro sao estudados
fundamentalmente:
o nivel de estoques que a empresa deve manter,
seus lnvestlmentos em credlto a cllentes,
o gerenclamento do calxa, e
as contas dos passlvos correntes (salarlos a pagar, fornecedores etc.)
O estudo desses grupos de contas na admlnlstraao do capltal de glro
deve ser conslstente com os ob[etlvos da empresa e ter por base fundamen-
tal a manutenao dos nivels de rentabllldade e llquldez.
40
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
CapitaI de Ciro ou CapitaI CircuIante Lquido
Lm termos contabels e observando um 8alano Patrlmonlal, o Capltal de
Glro (CG) ou Capltal Clrculante Liquldo (CCL) pode ser vlsto algebrlcamente
atraves das expresses a segulr:
CapitaI CircuIante Lquido = Ativo CircuIante - Passivo CircuIante
CCL = AC - PC
ou
CapitaI CircuIante Lquido = (Patrimnio Lquido + Passivo No
CircuIante) - Ativo No CircuIante
CCL = (PL + PNC) - ANC
Compreende o Atlvo Nao Clrculante (ANC):
reallzavel a longo prazo,
lnvestlmento,
lmoblllzado,
lntangivel.
Compreende o Passlvo Nao Clrculante (PNC)
exlgivel a longo prazo,
recelta de exerciclos futuros (somente para construtoras e lmoblllarlas).
xempIo 1 - CCL Positivo
ve[amos um exemplo:
AC
P$80,00
PC
P$40,00
CCL Posltlvo
PNC P$20,00
PL
P$l20,00
ANC
P$l00,00
Total P$l80,00 Total P$l80,00
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
4l
CCL Atlvo Clrculante - Passlvo Clrculante
CCL AC - PC
CCL P$80,00 - P$40,00 P$40,00
ou
CCL (Patrlmnlo Liquldo + Passlvo Nao Clrculante) - Atlvo Nao Clrculante
CCL (PL + PNC) - ANC
CCL (P$l20,00 + P$20,00) - P$l00,00 P$40,00
Observe que do total de P$80,00 apllcado no atlvo clrculante, P$40,00 sao
-
tantes, que representam o capltal de glro liquldo da empresa, sao orlundos
de recursos de longo prazo (passlvo nao clrculante e patrlmnlo liquldo).
Lm outros termos, dos P$l40,00 captados a longo prazo (P$20,00 que
estao no passlvo nao clrculante e P$l20,00 que estao no patrlmnlo liquldo),
P$l00,00 estao apllcados em atlvos tambem de longo prazo (atlvo nao clr-
culante, por exemplo, em lmoblllzado) e os P$40,00 excedentes sao dlreclo-
xempIo 2 - CCL Negativo
Por outro lado, uma empresa com capltal de glro liquldo negatlvo, lsto e,
com passlvo clrculante malor que atlvo clrculante, denota que os recursos de
se[a, um CCL negatlvo revela que a empresa esta usando recursos passlvos
-
plo a segulr:
AC
P$80,00
PC
P$l00,00
ANC
P$l40,00
CCL Negatlvo
PNC
P$40,00
PL
P$80,00
Total P$220,00 Total P$220,00
42
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
CCL Atlvo Clrculante - Passlvo Clrculante
CCL AC - PC
CCL P$80,00 - P$l00,00 - P$20,00
Ou
CCL (Patrlmnlo Liquldo + Passlvo Nao Clrculante) - Atlvo Nao Clrculante
CCL (PL + PNC) - ANC
CCL (P$80,00 + P$40,00) - P$l40,00 - P$20,00
Nesse exemplo, o CCL e de - P$20,00, lndlcando que P$40,00 dos P$l40,00
apllcados em atlvo nao clrculante, por exemplo, em maqulnas, no lmoblllza-
De outro modo, observa-se que a empresa tem levantado P$l20,00 de
recursos de longo prazo (PNC P$40,00 + PL P$80,00), mas esse montan-
P$l40,00, sendo a dlferena de P$20,00 (recursos de longo prazo P$l20,00
- apllcaes em atlvos nao clrculantes P$l40,00) coberta por obrlgaes
correntes (passlvo clrculante). Dlto dlferentemente a soma de recursos de
longo prazo (proprlos P$80,00 + tercelros P$40,00 P$l20,00) e menor
do que os P$l40,00 apllcados no atlvo nao clrculante. Na verdade quem esta
Lntao, temos o segulnte: no ANC temos P$l40,00 apllcados em maqulnas
prazo: PNC + PL P$l20,00. Note que faltam P$20,00. A pergunta e a se-
gulnte: esses P$20,00 surgem da onde! Do Passlvo Clrculante (P$l00,00 -
P$80,00 P$20,00).
D CapitaI de Ciro Prprio
Nao e raro empresas adotarem, na pratlca, o concelto de Capltal de Glro
Proprlo (CGP), que e determlnado pela dlferena entre o Patrlmnlo Liquldo
e o Atlvo Nao Clrculante, ou se[a:
CapitaI de Ciro Prprio = Patrimnio Lquido - Ativo No CircuIante
ou
CCP = PL - ANC
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
43
No caso do exemplo l teriamos:
CGP PL - ANC
CGP P$l20,00 - P$l00,00
CGP P$20,00
1a no caso do exemplo 2 teriamos:
CGP PL - ANC
CGP P$80,00 - P$l40,00
CGP - P$60,00
Lssa medlda de llquldez revela, baslcamente, que os recursos proprlos da
(orlgem) dos recursos de longo prazo - proprlos ou de tercelros - que se
A importncia do cicIo operacionaI,
CicIo operacionaI
Como vlmos anterlormente, uma lmportante caracteristlca na anallse do
capltal de glro e a exlstencla da falta de slncronlzaao temporal entre os re-
cursos de uma empresa e seus compromlssos. Nesses termos, o capltal de
glro convlve alnda com duas outras lmportantes caracteristlcas: a curta dura-
ao e a raplda conversao de seus elementos em outros do mesmo do grupo,
e sua consequente reconversao. Observa-se, nos atlvos correntes, a presen-
-
mentos, estabelecendo forte lnter-relaao no grupo e tornando seus valores
bastante mutavels. Por exemplo, a empresa preclsa comprar materla-prlma
(estoques) e asslm ha uma reduao do dlsponivel (calxa e/ou banco), pols
ela preclsa pagar por elas. Lssa materla-prlma e transformada em produtos
e posterlormente em vendas. Se essas vendas forem a vlsta, ocorre uma ele-
vaao do dlsponivel (calxa por conta da entrada de dlnhelro), por outro lado,
se as vendas forem a prazo, havera uma alteraao no saldo de dupllcatas a
receber, que somente sera dlsponivel (calxa) quando essas dupllcatas forem
resgatadas (transformadas). L asslm segue o clclo de uma empresa.
44
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
Dessa forma a admlnlstraao do capltal de glro deve promover uma alta
rotaao (glro) ao clrculante (atlvo e passlvo clrculante), tornando mals dlna-
proporclona, de forma favoravel a empresa, menor necessldade de lmoblll-
zaao de capltal no atlvo clrculante e consequente lncentlvo ao aumento da
rentabllldade.
Nesse processo descrlto no paragrafo anterlor, surge de forma natural o
clclo operaclonal da empresa que se lnlcla na aqulslao da materla-prlma
-
em dlsponivel)
l
. Lm outras palavras, o clclo operaclonal lncorpora sequen-
clalmente todas as fases operaclonals presentes no processo empresarlal de
PML
Compra de MP |niclo da fabrlcaao Plm da fabrlcaao venda
Peceblmento da venda
PMP PMv PMC
Plgura 2 - Lsquema baslco do clclo operaclonal.
1
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c
a
.
Onde :
PML Prazo Medlo de Lstocagem (de materla-prlma)
PMP Prazo Medlo de Pabrlcaao
PMv Prazo Medlo de venda (prazo medlo de estocagem dos produtos
acabados)
PMC Prazo Medlo de Cobrana (ou PMP prazo medlo de receblmento)
O clclo operaclonal varla em funao do setor de atlvldade e das caracte-
ristlcas de atuaao da empresa. A malor parte das empresas tem clclo opera-
clonal com prazo lnferlor a um ano por ser mals comum. Lntende-se nessas
sltuaes que o clclo operaclonal se repete varlas vezes no ano, evldenclando
malor glro (rotaao) para os lnvestlmentos operaclonals. Os exemplos mals
comuns de clclo operaclonal lnferlor a um ano sao as empresas de peas
automotlvas, lndustrla movelelra, caladlsta, textll etc. 1a como exemplo de
1
No caso de uma em-
presa comerclal, o clclo
comea com a compra
da mercadorla e termlna
com o receblmento (paga-
mento) pela venda dessa
mercadorla.
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
45
empresas com clclo operaclonal superlor a um ano podemos cltar a lndustrla
automotlva, as montadoras de veiculos. Outras empresas como construtoras
e empresas rurals apresentam clclos mals longos, por vezes malores que um
capltal de glro.
Cada fase do clclo operaclonal demanda de forma crescente certo mon-
malor o clclo operaclonal malores serao as necessldades.
Pagamento de
fornecedores
(
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8
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2
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)
Necessldade
acumulada
de recursos
($)
Compra de
materla-prlma
|niclo da
fabrlcaao
Peceblmento
da venda
Plm da
fabrlcaao
PML (Mp) PMP PMv PMC
Desconto de
dupllcatas
venda
Plnanclamento do capltal de glro
Clclo
Operaclonal
Plgura 3 - Clclo operaclonal e necessldade de recursos.
A estocagem da materla-prlma e as vendas a prazo constltuem uma fase
compras a prazo de fornecedores e de descontos de dupllcatas. Para as demals
sao constantes ao longo do tempo, apresentando lncrementos em cada pe-
riodo pela absorao dos dlspendlos correspondentes. Por exemplo, o lnvestl-
mento demandado no periodo de estocagem das materlas-prlmas e menor
46
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
-
clamento cresce mals durante os prazos de venda e cobrana pela presena
-
tem-se lnalterados ao longo dos periodos, exlglndo que a empresa demande
cada vez mals recursos a medlda que avana em seu clclo operaclonal. Lm
verdade, os prazos de pagamento em geral (asslm como os descontos de du-
pllcatas) partem de determlnado valor, nao absorvendo nenhum dlspendlo
clclo econmlco.
Lnquanto o clclo operaclonal envolve todas as etapas do processo de pro-
materla-prlma (o que lmpllca em desembolso) e o processo de produao e
receblmento das vendas (o que lmpllca em entrada de calxa). Trata-se de um
hlato que ocorre nas empresas por conta da falta de slncronlzaao entre pa-
gamentos e receblmentos. Se nao houvesse essa dlstancla e tudo fosse slncro-
nlzado entre o pagamento da materla-prlma e o receblmento das vendas nao
venda
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Compra de MP |niclo da fabrlcaao Plm da fabrlcaao
Peceblmento
da venda
PML
(PMPP)
($)
($)
PMP PMv PMC
-
to da materla-prlma adqulrlda e termlna exatamente no receblmento das
vendas, ou se[a, esse clclo e demarcado por ($) que lndlca tanto a saida de
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
47
recursos (pagamento de materla-prlma) quanto a entrada de recursos (rece-
Pagamento a Pornecedores.
CicIo econmico
O clclo econmlco lnlcla na compra da materla-prlma (lndependente do
seu pagamento) e termlna na venda do produto (lndependente do seu rece-
blmento). L um concelto que nao se prende aos momentos de pagamento e
receblmento de numerarlo e tao somente aos momentos-chave do processo
de produao.
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Plgura 5 - Lsquema baslco do clclo econmlco.
Compra de MP |niclo da fabrlcaao Plm da fabrlcaao venda
Clclo econmlco
Peceblmento
da venda
PML PMP PMv PMC
(
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Compra de
materla-prlma
Peceblmento
da venda
|niclo da
fabrlcaao
Plm da
fabrlcaao
venda
PMP
PMPP
Clclo operaclonal
Clclo econmlco
PMv PMC PML (Mp)
48
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
-
CicIo DperacionaI = PM (MP) + PMF + PMV + PMC
CicIo Financeiro = CicIo DperacionaI - PMPF
CicIo conmico = CicIo DperacionaI - PMC
Onde:
PM = Prazo Medio de stocagem
PML
Lstoque de materla-prlma
Consumo de materla-prlma (MP)
. numero de dlas
PMF = Prazo Medio de Fabricao
PMP
Lstoque de produtos em processo
Custo dos produtos elaborados
. numero de dlas
PMV = Prazo Medio de Vendas
PMv
Lstoque de produtos acabados
Custo dos produtos vendldos (CPv)
. numero de dlas
PMC = Prazo Medio de Cobrana
PMC
Dupllcatas a receber
vendas
. numero de dlas
PMPF = Prazo Medio de Pagamento a Fornecedores
PMPP
Pornecedores a pagar
Compras
. numero de dlas
xempIo
ve[amos um exemplo que nos a[udara a compreender o calculo e a com-
preensao dos tres clclos:
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
49
7abeIa 1 - Informaes contbeis da Cia W - 1. trimestre de X9
Ativo circuIante operacionaI Passivo circuIante operacionaI
Dupllcatas a receber P$6.400,00 Pornecedores a pagar P$3.000,00
Lstoques:
Materla-prlma P$200,00
Produtos em processo P$400,00
Produtos acabados P$800,00
7otaI R$7.800,00 7otaI R$3.000,00
7abeIa 2 - Informaes adicionais da Cia W - 1. trimestre de X9
vendas P$l8.000,00
CPv P$6.000,00
MP consumlda no trlmestre P$2.000,00
Compras reallzadas no trlmestre P$5.000,00
Obs.: para esse caso o numero de dlas sera 90, pols representa a quantldade de dlas
no trlmestre. Se estlvessemos tratando de um quadrlmestre serlam l20 dlas, um
semestre serlam l80 dlas e asslm sucesslvamente.
-
celro e o clclo econmlco da empresa.
ResoIuo
Determinando o cicIo operacionaI
Prazo Medlo de Lstocagem de Materla-Prlma (PML)
PML (Lstoque de materla-prlma/consumo de materla-prlma) . numero
de dlas
PML (P$200,00 / P$2.000,00) . 90
PML 9 dlas
Prazo Medlo de Pabrlcaao (PMP)
PMP (Lstoque de Produtos em Processo/custo dos produtos elabora-
dos) . numero de dlas
PMP (P$400,00/P$6.000,00) . 90
PMP 6 dlas
50
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
(Obs.: para esse caso assume-se o CPv por desconhecer o custo dos pro-
dutos elaborados.)
Prazo Medlo de vendas (PMv)
PMv (Lstoque de Produtos acabados/custo dos produtos vendldos) .
numero de dlas
PMv (P$800,00 / P$2.000,00) . 90
PMv l2 dlas
Prazo Medlo de Cobrana (PMC)
PMC (Dupllcatas a receber/vendas) . numero de dlas
PMC (P$6.400,00 / P$l8.000,00) . 90
PMC 32 dlas
Clclo Operaclonal PML (MP) + PMP + PMv + PMC
Clclo Operaclonal 9 + 6 + l2 + 32
Clclo Operaclonal 59 dlas
PMPP (Prazo Medlo de Pagamento a Pornecedores)
PMPP (Pornecedores a pagar/compras) . numero de dlas
PMPP (P$3.000,00 / P$5.000,00) . 90
PMPP 54 dlas
Clclo Plnancelro Clclo Operaclonal - PMPP
Clclo Plnancelro 59 dlas - 54 dlas
Clclo Plnancelro 5 dlas
Determinando o cicIo econmico
Clclo Lconmlco Clclo Operaclonal - PMC
Clclo Lconmlco 59 dlas - 32 dlas
Clclo Lconmlco 27 dlas
ve[amos a segulr a representaao dos clclos a partlr de um esquema.
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
5l
PML
PMPP
9 l5 27 54 59
PMv PMP
PMP
Clclo Operaclonal 59 dlas
Clclo Lconmlco 27 dlas Clclo Plnancelro 5 dlas
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na administrao do capitaI de giro
Como pde ser vlsto mals aclma, dado um volume de atlvldade (produ-
ao), quanto malor forem os recursos apllcados em atlvos correntes (clrcu-
lantes) menor sera a rentabllldade ofereclda pelo lnvestlmento (na medlda
em que o AC for malor que o ANC) e, em contrapartlda, menos arrlscada sera
a politlca de capltal de glro adotada. Nessa sltuaao, revela-se malor lmo-
-
celra de menor llquldez, com reduzldo volume de capltal de glro. O lnverso
tambem e verdadelro.
Asslm, consldere as alternatlvas abalxo onde se manteve uma estrutura
-
7abeIa 3 - AvaIiao de risco
AIto risco CCL 8aixo risco CCL
Atlvo Clrculante P$2l0.000,00 P$l04.000,00 P$380.000,00 P$240.000,00
Atlvo Nao Clrculante P$320.000,00 P$320.000,00
7otaI R$530.000,00 R$700.000,00
Passlvo Clrculante P$l06.000,00 20% P$l40.000,00 20%
Passlvo Nao Clrculante P$l59.000,00 30% P$2l0.000,00 30%
Patrlmnlo Liquldo P$265.000,00 50% P$350.000,00 50%
7otaI R$530.000,00 100% R$700.000,00 100%
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52
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
A alternatlva de alto rlsco e a que apresenta menor lnvestlmento em capl-
tal de glro e, provavelmente, malor rentabllldade. Ao contrarlo, a reduao do
elevada lmoblllzaao de capltal, uma reduao do retorno percentual.
Consldere que o lucro operaclonal tenha atlngldo P$l40.000,00 (estamos
supondo o valor do lucro operaclonal na medlda em que este nao se encon-
tra na tabela) para ambas as alternatlvas de capltal de glro, e o lucro liqul-
do P$62.000,00 (supondo) na sltuaao de malor rlsco e P$43.000,00 na de
menor rlsco, sao apuradas as segulntes taxas de retorno:
7abeIa 4 - A reIao risco e retorno
AIto risco 8aixo risco
Petorno sobre Atlvo (Lucro
operaclonal / Atlvo total)
P$l40.000,00 / P$530.000,00
26,42%
P$l40.000,00 / P$700.000,00
20%
Petorno sobre Patrlmnlo
Liquldo (Lucro liquldo / Patrl-
mnlo liquldo)
P$62.000,00 / P$265.000,00
23,40%
P$43.000,00 / P$350.000,00
l2,29%
-
ra da empresa for menos arrlscada), menor sera a rentabllldade. Posturas
empresarlals de malor rlsco, com menor CCL, costumam promover retornos
compensatorlos mals elevados.
-
dlr por uma poslao de mals alta llquldez e rentabllldade slmultaneamente,
devendo optar por um CCL que lhe proporclone um nivel de segurana e
ConcIuso
Neste capitulo podemos destacar que a admlnlstraao do capltal de glro
que as varlavels contempladas estao relaclonadas ao curto prazo da empre-
sa. O calxa, os estoques, as dupllcatas representam grupos de contas que,
quando bem admlnlstradas, posslbllltam bons resultados de llquldez e de
rentabllldade para a empresa.
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
53
Devemos destacar, alnda, que a admlnlstraao do capltal de glro esta ln-
-
presa, lmpondo ao admlnlstrador o acompanhamento e controle da establ-
constante de otlmlzaao, pols sua reduao representa entradas de recursos
de capltal cicllco, que podem ser alocados em outras contas.
AmpIiando seus conbecimentos
D caso da Hutter arry nterprises e da Crone
Paper Company: uma apIicao
(G|TMAN, MADUPA, 2006)
A Hutter 8arry Lnterprlses tem, em medla, P$50.000,00 em calxa e titulos
negoclavels, P$l.250.000,00 em estoques e P$750.000,00 em contas a receber.
O negoclo da Hutter 8arry tem sldo bastante estavel, por lsso seus atlvos ope-
raclonals podem ser vlstos como permanentes. Alem dlsso, as contas a pagar,
no valor de P$425.000,00, sao estavels. Asslm, a Hutter 8arry tem um lnvestl-
mento permanente em atlvos operaclonals de k51.625.000,00 (P$50.000,00 +
P$l.250.000,00 + P$750.000,00 - P$425.000,00). Lsse montante tambem serla
lgual a sua necess|JoJe etmonente |grlfo nosso| de captaao de fundos.
Lm contraste, a Crone Paper Company, que produz papel para caderno,
tem necessldades sazonals de captaao de fundos. A Crone tem vendas sa-
zonals, com seu plco de vendas gulado pelas compras de papel na epoca de
volta as aulas. A Crone tem, no minlmo, P$25.000,00 em calxa e titulos ne-
goclavels, P$l00.000,00 em estoques e P$60.000,00 em contas a receber.
Lm epocas de plco, o estoque da Crone aumenta para P$750.000,00 e suas
-
ao, a Crone produz papel a uma taxa constante durante o ano todo. Asslm, as
contas a pagar permanecem em P$50.000,00 o ano todo. Consequentemen-
te, a Crone tem uma necess|JoJe Je cotooc etmonente de fundos para seu
minlmo de atlvos operaclonals de k5135.000,00 (P$25.000,00 + P$l00.000,00
+ P$60.000,00 - P$50.000,00) e uma necessldade sazonal de recursos na epoca
de plco (alem de sua necessldade permanente) de k5990.000,00 |(P$25.000,00
+ P$750.000,00 + P$400.000,00 - P$50.000,00) - P$l35.000,00|. O total das
necessldades de captaao de recursos da Crone para atlvos operaclonals
54
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
Atividades de apIicao
1. Calcule o CCL para a segulnte estrutura patrlmonlal (8alano Patrlmo-
nlal):
AC
P$l00,00
PC
P$80,00
PNC
P$l20,00
ANC
P$200,00
PL
P$l00,00
Total P$300,00 Total P$300,00
2. Se o passlvo clrculante de uma empresa e malor que seu atlvo clrcu-
lante, o que lsso representa em termos de recursos de longo prazo e
apllcaes!
3.
em que a empresa paga pelas compras de materla-prlma para pro-
duzlr seu produto ate o momento do receblmento das vendas, o que
compreende o clclo operaclonal de uma empresa!
4. Com base nas lnformaes abalxo, encontre: o PML, o PMP, o PMv,
o PMC, o PMPP e depols lnforme o clclo operaclonal, flnancelro e
econmlco.
Ativo Passivo
Dupllcatas a receber P$8.400,00 Pornecedor a pagar P$4.000,00
Lstoque MP P$400,00
Lstoque de produtos em processo P$800,00
Lstoque produtos acabados P$l.000,00
7otaI R$10.600,00 7otaI R$4.000,00
vendas P$24.000,00
CPv P$8.000,00
MP consumlda no quadrlmestre P$6.000,00
Compras no quadrlmestre P$8.000,00
varla de um minlmo de P$l35.000,00 (permanente) a um plco sazonal de
P$l.l25.000,00 (P$l35.000,00 + P$990.000,00).
Natureza e admlnlstraao do capltal de glro
55
5. Consldere o 8alano Patrlmonlal a segulr e lnforme o CCL desta empresa:
AC
P$200,00
PC
P$l00,00
PNC P$20,00
PL
P$l80,00
ANC
P$l00,00
Total P$300,00 Total P$300,00
-
6. Com base no 8P anterlor, lnforme o capltal de glro proprlo dessa empresa.