Indice

Introduo

05

Captulo 1 Descrio do investimento pretendido

1. Objetivo Geral 2. Objetivos Especficos 07 3. O negcio 07 4. O mercado 08 5. Anlise PFOA 08 6. Administrao e Recursos Humanos 09 7. Abertura da empresa 10 8. Aspectos jurdicos e legais 11

07

Captulo 2 Elaborao do Fluxo de Caixa Relevante 14 1. Fluxo de Caixa 2. Projeo do Fluxo de Caixa 16 3. Investimento Inicial 18 4. Necessidade de Capital de Giro 14

19 5. Estoque Inicial 6. Custos Variveis 7. Despesas Operacionais 8. Marketing Inicial 9. Estimativa de Receita 23 10. Diagrama Fluxo de Caixa 25 20 20 22 23

Captulo 3 Mtodos para Avaliao de Investimentos 25 1. Mtodos de Avaliao de projetos e investimentos 25 2. Mtodo Payback 3. Mtodo Pauback simples 26 4. Mtodo Payback descontado 27 5. ndice de Lucratividade 6. A taxa interna de Retorno (TIR) 27 7. O Valor Presente Liquido (VPL) 27 8. Selic 28 9. Imposto sobre operaes de crdito 29 10. Imposto sobre operaes de Cmbio 29 11. Imposto sobre operaes de Seguro 27 25

30 12. Imposto sobre operaes relativas a ttulos ou valores imobilirios 30 13. Imposto de Renda pessoa jurdica 31 14. Formas de Tributao das pessoas jurdicas 31 15. Base de Clculo 31 16. Perodo de Apurao 32 17. Alquota e Adicional 32 18. Payback 19. Valor Presente Liquido 37 20. Taxa Interna de Retorno (TIR) 38 33

Captulo 4 O Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos 39 1. Inflao e Taxa de Atualizao 40 2. Inflao e necessidade de fundo de maneio 41 3. A importncia de considerar a inflao na analise de investimento 41 4. Valores Nominais e Reais 41 5. VPL e inflao 6. TIR e inflao 42 42

Captulo 5 O Imposto de Renda e a Depreciao 42 1. Conceito de Depreciao e Imposto de Renda 42 2. A influncia do Imposto de Renda 43 3. Depreciao 45 4. Anlise de Sensibilidade 47

Concluso 55

Bibliografia 57 INTRODUO

O mercado oferece uma ampla variedade de investimentos possveis, e cabe ao administrador analisar quais so os melhores investimentos para a organizao. Para tanto, ele faz trs consideraes que influenciam a deciso: a econmica, a financeira e a de ambiente empresarial.

Econmicas: Levam em conta a rentabilidade e o risco do investimento. Assim o administrador deve escolher os investimentos de maior retorno e de menor risco para a organizao.

Financeiras: Levam em conta a disponibilidade de recursos prprios ou financiamentos.

Ambiente empresarial: So as consideraes polticas, sociais, culturais e de meio ambiente que afetam o investimento e so as mais difceis de analisar, pois, muitas vezes, no podem ser expressas em valores monetrios.

Este trabalho consiste em um estudo para verificar a viabilidade econmicofinanceira para a abertura de um bar e restaurante na cidade de Santa Barbara D'Oeste. Os seus dados foram baseados em projees realistas devido s inmeras pesquisas de mercado e bibliogrficas realizadas. A pesquisa fundamenta-se na importncia do planejamento financeiro e do fluxo de caixa no momento de empreender, pois o contexto atual demonstra que isto no feito por muitos dos novos empresrios. O benefcio trazido por este trabalho servir como manual para empreendedores, proporcionando a eles a possibilidade de previso e escolha dos melhores investimentos.

[pic] CAPTULO 1 DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO

1. Objetivo geral

- Analisar a viabilidade econmico-financeira de um projeto de um bar.

1.2. Objetivos especficos

- Orar os investimentos no projeto;

- Prever as vendas do empreendimento;

- Construir possveis fluxos de caixa para o projeto;

- Calcular indicadores para a avaliao do projeto.

1.3. O Negcio

Este Plano de Negcio tem por objetivo fornecer informaes para avaliar a possibilidade de abertura do bar Parador Eisenbahn na Avenida Quatro de Maro, uma das principais vias de circulao do centro de Taubat, destacando os pontos que faro deste estabelecimento uma opo nica de gastronomia e entretenimento. Este trabalho visa analisar os aspectos que fazem dessa regio e do empreendimento em questo compatveis e viveis, obedecendo a todos os critrios da elaborao de um plano de negcios.

Misso da empresa: Propiciar momentos de entretenimento para os clientes, oferecendo produtos e servios de qualidade, aliados a um clima agradvel e descontrado. Viso do empreendimento: ser ponto de referncia em happy hour, na cidade de Taubat e regio. O Parador Eisenbahn quer se tornar um lugar onde todos pensem em ir quando esto felizes, satisfeitos, mesmo aps um dia cansativo de trabalho.

Valores pregados: gerenciamento em equipe, pr-atividade, agilidade e cortesia.

1.4. Mercado

Podemos verificar que o mercado de bares e restaurantes bastante competitivo. um setor que pode ser interessante e lucrativo, porm o risco elevado devido a essa grande competitividade do mercado. A busca por novidades, visando atrair mais clientes, deve ser o grande diferencial nesse tipo de atividade.

1.5. Anlise PFOA

POTENCIALIDADES:

- Diferencial frente s caractersticas citadas da concorrncia;

- A proposta de interferir no clima organizacional das empresas, sendo uma sede para pequenas comemoraes;

- Poltica de valorizao dos funcionrios.

FRAGILIDADES:

- Nome desconhecido;

- Atendimento do pblico-alvo pela concorrncia;

- Pouco conhecimento prtico dos scios;

- Dependncias dos fornecedores.

AMEAAS:

- Mercado de bares e restaurantes competitivo, principalmente no local escolhido;

- O risco e a incerteza de um novo projeto;

- Possvel sazonalidade;

- Influncia das condies do tempo na demanda;

- Mdia de vida til deste tipo de empreendimento.

OPORTUNIDADES:

- Falta de conhecimento tcnico de administrao dos concorrentes;

- Sucesso da concorrncia decorrente da alta demanda, e no por suas prprias qualidades;

- Falta de proposta da concorrncia aos seus clientes, inclusive a falta de conhecimento de quem o seu pblico alvo;

- Pouca preocupao da concorrncia com os seus funcionrios (elevado ndice de rotatividade, pois a maioria no assina a carteira de trabalho);

- Estratgias de marketing praticamente inexistentes;

- Poucos concorrentes possuem alvar de funcionamento definitivo expedido pela Prefeitura Municipal;

- Cobrana de 10% opcionais do garom muitas vezes no repassados em sua totalidade para os funcionrios, gerando descontentamento.

1.6. Administrao e Recursos Humanos

A estrutura administrativa definida para o empreendimento ser composta de quatro scios, sendo um deles capitalista e os outros trs com funes de gestores, dois para a rea financeira e administrativa e outro para rea de marketing e atendimento, de forma a operacionalizar o negcio. Os scios gestores so: rea Financeira e Administrativa: Lincoln Andrew e Viviane Ferreira. rea de marketing e Atendimento: Heidi Faria. A rea operacional do Bar Parador Eisenbahn ser composta por quatorze colaboradores, sendo quatro responsveis pelas rotinas de cozinha e manipulao/estoque de alimentos, sete responsveis pelo pleno atendimento das necessidades dos clientes, duas hostess e um responsvel pelo caixa. A empresa contar com a assessoria contbil e jurdica terceirizadas, mantendo em ordem toda e qualquer movimentao financeira, bem como registros contbeis. Todos os funcionrios passaro por ciclos de reciclagem

constantes, tanto feitas pela prpria Eisenbahn, que oferece cursos de atendimento e manipulao de seus produtos, como tambm cursos realizados na prpria empresa por profissionais do setor. A proposta manter todos os colabores do grupo com conhecimento atualizado de todos os produtos servidos pelo estabelecimento, garantindo maior produtividade e aumentando a satisfao dos clientes. Ser necessria a contratao de dois empregados garons, regidos pela CLT. Para atividades de limpeza, ser contratada uma empresa terceirizada para a limpeza do bar 3 vezes por semana.

O recrutamento de candidatos ser feito atravs de fontes externas, como anncios em jornais, e tambm por indicaes.

Tanto os funcionrios quanto os scios faro, de tempos em tempos, um rodzio e3 funo do bar, com exceo dos trabalhos de divulgao e negociao com fornecedores, que ser atividade privativa dos scios. A finalidade de que todos saibam como funciona o todo do negcio, e quando for necessrio, possam substituir uns aos outros em caso de frias ou alguma eventualidade. Os funcionrios recebero 1 salrio mnimo regional mais os 10% opcionais. A renda varivel, j tradicional neste tipo de empreendimento, tem como finalidade a conscientizao dos funcionrios da importncia da fidelizao dos clientes, que ser vantajosa para todos.

1.7. Abertura da empresa

Na tentativa de diminuir os riscos, a abertura deste negcio no deve ser realizada na poca do ano na qual a populao da cidade diminui. Nos meses de janeiro e fevereiro, o pblico alvo do negcio no se encontra na cidade, pois a maioria entra em frias.

Portanto a empresa ser aberta no ms de maro, considerado o ms ideal para o inicio das atividades, visto que retrata o retorno da populao, que se

estende durante todo o ano. Sendo assim, possvel que a empresa se estabilize at que chegue o prximo perodo de frias.

1.8. Aspectos jurdicos e legais O empreendimento bar Parador Eisenbahn ser enquadrado como empresa de pequeno porte (EPP), e como tal estar habilitada a aderir ao sistema SIMPLES nacional. O Sistema Integrado de Pagamento de Impostos e Contribuies das Microempresas e Empresas de Pequeno Porte (Simples) um regime tributrio diferenciado, simplificado e favorecido, aplicvel s pessoas jurdicas consideradas como microempresas (ME) e empresas de pequeno porte (EPP), nos termos definidos na Lei no 9.317, de 1996, e alteraes posteriores, estabelecido em cumprimento ao que determina o disposto no art. 179 da Constituio Federal de 1988. Constitui-se em uma forma simplificada e unificada de recolhimento de tributos, por meio da aplicao de percentuais favorecidos e progressivos, incidentes sobre uma nica base de clculo, a receita bruta. Para se enquadrar neste sistema de imposto, a empresa deve ter uma receita bruta nos ltimos 12 meses entre R$120.000,00 (Cento e vinte mil reais) e R$2.400.000,00 (Dois milhes e quatrocentos mil reais). Sua alquota ir variar de acordo com seu faturamento, e est detalhada na tabela abaixo.

[pic]

A tabela mostra a variao da alquota do SIMPLES de acordo com o faturamento da empresa, e como est alquota engloba as alquotas de IRPJ (Imposto de renda Pessoa Jurdica), CSLL (Contribuio Social sobre o Lucro Lquido), COFINS (Contribuio para Financiamento da Seguridade Social), PIS/PASEP (Programa de Integrao Social), INSS (Instituto Nacional de Seguridade Social) e ICMS (Imposto sobre Operaes relativas Circulao de Mercadorias e Prestao de Servios de Transporte Interestadual e Intermunicipal e de Comunicao). A inscrio no SIMPLES dispensa ainda, a pessoa jurdica do pagamento das contribuies institudas pela Unio, como as destinadas ao SESC, ao SESI, ao SENAI, ao SENAC, ao SEBRAE, bem como as relativas ao salrio-educao e Contribuio Sindical Patronal. J sua composio constituir sociedade civil por quotas de responsabilidade

limitada, composta por trs scios com quotas de igual nmero de valor, estabelecida mediante Contrato Social (ANEXO B) devidamente registrado na Junta Comercial do Estado de Santa Catarina (JUCESC). Para o registro e abertura da empresa, foi preparado o seguido roteiro pelo SEBRAE, resumindo as etapas:

1. Passo: consulta de viabilidade, Prefeitura Municipal em que for instalada a sede do estabelecimento; 2. Passo (facultativo): consulta prvia Receita Federal; 3. Passo: registro da empresa na JUCESC 4. Passo: obteno do CNPJ Receita Federal 5. Passo: obteno de alvar e inscrio no cadastro fiscal Prefeitura Municipal 6. Passo: obteno da inscrio estadual: Secretaria do Estado da Fazenda.

Alm disso, o requerimento para licenciar um estabelecimento de bebidas implica a apresentao do projeto arquitetnico e de instalao, que deve ser entregue na Cmara Municipal para que se processe vistoria no estabelecimento. A concesso do licenciamento tem como suporte legal o Decreto-Lei n.168/97. Os passos desse processo so os seguintes:

1. Todos os estabelecimentos, qualquer que seja o seu tipo, devem sujeitar apreciao da respectiva Cmara Municipal um Projeto de Arquitetura (projeto de instalao) a organizar conforme Decreto-Lei n. 250/94 Artigo 3. 2. Em simultneo com o projeto de arquitetura, dever ser apresentado um projeto de instalao eltrica que ser submetido a parecer da Direo Geral de Energia. Esse parecer, se desfavorvel, vinculativo Artigo 8. 3. A aprovao, pela Cmara Municipal, do projeto de arquitetura, carece sempre do parecer do Servio Nacional de Bombeiros. Se desfavorvel, o parecer vinculativo Artigo 6. 4. Aprovada a arquitetura e aps apresentao dos projetos das especialidades, ser emitido pela Cmara o alvar de licena de obras. 5. Concluda a obra e equipado o estabelecimento em condio de iniciar o

funcionamento, dever ser requerida Cmara Municipal uma vistoria para efeitos de emisso da licena de utilizao Artigo 11. 6. A vistoria realizada por uma comisso convocada pela Cmara Municipal e composta por dois tcnicos da Cmara, um representante do Servio Nacional dos Bombeiros, o delegado conclio da sade e um representante da Direo Geral de Energia. Estas entidades devero efetuar a vistoria no local no prazo de 30 dias. Este parecer pronunciar-se- sobre a localizao e os aspectos de segurana e ordem pblica que o funcionamento do estabelecimento implicar Artigo 12. 7. A licena de utilizao para servios emitida pelo Presidente da Cmara Municipal e secretarias envolvidas Artigo 13 e 14.

CAPTULO 2 ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE

2.1. Fluxo de caixa

Para ser possvel avaliar o projeto, necessrio primeiramente que se preveja o fluxo de caixa para ele. Por isso, deve ser feita uma analise de conceitos neste mbito.

Zdanowick (2004, p.40) denomina por fluxo de caixa:

O conjunto de ingressos e desembolsos de numerrio ao longo de um perodo projetado. uma representao dinmica da situao financeira de uma empresa, considerando todas as fontes de recursos e todas as aplicaes em itens do ativo. o instrumento de programao financeira, que corresponde s estimativas de entradas e sadas em certo perodo de tempo projetado.

 a previso de entradas e sadas de recursos monetrios, por um determinado perodo. Essa previso deve ser feita com base nos dados levantados nas projees econmico-financeiras atuais da empresa, levando porm em considerao a memria de dados que respaldar essa mesma previso. O principal objetivo dessa previso fornecer informaes para a tomada de decises, tais como: prognosticar as necessidades de captao de recursos bem como prever os perodos em que haver sobras ou necessidades de recursos; aplicar os excedentes de caixa nas alternativas mais rentveis para a empresa sem comprometer a liquidez. Resumidamente, podemos afirmar que FLUXO DE CAIXA a demonstrao visual das receitas e despesas distribudas pela linha do tempo futuro. Para a montagem da projeo do fluxo de caixa devemos considerar os seguintes dados: Entradas a) contas a receber b) emprstimos c) dinheiro dos scios Sadas a) contas a pagar b) despesas gerais de administrao (custos fixos) c) pagamento de emprstimos d) compras vista O fluxo de caixa considerado um dos principais instrumentos de anlise e avaliao de uma empresa, proporcionando ao administrador uma viso futura dos recursos financeiros da empresa, integrando o caixa central, as contas correntes em bancos, contas de aplicaes, receitas, despesas e as previses. As decises relacionadas a compra, venda, investimentos, aportes de capital pelos scios captao ou pagamento de emprstimos e desinvestimentos, constituem um fluxo contnuo entre as fontes geradoras e as utilizadoras de recursos. Deve e pode ser utilizado por empresas de qualquer porte dada a sua importncia e simplicidade. Entre os Micro e Pequenos Empresrios se a sua necessidade ainda no foi sentida, com certeza foi intuda. A projeo do fluxo de caixa permite a avaliao da capacidade de uma empresa gerar recursos para suprir o aumento das necessidades de capital

de giro geradas pelo nvel de atividades, remunerar os proprietrios da empresa, efetuar pagamento de impostos e reembolsar fundos oriundos de terceiros. Na projeo do fluxo de caixa, indicamos no apenas o valor dos financiamentos que a empresa necessitar para desenvolver as suas atividades, mas tambm quando ele ser utilizado. Percebemos at agora que o fluxo de caixa olha para o futuro retratando a situao real do caixa na empresa, no podendo ser confundido com os registros contbeis que se ocupam do passado e incorporam categorias relacionadas ao patrimnio fsico da empresa, como por exemplo, o Ativo Imobilizado. A projeo pode ser realizada ms a ms, trimestre a trimestre ano a ano ou at mesmo em bases dirias. Alm de permitir analisar a forma como uma empresa desenvolve sua poltica de captao e aplicao de recursos, o acompanhamento entre o fluxo projetado e o efetivamente realizado, permite identificar as variaes ocorridas e as causas dessas variaes.

2.2. Projeo do Fluxo de Caixa O fluxo de caixa construdo a partir das informaes relativas a todos os dispndios e entradas de caixa j conhecidos e dos projetados. Para a elaborao do fluxo de caixa, a empresa precisa dispor internamente de informaes organizadas que permitam a visualizao das contas a receber, contas a pagar e de todos os desembolsos geradores dos custos fixos. A forma de obteno e organizao dessas informaes auxiliares passam pela utilizao de ferramentas de gesto, cuja forma depender do tipo da empresa, do seu porte e disponibilidade financeira. O fluxo de caixa um grande sistema de informaes para o qual convergem os dados financeiros gerados em diversas reas da empresa. A maior dificuldade para se ter um fluxo de caixa realmente eficaz gerenciar adequadamente este sistema de informaes. Na grande maioria das Micro e Pequenas Empresas tudo pode ser resolvido com a utilizao de simples planilhas.

Do exposto, infere-se que o fluxo de caixa uma simples, mas extremamente til e poderosa ferramenta de planejamento financeiro. Com a observao de alguns princpios, ele poder trazer benefcios significativos para a sua empresa. Tambm dispensa grandes investimentos em informtica para poder operar satisfatoriamente. De fato, a principal condio para o sucesso do fluxo de caixa a existncia de uma cultura de planejamento.

Componentes do fluxo de caixa de um projeto segundo Brasil (2002):

Receita Bruta Operacional

(-) Dedues

Receita Lquida Operacional

(-) Custos e despesas Operacionais

Lucro Bruto

(-) Depreciao

Lucro Bruto Operacional

(-) Impostos sobre o lucro

+ Depreciao

(-) Investimento Bruto

(-) Variao na necessidade de Capital de Giro ( NCG)

+ Valor residual

Receita Operacional: todas as entradas de caixa provenientes da venda de servios e produtos, oriundos do investimento.

Dedues: Tributos incidentes sobre a receita bruta, como contribuio social, PIS?PASEP, COFINS, ICMS e IPI. As alquotas devem ser levantadas de maneira precisa.

Receita Lquida Operacional: Diferena entre a receita bruta operacional e as dedues.

Custos e despesas operacionais: Custos com operao e as despesas com vendas e marketing, despesas de administrao e outras despesas gerais.

Depreciao: No item do fluxo de caixa pois no representa um desembolso efetivo. Est includa devido o relevante beneficio fiscal para o projeto. A depreciao a reduo do valor do bem

2.10. Diagrama Fluxo de caixa

[pic]

CAPTULO 3 MTODOS emissores de carto de crdito decorrentes de aquisio de bens e servios do exterior efetuada por seus usurios: 6,38%; 3) - Nas operaes de cmbio relativas ao pagamento de importao de servios: 0,38%;

3.11. Imposto Sobre Operaes de Seguro

Alquota: 25% Alquotas reduzidas vigentes: Nas operaes de resseguro, de seguro obrigatrio vinculado a financiamento de imvel habitacional, realizado por agente do Sistema Financeiro de Habitao, de seguro de crdito exportao e de transporte internacional de mercadorias, de seguro aeronutico e de seguro de responsabilidade civil pagos por transportador areo e nas operaes em que o valor dos prmios seja destinado ao custeio dos planos de seguro de vida com cobertura por | | | |(-) Simples (11,61%) 257.785,19 | |(=) LUCRO LIQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES 696.671,41 | | | | R$ | R$

|DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCICIO | | | |RECEITA OPERACIONAL BRUTA | | |(+) Venda de produtos e servios | | |DEDUES DA RECEITA OPERACIONAL BRUTA | | |(-) ISS 113.979,10 | | | R$ | | | R$ |ENTRADA |

|ANO 3 |SAIDA

| R$ 2.279.581,92 | | R$

|(=) RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA 2.165.602,82 | | |CUSTO DAS VENDAS | |(-) Custo dos produtos 810.480,00 | |RESULTADO OPERACIONAL BRUTO 1.355.122,82 | |

| | R$

|DESPESAS OPERACIONAIS | |(-) Custos e despesas fixos 315.766,80 | |(-)propaganda e marketing 7.050,00 | |(-) Outros Custos e despesas operacionais | R$ 21.600,00 | |(=) RESULTADO OPERACIONAL LIQUIDO 1.010.706,02 | | |DESPESAS NO OPERACIONAIS | | |(=) LUCRO LIQUIDO ANTES DO IMPOSTO 1.010.706,02 | | |IMPOSTOS | |(-) Simples (11,61%) 264.659,46 | |(=) LUCRO LIQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES 746.046,56 | | |(-) Participaes e distribuio de lucros | |(=) RESULTADO LIQUIDO DO EXERCICIO 746.046,56 | | | | | |

| | R$ | R$ | | R$ | | R$ | | R$ | R$ | | R$ |

|DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCICIO | | | |RECEITA OPERACIONAL BRUTA | | |(+) Venda de produtos e servios | | |ENTRADA |

|ANO 4 |SAIDA

| R$ 2.309.186,88

|DEDUES DA RECEITA OPERACIONAL BRUTA | | |(-) ISS 115.459,34 | | | R$ | | | R$ | | | |

| | R$

|(=) RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA 2.193.727,54 | | |CUSTO DAS VENDAS | |(-) Custo dos produtos 810.480,00 | |RESULTADO OPERACIONAL BRUTO 1.383.247,54 | | |DESPESAS OPERACIONAIS | |(-) Custos e despesas fixos 315.766,80 | |(-)propaganda e marketing 7.050,00 | |(-) Outros Custos e despesas operacionais | R$ 21.600,00 | |(=) RESULTADO OPERACIONAL LIQUIDO 1.038.830,74 | | |DESPESAS NO OPERACIONAIS | | |(=) LUCRO LIQUIDO ANTES DO IMPOSTO 1.038.830,74 | | |IMPOSTOS | |(-) Simples (11,61%) 268.096,60 | |(=) LUCRO LIQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES 770.734,14 | | |(-) Participaes e distribuio de lucros | | | |

| | R$

| | R$ | R$

| R$

| R$ | | R$ | R$ |

| |(=) RESULTADO LIQUIDO DO EXERCICIO 770.734,14 | | | R$

|DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCICIO | | | |RECEITA OPERACIONAL BRUTA | | |(+) Venda de produtos e servios | | |DEDUES DA RECEITA OPERACIONAL BRUTA | | |(-) ISS 116.939,59 | | | R$ | | | R$ | | | | |ENTRADA |

|ANO 5 |SAIDA

| R$ 2.338.791,84 | | R$

|(=) RECEITA OPERACIONAL LIQUIDA 2.221.852,25 | | |CUSTO DAS VENDAS | |(-) Custo dos produtos 810.480,00 | |RESULTADO OPERACIONAL BRUTO 1.411.372,25 | | |DESPESAS OPERACIONAIS | |(-) Custos e despesas fixos 315.766,80 | |(-)propaganda e marketing 7.050,00 | |(-) Outros Custos e despesas operacionais | R$ 21.600,00 |

| | R$

| | R$ | R$

|(=) RESULTADO OPERACIONAL LIQUIDO 1.066.955,45 | | |DESPESAS NO OPERACIONAIS | | |(=) LUCRO LIQUIDO ANTES DO IMPOSTO 1.066.955,45 | | |IMPOSTOS | |(-) Simples (11,61%) 271.533,73 | |(=) LUCRO LIQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES 795.421,72 | | |(-) Participaes e distribuio de lucros | |(=) RESULTADO LIQUIDO DO EXERCICIO 795.421,72 | | | | | |

| R$

| R$ | | R$ | R$ | | R$

Aps a elaborao da DRE, podemos calcular o Prazo de Retorno do Investimento, ou payback. O clculo do payback feito dividindo-se o investimento inicial total pelo lucro lquido mensal, obtendo desta maneira o tempo necessrio (em meses) para que o investimento seja recuperado.

Payback =

Investimento Total Lucro Lquido Mensal

Levando-se em conta os dois primeiros anos do estabelecimento, temos um lucro lquido mensal estimado em R$64.792,65 (Sessenta e quatro mil setecentos e noventa e dois reais e sessenta e cinco centavos). Assim, o clculo do payback fica assim:

Payback =

1.502.404,80 64.792,65

Este clculo nos d um perodo de payback de 23,18 meses, ou seja, o investimento total dever ser recuperado entre o 23. e o 24. ms de operaes.

5.5 Retorno sobre o Investimento

O retorno sobre o investimento avalia o retorno mensal sobre os recursos aplicados pelo investidor, a uma taxa simples. A equao abaixo determina o clculo da taxa de atratividade do investimento. Neste caso usaremos tambm a mdia mensal dos dois primeiros anos de lucros para efetuar os clculos.

ROI =

Lucro Lquido Mensal Capital Investido

ROI =

64.792,65 1.502.404,80

4,31% a.m.

Em linhas gerais, isto significa que os investidores do Parador Eisenbahn tero um retorno de 4,31% ao ms sobre o capital investido.

3.19. Valor Presente Lquido (VPL) O Valor Presente Lquido, ou VPL, uma ferramenta muito utilizada para se determinar a viabilidade de investimentos ou projetos. O VPL a frmula matemtico/financeira de se determinar o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa apropriada (conhecida como taxa de atratividade), menos o custo do investimento inicial. O VPL no pretende determinar diretamente a mensurao da rentabilidade do projeto, apenas se ele vivel economicamente ou no, ou seja, caso o VPL tenha um resultado positivo, ele ser considerado um investimento vivel. Para calcular o VPL, foi utilizado o fluxo de caixa dos trs primeiros anos e uma taxa mnima de atratividade (TMA) de 7,988% ao ano.

Assim, considerando-se: VPL = Valor Presente Lquido FCo = Investimento Inicial TMA = Taxa Mnima de Atratividade SCa = Saldo de caixa no perodo

VPL = -FCo +

SC1

SC2

SC3

SC4

SC5

(1,07988)

(1,07988) (1,07988) (1,07988)4 (1,07988)5

VPL = -1.502.404,80 + 696671,41 + 721358,99 + 746046,56 + 770734,14 + 795421,72 1,07988 1,468511965 VPL = -1502404,80 + 645137,80 + 618586,52 + 592433,27 + 566764,45 + 541651,51 VPL = + R$ 1.462.168,75 1,166140814 1,259292143 1,359884399

Dessa forma, o VPL positivo demonstra a viabilidade do empreendimento, significando a gerao lquida de riqueza pelo negcio, resultando em agregao de valor econmico aos acionistas e empreendedores.

3.20. Taxa Interna de Retorno (TIR) A taxa interna de retorno (TIR) representa a taxa de retorno que iguala o Valor Presente Lquido (VPL) zero. Alm do clculo do VPL, um importante instrumento para se determinar a atratividade econmica de um investimento. Dessa forma possvel que seja feita uma comparao entre a TIR, e a taxa mnima de atratividade definida pelo investidor, facilitando desta forma as decises do investimento. O clculo da TIR para o presente projeto pode ser encontrado utilizando-se a seguinte equao, resolvendo a varivel i.

VPL = -FCo +

SC1 + SC2 (1 + i)

+ SC3

+ SC4 + SC5 (1 + i)4 (1 + i)5

(1 + i)

(1 + i)

VPL = Valor Presente Lquido FCo = Investimento Inicial SC5 = Retorno de caixa dos 5 primeiros anos

A equao acima trata-se de uma equao completa de 5 grau, para a qual no se tem uma soluo matemtica padronizada. Dessa forma, investimentos com mais de 3 anos exigem auxlio de clculo para a TIR com uma calculadora financeira ou planilha de clculo, as quais utilizaro o mtodo de tentativa e erro, porm, com sua grande capacidade de clculo rpido, essas ferramentas conseguem realizar milhares de tentativas por segundo, tornando factvel a soluo do problema.

[F] [Fin] 1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] 696.671,41 [G] [CFJ] 1 [G] [CNJ] 721.358,99 [G] [CFJ] 1 [G] [CNJ] 746.046,56 [G] [CFJ] 1 [G] [CNJ] 770.734,14 [G] [CFJ] 1 [G] [CNJ] 795.421,72 [G] [CFJ] 1 [G] [CNJ] [F] [IRR] = 39,4%

Realizando-se o clculo, temos que o empreendimento citado possui uma taxa interna de retorno (TIR) da ordem de 39,4% a.a, um valor extremamente atrativo considerando-se as alternativas do mercado.

CAPITULO 4 O EFEITO DA INFLAO NA ANLISE DE INVESTIMENTO

4.1. Conceito de Inflao A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios. So comuns os estudos de viabilidade econmica ser elaborados a preos constantes, com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e custos. Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos correntes - isto quando se considera o impacto da inflao no processo de estimao -, comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informao detalhada, uma taxa indiferenciada de inflao para todos os custos e proveitos de um determinado perodo. A inflao, constituindo num aumento geral dos preos, tem um impacto nos cash flows dos projetos de investimento a trs nveis: Nos rendimentos nominais, que aumentam; Nas despesas nominais, que aumentam tambm; Nos juros e encargos ligados ao endividamento, que tambm aumentam. A anlise de investimentos em contexto inflacionrio pode ser efetuada em termos nominais ou em termos reais. Assim, os cash flows nominais devem ser atualizados a taxas nominais e os cash flows reais devem ser atualizados a taxas reais. A inflao medida pelos chamados ndices de preos. Esses ndices so a mdia ponderada dos preos de uma cesta de bens escolhidos, em determinado perodo (normalmente mensal) e em certas regies (no Brasil, geralmente as principais capitais). A inflao medida como o aumento do ndice de preos, isto o aumento dos preos da cesta de bens. H basicamente, dois tipos de ndices de preos: - ndices gerais de preos (IGP) So ndices que buscam medir a inflao como um conceito amplo da economia, envolvendo preos de atacado, varejo e de construo civil. - ndice de Preo ao consumidor (IPC) So ndices que buscam medir a inflao de varejo que atinge diretamente os consumidores (pessoas fsicas).

4.1. INFLAO E TAXA DE ATUALIZAO

A forma de estimar as taxas de atualizao, ajustando-as do efeito da inflao, consiste na seguinte relao: (1 ) (1 ) 1 min = + + no al real i i Onde a taxa de inflao.

As causas e consequncias da inflao

O processo inflacionrio distorce o sistema de preos e afeta o bom funcionamento do mercado. As principais consequncias da inflao so: - Impor custos sociedade, de emisso e controle de moeda; - Aumentar a concentrao de renda, pois normalmente os ricos conseguem de proteger melhor da inflao do que os mais pobres; - Diminuir o crescimento econmico, pois a instabilidade econmica reduz os investimentos nacionais e estrangeiros. As causas da inflao so diversas, porm h trs tipos principais: - Inflao de demanda; - Inflao de custos; - Inflao crnica.

Quando todos os custos e proveitos refletem de igual modo o impacto da inflao, a anlise de investimentos a preos correntes e a preos constantes equivalente. O impacto da inflao neutro. No entanto h um pequeno detalhe que pode alterar essa concluso. As amortizaes so determinadas pelo valor dos ativos subjacentes. Tendo em conta que estes so contabilizados permanecem ao custo histrico no balano das empresas, as amortizaes so uma proporo constante desse custo, como tal no devero sofrer o efeito da inflao numa anlise a preos correntes. Como as amortizaes so um custo no afetado pelo crescimento dos preos, mas os proveitos refletem esse crescimento, o impacto lquido vai ser um crescimento dos RAI e, por arrastamento, um aumento real dos impostos pagos. A rentabilidade real da empresa reduz-se por via da transferncia de riqueza da empresa para o Estado atravs de impostos mais elevados.

Em pases de inflao elevada podem existir reavaliaes dos ativos possibilitando assim a atualizao do montante a contabilizar como amortizaes em cada perodo. Contudo isto no permite normalmente diluir totalmente o impacto da inflao na rentabilidade dos investimentos.

4.2. INFLAO E NECESSIDADES DE FUNDO DE MANEIO A inflao afeta os investimentos com necessidades de fundo de maneio, ao tornar os produtos vendidos mais caros bem como as matrias-primas consumidas implicar um maior investimento na manuteno de um stock de existncias. Por outro lado se as vendas crescem por efeito da inflao crescero os crditos concedidos a clientes. O contraponto que a empresa tambm poder obter dos seus fornecedores um volume de crdito acrescido.

4.3. A importncia de considerar a inflao na anlise de investimentos A inflao sempre deve ser considerada na anlise de investimentos pois com a anlise de investimento utiliza, em geral, um perodo de tempo de diversos anos, a inflao acumulada pode distorcer totalmente a anlise se no for considerada corretamente. Uma vez que a inflao cumulativa em progresso geomtrica, ou seja, funciona como juros sobre juros, aps certo perodo de tempo, pode gerar uma inflao significativa.

4.4. Valores nominais e reais

Os valores nominais so os valores correntes, aqueles que incorporam a inflao, na prtica, so encontrados nos supermercados, lojas, salrios, dividendos e impostos. Os valores reais so os que retiram o efeito da inflao, tambm chamados de valores constantes, so efetivamente ganhos ou perdidos, j descontada a inflao do perodo. Eles medem de forma efetiva as mudanas de preos.

4.5. VPL e inflao A fim de utilizar corretamente o VPL, sem distores de valores, faz-se necessrio ajust0lo para completar corretamente a inflao. No caso de os valores do fluxo e da TMA estarem na mesma base, ou seja, ambos nominais,

ou ambos reais, nenhum ajuste faz-se necessrio, basta aplicar o VPL. Contudo, se estiverem em bases diferentes, h duas opes: - Ajustar todos os valores do fluxo de caixa; - Ajustar a TMA. Em geral adota-se a segunda opo, ou seja, ajustar a TMA. Isso se deve maior facilidade, j que ajustar a TMA significa transformar apenas um valor, ao passo que ajustar os valores do fluxo pode significar ajustar 5, 10, 20 ou at mais valores, o que seria muito mais trabalhoso.

4.6. TIR e a inflao A fim de utilizar corretamente a TIR, sem distores de valores, faz-se necessrio contemplar corretamente a inflao. No caso dos valos do fluxo e da TMA estarem na mesma base, ou seja, ambos nominais, ou ambos reais, nenhum ajuste faz-se necessrio, basta aplicar a TIR. Contudo, se estiverem em bases diferentes, h duas opes: - Ajustar todos os valores do fluxo de caixa; - Ajustar a TMA. Da mesma forma que o VPL, em geral, adota-se a segunda medida, ou seja, ajustar a TMA.

CAPTULO 5 O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO

5.1. Conceito de depreciao e imposto de renda

A depreciao e o imposto de renda podem exercer um efeito positivo ou negativo sobre um investimento, dependendo das situaes em anlise. Esses efeitos devem ser levados sempre em considerao pelo investidor. Imposto de renda um tributo cobrado na maioria dos pases do mundo. Tem como base de clculo normalmente o lucro contbil, ou seja, a diferena entre receitas e custos/despesas. Na anlise de investimento, contudo, no estamos preocupados com o lucro contbil, mas com o fluxo de caixa gerado

pelo projeto de investimento. Depreciao - uma despesa contbil que reconhece que um ativo perde valor ao longo do tempo. Esse reconhecimento gera uma despesa, que abate o lucro operacional e, portanto, diminui a base de clculo do imposto de renda. Contudo, essa uma despesa chamada de no caixa, ou seja, no h fluxo se caixa negativo, sada de dinheiro do caixa. Novamente, devemos nos lembrar de que a anlise de investimentos se preocupa com o fluxo de caixa, e no com resultados contbeis. A construo do fluxo de caixa tambm influenciada pelos impostos e contribuies a que a empresa est sujeita. Neste comeo iremos falar sobre o que imposto de renda e depreciao, depois abrangeremos dados sobre o nosso projeto e por fim os seus efeitos sobre o projeto. O Imposto de Renda um imposto existente em vrios pases, onde pessoas ou empresas so obrigadas a deduzir uma certa percentagem de sua renda mdia anual para o governo. Esta percentagem pode variar de acordo com a renda mdia anual, ou pode ser fixa em uma dada percentagem.

5.2. A influncia do Imposto de renda Do ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise de investimentos, o que se ganha aps os impostos. A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos fluxos monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformao de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em antieconmicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a incluso do imposto de renda na anlise econmica de projetos. O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez, influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite s empresas deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de clculo do imposto de renda. Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela aplicao de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros tributveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por

ms) aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite. Tambm incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser considerada na anlise de investimentos. Para empresas industriais a alquota da contribuio social de 9% sobre o lucro tributvel. Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro tributvel, ou seja, aquele sobre o qual incide a alquota do imposto de renda. Apurado o resultado contbil, a este devero ser feitos alguns ajustes, chamados de incluses ou excluses. No Brasil, o imposto de renda cobrado (ou pago) mensalmente (existem alguns casos que a mensalidade opcional pelo contribuinte) e no ano seguinte o contribuinte prepara uma declarao de ajuste anual de quanto deve do imposto (ou tem restituio de valores pagos a mais), sendo que esses valores devero ser homologados pelas autoridades tributrias. Do ponto de vista de um indivduo ou de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise de investimentos, o que se ganha aps os impostos. A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos fluxos monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformao de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em antieconmicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a incluso do imposto de renda na anlise econmica de projetos. O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez, influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite s empresas deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de clculo do imposto de renda. Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela aplicao de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros tributveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma taxa de 10 % sobre o lucro que excede a este limite. Tambm incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser considerada na anlise de investimentos. Para empresas industriais a alquota da contribuio social de 9% sobre o lucro tributvel. Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro tributvel, ou seja, aquele sobre o qual incide a alquota do imposto de renda. Apurado o resultado contbil, a este devero ser feitos alguns ajustes, chamados de incluses ou

excluses. Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela aplicao de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros tributveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite.

Nosso IR fica assim destacado:

IR = Lucro Tributvel X 15%

Ano 1: IR = R$ 696.671,41 X 15% = R$ 104.500,71 Ano 2: IR = R$ 721.358,99 X 15% = R$ 108.203,85 Ano 3: IR = R$ 746.046,56 X 15% = R$ 111.906,98 Ano 4: IR = R$ 770.734,14 X 15% = R$ 115.610,12 Ano 5: IR = R$ 795.421,72 X 15% = R$ 119.313,26

5.3. DEPRECIAO

A depreciao (ou subtraes do Imobilizado) dos Bens materiais do Ativo Imobilizado (uma vez que o Ativo Permanente divide-se em Investimentos, Imobilizado e Diferido) representa a diminuio do valor dos itens ali classificveis, resultante do desgaste pelo uso, ao da natureza ou obsolescncia normal. Para efeito de imposto de renda, a Depreciao no obrigatria, entretanto interessante que a empresa a faa para apurao do Lucro Real do exerccio (para pagar menos imposto de renda), apresentando um lucro mais prximo da realidade. Contudo, se o contribuinte deixar de depreciar num exerccio, no poder, no exerccio seguinte, faz-lo acumuladamente, em virtude do principio legal da independncia dos exerccios, ou competncia dos exerccios. A depreciao efetuada fora do exerccio em que ocorreu a utilizao dos bens do ativo, bem como a depreciao calculada a maior que as taxas permitidas, no so dedutveis como custos, ou encargos, para fins do imposto de renda.

A depreciao um a despesa da empresa que no corresponde a um pagamento efetivado na mesma poca. Por isto, ela tem um tratamento todo especial quando se apura o fluxo de caixa livre de um investimento. Os bens depreciveis so todos os bens fsicos, do ativo imobilizado, sujeitos a desgaste pelo uso ou por causas naturais ou obsolescncia normal. Na nossa empresa, fizemos os clculos necessrios e obtivemos o seguinte valor para a despesa com as depreciaes:

- Computadores/ Equipamentos de informtica: 3 anos Valor: R$ 4.000,00

Ano 1: R$ 4.000,00 = R$ 1.333,33 3 Ano 2: R$ 4.000,00 = R$ 1.333,33 3 Ano 3: R$ 4.000,00 = R$ 1.333,33 3 Ano 4: R$ 4.000,00 = R$ 1.333,33 3 Ano 5: R$ 4.000,00 = R$ 1.333,33 3 - Mquinas/ Equipamentos: 10 anos Valor: R$ 23.000,00

Ano 1: R$ 23.000,00 = R$ 2.300,00 10 Ano 2: R$ 23.000,00 = R$ 2.300,00 10

Ano 3: R$ 23.000,00 = R$ 2.300,00 10 Ano 4: R$ 23.000,00 = R$ 2.300,00 10 Ano 5: R$ 23.000,00 = R$ 2.300,00 10 - Prdios/ Instalaes: 25 anos Valor: R$ 1.304.000,00

Ano 1: R$ 1.304.000,00 = R$ 52.160,00 25 Ano 2: R$ 1.304.000,00 = R$ 52.160,00 25 Ano 3: R$ 1.304.000,00 = R$ 52.160,00 25 Ano 4: R$ 1.304.000,00 = R$ 52.160,00 25 Ano 5: R$ 1.304.000,00 = R$ 52.160,00 25

5.4. ANLISE DE SENSIBILIDADE Anlise de sensibilidade pode ser definida com uma tcnica que permite de forma controlada conduzir experimentos e investigaes com o uso de um modelo de simulao. Esta permite avaliar impactos associados: (a) as alteraes dos valores das variveis de entrada e dos parmetros do sistema, e (b) das mudanas estruturais em um modelo. Estes impactos so determinados por meio de anlises das variveis de sada. Em anlises de sensibilidade, ao se proceder vrias rodadas de simulao e avaliar os cenrios gerados, possvel constatar tendncias e anomalias.

Para proceder-se estas constataes pode-se utilizar das diferentes formas de proceder anlises de resultados de simulao como as disponibilizados pela estatstica clssica. Segue abaixo algumas possibilidades estudadas no desenvolvimento do trabalho, onde se pensou hipoteticamente no aumento de 1% TMA, para que possamos ver a que porcentagem o VPL ficaria negativo.

|Para i = 8.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |8,988 i | |[F] [NPV] = R$ 1.383.878,10 1.308.811,20 |Para i = 10.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | | | |

|Para i = 9.088 |1.502.404,80 [CHS] |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |9,988 i |[F] [NPV] = R$ |Para i = 11.088 |1.502.404,80 [CHS] |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ]

|746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |10,988 i | |[F] [NPV] = R$ 1.236.797,90 1.167.679,00 |Para i = 12.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |12,988 i | |[F] [NPV] = R$ 1.101.570,80 1.037.536,50 |Para i = 14.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | | | |

|746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |11,988 i |[F] [NPV] = R$ |Para i = 13.088 |1.502.404,80 [CHS] |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |13,988 i |[F] [NPV] = R$ |Para i = 15.088 |1.502.404,80 [CHS] |696.671,41 [G] [CFJ]

| |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |14,988 i | |[F] [NPV] = R$ 976.241,10 917.295,50 |Para i = 16.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |16,988 i | |[F] [NPV] = R$ 860.583,30 805.995,30 |Para i = 18.088 | | |Para i = 19.088 | |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |17,988 i |[F] [NPV] = R$ | |Para i = 17.088 |1.502.404,80 [CHS] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |15,988 i |[F] [NPV] = R$

|1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |18,988 i | |[F] [NPV] = R$ 753.428,50 702.785,80 |Para i = 20.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |20,988 i | |[F] [NPV] = R$ 653.976,00

|1.502.404,80 [CHS] | |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |19,988 i |[F] [NPV] = R$ | |Para i = 21.088 |1.502.404,80 [CHS] | |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |21,988 i |[F] [NPV] = R$

606.912,90 |Para i = 22.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |22,988 i | |[F] [NPV] = R$ 456.560,90 517.706,00 |Para i = 24.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | | |

| |Para i = 23.088 |1.502.404,80 [CHS] |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |23,988 i |[F] [NPV] = R$ | |Para i = 25.088 |1.502.404,80 [CHS] |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ]

|24,988 i | |[F] [NPV] = R$ 475.413,00 434.567,60 |Para i = 26.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |26,988 i | |[F] [NPV] = R$ 395.105,00 356.964,00 |Para i = 28.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | | | |

|25,988 i |[F] [NPV] = R$ |Para i = 27.088 |1.502.404,80 [CHS] |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |27,988 i |[F] [NPV] = R$ |Para i = 29.088 |1.502.404,80 [CHS] |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ]

| |795.421,72 [G] [CFJ] | |28,988 i | |[F] [NPV] = R$ 320.086,50 284.417,60 |Para i = 30.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |30,988 i | |[F] [NPV] = R$ 249.905,30 216.500,20 |Para i = 32.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | | |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] | |Para i = 33.088 |1.502.404,80 [CHS] | |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |31,988 i |[F] [NPV] = R$ | |Para i = 31.088 |1.502.404,80 [CHS] |795.421,72 [G] [CFJ] |29,988 i |[F] [NPV] = R$

|746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |32,988 i | |[F] [NPV] = R$ 184.155,50 152.826,80 |Para i = 34.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |34,988 i | |[F] [NPV] = R$ 122.472,10 93.051,20 |Para i = 36.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | | | |

|746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |33,988 i |[F] [NPV] = R$ |Para i = 35.088 |1.502.404,80 [CHS] |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |35,988 i |[F] [NPV] = R$ |Para i = 37.088 |1.502.404,80 [CHS] |696.671,41 [G] [CFJ]

| |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |36,988 i | |[F] [NPV] = R$ 64.526,20 36.860,80 |Para i = 38.088 | |1.502.404,80 [CHS] [G] [CF0] [G] [CF0] |696.671,41 [G] [CFJ] | |721.358,99 [G] [CFJ] | |746.046,56 [G] [CFJ] | |770.734,14 [G] [CFJ] | |795.421,72 [G] [CFJ] | |38,988 i | |[F] [NPV] = R$ 10.020,80 16.026,60 | | |696.671,41 [G] [CFJ] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |39,988 i |[F] [NPV] = - R$ | |Para i = 39.088 |1.502.404,80 [CHS] |721.358,99 [G] [CFJ] |746.046,56 [G] [CFJ] |770.734,14 [G] [CFJ] |795.421,72 [G] [CFJ] |37,988 i |[F] [NPV] = R$

[pic] O presente trabalho teve como finalidade a busca de informaes confiveis e anlise das mesmas para a elaborao de um projeto de investimento que veio a demonstrar se tratar de uma excelente oportunidade de negcio, trazendo ganhos tanto financeiros como pessoais e profissionais para os que decidirem se envolver com ele. Muitos aspectos trazidos neste trabalho influenciam esta constatao. Taubat ser o bero onde o Parador Eisenbahn buscar a excelncia, almejando o status de referncia entre os bares da cidade e futuramente

ser a Matriz de grandes filiais espelhadas pelo Brasil e em outros pases. Para isso foi definido o pblico alvo do negcio, sendo este, pessoas com faixa etria entre 25 e 55 anos de idade, pertencentes a qualquer classe social que buscam mais do que preo e qualidade, buscam uma experincia nica em matria de entretenimento e gastronomia, quesitos em que o Parador Eisenbahn exceder as expectativas. Destacam-se tambm os produtos que viro a ser ofertados aos clientes, associados temtica escolhida para o bar. Os chopps e cervejas Eisenbahn, assim como as cervejas Baden Baden e Devassa, vo de encontro ao gosto do consumidor brasileiro, completamente identificado com este tipo de produto, seja devido ao clima, seja devido a aspectos culturais. Alia-se a isso a paixo por eventos esportivos, principalmente o futebol, sendo esta uma das razes para determinar a temtica esportiva, porm sofisticada, que ser a tnica do estabelecimento. necessrio tambm ressaltar tambm a importncia da associao do estabelecimento marca Eisenbahn, que alm de fornecedora de produtos, ser parceira do estabelecimento atravs do contrato de exclusividade junto a Schincariol, transmitindo conhecimento e credibilidade, em uma relao que busca o crescimento conjunto tanto no curto como no longo prazo. Apesar de todas as vantagens mencionadas, qualquer negcio precisa ser vivel do ponto de vista econmico para receber qualquer tipo de aporte. Dessa maneira, os aspectos financeiros foram trabalhados para determinar a viabilidade ou no do respectivo projeto. Foi calculado que o investimento inicial teria montante aproximado de R$1.500.000,00 (um milho e quinhentos mil reais), realando sempre o fato de que toda a estrutura fsica, como terrenos, construes e decorao esto includas neste valor, levando-se em conta a deciso de se agregar estes itens ao patrimnio da empresa. Para que este valor seja recuperado foi levado em conta estimativas de gastos e receitas durante o perodo de cinco anos posterior abertura do estabelecimento. O lucro lquido esperado da ordem de R$2.300.000,00 (dois milhes e trezentos mil reais) neste perodo, mostra que o retorno (payback) se dar entre o 23. e 24. ms. O valor presente lquido (VPL) da ordem de R$ 817.030,95, assim como a taxa interna de retorno (TIR) de 39,4% a.a., so outras informaes importantssimas a fortalecer a anlise de viabilidade, e especialmente, de atratividade da oportunidade descrita. Ficam dessa maneira, descritos e analisados, todos os aspectos que tornam

este investimento uma excelente oportunidade de negcio, resultando em ganhos econmicos aos acionistas e investidores.

Bibliografia

http://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaSelic.do;jsessionid=FAA59CC03C1 D434E20AD0F1187C5A307.internet http://www.receita.fazenda.gov.br/pagamentos/jrselic.htm http://www.portaltributario.com.br/tributos/irpj.html http://www.receita.fazenda.gov.br/aliquotas/ImpCreSegCamb.htm Decises Financeiras e anlise de investimentos Alceu Souza e Ademir Clemente Matemtica Financeira Carlos Patricio Samanez PLT 115 Anlise de Investimentos Rodolfo Leandro de Faria Olivo