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CONHECIMENTOS BANCRIOS

SUMRIO
1. ABERTURA E MOVIMENTAO DE CONTAS: Documentos Bsicos ........................... 02 2. PESSOA FSICA E PESSOA JURDICA: Capacidade e Incapacidade Civil Representao e Domiclio ............................................................................................. 03 ................... 3. CHEQUE: Requisitos Essenciais, Circulao, Endosso, Cruzamento,................... Compensao ................................................................................................................... 04 4. SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO ................................................................... 14 5. ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL ............................................... 16 6. NOES DE POLTICA ECONMICA E MONETRIA: Instrumentos de Poltica Monetria, Formao de Taxas de Juros ..................................................................... 30 7. MERCADO FINANCEIRO ................................................................................................ 32 8. MERCADO PRIMRIO E MERCADO SECUNDRIO ................................................. 51 9. PRODUTOS E SERVIOS FINANCEIROS ................................................................... 52 10. EXERCCIOS .................................................................................................................... 72

Conhecimentos Bancrios

ABERTURA E MOVIMENTAO DE CONTAS: DOCUMENTOS BSICOS


Cabe a cada banco determinar o valor mnimo para o depsito inicial. Quando se trata de empresas, o banco exige o Contrato Social ou o Estatuto Social no caso das Sociedades Annimas, alm da documentao das pessoas que iro assinar os cheques em nome da empresa. Conta Conjunta - Esta modalidade de conta aberta em nome de dois ou mais clientes, podendo ser movimentada por qualquer um deles, no todo ou em parte, dependendo da conveno de solidariedade. No havendo a conveno de solidariedade, cada titular pode assinar sozinho os cheques; havendo a conveno de solidariedade, os cheques sero assinados pelos titulares da conta. Taxa de Manuteno da Conta - Cabe a cada banco determinar o valor a ser cobrado dos clientes a ttulo de manuteno da conta, que independe da conta ser movimentada ou no. Essa taxa pode ser mensal. A movimentao da conta pode ser feita atravs de depsitos, saques (por cheques ou carto magntico), transferncias de fundos (DOC - Documento de Crdito ou Ordem de Pagamento), crdito ou dbito em conta. A movimentao da conta ser acompanhada atravs do extrato bancrio que est disposio do cliente inclusive sendo retirado nos terminais eletrnicos. O banco envia para o cliente um extrato mensal, independente da solicitao. OBSERVAO: Uma mesma pessoa (fsica ou jurdica) pode ser titular de mais de uma conta corrente no mesmo banco e/ou na mesma agncia, no existindo limitaes.

ABERTURA E MOVIMENTAO DE CONTAS


A abertura e movimentao de contas em agncias bancrias obedecem a circulares do Banco Central do Brasil - BACEN Circulares n 559 e 597. A conta corrente um produto/servio bancrio envolvendo a relao entre o Banco e o cliente, sendo, atravs da conta, movimentados: depsitos, saques, remessa de ordens de pagamento, dbitos e crditos em conta, remessa de DOC Documento de Crdito, etc. Para a abertura de uma conta corrente necessrio cumprir alguns itens, como, por exemplo, preencher uma cha denominada cha proposta. A cha proposta contm: a) nome completo e qualicao do cliente, incluindo a indicao obrigatria do CPF (Cadastro de Pessoa Fsica) ou, no caso de empresas, a indicao do CNPJ (Cadastro Nacional de Pessoas Jurdicas); b) data da abertura da conta; c) assinatura do cliente e, no caso de empresas, a assinatura do responsvel. No momento da abertura da conta, o cliente dever assinar o carto de autgrafos que tem por objetivo conferir as assinaturas dos emitentes de cheques. As assinaturas, com o advento da informtica, podem ser conferidas diretamente pelos terminais de computadores das agncias. No instante da abertura da conta, o cliente deve efetuar um depsito inicial. OBSERVAO: As contas abertas para crdito de salrio (Conta Funcional) podem ser abertas sem a necessidade do depsito inicial.

ANOTAES ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ 2

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PESSOA FSICA E PESSOA JURDICA: CAPACIDADE E INCAPACIDADE CIVIL, REPRESENTAO E DOMICLIO


CAPACIDADE E INCAPACIDADE CIVIL
O ser humano, desde o seu nascimento at a sua morte, tem capacidade para ser titular de direitos e obrigaes. Capacidade a aptido legal da pessoa fsica para exercer direitos e contrair obrigaes por si s ou por outrem. A capacidade pode ser: 1) de direito; 2) de fato. A capacidade de direito o poder que tem a pessoa de ser titular de direitos. Todas as pessoas naturais so dotadas desta capacidade, pois tal capacidade advm da prpria personalidade jurdica. A capacidade de fato o exerccio da prpria capacidade. Ocorre quando a pessoa adquire condies legais de poder atuar na rbita do Direito. Exemplo: Uma conta corrente pode ser aberta em nome de um menor. Neste caso, ele, como titular da conta, usufrui da sua capacidade de direito, adquirida pelo prprio nascimento. No momento em que completar a idade exigida por lei, passar a ser titular absoluto dessa conta. A reside sua capacidade de fato, pois ele passar ao exerccio de um direito do qual titular. Mesmo existindo a capacidade, a lei restringe o direito de exerc-la, tornando a pessoa incapaz para determinado ato. A lei assim o faz tendo em vista a idade, a sade e o desenvolvimento intelectual de determinadas pessoas, com o intuito de proteg-las. Incapacidade a restrio que a lei faz pessoa para a prtica de ato da vida civil. A incapacidade pode ser: 1 - absoluta; 2 - relativa. A incapacidade absoluta ocorre quando o ato praticado pelas pessoas no surte efeito perante a lei. As pessoas absolutamente incapazes no podem praticar ato algum da vida civil, necessitando para isso de um representante. So considerados absolutamente incapazes: menores de 16 anos; loucos de todos os gneros; surdos-mudos que no puderem exprimir sua vontade; Ausente, para a lei, todo aquele que se encontra em lugar incerto e no sabido. A incapacidade relativa ocorre quando a lei restringe a pessoa da prtica de certos atos da vida civil, no lhe sendo vedado, no entanto, o exerccio de outros por si s. Para a prtica dos atos que a lei o impede, o relativamente incapaz s poder faz-lo por intermdio de assistente. So considerados relativamente incapazes: maiores de 16 anos e menores de 18; os prdigos; brios habituais; excepcionais.

Os prdigos so aqueles que dilapidam seus bens desordenadamente. Dada a sua irresponsabilidade para com o Patrimnio, o prdigo assemelhado ao alienado mental. A prodigalidade s vlida quando declarada pelo juiz, que s pode admiti-la se requerida pelos interessados legais (cnjuge, ascendentes e descendentes). A incapacidade absoluta cessa aos 16 anos, pois a partir dessa idade cabe ao menor a prtica de certos atos da vida civil, comeando, assim, a incapacidade relativa.

REPRESENTAO
Representao - a forma de suprimento da incapacidade absoluta, sendo os representantes: a) pais ou tutores: no caso dos menores impberes; b) curadores (nomeados em processo de interdio judicial): no caso dos loucos, surdos-mudos e ausentes.

ASSISTNCIA
Assistncia - a forma de suprimento da incapacidade relativa, sendo os assistentes: a) pais ou tutores: no caso dos menores pberes; b) curadores: no caso de maior impedido de administrar os seus bens, cabe a prtica desse ato a um curador nomeado pelo juiz.

CURATELA E TUTELA
Curatela o conjunto de encargos conferidos por lei a uma pessoa para administrar os bens de algum que por si s no possa faz-lo. A lei protege, por intermdio do curador, os bens dos maiores que se tornam incapazes para a gesto dos negcios jurdicos. Como a lei protege os menores rfos ou cujos pais decaram do poder familiar? A lei os protege por intermdio da gura do tutor. Tutela o conjunto de encargos conferidos por lei a uma pessoa para que zele por um menor que se encontra fora do poder familiar e lhe administre os bens.

DOMICLIO
O domiclio civil da pessoa natural o lugar onde ela estabelece a sua residncia com nimo denitivo. A xao da pessoa em determinado lugar uma necessidade ditada pelo exerccio dos direitos que, necessariamente, preveem ou supem relaes pessoais recprocas. O domiclio , portanto, o ponto de referncia xado por lei, o lugar ou a sede legalmente estabelecida e onde se presume presente a pessoa para ns de direito.

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CHEQUE
REQUISITOS ESSENCIAIS, CIRCULAO, ENDOSSO, CRUZAMENTO, COMPENSAO
I - a denominao cheque inscrita no contexto do ttulo e expressa na lngua em que este redigido; II - a ordem incondicional de pagar a quantia determinada; III - o nome do banco ou da instituio nanceira que deve pagar (sacado); IV - a indicao do lugar de pagamento; V - a indicao da data e do lugar de emisso; VI - a assinatura do emitente (sacador) ou de seu mandatrio com poderes especiais.
A Circular n 2.313, de 26 de maio de 1993, do Banco Central do Brasil, faculta a incluso da expresso pagvel em qualquer agncia no modelo-padro de cheque.

Cheque - o cheque uma ordem de pagamento vista, emitido pelo titular da conta corrente. Cheque ao portador - o cheque que no indica a quem dever ser pago, no entanto, o Banco Central determina o valor mnimo para a emisso de um cheque ao portador, valores acima do estabelecido s sero pagos atravs de cheque nominal. Cheque nominal - o cheque nominal aquele que indica a quem o cheque deve ser pago. Cheque cruzado - o cheque que apresenta duas linhas paralelas no dorso do mesmo. O cheque cruzado no pode ser sacado diretamente no caixa, pois s pode ser depositado em conta corrente. Cheque administrativo - o cheque emitido entre agncias bancrias, sendo movimentado como dinheiro, assemelha-se ao cheque visado ou DOC (Documento de Crdito Bancrio). Cheque pr-datado - surge como um pagamento vista. No entanto, seu depsito s ser feito no dia predeterminado e acordado entre as partes. Aps ser aceito, passa a apresentar caractersticas de uma Nota Promissria, e no mais de uma ordem de pagamento vista. Esse posicionamento no tem validade jurdica e nem corresponde com a realidade. Um banco pode recusar o pagamento de um cheque pelos motivos: - insucincia de fundos; - no-reconhecimento da assinatura do emitente; - erro de preenchimento; - bloqueio (obedecendo s normas existentes); - conta encerrada. O cheque tem o prazo de trinta dias aps a data de emisso para ser apresentado ao banco, se for emitido na praa e de sessenta dias se for emitido em outra praa. Um cheque tem a validade de seis meses, aps esse prazo ele torna-se prescrito. O Banco Central, por meio da Resoluo n 2.197, de 1995, estabeleceu a criao do Fundo Garantidor de Crditos, que administrado por entidade privada sem ns lucrativos.

Pargrafo nico. A assinatura do emitente ou a de seu mandatrio com poderes especiais pode ser constituda, na forma da legislao especca, por chancela mecnica ou processo equivalente. Art. 2 O ttulo a que falte qualquer dos requisitos enumerados no artigo precedente no vale como cheque, salvo nos casos determinados a seguir: I - na falta de indicao especial, considerado lugar de pagamento o lugar designado junto ao nome do sacado; se designados vrios lugares, o cheque pagvel no primeiro deles; no existindo qualquer indicao, o cheque pagvel no lugar de sua emisso; II - no indicado o lugar de emisso, considera-se emitido o cheque no lugar indicado junto ao nome do emitente.

DO ACEITE
Art. 6 O cheque no admite aceite, considerando-se no escrita qualquer declarao com esse sentido.

CHEQUE NOMINATIVO OU AO PORTADOR


Art. 8 Pode-se estipular no cheque que seu pagamento seja feito: I - a pessoa nomeada, com ou sem clusula expressa ordem; II - a pessoa nomeada, com a clusula no ordem, ou outra equivalente; III - ao portador. Pargrafo nico. Vale como cheque ao portador o que no contm indicao do benecirio e o emitido em favor de pessoa nomeada com a clusula ou ao portador ou expresso equivalente. Vide art. 2 da Lei n 8.021, de 12 de abril de 1990, sobre emisso de cheque ao portador. Art. 9 O cheque pode ser emitido: I - ordem do prprio sacador; II - por conta de terceiro; III - contra o prprio banco sacador, desde que no ao portador.

CHEQUE
Disciplinado pela Lei n 7.357, de 2 de setembro de 1985. uma ordem de pagamento vista.

REQUISITOS
Art. 1 O cheque contm:

Conhecimentos Bancrios ESTIPULAO DE JUROS


Art. 10. Considera-se no escrita a estipulao de juros inserida no cheque. do cheque, salvo quando se tratar da assinatura do emitente. Pargrafo nico. O aval deve indicar o avalizado. Na falta de indicao, considera-se avalizado o emitente. Art. 31. O avalista se obriga da mesma maneira que o avalizado. Subsiste sua obrigao, ainda que nula e por ela garantida, salvo se nulidade resultar de vcio de forma. Pargrafo nico. O avalista que paga o cheque adquire todos os direitos dele resultantes contra o avalizado e contra os obrigados para com este em virtude do cheque.

DA DIVERGNCIA
Art. 12. Feita a indicao da quantia em algarismos e por extenso, prevalece esta no caso de divergncia. Indicada a quantia mais de uma vez, quer por extenso, quer por algarismos, prevalece, no caso de divergncia, a indicao da menor quantia. ENDOSSO.

DA VALIDADE DO CHEQUE
Apresentao e pagamento: O cheque pagvel no dia de sua apresentao, independente da data nele lanada, salvo se prescrito cambialmente.

DA TRANSMISSO
Art. 17. O cheque pagvel a pessoa nomeada, com a clusula ordem, transmissvel por via de endosso. 1 O cheque pagvel a pessoa nomeada, com a clusula no ordem ou outra equivalente, s transmissvel pela forma e com os efeitos de cesso. 2 O endosso pode ser feito ao emitente, ou a outro obrigado, que podem novamente endossar o cheque. Art. 18. O endosso deve ser puro e simples, reputando-se no escrita qualquer condio a que seja subordinado. 1 So nulos o endosso parcial e o do sacado. 2 Vale como em branco o endosso ao portador. O endosso ao sacado vale apenas como quitao, salvo no caso de o sacado ter vrios estabelecimentos e o endosso ser feito em favor de estabelecimento diverso daquele contra o qual o cheque foi emitido. Art. 19. O endosso deve ser lanado no cheque ou na folha de alongamento e assinado pelo endossante ou seu mandatrio com poderes especiais. 1 O endosso pode no designar o endossatrio. Consistindo apenas na assinatura do endossante (endosso em branco), s vlido quando lanado no verso do cheque ou na folha de alongamento. 2 A assinatura do endossante, ou a de seu mandatrio com poderes especiais, pode ser constituda, na forma de legislao especca, por chancela mecnica, ou processo equivalente. Art. 20. O endosso transmite todos os direitos resultantes do cheque. Se o endosso em branco, pode o portador: I - complet-lo com o seu nome ou com o de outra pessoa; II - endossar novamente o cheque, em branco ou a outra pessoa; III - transferir o cheque a um terceiro, sem completar o endosso e sem endossar. Art. 21. Salvo estipulao em contrrio, o endossante garante o pagamento. Pargrafo nico. Pode o endossante proibir novo endosso; neste caso, no garante o pagamento a quem seja o cheque posteriormente endossado.

PRESCRIO CAMBIAL
O cheque no pode mais ser pago pelo banco de dado, aps 210 dias na praa e 240 dias fora da praa. A prescrio cambial (prazo para o banco pagar o cheque) caracterizado somando-se ao prazo de apresentao os 6 (seis) meses da prescrio executiva.

Art. 32. O cheque pagvel vista. Considera-se no escrita qualquer meno em data de emisso pagvel no dia da apresentao. Art. 33. O cheque deve ser apresentado para pagamento, a contar do dia da emisso, no prazo de 30 (trinta) dias, quando emitido no lugar onde houver de ser pago; e de 60 (sessenta) dias, quando emitido em outro lugar do Pas ou no exterior. Pargrafo nico. Quando o cheque emitido entre lugares com calendrios diferentes, considera-se como de emisso o dia correspondente do calendrio do lugar de pagamento.

DA SUSTAO E DA REVOGAO
Art. 35. O emitente do cheque pagvel no Brasil pode revog-lo, merc de contra-ordem dada por aviso epistolar, ou por via judicial ou extrajudicial, com as razes motivadas do ato. Pargrafo nico. A revogao ou contra-ordem s produz efeito depois de expirado o prazo de apresentao e, no sendo promovida, pode o sacado pagar o cheque at que decorra o prazo de prescrio, nos termos do art. 59 desta Lei. Art. 36. Mesmo durante o prazo de apresentao, o emitente e o portador legitimado podem fazer sustar o pagamento, manifestando ao sacado, por escrito, oposio fundada em relevante razo de direito. 1 A oposio do emitente e a revogao ou contra-ordem se excluem reciprocamente. 2 No cabe ao sacado julgar da relevncia da razo invocada pelo oponente.
OBSERVAES: I - O cheque revogado s valido como documento comum para fundamentar uma ao de cobrana, por procedimento ordinrio. II - O sacado, expirado o prazo de apresentao, poder pagar o cheque at a expirao da prescrio cambial: 210 dias na praa e 240 dias fora da praa.

DO AVAL
Art. 29. O pagamento do cheque pode ser garantido, no todo ou em parte, por aval prestado por terceiro, exceto o sacado, ou mesmo por signatrio do ttulo. Art. 30. O aval lanado no cheque ou na folha de alongamento. Exprime-se pelas palavras por aval, ou frmula equivalente, com a assinatura do avalista. Considera-se como resultante da simples assinatura do avalista, aposta no inverso

Conhecimentos Bancrios DA MORTE DO EMITENTE


Art. 37. A morte do emitente ou sua incapacidade superveniente emisso no invalidam os efeitos do cheque. banco designado incumbir outro da cobrana. 1 O banco s pode adquirir cheque cruzado de cliente seu ou de outro banco. S pode cobr-lo por conta de tais pessoas. 2 O cheque com vrios cruzamentos especiais s pode ser pago pelo sacado no caso de dois cruzamentos, um dos quais para a cobrana por cmara de compensao. 3 Responde pelo dano, at a ocorrncia do montante do cheque, o sacado ou o banco portador que no observar as disposies precedentes.

PAGAMENTO PARCIAL DO CHEQUE


Art. 38. O sacado pode exigir, ao pagar o cheque, que este lhe seja entregue quitado pelo portador. Pargrafo nico. O portador no pode recusar pagamento parcial, e, nesse caso, o sacado pode exigir que esse pagamento conste do cheque e que o portador lhe d a respectiva quitao. Art. 39. O sacado que paga cheque ordem obrigado a vericar a regularidade da srie de endossos, mas no a autenticidade das assinaturas dos endossantes. A mesma obrigao incumbe ao banco apresentante do cheque cmara de compensao. Pargrafo nico. Ressalvada a responsabilidade do apresentante, no vaso da parte nal desde artigo, o banco sacado responde pelo pagamento do cheque falso, falsicado ou alterado, salvo dolo ou culpa do correntista, do endossante ou do benecirio, dos quais poder o sacado, no todo ou em parte, reaver o que pagou.

CHEQUE PARA SER CREDITADO EM CONTA


Art. 46. O emitente ou o portador podem proibir que o cheque seja pago em dinheiro mediante a inscrio transversal, no inverso do ttulo, da clusula para ser creditado em conta ou outra equivalente. Nesse caso, o sacado s pode proceder o lanamento contbil (crdito em conta, transferncia em conta, transferncia ou compensao), que vale como pagamento. O depsito do cheque em conta do seu benecirio dispensa o respectivo endosso. 1 A inutilizao da clusula considerada como no existente. 2 Responde pelo dano, at a concorrncia do montante do cheque, o sacado que no observar as disposies precedentes.

PAGAMENTO SIMULTNEO
Art. 40. O pagamento se far medida que forem apresentados os cheques e se dois ou mais forem apresentados simultaneamente, sem que os fundos disponveis bastem para o pagamento de todos, tero preferncia os de emisso mais antiga e, se da mesma data, os de nmero inferior.

VISAMENTO E MARCAO DO CHEQUE


O visamento consiste na prvia conrmao do pagamento pelo banco sacado. A marcao da data para pagamento s pode ser feita pelo prprio banco; portanto, de nada vale o emitente ou portador escrever no cheque bom para o dia tal, pois tal expresso cabe ao banco apor, eximindo, assim, o sacador de qualquer responsabilidade.

MOEDA ESTRANGEIRA
Art. 42. O cheque em moeda estrangeira pago, no prazo de apresentao, em moeda nacional ao cmbio do dia do pagamento, obedecida a legislao especial. Pargrafo nico. Se o cheque no for pago no ato da apresentao, pode o portador optar entre o cmbio do dia da apresentao e o do dia do pagamento para efeito de converso em moeda nacional.

CHEQUE CRUZADO
O cheque cruzado aquele que apresenta duas linhas paralelas no seu inverso. O cruzamento torna o cheque pagvel somente por meio de depsito em conta, no necessariamente pela compensao.

Art. 44. O emitente ou o portador podem cruzar o cheque, mediante a aposio de dois traos paralelos no inverso do ttulo. 1 O cruzamento geral se entre os dois traos no houver nenhuma indicao ou existir apenas a indicao banco ou outra equivalente. O cruzamento especial se entre os dois traos existir a indicao do nome do banco. 2 O cruzamento geral pode ser convertido em especial, mas este no pode converter-se naquele. 3 A inutilizao do cruzamento ou a do nome do banco reputada como no existente. Art. 45. O cheque com cruzamento geral s pode ser pago pelo sacado ou banco ou a cliente do sacado, mediante crdito em conta. O cheque com cruzamento especial s pode ser pago pelo sacado ao banco indicado ou, se este for o sacado, a cliente seu, mediante crdito em conta. Pode, entretanto, o

Art. 7 Pode o sacado, a pedido do emitente ou do portador legitimado, lanar e assinar, no verso do cheque no ao portador e ainda no endossado, visto, certicao ou outra declarao equivalente, datada e por quantia igual indicada no ttulo. 1 A aposio de visto, certicao ou outra declarao equivalente obriga o sacado a debitar conta do emitente a quantia indicada no cheque e a reserv-la em benefcio do portador legitimado, durante o prazo de apresentao, sem que quem exonerados o emitente, endossantes e demais coobrigados. 2 O sacado creditar conta do emitente a quantia reservada, uma vez vencido o prazo de apresentao; e, antes disso, se o cheque lhe for entregue para inutilizao.

CHEQUE ESPECIAL
Confere ao seu titular o direito de emiti-lo no s sobre a proviso de fundos existente em poder do sacado, mas tambm nos limites do crdito especial, conferido pelo banco ao emitente.

CHEQUE BANCRIO OU ADMINISTRATIVO


emitido por um banco, contra ele prprio, nas liais ou agncias, a requerimento ou pedido de algum. Ser sempre nominativo e no comporta a contra-ordem.

Conhecimentos Bancrios O CHEQUE VIAGEM


Conhecido como cheque turismo, j contm impressa a importncia que por ele deve ser paga, trazendo na parte superior a assinatura do sacador, que dever ser confrontada com a segunda assinatura, aposta na parte inferior do cheque no momento de sua emisso. Os cheques de viagem so vendidos por estabelecimentos bancrios que sejam previamente autorizados pelo Banco Central, de forma isolada ou em talonrio, para serem pagos em suas sucursais ou liais, situadas em outras praas do territrio nacional, ou mesmo no estrangeiro (cf. Amaury Campinho).

das no cheque; c) a resposta dada pelos intimados ou a declarao da falta de resposta; d) a certido de no haverem sido encontrados ou de serem desconhecidos o emitente ou os demais obrigados, realizada a intimao, nesse caso, pela imprensa. 3 O instrumento de protesto, depois de registrado em livro prprio, ser entregue ao portador legitimado ou quele que houver efetuado o pagamento. 4 Pago o cheque depois do protesto, pode este ser cancelado, a pedido de qualquer interessado, mediante arquivamento de cpia autenticada da quitao que contenha perfeita identicao do ttulo.

Art. 66. Os vales ou cheques postais de poupana ou assemelhados, os cheques de viagem regem-se pelas disposies especiais a eles referentes.

DISPENSA DO PROTESTO
Como a letra de cmbio, o protesto pode ser desnecessrio se consta no cheque a clusula sem despesa.

CHEQUE FISCAL
o emitido pelo sco para restituio de tributos pagos a maior ou indevidamente. emitido em benefcio do contribuinte, com a clusula no ordem, por isso no se transfere por endosso.

DA AO POR FALTA DE PAGAMENTO E DO PROTESTO


Art. 47. Pode o portador promover a execuo do cheque: I - contra o emitente e seu avalista; II - contra os endossantes e seus avalistas, se o cheque apresentado em tempo hbil, e a recusa de pagamento comprovada pelo protesto ou por declarao do sacado, escrita e datada sobre o cheque, com a indicao do dia de apresentao, ou ainda, por declarao escrita e dada por cmara de compensao. 1 Qualquer das declaraes previstas neste artigo dispensa o protesto e produz os efeitos deste. 2 Os signatrios respondem pelos danos causados por declaraes inexatas. 3 O portador que no apresentar o cheque em tempo hbil, ou no comprovar a recusa de pagamento pela forma indicada neste artigo, perde o direito de execuo contra o emitente, se este tinha fundos disponveis durante o prazo de apresentao e os deixou de ter em razo de fato que no lhe seja imputvel. 4 A execuo independe do protesto e das declaraes previstas neste artigo se a apresentao ou o pagamento do cheque so obstados pelo fato de o sacado ter sido submetido interveno, liquidao extrajudicial ou falncia. Art. 48. O protesto ou as declaraes do artigo anterior devem fazer-se no lugar de pagamento ou do domiclio do emitente, antes da expirao do prazo de apresentao. Se esta ocorrer no ltimo dia do prazo, o protesto ou as declaraes podem fazer-se no primeiro dia til seguinte. 1 A entrega do cheque para protesto deve ser prenotada em livro especial e o protesto tirado no prazo de 3 (trs) dias teis a contar do recebimento do ttulo. 2 O instrumento do protesto, datado e assinado pelo ocial pblico competente, contm: a) a transcrio literal do cheque, com todas as declaraes nele inseridas, na ordem em que se acham lanadas; b) a certido da intimao do emitente, de seu mandatrio especial ou representante legal, e as demais pessoas obriga-

Art. 49. O portador deve dar aviso da falta de pagamento a seu endossante e ao emitente, nos 4 (quatro) dias teis seguintes ao do protesto ou das declaraes previstas no art. 147 desta Lei ou, havendo clusula sem despesa, ao da apresentao. 1 Cada endossante deve, nos 2 (dois) dias teis seguintes ao do recebimento do aviso, comunicar seu teor ao endossante precedente, indicando os nomes e endereos dos que deram os avisos anteriores, e assim por diante, at o emitente, contando-se os prazos do recebimento do aviso precedente. 2 O aviso dado a um obrigado deve estender-se, no mesmo prazo, a seu avalista. 3 Se o endossante no houver indicado seu endereo, ou o tiver feito de forma ilegvel, basta o aviso ao endossante que o proceder. 4 O aviso pode ser dado por qualquer forma, at pela simples devoluo do cheque. 5 Aquele que estiver obrigado a aviso dever provar que o deu no prazo estipulado. Considera-se observado o prazo se, dentro dele, houver sido posta no correio a carta de aviso. 6 No decai do direito de regresso o que deixa de dar o aviso no prazo estabelecido. Responde, porm, pelo dano causado por sua negligncia, sem que a indenizao exceda o valor do cheque. Art. 50. O emitente, o endossante e o avalista podem, pela clusula sem despesa, sem protesto ou outra equivalente, lanada no ttulo e assinada, dispensar o portador, para promover a execuo do ttulo, do protesto ou da declarao equivalente. 1 A clusula no dispensa o portador da apresentao do cheque no prazo estabelecido, nem dos avisos. Incumbe a quem alega a inobservncia de prazo a prova respectiva. 2 A clusula lanada pelo emitente produz efeito em relao a todos os obrigados; a lanada por endossante ou por avalista produz efeito somente em relao ao que lanar. 3 Se, apesar da clusula lanada pelo emitente, o portador promove protesto, as despesas correm por sua conta. Por elas respondem todos os obrigados, se a clusula lanada por endossante ou avalista.

VALOR A EXECUTAR
Na execuo, o credor ter direito aos juros legais, alm das despesas e atualizao do valor da emisso.

Art. 51. Todos os obrigados respondem solidariamente para com o portador do cheque. 1 O portador tem o direito de demandar todos os obriga-

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dos, individual ou coletivamente, sem estar sujeito a observar a ordem em que se obrigaram. O mesmo direito cabe ao obrigado que pagar o cheque. 2 A ao contra um dos obrigados no impede que sejam os outros demandados, mesmo que se tenham obrigado posteriormente quele. 3 Regem-se pelas normas das obrigaes solidrias as relaes entre obrigados do mesmo grau. Art. 52. O portador pode exigir do demandado: I - a importncia do cheque no pago; II - os juros legais desde o dia da apresentao; III - as despesas que fez; IV - a compensao pela perda do valor aquisitivo da moeda, at o embolso das importncias mencionadas nos itens antecedentes. Art. 53. Quem paga o cheque pode exigir de seus garantes: I - a importncia integral que pagou; II - os juros legais, a contar do dia do pagamento; III - as despesas que fez; IV - a compensao pela perda do valor aquisitivo da moeda, at o embolso das importncias mencionadas nos itens antecedentes.
Em preto (ou pleno). Irregular (imprprio) Mandato cauo (pignoratcio). Pstumo (ou tardio). Em branco: quando no faz meno do novo benecirio. Em preto: quando o endossante indica o novo benecirio. Mandato: constitui o endossatrio em mandatrio do endossante, uma vez que a assinatura desde no caracteriza transferncia. Cauo: formaliza no ttulo a garantia de uma obrigao, pois a expresso valor em garantia caracteriza que o ttulo no se est transferindo. OBSERVAO: O mandato e a cauo so denominados endosso irregular ou imprprio porque no caracteriza a transferncia do ttulo. - Podem participar da compensao os estabelecimentos bancrios autorizados a receber depsitos do pblico, movimentveis por cheques, e outras instituies nanceiras, a critrio do Banco Central do Brasil. - Cada estabelecimento admitido no sistema mantm uma conta de depsitos junto ao Banco do Brasil que acolhe toda a movimentao de recursos bancrios da Instituio, inclusive o resultado da compensao. - Esse estabelecimento identicado por um nmero-cdigo, atribudo pelo Banco Central do Brasil, vlido em todas as praas do pas. O nmero cdigo da CEF 104. No cheque, este nmero inserido no campo Banco. - Cada agncia bancria identicada por suxo-numrico correspondente ao respectivo nmero de ordem de inscrio no Cadastro Geral de Contribuintes do Ministrio da Fazenda. No cheque, este suxo-numrico transcrito no campo Agncia. - As sesses de compensao (troca, devoluo e fechamento) se realizam em recinto fechado, nas dependncias dos executantes, recebendo o nome de cmara de compensao. Cada cmara de compensao possui um nmerocdigo, atribudo pelo executante. Este nmero inserido no campo Comp. do cheque.

DA PRESCRIO E DA AO DE LOCUPLETAMENTO
Art. 59. Prescreve em 6 (seis) meses, contados da expirao do prazo de apresentao, a ao que o art. 47 desta Lei assegura ao portador. Pargrafo nico. ao de regresso de um obrigado ao pagamento do cheque contra outro prescreve em 6 (seis) meses, contados do dia em que o obrigado pagou o cheque ou do dia em que foi demandado. Art. 60. A interrupo da prescrio produz efeito somente contra o obrigado em relao ao qual foi promovido o ato interruptivo. Art. 61. A ao de enriquecimento contra o emitente ou outros obrigados, que se locupletaram injustamente com o nopagamento do cheque, prescreve em 2 (dois) anos, contados do dia em que se consumar a prescrio prevista no art. 59 e seu pargrafo desta Lei.

COMPENSAO
a troca de cheques e outros papis que representam valor, efetuada pelos bancos entre si por meio das cmaras de compensao.

ENDOSSO
a forma pela qual se processa a transferncia de um ttulo nominativo. O endosso caracterizado pela assinatura do endossante, no verso do ttulo. INTERVENIENTES Endossante: aquele que assina procedendo transferncia do ttulo de crdito e os direitos nele inscritos. Dossatrio: aquele que recebe o ttulo pela transferncia efetivada pelo endossante. TIPO DE ENDOSSO Em branco.

Para melhor visualizao, assinalamos no cheque os campos onde esto inseridos tais dados: 1 - Nmero-cdigo da cmara de compensao 2 - Nmero-cdigo do banco 3 - Suxo-numrico (CGC) da agncia

Conhecimentos Bancrios COMPENSAO DE CHEQUES E PAPIS


O Banco do Brasil, por determinao do Banco Central, a entidade responsvel pelo servio de compensao de cheques e demais papis. Tal servio executado entre os bancos, na determinao conhecida como cmara de compensao de cheques, permitindo a cobrana de cheques, transferncia de fundos, pagamento de ttulos, bem como outras obrigaes. Modalidades do Servio de Compensao: - local; - integrada regional; - nacional. Cidades do interior Regies de difcil acesso 5 6 As compensaes locais ou nacionais efetuam apenas trocas de cheques, enquanto a compensao integrada efetua a troca de inmeros documentos. Cheques Trocados entre Capitais Capital e interior Prazo de Devoluo em Dias teis 3 4

QUADRO DE COMPENSAO/DEVOLUO
Operao Troca no BB (cmara de compensao) Processamento (computadores dos bancos) Posio nanceira dos bancos Cheques maiores em D At 24h do Dia D At 2h do dia D + 1 At 2h do dia D + 1 Cheques menores em D Das 7h30min s 12h do dia D + 1 At 2h do dia D + 2 Prvia at 11h do dia D + 1 Denitiva at 2h do dia D + 2 (acerto) Devoluo de cheques Saldo contbil banco recebedor Reserva no banco recebedor Saldo disponvel na conta do cliente para saque por cheque De 15 s 17h do dia D + 1 D D+1 D+1 Das 15 s 17h do dia D + 2 D (Deduzido da base de clculo) D+1 D+2 D+3
Fonte: Banco Central

Saldo disponvel na conta do cliente para saque em R$ D + 2

NOMENCLATURA DO SISTEMA Para efeito de compensao em geral, adotada a nomenclatura seguinte: Executante: Banco do Brasil S.A. Participante: toda instituio nanceira admitida no servio de compensao. Remetente: todo participante que encaminha documentos aos demais, por meio das sesses de troca e devoluo. Observe no diagrama que o Banco do Brasil, alm de executante, participante, remetente e destinatrio, como todos os outros bancos.

O servio de compensao desenvolvido por meio de trs modalidades: Sistema Local Sistema Integrado Regional Sistema Nacional SISTEMA LOCAL Abrange as unidades de instituies nanceiras localizadas em uma mesma cidade (praa), onde o executante mantenha agncia. Admite-se tambm a participao de dependncias localizadas em praas circunvizinhas que se disponham a comparecer s sesses de compensao, nos horrios determinados, por sua exclusiva conta e risco. Observe o diagrama.

Conhecimentos Bancrios
Nota-se que para a implantao de um sistema local, numa determinada cidade, necessria: a existncia de agncia do Banco do Brasil; a existncia de, pelo menos, mais uma agncia de um outro banco. ATENO: So compensveis por meio do sistema local os documentos girados sobre o prprio sistema e tambm as chas de compensao relativas cobrana de ttulos, girados sobre qualquer praa, desde que a instituio nanceira destinatria mantenha dependncia na praa sede do sistema. SISTEMA INTEGRADO REGIONAL Centraliza numa determinada cidade, previamente escolhida pelo executante, de comum acordo com os participantes, o movimento compensatrio do maior nmero possvel de praas localizadas na regio, mesmo que sejam de outro Estado. Em tal sistema encontramos: Praa Centralizadora: Cidade escolhida como sede do Sistema Integrado Regional, onde funciona a cmara de compensao e onde cam instaladas as unidades centralizadas dos participantes. Centralizadora de Compensao: Unidade instalada pelo participante, localizada na praa sede do Sistema Integralizado Regional. Encarregada de receber, remeter e preparar os documentos para troca/devoluo. Praa Centralizada ou Integrada: Toda praa que participa de um Sistema Integralizado Regional de Compensao. O sistema vincula as praas centralizadas ou integradas a uma praa centralizadora, para ns de encaminhamento de documentos e consolidao dos valores compensados na regio. No diagrama a seguir, observa-se que cidades dos Estados de Gois e Minas Gerais participam do Sistema Integrado de Braslia. ATENO: Um cheque de Goinia pode ser depositado normalmente em Braslia como o de Braslia em Goinia. Isso ocorre em relao a todas as cidades integradas a um sistema. Uma mesma cidade pode participar de dois Sistemas Integrados Regionais. As cidade de Paracatu, por exemplo, participa tambm do Sistema Integrado Regional de Patos de Minas. SISTEMA NACIONAL Abrange todas as unidades dos participantes, instaladas no Pas. So compensveis, pelo Sistema Nacional, os cheques e recibos de Ordem de Pagamento girados sobre praas no abrangidas pelo Sistema Local ou Sistema Integrado Regional em que estiverem sendo trocados.

DEVOLUO E REAPRESENTAO
A compensao se processa por meio de duas sesses, sendo a primeira destinada troca de documentos entre os participantes e a segunda devoluo dos documentos impugnados pelos destinatrios. Os cheques recebidos pela compensao podem ser devolvidos por vrios motivos, dentre eles: Sem proviso de fundos: 11 - cheque sem fundos 1 apresentao; 12 - cheque sem fundos 2 apresentao; 13 - conta encerrada; 14 - prtica espria.

PSTUMO
o endosso efetuado aps o vencimento do ttulo ou aps o protesto. A lei uniforme passou a admitir: Quando feito aps o vencimento do ttulo, produz os mesmos efeitos do endosso dado antes. Se feito aps o protesto, tem o valor de uma cesso de crdito. OBSERVAES: I - O endosso sempre em relao ao total do ttulo, pois o endosso parcial nulo. II - Ao endossante facultado faz-lo com a proibio de novo endosso. III - Ao endossante cabe tambm o direito de endossar o ttulo, mencionando que o faz apenas para transferncia, no assumindo coobrigao.

10

Conhecimentos Bancrios
CENTRALIZADORA DE COMPENSAO DE CHEQUES E OUTROS PAPIS COMPE Motivos de Devoluo de Documentos na Compensao de Cheques e Outros Papis (COMPE) MOTIVO BASE REGULAMENTAR N DESCRIO CHEQUES
Res. n 1682, arts. 6 e 14 0,35 banco sacado, transfervel ao cliente emitente

TAXA R$ A SER PAGA PELO

11

insucincia de fundos - 1 apresentao

12

insucincia de fundos - 2 apresentao

Res. n 1682, arts. 6, 7 e 14

0,35 + 6,82 banco sacado, transfervel ao cliente emitente banco sacado, transfervel ao cliente emitente

13

conta encerrada

Res. n 1682, arts. 6 e 14

0,35

14

prtica espria (Compromisso Pronto Acolhimento)

Res. n 1682, arts. 6, 8, 13 e 14

0,35

banco sacado, transfervel ao cliente emitente

20

folha de cheque cancelada por solicitao do Circ. n 3050, art. 1 correntista

0,35

banco sacado, transfervel ao cliente emitente

21

contra-ordem ou oposio ao pagamento

Res. n 1682, arts. 6 e 14

0,35

banco sacado, transfervel ao cliente emitente

22

divergncia ou insucincia de assinatura

Res. n 1682, arts. 6 e 14

0,35

banco sacado, transfervel ao cliente emitente

23

cheques de rgos da administrao federal em Res. n 1682, arts. 6 e 14 desacordo com o Decreto-Lei n 200

0,35

banco sacado, transfervel ao cliente emitente

24

bloqueio judicial ou determinao do BACEN

Res. n 1682, arts. 6 e 14

0,35

banco sacado, transfervel ao cliente emitente

25 26 27

cancelamento de talonrio pelo banco sacado

Res. n 1682, arts. 6 e 14

0,35

banco sacado

inoperncia temporria de transporte

Res. n 1682, art. 6

0,35

banco remetente

feriado municipal no previsto

Res. n 1682, art. 6

0,35

banco remetente

11

Conhecimentos Bancrios
28
contra-ordem ou oposio ao pagamento motivada Circ. n 2655, art. 1 por furto ou roubo 0,00 no h pagamento de taxa

29

falta de conrmao do recebimento do talonrio Circ. n 2655, art. 3 pelo correntista

0,35

banco remetente

30

furto ou roubo de malotes

Cta-Circ. n 2692, item III, d

0,35

banco remetente

31

erro formal de preenchimento

Res. n 1682, arts. 6 e 14

0,35

banco remetente, transfervel ao cliente depositante

32

ausncia ou irregularidade na aplicao do carimbo Res. n 1682, arts. 6 e 14 de compensao

0,35

banco remetente

33

divergncia de endosso

Res. n 1682, arts. 6 e 14

0,35

banco remetente

34

cheque apresentado por estabelecimento que no o indicado no cru/.amento em preto, sem o endosso- Res. n 1682, arts. 6 e 14 mandato

0,35

banco remetente

35

cheque fraudado, emitido sem prvio controle ou responsabilidade do estabelecimento bancrio Res. n 1682, arts. 6 e 14 e Circ. (cheque universal), ou ainda com adulterao da n2313, art. 4 praa sacada

0,35

banco remetente

36

cheque emitido com mais de um endosso - Lei n9.31 1/96

Cta-Circ. n 2713, item 1, a

0,35

banco remetente

37 40 41

registro inconsistente - CEL

Circ. n 2398, art. 15

0,35

banco remetente

moeda invlida

Cta-Circ. 2608, item 2

0,35

banco remetente

cheque apresentado a banco que no o sacado

Res. n 1682, arts. 6 e 14

0,35

banco remetente

42

cheque no compensvel na sesso ou sistema Res. n 1682, arts. 6 e 14 e Cta. Circ. n de compensao em que apresentado e o recibo 2322, art. 1, item I bancrio trocado em sesso indevida cheque devolvido anteriormente pelos motivos Res. n 1682, arts. 6 e 14 e Circ. n 21, 22, 23, 24, 31 e 34, persistindo o motivo de 1584, art.7, item I devoluo

0,35

banco remetente

43

0,35

banco remetente

44

cheque prescrito

Res. n 1682, arts. 6 e 14

0,35

banco remetente

45

cheque emitido por entidade obrigada a emitir Res. n 1682, arts. 6 e 14 Ordem Bancria

0,35

banco remetente

12

Conhecimentos Bancrios
CR - Comunicao de Remessa cujo cheque Cta-Circ. n 2376, art.l0, item I correspondente no for entregue no prazo devido 0,35 banco remetente

46

47

CR - Comunicao de Remessa com ausncia ou Cta-Circ. n 2376, art.l0, item II inconsistncia de dados obrigatrios

0,35

banco remetente

48

cheque de valor superior a R$ 100,00 sem Circ. n 2444, art.l0 identicao do benecirio

0,35

banco remetente

49

remessa nula, caracterizada pela reapresentao de Res. n 1682, arts. 6 e 14, Circ. n cheque devolvido pelos motivos 12, 13, 14, 20, 25, 1584, art. 7, item II e Cta-Circ. n 2970 28, 30, 35, 43, 44 e 45

0,35

banco remetente

ANOTAES ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ 13

Conhecimentos Bancrios

SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO


podero ser canceladas, ou seja, sero irrevogveis e incondicionais. O conhecimento pleno dos participantes do SPB em relao aos riscos associados aos sistemas em que operam, incluindo: a denio dos riscos em operar no SPB; a explicitao de suas responsabilidades individuais e conjuntas perante eles; e os mecanismos de repartio de perdas, em caso de inadimplncia de um dos participantes. A reduo da defasagem entre a contratao das operaes e a sua liquidao nanceira, incluindo: c) a introduo do STR, apoiado no monitoramento do saldo da conta de reservas bancrias em tempo real e a prpria ao ajunta do mercado na busca de sua ecincia operacional para minimizao dos riscos, que lhe foram transferidos com o novo SPB. A estruturao de clearings com novos mecanismos de reduo dos riscos e de contingncia adequados, incluindo: a sistemtica de entrega contra pagamento - Delivery Versus Payment - DVP; o estabelecimento de limites bilaterais pelos participantes e o estabelecimento de limites multilaterais pelas clearings, ambos monitorados em tempo real; as garantias fornecidas pelos participantes s clearings; as regras de repartio de perdas nos casos de inadimplncia; e as condies para a execuo das garantias. A adoo de base legal adequada: I) consolidada pela Lei n 10.214, de 27/3/01 para entrar em vigor de forma inicial em 22/4/02 e de forma denitiva em 24/6/02. Com o intuito de tornar vivel e eciente o SPB, o Banco Central adotou algumas aes, entre elas: No tocante s contas de reservas bancrias: 1. Para evitar que o BC tenha que assumir o risco de falta de liquidez dos bancos comerciais ou mltiplos com carteira comercial (as instituies nanceiras monetrias, ou seja, as que tm conta de reserva bancria junto ao BC), eles no podem, em hiptese alguma e em nenhum momento do dia, ter saldo negativo em sua conta de reserva bancria. Consequentemente, as instituies no podero mais sacar a descoberto de suas contas de reservas bancrias, pois a maior parte de suas movimentaes ser feita por meio de operaes em tempo real, mediante a disponibilidade de recursos em reais ou em ttulos pblicos federais. 2. Cria-se nos bancos a atividade do Piloto de Reservas, representado por prossional especializado, para garantir a permanente disponibilidade de recursos na conta de reservas bancrias que, a cada momento, seja capaz de honrar os compromissos do banco e de seus clientes. 3. Todas as contas de reservas bancrias sero monitoradas pelo BC atravs do Sistema de Transferncia de Reservas STR, seja em tempo real, operao por operao, na mo-

A movimentao de recursos nanceiros entre os bancos comerciais ou bancos mltiplos com carteira comercial provoca aumento de liquidez de um banco e reduo da liquidez de outro banco, atravs do processo de transferncia de liquidez dentro do sistema bancrio. Como os bancos dispem de uma conta corrente junto ao banco central denominada conta de reservas bancrias, as transferncias sero efetuadas atravs dessa conta. Visando maior segurana e ecincia no processo de transferncia de recursos, alm de transferir os riscos das operaes para os participantes do mercado, o banco central implantou o Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB. O Sistema de Pagamentos Brasileiro garante um conjunto de operaes processadas de forma gil e exvel, com muita segurana e reduzindo ao mximo o risco de inadimplncia por parte das instituies. Com a implantao do SPB e visando um melhor monitoramento da movimentao da conta de reservas bancrias pelo Banco Central, criou-se, tambm, o Sistema de Transferncia de Reservas. Relaes operacionais entre o Banco Central e instituies monetrias: bancos comerciais; bancos mltiplos com carteira comercial; clearings - cmaras de compensaes. Os demais participantes do mercado do sistema de pagamentos brasileiros, so: Papel do Banco Central; a regulamentao da liquidao nanceira da conta de reservas bancrias; as exigncias operacionais ao seus titulares; as exigncias operacionais s clearings autorizadas a operar; e o estabelecimento das regras de controle de riscos a serem seguidas no SPB. A reduo do risco de crdito do BC, incluindo: a) o monitoramento em tempo real do saldo da conta de reservas bancrias de cada instituio; b) o estabelecimento dos horrios a serem seguidos no lanamento dos resultados nanceiros obtidos nas diferentes clearings; e c) o estabelecimento de contratos com deveres e responsabilidades entre o BC, as instituies titulares de conta de reservas bancrias e as clearings autorizadas. A irrevogabilidade e incondicionalidade dos pagamentos, ou seja: a) quando executadas atravs do STR e, depois de lanadas na conta de reservas bancrias, as ordens de pagamento no podero ser canceladas, ou seja, sero irrevogveis e incondicionais; e b) quando as ordens forem compensadas por valores multilaterais lquidos, na liquidao nanceira ao nal do dia no BC, via clearings, tero garantia de liquidao e, tambm, no

14

Conhecimentos Bancrios
dalidade Liquidao Bruta em Tempo Real - LBTR, seja pela compensao lquida de saldos, na modalidade Liquidao Defasada Lquida - LDL. 4. Um sistema de prioridade de lanamento das movimentaes nas contas de reservas bancrias ser estabelecido de forma a garantir velocidade, consistncia e segurana do conjunto de operaes. 5. As instituies que necessitem garantir sua liquidez ao longo de um dia de operaes, de forma a fazer face ao seu uxo de pagamentos, podero obter recursos em reais junto ao BC - redesconto intradia, ao custo zero, com o registro em tempo real do resultado nanceiro na conta de reservas bancrias. A operao viabilizada atravs da venda de ttulos pblicos federais de sua carteira, desde que o faam com o compromisso de recompra ao nal desse mesmo dia Repurchase Agreement - Repo. O BC determinar diariamente quais os ttulos que sero aceitos como garantia nas operaes de Repo. 6. As operaes de movimentao nas contas de reservas bancrias no podero ser canceladas, pois os lanamentos so nais, ou seja, irrevogveis e irreversveis. A correo de um valor lanado em uma operao errada, exigir uma operao inversa anterior, para a restituio do valor erradamente lanado, pois apenas a instituio detentora de uma conta de reservas bancrias poder executar lanamentos a dbito desta conta e a crdito de uma outra conta. 7. Para poderem participar da compensao no SPB e contribuir para retirar a responsabilidade de risco do BC, cada um dos bancos participantes dever disponibilizar recursos em sua conta de reservas bancrias, ao incio de cada dia, no momento da abertura das operaes de movimentao, que sero utilizados ao longo de todo o dia. Os valores destes pr-depsitos prefunding, sero variveis, pois devero ser compatveis com a mdia histrica diria, para uma determinada janela de operaes, de cada um dos bancos participantes. O sistema de pagamentos brasileiro usa como instrumento operacional o Sistema de Transferncia de Reservas que permite a movimentao das contas de reservas bancrias das instituies nanceiras. Atravs do SPB as operaes interbancrias e entre clientes envolvendo cheques e outros papis com valor igual ou superior a R$ 5 mil sero liquidados no mesmo dia.

ANOTAES ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________________ 15

Conhecimentos Bancrios

ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL


Arrendamento Mercantil. Logo se vericou a intensicao do papel dos bancos privados como nanciador do setor pblico (Unio, Estados, Municpios e Empresas Estatais), situao que permanece at os dias atuais. O Conselho Monetrio Nacional permitiu que os intermedirios nanceiros se transformassem em Bancos Mltiplos, que englobam atividades at ento segmentadas por instituio nanceira. O Sistema Financeiro Nacional constitudo por um subsistema normativo e um subsistema operativo. O Subsistema Normativo, tendo como rgo mximo o Conselho Monetrio Nacional, regula e controla o subsistema operativo, por meio de normas legais expedidas pelas autoridades monetrias, ou pela oferta seletiva de crdito levada a efeito pelos agentes nanceiros. O subsistema operativo constitudo pelas instituies nanceiras pblicas ou privadas, que atuam no mercado nanceiro. Composio do Sistema Financeiro Nacional:

O Sistema Financeiro Nacional foi estruturado e regulado pela Lei n. 4.595, de 31/12/64, conhecida por Lei da Reforma Bancria. Inicialmente, prevaleceu a tese de especializao das instituies por atuao, tanto na captao como na aplicao de recursos. Assim, as operaes de curto prazo, basicamente emprstimos para capital de giro, estavam atribudas aos bancos comerciais, enquanto para as operaes de mdio e longo prazo foram criados os bancos de investimentos. As sociedades de crdito, nanciamento e investimento assumiram o mercado de crdito ao consumidor e as operaes de nanciamento imobilirio passaram a ser realizadas por instituies componentes do Sistema Financeiro de Habitao. J o crdito de longo prazo para o setor produtivo cou sob a responsabilidade do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). A partir de 1967, a evoluo do sistema nanceiro foi caracterizada pela concentrao de instituies nanceiras, atravs de fuses e incorporaes bancrias e de incentivos capitalizao de empresas. Surgiram as Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores e as Sociedades de

RGOS NORMATIVOS
Conselho Monetrio Nacional - CMN Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP Conselho de Gesto da Previdncia Complementar CGP Entidades Supervisoras Secretaria de Previdncia Complementar - SPC

Banco Central do Brasil BACEN

Comisso de Valores Mobilirios - CVM

Superintendncia de Seguros Privados SUSEP

IRB-Brasil Resseguros

OPERADORAS
Instituies nanceiras captadoras de depsitos vista Demais instituies nanceiras Outros intermedirios nanceiros e administradores de recursos de terceiros Bolsas de mercadorias e futuros Bolsas de valores Sociedades seguradoras Entidades fechadas de previdncia complementar (fundos de penso)

Sociedades de capitalizao Entidades abertas de previdncia complementar

INSTITUIES NORMATIVAS
Tendo como rgo mximo o Conselho Monetrio Nacional, regula e controla o subsistema operativo, por meio de normas legais expedidas pelas autoridades monetrias, ou pela oferta seletiva de crdito levada a efeito pelos agentes nanceiros. Fazem parte do subsistema normativo: Conselho Monetrio Nacional - CMN Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP Conselho de Gesto da Previdncia Complementar - CGPC

ENTIDADES SUPERVISORAS
So entidades Supervisoras: Banco Central do Brasil - BACEN Comisso de Valores Mobilirios - CVM Superintendncia de Seguros Privados - SUSEP IRB - Brasil Resseguros Secretaria de Previdncia Complementar - SPC Operadores: Consideram-se instituies nanceiras, para os efeitos de legislao em vigor, as pessoas jurdicas pblicas ou privadas,

16

Conhecimentos Bancrios
que tenham como atividade principal ou acessria a coleta, intermediao ou aplicao de recursos nanceiros prprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a custdia de valor da propriedade de terceiros. Equiparam-se s instituies nanceiras as pessoas fsicas que exeram quaisquer das atividades referidas acima, de forma permanente ou eventual. As instituies nanceiras podem ser agrupadas em: Instituies de crdito curto prazo - bancos comerciais, caixas econmicas, cooperativas de crdito, bancos mltiplos com carteira comercial, factoring; Instituies de crdito de mdio e longo prazo caixas econmicas, bancos de investimento, bancos de desenvolvimento, bancos mltiplos, leasing; Instituies de crdito ao consumidor - caixas econmicas, nanceiras, bancos mltiplos com carteira de aceite, consrcios; Sistema nanceiro da habitao - caixas econmicas, sociedades de crdito imobilirio, companhias hipotecrias, associaes de poupana e emprstimo, bancos mltiplos com carteira imobiliria; Instituies de intermediao de ttulos e valores mobilirios (mercado de capitais) - sociedades corretoras, sociedades distribuidoras, bancos de investimento, bancos mltiplos com carteira de investimento, agentes autnomos de investimento; Instituies de seguros e capitalizao - seguradoras, entidades de previdncia privada (abertas e fechadas), companhias de capitalizao, corretoras de seguros. As instituies nanceiras somente podero funcionar no Pas mediante prvia autorizao do Banco Central ou decreto do Poder Executivo, quando forem estrangeiras. As instituies nanceiras pblicas so rgos auxiliares da poltica de crdito do Governo Federal. O Conselho Monetrio Nacional regular as atividades, capacidade e modalidade operacionais das instituio nanceiras federais. A nomeao do Presidente das instituies nanceiras pblicas competncia exclusiva do Presidente da Repblica. sistema nanceiro, tem como objetivos: Adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da economia nacional e seu processo de desenvolvimento. Regular o valor interno da moeda, para tanto prevenindo ou corrigindo os surtos inacionrios ou deacionrios de origem interna e externa, as depresses econmicas e outros desequilbrios oriundos de fenmenos conjunturais. Regular o valor externo da moeda e equilbrio no balano de pagamentos do Pas, tendo em vista a melhor utilizao dos recursos em moeda estrangeira. Orientar a aplicao dos recursos das instituies nanceiras quer pblicas, quer privadas, tendo em vista propiciar, nas diferentes regies do Pas, condies favorveis ao desenvolvimento harmnico da economia nacional. Propiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos nanceiros, com vistas maior ecincia do sistema de pagamentos e de mobilizao de recursos. Zelar pela liquidez e solvncia das instituies nanceiras. Coordenar as polticas monetrias, creditcia, oramentria, scal e da dvida pblica, interna e externa. Atuar como rgo central do Sistema Financeiro de Habitao e do Sistema Financeiro de Saneamento e conexos. Compete privativamente ao Conselho Monetrio Nacional: Autorizar as emisses de papel-moeda; Estabelecer condies para que o Banco Central do Brasil emita papel-moeda de curso forado, nos termos e limites decorrentes desta Lei, bem como as normas reguladoras do meio circulante; Denir a forma como o Banco Central do Brasil administrar as reservas internacionais vinculadas; Aprovar os oramentos monetrios, preparados pelo Banco Central do Brasil, por meio dos quais estimaro as necessidades globais de moeda e crdito; Determinar as caractersticas gerais das cdulas e das moedas; Fixar as diretrizes e normas da poltica cambial, inclusive compra e venda de ouro e quaisquer operaes em moeda estrangeira; Disciplinar o crdito em todas as suas modalidades e as operaes creditcias em todas as suas formas, inclusive aceites, avais e prestaes de quaisquer garantias por parte das instituies nanceiras; Determinar a percentagem mxima dos recursos que as instituies nanceiras podero emprestar a um mesmo cliente ou grupo de empresas; Estipular ndices e outras condies tcnicas sobre encaixes, imobilizaes e outras relaes patrimoniais, a serem observadas pelas instituies nanceiras; Expedir normas gerais de contabilidade e estatstica a serem observadas pelas instituies nanceiras; Delimitar, com periodicidade no inferior a dois anos, o capital mnimo das instituies nanceiras privadas, levando em conta sua natureza, bem como a localizao de suas sedes e agncias ou liais: Estabelecer normas a serem observadas pelo Banco Central do Brasil em suas transaes com ttulos pblicos e de entidades de que participe o Estado; Autorizar o Banco Central do Brasil e as instituies nanceiras pbicas federais a efetuar a subscrio, compra e venda de aes e outros papis emitidos ou de responsabilidade das sociedades de economia mista e empresas do Estado; Disciplinar as atividades das Bolsas de Valores e dos corretores de fundos pblicos: Estatuir normas para as

CONSELHO MONETRIO NACIONAL


o rgo de cpula, disciplinador da moeda e do crdito, com funes exclusivamente deliberativas. , portanto, um rgo normativo e no executivo. Atua como sistematizador da poltica monetria e creditcia nacional, com vistas ao progresso econmico e social do pas. O Conselho Monetrio delibera mediante resolues, por maioria de votos, cabendo ao presidente do Conselho a prerrogativa de deliberar ad referendum dos demais membros, nos casos de urgncia e de relevante interesse, submetendo sua deciso ao colegiado na primeira reunio que se seguir quela deliberao. O Conselho Monetrio reunirse- ordinariamente uma vez por ms e, extraordinariamente, sempre que for convocado por seu presidente. A Secretaria Executiva do Conselho Monetrio exercida pelo Banco Central do Brasil. O Conselho Monetrio Nacional conta com 3 (trs) membros e tem a seguinte composio (MP 542 de 01/ 06/1994). Ministro de Estado da Fazenda, como Presidente do Conselho. Ministro de Estado do Planejamento. Presidente do Banco Central do Brasil. O Conselho Monetrio Nacional, como entidade superior do

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Conhecimentos Bancrios
operaes das instituies nanceiras pblicas; xar o recolhimento compulsrio sobre os depsitos; Aprovar o regimento interno e as contas do Banco Central do Brasil, sem prejuzo da competncia do Tribunal de Contas da Unio; Colaborar com o Senado Federal, na instruo dos processos de emprstimos exte: nos dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios; Baixar normas que regulem as operaes de cmbio, inclusive swaps, xando limites, taxas, prazos e outras condies; Regular o Mercado de Capitais, conforme determinado pela Lei n. 4.728/65; Estabelecer os limites e as condies de ingresso no Pas e sada do Pas da moeda nacional. Atravs da medida Provisria 542 de 30/06/1994, tambm a Comisso Tcnica de Moeda e Crdito. Funcionam junto ao CMN, as seguintes Comisses Consultivas: Normas e Organizaes do Sistema Financeiro; Mercados de Valores Mobilirios e Futuros; Crdito Rural; Crdito Industrial; Endividamento Pblico; Poltica Monetria e Cambial; Processos Administrativos. determinar via Copom, a taxa de juros de referncia para as operaes de um dia - a taxa Selic. Banco dos Bancos Depsitos compulsrios Redescontos de liquidez

Gestor do Sistema Normas/Autorizaes/Fiscalizao/ Financeiro Nacional Interveno Executor da Poltica Monetria Banco Emissor Determinao da taxa Selic Controle dos meios de pagamento (liquidez no mercado) Oramento monetrio/ Instrumentos de poltica monetria Emisso do meio circulante Saneamento do meio circulante Financiamento ao Tesouro Nacional (via emisso de ttulos pblicos) Administrao das dvidas pblicas internas e externas Gestor e el depositrio das reservas internacionais do Pas Representante junto s instituies nanceiras internacionais do Sistema Financeiro Nacional Normas/Autorizaes/Registros/ Fiscalizao/lnterveno

Banqueiro do Governo

BANCO CENTRAL DO BRASIL


O BC a entidade criada para atuar como rgo executivo central do sistema nanceiro, cabendo-lhe a responsabilidade de cumprir e fazer cumprir as disposies que regulam o funcionamento do sistema e as normas expedidas pelo CMN. Est sediado em Braslia, possuindo representaes regionais em Belm, Belo Horizonte, Curitiba, Fortaleza, Porto Alegre, Rio de Janeiro e So Paulo. So de sua privativa competncia as seguintes atribuies: emitir papel-moeda e moeda metlica nas condies e limites autorizados pelo CMN; executar os servios do meio circulante; receber os recolhimentos compulsrios dos bancos comerciais e os depsitos voluntrios das instituies nanceiras e bancrias que operam no Pas; realizar operaes de redes conto e emprstimo s instituies nanceiras dentro de um enfoque de poltica econmica do Governo ou como socorro a problemas de liquidez; regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papis; efetuar, como instrumento de poltica monetria, operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais; emitir ttulos de responsabilidade prpria, de acordo com as condies estabelecidas pelo CMN; exercer o controle de crdito sob todas as suas formas; exercer a scalizao das instituies nanceiras, punindoas quando necessrio; autorizar o funcionamento, estabelecendo a dinmica operacional de todas as instituies nanceiras; estabelecer as condies para o exerccio de quaisquer cargos de direo nas instituies nanceiras privadas; vigiar a interferncia de outras empresas nos mercados nanceiros e de capitais; controlar o uxo de capitais estrangeiros, garantindo o correto funcionamento do mercado cambial, operando, inclusive, via ouro, moeda ou operaes de crdito no exterior;

Centralizador do Fluxo Cambial

Em resumo, por meio do BC que o Estado intervm diretamente no sistema nanceiro e, indiretamente, na economia.

COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS


A Comisso de Valores Mobilirios - CVM - foi criada pela Lei 6.385, em 07/12/76, e cou conhecida como a Lei da CVM, pois at aquela data faltava uma entidade que absorvesse a regulao e a scalizao do mercado de capitais, especialmente no que se referia s sociedades de capital aberto. Fixou-se, portanto, como o rgo normativo do sistema nanceiro, especicamente voltado para o desenvolvimento, a disciplina e a scalizao do mercado de valores mobilirios no emitidos pelo sistema nanceiro e pelo Tesouro Nacional. Assim, a sua principal misso proteger os investidores, manter a ecincia e a ordem dos mercados e aumentar a facilidade de formao de capital por parte das empresas. A Lei 10.303, mais popularmente conhecida como a Nova Lei das S.A., editada em 30/10/2001, em conjunto com o Decreto 3.995 e a Medida Provisria 8, consolidou e alterou os dispositivos da Lei 6.404, de 15/12/1976 - Lei das Sociedades por Aes -, e da Lei da CVM e das pequenas modicaes em ambas introduzidas, anteriormente, pela Lei 9.457, de 15/05/97. Os poderes scalizatrio e disciplinador da CVM foram ampliados para incluir as Bolsas de Mercadorias e Futuros, as entidades do mercado de balco organizado e as entidades de compensao e liquidao de operaes com valores mobilirios que, da mesma forma que as Bolsas de Valores, funcionam como rgos subordinados scalizao da Comisso de Valores Mobilirios.

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Conhecimentos Bancrios
Elas operam com autonomia administrativa, nanceira e patrimonial e com a responsabilidade de scalizao direta de seus respectivos membros e das operaes com valores mobilirios nelas realizadas, mas, sempre, sob a superviso da CMV. Sob a disciplina e a scalizao da CVM foram consolidadas as seguintes atividades: emisso e distribuio de valores mobilirios no mercado; negociao e intermediao no mercado de valores mobilirios; negociao e intermediao no mercado de derivativos; organizao, funcionamento e operaes das Bolsas de Valores; organizao, funcionamento e operaes das Bolsas de Mercadoria e futuros; administrao de carteiras e custdia de valores mobilirios; auditoria das companhias abertas; servios de consultor e analista de valores mobilirios. Redeniram-se os valores mobilirios sujeitos ao regime da nova Lei, como sendo: as aes, debntures e bnus de subscrio; os cupons, direitos, recibos de subscrio e certicados de desdobramento relativos aos valores mobilirios; os certicados de depsito de valores mobilirios; as cdulas de debntures; as cotas de fundos de investimento em valores mobilirios ou de clubes de investimento em quaisquer ativos; as notas comerciais; os contratos futuros, de opes e outros derivativos, cujos ativos subjacentes sejam valores mobilirios; outros contratos derivativos, independentemente dos ativos subjacentes; quando ofertados publicamente, quaisquer outros ttulos ou contratos de investimento coletivo, que gerem direito de participao, de parceria ou de remunerao, inclusive resultante de prestao de servios, cujos rendimentos advm do esforo do empreendedor ou de terceiros. Foram textualmente excludos do regime da nova Lei: os ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal; os ttulos cambiais de responsabilidade de instituio nanceira, exceto as debntures. Complementarmente, como j dito, para reforar o poder autnomo, scalizador e disciplinador da CVM, o governo, em 31/10/2001, editou a Medida Provisria 8, que, entre outras decises, caracterizou-a como uma: Entidade autrquica em regime especial, vinculada ao Ministrio da Fazenda, com personalidade jurdica e patrimnio prprios, dotada de autoridade administrativa independente, ausncia de subordinao hierrquica, mandato xo e estabilidade de seus dirigentes, e autonomia nanceira e oramentria. Assim, sob a tica das Bolsas, os objetivos fundamentais da CVM cam caracterizados como o do fortalecimento do mercado de aes e dos demais valores mobilirios, atravs do(a): estmulo aplicao de poupana no mercado acionrio; garantia do funcionamento eciente e regular das bolsas de valores e instituies auxiliares que operem neste mercado; proteo aos titulares de valores mobilirios contra emisses irregulares e outros tipos de atos ilegais que manipulem preos de valores mobilirios nos mercados primrios e secundrios de aes; scalizao da emisso, do registro, da distribuio e da negociao de ttulos emitidos pelas sociedades annimas de capital aberto. Finalmente, em 21/12/06, atravs da Resoluo 3.427 do CMN, foi estabelecida como poltica a ser observada no mercado de valores mobilirios e como orientao geral das atividades-m da CVM, a adoo de um modelo de regulao e superviso baseado em risco, com a implantao de um Sistema de Superviso Baseada em Risco do mercado de valores mobilirios - SBR. Esse sistema inspirado no formato adotado no mercado ingls, e vai fazer com que a autarquia organize de forma mais sistemtica as prioridades tanto na rea de regulao quanto de scalizao.

CONSELHO DE RECURSOS DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL


O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN) foi criado pelo Decreto n. 91.152, de 15.03.85. Transferiu-se do Conselho Monetrio Nacional (CMN) para o CRSFN a competncia para julgar, em segunda e ltima instncia administrativa, os recursos interpostos das decises relativas aplicao das penalidades administrativas referidas nos itens I a IV do art. 1 do referido Decreto. Permanece com o CMN a competncia residual para julgares demais casos ali previstos, por fora do disposto no artigo 44, 5, da Lei 4.595/64. Com o advento da Lei n. 9.069, de 29.06.95, mais especicamente em razo do seu artigo 81 e pargrafo nico, ampliou-se a competncia do CRSFN , que recebeu igualmente do CMN a responsabilidade de julgar os recursos interpostos contra as decises do Banco Central do Brasil relativas a aplicao de penalidades por infra o legislao cambial, de capitais estrangeiros, de crdito rural e industrial.

ESTRUTURA
O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional constitudo por oito Conselheiros, possuidores de conhecimentos especializados em assuntos relativos aos mercados nanceiro, de cmbio, de capitais, e de crdito rural e industrial, observada a seguinte composio: I. um representante do Ministrio da Fazenda (Minifaz); II. um representante do Banco Central do Brasil (Bacen); III. um representante da Secretaria de Comrcio Exterior (MIDIC); IV. um representante da Comisso de Valores Mobilirios (CVM); V. quatro representantes das entidades de classe dos mercados ans, por estas indicados em lista trplice. As entidades de classe que integram o CRFSN so as seguintes: Abrasa (Associao Brasileira das Companhias Abertas), Anbid (Associao Nacional dos Bancos de Investimento), CNBV (Comisso de Bolsas de Valores), Febraban (Federao Brasileira das Associaes de Bancos), Abel (Associao Brasileira das Empresas de Leasing), Adeval (Associao das Empresas Distribuidoras de Valores), AEB (Associao de Comrcio Exterior do Brasil), sendo que os representantes das quatro primeiras entidades tm assento no Conselho como membros-titulares e os demais, como suplentes.

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Conhecimentos Bancrios
Tanto os Conselheiros Titulares, como os seus respectivos suplentes, so nomeados pelo Ministro da Fazenda, com mandatos de dois anos, podendo ser reconduzidos uma nica vez. Fazem ainda parte do Conselho de Recursos dois Procuradores da Fazenda Nacional, designados pelo Procurador-Geral da Fazenda Nacional, com a atribuio de zelar pela el observncia da legislao aplicvel, e um SecretrioExecutivo, nomeado pelo Ministrio da Fazenda, responsvel pela execuo e coordenao dos trabalhos administrativos. Para tanto, o Banco Central do Brasil, a Comisso de Valores Mobilirios e a Secretaria de Comrcio Exterior proporcionam o respectivo apoio tcnico e administrativo. O representante do Ministrio da Fazenda o presidente do Conselho e o vice presidente o representante designado pelo Ministrio da Fazenda dentre os quatro representantes das entidades de classe que integram o Conselho. Executar a poltica ocial de crdito rural.

BANCOS MLTIPLOS
A Reforma bancria de 1988, estabelecida pela Resoluo 1524 do Banco Central - BC (de 21/09/88), autorizou a formao de bancos universais, que vieram a ser conhecidos como bancos mltiplos. Um Banco Mltiplo poderia ser composto por at quatro Instituies Financeiras diferentes: Banco Comercial, Banco de Investimento, Financeira CFI e Associao de Poupana e Emprstimo - APE; devendo atuar pelo menos em dois destes quatro segmentos, sendo um deles obrigatoriamente Banco Comercial ou Banco de Investimento. Agora, a regulao no visava mais segmentar as Instituies Financeiras, mas separar diferentes operaes dentro de uma mesma Instituio Financeira. O objetivo da reforma era de consolidar em uma nica instituio nanceira as operaes de produtos similares, possibilitando o compartilhamento de informaes, de tecnologia e recursos humanos especializados pelas diversas reas de um banco. Alm da reduo de custos provocada pela unicao das demonstraes nanceiras e administrativa, visava beneciar a scalizao por parte do Banco Central. Desta maneira, a reforma no trouxe nenhuma mudana operacional signicativa para os bancos, apenas ocializava os conglomerados j formados. A questo relevante na Reforma de 88 so as novas exigncias para a formao de um banco. As cartas patentes ento exigidas pelo governo agora no eram mais necessrias e a parte mais importante diz respeito a adequao das Instituies Financeiras ao Acordo de Basilia, tambm de 1988. 0 acordo, rmado entre diversos pases, xava nveis mnimos de capital prprio e limites de alavancagem, levando em conta o grau de risco do ativo destas instituies. O enquadramento denitivo foi em 17 de agosto de 1994 quando o Banco Central promulgou a Resoluo no. 2.099, que visava enquadrar o Sistema Bancrio Brasileiro nas normas conhecidas como Acordo de Basileia.

INSTITUIES FINANCEIRAS CAPTADORAS DE DEPSITO VISTA


BANCOS COMERCIAIS
Os Bancos Comerciais so intermedirios nanceiros que transferem recursos dos agentes superavitrios para os decitrios, mecanismo esse que acaba por criar moeda atravs do efeito multiplicador. Os Bancos Comerciais esto autorizados a: descontar ttulos, realizar operaes de abertura de crdito simples ou em conta corrente, realizar operaes especiais de crdito rural, realizar operaes de cmbio e comrcio internacional, captar depsitos vista e a prazo xo, obter recursos junto s instituies ociais para repasse aos clientes, etc..

BANCO DO BRASIL
O Banco do Brasil S.A. uma sociedade de economia mista e pessoa jurdica de direito privado. Congura-se, em sua concepo moderna, como banco mltiplo, atuando em praas do Pas e no Exterior. O Banco do Brasil uma sociedade annima de capital aberto (suas aes so negociadas em Bolsas de Valores), dividido em aes ordinrias nominativas (com direito a voto) e preferenciais nominativas, todas sem valor nominal. Como a Unio seu maior acionista, incumbe ao Banco executar a poltica ocial de crdito rural e ainda operar, em muitos casos, como agente nanceiro do Governo Federal, sob a superviso do Conselho Monetrio Nacional e vinculao ao Ministrio da Fazenda. Compete ao Banco do Brasil: Como agente nanceiro do Tesouro Nacional: Realizar os pagamentos e suprimentos necessrios execuo do oramento geral da Unio; Conceder aval, ana e outras garantias, quando legalmente autorizado a faz-lo; Adquirir e nanciar estoque de produo exportvel; Representar o papel de agente pagador e recebedor fora do Pas;

CAIXAS ECONMICAS
Como sua principal atividade, integram o Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo e o Sistema Financeiro da Habitao, sendo, juntamente com os bancos comerciais, as mais antigas instituies do Sistema Financeiro Nacional. Equiparam-se, em certo sentido, aos bancos comerciais, pois podem captar depsitos vista, realizar operaes ativas e efetuar prestao de servios, embora basicamente dirigidas s pessoas fsicas. Podem operar no crdito direto ao consumidor, nanciando bens de consumo durveis, emprestar sob garantia de penhor industrial e cauo de ttulos, bem como tm o monoplio das operaes de emprstimo sob penhor de bens pessoais e sob consignao. Tm ainda a competncia para a venda de bilhetes das loterias, cujo produto da administrao se constitui em mais uma fonte de recursos para sua gesto. Entretanto, sua grande fonte de recursos so os depsitos em caderneta de poupana, que so os instrumentos de captao

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Conhecimentos Bancrios Matria


privativos das entidades nanciadoras ligadas ao SFH e que garantem o estmulo captao das economias das classes de baixa renda, por proteg-las contra a eroso inacionria e lhes dar liquidez imediata. Sua atuao tambm est dirigida centralizao do recolhimento e posterior aplicao de todos os recursos oriundos do FGTS. So, portanto, instituies de cunho eminentemente social, concedendo emprstimos e nanciamentos a programas e projetos nas reas de assistncia social, sade, educao, trabalho, transportes urbanos e esporte, sendo seu nico representante a Caixa Econmica Federal, resultado da unicao, pelo Decreto-Lei 759, de 12/8/69 das 23 Caixas Econmicas Federais at ento existentes. pessoas que desenvolvam, na rea de atuao da cooperativa, de forma efetiva e predominante, atividades agrcolas, pecurias ou extrativas, ou se dediquem a operaes de captura e transformao do pescado; pequenos empresrios, microempresrios ou microempreendedores, responsveis por negcios de natureza industrial, comercial ou de prestao de servios, includas as atividades da rea rural segundo determinadas especicaes; livre admisso de associados, sob determinadas condies; empresrios participantes de empresas vinculadas direta ou indiretamente a sindicatos patronais, de qualquer nvel em funcionamento, no mnimo trs anos, quando da constituio da cooperativa. Em relao aos tipos de operaes a que esto autorizadas, as cooperativas crdito podem: Na ponta de captao: - captar depsitos, somente de associados, sem emisso de certicado; - obter emprstimos ou repasses de instituies nanceiras nacionais ou estrangeiras, inclusive por meio de Depsitos Internanceiros; - receber recursos oriundos de fundos ociais, e recursos, em carter eventual, isentos de remunerao, ou a taxas favorecidas, de qualquer entidade na forma de doaes, emprstimos ou repasses. Na ponta de emprstimos: - conceder crditos e prestar garantias, inclusive em operaes realizadas ao amparo da regulamentao do crdito rural em favor de produtores rurais, somente a associados; - aplicar recursos no mercado nanceiro, inclusive em depsitos vista e a prazo com ou sem emisso de certicado e Depsitos Internanceiros, observadas eventuais restries legais e regulamentares especcas de aplicao. Na ponta de servios: - prestar a associados ou no associados servios de cobrana, de Custdia, de recebimentos e pagamentos por conta de terceiros entidades pblicas e privadas; - prestar a associados ou no associados servios de correspondente no Pas nos termos da regulamentao em vigor; - apoiar instituies nanceiras, em operaes realizadas em nome e por conta da instituio contratante, destinadas a viabilizar a distribuio de recursos de nanciamento do crdito rural e outros sujeitos a legislao ou regulamentao especcas, ou envolvendo equalizao de taxas de juros pelo Tesouro Nacional, compreendendo a formalizao, concesso e liquidao de operaes de crdito celebradas com os tomadores nais dos recursos; - distribuio de cotas de fundos de investimento administrados por instituies autorizadas, observada, inclusive, a regulamentao aplicvel editada pela CVM; - no caso de cooperativa central de crdito, prestar servios tcnicos a outras cooperativas de crdito liadas ou no e prestar servios de administrao de recursos de terceiros em favor de cooperativas singulares a ela liadas; - proceder contratao de servios com o objetivo de viabilizar a compensao de cheques e as transferncias de recursos no sistema nanceiro, de prover necessidades de funcionamento da instituio ou de complementar os servios prestados pela cooperativa aos associados.

COOPERATIVAS DE CRDITO
A Lei 5.764, de 16/12/71, deniu a Poltica Nacional de Cooperativismo como sendo a atividade decorrente das iniciativas ligadas ao sistema cooperativo, originrias de setor pblico ou privado, isoladas ou coordenadas entre si, desde que reconhecido o seu interesse pblico, e instituiu o regime jurdico das sociedades cooperativas. Na Lei cou estabelecido que celebrassem o contrato de sociedade cooperativa as pessoas que reciprocamente se obriguem a contribuir com bens ou servios para o exerccio de uma atividade econmica, de proveito comum, sem objetivo de lucro, e classicou as sociedades cooperativas como: singulares, as constitudas pelo nmero mnimo de 20 (vinte) pessoas fsicas, sendo excepcionalmente permitida a admisso de pessoas jurdicas que tenham por objeto as mesmas ou correlatas atividades econmicas das pessoas fsicas ou, ainda, aquelas sem ns lucrativos; centrais de cooperativas ou federaes de cooperativas, as constitudas de, no mnimo, 3 (trs) singulares, podendo, excepcionalmente, admitir associados individuais. No caso especco das cooperativas de crdito, elas se equiparam a uma instituio nanceira, conforme a Lei 4.595, de 31/12/64. As exigncias e os procedimentos que permitem s cooperativas de crdito e centrais de cooperativas de crdito se constiturem e funcionarem como instituies nanceiras esto atualmente estabelecidos pela Resoluo 3.859, de 27/05/2010, e seu regulamento anexo, e pela Circular 3.502 de 26/07/2010. As cooperativas de crdito singulares podem ser constitudas com os seguintes tipos de associados: empregados, servidores e pessoas fsicas prestadoras de servio em carter no eventual, de uma ou mais pessoas jurdicas, pblicas ou privadas, denidas no estatuto, cujas atividades sejam ans, complementares ou correlatas, ou pertencentes a um mesmo conglomerado econmico; prossionais e trabalhadores dedicados a uma ou mais prosses e atividades, denidas no estatuto, cujos objetos sejam ans, complementares ou correlatos;

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Conhecimentos Bancrios BANCOS COMERCIAIS COOPERATIVOS


J virtualmente contido no artigo 50 da res. 1.914/95, e objeto de reiteradas solicitaes do setor cooperativista, disciplinado atravs da res. 2.193/95 foram estabelecidas as condies para a criao dos Bancos Cooperativos, possibilitando o acesso direto do setor produtivo direto no Mercado Financeiro, aos servios de Compensao e das Reservas Bancrias. Em 2000, foi dado disciplinamento para constituio e funcionamento dessas instituies por intermdio da res. 27.778, que praticamente equiparou os Bancos Comerciais Cooperativos aos demais Bancos Comerciais inclusive podendo atuar como Banco Mltiplo e com possibilidade de Abertura de Capital desde que mantida a maioria das aes no setor Cooperativo.

BANCOS DE DESENVOLVIMENTO
o BNDES o principal agente do governo para nanciamentos de mdios e longos prazos aos setores primrio, secundrio e tercirio. As principais instituies de fomento regional so o Banco do Nordeste - BNB e o Banco da Amaznia - BASA. Os bancos estaduais de desenvolvimento, ainda existentes, incluem-se em um conjunto de instituies nanceiras controladas pelos governos estaduais e destinadas ao fornecimento de crdito de mdio e longo prazo s empresas localizadas nos respectivos estados. Normalmente, operam com repasses de rgos nanceiros do Governo Federal. Atualmente, s existem trs bancos do tipo em operao: o Banco Regional de Desenvolvimento do Extremo Sul (atua no Paran, Santa Catarina e Rio Grande do Sul) - BRDE, o Banco de Desenvolvimento de Minas Gerais - BDMG, e o Banco de Desenvolvimento do Esprito Santo - Bandes. Outro voto aprovado pelo CMN permitiu que os bancos de desenvolvimento regionais concedessem investimentos em Estados limtrofes sua rea de atuao. Pela regra anterior, isso s era possvel quando o banco de desenvolvimento de uma rea fechava convnio com o banco de desenvolvimento de outra regio. A possibilidade de operar linhas de nanciamento comerciais foi aberta aos bancos de desenvolvimento em 05/09, quando o CMN baixou a Resoluo 3.568, que trata do mercado de cmbio. At ento, essa modalidade de transao estava vetada s instituies nanceiras de fomento. Outra recente deciso do CMN abriu igualmente perspectivas mais amplas para os bancos de desenvolvimento; assim, a Resoluo aprovada em 07/09 derrubou a restrio em vigor, desde 1976, a essas instituies de ofertarem crdito fora de suas reas regionais de atuao, o que s era permitido por meio de operaes consorciadas com os bancos de desenvolvimento de outros Estados.

BANCOS DE INVESTIMENTO
Foram criados para canalizar recursos de mdio e longo prazos para suprimento de capital xo ou de giro das empresas. Seu objetivo maior o de dilatar o prazo das operaes de emprstimos e nanciamento, sobretudo para fortalecer o processo de capitalizao das empresas, atravs da compra de mquinas e equipamentos e da subscrio de debntures e aes. No podem manter contas correntes e captam recursos pela emisso de CDB e RDB, atravs de captao e repasses de recursos de origem interna ou externa ou pela venda de cotas de fundos de investimento por eles administrados. Devem orientar, prioritariamente, a aplicao dos seus recursos repassados, no fortalecimento do capital social das empresas, via subscrio ou aquisio de ttulos; na ampliao da capacidade produtiva da economia, via expanso ou relocalizao de empreendimentos; no incentivo melhoria da produtividade, atravs da reorganizao, da racionalizao e da modernizao das empresas; na promoo de uma melhor ordenao da economia e maior ecincia das empresas, atravs de fuses, cises ou incorporaes (atividades de corporate nance), na promoo ao desenvolvimento tecnolgico, via treinamento ou assistncia tcnica. Eles apoiam, basicamente, a estrutura capitalista privada, tendo, inclusive, limites para apoiar os rgos e empresas do estado. Os nanciamentos ao capital xo so precedidos de cuidadosas avaliaes de projeto. No podem destinar recursos a empreendimentos imobilirios. Em sntese, as operaes ativas que podem ser praticadas pelos BI so: emprstimo a prazo mnimo de um ano para nanciamento de capital xo; emprstimo a prazo mnimo de um ano para nanciamento de capital de giro; aquisio de aes, obrigaes ou quaisquer outros ttulos e valores mobilirios para investimento ou revenda no mercado de capitais (operaes de underwriting); repasses de emprstimos obtidos no exterior; repasses de recursos obtidos no Pas; prestao de garantia de emprstimos no Pas ou provenientes do exterior.

BANCO NACIONAL DO DESENVOLVIMENTO ECONMICO E SOCIAL - BNDES


O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), criado em 1952 como autarquia federal, foi enquadrado como uma empresa pblica federal, com personalidade jurdica de direito privado e patrimnio prprio, pela Lei 5.662, de 21 de junho de 1971. O BNDES um rgo vinculado ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior e tem como objetivo apoiar empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento do pas. Suas linhas de apoio contemplam nanciamentos de longo prazo e custos competitivos, para o desenvolvimento de projetos de investimentos e para a comercializao de mquinas e equipamentos novos, fabricados no pas, bem como para o incremento das exportaes brasileiras. O BNDES supre a necessidade de capitais no que se refere aos setores bsicos e infraestrutura, sendo a instituio nanceira de fomento do Pas e conta, para a consecuo desses objetivos, com um conjunto de fundos e programas especiais de fomento, como FINAM, FINEM, FUTEC e FINAC.

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Conhecimentos Bancrios
O maior aporte de recursos so os oriundos dos programas PIS e PASEP. Contribui, tambm, para o fortalecimento da estrutura de capital das empresas privadas e desenvolvimento do mercado de capitais. A BNDESPAR, subsidiria integral, investe em empresas nacionais atravs da subscrio de aes e debntures conversveis. O BNDES considera ser de fundamental importncia, na execuo de sua poltica de apoio, a observncia de princpios tico-ambientais e assume o compromisso com os princpios do desenvolvimento sustentvel. As linhas de apoio nanceiro e os programas do BNDES atendem s necessidades de investimentos das empresas de qualquer porte e setor, estabelecidas no pas. A parceria com instituies nanceiras, com agncias estabelecidas em todo o pas, permite a disseminao do crdito, possibilitando um maior acesso aos recursos do BNDES. O BNDES trabalha com a TJLP (taxa de juros de longo prazo), atendendo tambm aos nanciamentos de micro e pequenas empresas. adquiridos pela entidade arrendadora para ns de uso prprio do arrendatrio. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 2.309, de 1996).

LEASING FINANCEIRO
O leasing nanceiro, que a verdadeira operao de leasing, aquele em que a empresa arrendadora adquire bens produzidos por outros para arrend-los, mediante condies estabelecidas em contrato, a uma pessoa fsica ou jurdica que deles necessite. Geralmente, o prprio arrendatrio entra em contato como vendedor, escolhe o produto, podendo, inclusive discutir o preo, para, em seguida, indica-lo empresa de leasing, que o adquire para arrendamento. Outra caracterstica do leasing nanceiro que, feito o arrendamento por prazo determinado, ao trmino do contrato, que no pode ser rescindido, o arrendatrio tem a alternativa irrevogvel de compra do bem ou de devolver o bem arrendadora, podendo ainda renovar o contrato por um novo prazo, nas condies e preo xados no contrato.

SOCIEDADES DE CRDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO


As sociedades de crdito, nanciamento e investimento, tambm conhecidas por nanceiras, foram institudas pela Portaria do Ministrio da Fazenda 309, de 30 de novembro de 1959. So instituies nanceiras privadas que tm como objetivo bsico a realizao de nanciamento para a aquisio de bens, servios e capital de giro. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima e na sua denominao social deve constar a expresso Crdito, Financiamento e Investimento. Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocao de Letras de Cmbio (Resoluo CMN 45, de 1966).

LEASING OPERACIONAL
o tipo de operao, regida por contrato, praticada diretamente pelo produtor do bem (arrendador) e seus usurios (arrendatrios), assumindo o arrendador geralmente a responsabilidade de manuteno e assistncia tcnica necessria para seu perfeito funcionamento. No leasing operacional os pagamentos no amortizam o bem, o arrendatrio pode rescindir o contrato a qualquer tempo e no tem a opo de compra no nal do contrato. Esse tipo de leasing abrange geralmente equipamentos sosticados tais como: computadores, avies, mquinas copiadoras, em que a empresa arrendadora a fabricante do produto.

SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL LEASING


As sociedades de arrendamento mercantil so constitudas sob a forma de sociedade annima, devendo constar obrigatoriamente na sua denominao social a expresso Arrendamento Mercantil. As operaes passivas dessas sociedades so: emisso de debntures, dvida externa, emprstimos e nanciamentos de instituies nanceiras.

SOCIEDADES CORRETORAS DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS


As sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada. Dentre seus objetivos esto: operar em bolsas de valores, subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado; comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros; encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e valores mobilirios; exercer funes de agente ducirio; instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento; emitir certicados de depsito de aes e cdulas pignoratcias de debntures; intermediar operaes de cmbio; praticar operaes no mercado de cmbio de taxas utuantes;

Suas operaes ativas so constitudas por: ttulos da dvida pblica, cesso de direitos creditrios e, principalmente, por operaes de arrendamento mercantil de bens mveis, de produo nacional ou estrangeira, e bens imveis

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Conhecimentos Bancrios
praticar operaes de conta margem; realizar operaes compromissadas; praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no mercado fsico, por conta prpria e de terceiros; operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta prpria e de terceiros. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 1.655, de 1989). Os Fundos de Investimento, administrados por corretoras ou outros intermedirios nanceiros, so constitudos sob forma de condomnio e representam a reunio de recursos para a aplicao em carteira diversicada de ttulos e valores mobilirios, com o objetivo de propiciar aos condminos valorizao de quotas, a um custo global mais baixo. A normalizao, concesso de autorizao, registro e a superviso dos fundos de investimento so de competncia da Comisso de Valores Mobilirios. das bolsas de valores, permitindo que suas aes tambm fossem nelas negociadas. Com a desmutualizao, as corretoras de valores deixariam de ser integrantes de uma associao e se tornariam scias de uma empresa. Embora autnomas, as bolsas operam sob superviso da CVM, scalizando os respectivos membros e as operaes nelas realizadas. A bolsa de valores, em sntese, o local especialmente criado e mantido para negociao de valores mobilirios em mercado livre e aberto. Por valores mobilirios entendem-se ttulos, tais como debntures, aes e outros. Atualmente, no Brasil, a nica bolsa de valores em operao a BM&FBovespa - Bolsa -, resultante da fuso da Bolsa de Valores de So Paulo - Bovespa, desmutualizada com a tambm desmutualizada Bolsa de Mercadorias e Futuros - BM&F, constituindo uma sociedade annima aberta e operando em dois segmentos, Bovespa e BM&F. A IN CVM 461, de 23/10/07, com as alteraes da IN CVM 468, de 18/04/08, disciplina os mercados regulamentados de valores mobilirios e dispe sobre a constituio, organizao, funcionamento e extino das bolsas de valores, bolsas de mercadorias e futuros e mercados de balco organizado. No processo de desmutualizao das Bolsas para a sua abertura de capital, o direito de intermediao de negcios representado por ttulos de propriedade foi desvinculado da propriedade das aes da BM&FBovespa. At ento, apenas as instituies donas de ttulos patrimoniais podiam negociar em bolsa. Os ttulos foram convertidos em aes e os acessos negociao caram sem valor para as instituies que os detinham originalmente. As empresas de capital aberto, cujas aes esto registradas em Bolsa, esto sujeitas a uma srie de exigncias quanto ao fornecimento de informaes junto ao pblico. Estas empresas tm de se sujeitar a todo um conjunto de regras de divulgao de informaes a seus acionistas - regras de disclosure -, que foram regulamentadas pelas IN CVM 358, de 03/01/02, com as alteraes das IN CVM 369, de 11/06/02, e IN CVM 449, de 15/03/07. no Segmento BM&F da BM&FBovespa que so negociados os derivativos. A negociao com derivativos iniciou-se em 2000 com a implantao do Global Trading System - GTS. Com o m do prego de viva voz em 06/2008, toda a negociao de derivativos passou a ser feita exclusivamente no sistema GTS. Da mesma forma que no Segmento Bovespa, onde so negociadas as aes, o Segmento BM&F conta com quatro modalidades de Direct Market Access - DMA -, funcionando e gerando negcios, a saber: (i) Tradicional; (ii) Roteamento com o CME-Globex; (iii) Modelo Provedor via Conexo Direta; e (iv) Modelo Provedor via Co-location. O objetivo maior da BM&F organizar, operacionalizar e desenvolver um mercado de derivativos livre e transparente. Um mercado que proporcione aos agentes econmicos oportunidades para a realizao de operaes de hedge contra as utuaes de preo das mais variadas commodities - produtos agropecurios, taxas de juro, taxas de cmbio, metais, ndices de aes e de conjuntura e todo e qualquer produto ou varivel macroeconmica cuja incerteza quanto a seu preo futuro possa inuenciar negativamente a atividade econmica.

SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS


As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a expresso Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios. Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios no mercado; administram e custodiam as carteiras de ttulos e valores mobilirios; instituem, organizam e administram fundos e clubes de investimento; operam no mercado acionrio, comprando, vendendo e distribuindo ttulos e valores mobilirios, inclusive ouro nanceiro, por conta de terceiros; fazem a intermediao com as bolsas de valores e de mercadorias; efetuam lanamentos pblicos de aes; operam no mercado aberto e intermedeiam operaes de cmbio. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 1.120, de 1986).

BOLSAS DE VALORES E BOLSAS DE MERCADORIAS E DE FUTUROS


Em sua constituio original as bolsas de valores no eram instituies nanceiras, mas associaes civis sem ns lucrativos, constitudas pelas corretoras de valores para fornecer a infraestrutura do mercado de aes. As Resolues 2.690, de 28/01/2000, e 2.709, de 30/03/2000, ambas do BC, disciplinaram a nova constituio, a organizao e o funcionamento das bolsas de valores, aumentando e revolucionando sua exibilidade. Por estas novas regras, as bolsas poderiam deixar de ser entidades sem ns lucrativos e se transformarem em sociedade annima de capital aberto, caso quisessem. No somente as corretoras poderiam ser scias, mas, tambm, qualquer pessoa fsica e/ ou jurdica. Esse processo, conhecido como desmutualizao, resultaria na abertura de capital

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Conhecimentos Bancrios
Os contratos da BM&F abrangem: (i) derivativos agropecurios que atendem necessidade de comercializao de determinadas mercadorias e que devem ser utilizados por pessoas e empresas que pretendem se proteger do risco de preo de seus produtos e matrias-primas. Com a sua utilizao possvel garantir a xao dos preos de determinadas mercadorias, que sofrem impactos diretos de fatores externos, tais como clima, condies de solo e pragas; (ii) derivativos nanceiros que atendem pessoas e empresas que pretendam se proteger da risco das ocilaes de cmbio, juros e ndices, entre outros. Alguns negcios esto expostos a variaes cambiais, e preciso se proteger com estratgias de hedge utilizando contratos futuros e taxa de cmbio. O mesmo valido para empresas exposta a variaes nas taxas de juros, que podem se proteger com contratos futuros de DI, e para as expostas a inao, que podem se proteger com contratos futuros de ndices de inao; e (iii) derivativos no mercado de Balco Organizado, a saber: contratos a termo, swaps contratos de opes exveis como subsidirias integrais a Bolsa de Valores de So Paulo (BVSP) - responsvel pelas operaes dos mercados de bolsa e de balco organizado - e a Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC), que presta servios de liquidao, compensao e custdia. Em maio de 2008, a BOVESPA foi integrada BM&F, formando, ento, a BM&FBOVESPA S/A.

HISTRIA DA BM&F
Empresrios paulistas ligados exportao, ao comrcio e agricultura criaram, em 26 de outubro de 1917, a Bolsa de Mercadorias de So Paulo, a BMSP. Primeira no Brasil a introduzir operaes a termo, ela alcanou, ao longo dos anos, rica tradio na negociao de contratos agropecurios, particularmente caf, boi gordo e algodo. Em julho de 1985, surge a Bolsa Mercantil & de Futuros, a BM&F. Seus preges comeam a funcionar em 31 de janeiro de 1986. Em pouco tempo, ela conquista posio invejvel entre as principais commodities exchanges do mundo, negociando contratos futuros, de opes, a termo e a vista, referenciados em ndices de aes, ouro, taxas de juros e taxas de cmbio. Em 9 de maio de 1991, BM&F e BMSP resolvem fundir suas atividades, aliando a tradio de uma ao dinamismo da outra. Surge ento a Bolsa de Mercadorias & Futuros - tambm com a sigla BM&F - cujo objetivo desenvolver mercados futuros de ativos nanceiros, agropecurios e outros. Em 2007, a BM&F iniciou seu processo de desmutualizao e, a partir de 1 de outubro de 2007, a BM&F se tornou uma sociedade por aes com ns lucrativos. Por meio da desmutualizao, os direitos patrimoniais dos antigos associados da Companhia foram desvinculados dos Direitos de Acesso, e convertidos em participaes acionrias. Em maio de 2008, a BM&F e a BOVESPA integraram-se, formando, assim, a BM&FBOVESPA S/A.

HISTRIA DA BM&FBOVESPA
A BMF&BOVESPA foi criada em maio de 2008, aps integrao entre a Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F) e a Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA). No possvel narrar a sua histria sem mencionar, individualmente, os histricos da BOVESPA e da BM&F.

HISTRIA DA BOVESPA
A Bovespa foi fundada em 23 de agosto de 1890 por Emilio Pestana. At as reformas do sistema nanceiro e do mercado de capitais, implementadas pelo governo no binio 19651966, as bolsas de valores brasileiras eram entidades ociais corporativas, vinculadas s secretarias de nanas dos governos estaduais e compostas por corretores nomeados pelo poder pblico. Aps as reformas, as bolsas assumiram a caracterstica institucional que mantm at hoje, transformando-se em associaes civis sem ns lucrativos, com autonomia administrativa, nanceira e patrimonial. A antiga gura individual do corretor de fundos pblicos foi substituda pela da sociedade corretora, empresa constituda sob a forma de sociedade por aes nominativas ou por cotas de responsabilidade limitada. Desde ento, a Bovespa vem crescendo e se modernizando, sempre em sintonia com as novas tecnologias e tendncias. At pouco tempo atrs, grande parte dos negcios ainda era realizada atravs do prego viva-voz mas, atualmente, todos os negcios com aes e opes so realizados atravs do sistema Mega Bolsa, implantado em 1997. Em maro de 1999, a Bovespa lanou o sistema Home Broker, que permitia que investidores pudessem comprar e/ou vender aes e opes em suas casas atravs da Internet. Esse sistema foi interligado ao Mega Bolsa e oferecido por uma ampla variedade de corretoras, cada qual com um servio distinto. O sucesso do Home Broker no Brasil foi total e, em pouco tempo, os pequenos investidores passaram a ter uma maior participao no nmero e no volume de negcios da Bovespa, tendncia que vem crescendo nos ltimos anos. Em 28 de agosto de 2007, a BOVESPA deixou de ser uma instituio sem ns lucrativos e se tornou uma sociedade por aes: a BOVESPA Holding S/A. A BOVESPA Holding possui

SISTEMA ESPECIAL DE LIQUIDAO E CUSTDIA (SELIC)


Foi criado em 1980, sob a responsabilidade do Banco Central e da, ento, Associao Nacional das Instituies dos Mercados Abertos - Andima. O Selic, na verdade, um grande sistema computadorizado online, ao qual tm acesso apenas as instituies credenciadas no mercado nanceiro. Atravs do Selic, os negcios tm liquidao imediata. Os operadores das instituies envolvidas, aps acertarem os negcios envolvendo Ttulos Pblicos, transferem estas operaes, via terminal, ao Selic. O computador imediatamente transfere o registro do ttulo para o banco comprador do mesmo e faz o crdito na conta do banco vendedor. Ambas as partes envolvidas tm a certeza da validade da operao efetuada. Apenas ttulos pblicos federais, quer sejam emitidos pelo Tesouro quer pelo BC, e os ttulos pblicos estaduais e/ou municipais, emitidos at janeiro de 1992, so registrados no Selic. Os ttulos estaduais e municipais posteriores a esta data so registrados na Cetip.

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Conhecimentos Bancrios
No Selic, devemos caracterizar as instituies custodiantes, que so aquelas possuidoras de conta de reservas bancrias para liquidao das operaes, e as instituies subcustodiantes, que no possuem conta de reservas bancrias e se vinculam a uma instituio custodiante para processamento e liquidao de suas operaes. Alm do sistema de custdia de ttulos e do registro e liquidao de operaes, integram o Selic os seguintes mdulos complementares: Oferta Pblica - OFPUB; Oferta a DeaLers OfdeaLers; e Lastro de Operaes Compromissadas - Lastro. A administrao do Selic e de seus mdulos complementares de competncia exclusiva do Departamento de Operaes do Mercado Aberto - Demab do BC. O OFPUB um sistema destinado a registrar e processar as propostas das instituies nanceiras para os leiles formais de ttulos federais. Seu uso segue os mesmos procedimentos operacionais e de segurana j adotados pelo Selic. O resultado de cada leilo eletrnico automaticamente encaminhado ao Selic para o registro e a liquidao nanceira dos ttulos negociados. Aps a implementao do SPB, a regulamentao do Selic foi atualizada e, atualmente, est estabelecida pela Circular 3.481, de 15/01/10. vestimento, seguradoras, fundos de penso e empresas no nanceiras emissoras de ttulos, entre outros. Os mercados atendidos pela CETIP so regulados pelo Banco Central do Brasil - BC e pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM e seguem o Cdigo de Conduta do Participante. Sendo uma empresa de custdia eletrnica e de liquidao nanceira de ttulos pblicos e privados, e constituda na forma de um mercado de balco organizado para registro e negociao de ttulos e valores mobilirios de renda xa, ela oferece o suporte necessrio a toda a cadeia de operaes, prestando servios integrados de custdia, negociao online, registro de negcios e liquidao nanceira, alm de prover sistemas e suporte tecnolgico para a Cmara Interbancria de Pagamentos - CIP, a Clearing de Pagamentos da Federao Brasileira de Bancos - FEBRABAN, no SPB. Os ativos e contratos registrados na CETIP representam quase a totalidade dos ttulos e valores mobilirios privados de renda xa, as cotas de fundos de investimento abertos ou fechados, os derivativos de balco (contratos de swap, contrato a termo de moeda sem entrega fsica e derivativos de crdito), os ttulos emitidos por estados e municpios que caram de fora das regras de rolagem e o estoque de pblicos de renda xa de emisso do Tesouro Nacional, a includos os crditos securitizados, tais como os CVS./

CENTRAL DE LIQUIDAO FINANCEIRA E DE CUSTDIA DE TTULOS (CETIP)


A CETIP SA - Balco Organizado de Ativos e Derivativos uma sociedade administradora de mercados de balco organizados, ou seja, de ambientes de negociao e registro de valores mobilirios, ttulos pblicos e privados de renda xa e derivativos de balco. E, na realidade, uma cmara de compensao e liquidao sistemicamente importante, nos termos denidos pela legislao do SPB - Sistema de Pagamentos Brasileiro (Lei 10.214), que efetua a custdia escritural de ativos e contratos, registra operaes realizadas no mercado de balco, processa a liquidao nanceira e oferece ao mercado uma Plataforma Eletrnica exclusiva para a realizao de diversos tipos de operaes online, tais como leiles e negociao de ttulos pblicos, privados e valores mobilirios de renda xa. Foi criada em conjunto pelas instituies nanceiras e o Banco Central, em 03/1986, para garantir mais segurana e agilidade s operaes do mercado nanceiro brasileiro. Em OS/2008, os associados da CETIP aprovaram em AssembleiaGeral Extraordinria a proposta de desmutualizao e a transformao da empresa em uma sociedade annima. A partir de 01/07/2008, a cmara passou a operar como CETIP SA Balco Organizado de Ativos e Derivativos. A CETIP a maior depositria de ttulos privados de renda xa da Amrica Latina e a maior Cmara de ativos privados do mercado nanceiro brasileiro. Sua atuao garante o suporte necessrio a todo o ciclo de operaes com ttulos de renda xa, valores mobilirios e derivativos de balco. A credibilidade e a conana que a CETIP trouxe para o mercado levaram as instituies nanceiras a criar e empregar o termo ttulo cetipado como um selo de garantia e qualidade. A Cmara tem atuao nacional e congrega uma comunidade nanceira interligada em tempo real. Tem como participantes a totalidade dos bancos brasileiros, alm de corretoras, distribuidoras, fundos de in-

SOCIEDADES DE CRDITO IMOBILIRIO


As sociedades de crdito imobilirio so instituies nanceiras criadas pela Lei 4.380, de 21 de agosto de 1964, para atuar no nanciamento habitacional. Constituem operaes passivas dessas instituies os depsitos de poupana, a emisso de letras e cdulas hipotecrias e depsitos internanceiros. Suas operaes ativas so: nanciamento para construo de habitaes, abertura de crdito para compra ou construo de casa prpria, nanciamento de capital de giro a empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construo. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima, adotando obrigatoriamente em sua denominao social a expresso Crdito Imobilirio. (Resoluo CMN 2.735, de 2000).

ASSOCIAES DE POUPANA E EMPRSTIMO


As associaes de poupana e emprstimo so constitudas sob a forma de sociedade civil, sendo de propriedade comum de seus associados. Suas operaes ativas so, basicamente, direcionadas ao mercado imobilirio e ao Sistema Financeiro da Habitao (SFH). As operaes passivas so constitudas de emisso de letras e cdulas hipotecrias, depsitos de cadernetas de poupana, depsitos internanceiros e emprstimos externos. Os depositantes dessas entidades so considerados acionistas da associao e, por isso, no recebem rendimentos, mas dividendos.

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Conhecimentos Bancrios
Os recursos dos depositantes so, assim, classicados no patrimnio lquido da associao e no no passivo exigvel (Resoluo CMN 52, de 1967). federais e de receber em depsitos as disponibilidades de caixa da Unio. Alm destas, outras operaes tm sido cometidas ao BACEN, a exemplo do emprstimo compulsrio, da centralizao cambial e dos depsitos do Plano Brasileiro de Financiamento. Os recursos de origem tributria e a remunerao paga pelo BACEN ao Tesouro Nacional incidente sobre tais recursos so registrados separadamente dos recursos de origem no tributria, a compreendidos os resultados transferidos pelo Banco Central aps seu balano semestral e a remunerao incidente sobre tais depsitos. No caso de lucro do BACEN, os resultados so aplicados no resgate obrigatrio de ttulos da dvida pblica da Unio. O Banco Central est proibido, pela Constituio Federal Art. 164, pargrafo 1, de conceder, direta ou indiretamente, emprstimos ao Tesouro Nacional e a qualquer rgo ou entidade que no seja instituio nanceira.

O SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL NO CONTEXTO ECONMICO


O Estado exerce sua atividade atravs de uma srie de medidas conhecidas como Polticas. Os objetivos fundamentais dessas polticas (monetria, cambial, scal e de rendas) consubstanciam a poltica global do Governo, que tem o objetivo indeclinvel de promover o desenvolvimento econmico, nanceiro e social do Pas.

DINMICA DO MERCADO FINANCEIRO


A dinmica do mercado nanceiro pode ser vista: a) no que tange atuao do Governo: Tesouro Nacional emite ttulos e os coloca no mercado de forma a cobrir seu dcit. Banco Central coloca junto s instituies nanceiras seus ttulos e os ttulos do Governo. Os dlares que ingressam no pas so convertidos obrigatoriamente em reais pelo Banco Central, e imediatamente so emitidos ttulos pelo Tesouro para enxugar a liquidez da economia. Os dlares que ingressam no pas so registrados no Banco Central como reservas e aplicados no exterior. b) no que tange atuao das instituies nanceiras: os bancos captam recursos junto ao pblico atravs de CDB, RDB, e letra de cmbio, os bancos tambm captam recursos entre si, atravs do mercado interbancrio (emisso de CDI). os bancos compram certicados de depsitos bancrios (CDI) ou ttulos do governo federal ou simplesmente realizam emprstimos aos clientes. os bancos captam recursos do pblico atravs da colocao de cotas dos fundos de investimento, aplicando tais recursos na aquisio de ttulos pblicos e privados. os bancos utilizam os recursos das contas correntes para realizar negcios com ttulos ou sob a forma de emprstimos.

DINMICA DO BANCO CENTRAL


O Banco Central do Brasil uma autarquia federal, criada pela Lei nO 4.595, de 31/121 64, competindo-lhe cumprir e fazer cumprir as disposies que lhe so atribudas pela legislao em vigor e as normas expedidas pelo Conselho Monetrio Nacional. O Banco Central tem sede e foro na capital da Repblica, com personalidade jurdica e patrimnio prprio, este constitudo de bens, direitos e valores que lhe so transferidos. O Banco Central no realiza operaes bancrias diretas com o pblico e suas receitas so as originrias da arrecadao do IOF, de juros de redesconto, de emprstimos de assistncia nanceira e de outras aplicaes de seus recursos, de operaes de cmbio e de compra e venda de ouro, de receitas eventuais, inclusive multas e mora. O Banco Central detm uma responsabilidade de enorme importncia, j que lhe cabe controlar o volume de reservas dos bancos comerciais e, portanto, controlar tambm o volume de moeda escriturai (depsitos vista) que os bancos podem criar. A tarefa fundamental do Banco Central a de adequa-las condies monetrias da economia para que os objetivos de pleno-emprego, crescimento econmico e preos estveis sejam alcanados. Como autoridade monetria, realiza o Banco Central as seguintes operaes tpicas j vistas anteriormente (polticas monetria e cambial): administra as Reservas Internacionais (Ativo Circulante Externo); preserva a liquidez do sistema bancrio (Operaes de Assistncia Financeira); exerce a poltica monetria, atravs da compra e venda de ttulos do Tesouro e de emisso prpria (Bnus do Banco Central - BB e Operaes com Ttulos - Compromisso de Recompra) e recolhimentos compulsrios sobre depsitos vista (Reservas Bancrias). As principais funes de competncia do Banco Central do Brasil so: emitir papel-moeda e moeda metlica, nas condies e limites autorizados pelo Conselho Monetrio Nacional; executar os servios do meio circulante; receber os recolhimentos compulsrios e tambm os depsitos voluntrios das instituies nanceiras bancrias;

ENVOLVIMENTO DO TESOURO NACIONAL


O Tesouro Nacional emite ttulos (os principais so as LTN e as NTN) e os vende no mercado nanceiro atravs do Banco Central (mercado primrio) para captar recursos com vista execuo e nanciamento das dvidas internas do Governo. As disponibilidades de caixa da Unio so depositadas no BACEN, que funciona como caixa do Tesouro Nacional, e registradas na Conta nica do Tesouro Nacional, segundo suas origens. Uma grande parte dos recursos necessrios execuo nanceira das contas do governo provm do recolhimento de impostos e contribuies federais que se processa por intermdio das instituies bancrias. O relacionamento nanceiro de carter permanente do Tesouro Nacional com o Banco Central decorre das atribuies cometidas legalmente a este de efetuar, como instrumento de poltica monetria, operaes de venda e compra de ttulos

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Conhecimentos Bancrios
realizar operaes de redesconto e emprstimos a instituies nanceiras bancrias; efetuar o controle dos capitais estrangeiros: exercer o controle do crdito sob todas as suas formas; ser depositrio das reservas ociais de ouro, de moeda estrangeira e de Direitos Especiais de Saque e fazer com estes ltimos todas e quaisquer operaes previstas no Convnio Constitutivo do Fundo Monetrio Internacional; exercer a scalizao das instituies nanceiras e aplicar as penalidades previstas; conceder autorizao s instituies nanceiras para que possam funcionar no pas, instalar ou transferir sua sede ou dependncias, alterar seus estatutos, etc.; efetuar, como instrumento de poltica monetria, operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais; receber em depsito as disponibilidades de caixa da Unio; entender-se, em nome do governo brasileiro, com as instituies nanceiras estrangeiras e internacionais; atuar no sentido de funcionamento regular do mercado cambial, da estabilidade relativa das taxas de cmbio e do equilbrio no balano de pagamentos, podendo para esse m comprar e vender ouro e moeda estrangeira, bem como realizar operaes de crdito no exterior; efetuar compra e venda de ttulos de sociedades de economia mista e de empresas do Estado; emitir ttulos de responsabilidade prpria, de acordo com as condies estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional; regular a execuo de servios de compensao de cheques e outros papis, cabendo-lhe administrar o Cadastro de Emisso de Cheques Sem Fundo. No cumprimento de sua misso constitucional, o Banco Central adota os seguintes objetivos: zelar pela adequada liquidez da economia; manter as reservas internacionais do Pas em nvel satisfatrio; assegurar a formao de poupana em nveis apropriados; garantir a estabilidade e o aperfeioamento do Sistema Financeiro Nacional. As atividades referentes ao meio circulante desenvolvidas pelo BACEN destinam-se a satisfazer a demanda de dinheiro indispensvel atividade econmico-nanceira do Pas, o que o Banco Central faz em conjunto com a Casa da Moeda do Brasil desenvolvendo projetos de cdulas e moedas metlicas sempre procurando levar em conta aspectos decorrentes das exigncias de circulao, custos, segurana contra a ao de falsicadores, bem como encomendando Casa da Moeda os quantitativos de numerrio projetados para atender s necessidades previstas para o meio circulante nacional. O principal canal de informaes utilizado entre o BACEN e o Sistema Financeiro Nacional o SISBACEN (Sistema de Informaes Banco Central), que consiste em uma rede de informaes (normativos, dados estatsticos e contbeis e outras informaes relevantes) veiculadas via tele processamento em terminais de computador, permitindo o trnsito on line de dados gerenciais entre os diversos sistemas interligados. O SISBACEN funciona diariamente e acessvel em todo o Pas, interligando-se a outras redes de comunicao, inclusive internacionalmente. Os principais subsistemas e rotinas do SISBACEN abrangem diversas reas, alm das j mencionadas operaes ligadas a assuntos internacionais (cmbio e comrcio exterior) e superviso do Sistema Financeiro Nacional (cadastro e scalizao). As mais importantes so: acompanhamento, registro e controle das operaes autorizadas e registradas pelo FIRCE, englobando toda a dvida externa de longo prazo (emprstimos em moeda, importao nanciada, investimentos externos, importao de tecnologia e investimentos brasileiros no exterior); controle das Reservas Bancrias, permitindo o acompanhamento dos estoques em poder do BACEN, da Casa da Moeda do Brasil e de outros custodiantes, atravs do processamento das emisses e recolhimento de numerrio. Por determinao constitucional, o BACEN exerce a funo de banqueiro do governo, detendo a chamada Conta nica do Tesouro Nacional, que contabiliza as disponibilidades de caixa da Unio. Como principal executor da Poltica Monetria, realiza o BACEN operaes de Assistncia Financeira (emprstimos a instituies nanceiras) e Encaixes Compulsrios (recolhimento compulsrio sobre Depsitos Vista). No exerccio de sua competncia, dispe o Banco Central de mecanismos legais com o objetivo de esclarecer as causas da possvel quebra da instituio nanceira, bem como a apurao da responsabilidade civil e criminal das pessoas envolvidas, utilizando-se do processo administrativo e, se necessrio, da decretao de interveno, liquidao extrajudicial ou mesmo falncia.

INSTITUIES DE INTERMEDIAO
O papel dos intermedirios nanceiros no atual arranjo do sistema nanceiro, as principais instituies esto constitudas sob a forma de banco mltiplo (banco universal), que oferece ampla gama de servios bancrios. Outras instituies apresentam certo grau de especializao, conforme exemplos a seguir: bancos comerciais, que captam principalmente depsitos vista e depsitos de poupana e so tradicionais fornecedores de crdito para as pessoas fsicas e jurdicas, especialmente capital de giro no caso das empresas; bancos de investimento, que captam depsitos a prazo e so especializados em operaes nanceiras de mdio e longo prazo; caixas econmicas, que tambm captam depsitos vista e depsitos de poupana e atuam mais fortemente no crdito habitacional; bancos cooperativos e cooperativas de crdito, voltados para a concesso de crdito e prestao de servios bancrios aos cooperados, quase sempre produtores rurais; sociedades de crdito imobilirio e associaes de poupana e emprstimo, tambm voltadas para o crdito habitacional; sociedades de crdito e nanciamento, direcionadas para o crdito ao consumidor; empresas corretoras e distribuidoras, com atuao centrada nos mercados de cmbio, ttulos pblicos e privados, valores mobilirios, mercadorias e futuros. Dentre as instituies relacionadas, ocupam posio de destaque no mbito do sistema de pagamentos os bancos comerciais, os bancos mltiplos com carteira comercial, as caixas econmicas e, em plano inferior, os bancos cooperativos e as cooperativas de crdito. Essas instituies captam depsitos vista e, em contrapartida, oferecem aos seus clientes contas movimentveis por cheque, muito utilizadas

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Conhecimentos Bancrios Matria


pelo pblico em geral, pessoas fsicas e jurdicas, para ns de pagamentos e transferncias de fundos. Em dez/2002, o sistema nanceiro contava com 1612 instituies nanceiras da espcie, incluindo cooperativas de crdito, totalizando 17.049 agncias e cerca de 77,3 milhes de contas, na quase totalidade referentes aos bancos comerciais, bancos mltiplos e caixas econmicas. Conselho de Administrao: cuida da orientao geral dos negcios do Banco e composto de at seis membros, um dos quais o Presidente do Banco, que exerce concomitante a Vice-Presidncia do Conselho. O Presidente do Conselho de Administrao o representante do Tesouro Nacional. Diretoria, sob a forma de Conselho Diretor. Composta do Presidente do Banco e mais seis Diretores de rea. O Presidente do Banco nomeado e remissvel ad nutum pelo Presidente da Repblica. Os demais diretores so eleitos pelo Conselho de Administrao. Pelo menos 3 (trs) diretorias sero exercidas por funcionrios (ativos ou inativos) do Banco. Conselho Fiscal: composto de cinco membros efetivos e respectivos suplentes, brasileiros, eleitos anualmente pela Assembleia Geral Ordinria. O ingresso nos quadros de pessoal do Banco do Brasil darse- sempre mediante aprovao em concurso pblico. Como sociedade de economia mista (o Governo Federal possui o controle acionrio da instituio), o Banco do Brasil integra a Administrao Pblica Indireta. O Banco do Brasil, que possui mais de 4.000 pontos de atendimento, oferece a seus clientes e populao em geral uma gama variada de produtos e servios e amplo leque de opes de investimentos, tais como: CDB, RDB, letras de cmbio, fundos mtuos de investimentos (BB-FIX e Empresarial), caderneta de poupana (Poupana Ouro), fundo de aes (BB -Aes e Carteira Livre), fundos cambiais (BB - Hedge Cambial 60), fundos de investimentos no Exterior (BB - Fiex), cheque especial (Cheque Ouro, Cheque Classic e Cheque Ouro Empresarial), carto de crdito (Ourocard e Classicard). Alm das operaes acima, est o Banco apto a realizar operaes de crdito direto ao consumidor (CDC), linhas de crdito para capital de giro inclusive com cheques prdatados, como garantia (BB- Credicheque), CDC - automtico - cheque nanciado, CDC - Veculos, nanciamento de bens e servios com intervenincia e arrendamento mercantil de bens mveis e imveis, alm de prestao de servios diversos, tais como: cobranas, arrecadao de tributos e contribuies, compra e venda de ouro, cmbio (compra e venda de moedas estrangeiras), Banco 24 horas, custdia de ouro, ordens de pagamento, custdia fungvel, cofres de aluguel, venda de seguros, turismo e dbito automtico em conta-corrente (luz, gs, gua, e telefone), alm de previdncia privada (Brasilprev), capitalizao (Ourocap), seguro-sade (Brasil Sade). Com o avano tecnolgico na rea de computao e no sistema de comunicaes, pode o cliente do Banco habilitar-se a um acesso direto a sua conta-corrente, operando diretamente de sua casa ou escritrio, via computador, internet, terminal eletrnico, telefone ou fax (home/ofce banking). O exerccio social do Banco coincide com o ano civil, com trmino no dia 31 de dezembro de cada ano. Para implementar suas operaes, o Banco criou empresas subsidirias integrais, todas funcionando sob a forma de banco mltiplo, alm de empresas coligadas na rea de seguros (Aliana Do Brasil), previdncia social privada (Brasilprev), capitalizao (BRASILCAP), seguros de automveis (Brasil Veculos) e seguro-sade (Brasil Sade).

O PAPEL DO BANCO DO BRASIL S.A.


O Banco do Brasil S.A. uma sociedade de economia mista e pessoa jurdica de direito privado. Congura-se, em sua concepo moderna, como banco mltiplo, aluando em praas do Pas e no Exterior. O Banco do Brasil uma sociedade annima de capital aberto (suas aes so negociadas em Bolsas de Valores), dividido em aes ordinrias nominativas (com direito a voto) e preferenciais nominativas, todas sem valor nominal. Como a Unio seu maior acionista, incumbe ao Banco executar a poltica ocial de crdito rural e ainda operar, em muitos casos, como agente nanceiro do Governo Federal, sob a superviso do Conselho Monetrio Nacional e vinculao ao Ministrio da Fazenda. Compete ao Banco do Brasil: Como agente nanceiro do Tesouro Nacional: realizar os pagamentos e suprimentos necessrios execuo do oramento geral da Unio; conceder aval, ana e outras garantias, quando legalmente autorizado a faz-lo; adquirir e nanciar estoque de produo exportvel; representar o papel de agente pagador e recebedor fora do Pas. executar a poltica ocial de crdito rural. Como principal executor dos servios bancrios de interesse do Governo Federal: receber, com exclusividade, as disponibilidades de qualquer rgo da Administrao Federal, centralizada ou descentralizada; executar, por delegao do BACEN, os servios de compensao de cheques e outros papis; nanciar as atividades industriais e rurais; difundir e orientar o crdito destinado s atividades econmicas, inclusive quanto ao nanciamento de exportaes e importaes; realizar, por conta prpria, operaes de compra e venda de moeda estrangeira e, por conta do Banco Central do Brasil, nas condies estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional; elaborar o programa global de aplicaes e recursos do BB, para ns de incluso nos oramentos monetrios; executar, em nome do Banco Central, as operaes, os servios e encargos com estes contratados na forma prevista em lei. O Banco tem seu domiclio e sede na Capital Federal, sendolhe facultado criar ou suprimir sucursais, liais ou agncias, escritrios, dependncias e outros postos de atendimento nas demais praas do pas e do exterior. So rgos da Administrao do Banco do Brasil, integrados por brasileiros residentes no Pas:

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NOES DE POLTICA ECONMICA E MONETRIA


INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETRIA, FORMAO DE TAXAS DE JUROS
e das taxas de juros que garantam a liquidez ideal de cada momento econmico. O executor dessas polticas o Banco Central, e os instrumentos clssicos utilizados so: depsito compulsrio; redesconto ou emprstimo de liquidez; mercado aberto - open market; e, controle e seleo de crdito. O depsito compulsrio regula o multiplicador bancrio, imobilizando, de acordo com a taxa de recolhimento de reserva obrigatria xada pelo CMN, uma parte maior ou menor dos depsitos bancrios e os recursos de terceiros que nelas circulem (ttulos em cobrana, tributos recolhidos, garantias de operaes de crdito), restringindo ou alimentando o processo de expanso dos meios de pagamento. O redesconto ou emprstimo de liquidez o socorro que o BC fornece aos bancos para atender s suas necessidades momentneas de caixa. , em tese, a ltima linha de atendimento aos furos de caixa das instituies bancrias. Atravs desse instrumento, o M1 pode ser reduzido ou expandido, de acordo com os critrios estabelecidos pelo BC.

POLTICA MONETRIA
SIGNIFICADO E OBJETIVOS
Entende-se por poltica monetria as aes do Banco Central para exercer o controle da expanso da moeda e do crdito, visando a metas desejadas de taxa de juros, crescimento da economia, nvel de emprego e estabilidade de preos. A atuao do Banco Central se d, em essncia, sobre a disponibilidade e o custo das Reservas Bancrias. Dado que o sistema no capaz de criar ou destruir reservas bancrias, pela movimentao dos agentes econmicos, o Banco Central, em ltima instncia, a nica instituio com poder de criar ou destruir Reservas Bancrias e, consequentemente, exercer o controle dos meios de pagamento, no curto prazo. Em prazos maiores, o volume das reservas bancrias e, por consequncia, o volume dos meios de pagamento, tambm podem ser modicados por alterao dos padres de comportamento do pblico. O aumento da preferncia do pblico por depsitos vista pode produzir tal efeito, pois dota os bancos comerciais de mais reservas, podendo conceder emprstimos que, em ltima instncia, aumentam os meios de pagamentos na economia. Ela pode ser denida como o controle da oferta da moeda

Reduo do M1 Aumento da taxa de juros do redesconto Reduo dos prazos de resgate Reduo dos limites operacionais Maior restrio ao tipo de ttulo redescontvel

Aumento do M1 Reduo das taxas de juros do redesconto Aumento dos prazos de resgate Aumento dos limites operacionais Menor restrio ao tipo de ttulo redescontvel

As operaes de mercado aberto so o mais gil instrumento da poltica monetria de que dispe o BC, pois, atravs delas, so, permanentemente, regulados a oferta monetria e o custo primrio do dinheiro na economia referenciado na troca de reservas bancrias por um dia, atravs das operaes de overnight. De forma reduzida, essas operaes permitem: o controle permanente do volume de moeda ofertada ao mercado; a manipulao das taxas de juros de curto prazo; que as instituies nanceiras bancrias realizem aplicaes a curto e curtssimo prazos de suas disponibilidades monetrias ociosas; a garantia de liquidez para os ttulos pblicos. Os dois primeiros objetivos so alcanados pelo mercado primrio, no qual o BC negocia diretamente com as instituies nanceiras, alterando a posio de reservas dos bancos co-

merciais, bem como o volume e o preo do crdito. Os dois ltimos so alcanados pelo mercado secundrio, entre instituies nanceiras, no qual o BC intervm, atravs de seus dealers, que so as instituies nanceiras especializadas na negociao de ttulos pblicos e autorizadas pelo BC para agir em seu nome, de forma a agilizar as condies de liquidez da economia. Em resumo, os principais movimentos desse mercado so: compra lquida de ttulos pblicos pelo BC, com aumento do volume de reservas bancrias e consequente aumento de liquidez do mercado e queda da taxa de juros primria (Resgate de Ttulos); venda lquida de ttulos pblicos pelo BC, com diminuio do volume de reservas bancrias e consequente reduo de liquidez do mercado e aumento da taxa de juros primria (Colocao de Ttulos). O controle e a seleo de crdito constituem um instrumento

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que impe restries ao livre funcionamento das foras de mercado, pois estabelece controles diretos sobre o volume e o preo do crdito. as formas de clculos e apurao da TJLP, cuja nalidade de estimular os investimentos nos setores de infraestrutura e consumo e, ao mesmo tempo, ajudar a inverter a curva de rendimento, que at 94 sempre privilegiou os investimentos de curto prazo com juros maiores. A TJLP ser aplicada numa ponta para remunerar trs fundos compulsrios: o PIS/ PASEP, o FAT e o Fundo de Marinha Mercante. Na outra ponta, ela ser aplicada nas linhas j existentes do BNDES, como Finame, Finem e BNDES Automtico substituindo a TR. A TJLP ser vlida para os emprstimos de longo prazo, seu custo ser varivel, mas permanecer xa por perodos mnimos de trs meses. O clculo da TJLP ser feito a partir da mdia ponderada de ttulos da dvida externa federal, com peso de 75% no mximo, e ttulos da dvida pblica mobiliria interna federal, com peso de 25% no mximo. No caso dos Bradies, a taxa considerada a negociada no mercado secundrio, e nos casos dos ttulos da dvida pblica a taxa de emisso. Os ttulos da dvida externa devero ter prazo mnimo de resgate de dois anos. Os da dvida interna sero os de prazo superior a seis meses (em 12/94, apenas as NTN-D e as NTN-H). O perodo de apurao da rentabilidade da TJLP ser semestral a partir do dia 16 do stimo ms anterior ao incio de sua vigncia at o dia 15 do ms imediatamente anterior. A primeira TJLP foi xada em 26,01% ao ano, vlida de 1/12/94 at 1/12/95. Em novembro de 1996, o BC alterou o clculo da TJLP da seguinte forma: mudana do prazo de operao da taxa que passa de seis para trs meses, mas o perodo de vigncia continuou trimestral; foi mudado o fator de ponderao dos ttulos da dvida externa, dando-se peso maior aos ttulos de vencimento mais curto. Tal deciso diminuiu o peso da dvida externa antiga e aumentou os de emisso mais recente de peso menores, acarretando um mesmo valor para a TJLP. Posteriormente, em janeiro de 1999, a TJLP passou a vigorar no trimestre civil e com a possibilidade de ser calculada a partir de sua mdia nos ltimos 12 meses, multiplicada por 1,10, caso este valor seja menor que o do clculo tradicional. A partir de setembro de 1999, atravs da MP n l .921 regulamentada pela Resoluo n 2.679/99 do BC, seu clculo passou a ter como base a inao mdia pr rata prevista para os prximos 12 meses, dentro do conceito de metas de inao, acrescido de um prmio de risco, mantendo sua periodicidade de vigncia e de recalculo no trimestre civil.

TAXAS DE JUROS FUNO E FORMAO DE PREO


TAXA BSICA FINANCEIRA - TBF
Em junho de 1995, atravs da Resoluo n 2.071 do BC, foi criada a TBF, com o objetivo de alongar o perl das aplicaes em ttulos, pela criao de uma taxa de juros de remunerao superior TR. Sua metodologia de clculo, conforme Resoluo n 2.437/97 do BC, est baseada na amostra das 30 maiores instituies nanceiras (BC/BI/CE/BM com carteira comercial e de investimento, sendo considerado como uma nica instituio nanceira o conjunto de instituies de um mesmo conglomerado) por volume de captao de depsitos a prazo (CDB/RDB prexados de 30 a 35 dias), retiradas da taxa mdia mensal ponderada pelo volume captado as duas maiores e as duas menores taxas. A base de clculo o dia de referncia, sendo calculada no dia til imediatamente posterior. O prazo mnimo das operaes ativas e passivas do mercado nanceiro com remunerao pela TBF foi xado em quatro meses (120 dias), atravs da Circular n 2.588, de 5/7/85, do BC. Em 178/99, o prazo mnimo foi reduzido para 2 meses.

TAXA REFERENCIAL - TR
A TR foi criada no Plano Collor II, com o intuito de ser uma taxa bsica referencial dos juros a serem praticados no ms iniciado e no como um ndice que reetisse a inao do ms anterior. Ela substituiu a BTNF - Bnus do Tesouro Nacional Fiscal, com ndice de remunerao bsica da caderneta de poupana e do FGTS, e tambm deveria funcionar como uma Libor ou Prime Rate. Atualmente, o clculo da TR tem como base o valor da TBF sobre o qual aplicado um redutor denido pelo governo. O redutor aplicado sobre a mdia apurada das taxas dos CDBs foi inicialmente xado com pelo menos trs meses de antecedncia. Como exemplo, para o ms de janeiro de 97 o redutor foi xado, em setembro de 96, como sendo de 0,97%. O clculo do redutor sofreu diversas modicaes at que, em 23/4/99, atravs da Resoluo n 2.604 do BC, foi estabelecida a frmula de clculo do redutor como sendo R = (a + b) x TBF/100), que calculado diariamente, inclusive para os dias no teis. O valor de a e b vigorar por prazo indeterminado, podendo ser alterado com antecedncia mnima de 30 dias. Em 10/8/99, o valor de a era 1,005 e de b, 0,48. Esse novo mtodo de clculo comeou a vigorar a partir de 1/16/99, com o objetivo de reduzir a instabilidade da TR pela variao dos dias teis do ms e tornar transparente seu clculo, diminuindo as utuaes na remunerao entre a caderneta de poupana e os depsitos a prazo (CDB/RDB).

TAXA OVER SELIC


a taxa prime do mercado que regula as operaes dirias com ttulos pblicos federais, pois a sua mdia diria que reajusta diariamente os preos unitrios (PU) dos ttulos pblicos. Com a adoo do novo sistema de redesconto a partir de 1/7/96, a taxa Selic, sendo a base do custo do dinheiro na economia, deixou de ser denida pelo BC e passou a ser determinada pelos mecanismos de mercado com base no conceito de oferta e procura por liquidez.

TAXA DE JUROS DE LONGO PRAZO - TJLP


Em novembro de 1994, o BC, por delegao do CMN, deniu

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DEFINIO

MERCADO FINANCEIRO
Obs: dependendo do estatuto, podem ter direito a voto em garantia de dividendos mnimos. Forma As aes, ordinrias ou preferenciais, so sempre nominativas, originando-se do fato a notao ON ou PN depois do nome da empresa. Podem, ainda, adotar duas formas: Nominativas Registradas, quando h um registro de controle de propriedade feito pela empresa ou por terceiros, podendo ou no haver emisso de certicado; ou Escriturais Nominativas, quando h a designao de uma instituio nanceira credenciada pela CVM, que atua como el depositria dos ttulos, administrando-os via conta corrente de aes. Classe A classe deve ser tratada como uma especicao adicional da ao, indicando, principalmente, direitos particulares associados a determinada ao. Esses direitos particulares so indicados por especicao do tipo Ao preferencial nominativa classe A. O acionista dever se informar junto a Bolsa ou empresa que se refere esta classe A.

MERCADO DE CAPITAIS
AES - CARACTERSTICAS E DIREITOS

A Sociedade Annima (Companhia) tem como caracterstica fundamental a diviso do capital em partes iguais denominadas aes. A ao, por sua vez, representa uma parte ou unidade do capital traduzindo a contribuio dos acionistas formao deste, quer em dinheiro, quer em bens. Pode-se, portanto, conceituar a ao como ttulo representativo do valor da frao em que dividido o Capital Social e do qual resulta, para o seu titular, o direito de participar da vida social da companhia (S.A). Tal participao processa-se patrimonialmente, mediante a percepo peridica de dividendos, e pessoalmente ou politicamente, atravs de scalizao dos negcios e inuncias nas deliberaes sociais atravs do voto. As aes so, portanto, ttulos de propriedade, representados por um certicado que confere ao seu possuidor uma parcela de participao no controle e nos lucros da empresa, bem como em suas obrigaes. Este certicado pode ser vendido e, consequentemente, transferido o seu interesse de propriedade para terceiros. A responsabilidade dos scios ou acionistas limitada ao preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas.

DIREITOS DOS ACIONISTAS


Basicamente, o acionista tem apenas uma obrigao, a de integralizar sua parte no capital (isto , pagar a empresa o valor das aes que subscreveu). Entretanto, a lei n 6.404/76, que regulamenta o funcionamento das sociedades annimas, lhe confere uma srie de direitos, que nem o estatuto social nem a assembleia geral podem tirar: I. participar dos lucros sociais; II. participar do acervo da companhia, em caso de liquidao; III. scalizar, na forma prevista por lei, a gesto dos negcios sociais; IV. preferncia para subscrio de aes, partes benecirias conversveis em aes, debntures conversveis em aes e bnus de subscrio; V. retirar-se da sociedade nos casos previstos em lei mediante o reembolso do valor de suas aes. Direito de Retirada De acordo com a lei das sociedades annimas, a aprovao das seguintes matrias pela assembleia geral d ao acionista o direito de retirada: a) criao de aes preferenciais ou aumento de classes existentes sem guardar propores com as demais, salvo se j previstas ou autorizadas pelo estatuto; b) alteraes nas preferncias, vantagens e condies de resgate ou amortizao de uma ou mais classes de aes preferenciais ou criao de nova classe mais favorecida; c) alterao do dividendo obrigatrio; d) mudana do objeto da companhia; e) incorporao da companhia em outra, sua fuso ou ciso;

CLASSIFICAO DAS AES


As aes que constituem o Capital Social de uma companhia podem ser classicadas segundo: Valor Segundo o valor, as aes podem ser: Com Valor Nominal e Sem Valor Nominal. O valor nominal ser o mesmo para todas as aes em que se divide o capital social, independente de sua espcie, forma e classe, e nunca poder ser inferior ao mnimo xado pela CVM. As aes sem valor nominal representam uma frao do capital social. Espcie Segundo a espcie, as aes podem ser: Ordinrias: que concedem aos seus detentores o poder de voto nas assembleias deliberativas da companhia. Preferenciais: que oferecem preferncia na distribuio de resultados ou no reembolso do capital em caso de liquidao da companhia, no concedendo o direito de voto, ou restringindo-o.

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f) dissoluo da companhia ou cessao do estado de liquidao; g) participao em grupo de sociedades; h) desapropriao de aes do controle da companhia em funcionamento por pessoa jurdica de direito pblico; i) aquisio, pela sociedade aberta, do controle de sociedade mercantil se o preo pago superar determinados limites. O acionista dissidente tem o direito de retira-se da companhia mediante o reembolso do valor de suas aes, se o reclamar companhia, no prazo de 30 dias, contados da publicao da ata da assembleia geral. O estatuto pode estabelecer normas para de terminao do valor de reembolso, que, em qualquer caso, no ser inferior ao valor patrimonial das aes, de acordo com o ltimo balano aprovado pela assembleia geral, corrigido at a data do pagamento. titular, scio ou acionistas, a ttulo de remunerao do capital prprio, calculados sobre as contas do patrimnio lquido e limitada variao da TJLP. Base de Clculo O clculo dos juros remuneratrios feito sobre o valor do Capital e das Reservas de Lucros, sem considerar as Reservas de Capital, portanto no exemplo, a base de clculo R$ 600.000,00. Taxa de Juros Adotada pela Empresa Considerando que a empresa resolva remunerar taxa de 5% (a TJLP do perodo de 5,3328% teremos: 600.000,00 x 5% = 30.000,00 Aspecto Contbil Os juros sobre o Capital Prprio so lanados como Despesas Financeiras. Os Juros Remuneratrios caro sujeitos incidncia do Imposto de Renda na Fonte alquota de 15% na data do pagamento. Bonicaes Consistem no recebimento gratuito de um nmero de aes proporcional quantia j possuda. Resultam do nmero de capital, por incorporao de reservas ou lucros em suspenso. Para o patrimnio da empresa nada representam, uma vez que apenas h transferncias de um valor inscrito em uma conta (do patrimnio lquido - reservas de lucros, reservas de reavaliaes, etc.) para outra (de capital). A bonicao representa a atualizao da cota de participao do acionista no capital da empresa: Ela pode ser feita mediante a emisso de novas aes ao valor normal ou simplesmente pelo aumento do valor nominal das aes (carimbo) j existentes (sempre na mesma proporo da bonicao distribuda). Exemplo: Uma empresa com capital de $ 100 milhes, divididos em 50 milhes de aes ao valor nominal de $ 2,00 cada uma, resolve promover um aumento de capital de 50% mediante a incorporao de reservas. Ela pode distribuir bonicao de 1 ao para cada 2 possudas ou ento, aumentar o valor nominal das aes para $ 3,00. Ambas as formas correspondem ao aumento de capital de 50%.

PROVENTOS DE UMA AO
Dividendos Os dividendos correspondem parcela de lucro lquido distribuda aos acionistas, na proporo da quantidade de aes detida, ao m de cada exerccio social. A companhia deve distribuir, no mnimo, 25% de seu Lucro Lquido Ajustado. O Lucro Lquido Ajustado o lucro lquido do exerccio diminudo ou acrescido dos seguintes valores: quota destinada constituio da reserva legal, importncia destinada formao de reservas para contingncias e reverso das mesmas reservas formadas em exerccios anteriores, lucros a realizar transferidos para a respectiva reserva e lucros anteriormente registrados nessa reserva que tenham sido realizados no exerccio. As aes preferenciais recebem 10% a mais de dividendos que as ordinrias, caso o estatuto social da companhia no estabelea um dividendo mnimo. Se apresentar prejuzo ou estiver atravessando diculdades nanceiras, a companhia no ser obrigada a distribuir dividendos. Porm, caso tal situao perdure, suas aes preferenciais adquiriro direito de voto, at que se restabelea a distribuio de dividendos. O Estatuto poder estabelecer o dividendo como porcentagem do lucro ou do capital social, ou xar critrios para determinlo, desde que sejam regulados com preciso e mincia e no sujeitem os acionistas minoritrios ao arbtrio dos rgos de administrao ou da maioria. O dividendo previsto no ser obrigatrio no exerccio social que os rgos da administrao informarem assembleia geral ordinria ser ele incompatvel com a situao nanceira da companhia. O conselho scal, se em funcionamento, dever dar parecer sobre essa informao e, na companhia aberta, seus administradores encaminharo Comisso de Valores Mobilirios, dentro de 5 (cinco) dias da realizao da assembleia geral, exposio justicativa da informao transmitida assembleia. Os lucros que deixarem de ser distribudos sero registrados como reserva especial e, se no absorvidos por prejuzos sem exerccios subsequentes, devero ser pagos como dividendos assim que o permitir a situao nanceira da companhia. Juros Sobre o Capital Prprio Devero ser pagos ou creditados individualizadamente ao

Split Nesses ltimos anos difundiu-se, entre as companhias abertas, o uso do split ou desdobramento do nmero de aes, atravs do qual as empresas emitem novas aes que vo desde 1, 2, 3 ou 4 novas para cada ao antiga, at vrias dezenas ou mesmo centenas.
O desdobramento permitido tanto para as aes com valor nominal, quanto para aquelas sem este valor. A operao de desdobramento de aes (stok split / ou split off) no altera o capital da empresa, modicando, exclusivamente o valor individual das aes. O aumento do valor nominal das aes, por bonicao, representa a atualizao da participao do acionista, da mesma forma que a distribuio de novas aes, de mesmo valor nominal, apresentando, contudo, as seguintes: para a empresa signica uma reduo de custos e de servios, pois no so emitidas novas cautelas (somente xado o novo valor nominal no verso das cautelas antigas);

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Conhecimentos Bancrios
para o acionista porque obter um atendimento mais eciente e mais rpido por parte da empresa. Em princpio as duas formas so indiferentes para os acionistas, pois a bonicao, devido diluio das aes, provoca um ajustamento do preo de mercado, compensado pelo aumento do nmero de aes possudas enquanto o nmero de aes possudas, enquanto o aumento do valor nominal no altera o preo. Nas duas hipteses, o que pode aumentar o uxo de dividendos, isto no caso em que a empresa efetue a distribuio tomando como parmetro o capital social da companhia. J, conforme a lei das sociedades por aes, os dividendos so calculados, via de regra, sobre o lucro lquido (25%). Direito de Subscrio O acionista tem o direito, assegurado por lei, de preferncia para subscrio de aes, que consiste na prioridade comum a todos (acionistas ordinrios e preferenciais) de adquirir, pelo preo da emisso, uma parcela das novas aes proporcional s j possudas. Normalmente, os aumentos de capital por meio de subscries ocorrem quando as condies do mercado se apresentam favorveis, de modo que os acionistas, subscrevendo as aes novas, ganham a diferena entre o seu preo de mercado e o seu valor de emisso. O Direito de preferncia na subscrio pode ser negociado no prego da Bolsa. c) Encarregar-se da administrao de carteiras de valores e da custdia de ttulos e valores mobilirios; instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento; prestar servios como transferncia de ttulos, desdobramento de cautelas, recebimento de juros, dividendos ou encarregar-se da subscrio de ttulos e valores mobilirios, etc; d) Operar no mercado aberto (open market) e intermediar as operaes de cmbio. Sociedades Distribuidoras As Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios so rmas constitudas como sociedades annimas ou sociedades por quotas de responsabilidade limitada, ou ainda como rmas individuais, cuja autorizao para funcionamento dada pelo Banco Central do Brasil, que tambm estipula os capitais mnimos a que esto obrigadas em funo da regio em que atuem. Suas atividades bsicas, determinadas pela Resoluo n 1.120, de 04 de abril de 1986, do Banco Central do Brasil, com as alteraes trazidas peia Resoluo n 1.653 de 26 de outubro de 1989, so: a) Subscrever, isoladamente ou em consrcio, emisses de ttulos ou valores mobilirios para revenda; intermediar a colocao de emisses no mercado; b) Contratar com a emissora, em conjunto ou separadamente, a sustentao de preos de ttulos no mercado, no perodo de lanamento e colocao da emisso; c) Encarregar-se da venda vista, a prazo ou prestao, de ttulos e valores mobilirios por conta de terceiros; d) Operar tambm no mercado aberto (open market), desde que satisfaa s condies exigidas pelo Banco Central do Brasil; e) Instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento. Agentes Autnomos de Investimento So pessoas credenciadas por Bancos de Investimento, Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimentos, Sociedades de Crdito Imobilirio, Sociedades Corretoras e Sociedades Distribuidoras, para desempenhar, exclusivamente por conta e ordem das entidades credenciadas, as seguintes atividades: a) colocao ou venda de ttulos e valores mobilirios registrados na CVM, ou de emisso ou coobrigao de instituio nanceira; b) colocao de quotas de fundos de investimento; outras atividades autorizadas expressamente pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios. Os: Para efeito da Lei n 4.595, os agentes autnomos de investimento equiparam-se s instituies nanceiras. Investidores Institucionais Instituies ou Entidades que em funo de seu perl operacional e /ou objetivos sociais, direcionam parte de seus recursos /reservas para o mercado acionrio: Os principais Investidores Institucionais so: a) Entidades de Previdncia Privada Fechadas (as Fundaes) b) Entidades de Previdncia Privada Abertas (os Montepios) c) Sociedades Seguradoras d) Sociedades de Capitalizao e) Fundos Mtuos de Investimento f) Clubes de Investimentos etc.

PARTICIPANTES DO MERCADO DE AES


Os investidores no compram aes diretamente na Bolsa. Compram-nas atravs das Sociedades Corretoras membros daquela entidade. O cliente emite uma ordem de compra ou venda sua corretora e esta se encarrega de execut-la no prego. Para isto ela mantm, no recinto de negociao, seus operadores, que so habilitados pela Bolsa de Valores atravs de um exame de qualicao. O operador, de posse das ordens de compra e de venda dos clientes de sua corretora, participa diretamente do prego, apregoando seus negcios. So admitidos negociao apenas os ttulos e valores mobilirios registrados na Bolsa; aes de sociedades annimas (devidamente registradas na CVM com todas as condies legais e cujas empresas emissoras tenham cumprido as exigncias da Bolsa de Valores) e ttulos pblicos federais e estaduais. Sociedades Corretoras So instituies nanceiras constitudas como sociedades annimas ou sociedades por quotas de responsabilidade e limitada. Sua principal funo a de promover, de forma eciente, a aproximao entre compradores e vendedores de Ttulos e Valores Mobilirios, dando a estes negociabilidade adequada atravs de leiles realizados em recinto prprio (prego das Bolsas de Valores). Desta forma, as sociedades Corretoras exercem o papel de unicadoras de mercado, dando segurana ao sistema e liquidez aos ttulos transacionados. Suas principais atividades so as seguintes: a) Operar com exclusividade na Bolsa de Valores da qual membro com ttulos e valores mobilirios de negociao autorizada; b) Comprar, vender e distribuir ttulos e valores mobilirios, por conta de terceiros; efetuar lanamentos pblicos d e aes (operaes de underwriting);

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Conhecimentos Bancrios DEBNTURES


Ao contrrio dos CDBs e das letras hipotecrias, as debntures so ttulos de renda xa emitidos por empresas no nanceiras, com capital aberto que buscam obter recursos de longo prazo para nanciamento das suas atividades, principalmente de Ativo Fixo. Ou seja, trata-se de uma dvida que a empresa levanta com investidores e em troca paga juros por isso. Em alguns casos as debntures podem conter uma opo de converso, atravs da qual na data de exerccio possvel trocar as debntures, que nada mais so do que um ttulo de dvida, por aes da empresa. Desta forma, voc deixa de ser um credor para ser um acionista da empresa. Contudo, a converso no obrigatria, pois dependendo de quanto estiverem valendo as aes no mercado pode no valer a pena converter. Garantia subordinada: Normalmente acompanhadas de clusulas de inalienabilidade ou covenants, tais como: limitao do grau de endividamento da Cia; impedimento a contratao de determinados tipos de obrigaes; obrigao de fornecer informaes de ordem administrativa, nanceira, contbil, etc; proibio de mudana dos objetivos sociais da Cia. No caso de emisso de debntures para investidores que no sejam acionistas da empresa emissora (com oferecimento ao pblico), necessrio o registro da empresa e da emisso junto Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Ao se registrar na CVM, a empresa fornece todas as informaes necessrias para que os investidores possam analisar a oportunidade de investimento de forma imparcial. No caso dos investidores j serem acionistas da empresa, isto no necessrio, pois se pressupe que j saibam tudo ou tenham acesso a toda informao necessria para a tomada de deciso. Neste caso, a empresa emissora contrata os servios de uma instituio nanceira para auxili-la na colocao dos ttulos, bem como na denio de prazos e taxas compatveis com a situao de mercado.

RENTABILIDADE
A rentabilidade da aplicao em debnture denida pela combinao de duas variveis, uma a valorizao do valor do ttulo e a outra os juros pagos em perodos denidos para o investidor. O nvel dos juros a serem pagos deve reetir a qualidade da empresa, escassez de recursos no mercado e apetite dos investidores. Isto signica que empresas de melhor qualidade (do ponto de vista de resultado e estrutura de capital) pagam menos, pois o investidor est correndo menos risco ao emprestar o seu dinheiro. Em contrapartida, as empresas mais endividadas para as quais poucos investidores esto interessados em emprestar dinheiro pagam mais, para compensar o investidor do risco que esto correndo. Como credor da empresa voc tem preferncia frente aos acionistas em caso de falncia da empresa, ou seja, se a empresa enfrentar diculdades e no honrar suas dvidas, os investidores que aplicaram em debntures tero que obter o dinheiro de volta com base no patrimnio da empresa, mas para isso preciso observar a ordem de recebimento, j que alguns credores tm preferncia sobre outros no recebimento.

IMPOSTOS
As debntures so valores mobilirios que podem assegurar a seus titulares uma remunerao bsica - sob forma de juros xos ou variveis - alm de outros rendimentos peridicos, caracterizando-se, neste caso, como uma aplicao de renda xa. Assim, os rendimentos ou ganhos, quando auferidos, sujeitam-se incidncia de imposto de renda na fonte alquota de 20%, a partir de Ia 1 de janeiro de 1998.

NEGOCIAO
Em junho de 1998 a negociao de debntures foi simplicada com a criao do SND - Sistema Nacional de Debntures. O SND tem como objetivo de registrar, permitir a negociao, custdia e a liquidao nanceira de operaes realizadas com debntures no mercado de balco brasileiro, facilitando a negociao destes papis. Exatamente por isso a maioria das emisses pblicas de debntures registrada no SND

GARANTIAS
Para tornar suas debntures mais atrativas para os investidores e, consequentemente, reduzindo os juros que devem pagar, algumas empresas do garantias na emisso de debntures. Existem basicamente quatro tipos de garantias, sendo que a diferena entre elas reside no grau de prioridade que o investidor tem de receber o dinheiro que emprestou em caso de falncia da empresa emissora. Garantia real: direitos do investidor so garantidos por um ativo da empresa, que no podem ser negociados at que as obrigaes com os investidores sejam quitadas por completo. O valor da emisso est limitado a 80% do valor do ativo que a garante. Garantia utuante: o investidor tem privilgio sobre um ativo da empresa sem que com isso este deixe de ser negociado, o valor da emisso da debnture est limitado a 70% do valor do ativo dado em garantia. Garantia sem preferncia: no h qualquer garantia real para o investidor, que em caso de falncia concorre em p de igualdade com os demais credores sem preferncia da empresa para receber seus direitos. Emisso est limitada ao valor do capital da empresa que emitiu.

DIFERENAS ENTRE COMPANHIAS ABERTAS E COMPANHIAS FECHADAS


Uma companhia considerada aberta quando promove a colocao de valores mobilirios em bolsas de valores ou no mercado de balco. So considerados valores mobilirios: aes, bnus de subscrio, debntures e notas promissrias para distribuio pblica. As operaes de abertura de capital precisam ter autorizao da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), o rgo scalizador do mercado de capitais brasileiro. As companhias abertas devem atendera diversos requisitos, denidos na Lei das S.As. e nas regulamentaes da CVM, com o objetivo de garantira conabilidade das informaes e demonstraes nanceiras divulgadas.

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Conhecimentos Bancrios OPERAES DE UNDERWRITING


uma operao realizada por uma instituio nanceira mediante a qual, sozinha ou organizada em consrcio, subscreve ttulos de emisso por parte de uma empresa, para posterior revenda ao mercado. A instituio nanceira subscreve somente as sobras da emisso, nos casos em que a lei brasileira assegura aos acionistas o direito de preferncia subscrio das novas aes a serem emitidas, na proporo das aes que possurem na poca Assim a Corretora Vendedora ter at o dia D+2 para entrega e bloqueio dos ttulos para liquidao fsica da operao, caso ainda no estejam na custdia da CBLC; a Corretora Compradora ter at o dia D+3 para pagar a operao (liquidao nanceira). As liquidaes fsica e nanceira so realizadas pela clearing, empresa independente, administrativa e nanceiramente das Bolsas e responsvel pela prestao dos servios de compensao dos ttulos negociados no mercado. Resumo de uma operao liquidada dentro dos prazos estabelecidos: D+0 - Dia da realizao da operao no Prego a Viva Voz ou no Megabolsa ou no After Market D+1 - Data limite para a Corretora especicar/ reespecicar. D+2 - entrega e bloqueio dos ttulos para liquidao fsica da operao, caso ainda no estejam na custdia da CBLC; D+3 - Data limite para a Corretora compradora pagar a operao clearing (liquidao nanceira). D+4 - Ultimo dia para regularizao da liquidao fsica da operao. Corretora Vendedora no entregou as aes em: D+2 - Recompra ou Reverso D+5 - A clearing emite uma ordem de recompra das aes e incio do prazo para execuo. D+6 - Prazo para a execuo da recompra das aes. D+7 - Prazo para conrmao e trmino do prazo para execuo da recompra. D+8 - Conrmao da Recompra - Prazo Final D+9 - Reverso nanceira da operao. Obs.: - Todos os dias D acima citados so considerados como dias teis. Operao day trade no mercado vista uma operao de Compra e Venda de uma mesma quantidade de aes de uma mesma empresa, realizada no mesmo dia pelo mesmo investidor, pela mesma Sociedade Corretora em uma mesma Bolsa de Valores. Esta operao ser liquidada por saldos em D+3 (por diferena). Se o investidor vendeu aes de uma empresa X em um determinado dia, a um preo superior a compra, tambm realizada no mesmo dia, ele receber um crdito em D+3 na compensao nanceira referente ao saldo positivo da operao. Se o investidor vendeu aes de uma empresa X em um determinado dia a um preo inferior a compra tambm realizada no mesmo dia, ele ter que pagar o prejuzo da operao em D+3 sofrendo um dbito na compensao nanceira. Operaes Inversas Realizadas no Prego do Mesmo Dia pelo Mesmo Investidor e pela Mesma Corretora Liquidao: O comprador tem que pagar $ 1.000,00, e, receber $ 1.100,00, como vendedor. As Operaes de Day Trade podem ser realizadas igualmente no Mercado de Opes.

UNDERWRITING FIRME
No Underwriting rme, o intermedirio subscreve integralmente a emisso para revend-la posteriormente ao pblico. Nesta forma de contrato, a empresa no tem risco algum, pois tem a certeza da entrada de recursos, j que o intermedirio subscreve para si o total da emisso. O risco da aceitao ou no do lanamento pelo mercado ca por conta de intermedirio nanceiro.

UNDERWRITING TIPO BEST-EFFORTS


A instituio nanceira apenas se compromete a realizar os melhores esforos, no sentido de colocao junto ao mercado das sobras de subscrio. No h nenhum comprometimento por parte do intermedirio para a colocao efetiva de todas as aes do lanamento. Por outro lado, a empresa no tem a certeza de conseguir aumentar seu capital na proporo pretendida, nem no tempo envolvido para a sua concretizao, j que assume todos os riscos da aceitao ou no das aes lanadas por parte do mercado.

UNDERWRITING TIPO STAND-BY


Rene as caractersticas do best-efforts e do underwriting rme. Neste caso, o intermedirio se compromete a colocar as sobras junto ao pblico em determinado espao de tempo, aps o qual ele prprio subscreve o total das aes no colocadas. Isto signica que, aps decorrido o prazo no qual o intermedirio se compromete a venderas sobras de subscrio ao pblico, o underwriting se torna do tipo rme.

FUNCIONAMENTO DO MERCADO VISTA DE AES


O Mercado de Aes - Conceituao Os mercados disponveis negociao nas Bolsas de Valores so: o mercado vista, a termo e o de opes e as operaes nesses mercados podem ser feitas no prego de viva voz ou atravs do sistema eletrnico (Prego Eletrnico ou Megabolsa). Mercado Vista o mercado onde se realizam operaes de compra e venda de aes emitidas pelas empresas abertas registradas em Bolsa. Este mercado caracteriza-se por ter os preos das aes com cotao atual e pelo fato das operaes serem liquidadas em dois dias, se no houver atraso por parte do vendedor na entrega das aes vendidas ou falta de pagamento por parte do comprador, referente as aes compradas. Considera-se D+0 como sendo o dia da realizao da operao no Prego ou no Megabolsa ou no After Markef.

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Conhecimentos Bancrios Matria


A ESCOLHA DA AO
O processo de escolha da ao a mesma para qualquer investidor - pessoa fsica, jurdica ou institucional. As aes sob a ptica de investimento, ou seja, como o emprego de capital com o objetivo de obter ganho(s) a mdio e longo prazos, em oposio a resultados imediatos podem ser divididas em: em prego de bolsa, as aes que no possuam proventos anteriores a receber. Assim, quando a assembleia de uma empresa aprova a distribuio de um novo provento, as aes passam a ser negociadas ex. O mercado, por sua vez, quando do primeiro dia de negociao Ex Direito ajusta as cotaes das aes, de maneira a descontar os efeitos da distribuio de proventos no preo dos ttulos.

blue chips ou de 1a linha so aes de grande liquidez e procura no mercado de aes por parte dos investidores, em geral de empresas tradicionais, de grande porte/mbito nacional e excelente reputao, cujos preos elevados reetem estes predicados;
2a linha so aes um pouco menos lquidas, de empresas de boa qualidade , mas de maior risco relativamente s blue chips, em geral de grande e mdio portes, tradicionais ou no. Seus preos so mais baixos e costumam ser mais sensveis aos movimentos de mercado de baixa que aos de alta (isto , sobem depois das blue chips e caem antes); 3a linha so aes com pequena liquidez, em geral de companhias de mdio e pequeno portes - porm no necessariamente de menor qualidade e maior risco relativamente s de 2 linha, cuja negociao caracteriza-se pela descontinuidade. Privatizao so aes de companhias colocadas no mercado atravs de leiles do Programa Nacional de Desestatizao - PND. Algumas das companhias em processo de privatizao podem j ter suas aes negociadas em Bolsas de Valores, antes mesmo daquele ser completado, tendendo a incrementar sua liquidez aps a concluso do mesmo.

LOTE PADRO
Para simplicar e melhor organizar as negociaes no prego, as Bolsas de Valores costumam instituir Lotes Padres de aes para a execuo das operaes. Isto quer dizer que toda vez que se quer comprar ou vender uma determinada ao, compra-se ou vende-se um certo nmero de Lotes Padres. Quando a quantidade de aes pretendida no se enquadrar no Lote Padro estas aes excedentes so chamadas Fracionrias e so negociadas no mercado especco.

CUSTO DAS TRANSAES


As operaes realizadas em Bolsas de Valores geram custos quer para os vendedores, quer para os compradores que, so regulamentados pela CVM. Estes custos so: TABELA CORRETAGEM DE (R$) 135,08 498,63 1.514,70 3.029,39 AT (R$) 498,62 1.514,69 3.029,38 99.999.999.999,99 TAXA 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% ADICIONAL (R$)2,49 10,06 25,21 Valor xo R$2,70

AJUSTE DO PREO VISTA DA AO EM FUNO DE PROVENTOS


As Bolsas somente permitem que sejam realizados negcios com aes que estejam com seu estado de direito totalmente atualizado, ou seja, que no tenha nenhum dividendo ou bonicao/desdobramento a receber. Essa medida adotada para evitar que existam diferentes formaes de preo para as mesmas aes. Dessa forma, quando uma empresa comunica que ir distribuir algum provento a seus acionistas, as Bolsas estabelecem um prazo at o qual as aes de emisso dessa empresa iro ser negociadas na forma Com Direito, e a partir do qual somente sero transacionados na forma Ex Direito (aes que j receberam e/ou no tem direito ao provento).

CORRETAGEM MNIMA EMOLUMENTOS BOVESPA/CBLC BOLSA BVSP CBLC TOTAL FINAL 0.027% 0.008% 0.035% DAYTRADE 0.019% 0.006% 0.025%

TERMO 0.019% 0.006% 0.025%

BOX 0.027% 0.008% 0.035%

TAXAS DE REGISTRO OPES E TERMO BOVESPA / CBLC TAXA BVSP CBLC TOTAL FINAL 0.03% 0.07% 0.10% DAY TRADE 0.006% 0.014% 0.02% TERMO 0.012% 0.028% 0.04% BOX 0.0015% 0.0035% 0.005%

AES COM E AES EX


Aes Com (cheias) - aes que conferem a seu titular o direito aos proventos distribudos pelas empresas. Aes Ex (vazias) - aes cujo direito ao provento j foi exercido pelo acionista. Somente podem ser negociadas,

EMOLUMENTOS SOMA BVSP 0.067% CBLC 0.008%

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Conhecimentos Bancrios Matria


COMO CALCULAR UMA OPERAO EM BOLSA
Para Calcular uma operao em bolsa necessrio ter conhecimento das taxas cobradas, pelas bolsas e pela corretora. As Taxas cobradas pelas Bolsas de Valores, variam entre as mesmas pois esses valores so determinados pelas prprias bolsas, e so chamadas de TABELA DE EMOLUMENTOS. As taxas cobradas pela Corretora so denidas pela C.V.M. (Comisso de Valores Mobilirios), e chamada de TABELA DE CORRETAGEM, sendo assim a Corretora no tem inuncia sobre a mesma, podendo apenas dar devoluo a seus clientes preferenciais ou que operam grandes lotes. Vejamos agora essas duas tabelas e como calculamos uma operao aplicando as respectivas taxas: Em primeiro lugar, temos que calcular o nanceiro. Tomemos como exemplo a seguinte operao c/v c v Papel TLBRPN TLBRPN Quantidade 1.000.000 1.000.000 Preo 124,30 127,00 Lote Padro 1.000 1.000 124.300,00 127.000,00

Financeiro = (Quantidade de Aes x Preo negociado) / Lote Padro de Negociao Para clculo das Taxas e Corretagem temos como referncia o Volume Total das operaes, assim temos: Volume Total = 127.000,00 + 124.300,00 = 251.300,00 Tendo o Volume Total da operao, j poderemos calcular a corretagem vericando em que intervalo de Valor Inicial e Final ele se encontra, seguindo a formula: Corretagem = (((Financeiro x (Percentual /100)) + Parte Fixa) onde: Volume das Operaes 251.300,00 Percentual 0,50 Parte Fixa 25,21 Aplicando a frmula temos Corretagem = R$ 1.281,71 Taxa ANA Aviso de Negociao de Aes

Ordem a mercado Quando o investidor transmite sua ordem a uma corretora junto qual cadastrado, esta tem o dever de execut-la prontamente ao melhor preo disponvel. Esta a ordem mais comum. Ordem limitada O investidor pode, por exemplo, xar um preo determinado ou melhor para sua execuo. Ordem administrada Ou poder xar apenas a quantidade de ttulos, dando uma corretora que a executar a seu critrio. Ordem de stop A m de limitar prejuzos, o investidor pode dar a ordem xando um preo limite que, se alcanado pela evoluo das cotaes, torna a ordem a mercado. Ordem casada H tambm a possibilidade de vincular a execuo de uma operao execuo de outra previamente denida e oposta (compra versus venda), no mesmo ou em diferentes mercados que s se efetiva se executadas as duas ordens. Ordem de nanciamento Na qual o investidor determina a tomada de posies opostas, tambm no mesmo ou em outro mercado, porm com prazo de vencimento distintos. Ordem vlida para o dia O investidor pode tambm xar o prazo de validade de sua ordem. Ordem vlida por prazo determinado expirado o prazo, a ordem cancelada. Ordem vlida por prazo indeterminado cuja validade s termina com a execuo ou cancelamento da ordem. Ordem discricionria Por m, o investidor pode conar sua carteira de ttulos a um administrador, pessoa fsica ou jurdica, pela qual estabelece condies para sua execuo agregada a outras, efetuando posteriormente a identicao de titulares, lotes e preos.

R$ 0,33

TRIBUTAO SOBRE AS OPERAES EM BOLSA DE VALORES


Esto isentas de tributao o somatrio das notas de operao de venda, que no excedam a R$ 4.143,50 por ms. Para valores superiores ao acima, no caso de ganhos de renda varivel, ou seja, a diferena positiva entre o valor lquido das vendas do perodo e o custo mdio de aquisio, computadas as despesas decorrentes (corretagem, emolumentos, taxas e outras), incidir alquota de 20%, cuja responsabilidade de recolhimento do investidor por DARF cdigo 6015, at o ltimo dia til do ms subsequente. Prejuzos anteriores podem ser compensados com operaes em outros mercados ( vista com opes), excetuadas as operaes day-trade, que s podem ser compensadas com operaes do mesmo tipo. Nas operaes de day trade, temos a seguinte tributao: a) Mercado Vista - Aes b) Mercado de Opes Operaes day trade = so operaes iniciadas e encerradas no mesmo prego, que somente podero ser compensadas com ganhos auferidos em operaes da mesma espcie.

TIPOS DE ORDENS
As ordens de operaes seguem uma srie de tipos, estabelecidos para garantir o el cumprimento das ordens por parte das Corretoras.

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Conhecimentos Bancrios
Execuo O intermedirio nanceiro dispe de prossionais especializados, capacitados a dar orientaes sobre investimentos, receber ordens dos investidores e transmiti-las aos operadores qualicados por ela mantidos nos preges fsicos das Bolsas, ou ainda encaminh-las para o prego eletrnico, o qual tambm pode ser acessado diretamente pelos clientes das Corretoras atravs dos Home Brokers. Procedimentos para scalizao dos intermedirios e aplicao de penalidades para os infratores; Com relao s companhias abertas: Exigncias especcas das entidades autorreguladoras para admisso dos ttulos da companhia negociao - alm daquelas previstas pela CVM; Critrios para cancelamento de listagem dos referidos ttulos que foram uma vez admitidos negociao.

MEGABOLSA
o Prego Eletrnico da BOVESPA, que funciona diariamente de 2a a 6a feira, no horrio das 10:00 hs as 17:00 hs, concomitantemente, com o Prego a Viva Voz.

OPERAES COM OURO


H trs formas de se adquirir ouro no mercado brasileiro na Bolsa de Mercadorias & Futuros. A mais comum a compra do metal no mercado vista. Mas o investidor tambm pode realizar sua compra atravs do mercado futuro e de opes. Os contratos do mercado futuro permitem a compra por um determinado preo xo, em data denida. Porm, at o vencimento, os vendedores e compradores dos contratos devem ir pagando ajustes uns aos outros dependendo se o preo do metal est subindo ou caindo. Nos contratos de opes, o investidor paga pelo direito de realizar a compra a um dado preo na data de exerccio. Nos contratos de opo, o investidor no tem obrigao de comprar, ao contrrio dos negcios do mercado futuro. Hoje existem sete tipos diferentes de contratos de ouro na BM&F: Disponvel padro de ouro de 250 gramas; Disponvel fracionrio de ouro de 10 gramas; Disponvel fracionrio de ouro de 0,225 grama; Futuro de ouro 250 gramas; Opes de compra sobre disponvel padro de ouro; Opes de venda sobre disponvel padro de ouro; Termo de ouro. Os contratos disponveis so os negociados no mercado vista. O fracionrio especializado em pequenas quantias. O mercado a termo tem um funcionamento parecido com o mercado futuro, no sentido de estabelecer um preo xo e uma data de vencimento. Mas, diferentemente do mercado futuro, no exige o pagamento de ajustes dirios por conta de mudanas nos preos desses contratos. O contrato mais negociado hoje o padro (250 gramas) vista (disponvel). Em determinados dias, ele representa 100% dos negcios fechados. O lote padro negociado de 249,75 gramas de ouro no, correspondente a uma barra de 250 gramas. O teor de pureza de 999 partes de ouro puro para cada 1000 partes de metal. As cotaes so sempre em reais por grama, com at trs casas decimais, e no h um limite de oscilao diria, exceto se, excepcionalmente, a BM&F decidir xar algum teto. A liquidao nanceira (pagamento) pelo comprador ser efetuada no dia til seguinte ao da operao no prego. Neste tipo de contrato, so admitidas operaes de compra e venda para liquidao diria (day trade). Elas devem, porm, ser realizadas no mesmo prego, pelo mesmo cliente, intermediadas pela mesma corretora e registradas pelo mesmo membro de compensao. O Imposto de Renda pago nos ganhos com investimento em ouro de 10%. A partir de 2002, esta alquota sobe para 20%. Esto isentas de tributao de IR as operaes com ouro (ativo nanceiro), cujo valor total do negcio, realizado em cada ms, seja igual ou inferior a R$4.143,50.

AFTER-MARKET
o Prego Eletrnico da BOVESPA, que funciona diariamente de 2a a 6a feria, no horrio das 18:00 hs as 22:00 hs.

SISTEMA HOME BROKER


Semelhantemente aos servios de Home Banking, oferecidos pela rede bancria, o Home Broker da Geral est interligado aos sistemas de preges eletrnicos da BOVESPA - Mega Bolsa e After-Market permitindo que nossos clientes, devidamente cadastrados, enviem, automaticamente, atravs da Internet, ordens de compra e venda de aes. Algumas das vantagens oferecidas pelo Home Broker. a. Facilidade e rapidez nas negociaes; b. Agilidade no cadastramento; c. Acesso, pelo investidor, a posies nanceiras e de custdia; d. Acompanhamento da sua carteira de aes; e. Acesso s cotaes; f. Recebimento da conrmao de ordens executadas e resumo nanceiro (nota de corretagem); e outras

MERCADO DE BALCO
O mercado de balco organizado um ambiente administrado por instituies autorreguladoras que propiciam sistemas informatizados e regras para a negociao de ttulos e valores mobilirios. Estas instituies so autorizadas a funcionar pela CVM e por ela so supervisionadas. Tradicionalmente, o mercado de balco um mercado de ttulos sem local fsico denido para a realizao das transaes que so feitas por telefone entre as instituies nanceiras. O mercado de balco chamado de organizado quando se estrutura como um sistema de negociao de ttulos e valores mobilirios podendo estar organizado como um sistema eletrnico de negociao por terminais, que interliga as instituies credenciadas em todo o Brasil, processando suas ordens de compra e venda e fechando os negcios eletronicamente. As principais regras estabelecidas pelas entidades administradoras do mercado de balco organizado so: Com relao aos intermedirios nanceiros: Regras para admisso - ou seja, quais os critrios e procedimentos para que uma instituio nanceira possa participar do mercado de balco organizado e intermediar as negociaes entre os investidores; Regras de negociao e de conduta que devem ser observados pelos intermedirios;

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Conhecimentos Bancrios

MERCADO DE CMBIO
Estrutura As operaes de cmbio geram compromissos com outros pases inuindo na Balana de Pagamentos e reetindo na Economia Nacional e, em decorrncia disto, as autoridades governamentais do Brasil como as de diversos pases exercem controle rigoroso nas operaes de Cmbio. No Brasil o Controle Cambial exercido pelo Banco Central do Brasil que normatiza e scaliza as operaes de Cmbio. Pela legislao vigente, as pessoas fsicas ou jurdicas no podem receber diretamente o valor em moedas estrangeiras das operaes Internacionais, devendo converter amoeda estrangeira em moeda nacional l em instituio credenciada pelo Banco Central do Brasil. Participantes do Mercado Exportador: O Vendedor do bem ou servio transacionado. Importador: O Comprador do bem ou servio transacionado. Agente/Representante: Intermedirio da operao comercial. Banco do Exportador: Banco comprador da moeda transacionada e/ou prestador de servios e/ou prestador de garantias para o exportador; Banco do Importador; Banco vendedor da moeda transacionada e/ou prestador de servios e/ou prestador de garantias para o importador. Corretor de Cmbio: Intermedirio na operao de troca de moeda; Organismos internacionais; Entidades nanciadoras de projetos especiais.

programas de computador para uso prprio; aposentadorias e penses; aquisio de medicamentos no exterior, no destinados a comercializao; compromissos diversos, tais como aluguel de veculos, multas de trnsito, reservas em estabelecimentos hoteleiros, despesas com comunicaes, assinatura de jornais e revistas, outros gastos de natureza eventual, e pagamento de livros, jornais, revistas e publicaes similares, quando a importao no estiver sujeita a registro no Siscomex; pagamento de servios de reparos, consertos e recondicionamento de mquinas e peas; doaes. Tambm o pagamento de exportaes brasileiras at US$ 10 mil por operao pode se dar por meio de vale posta internacional.

OPERAES BSICAS
Operaes de Cmbio As operaes de cmbio consistem na troca ou converso da moeda de um pas pela de outro, em relao as instituies que operam no mercado elas podem ser classicadas como: Compra de Cmbio o fato pelo qual se compra uma moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional. Venda de Cmbio o fato pelo qual se vende uma moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional. Arbitragem o fato pelo qual se troca duas moedas estrangeiras. Os Fatos Geradores das Operaes de Cmbio Comercial Exportao: Venda de mercadorias ou servios ao exterior. Importao: Compra de mercadorias ou servios do exterior. Financeira Transferncia de capitais do ou para o exterior, no vinculada a operao comercial. Forma de Entrega da Moeda Estrangeira: Cmbio Manual Compreende a negociao das operaes atravs: Cdulas e Moedas Travellers Cheques. Cmbio Sacado Compreende o pagamento das operaes atravs de movimentao de contas correntes, mediante: Ordens de Pagamento via Carta, Telex ou SWIFT; Cheques; Cartas de Crdito de Viajantes. Acordos de Pagamentos So acordos de compensao de pagamentos clearings realizados entre pases geralmente de moedas inconversveis, objetivando a reduo de transferncias nanceiras, reduzindo os problemas oriundos de insucincia de reservas de divisas. As operaes so compensadas em perodos pr -denidos pelos bancos centrais dos pases conveniados atravs de uma moeda conversvel. Os acordos podem ser: Bilaterais - quando abrangem apenas dois pases; Multilaterais - quando abrangem mais de dois pases. Prazo das Operaes Imediatas Quando as moedas transacionadas so entregues no mesmo dia da negociao. Pronta (SPOT) Quando as moedas transacionadas so entregues dentro do prazo de at 02(dois dias teis a contar da data de negociao. Futura (FORWARD)

INSTITUIES AUTORIZADAS A OPERAR


Podem operar no mercado de cmbio bancos, corretoras, distribuidoras, agncias de turismo e meios de hospedagem autorizados pelo Banco Central. Esses agentes podem realizaras seguintes operaes: bancos, exceto de desenvolvimento: todas as operaes previstas para o mercado de cmbio; bancos de desenvolvimento e caixas econmicas: operaes especcas autorizadas; sociedades de crdito, nanciamento e investimento sociedades corretoras de cmbio ou de ttulos e valores mobilirios e sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios: compra ou venda a clientes de moeda estrangeira em espcie, cheques e cheques de viagem, operaes no mercado interbancrio, arbitragens no Pas e, por meio de banco autorizado a operar no mercado de cmbio, arbitragem com o exterior; agncias de turismo: compra ou venda de moeda estrangeira em espcie, cheques e cheques de viagens relativas a viagens internacionais; meios de hospedagem de turismo: exclusivamente compra de clientes de moeda estrangeira em espcie, cheques e cheques de viagem. A Empresa Brasileira de Correios e Telgrafos - ECT, tambm autorizada pelo Banco Central a realizar operaes com vales postais internacionais, emissivos e receptivos, para atender manuteno de pessoas fsicas no exterior; contribuies a entidades associativas e previdencirias; aquisio de

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Conhecimentos Bancrios
Quando as moedas transacionadas so entregues em prazo determinado, superior a 02 (dois) dias teis contados da data de negociao. Posio de Cmbio A posio de cambio dada pela soma aritmtica dos valores comprados e vendidos, sem se levar em considerao os prazos de liquidao das operaes, podendo resultar: Posio Comprada Quando o total de compras maior que o de vendas Posio Vendida Quando o total de vendas maior que o de compras Posio Nivelada Quando o total de compras igual ao de vendas Por essa razo um banco pode estar com uma posio comprada e ter indisponibilidade cambial, ou, estar com uma posio vendida e uma disponibilidade cambial. A posio de cmbio deve ser apurada diariamente, por moeda estrangeira e pela equivalncia em dlares dos Estados Unidos, consideradas globalmente todas as moedas e o conjunto de dependncias da instituio. Alm das operaes efetuadas diariamente com o BC os bancos podem recorrer ao mercado interbancrio de cmbio para solucionar seus excessos de compra ou venda. embarque da mercadoria. Na realidade, a data que se est alterando a do embarque, pois o prazo para a entrega dos documentos continuar sendo de no mximo 15 dias, contado da data de embarque. Assinale-se que o exportador deve solicitar a prorrogao antes do vencimento do prazo original; a data da liquidao do Contrato de Cmbio, desde que no ultrapasse o total de 180 dias contados da data de embarque. Para obter esta prorrogao, o exportador dever obter a concordncia do importador em pagar os juros correspondentes ao prazo adicional, e substituir a letra de cmbio anterior por uma nova, que inclua os juros citados. O Contrato de Cmbio pode ser cancelado dentro dos seguintes prazos: a mercadoria no foi embarcada: at 20 dias, contados do vencimento do prazo para a entrega dos documentos. O exportador dever arcar com os encargos nanceiros, pagamento do Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF), se recebeu a antecipao, e outras despesas; a mercadoria foi embarcada: at 30 dias, contados do vencimento do prazo para a liquidao do contrato de cmbio. Este caso pode estar condicionado a um dos seguintes fatores: ao judicial em andamento contra o devedor no exterior, retorno da mercadoria com o correspondente desembarao vinculado ao Registro de Exportao no SISCOMEX, ou reduo do preo da mercadoria exportada (anuncia da SECEX). O exportador tambm dever arcar com os juros, taxas e outras despesas. O cancelamento de um Contrato de Cmbio, aps o envio da mercadoria ao exterior, exige, assim, que o exportador tome todas as providncias para obter o pagamento, mantenha as autoridades monetrias informadas do andamento do processo de ressarcimento e providencie a venda da moeda estrangeira ao banco autorizado, caso obtenha o pagamento.

CONTRATOS DE CMBIO CARACTERSTICAS


Toda vez que realizada uma transao comercial ou nanceira com residentes no exterior necessria uma operao cambial, que consiste na troca entre a moeda nacional e a estrangeira. As vendas ao exterior so efetuadas por meio de Contrato de Cmbio entre o exportador - vendedor da moeda estrangeira - e um banco autorizado a operar com cmbio - comprador da moeda estrangeira. A operao cambial envolve os seguintes agentes: o exportador, que vende a moeda estrangeira; o banco autorizado pelo Banco Central a realizar operaes de cmbio; a corretora de cmbio, caso seja requerida pelo vendedor da moeda estrangeira. Atualmente, h a opo de intermediao por uma corretora de cmbio. A participao de uma corretora de cmbio pode implicar, porm, custos adicionais para o exportador. O Contrato de Cmbio deve conter os seguintes dados: nome do banco autorizado a contratar o cmbio; nome do exportador; valor da operao; taxa de cmbio negociada; prazo para liquidao; nome do corretor de cmbio, se houver; comisso do corretor de cmbio; nome do importador; dados bancrios do exportador; condies de nanciamento, etc. O Contrato de Cmbio pode ser modicado, desde que as alteraes sejam acordadas por ambas as partes, mediante preenchimento do formulrio BACEN - Tipo 07. No entanto, o Banco Central permite que sejam alteradas apenas as datas de vencimento dos compromissos do exportador, como: a data da entrega dos documentos, desde que no ultrapasse o total de 180 dias, contado do fechamento do cmbio. A prorrogao permitida, portanto, apenas para os contratos de cmbio com prazo inferior a 180 dias. Em casos de fatores fora do alcance do exportador, e j transcorridos os 180 dias, um perodo no superior a 30 dias pode ser concedido ao exportador para que efetue o

TAXAS DE CMBIO
Formao das Taxas Cambiais A taxa de cmbio a relao de valor entre duas moedas, correspondendo ao preo da moeda de um determinado pas em relao a outra de outro pas. Existe uma srie de taxas de cmbio em dlar que regulam as operaes de diferentes segmentos do mercado de cmbio, com suas cotaes de compra e de venda oscilando durante o dia. Taxa de Cmbio Comercial (Dlar Comercial) Estabelece o parmetro para as operaes de compra e venda de moeda no comrcio exterior. Taxa de Cmbio para Repasse e Cobertura Estabelece o parmetro para as operaes de repasse dos bancos ao BC, quando no encontram aplicaes para eventuais excessos na posio comprada ou de cobertura quando no encontram compradores para eventuais excessos na posio vendida. Taxa de Cmbio Interbancrio Pronta (Dlar Pronto) Estabelece o parmetro para as operaes de compra e venda de moeda entre os bancos no segmento comercial para entrega em 48 horas. Taxa de Cmbio Flutuante (Dlar Flutuante) Estabelece o parmetro para as operaes de compra e venda de moeda no segmento de taxas utuante.

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Conhecimentos Bancrios
Taxa de Cmbio Interbancrio Flutuante Estabelece o parmetro para as operaes de compra e venda de moeda entre os bancos, que ir abastecer o mercado de balco do cmbio turismo. Taxa de Cmbio de Mercado de Cabo (Dlar Cabo) Estabelece o parmetro para as operaes de compra e venda de moeda que ser usada para transferncia direta do e para o exterior. Taxa de Cmbio de Mercado Paralelo (Dlar Paralelo) Estabelece o parmetro de compra e venda de moeda adquirida fora dos meios ociais, via doleiros. Brasil - BACEN, no registro, acompanhamento e controle das diferentes etapas das operaes de exportao. A partir de 1993, com a criao do SISCOMEX, todo o processamento administrativo relativo s exportaes foi informatizado. As operaes passaram a ser registradas via Sistema e analisadas on line pelos rgos que atuam em comrcio exterior, tanto os chamados rgos gestores (SECEX, SRF e BACEN) como os rgos anuentes, que atuam apenas em algumas operaes especcas (Ministrio da Sade, Departamento da Polcia Federal, Comando do Exrcito etc.). Na concepo e no desenvolvimento do Sistema, foram harmonizados conceitos, cdigos e nomenclaturas, tornando possvel a adoo de um uxo nico de informaes, tratado pela via informatizada, que permite a eliminao de diversos documentos utilizados no processamento das operaes. O sistema de registro de exportaes totalmente informatizado permitiu um enorme ganho em agilizao, conabilidade, rpido acesso a informaes estatsticas, reduo de custos, etc.. O SISCOMEX tem sido constantemente aprimorado, tendo incorporado o Mdulo Drawback Eletrnico, em novembro de 2001. A informatizao das operaes de exportao e de importao, no Sistema, foi implantado, respectivamente, em 1993 e em 1997. Desde ento, para todos os ns e efeitos legais, as guias de exportao e de importao e outros documentos pertinentes vm sendo substitudos por registros eletrnicos.

REMESSAS
A regulamentao brasileira no alcana o exterior, no sendo possvel, por consequncia, a existncia de norma editada no Pas regulando a matria. Com base no disposto no Decreto-lei 1.060, de 1969, e na Medida Provisria 2.224, de 2001, as pessoas fsicas e jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no Pas, assim conceituadas na legislao tributria, esto obrigadas a informar ao Banco Central do Brasil, anualmente, os ativos mantidos no exterior. Finalmente, deve ser ressaltado que a regulamentao cambial prev a remessa de moeda estrangeira para constituio de disponibilidades no exterior. CCS a abreviatura do documento normativo Carta-Circular 5, editada pelo Banco Central em 1969, regulamentando a abertura e movimentao de contas em moeda nacional tituladas por domiciliados no exterior e mantidas em bancos no Brasil. At maro de 2005: - os recursos mantidos nas contas tituladas por instituies nanceiras sediadas no exterior, podiam ser automaticamente convertidos em moeda estrangeira para remessa ao exterior, ainda que os recursos no fossem de titularidade da instituio nanceira, o que era conhecido como operao CCS; - os recursos mantidos nas contas tituladas por domiciliados no exterior que no fossem instituies nanceiras estavam impedidos de serem convertidos e enviados livremente ao exterior, a no ser que tais recursos fossem obtidos a partir de operaes de cmbio. A Resoluo do Conselho Monetrio Nacional 3.265, de maro de 2005, vedou o uso das contas em reais tituladas por pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no exterior para a realizao de transferncia internacional em reais de interesse de terceiros. A Resoluo tambm permitiu que os saldos de recursos prprios existentes em tais contas possam ser livremente convertidos em moeda estrangeira, para remessa ao exterior, independentemente de o titular da conta ser instituio nanceira ou no.

RGOS INTERVENIENTES
Gestores Secretaria de Comrcio Exterior; Secretaria da Receita Federal; Banco Central do Brasil. Anuentes Banco do Brasil; Conselho Nacional de Energia Nuclear (CNEN); Departamento de Operaes de Comrcio Exterior (DECEX); Departamento Nacional de Combustveis (DNC); Departamento da Polcia Federal (DPF); Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis (IBAMA); Instituto Brasileiro de Patrimnio Cultural (IBPC); Ministrio da Aeronutica; Ministrio da Agricultura e do Abastecimento; Ministrio da Cincia e Tecnologia; Ministrio do Exrcito; Ministrio da Sade; Secretaria de Assuntos Estratgicos da Presidncia da Repblica (SAE/PR); Secretaria de Produtos de Base (SPB). Usurios rgos da administrao direta e indireta, intervenientes no comrcio exterior; instituies nanceiras autorizadas a operar em cmbio, mediante acesso ao Sistema de Informaes do Banco Central (SISBACEN); instituies nanceiras autorizadas pela Secretaria de Comrcio Exterior a conceder licena de importao; pessoas fsicas e jurdicas que atuam na rea de comrcio exterior, tais como exportadores, importadores, depositrios, transportadores, e seus representantes legais.

SISTEMA INTEGRADO DE COMRCIO EXTERIOR - SISCOMEX


O Sistema Integrado de Comrcio Exterior - SISCOMEX, institudo pelo Decreto n 660, de 25.9.92, a sistemtica administrativa do comrcio exterior brasileiro, que integra as atividades ans da Secretaria de Comrcio Exterior - SECEX, da Secretaria da Receita Federal - SRF e do Banco Central do

BENEFCIOS
As principais vantagens so: harmonizao de conceitos utilizados pelos rgos governamentais que atuam na rea de comrcio exterior;

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Conhecimentos Bancrios
ampliao dos pontos de atendimento no Pas, por meio eletrnico; eliminao de coexistncia de controles e sistemas de coleta de dados; simplicao e padronizao das operaes de comrcio exterior; diminuio signicativa do volume de documentos; agilidade na coleta e processamento de informaes, por meio eletrnico; reduo de custos administrativos para todos os envolvidos no Sistema; crtica dos dados utilizados na elaborao das estatsticas de comrcio exterior. So mercados onde possvel comprar sem ter dinheiro e vender sem ter mercadoria. Neste clima, a especulao altamente desejada e imprescindvel. As liquidaes no mercado futuro normalmente se d de forma nanceira e por diferena. Os mercados onde se negociam ativos nanceiros e mercadorias de especicao padro (commodities) so divididos em: Mercados vista, spot ou disponvel Mercados futuros no seu conceito amplo. Os mercados futuros so compostos das seguintes modalidades: Mercado a termo semelhante ao mercado futuro, em que as partes assumem compromisso de compra e/ou venda para liquidao em data futura. Itens como tamanho, vencimento do contrato, so pactuados atendendo as necessidades especcas das partes contratantes. No mercado a termo, porm, no h ajuste dirio nem intercambiabilidade de posies, cando os intervenientes, em regra, vinculados um ao outro at a liquidao do contrato. Mercado futuro As partes s decidem o preo e quantidade no prego, pois o vencimento e outros j esto padronizados nos contratos. Um contrato futuro, como vimos, o compromisso de comprar ou vender um ativo, numa data especca no futuro, tendo sido determinado sua quantidade, qualidade e preo no contrato. Mercado em que as partes na operao assumem compromissos de compra e/ou venda para liquidao (fsica e/ou nanceira) em data futura, tendo como caracterstica o sistema de gerenciamento de posies, como o ajuste dirio do valor dos contratos, e, as margens de garantia. Mercado de opes de futuros. Nos mercados a vista existem algumas condies bsicas como o ato da compra e venda, entrega fsica imediata, liquidao nanceira e risco tipicamente comercial. Atravs do contrato futuro, o comprador consegue: xar um preo mximo para a compra da mercadoria que quer comprar (p.e. para poca de possvel escassez), e assegurar o custo planejado para chegara uma determinada margem de rentabilidade, protegendo-se contra a variao de preos, garantir o suprimento da mercadoria em qualquer poca do ano e, assegurar o custo planejado para chegar a uma determinada margem de rentabilidade, protegendo-se contra a variao de preos, garantir a qualidade do produto bem como planejar o uxo fsico-nanceiro da mercadoria. E, permite ao vendedor, xar um preo mnimo para a mercadoria que produz (para poca de possvel excesso de produo), e assim garantir certa rentabilidade e proteger-se contra possveis prejuzos decorrentes das oscilaes de preo no mercado, e, planejar o uxo sico-nanceiro da mercadoria. Funes As funes dos mercados Futuros so as seguintes: Dar visibilidade de preos futuros s commodities e aos ativos nanceiros. Permitir proteo contra riscos de preos. Possibilitar operaes de nanciamento para agentes produtores, atravs da venda de estoques a vista e compra

ACESSO
O acesso ao SISCOMEX concedido ao usurio devidamente habilitado, observadas as normas especcas de segurana que permitem identicar o usurio, o local e o horrio de acesso, com vista preservao e integridade dos dados relativos a transaes e rotinas realizadas no Sistema. As principais formas de acesso so: on line: caracteriza-se por transaes em que se utiliza terminal conectado ao computador central, onde residem os dados e so executados os programas do Sistema; cooperativo: caracteriza-se pela transferncia direta de informaes entre o computador e sua transmisso a outro computador; transferncia de arquivos: caracteriza-se pela formatao de dados em um computador e sua transmisso a outro computador. Os interessados registram suas operaes de exportao no SISCOMEX por intermdio de terminais prprios ou de terceiros (bancos, corretoras, despachantes), conectados diretamente aos computadores centrais do Servio Federal de Processamento de Dados (SERPRO).

OPERAES COM DERIVATIVOS


Muitas empresas correm diversos tipos de riscos, inerentes a sua prpria atividade ou no. A utilizao de produtos derivativos permite a estas empresas a transferncia desses riscos, eliminando com isso alguns fatores de incerteza relacionados, ou no, ao seu ramo de atividade. Podemos citar como exemplo uma empresa de petrleo, esta compra a sua matria-prima que o petrleo e vende no mercado nacional com isso ela corre o risco do preo do petrleo subir muito. Com o derivativo de petrleo futuro negociado na bolsa de Chicago, a empresa pode comprar petrleo a futuro fazendo assim um hedge de seu risco de matria-prima. Por outro lado, esta mesma empresa pode ter riscos no provenientes de sua atividade principal, por exemplo, se esta mesma empresa de petrleo capta recursos em dlar comercial e vende no mercado nacional em reais, existe a um descasamento de moeda (passivo em dlar e ativo em reais), esta empresa pode utilizar o derivativo swap ou dlar futuro para esterilizar este risco do dlar.

CARACTERSTICAS BSICAS DO FUNCIONAMENTO


MERCADOS FUTUROS EM SEU CONCEITO AMPLO DERIVATIVOS
Os mercados futuros negociam riscos de preos atravs de contratos futuros.

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Conhecimentos Bancrios Matria


a futuro. Conduzir operaes com alocao de recursos das transaes ( baixo custo). Hedge A principal funo dos mercados futuros a permitir a proteo contra riscos de preos ou realizar o hedge. Hedge signica latu sensu o ato de defender-se de algum ou de um risco ou prejuzo, por meio de arranjos compensatrios no outro lado. Em termos operacionais, no mercado de capitais, hedge signica contrabalanar a compra ou venda de um ttulo atravs de compra ou venda de outro. converter as libras em dlar. 1000 (US$ 1,75 x 100libras - US$ 172) = US$ 3.000,00

Financiador aquele investidor que executa operaes de renda xa, combinando compras, no mercado a vista com vendas de contratos no mercado futuro, (operaes de cash and carry), xando seu ganho nominal. Para esse investidor, as operaes de nanciamento da forma como descrevemos podem ser consideradas sempre que a perspectiva da rentabilidade nominal, nessas operaes, superem a rentabilidade prevista nas demais operaes de renda xa disponveis no mercado. Introduo aos Contratos Derivativos importante se ter em mente que os derivativos s existem porque h a possibilidade do preo vista da commodity variar, e, que s podem ser negociadas as commodities que tem seu preo estabelecido no mercado. E, como vimos, graas ao Mercado Futuro o vendedor pode garantir um preo mnimo e o comprador um preo mximo para sua mercadoria, funcionando como um seguro contra as variaes nos preos. O contrato derivativo deriva de um ativo ou objeto que est referenciado em uma taxa ou ndice, um contrato que tem o objetivo de trocar o valor da taxa ou ndice a que est atrelado o contrato principal. Torna possvel a melhora do resultado nanceiro de uma aplicao, ou os encargos de um passivo, atravs da troca do ndice ou da projeo de variao de preo sobre um montante terico inicial. Os derivativos dependem da existncia de outro contrato ou ativo. Os contratos futuros e de opes so exemplos do que chamamos de derivativos ou produtos derivativos. Uma opo da ao da IBM um derivativo porque seu valor depende do preo da ao da IBM, um contrato futuro de trigo um derivativo porque seu valor depende do preo do trigo. Fontes de Risco Financeiro e de Investimento: Taxas de Juros. Preo de Commodities. Taxas de Cmbio Valor de Ttulos (securities). Gesto Estratgica de Riscos um processo de deciso dinmico que tem por objetivo ajustar o perl de risco de uma empresa ou um investidor, de forma consistente com a sua losoa e estratgia. Conceito de Derivativos o mais novo produto para gesto de risco no Mercado Mundial. O que so derivativos? So instrumentos de gesto de risco. Toda e qualquer operao de cunho nanceiro que derive ou provenha de um ativo nanceiro, ou do valor de uma commodity. Todo ativo cujo valor depende do valor de variveis subjacentes, que podem ser ou no, os preos de outros ativos. So chamados de contingent claims. Derivativos a negociao hoje de direitos e deveres que sero reavaliados em data futura, ou seja, risco. Todos os contratos negociados em bolsas de futuros e open so derivativos.

PARTICIPANTES DOS MERCADOS FUTUROS


Nos mercados futuros participam basicamente trs tipos diferentes de participantes: o hedger, o especulador / arbitrador e o nanciador.

Hedger Busca atravs das operaes de compra e venda a futuro, eliminar o risco de perdas decorrentes das variaes de preo das commodities. Normalmente, o hedger atua na produo, industrializao, comercializao, distribuio, processamento e/ou estocagem do produto. O hedger de venda procura defender-se da queda nos preos da commodity a ser vendida no futuro, e, os hedgers de compra procuram proteger-se da alta de preos das commodities que tem interesse em comprar no futuro.
Especulador O especulador pode ser uma pessoa fsica ou instituio que busca ganhos nanceiros com a volatilidade dos mercados futuros. Os hedgers tomam uma posio a futuro e a mantm praticamente inalterada, ajustando-a ou transferindo-a para outra data ao aproximar-se o vencimento. J os especuladores no tm interesse comercial pela commodity, sua inteno lucrar com a diferena dos preos de compra e venda.

Hedger x Especulador Um hedger de venda pode no encontrar um hedger de compra compatvel, seja em relao data de liquidao, quantidade ou outros fatores. Entra a o especulador, que se torna a contraparte, assumindo para si o risco de variao de preos, que pode ser-lhe benca ou no.
Os hedgers buscam travar o preo da commodity que negociam, enquanto os especuladores aproveitam-se das variaes nos preos para lucrar entre as diferenas dos preos de compra e venda, em day trades. O especulador vende o que no tem e compra o que no quer com o propsito de lucrar. Enquanto o hedger d lastro aos contratos, buscando segurana, o especulador confere-lhes liquidez. Arbitrador aquele investidor que trava um lucro sem risco, ao realizar transaes simultneas em dois ou mais mercados. Por exemplo: uma ao negociada tanto na New York Stock Exchange como na London Stock Exchange. Em NY a ao cotada em US$ 172, e, em Londres por 100 libras, a taxa de cmbio est em US$ 1,75 para cada libra. A estratgia do arbitrador consiste em: - comprar 1000 aes em N Y, - vender as aes em Londres e

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Conhecimentos Bancrios MERCADO A TERMO


CONTRATO A TERMO
a compra ou a venda, em mercado, de uma determinada quantidade de aes, a um preo xado, para liquidao em prazo determinado, a contar da data de sua realizao em prego, resultando em um contrato entre as partes. dos indicadores da ao e da empresa, o que pode signicar sua realocao em um intervalo de margem mais adequado sua nova situao de mercado. Margem Adicional Sempre que ocorrer reduo no valor de garantia do contrato, decorrente de oscilao na cotao dos ttulos depositados como margem e/ou dos ttulos-objeto da negociao, ser necessrio o reforo da garantia inicial, que poder ser efetuado mediante o depsito de dinheiro ou demais ativos autorizados pela Bolsa. Remunerao das Margens Todas as margens de garantia depositadas em dinheiro na Bolsa so aplicadas no mercado aberto, e seu rendimento repassado aos investidores por suas corretoras. Isso melhora o resultado da operao. Direitos e Proventos Os direitos e proventos distribudos s aes-objeto do contrato a termo pertencem ao comprador e sero recebidos, juntamente com as aes-objeto, na data de liquidao ou segundo normas especcas da Bolsa. A Liquidao do Contrato A liquidao de uma operao a termo, no vencimento do contrato ou antecipadamente, se assim o comprador o desejar, implica a entrega dos ttulos pelo vendedor e o pagamento do preo estipulado no contrato pelo comprador. Essa liquidao realizada na Bolsa, sob sua garantia, scalizao e controle, o que assegura o cumprimento dos compromissos, de acordo com o que as partes envolvidas estipularam em prego.

MERCADO A TERMO DA BOLSA


O prazo do contrato preestabelecido. Os prazos permitidos para negociao a termo so de 30, 60, 90, 120, 150 e 180 dias. Ttulo-objeto a ao negociada a termo. Todas as aes negociveis na Bolsa podem ser objeto de um contrato a termo. Os Preos no Mercado a Termo O preo a termo de uma ao resulta da adio, ao valor cotado no mercado a vista, de uma parcela correspondente aos juros - que so lixados livremente em mercado, em funo do prazo do contrato.

A NEGOCIAO NO TERMO BOLSA


A realizao de um negcio a termo semelhante de um negcio a vista, necessitando a intermediao de uma sociedade corretora, que executar a operao, em prego, por um de seus representantes. possvel o acompanhamento das operaes do mercado a termo, durante todo o prego, pela rede de terminais da Bolsa, e, pouco tempo depois do encerramento das negociaes, todas as informaes importantes sobre os negcios a termo podero ser encontradas nos informativos prprios das Bolsas (na BOVESPA- BDI), as quais so reproduzidas nos principais jornais dirios.

CUSTOS DE TRANSAO
Ao realizar uma operao a termo, o aplicador incorre nos seguintes custos: Taxa de Corretagem calculada sobre o valor dos negcios executados no prego, conforme a tabela de corretagem em vigor para operaes em Bolsa. Taxa de Registro base de 0,04% (quatro centsimos por cento) do valor total do contrato. Emolumentos 0,025% cobrados sobre o valor da operao. Tributao Imposto de Renda - incide sobre todas as operaes, sendo que os procedimentos so diferenciados para operaes nanceiras e no nanceiras.

GARANTIAS
Toda transao a termo requer um depsito de garantia na sociedade corretora, e desta na Bolsa. Qualquer corretora pode pedir a seus clientes garantias adicionais quelas exigidas pela Bolsa. Essas garantias so prestadas em duas formas: cobertura ou margem. Cobertura Um vendedor a termo que possua os ttulos-objeto pode deposit-los na Bolsa, como garantia de sua obrigao. Esse depsito, denominado cobertura, dispensa o vendedor de prestar outras garantias adicionais. Margem O valor da margem inicial requerida igual ao diferencial entre o preo a vista e o preo a termo do papel, acrescido do montante que represente a diferena entre o preo a vista e o menor preo a vista possvel no prego seguinte, estimado com base na volatilidade histrica do ttulo. A Bolsa avalia a volatilidade e a liquidez das aes e as condies gerais das empresas emissoras, classicando os papis em diferentes intervalos de margem, como regra geral, os papis com maior liquidez e menor volatilidade enquadram-se nos menores intervalos de margem Periodicamente, h uma reavaliao

ESTRATGIAS DE NEGOCIAO NO MERCADO TERMO


Porque Comprar Aes a Termo? As principais vantagens desse tipo de operao consistem em permitir ao investidor proteger preos de compra, diversicar riscos, obter recursos e alavancar seus ganhos. Proteger Preo Um aplicador que espera uma alta nos preos de uma ao ou

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Conhecimentos Bancrios
de um conjunto delas pode comprar a termo, xando o preo e beneciando-se da alta da ao. Poder fazer isso porque, embora no conte, no momento, com dinheiro suciente para a compra do lote desejado, aguarda a entrada de novos recursos dentro do prazo para o qual realizou a operao. Diversicar Riscos Um aplicador quer comprar algumas aes cujas cotaes estima estarem deprimidas, porm no quer concentrar todos os seus recursos em apenas um ou dois papis, para no assumir riscos muito elevados. Adquire a termo quatro papis mais atrativos desembolsando apenas a margem de garantia. Essa diversicao envolve riscos menores do que uma aplicao em aes de uma nica empresa, j que a eventual perda com uma ao pode ser compensada por ganhos com as outras trs. Obter Recursos - Operao Caixa Para detentores de carteiras de aes que precisam de recursos para uma aplicao rpida, mas no querem se desfazer de nenhuma ao. A alternativa de vender a vista para imediata compra a termo do mesmo papel permite ao aplicador fazer caixa e, ao mesmo tempo, manter sua participao na empresa. Alavancagem A compra a termo confere ao investidor que, num dado instante, possua um determinado volume de recursos a possibilidade de adquirir uma quantidade de aes superior que sua disponibilidade nanceira permitiria comprara vista naquele momento, proporcionando-lhe uma taxa de retorno maior, no caso de elevao dos preos a vista. Porque Vender a Termo? Principalmente, para obter renda adicional. Para Financiar Nesse tipo de operao - de nanciamento - o aplicador compra aes no mercado a vista e as vende a termo, no prazo em que deseja nanciar, com o objetivo de ganhar a diferena existente entre os preos a vista e a termo, ou seja, os juros da operao. Aumentar a Receita Tomada a deciso de vender uma ao - sem a necessidade de uso imediato dos recursos, pode-se optar por uma venda a termo, maximizando ganhos, pois sero recebidos os juros de um perodo alm do preo a vista da ao. Esse perodo - o prazo do contrato - ser escolhido pelo vendedor a termo, de acordo com sua programao de aplicaes e seu conhecimento de alternativas futuras. A Bolsa determina as margens, podendo fazer inclusive chamadas de margem adicionais. A margem, diferentemente do ajuste dirio nos mercados futuros, remunerada taxas de mercado, podendo assim ser desconsiderada como custo nas operaes com opes. O funcionamento do mercado de opes na BMF segue os mesmos princpios do mercado em Bolsa de Valores. Mercado de Opes na Bolsa de Valores o mercado onde no se negociam aes e sim direitos sobre elas. So direitos de uma parte comprar ou vender a outra, at determinada data, uma quantidade de aes a um preo preestabelecido. Por esses direitos, o titular de um opo de compra paga um prmio, podendo exerc-lo at a data de vencimento da mesma ou revend-lo no mercado. Neste mercado podem ser negociadas Opes de Compra de Aes e Opes de Venda de Aes. O titular de uma opo de venda paga um prmio e pode exercer sua opo apenas na data de vencimento, ou pode revend-la no mercado durante o perodo de validade da opo. As liquidaes do mercado de Opes da BOVESPA, so efetuadas nas terceiras segundas feiras dos meses pares.

Tipos de Opo
Opo de Compra ( Call): O direito de comprar uma quantidade especca de uma ao, a um determinado preo de exerccio e em prazo determinado. Opo de Venda ( Put): O direito de vender uma quantidade especca de um ao, a um determinado preo de exerccio e em prazo determinando. Opes Europeias: O comprador da opo tem o direito de exerccio somente na data de vencimento. Opes Americanas: O comprador da opo tem direito de exercer a opo a qualquer tempo at a data de vencimento. Elementos de uma Opo Ao Objeto (Underlying Asset): A ao que o comprador da opo tem direito de comprar ou vender (o contrato de opo estabelece o tipo, volume, lote e outros elementos que bem denam o ativo). Prmio (Premium): o preo de negociao em prego de uma opo de compra ou de venda. O montante pago pelo comprador (titular) de uma opo ao vendedor (lanador). Preo de Exerccio (Strike ou Exercite Prime): O preo pelo qual o titular da opo ter o direito de comprar ou vender a ao. Os preos de exerccio so prexados pelas Bolsas. Data de Vencimento (Maturity ou Expire Date): O dia em que se extingue o direito de uma opo.

MERCADO DE OPES
CONTRATO DE OPES COM AES
Conceituao o direito, mas no a obrigao de comprar ou vender uma quantidade especca de um ativo ou uma commodity, objeto da negociao, a um preo previamente estipulado (strike) e at uma data prexada. Caracterstica do Mercado de Opes No mercado de opes no existe o ajuste dirio, que caracteriza os mercados futuros. Existe a margem, que uma garantia exigida pela Bolsa.

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Volatilidade: a medida da velocidade do mercado, os mercados que se movem vagarosamente so de baixa volatilidade, enquanto que os mercados rpidos so de alta volatilidade. A analise da volatilidade feita atravs dos elementos de sensibilidade tais como: delta, gama, theta, etc.. Porque Participar do Mercado Opes: Seguro ou Hedge A operao tem por objetivo a proteo entre o risco de grandes variaes de preo da ao no futuro. Gerar Renda Quando o valor da ao, tem pequenas variaes de preo (alta ou queda). Realizar Lucros Especulativos Quando se aposta na direo do mercado e o resultado corresponde. A expectativa do potencial de variao de preo da ao e do prmio da opo dene o objetivo da operao. Caracterstica do Mercado de Opes No mercado de opes no existe o ajuste dirio, que caracteriza os mercados futuros. Existe a margem quando de vendedores descoberto, que uma garantia exigida pela Bolsa. A Bolsa determina as margens, podendo fazer inclusive, chamadas de margem adicionais. A margem, diferentemente do ajuste dirio nos mercados futuros, remunerada taxas de mercado, podendo assim ser desconsiderada como custo nas operaes com opes. Formao do Prmio: O prmio da opo negociado em mercado e seu valor depende da relao entre preo de exerccio e o preo a vista da ao (valor intrnseco), da volatilidade histrica, da ao/ mercado (taxa de risco) e da rentabilidade prevista dos demais ativos (taxa de juros). Valor intrnseco: o valor econmico da opo, dado peta diferena entre o preo a vista e o preo de exerccio. Ou seja, uma opo de compra tem valor intrnseco quando seu preo de exerccio inferior ao preo a vista corrente da opo. Valor tempo (risco/juros): toda a parte do prmio que supera o valor intrnseco. Seu tamanho depende basicamente do prazo a decorrer at o vencimento da opo, da volatilidade histrica da ao no mercado a vista (taxa de risco) e das perspectivas vigentes quanto a remunerao das ativos nanceiros no perodo de validade da opo (taxa de juros). Exemplo: Preo a vista da ao: R$ 100,00 por lote Preo de exerccio da opo : R$ 110,00 por lote Prazo de vencimento da opo: 30 dias Prmio R$ 25,00 *(preo que o investidor vendeu a opo de preo de exerccio de R$ 110,00 no mercado hoje) Anlise do preo do prmio: Valor Intrnseco = Zero Valor Tempo = Juros/Risco =

MERCADO FUTURO
CONTRATOS FUTUROS CARACTERSTICAS
Um contrato futuro um acordo entre duas partes que xa hoje o preo de uma transao entre elas que acontecer no futuro, numa data previamente acordada. Apesar de ser notcia de contratos futuros desde a poca do Imprio Romano ( cobertura de preos para entrega de cereais vindos do Egito), os primeiros contratos padro foram negociados na Chicago Board of Trade na dcada de 1860. Originalmente, os contratos futuros negociavam apenas commodities fsicas; no incio dos anos 1970 foram criados os primeiros contratos futuros baseados em instrumentos nanceiros. O primeiro contrato futuro de moedas foi negociado em 1972 no IMN (Internacional Moneraty Market), uma subsidiria da CME (Chicago Mercantue Exchange) e o primeiro de taxas de juros foi negociado em 1975 na CBT (Chicago Board of Trade). Um contrato de futuro nanceiro envolve duas partes, comprometendo-se uma delas a vender e a outra a comprar, a um preo estabelecido no alto, uma quantidade padro de um instrumento nanceiro de quantidade padro, numa data futura e denida. Os contratos so sempre negociado em bolsas (de valores, mercadorias ou especicamente de futuros) e sujeito s regras destas. Entre as regras h necessidade de constituio de margens de garantia que assegurem liquidez aos participantes do mercado e a boa liquidao dos contratos rmados. Especicaes: Data de vencimento determinada; Padronizao; Contrato negocivel; Liquidao nanceira (normalmente); Ajuste dirio de posio; Venda descoberta; Margem de garantia; Vencimento preo igual ao do mercado vista.

Um contrato padronizado d a qualquer detentor a possibilidade de cessar a sua participao com a simples reverso de posio ( quase como um ttulo negocivel), alm de estabelecer um padro mnimo de qualidade para as mercadorias negociadas na bolsa. Exemplos: Contrato Disponvel Padro de Ouro de 250 Gramas a unidade de negociao um lote padro de 249,75 gramas de ouro no em lingote de 250 gramas, com teor de pureza de 999 partes de outro no para cada 1000 partes de metal, fundido por empresa renadora e custodiado em banco depositrio, ambos credenciados pela BMF. Dlar - comercial;

Caf - arbica - lote-padro de 100 sacas de 60 quilos lquidos; Boi gordo - 330 arrobas lquidas, equivalente 18 a 20 bois, que a capacidade de um caminho padro; Soja corresponde 27 toneladas mtricas, o que equivale 450 unidades de 60 quilos cada, de soja em gro a granel.

R$ 25,00

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Sistema de Garantia fundamental que todas as obrigaes decorrentes de operaes efetuadas em prego sejam rigorosamente cumpridas, no sentido de se garantira boa liquidao dos negcios. Para tanto, foi concebido um sistema de garantias cujas principais caractersticas so as seguintes: Margem Inicial So depsitos efetuados pelos clientes em dinheiro, carta de ana, outro ou ttulos pblicos federais junto Bolsa, e que representam uma garantia do cumprimento do contrato. Em geral, representam uma pequena frao do valor do contrato. Margem Adicional Se as condies de mercado recomendarem, a Bolsa poder exigir margem adicional para um ou todos os mercados ou ainda um ou grupo de clientes determinado a forma a que devero ser prestadas as novas garantias. Ajuste Dirio No mercado futuro, todas as posies so equalizadas diariamente com base, no preo de com-pensao do dia, resultando em realizao diria de lucros e prejuzos para todas as posies abertas que possuam saldos credor e devedor, respectivamente. Limite de Oscilao Estabelecido pela Bolsa, estes limites so tecnicamente determinados para cada contrato, e permitem uma garantia de cumprimento das obrigaes incorridas pelos ajustes dirios . Este valor auxilia na determinao da margem inicial. Preo Futuro e Base Os preos futuros movem-se geralmente em harmonia na mesma direo que os preos do mercado vista, tendendo a convergir na proximidade do vencimento. Desses pressupostos decorre um elemento conceitual tpico das operaes de hedging, que tambm o melhor instrumento de que dispomos para avaliar o acerto de posio As principais diferenas podem ser resumidas abaixo: e negcios: a base, ou seja a diferena entre o preo futuro e o preo vista. A base corresponde, em valor, ao custo de se manter a posse do ativo fsico em questo da presente data at a poca do vencimento do contrato futuro. Em situaes normais de mercados esse custo possvel e, no mximo, igual soma dos custos de armazenamentos, juros, seguro, taxa de manuseio, margem de lucro do vendedor, etc., ou seja, o que habitualmente se denomina de carrying cost. A relao dos preos vista e a futuro pode ser sintetizada da seguinte forma: BASE = PREO FUTURO - PREO VISTA A base, com respeito aos diversos ativos transacionados em mercados futuros, representa: Produtos agrcolas: custo armazenamentos; seguro; frete ao local de entrega fsica; taxa de juros do perodo. Carteira de Aes: - inao; - taxa de juros; - relao risco/ retorno do mercado acionrio. Ttulos de Renda Fixa: - juros efetivos (ttulos prexado); - juros reais (ttulos ps-xados).

CONTRATOS FORWARDS
Os contratos forwards tem exatamente a mesma essncia nanceira de um contrato futuro. A maior diferena entre eles consiste no fato de um forwards ser negociado diretamente entre as partes, fora do ambiente de bolsa, e por assim ser, so chamados de balco ( OTC ou Over The Counter). Alm desta diferena fundamental existem outras entre estes instrumentos, tornando-os mais ou menos atrativos a cada participantes, conforme suas necessidades especcas.

Contratos Forward Mercado de balco Contrato especco (Quantidade/ Qualidade) No h ajustes dirio Linha de crdito Prazo qualquer Reversvel de mtuo acordo Custo conforme risco de crdito No h corretagem

Contratos Futuros Mercado de bolsa Contrato padro Ajustes dirios Depsito de margem Prazo padro Reversvel a qualquer momento Custo de mercado Corretagem

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MERCADOS FUTUROS DE CMBIO
O mercado futuro embute no seu preo a expectativa da taxa de juros em reais do perodo entre a negociao vista e o vencimento do contrato futuro. Quando se trata do futuro de cmbio, no podemos nos esquecer que, quando compramos dlares podemos apliclos (no exterior) pelo perodo que quisermos. Quando vendemos dlares sem t-los, temos de pedir estes emprestados (tambm no exterior) pagando juros por esse emprstimos. No mercado futuro podemos realizar alguns tipos de operaes como: Operao de tomar dinheiro Operao de dar dinheiro Hedge para o importador Hedge para o Exportador Operao de gio V avista C futuro BM&F C vista V futuro BM&F C futuro BM&F V futuro BM&F C V V C V C V C futuro utuante BM&F futuro BM&F futuro utuante BM&F futuro BM&F Futuro Flutuante BM&F Futuro Pronto Comercial Futuro Interbancrio diversicar o seu patrimnio formando uma carteira com aes de diferentes empresas e setores, minimizando-o; Risco Sistemtico Este atribudo a todos os fatores que interferem no mercado como um todo, afetam diretamente na formao dos preos de todas as aes. Neste caso, a diversicao por parte do investidor no uma forma de proteo e este tipo de risco conhecido como risco do mercado. O nico mtodo conhecido para se proteger do risco sistemtico do mercado de aes, operar no mercado futuro de ndice. O ndice de lucratividade do mercado acionrio a relao entre o valor atual e o capital inicialmente investido em uma carteira hipottica de aes, considerada como a mais representativa do mercado. Sua composio deve procurar aproximar-se o mais possvel da real conrmao das negociaes vista nas Bolsas de Valores. Operando no mercado futuro de ndice, o investimento pode diminuir ou eliminar o risco sistemtico, fazendo seu hedge contra uma desvalorizao do seu portflio ou defendendo-se para que uma possvel alta de preos no venham a frustrar seus objetivos.

OPERAES DE SWAP
CONCEITUAO
Swap quer dizer troca. um instrumento de hedging e gesto de risco, no tendo como nalidade levantamento de fundos. Os swaps so normalmente usados como instrumento para casamento de prazos e indexadores de dvidas, permitindo essa cobertura a custos menores.

Arbitragem

ARBITRAGENS DE RISCOS NOS MERCADOS DE CMBIO E DI


Os mercados futuros representam uma indstria capaz de oferecer aos investidores vrios mecanismos de administrao nanceira, sendo amplo o leque de estratgias que podem ser utilizadas dependendo dos objetivos e do grau de aceitao ou averso ao risco de cada participante. Se o investidor tiver disposto a aceitar um certo grau de risco pode optar, por exemplo, por uma arbitragem especulativa, utilizando dois mercados futuros. A arbitragem descrita nesta matria realizada entre os mercados futuros de Dl e de cmbio comercial, baseando-se na expectativa, por parte do investidor, de uma elevao do spread entre a taxa de juros e a de cmbio at o vencimento dos dois contratos. Ou seja, segundo a interpretao do investidor, a taxa de juros car acima da taxa de cmbio numa proporo maior do que a sinalizada no momento pelos mercados de Dl e dlar futuro.

TIPOS DE SWAPS
Swap de Taxa de Juros Contrato entre empresas, no qual os pagamentos de juros se baseiam em um saldo devedor de referncia, o qual jamais pago ou recebido. O contrato determina (combina) jogar os juros que seriam devidos sobre o saldo devedor de referncia. O Swap de taxa de juros envolve taxas xas vs. taxas variveis ou utuantes.
Porque utilizar o Swap de Taxa de Juros ? Promover casamento mais adequados de ativos e passivos de uma empresa ou de um banco; Uma empresa com ativo de taxa varivel e passivo de taxa xa (ou vice-versa): Eliminar o risco de variao de taxas de juros, evitando perder se as taxas do ativo carem e continuarem jogando as mesmas taxas sobre o passivo; Buscar possibilidades de vantagens comparativas em captar no mercado de taxas xas trocando (swaps) com empresas que tenham vantagens comparativas no mercado de taxas utuantes; A operao estruturada e intermediada por uma instituio nanceira; Obter recursos a taxas inferiores as normalmente disponveis ao tomador; Prover fontes alternativas de recursos a taxa utuante; Reestruturar dvida sem renanciar dbitos;

MERCADO FUTURO (IBOVESPA FUTURO)

DE

NDICE

BOVESPA

O mercado acionrio brasileiro desenvolveu-se muito nos ltimos anos. As Bolsas de Valores ganharam o interesse dos investidores, que vieram atrados pelas novas oportunidades de ganhos. No entanto, o mercado de aes essencialmente um mercado de risco que, para efeito de anlise pode ser dividido em dois tipos: Risco No Sistemtico Este risco est ligado a fatores que afetam uma empresa ou um setor isoladamente, e para combat-lo, basta o investidor

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Mudar a composio de um uxo de um ativo. A empresa tem necessidade de recursos em uma determinada moeda, e facilidade de captar recursos em outra moeda; Levantar recursos em uma moeda onde o tomador normalmente no teria acesso; Levantar fundos em uma moeda e trocar (swaps) por outra com uma vantagem de taxa; Administrar o risco cambial; Alterar a moeda de um uxo de renda de um ativo.

Swap de Moeda So trocados uxos de amortizao e juros de uma operao de crdito em uma moeda por uxos de amortizao e juros de uma operao de crdito semelhante, em outra moeda.
Porque utilizar o Swap de Moeda?

ANOTAES ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ 50

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MERCADO PRIMRIO E MERCADO SECUNDRIO


O que Mercado Primrio e Mercado Secundrio? O Mercado Primrio compreende o lanamento de novas aes no mercado, com aporte de recursos companhia. Uma vez ocorrendo o lanamento inicial ao mercado, as aes passam a ser negociadas no Mercado Secundrio, que compreende mercados de balco, organizados ou no, e bolsas de valores. Operaes como a colocao inicial, junto ao pblico, de grande lote de aes detido por um acionista podem caracterizar operaes de abertura de capital, exigindo registro na CVM. Apesar da semelhana com o mercado primrio, os recursos captados vo para o acionista vendedor (e no para a companhia), determinando, portanto, uma distribuio no Mercado Secundrio. Como funciona o Mercado Primrio? As Letras, Letras Financeiras e Notas Federais so inicialmente oferecidas em leiles dos quais participam o Banco Central e as instituies nanceiras. Atravs desses leiles, fundos destinados ao nanciamento de novo dcit so levantados e dvidas preexistentes so renanciadas ou roladas. Os leiles de ttulos emitidos pelo Tesouro obedecem a uma programao previamente estabelecida e so divulgados por meio de comunicados s instituies nanceiras atravs do sistema do Banco Central, o Sisbacen, e publicados no Dirio Ocial da Unio, detalhando as condies especcas da oferta, tais como os ttulos a serem ofertados, as quantidades, a data de liquidao nanceira, o horrio para recebimento das ofertas e outras informaes importantes. Os leiles do Tesouro geralmente so realizados s teras-feiras, para liquidao no dia til seguinte. Como funcionado o Mercado Secundrio? Uma vez que os ttulos so emitidos e colocados em circulao, eles passam a ser negociados no mercado secundrio. As instituies nanceiras, negociando tanto para sua conta prpria como para seus clientes, fornecem cotaes de compra e venda nos mais variados papis. A negociao secundria de ttulos pblicos ocorre no mercado de balco e na Bolsa de Valores, e de longe o maior e mais abrangente segmento do mercado nanceiro, dado o nmero de participantes que nele esto envolvidos, quer como intermedirios, quer como investidores. As instituies nanceiras carregam estoques de ttulos e buscam obter um lucro com esse carregamento. Elas tambm giram as suas carteiras com a expectativa de obter ganhos com oscilaes favorveis nos preos dos ttulos. E, nalmente, elas obtm comisses comprando e vendendo papis para os seus clientes. No mercado de balco, os negcios so fechados entre as instituies nanceiras pelo telefone. um mercado gil, com um grande nmero de participantes, mas os seus maiores problemas que ele no oferece a transparncia que alguns investidores demandam e nem um mecanismo de centrali-

zao de preos, isto , os investidores no sabem se esto obtendo o melhor preo do momento para os seus negcios. Na Bolsa de Valores do Rio de Janeiro, ao contrrio, as negociaes ocorrem atravs de um sistema eletrnico, que tem terminais instalados em todas as instituies participantes do mercado, nas quais se pode visualizar as ofertas e os preos dos negcios a medida que eles vo acontecendo. A Bolsa, ademais, distribui essas informaes para as agncias de notcias e as empresas especializadas em disseminar cotaes do mercado, beneciando no s as instituies nanceiras mas tambm os investidores de modo geral. Mais importante, pelas regras da Bolsa, os negcios tm que ser fechados ao melhor preo disponvel no mercado no momento, desde que outras condies, tais como a quantidade mnima desejada pelo contraparte para fechar o negcio, sejam atendidas. Com isso, os investidores tm sempre a certeza de terem realizado o melhor negcio possvel. Procedimentos do Mercado de Ttulos Pblicos: 1.1. Os ttulos pblicos federais so vendidos pelo Banco Central no mercado primrio, por meio de leiles, com os rendimentos denidos pelas ofertas das instituies e que so garantidos pelo Governo e pagos nos vencimentos (a exceo de uma ruptura do sistema econmico vigente). 1.2. no mercado primrio que ocorre a colocao de aes, ttulos pblicos relativos a emisses novas. 1.3. Aps a venda no mercado primrio, esses ttulos podem passar de uma instituio para outra, congurando o mercado secundrio, cujos negcios podem ter preos bem diferentes daqueles contratados por ocasio da compra do papel. 1.4. No mercado secundrio ocorrem as negociaes dos ttulos adquiridos no mercado primrio, proporcionando a liquidez necessria. 1.5. Essas diferenas de preos, at bem pouco tempo, eram mais comuns e acentuadas nos papis prexados, tendo em vista que a prexao da rentabilidade impedia seu alinhamento as novas taxas praticadas pelo mercado. Em funo disso, o risco de taxa era maior. Nos ttulos ps-xados, atrelados a variao da taxa Selic, essas diferenas eram muito pequenas, considerando que o mercado, por entender que risco de taxa era irrisrio, cotava os preos desses papis com remuneraes muito prximas ao SELIC/CDI. Recentemente, em razo da elevao dos riscos no Pas, essa realidade mudou, sobretudo para os papis de longo prazo. 1.6. As carteiras dos Fundos de Investimentos possuem em suas carteiras ttulos pblicos federais, alm de outros papis. Para que os resgates possam ser pagos aos clientes, os Fundos precisam vender esses ttulos no mercado secundrio. Havendo diferenas entre o preo dos ttulos da carteira e a cotao do mercado, o Fundo poder registrar provises ou prejuzos.

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PRODUTOS E SERVIOS FINANCEIROS


-1959 - as empresas de CFI - Crdito, Financiamento e Investimento; -1964 - o Banco Central do Brasil; -1964 - o BNH - Banco Nacional da Habitao; -1965 - os Bancos de Investimento; -1969 - as APE - Associao de Poupana e Emprstimo. Nos anos recentes, foram extintos: o BNCC e o BNH, este absorvido pela Caixa Econmica Federal. O Banco do Brasil cou como banco comercial misto, operando tambm em longo prazo, enquanto os Bancos da Amaznia (reorganizado em 1966) e do Nordeste (criado em 1962) exerceram funes tpicas de bancos comerciais e de agentes da SUDAM e da SUDENE, respectivamente. A estrutura atual do sistema nanceiro resulta, portanto, dessa reforma institucional do binio 64/65, que criou o Conselho Monetrio Nacional e o Banco Central do Brasil, alm da regulamentao das diferentes instituies de intermediao, entre as quais as integrantes do Sistema Financeiro da Habitao (SFH). Posteriormente, foi incorporado ao quadro institucional do sistema a Comisso de Valores Mobilirios (CVM), criada pela Lei n 6.385, de 7 de fevereiro de 1976. Mais recentemente, a Resoluo n 1.524/38, de 22 de setembro de 1988, facultou as instituies Financeiras sua organizao como uma nica instituio com personalidade jurdica prpria, vulgarmente denominada de Banco Mltiplo. O Processo de Globalizao, a abertura econmica e o Plano Real provocaram, em seu conjunto, com o apoio do PROER, do FGC, do PROES e da adeso do Brasil ao Acordo da Basileia, um processo de saneamento, privatizao e fuso de instituies bancrias que, atualmente, podemos dizer que inicia uma revoluo nos mtodos e prticas de nossa atividade bancria, sem dvida, para melhor. Hoje, os bancos esto mudando, esto procurando denir qual o seu nicho de mercado, atacado ou varejo; tipos de negcios; sua vocao, etc. As necessidades de seus clientes sosticaram-se muito, demandando maior grau de especializao e adaptao a essa nova realidade.

BANCOS - INTRODUO
No passado, a funo bsica dos bancos era captar recursos de quem tinha e emprestar a quem no dispusesse dos mesmos, assumindo com isso o risco de crdito.

O BANCO TRADICIONAL
O modelo bancrio trazido ao Brasil pelo Imprio foi o Europeu. Entendiam-se como atividades bsicas de um Banco, as operaes de Depsitos e Emprstimos (descontos). Outros servios praticamente inexistiam. Os bancos sempre guardaram, atravs do tempo, uma caracterstica excessivamente nobre ou, porque no dizer, austera. Exemplos desse rigor eram as prprias gerncias operacionais, as quais obrigatoriamente deveriam manter contato com o pblico e cavam situadas no fundo das agncias, com portas muito bem trancadas, por onde poucos ousariam entrar. Essa situao estendeu-se at a metade de nosso sculo, quando, ento, comearam as grandes transformaes provocadas pelo progresso e pela euforia do ps-guerra.

A FASE INTERMEDIRIA
Em 1945, atravs do Decreto-Lei n 7.293, foi criada a conhecida SUMOC - Superintendncia da Moeda e do Crdito, em substituio a critrios inadequados de scalizao, que tiveram incio em 1920, com a Inspetoria Geral de Bancos. Seu objetivo imediato era exercer o controle do mercado monetrio. O mesmo decreto criava, como instrumento de controle do volume de crdito e dos meios de pagamento, o depsito compulsrio. Propagaram-se os bancos e, com eles, os primeiros sintomas de uma debilitada capacidade empresarial para administr-los. Mais de 500 matrizes funcionavam na ocasio. Inmeros bancos encerraram suas atividades. Outros tantos desapareceram, atravs de fuses e incorporaes. Saneou-se e, ao mesmo tempo, solidicou-se o Sistema Financeiro Nacional.

O BANCO ATUAL
A reforma bancria de 1964 (Lei n 4.595, de 31 de dezembro de 1964) e a Reforma do Mercado de Capitais (Lei n 4.728, de 14 de julho de 1965) deniram uma poltica que procurava acabar com a controvrsia relativa as instituies Financeiras, ou seja: evoluo no sentido europeu, pela qual os bancos so as principais peas do sistema nanceiro, operando em todas as modalidades de intermediao nanceira, ou a adoo de modelo americano, no qual predomina a especializao. Principais datas de referncia: -1951 - o BNCC - Banco Nacional de Crdito Cooperativo; -1952 - o BNDES - Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social;

PRESTAO DE SERVIOS
Dicilmente, poder-se identicar uma data a partir da qual os bancos passaram a exercer as funes de grandes prestadores de servios. Procurando atrair sempre um maior nmero de clientes, os bancos passaram a oferecer servios mais rpidos e sosticados, que, com o tempo, acabaram se tornando rotina. Essa agilizao beneciou, sobremaneira, os correntistas, principalmente os institucionais. Os primeiros carns de pagamento levaram muito tempo para serem aceitos pelos bancos. Hoje, existem milhares de convnios assinados com empresas.

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Conhecimentos Bancrios
O banco atual instala caixas avanados em grandes clientes, retira numerrio, paga seus empregados e fornecedores, credita a cobrana no mesmo dia de pagamento, oferece caixas automticos (ATM), cartes de crdito, cheques especiais, cheques de viagem, custdia e ordens de pagamento; oferecem ainda outros produtos como depsitos a prazo xo, fundos, seguros e poupana. H bancos mais ativos que, como reciprocidade, oferecem servios de controle de faturamento, contabilidade, uxo de caixa, mercados externos e at micros on Une, com uma srie de informaes. Desnecessrio mencionar, claro, todas as operaes ativas tradicionalmente postas disposio dos clientes. Com a evoluo da informtica, os bancos se aproximaram denitivamente dos clientes, criando aquilo que conhecemos como Internet Banking onde praticamente todas as operaes podem ser realizadas a partir de microcomputadores ligados na Internet. A facilidade de atendimento ao grande pblico, levou os rgos da administrao pblica a utilizar intensamente a rede bancria nacional na arrecadao de sua receita. Junto com esses recebimentos, surgiram outras atribuies, tais como o pagamento a funcionrios pblicos e benecirios da Previdncia, assim como a prestao de servios burocrtico-administrativos, que obrigaram os estabelecimentos bancrios a criar controles para posterior informao ao Governo e aos clientes. O cliente que d reciprocidade ao banco pode obter reduo ou iseno de tarifas ou pagar um valor determinado pelo uso de um conjunto de servios. Alguns servios prestados pelos bancos esto isentos de tarifas, conforme determinao do Banco Central, como, por exemplo, fornecimento de carto magntico e de um talo de cheques por ms e de extraio semanal via terminal de computador. Tradicionalmente, os bancos se relacionam com seus clientes, atravs das agncias e postos de atendimento. A crescente automao dos servios bancrios tem mudado signicativamente o perl de atendimento dos Bancos, que esto transferindo, em escala crescente, para os caixas automticos - ATM (acionados diretamente pelos clientes por meio de cartes magnticos personalizados) uma srie de servios antes realizados no balco (auto atendimento), tais como: consulta de saldos e extratos, saque at determinado valor, transferncia de fundos, pagamentos de contas, retirada de tales de cheques, e diversas outras operaes. Alm disso, os Bancos esto oferecendo a seus clientes o acesso direto a seus servios via computador, internet, telefone e fax, permitindo que faam operaes diretamente de sua casa ou escritrio (home /ofce banking, remote banking, banco virtual). As principais operaes bancrias so as seguintes: depsitos em conta-corrente e poupana (pessoas fsicas e jurdicas); emprstimos a pessoas fsicas (crdito direto ao consumidor, cheque-especial, CDC - cheque nanciado); carto de crdito em associao com empresas do ramo; cobrana de ttulos e documentos; recebimento de impostos federais, estaduais e municipais; ordens de pagamento; mcheques de viagem; operaes de cmbio (compra e venda de moedas estrangeiras); guarda de valores (cofres de aluguel); custdia de ttulos; pagamento de benefcios previdencirios; emprstimos e nanciamentos a pessoas jurdicas; leasing; cauo e desconto de ttulos; captao de recursos atravs de CDB, RDB; Fundos Mtuos de Investimento.

FUNES BSICAS DOS BANCOS


Emprestar Investir Garantia Assessorar Cobrar e Pagar Repassar Proteger Produtos de Crdito Produtos de Investimento Produtos de Contingncia Produtos e Servios de Consultoria Servios de Convenincia Servios de Terceiros Produtos Derivativos

(Hot money)
(fundos, poupana). (anas, avais). (M&A) (pagamentos de contas) (seguros, FINAME). (opes, swaps).

BALANO BANCRIO
Ativos Ttulos Pblicos CDI Curto / Longo Emprstimos do SFH Operaes de Crdito Repasses Leasing Operaes de Cmbio Avais e Finanas Passivos Depsitos Vista CDI Curto / Longo Depsitos de Poupana Depsito a Prazo Repasses Cobrana e Tributos Obrigaes no Exterior Avais e Finanas Operaes ativas Os bancos aplicam os recursos obtidos, geralmente por meio de emprstimos, tomando-se credores.

OPERAES BANCRIAS:
Os bancos podem ser classicados, conforme sua segmentao no mercado, como: Bancos de Varejo - atendem indistintamente ao grande pblico, com muitos clientes; Bancos de Atacado - atendem a poucos e grandes clientes; Bancos de Negcios - servem de intermedirios para grandes operaes nanceiras. H, tambm, os bancos que esto segmentados para o atendimento especco, como os Corporate bank (grandes empresas), Private bank (clientes especiais) e Personal bank (clientes de alta renda, pequenas e mdias empresas). A prestao de servios aos clientes possibilita aos bancos obterem remunerao, atravs do oat (recursos que permanecem transitoriamente no banco) ou pela cobrana de tarifas de prestao de servios.

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Conhecimentos Bancrios
Operaes Passivas Os bancos conseguem os recursos em moeda para suas transaes com terceiros, tornando-se, portanto, devedores. So consideradas operaes passivas: Capital Social, Reservas de Capital, Reservas de Lucros, Lucros Acumulados etc. Depsitos em contas correntes (poupana, depsitos vista e a prazo). Outras operaes bancrias (cobranas efetuadas, ordens de pagamento, valores em trnsito etc.). Obrigaes por emprstimos contrados e por recebimentos de terceiros. Os cheques cruzados no podem ser descontados, apenas depositados. Os cheques administrativos, visados ou DOC de emisso do prprio correntista, so movimentados como se dinheiro fossem, embora sempre compensados. Os bancos podem recusar o pagamento de cheques nos seguintes casos: insucincia de fundos (cheque sem fundos); divergncia ou insucincia na assinatura do emitente; irregularidade formal ou erro no preenchimento; contraordem escrita do emitente (bloqueio); encerramento de conta.

DEPSITOS A PRAZO (CDB E RDB)


Neste item, atualmente, existe uma srie de produtos, internos e externos aos Bancos, para captar as aplicaes dos seus Clientes e atender s necessidades do Mercado Financeiro. Para melhor compreend-los, dividiremos da seguinte forma:

DEPSITOS VISTA CONTA CORRENTE


A captao de depsitos vista, livremente movimentveis, atividade tpica e distintiva dos bancos comerciais, o que os congura como instituies nanceiras monetrias. Sua base legal est denida na Resoluo 2.025, de 24/11/93, do CMN, com as modicaes introduzidas pelas Resolues 2.747, de 28/06/00 e 2.953, de 25/04/02, e na Resoluo 3.695, de 26/03/09. a chamada captao a custo zero. Assim, o depsito vista, para o banco, um dinheiro gratuito. Entretanto, como existe um custo implcito na abertura e na movimentao de uma conta corrente, os bancos podem, eventualmente, estabelecer valores mnimos para abertura e manuteno de saldo mdio em conta pelo cliente, que, pelo menos, garanta a cobertura dos custos operacionais desta conta. Embora sendo uma captao de recursos dos clientes, acreditamos ser melhor enquadrar este produto como servio, pois a qualidade de atendimento e os recursos tecnolgicos colocados disposio da clientela que os diferenciam entre os bancos. At o Plano Collor I, as contas correntes permitiam remunerao aos valores nelas depositados. Eram as chamadas contas correntes remuneradas. Atualmente, este produto est proibido pelo BC. A conta corrente o produto bsico da relao entre o cliente e o banco, pois atravs dela so movimentados os recursos do cliente, via depsito, cheques, ordens de pagamento, DOC, e aps o SPB, a Transferncia Eletrnica Disponvel - TED. Elas podem ser pessoal ou conjunta. A conta corrente conjunta pode, por sua vez, ser simples ou solidria. A simples exige a assinatura de, no mnimo, dois participantes. Na solidria, necessria apenas a assinatura de um participante. Os valores depositados em conta corrente em cheque s podem ser movimentados no mesmo dia tambm via cheque, caso sejam da mesma praa; caso contrrio, daro origem aos chamados saque sobre valor que, quando ocorrem, geram perda de reserva para o banco, pois este estar, na verdade, adiantando recursos ao depositante antes de realmente dispor das reservas bancrias. Os depsitos no dia D em cheque ou em dinheiro passam a constituir saldo contbil para o banco no mesmo dia D, j contando, portanto, para efeito de clculo do depsito compulsrio. Entretanto, viram reserva para o banco acolhedor aps compensados em D + 1. O depsito em dinheiro poder virar reserva em D, se recolhido ao BB at as 15 horas de D.

CERTIFICADO DE DEPSITO BANCRIO - CDB


Os Certicados de Depsito Bancrio (CDB) so papis emitidos pelos Bancos para captar dinheiro do pblico. Conceituou a lei, o CDB, como promessa de pagamento ordem da importncia depositada a prazo acrescida do valor da correo monetria e dos juros, podendo tais certicados serem transferidos mediante endosso pelo depositante e/ou mandatrio, qualicando o endossatrio (a quem transferido o depsito). Os CDBs so depsitos a prazo, remunerados pelo Banco com taxas negociadas de acordo com o comportamento do mercado. Quanto maior a necessidade de captar recursos, maior ser a taxa oferecida pelos Bancos. A emisso dos CDB responsabilidade dos Bancos Mltiplos, Bancos Comerciais, Bancos de Investimento e Bancos de Desenvolvimento, tendo como nalidade, carrear recursos para nanciamento do capital de giro e capital xo das empresas. Os CDBs so emitidos na modalidade nominativa e endossvel, pelo prazo mnimo de 30 dias e tributao de rendimentos nominais na fonte. De modo geral, encontra-se em circulao no mercado nanceiro dois tipos de certicado: a) com rendimentos prexados (juros do mercado + variao provvel da TR), no prazo mnimo de 30 dias ou mais e rendimentos pagos no resgate. O ganho real (descontada a inao no perodo) ser conhecido apenas no dia do resgate, uma vez que a taxa negociada embute uma expectativa inacionra. b) com rendimentos ps-xados (juros do mercado + variao TR), no prazo mnimo de 90 dias ou mais e rendimentos pagos no resgate. Os CDBs so negociveis, tendo expressiva participao nas operaes de mercado aberto secundrio, inclusive na formao das Carteiras dos Fundos de Renda Fixa. O endossante responde pela existncia do crdito, mas no responde pelo seu pagamento. O CDB apresenta as seguintes caractersticas: Liquidez no vencimento. Ttulos nominativos. Paga imposto de renda (IR) de 20% sobre o ganho nominal a cada renovao ou resgate, alm de imposto sobre operaes nanceiras (IOF), descontados na fonte. H negociao como Banco, que pode oferecer taxa lquida,

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Conhecimentos Bancrios
assumindo os encargos e tambm permitir o resgate antes do prazo, porm com perda de rentabilidade. O crdito constante do CDB, contra o Banco emissor (principal e juros), no pode ser objeto de penhora, arresto, sequestro, busca ou apreenso. H no mercado, atualmente, outros tipos de CDB, tais como CDB Rural (destinam-se exclusivamente aos nanciamentos agrcolas e so captados por bancos comerciais e bancos mltiplos com carteira comercial), CDB com taxa utuante (a taxa de remunerao do CDB repactuada a cada 30 dias para CDB com prazo mnimo de 120 dias, no prevalecendo nesse caso a TR e sim outras taxas do mercado). g) com clareza do nome completo, RG ou CPF (se pessoa fsica), CGC (CNPJ) se jurdica e endereo com CEP do devedor. No se considera Letra de Cmbio o documento a que falta qualquer desses requisitos acima. Em So Paulo, face a julgados e Provimentos da Corregedoria Geral da Justia, as letras de cmbio somente sero protestadas por falta de pagamento, se aceitas, a no ser que tenham circulado por endosso. No pode, assim, ser protestada letra de cmbio, sem aceite, na qual o sacador e o benecirio tomador sejam a mesma pessoa.

RECIBO DE DEPSITO BANCRIO (RDB)


Os Recibos de Depsito Bancrio (RDB), a exemplo do CDB, so promessas de pagamento da importncia depositada a prazo, acrescida do valor da correo e dos juros. A correo feita de acordo com a variao da TR (Taxa Referencial de Juros). O RDB emitido na modalidade nominativa e intransfervel, com prazo mnimo de 30 dias e tributao sobre os rendimentos nominais a cada renovao ou resgate idnticos dos CDBs. Os RDBs so inegociveis, por serem intransferveis, no havendo, portanto, negociao desse tipo de papel no mercado secundrio.

COBRANA E PAGAMENTO DE TTULOS E CARNS


Trata-se de prestao de servio para o qual o Banco cobra comisses, representando uma grande fonte de recursos e o mais importante veculo de relacionamento com os clientes (empresas). A cobrana de ttulos um servio indispensvel para qualquer banco comercial. Tem por nalidade, processar mediante registro a cobrana de ttulos entregues ao Banco atravs de border de cobrana, referentes ao faturamento das empresas. Para tal so emitidos Bloquetes de Pagamento e entregues aos sacados, cando o Banco incumbido do controle, acatando sempre que solicitado pelo cedente, instrues para alteraes de cobrana necessrias. Os Bancos oferecem diversas formas de procedimentos com custos diferenciados para os cedentes, podendo utilizar das modalidades a seguir: convencional; cobrana pr-impressa sem registro; cobrana pr-impressa com registro; cobrana escritural; cobrana por teleprocessamento. Atualmente, com o avano da tecnologia, o relacionamento banco / cliente, no tocante a cobrana de ttulos e documento, praticamente todo automatizado (cobrana escritura). No h necessidade da duplicata como comprovao da operao. O cedente informa ao banco os dados completos da duplicata ou via border (impresso padronizado no qual so dadas as principais indicaes de cada ttulo e demais instrues sobre a cobrana) ou por meio magntico (ta, disquete) ou por transmisso de dados. O banco, por sua vez, emite os bloqueies (conjunto de chas, inclusive cha de compensao) e os remete ao sacado para pagamento na data do vencimento. Ocorrendo o pagamento pelo sacado, o valor cobrado ser automaticamente creditado em conta do cedente. Os bancos cobram os ttulos em qualquer praa do pas. At o vencimento, os ttulos podem ser pagos em qualquer agncia bancria, funcionando uma das chas do bloquete (cha de compensao) como documento compensvel para efeito de crdito ao banco emissor. Aps o vencimento, o pagamento deve ser feito apenas nas agncias do banco emissor do bloquete. Ocorrendo a liquidao do ttulo aps o vencimento, o Banco cobrar a comisso de permanncia, calculada sobre os dias em atraso. H diversos tipos de cobrana, destacando-se a cobrana simples, a cobrana de cheques pr-datados, a cobrana programada, a cobrana caucionada e a cobrana de ttulos descontados.

LETRAS DE CMBIO
A letra de cmbio uma aplicao cambial e encerra com uma ordem de pagamento. Na letra de cmbio h uma relao entre trs pessoas: algum (sacador) que se dirige a uma pessoa (sacado) para que este pague certa quantia em dinheiro a uma terceira (benecirio), em certo dia ou vista. Expedida a ordem de pagamento pelo sacador, ao sacado cabe reconhecer a validade da ordem. Se concorda com essa ordem, o sacado dever assin-la. Com esta assinatura d-se aquilo que se domina de aceite da Letra de Cmbio, vinculando o sacado, como devedor e obrigado. comum o sacador dar a ordem de pagamento ao sacado, sendo ele mesmo sacador, o benecirio da ordem de pagamento. O ato de se levar a Letra de Cmbio ao sacado, para que ele a aceite ou no, denomina-se apresentao. A Letra de Cmbio pode ser garantida por aval e transferida de um credor a outro, pelo endosso. A Letra de Cmbio pode ser protestada, por falta de pagamento ou aceite, desde que contenha os seguintes requisitos: a) Denominao Letra de Cmbio, ou equivalente na lngua que for emitida; b) a soma do dinheiro a pagar, em algarismo e por extenso; c) o nome da pessoa que deve pagar e o lugar do pagamento; d) nome da pessoa a quem deve ser paga ou sua ordem; e) do sacador ou mandatrio especial e do sacado, abaixo do contexto; f) data e lugar onde sacada;

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Conhecimentos Bancrios

TRANSFERNCIAS AUTOMTICAS DE FUNDOS


Atualmente, a partir do novo SPB - Sistema de Pagamento Brasileiro, os DOCs, bem como os Cheques, esto praticamente limitados ao valor mximo de R$ 5.000,00, sendo substitudos pela TED - Transferncia Eletrnica Disponvel. TED uma nova forma de transferncia de recursos entre bancos para crdito no mesmo dia, oferecida com a implantao do novo Sistema de Pagamentos Brasileiros SPB. Assim como ocorre no DOC, ser cobrada a CPMF, quando de transferncia entre titularidades diferentes. um sistema que permite transferncias de recursos, bem como o processamento e a liquidao de pagamentos para pessoas, empresas, Governo, Banco Central do Brasil e instituies nanceiras, ou seja, para praticamente todos os agentes atuantes na economia. A principal diferena entre essas formas de transferncia de recursos est relacionada ao tempo em que so efetivadas. Um DOC leva um dia til para ser compensado, de forma que o recebedor somente tem a informao do crdito no dia til seguinte sua emisso pelo pagador. J a TED tem liquidao no prprio dia, ou seja, o favorecido tem a informao do crdito no mesmo dia. A TED pode ser feita nas agncias, nas centrais de atendimento telefnico ou pela Internet. A Transferncia Eletrnica Disponvel - TED - tem o preo da sua tarifa denido a critrio de cada banco; o valor deve ser exposto na Tabela de Tarifas de Servios Bancrios, nas agncias.

rios (CVM) e contratao de uma instituio nanceira para a intermediao. Se desejar, possvel vender um commercial paper antes do vencimento para outro investidor; para isso, basta transferir a sua titularidade atravs de endosso. Por outro lado, a empresa tambm pode resgatar antecipadamente um commercial paper, mas para isso preciso que tenha decorrido o prazo mnimo de 30 dias. IMPOSTOS Como nas demais aplicaes em renda xa, a alquota de imposto de renda que incide sobre os rendimentos de 20%, sendo que cabe instituio responsvel pelo pagamento dos rendimentos recolher este imposto diretamente na fonte.

ARRECADAO DE TRIBUTOS E TARIFAS PBLICAS


So servios prestados atravs de convnios e acordos que estabelecem as condies de arrecadao e repasses de Tributos e Tarifas a rgos e Instituies Pblicas. As Agncias Bancrias e seus Pontos de Atendimento substituem as antigas Coletorias na arrecadao e pagamento de Tributos e Tarifas Pblicas. Vantagens para os Bancos: aumento da movimentao nos Bancos; atrativo para conquista de novos clientes; delizao dos clientes - Domiclio Bancrio; lanamento de produtos para melhor atender os clientes. Vantagens para os Clientes - Instituies Pblicas: certeza do cumprimento dos prazos contratual; eliminao de custos administrativos; aumento do nmero de pontos de pagamentos; segurana no manuseio de valores. Vantagens para os Clientes - Contribuintes: domiclio Bancrio - comodidade; nanciamento / remunerao dos valores envolvidos; segurana nos servios executado; tecnologia a servio do cliente. Recolhimento por Conta de Terceiros: Da mesma forma que atua na Arrecadao e Pagamentos de Tributos e Tarifas Pblicas, os bancos atuam tambm nos recolhimentos por conta de terceiros, no recebimento de contas de prestadores de servios tanto privados quanto das instituies e empresas pblicas. Recebimento de Prmios e Seguros: Inicialmente, os Bancos tratavam os seguros como um produto de cobrana, simplesmente recebendo os prmios relativos s aplices emitidas.

COMERCIAL PAPERS
Assim como as debntures, os commercial papers so ttulos de dvida emitidos por empresas, que podem ou no ser nanceiras. Contudo, ao contrrio das debntures, tm um prazo mais curto de durao, e so indicados para investidores interessados em aplicaes de curto prazo. O prazo mnimo dos commercial papers de 30 dias e o mximo de 360 dias. Os recursos obtidos com a emisso dos commercial papers em geral so usados para nanciar as atividades de curto prazo da empresa, ou necessidades de capital de giro. RENTABILIDADE Sua rentabilidade denida pelos juros pagos pela empresa ao investidor, juros estes que podem ser prexados (maioria dos casos), ps-xados, neste caso baseado no desempenho de um indexador denido no contrato. Tambm existe a possibilidade de emisso de commercial papers em dlares, que so uma boa alternativa para quem est buscando aplicar em dlar. Por se tratar de emisses de curto prazo, a garantia da operao em geral, est vinculada situao nanceira da empresa. Da mesma forma que com as debntures, h a necessidade de registrar a emisso junto Comisso de Valores Mobili-

CONCEITOS DE HOME BANKING, EDI E REMOTE BANKING


A evoluo da tecnologia da teleinformtica permitiu um acelerado desenvolvimento da troca de informaes entre os bancos e seus clientes. Os dois mais notveis exemplos do estado da arte nesse setor so o home banking e o EDI, apoiados pela losoa do remote banking.

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Conhecimentos Bancrios
O home banking , basicamente, toda e qualquer ligao entre o computador do cliente e o computador do banco, independente de modelo ou tamanho, que permita s partes se comunicarem a distncia. Atravs do home banking, o cliente, sem sair de sua casa ou de seu escritrio, tem, entre outros servios, informaes sobre: saldo e movimentao em conta corrente; saldo e movimentao de cobrana/contas a pagar; posio, aplicaes e resgates em fundos; operaes de emprstimo; cotaes de moedas/ndices e bolsas de valores; saldo em caderneta de poupana. Alm disso, pode realizar os pagamentos de suas contas de cobrana bancria, de concessionrias de servios, de tributos e realizar transferncias de valores. Ao mesmo tempo, o cliente pode se comunicar diretamente com o banco, solicitando alteraes dos seus ttulos em cobrana, tales de cheques ou qualquer outro tipo de demanda no negocial. A comunicao feita via linha telefnica, quer seja pblica ou privada, ou via cabo. Mais recentemente, com enorme ganho em segurana, velocidade e qualidade, alguns bancos introduziram a sosticao da comunicao prpria via satlite, com garantia total de conexo. Qualquer equipamento aceito nestes dilogos, pois os recursos de informtica dos bancos compatibilizam os protocolos de comunicao de forma automtica. A segurana na transmisso de dados garantida pelo perl de autorizao que o banco concede, atravs de uma palavra-chave - password -, que limita o acesso s informaes. O fax tambm foi includo, dentro do home banking, como meio de ligao banco/cliente, com todo o poder da comunicao escrita. A Internet consolidou o processo. A diversidade de alternativas hoje colocadas pela tecnologia a servio dos bancos faz com que possamos ampliar o conceito do home banking para o do relacionamento entre banco e cliente, composto por qualquer uma das composies a seguir que permita a troca rpida e segura de informaes entre as partes. de emprstimos, transferncia de fundos entre contas, contas a pagar, saldo em caderneta de poupana, aplicaes e resgates em fundos de investimentos, cotaes de bolsas de valores, bem como solicitao de talo de cheques. O acesso s informaes via home banking tem sua segurana garantida atravs de uma palavra-chave (password) de conhecimento exclusivo do cliente. Atravs do remote banking (atendimento fora das agncias), os bancos investem em instalaes de atendimento para facilitar a vida dos clientes, reduzindo trnsito e las nas agncias. As principais mudanas so: saques de dinheiro fora das caixas do banco; autoatendimento externo tipo Banco 24 Horas; pontos de atendimento interno em empresas tipo balco eletrnico; utilizao de carto magntico ou cheque trocado em redes de posto de gasolina, redes de lojas etc; remessa direta de recursos ao domiclio; depsitos fora dos caixas do banco: depsitos expressos em caixas coletoras; depsitos em cheques recolhidos na casa ou no escritrio do cliente; depsitos nas redes tipo Banco 24 Horas; tales de cheques a domiclio; entrega em mos do cliente; entrega via correio; dbito automtico em conta corrente; o banco controla e debita na conta do cliente, nos respectivos vencimentos, as contas de concessionrias de servios pblicos (gs, luz, telefone, gua) e de outras empresas; pagamentos de contas fora dos caixas do banco; terminais de autopagamento; coleta de contas em casa ou no escritrio para pagamentos no banco; envio de contas a pagar atravs de fax ou dos Correios.

DINHEIRO DE PLSTICO
O dinheiro de plstico ser liderado pelos cartes inteligentes (smartcards) ou cartes de armazenamento, semelhante aos cartes de crdito na sua aparncia eles contm micro chips que armazenam unidades digitais de valor que podem ser trocadas por bens e servios, como o dinheiro tradicional. Esses cartes tambm so conhecidos por carteiras eletrnicas, tem o seu melhor uso como substituto do dinheiro em transaes de pequeno porte. O avano da tecnologia em teleprocessamento de dados e o uso intensivo dos recursos de computao possibilitaram a criao do dinheiro de plstico, como so conhecidos os cartes magnticos personalizados com caractersticas e funes variadas. Os principais so:

BANCO VIRTUAL
Com o avano tecnolgico e toda disponibilidade de equipamentos de informtica, a cada dia mais incentivado o uso dos meios eletrnicos destinados troca de informaes entre bancos e clientes, havendo pois redes de prestao de servios totalmente eletrnico. De modo geral, podemos ainda armar que as instituies bancrias disponibilizam aos seus clientes a quase totalidade das suas operaes de prestao de servios e investimentos para o acesso e o conforto dos seus clientes, das suas prprias residncias, como verdadeiros bancos virtuais.

A ENTREGA ELETRNICA
O home banking representa o avano da tecnologia na rea de informtica, permitindo toda e qualquer ligao entre o computador do cliente e o computador do banco, independentemente de tipo, modelo ou tamanho. Atravs desse sistema, que pode ser acessado por telefone, fax, monitor, micro e pager, o cliente, sem sair de sua casa ou escritrio, pode obter informaes sobre saldo e movimentao de sua conta corrente, cobrana de ttulos, operaes

CARTES MAGNTICOS OU COM CHIPS


Emitidos pelos bancos, possibilitam o acesso direto do cliente aos terminais de autoatendimento para saques (at determinada quantia), consultas de saldos e extratos, transferncia de fundos, resgate e aplicaes entre contas correntes e de investimento, inclusive acesso aos postos do Banco 24 horas. Os servios de autoatendimento eletrnico oferecem rapidez e mais comodidade de acesso e uso para os clientes. Por essa razo, os bancos investem fortemente em tecnologia, incenti-

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Conhecimentos Bancrios
vando o seu uso e informando todos os cuidados que os clientes devem observar para a segurana das suas operaes. O uso dos terminais eletrnicos mais rpido do que o dos caixas convencionais e minimiza a formao de las. Atualmente, na maioria das agncias, o saguo de entrada destina-se exclusivamente a equipamentos eletrnicos de autoatendimento. Os clientes tm o direito de utilizar os meios convencionais de atendimento. Por isso, no obstante o avano da tecnologia, os bancos, em cumprimento s normas do Banco Central do Brasil, devem continuar a oferecer o atendimento tradicional, por guichs de caixa nas agncias. O emissor, por sua vez, assina contrato com o fornecedor (pessoa fsica ou jurdica), regulando as relaes entre ambos e estabelecendo a forma e condies como ir efetuar o pagamento das compras realizadas pelos titulares dos cartes (geralmente a cobrana feita no nal de cada ms), inclusive quanto remunerao que o emissor cobra do fornecedor (uma porcentagem sobre o total das vendas) a ttulo de prestao de servios pelo encaminhamento de novos fregueses e pela aquisio de crditos do fornecedor. O contrato de cartes de crdito sempre feito por prazo determinado, renovvel periodicamente. Extingue-se, portanto, se no houver renovao e, antecipadamente, pela vontade unilateral de qualquer uma das partes, sem necessidade de justicao. H, em regra, dois tipos de carto: o carto de crdito nacional (para uso somente no territrio nacional) e o carto de crdito internacional, para uso tambm no exterior, permitindo ao titular, efetuar compras em estabelecimento que opere nesse sistema.

CARTO DE DBITO
Carto de dbito aquele usado para saques em espcie e tambm no pagamento de transaes comerciais; para cada saque ou pagamento, acontece o dbito da quantia correspondente em sua conta-corrente ou poupana. Assim, para que a transao seja concretizada, h a necessidade de haver saldo disponvel e/ou linha de crdito no momento da compra ou do saque. Nos estabelecimentos que contam com terminal eletrnico para sua utilizao (dispositivo semelhante s mquinas de carto de crdito), voc pode utilizar o carto de dbito para efetuar pagamentos vista. A diferena entre esses terminais e os de carto de crdito que eles possuem um pequeno teclado para que voc possa digitar a sua senha - a mesma que voc utiliza nos caixas eletrnicos.

CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE


O apoio nanceiro a empreendimentos pelo sistema tradicional, alm de garantias reais (hipoteca, cauo de aes, etc.), envolve, tambm, o compromisso dos controladores pessoas jurdicas, s vezes, extensivo s pessoas fsicas e seus familiares. Este tipo de abordagem incorpora indiretamente, garantia de outros ativos pertencentes ao Grupo Econmico, gerando uma rede interligada de garantias. O sistema tradicional de garantias, tambm chamado de full recourse, porm, no controla o sistema de governo das empresas (corporate governana). O ash no momento da anlise do crdito sempre vislumbra cenrios com baixo risco. Instrumentos para mitigao de riscos no so usualmente utilizados, sendo considerados como riscos inerentes ao negcio. Porm, o grau de liberdade dos controladores das empresas e a exposio de riscos envolvidos, inmeras vezes, vem a distorcer estes cenrios e o que parecia uma rede confortvel de garantias se transformava numa rede de riscos com contaminao entre empresas, comprometendo os crditos concedidos.

CARTO DE CRDITO
Trata-se de documento emitido por pessoa jurdica (geralmente instituio nanceira) que credencia o titular do carto a adquirir bens ou servios de terceiros ou a fazer saques de determinadas quantias, concedendo-lhe nanciamento at um certo limite e responsabilizando-se exclusivamente o emissor do carto pelo pagamento ao fornecedor ou vendedor. A utilizao do carto de crdito, assim como dos cartes magnticos em geral, depende de uma senha (cdigo) de conhecimento exclusivo do titular do carto. O carto de crdito, em regra, funciona como um documento de identicao, sendo uma pequena pea de plstico, de tamanho padronizado, podendo at conter a fotograa do titular e nele tendo impressos certos dizeres tais como: nome do rgo emissor, nmero do carto, data da emisso, perodo de validade, nome e assinatura do titular. O sistema de cartes de crdito um tipo especial de nanciamento e compreende no apenas as pessoas que o integram; o rgo emissor, o titular do carto e o vendedor ou fornecedor, mas tambm as relaes jurdicas que se estabelecem entre essas pessoas e as modalidades prprias de utilizao dos cartes. O emissor , em regra, uma pessoa jurdica (Administradoras de Cartes de Crdito) que serve de intermediria entre o titular do carto e o fornecedor (vendedor). O titular assina um contrato de nanciamento com o emissor, em que so estabelecidas as clusulas que regero a utilizao do carto, inclusive quanto ao limite de compras (valor), taxa de adeso e renovao e juros contratuais.

FUNDOS MTUOS DE INVESTIMENTO


Temos ainda como produtos de captao, os Fundos de Investimentos que abrigam investimentos do pblico em geral, em sistema de fundo de investimento em condomnio aberto, onde seus participantes so chamados quotistas, participando em condies sempre igualitria dos rendimentos auferidos pela administradora do Fundo.

DEFINIO DE FUNDOS MTUOS


uma comunho de recursos, constitudo sob a forma de condomnio, destinado aplicao em uma carteira de ttulos e valores mobilirios.

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, em essncia, uma companhia administrada por uma instituio nanceira a qual rene recursos provenientes de pessoas fsicas, pessoas jurdicas, fundos de penso e outros investidores, e os aplica em uma carteira diversicada de ttulos, e /ou empreendimentos, procurando valorizar o patrimnio dos investidores proporcionalmente participao de cada investidor no patrimnio do fundo. cotas de Fundo de Investimento Financeiro (FIF), cotas de Fundo de Aplicao em Cotas de FIF e cotas de Fundo de Investimento no Exterior; ttulos de emisso do Tesouro Nacional ou do Banco Central do Brasil; ttulos de renda xa de emisso de instituio nanceira; operaes compromissadas, de acordo com a regulamentao especca do Conselho Monetrio Nacional. Fundos Referenciados Sua principal caracterstica que a rentabilidade deve acompanhar um determinado referencial (benchmark), como os Cambiais e Dl. Para isso, o administrador ter de compor sua carteira com pelo menos, 95% de ativos nanceiros (ttulos, papis, etc.) ou com operaes que possam resultar em rendimento prximo da variao do indicador escolhido. Pelo menos 80% do patrimnio deve estar aplicado em ttulos pblicos emitidos pelo Tesouro Nacional ou Banco Central ou em papis privados que tenham sido classicados como de baixo risco por agncias de rating (classicao de risco). Fundos Referenciados, como os de Renda Fixa. So fundos atrelados taxa de juros. Podem ser fundos do tipo Dl (atrelado taxa de juros ps-xada), Fundos de Renda xa tradicional, que podem estar operando com taxa de juros pr ou ps-xada, conforme a viso do gestor em relao ao momento do mercado Sua carteira poder ser composta de 80% de ttulos pblicos emitidos pelo Tesouro Nacional ou Banco Central ou de papis privados que tenham sido classicados como de baixo risco por agncias de rating. Os 20% restantes podero ser livremente aplicados, Esses fundos podero fazer operaes mais sosticadas nos mercados futuros, desde que com a nalidade de proteger a carteira. Eles s podero realizar suas operaes no limite de seu patrimnio (no pode haver alavancagem). Fundos Genricos So fundos que tem liberdade para realizar os seus investimentos (compor suas carteiras). Podem ser de risco conservador, Moderado e Agressivo. So fundos que podem operar no mercado com alavancagem. Fundos Alavancados So fundos que podem tomar risco no mercado maior que o patrimnio lquido do prprio fundo, nesse caso so chamados de fundos genricos agressivos. Fundos no Alavancados So fundos que no podem tomar riscos no mercado maior que o patrimnio lquido do prprio fundo. Fundos Genricos Agressivos Carregam um percentual de risco mais elevado do que os Genricos. Nesta classe de ativos se enquadram os antigos fundos Derivativos Agressivos. Alguns antigos, Renda Mista e Multicarteiras podem ser enquadrados nessa categoria. Fundos Capital Garantido Buscam acompanhar a valorizao do mercado de aes. Em caso de queda da bolsa, garantem, no mnimo, o retomo do capital aplicado pelo investidor. Fundos Exclusivos Modalidade de renda xa com um nmero restrito de participantes

TIPOS DE FUNDOS
Fundos de Investimento em Ttulos e Valores Mobilirios - FITVM (os antigos Fundos de Aes e Fundos Carteira Livre) Renem recursos destinados a aplicaes em carteira diversicada de Ttulos e Valores Mobilirios, e devem manter seu patrimnio aplicado majoritariamente em aes de emisso das companhias abertas, opes de aes sobre ndices de aes. O Fundo pode manter seu patrimnio aplicado em: Aes de emisso de companhias com registro na CVM; Valores mobilirios cuja distribuio tenha sido objeto de registro na CVM; Certicados ou recibos de depsito de valores mobilirios, regulados pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN) ou pela CVM; Ttulos pblicos de emisso do Tesouro Nacional ou do Banco Central do Brasil; Ttulos de renda xa de emisso de instituies nanceiras; Cotas de Fundo de Investimento Financeiro (FIF), cotas de Fundo de Aplicao em Cotas de FIF e cotas de Fundo de Investimento no Exterior; Operaes com derivativos, envolvendo contratos referenciados em aes, ndices de aes ou taxas de juros, realizadas em prego e/ou em sistema eletrnico que atenda s mesmas condies dos sistemas competitivos administrados por bolsa de valores ou por bolsa de futuros ou por mercado de balco organizado; Operaes de emprstimo de aes, na forma regulada pela CVM; Operaes compromissadas, de acordo com a regulamentao do Conselho Monetrio Nacional (CMN), limitadas a cinco por cento do patrimnio lquido do Fundo; Aes emitidas por companhias sediadas em pases do Mercosul; e Depositary Receipts, negociveis no mercado internacional, com lastro em valores mobilirios de emisso de companhias abertas registradas na CVM. As aplicaes ou operaes de renda xa, pr ou ps-xadas, ou sintetizadas via quaisquer outros instrumentos, cujos rendimentos possam ser estimados no momento de sua realizao, bem como as aplicaes em cotas de fundos de investimento esto limitadas a quarenta e nove por cento (49%) do patrimnio lquido do Fundo de Investimento em Ttulos e Valores Mobilirios. Fundos de Investimento em Cotas de Fundo de Investimento em Ttulos e Valores Mobilirios So os que aplicam os recursos em outros fundos. Estes Fundos devem manter, no mnimo, noventa e cinco por cento (95%) de seu patrimnio investido em cotas de Fundo de Investimento em Ttulos e Valores Mobilirios. Os cinco por cento restantes de seu patrimnio podem ser mantidos em depsito vista ou aplicados em:

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Fundos Exclusivos - Outros Modalidade de Renda Varivel com um nmero : S restrito de participantes. FIF Exclusivos para FAC Fundos de Investimento Financeiro (FIF) que recebem somente recursos de Fundos de Aplicao em Cotas (FAC). Fundos de Renda Varivel So fundos que aplicam os seus recursos em Aes, Valores Mobilirios (Debntures Conversveis em aes e outros ttulos), ndices de Bolsa de Valores, ou em aes de setores especcos da economia. Fundos Mistos Aplicam parte de seus recursos em Renda Fixa e parte em Aes. Fundos Derivativos Operam com Renda Fixa e/ou Aes, e operam nos mercados de derivativos, ou buscando proteo (hedge), ou tomando risco buscando alavancar ganhos. Fundos Especiais Podem ser dos tipos Fundos Cambiais, Fundos de S. Investimento no Exterior, Fundos de Aposentadoria, e Fundos de Private Equity, e outros Fundos Especiais FAPI (Fundo de Aposentadoria Programada Individual) Fundo de investimento cujo objetivo constituir para o aplicador um plano de complementao da aposentadoria da Previdncia Social. considerado um produto de previdncia complementar. Tem benefcio scal de 12% da renda bruta anual, na forma de desconto na declarao de ajuste anual do Imposto de Renda. PGBL (Plano Gerador de Benefcios Livre) Plano de previdncia complementar cujo objetivo formar poupana com ns de aposentadoria. Permite o abatimento das aplicaes no limite de at 12% da renda bruta anual na declarao de ajuste do Imposto de Renda. Existe em trs verses: Soberano: aplica os recursos apenas em ttulos pblicos federais. Renda xa: aplica em ttulos pblicos federais e outros ttulos com caractersticas de renda xa. Composto: aplica os recursos em ttulos pblicos federais, outros ttulos com caracterstica de renda xa e at 49% em renda varivel. Formados por carteiras que aplicam recursos disponveis no exterior em ativos brasileiros e que tem sede formalmente localizada no exterior. Fundos Especiais Fundos Imobilirios Fundos de Franchising Fundos de Investimento em Empresas Emergentes Fundos de Privatizao Fundos de Rentabilidade Garantida Operaes de Crdito, Emprstimos - Modalidades Oferecidas pelo Mercado As instituies nanceiras captam recursos dos agentes econmicos superavitrios e os repassam, sob a forma de emprstimos, aos agentes que deles necessitam, dentro das regras e limitaes impostas pelo Banco Central, sendo uma delas a vinculao de emprstimos totais da instituio ao seu patrimnio lquido. Emprstimos so operaes de crdito realizadas por estabelecimentos de crdito, beneciando pessoas fsicas ou jurdicas, baseadas na capacidade econmica, nanceira e moral das mesmas e dos respectivos coobrigados. Os emprstimos se diferenciam, um dos outros, pela forma de garantia e condies de prazo e pagamento. Para obter um emprstimo, o solicitante (normalmente cliente do Banco) necessita preencher a cha cadastral, formulrio em que se registram os dados da pessoa ou da empresa que solicita o emprstimo. Com base nesses dados, aps vericado se so verdadeiros e se o solicitante no possui anotaes restritivas (ttulos protestados ou dvidas no pagas), gozando de bom conceito, pode o Banco acolher seu pedido de emprstimo, estabelecendo o limite de crdito e demais condies contratuais. Para a concesso de crdito so condies fundamentais: idoneidade do benecirio e de seus avalistas ou adores comprovada atravs de cha cadastral atualizada; no caso de sociedade, seja dirigida por elementos possuidores de comprovada idoneidade moral e prossional; capacidade de pagamento do proponente; rentabilidade do empreendimento; Participam normalmente das operaes de emprstimos; empresas industriais, comerciais e de prestao de servios - as legalmente registradas como rmas individuais, ou constitudas como pessoas jurdicas, inclusive as sociedades civis com ns lucrativos; sociedade cooperativas; produtores rurais - pessoas fsicas ou jurdcas (ainda que estas sejam constitudas sob a forma de sociedade annima), que explorem atividades agropecurias; particulares - demais pessoas fsicas que auram rendimentos de capital ou de trabalho, a exemplo de proprietrios, dirigentes ou componentes de sociedades, prossionais liberais ou autnomos assalariados; Estados, Municpios e entidades da administrao indireta (autarquias, empresas pblicas e sociedades de economia mista - federais, estaduais e municipais). Entre vrias modalidades de emprstimos, podemos destacar as seguintes: Emprstimo em Conta Emprstimos Contratados antes da Utilizao de Recursos. Nestas modalidades de emprstimos o cliente tem condies

OUTROS TIPOS DE FUNDOS


Renda Fixa Capital Estrangeiro: Constitudo por ativos de renda xa, emitidos por empresas e instituies sediadas no Pas. A aquisio das cotas deste fundo permitida somente a pessoas jurdicas domiciliadas ou com sede no exterior. Fundos de Investimento no Exterior (FIEX): Fundos de investimento domsticos que aplicam no mnimo 80% de seus recursos em ttulos da divida externa brasileira. Fundos Off-Shore:

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de negociar previamente valor, prazos, taxas, formas de pagamento do principal e encargos e outras condies. Oferecem, portanto, ampla exibilidade ao cliente. Os emprstimos contratados antes da utilizao dos recursos so: Para Pessoas Fsicas Crdito Pessoal destinado a cobrir necessidades de recursos extraordinrias, acima dos limites estabelecidos no cheque especial. Normalmente os emprstimos concedidos pessoa fsica so estruturados para pagamento em parcelas mensais. Para Pessoas Jurdicas Dependendo do uxo de caixa da empresa, temos a alternativa Hot money e o Capital de Giro com vrios esquemas de repagamento. So tambm modalidades de emprstimos o Desconto de Duplicatas, o Vendor, o Crdito Rural para custeio e comercializao da safra, as Cesses de Crdito. Estes, devido a peculiaridades que apresentam, sero analisados separadamente. Vantagens para o Cliente Possibilidade de negociar com o Banco um esquema de repagamento adequado sua disponibilidade de caixa, uma vez que na estruturao da operao h, inclusive, exibilidade para amortizaes de principais intermedirias.

CONDIES NEGOCIAIS
Valor: o limite previamente xado, informado ao Cliente. Os limites individuais levam em conta o relacionamento global do cliente com o banco e seu risco de crdito. Encargos Tendem a ser superiores aos emprstimos contratados antes da utilizao de recursos, uma vez que o fator imprevisibilidade na utilizao do limite acarreta para o banco recursos ociosos no caixa. So cobrados pr-rata-temporis desde a data em que o saldo ca devedor at a data em que o cliente deposita os fundos necessrios em conta corrente. Prazos: Os limites so estabelecidos para prazos variados, podendo ser trimestrais, semestrais ou anuais, sendo renovados automaticamente caso o cliente no apresente problemas de crdito. Cheque Especial: Cheque Especial a operao pela qual os Bancos proporcionam aos seus clientes um limite rotativo de crdito, destinado a suprir emergencialmente a necessidade de recursos dos seus clientes, cujos contratos permitem renovaes automticas por perodos de noventa dias, incidindo sobre os mesmo juros, os quais so debitados mensalmente, alm do IOF, Imposto sobre Operaes Financeiras, sempre sobre o saldo devedor utilizado. Contrato de Abertura de Crdito: Os Contratos de Abertura de Crdito so operaes que destinam a proporcionar crdito rotativo, dentro de um limite xado, o qual pode ser utilizado livremente, sendo concedido a empresas idneas e com boa capacidade cadastral e de boa liquidez, respeitando condies especcas que podem variar de uma instituio para outra. Conta Corrente Garantida: As operaes de Conta Corrente Garantida tem por nalidade conceder limite de crdito, embasado em garantias preferencialmente de duplicatas, as quais podem ser substitudas por outras quando da liquidao, respeitando-se o prazo contratado. Pode-se ainda, ser contratado com garantias de penhor de bens, warrants, conhecimento de depsito, cauo de direitos creditrios ou alienao duciria.

HOT MONEY
As operaes de hot money so emprstimos de curto prazo destinado a suprir necessidades momentneas de caixa, sendo, porm, operadas via de regra com empresas de grande porte. O custo dessas operaes pode variar em funo do custo de captao de recursos que so destinados para essa linha de crdito. Taxa prexada: Valor da Operao = $ 100.000 Taxa CDI = 2 % a.m. (taxa over pr-xada) Spread = 1 % a.m. Prazo = 7 dias IOC = 0,0041 % a.d.

CONTAS GARANTIDAS
So os emprstimos representados pela utilizao de um limite estabelecido pelo banco comercial ou mltiplo, atrelado conta corrente, para que os clientes possam efetuar saques acima dos recursos por eles provisionados. Caracteriza-se desta forma: Os Cheques Especiais Destinados a Pessoas Fsicas; As Contas Corrente Garantidas destinadas a Pessoas Jurdicas e; Cartes de Crdito.

CRDITO ROTATIVO
So Emprstimos Representados por Saques Descoberto, isto , pela utilizao de um limite estabelecido pelo banco comercial ou mltiplo, atrelado conta corrente, para que os clientes possam efetuar saques acima dos recursos por eles provisionados. Caracteriza-se desta forma: Os Cheques Especiais Destinados a Pessoas Fsicas; As Contas Corrente Garantidas destinadas a Pessoas Jurdicas e; Cartes de Crdito.

TIPOS DE CONTAS GARANTIDAS


Automticas: onde normalmente no se exige, desde que dentro do limite estabelecido, o aviso do cliente antes da utilizao e; No automticas: onde o cliente tem que avisar ao banco do saque descoberto.

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DESCONTOS DE TTULOS
PRTICA BANCRIA DO DESCONTO DE DUPLICATAS
As operaes de Descontos de Duplicatas, destinam a suprir de capital de giros s empresas, atravs do adiantamento de 1% (percentual) dos valores das duplicatas entregues, as quais so transferidas por endosso do emitente e em geral com aval do mesmo ao Banco, o qual se incumbir da cobrana nos vencimentos aprazados junto ao sacado. Bancos Comerciais ou Bancos Mltiplos (na Carteira Comercial) podem desempenhar o papel de descontador de duplicatas e notas promissrias. Pblico Alvo Para desconto de duplicatas => Pessoas Jurdicas. Para desconto de Notas Promissrias => Pessoas Fsicas e Pessoas Jurdicas.

por duplicatas em geral numa proporo de 120 a 150% do principal emprestado, observando o limite de crdito contratado. Podemos resumir a mecnica de funcionamento desse tipo de operao da seguinte forma: Banco abre um crdito de determinado valor com validade por certo tempo (normalmente 1 ano), cobrando ao cliente comisso de abertura do crdito, comisso de cobrana dos ttulos entregues e juros devedores calculados sobre a quantia que o cliente sacar do crdito que lhe foi aberto pelo Banco; cliente se obriga a entregar ao Banco, para cobrana, os ttulos nanceiros e efeitos comerciais girados sobre a praa e sobre outras praas, admitida a substituio dos mesmos por outros, quando da liquidao ou eventuais devolues, dentro da vigncia do prazo contratual; os ttulos recebidos em garantia so registrados em uma das seguintes contas: - conta 1 - destina-se ao acolhimento de ttulos em cauo ou penhor cedular que servirem de base para o clculo do adiantamento ou que, enquanto em cobrana, assegurem efetivamente o pagamento do emprstimo; - conta 2- servir para registro dos ttulos que no puderem ser acolhidos na conta 1 ou que desta forem transferidos por qualquer motivo (falta de pagamento, por exemplo); - Obs.: O vencimento das duplicatas no dever ser posterior ao do nanciamento; - os ttulos entregues ao Banco servem de lastro, com base no qual possvel determinar o quantum que o cliente pode sacar na conta corrente de emprstimos aberta pelo Banco, desde que no ultrapasse o limite de crdito xado. Exemplo: Limite de crdito aberto: R$ 1.000.000,00 Base do saque: 80% sobre o valor dos ttulos entregues, que equivale a 125% de garantia. Se o cliente entrega ao Banco ttulos no valor de R$ 1.500.000,00, teria margem para sacar at R$ 1.200.000,00 (1.500.000,00 x 80%), mas, como seu limite de crdito de R$ 1.000.000,00, poder retirar somente at esta importncia; O saque na conta de Emprstimos independe da cobrana dos ttulos, podendo ser feito imediatamente. - medida que o Banco vai cobrando os ttulos, ele credita na conta de Emprstimos as quantias respectivas reduzindo o saldo devedor do cliente e permitindo que este renove a sua disponibilidade mediante entrega de novos ttulos; - Sobre o saldo devedor apresentado na conta, so calculados juros devedores, taxa estipulada no contrato e o IOF, O clculo dos juros feito pelo mtodo hamburgus.

OPERACIONALIZAO
Cliente do banco relaciona as duplicatas que esto sendo encaminhadas para desconto em um border de ttulos. Este border representa o contrato da operao e, como tal, quaisquer instrues do sacador com relao a cobrana nele devero estar contidas (Ex.: devoluo dos ttulos no pagos no vencimento para ressarcimento pelo sacador). Observar que no devem ser aceitos ttulos em praas nas quais o banco no possua agncias. Nesta condio, o ttulo no poder ser protestado. Ao receber o border, juntamente com os ttulos, o banco dever vericar em cada ttulo, a existncia do endosso. Normalmente, os bancos no exigem o aceite nas duplicatas uma vez que o aviso de entrega / recebimento o substitui caso haja necessidade de cobrana judicial. Nas operaes de desconto em que os sacados sejam considerados como base de risco observar pr-seleo de sacados / valores alm do border e ttulos, solicitar o aceite ou comprovante de recebimento da mercadoria pelo sacado.

CONDIES NEGOCIAIS
A operao de desconto se auto liquida com a cobrana e recebimento pelo Banco do valor das duplicatas. Portanto, o valor das duplicatas e um valor futuro. Ao liberar o valor das duplicatas para o emitente das mesmas, o Banco dever efetuar o desconto, antecipando a taxa de juros.

VENDOR FINANCE/ COMPROR FINANCE


uma operao de nanciamento de vendas baseada no princpio da cesso de Crdito, que permite a uma empresa vender seu produto a prazo e receber o pagamento vista. A operao de vendar supe que a empresa compradora seja cliente tradicional da vendedora, pois ser esta quem assumir o risco, como intermediadora, do negcio junto ao banco. A empresa vendedora transfere seu crdito ao banco e este, em troca de uma taxa de intermediao, paga o vendedor vista e nancia o comprador. A principal vantagem para a empresa vendedora a de que, como a venda no nanciada diretamente por ela, a base

FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO


So operaes de emprstimos vinculados a um contrato especco para atender s necessidades de capital de giro das empresas. Esse tipo de emprstimo normalmente garantido

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de clculo para a cobrana de tributos, comisses de venda e royalties, no caso de licena de fabricao, torna-se menor. Dessa forma, reduz-se a carga de IPI, ICM, PIS e Cons que incide sobre o preo da nota scal da empresa vendedora. Se a prpria empresa estivesse nanciando a venda, ela embutiria no preo os custos nanceiros, o que aumentaria o valor dos impostos a pagar. Assim, possvel vender por um preo mais competitivo. Alm disso, ao receber vista, a empresa tem um imediato reforo no seu caixa. Por outro lado, o cliente comprador garante taxas de nanciamento que so menores do que as praticadas para um nanciamento isolado a uma nica empresa, pois est obtendo um preo vista nanciado por um emprstimo ao custo do risco de crdito do vendedor. Isto reforado pelo fato de que, no vendar, o fabricante ou vendedor estabelece um acordo com o banco, de modo que os crditos sejam concedidos com agilidade, sem necessidade de vericao do risco de crdito do tomador nal (comprador do produto e cliente preferencial da empresa vendedora), que ganha uma espcie de aval do seu fornecedor. Outro aspecto interessante que o vendar no interfere na gesto da cobrana de seus ttulos, pois, apesar de o nanciamento ser concedido pelo banco, a empresa vendedora pode dar descontos ou prazos maiores de pagamentos, caso haja atraso na entrega dos produtos. Em resumo, uma modalidade de nanciamento de vendas para empresas na qual quem contrata o crdito o vendedor do bem, mas quem paga o crdito o comprador. Assim, as empresas vendedoras deixam de nanciar os clientes, elas prprias, e dessa maneira param de recorrer aos emprstimos de capital de giro nos bancos, ou aos seus recursos prprios para no se descapitalizarem e/ou pressionarem seu caixa. Como em todas as operaes de crdito, ocorre a incidncia do IOF sobre o valor do nanciamento, que calculado proporcionalmente ao perodo do nanciamento. O prazo do nanciamento negociado entre a empresa fornecedora e a compradora. O fornecedor adequar o prazo da melhor forma possvel para atender s necessidades de uxo de caixa do comprador e dentro dos seus parmetros de risco de crdito. Na maioria das vezes, o prazo do vendar superior ao prazo normal de uma venda a prazo, com recursos prprios da empresa vendedora. Os bancos reduzem a burocracia do vendar ao estabelecerem limites de crdito para os vendedores e fabricantes dentro dos quais as operaes so feitas sem a necessidade de um novo contrato a cada operao. As duas partes fazem um contrato-me sem mencionar prazo de validade ou valor, e as operaes so feitas at o limite do crdito preestabelecido. A operao formalizada com a assinatura de um convnio, com direito de regresso entre o banco e a empresa vendedora (fornecedora), e de um Contrato de Abertura de Crdito entre as trs partes (empresa vendedora, banco e empresa compradora). Um dos problemas que atrapalharam o vendar foi a dupla cobrana de CPMF - enquanto ela existiu -, sobre o total do emprstimo (na hora do saque do valor nanciado e quando ocorria o pagamento da venda). Em resumo, as vantagens para a empresa vendedora (fabricante/fornecedor) so: Faturar e receber vista. Aumento da liquidez e melhor controle do uxo nanceiro. Facilidade de nanciamento para seus clientes e exibilidade na gesto de cobrana dos ttulos. Substituio do nanciamento prprio pelo nanciamento bancrio. Reduo do preo nal do produto e da incidncia dos impostos (resultando em maior competitividade), sendo que o custo nanceiro no embutido no faturamento (o que reduz a base de clculo para cobrana de impostos, comisses de venda e royalties). E as vantagens para as empresas compradoras so: Obteno de crdito imediato, independentemente de ser cliente do banco ou no. Dilatao dos prazos de seus nanciamentos.

COMPROR
Existe uma operao inversa ao vendar, denominada compror, que ocorre quando pequenas indstrias vendem para grandes lojas comerciais. Neste caso, em vez de o vendedor (indstria) ser o ador do contrato, o prprio comprador que funciona como tal. Trata-se, na verdade, de um instrumento que dilata o prazo de pagamento de compra sem envolver o vendedor (fornecedor). O ttulo a pagar funciona como um lastro para o banco nanciar o cliente que ir lhe pagar em data futura pr-combinada, acrescido de juros e IOF. Da mesma forma que o vendar, este produto tambm exige um contrato-me denindo as condies bsicas da operao, que ser efetivada quando do envio ao banco dos contratos-lhos, com as planilhas dos dados dos pagamentos que sero nanciados. Pode ser interpretado como uma soluo de nanciamento criada especialmente para que uma empresa possa comprar produtos e/ou servios junto aos seus fornecedores, com um maior prazo de pagamento, pois o banco quem concede o prazo que melhor se adapta ao uxo de caixa da empresa, sem inuenciar na data de quitao da operao comercial com o fornecedor. Entre os maiores benefcios do compror destacava-se a no-incidncia de CPMF - enquanto ela existiu -, nos pagamentos, pois os recursos so creditados pelo banco diretamente ao fornecedor. Alm disso, os fornecedores podem diminuir a base de clculo dos impostos, uma vez que a cobrana de IPI, ICMS, Cons e ISS feita sobre o valor da nota scal vista. Com essas vantagens scais, a empresa compradora tem a oportunidade de adquirir produtos de seus fornecedores a preos bem mais acessveis. As vantagens para o comprador so: a possibilidade de negociar com o vendedor (fornecedor) os benefcios que ele obtm, similares aos do vendar; a exibilidade de negociar o prazo de pagamento de acordo com o planejamento do seu uxo de caixa; a melhoria do seu resultado operacional obtido pela reduo dos juros no preo da compra; a economia de CPMF - enquanto ela existiu - na liberao do nanciamento, pois o crdito ia direto do banco para o vendedor; e a vantagem competitiva em relao aos concorrentes que no se

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Conhecimentos Bancrios Matria


utilizem do produto. As vantagens do vendedor (fornecedor) so: o recebimento vista dos recursos do banco contra a alternativa do eventual nanciamento direto que teria que conceder ao comprador; e a reduo da carga tributria, pois a nota scal emitida pelo valor vista. Em resumo, as grandes vantagens do leasing so: o nanciamento total do bem; a liberao de capital de giro; a possibilidade de atualizao dos equipamentos durante a vigncia dos contratos; o prazo da operao compatvel com a amortizao econmica do bem; a exibilidade nos prazos de vencimento; dupla economia de imposto de renda (deduo de aluguis e no imobilizao de equipamento); acelerao da depreciao, gerando ecincia scal; simplicao contbil; melhoria dos ndices nanceiros. A regulamentao das operaes de leasing e sua contratao no Brasil, sob a denominao de arrendamento mercantil, iniciou-se com a promulgao da Lei 6.099, de 12/09/74, subjugando-o s normas do CMN e scalizao do BC. Desde ento, as operaes de leasing so uma alternativa eciente aos nanciamentos de longo prazo no mercado nanceiro. Ela estabeleceu os tratamentos nanceiros e tributrios das operaes de leasing, mas restringiu as operaes s pessoas jurdicas e sua utilizao com bens de fabricao estrangeira.

OPERAES DE LEASING
O princpio bsico que norteia uma operao de leasing o de que: O lucro na produo de bens e servios no se origina do fato de que quem os produz tenha a propriedade das mquinas e equipamentos necessrios para produzi-los, mas, sim, da forma como eles so utilizados na sua produo. Em seu sentido mais amplo, o leasing, ou, em bom portugus, o arrendamento mercantil, uma operao realizada mediante contrato, na qual o dono do bem - o arrendador -, concede a outrem - o arrendatrio -, o direito de utilizao do mesmo, por um prazo previamente determinado. O leasing , portanto, uma forma de ter sem comprar e parte do princpio de que o lucro vem da utilizao do bem e no de sua propriedade.

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FINANCIAMENTO DE CAPITAL FIXO


As agncias de fomento tm como objeto social a concesso de nanciamento de capital xo e de giro associado a projetos na Unidade da Federao onde tenham sede. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima de capital fechado e estar sob o controle de Unidade da Federao, sendo que cada Unidade s pode constituir uma agncia. Tais entidades tm status de instituio nanceira, mas no podem captar recursos junto ao pblico, recorrer ao redesconto, ter conta de reserva no Banco Central, contratar depsitos internanceiros na qualidade de depositante ou de depositria e nem ter participao societria em outras instituies nanceiras. De sua denominao social deve constar a expresso Agncia de Fomento acrescida da indicao da Unidade da Federao Controladora. vedada a sua transformao em qualquer outro tipo de instituio integrante do Sistema Financeiro Nacional. As agncias de fomento devem constituir e manter, permanentemente, fundo de liquidez equivalente, no mnimo, a 10% do valor de suas obrigaes, a ser integralmente aplicado em ttulos pblicos federais. (Resoluo CMN 2.828, de 2001). A agncia de Fomento mais importante o BNDES. Financiamentos, sem limite de valor, para aquisio isolada de mquinas e equipamentos novos, de fabricao nacional, credenciados pelo BNDES, e capital de giro associado para micro, pequenas e mdias empresas, atravs de instituies nanceiras credenciadas. Taxa de Juros Custo Financeiro + Remunerao do BNDES + Remunerao da Instituio Financeira Credenciada. Custo Financeiro Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP; Cesta de Moedas - veja Normas de Aplicao; e Dlar norte-americano - veja Normas de Aplicao. Remunerao do BNDES Micro, pequenas e mdias empresas-MPME: 1% ao ano; Grandes empresas: de 2,5% a 4% ao ano Administrao pblica direta: 2,5% ao ano. Remunerao da Instituio Financeira Credenciada Negociada entre a instituio nanceira credenciada e o cliente; nas operaes garantidas pelo Fundo de Garantia para Promoo da Competitividade - FGPC (Fundo de Aval) at 4% a.a. Prazo Total Financiamentos at R$ 10 milhes: at 60 meses; Veculos convencionais para transporte de passageiro: at 48 meses;

carrocerias para veculos para coleta de lixo: at 36 meses; Vages ferrovirios de carga em operaes de at R$ 10 milhes, protocoladas no BNDES at 31.12.2006: 120 meses; prazos diferenciados para aquisio de veculos no convencionais de transporte urbano e para veculos de coleta de lixo em programa integrado de coleta, tratamento e disposio nal podero ser solicitados/justicados mediante apresentao da Consulta Prvia; nanciamentos acima de R$ 10 milhes ou que necessitem de prazo superior ao acima estabelecido: denido em funo da capacidade de pagamento do empreendimento, da empresa ou do grupo econmico, mediante Consulta Prvia. Nvel de Participao Empresas de capital sob controle nacional: Micro, pequenas e mdias empresas: at 100%. Grandes empresas: at 80%. Administrao pblica direta: at 90%. Empresas de qualquer porte, sob controle de capital estrangeiro: at 80%. Garantias Negociadas entre a instituio nanceira credenciada e o cliente. Para utilizao do FGPC consulte suas condies especcas.

CRDITO DIRETO AO CONSUMIDOR-CDC


OBJETIVO
Financiamento direcionado a aquisio de bens de consumo durveis que possam ser alienados duciariamente e ainda pacotes tursticos incluindo passagens e estadia.

BENS FINANCIVEIS
Veculos Nacionais e Importados (exceto motocicletas e traillers). Equipamentos de Informtica, Mquinas e Equipamentos. Eletrodomsticos. Pacotes Tursticos (pode ter ou no a intervenincia da Agncia de Turismo).

CONDIES NEGOCIAIS
Valores e Prazos So denidos por regras do BACEN determinadas por polticas governamentais de liberao ou conteno do crdito e ainda por polticas internas da instituio nanceira. Taxas So cobradas as taxas usuais de mercado, podendo ser pr ou ps-xadas. Garantias A garantia usual nas operaes de CDC a alienao duciria do prprio bem, objeto do nanciamento o qual poder, em caso de inadimplncia, ser retomado atravs de uma Ao de Busca e Apreenso. Caso a alienao seja considerada insuciente face ao risco do cliente, no h impedimento para que se solicite garantias adicionais reais ou dejussrias.

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Conhecimentos Bancrios
Risco de Crdito O produto interessante do ponto de vista de Risco de Crdito uma vez que: a priori, j possui garantia real. uma modalidade de nanciamento de risco pulverizado (grande nmero de clientes com operaes de pequeno / mdio valor). Seguro Regra geral: os Bancos Mltiplos e Financeiras que operam o produto exigem seguro com as coberturas de fogo, roubo, coliso e responsabilidade civil (no caso de veculos), ou fogo, roubo, danos eltricos, se for o caso, para outros bens. A clusula beneciria a favor do nanciador reduz ainda mais a possibilidade de eventual perda. Vantagens do Produto para o Financiado: disponibilidade de recursos para a aquisio de bens; esquema exvel de pagamentos. Clculo do IOF A nova regra para clculo do IOF, estabelecida pelo Decreto 2.219, de 02/05/97, prev a base de clculo do imposto como sendo o valor principal de cada uma das parcelas. Para denir-se o principal de cada parcela, de acordo com a instruo Normativa n 47 da Secretaria da Receita Federal, de 20/05/97, dever ser utilizado o Sistema de Amortizao Progressiva, conhecido como Tabela Price. so classicadas off balance sheef, ou seja, a obrigao pela intervenincia prestada no contabilizada no passivo. Alienao automtica das mercadorias vendidas conforme o tipo de bem e a formalizao contratual da venda. Poltica de recebimentos com gesto prpria e os direitos relativos a cobrana e execuo sero transferidos automaticamente para a Interveniente.

Spreads
Variam em funo do volume e experincia com o cliente. Prazos Denidos pelos prazos praticados pelo Interveniente com o Financiado e estudados caso a caso conforme a captao e regras de Operaes de Crdito BACEN. Forma de Pagamento Nos vencimentos discriminados nas Planilhas. Resumo e Borders de CDC-I, os valores devidos sero pagos ao banco pelo Interveniente.

CDC-I - CRDITO DIRETO AO CONSUMIDOR COM INTERVENINCIA


Denio CDC-I um produto destinado a proporcionar nanciamentos de Bens de Consumo a Compradores de Clientes do Banco que atuem em vendas de produtos no Atacado e Varejo, combinando prestao de servios de crdito, cadastro e cobrana. O nanciamento , portanto, direcionado ao consumidor nal de bens de consumo durveis e/ou servios, com a intervenincia da pessoa jurdica que efetuou a venda. A negociao da operao desenvolvida com o vendedor do bem (Interveniente). Entenda-se intervenincia como a obrigao solidria da pessoa jurdica que efetuou a venda de um bem ou de um servio. Benefcios para o Financiado: atendimento nas prprias instalaes do cliente; melhores condies de crdito; pagamento de prestaes no cliente / banco. Benefcios para a Empresa Vendedora Vendas pelo preo vista. Melhoria substancial no Fluxo de Caixa e na capacidade de recomposio dos estoques. Base de Clculo para Tributao (vendas vista) e outras despesas so menores. Exemplo: IMS, PIS, FINSOCIAL, Comisses sobre Vendas, Royalties, Participaes sobre Faturamento que os proprietrios das lojas tem garantido sobre contratos de locao (caso dos Shoppings Centers). Os demonstrativos contbeis espelham situao mais liquida e equilibrada, pois as operaes processadas na modalidade

Consideraes Finais As taxas dos nanciamentos no necessariamente devem ser repassadas aos clientes nos mesmos nveis do contrato de intervenincia: - Taxa Interveniente > Taxa Banco -> Nota Fiscal de Servio. Banco paga ao Interveniente a diferena de taxa. - Taxa Interveniente < Taxa Banco -> Taxa de Abertura de Crdito. Interveniente paga ao banco a diferena de Taxa.

CRDITO RURAL
o suprimento de recursos nanceiros para aplicao exclusiva nas atividades agropecurias, desenvolvidas por produtores rurais e suas cooperativas. Seus objetivos so: estimular os investimentos rurais feitos por produtores e suas associaes, tais como cooperativas; permitir o custeio da produo, seu armazenamento e sua posterior comercializao, de forma oportuna e eciente; fortalecer, de modo geral, o setor rural, aumentando a sua competitividade; incentivar o aperfeioamento dos mtodos de produo, aumentando a produtividade rural e melhorando o padro de vida dos envolvidos nas atividades rurais, e o uso racional dos recursos naturais. Apenas os bancos comerciais e mltiplos com carteira comercial, compulsoriamente, operam neste segmento com recursos prprios, oriundos, originalmente, de 25% dos saldos mdios dirios das rubricas contbeis de recursos vista sujeitos ao recolhimento compulsrio, em aplicaes de crdito rural conforme a exigibilidade periodicamente apurada. O perodo de clculo da exigibilidade tem incio no primeiro dia til e trmino no ltimo dia til de cada ms. Entende-se por perodo de ajustamento aquele em que deve ser cumprida a exigibilidade apurada no perodo de clculo. O perodo de ajustamento tem incio no primeiro dia til e trmino no ltimo dia til do ms seguinte ao do perodo de clculo. Essas regras sobre as exigibilidades esto atualmente adaptadas pela Resoluo 3.704, de 26/03/09, que aumenta a exigibilidade para 30% nos saldos de 01/07/09 a 30/06/10, caindo 1% ao ano at os originais 25% a partir de 01/07/15. As regras sobre as subexigibilidades esto denidas na Resoluo 3.746, de 30/06/09.

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Conhecimentos Bancrios
Os bancos que quiserem aplicar em crdito rural devem seguir a Resoluo 3.818, de 26/11/09. Os bancos que no quiserem aplicar em crdito rural podem optar por terem os recursos dessa exigibilidade depositados no BC sem qualquer remunerao. No esto sujeitos ao cumprimento da exigibilidade de aplicao em crdito rural os bancos mltiplos sem carteira comercial, os bancos de investimento, os bancos de desenvolvimento, a Caixa Econmica Federal, o BNDES, as cooperativas de crdito, as sociedades de crdito, nanciamento e investimento e as agncias de fomento. Alternativamente, muitos bancos privados que atuam na rea urbana tm preferido cumprir a exigibilidade da aplicao obrigatria, com repasses de recursos no interbancrio para o Banco do Brasil, via Depsito Internanceiro Vinculado ao Crdito Rural - DIR -, com prazo mnimo de 60 dias e cuja regulamentao em geral segue dos D1. a mdia aritmtica dos saldos dirios dos depsitos de poupana no ms de referncia.

FINANCIAMENTO IMPORTAO E EXPORTAO


FINANCIAMENTO EXPORTAO
Antecipao de oportunidades, especializao e profundo conhecimento do mercado. Para as empresas aproveitarem as oportunidades de comrcio exterior, imprescindvel a parceria de um banco com profundo conhecimento de Trade Finana para apoi-la, seja atravs de servios que agilizam e garantem mais ecincia aos seus processos internacionais ou viabilizando os recursos necessrios para suas operaes de comrcio exterior. Principais Linhas: ACC (Adiantamento sobre Contratos de Cmbio) e ACE (Adiantamento sobre Cambiais Entregues). Esta uma excelente opo de nanciamento para viabilizar seus negcios com exportaes, ainda na fase pr-embarque (ACC) ou ps-embarque (ACE). Com esses produtos, voc tem a oportunidade de antecipar recursos provenientes de tais operaes, pois eles so captados no exterior e repassados para sua empresa por uma instituio nanceira localizada no Brasil. Pr-pagamento de Exportao Trata-se de uma linha de nanciamento de longo prazo para exportaes, concedida antes da fase de embarque das mercadorias. Dessa forma, os Bancos oferecem para as empresas a possibilidade de estruturar suas operaes com taxas e prazos bastante competitivos, sendo que o crdito repassado diretamente de uma unidade bancria no exterior, mediante a cesso dos direitos de recebimento de suas exportaes futuras BNDES. um programa ocial de nanciamento ao exportador brasileiro, nas fases de pr-embarque e ps-embarque, para a fabricao e exportao de bens e servios. Os recursos em questo provm dos repasses de instituies mandatrias ou garantidoras, com taxas bastante competitivas. PROEX Este um programa governamental de incentivo s exportaes brasileiras de bens e servios na fase ps-embarque, baseado na equalizao de taxas de juros, que consiste na determinao de um ndice percentual anual, em funo do prazo do nanciamento e da natureza do produto ou do servio exportado, pago ao banco nanciador atravs da emisso de NTN-I (Notas do Tesouro Nacional, srie l). Isso d ao exportador a oportunidade de negociar prazos e encargos nanceiros compatveis com os existentes no mercado internacional, tendo em vista o recebimento de tal equalizao pelo banco nanciador da operao. O Proex permite o recebimento vista das vendas externas, enquanto o importador efetua o pagamento a prazo, viabilizando dessa maneira as exportaes que requerem nanciamentos por um longo perodo. O programa tambm melhora o ndice de liquidez da empresa exportadora, por meio da ne-

CADERNETAS DE POUPANA
CADERNETA DE POUPANA TRADICIONAL (IMOBILIRIA)
a aplicao mais simples e tradicional, sendo uma das poucas, seno a nica, em que se podem aplicar pequenas somas e ter liquidez, apesar da perda de rentabilidade para saques fora da data de aniversrio da aplicao. A caderneta de poupana tradicional (depsitos de poupana nas entidades integrantes do SBPE) um produto exclusivo das SCI, das carteiras imobilirias dos bancos mltiplos, das associaes de poupana e emprstimo e das caixas econmicas. Essas instituies compem o chamado Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo - SBPE. Os recursos das cadernetas de poupana devem ser aplicados de acordo com regras preestabelecidas pelo BC que, conforme as variveis econmicas do momento, podem ser alteradas. Atualmente, o direcionamento, pelas instituies integrantes do SBPE, dos recursos captados em depsitos de poupana est determinado pelo regulamento anexo da Resoluo 3.347, de 08/02/06, com suas alteraes posteriores (3.410/06, 3.549/08, 3.629/08, 3.706/09, 3.811/09 e 3.841/10) e deve estar distribudo da seguinte forma: no mnimo 65% em operaes de nanciamento imobilirio, sendo: - no mnimo 80% do percentual acima (cerca de 52%) em operaes de nanciamento habitacional no mbito do Sistema Financeiro da Habitao - SFH; - o restante (cerca de 13%) em operaes de nanciamento imobilirio contratadas a taxas de mercado. 20% em encaixe obrigatrio no BC; os recursos remanescentes em disponibilidades nanceiras e em outras operaes admitidas nos termos da legislao e da regulamentao em vigor. O percentual a ser aplicado em operaes de nanciamento imobilirio (o mnimo de 65%) determinado a partir do menor, entre os seguintes valores calculados: a mdia aritmtica dos saldos dirios dos depsitos de poupana nos 12 meses antecedentes ao ms de referncia;

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Conhecimentos Bancrios
gociao antecipada dos ttulos de crdito de suas transaes, com expressa dispensa do direito de regresso. Para que uma empresa possa se beneciar do Proex, alm da aprovao do crdito pelo Banco intermedirio, ela precisa da aprovao do Banco do Brasil S/A com relao s condies da operao, j que esse o banco agente do Tesouro Nacional emissor do carto pelo pagamento ao fornecedor ou vendedor. A utilizao do carto de crdito, assim como dos cartes magnticos em geral, depende de uma senha (cdigo) de conhecimento exclusivo do titular do carto. O carto de crdito, em regra, funciona como um documento de identicao, sendo uma pequena pea de plstico, de tamanho padronizado, podendo at conter a fotograa do titular e nele tendo impressos certos dizeres tais como: nome do rgo emissor, nmero do carto, data da emisso, perodo de validade, nome e assinatura do titular. O sistema de cartes de crdito um tipo especial de nanciamento e compreende no apenas as pessoas que o integram; o rgo emissor, o titular do carto e o vendedor ou fornecedor, mas tambm as relaes jurdicas que se estabelecem entre essas pessoas e as modalidades prprias de utilizao dos cartes. O emissor , em regra, uma pessoa jurdica (Administradoras de Cartes de Crdito) que serve de intermediria entre o titular do carto e o fornecedor (vendedor). O titular assina um contrato de nanciamento com o emissor, em que so estabelecidas as clusulas que regero a utilizao do carto, inclusive quanto ao limite de compras (valor), taxa de adeso e renovao e juros contratuais. O emissor, por sua vez, assina contrato com o fornecedor (pessoa fsica ou jurdica), regulando as relaes entre ambos e estabelecendo a forma e condies como ir efetuar o pagamento das compras realizadas pelos titulares dos cartes (geralmente a cobrana feita no nal de cada ms), inclusive quanto remunerao que o emissor cobra do fornecedor (uma porcentagem sobre o total das vendas) a ttulo de prestao de servios pelo encaminhamento de novos fregueses e pela aquisio de crditos do fornecedor. O contrato de cartes de crdito sempre feito por prazo determinado, renovvel periodicamente. Extingue-se, portanto, se no houver renovao e, antecipadamente, pela vontade unilateral de qualquer uma das partes, sem necessidade de justicao. H, em regra, dois tipos de carto: o carto de crdito nacional (para uso somente no territrio nacional) e o carto de crdito internacional, para uso tambm no exterior, permitindo ao titular, efetuar compras em estabelecimento que opere nesse sistema.

FINANCIAMENTO IMPORTAO
Para uma empresa que atue como importadora, os Bancos podem facilitar o seu acesso a linhas de crdito concedidas por bancos estrangeiros para nanciar a aquisio de produtos no exterior. Alm de repassar os recursos captados com tais instituies nanceiras e oferecer prazos de pagamento atraentes, os Bancos fornecem assessoria para o registro da operao junto ao Banco Central. A utilizao do Financiamento a Importaes pode estimular as suas atividades comerciais, pois permite que sua empresa pague vista seus fornecedores. Repasses de Recursos do BNDES - Linhas de Apoio a Financiamentos e exportao de bens e servios, atravs de instituies nanceiras credenciadas nas modalidades: - Pr-Embarque: nancia a produo de bens a serem exportados em embarques especcos; - Pr-Embarque Curto Prazo: nancia a produo de bens a serem exportados, com prazo de pagamento de at 180 dias; - Pr-Embarque Especial: nancia a produo nacional de bens exportados, sem vinculao com embarques especcos, mas com perodo predeterminado para a sua efetivao; - Pr-Embarque Empresa ncora: nancia a comercializao de bens produzidos por micro, pequenas e mdias empresas atravs de empresa exportadora (empresa ncora); - Ps-Embarque: nancia a comercializao de bens e servios no exterior, atravs de renanciamento ao exportador, ou atravs da modalidade buyers credit. Os instrumentos de garantia utilizados so os mesmos oferecidos pelas agncias de crdito exportao. Ainda para facilitar o acesso ao crdito exportao, encontram-se disponveis: - Fundo de Garantia para a Promoo da Competitividade; - FGPC (Fundo do Aval), destinado a facilitar o acesso ao crdito para micros, pequenas e mdias empresas; - Seguro de Crdito Exportao, que possibilita a cobertura dos riscos comercial e poltico dos bens e servios exportados. No Brasil, este instrumento operado pela - Seguradora Brasileira de Crditos Exportao -SBCE. As operaes so realizadas de acordo com as Normas Operacionais mediante apresentao de formulrios denidos conforme o tipo de operao.

TTULOS DE CAPITALIZAO
O Que Capitalizao? Do ponto de vista das nanas, Capitalizao o processo de aplicao de uma importncia a uma determinada taxa de juros e de seu crescimento por fora da incorporao desses mesmos juros quantia inicialmente aplicada. No sentido particular do termo, Capitalizao uma combinao de economia programada e sorteio, sendo que o conceito nanceiro acima exposto aplica-se apenas ao componente economia programada, cabendo ao componente lotrico o papel de poder antecipar, a qualquer tempo, o recebimento da quantia que se pretende economizar ou de um mltiplo dela de conformidade com o plano. Para a venda de um ttulo de Capitalizao necessrio uma srie de formalidades que visam a garantia do consumidor. A Sociedade de Capitalizao deve

CARTES DE CRDITO
Trata-se de documento emitido por pessoa jurdica (geralmente instituio nanceira) que credencia o titular do carto a adquirir bens ou servios de terceiros ou a fazer saques de determinadas quantias, concedendo-lhe nanciamento at um certo limite e responsabilizando-se exclusivamente o

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Conhecimentos Bancrios
submeter o seu plano ao rgo scalizador do Sistema Nacional de Capitalizao - SUSEP. Plano de Capitalizao: o conjunto de elementos que do forma ao ttulo, so as Condies que caracterizam um produto e os diferenciam entre si. Os planos so representados pelas Condies Gerais, Nota Tcnica Atuarial e Material de Comercializao. A comercializao de um ttulo de Capitalizao envolve termos prprios, a saber: Ttulo de Capitalizao: um papel do mercado mobilirio, nominativo, que pode ser adquirido prazo ou vista. Juros - uma remunerao do capital aplicado a uma determinada taxa, denominada taxa de juros. No nal de cada perodo de Capitalizao que previamente estipulado, os juros produzidos so adicionados ao capital, passando a fazer parte do mesmo, para efeito de clculo dos prximos juros. Assim, estamos diante de uma aplicao de juros compostos. Condies Gerais: o documento onde contm todos os direitos e deveres da Sociedade de Capitalizao e do comprador do ttulo. , portanto, de fundamental importncia conhecer o texto das Condies Gerais de um ttulo, tanto para vend-lo como para compr-lo. Atente-se ainda, para o fato de que no existe padro de Condies Gerais, assim sendo, os direitos conferidos pela aquisio de um ttulo de Capitalizao ou os deveres decorrentes da sua venda variam substancialmente de empresa para empresa e at de plano para plano em uma mesma empresa. Nota Tcnica: o documento que contm as demonstraes de clculos dos parmetros tcnicos de um ttulo de Capitalizao. Esse documento consiste de enunciados e frmulas matemticas e deve ser assinado por aturio registrado no rgo de classe e credenciado junto SUSEP. Material de Comercializao: o material usado para a divulgao e venda do ttulo. Deve ser bem claro, atendendo ao Cdigo de Defesa do Consumidor. fundamental o conhecimento do produto para que todos possam prestar quaisquer esclarecimentos aos clientes. Como se adquire um ttulo de capitalizao? O ttulo pode ser adquirido, mediante preenchimento de uma Proposta para Compra de Ttulo de Capitalizao. O que proposta? Proposta um formulrio contendo os dados do subscritor, bem como sua autorizao para dbito em sua conta das mensalidades do ttulo. Natureza do Ttulo: O ttulo livremente negocivel, podendo ser vendido, trocado ou doado, desde que seja formalizada junto a Sociedade de Capitalizao a transferncia conjunta do cedente e cessionrio. Assim, o cessionrio sucede o cedente em todos os seus direitos e obrigaes. Cedente: Pessoa fsica ou Jurdica que cede o Ttulo de Capitalizao. Cessionrio: Pessoa fsica ou Jurdica a quem est sendo cedido o ttulo e que se ornar o novo subscritor. Atributos bsicos do Ttulo: O ttulo de Capitalizao possui os seguintes atributos bsicos: Prazo - o prazo para pagamento das mensalidades do ttulo cujos valores so capitalizados no mesmo perodo, ou no, dependendo do plano. Vigncia - o ttulo considerado em vigor no primeiro dia til seguinte ao do pagamento da primeira mensalidade. O ttulo permanecer nessa condio enquanto no houver atraso no pagamento das mensalidades subsequentes. Ttulo Suspenso - vencido o prazo para pagamento e no quitado o dbito, car suspenso automaticamente o direito de o ttulo concorrer a sorteios, at que venha a car novamente em dia, pelo pagamento das mensalidades vencidas. Prazo de Carncia - o perodo de tempo em que o subscritor do ttulo ter que esperar para receber o valor de resgate correspondente ao saldo de Capitalizao garantido. A mensalidade composta pelo menos de trs elementos, a saber: Reserva Matemtica - a parcela deduzida de cada mensalidade para constituir as quantias economizadas pelo subscritor. somente sobre a reserva matemtica que se aplicam correo monetria e juros e no sobre o total das mensalidades. A reserva matemtica nada mais que o valor de resgate ao nal do plano. Despesas Operacionais - a parcela deduzida de cada mensalidade para cobrir despesas operacionais e administrativas da Companhia, tais como: salrios, honorrios, aluguis, publicidade, material, correios, etc. Custo de Sorteios - a parcela deduzida de cada mensalidade para garantir o pagamento dos prmios aos subscritores contemplados. Forma de Pagamento - O ttulo de Capitalizao pode ser adquirido prazo ou a vista. Prazo de Pagamento / Tamanho da Srie - O prazo de pagamento e o tamanho da srie so denidos em funo do plano a ser elaborado pela Companhia de Capitalizao.

PLANOS DE APOSENTADORIA E FUNDOS DE PENSO PRIVADOS


PREVIDNCIA PRIVADA
A previdncia privada disciplinada pela Lei n 6.435 (de 5/07/1977), e foi regulamentada pelos Decretos n 81.240 (de 20/01/1978) e n 81.402 (de 23/02/1978). A referida lei deniu as entidades de Previdncia Privada como aquelas que tm por objeto instituir planos privados de concesso de peclios ou de rendas, de benefcios complementares ou assemelhados aos da Previdncia Social, mediante contribuio de seus participantes, dos respectivos empregadores ou de ambos. Para os efeitos desta Lei, considera-se participante o associado, segurado ou benecirio includo nos planos a que se refere este artigo. A constituio, organizao e funcionamento de entidades de previdncia privada dependem de prvia autorizao do Governo Federal, cando subordinadas s disposies da presente Lei.

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Conhecimentos Bancrios
A ao do poder pblico ser exercida com o objetivo de: proteger os interesses dos participantes dos planos de benefcios; determinar padres mnimos adequados de segurana econmico-nanceira, para preservao da liquidez e da solvncia dos planos de benefcios, isoladamente, e da entidade de previdncia privada, em seu conjunto; disciplinar a expanso dos planos de benefcios, propiciando condies para sua integrao no processo econmico e social do Pas; coordenar as atividades reguladas por esta Lei com as polticas de desenvolvimento social e econmico nanceira do Governo Federal. Para os efeitos da presente Lei, as entidades de previdncia privada so classicadas: I - de acordo com a relao entre a entidade e os participantes dos planos de benefcios, em: fechadas, quando acessveis exclusivamente aos empregados de uma s empresa ou de um grupo de empresas, as quais, para os efeitos desta Lei, sero denominadas patrocinadoras; abertas, as demais. II - de acordo com seus objetivos, em: entidades de ns lucrativos; entidades sem ns lucrativos. As entidades de previdncia privada sero organizadas como: sociedades annimas, quando tiverem ns lucrativos; sociedades civis ou fundaes, quando sem ns lucrativos. No se considerar atividade de previdncia privada, sujeita s disposies desta Lei, a simples instituio, no mbito limitado de uma empresa, de uma fundao ou de outra entidade de natureza autnoma, de peclio por morte, de pequeno valor, desde que administrado exclusivamente sob a forma de rateio entre os participantes. As entidades abertas integram-se no Sistema Nacional de Seguros Privados. As sociedades seguradoras autorizadas a operar no Ramo Vida podero ser tambm autorizadas a operar planos de previdncia privada, obedecidas as condies estipuladas nesta Lei para as entidades abertas de ns lucrativos. As entidades abertas tero como nica nalidade, a instituio de planos de concesso de peclios ou de rendas e s podero operar os planos para os quais tenham autorizao especca, segundo normas gerais e tcnicas aprovadas pelo rgo normativo do Sistema Nacional de Seguros Privados. O pagamento de benefcio ao participante de plano previdencirio, depender de prova de quitao da mensalidade devida, antes da ocorrncia do fato gerador, na forma estipulada no plano subscrito. Devero constar dos regulamentos dos planos de benefcios, das propostas de inscrio e dos certicados de participantes das entidades abertas, dispositivos que indiquem: condies de admisso dos participantes de cada plano de benefcio; perodo de carncia, quando exigido, para concesso do benefcio; normas de clculos dos benefcios; sistema de reviso dos valores das contribuies e dos benefcios; existncia ou no, nos planos dos benefcios, de valor de resgate das contribuies saldadas dos participantes e, em caso armativo, a norma de clculo, quando estes se retirarem dos planos depois de cumpridas as condies previamente xadas e antes da aquisio plena do direito aos benefcios; especicao de qualquer parcela destinada a m diverso da garantia estabelecida pelo pagamento da contribuio; condio de perda da qualidade de participante dos planos de benefcios; informaes que, a critrio do rgo normativo do Sistema Nacional de Seguros Privados visem ao esclarecimento dos participantes dos planos. A todo participante ser obrigatoriamente entregue, quando de sua inscrio, cpia dos estatutos e do plano de benefcios, alm de material explicativo que descreva, em linguagem simples e precisa, suas caractersticas. A promoo de venda dos planos no poder incluir informaes diferentes das que gurem nos documentos referidos neste artigo. O pagamento de benefcio ao participante de plano previdencirio, depender de prova de quitao da mensalidade devida, antes da LEI; As entidades abertas, inclusive as sem ns lucrativos, submetero suas contas a auditores independentes, registrados no Banco Central do Brasil, publicando, anualmente, o parecer respectivo, juntamente com o balano geral e demonstraes de Lucros e Perdas ou de Resultados do Exerccio. Auditoria independente poder ser exigida tambm quanto aos aspectos atuariais, conforme normas a serem estabelecidas pelo rgo normativo do Sistema Nacional de Seguros Privados. Todos os planos de benefcios devero ser avaliados atuariamente, em cada balano, por entidade ou prossional legalmente habilitado. A responsabilidade prossional do aturio, vericada pela inadequao dos planos estabelecidos, quer no que se refere s contribuies, quer no que diz respeito ao valor das reservas, ser apurada pelo Instituto Brasileiro de Aturia - IBA, por solicitao dos interessados, independentemente da ao judicial cabvel. As entidades abertas devero levantar balancetes ao nal de cada trimestre, e balano geral no ltimo dia til de cada ano e devero ser enviados ao rgo Executivo do Sistema Nacional de Seguros Privados para exame e ao Banco Central do Brasil para ns estatsticos.

PGBL e VGBL
PGBL signica Plano Gerador de Benefcio Livre e VGBL quer dizer Vida Gerador de Benefcio Livre. So planos previdencirios que permitem que se acumule recursos por um prazo contratado. Durante esse perodo, o dinheiro depositado vai sendo investido e rentabilizado pela seguradora escolhida. Tanto no PGBL como no VGBL, o contratante passa por duas fases: o perodo de investimento e o perodo de benefcio. O primeiro normalmente ocorre quando estamos trabalhando e/ ou gerando renda. Esta a fase de formao de patrimnio. J o perodo de benefcio comea a partir da idade que voc escolhe para comear a desfrutar do dinheiro acumulado durante anos de trabalho. A maneira de recebimento dos recursos voc quem escolhe. possvel resgatar o patrimnio acumulado e/ou contratar um tipo de benefcio (renda) para passar a receber, mensalmente, da empresa seguradora. importante lembrar que tanto o perodo de investimento quanto o perodo de benefcio no precisam ser contratados com a mesma seguradora. Desta forma, uma vez encerrado o

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Conhecimentos Bancrios
perodo de investimento, o participante ca livre para contratar uma renda na instituio que escolher. Diferena entre PGBL e VGBL A principal distino entre eles est na tributao. No PGBL, voc pode deduzir o valor das contribuies da sua base de clculo do Imposto de Renda, com limite de 12% da sua renda bruta anual. Assim, poder reduzir o valor do imposto a pagar ou aumentar sua restituio de IR. Mas ateno: esse benefcio scal s vantajoso para aqueles que fazem a declarao do Imposto de Renda pelo formulrio completo e so tributados na fonte. Para quem faz declarao simplicada ou no tributado na fonte, como autnomos, o VGBL ideal. Ele indicado tambm para quem deseja diversicar seus investimentos ou para quem deseja aplicar mais de 12% de sua renda bruta em previdncia. Isto porque, em um VGBL, a tributao acontece apenas sobre o ganho de capital. Cobrem ainda despesas com acidentes pessoais e preveem coberturas para os casos de invalidez permanente. H que estar atendo as clusulas uma vez que quando no satisfeitas as condies podem vir a causar srios aborrecimentos quando da utilizao.

SEGURO COMPREENSIVO NOMINAL


Seguro Compreensivo Empresarial a modalidade que permite indenizar prejuzos causados em prdios e ao contedo de escritrios, consultrios, prestadoras de servios, comrcio, industria com ou sem inamveis, por danos comprovados e consequentes riscos cobertos. Os bens segurveis so: prdios e edicaes, mquinas, mveis e utenslios, matrias primas, componentes de produo, produtos acabados, vidros, anncios luminosos, letreiros, valores, e demais componentes que guarnecem o local segurado ou que esto sujeitos a atividade segurada. As coberturas bsicas so: incndio, queda de raio dentro da rea segurada onde estiverem localizados os bens, objeto do seguro e exploso de qualquer natureza. Podem ser acrescentadas coberturas adicionais que podem ser: vendaval, furaco, ciclone, granizo, tornado, queda de aeronave ou qualquer outro engenho areo ou espacial, impacto de veculos, danos eltricos, tumultos, greves e lok outs, roubo ou furto qualicado, despesas de aluguel, entre outros.

PLANOS DE SEGUROS
Mercado de Seguros sem duvida um mercado inesgotvel e com espao para a explorao da gama de produto existentes, bem corno o lanamento de novos ramos, em funo da necessidade de preservar o patrimnio. Curioso destacar as aplices milionrias que so feitas para segurar jogadores de futebol, partes do corpo de artistas, modelos, ou as cordas vocais de cantores. Destacamos porm as modalidades mais comuns e do conhecimento amplo no mercado:

SEGURO RESIDENCIAL
O Seguro Residencial tem por nalidade indenizar prejuzos causados ao prdio segurado e o contedo de bens da residncia, por danos devidamente comprovados, em consequncia dos riscos cobertos. As coberturas bsicas preveem: incndio, exploso, queda de raio dentro da rea do imvel, roubo ou furto qualicado ocorrido dentro do local, desde que constatados vestgios materiais ou atravs de inqurito policial, alagamento, quebra de vidros acidental, danos eltricos, etc..

SEGURO DE VECULOS
Seguros de Veculos tem por objetivo a cobertura do bem segurado, seus acessrios. As coberturas disponveis so: compreensiva, com ou sem franquia facultativa, incndio e roubo, incndio, exceto roubo ou furto total e acessrios. As coberturas complementares so: Responsabilidade Civil Facultativa de Veculo, Danos materiais a terceiros, danos pessoais a terceiros, PA - Acidentes pessoais de passageiros, Podendo ainda contar com opcionais como: carro reserva, travas de segurana, perda de faturamento para veculos de carga, assistncia 24 horas, inclusive extenso de permetro aos pases da Amrica do Sul (Auto e RCF). Pode-se escolher o plano de pagamento que vai desde a vista com validade de (1) ano, ou em parcelas podendo ainda ser mensal (seguro auto mensal), pelo valor de mercado corrigido e com renovao automtica.

SEGURO EDUCAO
O Seguro Educao tem por objetivo, garantir uma indenizao ao benecirio, que auxilie a continuidade dos seus estudos, em caso de morte ou invalidez total e permanente, causada por acidente do segurado.

SEGURO DE VIDA
Seguros de Vida, so os mais comuns e h no mercado uma ampla variedade de Seguros de Vida e de Acidentes pessoais, os quais so denidos em funo da idade e da quantia que ser quer segurar. As coberturas atendem os casos de morte natural, acidental e os benecirios so livremente indicados pelo segurado quando da aquisio da aplice.

SEGURO SADE
O Seguro Sade tem por objetivo, garantir o custeio de despesas mdicas, laboratoriais e hospitalar do benecirio, em caso de morte ou invalidez total ou permanente causada por acidente do segurado. REFERENCIA BIBLIOGRFICA: FORTUNA, Eduardo. Mercado nanceiro: produtos e servios. 18 Ed. Ver. e atual. Rio de Janeiro: Qualitymark, 2010. 1024p.

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Conhecimentos Bancrios

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EXERCCIOS
08. Previdncia Privada : a) um plano que tem por objetivo a concesso de peclios ou rendas aos benecirios, complementando a Previdncia Social. b) rgo do Governo, responsvel pela aposentadoria dos trabalhadores pblicos. c) um plano governamental visando a nanciar 50% da aposentadoria dos trabalhadores. d) uma instituio nanceira responsvel pela aposentadoria dos trabalhadores. e) um rgo governamental que coordena e regulamenta o processo de aposentadoria dos trabalhadores. 09. So aes que do direito a voto: a) ordinrias. b) preferenciais. c) ao portador. d) nominativas. e) estruturais. 10. O Mercado de Aes composto por duas modalidades: Mercado Primrio e Mercado Secundrio. O Mercado Secundrio corresponde: a) ao lanamento de novas aes por parte das empresas. b) comercializao de novas aes nas Bolsas de Valores. c) comercializao de aes atravs da Bolsa de Valores. d) emisso e comercializao de novas aes com operaes a termo. e) compra e venda de aes atravs de opes. 11. Quando o investidor especica a corretora apenas a quantidade e as caractersticas dos ttulos que deseja comprar ou vender, tem-se: a) Ordem Casada. b) Ordem de Financiamento. c) Ordem Limitada. d) Ordem a Mercado. e) Ordem Especca. 12. A remunerao das aes feita atravs de: a) lucros. b) bonicaes. c) dividendos. d) subscrio. e) juros. 13. Entende-se por debntures: a) ttulos emitidos por todo tipo de Sociedade Annima, visando captao de recursos que rendem juros e correo monetria aos debenturistas. b) ttulos emitidos pelas S.A., exceto as instituies nanceiras, visando captao de recursos que rendem juros e correo monetria aos seus portadores. c) ttulos emitidos unicamente por instituies nanceiras, com nalidade de captar recursos no exterior. d) ttulos emitidos pelo Banco Central visando a captar recursos para o governo, rendendo juros e correo monetria para seus portadores.

01. Compem o Sistema Financeiro Nacional: a) o Banco do Brasil e os bancos privados. b) somente os bancos privados. c) a Bolsa de Valores e a Comisso de Valores Mobilirios. d) bancos pblicos e privados. e) o Conselho Monetrio Nacional, o Banco Central do Brasil, o Banco do Brasil e demais instituies nanceiras. 02. O Conselho Monetrio Nacional tem a funo de: a) executar a poltica econmica. b) ditar as normas e fazer o mercado cumprir as mesmas. c) scalizar as instituies nanceiras. d) formular a poltica monetria. e) emitir o papel-moeda. 03. Cabe ao Banco Central do Brasil: a) fabricar o papel-moeda. b) cuidar da liquidez do mercado nanceiro alm de scalizar as instituies nanceiras. c) coordenar operaes de desenvolvimento social. d) criar novas instituies de crdito. e) formular a poltica monetria do Brasil. 04. E de competncia do BNDES: a) ser agente nanciador de polticas de desenvolvimento social. b) coordenar o Sistema Financeiro Nacional. c) elaborar e coordenar a poltica monetria e cambial. d) formular poltica de empregos. e) emitir ttulos da dvida pblica. 05. A poltica monetria tem por objetivo: a) captar recursos no exterior. b) controlar o uxo de dinheiro no mercado nanceiro e emitir ttulos da dvida pblica. c) controlar as operaes cambiais. d) coordenar a emisso de ttulos da dvida pblica, zelando pela liquidez do estado. e) controlar a quantidade de dinheiro no mercado, regular as taxas de juros e conter surto inacionrio. 06. No contexto da poltica cambial se pretende: a) regular o valor interno e externo da moeda e a balana comercial. b) controlar o volume de crdito no mercado. c) emitir moeda. d) emitir ttulos da dvida pblica que sero negociados no exterior. e) scalizar as instituies nanceiras que operem com moeda estrangeira e controlar a taxa de juros interna. 07. O Selic o sistema que tem por objetivo: a) controlar o nmero de aes negociadas na bolsa. b) coordenar a emisso nominal de ttulos. c) receber os ttulos pblicos para custdia e registro por teleprocessamento. d) emitir ttulos da dvida agrria. e) facilitar a emisso de papel-moeda.

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e) ttulos emitidos por toda e qualquer empresa visando captao de recursos a juros decrescentes. 14. O FGC (Fundo Garantidor de Crdito) tem por objetivo: a) proteger o sistema nanceiro das oscilaes do mercado internacional. b) resguardar o Patrimnio das instituies nanceiras. c) captar recursos no mercado externo, visando nanciar as operaes internas. d) garantir os pagamentos das operaes com lanamentos de ttulos no mercado internacional. e) prestar garantias de crdito com instituies dele participantes em caso de interveno, liquidao extrajudicial ou falncia. 15. Quando o investidor se compromete a comprar ou vender determinado nmero de aes por um preo e prazo predeterminados, temos: a) Mercado de Opo. b) Mercado Vista. c) Mercado Flutuante. d) Mercado a Termo. e) Mercado Futuro. 16. A Poltica Monetria executada: a) pelo Ministrio da Fazenda. b) pelo Congresso Nacional. c) pelo Banco do Brasil. d) pelo Banco Central do Brasil. e) pela Presidncia da Repblica. 17. So considerados instrumentos clssicos utilizados na Poltica Monetria: a) Depsito Compulsrio e Depsito em Conta Corrente. b) Emprstimo de Liquidez e Emisso de debntures. c) Mercado Aberto e Emisso de Ttulos da Dvida Pblica. d) Depsito Compulsrio, Redesconto ou Emprstimo de Liquidez. e) Depsito em Poupana e Mercado de Aes. 18. Entende-se por Poltica Cambial: a) as operaes de crdito para nanciamento s importaes. b) as operaes do controle da moeda interna visando a facilitar as exportaes. c) a administrao da taxa de cmbio e controle das operaes cambiais. d) as operaes nanceiras com o exterior visando captao de divisas para nanciamento das exportaes. e) a administrao de um fundo de moeda estrangeira que visa a proporcionar uma melhor alocao desses recursos para nanciar as importaes de Bens de Capital. 19. O alongamento do prazo de nanciamento da dvida do Tesouro feito atravs de um instrumento criado pelo governo denominado: a) LTB (Letras do Tesouro Brasileiro). b) Letras Hipotecrias a Longo Prazo. c) Notas do Tesouro Nacional. d) Ttulos Compulsrios. e) Depsito Compulsrio. 20. Instrumento de captao especco das sociedades de crdito, nanciamento e investimento (nanceiras): a) Nota Promissria. b) Duplicatas. c) Certicados de Depsitos Regulares. d) Letras de Cmbio. e) Aes. 21. rgo normativo do mercado de distribuio de ttulos e valores: a) Bolsa de Valores. b) Banco Central do Brasil. c) Comisso de Valores Mobilirios. d) Ministrio da Fazenda. e) BNDES. 22. O Banco do Brasil foi, por muito tempo, autoridade monetria em funo da administrao: a) dos depsitos efetuados em nome do Governo. d) dos ttulos da Dvida Pblica. b) da Conta Movimento do Tesouro. e) do Mercado de Capitais. c) dos recursos do Governo Federal. 23. Ttulos oferecidos em troca da dvida antiga, sem desconto, e na proporo de um por um, denomina-se: a) Bnus de Desconto. b) Bnus de Reduo inicial. c) Bnus de Reduo dos Juros. d) Bnus ao Par. e) Bnus de Converso da Dvida. 24. O PROER : a) um programa que visa a assegurar a liquidez e a solvncia do Sistema Financeiro Nacional e resguardar os interesses dos depositantes. b) um programa do Governo com vistas ao processo de privatizao. c) um programa que visa a captar recursos para privatizao dos bancos estaduais. d) um programa de estmulo competitividade no mercado nanceiro. 25. As operaes de underwriting compreendem: a) desconto de duplicatas a vencer. b) negociao na BM&F com ouro para entrega futura. c) intermediao e colocao ou distribuio no mercado de capitais, de aes, debntures e outros ttulos mobilirios. d) aquisio de ttulos da dvida pblica com vencimentos em 20 anos. e) compra e venda de ttulos da dvida pblica com vencimento vista. 26. Ttulos lanados no exterior, visando a captar recursos em valores elevados por empresas nacionais denominam-se: a) Ttulos da Dvida Pblica. b) Ttulos do Tesouro Nacional. c) Eurobnus. d) Bnus de Descontos. e) Tender Offer. 27. O Investidor X deseja adquirir aes da empresa Lao Forte S.A, j que esses ttulos esto tendo uma tima remunerao. O tal investidor dirige-se Bolsa de Valores onde consegue adquirir 500.000 aes da referida empresa. Ao ser completada a operao, pode-se dizer que a mesma ocorreu no: a) Mercado a Termo. b) Mercado Primrio. c) Mercado de Opes.

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d) Mercado Especial. e) Mercado Secundrio. 28. A poltica que tem forte impacto sobre a poltica monetria, mais precisamente sobre o crdito, denomina-se: a) Poltica Cambial. b) Poltica Fiscal. c) Poltica de Juros Altos. d) Poltica Monetria. e) Poltica Especca para Controle da Arrecadao. 29. Uma operao de Desconto de Ttulos (Duplicatas): a) proporciona ao banco, obteno de recursos a curto prazo. b) facilita a liquidao de dividas bancrias para com o setor pblico. c) uma operao em que a empresa entrega ttulos de sua emisso para um determinado banco, recebendo o lquido atravs de crdito em conta corrente. d) uma operao no-ocial, j que o Banco Central no permite a troca de papis por dinheiro. e) uma operao passiva para a instituio bancria. 30. Modalidade de Leasing em que o arrendatrio poder rescindir o contrato a qualquer momento, mediante pr-aviso contratualmente especicado: a) Leasing Financeiro. b) Leasing Imobilirio. c) Leasing Operacional. d) Leasing sob tutela. e) Leasing Fabril. 31. Determina o parmetro para as operaes ociais de compra e venda de moeda no comrcio exterior: a) Taxa de Cmbio Comercial. b) Taxa de Cmbio para Repasse e Cobertura. c) Taxa de Cmbio Flutuante. d) Taxa de Cmbio de Mercado de Cabo. e) Taxa de Cmbio de Mercado Paralelo. 32. O Crdito Documentrio que o importador abre a favor do exportador em um determinado banco em seu pas denomina-se: a) Letra de Cmbio. b) Letra Financeira a Longo Prazo. c) Nota Promissria Comercial. d) Carta de Crdito. e) Warrant. 33. Quanto aos Ttulos de Capitalizao: a) esto sujeitos ao IOF. b) do valor aplicado pelo investidor, a instituio nanceira administradora do ttulo, efetuar uma aplicao total em caderneta de poupana. c) so um investimento com caracterstica de um jogo. d) os planos de capitalizao so regulamentados pela Comisso de Valores Mobilirios. e) a carncia para o resgate poder ser superior a 48 meses. 34. O Conselho Monetrio Nacional rgo normativo responsvel pela xao das diretrizes das polticas monetria, creditcia e cambial do Brasil e, como entidade superior do sistema nanceiro nacional, tem por competncia: I - orientar a aplicao dos recursos das instituies nanceiras pblicas ou privadas, de modo a garantir condies favorveis ao desenvolvimento equilibrado da economia nacional. II - adaptar as necessidades da economia nacional ao volume dos meios de pagamento existentes. III - zelar pela liquidez e pela solvncia das instituies nanceiras. IV - determinar os valores interno e externo da moeda nacional. V - receber os recolhimentos compulsrios dos bancos comerciais. Esto CORRETOS apenas os itens: a) I e III. b) I e IV. c) II e IV. d) II e V. e) III e V. 35. A gesto do Sistema Financeiro Nacional utiliza-se de instrumentos de poltica econmica de naturezas monetria, cambial e scal. Em relao a esse tema, assinale a opo INCORRETA. a) O depsito compulsrio, instrumento clssico de poltica monetria, regula o multiplicador bancrio, restringindo ou alimentando o processo de expanso dos meios de pagamento. b) As operaes de mercado aberto permitem a manipulao das taxas de juros de curto prazo. c) A poltica scal pode ser conduzida independentemente da poltica monetria, uma vez que no h inter-relao de seus efeitos. d) A poltica cambial deve ser cuidadosamente administrada no que se refere ao seu impacto sobre a poltica monetria. e) A poltica scal envolve a denio e a aplicao de carga tributria exercida sobre os agentes econmicos, bem como o estabelecimento dos gastos do setor pblico. 36. Na dinmica do mercado nanceiro, o segmento interbancrio, fora do alcance do Banco Central do Brasil (BACEN), pratica preos livres de balizamentos ociais. Com relao s caractersticas desse segmento do mercado nanceiro, assinale a opo CORRETA. a) Os Certicados de Depsito Interbancrio (CDIs) so os ttulos emitidos pelo Bacen que lastreiam as operaes do mercado interbancrio. b) O mercado interbancrio privativo dos bancos e dos brokers, que fazem a conexo entre compradores e vendedores do dinheiro lastreado em ttulos privados. c) Os CDIs devem ser liquidados antecipadamente. d) A maioria das operaes com CDIs negociada por prazo de um ms. e) Sobre o mercado de CDIs incide apenas o imposto de renda. 37. Considere a seguinte operao. Em Paris, um operador utilizou 40 mil francos para comprar dlares e, imediatamente aps a transao, enviou os dlares para Nova Iorque, por meio eletrnico, no qual um operador autorizado utilizou-os na compra de 41 mil francos. A operao descrita denominada: a) Arbitragem. b) Factoring internacional. c) Emisso de carta de crdito. d) Forfaiting. e) Tender offer. 38. A empresa Alpha obteve recursos junto ao mercado nanceiro, mediante intermediao bancria, sem comprometimento do seu limite de crdito. Posteriormente, a anlise dos demonstrativos nanceiros da referida empresa comprovou que tal operao no prejudicou os seus ndices de endivida-

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mento. Com base em tais informaes, CORRETO concluir que essa operao exemplica uma: a) emisso de debntures conversveis. b) emisso de notas promissrias comerciais. c) corporate nance. d) emisso de debntures permutveis. e) securitizao de recebveis. 39. Acerca do Fundo Garantidor de Crditos (FGC), que um dos macroinstrumentos de gerenciamento de riscos da atividade bancria no Brasil, julgue os itens seguintes. I - O FGC uma associao civil sem ns lucrativos, com personalidade jurdica de direito privado. II - So participantes do FGC as instituies nanceiras, associaes de poupana, cooperativas de crdito e sees de crdito das cooperativas em funcionamento. III - O total de crditos de cada pessoa contra a mesma instituio ser garantido at o valor mximo de R$ 50.000,00. IV - O prazo de durao do FGC de dez anos. A quantidade de itens CORRETOS igual a: a) 0 b) 1 c) 2 d) 3 e) 4 40. Uma ao representa a menor parcela do capital social de uma sociedade por aes e, consoante a legislao brasileira, no pode ser: a) ordinria nominativa. b) preferencial nominativa. c) ordinria escritural. d) preferencial ao portador. e) preferencial escritural. 41. Acerca dos diversos produtos para a obteno de nanciamento exportao proporcionados pelo mercado nanceiro, assinale a opo CORRETA. a) Quando possui o perl de uma dvida de longo prazo, o prpagamento, exportao uma operao oportuna se houver perspectiva de reduo nas taxas de juros internacionais. b) O Banco do Brasil, tendo por objetivo fornecer indstria nacional de bens de capital condies de competir no mercado internacional, oferece ao exportador o Finamex PsEmbarque. c) Uma vantagem dos contratos de cesso de crdito de exportao a no exigncia de um contrato formalizado de venda ao exterior. d) Na modalidade buyers credit, o nanciamento concedido por um banco ao exportador mediante desconto das cambiais representativas de vendas a prazo. e) Os adiantamentos sobre os contratos de cmbio tm por objetivo proporcionar recursos antecipados ao exportador, para que ele possa fazer frente s diversas etapas do processo de produo e comercializao da mercadoria a ser exportada. 26. c 31. a 36. b 41. e 27. e 32. d 37. a 28. b 33. c 38. e 29. c 34. a 39. b 30. c 35. c 40. d

EXERCCIOS COMPLEMENTARES
01. WARRANT usada para designar: a) uma ordem de pagamento interbancria. b) um ttulo de crdito descontvel em bancos ociais. c) um titulo de penhor transfervel e negocivel, representativo de mercadorias depositadas em armazm gerais. d) um documento para exportao. e) uma declarao de dvida para pagamento posterior. 02. A armativa CORRETA : a) A poltica cambial envolve a denio dos gastos do governo. b) A poltica monetria envolve a carga tributria exercida sobre os agentes econmicos. c) So raros os pases em que a poltica monetria executada pelo Banco Central do Brasil. d) A poltica monetria visa adequar os meios de pagamento disponveis s necessidades polticas do governo. e) A poltica cambial instrumento de poltica de relaes comerciais e nanceiras entre um pas e o conjunto dos demais pases. 03. A alternativa que melhor elenca as funes tpicas do Bacen : a) Banco emissor de papel-moeda; banqueiro do Tesouro Nacional; banqueiro dos bancos comerciais. b) Banco emissor de papel-moeda; banqueiro do Tesouro Nacional; depositrio das reservas internacionais do pas. c) Banco emissor de papel-moeda; banqueiro do Tesouro Nacional; banqueiro dos bancos comerciais, depositrio das reservas internacionais do pas. d) Banqueiro do Tesouro Nacional; banqueiro dos bancos comerciais; depositrio das reservas internacionais do pas. e) Banqueiro do Tesouro Nacional, depositrio das reservas internacionais do pas. 04. A alternativa que rene unicamente caractersticas das instituies nanceiras, segundo a lei 4595 de 1964, : I - Personalidade Jurdica Pblica. II - Personalidade Jurdica Privada. III - Compra e venda de gneros alimentcios. IV - Atividade principal ou acessria de intermediao de recursos nanceiros. V - Apoio nanceiro a entidades supragovernamentais. VI - Custdia de valores de propriedade de terceiros. a) I, III, IV. b) II, IV, VI. c) II, IV, V. d) VI, V, III. e) I, II, III. 05. A Caixa Econmica Federal, em 1986, assumiu as atribuies do (s): a) Banco do Brasil S.A. b) Banco Nacional de habilitao. c) Conselho Monetrio Nacional. d) Banco Central do Brasil. e) Bancos de desenvolvimento.

GABARITO
01. e 06. a 11. d 16. d 21. a 02. d 07. c 12. c 17. d 22. b 03. b 08. a 13. b 18. c 23. d 04. a 09. a 14. e 19. c 24. a 05. e 10. c 15. d 20. d 25. c

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06. A caracterstica principal do mercado interbancrio que as operaes so lastradas: a) com ttulos pblicos estaduais. b) com letra de cmbio nanceiras. c) com ttulos pblicos federais. d) com CDB e RDB. e) com CDI. 07. a parcela da prestao que ir compor a poupana do investidor: a) prazo. b) prmio. c) proviso matemtica. d) capital nominal. e) n.d.a. 08. A carteira de Exportao e Importao do Banco do Brasil, criada em 1941, foi substituda em 1953 com a criao da: a) FAFEX. b) PROEX. c) CACIM. d) PROFEX. e) CACEX. 09. a taxa que reete a variao mdia dos juros dos CDB: a) UFIR. b) TR. c) TRA. d) IGP-M. e) n.d.a. 10. atribuio do PROER: a) Prover o crdito necessrio para a criao de pequenas e micro empresas. b) Fazer a regulamentao e a scalizao do Sistema Financeiro Nacional. c) Autuar instituies praticantes da agiotagem. d) Desburocratizar as relaes econmicas no mercado internacional. e) Assegurar a liquidez e a solvncia no Sistema Financeiro Nacional e resguardar os interesses dos depositantes e investidores. 11. A Cdula de Produto Rural (CPR) um dos instrumentos de crdito que o Banco do Brasil disponibiliza para determinados produtores. Originalmente, em que fase do ciclo produtivo ela oferecida? a) Plantio. b) Custeio. c) Comercializao. d) Armazenagem. e) Colheita. 12. A conta que os bancos possuem junto ao BACEN, para atender seus movimentos de caixa e compensao de cheques, so chamadas de: a) reserva legal. b) reserva de livre movimentao. c) reservas totais. d) depsitos compulsrios. e) n.d.a. 13. A excluso do nome do correntista do Cadastro de Cheque sem Fundo (CCF) dar-se- tambm: a) automaticamente, decorrido o prazo de 5 anos. b) a pedido, depois de decorrido o prazo de 3 anos. c) a pedido, no prazo mximo de 30 dias. d) automaticamente, decorrido o prazo de 2 anos. e) automaticamente, aps 10 anos. 14. A existncia de ativos nanceiros que renam elevada liquidez, quase total segurana e boa rentabilidade uma caracterstica evidente do setor nanceiro do pas. Como exemplo de um ativo nanceiro que possua estas caractersticas podemos citar: a) aes. b) debntures. c) letras de cmbio. d) caderneta de poupana. e) certicados de depsitos bancrios. 15. competncia do BNDES: a) cuidar do Sistema Financeiro Nacional. b) ser agente nanciador de polticas de desenvolvimento social. c) administrar os recursos do Fundo de Garantia do Tempo de Servio. d) elaborar a poltica monetria e cambial. e) elaborar as polticas econmicas. 16. de responsabilidade do CMN? a) Fiscalizar BC. b) Executar poltica monetria. c) Controlar uxo de moeda. d) Aprovar oramentos monetrios preparados pelo BACEN. e) Controlar o papel moeda emitido pelo Banco do Brasil. 17. documento representativo de parte do capital de uma sociedade annima : a) a quota. b) a aplice. c) o cheque. d) a parcela. e) a ao. 18. A funo do Conselho Monetrio Nacional : a) executar a poltica econmica. b) scalizar as instituies nanceiras. c) o conselho monetrio nacional (CMN) tem funo de formular a poltica monetria. d) elaborar normas e fazer o mercado cumprir. e) lanar crditos de desenvolvimento. 19. funo do Banco Central: a) emisso papel moeda e escritural - reservas bancrias -scalizar bancos comerciais. b) emisso papel moeda e escritural - fabricao papel moeda - scaliza bancos comerciais. c) expandir emprstimos - emitir papel moeda - scalizar bancos comerciais. d) fabricao papel moeda - reservas bancrias - e scalizar bancos comerciais. e) expandir emprstimos scalizar bancos mercantis determinar a poltica cambial. 20. A instituio responsvel pela cmara de compensao de cheques e outros papis : a) Caixa Econmica Federal. b) Caixa Econmica Estadual. c) Comisso de Valores Mobilirios.

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d) Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social. e) Banco do Brasil S/A. 21. A Lei 4595 de 1964 atribui competncias ao CMN, dentre as quais se excetua: a) Fixao de diretrizes e normas de poltica cambial. b) Aprovao dos oramentos monetrios preparados pelo B.C. c) Fazer levantamento fsico da quantidade de cdulas em circulao. d) Regulamentar as operaes de redesconto de liquidez. e) Regulamentao da constituio, funcionamento e scalizao de todas as instituies nanceiras que operam no pas. 22. A Lei n 4.595 de 31 de dezembro de 1964, modernizou o modelo de intermediao nanceira no Pas, criando-se: a) os bancos mltiplos. b) o Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES); c) a comisso de valores mobilirios (CVM). d) o sistema nanceiro nacional. e) as instituies de seguro e previdncia privada. 23. A Lei n 6315 cria a: a) Comisso de valores Mobilirios. b) Comisso de Imobilirios. c) Comisso de valores Mobilirios e Imobilirios. d) As normas relativas ao funcionamento do mercado nanceiro. e) n.d.a. 24. A Letra de Cmbio emitida pelo .................... o cheque pelo ...................... e a nota promissria pelo.............. a) credor - sacador devedor. d) devedor - emitente - sacador. b) credor - devedor sacador. e) devedor - sacador - emitente. c) credor - sacado - devedor. 25. A melhor forma de descrever a necessidade de uma desvalorizao da moeda : a) Quando a economia de um pas no sofre os efeitos da inao. b) Quando a economia de um pas sofre os efeitos da inao, ou seja, se os custos dos produtos produzidos internamente crescem, haver a necessidade, de forma a competitividade desses produtos do mercado internacional, de alterar as taxas de cmbio que permitam o reajuste dos preos internos aos preos externos, aps compensado o desconto da inao externa. c) Quando o mercado interbancrio funciona como uma vlvula reguladora da liquidez do mercado de cmbio e, tambm, como uma fonte de captao de reais. d) Quando as taxas oscilam em funo do prazo de entrega. e) n.d.a. 26. A movimentao nanceira de capitais de entrada ou sada do pas, chama-se: a) exportao. b) importao. c) transferncias. d) emprstimos. e) investimentos. 27. A Nota Promissria : a) saque vista contra o devedor. b) ordem de pagamento a prazo. c) promessa de pagamento emitida pelo devedor. d) promessa de pagamento emitida pelo credor para aceite pelo devedor. e) ordem de pagamento vista. 28. A opo CORRETA : a) A Caixa Econmica Federal a instituio nanceira das polticas para habitao popular e saneamento bsico. b) A CVM classicada como intermedirio nanceiro. c) O Banco do Brasil tem funo tpica de Autoridade Monetria. d) O BNDES a instituio responsvel pela poltica de investimentos de curto e mdio prazo do Governo Federal. e) Na poltica nanceira, aps o Plano Collor, o Banco do Brasil cou responsvel por gerir todo o processo de privatizao. 29. A opo CORRETA : I- A captao de depsitos vista operao passiva tpica de Banco Comercial. II- Descontar ttulos operao passiva tpica de Banco Comercial. III- Uma das nalidades dos Bancos Comerciais proporcionar suprimento oportuno e adequado para nanciar a indstria a curto e mdio prazos. a) Apenas I e II so verdadeiras. b) Depois de analisar as armativas acima nota-se que todas so falsas. c) As trs opes acima so verdadeiras. d) Apenas I e III so verdadeiras e) Somente a opo I verdadeira. 30. mercado no qual se negociam lotes padres de aes com datas de liquidao futura, escolhidas dentre aquelas xadas periodicamente pela bolsa, estamos falando de: a) Mercado de Opes. c) Mercado de Aes. e) Mercado a Termo. b) Mercado vista. d) Mercado de investimentos. 31. A opo INCORRETA : a) O BNDES um exemplo de autoridade de apoio. b) As autoridades so classicadas como Autoridade Monetria e Autoridades de Apoio. c) O Conselho Monetrio Nacional exemplo de Autoridade Monetria. d) A Comisso de Valores Mobilirios um exemplo de Autoridade de Apoio. e) O Banco Central do Brasil um exemplo de Autoridade de Apoio 32. o emprstimo de curtssimo prazo, normalmente por um dia, ou no mximo 10 dias: a) Cheque nominal. b) Financiamento de tributos. c) Hot Money. d) Emprstimo de capital de giro. e) Crdito rotativo. 33. A poltica monetria e a poltica scal diferem, basicamente, pelo seguinte fato: a) a poltica monetria trata de recursos totais arrecadados e

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gastos pelo governo, enquanto a poltica scal trata das taxas de juros. b) no existe diferena entre as duas, uma vez que os objetivos e as tcnicas de operaes so os mesmos. c) a poltica scal procura estimular ou desestimular as despesas de investimento e de consumo, por parte das empresas e pessoas, inuenciando as taxas de juros e a disponibilidade de crdito, enquanto a poltica de monetria funciona diretamente sobre as rendas atravs da tributao e dos gastos pblicos. d) a poltica monetria procura estimular e desestimular as despesas de investimento e de consumo, por parte das empresas e pessoas, inuenciando nas taxas de juros e a disponibilidade de crdito, enquanto a poltica scal funciona diretamente sobre as rendas atravs da tributao e dos gastos pblicos. e) n.d.a. 34. A poltica monetria tem por nalidade: a) controlar a quantidade de dinheiro no mercado, regulando as taxas de juros e contendo o surto inacionrio. b) nenhuma das opes correta. c) captar recursos no exterior. d) controlar as operaes dos bancos. e) emitir papel moeda pela CEF. 35. A Poupana da CAIXA remunera o cliente mensalmente ou trimestralmente com base no: a) saldo existente no dia primeiro do perodo base. b) maior saldo mantido no perodo base. c) saldo lquido entre o maior e o menor, no perodo base. d) menor saldo mantido no perodo base. e) saldo existente no ltimo dia do perodo base. 36. A Previdncia Privada consiste: a) em uma instituio governamental para ns de fundo de aposentadorias. b) em um rgo representativo dos aposentados da previdncia. c) em um plano semelhante ao da previdncia social. d) em um plano que tem por nalidade a concesso de peclio ou rendas aos benecirios, complementares da previdncia social. e) em um seguro privado com recursos pblicos descentralizados. 37. A principal funo da moeda e a caracterstica que lhe intrnseca e que faz com que seja facilmente permutvel por qualquer outro ativo so chamados de: a) intermediao de troca, liquidez. b) meios de pagamento; intermediao de troca. c) juros; conexo monetria. d) liquidez; meios de pagamento. e) liquidez; intermediao de troca. 38. A razo existente entre quantidade de moeda e o volume de reservas obrigatrias estabelecidos pelo Banco Central : a) direta b) dependente da taxa de inao internacional c) inversa d) proporcional a quantidade de ttulos pblicos em poder do pblico e) determinada por clculos do IBGE 39. A rede verde e amarela formada por bancos: a) federais. b) estaduais. d) federais e municipais. c) municipais. e) n.d.a. 40. A sequncia que ilustra uma situao de liquidez crescente : a) M1-M2-M3-M4. b) M1-M3-M2-M4. c) M2-M4-M3-M1. d) M4-M3-M1-M2. e) M4-M3-M2-M1. 41. A sequncia que melhor representa uma intermediao nanceira : a) poupadores - tomadores de recursos - poupadores. b) intermediao nanceiros - poupadores - tomadores de recursos. c) tomadores de recursos - poupadores - tomadores de recursos. d) poupadores - intermedirios nanceiros - tomadores de recursos. e) intermedirios nanceiros - tomadores de recursos - poupadores. 42. A Taxa de juros de longo prazo serve para remunerar: I - recursos do FAT. II - recursos do Hot Money. III - recursos do PIS/PASEP. IV - recursos do fundo da Marinha Mercante. a) I, II e IV esto corretas. b) I, II e III esto erradas. c) I, III e IV esto corretas. d) I, II e III esto corretas. e) n.d.a. 43. A taxa que regula as operaes dirias com ttulos pblicos federais no mercado aberto (open marquet) a: a) TR. b) TBAN. c) Taxa SELIC. d) TJLP. e) TBC. 44. A TR : a) Taxa bsica de referncia. b) Taxa de Longo Prazo. c) Taxa de referncia. d) Taxa bsica nanceira. e) Taxa bsica do Banco Central. 45. A transferncia automtica de fundos serve para: a) fechar o saldo dirio das contas de clientes junto ao banco. b) no precisa informar as contas que deseja ter a transferncia. c) fechar o saldo ao nal de cada semana das contas de clientes. d) fechar o saldo dirio das contas de clientes junto a qualquer banco. e) transferir os saldos das contas dos clientes. 46. A um determinado investidor, com perl de risco conservador, que desejasse aplicar em um fundo de investimento, por um prazo determinado, e que estivesse disposto a ar-

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riscar, conservadoramente, no mercado de aes sem , entretanto, sofrer as oscilaes negativas deste mercado, seria recomendado o Fundo: a) Cambial. b) de Derivativos. c) de Capital Garantido. d) de Renda Mista (51% em renda xa e 49% em aes). e) de Aes. 47. Adaptar o volume dos meios de pagamento as reais necessidades da economia nacional e seu processo do desenvolvimento, constitui poltica do: a) Sistema Financeiro Nacional b) Banco Do Brasil c) Conselho Monetrio Nacional d) Banco Central e) Banco do Estado do so Paulo 48. Alm da atividade comercial, tambm, so reas de atuao do Banco do Brasil, EXCETO: a) comrcio exterior atravs da DECEX. b) compensao de cheques e outros papis. c) execuo da poltica de preos mnimos de produtos agropecurios. d) traar normas gerais e diretrizes de poltica monetria para todos os entes da federao. e) execuo do servio da dvida pblica. 49. Alguns bancos comerciais e/ou bancos mltiplos com carteira comercial, ao receberem depsitos vista de seus clientes, automaticamente aplicam esses recursos em um tipo de investimento em nome destes mesmos clientes. Podemos concluir que o principal motivo de tal ao : a) evitar o pagamento da CPMF. b) aumentar o volume de recursos aplicados em investimentos. c) delizar o cliente. d) oferecer ganhos aos clientes. e) evitar o recolhimento do Depsito Compulsrio. 50. Analise a veracidade das armativas: 1) O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social integra o Sistema Financeiro Nacional. 2) Ao Banco Central do Brasil compete emitir papel-moeda. 3) O Banco do Brasil S/A. uma instituio autrquica Federal a) Apenas a 1 verdadeira. b) Apenas a 2 verdadeira. c) Apenas a 3 falsa. d) So falsas a 1 e a 3. e) Todas so verdadeiras. 51. Aponte a nica forma INCORRETA de pagamento das exportaes: a) carta de crdito bancria. b) pagamento antecipado (equivale a um nanciamento). c) remessa sem saque (pouco utilizada). d) travellers checks. e) cobrana vista contra entrega de documentos de embarque. 52. Aps a adoo do regime de cmbio utuante e diante de outras decises tais como a da Meta de Inao, lcito armar que o cupom cambial deixou de governar a poltica monetria do Pas. Em decorrncia disso: a) foi facilitada a arbitragem das taxas de juros internas e externas. b) preciso aumentar as reservas em dlares do pas. c) h diculdades para nanciar o balano de pagamento em 99. d) importante atrair recursos externos de curto prazo. e) minimizam-se as razes objetivas para o aumento da taxa Selic. 53. Arbitragem Direta : a) a transao realizada por um operador que, atuando em sua base, efetua operaes envolvendo as moedas nacionais de duas praas estrangeiras, quer arbitrando as duas moedas ou mais de duas. b) a transao efetuada por dois operadores localizados em praas de pases diferentes, que arbitram suas respectivas moedas. c) a operao simblica de compra e venda simultnea de cmbio. d) quando o mercado internacional de divisas, por excelncia, a lei da oferta e da procura. e) a transao efetuada por dois operadores localizados no mesmo pas. 54. As aes ordinrias so? a) no valem nada, pois so ordinrias. b) possuem direito a voto. c) possuem direito a receber em primeiro lugar em caso de falncia da empresa. d) tem os mesmos direitos das aes preferenciais. e) n.d.a. 55. As aplices de seguro podem ser nominativas, ordem ou ao portador. Indique o tipo de aplice, contudo, que no pode ser ao portador: a) seguro de crdito. b) seguro de vida. c) seguro de automveis. d) seguro de imveis. e) seguro contra incndio. 56. As autoridades que compem o CMN, segundo a Medida Provisria n 542 de 1994 so: a) Presidente da Repblica, Vice Presidente da Repblica e o Presidente do Congresso Nacional. b) Presidente do Banco Central, Governadores dos Estados e os secretrios de Fazenda dos Estados. c) Ministro da Fazenda, Ministro-chefe da Secretaria de Planejamento e o Ministro de casa civil. d) Presidente do Banco Central, Ministro da Fazenda e o Ministro chefe da Secretaria de Planejamento. e) Presidente do Supremo Tribunal Federal, Presidente da Repblica e o Presidente do Banco Central. 57. Em uma sociedade em nome Coletivo: a) O capital dos scios representado por aes. b) Os bens dos scios respondem pelas dvidas da empresa. c) Os bens dos scios no respondem pela integridade do capital. d) Deve constar a expresso S/A. e) necessrio que haja parentesco entre os scios fundadores. 58. As Companhias de Seguros so controladas: a) Conselho nacional de Seguros Privados. b) Banco Central. c) Conselho Monetrio Nacional. d) Susep. e) CONSU.

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59. As competncias atribudas ao Banco Central com o advento da Lei 4595 de 1964 so a seguir, dispostas, com exceo de: a) Emisso e distribuio de cdulas e moedas para os bancos nos limites autorizados pelo CMN b) Execuo dos servios de meio circulante c) Execuo do controle de crdito sob todas as suas formas d) Vigilncia da interferncia de outras empresas nos mercados nanceiros e de capitais e) Exercer a scalizao das instituies comerciais, punindoas quando necessrio 60. As instituies nanceiras privadas fazem partes do: a) Sistema Financeiro Nacional. b) Sistema de Desenvolvimento Econmico. c) Conselho Monetrio Nacional. d) Ministrio da Fazenda. e) Sistema Econmico Nacional. 61. As instituies que se classicam como monetrias por terem o poder de criao de moeda escriturai so: a) associaes de poupana e emprstimos. b) sociedades de crdito imobilirio. c) bancos de desenvolvimento. d) bancos de investimento. e) bancos comerciais. 62. As NBCs (Nota do Banco Central) so ttulos emitidos na modalidade escriturai com prazo mximo de: a) 60 dias. b) 90 dias. c) 120 dias. d) 180 dias. e) 1 ano. 63. Assinale a alternativa CORRETA: a) As instituies nanceiras so classicadas em dois tipos: Bancrias e Financeiras. b) Adaptar o volume dos meios de pagamento s reais necessidades da economia nacional e o seu processo de desenvolvimento, competncia do Banco Central do Brasil. c) Estimular a aplicao de poupana no mercado de aes um dos objetivos do Banco Central do Brasil. d) Os Bancos Comerciais, so instituies nanceiras constitudas e que executam obrigatoriamente e exclusivamente operaes de crdito de longo prazo. e) Os Bancos de Investimentos captam seus recursos atravs de emisses de CDBS e RDBS. 64. Assinale a alternativa CORRETA: a) CMN um rgo executivo, com responsabilidade de cumprir e fazer cumprir as disposies do BC. b) CMN um rgo consultivo, responsvel pela xao das diretrizes da poltica monetria. c) CMN um rgo normativo, responsvel pela xao das diretrizes da poltica monetria. d) CMN um rgo normativo, responsvel pela xao das diretrizes da poltica monetria do BB. 65. Assinale a alternativa errada. Quais as autoridades de apoio das Autoridades Monetrias? a) Comisso de Valores Mobilirios; Banco Central do Brasil; Banco do Brasil; BNDES; Caixa Econmica Federal. b) Banco do Brasil, Comisso de Valores Mobilirios; Caixa Econmica Federal, BNDES. c) Comisso de Valores Mobilirios; Conselho Monetrio Nacional; Banco do Brasil; BNDES. d) Conselho Monetrio Nacional, Banco do Brasil, Caixa Econmica Federal. e) CVM, BB, CEF. 66. Assinale a alternativa INCORRETA. a) No mercado futuro, quem est comprando ganha se a cotao subir e perde se a cotao cair. b) Os contratos a termo so reajustados diariamente do mesmo modo que os contratos futuros. c) Os ajustes dirios no mercado futuro so feitos atravs da Cmara de Compensao. d) No swap de laxas de juros, uma parte concorda em pagar a outra juros a uma taxa xa sobre um principal por determinado nmero de anos e, ao mesmo tempo, receber em troca, juros a uma taxa utuante no mesmo prazo e sobre o mesmo principal. e) Para fazer caixa, um investidor pode vender aes no mercado vista e recompr-las no mercado a termo, por prazo determinado com uma laxa de nanciamento embutida no preo. 67. Assinale a alternativa INCORRETA. a) O Banco Central do Brasil exerce a funo de banqueiro do Governo Federal. b) O cheque uma ordem de pagamento vista. c) O mercado de opes aquele em que o investidor negocia no as aes mas o direito de compr-las ou vend-las nas condies de preo ajustadas. d) O Commercial Paper um ttulo privado utilizado como instrumento de captao de recursos no Exterior. e) Benefcio denido aquele em que o valor da aposentadoria privada aberta vai depender do saldo ao nal do prazo de contribuio determinado pelo participante. 68. Assinale a alternativa INCORRETA. a) A securitizao consiste em transformar ativos, emprstimos e dvidas em ttulos negociveis, transferveis e resgatveis. b) A operao de underwritng consiste na troca futura de uxos de caixa mediante acordo entre duas empresas com intermediao nanceira. c) A contratao de cmbio com o banco poder ser feita prvia ou posteriormente ao embarque da mercadoria. d) O prazo de liquidao do contrato de cmbio para a exportao de 180 dias aps o dia da contratao de cmbio (D + 180 dias). 69. Assinale a alternativa INCORRETA: a) O Tesouro Nacional emite ttulos e os vende no mercado primrio atravs do Banco Central do Brasil. b) O Banco Central do Brasil funciona como caixa do Tesouro Nacional. c) Os bancos captam recursos junto ao pblico atravs de CDB, RDB e letra de cmbio. d) O lucro obtido pelo Banco Central do Brasil transferido para o Fundo Garantidor de Crditos (FGC). e) Os dlares que ingressam no pas so registrados no Banco Central do Brasil (como reservas) e convertidos em reais. 70. Assinale a alternativa que completa CORRETAMENTE a seguinte frase: A Letra de Cmbio emitida pelo_____, o cheque pelo ______e a nota promissria pelo________.

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a) credor - sacador devedor. b) credor - devedor sacador. c) devedor - emitente sacador. d) credor - sacado - devedor. e) devedor - sacador - emitente. 71. Assinale a opo INCORRETA: a) Bid bond uma forma de seguro de crdito exportao. b) So ttulos de emisso do Tesouro Nacional as LTN e as NTN. c) no PROEX Equalizao a diferena de taxas de juros bancada pelo Tesouro Nacional. d) performance bond a ana bancria como garantia de execuo de contrato de longa durao. e) Se a mercadoria j est pronta e embarcada, o adiantamento sobre o contrato de cmbio passa a chamar-se Adiantamento sobre o Contrato de Exportao. 72. Assinale a opo que corresponde ao procedimento que o investidor pode acertadamente tomar ao realizar operaes no mercado futuro, levando em conta os seguintes aspectos do mercado de derivativos: a) quando o preo futuro de um ativo maior do que o preo vista somado aos custos nanceiros no mesmo prazo, o investidor vende o ativo vista e compra no mercado futuro. b) quando o preo futuro no excede o preo vista somado com os custos nanceiros no mesmo prazo, o investidor vende o ativo vista e compra no mercado futuro. c) quando o preo vista ou spot igual ao preo futuro da mercadoria, compra no mercado vista. d) quando o preo vista igual ao preo futuro da mercadoria, vende no mercado futuro. e) ainda com relao situao anterior, o investidor pode adotar procedimento diferente, ou seja, vender o ativo vista e aplicar o dinheiro recebido no mercado nanceiro s taxas vigentes. Simultaneamente compra o ativo no mercado futuro, recompondo sua posio. 73. Assinale a nica opo ERRADA do tocante ao operaes no mercado de cmbio: a) A operao de arbitragem a entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira. b) A posio vendida do banco operador de cmbio ocorre quando h excesso gerador por vendas, no includas nesse caso as vendas futuras. c) A posio nivelada do banco operador de cmbio ocorre quando sua posio de compra e venda est dentro dos limites xados pelo Banco Central do Brasil. d) O cmbio manual envolve a compra e venda no balco de moedas estrangeiras em espcie e os travellers checks. e) As operaes cambiais entre bancos podem ser para entregar pronta ou futura. 74. Autarquia Federal, que controla e scaliza as diretrizes e normas traadas pelo Conselho Monetrio Nacional: a) Banco Central do Brasil. b) Caixa Econmica Federal. c) Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social. d) Banco do Brasil S/A. e) Conselho Interministerial de Preos. 75. Cabe ao Banco Central cumprir e fazer cumprir as disposies que lhe so atribudas pela legislao em vigor e as normas emanadas na C.M.N. Das atribuies abaixo, aquela que diz respeito especicamente ao Banco Central : a) regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papis. b) executar a poltica de preos mnimos de produtos agropecurios. c) arrecadar a economia nacional atravs de vrios fundos. d) dar execuo poltica de comrcio exterior. e) fomentar as linhas de crdito de desenvolvimento. 76. Cabe ao Banco Central do Brasil: a) fazer criar novos empregos. b) zelar, cuidando da liquidez do merco, do open market, das taxas de juros, scalizando as instituies nanceiras. c) desenvolver operaes de desenvolvimento. d) criar novas operaes do sistema habitacional. e) custear o sistema de habitao. 77. Cabe ao Conselho Monetrio Nacional (CMN): a) Executar as polticas monetria e scal. b) Fiscalizar todas as operaes de balana de pagamentos internacional. c) Normalizar o Sistema Financeiro Nacional. d) Realizar, dentre outras atividades, a reduo do quadro de funcionrios do Banco Central do Brasil. e) Ser o executor da poltica cambial e scal elaborada pelo CVM. 78. Caracterizam, respectivamente, atividades primrias, secundrias e tercirias. a) comrcio atacadista, comrcio varejista e servios prossionais. b) pecuria, ao e servios mdicos. c) indstria extrativa, comrcio e educao. d) agricultura, comrcio e transportes. e) beneciamento de arroz, embalagem e vigilncia. 79. Caso o mercado tome conhecimento, no dia corrente (d), que o Banco Central vai baixar os juros do Selic no dia seguinte (D1) em x%, a tendncia da taxa do Dl no dia corrente (d), em nossas atuais condies de mercado, ser de: a) queda em um percentual superior a x. b) queda em um percentual igual a x. c) estabilidade. d) queda em um percentual inferior a x. e) alta em um percentual igual a x. 80. Compete privativamente ao Banco Central do Brasil; I - Autorizar a emisso da papel-moeda. II - Executar os servios do meio circulante. III - Exercer o controle do crdito sob todas as suas formas. IV Regulamentar as operaes de redesconto e liquidez. V - Efetuar o controle dos capitais estrangeiros. Esto CORRETOS os itens: a) I, III e IV. b) II, IV e V. c) I, II e III. d) I, II e IV. e) II, III e V. 81. Conecta o computador do cliente ao banco com intuito de trocarem informaes a respeito de saldo e movimentao em conta corrente, de cobrana, aplicaes, resgates, operaes de emprstimos, : a) Remote banking. b) Rede verde amarela. c) Home banking.

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d) Computer banking. e) Entrega eletrnica. 82. Constam da composio do conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional, EXCETO: a) um representante do Ministrio da Fazenda. b) um representante da Caixa Econmica Federal. c) um representante do Banco Central. d) um representante do Ministrio da Justia. e) um representante da Comisso de Valores Mobilirios. 83. Constituem exemplos de instituies nanceiras: a) Bancos Comerciais, Banco Central do Brasil e Caixas Econmicas Federais. b) Bancos de Investimentos, Bancos Cooperativos e Bancos Mltiplos. c) Companhias Hipotecrias, Agncias de Fomento e Sociedade de Crdito Imobilirio. d) Bancos Comerciais, Caixas Econmicas e Cooperativas de Crdito. e) Sociedades Distribuidoras, Sociedades de Arrendamento Mercantil e Sociedades Corretoras. 84. Contm apenas rgos reguladores e os scalizadores das instituies de intermediao nanceira, a alternativa: a) Conselho Monetrio Nacional e Bancos Privados. b) Comisso de Valores Mobilirios e Bolsa de Valores. c) SUSEP, CMV e Bolsa de Mercadorias e Futuros. d) Sociedades de Capital Aberto, CMV e Banco Central. e) Banco Central, Conselho Monetrio Nacional e SUSEP. 85. Dados: I - Fiscalizao de Sociedades Seguradoras. II - Proteger a captao da poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguro. III - Regulamentao da entrada e sada de capitais internacionais especulativos. IV - Regular a rolagem das dvidas dos Estados e Municpios. V - Provar os servios de secretaria executiva do CNSP. Das informaes acima listadas no seriam relativas s atividades da SUSEP. a) III, IV. b) II, III. c) IV, V. d) I, V. e) II, IV. 86. De acordo com a conceituao legal de instituio nanceira (Lei 4595 de 1964), estas se subdividem em: instituies nanceiras captadoras de depsitos vista, e demais instituies nanceiras. Pode-se citar como exemplo das demais instituies nanceiras, EXCETO: a) Bancos mltiplos. b) Bancos de desenvolvimento. c) Sociedades de crdito, nanciamento e investimento. d) Sociedade de crdito imobilirio. e) Bancos mltiplos sem carteira comercial. 87. De acordo com as taxas de risco da atividade bancria xada pelo Banco Central do Brasil (Resolues n 2.099, de 17/08/94, e outras), podemos armar que: a) esto corretas apenas as armaes a e b. b) est incorreta a armao c, uma vez que a taxa de risco de 75%. c) os ttulos pblicos federais tm risco 9% (zero por cento). d) as operaes de crdito, na quase totalidade, tm risco de 50%. e) os ttulos da dvida agrria tm risco de 100%. 88. De acordo com o Manual de Normas e Instrues do Banco Central do Brasil, as operaes bancrias so classicadas como: ativas, passivas, acessrias e de prestao de servios. As principais operaes passivas so: a) depsitos, obrigaes por emprstimo. b) ordem de crdito, cobrana de ttulos. c) ordem de pagamento, prestao de ana. d) emprstimo em conta, ttulos descontados. e) adiantamento a depositantes, nanciamentos rurais. 89. Entre as modalidades de intermediao, NO se inclui: a) lanamento de debntures. b) securitizao de recebveis. c) underwriting. d) colocao de ttulos pblicos federais no e) mercado primrio. 90. Dentre as opes abaixo, assinale a INCORRETA: a) As bolsas de valores so exemplos de intermedirios nanceiros. b) Instituies auxiliares apenas colocam em contato poupadores e investidores. c) Instituies nanceira que possui capacidade de criar moeda escriturai faz parte do Sistema Monetrio. d) Os intermedirios nanceiros so instituies que emitem seus prprios passivos. e) O Sistema Financeiro um conjunto de instituies com nalidade de propiciar uxo de recursos entre poupadores e investidores. 91. Dentre os instrumentos clssicos de Poltica Monetria, assinale aquele que se destaca como o mais gil, para os objetivos do Banco Central, de permanente regulagem da oferta monetria e do custo primrio do dinheiro. a) Depsito Compulsrio. b) Controle de Crdito. c) Emprstimo de Liquidez. d) Emisso de Moeda. e) Operaes no Mercado Aberto. 92. Dentre os instrumentos clssicos de Poltica Monetria, assinale aquele que se destaca como o mais gil, para os objetivos do Banco Central, de permanentes regulagem da oferta monetria e do custo primrio do dinheiro. a) Depsito Compulsrio b) Controle de Crdito c) Emprstimo de Liquidez d) Emisso de moeda e) Operaes no Mercado Aberto 93. Entre as principais funes de competncia do Banco Central do Brasil NO se inclui: a) exercer a scalizao das instituies nanceiras. b) ser depositrio das disponibilidades de caixa da unio. c) executar os servios do meio-circulante. d) efetuar o controle dos capitais estrangeiros. e) conceder emprstimo a instituies no nanceiras. 94. Dentro do conceito de instituio nanceira e sua subdiviso em instituies captadoras de depsitos vista (1) e demais instituies nanceiras (2), pode se citar como exemplo

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de instituio do tipo (1), com exceo de: a) Bancos mltiplos. b) Caixas econmicas. c) Bancos Comerciais. d) Cooperativas de crdito. e) Bancos de Investimentos. 95. Depsito compulsrio : a) reserva de livre movimentao. b) reserva de livre movimentao legal. c) reserva legal. d) reserva de movimentao. e) n.d.a. 96. Distribuio gratuita de novas aes aos acionistas em funo de aumento do capital por incorporao de reservas : a) Dividendos. b) Bonicao. c) Split. d) Subscrio. e) Agrupamento ou inplit. 97. Do valor depositado, a instituio nanceira quando na formatao de seu ttulo de capitalizao far a distribuio da seguinte forma: I - 15% para sorteio. II - 6% para despesas nanceiras. III - 79% so poupados em uma conta com rendimentos. a) I e II esto corretas. b) somente a II est correta. c) somente a III est correta. d) somente a I est correta. e) I, II e III esto incorretas.

GABARITO
01 - c 11 - a 21 - f 31 - e 41 - d 51 - d 61 - e 71 - a 81 - c 91 - e 02 - e 12 - e 22 - d 32 - c 42 - d 52 - e 62 - e 72 - e 82 - d 92 - e 03 - b 13 - a 23 - a 33 - d 43 - c 53 - b 63 - e 73 - b 83 - a 93 - e 04 - b 14 - d 24 - a 34 - a 44 - b 54 - b 64 - c 74 - a 84 - e 94 - e 05 - b 15 - b 25 - b 35 - d 45 - a 55 - b 65 - b 75 - a 85 - a 95 - c 06 - e 16 - d 26 - c 36 - d 46 - c 56 - d 66 - b 76 - b 86 - a 96 - b 07 - c 17 - b 27 - c 37 - a 47 - c 57 - b 67 - e 77 - c 87 - a 97 - b 08 - e 18 - c 28 - a 38 - c 48 - d 58 - a 68 - b 78 - b 88 - a 09 - b 19 - a 29 - d 39 - b 49 - e 59 - e 69 - d 79 - a 89 - d 10 - e 20 - e 30 - c 40 - e 50 - c 60 - a 70 - a 80 - e 90 - a

ANOTAES ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________ ____________________________________________________________________________

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