ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

C.P. y M.A. Marco Antonio Muoz Gonzlez

Estado de cambios en la situacin financiera. Estado financiero que presenta en forma condensada la actividad de operacin, financiamiento e inversin, mostrando los recursos generados o utilizados, as como los cambios en el efectivo, inversiones temporales y estructura financiera de la empresa en un periodo pasado, presente o futuro.

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Ejemplo: Una empresa da a conocer los cambios en la situacin financiera, por ao terminado el 31 de diciembre del 2007
Nombre de la empresa Variaciones en la situacion financiera Por el ao terminado el 31 de diciembre del ao 2007 (en miles de pesos) Balances al 31 de diciembre de Variaciones 2007 2006 DEBE HABER $ 670.00 1,945.00 620.00 2,400.00 $ 100.00 5,735.00 $ $ 450.00 1,500.00 500.00 2,000.00 100.00 4,550.00 $ 220.00 445.00 120.00 400.00 -

RUBROS DEUDORES Caja y bancos Clientes Inventarios Maquinaria Gastos de instalacin sumas ACREEDORES Proveedores Dep. acumulada de maquinaria Amort. acum. de gastos de instalacion

1,305.00 400.00 15.00

1,245.00 200.00 5.00

60.00 200.00 10.00

Capital social
Utilidad de ejercicio $

3,500.00
515.00 5,735.00 $

3,000.00
100.00 4,550.00 $ 1,185.00 $

500.00
415.00 1,185.00

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Estado de origen y aplicacin de recursos.

Estado financiero que nos muestra los orgenes de los recursos y la aplicacin de los mismos, de una empresa en un periodo determinado. As mismo tambin muestra las variaciones que ha sufrido el capital de trabajo de una empresa, as como las causas que han originado tales variaciones en un periodo o ejercicio pasado, presente o futuro. Es un estado financiero. Muestra el origen y aplicacin de recursos, es decir, muestra la causa y el efecto de las variaciones del capital de trabajo. c) La informacin corresponde a un ejercicio determinado (dinmico) pasado, presente o futuro. Encabezado: a) Nombre de la empresa b) Denominacin de ser un estado de origen y aplicacin de recursos, Cuerpo: a) Orgenes de recursos; por operaciones normales y por otras operaciones b) Aplicacin de recursos; por operaciones normales y por otras operaciones.
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a) b)

Nombre de la empresa Hoja de trabajo relativa al estado de origen y aplicacin de recursos

por el ao que termina el 31 de Diciembre de 2011

Balances comparativos 31 de Diciembre de 2010 2011 Variaciones del capital de trabajo Debe Haber Otras variaciones Debe Haber Eliminaciones Debe Haber Recursos Aplicacin Origen

Rubros

Deudores
Caja y bancos Clientes Inventarios Maquinaria Gastos de constitucion 450.00 1,500.00 500.00 2,000.00 100.00 $ 4,550.00 Acreedores Proveedores Dep. acum. Maquinaria Amortizacion acum. De gastos de constitucion Capital social Capital de trabajo mas utilidad del ejercicio Reserva legal $ 4,550.00 1,245.00 200.00 1,305.00 400.00 60.00 200.00 (1 (2 5.00 3,000.00 10.00 3,500.00 5.00 500.00 (3 100.00 515.00 5.00 $ 5,735.00 415.00 5.00 5.00 5, 5, 200 5.00 500.00 625.00 200.00 670.00 1,945.00 620.00 2,400.00 100.00 $ 5,735.00 220.00 445.00 120.00 400.00 400.00

Aumento neto de capital de trabajo

725.00

725.00

725.00

Cifras en miles de pesos

785.00

785.00

$ 1,125.00

$ 1,125.00

$ 210.00

$ 210.00

$ 1,125.00

$ 1,125.00

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Nombre de la empresa Estado de origen y aplicacin de recursos por el ao que termina el 31 de Diciembre de 2011 Origen de los recursos Por operaciones normales: Utilidad del ejercicio

625.00

Por otras operaciones Aumento del capital social

Total de recursos obtenidos .. Aplicacin de recursos A operaciones normales: Aumento de capital de trabajo A otras operaciones: Compra de maquinaria Total de recursos aplicados . $ $

500.00 1,125.00

725.00

400.00 1,125.00

formulo ____________________

Reviso ____________________

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Nombre de la empresa Estado de variaciones del capital de trabajo por el ao que termina el 31 de Diciembre de 2011

dic-31 2010 Activo Circulante Caja y bancos 450.00 670.00 2011

Variaciones en el ao Debe 220.00 Haber

Clientes
Inventarios

1,500.00
500.00 2,450.00

1,945.00
620.00 3,235.00

445.00
120.00

Pasivo Circulante Proveedores Capital de trabajo 1,245.00 1,205.00 1,305.00 1,930.00 60.00

Aumento en el capital de trabajo

Sumas iguales 785.00

725.00
785.00

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Nombre de la empresa Estado de variaciones del capital de trabajo por el ao que termina el 31 de Diciembre de 2011

Origen de los recursos Por operaciones normales Utilidad del ejercicio Por otras operaciones Aumento del capital social 500.00 $ 625.00

Aplicacin de los recursos A operaciones normales Aumento del capital de trabajo A otras operaciones Compra de maquinaria 400.00 $ 725.00

Total de recursos obtenidos Formulo _________________________

1,125.00

Total de recursos aplicados Revisin _________________________

1,125.00

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Anlisis Financiero El anlisis financiero se puede definir como un proceso que comprende la recopilacin, interpretacin, comparacin y estudio de los estados financieros y datos operacionales de un negocio. Las tcnicas de anlisis no son completamente independientes unas de otras, muchas se relacionan entre s y se complementan dando mayor claridad a ciertos puntos crticos.

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Objetivos del anlisis financiero

Conocer la situacin patrimonial, financiera y econmica del ente Determinar el origen de la situacin actual

Establecer lneas de accin

Predecir el futuro de la empresa

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 Por que es difcil realizar un anlisis financiero?

Existen variaciones entre los mtodos contables que aplican las empresas
(Valuacin de inventarios, depreciaciones, etc.)

La decisin que tomes solo puede medirse en forma exacta en el futuro.

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Anlisis Vertical Es una de las tcnicas ms sencillas dentro del anlisis financiero, y consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base.

Es un anlisis esttico, pues estudia la situacin financiera en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a travs del tiempo.

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Anlisis Horizontal

El anlisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un perodo a otro y, por lo tanto, requiere de dos o ms estados financieros de la misma clase, presentados para perodos diferentes.

Es un anlisis dinmico, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada cuenta de uno a otro perodo.

El anlisis se debe centrar en los cambios "extraordinarios" o ms significativos.

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Anlisis Histrico

a) Procedimiento de las tendencias, que para efectos de la comparacin se puede presentar a base de: Serie de cifras o valores Serie de variaciones Serie de ndices
Anlisis Proyectado o Estimado a) Procedimiento de control presupuestal b) Procedimiento de punto de equilibrio c) Procedimiento de control financiero Dupont Anlisis Burstil a) Anlisis fundamental b) Anlisis tcnico

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Si se desea analizar
UN ESTADO FINANCIERO DOS ESTADOS FINANCIEROS UNA SERIE DE ESTADOS FINANCIEROS DE LA MISMA EMPRESA

Se debe aplicar el mtodo

VERTICAL HORIZONTAL

HISTORICO

ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMA ESTADOS FINANCIEROS DE COMPAIAS QUE COTIZAN EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES

PROYECTADO

BURSATIL

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La teora financiera aboga por la creacin de valor a travs de la generacin de flujos de efectivo libres. A pesar de que ahora muchas empresas prestan atencin a los flujos de efectivo libres, su uso principal sigue siendo la valuacin de las inversiones potenciales, como los presupuestos de capital y las fusiones y adquisiciones.

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Fuentes de efectivo Incremento en una cuenta de pasivo de capital contable.

Aplicaciones de efectivo Decremento en una cuenta de pasivo de capital contable.

Decremento en una cuenta de activo.

Incremento en una cuenta de activo.

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El proceso de planeacin financiera La planeacin empieza con planes financieros a largo plazo, o estratgicos, que a su vez guan la formulacin de planes y presupuestos a corto plazo, u operativos.

Planes financieros a largo plazo (estratgicos) Estructuran las acciones financieras planeadas de la empresa y el impacto anticipado de esas acciones durante periodos de 2 a 10 aos.

Planes financieros a corto plazo (operativos) Especifican acciones financieras a corto plazo y el impacto esperado de esas acciones

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Planeacin financiera a corto plazo

Pronostico de ventas Plan de financiamiento a largo plazo

Planes de produccin

Balance General del periodo actual

Estados de resultados proforma

Presupuesto de efectivo

Plan de desembolso por activos fijos

Balance general proforma

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Principales consideraciones en los estados financieros

Estado de Posicin Financiera

Aunque todos los activos se expresan en trminos de pesos, slo el efectivo representa dinero real. Los activos distintos del efectivo deberan producir efectivo en el futuro, pero no representan efectivo disponible, por lo que la cantidad que aportaran si se vendieran el da de hoy podra ser ms alta o ms baja que en sus valores en libros. Durante un periodo de precios crecientes, a comparacin del UEPS, el PEPS producir un valor de inventarios ms alto en el balance general pero un costo de ventas ms bajo, por lo que mostrar una utilidad neta ms alta.
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Principales consideraciones en los estados financieros

Estado de Posicin Financiera

Los derechos contra los activos pueden ser de dos tipos: pasivos y la posicin de propiedad de los accionistas. Los cambios en el capital contable de la empresa son reflejados por los cambios en la cuenta de utilidades retenidas.

Porcin de las utilidades que ha ahorrado la empresa en lugar de pagarla como dividendo.

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Principales consideraciones en los estados financieros

Estado de Resultados
No todas las cantidades que aparecen en estado de resultados representan flujos de efectivo. Los ingresos se reconocen cuando se ganan, no cuando se recibe el efectivo, y que los gastos se realizan cuando se paga el efectivo.

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El anlisis financiero trata de enjuiciar la situacin de la empresa a partir del estudio de la informacin financiera. El anlisis financiero ms financiero es el uso de los ratios.

Un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros.

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Ratios Financieros stos tienen como propsito mostrar las relaciones que existen las cuentas de los estados financieros dentro de las empresas y entre ellas.

Clasificacin de los ratios financieros:

Razones de Liquidez Razones de administracin de activos

Razones de rentabilidad
Razones de valor de mercado

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En relacin a la comparacin de los datos, sta debe cumplir ciertas condiciones: Los datos financieros que se relacionan, deben corresponder a un mismo momento o perodo en el tiempo.

Debe existir relacin econmica cantidades a comparar.

financiera y administrativa entre las

Las unidades de medida en las cuales estn expresadas las cantidades de ambos datos a relacionar, deben ser consistentes una con otra.

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 ndice de liquidez: ndices que muestran la relacin que existe entre el efectivo de una empresa y otros activos circulantes y sus pasivos circulantes. ndice de administracin de activos: Conjunto de ndices que miden la eficiencia de una empresa para administrar sus activos. ndice de rentabilidad: Grupo de ndices que muestra el efecto de la liquidez, la administracin de los activos y la administracin de deudas sobre resultados operativos. ndice de valor de mercado: Conjunto de ndices que relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y el valor en libros por accin.

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Razones de liquidez Razn circulante: Indica en que medida los pasivos circulantes estn cubiertos por los activos que se espera que se espera que se conviertan en efectivo en el futuro cercano.
Razn Circulante = Activo circulante Pasivo circulante

Razn de Solvencia Inmediata o Prueba del cido: Mide la capacidad de la empresa respecto a sus deudas a corto plazo y/o a su habilidad de pagar sus deudas y obligaciones cuando esas vencen, con base a sus cuentas y documentos para cobrar a corto plazo.
Razn de Solvencia Inmediata = Activo circulante - Inventarios Pasivo circulante

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Razones de administracin de activos Razn de Rotacin de Inventarios: Indica a que velocidad se venden los bienes producidos.
Razn de rotacin de inventarios = Costo de los artculos vendidos Inventarios

Das de ventas pendientes de cobro (DVCP): Indica el plazo promedio que requiere la empresa para cobrar las ventas a crdito.
DVCP = Cuentas por cobrar Promedio de ventas por da Ventas anuales 360

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Razones de administracin de activos Razn de Rotacin de los activos fijos: Mide la eficiencia de la empresa para utilizar su planta y su equipo en ayudar a generar ventas.
Razn de Rotacin de los activos fijos = Ventas Activos fijos

Razn de Rotacin de los activos totales: Mide la rotacin de los activos de la empresa.
Razn de Rotacin de los activos totales = Ventas Activos totales

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Razones de rentabilidad Margen de utilidad neta sobre ventas: Proporciona la utilidad por cada peso de ventas.
Margen de utilidad sobre ventas = Utilidad bruta Ventas

Rendimiento de los activos totales: Mide el rendimiento de los activos totales despus de intereses y de impuestos.
Rendimiento sobre los activos totales = Utilidad neta Activos totales

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Razones de rentabilidad

Rendimiento del capital comn: Mide el rendimiento del capital contable comn o la tasa de rendimiento sobre la inversin de los accionistas.
Utilidad neta disponible para los accionistas comunes
Capital contable comn

Rendimiento del capital contable comn =

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Razones de valor de mercado Razn de precio / utilidades: Muestra la cantidad que los inversionistas estn dispuestos a pagar por cada peso de utilidades reportadas.

Razn P/U =

Precio de mercado por accin Utilidades por accin

Utilidades por accin =

Utilidad neta disponible para los accionistas comunes Nmero de acciones comunes en circulacin.

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Razones de valor de mercado Razn de valor de mercado a valor en libros: Proporciona otra indicacin acerca de cmo los inversionistas consideran a la compaa.

Razn de valor de mercado a valor en libros =

Precio de mercado por accin Valor en libros por accin

Valor en libros por accin =

Capital comn No. de acciones

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Ecuacn Dupont
Diseada para mostrar la relacin que existe entre el rendimiento sobre la inversin, la rotacin de los activos y el margen de utilidad.
Tasa de rendimiento de los activos totales =

Utilidad disp para accionistas X Ventas

Ventas Activos totales

Margen de la utilidad neta Rotacin de los activos totales

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Limitaciones del anlisis de razones financieras

La inflacin puede distorsionar los balances generales de las empresas. Los factores estacionales tambin pueden distorsionar el anlisis de razones financieras. La existencia de prcticas contables distintas pueden distorsionar las comparaciones.

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Punto a considerar en las razones financieras

Es probable que el insumo ms importante y difcil de un anlisis exitoso de razones financieras sea el criterio que se utiliza cuando se interpretan los resultados, principalmente para llegar a una conclusin general acerca de la posicin financiera de una empresa.

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Ciclo financiero a largo plazo El ciclo financiero a largo plazo de la empresa es el que contiene las inversiones de carcter permanente que se efectan para cumplir su objetivo, as como los financiamientos a largo plazo y el patrimonio, que incluye los resultados del periodo. Las inversiones en inmuebles, maquinarias y equipo van a intervenir gradualmente en el ciclo financiero a corto plazo, a travs de la depreciacin, amortizacin y agotamiento. El principio de periodo contable, seala la necesidad de conocer los resultados de operacin y la situacin financiera de la entidad en periodos convencionales de un ao y al ser congruentes en la informacin se ha adoptado el termino de mas de un ao para clasificar los conceptos que integran el ciclo financiero a largo plazo, cuya conversin a efectivo o la obligacin de liquidarse requiere de mas de un ao o al ciclo normal de operaciones a corto plazo si este es mayor de un ao.

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El monto del ciclo financiero a largo plazo se obtiene como resultado de restarle al activo no circulante el pasivo no circulante, dando como resultado normalmente un exceso entre los bienes y derechos que se van a convertir en efectivo en periodos subsecuentes, menos los pasivos a largo plazo que se van a liquidar en aos futuros. El monto del ciclo financiero a largo plazo tiene una participacin fundamental en la estructura financiera de la entidad, para mantener la solvencia de la empresa.

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