ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA FACULTATEA FINANE CATEDRA FINANE I ASIGURRI

LUCRARE
la disciplina universitar FINANELE NTREPRINDERII Analiza financiar a unei ntreprinderii n baza raportului financiar

Autor: student gr. FB-282 fr _______ Coordonator tiinific: conf. univ. dr. Nadejda BOTNARI_______

CHIINU 2010

Analiza financiar constituie un instrument managerial care contribuie la cunoaterea situaiei financiare a ntreprinderii, a factorilor i cauzelor care au determinat-o n vederea fundamentrii obiectivelor strategice de meninere i de dezvoltare a ntreprinderii ntr-un mediu concurenial. Prin intermediul analizei financiare, se stabilesc punctele forte i punctele vulnerabile ale gestiunii financiare, avnd la baz anumite norme i criterii, se d o explicare a cauzelor obinerii unor rezultate nesatisfctoare i se propun msuri de mbuntire a lor. 1. Analiza rentabilitii: Nivelul eficienei economice se msoar cu ajutorul unui sistem de indicatori, ntre care cei ai rentabilitii ocup un loc deosebit de important. Rentabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a realiza profit necesar reproduciei, dezvoltrii i remunerrii capitalurilor ntreprinderii. Anul curent: 1. Rv=PB/VV*100%=9478809/23479533*100%=40.37% 2. Ra=PPI/TA*100%=2817851/24263049*100%=11.61% 3. Rcost=PB/CV*100%=9478809/14000724*100%=67.70% 4. RMF=PPI/Vmed.an.MF*100%=2817851/35567556*100%=7.92% 5. RAC=PPI/Vmed.AC*100%=2817851/11416622*100%=24.68% 6. RCP=PPI/Cperm.*100%=2817851/22219381*100%=12.68% 7. Rf=PN/CP*100%=2761279/21535301*100%=12.82% Anul precedent: 1. Rv=PB/VV*100%=7007566/20935998*100%=33.47% 2. Ra=PPI/TA*100%=1446870/24913178*100%=5.81% 3. Rcost=PB/CV*100%=7007566/13928432*100%=50.31% 4. RMF=PPI/Vmed.an.MF*100%=1446870/35567556*100%=4.07% 5. RAC=PPI/Vmed.AC*100%=1446870/11416622*100%=12.67% 6. RCP=PPI/Cperm.*100%=1446870/22219381*100%=6.51% 7. Rf=PN/CP*100%=1302202/21535301*100%=6.05% Rentabilitatea vnzrilor indic profitul care se obine la 1 leu de vnzri. ntreprinderea analizat, n perioada curent obine 40 bani la 1 leu investit n vnzri, iar n perioada precedent - 30 bani. Observm o cretere a ratei rentabilitii vnzrilor nsoit de o cretere a vnzrilor, care relev o situaie favorabil pentru ntreprindere, fapt ce atest o poziie concurenial forte pe pia. O cretere a profitului brut ca urmare a creterii cantitii produselor, indic competitivitatea produciei ntreprinderii. Pentru ca nivelul acestui indicator s

ating valori mai mari, trebuie s se fac o revizuire a produselor, pentru a vedea care produse au rentabilitate mai mic i pentru a le produce n cantiti mai mici. Rentabilitatea activelor n anul curent este de 11,61%, ceea ce demonstreaz c ntreprinderea analizat obine 11 bani la 1 leu investit n active curente, ceea ce denot o situaie nu prea bun, dar comparativ cu anul precedent, cnd ntreprinderea a obinut doar 5 bani la 1 leu investit n active curente, se observ totui o cretere a indicatorului respectiv, ce d sperana unei situaii mai bune n viitor. Indicatorul rentabilitii costului calculat n anul curent indic c ntreprinderea a obinut 67 bani la 1 leu investit n costul vnzrilor, profitul n anul curent fiind mai mare dect n anul precedent cu 17 bani, ceea ce reflect o situaie bun la ntreprindere. Dotarea tehnic la ntreprindere ocup un loc deosebit de important n producerea unor produse competitive. Rentabilitatea mijloacelor fixe indic c la 1 leu investit n mijloacele fixe ale ntreprinderii, se obin aproximativ 8 bani n perioada curent i doar 4 bani n perioada precedent. Nivelul acestui indicator este sczut, ceea ce nu permite rennoirea mijloacelor economice ntr-un timp mai scurt. n anul curent, conform indicatorului rentabilitii activelor curente, ntreprinderea a obinut un profit de 24 bani la 1 leu investit n active curente, iar n perioada precedent 12 bani la 1 leu investit n active curente. Valoarea acestui indicator indic o gestionare neeficient a stocurilor i creanelor. Rentabilitatea capitalului propriu n anul curent este de 12.68%, ceea ce reprezint c ntreprinderea a obinut 12 bani la 1 leu investit n capital permanent, iar n anul precedent 6 bani la 1 leu investit n capital permanent. Aceast situaie reflect o investiie ineficient a capitalului ntreprinderii n elementele de activ. Rentabilitatea financiar n anul curent indic c ntreprinderea a obinut un profit de aproximativ 13 bani la 1 leu investit n mijloace fixe, iar n perioada precedent doar 6 bani la ficare leu investit n mijloace fixe. Aceste valori obinute demonstreaz c ntreprinderea realizeaz puin profit net prin capitalurile proprii angajate n activitatea sa. 2. Analiza lichiditii i solvabilitii: Lichiditatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a transforma activele sale n bani. Anul curent: 1. Li=MB/DTS=2303648/2043668=1.13 2. Lr=(MB+creane)/DTS=(2303648+6391349)/2043668=4.25 3. Lc=AC/DTS=12733831/2043668=6.23 4.
Km.b.

=MB/TA*100%=1465187/24913178*100%=9.5%

Anul precedent: 1. Li=MB/DTS=1465187/2077944=0.71 2. Lr=(MB+creane)/DTS=(1465187+5795567)/2077944=3.49 3. Lc=AC/DTS=10099413/2077944=4.86 4. Km.b.=MB/TA*100%=1465187/24913178*100%=5.88% Rata lichiditii imediate , care n anul curent este de 1.13 i n anul precedent de 0.71, demonstreaz c ntreprinderea i poate achita datoriile doar cu numerarul pe care-l deine. ns aceast valoare ridicat a indicatorului respectiv poate avea i aspecte negative asupra activitii ntreprinderii, precum: folosirea neeficient a resurselor disponibile, micorarea capacitii de cumprare a disponibilului n legtur cu creterea inflaiei. Nivelul coeficientului lichiditii relative este ridicat att n anul curent 4.25, ct i n anul precedent 3.49, ceea ce demonstreaz c ntreprinderea i poate rambursa datoriile debitorilor doar cu numerarul i creanele pe care le deine la moment. Nivelul coeficientului lichiditii curente de asemenea este ridicat att n anul curent 6.23, ct i n anul precedent 4.86, ceea ce demonstreaz c ntreprinderea n orice moment i poate transforma, ntr-un termen scurt, bunurile patrimoniale curente n mijloace bneti, pentru a efectua pli exigibile, dar bunurile deinute de ntreprindere ar trebui s fie calitative. Valoarea ridicat a indicatorului ce relev gradul de asigurare a ntreprinderii cu mijloace bnet,i n anul curent fiind de 9.5% i n anul precedent de 5.88%, indic c ntreprinderea nu-i gestioneaz corect numerarul, dispunnd de numerar mai mare dect necesarul (1-1.5). Astfel, pentru a obine un profit suplimentar, ntreprinderea trebuie s investeasc n anul curent suma de 363733,89 lei, iar n anul precedent ar fi trebuit s investeasc suma de 166120.97 lei. Indicatori care caracterizeaz ciclul operaional (CO) i ciclul de conversie a numerarului (CCN): dSMM1=SMM1/VV1*360=3518455/23479533*360=54 (zile) dSMM0=SMM0/VV0*360=2073435/20935998*360=36 (zile) dcreane1=creane1/VV1*360=6391349/23479533*360=98 (zile) dcreane0=creane0/VV0*360=5795567/20935998*360=100 (zile) p1=datorii comerciale1/CV1*360=1192491/14000724*360=31 (zile) p0=datorii comerciale0/CV0*360=333104/13928432*360=9 (zile) CO1= dSMM1+ dcreane1=54+98=152 (zile) CO0= dSMM0+ dcreane0=36+100=136 (zile) CCN1=CO1-p1=152-31=121 (zile) CCN0=CO0-p0=136-9=127 (zile)

Observm o reducere a ciclului de conversie a numerarului, care indic o cretere a gradului de lichiditate, astfel la ntreprinderea analizat s-a mbuntit situaia lichiditii. 4. Indicatori de structur ai pasivelor: Rata de ndatorare global msoar ponderea datoriilor n patrimoniul ntreprinderii. Rgl1=DT1/TA1=2727748/24263049=0.112 Rgl0=DT0/TA0=2324776/24913178=0.093 Aceast situaie prezint o structur financiar adecvat, ntreprinderea avnd autonomie financiar. Rata de ndatorare la termen msoar gradul de independen financiar a ntreprinderii. Rtr1=DTL1/CP1=684080/21535301=0.032 Rtr0=DTL0/CP0=246832/22588402=0.01 Valoarea acestui indicator arat c ntreprinderea nu este prea ndatorat n raport cu capacitatea sa de autofinanare i nu va avea dificulti n legtur cu rambursarea, n viitor, a datoriilor ajunse la scaden. Rata autonomiei financiare la termen gradul de independen financiar a ntreprinderii. Raftr1=CP1/Cperm.1=21353501/22219381=0.97 Raftr0=CP0/Cperm.0=22588402/22835234=0.989 Valoarea acestui indicator reflect un grad nalt de independen financiar a ntreprinderii, ea va putea contracta noi mprumuturi pe termen lung, ntruct creditorii si, mprumutnd n continuare, nu se expun riscului de nerecuperare a sumelor mprumutate. Rafgl1=CP1/TP1=21535301/24263049=0.887 Rafgl0=CP0/TP0=22588402/24913178=0.91 Aceast valoare indic c echilibrul financiar la ntreprindere este asigurat, fapt ce reprezint o permis a autonomiei financiare a ntreprinderii. Rata de autofinanare a activelor indic gradul de acoperire a activelor cu capital propriu. Rautof.ac.1=CP1/TA1=21535301/2463049=8.74 Rautof.ac.0=CP0/TA0=22588402/24913178=0.91 Observm o cretere a ratei autofinanrii activelor, care contribuie la sporirea independenei financiare a ntreprinderii. Rata autofinanrii activelor curente reprezint capacitatea de acoperire a activelor curente cu fond de rulment. Rautof.AC1=FR1/AC1=10690163/12733831=0.84 Rautof.AC0=FR0/AC0=8021469/10099413=0.79

Nivelul acestui indicator, de 0.84 n anul curent i 0.79 n anul precedent, indic despre o gestionare eficient a stocurilor i creanelor, care permite crearea, la ntreprinderea analizat, a unei marje de siguran necesar asigurrii continuitii procesului de producie. Rata finanrii stocurilor pe baza creditelor de la furnizor: Rfscr.fr.1=datorii fa de furnizor1/SMM1=1192491/3518455=0.34 Rfscr.fr0.=datorii fa de furnizor0/SMM0=333104/2073435=0.16 Observm c valoarea acestui indicator variaz, fiind n anul curent de 0.34 i n anul precedent de 0.16, de unde cocludem c politica de gestiune a furnizorilor nu este prea eficient i, astfel, ntreprinderea poate s nu aib furnizori fideli. 4. Indicatorii gestionrii activelor: Numrul de rotaii ale activelor msoar ritmul de rennoire a elementelor patrimoniale, respectiv lichiditatea stocurilor i a creanelor. n1=VV1/AC1=23479533/12733831=1.84 n0=VV0/AC0=20935998/10099413=2.07 ntreprinderea analizat, att n anul curent, ct i n anul precedent, a parcurs un ciclu ntreg de bani-marf-bani de aproximativ 2 ori. Viteza de rotaie este un indicator ce exprim modul n care se utilizeaz activele curente. Vr1=AC1/VV1*360=12733831/23479533*360=195 (zile) Vr0=AC0/VV0*360=10099413/20935998*360=174 (zile) La ntreprinderea analizat, observm o cretere cu 21 zile a vitezei de rotaie a activelor curente n perioada curent n raport cu perioada precedent, care are ca efect creterea volumului ncasrilor, asigurnd posibiliti de investire. Durata de rotaie exprim numrul de zile n care volumul vnzrilor rennoiete activele. d1=360/n1=360/1.84=196 (zile) d0=360/n0=360/2.07=174 (zile) Eacc/ncet=(d1-d0)*VV1/360=(196-174)*23479533/360=+1434860.3 (lei) Se observ un efect de ncetinire. n perioada curent la ntreprindere s-au ncasat cu 1434860.3 lei mai puin dect n perioada precedent. ntreprinderea analizat nu are imobilizri de resurse financiare n creane, adic n soldul clienilor.