ANALIZ DIAGNOSTIC I Calculai i interpretai situaia net a unei ntreprinderi (2) care prezint urmtoarea situaie: Indicatori 31.12.

u Imobilizri 1.500 Stocuri 400 Creane 250 Disponibiliti 30 Datorii > 1 an 2.500 Datorii < 1 an 350 Datorii bancare pe termen scurt 5 R: Pe baza abordrii juridice a bilanului financiar, se determin SN (situaia net) a ntreprinderii cu ajutorul relaiei: SN = Active Datorii totale Active = 1.500 + 400 +250 + 30 = 2.180 Datorii totale = 2.500 + 350 = 2.850 SN = 2.180 2850 = -670 Interpretare: Situaia net exprim valoarea contabil a drepturilor pe care le posed proprietarii asupra ntreprinderii. Fiind averea proprietarilor, aceasta trebuie s fie suficient pentru a asigura funcionarea i independana financiar a firmei. Este un indicator relevant care exprim valoarea activului realizabil la un moment dat ce intereseaz att proprietarii ct i creditorii firmei mai ales dac se pune problema lichidrii acesteia. Din situaia de mai sus rezult o situaie net negativ. Aceasta reflect o situaie de prefaliment fiind rezultatul unei ndatoriri excesive pe termen lung. Totui analiza nu poate fi complet fr informaii privind performana imediat i viitoare a ntreprinderii. Dac totui aceast situaie net negativ este rezultatul acumulrii de pierdere care epuizeaz capitalurile proprii atunci partea neacoperit rmpne exclusiv n sarcina creditorilor, firma fiind expus risclui de insolvabilitate. II. O ntreprindere produce anual 100.000 produse ... Pu = 5 lei/u.m. Cheltuieli materii prime : 200.000 u.m. Cheltuieli personal : 100.000 u.m. d.c 85% direct productivi Cheltuieli cu utilitai/chirii : 20.000 u.m. Cheltuieli amortizare : 50.000 u.m. Cheltuieli dobnzi: 40.000 u.m. a) S se calculeze i s se interpreteze pragul de rentabilitate financiar i operaional exprimat n uniti fizice i valorice. R: Pragul de rentabilitate = instrument pentru estimarea riscului de exploatare i a riscului financiar. Realizarea echilibrului n condiii de profit 0 este urmtoarea: CA = CT; 2xp = CF + 2 xv; 2 (p v) = CF. Determinarea ecuaiei de echilibru n condiii de profit 0 permite aflarea volumului fizic (critic): 2critic = CF / (p v). Calcule: CA = 100.000 produse x 5 lei/u.m. = 500.000 CF =100.000 85% x 100.000 + 20.000 + 50.000 = 85.000 Cv = 200.000 + 85% x 100.000 = 285.000 1

v = 285.000 / 100.000 =2,85 lei/u.m. 2critic = 85.000 / (5 2,85) = 85.000 / 2,15 = 39.535 produse n copie n care se dorete aflarea pragului de rentabilitate financiar, se ia n calcul i dobnda astfel: 2critic1 = (85.000 + 40.000) / (5 2,85) = 125.000 / 2,15 = 58.140 produse Corespunztor: Cacritic = 39.535 produse x 5 lei/u.m. = 197.675 lei CAcritic1 = 58.140 produse x 5 lei/u.m. = 290.700 lei Intepretare: Distribuire marj de siguran: Ms = 100.000 39.535 = 60.465 u.m. Ms = 500.000 197.675 = 302.325 lei Ms1 = 100.000 58.140 = 41.860 u.m. Ms1 = 500.000 290.700 = 209.300 lei Se poate calcula i indicele de siguran: Calculaie: Volumul fizic i valoric estimat sunt cu mult peste valorile critice, au asigurate marje de securitate i intervale de siguran. III. (31) S se analizeze soldurile intermediare de gestiune i evoluia acestora n cazul ACI S.A. Bistria (vezi aplicaia 19). R: Metoda SIG (solduri intermediare de gestiune) are aplicabilitate n caracterizarea activitii de exploatare prin calcularea n cascad a rezultatelor (rentabilitatea) ntreprinderii. a) EBE = Va + Sbv ITx Ch. pers. - excedent brut de exploatare b) RE = EBE + AVEN Aprov ACH - rezultat din exploatare c) RF = VFIN - ChFIN - rezultat financiar d) RC = RE + RF - rezultat curent e) REX = VEX ChTOT - rezultat brut al exerciiului g) RN = RB Iprofit - rezultat net al exerciiului Datele care ntereseaz sunt cele pentru anii 2005, 2006 i 2007 primind de la rndul 12 (cifra de afaceri) n jos: a) Neavnd date concrete, nu putem calcula EBE prin metoda aditiv. Eventual, dac pornim de la premisa c societatea c societatea nu a beneficiat de subvenii de exploatare, putem asimila EBE la RE. b) RE2005 = 562.749 RE2006 = 330.156 RE2007 = - 28.384 c) RF2005 = - 17.750 RF2006 = - 28.378 RF2007 = 48.538 d) RC2005 = 544.999 RC2006 = 301.778 RC2007 = 20.154 e) REx2005 = REx2006 = REx2007 = f) RB2005 = 6.506.669 5.961.670 = 544.999 RB2006 = 7.300.116 6.998.338 = 301.778 2

RB2007 = 10.759.491 10.739.337 = 20.154 g) RN2005 = 462.009 (adic 544.199 82.990) RN2006 = 256.587 (adic 301.778 45.191) RN2007 = 16.100 (adic 20.154 4.054) Tabelul SIG se prezint astfel: (2005 se consider an de baz pentru 2006, etc.) Abatere 2006 2005 -232.593 -232.593 -10.628 -243.221 -243.221 -205.422 % Indice 2006 2005 58,67 57,67 159,88 55,37 55,37 55,54 Abatere 2007 2006 -358.540 -358.540 +76.916 -281.624 -281.624 -240.487 % Indice 2007 2006 * * * 6,68 6,68 6,27

Indicator 1 2 3 4 5 6 7 EBE RE RF RC REX RB RN

2005 562.74 9 562.74 9 -17.750 544.99 9 544.99 9 462.00 9

2006 330.15 6 330.15 6 -28.378 301.77 8 301.77 8 256.58 7

2007 -28.384 -28.384 48.538 20.154 20.154 16.100

Din analiza datelor din tabel se desprind urmtoarele concluzii: Diminuarea EBE i RE n 2006 fa de 2005 i 2007 fa de 2006 se datoreaz creterii n ritm mai mare a nivelului cheltuielilor de exploatare n raport cu cifra de afaceri. Ca urmare asistrii la o diminuare a valorii adugate. Reducerea RE s-a datorat creterii mai lente a EBE i altor venituri din exploatare comparativ cu amortizarea i alte cheltuieli de exploatare (presupunem). RF devine profit (+) n 2007 fa de 2005 i 2006 posibil datorit creterii masive a venitului financiar n 2006 (de 10 ori) i 2007 (de 3,5 ori fa de 2006 i de 35 de i fa de 2005). RC se diminueaz n 2006 fa de 2005 i devine n 2007 pe seama diminurii semnificative a RB din exploatare. Rezultatele bune financiare nu pot compensa diminuarea drastic a EBE i RE. Nu avem REX, iar influenele RC se regsesc n mare volum i la RB (rezultat brut al exerciiului). RN urmeaz aceai linie de diminuare. Mai drastic n 2007 ca urmare a indicelui superior al cheltuielilor de exploatare n raport cu veniturile de exploatare. Creterea numrului de salariai 42% n 2007 fa de 2006 exprim sporul de activitate (147,39%la cifra de afaceri i venituri totale) dar se pare c volumul cheltuielilor totale (special cele de exploatare a fost puternic influenat n demersul desfurrii activitii).

IV (9) S se analizeze poziia financiar a unei ntreprinderi cu urmtoarea situaie bilanier. 31.12.n Imobilizri 30.000 Stocuri 4.000 Creane 5.000 3

Disponibiliti 1.000 Capitaluri proprii 20.000 Datorii > 1 an 5.000 Datorii de exploatare (< 1 an) 13.000 Datorii bancare TS 2.000 R: Tablou Nevoi/Resurse conform dimensiunii funcionale i financiare a situaiei bilaniere: - Nevoi permanente = 30.000 - Nevoi temporare = 4.000 + 5.000 + 1.000 = 10.000 - Resurse stabile (C perman) = 20.000 + 5.000 = 25.000 - Resurse temporare = 13.000 + 2.000 = 15.000 Np = 30.000 Cperman = 25.000

NT = 10.000 R T = 15.000 Analiza pe orizontal pune n evidenele echilibrele financiare: - pe termen lung, raportul nevoi/resurse ne arat faptul c nevoile permanente nu sunt integral acoperite pe seama capitalurilor permanente. O parte a acestor nevoi sunt acoperite pe seama resurselor temporare, ceea ce nseamn c societatea este nevoit s aloce o parte din resursele pentru activitatea de exploatare pentru acoperirea nevoilor permanente i ca atare, o vduire a acestei activiti de posibilitatea dobndirii de rezultate ateptate din exploatare. Analiza pe vertical indic o situaie atipic pentru o societate care activeaz n domeniul comercial unde valoarea nevoilor temporare deine o pondere mic n totalul activelor (numai dac nu cumva firma activeaz n domeniul turismului). Pe de alt parte, structura datoriilor este net favorabil celor pe termen scurt, ceea ce nseamn o anumit presiune n ceea ce privete dificultatea n obinerea resurselor de a rspunde la timp exigibilitilor (i n cuantumul necesar). Calculul situaiei nete: SN = AT - D T SN = 40.000 20.000 = 20.000 = Cproprii Calculul Fondului de rulment: FR = Cperman Nperman FR = 25.000 30.000 = - 5.000 Aceasta este rezultatul dimensiunii reduse a capitalului permanent. Pentru asigurarea echilibrului pe TL se impune transformarea unei pri din datoriile pe TS n datorii pe TL. Fondul de rulment negativ constituie un semnal de alarm pentru ntreprindere care va fi lipsit de capitalurile permanente suficiente sau care are active circulante inferioare DT S pe care nu le poate achita (Alt form de determinare). FR = NT - R T = 10.000 15.000 = - 5.000 Totui este posibil ca aceast situaie s fie una pasager n viaa firmei (dac firma comercial activeaz n domeniul distribuiei, acolo unde exist o vitez mare de rotaie a stocurilor i unde exist posibiliti sporite de credit de la furnizori. Calculul necesar fond de rulment : NFR = N TD - R TC = (10.000 1.000) (15.000 2.000) = 9.000 13.000 = -4.000, este favorabil dac este consecina accelerrii vitezei de rotaie a activelor circulante, a urgentrii ncasrilor i relansrii plilor. Calculul trezoreriei nete: TN = FR NFR TN = -5.000 (-4.000) = - 1.000 Trezoreria negativ n condiii de FR i NFR negativ implic o revedere a structurii de finanare deoarece exist un risc crescut al dependenei financiare de exterior printr-un efect de levier ridicat.

V (28) Calculul capacitii de autofinanare i autofinanarea pornind de la informaiile din enun subiect 28. Capacitatea de autofinanare (CAF) = marja brut de autofinanare CAF =EBE + Alte ven. expl. Alte ch. expl. + V finan. Ch finan. + Vetr. Chextr. Iprofit - Trebuie determinat EBE = Va + Subv. expl. Alte impozite/taxe Chelt. personal - Trebuie determinat Va (Valoarea adugat) Va = Pe + Mc Ci Va = (14.000 + 500) + (1.000 700) 200 = 14.600 EBE = 14.600 + 2.000 300 (8.000 + 1.000) = 7.300 Apoi: CAF = 7.300 + 600 400 + (200 + 200) (800 + 100) 300 = 7.000 Autofinanarea (AF) reprezint ansamblul resurselor interne generate de activitate care rmn la ntreprinderii dup remunerarea aporturilor. AF = CAF Dividende distribuite Dividende distribuite : Pnet x 25%= 3.200 x 25% = 800 AF = 7.000 800 = 6.200 CAF (AF) reprezint fluxuri poteniale deoarece se calculeaz indiferent de termenele de plat. Sunt determinate de politica de amortizare, provizioane i fiscalitate. VI (92) Din contul de profit i pierdere ... (vezi i problema 91). S se calculeze i s se calculeze i s se intepreteze ratele de solvabilitate i cele de rentabilitate pentru ntreprindere. a) Calcul ANC = AT - DT = 2.200 1.500 = 700 Caracterizeaz ndatorarea i autonomia firmei. A P 1.000 700 1.200 1.500 2.200 2.200 b) Rata solvabilitii patrimoniale: RSp = Cproprii / Total capitaluri = Cproprii / Total capitaluri = 700 / 700 = 1 > 0,5 reflect o situaie normal. c) Rata solvabilitii generale: RSg = Cpropriu / DTL = 700 / . Creditorii sunt interesai de o mrime ct mai mare a raportului garania lor fiind constituit de activul ntreprinderii. d) Rata ndatoririi totale: Rd = DT / Cpr = 1.500 / 700 = 2,14 e) Rata ndatoririi pe termen lung Nu e cazul f) Capacitatea de ndatorare: Cd = Cpr / Cperman = 700 / 700 = 1 0,5 Societatea are posibiliti de ndatorare crescute. g) Capacitatea de rambursare: Cr = CAF / DT = (5.000 2.700) / 1.500 = 1,53 Societatea are capacitatea de rambursare a tuturor datoriilor i completeaz rata de ndatorare (> 0,25). h) Rata cheltuielilor financiare: Ch.financiare / R.exploatare = 150 / 2.000 = 0,08 Aceast rata exprim solvabilitatea, trebuind s fie ct mai mic pentru a evita riscul de non-plat: Varianta: Ch. financiare / CA = 150 / 5.000 = 0,03. Ratele de rentabilitate: Marja Comercial (rat de marj) = (5.000 2.700) / 5.000 = 0,46 Pentru activitatea global: R = CAF / CA = 2.300 / 5.000 = 0,46 Rentabilitatea economic = EBE / (Active imobilizate + NFR) = (CA / AT) x (Pb / CA) = Pb / AT = 1.850 / 2.200 = 0,84 Acest indicator ne arat performana exploatrii. Rentabilitatea financiar = Pu / Cpr = 1.700 / 700 = 2,43 5

Indicatorul exprim capacitatea capitalurilor proprii de a crea surplus dup remunerarea capitalurilor mprumutate i autofinanarea ntreprinderii.