El Mercado de Capitales es el motor de la economa de un pas; es decir, a travs de este mercado, el Ahorro se transforma en Inversin, y la inversin a su vez genera

el Crecimiento Econmico necesario para el desarrollo de un pas. El mercado de capitales es un elemento fundamental para el crecimiento econmico de un pas. Por una parte, ofrece a los inversores individuales e institucionales diversos tipos de ttulos valores para diversificar sus inversiones ajustndose a sus preferencias de riesgo y rendimiento esperado, y, por la otra, permite a las empresas y al Estado obtener fondos del pblico con la finalidad de financiar sus actividades econmicas y sociales, lo cual se traduce en mayor produccin de bienes y servicios, generacin de empleos, y en general, en bienestar econmico y social. El Mercado de Capitales como cualquier otro mercado financiero, sirve como un canalizador del ahorro interno a objeto de ofrecer un rendimiento al inversionista; mientras que para las empresas de un pas, el Mercado de Capitales se constituye como una fuente para obtener fondos, explotando as su crecimiento econmico. Dentro del Mercado de Capitales estn definidos ciertos mercados como son: el mercado accionario o mercado de renta variable; los mercados de deuda o mercado de renta fija tal como es el mercado de bonos; el Mercado de Dinero especializado en obligaciones de muy corto plazo; el mercado de futuros y opciones, entre otros. En Venezuela, lamentablemente, no se ha aprovechado la ventaja de poseer un Mercado de avanzada que permita crear una verdadera cultura de ahorro e inversin. Observndose como el Estado en vez de estimular su crecimiento, ha influenciado de manera adversa golpeando la confianza en el inversionista, debido a la inestabilidad y la incertidumbre poltica, sin dejar aun lado la inseguridad sobre los derechos de propiedad privada. Trayendo como consecuencia un escaso crecimiento econmico en la ultima dcada.

Por otra parte, la problemtica del mercado de capitales venezolano, puede expresarse en funcin de los volmenes negociados en la Bolsa de Valores de Caracas, los cuales han cado considerablemente a lo largo de la ltima dcada debido a la presencia de varios factores que se mencionan a continuacin: 1. La emigracin de acciones venezolanas a Nueva York en forma de ADR. Las acciones de las empresas venezolanas ms grandes se negocian en Nueva York, con el atractivo de que las comisiones cargadas en ese mercado son ms bajas que en Venezuela. 2. El impuesto de 1% aplicado a la venta de acciones. Este impuesto ha encarecido tambin las negociaciones de manera significativa, y es, adems, perverso, porque grava las operaciones sin discriminar si el inversionista obtuvo una ganancia o una prdida. 3. La compra de la mayor parte de las acciones de La Electricidad de Caracas en el ao 2000 por parte de AES y la compra de Mavesa por parte de Empresas Polar en 2001, entre otras, produjeron la salida del mercado de importantes lotes de acciones. 4. Los planes de recompra de acciones emprendidos por varias empresas.

Ahora bien, si la funcin bsica del sistema financiero y de los mercados de capitales es la de conectar a los ahorristas con excedentes de capital, con aquellos que necesitan capital para realizar sus inversiones, es desmotivante observar lo lejos que estamos de que ese intercambio de flujo de dinero ocurra en nuestro mercado. Obligando a pequeas y medianas empresas a recurrir en alternativas costossimas de crditos bancarios que le son difcil de cubrir al momento de cancelar, donde las tasas de inters no son preferenciales,

provocando su descapitalizacin y por consiguiente se declaran en suspensin de pagos o hasta en quiebra.

La importancia del mercado capital en Venezuela se pudiera ver como una alternativa de financiamiento a largo plazo para las empresas en el pas, ya que este les permitir generar nuevas perspectivas de crecimiento y dejar de depender del costossimo crdito bancario, que en muchos casos se ha vuelto inaccesible.