A Balança de Pagamentos Portuguesa Numa Noite de Verão

A balana de pagamentos portuguesa numa noite de vero
As melhorias na balana de servios - que refletem as mudanas no perfil produtivo do pas - bem como o maior fluxo de fundos comunitrios entrados, tudo se escoa, na realidade, para o exterior, como rendimentos do capital; os capitalistas servem-se dos trabalhadores para acumularem lucros que, de imediato, remetem para o exterior, no investindo em Portugal. O capitalismo como drama sempre maior nos pases perifricos e subalternos onde a democracia se vai tambm ausentando.
Sumrio Concluses e sntese A As necessidades ou capacidades de financiamento externo B Os saldos mais globals da balana de pagamentos B. 1 Balana corrente B.1.1 Balana de mercadorias B.1.2 Balana de servios B.1.2.1 Transportes B.1.2.2 Viagens e turismo B.1.2.3 Outros segmentos B.1.3 Balana de rendimentos
B.1.4 Balana de transferncias

B.2 Balana de capitais
GRAZIA.TANTA@GMAIL.COM
18/08/2013
Concluses e sntese A balana de pagamentos de um pas sintetiza as necessidades de meios financeiros para pagar a entidades estrangeiras ou, o contrrio, a receber destas, por conta de uma grande variedade de transaes de mercadorias, servios, rendimentos ou capitais. Estruturalmemte, a balana portuguesa exibe necessidades de financiamento; porm, muito recentemente, as obrigaes assumidas perante a troika geraram pequenos saldos positivos. Nada h de sustentvel; Essa situao financeira recente tem pouco de virtuoso pois resulta do empobrecimento de grande parte da populao, de falncias e desemprego, de quebras nos rendimentos e nos direitos, no acentuar das desigualdades, sem que se veja qualquer impacto positivo resultante do reforo da riqueza ao dispor dos capitalistas; A balana corrente e o seu principal componente - o saldo de mercadorias - determinam o sentido e o volume da relao portuguesa com o exterior. Observa-se um crescimento paralelo, ainda que de sinais contrrios, entre a balana de rendimentos (deficitria) e a de servios (superavitria). Finalmente, as transferncias, apresentam em todo o perodo um saldo positivo sem grandes variaes; A travagem observada nas importaes desde 2010, acompanhada do crescimento das exportaes, reduz substancialmente a relevncia do tradicional deficit da balana de mercadorias. Sem reais mudanas estruturais no aparelho produtivo, na textura social e na distribuio do rendimento, qualquer incremento do investimento ou do poder de compra ir repor um promover um retorno do deficit aos nveis histricos; Na sua globalidade e heterogeneidade a balana de servios superavitria e o seu saldo cresceu oito vezes desde 1996, correspondendo a 5.3% do PIB, como resultado do crescimento das receitas e da relativa estagnao das despesas; No que concerne balana de transportes o saldo torna-se favorvel a partir de 2006 devido ao contributo do transporte areo e, de modo mais modesto, o rodovirio. O saldo da balana de turismo e viagens amplamente favorvel sobretudo devido evoluo das receitas, uma vez que as despesas se tm basicamente estagnadas; No conjunto dos restantes segmentos integrados na balana de servios, destacam-se os saldos favorveis das vrias reas de consultadoria e os servios de construo. Em sentido inverso, com deficits sublinham-se os direitos de utilizao, os seguros e os servios financeiros;
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O saldo desfavorvel da balana de rendimentos muito pesado e tpico de um pas perifrico. Para esse resultado contribui decisivamente a sada de rendimentos associados ao investimento estrangeiro em Portugal; No contexto da balana de transferncias h a sublinhar a perda de importncia relativa das remessas dos emigrantes e a irregularidade dos saldos favorveis face UE que atinge em 2012 o mximo em todo o perodo analisado; A balana de capitais apresenta um saldo favorvel para o qual contribuem fundamentalmente as transferncias procedentes da UE. Sntese da situao da balana de pagamentos em 1996 e 2012
Saldos da Balana de Pagamentos 1996 Positivos Negativos Mercadorias -7574 Servios 1075
transportes viagens e turismo outros servios 1923 -589 -259
M euros 2012 Positivos Negativos -8582 8693

2137 5660 896
Rendimentos
trabalho investimento 62
-659
-722
-6422
-97 -6325
Transferncias
pblicas Remessas/migrantes outras
3375
816 2582 -22
3755
954 2224 577
Capitais soma Total
1724 6175
-8234 -2059
3870 16318 1313
-15005
Ignorando as variaes dentro do lapso de dezasseis anos e comparando apenas os dois ltimos anos completos, denota-se, em sntese, um ligeiro agravamento da balana de mercadorias e um grande crescimento da sada de rendimentos de capital, compensados pela forte subida do superavit nos servios e o mais atenuado dos capitais, enquanto as transferncias se mostram sem grandes alteraes. No final, o deficit de 1996 substituido por um superavit em 2012. Em suma, as melhorias na balana de servios - que refletem as mudanas no perfil produtivo do pas - bem como o maior fluxo de fundos comunitrios entrados, tudo se escoa, na realidade, para o exterior, como rendimentos do capital; os capitalistas servem-se dos trabalhadores para acumularem lucros que, de imediato, remetem para o exterior, no investindo em Portugal. O capitalismo como drama
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sempre maior nos pases perifricos e subalternos onde a democracia se vai tambm ausentando.
A balana de pagamentos portuguesa numa noite de vero
A As necessidades ou capacidades de financiamento externo Qualquer pas tem relaes econmicas com o exterior. Essas relaes concretizam-se em trocas de bens, prestaes de servios, transferncias de capitais, de rendimentos ou correspondem a contrapartidas pela concesso de direitos comerciais. Por outro lado, os protagonistas dessas relaes so indivduos/famlias, empresas no financeiras, entidades pblicas, com relevo para o Estado, para alm da diversificada gama de entes opacos genericamente designados por sistema financeiro. A matriz de relaes de um pas tanto mais diversificada quanto mais inserida seja a sua economia domstica no chamado mercado global; e essa insero depende de vrios factores como o enquadramento geopoltico, a interligao com entidades plurinacionais, a orientao poltica de proteo da produo nacional ou de aposta deliberada na volpia da globalizao e da mercantilizao da satisfao das necessidades da populao. Essa matriz de relaes pode apresentar contedos muito distintos. H pases que so particularmente marcados pelas potencialidades retiradas da exportao, sendo contudo muito diferentes se essa exportao diversificada, se constituida por bens ou servios de alto valor ou no, se concentrada ou no num leque muito estreito de bens ou servios, como por exemplo, certas economias aliceradas na exportao de bens energticos. Em casos excepcionais, a emisso de uma moeda com forte aceitao internacional, pode constituir uma caraterstica diferenciadora de um pas face aos restantes, como vem acontecendo, h dcadas com os EUA e o seu dlar. Os EUA, cuja supremacia mundial em termos financeiros, militares e polticos evidente, ao verem-lhes aceite essa situao, tm como garantido que podem emitir dlares, de modo independente das suas contas externas, uma vez que a sua moeda considerada como um bom activo de reserva e um instrumento geralmente aceite para as transaes internacionais. Nesse contexto, os EUA no tm, objetivamente, grandes problemas com o seu
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deficit externo1 pois o FED pode emitir a moeda necessria para a sua cobertura; e h muitos anos As relaes econmicas agrupam-se internacionalmente em duas grandes rubricas, com movimentos contabilsticos inerentes s operaes concretas a balana corrente e a balana de capitais. Registam-se a dbito da balana corrente os valores das transaes que correspondero a uma sada de meios de pagamento a pagar pelos residentes, na aquisio de bens ou servios no exterior, bem como a transferncia de rendimentos para fora do pas. A crdito, em paralelo, contabilizam-se os meios de pagamento recebidos no mbito de idnticas transaes protagonizadas por residentes no exterior. A balana corrente tem a seguinte composio bsica: 1. Balana de mercadorias Exportaes/importaes de bens fsicos. Os respetivos financeiros correspondem a entradas/sadas de fundos. 2. Balana de servios Venda a no residentes (crdito)/compra por residentes no exterior (dbito) de servios de transporte, viagens e turismo, comunicaes, de construo, seguros, financeiros, informao e informtica, direitos de utilizao, intermediao comercial, aluguer, prestao de servios jurdicos, consultadoria de gesto, engenharia e outros, servios pessoais e operaes governamentais. 3. Balana de rendimentos Englobam-se aqui rendimentos provenientes do trabalho prestado no exterior por trabalhadores portugueses (crdito)/prestado em Portugal por trabalhadores estrangeiros (dbito) e ainda rendimentos de aplicaes de capital de portugueses no exterior (crdito)/de estrangeiros com aplicaes em Portugal (dbito); isto , dividendos ou outra forma de lucros distribuidos, juros de emprstimos, quer inseridos em investimentos diretos, quer em carteiras de ttulos. 4. Balana de transferncias So enquadradas aqui as transferncias de capitais que envolvem entidades pblicas, mormente na sua relao com a UE e ainda transferncias de pessoas ou outras entidades no pblicas, mormente de emigrantes portugueses ou de imigrantes residentes em Portugal. As entradas de fundos registam-se a crdito e as sadas a
O deficit de bens e servios dos EUA no primeiro semestre de 2013 correspondia a $ 242240 M http://noticias.r7.com/economia/noticias/deficit-comercial-dos-estados-unidos-cai-22-4-em-junho20130806.html
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fluxos
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dbito. No so objecto de uma contrapartida especfica em sentido contrrio. Quanto balana de capitais, h a sublinhar: A contabilizao a dbito dos pagamentos relativos a transaes associadas a activos tangveis, no produzidos, que podem ser utilizados na produo de bens e servios (bens de equipamento), ou ainda os relativos a transaes associadas a activos intangveis no produzidos. A crdito registam-se as entradas de capitais envolvidos na transferncia, aquisio ou cedncia de propriedade de certos activos, na transferncia de fundos associados aquisio ou venda de determinados activos ou ainda, o perdo de uma dvida por um credor no exterior. Em cada uma destas balanas parcelares surge um saldo positivo se as entradas de fundos so superiores s sadas e negativo se acontecer o inverso. Da juno ou melhor, articulao de todas elas surge um saldo conjunto das balanas corrente e de capitais; se este for positivo, corresponde a uma capacidade de financiamento, a uma poupana disponvel e se for negativo significa haver uma necessidade de financiamento, para cobrir o excesso de sada de fundos/responsabilidades assumidas para com o exterior, face ao volume de fundos/direitos adquiridos sobre o exterior. Um qualquer saldo conjunto das balanas corrente e de capitais, expresso em necessidades ou capacidades de financiamento globais, tem um reflexo em variaes patrimoniais, respetivamente, negativas ou positivas dos designados setores institucionais. Estes ltimos so as famlias/particulares, o setor financeiro, as empresas no financeiras e a administrao pblica; as quais repartiro, em seu benefcio ou detrimento, conjunta e forosamente uma reduo ou acrscimo do patrimnio do exterior. Naturalmente, no deve ser desconsiderada a existncia uma matriz complexa de relaes entre aqueles setores institucionais, no quadro interno, nacional; porm essas relaes internas no cabem no mbito das contas externas, obviamente. Esses patrimnios pertencentes aos referidos setores institucionais, onde se manifestam as variaes conjunturais das relaes com o exterior, so: Ouro monetrio ou DSE direitos especiais de saque sobre o FMI, considerados equivalentes a ouro Dinheiro e depsitos Ttulos que no aes de empresas Emprstimos concedidos Aes e outras participaes Reservas tcnicas das seguradoras Outros
e todos esses elementos excepto o primeiro e o penltimo compreendem direitos e responsabilidades de cada um daqueles setores institucionais.
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Recentemente abordmos as variaes patrimoniais resultantes das relaes externas, onde se podem ver as situaes de cada agregado institucional, a partir de 1995 2. Faremos ainda, para terminar este ponto introdutrio, uma referncia a um volume de erros e omisses que computa discrepncias e desconhecimentos procedentes da enormemente complexa e diversificada matriz de actos e relaes de quantos participam na atividade econmica e financeira, enquanto produtores ou consumidores, trabalhadores ou capitalistas. E entre estes, salienta-se o dominante sistema financeiro global, o seu segmento nacional, os restantes capitalistas da indstria, do comrcio ou dos servios e ainda o Estado que os representa a todos e que age procurando interpretar o que melhor concorre para a perenidade do capitalismo por estas bandas.
B Os saldos mais globals da balana de pagamentos A balana de pagamentos portuguesa desde 1996 est refletida no grfico seguinte, de modo sinttico.
Saldo da Balana de pagamentos 1996/2013

Milhes 25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 -5.000 -10.000 -15.000 -20.000 -25.000
200 6 199 8 199 6 199 7 200 0 200 1 199 9 200 2 200 3 200 4 200 5 200 8 200 9 200 7 201 0 201 1 201 2 Ma i-1 3
Saldo
Erros/Omisses
Corrente
Capital
Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas neste ou noutro grfico subsequente - no devem ser entendidos como positivos/negativos mas, como a expresso do valor que reequlibraria a balana, a expresso de necessidades/capacidades de financiamento tendo em conta os fluxos que compem a balana. A se pode verificar que:
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2012/05/divida-portuguesa-total-canibalizacao.html
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O saldo (a vermelho) corresponde ao valor anual das necessidades portuguesas de financiamento e que se transformam em capacidade de financiamento em 2012 e nos primeiros cinco meses do ano em curso. Essas necessidades crescem at 2001 e decaem nos dois anos seguintes para voltarem a assumir valores muito elevados at 2008. A partir de 2011, bem evidente o impacto da interveno da troika, com um saldo positivo em 2012; Mesmo que a balana de capitais apresente sistematicamente saldos positivos com o melhor resultado em 2012 a sua pequena dimenso relativamente ao grande deficit da balana corrente, torna esta ltima o elemento que definie o volume e o contedo das relaes com o exterior; A situao de 2012 e de princpio de 2013 nada tem de virtuoso pois no corresponde a alteraes da estrutura produtiva portuguesa, devendo-se apenas a um acentuado empobrecimento da grande maioria da populao. Nem sequer uma alterao dessa estrutura poderia ter resultados to marcantes em to curto espao de tempo. O prolongamento dessa situao - derivada da aplicao do Memorando - no conduzir que no a uma descida de patamar de bem-estar social e agudizao das j fortes e tradicionais desigualdades; A grande reduo do poder de compra tornar invivel grande parte das empresas portuguesas, fragilizando tambm as grandes que dependem do mercado interno, tornando-as, a prazo, presas fceis dos grandes grupos mundiais dos respetivos sectores; Uma reduo do poder de compra alicerada em quebras salariais e no aumento do tempo de trabalho s na axiomtica neoliberal pode tomar-se como virtuosa. Admite-se como automtica a atrao de investimento estrangeiro tal como o aumento sustentado do peso das exportaes no PIB sem serem considerados fatores conjunturais e estruturais de grande relevncia que tornam difcil esse objetivo. So eles, por exemplo o clima econmico europeu de austeridade e recesso, o baixo nvel mdio de qualificaes dos portugueses em geral e dos empresrios em particular, a falta de dimenso das empresas financeira e de gesto no contexto europeu e ainda a ausncia de factores claros de diferenciao face a outros pases, susceptveis de privilegiar o pas na atrao de capitais estrangeiros ou sequer para o retorno daqueles colocados por portugueses endinheirados no exterior.
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Balana corrente+capitais em % do PIB

60 50 40 30 20 10 0 -10 -20
20 02 20 04 20 10 20 12 19 96 19 98 20 00 20 06 20 08
Saldo
Receitas
Despesas
H um aumento estrutural do peso das transaes com o exterior no PIB, produta da maior integrao de Portugal na economia global mas, mantendo pouco varivel quer o volume das receitas e despesas como o saldo. Entende-se como transitria a situao atual resultante, tambm da contrao do PIB nos ltimos anos.
B. 1 Balana corrente Como se disse atrs, a balana corrente uma smula dos movimentos financeiros relacionados com a exportao ou importao de bens e servios e da entrada ou sada de fundos relativos a rendimentos e transferncias. O saldo da balana corrente tem uma quebra na sua dimenso em 2002/03 momento de mais baixo crescimento nominal do PIB at entrada na atual crise - para crescer at 2008, voltando a descer o seu volume at atingir no ano transato o seu valor mais baixo de todo o perodo iniciado em 1996; A balana de mercadorias tradicionalmente deficitria, revelando a maior dimenso das importaes comparativamente s exportaes, mostrando-se essa diferena decrescente nos ltimos anos, numa evoluo inversa da observada no final do sculo passado. Reflete a especializao dos bens transacionveis produzidos, em grande parte com forte componente importada e menos incorporantes de valor do que muitas das importaes; e ainda o impacto de grande volume da importao energtica e bens de consumo duradouro; Nos rendimentos observa-se um deficit crescente em todo o perodo, mormente a partir de 2006, no sendo claro que a troika tenha
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apontado medidas estruturais para obviar a esta situao; a sua relevncia para o deficit global, em 2012 aproxima-se do contributo da balana de mercadorias. Inversamente, a balana de servios apresenta desde 1997 um saldo com uma tendncia crescente nos ltimos anos, como que em contraponto com a evoluo da balana dos rendimentos;
Saldos da Balana corrente 1996/2013

Milhes 35.000 25.000 15.000 5.000 -5.000 -15.000 -25.000 -35.000
Mai -13 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 201 199 199 199 199 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 201 201 2
Saldo
Bens
Serv ios
Rendimentos
Transferncias
Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas

neste ou noutro grfico subsequente - no devem ser entendidos como positivos/negativos mas, como a expresso do valor que reequlibraria a balana, a expresso de necessidades/capacidades de financiamento tendo em conta os fluxos que compem a balana.
No captulo das transferncias o seu saldo sempre favorvel perdendo dimenso com a entrada no sculo XXI; porm, no ltimo ano assume valores prximos dos registados no final do anos noventa; A partir de 2007 o valor conjunto das transaes no mbito da balana corrente (despesas e receitas) corresponde aproximadamente ao valor do PIB, revelando-se assim a maior integrao na economia global, uma vez que em 1996 apenas representava 77%.
B.1.1 Balana de mercadorias A balana de mercadorias confronta duas principais grandezas que, em regra, configuram as relaes de um pas com o exterior as exportaes e as importaes de bens fsicos. At 2008 e a despeito do regular crescimento das exportaes, a evoluo das importaes no conduz a uma reduo do deficit das transaes de mercadorias com o exterior. No perodo 2010/12, a
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estagnao das importaes, em paralelo com um reforo das exportaes resultou numa sensvel reduo do deficit;
Balana de mercadorias 1996/2013

Milhes
65.000 55.000 45.000 35.000 25.000 15.000 5.000 -5.000 -15.000 -25.000 -35.000 -45.000 -55.000 -65.000
1996 199 9 1997 199 8 200 0 2001 2002 200 5 2006 200 3 200 9 200 4 2007 200 8 201 0 2011 2012 Ma i-1 3
Saldo
Exportao
Importao

Essa evoluo no pode ser desligada da realidade global da formao econmica portuguesa e, portanto, essas grandezas ganham uma leitura mais rica com a comparao com o PIB. Pela sua dimenso e carter estrutural, o comrcio externo no apresenta variaes bruscas no perodo considerado. Assim um ligeiro aumento do peso das exportaes, no virar do sculo, acompanhado por uma quebra do peso relativo das importaes, provocando uma reduo do tradicional deficit. Entre 2003 e 2008 o crescimento das exportaes acompanhado por um acrscimo um pouco superior das importaes, pelo que o deficit se expande. A partir de 2010 h um claro aumento das exportaes no PIB com estagnao relativa das importaes e favorveis impactos no saldo; A evoluo da importao nos trs ltimos anos no revela alteraes estruturais da economia portuguesa mas, o impacto do consumo privado que decresceu 5.6% em 2012, depois de ter regredido 3.8% no ano anterior, segundo referido no relatrio do Banco de Portugal do ano transato. O consumo de bens e servios em Portugal regrediu em 2012 para o nvel de 2007, sendo essa quebra particularmente evidente no consumo de bens duradouros 18.5% em 2011 e 25.5% em 2012 o que certamente ter contribudo para a quebra das importaes em uns 3000 M no ano passado;
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Uma vez que no se divisam nem investimentos nem mudanas na estrutura produtiva que permitam uma reduo consolidada das importaes, muito possvel que qualquer reativao da produo ou melhoria do poder de compra volte a incentivar um aumento da importao. Como o perfil das exportaes e uma evoluo continuada das exportaes nos parece conjuntural, tudo indica que em breve se voltar aos nveis mdios de representao de importaes e exportaes no total do PIB;
Balana de mercadorias em % do PIB

30 20 10 0 -10 -20 -30 -40
20 00 19 97 19 98 20 01 20 05 19 99 20 06 20 07 20 09 20 03 20 11 20 12 19 96 20 02 20 04 20 08 20 10
Saldo mercadorias
Exportaes
Importaes
Por outro lado, qualquer alterao do perfil produtivo tem ser pensada coletivamente, em funo das necessidades da populao e no como o resultado aleatrio de decises de empresrios deslocando capitais para as atividades que mais lucros do, sem informao nem preocupao adequadas sobre a realidade global, no mbito de uma abstrao religiosa denominada mercado.
B.1.2 Balana de servios Para a abordagem da balana de servios destacaremos mais frente, em separado, o segmento dos servios de transporte e o de viagens e turismo, tendo em conta a relevncia que tm na gerao do saldo positivo geral; e referem-se ainda aspetos muito sintticos sobre vrios dos restantes segmentos.
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Milhes 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 -2.000 -4.000 -6.000 -8.000 -10.000 -12.000
6
Saldos da Balana de servios 1996/2013
19 98
20 03
20 07
20 12
19 9
19 9
19 9
20 0
20 0
20 0
20 0
20 0
20 0
20 0
20 0
20 1
20 1
Saldo
10
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Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas neste ou noutro grfico subsequente - no devem ser entendidos como positivos/negativos mas, como a expresso do valor que reequlibraria a balana, a expresso de necessidades/capacidades de financiamento tendo em conta os fluxos que compem a balana.
Legenda
1 Transportes 2 Viagens e turismo 3 Servios de comunicao 4 Servios de construo 5 Seguros 6 Servios financeiros 7 Servios de informao e de informtica 8 Direitos de utilizao 9 Outras operaes fornecidas por empresas Serv. jurdicos, de contabilidade, 10 consultadoria em gesto e relaes pblicas Servios de arquitectura, engenharia e 11 consultadoria tcnica 12 Operaes governamentais 13 Outros
O superavit global da balana de servios tem uma evoluo quase constantemente crescente em todo o perodo. O seu valor multiplicouse por oito entre 1996 e 2012 e essa contribuio para o PIB passou de 1.2% para 5.3% respetivamente. O principal contributo para essa evoluo est no aumento das receitas que triplicaram, enquanto que as despesas somente duplicaram. As receitas da venda de servios representaram em 2012 11.5% do PIB e as despesas apenas 6.3%;
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Balana de servios em % do PIB

12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8
96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 20 19 19 19 19 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 12
Saldo serv ios
Receitas
Despesas
As receitas crescem muito rapidamente at 2001, retomam depois um elevado ritmo de crescimento entre 2005/08 e estabilizam depois acima dos 19000 M nos dois ltimos anos. No captulo das despesas, elas crescem rapidamente at 2000 seguindo-se um perodo de estagnao que s termina em 2005, a que se segue um segundo perodo de estabilidade, num patamar acima dos 10000 M por ano, a partir de 2007, a que no ser estranha a dbil crescimento da economia e as quebras de poder de compra que acompanharam a crise financeira e a interveno da troika. A estabilizao das despesas e o aumento das receitas justificam a evoluo muito positiva do saldo da balana dos servios; Apesar da grande segmentao publicada para os servios, h uma forte dependncia das viagens e turismo e dos transportes para o superavit global; em 2012, os seus contributos so, respetivamente de 65% e 25%.
B.1.2.1 - Transportes A balana de transportes comporta uma segmentao de acordo com a sua repartio modal e que merece algum detalhe. A balana de transportes cresce ligeiramente no seu carter deficitrio at 2001, passando esse deficit a decrescer at desaparecer a partir de 2006 e de modo muito marcado. O deficit de 1996 ( 259 M) transformase num excedente de 2137 M em 2012 (1.3% do PIB), sendo previsvel a continuidade desse bom resultado no ano em curso; Em todo o perodo os transportes martimos oferecem o principal contributo negativo para o saldo da balana de transportes; porm a sua dimenso tem vindo a reduzir-se ligeiramente. At 2001 os
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transportes rodovirios apresentavam tambm um deficit mas, posteriormente, a situao inverteu-se e de modo gradualmente mais visvel; O principal contributo para a evoluo favorvel da balana de transportes provm do transporte areo cujo superavit cresce substancialmente a partir de 2006. Esse excedente que se media por 308 M em 1996, quadruplicou em 2007 e atingiu 1953 M no ano passado; Sublinhe-se que apesar de pouco relevante em termos numricos, os outros modos de transporte essencialmente a ferrovia apresentam, por regra um deficit;
Saldos da Balana de transportes 1996/2013

Milhes 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 -500 -1.000 -1.500 -2.000 -2.500
199 6 199 7 199 8 2001 2002 199 9 200 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 200 9 201 0 201 1 201 2 Ma i1 3
Saldo
Martimos
Areos
Rodov irios
Outros

Como o poder poltico em Portugal no se carateriza pela defesa de um interesse nacional que tanto gosta de apregoar, quais sero as consequncias da privatizao da TAP e da sua insero numa matriz de interesses mais globais, no centrada no territrio luso? Como se pode observar, as receitas crescem ligeiramente a sua relevncia em termos de PIB at 2005 enquanto as despesas estagnam. A partir daquele ano as despesas tendem para se fixar em cerca de 2% do PIB enquanto as receitas ascendem a 3.3% em 2012;
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As dificuldades do equilbrio externo de Portugal no residem no sector de transportes, na sua globalidade, embora seja evidente o escasso papel dado ao transporte martimo que mais parece servir para a satisfao dos interesses das grandes empresas do regime cleptocrtico na rea das obras pblicas que se apossaram dos terminais e propem obras faranicas para a Trafaria.
Balana de transportes em % do PIB

4 3 2 1 0 -1 -2 -3
19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12
Saldo transportes
Receitas
Despesas
B.1.2.2 Viagens e turismo As viagens e o turismo oferecem o principal contributo para o saldo favorvel da balana de servios, destacando-se entre uma vasta variedade de outros servios. Houve um incremento desse saldo at 2001 seguindo-se vrios anos de relativa estagnao at 2006. Aps um novo perodo de estabilidade at 2010, observa-se em 2011/12 um crescimento notvel; So as receitas tursticas que mais contribuem para a evoluo positiva do saldo, nomeadamente nos trs ltimos anos aps dois perodos de relativa estagnao, um em 2000/05 e outro, num patamar superior, em 2006/2009. As despesas, por seu turno, mostram-se pouco dinmicas desde 2006 e quase invariantes nos trs anos terminados em 2012, certamente como fruto da recesso que se vem verificando.
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Balana de viagens e turismo 1996/2013

Milhes 9.000 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 -1.000 -2.000 -3.000 -4.000 -5.000 -6.000 -7.000 -8.000 -9.000
200 1 2002 199 7 199 6 1998 199 9 200 0 200 3
201 0
2011
200 4
200 5
2006
2007
200 8
200 9
201 2
Saldo
Receitas
Despesas

Medido em termos de representao no produto global (PIB), o saldo da balana de viagens e turismo apresenta-se estvel em quase todo o perodo, depois de uma subida, que se consolidou, em 1996/98 e uma outra nos ltimos anos.
Balana de viagens e turismo em % do PIB

6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3
20 03 20 02 20 04 20 09 20 05 20 08 20 10 19 98 20 01 20 06 20 11 19 97 19 99 19 96 20 00 20 07 20 12
Saldo turismo
Receitas
Despesas
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Ma i1
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No que se refere s despesas com viagens e turismo, a sua representatividade mantm-se relativamente estvel em todo o perodo enquanto aplicao de rendimento. No captulo das receitas somente nos trs ltimos anos se verifica um reforo do seu contributo para o PIB, nomeadamente porque este regrediu.
B.1.2.3 Outros segmentos que contribuem para a balana de servios No seu conjunto, este conjunto de servios que detinham um saldo negativo mdio correspondente a cerca de 0.5% do PIB at 2002 passaram, a partir de 2007 a apresentar um contributo positivo da mesma ordem de grandeza. A evoluo referida para esse saldo resulta do crescimento das receitas, apesar de uma relativa estagnao da sua relao com o PIB a partir de 2008; e isso, porque no referente s despesas, elas apresentam uma maior regularidade quando cotejadas com o PIB. Entre esses segmentos sublinha-se: O saldo favorvel dos servios de construo ( 460 M em 2012), nomeadamente a partir de 2004 surge quando, findo o ciclo das obras pblicas em Portugal, as empresas passaram a executar mais obra no exterior; Os seguros apresentam em todo o perodo um saldo negativo, que se agravou substancialmente nos ltimos trs anos, atingindo 146.5 M em 2012; Os servios financeiros, tambm com saldos negativos a partir de 1999, aumentam fortemente esses deficits em 2011 e 2012 ( 190 M); Os servios de informtica tradicionalmente com saldos negativos tiveram um superavit em 2012 ( 116.6), que se podero prolongar no ano em curso; Os direitos de utilizao (patentes, marcas) apresentam regularmente saldos negativos significativos, agravados nos trs ltimos anos (316 M em 2012); As outras operaes fornecidas por empresas mostram um saldo favorvel prximo de 1000 M desde 2007, na sequncia de uma evoluo que se iniciou em 1999 quando terminaram os deficits neste conjunto de operaes. Para este resultado contribuem de modo relevante os servios jurdicos, contabilsticos, de consultadoria em gesto e relaes pblicas e, por outro lado, os servios de arquitectura, engenharia e consultadoria tcnica; Os servios de natureza pessoal, cultural e recreativa tm em todo o perodo um saldo desfavorvel, que se agrava a partir de 2006;
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As operaes governamentais (sobretudo relacionadas com representaes diplomticas no exterior) tm, em regra, um saldo negativo at 2007, passando depois a apresentar um superavit ( 158 M em 2012.)
B.1.3 Balana de rendimentos A balana de rendimentos engloba essencialmente os rendimentos do investimento e, muito minoritariamente, os rendimentos do trabalho. O saldo desfavorvel da balana de rendimentos cresce substancialmente at atingir um valor mximo em 2009 (mais de treze vezes face a 1996), contemplando, contudo uma quebra em 2002/03. Esse saldo estabiliza em 2010/11 para cair em 2012.
Balana de rendimentos 1996/2013

Milhes 9.000 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 -1.000 -2.000 -3.000 -4.000 -5.000 -6.000 -7.000 -8.000 -9.000
Saldo
Trabalho
Inv estimento

Em termos prticos o saldo global corresponde essencialmente sada de rendimentos do investimento. Os saldos dos rendimentos do trabalho tm uma expresso muito reduzida, negativos nos ltimos anos (-0.1% do PIB). A expresso do saldo dos rendimentos do trabalho no grfico anterior quase no visvel, precisamente dada a sua reduzida expresso quando comparados com os rendimentos do investimento;
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Ma i -13
1 201
200
200
200
199
199
199
200
200
199
200
200
200
200
200
201
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Em termos de PIB o seu contributo sempre negativo, inferior a 3% at 2005 e, posteriormente, quase sempre superando os 4%, atingindo mesmo 5.2% do PIB em 2009; Com algumas oscilaes, as sadas de fundos a ttulo de rendimento do investimento crescem de 4.4% do PIB em 1996 para 11.6% em 2008, reduzindo-se depois (8.1% em 2012). Os valores monetrios dessas sadas de recursos, de remunerao de aplicaes de capital em Portugal atingiram a cifra de 20270 M em 2008, caindo para 13784 M no ltimo ano.
Balana de rendimentos em % do PIB

8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12
19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 02 20 01 20 03 20 04 20 05 20 06 20 08 20 07 20 09 20 10 20 11 20 12
Saldo rendimentos
Receitas
Despesas
Quanto entrada de rendimentos de capitais investidos no exterior, eles mantm-se com alguma estabilidade at 2003 (pouco menos de 4% do PIB) e atingiram 7.2% em 2007 passando depois a cair para se cifrarem em 4.3% do PIB em 2012.
As receitas com a prestao de trabalho no exterior mantmse estveis em todo o perodo, entre 0.1/0.2% do PIB, no ultrapassando os 291 M em 2012. Por seu turno, a prestao de trabalho de estrangeiros em Portugal situa-se tambm com regularidade enquanto percentagem do PIB alcanando um mximo de 428 M em 2011.
B.1.4 Balana de transferncias

O saldo da balana de rendimentos corresponde essencialmente ao saldo das transferncias privadas, com um contributo menor das transferncias pblicas, constituidas sobretudo pelas relaes institucionais com a UE.
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Esse saldo cresce ligeiramente at 2001, decaindo a seguir, para voltar a apresentar valores elevados em 2011/12; e aparentemente tambm em 2013; O saldo das transferncias privadas continua baseado nas remessas dos emigrantes, diminudas dos envios dos emigrantes em Portugal, para a suas famlias. A sua dimenso decresce a partir de 2002 aumentando ligeiramente em 2012.
Saldos da Balana de transferncias 1996/2013
Milhes 4.000 3.000 2.000 1.000 0 -1.000 -2.000 -3.000 -4.000
199 8 199 9 200 0 199 6 199 7 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 201 1 201 2 Ma i-1 3
Saldo
Pblicas
Priv adas

Depois de vir reduzindo o seu peso relativo no PIB em todo o perodo, o saldo da totalidade das transferncias volta a aumentar em 2011/12 ultrapassando os 2% do PIB pela primeira vez desde 2003. Essa situao recente resulta do acentuado crescimento das receitas nos dois ltimos anos - depois de uma relativa estagnao dos valores nos anos anteriores. Quando s despesas, apesar de um lento crescimento, o seu peso no PIB tem aumentado, dadas as redues da riqueza a que se vem assistindo.
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Balana de transferncias em % do PIB

6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3
19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11
2011
Saldo transferncias
Receitas
Despesas
Os saldos provenientes de transferncias privadas, portanto, sem uma contrapartida direta sob a forma de bens ou servios, revelam uma quebra sensvel em 2002/05 estabilizando posteriormente num patamar que poucas vezes se posicionou acima dos 2500 M por ano. Essa evoluo corresponde em parte ao comportamento das remessas dos emigrantes cujo saldo vm estabilizando, em detrimento das outras cujo saldo cresce substancialmente a partir de 2006. Em termos de receitas, essas outras transferncias eram em 1996 seis vezes inferiores s remessas mas atingiram em 2012 o equivalente a 75% das ltimas; e valiam 0.5% do PIB em 1996 alcanando os 1.3% no ano passado;
Milhes 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 -500 -1.000 -1.500 -2.000 -2.500 -3.000 -3.500
Saldos da Balana de transferncias privadas 1996/2013
2009
2004
200 0
1996
199 7
1998
1999
2001
200 2
2003
200 5
2006
200 7
2008
201 0
201 2
20 12
Mai1 3
Saldo
Remessas emigrantes/imigrantes
Outras

neste ou noutro grfico subsequente - no devem ser entendidos como positivos/negativos mas, como a expresso do valor que reequlibraria a balana, a
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expresso de necessidades/capacidades de financiamento tendo em conta os fluxos que compem a balana.
Os saldos das remessas depois de uma forte quebra em 2002 face ao ano anterior no mais voltaram aos nveis anteriores quando se aproximavam de 3000 M - mostrando-se o seu valor em 2012 prximo do de 1996. A passagem do tempo sobre a gerao que emigrou nos anos 60/70 do sculo passado reduziu o nvel dos envios de dinheiro para as famlias em Portugal. Por outro lado, a emigrao mais recente, nomeadamente a que foi obrigada a emigrar, no cumprimento involuntrio do apelo de Passos, ter um comportamento diferente dos seus antecessores uma vez que as suas condies de vida e trabalho so tambm distintas, como diversa ser a sua subjetividade e enquadramento familiar. Por isso ainda se no refletem nas contas nacionais impactos significativos de remessas desses recentes emigrantes que, em muitos casos, sem terem deixado famlia em Portugal, preferiro manter as suas poupanas os que as conseguirem constituir nos pases onde trabalham. Isso, para desgosto de Passos e do Gaspar que esfregariam as mos pensando que um novo surto emigratrio viria remediar os desmandos da sua poltica de favorecimento do sistema financeiro; As remessas dos emigrantes que faziam a alegria dos governantes do passado somente contribuam com 2.9% para o PIB em 1996 mas j somente 1.7% do mesmo em 2012, subindo em relao a anos anteriores dada a quebra do PIB correspondente ao empobrecimento coletivo que se sente;
Transferncias de emigrantes/imigrantes em % do PIB
3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 -1,0
97 98 96 00 99 01 02 04 08 05 07 09 03 06 10 11 20 19 19 19 20 19 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 12
Saldo
Receitas
Despesas
No que se refere s despesas, aos envios dos imigrantes para os seus pases h uma forte subida em 2002 e que estabilizou desde ento,
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como resultado de algum retorno de imigrantes, terminado o ciclo da obra pblica e da especulao imobiliria;
O saldo favorvel das transferncias pblicas corresponde essencialmente ao resultado lquido das transferncias da UE, uma vez que as outras transferncias pblicas ou tm escassa relevncia quando apresentam saldos favorveis ou apresentam mesmo saldos negativos, nomeadamente entre 2002/10. Os reduzidos saldos da UE em simultneo com valores relativamente elevados dos deficits nas outras transferncias pblicas gerou pequenos saldos negativos da globalidade da balana de transferncias pblicas em 2008 e 2010.
Saldos da Balana de transferncias pblicas 1996/2013
Milhes
1.000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1.000
199 6 199 7
199 8
199 9
200 0
200 1
200 2
200 3
200 4
200 5
200 6
200 7
200 8
200 9
201 0
201 1
201 2
Saldo
UE
Outras
Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas neste ou noutro grfico subsequente - no devem ser entendidos como positivos/negativos mas, como a expresso do valor que reequlibraria a balana, a expresso de necessidades/capacidades de financiamento tendo em conta os fluxos que compem a balana.
B.2 Balana de capitais Na balana de capitais registam-se as movimentaes de capitais inerentes transferncia da propriedade de activos, de fundos associados sua aquisio ou venda e ainda perdes de dvida, para alm da aquisio ou cedncia de activos no produzidos e de carter no financeiro. Registam-se como crditos na balana os recebimentos e como dbitos os pagamentos ou sadas de fundos.
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A principal componente corresponde transferncia de activos cuja dimenso deixa para um plano muito secundrio as aquisies/cedncias de activos. O saldo das transferncias claramente positivo em todo o perodo, com algumas irregularidades, atingindo os pontos mais baixos em 2006 e 2009 (0.8% do PIB), crescendo regularmente desde ento, chegando ao nvel mais alto em 2012 (2.3%). Para esses saldos contribuem receitas de valores muito prximos da dimenso daqueles saldos tendo em conta que as sadas de capitais contabilizadas tm um volume muito inferior;
Saldos da Balana de capitais 1996/2013
Milhes
4.000 3.000 2.000 1.000 0 -1.000 -2.000 -3.000 -4.000

199 6 199 7 199 9 200 1 200 2 199 8 200 0 200 3 200 4 200 5 200 7 200 8 200 6 200 9 201 0 201 1 201 2 Ma i-13
Saldo
Transferncias
Aquisio/cedncia activ os
Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas neste ou noutro grfico subsequente - no devem ser entendidos como positivos/negativos mas, como a expresso do valor que reequlibraria a balana, a expresso de necessidades/capacidades de financiamento tendo em conta os fluxos que compem a balana. Quanto s transferncias de capitais para o exterior, elas quintuplicaram desde 1996 mas, continuam com um peso residual no PIB (0.3% nos ltimos anos); No que se refere s aquisies ou cedncias de activos observam-se vrios saldos negativos de muito pequena dimenso; os saldos favorveis assumem alguma relevncia os verificados em 2008, 2007 ou 2011; As transferncias saldos e receitas so essencialmente pblicas e constitudas por transferncias com provenincia de instituies da UE; as transferncias em sentido inverso, de Portugal para instituies pblicas, mormente da UE, tm pouca relevncia;
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Entre as transferncias privadas apresentaram pequenos saldos positivos at 2001 passando depois a ser negativos ( 55 M em 2012).
Balana de capitais em % do PIB

3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0
99 96 97 98 00 01 02 03 04 05 07 08 09 10 19 06 11 20 20 19 19 19 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 12
Saldo capitais
Receitas
Despesas
Este e outros textos em:
http://grazia-tanta.blogspot.com/ http://pt.scribd.com/profiles/documents/index/2821310 http://www.slideshare.net/durgarrai/documents
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A Balança de Pagamentos Portuguesa Numa Noite de Verão

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A balana de pagamentos portuguesa numa noite de vero

B.1.4 Balana de transferncias

M euros 2012 Positivos Negativos -8582 8693

Capitais soma Total

3870 16318 1313

A balana de pagamentos portuguesa numa noite de vero

Saldo da Balana de pagamentos 1996/2013

Balana corrente+capitais em % do PIB

Saldos da Balana corrente 1996/2013

Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas

Balana de mercadorias 1996/2013

Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas

Balana de mercadorias em % do PIB

Saldos da Balana de servios 1996/2013

Balana de servios em % do PIB

Saldo serv ios

Saldos da Balana de transportes 1996/2013

Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas

Balana de transportes em % do PIB

Balana de viagens e turismo 1996/2013

Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas

Balana de viagens e turismo em % do PIB

Balana de rendimentos 1996/2013

Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas

Balana de rendimentos em % do PIB

B.1.4 Balana de transferncias

Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas

Balana de transferncias em % do PIB

Saldos da Balana de transferncias privadas 1996/2013

Nota: os saldos a vermelho surgidos na parte superior/inferior do eixo das abcissas

expresso de necessidades/capacidades de financiamento tendo em conta os fluxos que compem a balana.

4.000 3.000 2.000 1.000 0 -1.000 -2.000 -3.000 -4.000

Balana de capitais em % do PIB

Este e outros textos em:

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