Resultados 4T09

Resultados 4T09

Resultados 4T09
Vendas de celulose atingem o recorde de 1.460 mil t no trimestre
Principais Indicadores
Produo de celulose (1000 t) Vendas de celulose (1000 t) Produo de papel (1000 t) Vendas de papel (1000 t) Receita lquida (R$ milhes) EBITDA ajustado (R$ milhes)(2)
EBITDA margem (%)

4T09 1.395 1.460 88 111 1.698 503

30%

3T09 1.428 1.276 93 110 1.402 426

30%

4T08 pro forma(1) 1.027 1.032 98 123 1.593 546

34%

4T09 vs. 3T09

-2% 14% -6% 1% 21% 18% -6% 53% -18%

4T09 vs. 4T08

36% 41% -10% -10% 7% -8% -4 p.p. -1% 124% -18%

2009 5.188 5.248 369 418 6.000 1.697

28%

2008 pro forma(1) 4.370 4.117 376 448 5.953 2.196

37%

2009 vs. 2008

19% 27% -2% -7% 1% -23% -9 p.p. -1% 124% -18%

Resultado Financeiro (3) Resultado antes das participaes (R$ milhes) Participaes dos minoritrios (R$ milhes) Lucro lquido (R$ milhes) Dvida Bruta (R$ milhes) Caixa (R$ milhes) Dvida Lquida (R$ milhes)

(67) (109) (41) (150) 14.715 3.968 10.747

571 385 (204) 181 15.678 2.594 13.084

(4.511) (3.592) 2.624 (968) 14.808 1.771 13.037

1.770 1.218 (660) 558 14.715 3.968 10.747

(7.286) (5.014) 3.704 (1.310) 14.808 1.771 13.037

Destaques
Estatsticas do PPPC
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confirmaram o bom desempenho do setor no 4T09, o que

Informaes base 31/12/2009: Valor de Mercado R$ 18,291 bilhes US$ 10,687 bilhes Cotaes FIBR3: R$ 39,09 FBR: US$ 22,84 Aes em circulao: 467.934.646 ONs

contribuiu para o crescimento de 2% dos embarques globais de celulose de mercado em 2009. Os embarques mundiais de celulose de eucalipto apresentaram crescimento de 17% no ano, totalizando 14,2 milhes t, sendo 3,7 milhes t destinadas China. Produo de celulose alcanou 1,4 milho t, estvel em relao ao 3T09 e 36% superior do 4T08, devido ao volume adicional de Trs Lagoas. Recorde de vendas de celulose: 1,5 milho t, 14% acima do 3T09 e 41% acima do 4T08. Vendas de papel estveis em relao ao 3T09 e com queda de 10% em relao ao 4T08. Custo caixa de produo de R$ 451/t no 4T09, 4% acima do 3T09 e 11% menor que o 4T08. Excluindo o efeito da parada em Trs Lagoas, o custo caixa ficou em R$441/t. (2) EBITDA ajustado de R$ 503 milhes, aumento de 18% em relao ao 3T09. Margem de EBITDA em linha com o 3T09 (30%) e EBITDA/t aumentou 4%, para R$320/t. Prejuzo de R$ 150 milhes, ou R$ 0,32/ao no 4T09. Lucro acumulado em 2009 ficou em R$ 558 milhes (R$ 1,19/ao). Reduo do indicador Dvida Lquida sobre EBITDA para 6,3x no 4T09 (3T09: 7,2x). Gesto do endividamento aumentou o prazo mdio em 14 meses. Concluso da venda da Unidade Guaba. AGE de 22 de dezembro aprovou a incorporao da Aracruz pela Fibria. Eleio dos membros independentes do Conselho de Administrao. Fibria na 10 posio entre as empresas com maior peso no Ibovespa (carteira terica de janeiro a abril de 2010). Fibria no ISE/Bovespa e DJSI World produtos florestais no mundo.
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Teleconferncia Data: 01/03/2010 12h00 Ingls 14h00 Portugus Replay: 01 a 08/03/10 (11) 2188-0188 Cdigo: Fibria Webcast: www.fibria.com.br/ri

Contato RI: Marcos Grodetzky Diretor de Tesouraria e RI Andr Gonalves Gerente Geral de RI Anna Laura L. Rondon Fernanda Naveiro Lvia L. Baptista (11) 2138-4565 ir@fibria.com.br

neste ltimo a nica empresa do setor de

(1) Informaes reclassificadas para melhor comparabilidade entre os perodos (2) ajustado em itens no recorrentes e sem impacto caixa (3) Inclui resultado de aplicaes financeiras, variaes monetrias e cambiais, marcao a mercado de instrumentos derivativos e apuraes de juros (4) World-20 Flash Report for Dec./09 - Pulp and Paper Products Council (5) Dow Jones World Sustainability Index As informaes operacionais e financeiras da FIBRIA CELULOSE S.A. do 4 trimestre de 2009 (4T09) so apresentadas neste documento com base em nmeros consolidados e expressos em reais, conforme os requisitos da Legislao Societria, e incluem a consolidao integral dos resultados da Aracruz. Os resultados da participao na Ahlstrom VCP Indstria de Papis S.A. ("JV") at o momento anterior venda da participao da VCP em agosto 2008, da Ripasa S.A. Celulose e Papel (50%) at a formao do consrcio e da Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. (50%), sero reconhecidos pela equivalncia patrimonial, enquanto os resultados da Veracel Celulose S.A. incluiro neste documento, ao contrrio dos anos anteriores, a consolidao proporcional de 50% eliminando todos os efeitos de operao intercompanhia. Para melhor comparabilidade e compreenso da evoluo histrica dos resultados, balanos patrimoniais, fluxos de caixa, Ebitda e outros dados operacionais e de volume de vendas, apresentamos as informaes consolidadas pr-forma relativas ao 4T08 e ano de 2008.

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ndice
Sumrio Executivo ................................................................................ 04 Mercado de Celulose ............................................................................ 06 Mercado de Papel ................................................................................. 08 Produo e Vendas Celulose e Papel ................................................ 08 Anlise do Resultado ............................................................................ 10 Anlise do EBITDA ............................................................................... 11 Capex ................................................................................................... 12 Lucro Lquido ........................................................................................ 12 Resultado Financeiro e Endividamento................................................. 13 Gesto do Endividamento ..................................................................... 16 Mercado de Capitais ............................................................................. 17 Anexo I.................................................................................................. 19 Anexo II................................................................................................. 20 Anexo III................................................................................................ 21 Anexo IV ............................................................................................... 22 Anexo V ................................................................................................ 23

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Sumrio Executivo
O ano de 2009 foi marcado pela recuperao da atividade econmica e retomada da liquidez nos mercados financeiros globais, o que permitiu uma evoluo gradual na demanda do setor de celulose de mercado. A maior disciplina na oferta de celulose pelos produtores, combinada com a forte demanda da China, desencadeou uma sequncia de sete aumentos de preo, elevando o preo lista base Europa de US$ 475/t em abril para US$ 700/t em dezembro. Os fundamentos positivos do setor justificaram mais trs aumentos de preos nos meses de janeiro, fevereiro e maro de 2010, elevando o preo lista base Europa para US$ 790/t, Amrica do Norte para US$ 820/t e sia US$750/t. A produo consolidada de celulose da Fibria alcanou 1.395 mil t no 4T09, 2% inferior ao 3T09 devido venda da Unidade Guaba, em dezembro, e 36% superior ao 4T08 em funo da produo da Unidade Trs Lagoas. As vendas de celulose foram recordes no 4T09, totalizando 1.460 mil t, 14% superiores ao 3T09, com destaque para a recuperao das vendas da Fibria para Europa (+30%) e para a Amrica do Norte (+14%). O aumento dos volumes para Europa e Amrica do Norte sinalizou uma perspectiva de recuperao de consumo no hemisfrio norte, no significando, entretanto, arrefecimento no mercado asitico, j que alguns pedidos para a sia no puderam ser atendidos devido demanda apresentar-se maior que a oferta. Nossos estoques de celulose permaneceram em nveis baixos, fechando no 4T09 em 37 dias de produo (3T09: 45 dias). Os aumentos de preos anunciados ao longo do 4T09 elevaram em 21% o preo mdio lquido de celulose em dlares, superando a valorizao do real no mesmo perodo (7% pela taxa mdia). Como resultado, o preo mdio lquido em reais aumentou 12% em relao ao 3T09. O custo caixa de produo do 4T09 ficou em R$451/t, aumento de 4% em relao ao 3T09 e queda de 11% em relao 4T08. O aumento sobre o 3T09 foi reflexo principalmente do maior custo com matria prima, principalmente madeira em funo do maior raio mdio, e menor diluio de custos fixos, devido a uma parada programada para ajustes na Unidade Trs Lagoas. Excluindo o efeito dessa parada, o custo caixa foi R$441/t. Em relao ao 4T08, a queda foi explicada principalmente pelo menor custo com qumicos e energticos e pelo efeito do menor custo caixa de produo da operao de Trs Lagoas. O EBITDA ajustado do 4T09 totalizou R$ 503 milhes, 18% de aumento em relao ao 3T09, com margem de 30% (em linha com o 3T09). Na comparao com o 4T08, o EBITDA foi menor em R$ 43 milhes, queda de 8% explicada principalmente pelo menor preo mdio lquido de celulose em reais, devido

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valorizao do real de 24% em relao ao dlar. O EBITDA por tonelada recuperou-se pelo segundo trimestre consecutivo, alcanando R$ 320/t, 4% acima que o do 3T09. O resultado financeiro lquido do trimestre ficou negativo em R$ 67 milhes, comparado ao resultado positivo de R$ 571 milhes observado no 3T09. Como resultado, o 4T09 apresentou um prejuzo de R$ 150 milhes, ou R$ 0,32/ao, enquanto que o resultado acumulado de 2009 registrou um lucro de R$ 558 milhes (R$ 1,19/ao). O endividamento bruto em dezembro de 2009 ficou em R$ 14.715 milhes, uma reduo de 6% em relao ao 3T09, com prazo mdio de 60 meses. A parcela de curto prazo vem apresentando reduo gradativa, ficando em 27% do total no 4T09 (3T09: 30%; 2T09 38%). A posio de caixa da Companhia em 31 de dezembro atingiu R$ 3.968 milhes, dos quais 92% aplicados em moeda local. O endividamento lquido, de R$ 10.747 milhes apresentou uma reduo de 18% (R$ 2.337 milhes), representando 6,3x EBITDA (3T09: 7,2x). Desde o dia 18 de novembro as aes da Fibria comearam a ser negociadas no prego da Bovespa sob o cdigo FIBR3, sendo listadas tambm na Bolsa de Nova York (NYSE: FBR), o que permite maior liquidez e a ampliao da base de investidores. A elevada liquidez das aes situou a Fibria na 10 posio do ranking do ndice Ibovespa. O volume mdio dirio negociado no 4T09 ficou em US$ 41 milhes (Bovespa + NYSE). Todas as adequaes necessrias para a adeso da empresa ao Novo Mercado da Bovespa j foram realizadas, com membros independentes compondo o Conselho de Administrao e o Estatuto Social j adequado s regras deste segmento de listagem. A AGE de 22/12 aprovou, entre outras matrias, a incorporao da Aracruz Celulose S.A. pela Fibria Celulose S.A., etapa que concluiu o processo de reestruturao societria, criando a maior empresa do setor de celulose de mercado no mundo. O plano de gesto do endividamento foi concludo no 4T09 e teve como primeira etapa a venda da Unidade Guaba, que resultou na entrada de aproximadamente US$ 1,4 bilho, cuja primeira parcela, no valor de US$1,3 bilho foi recebida em 15 de dezembro de 2009. Em linha com essa estratgia, em outubro de 2009 a empresa realizou uma captao no exterior atravs da emisso de ttulos de US$1,0 bilho com vencimento final e total em 10 anos. Adicionalmente, foram concludas duas operaes de captao, atravs de linhas de pr-pagamentos de exportao, sendo a primeira tranche de US$750 milhes com prazo de 5 anos (carncia de 3 anos) e os restantes US$425 milhes com prazo de 7 anos

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(carncia de 5 anos). Os recursos oriundos dessas operaes foram recebidos em 28 de dezembro de 2009. Dos cerca de US$ 3,6 bilhes captados pelo plano de gesto do endividamento, US$ 2,1 bilhes foram utilizados para a liquidao antecipada de 80% do saldo da dvida com derivativos1, que passou a representar 6% do total do endividamento (3T09: 31%). Simultaneamente, a empresa concluiu as negociaes que alinharam os termos desta dvida aos demais contratos existentes. Como resultado, eliminou-se uma srie de condies restritivas. Concludo este plano, os esforos da Administrao durante o ano de 2010 sero pautados principalmente em quatro frentes: Capturar as sinergias advindas da fuso; Prezar pela disciplina de mercado; Viabilizar o crescimento da Fibria; Reduzir o endividamento e recuperar o grau de investimento.

Mercado de Celulose
A recuperao do cenrio econmico mundial no 4T09 criou um ambiente positivo para a indstria de celulose e papel. A demanda mundial de papis de imprimir & escrever (I&E) continua a mostrar sinais de recuperao. De janeiro a agosto de 2009 a demanda mensal situou-se no intervalo entre 4,6 e 4,9 milhes de toneladas. Entretanto, a partir de setembro, a demanda variou de 5,1 a 5,4 milhes de toneladas ao ms. A produo chinesa de papel e papelo cresceu cerca de 12% durante os primeiros 11 meses do ano. Estima-se que em 2009 a China tenha produzido 10 milhes de toneladas a mais de papel e papelo com relao ao ano anterior, a maior parte direcionada crescente demanda interna, mas tambm impulsionada pelas exportaes. De acordo com a RISI, o consumo mundial de tissue tem-se beneficiado de forte crescimento em diversos mercados emergentes. A China claramente o mercado com crescimento mais relevante, a caminho de se tornar o maior player tanto em termos de produo quanto em consumo. O mercado global de celulose tem apresentado restries de oferta e crescimento gradual da demanda. A mdia diria de embarques para dezembro atingiu o nvel de 3,5 milhes de toneladas, levando a demanda total em 2009 a superar em 2%, ou 738 mil toneladas, a demanda do ano anterior. A demanda total por celulose de
1

Dvida proveniente das perdas com derivativos da Aracruz no ano de 2008.

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eucalipto cresceu 17%, ou 2 milhes de toneladas, em 2009. Com relao China, a desacelerao recente nas importaes de celulose no reflete a real situao da regio, devendo-se de fato indisponibilidade de celulose no mercado, o que fez com que muitos pedidos de clientes fossem rejeitados. A disponibilidade de celulose de mercado na cadeia produtiva tambm se mantm limitada. No final de dezembro, os estoques dos produtores mundiais situavam-se em 27 dias de oferta, 19 dias abaixo do nvel registrado no mesmo perodo do ano anterior, no patamar mais baixo da faixa normal. Da parte dos consumidores os estoques mundiais permanecem em nveis historicamente baixos, registrando apenas 1,2 milho de toneladas, comparadas a 1,6 milho de toneladas em dezembro de 2008.
BEKP CIF EU vs. Estoque dos Produtores Mundiais
55 50 45 40 35 30 25 20 nov/08 nov/09 jan/08 jan/09 set/08 mai/08 mar/08 mar/09 mai/09 set/09 jul/08 jul/09 Dias de Estoque BEKP CIF EU 790 900 800 700 600 30 500 400 300 jan/10
2007

Dias de Estoque

Preo lista BEKP CIF EU

Fonte: PPPC e Fibria

Nossa avaliao do desenvolvimento do mercado chins permanece positiva. O pas atingiu um novo nvel de consumo de celulose de mercado, e novas mquinas de papis imprimir e escrever e tissue que entraro em produo sero altamente dependentes de fibra virgem. Esta nova realidade ir favorecer os fornecedores estrangeiros uma vez que a regio no conseguir suprir esta demanda internamente, por falta de capacidade instalada e base florestal. O Brasil forneceu 2,4 milhes de toneladas de fibra curta para a China em 2009, ampliando a sua liderana como principal fornecedor.
China: Demanda anual por celulose de mercado (000 t)
12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2008 2009

F o nt e: PPP C

mar/10

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Recentemente a empresa anunciou mais trs aumentos de preo de celulose de eucalipto, cada um de US$30/t, para todas as regies. Os preos anunciados para maro so US$ 790/t para Europa, US$ 820/t para Amrica do Norte e US$ 750/t para sia. No curto prazo, os fundamentos de oferta e demanda devero continuar positivos, dada a limitada oferta de celulose. A perspectiva de demanda crescente, acompanhando a recuperao da economia mundial.

Mercado de Papel
O ano de 2009 foi bastante desafiador para os produtores brasileiros de papel. Segundo dados da Bracelpa, embora o ms de dezembro tenha apresentado uma clara recuperao nas vendas domsticas de 9,2% em relao ao mesmo ms de 2008, o saldo do ano apresenta uma retrao de 2,4%. Para fazer frente retrao de 3,8% no consumo aparente de papel, os produtores brasileiros voltaram seu foco para o mercado externo, aumentando o volume de exportaes em 1,3% no acumulado do ano, sendo que o ms de dezembro apresentou um aumento de 21,7% no volume exportado em comparao ao ms anterior. Por outro lado, as importaes de papel cresceram 11,8% de novembro para dezembro de 2009, e 8,3% se comparadas ao mesmo perodo de 2008. A expectativa de que o mercado brasileiro de papel retome o crescimento em 2010, tendo em vista que eventos como a Copa do Mundo e as eleies no segundo semestre devem contribuir positivamente para o desempenho do setor.

Produo e Vendas Celulose e Papel

A produo de celulose da Fibria alcanou 1.395 mil t no 4T09, comparada a 1.428 mil t no 3T09 e a 1.027 mil no 4T08. A queda de 2% em relao ao 3T09 explicada pela ausncia dos volumes de dezembro da Unidade Guaba, ao passo que o crescimento de 36% sobre o 4T08 deveu-se produo adicional da Unidade Trs Lagoas. As vendas de celulose totalizaram 1.460 mil t no 4T09, 14% acima do 3T09. Em relao ao 4T08, houve crescimento de 41%, ou 428 mil t, devido forte demanda por celulose de eucalipto proveniente do mercado asitico. Em 2009, as vendas de celulose totalizaram 5,248 milhes t. Os estoques de celulose somaram 568 mil t (37 dias), 18% inferiores ao patamar do 3T09 694 mil t (45 dias).

Volume de Produo Celulose (mil t) 1.428 1.027 1.395

4T08

3T09

4T09

Volume de Vendas Celulose (mil t) 1.276 1.032 1.460

4T08

3T09

4T09

Resultados 4T09
As exportaes representaram 88% das vendas totais de celulose no trimestre. A Europa voltou a ser a regio de maior demanda, alcanando 34% do total no trimestre. No acumulado de 2009, a sia foi o destino de maior parte das vendas da Fibria, representando 36% do total.
Mix de Vendas Papel (%)

No segmento de papis, mesmo com a venda da Unidade Guaba, as vendas foram 1% superiores s do 3T09 em funo principalmente do bom desempenho dos negcios cut size (impulsionado pelo perodo de volta s aulas) e couch (perodo de alta sazonalidade devido s festas de final de ano). No mesmo perodo comparativo, a receita lquida apresentou reduo de 4%, principalmente devido presso de preos no mercado interno. O maior volume vendido para o mercado externo teve sua receita impactada diretamente pela apreciao do real. Com relao ao 4T08, o volume de vendas foi 10% inferior, principalmente em funo da venda da Unidade Guaba. O menor volume vendido, combinado com o efeito da valorizao do real no perodo (24%), levou a uma reduo da receita lquida de 15% no perodo. No ano, o volume vendido e a receita lquida tiveram reduo de 7% e 4% respectivamente. O mercado interno foi bastante pressionado pelas importaes e pela reduo na demanda interna por papis especiais, causada especialmente pela substituio tecnolgica (nota fiscal eletrnica). O desenvolvimento de novos mercados com as exportaes de papis especiais foi um dos destaques do ano, com incremento de volume em 5 vezes.
Volume (mil t) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Total 4T09 157 1.303 1.460 100 10 111 1.570 3T09 146 1.130 1.276 102 8 110 1.386 4T08 pro forma 82 950 1.032 111 12 123 1.156 4T08 pro forma 92 1.145 1.237 316 25 342 1.579 14 1.593 4T09 vs. 3T09 7% 15% 14% -2% 29% 1% 13% 4T09 vs. 3T09 15% 30% 28% -5% 18% -4% 21% -15% 21% 4T09 vs. 4T08 90% 37% 41% -10% -14% -10% 36% 4T09 vs. 4T08 25% 12% 13% -14% -28% -15% 7% -14% 7% 2009 508 4.741 5.248 380 37 418 5.666

No Revestidos Especiais/Outros

Revestidos

27% 21%

30% 21% 49%

28% 23%

52%

49%

4T08

3T09

4T09

Mix de Receita Papel (%)

No Revestidos Especiais/Outros Revestidos

40% 19% 41%

43% 19% 38%

42% 20% 38%

4T08

3T09

4T09

2008 pro forma 358 3.759 4.117 402 46 448 4.565 2008 pro forma 382 4.323 4.705 1.124 81 1.205 5.910 43 5.953

2009 vs. 2008 42% 26% 27% -5% -19% -7% 24% 2009 vs. 2008 1% 2% 2% -3% -8% -4% 1% 25% 1%

Receita Lquida (R$ milhes) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Total Papel Subtotal Celulose e Papel Receita ASAPIR* + Portocel Total

4T09 115 1.280 1.395 272 18 291 1.685 12 1.698

3T09 100 986 1.086 286 16 302 1.388 15 1.402

2009 385 4.400 4.784 1.087 74 1.161 5.946 54 6.000

*Asapir foi constituda com parte do acervo lquido recebido da empresa Ripasa S.A. Celulose e Papel, ocorrido em 31 de agosto de 2008, cujo objetivo foi viabilizar a concretizao do Consrcio Paulista de Papel e Celulose Conpacel. Seu objeto social a produo florestal e a comercializao de madeira e resduos de madeira. A receita da Asapir trata-se de venda de madeira em p para terceiros.

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Anlise do Resultado
A receita operacional lquida da Fibria totalizou R$1.698 milhes no 4T09, R$296 milhes (21%) superior do 3T09 e R$ 105 milhes (7%) acima do 4T08. A receita lquida de celulose totalizou R$1.395 milhes no 4T09, comparada a R$ 1.086 milhes no 3T09. O crescimento de 28% resultante do aumento de 12% no preo mdio lquido em reais o aumento de 21% do preo lquido mdio em dlares foi superior valorizao mdia do real frente ao dlar (7%), alm do volume de vendas 14% maior. Em relao ao 4T08 a receita foi 13% superior, uma vez que o maior volume vendido (41%) mais que compensou o menor preo mdio lquido em reais (queda de 20%). A receita lquida de papel apresentou reduo de 4% e 15% em relao ao 3T09 e 4T08 respectivamente, devido aos menores preos de venda no mercado interno, fruto da maior competitividade dos papis importados. O custo do produto vendido (CPV) de R$ 1.432 milhes foi 21% maior que o do 3T09, enquanto que o CPV por tonelada vendida apresentou aumento de 7%. Entre os principais motivos para a variao no trimestre, destacam-se: (i) R$ 84 milhes efeito do maior volume de vendas; (ii) R$ 71 milhes giro dos estoques de celulose sob efeito de paradas do 3T09, alm de produo com maior com custo caixa no 4T09; (iii) R$ 15 milhes proviso para perda sobre crditos de ICMS. Expurgado o efeito das paradas, o CPV subiu em linha com o crescimento do volume vendido. Em relao ao 4T08, como consequncia do aumento de 41% no volume fsico de vendas de celulose, houve crescimento de 24% no CPV. Entretanto, o CPV por tonelada vendida foi 9% menor no perodo comparativo, em parte devido reduo do custo caixa de produo. O custo caixa de produo consolidado alcanou R$ 451/t, R$18/t maior que o custo caixa do 3T09, principalmente pelo maior custo com matria prima e maior consumo especfico. Houve ainda os efeitos da parada programada para ajustes durante o perodo da curva de aprendizagem da Unidade Trs Lagoas, realizada no 4T09. Excluindo o efeito da parada, o custo caixa de produo do 4T09 teria sido de R$ 441/t. Apresentam-se a seguir a evoluo do custo caixa de produo e as explicaes para as principais variaes no trimestre e no ano:
Custo Caixa (R$/t)
473 426 433 451

509

4T08 1T09 2T09 3T09 4T09

Custo caixa ex-paradas (R$/t)

492 403 441

4T08

3T09

4T09

10

Resultados 4T09
Custo Caixa de Produo 3 tri 2009 Efeito da parada geral - Jacare, Conpacel e Guaba (3T09) Maior custo de matria prima - madeira e qumicos Maior consumo especfico Efeito da parada para ajustes - Trs Lagoas (4T09) Outros 4 tri 2009 R$/t 433 (30) 15 14 10 9 451

Custo Caixa de Produo 4 tri 2008 Custo com matria prima - principalmente qumicos Menor custo caixa - Unidade Trs Lagoas Efeito Cambial Efeito da parada geral - Aracruz e Guaba (4T08) Outros 4 tri 2009

R$/t 509 (31) (16) (8) (7) 4 451

Custo Caixa de Produo 2008 (pro forma)

Pessoal 7% Manuteno 13% Embalagens 1% Combustveis 12% Qumicos 23% Outros 6% Madeira 37%

Custo Caixa de Produo 2009

Pessoal 7% Manuteno 12% Embalagens 2% Combustveis 12%
Custo Varivel Custo Fixo

Outros 7% Madeira 37%

Qumicos 22%

Anlise do EBITDA
O EBITDA ajustado do 4T09 foi de R$ 503 milhes, margem de 30%, comparado a R$ 426 milhes (margem de 30%) no 3T09. Os maiores volumes de vendas (R$165 milhes) e preo lquido em reais (R$ 229 milhes) foram parcialmente compensados pelo maior custo do produto vendido (R$ 202 milhes) e o efeito da valorizao cambial (R$ 96 milhes). O EBITDA por tonelada vendida (EBITDA/t) recuperou-se pelo segundo trimestre consecutivo, alcanando R$ 320/t, um aumento de 4% em relao ao 3T09. Os efeitos no recorrentes / no caixa ilustrados no grfico a seguir referem-se, majoritariamente, a provises que incluem crditos tributrios de ICMS e despesas com o processo de reestruturao societria.
4T08 3T09 4T09 Ebitda (R$ milhes) e Margem Ebitda (%)
34% 30% 546 426 30% 503

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Resultados 4T09
EBITDA 4T09 x 3T09 R$ milhes
+229 426 +165 327 -99 -96 +1 -202 +79 424 503

EBITDA Ajustado Desp. no EBITDA 3oTRI09 3oTRI09 recorrentes / no caixa

Volume

Preo

Cmbio

CPV / Mix

Desp. Coml, Adm. e outras

EBITDA 4oTRI09

Desp. no EBITDA Ajustado recorrentes / no 4oTRI09 caixa

CAPEX
No 4T09 o Capex da Fibria somou R$ 377 milhes, totalizando R$ 1.609 milhes no ano. Para 2010 a Companhia estima investir R$ 1.247 milhes, sendo R$ 896 milhes dedicados a manuteno das operaes. O aumento de R$ 427 milhes no Capex de manuteno previsto para 2010 reflete a necessidade da retomada de algumas atividades, principalmente silvicultura, que foram minimizadas durante a crise financeira global. A tabela abaixo demonstra as alocaes do Capex da Fibria em 2009 e a projeo para 2010:
CAPEX (R$ milhes) Expanso Industrial Expanso Florestal Subtotal Expanso Segurana/Meio Ambiente Renovao de Florestas Manuteno, TI, P&D, Modernizao Subtotal Manuteno Subsidirias, Joint Ventures e Outros TOTAL Fibria 4T09 2009 2010 E 53 63 116 98 549 249 896 235 1.247

211 948 5 57 216 1.005 7 25 86 310 36 134 129 469 32 135 377 1.609

Lucro Lquido
O 4T09 registrou um prejuzo lquido de R$ 150 milhes, comparado ao lucro de R$ 181 milhes no 3T09 e ao prejuzo de R$ 968 milhes no 4T08. No ano, o lucro lquido totalizou R$ 558 milhes, comparado ao prejuzo de R$ 1.310 milhes em 2008. O grfico a seguir apresenta os principais fatores que influenciaram o resultado lquido do 4T09.
503 -79 424 -92 +165 +22

Lucro Lquido R$ milhes

-30 -193 +53

-84

-41

-374 Ebitda Ajustado Desp. no recorrentes / no caixa Ebitda IR/CS Variao Cambial Dvida Derivativos Outras variaes cambiais e monetrias Juros sobre emprstimos Rec. Financeira Outras receitas Participao sobre e desp. dos minoritrios aplicaes financeiras Outros (*)

-150 Prejuzo Lquido 4 Tri 09

(*) O valor total contempla a soma de Depreciao, Amortizao e Exausto

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Resultados 4T09
A despeito do resultado do exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009, a administrao da Empresa, tendo presente os compromissos assumidos, seu nvel de endividamento, sua estratgia de gesto dos passivos financeiros e o plano de negcios da Companhia, dentro do cenrio acima descrito, informa que deixa de propor a distribuio dos dividendos previstos no artigo 30, inciso III do Estatuto Social, conforme permitido pelo artigo 202, 4 da Lei 6.404/76. Mais informaes Notas Explicativas Item 16.

Resultado Financeiro e Endividamento

Resultado Financeiro (R$ milhes)
Receitas Financeiras Juros sobre aplicaes financeiras Ajuste de Derivativos Despesas Financeiras Juros sobre emprstimos e financiamentos em Moeda Local Juros sobre emprstimos e financiamentos em Moeda Estrangeira Variaes Cambiais e Monetrias Variao cambial Dvida Outras variaoes cambiais e monetrias Outras Receitas e Despesas Financeiras Total de Receitas Financeiras Total de Despesas Financeiras Resultado Financeiro Lquido 4T09 75 53 22 (193) (50) (143) 135 165 (30) (84) 240 (307) (67) 4T08 3T09 pro forma 100 (2.903) 47 33 52 (2.936) (178) (162) (76) (12) (102) (150) 727 (1.414) 875 (1.471) (148) 57 (78) (32) 974 (4.374) (403) (137) 571 (4.511)

A receita financeira decorrente de aplicaes do caixa foi de R$ 53 milhes, R$ 6 milhes superior ao 3T09 principalmente em virtude da manuteno de um saldo de caixa maior. A receita financeira de variao cambial proveniente da dvida denominada em moeda estrangeira foi R$165 milhes, R$ 710 milhes inferior ao 3T09 principalmente por conta da menor valorizao do real no perodo (2%). Portanto, as receitas financeiras somaram R$ 240 milhes. As despesas financeiras decorrentes de pagamento de juros sobre emprstimos e financiamentos foram de R$ 193 milhes. Os juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda local caram R$ 26 milhes principalmente em virtude da migrao para dlar da parcela denominada em reais da dvida de derivativos, ocorrida em agosto de 2009. Os juros sobre emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira subiram R$ 41 milhes decorrente principalmente da captao do Eurobond em 30 de outubro de 2009, da contratao de dvida junto ao Finnvera em 30 de setembro de 2009 e da migrao ocorrida em agosto de 2009, da parcela denominada em reais da dvida de derivativos, para dlar. A rubrica Outras Variaes Cambiais e Monetrias somou despesa de R$ 30 milhes principalmente em decorrncia da variao cambial de converso dos

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Resultados 4T09
saldos patrimoniais da Offshore, conforme previsto no pronunciamento contbil CPC 02. As outras receitas e despesas financeiras somaram R$ 84 milhes de despesa, principalmente devido variao cambial do lucro nos estoques. Portanto, o total de despesas financeiras foi de R$ 307 milhes. O saldo de dvida bruta da Fibria em 31 de dezembro de 2009 era de R$ 14.715 milhes. Do total da dvida bruta, 60% estava indexada em moeda estrangeira (3T09: 63%), sendo que R$ 890 milhes referiam-se dvida dos derivativos, uma reduo expressiva em relao aos R$ 4.868 milhes do 3T09. O prazo mdio da dvida total foi alongado para 60 meses (3T09: 46 meses).
Dvida Bruta - 4T08 x 4T09 R$ milhes
11.441 (9.624 )

Endividamento Bruto por Instrumento

4% 3% 3% 6% 32% 12%

951 14.808

(2.861) 14.715

15% 25%
Pr-Pagamento Bonds Derivativos NCE Famlias / OPA BNDES ACC/ACE Outros

Dvida Bruta Dez08

Captaes

Amortizao/Pagto Juros

Apropriao Juros

Variao cambial

Dvida Bruta Dez09

Do total de captaes em 2009, no valor de R$11.441 milhes, R$ 4.940 milhes referem-se dvida inicial decorrente da aquisio da Aracruz, a valor presente. O grfico abaixo apresenta o cronograma de amortizao da dvida, que inclui nos anos de 2010 e 2011, respectivamente, os valores de R$ 2.430 milhes e R$ 1.254 milhes referentes ao pagamento da dvida com os ex-acionistas de Aracruz.
Cronograma de amortizao da dvida R$ bilhes
3,908 3,682
0,824

Endividamento Bruto por Indexador

2% 10% 2%

50% 36%

Pr-Fixada TJLP Cesta de Moedas

Libor CDI

1,924 1,696
3,084 0,453 3,537

Endividamento Bruto por Moeda

1,402 1,028
1,370

1,076
1,130 0,787

1,471

0,766 0,262 0,272 0,326

40%
0,289 0,144

2010

2011

2012

2013

2014 Moeda Estrangeira

2015

2016 a 2020

60%

Moeda Nacional

A posio de caixa da Fibria em 31/12/2009 era de R$ 3.968 milhes. Desse montante, 92% estavam investidos em moeda local. Como resultado, a dvida lquida ficou em R$ 10.747 milhes, 18% inferior do 3T09.

Nacional

Estrangeira

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Resultados 4T09
O custo mdio da dvida bancria em moeda nacional era de 9,04% a.a., e em moeda estrangeira de 6,33% a.a., levando-se em considerao a curva forward de Libor. Considerando a dvida com os ex-acionistas de Aracruz, o custo em moeda nacional era de 3,34% a.a.
Dvida Bruta Dvida Bruta Total Dvida Bruta R$ Dvida Bruta USD Prazo Mdio da dvida bancria* (meses) % parcela de curto prazo Caixa Total Caixa, Aplicaes e Investimentos Dvida Lquida
*No inclui a dvida com os ex-acionistas de Aracruz

4T09 14.715 5.848 8.867 60 27% 3.968 3.968 10.747

4T08 3T09 pro forma 15.678 14.808 5.712 3.998 9.967 10.810 46 52 30% 22% 2.594 1.771 2.594 1.771 13.084 13.037

Derivativos
A Poltica de Gesto de Riscos de Mercado da Fibria permite que a empresa utilize instrumentos financeiros derivativos para a proteo do fluxo de caixa em dlares, o que significa a gerao de caixa em moeda estrangeira aps o pagamento dos custos, despesas e servio da dvida, alm da proteo do preo da celulose. Atualmente, os derivativos contratados pela Fibria no sofrem chamada de margem e os ajustes de caixa s so observados nos vencimentos dos contratos. A marcao a mercado dos instrumentos financeiros derivativos da Fibria em 31/12/2009 foi positiva em R$ 5 milhes, contra R$ 312 milhes negativos em 31/12/2008. Os valores da tabela a seguir refletem a posio dos derivativos da Fibria em aberto ao final do 4T09:
Valor de referncia (nocional) em R$ milhes Contrato de Swap Posio Ativa TJLP CDI Iene (Iene para US$) Dlar (CDI para US$) Juros: Libor (taxa flutuante) Total: Posio Ativa (a) Posio Passiva Dlar (TJLP x US$) CDI Dlar (Iene para US$) Dlar (CDI para US$) Juros: Libor (taxa fixa) Total: Posio Passiva (b) Resultado Lquido (a+b) Derivativos NDF Opes Total: Demais Derivativos (c) Resultado Lquido (a+b+c) 4T09 Prazo (at) abr/10 dez/13 jan/14 abr/10 jul/14 77 103 880 1.060 331 85 103 234 880 1.633 77 103 31 211 385 85 113 265 31 878 3T09 Valor Justo 4T09 3T09

abr/10 dez/13 jan/14 abr/10 jul/14

-103 -103 -77 -777 -1.060 -

-331 -337 -103 -85 -777 -1.633 -

-18 -95 -68 -37 -218 -7

-335 -348 -102 -78 -36 -899 -21

jan/11 mai/10

-474 -157 -630 -630

-265 -278 -543 -543

13 -1 12 5

8 -5 3 -17

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Resultados 4T09

Gesto do Endividamento
A Fibria obteve importante progresso na sua estratgia de gesto dos passivos financeiros no 4T09, visando harmonizar os vencimentos dos emprstimos gerao de caixa e a melhorar sua estrutura de capital. A empresa dar continuidade gesto do endividamento de forma a retomar o grau de investimento e executar sua estratgia de crescimento em condies favorveis de mercado. A venda da Unidade Guaba foi a primeira etapa de implementao do plano. O valor da venda contratado, de US$ 1.430 milhes sofreu ajustes na ordem de US$ 48 milhes relativo US$ 20 milhes em ativos arrendados (no tendo efeito no caixa) e US$ 28 milhes relativo a valores retidos para fins de ajuste de inventrio fsico florestal, ainda a serem confirmados. Desta forma, o montante registrado na venda de R$ 2.416 milhes gerou um ganho de capital de R$ 33.414 mil, contabilizado na linha de outras receitas (despesas) operacionais. Em linha com essa estratgia, em outubro de 2009 a empresa realizou uma captao no exterior atravs da emisso de ttulos no valor de US$1,0 bilho com vencimento final em 10 anos e cupom semestral de 9,25% a.a, e em dezembro de 2009 completou a captao de mais US$ 1,175 bilho atravs de linhas de pr-pagamento de exportao em duas tranches: (i) US$ 750 milhes com prazo de 5 anos e carncia de 3 anos e (ii) US$ 425 milhes com prazo de 7 anos e carncia de 5 anos, ambas indexadas Libor de 3 meses, acrescidos respectivamente de 4,00% a.a. e 4,25% a.a. O montante total de US$ 3,6 bilhes captado atravs do plano foi utilizado para a liquidao antecipada de US$ 2,1 bilhes da dvida com derivativos e para fazer face aos vencimentos de 2010 e 2011, dentre elas a dvida decorrente da aquisio da Aracruz. Ao mesmo tempo, a empresa concluiu negociao para alinhar os termos contratuais do montante em aberto da dvida oriunda de operaes com derivativos aos demais contratos existentes. Como resultado, eliminou-se uma srie de condies restritivas at ento existentes no contrato da dvida dos derivativos. Em 31 de dezembro de 2009, o saldo de principal dessa dvida era de R$ 890 milhes em virtude da liquidao antecipada. Esse saldo contempla amortizaes a partir de 2015.

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Resultados 4T09

Mercado de Capitais
Reorganizao Societria
A partir do dia 18 de novembro de 2009 passaram a ser negociadas as aes ordinrias de emisso de Fibria sob o cdigo FIBR3 na Bovespa e FBR na NYSE, em substituio s aes da VCP e j incorporando as aes de emisso da Aracruz, que foram negociadas pela ltima vez em 17 de novembro de 2009. A incorporao ocorreu utilizando a relao de troca nica de 0,1347 aes da Fibria para cada ao da Aracruz, conforme aprovado por Assemblias Gerais Extraordinrias de acionistas das duas empresas, realizadas em 26/08/09. Em AGE realizada em 22 de dezembro de 2009 foi aprovada a incorporao da Aracruz por Fibria, a ltima etapa necessria para finalizar a reorganizao societria. Na mesma data foram eleitos dois membros independentes para compor o Conselho de Administrao da Fibria, preparando a Companhia para sua adeso voluntria ao Novo Mercado, nvel mais alto de governana corporativa da Bovespa. Todas as adequaes necessrias para a adeso da empresa ao Novo Mercado da Bovespa j foram realizadas, com membros independentes compondo o Conselho de Administrao e o Estatuto Social j adequado s regras deste segmento de listagem.

Desempenho das aes

Performance de ao 4T09 140 130 120
120 Performance de ao 4T09 NYSE (base 100)

Bovespa (base 100) +34,5%

140

+39,18%

110 100 90

+11,5%
100

+7,37%

-2,1%

80 60

80 set-09

out-09

nov-09

dez-09

set-09

out-09 FBR

nov-09 DJI Index

dez-09

Fibria

Ibovespa

Taxa de Cmbio R$/US$

No 4T09 as aes FIBR3 valorizaram 34,5%, contra a valorizao de 11,5% do ndice Bovespa. Na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) os ADRs nvel III da

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Resultados 4T09
Fibria obtiveram valorizao de 39,2% no 4T09, contra valorizao de 7,4% do ndice Dow Jones. O volume mdio dirio negociado das aes Fibria foi de aproximadamente 2,4 milhes de ttulos. O volume financeiro mdio dirio negociado no 4T09 foi cerca de US$ 41,6 milhes, sendo US$ 20,8 milhes na NYSE e US$ 20,8 milhes na Bovespa (R$ 36,3 milhes).
Volume mdio dirio (USD milhes)
100 80

Volume mdio dirio (milhes de ttulos)

8 7 6 5

Mdia diria US$ 41,6 milhes

60 40 20 dez-09

Mdia diria 2,4 milhes

4 3 2 1 dez-09

out-09

out-09 Volume Bovespa

nov-09 Volume NYSE

out-09

out-09 Volume Bovespa

nov-09 Volume NYSE

As aes ordinrias da Fibria (FIBR3) tm participao de 2,266% na Carteira Terica do Ibovespa de janeiro a abril de 2010. A Fibria a 10 empresa com maior participao no ndice Ibovespa. Em novembro foi anunciada a participao da Fibria na carteira do ISE em vigor entre dezembro de 2009 e novembro de 2010. A Fibria tambm foi confirmada na carteira do ndice Dow Jones de Sustentabilidade (DJSI World).

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Resultados 4T09

Anexo I Faturamento x Volume x Preo*

Anlise das Variaes da Receita Lquida | 4 TRI 2009 X 3 TRI 2009 PRODUTOS Papel Mercado Interno No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Mercado Externo No Revestidos Revestidos Especiais/Outros Total Total Papel Celulose Mercado Interno Mercado Externo Total Total Mercado Interno Total Mercado Externo TOTAL GERAL Vendas - Tons 4T09 3T09 LEGISLAO SOCIETRIA - BRGAAP Faturamento - R$ mil Preo Mdio - R$/Tons 4T09 3T09 4T09 3T09 Variao % Fat. P Med Tons

44.459 25.230 30.428 100.116 9.391 1.036 10.427 110.544 156.690 1.303.030 1.459.720 256.806 1.313.457 1.570.263

46.430 23.747 31.482 101.659 7.081 981 8.062 109.720 146.312 1.129.526 1.275.837 247.970 1.137.587 1.385.558

94.930 57.089 120.120 272.138 15.786 2.623 18.410 290.548 114.937 1.279.902 1.394.839 387.076 1.298.312 1.685.387

100.933 56.954 128.151 286.038 12.907 2.693 15.600 301.638 99.628 986.364 1.085.992 385.666 1.001.964 1.387.630

2.135 2.263 3.948 2.718 1.681 2.532 1.765 2.628 734 982 956 1.507 988 1.073

2.174 2.398 4.071 2.814 1.823 2.745 1.935 2.749 681 873 851 1.555 881 1.001

(4,2) 6,2 (3,3) (1,5) 32,6 5,6 29,3 0,8 7,1 15,4 14,4 3,6 15,5 13,3

(5,9) 0,2 (6,3) (4,9) 22,3 (2,6) 18,0 (3,7) 15,4 29,8 28,4 0,4 29,6 21,5

(1,8) (5,7) (3,0) (3,4) (7,8) (7,8) (8,8) (4,4) 7,7 12,5 12,3 (3,1) 12,2 7,2

Anlise das Variaes da Receita Lquida | 4 TRI 2009 X 4 TRI 2008 (pro forma) LEGISLAO SOCIETRIA - BRGAAP PRODUTOS Vendas - Tons Faturamento - R$ mil Preo Mdio - R$/Tons 4T09 4T08 4T09 4T08 4T09 4T08 Papel Mercado Interno No Revestidos 44.459 51.617 94.930 113.296 2.135 2.195 Revestidos 25.230 26.336 57.089 65.495 2.263 2.487 Especiais/Outros 30.428 33.322 120.120 137.597 3.948 4.129 Total 100.116 111.276 272.138 316.388 2.718 2.843 Mercado Externo No Revestidos 9.391 11.980 15.786 24.959 1.681 2.083 Revestidos 97 191 1.969 Especiais/Outros 1.036 110 2.623 307 2.532 2.793 Total 10.427 12.187 18.410 25.458 1.765 2.089 Total Papel 110.544 123.463 290.548 341.846 2.628 2.769 Celulose Mercado Interno 156.690 82.374 114.937 92.061 734 1.118 Mercado Externo 1.303.030 949.925 1.279.902 1.145.166 982 1.206 Total 1.459.720 1.032.299 1.394.839 1.237.227 956 1.199 Total Mercado Interno 256.806 193.650 387.076 408.449 1.507 2.109 Total Mercado Externo 1.313.457 962.112 1.298.312 1.170.624 988 1.217 TOTAL GERAL 1.570.263 1.155.762 1.685.387 1.579.073 1.073 1.366 Anlise das Variaes da Receita Lquida | Acumulado em 31/12/2009 x 31/12/2008 (pro forma) LEGISLAO SOCIETRIA - BRGAAP PRODUTOS Vendas - Tons Faturamento - R$ mil Preo Mdio - R$/Tons Jan-Dez/09 Jan-Dez/08 Jan-Dez/09 Jan-Dez/08 Jan-Dez/09 Jan-Dez/08 Papel Mercado Interno No Revestidos 171.437 177.328 375.986 384.586 2.193 2.169 Revestidos 91.137 98.271 226.639 234.547 2.487 2.387 Especiais/Outros 117.807 126.265 484.495 505.295 4.113 4.002 Total 380.381 401.864 1.087.120 1.124.428 2.858 2.798 Mercado Externo No Revestidos 34.553 42.779 66.020 75.613 1.911 1.768 Revestidos 2.706 4.073 1.505 Especiais/Outros 2.860 453 8.330 1.105 2.913 2.440 Total 37.414 45.938 74.351 80.791 1.987 1.759 Total Papel 417.794 447.803 1.161.471 1.205.219 2.780 2.691 Celulose Mercado Interno 507.598 357.905 384.532 381.782 758 1.067 Mercado Externo 4.740.540 3.758.905 4.399.898 4.323.220 928 1.150 Total 5.248.137 4.116.811 4.784.430 4.705.002 912 1.143 Total Mercado Interno 887.978 759.770 1.471.653 1.506.210 1.657 1.982 Total Mercado Externo 4.777.953 3.804.844 4.474.249 4.404.011 936 1.157 TOTAL GERAL 5.665.931 4.564.613 5.945.901 5.910.221 1.049 1.295

Tons

Variao % Fat. P Med

(13,9) (4,2) (8,7) (10,0) (21,6) (100,0) 842,4 (14,4) (10,5) 90,2 37,2 41,4 32,6 36,5 35,9

(16,2) (12,8) (12,7) (14,0) (36,8) (100,0) 754,4 (27,7) (15,0) 24,8 11,8 12,7 (5,2) 10,9 6,7

(2,7) (9,0) (4,4) (4,4) (19,3) (100,0) (9,3) (15,5) (5,1) (34,4) (18,5) (20,3) (28,5) (18,8) (21,4)

Tons

Variao % Fat. P Med

(3,3) (7,3) (6,7) (5,3) (19,2) (100,0) 531,3 (18,6) (6,7) 41,8 26,1 27,5 16,9 25,6 24,1

(2,2) (3,4) (4,1) (3,3) (12,7) (100,0) 653,6 (8,0) (3,6) 0,7 1,8 1,7 (2,3) 1,6 0,6

1,1 4,2 2,8 2,1 8,1 (100,0) 19,4 13,0 3,3 (29,0) (19,3) (20,2) (16,4) (19,1) (19,0)

19 *No inclui Asapir e Portocel

Resultados 4T09

Anexo II DRE
Demonstrao de Resultados Trimestrais (R$ milhes) Fibria - Consolidado 4T09 3T09 4T08 pro forma* Variao % Operaes R$ AV% R$ AV% R$ AV% 4T09/3T09 4T09/4T08 Receita Lquida 1.698 100% 1.402 100% 1.593 100% 21% 7% Mercado Interno 262 15% 347 25% 317 20% -24% -17% Mercado Externo 1.436 85% 1.055 75% 1.276 80% 36% 13% Custo Produtos Vendidos (1.432) -84% (1.181) -84% (1.150) -72% 21% 25% Custos relacionados produo (1.401) -83% (1.165) -83% (1.128) -71% 20% 24% Provises para perdas sobre crditos de ICMS (31) -2% (16) -1% (22) -1% 90% 41% Lucro Bruto 266 16% 221 16% 443 28% 20% -40% Desp.Vendas (98) -6% (78) -6% (77) -5% 26% 27% Desp.Administrativas (108) -6% (73) -5% (79) -5% 48% 36% Resultado Financeiro (67) -4% 571 41% (4.511) -283% -112% -99% Equity 0% 0% 29 2% 0% -100% Outras Rec (Desp) Operacionais (10) -1% (68) -5% (73) -5% -85% -86% LAIR (17) -1% 573 41% (4.268) -268% -103% -100% IR / Contribuio Social (92) -5% (188) -13% 676 42% -51% -114% Resultado antes das participaes (109) -6% 385 27% (3.592) -225% -128% -97% Participaes dos minoritrios (41) -2% (204) -15% 2.624 165% -80% -102% Resultado Lquido do exerccio (150) 181 (968) -183% -84% -9% 13% -61% Deprec. Amort. e exausto 374 22% 325 23% 238 15% 15% 57% EBITDA 424 25% 327 23% 452 28% 30% -6% Despesas com reestruturao societria 23 1% 19 1% 0% 21% 100% Amortizao do Ativo Intangvel / gio 28 2% 7 0% 75 5% 296% -63% Baixa de Imobilizado 30 2% 13 1% (10) -1% 128% -397% Provises para perdas sobre crditos de ICMS 31 2% 16 1% 22 1% 94% 44% Ajustes de prticas contbeis 0% 44 3% 0% -100% 0% Efeito na cadeia 0% 0% 7 0% 0% -100% Efeito consolidado da venda de Guaba (33) -2% 0% 0% 100% 0% EBITDA ajustado 503 30% 426 30% 546 34% 18% -8% Nota : O Balano Patrimonial referente a dezembro/08 foi reclassificado para melhor comparabilidade com as alteraes introduzidas pela Lei 11.638/07. Demonstrao de Resultados Acumulados Fibria - Consolidado Jan-Dez 2009 R$ AV% 6.000 100% 1.229 20% 4.771 80% (5.061) -84% (5.009) -83% (52) -1% 939 16% (330) -6% (308) -5% 1.770 29% (1) 0% (78) -1% 1.992 33% (774) -13% 1.218 20% (660) -11% 558 9% 1.276 21% 1.499 25% 67 1% 41 1% 21 0% 52 1% 44 1% 0% 6 0% 0% (33) -1% 1.697 28%

Operaes Receita Lquida Mercado Interno Mercado Externo Custo Produtos Vendidos Custos relacionados produo Provises para perdas sobre crditos de ICMS Lucro Bruto Desp.Vendas Desp.Administrativas Resultado Financeiro Equivalncia Patrimonial Outras Rec (Desp) Operacionais LAIR IR / Contribuio Social Resultado antes das participaes Participaes dos minoritrios Resultado Lquido do exerccio Deprec. Amort. e exausto EBITDA Despesas com reestruturao societria Amortizao do Ativo Intangvel / gio Baixa de Imobilizado Provises para perdas sobre crditos de ICMS Ajustes de prticas contbeis Outras Formao Estoques Trs Lagoas Efeito na cadeia Efeito consolidado da venda de Guaba EBITDA ajustado

R$ Milhes Jan-Dez 2008 pro forma* R$ AV% 5.953 100% 1.159 19% 4.794 81% (4.353) -73% (4.198) -71% (155) -3% 1.600 27% (265) -4% (270) -5% (7.286) -122% 28 0% (298) -5% (6.491) -109% 1.477 25% (5.014) -84% 3.704 62% (1.310) -22% 903 15% 1.670 28% 0% 276 5% 11 0% 155 3% 0% (3) 0% 0% 87 1% 0% 2.196 37%

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Resultados 4T09

Anexo III Balano Patrimonial

Balano Patrimonial (R$ milhes) ATIVO CIRCULANTE Caixa e Equivalentes de Caixa Ttulos e Valores Mobilirios Derivativos Contas a receber de Clientes Estoques Impostos a Recuperar Impostos diferidos Disponvel para venda Demais contas a receber e outros ativos NO CIRCULANTE (RLP) Ttulos e Valores Mobilirios Impostos diferidos Impostos a Recuperar Demais contas a receber e outros ativos Investimentos Imobilizado Intangvel TOTAL ATIVO PASSIVO CIRCULANTE Financiamentos Fornecedores Salrios e Encargos Sociais Impostos e Taxas a Recolher Proviso IRPJ/CSLL Obrigaes com instrumentos financeiros derivativos Juros s/capital / Dividendos a Pagar Contas a pagar com aquisio de aes Demais contas a pagar e outros passivos NO CIRCULANTE Financiamentos Fornecedores Proviso para Contingncias Imposto de Renda e Contribuio Social Diferido Desgio VCP-MS Contas a pagar com aquisio de aes Obrigaes com instrumentos financeiros derivativos Demais contas a pagar e outros passivos Acionista no controlador PATRIMNIO LQUIDO Capital Social Reserva de Capital Reserva de Reavaliao Reserva Legal Reserva especial para dividendo obrigatrio no distribuido Reserva de Lucros a Realizar TOTAL PASSIVO DEZ/ 09 6.359 479 3.419 5 842 948 389 23 254 1.896 65 1.210 226 395 15 16.476 3.578 28.324 DEZ/ 09 4.509 1.478 384 123 28 12 2 2.430 52 13.781 9.553 341 612 1.781 1.254 240 19 10.015 8.379 2 10 273 122 1.229 28.324 SET/ 09 6.761 531 1.935 57 684 1.020 407 40 1.922 165 2.006 71 1.273 256 406 17 15.039 5.241 29.064 SET/ 09 5.203 2.628 382 129 7 11 75 1 1.816 154 13.911 9.405 13 319 601 1.781 1.621 171 1.106 8.844 7.057 3 11 248 1.525 29.064 DEZ/ 08 pro forma 4.548 958 807 866 1.105 550 101 161 2.229 6 1.557 249 417 22 15.694 681 23.174 DEZ/ 08 pro forma 4.023 2.979 423 53 8 100 312 1 147 14.178 11.454 513 213 1.781 63 154 839 4.134 3.052 3 12 248 819 23.174

Nota 1: O Balano Patrimonial referente a dezembro/08 foi reclassificado para melhor comparabilidade com as alteraes introduzidas pela Lei 11.638/07.

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Resultados 4T09

Anexo IV Fluxo de Caixa

Demonstrao do fluxo de caixa (R$ milhes)
LUCRO LQUIDO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL

4 TRI 09 (17) 346 (245) 48 10 3 (33) 25 (3) 114 55 22 608 (31)

3 TRI 09 573 325 (692) (16) 1 (3) (3) 121 23 (156) 72 (35)

4 TRI 08 pro forma (4.268) 239 1.289 2.928 (28) 3 1 (36) 24 75 27 51 (132)

2009 1.992 1.248 (2.627) (148) 1 (33) (3) 389 98 (110) 754 (146)

2008 pro forma (6.491) 904 1.757 5.064 (27) 145 1 24 (16) 276 199 174 (357)

Ajustes para reconciliar o L.lquido ao caixa gerado pelas atividades operacionais: (+) Depreciao, exausto, amortizao (+) Variao Cambial e Monetria (+) Valor justo de contratos derivativos (+) Equivalncia patrimonial (+) Participao de no controladores (+) Despesas relacionadas a aquisio de aes em tesouraria (+) Rendimento de ttulos mantidos at o vencimento (+) Ganho (perda) na alienao de investimentos (+) Valor residual de baixa do ativo permanente (+) Ganho (perda) na alienao de imobilizado (+) AVP de contas a pagar por aquisio de aes (+) Realizao de desgio (+) Amortizao gio (+) Amortizao por realizao da mais valia de ativos (+) Compl. Proviso para Contingncias, PDD e outros (+) Apropriao de juros s/ financiamento (+) Apropriao de juros s/ ttulos e valores mobilirios Decrscimo (acrscimo) em ativos Ttulos e Valores Mobiliarios Investimento de Curto Prazo Clientes Estoques Impostos a recuperar Crditos com partes relacionadas Demais contas a receber / Adiantamentos a fornecedores Depsitos judiciais e outros Acrscimo (Decrscimo) em passivos Fornecedores Impostos e Taxas a recolher Salrios e contrib. sociais Demais contas a pagar / Adtos a empresas do grupo Contingncias Pagas Operao de Leasing Efeito lquido drop down de ativos Caixa proveniente das operaes Juros recebidos de ttulos e valores mobilirios Juros pagos sobre financiamento Imposto de renda e contribuio social pagos Juros sobre capital prprio e dividendos CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Atividades de Investimento Aquisio de participaes societrias lquida de caixa includo na aquisio Aquisio de imobilizado Adiantamento para aquisio de imobilizado Aumento (diminuio) de intangvel Ttulos mantidos at o vencimento Ttulos e valores mobilirios Venda de investimento Compra (Venda) de aes da prpria companhia Investimento de curto prazo Receita na venda de imobilizado Receita na venda da Unidade de Guaba Contratos de derivativos lquidados Outros CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Atividades de Financiamento Financiamentos Captaes de financiamentos Subscrio de capital em dinheiro Pagamento de financiamentos - principal Pagamento de dividendos / Juros sobre capital prprio Pagamento de IRRF sobre crditos de juros sobre capital prprio CAIXA GERADO PELAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS

(279) 50 18 5 (207) 9

9 (106) (110) 14 (2) (11) (13)

87 (71) 2 (63) 436 11

(393) 67 47 (178) (8)

61 (309) (204) 13 (25)

(99) 12 (5) (88) -

16 (9) 26 5 21 -

48 (27) (454) (47) 73 (4) -

(86) (69) 26 (96) (4) -

10 23 (432) (16) 44

53 (512) 12 (129) (438) (1) 155 (1.667) (2) 2.416 (72) 391

35 (36) (15) 32 (466) (269) (2) 14 (1.430) (1) (33) (2.187)

174 141 6 13 498 73 404 (1.425) 13 (46) 25 (145) 8 (1.093)

692 (740) (7) 666 (1.364) (1.670) 7 (2.651) 21 2.416 (212) (3.453)

273 (108) (63) 46 966 (1.346) (1.427) 92 67 (296) 31 (121) 7 (2.993)

3.902 (4.182) (280)

774 (426) 348

1.290 (1.001) 289

5.795 2.998 (5.561) 3.232 (124) 321 158 479

4.155 (2.308) (291) (22) 1.534 75 (815) (1.233) 2.191 958

Efeitos de variao cambial em disponibilidades (34) (33) 87 Efeito da classificao de caixa e equivalentes de caixa conforme CPC 03 (862) Acrscimo (decrscimo) lquido em caixa e aplicaes financeiras (52) (1.840) (1.081) Caixa e aplicaes financeiras no incio do exerccio 531 2.371 2.039 Caixa e aplicaes financeiras no final do exerccio 479 958 531 Nota : O Balano Patrimonial referente a dezembro/08 foi reclassificado para melhor comparabilidade com as alteraes introduzidas pela Lei 11.638/07.

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Resultados 4T09

Anexo V Dados Econmicos e Operacionais

Taxa de Cmbio (R$/US$) Fechamento Mdio 4T09 1,741 1,739 3T09 1,778 1,868 2T09 1,952 2,074 4T08 2,337 2,280 3T08 1,914 1,669 4T09 vs. 4T09 vs. 3T09 vs. 4T08 vs. 3T09 4T08 2T09 3T08 -2,1% -6,9% -25,5% -23,7% -8,9% -10,0% 22% 37%

4T09 Distribuio de vendas de celulose por regio Europa Amrica do Norte sia Brasil / Outros 34% 22% 32% 12%

3T09 30% 22% 37% 11%

4T08 pro 4T09 vs. 4T09 vs. forma 3T09 4T08 34% 33% 25% 8% 4 p.p. 0 p.p. -5 p.p. 1 p.p. 0 p.p. -11 p.p. 7 p.p. 4 p.p.

2009 31% 23% 36% 10%

2008 40% 30% 22% 8%

2009 vs. 2008 -9 p.p. -7 p.p. 14 p.p. 2 p.p.

Preo lista de celulose, por regio (US$/t) Amrica do Norte Europa sia

dez/09 730 700 660

nov/09 730 700 660

out/09 700 650 630

set/09 650 600 580

ago/09 610 560 540

jul/09 590 530 520

jun/09 505 500 490

mai/09 505 500 460

abr/09 540 475 450

mar/09 570 500 450

fev/09 610 515 470

jan/09 640 550 500

Indicadores Financeiros

4T09

3T09

2T09

1T09 pro 4T08 pro 3T08 pro 2T08 pro 1T08 pro forma forma forma forma forma 7,8 0,7 0,9 5,5 0,6 1,2 3,5 0,5 1,1 2,3 0,4 1,9 1,8 0,4 3,1

Dvida lquida / EBITDA ajustado (LTM) Dvida total / Capital total (dvida bruta + patrimonio) Caixa + EBITDA (LTM) / Dvida de curto prazo

6,3 0,6 1,2

7,2 0,6 0,8

7,2 0,7 0,9

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