Problema 4: Analizai poziia financiar a unei ntreprinderi din domeniul industriei prelucrtoare care prezint urmtoarele informaii bilaniere:

Indicator Imobilizri Stocuri Creante Disponibiliti Capitaluri proprii Datorii mai mari de un an Datorii de exploatare Datorii bancare pe termen foarte scurt 31.12.n 100000 20000 40000 5000 65000 50000 47000 3000

Bilanul contabil furnizeaz informaii privind poziia financiar a ntreprinderii concretizat prin: resursele economice pe care le controleaz, structura sa financiar, lichiditate i solvabilitate, precum i capacitatea sa de a se adapta schimbrilor mediului n care i desfoar activitatea. BILANT Active imobilizate =100.000 Active curente = stocuri + creante + disponibilitati = =20.000 + 40.000 + 5.000 = 65.000 TOTAL ACTIVE = 165.000 Capital si rezerve = 65.000 Datorii pe termen lung = 50.000 Datorii pe ternem scurt = datorii de exploatare + datorii bancare pe termen f. scurt= 47.000 + 3.000 = 50.000 TOTAL CAPITAL PROPRIU SI DATORII = 165.000 I. Analiza ratelor de structur ale activelor, datoriilor i capitalurilor proprii. Rata activelor imobilizate (Ri) Ri = (Active imobilizate /Active totale) x 100 = (100.000 / 165.000) x 100 = 60,60% - Rata activelor imobilizate (Ri), msoar gradul de investire a capitalului n cadrul ntreprinderii.

- Acest rat msoar importana relativ a activelor p e termen lung n totalul activelor intreprinderii. - Nivelul considerat normal, n diverse sectoare de activitate, printre care i transportul rutier de mrfuri, este n jurul valorii de 60%. Rata activelor curente (Rc) Rc = (Active curente /Active totale) x 100 = (65.000 / 165.000)x100 = 39,39 % Rata activelor circulante (Rac) reprezint ponderea utilizrilor cu caracter ciclic, respectiv a activelor circulante n totalul bilanului. Ea exprim nivelul capitalului imobilizat n procesul de exploatare i msoar indirect gradul de lichiditate al patrimoniului. Valoarea minima acceptata a acestei rate este 40% Rata stocurilor (Rs) Rs = (Stocuri/Active curente) x 100 = (20.000 / 65.000) x 100 = 30,76% Rata creanelor (Rcr) Rcr = (Creane/Active curente) x 100 = (40.000 / 65.000) x 100 = 61,53% Rata creanelor (Rcr) arat ponderea creanelor pe care le are firma n total active circulante, respectiv n total activ. Gradul lor de lichiditate este mai mare dect cel al stocurilor. n general, o valoare ridicat a acestei rate poate contribui la dinamizarea cifrei de afaceri, dar creeaz dificulti de lichiditate. Rata creanelor este influenat de domeniul de activitate, de natura relaiilor comerciale i de termenele de plat practicate (este foarte sczut n cazul firmelor aflate n contact direct cu o clientel numeroas ce achit cumprturile n numerar, comer cu amnuntul, prestri de servicii ctre populaie i nregistreaz valori mai ridicate n cazul relaiilor inter-ntreprinderi). Rata investiiilor financiare pe termen scurt i a disponibilitilor bneti (Rd) Rd = (Inv. fin. pe termen scurt + Disponibiliti bneti/Active curente) x 100 = (0 + 5.000 / 65.000) x 100 = 7,69 % La nivelul unei ntreprinderi nivelul minim acceptat este de 3-5% n total active circulante, iar cel maxim este de 25% n total active circulante. De

asemenea, nivelul minim acceptat este de 1,5-2% n total activ, iar nivelul optim este de 10% din total activ. II. Analiza structurii datoriilor i capitalurilor proprii Rata stabilitii financiare (Rsf) Rsf = (Capital permanent/Total resurse) x 100 = (65.000+50.000)/165.000 x 100 = 69,69% Capital Permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu i lung Rata stabilitii financiare (Rsf) reflect msura n care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent (surse stabile) fa de totalul resurselor de finanare. Capitalurile permanente sunt formate din capitalul propriu i datoriile pe termen mediu i lung (cu durat mai mare de un an). Preponderena capitalului permanent n totalul resurselor reflect caracterul permanent al finanrii activitii, conferind un grad ridicat de sigurana prin stabilitate de finanare. Nivelul minim admis al ratei este de 50%, dar stabilitatea financiar a intreprinderii este cu att mai mare cu ct nivelul ratei este mai aproape de 100. O intreprindere cu un grad mare de stabilitate financiar poate realiza strategii pe termen lung att n ceea ce privete procesul investiional (activele imobilizate), ct i n ceea ce privete procesul de exploatare (activele circulante), deoarece ponderea mare a surselor stabile de finanare aflate la dispoziia sa permite acest lucru. Rata datoriilor curente (Rdc) Rdc = (Datorii curente/Total resurse) x 100 = (50.000/165.000) x 100 = 30,30% Aceasta rata reflect msura n care datoriile curente finaneaz utilizrile. Ponderea resurselor curente n resursele stabile (Pr) Pr = (Resurse curente/Capital angajat) x100 = (65.000 / 115.000) x 100 =56,52% Rata autonomiei financiare (Raf) Raf = (Capitaluri proprii/Total resurse) x 100 = (65.000 / 165.000) x 100 = 39,39%

Valoarea minim admisibil este 33%, dei se consider c sursele proprii ar trebui s contribuie la finanare n proporie de cel puin 50%. ntre aceste valori firma poate contracta credite, ns trebuie obligatoriu s beneficieze de efectul de levier. Rata autonomiei financiare la termen (Raft) Raft = (Capitaluri proprii/Capital angajat) x 100 = (65.000/115.000)/ x 100 = 56,52% Nivelul acestei rate are o mare importan pentru deciziile viitoare de politic financiar pe care managementul firmei intenioneaz s le ia. Se consider c firma beneficiaz de o structur financiar sntoas, creia i este asociat un grad sczut de risc, atunci cnd ponderea surselor proprii n sursele permanente este de cel puin 50%, respectiv Raft 50%. Rata capitalurilor proprii (Rcp) Rcp = (Capitaluri proprii/Total datorii) x 100 = (65.000/100.000) x 100 = 65 % Rata ndatorrii (R) R = (Datorii totale/Resurse totale) x 100 = (100.000 / 165.000) x 100= 60,60% Nivelul de ndatorare maxim acceptat este de 66%. ndeprtarea de aceast valoare de siguran semnific o reducere a ndatorrii firmei, respectiv o cretere a autonomiei financiare. Ponderea datoriilor totale n capitalurile proprii (Rdc), evideniaz starea de solvabilitate a ntreprinderii: Rdc = (Datorii totale/Capitaluri proprii) x 100 = (100.000 /65.000) x 100 = 153,84% III. Analiza situaiei financiare a entitii economice Lichiditatea - Lichiditatea curenta: exprim capacitatea ntreprinderii de a-i acoperi obligaiile pe termen scurt din activele circulante. Rlc = Active curente/Datorii curente = 65.000 / 50.000 = 1,3

Nivelul optim al acestui indicator este cuprins ntre [1,2 - 2], limita inferioar a sa fiind 1. Dac lichiditatea curent este mai mare dect 1, situaia ntreprinderii este bun, existnd active circulante care s acopere datoriile pe termen scurt. Dac lichiditatea curent este 1, situaia ntreprinderii este delicat deoarece exist o coresponden ntre activele circulante i resursele corespunztoare, dar orice ntrziere n ncasarea creanelor duce la imposibilitatea achitrii datoriilor. Dac lichiditatea curent este mai mic dect 1, situaia ntreprinderii este riscant, ea fiind n situaia de a nregistra pli restante care vor influena fluxurile bneti ale ntreprinderii. - Rata lichiditii imediate (testul acid) Rli = (Active curente Stocuri) / Datorii curente = (65.000 20.000)/50.000 = 0.9 Solvabilitatea Rata solvabilitii patrimoniale Rsp = (Capitaluri proprii / Total resurse) x 100 = (65.000 /165.000) x 100 = 39,39% Solvabilitatea general este considerat bun cnd rezultatul obinut depete 30 %, indicnd ponderea resurselor proprii n totalul resurselor ntreprinderii. Sintetizand, principalii indicatori calculati pe baza informatiilor furnizate de bilantul contabil sunt: - %Nr. Indicatori crt I. RATE DE STRUCTUR ALE ACTIVELOR 1. Rata activelor imobilizate (Ri) 2. Rata activelor curente (Rc) 2.1 Rata stocurilor (Rs) 2.2 Rata creanelor (Rcr) 2.3 Rata inv. fin. pe termen scurt i disponibilitilor bneti (Rd) II. RATE DE STUCTUR ALE DATORIILOR Anul N

60,61 39,39 30,76 61,53 7,69

1. 2. 3. 4. 4.1 5. 6. 7.

Rata stabilitii financiare (Rsf) Rata datoriilor curente (Rdc) Ponderea res. curente n resurse stabile (Pr) Rata autonomiei financiare (Raf) Rata autonomiei financiare la termen Rata capitalurilor proprii Rata ndatorrii (R) Ponderea datoriilor totale n capitalul propriu (Rdc) Lichiditate curenta Lichiditate imediata Solvabilitate patrimoniala

69,69 30,30 56,52 39,39 56,52 65 60,60 153,84 1,3 0,9 39,39

Din informaiile furnizate de tabelul de mai sus se poate observa c n anul N ponderea activelor imobilizate n total activ este de 60,61 %, ncadrndu-se n nivelul maxim acceptat de 60%. Din analiza structurii activelor circulante, se constat o pondere ridicat a creanelor (61,53%), situaie ce poate genera o dificultate de lichiditate pentru societate. Ponderea activelor circulante n total activ (39,39 %) se situeaz cu puin sub nivelul minim acceptat de 40%. Nivelul nregistrat de datorii i capitalul propriu n anul N este n general corespunztor. Constatm c n anul N, ntreprinderea are o stabilitate financiar relativ ridicat, capitalul angajat al societii finannd utilizrile n proporie de 69,69%, nivelul minim admis fiind de 50%. Societatea nregistreaz o rat a ndatorrii de 60,6%, valoare ridicat avnd n vedere c nivelul de ndatorare maxim acceptat este de 66%. ndeprtarea de aceast valoare de siguran semnific o reducere a ndatorrii firmei, respectiv o cretere a autonomiei financiare. Lichiditatea curent a ntreprinderii, poate fi apreciat corespunztoare, nivelul indicatorului fiind supraunitar n anul supus analizei (1,3). Situaia ntreprinderii este bun, existnd active circulante care s acopere datoriile pe termen scurt. Solvabilitatea societii este relativ sczut, ntreprinderea avnd posibilitatea s-i finaneze n proporie de 39,39% obligaiile de plat din resurse proprii. Solvabilitatea general este considerat bun cnd rezultatul obinut depete 30 %.