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E S P E C I A L I S T A E N SALVA R E M P R ESAS Y G O B IE R N O S
NUEVA YORK y LoNDres EST. 1987

El mexicano ms misterioso y ms inuyente de Wall Street sale a dar la cara por Argentina.

POR CARLOS MARTNEZ EN LA CIUDAD DE MXICO Y DARO LAUFER EN BUENOS AIRES ILUSTRACIN DE PORTADA: VICENTE MART
Una relacin fructfera. sta es la nica foto confirmada del inversionista regiomontano David Martnez (der.), durante una reunin en 2006 con el entonces presidente de Argentina, Nstor Kirchner, en el consulado de ese pas en Nueva York.
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Foto: PRESIDENCIA DE LA REpBLICA ARGENTINA.

DAVID MARTNEZ

portada DavID MartNeZ

D
Las inversiones de su fondo Fintech Advisory se extienden desde Nueva York hasta la Patagonia. Con frecuencia se rene con mandatarios, secretarios de Estado, banqueros y empresarios. Pero pocos saben cmo es. En internet slo circula una foto suya. De hecho, contrat a una empresa para ocultar sus registros de dominios. Compr un dplex en uno de los edificios ms caros de Nueva York y se rumora que adquiri una pintura de Jackson Pollock en 140 millones de dlares (mdd). The New York Times y Bloomberg Markets escribieron sobre l, pero a ninguno le dio entrevista. Por eso sorprendi cuando a fines de noviembre y en menos de 48 horas, concedi entrevistas a dos diarios de Buenos Aires para defender a Argentina en su batalla legal contra los llamados fondos buitre. En marzo, continu su campaa con una columna en la edicin del Financial Times en Estados Unidos. He participado en casi todas las reestructuras de deuda soberana de los ltimos 25 aos, escribi. El negocio de comprar deuda de empresas y pases en crisis le permiti a Martnez ganar miles de millones de dlares desde que fund Fintech Advisory con un prstamo de su abuela en 1987. Siempre lo hizo en un silencio extremo. Pero a fines del ao pasado, Martnez, el mexicano ms misterioso e influyente de Wall Street, decidi alzar la voz. Lo hace porque tiene que defender su negocio.

AVID MARTNEZ GUZMN ES UN HOMBRE DISCRETO. A PESAR DE HABER INVERTIDO MILES DE MILLONES DE DLARES EN EMPRESAS Y PASES LATINOAMERICANOS EN LAS LTIMAS DOS DCADAS, PARA MUCHOS, ESTE REGIOMONTANO DE CASI 56 AOS SIGUE SIENDO UN DESCONOCIDO.
menos 26 aos, cuando cre su fondo tras pasar por el rea de Mercados Emergentes del banco estadounidense Citi. Por lo general, el mexicano adquiere en el mercado secundario los ttulos de deuda que bancos y fondos de ahorro compraron directamente de las empresas o pases en problemas. Muchos terminan vendiendo sus bonos (o pagars) ante la incertidumbre de no saber cunto y cundo cobrarn. Los entregan por un monto menor a su valor nominal. As, por ejemplo, Martnez termina comprando deuda con un valor nominal de 100 mdd en slo 50 mdd. Incluso si cobra slo 60 centavos por cada dlar, an obtiene una ganancia de 10 mdd. Sabe cundo comprar deuda barata cuando se la ofrecen por centavos, dice Jos Gonzales, director de la consultora ecg Asset Management, que en algn momento negoci con el fondo del mexicano. Sabe ver tendencias antes que nadie. En la comunidad financiera hay quienes comparan a Martnez con Carlos Slim, por su habilidad para saber cundo invertir en instituciones en crisis y cundo vender. En los ltimos 11 aos, el regiomontano compr bonos de deuda del conglomerado industrial Cydsa, de Toms Gonzlez Sada, y de Vitro, la vidriera de Adrin Sada Gonzlez, cuando ambas enfrentaban problemas para pagar sus deudas. En el caso de Vitro, la participacin de Martnez asegur la supervivencia de la empresa. El inversionista ayud a que Vitro siguiera operando en Estados Unidos, el segundo mercado ms importante para la vidriera.

SIN DUDA, Es UN TIPO MUY INTELIGENTE Y CON GRAN sENTIDO DE OPORTUNIDAD Y UNA CLARA AMBICIN.
Jos Gonzales, director de ECG Asset Management.

CAZADOR DE OPORTUNIDADES

Martnez se dedica a comprar deuda de empresas o pases en suspensin de pagos desde hace por lo
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portada DAVID MARTNEZ

DAVID MARTNEZ

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LA MANo DETRS DE

A travs de su fondo Fintech Advisory, David Martnez particip en las reestructuras de Argentina, de Cydsa y de Vitro.

David Martnez compr 159 MDD de bonos de deuda del conglomerado industrial Cydsa. Adquiri las notas por un valor de entre 18 y 42 centavos de dlar. Toms Gonzlez Sada Martnez acept intercambiar sus bonos de deuda de Argentina con valor de 834 MDD por unos nuevos de 247 MDD. Pero aprovech la coyuntura para comprar otros 700 MDD de ttulos de deuda en el mercado secundario por slo 100 MDD.

Nstor Kirchner

En diciembre de 2009, el regiomontano le compr a Vitro siete terrenos por 75 mdd. Pero segn el juez estadounidense Harlin Hale, que rechaz reconocer el concurso de la vidriera en Estados Unidos, como en papel las propiedades pertenecan a las subsidiarias de Vitro, la transaccin se contabiliz como deuda que la matriz le deba a sus filiales. Con esta operacin, las subsidiarias se convirtieron en acreedoras de Vitro y, como tales, tenan derecho bajo la ley mexicana a votar a favor del plan de reestructura de la compaa. A pesar de que los acreedores con 74.67% de los crditos reconocidos de deuda votaron a favor del plan, ms del 50% de los votos fueron de subsidiarias de Vitro, escribi Hale en un dictamen legal. Es muy fcil crear una carga superior de deuda a travs de triangulaciones de deuda, dice un miembro de una de las familias ms ricas de Monterrey, quien conoce a Martnez desde hace aos.

EL QuE No ARRIESGA, No GANA

1
EMISiN De BONOS
Entidades emiten bonos de deuda. Pero aquellas que atraviesan por un mal momento financiero deben pagar ms rendimientos. Cemex, por ejemplo, todava enfrenta una deuda importante tras su reestructura. Por eso sus bonos ofrecen rendimientos mayores a los de Amrica Mvil. Rendimiento (cupones) de bonos similares emitidos en cada ao, en porcentaje.
10% 8%

Fondos de inversin como el de David Martnez se dedican a comprar bonos de deuda en descuento, que despus cobran a mayor precio para obtener una ganancia.

2
SUSPeNSiN De PAGoS
Incluso despus de emitir bonos, algunas empresas o pases se quedan sin dinero para pagar sus deudas.

3
%

4
VeNTA De boNoS
Los tenedores de bonos de estos pases o empresas venden sus notas a descuento en el mercado secundario, por la incertidumbre de no saber cundo y cunto les pagarn.

ComPRA eN GANGA
Fondos como Elliott Capital, Aurelius Capital Management y Fintech Advisory, de Martnez, adquieren esos bonos en descuento.
Termina la reestructura de Vitro

5
$

6
$

Martnez invierte en Vitro

CobRo De boNoS
Cemex Amrica Mvil
2009 2010 2011 2012

iNTeRCAmbio PoR ACCioNeS

El regiomontano incluso acepta una reduccin en el valor de sus bonos a cambio de una participacin en las empresas.

Valor de las acciones de Vitro.

Adrin Sada

Tambin rescat a Vitro de los fondos estadounidenses Aurelius Capital Management y Elliott Capital. En total, desde diciembre de 2009, el regiomontano invirti poco ms de 1,000 MDD en la vidriera.

LA SEGuNDA IMpRESIN

Durante casi dos aos, los abogados de Vitro pelearon sin xito para que la justicia estadounidense reconociera su concurso mercantil voluntario, que especificaba cunto pagara la firma y en qu tiempo. Sin la aprobacin, habra tenido que pagar de golpe 729 mdd. sa era la deuda que reclamaba un grupo de acreedores inconformes liderados por los fondos Elliott Management y Aurelius Capital Management, de los ms litigiosos del mundo. Cuando los abogados de la vidriera haban agotado casi todas las vas legales para lograr que se aprobara el concurso mercantil, Martnez intervino. El inversionista cuya tatarabuela paterna fue hermana del bisabuelo paterno de Adrin Sada acord comprar la deuda de Elliott, Aurelius y los dems acreedores. La condicin: que cancelaran todas las demandas que tenan contra la vidriera. A cambio, Martnez alcanz un acuerdo para obte- LA PARTICIPAner un 20% de participacin en Vitro y un bono de CIN DE deuda por 235 mdd. (El acuerdo debe ser aprobado FINTECH por los accionistas de la empresa y los reguladores.) FUE CRUCIAL. La participacin de Fintech fue crucial para que Claudio pudiramos establecer las bases del acuerdo alcanzadel Valle, do, dijo Claudio del Valle, director general de Reesdirector general tructura de Vitro, en un comunicado. de Reestructura Cuatro aos antes, Martnez jug un papel clave de Vitro. para que la justicia mexicana aprobara el concurso mercantil de Vitro.
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Guillermo Nielsen conoci a Martnez en Dubai en septiembre de 2003. El ex secretario de Finanzas de Argentina particip en la reunin anual de las juntas de gobierno del Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional. Nielsen iba a Medio Oriente a tratar de limpiar la imagen de Argentina frente a la comunidad econmica internacional. El pas segua siendo el paria de los mercados internacionales, ya que dos aos antes haba declarado la suspensin de pagos de deuda soberana ms grande de la historia. Por eso, adelant en Dubai detalles del plan de reestructura que el gobierno de Nstor Kirchner propona para pagar parte de su deuda de 900,000 mdd. Argentina en ese momento pas a ser el centro del mundo financiero, dice Nielsen. Nunca haba habido un default tan grande. Aunque Nielsen nunca haba escuchado hablar de Martnez, dos empresarios argentinos le recomendaron reunirse con l. El regiomontano ya tena fama de experto en reestructuras de deuda soberana. El encuentro fue en el World Trade Center de Dubai, una torre blanca de 39 pisos que alberga centros de convenciones, departamentos, consulados y oficinas. Nielsen explic a Martnez lo que el gobierno argentino pensaba hacer con su deuda soberana. No me impresion como un tipo capaz de pensar las cosas en profundidad, recuerda el ex secretario. No estuvo a la altura de las recomendaciones que me haban hecho. Aun as, Nielsen volvi a reunirse con Martnez entre seis y 10 ocasiones ms. Algunas veces en Nueva York y otras en Londres, donde el mexicano tiene oficinas y vive parte del ao. Los encuentros

6% 4% 2% 0

A diferencia de los fondos buitre, que demandan a los deudores para cobrar el 100% de la deuda. Martnez negocia para obtener la mayor ganancia posible sin quebrar a las empresas.

ayudaron al mexicano a entender mejor la situacin financiera y econmica de Argentina. Por su parte, el argentino qued impresionado por el estilo de negociacin de Martnez. Finalmente, entendi por qu le haban insistido en que se reuniera con l. Es un tipo brillante. Un gran seductor, dice Nielsen. Su estilo de negociacin es el de un tipo racional, con argumentos convincentes y objetivos. La relacin entre Martnez y el gobierno de Kirchner se fue haciendo ms fuerte. En 2006, el mexicano se reuni con el entonces presidente argentino. El encuentro fue en el consulado argentino en Nueva York, que queda muy cerca de las oficinas de Fintech Advisory en la Quinta Avenida. Fue una charla muy formal, recuerda Alberto Fernndez, jefe de Gabinete de Kirchner y uno de los cinco asistentes a la reunin. Hablamos de las posibilidades de inversin en algunos negocios. Vctor Bugge, fotgrafo de la presidencia argentina, estuvo en la reunin. Tom la nica foto de Martnez que circula en internet. El inversionista regiomontano de pelo oscuro y algunas canas, cejas pronunciadas, nariz redondeada y tez morena clara aparece estrechando la mano de Kirchner. Al fondo de la imagen, los observa Jorge Brito, presidente del banco argentino Macro, quien organiz la reunin.

EsTOs FONDOs BUsCAN GANANCIAs sUPERIOREs AL 100 O 200%,

Eugenio Bruno, abogado argentino, sobre el mercado de deuda secundaria.

Bugge, Fernndez y Brito confirmaron a Expansin que quien aparece en la fotografa es Martnez. (Expansin busc en varias ocasiones al financiero para confirmar este y otros datos, pero todas las veces declin dar declaraciones.) Si no recuerdo mal, fue la primera vez que se juntaron Nstor y David Martnez, dice Fernndez. Cinco das despus del encuentro, Martnez compr 40% de las acciones de Cablevisin, el sistema de televisin por cable de Grupo Clarn, la empresa de medios ms importante de Argentina. Al ao siguiente, invirti en la empresa energtica argentina Genneia. En 2011 asisti a la inauguracin de un parque elico de Genneia en Rawson, en la provincia de Chubut, en la Patagonia. En un video de la inauguracin grabado por la presidencia argentina, un hombre de traje gris, camisa azul cielo y corbata azul marino aplaude en la primera fila el discurso de Cristina Fernndez de Kirchner, quien sucedi a su esposo como presidente de Argentina en 2007. Carlos Serrano, gerente de Relaciones Institucionales de Genneia, y Nielsen confirmaron que ese hombre es Martnez, ahora con muchas ms canas que cabellos oscuros y una barba y bigote ralos y tirando a grises. No se conocen imgenes similares de Martnez en Mxico, a pesar de la curiosidad que genera en crcu26 de abril - 9 de mayo, 2013 | EXPANSIO N | 115

portada DAVID MARTNEZ

TRAS LAS HuELLAS DE DAVID MARTNEz

Monterrey
David Martnez Guzmn naci en Monterrey el 8 de mayo de 1957.

La fachada del edificio de la Quinta Avenida que alberga a Fintech Advisory, el fondo de inversin que fund Martnez en 1985.

Nueva York

Rawson, Argentina

Foto: YouTuBE / pRESIDENCIA ARGENTINA.

Hace dos aos asisti a la inauguracin de un parque elico en Argentina. Esta captura de video es apenas la segunda imagen verificada de Martnez. Un vocero de la empresa organizadora y un ex funcionario argentino confirmaron que es l.

los empresariales y financieros. Tampoco se sabe que haya tenido inversiones en empresas mexicanas de las que no fuera acreedor. Argentina parece ser el pas donde diversific su portafolio de inversiones y explora nuevos sectores de la economa.

UN ENIGMA EN WALL STREET

Martnez es un misterio en Wall Street tanto como lo es en Mxico. Aunque inversionistas y banqueros en Nueva York han escuchado de l, muy pocos lo conocen en persona. No es muy sociable y tiene pocos amigos, dice un empresario que lo conoce desde que era un adolescente en Monterrey. Al inversionista mexicano le gusta vivir en las sombras. Incluso registr todos los dominios en internet relacionados con su nombre a travs de una empresa estadounidense que garantiza a sus clientes que sus datos no aparecern en la red. As le gusta trabajar, dice otro empresario regiomontano que pidi no ser citado. No deja huella. Eso hace casi imposible confirmar los rumores que circulan sobre el inversionista mexicano. Hasta la fecha no se sabe si compr la obra de Jackson Pollock No. 5, 1948 por 140 mdd. El rumor surgi en 2006 y creci en 2012 con artculos periodsticos sobre la supuesta compra. La pintura abstracta, que perteneci a David Geffen, productor musical y fundador del estudio cinematogrfico Dreamworks, muestra manchas en una gama de colores cafs y amarillos que no presentan una figura definida. Abogados de Martnez desmintieron la compra en un comunicado, lo que curadores de arte en Nueva
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York interpretan como una confirmacin. Si alguien anuncia con tanto estruendo que no ha comprado un cuadro como el de Pollock, es porque s lo compr, dice un experto neoyorquino en arte que vende obras a coleccionistas regiomontanos. Lo que s se sabe es que en 2003 el mexicano compr un dplex en el Time Warner Center, una de las propiedades ms exclusivas de Nueva York. El edificio de 55 pisos alberga un centro comercial, un hotel de cinco estrellas, las oficinas de 1,700 empleados de Time Warner, los estudios de televisin de cnn y una sala de concierto de jazz. La propiedad le cost unos 42 mdd, segn The New York Times. Martnez contrat al famoso y excntrico arquitecto Peter Marino para que renovara su dplex, dice un fotgrafo neoyorquino que entr a su propiedad hace unos aos. Tres dcadas antes, cuando dej Monterrey por primera vez, el regiomontano exploraba su lado espiritual. A mediados de los 70, al terminar la preparatoria en el Instituto Irlands, viaj a Roma. Durante seis meses estudi filosofa antigua, mundo medieval y ciencia moderna en la universidad catlica Ateneo Pontificio Regina Apostolorum, de los hoy controversiales Legionarios de Cristo. Cuando regres a Monterrey, Martnez se inscribi en la carrera de Ingeniera Electrnica en el Tecnolgico de Monterrey. Poco tiempo despus de graduarse, viaj a Boston para estudiar un mba en Harvard. Al salir, consigui trabajo en Citi. En 1987, con 300,000 dlares que le prest su abuela, fund Fintech Advisory. Ms all de su parentesco lejano con los fundadores de Vitro, Martnez construy su fortuna y se con-

portada DAVID MARTNEZ

DAVID MARTNEZ

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Nueva York

Nueva York

Nueva York

FuTuRo INCIERTo

El gobierno argentino lleva ms de una dcada enfrascado en una batalla legal con algunos acreedores que se rehusaron a intercambiar sus bonos. Permitirle al pas pagar lo mismo que acord con los otros acreedores. Es decir, 28 centavos por dlar. Que el subcomit obligue al gobierno argentino a pagar de golpe los 1,300 MDD a los acreedores. El subcomit tambin podra disear una tercera va. Por ejemplo, podra exigirle a Argentina que pague los 1,300 MDD, pero en varios plazos.

En 2006 la pintura No. 5, 1948, de Jackson Pollock se vendi por 140 MDD. Martnez es el presunto comprador.

En 2003 compr en 42 MDD un dplex de ms de 1,000 metros cuadrados en uno de los edificios ms exclusivos de Nueva York.

En marzo escribi un artculo de opinin en la versin estadounidense del Financial Times, en defensa de Argentina y contra los fondos buitre.

Fotos: ESpECIAL

virti en uno de los regiomontanos ms influyentes en el mundo sin ser parte de las familias ms poderosas de Nuevo Len. Hoy, maneja desde sus oficinas en Londres y Nueva York inversiones por miles de millones de dlares en varios pases. Pero todava viaja todas las Navidades a Monterrey para estar con su madre, Juliana Guzmn Seplveda, y su hermana Beatriz Martnez Guzmn. En 1997, segn datos del Registro Pblico de la Propiedad de Monterrey, compr un terreno de 874 metros cuadrados en el municipio de San Pedro Garza Garca, donde hoy est la casa de su madre.

A RITMO DE TANGO

Martnez identific a Argentina como un buen lugar para invertir aos antes de conocer a Kirchner. En 1994, el mexicano compr directamente del gobierno argentino bonos de deuda con vencimientos a ocho y 37 aos con un valor de 834 mdd. Ese ao, la economa argentina creci casi 6%, por encima de la brasilea y la chilena. Pocos imaginaban que siete aos ms tarde el pas se declarara en suspensin de pagos. En 2005 un ao antes de que Martnez se reuniera con Kirchner en Nueva York, el gobierno argentino present su plan de reestructura, cuyos detalles haba adelantado Nielsen en Dubai. Sin reservas internacionales y sin lneas de crdito, el gobierno de Kirchner propuso reanudar los pagos de su deuda. A cambio, sus acreedores entre ellos, Martnez acordaron recibir slo 28 centavos por cada dlar que haban prestado al pas. El regiomontano fue uno de los primeros en aceptar la propuesta del gobierno argentino. Fintech fue uno de los grandes participantes del intercambio de
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2005, escribi William Dahill, abogado del despacho estadounidense Wollmuth Maher & Deutsch que representa a Martnez, en un memorndum legal presentado en Nueva York. Se dio cuenta que la nica manera en que (Argentina) se recuperara de su precaria situacin econmica sera a travs de una reduccin de sus pasivos, lo que le permitira a la economa crecer y al pas recuperar un nivel mnimo de solvencia crediticia. Martnez intercambi el resto de sus bonos cinco aos ms tarde. Al final, la deuda nominal de sus bonos pas de 834 a 247 mdd. Pero igual haba sabido sacar provecho de la situacin. Entre 2004 y 2006, Martnez compr en el mercado secundario bonos argentinos con un valor nominal de 700 mdd, pero pag 100 mdd, dice Daniel Marx, quien fue secretario de Finanzas de Argentina de 1999 a 2001. David Martnez vio la oportunidad de hacer un negocio interesante con los bonos argentinos que estaban defaulteados, dice Nielsen, el otro ex secretario de Finanzas. Se dio cuenta que nosotros realmente bamos a reestructurar la deuda. Que no bamos a llevar a largas, sino que estbamos determinadas a hacer una quita y a reestructurar. Para 2010, 93% de los acreedores que posean bonos argentinos haban aceptado el plan de reestructura. Sin embargo, Elliott, Aurelius y otros que demandaron al gobierno argentino en Estados Unidos para que les pagara el 100% de su deuda, 1,300 mdd rehusaron intercambiar sus bonos. Elliott incluso convenci a un juez para que en octubre de 2012 las autoridades ghanesas retuvieran una fragata militar argentina por 78 das en el puerto de Tema.

El 21 de noviembre, el juez estadounidense Thomas Griesa orden al gobierno argentino pagar 1,300 MDD a los acreedores que no aceptaron reestructurar sus bonos.

Argentina apel el fall y la decisin ahora recae en un subcomit de tres jueces de la Cmara de Apelaciones de Nueva York. De avalar el fallo de Griesa, existen tres escenarios:

Argentina es el mejor ejemplo en el mundo de cmo un pas no debe tratar a sus acreedores, escribi en marzo Mark Brodsky, presidente de Aurelius, en un artculo de opinin en el ft. La batalla legal entre Elliott, Aurelius y el gobierno de Cristina Fernndez lleva 11 aos, con ambos bandos alegando victorias parciales. Yo creo que, a la larga, todo va a terminar en un canje, dice Eugenio Bruno, abogado del despacho argentino Estudio Garrido Abogados, que asesora legalmente a varios bancos y fondos de inversin que poseen en conjunto bonos de deuda por 10,000 mdd y que todava no han aceptado el intercambio. Pero tienes a dos litigantes muy agresivos que quieren cobrar el 100%. Bruno prepara una propuesta de intercambio de bonos para los acreedores que asesora, con lo que estima que el porcentaje de aceptacin del plan propuesto por el gobierno argentino llegar a 98 o 99%.

EL DIABLO EST EN LOS DETALLES

Desafortunadamente para Argentina, no importa cuntos acreedores acepten su plan de reestructura. En noviembre, el juez estadounidense Thomas Griesa orden al gobierno pagarle a todos sus acreedores, independientemente de si aceptaron o no reestructurar su deuda. El fallo del juez se basa en una clusula que Argentina incluy en sus contratos de emisin de bonos en 1994, que garantiza que todos los acreedores sern tratados como iguales. Los bonos emitidos por el gobierno slo podan reestructurarse si todos los acreedores estaban de

de quita acept Martnez de su inversin inicial de 834 MDD en bonos de deuda del gobierno argentino.

70%

acuerdo. Basta con que uno no est de acuerdo para que la negociacin se caiga, dice el argentino Claudio Loser, quien de 1972 a 2002 represent al fmi en por lo menos 10 reestructuras en Amrica Latina, incluida la argentina. Los nuevos contratos de deuda soberana, en cambio, permiten que una mayora calificada modifique las condiciones de la emisin. Esto significa que ahora si el 73% de los acreedores acepta el plan de reestructura de un pas, el 27% restante debe acatarlo, dice Loser. Por ahora, Argentina est condenada a la vieja clusula. Al pagarle slo a los acreedores que aceptaron la reestructura como Martnez, el gobierno de Cristina Fernndez viola su contrato de emisin de bonos, segn interpreta el juez Griesa. El juez dice Bruno, de Estudio Garrido Abogados dijo (que) cada vez que Argentina le pague al 93%, le tens que pagar a ese otro 7%. En un intento por evitar que Argentina siga violando la clusula, Griesa orden congelar los fondos que el gobierno argentino transfiere al Bank of New York Mellon, encargado de pagarle a los acreedores que aceptaron la reestructura. Si el fallo de Griesa se confirma, Argentina puede caer en default tcnico, ya que no podra pagarle a sus acreedores a pesar de tener dinero suficiente. Es muy inusual esta orden, dice Loser. Me sorprendi que el juez tomara esa decisin. Argentina apel el fallo de Griesa y la decisin ahora recae en un subcomit de tres jueces de la Cmara de Apelaciones en Nueva York. Todava no hay fecha para que anuncien su decisin. En mi opinin, ellos pueden tomar cualquiera de tres opciones, dice Loser. Una es obligar al gobierno argentino a pagar en una sola exhibicin los 1,300 mdd que debe a los acreedores que no aceptaron su plan de reestructura. Tambin podran aceptar la propuesta de Argentina de pagarles lo mismo que a los dems acreedores: 28 centavos por cada dlar. O pueden buscar un punto medio, donde Argentina tendra que abonar los 1,300 mdd, pero en varios pagos. La decisin de los jueces puede descarrilar el negocio de Martnez: las reestructuras de deudas soberanas en las que lleva 25 aos ganando dinero. Sin la certeza de un pago regular, los acreedores como Martnez no tendran incentivos para comprar bonos de pases en problemas y lograr un margen de ganancias cuando el deudor reestructura su deuda. Hay miles de millones de dlares en juego. Por eso, Martnez rompi el silencio. Con informacin de Gustavo Stok en Buenos Aires, Norberto Bogard en Nueva York, Lourdes Flores en Monterrey y Marco Nez en la Ciudad de Mxico.
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Foto: LILAN oRTz