C

A
P

T
U
L
O

7

2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard
Agregando todos
os mercados: o
modelo OA-DA
Olivier Blanchard
Pearson Education
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

O Modelo OA - DA
Este modelo agrega todos os mercados, isto , usa as
condies de equilbrio dos mercados de bens, financeiro
e de trabalho para derivar as relaes OA-DA.

OA - reflete as implicaes de equilbrio do mercado de
trabalho (mdio prazo)
DA - reflete as implicaes do equilbrio do mercado de
bens e do mercado financeiro (curto prazo)

A combinao destas relaes nos fornece o modelo OA-
DA

Obs: quando estudarmos a inflao, o modelo OA-DA
dever ser estendido
7.1
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Oferta agregada
A relao de oferta agregada representa os
efeitos do produto sobre o nvel de preo. Ela
derivada do comportamento de salrios e
preos. Ela derivada das equaes de
determinao de salrios e preos do Captulo 6:
W P F u z
e
= ( , )
P W = + ( ) 1
7.1
Vamos dividir a derivao da oferta agregada em 3 passos:
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Oferta agregada
Passo 1: Eliminar o salrio nominal das duas
equaes:
W P F u z
e
= ( , )
P W = + ( ) 1
e
, ento:
P P F u z
e
= + ( ) ( , ) 1
O nvel de preos, P, depende do nvel
esperado de preo, P
e
, e da taxa de
desemprego, u (vamos supor que tanto
quanto z sejam constantes).
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Oferta agregada
Passo 2: Substituir a taxa de desemprego por
sua expresso em termos de produto :
u
U
L
L N
L
N
L
Y
L
= =

= = 1 1
A quarta igualdade decorre da especificao da
funo de produo, que nos diz que para obter
uma unidade de produto necessrio um
trabalhador, de modo que Y=N.
Portanto, para dada fora de trabalho, quanto
maior o produto, menor a taxa de desemprego.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Oferta agregada
Passo 3: Substituir a taxa de desemprego na
equao obtida no Passo 1:


E, assim, nos d a relao de oferta agregada
ou, simplificando, a relao OA.
P P F
Y
L
z
e
= +
|
\

|
.
| ( ) , 1 1
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Oferta agregada
A relao OA tem duas propriedades importantes:
Um aumento do produto leva a um aumento do nvel
de preos. Esse o resultado de quatro passos
subjacentes:
1. um aumento do produto leva a um aumento do emprego
2. um aumento do emprego leva a uma diminuio do
desemprego e, portanto, a uma diminuio da taxa de desemprego
3. uma taxa de desemprego menor leva a um aumento do salrio
nominal
4. um aumento do salrio nominal leva a um aumento dos preos
fixados pela empresa e, portanto, a um aumento do nvel de preos
Y N | |
N u | +
u W + |
W P | |
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Um aumento do nvel esperado de preos
leva a um aumento do nvel de preos efetivo
de mesma magnitude. Esse efeito ocorre
atravs dos salrios:
1. se os fixadores de preos esperam que o nvel de preos seja
mais alto, fixam um salrio nominal mais alto
2. o aumento do salrio nominal leva a aumento de custos, o que
leva a um aumento dos preos fixados pelas empresas e a um nvel de preos mais
alto.
Oferta agregada
P W
e
| |
W P | |
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Oferta agregada
Dado o nvel esperado
de preos, um aumento
do produto leva a um
aumento do nvel de
preos. Se o produto for
igual ao nvel natural de
produto, ento o nvel
de preos ser igual ao
nvel esperado de
preos.
Curva de oferta
agregada
Figura 7.1
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Oferta agregada
A curva OA tem trs propriedades que se mostraro teis:
A curva OA positivamente inclinada. Como explicado
anteriormente, um aumento do produto leva a um aumento
do nvel de preos.
A curva OA passa pelo ponto A, em que Y = Y
n
e P = P
e
.
Essa propriedade tem duas conseqncias:
Quando o produto est acima do nvel natural de
produto, o nvel de preos maior do que o esperado
(Y > Y
n
, P > P
e
)
Quando o produto est abaixo do nvel natural de
produto, o nvel de preos inferior ao esperado (Y <
Y
n
, P < P
e
)
Um aumento no P
e
desloca a curva OA para cima, e uma
diminuio no P
e
desloca a curva OA para baixo.
A um dado nvel de produto e, portanto, a uma dada
taxa de desemprego , o aumento do nvel esperado de
preos leva a um aumento dos salrios, que leva, por
sua vez, a um aumento de preos. Assim, a qualquer
nvel de produto, o nvel de preos mais alto. A curva
de oferta agregada se desloca para cima
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Oferta agregada
Um aumento do nvel
esperado de preos
desloca a curva de
oferta agregada para
cima.
Efeito de um
aumento do nvel
esperado de preos
sobre a curva de
oferta agregada
Figura 7.2
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Demanda agregada
A relao de demanda agregada representa o
efeito do nvel de preos sobre o produto.
derivada das condies de equilbrio do mercado
de bens e dos mercados financeiros.
Recordemos as condies de equilbrio do
mercado de bens e dos mercados financeiros
descritas no captulo 5:
7.2
Recorde que:

- O equilbrio no mercado de bens requer que o produto seja igual
demanda por bens (relao IS)
- O equilbrio no mercado financeiro requer que oferta de moeda seja
igual demanda por moeda (relao LM)
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Demanda agregada
Derivao da curva de
demanda agregada
Figura 7.3
- A figura (a) mostra a curva IS (positivamente inclinada um
aumento da taxa de juros leva a diminuio do produto) e a curva
LM (negativamente inclinada um aumento do produto aumenta
a demanda por moeda, e a taxa de juros aumenta para manter a
igualdade entre demanda por moeda e oferta de moeda). O ponto
de equilbrio se d no ponto A.
Agora considere que houve um aumento do nvel de preos de P
para P. Dado o estoque de moeda nominal, M, esse aumento
diminui o estoque real de moeda, M/P. Isso implica que a curva
LM se desloca para cima. A um dado nvel de produto, o estoque
real de moeda mais baixo leva a um aumento da taxa de juros. A
economia se move sobre a curva IS e o equilbrio passa de A
para A. A taxa de juros aumenta e o produto diminui. Em suma, o
aumento do nvel de preos leva a uma diminuio do produto e
uma demanda por bens mais baixa.
- A relao negativa entre produto e nvel de preos mostrada
como a curva DA negativamente inclinada na figura (b). Assim,
os pontos A e A de (b) correspondem aos pontos A e A em
(a). Chamamos essa curva de curva de demanda agregada.
- Qualquer varivel, exceto o nvel de preos, que
desloque a curva IS ou a curva LM tambm deslocar a
relao de demanda agregada
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Demanda agregada
Representando algebricamente o que aprendemos da
relao de demanda agregada:



O produto, Y, funo crescente do estoque real
de moeda, M/P, funo crescente dos gastos do
governo, G, e funo decrescente dos impostos,
T.
Y Y
M
P
G T =
|
\

|
.
| , ,
( , , ) + +
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Demanda agregada
A um dado nvel de preos,
um aumento dos gastos do
governo aumenta o produto,
deslocando a curva de
demanda agregada para a
direita. A dado nvel de
preos, uma diminuio da
moeda nominal diminui o
produto, deslocando a curva
de demanda agregada para
a esquerda.
Deslocamentos da curva
de demanda agregada
Figura 7. 4
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Equilbrio no curto prazo e no
mdio prazo
Essas duas relaes determinam os valores de
equlibrio do produto, Y, e do nvel de preos, P.
O equilbrio depende do valor de P
e
. O valor de
P
e
determina a posio da curva de oferta
agregada, e a posio da curva OA afeta o
equilbrio.
7.3
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

O equilbrio no curto prazo
O equilbrio dado pela
interseo da curva de
oferta agregada com a
curva de demanda
agregada. No ponto A, o
mercado de trabalho, o
mercado de bens e os
mercados financeiros
esto todos em equilbrio.
Equilbrio no curto prazo
Figura 7.5
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

O equilbrio no curto prazo


A curva de oferta
agregada, OA,
desenhada para um dado
valor P
e
. Quanto maior o
nvel do produto, maior o
nvel de preos. A posio
da curva depende de P
e
.
Isso significa que, na
figura, a curva de oferta
agregada passa pelo ponto
B. Se Y=Yn, ento P = P
e

A curva de demanda
agregada, DA,
desenhada para valores
dados de M, G, e T.
negativamente inclinada.
Quanto maior o nvel de
preos, menor o nvel de
produto.
Porm, no curto prazo no
h razo para que o
produto deva ser igual ao
nvel natural de produto.
Obs: no curto prazo P
e
dado
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Do curto ao mdio prazo
(Ajuste do Produto ao Longo do Tempo)
No ponto A,

Fixadores de salrio
esperaro um nvel de
preos mais alto no futuro.
Isso deslocar a curva OA
para cima.
A expectativa de um nvel
de preos mais alto tambm
leva a um salrio nominal
mais alto, o que por sua vez
leva a um maior nvel de
preos.
Y Y P P
n
e
> >
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Do curto ao mdio prazo
O ajuste termina uma
vez que
e os fixadores de
salrio no mais tero
motivo para mudar
suas expectativas. No
mdio prazo, o
produto retornar ao
nvel natural de
produto.
Y Y P
n
e
= = and P
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Do curto ao mdio prazo
Se o produto est acima do
nvel natural do produto, a
curva OA se desloca para
cima ao longo do tempo at
que o produto volte para o
nvel natural do produto.
Ajuste do produto ao
longo do tempo
Figura 7.6
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Do curto ao mdio prazo
Resumindo:
No curto prazo, o produto pode estar acima ou
abaixo do nvel natural do produto. As
mudanas em quaisquer das variveis que
entram tanto na relao de oferta agregada
como na relao de demanda agregada levam
a mudanas no produto e a mudanas no
nvel de preos.
No mdio prazo, o produto aps certo tempo
volta ao nvel natural de produto. O ajuste se
d por meio de mudanas no nvel de preos.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Efeitos de uma expanso monetria
Na equao de demanda agregada, podemos
ver que, para um dado nvel de preos, P, um
aumento da moeda nominal, M, leva a um
aumento do estoque real de moeda, M/P,
levando a um aumento do produto. A curva de
demanda agregada se desloca para a direita.
Y Y
M
P
G T =
|
\

|
.
| , ,
7.4
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Dinmica do ajuste
O aumento no estoque
nominal de moeda desloca
a curva de demanda
agregada para a direita.
No curto prazo, o produto
e o nvel de preos
aumentam.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Efeitos dinmicos de uma expanso
monetria
A diferena entre Y e Y
n

desencadeia o ajuste da
expectativa de preos.
No mdio prazo, o curva
OA desloca-se at a
posio da curva OA e
a economia retorna ao
equilbrio em Y
n
.
O aumento dos preos
proporcional ao aumento
do estoque nominal de
moeda.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Dinmica do ajuste
Uma expanso monetria leva a
um aumento do produto no curto
prazo, mas no tem efeito sobre
o produto no mdio prazo.
Efeitos dinmicos de uma
expanso monetria
Figura 7.7
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Viso dos bastidores
O impacto de uma
expanso monetria
na taxa de juros pode
ser ilustrado pelo
modelo IS-LM.
O efeito no curto
prazo da expanso
monetria o de
deslocar a curva LM
para baixo. A taxa de
juros menor e o
produto maior.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Viso dos bastidores
Se o nvel de
preos no
aumentasse, o
deslocamento na
curva LM seria
maior at LM.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Viso dos bastidores
Ao longo do tempo, o
nvel de preos
aumenta, o estoque
nominal de moeda
diminui e a curva LM
retorna para onde
estava antes do
aumento da moeda
nominal.
No mdio prazo, o
estoque real de moeda
e a taxa de juros no
se alteram.

C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Viso dos bastidores
O aumento da moeda nominal
inicialmente desloca a curva LM
para baixo, diminuindo a taxa de
juros e aumentando o produto.
Ao longo do tempo, o nvel de
preos aumenta, deslocando a
curva LM de volta para cima at
que o produto retorne ao nvel
natural de produto.
Efeitos dinmicos de uma
expanso sobre o produto e a
taxa de juros
Figura 7.8
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Neutralidade da moeda
No curto prazo, a expanso monetria leva a
um aumento do produto, a uma diminuio da
taxa de juros e a um aumento do nvel de
preos.
No mdio prazo, o aumento da moeda nominal
reflete-se totalmente em aumento proporcional
do nvel de preos.

A neutralidade da moeda refere-se ao fato de que um
aumento do estoque nominal de moeda no tem efeito
sobre o produto ou a taxa de juros no mdio prazo. O
aumento do estoque nominal de moeda completamente
absorvido pelo aumento do nvel de preos.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Diminuio do dficit oramentrio
Efeitos dinmicos de
uma diminuio do
dficit oramentrio
Uma diminuio do
dficit oramentrio
leva inicialmente a
uma diminuio do
produto. Ao longo do
tempo, contudo, o
produto retorna ao
nvel natural de
produto.
7.5
Figura 7.9
OA se desloca para baixo enquanto Y estiver abaixo de Yn
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Neutralidade da moeda
O nvel de preos menor quando se alcana
novamene Yn.

Porm, em A nem tudo como antes, pois o produto
est de volta ao seu nvel natural (Yn), mas o nvel de
preos e a taxa de juros esto em nveis mais baixos
do que antes do deslocamento.

Este raciocnio pode nos, levar a pensar em deflao.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Reduo do dficit, produto e taxa de
juros
Na figura (a) mostra o ajuste do
produto e do nvel de preos em
resposta do dfict oramentrio. Na
figura (b) mostra o ajuste do produto e
da taxa de juros ao examinar o
mesmo processo de ajuste , mas em
termos do modelo IS-LM.
Como o nvel de preos diminui em
resposta a uma diminuio do
produto, o estoque real de moeda
(M/P) aumenta.
Isso leva ao deslocamento da curva
LM at LM.
Tanto o produto quanto a taxa de
juros sero menores do que antes da
contrao fiscal.

Obs: mas isto raro!
Porm, a reduo de preos
decorrente da hiptese de que M
cte. Portanto, no h inflao no
mdio prazo.

No prximo cap. Quando
introduzirmos o crescimento da
moeda veremos que queda do
produto (ou do nvel da atividade
econmica) implica reduo da
inflao e no do nvel de preos
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Reduo do dficit, produto e taxa de
juros
A curva LM continua
a se deslocar para
baixo at que o
produto volte ao nvel
natural de produto.
A taxa de juros est
mais baixa do que
antes da reduo do
dficit.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Reduo do dficit, produto e taxa de
juros
Uma reduo do dficit leva
no curto prazo a uma
diminuio da taxa de juros.
No mdio prazo, o produto
volta a seu nvel natural,
enquanto a taxa de juros cai
ainda mais.
Efeitos dinmicos de uma
diminuio do dficit
oramentrio sobre o
produto e a taxa de juros
(concluso)

Figura 7.10
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Reduo do dficit, produto e taxa de
juros
A composio do produto diferente de antes da
reduo do dficit.
Como a renda e os impostos no se alteram, o consumo
igual ao de antes.
Por hiptese, os gastos do governo so menores do que
antes; assim, o investimento deve ser maior do que antes
da reduo do dficit (veja que a taxa de juros menor)
maior por um montante que seja exatamente igual
reduo de G (veja que o produto volta ao seu nvel
natural).
Em outras palavras, no mdio praz uma reduo do dficit
oramentrio leva, inequivocamente, a uma diminuio da
taxa de juros e um aumento do investimento.
Obs: a composio do produto diferente no sentido de I ser maior e G ser menor
do que antes!)

C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Dficits oramentrios, produto e
investimento
Resumindo:
No curto prazo, uma reduo do dficit
oramentrio, se implementada isoladamente,
leva a uma diminuio do produto e pode
levar a uma diminuio no investimento.
No mdio prazo, o produto volta ao nvel
natural de produto, e a taxa de juros menor.
Uma reduo do dficit leva inexoravelmente
a um aumento no investimento.

C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Efeitos sobre a taxa natural de
desemprego
Um aumento do preo
do petrleo leva a um
salrio real menor e a
uma taxa natural de
desemprego maior.
.
Efeitos de um
aumento do preo do
petrleo sobre a taxa
natural de
desemprego
Figura 7.12
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Dinmica do ajuste
Um aumento da margem, , causado por um
aumento do preo do petrleo, resulta num
aumento no nvel de preos, para qualquer nvel
de produto, Y. A curva de oferta agregada se
desloca para cima.
P P F
Y
L
z
e
= +
|
\

|
.
| ( ) , 1 1
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Dinmica do ajuste
Depois do aumento do preo do petrleo, a
nova curva OA passa pelo ponto B, em que
o produto igual ao novo nvel natural de
produto mais baixo, Y
n
, e o nvel de preos
igual a P
e
.
A economia se move ao longo da curva DA,
de A para A. O produto diminui de Y
n
para
Y.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Dinmica do ajuste
Ao longo do tempo, economia se move ao
longo da curva DA, de A para A.
No ponto A, a economia alcanou o novo
nvel natural de produto, Y
n
, e o nvel de
preos mais alto do que antes do choque
do petrleo.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Dinmica do ajuste
Um aumento do preo do
pretrleo leva, no curto prazo, a
uma diminuio do produto e a
um aumento do nvel de preos.
Ao longo do tempo, o produto
cai ainda mais, e o nvel de
preos aumenta ainda mais.
Efeitos dinmicos de um
aumento do preo do petrleo

Figura 7.13
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Dinmica do ajuste
A combinao de crescimento negativo e
inflao alta, ou estagnao acompanhada de
inflao, chamada de estagflao.
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Concluses
Curto prazo versus mdio prazo
7.7
C
a
p

t
u
l
o


7
:

A
g
r
e
g
a
n
d
o

t
o
d
o
s

o
s

m
e
r
c
a
d
o
s
:

o

m
o
d
e
l
o

O
A
-
D
A

Concluses
Flutuaes do produto (s vezes chamadas de
ciclos econmicos) so movimentos do
produto em torno de sua tendncia.
A economia constantemente afetada por
choques na oferta agregada, na demanda
agregada ou em ambas.
Cada choque tem efeitos dinmicos sobre o
produto e seus componentes. Esses efeitos
dinmicos so chamados de mecanismo de
propagao do choque.
Choques e mecanismos de propagao