CASO UNILEVER

Curso: EVALUACIN DE PROYECTOS Profesor: Roby Arbe Saldaa

PRESENTACIN DEL CASO

El proyecto Neutrn consistira en el lanzamiento en Amrica Latina, en el ao 2007, de nuevos envases de aerosoles para Axe, atendiendo a la constante demanda de innovaciones por parte de los jvenes. Los nuevos envases presentaban elementos radicalmente nuevos, latas modificadas y estndares grficos ms modernos. Producto tendra una nueva frmula - bactericida Cosmosol 320, consolidaba credenciales de eficacia y el atractivo de las fragancias para la versin bodyspray, con la intencin de consolidar el liderazgo de la marca en ese segmento. Se necesitaba determinar la factibilidad del proyecto (contar con el estudio de factibilidad), para lograr la aprobacin corporativa y pasar a la etapa de desarrollo del proyecto.

ANLISIS DEL CASO NEUTRON

Se

realiz la evaluacin tcnica y econmica incremental del proyecto (con Neutrn y sin neutrn), donde se calcul el flujo de caja operativo y los indicadores econmicos relevantes; conllevando a la verificacin de la Tasa de Retorno Interno y el Valor Aportado al Proyecto en comparacin con los requerimientos corporativos.

Miles + IN - CSC = MB GB

SIN NEUTRN

2006 2007 2008 2009 136,610 146,239 152,330 158,678 66,666 71,072 74,032 77,118 51.20% 51.40% 51.40% 51.40% 69,944 75,167 78,298 81,560

2010 2011 TOTALES 167,037 174,002 798,286 81,180 84,565 387,967 51.40% 51.40% 85,857 89,437 410,319

SUPUESTOS ASUMIDOS EN EL ANLISIS

CON NEUTRN + IN - CSC = MB GB

2006 -

2007 151717 74,341 51.00% 77,376

2008 168881 83,427 50.60% 85,454

2009 170733 85,879 49.70% 84,854

2010 179723 74,046 58.80% 105,677

2011 TOTALES 187242 858,296 91,374 409,067 51.20% 95,868 449,229

INCREMENTAL Se asume que el incremento del Share Market forma parte de estos ingresos Se asume que este flujo de ingresos incluye el impacto en el market share sea o no el cosmosol 60,010 una innovacin relevante Incluyen el incremento del costo del Cosmosol Asumimos que los costos de 100EK de herramientas forman parte del CSC, no se 21,100 consideran en el flujo de manera separada 38,910 8,000 30,910 3,165 Se asumi 10% de gastos generales y 5% de imprevistos 27,745 8,212 19,532 -6,001 -5,400 1,300 - Costo del flujo sin proyecto 9,431

+ IN

5,478

16,551

12,055

12,686

13,240

- CSC = MB GB -A&P = GAIn - IND (15% del costo directo) = GN - Impuestos 29.60% = GN neta - CTMov 10% - Inversiones - Inversion de renovacin moldes - Impacto Trib del Write off + Add Back: gastos cont. no incl caja = FLUJO DE CAJA OPERATIVO Tasa de descuento 12% NPV IRR

3,269

9,395

8,761

-7,134 19,820

6,809 6,431

2,209 7,156 3,294 7,000 1,000 -4,791 6,156 3,294 490.38 1,409.23 1,314.18 -5,282 4,747 1,980 -1,563 1,405 586 -3,718 3,342 1,394 -548 -1,655 -1,206 -5400 1300 0 -8,366 4,434 30% 1,687 188

19,820 6,431 -1,070.12 1,021.37 20,890 5,410 6,184 1,601 14,707 3,808 -1,269 -1,324

13,438

2,484

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

La etapa de anlisis concluye que el proyecto NEUTRON es factible, TIR 30% superior a la esperada del 12% y con un VAN de ms de 4 millones de euros al negocio. El margen bruto incremental es mayor con el proyecto en 38,9 millones de euros y est alineado al objetivo de incremento de mrgenes operacionales en la compaa; esto a pesar que porcentualmente (respecto del volumen de ventas), existe una aparente disminucin del margen bruto. Se recomienda luego de este anlisis que la Corporacin debe aprobar el paso del proyecto a la etapa de desarrollo. Se debe profundizar el estudio de elasticidad a la variacin del precio, que se adapte a las diferentes reacciones por cada pas, en la siguiente etapa de desarrollo. Definir con mayor claridad los parmetros que se asumieron para la evaluacin financiera (incremento del costo del Cosmosol, gastos indirectos y costos por herramientas). Para la etapa de desarrollo, se debe implementar un equipo de trabajo a dedicacin exclusiva del proyecto, que elimine los potenciales conflictos entre profesionales y que permitan la innovacin exitosa en el corto plazo.