ovsipa 39 DI141]0g 2 01409], jeuoieusa}u] e1WIOU0IZ Plafisae 2200 | uDuENsy yingctu uve tp sh 3p c1od og lobe abu sp aia Fav 208 GaROp oasdus Spraauo tap eed un ap zope ne oped eau o mt rb op sou ed Sumuryesodu opesaahin exauup st sped n ‘uray © ed pst 9p oy € puns we Sp sued eos weped seu St pps ese sous nd Sep eee L5u) "20 ppnuen mun ono se pe nd sounds sl an asoymnn soya sn od "ulpeumy 92.99 © ere Fexaqesloue>e wh clade ota oon peu ewover20.>0 ep eweuoduy epedrooasd pun ona ee pues sp snr ‘oonb ge 9 cfouuas9p o wren on e015 sway eumueSROeN y sEOND ee upd ‘aug sto vepeeadunep ase spd ssopmyege 50 es opunar ou ab soungys Badung “1 yeoppeuiew euicuess agar ofp HOU Jaye ued opun ap cued OLED 158 ue arb updo pu Saeco a MN \O>90.28U BERLE Y “orupvo2e0.3eu sepia sp moun oped o wapuongurseuopeyreuouons rp raga stn apace our uci el “2590.76 tops oss0u i ofes un aue> eulovons ep onaLeodu o mum munucaasze Sone smu op stusqu09 op5o9p SUID es YsooDen.n eoRIDLA ey SoH SOHN, Sop Zp sr © ues edmond a tuounrsos 8 OD Ooo wie “OpeMuep os Sued sp oN 2 oyingoié cavum op sto) ss 30 ans eprars anb mhuouens ep sued t-eyuoworeesse © spe ‘dus ap sou gaan ss opuoses weg fda 9p aioz9p Ou fdnuee ung JBneeid 9 em epmppede sium se vosrap ab 03 sopedessan mu uno F901 9p ode oun rounimanfied 02020 sun ep et EN, ripen euuouonsozu€apmse oy Sopten Of sox #0 ooo RENNES RIL oes $2 Soudosd snes pardoned ‘eenpputo>eunicossadonutd sues zens Ue fap ed xe op uesSeAY seppa sseprunsios op 9 Fly ep saad peayud sae Hp HUBIEDS wp sued y dues ov ated Kn Ws opunu op soe Yond unjeod o niune biginpni cepa pe apd one soe oidunap oP brn edu ourew oy ove oF e189 40d ¢¢ subunit ane pt Spey Sop © Ub ‘mew sod soquoureSed ap o5uejeq 7 02 euorseu apy Jz QINLdVd snp pages af MNS YSU WSN at220 PARTE Toa Cito w Macrononoma ce a r _ : elcome um ode, tox mun de poupanca determi aragdercom que exoque rundaldecapalpredes | aj Figwa 24. | AN@ dor Exes Un igh do PNB: as vend os Elmporase oberssaue1io> sagsesuess ¢ rbusdnog spre a Py nao ue opps oanb ens ocho need ee 0 oe peau ‘srpac ome 89 Saas seen smu sen o> sa opurge aus on mn wn aaa sce pleparancacsandeans ape sondeniodun sr nied 2j2 owo,) ‘saygauie9 ssgSustes | 7 So rmERSOrHRRICD 21 CTAND ‘aiwc) = nenanmuay > cans) = (on apepopn wn) ge ons sus ay sees se egy stoves sp Msovos.n 2 OUD 9S (vn wae oeBo eee eee 226 PARTE Toor de into eMacoeconen Esra Abert (CAPTULG 12 Conant radonl 0 tleyo de ppimenss 227 Fw Fema | Awad Poupancs privada ¢ poupanca do governo re op lo enzo fern cte ot eis de oun tomas polit lo ovemo, ef. a com es dees poss pv cas ce ppg rupuna nacional ea dts compoasiep que pupa, eo consumits, A rena spon! is ius pelo gover, A poupaga pad verte A etn de popanga do gverna sen ne pooja. end’ do gore sees in ‘1 liquida, T, enquanto seu “consumo” : oe ens government, Sea a poupags do govern eno veT-G Osdoistps de popanca que defiinos, privat do govern, foram poupan avin Pa conto pga eee eden pops nasil como FCO, Ea ms é 527-C-G201-1-0)4(T-G)=9 4" do governa pra rescreer aided dared a- ro naseconomie sets Commo S=+ SPT. ‘ra saci cis om enue rats na isda ‘nro oto on nada ops acumn ns vse Seu a poupangs nacional, Nons dino de Sms i ue S-1-¢-6 iso ussite PNB preuma como fca, Y= C++, pena sresicama=¥-C-Gyeto set «cum cnc po det iinet igs ni saree cons desea ees ings coe economia bess imecomonisahriepprar | Menor deficit do governo significa maior superavit em transacées correntes! moans senesoqe de copia grind rien tra ao eo qu an econo pd papa sens ae a bert com opoidads de investment herados ara anda Nova Zain, Ores een (a mr empétimo dos Estados Unidos) expo consuo fu (a0 quia 0 tomas erpestadn por om ou, pura aumentroesingue de capital dese hamado de tnesimenoexzrangeio liu Ect anor fs xaos isp nen pene esti re. no oe a grams © asm sad asranses cores sempre gus em ema queso (122) snl = 16 (G-T),19.6 sng moo ns 6286 ane ‘aun os ape no mae oR we 2 “HHO dep aUREreA OU} BUNS =P oes | 2p nase wn a 8 x09 250 25 sop] lp a eS wo ud ones 9 SEANAD are, anepingtio ep dam a3 797? mus? 298 me» ops owe 2 Du sound p OSU OF 223 mp, ‘nworme oped 7 owns oDsormi PPro pnd sp ea pete Mp YP es ee un aoa Jans 9 sjuss ousuesnad ons sone I oSEr of VO my PEPSI eu Su yp spa of ad ab 9 son gap omar mo py bont nb eee, “T sowaumnd ap oS ou sopenssa og ev apSesoER 3p “oud ous wn aga 9 op.0 un cmoo wpa» ex Fo 2 smumsono¥ sIciDOS eysaNSAAH‘OUNSHOD sEMUOIML NED Sep SemMEtOMND SO SORIEURPAD IOLAUE ODS HN, fee eeacacie emcees 1 7 “OL ov i soatisureBed ap oSuereq op seauco sy Geucrutaimed tonenn | erisee 62% sousunes pourra 26 apes apn LI OMLLND may sumo ap munwosongy sour apse, LW §UT i PS et220 PARTEN Tass de Cini eMeroconmi Economie Abra CAPTULO IZ Combieateraconl eo tno depapmence 231 Exempios de transagies em pares Ye Tee | comedee casa Compes de sui de escrover tra npg dum bem plo Eade | saa es poder eta poder er ceed algun og, véarental do balanco de pagamentos elquer sane ineraconlaomaticement ocisios di ngamettsequivulents no lao de pags no psitvo a alga de pamenton: creito evi aoe Unies uss 500ee smut ap ome acom prpygane uomuws sacherssit ap omurae un and ope ne our eps sou expoumuy eis0o -uypare mos 2m: seb sxsuse ap om op 9 Su SON -ze4 euin seu — seruswie> sogsesuen sy manqy nuovo ep muossaiy Sout) epsom ALN TELCARTULO 2 Comaisdemccnl ects depagmeness 235 “Tans de Cb Mcronenomi Garam Abarat m4 panrem USS 15.00, Esa ranso result, portant, em in angameni oso de Unidos, por oat, eum angarent de USS 1500 ms ans. i © mistério do superivit desaparecido es 50 "auras nes ques, ete pr gn adage ca enor de SS 15.00 a sas escola ms pa USS 1.00 em a(so spy us} 44) 204) 2 3 4 08s Sopa Op RUoPRU cman apeRI | PEI MPRRL Lt emus ap onee| oa emERPEPIRCNC 71 OTRAMND SS k osv> 30 oanis3 sary ap omg wn 2p au 8 19 ENB sp amsumanp open cup 0} opi spe 50 ta Sap OPE ONES RONAN NON 27 7704 ead orasenay on ood, sa ew SHEAR Ou maUsh-avonYxsarEe! 2p OMY oP UR 09 D0 ST Sgnusuttmentne 25 et spe sop eeaun Hel ap eM] 59°O92H2N "HOA BON Si tuo wsedny Yo te 0d fn =P 3p Ee surg OS] SSN. 50 BEEN OP - Srspong oar ryodag snmioer oe au oueauau-syou soba =p of9e 09 19EM © Ne OOT'ST SSN | ESfsopmny ne souyong soup op 2808 ms npund a ofa eee op ONE €oASUDYS eH EOP “rh ann ios open e ap eteaeend ap any o-oo puns Mau nea eas ans torus) [serena ME asey smuouon sp muouonne# ORD PEL BIAS OEECAPITULO 12 Conabitatemceral oto de papenas BP eda economia ~ isos em tases al deen eaerigs,sreuomeuzazuy sagsesuess 9 o}gUIES op Sexe ‘oon ea neon seapeDedso seu ebumpneapuodas Soy ap OU 9p “spb mnsusou eof ov oun soe Dau op sea spcnmueLodo> o unl ng “tis sone sono ap 038d sp ounueoauo 0 wnsan8 no OGD "OA Lh 99 3818 © RGLIE, "oy sie spuud sop wy ouueue-auou op roy ro sen of azeVE ae 86 80 CH, soane ap anboyua win :oiquie> ap OpedJau 0 2 o1quup> ap Sexey porinwotid te rnp sco‘ emer ue TT WNP semgysmuen ap eucHewe gy 8 ED 9,CARTULO 13 To dente omecdo decimate denies 243 Fgura 1.1 | Conga dss de cnbio OPERAGOES DE CAMBIOwont ona topsrouny 0 and md pooneN AL PS oA COD TBI 9 2 ESHER” Oe sna Soyo ‘Zope na 0 est oe ous ns wo a [ran soyo0} wn 90g 091 3 mawd teva 3 ayn soumnap SBikeen spe aan nbd gu yr ons>-~ sagan SUIOS0EH SENS ‘soma gas sp los ss ‘S222]9P S10P 9p 0102 SHE "Sesponboye un -oRu =p epeAaM.asORUE SP MHL ¢1 OTNULND smuny amoung mp mucusaney © aGeRD ps, OIRIWA HEau sgirns Seo 9 ssa 02009 20> 0 9 TA ‘eujeBuease epsous wie soape Jod epuewop ¥ eres 7 tiBEApomm un aque opeio sae FEL C1 OFUWD maneyseuseampeuoumcceeomenDeprenL WSIINE BH250 PARTE Tat de Cini Maconcana Econo Aber 7 CATULD 3 Tens decinbinea mera decintor um enogu denver 251 BB Five t39 | Ted ro do pst em ee mares aldo, 975.958 ‘eae 50a) elo dose eros de dlrs — pode list isco € liquider Passo |. Usea ma dclimbio dlarearo de je par descaeiro reso cm dla de um et Seataxade cimboboje de USS lO prea rejpea dar de wm epi de <3 Passo 2. Use taxa ds jars dcuro para desobiro montane de epi de € 1 hoje oe ste qua trade jos dos depos em eur & de por ceno a ana, Loge, inl ano, su dept de € I valet € 1.8. 200 100000/10.000=0.10, 0410 pore 20 De tormasemetare atx de urs de a moda esangia mee oetoeo em moedaerangeim doe dpe et svem ee ums ost de cos. As es expos em ror ede mise jo i ‘seed ene ass jos ealscnomiasécsairem eis no Ci 1S.est ses cmune sen 99,0 votes sau py opuerouead seb opp. ed 9 gps sanspds sop rps _sypan soni na po oma a esa pe gan ope ep pss 2929 sundvvesan mp seas = uns apo ern 9 ap Ea a Ne =P SHNTP SFP rer ewes | lugs ap crest ssn ou opera somes Ip cxEIUEN op sep open «254 ARTE Tons de Citi Pcroncnami ce Eonar Abarat caring 13 oas dcinto eo merc de nb um eon deseios 255. ‘ur mods esrangsrsprecom de imperticaseania. Equilfbrio no mercado de cimbio compro as dept em dla or? aoe « ded nagar aren pera di 6 nas de eon esperadas fora ius — no quando a end da pai ds “ eee1S{__ sarap atau un-oqu ap opo.ou 0 ou psx, ee soni ‘pearerqur pe sex top napus pea aus © ns mut eg meny sours mp ucucoaey RD oP HL wane a258 PARTENL —Teat4eCinbo eMeroeonon ce Eeoomie Abarat (06 00y00= 006, carina 1 ‘ema de dares do que os depos em dar. Para, re deci em reap ca {ado m9 pi 2, BR Fer 227 | oe des nme mm dot ero Tuas deni oo meres dente: um nog deios 259 cago inedidaer jose)‘o1quure> op sexes sep opstaaud ep seyypeunre sy 197 st apacbopsunqu sp somiawes ORE =P FEL OVUNY sey uous] Hp RULER SORES PEL WEL OFEE 4 eee ae 262 PARTEM Ta de Canto eMacroncoomi et Earoma Abrtas Snug 1 vor argu, Date det Romande Com 978, xo re 2000. rege exchange and money markt ui, Nove Yk Wiley nd Son, 1992, Tesco see eso mead dct, my nd pga mings de et sobre ox anos ders sobre quis panto desi oumfomostop ap pene > pate) Samp: ore Wasp on ag 8% —290) eons y ty pyc yeas oops yen asamp pont ansaid 2s ab es PrguS nb sgn aS Pape aspann wa S81 “Sirs mmboxzun oaup op opeau os .ARUR SHEL CIALIS somqy mucuing Mp minioADE* IBD ALN jogCANTULO 4 Mowis ate diver tune decintio 267 = CAPITULO 7 A “rine magni [6 | cee eecsmcca aaj rao. Oe ee Moeda, taxas de juros / | Moeda come meio de trace e taxas de cambio Afunco mais import da mosis sei com profane da eremnacie desde moi comuna cece obres lt ‘demoeda 8 dem por moet ‘conju monetriaiifuerc aca de cimblo tomo por muda ate dejar come por mura tena pdr em elgg a |G que é moeda? de prodito eas expectatas do rmercado sobre of longo pro das mdenas manera sobre os press Definigao de moeda: uma breve revisio samos to sexta uilinara meds ramen notamo fies oe ela deserpen ver 5 otve cumb es pn ane yr aan “opsgp una ssa so sey a ui isd Was Spode soa pace order ny ‘ass pueuap von sounds ab ny mente fem rman SMe Upurea 7 a co lawrae ws snouts Yn sn a od Ppp Pn IpY; PpUEWIEP y ‘epeurusiatap = epoou ap EnB40 8 OWS ‘sass seen span end spesn os op 3 penne soap 6 m0 {i mj paul spe ops on aga 2p opmass op sake soa saps soySedap PUES SO 691 OUP 29s oon ap re HHO OTR sesmqy swouey sp pupsosonns 2am WpSEL AIS BITbe eee Tt de Cinbig Haeeconoma i zcarne Abert | CARTULO M4 Moeda cn deiorotims deciniio 271 ‘Taxa de juros de equilibrio: a interaciio entre a oferta de moeda ea demanda | Taare age por moeda jue nent ses dt seta por arian monet Deven aa de io ego Equilibrio no mercado monetario Daman 0p Dormoess ta UA ¥) GA Fees 61 | street nna etc a grep pormoedaealinerepi cura fede soe el opto 1p “Acard fe deraoedaéverical em porque Miaka pelo anc cetns ape sono 30 oa> aa ona Op spend yp OPPO x ACURA {| OED ON, omnad ozina ov oun 9p we ¥ 9 EpsOW oP EB Ys “poo peso 2 said 2p Jao 0 spo ‘an p00 ompout ou pan oun rob an 9p a0 oa tp con aan ona ap sn apr ab an ‘memati sop Ps Emam | S08 S2}oum mp ar renbn ad 0 bop (ton 0a 9 ELE OR sp see an ap +1 OTA snp oan ep 9p DUE IPE tH os and sumqy smunuery mp mucumaiG| BOWED SPS SLANE274 PARTE Tass de Cio Maracas Econom Abra CANTULO 14 Mody ade rove tas deci 275 2A Torts | een ctitaiminnaa:aay | Sete cere Sym ea | ‘etomo eecerace | ‘ ' — Se, EY hee, eee an —— a on inoue etn cp man ine en ages afer de mown bre ucoecobeise, Noss nde de longo rao mostars coo woe de moc inueaia expec i comnureros tomar como das ‘seat eva is uma deus dolar doco Rg eR Temectivameate ‘lain oo qn dads as xpettvas qua tsk de cio Jae fara tat 5 taxa de cambio "so da paride dss, corent Ey €dterinad ca es sg etre moeds tts de lob cur rao como fees a Figur 4-6, combing po ma ama Yer gue estamos examinane uta de cnn dlase=™ rea de moeda dos Estados Unidos « axa de ciimbio délarleuro atnaemos agora nosso modelo ds loser os mecads de ats as lags eno meres onto € nb) paar deci dsarero vara quando o Feral Reserve made a ea de oda aos Unidos, rmudaga eso resus na Figura 8 oda ata de rosea ‘pra 14-6. Ata de oro do our, édeteeminads bo mercado monetirio define a curva verticalbo a9 MT 29 9 | ona ow UI HO Np 0 po evonsun sp oA SOND rr HE ripen aia ‘oans1i0}9p orgiue> 9p ene 9 edoung ep epaou 29 exajg mn | mn Umipepsounan) _ spepsounus) © : e020 © ee cnaungp eau 9 Bm eGo en pe 9 Sanu wp END We enema Lom 9 esa ap soe ROH 41 OTRLRND seisay muouor p ReODNY #omuD ops] SLWS SLT is== 278 PARTE Tr de Cio Mazrowconari ds Sens Ades (CABIRO M4 Monde mas dejce eta ecintio 279 Moeda 2 presos monetirios Seo iel de reese proto softs no curio paz acondio (4-1) de equi do mera monetio MiP =UR,¥) Pe non pr sjsu no frac mn Eo en nes ers en ss ed te Endo ae cPoo jena ecu neous SS Spa 7 ASBURS HO HP EASE PO ms mf 0 3p Fs a Eon ypunb orSeyap 2 rasa soaid ap be ‘ozesd fo ou ojqutes Op Bees 9 epZO} ‘enugoos swat nad msi onas — sore sox mono 1461 yen sae et auner ono ane osu op nepal WO ors eDERP sina «om 5 ‘epa0w ap eiaJ0 eu ouoWHIDSe:9 2 oFSeyUL URE e>UgLNY ae Jet equp epsom sang em se $1 OTTULYD _ . sein suouey mp uUOOEMS sOED IPE, NRL ORTCAPITULO 14 Horta de osetide ino 283 282 PARTE Tae de Cinbio« Macoecramia ds onomias Aberas ora 412 | Saad ma mare | neat koneom Bolivia: crescimento na oferta de moeda e hiperinflacso madangat ma ities cone 6G pra odo 8 aes om nda as pcs. condi extreme i ie pais ai necro, cs conta dong sz ate pe ina ata a?a eats a fa JNO eps 39 ‘2s modu 5p 9)» Seay y suas ppd ep pon apa aed og nnd ou ope (Beant 0 Sowa pera ee 2p 909) * aun SLU ap sex 2 ap em 54) oom Saxo at ap pasa w sous td Sepmerap S99 © OB Horn msompe> = oe ee cece nv pans wegen stabs sassy smuoue ep umoemoo 2 9guRD see, was HETEe ee 206 PARTENN Taso Cini eMrowonms a erase Abra CAPTILO 14 Moet, saad irre asd eins 287 Ja Fes 414 | Teco cenperat fo rvs cot ce ds Uno rm tren pm reo sen poprimnene unarmed noeta permanent “donee enon eengre, ta ons tame oe (tte Ue Mg ti ae yf ape ea el sou deslocameno nes ecto prazoe longs pan ste tna de cio, a dariiser de curt prazo diel de regs. Em ur mand hitomi ets san por mocks. Com? | ma gonda nerd evo enganooraquete? |o3jun o5ead op Fa) y Uap sea se wale apo ap» OUND peau so SS ns to asgos 23d & FISH BLO ozead o8uo] ou o1quig> ap exe) ¥ 2 OSaud Bp SIOAIN OVENVT'S 28 SAYRE ‘eunaay ap sagaseding um snug mp MuoLeNEiN SOR Pee wd «BEE1290 PARTEM Tuas de Cito «Mareen as eas Abra regnem dias ds i sm desperados dor Estados Uns pra Gr- Brett gus un peg nico pele nis rac, eters de moss dem rinepicja impor vines ae Sard bem stand ra qos preyuen dlr do bem £9 mesmo nde gue gue cle seve, Py =(Eaad Foon Pal ‘aridade do poder de compra Segond tera a sida do pode decomp, axa decimbio ent s mods de dois vated pegs dospases. Vios, Capa 14 queo per decompea domes anaes de meres 5009 oak por aqua is PBC reve una xa deci daewoo Se porexemplo, cesta de mercadras defen ums tana de clnbo di oreo (= USS 200 por ces crm is Nid pogo eat de cio oleng piso 291 Relsedo entre 2 PPC 2 allel do preco dnico a ocd nag don de pees Desse modo, PPC fea ge lies floras exonsics pris ea sesh seca sega pode de ener quot even pees) pu A Mota a oem pete stoop 182,‘up ou onane sep ors ne sop spe sop ore oto 2p sod cp mgp oa sos 0 3g0¢ ya te ers ooo apes el ay siomnur9 ‘Som anon “ot ouirseuow anbojue op en a 99 ga 3pm SONS aps | TPA HAH ep 2efou od epmszp wp IMAI = cS MEO? PIP einy soo ep Muowsneaony vom apse, MLWE TEE294 PARTE ane de Cie Paenearami ds Eom Abarat CAPITULO IS Niiede pragoencade into nolngoprz> 295, sa moc fercem. e frase uma gud naa are Ineo norte-anercaa aumestanepemanenterete eum nivel ‘ive consane de 10 por on jus do rebar unentno on ss proprio. aumento 3 ca Ens nbs aera, ore Poe lose ori: a ik pie eur se eleva eg sas euros flo dos Estados Union eda Eee A gue PPC reas ago. Se Po nel pegs espera en So went ere espera 3 e=(P- PIP. Fae” Baa Eaae™ 2 [aera gin do mre = Seni no por ens de una an 20 ies coe Combinand es pera’ da PPC relative com condi pata dos jos ng, ue amentanameneoerecem eras operas tio. modando params pov inh denna lenge da Tengo pracy, dm exempta do enfoq mons, oetse -catanoyes 20 op ses smu o1gun> 2p wee SojPp poeSAGD HSIN ASIN 9A vonngad eu ootun obaad op F9) © 2 dd ‘cup aaron de op Sa oo er cosmo, a © Sy mpi om nae senso (8 we ee | ‘ne ® 3 névsopen peep neo ionamapotencaa pious ee | stent EE coat ce es ere pg smesonyy | riety EE eu 6p eungyseusien mp euoumeom PomLAD apse, BLE 962 cmidcbejovonup pets opSON 51 OTUIND - A waif298 PARTEM Twat Cmte Mroeonema is oro Abert {BR Fie 153. | Toca nb dernwe sei se pr ees Un, 4001 RE en AMD Eno) Retrennon tap roanetceaenn Pr) 3 as 2 gi wane an PPC wana span aa Go cE oH TE eo. Na verdad, os resis emit ca PPC no io pists imparantes sb como rodeos mss elas ven is stv so PCa si ato dap. 29. No gue de enn 97.9 eh Ico ‘sneha Lene mas una ver, ue uo sepa 0 oe 2102, sd a aa mein em. CAFTULO IS Nes de pragoencma de cinbioolangoprzo 299 as substanciais sobre a lei do preso «nico“xq ap rep sono pez of 2p oped en ao ua ope 08 eos sg op Sofa oa ns i pu anes -eo aura sp syms so woo sti wap 10g sechoseocup ap ems adap ssAN 5} OvUIeYD amgy nung ep muoicmR SORES SPL ALE ODE ie302 PARTE Trade Cibo « Marcacarami ds Eons Abra CARTULO IS Niet deprjo enna. iio nolong pao 303 Hong Kong e sua surpreendente inflacio teres oa dismintira dere paramere De ‘emer os Volkswagen ¢ Fats como bos sts pars oN Pep ‘mee edn ithe Goer Kt = ine en es ma ep no ene 4, NDT. sen: RICHARESON Ny raye in Tey pend 0om oot ou qu op em e2 14390 $1 OTRIMND‘Além da paridade do poder de compra: um modelo geral das taxas A caea de cmbio real de c&mbio no longo prazo compotam 0 long po como repo nei paz Gus eprenderemoe no préximo cap sopra ampli eriada PPC defi conceit de taxa de cimbio real Atta decibel et vgn ities Ea Suwica ua ignran as complica de caro pra casas pe CAPTULO IS Net deprgoensmade camo nolngoprso 307 Precos rigidos e a lei do preco dnico: 0 caso das lojas duty free escandinavas mp, ore a kao pe lane peSe a ee ae a “fos wo. ¥ asp op 84099 Joo NE a 6g PE pase an oa souks Sy | Samay van eeperepanb eg hs wen wu aan OF UD sess 9 syeuruou ofqwe> ap sexy | ur paul ap urea cosundc Pu) 8 pauae eo sn OA “f | Ragen nar op ose soul ououn- nna sis 9 $99 208 qos ema 8 nap e00 tun mpm sou seonpea peso puna eo opepau 2 std wel p a0 a SH ss schytop pe sou ta vue ean eno © Opus gu 2 28 60g omaha ov ou a ee ota psa N slomuuv> seumy mamieng ep eoureoon4# equ mL BLAS BOEcarmuto 1s ve ergo ena de citionolang pmo 31 fora cont, cansam movinestosatuxadecimbiononitalone YQ Tabla 1-1 | ets de mata oo mero mene noord prods ote sd iio ‘tinier nomi lenge pat ae eaten ale fs proporcionan ao auto de P., (ua depecigso dolar em lao 20 anne muda panmeate movetia proves uta mang na xa de cibio nominal elongo paz de sci? 5 caf de mmdang nd ada po eneque monet de gual ata decibel poe mr, seni oar Es pois deste respondent evens no one 44 Uma madanga nara latin de prod, Como wns aseioment esta sa um aurea era eat opr morte aero casa ua epeiagodo dla em ames ap ag cr, diniuindo 7 ‘otro do potato note aero Este atmeto 3 nO todavia, ica modang equa 157)ae ori oj on RE apr nus HN pean 002-0561 mmo es UD a ep soma sient segy ovr sp Muoure3eH UD SP EL, wanwe ue314 PARTEM Tans Cini ePcoxenoma Eonar Art | CAPTULO IS Nia depron dectmbionolage paso 315 ‘se queastndcis d ofera demands dopo farto com eel a0 cao cm temos eis, sumstaade 1 parce 00, oad os jue neraconni | Spores, [Paridade dos juros reais Aecooomia far uma distin porta ene taxa de furoenominals, qu so nas eeomo medidas em ermae ree Em ours palais toa urs real eserada de um pl ekatamene 2a de retro el ue mes ic espera guar ac empresa sexta 0) pues ito com aco da erga do jars coins a qal dsvou, mas el ex jos ren espera os Estados Unidos eda Europa peo de moviments espera made mba rea dar, ae | imei eno do a i> ames 0 att pr ceto aan pra sempre ea flag curopsa for igual aero 2 ie go paz ao pcs ser Spor cela qea PPC (eu pane eros os enero senor gino es cfnm st PPC rena eves vila esa ais, ps sone ben Jessa em srl,cups yp oman ‘Semis emnirings3 p Lit erecRojou emu Spee eecitap AN 510 anus eon cue] mp MUDHEDNGINY SORWAD APSHA WSLS IE eee ii ——— eeSa CCAFTIRG IS Noni deprjoea wade cinta no lngs azo 319 [STOCKMAN. Alan “Te cuit ppeocho exchange i, Feder sete 989, foes pel Fund mrnacina apis Seguns eee eon Ocem(99 yp aps sg eps us) seaixey sodasd wo? oLsez@uOW ‘anboyue ou ojquuge ep exes e 2 soun{ ap exe; e 4aYsIy 021259 O i ae a > bf 1 Si OIMLldvD OG 3DIGNadY PY saneuncurm | wwsiema nudv3 O' INadY oe Some | 129 op ssn ap sem ot Ll sp sop ap ua wanws ote Tee omit tej mu px ea psa stones sey suoug sp muvo>tH = Oma HPLea CAPTULO 16 Opradsoea wade intone cute orso 323 CAPITULO © Produto ea taxade cambio _ no curto prazo ipontel semana por consmo seamen cument mens prs pre do unenodaete¢ poopade Ape do Ca Cpt enema carat com iis qe ‘eeueme ecm es ig oro yn pis deans or Tanase mas em odo mundo. Asim omno pro pee emp demand, ove de pred otal decutopazo de um pais apeWoo] pad ops Ps NMP On ag, po od epeBouie epucwep 2791 epuy | 20] pou pd po32150 vue 2 ay pon ooo em a3 801 sn 2 ‘0p jaro spep cose Nao soe sop 2 onan vpefauSe epuewop ep ogsenbo yy sass sane sets eo sp sn a seep ‘pas esr) «001 SS) SE omMamovoqup epee sere $1 01ND sey seu ep ewoumsaiey SemURD ePsme mas HEEse = TS PARTEH Ta de Cinio «Marcon enemas Aberae ae - CAFTULO 16 Oproditne toa decinto no ants pane 327 Fern et| Cont sre cra odo rn a emda prepa com una de 4S eau que oq a deaana ‘eyopleasdimnsepuenap c=" ‘Seo somsansoar stoned ous op epg epson eAR2 eo ERT SO ‘a0 enn ¥ wre>e}s—p aonb sauorey Super wu nena nse (wo open) oSesae rum ynb “Asus cnn wn} eanepsoppaNK wp oRseadp wu eH CANDO oma ment 028 os sea span sor aes > Sse se op SOMO sesabeppaae ume, apicun ops! ¢ seu ee» ot owns Sind ue end apndaieepeap ap ean weap ows ope op oxtnau oS ou epnb y (pete mug o'yptace pond teieourog oe corona | ravens | SEE npn cp on onde rpc ogre 6f — omsdaumovamunspomeecepeso 5) omnuuvs | smmay sous eucuminiy SORURD SPA MALE BCE330 PARTEN Ta de Cibo eMerosconmis a Eeaamiae Aber Denna pelo gover poo cara OD BB Hows tos petrny ni =~ Caan sans sete peeny-r.e) eto emo mesmo ecto de um aumento ea G2 68 rade Jeu qusdang demand poses aega.em PY. Das EP a o prod term, portant suena e DD se desacs para die. De fore 2 1 Sip gt ne tn esa Sen ie Secor em ———————- —Oo——"" CAPITULO 16 Oprateoes wade intima cneprzs 331 orgs. A cera de dent green se eso para cieae DD, porno, deslcase para dita ie ‘cote me oe acon He, sos consoes mundi passe spree yrds can crv DD va se dessa paw esqusda rea simples he pert prever oe sobre DD. de qualquer un ess pers roto deer esa elaconaos gan edn (Como. tse por eoquaso rea: sobre aecnomia domi foraesperad, condi da paride suo que desereve oer noe Rem BE iagramsticas deseoolis oo Capt 4 prs estar es mag bo peda demo qo meta devs ermanegamem jure sdométic dee‘ong und yy euysp wpa pA tie YY Ea so poo 2p jo ONDE ta one ce pe! Bu LINE 9 GeO =p a ae |yveanoyy ‘etd Jap mu ap 3m ev Pech BuN3 a aNSD FFU poe 2b soa ours 5 epbed suave soup opssi ovr ans oped a ap soem se uo: YY 2 empos! pops o fn sou cmp 9p sb ger ap AT eNO WA AD vy eauno © opureauog pompano pn oun 3 "ns9 Ho op Opazemased FRaap wun ompasd venue un 2uaynnte rs wu omsuen boar em ours nbsp 8 Ya pjsen snan a oo _sudap 28 one9iaop epaow x anb to» 2 L “coed sesey scion sp muoneonn 2 aautD pm, SLANE SEE| i | 338 PARTE Toate Cinta Mirosconama ds ronnie Abas Polis para maar plano ergo as un aumeran eant or oss a Fins 3 ‘ies infiacionario e outros probiemas na formuiacdo da politica econdmica ‘A aparenc faridade com quo plenoempeenod mand em nosso model ¢enganosa No sad nasa cs scondmicn coo ade er manera macroeconomam rum, Enzo muitos probes qv pose proceso reagirapearopde or meio de modanes au pole neta mesmo guano na mong mo pies cco 0 Cpt Se ABEL Anse te Sains ne gmt esi Swope docereingruon et {Ui deetiolation BERNANKE, Bon vromcmemcs, ot Resin A CARTULO IE Opedaoenian de cntonmanoprus 339 sabe organo do govero, ima edigodeinposton a um trio do gover qo rss, qe preem agi rapidamenc en nosso modelo simples oper, ned, com des ado. Ao mesn tempo adieu de ali nbn de longo paz: un aumentn perm Ponsa, osunento cm AP fzzcom qe ata demo scotpando por um amen permanent soe demoed, deslosmeto pr ime causal por un sumed ial mas rast, No pen onovailio deco rao aos do qoe seam cso amadana noe de ned se temporaria CO poeta os oust tenpedi x ) igem slice mas alos eos produ quem obi ‘Eoeon tendo a sabi. Capt 14 most gue emboraum aumento nafs de nord cee zea Crook ‘cs mins tment propecia, no neo draoury soe pros, psys sain, 7 Ao longo do tempo. pressoinfciniia go seg ums expo pemanere da fra de moni "Para eu avo valor de logo prazoe resis pen empega na economia foci ear poe sess piel oma mana permanent pli il Po esenp: eam gem some eg, epson leva aum it ee mal, mera cnt al psn? Obes 3 se, pe ona maps, i eeepoy ompout omen inbooy umd a 4d We Op Sapam pencreemror mo saa 9p" Md OY 9H "OHE IE FEA POPE OP be ‘rom momeninmiindcimn un omecte rst | stat ent ‘mid our au qu sp emits oHpOMO 91 ONAN Be ‘osu ap ume aud sur 9p co 9 sugy RU ULE. MUD PERL mans Oveodo ie etalon tag i, como nexpanso ic no ita taxa de jos domstea gu equate Stade rs cstangg, "Asim owas fz seni apes dam mere avon om oes de polo. no delongo prez, uma madanc permanent cous um sao dana de cambio ied perk manda apresad pode star secsoomin asker xp ius quant axed Politicas macroecondmicas e as transagGes correntes ivode TC pode Sx dierete dX, oeqila de cura rao da esonomis 16-17 que XX € menos incinada que DD. Par saber por gu, basa se ego coma sansa coments muda medida gue nos moveroparkcina ao lange dca DD apart do post | ‘Amadis que auenamos Yano nos move ‘ita. ao longo de DD, a demand domestica por preito domestic aumenta menos do que opriprio aumento ao prod CAPITULO 6 Oproammeatin decintiona craps 43 ‘Como as posts meoecontns seam ar ews crane Ataxa de cambio do dalar e a desaceleracio i ‘econémiea dos Estados Unidos entre 2000 e 2001se siowuuv> soon opr rn sb SOUS" oped o ones ose ment an4ans eo ee} ope Ego Ue HAT ‘sopouxe 2st sod jeans eqns aor easquOSAINe Seas a4 * rd op ein on esos aeons os ny <2 29. “AK BIRD HP rep Sued op ' ae \ J gts fm les oremeary semi omen ren pviuncnaanssg | ar9] et many emunuing wpWolenEDeY SAUD epseeL MELE HE aAerts CCAFTULO 16 Oprotin ede cinta no cane 546 PARTE Toa Cito Macrononoma ds ono | a = me ow sn empiica nda qe, cua J msi dos pes figura ej sti fe cambio = rp pies, pot reps data eho Poe et noni uaa soe nds as pores, Une melo DD-AA pr sli ‘ssi abe a economia, Anita a ie epi coo sperma 4 Imagine gue o Contes sateen pv — rae up lev quand son moa se nds dia sersinpado. Esses aumentouae pus n> oun us gS pe MPS HNO KR we “gusty eg ov ou rms ——— GE — cruseumovonupapem re ompodo 9) comnusv sty seureon mp OMRIODRY ORE SEL NSLS OVEa 4350 PARTE Ta e Cnt «Microecarama cs eons Abarat | CARTULO IS Oprotmeensaa deciniow anaes 351 ce crt paz ml LM APENDICE | DO CAPITULO 16 UR-n)+ G+ TOEPIPY - TR) Swbstuindo esa exes ma fn da den prepa, vemos que pose express congo de aio? do mera de proto con Ye DIEPUP(L+ RRP TRL Pa ober om unr compl de como at mde 0 produto feta 0 lembear que nade ings economia depends posivameas do ha ete opr ‘enpeg, Potato, screvemos com ua ung crescent des i: eeu mento tempor ‘mie wo gon que no pot | Ess pasibidade¢ ou exerpo de com Sof una 3000 etd ode modo gu ur Pea paraaesuerda sobre cto horizontal sige um arent er ama pesado medal) ta josa somo Aah 33 | ‘es cco & isloppou > sper mguotum s euasnuad sen punt apo | evel in 2p re eu pan rn er em {75 onpou 0 opides pow op nage tu sountu v nme xmunune pions | tive eal seunqy suo ep macienaiy SomURD EP se] WALI — TSE — iid354 PARTEN| Tea de Cito Precesonama zooms Abr 2 apenvice it DO caritt a Comércio intertemporai e demanda por consumo yt Dylll + r= Oy Quit +7) Foran termina no Capa 7 Sepa 6 Fereiempl: ABEL: BERNANKE. Macrcomans, Capi 1 BPs teases pate sors upc CCARTULO 16 Oprodanes de cintio 4 prods «pops Dino) Gp coma» Bp) (ax xa = GoXH* NB)", OU~.91 = 00 oviacre =x ne=" ‘po 25nd 3p 3% 0 sD ERP goo x32 apSeundes nd pinay x anospasosesaop rm} Pus nae an sp Ooo 9 SIS (oa Dana x8 (Ong cus said 25omeyod usp swanoa sapsuen SY sd) (ons emp p speponouici apa! ap pein) =o po! pp soe SeOc 598) wxpb= 10d sepeuoixat ss 72 en soansstop Sapa Sop som >| sais sompnd sp oad nn somaya 9s hy sid oe mss sapSvnd sero 0 et OL {St mama wpeEeeaMeS 91 CUMS sunyemioueg mp mumcsang/somueD Psa wav SSEar =F & 358° PARTEM To. Cinta eMroecorami ds ons Ades Taxas de cambio fixas e interven¢3o no cambio et 1, orm, em mania lgua fra de ago da axa deco pss gover remos no Capi 2. ‘ooemporinesdapoiia macroconimic: Fla adnsrada Como bere, baciery eu penn i eh a re ey 9a PI sateen rac ony pee eR ONAN oN IOD oe ee CON 19E RP ovoeisanu2 sy RU ws £1 CTRLEYD Se Sloane wn sp nie eng Fepap epel Sp FDO “Tomo nye nso uns onsets 3 as oom oe ope pang op IHU ‘Sonos soamzemnn anh sams eda oon ap s9pesia Su end cose op sense Sess OY ‘epeou ap mayo ¥ @ yes3ua> o>ueg op apeouEIEG O notte espana ap pepo ee ‘eae soap 9 pms 9 or peprimnh»nkca Meroe mun ap ranUOU Haye SOD | oj) OK