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Investimento estrangeiro em Portugal - Entre o mito e a propaganda

2 parte Na primeira parte deste texto1 a ordo!"se a e#o$!%&o' a dime(s&o e a distri !i%&o dos )o(so$idados do I*+ ,i(#estime(to direto (o estra(-eiro. (os pa/ses da 0+' )om re$e#o para 1ort!-a$' para o 2!a$ se pro)ede! a !ma a#a$ia%&o do per3i$ setoria$ do I*+ i(sta$ado (o pa/s.

4!m5rio Co()$!s6es 1 " Ori-e(s -eo-r53i)as do I*+ em 1ort!-a$ 1.1 7 8is&o -$o a$ 1.2 7 I*+ )om ori-em (a 0+ 1.9 7 I*+ )om o!tras ori-e(s 2 " I(#estime(to e desi(#estime(to em 1ort!-a$ 9 " O I*+ e a :po)a da )rise ,200;/2019. 4 7 Notas 3i(ais

Co()$!s6es O )res)ime(to do I*+ )o(so$idado em 1ort!-a$ de#e"se esse()ia$me(te a )apitais pro#e(ie(tes da 0+ e' at: 2011' tam :m dos o33"s<ores= O 2!e : )o(siderado I*+ (&o : o i(#estime(to pe(sado e mat!rado para !ma $o(-a d!ra%&o dado 2!e o )apita$ismo 3i(a()eiro pre3ere m!itas ap$i)a%6es de )!rta d!ra%&o e r5pida re(da i$idade' (&o ter )apita$ empatado d!ra(te $o(-os per/odos= 1ara )om ater essa #o$ati$idade os +stados desdo ram"se em ise(%6es 3is)ais e o!tras 3a)i$idades > )!sta do er5rio p? $i)o para atrair e 3ixar os )<amados i(#estidores= Os pa/ses da 0+ aprese(tam !ma -ra(de par)e$a (o #a$or )o(so$idado do I*+ em 1ort!-a$ e 2!e ati(-e a maior express&o em 2012. +(tre a2!e$es' @;.7A pro#Bm da Co$a(da' de +spa(<a e da D:$-i)a" L!xem !r-o' s! $i(<a(do"se a represe(tati#idade se)!(d5ria do I*+ a$em&o=

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Gra(de parte da re$e#E()ia da Co$a(da e D:$-i)a"L!xem !r-o (&o : !m #erdadeiro i(#estime(to estra(-eiro pois )orrespo(de > 3!-a 3is)a$ de -ra(des empresas port!-!esas= O I*+ em 1ort!-a$ te(de a asear"se (!ma (at!ra$ )omp$eme(taridade 3a)e > +spa(<a' pri()ipa$ pre3erB()ia das m!$ti(a)io(ais (a 1e(/(s!$a= +(tre as pro#e(iB()ias (&o )om!(it5rias a#!$ta a re$e#E()ia da 4!i%a e o )!rioso )aso do I*+ pro#e(ie(te de A(-o$a por se e(2!adrar (a <armo(ia ma3iosa existe(te e(tre a (ome(F$at!ra a(-o$a(a e os )$epto)ratas $!sos do 14*/14= O I*+ #i(do de o33"s<ores (&o tem tido !m peso m!ito -ra(de (o tota$ e de)res)e em 2012' por#e(t!ra de#ido a a$tera%6es estrat:-i)as prota-o(iGadas por -ra(des )apita$istas port!-!eses. 4! $i(<e"se 2!e a passa-em por o33"s<ores : !ma 3orma de ra(2!eame(to de )apitais o tidos atra#:s do )rime' (o m/(imo' de )ar5ter 3is)a$= A maior re$e#E()ia dos 3$!xos de i(#estime(to/desi(#estime(to' )omparados )om as #ari5#eis da a$a(%a )orre(te e )om o 1ID re#e$am !ma maior i(te-ra%&o da e)o(omia port!-!esa (a es3era do )apita$ -$o a$ e (o a)e(t!ar da s!a s! a$ter(idade= A )rise da d/#ida a)t!a$ mais (&o : 2!e parte do pro)esso de s! a$ter(idade da peri3eria s!$ da +!ropa de(tro da matriG de desi-!a$dades e!ropeias' t/pi)as de 2!a$2!er dese(#o$#ime(to )apita$ista. O maior )res)ime(to das exporta%6es e re(dime(tos o tidos (o exterior a partir de 2001 (&o )o(d!Gem a !m impa)to si-(i3i)ati#o (o 1ID' ao )o(tr5rio da propa-a(da do re-ime. 1or o!tro $ado' a red!%&o dos re(dime(tos e da ati#idade e)o(Hmi)a red!G as importa%6es= A r!s)a e s! sta()ia$ red!%&o do de3i)it da a$a(%a )orre(te (o ?$timo per/odo : )o(se-!ida atra#:s de !ma r!ta$ re)ess&o e)o(Hmi)a e de )!stos so)iais ime(sos= N&o se )o(sidera ser poss/#e$ !m 3$!xo de )apitais de)ididos a i(#estir (o )o(s!mo de !m po#o em empo re)ime(to a)e$erado e )om empresas a$tame(te e(di#idadas' )omo em 1ort!-a$=

1 " Ori-e(s -eo-r53i)as do I*+ em 1ort!-a$

1.1 7 8is&o -$o a$ O I*+ a)!m!$ado em 1ort!-a$' (a s!a tota$idade' #i!"se atr5s' )res)e! I.I #eGes e(tre 1JJ@ e 2012. 1or:m' se-me(ta(do essa tota$idade em -ra(des 5reas -eo-r53i)as o ser#a"se 2!e (o )aso da 0+ a!me(to! @.2 #eGes mas' ape(as 2 e

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2.4 #eGes' respeti#ame(te' para os O!tros pa/ses e!rope!s e para o )o(K!(to dos pa/ses 3ora da +!ropa. O sto)F de I*+ mostra !m )res)ime(to impressi#o at: 2011 para o )o(K!(to dos o33"s<ores' )!Ko (ome mais e(:#o$o !sado (as i(stit!i%6es : L)e(tros 3i(a()eiros i(ter(a)io(aisM. 1or:m' dada a -ra(de 2!e ra o ser#ada em 2012' esse )res)ime(to 3ixa"se ape(as em 4.J #eGes para todo o per/odo. O )res)ime(to do I*+ pro#e(ie(te de o33"s<ores aprese(ta dois per/odos de e#o$!%&o re$ati#ame(te re-!$ar 7 1JJ@/2009 e 2004/2011 7 separados por !m a(o espe)ia$ ,2009. 2!e pare)e ter !ma )o(trapartida' sim:tri)a' em 2012' retoma(do aos (/#eis o ser#ados (o i(/)io do s:)!$o' o )o(so$idado de I*+.
IDE em Portugal - Origens geogrficas (1996=100)
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Total

UE

Outros Europa

Fora Europa

Off-shores

A e#o$!%&o o ser#ada para o )o(K!(to dos pa/ses da 0+ determi(a a e#o$!%&o da tota$idade. C5 #5rios mome(tos de )res)ime(to da re$e#E()ia dos pa/ses da 0+= !m' e(tre 1JJJ e 2001' i(terrompido at: 2004' (o res)a$do da adop%&o do e!ro e retomado at: 2007= e o!tro' em 200; )om a em #is/#e$ 2!e ra re$a)io(ada )om a t!r !$B()ia 3i(a()eira -$o a$' #o$ta(do a )res)er posteriorme(te. +stas 3$!t!a%6es re#e$am 2!e o I*+' (orma$me(te asso)iado a proKetos 2!e se K!$-am )o(so$idados e pe(sados a m:dio o! $o(-o praGo' e(-$o a $H-i)as asta(te #o$?#eis >s #aria%6es )o(K!(t!rais. Na $H-i)a do )apita$ismo de <oKe' (eo$i era$ e 3i(a()eiro' <5 !ma te(dB()ia para a $i2!ideG 2!e permite a mo i$idade e o des#io 35)i$ dos )apitais' em termos -eo-r53i)os e setoriais' em !s)a do $!)ro a )!rto praGo. 1ara se-!rar os i(#estime(tos mais re$e#a(tes o! estr!t!rais' os +stados 3i)am (a )o(ti(-B()ia de pro)eder a )ar-as 3is)ais (!$as o! a$i-eiradas' s! s/dios' o3ertas de terre(os e o!tras #a(ta-e(s' asso)iados a per/odos m/(imos de perma(B()ia. +stamos $o(-e da mito$o-ia do )apita$ista

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po!pado' tra a$<ador dedi)ado 7 pe$o me(os a extrair o 3r!to do tra a$<o a$<eio 7 )om o Keti#os de $o(-o praGo' )o(s)ie(te das di3i)!$dades das 3ases de arra(2!e e preparado para extrair $!)ros apHs a$-!m tempo a )o(#i#er )om a s!a a!sB()ia. Os ditos i(#estidores de <oKe s&o #o$?#eis' pro(tos para )ompras o! #e(das i(sta(tE(eas para -a(<ar pe2!e(as mar-e(s m!itas #eGes e me(os dispostos a esperar pa)ie(teme(te 2!e a 5r#ore p$a(tada dB 3i(a$me(te os se!s prHprios 3r!tos. 1ara $<es -ara(tir essas #a(ta-e(s a todo o mome(to' as empresas e os se!s -estores tBm de estar pro(tos para as se-me(ta%6es de a$-!mas ati#idades' para os despedime(tos' para os o!tso!r)i(-s' para (e-H)ios )orr!ptos desde 2!e da/ res!$te a #a$oriGa%&o dos t/t!$os em o$sa e !m a)res)ido #a$or para os a)io(istas. Asseme$<am"se aos Lempree(dedoresM 2!e' a(ti-ame(te )ompra#am !m !rro (!ma 3eira para o #e(derem mais )aro' depois de es)o#ado e $impo' (o!tra 3eira' (!ma $H-i)a i(serida (o mais a)a ado parasitismo. O I*+ res!$ta de !ma )o()erta%&o e(tre os i(teresses dos Li(#estidoresM e os -a(<os de 2!em os a!toriGa e #ia i$iGa a (/#e$ (a)io(a$. Os )rit:rios para essa #ia i$iGa%&o sH se)!(dariame(te ter&o em )o(ta o a)r:s)imo de ra)io(a$idade para a estr!t!ra prod!ti#a (a)io(a$' a sa$#a-!arda do am ie(te' o orde(ame(to do territHrio o! os i(teresses da pop!$a%&o em -era$. 0ma das partes desse (e-H)io s&o os i(#estidores estra(-eiros apostados (a re(da i$idade dos se!s )apitais= e a o!tra' : )o(stit!/da pe$a pa(Hp$ia de i(termedi5rios (a)io(ais o(de a#!$tam so)iedades de ad#o-ados e o!tra -e(te perte()e(te o! em re$a)io(ada )om o partido"estado 14*/14. A)ertados os apoios p? $i)os e as )omiss6es 2!e es)orrer&o para os )o3res do partido ,a (/#e$ (a)io(a$ e a!t5r2!i)o. 3orm!$a"se o LproKeto de i(#estime(toM para dar !m ar de seriedade e )apear te)(i)ame(te a de)is&o dos ma(dari(s. O )aso Nreeport o3ere)e! !m exemp$o t/pi)o do modo )omo o)orre o I*+ em 1ort!-a$ e (&o sH. O (eo$i era$ismo a)e(t!a o )ar5ter parasit5rio do empres5rio2 2!a(do o ise(ta de ris)os e da (e)essidade de )apitais prHprios. O )apita$ismo sempre -ero! em se! tor(o !m (!trido parasitismo. Com o (eo$i era$ismo' o +stado' o$eado por !ma pesada p!(%&o 3is)a$' : o )ampe&o do parasitismo 2!e se dedi)a a -erir !m -:(ero de )apita$ismo de est!3a )om empres5rios (as)idos em pro#eta. +ste tipo de )ria%&o de (e-H)ios e a2!e$e o!tro teoriGado por Adam 4mit< para e$e#ar o )apita$ista aos (/#eis da #irt!de e da sa(tidade (ada tBm em )om!m 2!e (&o a apropria%&o da ri2!eGa )riada por m&os a$<eias. Como se o ser#a (o 2!adro se-!i(te' a 0+ a)e(t!a o se! peso (o I*+ re-istado em 1ort!-a$' )omo res!$tado da di(Emi)a prHpria do i(#estime(to )om essa pro#e(iB()ia mas tam :m do )ar5ter tempor5rio' irre-!$ar do I*+ )om ori-em 3ora da +!ropa o! (os o33s"s<ores. Isto si-(i3i)a 2!e a proximidade -eo-r53i)a determi(a !ma matriG )o(so$idada de re$a%6es )omer)iais' 3i(a()eiras e po$/ti)as e' (at!ra$me(te' )o(stit!i tam :m o a$i)er)e do I*+' re#e$a(do 2!e (&o tBm tido impa)tos reais os es3or%os para a atra%&o de i(#estime(to
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http://www.scribd.com/doc/5570973/Afinal-qual-a-funcao-social-do-capitalista

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estra(-eiro pro#e(ie(te de o!tras 5reas' ta$ )omo tBm sido i(3r!t/3eras as )ara#a(as 2!e a)ompa(<am as tristes 3i-!ras -o#er(ame(tais a essas para-e(s.
1osi%&o do I*+ em 1ort!-a$ " Ori-em -eo-r53i)a ,A.
Valor ( !lh"es# UE Outros Europa Fora Europa Off-shores 1996 16473 80,1 6,5 10,1 3,3 2001 40875 83,9 2,9 5,2 8,0 2006 67169 73,6 1,7 16,8 7,9 2012 88799 90.3 2,3 4.5 2.9

No(te prim5riaO Da()o de 1ort!-a$

*e(ota"se (esse a3!(i$ame(to do I*+ (o seio da 0+ a e#idB()ia de 2!e 1ort!-a$ sH tem si-(i3i)ado )omo re-i&o e!ropeia e 2!e po!)o )o(ta (o )e(5rio -$o a$. 1ara 2!em est5 3ora da +!ropa' 1ort!-a$ : !ma re-i&o !$tra" peri3:ri)a' po re e 2!e sH : )o(<e)ido por raG6es m!ito mar-i(ais ,Ro(a$doP.= e' mesmo (o )o(texto da I :ria' 1ort!-a$ :' tam :m ex)B(tri)o ao triE(-!$o Cata$!(<a"Madrid"+!sFadi. 1a!$ Qe((edR9 re3ere' 2!e (!ma perspeti#a <istHri)a -$o a$' 1ort!-a$ sH : re$e#a(te pe$a )<e-ada de Gama > S(dia e pe$o tr53e-o de es)ra#os (o At$E(ti)o. 4H os port!-!eses pare)e des)o(<e)erem esta rea$idadeP

1.2 7 I*+ )om ori-em (a 0+ No 2!adro da 0+' e(tre os maiores i(#estidores em 1ort!-a$' desta)a"se o -ra(de )res)ime(to da posi%&o ass!mida pe$a Co$a(da e pe$a It5$ia' esta ?$tima a partir de 200I' se-!idos pe$a D:$-i)a"L!xem !r-o ,)om -ra(de rea$)e do ?$timo.' depois de 2007 e' mais atr5s' pe$a +spa(<a' todos )om !m di(amismo s!perior ao re-istado para o )o(K!(to da 0+. 4&o )o(<e)idas as )o(di%6es o3ere)idas (a Co$a(da e (o L!xem !r-o para a atra%&o de )apitais de -ra(des empresas e m!$ti(a)io(ais' i()$!i(do"se e(tre a2!e$as' as empresas port!-!esas )otadas (a o$sa de #a$ores 2!e' 3orma$me(te' diri-em a partir de domi)/$ios 3is)ais a$i sit!ados' os se!s (e-H)ios em o!tros pa/ses. Assim' !ma parte s! sta()ia$ do 2!e : )o(siderado em termos estat/sti)os )omo i(#estime(to estra(-eiro (&o o : rea$me(te' )o(stit!i(do essa )o(sidera%&o !ma m5s)ara de )apita$istas port!-!eses para se 3!rtarem ao pa-ame(to de impostos em 1ort!-a$. +m ri-or' o I*+ em 1ort!-a$ :' de 3a)to' m!ito i(3erior ao 2!e : )o(ta i$iGado (a a$a(%a de pa-ame(tos' em #irt!de de arti3/)ios i(stit!)io(ais para 3a#ore)er as -ra(des empresas. Ta$#eG esses -$oriosos )apit&es da 3!-a 3is)a$ se tor(em se(s/#eis > red!%&o do IRCP

Paul Kennedy, The rise and fall of the great powers

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IDE em Portugal com origem na UE (1996=100)


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100 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Espa(ha ,tal!a 2007 2008 2009 2010 2011 2012

UE *ola(+a

$el%-&u' ,(%laterra

Fra()a -esta(tes

No 2!e se re3ere > +spa(<a re-ista"se !ma esta-(a%&o da s!a posi%&o (o )o(texto do I*+ em 1ort!-a$' )ertame(te )omo )o(se2!B()ia da )rise 2!e asso$a a2!e$e pa/s mas' )om a$-!ma re)!pera%&o em 2012. Note"se 2!e a +spa(<a' (o seio da 0+' deti(<a a maior par)e$a de I*+ em 2009/200I. No 2!e se re3ere > Nra(%a o! > I(-$aterra' e#ide()ia"se !ma esta i$idade do I*+ )o(so$idado' por#e(t!ra de#ido a !m pape$ pio(eiro do I*+ em 1ort!-a$' )omo a(ti-as potB()ias domi(a(tes (a +!ropa. *o 2!e a)ima se expTs' res!$ta 2!e o $i-eiro di(amismo da posi%&o do I*+ ori!(do da 0+ res!$ta ex)$!si#ame(te dos re-istos pro)ede(tes de It5$ia e do De(e$!x e' em me(or es)a$a' do )o(K!(to dos Lo!trosM pa/ses da 0+. No -r53i)o a)ima ide(ti3i)5mos os pa/ses )om !ma posi%&o (o I*+ re-istado em 1ort!-a$ s!perior a U 4000 M ,po!)o mais de 4A do tota$ em 2012. e (esse )o(K!(to (&o se e()o(tra a A$ema(<a' )omo se poderia ima-i(ar' dado o se! poderio e)o(Hmi)o e 3i(a()eiro e a t!te$a po$/ti)a 2!e exer)e em 1ort!-a$ por i(term:dio da Comiss&o +!ropeia' do DC+ e dos se!s mai(atos (o -o#er(o. +m todo o per/odo )o(siderado ,1JJ@/2012. o #a$or da posi%&o a$em& (o I*+ em 1ort!-a$ d!p$i)a' e(2!a(to 2!e para o )o(K!(to dos pa/ses da 0+ o a!me(to : de I21A. +sta rea$idade mostra 2!e a potB()ia a$em& po!)o re$e#o d5 > par)e$a da peri3eria 4!$ )<amada 1ort!-a$' sem re)!rsos (at!rais impressi#os o! ?(i)os' desi(d!stria$iGado' )om !m poder de )ompra aixo e em re-ress&o' )om (/#eis m:dios de 2!a$i3i)a%&o a2!:m da m:dia e!ropeia' mar)ado pe$a !ro)ra)ia' a )orr!p%&o e po!)o estimado pe$os Lmer)adosM. +sta sit!a%&o i$!stra a po!)a )o(sidera%&o do poder po$/ti)o a$em&o pe$as di3i)!$dades port!-!esas em )!mprir os o Keti#os da troiFa ,o(de a s!a

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i(3$!B()ia : mar)a(te. ape(as se preo)!pa(do )om a esta i$idade dos mer)ados 3i(a()eiros e desse (eo"mar)o 2!e se desi-(a por e!ro o!' )om a se-!ra(%a do retor(o do )r:dito )o()edido pe$os se!s a()os. O (o#o Da()o de Nome(to a(!()iado para re#e )om 3orte empe(<o de Q3V estata$ a$em&o i$!stra essa ?$tima op%&o4. No )o(texto da 0+ e (o per/odo )o(siderado' <5 a$tera%6es si-(i3i)ati#as (a distri !i%&o da ori-em -eo-r53i)a do I*+ )o(so$idado em 1ort!-a$. A A$ema(<a 2!e se sit!a#a em 1JJ@ (!m )o(K!(to de pa/ses 2!e )o()e(tra#am o I*+ pro#e(ie(te da 0+ #em red!Gi(do s! sta()ia$me(te o se! peso espe)/3i)o tor(a(do"se mar-i(a$ a s!a re$e#E()ia' )o(trariame(te ao 2!e #!$-arme(te se e(te(de. A Nra(%a e a I(-$aterra tam :m a)ompa(<am a A$ema(<a (a red!%&o da s!a represe(ta%&o (o I*+ i(sta$ado em 1ort!-a$. A +spa(<a ass!mi! desde )edo !ma posi%&o de $idera(%a por raG6es 2!e se pre(dem )om a )o(ti-!idade -eo-r53i)a' 2!e tor(a 1ort!-a$ )omo !m $!-ar pri#i$e-iado e' mesmo de e(saio para os )apita$istas espa(<His= por o!tro $ado' !ma #eG 2!e +spa(<a o3ere)e !ma apetB()ia s!perior a 1ort!-a$ (o )o(texto do i(#estime(to i(ter(a)io(a$' as m!$ti(a)io(ais te(dem a )riar !ma 3i$ia$ em 1ort!-a$' a partir de territHrio espa(<o$.
1osi%&o do I*+ em 1ort!-a$ " Ori-em (a 0+ ,A.
.le/a(ha $el%-&u' Espa(ha Fra()a *ola(+a ,(%laterra ,tal!a -esta(tes 1996 1209 807 1908 1806 1406 1503 300 701 2001 802 1002 2201 808 2404 1706 209 508 2006 604 902 2905 906 2309 1203 505 306 2012 402 1409 2419 618 2819 718 413 812

No(te prim5riaO Da()o de 1ort!-a$

A Co$a(da tem estado (a disp!ta da $idera(%a )om a +spa(<a' por raG6es K5 expe(didas' s!r-i(do a D:$-i)a"L!xem !r-o (o ter)eiro $!-ar. +m 1JJ@' os trBs pri()ipais pa/ses ass!miam I9.7A do I*+ tota$' propor%&o 2!e em 2012 )orrespo(de ape(as > soma da +spa(<a e da Co$a(da' re#e$a(do"se assim !ma maior po$ariGa%&o das ori-e(s do I*+ pro#e(ie(te da 0+. 4! $i(<e"se o )res)ime(to do I*+ pro#e(ie(te dos Lresta(tesM pa/ses da 0+' (os ?$timos a(os. *o atr5s exposto )o()$!i"se 2!eO O I*+ em 1ort!-a$ te(de a asear"se (!ma (at!ra$ )omp$eme(taridade 3a)e > +spa(<a' <5 m!ito )o(siderada pe$a 0+ e pe$os Lmer)adosM. Re)ordamos (esse Em ito' a i(dexa%&o do es)!do > peseta a(tes da i(te-ra%&o (o e!ro= a espera de 1ort!-a$ pe$a 3i(a$iGa%&o das (e-o)ia%6es C++/+spa(<a para !ma e(trada )o(K!(ta' apesar dos es3or%os port!-!eses
http://grazia-tanta.blogspot.pt/2013/06/apoio-alemao-empresas-portuguesas.html

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para !ma ades&o i(di#id!a$iGada e a(terior > de +spa(<a= o pape$ do )apita$ espa(<o$ (o sistema 3i(a()eiro em 1ort!-a$= a importE()ia dos t!ristas espa(<His em 1ort!-a$= o 3a)to de a +spa(<a ser o pri()ipa$ par)eiro )omer)ia$' et)= A re$e#E()ia re)e(te dos pa/ses do #e$<o De(e$!x ter5 )ertame(te a$-o a #er )om a des$o)a$iGa%&o das sedes de -ra(des empresas de )apitais port!-!esas para a Co$a(da e o L!xem !r-o' pode(do diGer"se 2!e se trata do I*+ pro#e(ie(te de !ma Ldi5sporaM )apita$ista de raiG port!-!esa 2!e se a)o$<e! >2!e$es pa/ses e aos o33"s<ores por raG6es 3is)ais= A +spa(<a e os pa/ses do De(e$!x detBm' em 2012' a tit!$aridade de mais de 2/9 do I*+ )o(so$idado em 1ort!-a$ pro#e(ie(te da 0+ ,@;.7A.' )o(tra 49A em 1JJ@' )o(3i-!ra(do assim a mar-i(a$idade port!-!esa (o )o(texto do i(#estime(to estra(-eiro -$o a$' apesar das #ia-e(s de Ca#a)o e do se! s:2!ito de empres5rios' 2!e mais pare)em )Hpias da maKest5ti)a passa-em de 3ida$-os em tor(o de !m e$e3a(te (as r!as de Roma' (o Em ito da em aixada para impressio(ar o papa' (o s:)!$o W8I= X (este )o(texto 2!e (os pare)em #erdadeiras pa$<a%adas os ape$os > so era(ia #i(dos da direita ,por exemp$o' 1ortas. e da )<amada es2!erda ,o 1C e a s!a po$/ti)a patriHti)a de es2!erda. 2!e e)oam K!(to das a$mas dos simp$Hrios' ai(da do!tri(ados (as -ra(deGas p5trias do s:)!$o W8I. NaG $em rar a serTdia te(tati#a de 4a$aGar em dis3ar%ar a rea$idade )o$o(ia$ )om !m Limp:rio p$!ri)o(ti(e(ta$ e p$!ri"ra)ia$M ao mesmo tempo 2!e se #i#ia (a i$!s&o de !ma so era(ia 2!e se 3i(o!' de 3a)to' em 1I;0. 1are)e es2!e)ida a si(-!$aridade port!-!esa 2!e' 3oi d!ra(te 2!atro s:)!$os' !ma potB()ia sim!$ta(eame(te )o$o(iGada e )o$o(iGadora.

1.9 7 I*+ )om o!tras ori-e(s O ser#o!"se atr5s a a!sB()ia de 2!a$2!er #aria%&o si-(i3i)ati#a (o #a$or do I*+ pro#e(ie(te de o!tros pa/ses da +!ropa 2!e (&o os i(te-ra(tes da 0+' )om !m sa$to 2!a(titati#o em 2011' prota-o(iGado pe$a 4!i%a 2!e se ma(t:m )omo o pri()ipa$ pa/s i()$!/do (a <etero-e(eidade )o(tida (a desi-(a%&o LO!tros +!ropaM.
1osi%&o do I*+ em 1ort!-a$ " Ori-em em LO!tros +!ropaM ,A. 1996 2001 2006 2011 2u!)a 8108 6306 6609 6719 Outros 1802 3604 3301 3211

4epar5mos' ao )o(siderar o I*+ pro#e(ie(te de LNora da +!ropaM' o #o$!me )o(siderado so o t/t!$o de Lo33"s<oresM em ora os dados di#!$-ados pe$o Da()o de 1ort!-a$ (ada mais dis)rimi(em= (&o se sa e a -ra(de re-i&o o(de esses re-istos s&o e3et!ados e' me(os ai(da' a $o)a$iGa%&o pre)isa dos mesmos' )omo as I$<as CaRma(' por exemp$o. No 2!e se re3ere > Am:ri)a do Norte o! do 4!$' )omo o tota$ re-io(a$ : m!ito prHximo da soma dos se!s pa/ses )ompo(e(tes 7 a$i5s po!)os' dado o -ra! de )o()e(tra%&o 7 o pro $ema (&o

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se )o$o)a. N&o a)o(te)e o mesmo 2!a(do se prete(de dis)rimi(ar os pa/ses da Am:ri)a Ce(tra$ e' em me(or es)a$a' os asi5ti)os. A e#o$!%&o do I*+ )o(so$idado e ori-i(5rio de pa/ses 3ora da +!ropa tem !m )omportame(to at/pi)o. *epois de !m per/odo i(i)ia$ de re$ati#a esta-(a%&o at: 2002 <5 !m sa$to (o a(o se-!i(te 2!a(do mais 2!e trip$i)a o I*+ pro#e(ie(te da2!e$e )o(K!(to de pa/ses. 4e-!e"se !m o!tro per/odo de )res)ime(to assi(a$5#e$ at: 200; )ai(do depois' a r!ptame(te' para #a$ores i(3eriores a metade do o ser#ado em 2009. +sta sit!a%&o de#e"se esse()ia$me(te ao Ca(ad5 2!e em 2009 s!r-em i(esperadame(te' (o ter)eiro $!-ar dos pa/ses )om i(#estime(to em 1ort!-a$' sH !$trapassado pe$a +spa(<a e pe$a I(-$aterra' )<e-a(do mesmo > se-!(da posi%&o em 200;. +m 2011 o Ca(ad5 #o$to! > s!a <a it!a$ sit!a%&o de po!)a re$e#E()ia (o I*+ em 1ort!-a$. 1ara os pri()ipais pa/ses )om prese(%a mais re-!$ar (o Em ito do I*+ )om pro#e(iB()ia 3ora da +!ropa' os +0A aprese(tam"se )omo o -ra(de i(#estidor tradi)io(a$ pese em ora a i(sta i$idade dos #a$ores )o(so$idados. 1or:m e apesar da 3ase as)e(de(te 2!e o i(#estime(to (orte"ameri)a(o re#e$a depois de 200;' : !$trapassado pe$o Drasi$ em 2010/11' )omo res!$tado da as)e(s&o 2!e o i(#estime(to rasi$eiro )o(so$idado tem aprese(tado desde 200@. +m 2012 o ser#a"se !ma (otHria 2!e ra dos #a$ores do I*+ destes dois pa/ses em 1ort!-a$.
IDE em Portugal - Principais pa ses fora !a Europa
!lh"es 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

EU.

$ras!l

.(%ola

3apao

A(-o$a )ome%a a a!me(tar s! sta()ia$me(te a s!a prese(%a a partir de 2007' !$trapassa(do )$arame(te o Yap&o' )!Kos )apita$istas re#e$am !m est5#e$ i(#estime(to -$o a$ em 1ort!-a$. O i(#estime(to a(-o$a(o em 1ort!-a$ : o 2!e mais desperta a )!riosidade p? $i)a em 1ort!-a$ e as raG6es s&o )o(<e)idas. 1or !m $ado' os i(#estidores

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perte()em > estreita (ome(F$at!ra 2!e )o(stit!i o poder a(-o$a(o' de estra(<os per-ami(<os demo)r5ti)os apesarP da i(te-ra%&o do M1LA (a I(ter(a)io(a$ 4o)ia$ista= a ri2!eGa dessa (ome(F$at!ra )o(trasta r!ta$me(te )om as )arB()ias de 2!e so3re a esma-adora maioria dos a(-o$a(os= : pate(te a )o(i#B()ia e ad!$a%&o (o 14*/14 para )om o poder a(-o$a(o e das $i-a%6es deste a a$-!(s dos empres5rios do re-ime port!-!Bs ,Amorim' De$miro' Yoa2!im O$i#eira' Da$sem&o.= e : )o(<e)ida a 3rater(idade 2!e $i-a o M1LA e o 1C1. Os i(#estime(tos a(-o$a(os em 1ort!-a$ i(serem"se (a tradi%&o port!-!esa de a rir portas a ditadores e aos se!s i(#estime(tos. 4a$aGar )orteKo! 1atiZo' o rei do esta(<o o$i#ia(oI= o at!a$ re-ime )$epto)r5ti)o' em 12/12/1J;4 a-ra)io! )om o Gra(de"Co$ar da Ordem do I(3a(te *. Ce(ri2!e' o )o(3rade Mo !t!' sa(-!i(5rio ditador do a(ti-o Zaire 2!e ti(<a em 1ort!-a$ a$-!(s Li(#estime(tosM@. *e(tro dessa tradi%&o est5 o e($e#o )om 2!e o ma3ioso 1ortas e()ara a e(tre-a de L#istos -o$dM para i(#estidores )<i(eses' r!ssos o! rasi$eiros7' o Ketos de propa-a(da (as s!as #ia-e(s a Ma)a! o! > R?ssia. Co(<e)edores pro3!(dos da dis)reta <ospita$idade promo#ida em 1ort!-a$ pe$o 14*/14 a )orr!ptos e i(#estidores;' os mem ros da (ome(F$at!ra a(-o$a(a tratam de apostar (o Lmer)adoM $!so pois a$-!ma dia o po#o a(-o$a(o pode preparar"$<es !ma s!rpresa desa-rad5#e$ e (ada me$<or do 2!e ter !mas e)o(omias a sa$#o. No )aso do I*+ #i(do de o33"s<oresJ' o se! )res)ime(to' a partir de 1JJ;' apesar de assi(a$5#e$' (&o : s!3i)ie(te para a$terar o peso re$ati#o em 1ort!-a$' at: 2011. +m 2012 <5 !ma 2!e ra si-(i3i)ati#a' por#e(t!ra de#ido a tra(s3erB()ias para de(tro da 0+ 7 Co$a(da e L!xem !r-o' (omeadame(te' prota-o(iGadas por )apita$istas $!sos.
1osi%&o do I*+ em 1ort!-a$ " Ori-em em LO33"s<oresM ,A. 1996 2001 2006 Off-shores 313 810 709 2012 219

0ma #eG 2!e o sistema 3i(a()eiro determi(a a $e-is$a%&o )om i()idB()ia e)o(Hmi)a a (/#e$ -$o a$' a !ti$iGa%&o de !m o33"s<ore (&o )o$o)a pro $emas de $e-a$idade 7 s&o os a()os e as so)iedades de ad#o-ados 2!e ma(!seiam essas tra(s3erB()ias 7 mas' de $e-itimidade. Mesmo (o )aso de di(<eiro o tido atra#:s da )orr!p%&o o! dos #5rios tr53i)os ma3iosos " 10"1IA do 1ID m!(dia$ " a2!e$as e(tidades tratam de pro)eder > de#ida $a#a-em para 2!e a2!e$e di(<eiro se aprese(te > $!G do dia )omo de !ma $i)it!de i()o(test5#e$' o)!$to
http://www1.folha.uol.com.br/fsp/dinheiro/fi2105200608.htm Em Portugal !obutu tinha uma casa de 12 "uartos no #lgar$e cu%a garrafeira arma&ena$a tamb'm a sua cole()o de 1* mil garrafas de $inho. http://www1.folha.uol.com.br/fsp/1++,/5/1*/mundo/-.html , http://www.noticiasaominuto.com/economia/1-2+-2/brasileiros.in$estem.mais.de.no$e.milhoes.em.$istos. gold/.0o"12c3wb#g http://www.tsf.pt/Pagina4nicial/Economia/4nterior.asp56content7id8-512+-1 8 Essa hospitalidade abrange tamb'm in$estimentos pouco considerados pela 4nterpol http://www.ionline.pt/artigos/1211*5.europol.portugal.um.dos.centros.da.criminalidade.organi&ada.na.europa + # portaria 2+2/2011 de 8/11 enuncia 81 registos off.shores
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por detr5s de i(#estime(tos' em re-ra' (o imo i$i5rio o! (o t!rismo e <ote$aria' para a$:m da espe)!$a%&o 3i(a()eira' em t/t!$os' mer)adorias' taxas de )Em io' )redit de3a!$t s[aps ,C*4.10. Mesmo 2!a(do a e#idB()ia re#e$a )o(tor(os )rimi(osos 7 s! mari(os' *ias Lo!reiro' O$i#eira e Costa' D1N/Ga$i$ei' Nreeport' 1ort!)a$e' et) 7 a prote%&o po$/ti)a e a i(:r)ia K!di)ia$ ,3or%osa o! 3or%ada. e()arre-a"se do se! ra(2!eame(to. +ssas pr5ti)as )o$o)am e(ormes desi-!a$dades e(tre as imposi%6es 3is)ais 2!e se )o$o)am aos re(dime(tos do tra a$<o e >s i()ide(tes so re mo#ime(ta%6es de )apita$. A esma-adora maioria da pop!$a%&o tem a s!a #ida e)o(Hmi)a tota$me(te es)r!ti(ada pe$a re$a%&o existe(te e(tre os a()os e o Nis)o' para a$:m de 2!e as s!as po!pa(%as' )ertame(te' (&o K!sti3i)am !ma )o(ta (!m o33" s<ore. 1or o!tro $ado' !m )apita$ista port!-!Bs )om sede (!m o33"s<ore re-ista a/ os se!s $!)ros )om )ar-a 3is)a$ (!$a o! red!Gida e depois e(#ia"os para i()$!s&o (os se!s (e-H)ios em 1ort!-a$' so o (ome #irt!oso de Li(#estime(to estra(-eiroM mere)e(do todos os e$o-ios da )$asse po$/ti)a. 8eKa"se' por exemp$o' a p! $i)idade e(-a(osa do 1ires de Lima' -estor do arris)ado ,\. (e-H)io das )er#eKas (a pe$e de mi(istro da e)o(omia' (a s!a re)e(te #isita aos +0A= os (orte"ameri)a(os (&o tBm a 3ama de )!$tos mas' em (e-H)ios' (&o s&o )ertame(te par#os11. O ser#e"se' 3i(a$me(te' a importE()ia dos o33"s<ores (os i(#estime(tos )<i(eses em 1ort!-a$. O Da()o de 1ort!-a$ re#e$a 2!e a posi%&o do i(#estime(to )<i(Bs em 1ort!-a$ : de U 9M e U 4M' respeti#ame(te' em 2011 e 2012. 1or:m' em 2011 a T<ree Gor-es )ompro! 21.9IA da +*1 por U 2@J9 M #a$or 2!e' (at!ra$me(te' estar5 re-istado )omo pro#e(ie(te de !m o33"s<ore e (&o )o(siderado )omo i(#estime(to )<i(Bs. +m 2012' a(o em 2!e os i(#estime(tos de empresas )<i(esas ter&o !$trapassado !(s U 7I0 M' some(te s&o ide(ti3i)ados (as estat/sti)as' os re3eridos U 4 M12. 2 " I(#estime(to e desi(#estime(to em 1ort!-a$ A posi%&o do i(#estime(to direto estra(-eiro em )ada a(o : !m e$eme(to di(Emi)o 2!e res!$ta da soma dos #o$!mes tra(sitados do a(o a(terior )om o (o#o i(#estime(to' s! tra/dos os desi(#estime(tos. A mo i$idade m!(dia$ dos )apitais' a )o()orrB()ia dos +stados e re-i6es para atra/rem os )apitais exter(os : m!ito a)e(t!ada e porta(to' <5 m!ito 3re2!e(tes e(tradas e sa/das de )apitais' )omo a$i5s tam :m se o ser#a (a )ria%&o o! disso$!%&o das empresas re-istadas (!m pa/s.

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http://pt.euronews.com/2013/04/04/investigacao-revela-inferno-dos-paraisos-fiscais http://www.dinheirovivo.pt/Economia/Artigo/CIECO134809.html?page=0 http://www.oa.pt/Conteudos/Artigos/detalhe_artigo.aspx?idc=31632&ida=124645 11 http://www.noticiasaominuto.com/economia/143058/pires-de-lima-defende-portugal-como-espaco-privilegiadode-investimento&utm_medium=LeiaTambem#.UqjJFvRdUYE


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http://www.jornaldenegocios.pt/economia/detalhe/cronologia_dos_investimentos_chineses_em_portugal.html

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As #aria%6es (o I*+ )o(so$idado (&o s&o m!ito re3eridas pe$o ma(dari(ato o! pe$os )ome(tadores te$e#isi#os 2!e da$i ema(am= e 2!a(do as re3erem : 2!a(do <5 a$-!m proKeto #istoso' para a(!()iarem a )ria%&o de postos de tra a$<o' 2!a$ )ereKa (o topo da ri$<a(te a)t!a%&o de !m -o#er(o. 1re3erem sempre a(!()iar os i(#estime(tos #!$t!osos prometidos e es2!e)er 2!a(do e$es a)a am por (&o se rea$iGar= as mi(as de o!ro (o A$e(teKo s&o !m exemp$o re)e(te e as de 3erro em Torre de Mo()or#o' pare)em estar a-ora em 3ase exp$oratHria' se(do re3eridas periodi)ame(te desde os a(os 70' 2!a(do se e2!a)io(a#a poderem 3or(e)er de mi(:rio a exti(ta 4ider!r-ia Na)io(a$' (o 4eixa$' por #ia 3erro#i5ria. O desi(#estime(to' a sa/da de )apitais estra(-eiros pre#iame(te i(sta$ados em 1ort!-a$' tor(am"se )o(<e)idos 2!a(do se sa e de a$-!m e()errame(to de empresa )om !m $astro importa(te de desempre-o' )omo a ]imo(da19' a Lear o! a *e$p<i14. Os ma(dari(s 2!e se a-$omeram so as )Emaras da t# (os dias de i(a!-!ra%&o' es)o(dem"se pera(te o dese()a(to (a <ora da despedida dos Li(#estidoresM. Mesmo 2!a(do !m i(#estime(to estra(-eiro se )o()retiGa' rarame(te se )o(<e)em as )o(trapartidas o3ere)idas para o )ati#ar 7 ise(%6es 3is)ais' apoios em termos de 3orma%&o' )a(a$iGa%&o de 3!(dos )om!(it5rios' terre(os e $i)e(%as' d!ra%&o da prese(%a em 1ort!-a$' et). *e#er&o )o(stit!ir ass!(tos de L+stadoM (os 2!ais os pa-a(tes de impostos (&o tBm o direito de )o$o)ar o (ariG. O #o$!me ma(i3estado pe$a posi%&o do I*+ em 1ort!-a$ : a3etado pe$a e(trada de (o#as empresas o! 3i$iais' das #aria%6es dos se!s )apitais' (omeadame(te por i()orpora%&o de $!)ros' )omo pe$as empresas 2!e red!Gem o se! i(#estime(to o! simp$esme(te a a(do(am o pa/s. X ai(da a3etado pe$as #aria%6es dos #a$ores de mer)ado atri !/dos pe$os dete(tores dessas empresas' )o(siderado a(!a$me(te (os i(2!:ritos de a#a$ia%&o $e#ados a )a o pe$o Da()o de 1ort!-a$. 1orta(to' )o(#:m ter em )o(ta 2!e !ma #aria%&o do #a$or da posi%&o do I*+ tem )a!sas m?$tip$as' (&o tota$me(te dis)er(/#eis= por exemp$o' !ma s! ida da posi%&o res!$ta de !m predom/(io de (o#os i(#estime(tos o! de #a$oriGa%6es atri !/das pe$os se!s dete(tores' so re as sa/das o! des#a$oriGa%6es. 8eKa"se !ma ap$i)a%&o pr5ti)a' a partir de empresas 3a(tasia 2!e e(3orma os Lmer)adosMO em )o(<e)idas' so re a

1. A Mota"+(-i$ )res)e! em termos de #a$oriGa%&o o$sista' 17;A em 20191I e' a$-!:m 2!e (!m pa/s estra(-eiro te(<a (a empresa !m pa)ote de a%6es (o #a$or de U 100000 em Ka(eiro de 2019' passo! (o 3i(a$ do a(o a ter !m i(#estime(to de U 27;000' mesmo sem mexer !m dedo. Na2!e$e pa/s' admiti(do 2!e esse seKa o ?(i)o i(#estime(to em 1ort!-a$' : poss/#e$ 2!e a$-!m Kor(a$ e)o(Hmi)o adia(te 2!e o I*+ da2!e$e pa/s em terras $!sas
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http://grazia-tanta.blogspot.pt/2011/12/normal-0-21-false-false-false_9596.html http://expresso.sapo.pt/tres-anos-apos-fecho-da-delphi-em-ponte-de-sor-maioria-dos-operarios-continua-nodesemprego=f776419 15 Expresso 28/12/2013

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a!me(to! 17;A' )o(#e()e(do a$-!m distra/do de 2!e 1ort!-a$ o3ere)e ex)e$e(tes oport!(idades para i(#estime(to. 2. O 3amoso DC1 2!e em 20191@ ter5 tido !m preK!/Go de U 4;; M e !ma red!%&o de !(s 9IA (o prod!to a()5rio' #i! a!me(tar a s!a #a$oriGa%&o o$sista 199A 2!e poder5 ter a$-!res' !m impa)to seme$<a(te ao re3erido para a Mota"+(-i$^ +(treta(to' desde 2007 o a()o K5 red!Gi! em 11000 o se! (?mero de tra a$<adores' e(tre despedidos e re3ormados' se(do m!ito d!#idoso 2!e $<es te(<a sido atri !/da !ma #a$oriGa%&o aproximada. Te(do prese(tes as )o(sidera%6es a(teriores' os a)r:s)imos de i(#estime(to (!m dado a(o' em )ompara%&o )om o sto)F em 3i(ais do a(o a(terior' re#e$am a taxa de i(#estime(to' se(do para$e$o o modo de )a$)!$ar a taxa de desi(#estime(to. A di3ere(%a' se(do positi#a' re#e$a !ma taxa de )res)ime(to $/2!ido da posi%&o do I*+ em 1ort!-a$. O ser#a"se !m para$e$ismo e(tre as taxas de i(#estime(to e desi(#estime(to em todo o per/odo e 2!e te(dem para !ma re$ati#a esta i$iGa%&o apHs as r!s)as #aria%6es o ser#adas em 1JJJ/2004 as 2!ais se pre(der&o )om perspeti#as e e3eitos da adop%&o do e!ro. +m 2000 o ser#a"se !m mome(to de -ra(de re)o(3i-!ra%&o do I*+ em 1ort!-a$. Os re-istos a(!ais dos )apitais e(trados re#e$am !m a!me(to de 120A para o )o(K!(to dos pa/ses da 0+' o 2!e (&o 3oi mi(imame(te a)ompa(<ado pe$o espa%o 3ora da 0+' )!Kas e(tradas (a2!e$e a(o se red!Giram 91A 3a)e ao a(o a(terior. +m 2009 o e$e#ado #a$or o ser#ado res!$ta' em ex)$!si#o de !m -ra(de i(#estime(to )om ori-em (o Ca(ad5.
"a#as !e in$estimento% !e !esin$estimento e !e crescimento l &ui!o (')
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

4es!(5 est!/e(to

,(5 est!/e(to

6res7!/e(to l89u!+o

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idem

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Nesse mesmo a(o de 2000' o ser#a"se tam :m !m e$e#ado desi(#estime(to= a sa/da de )apitais a$em&es a!me(to! )i()o #eGes e a dos <o$a(deses d!as #eGes' (!ma e#o$!%&o a)ompa(<ada pe$a maioria dos pa/ses da 0+. +m 2009' <5 !ma sa/da me(os pro(!()iada e 2!e )a e a )apitais espa(<His 7 9.I #eGes os desi(#estime(tos de 2002 7 e tam :m <o$a(deses' i(-$eses e (orte"ameri)a(os. Nos ?$timos a(os' as taxas de i(#estime(to e desi(#estime(to tor(aram"se mais prHximas e re-!$ares' (!m patamar e(tre os 40/I0 A do I*+ do a(o a(terior= da/ 2!e os i(di)adores de )res)ime(to $/2!ido re3$itam tam :m essas )arater/sti)as' s! i(do !m po!)o (os dois ?$timos a(os. +xpressam"se a se-!ir #5rios i(di)adores 2!e propor)io(em !ma re$a%&o e(tre o I*+ e(trado o! em retirada para #5rios a(os do per/odo )o(siderado. 0m' )ompara esses 3$!xos a(!ais re$ati#os ao I*+ )om a 3orma%&o de ri2!eGa em 1ort!-a$ ,1ID.. O!tros' )omparam -ra(deGas re$ati#as > a$a(%a )orre(te ,mer)adorias' ser#i%os' re(dime(tos e tra(s3erB()ias. )om o 1ID e assim' a3erem o -ra! de i(ser%&o da e)o(omia port!-!esa (os )ir)!itos i(ter(a)io(ais o!' da re$e#E()ia dessa i(ser%&o (o )o(texto da 3orma%&o de re(dime(to em 1ort!-a$. 1or o!tro $ado' os 3$!xos a(!ais re$ati#os ao I*+' em ora perte()e(tes > a$a(%a 3i(a()eira' podem )omparar"se )om os 3$!xos da a$a(%a )orre(te !ma #eG 2!e' em re-ra' )o(tri !em para )o$matar os )rH(i)os de3i)its da ?$tima. Ni(a$me(te' exprime"se a re$a%&o direta e(tre os dois 3$!xos de )apitais re$ati#os ao I*+' !m de e(trada e o!tro de retirada.
euros 1996 :,$ $ala()a 7orre(te - 7r;+!to % PIB $ala()a 7orre(te - +;<!to % PIB $ala()a 7orre(te - sal+o % PIB ,4E - 6r;+!to % Bal. Corr. - crdito ,4E = 4;<!to % Bal. Corr. - dbito ,4E = &89u!+o % Bal. Corr. - saldo ,4E = 4;<!to>6re+!to (?# 2001 2006 2012 93217 134471 160855 165409 34091 51033 67738 79795 36,6 38,0 42,1 48,2 37874 64911 84924 83126 40,6 48,3 52,8 50,3 -3783 -13878 -17186 -3331 -4,1 -10,3 -10,7 -2.0 4630 27866 32820 47656 13,6 54,6 48,5 59.7 3596 20904 24125 40655 9,5 32,2 28,4 48.9 1034 6962 8695 7001 27,3 50,2 50,6 210.2 7707 7500 7305 8503 No(te prim5riaO Da()o de 1ort!-a$

+m 2!a$2!er dos 3$!xos da a$a(%a )orre(te se o ser#a !m a!me(to de re$e#E()ia )omparati#ame(te ao 1ID re#e$adora da maior de(sidade das re$a%6es e)o(Hmi)as )om o exterior #eri3i)ada (o per/odo. A s! ida dos re-istos a )r:dito' )o(sta(te (a )ompara%&o e(tre os 2!atro mome(tos' a)e(t!a"se em 2012' !ma #eG 2!e as exporta%6es o! e(tradas de re(dime(tos s&o po!)o se(s/#eis > a(emia e)o(Hmi)a o! > )rise' 2!e se ma(i3estam mais atra#:s dos (/#eis de re(dime(to o! do )o(s!mo da pop!$a%&o. O mesmo (&o s!)ede (o )ap/t!$o dos re-istos a d: ito 7 importa%6es e sa/das de re(dime(tos 7 2!e at: se red!Giram e(tre 200@ e 2012.

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+ssas di3ere(%as de )omportame(to re3$etem"se (a -ra(de red!%&o do #a$or a so$!to do de3i)it )orre(te' em )omo do se! peso (o 1ID' em 2012' i(3erior ao o ser#ado deGasseis a(os a(tes. A re$e#E()ia do I*+' e(trado o! sa/do' 2!a(do )omparado )om os re-istos a )r:dito da a$a(%a )orre(te a!me(ta s! sta()ia$me(te (o per/odo em o ser#a%&o' re#e$a(do a K5 re3erida maior i(ser%&o (a matriG do )apita$ -$o a$. A #aria%&o por per/odos re#e$a !m primeiro $apso de tempo de -ra(de di(amismo 2!e se es ate em 2001/200@ 2!a(do se )ome%a a o ser#ar a a(emia e)o(Hmi)a. O ?$timo per/odo' mar)ado pe$a pro3!(da )rise e)o(Hmi)a e da d/#ida re#e$a !m )res)ime(to i(si-(i3i)a(te do prod!to' !ma 2!e ra do ritmo de )res)ime(to das exporta%6es' te(do em )o(ta as di3i)!$dades dos pa/ses de desti(o' )om re$e#o para +spa(<a' !ma red!%&o em #a$or a so$!to das importa%6es e 7 o ?(i)o aspeto #irt!oso (este )o(texto 7 !ma 3orte red!%&o do de3i)it exter(o.
Var!a)@o por per8o+os (?# 2001>1996 2006>2001 2012>2006 :,$ 4403 1906 208 $al1 7orre(te - 7r;+!to 4907 3207 1718 $al1 7orre(te - +;<!to 7104 3008 -201 $al1 7orre(te - sal+o 26609 2308 -8016 ,4E = 6r;+!to 50109 1708 4502 ,4E = 4;<!to 48103 1504 6805 ,4E = &89u!+o 57303 2409 -1905 No(te prim5riaO Da()o de 1ort!-a$

As #ari5#eis re$ati#as ao I*+ )res)em s! sta()ia$me(te (os 3i(ais do s:)!$o passado e a(tes da adop%&o do e!ro' m!ito a)ima dos i(di)adores re$ati#os > a$a(%a )orre(te. Isto si-(i3i)a 2!e a mo#ime(ta%&o de )apitais se pro)esso! a !m ritmo m!ito s!perior ao das tra(sa%6es )omer)iais' estas por se! t!r(o' K5 )om !ma e#o$!%&o m!ito a)ima do ritmo de -era%&o de re(dime(to' (o )aso das importa%6es ,d: ito.. A redistri !i%&o dos )apitais' a 3ixa%&o de ati#idades em territHrio port!-!Bs 3oi mais i(te(sa do 2!e as tra(sa%6es )omer)iais de e(s e ser#i%os' )o(tri !i(do' para !ma maior i(te-ra%&o da e)o(omia port!-!esa (a es3era do )apita$ -$o a$ e (o a)e(t!ar da s!a s! a$ter(idade. A )rise da d/#ida a)t!a$ mais (&o : 2!e parte do pro)esso de s! a$ter(idade da peri3eria s!$ da +!ropa de(tro da matriG de desi-!a$dades e!ropeias' t/pi)as de 2!a$2!er dese(#o$#ime(to )apita$ista. *epois dessa exp$os&o' (o 3i(a$ do ?$timo s:)!$o' o ser#a"se !ma 2!eda a)e(t!ada (o per/odo se-!i(te' )om as e(tradas e retiradas de I*+ a )res)erem me(os 2!e as o!tras #ari5#eis re$ati#as >s tra(sa%6es exter(as e' at: mesmo 2!e o 1ID' em ora o sa$do 3a#or5#e$ do I*+ a)ompa(<e a e#o$!%&o do sa$do da a$a(%a )orre(te. No ?$timo dos per/odos' as e(tradas e sa/das de I*+ tBm !ma e#o$!%&o m!ito a)ima das #ari5#eis da a$a(%a )orre(te' por e3eito e por exemp$o' das pri#atiGa%6es $e#adas a )a o' do apro#eitame(to por parte de )apitais estra(-eiros para a a2!isi%&o de empresas/imo i$i5rio de empresas em di3i)!$dades' em para$e$o )om a retirada de i(#estidores pera(te a red!%&o do

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poder de )ompra e a 2!e ra do i(#estime(to em -era$. Ni(a$me(te' (ote"se 2!e o sa$do do I*+ em 2012 se mostra i(3erior ao o ser#ado (o )o(K!(to dos )i()o a(os a(teriores. Co()$!i"se' (este )o(texto' 2!eO O maior )res)ime(to das exporta%6es e re(dime(tos o tidos (o exterior a partir de 2001 ,)r:dito da a$a(%a )orre(te. (&o i(d!Gem !m impa)to si-(i3i)ati#o (o 1ID. As e$asti)idades )a$)!$adas para essa re$a%&o s&o m!ito aixas ,0.@ em 2001/200@ e 0.1@ em 200@/2012.= Tor(a"se pois 2!estio(5#e$ a mito$o-ia dos e3eitos sa$#adores atra#:s da exporta%&o' para os port!-!eses' se(do i(teressa(te !ma a orda-em ,2!e (&o 3aremos a2!i. so re a )ompo(e(te importada dessas exporta%6es' o e3eito #ia i$iGador de 3!(dos )om!(it5rios' de e(e3/)ios 3is)ais' e(tre o!tros 3a)tores. As #aria%6es da importa%&o i(d!Gidas de !m a)r:s)imo do 1ID s&o )$aras ,e$asti)idade e$e#ada (o per/odo 2001/200@ 7 1.@ 7 mas' me(os mar)ada apHs a esta-(a%&o do 1ID o ser#ada (o ?$timo per/odo ,"0.7.= isto :' a esta-(a%&o de re(dime(tos e()o$<e os -astos e o 3e)<o de empresas red!G a a2!isi%&o de mat:rias"primas' e2!ipame(tosP Nada 2!e se (&o sai a= Assim' a r!s)a e s! sta()ia$ red!%&o do de3i)it da a$a(%a )orre(te (o ?$timo per/odo : )o(se-!ida atra#:s de !ma r!ta$ re)ess&o e)o(Hmi)a e de )!stos so)iais ime(sos= isso pode a$e-rar a troiFa' os Lmer)adosM mas' : )a$amitoso para a pop!$a%&o' m!ito mais reati#a atra#:s da red!%&o importa%&o' res!$ta(te da esta-(a%&o do 1ID' do 2!e a e(e3/)ios i(d!Gidos por !ma s! ida das exporta%6es=

9 " O I*+ e a :po)a da )rise ,200;/2019. +(te(de"se ?ti$ a a(5$ise mais deta$<ada ,e#o$!%&o me(sa$. dos )r:ditos ,e(tradas. e d: itos ,sa/das. de i(#estime(to estra(-eiro em 1ort!-a$' apHs 200;' 2!a(do de3$a-ro! a )rise e se a)e(t!o! o pro)esso de empo re)ime(to asso)iado > deri#a (eo$i era$.

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IDE - Entra!as e sa !as mensais ((00)*(01+)


/!lh"es 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
2e t-0 9 Aa (10 !-1 0 2e t-1 0 Aa (11 2e t-0 8 Aa (09 2e t-1 1 Aa (12 2e t-1 2 Aa (13 (08 !-1 3 2e t-1 3 !-0 8 !-0 9 !-1 1 !-1 2

Aa

Entradas

Sadas

Como se pode o ser#ar' a (at!ra$ irre-!$aridade das d!as -ra(deGas aprese(ta !m per/odo 7 deG/200J a deG/2012 " em 2!e as e(tradas de I*+ te(dem a mostrar"se a)ima dos U 9000 M me(sais' a)ima do re-istado (o per/odo a(terior e' dos #a$ores 2!e se #ieram a o ser#ar em 2019. As e(tradas e as sa/das de 3!(dos' em re-ra (&o se a3astam parti)!$arme(te' e#o$!i(do am as )om !m re$ati#o para$e$ismo. 4&o mome(tos a$tos de e(trada de I*+' deGem ro de 200;' 2011 e 2012 e ai(da maio de 2012 e o ?$timo o!t! ro. Os mome(tos de maior desi(#estime(to o ser#am"se em deGem ro de 2010 e 2012. +m todo o per/odo se o ser#am meses em 2!e a e(trada de I*+ : i(3erior > sa/da. 4! $i(<e"se 2!e em K!$<o/o!t! ro de 2012 se re-ista o primeiro per/odo de 2!atro meses )om sa$do (e-ati#o ai(da 2!e de po!)a mo(ta= essa sit!a%&o tor(a a a)o(te)er7 maio/a-osto de 2019 " mas )om maior amp$it!de' o 2!e : re#e$ador das apetB()ias dos i(#estidores estra(-eiros A )ompara%&o dos sa$dos me(sais de I*+ )om os sa$dos da a$a(%a )orre(te (os ?$timos )i()o a(os permite o ser#ar 2!e <5 !ma maior 3re2!B()ia de sit!a%6es em 2!e o 3$!xo $/2!ido de I*+' se(do positi#o' )o(tri !i para a red!%&o do de3i)it exter(o' trad!Gido pe$o sa$do da a$a(%a )orre(te.

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,alan-a corrente e IDE - .al!os mensais ((00)*(01+)


/!lh"es
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500
2e t-0 8 Aa (09 2e t-1 0 Aa (11 (08 2e t-0 9 Aa (10 !-1 1 2e t-1 1 Aa (12 2e t-1 2 Aa (13 2e t-1 3 !-0 8 !-0 9 !-1 3 a !-1 0 !-1 2 a

-3000
Aa

$ala()a 7orre(te - sal+o

,4E - sal+o

At: meados de 2012 some(te se #eri3i)am (o#e sit!a%6es ,(!m tota$ de )i(2!e(ta meses. em 2!e o sa$do de I*+ : (e-ati#o' o 2!e s!)ede oito #eGes a partir de K!$<o de 2012' (!m tota$ de deGasseis meses. Isso poder5 )o(stit!ir' por !m $ado' !ma te(dB()ia em )o(so$ida%&o de desi(teresse dos i(#estidores estra(-eiros e' por o!tro' do i(teresse dos i(#estidores $!sos em emi-rarem os se!s )apitais. +ssa 2!e ra do )o(tri !to do sa$do do I*+ para o e2!i$/ rio das )o(tas exter(as (&o tem tido a ate(%&o de#ida pois o tradi)io(a$ sa$do (e-ati#o da a$a(%a )orre(te tem"se #i(do a red!Gir a partir do #er&o de 2012 por a%&o dos ma(dat5rios da troiFa em 1ort!-a$' )!Ko )o(K!(to' <a it!a$me(te se desi-(a por -o#er(o. +ssa red!%&o 2!e aprese(ta at: a$-!(s sa$dos me(sais positi#os : a so$!tame(te pre)5ria' (&o )o(so$idada' (&o mere)e(do o 3o-!etHrio dos )adetes -o#er(ame(tais. O a!me(to da exporta%&o' mesmo aseado (o re aixame(to dos )!stos sa$ariais ir5 e()o(trar as $imita%6es de)orre(tes da esta-(a%&o/de)res)ime(to da pro)!ra i(ter(a dos pa/ses )ompradores. A dr5sti)a red!%&o da importa%&o tam :m de#er5 ser miti-ada e tempor5ria pois' so ret!do (os se)tores exportadores' ser5 (e)ess5rio pro)eder a importa%6es de e2!ipame(to' )o(-e$adas (os ?$timos tempos. +' 2!a$2!er pe2!e(a re)!pera%&o do poder de )ompra 2!e #e(<a a a)o(te)er ir5 )o(d!Gir a !m a!me(to de importa%6es' !ma #eG 2!e se )<e-ar5 a !m po(to em 2!e o poder de )ompra -$o a$ ati(-ir5 !m $imite m/(imo.

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4 7 Notas 3i(ais A rea$ importE()ia do i(#estime(to estra(-eiro s!r-e em r!$<ada (!m pa)ote (o 2!a$ a2!e$e : aprese(tado )omo a )<a#e do )res)ime(to e)o(Hmi)o 2!a(do (a rea$idade promo#e esse()ia$me(te a i(te-ra%&o espa)ia$ do dom/(io )apita$ista. *esse mesmo pro)esso 3aG parte a )res)e(te s! a$ter(idade da peri3eria s!$ da +!ropa de(tro da matriG de desi-!a$dades e!ropeias' t/pi)as de 2!a$2!er dese(#o$#ime(to )apita$ista. O!tra das 35 !$as )o(tadas ao te$eKor(a$ : a da i(o#a%&o e da te)(o$o-ia 2!e e(tra em 1ort!-a$' atre$ada ao i(#estime(to estra(-eiro o 2!e (&o tra(spare)e 2!a(do se o ser#a a e#o$!%&o da )omposi%&o se)toria$ do I*+ a)!m!$ado em 1ort!-a$' (os ?$timos deGasseis a(os ,#er per3i$ se)toria$17. e se )o(<e)e o pro)esso de a)e$erada desi(d!stria$iGa%&o em )!rso. Nesse )o(texto da te)(o$o-ia <5 d!as sit!a%6es em $em5ti)as 2!e se podem re3erir. LAt: ao 3i(a$ do mBs de a-osto' o Go#er(o )o()ede! 14I Go$de( 8isa' isto :' #istos a estra(-eiros 2!e 3a%am i(#estime(tos imo i$i5rios a partir de I00 mi$ e!ros' 2!e re(deram J0 mi$<6es de e!ros' esse()ia$me(te #i(dos do o$so de )idad&os )<i(eses' r!ssos e a(-o$a(os.M1; + os i(#estime(tos e3et!ados em 1ort!-a$ por Isa e$ dos 4a(tos " 3i-!ra de proa da ma3ia -o#er(ame(ta$ a(-o$a(a " (&o tBm' )ertame(te' )omo o Keti#o a $a#a-em e i(ser%&o de )apitais (a e)o(omia 3orma$ masP a ap$i)a%&o da te)(o$o-ia para o dese(#o$#ime(to da Ga$p' do DC1' da Zo( o! do ex"D1N' traGida (o por&o do se! $!x!oso (a#io' ta$ )omo )<e2!es para 3i(a()iar o partido"estado ,14*/14. o! o do K5 experie(te (a#e-ador 1ortas. 0ma #eG 2!e o poder de )ompra em 1ort!-a$ : aixo e te(de a red!Gir"se s! sta()ia$me(te para a esma-adora maioria da pop!$a%&o' (&o se )o(sidera ser poss/#e$ !m 3$!xo de )apitais de)ididos a i(#estir (o )o(s!mo de !m po#o em empo re)ime(to a)e$erado e )om empresas a$tame(te e(di#idadas. O I*+ sH se )o()retiGar5' (a $H-i)a do poder' se o L)!stoM do tra a$<o 3or aixo= isto si-(i3i)a' red!%&o do sa$5rio direto e da par)e$a e3eti#ame(te pa-a pe$os patr6es ,se-!ra(%a so)ia$' por exemp$o.' a!me(to do tempo de tra a$<o' 35)i$ despedime(to te(de()ia$me(te sem K!sta )a!sa e por po!)o di(<eiro' pre)ariedade' a!sB()ia de direitos ,de pare(ta$idade' a!sB()ias por parto' por doe(%aP.. Na est!pideG estrat:-i)a t/pi)a da )$asse po$/ti)a e do empresariato $!so' (&o )a e a ideia a(a$ de 2!e essas 3ormas de tor(ar o tra a$<o arato est&o m!ito #!$-ariGadas em o!tros pa/ses e o!tras )!$t!ras' pe$o 2!e sH mar-i(a$me(te ser&o de)isi#os 3a)tores de )ompetiti#idade K!(to dos i(#estidores exter(os. 1or
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http://grazia-tanta.blogspot.pt/2013/10/investimento-estrangeiro-em-portugal.html

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http://www.noticiasaominuto.com/economia/104976/mercado-imobili%C3%A1rio-a-colher-frutos-semeadospor-golden-visa&utm_medium=LeiaTambem#.UlPueVDBNKw

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o!tro $ado' se as empresas est&o $a ora(do a$-o a aixo das s!as )apa)idades 3/si)as' para a$:m de $imita%6es 3i(a()eiras' (&o ter&o -ra(de i()e(ti#o para i(#estir' para a!me(tar a prod!ti#idade' (!m )o(texto -$o a$ de me(or pro)!ra= e assim' !m me(or #o$!me dos sa$5rios ter5 e3eitos (a estr!t!ra de )!stos mas' por2!e se trata de !ma )rise -e(era$iGada' a 2!e ra de re(dime(tos dos pote()iais )o(s!midores promo#e 2!e ras (as )ompras >s empresas a$ime(ta(do a espira$ re)essio(ista. 1or o!tro $ado' os e(e3/)ios 3is)ais )o()edidos aos i(#estidores' )omo por exemp$o' os 2!e 3ixaram a A!to+!ropa em 1ort!-a$' (&o s&o 3a)i$me(te repet/#eis por2!e (a 1eri3eria Leste <5 raG6es -eo-r53i)as' sa$ariais e de 2!a$i3i)a%&o 2!e 3a#ore)e a re-i&o 3a)e > peri3eria port!-!esa. Re)e(teme(te' a Lear !m proKeto m!ito sa!dado (o #irar do s:)!$o' desarmo! a te(da e 3oi mo(t5"$a em Marro)os' deixa(do )e(te(as de tra a$<adores (o desempre-o. O aperto 3i(a()eiro orie(tado pe$a troiFa' em ora i()ida pre3ere()ia$me(te so re tra a$<adores e re3ormados' (&o permite mar-em para #!$t!osos des#ios de di(<eiro p? $i)o para a )apta%&o de i(#estidores estra(-eiros= <5 deGe(as de pa/ses )om maior 3o$-a 3i(a()eira para pro)eder a essas e(esses. A)res)e ai(da 2!e o Bxodo de pessoas 2!a$i3i)adas para o exterior " )ertame(te (&o por a2!ies)B()ia ao i()e(ti#o dado pe$a pi$e)a 1assos " re#e$a 2!e a pro)!ra de tra a$<adores 2!a$i3i)ados em 1ort!-a$' por parte dos i(#estidores estra(-eiros : mar-i(a$ e' mesmo (esses )asos' )om a pr5ti)a de sa$5rios $o)ais e Kor(adas de tra a$<o exte(sas' )omo )o(#:m (a $H-i)a deme(te da )ompetiti#idade.

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