CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI

I Aula Demonstrativa Ol, Pessoal! Apresento a vocs o curso de Economia do Setor Pblico preparatrio para a prova de Consultor de Oramentos do Senado Federal. Antes de elucidar de forma pormenorizada a estrutura do curso, julgo fundamental a minha apresentao a vocs. Sou analista do BACEN. Leciono em cursos preparatrios para concursos desde 2005, j tendo dado aulas em diversos cursos preparatrios presenciais e, em especial, no Ponto dos Concursos. Dentre alguns cursos j oferecidos, destaco os de Economia, Finanas Pblicas, Finanas, Anlise de Projetos e matrias afins, para concursos como Receita Federal, BACEN, Ministrio do Planejamento (Analista de Planejamento alguns outros. Falando um pouquinho do cargo, nada melhor do que dizer em quanto est, hoje, a remunerao inicial. Em decorrncia da reestruturao do Plano de Cargos e Salrios no Senado Federal, o salrio de ingresso, o qual no inclui uma srie de verbas indenizatrias normalmente pagas ao Consultor por conta de sees extraordinrias, hora-extra, etc., est, conforme disposto no edital, em R$ 23.826,57. Essa remunerao hoje superior a qualquer outro salrio de ingresso de cargos nas trs esferas da Administrao Pblica, seja nos Poderes Executivo, o prprio Legislativo, no Judicirio, incluindo-se os Magistrados, e no Ministrio Pblico Federal (leiase Procurador da Repblica). E ento, se animou um pouco? Acho que sim, afinal... e Oramento e Especialista de Polticas Pblicas), Controladoria Geral da Unio, Tesouro Nacional, Polcia Federal e mais

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Agora falando um pouco a respeito da matria de Economia do Setor Pblico disposta no recente edital, j com a srie de retificaes feitas pela FGV-RJ, posso afirmar a vocs que esta no formada apenas por assuntos de teoria econmica em si, em especial aquela aplicada ao setor pblico, mas sim a conjugao de uma srie de disciplinas, tais como Macroeconomia, Sistema Financeiro Nacional e Finanas Pblicas (a prpria Economia do Setor Pblico). Feitas estas consideraes, fao questo de destacar a vocs que o curso ser composto de extensa teoria, inclusive com a discusso e tratamento de pontos especficos relacionados, por exemplo, com a tributao sobre a renda e o consumo e com a dvida pblica. No menos importante, ressalto a todos vocs que o curso conter uma considervel quantidade de questes propostas e baseadas nos ltimos concursos que cobraram, de alguma forma, qualquer um dos pontos presentes no contedo programtico da disciplina de Economia do Setor Pblico. A esse respeito, inclusive, fao questo de destacar a vocs que incluiremos no apenas questes da FGV-RJ, mas tambm de outras bancas, sempre com o objetivo de enriquecer o conhecimento de vocs. Realizando a devida segregao do contedo programtico por disciplina, de tal forma a construir um entendimento adequado de cada um dos itens que compem a matria da prova, optei em estruturar o curso da seguinte forma: sero abordados em sequncia os pontos relativos: Macroeconomia; ao Sistema Financeiro Nacional e; Economia do Setor Pblico. Na medida em que forem sendo apresentados os conceitos, faremos comentrios que serviro de base de elucidao dos itens do prprio contedo programtico. As aulas sero disponibilizadas a cada semana, de forma a permitir um estudo tranquilo, mas ou mesmo tempo eficaz e eficiente. 2
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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Informo a vocs que, na descrio do contedo programtico,

identifiquei, em negrito, as referncias quanto matria que ser estudada. Dessa maneira, assim entendo, tornar-se- mais fcil identificar o assunto a ser estudado. O calendrio proposto, o qual destaca a matria a ser abordada em cada aula, o seguinte: O financiamento com do o do gasto pblico. do setor

pblico no Brasil: A relao da dvida Aula Demonstrativa Medio dficit resultado

pblico. Os critrios acima da linha e abaixo da linha. As necessidades de financiamento do setor pblico (NFSP) conceitos iniciais. Poltica fiscal. O efeito multiplicador de curto prazo, na demanda agregada, dos gastos do governo e da tributao - como funo da renda - em um modelo Keynesiano fechado. O teorema do

Aula 1 dia 17 de janeiro de 2012

oramento

equilibrado.

Poltica

monetria. Oferta e demanda de moeda. Razes para reteno da moeda. Composio dos principais agregados monetrios no Brasil. O mecanismo de criao e destruio da moeda. A base monetria. O multiplicador dos meios de 3

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI pagamentos. Poltica monetria e Poltica fiscal: Mecanismo de controle da oferta monetria. O equilbrio de Aula 2 dia 24 de janeiro de 2012 curto prazo do mercado monetrio e o papel da taxa de juros. Polticas fiscal e monetria. O equilbrio geral envolvendo os mercados de bens e monetrio e as eficcias das polticas fiscal e monetria. Sistema Financeiro Nacional: As Aula 3 dia 31 de janeiro de 2012 funes Estrutura do do BACEN e do CMN. Sistema Financeiro

Nacional parte 1. Sistema Financeiro Nacional: As Aula 4 dia 7 de fevereiro de 2012 funes Estrutura Economia Evoluo do do BACEN e do CMN. Sistema Setor papel do Financeiro Pblico: Estado.

Nacional parte 2. do do

Funes do oramento. Conceito de bens pblicos e semipblicos e o seu financiamento. A funo do Aula 5 dia 14 de fevereiro de 2012 Estado na economia moderna. O financiamento do gasto pblico no Brasil. e Princpios Princpios econmicos da neutralidade e equidade. Princpios constitucionais tributrios: limitaes do poder de tributar, tributos diretos e indiretos; 4
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Economia Incidncias incidncia

do do

Setor nus e no

Pblico: tributrio. incidncia Sistema

formal

efetiva. Estrutura e competncias Aula 6 dia 22 de fevereiro de 2012 (em funo do Carnaval) constitucionais Tributrio Nacional. As fontes de financiamento da seguridade social. Conceito de carga tributria bruta. Federalismo fiscal: os mecanismos constitucionais de repartio das receitas pblicas. Lei de Responsabilidade Fiscal: Financiamento pblico por meio da emisso emisso resultado de de dvida moeda: do pblica limites e e O

consequncias do endividamento. O BACEN. relacionamento entre o BACEN e o Tesouro Nacional. A remunerao Aula 7 dia 29 de fevereiro de 2012 das disponibilidades Economia interna do do e Tesouro Setor dvida Nacional. Brasil.

Pblico: Dvida do setor pblico no Dvida externa. Composio da dvida por esfera de governo. Conceito de dvida lquida. A relao da dvida com o dficit pblico. A relao da dvida com o dficit pblico e com a entrada de capitais no pas. 5
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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Medio do resultado do setor

pblico. Os critrios acima da linha e abaixo da linha. As necessidades de financiamento do setor pblico (NFSP). Composio por esfera de governo em anos recentes. Os conceitos de resultado primrio e resultado nominal - como proporo do PIB. Os conceitos de carga tributria lquida e de resultado corrente do setor pblico. Quero ressaltar a vocs que podero ocorrer pequenas alteraes nos pontos do contedo programtico a serem abordados em cada uma das aulas, situao decorrente do objetivo de tornar o curso o mais dinmico e didtico possvel. E com estas ltimas informaes, considero que agora hora de adentrarmos ao estudo introdutrio de alguns dos itens constantes no contedo programtico. Tratam-se das noes iniciais referentes aos conceitos de Dficit e Dvida Pblica. Sejam todos muito bem vindos ao curso. Coloco-me disposio tanto pelo frum de dvidas do curso quanto atravs do e-mail de contato franciscomariotti@pontodosconcursos.com.br. Contem comigo nesta empreitada. Um grande abrao, Mariotti 6
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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI 1. Economia do Setor Pblico De forma genrica, pode-se definir o dficit pblico como sendo o excesso de gastos pblicos sobre as receitas pblicas. Segundo o Manual de Finanas Pblicas do Banco Central, o conceito de setor pblico utilizado para mensurao da dvida lquida e do dficit pblico o de setor pblico no-financeiro adicionado do Banco Central. Considera-se como setor pblico no-financeiro as administraes diretas federal, estaduais e municipais, as administraes indiretas, o sistema pblico de previdncia social e as empresas estatais no-financeiras federais, estaduais e municipais, alm da Itaipu Binacional. Ainda segundo o mesmo Manual, o Banco Central includo na apurao da dvida lquida pelo fato de transferir seu lucro/prejuzo automaticamente para o Tesouro Nacional. O dficit pblico ou estritamente falando, o resultado das contas pblicas, medido durante determinado perodo de tempo (normalmente um ano). chamado de varivel fluxo, dado que seu resultado, um fluxo, incorporado varivel estoque, denominada dvida pblica, sendo esta formada pelos sucessivos dficits das contas pblicas ocorridos em anos anteriores. Sobre o tema relativo anlise do dficit e da dvida pblica, merece ateno o desenvolvimento de alguns conceitos pertinentes ao assunto. O somatrio das receitas fiscais arrecadadas pelo governo chamado de carga fiscal bruta. Desta carga tributria devem ser excludas as chamadas transferncias realizadas pelo prprio governo (lato sensu), tais como o pagamento dos juros sobre a dvida pblica, os subsdios concedidos a setores da economia bem como os gastos para a manuteno dos regimes de assistncia e previdncia social. 7
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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI O que sobra da carga tributria, agora chamada de lquida, utilizada pelo governo inicialmente para administrar a mquina pblica, ou seja, realizar o pagamento das chamadas despesas correntes. O resultado da receita lquida do governo menos o pagamento de pessoal e custeio o que chamamos de poupana (ou saldo) do governo em conta-corrente. O resultado do governo em conta corrente, uma vez positivo, deve ser utilizado para fazer frente s chamadas despesas de capital, divididas em investimento, inverses financeiras e amortizao da dvida. De forma ampla, chamaremos as despesas de capital de Investimento Pblico (ou governamental). Dessa maneira, pode-se afirmar que, caso o volume de investimentos pblicos seja superior a poupana do governo em conta corrente, teremos o chamado Dficit Pblico.

Dficit Pblico = Investimento Pblico - Poupana Pblica

No caso de o governo apresentar um dficit na relao entre saldo em conta corrente e investimento pblico, este dever buscar recursos para honrar seus compromissos, tendo as seguintes opes: Realizar a venda de ttulos pblicos aos bancos1, com o objetivo de auferir recursos financeiros para realizar o pagamento de suas contas; Vender ttulos pblicos ao Banco Central2, o que caracteriza a emisso de moeda, recebendo os recursos para fazer frente aos seus compromissos.

Fazemos referncia a bancos, e no a setor privado, pois grande parte dos ttulos pblicos adquirida por Instituies

Financeiras Pblicas, tais como o Banco do Brasil, a Caixa Econmica Federal e o BNDES.

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI A venda de ttulos pblicos aos bancos provoca a diminuio da poupana do setor privado, dado que parte dos recursos antes administrados pelas instituies financeiras agora destinado ao pagamento dos compromissos do poder pblico, trazendo ainda a diminuio da capacidade de fornecimento de crdito populao em geral. J a venda de ttulos ao BACEN condio no recorrente, em especial porque conforme dispe a Lei de Responsabilidade Fiscal LRF3, o BACEN somente poder refinanciar o Tesouro se este financiamento for derivado de dvida do Tesouro (ttulos pblicos) vincendos na carteira da Autoridade Monetria. Nas duas situaes acima, o Tesouro Nacional, em nome do governo, estar promovendo o crescimento da Dvida Pblica. A consequncia natural do crescimento da dvida, partindo-se do pressuposto de que ela um resultado de dficits passados, a necessidade da ampliao dos gastos do governo com o pagamento de juros, o que torna ainda menor a capacidade de gerao de poupana corrente do governo, j que verificamos que esta obtida diminuindo-se da carga tributria lquida, as despesas correntes, sendo que nesta ltima encontram-se os pagamentos de juros da dvida do perodo passado. Ainda do resultado da formao da dvida pblica, existe a necessidade de quitao do seu principal (amortizao), que se enquadra como despesa de capital, item tambm j traduzido por ns como Investimento Pblico, o que tender a aumentar ainda mais o Dficit Pblico do perodo de seu pagamento.
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Cabe-nos destacar que conforme a Lei de Responsabilidade Fiscal, em seu art. 39, 2, o Banco Central s pode

adquirir ttulos diretamente do Tesouro Nacional se for com o objetivo de refinanciar a dvida mobiliria federal que estiver vencendo em sua carteira.
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2o do art. 39 da LRF.

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI A dvida pblica que ora fazemos meno representada no somente pela dvida pblica interna do pas, mas tambm a dvida pblica externa, j que o governo financia-se via emisso de ttulos no mercado internacional. So os conhecidos Bonds do governo brasileiro. 1.1 Mensurao do Dficit Pblico Conceituamos o dficit pblico a partir da chamada identidade

macroeconmica fundamental, a qual diz que o investimento da economia (privado e pblico) ser financiado pelas poupanas privada, pblica e externa.

IPRIVADO + IPBLICO = SPRIVADA + SPBLICA (ou do governo) + SEXTERNA

Da mesma forma, o resultado do dficit pblico ser obtido conforme descrito no tpico anterior, ou seja, verificando-se o excesso de investimento pblico sobre a poupana pblica. IPBLICO - SPBLICA (ou do governo) = SPRIVADA - IPRIVADO + SEXTERNA Dficit Pblico = SPRIVADA - IPRIVADO + SEXTERNA

O governo possui um instrumento eficaz para verificar os motivos que esto levando ao surgimento de constantes dficits. o chamado critrio acima da linha, que mede o desempenho fiscal do Governo mediante a apurao dos fluxos de receitas e despesas oramentrias em determinado perodo, a partir da execuo do oramento. Esta medio capacita o governo (Secretaria do Tesouro Nacional) a verificar quais so as contas governamentais que so responsveis pelo excesso de gastos frente aos recursos arrecadados.

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI O primeiro conceito do critrio acima da linha a mensurao do excesso de investimento pblico sobre a poupana pblica, chamado de dficit primrio. Seu resultado calculado pela diferena entre as despesas operacionais ou primrias (ou despesas no-financeiras), menos as receitas operacionais ou primrias (ou receitas no-financeiras). Perceba que, neste caso, como estamos falando de dficit, utilizamos primeiramente as despesas no clculo e s depois as receita, sendo logicamente as despesas maiores do que as receitas primrias. Caso estivssemos falando em supervit, teramos que colocar no clculo primeiramente as receitas e s depois as despesas primrias. Importa mencionar que o mais adequado o termo resultado primrio que, caso negativo, caracteriza um dficit e, caso positivo, caracteriza um supervit. Dficit Primrio = Despesas Primrias Receitas Primrias No Brasil tem vigorado ano a ano a necessidade de gerao de Supervits Primrios, consubstanciado na Lei de Diretrizes Oramentrias LDO. O parmetro de anlise sempre se d como uma porcentagem do Produto Interno Bruto da Economia - PIB. O resultado primrio (dficit ou supervit), que conforme visto acima exclui das receitas os ganhos de aplicaes financeiras e, dos gastos, os juros devidos, mede como as aes correntes do governo afetam a trajetria de seu endividamento lquido. Pode-se dizer que o principal objetivo do clculo do resultado primrio avaliar a sustentabilidade da poltica fiscal em um dado exerccio financeiro, tendo em vista o patamar atual da dvida consolidada e a capacidade de pagamento desta pelo setor pblico no longo prazo. O segundo conceito de clculo o de Dficit Operacional, o qual leva em considerao alm do Resultado Primrio, o pagamento dos juros reais (descontada a inflao) relativos ao estoque de dvida pblica existente. 11
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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Destaca-se que no estamos falando em pagamento/amortizao do principal da dvida, mas to somente o pagamento dos juros reais (que contabilizado dentro das chamadas despesas correntes do governo). Dficit Operacional = Dficit Primrio + Juros Reais da Dvida Passada Temos ainda o terceiro conceito de dficit, aquele calculado via resultado nominal. O dficit nominal inclui, alm do resultado operacional, a atualizao monetria das dvidas interna e externa. Destaca-se que outra forma de mensurar o dficit nominal calculando o dficit primrio, adicionado ainda a este o resultado entre o balanceamento das despesas e receitas Financeiras (tambm chamadas de no-operacionais) do governo. Dficit Nominal = Dficit Primrio + (Despesas Financeiras Receitas Financeiras) Observao: Um aspecto importante a ser considerado o que se refere ao chamado imposto inflacionrio que consiste na perda do valor do dinheiro devido inflao. como se dissssemos que R$ 100 daqui a 1 ms venha a valer somente R$ 99,00. De outra forma, como se no consegussemos mais comprar com o mesmo dinheiro o que antes comprvamos. O governo, por meio do Banco Central, tem o poder de pagar suas contas via emisso indireta de moeda (compra de ttulos pblicos do Tesouro pelo Bacen), apropriando-se da diferena entre o valor emitido (R$100) e o quanto o dinheiro efetivamente vale hoje (R$ 99).

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Ao resultado do Dficit Nominal adicionada a chamada atualizao monetria da dvida, de tal forma que desconsiderado, neste, o ganho percebido pelo governo com o prprio imposto inflacionrio. No caso do Dficit Operacional vemos que isto no acontece, dado que no seu clculo no adicionado o componente da atualizao monetria como pagamento a ser feito (na forma de despesas) pelo governo.
Box:
Com base na Portaria Conjunta STN/SOF n 3, de 2008, revogada pela Portaria Conjunta STN/SOF n 2 de 2009, mas mantida o que ora destacamos, sendo aplicada Unio, aos Estados, ao Distrito Federal e aos Municpios, a partir da execuo oramentria de 2009, em sua 1 edio, estabelece que o regime da competncia tanto para a receita quanto para a despesa aplica-se na sua integralidade. Anteriormente o regime de clculo do resultado das contas pblicas era misto, ou seja, as despesas eram calculadas pelo regime da competncia e as receitas calculadas pelo regime de caixa. O regime misto permitia uma maior prudncia da conduo das contas pblicas. Isso pode ser representado da seguinte forma: As despesas com salrios do funcionalismo de fevereiro de 2010 e pagos em maro de 2010 sensibilizam as contas de fevereiro e no de maro. Diferentemente, no caso das receitas, mesmo que o fato gerador ocorra no ms de fevereiro, mas o pagamento feito pelo contribuinte s ocorra em maro, esta receita s ir sensibilizar as estatsticas de maro, e no de fevereiro. Com a edio da Portaria STN/SOF n 3, consubstanciada na convergncia do Brasil s normas contbeis internacionais, tanto as despesas como agora as receitas devem ser apuradas pelo regime da competncia. Uma sustentao adicional para este entendimento narrada no Manual de Contabilidade Pblica, vlido para exerccio de 2012. Este assim destaca: Portanto, com o objetivo de evidenciar o impacto no patrimnio, deve haver o registro da variao patrimonial aumentativa, independentemente da execuo oramentria, em funo do fato gerador, observando-se os princpios contbeis da competncia e da oportunidade. (negrito nosso).

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Ainda de Acordo com o Manual de Contabilidade Pblica: A Contabilidade Aplicada ao Setor Pblico, assim como qualquer outro ramo da cincia contbil, obedece aos Princpios de Contabilidade. Dessa forma, aplica-se o princpio da competncia em sua integralidade, ou seja, os efeitos das transaes e outros eventos so reconhecidos quando ocorrem, e no quando os recursos financeiros so recebidos ou pagos. (negrito nosso)

Sendo assim, na hora da prova, no bobeie, vale o regime da competncia!

1.2 As Necessidades de Financiamento do Setor Pblico - NFSP Toda vez que o governo apresenta um dficit em suas contas, este necessita financiar-se para fazer frente aos compromissos assumidos. Trata-se do que se denomina de Necessidade de Financiamento do Setor Pblico. As formas de mensurao das NFSP so as adotadas pelo Banco Central, seguindo orientao do Fundo Monetrio Internacional, sendo caracterizadas, em termos tcnicos, como critrio de mensurao abaixo da linha. As NFSP representam a Variao da Dvida Lquida do Setor Pblico - DLSP em relao ao setor privado interno e externo, durante um determinado perodo de tempo. Assim, caso ocorra uma variao positiva na dvida, temos um conseqente dficit nas contas pblicas. Logicamente, uma variao negativa na dvida consistir num supervit das contas pblicas. 1.2.1 Necessidade de Financiamento no Conceito Nominal A chamada NFSP conceito nominal corresponde ao prprio dficit nominal. Seu resultado chamado de variao da Dvida Lquida do Setor Pblico DLSP, descontados os ajustes patrimoniais ocorridos no perodo. Estes ajustes so representados pelas privatizaes (ajuste positivo), que

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI abatem parte da dvida, e o reconhecimento dos esqueletos4 (ajuste negativo na dvida), que tendem a aumentar (variao positiva) a dvida lquida. Um conceito importante que deve ser firmado refere-se diferena existente no clculo das NFSP quando considerada a desvalorizao cambial5. De acordo com o BACEN, por meio do seu Manual de Finanas Pblicas, temos: NFSP sem desvalorizao cambial: corresponde variao nominal dos saldos da dvida lquida, deduzidos os ajustes patrimoniais efetuados no perodo (privatizaes e reconhecimento de dvidas). Exclui, ainda, o impacto da variao cambial sobre a dvida externa e sobre a dvida mobiliria interna indexada moeda estrangeira (ajuste metodolgico). Abrange o componente de atualizao monetria da dvida, os juros reais e o resultado fiscal primrio. NFSP com desvalorizao cambial: corresponde variao nominal dos saldos da dvida lquida, deduzidos os ajustes patrimoniais efetuados no perodo (privatizaes e reconhecimento de dvidas). Exclui, ainda, o impacto da variao cambial sobre a dvida externa (ajuste metodolgico). Abrange o componente de atualizao monetria da dvida, os juros reais, a apropriao da variao cambial sobre a dvida mobiliria interna e o resultado fiscal primrio. Destaca-se, ainda, para fins metodolgicos, conforme disposto

anteriormente, que a diferena entre a DLSP e os ajustes patrimoniais

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Um esqueleto pode ser representado por uma perda de ao do governo no Supremo Tribunal Federal. As correes

das perdas dos antigos planos econmicos tambm so uma boa representao de esqueletos de dvidas.
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Desvalorizao cambial refere-se perda de valor da moeda nacional em relao moeda estrangeira, normalmente

representada pelo dlar americano.

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI denominada pelo Manual de Finanas Pblicas de Dvida Fiscal Lquida DFL. 1.2.2 Necessidade de Financiamento no Conceito Operacional Para calcularmos as NFSP no conceito operacional, torna-se necessrio excluir da DFL os resultados da atualizao monetria da dvida. NFSP operacional = Variao da Dvida Fiscal Lquida

Atualizao Monetria da Dvida 1.2.3 Necessidade de Financiamento no Conceito Primrio O chamado conceito de NFSP primrio definido como o conceito de NFSP Nominal excluindo-se, alm da atualizao monetria da dvida, o pagamento dos juros reais. NFSP primrio = Variao da Dvida Fiscal Lquida Atualizao Monetria da Dvida Juros Reais 1.3 As NFSP do Governo Central O conceito de Necessidades de Financiamento do Setor Pblico NFSP avalia o desempenho fiscal da Administrao Pblica Federal em um determinado perodo de tempo. Rotineiramente as NFSP so calculadas dentro do que se denomina exerccio financeiro, ou seja, entre 1 de janeiro a 31 de dezembro de cada ano. As Necessidades de Financiamento so apuradas nos trs nveis de Governo, quais sejam o Federal, o Estadual (incluindo-se o DF) e o Municipal. Conforme ser verificado no curso, a Lei Complementar n 101/2000, a 16 Prof. Francisco Mariotti www.pontodosconcursos.com.br

CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI chamada Lei de Responsabilidade Fiscal, determinou que as Leis de Diretrizes Oramentrias governamentais seguintes. Em nvel Federal, as NFSP so apuradas separadamente pelos (orientam da a elaborao devero do indicar oramento os dos Entes fiscais Federao) resultados

pretendidos para o exerccio financeiro ao que a lei se referir e os dois

oramentos fiscal e da seguridade social e pelo oramento de investimentos. Estes oramentos compem o Oramento da Unio (e dos demais Entes governamentais) como um todo, sendo separado apenas em termos de funcionalidade e medio por tipo de destinao. O resultado dos oramentos fiscal e da seguridade social recebe o nome de Necessidades de Financiamento do Governo Central, enquanto o resultado do oramento de investimentos recebe o nome de Necessidades de Financiamento das Empresas Estatais. A metodologia de clculo das Necessidades de Financiamento Lquido para o Governo Central sob o critrio "acima da linha" (receitas menos despesas), enfoca a realizao do gasto pela tica de caixa (sada efetiva de recursos) e abrange as operaes de todas as entidades nofinanceiras da administrao direta e indireta que compem o Oramento Geral da Unio (OGU). 1.4 Concluses Prvias Considerados todos estes pontos, relevante destacar que a existncia de dficit pblico leva a reduo da poupana nacional e a consequente subida dos juros, dado que o governo utiliza a parcela da poupana privada para financiar tanto os seus gastos como tambm os seus investimentos (investimentos pblicos). O redirecionamento da poupana nacional para o setor pblico torna o crdito mais caro diante da escassez de recursos de emprstimos, elevando as taxas de juros. 17
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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI As consequncias decorrentes da existncia do dficit pblico so alguns dos pontos que sero analisados ao longo de todo o curso. Por oportuno, apresento a vocs algumas questes cobradas em certames anteriores que abordaram este tema. Aproveito para inform-los que os conceitos ora destacados bem como as questes propostas a seguir representam apenas a demonstrao de como ser o curso. Vejo vocs na primeira aula. Um grande abrao, Mariotti

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Questes Propostas: 1 (Consultor de Oramento/Senado Federal FGV-RJ/2008) A respeito das Necessidades de Financiamento do Setor Pblico, correto afirmar que: (A) as Necessidades de Financiamento do Setor Pblico servem para apurar o montante de recursos que o setor pblico financeiro e no-financeiro necessita captar com o setor financeiro interno e/ou externo, alm de suas receitas fiscais, para fazer face aos seus dispndios. (B) a apurao do resultado acima da linha feita a partir da variao lquida do estoque da dvida pblica. (C) a apurao do resultado abaixo da linha parte da execuo oramentria, isto , dos fluxos de receitas e despesas do governo. (D) em nvel federal, o resultado dos oramentos fiscal e da seguridade social recebe o nome de "Necessidades de Financiamento do Governo Central", enquanto o resultado do oramento de investimentos recebe o nome de "Necessidades de Financiamento das Empresas Estatais". (E) um dos principais problemas para a adequao dos resultados pelo mtodo abaixo da linha e acima da linha no Brasil a no-incluso, nas Necessidades de Financiamento do Setor Pblico segundo o resultado "acima da linha", das operaes primrias do Banco Central. 2 (Auditor Fiscal do Estado do RJ/Gov. RJ FGV-RJ/2010) A respeito do oramento do governo, assinale a alternativa INCORRETA. (A) O supervit primrio igual receita no financeira do governo menos a despesa no financeira do governo. (B) A diferena entre o dficit nominal e o dficit operacional a correo monetria e cambial da dvida. (C) O dficit do governo pode ser medido pela variao do endividamento. (D) A elevao da alquota no garante uma maior arrecadao. (E) Os governos somente podem se financiar com impostos e dvida. 19
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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI 3 (Economista/DPU CESPE/2010 com alteraes) Acerca dos conceitos relativos ao dficit e dvida pblicos, julgue os itens seguintes. A A mensurao do dficit com base na execuo oramentria receitas e despesas representa o conceito acima da linha, que corresponde medio do dficit pelo lado do financiamento, ou seja, pela forma como o dficit foi financiado. B O dficit fiscal, como proporo do PIB, corresponde ao dficit primrio acrescido dos juros sobre o estoque da dvida, sendo que o governo financia esse dficit aumentando o endividamento em ttulos pblicos e no considerando a expanso monetria.

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Gabarito Comentado: 1 (Consultor de Oramento/Senado Federal FGV-RJ/2008) A respeito das Necessidades de Financiamento do Setor Pblico, correto afirmar que: (A) as Necessidades de Financiamento do Setor Pblico servem para apurar o montante de recursos que o setor pblico financeiro e no-financeiro necessita captar com o setor financeiro interno e/ou externo, alm de suas receitas fiscais, para fazer face aos seus dispndios. (B) a apurao do resultado acima da linha feita a partir da variao lquida do estoque da dvida pblica. (C) a apurao do resultado abaixo da linha parte da execuo oramentria, isto , dos fluxos de receitas e despesas do governo. (D) em nvel federal, o resultado dos oramentos fiscal e da seguridade social recebe o nome de "Necessidades de Financiamento do Governo Central", enquanto o resultado do oramento de investimentos recebe o nome de "Necessidades de Financiamento das Empresas Estatais". (E) um dos principais problemas para a adequao dos resultados pelo mtodo abaixo da linha e acima da linha no Brasil a no-incluso, nas Necessidades de Financiamento do Setor Pblico segundo o resultado "acima da linha", das operaes primrias do Banco Central. Comentrios: Esta questo aborda os conceitos pertinentes aos mtodos acima da linha e abaixo da linha, referentes mensurao do resultado das contas pblicas. A Verifica-se de antemo que o erro desta assertiva decorrente da afirmao de que as NFSP apuraram o montante de recursos que o setor pblico financeiro e no-financeiro necessita captar com o setor financeiro interno e/ou externo, alm de suas receitas fiscais, para fazer face aos seus 21 Prof. Francisco Mariotti www.pontodosconcursos.com.br

CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI dispndios. Conforme verificado, o conceito de setor pblico utilizado para mensurao da dvida lquida e do dficit pblico, e, consequentemente, das NFSP, o de setor pblico no-financeiro adicionado do Banco Central. Assertiva Incorreta B Tambm visto nas abordagens realizadas, tem-se que a apurao feita a partir da variao lquida do estoque da dvida pblica e conhecido como critrio abaixo da linha. Stricto Sensu, as NFSP no conceito nominal correspondem mensurao da variao da Dvida Lquida do Setor Pblico DLSP. Assertiva Incorreta C Inversamente assertiva B, a apurao do resultado acima da linha, e no abaixo da linha parte da execuo oramentria, ou seja, dos fluxos de receitas e despesas do governo. Destaca-se frao do texto da aula: o chamado critrio acima da linha, que mede o desempenho fiscal do Governo mediante a apurao dos fluxos de receitas e despesas oramentrias em determinado perodo, a partir da execuo do oramento. Assertiva Incorreta D Trata-se de assertiva narrada literalmente no corpo da aula. Vejamos trecho retirado do item 1.3: O resultado dos oramentos fiscal e da seguridade social recebe o nome de Necessidades de Financiamento do Governo Central, enquanto o resultado do oramento de investimentos recebe o nome de Necessidades de Financiamento das Empresas Estatais.

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI Assertiva Correta E Esta assertiva est incorreta em decorrncia dos prprios conceitos iniciais narrados em aula que tratam da composio do resultado das contas pblicas. Vejamos alguns trechos destacados do segundo pargrafo do item 1 da aula: Segundo o Manual de Finanas Pblicas do Banco Central, o conceito de setor pblico utilizado para mensurao da dvida lquida e do dficit pblico o de setor pblico no-financeiro adicionado do Banco Central. (...) Ainda segundo o mesmo Manual, o Banco Central includo na apurao da dvida lquida pelo fato de transferir seu lucro/prejuzo automaticamente para o Tesouro Nacional. Assertiva Incorreta Gabarito: letra d.

2 (Auditor Fiscal do Estado do RJ/Gov. RJ FGV-RJ/2010) A respeito do oramento do governo, assinale a alternativa INCORRETA. (A) O supervit primrio igual receita no financeira do governo menos a despesa no financeira do governo. (B) A diferena entre o dficit nominal e o dficit operacional a correo monetria e cambial da dvida. (C) O dficit do governo pode ser medido pela variao do endividamento. (D) A elevao da alquota no garante uma maior arrecadao. (E) Os governos somente podem se financiar com impostos e dvida. Comentrios: Essa questo tima de ser cobrada em provas, pois exige do candidato um bom conhecimento a respeito das principais informaes relacionadas s

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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI contas do governo e a forma de financiamento de suas necessidades. Assim sendo, vejamos: A Conforme descrito na aula, o resultado primrio, que tanto pode ser superavitrio como deficitrio mede a capacidade do governo de pagar seus compromissos basicamente sem a necessidade de tomada de recursos financeiros, especialmente por meio da composio de dvida pblica por meio da emisso de ttulos. Por este aspecto, no clculo do resultado primrio, e em sendo supervit, como exemplificado na assertiva A, o seu clculo no leva em considerao as despesas financeiras, representadas pelo juro real (que permite o clculo do resultado operacional) e pelas variaes monetrias e cambiais da dvida (as quais permitem o clculo do resultado nominal). Dentro dos diversos assuntos narrados no chamado Plano PluriAnula PPA, so definidas as metas de supervits primrios, os quais devem ser elucidados, sempre, pela Lei de Diretrizes Oramentrias LDO. Assertiva Correta B A assertiva Bpode ser respondida no somente com base no corpo da aula, mas tambm com a prpria explicao da assertiva A. A diferena entre os resultados operacional e nominal, seja dficit ou supervit, representada pela adio versus subtrao das receitas e das despesas com a correo monetria e cambial da dvida. Assertiva Correta C Uma das utilidades dos clculos das Necessidades de Financiamento do Setor Pblico NFSP a de medir a variao do endividamento do setor pblico. Quando, por exemplo, a NFSP no conceito nominal positiva, isto significa que a dvida pblica est aumentando. Caso a NFSP no conceito 24 Prof. Francisco Mariotti www.pontodosconcursos.com.br

CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI primrio seja negativa, isto significa que o resultado alcanado nas contas pblicas segundo o mesmo critrio primrio um supervit. Assertiva Correta D A assertiva D est associada a um assunto no tratado nesta aula, mas que ser objeto de abordagem no curso. A chamada Curva de Laffermostra a relao existente entre a arrecadao tributria do governo e a alquota de tributao incidente. Segundo Laffer, um aumento na alquota no obrigatoriamente levar a um aumento na arrecadao, tanto por trazer como consequncia o desestmulo ao trabalho das pessoas, pois algumas poderiam pensar que agora esto pagando para trabalhar, dada a alta alquota incidente sobre a renda, como tambm poderia provocar um aumento da informalidade haja vista a incapacidade de indivduos e empresas de gerar resultado financeiro positivo com tamanha alquota de tributao. Veremos estes aspectos em nosso curso. Assertiva Correta E Um dos pontos destacados em aula foi justamente aquele relativo ao conceito de imposto inflacionrio. Segundo a abordagem, uma das formas do governo financiar seus gastos por meio da emisso de moeda (via Banco Central). Por meio desta emisso o governo passa a ter a capacidade de quitar suas seus compromissos, sem obrigatoriamente auferir recursos via impostos ou por meio da emisso de dvidas. Assertiva Incorreta Gabarito: letra e 25
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CURSO ON-LINE ECONOMIA DO SETOR PBLICO PARA CONSULTOR DE ORAMENTO DO SENADO FEDERAL TEORIA E EXERCCIOS - PROFESSOR: FRANCISCO MARIOTTI 3 (Economista/DPU CESPE/2010 com alteraes) Acerca dos conceitos relativos ao dficit e dvida pblicos, julgue os itens seguintes. A A mensurao do dficit com base na execuo oramentria receitas e despesas representa o conceito acima da linha, que corresponde medio do dficit pelo lado do financiamento, ou seja, pela forma como o dficit foi financiado. De fato a mensurao do dficit com base no batimento entre receitas e despesas baseado no critrio acima da linha, apurado pela Secretaria do Tesouro Nacional. De todo modo, a medio da forma como o dficit financiado, feita pelo critrio das Necessidades de Financiamento do Setor Pblico NFSP, caracterizado como o critrio abaixo da linha e apurado pelo Banco Central do Brasil. ERRADO B O dficit fiscal, como proporo do PIB, corresponde ao dficit primrio acrescido dos juros sobre o estoque da dvida, sendo que o governo financia esse dficit aumentando o endividamento em ttulos pblicos e no considerando a expanso monetria. O conceito de dficit fiscal bastante genrico, vezes associado ao dficit operacional, vezes associado ao dficit nominal. Estes dficits, atualmente, inclusive se confundem, dado a baixa inflao existente no pas e o baixo volume da dvida com clusula de variao cambial. No obstante, mesmo estando correta a primeira parte da questo, a segunda est incorreta, uma vez que a expanso monetria uma das formas do governo financiar o dficit. Trata-se pois do uso do chamado imposto inflacionrio ERRADO Gabarito: E,E 26
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