Amf

I
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RGLEMENT GNRAL DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
TABLE DES MATIRES
LIVRE IER - LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
LIVRE II - METTEURS ET INFORMATION FINANCIRE
LIVRE III - PRESTATAIRES
LIVRE IV - PRODUITS DPARGNE COLLECTIVE
LIVRE V - INFRASTRUCTURES DE MARCH
LIVRE VI - ABUS DE MARCH : OPRATIONS DINITIS ET MANIPULATIONS DE MARCH
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II
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LIVRE IER - LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
TITRE IER - FONCTIONNEMENT DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS : DONTOLOGIE ET
RMUNRATIONS DES MEMBRES ET DES EXPERTS
Chapitre 1er - Dontologie des membres de lAutorit des marchs financiers ................................................ 1
Chapitre 2 - Dontologie des experts nomms auprs des commissions consultatives ................................... 4
Chapitre 3 - Indemnits et rmunrations .......................................................................................................... 4
TITRE II - PROCDURE DE RESCRIT DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
Chapitre 1er - Demande de rescrit ..................................................................................................................... 4
Chapitre 2 - Examen de la demande ................................................................................................................. 5
Chapitre 3 - Publicit du rescrit .......................................................................................................................... 5
TITRE III - CERTIFICATION DE CONTRATS TYPES DINSTRUMENTS FINANCIERS
TITRE IV - CONTRLES ET ENQUTES DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
Chapitre 1er - Information de lAutorit des marchs financiers sur les transactions effectues ....................... 5
Chapitre 2 - Information de lAutorit des marchs financiers relative aux valeurs liquidatives des OPCVM .... 5
Chapitre 3 - Contrles des personnes mentionnes au II de larticle L. 621-9 du code montaire et financier . 6
Chapitre 4 - Enqutes ........................................................................................................................................ 7
III
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TITRE IER - OFFRE AU PUBLIC OU ADMISSION AUX NGOCIATIONS SUR UN MARCH RGLEMENT DE
TITRES FINANCIERS
Chapitre Ier - Champ dapplication ..................................................................................................................... 8
Chapitre II - Information diffuser en cas doffre au public ou dadmission aux ngociations sur un march
rglement de titres financiers ........................................................................................................................... 9
Section 1 - Prospectus ................................................................................................................................ 9
Sous-section 1 - Autorit comptente ..................................................................................................... 10
Sous-section 2 - Cas de dispense .......................................................................................................... 10
Section 2 - Dpt, visa et diffusion du prospectus ...................................................................................... 12
Sous-section 1 - Dpt et visa du prospectus ........................................................................................ 12
Paragraphe 1 - Dpt du prospectus ................................................................................................. 12
Paragraphe 2 - Contenu du prospectus ............................................................................................. 12
Paragraphe 3 - Langue du prospectus ............................................................................................... 14
Paragraphe 4 - Document de rfrence ............................................................................................. 14
Paragraphe 5 - Responsabilit des diffrents intervenants : metteur, contrleurs lgaux des comptes et
prestataires de services dinvestissement .......................................................................................... 15
Paragraphe 6 - Adaptation du contenu du prospectus ....................................................................... 17
Paragraphe 7 - Condition dattribution du visa ................................................................................... 17
Sous-paragraphe 1 - Dispositions gnrales ................................................................................. 17
Sous-paragraphe 2 - Dispositions applicables en cas de premire offre au public ou de premire
admission aux ngociations sur un march rglement ................................................................ 18
Paragraphe 8 - Existence dun prospectus rcent ............................................................................. 19
Paragraphe 9 - Note complmentaire au prospectus ........................................................................ 19
Sous-section 2 - Diffusion du prospectus et communications caractre promotionnel ....................... 19
Paragraphe 1 - Diffusion du prospectus ............................................................................................. 19
Paragraphe 2 - Communications caractre promotionnel ............................................................... 20
Section 3 - Cas particuliers ......................................................................................................................... 21
Paragraphe 1 - Prospectus de base .................................................................................................. 21
Paragraphe 2 - Oprations de fusion, scission ou dapport dactifs ................................................... 21
Paragraphe 3 - metteurs ayant leur sige statutaire hors du territoire de lEspace conomique europen
22
Section 4 - Oprations ralises sur le territoire de plusieurs tats membres de la Communaut europenne
ou parties laccord sur lespace conomique europen............................................................................ 23
Sous-section 1 - Dlivrance du certificat dapprobation par lAMF ......................................................... 23
Sous-section 2 - Validit du prospectus approuv par lautorit de contrle comptente dun autre tat
membre de la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen ...... 23
Chapitre III - Droit de suspension et dinterdiction doffre au public ou dadmission aux ngociations sur un march
rglement de titres financiers et information de lAMF pralablement ladmission sur un march rglement 24
Chapitre IV - Dsignation dun correspondant par les personnes ou entits dont le sige statutaire nest pas situ
en France ........................................................................................................................................................... 24
Chapitre V - Dsignation de l'AMF comme autorit comptente pour le contrle de l'offre ............................... 24
IV
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Chapitre VI - Sondages de march lors des oprations financires .................................................................. 25
TITRE II - INFORMATION PRIODIQUE ET PERMANENTE
Chapitre Ier - Dispositions communes et diffusion de l'information rglemente ............................................... 25
Chapitre II - Information priodique .................................................................................................................... 27
Section 1 - Information comptable et financire .......................................................................................... 27
Sous-section 1 - Dispositions gnrales ................................................................................................. 27
Sous-section 2 - Rapports financiers annuels ........................................................................................ 28
Sous-section 3 - Rapports financiers semestriels ................................................................................... 28
Section 2 - Autres informations ................................................................................................................... 29
Section 3 - Critres d'quivalence de l'information priodique pour les metteurs dont le sige est situ hors
de l'Espace conomique europen.............................................................................................................. 30
Chapitre III - Information permanente ................................................................................................................ 32
Section 1 - Obligation d'information du public ............................................................................................. 32
Section 2 - Franchissements de seuils, dclarations d'intention et changements d'intention ..................... 33
Sous-section 1 - Franchissements de seuils .......................................................................................... 33
Paragraphe 1 - Dispositions communes ............................................................................................ 33
Paragraphe 2 - Dispositions applicables aux systmes multilatraux de ngociation organiss ....... 37
Sous-section 2 - Informations relatives au nombre total de droits de vote et d'actions composant le capital
37
Sous-section 3 - Dclarations d'intention et changements d'intention .................................................... 37
Section 3 - Pactes d'actionnaires ................................................................................................................ 38
Sous-section 1 - Information sur les projets de modification des statuts ................................................ 38
Sous-section 2 - Autres informations ...................................................................................................... 39
Section 5 - Oprations des dirigeants et des personnes mentionnes l'article L. 621-18-2 du code montaire
et financier sur les titres de la socit.......................................................................................................... 39
Section 6 - Listes d'initis............................................................................................................................ 40
Section 7 - Dclaration d'intention en cas d'actes prparatoires au dpt d'une offre publique d'acquisition41
Section 8 - Dispositions applicables aux socits dont les instruments financiers ont cess d'tre ngocis sur
un march rglement................................................................................................................................. 42
TITRE III - OFFRES PUBLIQUES DACQUISITION
Chapitre Ier - Rgles gnrales et dispositions communes ............................................................................... 42
Section 1 - Champ dapplication, dfinitions et principes gnraux ............................................................ 42
Sous-section 1 - Champ dapplication .................................................................................................... 42
Sous-section 2 - Dfinitions .................................................................................................................... 43
Sous-section 3 - Principes gnraux ...................................................................................................... 43
Section 2 - Nature des offres et conditions suspensives............................................................................. 44
V
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Section 3 - Dpt du projet doffre et du projet de note dinformation et de note en rponse ..................... 45
Section 4 - Information des actionnaires et du public.................................................................................. 46
Section 5 - Contenu du projet de note d'information et de note en rponse ............................................... 46
Section 6 - Examen par lAMF du projet doffre........................................................................................... 48
Section 7 - Modalits de diffusion de la note d'information et de la note en rponse ................................. 49
Section 9 - Calendrier de loffre................................................................................................................... 50
Section 10 - Obligations des dirigeants, des personnes concernes par loffre et de leurs conseils.......... 51
Section 11 - Interventions sur les titres concerns par l'offre publique ....................................................... 51
Sous-section 1 - Interventions de l'initiateur et des personnes agissant de concert avec lui ................. 51
Sous-section 2 - Interventions de la socit vise et des personnes agissant de concert avec elle ...... 52
Sous-section 3 - Interventions des personnes concernes par l'offre dans le cas d'une offre publique
d'change ou d'une offre publique mixte d'achat et d'change .............................................................. 52
Sous-section 4 - Interventions des prestataires concerns .................................................................... 52
Section 12 - Contrle des oprations d'offre publique................................................................................. 53
Sous-section 1 - Dispositions applicables toute personne ou entit autre qu'un prestataire de services
d'investissement ..................................................................................................................................... 53
Sous-section 2 - Dispositions applicables aux prestataires de services d'investissement ..................... 54
Paragraphe 1 - Dispositions applicables aux prestataires concerns ................................................ 54
Paragraphe 2 - Dispositions applicables aux autres prestataires de services d'investissement ........ 55
Section 13 - Contestation portant sur l'quivalence des mesures dfensives ............................................ 55
Section 14 - Suspension des effets des restrictions l'exercice des droits de vote et des droits extraordinaires
de nomination et de rvocation des administrateurs, membres du conseil de surveillance, membres du
directoire, directeurs gnraux, directeurs gnraux dlgus................................................................... 55
Chapitre II - Procdure normale ......................................................................................................................... 56
Section 1 - Dispositions gnrales .............................................................................................................. 56
Section 2 - Offres concurrentes et surenchres.......................................................................................... 56
Section 3 - Interventions sur les titres concerns par loffre........................................................................ 58
Sous-section 1 - Interventions de linitiateur et des personnes agissant de concert avec lui ................. 58
Sous-section 2 - Interventions de la socit vise et des personnes agissant de concert avec elle ...... 58
Sous-section 3 - Interventions en cas de rouverture de loffre ............................................................. 58
Chapitre III - Procdure simplifie ...................................................................................................................... 58
Chapitre IV - Dpt obligatoire dun projet doffre publique ............................................................................... 60
Chapitre V - Procdure de garantie de cours ..................................................................................................... 62
Section 1 - Garanties de cours portant sur des instruments financiers admis aux ngociations sur un march
rglement................................................................................................................................................... 62
Section 2 - Garanties de cours portant sur des instruments financiers admis aux ngociations sur un systme
multilatral de ngociation organis ............................................................................................................ 63
VI
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Chapitre VI - Offres publiques de retrait ............................................................................................................. 63
Chapitre VII - Retrait obligatoire ......................................................................................................................... 64
Section 1 - Retrait obligatoire l'issue d'une offre publique de retrait......................................................... 64
Section 2 - Retrait obligatoire l'issue de toute offre publique ................................................................... 66
Chapitre VIII - Transparence et procdure d'acquisition ordonne de titres de crance ne donnant pas accs au
capital ................................................................................................................................................................. 68
Section 1 - Transparence des acquisitions de titres de crance ne donnant pas accs au capital ............ 68
Section 2 - Procdure d'acquisition ordonne de titres de crance ne donnant pas accs au capital........ 68
TITRE IV - PROGRAMMES DE RACHAT DE TITRES DE CAPITAL ADMIS AUX NGOCIATIONS SUR UN
MARCH RGLEMENT ET DCLARATION DES OPRATIONS
TITRE V - COMMERCIALISATION EN FRANCE DINSTRUMENTS FINANCIERS NGOCIS SUR UN
MARCH TRANGER RECONNU OU SUR UN MARCH RGLEMENT DE LESPACE CONOMIQUE
EUROPEN (EEE)
TITRE VI - EXPERTISE INDPENDANTE
Chapitre Ier - Nomination d'un expert indpendant ........................................................................................... 72
Chapitre II - Le rapport d'expertise ..................................................................................................................... 73
Chapitre III - Reconnaissance des associations professionnelles ..................................................................... 73
Section 1 - Conditions de la reconnaissance par l'AMF.............................................................................. 73
Section 2 - Procdure de reconnaissance .................................................................................................. 74
Section 3 - Information de l'AMF ................................................................................................................. 74
VII
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TITRE IER - PRESTATAIRES DE SERVICES D'INVESTISSEMENT
Chapitre Ier - Procdure relative l'agrment, au programme d'activit et au passeport ................................. 76
Section 1 - Socits de gestion de portefeuille ........................................................................................... 76
Sous-section 1 - Agrment et programme d'activit ............................................................................... 76
Paragraphe 1 - Dlivrance de l'agrment ........................................................................................... 76
Paragraphe 2 - Retrait d'agrment et radiation .................................................................................. 76
Sous-section 2 - Passeport ..................................................................................................................... 77
Section 2 - Prestataires de services d'investissement exerant le service de gestion de portefeuille pour le
compte de tiers titre accessoire ou le service de conseil en investissement ............................................ 77
Sous-section 1 - Approbation du programme d'activit .......................................................................... 77
Sous-section 2 - Passeport ................................................................................................................ 77
Section 3 - Prestataires de services d'investissement n'exerant pas le service de gestion de portefeuille pour
le compte de tiers ou le service de conseil en investissement .................................................................... 78
Sous-section 1 - Observations de l'AMF sur la demande d'agrment .................................................... 78
Sous-section 2 - Passeport ..................................................................................................................... 78
Chapitre II - Conditions d'agrment des socits de gestion de portefeuille et de prise ou d'extension de participation
dans le capital d'une socit de gestion de portefeuille ..................................................................................... 78
Section 1 - Conditions d'agrment .............................................................................................................. 78
Section 2 - Contenu du programme d'activit ............................................................................................. 80
Section 3 - Conditions de prise ou dextension de participation dans le capital dune socit de gestion de
portefeuille ................................................................................................................................................... 80
Chapitre III - Rgles d'organisation .................................................................................................................... 82
Section 1 - Rgles d'organisation applicables l'ensemble des prestataires de services d'investissement82
Sous-section 1 - Dispositif de conformit ............................................................................................... 82
Paragraphe 1 - Dispositions gnrales .............................................................................................. 82
Paragraphe 2 - Dsignation et missions du responsable de la conformit ........................................ 83
Sous-section 2 - Responsabilits des dirigeants et des instances de surveillance ................................ 83
Sous-section 2 bis - Vrification du niveau de connaissances de certaines personnes ......................... 84
Sous-section 3 - Traitement des rclamations ....................................................................................... 85
Sous-section 4 - Transactions personnelles ........................................................................................... 85
Sous-section 5 - Protection des avoirs des clients ................................................................................. 87
Sous-section 6 - Conflits d'intrts ......................................................................................................... 88
Paragraphe 1 - Principes ................................................................................................................... 88
Paragraphe 2 - Politique de gestion des conflits d'intrts ................................................................ 89
Paragraphe 3 - Information des clients .............................................................................................. 90
Paragraphe 4 - Dispositions applicables l'analyse financire ......................................................... 90
Sous-section 7 - Cartes professionnelles ............................................................................................... 92
Paragraphe 2 - Cartes professionnelles dlivres par l'AMF ............................................................. 93
Paragraphe 3 - Cartes professionnelles dlivres par les prestataires de services d'investissement 94
VIII
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Sous-section 8 - Enregistrements et conservation des donnes ............................................................ 95
Sous-section 9 - Fiche de renseignements annuels ............................................................................... 96
Section 2 - Rgles d'organisation additionnelles applicables aux socits de gestion de portefeuille........ 96
Sous-section 1 - Exigences organisationnelles gnrales ..................................................................... 96
Sous-section 2 - Gestion des risques ..................................................................................................... 97
Sous-section 3 - Contrle priodique ..................................................................................................... 98
Sous-section 4 - L'organisation des fonctions de conformit et de contrle interne ............................... 98
Paragraphe 1 - Les lments du dispositif de conformit et de contrle interne ............................... 98
Paragraphe 2 - Les responsables de la conformit et du contrle interne ......................................... 98
Sous-section 5 - Externalisation ............................................................................................................. 99
Sous-section 6 - Dlgation de la gestion d'OPCVM ............................................................................. 101
Chapitre IV - Rgles de bonne conduite ............................................................................................................ 102
Sous-section 1 - Approbation des codes de bonne conduite ................................................................. 102
Sous-section 2 - Primaut de l'intrt du client et respect de l'intgrit des marchs ............................ 102
Section 2 - Catgorisation des clients et des contreparties ligibles........................................................... 102
Sous-section 1 - Les clients non professionnels sur option .................................................................... 103
Sous-section 2 - Les clients professionnels sur option ........................................................................... 103
Sous-section 3 - Les contreparties ligibles ........................................................................................... 104
Section 3 - L'information des clients............................................................................................................ 104
Sous-section 1 - Caractristiques ........................................................................................................... 104
Paragraphe 1 - Information claire et non trompeuse .......................................................................... 104
Paragraphe 2 - Contenu et moment de la communication de l'information ....................................... 106
Paragraphe 3 - Support de communication de l'information .............................................................. 107
Sous-section 2 - Communications caractre promotionnel ................................................................. 107
Sous-section 3 - Informations sur le prestataire, les services et les instruments financiers ................... 108
Paragraphe 1 - Dispositions communes ............................................................................................ 108
Paragraphe 2 - Dispositions particulires la dtention d'instruments financiers pour le compte de clients
109
Paragraphe 3 - Dispositions particulires au service de gestion de portefeuille ................................ 110
Sous-section 4 - Informations sur les frais .............................................................................................. 110
Section 4 - valuation de l'adquation et du caractre appropri du service fournir ............................... 111
Sous-section 1 - valuation de l'adquation des services de gestion de portefeuille et de conseil en
investissement ........................................................................................................................................ 111
Sous-section 2 - valuation du caractre appropri des autres services d'investissement ................... 111
Sous-section 3 - Dispositions communes l'valuation de l'adquation et du caractre appropri ...... 112
Sous-section 4 - Dispositions spcifiques au service d'excution simple des ordres ............................. 112
Section 5 - Conventions conclues avec les clients...................................................................................... 113
Sous-section 1 - Dispositions communes l'ensemble des services d'investissement autres que le conseil
en investissement ................................................................................................................................... 113
Sous-section 2 - Dispositions applicables au service de gestion de portefeuille .................................... 114
Sous-section 3 - Dispositions applicables aux services autres que les services de gestion de portefeuille et
le conseil en investissement ................................................................................................................... 115
Paragraphe 1 - Dispositions spcifiques au service de rception et de transmission d'ordres .......... 115
IX
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Paragraphe 2 - Dispositions spcifiques au service d'excution d'ordres .......................................... 115
Section 6 - Traitement et excution des ordres........................................................................................... 116
Paragraphe 2 - Les ordres groups ................................................................................................... 116
Sous-section 2 - L'obligation d'obtenir le meilleur rsultat possible lors de l'excution des ordres ........ 117
Paragraphe 2 - Excution des ordres de clients non professionnels ................................................. 117
Paragraphe 3 - Politique d'excution ................................................................................................. 118
Paragraphe 4 - Surveillance des politiques d'excution ..................................................................... 118
Sous-section 3 - Les obligations des prestataires qui reoivent et transmettent des ordres ou qui grent des
portefeuilles ou des OPCVM .................................................................................................................. 118
Section 7 - Rmunrations.......................................................................................................................... 119
Sous-section 1 - Dispositions communes applicables l'ensemble des services d'investissement :
Avantages ............................................................................................................................................... 119
Sous-section 2 - Dispositions particulires la gestion de portefeuille et la gestion d'OPCVM .......... 120
Section 8 - Informations relatives la fourniture de services...................................................................... 122
Sous-section 1 - Comptes-rendus relatifs aux services d'excution des ordres et de rception et de
transmission des ordres .......................................................................................................................... 122
Sous-section 2 - Comptes-rendus relatifs au service de gestion de portefeuille .................................... 124
Paragraphe 1 - Dispositions communes tous les clients ................................................................. 124
Paragraphe 2 - Dispositions spcifiques aux clients non professionnels ........................................... 124
Sous-section 3 - Informations relatives la gestion d'OPCVM .............................................................. 125
Sous-section 4 - Informations relatives la dtention d'instruments financiers pour le compte de clients
127
Chapitre V - Autres dispositions ......................................................................................................................... 127
Section 1 - Production et diffusion de recommandations d'investissement................................................. 127
Sous-section 1 - Identit des producteurs de recommandations et norme gnrale concernant la
prsentation quitable des recommandations donnant lieu diffusion .................................................. 127
Sous-section 2 - Mention des conflits d'intrts ...................................................................................... 128
Sous-section 3 - Adaptation des procdures relatives aux avertissements ........................................... 129
Sous-section 4 - La diffusion des recommandations d'investissement produites par un tiers ................ 129
Sous-section 5 - Transparence des analyses financires diffuses partir de l'tranger ...................... 130
Section 2 - Gestion des informations privilgies et restrictions applicables au sein des prestataires de services
dinvestissement .......................................................................................................................................... 130
Sous-section 1 - Rgles prvenant la circulation indue d'informations privilgies ................................ 130
Sous-section 2 - Liste de surveillance .................................................................................................... 130
Sous-section 3 - Liste d'interdiction ........................................................................................................ 131
Sous-section 4 - Introduction des titres de socits sur un march rglement d'instruments financiers 132
Section 3 - Dclarations des oprations suspectes l'AMF ....................................................................... 133
Section 4 - Publication des transactions portant sur les actions admises la ngociation sur un march
rglement................................................................................................................................................... 133
Section 5 - Dclarations des transactions l'AMF...................................................................................... 134
Section 6 - Obligations relatives la lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme
X
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134
Sous-section 1 - Dispositions communes aux prestataires de services d'investissement ...................... 135
Sous-section 2 - Dispositions applicables aux socits de gestion de portefeuille ................................ 135
Section 7 - Dispositions spcifiques la gestion d'organismes de placement collectif immobilier, de socits
civiles de placement immobilier et de mandats de gestion spcifiques portant sur des actifs immobiliers . 137
Sous-section 1 - Programme d'activit spcifique, moyens et organisation de la gestion ..................... 137
Sous-section 2 - valuateurs immobiliers ............................................................................................... 138
Section 8 - Dispositions diverses ................................................................................................................ 139
TITRE II - AUTRES PRESTATAIRES
Chapitre Ier - Socits de gestion dorganismes de placement collectif autres que les socits de gestion de
portefeuille .......................................................................................................................................................... 140
Section 1 - Socits de gestion de fonds communs de crances............................................................... 140
Sous-section 1 - Agrment ..................................................................................................................... 140
Paragraphe 1 - Procdure .................................................................................................................. 140
Paragraphe 2 - Capital ....................................................................................................................... 140
Paragraphe 3 - Organisation .............................................................................................................. 141
Paragraphe 4 - Contrle, cessation dactivit et retrait dagrment ................................................... 143
Sous-section 2 - Rgles de bonne conduite et autres obligations professionnelles ............................... 144
Paragraphe 1 - Autonomie de la gestion ............................................................................................ 144
Paragraphe 2 - Moyens et organisation de la gestion ........................................................................ 145
Paragraphe 3 - Obligations relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du
terrorisme ........................................................................................................................................... 146
Section 2 - Socits de gestion de socits civiles de placement immobilier ............................................. 146
Paragraphe 1 - Procdure .................................................................................................................. 146
Paragraphe 3 - Dlgations ............................................................................................................... 146
Paragraphe 4 - Contrle et retrait dagrment ................................................................................... 147
Section 3 - Socit de gestion de socit dpargne forestire .................................................................. 148
Paragraphe 1 - Agrment ................................................................................................................... 148
Paragraphe 3 - Dlgations ............................................................................................................... 148
Paragraphe 4 - Contrle et retrait dagrment ................................................................................... 149
Chapitre II - Teneurs de compte conservateurs ................................................................................................. 150
Section unique - Rgles de bonne conduite et autres obligations professionnelles : cahier des charges du
teneur de compte conservateur ................................................................................................................... 150
Paragraphe 1 - Obligations relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du
terrorisme ........................................................................................................................................... 150
Paragraphe 2 - Relations avec les clients .......................................................................................... 150
XI
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Paragraphe 3 - Moyens et procdures du teneur de compte conservateur ....................................... 151
Sous-paragraphe 1 - Moyens humains .......................................................................................... 152
Sous-paragraphe 2 - Moyens informatiques .................................................................................. 152
Sous-paragraphe 3 - Procdures comptables ............................................................................... 152
Sous-paragraphe 4 - Services rendus et protection apporte aux clients ..................................... 154
Sous-paragraphe 5 - Relations avec dautres prestataires ............................................................ 155
Sous-paragraphe 6 - Contrle de lactivit de tenue de compte conservation .............................. 156
Sous-paragraphe 7 - Dispositions relatives la vente et lamortissement dinstruments financiers
157
Sous-section 2 - Dispositions applicables la domiciliation des titres de crance ngociables et des bons du
Trsor ..................................................................................................................................................... 157
Sous-section 3 - Dispositions applicables ladministration des titres financiers nominatifs ................. 158
Paragraphe 2 - Dispositions du cahier des charges du teneur de compte conservateur applicables aux
personnes morales effectuant des oprations doffre au public ou dadmission aux ngociations sur un
march rglement et inscrivant les titres financiers mis dans des comptes de nominatif pur ........ 161
Sous-section 4 - Dispositions relatives la tenue de compte conservation dans le cadre dun dispositif
dpargne salariale ................................................................................................................................. 163
Paragraphe 1 - Convention douverture de compte ........................................................................... 163
Paragraphe 2 - Tenue et consultation des comptes .......................................................................... 164
Paragraphe 3 - Relations du teneur de compte conservateur avec les autres parties concernes dans le
cadre dun dispositif dpargne salariale ............................................................................................ 165
Paragraphe 4 - Oprations de versement, de rachat, de modification du choix de placement, de transfert
individuel de porteur ........................................................................................................................... 165
Sous-paragraphe 1 - Oprations de versement ............................................................................ 165
Sous-paragraphe 2 - Oprations de rachat ................................................................................... 166
Sous-paragraphe 3 - Oprations de modification du choix de placement des porteurs ................ 166
Sous-paragraphe 4 - Oprations de transfert ................................................................................ 166
Paragraphe 5 - Les procdures comptables ...................................................................................... 167
Chapitre III - Dpositaires dorganismes de placement collectif ........................................................................ 167
Section 1 - Missions du dpositaire d'organismes de placement collectif ................................................... 167
Section 2 - Organisation et moyens du dpositaire..................................................................................... 168
Sous-section 1 - Cahier des charges du dpositaire .............................................................................. 168
Sous-section 2 - Relations du dpositaire avec l'organisme de placement collectif ............................... 169
Sous-section 3 - Relations du dpositaire avec les autres intervenants ................................................ 170
Section 3 - Modalits de conservation de certains actifs par le dpositaire d'OPC .................................... 170
Sous-section 1 - Modalits de tenue de position des contrats financiers ............................................... 170
Sous-section 2 - Modalits de conservation des instruments financiers nominatifs purs et des dpts 171
Section 4 - Modalits d'exercice du contrle de la rgularit des dcisions de l'OPC ou de sa socit de gestion
171
Chapitre IV - Compensateurs ............................................................................................................................. 172
Chapitre V - Conseillers en investissements financiers ..................................................................................... 172
Section 1 - Conditions daccs la profession............................................................................................ 172
Section 2 - Rgles de bonne conduite ........................................................................................................ 173
XII
+ Vue prcdente
+ Vue prcdente
Section 3 - Rgles d'organisation................................................................................................................ 174
Section 4 - Rception-transmission de parts ou d'actions d'OPC............................................................... 176
Section 5 - Agrment des associations reprsentatives.............................................................................. 176
Sous-section 1 - Conditions dagrment ................................................................................................. 176
Sous-section 2 - Procdure dagrment ................................................................................................. 177
Sous-section 3 - Information de lAMF .................................................................................................... 177
Sous-section 4 - Mise jour et alimentation du fichier des conseillers en investissements financiers .. 177
Sous-section 5 - Retrait dagrment ....................................................................................................... 178
Chapitre VI - Dmarcheurs ................................................................................................................................ 178
Chapitre VII - Les analystes financiers ne relevant pas dun prestataire de services dinvestissement ............ 178
Section 1 - Champ d'application.................................................................................................................. 178
Section 2 - Production des analyses et diffusion desdites analyses ........................................................... 179
Sous-section 1 - laboration de l'analyse : l'indpendance de l'analyste et la gestion des conflits d'intrts
179
Sous-section 2 - Mise en place d'une charte d'thique .......................................................................... 180
Sous-section 3 - Reconnaissance des associations reprsentatives ..................................................... 180
Paragraphe 1 - Conditions de reconnaissance par l'AMF .................................................................. 180
Paragraphe 2 - Procdure de reconnaissance .................................................................................. 181
Paragraphe 3 - Information de l'AMF ................................................................................................. 181
Paragraphe 4 - Retrait de la reconnaissance ..................................................................................... 181
Section 3 - Diffusion des analyses produites par des tiers.......................................................................... 182
Chapitre VIII - Diffusion des analyses financires partir de ltranger ............................................................ 182
Section unique - Transparence des analyses financires diffuses partir de ltranger .......................... 182
Chapitre IX - Recommandations d'investissement produites ou diffuses dans le cadre d'une activit journalistique
183
XIII
+ Vue prcdente
+ Vue prcdente
TITRE IER - ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF EN VALEURS MOBILIRES
Chapitre Ier - Dispositions communes aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires .............. 185
Section 1 - Constitution et agrment des OPCVM...................................................................................... 186
Sous-section 1 - SICAV .......................................................................................................................... 186
Sous-section 2 - Fonds communs de placement .................................................................................... 188
Sous-section 3 - OPCVM conformes la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985 ........................ 190
Sous-section 4 - Catgories de parts de FCP et dactions de SICAV .................................................... 190
Section 2 - Rgles de fonctionnement ........................................................................................................ 190
Sous-section 1 - Conditions de souscription et de rachat ....................................................................... 190
Sous-section 2 - Montant minimum de lactif .......................................................................................... 191
Sous-section 3 - Constitution et mutations de nouveaux compartiments ............................................... 191
Sous-section 4 - Apports en nature ........................................................................................................ 191
Sous-section 5 - Modifications ................................................................................................................ 191
Paragraphe 1 - Mutations ................................................................................................................... 191
Paragraphe 2 - Changements ............................................................................................................ 193
Sous-section 6 - Dispositions comptables et financires ........................................................................ 193
Paragraphe 1 - Valorisation ............................................................................................................... 193
Paragraphe 2 - Rgles dinvestissement spcifiques ........................................................................ 195
Paragraphe 3 - Comptes annuels ...................................................................................................... 196
Paragraphe 4 - Acomptes et apports ................................................................................................. 197
Paragraphe 5 - Frais supports par lOPCVM ................................................................................... 197
Paragraphe 6 - Mesure de l'engagement des OPCVM sur contrats financiers .................................. 197
Section 3 - Information du public................................................................................................................. 200
Sous-section 1 - Prospectus complet ..................................................................................................... 200
Sous-section 2 - Rgles de distribution .................................................................................................. 202
Sous-section 3 - Valeur liquidative ..................................................................................................... 203
Sous-section 4 - Rgles de distribution spcifiques ladmission aux ngociations sur un march rglement
204
Section 4 - Commercialisation sur le territoire de la Rpublique franaise dOPCVM trangers................ 205
Sous-section 1 - OPCVM coordonns .................................................................................................... 205
Sous-section 2 - Autres OPCVM trangers ............................................................................................ 206
Sous-section 3 - Obligations communes ................................................................................................ 206
Chapitre II - OPCVM matres et nourriciers ....................................................................................................... 206
Section 1 - Information et contrle .............................................................................................................. 206
Section 2 - Prospectus complet................................................................................................................... 207
Section 3 - Fusion, scission, absorption, liquidation.................................................................................... 207
Chapitre III - Organismes de placement collectifs en valeurs mobilires rservs certains investisseurs ..... 208
Section 1 - OPCVM rgles dinvestissement allges avec ou sans effet de levier................................. 208
Paragraphe 1 - Conditions de souscription et dacquisition ............................................................... 208
XIV
+ Vue prcdente
+ Vue prcdente
Paragraphe 2 - Valeur liquidative ....................................................................................................... 209
Section 2 - OPCVM rgles dinvestissement allges de fonds alternatifs.............................................. 210
Paragraphe 1 - Conditions de souscription et dacquisition ............................................................... 210
Paragraphe 2 - Valeur liquidative ....................................................................................................... 211
Section 3 - Organismes de placement collectifs en valeurs mobilires contractuels .................................. 211
Sous-section 1 - Constitution .................................................................................................................. 212
Sous-section 2 - Modalits de fonctionnement ....................................................................................... 212
Sous-section 3 - Souscription, acquisition, rachat et cession ................................................................. 213
Sous-section 4 - Dispositions spcifiques applicables aux OPCVM contractuels constitus lors d'une
scission et destins recevoir les actifs dont la cession ne serait pas conforme l'intrt des porteurs ou
actionnaires des OPCVM scinds .......................................................................................................... 215
Chapitre IV - Fonds communs de placement risques ..................................................................................... 215
Section 1 - Dispositions communes aux fonds communs de placement risques agrs......................... 215
Sous-section 1 - Constitution et agrment .............................................................................................. 215
Sous-section 2 - Rgles de fonctionnement ........................................................................................... 216
Sous-section 3 - Information du public ................................................................................................... 217
Sous-section 4 - Rgles de distribution .................................................................................................. 217
Section 2 - Fonds communs de placement risque bnficiant dune procdure allge ......................... 217
Paragraphe 1 - Dclaration et recueil des souscriptions .................................................................... 217
Paragraphe 2 - OPCVM matres et nourriciers .................................................................................. 218
Paragraphe 1 - Montant minimum de lactif ....................................................................................... 218
Paragraphe 2 - FCPR allgs compartiments ................................................................................ 218
Paragraphe 3 - Apports en nature ...................................................................................................... 218
Paragraphe 4 - Fusion, scission, absorption, liquidation, transformation et modifications ................. 218
Sous-section 3 - Dispositions financires et comptables ........................................................................ 219
Sous-section 4 - Information des souscripteurs, conditions de rachat, souscription et cession ............. 219
Section 3 - Fonds communs de placement risques contractuels ............................................................. 221
Paragraphe 1 - Montant minimum de l'actif ....................................................................................... 221
Paragraphe 2 - FCPR contractuel compartiments .......................................................................... 221
Paragraphe 3 - OPCVM matres et nourriciers ....................................................................................... 221
Paragraphe 5 - Fusion, scission, absorption et liquidation ..................................................................... 222
Sous-section 3 - Dispositions financires et comptables ........................................................................ 222
Sous-section 4 - Information des souscripteurs, conditions de rachat, souscription et cession ............. 222
Chapitre V - Fonds communs de placement dentreprise et SICAV dactionnariat salari ................................ 222
Section 1 - Constitution et agrment ........................................................................................................... 223
Section 2 - Rgles de fonctionnement ........................................................................................................ 224
Section 3 - Information du public................................................................................................................. 225
XV
+ Vue prcdente
+ Vue prcdente
Chapitre VI - Fonds communs dintervention sur les marchs terme ............................................................. 225
Chapitre VII - Dispositions transitoires ............................................................................................................... 227
TITRE II - AUTRES ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF
Chapitre Ier - Fonds communs de crances ...................................................................................................... 229
Section 1 - Placement de parts de fonds communs de crances ............................................................... 229
Section 2 - Information priodique et permanente ...................................................................................... 230
Sous-section 1 - Information permanente ............................................................................................... 230
Sous-section 2 - Information priodique ................................................................................................. 231
Chapitre II - Socits civiles de placement immobilier ....................................................................................... 231
Section 1 - Constitution ............................................................................................................................... 231
Section 2 - Offre au public........................................................................................................................... 232
Section 3 - Fonctionnement ........................................................................................................................ 233
Sous-section 1 - Conventions de gestion ............................................................................................... 233
Sous-section 2 - Conseil de surveillance ................................................................................................ 234
Sous-section 3 - Assembles gnrales ................................................................................................ 234
Section 4 - Information dlivre par la SCPI ............................................................................................... 234
Section 5 - Des parts et du fonds de remboursement ................................................................................. 235
Sous-section 1 - Cessions ...................................................................................................................... 235
Sous-section 2 - Retraits ........................................................................................................................ 237
Sous-section 3 - Fonds de remboursement ............................................................................................ 238
Sous-section 4 - Publicit et dmarchage .............................................................................................. 238
Section 6 - Expertise immobilire................................................................................................................ 238
Section 7 - Transformation des socits civiles de placement immobilier en organismes de placement collectif
immobilier .................................................................................................................................................... 239
Chapitre III - Socits dpargne forestire ........................................................................................................ 239
Section 1 - Constitution ............................................................................................................................... 239
Section 2 - Offre au public........................................................................................................................... 240
Section 3 - Fonctionnement ........................................................................................................................ 241
Sous-section 1 - Conventions de gestion ............................................................................................... 241
Sous-section 2 - Conseil de surveillance ................................................................................................ 242
Sous-section 3 - Assembles gnrales ................................................................................................ 243
Section 4 - Information dlivre par la socit dpargne forestire ........................................................... 243
Section 5 - Des parts................................................................................................................................... 245
Sous-section 1 - Cessions ...................................................................................................................... 245
Sous-section 2 - Liquidits et valeurs assimiles ................................................................................... 247
Sous-section 3 - Retraits ........................................................................................................................ 247
XVI
+ Vue prcdente
+ Vue prcdente
Sous-section 4 - Publicit et dmarchage .............................................................................................. 247
Section 6 - Expertise forestire ................................................................................................................... 248
Section 7 - Fusions entre socits dpargne forestire et groupements forestiers soumis des plans simples
de gestion agrs ........................................................................................................................................ 249
Chapitre IV - Organismes de placement collectif immobilier .............................................................................. 249
Section 1 - Dispositions communes ............................................................................................................ 249
Sous-section 1 - Constitution et agrment des organismes de placement collectif immobilier .............. 249
Paragraphe 1 - Conditions de souscription et de rachat .................................................................... 250
Paragraphe 2 - Suspension provisoire des souscriptions et des rachats ........................................... 250
Paragraphe 3 - Information de l'actionnaire ou du porteur qui dtient plus de 10 % des parts ou actions de
l'organisme de placement collectif en immobilier ............................................................................... 251
Paragraphe 4 - Montant minimum de l'actif net de l'OPCI ................................................................. 251
Paragraphe 6 - Les modifications de l'organisme de placement collectif immobilier ......................... 251
Sous-paragraphe 1 - Mutations ..................................................................................................... 251
Sous-paragraphe 2 - Changements .............................................................................................. 253
Paragraphe 7 - Conseil de surveillance ............................................................................................. 253
Paragraphe 8 - valuation des lments inscrits l'actif net de l'organisme de placement collectif
immobilier ........................................................................................................................................... 255
Paragraphe 9 - Autres dispositions comptables et financires .......................................................... 256
Sous-paragraphe 1 - Rapport annuel de l'organisme de placement collectif immobilier ............... 256
Sous-paragraphe 2 - Distribution ................................................................................................... 256
Sous-paragraphe 3 - Rgles d'investissement spcifiques ........................................................... 256
Sous-section 3 - Information du public ................................................................................................... 257
Paragraphe 1 - Prospectus complet ................................................................................................... 257
Paragraphe 2 - Information des porteurs ........................................................................................... 258
Paragraphe 3 - La valeur liquidative .................................................................................................. 258
Section 2 - Les organismes de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges ......... 259
Sous-section 1 - Dispositions communes applicables aux organismes de placement collectif immobilier
rgles de fonctionnement allges ......................................................................................................... 259
Sous-section 2 - Organisme de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges sans effet
de levier .................................................................................................................................................. 259
Sous-section 3 - Organisme de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges avec effet
de levier .................................................................................................................................................. 259
TITRE III - AUTRES PRODUITS DPARGNE COLLECTIVE
Chapitre unique - Biens divers ........................................................................................................................... 260
XVII
+ Vue prcdente
+ Vue prcdente
TITRE IER - MARCHS RGLEMENTS ET ENTREPRISES DE MARCH
Chapitre Ier - Reconnaissance des marchs rglements ................................................................................ 261
Section 1 - Modalits de reconnaissance des marchs rglements ......................................................... 261
Section 2 - Modification des conditions de reconnaissance des marchs rglements.............................. 263
Chapitre II - Rgles d'organisation applicables aux entreprises de march et rgles de dontologie ............... 264
Section 1 - Rgles d'organisation................................................................................................................ 264
Section 2 - Conflits d'intrts....................................................................................................................... 264
Section 3 - Rgles de dontologie applicables aux collaborateurs de l'entreprise de march.................... 265
Section 4 - Dlivrance d'une carte professionnelle certains collaborateurs de l'entreprise de march et
conditions d'exercice de leurs fonctions ...................................................................................................... 265
Chapitre III - Les membres des marchs rglements ...................................................................................... 266
Chapitre IV - Principes de ngociation sur les marchs rglements et rgles de transparence ...................... 267
Section 2 - Principes de transparence et publication des informations de march..................................... 268
Section 3 - Dclarations l'AMF ................................................................................................................. 269
Chapitre V - Admission des instruments financiers aux ngociations sur un march rglement ..................... 269
Chapitre VI - Dispositions particulires applicables certains marchs ............................................................ 269
Section 1 - Ordres avec service de rglement et de livraison diffrs ........................................................ 269
Section 2 - Oprations sur titres.................................................................................................................. 271
Section 3 - Dispositions particulires applicables aux marchs terme..................................................... 271
Section 4 - Autres dispositions .................................................................................................................... 272
Section 5 - Dispositions applicables certains compartiments................................................................... 272
TITRE II - SYSTMES MULTILATRAUX DE NGOCIATION
Chapitre Ier - Dispositions generales ................................................................................................................. 272
Section 1 - Observations sur la demande d'agrment des prestataires de services d'investissement exerant
le service d'exploitation d'un systme multilatral de ngociation et autorisation de l'entreprise de march273
Sous-section 1 - Observations de l'AMF sur la demande d'agrment des prestataires de services
d'investissement exerant le service exploitation d'un systme multilatral de ngociation .................. 273
Sous-section 2 - Autorisation de l'entreprise de march ........................................................................ 273
Section 2 - Modifications apportes aux caractristiques du systme et retrait de l'autorisation................ 274
Chapitre II - Principes de ngociation sur les systmes multilatraux de ngociation ....................................... 275
XVIII
+ Vue prcdente
+ Vue prcdente
Section 1 - Fonctionnement ordonn et quitable des ngociations et intgrit du march....................... 275
Section 2 - Publication des informations de march ................................................................................... 275
Section 3 - Compensation et rglement livraison........................................................................................ 276
Section 4 - Rgles de bonne conduite ........................................................................................................ 276
Chapitre III - Surveillance du fonctionnement du systme et des membres ...................................................... 276
Section 1 - Dlivrance d'une carte professionnelle certains collaborateurs ............................................. 276
Section 2 - Surveillance des membres du systme..................................................................................... 277
Section 3 - Dclaration et conservation des donnes relatives aux transactions........................................ 277
Chapitre IV - Systmes multilatraux de ngociation organiss ........................................................................ 277
TITRE III - LES INTERNALISATEURS SYSTMATIQUES
Chapitre Ier - Dispositions gnrales ................................................................................................................. 278
Section 1 - Champ d'application et information de l'AMF............................................................................ 278
Section 2 - Politique commerciale............................................................................................................... 279
Chapitre II - Les rgles de transparence avant la ngociation ........................................................................... 279
Section 1 - Publication des prix ................................................................................................................... 279
Section 2 - Modalits d'tablissement des prix ........................................................................................... 279
Chapitre III - Modalits d'excution des ordres .................................................................................................. 279
Chapitre IV - Publication des transactions ......................................................................................................... 280
TITRE IV - CHAMBRES DE COMPENSATION
Chapitre Ier - Dispositions communes ............................................................................................................... 280
Section 1 - Approbation et publication des rgles de fonctionnement des chambres de compensation..... 280
Section 2 - Rgles de dontologie applicables aux chambres de compensation et leurs collaborateurs 281
Section 3 - Dlivrance dune carte professionnelle certains collaborateurs des chambres de compensation
281
Section 4 - Les adhrents des chambres de compensation ....................................................................... 282
Section 5 - Les fonctions des chambres de compensation ......................................................................... 283
Section 6 - Les relations entre adhrents et donneurs dordre ................................................................... 284
Section 7 - Autres dispositions .................................................................................................................... 284
Chapitre II - Dispositions particulires aux chambres de compensation des marchs rglements ................. 285
XIX
+ Vue prcdente
+ Vue prcdente
Section 2 - Dispositions particulires la compensation des transactions sur instruments financiers mentionns
aux 1, 2 et 3 du I de larticle L. 211-1 du code montaire et financier ainsi que sur instruments financiers
quivalents mis sur le fondement de droits trangers ............................................................................... 285
Section 3 - Dispositions particulires la compensation des transactions sur instruments financiers terme
286
TITRE V - DPOSITAIRES CENTRAUX DINSTRUMENTS FINANCIERS
TITRE VI - SYSTMES DE RGLEMENT ET DE LIVRAISON DINSTRUMENTS FINANCIERS
TITRE VII - TRANSFERT DE PROPRIT DES INSTRUMENTS FINANCIERS ADMIS AUX OPRATIONS DUN
DPOSITAIRE CENTRAL OU LIVRS DANS UN SYSTME DE RGLEMENT-LIVRAISON
XX
+ Vue prcdente
+ Vue prcdente
LIVRE VI - ABUS DE MARCH :
OPRATIONS DINITIS ET MANIPULATIONS DE MARCH
TITRE IER - DISPOSITIONS GNRALES
Chapitre Ier - Champ dapplication ..................................................................................................................... 296
Chapitre II - Pratiques de march admises ........................................................................................................ 296
TITRE II - OPRATIONS DINITI
Chapitre Ier - Linformation privilgie : dfinitions ............................................................................................ 297
Chapitre II - Obligations dabstention ................................................................................................................. 298
TITRE III - MANIPULATIONS DE MARCH
Chapitre Ier - Manipulations de cours ................................................................................................................ 299
Section 1 - Obligations dabstention............................................................................................................ 299
Section 2 - Exemptions ............................................................................................................................... 300
Sous-section 1 - Interventions des metteurs sur leurs propres titres .................................................... 300
Sous-section 2 - Stabilisation dun instrument financier ......................................................................... 300
Chapitre II - Manquement aux obligations dinformation .................................................................................... 301
Section unique - Diffusion dune fausse information ................................................................................... 301
1
+ Table des matires + Vue prcdente
RGLEMENT GNRAL DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS - LIVRE IER - LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
LIVRE I
ER
- LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
(homologu par arrt du 12 octobre 2004, Journal officiel du 29 octobre 2004)
(modifi par arrt du 12 novembre 2004, Journal officiel du 24 novembre 2004)
(modifi par arrt du 15 avril 2005, Journal officiel du 22 avril 2005)
(modifi par arrt du 1
er
septembre 2005, Journal officiel du 8 septembre 2005)
(modifi par arrt du 11 septembre 2007, Journal officiel du 27 septembre 2007)
(modifi par arrt du 27 dcembre 2007, Journal officiel du 30 dcembre 2007)
(modifi par arrt du 20 aot 2010, Journal officiel du 28 aot 2010)
TITRE I
ER
- FONCTIONNEMENT DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS :
DONTOLOGIE ET RMUNRATIONS DES MEMBRES ET DES EXPERTS
CHAPITRE 1
ER

- DONTOLOGIE DES MEMBRES DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
Article 111-1
Lors de leur entre en fonction, les membres de lAutorit des marchs financiers (AMF) informent le prsident :
1 Des fonctions dans une activit conomique ou financire quils ont exerces au cours des deux annes
prcdentes et de celles quils exercent ;
2 Des mandats au sein dune personne morale dont ils ont t titulaires au cours des deux annes prcdentes et
de ceux dont ils sont titulaires.
Ils communiquent en outre au prsident la liste des intrts quils ont dtenus au cours des deux annes
prcdentes ou quils dtiennent, et notamment des instruments financiers (Arrt du 2 avril 2009) admis aux
ngociations sur un march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation .
Article 111-2
Lorsquun membre de lAMF vient exercer une nouvelle fonction dans une activit conomique ou financire ou
un nouveau mandat au sein dune personne morale, il en informe sans dlai le prsident.
Avant le 15 fvrier de chaque anne, les membres transmettent au prsident la liste des intrts dtenus telle
quarrte au 31 dcembre de lanne prcdente.
Article 111-3
Le prsident de lAMF transmet au prsident de la commission des sanctions les informations prvues par les deux
articles prcdents, concernant les membres de la commission des sanctions.
Article 111-4
Sur demande crite formule par un membre de lAMF, le prsident lui donne connaissance des fonctions ou
mandats exercs par un autre membre.
2
Article 111-5
Lorsque, au vu de lordre du jour du collge, dune commission spcialise, de la commission des sanctions ou
dune section de celle-ci, un membre de lAMF constate quil ne peut dlibrer, en vertu de larticle L. 621-4 du code
montaire et financier, il en informe le prsident de la formation concerne.
Avant de dsigner en qualit de rapporteur un membre de la commission des sanctions, le prsident sassure que
celui-ci ne risque pas de se trouver en conflit dintrts compte tenu des personnes faisant lobjet de la procdure.
Article 111-5-1
(Arrt du 20 aot 2010)
Lorsque, au vu de l'ordre du jour du collge, d'une commission spcialise, de la commission des sanctions ou
d'une section de celle-ci, un membre de l'AMF constate qu'il ne peut dlibrer raison des fonctions, des mandats
et des intrts que dtient son conjoint, son partenaire li par un pacte civil de solidarit, son concubin, ses parents
ou allis, il en informe le prsident de la formation concerne.
Article 111-6
Les membres du collge dtenant des instruments financiers (Arrt du 2 avril 2009) admis aux ngociations sur
un march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation doivent en confier par mandat la gestion
un prestataire de services dinvestissement.
Ils peuvent toutefois conserver la gestion directe des parts ou actions dOPCVM ainsi que des titres de crance mis
ou garantis par ltat.
Ils peuvent galement dcider lors de leur entre en fonctions de conserver en ltat leur portefeuille. Dans ce cas,
ils ne peuvent acqurir de nouveaux instruments financiers que dans le cadre dune opration financire propre
un metteur dont ils dtiennent dj des instruments financiers, et en faisant usage des droits attachs ceux-ci ;
ils doivent alors informer sans dlai le prsident des nouveaux instruments financiers dtenus. Lorsquils envisagent
de cder des instruments financiers, ils doivent sassurer auprs du prsident que lAMF ne dtient pas
dinformations privilgies sur la collectivit mettrice en cause ; le prsident fait savoir lintress si lopration
projete est possible la date prvue.
Nonobstant les dispositions prcdentes, les membres du collge peuvent assurer la gestion des actions, des
options de souscription ou dachat dactions ou de parts de FCPE dtenues raison de fonctions ou mandats
exercs dans une socit (Arrt du 2 avril 2009) dont les titres financiers sont admis aux ngociations sur un
march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation ; avant dacqurir ou de cder ces actions ou
parts ou dexercer une option, dans le respect des prescriptions dictes en cette matire par la socit, ils doivent
vrifier auprs du prsident que lAMF ne dtient pas dinformations privilgies sur la socit en cause ; le
prsident fait savoir lintress si lopration projete est possible la date prvue.
Si un membre dtient avant sa nomination une participation en concert avec dautres investisseurs dans une socit
(Arrt du 2 avril 2009) dont les titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement ou sur un
systme multilatral de ngociation , il peut conserver ses instruments financiers pendant la dure de ses
fonctions. Sil est conduit, titre exceptionnel, procder des oprations de cession ou dacquisition justifies par
la stratgie des investisseurs de concert, il vrifie auprs du prsident que lAMF ne dtient pas dinformations
privilgies sur la socit en question ; le prsident fait savoir lintress si lopration projete est possible la
date prvue.
Les dispositions du prsent article sappliquent aux comptes dinstruments financiers dtenus en propre ainsi qu
ceux sur lesquels les membres ont capacit pour agir.
Article 111-7
Le prsident peut procder tout contrle quil juge utile du respect, par les membres, des prsentes dispositions.
cette fin, les membres doivent lever son profit le secret bancaire sur chacun des (Arrt du 2 avril 2009)
comptes-titres dont ils sont titulaires.
Pour assurer ce contrle, le prsident peut se faire assister par une personne de son choix.
Sil vient considrer quun des membres parat avoir manqu lune des obligations prvues par le prsent livre,
le prsident en informe lintress en linvitant lui faire part de ses observations ; si, au vu des observations
recueillies, le manquement continue de lui paratre avr, le prsident informe lautorit ayant dsign le membre
concern.
Le rle dvolu au prsident par les articles prcdents est exerc par le doyen dge du collge en ce qui concerne
le prsident.
3
Article 111-8
Lorsquils ont connatre dune affaire impliquant une personne (Arrt du 2 avril 2009) dont les titres financiers
sont admis aux ngociations sur un march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation , les
membres de la commission des sanctions doivent sabstenir de toute ngociation pour compte propre dinstruments
financiers mis par la personne en cause tant que la procdure devant la commission nest pas parvenue son
terme.
Article 111-9
Les membres veillent assurer la stricte confidentialit des informations orales ou crites qui leur sont transmises
dans le cadre des fonctions quils exercent au sein de lAMF.
4
CHAPITRE 2 - DONTOLOGIE DES EXPERTS NOMMS AUPRS DES COMMISSIONS CONSULTATIVES
Article 112-1
Les experts nomms dans les commissions consultatives doivent, ds leur nomination, informer le prsident de
lAMF :
1 Des fonctions exerces dans une activit conomique ou financire ;
2 Des mandats dtenus au sein dune personne morale.
Lorsquun expert vient exercer une nouvelle fonction dans une activit conomique ou financire ou un nouveau
mandat au sein dune personne morale, il en informe sans dlai le prsident.
Lorsque, au vu de lordre du jour dune commission consultative, un expert constate quil serait en conflit dintrts
en prenant part la dlibration, il en informe le prsident de la commission concerne.
Les experts veillent assurer la stricte confidentialit des informations orales ou crites qui leur sont transmises
dans le cadre des fonctions quils exercent au sein de lAMF.
CHAPITRE 3 - INDEMNITS ET RMUNRATIONS
Article 113-1
Le collge dsigne en son sein un comit des indemnits et rmunrations, compos de trois membres et charg
de proposer au collge :
1 Le montant des indemnits appeles tre perues par les membres de lAMF ;
2 Un avis sur le montant de la rmunration envisage par le prsident pour le secrtaire gnral.
TITRE II - PROCDURE DE RESCRIT DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
CHAPITRE 1
ER
- DEMANDE DE RESCRIT
Article 121-1
LAMF, consulte par crit pralablement la ralisation dune opration et sur une question relative
linterprtation (Arrt du 15 avril 2005) du prsent rglement , rend un avis sous forme de rescrit. Cet avis
prcise si, au regard des lments communiqus par lintress, lopration nest pas contraire au prsent
rglement.
Article 121-2
La facult de saisir lAMF dune demande de rescrit est ouverte aux personnes mentionnes larticle L. 621-7 du
code montaire et financier, qui prennent linitiative de raliser lopration.
Article 121-3
La demande de rescrit est faite de bonne foi et concerne une opration prcise.
La demande mane dune personne qui est partie lopration. Elle est faite par lettre recommande avec avis de
rception et comporte, de manire apparente, la mention demande de rescrit .
Article 121-4
La demande de rescrit prcise les dispositions du prsent rglement dont linterprtation est sollicite et dcrit les
lments de lopration envisage sur lesquels porte la demande.
La demande de rescrit est accompagne dun document spar dont lAMF assure la confidentialit et qui
mentionne le nom des personnes concernes par lopration et, sil y a lieu, tous autres lments ncessaires
lapprciation de lAMF.
Article 121-5
Toute demande dpose lAMF qui ne remplit pas les conditions nonces aux articles prcdents est classe
sans examen par lAMF. Le demandeur est inform de ce classement.
5
CHAPITRE 2 - EXAMEN DE LA DEMANDE
Article 122-1
Dans un dlai de trente jours de ngociation compter de la rception de la demande, lAMF rend un rescrit qui est
notifi au demandeur. Si la demande est imprcise ou incomplte, lauteur de celle-ci peut tre invit dposer des
renseignements complmentaires. Le dlai de trente jours de ngociation est alors suspendu jusqu la rception
des lments complmentaires demands par lAMF.
Article 122-2
Lorsquelle nest pas en mesure dapprcier la porte vritable de lopration, ou lorsque la demande lui parat ntre
pas faite de bonne foi, lAMF informe le requrant, dans le dlai fix par larticle 122-1, de son refus de rendre un
rescrit.
Article 122-3
Le rescrit ne vaut que pour le demandeur.
Dans la mesure o le demandeur se conforme de bonne foi au rescrit, lopration pour ses lments dcrits dans
ce dernier ne donne pas lieu, de la part de lAMF, sanction ou saisine de lautorit disciplinaire ou judiciaire.
CHAPITRE 3 - PUBLICIT DU RESCRIT
Article 123-1
Le rescrit accompagn de la demande fait lobjet dune publication intgrale dans la prochaine revue mensuelle de
lAMF et sur son site internet.
Toutefois, lAMF peut, la requte du demandeur ou de sa propre initiative, diffrer cette publication pendant une
dure au plus gale 180 jours compter du jour o le rescrit a t rendu. Si lopration nest pas acheve cette
date, ce dlai peut tre prorog jusqu la fin de lopration.
TITRE III - CERTIFICATION DE CONTRATS TYPES DINSTRUMENTS FINANCIERS
(Arrt du 12 novembre 2004)
Article 131-1
En application de larticle L. 621-18-1 du code montaire et financier, lAMF peut, sur demande dment motive dun
ou plusieurs prestataires de services dinvestissement ou dune association professionnelle de prestataires de
services dinvestissement, certifier des contrats types doprations sur instruments financiers. cette fin, elle
procde la vrification de la conformit des dispositions du contrat type concern au prsent rglement.
TITRE IV - CONTRLES ET ENQUTES DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
CHAPITRE 1
ER
- INFORMATION DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
SUR LES TRANSACTIONS EFFECTUES
Articles 141-1 141-4
(Supprims, Arrt du 11 septembre 2007, en vigueur compter du 1er novembre 2007)
CHAPITRE 2 - INFORMATION DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS RELATIVE
AUX VALEURS LIQUIDATIVES DES OPCVM
Article 142-1
La valeur liquidative des organismes de placement collectif en valeurs mobilires doit tre communique lAMF
ds que cette valeur est calcule par la socit de gestion ou la SICAV, mentionne au 7 du II de larticle
L. 621-9 du code montaire et financier, responsable dudit calcul.
6
CHAPITRE 3 - CONTRLES DES PERSONNES MENTIONNES AU II DE LARTICLE L. 621-9
DU CODE MONTAIRE ET FINANCIER
Article 143-1
Pour sassurer du bon fonctionnement du march et de la conformit de lactivit des entits ou personnes
mentionnes au II de larticle L. 621-9 du code montaire et financier aux obligations professionnelles rsultant des
lois, des rglements et des rgles professionnelles quelle a approuves, lAMF effectue des contrles sur pices
et sur place dans les locaux usage professionnel de ces entits ou personnes.
Article 143-2
(Arrt du 27 dcembre 2007) ... lAMF peut se faire communiquer aux fins de contrle par les personnes
mentionnes au II de larticle L. 621-9 du code montaire et financier tous renseignements, documents,
justifications, quel quen soit le support.
Afin de permettre le bon droulement des contrles, lAMF peut ordonner aux personnes vises au II de larticle
L. 621-9 du code montaire et financier la conservation de toute information, quel quen soit le support. Une telle
mesure fait lobjet dune confirmation crite, qui en prcise la dure et les conditions de renouvellement.
Article 143-3
Lorsque le contrle est effectu sur place, le secrtaire gnral dlivre un ordre de mission aux personnes quil
charge du contrle.
Lordre de mission indique notamment lentit ou la personne contrler, lidentit du chef de mission et lobjet de
la mission. Le chef de mission informe la personne concerne de lidentit des autres agents ou enquteurs
associs la mission.
Les personnes charges de la mission de contrle indiquent lentit ou la personne contrle la nature des
renseignements, documents et justifications dont la communication est demande. Elles peuvent entendre toute
personne agissant pour le compte ou sous lautorit de la personne contrle et susceptible de leur fournir des
informations quelles estiment utiles leur mission. Elles peuvent procder la vrification des informations
transmises par confrontation avec des informations recueillies auprs de tiers.
Les personnes contrles apportent leur concours avec diligence et loyaut.
Article 143-4
Lorsque des obstacles ont t mis au bon droulement des contrles de lAMF, mention en est faite dans le rapport
de contrle ou dans un rapport spcifique relatant ces difficults.
Article 143-5
Tout rapport tabli au terme dun contrle est communiqu lentit ou la personne morale contrle. Toutefois, il
nest pas procd cette communication si le collge saisi par le secrtaire gnral constate que le rapport dcrit
des faits susceptibles de qualification pnale et estime quune telle communication pourrait faire obstacle au bon
droulement dune procdure judiciaire. Lentit ou la personne morale laquelle le rapport a t transmis est
invite faire part au secrtaire gnral de lAMF de ses observations dans un dlai qui ne peut tre infrieur dix
jours. Les observations sont transmises au collge lorsque celui-ci examine le rapport en application du I de larticle
L. 621-15 du code montaire et financier.
Article 143-6
Au vu des conclusions du rapport de contrle et des observations ventuellement reues, il est indiqu lentit ou
la personne morale concerne, par lettre recommande avec avis de rception ou remise en main propre contre
rcpiss, les mesures quelle doit mettre en oeuvre. Il lui est demand de communiquer le rapport et la lettre
prcdemment mentionne soit au conseil dadministration, soit au directoire et au conseil de surveillance, soit
lorgane dlibrant en tenant lieu ainsi quaux commissaires aux comptes.
Lorsque lentit ou la personne contrle est affilie un organe central mentionn larticle L. 511-30 du code
montaire et financier, celui-ci est destinataire dune copie du rapport et de la lettre susmentionne.
7
CHAPITRE 4 - ENQUTES
Article 144-1
Il est tenu au secrtariat gnral de lAMF un registre des habilitations prvues larticle L. 621-9-1 du code
montaire et financier.
Lorsque, pour les besoins dune enqute, le secrtaire gnral souhaite recourir une personne ne disposant pas
dune habilitation pour effectuer des enqutes, il lui dlivre une habilitation limite cette enqute.
Article 144-2
Afin de permettre le bon droulement des enqutes, les enquteurs peuvent ordonner la conservation de toute
information, quel quen soit le support. Une telle mesure fait lobjet dune confirmation crite qui en prcise la dure
et les conditions de renouvellement.
Article 144-3
Lorsque des obstacles ont t mis au bon droulement dune enqute de lAMF, mention est faite dans le rapport
denqute ou dans un rapport spcifique relatant ces difficults.
Article 144-4
Le collge examine le rapport denqute en application du I de larticle L. 621-15 du code montaire et financier.
8
RGLEMENT GNRAL DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS - LIVRE II - METTEURS ET INFORMATION FINANCIRE
(homologu par arrt du 12 novembre 2004, Journal officiel du 24 novembre 2004)
er
(modifi par arrt du 30 dcembre 2005, Journal officiel du 18 janvier 2006)
(modifi par arrt du 9 mars 2006, Journal officiel du 21 mars 2006)
(modifi par arrt du 4 janvier 2007, Journal officiel du 20 janvier 2007)
(modifi par arrt du 26 fvrier 2007, Journal officiel du 2 mars 2007)
(modifi par arrt du 18 avril 2007, Journal officiel du 15 mai 2007)
(modifi par arrt du 4 mai 2007, Journal officiel du 16 mai 2007)
(modifi par arrt du 30 octobre 2007, Journal officiel du 31 octobre 2007)
(modifi par arrt du 10 juillet 2009, Journal officiel du 17 juillet 2009)
(modifi par arrt du 27 juillet 2009, Journal officiel du 31 juillet 2009)
(modifi par arrt du 30 juillet 2009, Journal officiel du 4 aot 2009)
TITRE I
ER
- OFFRE AU PUBLIC OU ADMISSION AUX NGOCIATIONS SUR UN MARCH RGLEMENT
DE TITRES FINANCIERS
(Cr, Arrt du 1
er
septembre 2005 ; Intitul remplac, Arrt du 2 avril 2009)
CHAPITRE I
ER
- CHAMP DAPPLICATION
Article 211-1
(Arrt du 2 avril 2009)
Sont soumises aux dispositions du chapitre II du prsent titre les personnes ou entits qui procdent une offre au
public au sens de larticle L. 411-1 du code montaire et financier ou font procder ladmission aux ngociations
sur un march rglement de titres financiers ou de tous instruments quivalents mis sur le fondement dun droit
tranger.
9
Article 211-2
Au sens du I de larticle L. 411-2 du code montaire et financier, ne constitue pas une offre au public une offre de
titres financiers prsentant lune des caractristiques suivantes :
1 Son montant total est infrieur 100 000 euros ou la contre-valeur de ce montant en devises ;
2 Son montant total est compris entre 100 000 euros et 2 500 000 euros ou la contre-valeur de ces montants en
devises et elle porte sur des titres financiers qui ne reprsentent pas plus de 50 % du capital de lmetteur.
Le montant total de loffre mentionne au 1 et au 2 est calcul sur une priode de douze mois qui suit la date de
la premire offre ;
3 Elle est adresse des investisseurs qui acquirent les titres financiers qui font lobjet de loffre pour un montant
total dau moins 50 000 euros ou la contre-valeur de ce montant en devises par investisseur et par offre distincte ;
4 Elle porte sur des titres financiers dont la valeur nominale slve au moins 50 000 euros ou la contre-valeur
de ce montant en devises.
Article 211-2-1
(Arrt du 18 septembre 2006)
Toute personne ou entit mentionne au II de larticle D. 411-1 du code montaire et financier qui sollicite son
inscription dans le fichier prvu larticle D. 411-3 dudit code remplit et adresse l'AMF le formulaire disponible sur
son site accompagn d'une photocopie d'une pice d'identit en cours de validit ou de l'attestation de son
inscription professionnelle. L'AMF adresse cette personne ou entit un accus de rception attestant de son
inscription dans le fichier.
Lorsque cette personne ou entit souhaite renoncer son statut d'investisseur qualifi, elle remplit et adresse
l'AMF le formulaire disponible sur son site accompagn d'une photocopie d'une pice d'identit en cours de validit
ou de l'attestation de son inscription professionnelle. Cette personne ou entit perd son statut d'investisseur qualifi
partir du jour de rception de l'accus de rception dlivr par l'AMF attestant de sa radiation du fichier.
Le fichier n'est pas consultable par les tiers.
Article 211-3
1
Toute personne ou toute entit qui procde une offre mentionne larticle L. 411-2 du code montaire et financier
informe les investisseurs participant cette offre :
1 Que loffre ne donne pas lieu un prospectus soumis au visa de lAMF ;
2 Que les personnes ou entits mentionnes au 2 du II de larticle L. 411-2 du code montaire et financier ne
peuvent participer cette offre que pour compte propre dans les conditions fixes par les articles D. 411-1,
D. 411-2, D. 734-1, D. 744-1, D. 754-1 et D. 764-1 du code montaire et financier ;
3 Que la diffusion, directe ou indirecte, dans le public des instruments financiers ainsi acquis ne peut tre ralise
que dans les conditions prvues aux articles L. 411-1, L. 411-2, L. 412-1 et L. 621-8 L. 621-8-3 du code montaire
et financier.
CHAPITRE II - INFORMATION DIFFUSER EN CAS DOFFRE AU PUBLIC OU DADMISSION
AUX NGOCIATIONS SUR UN MARCH RGLEMENT DE TITRES FINANCIERS
(Intitul remplac, Arrt du 2 avril 2009)
SECTION 1 - PROSPECTUS
Article 212-1
Les personnes ou entits mentionnes larticle 211-1 tablissent, pralablement la ralisation de toute (Arrt
du 2 avril 2009) offre au public ou de toute admission aux ngociations sur un march rglement de titres
financiers sur le territoire de lEspace conomique europen, un projet de prospectus et le soumettent au visa
1. Ancien article 211-4 dnumrot. Lancien article 211-3 (Arrt du 30 dcembre 2005) est supprim par larrt du 2 avril 2009.
10
pralable de lAMF ou de lautorit de contrle comptente dun autre tat membre de la Communaut europenne
ou partie laccord sur lEspace conomique europen.
Sous-section 1 - Autorit comptente
Article 212-2
Le projet de prospectus est soumis au visa pralable de lAMF dans les cas suivants :
1 Lmetteur a son sige statutaire en France et l(Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou ladmission aux
ngociations sur un march rglement porte :
a) Sur les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers mentionns au I de larticle L. 621-8 du code montaire et
financier ; ou
b) Sur les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers mentionns au II de larticle susvis lorsque lmetteur a
choisi lAMF pour viser son prospectus.
2 L(Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou ladmission aux ngociations sur un march rglement est
ralise en France et porte :
a) Sur les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers mentionns au II de larticle susvis lorsque lmetteur a
choisi lAMF pour viser son prospectus ; ou
b) Sur les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers mentionns au IV de larticle susvis.
3 Lmetteur a son sige statutaire hors de lEspace conomique europen et l(Arrt du 2 avril 2009) offre au
public ou ladmission aux ngociations sur un march rglement porte sur des (Arrt du 2 avril 2009) titres
financiers mentionns au I de larticle susvis ds lors que :
a) (Arrt du 2 avril 2009) La premire offre au public ou admission aux ngociations sur un march rglement
a t ralise en France aprs le 31 dcembre 2003, sous rserve du choix ultrieur de lmetteur lorsque loffre
na pas t ralise par lmetteur ;
b) La premire (Arrt du 2 avril 2009) offre au public a t ralise dans un tat membre de la Communaut
europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen, autre que la France, aprs le 31 dcembre
2003 sur dcision dun initiateur autre que lmetteur, et ce dernier choisit de raliser en France la premire
(Arrt du 2 avril 2009) offre au public dont il est linitiateur.
(Alina supprim, Arrt du 2 avril 2009)
4 Dans les cas autres que ceux mentionns aux 1 3, lAMF peut accepter, la demande de lautorit
comptente dun autre tat membre de la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique
europen, de viser le projet de prospectus.
Article 212-3
Lorsque lAMF nest pas lautorit comptente pour viser le prospectus, lautorit de contrle ayant approuv le
prospectus notifie lAMF, la demande des personnes ou entits qui souhaitent raliser une (Arrt du 2 avril
2009) offre au public ou une admission aux ngociations sur le march rglement de titres financiers en France,
dans les conditions mentionnes aux articles (Arrt du 4 janvier 2007) 212-40 212-42 , le certificat
dapprobation ainsi quune copie du prospectus, accompagns, le cas chant, dune traduction du rsum en
franais.
Sous-section 2 - Cas de dispense
Article 212-4
Lobligation de publier un prospectus ne sapplique pas aux (Arrt du 2 avril 2009) offres au public portant sur
les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers suivants :
1 Les actions mises en substitution dactions de mme catgorie dj mises, si lmission de ces nouvelles
actions nentrane pas daugmentation du capital de lmetteur ;
2 Les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers offerts loccasion dune offre publique dchange ou dune
procdure quivalente de droit tranger lorsque lmetteur a rendu disponible un document, soumis au contrle de
lAMF, comprenant des renseignements quivalant ceux qui doivent figurer dans le prospectus ;
3 Les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers offerts, attribus ou devant tre attribus, loccasion dune
fusion, dune scission ou dun apport (Arrt du 30 dcembre 2005) ... dactifs lorsque lmetteur a rendu
11
disponible un document, soumis au contrle de lAMF, comprenant des renseignements quivalant ceux qui
doivent figurer dans le prospectus ;
4 Les actions offertes, attribues ou devant tre attribues gratuitement aux actionnaires, ainsi que les (Arrt du
2 avril 2009) actions remises en paiement de dividendes de la mme catgorie que celles donnant droit ces
dividendes, lorsque lmetteur met la disposition des intresss un document comprenant des renseignements
sur le nombre et la nature des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers ainsi que sur les motifs et les modalits
de l(Arrt du 2 avril 2009) offre ;
(Arrt du 30 dcembre 2005) 5 Les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers offerts attribus ou devant tre
attribus aux administrateurs, aux mandataires sociaux mentionns au II de larticle L. 225-197-1 du code de
commerce ou aux salaris anciens ou existants par leur employeur ou par une socit lie lorsque ces ((Arrt du
2 avril 2009) titres sont de la mme catgorie que ceux dj admis aux ngociations sur un march rglement
dun tat membre de la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen et que
lmetteur met la disposition des intresss un document comprenant des renseignements sur le nombre et la
nature des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers ainsi que sur les motifs et les modalits de l(Arrt du 2 avril
2009) offre ;
(6 supprim, Arrt du 2 avril 2009)
Une instruction de lAMF prcise, le cas chant, la nature des renseignements mentionns au prsent article.
Article 212-5
Lobligation de publier un prospectus ne sapplique pas ladmission aux ngociations sur un march rglement
des catgories (Arrt du 2 avril 2009) de titres financiers suivants :
1 Les actions reprsentant, sur une priode de douze mois, moins de 10 % du nombre dactions de mme catgorie
dj admises aux ngociations sur le mme march rglement ;
2 Les actions mises en substitution dactions de mme catgorie dj admises aux ngociations sur le mme
march rglement, si lmission de ces nouvelles actions nentrane pas daugmentation du capital de lmetteur ;
3 Les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers offerts loccasion dune offre publique dchange ou dune
procdure quivalente de droit tranger lorsque lmetteur a rendu disponible un document, soumis au contrle de
lAMF, comprenant des renseignements quivalant ceux du prospectus ;
4 Les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers offerts, attribus ou appels tre attribus, loccasion dune
opration de fusion, de scission ou dapport (Arrt du 30 dcembre 2005) ... dactifs qui a fait lobjet de la
procdure prvue larticle 212-34 ;
5 Les actions offertes, attribues ou devant tre attribues gratuitement aux actionnaires, et les (Arrt du 2 avril
2009) actions remises en paiement de dividendes de la mme catgorie que celles donnant droit ces
dividendes, lorsque ces actions sont de la mme catgorie que celles dj admises aux ngociations sur le mme
march rglement et que lmetteur a rendu disponible un document comprenant des renseignements sur le
nombre et la nature des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers ainsi que sur les motifs et les modalits de
l(Arrt du 2 avril 2009) admission ;
6 Les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers offerts, attribus ou devant tre attribus aux administrateurs
(Arrt du 30 dcembre 2005) , aux mandataires sociaux mentionns au II de larticle L. 225-197-1 du code de
commerce ou aux salaris anciens ou existants par leur employeur ou par une socit lie lorsque ces (Arrt du
2 avril 2009) titres financiers sont de la mme catgorie que ceux dj admis aux ngociations sur le mme
march rglement et que lmetteur a rendu disponible un document comprenant des renseignements sur le
nombre et la nature des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers ainsi que sur les motifs et les modalits de
l(Arrt du 2 avril 2009) admission ;
7 Les actions rsultant de la conversion ou de lchange dautres (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers, ou
de lexercice des droits confrs par dautres (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers, lorsque ces actions sont
de la mme catgorie que celles admises aux ngociations sur un march rglement ;
8 Les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers dj admis aux ngociations sur un autre march rglement
lorsquil est satisfait aux conditions suivantes :
a) Ces (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers ou des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers de mme
catgorie ont t admis aux ngociations sur cet autre march rglement depuis plus de dix-huit mois ;
b) Pour les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers admis pour la premire fois aux ngociations sur un march
rglement aprs la date dentre en vigueur du prsent chapitre, ladmission aux ngociations sur cet autre
march rglement sest faite en liaison avec (Arrt du 2 avril 2009) lapprobation dun prospectus mis
12
la disposition du public conformment (Arrt du 2 avril 2009) larticle 14 de la directive 2003/71/CE du
Parlement europen et du Conseil du 4 novembre 2003 ;
c) Pour les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers non mentionns au b et admis pour la premire fois aux
ngociations aprs le 30 juin 1983 et avant la date dentre en vigueur du prsent chapitre, un prospectus a t
approuv conformment aux exigences (Arrt du 2 avril 2009) de la directive 80/390/CEE ou de la directive
2001/34/CE ;
d) Lmetteur a satisfait, sur cet autre march rglement, lensemble de ses obligations dinformation priodique
et permanente ;
e) (Arrt du 2 avril 2009) La personne qui sollicite ladmission tablit une note de prsentation en franais
publie et diffuse conformment larticle 212-27. La traduction de la note en franais nest pas ncessaire
lorsque ladmission est sollicite sur le compartiment mentionn l'article 516-18. (Arrt du 7 dcembre
2007) Le rsum prcise galement quel endroit le prospectus le plus rcent peut tre obtenu et quel
endroit les informations financires publies par l'metteur en application du d sont disponibles.
Une instruction de lAMF prcise, le cas chant, la nature des renseignements mentionns au prsent article.
SECTION 2 - DPT, VISA ET DIFFUSION DU PROSPECTUS
Sous-section 1 - Dpt et visa du prospectus
(Sous-section cre, Arrt du 9 mars 2006)
Paragraphe 1 - Dpt du prospectus
Article 212-6
Un projet de prospectus est dpos lAMF par les personnes ou entits mentionnes larticle 211-1 ou par toute
personne agissant pour le compte desdites personnes ou entits.
Le dpt doit tre accompagn de la remise lAMF dune documentation ncessaire linstruction du dossier et
dont le contenu est dtermin par une instruction de lAMF.
Les personnes ou entits mentionnes au premier alina prcisent, lors du dpt du projet de prospectus, si les
(Arrt du 2 avril 2009) titres financiers concerns sont admis aux ngociations sur un march rglement dont
le sige est fix dans un tat membre de la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique
europen ou la cote officielle de bourses trangres et si une demande dadmission ou si une mission est en
cours, ou projete, sur dautres places.
Paragraphe 2 - Contenu du prospectus
Article 212-7
Le prospectus contient toutes les informations qui, compte tenu de la nature particulire de lmetteur et des (Arrt
du 2 avril 2009) titres financiers qui font lobjet de l(Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou dont ladmission
aux ngociations sur un march rglement est demande , sont ncessaires pour permettre aux investisseurs
dvaluer en connaissance de cause le patrimoine, la situation financire, les rsultats et les perspectives de
lmetteur et des garants ventuels des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers qui font lobjet de l(Arrt du
2 avril 2009) offre au public ou dont ladmission aux ngociations sur un march rglement est demande , ainsi
que les droits attachs ces (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers et les conditions dmission de ces derniers.
Ces informations sont prsentes sous une forme facile analyser et comprendre.
Le prospectus est tabli selon lun des schmas et modules exposs aux articles 4 20 du rglement (CE)
n 809/2004 du 29 avril 2004 ou lune de leurs combinaisons prvues larticle 21 dudit rglement pour les
diffrentes catgories (Arrt du 2 avril 2009) de titres financiers. Le prospectus contient les lments
dinformation prciss aux annexes I XVII du rglement susvis selon le type dmetteur et la catgorie
(Arrt du 2 avril 2009) de titres financiers concerns. Pour lapplication des dispositions du rglement
susvis, lAMF tiendra compte des recommandations publies par le Comit europen des rgulateurs des
marchs de valeurs mobilires.
13
Article 212-8
I. - Le prospectus comprend un rsum, sauf lorsque la demande dadmission aux ngociations sur un march
rglement porte sur des titres de crance dont la valeur nominale slve au moins 50 000 euros ou la contre-
valeur de ce montant en devises.
II. - Le rsum expose brivement et dans un langage non technique les principales caractristiques de lmetteur,
des garants ventuels et des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers qui font lobjet de l(Arrt du 2 avril 2009)
offre au public ou dont ladmission aux ngociations sur un march rglement est demande . Le rsum
expose galement les principaux risques prsents par lmetteur, les garants ventuels et les (Arrt du 2 avril
2009) titres financiers concerns.
(Alina supprim, Arrt du 4 janvier 2007)
III. - Le rsum comporte galement un avertissement mentionnant :
1 Quil doit tre lu comme une introduction au prospectus ;
2 Que toute dcision dinvestir dans les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers qui font lobjet de l(Arrt du
2 avril 2009) offre au public ou dont ladmission aux ngociations sur un march rglement est demande doit
tre fonde sur un examen exhaustif du prospectus ;
3 Que lorsquune action concernant linformation contenue dans le prospectus est intente devant un tribunal,
linvestisseur plaignant peut, selon la lgislation nationale des tats membres de la Communaut europenne ou
parties laccord sur lEspace conomique europen, avoir supporter les frais de traduction du prospectus avant
le dbut de la procdure judiciaire ;
4 Que les personnes qui ont prsent le rsum, y compris le cas chant sa traduction et en ont demand la
notification au sens de larticle (Arrt du 4 janvier 2007) 212-41 , nengagent leur responsabilit civile que si le
contenu du rsum est trompeur, inexact ou contradictoire par rapport aux autres parties du prospectus.
Article 212-9
I. - Le prospectus peut tre tabli sous la forme dun document unique ou de plusieurs documents distincts.
II. - Un prospectus compos de plusieurs documents distincts comporte :
1 Un document de rfrence ou, en vue de la premire admission des titres (Arrt du 2 avril 2009) de capital ,
un document de base, qui comprend les informations relatives lmetteur ;
2 Une note relative aux (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers qui comprend les informations relatives aux
(Arrt du 2 avril 2009) titres financiers qui font lobjet de l(Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou dont
ladmission aux ngociations sur un march rglement est demande ;
3 Le rsum (Arrt du 2 avril 2009) du prospectus mentionn larticle 212-8.
Article 212-10
En vue dune (Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou dune admission aux ngociations sur un march
rglement , lmetteur qui dispose dun document de rfrence enregistr ou vis par lAMF nest tenu dtablir
quune note relative aux (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers et un rsum (Arrt du 2 avril 2009) du
prospectus .
Lorsquun changement important ou un fait nouveau susceptible daffecter lvaluation des investisseurs survient
aprs la dlivrance du visa sur la dernire version actualise du document de rfrence ou toute note
complmentaire au prospectus tablie conformment larticle 212-25, la note relative aux (Arrt du 2 avril 2009)
titres financiers fournit les informations qui devraient normalement figurer dans le document de rfrence.
La note relative aux (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers et le rsum sont soumis au visa de lAMF.
Lorsquun metteur na dpos quun document de rfrence sans dlivrance du visa par lAMF, lensemble des
documents, y compris des informations actualises, est soumis au visa de lAMF.
Article 212-11
Le prospectus peut incorporer des informations par rfrence un ou plusieurs documents, mentionns larticle
28 du rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004, diffuss antrieurement ou simultanment et viss ou dposs
auprs de lAMF. Ces informations sont les plus rcentes dont dispose lmetteur. Le rsum ne peut incorporer
des informations par rfrence.
Quand des informations sont incorpores par rfrence, un tableau de correspondance doit tre fourni afin de
permettre aux investisseurs de retrouver facilement des informations dtermines.
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Paragraphe 3 - Langue du prospectus
Article 212-12
I. - Lorsquune (Arrt du 2 avril 2009) offre au public de titres financiers mentionns aux I et IV de larticle
L. 621-8 du code montaire et financier est ralise uniquement en France ou dans un ou plusieurs autres tats
membres de la Communaut europenne ou parties laccord sur lEspace conomique europen, y compris
en France, le prospectus vis par lAMF est rdig en franais.
Par drogation, le prospectus peut tre rdig dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais
dans les cas suivants :
1 L(Arrt du 2 avril 2009) offre au public porte sur des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers mentionns
au II de larticle L. 621-8 susvis et est ralise uniquement en France ou dans un ou plusieurs autres tats
membres de la Communaut europenne ou parties laccord sur lEspace conomique europen, y compris en
France ;
2 Lmetteur a son sige statutaire dans un tat non partie laccord sur lEspace conomique europen et le
prospectus est tabli en vue (Arrt du 2 avril 2009) dune offre de titres financiers ouverte aux salaris exerant
leur activit dans des filiales ou tablissements en France.
Lorsque le prospectus est rdig dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais, le rsum est
traduit en franais.
II. - Lorsquune admission aux ngociations sur un march rglement est prvue uniquement en France ou dans
un ou plusieurs autres tats membres de la Communaut europenne ou parties laccord sur lEspace
conomique europen, y compris en France, le prospectus vis par lAMF est rdig en franais ou dans une
autre langue usuelle en matire financire. (Arrt du 7 dcembre 2007) Dans ce dernier cas, le rsum doit
tre traduit en franais sauf lorsque l'admission aux ngociations est sollicite sur le compartiment mentionn
l'article 516-18.
Lorsquune admission aux ngociations sur un march rglement est prvue en France pour des titres de crance
dont la valeur nominale slve au moins 50 000 euros ou la contre-valeur de ce montant en devises, le
prospectus vis par lAMF est rdig en franais ou dans une autre langue usuelle en matire financire.
III. - Lorsquune (Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou une admission aux ngociations sur un march
rglement de titres financiers est prvue dans un ou plusieurs tats membres de la Communaut europenne
ou parties laccord sur lEspace conomique europen, lexclusion de la France, le prospectus vis par lAMF
est rdig en franais ou dans une autre langue usuelle en matire financire.
IV. - Lorsque lAMF nest pas lautorit comptente pour viser le prospectus et quune (Arrt du 2 avril 2009) offre
au public ou une admission aux ngociations sur un march rglement de titres financiers est prvue uniquement
en France ou dans un ou plusieurs autres tats membres de la Communaut europenne ou parties laccord sur
lEspace conomique europen, y compris en France, le prospectus est rdig et publi en franais ou dans une
autre langue usuelle en matire financire. (Arrt du 7 dcembre 2007) Dans ce dernier cas, le rsum doit tre
traduit en franais sauf lorsque l'admission aux ngociations est sollicite sur le compartiment mentionn l'article
516-18.
Paragraphe 4 - Document de rfrence
Article 212-13
(Arrt du 4 janvier 2007)
I. - Tout metteur dont les instruments financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement (Arrt du
4 novembre 2009) ou sur un systme multilatral de ngociation organis au sens de l'article 524-1 peut tablir,
chaque anne, dans les conditions fixes par une instruction de l'AMF, un document de rfrence.
Ce document de rfrence peut prendre la forme du rapport annuel destin aux actionnaires. Dans ce cas, doit tre
fourni un tableau de concordance entre les rubriques qui figurent dans l'instruction mentionne au premier alina et
les rubriques correspondantes du rapport annuel.
II. - Le document de rfrence est dpos auprs de l'AMF. Lorsque l'metteur n'a pas encore soumis l'AMF trois
documents de rfrence conscutifs, ce document est enregistr par l'AMF pralablement sa publication.
III. - Le lendemain de son dpt ou, le cas chant, de son enregistrement, le document de rfrence est tenu
gratuitement la disposition du public ; il peut tre consult tout moment par toute personne qui en fait la demande
au sige de l'metteur ou auprs des organismes chargs d'assurer son service financier ; une copie du document
doit tre adresse sans frais toute personne qui en fait la demande.
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La version lectronique du document de rfrence est envoye l'AMF aux fins de mise en ligne sur son site.
IV. - compter de la publication du document de rfrence, l'metteur peut procder des actualisations rgulires
dposes auprs de l'AMF dans les conditions prvues au II et portant sur les lments comptables publis et les
faits nouveaux relatifs l'organisation, l'activit, aux risques, la situation financire et aux rsultats de l'metteur.
Ces actualisations successives sont mises la disposition du public dans les conditions prvues au III.
(Arrt du 24 dcembre 2009) IV bis. - Lorsqu'un metteur dpose ou fait enregistrer un document de rfrence
en franais auprs de l'Autorit des marchs financiers, il peut galement dposer ou faire enregistrer ce document
dans une langue usuelle en matire financire dans les conditions fixes par l'instruction. Dans ce cas, les
actualisations successives sont rdiges en franais et dans la mme langue usuelle en matire financire.
V. - Lorsque l'AMF, dans le cadre de ses missions de contrle, constate une omission ou une inexactitude
significative dans le contenu du document de rfrence, elle en informe l'metteur, qui doit dposer auprs de l'AMF
les rectifications apportes au document de rfrence.
Ces rectifications sont mises la disposition du public, dans les meilleurs dlais, dans les conditions prvues au III.
Est significative toute omission ou inexactitude, au regard du prsent rglement ou des instructions de l'AMF, qui
est susceptible de fausser manifestement l'apprciation par l'investisseur de l'organisation, de l'activit, des risques,
de la situation financire et des rsultats de l'metteur.
Les autres observations formules par l'AMF sont portes la connaissance de l'metteur, qui en tient compte dans
le document de rfrence ultrieur.
VI. - Lorsque le document de rfrence dpos ou enregistr par l'AMF est rendu public dans les quatre mois
suivant la clture de l'exercice et comprend les informations mentionnes aux a et e du (Arrt du 2 avril 2009)
1 de l'article 221-1, l'metteur est dispens de la publication spare de ces informations.
VII. - Lorsqu'une actualisation du document de rfrence est rendue publique dans les deux mois qui suivent la fin
du premier semestre ou dans les quarante-cinq jours qui suivent la fin des premier ou troisime trimestres de
l'exercice et comprend les informations mentionnes au b ou c du (Arrt du 2 avril 2009) 1 de l'article 221-1,
l'metteur est dispens de la publication spare de ces informations.
VIII. - Afin de bnficier des dispenses de publication mentionnes aux VI et VII, l'metteur diffuse, conformment
l'article 221-3, un communiqu prcisant les modalits de mise disposition du document de rfrence ou de ses
actualisations.
Paragraphe 5 - Responsabilit des diffrents intervenants : metteur, contrleurs lgaux des comptes
et prestataires de services dinvestissement
Article 212-14
Le prospectus identifie clairement les personnes responsables par leur nom et fonction, ou, dans le cas des
personnes morales, par leur dnomination et leur sige statutaire.
(Arrt du 30 dcembre 2005) La signature des personnes physiques ou morales qui assument la responsabilit
du prospectus ou du document de rfrence, de leurs actualisations ou de leurs rectifications est prcde dune
attestation prcisant que, leur connaissance, les donnes de celui-ci sont conformes la ralit et ne comportent
pas domission de nature en altrer la porte.
Cette attestation indique galement que lmetteur a obtenu de ses contrleurs lgaux des comptes une lettre de
fin de travaux, dans laquelle ils indiquent quils ont mis en oeuvre leur norme professionnelle relative la vrification
des prospectus, comportant une lecture densemble du document. Le cas chant, lmetteur mentionne les
observations significatives des contrleurs lgaux.
(Arrt du 26 octobre 2009) Les dispositions du troisime alina du prsent article ne s'appliquent pas au
prospectus tabli en vue de l'offre au public ou de l'admission sur un march rglement de titres de crance, ds
lors qu'ils ne donnent pas accs au capital, ou en vue de l'admission de titres financiers sur le compartiment
mentionn l'article 516-18.
Article 212-15
(Arrt du 30 dcembre 2005)
I. - Les contrleurs lgaux des comptes se prononcent sur la rgularit, la sincrit et limage fidle des comptes
annuels, consolids, ou intermdiaires qui ont fait lobjet dun audit ou dun examen limit et qui sont prsents dans
un prospectus, un document de rfrence ou, le cas chant, dans leurs actualisations ou leurs rectifications.
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Lorsque les comptes intermdiaires sont rsums, les contrleurs lgaux se prononcent sur leur conformit au
rfrentiel comptable.
Ils attestent que les informations prvisionnelles, estimes ou pro forma, ventuellement prsentes dans un
prospectus, un document de rfrence ou, le cas chant, leurs actualisations ou leurs rectifications, ont t
adquatement tablies sur la base indique et que la base comptable utilise est conforme aux mthodes
comptables appliques par lmetteur.
II. - Ils procdent une lecture densemble des autres informations contenues dans un prospectus, un document
de rfrence ou, le cas chant, leurs actualisations ou leurs rectifications. Cette lecture densemble ainsi que, le
cas chant, les vrifications particulires sont effectues conformment une norme de la Compagnie nationale
des commissaires aux comptes relative la vrification des prospectus.
Ils tablissent destination de lmetteur une lettre de fin de travaux sur le prospectus, dans laquelle ils font tat
des rapports mis figurant dans le prospectus, le document de rfrence ou, le cas chant, leurs actualisations ou
leurs rectifications et indiquent, au terme de leur lecture densemble et des ventuelles vrifications particulires
effectues conformment la norme professionnelle vise ci-dessus leurs ventuelles observations. Cette lettre de
fin de travaux sur le prospectus est dlivre une date le plus proche possible de celle du visa attendu de lAMF.
Une copie de cette lettre de fin de travaux sur le prospectus est transmise par lmetteur lAMF pralablement
la dlivrance de son visa ou au dpt ou lenregistrement du document de rfrence ou de leurs actualisations ou
leurs rectifications. Si elle contient des observations, lAMF en tire les consquences dans linstruction du
prospectus.
En cas de difficult, les commissaires aux comptes dun metteur franais peuvent interroger IAMF pour toute
question relative linformation financire contenue dans un prospectus, un document de rfrence ou, le cas
chant, leurs actualisations ou leurs rectifications.
(Arrt du 26 octobre 2009) III. - Les dispositions du II ne s'appliquent pas au prospectus tabli en vue de l'offre
au public ou de l'admission sur un march rglement de titres de crance, ds lors qu'ils ne donnent pas accs au
capital, ou en vue de l'admission de titres financiers sur le compartiment mentionn l'article 516-18.
Article 212-16
I. - Lorsquun ou des prestataires de services dinvestissement participent la premire admission sur un march
rglement portant sur des titres de capital ainsi qu toute offre au public ou admission aux ngociations sur un
march rglement portant sur de tels titres ralise dans les trois ans compter de la premire admission des
titres de capital, le ou les prestataires de services dinvestissement confirment lAMF avoir effectu les diligences
professionnelles dusage et que ces diligences nont rvl dans le contenu du prospectus aucune inexactitude ni
aucune omission significative de nature induire linvestisseur en erreur ou fausser son jugement.
Au cours de la priode de trois ans suivant la premire admission des titres dun metteur, lorsque le prospectus
tabli en vue de loffre au public ou de ladmission aux ngociations sur un march rglement est constitu dun
document de rfrence ou dun prospectus rcent et dune note relative aux titres financiers, le ou les prestataires
de services dinvestissement nattestent que linformation contenue dans la note relative aux titres financiers, ds
lors que linformation contenue dans le document de rfrence ou le prospectus rcent a fait lobjet dune attestation,
sur la base des diligences professionnelles dusage, par lui-mme ou un autre prestataire de services
dinvestissement pralablement lopration.
lissue de ces trois annes, lattestation du ou des prestataires de services dinvestissement ne porte que sur les
modalits de loffre et sur les caractristiques des titres financiers qui font lobjet de loffre ou de ladmission aux
ngociations sur un march rglement, telles que dcrites dans le prospectus ou la note relative aux titres
financiers suivant le cas.
II. - Lorsquun ou des prestataires de services dinvestissement participent une offre au public sur des titres de
capital qui ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement, le ou les prestataires de services
dinvestissement confirment lAMF avoir effectu les diligences professionnelles dusage et que ces diligences
nont rvl dans le contenu du prospectus aucune inexactitude ni aucune omission significative de nature induire
linvestisseur en erreur ou fausser son jugement.
III. - Lorsquune ou des personnes morales ou entits, prestataires de services dinvestissement ou non, qui sont
agres par lentreprise de march ou le prestataire de services dinvestissement gestionnaires dun systme
multilatral de ngociation organis au sens de larticle 524-1 participent sur ce systme une offre au public
portant sur des titres de capital, cette ou ces personnes morales ou entits attestent auprs de lAMF avoir effectu
les diligences professionnelles dusage et navoir dcel dans le contenu du prospectus aucune inexactitude ni
aucune omission significative de nature induire linvestisseur en erreur ou fausser son jugement.
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Dans le cas mentionn lalina prcdent, lorsque les diligences professionnelles dusage sont effectues par des
personnes ou entits qui nont pas la qualit de prestataires de services dinvestissement, les prestataires de
services dinvestissement qui sont susceptibles dintervenir dans loffre au public ne sont pas tenus dattester auprs
de lAMF que ces diligences ont t effectues.
Lattestation est remise lAMF pralablement la dlivrance du visa.
IV. - Les dispositions du prsent article ne sappliquent pas au prospectus tabli en vue de ladmission de titres
financiers sur le compartiment mentionn l'article 516-18.
Paragraphe 6 - Adaptation du contenu du prospectus
Article 212-17
(Arrt du 2 avril 2009) Lorsque le prix dfinitif dune offre au public et le nombre dfinitif de titres financiers qui
font lobjet de loffre ne peuvent tre inclus dans le prospectus, lmetteur doit mentionner dans le prospectus :
1 Les critres ou les conditions sur la base desquels les lments mentionns au premier alina seront
dtermins ; ou
2 Le prix maximum de l(Arrt du 2 avril 2009) offre .
Le prix dfinitif de l(Arrt du 2 avril 2009) offre et le nombre (Arrt du 2 avril 2009) de titres financiers
concerns sont dposs auprs de lAMF et publis selon les modalits prvues larticle 212-27.
(Arrt du 2 avril 2009) dfaut de mention dans le prospectus de lun des lments mentionns au 1 ou au 2,
lacceptation de lacquisition ou de la souscription des titres financiers doit pouvoir tre retire pendant au moins les
deux jours de ngociation qui suivent la publication du prix dfinitif de loffre et du nombre dfinitif de titres
concerns.
Article 212-18
Certaines informations peuvent, sous le contrle de lAMF, ne pas tre insres dans le prospectus dans les cas
suivants :
1 La divulgation de ces informations est contraire lintrt public ;
2 La divulgation de ces informations peut entraner un prjudice grave pour lmetteur, alors que labsence de
publication de celles-ci nest pas de nature induire le public en erreur ;
3 Ces informations nont quune importance mineure, au regard de l(Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou
ladmission aux ngociations sur un march rglement envisage, et elles ne sont pas de nature influencer
lvaluation de la situation financire et des perspectives de lmetteur ou du garant ventuel des (Arrt du 2 avril
2009) titres financiers qui font lobjet de l(Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou ladmission aux ngociations
sur un march rglement .
Article 212-19
Sans prjudice dune information adquate des investisseurs, le contenu du prospectus peut tre
exceptionnellement adapt, sous le contrle de lAMF, sous rserve que soient fournies des informations
quivalentes, lorsque certaines rubriques se rvlent inadaptes la nature des (Arrt du 2 avril 2009) titres
financiers concerns, lactivit ou la forme juridique de lmetteur. En labsence dinformation quivalente,
lmetteur est dispens, sous le contrle de lAMF, dinclure les rubriques concernes dans le prospectus.
Paragraphe 7 - Condition dattribution du visa
Sous-paragraphe 1 - Dispositions gnrales
Article 212-20
(Arrt du 2 avril 2009) Lorsquil est satisfait aux exigences du prsent chapitre, et notamment lorsque lAMF a
reu les attestations mentionnes aux articles 212-14 212-16, lAMF appose son visa sur le prospectus.
LAMF peut, pralablement la dlivrance de son visa, demander des investigations complmentaires aux
contrleurs lgaux des comptes ou une rvision effectue par un cabinet spcialis extrieur, dsign avec son
accord, lorsquelle estime que les diligences des contrleurs lgaux sont insuffisantes.
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Article 212-21
Le dpt du projet de prospectus doit tre accompagn de la remise lAMF dune documentation ncessaire
linstruction du dossier et dont le contenu est prcis par une instruction de lAMF.
Si le dossier est incomplet, lAMF en informe la personne ayant dpos le projet de prospectus dans les dix jours
de ngociation qui suivent le dpt du projet de prospectus. Ds lors que le dossier est complet, lAMF adresse,
dans le mme dlai, un avis de dpt lmetteur, qui peut, le cas chant, prendre la forme dun avis de rception.
LAMF notifie son visa dans les dix jours de ngociation qui suivent la dlivrance de lavis de dpt ou, le cas
chant, de lavis de rception.
(Arrt du 2 avril 2009) En vue dune offre au public ou dune admission de titres financiers aux ngociations sur
un march rglement, lorsque lmetteur a tabli un document de rfrence enregistr conformment larticle
212-13, il dpose, dans les conditions prcises par une instruction de lAMF, une note relative aux titres financiers
au plus tard cinq jours de ngociation avant la date projete dobtention du visa demand pour cette offre au public
ou admission.
Au cours de linstruction du dossier, lorsque lAMF indique que les documents sont incomplets ou que des
informations complmentaires doivent y tre insres, les dlais mentionns aux troisime et quatrime alinas ne
courent qu partir de la rception par lAMF des complments dinformation.
Sous-paragraphe 2 - Dispositions applicables en cas de premire offre au public ou de
premire admission aux ngociations sur un march rglement
Article 212-22
Larticle 212-21 ne sapplique pas en cas de premire (Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou de premire
admission aux ngociations sur un march rglement .
Le dpt du projet de prospectus doit tre accompagn de la remise lAMF dune documentation ncessaire
linstruction du dossier et dont le contenu est prcis par une instruction de lAMF.
Si le dossier est incomplet, lAMF en informe la personne ayant dpos le projet de prospectus dans les meilleurs
dlais. Ds lors que le dossier est complet, lAMF adresse un avis de dpt.
LAMF notifie son visa dans les vingt jours de ngociation qui suivent la dlivrance de lavis de dpt.
Au cours de linstruction du dossier, lorsque lAMF indique que les documents sont incomplets ou que des
informations complmentaires doivent y tre insres, le dlai mentionn au quatrime alina ne court qu partir
de la rception par lAMF des complments dinformation.
Article 212-23
(Arrt du 30 dcembre 2005) 1 En vue de la premire admission des titres (Arrt du 2 avril 2009) de capital
aux ngociations sur un march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation organis mentionn
larticle (Arrt du 5 aot 2008) 524-1 , lmetteur est autoris tablir un document de base.
2 Le projet de document de base est dpos, par lmetteur ou par toute personne agissant pour le compte de
lmetteur, lAMF au moins vingt jours de ngociation avant la date prvue dobtention du visa demand pour cette
opration.
3 Le dpt doit tre accompagn de la remise lAMF dune documentation prcise par une instruction de lAMF.
Si le dossier est incomplet, lAMF en informe lmetteur dans les meilleurs dlais. Ds lors que le dossier est
complet, lAMF adresse un avis de dpt.
4 LAMF enregistre le document de base dans les conditions prcises par une instruction de lAMF. Un avis
denregistrement est adress lmetteur. Cet avis est rendu public sur le site de lAMF.
5 Lmetteur procde la diffusion du document de base ds que lavis denregistrement lui est notifi dans les
conditions mentionnes larticle 212-27. Il peut toutefois prendre la responsabilit de diffrer cette diffusion sil
sabstient de communiquer toute information significative contenue dans le document de base des personnes non
soumises une obligation de confidentialit ou de secret. La mise en ligne de lavis denregistrement prvue au 4
est alors diffre tant que cette confidentialit est assure.
En tout tat de cause, la diffusion du document de base doit tre effectue au plus tard cinq jours de ngociation
avant la date prvue dobtention du visa demand pour cette (Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou admission
aux ngociations sur un march rglement .
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6 En vue de ladmission des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers, lmetteur dpose un projet de note relative
aux (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers au plus tard cinq jours de ngociation avant la date prvue
dobtention du visa demand pour cette opration.
Lorsquun changement important ou un fait nouveau susceptible daffecter lvaluation des investisseurs survient
aprs lenregistrement du document de base, la note relative aux (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers fournit
les informations qui devraient normalement figurer dans le document de base.
Paragraphe 8 - Existence dun prospectus rcent
Article 212-24
I. - Le prospectus reste valable douze mois aprs sa publication pour dautres (Arrt du 2 avril 2009) offres au
public ou admissions aux ngociations sur un march rglement lorsquil a t complt par les lments requis
larticle 212-25.
II. - Le document de rfrence pralablement dpos reste valable pendant douze mois lorsquil a t actualis
conformment larticle (Arrt du 26 dcembre 2007) 222-7 .
Est considr comme un prospectus valable lensemble form par le document de rfrence et la note relative aux
(Arrt du 2 avril 2009) titres financiers, actualiss si ncessaire conformment larticle 212-10, ainsi que le
rsum (Arrt du 2 avril 2009) du prospectus .
Paragraphe 9 - Note complmentaire au prospectus
Article 212-25
I. - Tout fait nouveau significatif ou toute erreur ou inexactitude concernant les informations contenues dans le
prospectus, qui est susceptible davoir une influence significative sur lvaluation des (Arrt du 2 avril 2009)
titres financiers et survient ou est constat entre lobtention du visa et la clture de l(Arrt du 2 avril 2009)
offre ou, le cas chant, le dbut de la ngociation sur un march rglement, est mentionn dans une note
complmentaire au prospectus qui est, pralablement sa diffusion, soumise au visa de lAMF.
LAMF dlivre son visa dans un dlai de sept jours de ngociation dans les conditions mentionnes aux articles
212-20 212-23.
Ce document est publi et diffus selon les mmes modalits que le prospectus initial.
Le rsum, et, le cas chant, toute traduction de celui-ci, donne galement lieu ltablissement dune note
complmentaire, si cela savre ncessaire pour tenir compte des nouvelles informations figurant dans la note
complmentaire au prospectus.
II. - Les investisseurs qui ont dj accept dacheter des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers ou dy souscrire
avant que la note complmentaire ne soit publie ont le droit de retirer leur acceptation pendant au moins deux jours
de ngociation aprs la publication de la note complmentaire au prospectus.
Sous-section 2 - Diffusion du prospectus et communications caractre promotionnel
Paragraphe 1 - Diffusion du prospectus
Article 212-26
Une fois le visa dlivr, le prospectus est dpos auprs de lAMF et mis la disposition du public par lmetteur ou
la personne qui sollicite ladmission aux ngociations sur un march rglement.
La diffusion du prospectus dans le public doit intervenir le plus tt possible et, en tout cas, dans un dlai raisonnable
avant le dbut ou au plus tard au dbut de l(Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou de ladmission aux
ngociations sur le march rglement .
En cas de premire admission dactions aux ngociations sur un march rglement, la diffusion du prospectus
dans le public doit intervenir au moins six jours de ngociation avant la clture de lopration.
Article 212-27
I. - Le prospectus doit faire lobjet dune diffusion effective sous lune des formes suivantes :
1 Publication dans un ou plusieurs journaux diffusion nationale ou large diffusion ;
20
2 Mise disposition gratuitement au sige de lmetteur ou auprs de lentreprise grant le march sur lequel les
(Arrt du 2 avril 2009) titres financiers sont admis aux ngociations et auprs des intermdiaires financiers qui
placent ou ngocient les (Arrt du 2 avril 2009) titres concerns , y compris ceux chargs du service financier
des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers ;
3 Mise en ligne sur le site de lmetteur et, le cas chant, sur celui des intermdiaires financiers qui placent ou
ngocient les (Arrt du 2 avril 2009) titres concerns , y compris ceux chargs du service financier des (Arrt
du 2 avril 2009) titres financiers ;
4 Mise en ligne sur le site du march rglement o ladmission aux ngociations est sollicite.
II. - Les metteurs publiant leur prospectus selon lune des modalits mentionnes au 1 ou au 2 du I doivent
galement le publier sur leur site (Arrt du 4 janvier 2007) ... .
Les metteurs publiant leur prospectus selon lune des modalits mentionnes aux 2 4 du I doivent galement
publier le rsum du prospectus selon les mmes modalits quau 1 du I ou un communiqu, diffus (Arrt du
4 janvier 2007) selon les modalits fixes l'article 221-3 , qui prcise les modalits de mise disposition du
prospectus.
III. - Lorsque le prospectus est diffus selon lune des modalits prvues au 3 ou au 4 du I, une copie du
prospectus doit tre adresse sans frais toute personne qui en fait la demande.
IV. - La version lectronique du prospectus doit tre envoye lAMF aux fins de mise en ligne sur son site.
Article 212-27-1
Le prospectus ou la note complmentaire au prospectus, tels que publis et mis la disposition du public, est
toujours identique la version originale vise par lAMF.
Paragraphe 2 - Communications caractre promotionnel
Article 212-28
Les communications caractre promotionnel se rapportant une (Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou
une admission aux ngociations sur un march rglement , quels que soient leur forme et leur mode de diffusion,
sont communiques lAMF pralablement leur diffusion.
Les communications mentionnes au premier alina doivent :
1 Annoncer quun prospectus a t ou sera publi et indiquer o les investisseurs peuvent ou pourront se le
procurer ;
2 tre clairement reconnaissables en tant que telles ;
3 Ne pas comporter des indications fausses ou de nature induire en erreur ;
4 Comporter des informations cohrentes avec celles contenues dans le prospectus, si celui-ci a dj t publi,
ou avec les informations devant y figurer si celui-ci est publi ultrieurement ;
5 Comporter une mention attirant lattention du public sur la rubrique facteurs de risques du prospectus ;
6 Le cas chant, comporter, la demande de lAMF, un avertissement sur certaines caractristiques
exceptionnelles prsentes par lmetteur, les garants ventuels ou les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers
qui font lobjet de l(Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou ladmission aux ngociations sur un march
rglement .
Article 212-29
Toute information se rapportant une (Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou une admission aux ngociations
sur un march rglement , diffuse oralement ou par crit, est cohrente avec les informations fournies dans le
prospectus.
Article 212-30
Lorsquaucun prospectus nest requis au titre du prsent titre, les informations importantes fournies par un metteur
et adresses des investisseurs qualifis au sens des articles D. 411-1, D. 411-2, D. 734-1, D. 744-1, D. 754-1 et
D. 764-1 du code montaire et financier
1
ou des catgories spciales dinvestisseurs, y compris celles diffuses
lors de runions ayant trait des cessions ou missions dinstruments financiers, doivent tre communiques tous
les investisseurs qualifis ou catgories spciales dinvestisseurs auxquels cette opration sadresse.
21
Lorsquun prospectus doit tre publi, ces informations figurent dans le prospectus ou dans une note
complmentaire au prospectus conformment larticle 212-25.
SECTION 3 - CAS PARTICULIERS
Paragraphe 1 - Prospectus de base
Article 212-31
On entend par programme doffre un programme qui permet dmettre, dune manire continue ou rpte, pendant
une priode dmission dtermine des titres autres que de capital, y compris des bons de souscription dactions et
des bons doption couverts, sous quelque forme que ce soit, appartenant une mme catgorie.
Article 212-32
(Arrt du 2 avril 2009) Pour les catgories de titres financiers mentionns ci-aprs, le prospectus peut
comprendre un prospectus de base contenant toutes les informations utiles sur lmetteur et sur les titres financiers
qui font lobjet de loffre au public ou de ladmission aux ngociations sur un march rglement :
1 Les titres de crance, y compris les (Arrt du 2 avril 2009) bons doptions , sous quelque forme que ce soit,
mis dans le cadre dun programme doffre ;
2 Les titres de crance mis dune manire continue ou rpte par les tablissements de crdit, lorsque :
a) Les montants collects grce leur mission sont placs dans des actifs suffisant couvrir les engagements
qui dcoulent de ces titres jusqu la date dchance de ceux-ci ;
b) En cas de cessation de paiement de ltablissement de crdit metteur, les montants mentionns au a sont
affects en priorit au remboursement du principal et des intrts dus, sans prjudice des dispositions des
articles L. 613-25 L. 613-31-10 du code montaire et financier.
Les informations que contient le prospectus de base sont compltes, le cas chant, par des donnes actualises
sur lmetteur et sur les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers qui font lobjet de loffre au public ou de ladmission
aux ngociations sur un march rglement conformment larticle 212-25.
Si les conditions dfinitives de l(Arrt du 2 avril 2009) offre ne sont pas incluses dans le prospectus de base
ou dans une note complmentaire, elles sont communiques aux investisseurs et dposes auprs de lAMF pour
chaque opration, dans les meilleurs dlais, si possible avant le lancement de lopration. Dans ce cas, les
dispositions du 1 de larticle 212-17 sont applicables.
Article 212-33
Dans le cas dun programme doffre, le prospectus de base pralablement dpos reste valable pendant douze
mois.
(Arrt du 2 avril 2009) En ce qui concerne les titres financiers mentionns au 2 de larticle 212-32, le prospectus
de base reste valable jusqu ce quaucun des titres concerns ne soit plus mis de manire continue ou rpte.
Paragraphe 2 - Oprations de fusion, scission ou dapport dactifs
Article 212-34
1 Lmetteur peut dposer lAMF, deux mois avant la date prvue pour la tenue de lassemble gnrale
extraordinaire, le document tabli en vue de lassemble des actionnaires appele autoriser une mission (Arrt
du 2 avril 2009) de titres financiers relative une opration de fusion, de scission ou dapport dactifs. Lorsque
le document contient des renseignements quivalant ceux prvus dans une instruction de lAMF, il est enregistr
par lAMF.
2 Le document prvu au 1 est publi et diffus dans les conditions prvues aux articles 212-26 et 212-27 dans un
dlai de quinze jours pour les oprations dapports dactifs, un mois pour les oprations de fusion et de scission
prcdant la date des assembles gnrales extraordinaires appeles autoriser lopration.
3 Lorsque la demande dadmission intervient plus dun an aprs une opration de fusion, de scission ou dapport
dactifs ayant donn lieu ltablissement dun document enregistr par lAMF, lmetteur qui doit tablir un
1. En remplacement de la rfrence au dcret n 98-880 du 1
er
octobre 1998 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005
relatif la partie rglementaire du code montaire et financier, paru au Journal officiel du 25 aot 2005.
22
prospectus dadmission peut se rfrer au document enregistr pour la description de lopration de fusion, de
scission ou dapport dactifs.
4 Les documents relatifs aux oprations de fusion, de scission ou dapport dactifs sont tenus gratuitement la
disposition de toute personne qui en fait la demande, pour consultation, au sige de lmetteur et auprs des
organismes financiers chargs dassurer le service financier de ses (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers.
Article 212-35
(Supprim, Arrt du 30 octobre 2007)
Paragraphe 3 - metteurs ayant leur sige statutaire hors du territoire de lEspace conomique europen
1
Article 212-36
2
Les metteurs dont le sige statutaire est situ dans un tat non partie laccord sur lEspace conomique
europen peuvent tablir un prospectus conforme aux standards internationaux arrts par lOrganisation
internationale des commissions de valeurs et comportant des informations quivalentes celles requises en
application du prsent titre et de larticle 222-7. (Arrt du 7 dcembre 2007) Dans ce cas, larticle 212-37 est
applicable.
Article 212-37
3
Lmetteur dont le sige statutaire est situ dans un tat non partie laccord sur lEspace conomique europen
dsigne, avec laccord de lAMF, un contrleur lgal des comptes qui vrifie la traduction des tats financiers et de
leurs notes annexes ainsi que la pertinence des complments et adaptations. Ce contrleur lgal des comptes
tablit une lettre de fin de travaux sur la traduction des tats financiers et la pertinence des complments et
adaptations dans les conditions fixes larticle 212-15.
(Arrt du 7 dcembre 2007) Ces dispositions ne s'appliquent pas au prospectus tabli en vue de l'admission
(Arrt du 2 avril 2009) de titres financiers sur le compartiment mentionn l'article 516-18.
Article 212-38
4
En vue dune premire admission aux ngociations sur un march rglement des titres dun metteur (Arrt du
7 dcembre 2007) dont le sige statutaire est situ dans un tat non partie l'accord sur l'Espace conomique
europen , le dpt du projet de prospectus doit tre accompagn de la remise lAMF dun document qui
mentionne toutes les informations que lmetteur a publies ou rendues publiques au cours des douze derniers mois
dans ltat o est situ son sige social ainsi que, le cas chant, le calendrier des prochaines publications et les
thmes sur lesquels ils envisagent de communiquer au cours des deux mois suivant la date du dpt du projet de
prospectus.
Article 212-38-1
(Arrt du 24 dcembre 2009, en vigueur compter du 1er janvier 2010)
Les offres au public de parts sociales des banques mutualistes et coopratives sont soumises aux dispositions du
prsent titre. Elles font l'objet d'un prospectus dcrivant les caractristiques de l'mission et celles des parts sociales
et comprenant notamment une prsentation de la banque et du rseau mutualiste auquel elle appartient.
Les modalits et le contenu du prospectus sont prciss par une instruction de l'Autorit des marchs financiers.
Le recours aux schmas et modules mentionns au troisime alina de l'article 212-7 est facultatif.
Lorsque des informations quivalentes celles contenues dans le document de rfrence mentionn l'article
212-13 ont t dposes l'Autorit des marchs financiers et mises en ligne sur le site de la banque mutualiste
ou cooprative, le prospectus peut les incorporer par rfrence.
1. Ancien paragraphe 4 dnumrot (Arrt du 30 octobre 2007, JO du 31 octobre 2007).
2. Ancien article 212-38 dnumrot.
4. Ancien article 212-39-1 dnumrot.
23
Ces offres ne donnent pas lieu l'tablissement d'un prospectus lorsque la souscription ou l'acquisition des parts
sociales est effectue l'occasion de la fourniture d'un produit ou d'un service par la banque mutualiste ou
cooprative.
Pour l'application des dispositions du 1 et du 2 de l'article 211-2, le montant de l'offre et la quotit du capital sont
apprcis par anne calendaire au niveau de la banque mutualiste ou cooprative rgionale.
SECTION 4 - OPRATIONS RALISES SUR LE TERRITOIRE DE PLUSIEURS TATS MEMBRES DE LA
COMMUNAUT EUROPENNE OU PARTIES LACCORD SUR LESPACE CONOMIQUE EUROPEN
Sous-section 1 - Dlivrance du certificat dapprobation par lAMF
Article 212-39
1
la demande de lmetteur ou de la personne charge de rdiger le prospectus, dans les trois jours de ngociation
qui suivent cette demande ou, si la demande est soumise avec le projet de prospectus, dans un dlai dun jour de
ngociation aprs la dlivrance du visa, lAMF dlivre aux autorits de contrle des autres tats membres de la
Communaut europenne ou parties laccord sur lEspace conomique europen un certificat dapprobation
attestant que le prospectus a t tabli conformment la directive 2003/71/CE du 4 novembre 2003 ainsi quune
copie dudit prospectus. La mme procdure est applique pour toute note complmentaire au prospectus.
Lapplication ventuelle des dispositions des articles 212-18 et 212-19 est mentionne et justifie dans le certificat.
Sous-section 2 - Validit du prospectus approuv par lautorit de contrle comptente dun autre tat
membre de la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen
Article 212-40
Sans prjudice des dispositions de larticle L. 621-8-3 du code montaire et financier, lorsquune offre au public ou
une admission aux ngociations de titres financiers est prvue dans un ou plusieurs tats membres de la
Communaut europenne ou parties laccord sur lEspace conomique europen, y compris en France, le
prospectus approuv par lautorit de contrle comptente dun autre tat membre de la Communaut europenne
ou partie laccord sur lEspace conomique europen est valable aux fins dune telle opration en France ds lors
que lAMF reoit la notification prvue larticle 212-41.
Article 212-41
2
Lorsque lAMF a reu notification dun prospectus approuv par lautorit de contrle comptente dun autre tat
membre de la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen, elle sassure que
le prospectus est rdig en franais ou dans une autre langue usuelle en matire financire et que lmetteur produit
la traduction du rsum en franais.
Article 212-42
3
Si des faits nouveaux significatifs ou des erreurs ou inexactitudes substantielles surviennent ou apparaissent aprs
lapprobation du prospectus par lautorit de contrle comptente dun autre tat membre de la Communaut
europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen, lAMF peut attirer lattention de cette dernire
sur la ncessit de nouvelles informations.
24
CHAPITRE III - DROIT DE SUSPENSION ET DINTERDICTION DOFFRE AU PUBLIC OU DADMISSION
AUX NGOCIATIONS SUR UN MARCH RGLEMENT DE TITRES FINANCIERS ET INFORMATION
DE LAMF PRALABLEMENT LADMISSION SUR UN MARCH RGLEMENT
(Ancien chapitre IV dnumrot, Arrt du 2 avril 2009)
Article 213-1
LAMF peut suspendre loffre au public ou ladmission aux ngociations sur un march rglement pendant dix jours
de ngociation conscutifs au plus, chaque fois quelle a des motifs raisonnables de souponner que loffre au public
ou ladmission aux ngociations sur un march rglement est contraire aux dispositions lgislatives ou
rglementaires qui lui sont applicables.
Article 213-2
LAMF peut interdire loffre au public ou ladmission aux ngociations sur un march rglement :
1 Lorsquelle a des motifs raisonnables de souponner quune offre au public est contraire aux dispositions
lgislatives et rglementaires qui lui sont applicables ;
2 Lorsquelle constate quun projet dadmission aux ngociations sur un march rglement est contraire aux
dispositions lgislatives ou rglementaires qui lui sont applicables.
Article 213-3
Lentreprise de march qui gre un march rglement informe lAMF pralablement ladmission aux ngociations
dun titre financier, dans un dlai fix par les rgles de fonctionnement dudit march.
CHAPITRE IV - DSIGNATION DUN CORRESPONDANT PAR LES PERSONNES OU ENTITS
DONT LE SIGE STATUTAIRE NEST PAS SITU EN FRANCE
(Ancien chapitre VI dnumrot, Arrt du 2 avril 2009)
Article 214-1
Les personnes ou entits, dont le sige social nest pas situ en France et dont les titres financiers sont admis aux
ngociations sur un march rglement franais, dsignent un correspondant tabli en France, auprs duquel elles
lisent domicile, et lhabilitent :
1 Recevoir toutes correspondances de la part de lAMF ;
2 Transmettre lAMF tous documents et informations prvus par les dispositions lgislatives et rglementaires ou
rpondant toute demande dinformation formule par lAMF en vertu des pouvoirs que celle-ci tient des
dispositions lgislatives et rglementaires.
Les dispositions du prsent article ne sappliquent pas aux metteurs dont les titres financiers sont admis aux
ngociations sur le compartiment mentionn larticle 516-18.
CHAPITRE V - DSIGNATION DE L'AMF COMME AUTORIT COMPTENTE
POUR LE CONTRLE DE L'OFFRE
(Ancien chapitre VII dnumrot, Arrt du 2 avril 2009)
Article 215-1
Toute socit mentionne au II de larticle L. 433-1 du code montaire et financier qui choisit l'AMF comme autorit
comptente pour le contrle d'une offre publique d'acquisition transmet l'AMF, au plus tard le premier jour
d'admission de ses titres aux ngociations sur un march rglement, une dclaration aux fins de mise en ligne sur
son site.
Cette dclaration prend la forme du modle type dfini par une instruction de l'AMF.
25
CHAPITRE VI - SONDAGES DE MARCH LORS DES OPRATIONS FINANCIRES
(Ancien chapitre VIII dnumrot, Arrt du 2 avril 2009)
Article 216-1
Lorsqu'un prestataire de services d'investissement entend pratiquer des sondages de march lors de la prparation
d'une opration financire sur le march primaire ou lors d'une opration de placement, d'acquisition ou de cession
d'instruments financiers, il sollicite l'accord pralable des personnes qu'il envisage d'interroger. Il les informe qu'un
accord de leur part pour participer au sondage les conduit recevoir une information privilgie au sens de l'article
621-1.
Le prestataire de services d'investissement tablit et garde oprationnelle une procdure qui prvoit la manire dont
le responsable de la conformit est inform du sondage et, la suite dudit sondage, du nom des personnes ayant
accept d'tre interroges, ainsi que de la date et l'heure auxquelles elles ont t contactes.
TITRE II - INFORMATION PRIODIQUE ET PERMANENTE
CHAPITRE I
ER
- DISPOSITIONS COMMUNES ET DIFFUSION DE L'INFORMATION RGLEMENTE
Article 221-1
Au sens du prsent titre :
(Arrt du 2 avril 2009) 1 Lorsque les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers de l'metteur sont admis aux
ngociations sur un march rglement, le terme : information rglemente dsigne les documents et
informations suivants :
a) Le rapport financier annuel mentionn l'article 222-3 ;
b) Le rapport financier semestriel mentionn l'article 222-4 ;
c) L'information financire trimestrielle mentionne au IV de l'article L. 451-1-2 du code montaire et financier ;
d) Les rapports mentionns l'article 222-9 sur les conditions de prparation et d'organisation des travaux du
conseil d'administration ou de surveillance et les procdures de contrle interne (Arrt du 2 avril 2009) et de
gestion des risques mises en place par les metteurs ;
e) Le communiqu relatif aux honoraires des contrleurs lgaux des comptes mentionns l'article 222-8 ;
f) L'information relative au nombre total de droits de vote et au nombre d'actions composant le capital social
mentionne l'article 223-16 ;
g) Le descriptif des programmes de rachat mentionn l'article 241-2 ;
h) Le communiqu prcisant les modalits de mise disposition d'un prospectus mentionn l'article 212-27 ;
i) L'information privilgie publie en application de l'article 223-2 ;
j) Un communiqu qui prcise les modalits de mise disposition ou de consultation des informations
mentionnes l'article R. 225-83 du code de commerce
1
;
(Arrt du 8 janvier 2008) k) Les informations publies en application de l'article 223-21 ;
(Arrt du 2 avril 2009) Lorsque les titres financiers de lmetteur sont admis aux ngociations sur un systme
multilatral de ngociation organis au sens de larticle 524-1, le terme : information rglemente dsigne les
documents et informations mentionns aux points h et i.
(Arrt du 2 avril 2009) 2 Le terme : personne dsigne une personne physique ou une personne morale.
(Arrt du 26 fvrier 2007) Les dispositions du prsent titre sont galement applicables aux dirigeants de
lmetteur, de lentit ou de la personne morale concerns.
1. En remplacement de larticle 135 du dcret n 67-236 du 23 mars 1967 abrog par le dcret n 2007-431 du 25 mars 2007 relatif
la partie rglementaire du code de commerce, Journal officiel du 27 mars 2007.
26
Article 221-2
I. - Lorsque l'AMF est comptente pour le contrle du respect des obligations concernant les informations (Arrt
du 2 avril 2009) prvues au 1 de l'article 221-1, ces informations sont rdiges :
1 En franais lorsque les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers sont admis aux ngociations sur un march
rglement franais.
(Arrt du 7 dcembre 2007) Toutefois, (Arrt du 2 avril 2009) ces informations peuvent tre rdiges dans
une langue usuelle en matire financire autre que le franais :
(Arrt du 2 avril 2009) a) Dans les cas mentionns au II de l'article 212-12 ;
(Arrt du 2 avril 2009) b) Lorsque lmetteur a son sige hors de lEspace conomique europen.
(Arrt du 8 janvier 2008) 2 En franais ou dans une autre langue usuelle en matire financire lorsque les (Arrt
du 2 avril 2009) titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement d'un tat partie
l'accord sur l'Espace conomique europen autre que la France.
II. - Lorsque I'AMF n'est pas comptente pour le contrle des informations mentionnes au I et que les (Arrt du
2 avril 2009) titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement franais, ces informations
sont rdiges en franais ou dans une autre langue usuelle en matire financire.
III. - Sans prjudice des dispositions du 5 de l'article L. 451-1-4 du code montaire et financier, lorsque la valeur
nominale des (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers s'lve au moins 50 000 euros ou la contre-valeur de
ce montant en devises, l'information rglemente exigible est rdige en franais ou dans une autre langue usuelle
en matire financire.
Article 221-3
I. - L'metteur s'assure de la diffusion effective et intgrale de l'information rglemente dfinie l'article 221-1.
(Arrt du 2 avril 2009) II. - Lmetteur met en ligne sur son site internet les informations rglementes ds leur
diffusion.
Lorsque les titres financiers de lmetteur sont admis aux ngociations sur un systme multilatral de ngociation
organis au sens de larticle 524-1, la publication sur son site des informations rglementes vaut diffusion effective
et intgrale au sens du I.
Article 221-4
(Arrt du 8 janvier 2008) I. - Les dispositions du prsent article s'appliquent aux metteurs dont les (Arrt du
2 avril 2009) titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement et pour lesquels l'AMF est
l'autorit comptente pour le contrle de l'information rglemente.
(Arrt du 8 janvier 2008) II. - La diffusion effective et intgrale de l'information rglemente s'entend comme une
diffusion permettant d'atteindre le plus large public possible et dans un dlai aussi court que possible entre sa
diffusion en France et dans les autres tats membres de la Communaut europenne ou parties l'accord sur
l'Espace conomique europen.
L'information rglemente est transmise aux mdias dans son intgralit et d'une manire qui garantisse la scurit
de la transmission, minimise le risque de corruption des donnes et d'accs non autoris et apporte toute certitude
quant la source de l'information transmise.
Elle est communique aux mdias selon des modalits signalant clairement l'metteur concern, l'objet de
l'information rglemente ainsi que l'heure et la date de sa transmission par l'metteur.
L'metteur remdie le plus tt possible toute dfaillance ou interruption de la transmission des informations
rglementes.
L'metteur ne peut tre tenu responsable des dfaillances ou dysfonctionnements systmiques des mdias
auxquels les informations rglementes ont t transmises.
(Arrt du 8 janvier 2008) III. - L'metteur communique l'AMF, sur sa demande, les lments suivants :
1 Le nom de la personne qui a transmis les informations rglementes aux mdias ;
2 Le dtail des mesures de scurit ;
3 L'heure et la date auxquelles les informations ont t transmises aux mdias ;
4 Le moyen par lequel les informations ont t transmises ;
5 Le cas chant, les dtails de toute mesure d'embargo mis par l'metteur sur ces informations.
27
(Arrt du 8 janvier 2008) IV. - L'metteur est prsum satisfaire l'obligation mentionne au I de l'article
221-3 et l'obligation de dpt l'AMF mentionne l'article 221-5 lorsqu'il transmet l'information rglemente,
par voie lectronique, un diffuseur professionnel qui respecte les modalits de diffusion dcrites au I et qui est
inscrit sur une liste publie par l'AMF.
(Arrt du 8 janvier 2008) V. - Pour les rapports et les informations mentionns aux a, b, c et d du (Arrt du
2 avril 2009) 1 de l'article 221-1, l'metteur peut diffuser, selon les modalits prvues au prsent article, un
communiqu prcisant les modalits de mise disposition de ces rapports et informations. Il est alors dispens de
l'application du I de l'article 221-3.
(Arrt du 8 janvier 2008) VI. - L'metteur procde galement une communication financire par voie de
presse crite, selon le rythme et les modalits de prsentation qu'il estime adapts (Arrt du 7 dcembre 2007)
au type (Arrt du 2 avril 2009) de titres financiers mis, son actionnariat et sa taille, ainsi qu' la
circonstance que ses (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers sont admis aux ngociations sur le compartiment
mentionn l'article 516-18 . Cette communication doit tre non trompeuse et cohrente avec les informations
mentionnes au I de l'article 221-3.
Article 221-5
L'metteur dpose l'information rglemente auprs de l'AMF sous format lectronique simultanment sa
diffusion (Arrt du 15 mai 2007) dans les conditions fixes par une instruction de lAMF.
Article 221-6
Les dispositions des articles 221-3 et 221-4 s'appliquent aux metteurs dont des instruments financiers mentionns
aux I et II de l'article L. 451-1-2 du code montaire et financier sont admis aux ngociations uniquement sur un
march rglement franais, mme lorsque leur sige est tabli hors de France et qu'ils ne sont pas soumis aux
obligations dfinies l'article susmentionn.
CHAPITRE II - INFORMATION PRIODIQUE
SECTION 1 - INFORMATION COMPTABLE ET FINANCIRE
Sous-section 1 - Dispositions gnrales
Article 222-1
Les dispositions de la prsente section s'appliquent aux metteurs franais mentionns au I de l'article L. 451-1-2
du code montaire et financier.
Elles s'appliquent galement :
1 Aux metteurs mentionns au 1 ou au 2 du II de l'article L. 451-1-2 susmentionn lorsqu'ils ont choisi l'AMF
comme autorit comptente pour contrler le respect des obligations d'information prvues audit article. Ce choix
est valable pendant trois ans, sauf si les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers concerns ne sont plus admis
aux ngociations sur aucun march d'un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur
Ce choix prend la forme d'une dclaration publie selon les modalits prvues l'article 221-3 et dpose l'AMF
dans les conditions fixes l'article 221-5.
Lorsque ses (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers ne sont plus admis aux ngociations sur un march
rglement d'un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique
europen ou lorsque l'metteur choisit une autre autorit comptente pour contrler le respect des obligations
d'information prvues l'article L. 451-1-2 susvis, l'metteur en informe l'AMF dans les conditions et selon les
modalits prvues l'alina prcdent.
2 Aux metteurs mentionns au 3 du II de l'article L. 451-1-2 susmentionn lorsque la (Arrt du 2 avril 2009)
premire admission aux ngociations sur un march rglement a t ralise en France .
Article 222-2
En cas de changement de primtre ayant un impact sur les comptes suprieur 25 %, l'metteur prsente une
information pro forma concernant au moins l'exercice en cours, selon des modalits fixes par une instruction de
l'AMF.
28
(Arrt du 7 dcembre 2007) Ces dispositions ne s'appliquent pas lorsque les instruments financiers sont admis
aux ngociations sur le compartiment mentionn l'article 516-18.
Sous-section 2 - Rapports financiers annuels
Article 222-3
I. - Le rapport financier annuel mentionn au I de l'article L. 451-1-2 du code montaire et financier comporte :
1 Les comptes annuels ;
2 Le cas chant, les comptes consolids tablis conformment au rglement (CE) n 1606/2002 du 19 juillet 2002
sur l'application des normes comptables internationales ;
3 Un rapport de gestion comportant au minimum les informations mentionnes aux articles L. 225-100,
L. 225-100-3 et au deuxime alina de l'article L. 225-211 du code de commerce et, si l'metteur est tenu
d'tablir des comptes consolids, l'article L. 225-100-2 dudit code ;
4 Une dclaration des personnes physiques qui assument la responsabilit du rapport financier annuel, clairement
identifies par leurs noms et fonctions, attestant qu' leur connaissance les comptes sont tablis conformment aux
normes comptables applicables et donnent une image fidle du patrimoine, de la situation financire et du rsultat
de l'metteur et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport de gestion
prsente un tableau fidle de l'volution des affaires, des rsultats et de la situation financire de l'metteur et de
l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation ainsi qu'une description des principaux risques et
incertitudes auxquelles ils sont confronts ;
5 Le rapport des contrleurs lgaux des comptes sur les comptes annuels et les comptes consolids, le cas
chant.
II. - L'metteur peut inclure, dans le rapport financier annuel mentionn au I, le communiqu relatif aux honoraires
des contrleurs lgaux des comptes mentionn l'article 222-8 et les rapports mentionns l'article 222-9. Il est
alors dispens de la publication spare de ces informations.
Sous-section 3 - Rapports financiers semestriels
Article 222-4
(Arrt du 8 janvier 2008) ... Le rapport financier semestriel mentionn au III de l'article L. 451-1-2 du code
montaire et financier comporte :
1 Des comptes condenss ou des comptes complets pour le semestre coul, prsents sous forme consolide
le cas chant, tablis soit en application de la norme IAS 34, soit conformment l'article 222-5 ;
2 Un rapport semestriel d'activit ;
3 Une dclaration des personnes physiques qui assument la responsabilit du rapport financier semestriel,
clairement identifies par leurs noms et fonctions, attestant qu' leur connaissance les comptes sont tablis
conformment aux normes comptables applicables et donnent une image fidle du patrimoine, de la situation
financire et du rsultat de l'metteur, ou de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le
rapport semestriel d'activit prsente un tableau fidle des informations mentionnes l'article 222-6 ;
4 Le rapport des contrleurs lgaux sur l'examen limit des comptes prcits. Lorsque les dispositions lgales qui
sont applicables l'metteur n'exigent pas que les comptes semestriels fassent l'objet d'un rapport des contrleurs
lgaux ou statutaires, l'metteur le mentionne dans son rapport.
Article 222-5
I. - Lorsque l'metteur n'est pas tenu d'tablir des comptes consolids ou d'appliquer les normes comptables
internationales, les comptes semestriels comprennent au minimum les lments suivants :
1 Un bilan ;
2 Un compte de rsultat ;
3 Un tableau indiquant les variations des capitaux propres ;
4 Un tableau des flux de trsorerie ;
5 Une annexe.
29
Ces comptes peuvent tre condenss et l'annexe peut ne comporter qu'une slection des notes annexes les plus
significatives.
(Arrt du 8 janvier 2008) Le bilan et le compte de rsultats condenss comportent la totalit des rubriques et
sous-totaux figurant dans les derniers comptes annuels de l'metteur. Des postes supplmentaires sont ajouts si,
dfaut, les comptes semestriels donnent une image trompeuse du patrimoine, de la situation financire et des
rsultats de l'metteur.
(Arrt du 8 janvier 2008) Les notes annexes comportent au moins suffisamment d'informations pour assurer la
comparabilit des comptes semestriels condenss avec les comptes annuels et suffisamment d'informations et
d'explications pour que le lecteur soit correctement inform de toute modification sensible des montants et des
volutions survenues durant le semestre concern, figurant dans le bilan et dans le compte de rsultats.
II. - Pour assurer la comparabilit, les comptes semestriels comportent les lments suivants :
1 Le bilan la fin de la priode intermdiaire concerne et le bilan la date de clture de l'exercice prcdent ;
2 Le compte de rsultat cumul du dbut de l'exercice la fin de la priode intermdiaire, le compte de rsultat
pour la mme priode de l'exercice prcdent, ainsi que le compte de rsultat de l'exercice prcdent ;
3 Le tableau des variations de capitaux propres cumules du dbut de l'exercice la fin de la priode intermdiaire,
ainsi que le tableau des variations de capitaux propres de l'exercice prcdent ;
4 Un tableau des flux de trsorerie cumuls du dbut de l'exercice la fin de la priode intermdiaire, ainsi que le
tableau des flux de l'exercice prcdent.
III. - Les comptes semestriels sont tablis sur une base consolide si les comptes de l'exercice les plus rcents de
l'entreprise taient des comptes consolids.
IV. - Si le rsultat par action est publi dans les comptes de l'exercice, il l'est galement dans les comptes
semestriels.
Article 222-6
(Arrt du 8 janvier 2008) I. - Le rapport semestriel d'activit indique au moins les vnements importants
survenus pendant les six premiers mois de l'exercice et leur incidence sur les comptes semestriels. Il comporte une
description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice. (Arrt du
8 janvier 2008) ... .
(Arrt du 8 janvier 2008) II. - Pour les metteurs d'actions, le rapport semestriel d'activit fait galement tat des
principales transactions entre parties lies en mentionnant au moins les lments suivants :
1 Les transactions entre parties lies qui ont eu lieu durant les six premiers mois de l'exercice en cours et ont influ
significativement sur la situation financire ou les rsultats de l'metteur au cours de cette priode ;
2 Toute modification affectant les transactions entre parties lies dcrites dans le dernier rapport annuel qui
pourrait influer significativement sur la situation financire ou les rsultats de l'metteur durant les six premiers mois
de l'exercice en cours.
S'ils ne sont pas tenus d'tablir des comptes consolids, les metteurs d'actions rendent publiques au moins les
transactions entre parties lies mentionnes au 10 de l'article R. 233-14 du code de commerce.
SECTION 2 - AUTRES INFORMATIONS
Article 222-7
Les metteurs mentionns l'article L. 451-1-1 du code montaire et financier dposent auprs de l'AMF sous
format lectronique, dans les vingt jours de ngociation qui suivent la diffusion du rapport financier annuel
mentionn au a du (Arrt du 2 avril 2009) 1 de l'article 221-1 , un document qui contient ou mentionne toutes
les informations qu'ils ont publies ou rendues publiques au cours des douze derniers mois dans un ou plusieurs
tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen ou dans un ou plusieurs pays tiers pour satisfaire leurs
obligations lgislatives ou rglementaires en matire (Arrt du 2 avril 2009) de titres financiers, d'metteurs
(Arrt du 2 avril 2009) de titres financiers et de marchs (Arrt du 2 avril 2009) de titres financiers.
Le document mentionn au premier alina est tenu gratuitement la disposition du public au sige de l'metteur.
Ce document est galement mis en ligne sur le site internet de l'metteur. Il peut tre intgr dans le document de
rfrence mentionn l'article 212-13 ou le rapport financier annuel mentionn au a du (Arrt du 2 avril 2009)
1 de l'article 221-1 .
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Lorsque le document renvoie des informations, il convient de prciser o lesdites informations peuvent tre
obtenues.
Article 222-8
I. - Dans les quatre mois qui suivent la clture de son exercice, tout metteur franais (Arrt du 2 avril 2009) dont
les titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement publie, dans un communiqu, le
montant des honoraires verss chacun des contrleurs lgaux des comptes chargs de contrler les comptes de
l'metteur et, le cas chant, la socit au sein de laquelle il exerce ses fonctions ou aux autres professionnels
du rseau auquel il appartient, constitu entre les personnes physiques ou morales, fournissant titre professionnel
des services ou conseils en matire de comptabilit, de contrle des comptes, d'audit contractuel, de conseil
juridique, financier, fiscal, organisationnel et dans des domaines connexes, et entretenant directement ou
indirectement entre elles des relations tablissant une communaut d'intrt conomique significative et durable.
Lorsque l'metteur tablit des comptes consolids, ces honoraires sont ceux verss par lui et les entreprises faisant
l'objet d'une intgration globale. Il est distingu, dans les conditions prcises par une instruction de l'AMF, entre
les honoraires correspondant, d'une part, la mission lgale des contrleurs lgaux des comptes, ainsi qu'aux
diligences directement lies celle-ci, d'autre part, aux autres prestations.
Le communiqu mentionn au premier alina est publi selon les modalits fixes l'article 221-3.
II. - Les dispositions du I ne s'appliquent pas aux metteurs qui ont ralis une opration d'admission aux
ngociations sur un march rglement portant sur (Arrt du 2 avril 2009) des titres de crance ou une opration
dadmission de titres financiers sur le compartiment mentionn l'article 516-18 .
Article 222-9
Les socits anonymes dont le sige est situ en France et dont les titres sont admis aux ngociations sur un
march rglement rendent publics, selon les modalits fixes l'article 221-3, les rapports mentionns aux articles
L. 225-37, L. 225-68 et L. 225-235 du code de commerce au plus tard le jour du dpt au greffe du tribunal de
commerce du rapport mentionn l'article L. 225-100 du code de commerce.
Les socits en commandite par actions rendent publiques les informations mentionnes larticle L. 226-10-1 du
code de commerce dans les mmes conditions.
Les autres personnes morales franaises rendent publiques les informations relevant des matires mentionnes au
premier alina dans les mmes conditions que celles mentionnes au premier alina si elles sont tenues de dposer
leurs comptes au greffe du tribunal de commerce et ds lapprobation des comptes annuels de lexercice prcdent
dans le cas contraire.
Lorsque lmetteur tablit un document de rfrence conformment l'article 212-13, ce document de rfrence
comprend les rapports et informations mentionns au premier alina. Dans ce cas, les modalits de diffusion
dfinies audit alina ne sappliquent pas.
SECTION 3 - CRITRES D'QUIVALENCE DE L'INFORMATION PRIODIQUE POUR LES METTEURS
DONT LE SIGE EST SITU HORS DE L'ESPACE CONOMIQUE EUROPEN
Article 222-10
Lorsqu'en application du VIII de l'article L. 451-1-2 du code montaire et financier et des articles 222-11 222-16
l'AMF dispense un metteur des obligations prvues l'article L. 451-1-2, l'metteur concern diffuse, conserve et
dpose les informations juges quivalentes par l'AMF selon les modalits dfinies aux articles 221-3 221-5.
Article 222-11
Un tat non partie l'accord sur l'Espace conomique europen est rput appliquer des exigences quivalentes
au 3 du I de l'article 222-3 lorsqu'en application de la lgislation de cet tat, le rapport de gestion comporte au
moins :
1 Un expos fidle sur l'volution des affaires, les rsultats et la situation de l'metteur, ainsi qu'une description
des principaux risques et incertitudes auxquels il est confront, de manire en prsenter une analyse quilibre
et exhaustive en rapport avec le volume et la complexit de ses affaires ;
2 Les vnements importants survenus depuis la fin de l'exercice ;
3 Des indications sur l'volution probable de l'metteur.
31
Dans la mesure ncessaire la comprhension de l'volution des affaires, des rsultats ou de la situation de
l'metteur, l'analyse mentionne au 1 comporte des indicateurs cls de performance de nature financire et, le cas
chant, non financire ayant trait l'activit spcifique de l'metteur.
Article 222-12
au 2 du I de l'article 222-3 lorsqu'en application de la lgislation de cet tat l'metteur :
1 N'est pas tenu de fournir les comptes individuels de l'entreprise mre ;
2 Est tenu d'tablir des comptes consolids qui comportent :
a) Pour les metteurs d'actions, le calcul du dividende et la capacit de verser un dividende ;
b) Pour tous les metteurs, le cas chant, les exigences minimales de fonds propres et la situation de trsorerie.
3 Doit fournir l'AMF, lorsqu'elle en fait la demande, des informations supplmentaires ayant fait l'objet d'un audit
sur les comptes individuels de l'metteur en tant qu'entit indpendante, relatives aux lments d'information
mentionns aux a et b du 2. Ces informations peuvent tre tablies en application des normes comptables de l'tat
dans lequel son sige statutaire est tabli.
Article 222-13
au 2 du I de l'article 222-3 en ce qui concerne les comptes individuels lorsqu'en application de la lgislation de cet
tat l'metteur qui y a son sige statutaire n'est pas tenu d'tablir des comptes consolids, mais doit tablir des
comptes individuels en application des normes comptables internationales reconnues comme applicables dans la
Communaut europenne en application de l'article 3 du rglement (CE) n 1606/2002 ou des normes comptables
nationales de l'tat concern quivalentes ces normes.
Lorsque ces informations financires ne respectent pas lesdites normes, elles doivent tre prsentes sous la forme
d'tats financiers retraits.
Les comptes individuels doivent tre audits sparment.
Article 222-14
l'article 222-6 lorsqu'en application de la lgislation de cet tat l'metteur doit tablir un jeu d'tats financiers
rsums et un rapport de gestion intermdiaire qui comporte au moins :
1 Une analyse de la priode couverte ;
2 Des indications sur l'volution prvisible de l'activit de l'metteur sur les six mois restants de l'exercice ;
3 Pour les metteurs d'actions, les principales transactions entre parties lies, si celles-ci ne sont pas dj
soumises des obligations de publicit continue.
Article 222-15
celles mentionnes au 4 du I de l'article 222-3 et au 3 de l'article 222-4 lorsqu'en application de la lgislation de
cet tat une ou plusieurs personnes au sein de l'metteur assument la responsabilit des tats financiers annuels
et semestriels, notamment :
1 La conformit des tats financiers au cadre de prsentation des informations ou aux normes comptables
applicables ;
2 La fidlit de l'analyse de la gestion figurant dans le rapport de gestion.
Article 222-16
celles mentionnes au IV de l'article L. 451-1-2 du code montaire et financier lorsqu'en application de la
lgislation de cet tat les metteurs sont tenus de publier des rapports financiers trimestriels.
32
CHAPITRE III - INFORMATION PERMANENTE
SECTION 1 - OBLIGATION D'INFORMATION DU PUBLIC
Article 223-1 A
Au sens de la prsente section, le terme metteur dsigne toute entit ou toute personne morale dont les titres
financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation
organis au sens de larticle 524-1 ou sont supports dun contrat terme ou dun titre financier admis aux
ngociations sur un march rglement.
Article 223-1
L'information donne au public par l'metteur doit tre exacte, prcise et sincre.
Article 223-2
I. - Tout metteur doit, ds que possible, porter la connaissance du public toute information privilgie dfinie
l'article 621-1 et qui le concerne directement.
II. - L'metteur peut, sous sa propre responsabilit, diffrer la publication d'une information privilgie afin de ne pas
porter atteinte ses intrts lgitimes, sous rserve que cette omission ne risque pas d'induire le public en erreur
et que l'metteur soit en mesure d'assurer la confidentialit de ladite information en contrlant l'accs cette
dernire, et en particulier :
1 En mettant en place des dispositions efficaces pour empcher l'accs cette information aux personnes autres
que celles qui en ont besoin pour exercer leurs fonctions au sein de l'metteur ;
2 En prenant les mesures ncessaires pour veiller ce que toute personne ayant accs cette information
connaisse les obligations lgales et rglementaires lies cet accs et soit avertie des sanctions prvues en cas
d'utilisation ou de diffusion indue de cette information ;
3 En mettant en place les dispositions ncessaires permettant une publication immdiate de cette information dans
le cas o il n'aurait pas t en mesure d'assurer sa confidentialit, sans prjudice des dispositions du deuxime
alina de l'article 223-3.
III. - Les intrts lgitimes mentionns au deuxime alina peuvent notamment concerner les situations suivantes :
1 Ngociations en cours ou lments connexes, lorsque le fait de les rendre publics risquerait d'affecter l'issue ou
le cours normal de ces ngociations. En particulier, en cas de danger grave et imminent menaant la viabilit
financire de l'metteur, mais n'entrant pas dans le champ des dispositions mentionnes au livre VI du code de
commerce relatif aux difficults des entreprises, la divulgation d'informations au public peut tre diffre pendant
une priode limite si elle risque de nuire gravement aux intrts des actionnaires existants ou potentiels en
compromettant la conclusion de ngociations particulires visant assurer le redressement financier long terme
de l'metteur ;
2 Dcisions prises ou contrats passs par l'organe de direction d'un metteur, qui ncessitent l'approbation d'un
autre organe de l'metteur pour devenir effectifs, lorsque la structure dudit metteur requiert une sparation entre
les deux organes, si la publication de ces informations avant leur approbation, combine l'annonce simultane
que cette approbation doit encore tre donne, est de nature fausser leur correcte apprciation par le public.
Article 223-3
Lorsqu'un metteur, ou une personne agissant au nom ou pour le compte de celui-ci, communique une information
privilgie un tiers dans l'exercice normal de son travail, de sa profession ou de ses fonctions, au sens du
troisime alina de l'article 622-1, il en assure une diffusion selon les modalits fixes l'article 221-3 soit
simultanment en cas de communication intentionnelle, soit rapidement en cas de communication non
intentionnelle.
Les dispositions du premier alina ne s'appliquent pas lorsque la personne qui reoit l'information est tenue par une
obligation de confidentialit, que le fondement de celle-ci soit lgislatif, rglementaire, statutaire ou contractuel.
Article 223-4
L'metteur s'abstient de combiner, d'une manire susceptible d'induire le public en erreur, la fourniture
d'informations privilgies et les lments publicitaires ou commerciaux relatifs ses activits.
33
Article 223-5
Tout changement significatif concernant des informations privilgies dj rendues publiques doit tre divulgu
rapidement selon les mmes modalits que celles utilises lors de leur diffusion initiale.
Article 223-6
Toute personne qui prpare, pour son compte, une opration financire susceptible d'avoir une incidence
significative sur le cours d'un instrument financier ou sur la situation et les droits des porteurs de cet instrument
financier doit, ds que possible, porter la connaissance du public les caractristiques de cette opration.
Si la confidentialit est momentanment ncessaire la ralisation de l'opration et si elle est en mesure de
prserver cette confidentialit, la personne mentionne au premier alina peut prendre la responsabilit d'en diffrer
la publication.
Article 223-7
Lorsqu'une personne a t amene faire tat publiquement de ses intentions et que, par la suite, ces dernires
ne sont plus conformes sa dclaration initiale, elle est tenue de porter rapidement la connaissance du public ses
nouvelles intentions.
Article 223-8
Tout metteur doit assurer en France de manire simultane une information identique celle qu'il donne
l'tranger dans le respect des dispositions de l'article 223-1.
Article 223-9
Toute information mentionne aux articles 223-2 223-8 doit tre porte la connaissance du public sous la forme
d'un communiqu diffus selon les modalits fixes l'article 221-3.
Article 223-10
L'AMF peut demander aux metteurs et aux personnes mentionnes aux articles 223-2 223-8 la publication, dans
des dlais appropris, des informations qu'elle juge utiles la protection des investisseurs et au bon fonctionnement
du march et, dfaut, procder elle-mme la publication de ces informations.
Article 223-10-1
(Arrt du 4 mai 2007)
Tout metteur doit assurer en France un accs gal et dans les mmes dlais aux sources et canaux d'information
que l'metteur ou ses conseils mettent spcifiquement la disposition des analystes financiers, en particulier
l'occasion d'oprations financires.
SECTION 2 - FRANCHISSEMENTS DE SEUILS, DCLARATIONS D'INTENTION ET CHANGEMENTS D'INTENTION
Sous-section 1 - Franchissements de seuils
Paragraphe 1 - Dispositions communes
(Intitul insr, Arrt du 27 juillet 2009)
Article 223-11
(Arrt du 27 juillet 2009) I. - Pour le calcul des seuils de participation mentionns l'article L. 233-7 du code de
commerce, sont pris en compte les actions et les droits de vote dtenus ainsi que, mme si la personne concerne
ne dtient pas elle-mme des actions ou des droits de vote par ailleurs, les actions et les droits de vote qui y sont
assimils en application de l'article L. 233-9 du code de commerce, lesquels sont rapports au nombre total
d'actions composant le capital de la socit et au nombre total de droits de vote attachs ces actions.
Le nombre total de droits de vote est calcul sur la base de l'ensemble des actions auxquelles sont attachs des
droits de vote, y compris les actions prives de droit de vote.
(Arrt du 27 juillet 2009) II. - Pour l'application du 4 du I de l'article L. 233-9 du code de commerce, la personne
tenue l'information mentionne au I prend en compte le nombre maximal d'actions dj mises qu'elle est en droit
d'acqurir sa seule initiative, immdiatement ou terme, en vertu d'un accord ou d'un instrument financier, sans
34
compensation avec le nombre d'actions que cette personne est en droit de cder en vertu d'un autre accord ou
instrument financier. Les instruments financiers mentionns au 4 du I dudit article sont notamment :
1 Les obligations changeables en actions ;
2 Les contrats terme ;
3 Les options, qu'elles soient exerables immdiatement ou terme, et quel que soit le niveau du cours de l'action
par rapport au prix d'exercice de l'option.
Lorsque l'option ne peut tre exerce que sous condition que le cours de l'action atteigne un seuil prcis au contrat,
elle est assimile aux actions ds que ce seuil est atteint ; dfaut, elle relve de l'information mentionne au
troisime alina du I de l'article L. 233-7 du code de commerce.
Article 223-12
(Arrt du 18 mars 2008)
I. - En application du 2 du II de l'article L. 233-9 du code de commerce, ne sont pas assimiles aux actions ou aux
droits de vote possds par la personne tenue linformation prvue au I de l'article L. 233-7 dudit code les actions
dtenues dans un portefeuille gr par un prestataire de services dinvestissement contrl par cette personne au
sens de l'article L. 233-3 du code de commerce dans le cadre du service de gestion de portefeuille pour compte de
tiers, condition que le prestataire ne puisse exercer les droits de vote attachs ces actions que sil a reu des
instructions de son mandant ou quil garantisse que lactivit de gestion de portefeuille pour compte de tiers est
exerce indpendamment de toute autre activit.
II. - Lapplication du I du prsent article et du 1 du II de l'article (Arrt du 5 aot 2008) L. 233-9 du code de
commerce est subordonne la transmission, sans dlai, lAMF par la personne tenue dclaration des
informations suivantes :
1 La liste des socits de gestion ou des prestataires de services dinvestissement en mentionnant leur autorit de
contrle comptente ou dfaut quaucune autorit nest charge de leur contrle, mais sans mention des
metteurs concerns ;
2 Une dclaration selon laquelle, pour chaque socit de gestion ou prestataire concern, elle respecte les
conditions prvues par le prsent article.
Elle tient jour la liste mentionne au 1.
III. - La personne mentionne au II doit tre en mesure de dmontrer lAMF, lorsque celle-ci en fait la demande,
que :
1 Ses structures organisationnelles, ainsi que celles de la socit de gestion ou du prestataire de services
dinvestissement, sont telles que les droits de vote sont exercs de manire indpendante par le prestataire et que
ce dernier ainsi quelle-mme ont mis en place des procdures et des rgles de conduite destines empcher la
circulation dinformations relatives lexercice des droits de vote entre elle-mme et la socit de gestion ou le
prestataire ;
2 Les personnes qui dcident des modalits de lexercice des droits de vote agissent indpendamment ;
3 Si elle est un client de la socit de gestion ou du prestataire ou dtient une participation dans les actifs grs
par ce dernier, il existe un mandat crit tablissant clairement une relation dindpendance mutuelle entre elle-
mme et la socit de gestion ou le prestataire.
IV. - Les dispositions du II de l'article L. 233-9 du code de commerce ne sappliquent pas lorsque la socit de
gestion ou le prestataire de services dinvestissement ne peut exercer les droits de vote que sur instruction directe
ou indirecte de la personne tenue linformation mentionne au I de l'article L. 233-7 susmentionn ou de toute
autre personne contrle par cette dernire au sens de l'article L. 233-3 susmentionn.
Pour lapplication du prsent paragraphe, on entend par :
1 Instruction directe : toute instruction donne par la personne tenue dclaration ou toute personne contrle
par cette dernire au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce, prcisant comment la socit de gestion ou
le prestataire doit exercer les droits de vote dans des circonstances dtermines ;
2 Instruction indirecte : toute instruction gnrale ou particulire, (Arrt du 5 aot 2008) quelle quen soit
la forme, donne par la personne tenue dclaration ou toute personne contrle par cette dernire au sens de
l'article L. 233-3 du code de commerce, qui limite le pouvoir discrtionnaire de la socit de gestion ou du prestataire
dans lexercice des droits de vote, afin de servir des intrts commerciaux propres la personne tenue dclaration
ou la personne contrle.
35
Article 223-12-1
Le II de l'article L. 233-9 du code de commerce sapplique aux prestataires dont le sige se situe dans un tat non
partie laccord sur lEspace conomique europen et qui auraient d tre agrs conformment larticle 5,
paragraphe 1, de la directive 85/611/CEE ou, sagissant de la gestion de portefeuille, en vertu de la section A,
point 4, de lannexe I de la directive 2004/39/CE si leur sige ou, uniquement dans le cas dun prestataire de
services dinvestissement, leur sige central stait trouv dans un tat partie laccord sur lEspace conomique
europen, lorsquen application de la lgislation de cet tat :
1 La socit de gestion ou le prestataire de services dinvestissement doit tre libre, en toutes circonstances,
dexercer les droits de vote attachs aux actifs quil gre indpendamment de la personne qui le contrle ;
2 La socit de gestion ou le prestataire ne doit pas tenir compte des intrts de la personne qui le contrle ou de
toute autre personne contrle par cette dernire en cas de conflits dintrts ;
3 La personne tenue dclaration se conforme aux dispositions du 1 et du dernier alina du II de larticle 223-12
et dpose auprs de lAMF une dclaration selon laquelle, pour chaque socit de gestion ou prestataire de
services dinvestissement concern, elle respecte les conditions mentionnes aux 1 et 2.
La personne tenue dclaration est soumise aux dispositions prvues au III de larticle 223-12.
Article 223-13
I. - Les obligations d'information prvues aux I, Il et III de l'article L. 233-7 du code de commerce ne s'appliquent pas
notamment aux actions :
1 Acquises aux seules fins de la compensation, du rglement ou de la livraison d'instruments financiers (Arrt du
18 mars 2008) dans le cadre du cycle de rglement court terme qui nexcde pas trois jours de ngociation
suivant la transaction ;
2 Dtenues par un prestataire de services d'investissement dans son portefeuille de ngociation au sens de la
directive (Arrt du 27 juillet 2009) 2006/49/CE du Parlement et du Conseil du 14 juin 2006 sur l'adquation des
fonds propres des entreprises d'investissement et des tablissements de crdit, condition que :
a) Ces actions reprsentent une quotit du capital ou des droits de vote de l'metteur infrieure ou gale 5 % ;
b) Les droits de vote attachs ces actions ne soient pas exercs ni autrement utiliss pour intervenir dans la
gestion de l'metteur.
(Arrt du 27 juillet 2009) Les dispositions du 4 du I de l'article L. 233-9 du code de commerce et du II de l'article
223-11 s'appliquent ds que les actions mentionnes au a) reprsentent une quotit du capital ou des droits de vote
de l'metteur suprieure 5 %.
(Arrt du 18 mars 2008) II. - Les obligations dinformation prvues aux I, II et III de l'article L. 233-7 du code de
commerce ne sappliquent pas au teneur de march lors du franchissement du seuil du vingtime du capital ou des
droits de vote dans le cadre de la tenue de march, condition :
1 Quil nintervienne pas dans la gestion de lmetteur ;
2 Quil nexerce aucune influence pour inciter lmetteur acqurir ces actions ou en soutenir le prix.
(Arrt du 18 mars 2008) III. - Le teneur de march informe lAMF, dans un dlai de cinq jours de ngociation
compter du commencement de son activit, quil mne ou a lintention de mener des activits de tenue de march
vis--vis dun metteur dtermin. Lorsquil cesse dexercer ces activits vis--vis de lmetteur concern, il en
informe lAMF dans le mme dlai.
Cette information prend la forme du modle type dfini dans une instruction de lAMF.
(Arrt du 18 mars 2008) IV. - Le teneur de march communique lAMF sur demande de cette dernire :
1 Les moyens permettant didentifier les actions ou instruments financiers concerns. Le teneur de march les
inscrit sur un compte spar lorsquil ne peut les identifier autrement ;
2 Le cas chant, tout accord entre le teneur de march et lentreprise de march ou lmetteur.
Article 223-14
(Arrt du 27 juillet 2009) I. - Les personnes tenues l'information mentionne au I de l'article L. 233-7 du code
de commerce dposent leur dclaration auprs de l'AMF, avant la clture des ngociations, au plus tard le
quatrime jour de ngociation suivant le franchissement du seuil de participation.
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(Arrt du 18 mars 2008) Pour lapplication de lalina prcdent, lAMF publie sur son site le calendrier des jours
de ngociation des diffrents marchs rglements tablis ou oprant en France.
II. - L'information mentionne au I comprend notamment :
1 L'identit du dclarant ;
2 Le cas chant, l'identit de la personne physique ou morale habilite exercer les droits de vote pour le compte
du dclarant ;
3 La date du franchissement du seuil de participation ;
4 L'origine du franchissement de seuil ;
5 La situation qui rsulte de l'opration en termes d'actions et de droits de vote ;
6 Le cas chant, la nature de l'assimilation aux actions ou aux droits de vote possds par le dclarant rsultant
de l'article L. 233-9 du code de commerce ainsi que, s'il y a lieu, les principales caractristiques de l'accord
mentionn au 4 du I de l'article L. 233-9 dudit code ;
7 Le cas chant, l'ensemble des socits contrles au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce par
l'intermdiaire desquelles les actions et les droits de vote sont dtenus ;
(Arrt du 27 juillet 2009, en vigueur le 1er novembre 2009) 8 Le cas chant, le nombre d'actions acquises suite
une cession temporaire d'actions ;
(Arrt du 18 mars 2008) 9 La signature de la personne tenue dclaration.
(Alina supprim, Arrt du 27 juillet 2009)
(Arrt du 27 juillet 2009, en vigueur le 1er novembre 2009) III. - La dclaration prcise en outre :
1 Le nombre de titres donnant accs terme aux actions mettre et les droits de vote qui y seront attachs,
notamment des bons de souscription d'actions, des bons d'option, des obligations convertibles en actions, ou des
obligations convertibles ou changeables en actions nouvelles ou existantes ;
2 Lorsque les conditions poses au 4 du I de l'article L. 233-9 du code de commerce ne sont pas remplies, les
actions dj mises que le dclarant peut acqurir, en vertu d'un accord ou d'un instrument financier, notamment
les options mentionnes au dernier alina de l'article 223-11, dans le cas prvu audit article ;
3 Les actions dj mises sur lesquelles porte tout accord ou instrument financier, rgl exclusivement en espces
et ayant pour cette personne un effet conomique similaire la possession des dites actions. Constituent un tel
instrument tout instrument financier qui rpond aux conditions suivantes :
a) L'instrument est rfrenc, index ou relatif aux actions d'un metteur ;
b) Il procure une position longue sur les actions la personne tenue l'obligation de dclaration ;
Il en va ainsi notamment des contrats financiers avec paiement d'un diffrentiel, des contrats d'change relatifs
des actions ou de tout instrument financier expos un panier ou un indice d'actions de plusieurs metteurs sauf
s'ils sont suffisamment diversifis.
(Arrt du 27 juillet 2009) IV. - Lorsque le 4 du I de l'article L. 233-9 du code de commerce est applicable ou dans
les cas prvus au III, la dclaration comporte en outre une description de chaque type d'instrument financier ou de
l'accord en prcisant notamment :
1 La date d'chance ou d'expiration de l'instrument ou de l'accord ;
2 Le cas chant, la date ou de la priode laquelle les actions seront ou pourront tre acquises ;
3 La dnomination de l'metteur de l'action concern ;
4 Les principales caractristiques de cet instrument ou de l'accord, notamment :
- Les conditions dans lesquelles cet instrument ou accord donne le droit d'acqurir des actions ;
- Le nombre maximal d'actions auquel l'instrument ou l'accord donne droit ou que le porteur ou bnficiaire peut
acqurir, sans compensation avec le nombre d'actions que cette personne est en droit de vendre en vertu
d'un autre instrument financier ou d'un autre accord ;
(Arrt du 27 juillet 2009) V. - La dclaration prend la forme du modle type de dclaration prvu dans une
instruction de l'AMF. Elle est dpose l'AMF selon les modalits prvues dans une instruction de l'AMF. Elle est
porte la connaissance du public par l'AMF dans un dlai de trois jours de ngociation suivant la rception de la
dclaration complte. Elle est rdige en franais ou dans une autre langue usuelle en matire financire.
37
Article 223-15
Dans le cas prvu au 8 du I de l'article L. 233-9 du code de commerce, la dclaration mentionne larticle
223-14 peut prendre la forme dune dclaration unique, condition quelle explique clairement quelle sera la
situation en termes de droits de vote lorsque le mandataire cessera de pouvoir les exercer au terme de la
procuration. Dans ce cas, le mandataire est dispens de dclarer que sa participation devient infrieure aux
seuils mentionns l'article L. 233-7 du code de commerce au terme de la procuration.
Paragraphe 2 - Dispositions applicables aux systmes multilatraux de ngociation organiss
(Arrt du 27 juillet 2009)
Article 223-15-1
Les dispositions du paragraphe 1 de la prsente sous-section sont applicables aux systmes multilatraux de
ngociation organiss mentionns l'article 524-1 lorsqu'une personne vient possder, dans les conditions
prvues aux articles L. 233-7 et suivants du code de commerce, plus de la moiti ou des dix-neuf vingtimes du
capital ou des droits de vote.
Article 223-15-2
Les dispositions de la prsente sous-section sont applicables aux socits dont les instruments financiers ont cess
d'tre admis aux ngociations sur un march rglement pour tre admis aux ngociations sur un systme
multilatral de ngociation organis au sens de l'article 524-1, pendant une dure de trois ans compter de cette
admission, dans les conditions prvues l'article L. 233-7-1 du code de commerce.
Sous-section 2 - Informations relatives au nombre total de droits de vote et d'actions composant le capital
Article 223-16
Les socits dont les actions sont admises aux ngociations sur un march rglement dun tat partie laccord
sur lEspace conomique europen publient, chaque mois, selon les modalits fixes l'article 221-3, le nombre
total de droits de vote, dtermin dans les conditions mentionnes au deuxime alina de larticle 223-11, et le
nombre dactions composant le capital social sils ont vari par rapport ceux publis antrieurement.
Article 223-16-1
Les dispositions de l'article 223-16 sont applicables lorsque l'metteur a son sige statutaire dans un tat non partie
l'accord sur l'Espace conomique europen et relve de la comptence de l'AMF pour le contrle du respect de
l'obligation prvue l'article L. 451-1-1 du code montaire et financier.
Un tat tiers est rput appliquer des exigences quivalentes l'article 223-16 lorsque l'metteur est tenu de rendre
public le total du nombre de droits de vote et du capital dans un dlai de trente jours calendaires suivant une
variation de ce total.
Sous-section 3 - Dclarations d'intention et changements d'intention
Article 223-17
I. - La dclaration prvue au VII de l'article L. 233-7 du code de commerce prcise :
1 Les modes de financement de l'acquisition et ses modalits : le dclarant prcise notamment si l'acquisition a t
ralise par recours des fonds propres ou l'endettement, les modalits principales de cet endettement, ainsi que,
le cas chant, les garanties principales consenties ou dont bnficie le dclarant. Le dclarant prcise galement
la part ventuelle de sa participation obtenue l'aide d'emprunts de titres.
2 Si l'acqureur agit seul ou de concert ;
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3 S'il envisage d'arrter ses achats ou de les poursuivre ;
4 S'il envisage d'acqurir le contrle de la socit ;
5 La stratgie qu'il envisage vis--vis de l'metteur ;
6 Les oprations pour mettre en oeuvre cette stratgie, notamment :
a) Tout projet de fusion, de rorganisation, de liquidation, ou de transfert d'une partie substantielle des actifs de
l'metteur ou de toute personne qu'il contrle au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce ;
b) Tout projet de modification de l'activit de l'metteur ;
c) Tout projet de modification des statuts de l'metteur ;
d) Tout projet de radiation des ngociations d'une catgorie de titres financiers de l'metteur ;
e) Tout projet d'mission de titres financiers de l'metteur.
7 Tout accord de cession temporaire ayant pour objet les actions ou les droits de vote de l'metteur ;
8 S'il envisage de demander sa nomination ou celle d'une ou plusieurs personnes comme administrateur, membre
du directoire ou du conseil de surveillance.
II. - Toute personne qui fournit titre habituel le service de gestion de portefeuille pour compte de tiers est dispense
de renseigner toutes les informations prvues I aux conditions suivantes :
1 Elle franchit le seuil du dixime ou des trois vingtimes du capital ou des droits de vote de l'metteur dans le
cadre habituel de la poursuite de son activit ;
2 Elle dclare ne pas envisager d'acqurir le contrle de la socit ni de demander sa nomination ou celle d'une
ou plusieurs personnes comme administrateur, membre du directoire ou du conseil de surveillance ;
3 Son activit est exerce indpendamment de toute autre activit.
Dans ce cas, la dclaration prend la forme d'une clause type figurant dans une instruction de l'AMF.
III. - L'initiateur d'une offre publique d'acquisition qui vient possder plus du dixime, des trois vingtimes, du
cinquime ou du quart du capital ou des droit de vote de la socit vise au cours de la priode d'offre ou l'issue
de l'offre est dispens de l'application du VII de l'article L. 233-7 du code de commerce ds lors que la note
d'information vise l'article 231-18 a t rendue publique.
IV. - Les informations mentionnes au VII de l'article L. 233-7 du code de commerce sont portes la connaissance
du public par l'AMF.
SECTION 3 - PACTES D'ACTIONNAIRES
Article 223-18
Les informations mentionnes l'article L. 233-11 du code de commerce sont portes la connaissance du public
par l'AMF.
Sous-section 1 - Information sur les projets de modification des statuts
Article 223-19
Les metteurs mentionns l'article 222-1 communiquent sans dlai, et au plus tard la date de la convocation de
l'assemble gnrale, l'AMF, ainsi qu'aux personnes qui grent des marchs rglements de l'Espace
conomique europen sur lesquels leurs titres sont admis aux ngociations, tout projet de modification de leurs
statuts.
Article 223-20
I. - Toute socit dont le sige statutaire est situ en France et dont les actions sont admises aux ngociations sur
un march rglement franais ou pour lesquelles une demande d'admission sur un tel march a t prsente qui
dcide d'appliquer ou de mettre fin l'application des dispositions prvues aux articles L. 233-35 L. 233-39 du
code de commerce transmet l'AMF, ds la modification de ses statuts, l'ensemble des modifications ainsi
apportes aux fins de mise en ligne sur son site.
II. - Est galement soumise aux dispositions du I :
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1 Toute socit dont le sige statutaire est situ en France et dont les actions sont admises aux ngociations sur
un march rglement d'un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace
conomique europen, autre que la France, ou pour lesquelles une demande d'admission aux ngociations sur un
tel march a t prsente ;
2 Toute socit dont le sige statutaire est situ dans un tat membre de la Communaut europenne ou partie
l'accord sur l'Espace conomique europen, autre que la France, et dont les actions sont admises aux ngociations
sur un march rglement franais ou pour lesquelles une demande d'admission aux ngociations sur un tel march
a t prsente.
Sous-section 2 - Autres informations
Article 223-21
Sans prjudice des dispositions de la section 1 du prsent chapitre, les metteurs mentionns l'article 222-1
publient sans dlai, dans les conditions et selon les modalits mentionnes l'article 221-3 :
1 Toute modification des droits attachs aux diffrentes catgories d'actions, y compris les droits attachs aux
instruments drivs mis par l'metteur et donnant accs aux actions dudit metteur ;
2 Toute modification des conditions de l'mission susceptibles d'avoir une incidence directe sur les droits des
porteurs des instruments financiers autres que des actions ;
3 Les nouvelles missions d'emprunt et les garanties dont elles seraient, le cas chant, assorties.
Les dispositions du 3 ne s'appliquent pas aux organismes internationaux caractre public dont un tat membre
de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen fait partie.
SECTION 5 - OPRATIONS DES DIRIGEANTS ET DES PERSONNES MENTIONNES L'ARTICLE L. 621-18-2
DU CODE MONTAIRE ET FINANCIER SUR LES TITRES DE LA SOCIT
Article 223-22 A
Les dispositions de la prsente section sappliquent aux transactions mentionnes l'article L. 621-18-2 du code
Elles sappliquent galement aux socits dont les titres financiers sont admis aux ngociations sur un systme
multilatral de ngociation organis au sens de larticle 524-1.
Article 223-22
Les personnes mentionnes l'article L. 621-18-2 du code montaire et financier dclarent l'AMF, par voie
lectronique, dans un dlai de cinq jours de ngociation suivant leur ralisation, les acquisitions, cessions,
souscriptions ou changes (Arrt du 2 avril 2009) d'actions de l'metteur au sein duquel les personnes
mentionnes aux a et b de l'article L. 621-18-2 susvis exercent leurs fonctions ainsi que les transactions opres
sur des instruments qui leur sont lis.
Les dclarations mentionnes au premier alina sont mises en ligne sur le site de l'AMF.
Article 223-23
Par drogation aux dispositions de l'article 223-22, ne donnent pas lieu dclaration les oprations ralises par
une personne mentionne l'article L. 621-18-2 du code montaire et financier lorsque le montant cumul desdites
oprations n'excde pas 5 000 euros pour l'anne civile en cours. Ce montant est calcul en additionnant les
oprations effectues par les personnes mentionnes au a ou au b de l'article L. 621-18-2 du code montaire et
financier et les oprations effectues pour le compte des personnes mentionnes au c dudit article.
En cas d'opration portant sur des instruments financiers lis aux (Arrt du 2 avril 2009) actions de l'metteur,
ce montant s'applique au sous-jacent.
Article 223-24
L'metteur tablit, tient jour et communique simultanment aux personnes concernes et l'AMF la liste des
personnes mentionnes au b de l'article L. 621-18-2 du code montaire et financier.
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Article 223-25
La dclaration mentionne l'article 223-22 comporte les mentions suivantes :
1 Pour les oprations ralises par une personne mentionne au a ou au b de l'article L. 621-18-2 du code
montaire et financier, le nom de cette personne et les fonctions qu'elle exerce au sein de l'metteur ;
2 Pour les oprations ralises par une personne mentionne au c de ce mme article, le nom de cette personne
en indiquant : une (des) personne(s) lie(s) ... , suivi du nom et des fonctions exerces par la personne
mentionne au a ou au b de l'article L. 621-18-2 susvis ;
3 La dnomination de l'metteur concern ;
4 La description de l'instrument financier ;
5 La nature de l'opration ;
6 La date et le lieu de l'opration ;
7 Le prix unitaire et le montant de l'opration.
La dclaration doit tre tablie selon le modle type dfini dans une instruction de l'AMF.
Article 223-26
Le rapport mentionn l'article L. 225-100 du code de commerce prsente un tat rcapitulatif des oprations
mentionnes l'article L. 621-18-2 du code montaire et financier ralises au cours du dernier exercice.
SECTION 6 - LISTES D'INITIS
Article 223-27
Tout metteur, dont les instruments financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement ou pour
lesquels une demande d'admission aux ngociations sur un tel march a t prsente, communique, par crit,
l'AMF, lorsque cette dernire lui en fait la demande, la liste, tablie en application du premier alina de l'article
L. 621-18-4 du code montaire et financier, des personnes et des tiers ayant accs de manire rgulire ou
occasionnelle des informations privilgies au sens de l'article L. 621-1.
La liste des personnes et des tiers ayant accs de manire rgulire ou occasionnelle ces informations
privilgies, tablie par les tiers en application du second alina de l'article L. 621-18-4 susvis, est communique
l'AMF dans les mmes conditions et selon les mmes modalits.
Article 223-28
Les listes mentionnes l'article 223-27 indiquent notamment :
1 Le nom ou la dnomination de chacune des personnes ;
2 Le motif justifiant son inscription sur la liste ;
3 Les dates de cration et d'actualisation de la liste.
Article 223-29
Les listes mentionnes l'article 223-27 doivent tre rapidement mises jour dans les cas suivants :
1 En cas de changement du motif justifiant l'inscription d'une personne sur la liste ;
2 Lorsqu'une nouvelle personne doit tre inscrite sur la liste ;
3 Lorsqu'une personne cesse d'tre inscrite sur la liste, en mentionnant la date laquelle cette personne cesse
d'avoir accs des informations privilgies.
Article 223-30
L'metteur informe les personnes concernes de leur inscription sur la liste, des rgles applicables la dtention,
la communication et l'exploitation d'une information privilgie et des sanctions encourues en cas de violation
de ces rgles.
Les tiers mentionns au second alina de l'article 223-27 procdent la mme information l'gard des personnes
inscrites sur la liste qu'ils tablissent.
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Article 223-31
Les listes mentionnes l'article 223-27 sont conserves pendant au moins cinq ans aprs leur tablissement ou
leur mise jour.
SECTION 7 - DCLARATION D'INTENTION EN CAS D'ACTES PRPARATOIRES AU
DPT D'UNE OFFRE PUBLIQUE D'ACQUISITION
Article 223-32
Sans prjudice des dispositions de l'article 223-6, en particulier lorsque le march des instruments financiers d'un
metteur fait l'objet de variations significatives de prix ou de volumes inhabituelles, l'AMF peut demander aux
personnes dont il y a des motifs raisonnables de penser qu'elles prparent, seules ou de concert au sens de l'article
L. 233-10 du code de commerce, une offre publique d'acquisition, d'informer, dans un dlai qu'elle fixe, le public de
leurs intentions. Il en est ainsi, notamment, en cas de discussions entre les metteurs concerns ou de dsignation
de conseils, en vue de la prparation d'une offre publique.
L'information est porte la connaissance du public par voie de communiqu soumis pralablement l'apprciation
de l'AMF et selon les modalits fixes l'article 221-3.
Article 223-33
Lorsque les personnes mentionnes l'article 223-32 dclarent avoir l'intention de dposer un projet d'offre, l'AMF
fixe la date laquelle elles doivent publier un communiqu portant sur les caractristiques du projet d'offre ou, selon
le cas, dposer un projet d'offre.
Le communiqu mentionn au premier alina porte notamment sur les conditions financires du projet d'offre, les
accords pouvant avoir une incidence sur sa ralisation, la participation dtenue dans (Arrt du 10 juillet 2009, en
vigueur compter du 1er octobre 2009) le capital de l'metteur concern, les ventuelles conditions pralables
au dpt du projet d'offre et le calendrier envisag.
L'AMF peut demander tout renseignement qu'elle juge ncessaire.
Lorsque les caractristiques du projet d'offre n'ont pas t communiques ou lorsqu'un projet d'offre n'a pas t
dpos dans le dlai mentionn au premier alina, les personnes concernes sont rputes ne pas avoir l'intention
de dposer un projet d'offre et sont soumises aux dispositions de l'article 223-35.
Article 223-34
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009)
Lorsqu'en application des articles 223-6 ou 223-33, une personne porte la connaissance du public les
caractristiques d'un projet d'offre, notamment la nature de l'offre et le prix ou la parit envisage, elle en informe
immdiatement l'AMF ; l'AMF en informe le march par une publication. Cette publication marque le dbut de la
priode de proffre telle que dfinie larticle (Arrt du 24 dcembre 2009) 231-2 (5) .
Lorsque la personne mentionne au premier alina renonce son projet d'offre, elle en informe immdiatement
l'AMF.
Dans le cas vis l'alina prcdent, ou lorsqu'un projet d'offre n'a pas t dpos dans le dlai mentionn l'article
223-33, l'AMF informe le march par une publication.
Article 223-35
Lorsqu'elles dclarent ne pas avoir l'intention de dposer un projet d'offre, ou lorsqu'elles sont rputes ne pas avoir
une telle intention en application du dernier alina de l'article 223-33, les personnes mentionnes l'article 223-32
ne peuvent, pendant un dlai de six mois compter de leur dclaration ou de l'chance du dlai mentionn au
dernier alina de l'article 223-33, procder au dpt d'un projet d'offre, sauf si elles justifient de modifications
importantes dans l'environnement, la situation ou l'actionnariat des personnes concernes, y compris l'metteur lui-
mme.
Pendant le dlai mentionn au premier alina, ces personnes ne peuvent se placer dans une situation les obligeant
dposer un projet d'offre. Lorsqu'elles viennent accrotre d'au moins 2 % le nombre de titres de capital et donnant
accs au capital ou aux droits de vote de l'metteur concern qu'elles possdent, elles en font immdiatement la
dclaration et indiquent les objectifs qu'elles ont l'intention de poursuivre jusqu' l'chance de ce dlai.
Les informations mentionnes l'alina prcdent sont portes la connaissance du public dans les conditions et
selon les modalits prvues l'article 223-32.
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SECTION 8 - DISPOSITIONS APPLICABLES AUX SOCITS DONT LES INSTRUMENTS FINANCIERS ONT CESS
D'TRE NGOCIS SUR UN MARCH RGLEMENT
Article 223-36
Lorsque l'metteur dont les instruments financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement envisage
de demander l'admission aux ngociations de ses instruments financiers sur un systme multilatral de ngociation
organis au sens de l'article 524-1, il en informe le public au moins deux mois avant la date envisage de l'admission
aux ngociations des instruments financiers sur le systme multilatral de ngociation concern en application du
V de l'article L. 421-14 du code montaire et financier. L'information prcise les raisons d'une telle opration et ses
consquences pour les actionnaires et le public selon des modalits identiques celles prvues l'article 221-3.
Elle comporte galement le calendrier prvisionnel de l'opration.
Lorsque l'metteur vis au premier alina dcide de demander l'admission aux ngociations de ses instruments
financiers sur un systme multilatral de ngociation organis au sens de l'article 524-1, aprs la runion de
l'assemble gnrale prvue au V de l'article L. 421-14 du code montaire et financier, il en informe immdiatement
le public selon des modalits identiques celles prvues l'article 221-3. L'information rappelle les raisons d'une
telle opration, ses consquences pour les actionnaires et le public et en prcise les modalits. Elle comporte
galement le calendrier de l'opration.
TITRE III - OFFRES PUBLIQUES DACQUISITION
CHAPITRE I
ER
- RGLES GNRALES ET DISPOSITIONS COMMUNES
SECTION 1 - CHAMP DAPPLICATION, DFINITIONS ET PRINCIPES GNRAUX
Sous-section 1 - Champ dapplication
Article 231-1
Le prsent titre s'applique toute offre faite publiquement aux dtenteurs d'instruments financiers ngocis sur un
march rglement d'un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique
europen, y compris la France, pour laquelle l'AMF est l'autorit comptente dans les cas prvus aux I et II de
larticle L. 433-1 du code montaire et financier, par une personne, agissant seule ou de concert au sens des articles
L. 233-10 ou L. 233-10-1 du code de commerce, en vue d'acqurir tout ou partie desdits instruments financiers.
Il s'applique galement aux offres publiques de retrait portant sur des instruments financiers qui ont cess d'tre
admis aux ngociations sur un march rglement.
(Arrt du 4 novembre 2009) Il s'applique en outre aux socits dont les instruments financiers ont cess d'tre
admis aux ngociations sur un march rglement pour tre admis aux ngociations sur un systme multilatral de
ngociation organis au sens de l'article 524-1, pendant une dure de trois ans compter de cette admission, dans
les conditions prvues l'article L. 433-5 du code montaire et financier.
L'AMF peut appliquer ces rgles, l'exception de celles rgissant la garantie de cours, l'offre publique obligatoire
et le retrait obligatoire, aux offres publiques visant les instruments financiers mis par des socits dont le sige
statutaire est situ hors d'un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace
conomique europen et qui sont admis aux ngociations sur un march rglement franais.
Pour l'application du prsent titre, les (Arrt du 30 juillet 2009) titres financiers sont ceux mentionns au II de
larticle L. 211-1 du code montaire et financier et tous instruments quivalents mis sur le fondement de droits
trangers. (Arrt du 20 aot 2010) ... sont rgies par les dispositions du chapitre VIII du prsent titre.
43
Sous-section 2 - Dfinitions
Article 231-2
Au sens du prsent titre :
1 L'initiateur d'une offre est toute personne physique ou morale ou entit qui dpose ou pour le compte de laquelle
un ou plusieurs prestataires de services d'investissement dposent un projet d'offre ;
2 La socit vise est l'metteur dont les instruments financiers font l'objet de l'offre ;
3 Les personnes concernes par l'offre sont l'initiateur et la socit vise ainsi que les personnes ou entits
agissant de concert avec l'un ou l'autre ;
4 Les prestataires concerns sont les prestataires de services d'investissement ou les tablissements, franais ou
trangers, prsentateurs de l'offre ou conseillant les personnes concernes par l'offre ;
5 La priode de proffre est le temps s'coulant entre la publication faite par l'AMF en application du premier alina
de l'article 223-34 et le dbut de la priode d'offre ou, dfaut de dpt d'un projet d'offre, la publication faite par
l'AMF en application du dernier alina de l'article 223-34 ;
6 La priode d'offre est le temps s'coulant entre la publication par l'AMF, en application de l'article 231-14, des
principales dispositions du projet d'offre dpos l'AMF et la publication des rsultats de l'offre ou, le cas chant,
des rsultats de sa rouverture effectue en application de l'article 232-4 ;
7 La dure de l'offre est le temps s'coulant entre la date d'ouverture et la date de clture de l'offre telles que
publies par l'AMF en application de l'article 231-32.
Sous-section 3 - Principes gnraux
Article 231-3
En vue d'un droulement ordonn des oprations au mieux des intrts des investisseurs et du march, toutes les
personnes concernes par une offre doivent respecter le libre jeu des offres et de leurs surenchres, d'galit de
traitement et d'information des dtenteurs des titres des personnes concernes (Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur
compter du 1er octobre 2009) par l'offre , de transparence et d'intgrit du march et de loyaut dans les
transactions et la comptition.
Article 231-4
Les personnes concernes par l'offre sont soumises au respect des rgles dfinies par le prsent titre pendant la
priode d'offre.
Article 231-5
Ds le dpt du projet d'offre, toute clause daccord conclu par les personnes concernes (Arrt du 10 juillet 2009,
en vigueur compter du 1er octobre 2009) par loffre , ou leurs actionnaires, susceptible d'avoir une incidence
sur l'apprciation de l'offre ou son issue, sous rserve de lapprciation de sa validit par les tribunaux, doit tre
porte la connaissance des personnes concernes (Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre
2009) par l'offre , de l'AMF et du public. Si, raison notamment de la date de conclusion de l'accord, la clause
n'a pu tre mentionne dans la ou les notes d'information, les signataires publient, ds la conclusion de l'accord et
selon les modalits prvues (Arrt du 4 janvier 2007) l'article 221-3 , un communiqu prcisant la teneur de
ladite clause.
Article 231-6
Sauf exceptions mentionnes l'article 233-1, l'offre doit viser la totalit des titres de capital et donnant accs au
capital ou aux droits de vote de la socit vise.
Article 231-7
(Supprim, Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur jusquau 30 septembre 2009)
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SECTION 2 - NATURE DES OFFRES ET CONDITIONS SUSPENSIVES
Article 231-8
L'offre peut consister en :
1 Une offre unique proposant l'achat des titres viss ou l'change de ces titres contre des titres mis ou mettre
ou un rglement en titres et en numraire ;
2 Une offre alternative ;
3 Une offre principale assortie dune ou plusieurs options subsidiaires prsentant le caractre d'un accessoire
indissociable.
Lorsque les titres remis en change ne sont pas des titres liquides admis aux ngociations sur un march
europen, l'offre doit comporter une option en numraire.
Lorsque l'initiateur, agissant seul ou de concert, a acquis en numraire, au cours des douze mois prcdant le dpt
du projet d'offre, des titres confrant plus du vingtime du capital ou des droits de vote de la socit vise, l'offre
doit comporter une option en numraire.
Lorsque l'offre est une offre alternative ou une offre unique avec rglement en titres et en numraire, l'AMF apprcie
la qualification - offre publique d'achat ou offre publique d'change - donne son opration par l'initiateur.
L'initiateur peut offrir aux dtenteurs de procder la cession diffre de leurs titres sous condition que cette option
puisse tre exerce dans un dlai raisonnable, qu'elle ait un caractre subsidiaire l'offre principale et que son
exercice soit inconditionnellement garanti par l'tablissement prsentateur de l'offre mentionn l'article 231-13.
Toute formule consistant proposer le versement chance de la diffrence entre le cours de march et le prix
propos terme doit comporter des garanties et avantages quivalents ceux de la cession diffre.
Article 231-9
L'initiateur peut stipuler dans son offre une condition d'obtention, l'issue de celle-ci, d'un certain nombre de titres,
exprim en pourcentage du capital ou des droits de vote, en de duquel l'offre n'aura pas de suite positive.
Article 231-10
Lorsqu'un mme initiateur dpose des projets d'offre sur des socits distinctes, il peut prvoir de ne donner une
suite positive l'une des offres, si le seuil stipul en application de l'article 231-9 est atteint, qu' condition que ce
seuil soit galement atteint dans l'autre ou les autres offres. Pendant la dure des offres, l'initiateur peut renoncer
cette condition de seuil, notamment en cas doffres concurrentes et de surenchres sur l'une des socits vises.
Article 231-11
Si le projet d'offre doit faire l'objet, au titre du contrle des concentrations, d'une notification la Commission
europenne, au ministre charg de l'conomie, l'autorit comptente cet gard d'un autre tat partie l'accord
sur l'Espace conomique europen ou membre des tats-Unis, l'initiateur de cette offre peut y stipuler une condition
suspensive d'obtention de la dcision prvue l'article 6-1 a ou b du rglement (CE) n 139/2004, de l'autorisation
prvue larticle L. 430-5 du code de commerce ou de toute autorisation de mme nature dlivre par l'tat
tranger.
L'initiateur qui entend se prvaloir de ces dispositions remet l'AMF une copie des saisines des autorits
concernes et la tient informe de l'avancement de la procdure.
L'offre est caduque ds lors que l'opration projete fait l'objet de l'engagement de la procdure prvue l'article
6-1 c du rglement (CE) n 139/2004, de la saisine du Conseil de la concurrence au titre du dernier alina du III de
larticle L. 430-5 du code de commerce ou de l'engagement d'une procdure de mme nature par l'autorit
comptente de l'tat tranger. L'initiateur fait connatre s'il poursuit l'examen de l'opration projete avec les
autorits ainsi saisies.
Article 231-12
Si le projet d'offre prvoit la remise de titres mettre, l'irrvocabilit des engagements pris emporte obligation de
proposer lassemble gnrale des actionnaires de la socit mettrice une rsolution visant dcider ou
autoriser l'mission des titres destins rmunrer les apporteurs l'offre aux conditions et clauses prvues dans
le projet d'offre, moins que l'organe de direction dispose d'une dlgation expresse cet effet.
En fonction des dispositions lgislatives, rglementaires ou statutaires applicables la socit initiatrice, l'AMF peut
autoriser celle-ci assortir l'ouverture de son offre d'une condition d'autorisation pralable de l'opration par
45
l'assemble gnrale de ses actionnaires sous rserve que cette assemble ait dj t convoque lorsque le projet
d'offre est dpos.
SECTION 3 - DPT DU PROJET DOFFRE ET DU PROJET DE NOTE DINFORMATION ET DE NOTE EN RPONSE
Article 231-13
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) I. - Le projet d'offre est dpos par un ou
plusieurs prestataires de services d'investissement, agrs pour exercer l'activit de prise ferme, agissant pour le
compte du ou des initiateurs.
Le dpt est effectu par lettre adresse l'AMF garantissant, sous la signature d'au moins un des tablissements
prsentateurs, la teneur et le caractre irrvocable des engagements pris par l'initiateur.
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) II. - Cette lettre prcise :
1 Les objectifs et intentions de l'initiateur ;
2 Le nombre et la nature des titres de la socit vise qu'il dtient dj seul ou de concert ou peut dtenir sa
seule initiative ainsi que la date et les conditions auxquelles leur acquisition a t ralise au cours des douze
derniers mois ou peut tre ralise l'avenir ;
3 Le prix ou la parit d'change auxquels l'initiateur offre d'acqurir les titres, les lments qu'il a retenus pour les
fixer et les conditions de paiement ou d'change prvues ;
4 ventuellement, les conditions prvues en application des articles 231-9 231-12.
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) 5 Les modalits prcises selon lesquelles
seront acquis les instruments financiers de la socit vise et, le cas chant, l'identit du prestataire de services
d'investissement dsign pour les acqurir pour le compte de l'initiateur.
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) III. - La lettre est accompagne :
1 Du projet de note d'information tabli par l'initiateur, seul ou conjointement avec la socit vise. Dans les cas
prvus l'article 261-1, le projet de note d'information de l'initiateur ne peut tre tabli conjointement avec la socit
vise sauf en cas de retrait obligatoire ;
2 Des dclarations pralables effectues auprs d'instances habilites autoriser l'opration envisage.
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) IV. - Dans le cas prvu au IV de larticle
L. 433-3 du code montaire et financier, la lettre est galement accompagne :
1 Du document d'offre dpos ou du projet de document d'offre qui sera dpos ;
2 De tout autre document portant engagement contraignant prouvant qu'un projet d'offre publique irrvocable et
loyale est ou sera dpos sur la totalit des titres de capital et donnant accs au capital ou aux droits de vote de la
socit dont plus du tiers du capital ou des droits de vote est dtenu et qui constitue un actif essentiel de la socit
vise par l'offre.
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) V. - Dans tous les cas, la version
lectronique du projet de note d'information est transmise l'AMF aux fins de mise en ligne sur son site.
Article 231-14
L'AMF publie les principales dispositions du projet d'offre. Cette publication marque le dbut de la priode d'offre.
Article 231-15
Ds le dpt du projet d'offre, le prsident de l'AMF peut demander, en application de l'article L. 421-15 du code
montaire et financier, l'entreprise de march assurant le fonctionnement du march rglement sur lequel sont
admis les titres de la socit vise d'en suspendre la ngociation. En application des articles L. 424-5 et L. 425-3
du mme code, il peut galement demander la personne qui gre un systme multilatral de ngociation de
suspendre la ngociation des titres de la socit vise ou un internalisateur systmatique de suspendre son
activit sur ces titres.
Cette demande peut galement porter sur d'autres titres concerns par le projet d'offre.
La demande est faite auprs de l'ensemble des entreprises de march, des personnes grant un systme
multilatral de ngociation ou des internalisateurs systmatiques qui ngocient les titres viss, s'il y a lieu.
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SECTION 4 - INFORMATION DES ACTIONNAIRES ET DU PUBLIC
Article 231-16
I. - Ds le dbut de la priode d'offre, le projet de note d'information est tenu gratuitement la disposition du public
au sige de l'initiateur et auprs du ou des tablissements prsentateurs de l'offre. Lorsqu'il a t tabli
conjointement avec la socit vise, le projet de note est galement mis disposition au sige de la socit vise
et auprs des organismes chargs d'assurer le service financier de ses titres.
Lorsque le sige de l'initiateur ou de l'tablissement prsentateur de l'offre n'est pas situ en France, la mise
disposition doit tre effectue auprs d'un prestataire de services d'investissement situ en France et dsign, selon
les cas, par l'initiateur ou l'tablissement prsentateur.
Le projet de note d'information est galement publi sur le site de l'initiateur et, lorsqu'il a t tabli conjointement
avec la socit vise, sur le site de celle-ci, lorsque ces derniers disposent d'un tel site.
II. - Dans tous les cas, une copie du projet de note d'information doit tre adresse sans frais toute personne qui
en fait la demande.
III. - Le projet d'offre fait l'objet, au plus tard lors de son dpt l'AMF, d'un communiqu dont l'initiateur s'assure
de la diffusion (Arrt du 4 janvier 2007) selon les modalits fixes l'article 221-3 . Ce communiqu donne les
principaux lments du projet de note d'information et prcise les modalits de mise disposition du projet de note
d'information.
IV. - Le projet de note d'information et le communiqu mentionn au III comportent la mention : Cette offre et le
projet de note d'information restent soumis l'examen de l'AMF .
Article 231-17
La socit vise peut, ds la publication du communiqu mentionn au III de larticle 231-16, publier un
communiqu (Arrt du 4 janvier 2007) , selon les modalits fixes l'article 221-3, aux fins de faire connatre
l'avis de son conseil d'administration ou de son conseil de surveillance ou, dans le cas d'une socit trangre, de
l'organe comptent, sur l'intrt de l'offre ou sur les consquences de celle-ci pour la socit vise, ses actionnaires
et ses salaris.
Ce communiqu mentionne, s'il y a lieu, les conclusions du rapport de l'expert indpendant dsign en application
de l'article 261-1. Lorsque ce communiqu est publi pralablement la remise du rapport de l'expert indpendant,
la socit vise publie un nouveau communiqu, ds la publication de ce rapport, qui mentionne les conclusions du
rapport de l'expert indpendant et fait connatre l'avis motiv des membres des organes sociaux mentionns au
premier alina.
Dans tous les cas, lorsqu'au jour du dpt du projet de note d'information tabli par l'initiateur, l'expert indpendant
n'a pas achev sa mission ou n'a pas t dsign, la socit vise informe le public par voie de communiqu de
l'identit de l'expert indpendant ds la publication du projet de note de l'initiateur ou ds la dsignation de l'expert.
L'AMF peut demander tout renseignement qu'elle juge ncessaire.
SECTION 5 - CONTENU DU PROJET DE NOTE D'INFORMATION ET DE NOTE EN RPONSE
Article 231-18
Le projet de note d'information tabli par l'initiateur, dont le contenu est prcis par une instruction de l'AMF,
mentionne :
1 L'identit de l'initiateur ;
2 La teneur de son offre et, en particulier :
a) Le prix ou la parit proposs, en fonction des critres d'valuation objectifs usuellement retenus, des
caractristiques de la socit vise et du march de ses titres ;
b) Le nombre et la nature des titres qu'il s'engage acqurir ;
c) Le nombre et la nature des titres de la socit vise qu'il dtient dj, directement, indirectement ou de concert,
ou qu'il peut dtenir sa seule initiative. Sont galement prcises la date et les conditions auxquelles leur
acquisition a t ralise au cours des douze derniers mois ou peut tre ralise l'avenir ;
d) Le cas chant, les conditions auxquelles l'offre est subordonne en application des articles 231-9 231-12 ;
e) Le calendrier prvisionnel de l'offre ;
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f) Le cas chant, le nombre et la nature des titres remis en change par l'initiateur ;
g) Les conditions de financement de l'opration et leurs incidences sur les actifs, l'activit et les rsultats des
socits concernes ;
3 Ses intentions pour une dure couvrant au moins les douze mois venir relatives la politique industrielle et
financire des socits concernes ainsi qu'au maintien de l'admission des titres de capital ou donnant accs au
capital de la socit vise aux ngociations sur un march rglement ;
4 Ses orientations en matire d'emploi. L'initiateur indique notamment, eu gard aux donnes dont il a
connaissance, et en cohrence avec ses intentions sur la politique industrielle et financire mentionnes au 3, les
changements prvisibles en matire de volume et de structure des effectifs ;
5 Le droit applicable aux contrats conclus entre l'initiateur et les dtenteurs de titres de la socit vise la suite
de l'offre ainsi que les juridictions comptentes ;
6 Les accords relatifs l'offre, auxquels il est partie ou dont il a connaissance, ainsi que l'identit et les
caractristiques des personnes avec lesquelles il agit de concert ou de toute personne agissant de concert avec la
socit vise au sens des articles L. 233-10 et L. 233-10-1 du code de commerce lorsqu'il en a connaissance ;
7 S'il y a lieu, l'avis motiv du conseil d'administration ou du conseil de surveillance, ou, dans le cas d'un initiateur
tranger, de l'organe comptent, sur l'intrt de l'offre ou sur les consquences que prsente l'offre pour l'initiateur,
ses actionnaires et ses salaris ; les conditions de vote dans lesquelles cet avis a t obtenu, les membres
minoritaires pouvant demander qu'il soit fait tat de leur identit et de leur position ;
8 Dans le cas prvu au IV de larticle L. 433-3 du code montaire et financier, l'engagement de dposer un projet
d'offre irrvocable et loyale sur la totalit des titres de capital et donnant accs au capital ou aux droits de vote de
la socit dont plus du tiers du capital ou des droits de vote est dtenu et qui constitue un actif essentiel de la socit
vise ;
9 S'il y a lieu, le rapport de l'expert indpendant mentionn l'article 261-3 ;
10 Les modalits de mise disposition des informations mentionnes larticle 231-28.
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) 11 Les modalits prcises selon lesquelles
seront acquis les instruments financiers de la socit vise et, le cas chant, l'identit du prestataire de services
d'investissement dsign pour les acqurir pour le compte de l'initiateur.
La note d'information comporte la signature de l'initiateur ou de son reprsentant lgal attestant l'exactitude des
informations figurant dans la note.
Elle comporte galement une attestation des reprsentants lgaux des tablissements prsentateurs sur
l'exactitude des informations relatives la prsentation de l'offre et aux lments d'apprciation du prix ou de la
parit proposs.
Article 231-19
La note en rponse de la socit vise, dont le contenu est prcis par une instruction de l'AMF, mentionne :
1 Les accords mentionns larticle 231-5 ;
2 Les lments mentionns larticle L. 225-100-3 du code de commerce, le cas chant actualiss la date de
l'offre tels que la socit en a connaissance ;
3 Le rapport de l'expert indpendant dans les cas prvus l'article 261-1. La socit vise peut, sous sa
responsabilit, dcider de ne pas mentionner certaines informations figurant dans le rapport de l'expert indpendant
afin de ne pas porter atteinte ses intrts lgitimes, sous rserve que cette omission ne risque pas d'induire le
public en erreur ;
4 L'avis motiv du conseil d'administration ou du conseil de surveillance ou, dans le cas d'une socit trangre,
de l'organe comptent, sur l'intrt de l'offre ou sur les consquences de celle-ci pour la socit vise, ses
actionnaires et ses salaris. Les conditions de vote dans lesquelles cet avis a t obtenu sont prcises, les
membres minoritaires pouvant demander qu'il soit fait tat de leur identit et de leur position ;
5 Lorsqu'elles sont disponibles et diffrent de l'avis mentionn au 4, les observations du comit d'entreprise ou,
dfaut, des dlgus du personnel ou, dfaut, des membres du personnel ;
6 Les intentions des membres des organes sociaux mentionns au 4 d'apporter ou non leurs titres l'offre ;
7 Les modalits de mise disposition des informations mentionnes l'article 231-28.
La note en rponse comporte la signature du reprsentant lgal de la socit vise attestant l'exactitude des
informations figurant dans la note.
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SECTION 6 - EXAMEN PAR LAMF DU PROJET DOFFRE
Article 231-20
I. - L'AMF dispose d'un dlai de dix jours de ngociation suivant le dbut de la priode d'offre pour apprcier la
conformit du projet d'offre aux dispositions lgislatives et rglementaires qui lui sont applicables.
II. - Dans les cas prvus l'article 261-1, la dclaration de conformit est prononce au plus tt cinq jours de
ngociation aprs le dpt du projet de note en rponse de la socit vise.
III. - Dans tous les cas, l'AMF est habilite demander toutes justifications et garanties appropries ainsi que toute
information complmentaire ncessaire son apprciation tant sur le projet d'offre que sur le projet de note
d'information ou de note en rponse. Le dlai est alors suspendu. Il recommence courir rception des lments
requis.
Article 231-21
Pour apprcier la conformit du projet d'offre aux dispositions lgislatives et rglementaires qui lui sont applicables,
l'AMF examine :
1 Les objectifs et intentions de l'initiateur ;
2 Le cas chant, la nature, les caractristiques, les cotations, ou le march des titres proposs en change ;
3 Les conditions poses par l'initiateur en application des articles 231-9 et 231-10 ;
4 L'information figurant dans le projet de note d'information ;
5 Dans les cas prvus l'article 261-1, les conditions financires de l'offre, au regard notamment du rapport de
l'expert indpendant et de l'avis motiv du conseil d'administration, du conseil de surveillance ou, dans le cas d'une
socit trangre, de l'organe comptent.
L'AMF peut demander l'initiateur de modifier son projet d'offre si elle considre qu'il peut porter atteinte aux
dispositions mentionnes au premier alina, notamment aux principes dfinis par l'article 231-3.
Article 231-22
Dans les cas et dans les conditions prvus la section 2 du chapitre II et aux chapitres III VII du prsent titre,
l'AMF vrifie l'application des dispositions particulires applicables au prix ou la parit d'change.
Article 231-23
Lorsque le projet d'offre satisfait aux exigences des articles 231-21 et 231-22, l'AMF publie (Arrt du 24 dcembre
2009) sur son site une dclaration de conformit motive qui emporte visa de la note d'information.
Dans le cas contraire, l'AMF, par dcision motive, refuse de dclarer le projet d'offre conforme (Arrt du 24 dcembre
2009) et publie sa dcision sur son site .
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) L'AMF fixe, le cas chant, la date de reprise
des ngociations sur les titres concerns si celles-ci sont encore suspendues et en informe les personnes
mentionnes l'article 231-15.
Article 231-24
Dans les cas mentionns au III de larticle L. 433-1 du code montaire et financier, lorsque l'offre porte sur des titres
de capital galement admis aux ngociations sur un march situ hors d'un tat membre de la Communaut
europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen, rglement ou non, que l'AMF ne se dclare
pas comptente, et qu'un document d'offre a t tabli dans le cadre d'une procdure rgie par une autorit
comptente trangre, l'AMF peut dispenser l'initiateur et la socit vise de l'tablissement d'une note
d'information et d'une note en rponse sous rserve que l'initiateur et la socit vise publient un communiqu,
conjoint ou distinct, dont l'auteur s'assure de la diffusion (Arrt du 4 janvier 2007) selon les modalits fixes
l'article 221-3 soumis l'apprciation de l'AMF et reprenant les principaux lments de ce document. Seuls les
articles 231-36, (Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) 231-46, 231-48, 231-49,
231-51 et 231-52 sont alors applicables. Les informations prvues aux articles 231-5, 231-18 et 231-19 qui ne
figurent pas dans le document d'offre doivent galement tre mentionnes dans le communiqu.
Article 231-25
Lorsqu'un document d'offre a t approuv par l'autorit comptente d'un autre tat membre de la Communaut
europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen, l'initiateur et la socit vise sont dispenss
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de l'tablissement d'une note d'information et d'une note en rponse, sous rserve que leur demande soit
accompagne d'une copie du document d'offre, traduit en franais, approuv par l'autorit comptente.
Ce document est publi selon les modalits prvues l'article 231-27.
Article 231-26
La socit vise dpose auprs de l'AMF un projet de note en rponse au plus tard le cinquime jour de ngociation
suivant la publication de la dclaration de conformit de l'AMF. Par exception, lorsqu'un expert indpendant est
dsign en application de larticle 261-1, la socit vise dpose le projet de note en rponse au plus tard le
vingtime jour de ngociation suivant le dbut de la priode d'offre.
La version lectronique du projet de note en rponse est transmise l'AMF aux fins de mise en ligne sur son site.
Ds son dpt, le projet de note en rponse est mis la disposition du public selon les modalits mentionnes aux
I et II de larticle 231-16 et comporte la mention prvue au IV dudit article. Il fait l'objet, au plus tard lors de son dpt
l'AMF, d'un communiqu dont la socit vise s'assure de la diffusion (Arrt du 4 janvier 2007) selon les
modalits fixes l'article 221-3 . Ce communiqu donne les principaux lments du projet de note en rponse,
en prcise les modalits de mise disposition et comporte la mention prvue au IV de l'article 231-16.
l'exception des cas prvus au II de larticle 231-20, l'AMF dispose d'un dlai de cinq jours de ngociation suivant
le dpt du projet de note en rponse pour dlivrer son visa dans les conditions prvues l'article 231-20. Pendant
ce dlai, elle est habilite requrir toute information complmentaire ncessaire son apprciation. Le dlai est
alors suspendu. Il recommence courir rception des lments requis.
SECTION 7 - MODALITS DE DIFFUSION DE LA NOTE D'INFORMATION ET DE LA NOTE EN RPONSE
Article 231-27
1 La diffusion dans le public de la note d'information vise par l'AMF tablie par l'initiateur, seul ou conjointement
avec la socit vise, doit intervenir avant l'ouverture de l'offre et au plus tard le deuxime jour de ngociation
suivant la dclaration de conformit.
2 La note d'information vise par l'AMF fait l'objet d'une diffusion effective sous l'une des formes suivantes :
a) Publication de la note dans au moins un quotidien d'information conomique et financire, de diffusion
nationale ;
b) Mise disposition gratuitement de la note au sige de l'initiateur et auprs du ou des tablissements
prsentateurs de l'offre, et publication d'un rsum de la note, selon les mmes modalits qu'au a, ou d'un
communiqu, dont l'initiateur s'assure de la diffusion (Arrt du 4 janvier 2007) selon les modalits fixes
l'article 221-3 , qui prcise les modalits de la mise disposition de la note.
Lorsque le sige de l'initiateur ou de l'tablissement prsentateur n'est pas situ en France, la mise disposition
doit tre effectue auprs d'un prestataire de services d'investissement situ en France et dsign, selon les cas,
par l'initiateur ou l'tablissement prsentateur. Lorsque la note d'information a t tablie conjointement avec la
socit vise, elle est galement mise gratuitement disposition au sige de la socit vise et auprs des
organismes chargs d'assurer le service financier de ses titres.
Dans tous les cas, une copie de la note doit tre adresse sans frais toute personne qui en fait la demande et la
version lectronique de la note doit tre envoye l'AMF aux fins de mise en ligne sur son site.
3 La socit vise transmet la note en rponse l'initiateur ds que l'AMF y a appos son visa. La note en rponse
doit faire l'objet d'une diffusion effective sous l'une des formes suivantes :
a) Publication de la note dans au moins un quotidien d'information conomique et financire, de diffusion
nationale ;
b) Mise disposition gratuitement de la note au sige de la socit vise et auprs des organismes chargs
d'assurer le service financier de ses titres et publication d'un rsum de la note, selon les mmes modalits
qu'au a, ou d'un communiqu, dont l'initiateur s'assure de la diffusion (Arrt du 4 janvier 2007) selon les
modalits fixes l'article 221-3 , qui prcise les modalits de la mise disposition de la note.
Dans tous les cas, une copie de la note doit tre adresse sans frais toute personne qui en fait la demande et la
version lectronique de la note doit tre envoye l'AMF aux fins de mise en ligne sur son site.
4 La note d'information et la note en rponse vises, telle que publies et mises la disposition du public, sont
toujours identiques la version originale vise par l'AMF.
50
Article 231-28
(Arrt du 18 avril 2007) I. - Les informations relatives aux caractristiques, notamment juridiques, financires et
comptables, de l'initiateur et de la socit vise, dont le contenu est prcis par une instruction de l'AMF, sont
dposes auprs de l'AMF et mises la disposition du public, au plus tard la veille du jour de l'ouverture de l'offre,
selon les modalits mentionnes au 2 ou au 3 de l'article 231-27.
Les rapports des contrleurs lgaux des comptes de l'initiateur et de la socit vise doivent galement tre
dposs auprs de l'AMF dans les mmes conditions.
II. - Les initiateurs trangers dsignent, avec l'accord de l'AMF, un contrleur lgal qui vrifie la traduction des tats
financiers et de leurs notes annexes ainsi que la pertinence des complments et adaptations. Il tablit destination
de l'initiateur une lettre de fin de travaux sur la traduction de ces lments et indique ses ventuelles observations.
Une copie de cette lettre de fin de travaux est transmise l'AMF par l'initiateur. Ces dispositions s'appliquent
galement aux socits vises trangres.
III. - Pour l'application de la dispense prvue au 2 de l'article 212-4 et au 3 de l'article 212-5, les contrleurs lgaux
attestent que les informations prvisionnelles, estimes ou pro forma ont t adquatement tablies sur la base
indique et que la base comptable est conforme aux mthodes comptables appliques par l'initiateur.
Les contrleurs lgaux des comptes (Arrt du 18 avril 2007) de l'initiateur procdent une lecture d'ensemble
des informations (Arrt du 18 avril 2007) de l'initiateur mentionnes au I et, le cas chant, de leurs
actualisations ou leurs rectifications. Cette lecture d'ensemble ainsi que, le cas chant, les vrifications
particulires, sont effectues conformment une norme de la Compagnie nationale des commissaires aux
comptes.
Ils tablissent destination de l'initiateur une lettre de fin de travaux, dans laquelle ils font tat des rapports mis et
indiquent, au terme de leur lecture d'ensemble et des ventuelles vrifications particulires effectues
conformment la norme professionnelle mentionne ci-dessus, leurs ventuelles observations.
Une copie de cette lettre de fin de travaux est transmise l'AMF par l'initiateur.
IV. - L'initiateur, la socit vise et au moins un des tablissements prsentateurs dposent, au plus tard (Arrt du
18 avril 2007) la veille du jour de l'ouverture de l'offre , une attestation garantissant que l'ensemble des
informations requises par le prsent article a t dpos et (Arrt du 18 avril 2007) a t ou sera diffus dans le
dlai mentionn au I .
Article 231-29
Lorsque l'AMF constate une omission ou une inexactitude significative dans le contenu de l'information mentionne
l'article 231-28, elle en informe, selon le cas, l'initiateur ou la socit vise qui doivent dposer auprs de l'AMF
les rectifications apportes.
Est significative toute omission ou inexactitude, au regard du prsent rglement ou des instructions de l'AMF, qui
est susceptible de fausser manifestement l'apprciation par l'investisseur de l'opration envisage.
Ces rectifications sont mises la disposition du public, dans les meilleurs dlais, dans les conditions et selon les
modalits mentionnes au 2 ou au 3 de l'article 231-27.
Article 231-30
La date de clture de l'offre peut, sur dcision de l'AMF, tre reporte pour que les dtenteurs de titres disposent
au minimum d'un dlai de cinq jours de ngociation pour se prononcer aprs la publication de l'information
mentionne l'article 231-29.
SECTION 9 - CALENDRIER DE LOFFRE
Article 231-31
Le calendrier de l'offre est fix en fonction de la date de la diffusion de la note d'information commune tablie par
l'initiateur et la socit vise ou de la note en rponse tablie par la socit vise.
Article 231-32
L'offre est ouverte le lendemain de la diffusion soit de la note d'information vise tablie conjointement par l'initiateur
et la socit vise, soit de la note d'information tablie par l'initiateur, soit dans les cas prvus l'article 261-1, de
51
la note en rponse de la socit vise, ainsi que des informations mentionnes l'article 231-28 et aprs rception
par l'AMF, le cas chant, des autorisations pralables requises par la lgislation en vigueur.
Les dates d'ouverture, de clture et de publication des rsultats de l'offre sont publies par l'AMF.
Article 231-33
Les personnes qui dsirent prsenter leurs titres l'offre doivent faire parvenir leurs ordres un prestataire habilit
pendant la dure de l'offre.
Article 231-34
Pendant la dure d'une offre, l'AMF peut en reporter la date de clture.
Article 231-35
L'AMF publie les rsultats de l'offre publique qui lui sont transmis, selon le cas, par l'entreprise de march concerne
ou par l'tablissement prsentateur.
SECTION 10 - OBLIGATIONS DES DIRIGEANTS, DES PERSONNES CONCERNES PAR LOFFRE
ET DE LEURS CONSEILS
(Intitul modifi, Arrt du 10 juillet 2009)
Article 231-36
Les personnes concernes (Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) par loffre , leurs
dirigeants et leurs conseils doivent faire preuve d'une vigilance particulire dans leurs dclarations.
Les communications caractre promotionnel, quels que soient leur forme et leur mode de diffusion, sont
communiques l'AMF pralablement leur diffusion.
Ces communications doivent :
1 Annoncer qu'une note d'information ou une note en rponse a t ou sera publie et indiquer o les investisseurs
peuvent ou pourront se la procurer ;
2 tre clairement reconnaissables en tant que telles ;
3 Ne pas comporter d'indications de nature induire le public en erreur ou susceptibles de jeter le discrdit sur
l'initiateur de l'offre ou la socit vise par l'offre ;
4 tre cohrentes avec les informations contenues dans les communiqus, la note d'information ou la note en
rponse ;
5 Le cas chant, comporter, la demande de l'AMF, un avertissement sur certaines caractristiques
exceptionnelles de l'initiateur, de la socit vise ou des instruments financiers qui font l'objet de l'offre.
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) Les dispositions du prsent article
s'appliquent galement pendant la priode de proffre.
Article 231-37
Tout lment d'information complmentaire la note d'information ou la note en rponse vise par l'AMF doit tre
port la connaissance du public sous forme de communiqu dont l'auteur s'assure de la diffusion (Arrt du
4 janvier 2007) selon les modalits fixes l'article 221-3 .
SECTION 11 - INTERVENTIONS SUR LES TITRES CONCERNS PAR L'OFFRE PUBLIQUE
Sous-section 1 - Interventions de l'initiateur et des personnes agissant de concert avec lui
Article 231-38
I. - Durant la priode de proffre, l'initiateur et les personnes agissant de concert avec lui ne peuvent acqurir aucun
titre de la socit vise sauf lorsque leurs acquisitions rsultent d'un accord de volont antrieur au dbut de la
priode de proffre, dont ils tiennent informe l'AMF.
52
II. - Sans prjudice des dispositions relatives aux interventions sur les titres concerns par une offre publique,
compter du dbut de la priode d'offre et jusqu' l'ouverture de l'offre, l'initiateur et les personnes agissant de
concert avec lui peuvent acqurir des titres de la socit vise. Ces acquisitions sont effectues dans la limite du
tiers des titres viss par l'offre, sans que celles-ci placent l'initiateur, seul ou de concert, en situation de dpt
obligatoire d'un projet d'offre.
Article 231-39
De la clture de l'offre la publication de son rsultat, l'initiateur et les personnes agissant de concert avec lui ne
peuvent acheter des titres de la socit vise un prix suprieur celui de l'offre. Dans le cas d'une offre publique
relevant des chapitres III, V et VI du prsent titre, ces achats ne peuvent tre effectus qu'au prix de l'offre.
De la clture de l'offre la publication de son rsultat, l'initiateur et les personnes agissant de concert avec lui ne
peuvent cder aucun titre de la socit vise.
Sous-section 2 - Interventions de la socit vise et des personnes agissant de concert avec elle
Article 231-40
La socit vise et les personnes agissant de concert avec elle ne peuvent intervenir directement ou indirectement
sur les titres de capital ou donnant accs au capital de la socit.
Les dispositions du prsent article s'appliquent galement pendant la priode de proffre.
Sous-section 3 - Interventions des personnes concernes par l'offre dans le cas d'une offre publique
d'change ou d'une offre publique mixte d'achat et d'change
Article 231-41
Lorsque l'offre comporte en tout ou partie la remise de titres, les personnes concernes par l'offre ne peuvent
intervenir sur les titres de capital ou donnant accs au capital de la socit vise pendant la priode d'offre.
Du dpt du projet d'offre jusqu' la clture de l'offre, ces personnes ne peuvent pas intervenir sur les titres de
capital ou donnant accs au capital mis par la socit dont les titres sont proposs en change.
Sous-section 4 - Interventions des prestataires concerns
Article 231-42
(Arrt du 20 aot 2010) Les dispositions des articles articles 231-38 231-41 et 232-14 sont applicables aux
interventions pour compte propre effectues par un prestataire concern ainsi que par toute socit de son groupe.
Les prestataires concerns surveillent quotidiennement le respect de ces restrictions. Ils tiennent les rsultats de
leurs diligences et de leurs contrles la disposition de l'AMF. Ils rpondent notamment toute demande de l'AMF
concernant les oprations qu'ils ont effectues en priode d'offre et sont en mesure de dmontrer qu'elles
respectent les dispositions du prsent titre.
Article 231-43
I. - Par drogation aux dispositions du premier alina de l'article 231-42, le prestataire concern est autoris
intervenir sur les titres concerns par l'offre ou les instruments financiers drivs de ces titres en effectuant des
oprations pour son compte propre ou celui de son groupe aux conditions suivantes :
1 Les interventions relvent d'quipes ayant des moyens, des objectifs et des responsabilits distincts de ceux
mobiliss pour l'offre et qui en sont spares par une barrire l'information ;
2 Les interventions s'inscrivent dans la continuit de ses pratiques habituelles en matire de couverture des risques
lis aux oprations effectues la demande d'un client ou lis la tenue de march ;
3 La position et l'volution de ses engagements rsultant des interventions en compte propre ne s'cartent pas
sensiblement de celles constates habituellement ;
53
4 Il a pris toutes les dispositions ncessaires pour valuer pralablement toute intervention pour compte propre
l'effet de ses interventions pour viter d'influer sur le rsultat de l'offre et ne pas peser indment sur les cours des
titres concerns ;
5 Les interventions respectent les principes noncs l'article 231-3.
II. - Afin de s'assurer du respect des dispositions du prsent article, le prestataire concern adapte ses procdures
internes aux caractristiques de chaque offre ainsi qu' celles du march des titres de la socit vise et, le cas
chant, des titres proposs en change. Il fixe, s'il les autorise, les conditions d'intervention pour compte propre
sur les instruments financiers concerns.
III. - Les dispositions du prsent article s'appliquent galement lorsque le prestataire concern ou une socit de
son groupe est initiateur ou socit vise par une offre publique.
SECTION 12 - CONTRLE DES OPRATIONS D'OFFRE PUBLIQUE
Article 231-44
Les dispositions de la prsente section s'appliquent du dbut de la priode de proffre jusqu' la fin de la priode
d'offre.
Les dispositions de la sous-section 1 s'appliquent toute personne ou entit, y compris aux personnes concernes
par l'offre, l'exception des prestataires de services d'investissement, lesquels sont soumis aux dispositions de la
sous-section 2.
Sous-section 1 - Dispositions applicables toute personne ou entit
autre qu'un prestataire de services d'investissement
Article 231-45
L'initiateur dclare, sans dlai, l'AMF l'identit du ou des prestataires de services d'investissement chargs de
prsenter le projet d'offre.
Les personnes concernes par l'offre dclarent, sans dlai, l'AMF l'identit des prestataires de services
d'investissement ou tablissements les conseillant.
Toute modification des informations mentionnes aux alinas prcdents est communique, sans dlai, l'AMF.
Article 231-46
I. - Doivent dclarer chaque jour l'AMF les oprations d'achat et de vente qu'elles ont effectues sur les titres viss
par l'offre ainsi que toute opration susceptible d'avoir pour effet de transfrer la proprit des titres ou des droits
de vote les personnes ou entits suivantes :
1 Les personnes concernes par l'offre ;
2 Les personnes ou entits dtenant seules ou de concert au moins 5 % du capital ou des droits de vote de la
socit vise ;
3 Les personnes ou entits dtenant seules ou de concert au moins 5 % des titres viss par l'offre, autres que des
actions ;
4 Les membres des organes d'administration, de surveillance ou de direction des personnes concernes par l'offre.
La mme obligation s'applique aux personnes ou entits qui ont acquis, seules ou de concert, depuis le dbut de la
priode d'offre ou, le cas chant, de la priode de proffre, une quantit de titres de la socit vise reprsentant
au moins 1 % de son capital, tant qu'elles dtiennent cette quantit de titres. Elle s'applique galement en cas
d'acquisition d'au moins 1 % des titres viss par l'offre, autres que des actions.
II. - Les dclarations doivent prciser :
1 L'identit du dclarant et de la personne ou de l'entit qui le contrle au sens des dispositions qui lui sont
applicables ;
2 La date de l'opration ;
3 Le lieu d'excution de l'opration ;
4 Le nombre de titres traits et le prix auquel l'opration a t ralise ;
54
5 Le nombre de titres et de droits de vote possds l'issue de l'opration.
Les dclarations doivent tre transmises l'AMF au plus tard le jour de ngociation suivant l'opration concerne
et prendre la forme du modle type dfini dans une instruction de l'AMF. L'AMF peut demander au dclarant toute
prcision ou complment qu'elle juge ncessaire.
III. - Dans le cas d'une offre publique comportant une remise de titres de l'initiateur, doivent tre dclares, dans les
mmes conditions et selon les mmes modalits, les oprations portant sur les titres de l'initiateur et ceux de la
socit vise.
Article 231-47
Sans prjudice des articles L. 233-7 et suivants du code de commerce, toute personne ou entit, l'exception de
l'initiateur de l'offre, qui vient accrotre, seule ou de concert, depuis le dbut de la priode d'offre ou, le cas
chant, de la priode de proffre, le nombre d'actions qu'elle possde d'au moins 2 % du capital de la socit vise
est tenue de dclarer immdiatement l'AMF les objectifs qu'elle a l'intention de poursuivre au regard de l'offre en
cours. En cas de changement d'intention, une nouvelle dclaration est tablie et communique l'AMF.
Les dispositions du premier alina s'appliquent galement aux titres viss par l'offre, autres que des actions.
La dclaration prcise :
1 Si la personne ou l'entit qui vient accrotre sa participation agit seule ou de concert ;
2 Les objectifs poursuivis par cette personne ou entit au regard de l'offre, notamment si elle a l'intention de
poursuivre ses acquisitions et, si l'offre a t dpose, d'apporter les titres acquis l'offre.
L'AMF peut demander au dclarant toute prcision ou complment qu'elle juge ncessaire.
Article 231-48
L'AMF publie les dclarations qui lui sont transmises en application des articles 231-46 et 231-47.
Sous-section 2 - Dispositions applicables aux prestataires de services d'investissement
Article 231-49
Tout prestataire de services d'investissement ou teneur de compte conservateur qui intervient dans l'acheminement
des ordres attire l'attention de son client qui vient franchir l'un des seuils prvus aux articles 231-46 et 231-47 sur
les obligations dclaratives qui lui sont applicables.
Paragraphe 1 - Dispositions applicables aux prestataires concerns
Article 231-50
Sans prjudice des dispositions de l'article L. 621-18-4 du code montaire et financier, lorsque les instruments
financiers de l'initiateur ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement, les prestataires concerns
tablissent et tiennent jour la liste des personnes auxquelles ils donnent accs des informations privilgies
relatives l'offre.
La liste mentionne :
1 Le nom ou la dnomination de chacune des personnes ;
2 Le motif justifiant son inscription sur la liste ;
3 La date de son inscription sur la liste.
Article 231-51
I. - Les prestataires concerns dclarent chaque jour l'AMF leur position sur les titres viss par l'offre lorsqu'ils ont
acquis, depuis le dbut de la priode d'offre ou, le cas chant, de la priode de proffre, une quantit de titres de
la socit vise reprsentant au moins 1 % de son capital, tant qu'ils dtiennent cette quantit de titres. La mme
obligation s'applique en cas d'acquisition d'au moins 1 % des titres viss par l'offre, autres que des actions.
II. - Les dclarations doivent prciser :
1 L'identit du dclarant et de la personne ou de l'entit qui le contrle au sens des dispositions qui lui sont
applicables ;
2 Le nombre de titres dtenus ;
55
3 Le nombre de titres que le prestataire de services concern est amen dtenir dans le cadre d'un engagement
terme.
Les dclarations doivent tre transmises l'AMF au plus tard le jour de ngociation suivant l'opration concerne
et prendre la forme du modle type dfini par une instruction de l'AMF. L'AMF peut demander au dclarant toute
prcision ou complment qu'elle juge ncessaire.
Paragraphe 2 - Dispositions applicables aux autres prestataires de services d'investissement
Article 231-52
Les dispositions des articles 231-46 231-48 s'appliquent aux prestataires de services d'investissement autres que
les prestataires concerns sauf lorsque :
1 Leurs interventions s'inscrivent dans la continuit de leurs pratiques habituelles en matire de couverture des
risques lis aux oprations effectues la demande d'un client ou lies la tenue de march ;
2 La position et l'volution de leurs engagements rsultant des interventions en compte propre ne s'cartent pas
sensiblement de celles constates habituellement.
Dans les cas mentionns aux 1 et 2 ci-dessus, les dispositions de l'article 231-51 s'appliquent.
SECTION 13 - CONTESTATION PORTANT SUR L'QUIVALENCE DES MESURES DFENSIVES
1
Article 231-53
Toute personne qui conteste l'quivalence des mesures mentionnes larticle L. 233-32 du code de commerce
transmet simultanment l'AMF et la socit vise les moyens et les documents sur lesquels elle fonde sa
contestation. A compter de la rception de ces documents, la socit vise dispose d'un dlai de dix jours de
ngociation pour faire part l'AMF de ses observations.
L'AMF rend sa dcision dans un dlai de cinq jours de ngociation compter de la rponse de la socit vise.
L'AMF peut demander toute justification et information complmentaire. Le dlai est alors suspendu. Il recommence
courir rception des lments requis.
L'AMF rend publique sa dcision (Arrt du 24 dcembre 2009) sur son site .
SECTION 14 - SUSPENSION DES EFFETS DES RESTRICTIONS L'EXERCICE DES DROITS DE VOTE ET DES DROITS
EXTRAORDINAIRES DE NOMINATION ET DE RVOCATION DES ADMINISTRATEURS, MEMBRES DU CONSEIL DE
SURVEILLANCE, MEMBRES DU DIRECTOIRE, DIRECTEURS GNRAUX, DIRECTEURS GNRAUX DLGUS
2
Article 231-54
Les effets de la limitation statutaire du nombre de voix dont chaque actionnaire dispose dans les assembles
mentionne au premier alina de larticle L. 225-125 du code de commerce sont suspendus lors de la premire
assemble gnrale qui suit la clture de l'offre lorsque l'initiateur de l'offre, agissant seul ou de concert, vient
dtenir plus des deux tiers du capital ou des droits de vote de la socit vise.
Article 231-55
Lorsque les statuts le prvoient, les effets des restrictions statutaires l'exercice des droits de vote attachs des
actions de la socit ainsi que les effets de toute clause d'une convention conclue aprs le 21 avril 2004 prvoyant
des restrictions l'exercice des droits de vote attachs des actions de la socit sont suspendus lors de la
premire assemble gnrale suivant la clture de l'offre lorsque l'initiateur de l'offre, agissant seul ou de concert,
vient dtenir, l'issue de celle-ci, plus de la moiti du capital ou des droits de vote de la socit vise.
Article 231-56
Lorsque les statuts le prvoient, les droits extraordinaires de nomination ou rvocation des administrateurs,
membres du conseil de surveillance, membres du directoire, directeurs gnraux, directeurs gnraux dlgus,
1. Ancienne section 12 et son article 231-42 dnumrots (Arrt du 10 juillet 2009, JO du 17 juillet 2009).
2. Ancienne section 13 et ses articles 231-43, 231-44 et 231-45 dnumrots (Arrt du 10 juillet 2009, JO du 17 juillet 2009).
56
dtenus par certains actionnaires sont suspendus lors de la premire assemble gnrale suivant la clture de
l'offre lorsque l'initiateur de l'offre, agissant seul ou de concert, dtient l'issue de celle-ci plus de la moiti du capital
ou des droits de vote de la socit vise.
CHAPITRE II - PROCDURE NORMALE
SECTION 1 - DISPOSITIONS GNRALES
Article 232-1
Lorsque l'initiateur agissant seul ou de concert dtient moins de la moiti du capital ou des droits de vote de la
socit vise, seule la procdure normale d'offre est applicable.
Article 232-2
La dure de l'offre est de vingt-cinq jours de ngociation. (Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er
octobre 2009) Lorsque le projet de note en rponse est dpos aprs la publication de la dcision de conformit,
la priode qui s'coule du lendemain de la diffusion de la note en rponse la clture de l'offre est de 25 jours de
ngociation sans pouvoir excder 35 jours de ngociation compter de l'ouverture de l'offre.
Par exception, lorsque l'initiateur d'une offre se prvaut des dispositions de article 231-11, la date de clture de
l'offre et son calendrier sont arrts aprs rception par l'AMF des lments justificatifs de l'autorisation des
autorits charges du contrle de la concentration dans les conditions mentionnes au premier alina de l'article
231-11.
En accord avec l'AMF, l'entreprise de march concerne fait connatre les conditions et dlais du dpt par les
teneurs de compte des titres apports, de la livraison et du rglement en titres ou en capitaux ainsi que la date
laquelle les rsultats de l'offre seront disponibles.
Les ordres des personnes qui dsirent prsenter leurs titres en rponse l'offre ne peuvent tre rvoqus que
jusque et y compris le jour de clture de l'offre.
Article 232-3
Le rsultat de l'offre est publi en principe neuf jours de ngociation au plus tard aprs la date de clture.
Si l'AMF constate que l'offre a une suite positive, l'entreprise de march fait connatre les conditions de rglement
et de livraison des titres acquis par l'initiateur. Si l'AMF constate que l'offre est sans suite, l'entreprise de march fait
connatre la date laquelle les titres prsents en rponse seront restitus aux teneurs de compte dposants.
Lorsque l'offre est assortie d'un seuil de renonciation, l'AMF publie un rsultat provisoire ds qu'elle a connaissance
par l'entreprise de march du total de titres dposs auprs de l'entreprise de march par les intermdiaires
habilits aux fins de centralisation.
Article 232-4
Sauf si elle ne connat pas une suite positive, toute offre ralise selon la procdure normale est rouverte dans les
dix jours de ngociation suivant la publication du rsultat dfinitif.
La garantie du caractre irrvocable des engagements de l'initiateur, mentionne l'article 231-13, concerne
galement la rouverture de l'offre.
L'AMF publie le calendrier de rouverture de l'offre qui dure au moins dix jours de ngociation.
SECTION 2 - OFFRES CONCURRENTES ET SURENCHRES
Article 232-5
dater de l'ouverture d'une offre et cinq jours de ngociation au plus tard avant sa date de clture, un projet d'offre
publique concurrente visant les titres de la socit vise ou de l'une des socits vises peut tre dpos auprs
de l'AMF.
57
Article 232-6
L'initiateur a la facult de surenchrir sur les termes de son offre ou de la dernire offre concurrente au plus tard
cinq jours de ngociation avant la clture de l'offre.
Article 232-7
Pour tre dclare conforme, une offre publique d'achat concurrente ou une surenchre en numraire doit tre
libelle un prix suprieur d'au moins 2 % au prix stipul dans l'offre publique d'achat ou la surenchre en numraire
prcdente.
Dans tous les autres cas, l'AMF dclare conforme le projet d'offre concurrente ou de surenchre si celui-ci, apprci
dans les conditions dfinies aux articles 231-21 et 231-22, emporte une amlioration significative des conditions
proposes aux porteurs des titres viss.
Une offre publique concurrente ou une surenchre peut cependant tre dclare conforme si son initiateur, sans
modifier les termes stipuls dans l'offre prcdente, supprime le seuil en de duquel l'offre n'aura pas de suite
positive.
Article 232-8
Si elle dclare une surenchre conforme, l'AMF apprcie s'il y a lieu de reporter la date de clture de la ou des offres
et de rendre nuls et non avenus les ordres de prsentation des titres en rponse l'offre ou aux offres.
Article 232-9
Sauf cas de relvement automatique des termes de l'offre, l'initiateur d'une offre qui surenchrit sur les termes de
son offre antrieure tablit un document complmentaire sa note d'information soumis l'apprciation de l'AMF
dans les conditions prvues l'article 231-20.
Ce document prcise les termes de la surenchre au regard des conditions prcdentes et les modifications des
divers lments exigs par (Arrt du 18 avril 2007) l'article 231-18 .
L'avis motiv du conseil d'administration ou du conseil de surveillance ou, dans le cas d'une socit trangre, de
l'organe comptent de la socit vise comprenant les prcisions prvues l'article 231-19, est communiqu
l'AMF. Il est diffus dans les conditions fixes par l'article 231-37.
Article 232-10
Une offre publique concurrente est ouverte dans les conditions prvues par l'article 231-32. Lorsque l'AMF en arrte
le calendrier, elle aligne les dates de clture des offres en prsence sur la date la plus lointaine sans prjudice des
dispositions de l'article 231-34.
L'ouverture d'une offre concurrente rend nuls et non avenus les ordres de prsentation des titres en rponse l'offre
antrieure.
Article 232-11
L'initiateur peut renoncer son offre publique dans le dlai de cinq jours de ngociation suivant la publication du
calendrier d'une offre ou d'une surenchre concurrente. Il informe l'AMF de sa dcision qui fait l'objet d'une
publication.
L'initiateur peut galement renoncer son offre si l'offre devient sans objet, ou si la socit vise, en raison des
mesures qu'elle a prises, voit sa consistance modifie pendant l'offre ou en cas de suite positive de l'offre. Il ne peut
user de cette facult qu'avec l'autorisation pralable de l'AMF qui statue au regard des principes poss par l'article
231-3.
Article 232-12
Lorsque plus de dix semaines se sont coules depuis la publication de l'ouverture d'une offre, l'AMF, en vue
d'acclrer la confrontation des offres dans le respect de leur alternance, peut fixer un dlai limite pour le dpt de
chacune des surenchres successives.
L'AMF fait connatre sa dcision et les modalits de sa mise en oeuvre. Le dlai limite, dcompt partir de la date
de publication de la dcision de l'AMF sur chaque surenchre, ne peut tre infrieur trois jours de ngociation.
Article 232-13
Lorsque plus de dix semaines se sont coules depuis l'ouverture d'une offre, l'AMF, en vue d'acclrer l'issue des
offres en prsence, peut dcider de recourir un dispositif de dernire enchre.
58
Elle fixe la date laquelle chacun des initiateurs devra lui faire connatre le maintien de son offre aux mmes
conditions ou le dpt d'une ultime surenchre.
S'il y a lieu, l'AMF se prononce sur la conformit de la ou des surenchres dposes. Elle arrte la date de clture
dfinitive des offres.
Par exception aux dispositions de l'article 232-6, aucune surenchre ne peut alors tre dpose sauf si une offre
publique concurrente vient tre dpose, dclare conforme et ouverte.
SECTION 3 - INTERVENTIONS SUR LES TITRES CONCERNS PAR LOFFRE
(Intitul modifi, Arrt du 10 juillet 2009)
Sous-section 1 - Interventions de linitiateur et des personnes agissant de concert avec lui
Article 232-14
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) Pendant la priode d'offre, l'initiateur d'une
offre publique d'achat non assortie de l'une des conditions mentionnes aux articles 231-9 231-11 et les
personnes agissant de concert avec lui sont autoriss intervenir l'achat sur les titres de la socit vise.
Jusqu' la date limite pose par l'article 232-6 pour le dpt d'une surenchre et lorsque l'intervention (Arrt du
10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) ... est ralise au-dessus du prix de l'offre, le
relvement de ce prix 102 % au moins du prix stipul et, au-del, au niveau du prix effectivement pay sur le
march est automatique, quelles que soient les quantits de titres achetes, et quel que soit le prix auquel elles l'ont
t, sans que l'initiateur ait la facult de modifier les autres conditions de l'offre. La mme rgle s'applique, le cas
chant, (Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) aux droits de souscription une
mission de titres de capital ralise par la socit.
Passe cette date et jusqu' la clture de l'offre, l'initiateur et les personnes agissant de concert avec lui ne peuvent
acheter des titres de la socit vise un prix suprieur celui de l'offre.
Sous-section 2 - Interventions de la socit vise et des personnes agissant de concert avec elle
Article 232-15
1
Lorsque l'offre est rgle intgralement en numraire, la socit vise peut poursuivre l'excution d'un programme
de rachat d'actions ds lors que la rsolution de l'assemble gnrale qui a autoris le programme l'a expressment
prvu et, lorsqu'il s'agit d'une mesure susceptible de faire chouer l'offre, que sa mise en oeuvre fait l'objet d'une
approbation ou d'une confirmation par l'assemble gnrale.
Sous-section 3 - Interventions en cas de rouverture de loffre
Article 232-16
2
Lorsque l'offre est rgle intgralement en numraire, l'initiateur peut, pendant la rouverture, raliser son offre par
achats des titres viss au prix de l'offre et seulement ce prix.
Par drogation l'article 231-41, la socit mettrice des titres de capital rmunrant une offre publique d'change
peut intervenir sur ses propres titres dans le cadre du programme de rachat d'actions prvu l'article L. 225-209 du
code de commerce.
CHAPITRE III - PROCDURE SIMPLIFIE
Article 233-1
L'emploi de la procdure simplifie d'offre peut intervenir dans les cas suivants :
1. Ancien article 232-17 dnumrot par arrt du 10 juillet 2009, JO du 17 juillet 2009.
2. Ancienne sous-section 5 et son article 232-20 dnumrots par arrt du 10 juillet 2009, JO du 17 juillet 2009.
59
1 Une offre mise par un actionnaire dtenant dj directement ou indirectement, seul ou de concert au sens de
larticle L. 233-10 du code de commerce, la moiti au moins du capital et des droits de vote de la socit vise ;
2 Une offre mise par un actionnaire venant dtenir directement ou indirectement, seul ou de concert au sens de
larticle L. 233-10 du code de commerce, aprs acquisition la moiti au moins du capital et des droits de vote de la
socit vise ;
3 Une offre limite une participation dans le capital de la socit vise, l'initiateur de l'offre ne visant qu'une
participation au plus gale 10 % des titres de capital confrant des droits de vote ou 10 % des droits de vote de
la socit vise, compte tenu des titres de mme nature et des droits de vote qu'il dtient dj, directement ou
indirectement ;
4 Une offre mise par une personne agissant seule ou de concert, au sens de larticle L. 233-10 du code de
commerce, visant l'acquisition d'actions dividende prioritaire, de certificats d'investissement ou de certificats de
droits de vote ;
5 Une offre de rachat de ses actions par une socit, en application de larticle L. 225-207 du code de commerce ;
6 Une offre de rachat de ses actions par une socit, en application de larticle L. 225-209 du code de commerce ;
7 Une offre par la socit mettrice visant des titres donnant accs son capital ;
8 Une offre par laquelle la socit mettrice propose l'change de titres de crance ne donnant pas accs au
capital contre des titres de capital ou donnant accs son capital.
Article 233-2
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) L'offre publique d'achat simplifie est ralise
par achats dans les conditions et selon les modalits fixes lors de l'ouverture de l'offre.
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) Dans les cas d'offre limite prvus aux 3,
5 et 6 de l'article 233-1 et aux articles 233-4 et 233-5, ou en cas d'offre publique d'change simplifie ou si les
circonstances et les modalits de l'opration le justifient, l'offre est centralise par l'entreprise de march concerne
ou, sous son contrle, par l'tablissement prsentateur.
La dure d'une offre simplifie peut tre limite dix jours de ngociation s'il s'agit d'une offre d'achat et quinze
jours de ngociation dans les autres cas, sauf s'il s'agit d'une offre de rachat en application de l'article L. 225-207
du code de commerce.
Article 233-3
Si l'offre est une offre d'achat rsultant de l'application du 1 de l'article 233-1 et sous rserve des dispositions des
articles 231-21 et 231-22, le prix stipul par l'initiateur de l'offre ne peut tre infrieur, sauf accord de l'AMF, au prix
dtermin par le calcul de la moyenne des cours de bourse, pondre par les volumes de transactions, pendant les
soixante jours de ngociation prcdant la publication de l'avis mentionn au premier alina de l'article 223-34, ou,
dfaut, de l'avis de dpt du projet d'offre mentionn l'article 231-14.
Pour les besoins de ce calcul, les cours et volumes utiliss sont ceux constats sur le march rglement sur lequel
les actions de la socit vise bnficient de la liquidit la plus importante.
Article 233-4
Dans le cas d'une offre visant des certificats d'investissement ou des certificats de droit de vote, l'initiateur est
autoris limiter son opration l'acquisition d'une quantit de certificats de droits de vote ou de certificats
d'investissement gale, selon le cas, au nombre de certificats d'investissement ou de certificats de droits de vote
qu'il dtient dj.
Article 233-5
Si l'initiateur d'une offre simplifie a t autoris se rserver la facult de rduire les ordres de vente ou d'change
prsents en rponse son offre, la rduction est opre proportionnellement, sous rserve des ajustements
ncessaires.
La rduction des ordres prsents une offre de rachat dpose en application du 5 de l'article 233-1 s'opre dans
les conditions prvues par le code de commerce
1
.
1. En remplacement du dcret n 67-236 du 23 mars 1967 abrog par le dcret n 2007-431 du 25 mars 2007 relatif la partie
rglementaire du code de commerce, Journal officiel du 27 mars 2007.
60
Dans ces hypothses, l'initiateur ne peut intervenir sur (Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du
1er octobre 2009) les titres concerns.
Article 233-6
Par drogation l'article 231-41, la socit mettrice des titres de capital rmunrant une offre publique d'change
simplifie peut continuer ses interventions sur ses propres titres dans le cadre du programme de rachat d'actions
prvu l'article L. 225-209 du code de commerce.
CHAPITRE IV - DPT OBLIGATOIRE DUN PROJET DOFFRE PUBLIQUE
Article 234-1
Dans le prsent chapitre, par titres de capital, il faut entendre titres de capital confrant des droits de vote si le capital
de la socit vise est constitu pour partie par des titres sans droit de vote.
Article 234-2
Lorsqu'une personne physique ou morale, agissant seule ou de concert au sens de larticle L. 233-10 du code de
commerce, vient dtenir plus du tiers des titres de capital ou plus du tiers des droits de vote d'une socit, elle est
tenue son initiative d'en informer immdiatement l'AMF et de dposer un projet d'offre visant la totalit du capital
et des titres donnant accs au capital ou aux droits de vote, et libell des conditions telles qu'il puisse tre dclar
conforme par l'AMF.
Le projet d'offre publique ne peut comporter aucune clause prvoyant la prsentation ncessaire d'un nombre
minimal de titres pour que l'offre ait une suite positive. Sous cette rserve, les dispositions des chapitres Ier et, selon
le cas, II ou III du prsent titre sont applicables aux offres publiques dont le dpt est obligatoire.
Article 234-3
Sans prjudice du IV de larticle L. 433-3 du code montaire et financier, lorsque plus du tiers du capital ou des droits
de vote d'une socit dont les titres de capital sont admis aux ngociations sur un march rglement d'un tat
membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen, y
compris la France, est dtenu par une autre socit et constitue une part essentielle de ses actifs, l'obligation dfinie
l'article 234-2 s'applique quand :
1 Une personne vient prendre le contrle de la socit dtentrice au sens des textes applicables cette dernire ;
2 Un groupe de personnes agissant de concert vient prendre le contrle de la socit dtentrice au sens des
textes applicables cette dernire, sauf si l'une ou plusieurs d'entre elles disposaient dj de ce contrle et
demeurent prdominantes et, dans ce cas, tant que l'quilibre des participations respectives n'est pas
significativement modifi.
Les personnes physiques ou morales agissant seules ou de concert sont tenues au respect de l'obligation dfinie
l'article 234-2, lorsqu'elles viennent dtenir par suite de fusion ou d'apports plus du tiers des titres de capital ou
des droits de vote d'une socit ds lors que ces titres reprsentent une part essentielle des actifs de l'entit
absorbe ou apporte.
Article 234-4
L'AMF peut autoriser, dans des conditions qui sont rendues publiques, le franchissement temporaire du seuil du
tiers mentionn aux articles 234-2 et 234-3 si le dpassement porte sur moins de 3 % du capital et des droits de
vote et si sa dure n'excde pas six mois. La ou les personnes concernes s'engagent ne pas exercer, pendant
la priode de reclassement des titres, les droits de vote correspondants.
Article 234-5
Les dispositions de l'article 234-2 s'appliquent aux personnes physiques ou morales, agissant seules ou de concert,
qui dtiennent directement ou indirectement un nombre compris entre le tiers et la moiti du nombre total des titres
de capital ou des droits de vote d'une socit et qui, en moins de douze mois conscutifs, augmentent le nombre
des titres de capital ou des droits de vote qu'elles dtiennent d'au moins 2 % du nombre total des titres de capital
ou des droits de vote de la socit.
Les personnes qui, agissant seules ou de concert, dtiennent directement ou indirectement un nombre compris
entre le tiers et la moiti du capital ou des droits de vote d'une socit tiennent l'AMF informe des variations du
nombre de titres de capital ou des droits de vote qu'elles dtiennent. L'AMF rend ces informations publiques.
61
Article 234-6
Lorsqu'un projet d'offre est dpos en application des articles 234-2, 234-3 et 234-5, le prix propos doit tre
au moins quivalent au prix le plus lev pay par l'initiateur, agissant seul ou de concert au sens de larticle
L. 233-10 du code de commerce, sur une priode de douze mois prcdant le dpt du projet d'offre.
L'AMF peut demander ou autoriser la modification du prix propos lorsqu'un changement manifeste des
caractristiques de la socit vise ou du march de ses titres le justifie. Il en va notamment ainsi dans les cas
suivants :
1 Lorsque des vnements susceptibles d'influer de manire significative sur la valeur des titres concerns sont
intervenus au cours des douze derniers mois prcdant le dpt de l'offre ;
2 Lorsque la socit vise est en situation de difficult financire avre ;
3 Lorsque le prix mentionn au premier alina rsulte d'une transaction assortie d'lments connexes entre
l'initiateur, agissant seul ou de concert, et le vendeur des titres acquis par l'initiateur au cours des douze derniers
mois.
Dans ces cas ou en l'absence de transaction de l'initiateur, agissant seul ou de concert, sur les titres de la socit
vise au cours de la priode de douze mois mentionne au premier alina, le prix est dtermin en fonction des
critres d'valuation objectifs usuellement retenus, des caractristiques de la socit vise et du march de ses
titres.
Article 234-7
L'AMF peut constater qu'il n'y a pas matire dposer un projet d'offre publique lorsque les seuils mentionns aux
articles 234-2 et 234-5 sont franchis par une ou plusieurs personnes qui viennent dclarer agir de concert :
1 Avec un ou plusieurs actionnaires qui dtenaient dj, seul ou de concert, la majorit du capital ou des droits de
vote de la socit condition que ceux-ci demeurent prdominants ;
2 Avec un ou plusieurs actionnaires qui dtenaient dj, seul ou de concert, entre le tiers et la moiti du capital ou
des droits de vote de la socit condition que ceux-ci conservent une participation plus leve, et qu' l'occasion
de cette mise en concert ils ne franchissent pas l'un des seuils viss aux articles 234-2 et 234-5.
Tant que l'quilibre des participations respectives au sein d'un concert n'est pas significativement modifi par
rfrence la situation constate lors de la dclaration initiale, il n'y a pas lieu offre publique.
Article 234-8
L'AMF peut accorder une drogation l'obligation de dposer un projet d'offre publique si la ou les personnes
concernes justifient auprs d'elle remplir l'une des conditions numres l'article 234-9.
L'AMF se prononce aprs avoir examin les circonstances dans lesquelles le ou les seuils ont t ou seront
franchis, la rpartition du capital et des droits de vote et les conditions dans lesquelles, le cas chant, l'opration
a fait ou fera l'objet d'une approbation par l'assemble gnrale des actionnaires de la socit vise.
Article 234-9
Les cas dans lesquels l'AMF peut accorder une drogation sont les suivants :
1 Transmission titre gratuit entre personnes physiques, distribution d'actifs ralise par une personne morale au
prorata des droits des associs ;
2 Souscription l'augmentation de capital d'une socit en situation avre de difficult financire, soumise
l'approbation de l'assemble gnrale de ses actionnaires ;
3 Opration de fusion ou d'apport d'actifs soumise l'approbation de l'assemble gnrale des actionnaires ;
4 Cumul d'une opration de fusion ou d'apport soumis l'approbation de l'assemble gnrale des actionnaires et
de la conclusion entre actionnaires des socits concernes par l'opration, d'un accord constitutif d'une action de
concert ;
5 Rduction du nombre total de titres de capital ou du nombre total de droits de vote existant dans la socit vise ;
6 Dtention de la majorit des droits de vote de la socit par le demandeur ou par un tiers, agissant seul ou de
concert ;
7 Opration de reclassement, ou s'analysant comme un reclassement, entre socits ou personnes appartenant
un mme groupe.
62
Article 234-10
Dans le cas d'oprations soumises l'approbation des actionnaires de la socit vise, l'AMF peut statuer sur une
demande de drogation avant la tenue de cette assemble sous rserve de disposer d'informations prcises sur
l'opration projete.
Dans les autres cas prvus l'article 234-9, ainsi que dans les situations mentionnes l'article 234-7, l'AMF peut
statuer pralablement la ralisation d'une opration en fonction de la nature, des circonstances et du dlai de mise
en oeuvre du projet et au vu des lments justificatifs apports par la ou les personnes concernes.
L'AMF est informe du droulement de l'opration et, dans l'hypothse o celle-ci n'est pas mise en oeuvre selon
les conditions initialement prvues, peut constater la caducit de la dcision prcdemment rendue.
Si l'AMF accorde la drogation demande ou constate qu'il n'y a pas matire offre publique, elle publie sa dcision
(Arrt du 24 dcembre 2009) sur son site et fait connatre, le cas chant, les engagements souscrits par le
ou les requrants.
CHAPITRE V - PROCDURE DE GARANTIE DE COURS
SECTION 1 - GARANTIES DE COURS PORTANT SUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS ADMIS AUX NGOCIATIONS
SUR UN MARCH RGLEMENT
Article 235-1
Est tenue de dposer un projet de garantie de cours une personne physique ou morale, agissant seule ou de concert
au sens de larticle L. 233-10 du code de commerce, qui acquiert ou est convenue d'acqurir un bloc de titres lui
confrant, compte tenu des titres ou des droits de vote qu'elle dtient dj, la majorit du capital ou des droits de
vote d'une socit.
Ce projet prcise l'identit du ou des cdants et cessionnaires du bloc, la quantit de titres cds, la date, le mode
de ralisation et le prix de la cession, ainsi que toute information complmentaire ncessaire l'apprciation de
l'opration.
Article 235-2
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) L'acqureur du bloc s'engage se porter
acqureur, dans les conditions et modalits fixes lors de l'ouverture de l'offre, pendant une dure de dix jours de
ngociation minimum, de tous les titres prsents la vente au prix auquel la cession des titres a t ou doit tre
ralise, et seulement ce cours ou ce prix.
L'AMF peut autoriser un prix d'offre infrieur dans l'hypothse o la cession serait assortie d'une clause de garantie
visant un risque identifi ou d'un rglement diffr, pour la totalit ou pour partie. Dans le cas d'un diffr de
rglement, le taux d'actualisation retenu ne peut tre suprieur au taux du march constat lors de la cession.
(Alina supprim, Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009).
Article 235-3
Faisant application de larticle 234-2, l'AMF peut placer sous le rgime de l'offre obligatoire un projet d'acquisition,
ou l'acquisition, d'un ou plusieurs blocs de titres confrant la majorit du capital ou des droits de vote d'une socit
1 La transaction est assortie d'lments connexes susceptibles d'affecter l'galit, pose par le premier alina de
l'article 235-2, entre le prix pay pour le bloc majoritaire et le prix offert aux autres actionnaires ;
2 Le ou les blocs sont acquis auprs de personnes qui ne dtenaient pas pralablement, de concert entre elles ou
avec le cessionnaire, la majorit des droits de vote de la socit.
Dans l'une ou l'autre de ces hypothses, l'offre publique se droule selon la procdure simplifie du 2 de larticle
233-1, si l'initiateur dtient, aprs acquisition du ou des blocs de titres, la majorit du capital et des droits de vote
de la socit.
63
SECTION 2 - GARANTIES DE COURS PORTANT SUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS ADMIS AUX NGOCIATIONS
SUR UN SYSTME MULTILATRAL DE NGOCIATION ORGANIS
Article 235-4
Les garanties de cours portant sur des instruments financiers admis aux ngociations sur un systme multilatral
de ngociation organis sont soumises aux dispositions du chapitre Ier l'exception de sa section 2. Elles sont
galement soumises aux articles 235-1 et 235-2.
CHAPITRE VI - OFFRES PUBLIQUES DE RETRAIT
Article 236-1
Lorsque le ou les actionnaires majoritaires dtiennent de concert, au sens de larticle L. 233-10 du code de
commerce, au moins 95 % des droits de vote d'une socit dont les actions sont admises aux ngociations sur un
march rglement d'un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique
europen, y compris la France, ou ont cess de l'tre, le dtenteur de titres confrant des droits de vote
n'appartenant pas au groupe majoritaire peut demander l'AMF de requrir du ou des actionnaires majoritaires le
dpt d'un projet d'offre publique de retrait.
Aprs avoir procd aux vrifications ncessaires, l'AMF se prononce sur la demande qui lui est prsente au vu
notamment des conditions prvalant sur le march des titres concerns et des lments d'information apports par
le demandeur.
Si elle dclare la demande recevable, l'AMF la notifie l'actionnaire ou aux actionnaires majoritaires alors tenus de
dposer, dans un dlai fix par l'AMF, un projet d'offre publique de retrait libell des conditions telles qu'il puisse
tre dclar conforme.
Article 236-2
Lorsque le ou les actionnaires majoritaires dtiennent de concert, au sens de larticle L. 233-10 du code de
commerce, au moins 95 % des droits de vote d'une socit dont les certificats d'investissement et, le cas chant,
les certificats de droits de vote sont admis aux ngociations sur un march rglement d'un tat membre de la
Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen, y compris la France, ou ont
cess de l'tre, le dtenteur de certificats d'investissement ou de certificats de droits de vote n'appartenant pas au
groupe majoritaire peut demander l'AMF de requrir du ou des actionnaires majoritaires le dpt d'un projet d'offre
publique de retrait visant ces titres.
Aprs avoir procd aux vrifications ncessaires, l'AMF se prononce sur la demande qui lui est prsente au vu
notamment des conditions prvalant sur le march des titres concerns et des lments d'information apports par
le demandeur.
Si elle dclare la demande recevable, l'AMF la notifie l'actionnaire ou aux actionnaires majoritaires alors tenus de
dposer, dans un dlai fix par l'AMF, un projet d'offre publique de retrait libell des conditions telles qu'il puisse
tre dclar conforme.
Article 236-3
Le ou les actionnaires majoritaires qui dtiennent de concert au sens de larticle L. 233-10 du code de commerce
au moins 95 % des droits de vote d'une socit dont les actions sont admises aux ngociations sur un march
europen, y compris la France, ou ont cess de l'tre, peuvent dposer auprs de l'AMF un projet d'offre publique
de retrait visant les titres de capital ou de droits de vote ou donnant accs au capital non dtenus par eux.
Article 236-4
Le ou les actionnaires majoritaires qui dtiennent de concert au sens de larticle L. 233-10 du code de commerce
au moins 95 % des droits de vote d'une socit dont les certificats d'investissement et, le cas chant, les certificats
de droits de vote sont admis aux ngociations sur un march rglement d'un tat membre de la Communaut
europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen, y compris la France, ou ont cess de l'tre,
peuvent dposer auprs de l'AMF un projet d'offre publique de retrait visant ces titres.
Article 236-5
Lorsqu'une socit anonyme dont les titres de capital sont admis sur un march rglement est transforme en
socit en commandite par actions, la ou les personnes qui contrlaient la socit avant sa transformation ou le ou
les associs commandits sont tenus, ds l'adoption par l'assemble gnrale des actionnaires de la rsolution
64
tendant la transformation de la socit, de dposer un projet d'offre publique de retrait ne comportant aucune
condition minimale et libell des conditions telles qu'il puisse tre dclar conforme.
L'initiateur du projet d'offre prcise l'AMF s'il se rserve la facult, l'issue de l'offre et en fonction de son rsultat,
de demander que l'ensemble des titres de capital ou donnant accs au capital et des titres de droits de vote de la
socit soient radis du march rglement sur lequel ils sont admis.
Article 236-6
La ou les personnes physiques ou morales qui contrlent une socit informent l'AMF :
1 Lorsqu'elles se proposent de soumettre l'approbation d'une assemble gnrale extraordinaire une ou
plusieurs modifications significatives des dispositions statutaires, notamment celles relatives la forme de la
socit, aux conditions de cession et de transmission des titres de capital ainsi qu'aux droits qui y sont attachs ;
2 Lorsqu'elles dcident le principe de la fusion-absorption de cette socit par la socit qui en dtient le contrle,
de la cession ou de l'apport une autre socit de la totalit ou du principal des actifs, de la rorientation de l'activit
sociale ou de la suppression, pendant plusieurs exercices, de toute rmunration de titres de capital.
L'AMF apprcie les consquences de l'opration prvue au regard des droits et des intrts des dtenteurs de titres
de capital ou des dtenteurs de droits de vote de la socit et dcide s'il y a lieu mise en oeuvre d'une offre
publique de retrait.
Le projet d'offre, qui ne peut comporter de condition minimale, est libell des conditions telles qu'il puisse tre
dclar conforme.
Article 236-7
L'offre publique de retrait est ralise par achats, dans les conditions et selon les modalits fixes lors de l'ouverture
de l'offre, pendant une priode de dix jours de ngociation au moins ou, si les circonstances et les modalits de
l'opration le justifient, par centralisation des ordres de vente ou d'change auprs de l'entreprise de march ou,
sous son contrle, par le prestataire prsentateur.
Par drogation l'article 231-41, la socit mettrice des titres de capital rmunrant une offre publique de retrait
ralise par voie d'change peut continuer ses interventions sur ses propres titres dans le cadre du programme de
rachat d'actions prvu l'article L. 225-209 du code de commerce.
Lorsque l'offre publique de retrait comporte une branche en titres et une branche libelle en numraire sans
rduction des ordres, l'initiateur de l'offre peut acqurir, par drogation aux dispositions de l'article 231-41, les titres
viss par achats aux conditions stipules dans la branche libelle en numraire.
CHAPITRE VII - RETRAIT OBLIGATOIRE
SECTION 1 - RETRAIT OBLIGATOIRE L'ISSUE D'UNE OFFRE PUBLIQUE DE RETRAIT
Article 237-1
l'issue d'une offre publique de retrait ralise en application des articles 236-1, 236-2, 236-3 ou 236-4,
l'actionnaire ou le groupe majoritaire peut se voir transfrer les titres non prsents par les actionnaires minoritaires
ou les porteurs de certificats d'investissement ou de certificats de droits de vote ds lors qu'ils ne reprsentent pas
plus de 5 % du capital ou des droits de vote moyennant indemnisation de ces derniers.
Dans les mmes conditions, l'actionnaire ou le groupe majoritaire peut se voir transfrer les titres donnant ou pouvant
donner accs au capital, ds lors que les titres de capital susceptibles d'tre crs par conversion, souscription,
change, remboursement, ou de toute autre manire, des titres donnant ou pouvant donner accs au capital non
prsents, une fois additionns avec les titres de capital existants non prsents, (Arrt du 20 aot 2010) ne
reprsentent pas plus de 5 % de la somme des titres de capital existants et susceptibles d'tre crs .
Article 237-2
Lors du dpt du projet d'offre, l'initiateur fait connatre l'AMF s'il se rserve la facult de demander la mise en
oeuvre du retrait obligatoire une fois l'offre termine et en fonction de son rsultat, ou s'il demande que le retrait
obligatoire soit ralis ds la clture de l'offre publique de retrait.
l'appui du projet d'offre, l'initiateur fournit l'AMF une valuation des titres de la socit vise, effectue selon les
mthodes objectives pratiques en cas de cession d'actifs, tenant compte, selon une pondration approprie
65
chaque cas, de la valeur des actifs, des bnfices raliss, de la valeur boursire, de l'existence de filiales et des
perspectives d'activit.
L'AMF examine le projet d'offre dans les conditions prvues par les articles 231-21 et 231-22.
Article 237-3
Lorsque l'AMF a dclar conforme le projet d'offre publique de retrait suivie d'un retrait obligatoire, l'actionnaire ou
le groupe majoritaire insre dans un journal d'annonces lgales du lieu du sige social de la socit un avis
informant le public du retrait obligatoire.
Article 237-4
L'initiateur dsigne un teneur de compte conservateur charg de centraliser les oprations d'indemnisation, ci-aprs
dsign centralisateur.
Article 237-5
L'initiateur qui a demand le retrait obligatoire dpose le montant correspondant l'indemnisation des titres non
prsents l'offre publique de retrait dans un compte bloqu ouvert cet effet chez le centralisateur.
L'indemnisation est fixe en prix net de tous frais.
Article 237-6
Les fonds non affects sont conservs par le centralisateur pendant dix ans et verss la Caisse des dpts et
consignations l'expiration de ce dlai. Les fonds sont la disposition des ayants droit sous rserve de la
prescription trentenaire au bnfice de l'tat.
Article 237-7
Le centralisateur, agissant pour le compte de l'actionnaire ou du groupe majoritaire, insre annuellement dans un
quotidien d'information conomique et financire, de diffusion nationale, un avis appelant les anciens actionnaires
non indemniss exercer leur droit pendant toute la priode o il conserve les fonds.
Lorsque le centralisateur a procd au versement de la totalit des fonds bloqus correspondant aux indemnits
dues aux dtenteurs de titres n'ayant pas rpondu l'offre publique de retrait, il est tenu d'effectuer une publicit
approprie dans un quotidien d'information conomique et financire, de diffusion nationale. Il est alors dispens
de la publicit annuelle prvue au premier alina.
Article 237-8
Si, lors du dpt du projet d'offre, l'initiateur s'est rserv la facult de procder aprs l'offre au retrait obligatoire, il
indique l'AMF, dans un dlai maximal de dix jours de ngociation aprs la clture de l'offre, s'il renonce ou non
cette facult. Sa dcision est rendue publique par l'AMF.
Si l'initiateur dcide de procder au retrait obligatoire, il fait connatre l'AMF le prix propos pour l'indemnisation.
Ce prix est au moins gal au prix de l'offre publique de retrait. Il lui est suprieur si des vnements susceptibles
d'influer sur la valeur des titres concerns sont intervenus depuis la dclaration de conformit de l'offre publique de
retrait.
La dcision sur le retrait obligatoire est rendue publique par l'AMF qui prcise ses conditions de mise en oeuvre et
notamment la date laquelle elle devient excutoire, le dlai entre la dcision et son excution ne pouvant tre
infrieur au dlai vis larticle R. 621-44 du code montaire et financier. Cette dcision entrane la radiation des
titres concerns du march rglement sur lequel ils taient admis.
Les dpositaires teneurs de compte procdent aux oprations de transfert des titres non prsents l'offre publique
de retrait au nom de l'actionnaire ou du groupe majoritaire qui verse le montant correspondant l'indemnisation de
ces titres dans un compte bloqu ouvert cet effet, dans les conditions fixes l'article 237-9.
Article 237-9
Lorsque l'initiateur a exerc la facult de procder au retrait obligatoire dans les conditions prvues l'article
237-5, le blocage des fonds et l'imputation de l'indemnit au crdit des dtenteurs n'ayant pas prsent leurs
titres l'offre publique de retrait sont effectus la date laquelle la dcision de l'AMF devient excutoire.
66
Article 237-10
Si lors du dpt du projet d'offre, l'initiateur a demand l'AMF de procder au retrait obligatoire ds la clture de
l'offre et quel qu'en soit le rsultat, l'avis d'ouverture de l'offre publi par l'entreprise de march prcise les conditions
de mise en oeuvre du retrait obligatoire, et notamment la date de sa prise d'effet.
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) Ds la clture de l'offre publique de retrait,
les titres concerns sont radis du ou des marchs rglements sur lequel ils taient admis et, le cas chant, du
ou des systmes multilatraux de ngociation sur lequel ils taient ngocis . la mme date, les dpositaires
teneurs de compte procdent aux oprations de transfert des titres non prsents l'offre au nom de l'actionnaire
ou du groupe majoritaire qui verse le montant correspondant l'indemnisation de ces titres dans un compte bloqu
ouvert cet effet, dans les conditions fixes par l'article 237-11.
Article 237-11
Lorsque l'initiateur a demand le retrait obligatoire ds le dpt du projet d'offre, le blocage des fonds s'effectue le
lendemain de la clture de l'offre.
la date de blocage des fonds, le teneur de compte crdite les comptes des dtenteurs de titres viss par le retrait
obligatoire des indemnits leur revenant.
Article 237-12
Pendant la dure d'une offre publique de retrait prcdant la mise en oeuvre d'un retrait obligatoire, seul(s) le (ou
les) prestataire(s) de services d'investissement dsign(s) par l'initiateur de l'offre est (sont) habilit(s) acqurir
pour le compte de ce dernier les titres concerns.
Les personnes qui recherchent les titres faisant l'objet d'une offre publique suivie d'un retrait obligatoire doivent se
procurer lesdits titres uniquement auprs du (ou des) prestataire(s) de services d'investissement dsign(s) par
l'initiateur de l'offre.
Article 237-13
Seuls peuvent bnficier de la prise en charge par l'initiateur des frais de courtage dans la limite que celui-ci a fixe
et, le cas chant, de l'impt de bourse, les vendeurs dont les titres taient inscrits leur compte pralablement
l'ouverture :
1 Soit d'une offre publique simplifie dont l'initiateur a manifest explicitement son intention, s'il atteint 95 % des
droits de vote de la socit vise par l'offre, de demander la mise en oeuvre d'une offre publique de retrait suivie
d'un retrait obligatoire ;
2 Soit d'une offre publique de retrait suivie d'un retrait obligatoire.
cette fin, et dans le cadre de l'offre publique simplifie mentionne au 1, une procdure de centralisation des
ordres prsents en rponse cette offre est mise en place par l'entreprise de march concerne.
Toutes les demandes de remboursement doivent tre accompagnes d'un justificatif des droits des vendeurs.
SECTION 2 - RETRAIT OBLIGATOIRE L'ISSUE DE TOUTE OFFRE PUBLIQUE
Article 237-14
Sans prjudice des dispositions de l'article 237-1, l'issue de toute offre publique et dans un dlai de trois mois
l'issue de la clture de l'offre, l'initiateur de cette offre publique peut se voir transfrer les titres non prsents par
les actionnaires minoritaires ds lors qu'ils ne reprsentent pas plus de 5 % du capital ou des droits de vote
moyennant indemnisation de ces derniers.
Dans les mmes conditions, l'initiateur de l'offre publique peut se voir transfrer les titres donnant ou pouvant
donner accs au capital, ds lors que les titres de capital susceptibles d'tre crs par conversion, souscription,
change, remboursement, ou de toute autre manire, des titres donnant ou pouvant donner accs au capital non
prsents, une fois additionns avec les titres de capital existants non prsents, (Arrt du 20 aot 2010) ne
reprsentent pas plus de 5 % de la somme des titres de capital existants et susceptibles d'tre crs .
La mise en oeuvre d'une procdure de retrait obligatoire prvu au prsent article est soumise aux dispositions des
articles 237-4 237-7 ainsi qu'aux dispositions suivantes.
Article 237-15
Lors du dpt du projet d'offre, l'initiateur fait connatre l'AMF s'il se rserve la facult de demander la mise en
oeuvre du retrait obligatoire une fois l'offre termine et en fonction de son rsultat.
67
Article 237-16
I. - L'AMF se prononce sur la conformit du projet de retrait obligatoire, dans les conditions dfinies aux articles
231-21 et 231-22, (Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) sauf lorsque le retrait
obligatoire comporte le rglement en numraire propos lors de la dernire offre et que l'une des deux conditions
suivantes est remplie :
1 Le retrait obligatoire fait suite une offre publique soumise aux dispositions du chapitre II ;
2 Le retrait obligatoire faire suite une offre publique pour laquelle l'AMF a dispos de l'valuation mentionne
au II de larticle L. 433-4 du code montaire et financier et du rapport de l'expert indpendant mentionn l'article
261-1.
II. - Lorsque l'AMF se prononce sur la conformit du retrait obligatoire, l'initiateur fournit, l'appui de son projet de
retrait obligatoire, une valuation des titres de la socit vise, effectue selon les mthodes objectives pratiques
en cas de cession d'actifs, tenant compte, selon une pondration approprie chaque cas, de la valeur des actifs,
des bnfices raliss, de la valeur boursire, de l'existence de filiales et des perspectives d'activit.
La mise en oeuvre du retrait obligatoire donne lieu, par les personnes concernes, l'tablissement d'un projet de
note d'information dans les conditions et selon les modalits mentionnes aux articles 231-16 231-20,
l'exception de la description des intentions de l'initiateur pour les douze mois venir. La ou les notes d'information
sont soumises au visa de l'AMF dans les conditions fixes aux articles 231-20 et 231-26, et portes la
connaissance du public dans les conditions fixes par l'article 231-27.
Les informations relatives aux caractristiques, notamment juridiques, financires et comptables, de la socit
vise, dont le contenu est prcis dans une instruction de l'AMF, sont dposes auprs de l'AMF et mises la
disposition du public dans les conditions et selon les modalits mentionnes aux articles 231-28 231-30.
III. - Lorsque l'AMF ne se prononce pas sur la conformit du retrait obligatoire, l'initiateur informe l'AMF de son
intention de mettre en oeuvre le retrait obligatoire. L'AMF publie la date de mise en oeuvre du retrait obligatoire.
L'initiateur publie un communiqu dont il s'assure de la diffusion (Arrt du 4 janvier 2007) selon les modalits
fixes l'article 221-3 et dont le contenu est prcis dans une instruction de l'AMF.
Article 237-17
Lorsque l'AMF a dclar conforme le projet de retrait obligatoire ou, lorsque l'AMF ne se prononce pas sur la
conformit du retrait obligatoire ds qu'il informe l'AMF de son intention de mettre en oeuvre le retrait, l'actionnaire
ou le groupe majoritaire insre dans un journal d'annonces lgales du lieu du sige social de la socit un avis
informant le public du retrait obligatoire.
Article 237-18
La dclaration de conformit prcise la date laquelle elle devient excutoire, le dlai entre la dclaration et son
excution ne pouvant tre infrieur au dlai vis larticle R. 621-44 du code montaire et financier.
Cette dclaration entrane la radiation des titres concerns du march rglement sur lequel ils taient admis. Le
blocage des fonds et l'imputation de l'indemnit au crdit des dtenteurs n'ayant pas prsent leurs titres l'offre
publique sont effectus la date laquelle la dclaration de l'AMF devient excutoire.
Lorsque l'AMF ne se prononce pas sur la conformit du retrait obligatoire, les dispositions de l'alina prcdent
s'appliquent compter de la mise en oeuvre du retrait obligatoire.
Les dpositaires teneurs de compte procdent aux oprations de transfert des titres non prsents la dernire
offre au nom de l'actionnaire ou du groupe majoritaire qui verse le montant correspondant l'indemnisation de ces
titres dans un compte bloqu ouvert cet effet, dans les conditions fixes larticle 237-5.
Article 237-19
(Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er octobre 2009) Ds que la dclaration de conformit devient
excutoire ou, lorsque l'AMF ne se prononce pas sur sa conformit, ds la mise en uvre du retrait obligatoire, les
titres concerns sont radis du ou des marchs rglements sur lequel ils taient admis et, le cas chant, du ou
des systmes multilatraux de ngociation sur lequel ils taient ngocis. la mme date, les dpositaires
teneurs de compte procdent aux oprations de transfert des titres non prsents l'offre au nom de l'actionnaire
ou du groupe majoritaire qui verse le montant correspondant l'indemnisation de ces titres dans un compte bloqu
ouvert cet effet, dans les conditions fixes par l'article 237-11.
68
CHAPITRE VIII - TRANSPARENCE ET PROCDURE D'ACQUISITION ORDONNE DE TITRES DE CRANCE
NE DONNANT PAS ACCS AU CAPITAL
Article 238-1
Le prsent chapitre s'applique aux acquisitions de titres de crance ne donnant pas accs au capital admis aux
ngociations sur un march rglement ou un systme multilatral de ngociation organis franais.
SECTION 1 - TRANSPARENCE DES ACQUISITIONS DE TITRES DE CRANCE NE DONNANT PAS ACCS AU CAPITAL
Article 238-2
Lorsqu'un metteur a acquis sur le march ou hors march en une ou plusieurs fois plus de 10 % de titres
reprsentant un mme emprunt obligataire, il en informe le march dans un dlai de quatre jours de ngociation par
le biais d'un communiqu diffus selon les modalits prvues l'article 221-4. Tout rachat en une ou plusieurs fois
portant sur chaque tranche supplmentaire de 10 % du mme emprunt fait l'objet de la mme information. Le seuil
de 10 % est calcul sur la base du nombre de titres mis, en tenant compte des ventuelles missions successives
confrant des droits identiques aux porteurs.
SECTION 2 - PROCDURE D'ACQUISITION ORDONNE DE TITRES DE CRANCE NE DONNANT PAS ACCS AU
CAPITAL
Article 238-3
La procdure d'acquisition ordonne se dfinit comme la mise en place, l'initiative de l'metteur, de son
mandataire ou d'un tiers, d'un dispositif centralis lui permettant d'offrir l'ensemble des porteurs d'un mme
emprunt obligataire la facult de cder ou d'changer tout ou partie des titres de crance qu'ils dtiennent, en
assurant l'galit de traitement des porteurs.
Article 238-4
La procdure d'acquisition ordonne de titres de crance donne lieu un communiqu diffus selon les modalits
prvues l'article 221-4 et doit respecter les rgles en matire d'abus de march dfinies au livre VI.
Article 238-5
Une instruction de l'AMF prcise les informations que doit contenir le communiqu prvu l'article 238-4 lorsque la
procdure d'acquisition ordonne porte sur des titres de crance ayant fait l'objet d'une offre au public en France.
TITRE IV - PROGRAMMES DE RACHAT DE TITRES DE CAPITAL ADMIS AUX NGOCIATIONS
SUR UN MARCH RGLEMENT ET DCLARATION DES OPRATIONS
Article 241-1
Les dispositions du prsent titre sont applicables aux socits dont les titres de capital sont admis aux
ngociations sur un march rglement et qui ralisent un programme de rachat de leurs titres en application des
articles L. 225-209 et L. 225-217 du code de commerce.
Elles sont galement applicables tout metteur dont les titres, quivalents ceux mentionns au premier alina,
mis sur le fondement dun droit tranger, sont admis aux ngociations sur un march rglement.
Article 241-2
I. - Pralablement la ralisation dun programme de rachat de ses titres, tout metteur publie, selon les modalits
fixes larticle (Arrt du 4 janvier 2007) 221-3 , le descriptif du programme qui comprend :
1 La date de lassemble gnrale des actionnaires qui a autoris le programme de rachat ou qui est appele
lautoriser ;
(Alina supprim par Arrt du 2 avril 2009)
(Arrt du 2 avril 2009) 2 La rpartition par objectifs des titres de capital dtenus arrte la date la plus proche
possible de la publication du descriptif du programme (Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er juin
69
2009) et, lorsque l'metteur utilise des produits drivs, les positions ouvertes prsentes conformment au
tableau figurant dans une instruction de l'AMF ;
(Arrt du 2 avril 2009) 3 Le ou les objectifs du programme de rachat correspondant aux dispositions du
rglement n 2273/2003 de la Commission europenne du 22 dcembre 2003 ou aux pratiques de march admises
par lAMF ;
(Arrt du 2 avril 2009) 4 La part maximale du capital, le nombre maximal et les caractristiques des titres que
lmetteur se propose dacqurir ainsi que le prix maximum dachat ;
(Arrt du 2 avril 2009) 5 La dure du programme de rachat (Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du
1er juin 2009) .
(Alina supprim, Arrt du 10 juillet 2009, en vigueur compter du 1er juin 2009).
II. - Pendant la ralisation du programme de rachat, toute modification (Arrt du 2 avril 2009) ... de lune des
informations (Arrt du 2 avril 2009) numres aux 3, 4 et 5 du I doit tre porte, le plus tt possible, la
connaissance du public selon les modalits fixes larticle (Arrt du 4 janvier 2007) 221-3 .
Article 241-3
Lmetteur est dispens de la publication du descriptif du programme lorsque le rapport financier annuel mentionn
au I de larticle L. 451-1-2 du code montaire et financier ou le document de rfrence, tabli en application de
larticle 212-13, comprend lintgralit des informations devant figurer dans le descriptif du programme en
application de larticle 241-2.
Article 241-4
I. - Tout metteur pour lequel un programme de rachat de ses titres est en cours de ralisation :
1 Informe le march de toutes les oprations effectues dans le cadre du programme de rachat au plus tard le
septime jour de ngociation suivant leur date dexcution. (Arrt du 4 janvier 2007) Ces informations, tablies
selon les modalits prcises dans une instruction de l'AMF, sont mises en ligne sur le site de l'metteur ;
2 Informe lAMF selon une priodicit qui ne peut tre suprieure un mois :
a) Des annulations de titres effectues, (Arrt du 2 avril 2009) pour la priode coule depuis la dernire
dclaration , en prcisant le nombre et les caractristiques des titres annuls ainsi que la date deffet de
lannulation ;
b) Des oprations effectues sur le march rglement ou hors march, par voie dacquisition, de cession ou de
transfert en distinguant les oprations au comptant et par lutilisation de produits drivs, (Arrt du 2 avril 2009)
pour la priode coule depuis la dernire dclaration ;
c) Des positions ouvertes sur produits drivs la date de la dclaration.
(Arrt du 2 avril 2009) Ces informations sont transmises lAMF par voie lectronique, selon le format dfini dans
une instruction de lAMF.
II. - Les dispositions du 1 du I ne sappliquent pas aux oprations ralises par un prestataire de services
dinvestissement dans le cadre dun contrat de liquidit conforme la dcision de lAMF (Arrt du 2 avril 2009) du
1
er
octobre 2008 concernant lacceptation des contrats de liquidit en tant que pratique de march admise par
lAMF.
(Arrt du 2 avril 2009) Si, paralllement la diffusion de la dclaration mentionne au 1 du I, lmetteur transmet
lAMF, selon les mmes modalits que la dclaration mensuelle mentionne au 2 du I, lintgralit des
informations exiges au titre de cette dernire, il est dispens de lapplication du 2 du I.
Article 241-5
Les personnes dtenant, seules ou de concert, plus de 10 % du capital de lmetteur ainsi que les dirigeants de
celui-ci informent mensuellement lAMF du nombre de titres quils ont cds lmetteur.
Article 241-6
Au plus tard lors de la tenue de la prochaine assemble gnrale annuelle, les metteurs affectent les titres de
capital acquis avant le 13 octobre 2004 et possds directement ou indirectement au sens du premier alina de
larticle L. 225-210 du code de commerce, soit aux objectifs prvus par le rglement n 2273/2003 de la Commission
europenne du 22 dcembre 2003, soit aux pratiques de march admises par lAMF.
70
Les metteurs peuvent galement, dans le mme dlai, dcider de cder ces titres par lintermdiaire dun
prestataire de services dinvestissement agissant de manire indpendante par rapport eux. Une instruction de
lAMF prcise les conditions gnrales dexcution de ces cessions et les modalits de linformation dont elles font
lobjet.
TITRE V - COMMERCIALISATION EN FRANCE DINSTRUMENTS FINANCIERS
NGOCIS SUR UN MARCH TRANGER RECONNU OU SUR UN MARCH
RGLEMENT DE LESPACE CONOMIQUE EUROPEN (EEE)
Article 251-1
Linformation donne au public, quel quen soit le support, en vue doprations sur un march dinstruments
financiers tranger reconnu ou sur les marchs rglements de lEspace conomique europen, doit tre exacte,
prcise et sincre. Elle ne doit comporter aucune indication fausse ou trompeuse de nature induire le client en
erreur.
Article 251-2
Les produits proposs loccasion dun acte de sollicitation doivent tre adapts aux publics sollicits.
Lorsque linformation du client sur les risques encourus nest pas convenablement assure, lAMF peut enjoindre
lintress ou toute autre personne qui concourt la diffusion de tels produits, par quelque moyen que ce soit,
den suspendre la commercialisation ou la ngociation.
Article 251-3
Avant toute opration sur un march dinstruments financiers tranger reconnu, lentreprise de march grant le
march concern doit tablir un document dinformation portant sur le march et les diffrents instruments financiers
proposs. Ce document dinformation, rdig en franais, doit tre mis la disposition des intermdiaires financiers
par lentreprise de march concerne, et doit prciser que :
1 Le march tranger a fait lobjet dune reconnaissance par le ministre de lconomie, en application de larticle
1
;
2 Les diverses modalits de passation et excution des ordres lorsquelles ont des consquences pour le donneur
dordres ;
3 La nature juridique des produits, leurs caractristiques techniques et, sil y a lieu, la justification des risques
encourus et des rendements annoncs ;
4 La date de validit des informations susvises.
Ce document dinformation doit tre communiqu par lintermdiaire financier chaque donneur dordres ou lui tre
transmis par voie lectronique avant la passation du premier ordre portant sur un instrument financier admis aux
ngociations sur le march tranger reconnu.
Sagissant doprations sur un march dinstruments financiers terme, si le donneur dordres nintervient pas sur
le march titre de profession habituelle, ce document doit faire lobjet dun envoi par lettre recommande avec
avis de rception ou via Internet avec enregistrement par lintermdiaire financier de la date de consultation ou du
tlchargement du document par le donneur dordres.
Nul ne peut recevoir directement ou indirectement dordres ni de fonds de la part du donneur dordres avant
lexpiration dun dlai de sept jours suivant la date de remise de la note dinformation, de sa consultation lcran
ou de son tlchargement, ou avant que lintermdiaire financier ait reu une attestation revtue de la signature
manuscrite ou lectronique du donneur dordres avec la mention Jai pris connaissance de la note dinformation
relative au... (dnomination du march reconnu), aux oprations qui sy font et aux engagements qui mincomberont
du fait de ma participation ces oprations . Toutefois, ce dlai ne sapplique que lors du premier ordre.
Article 251-4
Avant toute opration sur un march rglement dinstruments financiers terme de lEspace conomique
europen et conformment aux obligations prvues la section 3 du chapitre 1
er
du titre 2 du livre III, lintermdiaire
financier communique chaque donneur dordres ou lui transmet par voie lectronique les informations suivantes :
1. En remplacement de larticle 1
er
du dcret n 90-948 du 25 octobre 1990 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005
71
1 Lindication que le march rglement dinstruments financiers terme figure sur la liste des marchs
rglements de lEspace conomique europen publie au Journal officiel de lUnion europenne ;
2 Les diverses modalits de passation et excution des ordres lorsquelles ont des consquences pour le donneur
dordres ;
3 La nature juridique des produits, leurs caractristiques techniques et, sil y a lieu, la justification des risques
encourus et des rendements annoncs.
Si le donneur dordres nintervient pas sur le march rglement dinstruments financiers terme de lEspace
conomique europen concern titre de profession habituelle, nul ne peut recevoir directement ou indirectement
dordres ni de fonds de sa part avant que lintermdiaire financier ait reu une attestation revtue de la signature du
donneur dordres avec la mention Jai pris connaissance des informations relatives au (dnomination du march
rglement dinstruments financiers terme de lEEE) aux oprations qui sy font et aux engagements qui
mincomberont du fait de ma participation ces oprations . Cette attestation ne doit tre constitue que lors du
premier ordre.
Article 251-5
Toute publicit ou tout message diffus par le march tranger doit comporter lindication quil a fait lobjet dune
reconnaissance par le ministre de lconomie, en application de larticle D. 423-1 du code montaire et financier
1
,
ou quil figure sur la liste des marchs rglements de lEspace conomique europen publie au Journal officiel
de lUnion europenne.
Toute publicit ou tout message diffus par lintermdiaire financier, en vue doprations sur un march reconnu,
doit comporter les indications suivantes :
1 Nom, adresse, forme sociale de la personne mentionne larticle D. 423-3 du code montaire et financier
2
qui
sollicite le public ;
2 Le cas chant, nom, adresse du correspondant de cette personne en France ;
3 Lindication de lautorit trangre ayant dlivr lagrment ou ayant habilit cette personne exercer une activit
financire ;
4 Lindication que le march tranger a fait lobjet dune reconnaissance par le ministre de lconomie, en
application de larticle D. 423-1 du code montaire et financier ;
5 Le cas chant, la dure minimum des placements conseills ;
6 La lgislation applicable en cas de contestation et les tribunaux comptents ;
7 Le cas chant, lexistence dune procdure darbitrage.
Toute publicit ou tout message diffus par lintermdiaire financier, en vue doprations sur un march rglement
dinstruments financiers terme de lEspace conomique europen doit comporter lindication que ce march figure
dans la liste des marchs rglements de lEspace conomique europen publie au Journal officiel de lUnion
europenne.
Article 251-6
LAMF :
1 Reoit pour information le document dinformation constitu par lentreprise de march grant le march tranger
reconnu ;
2 Demande tout march tranger reconnu de lui faire connatre toutes les modifications substantielles relatives
son fonctionnement et de lui transmettre des donnes relatives ses activits sur le territoire franais telles que
prcises dans une instruction de lAMF ;
3 Peut exiger de lentreprise de march grant un march tranger reconnu la mise sa disposition de tous
lments propres justifier les allgations ou prsentations figurant dans le document dinformation prvu larticle
251-3, et, au besoin, demander sa modification ;
1. En remplacement de larticle 1
er
du dcret n 90-948 du 25 octobre 1990 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005
2. En remplacement de larticle 3 du dcret n 90-948 du 25 octobre 1990 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005 relatif
la partie rglementaire du code montaire et financier, paru au Journal officiel du 25 aot 2005.
72
4 Peut exiger de toute personne mentionne larticle D. 423-3 du code montaire et financier
1
la mise
disposition de tous lments propres justifier les allgations ou prsentations figurant dans les publicits ou les
messages mentionns larticle 251-4, et, au besoin demander leur modification.
Article 251-7
Seuls les articles 251-1, 251-2, 251-4 et 251-5 sappliquent aux marchs de contrats terme sur toutes
marchandises et denres reconnus de lEEE dont le fonctionnement est assur par une entreprise de march qui
gre galement un march rglement dinstruments financiers terme figurant sur la liste des marchs
rglements de lEspace conomique europen publie au Journal officiel de lUnion europenne.
TITRE VI - EXPERTISE INDPENDANTE
CHAPITRE I
ER
- NOMINATION D'UN EXPERT INDPENDANT
Article 261-1
I. - La socit vise par une offre publique d'acquisition dsigne un expert indpendant lorsque l'opration est
susceptible de gnrer des conflits d'intrts au sein de son conseil d'administration, de son conseil de surveillance
ou de l'organe comptent, de nature nuire l'objectivit de l'avis motiv mentionn l'article 231-19 ou de mettre
en cause l'galit des actionnaires ou des porteurs des instruments financiers qui font l'objet de l'offre.
Il en est ainsi notamment dans les cas suivants :
1 Lorsque la socit vise est dj contrle au sens de larticle L. 233-3 du code de commerce, avant le lancement
de l'opration, par l'initiateur de l'offre ;
2 Lorsque les dirigeants de la socit vise ou les personnes qui la contrlent au sens de larticle L. 233-3 du code
de commerce ont conclu un accord avec l'initiateur de l'offre susceptible d'affecter leur indpendance ;
3 Lorsque l'actionnaire qui la contrle au sens de larticle L. 233-3 du code de commerce n'apporte pas ses titres
une offre publique de rachat lance par la socit sur ses propres titres ;
4 Lorsqu'il existe une ou plusieurs oprations connexes l'offre susceptibles d'avoir un impact significatif sur le prix
ou la parit de l'offre publique considre ;
5 Lorsque l'offre porte sur des instruments financiers de catgories diffrentes et est libelle des conditions de
prix susceptibles de porter atteinte l'galit entre les actionnaires ou les porteurs des instruments financiers qui
font l'objet de l'offre ;
6 Lorsque l'acquisition de la socit vise est rmunre par des instruments financiers mentionns au 1 du
(Arrt du 30 juillet 2009) II de larticle L. 211-1 du code montaire et financier donnant accs ou pouvant donner
accs, directement ou indirectement, au capital ou aux droits de vote de l'initiateur ou d'une socit appartenant au
groupe de l'initiateur, autres que des actions.
II. - La socit vise dsigne galement un expert indpendant pralablement la mise en oeuvre d'un retrait
obligatoire sous rserve des dispositions de l'article 237-16.
Article 261-2
Tout metteur qui ralise une augmentation de capital rserve avec une dcote par rapport au cours de bourse
suprieure la dcote maximale autorise en cas d'augmentation de capital sans droit prfrentiel de souscription
et confrant un actionnaire, agissant seul ou de concert au sens de larticle L. 233-10 du code de commerce, le
contrle de l'metteur au sens de l'article L. 233-3 dudit code, dsigne un expert indpendant qui applique les
dispositions du prsent titre.
Article 261-3
Tout metteur ou tout initiateur d'une offre publique d'acquisition peut dsigner un expert indpendant qui applique
les dispositions du prsent titre.
1. En remplacement de larticle 3 du dcret n 90-948 du 25 octobre 1990 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005 relatif
73
Article 261-4
I. - L'expert indpendant ne doit pas tre en situation de conflit d'intrts avec les personnes concernes par l'offre
publique ou l'opration et leurs conseils. Sans que ces lments puissent tre considrs comme formant une liste
exhaustive, les cas dans lesquels l'expert indpendant est considr en situation de conflit d'intrts sont prciss
dans une instruction de l'AMF.
L'expert indpendant ne doit pas intervenir de manire rpte avec le ou les mmes tablissements prsentateurs
ou au sein du mme groupe lorsque la frquence de ces interventions est susceptible d'affecter son indpendance.
II. - L'expert tablit une dclaration attestant de l'absence de tout lien pass, prsent ou futur connu de lui avec les
personnes concernes par l'offre ou l'opration et leurs conseils, susceptible d'affecter son indpendance et
l'objectivit de son jugement lors de l'exercice de sa mission.
Lorsqu'il existe une situation crant un risque de conflit d'intrts mais dont l'expert estime qu'elle n'est pas
susceptible d'affecter son indpendance et l'objectivit de son jugement, il le mentionne et le justifie dans sa
dclaration.
CHAPITRE II - LE RAPPORT D'EXPERTISE
Article 262-1
I. - L'expert indpendant tablit un rapport sur les conditions financires de l'offre ou de l'opration dont le contenu
est prcis par une instruction de l'AMF. Ce rapport contient notamment la dclaration d'indpendance mentionne
au II de l'article 261-4, une description des diligences effectues et une valuation de la socit concerne. La
conclusion du rapport est prsente sous la forme d'une attestation d'quit.
Aucune autre forme d'opinion ne peut tre qualifie d'attestation d'quit.
II. - compter de sa dsignation, l'expert doit disposer d'un dlai suffisant pour laborer le rapport mentionn au I
en fonction de la complexit de l'opration et de la qualit de l'information mise sa disposition. Ce dlai ne peut
tre infrieur quinze jours de ngociation.
Article 262-2
I. - Dans les cas prvus l'article 261-2, l'metteur diffuse le rapport de l'expert indpendant au moins dix jours de
ngociation avant la tenue de l'assemble gnrale appele autoriser l'opration ou, lorsque l'assemble a fait
usage de son pouvoir de dlgation, dans les meilleurs dlais aprs la dcision du conseil d'administration ou du
directoire, selon les modalits suivantes :
1 Mise disposition gratuite au sige de l'metteur ;
2 Publication d'un communiqu (Arrt du 18 avril 2007) selon les modalits fixes l'article 221-3 ;
3 Publication sur le site de l'metteur (Arrt du 18 avril 2007) ... .
II. - L'metteur qui dcide de dsigner un expert indpendant en application de l'article 261-3 publie le rapport
d'expertise conformment aux modalits dfinies au I.
CHAPITRE III - RECONNAISSANCE DES ASSOCIATIONS PROFESSIONNELLES
SECTION 1 - CONDITIONS DE LA RECONNAISSANCE PAR L'AMF
Article 263-1
Une association professionnelle d'experts indpendants peut tre reconnue, sa demande, par l'AMF.
Article 263-2
I. - L'association professionnelle labore un code de dontologie qui dfinit les principes fondamentaux que doivent
respecter ses membres.
Les membres de l'association peuvent adapter ces principes en fonction de leur taille et de leur organisation.
II. - Ce code de dontologie dfinit notamment :
1 Les principes d'indpendance des experts ;
2 La comptence et les moyens dont ils doivent disposer ;
74
3 Les rgles de confidentialit auxquelles ils sont soumis ;
4 Les procdures d'acceptation et de ralisation d'une mission d'expertise et de contrle qualit des travaux des
experts membres de l'association.
III. - Le code de dontologie prcise les sanctions ventuelles en cas de manquement.
IV. - Le code de dontologie peut tre consult tout moment par toute personne qui en fait la demande au sige
de l'association. Il est galement publi sur le site de l'association lorsque cette dernire dispose d'un tel site.
Article 263-3
L'association doit disposer des moyens humains et matriels ncessaires l'exercice et la permanence de sa
mission.
Les moyens matriels consistent notamment en un archivage permettant d'assurer la conservation des documents,
en particulier les rapports des experts indpendants membres de l'association, pendant au moins cinq ans.
SECTION 2 - PROCDURE DE RECONNAISSANCE
Article 263-4
La reconnaissance d'une association professionnelle est subordonne au dpt auprs de l'AMF d'un dossier
comprenant :
1 Les statuts de l'association ;
2 Un curriculum vitae et un extrait de casier judiciaire des reprsentants lgaux ;
3 Un budget prvisionnel de l'association sur trois ans ;
4 Un projet de code de dontologie ;
5 Une description des moyens humains et techniques permettant de respecter les obligations rsultant du prsent
chapitre.
Article 263-5
Pour reconnatre une association, l'AMF apprcie, au vu des lments du dossier mentionn l'article 263-4, si
l'association remplit les conditions mentionnes aux articles 263-2 et 263-3. L'AMF peut demander l'association
tous les lments d'information complmentaires ncessaires pour prendre sa dcision.
SECTION 3 - INFORMATION DE L'AMF
Article 263-6
L'association informe dans les meilleurs dlais l'AMF des modifications portant sur les lments caractristiques qui
figuraient dans le dossier de reconnaissance initial, concernant notamment la direction, l'organisation et le contrle.
Article 263-7
L'association informe aussitt l'AMF des sanctions ventuelles prononces l'encontre de l'un de ses membres et
tient sa disposition les procs-verbaux des runions des organes de direction et des assembles gnrales.
Article 263-8
I. - L'AMF peut retirer la reconnaissance de l'association lorsque celle-ci ne satisfait plus aux conditions auxquelles
tait subordonne sa reconnaissance.
Lorsqu'elle envisage de retirer la reconnaissance de l'association, l'AMF en informe l'association en lui indiquant les
motifs pour lesquels cette dcision est envisage. L'association dispose d'un dlai d'un mois compter de la
rception de cette notification pour faire connatre ses observations ventuelles.
II. - Lorsque l'AMF dcide de retirer la reconnaissance de l'association, sa dcision est notifie l'association par
lettre recommande avec demande d'avis de rception. L'AMF informe le public du retrait de la reconnaissance par
voie de communiqu mis en ligne sur son site.
Cette dcision prcise les conditions de dlai et de mise en oeuvre du retrait. L'association doit informer ses
adhrents du retrait de sa reconnaissance.
75
RGLEMENT GNRAL DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS - LIVRE III - PRESTATAIRES
er
(modifi par arrt du 30 janvier 2009, Journal officiel du 6 fvrier 2009)
(modifi par arrt du 24 juillet 2009, Journal officiel du 1er aot 2009)
1
1. Rectificatif Journal officiel du 29 aot 2009.
76
TITRE I
ER
- PRESTATAIRES DE SERVICES D'INVESTISSEMENT
(Arrt du 15 mai 2007, en vigueur compter du 1er novembre 2007)
CHAPITRE I
ER
- PROCDURE RELATIVE L'AGRMENT, AU PROGRAMME D'ACTIVIT
ET AU PASSEPORT
SECTION 1 - SOCITS DE GESTION DE PORTEFEUILLE
Sous-section 1 - Agrment et programme d'activit
Paragraphe 1 - Dlivrance de l'agrment
Article 311-1
L'agrment d'une socit de gestion de portefeuille mentionne l'article L. 532-9 du code montaire et financier
est subordonn au dpt auprs de l'AMF d'une demande prcisant l'tendue de l'agrment et d'un dossier
conforme au dossier type prvu l'article R. 532-10 du code montaire et financier.
Le dossier comporte notamment un programme d'activit pour chacun des services que la socit de gestion de
portefeuille entend fournir qui prcise les conditions dans lesquelles elle envisage de fournir les services concerns
et indique le type d'oprations envisages et la structure de son organisation. rception de ce dossier, l'AMF
dlivre un rcpiss.
La procdure et les modalits d'agrment ainsi que le contenu du programme d'activit sont prciss dans une
instruction de l'AMF.
Article 311-2
Pour dlivrer l'agrment une socit de gestion de portefeuille, l'AMF apprcie, outre les lments contenus dans
le dossier mentionn l'article 311-1, les lments noncs au chapitre II du prsent titre ; elle peut demander au
requrant tous lments d'information complmentaires ncessaires pour prendre sa dcision. Elle dlimite
l'tendue de l'agrment.
L'AMF statue sur la demande d'agrment dans un dlai maximal de trois mois suivant le dpt du dossier ; en tant
que de besoin, ce dlai est suspendu jusqu' la rception des lments complmentaires demands.
Article 311-3
La socit de gestion de portefeuille informe l'AMF, selon des modalits prcises dans une instruction de l'AMF,
des modifications portant sur les lments caractristiques qui figuraient dans le dossier d'agrment initial,
concernant notamment l'actionnariat direct ou indirect, la direction, l'organisation et les lments mentionns la
section 2 du chapitre II. L'AMF fait connatre au dclarant, par crit, les consquences ventuelles de ces
modifications sur l'agrment dlivr.
Paragraphe 2 - Retrait d'agrment et radiation
Article 311-4
Hors le cas o le retrait est demand par la socit, l'AMF, lorsqu'elle envisage de retirer l'agrment d'une socit
de gestion de portefeuille en application de l'article L. 532-10 du code montaire et financier, en informe la socit
en prcisant les motifs pour lesquels cette dcision est envisage. La socit dispose d'un dlai d'un mois compter
de la rception de cette notification pour faire connatre ses observations ventuelles.
Article 311-5
Lorsque l'AMF dcide de retirer l'agrment, sa dcision est notifie la socit par lettre recommande avec
demande d'avis de rception. L'AMF informe le public du retrait d'agrment par insertion dans les journaux ou
publications qu'elle dsigne.
Cette dcision prcise les conditions de dlai et de mise en oeuvre du retrait d'agrment. Pendant ce dlai, la
socit est place sous le contrle d'un mandataire, dsign par l'AMF, parmi les dirigeants ou anciens dirigeants
de socits habilites grer (Arrt du 5 aot 2008) des OPCVM ou des portefeuilles pour compte de tiers.
77
Le mandataire est tenu au secret professionnel ; s'il dirige lui-mme une socit, celle-ci ne peut directement ou
indirectement reprendre la clientle.
Durant cette priode, la socit ne peut effectuer que des oprations strictement ncessaires la prservation des
intrts des clients ; elle informe du retrait d'agrment ses mandants ainsi que le ou les dpositaires et le ou les
teneurs de compte conservateurs des portefeuilles sous mandat. Elle invite par crit les mandants soit demander
le transfert de la gestion de leur portefeuille un autre prestataire de services d'investissement, soit demander la
liquidation des portefeuilles, soit assurer eux-mmes leur gestion. Pour ce qui concerne les FCP, l'AMF invite leur
dpositaire dsigner un autre gestionnaire. Pour les FCPE, cette dsignation est soumise la ratification du
conseil de surveillance de chaque fonds.
Article 311-6
Lorsqu'elle prononce la radiation en application de l'article L. 532-12 du code montaire et financier, l'AMF notifie
sa dcision la socit dans les conditions prvues l'article 311-5. Elle en informe le public par insertion dans les
journaux ou publications qu'elle dsigne.
Sous-section 2 - Passeport
Article 311-7
Une socit de gestion de portefeuille qui souhaite exercer en libre prestation de services ou tablir une succursale
dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen notifie son projet l'AMF dans les conditions
prvues aux articles R. 532-24, R. 532-25, R. 532-28, R. 532-29, R. 735-6, R. 745-6, R. 755-6, R. 765-6 du code
montaire et financier et conformment une instruction de l'AMF.
SECTION 2 - PRESTATAIRES DE SERVICES D'INVESTISSEMENT EXERANT LE SERVICE DE GESTION
DE PORTEFEUILLE POUR LE COMPTE DE TIERS TITRE ACCESSOIRE OU LE SERVICE DE CONSEIL EN
INVESTISSEMENT
Sous-section 1 - Approbation du programme d'activit
Article 311-8
Lorsqu'un prestataire de services d'investissement, autre qu'une socit de gestion de portefeuille, envisage de
fournir le service de gestion de portefeuille pour le compte de tiers, son programme d'activit est prsent dans les
conditions dcrites l'article 311-1.
Lorsqu'un prestataire de services d'investissement, autre qu'une socit de gestion de portefeuille, envisage de
fournir le service de conseil en investissement, son programme d'activit est prsent conformment au dossier
mentionn l'article R. 532-1 du code montaire et financier.
Article 311-9
Lorsque l'AMF constate qu'un prestataire de services d'investissement ne remplit plus les conditions d'approbation
de son programme d'activit ou n'exerce plus d'activit de gestion, elle en informe lAutorit de contrle prudentiel
1
.
Article 311-10
L'information prvue l'article R. 532-20 du code montaire et financier comporte les lments prciss par
l'instruction mentionne l'article 311-7.
1. Rfrence au Comit des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissement remplace par la rfrence lAutorit
de contrle prudentiel (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010 portant fusion des autorits dagrment et de contrle de la
banque et de lassurance, JO du 22 janvier 2010).
78
SECTION 3 - PRESTATAIRES DE SERVICES D'INVESTISSEMENT N'EXERANT PAS LE SERVICE DE GESTION
DE PORTEFEUILLE POUR LE COMPTE DE TIERS OU LE SERVICE DE CONSEIL EN INVESTISSEMENT
Sous-section 1 - Observations de l'AMF sur la demande d'agrment
Article 311-11
Dans le cadre de la procdure d'agrment par lAutorit de contrle prudentiel
1
et pralablement la dlivrance de
celui-ci, l'AMF examine le dossier du requrant dans les conditions prvues l'article R. 532-4 du code montaire
et financier.
L'AMF s'assure que les moyens prvus sont adapts aux activits envisages.
Article 311-12
L'AMF examine le projet de notification dans les conditions prvues aux articles R. 532-20 et R. 532-26 du code
CHAPITRE II - CONDITIONS D'AGRMENT DES SOCITS DE GESTION DE PORTEFEUILLE ET DE
PRISE OU D'EXTENSION DE PARTICIPATION DANS LE CAPITAL D'UNE SOCIT DE GESTION DE
PORTEFEUILLE
(Intitul modifi, Arrt du 6 novembre 2009)
SECTION 1 - CONDITIONS D'AGRMENT
Article 312-1
(Abrog compter du 1er janvier 2010, Arrt du 6 novembre 2009)
Article 312-2
La socit de gestion de portefeuille a son sige social en France. Elle peut revtir toute forme sociale sous rserve
de l'examen de ses statuts et la condition que ses comptes fassent l'objet d'un contrle lgal.
Article 312-3
I. - Le montant minimum du capital social d'une socit de gestion de portefeuille est gal 125 000 euros et doit
tre libr en numraire au moins hauteur de ce montant.
II. - Lors de l'agrment et au cours des exercices suivants, la socit de gestion de portefeuille doit pouvoir justifier
tout moment d'un niveau de fonds propres au moins gal au plus lev des deux montants mentionns aux 1 et
2 ci-aprs :
1 125 000 euros complt d'un montant gal 0,02 % du montant de l'actif gr par la socit de gestion de
portefeuille excdant 250 millions d'euros.
Le montant des fonds propres requis n'excde pas 10 millions d'euros.
Les actifs pris en compte pour le calcul du complment de fonds propres mentionn au troisime alina sont ceux :
a) Des SICAV qui ont globalement dlgu la socit de gestion de portefeuille la gestion de leur portefeuille ;
b) Des FCP grs par la socit de gestion de portefeuille, y compris les portefeuilles dont elle a dlgu la gestion
mais l'exclusion des portefeuilles qu'elle gre par dlgation ;
c) Des fonds d'investissement grs par la socit de gestion de portefeuille, y compris les portefeuilles dont elle
a dlgu la gestion mais l'exclusion des portefeuilles qu'elle gre par dlgation.
Le complment de fonds propres peut tre constitu dans la limite de 50 % d'une garantie donne par un
tablissement de crdit ou une entreprise d'assurance dont le sige social est tabli dans un tat partie l'accord
79
sur l'Espace conomique europen ou dans un tat non partie l'accord sur l'Espace conomique europen pour
autant qu'il soit soumis des rgles prudentielles que l'AMF juge quivalentes celles applicables aux
tablissements de crdit et (Arrt du 5 aot 2008) aux entreprises d'assurance dont le sige social est tabli
dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ;
2 Le quart des frais gnraux annuels de l'exercice prcdent.
III. - Lors de l'agrment, le montant des fonds propres est calcul sur la base de donnes prvisionnelles.
Pour les exercices suivants, le montant des frais gnraux et la valeur totale des portefeuilles pris en compte pour
la dtermination des fonds propres sont calculs sur la base du plus rcent des documents de la socit de gestion
de portefeuille suivants : les comptes annuels de l'exercice prcdent, une situation intermdiaire atteste par le
contrleur lgal des comptes ou la fiche de renseignements mentionne l'article 313-53-1.
Les lments composant les frais gnraux, les fonds propres et les portefeuilles d'une socit de gestion de
portefeuille sont prciss dans une instruction de l'AMF.
Article 312-4
Les placements raliss pour les besoins de la gestion des fonds propres ne doivent pas tre de nature mettre
en cause le respect des dispositions relatives aux fonds propres minimum dfinies l'article 312-3. Pour la part
relevant des fonds propres minimum, ces placements doivent tre prudents et ne peuvent comporter des positions
spculatives dans des conditions prcises dans une instruction de l'AMF.
Article 312-5
La socit de gestion de portefeuille fournit l'identit de ses actionnaires directs ou indirects ainsi que le montant de
leur participation. L'AMF apprcie la qualit de l'actionnariat au regard de la ncessit de garantir une gestion saine
et prudente et du bon exercice de sa propre mission de surveillance. Elle procde au mme examen s'agissant des
associs et des membres d'un groupement d'intrt conomique.
Une instruction de l'AMF prcise les liens de capital ou de contrle direct ou indirect entre la socit de gestion de
portefeuille et d'autres personnes physiques ou morales susceptibles d'entraver la mission de surveillance de l'AMF.
Article 312-6
(Arrt du 5 aot 2008) La socit de gestion de portefeuille est dirige effectivement par deux personnes au
moins possdant l'honorabilit ncessaire ainsi que l'exprience adquate leurs fonctions, en vue de garantir sa
gestion saine et prudente.
L'une au moins de ces deux personnes doit tre un mandataire social habilit reprsenter la socit dans ses
rapports avec les tiers.
L'autre personne peut tre le prsident du conseil d'administration, ou une personne spcialement habilite par les
organes sociaux collgiaux ou les statuts pour diriger et dterminer l'orientation de la socit.
Article 312-7
(Arrt du 19 juillet 2007, en vigueur compter du 1er novembre 2007)
Une socit de gestion de portefeuille peut, par drogation l'article 312-6, n'tre dirige effectivement que par une
seule personne lorsque les conditions suivantes sont remplies :
1 La socit de gestion de portefeuille ne gre aucun OPCVM conforme la directive 85/611/CEE du 20 dcembre
1985 ;
2 Le montant total des encours grs par la socit de gestion de portefeuille est infrieur 20 millions d'euros ou,
si ce montant est suprieur, la socit de gestion n'est agre que pour grer des fonds communs de placement
risque bnficiant d'une procdure allge ;
3 Les organes sociaux collgiaux ou les statuts de la socit de gestion de portefeuille ont dsign une personne
aux fins de remplacer immdiatement et dans toutes ses fonctions le dirigeant mis dans l'impossibilit de les
exercer ;
4 La personne dsigne en application du 3 possde l'honorabilit ncessaire et l'exprience adquate sa
fonction de dirigeant en vue de garantir la gestion saine et prudente de la socit de gestion de portefeuille. Elle doit
disposer de la disponibilit ncessaire pour tre en mesure d'assurer le remplacement du dirigeant.
80
SECTION 2 - CONTENU DU PROGRAMME D'ACTIVIT
Article 312-8
La socit de gestion de portefeuille dispose d'un programme d'activit conforme aux dispositions du chapitre III,
l'exception de celles prvues la sous-section 5 de la section 1 dudit chapitre qui ne lui sont pas applicables.
Ds lors qu'elle gre au moins un OPCVM conforme la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985, la socit de
gestion de portefeuille ne peut exercer d'autres services d'investissement que le service de gestion de portefeuille
mentionn au 4 de l'article L. 321-1 du code montaire et financier et le service de conseil en investissement
mentionn au 5 de l'article L. 321-1 du mme code.
Article 312-9
Une socit de gestion de portefeuille peut dtenir des participations dans des tablissements de crdit, des
entreprises d'investissement, des socits de gestion de socits civiles de placement immobilier, de fonds
communs de crances et de socits d'pargne forestire, des socits d'assurance, des socits constitues pour
grer l'pargne retraite ou des entreprises dont l'activit porte sur un ou plusieurs des services numrs l'article
L. 321-2 du code montaire et financier. Elle peut galement dtenir des participations dans des socits dont l'objet
constitue un prolongement de ses activits.
Article 312-10
(Arrt du 19 dcembre 2008) I. - Pour dlivrer l'agrment mentionn l'article L. 214-35-6 du code montaire
et financier, l'AMF s'assure en outre que :
1 Le programme d'activit prcise notamment :
a) Les procdures de cration de chacun des OPCVM contractuels constitus par la socit de gestion de
portefeuille ;
b) Les procdures de dfinition des rgles contractuelles de chacun de ces OPCVM, de vrification de ces rgles
et de contrle de leur application ;
c) Les moyens humains et techniques ncessaires au suivi et au contrle de la constitution et du fonctionnement
de ces OPCVM ;
2 La socit de gestion de portefeuille dispose du programme d'activit mentionn l'article R. 214-34 du code
montaire et financier lorsqu'elle souhaite grer des OPCVM contractuels dont l'engagement au sens du II de
l'article R. 214-12 du code montaire et financier est suprieur la valeur de leur actif.
(Arrt du 19 dcembre 2008) II. - En cas de scission d'un OPCVM dcide conformment au deuxime alina
de l'article L. 214-19 ou au deuxime alina de l'article L. 214-30 du code montaire et financier, l'agrment dont
bnficie la socit de gestion qui gre cet OPCVM l'autorise grer l'OPCVM contractuel cr lors de cette
scission et destin recevoir les actifs dont la cession ne serait pas conforme l'intrt des porteurs ou actionnaires
de l'OPCVM scind.
SECTION 3 - CONDITIONS DE PRISE OU DEXTENSION DE PARTICIPATION DANS LE CAPITAL
DUNE SOCIT DE GESTION DE PORTEFEUILLE
(Arrt du 6 novembre 2009, en vigueur compter du 1er janvier 2010)
Article 312-11
Toute opration permettant une personne agissant seule ou de concert avec d'autres personnes, au sens des
dispositions de l'article L. 233-10 du code de commerce, d'acqurir, d'tendre, de diminuer ou de cesser de dtenir,
directement ou indirectement au sens des dispositions de l'article L. 233-4 du mme code, une participation dans
une socit de gestion de portefeuille doit tre notifie par cette ou ces personnes l'AMF, pralablement sa
ralisation, lorsque l'une de ces deux conditions est remplie :
1 La fraction des droits de vote dtenus par cette ou ces personnes passe au-dessus ou en dessous du dixime,
du cinquime, du tiers ou de la moiti ;
2 La socit de gestion de portefeuille devient, ou cesse d'tre, la filiale de cette ou ces personnes.
81
Article 312-12
Pour l'application du prsent chapitre, les droits de vote sont calculs conformment aux dispositions des I et IV de
l'article L. 233-7 et de l'article L. 233-9 du code de commerce. Il n'est pas tenu compte des droits de vote que des
entreprises d'investissement ou des tablissements de crdit dtiennent la suite de la prise ferme ou du placement
garanti d'instruments financiers, au sens des 6-1 ou 6-2 de l'article D. 321-1 du code montaire et financier, pour
autant que ces droits ne soient pas exercs ni utiliss autrement pour intervenir dans la gestion de l'metteur et
condition qu'ils soient cds dans le dlai d'un an aprs l'acquisition.
Article 312-13
Les oprations de prise ou d'augmentation de participation sont soumises l'autorisation pralable de l'Autorit des
marchs financiers dans les conditions suivantes :
1 Dans un dlai de deux jours ouvrables aprs rception de la notification et de tous les documents exigs,
l'Autorit des marchs financiers en accuse rception par crit au candidat acqureur.
L'AMF dispose d'un maximum de soixante jours ouvrables compter de la date de l'accus de rception crit de la
notification pour procder l'valuation de l'opration. L'accus de rception crit prcise la date d'expiration de la
priode d'valuation.
2 L'AMF peut, pendant la priode d'valuation et au plus tard le cinquantime jour ouvrable de la priode
d'valuation, demander un complment d'information ncessaire pour mener bien l'valuation. Cette demande est
faite par crit et prcise les informations complmentaires ncessaires. Dans un dlai de deux jours ouvrables aprs
rception de ces informations complmentaires, l'AMF en accuse rception par crit au candidat acqureur.
Pendant la priode comprise entre la date de la demande d'informations par l'AMF et la rception d'une rponse du
candidat acqureur cette demande, la priode d'valuation est suspendue. Cette suspension ne peut excder
vingt jours ouvrables. L'AMF peut formuler d'autres demandes visant recueillir des informations complmentaires
ou des clarifications, mais ces demandes ne peuvent donner lieu une suspension de la priode d'valuation.
3 L'AMF peut porter la suspension mentionne l'alina prcdent trente jours ouvrables, si le candidat
acqureur :
a) Est tabli hors de la Communaut europenne ou relve d'une rglementation non communautaire ;
b) Ou est une personne qui n'est pas soumise une surveillance en vertu des directives europennes
2006/48/CE, 85/611/CE, 92/49/CEE, 2002/83/CE, 2004/39/CE ou 2005/68/CE.
4 Si l'AMF dcide, au terme de l'valuation, de s'opposer l'acquisition envisage, elle en informe, par crit, le
candidat acqureur dans un dlai de deux jours ouvrables et sans dpasser la priode d'valuation, en indiquant
les motifs de cette dcision. La socit de gestion de portefeuille en est galement informe.
la demande du candidat acqureur, l'AMF publie les motifs de sa dcision sur le site mentionn l'article R. 532-
15-2 du code montaire et financier.
5 Si, l'chance de la priode d'valuation, l'AMF ne s'est pas oppose par crit l'acquisition envisage, celle-
ci est rpute approuve.
6 L'AMF peut fixer un dlai maximal pour la conclusion de l'acquisition envisage et, le cas chant, le proroger.
7 Lorsque l'AMF a t saisie de plusieurs notifications prvues l'article L. 532-9-1 du code montaire et financier
concernant la mme socit de gestion de portefeuille, elle procde leur examen conjoint, dans des conditions
assurant une galit de traitement entre les candidats.
Par drogation aux dispositions qui prcdent, sont seulement portes immdiatement la connaissance de l'AMF
les oprations ralises entre des socits places, directement ou indirectement, par des liens de capital, sous le
contrle effectif d'une mme entreprise, sauf si ces oprations ont pour effet de transfrer le pouvoir effectif de
contrle ou la dtention de tout ou partie des droits prcits une ou plusieurs personnes ne relevant pas du droit
d'un Etat partie l'accord sur l'Espace conomique europen.
Lorsque, en vertu de dispositions lgislatives ou statutaires, le nombre ou la rpartition des droits de vote est limit
par rapport au nombre ou la rpartition des actions ou parts sociales auxquelles ils sont attachs, les
pourcentages prvus dans le prsent chapitre et l'article 312-12 sont, respectivement, calculs et mis en uvre
en terme d'actions ou de parts sociales.
82
Article 312-14
Les oprations de cession ou de diminution de participation dans une socit de gestion de portefeuille
mentionnes l'article 312-11 sont de nature entraner un rexamen de l'agrment compte tenu du besoin de
garantir une gestion saine et prudente.
Article 312-15
L'AMF peut demander aux socits de gestion de portefeuille l'identit de leurs associs ou actionnaires qui leur
ont dclar dtenir une fraction des droits de vote infrieure au vingtime mais suprieure 0,5 % ou au chiffre
correspondant fix par les statuts en application de l'article L. 233-7 du code de commerce.
CHAPITRE III - RGLES D'ORGANISATION
SECTION 1 - RGLES D'ORGANISATION APPLICABLES L'ENSEMBLE DES PRESTATAIRES DE SERVICES
D'INVESTISSEMENT
Sous-section 1 - Dispositif de conformit
Paragraphe 1 - Dispositions gnrales
Article 313-1
Le prestataire de services d'investissement tablit et maintient oprationnelles des politiques, procdures et
mesures adquates visant dtecter tout risque de non-conformit aux obligations professionnelles mentionnes
au II de l'article L. 621-15 du code montaire et financier ainsi que les risques en dcoulant et minimiser ces
risques.
Pour l'application de l'alina prcdent, le prestataire de services d'investissement tient compte de la nature, de
l'importance, de la complexit et de la diversit des services d'investissement qu'il fournit et des activits qu'il
exerce.
Article 313-2
I. - Le prestataire de services d'investissement tablit et maintient oprationnelle une fonction de conformit efficace
exerce de manire indpendante et comprenant les missions suivantes :
1 Contrler et, de manire rgulire, valuer l'adquation et l'efficacit des politiques, procdures et mesures mises
en place en application de l'article 313-1, et des actions entreprises visant remdier tout manquement du
prestataire de services d'investissement et des personnes concernes leurs obligations professionnelles
mentionnes au II de l'article L. 621-15 du code montaire et financier ;
2 Conseiller et assister les personnes concernes charges des services d'investissement afin qu'elles se
conforment aux obligations professionnelles du prestataire de services d'investissement mentionnes au II de
l'article L. 621-15 du code montaire et financier.
II. - Au sens du prsent livre, une personne concerne est toute personne qui est :
1 Un grant, membre du conseil d'administration, du conseil de surveillance ou du directoire, directeur gnral ou
directeur gnral dlgu, tout autre mandataire social ou agent li mentionn l'article L. 545-1 du code montaire
et financier du prestataire de services d'investissement ;
2 Un grant, membre du conseil d'administration, du conseil de surveillance ou du directoire, directeur gnral ou
directeur gnral dlgu ou tout autre mandataire social de tout agent li du prestataire de services
d'investissement ;
3 Un salari du prestataire ou d'un agent li du prestataire de services d'investissement ;
4 Une personne physique mise disposition et place sous l'autorit du prestataire ou d'un agent li du prestataire
et qui participe la fourniture de services d'investissement ou la gestion d'OPCVM par le prestataire de services
d'investissement ;
83
(Arrt du 5 aot 2008) 5 Une personne physique qui participe, conformment un accord d'externalisation,
la fourniture de services au prestataire ou son agent li en vue de la fourniture de services d'investissement ou
conformment une dlgation de gestion d'OPCVM, la gestion d'OPCVM par le prestataire de services
d'investissement.
Article 313-3
Afin de permettre la fonction de conformit de s'acquitter de ses missions de manire approprie et indpendante,
le prestataire de services d'investissement veille ce que les conditions suivantes soient remplies :
1 La fonction de conformit dispose de l'autorit, des ressources et de l'expertise ncessaires et d'un accs
toutes les informations pertinentes ;
2 Un responsable de la conformit est dsign et charg de cette fonction et de l'tablissement de tout rapport en
lien avec la conformit, notamment du rapport mentionn l'article 313-7.
3 Les personnes concernes participant la fonction de conformit ne sont pas impliques dans l'excution des
services et activits qu'elles contrlent ;
4 Le mode de dtermination de la rmunration des personnes concernes participant la fonction de conformit
ne compromet pas et n'est pas susceptible de compromettre leur objectivit.
Toutefois, le prestataire de services d'investissement n'est pas tenu de se conformer au 3 ou au 4 s'il est en
mesure de dmontrer que, compte tenu de la nature, de l'importance, de la complexit et de la diversit des services
d'investissement qu'il fournit et des activits qu'il exerce, l'obligation impose par le 3 ou le 4 est excessive et que
sa fonction de conformit continue tre efficace.
Paragraphe 2 - Dsignation et missions du responsable de la conformit
Article 313-4
Le responsable de la conformit mentionn au 2 de l'article 313-3 est titulaire d'une carte professionnelle attribue
dans les conditions dfinies la sous-section 7 de la prsente section.
Au sein des socits de gestion de portefeuille, le responsable de la conformit est titulaire d'une carte
professionnelle de responsable de la conformit et du contrle interne.
Au sein des autres prestataires de services d'investissement, le responsable de la conformit est titulaire d'une carte
professionnelle de responsable de la conformit pour les services d'investissement.
Le conseil d'administration, le conseil de surveillance ou, dfaut, l'organe charg, s'il existe, de la surveillance est
tenu inform par les dirigeants de la dsignation du responsable de la conformit.
Une instruction de l'AMF prcise les modalits d'organisation de la fonction de conformit.
Sous-section 2 - Responsabilits des dirigeants et des instances de surveillance
Article 313-5
Au sens de la prsente sous-section, l'instance de surveillance est le conseil d'administration, le conseil de
surveillance ou, dfaut, s'il existe, l'organe charg de la surveillance des dirigeants mentionns aux articles
L. 532-2 et L. 532-9 du code montaire et financier.
Article 313-6
La responsabilit de s'assurer que le prestataire de services d'investissement se conforme ses obligations
professionnelles mentionnes au II de l'article L. 621-15 du code montaire et financier incombe ses dirigeants
et, le cas chant, son instance de surveillance.
En particulier, les dirigeants et, le cas chant, l'instance de surveillance valuent et examinent priodiquement
l'efficacit des politiques, dispositifs et procdures mis en place par le prestataire pour se conformer ses
obligations professionnelles et prennent les mesures appropries pour remdier aux ventuelles dfaillances.
Article 313-7
Le prestataire de services d'investissement veille ce que ses dirigeants reoivent, de manire frquente et au
moins une fois par an, des rapports sur la conformit, le contrle des risques et le contrle priodique indiquant en
particulier si des mesures appropries ont t prises en cas de dfaillances.
84
Le prestataire de services d'investissement veille galement ce que son instance de surveillance, si elle existe,
reoive de manire rgulire des rapports crits sur les mmes questions.
Sous-section 2 bis - Vrification du niveau de connaissances de certaines personnes
Article 313-7-1
I. - Le prestataire de services d'investissement s'assure que les personnes physiques places sous son autorit ou
agissant pour son compte disposent des qualifications et de l'expertise appropries ainsi que d'un niveau de
connaissances suffisant.
II. - Il vrifie que les personnes qui exercent l'une des fonctions suivantes justifient du niveau de connaissances
minimales fixes au 1 du II de l'article 313-7-3 :
1
a) Le vendeur au sens de l'article 313-7-2 ;
b) Le grant au sens de l'article 313-7-2 ;
c) Le responsable de la compensation d'instruments financiers au sens de l'article 313-7-2 ;
d) Le responsable du post-march au sens de l'article 313-7-2 ;
e) Les personnes vises l'article 313-29.
III. - Le prestataire de services d'investissement ne procde pas la vrification prvue au II l'gard des personnes
en fonction au 1
er
juillet 2010. Les personnes ayant russi l'un des examens prvus au 3 du II de l'article 313-7-3
sont rputes disposer des connaissances minimales pour exercer les responsabilits qui leur sont confies.
IV. - Pour conduire la vrification mentionne au II, le prestataire de services d'investissement dispose d'un dlai de
six mois partir de la date laquelle le collaborateur concern commence exercer l'une des fonctions vises ci-
dessus. Le prestataire de services d'investissement s'assure que le collaborateur dont les connaissances minimales
n'ont pas encore t vrifies est supervis de manire approprie.
Article 313-7-2
1 Exerce la fonction de vendeur toute personne physique charge d'informer ou de conseiller les clients du
prestataire de services d'investissement sous l'autorit ou pour le compte duquel elle agit, en vue de transactions
sur instruments financiers ;
2 Exerce la fonction de grant toute personne habilite prendre des dcisions d'investissement dans le cadre
d'un mandat de gestion individuel ou dans le cadre de la gestion d'un ou plusieurs organismes de placement
collectifs ;
3 Exercent la fonction de responsable de la compensation d'instruments financiers les personnes physiques
reprsentant l'adhrent compensateur vis--vis de la chambre de compensation pour ce qui concerne
l'enregistrement des transactions, l'organisation et le contrle des risques, et les fonctions de compensation des
instruments financiers s'y rapportant ;
4 Exercent la fonction de responsable du post-march les personnes qui assurent la responsabilit directe des
activits de tenue de compte-conservation, ou de rglement-livraison, ou des activits de dpositaire, ou de gestion
de titres ou de prestation de services aux metteurs.
Article 313-7-3
I. - L'AMF constitue un Haut Conseil certificateur de place.
1 Le Haut Conseil certificateur de place rend des avis la demande de l'AMF sur la certification des connaissances
professionnelles des personnes physiques places sous l'autorit ou agissant pour le compte de prestataires de
services d'investissement et qui exercent l'une des fonctions vises au II de l'article 313-7-1 ;
2 Dans ses avis, le Haut Conseil certificateur de place prend en compte la possibilit de mettre en place des
quivalences avec les dispositifs de mme nature existant l'tranger.
1. Arrt du 30 janvier 2009, article 2, JO du 6 fvrier 2009 : Le II de l'article 313-7-1 du rglement gnral de l'Autorit des
marchs financiers entre en vigueur le 1er juillet 2010 .
85
II. - Aprs avis du Haut Conseil certificateur de place, l'AMF :
1 Dfinit le contenu des connaissances minimales devant tre acquises par les personnes physiques places sous
l'autorit du prestataire de services d'investissement ou agissant pour son compte et qui exercent l'une des
fonctions vises au II de l'article 313-7-1. Elle publie le contenu de ces connaissances ;
2 Veille l'actualisation du contenu de ces connaissances minimales ;
3 Dfinit et vrifie les modalits des examens qui valident l'acquisition des connaissances minimales ;
(Arrt du 20 aot 2010) 4 Dlivre une certification des examens pour deux ans dans un dlai de trois mois
suivant le dpt du dossier. En tant que de besoin, ce dlai est suspendu jusqu' la rception des lments
complmentaires demands. Cette certification peut tre renouvele par priode de trois ans.
(Arrt du 20 aot 2010) 5 Le dpt d'une demande de certification donne lieu au versement l'AMF de frais de
dossiers dont elle fixe le montant.
III. - Le Haut Conseil certificateur de place est compos d'au moins sept membres :
1 Un reprsentant de l'AMF ;
2 Au moins quatre membres dsigns par l'AMF, raison de leur comptence professionnelle, aprs consultation
des principales associations professionnelles reprsentatives des prestataires de services d'investissement ;
3 Deux personnalits indpendantes, comptentes dans les domaines de l'enseignement ou de la formation
professionnelle en matire financire, dsignes par l'AMF.
Le Haut Conseil certificateur de place lit son prsident parmi ses membres.
Les membres du Haut Conseil certificateur de place sont nomms pour un mandat de trois ans renouvelable. L'AMF
publie la liste des membres.
IV. - Le Haut Conseil certificateur de place tablit un rglement intrieur approuv par l'AMF.
V. - Les fonctions de membre du Haut Conseil certificateur de place ne sont pas rmunres.
Sous-section 3 - Traitement des rclamations
Article 313-8
Le prestataire de services d'investissement tablit et maintient oprationnelle une procdure efficace et
transparente en vue du traitement raisonnable et rapide des rclamations adresses par des clients non
professionnels, existants ou potentiels, et enregistre chaque rclamation et les mesures prises en vue de son
traitement.
Sous-section 4 - Transactions personnelles
Article 313-9
I. - Au sens du prsent livre, on entend par transaction personnelle une opration ralise par une personne
concerne ou pour son compte, lorsqu'au moins une des conditions suivantes est remplie :
1 Cette personne concerne agit en dehors du cadre de ses fonctions ;
2 L'opration est ralise pour le compte de l'une des personnes suivantes : la personne concerne elle-mme,
une personne avec laquelle elle a des liens familiaux ou des liens troits, une personne dont le lien avec la personne
concerne est tel que cette dernire a un intrt direct ou indirect important dans le rsultat de l'opration, autre que
le versement de frais ou commissions pour l'excution de celle-ci.
II. - Une personne ayant des liens familiaux avec une personne concerne est l'une des personnes suivantes :
1 Le conjoint de la personne concerne non spar de corps ou le partenaire avec lequel elle est lie par un pacte
civil de solidarit ;
2 Les enfants sur lesquels la personne concerne exerce l'autorit parentale, ou rsidant chez elle habituellement
ou en alternance, ou dont elle a la charge effective et permanente ;
3 Tout autre parent ou alli de la personne concerne rsidant son domicile depuis au moins un an la date de
la transaction personnelle concerne.
III. - La situation dans laquelle une personne a des liens troits avec une personne concerne est une situation dans
laquelle ces personnes physiques ou morales sont lies :
86
1 Soit par une participation, savoir le fait de dtenir, directement ou par le biais d'un lien de contrle, 20 % ou
plus des droits de vote ou du capital d'une entreprise ;
2 Soit par un contrle, savoir la relation entre une entreprise mre et une filiale, dans tous les cas mentionns
l'article L. 233-3 du code de commerce ou une relation similaire entre toute personne physique ou morale et une
entreprise, toute filiale d'une entreprise filiale tant galement considre comme une filiale de l'entreprise mre qui
est leur tte.
Une situation dans laquelle au moins deux personnes physiques ou morales sont lies en permanence une seule
et mme personne par une relation de contrle est galement considre comme constituant un lien troit entre
lesdites personnes.
Une instruction de l'AMF prcise les conditions d'application du prsent article.
Article 313-10
Le prestataire de services d'investissement tablit et maintient oprationnelles des dispositions appropries en vue
d'interdire toute personne concerne (Arrt du 5 aot 2008) ou personne agissant pour le compte de celle-ci
intervenant dans des activits susceptibles de donner lieu un conflit d'intrts ou ayant accs des informations
privilgies mentionnes aux articles 621-1 621-3 ou d'autres informations confidentielles relatives aux clients
ou aux transactions conclues avec ou pour le compte des clients, d'agir comme suit dans le cadre de l'exercice de
ses fonctions au sein du prestataire :
1 Raliser une transaction personnelle qui remplit au moins l'un des critres suivants :
a) La transaction est interdite par les dispositions du livre VI ;
b) La transaction suppose l'utilisation abusive ou la communication inapproprie d'informations privilgies ou
confidentielles ;
c) La transaction est incompatible, ou susceptible de l'tre, avec les obligations professionnelles du prestataire de
services d'investissement mentionnes au II de l'article L. 621-15 du code montaire et financier.
2 Conseiller ou assister toute personne, en dehors du cadre de la fonction de la personne concerne, en vue de
l'excution d'une transaction sur instruments financiers qui, s'il s'agissait d'une transaction personnelle de la
personne concerne, relverait du 1 ci-dessus, de l'article 313-27 ou du III de l'article 314-66 ;
3 Sans prjudice du 1 de l'article 622-1, communiquer toute autre personne, en dehors du cadre normal de son
emploi, des informations ou avis dont la personne concerne sait, ou devrait raisonnablement savoir, que leur
communication incitera vraisemblablement cette autre personne agir comme suit :
a) Raliser une transaction sur instruments financiers qui relverait, s'il s'agissait d'une transaction personnelle de
la personne concerne, de l'article 313-27 ou du III de l'article 314-66 ;
b) Conseiller ou assister toute personne en vue de l'excution de cette transaction.
Article 313-11
Pour l'application des dispositions de l'article 313-10, le prestataire de services d'investissement doit en particulier
s'assurer que :
1 Toutes les personnes concernes mentionnes l'article 313-10 ont connaissance des restrictions portant sur
les transactions personnelles et des mesures arrtes par le prestataire de services d'investissement en matire de
transactions personnelles et de divulgation d'information en application de l'article 313-10 ;
2 Le prestataire de services d'investissement est inform sans dlai de toute transaction personnelle ralise par
une personne concerne mentionne au premier alina de l'article 313-10, soit par notification de toute transaction
de ce type, soit par d'autres procdures permettant au prestataire d'identifier ces transactions ;
Lorsque le prestataire de services d'investissement a conclu un contrat d'externalisation, il s'assure que le
prestataire de services auprs duquel la tche ou la fonction a t externalise conserve un enregistrement des
transactions personnelles ralises par toute personne concerne et est en mesure de lui fournir sans dlai, sa
demande, ces informations ;
3 Un enregistrement de la transaction personnelle qui a t notifie au prestataire de services d'investissement ou
que celui-ci a identifie est conserv. Cet enregistrement mentionne galement toute autorisation ou interdiction lie
cette transaction.
87
Article 313-12
Les articles 313-10 et 313-11 ne s'appliquent pas aux types de transactions personnelles suivants :
1 Les transactions personnelles excutes dans le cadre d'un service de gestion de portefeuille sous mandat et
sans aucune instruction pralable concernant la transaction entre le gestionnaire du portefeuille et la personne
concerne ou une autre personne pour le compte de qui la transaction est excute ;
2 Les transactions personnelles sur des parts ou actions d'OPCVM pour autant que la personne concerne et toute
autre personne pour le compte de laquelle les transactions sont effectues ne participent pas la gestion de ces
OPCVM.
(Arrt du 5 aot 2008) Ne sont pas viss par l'alina prcdent les OPCVM relevant des articles L. 214-35-2,
L. 214-37, L. 214-42 et R. 214-32 du code montaire et financier.
Sous-section 5 - Protection des avoirs des clients
Article 313-13
Le prestataire de services d'investissement se conforme, en vue de sauvegarder les droits de ses clients sur les
instruments financiers leur appartenant, aux obligations suivantes :
1 Il tient tous les registres et les comptes ncessaires pour permettre de distinguer tout moment et sans dlai les
instruments financiers dtenus par un client dtermin de ceux dtenus par d'autres clients et de ses propres
instruments financiers ;
2 Il tient ses registres et comptes d'une manire assurant leur exactitude, et en particulier leur correspondance
avec les instruments financiers dtenus par les clients ;
3 Il effectue avec rgularit des rapprochements entre ses comptes et registres internes et ceux de tout tiers auprs
de qui les instruments financiers des clients sont dtenus ;
4 Il prend les mesures ncessaires pour s'assurer que tous les instruments financiers de clients qui sont dtenus
auprs d'un tiers peuvent tre identifis sparment des instruments financiers appartenant au prestataire de
services d'investissement grce des comptes aux libells diffrents sur les livres de ce tiers ou d'autres mesures
quivalentes assurant le mme degr de protection ;
5 Il met en place une organisation approprie minimisant le risque de perte ou de diminution de la valeur des
instruments financiers des clients ou des droits lis ces instruments financiers, du fait d'abus ou de fraudes sur
ces instruments financiers, d'une administration dficiente, d'un enregistrement erron ou de ngligences.
Article 313-14
Lorsqu'il recourt un tiers pour dtenir les instruments financiers de ses clients, le prestataire de services
d'investissement agit avec toute la comptence, le soin et la diligence requis dans la slection, la dsignation et
l'examen priodique de ce tiers et des dispositions prises par celui-ci concernant la dtention de ces instruments
financiers.
Le prestataire de services d'investissement prend en compte l'expertise et la rputation dont jouit le tiers concern
sur le march, ainsi que toute exigence lgale ou rglementaire ou pratique de march lie la dtention de ces
instruments financiers de nature affecter ngativement les droits des clients.
Article 313-15
Lorsque, pour la dtention des instruments financiers de ses clients, le prestataire de services d'investissement
recourt un tiers situ dans un autre tat qui dispose d'une rglementation et d'une surveillance spcifiques en
matire de dtention d'instruments financiers pour le compte d'un client, il choisit ce tiers parmi ceux soumis cette
rglementation et cette surveillance spcifiques et agit conformment aux dispositions de l'article 313-14.
Article 313-16
Pour la dtention des instruments financiers de ses clients, le prestataire de services d'investissement ne peut
recourir un tiers situ dans un tat non partie l'accord sur l'Espace conomique europen dans lequel aucune
rglementation ne rgit la dtention d'instruments financiers pour le compte d'une autre personne que si l'une des
conditions suivantes est remplie :
1 La nature des instruments financiers ou des services d'investissement lis ces instruments financiers exige de
les dtenir auprs d'un tiers dans cet tat non partie l'accord sur l'Espace conomique europen ;
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2 Si la dtention des instruments financiers est assure pour le compte d'un client professionnel, ce client a
demand par crit au prestataire de services d'investissement qu'ils soient dtenus par un tiers dans cet tat non
partie l'accord sur l'Espace conomique europen.
Article 313-17
I. - Le prestataire de services d'investissement ne peut procder des cessions temporaires de titres en utilisant
les instruments financiers qu'il dtient pour le compte d'un client ou les utiliser de quelque autre manire que ce soit
pour son propre compte ou le compte d'un autre client du prestataire moins que le client ait donn au pralable
son consentement exprs l'utilisation des instruments dans des conditions prcises, matrialis, dans le cas d'un
client non professionnel, par sa signature ou par un autre mcanisme de substitution quivalent.
L'utilisation des instruments financiers de ce client est limite aux conditions prcises auxquelles il a consenti.
II. - Le prestataire de services d'investissement ne peut procder des cessions temporaires de titres en utilisant
les instruments financiers dtenus dans ses livres pour le compte d'un client et dtenus sur un compte global ouvert
dans les livres d'un tiers ni utiliser de quelque autre manire que ce soit des instruments financiers dtenus sur ce
type de compte pour son propre compte ou le compte d'un autre client que si au moins une des conditions suivantes
est remplie :
1 Chaque client dont les instruments financiers sont dtenus sur un compte global a donn son consentement
conformment au I ;
2 Le prestataire de services d'investissement a mis en place des systmes et des contrles qui lui permettent
d'assurer que seuls des instruments financiers appartenant des clients qui ont au pralable donn leur
consentement conformment au I seront utiliss ainsi.
Les informations enregistres par le prestataire de services d'investissement doivent inclure des donnes sur le
client dont les instructions sont l'origine de l'utilisation des instruments financiers et sur le nombre d'instruments
financiers utiliss appartenant chaque client ayant donn son consentement, de faon permettre une rparation
en cas de perte d'instruments financiers.
Article 313-17-1
Le prestataire de services d'investissement veille ce que le contrleur lgal de ses comptes fasse un rapport au
moins tous les ans l'AMF sur l'adquation des dispositions prises par le prestataire de services d'investissement,
en application du 6 de l'article L. 533-10 du code montaire et financier et de la prsente sous-section.
Sous-section 6 - Conflits d'intrts
Paragraphe 1 - Principes
Article 313-18
Le prestataire de services d'investissement prend toute mesure raisonnable lui permettant de dtecter les situations
de conflits d'intrts se posant lors de la prestation de services d'investissement, de services connexes ou de la
gestion d'OPCVM :
1 Soit entre lui-mme, les personnes concernes ou toute personne directement ou indirectement lie au
prestataire par une relation de contrle, d'une part, et ses clients, d'autre part ;
2 Soit entre deux clients.
Article 313-19
En vue de dtecter, en application de l'article 313-18, les situations de conflits d'intrts dont l'existence peut porter
atteinte aux intrts d'un client, le prestataire de services d'investissement prend au moins en compte l'ventualit
que les personnes mentionnes l'article 313-18 se trouvent dans l'une des situations suivantes, que celle-ci
rsulte de la fourniture de services d'investissement ou de services connexes, ou de la gestion d'OPCVM ou de
l'exercice d'autres activits :
1 Le prestataire ou cette personne est susceptible de raliser un gain financier ou d'viter une perte financire aux
dpens du client ;
2 Le prestataire ou cette personne a un intrt au rsultat d'un service fourni au client ou d'une transaction ralise
pour le compte de celui-ci qui est diffrent de l'intrt du client au rsultat ;
89
3 Le prestataire ou cette personne est incit, pour des raisons financires ou autres, privilgier les intrts d'un
autre client ou d'un groupe de clients par rapport aux intrts du client auquel le service est fourni ;
4 Le prestataire ou cette personne exerce la mme activit professionnelle que le client ;
5 Le prestataire ou cette personne reoit ou recevra d'une personne autre que le client un avantage en relation
avec le service fourni au client, sous quelque forme que ce soit, autre que la commission ou les frais normalement
facturs pour ce service.
Paragraphe 2 - Politique de gestion des conflits d'intrts
Article 313-20
Le prestataire de services d'investissement tablit et maintient oprationnelle une politique efficace de gestion des
conflits d'intrts qui doit tre fixe par crit et tre approprie au regard de sa taille, de son organisation, de la
nature, (Arrt du 5 aot 2008) de limportance et de la complexit de son activit.
Lorsque le prestataire de services d'investissement appartient un groupe, la politique de gestion des conflits
d'intrts doit galement prendre en compte les circonstances, qui sont connues ou devraient tre connues par le
prestataire, susceptibles de provoquer un conflit d'intrts rsultant de la structure et des activits professionnelles
des autres membres du groupe.
Article 313-21
I. - La politique en matire de gestion des conflits d'intrts mise en place conformment l'article 313-20 doit en
particulier :
1 Identifier, en mentionnant les services d'investissement, les services connexes et les autres activits du
prestataire de services d'investissement, les situations qui donnent ou sont susceptibles de donner lieu un conflit
d'intrts comportant un risque sensible d'atteinte aux intrts d'un ou de plusieurs clients, l'occasion de la
fourniture d'un service d'investissement ou d'un service connexe ou de la gestion d'OPCVM ;
2 Dfinir les procdures suivre et les mesures prendre en vue de grer ces conflits.
II. - Les procdures et les mesures mentionnes au 2 du I sont conues pour assurer que les personnes
concernes engages dans les diffrentes activits impliquant un conflit d'intrts au sens du 1 du I exercent ces
activits avec un degr d'indpendance appropri au regard de la taille et des activits du prestataire de services
d'investissement et du groupe auquel il appartient ainsi que de l'ampleur du risque de prjudice encouru par les
clients.
Dans la mesure ncessaire et approprie pour que le prestataire de services d'investissement assure le degr
d'indpendance requis, ces procdures et ces mesures sont les suivantes :
1 Des procdures efficaces en vue d'interdire ou de contrler les changes d'informations entre les personnes
concernes exerant des activits comportant un risque de conflit d'intrts lorsque l'change de ces informations
peut lser les intrts d'un ou de plusieurs clients ;
2 Une surveillance spare des personnes concernes dont les principales fonctions consistent exercer des
activits pour le compte de certains clients ou leur fournir des services lorsque les intrts de ces clients peuvent
entrer en conflit, ou lorsque ces personnes concernes reprsentent des intrts diffrents, y compris ceux du
prestataire, pouvant entrer en conflit ;
3 La suppression de tout lien direct entre la rmunration des personnes concernes exerant principalement une
activit particulire et la rmunration d'autres personnes concernes exerant principalement une autre activit,
ou les revenus gnrs par ces autres personnes, lorsqu'un conflit d'intrts est susceptible de se produire en
relation avec ces activits ;
4 Des mesures visant interdire ou limiter l'exercice par toute personne d'une influence inapproprie sur la faon
dont une personne concerne exerce ses activits ;
5 Des mesures visant interdire ou contrler la participation simultane ou conscutive d'une personne
concerne plusieurs services d'investissement ou connexes ou autres activits lorsqu'une telle participation est
susceptible de nuire la gestion adquate des conflits d'intrts ;
6 Des mesures permettant de s'assurer qu'une personne concerne d'une socit de gestion de portefeuille ne
peut qu'en cette qualit et pour le compte de celle-ci fournir des prestations de conseil rmunres des socits
dont les titres sont dtenus dans les OPCVM grs ou dont l'acquisition est projete, que le paiement de ces
prestations soit d par la socit concerne ou par l'OPCVM gr.
90
Si l'adoption ou la mise en oeuvre concrte d'une ou plusieurs de ces mesures et procdures ne permet pas
d'assurer le degr d'indpendance requis, le prestataire de services d'investissement doit prendre toutes les
mesures et procdures supplmentaires ou de substitution qui sont ncessaires et appropries cette fin.
Article 313-22
Le prestataire de services d'investissement tient et met jour rgulirement un registre consignant les types de
services d'investissement ou de services connexes, ou les autres activits exercs par lui ou pour son compte pour
lesquels un conflit d'intrts comportant un risque sensible d'atteinte aux intrts d'un ou de plusieurs de ses clients
s'est produit ou, dans le cas d'un service ou d'une activit en cours, est susceptible de se produire.
Paragraphe 3 - Information des clients
Article 313-23
L'information communique aux clients en application du 3 de l'article L. 533-10 du code montaire et financier est
fournie sur un support durable. Elle est suffisamment dtaille, eu gard aux caractristiques du client afin que celui-
ci puisse prendre une dcision en connaissance de cause.
Article 313-24
Quand des OPCVM ou fonds d'investissement grs par le prestataire de services d'investissement ou une socit
lie sont achets ou souscrits pour le compte d'un portefeuille gr, le mandat ou le prospectus complet ou la notice
d'information de l'OPCVM doit prvoir cette possibilit.
Paragraphe 4 - Dispositions applicables l'analyse financire
Article 313-25
Lorsqu'elle est diffuse par un prestataire de services d'investissement, une recommandation d'investissement au
sens du 1 de l'article R. 621-30-1 du code montaire et financier, ci-aprs dnomme recommandation
d'investissement caractre gnral , constitue :
1 Soit une analyse financire ou une recherche en investissement lorsqu'elle est conforme l'article L. 544-1
du code montaire et financier ci-aprs dnomme analyse financire , soumise aux dispositions des
articles 313-26 et 313-27 ;
2 Soit, dans les autres cas, une communication caractre promotionnel soumise aux dispositions de l'article
313-28.
Article 313-26
I. - Le prestataire de services d'investissement qui produit ou organise la production d'analyses financires au sens
de l'article 313-25, destines ou susceptibles d'tre ultrieurement diffuses ses propres clients ou au public,
sous sa propre responsabilit ou celle d'un membre de son groupe, veille l'application des dispositions du II de
l'article 313-21 aux analystes financiers intervenant dans la production de cette analyse et aux personnes
concernes dont les responsabilits ou les intrts professionnels peuvent entrer en conflit avec les personnes
destinataires de l'analyse diffuse.
II. - Les dispositions du I ne s'appliquent pas au prestataire de services d'investissement qui diffuse auprs du public
ou des clients une analyse financire produite par une autre personne si les conditions suivantes sont remplies :
1 La personne qui produit l'analyse financire n'est pas membre du groupe dont fait partie le prestataire de services
d'investissement ;
2 Le prestataire de services d'investissement ne modifie pas la substance des recommandations contenues dans
l'analyse financire ;
3 Le prestataire de services d'investissement ne prsente pas l'analyse financire comme ayant t produite par
lui-mme ;
4 Le prestataire de services d'investissement vrifie que l'auteur de l'analyse financire est soumis des
obligations quivalentes aux exigences prvues au I en relation avec la production de cette analyse, ou qu'il a mis
en place une politique intgrant ces obligations.
91
Article 313-27
Le prestataire de services d'investissement mentionn au I de l'article 313-26 adopte des mesures permettant
d'assurer que :
1 Les analystes financiers et les autres personnes concernes s'abstiennent d'excuter, autrement qu'en qualit
de teneur de march agissant de bonne foi et dans le cadre des oprations normales de tenue de march ou en
rponse un ordre de client non sollicit, des transactions personnelles ou des oprations pour le compte de toute
autre personne, y compris le prestataire de services d'investissement, concernant des instruments financiers sur
lesquels porte l'analyse financire, ou tout autre instrument financier li lorsque :
a) Ils ont connaissance de la date probable de diffusion de cette analyse financire ou de son contenu ;
b) Cette connaissance n'est pas accessible au public ou aux clients et ne peut pas tre aisment dduite de
l'information disponible ;
(Arrt du 5 aot 2008) ... Les analystes financiers et les autres personnes concernes s'abstiennent d'agir
aussi longtemps que les destinataires de l'analyse financire n'ont pas eu une opportunit raisonnable d'agir
sur la base de la connaissance mentionne au a ;
2 Dans les situations non mentionnes au 1, les analystes financiers et les autres personnes concernes
intervenant dans la production d'analyse financire n'excutent pas de transactions personnelles sur les
instruments financiers sur lesquels porte l'analyse, ou sur tout autre instrument financier li, qui iraient l'encontre
de recommandations en vigueur mises par ces personnes, sauf dans des circonstances exceptionnelles et avec
l'accord pralable du responsable de la conformit ;
3 Le prestataire de services d'investissement, les analystes financiers et les autres personnes concernes
intervenant dans la production de l'analyse financire n'acceptent pas d'avantages de personnes ayant des intrts
importants dans l'objet de l'analyse ;
4 Le prestataire de services d'investissement, les analystes financiers et les autres personnes concernes
intervenant dans la production de l'analyse financire ne promettent pas des metteurs une couverture favorable
dans leur analyse ;
5 Lorsqu'un projet d'analyse financire contient une recommandation ou un objectif de prix, ni les metteurs, ni les
personnes concernes autres que les analystes financiers, ni quelque autre personne que ce soit, ne sont autoriss
examiner ce projet pralablement sa diffusion dans le but de vrifier l'exactitude des donnes factuelles
contenues dans le travail d'analyse ou toute autre fin qui ne serait pas la vrification du respect des obligations
professionnelles du prestataire de services d'investissement mentionnes au II de l'article L. 621-15 du code
Aux fins du prsent article, on entend par instrument financier li tout instrument financier dont le prix est
troitement dpendant des fluctuations du prix d'un autre instrument qui est l'objet d'analyse financire, y compris
les produits drivs ayant pour sous-jacent cet autre instrument financier.
Article 313-28
La recommandation d'investissement caractre gnral mentionne l'article 313-25 est soumise aux
dispositions lgislatives et rglementaires applicables aux communications caractre promotionnel ainsi qu'aux
conditions suivantes :
1 Elle est clairement identifie comme telle ;
2 Elle contient un avertissement indiquant clairement qu'elle n'a pas t labore conformment aux dispositions
rglementaires visant promouvoir l'indpendance des analyses financires et que le prestataire de services
d'investissement n'est pas soumis l'interdiction d'effectuer des transactions sur l'instrument concern avant la
diffusion de la communication.
Dans le cas d'une communication orale, elle est accompagne d'un avertissement similaire.
92
Sous-section 7 - Cartes professionnelles
Article 313-29
Doivent tre titulaires d'une carte professionnelle, dlivre par l'AMF ou le prestataire de services d'investissement
en application des articles 313-38 et 313-45, les personnes concernes suivantes :
1 Au sein d'un prestataire de services d'investissement autre qu'une socit de gestion de portefeuille :
a) Le ngociateur d'instruments financiers ;
b) Le compensateur d'instruments financiers ;
c) Le responsable de la conformit pour les services d'investissement ;
d) L'analyste financier ;
2 Au sein d'une socit de gestion de portefeuille : le responsable de la conformit et du contrle interne.
Article 313-30
Exerce la fonction de ngociateur d'instruments financiers toute personne physique qui est habilite engager la
personne sous la responsabilit ou pour le compte de laquelle elle agit dans une transaction pour compte propre
ou pour compte de tiers portant sur un instrument financier.
Exerce la fonction de compensateur d'instruments financiers toute personne physique habilite engager un
adhrent d'une chambre de compensation vis--vis de celle-ci.
Exerce la fonction de responsable de la conformit pour les services d'investissement la personne mentionne
l'article 313-4.
Exercent la fonction de responsable de la conformit et du contrle interne les personnes mentionnes l'article
313-70.
Exerce la fonction d'analyste financier toute personne physique ayant pour mission de produire des
recommandations d'investissement caractre gnral mentionne au second alina de l'article 313-25.
Article 313-31
Une personne physique peut exercer, titre d'essai ou titre temporaire, l'une des fonctions mentionnes l'article
313-29 sans tre titulaire de la carte requise, pendant un dlai maximal de six mois, renouvelable une fois.
L'usage de cette drogation par un prestataire de services d'investissement, pour les fonctions de ngociateur,
compensateur et analyste financier, requiert l'accord pralable du responsable de la conformit pour les services
d'investissement.
La fonction de responsable de la conformit pour les services d'investissement ou de responsable de la conformit
et du contrle interne ne peut tre exerce titre d'essai ou titre temporaire qu'avec l'accord pralable de l'AMF.
Article 313-32
La dlivrance d'une carte professionnelle requiert la constitution pralable par le candidat d'un dossier d'agrment,
remis, selon les cas, au prestataire de services d'investissement dlivrant la carte ou l'AMF.
Le dossier d'agrment comporte les lments prciss dans une instruction de l'AMF.
Article 313-33
Le dossier d'agrment est conserv selon les cas, chez le prestataire de services d'investissement dlivrant la carte
ou l'AMF pendant un dlai de dix ans aprs la cessation des fonctions ayant donn lieu la dlivrance de la carte
professionnelle.
Article 313-34
Lorsque l'exercice effectif de l'activit ncessitant une carte professionnelle cesse provisoirement, cette interruption
ne donne pas lieu retrait de la carte.
La cessation de l'exercice de l'activit ayant justifi la dlivrance de la carte est considre comme dfinitive lorsque
sa dure excde douze mois, sauf cas exceptionnel apprci par l'AMF.
93
Article 313-35
La cessation dfinitive de l'exercice des fonctions ayant justifi la dlivrance d'une carte professionnelle entrane le
retrait de la carte. Ce retrait est effectu, selon les cas, par le prestataire dlivrant la carte ou par l'AMF.
Lorsque la carte professionnelle a t dlivre par l'AMF, le prestataire de services d'investissement pour le compte
duquel agit le titulaire informe l'AMF ds la cessation dfinitive d'activit mentionne l'alina prcdent.
Article 313-36
Lorsqu'un prestataire de services d'investissement a t conduit prendre une mesure disciplinaire l'gard d'une
personne titulaire d'une carte professionnelle, raison de manquements ses obligations professionnelles, il en
informe l'AMF dans le dlai d'un mois.
Article 313-37
L'AMF tient un registre des cartes professionnelles.
cette fin, elle est tenue informe, dans un dlai d'un mois, par la personne dlivrant ou retirant la carte
professionnelle mentionne aux a, b et d du 1 de l'article 313-29 de l'identit des personnes auxquelles la carte est
dlivre ou retire.
L'AMF est tenue informe de la dsignation en qualit de responsable de la conformit des personnes mentionnes
au c du 1 et au 2 de l'article 313-29.
Les informations figurant sur le registre des cartes professionnelles sont conserves pendant dix ans aprs le retrait
de la carte professionnelle.
Paragraphe 2 - Cartes professionnelles dlivres par l'AMF
Article 313-38
L'AMF dlivre la carte professionnelle de responsable de la conformit et du contrle interne et de responsable de
la conformit pour les services d'investissement au titulaire de ces fonctions. A cette fin, elle organise un examen
professionnel dans les conditions mentionnes aux articles 313-42 313-44.
Toutefois, lorsque le prestataire de services d'investissement confie la fonction de responsable de la conformit
l'un de ses dirigeants, celui-ci est titulaire de la carte professionnelle correspondante. Il est dispens de passer
l'examen prvu au premier alina.
Article 313-39
Pour dlivrer la carte professionnelle, l'AMF s'assure de l'honorabilit de la personne physique concerne, de sa
connaissance des obligations professionnelles et de son aptitude exercer les fonctions de responsable de la
conformit. (Arrt du 30 janvier 2009) Elle vrifie notamment que la personne concerne a russi un examen
qu'elle a certifi en application du II de l'article 313-7-3 . Elle s'assure galement que le prestataire de services
d'investissement respecte les dispositions de l'article 313-3.
Article 313-40
L'AMF peut dispenser d'examen une personne ayant exerc des fonctions analogues chez un autre prestataire de
services d'investissement ayant une activit et une organisation quivalentes, la condition que cette personne ait
dj pass avec succs cet examen et que le prestataire de services d'investissement envisageant de lui confier
cette fonction, ait dj prsent avec succs un candidat l'examen.
Article 313-41
Lorsqu'un prestataire de services d'investissement requiert l'attribution d'une carte professionnelle de responsable
de la conformit au bnfice de plusieurs personnes, l'AMF s'assure que le nombre des titulaires de ces cartes est
en adquation avec la nature et les risques des activits du prestataire de services d'investissement, sa taille et son
organisation.
Le prestataire de services d'investissement dfinit prcisment par crit les attributions de chaque titulaire de carte
professionnelle.
94
Article 313-42
L'examen consiste en un entretien avec un jury du candidat l'attribution de la carte professionnelle, prsent par
le prestataire de services d'investissement pour le compte duquel il est appel exercer ses fonctions.
Le programme et les modalits de cet examen sont prciss par une instruction de l'AMF.
L'AMF organise au moins deux sessions d'examen par an, arrte la composition du jury, les dates des examens
ainsi que le montant des droits d'inscription. Ces informations sont portes la connaissance des prestataires de
services d'investissement.
Les droits d'inscription sont recouvrs par l'AMF auprs des prestataires de services d'investissement qui
prsentent des candidats.
Article 313-43
Le jury mentionn au premier alina de l'article 313-42 est compos de :
1 Un responsable en exercice de la conformit, prsident ;
2 Une personne charge d'un service oprationnel chez un prestataire de services d'investissement ;
3 Un membre des services de l'AMF.
Si un candidat estime qu'un membre du jury est en conflit d'intrts son gard, il peut demander l'AMF d'tre
entendu par un autre jury.
Article 313-44
Le jury propose l'AMF la dlivrance de la carte professionnelle s'il estime que les conditions mentionnes l'article
313-39 sont satisfaites.
Toutefois, si le jury estime que le candidat dispose des qualits requises pour exercer la fonction de responsable
de la conformit mais que le prestataire de services d'investissement ne lui accorde pas une autonomie approprie
ou ne met pas sa disposition les moyens adapts, il peut proposer de subordonner la dlivrance de la carte
professionnelle la condition que le prestataire de services d'investissement rgularise cette situation et informe
l'AMF des mesures prises cet effet.
Lorsqu'il est envisag d'externaliser l'exercice des fonctions de responsable de la conformit pour les services
d'investissement ou de responsable de la conformit et du contrle interne, l'avis du jury peut tre sollicit.
Paragraphe 3 - Cartes professionnelles dlivres par les prestataires de services d'investissement
Article 313-45
Les cartes mentionnes aux a, b et d du 1 de l'article 313-29 sont dlivres par les prestataires de services
d'investissement sous l'autorit ou pour le compte desquels agissent les titulaires de cartes professionnelles.
Article 313-46
Avant que ne soit dlivre l'une des cartes professionnelles mentionnes l'article 313-45, le responsable en
charge de la conformit pour les services d'investissement s'assure que la personne candidate prsente
l'honorabilit requise ; il s'assure galement qu'elle a satisfait la procdure mise en place par le prestataire de
services d'investissement et destine vrifier qu'elle a pris connaissance de ses obligations professionnelles
(Arrt du 30 janvier 2009) et qu'elle remplit les conditions fixes l'article 313-7-1 .
Il peut obtenir de l'AMF, sur demande adresse par lettre recommande avec demande d'avis de rception, ou
remise en main propre contre rcpiss, le relev des sanctions prises par l'AMF l'encontre de la personne au
cours des cinq annes prcdentes.
Article 313-47
Le prestataire de services d'investissement informe l'AMF de la dlivrance de la carte professionnelle mentionne
aux a, b et d du 1 de l'article 313-29 dans un dlai d'un mois.
L'AMF peut demander ce prestataire de services d'investissement la communication du dossier d'agrment.
Toute personne laquelle est dlivre une carte professionnelle en est personnellement avise.
95
Sous-section 8 - Enregistrements et conservation des donnes
Article 313-48
Le prestataire de services d'investissement assure l'enregistrement des ordres de souscription et de rachat portant
sur des parts ou actions d'OPCVM conformment aux articles 7 et 8 du rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot
2006.
Article 313-49
Le prestataire de services d'investissement conserve les enregistrements mentionns aux articles L. 533-8 et au 5
de l'article L. 533-10 du code montaire et financier pendant au moins cinq ans.
Les conventions qui fixent les droits et obligations respectifs du prestataire de services d'investissement et d'un
client dans le cadre d'un contrat de prestation de services, ou les conditions que le prestataire de services
d'investissement applique pour la fourniture de services au client, sont conserves au moins pendant toute la dure
de la relation avec le client.
En cas de retrait de l'agrment du prestataire de services d'investissement, l'AMF peut exiger que celui-ci s'assure
de la conservation de tous les enregistrements concerns jusqu' l'chance de la priode de cinq ans prvue au
premier alina.
L'AMF peut, dans des circonstances exceptionnelles, exiger du prestataire de services d'investissement qu'il
conserve tout ou partie de ces enregistrements sur une priode plus longue, dans la limite justifie par la nature de
l'instrument ou de la transaction, si cela lui est indispensable pour exercer ses fonctions de contrle.
Article 313-50
Les enregistrements sont conservs sur un support qui permet le stockage d'informations de telle faon qu'ils
puissent tre consults par l'AMF, sous une forme et d'une manire qui satisfont aux conditions suivantes :
1 L'AMF doit pouvoir y accder facilement et reconstituer chaque tape cl du traitement de toutes les
transactions ;
2 Il doit tre possible de vrifier aisment le contenu de toute correction ou autre modification, ou l'tat des
enregistrements antrieurs ces corrections ou modifications ;
3 Il ne doit pas tre possible de manipuler ou altrer les enregistrements de quelque faon que ce soit.
Article 313-51
Le prestataire de services d'investissement organise, dans des conditions conformes aux lois et rglements,
l'enregistrement des conversations tlphoniques :
1 Des ngociateurs d'instruments financiers ;
2 Des personnes concernes qui, sans tre ngociateurs, participent la relation commerciale avec les donneurs
d'ordres, lorsque le responsable de la conformit l'estime ncessaire du fait de l'importance que sont susceptibles
de revtir les montants ou les risques des ordres en cause.
Toutefois le prestataire de services d'investissement peut dlivrer une habilitation spcifique aux ngociateurs
susceptibles de raliser une transaction sur un instrument financier en dehors des horaires ou de la localisation
habituels des services auxquels ils sont attachs. Il tablit une procdure dfinissant les modalits de ces
interventions, de telle sorte qu'elles soient assures avec la scurit requise.
Article 313-52
L'enregistrement d'une conversation tlphonique a pour fin de faciliter le contrle de la rgularit des oprations
effectues et leur conformit aux instructions des donneurs d'ordres.
L'audition de l'enregistrement d'une conversation prvu l'article 313-51 peut tre effectue par le responsable de
la conformit. Si ce responsable ne procde pas lui-mme l'audition, celle-ci ne peut intervenir qu'avec son accord
ou l'accord d'une personne dsigne par lui.
Les personnes mentionnes l'article 313-51 dont les conversations tlphoniques sont susceptibles de faire l'objet
d'un enregistrement sont informes des conditions dans lesquelles elles pourront couter les enregistrements en
cause.
La dure de conservation des enregistrements tlphoniques requis par le prsent rglement est d'au moins six
mois. Elle ne peut tre suprieure cinq ans.
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Article 313-53
Dans les conditions mentionnes l'article 313-50, le prestataire de services d'investissement s'assure de la
conservation des informations relatives aux contrles et aux valuations mentionns au I de l'article 313-2.
Sous-section 9 - Fiche de renseignements annuels
Article 313-53-1
Dans les quatre mois (Arrt du 4 mars 2009) et demi suivant la clture de l'exercice, la socit de gestion de
portefeuille et le prestataire de services d'investissement exerant le service de gestion de portefeuille pour le
compte de tiers transmettent l'AMF les informations figurant sur la fiche de renseignements dont le contenu est
prcis par une instruction de l'AMF.
SECTION 2 - RGLES D'ORGANISATION ADDITIONNELLES APPLICABLES
AUX SOCITS DE GESTION DE PORTEFEUILLE
Sous-section 1 - Exigences organisationnelles gnrales
Article 313-54
I. - La socit de gestion de portefeuille utilise en permanence des moyens, notamment matriels, financiers et
humains adapts et suffisants.
(Arrt du 18 mars 2008) II. - Elle tablit et maintient oprationnelles des procdures de prise de dcision et une
structure organisationnelle prcisant sous une forme claire et documente les lignes hirarchiques et la rpartition
des fonctions et responsabilits dans les conditions prcises par une instruction de lAMF. Dans le cadre des
activits de gestion collective de la socit de gestion de portefeuille, ces procdures de prise de dcision incluent
en particulier les diligences qui prsident la slection, au suivi et au contrle des risques associs aux instruments
financiers dans lesquels lOPCVM investit.
III. - Elle s'assure que les personnes concernes sont bien au courant des procdures qui doivent tre suivies en
vue de l'exercice appropri de leurs responsabilits.
IV. - Elle tablit et maintient oprationnels des mcanismes de contrle interne appropris, conus pour garantir le
respect des dcisions et procdures tous les niveaux de la socit de gestion de portefeuille.
Les procdures de contrle et de suivi doivent notamment permettre la socit de gestion de portefeuille de
vrifier que ses dpositaires disposent de procdures et de moyens adapts aux oprations ralises pour son
compte.
V. - Elle emploie un personnel disposant des qualifications, des connaissances et de l'expertise requises pour
exercer les responsabilits qui lui sont confies.
VI. - Elle tablit et maintient oprationnel, un systme efficace de remontes hirarchiques et de communication
des informations tous les niveaux pertinents.
VII. - Elle enregistre de manire adquate et ordonne le dtail de ses activits et de son organisation interne.
VIII. - Elle s'assure que le fait de confier des fonctions multiples aux personnes concernes ne les empche pas ou
n'est pas susceptible de les empcher de s'acquitter de manire adquate, honnte et professionnelle de l'une
quelconque de ces fonctions.
IX. - Pour l'application des I VIII ci-dessus, la socit de gestion de portefeuille tient dment compte de la nature,
de l'importance, de la complexit, et de la diversit des services qu'elle fournit et des activits qu'elle exerce.
Article 313-55
La socit de gestion de portefeuille tablit et maintient oprationnels des systmes et procdures permettant de
sauvegarder la scurit, l'intgrit et la confidentialit des informations de manire approprie eu gard la nature
des informations concernes.
Article 313-56
La socit de gestion de portefeuille tablit et maintient oprationnels des plans de continuit de l'activit afin de
garantir, en cas d'interruption de ses systmes et procdures, la sauvegarde de ses donnes et fonctions
essentielles et la poursuite de ses services d'investissement ou de gestion d'OPCVM ou, en cas d'impossibilit, afin
de permettre la rcupration en temps utile de ces donnes et fonctions et la reprise en temps utile de ses activits.
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Article 313-57
La socit de gestion de portefeuille tablit et maintient oprationnelles des politiques et procdures comptables
qui lui permettent de fournir en temps utile, la requte de l'AMF, des informations financires qui offrent une image
fidle et sincre de sa situation financire et qui sont conformes toutes les normes et rgles comptables en
vigueur.
Article 313-58
La socit de gestion de portefeuille contrle et value rgulirement l'adquation et l'efficacit des systmes,
mcanismes de contrle interne et autres dispositifs introduits en application des articles 313-54 313-57 et prend
des mesures appropries pour remdier aux ventuelles dfaillances.
Article 313-59
Les comptes annuels de la socit de gestion de portefeuille sont certifis par un contrleur lgal des comptes. La
socit de gestion de portefeuille adresse l'AMF, dans les six mois suivant la clture de l'exercice, une copie du
bilan, du compte de rsultat et de ses annexes, du rapport annuel de gestion et de ses annexes, ainsi que les
rapports gnral et spcial du contrleur lgal. Le cas chant, la socit produit des comptes consolids.
Sous-section 2 - Gestion des risques
Article 313-60
I. - La socit de gestion de portefeuille prend les mesures suivantes :
1 Elle tablit et maintient oprationnelles des politiques et procdures efficaces de gestion des risques permettant
d'identifier les risques lis ses activits, processus et systmes et, le cas chant, de dterminer le niveau de
risque tolr par elle ;
2 Elle adopte des dispositifs, des processus et des mcanismes permettant de grer efficacement les risques lis
ses activits, processus et systmes eu gard son niveau de tolrance au risque ;
3 Elle contrle :
a) L'adquation et l'efficacit de ses politiques et procdures de gestion des risques ;
b) Le degr avec lequel elle-mme et ses personnes concernes se conforment aux dispositifs, processus et
mcanismes adopts en application du 2 ;
c) L'adquation et l'efficacit des mesures prises pour remdier toute dficience au niveau de ces dispositifs et
procdures, y compris tout manquement des personnes concernes aux exigences de ces dispositifs ou
procdures.
II. - La socit de gestion de portefeuille, lorsque cela est appropri et proportionn eu gard la nature,
l'importance, la complexit et, la diversit des activits qu'elle exerce, tablit et maintient oprationnelle une
fonction de gestion des risques exerce de faon indpendante des activits risques et charge des tches
suivantes :
1 Mettre en oeuvre les politiques et procdures mentionnes au I ;
2 Conseiller les dirigeants et leur fournir des rapports de contrle des risques conformment l'article 313-7.
Dans les cas o la socit de gestion de portefeuille n'est pas tenue de garder oprationnelle une fonction de
gestion des risques exerce de faon indpendante, elle est nanmoins en mesure de dmontrer que les politiques
et procdures qu'elle a adoptes en application du I satisfont aux exigences de ce paragraphe avec l'efficacit
approprie.
Article 313-61
La socit de gestion de portefeuille doit pouvoir mesurer tout moment les risques associs aux positions prises
dans le cadre de la gestion des portefeuilles de l'OPCVM ou du mandant et la contribution de ces positions au profil
de risque gnral de ces portefeuilles. En application des dispositions mentionnes au III de l'article R. 214-12 du
code montaire et financier, la socit de gestion de portefeuille calcule tout moment l'engagement de l'OPCVM
selon les modalits prcises dans une instruction de l'AMF.
Quand l'information sur les prix et sur l'offre d'un instrument financier n'est pas disponible, la socit de gestion de
portefeuille est en mesure d'effectuer sa propre valorisation de l'instrument avant son acquisition ou souscription.
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Sous-section 3 - Contrle priodique
Article 313-62
Lorsque cela est appropri et proportionn eu gard la nature, l'importance, la complexit et la diversit des
activits qu'elle exerce, la socit de gestion de portefeuille tablit et maintient oprationnelle une fonction de
contrle priodique distincte et indpendante de ses autres fonctions et activits et dont les responsabilits sont les
suivantes :
1 Etablir et maintenir oprationnel un programme de contrle priodique visant examiner et valuer
l'adquation et l'efficacit des systmes, mcanismes de contrle interne et dispositifs de la socit de gestion de
portefeuille ;
2 Formuler des recommandations fondes sur les rsultats des travaux raliss conformment au 1 ;
3 Vrifier le respect de ces recommandations ;
4 Fournir des rapports sur les questions de contrle priodique conformment l'article 313-7.
Sous-section 4 - L'organisation des fonctions de conformit et de contrle interne
Paragraphe 1 - Les lments du dispositif de conformit et de contrle interne
Article 313-63
En application des dispositions de la sous- section 1 de la section 1 et des sous-sections 1, 2 et 3 de la section 2
du prsent chapitre, le dispositif de conformit et de contrle interne comporte un contrle permanent dcrit
l'article 313-64, un contrle priodique dcrit l'article 313-62 et des missions de conseil et d'assistance
mentionnes au 2 du I de l'article 313-2.
Article 313-64
Le contrle permanent comporte le dispositif de contrle de conformit mentionn au 1 du I de l'article 313-2, le
dispositif de contrle mentionn l'article 313-58 et le dispositif de contrle des risques prvu l'article 313-60.
Article 313-65
Les contrles de premier niveau sont pris en charge par des personnes assumant des fonctions oprationnelles.
Le contrle permanent s'assure, sous la forme de contrles de deuxime niveau, de la bonne excution des
contrles de premier niveau.
Le contrle permanent est exerc exclusivement, sous rserve des dispositions de l'article 313-69, par des
personnes qui lui sont ddies.
Paragraphe 2 - Les responsables de la conformit et du contrle interne
Article 313-66
Le responsable de la conformit et du contrle interne est en charge de la fonction de conformit mentionne au I
de l'article 313-2, du contrle permanent mentionn l'article 313-64 et du contrle priodique mentionn l'article
313-62.
Article 313-67
Lorsque la socit de gestion de portefeuille tablit une fonction de contrle priodique distincte et indpendante
en application de l'article 313-62, cette fonction est confie un responsable du contrle priodique diffrent du
responsable de la fonction de conformit et de contrle permanent.
Article 313-68
La socit de gestion de portefeuille peut confier la responsabilit du contrle permanent, hors conformit, et la
responsabilit de la conformit, deux personnes diffrentes.
Article 313-69
Lorsque le dirigeant exerce la fonction de responsable de la conformit, il est galement responsable du contrle
priodique et du contrle permanent hors conformit.
99
Article 313-70
Sont titulaires de la carte professionnelle :
1 Le responsable mentionn l'article 313-66 ;
2 Le responsable de la conformit et du contrle permanent mentionn l'article 313-67 ;
3 Le responsable du contrle permanent hors conformit, mentionn l'article 313-68 et le responsable de la
conformit, mentionn audit article, lorsque les deux fonctions sont distinctes.
Peuvent tre titulaires de la carte professionnelle, s'ils sont prsents par la socit de gestion de portefeuille
l'examen, les salaris de la socit de gestion de portefeuille ou les salaris d'une autre entit de son groupe ou
relevant du mme organe central.
L'AMF s'assure que le nombre de titulaires de la carte professionnelle est en adquation avec la nature et les
risques des activits de la socit de gestion de portefeuille, sa taille et son organisation.
Le responsable du contrle priodique mentionn l'article 313-67 n'est pas titulaire de la carte professionnelle.
Article 313-71
La socit de gestion de portefeuille met en place une procdure permettant l'ensemble de ses salaris et aux
personnes physiques agissant pour son compte de faire part au responsable de la conformit et du contrle interne
de leurs interrogations sur des dysfonctionnements qu'ils ont constats dans la mise en oeuvre effective des
obligations de conformit.
Sous-section 5 - Externalisation
Article 313-72
Lorsque la socit de gestion de portefeuille confie un tiers l'excution de tches ou fonctions oprationnelles
essentielles ou importantes pour la fourniture d'un service ou l'exercice d'activits, elle prend des mesures
raisonnables pour viter une aggravation indue du risque oprationnel.
L'externalisation de tches ou fonctions oprationnelles essentielles ou importantes ne doit pas tre faite de
manire qui nuise sensiblement la qualit du contrle interne et qui empche l'AMF de contrler que la socit de
gestion de portefeuille respecte bien toutes ses obligations.
Toute externalisation d'une ampleur telle que la socit de gestion de portefeuille serait transforme en bote aux
lettres doit tre considre comme contrevenant aux conditions que la socit de gestion de portefeuille est tenue
de respecter pour obtenir et conserver son agrment.
Article 313-73
L'externalisation consiste en tout accord, quelle que soit sa forme, entre la socit de gestion de portefeuille et un
prestataire de services en vertu duquel ce prestataire prend en charge un processus, un service ou une activit qui
aurait autrement t du ressort de la socit de gestion de portefeuille elle-mme.
Article 313-74
I. Une tche ou fonction oprationnelle est considre comme essentielle ou importante lorsqu'une anomalie ou une
dfaillance dans son exercice est susceptible de nuire srieusement, soit la capacit de la socit de gestion de
portefeuille de se conformer en permanence aux conditions et aux obligations de son agrment ou ses obligations
professionnelles mentionnes au II de l'article L. 621-15 du code montaire et financier, soit ses performances
financires, soit la continuit de ses activits. En particulier, la prsente sous-section s'applique en cas
d'externalisation d'un service d'investissement.
II. - Sans prjudice de l'apprciation de toute autre tche ou fonction, les tches ou fonctions suivantes ne sont pas
considres comme des tches ou fonctions essentielles ou importantes :
1 La fourniture au bnfice de la socit de gestion de portefeuille, de services de conseil et autres services ne
faisant pas partie des services d'investissement, y compris la fourniture de conseils juridiques, la formation du
personnel, les services de facturation et la scurit des locaux et du personnel de la socit de gestion de
portefeuille ;
2 L'achat de prestations standards, y compris des services fournissant des informations de march ou des flux de
donnes sur les prix.
100
Article 313-75
I. - La socit de gestion de portefeuille qui externalise une tche ou fonction oprationnelle demeure pleinement
responsable du respect de toutes ses obligations professionnelles mentionnes au II de l'article L. 621-15 du code
montaire et financier et se conforme en particulier aux conditions suivantes :
1 L'externalisation n'entrane aucune dlgation de la responsabilit des dirigeants ;
2 L'externalisation ne modifie ni les relations de la socit de gestion de portefeuille avec ses clients ni ses
obligations envers ceux-ci ;
3 L'externalisation n'altre pas les conditions ou les engagements auxquels (Arrt du 11 septembre 2007) tait
subordonn son agrment.
II. - La socit de gestion de portefeuille agit avec toute la comptence, le soin et la diligence requis lorsqu'elle
conclut, applique ou met fin un contrat d'externalisation d'une tche ou fonction oprationnelle essentielle ou
importante.
La socit de gestion de portefeuille est en particulier tenue de prendre toutes les mesures pour que les conditions
suivantes soient remplies :
1 Le prestataire de services dispose des capacits, de la qualit et des ventuelles habilitations requises pour
excuter les tches ou fonctions externalises de manire fiable et professionnelle ;
2 Le prestataire de services fournit les services externaliss de manire efficace. A cet effet, la socit de gestion
de portefeuille dfinit des mthodes d'valuation du niveau de performance du prestataire de services ;
3 Le prestataire de services surveille de manire approprie l'excution des tches ou fonctions externalises et
gre de manire adquate les risques dcoulant de l'externalisation ;
4 La socit de gestion de portefeuille prend des mesures appropries s'il apparat que le prestataire de services
risque de ne pas s'acquitter de ses tches ou fonctions de manire efficace ou conforme aux obligations
professionnelles mentionnes au II de l'article L. 621-15 du code montaire et financier qui leur sont applicables ;
5 La socit de gestion de portefeuille conserve l'expertise ncessaire pour contrler effectivement les tches ou
fonctions externalises et gre les risques dcoulant de l'externalisation, et procde au contrle de ces tches et
la gestion de ces risques ;
6 Le prestataire de services informe la socit de gestion de portefeuille de tout vnement susceptible d'avoir un
impact sensible sur sa capacit excuter les tches ou fonctions externalises de manire efficace et conforme
aux obligations professionnelles mentionnes au II de l'article L. 621-15 du code montaire et financier qui leur sont
applicables ;
7 Les modalits de rsiliation du contrat d'externalisation l'initiative de l'une quelconque des parties doivent
permettre d'assurer la continuit et la qualit des activits exerces ;
8 Le prestataire de services coopre avec l'AMF pour tout ce qui concerne les tches ou fonctions externalises ;
9 La socit de gestion de portefeuille, les personnes charges du contrle de ses comptes et les autorits
comptentes ont un accs effectif aux donnes relatives aux tches ou fonctions externalises et aux locaux
professionnels du prestataire de services ;
10 Le prestataire de services assure la protection des informations confidentielles ayant trait la socit de gestion
de portefeuille ou ses clients ;
11 La socit de gestion de portefeuille et le prestataire de services tablissent, mettent en place et gardent
oprationnel un plan d'urgence permettant le rtablissement de l'activit aprs un sinistre et prvoyant un contrle
rgulier des capacits de sauvegarde, dans tous les cas o cela apparat ncessaire eu gard la nature de la
tche ou la fonction externalise.
III. - Les droits et obligations respectifs de la socit de gestion de portefeuille et du prestataire de services sont
clairement dfinis dans un contrat.
IV. - Pour dfinir les modalits d'application du prsent article, lorsque la socit de gestion de portefeuille et le
prestataire de services appartiennent au mme groupe ou relvent du mme organe central, la socit de gestion
de portefeuille peut prendre en compte la mesure dans laquelle elle contrle le prestataire de services ou peut
exercer une influence sur ses actions.
V. - La socit de gestion de portefeuille fournit l'AMF, la demande de celle-ci, toutes les informations
ncessaires pour lui permettre de vrifier que les tches ou fonctions externalises sont effectues conformment
aux exigences du prsent livre.
101
Article 313-76
I. - Lorsque la socit de gestion de portefeuille externalise un prestataire de services situ dans un tat non partie
l'Espace conomique europen, la gestion du portefeuille d'un client non professionnel, elle veille ce que les
conditions suivantes soient remplies :
1 Le prestataire de services est agr ou enregistr dans son pays d'origine aux fins d'exercer le service de gestion
de portefeuille pour le compte de tiers et fait l'objet d'une surveillance prudentielle ;
2 Un accord de coopration appropri entre l'AMF et l'autorit comptente du prestataire de services existe.
II. - S'agissant de la gestion du portefeuille d'un client non professionnel, si l'une ou les deux conditions mentionnes
au I ne sont pas remplies, la socit de gestion de portefeuille ne peut externaliser le service de gestion de
portefeuille en le confiant un prestataire de services situ dans un tat non partie l'Espace conomique
europen qu'aprs avoir notifi le contrat d'externalisation l'AMF.
A dfaut d'observations par l'AMF dans un dlai de trois mois compter de la notification, l'externalisation envisage
par la socit de gestion de portefeuille peut tre mise en oeuvre.
Sous-section 6 - Dlgation de la gestion d'OPCVM
Article 313-77
Lorsque la socit de gestion de portefeuille dlgue la gestion d'OPCVM, elle doit respecter les conditions
suivantes :
1 La dlgation ne peut porter sur la totalit de l'activit de gestion d'OPCVM ;
2 La dlgation ne doit pas entraver le bon exercice de la surveillance par l'AMF dont la socit de gestion de
portefeuille dlgante fait l'objet ;
3 La socit de gestion de portefeuille a mis en place des mesures lui permettant de contrler effectivement et
tout moment l'activit du dlgataire ;
4 La socit de gestion de portefeuille doit pouvoir intervenir auprs du dlgataire pour obtenir de lui le respect
de la rglementation applicable l'activit de gestion pour compte de tiers ;
5 Le contrat de dlgation, dont les clauses sont prcises par une instruction de l'AMF, est tabli par crit. Il doit
pouvoir tre rsili tout moment l'initiative de la socit de gestion de portefeuille dlgante. Lorsque la
rsiliation est effectue l'initiative du dlgataire, elle doit tre effectue dans des conditions permettant d'assurer
la continuit de l'activit dlgue ;
6 La socit de gestion de portefeuille demeure responsable des activits dlgues ;
7 La dlgation ne doit pas tre susceptible d'engendrer des conflits d'intrts ;
8 Lorsque le dlgataire est tabli dans un tat qui n'est pas partie l'accord sur l'Espace conomique europen,
la coopration entre l'AMF et les autorits de surveillance de cet tat doit tre assure.
Article 313-78
La gestion financire ne peut tre dlgue qu' une personne habilite grer des organismes de placement
collectif par une autorit publique ou ayant reu dlgation d'une autorit publique.
Le dlgataire doit respecter les rgles de bonne conduite applicables la gestion d'OPCVM.
(Arrt du 11 dcembre 2007, en vigueur compter du 7 janvier 2008) La dlgation de la gestion financire
administrative ou comptable d'OPCVM est soumise l'agrment de l'AMF. Le programme d'activit de la socit
de gestion de portefeuille dcrit les conditions dans lesquelles la gestion financire administrative ou comptable
d'OPCVM pourra, le cas chant, tre dlgue.
La convention de dlgation est tenue la disposition de l'AMF.
102
CHAPITRE IV - RGLES DE BONNE CONDUITE
Article 314-1
Les dispositions du prsent chapitre s'appliquent aux services d'investissement et services connexes fournis par les
prestataires de services d'investissement agrs en France, l'exception, pour les succursales tablies dans
d'autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen, des services qu'elles fournissent dans cet tat.
En application de l'article L. 532-18-2 du code montaire et financier, ces dispositions s'appliquent galement aux
services d'investissement et services connexes fournis en France par des succursales tablies en France par des
prestataires de services d'investissement agrs dans d'autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique
europen.
Le prestataire de services d'investissement s'assure qu'il est rappel aux personnes concernes qu'elles sont
tenues au secret professionnel dans les conditions et sous les peines prvues par la loi.
Pour l'application du prsent chapitre, le terme client dsigne les clients existants et les clients potentiels.
Sous-section 1 - Approbation des codes de bonne conduite
Article 314-2
Lorsqu'une association professionnelle labore un code de bonne conduite destin s'appliquer aux prestations de
services d'investissement ou la gestion d'OPCVM, l'AMF s'assure de la compatibilit de ses dispositions avec
celles du prsent rglement.
L'association professionnelle peut demander l'AMF d'approuver tout ou partie de ce code en qualit de rgles
professionnelles.
Quand, aprs avis de l'Association franaise des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement,
l'AMF estime opportun d'appliquer l'ensemble des prestataires de services d'investissement tout ou partie des
dispositions du code en cause, elle fait connatre cette dcision en la publiant (Arrt du 24 dcembre 2009) ...
sur son site.
Sous-section 2 - Primaut de l'intrt du client et respect de l'intgrit des marchs
Article 314-3
Le prestataire de services d'investissement agit d'une manire honnte, loyale et professionnelle qui sert au mieux
l'intrt des clients et favorise l'intgrit du march. Il respecte notamment l'ensemble des rgles organisant le
fonctionnement des marchs rglements et des systmes multilatraux de ngociation sur lesquels il intervient.
SECTION 2 - CATGORISATION DES CLIENTS ET DES CONTREPARTIES LIGIBLES
Article 314-4
I. - Le prestataire de services d'investissement tablit et met en oeuvre des politiques et des procdures appropries
et crites permettant de classer ses clients dans les catgories de clients non professionnels, clients professionnels
ou contreparties ligibles.
II. - Le prestataire de services d'investissement informe ses clients de leur catgorisation en qualit de client non
professionnel, de client professionnel ou de contrepartie ligible.
Il les informe galement en cas de changement de catgorie.
Il informe ses clients sur un support durable de leur droit demander une catgorisation diffrente et des
consquences qui en rsulteraient quant leur degr de protection.
III. - Il incombe au client professionnel ou la contrepartie ligible d'informer le prestataire de services
d'investissement de tout changement susceptible de modifier sa catgorisation.
IV. - Le prestataire de services d'investissement qui constate qu'un client professionnel ou une contrepartie ligible
ne remplit plus les conditions qui lui valaient d'tre catgoris comme tel prend les mesures appropries.
103
V. - Il incombe au client professionnel par nature ou la contrepartie ligible de demander tre plac dans une
catgorie offrant une plus grande protection s'il estime ne pas tre en mesure d'valuer ou de grer correctement
les risques auxquels il est amen s'exposer.
Article 314-4-1
Lors de l'entre en relation, le prestataire de services d'investissement recueille les informations utiles relatives
l'identit et la capacit juridique de tout nouveau client dans les conditions prcises par une instruction de l'AMF.
Sous-section 1 - Les clients non professionnels sur option
Article 314-5
Le client professionnel peut demander au prestataire de services d'investissement de lui reconnatre le statut de
client non professionnel, soit de manire gnrale, soit pour des instruments financiers, services d'investissement
ou transactions dtermins.
Si le prestataire accde cette demande, une convention tablie sur papier ou un autre support durable dtermine
les instruments financiers, services d'investissement et transactions concerns.
Sous-section 2 - Les clients professionnels sur option
Article 314-6
Le client non professionnel peut renoncer une partie de la protection que lui offrent les rgles de bonne conduite
mentionnes dans le prsent chapitre.
Le prestataire de services d'investissement peut, dans ce cas, traiter ce client non professionnel comme un client
professionnel la condition qu'il respecte les critres et la procdure mentionns ci-aprs. Les clients non
professionnels ne doivent cependant pas tre prsums possder une connaissance et une exprience du march
comparables celles des clients mentionns la sous-section 1 de la prsente section.
Cette diminution de la protection accorde par les rgles de bonne conduite n'est rpute valide qu' la condition
qu'une valuation adquate, par le prestataire de services d'investissement, de la comptence, de l'exprience et
des connaissances du client lui procure l'assurance raisonnable, au regard de la nature des transactions ou des
services envisags, que celui-ci est en mesure de prendre ses dcisions d'investissement et de comprendre les
risques qu'il encourt.
Les critres d'aptitude appliqus aux administrateurs et aux dirigeants des entreprises agres sur la base des
directives en matire financire peuvent tre considrs comme un des moyens d'valuer la comptence et les
connaissances du client. Dans le cas d'une petite entreprise ne rpondant pas aux critres du 2 du I de l'article
D. 533-11 du code montaire et financier, l'valuation doit porter sur la personne autorise effectuer des
transactions au nom de celle-ci.
Dans le cadre de cette valuation, au moins deux des critres suivants doivent tre runis :
1 La dtention d'un portefeuille d'instruments financiers d'une valeur suprieure 500 000 euros ;
2 La ralisation d'oprations, chacune d'une taille significative, sur des instruments financiers, raison d'au moins
dix par trimestre en moyenne sur les quatre trimestres prcdents ;
3 L'occupation pendant au moins un an, dans le secteur financier, d'une position professionnelle exigeant une
connaissance de l'investissement en instruments financiers.
Une instruction de l'AMF prcise les conditions d'application du prsent article.
Article 314-7
Les clients mentionns l'article 314-6 ne peuvent renoncer la protection accorde par les rgles de conduite que
selon la procdure ci-aprs :
1 Le client notifie par crit au prestataire de services d'investissement son souhait d'tre trait comme un client
professionnel, soit tout moment, soit pour un service d'investissement ou une transaction dtermins, soit encore
pour un type de transactions ou de produits ;
2 Le prestataire de services d'investissement prcise clairement et par crit les protections et les droits
indemnisation dont le client risque de se priver ;
104
3 Le client dclare par crit, dans un document distinct du contrat, qu'il est conscient des consquences de sa
renonciation aux protections prcites.
Avant de dcider d'accepter cette renonciation, le prestataire de services d'investissement est tenu de prendre toute
mesure raisonnable pour s'assurer que le client qui souhaite tre trait comme un client professionnel rpond aux
critres mentionns l'article 314-6.
Sous-section 3 - Les contreparties ligibles
Article 314-8
Une contrepartie ligible mentionne l'article L. 533-20 du code montaire et financier peut demander au
prestataire de services d'investissement de lui reconnatre le statut de client professionnel ou de client non
professionnel, soit de manire gnrale, soit pour des instruments financiers, des services d'investissement ou des
transactions dtermins.
Si le prestataire accde cette demande, il traite la contrepartie ligible, selon le cas, comme un client professionnel
ou un client non professionnel.
Article 314-9
Lorsqu'une entit mentionne l'article 314-8 demande que lui soit reconnu le statut de client, sans toutefois
demander expressment le statut de client non professionnel, et que le prestataire de services d'investissement
accde cette demande, le prestataire traite ladite entit comme un client professionnel.
Toutefois, lorsque ladite entit demande expressment le statut de client non professionnel et que le prestataire de
services d'investissement accde cette demande, le prestataire traite ladite entit comme un client non
professionnel.
SECTION 3 - L'INFORMATION DES CLIENTS
Sous-section 1 - Caractristiques
Paragraphe 1 - Information claire et non trompeuse
Article 314-10
Le prestataire de services d'investissement veille ce que toute l'information, y compris caractre promotionnel,
qu'il adresse des clients, remplisse les conditions poses au I de l'article L. 533-12 du code montaire et financier.
Le prestataire veille galement ce que toute l'information, y compris caractre promotionnel, qu'il adresse des
clients non professionnels ou qui parviendra probablement de tels destinataires remplisse les conditions poses
aux articles 314-11 314-17.
Article 314-11
L'information inclut le nom du prestataire de services d'investissement.
Elle est exacte et s'abstient en particulier de mettre l'accent sur les avantages potentiels d'un service
d'investissement ou d'un instrument financier sans indiquer aussi, correctement et de faon trs apparente, les
risques ventuels correspondants.
Elle est suffisante et prsente d'une manire qui soit comprhensible par un investisseur moyen de la catgorie
(Arrt du 24 dcembre 2009) laquelle elle s'adresse ou (Arrt du 24 dcembre 2009) laquelle il est
probable qu'elle parvienne.
Elle ne travestit, ni ne minimise, ni n'occulte certains lments, dclarations ou avertissements importants.
Article 314-12
Lorsque l'information compare des services d'investissement ou des services connexes, des instruments financiers
ou des personnes fournissant des services d'investissement ou des services connexes, elle doit remplir les
1 La comparaison est pertinente et prsente de manire correcte et quilibre ;
2 Les sources d'information utilises pour cette comparaison sont prcises ;
105
3 Les principaux faits et hypothses utiliss pour la comparaison sont mentionns.
Article 314-13
Lorsque l'information contient une indication des performances passes d'un instrument financier, d'un indice
financier ou d'un service d'investissement, elle doit remplir les conditions suivantes :
1 Cette indication ne doit pas constituer le thme central de l'information communique ;
2 L'information doit fournir des donnes appropries sur les performances passes couvrant les cinq dernires
annes ou toute la priode depuis que l'instrument financier, l'indice financier ou le service d'investissement sont
proposs ou existent si cette priode est infrieure cinq ans, ou une priode plus longue, l'initiative du prestataire
de services d'investissement. Dans tous les cas, la priode retenue doit tre fonde sur des tranches compltes de
douze mois ;
3 La priode de rfrence et la source des donnes doivent tre clairement indiques ;
4 L'information fait figurer bien en vue une mention prcisant que les chiffres cits ont trait aux annes coules
et que les performances passes ne sont pas un indicateur fiable des performances futures ;
5 Lorsque l'indication repose sur des chiffres exprims dans une monnaie qui n'est pas celle de l'tat membre dans
lequel le client non professionnel rside, elle signale clairement de quelle monnaie il s'agit et mentionne que les
gains chant au client peuvent se voir augments ou rduits en fonction des fluctuations de taux de change ;
6 Lorsque l'indication porte sur la performance brute, elle prcise l'effet des commissions, des redevances ou
autres charges.
Article 314-14
Lorsque l'information comporte des simulations des performances passes ou y fait rfrence, elle doit se rapporter
un instrument financier ou un indice financier, et les conditions suivantes doivent tre remplies :
1 La simulation des performances passes prend pour base les performances passes relles d'un ou de plusieurs
instruments financiers ou indices financiers qui sont similaires ou sous-jacents l'instrument financier concern ;
2 En ce qui concerne les performances passes relles mentionnes au 1 du prsent article, les conditions
numres aux 1 3, 5 et 6 de l'article 314-13 doivent tre satisfaites ;
3 L'information fait figurer en bonne place un avertissement prcisant que les chiffres se rfrent des simulations
des performances passes et que les performances passes ne prjugent pas des performances futures.
Article 314-15
Lorsque l'information contient des donnes sur les performances futures, les conditions suivantes doivent tre
remplies :
1 L'information ne se fonde pas sur des simulations de performances passes ni ne s'y rfre ;
2 Elle repose sur des hypothses raisonnables fondes sur des lments objectifs ;
3 Lorsque l'information est fonde sur des performances brutes, l'effet des commissions, des redevances ou autres
frais est prcis ;
4 Elle fait figurer en bonne place une mention prcisant que les performances passes ne prjugent pas des
performances futures.
Article 314-16
Lorsque l'information fait rfrence un traitement fiscal particulier, elle indique de faon bien visible que le
traitement fiscal dpend de la situation individuelle de chaque client et qu'il est susceptible d'tre modifi
ultrieurement.
Article 314-17
L'information n'utilise pas le nom d'une autorit comptente, quelle qu'elle soit, d'une manire qui puisse indiquer
ou laisser entendre que cette autorit approuve ou cautionne les produits ou services du prestataire de services
d'investissement.
106
Paragraphe 2 - Contenu et moment de la communication de l'information
Article 314-18
Des informations appropries sont communiques aux clients sous une forme comprhensible sur :
1 Le prestataire de services d'investissement et ses services ;
2 Les instruments financiers et les stratgies d'investissement proposes, ce qui devrait inclure des orientations et
des mises en garde appropries sur les risques inhrents l'investissement dans ces instruments ou certaines
stratgies d'investissement ;
3 S'il y a lieu, les systmes d'excution ;
4 Les cots et frais lis.
La communication de ces informations a pour objectif de permettre raisonnablement aux clients de comprendre la
nature du service d'investissement et du type spcifique d'instrument financier propos ainsi que les risques y
affrents et, par consquent, de prendre des dcisions en matire d'investissement en connaissance de cause. Ces
informations peuvent tre fournies sous une forme normalise.
Article 314-19
Les informations propres un OPCVM conforme la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985 qui figurent dans
son prospectus simplifi sont rputes respecter les dispositions des articles 314-33, 314-34, 314-37 et 314-42.
(Arrt du 18 mars 2008) Bnficient galement de la prsomption mentionne lalina prcdent les
informations propres un OPCVM agr par lAMF, lexception de ceux viss aux articles L. 214-36, L. 214-39,
L. 214-41, L. 214-41-1 et L. 214-42 du code montaire et financier, qui figurent dans son prospectus simplifi et
condition que ces informations respectent les mmes exigences que celles fixes par la directive 85/611/CEE du
20 dcembre 1985.
Article 314-20
Le prestataire de services d'investissement fournit les informations suivantes aux clients non professionnels en
temps utile, soit avant qu'ils ne soient lis par un contrat de prestation de services d'investissement ou de services
connexes, soit avant la prestation de tels services si cette prestation ne fait pas l'objet d'un contrat ou prcde la
conclusion d'un contrat :
1 Les conditions du contrat de prestation de services d'investissement ou de services connexes ;
2 Les informations requises l'article 314-32.
Article 314-21
Pour les clients non professionnels, les informations mentionnes aux articles 314-34, 314-40 314-42 sont
fournies en temps utile et avant la prestation de service concerne.
Article 314-22
Pour les clients professionnels, les informations mentionnes aux 4 et 5 de l'article 314-39 sont fournies en temps
utile et avant la prestation de service concerne.
Article 314-23
Pour un client non professionnel, les informations requises l'article 314-20 peuvent tre fournies immdiatement
aprs la conclusion de tout contrat de prestation de services d'investissement ou de services connexes, et les
informations mentionnes l'article 314-21 peuvent tre fournies immdiatement aprs que le prestataire de
services d'investissement a commenc fournir le service, dans les conditions suivantes :
1 Le prestataire de services d'investissement n'a pas t en mesure de respecter les dlais mentionns aux articles
314-20 et 314-21 parce qu' la demande du client le contrat a t conclu en utilisant un moyen de communication
distance qui ne permet pas au prestataire de fournir l'information en conformit avec ces articles ;
2 Le prestataire de services d'investissement applique les dispositions de l'article R. 121-2-1 (5) du code de la
consommation ou toute disposition quivalente d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique
europenne.
107
Article 314-24
Le prestataire de services d'investissement informe en temps utile le client de toute modification substantielle des
informations fournir en vertu des sous-sections 3 et 4 ayant une incidence sur un service qu'il fournit ce client.
Cette notification doit tre faite sur un support durable si les informations concernes sont fournir sur un tel
support.
Article 314-25
Les informations mentionnes aux articles 314-20 314-23 sont fournies sur un support durable dans les conditions
poses l'article 314-26 ou diffuses sur un site Internet dans les conditions poses l'article 314-27.
Paragraphe 3 - Support de communication de l'information
Article 314-26
Un support durable est tout instrument permettant un client de stocker des informations qui lui sont adresses
personnellement d'une manire permettant de s'y reporter aisment l'avenir pendant un laps de temps adapt aux
fins auxquelles les informations sont destines et qui permet la reproduction l'identique des informations stockes.
Le support durable peut revtir une forme autre que la forme papier la condition que :
1 La fourniture de l'information sur ce support soit adapte au contexte dans lequel sont ou seront conduites les
affaires entre le prestataire de services d'investissement et le client ;
2 La personne laquelle l'information doit tre fournie, aprs que le choix lui a t propos entre la fourniture de
l'information sur papier ou cet autre support durable, opte formellement pour la fourniture de l'information sur cet
autre support.
Article 314-27
Lorsque, en application des articles 314-20 314-25, 314-29, 314-31 314-42 et 314-72, le prestataire de services
d'investissement fournit des informations un client au moyen d'un site Internet et que cette information n'est pas
adresse personnellement au client, les conditions suivantes doivent tre respectes :
1 La fourniture de cette information par ce moyen est adapte au contexte dans lequel sont ou seront conduites
les affaires entre le prestataire et le client ;
2 Le client doit consentir formellement la fourniture de cette information sous cette forme ;
3 Le client doit recevoir notification par voie lectronique de l'adresse du site Internet et l'endroit sur le site Internet
o il peut avoir accs cette information ;
4 L'information doit tre jour ;
5 L'information doit tre accessible de manire continue sur le site Internet pendant le laps de temps qui est
raisonnablement ncessaire au client pour l'examiner.
Article 314-28
La fourniture d'informations au moyen de communications lectroniques est considre comme adapte au
contexte dans lequel sont ou seront conduites les affaires entre le prestataire de services d'investissement et le
client s'il est prouv que ce dernier a un accs rgulier Internet. La fourniture par le client d'une adresse
lectronique aux fins de la conduite de ces affaires constitue une preuve de cet accs rgulier.
Sous-section 2 - Communications caractre promotionnel
Article 314-29
Les informations contenues dans une communication caractre promotionnel sont compatibles avec toutes les
informations que le prestataire de services d'investissement fournit ses clients dans le cadre de son activit de
prestation de services d'investissement et de services connexes.
Article 314-30
L'AMF peut exiger des prestataires de services d'investissement qu'ils lui communiquent, pralablement leur
publication, distribution, remise ou diffusion, les communications caractre promotionnel relatives aux services
d'investissement qu'ils fournissent et aux instruments financiers qu'ils proposent.
108
Elle peut en faire modifier la prsentation ou la teneur afin d'assurer que ces informations soient correctes, claires
et non trompeuses.
Article 314-31
Lorsqu'une communication caractre promotionnel contient une offre ou une invitation du type ci-aprs et prcise
le mode de rponse ou inclut un formulaire utiliser pour toute rponse, elle comporte toutes les informations
mentionnes aux sous-sections 3 et 4 qui apparaissent pertinentes au regard de cette offre ou invitation :
1 Offre de conclusion d'un contrat ou d'une transaction concernant un instrument financier, un service
d'investissement ou un service connexe toute personne qui rpond la communication caractre promotionnel ;
2 Invitation toute personne qui rpond la communication caractre promotionnel de conclure un contrat
concernant un instrument financier, un service d'investissement ou un service connexe.
Toutefois, le premier alina ne s'applique pas lorsque, pour rpondre l'offre ou l'invitation contenue dans la
communication caractre promotionnel, le client non professionnel potentiel doit se rfrer un ou plusieurs
autres documents qui, seul ou en combinaison, contiennent ces informations.
Sous-section 3 - Informations sur le prestataire, les services et les instruments financiers
Article 314-32
Le prestataire de services d'investissement doit fournir au client non professionnel les informations gnrales
suivantes dans les cas pertinents :
1 La raison sociale et l'adresse du prestataire de services d'investissement ainsi que les dtails ncessaires pour
permettre au client de communiquer efficacement avec le prestataire ;
2 Les langues dans lesquelles le client peut communiquer avec le prestataire de services d'investissement et
recevoir des documents et autres informations de sa part ;
3 Les modes de communication utiliser entre le prestataire de services d'investissement et le client, y compris,
le cas chant, pour l'envoi et la rception des ordres ;
4 Une dclaration selon laquelle le prestataire de services d'investissement est agr ainsi que le nom et l'adresse
de l'autorit comptente ayant dlivr cet agrment ;
5 Lorsque le prestataire de services d'investissement agit par l'intermdiaire d'un agent li, une dclaration en ce
sens prcisant l'tat membre dans lequel cet agent est enregistr ;
6 La nature, la frquence et les dates des comptes rendus concernant les performances du service fournir par le
prestataire de services d'investissement ;
7 Dans le cas o le prestataire de services d'investissement dtient des instruments financiers ou des espces de
clients, une brve description de la manire dont il procde pour assurer leur protection, y compris un aperu
concernant les dispositifs pertinents de ddommagement des investisseurs et de garantie des dpts qui
s'appliquent au prestataire du fait de ses activits ;
8 Une description gnrale, ventuellement fournie sous forme rsume, de la politique suivie par le prestataire
de services d'investissement en matire de conflits d'intrts, conformment aux articles 313-20 et 313-21 ;
9 Ds qu'un client en fait la demande, un complment d'information sur cette politique en matire de conflits
d'intrts sur un support durable ou sur un site Internet dans les conditions de l'article 314-27.
Article 314-33
Le prestataire de services d'investissement fournit au client une description gnrale de la nature et des risques des
instruments financiers en tenant compte notamment de sa catgorisation en tant que client non professionnel ou
client professionnel.
Cette description expose les caractristiques propres au type particulier d'instrument concern, ainsi que les risques
qui lui sont propres de manire suffisamment dtaille pour que le client puisse prendre des dcisions en matire
d'investissement en connaissance de cause.
109
Article 314-34
La description des risques doit comporter, s'il y a lieu eu gard au type particulier d'instrument concern, au statut
et au niveau de connaissance du client, les lments suivants :
1 Les risques associs aux instruments financiers de ce type, notamment une explication concernant l'incidence
de l'effet de levier ventuel et le risque de perte totale de l'investissement ;
2 La volatilit du prix de ces instruments et le caractre ventuellement troit du march o ils peuvent tre
ngocis ;
3 Le fait qu'en raison de transactions sur ces instruments un investisseur puisse devoir assumer, en plus du cot
d'acquisition des instruments, des engagements financiers et d'autres obligations, y compris des dettes
ventuelles ;
4 Toute exigence de dpt de couverture ou de marge ou obligation similaire applicable au type d'instruments en
question.
Article 314-35
Lorsque le prestataire de services d'investissement fournit un client non professionnel des informations sur un
instrument financier qui fait l'objet d'une offre au public l'occasion de laquelle un prospectus a t publi en
application de la directive 2003/71/CE, le prestataire de services d'investissement informe le client des modalits
selon lesquelles ce prospectus est mis la disposition du public.
Article 314-36
Lorsque les risques associs un instrument financier compos de deux ou plusieurs instruments ou services
financiers sont susceptibles d'tre plus levs que les risques associs chacun de ses composants, le prestataire
de services d'investissement fournit une description adquate des composants de l'instrument et de la manire dont
leur interaction accrot les risques.
Article 314-37
Dans le cas d'instruments financiers incorporant une garantie fournie par un tiers, l'information sur la garantie doit
inclure suffisamment de prcisions sur le garant et la garantie pour que le client non professionnel soit en mesure
d'valuer correctement cette garantie.
Article 314-38
Le prestataire de services d'investissement informe son client de la nature des garanties offertes par la chambre de
compensation.
Paragraphe 2 - Dispositions particulires la dtention d'instruments financiers pour le compte de clients
Article 314-39
Le prestataire de services d'investissement qui dtient des instruments financiers communique son client les
informations suivantes dans les cas pertinents :
1 Le prestataire de services d'investissement informe le client non professionnel du fait que les instruments
financiers lui appartenant peuvent tre dtenus par un tiers au nom du prestataire ainsi que de la responsabilit que
le prestataire de services d'investissement assume pour toute action ou omission de ce tiers, ou son insolvabilit
ventuelle et ses consquences pour ce client ;
2 Lorsque les instruments financiers du client non professionnel peuvent, si le droit applicable l'autorise, tre
dtenus sur un compte global par un tiers, le prestataire de services d'investissement en informe ce client en faisant
figurer bien en vue un avertissement sur les risques qui en rsultent ;
3 Lorsque le droit applicable ne permet pas d'identifier sparment les instruments financiers d'un client non
professionnel dtenus par un tiers des propres instruments financiers de ce tiers ou du prestataire de services
d'investissement, celui-ci en informe ce client en faisant figurer bien en vue un avertissement sur les risques qui en
rsultent ;
4 Le prestataire de services d'investissement informe le client des cas dans lesquels des comptes contenant des
instruments financiers appartenant ce client sont soumis, ou le seront, un droit autre que celui d'un tat partie
l'accord sur l'Espace conomique europen, et il prcise dans quelle mesure les droits du client affrents ces
instruments financiers en sont affects ;
110
5 Le prestataire de services d'investissement informe le client de l'existence et des caractristiques de tout intrt
ou privilge que le prestataire dtient ou pourrait dtenir sur les instruments financiers du client ou de tout droit de
compensation qu'il possde sur ces instruments.
Le cas chant, il informe le client du fait qu'un tiers peut dtenir un intrt ou bien un droit de compensation sur
ces instruments ;
6 Le prestataire de services d'investissement qui se propose d'effectuer des cessions temporaires de titres en
utilisant des instruments financiers qu'il dtient pour le compte d'un client non professionnel ou d'utiliser autrement
ces instruments financiers pour son propre compte ou le compte d'un autre client doit au pralable fournir au client
non professionnel, en temps utile avant leur utilisation et sur un support durable, des informations claires, compltes
et exactes sur les obligations et responsabilits qui incombent au prestataire du fait de l'utilisation de ces
instruments financiers, y compris sur les conditions de leur restitution et sur les risques encourus.
Paragraphe 3 - Dispositions particulires au service de gestion de portefeuille
Article 314-40
Le prestataire de services d'investissement qui fournit le service de gestion de portefeuille tablit une mthode
approprie d'apprciation et de comparaison du service fourni afin de permettre au client qui le service est fourni
d'apprcier la performance du prestataire de services d'investissement.
Cette mthode peut notamment consister tablir la valeur de rfrence pertinente prenant en compte les objectifs
d'investissement du client et les types d'instruments financiers intgrant son portefeuille.
Article 314-41
Lorsque son client est non professionnel, le prestataire de services d'investissement lui communique, outre les
informations requises l'article 314-32, les donnes suivantes dans les cas pertinents :
1 Des informations sur la mthode et la frquence d'valuation des instruments financiers du portefeuille du client ;
2 Les dtails de toute externalisation de la gestion de portefeuille individuelle de tout ou partie des instruments
financiers ou des espces inclus dans le portefeuille du client ;
3 Un descriptif de toute valeur de rfrence laquelle seront compares les performances du portefeuille du client ;
4 Les types d'instruments financiers qui peuvent tre inclus dans le portefeuille du client ainsi que les types de
transactions qui peuvent tre effectues sur ces instruments, y compris les limites ventuelles ;
5 Les objectifs de gestion, le degr de risque qui correspondra l'exercice par le grant de portefeuille de son
pouvoir discrtionnaire et toute contrainte particulire y affrente.
Sous-section 4 - Informations sur les frais
Article 314-42
Le prestataire de services d'investissement fournit aux clients non professionnels des informations sur les cots et
les frais lis, contenant s'il y a lieu, les renseignements suivants :
1 Le prix total payer par le client en rapport avec l'instrument financier ou le service d'investissement ou le service
connexe, y compris tous les frais, commissions, charges et dpenses connexes, ainsi que toutes les taxes payables
par l'intermdiaire du prestataire de services d'investissement ou, si le prix exact ne peut pas tre indiqu, la base
de calcul du prix total de faon ce que le client puisse le vrifier ;
Les commissions factures par le prestataire de services d'investissement doivent tre ventiles sparment dans
chaque cas ;
2 Lorsqu'une partie quelconque du prix total mentionn au 1 doit tre paye ou est exprime en une devise autre
que l'euro, la devise en question et les taux et frais de change applicables doivent tre indiqus ;
3 La mention de l'existence ventuelle d'autres cots pour le client, y compris des taxes, en rapport avec les
transactions lies l'instrument financier ou au service d'investissement, qui ne sont pas pays par l'intermdiaire
du prestataire de services d'investissement ou imposs par celui-ci ;
4 Les modalits de paiement ou les autres formalits ventuelles.
111
SECTION 4 - VALUATION DE L'ADQUATION ET DU CARACTRE APPROPRI DU SERVICE FOURNIR
Sous-section 1 - valuation de l'adquation des services de gestion de portefeuille
et de conseil en investissement
Article 314-43
En application du 5 de l'article D. 321-1 du code montaire et financier, une recommandation est personnalise
lorsqu'elle est adresse une personne en raison de sa qualit d'investisseur ou d'investisseur potentiel, ou de sa
qualit de reprsentant d'un investisseur ou investisseur potentiel.
Cette recommandation doit tre prsente comme adapte cette personne, ou fonde sur l'examen de la situation
propre de cette personne, et doit recommander la ralisation d'une opration relevant des catgories suivantes :
1 L'achat, la vente, la souscription, l'change, le remboursement, la dtention ou la prise ferme d'un instrument
financier particulier ;
2 L'exercice ou le non-exercice du droit confr par un instrument financier particulier d'acheter, de vendre, de
souscrire, d'changer ou de rembourser un instrument financier.
Une recommandation n'est pas rpute personnalise si elle est exclusivement diffuse par des canaux de
distribution ou destine au public.
Article 314-44
En application du I de l'article L. 533-13 du code montaire et financier, le prestataire de services d'investissement
se procure auprs du client toutes les informations lui permettant d'avoir une connaissance suffisante des faits
essentiels le concernant et de considrer, compte tenu de la nature et de l'tendue du service fourni, que la
transaction qu'il entend recommander ou le service de gestion de portefeuille qu'il envisage de fournir satisfait aux
critres suivants :
1 Le service rpond aux objectifs d'investissement du client ;
2 Le client est financirement en mesure de faire face tout risque li la transaction recommande ou au service
de gestion de portefeuille fourni et compatible avec ses objectifs d'investissement ;
3 Le client possde l'exprience et les connaissances ncessaires pour comprendre les risques inhrents la
transaction recommande ou au service de gestion de portefeuille fourni.
Article 314-45
Lorsque le prestataire de services d'investissement fournit le service de conseil en investissement un client
professionnel, il peut prsumer que ce client est financirement en mesure de faire face tout risque li
l'investissement correspondant aux objectifs d'investissement de ce client.
Article 314-46
Les renseignements concernant la situation financire du client doivent inclure des informations, dans la mesure o
elles sont pertinentes, portant sur la source et l'importance de ses revenus rguliers, ses actifs, y compris liquides,
investissements et biens immobiliers, ainsi que ses engagements financiers rguliers.
Article 314-47
Les renseignements concernant les objectifs d'investissement du client doivent inclure des informations, dans la
mesure o elles sont pertinentes, portant sur la dure pendant laquelle le client souhaite conserver l'investissement,
ses prfrences en matire de risques, son profil de risque, ainsi que le but de l'investissement.
Sous-section 2 - valuation du caractre appropri des autres services d'investissement
Article 314-48
Article 314-49
Afin de procder l'valuation mentionne au II de l'article L. 533-13 du code montaire et financier, le prestataire
de services d'investissement vrifie si le client possde le niveau d'exprience et de connaissance requis pour
apprhender les risques inhrents l'instrument financier ou au service d'investissement propos ou demand.
112
Article 314-50
La mise en garde mentionne au II de l'article L. 533-13 du code montaire et financier peut tre transmise sous
une forme normalise.
Sous-section 3 - Dispositions communes l'valuation de l'adquation et du caractre appropri
Article 314-51
Les renseignements mentionns aux sous-sections 1 et 2 de la prsente section concernant la connaissance et
l'exprience d'un client en matire d'investissement incluent les informations suivantes, dans la mesure o elles
sont appropries au regard de la nature du client, de la nature et de l'tendue du service fournir et du type
d'instrument financier ou de transaction envisag, ainsi que de la complexit et des risques inhrents audit service :
1 Les types de services, transactions et instruments financiers qui sont familiers au client ;
2 La nature, le volume et la frquence des transactions sur instruments financiers ralises par le client, ainsi que
la priode durant laquelle ces transactions ont eu lieu ;
3 Le niveau de connaissance et la profession ou, si elle est pertinente, l'exprience professionnelle du client.
Article 314-52
Le prestataire de services d'investissement n'encourage pas le client ne pas fournir les informations mentionnes
aux sous-sections 1 et 2 de la prsente section.
Article 314-53
Le prestataire de services d'investissement est habilit se fonder sur les informations fournies par ses clients,
moins qu'il ne sache, ou ne soit en situation de savoir, que celles-ci sont manifestement primes, errones ou
incompltes.
Article 314-54
Lorsque le prestataire de services d'investissement fournit un service d'investissement un client professionnel, il
est fond prsumer qu'en ce qui concerne les instruments, les transactions et les services pour lesquels il est
catgoris comme tel, le client possde l'exprience et les connaissances ncessaires pour comprendre les risques
inhrents ces instruments, transactions ou services.
Sous-section 4 - Dispositions spcifiques au service d'excution simple des ordres
Article 314-55
Les dispositions des sous-sections 1 3 de la prsente section ne sont pas applicables au service d'excution
simple des ordres mentionn au III de l'article L. 533-13 du code montaire et financier.
Pour l'application du 3 du III de l'article L. 533-13 du code montaire et financier, le prestataire de services
d'investissement informe clairement le client que, lors de la fourniture du service d'excution simple des ordres, il
n'est pas tenu d'valuer si l'instrument financier ou le service est adapt au client et que, par consquent, le client
ne bnficie pas de la protection correspondante des rgles de bonne conduite.
Cet avertissement peut tre transmis sous une forme normalise.
Article 314-56
Pour l'application du 2 du III de l'article L. 533-13 du code montaire et financier, un service peut tre considr
comme fourni l'initiative du client mme si celui-ci en fait la demande la suite d'une quelconque communication
contenant une promotion ou une offre portant sur des instruments financiers, faite par tout moyen et qui, de par sa
nature mme, a un caractre gnral et s'adresse au public ou un groupe ou une catgorie plus large de clients.
Un service ne peut tre considr comme fourni l'initiative du client lorsque celui-ci en fait la demande la suite
d'une communication personnalise qui lui a t transmise par le prestataire de services d'investissement ou en son
nom et qui l'invite ou tente de l'inviter s'intresser un instrument financier ou une transaction donn.
113
Article 314-57
I. - Pour l'application du 1 du III de l'article L. 533-13 du code montaire et financier, les instruments financiers
suivants sont des instruments financiers non complexes :
1 Les actions admises la ngociation sur un march rglement d'un tat partie l'accord sur l'Espace
conomique europen ou sur un march quivalent d'un pays tiers ;
2 Les instruments du march montaire ;
3 Les obligations et autres titres de crance, l'exception des obligations et autres titres de crances qui
comportent un instrument driv ;
4 Les parts ou actions d'OPCVM conformes la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985.
II. - Pour l'application du 1 du III de l'article L. 533-13 du code montaire et financier, un instrument financier est
galement rput non complexe s'il remplit les conditions suivantes :
1 Il n'est pas :
a) Un instrument financier mentionn l'article L. 211-1 du code montaire et financier ds lors qu'il donne le droit
d'acqurir ou de vendre un autre instrument financier ou donne lieu un rglement en espces, fix par
rfrence des instruments financiers, une monnaie, un taux d'intrt ou rendement, aux matires
premires ou d'autres indices ou mesures ;
(Arrt du 30 juillet 2009) b) Un contrat financier au sens du III de l'article L. 211-1 du code montaire et financier ;
2 Les occasions sont frquentes de cder, rembourser ou raliser cet instrument, des prix qui sont disponibles
au public et qui sont soit des prix de march, soit des prix mis disposition, ou valids, par des systmes
d'valuation indpendants de l'metteur ;
3 Il n'implique pour le client aucune dette effective ou potentielle qui excderait son cot d'acquisition ;
4 Ses caractristiques font l'objet d'une information publique adquate qui est susceptible d'tre aisment
comprise, de sorte que le client non professionnel moyen puisse prendre une dcision en connaissance de cause
sur l'opportunit d'effectuer une transaction sur cet instrument.
SECTION 5 - CONVENTIONS CONCLUES AVEC LES CLIENTS
Article 314-58
I. - Lorsque le prestataire de services d'investissement a conclu avec son client une convention avant le 1er
novembre 2007, il communique au client avant cette date les modifications lies au respect des exigences
introduites par le prsent livre.
L'absence de contestation par le client dans un dlai de deux mois aprs cette communication vaut acceptation
desdites modifications.
II. - Les dispositions des sous-sections 1 3 de la prsente section sont applicables aux conventions conclues entre
le prestataire de services d'investissement et les clients non professionnels.
Sous-section 1 - Dispositions communes l'ensemble des services d'investissement
autres que le conseil en investissement
Article 314-59
Toute prestation de services d'investissement autre que le conseil en investissement fournie un client non
professionnel fait l'objet d'une convention tablie sur papier ou un autre support durable.
La convention contient les indications suivantes :
1 L'identit de la ou des personnes avec lesquelles est tablie la convention :
a) Lorsqu'il s'agit d'une personne morale, les modalits d'information du prestataire sur le nom de la ou des
personnes habilites agir au nom de ladite personne morale ; en outre, le cas chant, la qualit d'investisseur
qualifi, au sens des articles D. 411-1, D. 411-2, D. 734-1, D. 744-1, D. 754-1 et D. 764-1 du code montaire et
financier ;
b) Lorsqu'il s'agit d'une personne physique, sa qualit, le cas chant, de rsident franais, de rsident d'un tat
partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou de rsident d'un pays tiers, en outre, le cas chant,
l'identit de la ou des personnes habilites agir au nom de ladite personne physique ;
114
2 La nature des services fournis ainsi que les catgories d'instruments financiers sur lesquelles portent les
services ;
3 La tarification des services fournis par le prestataire de services d'investissement et le mode de rmunration de
ce dernier ;
4 La dure de validit de la convention ;
5 Les obligations de confidentialit la charge du prestataire de services d'investissement conformment aux lois
et rglements en vigueur relatifs au secret professionnel.
Sous-section 2 - Dispositions applicables au service de gestion de portefeuille
Article 314-60
Le mandat de gestion mentionne au moins :
1 Les objectifs de la gestion ;
2 Les catgories d'instruments financiers que peut comporter le portefeuille. Sauf convention contraire, les
instruments autoriss sont :
a) Les instruments financiers ngocis sur un march rglement ou sur un march rglement en
fonctionnement rgulier d'un tat ni membre de la Communaut europenne ni partie l'accord sur l'Espace
conomique europen pour autant que ce march ne figure pas sur une liste de marchs exclus tablie par
l'AMF ;
b) Les OPCVM europens conformes la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985 et les OPCVM de droit
franais ouverts tous souscripteurs ;
c) Les (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers ngocis sur un march figurant sur la liste fixe par arrt
ministriel ;
3 Les modalits d'information du mandant sur la gestion de son portefeuille ;
4 La dure, les modalits de reconduction et de rsiliation du mandat ;
5 Le cas chant, lorsque le mandant n'a pas la qualit d'investisseur qualifi, la possibilit de participer des
oprations ou de souscrire ou acqurir des instruments financiers rservs aux investisseurs qualifis.
Lorsque le mandat autorise des oprations portant sur les instruments financiers autres que ceux mentionns au 2
ou effet de levier, notamment les oprations effectues sur les (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers ,
l'accord spcial et exprs du mandant doit tre donn, qui indique clairement les instruments autoriss, les
modalits de ces oprations et de l'information du mandant ;
6 Le cas chant, l'indication que la rmunration variable est acquise ds le premier euro de performance lorsque
la commission de gestion comprend une part variable lie la surperformance du portefeuille gr par rapport
l'objectif de gestion.
Une instruction de l'AMF prcise l'application de ces dispositions.
Article 314-61
Le contrat peut tre rsili tout moment par le mandant ou le mandataire. La dnonciation s'effectue par lettre
recommande avec demande d'avis de rception.
La dnonciation l'initiative du mandant prend effet ds rception de la lettre recommande par le mandataire qui
cesse d'tre habilit prendre l'initiative de nouvelles oprations.
La dnonciation par le mandataire prend effet cinq jours de ngociation aprs rception de la lettre recommande
par le mandant.
Au plus tard la date d'effet de la rsiliation, le mandataire tablit un relev de portefeuille et arrte un compte rendu
de gestion faisant apparatre les rsultats de la gestion depuis le dernier tat du portefeuille ; il donne tous les
claircissements utiles au mandant sur la nature des positions ouvertes.
115
Sous-section 3 - Dispositions applicables aux services autres que les services de gestion de portefeuille
et le conseil en investissement
Paragraphe 1 - Dispositions spcifiques au service de rception et de transmission d'ordres
Article 314-62
Lorsqu'elle porte sur le service de rception et transmission d'ordres pour le compte de tiers, la convention prcise :
1 Les caractristiques des ordres susceptibles d'tre adresss au prestataire de services d'investissement. Ces
caractristiques tiennent compte, le cas chant, des rgles des marchs sur lesquels ces ordres sont appels
tre excuts ;
2 Le mode de transmission des ordres ;
3 Les modalits d'information du donneur d'ordres dans les cas o la transmission de l'ordre n'a pu tre mene
bien ;
4 L'tablissement en charge de tenir le compte du client si le teneur de compte n'est pas le prestataire assurant le
service de rception et transmission d'ordres.
Lorsque le prestataire de services d'investissement agit en qualit de commissionnaire, la convention prvoit
galement le contenu et les modalits de l'information du client aprs l'excution de l'ordre, tel que prvus l'article
314-64. Le dlai fix dans la convention pour adresser l'information en suite de l'excution de l'ordre ne peut
excder vingt-quatre heures aprs que le prestataire charg de transmettre l'ordre a lui-mme t inform des
conditions de son excution.
5 Le contenu et les modalits d'information du donneur d'ordres sur la ralisation de la prestation conformment
aux articles 314-86 314-89.
Article 314-63
Lorsque le prestataire de services d'investissement fournit le service de rception et transmission d'ordres via
internet, la convention de services :
1 Prcise de manire expresse les modes de preuve propres la rception d'ordres via internet ;
2 Dcrit les quipements alternatifs mis la disposition du client en cas d'interruption prolonge du service ;
3 Prcise que le prestataire assume la responsabilit de la bonne excution de l'ordre, aprs que la confirmation
de prise en compte de l'ordre a t adresse au client et ds l'instant o ce dernier a confirm son accord.
Paragraphe 2 - Dispositions spcifiques au service d'excution d'ordres
Article 314-64
Lorsqu'elle porte sur le service d'excution d'ordres pour le compte de tiers, la convention prcise :
1 Les caractristiques des ordres susceptibles d'tre adresss au prestataire de services d'investissement compte
tenu de la politique d'excution des ordres mentionne l'article 314-72 et des rgles des marchs sur lesquels ces
ordres sont appels tre excuts ;
2 Le mode de transmission des ordres ;
3 Le contenu et les modalits d'information du donneur d'ordres sur la ralisation de la prestation conformment
aux articles 314-86 314-89 ;
4 Le dlai dont dispose le donneur d'ordres pour contester les conditions d'excution de la prestation dont il a t
inform ;
5 L'tablissement en charge de tenir le compte du client si le teneur de compte n'est pas le prestataire assurant le
service d'excution d'ordres.
116
SECTION 6 - TRAITEMENT ET EXCUTION DES ORDRES
Article 314-65
I. - Lorsqu'un client passe un ordre cours limit portant sur des actions admises la ngociation sur un march
rglement qui n'est pas excut immdiatement dans les conditions prvalant sur le march, le prestataire de
services d'investissement prend, sauf si le client donne expressment l'instruction contraire, des mesures visant
faciliter l'excution la plus rapide possible de cet ordre, en le rendant immdiatement public sous une forme
aisment accessible aux autres participants du march dans les conditions prvues l'article 31 du rglement (CE)
n 1287/2006 du 10 aot 2006.
II. - Le prestataire est rput satisfaire au I s'il transmet l'ordre un march rglement ou un systme multilatral
de ngociation.
III. - Le I ne s'applique pas aux ordres cours limit portant sur une taille inhabituellement leve, telle que dfinie
l'article 20 du rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
Article 314-66
I. - Le prestataire de services d'investissement se conforme aux conditions suivantes en vue de l'excution des
ordres des clients :
1 Il s'assure que les ordres excuts pour le compte de clients sont enregistrs et rpartis avec clrit et
prcision ;
2 Il transmet ou excute les ordres des clients dans l'ordre de leur arrive et avec clrit, moins que la nature
de l'ordre ou les conditions prvalant sur le march ne rendent ceci impossible, ou que les intrts du client n'exigent
de procder autrement ;
3 Il informe les clients non professionnels de toute difficult srieuse susceptible d'influer sur la bonne transmission
ou excution des ordres ds qu'il se rend compte de cette difficult.
II. - Dans le cas o le prestataire de services d'investissement est charg de superviser ou d'organiser le rglement
d'un ordre excut, il prend toutes les dispositions raisonnables pour s'assurer que tous les instruments financiers
ou les fonds du client reus en rglement de l'ordre excut sont rapidement et correctement affects au compte
du client appropri.
III. - Le prestataire de services d'investissement ne doit pas exploiter abusivement des informations relatives des
ordres de clients en attente d'excution et il est tenu de prendre toutes les mesures raisonnables en vue d'empcher
un usage abusif de ces informations par l'une quelconque des personnes concernes mentionnes au II de l'article
313-2.
IV. - Le prestataire de services d'investissement qui gre un OPCVM ou qui fournit le service de gestion de
portefeuille dfinit a priori l'affectation prvisionnelle des ordres qu'il met. Ds qu'il a connaissance de leur
excution, il transmet au dpositaire de l'OPCVM ou au teneur de compte l'affectation prcise des bnficiaires de
ces excutions. Cette affectation est dfinitive.
Paragraphe 2 - Les ordres groups
Article 314-67
I. - Le prestataire de services d'investissement ne doit pas grouper les ordres de clients entre eux ou avec des
transactions pour compte propre en vue de les transmettre ou de les excuter moins que les conditions suivantes
ne soient remplies :
1 Il doit tre peu probable que le groupement des ordres et des transactions fonctionne globalement au dtriment
de l'un quelconque des clients dont les ordres seraient groups ;
2 Chaque client dont l'ordre serait group est inform que le groupement peut avoir pour lui un effet prjudiciable
par rapport l'excution d'un ordre particulier ;
3 Une politique de rpartition des ordres est mise en place et applique effectivement, en vue d'assurer selon des
modalits suffisamment prcises, la rpartition quitable des ordres et des transactions groups, clairant en
117
particulier, dans chaque cas, la manire dont le volume et le prix des ordres dterminent les rpartitions et le
traitement des excutions partielles.
II. - Dans les cas o le prestataire de services d'investissement groupe un ordre avec un ou plusieurs autres ordres
de clients et o l'ordre ainsi group est partiellement excut, il rpartit les oprations correspondantes
conformment sa politique de rpartition des ordres mentionne au 3 du I.
Article 314-68
I. - Tout prestataire de services d'investissement qui a group une transaction pour compte propre avec un ou
plusieurs ordres de clients s'abstient de rpartir les oprations correspondantes d'une manire qui soit prjudiciable
un client.
II. - Dans les cas o le prestataire de services d'investissement groupe un ordre de client avec une transaction pour
compte propre et o l'ordre group est partiellement excut, les oprations correspondantes sont alloues
prioritairement au client et non au prestataire de services d'investissement.
Toutefois, si le prestataire de services d'investissement est en mesure de dmontrer raisonnablement que sans le
groupement, il n'aurait pas pu excuter l'ordre des conditions aussi avantageuses, voire pas du tout, il peut rpartir
la transaction pour compte propre proportionnellement, conformment sa politique de rpartition des ordres
mentionne au 3 du I de l'article 314-67.
III. - Le prestataire de services d'investissement met en place, dans le cadre de la politique de rpartition des ordres
mentionne au 3 du I de l'article 314-67 des procdures visant empcher la rallocation selon des modalits
dfavorables au client des transactions pour compte propre excutes en combinaison avec des ordres de clients.
Sous-section 2 - L'obligation d'obtenir le meilleur rsultat possible lors de l'excution des ordres
Article 314-69
Pour l'application du I de l'article L. 533-18 du code montaire et financier, lorsqu'il excute les ordres de clients, le
prestataire de services d'investissement tient compte des critres ci-aprs pour dterminer l'importance relative des
facteurs mentionns au I dudit article :
1 Les caractristiques du client, y compris sa qualit de client non professionnel ou de client professionnel ;
2 Les caractristiques de l'ordre concern ;
3 Les caractristiques des instruments financiers qui font l'objet de cet ordre ;
4 Les caractristiques des lieux d'excution vers lesquels cet ordre peut tre achemin.
Pour l'application de la prsente sous-section, on entend par lieu d'excution un march rglement, un systme
multilatral de ngociation, un internalisateur systmatique, un teneur de march, un autre fournisseur de liquidit,
ou une entit qui s'acquitte de tches similaires dans un pays non partie l'accord sur l'Espace conomique
europen.
Article 314-70
Le prestataire de services d'investissement s'acquitte de l'obligation mentionne au I de l'article L. 533-18 du code
montaire et financier dans la mesure o il excute un ordre ou un aspect prcis de l'ordre en suivant des
instructions spcifiques donnes par le client concernant l'ordre ou l'aspect prcis de l'ordre.
Paragraphe 2 - Excution des ordres de clients non professionnels
Article 314-71
I. - Lorsque le prestataire de services d'investissement excute un ordre pour le compte d'un client non
professionnel, le meilleur rsultat possible est dtermin sur la base du cot total.
Le cot total est le prix de l'instrument financier augment des cots lis l'excution, qui incluent toutes les
dpenses encourues par le client directement lies l'excution de l'ordre, y compris les frais propres au lieu
d'excution, les frais de compensation et de rglement et tous les autres frais ventuellement pays des tiers
ayant particip l'excution de l'ordre.
118
II. - En vue d'assurer la meilleure excution possible lorsque plusieurs lieux d'excution concurrents sont en mesure
d'excuter un ordre concernant un instrument financier, le prestataire de services d'investissement value et
compare les rsultats qui seraient obtenus pour le client en excutant l'ordre sur chacun des lieux d'excution inclus
dans la politique d'excution mentionne au II de l'article L. 533-18 du code montaire et financier ds lors qu'ils
sont en mesure d'excuter cet ordre.
Dans cette valuation, le prestataire de services d'investissement prend en compte les commissions et cots qui lui
sont propres et qu'il facture pour l'excution de l'ordre sur chacun des lieux d'excution ligibles.
III. - Le prestataire de services d'investissement s'abstient de structurer ou de facturer ses commissions d'une
manire qui introduirait une discrimination inquitable entre les lieux d'excution.
Paragraphe 3 - Politique d'excution
Article 314-72
Le prestataire de services d'investissement est tenu de fournir ses clients non professionnels, en temps utile avant
la prestation du service, les informations suivantes sur sa politique d'excution :
1 L'importance relative que le prestataire de services d'investissement attribue aux facteurs mentionns au I de
l'article L. 533-18 du code montaire et financier sur la base des critres mentionns l'article 314-69 ou le
processus par lequel il dtermine l'importance relative de ces critres ;
2 Une liste des lieux d'excution auxquels le prestataire de services d'investissement fait le plus confiance pour
honorer son obligation de prendre toutes les mesures raisonnables en vue d'obtenir avec rgularit le meilleur
rsultat possible dans l'excution des ordres de ses clients ;
3 Un avertissement clair prcisant que, en cas d'instructions spcifiques donnes par un client, le prestataire de
services d'investissement risque d'tre empch, en ce qui concerne les lments couverts par ces instructions, de
prendre les mesures prvues et appliques dans le cadre de sa politique d'excution.
Cette information est fournie sur un support durable ou publie sur un site internet, pour autant que les conditions
nonces l'article 314-27 soient remplies.
Paragraphe 4 - Surveillance des politiques d'excution
Article 314-73
Le prestataire de services d'investissement surveille l'efficacit de ses dispositifs en matire d'excution des ordres
et de sa politique en la matire afin d'en dceler les lacunes et d'y remdier le cas chant. En particulier, il vrifie
rgulirement si les systmes d'excution prvus dans sa politique d'excution des ordres permettent d'obtenir le
meilleur rsultat possible pour le client ou s'il doit procder des modifications de ses dispositifs en matire
d'excution.
Le prestataire de services d'investissement signale aux clients toute modification importante de ses dispositifs en
matire d'excution des ordres ou de sa politique en la matire.
Article 314-74
Le prestataire de services d'investissement rexamine annuellement la politique d'excution ainsi que ses
dispositifs en matire d'excution des ordres.
Ce rexamen s'impose galement chaque fois qu'une modification substantielle se produit et affecte la capacit du
prestataire de services d'investissement continuer d'obtenir avec rgularit le meilleur rsultat possible dans
l'excution des ordres de ses clients en utilisant les lieux d'excution prvus dans sa politique d'excution.
Sous-section 3 - Les obligations des prestataires qui reoivent et transmettent des ordres
ou qui grent des portefeuilles ou des OPCVM
Article 314-75
I. - Le prestataire de services d'investissement qui fournit le service de gestion de portefeuille ou qui gre un
OPCVM se conforme l'obligation d'agir au mieux des intrts de ses clients ou de l'OPCVM qu'il gre prvue
119
l'article 314-3 lorsqu'il transmet pour excution auprs d'autres entits des ordres rsultant de ses dcisions de
ngocier des instruments financiers pour le compte de son client ou de l'OPCVM qu'il gre.
II. - Lorsqu'il transmet des ordres de clients d'autres entits pour excution, le prestataire de services
d'investissement fournissant le service de rception et de transmission d'ordres se conforme l'obligation d'agir au
mieux des intrts de ses clients prvue l'article 314-3.
III. - Pour se conformer aux I et II, le prestataire de services d'investissement prend les mesures mentionnes aux
IV VI.
IV. - Le prestataire de services d'investissement prend toutes les mesures raisonnables pour obtenir le meilleur
rsultat possible pour ses clients ou pour l'OPCVM qu'il gre en tenant compte des mesures mentionnes l'article
L. 533-18 du code montaire et financier. L'importance relative de ces facteurs est dtermine par rfrence aux
critres dfinis l'article 314-69, et, pour les clients non professionnels, l'exigence prvue au I de l'article 314-71.
Lorsqu'il transmet un ordre une autre entit pour excution, le prestataire de services d'investissement satisfait
aux obligations mentionnes aux I ou II et n'est pas tenu de prendre les mesures mentionnes l'alina prcdent
dans les cas o il suit des instructions spcifiques donnes par son client.
V. - Le prestataire de services d'investissement tablit et met en oeuvre une politique qui lui permet de se conformer
l'obligation mentionne au IV. Cette politique slectionne, pour chaque classe d'instruments, les entits auprs
desquelles les ordres sont transmis pour excution. Les entits ainsi slectionnes doivent disposer de
mcanismes d'excution des ordres qui permettent au prestataire de services d'investissement de se conformer
ses obligations au titre du prsent article lorsqu'il transmet des ordres cette entit pour excution. Le prestataire
de services d'investissement fournit ses clients ou aux porteurs ou actionnaires de l'OPCVM qu'il gre une
information approprie sur la politique qu'il a arrte en application du prsent paragraphe. Pour les OPCVM, cette
information est incluse dans le rapport de gestion.
VI. - Le prestataire de services d'investissement contrle rgulirement l'efficacit de la politique tablie en
application du V et, en particulier, la qualit d'excution des entits slectionnes dans le cadre de cette politique.
Le cas chant, il corrige toutes les dfaillances constates.
De plus, le prestataire de services d'investissement est tenu de procder un examen annuel de sa politique. Cet
examen doit galement tre ralis chaque fois qu'intervient un changement significatif qui a une incidence sur la
capacit du prestataire continuer obtenir le meilleur rsultat possible pour ses clients ou l'OPCVM qu'il gre.
VII. - Le prsent article ne s'applique pas lorsque le prestataire de services d'investissement qui fournit le service
de gestion de portefeuille ou le service de rception et de transmission d'ordres, ou qui gre des OPCVM, excute
galement lui-mme les ordres reus ou rsultant de ses dcisions d'investissement. Dans ce cas, les dispositions
de l'article L. 533-18 du code montaire et financier et de la sous-section 2 de la prsente section sont applicables.
Article 314-75-1
Le prestataire de services d'investissement qui fournit le service de gestion de portefeuille ou qui gre un OPCVM
tablit et met en oeuvre une politique de slection et d'valuation des entits qui lui fournissent les services
mentionns au b du 1 de l'article 314-79, en prenant en compte des critres lis notamment la qualit de l'analyse
financire produite.
Il fournit ses clients ou aux porteurs ou actionnaires de l'OPCVM qu'il gre une information approprie sur son site
internet sur la politique qu'il a arrte en application du premier alina. Le rapport de gestion de chaque OPCVM et
le compte rendu de gestion de chaque portefeuille gr sous mandat renvoie alors expressment cette politique.
Lorsque le prestataire de services d'investissement ne dispose pas d'un site internet, cette politique est dcrite dans
le rapport de gestion de chaque OPCVM et le compte rendu de gestion de chaque portefeuille gr sous mandat.
SECTION 7 - RMUNRATIONS
Sous-section 1 - Dispositions communes applicables l'ensemble des services d'investissement :
Avantages
Article 314-76
Le prestataire de services d'investissement est considr comme agissant d'une manire honnte, loyale et
professionnelle qui sert au mieux les intrts d'un client lorsque, en liaison avec la prestation d'un service
d'investissement ou d'un service connexe ce client, il verse ou peroit une rmunration ou une commission ou
fournit ou reoit un avantage non montaire suivant :
120
1 Une rmunration, une commission ou un avantage non montaire vers ou fourni au client ou par celui-ci, ou
une personne au nom du client ou par celle-ci ;
2 Une rmunration, une commission ou un avantage non montaire vers ou fourni un tiers ou par celui-ci, ou
une personne agissant au nom de ce tiers ou par celle-ci, lorsque les conditions suivantes sont runies :
a) Le client est clairement inform de l'existence, de la nature et du montant de la rmunration, de la commission
ou de l'avantage ou, lorsque ce montant ne peut tre tabli, de son mode de calcul.
Cette information est fournie de manire complte, exacte et comprhensible avant que le service
d'investissement ou connexe concern ne soit fourni. Le prestataire de services d'investissement peut divulguer
les conditions principales des accords en matire de rmunrations, de commissions et d'avantages non
montaires sous une forme rsume, sous rserve qu'il s'engage fournir des prcisions supplmentaires la
demande du client et qu'il respecte cet engagement ;
b) Le paiement de la rmunration ou de la commission, ou l'octroi de l'avantage non montaire, a pour objet
d'amliorer la qualit du service fourni au client et ne doit pas nuire au respect de l'obligation du prestataire de
services d'investissement d'agir au mieux des intrts du client ;
3 Des rmunrations appropries qui permettent la prestation de services d'investissement ou sont ncessaires
cette prestation, telles que les droits de garde, les commissions de change et de rglement, les droits dus aux
rgulateurs et les frais de procdure et qui, de par leur nature, ne peuvent occasionner de conflit avec l'obligation
qui incombe au prestataire de services d'investissement d'agir envers ses clients d'une manire honnte, loyale et
professionnelle qui serve au mieux leurs intrts.
Sous-section 2 - Dispositions particulires la gestion de portefeuille et la gestion d'OPCVM
Article 314-77
La socit de gestion de portefeuille est rmunre pour la gestion d'OPCVM par une commission de gestion et, le
cas chant, par une quote-part des commissions de souscription et de rachat ou par des rmunrations
accessoires, dans les conditions et limites fixes aux articles 314-78 314-84 et 411-53-1. Ces conditions et limites
s'appliquent que les rmunrations soient perues directement ou indirectement.
Article 314-78
La commission de gestion mentionne l'article 314-77 peut comprendre une part variable lie la surperformance
de l'OPCVM gr par rapport l'objectif de gestion ds lors que :
1 Elle est expressment prvue dans le prospectus simplifi de l'OPCVM ;
2 Elle est cohrente avec l'objectif de gestion tel que dcrit dans le prospectus ;
3 La quote-part de surperformance de l'OPCVM attribue la socit de gestion ne doit pas conduire cette dernire
prendre des risques excessifs au regard de la stratgie d'investissement, de l'objectif et du profil de risque dfinis
dans le prospectus de l'OPCVM.
Article 314-79
L'ensemble des frais et commissions supports par les mandants ou l'OPCVM l'occasion des oprations portant
sur le portefeuille gr, l'exception des oprations de souscription et de rachat portant sur les OPCVM ou des
fonds d'investissement, sont des frais de transaction. Ils se composent :
1 Des frais d'intermdiation, toutes taxes comprises, perus directement ou indirectement, par les tiers qui
fournissent :
a) Le service de rception et de transmission d'ordres et le service d'excution d'ordres pour le compte de tiers
mentionns l'article L. 321-1 du code montaire et financier ;
b) Les services d'aide la dcision d'investissement et d'excution d'ordres prciss dans une instruction de
l'AMF.
2 Le cas chant, d'une commission de mouvement partage exclusivement entre la socit de gestion de
portefeuille, le dpositaire de l'OPCVM ou le teneur de compte du portefeuille gr sous mandat.
Cette commission de mouvement peut galement bnficier :
a) A une socit ayant reu la dlgation de la gestion financire du portefeuille ;
b) Aux personnes auxquelles le dpositaire de l'OPCVM ou le teneur de compte du mandant ont dlgu tout ou
partie de l'exercice de la conservation de l'actif du portefeuille ;
121
c) A une socit lie exerant exclusivement l'activit de gestion d'OPCVM, les services de gestion de portefeuille
pour compte de tiers, de rception et transmission d'ordres et d'excution d'ordres principalement pour le
compte des OPCVM ou des portefeuilles grs par la socit de gestion de portefeuille ou une socit lie pour
son activit de gestion d'OPCVM ou de gestion de portefeuille pour compte de tiers.
Ces dispositions ne s'appliquent pas aux frais et commissions supports l'occasion de prestations de conseil et
de montage, d'ingnierie financire, de conseil en stratgie industrielle, de fusion et acquisition et d'introduction en
bourse de titres non cots dans lesquels est investi un FCPR.
Sont interdites les rtrocessions de toute rmunration mentionne au 1 qui ne bnficieraient pas exclusivement
et directement au mandant ou l'OPCVM. Les accords par lesquels, l'occasion d'une opration portant sur un
instrument financier, le prestataire de services d'investissement reverse une partie des frais d'intermdiation
mentionns au a du 1 sont interdits.
Article 314-80
Sans prjudice de l'article 314-78, les produits, rmunrations et plus-values dgags par la gestion de l'OPCVM
et les droits qui y sont attachs appartiennent aux porteurs de parts ou actionnaires. Les rtrocessions de frais de
gestion et de commissions de souscription et de rachat du fait de l'investissement en OPCVM ou fonds
d'investissement par l'OPCVM bnficient exclusivement celui-ci.
La socit de gestion de portefeuille, le prestataire de services qui a t confie la gestion financire, le
dpositaire, le dlgataire du dpositaire, la socit lie mentionne au c du 2 de l'article 314-79 peuvent recevoir
une quote-part du revenu des oprations d'acquisitions et cessions temporaires de titres appartenant l'OPCVM
dans les conditions dfinies dans le prospectus complet de l'OPCVM.
Le prospectus complet de l'OPCVM peut prvoir qu'une quote-part des revenus est verse une ou plusieurs
associations ou fondations reconnues d'utilit publique.
Article 314-81
La socit de gestion de portefeuille peut conclure des accords crits de commission partage aux termes desquels
le prestataire de services d'investissement qui fournit le service d'excution d'ordres reverse la partie des frais
d'intermdiation qu'il facture, au titre des services d'aide la dcision d'investissement et d'excution d'ordres, au
tiers prestataire de ces services.
La socit de gestion de portefeuille peut conclure ces accords ds lors que ceux-ci :
1 Ne contreviennent pas aux dispositions de l'article 314-75 ;
2 Respectent les principes mentionns aux articles 314-82 et 314-83.
Article 314-82
Les frais d'intermdiation mentionns l'article 314-79 rmunrent des services qui prsentent un intrt direct pour
les mandants ou l'OPCVM. Ces services font l'objet d'une convention crite soumise aux articles 314-59 et 314-64.
Ces frais font l'objet d'une valuation priodique par la socit de gestion de portefeuille.
Lorsqu'elle a recours des services d'aide la dcision d'investissement et d'excution d'ordres et que les frais
d'intermdiation ont reprsent pour l'exercice prcdent un montant suprieur 500 000 euros, la socit de
gestion de portefeuille labore un document intitul Compte rendu relatif aux frais d'intermdiation , mis jour
autant que de besoin. Ce document prcise les conditions dans lesquelles la socit de gestion de portefeuille a eu
recours, pour l'exercice prcdent, des services d'aide la dcision d'investissement et d'excution d'ordres, ainsi
que la cl de rpartition constate entre :
1 Les frais d'intermdiation relatifs au service de rception et de transmission et au service d'excution d'ordres ;
2 Les frais d'intermdiation relatifs aux services d'aide la dcision d'investissement et d'excution d'ordres.
Cette cl de rpartition, formule en pourcentage, est fonde sur une mthode tablie selon des critres pertinents
et objectifs. Elle peut tre applique :
1 Soit l'ensemble des actifs d'une mme catgorie d'OPCVM ;
2 Soit l'ensemble des actifs grs sous mandat par la socit de gestion de portefeuille d'une mme catgorie
de mandants ;
3 Soit selon toute autre modalit adapte la mthode de rpartition choisie.
Le document Compte rendu relatif aux frais d'intermdiation prcise, le cas chant, le pourcentage constat
pour l'exercice prcdent, par rapport l'ensemble des frais d'intermdiation, des frais mentionns au b du 1 de
l'article 314-79 reverss des tiers dans le cadre d'accords de commission partage mentionns l'article 314-81.
122
Il rend compte galement des mesures mises en oeuvre pour prvenir ou traiter les conflits d'intrts ventuels dans
le choix des prestataires.
Ce document est disponible sur le site de la socit de gestion de portefeuille lorsque cette dernire dispose d'un
tel site. Le rapport de gestion de chaque OPCVM et le compte rendu de gestion de chaque portefeuille gr sous
mandat renvoient alors expressment ce document. Lorsque la socit de gestion de portefeuille ne dispose pas
d'un site, ce document est diffus dans le rapport de gestion de chaque OPCVM et le compte rendu de gestion de
chaque portefeuille gr sous mandat.
Article 314-83
Les frais d'intermdiation mentionns au b du 1 de l'article 314-79 :
1 Doivent tre directement lis l'excution des ordres ;
2 Ne doivent pas tre constitutifs d'une prise en charge de :
a) Prestations, biens ou services correspondant aux moyens dont doit disposer la socit de gestion de portefeuille
dans son programme d'activit tels que la gestion administrative ou comptable, l'achat ou la location de locaux,
la rmunration du personnel ;
b) Prestations de services pour lesquelles la socit de gestion de portefeuille peroit une commission de gestion.
Article 314-84
(Supprim, Arrt du 18 mars 2008)
Article 314-85
Lorsque des parts ou actions d'OPCVM ou de fonds d'investissement grs par une socit de gestion de
portefeuille sont achetes ou souscrites par cette socit de gestion ou une socit lie, pour le compte d'un
OPCVM (Arrt du 4 mars 2009) ... , les commissions de souscription et de rachat, hormis pour la part acquise
l'OPCVM faisant l'objet de l'investissement, sont interdites.
Article 314-85-1
Les dispositions des articles 314-79 (Arrt du 5 aot 2008) 314-85 s'appliquent aux prestataires de services
d'investissement fournissant le service de gestion de portefeuille pour compte de tiers.
SECTION 8 - INFORMATIONS RELATIVES LA FOURNITURE DE SERVICES
Sous-section 1 - Comptes-rendus relatifs aux services d'excution des ordres et de rception
et de transmission des ordres
Article 314-86
Le prestataire de services d'investissement qui excute (Arrt du 5 aot 2008) ou transmet pour le compte d'un
client un ordre ne relevant pas de la gestion de portefeuille prend les mesures suivantes en ce qui concerne cet
ordre :
1 Le prestataire de services d'investissement transmet sans dlai au client, sur un support durable, les informations
essentielles concernant l'excution de cet ordre ;
2 Le prestataire de services d'investissement adresse au client non professionnel sur un support durable un avis
confirmant l'excution de l'ordre ds que possible et au plus tard au cours du premier jour ouvrable suivant
l'excution de l'ordre ou, si le prestataire de services d'investissement reoit lui-mme d'un tiers la confirmation de
son excution, au plus tard au cours du premier jour ouvrable suivant la rception de la confirmation de ce tiers.
Le 1 et le 2 ne s'appliquent pas lorsque la confirmation du prestataire de services d'investissement contient les
mmes informations qu'une autre confirmation que le client doit recevoir sans dlai d'une autre personne.
Article 314-87
Le prestataire de services d'investissement informe le client, sa demande, de l'tat de l'excution de son ordre.
123
Article 314-88
Le prestataire de services d'investissement, dans le cas des ordres de clients non professionnels portant sur des
actions ou des parts d'OPCVM qui sont excuts priodiquement, soit prend les mesures mentionnes au 2 de
l'article 314-86 soit fournit au client les informations concernant ces transactions mentionnes l'article 314-89 au
moins une fois tous les semestres.
Article 314-89
L'avis mentionn au 2 de l'article 314-86 contient les informations numres ci-aprs dans les cas pertinents et,
le cas chant, celles mentionnes au tableau 1 de l'annexe I du rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006 :
1 L'identification du prestataire de services d'investissement qui effectue le compte-rendu ;
2 Le nom ou toute autre dsignation du client ;
3 La journe de ngociation ;
4 L'heure de ngociation ;
5 Le type d'ordre ;
6 L'identification du lieu d'excution ;
7 L'identification de l'instrument ;
8 L'indicateur d'achat/vente ;
9 La nature de l'ordre s'il ne s'agit pas d'un ordre d'achat ou de vente ;
10 Le volume ;
11 Le prix unitaire ;
Lorsque l'ordre est excut par tranches, le prestataire de services d'investissement peut informer le client soit du
prix de chaque tranche, soit du prix moyen. Dans ce dernier cas, il fournit au client non professionnel, sa demande,
une information sur le prix de chaque tranche.
12 Le prix total ;
13 Le montant total des commissions et frais facturs et, la demande du client non professionnel, leur ventilation
par postes ;
14 Les responsabilits qui incombent au client en ce qui concerne le rglement de la transaction, notamment le
dlai dans lequel doit avoir lieu le paiement ou la livraison, ainsi que les informations utiles sur le compte, lorsque
ces informations et responsabilits n'ont pas t communiques prcdemment au client ;
15 La mention, le cas chant, que la contrepartie du client tait le prestataire de services d'investissement lui-
mme, ou une personne quelconque membre du mme groupe, ou un autre client du prestataire de services
d'investissement, moins que l'ordre n'ait t excut par l'intermdiaire d'un systme de ngociation facilitant la
ngociation anonyme.
Le prestataire de services d'investissement peut communiquer au client les informations mentionnes au prsent
article en utilisant des codes standard s'il lui fournit aussi une explication des codes utiliss.
Article 314-90
Lorsque le prestataire de services d'investissement tient des comptes de clients non professionnels comportant une
position ouverte non couverte dans une transaction impliquant des engagements conditionnels, il informe
galement le client non professionnel de toute perte excdant un seuil prdtermin convenu avec lui, au plus tard
la fin du jour (Arrt du 5 aot 2008) ouvr au cours duquel le seuil a t franchi ou, dans le cas o ce seuil
n'a pas t franchi au cours d'un jour (Arrt du 5 aot 2008) ouvr , la fin du premier jour (Arrt du 5 aot
2008) ouvr qui suit.
124
Sous-section 2 - Comptes-rendus relatifs au service de gestion de portefeuille
Paragraphe 1 - Dispositions communes tous les clients
Article 314-91
Lorsque le prestataire d'investissement fournit le service de gestion de portefeuille, il adresse chacun de ses
clients, sur un support durable, un relev priodique des activits de gestion de portefeuille ralises pour son
compte, sauf si un tel relev est fourni par une autre personne.
Article 314-92
Dans le cas o le client a choisi de recevoir, transaction par transaction, les informations sur les transactions
excutes, le prestataire de services d'investissement lui fournit, sans dlai, ds l'excution d'une transaction, les
informations essentielles concernant cette transaction sur un support durable.
Article 314-93
Une instruction de l'AMF prcise, le cas chant, les conditions dans lesquelles les mandants sont informs sur les
oprations ralises dans le cadre de la gestion de son portefeuille et leur frquence.
Paragraphe 2 - Dispositions spcifiques aux clients non professionnels
Article 314-94
Dans le cas des clients non professionnels, le relev priodique mentionn l'article 314-91 inclut les informations
suivantes :
1 Le nom du prestataire de services d'investissement ;
2 Le nom, ou toute autre dsignation, du compte du client ;
3 Une description du contenu et de la valeur du portefeuille, dtaillant chaque instrument financier, sa valeur de
march ou sa juste valeur si la valeur de march n'est pas disponible, le solde de trsorerie au dbut et la fin de
la priode couverte, et les rsultats du portefeuille durant la priode couverte ;
4 Le montant total des commissions et frais supports sur la priode couverte, en ventilant par poste au moins les
frais de gestion totaux et les cots totaux associs l'excution, et en incluant, le cas chant, une mention
prcisant qu'une ventilation plus dtaille peut tre fournie sur demande ;
5 Une comparaison de la performance du portefeuille au cours de la priode couverte par le relev avec la
performance de la valeur de rfrence convenue, si elle existe, entre le prestataire de services d'investissement et
le client ;
6 Le montant total des dividendes, intrts et autres paiements reus durant la priode couverte en liaison avec le
portefeuille du client ;
7 Des informations concernant les oprations confrant des droits relatifs aux instruments financiers dtenus dans
le portefeuille du client ;
8 Pour chaque transaction excute durant la priode couverte, les informations mentionnes aux 3 12 de
l'article 314-89 dans les cas pertinents. Toutefois, si le client choisit de recevoir les informations sur les transactions
excutes transaction par transaction, l'article 314-92 est applicable.
Article 314-95
Le relev priodique doit tre adress au client non professionnel semestriellement, except dans les cas suivants :
1 A la demande du client, le relev priodique doit lui tre adress trimestriellement.
Le prestataire de services d'investissement informe son client de son droit de formuler cette exigence ;
2 Dans le cas o l'article 314-92 est applicable, le relev priodique doit tre adress au moins tous les ans, sauf
dans le cas des transactions portant sur :
a) Un instrument financier mentionn l'article L. 211-1 du code montaire et financier ds lors qu'il donne le droit
d'acqurir ou de vendre un autre instrument financier ou donne lieu un rglement en espces, fix par
rfrence des instruments financiers, une monnaie, un taux d'intrt ou rendement, aux matires
premires ou d'autres indices ou mesures ;
125
(Arrt du 30 juillet 2009) b) Les contrats financiers mentionns au III de l'article L. 211-1 du code montaire et
financier ;
3 Lorsque la convention autorise un effet de levier sur le portefeuille, le relev priodique doit tre adress au client
au moins tous les mois.
Article 314-96
Lorsqu'un client non professionnel a choisi de recevoir, transaction par transaction, les informations sur les
transactions excutes conformment l'article 314-92, le prestataire de services d'investissement doit lui adresser
un avis de confirmation de la transaction qui contient les informations mentionnes l'article 314-89, au plus tard
le jour ouvr suivant son excution ou, si le prestataire de services d'investissement reoit la confirmation d'un tiers,
au plus tard le premier jour ouvr suivant la rception de la confirmation manant dudit tiers.
L'alina prcdent n'est pas applicable dans les cas o la confirmation contiendrait les mmes informations qu'une
confirmation qui est transmise promptement au client non professionnel par une autre personne.
Article 314-97
Lorsque le prestataire de services d'investissement fournit le service de gestion de portefeuille un client non
professionnel comportant une position ouverte non couverte dans une transaction impliquant des engagements
conditionnels, il informe galement son client de toute perte excdant un seuil prdtermin convenu avec lui, au
plus tard la fin du jour ouvr au cours duquel le seuil a t franchi ou, dans le cas o ce seuil n'a pas t franchi
au cours d'un jour ouvr, la fin du premier jour ouvr qui suit.
Sous-section 3 - Informations relatives la gestion d'OPCVM
Article 314-98
Les frais et commissions effectivement perus dans le cadre de la gestion d'OPCVM doivent donner lieu une
information complte des porteurs de parts ou actionnaires.
Article 314-99
La socit de gestion de portefeuille doit assurer aux porteurs toute l'information ncessaire sur la gestion d'OPCVM
effectue.
Une instruction de l'AMF prcise les conditions dans lesquelles le rapport annuel indique la frquence des
oprations ralises par l'OPCVM.
Le rapport annuel de l'OPCVM doit contenir, le cas chant, une information sur les instruments financiers dtenus
en portefeuille qui sont mis par la socit de gestion de portefeuille ou par les entits de son groupe. Il fait mention
galement, le cas chant, des OPCVM ou des fonds d'investissement grs par la socit de gestion de
portefeuille ou les entits de son groupe.
Article 314-100
La socit de gestion de portefeuille labore un document intitul politique de vote , mis jour en tant que de
besoin, qui prsente les conditions dans lesquelles elle entend exercer les droits de vote attachs aux titres dtenus
par les OPCVM dont elle assure la gestion.
Ce document dcrit notamment :
1 L'organisation de la socit de gestion de portefeuille lui permettant d'exercer ces droits de vote. Il prcise les
organes de la socit de gestion de portefeuille chargs d'instruire et d'analyser les rsolutions soumises et les
organes chargs de dcider des votes qui seront mis ;
2 Les principes auxquels la socit de gestion de portefeuille entend se rfrer pour dterminer les cas dans
lesquels elle exerce les droits de vote. Ces principes peuvent porter notamment sur les seuils de dtention des titres
que la socit de gestion de portefeuille s'est fixe pour participer aux votes des rsolutions soumises aux
assembles gnrales. Dans ce cas, la socit de gestion de portefeuille motive le choix de ce seuil. Ces principes
peuvent galement porter sur la nationalit des socits mettrices dans lesquelles les OPCVM grs par la socit
de gestion de portefeuille dtiennent des titres, la nature de la gestion des OPCVM et le recours la cession
temporaire de titres par la socit de gestion de portefeuille ;
3 Les principes auxquels la socit de gestion de portefeuille entend se rfrer l'occasion de l'exercice des droits
de vote ; le document de la socit de gestion de portefeuille prsente la politique de vote de celle-ci par rubrique
correspondant aux diffrents types de rsolutions soumises aux assembles gnrales. Les rubriques portent
notamment sur :
126
a) Les dcisions entranant une modification des statuts ;
b) L'approbation des comptes et l'affectation du rsultat ;
c) La nomination et la rvocation des organes sociaux ;
d) Les conventions dites rglementes ;
e) Les programmes d'mission et de rachat de titres de capital ;
f) La dsignation des contrleurs lgaux des comptes ;
g) Tout autre type de rsolution spcifique que la socit de gestion de portefeuille souhaite identifier ;
4 La description des procdures destines dceler, prvenir et grer les situations de conflits d'intrts
susceptibles d'affecter le libre exercice, par la socit de gestion de portefeuille, des droits de vote ;
5 L'indication du mode courant d'exercice des droits de vote tel que la participation effective aux assembles, le
recours aux procurations sans indication du mandataire ou le recours aux votes par correspondance.
Ce document est tenu la disposition de l'AMF. Il peut tre consult sur le site de la socit de gestion de
portefeuille ou au sige de celle-ci selon les modalits prcises dans le prospectus simplifi.
Article 314-101
Dans un rapport tabli dans les quatre mois de la clture de son exercice, annex le cas chant au rapport de
gestion du conseil d'administration ou du directoire, la socit de gestion de portefeuille rend compte des conditions
dans lesquelles elle a exerc les droits de vote.
Ce rapport prcise notamment :
1 Le nombre de socits dans lesquelles la socit de gestion de portefeuille a exerc ses droits de vote par
rapport au nombre total de socits dans lesquelles elle disposait de droits de vote ;
2 Les cas dans lesquels la socit de gestion de portefeuille a estim ne pas pouvoir respecter les principes fixs
dans son document politique de vote ;
3 Les situations de conflits d'intrts que la socit de gestion de portefeuille a t conduite traiter lors de
l'exercice des droits de vote attachs aux titres dtenus par les OPCVM qu'elle gre.
Le rapport est tenu la disposition de l'AMF. Il doit pouvoir tre consult sur le site de la socit de gestion de
portefeuille ou au sige de celle-ci selon les modalits prcises sur le prospectus simplifi.
(Arrt du 4 mars 2009) Lorsqu'en conformit avec sa politique de vote labore en application de l'article
314-100, la socit de gestion de portefeuille n'a exerc aucun droit de vote pendant l'exercice social, elle
n'tablit pas le rapport mentionn au prsent article, mais s'assure que sa politique de vote est accessible aux
porteurs et clients sur son site.
Article 314-102
La socit de gestion de portefeuille communique l'AMF, la demande de celle-ci, les abstentions ou les votes
exprims sur chaque rsolution ainsi que les raisons de ces votes ou abstentions.
La socit de gestion de portefeuille tient disposition de tout porteur de parts ou d'actions d'OPCVM qui en fait la
demande l'information relative l'exercice, par la socit de gestion de portefeuille, des droits de vote sur chaque
rsolution prsente l'assemble gnrale d'un metteur ds lors que la quotit des titres dtenus par les OPCVM
dont la socit de gestion de portefeuille assure la gestion atteint le seuil de dtention fix dans le document
politique de vote mentionn l'article 314-100.
Ces informations doivent pouvoir tre consultes au sige social de la socit de gestion de portefeuille et sur son
site.
Article 314-103
La socit de gestion de portefeuille rend compte, dans le rapport annuel du FCPR, de sa pratique en matire
d'utilisation des droits de vote attachs aux titres dtenus dans le fonds.
Les diligences mentionnes aux articles 314-100 314-102 s'appliquent aux titres dtenus par le FCPR lorsqu'ils
sont ngocis sur un march rglement d'un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou un
march tranger reconnu.
127
Article 314-104
Les diligences mentionnes aux articles 314-100 314-102 s'appliquent aux socits de gestion pour les FCPE
dont elles assurent la gestion et lorsqu'elles ont reu dlgation pour exercer les droits de vote attachs aux titres
dtenus par ces fonds.
Sous-section 4 - Informations relatives la dtention d'instruments financiers pour le compte de clients
Article 314-105
I. - Le prestataire de services d'investissement qui dtient des instruments financiers pour le compte de clients
adresse au moins une fois par an, son client, sur un support durable, un relev de ses instruments moins que
les mmes informations n'aient t fournies dans une autre note d'information priodique.
II. - Le relev des actifs de clients mentionn au I doit comporter les informations suivantes :
1 Des prcisions sur tous les instruments financiers dtenus par le prestataire de services d'investissement pour
le client la fin de la priode couverte par le relev ;
2 La mesure dans laquelle les instruments financiers du client ont fait l'objet d'ventuelles cessions temporaires de
titres ;
3 La quantification de tout avantage chant au client du fait de sa participation d'ventuelles cessions
temporaires de titres, et la base sur laquelle cet avantage lui est chu.
Dans les cas o le portefeuille inclut une ou plusieurs transactions non dnoues, les informations mentionnes au
(Arrt du 11 septembre 2007) 1 peuvent avoir pour date de rfrence soit la date d'opration, soit la date du
rglement, pourvu que cette date soit la mme pour toutes les donnes de ce type transmises dans le relev.
III. - Le prestataire de services d'investissement qui dtient des instruments financiers et qui fournit le service de
gestion de portefeuille peut inclure le relev des actifs du client mentionn au I dans le relev priodique qu'il fournit
ce client en application de l'article 314-91.
CHAPITRE V - AUTRES DISPOSITIONS
SECTION 1 - PRODUCTION ET DIFFUSION DE RECOMMANDATIONS D'INVESTISSEMENT
Article 315-1
Pour l'application de la prsente section, les recommandations d'investissement s'entendent des
recommandations d'investissement caractre gnral mentionnes l'article 313-25 ainsi que des analyses
financires produites ou diffuses par un prestataire de services d'investissement.
La recommandation d'investissement est labore avec probit, quit et impartialit. Elle est prsente de faon
claire et prcise.
Elle est diffuse avec diligence afin de conserver son actualit.
Sous-section 1 - Identit des producteurs de recommandations et norme gnrale
concernant la prsentation quitable des recommandations donnant lieu diffusion
Article 315-2
Toute recommandation d'investissement diffuse mentionne clairement et de faon bien apparente :
1 L'identit du prestataire de services d'investissement responsable de sa production, le nom et la fonction de la
personne physique qui a labor la recommandation d'investissement ;
2 L'identit de l'autorit de rgulation dont relve le prestataire de services d'investissement.
Article 315-3
Le prestataire de services d'investissement et l'analyste financier font leurs meilleurs efforts pour que :
1 Les faits mentionns dans la recommandation d'investissement soient clairement distingus des interprtations,
estimations, opinions et autres types d'informations non factuelles ;
128
2 Toutes les sources soient fiables. Si tel n'est pas le cas, la recommandation d'investissement le signale
clairement ;
3 L'ensemble des projections, des prvisions et des objectifs de cours soient clairement indiqus comme tels et
que les principales hypothses retenues pour les tablir et les utiliser soient mentionnes ;
4 Toutes les sources importantes de la recommandation d'investissement soient indiques, y compris l'metteur
concern, ainsi que, le cas chant, le fait qu'elle ait t communique cet metteur et que ses conclusions aient
t modifies la suite de cette communication ;
5 Toute base ou mthode utilise pour valuer un instrument financier ou l'metteur d'un instrument financier ou
pour fixer l'objectif de cours d'un instrument financier soit rsume d'une manire approprie ;
6 La signification de toute recommandation mise telle que acheter , vendre ou conserver ,
ventuellement assortie de l'chance laquelle se rapporte la recommandation, soit explique d'une manire
adquate et que tout avertissement appropri sur les risques (y compris une analyse de sensibilit des hypothses
retenues) soit indiqu ;
7 La frquence prvue des mises jour de la recommandation d'investissement ainsi que toute modification
importante de la politique concernant l'metteur soient publies ;
8 La date laquelle la recommandation d'investissement a t diffuse pour la premire fois aux fins de distribution
soit indique clairement et de faon bien apparente, ainsi que la date et l'heure du cours de tout instrument financier
mentionn ;
9 Lorsqu'une recommandation d'investissement diffre d'une recommandation concernant le mme instrument
financier ou le mme metteur mise au cours des douze mois prcdents, ce changement et la date de cette
recommandation antrieure soient indiqus clairement et d'une faon bien apparente.
Article 315-4
Le prestataire et l'analyste financier font leurs meilleurs efforts pour tre en mesure de dmontrer, la demande de
l'AMF, le caractre raisonnable de toute recommandation d'investissement au moment o elle a t produite.
Sous-section 2 - Mention des conflits d'intrts
Article 315-5
La recommandation d'investissement diffuse prsente les relations et circonstances concernant l'analyste ou le
prestataire de services d'investissement, dont on peut raisonnablement penser qu'elles sont de nature porter
atteinte l'objectivit de la recommandation, en particulier lorsque le prestataire ou l'analyste ou toute personne qui
a particip l'laboration de la recommandation a un intrt financier significatif portant sur un ou plusieurs
instruments financiers faisant l'objet de la recommandation ou un conflit d'intrts significatif avec un metteur
auquel se rapporte la recommandation.
Article 315-6
Les informations fournir conformment l'article 315-5 incluent au moins, s'agissant du prestataire de services
d'investissement ou des personnes morales qui lui sont lies :
1 Leurs intrts ou conflits d'intrts ventuels, dont la connaissance est accessible ou peut raisonnablement tre
considre comme accessible aux personnes participant l'laboration de la recommandation ;
2 Leurs intrts ou conflits d'intrts ventuels, qui sont connus de personnes n'ayant pas particip l'laboration
de la recommandation mais ayant accs ou pouvant raisonnablement tre considres comme ayant accs la
recommandation avant sa diffusion aux clients ou au public.
Lorsque des personnes physiques ou morales qui travaillent sous l'autorit ou pour le compte du prestataire participent
l'laboration de la recommandation, les informations fournir incluent en particulier la mention que leur rmunration
est lie, le cas chant, aux services d'investissement mentionns aux 3, 6-1 et 6-2 de l'article L. 321-1 du code
montaire et financier ou aux services connexes mentionns aux 3 et 5 de l'article L. 321-2 dudit code fournis par
le prestataire de services d'investissement ou toute personne morale qui lui est lie.
Article 315-7
La recommandation diffuse mentionne clairement et d'une faon bien visible les informations suivantes sur les
intrts et conflits d'intrts du prestataire de services d'investissement :
1 Les participations importantes existant entre le prestataire de services d'investissement ou toute personne
morale qui lui est lie, d'une part, et l'metteur, d'autre part, au moins dans les cas suivants :
129
a) Le prestataire de services d'investissement ou toute personne morale qui lui est lie dtient plus de 5 % de la
totalit du capital mis de l'metteur ;
b) L'metteur dtient plus de 5 % de la totalit du capital mis du prestataire de services d'investissement ou de
toute personne morale qui lui est lie ;
2 Le prestataire de services d'investissement, seul ou avec d'autres personnes morales, est li avec l'metteur par
d'autres intrts financiers significatifs ;
3 Le prestataire de services d'investissement ou toute personne morale qui lui est lie est un teneur de march ou
un apporteur de liquidit avec lequel a t conclu un contrat de liquidit en ce qui concerne les instruments
financiers de l'metteur ;
4 Le prestataire de services d'investissement ou toute personne morale qui lui est lie est intervenu, au cours des
douze derniers mois, en qualit de chef de file ou de chef de file associ d'une offre portant sur des instruments
financiers de l'metteur rendue publique ;
5 Le prestataire de services d'investissement ou toute personne morale qui lui est lie est partie tout autre accord
avec l'metteur concernant la prestation de services d'investissement mentionns aux 3, 6-1 et 6-2 de l'article
L. 321-1 du code montaire et financier ou les services connexes mentionns aux 3 et 5 de l'article L. 321-2 dudit
code, condition que cela n'entrane pas la divulgation d'informations commerciales confidentielles et que l'accord
ait t en vigueur au cours des douze derniers mois ou ait donn lieu au paiement ou la promesse d'une
rmunration au cours de la mme priode ;
6 Le prestataire de services d'investissement et l'metteur sont convenus de la fourniture par le premier au second
d'un service de production et de diffusion de la recommandation d'investissement sur ledit metteur.
Article 315-8
La recommandation d'investissement diffuse mentionne, en termes gnraux, les modalits administratives et
organisationnelles effectives arrtes au sein du prestataire de services d'investissement, y compris les (Arrt du
5 aot 2008) barrires l'information , afin de prvenir et d'viter les conflits d'intrts eu gard aux
recommandations d'investissement.
Article 315-9
Le prestataire de services d'investissement publie trimestriellement la part que reprsentent les recommandations
diffuses d' acheter , de conserver , de vendre ou les recommandations formules en des termes
quivalents dans l'ensemble des recommandations du prestataire de services d'investissement ainsi que la
proportion des recommandations diffuses de mme type portant sur les seuls metteurs auxquels il a fourni des
services d'investissement mentionns aux 3, 6-1 et 6-2 de l'article L. 321-1 du code montaire et financier ou des
services connexes mentionns aux 3 et 5 de l'article L. 321-2 dudit code importants au cours des douze derniers
mois.
Sous-section 3 - Adaptation des procdures relatives aux avertissements
Article 315-10
Le prestataire de services d'investissement tablit une procdure adaptant les dispositions des articles 315-3,
315-5 et 315-7 afin qu'elles ne soient pas disproportionnes en cas de recommandation non crite.
Article 315-11
Lorsque les dispositions de l'article 315-2, des 4 , 5 et 6 de l'article 315-3, des articles 315-5 315-9 sont
disproportionnes par rapport la longueur de recommandation diffuse, le prestataire de services
d'investissement peut faire rfrence clairement et de faon bien apparente dans la recommandation elle-mme
l'endroit o les mentions requises peuvent tre directement et aisment consultes par le public, par exemple par
la fourniture d'un lien direct vers ces mentions sur le site du prestataire de services d'investissement.
Sous-section 4 - La diffusion des recommandations d'investissement produites par un tiers
Article 315-12
Les dispositions des articles (Arrt du 5 aot 2008) 327-4 327-8 sont applicables au prestataire de services
d'investissement diffusant des recommandations qui ne sont pas produites par lui-mme.
130
Article 315-13
Quand un prestataire de services d'investissement diffuse des analyses ou recommandations d'investissement
produites par un tiers, il est tenu aux obligations suivantes :
1 Il indique clairement et d'une faon bien apparente sa propre identit et le nom de l'autorit comptente dont il
relve ;
2 Il respecte les obligations imposes au producteur au quatrime alina de l'article 315-6 et aux articles 315-7
315-11 si le producteur de cette analyse ne l'a pas dj diffuse par un canal donnant accs l'information un
grand nombre de personnes.
Sous-section 5 - Transparence des analyses financires diffuses partir de l'tranger
Article 315-14
Les dispositions des articles 315-1 315-8 et 315-10 315-12 sont applicables aux analyses diffuses partir de
l'tranger et accessibles des investisseurs rsidant habituellement ou tablis en France, (Arrt du 2 avril 2009)
lorsquelles portent sur des metteurs :
1 Dont les instruments financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement au sens de l'article
L. 421-1 du code montaire et financier ou pour lesquels une demande d'admission la ngociation sur un tel
march a t prsente ; ou
2 Dont les titres sont admis aux ngociations sur un systme multilatral de ngociation organis (Arrt du 2 avril
2009) au sens de larticle 524-1 .
SECTION 2 - GESTION DES INFORMATIONS PRIVILGIES ET RESTRICTIONS APPLICABLES AU SEIN DES
PRESTATAIRES DE SERVICES DINVESTISSEMENT
(Intitul remplac, Arrt du 5 aot 2008)
Sous-section 1 - Rgles prvenant la circulation indue d'informations privilgies
Article 315-15
Le prestataire de services d'investissement tablit et garde oprationnelles des procdures appropries de contrle
de la circulation et de l'utilisation des informations privilgies au sens des articles 621-1 621-3 en tenant compte
des activits exerces par le groupe auquel il appartient et de l'organisation adopte au sein de celui-ci. Ces
procdures dites barrires l'information prvoient :
1 L'identification des secteurs, services, dpartements ou toutes autres entits, susceptibles de dtenir des
informations privilgies ;
2 L'organisation, notamment matrielle, conduisant la sparation des entits au sein desquelles des personnes
concernes mentionnes au II de l'article 313-2 sont susceptibles de dtenir des informations privilgies ;
3 L'interdiction, pour les personnes concernes dtentrices d'une information privilgie, de la communiquer
d'autres personnes sauf dans les conditions prvues au 1 de l'article 622-1 et aprs information du responsable de
la conformit ;
4 Les conditions dans lesquelles le prestataire de services d'investissement peut autoriser une personne
concerne affecte une entit donne apporter son concours une autre entit, ds lors qu'une de ces entits
est susceptible de dtenir des informations privilgies. Le responsable de la conformit est inform lorsque la
personne concerne apporte son concours l'entit dtentrice des informations privilgies ;
5 La manire dont la personne concerne bnficiant de l'autorisation prvue au 4 est informe des
consquences temporaires de celles-ci sur l'exercice de ses fonctions habituelles.
Le responsable de la conformit est inform lorsque cette personne retrouve ses fonctions habituelles.
Sous-section 2 - Liste de surveillance
131
Article 315-16
Afin d'assurer le respect de l'obligation d'abstention prvue aux articles 622-1 et 622-2, le prestataire de services
d'investissement tablit et garde oprationnelle une procdure approprie organisant la surveillance des metteurs
et des instruments financiers sur lesquels il dispose d'une information privilgie. Cette surveillance porte sur :
1 Les transactions sur instruments financiers effectues par le prestataire de services d'investissement pour son
compte propre ;
2 Les transactions personnelles, dfinies l'article 313-9, ralises par ou pour le compte des personnes
concernes mentionnes au premier alina de l'article 313-10 ;
3 Les recommandations d'investissement caractre gnral, au sens de l'article 313-25, diffuses par le
prestataire de services d'investissement.
cette fin, le responsable de la conformit tablit une liste de surveillance recensant les metteurs et les
instruments financiers sur lesquels le prestataire de services d'investissement dispose d'une information privilgie.
Les entits concernes informent le responsable de la conformit ds qu'elles estiment dtenir des informations
privilgies.
Dans ce cas, l'metteur ou les instruments financiers concerns sont inscrits, sous le contrle du responsable de la
conformit, sur la liste de surveillance.
La liste de surveillance comporte le motif de l'inscription d'un metteur ou d'un instrument financier sur la liste de
surveillance et les noms des personnes ayant accs l'information privilgie.
Les dispositions de l'alina prcdent ne s'appliquent pas lorsqu'en sa qualit d'metteur d'instruments financiers
le prestataire de services d'investissement tient la liste prvue l'article 223-27.
Les entits concernes informent le responsable de la conformit lorsqu'elles estiment que les informations qu'elles
avaient transmises en application du troisime alina ont cess d'avoir un caractre privilgi.
Les lments contenus dans la liste de surveillance sont confidentiels ; leur diffusion est restreinte aux personnes
nommment dsignes dans les procdures mentionnes au premier alina de l'article 315-15.
Article 315-17
Le prestataire de services d'investissement exerce sa surveillance conformment aux procdures mentionnes
l'article 315-16. Il prend des mesures appropries lorsqu'il constate une anomalie.
Le prestataire de services d'investissement conserve, sur un support durable, la trace des mesures qu'il a prises,
ou, s'il ne prend aucune mesure en prsence d'anomalie significative, les raisons de son abstention.
Sous-section 3 - Liste d'interdiction
Article 315-18
I. - Le prestataire de services d'investissement tablit et garde oprationnelle une procdure approprie de contrle
du respect de toute restriction applicable :
1 Aux transactions sur instruments financiers effectues par le prestataire de services d'investissement pour son
compte propre ;
2 Aux transactions personnelles, dfinies l'article 313-9, ralises par ou pour le compte des personnes
concernes mentionnes au premier alina de l'article 313-10 ;
3 Aux recommandations d'investissement caractre gnral, au sens de l'article 313-25, diffuses par le
prestataire de services d'investissement.
II. - cette fin, le responsable de la conformit tablit une liste d'interdiction. Elle recense les metteurs ou les
instruments financiers pour lesquels le prestataire de services d'investissement doit restreindre ses activits ou
celles des personnes concernes en raison :
1 Des dispositions lgales ou rglementaires auxquelles il est soumis autres que celles rsultant des obligations
d'abstention prvues aux articles 622-1 et 622-2 ;
2 De l'application d'engagements pris l'occasion d'une opration financire.
132
Le prestataire de services d'investissement inscrit galement sur cette liste les metteurs et/ou les instruments
financiers pour lesquels il estime ncessaire d'interdire ou de restreindre l'exercice d'un service d'investissement,
d'une activit d'investissement ou d'un service connexe.
Article 315-19
Le prestataire de services d'investissement dtermine, partir de la liste d'interdiction, quelles entits sont soumises
aux restrictions mentionnes l'article 315-18 et selon quelles modalits.
Il porte la liste et la nature des restrictions la connaissance des personnes concernes affectes par ces
restrictions.
Articles 315-20 315-30
(Supprims, Arrt du 5 aot 2008)
Sous-section 4 - Introduction des titres de socits sur un march rglement d'instruments financiers
(Ancienne sous -section 3 dnumrote, Arrt du 5 aot 2008)
Article 315-31
Le prestataire de services d'investissement conseillant une socit l'introduction de ses titres sur un march
d'instruments financiers et lui proposant de conclure un contrat en vue de lui fournir ses services cet effet, ci-aprs
dsign prestataire chef de file, s'assure que les dirigeants de ladite socit ont reu, pralablement la signature
du contrat, une information sur le droulement de l'opration d'introduction et sur les obligations lgales et
rglementaires de la socit qui est introduite sur un march d'instruments financiers.
Afin de permettre une information et une prparation adquates des dirigeants de la socit, le prestataire chef de
file veille ce qu'un dlai suffisant soit amnag entre la date de signature du contrat susvis et la date laquelle
l'introduction sur un march d'instruments financiers a effectivement lieu. Ce dlai ne peut tre infrieur trois mois.
Article 315-32
Le prestataire chef de file convient par crit avec la socit de la nature et du cot des prestations qu'il se propose
de lui assurer, au titre de la prparation de l'introduction, de sa ralisation et du suivi du march du titre une fois la
socit introduite. Le prestataire prcise les tches qui incombent la socit en propre dans le cadre de
l'introduction.
Article 315-33
Le prestataire de services d'investissement procde une valuation de la socit dans le respect des principes
poss l'article 314-3. Il doit notamment, cette fin, avoir recours aux mthodologies reconnues de valorisation et
se fonder sur les donnes objectives relatives la socit elle-mme, aux marchs sur lesquels elle intervient et
la concurrence laquelle elle est confronte.
Article 315-34
Il appartient au prestataire chef de file de convenir prcisment, avec la socit ou le cdant des actions mises sur
le march, des modalits de mise en oeuvre d'une ventuelle clause permettant d'augmenter la taille initialement
prvue de l'opration, dite clause de surallocation dans les conditions fixes par l'article L. 225-135-1 du code de
commerce. Ces modalits doivent tre dcrites dans le prospectus.
La mise en oeuvre d'une telle clause par le prestataire de services d'investissement des fins autres que la
couverture d'une demande d'actions suprieure la demande initialement prvue n'est pas conforme au principe
de loyaut mentionn l'article 314-3.
Article 315-35
Pour l'allocation des titres, le prestataire chef de file veille, en concertation avec la socit concerne, ce que soit
assur un traitement quilibr entre les diffrentes catgories d'investisseurs autres que celles mentionnes
l'article 315-37. S'agissant des investisseurs personnes physiques, lorsque plusieurs procdures conues leur
intention sont mises en oeuvre concomitamment, il veille ce que les taux de service de la demande rsultant de
ces procdures soient du mme ordre.
Le prestataire chef de file fait ses meilleurs efforts pour qu'il soit rpondu de faon significative aux demandes
formules par les investisseurs personnes physiques. Cet objectif est rput atteint ds lors qu'est prvue une
procdure, centralise par l'entreprise de march et caractrise par une allocation proportionnelle aux demandes
133
formules et que, par cette procdure accessible aux investisseurs particuliers, 10 % au moins du montant global
de l'opration sont mis sur le march.
Le prestataire chef de file s'attache viter un dsquilibre manifeste, aux dpens des investisseurs particuliers,
entre le service de la demande qu'ils formulent et le service de la demande des investisseurs institutionnels. Ainsi,
quand une procdure de placement conue l'intention des investisseurs institutionnels coexiste avec une ou
plusieurs procdures conues l'intention des investisseurs particuliers, le prestataire chef de file s'attache
prvoir un mcanisme de transfert susceptible d'viter un tel dsquilibre.
Article 315-36
Tout prestataire de services d'investissement recevant et transmettant des ordres de clients qui ne peuvent
participer directement la procdure de placement mais qui souhaitent y participer leur prcise les conditions dans
lesquelles il rpartira entre lesdits clients les titres qui lui auront t allous.
Article 315-37
Dans le cadre d'un placement, le prestataire chef de file veille ce que les caractristiques de toute tranche
rserve une catgorie dtermine d'investisseurs lis la socit mettrice tels que les fournisseurs ou les
clients, notamment le nombre de titres rservs, les investisseurs concerns et les conditions d'allocation prvues,
soient indiques dans le prospectus et que toute modification desdites caractristiques soit le plus rapidement
possible porte la connaissance du public.
Si les personnes physiques lies la socit telles que les actionnaires, les dirigeants, les salaris ou des tiers que
ces personnes sont habilites reprsenter sont admises dposer des ordres dans le cadre d'une opration de
placement, le prestataire chef de file veille ce qu'une information analogue celle prvue au premier alina soit
assure.
Articles 315-38 315-41
(Supprims, Arrt du 5 aot 2008)
SECTION 3 - DCLARATIONS DES OPRATIONS SUSPECTES L'AMF
Article 315-42
La dclaration prvue aux articles L. 621-17-2 L. 621-17-7 du code montaire et financier peut tre effectue par
courrier lectronique, lettre, tlcopie ou tlphone. Dans ce dernier cas, elle est confirme par crit.
La dclaration crite prend la forme du modle type dfini dans une instruction de l'AMF.
Article 315-43
Les oprations notifier par application de l'article L. 621-17-2 du code montaire et financier comprennent
galement les ordres de bourse.
Article 315-44
Les personnes mentionnes l'article L. 621-17-2 du code montaire et financier se dotent d'une organisation et
de procdures permettant de rpondre aux prescriptions des articles L. 621-17-2 L. 621-17-7 du code montaire
et financier et des articles 315-42 et 315-43.
Cette organisation et ces procdures ont notamment pour objet, en tenant compte des recommandations formules
par le Comit europen des rgulateurs des marchs de valeurs mobilires, d'tablir et de mettre jour une
typologie des oprations suspectes permettant de dceler celles qui doivent donner lieu notification.
SECTION 4 - PUBLICATION DES TRANSACTIONS PORTANT SUR LES ACTIONS ADMISES LA NGOCIATION
Article 315-45
La publication des transactions mentionne l'article L. 533-24 du code montaire et financier s'effectue, dans la
mesure du possible, en temps rel, des conditions commerciales raisonnables et sous une forme aisment
accessible aux autres participants du march.
Ces informations sont rendues publiques selon les modalits fixes par le rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot
2006.
134
SECTION 5 - DCLARATIONS DES TRANSACTIONS L'AMF
Article 315-46
(Arrt du 11 septembre 2007, en vigueur compter du 1er novembre 2007)
I. - Les prestataires de services d'investissement dclarent l'AMF toutes les transactions effectues sur un
instrument financier admis aux ngociations sur un march rglement d'un tat partie l'accord sur l'Espace
conomique europen ou sur un systme multilatral de ngociation organis au sens de l'article (Arrt du 5 aot
2008) 524-1 , quels que soient le lieu et les modalits d'excution de la transaction.
Cette obligation s'applique galement aux succursales tablies en France de prestataires agrs dans un tat
partie l'accord sur l'Espace conomique europen autre que la France pour les transactions qu'elles effectuent
sur le territoire franais ; ces succursales ont en outre la facult de communiquer l'AMF les dclarations relatives
aux transactions effectues hors du territoire franais.
Les transactions effectues par une succursale d'un prestataire de services d'investissement tablie dans un tat
partie l'accord sur l'Espace conomique europen autre que la France n'ont pas tre dclares l'AMF si elles
sont dj dclares l'autorit comptente de l'tat dans lequel la succursale est tablie.
II. - Les transactions mentionnes au I incluent les transactions effectues en compte propre par une entit
mentionne au I et dont elle a confi l'excution un autre prestataire de services d'investissement agr dans un
tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou un tablissement tranger quivalent.
III. - La dclaration porte sur les transactions dfinies l'article 5 du rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006
et intervient ds que la transaction a t effectue ou au plus tard le jour ouvr suivant.
IV. - Les dispositions du prsent article ne s'appliquent pas lorsque l'entit fournit un service de rception et
transmission d'ordres pour le compte de tiers dfini l'article D. 321-1 du code montaire et financier.
Article 315-47
Le contenu de la dclaration mentionne l'article 315-46 est dfini l'annexe 1 du rglement (CE) n 1287/2006
du 10 aot 2006.
La dclaration inclut galement les informations suivantes :
1 La date de rglement livraison de l'instrument financier telle que convenue entre les parties ;
2 Le montant chang pour la transaction concerne.
Article 315-48
I. - Sous rserve des dispositions du II, les entits mentionnes l'article 315-46 dclarent l'AMF, selon les
modalits techniques dfinies par une instruction de l'AMF, les transactions qu'elles ont effectues :
1 Soit directement, par la mise en oeuvre de la procdure directe tablie avec l'AMF dfinie par une instruction de
l'AMF ;
2 Soit en donnant mandat un tiers pour mettre en oeuvre cette procdure.
II. - Les entits mentionnes au I de l'article 315-46 sont dispenses de dclarer l'AMF les transactions qu'elles
ont effectues lorsque la dclaration mentionne l'article 315-47 est transmise l'AMF, selon les modalits
techniques dfinies par une instruction de l'AMF :
1 Soit par un march rglement ou un systme multilatral de ngociation d'un tat partie l'accord sur l'Espace
conomique europen, pour les transactions conclues dans leurs systmes, ds lors que les rgles du systme
multilatral de ngociation distinguent entre les interventions pour compte propre et les interventions pour compte
de tiers de ses membres ;
2 Soit par un systme de confrontation des ordres ou de dclaration satisfaisant aux critres dfinis dans une
SECTION 6 - OBLIGATIONS RELATIVES LA LUTTE CONTRE LE BLANCHIMENT DES CAPITAUX
ET LE FINANCEMENT DU TERRORISME
(Intitul modifi, Arrt du 12 novembre 2009)
135
Sous-section 1 - Dispositions communes aux prestataires de services d'investissement
Article 315-49
Le prestataire de services d'investissement se dote d'une organisation et de procdures permettant de rpondre
aux prescriptions de vigilance et d'informations prvues au titre VI du livre V du code montaire et financier, relatives
la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme.
Sous-section 2 - Dispositions applicables aux socits de gestion de portefeuille
Article 315-50
La socit de gestion de portefeuille est soumise aux dispositions de la prsente sous-section au titre des services
d'investissement mentionns l'article L. 321-1 du code montaire et financier et de la commercialisation, effectue
par elle-mme ou par recours un mandataire, des parts ou actions d'organisme de placement collectif dont elle
assure ou non la gestion.
Article 315-51
La socit de gestion de portefeuille met en place des systmes d'valuation et de gestion des risques de
blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme.
Elle se dote d'une organisation, de procdures internes et d'un dispositif de contrle adapts afin d'assurer le
respect des obligations relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme.
Article 315-52
La socit de gestion de portefeuille dsigne un membre de la direction comme responsable de la mise en uvre
du dispositif de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme prvu l'article L. 561-32 du
code montaire et financier.
Le responsable peut dlguer tout ou partie de cette mise en uvre un tiers aux conditions suivantes :
1 Le dlgataire dispose de l'autorit, des ressources et de l'expertise ncessaires et d'un accs toutes les
informations pertinentes ;
2 Le dlgataire n'est pas impliqu dans l'excution des services et activits qu'il contrle.
Le dlgant demeure responsable des activits dlgues.
Article 315-53
La socit de gestion de portefeuille veille ce que le dclarant et le correspondant mentionns aux articles
R. 561-23 et R. 561-24 du code montaire et financier aient accs toutes les informations ncessaires
l'exercice de leurs fonctions. Elle met leur disposition des outils et des moyens appropris afin de permettre le
respect de leurs obligations relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme.
Le dclarant et le correspondant susmentionns sont galement informs :
1 Des incidents rvls par les systmes de contrle interne en matire de lutte contre le blanchiment de capitaux
et le financement du terrorisme ;
2 Des insuffisances constates par les autorits de contrle nationales et, le cas chant, trangres, dans la mise
en uvre des dispositions relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme.
Article 315-54
Pour mettre en place les systmes mentionns l'article 315-51, la socit de gestion de portefeuille labore et met
jour rgulirement une classification des risques de blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme
prsents par les services qu'elle fournit. Elle value son degr d'exposition ces risques en fonction, notamment,
des conditions et des modalits selon lesquelles ces services sont fournis ainsi que des caractristiques des clients.
136
cette fin, il est tenu compte des informations publies par l'instance internationale de concertation et de
coordination en matire de lutte contre le blanchiment d'argent et par le ministre charg de l'conomie.
Article 315-55
La socit de gestion de portefeuille tablit par crit et met en uvre des procdures internes propres assurer le
respect des dispositions relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme. Elle
les met jour rgulirement.
Ces procdures internes portent notamment sur :
1 L'valuation, la surveillance et le contrle des risques de blanchiment de capitaux et de financement du
terrorisme ;
2 La mise en uvre des mesures de vigilance, en particulier :
a) Les conditions et les modalits d'acceptation des nouveaux clients et des clients occasionnels ;
b) Les diligences accomplir en matire d'identification et de connaissance du client, du bnficiaire effectif, et de
l'objet et de la nature de la relation d'affaires. La frquence de la mise jour de ces lments est prcise ;
c) Les mesures de vigilance complmentaires mentionnes aux articles L. 561-10 et L. 561-10-2 du code
montaire et financier ainsi que les conditions et modalits de leur mise en uvre ;
d) Les lments d'information recueillir et conserver concernant les oprations mentionnes au II de l'article
L. 561-10-2 du code montaire et financier ;
e) Les mesures de vigilance mettre en uvre au regard de tout autre risque identifi par la classification des
risques mentionne l'article 315-53 ;
f) Les modalits de mise en uvre des obligations de vigilance par des tiers en application de l'article L. 561-7 du
code montaire et financier ;
g) Les mesures de vigilance lui permettant de dterminer les conditions dans lesquelles elle doit conclure la
convention mentionne l'article R. 561-9 du code montaire et financier ;
3 Lorsque la socit de gestion de portefeuille fait partie d'un groupe financier, d'un groupe mixte ou d'un
conglomrat financier, les modalits de circulation au sein du groupe des informations ncessaires l'organisation
de la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme dans les conditions fixes l'article
L. 511-34 du code montaire et financier, en veillant ce que ces informations ne soient pas utilises des fins
autres que la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme.
4 La dtection et le traitement des oprations et des transactions inhabituelles ou suspectes ;
5 La mise en uvre des obligations de dclaration et de transmission d'informations la cellule de renseignement
financier nationale ;
6 Les modalits d'change d'informations relatives l'existence et au contenu des dclarations la cellule de
renseignement financier nationale, lorsque les personnes assujetties font partie d'un groupe ou interviennent pour
un mme client et dans une mme transaction dans les conditions prvues aux articles L. 561-20 et L. 561-21 du
7 Les modalits de conservation des lments d'information, documents et pices requis en application du 2 ainsi
que :
a) Des rsultats de l'examen renforc mentionn l'article R. 561-22 du code montaire et financier ;
b) Des lments d'information, pices documents justificatifs et dclarations relatifs aux oprations vises
Article 315-56
Les procdures internes prcisent galement, en matire de vigilance et de conservation des informations, les
conditions dans lesquelles la socit de gestion de portefeuille applique les dispositions de l'article L. 561-34 (Arrt
du 20 aot 2010) du code montaire et financier l'gard de ses succursales ou filiales situes l'tranger.
137
Article 315-57
Lors de la mise en uvre de sa politique d'investissement pour compte propre ou pour compte de tiers, la socit
de gestion de portefeuille veille valuer le risque de blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme et
dfinit des procdures permettant de contrler les choix d'investissements oprs par ses prposs.
Article 315-58
La socit de gestion de portefeuille prend en compte, dans le recrutement de son personnel, selon le niveau des
responsabilits exerces, les risques au regard de la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du
terrorisme.
Elle assure son personnel, lors de son embauche, et de manire rgulire ensuite, une information et une
formation portant notamment sur la rglementation applicable et ses modifications, sur les techniques de
blanchiment utilises, sur les mesures de prvention et de dtection ainsi que sur les procdures et modalits de
mise en uvre mentionnes l'article 315-52. Elles sont adaptes aux fonctions exerces, ses clients, ses
implantations et sa classification des risques.
Elle sensibilise les personnes agissant pour son compte aux mesures mettre en uvre pour assurer le respect
des dispositions relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme.
SECTION 7 - DISPOSITIONS SPCIFIQUES LA GESTION D'ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF
IMMOBILIER, DE SOCITS CIVILES DE PLACEMENT IMMOBILIER ET DE MANDATS DE GESTION SPCIFIQUES
PORTANT SUR DES ACTIFS IMMOBILIERS
Sous-section 1 - Programme d'activit spcifique, moyens et organisation de la gestion
Article 315-60
A l'exception des articles 314-99 314-104, les dispositions des chapitres I IV et de la section 6 du chapitre V du
prsent titre sont applicables aux socits de gestion de portefeuille dans leur activit de gestion d'OPCI, de SCPI
et de mandats spcifiques portant sur les actifs immobiliers, sauf dispositions contraires figurant dans la prsente
section.
Le programme d'activit spcifique mentionn l'article L. 214-119 du code montaire et financier prcise les
conditions dans lesquelles la socit de gestion de portefeuille envisage de fournir le service concern, dcrit la
structure de son organisation et indique les moyens techniques et humains affects la gestion et au suivi des actifs
immobiliers.
Le contenu de ce programme est prcis dans une instruction de l'AMF.
Article 315-61
Lorsque le mandat de gestion spcifique mentionn l'article L. 214-119 du code montaire et financier autorise
des oprations portant sur les actifs mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 dudit code, un accord spcial
et exprs du mandant doit tre donn. Cet accord indique clairement les actifs autoriss, les modalits de ces
oprations et de l'information du mandant.
La dnonciation du mandat par le mandataire peut prendre effet dans un dlai suprieur au dlai mentionn
l'article 314-61.
Article 315-62
Par drogation aux dispositions des premier et troisime alinas de l'article 312-3, le montant minimum du capital
d'une socit de gestion de portefeuille qui gre au moins un OPCI est gal 225 000 euros.
Les actifs des OPCI grs par la socit de gestion de portefeuille, y compris les portefeuilles des organismes de
placement collectif et fonds d'investissement dont la socit de gestion de portefeuille a dlgu la gestion, mais
l'exclusion des portefeuilles qu'elle gre par dlgation, sont galement pris en compte pour le calcul du
complment de fonds propres mentionn au troisime alina de l'article 312-3.
138
Article 315-63
Les moyens matriels et techniques et les dispositifs de contrle et de scurit dont doit disposer la socit de
gestion de portefeuille en application de l'article 313-54 doivent tre, selon le cas, suffisants et adapts la gestion
d'OPCI, de socits civiles de placement immobilier ou la gestion d'actifs immobiliers mentionns aux a c du I
de l'article L. 214-92 du code montaire et financier.
La socit de gestion de portefeuille doit tre en mesure de suivre l'volution des marchs et des actifs immobiliers
susmentionns, qui entrent dans la composition des portefeuilles grs, et d'enregistrer et de conserver, dans des
conditions de scurit satisfaisantes, les lments relatifs aux oprations effectues sur ces actifs afin d'en assurer
la traabilit.
Elle doit pouvoir mesurer tout moment les risques associs ces investissements et la contribution de ces
investissements au profil de risque de l'OPCI. En application de l'article R. 214-191 du code montaire et financier,
la socit de gestion de portefeuille calcule tout moment l'engagement de l'OPCI sur des (Arrt du 30 juillet 2009)
contrats financiers selon les modalits prcises dans une instruction de l'AMF.
Article 315-64
La socit de gestion de portefeuille doit disposer d'une organisation interne permettant de justifier en dtail de
l'origine et de l'excution des oprations portant sur les actifs mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du
La socit de gestion de portefeuille doit disposer en permanence de procdures de suivi spcifiques et adaptes
aux oprations d'acquisition ou de cession portant sur les actifs mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du
Article 315-65
La socit de gestion de portefeuille ne peut dlguer la gestion financire d'OPCI, de socits civiles de placement
immobilier ou de mandats de gestion spcifiques portant sur les actifs immobiliers mentionns aux a c du I de
l'article L. 214-92 du code montaire et financier que dans les conditions mentionnes aux articles 313-77 et 313-78.
Le dlgataire doit disposer d'un programme d'activit spcifique en vue de grer un OPCI.
Lorsque le dlgataire a son sige l'tranger, il doit disposer des agrments ncessaires l'autorisant fournir le
service de gestion d'actifs mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier dans le
pays o il a tabli son sige statutaire ou faire l'objet d'un contrle quivalent.
Article 315-66
Les dispositions de l'article 314-79 ne s'appliquent pas aux frais et commissions rmunrant des prestations de
conseil et de montages immobiliers attaches l'acquisition ou la cession d'actifs mentionns aux a c du I de
l'article L. 214-92 du code montaire et financier dans lesquels est investi l'actif d'un OPCI ou d'un mandat de
gestion spcifique.
La nature et les modalits de calcul de ces frais et commissions sont expressment mentionnes dans le mandat
ou dans le prospectus simplifi et la note dtaille de l'OPCI.
En application de l'article 314-79, les rtrocessions qui ne bnficieraient pas exclusivement et directement l'OPCI
ou au mandant sont interdites. Constituent de telles rtrocessions, les accords par lesquels, l'occasion d'une
opration portant sur un actif mentionn aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier, le
courtier, l'intermdiaire ou la contrepartie reverse une partie des frais mentionns au 1 de l'article 314-79 ou des
frais mentionns au premier alina du prsent article.
Sous-section 2 - valuateurs immobiliers
Article 315-67
Le choix des valuateurs immobiliers mentionns l'article L. 214-111 du code montaire et financier s'effectue de
manire indpendante et dans l'intrt des porteurs ou actionnaires.
Article 315-68
La socit de gestion de portefeuille doit mettre en place des procdures formalises et contrlables permettant de
slectionner les valuateurs immobiliers conformment l'article L. 214-114 du code montaire et financier.
139
Article 315-69
Pralablement la dsignation des valuateurs immobiliers, la socit de gestion de portefeuille vrifie que chaque
valuateur immobilier :
1 Est une personne physique ou une personne morale exerant titre principal une activit d'expertise
immobilire ;
2 Dispose d'une exprience, d'une comptence et d'une organisation adaptes l'exercice de sa fonction dans le
domaine de l'expertise immobilire mentionne l'article 424-45 ;
3 Est indpendant de l'autre valuateur immobilier, du dpositaire, de la socit de gestion de portefeuille, et de la
socit de placement prpondrance immobilire capital variable.
La socit de gestion de portefeuille met en place des procdures formalises et contrlables lui permettant de
s'assurer que l'valuateur respecte en permanence les conditions susmentionnes.
Article 315-70
La socit de gestion de portefeuille tablit avec chaque valuateur immobilier une convention crite qui comporte
notamment les clauses suivantes :
1 L'identit des parties ;
2 Le cas chant, l'adhsion par l'valuateur une charte professionnelle ;
3 Les modalits de communication des informations permettant l'valuateur d'exercer sa mission ;
4 Les modalits de rmunration de l'valuateur immobilier, qui doivent tre indpendantes de la valeur de l'actif
dtermine par l'valuateur ;
5 Les modalits de rsiliation de la convention, le pravis de rsiliation ne pouvant tre infrieur trois mois ;
6 Les modalits de renouvellement du mandat ;
7 Les modalits d'information de la socit de gestion de portefeuille par l'valuateur immobilier, lorsque l'un des
lments susmentionns est modifi.
Article 315-71
Chaque valuateur immobilier peut dlguer une partie de la ralisation de ses travaux un tiers aux conditions
suivantes :
1 Le dlgataire doit remplir les conditions mentionnes l'article 315-69 et effectuer sa mission conformment
aux dispositions de l'article 424-45 ;
2 La dlgation doit avoir reu l'accord pralable de la socit de gestion de portefeuille.
Article 315-72
Au plus tard trente jours avant l'chance du mandat de l'valuateur ou avant la date de la rsiliation de son contrat,
la socit de gestion de portefeuille dpose l'AMF une demande de nouvel agrment.
SECTION 8 - DISPOSITIONS DIVERSES
(Intitul cr, Arrt du 18 mars 2008)
Article 315-73
Les dispositions des chapitres III, IV et V du prsent titre s'appliquent aux personnes concernes mentionnes au
II de l'article 313-2.
Les rgles adoptes en vertu des chapitres III, IV et V du prsent titre par le prestataire de services d'investissement
et s'appliquant aux personnes concernes mentionnes au II de l'article 313-2 constituent pour celles-ci une
obligation professionnelle.
Les dispositions des chapitres IV et V du prsent titre s'appliquent aux personnes concernes mentionnes au II de
l'article 313-2 des succursales tablies en France par des prestataires de services d'investissement agrs dans
d'autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen.
140
TITRE II - AUTRES PRESTATAIRES
1
CHAPITRE I
ER
- SOCITS DE GESTION DORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF AUTRES QUE
LES SOCITS DE GESTION DE PORTEFEUILLE
SECTION 1 - SOCITS DE GESTION DE FONDS COMMUNS DE CRANCES
Sous-section 1 - Agrment
Paragraphe 1 - Procdure
Article 321-1
Lagrment de la socit de gestion prvu larticle L. 214-47 du code montaire et financier est subordonn au
dpt auprs de lAMF dune demande prcisant ltendue de lagrment et dun dossier comportant les lments
prciss par une instruction de lAMF. A rception de ce dossier, lAMF dlivre un rcpiss.
La procdure et les modalits dagrment sont prcises dans une instruction de lAMF.
Pour la dlivrance de lagrment, lAMF apprcie les lments noncs aux articles 321-4 321-12 ; elle peut
demander au requrant tous lments dinformation complmentaires ncessaires pour prendre sa dcision. Elle
dlimite ltendue de lagrment.
LAMF statue sur la demande dagrment dans un dlai maximal de trois mois suivant le dpt du dossier ; en tant
que de besoin, ce dlai est suspendu jusqu rception des lments complmentaires demands.
La socit de gestion ne peut exercer ses activits avant notification de son agrment par lAMF.
Article 321-2
La rfrence au numro dagrment est insre dans les documents diffuss dans le public par la socit de
gestion, mais ne peut tre prsente comme constituant un label de qualit de la gestion.
Article 321-3
La socit de gestion informe lAMF, selon les modalits prcises dans une instruction de lAMF, des modifications
portant sur les lments caractristiques qui figuraient dans le dossier dagrment initial, concernant notamment
lactionnariat direct ou indirect, la direction, lorganisation et le contrle. LAMF fait connatre au dclarant, par crit,
les consquences ventuelles de ces modifications sur lagrment.
Paragraphe 2 - Capital
Article 321-4
La socit de gestion doit justifier de moyens financiers suffisants pour lui permettre dexercer de manire effective
son activit et de faire face ses responsabilits.
Article 321-5
La socit de gestion doit avoir un capital social au moins gal 225 000 euros et augment de 0,5 % des actifs
des fonds communs de crances quelle gre ou dont elle a dlgu la gestion.
Quel que soit le montant de lensemble des actifs grs, le capital minimal exig est cependant plafonn 760 000
euros.
Le capital peut rester fix 225 000 euros quel que soit le montant de lensemble des actifs grs dans lun des cas
suivants :
1 La moiti au moins du capital est dtenue par un ou plusieurs tablissements de crdit ou une ou plusieurs
entreprises dassurance dont le sige statutaire est situ dans un tat partie laccord sur lEspace conomique
europen ou dans un tat tiers pour autant quil soit soumis des rgles prudentielles que lAMF juge quivalentes
1. Ancien titre III et ses articles dnumrots (Arrt du 27 dcembre 2007, JO du 30 dcembre 2007).
141
celles applicables aux tablissements de crdit ou entreprises dassurance dont le sige statutaire est situ dans
un tat partie laccord sur lEspace conomique europen ;
2 Lune ou plusieurs des personnes mentionnes au 1 se portent caution solidaire des actes de la socit de
gestion dans la limite du capital minimal exig.
Article 321-6
Le capital social peut tre constitu dapports en numraire et de manire accessoire dapports en nature.
Les actions de numraire et dapports doivent tre intgralement libres.
Le capital doit tre en permanence reprsent.
Paragraphe 3 - Organisation
Article 321-7
La socit de gestion doit prsenter des garanties suffisantes en ce qui concerne son organisation, ses moyens
techniques et humains, lhonorabilit, la comptence et lexprience professionnelle de ses dirigeants.
La socit de gestion doit disposer dune capacit autonome pour mettre en oeuvre les stratgies de gestion des
fonds communs de crances quelle gre.
La continuit de lexcution des missions de la socit de gestion ncessite que celle-ci dispose dune dotation
permanente en personnel et en moyens matriels approprie en adquation avec les stratgies de gestion
envisages.
Pour lexercice de sa mission, la socit de gestion peut cependant :
1 Recourir la mise disposition par une personne ou une entit appartenant au mme groupe ou par un
actionnaire dtenant au moins 20 % du capital de la socit de personnel et de matriel dorganismes extrieurs
par voie contractuelle, la condition que ces moyens soient affects de faon durable son activit ;
2 Dlguer la gestion financire des fonds communs de crances dans les cas et conditions dfinis aux articles
321-10 321-12 ;
3 Recourir des prestataires extrieurs pour lexcution de ses fonctions administratives, comptables et autres
fonctions accessoires ds lors quelle dispose de moyens lui permettant dassumer sous sa responsabilit le
contrle de leur excution.
La socit de gestion vrifie que les stipulations du contrat de mise disposition prcisent notamment la mission
du personnel concern, lexistence dun lien de rattachement hirarchique exclusif aux dirigeants de la socit de
gestion, pour lexercice des missions prvues dans le contrat, ainsi que les modalits de prise en charge des cots
relatifs au personnel dtach.
Les dirigeants de la socit de gestion sengagent respecter les rgles de dontologie professionnelle, veiller
au respect de ces rgles et les faire appliquer par les personnels travaillant sous leur responsabilit.
Article 321-8
La socit de gestion doit prvenir les conflits dintrts et, le cas chant, les rsoudre quitablement dans lintrt
des porteurs de parts de fonds communs de crances. Si elle se trouve en situation de conflit dintrts, elle doit en
informer les porteurs de la faon la plus approprie.
Elle doit prendre toutes les dispositions ncessaires, notamment en matire de sparation des mtiers et des
fonctions, pour garantir lautonomie de la gestion.
Article 321-9
I. - Conformment larticle R. 214-108 du code montaire et financier, lorsquelle recourt pour la gestion des
fonds communs de crances des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers dans les conditions
dfinies aux articles R. 214-104 et R. 214-105 dudit code
1
ou procde des cessions de crances dans les
cas prvus aux 5 et 6 de larticle R. 214-107 dudit code, la socit de gestion se dote de systmes de
1. En remplacement des articles 13 et 14 du dcret n 2004-1255 du 24 novembre 2004 abrog par le dcret n 2005-1007 du
2 aot 2005 relatif la partie rglementaire du code montaire et financier, paru au Journal officiel du 25 aot 2005.
142
gestion et dune organisation adapts afin de contrler les risques affrents aux stratgies de gestion mises en
oeuvre et le montant des engagements des fonds communs de crances.
II. - Lorsque la socit de gestion recourt de manire passive des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers
pour la gestion des fonds communs de crances, cest--dire lorsque les modalits des contrats conclus sur de tels
instruments sont dfinies la cration du fonds et ne peuvent tre modifies avant leur dnouement, et ne procde
pas des cessions de crances au sens des 5 et 6 de larticle R. 214-107 du code montaire et financier, les
systmes de gestion et lorganisation mentionns au I doivent permettre :
1 Une identification des risques financiers ;
2 Une matrise des risques juridiques affrents aux (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers utiliss.
III. - Lorsque la socit de gestion recourt de manire active des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers
pour la gestion des fonds communs de crances, cest--dire quelle peut prendre et modifier des positions par des
contrats portant sur de tels instruments au cours de la vie du fonds, ou procde des cessions de crances au sens
des 5 et 6 de larticle R. 214-107 du code montaire et financier, les systmes de gestion et lorganisation
mentionns au I sont conformes au II et doivent permettre :
1 Une matrise des stratgies de gestion envisages ;
2 Une valuation des risques, ralise par une unit indpendante des units commerciales et oprationnelles, et
soumise au moins semestriellement lorgane dlibrant de la socit de gestion ;
3 Un contrle permanent du montant de la perte nette maximale du fonds rsultant de lensemble des contrats
constituant des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers (Arrt du 24 dcembre 2009) conclus et portant
sur des risques de crdit, y compris les contrats de couverture. La perte maximale sentend du montant de perte
nette total qui pourrait rsulter du fait de ces contrats. Elle ne peut excder la valeur des actifs tels que dfinis par
larticle R. 214-93 du code montaire et financier. La socit de gestion dtermine la valeur de ses actifs leur
valeur probable de ralisation ou toute autre valeur cohrente avec la nature des engagements du fonds commun
de crances.
Article 321-10
I. - La socit de gestion peut dlguer tout ou partie de la gestion financire dun ou plusieurs fonds communs de
crances dont elle a la charge :
1 Une autre socit de gestion de fonds communs de crances agre par lAMF, si la socit dlgataire dispose
des moyens adapts au type de gestion envisag ;
2 Une socit de gestion de portefeuille qui a fait approuver par lAMF un programme dactivits spcifique
lutilisation des drivs de crdit ;
3 Un tablissement de crdit agr en France pour lactivit de gestion pour le compte de tiers ;
4 Une succursale tablie en France dun tablissement de crdit dont le sige statuaire est situ dans un tat partie
laccord sur lEspace conomique europen, la condition que cette succursale soit agre pour lactivit de
gestion pour le compte de tiers ;
5 Une personne mentionne au 1 de larticle R. 214-97 du code montaire et financier agre ou habilite selon
les normes de ltat o est situ son sige statutaire, exercer une telle activit ;
6 Une personne habilite grer des portefeuilles ou des organismes de placement collectifs par une autorit
publique ou ayant reu dlgation par une autorit publique.
Le dlgataire doit respecter les rgles de bonne conduite applicables aux socits de gestion de fonds communs
de crances. Le dlgataire ne peut pas sous-dlguer la gestion du fonds qui lui est confie.
II. - Dans tous les cas, la dlgation ne doit pas tre susceptible dengendrer des conflits dintrts. En particulier,
si les circonstances lexigent, le dlgataire devra respecter les dispositions de larticle 315-17.
La socit de gestion demeure responsable des activits dlgues.
Article 321-11
Lorsque la socit de gestion dlgue la gestion financire dun fonds commun de crances, le dlgataire doit tre
dot dune organisation conforme aux dispositions de larticle 321-9 et respecter les rgles de bonne conduite et
autres obligations professionnelles mentionnes la sous-section 2 de la prsente section.
La dlgation ne doit pas entraver le bon exercice de la surveillance par lAMF dont la socit de gestion fait lobjet.
143
Le dlgant transmet lAMF une attestation certifiant de lagrment du dlgataire pour exercer lactivit de gestion
pour le compte de tiers. Sil nexiste pas daccord de reconnaissance mutuelle ou dchange dinformations
confidentielles entre lAMF et lautorit ayant dlivr lagrment du dlgataire, le contrat de dlgation doit contenir
une clause dacceptation daudit effectu par lAMF ou au nom et pour le compte de lAMF, sans autorisation de la
socit de gestion.
Le cas chant, la demande dautorisation de la dlgation de gestion peut tre suspendue jusqu la rception
dinformations donnes par lautorit dagrment du dlgataire.
Article 321-12
Ds lors quelle ne rpond pas aux conditions dorganisation prvues larticle 321-9, la socit de gestion
dlgante doit mettre en place un programme de contrle du dlgataire qui comprend les lments suivants :
1 Une description de la stratgie de gestion du fonds dont la gestion est dlgue ;
2 Le contrat type de dlgation de gestion financire. Ce contrat doit notamment comporter les indications
suivantes :
a) Les critres dinvestissement retenus, notamment la nature et le niveau des indicateurs de risques et de
rendements choisis ainsi que les stratgies ligibles ou interdites ;
b) Le champ dapplication de la dlgation ;
c) Les moyens quantitatifs et qualitatifs du dlgataire ;
d) Le mode de rmunration du dlgataire ;
e) Les modalits dinformation du dlgant par le dlgataire au titre de lactivit de gestion du fonds ;
f) Les modalits de contrle du dlgant ;
g) Les conditions de rvocabilit et la dure du contrat. La rsiliation du contrat doit tre effectue dans des
conditions permettant dassurer la continuit de lactivit dlgue ;
h) Le droit applicable ;
3 Les modalits de suivi de la gestion dlgue et les contrles effectus sur le respect du contrat de dlgation
au sein de la socit dlgante, en prcisant les moyens techniques utiliss et les personnes responsables du suivi
et du contrle de la dlgation.
Paragraphe 4 - Contrle, cessation dactivit et retrait dagrment
Article 321-13
LAMF contrle sur pices et sur place le respect des dclarations et engagements formuls dans le dossier de
demande dagrment.
Article 321-14
Le transfert de la gestion dun fonds commun de crances dune socit de gestion une autre est subordonn
lapprobation de lAMF.
Article 321-15
La cessation dfinitive dactivit de la socit de gestion doit tre notifie lAMF.
Article 321-16
Le retrait dagrment mentionn larticle L. 214-47 du code montaire et financier est prcd dune demande
dexplication la socit de gestion ou dune mise en demeure de rgulariser la situation critique.
LAMF notifie sa dcision la socit de gestion et aux dpositaires concerns par lettre motive.
Le retrait dagrment interdit la socit de gestion la poursuite de ses activits, autres que celles ncessaires la
continuit de la gestion courante des fonds communs de crances dont elle a la charge, jusqu leur transfert une
autre socit de gestion, dans les conditions prvues au dernier alina.
En cas de retrait dagrment, le ou les dpositaires des fonds communs de crances dont la socit de gestion a
la charge choisissent, sous un dlai de deux mois, en accord avec lAMF, une ou plusieurs socits de gestion
acceptant dassurer la continuit de la gestion de ces fonds communs de crances.
144
Article 321-17
Le transfert des fonctions de gestion effectu la suite dun retrait dagrment ainsi que celui mentionn larticle
(Arrt du 2 avril 2009) 321-14 doivent tre ports la connaissance du public dans les conditions prvues
larticle 421-12.
Sous-section 2 - Rgles de bonne conduite et autres obligations professionnelles
Article 321-18
Dans un dlai de six mois compter de la clture de son exercice, la socit de gestion doit adresser lAMF ses
comptes annuels certifis, le rapport de gestion tabli sur ces comptes et, le cas chant, le rapport du commissaire
aux comptes.
Paragraphe 1 - Autonomie de la gestion
Article 321-19
La socit de gestion doit promouvoir les intrts des porteurs de parts des fonds communs de crances quelle
gre ou dont elle a dlgu la gestion. cet effet, elle doit exercer ses activits dans le respect de lintgrit, la
transparence et la scurit du march.
Les oprations ralises dans le cadre dune gestion de fonds ainsi que leur frquence doivent tre motives
exclusivement par lintrt des porteurs et portes la connaissance de ces derniers.
La socit de gestion doit sabstenir de toute initiative qui aurait pour objet de privilgier ses intrts propres, ou
ceux de ses associs, actionnaires ou socitaires, au dtriment des intrts des porteurs.
Les placements raliss pour les besoins de la gestion des fonds propres ne doivent pas tre de nature mettre
en cause le respect des dispositions de larticle (Arrt du 2 avril 2009) 321-5 .
Article 321-20
La socit de gestion met en place les moyens et procdures permettant de sassurer que ses dlgataires
respectent les dispositions de la prsente sous-section.
Dans les mmes conditions, la socit de gestion sassure que les socits lies qui interviennent pour le compte
dun fonds commun de crances ou en tant que contrepartie dune opration conclue par ce fonds, et qui nont pas
t slectionnes dans le cadre de la procdure prvue larticle 321-27 respectent les dispositions des articles
321-21 321-23 et 321-27 321-35.
Au sens du prsent article, est rpute constituer une socit lie :
1 Toute socit contrle par la socit de gestion de fonds communs de crances de manire exclusive ou
conjointe au sens de larticle L. 233-16 du code de commerce ;
2 Toute socit contrlant la socit de gestion de fonds communs de crances de manire exclusive ou conjointe
au sens de larticle L. 233-16 susvis ;
3 Toute socit filiale de la mme socit mre ainsi que toute socit avec laquelle la socit de gestion a des
mandataires sociaux ou des dirigeants communs.
Article 321-21
La socit de gestion doit veiller lgalit de traitement entre porteurs de parts ou titres de crances donnant lieu
des droits identiques.
Article 321-22
Le choix des investissements, ainsi que celui des intermdiaires, seffectue de manire indpendante dans lintrt
des porteurs. Notamment, lexception des cas prvus au deuxime alina de larticle 321-20 et larticle 321-27,
ce choix ne doit pas dpendre :
1 De liens de contrle au sens de larticle L. 233-3 du code de commerce ;
2 Daccords qui interdiraient ou restreindraient les possibilits de la socit de gestion de mettre en oeuvre les
procdures prvues aux articles 321-27 321-29.
145
Article 321-23
La socit de gestion doit sassurer que les droits attachs aux titres dtenus par un fonds commun de crances
quelle gre sont exercs dans lintrt des porteurs : droit de participer aux assembles, dexercer les droits de
vote, facult dester en justice.
Article 321-24
Les conditions de rmunration de la socit de gestion ne doivent pas tre de nature la placer en situation de
conflit dintrts avec les porteurs.
Paragraphe 2 - Moyens et organisation de la gestion
Article 321-25
Lorganisation de la socit de gestion doit lui permettre dexercer ses activits avec loyaut, diligence, neutralit
et impartialit au bnfice exclusif des porteurs, dans le respect de lintgrit et de la transparence du march.
Article 321-26
La socit de gestion doit adopter une organisation rduisant les risques de conflits dintrts. Les fonctions
susceptibles dentraner des conflits dintrts doivent tre strictement spares.
Lindpendance de lactivit de gestion de fonds communs de crances doit tre assure par rapport la gestion
pour compte propre de la socit de gestion.
Article 321-27
La socit de gestion doit mettre en place une procdure formalise et contrlable de slection et dvaluation des
intermdiaires et contreparties prenant en compte des critres objectifs tels que le cot de lintermdiation, la qualit
de lexcution, de la recherche ou du traitement administratif des oprations.
Elle rend compte de la mise en oeuvre de cette procdure dans le rapport de gestion du fonds.
Lorsque la contrepartie ou lintermdiaire nest pas slectionn selon les principes noncs au premier alina, la
rmunration de cet intermdiaire ou contrepartie ne peut accrotre les frais la charge du fonds.
Article 321-28
Pour la passation des ordres, la socit de gestion de fonds communs de crances doit :
1 Mettre en place une procdure formalise de passation des ordres, permettant la traabilit de ceux-ci. Cette
procdure est soumise au systme de contrle des oprations et des procdures internes mentionn l'article
313-63 ;
2 Se doter des moyens ncessaires, en particulier pour le traitement des flux et laccs linformation et aux
marchs ;
3 Mettre en place une procdure quivalant un horodatage des ordres et veiller galement la mise en place
dun horodatage chez les intermdiaires et les dpositaires ;
4 Veiller rduire de manire aussi brve que possible le dlai total dexcution des ordres depuis leur
enregistrement initial jusqu leur comptabilisation ;
5 Transmettre au dpositaire du fonds commun de crances laffectation prcise des ordres au plus tard ds quelle
a connaissance de leur excution ;
6 Dfinir au pralable les rgles daffectation des ordres groups ;
7 Ne pas raffecter a posteriori les oprations effectues.
Pour les investissements en titres non ngocis sur des marchs rglements mentionns larticle L. 422-1 du
code montaire et financier ou sur les marchs rglements en fonctionnement rgulier dun tat ni membre de la
Communaut europenne ni partie laccord sur lEspace conomique europen pour autant que ces marchs
nont pas t carts par lAMF, la socit de gestion de fonds communs de crances doit se doter de procdures
spcifiques et adaptes aux titres concerns.
Article 321-29
La socit de gestion ne peut effectuer des oprations entre un fonds commun de crances gr et son propre
compte.
146
Elle ne peut effectuer directement entre des fonds communs de crances quelle gre des oprations portant sur
les actifs de ces fonds.
Article 321-30
La socit de gestion doit sassurer que le ou les contrats de cession et le ou les contrats de gestion et de
recouvrement lui permettent de remplir ses obligations dinformation.
Paragraphe 3 - Obligations relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux
et le financement du terrorisme
Article 321-31
Les socits de gestion appliquent les articles 315-51 315-58.
Articles 321-32 321-40
(Abrogs, Arrt du 12 novembre 2009)
SECTION 2 - SOCITS DE GESTION DE SOCITS CIVILES DE PLACEMENT IMMOBILIER
Paragraphe 1 - Procdure
Article 321-41
dpt auprs de lAMF dun dossier comportant des lments prciss par une instruction de lAMF.
LAMF apprcie, au vu de ce dossier, et selon les critres fixs par larticle L. 214-68 du code montaire et financier,
lorganisation, les moyens techniques et financiers de la socit de gestion, lhonorabilit, la comptence et
lexprience de ses dirigeants ainsi que les dispositions de nature assurer la scurit des oprations ralises.
LAMF peut demander la socit requrante tous lments dinformation complmentaires ncessaires pour
prendre sa dcision.
La socit de gestion ne peut exercer ses activits avant notification par lAMF de son agrment.
Article 321-42
Postrieurement la dlivrance de lagrment, la socit de gestion informe sans dlai lAMF de toute modification
portant sur les lments caractristiques figurant dans le dossier de demande dagrment.
LAMF apprcie si ces modifications sont de nature remettre en cause lagrment qui a t dlivr.
Article 321-43
techniques et financiers, lhonorabilit, la comptence et lexprience de ses dirigeants. La socit de gestion doit
agir dans lintrt exclusif des souscripteurs et nexercer aucune activit susceptible dtre source de conflits
dintrts.
Paragraphe 3 - Dlgations
Article 321-44
Les dlgations consenties sont mentionnes dans les documents soumis lAMF.
1 Les attributions suivantes ne peuvent faire lobjet daucune dlgation :
147
a) La dtermination des objectifs de collecte, des conditions de ralisation des augmentations de capital et des
conditions de commercialisation des parts ;
b) Le choix des investissements et des cessions dactifs immobiliers ;
c) La dtermination du montant des acomptes sur dividende ;
d) La fixation du prix dmission des parts (Arrt du 26 octobre 2009) ... ;
e) Les dcisions concernant les travaux, hormis ceux entrant dans la gestion courante du patrimoine ;
2 Les attributions suivantes peuvent tre uniquement dlgues des socits de gestion de socit civile de
placement immobilier (SCPI) :
a) La ralisation juridique et administrative des augmentations de capital ;
b) Ltablissement des bulletins dinformation des associs ;
c) Llaboration du rapport annuel ;
d) La dtermination des bases dimposition des associs (bilan fiscal) ;
e) La dcision de ralisation de travaux dentretien ;
f) La gestion de la trsorerie disponible ;
g) Le suivi de lencaissement des produits et le traitement des contentieux ventuels.
(Arrt du 24 juillet 2009) 3 Ltablissement du prix dexcution peut tre dlgu un prestataire de services
dinvestissement fournissant le service dexploitation dun systme multilatral de ngociation ou une (Arrt du
24 juillet 2009, rectificatif JO du 29 aot 2009) ... entreprise de march.
Paragraphe 4 - Contrle et retrait dagrment
Article 321-45
LAMF contrle sur pices et sur place le respect des engagements formuls dans le dossier de demande
dagrment.
Article 321-46
Le retrait dagrment mentionn larticle L. 214-67 du code montaire et financier est prcd dune demande
dexplication la socit de gestion ou de mise en demeure de rgulariser la situation critique.
LAMF notifie sa dcision la socit de gestion par lettre motive.
continuit de la gestion courante des socits civiles de placement immobilier dont elle a la charge, jusqu leur
transfert une autre socit de gestion, dans des conditions prvues au prsent article.
Le retrait dagrment dune socit de gestion de socit civile de placement immobilier prend effet deux mois aprs
sa notification.
En cas de retrait dagrment, lassemble gnrale de chacune des socits civiles de placement immobilier
concernes se runit dans les deux mois afin de choisir une socit de gestion acceptant dassurer la gestion de
ces socits civiles de placement immobilier.
Article 321-47
La socit de gestion doit adresser lAMF, dans les six mois suivant la clture de lexercice, une copie de ses
comptes annuels et du rapport annuel de gestion.
Article 321-48
148
SECTION 3 - SOCIT DE GESTION DE SOCIT DPARGNE FORESTIRE
Paragraphe 1 - Agrment
Article 321-49
dpt auprs de lAMF dun dossier comportant des lments prciss par une instruction de lAMF.
LAMF apprcie, au vu de ce dossier, et selon les critres fixs par larticle L. 214-68 du code montaire et financier,
lorganisation, les moyens techniques et financiers de la socit de gestion, lhonorabilit, la comptence et
lexprience de ses dirigeants ainsi que les dispositions de nature assurer la scurit des oprations ralises.
LAMF peut demander la socit requrante tous lments dinformation complmentaires ncessaires pour
prendre sa dcision.
La socit de gestion ne peut exercer ses activits avant notification par lAMF de son agrment.
Article 321-50
Pralablement la dlivrance de lagrment de la socit de gestion, lAMF recueille lavis du Centre national
professionnel de la proprit forestire.
Article 321-51
Postrieurement la dlivrance de lagrment, les socits de gestion informent sans dlai lAMF de toute
modification portant sur les lments caractristiques figurant dans le dossier de demande dagrment.
LAMF apprcie si ces modifications sont de nature remettre en cause lagrment qui a t dlivr.
Article 321-52
techniques et financiers, lhonorabilit, la comptence et lexprience de ses dirigeants.
La socit de gestion doit agir dans lintrt exclusif des souscripteurs et nexercer aucune activit susceptible dtre
source de conflits dintrt.
Paragraphe 3 - Dlgations
Article 321-53
I. - Les dlgations consenties sont mentionnes dans les documents soumis lAMF.
Les attributions suivantes ne peuvent faire lobjet daucune dlgation :
1 La dtermination des objectifs de collecte, des conditions de ralisation des augmentations de capital et des
conditions de commercialisation des parts ;
2 Le choix des investissements, cessions et changes de biens forestiers dtenus en direct ou sous forme de parts
dintrt de groupements forestiers ou de socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts ;
3 La stratgie de placement de liquidits ou valeurs assimiles ;
4 La dtermination des axes de gestion et la prsentation des plans simples de gestion et des avenants ventuels
en vue de leur agrment par les centres rgionaux de la proprit forestire ;
5 La dtermination du montant des dividendes ;
6 La fixation du prix dmission des parts et ltablissement du prix dexcution ;
7 Les dcisions concernant les travaux et les coupes, hormis ceux entrant dans le cadre des plans simples de
gestion agrs.
149
II. - Les attributions suivantes peuvent tre uniquement dlgues des socits de gestion de socit dpargne
forestire :
1 La ralisation juridique et administrative des augmentations de capital ;
2 Ltablissement des bulletins dinformation des associs ;
3 Llaboration du rapport annuel dinformation des associs ;
4 La dtermination des bases dimposition des associs (bilan fiscal) ;
5 La validation du programme annuel des coupes et travaux entrant dans le cadre des plans simples de gestion
agrs ;
6 Le suivi de lencaissement des produits et le traitement des contentieux ventuels ;
7 Le suivi des travaux et coupes et des ventes de bois.
III. - La gestion des placements de liquidits ou valeurs assimiles peut tre uniquement dlgue des socits
de gestion de socits dpargne forestire ou des socits de gestion de portefeuille.
Paragraphe 4 - Contrle et retrait dagrment
Article 321-54
LAMF peut procder au contrle tout moment sur pices et sur place du respect des engagements formuls dans
le dossier de demande dagrment.
Article 321-55
Le retrait dagrment dune socit de gestion de socit dpargne forestire est prcd dune demande
dexplication ou de mise en demeure de rgulariser la situation critique.
LAMF notifie sa dcision la socit de gestion par lettre motive.
continuit de la gestion courante des socits dpargne forestire dont elle a la charge, jusqu leur transfert une
autre socit de gestion, dans des conditions prvues au prsent article.
Le retrait dagrment dune socit de gestion de socit dpargne forestire prend effet deux mois aprs sa
notification.
En cas de retrait dagrment, lassemble gnrale de chacune des socits dpargne forestire concernes se
runit dans les deux mois afin de choisir une socit de gestion acceptant dassurer la gestion de ces socits
dpargne forestire.
Article 321-56
La socit dpargne forestire ne doit pas placer plus de 10 % de ses liquidits dans des bons de caisse et titres
de crances dun mme metteur.
Article 321-57
150
CHAPITRE II - TENEURS DE COMPTE CONSERVATEURS
SECTION UNIQUE - RGLES DE BONNE CONDUITE ET AUTRES OBLIGATIONS PROFESSIONNELLES :
CAHIER DES CHARGES DU TENEUR DE COMPTE CONSERVATEUR
Paragraphe 1 - Obligations relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux
et le financement du terrorisme
Article 322-1
Le teneur de compte conservateur se dote dune organisation et de procdures permettant de rpondre aux
prescriptions de vigilance et dinformations prvues au titre VI du livre V du code montaire et financier relatives
la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme et les textes pris pour leur application.
Paragraphe 2 - Relations avec les clients
Article 322-2
Les principes de fonctionnement des comptes dinstruments financiers des clients sont dfinis par la convention
passe entre le teneur de compte conservateur et le titulaire du compte.
La convention identifie les droits et obligations respectifs des parties. Elle prcise les modalits selon lesquelles est
adress au titulaire du compte un relev mentionnant la nature et le nombre des instruments financiers inscrits en
compte.
Article 322-3
Pralablement louverture dun compte dinstruments financiers au nom dune personne physique, le teneur de
compte conservateur vrifie lidentit du client et sassure le cas chant de lidentit de la personne pour le compte
de laquelle le client agit.
Le prestataire habilit sassure que le client a la capacit juridique et la qualit requises pour effectuer cette
opration.
Sagissant dun client personne morale, le prestataire habilit vrifie que le reprsentant de cette personne morale
a capacit agir, soit en vertu de sa qualit de reprsentant lgal, soit au titre dune dlgation ou dun mandat dont
il bnficie. A cet effet, le prestataire habilit demande la production de tout document lui permettant de vrifier
lhabilitation ou la dsignation du reprsentant.
Le teneur de compte conservateur peut demander aux personnes physiques et morales soumises la lgislation
dun tat tranger de prsenter un certificat de coutume attestant la rgularit des oprations envisages au regard
de cette lgislation.
Le compte dinstruments financiers doit mentionner les lments didentification des personnes au nom desquelles
il a t ouvert et les spcificits ventuelles affectant lexercice de leurs droits.
Article 322-4
Le teneur de compte conservateur respecte, en toutes circonstances, les obligations suivantes :
1 Le teneur de compte conservateur apporte tous ses soins la conservation des instruments financiers et veille
ce titre la stricte comptabilisation des instruments financiers et de leurs mouvements dans le respect des
procdures en vigueur. Le teneur de compte conservateur apporte galement tous ses soins pour faciliter lexercice
des droits attachs ces instruments financiers.
2 Le teneur de compte conservateur ne peut ni faire usage des instruments financiers inscrits en compte et des
droits qui y sont attachs, ni en transfrer la proprit sans laccord exprs de leur titulaire. Il organise ses
procdures internes de manire garantir que tout mouvement affectant la conservation dinstruments financiers
pour compte de tiers quil a en charge est justifi par une opration rgulirement enregistre dans un compte de
titulaire.
3 Le teneur de compte conservateur a lobligation de restituer les instruments financiers inscrits en compte, dans
ses livres.
151
Si ces instruments nont pas dautre support que scriptural, le teneur de compte conservateur responsable de leur
inscription en compte les vire au teneur de compte conservateur que le titulaire dsigne. Ce virement est effectu
dans les meilleurs dlais, sous rserve que le titulaire du compte ait rempli ses propres obligations.
Sans prjudice des dispositions comptables prvues larticle 322-17, le teneur de compte conservateur sassure
que sont distingus, dans les livres du dpositaire central ou des dpositaires centraux auxquels il adhre, les avoirs
de ses clients, y compris ceux des OPCVM dont il est dpositaire, et ses avoirs propres.
Lorsque le teneur de compte conservateur recourt aux services dun mandataire mentionn larticle 322-39, il
sassure de la mise en oeuvre dans les livres du mandataire de la mme distinction.
Les instruments financiers nominatifs administrs font l'objet d'une inscription en compte dans les livres de
l'metteur au nom de leur titulaire conformment aux informations transmises par le teneur de compte conservateur
qui administre ces instruments.
Article 322-5
Le teneur de compte conservateur est tenu dinformer dans les meilleurs dlais chaque titulaire de compte
dinstruments financiers :
1 Des oprations sur instruments financiers ncessitant une rponse du titulaire ;
2 Des lments ncessaires ltablissement de sa dclaration fiscale ;
3 Des vnements modifiant les droits du titulaire sur les instruments financiers conservs, lorsque le teneur de
compte conservateur est fond penser que le titulaire nen est pas inform ;
4 De toutes les excutions doprations et de tous les mouvements portant sur les instruments financiers et les
espces inscrits son nom.
Toutefois, lorsque le titulaire du compte dinstruments financiers souscrit un dispositif de plan dpargne retraite
comportant conventionnellement des oprations caractre rptitif et systmatique, le teneur de compte
conservateur peut ninformer le titulaire de lexcution de ces oprations quune fois par semestre.
Le teneur de compte conservateur dlivre tout titulaire dun compte dinstruments financiers qui en fait la demande
une attestation prcisant la nature et le nombre dinstruments financiers inscrits son compte ainsi que les mentions
qui y sont portes. Il lui adresse cet tat priodiquement et au moins une fois par an.
Article 322-6
Le teneur de compte conservateur sassure que, sauf application dune disposition lgale ou rglementaire
contraire, tout mouvement dinstruments financiers affectant le compte dun titulaire se ralise exclusivement sur
instruction de celui-ci ou de son reprsentant ou, en cas de mutation, dun tiers habilit.
Si le titulaire a confi la gestion de son portefeuille dans le cadre dun mandat, le teneur de compte conservateur lui
fait remplir une attestation signe par le titulaire et le mandataire suivant un modle dfini par une instruction de
lAMF.
Toute opration de nature crer ou modifier les droits dun titulaire de compte fait lobjet dun enregistrement ds
que le droit est constat.
Lorsque lopration comprend un mouvement despces ou de droits dune part, un mouvement correspondant
dinstruments financiers dautre part, ces mouvements sont comptabiliss de faon concomitante.
Article 322-7
Les dispositions des articles 516-1 516-14 sont applicables aux teneurs de compte conservateurs
Paragraphe 3 - Moyens et procdures du teneur de compte conservateur
Article 322-8
Le teneur de compte conservateur dispose des moyens et procdures conformes aux prescriptions rsultant de la
prsente section. Ces moyens et procdures recouvrent notamment les ressources humaines, linformatique, la
comptabilit, les dispositifs de protection des clients et le dispositif de conformit et de contrle interne.
Le teneur de compte doit tre en mesure de justifier tout moment du respect de ces exigences.
152
Sous-paragraphe 1 - Moyens humains
Article 322-9
Une description des diffrentes fonctions et postes requis est ralise ; elle prcise les comptences et la
qualification ncessaires pour les remplir.
Un organigramme dtaill du teneur de compte conservateur est ralis ; il est accompagn dun document
dcrivant le rle et les missions attribus chacune des units identifies.
Le teneur de compte conservateur sassure que les collaborateurs affects la gestion du systme dinformation
ont une comptence conforme aux normes de qualit de la profession informatique.
Article 322-10
Un plan annuel de formation des agents est tabli ; il est adapt leurs besoins et la fonction spcifique de tenue
de compte conservation dinstruments financiers.
En application de ce plan, lensemble des moyens de formation ncessaires au bon droulement des activits du
teneur de compte conservateur est rgulirement mis en oeuvre et valu.
Article 322-11
Le teneur de compte conservateur se donne les moyens de rpondre, en termes de ressources humaines, aux
changements lis lvolution des marchs de capitaux, de lenvironnement technologique, ainsi qu un
accroissement durable ou conjoncturel de lactivit.
Sous-paragraphe 2 - Moyens informatiques
Article 322-12
Le teneur de compte conservateur dispose dun systme de traitement de linformation adapt sa taille, ses
spcificits et au volume des oprations quil traite. Il dispose des matriels et des logiciels garantissant le niveau
requis de performance et de scurit.
Article 322-13
Le teneur de compte conservateur dispose de la liste des droits daccs ses systmes informatiques et en assure
le suivi.
Tous les accs aux systmes informatiques du teneur de compte conservateur sont tracs ainsi que les
modifications de donnes ou de traitements en rsultant.
Article 322-14
Larchitecture gnrale du systme de traitement de linformation propre aux activits de tenue de compte
conservation est documente. La liste des matriels et logiciels utiliss est tablie et tenue jour.
Article 322-15
Le teneur de compte conservateur contrle rgulirement la qualit des traitements informatiques. Cette valuation
se fonde sur les critres dfinis dans les contrats ou engagements de service passs entre les utilisateurs et la
production informatique. Un suivi dindicateurs mesurant la frquence des incidents informatiques est mis au point.
Article 322-16
La scurit tant physique que logique de lensemble des systmes de traitement et dchange dinformations est
assure.
Le teneur de compte conservateur assure notamment la protection physique des centres de traitement et procde,
avec les moyens mentionns larticle 322-13, des contrles rigoureux daccs aux systmes de traitement. Il
dfinit un plan de secours, pour assurer la continuit du service, et les procdures appropries.
Sous-paragraphe 3 - Procdures comptables
Article 322-17
Le teneur de compte conservateur dcrit son organisation comptable dans un document appropri.
Pour la constatation et le suivi des droits des titulaires, les comptes dinstruments financiers sont tenus selon les
rgles de la comptabilit en partie double.
153
La nomenclature des comptes et leurs rgles de fonctionnement sont fixes par une instruction de lAMF. Cette
nomenclature a notamment pour effet, des fins de contrle, de classer dans des catgories distinctes les
instruments financiers des OPCVM, ceux des autres clients et ceux appartenant au teneur de compte conservateur.
Article 322-18
Un compte individuel ordinaire dinstruments financiers ne doit pas tre dbiteur en date de rglement-livraison de
tout instrument cd.
Le teneur de compte conservateur tablit les procdures :
1 Permettant de faire ressortir toute ngociation ou cession susceptible de rendre un solde de compte
d'instruments financiers dbiteur en date de rglement-livraison ;
2 Prvenant lavnement dun tel solde dbiteur.
Article 322-19
Les oprations sont enregistres en comptabilit ds que le teneur de compte conservateur en a connaissance.
Article 322-20
Lorsque des oprations restent confirmer entre le teneur de compte conservateur et ses contreparties, les
engagements correspondants font lobjet soit dcritures comptables dengagement, soit denregistrements
extracomptables.
Article 322-21
La comptabilit fournit, dans les meilleurs dlais, toute information ncessaire la gestion du dnouement des
oprations.
Article 322-22
Toute criture est justifie :
1 Soit par un document crit,
2 Soit par des donnes informatises et non altrables.
Article 322-23
Sagissant des titulaires de comptes dinstruments financiers nominatifs administrs, lintermdiaire habilit teneur
de compte conservateur est en mesure de justifier tout moment que la comptabilisation de ces avoirs est identique
celle tenue par la personne morale mettrice.
Une situation quotidienne des rfrences nominatives, non transmises au dpositaire central concern dans les
dlais impartis et dont la transmission reste faire, est tablie.
Article 322-24
Les procdures de traitement sont organises de manire garantir la saisie complte, la fiabilit et la conservation
des donnes de base, notamment celles relatives aux titulaires de comptes, aux instruments financiers conservs,
aux prestataires contreparties et aux vnements intervenant sur les instruments financiers.
Article 322-25
Le systme de traitement est en mesure de produire les documents suivants, dans chacun des instruments
financiers conservs :
1 Lhistorique des mouvements sur instruments financiers ;
2 Lhistorique des comptes dinstruments financiers ouverts en toutes classes du plan comptable.
Les historiques sont conservs pendant la dure conforme la rglementation en vigueur.
Article 322-26
Les donnes relatives aux clients et aux oprations quils effectuent sont traites et conserves dans le respect du
secret professionnel mentionn larticle 314-1.
154
Article 322-27
Le teneur de compte conservateur tablit une piste daudit entre les critures titres et espces correspondant une
mme opration laide soit de rfrences communes, soit de rgles de gestion.
Article 322-28
Le systme de comptabilit des instruments financiers est conu pour justifier, dune part les soldes de chaque
instrument financier partir des soldes de chacun des titulaires et des soldes des oprations en transit (piste daudit
des soldes), dautre part la reconstitution de chaque solde partir des oprations dtailles qui en sont lorigine
(piste daudit des critures).
Ces justifications peuvent tre quotidiennes.
Article 322-29
Le systme de comptabilit des instruments financiers est organis pour permettre le contrle de lexactitude des
procdures de traitement.
Pour chaque instrument financier, sont vrifis quotidiennement :
1 Lgalit entre le total des critures passes au crdit des comptes et le total des critures passes leur dbit ;
2 Lquilibre entre les comptes prsentant des soldes crditeurs et les comptes prsentant des soldes dbiteurs.
Le systme de comptabilit des instruments financiers est galement organis pour permettre, par la mise en place
de procdures appropries, le contrle des donnes.
Article 322-30
Le systme de comptabilit des instruments financiers met en oeuvre des procdures permanentes de vrification
de la sincrit des comptes davoirs disponibles, laide des justificatifs des avoirs correspondants fournis par le
dpositaire central, les teneurs de compte conservateur auprs desquels sont conservs les instruments financiers
et les personnes morales mettrices faisant appel public lpargne. Toute diffrence est justifie.
Article 322-31
Les dates normales attendues de rception ou de livraison des instruments financiers sont enregistres. Cet
enregistrement tient compte des spcificits des oprations transfrontalires.
La situation des suspens en instruments financiers et en espces, pour tous les instruments financiers concerns,
est fournie quotidiennement au service ayant la charge oprationnelle des oprations de livraison et de rglement
des contreparties.
Les suspens mentionns au deuxime alina sentendent :
1 Des oprations non accordes dans les dlais prvus ;
2 Des livraisons et rglements en attente, relatifs des oprations accordes avec les contreparties, et dont
les dates de dnouement prvues sont dpasses.
La situation des suspens est classe par contrepartie, et chaque ligne y est renseigne de la date de livraison
prvue lorigine.
En outre, laccord des contreparties sur les suspens identifis, tant en instruments financiers quen espces, est
rgulirement sollicit.
Sous-paragraphe 4 - Services rendus et protection apporte aux clients
Article 322-32
La livraison dinstruments financiers conscutive une opration effectue par le prestataire habilit pour compte
propre, en relation ou non avec des oprations ralises par des clients, fait lobjet dun contrle systmatique de
disponibilits en conservation propre, afin dviter un dfaut de livraison ou dempcher lusage des instruments
financiers inscrits au nom de tiers. Faute de disponibilits en conservation propre suffisantes, le teneur de compte
conservateur recourt un emprunt des instruments financiers en cause.
Article 322-33
Lorsque le teneur de compte conservateur recourt lemprunt dinstruments financiers mentionn larticle 322-32,
il sassure que la rception conscutive des instruments financiers concerns se ralise au plus tard le jour o ces
instruments doivent tre sortis du compte davoirs disponibles, en vue de la livraison mentionne au mme article.
155
Lors de la restitution des instruments financiers emprunts, le teneur de compte conservateur sassure quil dispose
de la quantit suffisante dinstruments financiers dans sa conservation propre.
Article 322-34
Tout mouvement dinstruments financiers en conservation non effectu dans les dlais fixs par les rgles des
marchs ou des systmes de rglement livraison est dtect immdiatement par le systme dinformation et port
la connaissance du service concern aux fins de rgularisation.
Article 322-35
En cas de non-rception des instruments financiers attendus la date prvue, le teneur de compte conservateur
intervient dans les meilleurs dlais auprs de sa contrepartie pour lui rclamer les instruments financiers en cause.
Paralllement, la provision manquante en conservation est reconstitue soit par un emprunt, soit, sil y a lieu, par
un rachat, selon les modalits prvues par les rgles du march ou du systme de rglement livraison considr
ou selon les dispositions contractuelles convenues avec le titulaire.
Article 322-36
Quand une information sur les conditions dexcution de son ordre de bourse est adresse un client, le dtail des
frais ou commissions perus par les prestataires en jeu et le teneur de compte est prcis.
Pour les oprations ralises en devises, le cours dexcution de lordre en devises, le montant des frais perus en
devises ainsi que la parit de change retenue pour la comptabilisation de lopration sont communiqus.
Article 322-37
Le prestataire habilit centralisateur en charge dun versement de dividende rinvestissable en actions veille, en
concertation avec la personne morale mettrice, ce que soient dfinies et communiques ds le dbut de
lopration les modalits de paiement de coupons aux actionnaires :
1 Ne souhaitant pas rinvestir en actions (possibilit de paiement immdiat ou au contraire paiement ultrieur) ;
2 Nayant pas communiqu leur rponse pendant la priode doption (date officielle de paiement).
Les montants correspondant des versements reus par le prestataire pour le compte dun client, notamment les
dividendes sans option de remploi, les intrts de titres de crance, les remboursements de capital, sont ports
sur le compte espces du client ds que le teneur de compte conservateur a la disponibilit des montants en cause.
Article 322-38
Le teneur de compte conservateur transmet aux socits mettrices les demandes de documents prparatoires
leur assemble gnrale formules par les actionnaires ou tient ces documents la disposition de ces derniers,
sous rserve que la personne morale mettrice ait rempli ses obligations contractuelles cet gard envers le teneur
de compte conservateur.
Sous-paragraphe 5 - Relations avec dautres prestataires
Article 322-39
Le teneur de compte conservateur peut recourir un mandataire pour le reprsenter dans tout ou partie des tches
lies son activit de conservation. Quand le teneur de compte conservateur ayant recours un mandataire nest
pas une personne morale mettrice, ce mandataire est un autre teneur de compte conservateur.
Un mandat de conservation est tabli entre le mandant et le mandataire. Ce mandat prcise notamment :
1 Les tches confies au mandataire ;
2 Les responsabilits du mandant et du mandataire ;
3 Les procdures mises en oeuvre par le mandant pour assurer le contrle des oprations effectues par le
mandataire.
Quand il a en charge la tenue individuelle des comptes de client du mandant, le mandataire sassure que son
mandant applique les procdures tablies en application du deuxime alina de larticle 322-18. Sil constate que
ces procdures nont pas t mises en oeuvre, il ne procde pas au rglement-livraison.
Toutefois, dans le cas o pour des raisons techniques tenant au fonctionnement du systme de rglement-livraison,
il nest pas en mesure dempcher la ralisation du rglement-livraison, il sassure quaucun instrument financier
appartenant des clients ne sera utilis cette fin sans leur accord exprs prvu au 2 de larticle 322-4.
156
Article 322-40
Le teneur de compte conservateur peut charger, simultanment un mandat de conservation ou indpendamment
de celui-ci, un tiers de mettre des moyens techniques sa disposition.
Article 322-41
Quand il recourt un mandataire ou un tiers mentionn aux articles 322-39 et 322-40, le teneur de compte
conservateur procde lvaluation des moyens et des procdures mis en oeuvre et des risques encourus. Il tient
cette valuation la disposition de lAMF.
La responsabilit du teneur de compte conservateur vis--vis du titulaire du compte dinstruments financiers nest
pas affecte par le fait quil mandate un autre teneur de compte conservateur ou quun tiers mette des moyens
techniques sa disposition.
Toutefois, lorsquun teneur de compte conservateur conserve pour le compte dun investisseur qualifi, au sens des
lois et rglementations en vigueur, des instruments financiers mis sur le fondement dun droit tranger, il peut
convenir dun partage des responsabilits avec cet investisseur.
Article 322-42
Les relations du teneur de compte conservateur avec les prestataires assumant les fonctions de ngociateurs ou
de compensateurs pour le compte dun mme investisseur stablissent dans le cadre de conventions ou de
contrats fixant les obligations de chacun, afin quil soit possible de rgulariser dans les meilleures conditions les
ventuels litiges en suite dajustement ou de dnouement des transactions de bourse.
Article 322-43
Les risques relatifs la mise en oeuvre des processus de rglement-livraison dinstruments financiers sont valus.
Article 322-44
Lorsque le teneur de compte conservateur est conduit raliser, sur instruction dun titulaire, un transfert de
portefeuille dinstruments financiers auprs dun autre teneur de compte conservateur, dans les conditions
mentionnes au 3 de larticle 322-4, il fournit dans les meilleurs dlais au nouveau teneur de compte conservateur
toutes les informations qui lui sont ncessaires, notamment celles relatives lidentification prcise des titulaires
concerns ainsi que les lments chiffrs permettant ltablissement des dclarations fiscales.
Article 322-45
La scurit des instruments financiers conservs ltranger pour le compte des clients par lintermdiaire dun
mandataire mentionn larticle 322-39 est assure par la signature dun accord pass entre le teneur de compte
conservateur et ledit mandataire. Cet accord prvoit notamment :
1 Les conditions de tenue du ou des comptes ouverts au nom du teneur de compte conservateur dans les livres
du mandataire ;
2 Lobligation pour le mandataire de communiquer dans les meilleurs dlais toute information relative aux
mouvements enregistrs sur le ou les comptes du teneur de compte conservateur, ainsi que des situations
priodiques des instruments financiers en dpt ;
3 La mise en oeuvre des prescriptions mentionnes au septime alina de larticle 322-4 ;
4 Le respect des usages locaux.
Sous-paragraphe 6 - Contrle de lactivit de tenue de compte conservation
Article 322-46
Le responsable de la conformit sassure du respect des rglementations en vigueur par le teneur de compte
conservateur.
Il sassure de la qualit des procdures spcifiques lactivit de tenue de compte conservation et de la fiabilit des
outils de contrle et de pilotage.
Il dispose dune documentation rgulirement mise jour dcrivant lorganisation des services, les procdures
oprationnelles et lensemble des risques courus du fait de lactivit de tenue de compte.
Il peut consulter les principaux tableaux de bord et il est destinataire des fiches danomalies et des rclamations
formules par les clients ou par les partenaires professionnels, relatives notamment aux dysfonctionnements et aux
ventuels manquements la dontologie du mtier.
157
Article 322-47
Le responsable de la conformit organise le contrle de lactivit de tenue de compte conservation en distinguant :
1 Les dispositifs qui assurent au quotidien le contrle des oprations ;
2 Les dispositifs qui, par des contrles rcurrents ou inopins ainsi que par des audits dtaills des procdures
oprationnelles, assurent la cohrence et lefficacit du contrle des oprations.
Article 322-48
Le responsable de la conformit est associ la validation de tout nouveau schma comptable et contrle la mise
jour du plan de comptes.
Article 322-49
Le responsable de la conformit sassure de lexistence du suivi permanent des risques lgard des contreparties,
quil sagisse des risques de crdit ou des risques lis au dnouement des oprations. Il vrifie que la scurit des
relations avec les contreparties sappuie si ncessaire sur la signature des conventions ou contrats mentionns
larticle 322-42.
Article 322-50
Le responsable de la conformit dfinit les rgles de surveillance des postes jugs sensibles au regard de la
continuit et de lintgrit des traitements ou de la confidentialit des oprations.
Article 322-51
Le responsable de la conformit sassure de lexistence et de lapplication de procdures garantissant la prise en
compte conforme des instructions des clients et des oprations diverses sur instruments financiers, tant en ce qui
concerne les dlais dexcution que les modalits de mise jour des comptes dinstruments financiers et espces.
Article 322-52
Le responsable de la conformit sassure de lefficacit des procdures de gestion prvisionnelle des flux
dinstruments financiers et despces destines prvenir les suspens et les infractions aux prescriptions du 2 de
larticle 322-4.
Au cas o nanmoins des suspens se produiraient, le responsable du contrle des services dinvestissement en
vrifie les conditions et les dlais dapurement.
Sous-paragraphe 7 - Dispositions relatives la vente et lamortissement dinstruments financiers
Article 322-53
Le teneur de compte conservateur veille la mise en oeuvre de la disposition suivante : si les actions franaises
vendues ne sont pas inscrites au crdit du compte du vendeur la date dexcution de lordre, le vendeur est
redevable lgard de la contrepartie acheteuse dune indemnit reprsentative du montant des dividendes
dtachs au cours de la priode comprise entre le jour de lexcution de lordre et celui du rglement-livraison.
Article 322-54
Les prestataires qui dtiennent au nom de leurs clients des instruments financiers mis par une personne morale
franaise amortissables par tirage au sort communiquent chacun des dposants, avant tirage, les numros de
coupure, de srie ou de tranche des valeurs figurant sous son dossier.
Les prestataires conservent au nom de chaque client une copie des relevs prvus lalina prcdent ainsi que
des avis informant le dposant que des instruments financiers placs sous son dossier sont sortis au tirage.
Sous-section 2 - Dispositions applicables la domiciliation des titres de crance ngociables
et des bons du Trsor
Article 322-55
Pralablement lmission de titres de crance ngociables, une convention crite est conclue entre lmetteur et
un tablissement domiciliataire qui veille la rgularit des conditions dmission.
Sont habilits tre domiciliataires les tablissements viss par les arrts pris en application de larticle D. 213-7
du code montaire et financier et la rglementation prise pour son application.
158
Le domiciliataire est notamment responsable de lexactitude du montant de lmission au regard des instructions
reues de lmetteur. Il est tenu de rendre compte lmetteur des caractristiques des missions selon les
modalits prvues par la convention prcite.
Le domiciliataire assure le service financier de lmission et remplit, vis--vis de la Banque de France, lobligation
de dclaration statistique prvue par larrt mentionn au deuxime alina et la rglementation prise pour son
application.
Article 322-56
Lorsquun metteur dcide de faire tenir le compte de lmission de titres de crance ngociables chez un
dpositaire central, il informe celui-ci du domiciliataire quil mandate pour lui transmettre ses instructions. Le
dpositaire central ouvre un compte spcifique chaque mission. Le dpositaire central est le garant du respect
de lgalit entre le nombre de titres mis et le nombre de titres inscrits dans ses livres au nom des teneurs de
compte conservateurs.
Article 322-57
Lorsquun metteur dcide de ne pas faire tenir le compte de lmission de titres de crance ngociables chez un
dpositaire central, son domiciliataire est garant du respect de lgalit entre le nombre de titres mis et le nombre
de titres inscrits dans ses livres au nom des autres teneurs de compte conservateurs.
Article 322-58
Seules les dispositions vises aux articles 322-55 et 322-56 sappliquent aux bons du Trsor.
Sous-section 3 - Dispositions applicables ladministration des titres financiers nominatifs
(Intitul modifi, Arrt du 2 avril 2009)
Article 322-59
En application du 1 de larticle L. 542-1 du code montaire et financier, les personnes morales qui mettent des
titres financiers ayant fait lobjet dune offre au public ou admis aux ngociations sur un march rglement sont
autorises exercer lactivit de tenue de compte conservation au titre de ces titres.
Les termes de titres financiers nominatifs purs sentendent des titres financiers nominatifs dont ladministration est
confie par leur titulaire lmetteur lui-mme.
Les termes de titres financiers nominatifs administrs sentendent des titres financiers nominatifs dont
ladministration est confie par leur titulaire un teneur de compte conservateur. Le teneur de compte conservateur
comptabilise les avoirs correspondant aux instruments financiers inscrits en compte chez lmetteur, dans un
compte dadministration prvu l'article R. 211-4 du code montaire et financier.
Article 322-60
Lorsquun titulaire dinstruments financiers nominatifs use de la facult qui lui est donne par larticle R. 211-4 du
code montaire et financier de confier un intermdiaire habilit le soin de leur administration, il signe avec ce
dernier un mandat conforme un modle prvu par une instruction de lAMF. Ce mandat est notifi par
lintermdiaire habilit la personne morale mettrice.
Lorsquil est mis fin au mandat dadministration confi un intermdiaire habilit, ce dernier en informe la personne
morale mettrice.
Article 322-61
Les personnes morales mettrices tiennent une comptabilit propre chacun des instruments financiers quelles
ont mis.
Cette comptabilit enregistre de faon distincte les instruments financiers nominatifs purs et les instruments
financiers nominatifs administrs, mentionns larticle 322-59.
Un journal gnral servi chronologiquement retrace lensemble des oprations concernant chacun des instruments
financiers mis.
159
Un compte gnral, mission en instruments financiers nominatifs , ouvert en chaque instrument financier,
enregistre son dbit lensemble des instruments financiers nominatifs inscrits chez lmetteur.
Sa contrepartie crditrice figure aux comptes individuels des titulaires en nominatif pur, dune part, en nominatif
administr, dautre part, ainsi quaux divers comptes dinstruments financiers nominatifs en instance daffectation.
Article 322-62
La reconnaissance, au bnfice des titulaires, des droits dtachs dinstruments financiers nominatifs seffectue
exclusivement auprs des teneurs de compte conservateurs dinstruments financiers nominatifs administrs,
lorsquil sagit dinstruments financiers nominatifs administrs, auprs des personnes morales mettrices, lorsquil
sagit dinstruments financiers nominatifs purs.
Ces droits prennent la forme au porteur sils sont issus dinstruments financiers nominatifs administrs, la forme
nominatif pur sils sont issus dinstruments financiers nominatifs purs.
Quelle que soit la forme dans laquelle ils sont inscrits, ces droits circulent sous la forme au porteur.
Article 322-63
Les comptes courants des metteurs chez le dpositaire central de lmission retracent les avoirs de lmetteur en
instruments financiers nominatifs purs.
Les comptes courants des intermdiaires habilits chez le dpositaire central de lmission enregistrent sparment
les avoirs des titulaires dinstruments financiers dtenus sous la forme au porteur et sous la forme nominatif
administr .
Des comptes courants spcifiques aux instruments financiers exclusivement nominatifs, ouverts aux seuls
prestataires de service dinvestissement exerant les activits dexcution dordres pour le compte de tiers et de
ngociation pour compte propre, enregistrent chez le dpositaire central de lmission les mouvements en
instruments financiers conscutifs aux transactions effectues par leur entremise sur un march rglement.
Article 322-64
En cas de changement de titulaire dun instrument financier nominatif administr ou de changement dans le mode
dadministration du compte ou de toute autre modification affectant linscription en compte dun titulaire dun
instrument financier nominatif administr, chaque intermdiaire teneur de compte conservateur concern tablit le
bordereau de rfrences nominatives du titulaire mentionn au premier alina de larticle (Arrt du 20 aot 2010)
L. 211-19 du code montaire et financier et procde, sil y a lieu, aux oprations de rglement despces et de
livraison dinstruments financiers convenues.
Lorsquun titulaire dinstruments financiers nominatifs charge un intermdiaire teneur de compte conservateur de
grer son compte ouvert chez une personne morale mettrice dinstruments financiers admis aux oprations dun
dpositaire central, cette personne morale mettrice tablit un bordereau de rfrences nominatives. Ds lors quil
tient un compte dadministration, lintermdiaire teneur de compte conservateur est seul habilit recevoir de la part
du titulaire des ordres portant sur les instruments financiers en cause ; il tablit en consquence les bordereaux de
rfrences nominatives, dans les conditions prvues au premier alina.
Tout bordereau de rfrences nominatives est matrialis par un ensemble de donnes informatises, tablies
conformment aux normes fixes par une instruction de lAMF et destines tre tltransmises.
Article 322-65
En cas de changement de titulaire dun instrument financier nominatif administr, conscutif lexcution dun ordre
de bourse, lintermdiaire teneur de compte conservateur en cause transmet au dpositaire central concern le
bordereau de rfrences nominatives au plus tard le deuxime jour de ngociation suivant la date dexcution de
lordre. Le dpositaire central transmet son tour le bordereau de rfrences nominatives la personne morale
mettrice, au plus tard le jour de ngociation suivant, en prcisant la date laquelle il enregistre ledit bordereau.
Au plus tard le jour de ngociation suivant la rception du bordereau de rfrences nominatives, la personne morale
mettrice met jour sa comptabilit. Au plus tard le deuxime jour de ngociation suivant la rception du bordereau
de rfrences nominatives, la personne morale mettrice retourne le bordereau de rfrences nominatives au
dpositaire central. Ce dernier transmet le bordereau de rfrences nominatives lintermdiaire en cause au plus
tard le jour de ngociation suivant la rception dudit bordereau.
La date des mouvements comptabiliss par la personne morale mettrice est la date prcise par le dpositaire
central et mentionne au premier alina.
160
Article 322-66
Le teneur de compte conservateur charg de ltablissement dun bordereau de rfrences nominatives la suite
dun changement dans le mode dadministration du compte dun titulaire dun instrument financier adresse, dans un
dlai maximal de deux jours de ngociation compter de la date laquelle il a enregistr le changement au compte
dudit titulaire tenu dans ses livres, ce bordereau au dpositaire central. Le dpositaire central transmet le bordereau
de rfrences nominatives au teneur de compte conservateur en cause au plus tard le jour de ngociation suivant
la rception dudit bordereau.
Article 322-67
Les bordereaux de rfrences nominatives circulent par lintermdiaire des dpositaires centraux.
Les rgles de fonctionnement des dpositaires centraux, ci-aprs dsignes les rgles de fonctionnement, et leurs
instructions dapplication tablissent les normes techniques dterminant les donnes informatises composant les
bordereaux de rfrences nominatives et organisent la circulation de ces bordereaux.
Article 322-68
Les rgles de fonctionnement tablissent les pnalits auxquelles sont soumis les intermdiaires teneurs de compte
conservateurs et les personnes morales mettrices qui ntablissent pas les bordereaux de rfrences nominatives
dans les dlais requis. Les rgles prvoient en consquence les dlais gnrateurs de pnalits et leurs montants.
En fonction de contraintes techniques spcifiques lies aux modalits pratiques de rglement et de livraison et de
lvolution de ces contraintes, les rgles peuvent prvoir titre transitoire des dlais suprieurs ceux qui sont
mentionns larticle (Arrt du 2 avril 2009) 322-65, dans les limites fixes aux articles 322-69 et 322-70 .
Article 322-69
Quand, en cas de changement de titulaire dun instrument financier nominatif administr conscutif lexcution
dun ordre de bourse dudit titulaire, lintermdiaire teneur de compte conservateur concern a reu lordre et la
transmis un ngociateur ou a lui-mme excut lordre, le dlai gnrateur de la pnalit laquelle est soumis le
teneur de compte conservateur ne peut excder trois jours de ngociation suivant la date dexcution de lordre.
Quand, en cas de changement de titulaire dun instrument financier nominatif administr conscutif lexcution
dun ordre de bourse dudit titulaire, lintermdiaire teneur de compte conservateur concern ne fournit pas le service
de rception-transmission de cet ordre ni celui de son excution, le dlai gnrateur de la pnalit laquelle est
soumis le teneur de compte conservateur ne peut excder trois jours de ngociation suivant la date de dnouement
thorique de la transaction dans ses livres.
Article 322-70
Le dlai gnrateur de la pnalit laquelle est soumise la personne morale mettrice ayant reu le bordereau de
rfrences nominatives, mentionn larticle 322-64 ne peut excder trois jours de ngociation suivant la date
denregistrement mentionne au premier alina de larticle 322-65.
Article 322-71
Si, en cas de rejet par une personne morale mettrice dun bordereau de rfrences nominatives, lmission dun
bordereau de rgularisation par lintermdiaire teneur de compte conservateur simpose, le dlai gnrateur de la
pnalit pour lmission de ce bordereau de rgularisation ne peut excder sept jours de ngociation suivant la date
denregistrement du rejet chez le dpositaire central.
Article 322-72
Pour tout bordereau de rfrences nominatives non mentionn aux articles 322-65 et 322-66, et pour lequel la date
limite dmission ne dcoule pas des modalits dune opration collective sur instruments financiers, le dlai
gnrateur de pnalit pour lmission du bordereau par lintermdiaire teneur de compte conservateur ne peut
excder trois jours de ngociation suivant la date de lvnement lorigine de cette mission et inscrite sur le
bordereau.
Le dlai gnrateur de la pnalit laquelle est soumise la personne morale mettrice ayant reu ledit bordereau
ne peut excder trois jours de ngociation suivant la date de lenregistrement mentionne au premier alina de
larticle 322-65.
161
Paragraphe 2 - Dispositions du cahier des charges du teneur de compte conservateur applicables
aux personnes morales effectuant des oprations doffre au public ou dadmission aux ngociations
sur un march rglement et inscrivant les titres financiers mis dans des comptes de nominatif pur
(Intitul modifi, Arrt du 2 avril 2009)
Article 322-73
Le rattachement hirarchique des services chargs dassurer la fonction de tenue de compte conservation figure
sur lorganigramme gnral de la personne morale effectuant des oprations (Arrt du 2 avril 2009) doffre au
public ou dadmission aux ngociations sur un march rglement et inscrivant les titres financiers mis dans des
comptes de nominatif pur.
Article 322-74
Conformment larticle 322-18, les procdures permettant de faire ressortir les oprations conduisant rendre
dbiteur un solde des comptes titres des dtenteurs dinstruments financiers nominatifs purs, et qui nauraient pu
tre empches en amont des traitements comptables, doivent tre tablies.
Sil savre quun compte de dtenteur dinstruments financiers nominatifs purs prsente un solde dbiteur, une
procdure de rgularisation est mise en oeuvre dans les plus brefs dlais.
Article 322-75
Les procdures de traitement sont organises de manire garantir lenregistrement des bordereaux de rfrences
nominatives dans lordre chronologique, la saisie complte, la fiabilit et la conservation des donnes de base,
notamment celles relatives aux titulaires de comptes, aux instruments financiers conservs, aux intermdiaires et
aux vnements intervenant sur les valeurs.
Article 322-76
Conformment larticle 322-26, les donnes relatives aux dtenteurs dinstruments financiers nominatifs purs et
aux oprations quils effectuent sont traites et conserves dans le respect du secret professionnel, conformment
la rglementation en vigueur.
Article 322-77
Conformment larticle 322-28, le systme de comptabilit des instruments financiers est conu pour justifier,
dune part les soldes de chaque instrument financier partir des soldes de chacun des dtenteurs dinstruments
financiers nominatifs purs et des soldes des oprations en transit (piste daudit des soldes), dautre part la
reconstitution de chaque solde partir des oprations dtailles qui en sont lorigine (piste daudit des critures).
Ces justifications peuvent tre quotidiennes.
Article 322-78
La situation des suspens en instruments financiers chez le teneur de compte conservateur est fournie
mensuellement au responsable du contrle mentionn larticle 322-84.
Les suspens mentionns larticle 322-31 sentendent des oprations rejetes par la personne morale mettrice
teneur de compte conservateur et non rgularises par les intermdiaires. Ces oprations sont :
1 Les ngociations sur un instrument financier essentiellement nominatif ;
2 Les oprations lmentaires ;
3 Les mutations, cessions, rectifications dintituls de comptes ;
4 Les oprations diverses sur instruments financiers ;
5 Les transferts de portefeuilles.
La situation des suspens est classe par intermdiaire et chaque ligne y est renseigne de la rfrence comptable
de lopration.
Tout suspens est rgularis dans les meilleurs dlais.
En tant que de besoin, une procdure de rapprochement bilatral entre la personne morale mettrice teneur de
compte conservateur et les intermdiaires est mise en oeuvre en vue de la rsolution des suspens.
162
Article 322-79
Pour toute comptabilisation dans ses livres au nom dun nouveau dtenteur dinstruments financiers nominatifs
purs, le teneur de compte conservateur :
1 Vrifie lidentit dudit dtenteur ;
2 Sassure quil a la capacit juridique et la qualit requises pour ouvrir le compte ;
3 Vrifie, sagissant dun dtenteur dinstruments financiers nominatifs purs personne morale, que le reprsentant
de cette personne morale a capacit agir, soit en vertu de sa qualit de reprsentant lgal, soit au titre dune
dlgation ou dun mandat dont il bnficie ; cet effet, le teneur de compte conservateur demande la production
de tout document lui permettant de vrifier lhabilitation ou la dsignation du reprsentant ;
4 tablit une convention douverture de compte avec le dtenteur dinstruments financiers nominatifs purs.
Article 322-80
La convention douverture de compte mentionne larticle 322-2 contient :
1 Lidentit du dtenteur dinstruments financiers nominatifs purs :
2 Lorsquil sagit dune personne morale, les modalits dinformation du teneur de compte conservateur sur le nom
de la ou des personnes habilites agir au nom de ladite personne morale ;
3 Lorsquil sagit dune personne physique, sa qualit de rsident franais, de rsident dun autre tat partie
laccord sur lEspace conomique europen ou de rsident dun pays tiers, lidentit, le cas chant, de la ou des
personnes habilites agir au nom de ladite personne physique ;
4 Si un service de rception - transmission dordres est fourni au dtenteur dinstruments financiers nominatifs purs,
les caractristiques de lordre susceptible dtre adress au teneur de compte conservateur, le mode de rception
et transmission de lordre, les modalits dinformation du dtenteur quand la transmission de lordre na pu tre
mene bien, le contenu et les modalits de linformation du dtenteur aprs lexcution de lordre ;
5 Les modalits dinformation relatives aux mouvements enregistrs au compte du dtenteur.
Article 322-81
Lors de la rception dun ordre de bourse adress par un dtenteur dinstruments financiers nominatifs purs, le
teneur de compte conservateur vrifie, avant transmission de cet ordre pour excution sur le march, que les
conditions ncessaires ladite excution sont effectivement remplies. Il sassure en particulier de lexistence :
1 Dune provision espces suffisante, ou dfaut dune couverture adapte, pour un achat de titres ;
2 Dune provision en titres suffisante en cas de vente.
Article 322-82
Lorsque le teneur de compte conservateur est conduit raliser, sur instruction dun dtenteur dinstruments
financiers nominatifs purs, un transfert de portefeuille dinstruments financiers auprs dun autre teneur de compte
conservateur, dans les conditions mentionnes au 3 de larticle 322-4, il fournit dans les meilleurs dlais au
nouveau teneur de compte conservateur toutes les informations qui lui sont ncessaires, notamment celles relatives
lidentification prcise des dtenteurs concerns et celles qui sont exiges pour ltablissement des dclarations
fiscales, en particulier les informations sur le prix de revient fiscal.
Article 322-83
Lorsquune personne morale mettrice a recours un mandataire, en application de larticle 322-39, et quelle
dcide den changer, elle veille ce que le nouveau mandataire sassure auprs de celui quil remplace de la
transmission effective des archives concernant la personne morale mettrice.
Article 322-84
Le teneur de compte conservateur charge un collaborateur, nommment dsign, de sassurer du respect des
rgles applicables lexercice de la tenue de compte conservation et, le cas chant, du service de rception-
transmission dordres. Ce responsable du contrle remplit les fonctions prvues aux articles 322-46 322-52.
Le responsable du contrle a notamment pour rle lidentification des rgles mentionnes lalina prcdent,
ltablissement dun recueil de lensemble de ces rgles, la diffusion de ces rgles aux collaborateurs concerns, le
contrle de leur respect et la ralisation, indpendamment des missions de contrle et en tant que de besoin, de
missions dassistance aux collaborateurs.
163
Le responsable du contrle dispose de lautonomie de dcision approprie, ainsi que des moyens humains et
techniques ncessaires laccomplissement de sa mission et adapts la nature et au volume des activits
exerces.
Le responsable du contrle labore chaque anne un rapport comportant la description de lorganisation du
contrle, le recensement des tches accomplies dans lexercice de sa mission, les observations quil aura t
conduit formuler et les mesures adoptes en suite de ses remarques. Ce rapport est transmis la direction du
teneur de compte conservateur et lorgane excutif de la personne morale mettrice.
Il prend toutes dispositions pour tablir et mettre en oeuvre les procdures et les outils de contrle et de pilotage
spcifiques lactivit de tenue de compte conservation. Il sassure de la qualit de ces procdures et de la fiabilit
des outils de contrle et de pilotage.
Le responsable du contrle sassure que les services en charge des traitements relatifs aux processus de livraison
dinstruments financiers disposent, en temps voulu, de toute linformation ncessaire au suivi du bon dnouement
des oprations. Au cas o des suspens se produiraient, le responsable du contrle en vrifie les conditions et les
dlais dapurement.
Sous-section 4 - Dispositions relatives la tenue de compte conservation
dans le cadre dun dispositif dpargne salariale
Article 322-85
La prsente sous-section concerne la tenue de compte conservation de parts ou actions dOPCVM acquises dans
le cadre dun dispositif dpargne salariale. Elle concerne galement les autres instruments financiers acquis dans
le cadre dun tel dispositif.
Au sens de la prsente sous-section, on entend par :
1 Les parts , les parts ou actions dOPCVM proposes dans le cadre dun dispositif dpargne salariale ;
2 Les fonds , les OPCVM dont les parts et actions sont proposes dans le cadre dun dispositif dpargne
salariale ;
3 Les porteurs , les bnficiaires dun dispositif dpargne salariale ;
4 Les socits de gestion , les socits de gestion de portefeuille ainsi que les socits dinvestissement
capital variable ne dlguant pas leur gestion.
Paragraphe 1 - Convention douverture de compte
Article 322-86
Pralablement louverture dun compte dinstruments financiers dans le cadre dun dispositif dpargne salariale,
le teneur de compte conservateur vrifie lidentit de lentreprise ainsi que la validit du pouvoir dont bnficie son
reprsentant.
La convention douverture de compte mentionne larticle 322-2 est tablie, sous rserve des dispositions du
troisime alina, entre lentreprise ayant mis en place le dispositif dpargne salariale pour le compte de ses salaris
et autres porteurs et le teneur de compte conservateur prvu dans le plan dpargne ou laccord de participation.
Lorsque, dans le cadre dun dispositif dpargne salariale, lentreprise est une personne morale mettrice, exerant
lactivit de teneur de compte conservateur et tenant des comptes de porteurs au nominatif pur, elle nest pas tenue
dtablir avec lesdits porteurs une convention douverture de compte ou de la faire tablir par son mandataire.
Article 322-87
Pralablement louverture des comptes individuels mentionns larticle 322-89, le teneur de compte
conservateur demande lentreprise ou son dlgataire teneur de registre des droits administratifs, ci-aprs teneur
de registre, de lui transmettre la liste des bnficiaires du dispositif dpargne salariale. dfaut, les comptes ne
sont pas ouverts.
Article 322-88
La convention douverture de compte prcise :
1 Le mode de transmission des ordres de versement, de rachat, de modification du choix de placement ou de
transfert et le rle incombant au teneur de compte conservateur en matire dexcution des ordres.
164
Les ordres sont transmis directement au teneur de compte conservateur quand il est mandataire de lentreprise pour
recevoir les ordres et contrler leur bien-fond, ou par lintermdiaire de lentreprise laquelle incombe dans ce cas
le contrle de leur bien-fond.
2 Les modalits de mise jour des informations individuelles relatives aux porteurs, y compris des porteurs quittant
lentreprise et les traitements lis la perte de la qualit de salari. Elle prvoit que le porteur qui perd cette qualit
reste couvert par cette convention ou par toute autre convention en vigueur sy substituant par la suite.
3 Le rle du teneur de compte conservateur en matire dinformation de lentreprise et des porteurs et les modalits
de cette information, sans prjudice des dispositions lgales et rglementaires sur les responsabilits de lentreprise
sagissant de linformation des porteurs. Ces informations concernent linvestissement de la participation et des
versements effectus au titre du plan dpargne, les oprations sur instruments financiers, les oprations de
changement de teneur de compte conservateur, de transfert individuel, le changement daffectation des avoirs des
porteurs et les autres oprations individuelles des porteurs.
Le teneur de compte conservateur, sil est distinct du teneur de registre, convient avec lui des modalits denvoi aux
porteurs de ltat recensant la nature et le nombre dinstruments financiers inscrits leur compte, mentionn
larticle R. 3332-14 du code du travail
1
et larticle 322-5.
4 Le niveau, la priodicit et les modalits de paiement des frais dus par lentreprise et par le porteur.
5 Ltendue du droit dusage du teneur de compte conservateur lgard des fichiers des porteurs.
6 Lexistence de conventions applicables au teneur de compte conservateur dans ses relations avec les autres
parties concernes dans le cadre du dispositif dpargne salariale, prvues aux articles 322-91 322-93.
7 Les dlais de remboursement au porteur, dfaut de dispositions prvues par les rglements ou les statuts du
fonds.
8 Les dlais dinvestissement des sommes verses pour le compte des porteurs. Ces dlais courent compter de
la rception par le teneur de compte conservateur de linformation sur le fonds daffectation et du flux financier
correspondant.
Paragraphe 2 - Tenue et consultation des comptes
Article 322-89
Le teneur de compte conservateur tient un compte de parts au nom de chaque porteur. En application de larticle
322-3, ce compte mentionne les lments didentification du porteur au nom duquel il a t ouvert et les spcificits
affectant lexercice des droits dudit porteur. Ces lments didentification et spcificits sont transmis par
lentreprise.
Une fusion entre deux comptes tenus pour un mme porteur ne peut tre ralise que sur demande formelle de
lentreprise.
La clture dun compte dun porteur ne peut intervenir que si la totalit de ses avoirs a t liquide et sil na plus de
droits recevoir.
Le teneur de compte conservateur tient galement des comptes doprations en instance destins recevoir
les sommes verses par lentreprise ou les porteurs et comptabiliser les sommes en instance de rglement dues
aux porteurs.
Article 322-90
Quand, en application de larticle 322-40, un teneur de compte conservateur charge un tiers de mettre des moyens
techniques sa disposition, il veille ce que ce dernier mette en oeuvre les dispositions de la prsente sous-section.
Lorsquil charge ce tiers des enregistrements comptables relatifs aux porteurs, le teneur de compte conservateur
nest pas tenu de dupliquer lesdits enregistrements dans son propre systme dinformation.
Quand, en application de larticle 322-39, une SICAV tient en tant que teneur de compte conservateur des comptes
de porteurs au nominatif pur et quelle recourt un mandataire, elle veille ce que ce dernier mette en oeuvre les
dispositions de la prsente sous-section.
En application de larticle 322-41 :
1. En remplacement de larticle R. 443-5 du code du travail (Dcret n 2008-244 du 7 mars 2008 relatif au code du travail (partie
rglementaire).
165
1 Le teneur de compte conservateur mentionn au premier alina, nest pas exonr de sa responsabilit vis--vis
de lentreprise et des porteurs, lorsquun tiers met des moyens sa disposition ;
2 La SICAV mentionne au troisime alina, nest pas exonre de sa responsabilit vis--vis de lentreprise et
des porteurs, lorsquelle recourt un mandataire.
Paragraphe 3 - Relations du teneur de compte conservateur avec les autres parties concernes
dans le cadre dun dispositif dpargne salariale
Article 322-91
Le teneur de compte conservateur tablit avec la socit de gestion et lentit tenant le compte mission des parts
une convention dfinissant les changes dinformations permettant :
1 la socit de gestion de procder aux investissements ou dsinvestissements sur les fonds ;
2 Au teneur de compte conservateur de comptabiliser le nombre de parts de chaque salari aprs communication
des valeurs liquidatives par la socit de gestion ;
3 A lentit tenant le compte mission des parts de crer ou dannuler les parts et le cas chant de procder la
rsorption de lcart entre le nombre de parts qui lui a t transmis par le teneur de compte conservateur et celui
quelle a constat.
Article 322-92
Sil est distinct du dpositaire, le teneur de compte conservateur tablit avec lui une convention dfinissant les
changes dinformations entre eux permettant :
1 Au teneur de compte conservateur et au dpositaire dorganiser les flux financiers dans le respect des dlais de
rglement annoncs dans la convention douverture de compte ou fixs par les rglements ou les statuts du fonds ;
2 Au dpositaire de recevoir les informations ncessaires sa mission de contrle.
Article 322-93
Lorsque le teneur de compte conservateur est conduit raliser, en conformit avec la rglementation en vigueur,
un transfert des parts ou liquidits dtenues par un porteur ou par lensemble des porteurs vers un autre teneur de
compte conservateur, il fournit dans les meilleurs dlais et au plus tard lors du transfert au nouveau teneur de
compte conservateur toutes les informations qui lui sont ncessaires, notamment celles relatives lidentification
prcise des titulaires concerns et de leurs parts, ainsi que les lments chiffrs permettant ltablissement des
dclarations fiscales.
Paragraphe 4 - Oprations de versement, de rachat, de modification du choix de placement,
de transfert individuel de porteur
Sous-paragraphe 1 - Oprations de versement
Article 322-94
Le teneur de compte conservateur communique lentreprise les relevs didentit bancaire du porteur titulaire du
ou des comptes doprations en instance mentionns larticle 322-89 et reoit les versements sur ce ou ces
comptes.
rception des instructions daffectation des sommes par porteur et par fonds, et sur constatation de la rception
des sommes correspondantes sur le compte doprations en instance concern, il dbite ledit compte afin de
faire crditer les comptes des fonds la date de la prochaine valeur liquidative. Il informe la socit de gestion de
cette opration. Simultanment, il calcule et comptabilise le nombre de parts individuelles sur la base de la valeur
ou des valeurs liquidatives communiques par la socit de gestion du ou des fonds concerns.
Le teneur de compte communique au dpositaire, la socit de gestion et lentit tenant le compte mission des
parts, le rcapitulatif des souscriptions en montants et en parts les concernant.
Il adresse aux porteurs et lentreprise ou son dlgataire teneur de registre le dtail des oprations ralises.
Article 322-95
Lorsque le teneur de compte conservateur na pas reu les instructions daffectation par porteur et par fonds des
sommes verses par lentreprise, il verse les sommes dans le fonds prvu le cas chant cet effet par le plan
166
dpargne ou laccord de participation. Les parts ainsi cres ( parts en instance daffectation ) sont conserves
par le teneur de compte conservateur pour le compte des porteurs dans un compte dindivision.
La rpartition individuelle des parts ou liquidits au profit des porteurs nest effectue que lorsque lentreprise ou
son dlgataire teneur de registre communique au teneur de compte conservateur les informations ncessaires
cette fin.
En labsence dun fonds prvu cet effet, le teneur de compte conservateur conserve les sommes reues jusqu
rception des instructions daffectation.
Sous-paragraphe 2 - Oprations de rachat
Article 322-96
Lorsque les porteurs dcident de procder des rachats, le teneur de compte conservateur :
1 Rceptionne les instructions de rachat aprs contrle de leur bien-fond par lentreprise ou son dlgataire
teneur de registre ;
2 Dtermine, sur la base de la valeur liquidative communique par la socit de gestion de chaque fonds, le
montant rgler aux porteurs ou tout bnficiaire sy substituant et dbite le compte des porteurs du nombre de
parts correspondant ;
3 Communique au dpositaire, la socit de gestion et lentit tenant le compte mission des parts le
rcapitulatif des rachats en montant et en parts ;
4 Adresse aux porteurs et lentreprise ou son dlgataire teneur de registre le dtail des oprations ralises ;
5 met ou donne linstruction dmettre les moyens de paiement correspondant au rglement des rachats des
porteurs.
Sous-paragraphe 3 - Oprations de modification du choix de placement des porteurs
Article 322-97
Lorsque les porteurs modifient leur choix de placement, le teneur de compte conservateur :
1 Rceptionne les instructions de modifications du choix de placement des porteurs aprs contrle de leur bien-
fond par lentreprise ou son dlgataire teneur de registre ;
2 Excute ces instructions comme la succession dinstructions de rachat et dinstructions de souscription, dans les
conditions prvues aux trois articles prcdents et en tenant compte des spcificits de la rglementation
concernant les modifications du choix de placement des porteurs ralises dans le cadre dun dispositif dpargne
salariale ;
3 Adresse aux porteurs et lentreprise ou son dlgataire teneur de registre le dtail des oprations ralises.
Sous-paragraphe 4 - Oprations de transfert
Article 322-98
En cas de transferts individuels des porteurs, le teneur de compte conservateur :
1 Rceptionne les instructions de transferts individuels des porteurs, aprs contrle de leur bien-fond par
lentreprise ou son dlgataire teneur de registre ;
2 En tant que de besoin, dtermine, sur la base de la valeur liquidative communique par la socit de gestion, le
montant des sommes transfrer ;
3 Communique au dpositaire, la socit de gestion et lentit tenant le compte mission des parts le
rcapitulatif des transferts en montant et en parts et le solde global de parts de chaque fonds dtenues par les
porteurs ;
4 Transmet au nouveau teneur de compte conservateur toutes les informations qui lui sont ncessaires et vire
concomitamment les avoirs concerns vers ce nouveau teneur de compte conservateur ;
5 Adresse aux porteurs et lentreprise ou son dlgataire teneur de registre le dtail des oprations ralises.
167
Paragraphe 5 - Les procdures comptables
Article 322-99
Par drogation aux dispositions de larticle 322-17, le teneur de compte conservateur dinstruments financiers
acquis dans le cadre dun dispositif dpargne salariale peut ne pas tenir les comptes des bnficiaires selon le
principe de la comptabilit en partie double, la condition de disposer dune procdure spcifique de contrle offrant
une scurit quivalente.
Article 322-100
Les justifications mentionnes au premier alina de larticle 322-28 doivent pouvoir tre ralises lors de chaque
valorisation dun fonds.
Le teneur de compte conservateur participe, la demande de lentit tenant le compte mission des parts, au
processus de rapprochement entre le nombre de parts quil conserve et celui qui est constat par lentit tenant le
compte mission des parts.
Article 322-101
Dans le cadre des procdures de contrle prvues larticle 322-29, le teneur de compte conservateur vrifie, pour
chaque fonds et chaque valorisation :
1 Les donnes relatives au nombre de parts : lgalit entre le solde des oprations passes au crdit et au dbit
des comptes des porteurs et le nombre total correspondant de parts enregistr par lui pour le fonds ;
2 Les donnes relatives aux montants dbits ou crdits : lgalit entre le solde des montants reus des porteurs
et verss aux porteurs sur les comptes doprations en instance dune part et dautre part le total des versements
ou retraits correspondants, effectus sur le compte de chaque fonds ;
3 La correspondance entre les montants crditer ou dbiter sur le compte dun fonds et le nombre de parts cres
ou annules.
Article 322-102
Les suspens, mentionns larticle 322-31, sentendent notamment des oprations suivantes, ds lors quelles ne
sont pas ralises dans les dlais normaux :
1 Les versements reus pour tre affects un fonds ;
2 Les paiements aux porteurs ;
3 Les oprations diverses sur fonds (fusion,...) ;
4 Les transferts de comptes ;
5 La rsorption de lcart entre le nombre de parts transmis par le teneur de compte conservateur lentit tenant
le compte mission des parts et le nombre de parts constat par cette dernire.
En tant que de besoin, en vue de la rsolution des suspens, une procdure de rapprochement avec les diffrents
acteurs concerns (entreprise, socit de gestion, entit tenant le compte mission des parts, teneur de registre...)
est mise en oeuvre par le teneur de compte conservateur.
CHAPITRE III - DPOSITAIRES DORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF
(Arrt du 27 dcembre 2007, en vigueur compter du 1
er
janvier 2008)
SECTION 1 - MISSIONS DU DPOSITAIRE D'ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF
Article 323-1
En application des articles L. 214-16, L. 214-26, L. 214-48 et L. 214-118 du code montaire et financier, le
dpositaire conserve les actifs de l'organisme de placement collectif (OPC) et s'assure de la rgularit des dcisions
de l'OPC.
Les dispositions de la prsente section s'appliquent aux instruments financiers mis sur le fondement du droit
franais ou d'un droit tranger.
168
Article 323-2
Au titre de la conservation des actifs d'un OPC, le dpositaire exerce :
1 La tenue de compte conservation des (Arrt du 30 juillet 2009) titres financiers mentionns au II de l'article
L. 211-1 du code montaire et financier, l'exclusion des instruments financiers nominatifs purs ;
2 La tenue de position des actifs de l'OPC autres que (Arrt du 30 juillet 2009) les titres financiers mentionns
au 1 et des instruments financiers nominatifs purs.
Lorsque les instruments financiers nominatifs mis sur le fondement d'un droit tranger et inscrits l'actif de l'OPC
sont administrs par le dpositaire, leur conservation s'effectue dans les conditions applicables aux instruments
financiers nominatifs administrs mentionnes aux articles 322-4 et suivants.
Le dpositaire ouvre dans ses livres au nom de l'OPC un ou plusieurs comptes espces qui enregistrent et
centralisent les oprations en espces de l'OPC, un ou plusieurs comptes d'instruments financiers, ainsi que tout
autre compte ncessaire la conservation des actifs de l'OPC.
Article 323-3
La tenue de compte conservation des instruments financiers figurant l'actif de l'OPC est soumise aux dispositions
du chapitre II du prsent titre.
Article 323-4
La tenue de position consiste tablir un registre des positions ouvertes sur les actifs mentionns au 2 de l'article
323-2. Ce registre identifie les caractristiques de ces actifs et enregistre leurs mouvements afin d'en assurer la
traabilit.
Article 323-5
En application des articles L. 214-16, L. 214-26, L. 214-48 et L. 214-118 du code montaire et financier, le
dpositaire veille au respect des dispositions lgislatives et rglementaires applicables l'OPC dans les conditions
mentionnes aux articles 323-18 323-22.
Ce contrle s'effectue a posteriori et exclut tout contrle d'opportunit.
SECTION 2 - ORGANISATION ET MOYENS DU DPOSITAIRE
Sous-section 1 - Cahier des charges du dpositaire
Article 323-6
Le dpositaire tablit un cahier des charges qui prcise les conditions dans lesquelles il exerce son activit. Ce
cahier des charges est tenu la disposition de l'AMF.
Article 323-7
Le dpositaire dispose en permanence de moyens, notamment humains et matriels, d'un dispositif de conformit
et de contrle interne, d'une organisation et de procdures en adquation avec l'activit exerce.
Article 323-8
Le dpositaire dsigne un responsable de la fonction dpositaire. Il informe l'AMF de l'identit de cette personne.
Article 323-9
L'activit de dpositaire d'OPC est exerce avec diligence, loyaut, quit, dans le respect de la primaut des
intrts de l'OPC, du porteur de parts ou de l'actionnaire et de l'intgrit du march. Le dpositaire d'OPC s'efforce
d'viter les conflits d'intrts et, lorsque ces derniers ne peuvent tre vits, veille ce que ses clients soient traits
quitablement.
Article 323-10
Le contrleur lgal des comptes du dpositaire remplit une mission particulire annuelle portant sur le contrle des
comptes ouverts au nom des OPC dans les livres du dpositaire.
Dans un dlai de sept semaines compter de la clture de chaque exercice de l'OPC, le dpositaire atteste :
169
1 De l'existence des actifs dont il assure la tenue de compte conservation ;
2 Des positions des autres actifs figurant dans l'inventaire qu'il produit et qu'il conserve dans les conditions
mentionnes l'article 323-2.
Le dpositaire adresse, selon les modalits mentionnes au 8 de l'article 323-11, cette attestation la socit de
gestion. Cette attestation annuelle tient lieu d'tat priodique mentionn au dernier alina de l'article 322-5.
Sous-section 2 - Relations du dpositaire avec l'organisme de placement collectif
Article 323-11
Le dpositaire tablit avec l'OPC une convention crite qui comporte au moins les clauses suivantes :
1 L'identit des parties ainsi que le nom de la ou des personnes habilites agir au nom et pour le compte de
l'OPC ;
2 Les clauses relatives :
a) Tous les services fournis ainsi que les catgories d'instruments financiers sur lesquelles portent ces services ;
b) La tarification des services fournis par le prestataire de services d'investissement ;
c) La dure de validit de la convention ;
d) Les obligations de confidentialit la charge des parties conformment aux lois et rglements en vigueur relatifs
au secret professionnel ;
3 Lorsque le dpositaire n'effectue pas la compensation des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers :
a) L'identit de l'tablissement dsign pour assurer la compensation des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats
financiers ;
b) Les modalits de transmission au dpositaire des instructions relatives la constitution des couvertures des
oprations, les modalits d'appel de marges et de dpts de garantie auprs de l'tablissement compensateur ;
4 Les informations relative aux obligations en matire de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement
du terrorisme ;
5 Le cas chant, l'usage que le dpositaire peut, aprs accord exprs de la socit de gestion de portefeuille,
faire des instruments financiers qu'il conserve ;
6 Les modalits de transmission et la nature des informations permettant au dpositaire de conserver les actifs, de
contrler l'inventaire de l'OPC, de contrler la rgularit des dcisions et de s'assurer de la scurit des oprations
de l'OPC ;
7 Les modalits de transmission des instructions entre l'OPC et le dpositaire ;
8 Les modalits de communication de l'inventaire, notamment :
a) Les modalits de communication au dpositaire d'un inventaire dtaill permettant l'identification exhaustive de
chacun des actifs dtenus par l'OPC et d'un inventaire valoris ;
b) Les modalits de communication la socit de gestion, de l'inventaire issu de la conservation des actifs par le
dpositaire tel que mentionn l'article 323-10.
9 La liste des informations que le dpositaire doit remettre la socit de gestion de portefeuille afin d'tablir les
dclarations fiscales.
Le cas chant, la convention prvoit les modalits de sous-conservation des actifs de l'OPC lorsque le dpositaire
recourt un mandataire conformment aux articles 322-39 322-45 et l'article 323-13.
La convention prvoit galement un pravis de rsiliation de trois mois minimum. Toutefois, elle peut prvoir que
ce pravis peut tre rduit, d'un commun accord des parties, au moment de sa rsiliation.
Lorsque l'OPC dtient des actifs mentionns au 2 du I de l'article L. 214-118 du code montaire et financier, la
convention prvoit expressment la possibilit pour le dpositaire de procder au contrle des lments qui lui sont
transmis au titre de l'article 323-19 sur pice ou sur place auprs de la socit de gestion de portefeuille ou de ses
prestataires.
170
Article 323-12
Au jour de la prise d'effet de la rsiliation ou l'chance de la convention mentionne l'article 323-11, l'ancien
dpositaire transfre au nouveau dpositaire l'ensemble des lments et l'information relatifs la conservation des
actifs.
L'ancien dpositaire fournit la socit de gestion de portefeuille, ainsi qu'au nouveau dpositaire, l'inventaire
mentionn l'article 323-10.
Sous-section 3 - Relations du dpositaire avec les autres intervenants
Article 323-13
Lorsque le dpositaire n'effectue pas la compensation (Arrt du 30 juillet 2009) de contrats financiers , il conclut
une convention crite avec l'tablissement charg de ce service.
Cette convention prcise les obligations du dpositaire et de l'tablissement compensateur ainsi que les modalits
de transmission d'informations de faon permettre au dpositaire d'exercer la tenue de position des instruments
financiers et des espces concerns.
Cette convention prvoit :
1 La liste des instruments financiers et des marchs sur lesquels l'tablissement compensateur intervient ;
2 La liste des informations relatives aux positions enregistres sur les comptes de l'OPC ouverts dans les livres de
l'tablissement compensateur. Ce dernier transmet la liste au dpositaire ;
3 Le cas chant, le transfert en pleine proprit des espces ou des instruments financiers auprs du teneur de
compte compensateur.
Article 323-14
Le dpositaire peut recourir un ou plusieurs mandataires pour effectuer tout ou partie des tches lies son
activit de conservation des actifs de l'OPC. Ce mandataire est une personne habilite en vue de l'administration
ou de la conservation d'instruments financiers en application de l'article L. 542-1 du code montaire et financier.
Lorsqu'il dlgue la conservation des actifs de l'OPC, le dpositaire tablit une convention qui prcise l'tendue de
la dlgation ainsi que les procdures et moyens qu'il a mis en place afin d'assurer le contrle des oprations
effectues par le mandataire.
Chaque mandataire transmet au dpositaire une attestation annuelle de son contrleur lgal des comptes portant
sur le contrle des comptes ouverts au nom des OPC dans ses livres.
La responsabilit du dpositaire n'est pas affecte par le fait qu'il mandate un tiers pour conserver les actifs de
l'OPC.
(Arrt du 24 juillet 2009) Par drogation lalina prcdent, et en application des articles L. 214-34-1 et D. 214-
28-1 du code montaire et financier, le dpositaire dun OPCVM Aria ou dun OPCVM contractuel peut tablir une
convention limitant son obligation de restitution des actifs de cet OPVCM.
Article 323-15
Le dpositaire ne peut dlguer le contrle de la rgularit des dcisions de l'OPC.
SECTION 3 - MODALITS DE CONSERVATION DE CERTAINS ACTIFS PAR LE DPOSITAIRE D'OPC
Sous-section 1 - Modalits de tenue de position des contrats financiers
(Intitul modifi, Arrt du 24 dcembre 2009)
Article 323-16
Le dpositaire excute, sur instruction de la socit de gestion de portefeuille, les virements d'espces et
d'instruments financiers ncessaires la constitution des dpts de garantie et des appels de marge. Il informe la
socit de gestion de portefeuille de toute difficult rencontre cette occasion.
Ces instructions sont transmises au dpositaire selon les modalits et une priodicit dfinies dans la convention
La socit de gestion de portefeuille adresse au dpositaire ds qu'elle en a connaissance :
171
1 Les lments caractristiques relatifs la conclusion d'un nouveau contrat cadre portant sur des (Arrt du
30 juillet 2009) contrats financiers ou aux modifications d'un contrat cadre existant ;
2 La copie des confirmations signes des transactions ou des avis d'opration portant sur des (Arrt du 30 juillet
2009) contrats financiers permettant d'identifier les oprations et leurs caractristiques prcises ;
3 La liste des contrats cadres portant sur les (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers , selon une priodicit
dfinie dans la convention mentionne l'article 323-11. Cette liste indique, le cas chant, les modifications
apportes aux lments caractristiques des contrats cadres. Le dpositaire peut demander une copie des contrats
cadres ainsi que tout complment d'information ncessaire l'exercice de sa mission.
Le dpositaire adresse la socit de gestion de portefeuille, selon une priodicit dfinie dans la convention
mentionne l'article 323-11, un relev de situation comprenant la liste des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats
financiers dtenus par l'OPC ainsi que la liste des garanties constitues, en distinguant les remises en pleine
proprit de la constitution de srets.
Sous-section 2 - Modalits de conservation des instruments financiers nominatifs purs et des dpts
Article 323-17
Le dpositaire excute, sur instruction de la socit de gestion de portefeuille, les paiements d'espces lis aux
oprations sur les instruments financiers nominatifs purs et sur les dpts. Il informe la socit de gestion de
portefeuille de toute difficult rencontre cette occasion.
Les instructions de la socit de gestion de portefeuille sont transmises au dpositaire selon les modalits et une
priodicit dfinies dans la convention mentionne l'article 323-11.
La socit de gestion de portefeuille adresse au dpositaire ds qu'elle en a connaissance :
1 Les documents matrialisant l'acquisition et la cession des instruments financiers nominatifs ;
2 Les documents relatifs tous les dpts effectus auprs d'un autre tablissement ;
3 Les documents permettant au dpositaire d'avoir connaissance des caractristiques et des vnements affectant
des instruments financiers nominatifs purs et des dpts, notamment les attestations tablies par l'metteur, qui
sont transmises au dpositaire selon les modalits prvues dans la convention mentionne l'article 323-11.
SECTION 4 - MODALITS D'EXERCICE DU CONTRLE DE LA RGULARIT DES DCISIONS DE L'OPC
OU DE SA SOCIT DE GESTION
Article 323-18
Le dpositaire d'OPC met en place une procdure d'entre en relation et de suivi lui permettant :
1 De prendre connaissance et d'apprcier, compte tenu des missions qui lui incombent, l'organisation et les
procdures internes de l'OPC et de sa socit de gestion. Cette apprciation prend galement en considration les
lments relatifs la dlgation financire et la dlgation administrative et comptable. La socit de gestion tient
la disposition du dpositaire les informations ncessaires cette revue priodique sur place ou sur pices. A ce
titre, le dpositaire s'assure de l'existence, au sein de la socit de gestion, de procdures appropries et
contrlables, permettant notamment la vrification :
a) Du nombre maximum de porteurs pour les OPC rservs vingt porteurs au plus ;
b) De la diffusion des informations rglementaires aux porteurs par la socit de gestion ;
c) Des critres relatifs la capacit des souscripteurs et acqureurs, lorsque le dpositaire ne s'en assure pas
directement conformment aux articles 413-7 et 413-18 ;
2 De prendre connaissance du systme comptable de l'OPC ;
3 De s'assurer du respect des modalits d'change d'informations avec la socit de gestion, prvues dans la
convention mentionne l'article 323-11.
Les lments mentionns aux 1 3 sont actualiss selon la priodicit prvue dans le plan de contrle mentionn
l'article 323-19.
Article 323-19
En application de l'article 323-5, le dpositaire tablit et met en oeuvre un plan de contrle. Ce plan dfinit l'objet,
la nature et la priodicit des contrles effectus ce titre.
172
Les contrles portent notamment sur les lments suivants :
1 Le respect des rgles d'investissement et de composition de l'actif ;
2 Le montant minimum de l'actif ;
3 La priodicit de valorisation de l'OPC ;
4 Les rgles et procdures d'tablissement de la valeur liquidative ;
5 La justification du contenu des comptes d'attente de l'OPC ;
6 Les lments spcifiques certains types d'OPC, notamment l'cart de suivi des OPCVM indiciels ;
7 Dans le cadre du contrle de l'inventaire relatif aux actifs mentionns au 2 du I de l'article L. 214-118 du code
montaire et financier, l'existence de ces actifs. Le contrle de l'existence de ces actifs consiste, pour le dpositaire,
identifier ces actifs et s'assurer de l'existence d'un titre attestant de leur proprit par l'OPC ;
8 L'tat de rapprochement de l'inventaire transmis par la socit de gestion. La socit de gestion tablit, au
minimum de faon semestrielle et sous contrle du dpositaire, l'inventaire des actifs de l'OPC mentionn aux
articles L. 214-8, L. 214-48 et L. 214-106 du code montaire et financier.
Les caractristiques du plan de contrle tiennent compte des lments recueillis lors de l'entre en relation avec
l'OPC ou la socit de gestion. Le plan est mis jour selon une priodicit adapte aux caractristiques de l'activit
exerce et est tenu la disposition de l'AMF.
Le plan de contrle, les comptes rendus des contrles effectus ainsi que les anomalies constates sont conservs
pendant une dure de cinq ans.
Le dpositaire dispose d'un accs permanent l'ensemble des informations comptables de l'OPC. Il dispose
galement d'un accs permanent l'ensemble des informations dtailles comptables et non comptables relatives
des actifs mentionns au 2 du I de l'article L. 214-118 du code montaire et financier. La nature et les modalits
de transmission de ces informations sont prvues dans la convention mentionne l'article 323-11.
Article 323-20
La socit de gestion informe le dpositaire de tout changement relatif l'OPC, selon les modalits et dans les
dlais mentionns dans la convention prvue l'article 323-11.
La socit de gestion recueille l'accord du dpositaire avant de solliciter toute demande d'agrment auprs de
l'AMF.
Article 323-21
Le dpositaire d'OPC met en place une procdure d'alerte relative aux anomalies constates dans l'exercice de son
contrle. Cette procdure est adapte la nature des anomalies constates et prvoit une information successive
des dirigeants de la socit de gestion et des entits charges du contrle et de la surveillance de l'OPC.
Article 323-22
Le dpositaire s'assure que les conditions de la liquidation de l'OPC sont conformes aux dispositions prvues dans
le rglement ou les statuts de l'OPC.
CHAPITRE IV - COMPENSATEURS
CHAPITRE V - CONSEILLERS EN INVESTISSEMENTS FINANCIERS
SECTION 1 - CONDITIONS DACCS LA PROFESSION
Article 325-1
Pralablement son entre en fonction, le conseiller en investissements financiers justifie :
1 Soit dun diplme national sanctionnant un premier cycle dtudes suprieures juridiques ou conomiques, ou
dun titre ou dun diplme de mme niveau ;
2 Soit dune formation professionnelle adapte la ralisation des oprations mentionnes au I de larticle L. 541-1
du code montaire et financier ;
173
3 Soit dune exprience professionnelle dune dure de deux ans dans des fonctions lies la ralisation
doprations relevant des catgories numres au I de larticle L. 541-1 du code montaire et financier, cette
exprience ayant t acquise au cours des cinq annes prcdant son entre en fonction.
Article 325-2
Pour lapplication des dispositions du prsent chapitre, chaque conseiller en investissements financiers nadhre
qu une des associations agres par lAMF en qualit dassociation charge de la reprsentation collective et de
la dfense des intrts et droits des conseillers en investissements financiers.
SECTION 2 - RGLES DE BONNE CONDUITE
Article 325-3
Lors de lentre en relation avec un nouveau client, le conseiller en investissements financiers lui remet un
document comportant les mentions suivantes :
1 Son statut de conseiller en investissements financiers et le numro denregistrement qui lui est attribu en cette
qualit par lassociation laquelle il adhre ;
2 Lidentit de lassociation professionnelle laquelle il adhre ;
3 Le cas chant, son statut de dmarcheur, son numro denregistrement en cette qualit et lidentit du ou des
mandants pour lesquels il exerce une activit de dmarchage ;
4 Le cas chant, lidentit du ou des tablissements promoteurs de produits mentionns au 1 de larticle
L. 341-3 du code montaire et financier avec lesquels il entretient une relation significative de nature
capitalistique ou commerciale ;
5 Le cas chant, tout autre statut rglement dont il relve.
Article 325-4
Avant de formuler un conseil, le conseiller en investissements financiers soumet son client une lettre de mission,
rdige en double exemplaire et signe par les deux parties.
La lettre de mission, rdige conformment un modle type labor par lassociation laquelle le conseiller en
investissements financiers adhre, comporte notamment les indications suivantes :
1 La prise de connaissance par le client du document mentionn larticle 325-3 ;
2 La nature et les modalits de la prestation, en adaptant la description de celle-ci la qualit de personne physique
ou morale du client ainsi qu ses caractristiques et motivations principales ;
3 Les modalits de linformation fournie au client, en prcisant, lorsque la relation est appele devenir durable,
les dispositions spcifiques convenues en matire de compte rendu de lactivit de conseil et dactualisation des
informations mentionnes aux 3 et 4 de larticle 325-3 ;
4 Les modalits de la rmunration du conseiller en investissements financiers, en prcisant, sil y a lieu, le calcul
des honoraires correspondant la prestation de conseil et lexistence dune rmunration perue de la part des
tablissement mentionns au 4 de larticle 325-3 au titre des produits acquis la suite des conseils prodigus.
Un exemplaire de la lettre est remis au client aprs signature.
Article 325-5
1
Toutes les informations, y compris caractre promotionnel, adresses par un conseiller en investissements
financiers, prsentent un caractre exact, clair et non trompeur.
1. Ancien article 335-5 cr par arrt du 26 dcembre 2007 dnumrot par arrt du 27 dcembre 2007.
174
Article 325-6
1
Le conseiller en investissements financiers est considr comme agissant d'une manire honnte, loyale et
professionnelle qui sert au mieux les intrts d'un client lorsque, en liaison avec la prestation de conseil ce client,
il verse ou peroit une rmunration ou une commission ou fournit ou reoit un avantage non montaire suivant :
1 Une rmunration, une commission ou un avantage non montaire vers ou fourni au client ou par celui-ci, ou
une personne au nom du client ou par celle-ci ;
2 Une rmunration, une commission ou un avantage non montaire vers ou fourni un tiers ou par celui-ci, ou
une personne agissant au nom de ce tiers ou par celle-ci, lorsque les conditions suivantes sont runies :
a) Le client est clairement inform de l'existence, de la nature et du montant de la rmunration, de la commission
ou de l'avantage, ou lorsque ce montant ne peut tre tabli, de son mode de calcul. Cette information est fournie
de manire complte, exacte et comprhensible avant que la prestation de conseil ne soit fournie. Le conseiller
en investissements financiers peut divulguer les conditions principales des accords en matire de
rmunrations, de commissions et d'avantages non montaires sous une forme rsume, sous rserve qu'il
s'engage fournir des prcisions supplmentaires la demande du client et qu'il respecte cet engagement ;
b) Le paiement de la rmunration ou de la commission, ou l'octroi de l'avantage non montaire, a pour objet
d'amliorer la qualit de la prestation de conseil fournie au client et ne doit pas nuire au respect de l'obligation
du conseiller en investissements financiers d'agir au mieux des intrts du client.
Article 325-7
2
Le conseil au client est formalis dans un rapport crit justifiant les diffrentes propositions, leurs avantages et les
risques quelles comportent.
Ces propositions se fondent sur :
1 Lapprciation de la situation financire du client et de son exprience en matire financire ;
2 Les objectifs du client en matire dinvestissements.
Ces deux lments sont exposs, dans le rapport, de faon dtaille et adapte la qualit de personne physique
ou morale du client.
Article 325-8
3
Le conseiller en investissements financiers doit se doter des moyens et des procdures crites lui permettant de
prvenir, grer et traiter tous conflits dintrts pouvant porter atteinte aux intrts de son client.
Article 325-9
4
Sauf accord exprs du client, le conseiller en investissements financiers sabstient de communiquer et dexploiter,
en dehors de sa mission, pour son compte propre ou pour le compte dautrui, les informations relatives au client quil
dtient du fait de ses fonctions.
SECTION 3 - RGLES D'ORGANISATION
5
5. Ancienne section 3 cre par arrt du 26 dcembre 2007et ses articles 335-10 335-12 dnumrots par arrt du
27 dcembre 2007).
175
Article 325-10
Le conseiller en investissements financiers doit, en permanence, disposer de moyens et procdures adapts
lexercice de son activit, et notamment :
1 De moyens techniques suffisants ;
2 Doutils darchivage scuriss.
Article 325-11
Ds lors que le conseiller en investissements financiers emploie plusieurs personnes ddies lexercice de son
activit, il se dote dune organisation et de procdures crites lui permettant dexercer son activit en conformit
avec les dispositions lgislatives, rglementaires et dontologiques.
176
Article 325-12
Le conseiller en investissements financiers applique les articles 315-51 315-58, l'exception de l'article 315-57.
Lorsqu'il n'exerce pas sous la forme d'une personne morale, le conseiller en investissements financiers est
responsable de la mise en uvre du dispositif prvu l'article L. 561-32 du code montaire et financier.
SECTION 4 - RCEPTION-TRANSMISSION DE PARTS OU D'ACTIONS D'OPC
1
Article 325-13
Le conseiller en investissements financiers peut accepter de recevoir aux fins de transmission un ordre portant sur
une ou plusieurs parts ou actions d'OPC qu'un client auquel il a fourni une prestation de conseil se propose de
souscrire ou de vendre.
Pralablement la fourniture de ce service, le conseiller en investissements financiers doit conclure avec ledit client
une convention prcisant les droits et obligations de chacun.
Le conseiller en investissements financiers doit tre en mesure d'apporter la preuve que l'ordre mane de son
client ; il conserve l'enregistrement de l'horodatage de la rception et de la transmission de l'ordre reu de son client.
SECTION 5 - AGRMENT DES ASSOCIATIONS REPRSENTATIVES
2
Sous-section 1 - Conditions dagrment
Article 325-14
Lassociation a son sige social en France et son objet principal est la reprsentation collective et la dfense des
droits et intrts des conseillers en investissements financiers.
Article 325-15
Les reprsentants lgaux de lassociation doivent possder lhonorabilit ncessaire et lexprience adapte leurs
fonctions.
Article 325-16
Lassociation labore un code de bonne conduite dfinissant les rgles professionnelles prescrites aux articles
325-3 325-12 ainsi que les modalits de suivi et de contrle des formations prvues larticle 325-19.
Ce code fait lobjet dune approbation en qualit de rgles professionnelles par lAMF.
Article 325-17
Lassociation dtermine des procdures crites dadmission et de sanction de ses membres conseillers en
investissements financiers.
Lassociation dtermine galement des procdures crites portant sur le contrle du respect par les membres
mentionns au premier alina des dispositions lgislatives, rglementaires et dontologiques.
Article 325-18
Lassociation doit disposer des moyens humains et matriels ncessaires lexercice et la permanence de sa
mission.
Les moyens matriels consistent notamment en :
1 Un outil informatique permettant la mise jour et la transmission lAMF de la liste des conseillers en
investissements financiers ;
1. Ancienne section 4 cre par arrt du 26 dcembre 2007 et son articles 335-13 dnumrot par arrt du 27 dcembre 2007.
2.Ancienne section 5 cre par arrt du 26 dcembre 2007et ses articles 335-14 335-31 dnumrots par arrt du
27 dcembre 2007).
177
2 Un archivage permettant dassurer la conservation des documents, en particulier des rapports de contrle,
pendant cinq ans.
Article 325-19
Lassociation assure lactualisation des connaissances de ses adhrents par la slection ou lorganisation de
formations.
Article 325-20
Lassociation est indpendante des tablissements promoteurs de produits mentionns au 1 de larticle L. 341-3
Sous-section 2 - Procdure dagrment
Article 325-21
Lagrment dune association reprsentative au sens de larticle L. 541-4 du code montaire et financier est
subordonn au dpt auprs de lAMF dun dossier comprenant :
1 Les statuts de lassociation ;
2 Lidentit, un curriculum vitae et un extrait de casier judiciaire des reprsentants lgaux ;
3 Un budget prvisionnel de lassociation sur trois ans ;
4 Un projet de code de bonne conduite ;
5 La lettre de mission-type labore lattention des adhrents ;
6 Une description des moyens humains et techniques permettant de respecter les obligations rsultant du prsent
chapitre.
Article 325-22
Pour dlivrer lagrment une association, lAMF apprcie, au vu des lments du dossier dagrment, si
lassociation remplit les conditions mentionnes aux articles 325-14 325-20. LAMF peut demander la requrante
tous lments dinformation complmentaires ncessaires pour prendre sa dcision.
Sous-section 3 - Information de lAMF
Article 325-23
Lassociation communique lAMF, dans les six mois suivant la clture de lexercice, une copie du bilan et du
compte de rsultat, du rapport dactivit dcrivant notamment les contrles effectus et leur archivage, les
formations dispenses ou slectionnes.
Article 325-24
Lassociation informe aussitt lAMF des modifications portant sur les lments caractristiques qui figuraient dans
le dossier dagrment initial, concernant notamment la direction, lorganisation et le contrle.
LAMF fait connatre lassociation les consquences ventuelles sur son agrment. Toute modification du code
de bonne conduite est soumise lapprobation pralable de lAMF.
Article 325-25
Lassociation informe aussitt lAMF des sanctions prononces lencontre de lun de ses adhrents et tient sa
disposition les rapports de contrles effectus.
Sous-section 4 - Mise jour et alimentation du fichier des conseillers en investissements financiers
Article 325-26
Lassociation prend toutes les mesures ncessaires pour transmettre lAMF la liste de ses adhrents conseillers
en investissements financiers.
178
Elle assure la bonne excution des obligations mentionnes dans le cahier des charges informatique tabli par
lAMF et relatif aux modalits de transmission de la liste jour des conseillers en investissements financiers et de
sa mise jour.
Article 325-27
Lassociation effectue, au nom et pour le compte de ses adhrents, lenregistrement des dmarcheurs de ces
derniers conformment aux dispositions de larticle L. 341-4 du code montaire et financier et du cahier des charges
informatique labor par la Banque de France.
Sous-section 5 - Retrait dagrment
Article 325-28
LAMF peut retirer lagrment de lassociation ds lors que celle-ci ne satisfait plus aux conditions ou aux
engagements auxquels tait subordonn son agrment ou une autorisation ultrieure, ou si lassociation na pas fait
usage de son agrment dans un dlai de douze mois ou lorsquelle nexerce plus son activit depuis au moins trois
mois.
Article 325-29
Lorsquelle envisage de retirer lagrment, lAMF en informe lassociation en lui indiquant les motifs pour lesquels
cette dcision est envisage.
Lassociation dispose dun dlai dun mois compter de la rception de cette notification pour faire connatre ses
observations ventuelles.
Article 325-30
Lorsque lAMF dcide de retirer lagrment, sa dcision est notifie lassociation par lettre recommande avec
demande davis de rception. LAMF informe le public du retrait dagrment par voie de communiqu mis en ligne
sur son site et insr dans les journaux ou publications quelle dsigne.
Cette dcision prcise les conditions de dlai et de mise en uvre du retrait dagrment.
Pendant ce dlai, lassociation est place sous le contrle dun mandataire dsign par lAMF. Elle doit informer ses
adhrents de son retrait dagrment.
Le mandataire est tenu au secret professionnel.
Article 325-31
Lorsquune association demande le retrait de son agrment, elle expose lAMF les motifs de sa demande et les
modalits envisages pour permettre ses adhrents de poursuivre lexercice de leur profession.
CHAPITRE VI - DMARCHEURS
CHAPITRE VII - LES ANALYSTES FINANCIERS NE RELEVANT PAS DUN PRESTATAIRE
DE SERVICES DINVESTISSEMENT
SECTION 1 - CHAMP D'APPLICATION
Article 327-1
I. - Le prsent chapitre dtermine, en application du VIII et du IX de larticle L. 621-7 du code montaire et financier :
1 Les conditions dexercice de lactivit d'analyse financire par une personne physique ou morale ;
2 Les rgles de bonne conduite sappliquant aux personnes physiques places sous l'autorit ou agissant pour le
compte d'une personne morale exerant l'activit d'analyse financire ;
3 Les dispositions propres assurer l'indpendance d'apprciation des analystes financiers et la prvention des
conflits dintrts.
II. - Les analystes financiers concerns sont les personnes physiques ou morales autres que :
179
1 Les prestataires de services d'investissement qui produisent ou diffusent une recommandation d'investissement
caractre gnral dans les conditions de l'article 313-25 ;
2 Les socits de gestion d'OPC autres que les socits de gestion de portefeuille, et qui exercent l'activit dcrite
larticle L. 544-1 du code montaire et financier.
SECTION 2 - PRODUCTION DES ANALYSES ET DIFFUSION DESDITES ANALYSES
Sous-section 1 - laboration de l'analyse : l'indpendance de l'analyste et la gestion des conflits d'intrts
Article 327-2
Les dispositions des articles 313-9 313-12, de l'article 314-76, les deuxime et troisime alinas de l'article
315-1, des articles 315-2 315-11, sont applicables aux analystes financiers ne relevant pas d'un prestataire de
services d'investissement.
Article 327-2-1
Par souci de protection de ses clients, de ses collaborateurs et de l'intgrit du march, l'analyste financier ne
relevant pas d'un prestataire de services d'investissement peut restreindre la facult qu'ont ses collaborateurs
intervenant dans des activits susceptibles de donner lieu un conflit d'intrts ou ayant accs des
informations privilgies telles que mentionnes l'article 621-1 ou des informations confidentielles d'effectuer
des oprations sur instruments financiers pour leur compte propre.
Ces restrictions peuvent comporter l'gard des collaborateurs concerns l'interdiction totale ou partielle,
ponctuelle ou durable, d'mettre pour leur compte propre des ordres sur instruments financiers.
L'analyste financier ne relevant pas d'un prestataire de services d'investissement interdit ses collaborateurs
d'mettre des ordres sur un instrument financier pour leur compte propre lorsqu'ils sont susceptibles de produire
une analyse sur l'metteur de cet instrument financier ; la mme interdiction s'applique l'ensemble des
instruments financiers relevant du secteur auquel appartient l'metteur sur lequel l'analyse est susceptible de
porter.
Article 327-2-2
(Supprim, Arrt du 5 aot 2008)
Article 327-3
Lorsquune personne physique ou morale ne relevant pas dun prestataire de services dinvestissement est soumise
des procdures internes ou un code de conduite, elle fait rfrence dans les analyses quelle diffuse ces
procdures ou ce code.
Article 327-4
I. - L'analyste financier ne relevant pas d'un prestataire de services d'investissement est prsum tre en situation
d'indpendance d'apprciation lorsque :
1 Il ne dtient aucune participation significative dans le capital d'tablissements de crdit ou d'entreprises
d'investissement ;
2 Aucun tablissement de crdit ni aucune entreprise d'investissement ne dtient, directement ou indirectement,
plus du tiers de son capital ;
3 Il ne dtient aucune participation dans le capital des metteurs sur lesquels portent ses analyses ou dans le
capital des conseils de ces metteurs, et aucun des metteurs sur lesquels portent ses analyses et aucun conseil
de ces metteurs ne dtient de participation dans son capital ;
4 Il n'est pas li juridiquement aux metteurs sur lesquels portent ses analyses, sauf si l'metteur qui lui a
command une analyse s'est engag ne pas intervenir dans l'laboration de cette analyse et ne pas en
empcher la diffusion ;
5 Lorsque l'analyste financier est une personne morale, son capital social est dtenu majoritairement par des
analystes financiers rpondant aux conditions mentionnes aux 1 4.
II. - L'analyste financier rgi par le prsent chapitre qui entretient avec une personne ou une entit des relations ne
lui permettant pas de satisfaire l'une des conditions dfinies au I se dote des procdures et des moyens propres
le garantir contre toute immixtion de cette personne ou entit dans l'exercice de son activit.
180
Article 327-5
L'analyste financier rgi par le prsent chapitre s'assure de la conservation des documents, en particulier des
analyses produites ou diffuses, pendant au moins cinq ans.
Sous-section 2 - Mise en place d'une charte d'thique
Article 327-6
I. - Les analystes financiers rgis par le prsent chapitre se dotent d'une charte d'thique qui dfinit :
1 Les principes d'intgrit, d'indpendance, de comptence et d'organisation qu'ils doivent respecter ;
2 Les mthodologies selon lesquelles ils laborent leurs analyses.
La charte d'thique peut tre consulte au sige social ou l'adresse professionnelle de l'analyste financier. Elle
est galement publie sur le site de l'analyste financier lorsque ce dernier dispose d'un tel site.
II. - Les analystes financiers rgis par le prsent chapitre sont dispenss de l'application du I lorsqu'ils adhrent
une association professionnelle reconnue par l'AMF en application de la sous-section 3 de la prsente section.
Sous-section 3 - Reconnaissance des associations reprsentatives
Paragraphe 1 - Conditions de reconnaissance par l'AMF
Article 327-7
Une association d'analystes financiers rgis par le prsent chapitre peut tre reconnue, sa demande, par l'AMF.
L'association reconnue doit tre reprsentative de l'activit d'analyse financire rgie par le prsent chapitre.
Article 327-8
I. - L'association professionnelle labore un code de dontologie qui dfinit les principes fondamentaux que doivent
respecter ses membres. Pour l'application de ces principes, les membres de l'association peuvent tenir compte de
leur taille et de leur organisation.
L'association dtermine notamment les procdures crites portant sur le contrle du respect par ses membres des
dispositions lgislatives, rglementaires et dontologiques.
II. - Le code de dontologie de l'association dfinit notamment :
1 Les procdures crites d'admission et de sanction de ses membres ;
2 La comptence, la formation, l'exprience professionnelle et les moyens dont ils doivent disposer ;
3 Une charte d'thique telle que prvue l'article 327-6 ;
4 Les rgles de confidentialit auxquelles ses membres sont soumis ;
5 Le cas chant, la mise en place, la gestion et le contrle ou la participation un fonds mutualis de financement
de la recherche.
III. - Le code de dontologie prcise les sanctions ventuelles en cas de manquement.
IV. - Le code de dontologie peut tre consult tout moment par toute personne qui en fait la demande au sige
de l'association. Il est galement publi sur le site de l'association lorsque cette dernire dispose d'un tel site.
Article 327-9
L'association assure l'actualisation des connaissances de ses adhrents par la slection ou l'organisation de
formations.
Article 327-10
L'association doit disposer des moyens humains et matriels ncessaires l'exercice et la permanence de sa
mission.
181
Paragraphe 2 - Procdure de reconnaissance
Article 327-11
La reconnaissance d'une association professionnelle est subordonne au dpt auprs de l'AMF d'un dossier
comprenant :
1 Les statuts de l'association ;
2 Un curriculum vitae et un extrait de casier judiciaire de ses reprsentants lgaux ;
3 Un budget prvisionnel de l'association sur trois ans ;
4 Un projet de code de dontologie ;
5 Une description des moyens humains et techniques permettant de respecter les obligations du prsent chapitre ;
6 La liste de ses adhrents.
Article 327-12
Pour reconnatre une association, l'AMF apprcie, au vu des lments du dossier, si l'association remplit les
conditions mentionnes aux articles 327-8 327-10.
L'AMF peut demander l'association tous les lments d'information complmentaires ncessaires pour prendre
sa dcision.
Paragraphe 3 - Information de l'AMF
Article 327-13
L'association communique l'AMF, dans les six mois suivant la clture de l'exercice, une copie du bilan et du
compte de rsultat, du rapport d'activit dcrivant notamment les contrles effectus et leur archivage, les
formations dispenses ou slectionnes.
Article 327-14
L'association informe aussitt l'AMF des modifications portant sur les lments caractristiques qui figuraient dans
le dossier de reconnaissance initial, concernant notamment la direction, l'organisation et le contrle.
Article 327-15
L'association informe aussitt l'AMF des sanctions ventuelles prononces l'encontre de l'un de ses membres.
Article 327-16
L'association professionnelle transmet l'AMF dans les trois mois suivant la fin de chaque anne civile une liste
actualise de ses membres.
Paragraphe 4 - Retrait de la reconnaissance
Article 327-17
I. - L'AMF peut retirer la reconnaissance de l'association ds lors que celle-ci ne satisfait plus aux conditions ou aux
engagements auxquels tait subordonne sa reconnaissance.
Lorsqu'elle envisage de retirer la reconnaissance, l'AMF en informe l'association en lui indiquant les motifs pour
lesquels cette dcision est envisage. L'association dispose d'un dlai d'un mois compter de la rception de cette
notification pour faire connatre ses observations ventuelles.
II. - Lorsque l'AMF dcide de retirer la reconnaissance, sa dcision est notifie l'association par lettre
recommande avec demande d'avis de rception. L'AMF informe le public du retrait de la reconnaissance par voie
de communiqu mis en ligne sur son site.
Cette dcision prcise les conditions de dlai et de mise en oeuvre du retrait de la reconnaissance.
L'association doit informer ses adhrents du retrait de sa reconnaissance.
182
Article 327-18
Lorsqu'une association demande le retrait de la reconnaissance, elle expose l'AMF les motifs de sa demande et
les modalits envisages pour permettre ses adhrents de poursuivre l'exercice de leur activit.
SECTION 3 - DIFFUSION DES ANALYSES PRODUITES PAR DES TIERS
Article 327-19
Lorsquune personne physique ou morale ne relevant pas dun prestataire de services dinvestissement diffuse sous
sa propre responsabilit une analyse produite par un tiers, elle indique clairement et dune faon bien apparente
dans cette analyse sa propre identit.
Article 327-20
Lorsquune personne physique ou morale ne relevant pas dun prestataire de services dinvestissement modifie
substantiellement une analyse produite par un tiers dans une information quelle diffuse, elle indique de faon claire
et dtaille la modification opre.
Lorsque la modification opre consiste changer le sens directionnel de la recommandation (une recommandation
d acheter devenant une recommandation de conserver ou de vendre par exemple ou vice versa), les
obligations nonces aux articles 315-2 315-5, aux 1 et 2 de l'article 315-6, aux articles 315-10 et 315-11
concernant le producteur de lanalyse sont remplies par la personne qui diffuse celle-ci, dans la mesure de la
modification effectue.
Article 327-21
Lorsquune personne physique ou morale ne relevant pas dun prestataire de services dinvestissement modifie
substantiellement une analyse produite par un tiers dans une information quelle diffuse, elle-mme ou par
lintermdiaire de personnes physiques, elle dispose dune procdure indiquant aux destinataires de linformation
o trouver lidentit de la personne qui a produit lanalyse, lanalyse elle-mme ainsi que la mention des intrts ou
des conflits dintrts de ladite personne, pour autant que ces lments sont publics.
Article 327-22
Lorsquune personne physique ou morale ne relevant pas dun prestataire de services dinvestissement diffuse le
rsum dune recommandation produite par un tiers, elle veille ce que ce rsum soit clair, ne soit pas trompeur,
mentionne le document source et indique quel endroit le public peut accder directement et aisment aux
mentions concernant ce document source, pour autant que celles-ci soient publiques.
Article 327-23
Quand la personne physique ou morale produisant et diffusant des analyses dans lexercice de sa profession ou la
conduite de son activit est un tablissement de crdit nayant pas la qualit de prestataire de services
dinvestissement ou une personne physique travaillant sous son autorit ou pour son compte et quelle diffuse des
analyses produites par un tiers, cette personne est tenue aux obligations suivantes :
1 Elle indique clairement et dune faon bien apparente le nom de lautorit de rgulation dont elle relve ;
2 Elle respecte les obligations imposes au producteur au quatrime alina de larticle 315-6 et aux articles 315-7
315-11 si le producteur de cette analyse ne la pas dj diffuse par un canal donnant un grand nombre de
personnes accs linformation ;
3 Elle respecte les obligations imposes au producteur aux articles 315-2 315-11 si elle a modifi
substantiellement lanalyse.
CHAPITRE VIII - DIFFUSION DES ANALYSES FINANCIRES PARTIR DE LTRANGER
SECTION UNIQUE - TRANSPARENCE DES ANALYSES FINANCIRES DIFFUSES PARTIR DE LTRANGER
Article 328-1
Les dispositions des deuxime et troisime alinas de l'article 315-1, des articles 315-2 315-8, 315-10 315-13
sont applicables aux analyses diffuses partir de ltranger et accessibles des investisseurs rsidant
habituellement ou tablis en France, (Arrt du 2 avril 2009) lorsquelles portent sur des metteurs :
183
1 Dont les (Arrt du 2 avril 2009) titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement au
sens de larticle L. 421-1 du code montaire et financier ou pour lesquels une demande dadmission la ngociation
sur un tel march a t prsente ; ou
2 Dont les titres sont admis aux ngociations sur un systme multilatral de ngociation organis mentionn
larticle (Arrt du 5 aot 2008) 524-1 .
CHAPITRE IX - RECOMMANDATIONS D'INVESTISSEMENT PRODUITES OU DIFFUSES DANS LE
CADRE D'UNE ACTIVIT JOURNALISTIQUE
Article 329-1
Les entreprises mentionnes au 1 de l'article L. 621-31 du code montaire et financier qui ne sont pas adhrentes
de l'association prvue l'article L. 621-32 du code montaire et financier et les journalistes professionnels autres
que ceux mentionns au 2 de l'article L. 621-31 du code montaire et financier sont soumis aux dispositions du
prsent chapitre lorsqu'ils produisent ou diffusent dans le cadre de leur activit journalistique des recommandations
d'investissement telles que dfinies aux articles R. 621-30-1 R. 621-30-4 du code montaire et financier.
Article 329-2
Les recommandations d'investissement doivent suivre les rgles de prsentation suivantes :
1 Les faits sont distingus des interprtations, estimations ou analyses ;
2 Les rumeurs sont distingues des informations confirmes ;
3 Les objectifs de cours, projections et prvisions utiliss, et les hypothses retenues, sont indiqus comme tels.
Article 329-3
Les journalistes, mentionns l'article 329-1, producteurs de la recommandation d'investissement, doivent tre
identifiables.
Cette identification, y compris en cas d'utilisation d'un pseudonyme, doit tre accessible au public sans conduire
des exigences disproportionnes.
La recommandation d'investissement elle-mme doit comporter les mentions prvues au premier et deuxime
alina. Toutefois, lorsque ces exigences sont disproportionnes par rapport la longueur de la recommandation
d'investissement diffuse, il convient de mentionner les informations requises directement dans le corps mme de
la publication (l'article, l'encadr comportant les mentions lgales ou un encadr spcifique) ou de fournir la mme
place l'adresse d'un site internet appropri.
Pour les recommandations d'investissement non crites, les obligations prvues au premier et deuxime alina
peuvent tre remplies par une rfrence aux modalits d'accs direct ces informations sur un support de diffusion
publique aisment consultable, en particulier un site internet.
Article 329-4
L'AMF peut demander aux entreprises productrices mentionnes l'article 329-1 de prciser les diligences
effectues et les mthodes suivies pour s'assurer du caractre raisonnable de la recommandation.
Article 329-5
Les journalistes et l'diteur de publications de presse, l'diteur de services de radio ou de tlvision, l'diteur de
services de communication au public en ligne ou l'agence de presse, mentionns l'article 329-1, portent la
connaissance des lecteurs, des auditeurs ou des tlspectateurs dans les conditions dfinies par le directeur de la
publication ou, dfaut, le reprsentant lgal de l'entreprise et dans un dlai compatible avec le rythme
rdactionnel, leurs intrts significatifs dans un ou plusieurs instruments financiers faisant l'objet de la
recommandation d'investissement ou les conflits d'intrts significatifs avec un metteur auquel se rapporte cette
recommandation, qui sont accessibles ou peuvent tre raisonnablement considrs comme accessibles aux
personnes participant son laboration.
Doit notamment tre port la connaissance du public le fait pour l'diteur de publications de presse, l'diteur de
services de radio ou de tlvision, l'diteur de services de communication au public en ligne ou l'agence de presse :
1 De dtenir des intrts financiers significatifs dans les instruments financiers faisant l'objet d'une
recommandation d'investissement ou les instruments financiers qui leur sont lis ;
184
2 D'appartenir au mme primtre de consolidation, au sens de la septime directive du Conseil 83/349/CEE du
13 juin 1983 ou de normes comptables internationalement reconnues, qu'un metteur dont les instruments
financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement ;
3 D'tre contrl directement ou indirectement, au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce, par une
personne physique qui contrle directement ou indirectement ledit metteur.
Toutefois, sont exclus de ces obligations de publication les pactes d'actionnaires qu'une disposition lgislative ou
rglementaire n'imposerait pas de rendre publics.
La recommandation d'investissement elle-mme doit comporter les mentions prvues au prsent article. Toutefois,
lorsque ces exigences sont disproportionnes par rapport la longueur de la recommandation d'investissement
diffuse, il convient de mentionner les informations requises directement dans le corps mme de la publication
(l'article, l'encadr comportant les mentions lgales ou un encadr spcifique) ou de fournir la mme place
l'adresse d'un site internet appropri.
Pour les recommandations d'investissement non crites, les obligations prvues au prsent article peuvent tre
remplies par une rfrence aux modalits d'accs direct ces informations sur un support de diffusion publique
aisment consultable, en particulier un site internet.
Article 329-6
Lorsqu'un diteur de publications de presse, un diteur de services de radio ou de tlvision, un diteur de services
de communication en ligne au public ou une agence de presse, mentionns l'article 329-1, diffuse une
recommandation d'investissement produite par un tiers, l'identit de celui-ci est indique clairement et d'une faon
apparente dans la recommandation.
L'diteur ou l'agence indique galement les ventuelles modifications substantielles apportes la
recommandation d'investissement diffuse et, lorsque celles-ci consistent changer le sens de la recommandation
d'investissement, l'ensemble des mentions prvues aux articles 329-3 et 329-5. Dans le cas o l'diteur ou l'agence
diffuse une recommandation d'investissement qui a fait l'objet de modifications substantielles de sa part,
l'emplacement de la recommandation d'investissement et les mentions obligatoires la concernant doivent
galement tre mentionns, pour autant que ces lments soient publics.
Lorsqu'un diteur de publications de presse, un diteur de services de radio ou de tlvision, un diteur de services
de communication au public en ligne ou une agence de presse, mentionns l'article 329-1, diffuse le rsum d'une
recommandation produite par un tiers, il veille ce qu'il soit clair et ne soit pas trompeur. L'diteur ou l'agence
indique galement le moyen d'accder la recommandation d'investissement ou aux mentions obligatoires la
concernant, pour autant que ces lments soient publics.
185
RGLEMENT GNRAL DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS - LIVRE IV - PRODUITS DPARGNE COLLECTIVE
er
TITRE I
ER
- ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF EN VALEURS MOBILIRES
CHAPITRE I
ER
- DISPOSITIONS COMMUNES AUX ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF
EN VALEURS MOBILIRES
Article 411-1
Sont soumis aux dispositions du prsent chapitre lensemble des organismes de placement collectif en valeurs
mobilires (OPCVM) rgis par la section 1 du chapitre IV du titre Ier du livre II du code montaire et financier, ainsi
que leur socit de gestion de portefeuille et dpositaire.
Ne relvent pas des dispositions du prsent chapitre les OPCVM contractuels rgis par larticle L. 214-35-2 du code
montaire et financier, les FCPR bnficiant dune procdure allge rgis par larticle L. 214-37 dudit code ainsi
que les OPCVM bnficiant dune procdure allge rgis par larticle L. 214-35 dans sa rdaction antrieure la
loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003.
Article 411-2
1 Le terme OPCVM dsigne soit une socit dinvestissement capital variable (SICAV) soit un fonds commun
de placement (FCP) ;
2 Le terme porteur dsigne le porteur de parts de FCP ou lactionnaire de SICAV ;
186
3 Lorsque les SICAV ne dlguent pas globalement la gestion de leur portefeuille telle que mentionne larticle
L. 214-15 du code montaire et financier, elles doivent remplir lensemble des conditions applicables aux socits
de gestion de portefeuille et excuter les obligations applicables ces socits.
SECTION 1 - CONSTITUTION ET AGRMENT DES OPCVM
Sous-section 1 - SICAV
Article 411-3
Les statuts de la SICAV sont signs par les premiers actionnaires soit en personne, soit par un mandataire justifiant
dun pouvoir spcial. Ils mentionnent les noms des premiers actionnaires et le montant des versements effectus
par chacun deux, et, suivant le cas, le nom des premiers administrateurs ou le nom des membres du directoire et
du conseil de surveillance, ainsi que le nom du premier contrleur lgal des comptes et, le cas chant, de son
supplant, dsigns dans les conditions prvues larticle L. 214-17 du code montaire et financier.
La SICAV ne peut constituer des compartiments et mettre des catgories dactions que si ses statuts le prvoient
expressment.
Article 411-4
Les statuts, accompagns du certificat, dlivr par le dpositaire, attestant du dpt du capital initial, sont dposs
au greffe du tribunal de commerce du lieu du sige social de la SICAV.
Lorsque les statuts prvoient que la SICAV comporte des compartiments, le dpositaire dlivre en outre la socit
de gestion de portefeuille un certificat pour chaque compartiment. Ce certificat est adress par la socit de gestion
de portefeuille lAMF.
Article 411-5
(Arrt du 11 dcembre 2007, en vigueur le 7 janvier 2008)
I. - L'agrment d'une SICAV, prvu larticle L. 214-3 du code montaire et financier et, le cas chant, l'agrment
de chaque compartiment prvu larticle L. 214-33 du mme code est subordonn au dpt pralable auprs de
l'AMF, du dossier comportant les lments prciss par une instruction de l'AMF.
Le silence gard par l'AMF pendant un dlai d'un mois compter de l'avis de rception de la demande par l'AMF
vaut dcision d'agrment.
Ce dlai est ramen huit jours ouvrs pour les SICAV ddies mentionnes au 1 de larticle 411-12 et, le cas
chant, leurs compartiments.
Lorsque l'AMF demande des informations complmentaires ncessitant en retour l'envoi par la socit de gestion
de portefeuille d'une fiche complmentaire d'informations, l'AMF le notifie par crit en prcisant que les lments
demands doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. dfaut de rception de ces lments dans ce dlai,
la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en
accuse rception par crit. Cet avis de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder ceux
mentionns aux deuxime et troisime alinas.
II. - Le dlai mentionn au I est ramen huit jours ouvrs compter de l'avis de rception du dossier d'agrment
par l'AMF, lorsque la SICAV qui sollicite l'agrment est analogue un OPCVM dj agr par l'AMF.
Le caractre analogue de la SICAV qui sollicite l'agrment, appele SICAV analogue , et de l'OPCVM dj agr
par l'AMF, appel OPCVM de rfrence , est apprci par l'AMF, notamment au vu de chacun des lments
suivants :
1 L'OPCVM de rfrence et la SICAV analogue sont grs par la mme socit de gestion de portefeuille ou un
mme dlgataire de la gestion financire, ou par des socits de gestion de portefeuille ou des dlgataires de la
gestion financire appartenant un mme groupe et sous rserve de l'apprciation de l'AMF des informations
transmises par la socit de gestion de portefeuille de la SICAV analogue dans les conditions fixes dans une
instruction de l'AMF ;
2 L'OPCVM de rfrence a t agr par l'AMF et constitu au cours des 18 mois prcdant la date de rception
du dossier d'agrment de la SICAV analogue par l'AMF. Sur demande motive de la socit de gestion de
portefeuille de la SICAV analogue, l'AMF peut accepter que l'OPCVM de rfrence ait t agr et cr plus de
18 mois avant la date de rception du dossier de SICAV analogue ;
187
3 L'OPCVM de rfrence n'a pas subi de changements autres que ceux mentionns dans une instruction de l'AMF.
Sur demande motive de la socit de gestion de portefeuille de la SICAV analogue, l'AMF peut accepter qu'un
OPCVM ayant subi des changements autres que ceux mentionns dans l'instruction, soit un OPCVM de rfrence ;
4 Les souscripteurs de la SICAV analogue rpondent aux conditions de souscription et d'acquisition de l'OPCVM
de rfrence ;
5 La stratgie d'investissement, le profil de risque, les rgles de fonctionnement et les statuts la SICAV analogue
sont similaires ceux de l'OPCVM de rfrence.
Lorsque l'un des lments des documents constitutifs de la SICAV analogue diffre de celui de l'OPCVM de
rfrence, il est clairement identifi dans le dossier d'agrment de la SICAV analogue selon des modalits prcises
par une instruction de l'AMF.
Le dossier d'agrment de la SICAV analogue est dpos sous format lectronique.
Lorsque l'AMF demande des informations complmentaires ncessitant en retour l'envoi d'une fiche
complmentaire d'informations, elle le notifie en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans un
dlai de soixante jours. dfaut de rception de ces lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute
rejete. A rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en accuse rception par crit. Cet avis de
rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder huit jours ouvrs.
Lorsque la SICAV analogue ou l'OPCVM de rfrence ne respectent pas les conditions mentionnes au prsent
article, l'AMF le notifie en prcisant que les informations complmentaires, de faon constituer un dossier
d'agrment selon les modalits dcrites au I, doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. dfaut de
rception de l'ensemble de ces informations complmentaires dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute
rejete. A rception de l'ensemble de ces informations complmentaires, l'AMF en accuse rception par crit et
examine le dossier d'agrment de la SICAV dans les conditions et selon la procdure mentionnes au I. Cet avis
de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder un mois.
Article 411-5-1
En vue de dlivrer l'agrment de la SICAV prvu larticle L. 214-3 du code montaire et financier, l'AMF procde
l'examen des statuts de la SICAV, de la stratgie d'investissement utilise afin d'atteindre l'objectif de gestion de
l'OPCVM, de sa structure de frais ainsi que des ventuelles catgories d'actions, telles qu'elles ressortent de ses
documents constitutifs.
L'AMF vrifie galement qu'un tablissement dpositaire des actifs de l'OPCVM a t dsign.
Article 411-5-2
Le certificat de dpt du capital initial de la SICAV est adress l'AMF immdiatement aprs le dpt des fonds et
au plus tard dans les soixante jours suivant la date d'agrment de la SICAV.
Pour les OPCVM compartiments, ce certificat est adress l'AMF dans un dlai :
1 De soixante jours suivant la date d'agrment de l'OPCVM pour l'un au moins des compartiments ; et
2 De cent quatre-vingts jours suivant la date de notification de l'agrment pour les autres compartiments.
Le certificat de dpt des fonds doit dsigner le (ou les) compartiment(s) au(x)quel(s) il se rapporte.
dfaut de rception de ce certificat dans ces dlais, l'AMF constate la nullit de l'agrment dans les conditions
fixes par une instruction de l'AMF.
Lorsque des circonstances particulires le justifient, la SICAV peut solliciter la prolongation du dlai de dpt des
fonds par une demande motive qui doit parvenir l'AMF avant la date de constatation de la nullit de l'agrment
et mentionner la date souhaite. L'AMF informe la SICAV de sa dcision dans les huit jours ouvrs compter de la
rception de la demande.
Article 411-6
La commercialisation des actions dune SICAV et, le cas chant, dun ou plusieurs compartiments ne peut
intervenir quaprs notification de son agrment par lAMF. Cette notification est adresse la socit de gestion
de portefeuille dans les conditions fixes par une instruction de lAMF.
188
Sous-section 2 - Fonds communs de placement
Article 411-7
I. - L'agrment d'un FCP, prvu larticle L. 214-3 du code montaire et financier, et, le cas chant, de chaque
compartiment prvu larticle L. 214-33 du mme code est subordonn au dpt pralable auprs de l'AMF du
dossier comportant les lments prciss par une instruction de l'AMF.
Le silence gard par l'AMF pendant un dlai d'un mois compter de l'avis de rception de la demande par l'AMF
Ce dlai est ramen huit jours ouvrs pour les FCP ddis mentionns au 1 de larticle 411-12 et, le cas chant,
leurs compartiments.
de portefeuille d'une fiche complmentaire d'informations, l'AMF le notifie par crit en prcisant que les lments
la demande d'agrment est rpute rejete. rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en
accuse rception par crit. Cet avis de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder ceux
mentionns aux deuxime et troisime alinas.
par l'AMF, lorsque le FCP qui sollicite l'agrment est analogue un OPCVM dj agr par l'AMF.
Le caractre analogue du FCP qui sollicite l'agrment, appel FCP analogue , et de l'OPCVM dj agr par
l'AMF, appel OPCVM de rfrence , est apprci par l'AMF notamment au vu des lments suivants :
1 L'OPCVM de rfrence et le FCP analogue sont grs par la mme socit de gestion de portefeuille ou un
gestion financire appartenant un mme groupe et, sous rserve de l'apprciation de l'AMF, des informations
transmises par la socit de gestion de portefeuille du FCP analogue dans les conditions fixes dans une instruction
de l'AMF ;
2 L'OPCVM de rfrence a t agr par l'AMF et constitue au cours des 18 mois prcdant la date de rception
du dossier d'agrment du FCP analogue par l'AMF. Sur demande motive de la socit de gestion de portefeuille
du FCP analogue, l'AMF pourra accepter que l'OPCVM de rfrence ait t agr et cr plus de 18 mois avant la
date de rception du dossier de l'OPCVM ;
Sur demande motive de la socit de gestion de portefeuille du FCP analogue, l'AMF peut accepter qu'un OPCVM
ayant subi des changements, autres que ceux mentionns dans l'instruction, soit un OPCVM de rfrence ;
4 Les souscripteurs du FCP analogue rpondent aux conditions de souscription et d'acquisition de l'OPCVM de
rfrence ;
5 La stratgie d'investissement, le profil de risque, les rgles de fonctionnement et le rglement du FCP analogue
sont similaires ceux de l'OPCVM de rfrence.
Lorsque l'un des lments des documents constitutifs du FCP analogue diffre de celui de l'OPCVM de rfrence,
il est clairement identifi dans le dossier d'agrment du FCP analogue dans les conditions prcises par une
Le dossier d'agrment FCP analogue est dpos sous format lectronique.
complmentaire d'informations, l'AMF le notifie en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans
un dlai de soixante jours. dfaut de rception de ces lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute
rejete. A rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en accuse rception par crit. Cet avis de
Lorsque le FCP analogue ou l'OPCVM de rfrence ne respectent pas les conditions mentionnes au prsent
article, l'AMF le notifie en prcisant que les informations complmentaires de faon constituer un dossier
d'agrment selon les modalits dcrites au I doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. dfaut de
examine le dossier d'agrment du FCP dans les conditions et selon la procdure mentionnes au I. Cet avis de
rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder un mois.
189
Article 411-7-1
En vue de dlivrer l'agrment du FCP prvu larticle L. 214-3 du code montaire et financier, l'AMF procde
l'examen du rglement du FCP, de sa stratgie d'investissement utilise afin d'atteindre l'objectif de gestion de
l'OPCVM, de sa structure de frais ainsi que de ses ventuelles catgories de parts, telles qu'elles ressortent de ses
documents constitutifs.
L'AMF vrifie galement qu'un tablissement dpositaire et qu'une socit de gestion des actifs du FCP ont t
dsigns.
Article 411-7-2
L'attestation de dpt des fonds du FCP est adresse l'AMF immdiatement aprs le dpt des fonds et au plus
tard dans les soixante jours suivant la date d'agrment du FCP.
Pour les OPCVM compartiments, cette attestation est adresse l'AMF dans un dlai :
2 De cent quatre-vingts jours suivant la date de notification de l'agrment pour les autres compartiments.
L'attestation de dpt des fonds doit dsigner le (ou les) compartiment(s) au(x) quel(s) elle se rapporte.
dfaut de rception de cette attestation dans ces dlais, l'AMF constate la nullit de l'agrment dans les conditions
fixes par une instruction de lAMF.
Lorsque des circonstances particulires le justifient, la socit de gestion de portefeuille peut solliciter la
prolongation du dlai de dpt des fonds par une demande motive qui doit parvenir l'AMF avant la date de
constatation de la nullit de l'agrment et mentionner la date souhaite. L'AMF informe la socit de gestion de
portefeuille de sa dcision dans les huit jours ouvrs compter de la rception de la demande.
Article 411-8
Le rglement prvu larticle L. 214-24 du code montaire et financier mentionne la dure du FCP et le montant
minimum de lactif initial, qui ne peut tre infrieur au montant fix par larticle D. 214-21 du code montaire et
financier
1
.
Le rglement prvoit galement les modalits de distribution des avoirs compris dans lactif du FCP, celles
concernant les souscriptions et les rachats, ainsi que, le cas chant, celles rgissant les droits attachs aux
diffrentes catgories de parts.
Le FCP ne peut constituer des compartiments que si son rglement le prvoit expressment.
Une instruction de lAMF prcise le contenu des rubriques du rglement du FCP.
Article 411-9
La commercialisation des parts dun FCP et, le cas chant, de compartiments ne peut intervenir quaprs la
notification de son agrment par lAMF. Cette notification est adresse la socit de gestion de portefeuille du
FCP dans les conditions fixes par une instruction de lAMF. Les souscriptions peuvent intervenir partir de sa
rception. Les fondateurs sengagent complter, le cas chant, la souscription au plus tard lexpiration dun
dlai fix par linstruction prcite pour atteindre le montant minimum prvu par le rglement du FCP. Ce dlai court
compter de la notification de lagrment du FCP.
Ds que le montant mentionn au premier alina du prsent article a t atteint, la socit de gestion de portefeuille
tablit la premire valeur liquidative. Lattestation de dpt correspondante faite par le dpositaire est adresse
immdiatement lAMF.
Lorsque le FCP est compos de compartiments, le dpositaire tablit une attestation de dpt pour chaque
compartiment.
1. En remplacement de larticle 8 du dcret n 89-624 du 6 septembre 1989 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005
190
Sous-section 3 - OPCVM conformes la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985
Article 411-10
Un OPCVM agr comme conforme la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985 est coordonn et ne peut se
transformer en OPCVM qui ne serait pas conforme cette directive.
(Alina supprim, Arrt du 18 mars 2008)
Un OPCVM non coordonn peut demander sa transformation en OPCVM coordonn.
Sous-section 4 - Catgories de parts de FCP et dactions de SICAV
Article 411-11
(Arrt du 18 mars 2008) La socit de gestion de portefeuille doit veiller lgalit de traitement entre les porteurs
dun mme OPCVM.
Le prospectus complet mentionn larticle 411-45 peut prvoir, au sein dun mme OPCVM ou dun mme
compartiment, diffrentes catgories de parts ou dactions. Ces catgories peuvent :
1 Bnficier de rgimes diffrents de distribution des revenus ;
2 tre libelles en devises diffrentes ;
3 Supporter des frais de gestion diffrents ;
4 Supporter des commissions de souscription et de rachat diffrentes ;
5 Avoir une valeur nominale diffrente (Arrt du 3 novembre 2006) ;
(Arrt du 3 novembre 2006) 6 tre assorties dune couverture systmatique de risque de change, partielle ou
totale, dfinie dans le prospectus complet. Cette couverture est assure au moyen dinstruments financiers
rduisant au minimum limpact des oprations de couverture sur les autres catgories de parts de lOPCVM.
La souscription dune catgorie de parts ou dactions peut tre rserve une catgorie dinvestisseurs dfinie dans
le prospectus complet en fonction de critres objectifs tels quun montant de souscription, une dure minimum de
placement ou tout autre engagement du porteur.
SECTION 2 - RGLES DE FONCTIONNEMENT
Sous-section 1 - Conditions de souscription et de rachat
Article 411-12
Les parts de FCP ou actions de SICAV sont mises tout moment la demande des actionnaires et des porteurs
sur la base de leur valeur liquidative augmente, le cas chant, des commissions de souscription.
Toutefois, lOPCVM peut cesser dmettre des parts ou actions en application du second alina de larticle L. 214-
19 et du second alina de larticle L. 214-30 du code montaire et financier dans les cas suivants :
1 LOPCVM est ddi 20 porteurs au plus, fixs par le prospectus complet, ou une catgorie dinvestisseurs
dont les caractristiques sont dfinies prcisment par le prospectus complet de lOPCVM ;
2 Le prospectus complet dfinit les situations objectives entranant la fermeture provisoire ou dfinitive des
souscriptions, telles quun nombre maximum de parts ou dactions mises, un montant maximum dactif atteint ou
lexpiration dune priode de souscription dtermine.
Article 411-13
Les actions et parts dOPCVM sont rachetes tout moment sur la base de leur valeur liquidative dans les
conditions fixes par les articles 411-54 411-56. En cas dexercice de la facult prvue au premier alina de
larticle L. 214-19 et au premier alina de larticle L. 214-30 du code montaire et financier, la socit de gestion de
portefeuille informe lAMF des raisons et des modalits de la suspension des rachats au plus tard au moment de sa
mise en oeuvre.
191
Sous-section 2 - Montant minimum de lactif
Article 411-14
Lorsque lactif dune SICAV devient infrieur 4 000 000 deuros, aucun rachat des actions de la SICAV ne peut
tre effectu.
Lorsque lactif dun FCP devient infrieur 300 000 euros, ou 160 000 euros lorsque le FCP est ddi
conformment au troisime alina de larticle 411-12, les rachats de parts sont suspendus.
Lorsque lactif demeure pendant trente jours infrieur aux montants mentionns aux premier et deuxime alinas,
il est procd la liquidation de lOPCVM concern, ou lune des oprations mentionnes larticle 411-17.
Lorsque lOPCVM comporte des compartiments, les dispositions du prsent article sont applicables chaque
compartiment.
(Arrt du 11 dcembre 2007) Le prsent article ne s'applique pas aux OPCVM mentionns l'article R. 214-27
Sous-section 3 - Constitution et mutations de nouveaux compartiments
Article 411-15
La constitution et les mutations dun compartiment prvu par le I et le IV de larticle L. 214-33 du code montaire et
financier sont soumises un agrment pralable de lAMF selon une procdure prcise dans une instruction de
lAMF.
Sous-section 4 - Apports en nature
Article 411-16
Les apports en nature, qui ne peuvent comporter que les actifs prvus aux articles (Arrt du 18 avril 2007)
R. 214-1-1 et R. 214-5 du code montaire et financier
1
, sont valus dans les conditions prvues aux articles
411-27 411-33.
Sous-section 5 - Modifications
Article 411-17
Deux types de modifications peuvent intervenir dans la vie dun OPCVM :
1 Les modifications soumises agrment appeles mutations ; il sagit des transformations et des oprations
de fusion, scission, dissolution, liquidation ;
2 Les modifications non soumises agrment appeles changements .
Les modalits de linformation des porteurs ainsi que les conditions dans lesquelles ils peuvent obtenir le rachat de
leurs parts ou actions sont dfinies dans une instruction de lAMF.
Paragraphe 1 - Mutations
Article 411-18
Une instruction de lAMF prcise les conditions dans lesquelles lAMF dlivre lagrment lors des mutations affectant
un OPCVM. Le dlai dagrment est de huit jours ouvrs.
Article 411-19
Une SICAV ou un FCP peut fusionner avec toute SICAV ou tout FCP.
Une SICAV peut fusionner avec toute autre socit.
Tout OPCVM peut faire lobjet de scission.
1. En remplacement des articles 1
er
et 3 du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot
2005 relatif la partie rglementaire du code montaire et financier, paru au Journal officiel du 25 aot 2005.
192
Les rgles du prsent article sont applicables, le cas chant, aux apports de compartiments et aux oprations
concernant plusieurs compartiments dun mme OPCVM.
Article 411-20
Tout projet de fusion, fusion-scission, scission ou absorption concernant un ou plusieurs OPCVM ou un ou plusieurs
compartiments dun OPCVM est arrt par le conseil dadministration ou le directoire de la SICAV ou par la socit
de gestion de portefeuille du FCP. Il est soumis lagrment pralable de lAMF, dans les conditions fixes la
section 1 du prsent chapitre.
Le projet de fusion ou de scission prcise, selon le cas, la dnomination, le sige social et le numro dinscription
au registre du commerce et des socits, des SICAV concernes et la dnomination du ou des FCP ainsi que la
dnomination, le sige social et le numro dinscription au registre du commerce de la (ou des) socit(s) de
gestion.
Il prcise galement les motifs, les objectifs et les conditions de lopration. Il mentionne la date laquelle les
assembles gnrales extraordinaires des SICAV concernes seront amenes statuer sur les parits dchange
des actions et des parts.
Article 411-20-1
Par drogation l'article 411-20, la scission dcide conformment au deuxime alina de l'article L. 214-19 ou au
deuxime alina de l'article L. 214-30 du code montaire et financier n'est pas soumise l'agrment pralable de
l'AMF, mais lui est dclare sans dlai.
Cette dclaration comporte notamment les informations suivantes :
1 Le rapport dlivr aux porteurs ou aux actionnaires mentionn aux articles D. 214-20-3 et D. 214-22-1 du code
montaire et financier ;
2 La liste des actifs transfrs l'OPCVM rgi par la sous-section 4 de la section 3 du chapitre III du titre I
er
du
prsent livre.
Article 411-21
Le projet est dpos au greffe du tribunal de commerce du sige des socits concernes. Au plus tard dans les
huit jours qui suivent cette date, les contrleurs lgaux des comptes tablissent un rapport complmentaire sur les
conditions dfinitives de lopration.
Le conseil dadministration ou le directoire de chacune des socits concernes communique le projet aux
contrleurs lgaux de chaque socit ou de chaque FCP concern au moins quarante-cinq jours avant les
assembles gnrales extraordinaires des SICAV se prononant sur lopration, ou la date arrte par le conseil
dadministration ou le directoire de la socit de gestion de portefeuille des FCP concerns. Lopration est
effectue par les conseils dadministration ou les directoires des SICAV concernes, ou leurs mandataires, ainsi
que, le cas chant, par les socits de gestion des FCP, sous le contrle des contrleurs lgaux respectifs des
OPCVM concerns. Les rapports des contrleurs lgaux sur les conditions de ralisation de lopration sont tenus
la disposition des porteurs au plus tard quinze jours avant la date arrte par les assembles gnrales
extraordinaires ou, dans le cas des FCP, par la (ou les) socit(s) de gestion.
(Arrt du 30 dcembre 2005) Les cranciers des OPCVM participant lopration de fusion et dont la crance
est antrieure la publicit donne au projet de fusion peuvent former opposition celui-ci, pour les SICAV, dans
le dlai de trente jours compter de la publication de lavis dans un journal habilit recevoir des annonces lgales
dans le dpartement du sige social de la SICAV, et, pour les FCP, dans un dlai de quinze jours avant la date
prvue pour lopration. Au plus tard dans les huit jours qui suivent la ralisation de lopration, les contrleurs
lgaux tablissent un rapport complmentaire sur les conditions dfinitives de lopration.
Article 411-21-1
L'article 411-21 ne s'applique pas la scission d'un FCP dcide en application du deuxime alina de l'article
193
Article 411-22
Lobligation de racheter ou dmettre tout moment les actions et parts peut prendre fin sur dcision soit du conseil
dadministration ou du directoire de la SICAV, soit de la socit de gestion de portefeuille du FCP, au plus quinze
jours avant la date prvue pour lopration. Les statuts des SICAV rsultant des oprations mentionnes larticle
411-17 sont signs par leurs reprsentants lgaux. Le rglement des FCP est tabli par la socit de gestion de
portefeuille et le dpositaire.
Les porteurs disposent dun dlai de trois mois pour obtenir, sans frais, le rachat de leurs parts ou actions.
Article 411-23
Les porteurs qui nauraient pas droit, compte tenu de la parit dchange, un nombre entier de parts ou dactions
pourront obtenir le remboursement du rompu ou verser en espces le complment ncessaire lattribution dune
action ou dune part entire. Ces remboursements ou versements ne seront ni diminus ni majors des frais et
commissions de rachat ou de souscription.
Article 411-24
Lors de la liquidation dun OPCVM ou, le cas chant, dun compartiment, le commissaire aux comptes value le
montant des actifs et tablit un rapport sur les conditions de la liquidation et les oprations intervenues depuis la
clture de lexercice prcdent. Ce rapport est mis la disposition des porteurs. Il est transmis lAMF.
Article 411-25
Les conditions de la liquidation ainsi que les modalits de la rpartition des actifs sont dtermines par le rglement
du FCP ou les statuts de la SICAV. Le dpositaire de lOPCVM, la socit de gestion du FCP ou le conseil
dadministration ou le directoire de la SICAV exercent les fonctions de liquidateur. dfaut, le liquidateur est
dsign en justice la demande de tout porteur.
Lorsque lOPCVM comprend des compartiments, le rglement du FCP ou les statuts de la SICAV prcisent les
conditions et les modalits de rpartition des actifs en cas de liquidation des compartiments.
Paragraphe 2 - Changements
Article 411-26
Les OPCVM affects par des changements doivent en faire la dclaration selon les modalits prcises dans une
instruction de lAMF.
Sous-section 6 - Dispositions comptables et financires
Paragraphe 1 - Valorisation
Article 411-27
Les instruments financiers, contrats, valeurs et dpts inscrits lactif dun OPCVM ou dtenus par lui sont valus
chaque jour dtablissement de la valeur liquidative, dans les conditions fixes par le prospectus complet.
Article 411-28
Les instruments financiers, contrats, valeurs et dpts qui ne sont pas ngocis sur un march rglement
mentionn larticle L. 422-1 du code montaire et financier ou sur un march rglement en fonctionnement
rgulier dun tat ni membre de la Communaut europenne, ni partie laccord sur lEspace conomique europen
pour autant que ce march na pas t cart par lAMF, sont valus lors de ltablissement de chaque valeur
liquidative conformment larticle 411-27, ds lors que la dure lmission est suprieure trois mois.
Article 411-29
La socit de gestion de portefeuille procde lvaluation des instruments financiers, contrats, valeurs et dpts
dont le cours na pas t constat ou qui nont pas fait lobjet de cotation le jour dtablissement de la valeur
liquidative.
194
Article 411-30
Chaque catgorie dinstruments financiers, contrats, valeurs et dpts inscrits lactif dun mme OPCVM suit les
mmes rgles de valorisation. Ces rgles sont soumises lagrment de lAMF lors de la cration de lOPCVM. Tout
projet de modification de celles-ci doit tre transmis lAMF. Laccord est rput acquis, sauf refus notifi par lAMF,
dans le dlai de deux mois.
Les porteurs sont informs de la modification des rgles de valorisation.
Article 411-31
La valeur liquidative est obtenue en divisant lactif net de lOPCVM par le nombre dactions ou de parts.
La valeur liquidative est tenue disponible par la socit de gestion de portefeuille et communique toute personne
qui en fait la demande.
La valeur liquidative est transmise lAMF le jour mme de sa dtermination selon des modalits fixes par une
Lorsque lOPCVM met diffrentes catgories de parts ou dactions, la valeur liquidative des parts ou actions de
chaque catgorie est obtenue en divisant la quote-part de lactif net correspondant la catgorie de parts ou
dactions concerne par le nombre de parts ou dactions de cette catgorie. Les modalits de calcul de la valeur
liquidative des catgories de parts ou dactions de lOPCVM sont explicites dans le prospectus complet. (Arrt du
11 dcembre 2007, en vigueur le 7 janvier 2008) ... .
Article 411-32
Lorsque des parts ou des actions dun OPCVM sont libelles en devises diffrentes, la devise de comptabilisation
des actifs de lOPCVM ou, le cas chant, du compartiment, est unique.
Article 411-33
Les articles 411-27 411-33 sappliquent chaque compartiment lorsquil en existe au sein de lOPCVM.
Nonobstant lexistence dune comptabilit distincte, chaque catgorie de contrats, de valeurs, dinstruments
financiers et de dpts inscrits lactif des compartiments de mme classe dun mme OPCVM suit les mmes
rgles de valorisation.
Article 411-33-1
(Arrt du 1
er
septembre 2005)
Les modalits de calcul de la crance du bnficiaire sur lOPCVM, mentionnes au cinquime alina du I de larticle
R. 214-12 du code montaire et financier, sont les suivantes :
1 La base de calcul de la crance est constitue de lensemble des obligations financires de lOPCVM
rsultant doprations sur instruments financiers ou de contrats mentionns au I de larticle (Arrt du 20 aot
2010) L. 211-36 du code montaire et financier avant prise en compte des biens et droits constituant la
garantie ;
2 La socit de gestion de portefeuille obtient du bnficiaire de la sret communication de la valeur de la crance
calcule par ce dernier ;
3 La socit de gestion de portefeuille se dote dune procdure interne lui permettant de contrler quotidiennement
la valeur de la crance communique par le bnficiaire de la sret en application du 2 ;
4 La procdure interne mentionne au 3 comporte un dispositif permettant de rduire les carts de valeur
constats. Elle fixe les seuils de dclenchement de ce dispositif en fonction de la nature de la crance et dfinit les
dcisions permettant de rduire lcart de valeur constat.
Article 411-33-2
(Arrt du 1
er
septembre 2005)
Les modalits dvaluation des biens ou droits constituant la garantie octroye par lOPCVM, mentionnes au
sixime alina du I de larticle R. 214-12 du code montaire et financier, sont les suivantes :
1 Les biens ou droits constituant la garantie sont valus conformment aux rgles de valorisation utilises par
lOPCVM pour valoriser ses lments dactifs et de hors-bilan ;
2 La socit de gestion de portefeuille obtient du bnficiaire des biens ou droits constituant la garantie
communication de la valeur des biens ou droits constituant la garantie calcule par ce dernier ;
195
3 La socit de gestion de portefeuille se dote dune procdure interne lui permettant de contrler quotidiennement
la valeur des biens ou droits constituant la garantie communique par le bnficiaire en application du 2 ;
4 La procdure interne mentionne au 3 comporte un dispositif permettant de rduire les carts de valorisation
constats. Elle fixe les seuils de dclenchement de ce dispositif et dfinit les dcisions permettant de rduire lcart
de valeur constat.
Paragraphe 2 - Rgles dinvestissement spcifiques
Article 411-34
Les fonds dinvestissement au sens de larticle R. 214-5 du code montaire et financier rpondent en permanence
aux critres suivants :
1 Leurs porteurs ou actionnaires sont titulaires de droits rels opposables sur leurs actifs ;
(Arrt du 29 septembre 2008) 2 Leurs actifs sont conservs, au sens de l'article 323-2, de manire distincte des
actifs propres du conservateur et de ses mandataires ;
3 Ils diffusent une information rgulire et adquate et, en particulier, leurs parts ou actions font lobjet dune
valorisation approprie sur une base au moins mensuelle et sont soumis une obligation lgale daudit ou de
certification lgale au moins annuelle des comptes ;
4 Ils ne sont pas domicilis dans des pays ou territoires non coopratifs tels quidentifis par le GAFI.
Article 411-35
Lcart type de la diffrence entre la performance dun OPCVM indiciel mentionn larticle R. 214-28 du code
montaire et financier
1
et celle de lindice est appel cart de suivi (ES). Il est calcul de la manire suivante :

Rs : cart de performance durant la semaine S entre lOPCVM et son indice de rfrence, calcul partir des
volutions de la valeur liquidative de lOPCVM et de la valeur de lindice,
la moyenne de cet cart sur 1 an (N = 52 semaines).
Lcart de suivi calcul conformment au prsent article ne dpasse pas lune des deux limites suivantes :
1 1 % ou, sil est plus lev, 5 % de la volatilit de lindice ;
2 2 % ou, sil est plus lev, 10 % de la volatilit de lindice.
La limite fixe au 2 ne sapplique quaux OPCVM rpondant lune au moins des conditions suivantes :
ES
1
N 1
------------ - R
s
R ( )
2
s 1 =
N
52
=
R
S
VL fonds
s
VL fonds
s 1
-----------------------------------

indice
s
indice
s 1
--------------------------

ln ln =
R
1
N
---- R
s
s 1 =
N
=
196
a) Les instruments financiers composant lindice sont admis aux ngociations sur des marchs ayant des heures
de clture diffrentes ;
b) Les instruments financiers composant lindice sont admis aux ngociations sur des marchs ayant des jours
douverture diffrents des jours de publication de la valeur liquidative de lOPCVM ;
c) Lindice est compos dun pourcentage significatif dinstruments financiers dont les valeurs de ngociation sont
publies en diffrentes devises ;
d) Lheure de valorisation de lOPCVM est dcale par rapport celle de la valorisation de lindice ;
e) Lindice est publi dans une devise diffrente de la devise de publication de la valeur liquidative de lOPCVM ;
f) Lindice fait lobjet dune rplication synthtique au moyen de lutilisation de produits drivs.
Lorsque lOPCVM prcise dans son prospectus la mention OPCVM gestion indicielle tendue , lcart de suivi
calcul conformment au prsent article ne dpasse pas 4 % ou 20 % de la volatilit de lindice.
la demande de la socit de gestion de portefeuille et lorsque des circonstances particulires le justifient lAMF
peut relever les limites dcart type fixes au prsent article lors de lagrment ou de la mutation dun OPCVM
indiciel.
Les techniques de gestion mises en oeuvre par la socit de gestion de portefeuille ont pour objectif de respecter
ces seuils. En cas de non-respect de ces seuils, la socit de gestion de portefeuille doit tre en mesure de justifier
lorigine de ce dpassement. Celui-ci fait lobjet dune information adquate des porteurs dans les conditions fixes
par une instruction de lAMF.
Lutilisation de la drogation prvue au dernier alina de larticle R. 214-28 du code montaire et financier
1
est
mentionne dans le prospectus de lOPCVM.
Une instruction de lAMF prcise les modalits de calcul de lcart de suivi sur la priode de rfrence dun an. Elle
prcise les modalits dinformation des porteurs.
Paragraphe 3 - Comptes annuels
Article 411-36
la clture de chaque exercice, le conseil dadministration ou le directoire de la SICAV ou la socit de gestion de
portefeuille du FCP dresse linventaire des divers lments de lactif et du passif de lOPCVM. Le dpositaire certifie
linventaire des actifs de lOPCVM, le montant des dpts dtenus par lOPCVM et, le cas chant, le nombre de
parts ou actions de lOPCVM en circulation.
Le conseil dadministration ou le directoire de la SICAV, ou la socit de gestion de portefeuille du FCP, tablit
les comptes annuels de lOPCVM. Il fixe, le cas chant, le montant et la date de distribution prvue larticle
Lorsque lOPCVM comprend des compartiments, des tats de synthse sont tablis pour chaque compartiment.
Ces documents sont arrts la date de clture de lexercice comptable de lOPCVM. Ils sont adresss tout
porteur qui en fait la demande.
Article 411-37
Les comptes annuels de lOPCVM sont prsents conformment au plan comptable en vigueur. Ils sont certifis
par le contrleur lgal des comptes.
Article 411-38
Les comptes annuels de lOPCVM ainsi que le rapport du conseil dadministration ou du directoire de la SICAV ou
de la socit de gestion de portefeuille portant sur la gestion du FCP sont mis la disposition du contrleur lgal
des comptes au plus tard quarante-cinq jours aprs la clture de lexercice.
Deux mois au plus tard aprs avoir reu le rapport du conseil dadministration ou du directoire de la SICAV ou de la
socit de gestion de portefeuille du FCP, le contrleur lgal dpose au sige social de la SICAV ou de la socit
de gestion de portefeuille son rapport, ainsi que, le cas chant, le rapport spcial prvu lalina 3 de larticle
L. 225-40 du code de commerce.
197
Article 411-39
Une instruction de lAMF fixe le contenu du rapport de la socit de gestion de portefeuille portant sur la gestion du
FCP ou du rapport du conseil dadministration ou du directoire de la SICAV.
Article 411-40
Les comptes annuels, la composition des actifs la clture de lexercice, les rapports des contrleurs lgaux des
comptes dun OPCVM, ainsi que le rapport du conseil dadministration ou du directoire de la SICAV, sont mis la
disposition des porteurs au sige social de la SICAV ou de la socit de gestion de portefeuille du FCP. Ils sont
adresss tous les porteurs qui en font la demande dans les huit jours ouvrs suivant la rception de la demande.
Sous rserve de laccord du porteur, cet envoi peut tre effectu par voie lectronique.
Paragraphe 4 - Acomptes et apports
Article 411-41
Le conseil dadministration ou le directoire de la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille du FCP peut dcider
la mise en distribution dun ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestes par le contrleur lgal des
comptes.
Le contrleur lgal apprcie la fois lvaluation des apports en nature et leur rmunration. Son rapport doit tre
dpos dans les quinze jours suivant lapport.
Lorsque le ou les apports en nature concernent un ou des compartiments dun OPCVM, le contrleur lgal tablit
un rapport dcrivant lopration pour chaque compartiment concern.
Paragraphe 5 - Frais supports par lOPCVM
Article 411-42
Lorsque la rmunration des dlgataires de la socit de gestion de portefeuille ou du dpositaire et des socits
lies la socit de gestion de portefeuille dans les conditions dfinies larticle R. 214-46 du code montaire et
financier
1
, qui interviennent pour le compte dun OPCVM ou en tant que contreparties dune opration conclue par
cet OPCVM (Arrt du 18 mars 2008) ... , est prleve directement sur lactif de lOPCVM, ceci ne peut avoir
pour effet de majorer les frais maximum de lOPCVM tels que dfinis dans son prospectus complet.
Article 411-43
Les rtrocessions de frais de gestion perues au titre des investissements raliss pour le compte dun OPCVM
dans les parts dun FCP ou les actions dune SICAV ou des parts ou actions dun fonds dinvestissement au sens
de larticle R. 214-5 du code montaire et financier
2
doivent tre affectes lOPCVM :
1 Soit par versement direct lOPCVM ;
2 Soit en dduction de la commission de gestion prleve par la socit de gestion de portefeuille.
Article 411-44
Les honoraires du contrleur lgal des comptes sont fixs dun commun accord entre celui-ci et la socit de gestion
de portefeuille, au vu du programme des diligences estimes ncessaires.
Paragraphe 6 - Mesure de l'engagement des OPCVM sur contrats financiers
(Cr, Arrt du 9 mars 2006, en vigueur compter du 1
er
janvier 2007 ; Intitul modifi par arrt
du 24 dcembre 2009, JO du 30 dcembre 2009)
Article 411-44-1
Au sens du prsent paragraphe :
198
1 L'effet de levier d'un OPCVM mentionn au III de l'article R. 214-12 du code montaire et financier est gal sa
capacit d'amplification rapporte son actif net ;
2 La sensibilit d'un instrument financier est gale l'oppose de la drive de la valeur de march de cet
instrument financier par rapport au taux d'intrt, rapporte la valeur de cet instrument financier ;
3 La sensibilit maximale autorise d'un OPCVM est gale la plus leve des deux valeurs suivantes telles que
mentionnes dans le prospectus complet de l'OPCVM :
a) La valeur absolue de la sensibilit maximale ;
b) La valeur absolue de la sensibilit minimale.
Lorsque les valeurs mentionnes aux a et b ne sont pas mentionnes dans le prospectus complet de l'OPCVM, la
sensibilit maximale autorise est gale 10.
4 La valeur en risque ( Value at Risk ) d'un OPCVM est gale la perte maximale que peut subir cet OPCVM
sur une priode donne avec une probabilit dtermine dnomme seuil de confiance. Par convention, la valeur
en risque est positive.
Sauf prcision contraire, la valeur en risque d'un OPCVM est entendue sur une priode de sept jours avec un seuil
de confiance de 95 %.
5 Le delta d'un (Arrt du 30 juillet 2009) contrat financier est gal la drive de la valeur de march de (Arrt
du 30 juillet 2009) ce contrat financier par rapport la valeur de march de l'instrument sous-jacent ;
6 Le bta taux d'un instrument financier est gal la sensibilit de l'instrument financier rapporte la sensibilit
maximale autorise de l'OPCVM.
Article 411-44-2
I. - On distingue deux types (Arrt du 30 juillet 2009) de contrats financiers selon leur profil de risque :
1 Les (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers dont le profil de risque est valu de faon satisfaisante,
dans les conditions prcises par une instruction de l'AMF, par la mthode de l'approximation linaire sont dits
simples ;
2 Les autres (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers sont dits complexes.
II. - On distingue deux types d'OPCVM selon la nature des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers auxquels
ils recourent :
1 Un OPCVM est de type A lorsque la mthode de l'approximation linaire prend en compte de manire
satisfaisante les risques lis aux (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers conclus par l'OPCVM, aux
acquisitions et cessions temporaires d'instruments financiers, aux (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers
intgrs dans d'autres instruments financiers dtenus par l'OPCVM, mentionns l'article R. 214-15 du code
montaire et financier, ainsi que, pour les OPCVM rgles d'investissement allges effet de levier, aux emprunts
d'espces.
Il doit respecter en permanence notamment les conditions suivantes :
a) Sa performance repose sur les risques directionnels de taux, de crdit, de change, sur la variation du march
des actions, ou sur plusieurs de ces risques simultanment. Elle ne repose pas de faon significative sur des
arbitrages au sein de ces sources de risque ou sur d'autres sources de risque ;
b) La perte maximale lie l'utilisation (Arrt du 30 juillet 2009) de contrats financiers complexes mentionns
au 5 du I de l'article 411-44-4 est infrieure ou gale 10 % de la valeur de l'actif net de l'OPCVM ;
2 Les autres OPCVM sont de type B.
Article 411-44-3
Afin de calculer leur engagement, les OPCVM de type A utilisent la mthode de l'approximation linaire ou la
mthode probabiliste. Les OPCVM de type B utilisent la mthode probabiliste.
La socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM dtermine si l'OPCVM est de type A ou de type B. A cette fin, elle
s'assure notamment que la nature et les modalits d'utilisation des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers
dans l'OPCVM sont compatibles avec une valuation par la mthode de l'approximation linaire de leur profil de
risque.
199
Article 411-44-4
I. - L'engagement d'un OPCVM de type A, calcul selon la mthode de l'approximation linaire, correspond au
produit de l'effet de levier de l'OPCVM par la valeur de son actif.
Cet engagement est gal la somme :
1 Des valeurs absolues des capacits d'amplification des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers simples
dont le risque principal est un risque action, aprs prise en compte des compensations entre les (Arrt du 30 juillet
2009) contrats financiers simples portant sur un mme instrument sous-jacent et des compensations entre les
(Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers simples et les instruments financiers au comptant.
Les (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers exposs principalement sur le march des OPCVM et fonds
d'investissement sont traits, pour le calcul de l'engagement, selon les mmes modalits que les (Arrt du 30 juillet
2009) contrats financiers dont le risque principal est un risque action.
2 De la valeur absolue de la somme des capacits d'amplification des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats
financiers simples dont le risque principal est un risque taux, aprs prise en compte des compensations entre les
(Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers simples dont le risque principal est un risque de taux et des
compensations entre les (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers simples et les instruments financiers au
comptant ;
3 De la valeur de march des instruments sous-jacents aux oprations d'acquisition temporaire d'instruments
financiers et des instruments financiers acquis en remploi des ressources provenant d'une opration de cession
temporaire d'instruments financiers, pris en compte dans le calcul de l'engagement dans les conditions prcises
par une instruction de l'AMF ;
(Arrt du 15 mai 2007) 4 Sans prjudice des dispositions du II, lorsque l'OPCVM utilise un (Arrt du 30 juillet
2009) contrat financier seul ou en combinaison avec d'autres instruments financiers pour obtenir une exposition
identique l'exposition obtenue par l'intermdiaire d'instruments financiers au comptant, du montant additionnel
qu'il aurait t ncessaire d'investir dans ces instruments financiers au comptant pour obtenir la mme exposition ;
5 Du risque de perte maximale li l'utilisation (Arrt du 30 juillet 2009) de contrats financiers complexes
autres que ceux mentionns au 4 et au II (Arrt du 15 mai 2007) ;
(Arrt du 15 mai 2007) 6 Pour les OPCVM rgles d'investissement allges effet de levier, des emprunts
d'espces.
Les (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers exposs principalement sur le march des changes ne sont
pas pris en compte dans le calcul de l'engagement d'un OPCVM de type A.
II. - Lorsqu'un (Arrt du 30 juillet 2009) contrat financier prsente chacune des trois caractristiques suivantes :
1 Il a pour objet d'changer la performance de tout ou partie de l'actif de l'OPCVM avec la performance d'un panier
d'instruments financiers ;
2 Il protge totalement l'OPCVM contre les variations de la valeur de march de la partie de son actif faisant l'objet
de l'change de performance et expose totalement l'OPCVM aux variations de la valeur de march du panier
d'instruments financiers ;
3 Il ne comporte pas de composante optionnelle ;
Le calcul de l'engagement est adapt selon les modalits suivantes :
1 (Arrt du 30 juillet 2009) Le contrat financier n'est pas pris en compte pour le calcul de l'engagement ;
2 La part de l'actif de l'OPCVM faisant l'objet de l'change de performance ne peut tre compense avec des
(Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers ;
3 Le panier d'instruments financiers dont l'OPCVM reoit la performance peut tre compens avec d'autres (Arrt
du 30 juillet 2009) contrats financiers dans les conditions prcises par une instruction de l'AMF.
III. - La capacit d'amplification d'un (Arrt du 30 juillet 2009) contrat financier simple est gale :
1 Pour un (Arrt du 30 juillet 2009) contrat financier expos principalement sur le march des actions : au
produit du delta (Arrt du 30 juillet 2009) du contrat financier par la valeur de march de l'actif sous-jacent de
(Arrt du 30 juillet 2009) ce contrat financier .
Lorsque (Arrt du 30 juillet 2009) ce contrat financier est un contrat terme, sa capacit d'amplification est
gale la valeur de liquidation du contrat.
200
2 Pour un (Arrt du 30 juillet 2009) contrat financier expos principalement sur le march des taux : au produit
du bta taux de (Arrt du 24 dcembre 2009) ce contrat par sa valeur de march. La capacit d'amplification
est ainsi gale au produit des trois lments suivants :
a) Le delta (Arrt du 30 juillet 2009) du contrat financier ;
b) Le bta taux du sous-jacent (Arrt du 30 juillet 2009) du contrat financier ;
c) La valeur de march du sous-jacent (Arrt du 30 juillet 2009) du contrat financier ;
3 Pour un contrat d'change : la somme des capacits d'amplification des flux verser et recevoir mesures
conformment au 1 ou au 2 selon la nature de l'exposition.
Les modalits d'agrgation des capacits d'amplification, de compensation entre (Arrt du 30 juillet 2009)
contrats financiers et de compensation avec des instruments financiers sont prcises par une instruction de
l'AMF.
Article 411-44-5
I. - L'engagement d'un OPCVM calcul selon la mthode probabiliste est constitu par le montant le plus lev entre
la capacit d'amplification de l'OPCVM et sa perte potentielle.
II. - La capacit d'amplification calcule selon la mthode probabiliste est gale au rapport de la valeur en risque de
l'actif de l'OPCVM et de la valeur en risque d'un indicateur de rfrence dfini par une instruction de l'AMF, moins
un, multipli par l'actif net de l'OPCVM.
Lorsqu'il est impossible de dterminer un indicateur de rfrence :
1 La capacit d'amplification est gale vingt fois la valeur en risque de l'actif net de l'OPCVM. Lorsque la nature
de la stratgie mise en oeuvre et les risques associs le justifient, l'AMF peut autoriser l'OPCVM utiliser une
capacit d'amplification diffrente. Dans ce cas, elle est au moins gale dix fois la valeur en risque de l'actif net ;
2 Lorsque l'OPCVM relve des articles R. 214-32 R. 214-35 du code montaire et financier, la capacit
d'amplification est gale trente fois la valeur en risque de son actif net. Lorsque la nature de la stratgie mise en
oeuvre et les risques associs le justifient, l'AMF peut autoriser l'OPCVM utiliser une capacit d'amplification
diffrente. Dans ce cas, elle est au moins gale quinze fois la valeur en risque de l'actif net.
III. - La perte potentielle de l'OPCVM est mesure par la valeur en risque de son actif net.
Lorsque la valeur en risque n'est pas reprsentative du risque de dfaut de l'OPCVM, la socit de gestion de
portefeuille doit mettre en oeuvre un dispositif de matrise du risque de dfaut de l'OPCVM.
Article 411-44-6
Les articles 411-44-1 411-44-5 entrent en vigueur le 1
er
janvier 2007.
SECTION 3 - INFORMATION DU PUBLIC
Article 411-45
Les informations que l'OPCVM est tenu de diffuser sont transparentes, compltes et claires.
Article 411-45 bis
(Arrt du 26 octobre 2009)
Lorsque les statuts de la SICAV ou le rglement du FCP, son prospectus ou tout autre document destin
l'information des porteurs de parts ou d'actions, sont rdigs dans une langue usuelle en matire financire autre
que le franais dans les conditions prvues l'article L. 214-12 du code montaire et financier, l'OPCVM ou sa
socit de gestion doit s'assurer que le dispositif de commercialisation mis en place permet d'viter que la
documentation ne soit adresse ou susceptible de parvenir, sur le territoire de la Rpublique franaise, des
investisseurs pour lesquels cette langue ne serait pas comprhensible.
Sous-section 1 - Prospectus complet
Article 411-45-1
201
Pour tout OPCVM, il est tabli un prospectus complet.
Le prospectus complet est compos des documents suivants, dont le contenu est prcis dans une instruction de
lAMF :
1 Un prospectus simplifi donnant les renseignements essentiels et ncessaires la dcision de linvestisseur. Il
doit indiquer que le dernier rapport annuel, le dernier tat priodique et le prospectus complet peuvent tre obtenus
gratuitement sur simple demande. Il est structur et rdig de faon pouvoir tre compris facilement par
linvestisseur et donne une information transparente, complte, claire permettant linvestisseur de prendre une
dcision sur son investissement en toute connaissance de cause ;
2 Une note dtaille dcrivant prcisment les rgles dinvestissement et de fonctionnement de lOPCVM ainsi que
lensemble des modalits de rmunration de la socit de gestion de portefeuille et du dpositaire. Elle mentionne
galement lidentit de la socit de gestion de portefeuille et du dpositaire ;
3 Le rglement ou les statuts de lOPCVM.
Article 411-46
Le prospectus complet dcrit lensemble des frais supports par les porteurs ou par lOPCVM, toutes taxes
comprises, en indiquant :
1 Pour les commissions supportes par le porteur :
a) Le taux maximal de la part de la commission de souscription et de rachat non acquise lOPCVM ;
b) Le taux de la part de la commission acquise lOPCVM ainsi que les conditions dans lesquelles ce taux peut
tre rduit.
2 Pour les frais supports par lOPCVM, le taux de frais de fonctionnement et de gestion maximum. La mention de
ce taux doit tre complte, le cas chant, par les prcisions suivantes :
a) Les rgles de calcul des commissions de mouvement ;
b) Les rgles de calcul de la part des revenus des oprations dacquisition ou cession temporaires de titres non
affecte lOPCVM ;
c) Les frais et commissions maximum pouvant tre supports au titre dOPCVM ou de fonds dinvestissement au
sens de larticle R. 214-5 du code montaire et financier
1
acquis par lOPCVM ;
d) Les rgles de calcul de la commission de gestion variable.
3 Pour les frais effectivement supports par lOPCVM au cours du dernier exercice :
a) Le total des frais facturs lOPCVM rapport lactif moyen de lOPCVM au cours du dernier exercice. Ce total
reprsente la somme des frais de fonctionnement et de gestion, des frais mentionns aux a et d du 2 et des
frais effectivement supports par lOPCVM du fait dinvestissement dans des OPCVM ou fonds
dinvestissement ;
b) Le total des frais dintermdiation sur les instruments financiers du dernier exercice rapport lactif de
lOPCVM, accompagn du taux de rotation du portefeuille.
La prsentation du prospectus complet et les modalits de calcul des frais mentionns au prsent article sont
prcises par une instruction de lAMF.
Article 411-47
Le prospectus complet dfinit les rgles de valorisation pour chaque catgorie dinstruments financiers, de dpts,
de valeurs et de contrats.
Entre deux calculs de valeur liquidative, un OPCVM peut tablir et publier une valeur indicative de la valeur
liquidative appele valeur estimative . Le prospectus complet mentionne les conditions de publication de celle-
ci et avertit linvestisseur quelle ne peut servir de base aux souscriptions-rachats.
Toute communication dune valeur estimative comporte le mme avertissement.
202
Article 411-48
Pralablement la commercialisation des parts ou actions de lOPCVM et en vue de son agrment, lAMF approuve
le prospectus complet de lOPCVM. Le contenu des documents composant le prospectus complet et les modalits
de leur transmission lAMF sont fixs par une instruction de lAMF.
Lorsque lOPCVM comprend des compartiments, le prospectus complet dcrit les caractristiques de lOPCVM et
de chacun des compartiments.
Article 411-49
La socit de gestion de portefeuille est seule responsable du contenu du prospectus complet transmis lAMF aux
fins de mise en ligne sur son site.
Sous-section 2 - Rgles de distribution
Article 411-50
LAMF peut exercer lgard de toute personne qui distribue des OPCVM les prrogatives mentionnes larticle
314-30.
Les communications caractre promotionnel relatives aux OPCVM ou des compartiments doivent mentionner
lexistence dun prospectus simplifi et le lieu o il est tenu disposition de linvestisseur.
Article 411-51
Le prospectus simplifi doit tre remis pralablement toute souscription. Cette remise est gratuite et peut tre
effectue par tout moyen.
Pour un OPCVM compartiments, postrieurement la premire souscription, et sous rserve quaucune
modification nait affect lOPCVM ou ses compartiments, il peut ntre remis que lextrait du prospectus simplifi
relatif au compartiment souscrit.
Article 411-52
Au moment de la souscription, il est prcis les modalits dobtention de la note dtaille, du rglement du FCP ou
des statuts de la SICAV, du dernier rapport annuel et du dernier tat priodique ainsi que, le cas chant, ladresse
lectronique o se procurer ces documents.
Ces documents doivent tre disponibles sur simple demande crite du porteur dans un dlai dune semaine
compter de la rception de la demande. Sur option du porteur, ces documents doivent pouvoir lui tre adresss sous
forme lectronique.
La note dtaille, le rglement du FCP ou les statuts de la SICAV, le dernier rapport annuel et le dernier tat
priodique peuvent tre tenus disposition du public sur un site lectronique ou, dfaut, doivent tre adresss
sur simple demande crite.
Article 411-53
I. - Sans prjudice des dispositions lgislatives et rglementaires applicables la fourniture du service de conseil
en investissement, la socit de gestion de portefeuille qui commercialise les parts ou actions des OPCVM dont elle
assure la gestion respecte les rgles de bonne conduite applicables au service dexcution dordres pour le compte
de tiers et celle qui commercialise les parts ou actions des OPCVM grs par dautres entits respecte les rgles
de bonne conduite applicables au service de rception et transmission dordres pour le compte de tiers.
Les conditions dapplication du prsent article sont prcises dans une instruction de lAMF.
II. - La personne qui commercialise des parts de FCP ou des actions de SICAV ou des parts ou actions de
compartiments sassure que linvestisseur remplit les conditions de souscription mentionnes larticle 411-11.
Lorsque la socit de gestion de portefeuille ou la SICAV a conclu un contrat pour distribuer les parts ou actions
dOPCVM, le contrat prvoit les conditions dans lesquelles linvestisseur accde la note dtaille, au rglement
du FCP ou aux statuts de la SICAV ainsi quau dernier rapport annuel et au dernier tat priodique de lOPCVM.
(Arrt du 26 octobre 2009) III. - La personne qui commercialise sur le territoire de la Rpublique franaise des
parts de FCP ou des actions de SICAV ou des parts ou actions de compartiments de FCP ou de SICAV dont les
203
statuts, le rglement, le prospectus ou tout autre document destin l'information des porteurs de parts ou d'actions
est rdig dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais, dans les conditions prvues l'article
L. 214-12 du code montaire et financier, oriente plus particulirement cette commercialisation vers des
investisseurs relevant des catgories des clients professionnels mentionnes l'article D. 533-11 du code
En outre, elle s'assure que la langue utilise est comprhensible par l'investisseur.
Article 411-53-1
Est interdite la rtrocession, la socit de gestion de portefeuille ou toute autre personne ou fonds, de frais de
gestion ou de commissions de souscription et de rachat au titre dinvestissements raliss par ladite socit de
gestion de portefeuille pour le compte dun OPCVM commercialis sur le territoire de la Rpublique franaise, dans
les parts ou actions dun OPCVM ou dun fonds dinvestissement, lexception :
1 Des frais et commissions mentionns au (Arrt du 18 mars 2008) huitime alina de larticle 314-79 ;
2 Des rtrocessions bnficiant exclusivement lOPCVM ;
3 Des rtrocessions verses par la socit de gestion de lOPCVM matre en vue de rmunrer un tiers charg de
la commercialisation des OPCVM nourriciers de cet OPCVM matre ;
4 Des rtrocessions destines rmunrer un tiers charg de la commercialisation dOPCVM ou de fonds
dinvestissement, lorsque ce tiers intervient de manire indpendante de la socit de gestion investissant dans ces
OPCVM ou fonds dinvestissement.
Notamment, est interdite la perception de rtrocessions au profit de la socit de gestion de portefeuille :
1 De commissions de souscription et de rachat du fait de linvestissement du portefeuille (Arrt du 1
er
septembre
2005) dun OPCVM gr dans un OPCVM ou fonds dinvestissement ;
2 De frais de gestion du fait de linvestissement du portefeuille dun OPCVM gr dans un OPCVM ou fonds
dinvestissement.
SOUS-SECTION 3 - VALEUR LIQUIDATIVE
Article 411-54
Les OPCVM sont tenus dtablir leur valeur liquidative conformment aux articles 411-27 411-33. Cette valeur
liquidative est tablie et publie selon une priodicit adapte la nature des instruments financiers, contrats,
valeurs et dpts dtenus par lOPCVM.
(Arrt du 29 septembre 2008) Les OPCVM doivent publier, de faon approprie, la valeur liquidative des parts
ou actions quils mettent au moins deux fois par mois. La priodicit de la publication de la valeur liquidative des
parts ou des actions mises peut toutefois tre mensuelle, condition que cela ne porte pas prjudice aux intrts
des porteurs ou actionnaires et sous rserve de lagrment pralable de lAMF.
Le prospectus, mentionn larticle 411-45, prcise la priodicit dtablissement et de publication de la valeur
liquidative ainsi que le calendrier de rfrence choisi.
Ds lors quune valeur liquidative est publie, les souscriptions et les rachats de parts ou actions dOPCVM doivent
pouvoir tre effectus sur la base de cette valeur, dans les conditions fixes par le prospectus complet.
(Alina supprim par Arrt du 29 septembre 2008)
Le prsent article est applicable chaque compartiment.
Article 411-55
Les OPCVM dont les parts ou actions sont admises aux ngociations sur un march rglement en fonctionnement
rgulier tablissent et publient leur valeur liquidative chaque jour de ngociation du march sur lequel elles sont
admises.
Article 411-56
Les OPCVM vocation gnrale doivent tablir un document dinformation la fin de chaque premier semestre de
lexercice, dont le contenu est dfini dans une instruction de lAMF. (Arrt du 1
er
septembre 2005) ... .
204
(Arrt du 15 avril 2005) Le document dinformation est publi au plus tard dans les huit semaines suivant la fin
de chaque priode dfinie par la note dtaille.
Lorsque lOPCVM comporte des compartiments, les documents dinformation priodique sont galement tablis
pour chaque compartiment.
(Arrt du 1
er
septembre 2005) lexception des OPCVM ddis mentionns au 1 de larticle 411-12, les OPCVM
vocation gnrale dont lactif est suprieur 80 millions deuros sont tenus de faire attester trimestriellement la
composition de lactif par le contrleur lgal des comptes de lOPCVM.
Sous-section 4 - Rgles de distribution spcifiques ladmission aux ngociations sur
un march rglement
Article 411-56-1
Peuvent tre admises aux ngociations sur un march rglement les parts ou actions dOPCVM dont lobjectif de
gestion est fond sur un indice, qui sont :
1 Les parts ou actions dOPCVM indiciels rgis par la sous-section 8 de la section 1 du chapitre IV du titre I du livre
II de la partie rglementaire du code montaire et financier
1
;
2 Les parts ou actions dOPCVM dont lobjectif de gestion est de reproduire lvolution dun rsultat obtenu par
lapplication un indice rpondant aux conditions mentionnes au II de larticle R. 214-28 du code montaire et
financier
2
dune formule mathmatique appele algorithme ;
3 Les parts ou actions dOPCVM mentionns aux 1 et 2 lorsquils sont autoriss la commercialisation en France
en application (Arrt du 18 mars 2008) du I de larticle D. 214-1 du code montaire et financier .
Lalgorithme dpend dune ou plusieurs donnes susceptibles de varier dans le temps, appeles variables .
Lalgorithme, lindice et les conditions dajustement des variables sont dcrits dans le prospectus complet et (Arrt
du 1
er
septembre 2005) fixs dans des conditions compatibles avec une bonne information du public.
Article 411-56-2
Lorsque les parts ou actions dOPCVM mentionns larticle 411-56-1 sont admises aux ngociations sur un
march rglement :
I. - La socit de gestion de portefeuille informe le public :
1 Des rsultats de lalgorithme selon la priodicit prvue dans le prospectus complet ;
2 De tout ajustement des variables de lalgorithme. Cette information a lieu au plus tard sept jours ouvrs avant la
mise en uvre de cet ajustement ;
3 Par drogation au 2, lorsquune ou plusieurs variables font lobjet dajustements automatiques rpondant des
critres objectifs et une priodicit prvus dans le prospectus complet, le public est inform de ces ajustements
au plus tard sept jours ouvrs aprs la mise en uvre de ces ajustements.
La socit de gestion de portefeuille sassure de la diffusion effective et intgrale des informations mentionnes aux
1, 2 et 3. Elle les met en ligne sur son site.
(Arrt du 1
er
septembre 2005) II. - Le prospectus complet des OPCVM mentionns larticle 411-56-1 comprend
galement des informations spcifiques ladmission aux ngociations sur un march rglement, selon les
modalits prcises par une instruction de lAMF.
Le prospectus complet est rendu public au plus tard le jour o parat lavis de lentreprise de march annonant
ladmission aux ngociations des parts ou actions de lOPCVM.
Le prospectus doit faire lobjet dune diffusion effective sous lune des formes suivantes :
1 Publication du prospectus simplifi dans au moins un quotidien dinformation conomique et financire de
diffusion nationale ;
1. En remplacement de la rfrence au chapitre VIII du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 abrog par le dcret n 2005-1007
du 2 aot 2005 relatif la partie rglementaire du code montaire et financier, paru au Journal officiel du 25 aot 2005.
205
2 Mise disposition gratuitement du prospectus complet au sige de la socit de gestion de portefeuille et auprs
des tablissements dsigns par elle, et publication dun rsum du prospectus, selon les mmes modalits quau
1, ou dun communiqu, dont la socit de gestion de portefeuille sassure de la diffusion effective et intgrale, qui
prcise les modalits de la mise disposition.
Une copie du prospectus complet est adresse sans frais toute personne qui en fait la demande et la version
lectronique du prospectus complet est mise en ligne sur le site de la socit de gestion de portefeuille et envoye
lAMF aux fins de mise en ligne sur son site.
III. - Les documents comptables prvus larticle L. 214-8 du code montaire et financier sont publis selon les
modalits prvues par une instruction de lAMF.
SECTION 4 - COMMERCIALISATION SUR LE TERRITOIRE DE LA RPUBLIQUE FRANAISE DOPCVM TRANGERS
Sous-section 1 - OPCVM coordonns
Article 411-57
En vue de la commercialisation dOPCVM originaires dautres tats membres de la Communaut europenne ou
dautres tats parties laccord sur lEspace conomique europen et bnficiant de la procdure de
reconnaissance mutuelle des agrments prvue par la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985, un dossier est
soumis pour autorisation pralable lAMF. Ce dossier comprend les lments prciss par une instruction de
lAMF. Cette instruction prcise galement la procdure observer ainsi que les informations transmettre aprs
lautorisation de commercialisation.
(Arrt du 26 octobre 2009) La sollicitation du public en faveur de ces OPCVM est soumise aux mmes
dispositions que celles applicables aux OPCVM.
Ces OPCVM sont tenus de remettre pralablement toute souscription le document d'information approuv par
l'autorit du pays d'origine et traduit en langue franaise ou dans une langue usuelle en matire financire autre que
le franais, condition que cette langue soit comprhensible par les investisseurs auxquels ces documents sont
destins.
Lorsque le document d'information destin aux investisseurs est rdig dans une langue usuelle en matire
financire autre que le franais, l'OPCVM ou sa socit de gestion doit s'assurer que le dispositif de
commercialisation mis en place permet d'viter que la documentation ne soit adresse ou susceptible de parvenir,
sur le territoire de la Rpublique franaise, des investisseurs pour lesquels cette langue ne serait pas
comprhensible.
Article 411-58
Le dossier de demande de commercialisation mentionn larticle 411-57 est transmis lAMF, sous pli
recommand avec avis de rception.
En labsence dobservations de lAMF, la commercialisation en France est autorise deux mois aprs la dlivrance
dun rcpiss attestant du dpt officiel du dossier de demande de commercialisation. Ces dispositions
sappliquent galement en cas de commercialisation en France dun nouveau compartiment dun OPCVM dj
admis la commercialisation en France.
Article 411-59
LOPCVM tranger dsigne un ou plusieurs correspondants, dont un correspondant centralisateur, tablis en
France dans les conditions fixes par une instruction de lAMF.
Le ou les correspondants doivent appartenir lune des catgories mentionnes larticle 1
er
de larrt du
6 septembre 1989.
Le ou les correspondants sont contractuellement chargs dassurer les services financiers suivants :
1 Traitement des demandes de souscription et de rachat ;
2 Paiement des coupons et dividendes ;
3 Mise disposition des documents dinformation aux investisseurs ;
4 Information particulire des porteurs dans les cas prvus par une instruction de lAMF.
Le correspondant centralisateur est charg dacquitter le droit fixe annuel, conformment larticle L. 621-5-3 du
206
Sous-section 2 - Autres OPCVM trangers
Article 411-60
En vue de la commercialisation soit dOPCVM originaires dun tat non membre de la Communaut europenne ou
dun tat non partie laccord sur lEspace conomique europen, soit dOPCVM originaires dautres tats
membres de la Communaut europenne ou dautres tats parties laccord sur lEspace conomique europen
mais ne bnficiant pas de la reconnaissance mutuelle des agrments prvue par la directive 85/611/CEE du
20 dcembre 1985, un dossier est soumis pour autorisation pralable lAMF, dans les conditions fixes par une
Cette instruction prcise la procdure ainsi que les informations transmettre la suite de lautorisation de
commercialisation.
Sous-section 3 - Obligations communes
Article 411-61
Les dispositions des (Arrt du 15 avril 2005) articles 411-50, 411-53 et 411-53-1 sappliquent la
commercialisation des OPCVM mentionns aux articles 411-57 et 411-60.
(Arrt du 15 avril 2005) La demande dautorisation de commercialisation sur le territoire de la Rpublique
franaise dun OPCVM mentionn aux articles 411-57 et 411-60 est accompagne dune attestation de sa socit
de gestion certifiant quil respecte les dispositions de larticle 411-53-1.
CHAPITRE II - OPCVM MATRES ET NOURRICIERS
Article 412-1
Les dispositions communes lensemble des organismes de placement collectifs en valeurs mobilires telles que
mentionnes au chapitre I
er
du prsent titre sappliquent aux OPCVM matres et nourriciers.
Ces OPCVM sont galement soumis aux dispositions suivantes.
SECTION 1 - INFORMATION ET CONTRLE
Article 412-2
Les porteurs de parts ou dactions de lOPCVM nourricier bnficient dune information et dun traitement
quivalents (Arrt du 15 avril 2005) ceux quils auraient sils dtenaient des parts ou actions de lOPCVM
matre.
Article 412-3
Pralablement lagrment dun OPCVM nourricier, les personnes charges du contrle lgal des comptes des
OPCVM nourriciers et matre, quelles soient franaises ou trangres, concluent une convention dchange
dinformations. Une convention est galement conclue entre les dpositaires des (Arrt du 15 avril 2005) OPCVM
matre et nourriciers.
Ces conventions prcisent les modalits des changes dinformation ncessaires laccomplissement des
missions respectives de dpositaire et de personnes charges du contrle lgal des comptes dun OPCVM
nourricier.
Ces conventions prvoient notamment les dlais et conditions de transmission des documents annuels, des
documents priodiques, des inventaires certifis, des rapports concernant les oprations de fusion, de scission,
dapport en nature, de liquidation relatifs lOPCVM matre. Elles prvoient des informations relatives lexposition
de lOPCVM matre, selon le cas, par le dpositaire ou la personne charge du contrle lgal des comptes de
lOPCVM matre, respectivement au dpositaire et la personne charge du contrle lgal des comptes de
lOPCVM nourricier.
La personne charge du contrle lgal des comptes de lOPCVM nourricier formule les observations quelle estime
ncessaires au vu des documents viss au troisime alina du prsent article.
La personne charge du contrle lgal de lOPCVM matre qui elle les communique en tire les consquences
quelle estime ncessaires.
207
Article 412-4
Lorsque lOPCVM matre et lOPCVM nourricier ont le mme dpositaire, ce dernier tablit un cahier des charges
qui prcise, le cas chant, les modalits de contrle de lOPCVM matre et de lOPCVM nourricier adaptes cette
situation. Lorsquune mme personne est charge du contrle lgal de lOPCVM matre et de lOPCVM nourricier,
elle tablit un programme de travail qui apporte, le cas chant, ces mmes adaptations.
Les conventions ou les cahiers des charges prcisent, en particulier, les conditions dinformation, selon le cas, du
dpositaire et de la socit de gestion de portefeuille de lOPCVM nourricier par le dpositaire de lOPCVM matre
concernant les anomalies releves loccasion de laccomplissement de sa mission et les ractions la suite de
ces constats.
Le prospectus complet de lOPCVM nourricier prcise les conditions de mise disposition et de communication aux
porteurs du rglement ou des statuts de lOPCVM matre.
Lorsque lOPCVM matre nest pas soumis la section 1 du chapitre IV du titre Ier du livre II du code montaire et
financier, lagrment de lOPCVM nourricier ne peut tre dlivr que si lOPCVM matre est soumis au contrle dune
autorit trangre avec laquelle lAMF a conclu une convention dchange dinformations et dassistance adapte
la surveillance des OPCVM matres et nourriciers, dans les conditions prvues larticle L. 621-21 du code
montaire et financier. Lagrment de lOPCVM nourricier ncessite lautorisation de commercialisation en France
de lOPCVM matre dans le respect des articles 411-57 et suivants.
SECTION 2 - PROSPECTUS COMPLET
Article 412-5
Le prospectus complet de lOPCVM nourricier prcise que lactif de celui-ci est investi en totalit et en permanence
en parts ou actions dun seul OPCVM dit matre et titre accessoire en dpts dtenus dans la stricte limite des
besoins lis la gestion des flux de lOPCVM. Le cas chant, le prospectus complet prcise galement que
lOPCVM nourricier peut conclure des contrats constituant des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers dans
les conditions dfinies au II de larticle R. 214-24 du code montaire et financier
1
.
(Arrt du 29 septembre 2008) En cas de changement dOPCVM matre, le prospectus complet de lOPCVM
nourricier doit tre modifi en consquence.
Un OPCVM nourricier ne peut dtenir des parts ou actions dun autre OPCVM nourricier.
Les rgles du prsent article sont applicables chaque compartiment dun OPCVM nourricier et dun OPCVM
matre.
SECTION 3 - FUSION, SCISSION, ABSORPTION, LIQUIDATION
Article 412-6
Lorsque des oprations de fusion, de fusion-scission, de scission ou dabsorption concernent un OPCVM matre, la
modification quelles impliquent pour lOPCVM nourricier est soumise lagrment de lAMF.
Le refus dagrment du changement concernant le ou les OPCVM nourriciers conduit la dissolution de ceux-ci
sauf sils investissent leur actif dans un autre OPCVM matre, au plus tard au jour de la ralisation dfinitive des
oprations susvises.
Les porteurs dun OPCVM nourricier bnficient des mmes informations et possibilits de sortie sans frais que
celles prvues par instruction pour les porteurs de parts ou actions dOPCVM en cas de fusion, fusion-scission,
scission, absorption ainsi que, plus gnralement, celles offertes aux porteurs de parts de lOPCVM matre.
Article 412-7
La liquidation dun OPCVM matre entrane celle de lOPCVM nourricier moins quavant la clture de la liquidation
ce dernier ne sinvestisse dans un autre OPCVM matre. Cet investissement est soumis lagrment pralable de
lAMF.
Les porteurs de parts ou actions de lOPCVM nourricier bnficient des mmes informations et de la mme
protection que celles prvues pour les porteurs de parts ou actions dOPCVM en cas de liquidation ainsi que, plus
gnralement, celles offertes aux porteurs de parts ou actions de lOPCVM matre.
1. En remplacement de larticle 13-3 du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005
208
Article 412-8
La convention ou le programme de travail mentionns larticle 412-3 prend en compte les modalits de
transmission des documents mentionns larticle 411-40 la socit de gestion de portefeuille de lOPCVM
nourricier ou la SICAV nourricire afin que les porteurs de lOPCVM nourricier bnficient des dispositions de
larticle 411-40.
Article 412-9
Lorsque lOPCVM est un OPCVM nourricier, le prospectus complet attire lattention sur cette caractristique et dcrit
galement les caractristiques de lOPCVM matre ou du compartiment de lOPCVM matre. Lorsque lOPCVM
nourricier effectue des oprations sur des (Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers , le prospectus complet
doit tre adapt afin de donner une information cohrente avec son objectif de gestion.
CHAPITRE III - ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIFS EN VALEURS MOBILIRES
RSERVS CERTAINS INVESTISSEURS
SECTION 1 - OPCVM RGLES DINVESTISSEMENT ALLGES AVEC OU SANS EFFET DE LEVIER
Article 413-1
Les dispositions communes lensemble des organismes de placement collectifs en valeurs mobilires
mentionnes au chapitre 1
er
du prsent titre sappliquent aux OPCVM rgles dinvestissement allges
mentionns aux sous-paragraphes 1 et 2 du paragraphe 1 de la sous-section 9 de la section 1 du chapitre IV du
titre I du livre II de la partie rglementaire du code montaire et financier
1
, lexception des deuxime et troisime
alinas de larticle 411-54.
Paragraphe 1 - Conditions de souscription et dacquisition
Article 413-2
La souscription et lacquisition de parts ou dactions dOPCVM rgles dinvestissement allges mentionns aux
sous-paragraphes 1 et 2 du paragraphe 1 de la sous-section 9 de la section 1 du chapitre IV du titre I du livre II de
la partie rglementaire du code montaire et financier
2
sont rserves :
1 Aux investisseurs mentionns au premier alina de larticle L. 214-35-1 du code montaire et financier ;
2 ltat, ou dans le cas dun tat fdral, lun ou plusieurs des membres composant la fdration ;
3 la Banque centrale europenne, aux banques centrales, la Banque mondiale, au Fonds montaire
international, la Banque europenne dinvestissement ;
4 Aux investisseurs dont la souscription initiale est dau moins 10 000 euros et qui ont occup pendant au moins
un an, dans le secteur financier, une position professionnelle leur ayant permis dacqurir une connaissance de la
stratgie mise en oeuvre par lOPCVM quils envisagent de souscrire ;
5 Aux socits rpondant deux des trois critres suivants, lors du dernier exercice clos :
a) Total du bilan social suprieur 20 000 000 deuros ;
b) Chiffre daffaires suprieur 40 000 000 deuros ;
c) Capitaux propres suprieurs 2 000 000 deuros.
6 Aux investisseurs dont la souscription initiale est dau moins de 10 000 euros et qui dtiennent, pour une valeur
totale suprieure ou gale 1 000 000 deuros, des dpts, des produits dassurance vie ou un portefeuille
dinstruments financiers ;
7 Aux investisseurs dont la souscription initiale est suprieure ou gale 125 000 euros.
1. En remplacement de la rfrence aux sections 1 et 2 du chapitre VI du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 abrog par le
dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005 relatif la partie rglementaire du code montaire et financier, paru au Journal officiel du 25
aot 2005.
aot 2005.
209
Article 413-3
Lorsque la souscription ou lacquisition de parts ou dactions dOPCVM rgles dinvestissement allges est
ralise par un non-rsident en France loccasion dun acte de commercialisation ltranger, les investisseurs
auxquels la souscription ou lacquisition de ces OPCVM est rserve et les conditions dans lesquelles ils peuvent
renoncer au bnfice de lobligation de conseil sont rgis par le droit de ltat o a lieu la commercialisation.
Article 413-4
Article 413-5
Toute sollicitation directe ou indirecte en vue de la souscription ou de lacquisition dun OPCVM rgles
dinvestissement allges saccompagne dun avertissement rappelant que la souscription ou lacquisition des parts
ou actions de cet OPCVM, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs mentionns
larticle 413-2. Cet avertissement rappelle galement quil sagit dun OPCVM pouvant adopter des rgles
dinvestissement drogatoires.
Article 413-6
Linvestisseur reconnat par crit, lors de la premire souscription ou acquisition, quil a t averti que la souscription
ou lacquisition des parts ou actions de lOPCVM, directement ou par personne interpose, est rserve aux
investisseurs mentionns larticle 413-2.
Article 413-7
Le dpositaire, ou la personne dsigne par le prospectus complet de lOPCVM sassure que les critres relatifs
la capacit des souscripteurs ou acqureurs ont t respects et que ces derniers ont reu linformation requise en
application des articles 413-5 et 411-51. Il sassure galement de lexistence de la dclaration crite mentionne
larticle 413-6.
Article 413-8
Le prospectus complet de I'OPCVM peut prvoir, entre la date de centralisation de l'ordre de souscription ou de
rachat et la date de livraison ou de rglement des parts ou actions par le dpositaire pour le compte de l'OPCVM,
un dlai qui ne peut excder :
1 Quinze jours lorsque la priodicit d'tablissement de la valeur liquidative est quotidienne ;
2 Soixante jours lorsque la priodicit d'tablissement de la valeur liquidative n'est pas quotidienne.
Le prospectus complet doit indiquer la date de centralisation de l'ordre de souscription et de rachat des parts ou
actions de l'OPCVM, la date d'tablissement de la valeur liquidative et la date laquelle celle-ci sera, au plus tard,
calcule et publie.
La date de calcul et la date de publication de la valeur liquidative sont concomitantes.
Article 413-9
La commission de gestion des OPCVM rgles dinvestissement allges rgis par les sous-paragraphes 1 et 2 du
paragraphe 1 de la sous-section 9 de la section 1 du chapitre IV du titre I du livre II de la partie rglementaire du
code montaire et financier
1
peut comprendre une part variable acquise ds le premier euro de performance. Les
modalits de calcul et de paiement de cette commission sont prcises dans le prospectus complet.
Paragraphe 2 - Valeur liquidative
Article 413-10
Le prospectus complet de lOPCVM prvoit une publication au moins mensuelle de sa valeur liquidative.
aot 2005.
210
Article 413-11
SECTION 2 - OPCVM RGLES DINVESTISSEMENT ALLGES DE FONDS ALTERNATIFS
Article 413-12
er
du prsent titre sappliquent aux OPCVM rgles dinvestissement allges
mentionns au sous-paragraphe 3 du paragraphe 1 de la sous-section 9 de la section 1 du chapitre IV du titre I du
livre II de la partie rglementaire du code montaire et financier
1
, lexception des deuxime et troisime alinas
de larticle 411-54.
Paragraphe 1 - Conditions de souscription et dacquisition
Article 413-13
La souscription et lacquisition des parts ou actions des OPCVM mentionns au sous-paragraphe 3 du paragraphe
1 de la sous-section 9 de la section 1 du chapitre IV du titre I du livre II de la partie rglementaire du code montaire
et financier
2
sont rserves :
c) Capitaux propres suprieurs 2 000 000 deuros ;
5 Aux investisseurs dont la souscription initiale est suprieure ou gale 10 000 euros lorsque lOPCVM ne garantit
pas le capital souscrit ;
6 A tout investisseur lorsque lOPCVM garantit le capital souscrit et bnficie lui-mme dune garantie, ou fait
bnficier ses porteurs dune garantie.
Article 413-14
Article 413-15
Lorsque la souscription ou lacquisition de parts ou dactions dOPCVM de fonds alternatifs est ralise par un non-
rsident en France loccasion dun acte de commercialisation ltranger, les investisseurs auxquels la
souscription ou lacquisition dOPCVM est rserve et les conditions dans lesquelles ils peuvent renoncer au
bnfice de lobligation de conseil sont rgis par le droit de ltat o a lieu la commercialisation.
Article 413-16
Toute sollicitation directe ou indirecte en vue de la souscription ou de lacquisition dun OPCVM de fonds alternatifs
saccompagne dun avertissement rappelant que la souscription ou lacquisition des parts ou actions de ces
OPCVM, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs mentionns larticle 413-13. Cet
avertissement rappelle galement quil sagit dun OPCVM pouvant adopter des rgles dinvestissement
drogatoires.
1. En remplacement de la rfrence la section 3 du chapitre VI du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 abrog par le dcret
n 2005-1007 du 2 aot 2005 relatif la partie rglementaire du code montaire et financier, paru au Journal officiel du 25 aot
2005.
2. Voir note supra.
211
Article 413-17
ou lacquisition des parts ou actions de lOPCVM de fonds alternatifs, directement ou par personne interpose, est
rserve aux investisseurs mentionns larticle 413-13.
Article 413-18
Le dpositaire, ou la personne dsigne par le prospectus complet de lOPCVM de fonds alternatifs sassure que
les critres relatifs la capacit des souscripteurs ou acqureurs ont t respects et que ces derniers ont reu
linformation requise en application des articles 413-16 et 411-51. Il sassure galement de lexistence de la
dclaration crite mentionne larticle 413-17.
Article 413-19
Le prospectus complet de l'OPCVM peut prvoir, entre la date de centralisation de l'ordre de souscription ou de
rachat et la date de livraison ou de rglement des parts ou actions par le dpositaire pour le compte de l'OPCVM,
un dlai qui ne peut excder :
1 Quinze jours lorsque la priodicit d'tablissement de la valeur liquidative est quotidienne ;
2 Soixante jours lorsque la priodicit d'tablissement de la valeur liquidative n'est pas quotidienne.
Le prospectus complet doit indiquer la date de centralisation de l'ordre de souscription et de rachat des parts ou
actions de l'OPCVM, la date d'tablissement de la valeur liquidative et la date laquelle celle-ci sera, au plus tard,
calcule et publie.
La date de calcul et la date de publication de la valeur liquidative sont concomitantes.
Article 413-20
La commission de gestion des OPCVM rgles dinvestissement allges rgis par le sous-paragraphe 3 du
paragraphe 1 de la sous-section 9 de la section 1 du chapitre IV du titre I du livre II de la partie rglementaire du
1
peut comprendre une part variable acquise ds le premier euro de performance. Les
modalits de calcul et de paiement de cette commission sont prcises dans le prospectus complet.
Paragraphe 2 - Valeur liquidative
Article 413-21
Le prospectus complet de lOPCVM de fonds alternatifs prvoit une publication au moins mensuelle de sa valeur
liquidative.
SECTION 3 - ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIFS EN VALEURS MOBILIRES CONTRACTUELS
Article 413-22
Les OPCVM contractuels rgis par larticle L. 214-35-2 et suivants du code montaire et financier sont soumis aux
dispositions de la prsente section.
1. En remplacement de la rfrence la section 3 du chapitre VI du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 abrog par le dcret
n 2005-1007 du 2 aot 2005 relatif la partie rglementaire du code montaire et financier, paru au Journal officiel du 25 aot
2005.
212
Sous-section 1 - Constitution
Article 413-23
Lobligation de dclaration prvue larticle L. 214-35-4 du code montaire et financier est satisfaite par le dpt
auprs de lAMF dun dossier comportant les lments prciss par une instruction de lAMF. Cette dclaration doit
intervenir dans le mois qui suit ltablissement de lattestation (Arrt du 15 avril 2005) ou du certificat de dpt
de lOPCVM ou dun compartiment mentionne (Arrt du 11 dcembre 2007, en vigueur le 7 janvier 2008)
larticle 411-7-2 .
(Arrt du 15 avril 2005) Un avis de rception de la dclaration est adress dans les huit jours ouvrs qui suivent
cette rception.
Article 413-24
Le recueil des souscriptions ne peut intervenir quaprs tablissement du prospectus complet de lOPCVM. Le
prospectus complet est remis aux souscripteurs pralablement la souscription ou lacquisition des parts ou
actions.
Article 413-25
Le prospectus complet est compos des documents suivants dont les rubriques sont prcises par une instruction
de lAMF :
1 Une note dtaille mentionnant lidentit de la socit de gestion de portefeuille et du dpositaire et prcisant les
rgles dinvestissement et de fonctionnement de lOPCVM ainsi que lensemble des modalits de rmunration
directe et indirecte de la socit de gestion de portefeuille et du dpositaire ;
2 Le rglement ou les statuts de lOPCVM.
Article 413-26
Article 413-27
Le prospectus complet indique de manire explicite quil sagit dun OPCVM contractuel non soumis lagrment
de lAMF.
Article 413-28
Les articles 411-3, 411-4, (Arrt du 4 mars 2009) le premier alina de l'article 411-7-2 , les articles 411-8 et
411-11 sappliquent aux OPCVM contractuels.
Sous-section 2 - Modalits de fonctionnement
Article 413-29
LAMF peut exercer lgard de toute personne qui distribue des OPCVM contractuels les prrogatives
mentionnes larticle 314-30.
Les communications caractre promotionnel relatives aux OPCVM contractuels ou des compartiments doivent
mentionner lexistence dun prospectus simplifi et le lieu o il est tenu disposition de linvestisseur.
Article 413-30
La commission de gestion des OPCVM contractuels peut comprendre une part variable acquise ds le premier euro
de performance. Les modalits de calcul et de paiement sont prcises dans le prospectus complet.
Article 413-31
Les articles (Arrt du 15 avril 2005) 411-53, 411-53-1 et 411-56 sappliquent aux OPCVM contractuels.
Article 413-32
Les modalits et la priodicit de calcul de la valeur liquidative sont adaptes la nature des instruments financiers,
contrats, valeurs et dpts dtenus par lOPCVM. Toutefois, le prospectus complet de lOPCVM prvoit quil tablit
et publie sa valeur liquidative au moins trimestriellement.
213
Article 413-33
La transformation, la fusion, la scission ou la liquidation dun OPCVM contractuel sont portes la connaissance
de lAMF dans un dlai maximum dun mois aprs (Arrt du 15 avril 2005) sa mise en uvre selon les modalits
dfinies par une instruction de lAMF.
(Arrt du 15 avril 2005) La modification entre en vigueur au plus tt trois jours ouvrs aprs la diffusion effective
de linformation aux actionnaires ou aux porteurs de parts de lOPCVM.
En cas de modification du prospectus, la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille doit transmettre, selon les
modalits prcises par une instruction de lAMF, un prospectus mis jour au plus tard la date de prise deffet de
la modification. La transmission du prospectus nexonre pas la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille de
la saisie, le cas chant, des changements ncessaires dans la base de donnes GECO.
Article 413-34
Larticle 411-14 sapplique aux OPCVM contractuels.
Sous-section 3 - Souscription, acquisition, rachat et cession
Article 413-35
Les parts de FCP et les actions de SICAV sont mises tout moment la demande des porteurs et des actionnaires
sur la base de leur valeur liquidative augmente, le cas chant, des commissions de souscription.
Toutefois, la souscription et lacquisition des parts ou actions des OPCVM contractuels sont rserves :
1 Aux investisseurs mentionns (Arrt du 15 avril 2005) larticle L. 214-35-3 du code montaire et financier ;
4 Aux investisseurs dont la souscription initiale est dau moins de 30 000 euros et qui ont occup pendant au moins
totale suprieure ou gale 1 000 000 euros, des dpts, des produits dassurance vie ou un portefeuille
Article 413-35-1
Par drogation larticle (Arrt du 4 mars 2009) 413-35 , un OPCVM contractuel n de la scission dun autre
OPCVM peut tre ouvert tout porteur de parts ou actionnaire de lOPCVM scind lorsque les conditions suivantes
sont runies :
1 La scission est ralise en vue disoler certains actifs qui, sils taient maintenus dans lOPCVM scind, ne
permettraient pas ce dernier de remplir ses obligations en matire de rachat dans des conditions conformes
lintrt des porteurs ou actionnaires ;
2 LOPCVM contractuel nmet pas de nouvelles parts ou actions et fait lobjet dune gestion de type extinctif, visant
cder les actifs dans des conditions conformes lintrt des porteurs ou actionnaires.
Larticle 411-14 ne sapplique pas lOPCVM contractuel constitu en application du prsent article.
Article 413-36
Lorsque la souscription ou lacquisition de parts ou dactions dOPCVM contractuels est ralise par un non-rsident
franais loccasion dun acte de commercialisation ltranger, les investisseurs auxquels la souscription ou
214
lacquisition de ces OPCVM est rserve et les conditions dans lesquelles ils peuvent renoncer au bnfice de
lobligation de conseil sont rgis par le droit de ltat o a lieu la commercialisation.
Article 413-37
Article 413-38
Toute sollicitation directe ou indirecte en vue de la souscription ou de lacquisition des parts ou actions dun OPCVM
contractuel saccompagne dun avertissement rappelant que la souscription ou lacquisition, la cession ou le
transfert des parts ou actions dOPCVM, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs
mentionns larticle 413-35. Cet avertissement rappelle galement quil sagit dun OPCVM non agr par lAMF
dont les rgles de fonctionnement sont fixes par le prospectus complet.
Article 413-39
Pralablement la souscription ou lacquisition des parts ou actions dun OPCVM contractuel, un prospectus
complet est remis linvestisseur.
ou lacquisition des parts ou actions dOPCVM, directement ou par personne interpose, est rserve aux
investisseurs mentionns larticle 413-35.
(Arrt du 15 avril 2005) Le prospectus complet de lOPCVM et les derniers documents annuels et priodiques
doivent tre disponibles sur simple demande crite du porteur dans un dlai dune semaine compter de la
rception de la demande. Sur option du porteur, ces documents doivent pouvoir lui tre adresss sous forme
lectronique.
Article 413-40
Le dpositaire, ou la personne dsigne par le prospectus complet de lOPCVM sassure que les critres relatifs
larticle 413-39.
215
Sous-section 4 - Dispositions spcifiques applicables aux OPCVM contractuels constitus
lors d'une scission et destins recevoir les actifs dont la cession ne serait pas conforme
l'intrt des porteurs ou actionnaires des OPCVM scinds
Article 413-41
Sous rserve des dispositions suivantes, les dispositions communes l'ensemble des OPCVM contractuels
mentionnes dans la prsente section sont applicables aux OPCVM contractuels constitus en application du
deuxime alina de l'article L. 214-19 ou au deuxime alina de l'article L. 214-30 du code montaire et financier et
destins recevoir les actifs dont la cession ne serait pas conforme l'intrt des porteurs ou actionnaires des
OPCVM.
Article 413-42
L'article 413-32 ne s'applique pas l'OPCVM rgi par la prsente sous-section.
Le prospectus complet de l'OPCVM rgi par la prsente sous-section fixe la priodicit, au moins trimestrielle, de
diffusion de la valeur estime de ses actifs. Les modalits et la priodicit de calcul de la valeur estime de ses
actifs sont adaptes la nature des actifs dtenus par cet OPCVM.
Article 413-43
L'article 411-14 ne s'applique pas aux OPCVM rgis par la prsente sous-section.
Article 413-44
Tous les porteurs ou actionnaires d'un OPCVM scind en application du deuxime alina de l'article L. 214-19 ou
au deuxime alina de l'article L. 214-30 du code montaire et financier peuvent dtenir les actions ou parts de
l'OPCVM rgi par la prsente sous-section qui leur sont rserves lors de la scission.
Les parts ou actions de l'OPCVM rgi par la prsente sous-section ne peuvent tre cdes par les porteurs ou
actionnaires qu' des personnes mentionnes l'article 413-35.
CHAPITRE IV - FONDS COMMUNS DE PLACEMENT RISQUES
SECTION 1 - DISPOSITIONS COMMUNES AUX FONDS COMMUNS DE PLACEMENT RISQUES AGRS
(Intitul complt, Arrt du 26 octobre 2009)
Article 414-1
mentionnes au chapitre I
er
du prsent titre sappliquent aux fonds communs de placement risques (FCPR) rgis
par larticle L. 214-36 du code montaire et financier y compris aux fonds communs de placement dans linnovation
(FCPI) rgis par larticle L. 214-41 du code montaire et financier et aux fonds dinvestissement de proximit (FIP)
rgis par larticle L. 214-41-1 du mme code, lexception (Arrt du 11 dcembre 2007, en vigueur le 7 janvier
2008) des alinas 2 4 du I et le II de larticle 411-7 , des articles 411-12 et 411-18 (Arrt du 26 octobre 2009)
et des articles 411-51 et 411-52 .
Ces fonds sont galement soumis aux dispositions suivantes.
Sous-section 1 - Constitution et agrment
Article 414-2
Lagrment dun FCPR et, le cas chant, de chaque compartiment est subordonn au dpt pralable auprs de
lAMF du dossier comportant les lments prciss par une instruction de lAMF.
Le silence gard par lAMF pendant un dlai dun mois compter de lavis de rception de la demande par lAMF,
vaut dcision dagrment.
Lorsque lAMF demande des informations complmentaires ncessitant en retour lenvoi par la socit de gestion
de portefeuille dune fiche complmentaire dinformations, lAMF lui notifie par crit en prcisant que les lments
demands doivent lui parvenir dans un dlai de (Arrt du 26 octobre 2009) soixante jours. dfaut de rception
de ces lments dans ce dlai, la demande dagrment est rpute rejete. rception de lintgralit des
216
informations demandes, lAMF en accuse rception par crit. Cet accus de rception mentionne un nouveau dlai
dagrment qui ne peut excder celui mentionn au deuxime alina.
Article 414-3
Le rglement du FCPR peut prvoir des catgories de parts donnant des droits diffrents sur lactif net ou sur les
produits du FCPR.
Article 414-4
Le rglement du FCPR prcise les droits attachs aux diffrentes catgories de parts, lorientation de sa gestion,
les rgles que la socit de gestion de portefeuille observe dans lhypothse o le FCPR se rserve la possibilit
dintervenir dans des acquisitions ou cessions de titres faisant intervenir des portefeuilles grs ou conseills par
cette socit de gestion de portefeuille ou des entreprises qui lui sont lies.
Une instruction de lAMF prcise le contenu des rubriques du rglement du FCPR.
Article 414-5
Les porteurs de parts dun FCPR nourricier qui investit en permanence la totalit de son actif dans un FCPR sont
informs de manire explicite des rgles particulires applicables ce type de fonds nourricier. Une instruction de
lAMF prcise les modalits de cette information.
Sous-section 2 - Rgles de fonctionnement
Article 414-6
Une instruction de lAMF dfinit les conditions dans lesquelles lAMF dlivre lagrment lors des mutations affectant
un FCPR. Le dlai dagrment est de (Arrt du 26 octobre 2009) huit jours ouvrs .
Article 414-7
Les FCPR peuvent effectuer ou recevoir des apports en nature autres que ceux viss au premier lalina de larticle
411-16. Lorsque lapport est effectu entre un FCPR et une entreprise lie la socit de gestion de portefeuille du
fonds ou entre plusieurs FCPR grs par la mme socit de gestion de portefeuille, ces apports ne peuvent pas
concerner des titres de capital ou de crance dtenus depuis plus de douze mois. Ces apports sont valus dans
les conditions fixes par le rglement du FCPR.
Article 414-8
Un FCPR, un FCPI ou un FIP ne peut fusionner respectivement quavec un autre FCPR, FCPI ou FIP.
Article 414-9
En cas de fusion, fusion-scission, scission ou absorption concernant un ou plusieurs FCPR ou un ou plusieurs
compartiments de FCPR, les porteurs de parts de FCPR disposent dun dlai de trois mois pour obtenir, sans frais,
le rachat de leurs parts.
Cette facult ne sapplique pas aux porteurs de parts de FCPR pendant la priode mentionne au (Arrt du
11 septembre 2007) 7 de larticle L. 214-36 du code montaire et financier.
Article 414-10
Lorsquun FCPR met des parts diffrentes, la valeur liquidative de chaque type de part, mise lors de la premire
libration totale ou partielle de leur prix de souscription ou lors de librations ultrieures, est obtenue en divisant la
quote-part de lactif net correspondant au type de part concerne par le nombre de parts dont les caractristiques
sont identiques. Les modalits de calcul sont explicites dans la notice dinformation et le rglement du FCPR.
Article 414-11
Le montant net des honoraires perus par la socit de gestion de portefeuille raison de prestations de conseils
fournies des socits dont un FCPR dtient des titres conduit une diminution, au prorata de la participation
dtenue, de la commission laquelle cette socit de gestion de portefeuille a droit au titre de la gestion de ce fonds.
Une instruction de lAMF prcise les conditions dapplication du prsent article.
217
Sous-section 3 - Information du public
Article 414-12
Le prospectus complet des FCPR est constitu par deux documents : la notice dinformation et le rglement du
fonds. Le contenu de ces documents, notamment pour linformation relative aux frais, est fix par une instruction de
lAMF.
Lorsque le rglement dun FCPR prvoit lattribution de parts dites parts de plus-values dans les conditions fixes
aux troisime et quatrime alinas du II de larticle R. 214-47 du code montaire et financier
1
, le rglement doit
prsenter les caractristiques de ces parts, le risque pris par leurs porteurs et la nature de ces porteurs ds lors que
ceux-ci ne sont pas uniquement la socit de gestion de portefeuille, ses dirigeants et ses salaris.
Article 414-13
Le rglement du FCPR peut prvoir que le FCPR ne publie sa valeur liquidative quau moins deux fois par an.
Sous-section 4 - Rgles de distribution
Article 414-13-1
La notice d'information doit tre remise pralablement toute souscription. Cette remise est gratuite et peut tre
effectue par tout moyen.
Pour un FCPR compartiments, postrieurement la premire souscription et sous rserve qu'aucune modification
n'ait affect le FCPR ou ses compartiments, il peut n'tre remis que l'extrait de la notice d'information relatif au
compartiment souscrit.
Article 414-13-2
Au moment de la souscription, il est prcis les modalits d'obtention du rglement du FCPR, du dernier rapport
annuel et de la dernire composition de l'actif ainsi que, le cas chant, l'adresse lectronique o se procurer ces
documents.
Ces documents doivent tre disponibles sur simple demande crite du porteur dans un dlai d'une semaine
compter de la rception de la demande. Sur option exerce par le porteur, ces documents doivent pouvoir lui tre
adresss sous forme lectronique.
Le rglement du FCPR, le dernier rapport annuel et la dernire composition de l'actif sont tenus disposition du
public sur un site lectronique ou, dfaut, doivent tre adresss sur simple demande crite.
SECTION 2 - FONDS COMMUNS DE PLACEMENT RISQUE BNFICIANT DUNE PROCDURE ALLGE
Article 414-14
Les FCPR bnficiant dune procdure allge (FCPR allgs) rgis par larticle L. 214-37 du code montaire et
financier sont soumis aux dispositions de la prsente section.
Paragraphe 1 - Dclaration et recueil des souscriptions
Article 414-15
Lobligation de dclaration prvue larticle L. 214-37 du code montaire et financier est satisfaite par le dpt
auprs de lAMF dun dossier comportant les lments prciss par une instruction de lAMF. Cette dclaration doit
intervenir dans le mois qui suit ltablissement de lattestation de dpt prvu larticle 414-17.
(Arrt du 26 octobre 2009) Un avis de rception de la dclaration est adress dans les huit jours ouvrs qui
suivent cette rception.
1. En remplacement de larticle 10-1 du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005
218
Article 414-16
Le recueil des souscriptions ne peut intervenir quaprs tablissement du (Arrt du 26 octobre 2009) prospectus
complet du FCPR allg.
(Arrt du 26 octobre 2009) Le prospectus complet est compos du rglement du FCPR allg dont les rubriques
sont prcises par une instruction de l'AMF.
Article 414-17
(Arrt du 26 octobre 2009) L'article 411-8, les deuxime et troisime alinas de l'article 411-9, l'article 411-11
ainsi que l'article 411-48 sont applicables l'exception de l'agrment de l'AMF, remplac par une dclaration
l'AMF dans le mois qui suit la ralisation dfinitive de l'opration ou de l'vnement.
Le rglement du FCPR allg indique de manire explicite quil sagit dun fonds bnficiant dune procdure
allge, non soumis lagrment de lAMF.
Les rgles que la socit de gestion de portefeuille observe dans le cadre de la rpartition des investissements entre
les portefeuilles grs ou conseills par elle ou par des entreprises qui lui sont lies peuvent ne pas tre explicites
dans le rglement du fonds si elles sont communiques aux souscripteurs. Une instruction de lAMF fixe les
conditions (Arrt du 26 octobre 2009) d'information des souscripteurs .
Paragraphe 2 - OPCVM matres et nourriciers
Article 414-18
Les dispositions des articles 411-24, (Arrt du 26 octobre 2009) ... , 412-2 412-9 et 414-5 sont applicables
(Arrt du 26 octobre 2009) ... .
Lorsque lOPCVM matre nest pas soumis aux dispositions du code montaire et financier applicables, sa
commercialisation sur le territoire de la Rpublique franaise doit tre autorise pralablement la
commercialisation de lOPCVM nourricier dans les conditions prvues par larticle 411-60.
Paragraphe 1 - Montant minimum de lactif
Article 414-19
Les dispositions de larticle 411-14 sont applicables aux FCPR allgs.
Paragraphe 2 - FCPR allgs compartiments
Article 414-20
Lorsque le rglement du FCPR allg prvoit que celui-ci comporte des compartiments, la constitution de nouveaux
compartiments est dclare dans les conditions de larticle 414-15. La modification des compartiments doit tre
dclare lAMF dans le mois qui suit leur ralisation.
Paragraphe 3 - Apports en nature
Article 414-21
Les dispositions des articles 411-16 et 414-7 sont applicables lexception de la deuxime phrase de larticle 414-7.
Paragraphe 4 - Fusion, scission, absorption, liquidation, transformation et modifications
Article 414-22
Les dispositions des articles 411-19 411-23, 412-6, 414-8 et 414-9 sont applicables.
Les fusions ou scissions sont dclares dans le mois qui suit leur ralisation. Lobligation de dclaration est
satisfaite par lenvoi lAMF du trait de fusion ou de scission ainsi que des rapports des contrleurs lgaux des
comptes.
219
Article 414-23
Les dispositions des articles 411-24, 411-25 et 412-7 sont applicables.
La liquidation est dclare dans le mois qui suit la dcision de la socit de gestion de portefeuille du FCPR allg.
Le rapport du contrleur lgal des comptes est transmis lAMF au plus tard un mois aprs son tablissement.
Article 414-24
Un FCPR allg peut se transformer en OPCVM dune autre nature, aprs agrment de lAMF et condition quil
se soit mis en conformit, au pralable, avec les dispositions de code montaire et financier applicables la
catgorie dOPCVM choisie.
(Arrt du 26 octobre 2009) La transformation en OPCVM contractuel relevant de la section 3 du chapitre III du
prsent titre et de la section 3 du chapitre IV du prsent titre n'est pas soumise l'agrment de l'AMF. Elle ncessite
l'accord exprs de chaque porteur de parts. Le rglement du FCPR allg dfinit les conditions dans lesquelles
celui-ci peut se transformer en OPCVM contractuel.
Article 414-25
Une instruction de lAMF prcise les modifications qui doivent tre dclares lAMF dans le mois qui suit leur
ralisation ainsi que les modalits dinformation des porteurs.
Sous-section 3 - Dispositions financires et comptables
Article 414-26
Les dispositions des articles 411-27 (Arrt du 26 octobre 2009) 411-33-2 , 411-36 (Arrt du 26 octobre
2009) 411-44-5 et 412-8 sont applicables.
Sous-section 4 - Information des souscripteurs, conditions de rachat, souscription et cession
Article 414-27
I. - La souscription et lacquisition des parts ou actions des FCPR allgs sont rserves :
1 Aux investisseurs mentionns au premier alina de larticle L. 214-37 du code montaire et financier ;
2 (Arrt du 15 avril 2005) ltat , ou dans le cas dun tat fdral, lun ou plusieurs des membres composant
la fdration ;
4 Aux investisseurs dont la souscription initiale est dau moins de 30 000 euros et qui ont occup pendant au moins
5 Aux investisseurs, personnes physiques et morales, dont la souscription initiale est dau moins 30 000 euros et
rpondant lune des trois conditions suivantes :
a) Ils apportent une assistance dans le domaine technique ou financier aux socits non cotes entrant dans
lobjet du fonds en vue de leur cration ou de leur dveloppement ;
b) Ils apportent une aide la socit de gestion de portefeuille du FCPR allg en vue de rechercher des
investisseurs potentiels ou contribuent aux objectifs poursuivis par elle loccasion de la recherche, de la
slection, du suivi, de la cession des investissements ;
c) Ils possdent une connaissance du capital investissement acquise en qualit dapporteur direct de fonds
propres des socits non cotes ou en qualit de souscripteur soit dans un FCPR ne faisant pas lobjet de
publicit et de dmarchage, soit dans un FCPR allg, soit dans une socit de capital risque non cote ;
totale suprieure ou gale 1 000 000 euros, des dpts, des produits dassurance vie ou un portefeuille
a) Total du bilan suprieur 20 000 000 euros ;
220
b) Chiffre daffaires suprieur 40 000 000 euros ;
c) Capitaux propres suprieurs 2 000 000 euros ;
Les seuils mentionns au I ne sont pas applicables aux dirigeants, salaris et personnes physiques agissant pour
le compte de la socit de gestion de portefeuille lorsque le fonds est un FCPR allg.
II. - Toute sollicitation directe ou indirecte en vue de la souscription ou de lacquisition des parts dun FCPR allg
doit saccompagner dun avertissement rappelant que la souscription ou lacquisition, la cession ou le transfert des
parts de ce FCPR, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs qualifis tels que dfinis
par larticle L. 411-2 du code montaire et financier et les articles D. 411-1, D. 411-2, D. 734-1, D. 744-1, D. 754-1
et D. 764-1 du mme code
1
et aux autres investisseurs mentionns au I. Cet avertissement rappelle galement quil
sagit dun FCPR non agr par lAMF et pouvant adopter des rgles dinvestissement drogatoires.
III. - Pralablement la souscription ou lacquisition des parts dun FCPR allg, le rglement, dont le contenu est
prcis par une instruction de lAMF, ainsi que, le cas chant, les informations prvues au troisime alina de
larticle 414-17, sont remis au souscripteur ou lacqureur.
Le souscripteur ou lacqureur reconnat par crit, lors de la souscription ou de lacquisition, quil a t averti que la
souscription ou lacquisition des parts du fonds, directement ou par personne interpose, est rserve aux
investisseurs qualifis dont la liste est dfinie par les articles D. 411-1, D. 411-2, D. 734-1, D. 744-1, D. 754-1 et
2
et aux autres investisseurs mentionns au I.
IV. - Le dpositaire, ou la personne dsigne par le rglement du FCPR allg, sassure que les critres relatifs
application des II et III. Il sassure galement de la dclaration crite mentionne au deuxime alina du III. En cas
de manquement ces dispositions, le dpositaire ou la personne prcite en informe lAMF.
V. - Le prsent article sapplique la transformation dun OPCVM non soumis la prsente section en FCPR allg.
Article 414-28
Article 414-29
Lorsque la souscription ou lacquisition de parts ou dactions de FCPR allg est ralise par un non-rsident en
France loccasion dun acte de commercialisation ltranger, les investisseurs auxquels la souscription ou
lacquisition de ces OPCVM est rserve et les conditions dans lesquelles ils peuvent renoncer au bnfice de
lobligation de conseil sont rgis par le droit de ltat o a lieu la commercialisation.
Article 414-30
Les dispositions des articles 411-50, 411-53, du premier et des troisime, quatrime et cinquime alinas de l'article
411-54 et les dispositions des articles 411-55 et 414-13 sont applicables.
Le rglement du FCPR allg peut prvoir que le FCPR allg ne publie sa valeur liquidative qu'au moins deux fois
par an.
Article 414-31
Les FCPR allgs tablissent des documents selon les indications prcises dans une instruction et selon une
priodicit au moins annuelle fixe par le rglement du FCPR allg.
Ces documents sont remis sans dlai tout souscripteur ou porteur qui en fait la demande.
Article 414-32
Les documents adresss lAMF en vertu des dispositions des articles 414-15, 414-18, 414-20, 414-21, 414-22 et
414-25 ont un effet purement dclaratif. Leur rception par lAMF nimplique aucune apprciation ni sur leur contenu
ni sur les oprations auxquelles ils se rapportent.
er
er
221
SECTION 3 - FONDS COMMUNS DE PLACEMENT RISQUES CONTRACTUELS
Article 414-33
Les FCPR contractuels rgis par l'article L. 214-38-1 du code montaire et financier sont soumis aux dispositions
de la prsente section.
Article 414-34
L'obligation de dclaration prvue l'article L. 214-38-1 du code montaire et financier est satisfaite par le dpt
auprs de l'AMF d'un dossier comportant les lments prciss par une instruction de l'AMF. Cette dclaration doit
intervenir dans le mois qui suit l'tablissement de l'attestation de dpt prvue l'article 414-38.
Un avis de rception de la dclaration est adress dans les huit jours ouvrs qui suivent cette rception.
Article 414-35
Le recueil des souscriptions ne peut intervenir qu'aprs tablissement du prospectus complet du FCPR contractuel.
Article 414-36
Le prospectus complet est compos du rglement du FCPR contractuel dont les rubriques sont prcises par une
Article 414-37
Le rglement indique de manire explicite qu'il s'agit d'un FCPR contractuel, non soumis l'agrment de l'AMF.
Article 414-38
(Arrt du 20 aot 2010) Larticle 411-8 , les deuxime et troisime alinas de l'article 411-9, l'article 411-11 et
l'article 411-48 sont applicables l'exception de l'agrment de l'AMF, remplac par une dclaration l'AMF dans le
mois qui suit la ralisation dfinitive de l'opration ou de l'vnement.
Les rgles d'investissement et d'engagement du FCPR contractuel sont dfinies dans le rglement du FCPR
contractuel.
Une instruction de l'AMF fixe les conditions d'information des souscripteurs.
Paragraphe 1 - Montant minimum de l'actif
Article 414-39
Les dispositions de l'article 411-14 sont applicables.
Paragraphe 2 - FCPR contractuel compartiments
Article 414-40
Lorsque le rglement du FCPR contractuel prvoit que celui-ci comporte des compartiments, la constitution de
nouveaux compartiments est dclare dans les conditions prvues par l'article 414-34. La modification des
compartiments doit tre dclare l'AMF dans le mois qui suit leur ralisation.
Paragraphe 3 - OPCVM matres et nourriciers
Article 414-41
Les dispositions des articles 411-24, 412-2 412-9 et 414-5 sont applicables.
Lorsque l'OPCVM matre n'est pas soumis aux dispositions du code montaire et financier applicables, sa
commercialisation sur le territoire de la Rpublique franaise doit tre autorise pralablement la
commercialisation de l'OPCVM nourricier dans les conditions prvues par l'article 411-60.
222
Article 414-42
Les dispositions des articles 411-16 et 414-7 sont applicables, l'exception de la deuxime phrase de l'article 414-7.
Paragraphe 5 - Fusion, scission, absorption et liquidation
Article 414-43
Les dispositions des articles 411-20 411-23, 412-6 et 414-9 sont applicables.
Un FCPR contractuel ne peut fusionner qu'avec un FCPR.
Les fusions ou scissions sont dclares dans le mois qui suit leur ralisation. L'obligation de dclaration est
satisfaite par l'envoi l'AMF du trait de fusion ou de scission ainsi que des rapports des contrleurs lgaux des
comptes.
Article 414-44
Les dispositions des articles 411-24, 411-25 et 412-7 sont applicables.
La liquidation est dclare dans le mois qui suit la dcision de la socit de gestion de portefeuille du FCPR
contractuel.
Le rapport du contrleur lgal des comptes est transmis l'AMF au plus tard un mois aprs son tablissement.
Article 414-45
Une instruction de l'AMF prcise les modifications qui doivent tre dclares l'AMF dans le mois qui suit leur
ralisation ainsi que les modalits d'information des porteurs.
Sous-section 3 - Dispositions financires et comptables
Article 414-46
Les dispositions des articles 411-27 411-33-2, 411-36 411-44-5 et 412-8 sont applicables.
Sous-section 4 - Information des souscripteurs, conditions de rachat, souscription et cession
Article 414-47
Les articles 414-27 414-29, 414-31 et 414-32 sont applicables.
Article 414-48
Les dispositions des articles 411-50, 411-53, les premier et troisime alinas de l'article 411-54, les articles 411-55
et 414-13 sont applicables aux FCPR contractuels.
Le rglement du FCPR contractuel peut prvoir que le FCPR contractuel ne publie sa valeur liquidative qu'au moins
deux fois par an.
CHAPITRE V - FONDS COMMUNS DE PLACEMENT DENTREPRISE ET SICAV DACTIONNARIAT SALARI
Article 415-1
er
du prsent titre sappliquent aux fonds communs de placement dentreprise (FCPE)
rgis par les articles L. 214-39 et L. 214-40 du code montaire et financier (Arrt du 29 septembre 2008) et
L. 3332-16 du code du travail et aux SICAV dactionnariat salari rgis par larticle L. 214-40-1 du code montaire
et financier, lexception des articles 411-12 et 411-14, du premier alina de larticle 411-21 en ce qui concerne les
FCPE ainsi que (Arrt du 11 dcembre 2007, en vigueur le 7 janvier 2008) les alinas 2 4 du I et le II de larticle
411-5 et les alinas 2 4 du I et le II de larticle 411-7 .
223
SECTION 1 - CONSTITUTION ET AGRMENT
Article 415-2
I. - L'agrment d'une SICAV d'actionnariat salari ou d'un FCPE est subordonn au dpt pralable auprs de l'AMF
du dossier comportant les lments prciss par linstruction de lAMF.
Le silence gard par l'AMF pendant un dlai d'un mois, compter de l'avis de rception de la demande par l'AMF,
de portefeuille d'une fiche complmentaire d'informations, l'AMF lui notifie par crit en prcisant que les lments
la demande d'agrment est rpute rejete. A rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en
accuse rception par crit. Cet avis de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder celui
mentionn au deuxime alina.
par l'AMF lorsque l'OPCVM qui sollicite l'agrment est analogue un OPCVM dj agr par l'AMF. Le caractre
analogue de l'OPCVM qui sollicite l'agrment, appel OPCVM analogue , et de l'OPCVM dj agr par l'AMF,
appel OPCVM de rfrence , est apprci par l'AMF, notamment au vu des lments suivants :
1 L'OPCVM de rfrence et l'OPCVM analogue sont grs par la mme socit de gestion de portefeuille ou un
gestion financire appartenant un mme groupe et, sous rserve de l'apprciation de l'AMF, des informations
transmises par la socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM analogue dans les conditions fixes dans une
instruction de l'AMF ;
2 L'OPCVM de rfrence a t agr par l'AMF et constitue au cours des 18 mois prcdant la date de rception
du dossier d'agrment de l'OPCVM analogue par l'AMF. Sur demande motive de la socit de gestion de
portefeuille de l'OPCVM analogue, l'AMF pourra accepter que l'OPCVM de rfrence ait t agr et cr plus de
18 mois avant la date de rception du dossier de l'OPCVM ;
Sur demande motive de la socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM analogue, l'AMF peut accepter qu'un
OPCVM ayant subi des changements, autres que ceux mentionns dans une instruction de l'AMF, soit un OPCVM
de rfrence ;
4 Les souscripteurs de l'OPCVM analogue rpondent aux conditions de souscription et d'acquisition de l'OPCVM
de rfrence.
5 La stratgie d'investissement, le profil de risque, les rgles de fonctionnement et le rglement de l'OPCVM
analogue sont similaires ceux de l'OPCVM de rfrence ;
Lorsque l'un des lments des documents constitutifs de l'OPCVM analogue diffre de celui de l'OPCVM de
rfrence, il est clairement identifi dans le dossier d'agrment de l'OPCVM analogue dans les conditions prcises
par une instruction de l'AMF.
Le dossier d'agrment de l'OPCVM analogue est dpos sous format lectronique.
complmentaire d'informations l'AMF le notifie en prcisant que les lments demands, doivent lui parvenir dans
un dlai de soixante jours. dfaut de rception de ces lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute
rejete. rception de l'intgralit des informations demandes, l'AMF en accuse rception par crit. Cet avis de
Lorsque l'OPCVM analogue ou l'OPCVM de rfrence ne respectent pas les conditions mentionnes au prsent
article, l'AMF le notifie en prcisant que les informations complmentaires de faon constituer un dossier
d'agrment selon les modalits dcrites au I doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. dfaut de
examine le dossier d'agrment de l'OPCVM dans les conditions et selon la procdure mentionnes au I. Cet avis
de rception mentionne un nouveau dlai d'agrment qui ne peut excder un mois.
224
Article 415-3
Louverture de la priode de souscription des actions dune SICAV dactionnariat salari ou des parts dun FCPE
doit intervenir dans un dlai maximum de douze mois compter de la date de lagrment de la SICAV ou dun FCPE.
A dfaut, lagrment est rput caduc sauf drogation expresse accorde par lAMF.
(Arrt du 29 septembre 2008) La souscription ou lacquisition des actions dune SICAV dactionnariat salari ou
des parts dun FCPE est rserve aux salaris du groupe au sens du deuxime alina de larticle L. 3344-1 du code
du travail, le cas chant aux personnes mentionnes au deuxime alina de larticle L. 3332-2 du code du travail
et aux salaris participant une opration de rachat au sens de larticle L. 3332-16 du code du travail.
Le capital minimum ou le montant minimum de lactif ncessaire la constitution de la SICAV dactionnariat salari
peut tre apport par dautres investisseurs que ceux mentionns lalina prcdent sous rserve quils
sengagent demander le rachat de leurs actions ds louverture de la souscription aux salaris susviss et, le cas
chant, aux personnes mentionnes au (Arrt du 29 septembre 2008) deuxime alina de larticle L. 3332-2 du
code du travail .
Article 415-4
Un FCPE ou une SICAV dactionnariat salari ne peut fusionner quavec un autre FCPE ou une autre SICAV
dactionnariat salari.
Article 415-5
Tout projet de fusion, fusion-scission, scission ou absorption concernant un ou plusieurs OPCVM dpargne
salariale ou un ou plusieurs compartiments dun OPCVM est arrt par le conseil de surveillance du FCPE ou le
conseil dadministration ou le directoire de la SICAV dactionnariat salari. Il est soumis lagrment pralable de
lAMF. La fusion ou la scission doit tre ralise dans les trois mois suivant lagrment. dfaut, lagrment est
rput caduc sauf drogation expresse accorde par lAMF.
Article 415-6
Lorsque les porteurs nont pas droit, compte tenu de la parit dchange, un nombre entier de parts ou dactions,
il est procd la division des parts ou actions de lOPCVM dpargne salariale afin de permettre le
rinvestissement du rompu.
Article 415-7
La valeur liquidative est mise la disposition du conseil de surveillance du FCPE ou du conseil dadministration de
la SICAV dactionnariat salari compter du premier jour ouvrable qui suit sa dtermination.
Article 415-8
Lorsquil est assur par une entit autre que celles mentionnes lavant-dernier alina de larticle R. 214-52 du
1
, le mcanisme garantissant la liquidit des titres non admis aux ngociations sur un
march rglement peut tre assur par une personne physique ou morale, distincte de la socit de gestion de
portefeuille, de la SICAV dactionnariat salari et de lentreprise dont les titres sont dtenus par le FCPE ou la SICAV
dactionnariat salari la condition que cette personne prenne lengagement de racheter le nombre de titres
ncessaires pour offrir une liquidit au moins quivalente celle dont bnficierait lOPCVM sil dtenait au moins
un tiers de titres liquides, cet engagement devant tre contre-garanti selon les modalits suivantes, qui peuvent tre
combines :
1 Une garantie de bonne fin de la part dun tablissement de crdit dont le sige est situ dans un tat membre de
lOCDE, dune entreprise dassurance ou dune entreprise dinvestissement dont le sige est situ dans un tat
membre de la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen habilite fournir
le service mentionn au 1 de larticle L. 321-2 du code montaire et financier et dont le montant des fonds propres,
au sens de la directive n 2000/12/CE du 20 mars 2000, est au moins gal 3,8 millions deuros ;
2 Une ligne de crdit octroye par un tablissement de crdit dont le sige est situ dans un tat membre de
lOCDE et affecte lexcution de lengagement dfini au prsent article ;
1. En remplacement de larticle 7 bis du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005
225
3 Un portefeuille de titres liquides au sens de larticle R. 214-52 du code montaire et financier, nanti au profit de
la socit de gestion de portefeuille du fonds commun de placement dentreprise ou de la SICAV dactionnariat
salari.
Lorsque le capital de lentreprise est variable, le mcanisme garantissant la liquidit des titres prvu au dernier
alina de larticle R. 214-52 du code montaire et financier peut tre assur par lentreprise dans les formes dfinies
aux 1, 2 et 3.
Article 415-9
Le prix dexercice du rachat des parts ou actions par le garant est fix par le rglement du FCPE ou les statuts de
la SICAV dactionnariat salari.
Une instruction de lAMF prcise les mentions devant figurer au contrat garantissant la liquidit.
Article 415-10
Le conseil de surveillance des FCPE rend compte dans son rapport annuel de lexercice des missions qui lui sont
confies par les articles L. 214-39 et L. 214-40 du code montaire et financier.
Le conseil dadministration de la SICAV dactionnariat salari rend compte dans son rapport annuel de lexercice
des missions qui lui sont confies par larticle L. 214-40-1 du code montaire et financier.
SECTION 3 - INFORMATION DU PUBLIC
Article 415-11
Les frais supports par un FCPE ou une SICAV dactionnariat salari tels que dcrits au 2 de larticle 411-46 sont
complts, le cas chant, par la liste des frais lis au fonctionnement du FCPE ou de la SICAV dactionnariat
salari pris en charge par lentreprise.
Article 415-12
Le prospectus complet des FCPE et des SICAV dactionnariat salari est constitu par deux documents : la notice
dinformation et le rglement ou les statuts. Le contenu de ces documents, notamment pour linformation relative
aux frais, est fix par une instruction de lAMF.
Article 415-13
Une instruction de lAMF prcise les documents dinformation que le FCPE ou la SICAV dactionnariat salari doit
tenir la disposition des porteurs de parts ou dactions sur lOPCVM dans lequel il ou elle investit plus de 50 % de
son actif.
Lorsquun tel OPCVM investit dans des parts ou actions dautres OPCVM, la notice dinformation prcise, selon le
cas, si le fonds commun de placement dentreprise ou la SICAV dactionnariat salari est investi plus de 50 % en
parts ou actions dun mme OPCVM et mentionne la dnomination de ces OPCVM.
Article 415-14
Les FCPE et les SICAV dactionnariat salari publient leur valeur liquidative au moins une fois par mois,
lexception des FCPE dactionnariat salari rgis par les dispositions des quatrime et cinquime alinas de larticle
L. 3332-17 du code du travail, qui publient leur valeur liquidative au moins une fois par an, sachant quelle ne saurait
tre calcule plus dune fois par trimestre, et des FCPE rgis par larticle L. 3332-16 du code du travail, qui publient
leur valeur liquidative au moins une fois par an.
CHAPITRE VI - FONDS COMMUNS DINTERVENTION SUR LES MARCHS TERME
Article 416-1
er
du prsent titre sappliquent aux fonds communs dintervention sur les marchs terme
(FCIMT) (Arrt du 9 mars 2006) , rgis par larticle L. 214-42 du code montaire et financier, l'exception (Arrt
du 11 dcembre 2007, en vigueur le 7 janvier 2008) du II de l'article 411-7, des articles 411-44-1 411-44-5, du
1 de larticle 411-45 et de larticle 411-56 .
Les FCIMT sont galement soumis aux dispositions suivantes.
226
Article 416-2
La souscription et lacquisition de parts de FCIMT sont rserves :
2 ltat, ou dans le cas dun tat fdral, lun des membres composant la fdration ;
5 Aux investisseurs dont la souscription initiale est (Arrt du 15 avril 2005) suprieure ou gale 10 000 euros .
Article 416-3
Lorsque la souscription ou lacquisition de parts de FCIMT est ralise par un non-rsident en France loccasion
dun acte de commercialisation ltranger, les investisseurs auxquels la souscription ou lacquisition de ce FCIMT
est rserve et les conditions dans lesquelles ils peuvent renoncer au bnfice de lobligation de conseil sont rgis
par le droit de ltat o a lieu la commercialisation.
Article 416-4
Article 416-5
ou lacquisition des parts de FCIMT, directement ou par personne interpose, est rserve aux investisseurs
mentionns larticle 416-2.
Article 416-6
Le dpositaire, ou la personne dsigne par le prospectus complet du FCIMT, sassure que les critres relatifs la
capacit des souscripteurs ou acqureurs ont t respects et que ces derniers ont reu linformation requise en
larticle 413-6.
Article 416-7
Lorsque la commission de gestion variable est assise uniquement sur la performance positive tire de lexercice des
transactions et positions du FCIMT sur les marchs terme, le prospectus complet de lOPCVM peut prvoir que
cette commission est calcule ds le premier euro de performance dans les conditions prcises larticle 322-41.
dfaut, la part variable de la commission de gestion est lie la surperformance du FCIMT par rapport son
objectif de gestion mentionn dans le prospectus.
Article 416-8
Article 416-9
Les FCIMT publient leur valeur liquidative chaque jour de ngociation lexception des jours fris, si le rglement
du fonds le prvoit.
Article 416-10
(Arrt du 1
er
septembre 2005)
Les FCIMT doivent tablir un document dinformation la fin de chaque trimestre de lexercice, dont le contenu est
dfini dans une instruction de lAMF.
Lorsque le FCIMT comporte des compartiments, les documents dinformation priodique sont galement tablis
pour chaque compartiment.
227
Les FCIMT sont tenus de faire attester trimestriellement la composition de lactif par le contrleur lgal de leurs
comptes.
CHAPITRE VII - DISPOSITIONS TRANSITOIRES
Article 417-1
I. - Les socits de gestion de portefeuille existant la date de publication du prsent rglement [24 novembre 2004]
dposent lAMF, avant le 29 janvier 2005 et selon des modalits fixes par lAMF, une dclaration aux termes de
laquelle elles prcisent si elles entendent se mettre en conformit avec les dispositions du second alina de larticle
322-1.
1 Dans le cas o les socits de gestion de portefeuille dclarent leur intention de se mettre en conformit avec
les dispositions du second alina de larticle 322-1 :
a) Elles respectent sans dlai le niveau de fonds propres dfini au deuxime alina de larticle 322-8 ;
b) Elles se mettent en conformit avec les dispositions du second alina de larticle 322-1 et avec celles du premier
alina de larticle 322-8 relatives au capital social au plus tard le 30 juin 2005 ;
c) Elles grent au moins un OPCVM conforme la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985 au plus tard le
30 septembre 2005.
2 Les autres socits de gestion de portefeuille existant la date de publication du prsent rglement
[24 novembre 2004] se conforment aux dispositions de larticle 322-8 au plus tard le 30 juin 2005. Jusqu cette mise
en conformit, les socits de gestion de portefeuille restent soumises larticle 6 du rglement de la Commission
des oprations de bourse n 96-02 sur les prestataires de services dinvestissement effectuant une activit de
gestion pour le compte de tiers.
II. - Les socits de gestion de portefeuille existant la date de publication du prsent rglement [24 novembre
2004] se conforment aux dispositions de larticle 322-10 au plus tard le 30 juin 2005.
III. - Mettent en conformit avant le 30 septembre 2005 leur prospectus avec le contenu du prospectus complet tel
que fix par linstruction mentionne larticle 411-45 :
1 Les OPCVM conformes la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985, ayant ou non t autoriss la
commercialisation dans un autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen et existant la date de
publication du prsent rglement [24 novembre 2004] ;
(2 Supprim, Arrt du 10 mai 2006)
3 Les OPCVM existant la date du 22 novembre 2003 et relevant du chapitre VIII du dcret n 89-623 du
6 septembre 1989 dans sa rdaction antrieure la publication du dcret n 2003-1103 du 21 novembre 2003 ainsi
que les OPCVM existant la date de publication du prsent rglement [24 novembre 2004] et relevant du chapitre
VIII du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989.
IV. - Mettent en conformit avant le 30 avril 2006 leur prospectus avec le contenu du prospectus complet tel que
fix par linstruction mentionne larticle 411-45 :
1 Les OPCVM investissant plus de 10 % de leur actif en parts ou actions dOPCVM mentionns au c de larticle 1
er
du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 ou en parts de fonds dinvestissement mentionns au 5 de larticle 3 du
dcret prcit et qui nont pas dpos auprs de lAMF, au 30 septembre 2005, une demande dagrment de
mutation en OPCVM rgles dinvestissement allges ou en OPCVM contractuel ou une dclaration de leur
changement en OPCVM rgis par larticle 13-1 du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 ;
2 Les OPCVM autres que les FCPR mentionns larticle 414-1, les FCPE et SICAV dactionnariat salari
mentionns larticle 415-1 et ceux mentionns au 1 et au III.
V. - Par drogation aux dispositions des III et IV, les OPCVM rgis par le chapitre VII bis du dcret n 89-623 du
6 septembre 1989 existant la date de publication du prsent rglement [24 novembre 2004] et qui ne font plus
lobjet de commercialisation cette date ne sont pas tenus de mettre en conformit le contenu de leur prospectus
avec le contenu du prospectus complet tel que fix par linstruction mentionne larticle 411-45 jusqu lchance
de la formule ou la modification de celle-ci.
VI. - Lorsquune socit de gestion de portefeuille dlgue la gestion financire dun OPCVM, elle doit sassurer au
plus tard lors de la mise en conformit du prospectus de lOPCVM avec le contenu du prospectus complet tel que
fix par linstruction mentionne larticle 411-45 que :
1 La convention de dlgation existant la date de publication du prsent rglement [24 novembre 2004]
mentionne les lments permettant de garantir sa conformit au 5 de larticle 322-16 ;
228
2 La dlgation est conforme au 8 de larticle 322-16.
VII. - Par drogation au premier alina de larticle 411-10, les OPCVM existant la date de publication du prsent
rglement [24 novembre 2004] et nayant pas t autoriss la commercialisation dans un autre tat partie
laccord sur lEspace conomique europen peuvent demander, lors de la mise en conformit de leur prospectus
avec le contenu du prospectus complet tel que fix par linstruction mentionne larticle 411-45, leur transformation
en OPCVM non conforme la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985.
VIII. - Les SICAV qui se dclarent conformes la directive 85/611/CEE du 20 dcembre 1985 dlguent
globalement la gestion de leur portefeuille telle que mentionne larticle L. 214-15 du code montaire et financier
des socits de gestion dlgataires qui sont conformes ou ont dclar, en application du 1 du I, leur intention
de se mettre en conformit avec les dispositions du second alina de larticle 322-1.
IX. - Les OPCVM existant la date de publication du prsent rglement [24 novembre 2004] et investissant plus de
10 % de leur actif en parts ou actions dOPCVM mentionns au c de larticle 1
er
du dcret n 89-623 du 6 septembre
1989 ou en parts de fonds dinvestissement mentionns au 5 de larticle 3 du dcret prcit dposent auprs de
lAMF :
1 Soit une demande dagrment de leur mutation en OPCVM rgles dinvestissement allges ou en OPCVM
contractuel au plus tard le 30 septembre 2005 ;
2 Soit une demande dagrment de leur mutation en OPCVM rgi par larticle 13-1 du dcret du 6 septembre 1989
prcit au plus tard le 30 septembre 2005 ;
3 Soit une dclaration de leur changement en OPCVM rgi par larticle 13-2 du dcret du 6 septembre 1989 prcit
au plus tard le 30 avril 2006.
X. - Les modifications intervenues en application du IX donnent lieu, concomitamment, la mise en conformit du
prospectus de lOPCVM avec le contenu du prospectus complet tel que fix par linstruction mentionne larticle
411-45.
La mise en conformit du prospectus des OPCVM mentionns au IX avec le contenu du prospectus complet tel que
fix par linstruction mentionne larticle 411-45 donne lieu, concomitamment, lune des modifications prvues
au IX.
XI. - Les OPCVM existant la date du 22 novembre 2003 et rgis par les dispositions du chapitre VIII du dcret
n 89-623 du 6 septembre 1989 dans sa rdaction antrieure la publication du dcret n 2003-1103 du
21 novembre 2003 ainsi que les OPCVM existant la date de publication du prsent rglement [24 novembre 2004]
et relevant du chapitre VIII du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 dposent au plus tard le 30 septembre 2005
auprs de lAMF une demande dagrment de leur mutation :
1 Soit en OPCVM prcisant dans leur prospectus OPCVM gestion indicielle tendue ;
2 Soit en OPCVM indiciel rgi par les autres dispositions de larticle 411-35.
XII. - Les modifications intervenues en application du XI donnent lieu, concomitamment, la mise en conformit du
prospectus de lOPCVM avec le contenu du prospectus complet tel que fix par linstruction mentionne larticle
411-45.
La mise en conformit du prospectus des OPCVM mentionns au XI avec le contenu du prospectus complet tel que
fix par linstruction mentionne larticle 411-45 donne lieu, concomitamment, lune des mutations prvues au XI.
XIII. - Les OPCVM existant la date du 22 novembre 2003 et rgis par les dispositions du chapitre VIII du dcret
n 89-623 du 6 septembre 1989 dans sa rdaction antrieure la publication du dcret n 2003-1103 du
21 novembre 2003 ainsi que les OPCVM existant la date de publication du prsent rglement [24 novembre 2004]
et relevant du chapitre VIII du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 respectent les dispositions de larticle 411-35
la date la plus loigne entre :
1 Le 1
er
juillet 2005 ;
2 La date de mise en conformit du prospectus de lOPCVM.
Par drogation au dernier alina de larticle 411-35, jusquau 31 dcembre 2005, la priode prise en compte pour
le calcul de lcart de suivi dfini larticle prcit dbute au 1
er
janvier 2005.
XIV. - Les dispositions du sixime alina de larticle 411-54 ne sappliquent pas :
1 Aux OPCVM rgis par le chapitre VII bis du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 existant la date du
22 novembre 2003 ;
2 Aux OPCVM ddis conformment au troisime alina de larticle 411-12 existant la date du 22 novembre 2003 ;
229
3 Aux OPCVM existant la date de parution du prsent rglement loccasion de leur transformation en OPCVM
rgles dinvestissement allges, lorsque la demande de mutation correspondante est dpose auprs de lAMF
avant le (Arrt du 10 mai 2006) 30 octobre 2006 .
XV. - Les socits de gestion de portefeuille effectuent auprs de lAMF, au plus tard le 29 janvier 2005, une
dclaration conforme un modle type tabli par lAMF, comportant notamment les lments suivants :
1 Une description de la procdure que les socits de gestion sengagent mettre en place pour la mise en
conformit des prospectus des OPCVM quelles grent avec le contenu du prospectus complet tel que fix par
linstruction mentionne larticle 411-45 ;
2 Le calendrier dans lequel les socits de gestion sengagent transmettre lAMF de manire chelonne les
prospectus complets mis en conformit avec le contenu du prospectus complet tel que fix par linstruction prcite.
3 Une liste des diffrents ensembles dOPCVM rpondant des critres objectifs communs.
LAMF fixe la liste des mutations soumises son agrment lorsquelles sont concomitantes la mise en conformit
du prospectus de lOPCVM et dfinit les conditions dans lesquelles elle dlivre cet agrment.
XVI. - Les conditions de souscription ou dacquisition des parts ou actions dOPCVM mentionnes larticle 413-13
ne sappliquent pas aux porteurs de parts ou actions des OPCVM respectant les trois conditions suivantes :
1 Ces OPCVM existent la date de publication du prsent rglement [24 novembre 2004] ;
2 Ces OPCVM investissent plus de 10 % de leur actif en parts ou actions dOPCVM mentionns au c de larticle
1
er
du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 ou en parts de fonds dinvestissement mentionns au 5 de larticle 3
du dcret prcit ;
3 Ces OPCVM font lobjet dune mutation en OPCVM rgles dinvestissement allges de fonds alternatifs dans
les conditions prvues au IX.
XVII. - Les personnes dtenant des parts de FCIMT antrieurement la date de publication du prsent rglement
[24 novembre 2004] ne sont pas soumises aux conditions de souscription ou dacquisition de parts de ce FCIMT.
(Arrt du 10 mai 2006) XVIII. - Mettent en conformit avant le 30 octobre 2006 leur prospectus avec le contenu
du prospectus complet tel que fix par l'instruction mentionne l'article 411-45 les OPCVM existant au
24 novembre 2004 et investissant plus de 10 % de leur actif en parts ou actions d'OPCVM ou en parts ou actions
de fonds d'investissement trangers mentionns aux 1 5 du I de l'article R. 214-36 du code montaire et
financier.
Les modifications intervenues en application du premier alina donnent lieu concomitamment la mise en
conformit du prospectus de l'OPCVM avec le contenu du prospectus complet tel que fix par l'instruction
TITRE II - AUTRES ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF
CHAPITRE I
ER
- FONDS COMMUNS DE CRANCES
(Arrt du 1
er
septembre 2005)
Article 421-1
Sont soumis aux dispositions du prsent chapitre les fonds communs de crances rgis par les articles L. 214-43
L. 214-49, R.214-92 R. 214-115, R. 732-6, R. 742-6, R. 752-6 et R. 762-6 du code montaire et financier
1
.
SECTION 1 - PLACEMENT DE PARTS DE FONDS COMMUNS DE CRANCES
Article 421-2
Les oprations que les fonds communs de crances ralisent (Arrt du 2 avril 2009) offre au public ou admission
aux ngociations sur un march rglement relvent des dispositions du titre Ier du livre II, sous rserve des
dispositions qui suivent.
1. En remplacement de la rfrence au dcret n 2004-1255 du 24 novembre 2004 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot
2005 relatif la partie rglementaire du code montaire et financier, paru au Journal officiel du 25 aot 2005.
230
Article 421-3
Les parts de fonds communs de crances relvent du I de larticle L. 621-8 du code montaire et financier.
Article 421-4
Le projet de prospectus mentionn larticle 212-1 est tabli conjointement par la socit de gestion et le
dpositaire.
Lorsque le fonds commun de crances comprend des compartiments, le prospectus est tabli pour chaque
compartiment metteur.
Article 421-5
Pour lapplication des dispositions de larticle 212-14, la socit de gestion et le dpositaire assument la
responsabilit du prospectus.
Article 421-6
La lettre de fin de travaux tablie par les contrleurs lgaux des comptes conformment aux dispositions de larticle
212-15 est remise la socit de gestion et au dpositaire.
Article 421-7
Les critres et conditions mentionns au 1 de larticle 212-17 peuvent tre prsents sous la forme suivante dans
le prospectus :
1 Une fourchette pour le taux nominal et le prix de souscription ;
2 Un cart de rendement ou une fourchette dcart de rendement par rapport une rfrence de march prcise
pour le taux actuariel. Sauf circonstances de march particulires, les fourchettes relatives au taux actuariel ne
doivent pas excder 0,10 %.
Article 421-8
Le document de notation mentionn larticle L. 214-44 du code montaire et financier doit tre communiqu
lAMF deux jours de ngociation au moins avant la date souhaite pour lobtention du visa.
Article 421-9
Le dlai mentionn larticle 212-21 est rduit cinq jours de ngociation.
Article 421-10
Le dlai mentionn larticle 212-22 peut tre rduit cinq jours de ngociation lorsque la socit de gestion et le
dpositaire attestent que le projet de prospectus relatif un compartiment prsente des rgles de fonctionnement
strictement identiques celles prvues dans le projet de prospectus relatif un compartiment du mme fonds
pralablement vis par lAMF.
Article 421-11
Pour lapplication des dispositions du 2 du I de larticle 212-27, les investisseurs peuvent obtenir communication
sans frais du prospectus auprs de la socit de gestion et des prestataires chargs de recueillir des souscriptions.
Ils peuvent galement obtenir communication sans frais du rglement du fonds et, le cas chant, de celui du
compartiment.
SECTION 2 - INFORMATION PRIODIQUE ET PERMANENTE
Sous-section 1 - Information permanente
Article 421-12
Les fonds communs de crances sont soumis aux articles (Arrt du 5 aot 2008) 223-1 223-10-1 .
231
Sous-section 2 - Information priodique
Article 421-13
la clture de chaque exercice, la socit de gestion tablit, sous le contrle du dpositaire, les documents
comptables du fonds, dont la liste est prcise par une instruction de lAMF.
Article 421-14
Au plus tard quatre mois aprs la clture de lexercice, la socit de gestion tablit et publie, sous le contrle du
dpositaire du fonds et aprs vrification par le contrleur lgal des comptes, un compte rendu dactivit de
lexercice, dont le contenu est dtermin par une instruction de lAMF.
Au plus tard trois mois aprs la clture du premier semestre de lexercice, la socit de gestion tablit et publie, sous
le contrle du dpositaire du fonds et aprs vrification par le contrleur lgal des comptes, un compte rendu
dactivit semestriel, dont le contenu est dtermin par une instruction de lAMF.
Lorsque le fonds commun de crances comprend des compartiments, ces comptes rendus sont tablis pour chaque
compartiment, les comptes annuels et leurs annexes tant galement tablis, le cas chant, pour le compartiment.
Article 421-15
Les comptes rendus dactivit mentionns larticle 421-14 sont transmis sans frais aux porteurs de parts ou titres
de crances qui en font la demande.
Tout investisseur peut obtenir, sans frais ds leur publication, auprs de la socit de gestion et du dpositaire, les
comptes rendus dactivit.
Ces documents sont diffuss par courrier ou par tout autre moyen prvu dans le prospectus du fonds. Parmi les
possibilits offertes, linvestisseur choisit le moyen de rception de ces documents.
Un exemplaire de ces documents est adress lAMF.
Article 421-16
La socit de gestion diffuse priodiquement des informations sur lactif et le passif du fonds dans des conditions
dtermines par une instruction de lAMF.
Article 421-17
La socit de gestion dpose auprs de lAMF, aprs la publication de son compte rendu dactivit de lexercice, le
document mentionn larticle (Arrt du 5 aot 2008) 222-7 .
CHAPITRE II - SOCITS CIVILES DE PLACEMENT IMMOBILIER
SECTION 1 - CONSTITUTION
Article 422-1
Le capital initial dune socit civile de placement immobilier (SCPI) est intgralement souscrit et libr par les
membres fondateurs sans (Arrt du 2 avril 2009) offre au public ; les parts reprsentatives sont inalinables
pendant trois ans compter de la date de dlivrance du visa de lAMF.
Article 422-2
La garantie, prvue par larticle L. 214-51 du code montaire et financier, est donne par un tablissement bancaire.
Elle peut ltre sous la forme dune caution personnelle et solidaire de la SCPI avec renonciation au bnfice de
discussion et de division.
Le texte de la garantie bancaire dlivre est soumis lAMF pour approbation lors de la demande de visa. Il est fait
mention de cette garantie dans la note dinformation.
Article 422-3
Lorsque, lchance du dlai lgal dun an, les conditions fixes par le premier alina de larticle L. 214-54 du code
montaire et financier, ne sont pas remplies, la socit de gestion doit en informer dans un dlai de quinze jours
lAMF ainsi que la banque en indiquant celle-ci la liste des souscripteurs et les sommes rembourser.
232
Cette information se fait par lettre recommande avec demande davis de rception qui prcise la date de tenue de
lassemble gnrale extraordinaire devant dcider la dissolution de la socit.
Lassemble doit tre runie dans le dlai de deux mois compter de lexpiration du dlai lgal dun an.
Le remboursement des associs doit intervenir dans un dlai maximum de six mois, compter de la date de tenue
de lassemble gnrale extraordinaire mentionne ci-dessus.
La garantie bancaire ne pourra prvoir une date dextinction antrieure lexpiration de ce dlai de six mois.
SECTION 2 - OFFRE AU PUBLIC
Article 422-4
I. - La SCPI ne peut faire (Arrt du 2 avril 2009) doffre au public que si elle a :
1 tabli une note dinformation vise par lAMF ;
(Arrt du 2 avril 2009) 2 tabli un bulletin de souscription.
(Arrt du 2 avril 2009) II. - La premire offre au public est subordonne en outre :
1 La souscription du capital dorigine par les fondateurs ;
2 Lagrment de la socit de gestion ;
3 Lacceptation de lexpert immobilier prsent ;
4 Lapprobation de la garantie bancaire mentionne larticle 422-2.
Article 422-5
Une note dinformation est tablie :
1 Pralablement (Arrt du 2 avril 2009) la premire offre au public ;
2 Lorsque lcart entre le prix de souscription dune part de socit civile de placement immobilier et la valeur de
reconstitution ramene une part notifie lAMF est suprieur 10 % ;
3 Lorsque des modifications substantielles au sein de la socit civile de placement immobilier ou de la socit de
gestion ncessitent la mise jour de la note dinformation.
Article 422-6
Toute demande de visa doit tre prcde dune autorisation de lassemble gnrale extraordinaire prise sur la
base dun rapport tabli par la socit de gestion en cas :
1 Dmission de parts nouvelles aprs une priode de plus de trois ans sans augmentation de capital. Dans ce cas,
le rapport de la socit de gestion doit tre vis par le commissaire aux comptes ;
2 De modification de la politique dinvestissement initiale.
Article 422-7
Lorsque lAMF constate que la note dinformation ne correspond plus la situation relle de la socit civile de
placement immobilier et aprs mise en demeure reste infructueuse de rgulariser la situation, le visa accord la
note dinformation est retir.
La dcision motive de retrait de visa est notifie la socit de gestion de la SCPI qui en informe le conseil de
surveillance.
Cette mesure entrane linterdiction de proposer au public lacquisition ou la souscription de parts de la SCPI.
Article 422-8
En cas daugmentation de capital, avant toute mesure de publicit en vue de la souscription aux parts nouvelles et
avant toute souscription ces parts, lmission des parts nouvelles fait lobjet dune notice tablie en la forme
prcise par une instruction de lAMF. (Arrt du 2 avril 2009) ....
233
(Arrt du 2 avril 2009) Les prospectus, les circulaires, les affiches et les annonces dans les journaux informant
le public de loffre de cession de parts ou de lmission de parts mentionnent de faon trs apparente lexistence du
document dinformation prvu larticle L. 412-1 du code montaire et financier.
Les socits ayant opt pour la variabilit du capital dans les conditions prvues larticle L. 231-1 du code de
commerce publient une notice relative aux conditions de souscription ou de retrait lors de tout changement de ces
conditions (prix, jouissance...), selon les mmes modalits et les mmes dlais que ceux prvus au premier alina.
Les indications contenues dans la notice sont en outre portes la connaissance des porteurs de parts six jours au
moins avant la date douverture de la souscription par lettre ordinaire.
Article 422-9
En cas dmission de parts nouvelles, chaque souscripteur reoit, pralablement la souscription, un dossier
complet comprenant :
1 Les statuts de la socit ;
2 La note dinformation en cours de validit vise par lAMF, actualise le cas chant, imprime en caractres
facilement lisibles ;
3 Le bulletin de souscription contenant les indications prvues par linstruction prise en application du prsent
chapitre ;
4 Le dernier rapport annuel ;
5 Le dernier bulletin trimestriel.
Toute souscription de parts est constate dans un bulletin de souscription dat et sign par le souscripteur ou son
mandataire qui crit en toutes lettres le nombre de titres souscrits. Une copie de ce bulletin lui est remise.
SECTION 3 - FONCTIONNEMENT
Sous-section 1 - Conventions de gestion
Article 422-10
Les conventions passes entre la SCPI et sa socit de gestion ou tout associ de cette dernire sont approuves
par lassemble gnrale ordinaire des associs.
Le taux, lassiette ou les autres lments de la rmunration de la socit de gestion peuvent tre prvus par les
statuts des SCPI. A dfaut, les conditions prcises de rmunration sont arrtes par une convention particulire
passe entre la socit de gestion et la socit civile de placement immobilier et approuve par lassemble
gnrale ordinaire de cette dernire.
Les conditions de rmunration de la socit de gestion sont portes la connaissance des souscripteurs dans la
note dinformation vise par lAMF.
Toutes les commissions ou rmunrations perues par la socit de gestion doivent tre dfinies dans la note
dinformation.
Article 422-11
La socit de gestion est rmunre par trois types de commissions :
1 Une commission de souscription calcule sur les sommes recueillies lors des augmentations de capital ;
2 Une commission de cession, calcule sur le montant de la transaction lorsque la cession seffectue partir du
registre prvu larticle 422-22, ou forfaitaire ;
3 Une commission de gestion assise sur les produits locatifs hors taxes encaisss ; lassiette de cette commission
peut tre tendue aux produits financiers nets la condition que le public en soit inform.
Les statuts de la socit civile de placement immobilier ou, dfaut, la note dinformation mentionnent de faon
prcise lassiette et le taux des commissions verses la socit de gestion.
234
Sous-section 2 - Conseil de surveillance
Article 422-12
Le conseil de surveillance met un avis sur les projets de rsolutions soumis par la socit de gestion aux associs.
Il sabstient de tout acte de gestion ; en cas de dfaillance de la socit de gestion, il convoque sans dlai une
assemble gnrale devant pourvoir son remplacement.
Article 422-13
loccasion de lassemble gnrale statuant sur les comptes du troisime exercice social complet, le conseil de
surveillance est renouvel en totalit afin de permettre la reprsentation la plus large possible dassocis nayant
pas de lien avec les fondateurs.
Article 422-14
La socit de gestion observe une stricte neutralit dans la conduite des oprations tendant la dsignation des
membres du conseil de surveillance.
Pralablement la convocation de lassemble devant dsigner de nouveaux membres du conseil de surveillance,
la socit de gestion procde un appel de candidatures afin que soient reprsents le plus largement possible les
associs non fondateurs.
Lors du vote relatif la nomination des membres du conseil de surveillance, seuls sont pris en compte les suffrages
exprims par les associs prsents et les votes par correspondance.
Sous-section 3 - Assembles gnrales
Article 422-15
Lassemble gnrale ordinaire devant dlibrer sur les comptes annuels est runie au moins une fois par an dans
les six mois de la clture de lexercice, sous rserve de prolongation de ce dlai par voie de justice.
Article 422-16
La socit de gestion ne peut, au nom de la SCPI, contracter des emprunts, assumer des dettes ou procder des
acquisitions payables terme, si ce nest dans la limite dun montant maximum.
Lassemble gnrale des associs fixe ce montant de telle sorte quil soit compatible avec les capacits de
remboursement de la socit civile de placement immobilier sur la base de ses recettes ordinaires pour les
emprunts et les dettes, et avec ses capacits dengagement pour les acquisitions payables terme.
En cas de vente dun ou plusieurs lments du patrimoine immobilier locatif de la socit et lorsque les fonds ne
sont pas rinvestis, lassemble gnrale est seule comptente pour dcider de laffectation du produit de la vente
:
1 La mise en distribution totale ou partielle avec, le cas chant, amortissement du nominal des parts ;
2 La dotation du fonds de remboursement prvu la (Arrt du 15 avril 2005) sous-section 3 de la section 5.
SECTION 4 - INFORMATION DLIVRE PAR LA SCPI
Article 422-17
I. - Linformation des associs est assure, dans les conditions prcises dans une instruction de lAMF, au moyen
de supports crits ;
1 Pralablement la souscription : la note dinformation vise par lAMF, le bulletin de souscription, les statuts, le
dernier rapport annuel ainsi que le dernier bulletin trimestriel sont remis au futur associ ;
2 Le rapport annuel, les bulletins trimestriels, les circulaires.
II. - La socit de gestion adresse sans dlai lAMF tous les documents destins aux associs.
Elle adresse lAMF, dans les conditions dfinies par celle-ci :
1 Dans le mois qui suit chaque trimestre, les renseignements statistiques relatifs cette priode ;
2 Avant le 15 mars de chaque anne, les valeurs de ralisation et de reconstitution de la socit civile de placement
immobilier qui doivent tre soumises lapprobation des associs ;
235
3 Toute modification ventuelle en cours danne de ces valeurs aprs leur approbation par le conseil de
surveillance, accompagne de sa justification.
Article 422-18
Chaque anne, il est tabli un rapport annuel de la SCPI comprenant le rapport de gestion, les comptes et annexes
de lexercice, le rapport du conseil de surveillance et les rapports des contrleurs lgaux des comptes.
Le rapport annuel rappelle les caractristiques essentielles de la socit de gestion et la composition du conseil de
surveillance.
Article 422-19
Le rapport de gestion soumis lassemble gnrale rend compte :
1 De la politique de gestion suivie, des problmes particuliers rencontrs, des perspectives de la socit ;
2 De lvolution du capital et du prix de la part ;
3 De lvolution et de lvaluation du patrimoine immobilier :
a) Acquisitions (ralises, projetes), cessions, le cas chant, travaux dentretien ou de remise en tat avant
relocation ;
b) Prsentation des travaux dvaluation effectus par lexpert immobilier ;
c) Indication que pour les acquisitions dimmeubles ralises en cours dexercice, dont le vendeur a directement
ou indirectement des intrts communs avec la socit de gestion ou des associs de la socit civile de
placement immobilier, une expertise immobilire pralable a t ralise ;
4 De lvolution du march des parts au cours de lexercice ;
5 De lvolution des recettes locatives, de la part des recettes locatives dans les recettes globales, des charges ;
6 De la situation du patrimoine locatif en fin dexercice, immeuble par immeuble : la localisation prcise des
immeubles, leur nature, leur surface, leurs dates dacquisition et dachvement, le cas chant, leur prix dachat
hors droits ou taxes, le montant de ces droits et taxes ;
7 De loccupation des immeubles : sont notamment mentionns le taux doccupation en loyers facturs par rapport
aux loyers facturables - exprim en moyenne annuelle -, les vacances significatives constates en cours dexercice
et le manque gagner entran pour la socit civile de placement immobilier.
Article 422-20
Dans les quarante-cinq jours suivant la fin de chaque trimestre est diffus un bulletin dinformation faisant ressortir
les principaux vnements de la vie sociale survenus au cours du trimestre concern de lexercice.
SECTION 5 - DES PARTS ET DU FONDS DE REMBOURSEMENT
Sous-section 1 - Cessions
Article 422-21
Au sens de la prsente section :
1 Le terme ordre vis larticle L. 214-59 du code montaire et financier dsigne tout mandat dachat ou de
vente de parts de SCPI adress la socit de gestion ou un intermdiaire ;
2 Le terme intermdiaire dsigne toute personne autre que la socit de gestion qui, raison de son activit
professionnelle, est habilit recevoir un mandat dachat ou de vente portant sur des parts de SCPI ;
3 Le terme personne dsigne une personne physique ou morale.
Article 422-22
Les ordres sont, peine de nullit, inscrits sur un registre tenu au sige de la socit dans les conditions fixes par
Il ne peut tre fix de dure de validit un ordre de vente.
236
Linscription dordres sur le registre mentionn au premier alina dune SCPI capital variable constitue une mesure
approprie au sens du II de larticle L. 214-59 du code montaire et financier. Lapplication de cette mesure emporte
la suspension des demandes de retrait.
Article 422-23
La socit de gestion ou lintermdiaire est tenu de transmettre toute personne qui en fait la demande les cinq prix
dachat les plus levs et les cinq prix de vente les plus faibles figurant sur le registre ainsi que les quantits
demandes et offertes ces prix.
Ds leur rception par la socit de gestion ou lintermdiaire, les ordres font lobjet dun enregistrement permettant
la reconstitution des tapes de traitement de chaque ordre et de ses diffrentes excutions.
Article 422-24
Lintermdiaire vrifie avant leur transmission la socit de gestion que les ordres prsentent les caractristiques
prvues par une instruction de lAMF.
Lintermdiaire transmet les ordres la socit de gestion sans faire pralablement la somme des ordres de mme
sens et de mme limite ni compenser les ordres dachat et de vente.
Article 422-25
La socit de gestion peut titre de couverture :
1 Soit subordonner linscription des ordres dachat un versement de fonds dans les conditions prcises par une
instruction de lAMF ;
2 Soit fixer un dlai de rception des fonds lexpiration duquel les ordres inscrits sur le registre sont annuls, si
les fonds ne sont pas verss. Dans ce cas, les fonds doivent tre reus au plus tard la veille de ltablissement du
prix dexcution.
Article 422-26
La socit de gestion horodate les ordres qui lui sont transmis aprs avoir vrifi quils satisfont aux conditions
dinscription.
Elle les inscrit sur le registre mentionn larticle 422-22 de manire chronologique.
Article 422-27
La socit de gestion sassure pralablement ltablissement du prix dexcution quil nexiste aucun obstacle
lexcution des ordres de vente.
Elle vrifie notamment que le cdant dispose des pouvoirs suffisants pour aliner les parts quil dtient et de la
quantit ncessaire de parts pour honorer son ordre de vente sil tait excut.
Article 422-28
La socit de gestion peut, par dcision motive et sous sa responsabilit, suspendre linscription des ordres sur le
registre aprs en avoir inform lAMF.
Lorsque la suspension est motive par la survenance dun vnement important susceptible, sil tait connu du
public, davoir une incidence significative sur le prix dexcution des parts ou la situation et les droits des associs,
la socit de gestion procde lannulation des ordres sur le registre et en informe individuellement ses donneurs
dordres ou les intermdiaires.
La socit de gestion assure, par tout moyen appropri, la diffusion effective et intgrale de cette dcision motive
dans le public.
Article 422-29
La socit de gestion procde priodiquement, intervalles rguliers et heure fixe, ltablissement dun prix
dexcution par confrontation des ordres inscrits sur le registre.
Elle fixe la priodicit selon laquelle les prix dexcution sont tablis sans que celle-ci ne puisse toutefois tre
suprieure trois mois ni infrieure un jour ouvr. Cette priodicit est prcise dans la note dinformation.
Article 422-30
La modification de la priodicit doit tre motive par des contraintes de march.
237
La socit de gestion porte cette modification la connaissance des donneurs dordres et des intermdiaires ainsi
que du public, six jours au moins avant sa date deffet.
Les modalits de diffusion de cette information dans le public sont prcises dans la note dinformation.
Article 422-31
Le prix dexcution est celui auquel peut tre change la plus grande quantit de parts.
Si plusieurs prix peuvent, au mme instant, tre tablis sur la base de ce premier critre, le prix dexcution est celui
pour lequel le nombre de parts non changes est le plus faible.
Dans le cas o ces deux critres nauraient pas permis de dterminer un prix unique, le prix dexcution est le plus
proche du dernier prix dexcution tabli.
Le prix dexcution ainsi que les quantits de parts changes sont rendus publics par tout moyen appropri le jour
de ltablissement du prix.
En cas dimpossibilit dtablir un prix dexcution, la socit de gestion publie dans les mmes conditions qu
lalina prcdent le prix dachat le plus lev et le prix de vente le plus faible, accompagns pour chacun de ces
prix des quantits de parts proposes.
Article 422-32
Les ordres sont excuts ds ltablissement du prix dexcution et ce seul prix.
Sont excuts : en priorit les ordres dachat inscrits au prix le plus lev et les ordres de vente inscrits au prix le
plus faible. limite de prix gale, les ordres sont excuts par ordre chronologique dinscription sur le registre.
La socit de gestion inscrit sans dlai sur le registre des associs les transactions ainsi effectues.
Article 422-33
La socit de gestion tient la disposition du public les informations relatives aux prix et aux quantits figurant dans
le registre des ordres. Elle met en oeuvre tous les moyens ncessaires pour rduire le dlai :
1 Entre la rception des ordres et leur inscription sur le registre ;
2 Dinformation des donneurs dordre ou intermdiaires.
Elle doit justifier de lexcution des ordres et de leur transmission auprs des donneurs dordre et des
intermdiaires.
Article 422-34
Les intermdiaires mettent en oeuvre tous les moyens ncessaires afin de rduire le dlai :
1 Entre la rception et la transmission des ordres ;
2 Dinformation de leurs donneurs dordre.
Ils doivent justifier de la rception des ordres et de leur transmission auprs des donneurs dordre et de la socit
de gestion.
Article 422-35
Les documents justificatifs des diffrentes tapes mentionnes aux articles 422-32 et 422-40 doivent tre conservs
Sous-section 2 - Retraits
Article 422-36
Dans les socits civiles de placement immobilier ayant opt pour la variabilit du capital, les demandes de retrait
sont portes la connaissance de la socit de gestion par lettre recommande avec demande davis de rception.
Elles sont, ds rception, inscrites sur le registre des demandes de retrait et sont satisfaites par ordre chronologique
dinscription.
Article 422-37
La socit de gestion dune socit mentionne larticle 422-36 dtermine un prix de retrait.
238
Le retrait compens par une souscription ne peut tre effectu un prix suprieur au prix de souscription diminu
de la commission de souscription.
Si le retrait nest pas compens, le remboursement ne peut seffectuer un prix suprieur la valeur de ralisation
ni infrieur celle-ci diminue de 10 %, sauf autorisation de lAMF.
Article 422-38
En cas de baisse du prix de retrait, la socit de gestion informe par lettre recommande avec demande davis de
rception les associs ayant demand leur retrait au plus tard la veille de la date deffet.
En labsence de raction de la part des associs dans un dlai de quinze jours compter de la date de rception
de la lettre recommande avec accus de rception, la demande de retrait est rpute maintenue au nouveau prix.
Cette information est contenue dans la lettre de notification.
Article 422-39
Il ne peut tre procd des missions de parts nouvelles ayant pour effet daugmenter le capital tant quil existe,
sur le registre prvu larticle 422-36, des demandes de retrait non satisfaites un prix infrieur ou gal au prix de
souscription.
Sous-section 3 - Fonds de remboursement
Article 422-40
La cration et la dotation dun fonds de remboursement des parts destin contribuer la fluidit du march des
parts sont dcides par lassemble gnrale des associs de la SCPI.
Les sommes alloues ce fonds proviennent du produit de cession dlments du patrimoine locatif ou de bnfices
affects lors de lapprobation des comptes annuels.
Les liquidits affectes au fonds de remboursement sont destines au seul remboursement des associs.
Article 422-41
Le fonds de remboursement ainsi cr est un compte spcifique affect un usage exclusif, comptablement
matrialis.
Article 422-42
La reprise des sommes disponibles sur le fonds de remboursement doit tre autorise par dcision dune
assemble gnrale des associs, aprs rapport motiv de la socit de gestion.
LAMF en est pralablement informe.
Sous-section 4 - Publicit et dmarchage
Article 422-43
Pour procder au placement des parts dans le public, les socits civiles de placement immobilier peuvent recourir
tout procd de publicit condition que soient indiqus :
1 Le numro du Bulletin des annonces lgales obligatoires dans lequel est parue la notice ;
2 La dnomination sociale de la socit civile de placement immobilier ;
3 Lexistence de la note dinformation en cours de validit vise par lAMF, sa date, le numro de visa et les lieux
o lon peut se la procurer gratuitement.
SECTION 6 - EXPERTISE IMMOBILIRE
Article 422-44
La valeur de ralisation ainsi que la valeur de reconstitution de la SCPI sont arrtes par la socit de gestion la
clture de chaque exercice sur la base dune valuation des immeubles ralise par un expert indpendant ou
plusieurs agissant solidairement. Chaque immeuble fait lobjet dau moins une expertise tous les cinq ans.
Cette expertise est actualise chaque anne par lexpert.
239
La mission de lexpert concerne lensemble du patrimoine locatif de la socit civile de placement immobilier.
Un expert nouvellement dsign peut actualiser des expertises ralises depuis moins de cinq ans.
Lexpertise immobilire doit tre conduite dans le respect des mthodes appropries aux SCPI.
Article 422-45
Lexpert est nomm par lassemble gnrale pour quatre ans aprs acceptation par lAMF de sa candidature
prsente par la socit de gestion.
LAMF peut demander un complment dinformation.
Sauf demande dinformation complmentaire, la candidature sera considre comme accepte par lAMF deux
mois aprs le dpt dun dossier complet.
Les candidatures en vue du renouvellement de lexpert doivent tre prsentes lAMF trois mois au moins avant
la clture dun exercice.
Si lAMF estime, pendant le mandat de lexpert, que les conditions requises pour son acceptation ne sont plus
remplies, elle en informe la socit de gestion qui lui soumet la candidature dun nouvel expert et en propose la
nomination lassemble gnrale.
Article 422-46
Une convention doit tre passe entre lexpert et la SCPI. Cette convention dfinit la mission de lexpert et dtermine
les termes de sa rmunration.
Lexpert sengage vis--vis de lAMF sur les conditions dexercice de sa mission et sur la nature de ses prestations
par une lettre dont le modle figure dans une instruction de lAMF.
SECTION 7 - TRANSFORMATION DES SOCITS CIVILES DE PLACEMENT IMMOBILIER
EN ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF IMMOBILIER
Article 422-46-1
En application de l'article L. 214-84-3 du code montaire et financier, les lments communiqus par la socit de
gestion de SCPI aux souscripteurs et aux associs de la SCPI sont :
1 Un tableau comparatif du rgime juridique et fiscal des organismes de placement collectif immobilier (OPCI) et
des SCPI ;
2 Une note expliquant les diffrences entre les OPCI et les SCPI et rappelant l'obligation qui est faite la SCPI de
convoquer une assemble gnrale pour soumettre aux associs la possibilit de transformer la SCPI en OPCI.
Article 422-46-2
Les conditions de souscription ou d'acquisition de parts ou actions d'OPCI mentionnes l'article 413-5 ne
s'appliquent pas aux associs des SCPI existant la date d'entre en vigueur de la prsente section et qui font
l'objet d'une transformation, d'une fusion ou d'une absorption avec un OCPI rgles de fonctionnement allges
sans effet de levier.
CHAPITRE III - SOCITS DPARGNE FORESTIRE
SECTION 1 - CONSTITUTION
Article 423-1
Le capital initial dune socit dpargne forestire est intgralement souscrit et libr par les membres fondateurs
sans (Arrt du 2 avril 2009) offre au public . Les parts reprsentatives sont inalinables pendant trois ans
compter de la date de dlivrance du visa de lAMF.
240
Article 423-2
La garantie, prvue par larticle L. 214-51 du code montaire et financier, est donne par un tablissement bancaire.
Elle peut ltre sous la forme dune caution personnelle et solidaire de la socit dpargne forestire avec
renonciation au bnfice de discussion et de division.
Le texte de la garantie bancaire dlivre est soumis lAMF pour approbation lors de la demande de visa. Il est fait
mention de cette garantie dans la note dinformation.
Article 423-3
Lorsque, lchance du dlai lgal de deux ans, les conditions fixes par larticle L. 214-87 du code montaire et
financier ne sont pas remplies, la socit de gestion doit en informer dans un dlai de quinze jours lAMF ainsi que
la banque en indiquant celle-ci la liste des souscripteurs et les sommes rembourser.
Cette information se fait par lettre recommande avec demande davis de rception qui prcise la date de tenue de
lassemble gnrale extraordinaire devant dcider la dissolution de la socit.
Lassemble doit tre runie dans le dlai de deux mois compter de lexpiration du dlai lgal de deux ans.
Le remboursement des associs doit intervenir dans un dlai maximum de six mois, compter de la date de tenue
de lassemble gnrale extraordinaire mentionne ci-dessus.
La garantie bancaire ne pourra prvoir une date dextinction antrieure lexpiration de ce dlai de six mois.
SECTION 2 - OFFRE AU PUBLIC
Article 423-4
I. - La socit dpargne forestire ne peut faire (Arrt du 2 avril 2009) doffre au public que si elle a :
1 tabli une note dinformation vise par lAMF ;
(Alina supprim par Arrt du 2 avril 2009)
(Arrt du 2 avril 2009) 2 tabli un bulletin de souscription.
(Arrt du 2 avril 2009) II. - La premire offre au public subordonne :
1 La souscription du capital dorigine par les fondateurs ;
2 Lagrment de la socit de gestion ;
3 Lacceptation des experts forestiers prsents ;
4 Lapprobation de la garantie bancaire mentionne larticle 423-2.
Article 423-5
Une note dinformation est tablie :
1 Pralablement (Arrt du 2 avril 2009) la premire offre au public ;
2 Lorsque lcart entre le prix de souscription dune part de socit dpargne forestire et la valeur de
reconstitution ramene une part notifie lAMF est suprieur 10 % ;
3 Lorsque des modifications substantielles au sein de la socit dpargne forestire ou de la socit de gestion
ncessitent la mise jour de la note dinformation.
Article 423-6
Toute demande de visa doit tre prcde dune autorisation de lassemble gnrale extraordinaire prise sur la
base dun rapport tabli par la socit de gestion en cas :
1 Dmission de parts nouvelles aprs une priode de plus de cinq ans sans augmentation de capital. Dans ce cas,
le rapport de la socit de gestion doit tre vis par le commissaire aux comptes ;
2 De modification de la politique dinvestissement initiale.
241
Article 423-7
Lorsque lAMF constate que la note dinformation ne correspond plus la situation relle de la socit dpargne
forestire et aprs mise en demeure reste infructueuse de rgulariser la situation, le visa accord la note
dinformation est retir.
La dcision motive de retrait de visa est notifie la socit de gestion de la socit dpargne forestire qui en
informe le conseil de surveillance.
Cette mesure entrane linterdiction de proposer au public lacquisition ou la souscription de parts de la socit
dpargne forestire.
Article 423-8
En cas daugmentation de capital, avant toute mesure de publicit en vue de la souscription aux parts nouvelles et
avant toute souscription ces parts, lmission des parts nouvelles fait lobjet dune notice tablie en la forme
prcise par une instruction de lAMF. (Arrt du 2 avril 2009) ....
(Arrt du 2 avril 2009) Les prospectus, les circulaires, les affiches et les annonces dans les journaux informant
le public de loffre de cession de parts ou de lmission de parts mentionnent de faon trs apparente lexistence du
document dinformation prvu larticle L. 412-1 du code montaire et financier.
Les socits ayant opt pour la variabilit du capital dans les conditions prvues larticle L. 231-1 du code de
commerce publient une notice relative aux conditions de souscription ou de retrait lors de tout changement de ces
conditions (prix, jouissance...), selon les mmes modalits et les mmes dlais que ceux prvus au premier alina.
Les indications contenues dans la notice sont portes la connaissance des porteurs de parts six jours au moins
avant la date douverture de la souscription par lettre ordinaire.
Article 423-9
En cas dmission de parts nouvelles, chaque souscripteur reoit, pralablement la souscription, un dossier
complet comprenant :
1 Les statuts de la socit ;
2 La note dinformation en cours de validit vise par lAMF, actualise le cas chant, imprime en caractres
facilement lisibles ;
3 Le bulletin de souscription contenant les indications prvues par linstruction ;
4 Le dernier rapport annuel ;
5 Le dernier bulletin dinformation.
Toute souscription de parts est constate dans un bulletin de souscription dat et sign par le souscripteur ou son
mandataire qui crit en toutes lettres le nombre de titres souscrits. Une copie de ce bulletin lui est remise.
SECTION 3 - FONCTIONNEMENT
Sous-section 1 - Conventions de gestion
Article 423-10
Les conventions passes entre la socit dpargne forestire et sa socit de gestion ou tout associ de cette
dernire sont approuves par lassemble gnrale ordinaire des associs.
Le taux, lassiette ou les autres lments de la rmunration de la socit de gestion peuvent tre prvus par les
statuts des socits dpargne forestire. A dfaut, les conditions prcises de rmunration sont arrtes par une
convention particulire passe entre la socit de gestion et la socit dpargne forestire et approuve par
lassemble gnrale ordinaire de cette dernire.
Les conditions de rmunration de la socit de gestion sont portes la connaissance des souscripteurs dans la
note dinformation vise par lAMF.
Toutes les commissions ou rmunrations perues par la socit de gestion doivent tre dfinies dans la note
dinformation.
Article 423-11
I. - La socit de gestion est rmunre par trois types de commissions :
242
1 Une commission de souscription calcule sur les sommes recueillies lors des augmentations de capital ;
2 Une commission de cession calcule sur le montant de la transaction lorsque la cession seffectue partir du
registre prvu larticle 423-22 ou en cas de mutation titre gratuit ou forfaitaire ;
3 Une commission de gestion plafonne par lapplication dun taux maximum la valeur vnale des actifs grs.
Des taux diffrents peuvent tre appliqus selon la catgorie dactifs concerns : bois et forts dtenus en direct,
bois et forts dtenus indirectement, liquidits et valeurs assimiles.
II. - Sont couverts par la commission de gestion les frais :
1 De gestion administrative et comptable ;
2 De gestion du registre prvu par larticle L. 214-59 du code montaire et financier ;
3 Dtablissement des plans simples de gestion relatifs aux biens forestiers dtenus en direct ;
4 Dinformation des associs : tablissement des rapports annuels et bulletins dinformation ;
5 Dorganisation des assembles gnrales et des runions du conseil de surveillance ;
6 Dorganisation et de suivi de la gestion des bois et forts dtenus en direct, terrains nus, accessoires et
dpendances (amnagement, entretien, amlioration) ;
7 De ngociation et de suivi des oprations dchange, alinations et constitutions de droits rels prvues par
larticle R. 214-147 du code montaire et financier
1
;
8 Dorganisation et de suivi des oprations de coupes de bois dtenus en direct (marquage, coupe) ;
9 Affrents la vente des bois coups (facturation, vente) ;
10 Dorganisation et de gestion des modes dexploitation accessoires du domaine forestier, et notamment des
locations de chasses ;
11 De suivi et de reprsentation aux assembles gnrales des groupements forestiers et socits dont lobjet
exclusif est la dtention de bois et forts dans lesquels les SEF gres dtiennent des parts dintrts ;
12 De gestion des liquidits et valeurs assimiles.
III. - Sont exclus de la commission de gestion les :
1 Frais dassurance ;
2 Honoraires des experts forestiers dans le cadre des missions dexpertises forestires prvues par (Arrt du
5 aot 2008) les articles 423-42 et suivants et des contrleurs lgaux des comptes ;
3 Cots dexploitation des bois et forts, et notamment des travaux de reconstitution, dentretien des forts et
infrastructures et de coupes des bois.
Les statuts de la socit dpargne forestire et la note dinformation mentionnent de faon prcise lassiette et le
taux des commissions verses la socit de gestion dans les conditions prvues larticle 423-10, le taux
maximum de la commission de gestion, sa rpartition par catgorie dactifs et le dtail des modalits de calcul, taux
et assiettes, des sommes effectivement dues la socit de gestion selon le type de prestations ralises sur les
bois et forts dtenus en direct.
Pour ces dernires, les assiettes retenues peuvent tre la valeur vnale des actifs administrs, le montant des
travaux hors taxes raliss, les produits hors taxes facturs correspondant des prestations excutes au cours
de lexercice, la superficie des domaines ayant fait lobjet dun plan simple de gestion au cours de lexercice et le
montant des oprations normales de gestion prvues par larticle R. 214-147 du code montaire et financier
2
.
Tout dpassement de la commission de gestion maximale prvue par les statuts et la note dinformation doit tre
soumis lapprobation des associs de la socit dpargne forestire runis en assemble gnrale.
Sous-section 2 - Conseil de surveillance
Article 423-12
Le conseil de surveillance met un avis sur les projets de rsolutions soumis par la socit de gestion aux associs.
1. En remplacement de larticle 4 du dcret n 2003-82 du 29 janvier 2003 abrog par le dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005 relatif
243
Il sabstient de tout acte de gestion. En cas de dfaillance de la socit de gestion, il convoque sans dlai une
assemble gnrale devant pourvoir son remplacement.
Article 423-13
A loccasion de lassemble gnrale statuant sur les comptes du troisime exercice social complet, le conseil de
surveillance est renouvel en totalit afin de permettre la reprsentation la plus large possible dassocis nayant
pas de lien avec les fondateurs.
Article 423-14
La socit de gestion observe une stricte neutralit dans la conduite des oprations tendant la dsignation des
membres du conseil de surveillance.
Pralablement la convocation de lassemble devant dsigner de nouveaux membres du conseil de surveillance,
la socit de gestion procde un appel de candidatures afin que soient reprsents le plus largement possible les
associs non fondateurs.
Lors du vote relatif la nomination des membres du conseil de surveillance, seuls sont pris en compte les suffrages
exprims par les associs prsents et les votes par correspondance.
Sous-section 3 - Assembles gnrales
Article 423-15
Lassemble gnrale ordinaire devant dlibrer sur les comptes annuels est runie au moins une fois par an dans
les six mois de la clture de lexercice, sous rserve de prolongation de ce dlai par voie de justice.
Article 423-16
La socit de gestion ne peut, au nom de la socit dpargne forestire, contracter des emprunts, assumer des
dettes ou procder des acquisitions payables terme, si ce nest dans la limite dun montant maximum.
Lassemble gnrale des associs fixe ce montant de telle sorte quil soit compatible avec les capacits de
remboursement de la socit dpargne forestire sur la base de ses recettes ordinaires pour les emprunts et les
dettes, et avec ses capacits dengagement pour les acquisitions payables terme.
En cas de vente dun ou plusieurs lments du patrimoine forestier de la socit et lorsque les fonds ne sont pas
rinvestis, lassemble gnrale est seule comptente pour dcider de laffectation du produit de la vente la mise
en distribution totale ou partielle avec, le cas chant, amortissement du nominal des parts.
SECTION 4 - INFORMATION DLIVRE PAR LA SOCIT DPARGNE FORESTIRE
Article 423-17
I. - Linformation des associs est assure dans les conditions prcises dans une instruction de lAMF, au moyen
de supports crits ;
1 Pralablement la souscription : la note dinformation vise par lAMF, le bulletin de souscription, les statuts, le
dernier rapport annuel ainsi que le dernier bulletin dinformation sont remis au futur associ ;
2 Le rapport annuel, les bulletins dinformation, les circulaires.
II. - La socit de gestion adresse sans dlai lAMF tous les documents destins aux associs.
Elle adresse en outre lAMF, dans les conditions dfinies par une instruction :
1 Dans le mois qui suit chaque semestre, les renseignements statistiques relatifs cette priode ;
2 Avant le 15 mai de chaque anne, les valeurs de ralisation et de reconstitution de la socit dpargne forestire
qui doivent tre soumises lapprobation des associs ;
3 Toute modification ventuelle en cours danne de ces valeurs aprs leur approbation par le conseil de
surveillance, accompagne de sa justification.
Article 423-18
Chaque anne, il est tabli un rapport annuel de la socit dpargne forestire comprenant le rapport de gestion,
les comptes et annexes de lexercice, le rapport du conseil de surveillance et les rapports des contrleurs lgaux
des comptes.
244
Le rapport annuel rappelle les caractristiques essentielles de la socit de gestion et la composition du conseil de
surveillance.
Article 423-19
Le rapport de gestion soumis lassemble gnrale rend compte :
1 De la politique de gestion suivie, des problmes particuliers rencontrs, des perspectives de la socit ;
2 De lvolution du capital et du prix de la part ;
3 De lvolution et de lvaluation du patrimoine forestier :
a) Acquisitions (ralises, projetes), cessions, changes, avec indication des conditions financires ;
b) Le cas chant, prsentation des orientations retenues dans les plans simples de gestion ou les avenants
labors au cours de lexercice ou devant tre labors au cours de lexercice suivant ;
c) Travaux et coupes raliss et projets dans le cadre des plans simples de gestion ;
d) Le cas chant, travaux et coupes projets non prvus dans le plan simple de gestion dun actif forestier et
reprsentant un montant hors taxe suprieur 10 % de la dernire valeur vnale arrte dudit actif ;
e) Le cas chant, oprations de gestion normale visant amliorer la desserte ou la structure de la proprit,
oprations de remembrement, oprations dclares dutilit publique et toute autre opration prvue par larticle
R. 214-147 du code montaire et financier
1
;
f) Le cas chant, prsentation des travaux dvaluation effectus par lexpert forestier et des valuations de la
valeur vnale des parts dintrts de groupement forestiers ou des socits dont lobjet exclusif est la dtention
de bois et forts dtenus ou acquis ;
4 De lvolution du march des parts au cours de lexercice ;
5 De lvolution des recettes (locatives, ventes de bois, subventions et autres), de la part de ces diffrentes recettes
dans les recettes globales ;
6 De lvolution de chaque type de cots supports par la socit dpargne forestire, et notamment des
commissions. Toutes les sommes composant la commission de gestion doivent tre dtailles et rapportes lactif
gr. Leur base de calcul doit galement tre prcise et dment commente ;
7 De ltat rcapitulatif du patrimoine forestier en fin dexercice, actif par actif :
a) Pour les biens forestiers dtenus en direct ;
b) Pour les parts dintrts de groupements forestiers ou des socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois
et forts ;
c) Indication de la localisation des biens forestiers dtenus directement et indirectement par rgion naturelle et
dpartement, ainsi que de la souscription ou non dune assurance couvrant le risque incendie ;
d) Rcapitulatif des expertises et actualisations ralises avec indication de la part du patrimoine forestier ayant
fait lobjet dune expertise ou dune actualisation au cours de lexercice ;
8 Des liquidits ou valeurs assimiles et de leur emploi :
a) Part des liquidits dans lactif de la socit dpargne forestire, volution ;
b) Rpartition par support de placement retenu et volution.
Article 423-20
Dans les quatre mois, au plus tard, suivant la tenue de lassemble gnrale annuelle, est diffus un bulletin
dinformation faisant ressortir les principaux vnements de la vie sociale, survenus au cours du premier semestre
de lexercice.
245
SECTION 5 - DES PARTS
Sous-section 1 - Cessions
Article 423-21
Au sens de la prsente section :
1 Le terme : ordre vis larticle L. 214-59 du code montaire et financier dsigne tout mandat dachat et de
vente de parts de socit dpargne forestire adresse la socit de gestion ou un intermdiaire ;
2 Le terme intermdiaire dsigne toute personne autre que la socit de gestion qui, raison de son activit
professionnelle, est habilit recevoir un mandat dachat ou de vente portant sur des parts de socit dpargne
forestire ;
3 Le terme : personne dsigne une personne physique ou morale.
Article 423-22
Les ordres sont, peine de nullit, inscrits sur un registre tenu au sige de la socit dans les conditions fixes par
linstruction prise en application du prsent chapitre.
Il ne peut tre fix de dure de validit un ordre de vente.
Linscription dordres dachat ou de vente de parts sur un registre dune socit dpargne forestire capital
variable constitue une mesure approprie au sens du II de larticle L. 214-59 du code montaire et financier.
Lapplication de cette mesure emporte la suspension des demandes de retrait.
Article 423-23
La socit de gestion ou lintermdiaire est tenu de transmettre toute personne qui en fait la demande les cinq prix
dachat les plus levs et les cinq prix de vente les plus faibles figurant sur le registre ainsi que les quantits
demandes et offertes ces prix.
Ds leur rception par la socit de gestion ou lintermdiaire, les ordres font lobjet dun enregistrement permettant
la reconstitution des tapes de traitement de chaque ordre et de ses diffrentes excutions.
Article 423-24
Lintermdiaire vrifie avant leur transmission la socit de gestion que les ordres prsentent les caractristiques
prvues par linstruction prise en application du prsent chapitre.
Lintermdiaire transmet les ordres la socit de gestion sans faire pralablement la somme des ordres de mme
sens et de mme limite, ni compenser les ordres dachat et de vente.
Article 423-25
La socit de gestion peut titre de couverture :
1 Soit subordonner linscription des ordres dachat un versement de fonds dans les conditions prcises par
linstruction prise en application du prsent chapitre ;
2 Soit fixer un dlai de rception des fonds lexpiration duquel les ordres inscrits sur le registre sont annuls si
les fonds ne sont pas verss. Dans ce cas, les fonds doivent tre reus au plus tard la veille de ltablissement du
prix dexcution.
Article 423-26
La socit de gestion horodate les ordres qui lui sont transmis aprs avoir vrifi quils satisfont aux conditions
dinscription.
Elle les inscrit sur le registre vis larticle 423-22 de manire chronologique.
Article 423-27
La socit de gestion sassure pralablement ltablissement du prix dexcution quil nexiste aucun obstacle
lexcution des ordres de vente.
Elle vrifie notamment que le cdant dispose des pouvoirs suffisants pour aliner les parts quil dtient et de la
quantit ncessaire de parts pour honorer son ordre de vente sil tait excut.
246
Article 423-28
La socit de gestion peut, par dcision motive et sous sa responsabilit, suspendre linscription des ordres sur le
registre aprs en avoir inform lAMF.
Lorsque la suspension est motive par la survenance dun vnement important susceptible, sil tait connu du
public, davoir une incidence significative sur le prix dexcution des parts ou la situation et les droits des associs,
la socit de gestion procde lannulation des ordres sur le registre et en informe individuellement ses donneurs
dordres ou les intermdiaires.
La socit de gestion assure, par tout moyen appropri, la diffusion effective et intgrale de cette dcision motive
dans le public.
Article 423-29
La socit de gestion procde priodiquement, intervalles rguliers et heure fixe, ltablissement dun prix
dexcution par confrontation des ordres inscrits sur le registre.
Elle fixe la priodicit selon laquelle les prix dexcution sont tablis sans que celle-ci ne puisse toutefois tre
suprieure six mois ni infrieure un jour ouvr. Cette priodicit est prcise dans la note dinformation.
Article 423-30
La modification de la priodicit doit tre motive par des contraintes de march.
La socit de gestion porte cette modification la connaissance des donneurs dordres et des intermdiaires ainsi
que du public six jours au moins avant sa date deffet.
Les modalits de diffusion de cette information dans le public sont prcises dans la note dinformation.
Article 423-31
Le prix dexcution est celui auquel peut tre change la plus grande quantit de parts.
Si plusieurs prix peuvent, au mme instant, tre tablis sur la base de ce premier critre, le prix dexcution est celui
pour lequel le nombre de parts non changes est le plus faible.
Dans le cas o ces deux critres nauraient pas permis de dterminer un prix unique, le prix dexcution est le plus
proche du dernier prix dexcution tabli.
Le prix dexcution ainsi que les quantits de parts changes sont rendus publics par tout moyen appropri le jour
de ltablissement du prix.
En cas dimpossibilit dtablir un prix dexcution, la socit de gestion publie dans les mmes conditions qu
lalina prcdent le prix dachat le plus lev et le prix de vente le plus faible, accompagn pour chacun de ces prix
des quantits de parts proposes.
Article 423-32
Les ordres sont excuts ds ltablissement du prix dexcution et ce seul prix.
Sont excuts en priorit les ordres dachat inscrits au prix le plus lev et les ordres de vente inscrits au prix le plus
bas. limite de prix gale, les ordres sont excuts par ordre chronologique dinscription sur le registre.
La socit de gestion inscrit sans dlai sur le registre des associs les transactions ainsi effectues.
Article 423-33
La socit de gestion tient la disposition du public les informations relatives aux prix et aux quantits figurant dans
le registre des ordres. Elle met en oeuvre tous les moyens ncessaires pour rduire le dlai :
1 Entre la rception des ordres et leur inscription sur le registre ;
2 Linformation des donneurs dordre ou intermdiaires.
Elle doit justifier de lexcution des ordres et de leur transmission auprs des donneurs dordre et des
intermdiaires.
Article 423-34
Les intermdiaires mettent en oeuvre tous les moyens ncessaires afin de rduire le dlai :
1 Entre la rception et la transmission des ordres ;
247
2 Dinformation de leurs donneurs dordre.
Ils doivent justifier de la rception des ordres et de leur transmission auprs des donneurs dordre et de la socit
de gestion.
Article 423-35
Les documents justificatifs des diffrentes tapes vises aux articles 423-33 et 423-34 doivent tre conservs
Sous-section 2 - Liquidits et valeurs assimiles
Article 423-36
Les statuts et la note dinformation mentionnent la part de lactif investi en liquidits et valeurs assimiles et les
limites dans lesquelles elle peut voluer.
Sous-section 3 - Retraits
Article 423-37
Dans les socits dpargne forestire ayant opt pour la variabilit du capital, les demandes de retrait sont portes
la connaissance de la socit de gestion par lettre recommande avec demande davis de rception.
Elles sont, ds rception, inscrites sur le registre des demandes de retrait et sont satisfaites par ordre chronologique
dinscription.
Article 423-38
La socit de gestion dune socit mentionne larticle 423-37 dtermine un prix de retrait.
Le retrait compens par une souscription ne peut tre effectu un prix suprieur au prix de souscription diminu
de la commission de souscription.
Si le retrait nest pas compens, les conditions de retrait des parts sont prvues par les statuts et la note
dinformation. Le cas chant, la part des liquidits qui ne peuvent tre affectes au remboursement des parts et
les consquences de cette limitation doivent galement tre mentionnes.
Article 423-39
En cas de baisse du prix de retrait, la socit de gestion informe par lettre recommande avec demande davis de
rception les associs ayant demand leur retrait, au plus tard la veille de la date deffet.
En labsence de raction de la part des associs dans un dlai de quinze jours compter de la date de rception
de la lettre recommande avec accus de rception, la demande de retrait est rpute maintenue au nouveau prix.
Cette information est contenue dans la lettre de notification.
Article 423-40
Il ne peut tre procd des missions de parts nouvelles ayant pour effet daugmenter le capital tant quil existe,
sur le registre prvu larticle 423-37, des demandes de retrait non satisfaites un prix infrieur ou gal au prix de
souscription.
Sous-section 4 - Publicit et dmarchage
Article 423-41
Pour procder au placement des parts dans le public, les socits dpargne forestire peuvent recourir tout
procd de publicit condition que soient indiqus :
1 Le numro du Bulletin des annonces lgales obligatoires dans lequel est parue la notice ;
2 La dnomination sociale de la socit dpargne forestire ;
3 Lexistence de la note dinformation en cours de validit vise par lAMF, la date, le numro de visa, les lieux o
lon peut se la procurer gratuitement.
248
SECTION 6 - EXPERTISE FORESTIRE
Article 423-42
La valeur de ralisation ainsi que la valeur de reconstitution de la socit dpargne forestire sont arrtes par la
socit de gestion la clture de chaque exercice sur la base :
1 Dune valuation de la valeur vnale des bois, forts, terrains nus boiser et accessoires et dpendances
numrs larticle R. 214-145 du code montaire et financier
1
, des actifs des groupements forestiers ou des
socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts dans lesquels la socit dpargne forestire dtient
au moins 50 % des parts dintrt. Cette valuation est ralise par un ou plusieurs experts forestiers indpendants
inscrits sur la liste des experts forestiers telle que prvue (Arrt du 5 aot 2008) larticle R. 171-9 du code
rural ; ;
2 De la valeur vnale des parts dintrts dtenues ou acquises dans des groupements forestiers ou des socits
dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts dans lesquels la socit dpargne forestire dtient moins de
50 % des parts dintrt ; cette valeur vnale est fournie par le grant de chacun des groupements forestiers ou des
socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts sous la forme dune attestation ou dune valuation
crite. La socit de gestion doit alors sassurer que la valeur vnale propose des parts dtenues ou acquises est
soit reprsentative du march des parts pendant lexercice, soit value selon les rgles qui prsident lvaluation
des biens forestiers ;
3 De la valeur nette des autres actifs arrte sous le contrle du commissaire aux comptes.
Chaque bien forestier doit faire lobjet dune expertise pralablement son acquisition et au moins tous les 15 ans.
Cette expertise est actualise tous les trois ans par le ou les experts forestiers, sauf vnements, travaux ou coupes
exceptionnels ncessitant une nouvelle mise jour avant cette chance. Un vnement est considr comme
exceptionnel ds lors quil affecte plus de 20 % de la surface dun bien forestier ou correspond un montant
suprieur 20 % de son valuation.
Il est procd une seconde expertise partir de la dixime anne dexistence de la socit dpargne forestire
raison de 20 % au moins du patrimoine forestier de la socit chaque anne, de telle sorte que la totalit du
patrimoine forestier soit expertise lissue de la quatorzime anne.
La mission de lexpert forestier ou des experts forestiers indpendants concerne lensemble du patrimoine forestier
de la socit dpargne forestire hormis les biens viss au second tiret du premier alina du prsent article.
Un expert forestier nouvellement dsign peut actualiser des expertises ralises depuis moins de quinze ans.
Lexpertise doit tre conduite dans le respect des mthodes et recommandations appropries aux expertises
forestires et aux usages dans la profession.
Article 423-43
Le ou les experts sont nomms par lassemble gnrale pour cinq ans partir de la liste des experts forestiers
aprs acceptation par lAMF de leur candidature prsente par la socit de gestion.
Lexpert prsent doit tre inscrit sur la liste des experts forestiers prvue par (Arrt du 5 aot 2008) larticle
R. 171-9 du code rural .
LAMF peut demander un complment dinformation.
Sauf demande dinformation complmentaire, la candidature sera considre comme accepte par lAMF deux
mois aprs le dpt dun dossier complet.
Les candidatures en vue du renouvellement de lexpert doivent tre prsentes lAMF trois mois au moins avant
la clture dun exercice.
Si lAMF estime, pendant le mandat de lexpert forestier, que les conditions requises pour son acceptation ne sont
plus remplies, elle en informe la socit de gestion qui lui soumet la candidature dun nouvel expert et en propose
la nomination lassemble gnrale.
De mme, si lexpert forestier ne figure plus sur la liste des experts forestiers prvue par (Arrt du 5 aot 2008)
larticle R. 171-9 du code rural , la socit de gestion en informe (Arrt du 15 avril 2005) lAMF et lui soumet
la candidature dun nouvel expert et en propose la nomination lassemble gnrale.
249
Article 423-44
Une convention doit tre passe entre lexpert et la socit dpargne forestire. Cette convention dfinit la mission
de lexpert et dtermine les termes de sa rmunration.
Lexpert sengage vis--vis de lAMF sur les conditions dexercice de sa mission et sur la nature de ses prestations
par une lettre dont le modle est dtermin dans une instruction de lAMF.
SECTION 7 - FUSIONS ENTRE SOCITS DPARGNE FORESTIRE ET GROUPEMENTS FORESTIERS SOUMIS
DES PLANS SIMPLES DE GESTION AGRS
Article 423-45
La fusion dune ou plusieurs socits dpargne forestire avec un ou plusieurs groupements forestiers soumis
des plans simples de gestion agrs doit tre soumise lAMF selon les modalits prcises par une instruction de
lAMF.
Ces modalits diffrent selon que la fusion concerne ou non au moins une socit dpargne forestire faisant appel
public lpargne.
CHAPITRE IV - ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF IMMOBILIER
SECTION 1 - DISPOSITIONS COMMUNES
Article 424-1
Sont soumis aux dispositions du prsent chapitre les organismes de placement collectif immobilier (OPCI) rgis par
la section 5 du chapitre IV du titre Ier du livre II du code montaire et financier, ainsi que leur socit de gestion et
leurs valuateurs immobiliers.
Article 424-2
Le terme OPCI dsigne soit une socit de placement prpondrance immobilire capital variable
(SPPICAV) soit un fonds de placement immobilier (FPI).
Le terme porteur dsigne le porteur de parts de FPI ou l'actionnaire de SPPICAV.
Sous-section 1 - Constitution et agrment des organismes de placement collectif immobilier
Article 424-3
(Arrt du 4 mars 2009) La constitution d'une SPPICAV est soumise aux dispositions des articles 411-3, 411-4 et
411-5-2.
La constitution d'un FPI est soumise aux dispositions de l'article 411-7-2.
Article 424-4
Le rglement du fonds prvu l'article L. 214-132 du code montaire et financier mentionne la dure du FPI.
Article 424-5
L'agrment d'un OPCI, prvu l'article L. 214-91 du code montaire et financier et, le cas chant, l'agrment de
chaque compartiment, prvu l'article L. 214-146 du mme code, est soumis la procdure mentionne (Arrt du
11 dcembre 2007, en vigueur le 7 janvier 2008) au I de l'article 411-5 , l'exception de son troisime alina,
lorsqu'il s'agit d'une SPPICAV, et la procdure mentionne (Arrt du 11 dcembre 2007, en vigueur le 7 janvier
2008) au I de l'article 411-7 , l'exception de son troisime alina, lorsqu'il s'agit d'un FPI.
Article 424-6
La commercialisation de parts d'OPCI et, le cas chant, de leurs compartiments est soumise aux conditions
mentionnes l'article 411-6 lorsqu'il s'agit d'une SPPICAV et au premier alina de l'article 411-9 lorsqu'il s'agit d'un
FPI.
250
Article 424-7
Le prospectus complet peut prvoir, au sein d'un mme OPCI ou d'un mme compartiment, diffrentes catgories
de parts ou d'actions dans les conditions mentionnes l'article 411-11 l'exception du 1.
Paragraphe 1 - Conditions de souscription et de rachat
Article 424-8
Les parts ou actions d'OPCI sont mises tout moment la demande des porteurs sur la base de la (Arrt du
5 aot 2008) ... valeur liquidative tablie aprs la date limite de centralisation des demandes de souscription,
augmente :
1 De la part variable de la commission de souscription mentionne l'article 424-9 ;
2 Le cas chant, de la commission de souscription.
Les parts ou actions d'OPCI sont rachetes tout moment la demande des porteurs sur la base de la (Arrt du
5 aot 2008) ... valeur liquidative tablie aprs la date limite de centralisation des demandes de rachat, diminue,
le cas chant, des commissions de rachat.
Article 424-9
Sans prjudice des dispositions des articles (Arrt du 5 aot 2008) 314-77 et 314-78 , la commission de
souscription comporte une part variable acquise l'OPCI ayant pour objet de couvrir les frais et taxes relatifs
l'acquisition ou la cession d'actifs mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier.
Les modalits de calcul de cette part variable sont expressment mentionnes (Arrt du 5 aot 2008) ... dans
le prospectus simplifi et la note dtaille de l'OPCI.
Article 424-10
Le prospectus simplifi et la note dtaille de l'OPCI indiquent :
1 La date et l'heure limite de centralisation des ordres de souscription et de rachat des parts ou actions de l'OPCI ;
2 La date d'tablissement de la valeur liquidative ;
3 La date laquelle la valeur liquidative sera, au plus tard, calcule et publie.
Le prospectus simplifi et la note dtaille de l'OPCI indiquent galement le dlai maximal entre la date de
centralisation de l'ordre de souscription ou de rachat et la date de livraison ou de rglement des parts ou actions
par le dpositaire. Ce dlai ne peut excder six mois.
Paragraphe 2 - Suspension provisoire des souscriptions et des rachats
Article 424-11
Le prospectus complet dfinit les situations objectives entranant la fermeture provisoire des souscriptions,
notamment lorsqu'un nombre maximal de parts ou actions est mis ou lorsqu'un montant maximal d'actif est atteint.
Article 424-12
Lorsqu'il est rserv, par le prospectus complet, 20 porteurs au plus ou une catgorie d'investisseurs dont les
caractristiques sont dfinies prcisment dans son prospectus complet, l'OPCI peut cesser d'mettre des parts ou
actions.
Article 424-13
En cas d'exercice de la facult de suspendre les rachats prvue aux articles L. 214-126 et L. 214-136 du code
montaire et financier, la socit de gestion informe l'AMF et les porteurs de l'OPCI des raisons et modalits de la
suspension des rachats au plus tard au moment de sa mise en oeuvre.
251
Article 424-14
Le rachat des parts du porteur mentionn l'article L. 214-101 du code montaire et financier peut tre suspendu
lorsque les statuts ou le rglement de l'OPCI le prvoient et que la demande de rachat excde 2 % du nombre de
parts ou actions de l'OPCI. Dans ce cas, le prospectus complet de l'OPCI prcise :
1 Les conditions objectives justifiant la non-excution des demandes de rachat du porteur ;
2 La possibilit et les conditions permettant la socit de gestion de fractionner l'excution de la demande de
rachat ;
3 Les conditions d'information du porteur.
Paragraphe 3 - Information de l'actionnaire ou du porteur qui dtient plus de 10 % des parts ou actions
de l'organisme de placement collectif en immobilier
Article 424-15
Tout porteur doit informer, au moment de la souscription, la socit de gestion ds qu'il franchit le seuil de 10 % des
parts ou actions de l'OPCI.
Ce seuil est apprci en fonction du nombre de parts mises par l'OPCI.
Le nombre de parts est publi par la socit de gestion de portefeuille sur son site Internet lors de la publication de
chaque valeur liquidative.
Paragraphe 4 - Montant minimum de l'actif net de l'OPCI
Article 424-16
Lorsque l'actif demeure, pendant vingt-quatre mois conscutifs, infrieur au montant mentionn l'article
(Arrt du 11 septembre 2007) D. 214-198 du code montaire et financier, il est procd la liquidation de
l'OPCI ou l'une des oprations mentionnes aux articles L. 214-124 et L. 214-135 dudit code.
Lorsque l'OPCI comporte des compartiments, les dispositions du prsent article sont applicables chaque
compartiment.
Article 424-17
Les apports en nature ne peuvent porter que sur les actifs mentionns au I de l'article L. 214-92 du code montaire
et financier, l'exception des actifs mentionns au i du I dudit article.
L'information des actionnaires mentionne aux articles L. 214-124 et L. 214-135 du code montaire et financier doit
tre claire et prcise. Elle fait l'objet d'une diffusion effective auprs des porteurs dans les conditions prcises dans
une instruction de l'AMF.
Paragraphe 6 - Les modifications de l'organisme de placement collectif immobilier
Article 424-18
Deux types de modification peuvent intervenir dans la vie de l'OPCI :
1 Les modifications soumises agrment appeles mutations ; il s'agit des transformations et des oprations
Les modalits de l'information des porteurs ainsi que les conditions dans lesquelles ils peuvent obtenir le rachat de
leurs parts ou actions sont dfinies dans une instruction de l'AMF.
Sous-paragraphe 1 - Mutations
Article 424-19
Une instruction de l'AMF prcise les conditions dans lesquelles l'AMF dlivre l'agrment lors des mutations affectant
un OPCI ainsi que ses compartiments. Le dlai d'agrment est de huit jours ouvrs.
252
Article 424-20
Tout projet de fusion, scission ou absorption concernant un ou plusieurs OPCI ou un ou plusieurs compartiments
d'un OPCI est arrt par le conseil d'administration ou le directoire de la SPPICAV ou de la socit de gestion du
FPI. Il est soumis l'agrment pralable de l'AMF dans les conditions fixes aux articles 424-3 424-5.
Le projet de fusion ou de scission prcise, selon le cas, la dnomination, le sige social et le numro d'inscription
au registre du commerce et des socits, des SPPICAV concernes et la dnomination du ou des FPI ainsi que la
dnomination, le sige social et le numro d'inscription au registre du commerce de la (ou des) socit(s) de
gestion.
Il prcise galement les motifs, les objectifs et les conditions de l'opration ainsi que la valeur des actifs immobiliers
mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier. Il mentionne la date laquelle les
assembles gnrales extraordinaires des SPPICAV concernes seront amenes statuer sur les parits
d'change des actions et des parts.
Article 424-21
Le projet de fusion, scission ou absorption est dpos au greffe du tribunal de commerce du sige des socits
concernes.
Le conseil d'administration ou le directoire de chacune des socits concernes communique le projet aux
contrleurs lgaux des comptes de chaque socit ou de chaque SPPICAV concerne au moins quarante-cinq
jours avant les assembles gnrales extraordinaires des SPPICAV se prononant sur l'opration ou la date arrte
par le conseil d'administration ou le directoire de la socit de gestion des FPI concerns. L'opration est effectue
par les conseils d'administration ou les directoires des SPPICAV concernes, ou leurs mandataires, ainsi que, le
cas chant, par les socits de gestion des FPI, sous le contrle des contrleurs lgaux des comptes respectifs
des OPCI concerns. Les rapports des contrleurs lgaux mentionns l'article R. 214-209 du code montaire et
financier sont tenus la disposition des porteurs au plus tard quinze jours avant la date arrte par les assembles
gnrales extraordinaires ou, dans le cas des FPI, par la ou les socit(s) de gestion.
Article 424-22
L'obligation d'mettre tout moment des parts ou actions peut tre suspendue sur dcision soit du conseil
d'administration ou du directoire de la SPPICAV, soit de la socit de gestion du FPI, au plus tard quinze jours avant
la date prvue pour la ralisation de l'une des oprations mentionnes l'article L. 214-124 du code montaire et
financier. Les statuts de la SPPICAV rsultant d'une de ces oprations sont signs par leurs reprsentants lgaux.
Le rglement des FPI est tabli par la socit de gestion.
Les porteurs disposent d'un dlai de six mois pour obtenir le rachat sans frais de leurs parts ou actions.
Les porteurs qui n'auraient pas droit, compte tenu de la parit d'change, un nombre entier de parts ou d'actions
peuvent obtenir le remboursement du rompu ou verser en espces le complment ncessaire l'attribution d'une
action ou d'une part entire. Ces remboursements ou versements ne sont ni diminus ni majors des frais et
commissions de rachat ou de souscription.
Article 424-23
Lors de la liquidation d'un OPCI ou, le cas chant, d'un compartiment, le contrleur lgal des comptes value le
montant des actifs et tablit un rapport sur les conditions de la liquidation et les oprations intervenues depuis la
clture de l'exercice prcdent. Ce rapport est mis la disposition des porteurs et transmis l'AMF.
Article 424-24
Lorsque l'OPCI comprend des compartiments, le rglement du FPI ou les statuts de la SPPICAV prcisent les
conditions et les modalits de rpartition des actifs en cas de liquidation des compartiments.
Article 424-25
Les conditions de la liquidation ainsi que les modalits de la rpartition des actifs sont dtermines par le rglement
du FPI ou les statuts de la SPPICAV. Le rglement du FPI ou les statuts de la SPPICAV peuvent notamment prvoir
que le rachat peut se faire en nature lorsque la liquidation est ralise par rachat des parts ou actions.
Lorsque l'obligation relative au montant de l'actif net prvu l'article L. 214-103 du code montaire et financier n'est
plus remplie, le remboursement des porteurs s'effectue dans les dlais suivants compter de la date de la mutation
constatant la liquidation :
1 Cinq jours pour un FPI et deux mois pour une SPPICAV lorsqu'ils ne dtiennent pas d'actifs immobiliers
mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier ;
253
2 Douze mois dans les autres cas.
Sous-paragraphe 2 - Changements
Article 424-26
Les OPCI affects par des changements doivent en faire la dclaration l'AMF selon les modalits prcises dans
une instruction de l'AMF.
Paragraphe 7 - Conseil de surveillance
Article 424-27
Les membres du conseil de surveillance sont lus par les porteurs de parts du FPI et parmi ceux-ci.
En vue de cette lection, la socit de gestion procde un appel candidatures qu'elle publie sur son site internet
ainsi que dans le document d'information priodique.
Les porteurs de parts de FPI rpondent cet appel candidatures sur le site de la socit de gestion dans les trois
mois suivant sa publication.
La candidature comporte les lments permettant de justifier de l'indpendance du candidat l'gard de la socit
de gestion et des socits qui lui sont lies au sens de l'article R. 214-46 du code montaire et financier.
Une personne physique ou morale ne peut exercer simultanment plus de cinq mandats en qualit de membre du
conseil de surveillance d'un FPI. Toutefois, le rglement du FPI peut rduire le nombre de ces mandats.
L'exercice d'un mandat est incompatible avec l'exercice de toute autre fonction susceptible de crer un conflit
d'intrts.
Le rglement du FPI peut prvoir une limite d'ge des membres du conseil de surveillance.
Article 424-28
Les porteurs de parts lisent directement les membres du conseil de surveillance selon les modalits prvues par
le rglement du fonds.
Les lections des membres du conseil de surveillance ont lieu au moins tous les trois ans.
Les porteurs peuvent voter par correspondance.
Article 424-29
Lorsque le rglement du FPI prvoit que les porteurs sont runis en assemble en vue d'lire les membres du
conseil de surveillance, les porteurs sont convoqus par la socit de gestion au moins quinze jours ouvrs avant
la date de l'assemble, par lettre ou, sous rserve de l'accord du porteur, par courrier lectronique.
Cette convocation prvoit les modalits de vote par correspondance.
Article 424-30
Le droit de vote de chaque porteur est proportionnel au nombre de parts du FPI qu'il dtient.
Article 424-31
Lorsque le nombre de candidatures ne dpasse pas le nombre de postes pourvoir, les candidats sont nomms
d'office membres du conseil de surveillance.
Article 424-32
La dure du mandat de membre de conseil de surveillance est de trois ans ; le mandat est renouvelable deux fois.
En cas de dcs ou de dmission d'un membre du conseil de surveillance conduisant un nombre de membres
infrieur au nombre prvu par le rglement du fonds, le conseil de surveillance procde une nomination titre
provisoire afin de remplacer le membre vacant jusqu' l'chance de son mandat.
Cette nomination intervient dans un dlai de trois mois compter du jour o se produit la vacance.
Sont nomms les candidats ayant obtenu le plus grand nombre de voix la prcdente lection aprs ceux dj
nomms membres du conseil de surveillance.
254
Le rglement du fonds peut prvoir qu'il est procd un renouvellement partiel des membres du conseil de
surveillance lors de chaque lection prvue l'article 424-27.
Article 424-33
Lors de la premire runion suivant l'lection ou la dsignation des nouveaux membres, le conseil de surveillance
lit son prsident la majorit simple.
Article 424-34
Le rglement du fonds dtermine les rgles relatives la convocation et la dlibration du conseil de surveillance
ainsi que les conditions dans lesquelles un membre du conseil peut se faire reprsenter par un autre membre une
sance du conseil.
Chaque membre est titulaire d'un droit de vote. En cas de partage des voix, celle du prsident est prpondrante.
Article 424-35
Le conseil de surveillance se runit au moins deux fois par exercice sur convocation de son prsident ou sur
demande motive d'un tiers au moins de ses membres.
La premire runion du conseil de surveillance suivant la constitution de l'OPCI se tient au plus tard dans les douze
mois de l'agrment de l'OPCI.
Le conseil de surveillance ne dlibre valablement que si la moiti au moins de ses membres sont prsents.
Le prsident fixe l'ordre du jour de la sance qui peut tre complt la demande d'un membre jusqu' la veille de
la sance.
Il est tenu un registre de prsence des membres du conseil de surveillance.
Les dlibrations du conseil de surveillance sont constates dans un procs-verbal.
Article 424-36
Le prospectus complet fixe le montant maximum des sommes affectes chaque anne l'ensemble des dpenses
lies au fonctionnement du conseil de surveillance.
A concurrence de ce montant, ces dpenses sont prises en charge par l'OPCI sur la base des justificatifs transmis
par le prsident du conseil de surveillance la socit de gestion.
Le rglement du fonds tablit la liste de ces dpenses parmi lesquelles figurent notamment :
1 Le cas chant, le dtail des lments de la rmunration peru par ses membres ;
2 Les frais de formation des membres du conseil.
Article 424-37
Le conseil de surveillance peut demander la socit de gestion d'assurer une formation de deux jours ouvrs au
plus pour les membres du conseil nomms depuis moins d'un an.
Article 424-38
La socit de gestion met disposition du conseil de surveillance les locaux ncessaires la tenue des runions
ainsi que le personnel et les moyens techniques permettant d'assurer le secrtariat du conseil.
Article 424-39
A l'occasion de l'laboration de ses rapports, le conseil de surveillance peut demander toute information utile
complmentaire la socit de gestion qui est tenue de rpondre par crit dans un dlai de huit jours ouvrs.
Article 424-40
Les rapports du conseil de surveillance sont approuvs la majorit simple de ses membres.
Article 424-41
Les rapports du conseil de surveillance sont tenus la disposition des porteurs dans les conditions fixes par le
rglement du fonds.
255
Lorsqu'un porteur ou un actionnaire demande recevoir un rapport sous format papier, les frais lis son expdition
par voie postale peuvent tre mis sa charge.
Paragraphe 8 - valuation des lments inscrits l'actif net de l'organisme
de placement collectif immobilier
Article 424-42
Les actifs autres que ceux mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier sont
valus conformment aux articles 411-27 411-30.
Article 424-43
La socit de gestion value les actifs mentionns aux a c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier
chaque jour d'tablissement de la valeur liquidative.
Cette valuation est ralise la valeur de march.
La socit de gestion met en place des procdures contrlables et formalises permettant de justifier la
dtermination de la valeur retenue.
Article 424-44
La socit de gestion tablit, pour les actifs mentionns au a du I de l'article L. 214-92 du code montaire et
financier, un plan des travaux effectuer dans les cinq ans. Ce plan est mis jour selon une priodicit adapte
aux caractristiques de ces actifs et est tenu la disposition de l'AMF.
Lorsque la socit de gestion ne respecte pas le plan des travaux, elle en justifie les raisons dans le rapport
mentionn au troisime alina de l'article L. 214-106 du code montaire et financier.
Article 424-45
(Arrt du 5 aot 2008) I. - La valeur des actifs immobiliers mentionns au a du I de l'article L. 214-92 du code
montaire et financier et des immeubles ou droits rels dtenus directement ou indirectement par les socits
mentionnes aux b et c du I mme article et qui satisfont aux conditions poses par l'article R. 214-162 du code
montaire et financier est dtermine de la manire suivante :
1 Au moins quatre fois par an et trois mois d'intervalle, chaque actif est valu par deux valuateurs dsigns
par la socit de gestion qui fixe leur mission. L'un des valuateurs tablit la valeur de l'actif et l'autre procde
l'examen critique de cette valeur.
2 Une fois par an, chaque actif fait l'objet d'une expertise immobilire annuelle par un valuateur immobilier.
Chaque valuateur procde alternativement, d'un exercice sur l'autre, l'expertise immobilire d'un mme actif.
La socit de gestion tablit et communique au contrleur lgal des comptes un plan prcisant les modalits
d'application du prsent article.
II. - Pour la dtermination de la valeur des immeubles et droits rels dtenus indirectement par les socits
mentionnes aux b et c du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier qui ne rpondent pas aux conditions
fixes aux 2 et 3 de l'article R. 214-162 du code montaire et financier, les valuateurs immobiliers procdent
l'examen critique des mthodes de valorisation utilises par la socit de gestion pour tablir la valeur des actifs et
de la pertinence de celle-ci. Cet examen critique a lieu au moins quatre fois par an, trois mois d'intervalle.
Article 424-46
Pour chaque actif immobilier mentionn au a du I de l'article L. 214-92 du code montaire et financier et immeuble
ou droit rel dtenu directement ou indirectement par les socits mentionnes aux b et c du mme article, les
valuateurs immobiliers laborent un document dtaillant :
1 Pour les actifs qui satisfont aux conditions poses par l'article R. 214-162 du code montaire et financier, d'une
part la mthodologie employe et la valeur retenue par l'valuateur tablissant la valeur de l'actif et, d'autre part, la
procdure et les contrles effectus par l'valuateur procdant l'examen critique de cette valeur.
L'valuateur procdant l'examen critique de la valeur transmet ce document la socit de gestion, au dpositaire
et, la fin de chaque semestre civil ainsi qu' la clture des comptes, au contrleur lgal des comptes.
2 Pour les actifs qui ne satisfont pas aux conditions poses par l'article R. 214-162 du mme code, la procdure
et les contrles effectus par les valuateurs.
256
Les valuateurs transmettent ce document la socit de gestion, au dpositaire et, la fin de chaque semestre
civil ainsi qu' la clture des comptes, au contrleur lgal des comptes.
Article 424-47
Chaque valuateur met en place une procdure permettant de signaler les difficults rencontres dans l'excution
de sa mission. Ces difficults sont immdiatement portes la connaissance du dpositaire, de la socit de
gestion, du contrleur lgal des comptes et de l'AMF.
Article 424-48
En fin d'exercice, les valuateurs immobiliers tablissent conjointement le rapport de synthse mentionn l'article
L. 214-111 du code montaire et financier. Ce rapport rend compte de l'ensemble de leurs interventions au cours
de l'exercice et de la mise en oeuvre de la procdure mentionne l'article 424-45.
Paragraphe 9 - Autres dispositions comptables et financires
Sous-paragraphe 1 - Rapport annuel de l'organisme de placement collectif immobilier
Article 424-49
Le rapport annuel de l'OPCI est constitu :
1 Du rapport de gestion ;
2 Du rapport du conseil de surveillance ;
3 Des comptes annuels de l'OPCI mentionns l'article L. 214-106 du code montaire et financier ;
4 Du rapport du contrleur lgal des comptes prvu l'article L. 214-110 dudit code.
Lorsque l'OPCI comporte plusieurs compartiments, il est tabli un rapport annuel par compartiment. Le rapport
annuel est publi sur le site Internet de la socit de gestion dans un dlai de cinq mois compter de la clture de
l'exercice. Il est galement envoy l'AMF dans ce mme dlai pour une mise en ligne.
Article 424-50
Lorsque des parts ou des actions d'un OPCI sont libelles en devises diffrentes, la devise de comptabilisation des
actifs de l'OPCI ou, le cas chant, du compartiment, est unique.
Article 424-51
Les comptes annuels de l'OPCI sont prsents conformment au plan comptable en vigueur.
Article 424-52
Les comptes annuels, la composition des actifs la clture de l'exercice, les rapports des contrleurs lgaux des
comptes de l'OPCI, le rapport du conseil d'administration ou du directoire de la SPPICAV ainsi que le rapport du
conseil de surveillance sont mis la disposition des porteurs au sige social de la socit de gestion. Ils sont
adresss tous les porteurs qui en font la demande dans les huit jours ouvrs suivant la rception de la demande.
Sous rserve de l'accord du porteur, cet envoi peut tre effectu par voie lectronique.
Sous-paragraphe 2 - Distribution
Article 424-53
Le conseil d'administration, ou le directoire de la SPPICAV, ou la socit de gestion du FPI fixe le montant et la date
des distributions prvues aux articles L. 214-128 et L. 214-140 du code montaire et financier.
Le conseil d'administration, ou le directoire de la SPPICAV, ou la socit de gestion du FPI peut dcider la mise en
distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base d'un bilan et d'un compte de rsultat.
Sous-paragraphe 3 - Rgles d'investissement spcifiques
Article 424-54
257
Article 424-55
Lorsque l'OPCI rserv vingt souscripteurs au plus ou une catgorie d'investisseurs mentionn l'article
424-12 fait usage de la drogation prvue l'article R. 214-200 du code montaire et financier, le dlai de
rachat des parts ou actions des organismes mentionns au 2 de cet article est d'au plus soixante jours.
Article 424-56
Les limites d'investissement fixes aux articles R. 214-175 et R. 214-176 (Arrt du 11 septembre 2007) du code
montaire et financier ne sont pas applicables lorsque l'OPCI investit dans des OPCVM investis exclusivement
en instruments mentionns aux 1 3 de l'article R. 214-172 dudit code.
Article 424-57
Le calcul de la crance du bnficiaire sur l'OPCI mentionne l'article R. 214-189 du code montaire et financier
est effectu selon les modalits mentionnes l'article 411-33-1.
L'valuation des biens ou droits constituant la garantie octroye par l'OPCI mentionne l'article R. 214-189 du
code montaire et financier est effectue selon les modalits mentionnes l'article 411-33-2.
Le calcul de l'engagement mentionn l'article R. 214-191 du code montaire et financier est effectu selon les
modalits mentionnes aux articles 411-44-1 411-44-6.
Sous-section 3 - Information du public
Paragraphe 1 - Prospectus complet
Article 424-58
Pour tout OPCI, il est tabli un prospectus complet conforme aux dispositions des articles 411-45 (Arrt du 5 aot
2008) , 411-45-1 et 411-47 soumis l'approbation de l'AMF.
Le prospectus complet dcrit notamment la politique d'investissement de l'OPCI ainsi que ses objectifs de gestion.
Le contenu des informations mentionnes dans le prospectus complet est prcis dans une instruction de l'AMF.
Article 424-59
Le prospectus complet dcrit l'ensemble des frais supports par les porteurs de l'OPCI ou par l'OPCI, toutes taxes
comprises, en indiquant notamment :
1 Pour les commissions supportes par le porteur :
a) Le taux maximal de la part de souscription et de rachat non acquise l'OPCI ;
b) Le taux de la part de la commission acquise l'OPCI ainsi que les conditions dans lesquelles ce taux peut tre
rduit ;
2 Pour les frais supports par l'OPCI :
a) Les diffrents lments des frais et commissions affrents la gestion des actifs mentionns aux a c du I de
l'article L. 214-92 du code montaire et financier ;
b) Les lments prvus aux 2 et 3 de l'article 411-46 concernant la gestion des actifs autres que ceux
mentionns au a.
Article 424-60
Lorsque l'OPCI comprend des compartiments, le prospectus complet dcrit les caractristiques de l'OPCI et de
chacun des compartiments.
Article 424-61
La socit de gestion est responsable du contenu du prospectus complet transmis l'AMF aux fins de mise en ligne
sur son site.
258
Paragraphe 2 - Information des porteurs
Article 424-62
Le prospectus complet, la valeur liquidative, le dernier rapport annuel et le dernier document d'information
priodique doivent tre publis sur le site internet de la socit de gestion.
Lorsqu'une personne demande recevoir ces documents sous format papier, ils lui sont adresss dans le dlai
d'une semaine compter de la rception de la demande et les frais lis leur expdition par voie postale peuvent
tre mis sa charge.
Article 424-63
(Arrt du 5 aot 2008) I. - Les dispositions des articles 411-50, 411-51 (Arrt du 4 mars 2009) , 411-52, du
I de l'article 411-53 et de l'article 411-53-1 sont applicables la distribution des parts ou actions de l'OPCI.
(Arrt du 5 aot 2008) II. - La personne qui commercialise des parts ou actions d'OPCI s'assure que l'investisseur
remplit les conditions de souscription mentionnes l'article 424-12.
Lorsque la socit de gestion a conclu un contrat pour distribuer des parts ou actions d'OPCI, ce contrat prvoit les
conditions dans lesquelles l'investisseur accde la note dtaille, au rglement du FPI ou aux statuts de la
SPPICAV ainsi qu'au dernier rapport annuel et au dernier tat priodique de l'OPCI.
Article 424-64
Les OPCI doivent tablir un document d'information priodique, mentionn l'article L. 214-109 du code montaire
et financier, la fin de chaque semestre civil.
Le contenu de ce document d'information priodique est prcis dans une instruction de l'AMF.
Lorsque l'OPCI comporte des compartiments, les documents d'information priodique sont galement tablis pour
chaque compartiment.
Le document d'information priodique est publi au plus tard dans les huit semaines suivant la fin de chaque
semestre civil ou, le cas chant, de chaque trimestre civil.
Article 424-65
La socit de gestion publie sur son site internet les oprations sur les titres de l'OPCI ralises au cours des douze
derniers mois dont la liste est prcise par une instruction de l'AMF.
Paragraphe 3 - La valeur liquidative
Article 424-66
Les OPCI sont tenus d'tablir leur valeur liquidative conformment aux dispositions du paragraphe 5 de la sous-
section 2 de la prsente section. Cette valeur liquidative est tablie et publie selon une priodicit adapte la
politique de gestion de l'OPCI, la nature des actifs dtenus ainsi qu' celle des souscripteurs. Les OPCI tablissent
et publient leur valeur liquidative au moins tous les six mois et au plus deux fois par mois.
Lorsque le prospectus complet prvoit que le dlai sparant deux valeurs liquidatives est suprieur trois mois,
l'OPCI publie une valeur estimative mentionne l'article 411-47, au moins tous les trois mois.
Le prospectus complet prcise la priodicit d'tablissement et de publication de la valeur liquidative, la mthode
d'valuation ainsi que le calendrier de rfrence choisi.
Ds lors qu'une valeur liquidative est publie, les souscriptions et les rachats de parts ou actions d'OPCI doivent
pouvoir tre effectus sur la base de cette valeur, dans les conditions fixes par le prospectus complet.
Article 424-67
La valeur liquidative est transmise l'AMF le jour mme de sa dtermination selon des modalits fixes par une
Lorsque l'OPCI met diffrentes catgories de parts ou actions, la valeur liquidative des parts de chaque catgorie
est obtenue en divisant la quote-part de l'actif net correspondant la catgorie de parts concernes par le nombre
de parts de cette catgorie.
259
Les modalits de calcul de la valeur liquidative des catgories de parts de l'OPCI sont explicites dans le prospectus
complet.
Toute modification est soumise l'agrment de l'AMF.
Article 424-68
La valeur liquidative est obtenue en divisant l'actif net de l'OPCI par le nombre de parts ou d'actions mises.
SECTION 2 - LES ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF IMMOBILIER
RGLES DE FONCTIONNEMENT ALLGES
Sous-section 1 - Dispositions communes applicables aux organismes de placement collectif immobilier
rgles de fonctionnement allges
Article 424-69
Les dispositions communes l'ensemble des OPCI figurant la section 1 du prsent chapitre et les articles 413-5
413-7, 413-9 et 413-11 s'appliquent aux OPCI rgles de fonctionnement allges mentionns aux articles
L. 214-144 et L. 214-145 du code montaire et financier.
Les OPCI sont galement soumis aux dispositions suivantes.
Article 424-70
Sans prjudice de l'article 424-14, les rachats de parts ou actions peuvent tre suspendus lorsque les statuts ou le
rglement de l'OPCI rgles de fonctionnement allges le prvoient conformment l'article L. 214-145 du code
montaire et financier. Dans ce cas, le prospectus simplifi et la note dtaille indiquent :
1 Les conditions dans lesquelles l'OPCI rgles de fonctionnement allges peut avoir recours cette facult ;
2 Les modalits de mise en oeuvre de cette facult ;
3 Les modalits d'information des porteurs lorsque les rachats de parts ou actions sont suspendus.
Sous-section 2 - Organisme de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges
sans effet de levier
Article 424-71
La souscription et l'acquisition de parts d'OPCI rgles de fonctionnement allges sans effet de levier sont
rserves aux investisseurs mentionns l'article 413-13.
Article 424-72
Sous-section 3 - Organisme de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges
avec effet de levier
Article 424-73
La souscription et l'acquisition de parts d'OPCI rgles de fonctionnement allges (Arrt du 11 septembre 2007)
avec effet de levier sont rserves aux investisseurs mentionns l'article 413-35.
260
Article 424-74
TITRE III - AUTRES PRODUITS DPARGNE COLLECTIVE
CHAPITRE UNIQUE - BIENS DIVERS
Article 431-1
Le document relatif aux biens divers rgis par les dispositions des articles L. 550-1 L. 550-5 du code montaire et
financier, mentionn larticle L. 550-3 du mme code, doit comprendre toutes les informations ncessaires aux
investisseurs pour fonder leur dcision dinvestissement.
Le contenu de ce document et les modalits de commercialisation et de placement de ces biens sont prciss par
261
RGLEMENT GNRAL DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS - LIVRE V - INFRASTRUCTURES DE MARCH
er
(modifi par arrt du 9 novembre 2007, Journal officiel du 5 dcembre 2007)
(modifi par arrt du 30 novembre 2007, Journal officiel du 5 dcembre 2007)
TITRE I
ER
- MARCHS RGLEMENTS ET ENTREPRISES DE MARCH
CHAPITRE I
ER
- RECONNAISSANCE DES MARCHS RGLEMENTS
SECTION 1 - MODALITS DE RECONNAISSANCE DES MARCHS RGLEMENTS
Article 511-1
En vue d'obtenir la reconnaissance du march qu'elle envisage de grer en qualit de march rglement
d'instruments financiers au sens de l'article L. 421-1 du code montaire et financier, l'entreprise de march transmet
l'AMF un dossier comprenant :
1 Les lments relatifs l'entreprise de march mentionns l'article 511-2 ;
2 Les lments relatifs au march concern mentionns l'article 511-3.
Article 511-2
Les lments relatifs l'entreprise de march, mentionns au 1 de l'article 511-1, comprennent :
1 Ses statuts ;
2 Son rglement intrieur ;
3 Le curriculum vitae de ses mandataires sociaux et de toute autre personne susceptible de diriger effectivement
les activits et l'exploitation du march rglement ;
4 L'identit des personnes en mesure d'exercer, directement ou indirectement, une influence significative sur la
gestion du march rglement, ainsi que le montant de la participation dtenue.
Sont rputs exercer une telle influence les actionnaires qui dtiennent, seuls ou de concert, directement ou
indirectement, une fraction du capital ou des droits de vote gale ou suprieure 10 % ;
5 Un programme d'activit dcrivant son organisation et ses moyens au regard de l'activit envisage sur le
march rglement concern, incluant le type d'oprations envisages ainsi que les moyens humains et techniques
dont elle dispose ou qu'elle prvoit de mettre en oeuvre ;
262
6 Les derniers comptes annuels, s'ils existent, et les moyens financiers dont elle dispose au moment de la
reconnaissance du march rglement ;
7 Le cas chant, les accords de sous-traitance portant sur la gestion des systmes de ngociation et des
systmes de diffusion d'informations prvues au prsent titre.
Article 511-3
Les lments relatifs au march mentionns au 2 de l'article 511-1 comprennent :
1 Les rgles du march, incluant les conditions et modalits de consultation des membres du march et des
metteurs dont les instruments financiers sont admis aux ngociations sur ce march en cas de modification de
celles-ci ;
2 La description des mcanismes de dnouement des transactions et les rgles du ou des systmes de rglement
et de livraison d'instruments financiers utilis ainsi que, lorsque le march a recours aux services d'une chambre de
compensation, les rgles de fonctionnement de cette dernire.
Article 511-4
L'AMF s'assure que les lments qui lui ont t transmis en application de l'article 511-2 sont conformes aux
dispositions lgislatives et rglementaires applicables. Elle vrifie notamment que :
1 L'entreprise de march est habilite exercer les droits correspondant au march rglement qu'elle gre ;
2 Les personnes mentionnes au 4 de l'article 511-2 prsentent les qualits garantissant la gestion saine et
prudente du march rglement ;
3 L'entreprise de march a mis en place :
a) Un dispositif de surveillance des transactions effectues sur le march rglement qu'elle gre ;
b) Un dispositif de surveillance des membres du march ;
c) Un dispositif lui permettant de veiller en permanence au respect des dispositions qui lui sont applicables et qui
sont applicables au march rglement qu'elle gre ;
d) Un dispositif de contrle dontologique de ses activits et de ses collaborateurs ;
4 L'entreprise de march a prvu les consquences en cas de non respect des obligations incombant aux
personnes mentionnes aux b et d du 3.
(Arrt du 5 aot 2008) Lorsque les personnes mentionnes au 3 de l'article 511-2 dirigent dj les activits et
l'exploitation d'un march rglement d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat
partie l'accord sur l'Espace conomique europen, elles sont rputes possder l'honorabilit ncessaire et
l'exprience adquate pour garantir la gestion saine et prudente du march rglement.
Article 511-5
En application de l'article L. 421-4 du code montaire et financier, l'AMF sollicite l'avis de lAutorit de contrle
prudentiel
1
sur l'organisation, les moyens humains, techniques et matriels ainsi que les ressources financires dont
dispose l'entreprise de march.
Article 511-6
L'AMF peut demander l'entreprise de march de lui communiquer toute information complmentaire qu'elle juge
utile pour lui permettre de s'assurer que sont mis en place tous les dispositifs ncessaires pour satisfaire aux
obligations qui s'appliquent l'entreprise de march ou au march d'instruments financiers qu'elle entend grer.
Article 511-7
L'AMF se prononce sur le programme d'activit mentionn au 5 de l'article 511-2 dans un dlai de trois mois
compter de la date de rception du dossier ou, le cas chant, des informations complmentaires qu'elle a
demandes.
1. Rfrence la Commission bancaire remplace par la rfrence lAutorit de contrle prudentiel (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010 portant fusion des autorits dagrment et de contrle de la banque et de lassurance, JO du 22 janvier 2010).
263
Article 511-8
L'AMF s'assure que les lments qui lui sont transmis en application de l'article 511-3 sont conformes aux
dispositions lgislatives et rglementaires applicables. Elle vrifie notamment que :
1 Les rgles du march concern sont conformes aux dispositions lgislatives et rglementaires applicables ;
2 L'entreprise de march a pris les dispositions ncessaires pour veiller ce que le march concern satisfasse
tout moment aux exigences mentionnes dans le prsent rglement ;
3 Les moyens humains, financiers et matriels dont dispose l'entreprise de march en application des 5 et 6 de
l'article 511-2 sont adapts la gestion du march rglement concern ;
4 L'entreprise de march a prvu des mcanismes assurant le dnouement efficace et en temps voulu des
transactions excutes dans le cadre des systmes du march rglement qu'elle gre.
Article 511-9
L'AMF se prononce sur les rgles du march dans un dlai de trois mois compter de la date de rception du
dossier ou, le cas chant, des informations complmentaires qu'elle a demandes.
Article 511-10
En application de l'article L. 421-4 du code montaire et financier, l'AMF propose au ministre charg de l'conomie
la reconnaissance du march d'instruments financiers en qualit de march rglement lorsqu'elle estime que
l'ensemble des conditions ncessaires cette reconnaissance sont runies.
Article 511-11
Aprs la reconnaissance d'un march en qualit de march rglement et avant de commencer son activit,
l'entreprise de march informe l'AMF de la mise en place effective des moyens mentionns au 5 de l'article 511-2.
Article 511-12
Les dcisions de l'AMF approuvant les rgles du march sont publies (Arrt du 24 dcembre 2009) ... sur le
site de l'AMF. Les rgles ainsi approuves sont annexes la dcision de l'AMF.
Cette publication est effectue aprs la reconnaissance de la qualit de march rglement par le ministre charg
de l'conomie s'il s'agit des rgles d'un nouveau march.
Article 511-13
L'entreprise de march publie les rgles du march sur son site. Elle laisse galement la possibilit toute personne
de consulter, son sige social, les rgles du march et d'en prendre ou de s'en faire adresser copie ses frais.
Elle rend accessibles dans les mmes conditions les rgles des systmes et mcanismes mentionns au 2 de
l'article 511-3 lorsque lesdites rgles ne sont pas dj rendues publiques conformment aux dispositions du prsent
livre.
SECTION 2 - MODIFICATION DES CONDITIONS DE RECONNAISSANCE DES MARCHS RGLEMENTS
Article 511-14
L'entreprise de march informe sans dlai l'AMF de toute modification des lments du dossier ayant conduit la
reconnaissance du march d'instruments financiers en qualit de march rglement.
L'AMF apprcie les suites qu'il convient de donner ces modifications, et en particulier s'il y a lieu de mettre en
oeuvre les dispositions de l'article L. 421-5 du code montaire et financier.
Article 511-15
L'entreprise de march informe l'AMF de toute proposition de modification de l'identit des personnes qui dirigent
effectivement l'entreprise de march mentionnes l'article L. 421-7 du code montaire et financier.
L'AMF refuse d'approuver ces modifications lorsqu'il existe des raisons objectives et dmontrables d'estimer que le
changement envisag risquerait de compromettre srieusement la gestion et l'exploitation saines et prudentes dudit
march rglement.
264
(Arrt du 9 novembre 2007) LAMF se prononce sur ces modifications dans un dlai dun mois compter de la
rception de la demande de modification ou, le cas chant, des informations complmentaires quelle a
demandes.
Article 511-16
Lorsqu'elles ne rsultent pas directement des lois et rglements en vigueur, les modifications significatives des
rgles du march donnent lieu une consultation des membres du march et des metteurs dont les instruments
financiers sont admis aux ngociations sur ce march selon des modalits appropries la nature des
changements envisags.
L'entreprise de march soumet l'approbation de l'AMF les projets de modification des rgles du march dont elle
assure le fonctionnement. Elle joint sa demande, le cas chant, les conclusions de la consultation mentionne
au premier alina.
(Arrt du 9 novembre 2007) LAMF se prononce sur ces modifications dans les conditions prvues l'article
L. 421-10 du code montaire et financier. Elle statue dans un dlai dun mois compter de la rception de la
demande de modification ou, le cas chant, des informations complmentaires quelle a demandes.
Les dcisions de l'AMF approuvant les modifications des rgles du march sont publies (Arrt du 24 dcembre
2009) ... sur le site de l'AMF. Les rgles ainsi approuves sont annexes la dcision de l'AMF.
CHAPITRE II - RGLES D'ORGANISATION APPLICABLES AUX ENTREPRISES DE MARCH
ET RGLES DE DONTOLOGIE
Article 512-1
Une entreprise de march ne peut confier un tiers les dcisions concernant l'admission des membres ou des
(Arrt du 30 juillet 2009) contrats financiers mentionns au II de l'article L. 211-1 du code montaire et financier
ainsi que des instruments financiers quivalents mis sur le fondement de droits trangers.
Elle ne peut confier un tiers l'organisation des transactions, l'enregistrement et la publicit des ngociations, la
suspension des ngociations ainsi que les fonctions mentionnes l'article 512-7 qu'avec l'accord de l'AMF. Ce
tiers peut tre une autre entreprise de march, une socit contrle directement, au sens de l'article L. 233-3 du
code de commerce, par l'entreprise de march concerne, ou une socit ou un groupement d'intrt conomique
contrl directement par cette entreprise et une ou plusieurs autres entreprises de march.
Le deuxime alina ne s'applique pas lorsque le tiers met des moyens techniques la disposition de l'entreprise de
march.
En aucun cas, le recours un tiers n'exonre l'entreprise de march de sa responsabilit.
Article 512-2
I. - Lorsque des instruments financiers terme sont ngocis sur le march rglement qu'elle gre, l'entreprise de
march fait compenser les transactions sur ces instruments par une chambre de compensation ou par un dispositif
permettant leur dnouement ordonn et scuris.
II. - Lorsque l'entreprise de march fait compenser les transactions sur les instruments financiers admis aux
ngociations sur le march rglement qu'elle gre par une chambre de compensation, celle-ci doit respecter les
conditions applicables aux chambres de compensation d'un march rglement mentionnes au prsent livre, ou
des conditions quivalentes lorsqu'elle n'est pas tablie en France.
SECTION 2 - CONFLITS D'INTRTS
Article 512-3
L'entreprise de march et le tiers mentionn au troisime alina de l'article 512-1 exercent leurs activits avec
diligence, loyaut, neutralit et impartialit, dans le respect de l'intgrit du march.
Article 512-4
L'entreprise de march tablit et maintient oprationnelle une politique efficace de gestion des conflits d'intrts qui
doit tre fixe par crit et tre approprie au regard de sa taille, de son organisation et de l'ensemble de ses activits,
y compris, le cas chant, des systmes multilatraux de ngociation qu'elle gre.
265
Article 512-5
La politique en matire de gestion des conflits d'intrts doit en particulier :
1 Identifier, en mentionnant les activits de l'entreprise de march concernes, les situations qui donnent ou sont
susceptibles de donner lieu un conflit d'intrts comportant un risque sensible d'atteinte aux intrts d'un ou de
plusieurs de ses membres ;
2 Dfinir les procdures suivre et les mesures prendre en vue de grer ces conflits.
Article 512-6
L'entreprise de march tient et met jour rgulirement un registre consignant les activits pour lesquelles un conflit
d'intrts comportant un risque sensible d'atteinte aux intrts d'un ou de plusieurs des membres du march qu'elle
gre s'est produit ou, dans le cas d'une activit en cours, est susceptible de se produire.
SECTION 3 - RGLES DE DONTOLOGIE APPLICABLES AUX COLLABORATEURS DE L'ENTREPRISE DE MARCH
Article 512-7
L'entreprise de march rappelle aux personnes places sous sa responsabilit ou agissant pour son compte
qu'elles sont tenues au secret professionnel dans les conditions et sous les peines prvues par la loi.
Ces personnes ne peuvent utiliser les informations confidentielles qu'elles dtiennent que pour l'exercice des
fonctions qu'elles exercent au sein ou pour le compte de l'entreprise de march.
Article 512-8
L'entreprise de march tablit un rglement intrieur dictant les rgles de dontologie applicables aux personnes
places sous sa responsabilit ou agissant pour son compte.
Ce rglement prcise notamment les conditions dans lesquelles ces personnes peuvent effectuer des oprations
sur instruments financiers pour leur propre compte. Il prvoit que les personnes charges d'une fonction lie
l'admission des instruments financiers aux ngociations ou de surveillance du march ne peuvent oprer pour leur
propre compte sur les instruments financiers dont elles ont la responsabilit. Il prend en compte les dispositions de
l'article 512-7.
SECTION 4 - DLIVRANCE D'UNE CARTE PROFESSIONNELLE CERTAINS COLLABORATEURS DE L'ENTREPRISE
DE MARCH ET CONDITIONS D'EXERCICE DE LEURS FONCTIONS
Article 512-9
L'entreprise de march dsigne le ou les responsables des fonctions suivantes :
1 La surveillance des ngociations ;
2 Le contrle des membres du march ;
3 Le contrle dontologique de l'entreprise de march et de ses collaborateurs.
Article 512-10
Les responsables mentionns l'article 512-9 doivent disposer de l'autonomie de dcision approprie ainsi que des
moyens humains et techniques ncessaires l'exercice de leurs fonctions.
Ces moyens sont adapts l'importance du ou des marchs rglements grs par l'entreprise de march.
Article 512-11
Les responsables mentionns l'article 512-9 doivent dtenir une carte professionnelle. Cette carte est dlivre par
l'AMF, sur proposition de l'entreprise de march.
En vue de la dlivrance de cette carte, l'entreprise de march transmet l'AMF un dossier comprenant, pour
chacune des personnes concernes, les lments prciss dans une instruction de l'AMF.
L'AMF peut demander l'entreprise de march ou aux personnes concernes toute prcision qu'elle juge utile.
L'AMF se prononce dans un dlai d'un mois compter de la rception de la demande ou, le cas chant, des
informations complmentaires qu'elle a demandes.
266
Article 512-12
Lorsque le titulaire d'une carte professionnelle mentionne l'article 512-11 cesse d'exercer l'une des fonctions
mentionnes l'article 512-9, l'entreprise de march en informe l'AMF, qui retire la carte.
Lorsque la carte professionnelle est retire par l'AMF en application d'une dcision de sanction prise conformment
l'article L. 621-15 du code montaire et financier, l'entreprise de march en est informe par l'AMF.
Article 512-13
Le ou les responsables mentionns l'article 512-9 laborent chaque anne un rapport sur les conditions dans
lesquelles ils ont exerc leurs fonctions. Ce rapport est transmis l'organe excutif de l'entreprise de march, ainsi
qu' l'AMF, au plus tard quatre mois aprs la clture de l'exercice.
Ce rapport d'activit comporte :
1 La description de l'organisation de la surveillance et du contrle ;
2 Le recensement des tches accomplies pour l'exercice de la mission ;
3 Les observations que le responsable a t conduit formuler ;
4 Les mesures adoptes la suite de ces observations.
CHAPITRE III - LES MEMBRES DES MARCHS RGLEMENTS
Article 513-1
Les rgles du march rglement rgissant les conditions d'admission des membres du march prcisent les
obligations qui leur incombent en application :
1 Des actes de constitution et d'administration de l'entreprise de march ;
2 Des dispositions relatives aux transactions qui y sont conclues ;
3 Des obligations professionnelles applicables aux collaborateurs des prestataires de services d'investissement
membres du march ;
4 Des conditions mentionnes l'article L. 421-18 du code montaire et financier applicables aux membres autres
que les prestataires de services d'investissement. Elles fixent notamment le montant minimum de capitaux propres
ou des ressources ou garanties quivalentes de ces membres pour chaque march rglement ;
5 Des rgles et des mcanismes relatifs la compensation et au rglement des transactions effectues sur le
march rglement.
Article 513-2
L'entreprise de march s'assure que le membre de march dispose de l'agrment correspondant aux services
d'investissement qu'il entend exercer, le cas chant, sur le march rglement.
Lorsque les rgles du march prvoient plusieurs catgories de membres du march, elles prcisent les conditions
d'admission applicables chacune de ces catgories.
Article 513-3
Lorsqu'un membre du march est tabli en dehors d'un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen,
son admission est subordonne l'existence d'un accord de coopration et d'change d'informations entre l'AMF
et l'autorit de contrle comptente de son pays d'origine.
Sans prjudice du premier alina, l'entreprise de march peut conclure, avec des marchs reconnus au sens de
l'article L. 423-1 du code montaire et financier et du dcret n 90-948 du 25 octobre 1990, des accords aux termes
desquels les membres de l'un de ces marchs sont admis en qualit de membres de l'autre march et
rciproquement.
Article 513-4
L'entreprise de march communique l'AMF la liste des membres du march rglement qu'elle gre, en en
prcisant le pays d'origine. Elle informe sans dlai l'AMF de toute modification de cette liste.
267
Article 513-5
L'entreprise de march veille au respect des rgles du march par les membres de celui-ci.
Elle conclut une convention d'admission avec chacun des membres du march. Aux termes de cette convention,
les membres s'engagent notamment :
1 Respecter en permanence les rgles du march ;
2 Rpondre toute demande d'information de l'entreprise de march ;
3 Se soumettre aux contrles sur place diligents par l'entreprise de march ;
4 Rgulariser leur situation la demande de l'entreprise de march, si celle-ci constate qu'ils ne respectent plus
les conditions d'admission.
Article 513-6
Les membres du march rglement appliquent les obligations prvues aux dispositions de la section 6 du chapitre
IV du titre Ier du livre III lorsque, en agissant pour le compte de leurs clients, ils excutent leurs ordres sur un march
rglement.
Article 513-7
Les rgles du march peuvent autoriser un membre du march confier la ngociation des oprations dont il est
charg un autre membre du march.
Une telle dcision n'a pas pour effet de modifier la responsabilit du membre du march vis--vis de ses donneurs
d'ordre.
Article 513-8
L'entreprise de march prcise les conditions dans lesquelles elle met, directement ou indirectement, la
disposition des personnes physiques appeles intervenir en qualit de ngociateurs sur le march la formation
ncessaire l'exercice de leur activit.
Article 513-9
Une entreprise de march peut s'opposer au choix, par ses membres, pour les transactions effectues sur le
march rglement qu'elle gre, d'un systme de rglement et de livraison d'instruments financiers autre que celui
qu'elle propose dans l'une des circonstances suivantes :
1 Lorsque n'ont pas t mis en place les dispositifs et liens entre ce systme de rglement et de livraison et tout
autre systme ou infrastructure ncessaires pour assurer le rglement efficace et conomique de la transaction ;
2 Lorsque l'AMF estime que les conditions techniques de rglement des transactions effectues sur ce march
rglement par un systme de rglement et de livraison autre que celui propos par l'entreprise de march ne sont
pas de nature permettre le fonctionnement harmonieux et ordonn des marchs financiers.
CHAPITRE IV - PRINCIPES DE NGOCIATION SUR LES MARCHS RGLEMENTS
ET RGLES DE TRANSPARENCE
Article 514-1
Les rgles du march prcisent les conditions dans lesquelles s'effectue la rencontre, en son sein, de multiples
intrts acheteurs et vendeurs exprims par des tiers de manire aboutir la conclusion de transactions portant
sur les instruments financiers ngocis dans le cadre des systmes de ce march.
Elles dfinissent galement le mode de dtermination des prix, ainsi que les diffrentes fonctions susceptibles d'tre
remplies par les membres du march.
Article 514-2
Les rgles du march dterminent les catgories d'ordres excutables par les membres du march.
Elles prvoient que les membres du march horodatent les ordres ds leur rception s'ils manent d'un donneur
d'ordre, ou ds leur mission s'ils en sont eux-mmes les metteurs.
268
Les rgles du march prcisent les principes de priorit applicables aux ordres de mme sens et de mme prix qui
sont produits simultanment sur le march.
Article 514-3
Les rgles du march fixent les principes applicables en matire de suspension des ngociations.
Elles prvoient galement les conditions d'interruption technique des ngociations d'un instrument financier lorsque
la variation du cours atteint, pendant une mme sance ou d'une sance l'autre, l'un des seuils fixs par
l'entreprise de march.
Les rgles du march rgissant les variations de cours tiennent compte du modle de march ainsi que des
caractristiques des instruments financiers ngocis. L'entreprise de march doit disposer de moyens lui
permettant de vrifier la cohrence des prix rsultant des transactions.
Article 514-4
Les rgles du march prvoient les conditions dans lesquelles l'entreprise de march est habilite annuler une ou
plusieurs transactions errones ou irrgulires. Elles prcisent les modalits d'information du march.
SECTION 2 - PRINCIPES DE TRANSPARENCE ET PUBLICATION DES INFORMATIONS DE MARCH
Article 514-5
Pour les actions admises aux ngociations sur un march rglement qu'elle gre, l'entreprise de march rend
publics les intrts l'achat et la vente ainsi que l'importance des positions de ngociation exprimes ces prix,
affichs par les systmes du march rglement.
Ces informations sont rendues publiques selon les modalits dfinies par le rglement (CE) n 1287/2006 du 10
aot 2006.
L'AMF dispense l'entreprise de march de rendre publiques les informations susmentionnes dans les conditions
dfinies par le rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
Article 514-6
Pour les transactions portant sur les actions admises aux ngociations sur un march rglement qu'elle gre,
l'entreprise de march publie le prix, la quantit et l'heure enregistrs selon les modalits prvues par le rglement
(CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
L'AMF autorise l'entreprise de march diffrer la publication de ces transactions en fonction de leur type ou de
leur taille, notamment lorsqu'il s'agit de transactions portant sur des tailles leves par rapport la taille normale de
march dans les conditions et selon les modalits prvues par le rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
Les conditions dans lesquelles cette publication est diffre sont alors prcises dans les rgles du march.
Article 514-7
Pour les instruments financiers autres que les actions admis aux ngociations sur un march rglement qu'elle
gre et ngocis dans les conditions prvues l'article 514-1, l'entreprise de march dtermine l'information sur les
intrts l'achat et la vente qu'elle publie en vue d'assurer une ngociation quitable et ordonne. Cette
information est adapte aux caractristiques des instruments financiers concerns et aux modalits de leur
ngociation.
Article 514-8
Pour les transactions portant sur les instruments financiers mentionns l'article 514-7, l'information relative aux
prix et quantit est publie par l'entreprise de march dans un dlai adapt aux caractristiques de l'instrument
financier ngoci, son mode de ngociation ainsi qu'au montant de la transaction.
Ce dlai, fix par les rgles du march, permet d'assurer un niveau d'information du march adquat.
La publication intervient au plus tard avant l'ouverture de la sance le troisime jour de ngociation suivant le jour
de la transaction.
269
SECTION 3 - DCLARATIONS L'AMF
Article 514-9
L'entreprise de march rend compte quotidiennement l'AMF des ordres reus des membres des marchs
rglements qu'elle gre et des transactions effectues dans ses systmes, dans les conditions fixes par une
Article 514-10
L'entreprise de march conserve pendant au moins cinq ans les informations relatives aux transactions effectues
sur le march rglement qu'elle gre. Ces informations sont, pour chaque transaction :
1 Le nom des instruments financiers achets ou vendus ;
2 La quantit traite ;
3 La date et l'heure de la transaction ;
4 Le prix de la transaction ;
5 L'indication, le cas chant, que la transaction rsulte d'un ordre excut dans les conditions mentionnes
l'article 3 du rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006 ;
6 Le nom du ou des membres du march ayant excut l'ordre.
CHAPITRE V - ADMISSION DES INSTRUMENTS FINANCIERS AUX NGOCIATIONS
Article 515-1
L'entreprise de march se dote de procdures lui permettant de contrler rgulirement le respect des conditions
d'admission des instruments financiers qu'elle a admis aux ngociations sur le march rglement qu'elle gre.
Article 515-2
L'entreprise de march se dote de procdures efficaces afin de vrifier que les metteurs des instruments financiers
mentionns (Arrt du 30 juillet 2009) au II de l'article L. 211-1 du code montaire et financier et de tout
instrument quivalent mis sur le fondement de droits trangers admis aux ngociations sur un march rglement
qu'elle gre se conforment aux dispositions du titre II du livre II qui leurs sont applicables.
Article 515-3
L'entreprise de march met en place des dispositifs facilitant l'accs des membres du march rglement qu'elle
gre, l'information publie par les metteurs en application des titres Ier et II du livre II.
CHAPITRE VI - DISPOSITIONS PARTICULIRES APPLICABLES CERTAINS MARCHS
SECTION 1 - ORDRES AVEC SERVICE DE RGLEMENT ET DE LIVRAISON DIFFRS
Article 516-1
Les rgles du march peuvent autoriser un investisseur acheteur ou un investisseur vendeur, la suite de
l'excution de son ordre sur le march, diffrer jusqu' une date qu'elles fixent le versement des fonds ou la
livraison des instruments financiers. L'investisseur acheteur, dfinitivement engag ds l'excution de son ordre
payer le prix des instruments financiers, ne doit verser les fonds qu' la date, fixe par les rgles du march,
laquelle les instruments financiers sont inscrits son compte.
Les instruments financiers appartiennent au membre du march au compte duquel ils sont inscrits, la date fixe
par les rgles du march et dans l'attente de leur inscription au compte de l'acheteur. L'investisseur vendeur,
dfinitivement engag ds l'excution de son ordre livrer les instruments financiers, ne doit livrer ceux-ci qu' la
date, fixe par les rgles du march, laquelle son compte est dbit. Il demeure propritaire des instruments
financiers aussi longtemps que ceux-ci sont inscrits son compte.
270
Article 516-2
Les dispositions des articles 516-3 516-13 s'appliquent aux prestataires de services d'investissement qui reoivent
des ordres avec service de rglement et de livraison diffrs ainsi qu'aux teneurs de compte conservateurs.
Lorsque les rgles du march prvoient la facult mentionne au premier alina de l'article 516-1, le prestataire qui
reoit un ordre rglement ou livraison diffrs ne peut accepter un tel ordre de la part de l'investisseur que s'il
obtient de celui-ci la constitution d'une couverture soit dans ses livres, soit dans les livres du teneur de compte
conservateur s'il n'assure pas lui-mme cette fonction.
Article 516-3
Le prestataire de services d'investissement qui ne tient pas le compte d'un client donneur d'ordre n'accepte de
transmettre ou d'excuter un ordre comportant le service de rglement et de livraison diffrs que s'il est en mesure,
en application d'une convention tablie avec le teneur de compte conservateur du client, de vrifier avant de
transmettre ou d'excuter cet ordre que la couverture requise est bien constitue chez ledit teneur de compte
conservateur.
Le prestataire assurant la tenue de compte conservation du client est soumis aux dispositions de la prsente
section.
Article 516-4
Le prestataire de services d'investissement est soumis aux rgles relatives la constitution et la composition de
la couverture exige des clients dfinies dans une instruction de l'AMF.
La couverture est calcule en pourcentage des positions et selon la nature des actifs. Elle est fixe au minimum
20 %.
Les taux mentionns dans l'instruction susmentionne constituent des taux minimaux. Pour tout client, le prestataire
habilit a la facult d'exiger des taux suprieurs.
Article 516-5
Lorsque le donneur d'ordre n'a pas, dans le dlai requis, constitu ou complt la couverture ou rempli les
engagements rsultant de l'ordre excut pour son compte, le prestataire de services d'investissement procde
la liquidation partielle ou totale de ses engagements ou positions.
L'AMF peut, en tant que de besoin, fixer, de manire temporaire ou permanente, des rgles de couverture plus
strictes pour un instrument financier ou un march dtermin.
Article 516-6
Lorsque la couverture est constitue d'instruments financiers, le prestataire de services d'investissement peut de
plein droit refuser ceux des instruments :
1 Qu'il estimerait ne pouvoir raliser tout moment ou sa seule initiative ;
2 Qu'il jugerait inappropris pour assurer une couverture satisfaisante, compte tenu de la nature de la position
couvrir.
En tout tat de cause, les positions l'achat sur un instrument financier dtermin ne peuvent pas tre couvertes
par le mme instrument financier.
Article 516-7
Les chques remis ne peuvent tre pris en compte titre de couverture qu'aprs leur encaissement.
Article 516-8
Lorsque le client le lui demande, le prestataire de services d'investissement doit tre en mesure de lui faire connatre
la valorisation de la couverture constitue selon les trois catgories mentionnes dans une instruction de l'AMF et,
en application du mme article, la position susceptible d'tre prise ou l'accroissement de la position dj prise
susceptible d'tre ralis.
Article 516-9
Sur un ou plusieurs instruments financiers dtermins, les taux minimaux de couverture prvus l'article 516-4
peuvent tre relevs par l'AMF dans les conditions mentionnes cet article. L'entre en vigueur des nouveaux taux
ne peut intervenir moins de deux jours de ngociation aprs leur publication.
271
Article 516-10
La couverture initialement constitue est rajuste en cas de besoin en fonction de la rvaluation quotidienne de
la position elle-mme et des actifs admis en couverture de cette position, de telle sorte qu'elle corresponde en
permanence au minimum rglementaire requis.
Le prestataire de services d'investissement met en demeure par tous moyens le client de complter ou de
reconstituer sa couverture dans le dlai d'un jour de ngociation.
A dfaut de complment ou de reconstitution de la couverture dans le dlai requis, le prestataire prend les mesures
ncessaires pour que la position du client soit nouveau couverte. Sauf ce que le prestataire et le client aient
convenu de modalits diffrentes, le prestataire de services d'investissement commence par rduire la position du
client avant de raliser tout ou partie de la couverture.
Article 516-11
A dfaut de disposition conventionnelle, le prestataire de services d'investissement qui souhaite augmenter la
couverture des positions d'un client au-del des taux prvus par une instruction de l'AMF avertit celui-ci, par lettre
recommande avec demande d'avis de rception, des nouveaux taux qu'il appliquera. Cette lettre est envoye huit
jours calendaires au moins avant la date d'effet de cette majoration.
Article 516-12
Lorsqu'un prestataire de services d'investissement rduit la position d'un client ou ralise tout ou partie de sa
couverture, en application du troisime alina de l'article 516-10, il adresse par lettre recommande avec demande
d'avis de rception au donneur d'ordre les avis d'opr et les arrts de compte correspondants.
Article 516-13
Par drogation aux dispositions du premier alina de l'article 516-4, le membre d'un march rglement qui ne tient
pas le compte d'un client est dispens de vrifier la constitution d'une couverture lorsque l'ordre lui est adress par
un prestataire agissant en qualit de rcepteur-transmetteur d'ordres.
SECTION 2 - OPRATIONS SUR TITRES
Article 516-14
Les rgles du march dterminent les conditions des dtachements de droits et des autres oprations sur
instruments financiers ayant une incidence sur le cours de ces derniers, en prcisant les droits respectifs des
acheteurs et des vendeurs.
Elles prvoient les modalits selon lesquelles les metteurs des instruments financiers admis aux ngociations sur
le march rglement gr par l'entreprise de march informent celle-ci de ces oprations.
Lorsque les instruments financiers sont admis aux ngociations sans le consentement de l'metteur, l'entreprise de
march prend les dispositions ncessaires pour avoir accs cette information.
SECTION 3 - DISPOSITIONS PARTICULIRES APPLICABLES AUX MARCHS TERME
Article 516-15
Le prestataire de services d'investissement qui reoit un ordre destin tre excut sur un march rglement
d'instruments financiers terme ne peut accepter cet ordre que s'il obtient de l'investisseur la constitution d'une
couverture, soit dans ses livres, soit dans les livres du teneur de compte conservateur s'il n'assure pas lui-mme
cette fonction.
Cette couverture est au moins quivalente celle exige par les rgles du march, pour les couvertures appeles
par les membres, ou par les rgles de fonctionnement de la chambre de compensation, pour les couvertures
appeles par les adhrents. Le prestataire de services d'investissement peut, tout moment, exiger que le donneur
d'ordre la complte au niveau qu'il fixe.
La couverture est constitue ou complte par le donneur d'ordre dans les mmes dlais que ceux prvus par les
rgles mentionnes au deuxime alina.
Lorsque le donneur d'ordre n'a pas constitu ou complt sa couverture dans les dlais mentionns au troisime
alina, le prestataire de services d'investissement procde la liquidation de tout ou partie de ses engagements ou
positions.
272
SECTION 4 - AUTRES DISPOSITIONS
Article 516-16
A la demande d'une entreprise de march, l'AMF peut instituer une procdure d'arbitrage destine apporter une
solution aux litiges survenant entre l'entreprise de march et les membres du march que celle-ci gre, entre les
membres du march eux-mmes, ou entre les membres et leurs donneurs d'ordres.
Article 516-17
Sans prjudice des dispositions rglementaires particulires, lorsque des ventes obligatoires portant sur des (Arrt
du 30 juillet 2009) contrats financiers mentionns au II de l'article L. 211-1 du code montaire et financier ainsi
que sur des instruments financiers quivalents mis sur le fondement de droits trangers sont effectues par
l'intermdiaire d'un prestataire de services d'investissement, ce dernier publie, quinze jours au moins avant la vente,
dans un journal d'annonces lgales, un avis prcisant la date de la vente, la nature et le nombre d'instruments
financiers mis en vente, le prix de vente, ainsi que les modalits de la vente.
SECTION 5 - DISPOSITIONS APPLICABLES CERTAINS COMPARTIMENTS
Article 516-18
L'entreprise de march peut mettre en place un compartiment ouvert aux personnes qui sollicitent l'admission de
leurs instruments financiers aux ngociations sur un march rglement, sans mission ni cession dans le public
lorsque des titres de capital ou des titres donnant ou pouvant donner accs, directement ou indirectement, au capital
ou aux droits de vote de ces metteurs ne sont pas dj admis aux ngociations sur un march rglement franais.
Les metteurs ne peuvent solliciter le transfert de leurs instruments financiers hors du compartiment mentionn au
premier alina qu' l'occasion d'une mission ou d'une cession d'instruments financiers dans le public donnant lieu
l'tablissement d'un prospectus.
Article 516-19
Les instruments financiers admis aux ngociations sur le compartiment mentionn l'article 516-18 ne peuvent tre
acquis par un investisseur autre qu'un investisseur qualifi au sens du b du 4 du II de l'article L. 411-2 du code
montaire et financier, qu' l'initiative de cet investisseur et lorsque ce dernier a t dment inform des
caractristiques de ce compartiment par le prestataire de services d'investissement.
TITRE II - SYSTMES MULTILATRAUX DE NGOCIATION
CHAPITRE I
ER
- DISPOSITIONS GENERALES
Article 521-1
Les dispositions du prsent titre et des chapitres 1 et 2 du titre I du prsent livre s'appliquent l'entreprise de march
grant un systme multilatral de ngociation mentionn l'article L. 424-1 du code montaire et financier.
A l'exception des articles 521-3, 521-4, 521-6, 521-9 et 521-10, les dispositions du prsent titre s'appliquent aux
prestataires de services d'investissement qui grent un systme multilatral de ngociation.
273
SECTION 1 - OBSERVATIONS SUR LA DEMANDE D'AGRMENT DES PRESTATAIRES DE SERVICES
D'INVESTISSEMENT EXERANT LE SERVICE D'EXPLOITATION D'UN SYSTME MULTILATRAL DE NGOCIATION
ET AUTORISATION DE L'ENTREPRISE DE MARCH
Sous-section 1 - Observations de l'AMF sur la demande d'agrment des prestataires de services
d'investissement exerant le service exploitation d'un systme multilatral de ngociation
Article 521-2
Dans le cadre de l'examen de la demande d'agrment par lAutorit de contrle prudentiel
1
pour le service mentionn
au 8 de l'article L. 321-1 du code montaire et financier et pralablement la dlivrance de l'agrment, l'AMF examine
le dossier du requrant dans les conditions prvues l'article R. 532-1 dudit code.
Le requrant joint au dossier d'agrment les informations mentionnes aux 1 et 5 de l'article 521-3.
L'AMF s'assure que les moyens prvus sont adapts aux activits envisages et que les rgles du systme sont
conformes aux dispositions qui leur sont applicables.
Aprs la dlivrance de l'agrment, le prestataire de services d'investissement publie les rgles du systme sur son
site. Il laisse galement la possibilit toute personne de consulter, son sige social, les rgles du systme et
d'en prendre ou de s'en faire adresser copie ses frais.
Sous-section 2 - Autorisation de l'entreprise de march
Article 521-3
En vue d'tre autorise grer un systme multilatral de ngociation, l'entreprise de march transmet l'AMF un
dossier comprenant les lments suivants :
1 Les rgles de fonctionnement du systme mentionnes l'article 521-4 ;
2 Un programme d'activit, mentionnant notamment le type d'oprations envisages par l'entreprise de march, la
structure de son organisation ainsi que, au regard de l'activit envisage, les moyens humains et matriels mis en
oeuvre, notamment les caractristiques du systme de ngociation, du dispositif de rglement et de livraison des
instruments financiers qui y seront ngocis et, le cas chant, des mcanismes de compensation des transactions
effectues au sein du systme ;
3 Les derniers comptes annuels, s'ils existent, et les moyens financiers dont dispose l'entreprise de march au
regard de l'activit envisage ;
4 Le cas chant, les accords de sous-traitance portant sur la gestion du systme ;
5 Le dispositif mis en oeuvre pour assurer le contrle du respect des rgles du systme par ses membres.
Article 521-4
Les rgles de fonctionnement du systme fixent :
1 Les conditions d'admission des membres. Lorsqu'un membre du march est tabli en dehors d'un tat partie
l'accord sur l'Espace conomique europen, son admission est subordonne l'existence d'un accord de
coopration et d'change d'informations entre l'AMF et l'autorit de contrle comptente de son pays d'origine ;
2 La ou les catgories d'instruments financiers ngociables sur le systme ;
3 Les conditions devant tre runies par les metteurs pralablement la ngociation de leurs instruments
financiers dans le cadre du systme, et, le cas chant, les diligences qui leur incombent ;
4 Les conditions de ngociation des instruments financiers sur le systme, notamment :
a) Les modalits de rencontre des intrts l'achat et la vente et les dates et heures d'ouverture des
ngociations ;
b) Les informations communiques aux membres ;
c) Les informations rendues publiques concernant les intrts l'achat et la vente ainsi que les transactions
ralises ;
274
d) Les procdures de suspension des ngociations ;
e) Les dlais et conditions de dnouement des transactions ;
5 Le cas chant, les obligations applicables en matire d'information financire priodique et permanente des
metteurs dont les instruments financiers sont ngociables sur le systme ;
6 Les responsabilits encourues par les membres en cas de non-respect des rgles du systme.
Article 521-5
Lorsque les personnes dirigeant un march rglement sont les mmes que celles grant le systme multilatral
de ngociation pour lequel l'autorisation est demande, ces personnes sont rputes jouir d'une honorabilit et
d'une exprience suffisantes pour garantir la gestion saine et prudente du systme multilatral de ngociation.
Article 521-6
L'AMF vrifie que les documents ou informations mentionns aux articles 521-3 et 521-4 sont conformes aux
dispositions lgislatives et rglementaires applicables, notamment que l'entreprise de march dispose des moyens
et d'une organisation adapts au regard de l'activit envisage.
L'AMF sollicite l'avis de lAutorit de contrle prudentiel
1
sur l'organisation, les moyens humains, techniques et
matriels ainsi que les ressources financires dont dispose l'entreprise de march.
L'AMF peut demander au gestionnaire du systme toutes informations complmentaires qu'elle juge utiles.
Elle peut exiger les modifications des rgles ou les adaptations des moyens ncessaires pour assurer la conformit
du systme aux dispositions du prsent titre.
L'AMF se prononce sur la demande d'autorisation dans un dlai de trois mois compter de la rception du dossier
ou, le cas chant, des informations complmentaires qu'elle a demandes.
Article 521-7
Aprs la dlivrance de l'autorisation, l'entreprise de march publie les rgles du systme sur son site. Elle laisse
galement la possibilit toute personne de consulter, son sige social, les rgles du systme et d'en prendre ou
de s'en faire adresser copie ses frais.
SECTION 2 - MODIFICATIONS APPORTES AUX CARACTRISTIQUES DU SYSTME
ET RETRAIT DE L'AUTORISATION
Article 521-8
Le gestionnaire du systme transmet l'AMF les modifications apportes aux rgles du systme au moins un mois
avant la date prvue pour leur mise en application.
Lorsqu'elle considre que ces modifications ne sont pas compatibles avec le statut de systme multilatral de
ngociation, l'AMF s'oppose leur mise en application dans un dlai d'un mois. L'AMF informe lAutorit de contrle
prudentiel
2
de sa dcision d'opposition, lorsque le gestionnaire du systme est un prestataire de services
d'investissement.
Article 521-9
Sans prjudice des dispositions de l'article 521-7, l'entreprise de march autorise grer un systme multilatral
de ngociation informe l'AMF des modifications qu'elle envisage d'apporter aux lments pris en compte pour la
dlivrance de son autorisation.
L'AMF fait connatre l'entreprise de march les consquences ventuelles de ces modifications sur l'autorisation
qui lui a t dlivre.
Article 521-10
L'AMF retire l'autorisation dlivre l'entreprise de march si celle-ci :
1. Rfrence la Commission bancaire remplace par la rfrence lAutorit de contrle prudentiel (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010 portant fusion des autorits dagrment et de contrle de la banque et de lassurance, JO du 22 janvier 2010).
275
1 N'a pas fait usage de l'autorisation dans un dlai de douze mois, si elle y renonce expressment ou si le systme
multilatral de ngociation n'a pas fonctionn pendant les six derniers mois ;
2 A obtenu l'autorisation par de fausses dclarations ou par tout autre moyen irrgulier ;
3 Ne remplit plus les conditions dans lesquelles l'autorisation a t accorde ;
4 A gravement et systmatiquement enfreint les dispositions qui lui sont applicables.
CHAPITRE II - PRINCIPES DE NGOCIATION SUR LES SYSTMES MULTILATRAUX DE
NGOCIATION
SECTION 1 - FONCTIONNEMENT ORDONN ET QUITABLE DES NGOCIATIONS ET INTGRIT DU MARCH
Article 522-1
Lorsque les rgles du systme prvoient la signature d'une convention d'admission ou d'adhsion entre le
gestionnaire et les metteurs, le gestionnaire met en place les dispositifs ncessaires lui permettant de s'assurer
du respect de leurs obligations contractuelles par ces derniers. La convention prvoit les consquences en cas
d'inexcution de ces obligations.
SECTION 2 - PUBLICATION DES INFORMATIONS DE MARCH
Article 522-2
Pour les actions admises aux ngociations sur un march rglement et ngocies dans le cadre du systme, le
gestionnaire du systme publie les informations sur les intrts l'achat et la vente dans les conditions et selon
les modalits prvues par le rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
L'AMF dispense le gestionnaire du systme de ces obligations dans les conditions prvues par le rglement (CE)
n 1287/2006 du 10 aot 2006.
Article 522-3
Pour les transactions portant sur des actions admises la ngociation sur un march rglement et effectue dans
le cadre du systme, le gestionnaire du systme publie les informations, dans les conditions et selon les modalits
prvues par le rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
L'AMF autorise le gestionnaire d'un systme multilatral de ngociation diffrer la publication des caractristiques
de ces transactions en fonction de leur type ou de leur taille, notamment lorsqu'il s'agit de transactions portant sur
des tailles leves par rapport la taille normale de march dans les conditions et selon les modalits prvues par
le rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006. Les conditions dans lesquelles cette publication est diffre, sont
alors prcises dans les rgles du systme.
Article 522-4
Pour les instruments financiers autres que les actions admises la ngociation sur un march rglement, ngocis
dans le cadre du systme, le gestionnaire du systme rend publique une information sur les intrts l'achat et
la vente (Arrt du 9 novembre 2007) pertinente au regard des caractristiques de l'instrument financier ngoci,
en particulier son admission ou non la ngociation sur un march rglement, son mode de ngociation sur le
systme, le nombre et la nature des membres du systme et des investisseurs finaux dtenteurs de l'instrument
financier.
Article 522-5
Pour les transactions portant sur les instruments financiers autres que les actions admises la ngociation sur un
march rglement, ngocis dans le cadre du systme, le gestionnaire du systme rend publique une information
pertinente au regard des caractristiques de l'instrument financier ngoci, en particulier son admission ou non la
ngociation sur un march rglement, son mode de ngociation sur le systme, le nombre et la nature des
membres du systme et des investisseurs finaux dtenteurs de l'instrument financier.
276
SECTION 3 - COMPENSATION ET RGLEMENT LIVRAISON
Article 522-6
Les rgles du systme mentionnes l'article 521-4 indiquent le ou les systmes de rglement et de livraison
d'instruments financiers permettant le dnouement des transactions et prcisent, le cas chant, la chambre de
compensation intervenant dans la compensation des transactions effectues au sein du systme.
Article 522-7
Le gestionnaire du systme prend les dispositions ncessaires pour faciliter le dnouement efficace des
transactions effectues dans le cadre du systme.
Il informe clairement les membres du systme de leurs responsabilits respectives quant au dnouement des
transactions excutes sur celui-ci.
Article 522-8
Le gestionnaire du systme fournit, s'il y a lieu, des informations suffisantes au public ou s'assure qu'il existe un
accs de telles informations pour permettre aux utilisateurs de se forger un jugement en matire d'investissement,
compte tenu la fois de la nature des utilisateurs et des types d'instruments financiers ngocis.
Article 522-9
Le gestionnaire du systme multilatral de ngociation tablit et maintient oprationnelle une politique de gestion
des conflits d'intrts spcifique l'activit de gestion du systme, notamment lorsqu'il intervient pour compte
propre sur le systme qu'il gre.
CHAPITRE III - SURVEILLANCE DU FONCTIONNEMENT DU SYSTME ET DES MEMBRES
SECTION 1 - DLIVRANCE D'UNE CARTE PROFESSIONNELLE CERTAINS COLLABORATEURS
Article 523-1
Le gestionnaire du systme dsigne le ou les responsables des fonctions suivantes :
1 La surveillance des ngociations ;
2 Le contrle des membres du systme.
Lorsque le prestataire de services d'investissement n'a pas pour activit exclusive la gestion d'un systme
multilatral de ngociation, il dsigne, pour exercer les fonctions mentionnes au 1 et au 2, une personne autre
que le responsable de la conformit.
L'entreprise de march qui gre un systme multilatral de ngociation peut dsigner la ou les personnes
mentionnes l'article 512-9 pour exercer ces fonctions au titre de la gestion d'un systme multilatral de
ngociation.
Article 523-2
Les responsables mentionns l'article 523-1 doivent disposer de l'autonomie de dcision approprie ainsi que des
moyens humains et techniques ncessaires l'exercice de leurs fonctions.
Ces moyens sont adapts l'importance du ou des systmes grs par le gestionnaire.
Article 523-3
Les responsables mentionns l'article 523-1 doivent dtenir une carte professionnelle. Cette carte est dlivre par
l'AMF, sur proposition du gestionnaire, dans les conditions prvues par les articles 512-9 512-13.
277
SECTION 2 - SURVEILLANCE DES MEMBRES DU SYSTME
Article 523-4
Le gestionnaire du systme veille au respect des rgles du systme par ses membres. Il met en place cet effet
des moyens et des procdures appropris.
Il conclut avec chacun des membres une convention d'admission prvoyant notamment :
1 L'obligation pour le membre de respecter en permanence les rgles du systme et leurs dispositions
d'application, de rpondre toute demande d'information du gestionnaire, de se soumettre aux contrles diligents
par ce dernier et, la demande du gestionnaire, de rgulariser sa situation ;
2 L'engagement du gestionnaire de prendre, en cas de mauvaise excution ou d'inexcution de la convention
d'admission, des mesures qui peuvent aller jusqu' la suspension du membre ou la rsiliation de la convention.
Article 523-5
Les rgles du systme prvoient que les membres du systme horodatent les ordres portant sur des instruments
financiers admis aux ngociations sur un march rglement ds leur rception s'ils manent d'un donneur d'ordre,
ou ds leur mission si les membres en sont eux-mmes les metteurs.
SECTION 3 - DCLARATION ET CONSERVATION DES DONNES RELATIVES AUX TRANSACTIONS
Article 523-6
Le gestionnaire du systme rend compte quotidiennement l'AMF des ordres portant sur des instruments financiers
admis aux ngociations sur un march rglement reus des membres du systme et des transactions effectues
dans ses systmes, dans les conditions fixes par une instruction de l'AMF.
Article 523-7
Le gestionnaire du systme dclare l'AMF les transactions effectues dans le systme selon les modalits
suivantes :
1 Pour les instruments financiers admis aux ngociations sur un march rglement, le prix, le volume et l'heure
des transactions excutes dans le cadre de son systme selon les modalits prcises par une instruction de
l'AMF ;
2 Pour les instruments financiers non admis aux ngociations sur un march rglement, selon des modalits
fixes au cas par cas pour chaque systme multilatral de ngociation.
Le gestionnaire du systme indique notamment l'identit des membres ayant effectu la transaction, en prcisant
si ceux-ci sont intervenus pour compte propre ou pour compte de tiers lorsque les rgles du systme prvoient cette
prcision.
Article 523-8
Le gestionnaire du systme conserve pendant au moins cinq ans les informations relatives aux transactions
effectues dans le cadre de leur systme dans les conditions prvues l'article 514-10.
CHAPITRE IV - SYSTMES MULTILATRAUX DE NGOCIATION ORGANISS
Article 524-1
Sont des systmes multilatraux de ngociation organiss les systmes multilatraux de ngociation :
1 Dont les rgles dorganisation sont approuves par lAMF leur demande ;
2 Qui se soumettent aux dispositions du livre VI relatives aux abus de march ;
3 Qui rendent compte quotidiennement lAMF, dans les conditions fixes par une instruction de lAMF, des ordres
portant sur les instruments financiers admis sur son systme reus des membres du systme ;
4 Qui prvoient un mcanisme de garantie de cours lorsque les instruments financiers admis sur ces systmes
sont les intruments mentionns au 1 du (Arrt du 30 juillet 2009) II de l'article L. 211-1 du code montaire et
financier.
278
Article 524-2
Les dispositions communes l'ensemble des systmes multilatraux de ngociation mentionnes aux chapitres I
IV du prsent titre s'appliquent aux systmes multilatraux de ngociation organiss.
Les systmes multilatraux de ngociation organiss sont galement soumis aux dispositions suivantes.
Article 524-3
L'information et les documents communiqus l'AMF conformment l'article 521-3 portent galement sur le
dispositif mis en oeuvre pour assurer le contrle du respect des obligations rsultant des dispositions du chapitre
IV du titre I du livre III et des dispositions du livre VI.
Article 524-4
Les gestionnaires alertent sans dlai l'AMF sur les difficults qu'ils rencontrent dans l'excution de leurs obligations
et des faits dont ils ont connaissance et qui sont susceptibles de porter atteinte au bon fonctionnement du systme.
Ils doivent notamment transmettre sans dlai l'AMF toutes informations utiles lorsque ces faits sont susceptibles
de caractriser des abus de march tels que dfinis au livre VI ainsi que tout manquement aux obligations
souscrites par les metteurs l'gard des gestionnaires en matire d'information financire.
Article 524-5
Les rgles des systmes multilatraux de ngociation organiss prvoient galement :
1 Les procdures mettre en oeuvre en cas de prise de contrle des metteurs dont les instruments financiers
sont ngocis sur ces systmes ;
2 Le dispositif mis en oeuvre pour assurer le contrle du respect par les membres et les metteurs des obligations
reprises des dispositions du chapitre IV du titre I du livre III et des dispositions du livre VI.
Article 524-6
La convention mentionne l'article 522-1 dfinit galement les obligations relatives aux procdures mettre en
oeuvre en cas de prise de contrle de l'metteur dont les instruments financiers sont ngocis sur un systme
multilatral de ngociation organis.
TITRE III - LES INTERNALISATEURS SYSTMATIQUES
CHAPITRE I
ER
- DISPOSITIONS GNRALES
SECTION 1 - CHAMP D'APPLICATION ET INFORMATION DE L'AMF
Article 531-1
Lorsque qu'un prestataire de services d'investissement exerce l'activit d'internalisation systmatique au sens de
l'article 21 du rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006, il informe l'AMF ds qu'il est internalisateur
systmatique sur une action dtermine, en prcisant l'identifiant du ou des instruments financiers concerns.
Lorsqu'il cesse son activit d'internalisateur systmatique sur une action, il en informe l'AMF au plus tard le
lendemain de la cessation de cette activit.
Article 531-2
Les dispositions de la section 1 du chapitre II ne s'appliquent pas aux internalisateurs systmatiques qui
n'effectuent, sur l'action concerne, que des transactions suprieures la taille standard de march dfinie l'article
23 du rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
279
SECTION 2 - POLITIQUE COMMERCIALE
Article 531-3
Un internalisateur systmatique peut slectionner, en fonction de sa politique commerciale et d'une manire
objective et non discriminatoire, les clients avec lesquels il ngocie. Il dispose cette fin de rgles claires dfinissant
sa politique commerciale en la matire.
Il peut refuser d'entrer en relation avec un client ou mettre fin cette relation pour des motifs d'ordre commercial
tenant en particulier la solvabilit du client, au risque de contrepartie et au dnouement de la transaction.
CHAPITRE II - LES RGLES DE TRANSPARENCE AVANT LA NGOCIATION
SECTION 1 - PUBLICATION DES PRIX
Article 532-1
Aux fins de l'article L. 425-2 du code montaire et financier, on entend par march liquide le march mentionn
l'article 22 du rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
Article 532-2
Un internalisateur systmatique publie le ou les prix et quantits proposs de faon rgulire et continue pendant
les heures normales de ngociation dfinies l'article 2 du rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
Il peut actualiser son ou ses prix et quantits proposs tout moment.
Il peut retirer son ou ses prix et quantits proposs en cas de conditions de march exceptionnelles.
SECTION 2 - MODALITS D'TABLISSEMENT DES PRIX
Article 532-3
Un internalisateur systmatique peut dcider de la taille ou des tailles de transaction pour lesquelles il tablit un prix.
Le ou les prix affichs par les internalisateurs systmatiques refltent les conditions de march prvalant pour cette
action dtermine conformment l'article 24 du rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
CHAPITRE III - MODALITS D'EXCUTION DES ORDRES
Article 533-1
Un internalisateur systmatique excute les ordres de ses clients non professionnels aux prix affichs au moment
de leur rception.
Article 533-2
I. - Un internalisateur systmatique excute les ordres de ses clients professionnels mentionns l'article
L. 533-16 du code montaire et financier et des contreparties ligibles mentionns l'article L. 533-20 dudit
code, aux prix affichs au moment de leur rception.
II. - Un internalisateur systmatique peut, par drogation au I, excuter les ordres un meilleur prix que celui affich
condition que :
1 L'usage d'une telle drogation soit justifi ;
2 Le prix s'inscrive dans une fourchette rendue publique et proche des conditions du march ;
3 L'ordre soit d'une taille suprieure la taille normalement demande par un client non professionnel, telle que
fixe l'article 26 du rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
III. - Un internalisateur systmatique peut, par drogation au I, excuter cet ordre un prix diffrent du prix affich
1 L'ordre porte sur un panier d'instruments financiers et, conformment l'article 25 du rglement (CE) n 1287/
2006 du 10 aot 2006, ne reprsente qu'une seule transaction ;
280
2 L'ordre n'est ni un ordre visant l'excution d'une transaction sur actions au prix prvalant sur le march ni un
ordre cours limit, conformment l'article 25 susvis.
Article 533-3
I. - Lorsqu'un internalisateur systmatique qui n'tablit un prix que pour une seule taille d'ordre ou dont la cotation
la plus leve est infrieure la taille standard de march reoit un ordre dont la taille est suprieure la taille pour
laquelle il a tabli son prix mais est infrieure la taille standard de march, il peut excuter la partie de l'ordre qui
dpasse la taille pour laquelle il a tabli son prix, dans la mesure o il l'excute au prix tabli, sauf exceptions
prvues l'article 533-2.
Pour une action dtermine, chaque cotation s'entend d'un ou de plusieurs prix fermes acheteurs et/ou vendeurs,
et d'une taille ou de plusieurs tailles infrieures ou gales la taille standard de march pour la catgorie d'actions
laquelle l'action appartient.
II. - Lorsqu'un internalisateur systmatique tablit un prix pour diffrentes tailles d'ordres et reoit un ordre qui se
situe entre ces tailles, il l'excute l'un des prix tablis, conformment aux dispositions de l'article L. 533-19 du code
montaire et financier sauf exceptions prvues l'article 533-2.
Article 533-4
Afin de limiter le risque d'tre expos des transactions multiples avec un mme client, un internalisateur
systmatique peut restreindre, d'une manire non discriminatoire, le nombre de transactions du mme client qu'il
s'engage effectuer aux conditions publies, lorsque, conformment aux conditions mentionnes l'article 25 du
rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006, il ne peut les excuter sans s'exposer un risque excessif.
Un internalisateur systmatique peut restreindre d'une manire non discriminatoire et conformment aux
dispositions de l'article L. 533-19 du code montaire et financier, le nombre total ou le montant des transactions
simultanes avec des clients diffrents lorsque ce nombre ou ce montant dpasse considrablement la norme
prvue l'article 24 du rglement susvis.
CHAPITRE IV - PUBLICATION DES TRANSACTIONS
Article 534-1
Un internalisateur systmatique publie les transactions qu'il a effectues, dans les dlais et selon les modalits
fixes par le rglement (CE) n 1287/2006 du 10 aot 2006.
TITRE IV - CHAMBRES DE COMPENSATION
1
CHAPITRE I
ER
- DISPOSITIONS COMMUNES
SECTION 1 - APPROBATION ET PUBLICATION DES RGLES DE FONCTIONNEMENT
DES CHAMBRES DE COMPENSATION
Article 541-1
Les chambres de compensation soumettent leurs rgles de fonctionnement lapprobation de lAMF.
LAMF se prononce sur ces rgles au regard des activits que la chambre projette dexercer et des moyens quelle
envisage de mettre en oeuvre.
Elle statue dans un dlai de trois mois compter de la rception de la demande. Ce dlai est ramen un mois
pour les modifications des rgles.
Article 541-2
Les dcisions de lAMF approuvant les rgles de fonctionnement des chambres de compensation ou leurs
modifications sont publies (Arrt du 24 dcembre 2009) ... sur son site. Les rgles ainsi approuves sont
annexes la dcision de lAMF.
1. Ancien Titre III du Rglement gnral de lAMF.
281
Article 541-3
Chaque chambre de compensation doit laisser la possibilit toute personne de consulter, son sige, ses rgles
de fonctionnement et den prendre ou de sen faire adresser copie ses frais.
SECTION 2 - RGLES DE DONTOLOGIE APPLICABLES AUX CHAMBRES DE COMPENSATION
ET LEURS COLLABORATEURS
Article 541-4
Les chambres de compensation, ainsi que les socits mentionnes au deuxime alina de larticle 541-30,
exercent leurs activits avec diligence, loyaut, neutralit et impartialit.
Article 541-5
La chambre de compensation rappelle aux personnes places sous sa responsabilit ou agissant pour son propre
compte quelles sont tenues au secret professionnel dans les conditions et sous les peines prvues par la loi.
Ces personnes ne peuvent utiliser les informations confidentielles quelles dtiennent pour lexercice des fonctions
quelles exercent au sein ou pour le compte de la chambre de compensation.
Article 541-6
Les chambres de compensation tablissent un rglement intrieur dictant les rgles de dontologie applicables
aux personnes places sous leur responsabilit ou agissant pour leur compte.
Ce rglement prcise notamment les conditions dans lesquelles ces personnes peuvent effectuer des oprations
sur instruments financiers pour leur propre compte. Il prend en compte les dispositions de larticle 541-5.
SECTION 3 - DLIVRANCE DUNE CARTE PROFESSIONNELLE CERTAINS COLLABORATEURS
DES CHAMBRES DE COMPENSATION
Article 541-7
La chambre de compensation dsigne les responsables suivants :
1 Un responsable de la surveillance des oprations de compensation ;
2 Un responsable du contrle des adhrents de la chambre de compensation ;
3 Un responsable du contrle dontologique de la chambre de compensation et de ses collaborateurs.
Article 541-8
Les responsables mentionns larticle 541-7 doivent disposer de lautonomie de dcision approprie ainsi que des
moyens humains et techniques ncessaires laccomplissement de leur mission. Ces moyens sont adapts au
volume de lactivit de la chambre de compensation.
Article 541-9
Les responsables mentionns larticle 541-7 doivent dtenir une carte professionnelle. Cette carte est dlivre par
lAMF, sur proposition de la chambre de compensation.
En vue de la dlivrance de cette carte, la chambre de compensation transmet lAMF un dossier comprenant, pour
chacune des personnes concernes, les lments prciss dans une instruction de lAMF.
LAMF peut demander la chambre de compensation ou aux personnes concernes toute prcision quelle juge
utile.
LAMF se prononce dans un dlai dun mois compter de la rception de la demande ou, le cas chant, des
informations complmentaires quelle a demandes.
Article 541-10
Lorsque le titulaire dune carte professionnelle mentionne larticle 541-9 cesse dexercer la fonction ayant requis
une carte, la chambre de compensation en informe lAMF, qui retire la carte.
Lorsque la carte professionnelle est retire par lAMF en application dune dcision de sanction prise conformment
larticle L. 621-15 du code montaire et financier, la chambre de compensation en est informe par lAMF.
282
Article 541-11
Les responsables mentionns larticle 541-7 laborent chaque anne un rapport sur les conditions dans lesquelles
ils ont exerc leurs fonctions. Ce rapport est transmis lorgane excutif de la chambre de compensation, ainsi qu
lAMF, au plus tard quatre mois aprs la clture de lexercice.
Ce rapport dactivit comporte :
1 La description de lorganisation de la surveillance ou du contrle ;
2 Le recensement des tches accomplies dans lexercice de la mission ;
SECTION 4 - LES ADHRENTS DES CHAMBRES DE COMPENSATION
Article 541-12
Les rgles de fonctionnement de chaque chambre de compensation prcisent les conditions dadhsion.
Lorsquelles prvoient plusieurs catgories dadhrents, elles fixent les conditions dadhsion applicables
chacune de ces catgories.
Article 541-13
Conformment au 5 de l'article L. 440-2 du code montaire et financier, l'adhsion une chambre de compensation
des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement qui ont leur sige social dans un tat non partie
l'accord sur l'Espace conomique europen, ainsi que des personnes morales ayant pour objet principal ou unique
l'activit de compensation d'instruments financiers qui ne sont pas tablies sur le territoire de la France
mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer, est soumise l'autorisation pralable de l'AMF.
L'AMF s'assure que ces organismes sont soumis dans leur tat d'origine des rgles d'exercice de l'activit de
compensation et de contrle quivalentes celles en vigueur en France.
L'absence d'opposition de l'AMF dans un dlai d'un mois compter de la rception de la demande d'adhsion
transmise par la chambre de compensation vaut autorisation.
Lorsque l'AMF demande des informations complmentaires au candidat l'adhsion ou la chambre de
compensation, ce dlai est suspendu jusqu' rception de celles-ci.
Article 541-14
LAMF conclut avec les autorits comptentes de ltat dorigine mentionn larticle 541-13 des accords prcisant
la rpartition des comptences de contrle et facilitant les changes dinformations ncessaires la coordination
des contrles.
LAMF peut prolonger le dlai prvu au troisime alina de larticle 541-13 si la conclusion dun accord avec les
autorits de ltat dorigine le justifie.
Un accord peut prvoir une dispense dautorisation pralable pour une catgorie dtablissements.
Article 541-15
Les chambres de compensation qui, dans le cadre de leur devoir de contrle dfini au prsent titre, constatent quun
de leurs membres ou adhrents ne respecte pas les rgles tablies par lAMF, en informent cette dernire.
Article 541-16
Les rgles de fonctionnement des chambres de compensation dterminent le montant minimum des fonds propres
et, le cas chant, des garanties dont doivent disposer leurs adhrents.
Ce minimum peut tre diffrent selon les catgories dadhrents. En cas de ncessit, il peut tre augment sur
simple dcision de la chambre de compensation.
Au moins une fois par an, les adhrents communiquent la chambre de compensation des informations crites
comprenant notamment leurs comptes ainsi que les documents relatifs aux garanties dont ils bnficient. Ils
linforment immdiatement de toute diminution des fonds propres ou des garanties en de du minimum qui leur est
applicable.
283
Article 541-17
Les rgles de fonctionnement peuvent prvoir que les adhrents doivent acqurir, pralablement leur adhsion,
un nombre minimum de titres confrant des droits sur le capital de la chambre de compensation.
Ce minimum peut tre diffrent selon les catgories dadhrents.
Article 541-18
Les chambres de compensation vrifient que leurs rgles de fonctionnement sont respectes par leurs adhrents.
Elles concluent une convention dadhsion avec chacun de leurs adhrents. Aux termes de cette convention, les
adhrents sengagent notamment :
1 Respecter en permanence les rgles dictes par la chambre de compensation ;
2 Rpondre toute demande dinformation de la chambre de compensation ;
3 Se soumettre aux contrles sur place diligents par la chambre de compensation ;
4 Rgulariser leur situation la demande de la chambre de compensation, si celle-ci constate quils ne respectent
plus les conditions dadhsion.
Article 541-19
Les adhrents concluent une convention avec chacun des ngociateurs dont ils compensent les oprations.
Les rgles de fonctionnement de la chambre de compensation arrtent la liste des clauses obligatoires de cette
convention. Celle-ci prvoit notamment les modalits denregistrement des oprations et la procdure applicable en
cas de dfaillance de lun des signataires.
Article 541-20
Les rgles de fonctionnement de la chambre de compensation peuvent autoriser un adhrent confier les
oprations de compensation un autre adhrent.
Elles peuvent galement autoriser un adhrent confier ces oprations une autre personne morale quil contrle
ou qui le contrle au sens de larticle L. 233-3 du code de commerce, condition que cette personne remplisse les
conditions de larticle 541-12 et quelle se soumette aux contrles de la chambre de compensation concerne.
En aucun cas, ladhrent nest exonr de sa responsabilit lgard des tiers au titre des activits concernes.
Article 541-21
La chambre de compensation prcise les conditions dans lesquelles elle met, directement ou indirectement, la
disposition des personnes physiques appeles intervenir en qualit de compensateurs la formation ncessaire
lexercice de leur activit.
SECTION 5 - LES FONCTIONS DES CHAMBRES DE COMPENSATION
Article 541-22
Les chambres de compensation assurent lenregistrement des transactions quelles sont appeles compenser.
Les chambres de compensation assurent la surveillance des engagements et positions des adhrents.
Article 541-23
Les chambres de compensation calculent et appellent auprs de leurs adhrents les sommes que ceux-ci doivent
verser en couverture ou garantie de leurs engagements ou positions. Ces sommes englobent les dpts de
garantie, les marges et, plus gnralement, les couvertures, quelle que soit leur dnomination.
Les rgles de fonctionnement des chambres de compensation prcisent les principes rgissant la dtermination de
ces sommes ainsi que les actifs ou garanties admis en reprsentation de celles-ci.
Les fonds reus en couverture ou garantie par les chambres de compensation font lobjet demplois liquides et
faible risque en capital.
Article 541-24
Les rgles de fonctionnement prvoient que, lorsquun adhrent na pas respect ses obligations relatives aux
rglements des oprations de march ou aux couvertures ou garanties mentionnes larticle 541-23, et
284
notamment lorsquil fait lobjet dune des procdures prvues par le titre II du livre VI du code de commerce, la
chambre de compensation peut procder :
1 la liquidation doffice partielle ou totale des engagements ou positions pour compte propre de ladhrent
dfaillant, dans les conditions du march prvalant ce moment. la suite de cette liquidation, la chambre procde,
sil y a lieu, la compensation du reliquat de ses crances sur ladhrent avec les couvertures dposes ou les
garanties constitues par celui-ci ;
2 Au transfert doffice un autre adhrent des positions des donneurs dordre dans les comptes de ladhrent
dfaillant, ainsi que des garanties correspondantes.
Article 541-25
Les rgles de fonctionnement prcisent le mode dtablissement, par la chambre de compensation, dun cours de
compensation ou de rfrence utilis pour le calcul des sommes mentionnes larticle 541-23 ainsi que pour la
liquidation des engagements lchance.
Toutefois, lorsque le cours de compensation ou de rfrence est arrt par lentreprise de march, ces dispositions
sont insres dans les rgles du march.
SECTION 6 - LES RELATIONS ENTRE ADHRENTS ET DONNEURS DORDRE
Article 541-26
Les rgles de fonctionnement des chambres de compensation peuvent arrter des dispositions concernant les
sommes minimales que les adhrents doivent appeler auprs des donneurs dordre dont ils tiennent les comptes,
en couverture ou garantie de leurs engagements ou positions, ainsi que les actifs ou garanties admis en
reprsentation de ces sommes.
Toutefois, ces sommes peuvent tre appeles par les membres du march rglement dont la chambre compense
les transactions, lorsque les rgles du march le prvoient.
Les chambres de compensation peuvent exiger de leurs adhrents quils leur transfrent les sommes mentionnes
au premier alina.
Article 541-27
Les rgles de fonctionnement prvoient que les adhrents peuvent procder la liquidation doffice partielle ou
totale des engagements ou positions dun donneur dordre qui na pas respect ses obligations relatives aux
rglements des oprations de march ou aux couvertures ou garanties mentionnes larticle 541-26, notamment
lorsque celui-ci fait lobjet dune des procdures prvues par le titre II du livre VI du code de commerce.
Elles prcisent en particulier les modalits dapurement des positions en suspens sur (Arrt du 30 juillet 2009)
titres financiers mentionns au II de larticle L. 211-1 du code montaire et financier ainsi que sur les instruments
financiers quivalents mis sur le fondement de droits trangers.
Article 541-28
Les adhrents concluent avec chacun de leurs donneurs dordre une convention de services crite (Arrt du
20 aot 2010) comportant les mentions prvues aux articles 314-62 et, le cas chant, 314-63 .
Article 541-29
Les rgles de fonctionnement des chambres de compensation prcisent la nature et ltendue de la garantie que la
chambre accorde ses adhrents et, le cas chant, leurs donneurs dordre.
Article 541-30
Une chambre de compensation ne peut confier un tiers les dcisions concernant ladmission des adhrents ou
celle des instruments financiers la compensation.
Elle ne peut confier un tiers les fonctions mentionnes aux articles 541-22 541-25, ainsi que celles dvolues aux
personnes mentionnes larticle 541-7, quavec laccord de lAMF. Ce tiers peut tre soit une autre chambre de
compensation, soit une socit contrle directement, au sens de larticle L. 233-3 du code de commerce, par la
chambre de compensation concerne. Sagissant de lenregistrement des transactions, le prestataire technique ou
le dlgataire peut galement tre lentreprise de march concerne.
285
Les limitations prvues au deuxime alina ne sappliquent pas aux cas dans lesquels la chambre de compensation
charge un tiers de mettre des moyens techniques sa disposition.
En toute hypothse, le contrat de fourniture de services techniques ou de dlgation ne peut exonrer la chambre
de compensation de sa responsabilit au titre des fonctions concernes.
Article 541-31
A la demande dune chambre de compensation, lAMF peut instituer une procdure darbitrage destine apporter
une solution aux litiges survenant entre la chambre et ses adhrents, entre les adhrents eux-mmes, ou entre les
adhrents et leurs donneurs dordre.
CHAPITRE II - DISPOSITIONS PARTICULIRES AUX CHAMBRES DE COMPENSATION
DES MARCHS RGLEMENTS
Article 542-1
Les rgles de fonctionnement des chambres de compensation des marchs rglements prvoient que les
adhrents sont commissionnaires ducroire lgard des donneurs dordre dont ils tiennent les comptes.
En leur qualit de commissionnaires, les adhrents sont responsables vis--vis de la chambre de compensation des
engagements de ces donneurs dordre.
Article 542-2
Les rgles de fonctionnement des chambres de compensation des marchs rglements prvoient que les
chambres appellent les sommes prvues larticle 541-23 et arrtent le cours de compensation ou de rfrence
prvu larticle 541-25 au moins chaque jour de ngociation. Elles fixent le dlai dans lequel ces sommes doivent
tre verses la chambre de compensation.
Article 542-3
Les rgles de fonctionnement des chambres de compensation des marchs rglements arrtent les dispositions
relatives aux sommes minimales mentionnes au premier alina de larticle 541-26.
SECTION 2 - DISPOSITIONS PARTICULIRES LA COMPENSATION DES TRANSACTIONS SUR INSTRUMENTS
FINANCIERS MENTIONNS AUX 1, 2 ET 3 DU I DE LARTICLE L. 211-1 DU CODE MONTAIRE ET FINANCIER
AINSI QUE SUR INSTRUMENTS FINANCIERS QUIVALENTS MIS SUR LE FONDEMENT DE DROITS TRANGERS
Article 542-4
Les rgles de fonctionnement des chambres de compensation des marchs rglements dinstruments financiers
mentionns (Arrt du 30 juillet 2009) au II de larticle L. 211-1 du code montaire et financier ainsi que des
instruments financiers quivalents mis sur le fondement de droits trangers prvoient que le rglement des fonds
et la livraison des instruments financiers entre adhrents sont corrlatifs et simultans et seffectuent sous le
contrle de la chambre de compensation.
Article 542-5
Les rgles de fonctionnement des chambres de compensation des marchs rglements de titres de capital ou de
crance prvoient que la chambre peut limiter les positions dun donneur dordre sur un instrument financier donn,
si la situation du march sur cet instrument financier lexige.
Elles prvoient que les adhrents sont tenus de communiquer la chambre, la demande de celle-ci, lidentit de
leurs donneurs dordre.
Lorsquelles dcident de limiter les positions dun donneur dordre, les chambres de compensation motivent leur
dcision. Elles en informent lAMF.
286
SECTION 3 - DISPOSITIONS PARTICULIRES LA COMPENSATION DES TRANSACTIONS
SUR INSTRUMENTS FINANCIERS TERME
Article 542-6
Les rgles de fonctionnement dfinissent la structure de lenregistrement par la chambre de compensation des
positions des adhrents.
Elles distinguent au moins deux catgories de comptes correspondant respectivement :
1 Aux oprations effectues par ladhrent pour son compte propre ;
2 Aux oprations effectues par ladhrent pour le compte de ses donneurs dordre.
Les sommes mentionnes larticle 541-23 sont calcules sparment par la chambre de compensation pour
chacune des catgories de comptes.
Article 542-7
Les rgles de fonctionnement des chambres de compensation des marchs rglements dinstruments financiers
terme fixent les principes selon lesquels les instruments financiers, marchandises ou denres sont, le cas
chant, livrs.
Article 542-8
Lorsquelles garantissent la bonne fin des oprations vis--vis des donneurs dordres, les chambres de
compensation des marchs rglements dinstruments financiers terme procdent un suivi des risques de ceux-
ci.
Les rgles de fonctionnement prvoient que les adhrents sont tenus de communiquer la chambre, la demande
de celle-ci, lidentit des donneurs dordre dont ils enregistrent les positions.
Article 542-9
Les chambres de compensation des marchs rglements dinstruments financiers terme fixent les limites
demprise sur le march et les limites dexposition au risque applicables aux membres du march. Elles peuvent en
outre fixer de telles limites applicables lensemble des intervenants.
Lorsque ces limites sont atteintes, les chambres de compensation peuvent notamment dcider daugmenter le
montant du dpt que doit effectuer le membre du march ou le donneur dordre auprs de ladhrent en couverture
ou garantie des positions quil a prises. Elles peuvent galement refuser lenregistrement de toute opration ayant
pour effet daugmenter la position ouverte du membre du march ou du donneur dordre concern.
TITRE V - DPOSITAIRES CENTRAUX DINSTRUMENTS FINANCIERS
1
Article 550-1
Les conditions dhabilitation des dpositaires centraux et dapprobation de leurs rgles de fonctionnement sont
dfinies par les dispositions du prsent titre.
La fonction de dpositaire central consiste notamment :
(Arrt du 30 juillet 2009) 1 Enregistrer dans un compte spcifique lintgralit des instruments financiers
composant chaque mission admise ses oprations. Les personnes morales mettrices adhrent au dpositaire
central dans les conditions fixes par ses rgles de fonctionnement ;
(Arrt du 30 juillet 2009) 2 Ouvrir des comptes courants aux personnes morales suivantes :
a) Les personnes morales susceptibles de participer un systme de rglement et de livraison dinstruments
financiers, en application du II de larticle L. 330-1 du code montaire et financier ;
b) les personnes morales mentionnes aux 5 et 7 de larticle L. 542-1 du code montaire et financier ;
3 Assurer la circulation des instruments financiers par virement de compte compte ;
1. Ancien Titre IV du rglement gnral de lAMF.
287
(Arrt du 30 juillet 2009) 4 Vrifier que le montant total de chaque mission admise ses oprations et
enregistre dans un compte spcifique mentionn au 1 est gal la somme des instruments financiers enregistrs
aux comptes courants de ses adhrents mentionns au 2 ;
5 Prendre toutes dispositions ncessaires pour permettre lexercice des droits attachs aux instruments financiers
enregistrs en comptes courants ;
6 Transmettre les informations nominatives relatives aux titulaires dinstruments financiers entre ses adhrents
(Arrt du 30 juillet 2009) mentionns au 2 et les personnes morales mettrices adhrentes mentionnes au 1 ;
7 mettre des certificats reprsentatifs dinstruments financiers de droit franais destination de ltranger.
Un dpositaire central peut admettre ses oprations des instruments financiers dont il ne tient pas le compte de
lmission. Il doit en permanence vrifier que la quantit des instruments financiers dposs chez lui est gale la
somme des instruments financiers enregistrs aux comptes (Arrt du 30 juillet 2009) courants de ses
adhrents.
Un dpositaire central peut organiser et grer tout systme ayant pour objet doprer entre ses adhrents la livraison
dinstruments financiers et, sil y a lieu, le rglement despces correspondant, conformment aux dispositions du
prsent titre.
Article 550-1-1
Ladhsion des tablissements souhaitant ouvrir un compte courant chez le dpositaire central est soumise
lautorisation pralable de lAMF, lorsquil sagit dtablissements mentionns au 6 du II de larticle L. 330-1 ou au
7 de larticle L. 542-1 du code montaire et financier.
La demande dautorisation pralable est adresse lAMF par le dpositaire central, qui lui transmet cet effet un
dossier dont les lments sont prciss dans une instruction.
LAMF sassure que les autorits comptentes de ltat dorigine de cet tablissement acceptent dorganiser avec
elle des changes dinformation.
Labsence dopposition de lAMF dans un dlai dun mois compter de la date de rception de la demande
dautorisation transmise par le dpositaire central ou, le cas chant, des informations complmentaires
demandes par lAMF vaut autorisation. Cependant, lAMF peut prolonger ce dlai lorsque lorganisation des
changes dinformation avec les autorits de ltat dorigine le justifie.
Article 550-2
Lentreprise requrant la qualit de dpositaire central doit avoir le statut de socit commerciale.
Elle transmet lAMF un dossier comprenant :
1 Ses statuts ;
3 Ses rgles de fonctionnement ;
4 Lidentit de ses actionnaires directs ou indirects, qui dtiennent une participation gale ou suprieure 10 %,
ainsi que le montant de leur participation ;
5 Au regard des activits quelle envisage, la description des moyens humains, techniques et financiers dont elle
dispose ou quelle prvoit de mettre en oeuvre, et notamment les moyens mis en oeuvre pour la matrise des
risques ;
6 Le curriculum vitae de ses principaux dirigeants ;
7 Lorsquelle gre un systme de rglement-livraison, les rgles de fonctionnement de ce dernier.
LAMF peut demander lentreprise concerne de lui communiquer toute information complmentaire quelle juge
utile.
LAMF sassure que les rgles de fonctionnement qui lui sont soumises sont conformes aux dispositions du prsent
rglement et que lensemble des activits envisages sont compatibles avec les fonctions dun dpositaire central.
LAMF approuve les rgles dans un dlai de trois mois compter de la date de rception du dossier ou, le cas
chant, des informations complmentaires quelle a demandes. Ce dlai est ramen un mois pour les
modifications des rgles. La dcision dapprobation est publie (Arrt du 24 dcembre 2009) ... sur le site de
lAMF. Les rgles ainsi approuves sont annexes la dcision de lAMF.
288
Article 550-3
Les dpositaires centraux informent sans dlai lAMF de toute modification portant sur les lments mentionns du
1 au 6 de larticle 550-2.
LAMF apprcie les suites quil convient de donner ces modifications.
Article 550-4
Les dpositaires centraux mettent en place un contrle :
1 De l'exercice de leur fonction dfinie l'article 550-1 ;
2 Du respect de leurs rgles de fonctionnement, approuves par l'AMF en application de l'article 550-2 ;
3 De l'application des articles 550-9 550-11.
Ils dsignent cet effet une personne charge de ce contrle.
Article 550-5
Le responsable mentionn larticle 550-4 labore chaque anne un rapport sur les conditions dans lesquelles il a
exerc ses fonctions. Ce rapport est transmis lorgane excutif du dpositaire central ainsi qu lAMF au plus tard
quatre mois aprs la clture de lexercice.
Article 550-6
Le responsable du contrle mentionn larticle 550-4 doit disposer de lautonomie de dcision approprie et des
moyens humains et techniques ncessaires laccomplissement de sa mission.
Ces moyens sont adapts la nature et au volume des activits exerces par le dpositaire central.
Article 550-7
Les relations entre le dpositaire central et ses adhrents sont rgies par une convention dadhsion.
Cette convention dadhsion fait notamment obligation aux adhrents de :
1 Rpondre toute demande dinformation du dpositaire central ;
2 Respecter en permanence les rgles de fonctionnement du dpositaire central ;
3 Rgulariser leur situation la demande du dpositaire central si celui-ci constate un manquement ses rgles
ou la rglementation en vigueur ou quils ne respectent plus les conditions dadhsion.
Article 550-8
Lorsquun dpositaire central constate quun de ses adhrents ne respecte pas les rgles tablies par le prsent
titre, il en informe lAMF.
Il communique cette dernire, sur sa demande, toute information ou tout document.
Article 550-9
Les dpositaires centraux d'instruments financiers mettent en place des systmes d'valuation et de gestion des
risques de blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme.
Ils se dotent d'une organisation, de procdures internes et d'un dispositif de contrle adapts afin d'assurer le
respect des obligations relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme.
289
Article 550-10
Les dpositaires centraux d'instruments financiers :
1 Dsignent un membre de la direction comme responsable de la mise en uvre du dispositif de lutte contre le
blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme prvu l'article L. 561-32 du code montaire et financier ;
Le responsable peut dlguer tout ou partie de cette mise en uvre l'un des salaris du dpositaire aux conditions
suivantes :
a) Le dlgataire dispose de l'autorit, des ressources et de l'expertise ncessaires et d'un accs toutes les
b) Le dlgataire n'est pas impliqu dans l'excution des services et activits qu'il contrle.
2 Veillent ce que le dclarant et le correspondant mentionns aux articles R. 561-23 et R.561-24 du code
montaire et financier aient accs toutes les informations ncessaires l'exercice de leurs fonctions. Ils mettent
leur disposition des outils et des moyens appropris afin de permettre le respect de leurs obligations relatives
a) Des incidents rvls par les systmes de contrle interne en matire de lutte contre le blanchiment de capitaux
b) Des insuffisances constates par les autorits de contrle nationales et, le cas chant, trangres, dans la
mise en uvre des dispositions relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du
terrorisme ;
3 Elaborent et mettent jour rgulirement une classification des risques de blanchiment de capitaux et de
financement du terrorisme prsents par leurs activits, selon son degr d'exposition ces risques apprci en
fonction, notamment, de la nature des mouvements de titres financiers ainsi que des caractristiques de leurs
adhrents et des comptes que ceux-ci ont ouverts dans leurs livres ;
coordination en matire de lutte contre le blanchiment d'argent et par le ministre charg de l'conomie ;
4 Dterminent, en tant que de besoin, un profil des mouvements usuels de titres financiers sur le ou les comptes
d'un adhrent, permettant de dtecter des anomalies propres ce ou ces comptes au regard des risques de
blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme ;
5 Dfinissent et mettent en uvre les procdures crites propres assurer le respect des dispositions relatives
la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme. Celle-ci portent, en particulier, sur le
contrle des risques, la mise en uvre des mesures de vigilance relatives aux adhrents, la conservation des
pices, la dtection des mouvements inhabituels ou suspects de titres financiers et le respect de l'obligation de
dclaration et d'information la cellule de renseignement financier nationale. Ils les mettent jour rgulirement ;
6 Mettent en uvre des procdures de contrle portant sur les diligences opres en lien avec les risques de
blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme ;
7 Lorsque les dpositaires centraux d'instruments financiers font partie d'un groupe financier, d'un groupe mixte ou
d'un conglomrat financier, ils mettent en place des procdures sur les modalits de circulation au sein du groupe
des informations ncessaires l'organisation de la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du
terrorisme dans les conditions fixes l'article L. 511-34 du code montaire et financier, en veillant ce que ces
informations ne soient pas utilises des fins autres que la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement
du terrorisme ;
8 Prennent en compte, dans le recrutement de leur personnel, selon le niveau des responsabilits exerces, les
risques au regard de la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme ;
9 Assurent leur personnel, lors de son embauche, et de manire rgulire ensuite, une information et une
formation portant notamment sur la rglementation applicable et ses modifications, sur les techniques de
blanchiment utilises, sur les mesures de prvention et de dtection ainsi que sur les procdures mises en place.
Elles sont adaptes aux fonctions exerces, ses adhrents, ses implantations et sa classification des risques.
290
Article 550-11
Les procdures internes prcisent galement les conditions dans lesquelles les dpositaires centraux s'assurent de
l'application, par leurs succursales ou filiales situes l'tranger, de mesures au moins quivalentes en matire de
vigilance et de conservation des informations moins que la lgislation locale y fasse obstacle, auquel cas ils
informent la cellule de renseignement financier nationale.
TITRE VI - SYSTMES DE RGLEMENT ET DE LIVRAISON DINSTRUMENTS
FINANCIERS
1
Article 560-1
Conformment au 3 du VI de larticle L. 621-7 et larticle L. 330-1 du code montaire et financier, lAMF dtermine
les principes gnraux dorganisation et de fonctionnement des systmes de rglement et de livraison dinstruments
financiers et approuve les rgles de fonctionnement de ces systmes, sans prjudice des comptences confres
la Banque de France par le chapitre I
er
du titre IV du livre Ier

Un systme de rglement et de livraison dinstruments financiers a pour fonction principale dassurer le traitement
des instructions de ses participants en vue doprer, dune part, la livraison des instruments financiers par le
dpositaire central concern et, dautre part, sil y a lieu, le rglement concomitant des espces correspondantes
dans les livres de lagent de rglement.
Article 560-1-1
La participation dun tablissement mentionn au 6 du II de larticle L. 330-1 du code montaire et financier un
systme de rglement-livraison est soumise lautorisation pralable de lAMF.
La demande dautorisation pralable est adresse lAMF par le systme de rglement-livraison, qui lui transmet
cet effet un dossier dont les lments sont prciss dans une instruction.
LAMF sassure que ltablissement concern est soumis dans son tat dorigine aux exigences mentionnes au 6
du II de larticle L. 330-1 du code montaire et financier et que les autorits comptentes de ltat dorigine de cet
tablissement acceptent dorganiser avec elle des changes dinformation.
Labsence dopposition de lAMF dans un dlai dun mois compter de la date de rception de la demande
dautorisation transmise par le systme de rglement-livraison ou, le cas chant, des informations
complmentaires demandes par lAMF vaut autorisation. Cependant, lAMF peut prolonger ce dlai lorsque
lorganisation des changes dinformation avec les autorits de ltat dorigine le justifie.
Article 560-2
Lentreprise qui souhaite assurer le fonctionnement dun systme de rglement et de livraison dinstruments
financiers doit avoir le statut de socit commerciale. Si elle na pas dj adress lAMF les lments mentionns
larticle 550-2, elle lui transmet un dossier comprenant :
1 Ses statuts ;
3 Les rgles de fonctionnement du systme ;
4 Lidentit de ses actionnaires directs ou indirects, qui dtiennent une participation gale ou suprieure 10 %,
ainsi que le montant de leur participation ;
5 Au regard des activits quelle projette dexercer, la description des moyens humains, techniques et financiers
dont elle dispose ou quelle prvoit de mettre en oeuvre, et notamment les moyens mis en oeuvre ou quil est prvu
de mettre en oeuvre pour la matrise des risques ;
6 Le curriculum vitae de ses dirigeants ;
1. Ancien Titre V du Rglement gnral de lAMF.
291
7 La dsignation des catgories dinstruments financiers admis ses oprations en prcisant, pour chaque
catgorie, les modalits de conservation des instruments concerns.
LAMF peut demander lentreprise concerne de lui communiquer toute information complmentaire quelle juge
utile.
LAMF sassure que le systme rpond la dfinition donne par larticle L. 330-1 du code montaire et financier et
que les rgles qui lui sont soumises sont conformes aux dispositions du prsent titre. Elle vrifie en outre que
lentreprise dispose ou prvoit de disposer de moyens adapts aux missions dun gestionnaire de systme de
rglement et de livraison dinstruments financiers.
LAMF approuve ses rgles dans un dlai de trois mois compter de la date de rception du dossier ou, le cas
chant, des informations complmentaires quelle a demandes. Ce dlai est ramen un mois pour les
modifications des rgles. Les dcisions dapprobation sont publies (Arrt du 24 dcembre 2009) ... sur le site
de lAMF.
Les rgles ainsi approuves sont annexes la dcision de lAMF.
Article 560-3
Les gestionnaires de systme de rglement et de livraison dinstruments financiers informent sans dlai lAMF de
toute modification portant sur les lments mentionns du 1 au 7 de larticle 560-2.
LAMF apprcie les suites quil convient de donner ces modifications.
Article 560-4
Le gestionnaire d'un systme de rglement et de livraison d'instruments financiers met en place un contrle :
1 De l'exercice de leur fonction dfinie l'article 560-1 ;
2 Du respect des rgles de fonctionnement du systme de rglement et de livraison d'instruments financiers,
approuves par l'AMF en application de l'article 560-2 ;
3 De l'application des articles 560-12 560-14.
Il dsigne cet effet une personne charge de ce contrle.
Article 560-5
Le responsable mentionn larticle 560-4 labore chaque anne un rapport sur les conditions dans lesquelles il a
exerc ses fonctions. Ce rapport est transmis lorgane excutif du gestionnaire du systme de rglement et de
livraison dinstruments financiers ainsi qu lAMF, au plus tard quatre mois aprs la clture de lexercice.
Article 560-6
Le responsable mentionn larticle 560-4 doit disposer de lautonomie de dcision approprie et des moyens
humains et techniques ncessaires laccomplissement de sa mission.
Ces moyens sont adapts la nature et au volume des activits exerces par le gestionnaire du systme de
rglement et de livraison dinstruments financiers.
Article 560-7
Les relations entre le gestionnaire dun systme de rglement et de livraison dinstruments financiers et les
participants ce systme sont rgies par une convention de participation.
Cette convention fait notamment obligation aux participants de :
1 Respecter en permanence les rgles de fonctionnement du systme ;
2 Rpondre toute demande dinformation du gestionnaire du systme ;
292
3 Rgulariser leur situation la demande du gestionnaire si celui-ci constate un manquement aux rgles
applicables au systme ou la rglementation en vigueur ou quils ne respectent plus les conditions de participation.
Article 560-8
Le gestionnaire dun systme de rglement et de livraison dinstruments financiers sassure quil nexerce aucune
autre activit susceptible de crer un conflit dintrts avec la gestion de ce systme.
Article 560-9
Le gestionnaire dun systme de rglement et de livraison dinstruments financiers met en oeuvre les procdures
ncessaires pour assurer lidentit entre le nombre des instruments financiers correspondant chaque mission et
le nombre des instruments financiers en circulation.
Article 560-10
Un systme de rglement et de livraison dinstruments financiers doit tre dot de procdures de matrise des
risques, permettant notamment de prserver les droits des participants au systme dans le cas de dfaut de
livraison ou de rglement espces dun ou plusieurs participants.
Article 560-11
Les rgles de fonctionnement du systme de rglement et de livraison dinstruments financiers fixent le moment et
les modalits selon lesquels une instruction est considre comme irrvocable dans le systme, conformment aux
dispositions de larticle L. 330-1 du code montaire et financier.
Les rgles de fonctionnement du systme de rglement et de livraison dinstruments financiers dterminent
galement les conditions dans lesquelles le dnouement doprations ralises hors dun march rglement et
portant sur des instruments financiers inscrits en compte chez un teneur de compte conservateur participant
un systme de rglement et de livraison dinstruments financiers mentionn larticle L. 330-1 du code
montaire et financier acquiert un caractre irrvocable, au sens des dispositions de larticle (Arrt du 20 aot
2010) L. 211-17 du mme code.
Article 560-12
Le gestionnaire d'un systme de rglement et de livraison d'instruments financiers met en place des systmes
d'valuation et de gestion des risques de blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme.
Il se dote d'une organisation, de procdures internes et d'un dispositif de contrle adapts afin d'assurer le respect
des obligations relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme.
Article 560-13
Le gestionnaire d'un systme de rglement et de livraison d'instruments financiers :
1 Dsigne un membre de la direction comme responsable de la mise en uvre du dispositif de lutte contre le
blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme prvu l'article L. 561-32 du code montaire et financier ;
Le responsable peut dlguer tout ou partie de cette mise en uvre l'un des salaris du gestionnaire aux
a) Le dlgataire dispose de l'autorit, des ressources et de l'expertise ncessaires et d'un accs toutes les
b) Le dlgataire n'est pas impliqu dans l'excution des services et activits qu'il contrle.
2 Veille ce que le dclarant et le correspondant mentionns aux articles R. 561-23 et R. 561-24 du code
montaire et financier aient accs toutes les informations ncessaires l'exercice de leurs fonctions. Ils mettent
leur disposition des outils et des moyens appropris afin de permettre le respect de leurs obligations relatives
a) Des incidents rvls par les systmes de contrle interne en matire de lutte contre le blanchiment de capitaux
293
b) Des insuffisances constates par les autorits de contrle nationales et, le cas chant, trangres, dans la
mise en uvre des dispositions relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du
terrorisme ;
3 Elabore et met une classification des risques de blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme
prsents par ses activits, selon son degr d'exposition ces risques apprci en fonction, notamment, de la
nature des instructions relatives aux titres et aux espces transmises par les participants au systme ainsi que des
caractristiques de ces participants ;
coordination en matire de lutte contre le blanchiment d'argent et par le ministre charg de l'conomie ;
4 Dtermine, en tant que de besoin, un profil des instructions usuelles d'un participant permettant de dtecter des
anomalies propres ces instructions au regard des risques de blanchiment de capitaux ou de financement du
terrorisme ;
5 Dfinit et met en uvre les procdures crites propres assurer le respect des dispositions relatives la lutte
contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme. Celle-ci portent, en particulier, sur le contrle des
risques, la mise en uvre des mesures de vigilance relatives aux participants, la conservation des pices, la
dtection des instructions inhabituelles ou suspectes et le respect de l'obligation de dclaration et d'information la
cellule de renseignement financier nationale. Il les met jour rgulirement ;
6 Met en uvre des procdures de contrle portant sur les diligences opres en lien avec les risques de
blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme ;
7 Lorsque le gestionnaire fait partie d'un groupe financier, d'un groupe mixte ou d'un conglomrat financier, il met
en place des procdures sur les modalits de circulation au sein du groupe des informations ncessaires
l'organisation de la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme dans les conditions fixes
l'article L. 511-34 du code montaire et financier, en veillant ce que ces informations ne soient pas utilises
des fins autres que la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme ;
8 Prend en compte, dans le recrutement de son personnel, selon le niveau des responsabilits exerces, les
risques au regard de la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme ;
9 Assure son personnel, lors de son embauche, et de manire rgulire ensuite, une information et une formation
portant notamment sur la rglementation applicable et ses modifications, sur les techniques de blanchiment
utilises, sur les mesures de prvention et de dtection ainsi que sur les procdures et modalits de mise en uvre
mentionnes l'article 315-52. Elles sont adaptes aux fonctions exerces, aux participants, ses implantations et
sa classification des risques.
Article 560-14
Les procdures internes prcisent galement les conditions dans lesquelles le gestionnaire d'un systme de
rglement et de livraison d'instruments financiers s'assure de l'application, par ses succursales ou filiales situes
l'tranger, de mesures au moins quivalentes en matire de vigilance et de conservation des informations moins
que la lgislation locale y fasse obstacle, auquel cas il informe la cellule de renseignement financier nationale.
TITRE VII - TRANSFERT DE PROPRIT DES INSTRUMENTS FINANCIERS ADMIS AUX OPRATIONS
DUN DPOSITAIRE CENTRAL OU LIVRS DANS UN SYSTME DE RGLEMENT-LIVRAISON
1
Article 570-1
Lacheteur et le vendeur sont, ds lexcution de lordre, dfinitivement engags, le premier payer, le second
livrer les instruments financiers, la date mentionne larticle 570-2.
Le prestataire auquel lordre est transmis peut exiger, lors de la rception de lordre ou ds son excution, la
constitution dans ses livres, titre de couverture, dune provision en espces en cas dachat, en instruments
financiers objets de la vente en cas de vente.
1. Ancien Titre VI du Rglement gnral de lAMF.
294
Article 570-2
En cas de ngociation dinstruments financiers mentionns (Arrt du 30 juillet 2009) au II de larticle L. 211-1
du code montaire et financier, sur un march mentionn aux titres I
er
ou II du livre V, le transfert de proprit,
mentionn larticle (Arrt du 20 aot 2010) L. 211-17 du code montaire et financier, rsulte de linscription
au compte de lacheteur. Cette inscription a lieu la date de dnouement effectif de la ngociation mentionne dans
les rgles de fonctionnement du systme de rglement et de livraison, lorsque le compte du teneur de compte
conservateur de lacheteur, ou le compte du mandataire de ce teneur de compte conservateur, est crdit dans les
livres du dpositaire central.
Sauf exceptions prvues aux articles 570-3 570-8 et (Arrt du 5 aot 2008) 322-65 , cette date de dnouement
des ngociations et simultanment dinscription en compte intervient au terme dun dlai de trois jours de
ngociation aprs la date dexcution des ordres.
Cette mme date sapplique lorsque les instruments financiers de lacheteur et du vendeur sont inscrits dans les
livres dun teneur de compte conservateur commun.
Article 570-3
Lenregistrement comptable de la ngociation aux comptes de lacheteur et du vendeur est effectu ds que leur
teneur de compte conservateur a connaissance de lexcution de lordre ; cet enregistrement comptable vaudra
inscription en compte et emportera transfert de proprit, la date mentionne larticle 570-2.
En cas dabsence de dnouement total de la cession dans un dlai fix par les rgles de la chambre de
compensation ou du systme de rglement et de livraison, lenregistrement comptable est annul.
En cas de dnouement partiel affectant plusieurs acheteurs, les enregistrements comptables sont annuls au
prorata des droits de chacun.
Lannulation des enregistrements comptables est sans prjudice des recours des parties concernes.
Article 570-4
En cas dopration relevant du livre II, linitiateur de lopration prcise la date laquelle se raliseront les
inscriptions aux comptes des acheteurs et des vendeurs et les mouvements correspondants des comptes ouverts
dans les livres du dpositaire central au nom des teneurs de compte conservateurs, dans le respect des rgles
fixes, le cas chant, par le march ou le systme multilatral de ngociation concern.
Article 570-5
Les rgles de fonctionnement dun march ou dun systme multilatral de ngociation peuvent prvoir que, pour
certains types de transactions, la date laquelle se ralisent les inscriptions aux comptes des acheteurs et,
simultanment, les mouvements correspondants des comptes ouverts dans les livres du dpositaire central au nom
de leurs teneurs de compte conservateurs, intervient au terme dun dlai infrieur trois jours de ngociation aprs
la date de la transaction.
Article 570-6
En cas de ngociations effectues sur un march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation,
lacheteur bnficie, ds le jour de lexcution de lordre, de la proprit des droits financiers dtachs entre le jour
de la ngociation et la date de linscription des titres en compte.
Par drogation, les rgles dun march rglement ou dun systme multilatral de ngociation peuvent prvoir que,
pour tout ou partie des titres de crance admis la ngociation, lacheteur ne bnficie de la proprit de ces droits
financiers quune fois intervenu, son profit, le transfert de proprit desdits instruments financiers.
Article 570-7
Dans un systme de rglement-livraison en continu, un enregistrement en cours de journe dans les livres du
dpositaire central, matrialisant un dnouement au profit dun teneur de compte conservateur, vaut transfert de
proprit au profit de ce teneur de compte conservateur, sil est lacqureur de ces titres ou si son client acqureur
ne les a pas encore pays. Lenregistrement, dans les livres du dpositaire central, en cours de journe, matrialise
un dnouement au profit du client acqureur du teneur de compte conservateur, si ledit client a pay les titres.
Article 570-8
En cas de cession hors dun march mentionn aux titres Ier ou II du livre V ou dune ngociation assimile une
telle cession, dans les conditions prcises par une instruction de lAMF, et hors le cas prvu larticle 570-7, le
295
transfert de proprit, mentionn larticle (Arrt du 20 aot 2010) L. 211-17 du code montaire et financier,
rsulte de linscription au compte de lacheteur, laquelle a lieu lorsque le compte de son teneur de compte
conservateur est crdit dans les livres du dpositaire central.
Cette date dinscription en compte intervient au terme dun dlai de trois jours ouvrs aprs la date de cession, sauf
si les parties en conviennent autrement.
Cette mme date sapplique lorsque les instruments financiers de lacheteur et du vendeur sont inscrits dans les
livres dun teneur de compte conservateur commun.
296
RGLEMENT GNRAL DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS - LIVRE VI - ABUS DE MARCH : OPRATIONS DINITIS ET
MANIPULATIONS DE MARCH
LIVRE VI - ABUS DE MARCH :
OPRATIONS DINITIS ET MANIPULATIONS DE MARCH
TITRE I
ER
CHAPITRE I
ER
Article 611-1
Sauf dispositions particulires, le prsent livre sapplique :
1 Toute personne physique ou morale ou toute entit ;
2 (Arrt du 15 avril 2005) Aux instruments financiers mentionns larticle L. 211-1 du code montaire et
financier :
a) Admis aux ngociations sur un march rglement au sens de larticle L. 421-1 dudit code ou pour lesquels une
demande dadmission sur un tel march a t prsente ; ou
b) Admis aux ngociations sur un systme multilatral de ngociation organis prvu par larticle (Arrt du 5 aot
2008) 524-1 ; (Arrt du 30 dcembre 2005) ou
(Arrt du 30 dcembre 2005) c) Admis aux ngociations sur un march rglement dun autre tat membre de
la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen ou pour lesquels une
demande dadmission sur un tel march a t prsente dans les cas mentionns au d) du II de larticle L. 621-
15 du code montaire et financier ;
3 (Arrt du 15 avril 2005) Aux oprations portant sur ces instruments, que celles-ci aient t effectivement
excutes ou non sur un march rglement ou lorsquelles ont lieu sur un systme multilatral de ngociation
organis.
Les articles 622-1 et 622-2 sappliquent galement aux instruments financiers non admis la ngociation sur un
march rglement (Arrt du 15 avril 2005) ou sur un systme multilatral de ngociation organis, mais dont
la valeur dpend dun instrument financier admis aux ngociations sur (Arrt du 15 avril 2005) un tel march ou
systme .
CHAPITRE II - PRATIQUES DE MARCH ADMISES
Article 612-1
Sont considres comme des pratiques de march admises les pratiques susceptibles dtre mises en oeuvre
sur un ou plusieurs marchs financiers et acceptes par lAMF.
Article 612-2
I. - Dans lvaluation de lacceptabilit dune pratique de march particulire, lAMF prend au moins en compte les
critres suivants :
1 Le degr de transparence de la pratique concerne au regard de lensemble du march ;
2 Le besoin de sauvegarder le libre jeu du march et linteraction de loffre et de la demande ;
3 Limportance des effets de la pratique concerne sur la liquidit et lefficience du march ;
297
4 La mesure dans laquelle la pratique concerne prend en compte les mcanismes de ngociation du march
concern et permet aux participants ce march de ragir de manire adquate et rapide la nouvelle situation de
march quelle a cre ;
5 Le risque que reprsente la pratique concerne pour lintgrit des marchs qui sy rattachent directement ou
indirectement, sur lesquels se ngocie le mme instrument financier dans la Communaut europenne, quils soient
ou non rglements ;
6 Les conclusions de tout contrle ou de toute enqute sur la pratique de march concerne ralis par lAMF, par
toute autre autorit ou entreprise de march avec laquelle lAMF collabore, par tout autre autorit ou entreprise de
march qui agit par dlgation de lAMF, sous la responsabilit de celle-ci ou par les autorits judiciaires agissant
sur saisine de lAMF, en particulier lorsque la pratique concerne a enfreint des rgles ou dispositions destines
prvenir les abus de march ou des codes de conduite, que ce soit sur le march concern ou sur des marchs
directement ou indirectement lis au sein de la Communaut europenne ;
7 Les caractristiques structurelles du march concern, en particulier son caractre rglement ou non, les types
dinstruments financiers ngocis et les types de participants ce march, notamment limportance relative de la
participation des investisseurs non professionnels.
Pour lapplication du 2, lAMF tient compte, dans son apprciation, de lincidence de la pratique de march
concerne sur les conditions de march, au regard notamment du cours moyen pondr quotidien ou du cours de
clture quotidien.
II. - LAMF procde priodiquement au rexamen des pratiques de march admises, en particulier pour prendre en
compte les volutions significatives dans lenvironnement du march concern, telles des modifications des rgles
de ngociation ou de linfrastructure de march.
Article 612-3
Lorsque lAMF est saisie par une organisation reprsentative des socits (Arrt du 2 avril 2009) dont les titres
financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement , des prestataires de services dinvestissement,
des investisseurs ou des oprateurs de march, dune demande dacceptation dune pratique de march, elle
consulte les autres organisations concernes avant daccepter ou non cette pratique de march.
LAMF consulte galement les autres autorits comptentes sur les pratiques existantes notamment sur des
marchs comparables du fait de leurs structures, des volumes traits ou des types doprations effectues.
Lorsque des contrles ou des enqutes portant sur des cas dtermins ont dj commenc, la procdure de
consultation prvue aux premier et deuxime alinas peut tre reporte dans lattente de la conclusion de ces
contrles ou enqutes et des sanctions ventuelles.
Une pratique de march qui a t accepte lissue de la procdure de consultation ne peut tre modifie quaprs
mise en oeuvre de la mme procdure.
Une instruction de lAMF prcise, le cas chant, les modalits de mise en oeuvre de la procdure dacceptation
des pratiques de march.
Article 612-4
LAMF publie (Arrt du 2 avril 2009) ... sur son site sa dcision dacceptation ou de refus dune pratique de
march en laccompagnant dune description approprie de celle-ci. Elle prcise quels ont t les facteurs pris en
compte pour dterminer lacceptabilit de la pratique concerne, en particulier lorsque ses conclusions concernant
cette acceptabilit diffrent de celles retenues sur les marchs comparables dautres tats membres de la
Communaut europenne.
La dcision de lAMF est communique le plus rapidement possible au Comit europen des rgulateurs des
marchs des valeurs mobilires.
TITRE II - OPRATIONS DINITI
CHAPITRE I
ER
- LINFORMATION PRIVILGIE : DFINITIONS
Article 621-1
Une information privilgie est une information prcise qui na pas t rendue publique, qui concerne, directement
ou indirectement, un ou plusieurs metteurs dinstruments financiers, ou un ou plusieurs instruments financiers, et
298
qui si elle tait rendue publique, serait susceptible davoir une influence sensible sur le cours des instruments
financiers concerns ou le cours dinstruments financiers qui leur sont lis.
Une information est rpute prcise si elle fait mention dun ensemble de circonstances ou dun vnement qui sest
produit ou qui est susceptible de se produire et sil est possible den tirer une conclusion quant leffet possible de
ces circonstances ou de cet vnement sur le cours des instruments financiers concerns ou des instruments
financiers qui leur sont lis.
Une information, qui si elle tait rendue publique, serait susceptible davoir une influence sensible sur le cours des
instruments financiers concerns ou le cours dinstruments financiers drivs qui leur sont lis est une information
quun investisseur raisonnable serait susceptible dutiliser comme lun des fondements de ses dcisions
dinvestissement.
Article 621-2
Pour les instruments drivs sur produits de base, constitue une information privilgie une information prcise qui
na pas t rendue publique, qui concerne, directement ou indirectement, un ou plusieurs de ces instruments
drivs et que les utilisateurs des marchs sur lesquels ces instruments drivs sont ngocis sattendraient
recevoir conformment aux pratiques de march admises sur ces marchs, lorsque cette information :
1 Est priodiquement mise la disposition de leurs utilisateurs ou ;
2 Est rendue publique en application de la loi, des rglements ou des rgles de march, de contrats ou dusages
propres au march du produit de base sous-jacent ou au march dinstruments drivs sur produits de base
concerns.
Article 621-3
Pour les personnes charges de lexcution dordres concernant des instruments financiers, constitue galement
une information privilgie toute information transmise par un client qui a trait aux ordres en attente de ce client, est
dune nature prcise, se rapporte directement ou indirectement, un ou plusieurs metteurs dinstruments
financiers ou un ou plusieurs instruments financiers et serait susceptible, si elle tait rendue publique, davoir une
influence sensible sur le cours des instruments financiers concerns ou le cours dinstruments financiers qui leur
sont lis.
CHAPITRE II - OBLIGATIONS DABSTENTION
Article 622-1
Toute personne mentionne larticle 622-2 doit sabstenir dutiliser linformation privilgie quelle dtient en
acqurant ou en cdant, (Arrt du 30 dcembre 2005) ou en tentant dacqurir ou de cder, pour son propre
compte ou pour le compte dautrui, soit directement soit indirectement, les instruments financiers auxquels se
rapporte cette information ou les instruments financiers auxquels ces instruments sont lis.
Elle doit galement sabstenir de :
1 Communiquer cette information une autre personne en dehors du cadre normal de son travail, de sa profession
ou de ses fonctions ou des fins autres que celles raison desquelles elle lui a t communique ;
2 Recommander une autre personne dacqurir ou de cder, ou de faire acqurir ou cder par une autre
personne, sur la base dune information privilgie, les instruments financiers auxquels se rapportent cette
information ou les instruments financiers auxquels ces instruments sont lis.
Les obligations dabstention poses au prsent article ne sappliquent pas aux oprations effectues pour assurer
lexcution dune obligation dacquisition ou de cession dinstruments financiers devenue exigible, lorsque cette
obligation rsulte dune convention conclue avant que la personne concerne dtienne une information privilgie.
Article 622-2
Les obligations dabstention prvues larticle 622-1 sappliquent toute personne qui dtient une information
privilgie en raison de :
1 Sa qualit de membre des organes dadministration, de direction, de gestion ou de surveillance de lmetteur ;
2 Sa participation dans le capital de lmetteur ;
3 Son accs linformation du fait de son travail, de sa profession ou de ses fonctions, ainsi que de sa participation
la prparation et lexcution dune opration financire ;
4 Ses activits susceptibles dtre qualifies de crimes ou de dlits.
299
Ces obligations dabstention sappliquent galement toute autre personne dtenant une information privilgie et
qui sait ou qui aurait d savoir quil sagit dune information privilgie.
Lorsque la personne mentionne au prsent article est une personne morale, ces obligations dabstention
sappliquent galement aux personnes physiques qui participent la dcision de procder lopration pour le
compte de la personne morale en question.
TITRE III - MANIPULATIONS DE MARCH
CHAPITRE I
ER
- MANIPULATIONS DE COURS
SECTION 1 - OBLIGATIONS DABSTENTION
Article 631-1
Toute personne doit sabstenir de procder des manipulations de cours.
Constitue une manipulation de cours :
1 Le fait deffectuer des oprations ou dmettre des ordres :
a) Qui donnent ou sont susceptibles de donner des indications fausses ou trompeuses sur loffre, la demande ou
le cours dinstruments financiers ou ;
b) Qui fixent, par laction dune ou de plusieurs personnes agissant de manire concerte, le cours dun ou
plusieurs instruments financiers un niveau anormal ou artificiel,
moins que la personne ayant effectu les oprations ou mis les ordres tablisse la lgitimit des raisons de ces
oprations ou de ces ordres et leur conformit aux pratiques de march admises sur le march rglement
concern ;
2 Le fait deffectuer des oprations ou dmettre des ordres qui recourent des procds donnant une image fictive
de ltat du march ou toute autre forme de tromperie ou dartifice.
En particulier, constituent des manipulations de cours :
a) Le fait, pour une personne ou pour plusieurs personnes agissant de manire concerte, de sassurer une
position dominante sur le march dun instrument financier, avec pour effet la fixation directe ou indirecte des
prix dachat ou des prix de vente ou la cration dautres conditions de transaction inquitables ;
b) Le fait dmettre au moment de louverture ou de la clture ou, le cas chant lors du fixage, des ordres dachat
ou de vente dinstruments financiers du march ayant pour objet dentraver ltablissement du prix sur ce
march ou pour effet dinduire en erreur les investisseurs agissant sur la base des cours concerns.
Article 631-2
Sans que ces lments puissent tre considrs comme formant une liste exhaustive ni comme constituant en eux-
mmes une manipulation de cours, lAMF prend en compte, pour apprcier les pratiques mentionnes au 1 de
larticle 631-1 :
1 Limportance de la part du volume quotidien des transactions reprsente par les ordres mis ou les oprations
effectues sur linstrument financier concern, en particulier lorsque ces interventions entranent une variation
sensible du cours de cet instrument ou de linstrument sous-jacent ;
2 Limportance de la variation du cours de cet instrument ou de linstrument sous-jacent ou driv correspondant
admis la ngociation sur un march rglement, rsultant des ordres mis ou des oprations effectues par des
personnes dtenant une position vendeuse ou acheteuse significative sur un instrument financier ;
3 La ralisation doprations nentranant aucun changement de propritaire bnficiaire dun instrument financier
admis la ngociation sur un march rglement ;
4 Les renversements de positions sur une courte priode rsultant des ordres mis ou des oprations effectues
sur le march rglement de linstrument financier concern, associs ventuellement des variations sensibles
du cours dun instrument financier admis la ngociation sur un march rglement ;
5 La concentration des ordres mis ou des oprations effectues sur un bref laps de temps durant la sance de
ngociation entranant une variation de cours qui est ensuite inverse ;
300
6 Leffet des ordres qui sont mis sur les meilleurs prix affichs loffre et la demande de linstrument financier,
ou plus gnralement de la reprsentation du carnet dordres auquel ont accs les participants au march et qui
sont annuls avant leur excution ;
7 Les variations de cours rsultant des ordres mis ou des oprations effectues au moment prcis ou un
moment proche de celui o sont calculs les cours de rfrence, les cours de compensation et les valuations.
Article 631-3
Sans que ces lments puissent tre considrs comme formant une liste exhaustive ni comme constituant en
eux-mmes une manipulation de cours, lAMF examine, pour apprcier les pratiques mentionnes au 2 de larticle
631-1 :
1 Si les ordres mis ou les oprations effectues par des personnes sont prcds ou suivis de la diffusion
dinformations fausses ou trompeuses par ces mmes personnes ou des personnes qui leur sont lies ;
2 Si les ordres sont mis, ou les oprations effectues, par des personnes avant ou aprs que celles-ci, ou des
personnes qui leur sont lies, produisent ou diffusent des travaux de recherche ou des recommandations
dinvestissement qui sont faux ou biaiss ou manifestement influencs par un intrt significatif.
Article 631-4
Toute personne ayant transmis des ordres sur le march doit tre en mesure dexpliquer publiquement, si lAMF le
lui demande loccasion dune enqute ou dun contrle, les raisons et les modalits de cette transmission.
SECTION 2 - EXEMPTIONS
Sous-section 1 - Interventions des metteurs sur leurs propres titres
Article 631-5
Les dispositions de la section 1 du prsent chapitre ne sappliquent pas aux oprations effectues par un metteur
sur ses propres titres dans le cadre de programmes de rachat ds lors que ces oprations :
1 Sont effectues conformment aux dispositions du rglement n 2273/2003 de la Commission europenne du
22 dcembre 2003 ;
2 Sont conformes une pratique de march admise et respectent les modalits dacquisition dfinies par le
rglement n 2273/2003 susmentionn, lexception des dispositions de ce rglement dont lapplication est carte
par la dcision dacceptation de cette pratique mentionne larticle 612-4.
Les titres acquis dans le cadre du 1 font lobjet dune affectation immdiate par objectif et ne peuvent tre raffects
dautres objectifs que ceux prvus par le rglement n 2273/2003 susmentionn.
Article 631-6
Conformment aux dispositions de larticle 6 du rglement n 2273/2003 de la Commission europenne du
22 dcembre 2003, lmetteur doit sabstenir dintervenir sur ses propres titres :
1 Pendant la priode comprise entre la date laquelle cette socit a connaissance dune information privilgie
et la date laquelle cette information est rendue publique ;
2 Pendant la priode de quinze jours prcdant les dates auxquelles ses comptes consolids annuels, ou dfaut
ses comptes sociaux annuels, ainsi que ses comptes intermdiaires (semestriels et, le cas chant, trimestriels),
sont rendus publics.
Lapplication de ces dispositions peut tre carte lors de la mise en oeuvre dune pratique de march admise si la
dcision dacceptation de cette pratique mentionne larticle 612-4 le permet.
Sous-section 2 - Stabilisation dun instrument financier
Article 631-7
Les dispositions de la section 1 du prsent chapitre ne sappliquent pas aux oprations ralises par des
prestataires de services dinvestissement dans le cadre de la stabilisation dun instrument financier, telle quelle est
dfinie au 7 de larticle 2 du rglement n 2273/2003 de la Commission europenne du 22 dcembre 2003 sous
rserve que ces oprations seffectuent conformment aux dispositions du rglement susmentionn.
301
Article 631-8
(Supprim, Arrt du 18 avril 2007)
Article 631-9
Lmetteur ou le cdant, selon le cas, ou lentit effectuant la stabilisation, quelle agisse ou non pour le compte de
ces personnes, notifie lAMF au plus tard le septime jour de ngociation suivant la date dexcution les dtails
de toutes les oprations de stabilisation selon les modalits fixes dans une instruction de lAMF.
Article 631-10
Les informations mentionnes larticle 9.3 du rglement n 2273/2003 de la Commission europenne du
22 dcembre 2003 relatives lexistence et aux modalits de la stabilisation doivent tre portes la connaissance
du public dans la semaine qui suit la fin de la priode de stabilisation sous la forme dun communiqu qui est mis
en ligne sur le site de lAMF et sur le site de lmetteur (Arrt du 2 avril 2009) ... .
Lexercice de loption de couverture mentionne larticle 11 du rglement n 2273/2003 susmentionn est rendu
public sans dlai dans les mmes conditions que celles mentionnes au premier alina.
CHAPITRE II - MANQUEMENT AUX OBLIGATIONS DINFORMATION
SECTION UNIQUE - DIFFUSION DUNE FAUSSE INFORMATION
Article 632-1
Toute personne doit sabstenir de communiquer, ou de diffuser sciemment, des informations, quel que soit le
support utilis, qui donnent ou sont susceptibles de donner des indications inexactes, imprcises ou trompeuses
sur des instruments financiers (Arrt du 2 avril 2009) ... , y compris en rpandant des rumeurs ou en diffusant
des informations inexactes ou trompeuses, alors que cette personne savait ou aurait d savoir que les informations
taient inexactes ou trompeuses.
Constitue en particulier la diffusion dune fausse information le fait dmettre, sur quelque support que ce soit, un
avis sur un instrument financier ou indirectement sur lmetteur de celui-ci, aprs avoir pris des positions sur cet
instrument financier et de tirer profit de la situation qui en rsulte, sans avoir simultanment rendu public, de manire
approprie et efficace, le conflit dintrts existant.
Le non-respect de linterdiction mentionne au premier alina par des journalistes agissant dans le cadre de leur
profession doit tre apprci en tenant compte de la rglementation applicable cette profession. Cependant ce
non-respect est susceptible de constituer par lui-mme un manquement ds lors que les intresss retirent,
directement ou indirectement un avantage ou des profits de la diffusion de telles informations.
(Arrt du 2 avril 2009) Les dispositions du prsent article sappliquent lorsque les instruments financiers sont
admis aux ngociations sur un march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation organis au sens
de larticle 524-1 ou pour lesquels une demande dadmission aux ngociations sur de tels marchs a t prsente.
Elles sappliquent galement lors dune offre au public de titres financiers.
302
303
CODE MONTAIRE ET FINANCIER - PARTIE LGISLATIVE
LIVRE IER - LA MONNAIE
+ Retour vers le Rglement gnral + Vue prcdente
TEXTES LIS
CODE MONTAIRE ET FINANCIER (EXTRAITS)
Annexe lordonnance n 2000-1223 du 14 dcembre 2000
Les tables de concordance entre lancienne et la nouvelle numrotation peuvent tre consultes sur le site
www.legifrance.gouv.fr
LIVRE I
ER

- LA MONNAIE
TITRE I
ER
(non reproduit)
TITRE II - LA MONNAIE FIDUCIAIRE
(non reproduit)
TITRE III - LES INSTRUMENTS DE LA MONNAIE SCRIPTURALE
(non reproduit)
TITRE IV - LA BANQUE DE FRANCE
CHAPITRE I
ER
- MISSIONS
SECTION 1 : MISSIONS FONDAMENTALES
Article L. 141-1
La Banque de France fait partie intgrante du Systme europen de banques centrales, institu par l'article 8 du
trait instituant la Communaut europenne, et participe l'accomplissement des missions et au respect des
objectifs qui sont assigns celui-ci par le trait.
Dans ce cadre, et sans prjudice de l'objectif principal de stabilit des prix, la Banque de France apporte son soutien
la politique conomique gnrale du Gouvernement.
Dans l'exercice des missions qu'elle accomplit raison de sa participation au Systme europen de banques
centrales, la Banque de France, en la personne de son gouverneur (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) ou de ses
sous-gouverneurs , ne peut ni solliciter ni accepter d'instructions du Gouvernement ou de toute personne.
Article L. 141-2
Dans les conditions fixes par les statuts du Systme europen de banques centrales, et notamment l'article 30 du
protocole sur les statuts du Systme europen de banques centrales et de la Banque centrale europenne, relatif
au transfert d'avoirs de rserve de change la Banque centrale europenne, et l'article 31 dudit protocole relatif
la gestion des avoirs de rserve de change dtenus par les banques centrales nationales, la Banque de France
dtient et gre les rserves de change de l'tat en or et en devises et les inscrit l'actif de son bilan selon des
modalits prcises dans une convention qu'elle conclut avec l'tat.
304
Dans le respect des dispositions de l'article 111 du trait instituant la Communaut europenne, notamment
relatives aux instances internationales dans lesquelles les tats membres peuvent ngocier et aux accords
internationaux qu'ils peuvent conclure, ainsi que dans le respect de l'article 6, paragraphe 2, du protocole sur les
statuts du Systme europen de banques centrales et de la Banque centrale europenne, relatif aux institutions
montaires internationales auxquelles la Banque centrale europenne et, sous rserve de son accord, les banques
centrales nationales sont habilites participer, la Banque de France peut participer, avec l'autorisation du ministre
charg de l'conomie, des accords montaires internationaux.
Article L. 141-3
Il est interdit la Banque de France d'autoriser des dcouverts ou d'accorder tout autre type de crdit au Trsor
public ou tout autre organisme ou entreprise publics. L'acquisition directe par la Banque de France de titres de
leur dette est galement interdite.
Des conventions tablies entre l'tat et la Banque de France prcisent, le cas chant, les conditions de
remboursement des avances consenties au Trsor public par la Banque de France, avant le 1
er
janvier 1994.
Les dispositions du premier alina ne s'appliquent pas aux tablissements de crdit publics qui, dans le cadre de la
mise disposition de liquidits par la Banque de France, bnficient du mme traitement que les tablissements
de crdit privs.
Article L. 141-4
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001)
(Loi n 2001-1062 du 15 novembre 2001)
(Loi n 2001-1168 du 11 dcembre 2001)
(Ordonnance n 2005-171 du 24 fvrier 2005)
I. La Banque de France veille au bon fonctionnement et la scurit des systmes de paiement dans le cadre de
la mission du Systme europen de banques centrales relative la promotion du bon fonctionnement des systmes
de paiement prvue par l'article 105, paragraphe 2 du trait instituant la Communaut europenne.
Lopposabilit aux tiers et la mise en oeuvre des droits des banques centrales nationales membres du Systme
europen de banques centrales et de la Banque centrale europenne sur les instruments financiers, effets,
crances ou sommes dargent nantis, cds en proprit ou autrement constitus en garantie leur profit ne sont
pas affectes par louverture des procdures prvues au livre VI du code de commerce ou toute procdure judiciaire
ou amiable quivalente sur le fondement dun droit tranger, ni par aucune procdure civile dexcution prise sur le
fondement du droit franais ou dun droit tranger, ni par lexercice dun droit dopposition.
La Banque de France s'assure de la scurit des moyens de paiement tels que dfinis l'article L. 311-3, autres
que la monnaie fiduciaire, et de la pertinence des normes applicables en la matire. Si elle estime qu'un de ces
moyens de paiement prsente des garanties de scurit insuffisantes, elle peut recommander son metteur de
prendre toutes mesures destines y remdier. Si ces recommandations n'ont pas t suivies d'effet, elle peut,
aprs avoir recueilli les observations de l'metteur, dcider de formuler un avis ngatif publi au Journal officiel.
Pour l'exercice de ces missions, la Banque de France procde aux expertises et se fait communiquer, par l'metteur
ou par toute personne intresse, les informations utiles concernant les moyens de paiement et les terminaux ou
les dispositifs techniques qui leur sont associs.
Il est institu un Observatoire de la scurit des cartes de paiement, qui regroupe des parlementaires, des
reprsentants des administrations concernes, des metteurs de cartes de paiement et des associations de
commerants et de consommateurs. L'Observatoire de la scurit des cartes de paiement assure, en particulier, le
suivi des mesures de scurisation entreprises par les metteurs et les commerants, l'tablissement de statistiques
de la fraude et une veille technologique en matire de cartes de paiement, avec pour objet de proposer des moyens
de lutter contre les atteintes d'ordre technologique la scurit des cartes de paiement. Le secrtariat de
l'observatoire est assur par la Banque de France. Le prsident est dsign parmi ses membres. Un dcret en
Conseil d'tat prcise sa composition et ses comptences.
L'observatoire tablit chaque anne un rapport d'activit remis au ministre charg de l'conomie, des finances et de
l'industrie et transmis au Parlement.
II. - Dans le cadre des missions du Systme europen de banques centrales, et sans prjudice des comptences
de l'Autorit des marchs financiers et de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel , la Banque de France veille la scurit des systmes de compensation, de rglement et de livraison
des instruments financiers.
305
Article L. 141-5
En application de l'article 106, paragraphe I, du trait instituant la Communaut europenne, accordant la Banque
centrale europenne le monopole d'autorisation d'mission de billets de banque dans la Communaut, la Banque
de France est seule habilite, sur le territoire de la France mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer
(Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) ainsi que sur le territoire de Saint-Barthlemy et de Saint-Martin ,
mettre les billets ayant cours lgal.
Elle exerce cette comptence Mayotte, (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) Saint-Pierre-et-Miquelon .
La Banque de France doit verser l'tat le solde non prsent ses guichets de types de billets libells en francs
retirs de la circulation.
La Banque de France a pour mission d'assurer l'entretien de la monnaie fiduciaire et de grer la bonne qualit de
sa circulation sur l'ensemble du territoire.
Article L. 141-6
(Loi n 2007-212 du 20 fvrier 2007)
I. - La Banque de France est habilite se faire communiquer par les tablissements de crdit, les entreprises
d'investissement, les organismes de placement collectif en valeurs mobilires, les compagnies financires, les
entreprises d'assurance et de rassurance rgies par le code des assurances et les entreprises industrielles et
commerciales tous documents et renseignements qui lui sont ncessaires pour l'exercice de ses missions
fondamentales.
II. - La Banque de France tablit la balance des paiements et la position extrieure de la France. Elle contribue
l'laboration de la balance des paiements et de la position extrieure globale de la zone euro dans le cadre des
missions du Systme europen de banques centrales, ainsi qu' l'laboration des statistiques de la Communaut
europenne en matire de balance des paiements, de commerce international des services et d'investissement
direct tranger.
III. - Un dcret fixe les sanctions applicables en cas de manquement aux obligations dclaratives mentionnes aux
I et II.
IV. - La Banque de France, l'Institut national de la statistique et des tudes conomiques et les services statistiques
ministriels se transmettent, dans le respect des dispositions lgales applicables, les donnes qui leur sont
ncessaires pour l'exercice de leurs missions respectives. Les modalits de transmission font l'objet de
conventions.
Les agents de l'administration des impts peuvent communiquer la Banque de France les renseignements qu'ils
dtiennent et qui sont ncessaires l'accomplissement des missions mentionnes au II.
SECTION 2 - AUTRES MISSIONS D'INTRT GNRAL ET AUTRES ACTIVITS
Article L. 141-7
(Loi n 2007-212 du 20 fvrier 2007)
La Banque de France exerce galement d'autres missions d'intrt gnral.
Dans ce cadre, la Banque de France accomplit les prestations demandes par l'tat ou ralises pour des tiers avec
l'accord de celui-ci.
la demande de l'tat ou avec son accord, la Banque de France peut aussi fournir des prestations pour le compte
de celui-ci ou pour le compte de tiers. Ces prestations sont rmunres afin de couvrir les cots engags par la
Banque de France.
La nature des prestations mentionnes ci-dessus et les conditions de leur rmunration sont fixes par des
conventions conclues entre la Banque de France et, selon le cas, l'tat ou les tiers intresss.
Article L. 141-8
Peuvent tre titulaires de comptes la Banque de France :
1. Les organismes rgis par les dispositions de l'article L. 511-9 ;
2. Le Trsor public, les services financiers de La Poste, l'institut d'mission des dpartements d'outre-mer, l'institut
d'mission d'outre-mer et la caisse des dpts et consignations ;
3. Les prestataires de services d'investissement rgis par le titre III du livre V ;
4. Les banques centrales trangres et les tablissements de crdit trangers ;
306
5. Les organismes financiers internationaux et les organisations internationales ;
6. Dans les conditions fixes par le Conseil gnral, les agents de la Banque de France, ainsi que toute autre
personne titulaire de comptes de clientle la Banque de France au 6 aot 1993 ;
7. Tout autre organisme ou personne expressment autoriss par dcision du Conseil gnral ouvrir un compte
la Banque de France.
Article L. 141-9
La Banque de France peut faire, pour son propre compte et pour le compte de tiers, toutes oprations sur or,
moyens de paiement et titres libells en monnaies trangres ou dfinis par un poids d'or.
La Banque de France peut prter ou emprunter des sommes en euros ou en devises trangres des banques
trangres, institutions ou organismes montaires trangers ou internationaux.
A l'occasion de ces oprations, la Banque de France demande ou octroie les garanties qui lui paraissent
appropries.
(...)
TITRE V - LES RELATIONS FINANCIRES AVEC L'TRANGER
CHAPITRE I
ER
Article L. 151-1
Les relations financires entre la France et l'tranger sont libres.
Cette libert s'exerce selon les modalits prvues par le prsent chapitre, dans le respect des engagements
internationaux souscrits par la France.
Article L. 151-2
Le Gouvernement peut, pour assurer la dfense des intrts nationaux et par dcret pris sur le rapport du ministre
charg de l'conomie :
1. Soumettre dclaration, autorisation pralable ou contrle :
a) Les oprations de change, les mouvements de capitaux et les rglements de toute nature entre la France et
l'tranger ;
b) La constitution, le changement de consistance et la liquidation des avoirs franais l'tranger ;
c) La constitution et la liquidation des investissements trangers en France ;
d) L'importation et l'exportation de l'or ainsi que tous autres mouvements matriels de valeurs entre la France et
l'tranger ;
2. Prescrire le rapatriement des crances sur l'tranger hors Communaut europenne nes de l'exportation de
marchandises, de la rmunration de services et, d'une manire gnrale, de tous revenus ou produits l'tranger ;
3. Habiliter des intermdiaires pour raliser les oprations mentionnes aux 1, a et d ci-dessus.
Article L. 151-3
(Loi n 2003-706 du 1 aot 2003)
(Loi n 2004-1343 du 9 dcembre 2004)
I. - Sont soumis autorisation pralable du ministre charg de l'conomie les investissements trangers dans une
activit en France qui, mme titre occasionnel, participe l'exercice de l'autorit publique ou relve de l'un des
domaines suivants :
a) Activits de nature porter atteinte l'ordre public, la scurit publique ou aux intrts de la dfense nationale ;
b) Activits de recherche, de production ou de commercialisation d'armes, de munitions, de poudres et substances
explosives.
Un dcret en Conseil d'tat dfinit la nature des activits ci-dessus.
II. - L'autorisation donne peut tre assortie le cas chant de conditions visant assurer que l'investissement
projet ne portera pas atteinte aux intrts nationaux viss au I.
307
Le dcret mentionn au I prcise la nature des conditions dont peut tre assortie l'autorisation.
III. - Le ministre charg de l'conomie, s'il constate qu'un investissement tranger est ou a t ralis en
mconnaissance des prescriptions du I ou du II, peut enjoindre l'investisseur de ne pas donner suite l'opration,
de la modifier ou de faire rtablir ses frais la situation antrieure.
Cette injonction ne peut intervenir qu'aprs l'envoi d'une mise en demeure l'investisseur de faire connatre ses
observations dans un dlai de quinze jours.
En cas de non-respect de l'injonction prcite, le ministre charg de l'conomie peut, aprs avoir mis l'investisseur
mme de prsenter ses observations sur les faits qui lui sont reprochs dans un dlai minimum de quinze jours,
sans prjudice du rtablissement de la situation antrieure, lui infliger une sanction pcuniaire dont le montant
maximum s'lve au double du montant de l'investissement irrgulier. Le montant de la sanction pcuniaire doit tre
proportionnel la gravit des manquements commis. Le montant de la sanction est recouvr comme les crances
de l'tat trangres l'impt et au domaine.
Ces dcisions sont susceptibles d'un recours de plein contentieux.
Le dcret mentionn au I dtermine les modalits d'application du III.
Article L. 151-4
Est nul tout engagement, convention ou clause contractuelle qui ralise directement ou indirectement un
investissement tranger dans l'un des domaines mentionns au I de l'article L. 151-3 lorsque cet investissement n'a
pas fait l'objet de l'autorisation pralable exige sur le fondement du c du 1 de l'article L. 151-2.
CHAPITRE II - OBLIGATIONS DE DCLARATION
Article L. 152-1
(Loi n 2001-1276 du 28 dcembre 2001)
Les personnes physiques qui transfrent (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) vers un tat membre de l'Union
europenne ou en provenance d'un tat membre de l'Union europenne des sommes, titres ou valeurs, sans
l'intermdiaire d'un tablissement de crdit, ou d'un organisme ou service mentionn l'article L. 518-1 doivent en
faire la dclaration dans des conditions fixes par dcret.
Une dclaration est tablie pour chaque transfert l'exclusion des transferts dont le montant est infrieur (Loi
n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) 10 000 EUR .
1
Article L. 152-2
Les personnes physiques, les associations, les socits n'ayant pas la forme commerciale, domicilies ou tablies
en France, sont soumises aux dispositions du deuxime alina de l'article 1649 A du code gnral des impts.
Article L. 152-3
Les tablissements de crdit ainsi que les organismes et services mentionns l'article L. 518-1 doivent
communiquer aux administrations fiscales et douanires, sur leur demande, la date et le montant des sommes
transfres l'tranger par les personnes vises l'article L. 152-2, l'identification de l'auteur du transfert et du
bnficiaire ainsi que les rfrences des comptes concerns en France et l'tranger. Ces dispositions s'appliquent
galement aux oprations effectues pour le compte de ces personnes sur des comptes de non-rsidents.
Les organismes mentionns au premier alina sont tenus de conserver, dans les conditions prvues l'article
L. 102 B du livre des procdures fiscales, tout document, information, donne ou traitement relatif aux oprations
de transfert mentionnes aux alinas prcdents.
Un dcret en Conseil d'tat peut fixer, aprs avis de la commission nationale de l'informatique et des liberts, les
rgles particulires relatives la conservation et la communication des informations dtenues par les organismes
mentionns au premier alina.
Article L. 152-4
(Loi n 2004-204 du 9 mars 2004)
I. - La mconnaissance des obligations dclaratives nonces l'article L. 152-1 (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre
2006) et dans le rglement (CE) n 1889/2005 du Parlement europen et du Conseil, du 26 octobre 2005, relatif
1. Montant applicable compter du 15 juin 2007, Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006, article 96.
308
aux contrles de l'argent liquide entrant ou sortant de la Communaut
1
est punie d'une amende gale au quart de
la somme sur laquelle a port l'infraction ou la tentative d'infraction.
II. - En cas de constatation de l'infraction mentionne au I par les agents des douanes, ceux-ci consignent la totalit
de la somme sur laquelle a port l'infraction ou la tentative d'infraction, pendant une dure de trois mois,
renouvelable sur autorisation du procureur de la Rpublique du lieu de la direction des douanes dont dpend le
service charg de la procdure, dans la limite de six mois au total.
La somme consigne est saisie et sa confiscation peut tre prononce par la juridiction comptente si, pendant la
dure de la consignation, il est tabli que l'auteur de l'infraction mentionne au I est ou a t en possession d'objets
laissant prsumer qu'il est ou a t l'auteur d'une ou plusieurs infractions prvues et rprimes par le code des
douanes ou qu'il participe ou a particip la commission de telles infractions ou s'il y a des raisons plausibles de
penser que l'auteur de l'infraction vise au I a commis une infraction ou plusieurs infractions prvues et rprimes
par le code des douanes ou qu'il a particip la commission de telles infractions.
La dcision de non-lieu ou de relaxe emporte de plein droit, aux frais du Trsor, mainleve des mesures de
consignation et saisie ordonnes. Il en est de mme en cas d'extinction de l'action pour l'application des sanctions
fiscales.
III. - La recherche, la constatation et la poursuite des infractions mentionnes au I sont effectues dans les
conditions fixes par le code des douanes.
Dans le cas o l'amende prvue au I est inflige, la majoration de 40 % mentionne au premier alina de l'article
1759 du code gnral des impts n'est pas applique.
Article L. 152-5
(Ordonnance n 2000-916 du 19 septembre 2000)
Les infractions aux dispositions de l'article L. 152-2 sont passibles d'une amende de 750 euros par compte non
dclar.
Article L. 152-6
(Ordonnance n 2000-916 du 19 septembre 2000)
Les organismes qui ne se conforment pas aux obligations prvues l'article L. 152-3 sont passibles d'une amende
gale 50 % du montant des sommes non communiques. Lorsque le contribuable apporte la preuve que le Trsor
n'a subi aucun prjudice, le taux de l'amende est ramen 5 % et son montant plafonn 750 euros en cas de
premire infraction.
L'infraction est constate et l'amende recouvre, garantie et conteste dans les conditions prvues pour les
contraventions aux dispositions relatives au droit de communication de l'administration des impts mentionnes
l'article L. 152-3.
CHAPITRE III - BIENS DES BANQUES CENTRALES TRANGRES
Article L. 153-1
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Ne peuvent tre saisis les biens de toute nature, notamment les avoirs de rserves de change, que les banques
centrales ou les autorits montaires trangres dtiennent ou grent pour leur compte ou celui de l'tat ou des
tats trangers dont elles relvent.
Par exception aux dispositions du premier alina, le crancier muni d'un titre excutoire constatant une crance
liquide et exigible peut solliciter du juge de l'excution l'autorisation de poursuivre l'excution force dans les
conditions prvues par la loi n 91-650 du 9 juillet 1991 portant rforme des procdures civiles d'excution s'il tablit
que les biens dtenus ou grs pour son propre compte par la banque centrale ou l'autorit montaire trangre
font partie d'un patrimoine qu'elle affecte une activit principale relevant du droit priv.
TITRE VI - DISPOSITIONS PNALES
(non reproduit)
1. Applicable compter du 15 juin 2007, Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006, article 96.
309
LIVRE II - LES PRODUITS
TITRE I
ER
- LES INSTRUMENTS FINANCIERS
CHAPITRE I
ER
- DFINITION ET RGLES GNRALES
(Chapitre remplac, Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009)
SECTION 1 - DFINITIONS
Article L. 211-1
Les instruments financiers sont les titres financiers et les contrats financiers.
II. - Les titres financiers sont :
1. Les titres de capital mis par les socits par actions ;
2. Les titres de crance, lexclusion des effets de commerce et des bons de caisse ;
3. Les parts ou actions dorganismes de placement collectif.
III. - Les contrats financiers, galement dnomms instruments financiers terme , sont les contrats terme qui
figurent sur une liste fixe par dcret.
SECTION 2 - LES TITRES FINANCIERS
Sous-section 1 - Conditions dmission
Article L. 211-2
Les titres financiers, qui comprennent les valeurs mobilires au sens du deuxime alina de larticle L. 228-1 du
code de commerce, ne peuvent tre mis que par ltat, une personne morale, un fonds commun de placement, un
fonds de placement immobilier ou un fonds commun de titrisation.
Sous-section 2 - Inscription en compte
Article L. 211-3
Les titres financiers, mis en territoire franais et soumis la lgislation franaise, sont inscrits dans un compte-
titres tenu soit par l'metteur, soit par l'un des intermdiaires mentionns aux 2 7 de l'article L. 542-1.
Article L. 211-4
Le compte-titres est ouvert au nom d'un ou de plusieurs titulaires, propritaires des titres financiers qui y sont
inscrits.
Par drogation, le compte-titres peut tre ouvert :
1. Au nom d'un fonds commun de placement, d'un fonds de placement immobilier ou d'un fonds commun de
titrisation, la dsignation du fonds pouvant tre valablement substitue celle de tous les copropritaires ;
2. Au nom d'un intermdiaire inscrit agissant pour le compte du propritaire des titres financiers, mentionn au
septime alina de l'article L. 228-1 du code de commerce et dans les conditions prvues par ce mme code.
Article L. 211-5
La procdure d'identification des propritaires de titres de capital est fixe aux articles L. 228-2 L. 228-3-4 du code
de commerce.
310
(Ordonnance n 2009-107 du 30 janvier 2009) La procdure d'identification mentionne au premier alina est
applicable aux organismes de placement collectif, qu'ils aient ou non la forme de socit par actions, et peut tre
exerce par leur socit de gestion. Pour l'ensemble de ces organismes, cette procdure est applicable, nonobstant
l'absence de stipulations spcifiques dans les statuts ou le rglement. La demande d'identification est exerce soit
directement auprs des tablissements teneurs de compte-conservateurs, soit par l'intermdiaire du dpositaire
central.
Paragraphe 2 - Tenue de compte-conservation
Article L. 211-6
Le compte-titres est tenu par l'metteur lorsque la loi l'exige ou lorsque l'metteur le dcide. Dans les autres cas, il
est tenu au choix du propritaire des titres par l'metteur ou par un intermdiaire mentionn l'article L. 211-3.
Un dcret en Conseil d'tat prcise les conditions d'application du prsent article.
Article L. 211-7
Les titres financiers admis aux oprations d'un dpositaire central peuvent tre inscrits dans un compte-titres tenu
par un intermdiaire mentionn l'article L. 211-3, sauf dcision contraire de l'metteur.
Les titres financiers qui ne sont pas admis aux oprations d'un dpositaire central doivent tre inscrits dans un
compte-titres tenu par l'metteur au nom du propritaire des titres. Toutefois, sauf lorsque la loi ou l'metteur
l'interdit, les parts ou actions d'organismes de placement collectif peuvent tre inscrites dans un compte-titres tenu
par un intermdiaire mentionn l'article L. 211-3.
Article L. 211-8
Le teneur de compte-conservateur de titres financiers peut, dans les conditions fixes par le rglement gnral de
l'Autorit des marchs financiers, confier un tiers tout ou partie de ses tches.
Paragraphe 3 - Protection du titulaire du compte
Article L. 211-9
Le teneur de compte-conservateur sauvegarde les droits des titulaires des comptes sur les titres financiers qui y
sont inscrits. Il ne peut utiliser ces titres pour son propre compte que dans les conditions prvues au 6 de l'article
L. 533-10.
Article L. 211-10
En cas d'ouverture d'une procdure de redressement ou de liquidation judiciaire d'un intermdiaire mentionn
l'article L. 211-3, l'administrateur judiciaire ou le liquidateur, conjointement avec l'administrateur provisoire ou le
liquidateur nomm, le cas chant, par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel , vrifie titre financier par titre financier que l'ensemble des titres financiers figurant en compte chez un
dpositaire central ou chez un autre intermdiaire au nom de l'intermdiaire dfaillant, quelle que soit la nature des
comptes ouverts chez ces derniers, sont en nombre suffisant pour que l'intermdiaire puisse remplir ses obligations
vis--vis des titulaires de compte.
En cas d'insuffisance du nombre de ces titres, il est procd titre financier par titre financier une rpartition
proportionnelle entre les titulaires de compte concerns ; ceux-ci peuvent faire virer un compte-titres tenu par un
autre intermdiaire ou par l'metteur les titres dont ils obtiennent restitution.
Pour la crance correspondant aux titres financiers qui, faute d'une encaisse suffisante chez le dpositaire central
ou chez un autre intermdiaire, n'auront pu tre restitus aux titulaires de compte, ceux-ci sont dispenss de la
dclaration prvue l'article L. 622-24 du code de commerce.
Le juge commissaire est inform du rsultat de la vrification opre par l'administrateur judiciaire ou le liquidateur
et, le cas chant, de la rpartition proportionnelle des titres financiers ainsi que des virements effectus la
demande des titulaires de compte.
Article L. 211-11
Aucune saisie, mme titre conservatoire, n'est admise sur les comptes ouverts auprs d'un dpositaire central.
Aucune mesure d'excution force ou conservatoire mene l'encontre d'un intermdiaire mentionn l'article
L. 211-3 n'est admise sur les titres financiers inscrits sur un compte, ouvert son nom dans les livres d'un autre
intermdiaire mentionn au mme article, lorsqu'ils ne sont pas la proprit du premier intermdiaire.
311
Article L. 211-12
Sous rserve des dispositions de l'article L. 211-11, les saisies de titres financiers sont rgies par les dispositions
de la loi n 91-650 du 9 juillet 1991 portant rforme des procdures civiles d'excution.
Paragraphe 4 - Dispositions transitoires
Article L. 211-13
Les dispositions de la prsente sous-section ne concernent pas les obligations mises avant le 3 novembre 1984,
amortissables par tirage au sort de numros. Elles ne concernent pas non plus les rentes perptuelles sur l'tat,
dtenues sous forme nominative, mises avant cette date.
Les dtenteurs de titres financiers mis avant la mme date ne peuvent exercer les droits attachs leurs titres que
si ceux-ci ont t inscrits en compte par l'metteur ou prsents un intermdiaire mentionn l'article L. 211-3 en
vue de leur inscription en compte. Dans des conditions dfinies par dcret, les metteurs ou les intermdiaires
doivent procder la vente des droits correspondant aux titres financiers non prsents ou dont les titulaires sont
inconnus ou n'ont pas t atteints depuis la mme date du 3 novembre 1984. Le produit de la vente est consign
jusqu' restitution ventuelle aux ayants droit.
Sous-section 3 - Transmission
Paragraphe 1 - Ngociabilit
Article L. 211-14
l'exception des parts des socits civiles de placement immobilier mentionnes l'article L. 214-50 et des parts
des socits d'pargne forestire mentionnes l'article L. 214-85, les titres financiers sont ngociables.
Article L. 211-15
Les titres financiers se transmettent par virement de compte compte.
Article L. 211-16
Nul ne peut revendiquer pour quelque cause que ce soit un titre financier dont la proprit a t acquise de bonne
foi par le titulaire du compte-titres dans lequel ces titres sont inscrits.
Paragraphe 2 - Transfert de proprit
Article L. 211-17
Le transfert de proprit de titres financiers rsulte de l'inscription de ces titres au compte-titres de l'acqureur.
Lorsque les titres financiers sont admis aux oprations d'un dpositaire central ou livrs dans un systme de
rglement et de livraison d'instruments financiers mentionn l'article L. 330-1, le transfert de proprit rsulte de
l'inscription des titres au compte-titres de l'acqureur, la date et dans les conditions dfinies par le rglement
gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Par drogation aux alinas prcdents, lorsque le systme de rglement et de livraison assure la livraison des titres
financiers en prvoyant un dnouement irrvocable en continu, le transfert n'intervient au profit de l'acqureur que
lorsque celui-ci a rgl le prix. Tant que l'acqureur n'a pas rgl le prix, l'intermdiaire qui a reu les titres financiers
en est le propritaire. Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les modalits particulires
de transfert de proprit applicables dans le cas prvu au prsent alina.
Article L. 211-18
En cas de livraison de titres financiers contre rglement d'espces, le dfaut de livraison ou de rglement constat
la date et dans les conditions dfinies dans le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers ou, dfaut,
par une convention entre les parties dlie de plein droit de toute obligation la partie non dfaillante vis--vis de la
partie dfaillante, nonobstant toute disposition lgislative contraire.
Lorsqu'un intermdiaire mentionn l'article L. 211-3 procde la livraison des titres ou au paiement du prix en se
substituant son client dfaillant, il acquiert la pleine proprit des titres financiers ou des espces reus de la
contrepartie. Les dispositions du livre VI du code de commerce ne font pas obstacle l'application du prsent article.
Aucun crancier du client dfaillant ne peut opposer un droit quelconque sur ces titres financiers ou espces.
312
Article L. 211-19
Pour chaque ordre de ngociation, cession ou mutation d'un titre financier inscrit dans un compte tenu par l'metteur
et admis aux oprations d'un dpositaire central, ou pour toute autre modification affectant l'inscription en compte
dudit titre financier, l'intermdiaire mentionn l'article L. 211-3 tablit un bordereau de rfrences nominatives. Ce
bordereau indique les lments d'identification du donneur d'ordre, la nature juridique de ses droits et les restrictions
dont le titre financier peut tre frapp et porte un code permettant de dterminer l'opration laquelle il se rattache.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers dtermine les modalits et les dlais de circulation du
bordereau de rfrences nominatives entre l'intermdiaire, le dpositaire et l'metteur.
Sous-section 4 - Nantissement de comptes-titres
Article L. 211-20
I. - Le nantissement d'un compte-titres est ralis, tant entre les parties qu' l'gard de la personne morale mettrice
et des tiers, par une dclaration signe par le titulaire du compte. Cette dclaration comporte les nonciations fixes
par dcret. Les titres financiers figurant initialement dans le compte nanti, ceux qui leur sont substitus ou les
compltent en garantie de la crance initiale du crancier nanti, de quelque manire que ce soit, ainsi que leurs
fruits et produits en toute monnaie, sont compris dans l'assiette du nantissement. Les titres financiers et les sommes
en toute monnaie postrieurement inscrits au crdit du compte nanti, en garantie de la crance initiale du crancier
nanti, sont soumis aux mmes conditions que ceux y figurant initialement et sont considrs comme ayant t remis
la date de dclaration de nantissement initiale. Le crancier nanti peut obtenir, sur simple demande au teneur de
compte, une attestation de nantissement de (Ordonnance n 2009-107 du 30 janvier 2009) compte-titres ,
comportant inventaire des titres financiers et sommes en toute monnaie inscrits en compte nanti la date de
dlivrance de cette attestation.
II. - Le compte nanti prend la forme d'un compte spcial ouvert au nom du titulaire et tenu par un intermdiaire
mentionn l'article L. 211-3, un dpositaire central ou, le cas chant, l'metteur.
dfaut d'un compte spcial, sont rputs constituer le compte nanti les titres financiers mentionns au premier
alina, ainsi que les sommes en toute monnaie ayant fait l'objet d'une identification cet effet par un procd
informatique.
III. - Lorsque les titres financiers figurant dans le compte nanti sont inscrits dans un compte tenu par l'metteur et
que celui-ci n'est pas une personne autorise recevoir des fonds du public au sens de l'article L. 312-2, les fruits
et produits mentionns au I verss en toute monnaie doivent tre inscrits au crdit d'un compte spcial ouvert au
nom du titulaire du compte nanti dans les livres d'un intermdiaire mentionn l'article L. 211-3 ou d'un
tablissement de crdit. Ce compte spcial est rput faire partie intgrante du compte nanti la date de signature
de la dclaration de nantissement. Le crancier nanti peut obtenir, sur simple demande au teneur du compte
spcial, une attestation comportant l'inventaire des sommes en toute monnaie inscrites au crdit de ce compte la
date de la dlivrance de cette attestation.
IV. - Le crancier nanti dfinit avec le titulaire du compte-titres les conditions dans lesquelles ce dernier peut
disposer des titres financiers et des sommes en toute monnaie figurant dans le compte nanti. Le crancier nanti
bnficie en toute hypothse d'un droit de rtention sur les titres financiers et sommes en toute monnaie figurant au
compte nanti.
V. - Le crancier nanti titulaire d'une crance certaine, liquide et exigible peut, pour les titres financiers, franais ou
trangers, ngocis sur un march rglement, les parts ou actions d'organismes de placement collectif, ainsi que
pour les sommes en toute monnaie, raliser le nantissement, civil ou commercial, huit jours - ou l'chance de
tout autre dlai pralablement convenu avec le titulaire du compte - aprs mise en demeure du dbiteur remise en
mains propres ou adresse par courrier recommand. Cette mise en demeure du dbiteur est galement notifie
au constituant du nantissement lorsqu'il n'est pas le dbiteur ainsi qu'au teneur de compte lorsque ce dernier n'est
pas le crancier nanti. La ralisation du nantissement intervient selon des modalits fixes par dcret.
Pour les instruments financiers autres que ceux mentionns l'alina prcdent, la ralisation du nantissement
intervient conformment aux dispositions de l'article L. 521-3 du code de commerce.
VI. - Les dispositions du V du prsent article relatives la ralisation du nantissement s'appliquent aux
nantissements de titres financiers constitus antrieurement au 4 juillet 1996.
313
Sous-section 5 - Formes particulires de transmission
Paragraphe 1 - Adjudication
Article L. 211-21
Les adjudications publiques volontaires ou forces de titres financiers sont faites, si ces titres sont admis aux
ngociations sur un march rglement, par les prestataires de services d'investissement membres du march
rglement o ces titres sont ngocis et, dans le cas contraire, par un prestataire de services d'investissement ou
par un notaire.
Mme en cas de dispositions statutaires contraires, les dispositions du prsent article s'appliquent aux adjudications
pour dfaut de libration d'actions.
Les dispositions du prsent article ne sont pas applicables aux adjudications de titres de la dette publique effectues
pour le compte de l'tat.
Paragraphe 2 - Prt de titres financiers
Article L. 211-22
Les dispositions de l'article L. 211-24 sont applicables aux prts de titres financiers qui remplissent les conditions
suivantes :
1. Le prt porte sur des titres financiers ;
2. Le prt porte sur des titres financiers qui ne sont pas susceptibles de faire l'objet, pendant la dure du prt, du
dtachement d'un droit dividende ou du paiement d'un intrt soumis la retenue la source prvue au 1 de
l'article 119 bis ou l'article 1678 bis du code gnral des impts ou ouvrant droit au crdit impt prvu au b du 1
de l'article 220 du mme code, d'un amortissement, d'un tirage au sort pouvant conduire au remboursement ou d'un
change ou d'une conversion prvus par le contrat d'mission ;
3. Le prt est soumis aux dispositions des articles 1892 1904 inclus du code civil ;
4. Les titres financiers sont emprunts par une personne morale soumise de plein droit un rgime rel d'imposition,
par un organisme de placement collectif, ou par une personne, socit ou institution non rsidente ayant un statut
comparable.
Les parties peuvent convenir de remises complmentaires, en pleine proprit, d'espces ou de titres financiers,
pour tenir compte de l'volution de la valeur des titres financiers prts.
Article L. 211-23
Le rgime de la rmunration alloue en paiement de prts de titres financiers est fix par les dispositions du 2 du
I de l'article 38 bis du code gnral des impts.
Article L. 211-24
Lorsque les titres financiers sont prts par une entreprise, ils sont prlevs par priorit sur les titres de mme
nature acquis ou souscrits la date la plus rcente.
La crance reprsentative des titres financiers prts est inscrite distinctement au bilan la valeur d'origine de ces
titres.
l'expiration du prt, les titres financiers restitus sont inscrits au bilan cette mme valeur.
La provision pour dprciation constitue antrieurement, le cas chant, sur les titres financiers prts n'est pas
rintgre lors du prt. Elle doit figurer sur une ligne distincte au bilan et demeurer inchange jusqu' la restitution
de ces titres.
Article L. 211-25
Les titres financiers emprunts et la dette reprsentative de l'obligation de restitution de ces titres sont inscrits
distinctement au bilan de l'emprunteur au prix du march au jour du prt.
Article L. 211-26
Lorsque l'emprunteur cde des titres financiers, ceux-ci sont prlevs par priorit sur les titres de mme nature
emprunts la date la plus ancienne. Les achats ultrieurs de titres de mme nature sont affects par priorit au
remplacement des titres emprunts.
314
la clture de l'exercice, les titres financiers emprunts qui figurent au bilan de l'emprunteur et la dette
reprsentative de l'obligation de restitution qui rsulte des contrats en cours sont inscrits au prix que ces titres ont
sur le march cette date.
l'expiration du prt, les titres financiers emprunts sont rputs restitus la valeur pour laquelle la dette
reprsentative de l'obligation de restitution figure au bilan.
Paragraphe 3 - Pension
Article L. 211-27
La pension est l'opration par laquelle une personne morale, un fonds commun de placement, un fonds de
placement immobilier ou un fonds commun de titrisation cde en pleine proprit une autre personne morale,
un fonds commun de placement, un fonds de placement immobilier ou un fonds commun de titrisation,
moyennant un prix convenu, des titres financiers et par laquelle le cdant et le cessionnaire s'engagent
respectivement et irrvocablement, le premier reprendre les titres, le second les rtrocder pour un prix et une
date convenus.
Article L. 211-28
La pension porte sur des titres financiers qui ne sont pas susceptibles de faire l'objet, pendant toute la dure de
l'opration :
1. Du dtachement d'un droit dividende, ouvrant droit au crdit d'impt prvu au b du 1 de l'article 220 du code
gnral des impts ;
2. Du paiement d'un intrt soumis la retenue la source prvue au 1 de l'article 119 bis ou l'article 1678 bis du
code gnral des impts ou ouvrant droit un crdit d'impt prvu au b du 1 de l'article 220 du mme code.
L'amortissement, le tirage au sort conduisant au remboursement, l'change, la conversion ou l'exercice d'un bon de
souscription mettent fin l'opration de pension.
Article L. 211-29
La pension devient opposable aux tiers ds la livraison, dont les modalits sont fixes par dcret, des titres
financiers.
Article L. 211-30
Au terme fix pour la rtrocession, le cdant paye le prix convenu au cessionnaire et ce dernier rtrocde les titres
financiers au cdant ; si le cdant manque son obligation de payer le prix de la rtrocession, les titres restent
acquis au cessionnaire et si le cessionnaire manque son obligation de rtrocder les titres, le montant de la
cession reste acquis au cdant.
Article L. 211-31
La rmunration du cessionnaire, quelle qu'en soit la forme, constitue un revenu de crance. Elle est traite sur le
plan comptable comme des intrts.
Lorsque la dure de la pension couvre la date de paiement des revenus attachs aux titres financiers donns en
pension, le cessionnaire les reverse au cdant qui les comptabilise parmi les produits de mme nature.
Article L. 211-32
La pension entrane, chez le cdant, d'une part, le maintien l'actif de son bilan des titres financiers mis en pension
et, d'autre part, l'inscription au passif du bilan du montant de sa dette vis--vis du cessionnaire ; ces titres et cette
dette sont individualiss une rubrique spcifique dans la comptabilit du cdant. En outre, le montant des titres
financiers mis en pension, ventil selon la nature des actifs concerns, doit figurer dans les documents annexs aux
comptes annuels.
Article L. 211-33
Les titres financiers reus en pension ne sont pas inscrits au bilan du cessionnaire ; celui-ci enregistre l'actif de
son bilan le montant de sa crance sur le cdant.
Lorsque le cessionnaire cde des titres financiers qu'il a lui-mme reus en pension, il constate au passif de son
bilan le montant de cette cession reprsentatif de sa dette de titres financiers qui, la clture de l'exercice, est
value au prix de march de ces actifs. Les carts de valeur constats sont retenus pour la dtermination du
rsultat imposable de cet exercice.
315
Lorsque le cessionnaire donne en pension des titres financiers qu'il a lui-mme reus en pension, il inscrit au passif
de son bilan le montant de sa dette l'gard du nouveau cessionnaire.
Les montants reprsentatifs des crances et dettes mentionnes au prsent article sont individualiss dans la
comptabilit du cessionnaire.
Article L. 211-34
Pour l'application des articles L. 211-27 L. 211-33, les effets publics ou privs sont assimils des titres financiers.
Toutefois, seuls les tablissements de crdit peuvent prendre ou mettre en pension les effets privs.
SECTION 3 - CONTRATS FINANCIERS
Article L. 211-35
Nul ne peut, pour se soustraire aux obligations qui rsultent de contrats financiers, se prvaloir de l'article 1965 du
code civil, alors mme que ces oprations se rsoudraient par le paiement d'une simple diffrence.
SECTION 4 - RGLES COMMUNES APPLICABLES AUX OPRATIONS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS
Paragraphe 1 - Compensation et cessions de crances
Article L. 211-36
Les dispositions du prsent paragraphe sont applicables :
1 Aux obligations financires rsultant d'oprations sur instruments financiers lorsque l'une au moins des parties
l'opration est un tablissement de crdit, un prestataire de services d'investissement, un tablissement public,
une collectivit territoriale, une institution, une personne ou entit bnficiaire des dispositions de l'article L. 531-2,
une chambre de compensation, un tablissement non rsident ayant un statut comparable, une organisation ou
organisme financier international dont la France ou la Communaut europenne est membre ;
2 Aux obligations financires rsultant de tout contrat donnant lieu un rglement en espces ou une livraison
d'instruments financiers lorsque toutes les parties appartiennent l'une des catgories de personnes mentionnes
l'alina prcdent, l'exception des personnes mentionnes aux alinas (Ordonnance n 2009-107 du 30 janvier
2009) c n du 2 de l'article L. 531-2 ;
3 Aux obligations financires rsultant de tout contrat conclu dans le cadre d'un systme mentionn l'article
L. 330-1.
Article L. 211-36-1
I. - Les conventions relatives aux obligations financires mentionnes (Ordonnance n 2009-107 du 30 janvier 2009)
l'article L. 211-36 sont rsiliables, et les dettes et les crances y affrentes sont compensables. Les parties
peuvent prvoir l'tablissement d'un solde unique, que ces obligations financires soient rgies par une ou plusieurs
conventions ou conventions-cadres.
II. - Les modalits de rsiliation, d'valuation et de compensation des oprations et obligations mentionnes
(Ordonnance n 2009-107 du 30 janvier 2009) l'article L. 211-36 et au I du prsent article sont opposables aux
tiers. Ces modalits peuvent tre notamment prvues par des conventions ou conventions-cadres. Toute opration
de rsiliation, d'valuation ou de compensation faite en raison d'une procdure civile d'excution ou de l'exercice
d'un droit d'opposition est rpute tre intervenue avant cette procdure.
III. - Pour l'application du prsent article, sont galement des instruments financiers les contrats d'option, contrats
terme fermes et tous autres contrats terme sur marchandises ou autorisations d'mission autres que ceux
mentionns au III de l'article L. 211-1, condition qu'ils fassent l'objet d'un enregistrement par une chambre de
compensation reconnue ou d'appels de couvertures priodiques.
Article L. 211-37
La cession de crances affrentes aux obligations financires mentionnes l'article L. 211-36 est opposable aux
tiers du fait de la notification de la cession au dbiteur. La cession de contrats affrents aux obligations financires
mentionnes l'article L. 211-36 est opposable aux tiers du fait de l'accord crit des parties.
316
Paragraphe 2 - Garantie des obligations financires
Article L. 211-38
I. - titre de garantie des obligations financires prsentes ou futures mentionnes l'article L. 211-36, les parties
peuvent prvoir des remises en pleine proprit, opposables aux tiers sans formalits, d'instruments financiers,
effets, crances, contrats ou sommes d'argent, ou la constitution de srets sur de tels biens ou droits, ralisables,
mme lorsque l'une des parties fait l'objet d'une des procdures prvues par le livre VI du code de commerce, ou
d'une procdure judiciaire ou amiable quivalente sur le fondement d'un droit tranger, ou d'une procdure civile
d'excution ou de l'exercice d'un droit d'opposition.
Les dettes et crances relatives ces garanties et celles affrentes ces obligations sont alors compensables
conformment au I de l'article L. 211-36-1.
II. - Lorsque les garanties mentionnes au I sont relatives aux obligations financires mentionnes aux 2 et 3 de
l'article (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-36 :
1 La constitution de telles garanties et leur opposabilit ne sont subordonnes aucune formalit. Elles rsultent
du transfert des biens et droits en cause, de la dpossession du constituant ou de leur contrle par le bnficiaire
ou par une personne agissant pour son compte ;
2 L'identification des biens et droits en cause, leur transfert, la dpossession du constituant ou le contrle par le
bnficiaire doivent pouvoir tre attests par crit ;
3 La ralisation de telles garanties intervient des conditions normales de march, par compensation,
appropriation ou vente, sans mise en demeure pralable, selon les modalits d'valuation prvues par les parties
ds lors que les obligations financires couvertes sont devenues exigibles.
III. - L'acte prvoyant la constitution des srets mentionnes au I peut dfinir les conditions dans lesquelles le
bnficiaire de ces srets peut utiliser ou aliner les biens ou droits en cause, charge pour lui de restituer au
constituant des biens ou droits quivalents. Les srets concernes portent alors sur les biens ou droits quivalents
ainsi restitus comme si elles avaient t constitues ds l'origine sur ces biens ou droits quivalents. Cet acte peut
permettre au bnficiaire de compenser sa dette de restitution des biens ou droits quivalents avec les obligations
financires au titre desquelles les srets ont t constitues, lorsqu'elles sont devenues exigibles.
Par biens ou droits quivalents, on entend :
1 Lorsqu'il s'agit d'espces, une somme de mme montant et dans la mme monnaie ;
2 Lorsqu'il s'agit d'instruments financiers, des instruments financiers ayant le mme metteur ou dbiteur, faisant
partie de la mme mission ou de la mme catgorie, ayant la mme valeur nominale, libells dans la mme
monnaie et ayant la mme dsignation, ou d'autres actifs, lorsque les parties le prvoient, en cas de survenance
d'un fait concernant ou affectant les instruments financiers constitus en sret.
Lorsqu'il s'agit d'autres biens ou droits que ceux mentionns aux 1 et 2, la restitution porte sur ces mmes biens
ou droits.
IV. - Les modalits de ralisation et de compensation des garanties mentionnes au I et des obligations
mentionnes l'article L. 211-36 sont opposables aux tiers. Toute ralisation ou compensation effectue en raison
d'une procdure civile d'excution ou de l'exercice d'un droit d'opposition est rpute tre intervenue avant cette
procdure.
Article L. 211-39
Les droits ou obligations du constituant, du bnficiaire ou de tout tiers relatifs aux garanties mentionnes au I de
l'article L. 211-38 portant sur des titres financiers sont dtermins par la loi de l'tat o est situ le compte dans
lequel ces titres sont remis ou constitus en garantie.
Paragraphe 3 - Disposition commune
Article L. 211-40
Les dispositions du livre VI du code de commerce, ou celles rgissant toutes procdures judiciaires ou amiables
quivalentes ouvertes sur le fondement de droits trangers, ne font pas obstacle l'application des dispositions de
la prsente section.
317
SECTION 5 - RGIME DES INSTRUMENTS FINANCIERS TRANGERS
Article L. 211-41
Sont assimils aux titres financiers mentionns l'article L. 211-1 tous les instruments quivalents ou droits
reprsentatifs d'un placement financier dans une entit mis sur le fondement de droits trangers.
CHAPITRE II - TITRES DE CAPITAL
(Ordonnance n 2004-604 du 24 juin 2004)
Article L. 212-1 A
(Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009)
Les titres de capital mis par les socits par actions comprennent les actions et les autres titres donnant ou
pouvant donner accs au capital ou aux droits de vote.
SECTION 1 - LES ACTIONS
Sous-section 1 - Actions de numraire et d'apport
Article L. 212-1
Les diffrentes formes d'actions sont dfinies par l'article L. 228-7 du code de commerce reproduit ci-aprs :
Art. L. 228-7 - Les actions de numraire sont celles dont le montant est libr en espces ou par compensation,
celles qui sont mises par suite d'une incorporation au capital de rserves, bnfices ou primes d'mission, et celles
dont le montant rsulte pour partie d'une incorporation de rserves, bnfices ou primes d'mission et pour partie
d'une libration en espces. Ces dernires doivent tre intgralement libres lors de la souscription.
(Ordonnance n 2004-604 du 24 juin 2004) Sous rserve des rgles spcifiques applicables aux actions rsultant
d'une fusion ou d'une scission, toutes les autres actions sont des actions d'apport.
Sous-section 2 - Actions forme nominative obligatoire
Article L. 212-2
Les actions de numraire relvent des dispositions de l'article L. 228-9 du code de commerce, reproduit ci-aprs :
Art. L. 228-9 - L'action de numraire est nominative jusqu' son entire libration.
Article L. 212-3
I. - (Ordonnance n 2004-604 du 24 juin 2004) Sous rserve des dispositions (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier
2009) de l'article L. 211-7 les actions mises en territoire franais et soumises la lgislation franaise, des
socits par actions, autres que les SICAV (Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005) ou les socits de
placement prpondrance immobilire capital variable , qui ne sont pas admises aux ngociations sur un
march rglement revtent la forme nominative.
II. - Cette obligation doit tre satisfaite dans un dlai de six mois compter de la date d'mission des actions
concernes ou de la date laquelle celles-ci ont cess d'tre admises (Ordonnance n 2004-604 du 24 juin 2004)
aux oprations dun dpositaire central .
Pass ce dlai, les dtenteurs d'actions qui ne satisfont pas l'obligation prvue au I, ne peuvent exercer les droits
attachs ces titres, que si ceux-ci ont t prsents la socit mettrice ou un intermdiaire habilit en vue de
leur mise sous forme nominative.
III. - Les socits mettrices doivent, dans un dlai d'un an, partir de l'expiration du dlai prvu au II, procder
la vente des droits correspondant aux actions non prsentes, dans des conditions fixes par dcret. Le produit de
la vente est consign jusqu' restitution ventuelle aux ayants droit.
IV. - Lorsqu'ils ne justifient pas avoir effectu toute diligence pour assurer l'application effective des prsentes
dispositions, les grants, le prsident du conseil d'administration ou du directoire de la socit mettrice sont, pour
l'application des droits de mutation par dcs et de l'impt de solidarit sur la fortune prsums, sauf preuve
contraire, tre les propritaires des actions qui ne revtiraient pas la forme nominative ou qui n'auraient pas t
vendues dans les conditions prvues au III.
318
Article L. 212-4
L'obligation impose certaines actions de revtir la forme nominative est rpute satisfaite lorsque sont ralises
les conditions dfinies l'article L. 228-2 du code de commerce.
Sous-section 3 - Actions de prfrence
(Intitul remplac, Ordonnance n 2004-604 du 24 juin 2004)
Article L. 212-5
Les rgles relatives la cration des actions de prfrence sont fixes par les articles L. 228-11 L. 228-20 du code
de commerce.
Sous-section 4 - Dispositions applicables aux catgories de titres en voie dextinction
Article L. 212-6
Les rgles relatives la cration dactions de priorit sont fixes par les articles L. 228-29-8 L. 228-29-10 et
L. 228-35-1 du code de commerce.
Article L. 212-6-1
Les rgles relatives la cration dactions dividende prioritaire sans droit de vote sont fixes par les articles
L. 228-29-8 L. 228-29-10 et L. 228-35-2 L. 228-35-11 du code de commerce.
Article L. 212-6-2
Les rgles relatives aux certificats dinvestissement et aux certificats de droit de vote sont fixes par les dispositions
des articles L. 228-29-8 L. 228-35 du code de commerce.
Article L. 212-6-3
Afin dassurer lgalit des porteurs de certificats dinvestissement ou de certificats de droit de vote et la
transparence du march, le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers dtermine :
1 Les conditions applicables aux procdures doffre publique et de demande de retrait portant sur des certificats
dinvestissement ou des certificats de droit de vote admis aux ngociations sur un march rglement ou qui ont
cess dtre ngocis sur un march rglement, lorsque le ou les actionnaires majoritaires de la socit mettrice
de ces certificats dtiennent seul ou de concert au sens des dispositions de larticle L. 233-10 du code de commerce
une fraction dtermine du capital et des droits de vote ;
2 Les conditions dans lesquelles, lissue dune procdure doffre publique ou de demande de retrait, les certificats
dinvestissement ou les certificats de droit de vote non prsents par leurs porteurs, ds lors quils ne reprsentent
pas plus de 5 % du capital ou des droits de vote, sont transfrs aux actionnaires majoritaires leur demande, et
les dtenteurs indemniss.
Article L. 212-6-4
En cas de mise en oeuvre du 2 de larticle L. 212-6-3, lvaluation des titres est faite selon les mthodes objectives
pratiques en cas de cession dactifs et tient compte, selon une pondration approprie chaque cas, de la valeur
des actifs, des bnfices raliss, de la valeur boursire, de lexistence de filiales et des perspectives dactivit.
Lindemnisation est gale, par titre, au rsultat de lvaluation prcite ou, sil est plus lev, au prix propos lors
de loffre ou de la demande de retrait. Le montant de lindemnisation revenant aux dtenteurs non identifis est
consign.
319
SECTION 2 - LES TITRES DONNANT ACCS AU CAPITAL
Article L. 212-7
Les rgles relatives lmission de titres donnant accs au capital et aux titulaires de ces titres sont fixes par les
articles L. 228-91 L. 228-106 du code de commerce relatifs aux valeurs mobilires donnant accs au capital.
Articles L. 212-8 L. 212.12
(Abrogs, Ordonnance n 2004-604 du 24 juin 2004)
SECTION 3 - RGIMES PARTICULIERS D'ACCS AU CAPITAL EN FAVEUR DU PERSONNEL SALARI
Sous-section 1 - Intressement et participation des salaris aux rsultats de l'entreprise
Article L. 212-13
Les rgles relatives l'intressement des salaris l'entreprise figurent au chapitre Ier du titre IV du livre IV du code
du travail.
Article L. 212-14
Les rgles relatives la participation des salaris aux rsultats de l'entreprise figurent au chapitre II du titre IV du
livre IV du code du travail.
Sous-section 2 - Oprations d'augmentation de capital
Article L. 212-15
Les socits peuvent procder des augmentations de capital par mission d'actions rserves des salaris dans
les conditions et selon les modalits fixes soit aux articles L. 225-187 L. 225-197 du code de commerce soit aux
articles L. 443-5 du code du travail et (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) L. 225-138-1 du code de
commerce.
Sous-section 3 - Options de souscription ou d'achat d'actions
Article L. 212-16
Des options donnant droit la souscription ou l'achat d'actions peuvent tre consenties dans les conditions et
selon les modalits fixes par les articles L. 225-177 L. 225-186 du code de commerce.
Sous-section 4 - Les bons de souscription de parts de crateurs d'entreprise
Article L. 212-17
Les bons de souscription de parts de crateur d'entreprise peuvent tre attribues dans les conditions et selon les
modalits prvues l'article 163 bis G du code gnral des impts.
CHAPITRE III - TITRES DE CRANCE
Article L. 213-1 A
Les titres de crance reprsentent chacun un droit de crance sur la personne morale ou le fonds commun de
titrisation qui les met.
320
SECTION 1 - LES TITRES DE CRANCES NGOCIABLES
Article L. 213-1
Les titres de crances ngociables sont des titres (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) financiers mis
au gr de l'metteur, ngociables sur un march rglement ou de gr gr, qui reprsentent chacun un droit de
crance (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) ... .
Article L. 213-2
Les titres de crances ngociables sont inscrits dans un compte-titres tenu par un intermdiaire mentionn l'article
L. 211-3.
Article L. 213-3
Sont habilits mettre des titres de crances ngociables :
1. Les tablissements de crdit, les entreprises d'investissement et la Caisse des dpts et consignations, sous
rserve de respecter les conditions fixes cet effet par le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de
l'conomie ;
2. Les entreprises autres que celles mentionnes au 1, sous rserve de remplir les conditions de forme juridique,
de capital, (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ... et de contrle des comptes requises (Ordonnance n 2009-80
du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) pour procder une offre au public de titres financiers ou une
admission de titres financiers aux ngociations sur un march rglement et dont le capital social est prcis par
dcret , ou des conditions quivalentes pour les entreprises ayant un sige social l'tranger ;
(Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) 3. Les entreprises du secteur public ds
lors qu'elles remplissent les conditions fixes au 2 ;
er
avril 2009) 4. Les entreprises du secteur public ne
disposant pas de capital social mais qui sont autorises procder une offre au public ;
er
avril 2009) 5. Les groupements d'intrt
conomique et les socits en nom collectif, composs exclusivement de socits par actions satisfaisant aux
conditions prvues au 2 ;
er
avril 2009) 6. Les institutions de la Communaut
europenne et les organisations internationales ;
er
avril 2009) 7. La caisse d'amortissement de la
dette sociale institue par l'article 1
er
de l'ordonnance n 96-50 du 24 janvier 1996 relative au remboursement de la
dette sociale ;
er
avril 2009) 8. Les collectivits locales et leurs
groupements.
er
avril 2009) 9. Les associations rgies par la loi
du 1
er
juillet 1901 relative au contrat d'association ou par les articles 21 79 du code civil local applicable dans les
dpartements du Bas-Rhin, du Haut-Rhin et de la Moselle et rpondant aux conditions prvues pour l'mission
d'obligations par appel public l'pargne ;
er
avril 2009) 10. Les tats ;
er
avril 2009) 11. Les organismes de titrisation.
Un dcret prcise les conditions que doivent remplir les metteurs mentionns aux 2, 3 et 4 (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) 5, 6, 7, (Loi n 2006-1640 du 21 dcembre 2006) 8, 9 (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009)
, 10, 11 et 12 et fixe les conditions d'mission des titres de crances ngociables.
Article L. 213-4
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Les metteurs de titres de crances ngociables tablissent pralablement leur premire mission de tels titres
une documentation financire, qui porte sur leur activit, leur situation conomique et financire ainsi que sur le
programme d'mission. Cette documentation financire, rdige en franais, est dpose auprs de la Banque de
France, qui est charge de veiller au respect par les metteurs des conditions d'mission prvues l'article
L. 213-3. Un dcret fixe les conditions d'application du prsent article ainsi que les cas et conditions dans lesquels
la documentation financire peut tre rdige dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais.
321
SECTION 2 - LES OBLIGATIONS
Sous-section 1 - Rgles gnrales
Article L. 213-5
Les obligations sont des titres ngociables qui, dans une mme mission, confrent les mmes droits de crance
pour une mme valeur nominale.
Article L. 213-6
L'mission d'obligations lots doit tre autorise par la loi.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Toute mission faite en violation des dispositions du prsent article est nulle.
Sans prjudice de l'action en responsabilit contre les mandataires sociaux, le ministre public ainsi que tout
intress peut exercer l'action en nullit.
Article L. 213-6-1
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
Tout acte qui interrompt la prescription des intrts l'gard de l'un des porteurs d'obligations mises en France
par toute collectivit prive ou publique, socit commerciale ou civile, franaise ou trangre, profite aux autres
obligataires du mme emprunt.
Ce mme acte interrompt galement au profit du Trsor la prescription des impts et taxes qui peuvent lui tre dus
sur les intrts viss au premier alina.
Article L. 213-6-2
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
La dcision judiciaire dfinitive rendue en faveur de l'un des porteurs d'obligations mises en France par toute
collectivit prive ou publique, ou par toute socit commerciale ou civile, franaise ou trangre, et concernant les
droits communs des obligataires, peut acqurir force excutoire au profit de tout obligataire qui n'a pas figur dans
l'instance par une ordonnance du prsident du tribunal de grande instance dans la circonscription duquel l'affaire a
t porte en premire instance.
Sous-section 2 - Obligations mises par les groupements d'intrt conomique
Article L. 213-7
Le groupement d'intrt conomique peut mettre des obligations dans les conditions fixes par l'article L. 251-7
Sous-section 3 - Obligations mises par les associations
Article L. 213-8
Les associations rgies par la loi du 1
er
juillet 1901 relative au contrat d'association ou par les articles 21 79 du
code civil local applicable dans les dpartements du Bas-Rhin, du Haut-Rhin et de la Moselle peuvent, lorsqu'elles
exercent, exclusivement ou non, une activit conomique effective depuis au moins deux annes, mettre des
obligations dans les conditions prvues la prsente sous-section.
Article L. 213-9
Les obligations mentionnes l'article L. 213-8 peuvent n'tre remboursables qu' l'initiative de l'metteur. Elles
constituent alors des crances de dernier rang, sont mises sous forme nominative et prennent la dnomination de
titres associatifs.
Article L. 213-10
Pralablement l'mission d'obligations, l'association doit :
1. tre immatricule au registre du commerce et des socits dans des conditions et selon des modalits fixes par
dcret ;
322
2. Prvoir dans ses statuts les conditions dans lesquelles seront dsignes les personnes charges de la diriger,
de la reprsenter et de l'engager vis--vis des tiers, ainsi que la constitution d'un organe collgial charg de contrler
les actes de ces personnes.
Si les statuts prvoient la nomination d'un conseil d'administration, l'association n'est pas tenue de constituer
l'organe collgial mentionn ci-dessus.
L'organe collgial ou le conseil d'administration sont composs de trois personnes au moins lues parmi les
membres.
Article L. 213-11
Lors de chaque mission d'obligations, l'association doit mettre la disposition des souscripteurs une notice relative
aux conditions de l'mission et un document d'information. Ce document porte notamment sur l'organisation, le
montant atteint par les fonds propres la clture de l'exercice prcdent, la situation financire et l'volution de
l'activit de l'association.
Les mentions qui doivent figurer sur ces documents sont fixes par dcret, leurs lments chiffrs sont viss par
un commissaire aux comptes choisi sur la liste prvue par le I de l'article (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
L.822-1 du code de commerce.
Article L. 213-12
L'mission d'obligations par les associations mentionnes l'article L. 213-8 peut tre effectue (Ordonnance
n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) par offre au public . Elle est alors soumise au contrle
de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers dans les conditions prvues par le
prsent code. (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) ... .
Article L. 213-13
Lorsqu'il n'est pas (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) procd une offre
au public , le taux d'intrt stipul dans le contrat d'mission ne peut tre suprieur au taux moyen du march
obligataire du trimestre prcdant l'mission (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) , major dune rmunration dfinie
par arrt du ministre charg de lconomie, qui ne peut excder trois points .
Article L. 213-14
Les contrats d'mission d'obligations conclus par les associations dans les conditions prvues par la prsente sous-
section ne peuvent en aucun cas avoir pour but la distribution de bnfices par l'association mettrice ses
socitaires, aux personnes qui lui sont lies par un contrat de travail, ses dirigeants de droit ou de fait ou toute
autre personne.
Les contrats conclus en violation des dispositions de l'alina prcdent sont frapps de nullit absolue.
Article L. 213-15
L'mission d'obligations par une association entrane, pour celle-ci, l'application des articles L. 612-1 et L. 612-3 du
code de commerce, quels que soient le nombre de ses salaris, le montant de son chiffre d'affaires ou de ses
ressources ou le total de son bilan.
(Alina supprim par ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, compter du 1
er
avril 2009)
L'mission entrane galement l'obligation pour l'association de runir ses membres en assemble gnrale au
moins une fois par an dans les six mois de la clture de l'exercice en vue notamment de l'approbation des comptes
annuels qui sont publis dans des conditions fixes par dcret.
Lorsque, du fait des rsultats dficitaires cumuls constats dans les documents comptables, les fonds propres ont
diminu de plus de la moiti par rapport au montant atteint la fin de l'exercice prcdant celui de l'mission,
l'assemble gnrale doit tre galement runie dans les quatre mois qui suivent l'approbation des comptes ayant
fait apparatre ces rsultats dficitaires, l'effet de dcider s'il y a lieu de continuer l'activit de l'association ou de
procder sa dissolution.
Si la dissolution n'est pas dcide, l'association est tenue, au plus tard la clture du deuxime exercice suivant
celui au cours duquel la constatation des rsultats dficitaires cumuls est intervenue, de reconstituer ses fonds
propres.
Dans les deux cas, la rsolution adopte par l'assemble gnrale est publie au registre du commerce et des
socits.
dfaut de runion de l'assemble gnrale, comme dans le cas o celle-ci n'a pu dlibrer valablement,
l'association perd le droit d'mettre de nouveaux titres et tout porteur de titres dj mis peut demander en justice
le remboursement immdiat de la totalit de l'mission. Ces dispositions s'appliquent galement dans le cas o
323
l'association qui n'a pas dcid la dissolution ne satisfait pas l'obligation de reconstituer ses fonds propres dans
les dlais prescrits par le cinquime alina du prsent article.
Le tribunal peut accorder l'association un dlai de six mois pour rgulariser la situation ; il ne peut prononcer le
remboursement immdiat si, au jour o il statue sur le fond, cette rgularisation a eu lieu.
Article L. 213-16
La dcision d'mettre est prise par l'assemble gnrale des membres de l'association sur la proposition motive
des dirigeants. L'assemble se prononce galement sur le montant de l'mission, l'tendue de sa diffusion, le prix
de souscription des titres et leur rmunration ou les modalits de dtermination de ces lments. Elle peut
dlguer aux dirigeants, pour une priode qui ne peut excder cinq ans, le pouvoir d'arrter les autres modalits de
l'mission qui, sauf dcision contraire, pourra tre ralise en une ou plusieurs fois.
L'assemble dlibre sur toutes les questions relatives l'mission dans les conditions requises pour la modification
des statuts.
Article L. 213-17
Les dispositions des articles L. 213-5 et L. 213-6 du prsent code, des articles L. 228-1, L. 228-5, L. 228-43
L. 228-89, L. 242-10, L. 245-9 L. 245-12 (Ordonnance n 2004-604 du 24 juin 2004) (1) , L. 245-13
L. 245-17 du code de commerce s'appliquent aux obligations mises par les associations.
Les dispositions mentionnes l'alina prcdent, relatives aux conseil d'administration, directoire ou grants de
socit sont applicables aux associations mettant des obligations et rgissent les personnes ou organes qui sont
chargs de l'administration conformment aux statuts.
Celles qui sont relatives au conseil de surveillance d'une socit ou ses membres s'appliquent, s'il en existe,
l'organe collgial de contrle et aux personnes qui le composent.
Article L. 213-18
Les dispositions prvues par les articles L. 237-1 L. 237-31 du code de commerce sont applicables en cas de
dissolution de l'association mettrice, sous rserve des dispositions de la loi du 1er juillet 1901 relative au contrat
d'association et des articles 21 79 du code civil local applicable dans les dpartements du Bas-Rhin, du Haut-Rhin
et de la Moselle.
Article L. 213-18-1
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005)
Les dirigeants d'associations mettant des obligations sont soumis aux incapacits prvues l'article L. 500-1.
Article L. 213-19
La responsabilit des membres des organes chargs de la direction, de l'administration ou du contrle des
associations est celle dfinie, selon les cas, par (Rectificatif, Journal officiel du 17 mars 2001) l'article
L. 225-251, le deuxime alina de l'article L. 225-253, les articles L. 225-254 et L. 225-257 du code de
commerce.
er
avril 2009) Lorsquune association met des
obligations et remplit les critres poss par larticle L. 612-2 du code de commerce, les dispositions de larticle
L. 642-3 du prsent code sont applicables ses dirigeants.
Article L. 213-20
Les associations immatricules au registre du commerce et des socits dans les conditions prvues par la
prsente sous-section peuvent se grouper pour mettre des obligations.
Le groupement s'effectue dans le cadre d'un groupement d'intrt conomique dans les conditions prvues par le
deuxime alina de l'article L. 251-7 du code de commerce.
Les groupements d'intrt conomique constitus par des associations en vue de l'mission d'obligations sont
tenus au remboursement et au paiement des rmunrations de ces obligations. Ces groupements d'intrt
conomique disposent, l'gard des associations qui les constituent et ont bnfici d'une fraction du produit de
l'mission, des mmes droits que ceux confrs aux porteurs d'obligations mises par les associations par les
articles L. 213-15, L. 213-17 et L. 213-19.
Les dispositions des articles L. 213-19 et L. 231-2 sont applicables aux dirigeants de groupements d'intrt
conomique constitus par des associations en vue de l'mission d'obligations.
Les dispositions du premier alina de l'article L. 213-15 et de l'article L. 213-17 sont applicables ces groupements.
324
Article L. 213-21
Un dcret en Conseil d'tat fixe, en tant que de besoin, les conditions d'application de la prsente sous-section.
SECTION 3 - LES TITRES MIS PAR L'TAT
Article L. 213-21-1
Tout propritaire de titres financiers mis par l'tat faisant partie d'une mission comprenant la fois des titres
financiers inscrits dans un compte-titres tenu par un intermdiaire mentionn l'article L. 211-3 et des titres
financiers inscrits dans un compte-titres tenu par l'tat a la facult de demander le changement du mode
d'inscription en compte de ses titres.
Sous-section 1 - Emprunts d'tat
Article L. 213-22
Les porteurs de titres d'emprunts amortis, mis ou grs par l'tat ne peuvent se voir rclamer le montant des
coupons chus qui ont t dtachs avant la prsentation au remboursement.
Seuls les intrts correspondant aux coupons manquants venus chance aprs la date de prsentation sont
dduits du capital rembours.
Sous-section 2 - Bons du Trsor
Article L. 213-23
Les tablissements de crdit et les entreprises d'investissement doivent dposer la Banque de France les bons
du Trsor leur appartenant, si le montant nominal de ces bons dpasse au total (Loi n 2001-1276 du 28 dcembre
2001) 750 euros .
Article L. 213-24
La Banque de France ouvre sur ses livres, au nom de chaque tablissement ou personne dpositaire, un compte
courant de bons tenu par chances.
Article L. 213-25
Les souscriptions effectues par les titulaires de comptes courants donnent lieu une inscription leur compte d'un
crdit gal au montant des bons souscrits, sans dlivrance matrielle de formules.
Article L. 213-26
Le Trsor ouvre sur ses livres, au nom de la Banque de France, un compte courant de bons, o sont inscrites
globalement, les oprations de dpt et de retrait de bons, ainsi que les oprations de souscription et de
remboursement de bons ralises au moyen des comptes courants tenus par la Banque de France.
Article L. 213-27
Les inscriptions de bons en compte courant peuvent faire l'objet des mmes oprations que les bons.
Les cessions d'inscriptions sont faites librement par voie de virement.
Article L. 213-28
Les ordres de virement sont exonrs des droits de timbre.
Article L. 213-29
Aucune opposition n'est admise sur les comptes courants de bons.
Article L. 213-30
La liste des tablissements ou des personnes vises l'article L. 213-23 peut tre complte par dcret pris sur le
rapport du ministre charg de l'conomie.
325
La Banque de France peut accorder des tablissements ou personnes non mentionns par l'article L. 213-23 la
facult d'obtenir l'ouverture sur ses livres d'un compte courant de bons. Ces comptes sont soumis de plein droit aux
dispositions des articles L. 213-23 L. 213-31.
Article L. 213-31
Sans prjudice des sanctions qui peuvent tre appliques par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel comme en matire d'infractions la rglementation bancaire, tout manquement
aux obligations prvues par l'article L. 213-23 entrane la perte des intrts courus pendant la priode de dtention
irrgulire sur le montant des bons qui n'ont pas t dposs.
SECTION 4 - LES TITRES PARTICIPATIFS
Article L. 213-32
Les socits par actions appartenant au secteur public, les socits anonymes coopratives, les banques
mutualistes ou coopratives et les tablissements publics de l'tat caractre industriel et commercial peuvent
mettre des titres participatifs dans des conditions fixes par les articles L. 228-36 et L. 228-37 du code de
commerce.
Article L. 213-33
Les rgles relatives l'mission des titres participatifs par les entreprises d'assurances sont fixes par l'article
L. 322-2-1 du code des assurances.
Article L. 213-34
Les rgles relatives l'mission de titres participatifs par les socits coopratives agricoles et leurs unions sont
fixes par l'article L. 523-8 du code rural.
Article L. 213-35
Un dcret fixe, en tant que de besoin, les dispositions concernant l'mission et la rmunration des titres mis par
les banques mutualistes ou coopratives et les tablissements publics caractre industriel et commercial.
CHAPITRE IV - PLACEMENTS COLLECTIFS
Article L. 214-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) I. - Les organismes de placements collectifs sont :
1 Les organismes de placement collectif en valeurs mobilires ;
2 Les (Ordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008) organismes de titrisation ;
3 Les socits civiles de placement immobilier.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) 4 Les socits d'pargne forestire.
(Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005) 5 Les organismes de placement collectif immobilier.
(Ordonnance n 2009-107 du 30 janvier 2009) 6 Les socits d'investissement capital fixe.
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
1
II. - Tout organisme de placement collectif (Ordonnance n 2008-1081 du
23 octobre 2008) ou fonds d'investissement constitu sur le fondement d'un droit tranger autre que de type
ferm doit, pralablement sa commercialisation sur le territoire de la Rpublique franaise, faire l'objet d'une
autorisation dlivre par l'Autorit des marchs financiers. Un dcret dfinit les conditions de dlivrance de cette
autorisation.
1. Lordonnance n 2009-394 du 9 avril 2009 portant extension de dispositions de l'ordonnance n 2008-1081 du 23 octobre 2008
rformant le cadre de la gestion d'actifs pour compte de tiers en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis
et Futuna prcise que Sont applicables en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna les
adjonctions et modifications apportes au code montaire et financier en ses articles L. 214-1, L. 214-12, L. 214-17, L. 214-18,
L. 214-19, L. 214-29, L. 214-30, L. 214-34-1, L. 214-35, L. 214-35-2, L. 214-35-5, L. 411-2 et L. 532-9 par l'ordonnance n 2008-
1081 du 23 octobre 2008 .
326
SECTION 1 - LES ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF EN VALEURS MOBILIRES
Sous-section 1 - Dispositions communes aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires
Article L. 214-2
Les organismes de placement collectif en valeurs mobilires prennent la forme soit de socits d'investissement
capital variable (S.I.C.A.V.) soit de fonds communs de placement.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Les organismes de placement collectif en valeurs mobilires peuvent
comprendre diffrentes catgories de parts ou d'actions dans des conditions fixes respectivement par le rglement
du fonds ou les statuts de la SICAV, selon les prescriptions du rglement gnral de l'Autorit des marchs
financiers.
Article L. 214-3
La constitution, la transformation, la fusion, la scission ou la liquidation d'un organisme de placement collectif en
valeurs mobilires sont soumises l'agrment de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs
financiers .
Les organismes de placement collectif en valeurs mobilires, le dpositaire et la socit de gestion doivent agir au
bnfice exclusif des souscripteurs. Ils doivent prsenter des garanties suffisantes en ce qui concerne leur
organisation, leurs moyens techniques et financiers, l'honorabilit et l'exprience de leurs dirigeants. Ils doivent
prendre les dispositions propres assurer la scurit des oprations. Les organismes mentionns aux articles
L. 214-15, L. 214-16 et L. 214-24 doivent agir de faon indpendante.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers peut retirer son agrment tout organisme
de placement collectif en valeurs mobilires.
Article L. 214-4
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Dans des conditions et limites fixes par dcret en Conseil d'tat, l'actif d'un
organisme de placement collectif en valeurs mobilires comprend :
a) Des instruments financiers au sens de l'article L. 211-1 ;
b) Des dpts effectus auprs d'tablissements de crdit franais ou trangers ;
c) titre accessoire, des liquidits.
Les socits d'investissement capital variable peuvent possder les immeubles ncessaires leur
fonctionnement.
Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires ne peut employer en titres d'un mme metteur plus de
5 % de ses actifs. Un dcret en Conseil d'tat fixe les cas et les catgories de titres pour lesquels il peut tre drog
cette limite.
Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut procder des prts et emprunts de titres et des
emprunts d'espces dans la limite d'une fraction de ses actifs. S'agissant des emprunts d'espces, cette limite ne
peut tre suprieure 10 % des actifs.
Un organisme de placement collectif (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) en valeurs mobilires ne peut dtenir
plus de 10 % d'une mme catgorie de (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) titres financiers d'un mme
metteur. Un dcret en Conseil d'tat fixe les catgories de (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) titres
financiers ainsi que les conditions dans lesquelles il peut tre drog cette limite. (Loi n 2008-776 du 4 aot
2008)
1
Ce seuil est port 25 % lorsque lmetteur est une entreprise solidaire mentionne larticle L. 3332-17-
1 du code du travail.
Article L. 214-5
Les parts (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) dorganismes de titrisation ne peuvent tre dtenues au-del d'un
pourcentage fix par dcret :
1. Par un fonds commun de placement dont la socit de gestion est place sous le contrle, au sens de l'article
L. 233-3 du code de commerce, d'un tablissement de crdit ayant cd des crances (Loi n 2009-526 du 12 mai
2009) lorganisme ;
1. Dispositions applicables en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna (Ordonnance n 2009-
799 du 24 juin 2009 portant actualisation et adaptation de la lgislation financire et de la lgislation douanire applicables en
Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise, dans les les Wallis et Futuna, Saint-Pierre-et-Miquelon et Mayotte).
327
2. Par une S.I.C.A.V. dont les dirigeants sociaux et dirigeants titulaires d'un contrat de travail dpendent d'un
tablissement de crdit ayant cd des crances (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) lorganisme .
Article L. 214-6
Les cranciers dont le titre rsulte de la conservation ou de la gestion des actifs d'une S.I.C.A.V. ou d'un fond
commun de placement n'ont d'action que sur ces actifs.
Les cranciers du dpositaire ne peuvent poursuivre le paiement de leurs crances sur les actifs d'une S.I.C.A.V.
ou d'un fonds commun de placement conservs par lui.
Article L. 214-7
(Abrog et rtabli, Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
L'organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut conclure des contrats constituant des instruments
financiers terme dans des limites et conditions fixes par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 214-8
Le rglement d'un fonds commun de placement et les statuts d'une S.I.C.A.V. fixent la dure des exercices
comptables qui ne peut excder douze mois. Toutefois, le premier exercice peut s'tendre sur une dure diffrente
sans excder dix huit mois.
Dans un dlai de six semaines compter de la fin de chaque semestre de l'exercice, la S.I.C.A.V. et la socit de
gestion, pour chacun des fonds qu'elle gre, tablissent l'inventaire de l'actif sous le contrle du dpositaire.
Ces socits sont tenues de publier, dans un dlai de huit semaines compter de la fin de chacun des semestres
de l'exercice, la composition de l'actif. Le commissaire aux comptes en certifie l'exactitude avant publication.
l'issue de ce dlai, tout actionnaire ou porteur de parts qui en fait la demande a droit la communication du
document.
Trente jours au moins avant la runion de l'assemble gnrale qui doit les approuver, la S.I.C.A.V. est tenue de
publier, en outre, son compte de rsultats et son bilan. Elle est dispense de les publier nouveau aprs
l'assemble gnrale, moins que cette dernire ne les ait modifis.
Article L. 214-9
Le rsultat net d'un organisme de placement collectif en valeurs mobilires est gal au montant des intrts,
arrrages, primes et lots, dividendes, jetons de prsence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le
portefeuille, major du produit des sommes momentanment disponibles et diminu du montant des frais de gestion
et de la charge des emprunts.
Article L. 214-10
Les sommes distribuables par un organisme de placement collectif en valeurs mobilires sont gales au rsultat net
augment du report nouveau et major ou diminu du solde du compte de rgularisation des revenus affrents
l'exercice clos.
La mise en paiement des sommes distribuables est effectue dans un dlai maximal de cinq mois suivant la clture
de l'exercice.
Article L. 214-11
Par drogation aux dispositions du premier alina de l'article L. 123-22 du code de commerce, la comptabilit d'un
organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut tre tenue en toute unit montaire, selon des
modalits fixes par dcret.
328
Article L. 214-12
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
L'Autorit des marchs financiers dfinit les conditions dans lesquelles les organismes de placement collectif en
valeurs mobilires doivent informer leurs souscripteurs et peuvent faire l'objet de publicit, en particulier
audiovisuelle, ou de dmarchage.
(Ordonnance n 2008-1081 du 23 octobre 2008)
1
Les statuts ou le rglement des organismes de placement
collectif en valeurs mobilires ainsi que les documents destins linformation de leurs porteurs de parts ou actions
sont rdigs en franais. Toutefois, dans des conditions fixes par le rglement gnral de lAutorit des marchs
financiers, ils peuvent tre rdigs dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais, sous rserve
que cette langue soit comprhensible par les investisseurs auxquels linformation est destine.
(Loi n 2010-788 du 12 juillet 2010) Les socits dinvestissement capital variable et les socits de gestion
mentionnent dans leur rapport annuel et dans les documents destins linformation de leurs souscripteurs les
modalits de prise en compte dans leur politique dinvestissement des critres relatifs au respect dobjectifs sociaux,
environnementaux et de qualit de gouvernance. Elles prcisent la nature de ces critres et la faon dont elles les
appliquent selon une prsentation type fixe par dcret. Elles indiquent comment elles exercent les droits de vote
attachs aux instruments financiers rsultant de ces choix.
Article L. 214-13
Les organismes de placement collectif en valeurs mobilires doivent communiquer la Banque de France les
informations ncessaires l'laboration des statistiques montaires.
Article L. 214-14
Lorsquelle a connaissance dune infraction aux dispositions du prsent code commise par un commissaire aux
comptes dune socit de gestion de portefeuille ou dun organisme de placement collectif en valeurs mobilires ou
lorsquelle considre que les conditions dindpendance ncessaires au bon droulement de la mission de ce
commissaire aux comptes ne sont pas remplies, (Loi n 2003-706 du 1
er
financiers peut demander au tribunal comptent de relever celui-ci de ses fonctions selon les modalits
mentionnes larticle (Ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005) L. 823-7 du code de commerce.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers peut galement dnoncer cette infraction
lautorit disciplinaire comptente. cette fin, (Loi n 2003-706 du 1
er
financiers peut communiquer tous les renseignements ncessaires la bonne information de cette autorit.
Sous-section 2 - Rgles particulires relatives aux socits dinvestissement capital variable
Article L. 214-15
La socit d'investissement capital variable dite S.I.C.A.V. est une socit anonyme qui a pour objet la gestion
d'un portefeuille (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) d'instruments financiers et de dpts .
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Sous rserve des dispositions de l'article L. 214-19, les actions de la
S.I.C.A.V. sont mises et rachetes tout moment par la socit la demande des actionnaires et la valeur
liquidative majore ou diminue, selon le cas, des frais et commissions.
Ces actions peuvent tre admises (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) ... aux ngociations sur un
march rglement dans des conditions fixes par dcret.
Le montant du capital est gal tout moment la valeur de l'actif net de la socit, dduction faite des sommes
distribuables dfinies l'article L. 214-10.
Le capital initial d'une S.I.C.A.V. ne peut tre infrieur un montant fix par dcret.
Article L. 214-16
Les actifs de la S.I.C.A.V. sont conservs par un dpositaire unique distinct de cette socit et choisi sur une liste
de personnes morales arrte par le ministre charg de l'conomie. Ce dpositaire est dsign dans les statuts de
la S.I.C.A.V. Il doit avoir son sige social en France. Il s'assure de la rgularit des dcisions de la S.I.C.A.V.
1081 du 23 octobre 2008 .
329
Sa responsabilit n'est pas affecte par le fait qu'il confie un tiers tout ou partie des actifs dont il a la garde.
Article L. 214-17
Par drogation aux dispositions des titres II et III du livre II (Ordonnance n 2008-1081 du 23 octobre 2008)
1
et du
titre II du livre VIII du code de commerce :
1. Les actions sont intgralement libres ds leur mission ;
2. Tout apport en nature est apprci sous sa responsabilit par le commissaire aux comptes ;
3. L'assemble gnrale ordinaire peut se tenir sans qu'un quorum soit requis ; il en est de mme, sur deuxime
convocation, de l'assemble gnrale extraordinaire ;
4. (Loi n 2002-1303 du 29 octobre 2002) Une mme personne physique peut exercer simultanment cinq
mandats de directeur gnral, de membre du directoire ou de directeur gnral unique de SICAV ayant leur sige
sur le territoire franais. Les mandats de directeur gnral, de membre du directoire ou de directeur gnral unique
exercs au sein d'une SICAV ne sont pas pris en compte pour les rgles de cumul vises au livre II du code de
commerce ;
(Loi n 2002-1303 du 29 octobre 2002) 4 bis. Les mandats de reprsentant permanent d'une personne morale au
conseil d'administration ou de surveillance d'une SICAV ne sont pas pris en compte pour l'application des
dispositions des articles L. 225-21, L. 225-77 et L. 225-94-1 du code de commerce ;
5. Le commissaire aux comptes est dsign pour six exercices par le conseil d'administration ou le directoire, aprs
accord de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers . (Ordonnance n 2008-1081 du
23 octobre 2008)
2
La dsignation d'un commissaire aux comptes supplant n'est pas requise.
(Alina abrog par ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005).
Le commissaire aux comptes est dli du secret professionnel lgard de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
lAutorit des marchs financiers .
Le commissaire aux comptes est tenu de signaler dans les meilleurs dlais (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
lAutorit des marchs financiers tout fait ou dcision concernant une socit dinvestissement capital variable
dont il a eu connaissance dans lexercice de sa mission, de nature :
a) constituer une violation des dispositions lgislatives ou rglementaires applicables cette socit et susceptible
davoir des effets significatifs sur la situation financire, le rsultat ou le patrimoine ;
b) porter atteinte la continuit de son exploitation ;
c) entraner lmission de rserves ou le refus de la certification des comptes.
La responsabilit du commissaire aux comptes ne peut tre engage pour les informations ou divulgations de faits
auxquelles il procde en excution des obligations imposes par le prsent article.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers peut galement transmettre aux
commissaires aux comptes des socits dinvestissement capital variable les informations ncessaires
laccomplissement de leur mission. Les informations transmises sont couvertes par la rgle du secret professionnel.
6. La mise en paiement des produits distribuables doit avoir lieu dans le dlai d'un mois aprs la tenue de
l'assemble gnrale ayant approuv les comptes de l'exercice ;
7. L'assemble gnrale extraordinaire qui dcide une transformation, fusion ou scission, donne pouvoir au conseil
d'administration ou au directoire d'valuer les actifs et de dterminer la parit de l'change une date qu'elle fixe ;
ces oprations s'effectuent sous le contrle du commissaire aux comptes sans qu'il soit ncessaire de dsigner un
commissaire la fusion ; l'assemble gnrale est dispense d'approuver les comptes si ceux ci sont certifis par
le commissaire aux comptes ;
1081 du 23 octobre 2008 .
1081 du 23 octobre 2008 .
330
8. En cas d'augmentation de capital, les actionnaires n'ont pas de droit prfrentiel de souscription aux actions
nouvelles ;
9. Les statuts contiennent l'valuation des apports en nature. Il y est procd au vu d'un rapport qui leur est annex
et qui est tabli sous sa responsabilit par le commissaire aux comptes.
Les statuts ne peuvent prvoir d'avantages particuliers ;
10. L'assemble gnrale annuelle est runie dans les quatre mois de la clture de l'exercice.
11. Le sige social et l'administration centrale de la socit d'investissement capital variable sont situs en France.
Article L. 214-18
Les dispositions de l'ordonnance n 45-2710 du 2 novembre 1945 relative aux socits d'investissement ainsi que
les articles L. 224-1, L. 224-2, L. 225-3 L. 225-16, L. 225-25, L. 225-26, L. 225-258 L. 225-270, L. 231-1
L. 231-8, (Ordonnance n 2008-1081 du 23 octobre 2008)
1
L. 233-8, L. 242-31 et L. 247-10 du code de
commerce ne sont pas applicables aux S.I.C.A.V.
(Loi n 2008-649 du 3 juillet 2008) Les fusions transfrontalires des socits mentionnes la prsente sous-
section ne sont pas rgies par les articles L. 236-25 L. 236-32 du code de commerce.
Article L. 214-19
Le rachat par la socit de ses actions, comme l'mission d'actions nouvelles, peuvent tre suspendus, titre
provisoire, par le conseil d'administration ou le directoire, quand des circonstances exceptionnelles l'exigent et si
l'intrt des actionnaires le commande dans des conditions fixes par les statuts de la socit.
2
Dans les mmes circonstances, lorsque la cession de certains
actifs ne serait pas conforme l'intrt des actionnaires, ceux-ci peuvent tre transfrs une nouvelle SICAV.
Conformment l'article L. 236-16 du code de commerce, la scission est dcide par l'assemble gnrale
extraordinaire des actionnaires de la SICAV. Par drogation aux dispositions de l'article L. 225-96 du code de
commerce, cette assemble peut se tenir sans qu'un quorum soit requis. Par drogation l'article L. 214-3, cette
scission n'est pas soumise l'agrment de l'Autorit des marchs financiers, mais lui est dclare sans dlai.
Chaque actionnaire reoit un nombre d'actions de la nouvelle SICAV gal celui qu'il dtient dans l'ancienne. La
SICAV cre ne peut mettre de nouvelles actions. Ses actions sont amorties au fur et mesure de la cession de
ses actifs. Les conditions d'application du prsent alina sont dfinies par dcret.
3

(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les autres cas
et les conditions dans lesquels les statuts de la SICAV prvoient, le cas chant, que l'mission des actions est
interrompue de faon provisoire ou dfinitive.
Sous-section 3 - Rgles particulires aux fonds communs de placement
Article L. 214-20
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Sous rserve des dispositions du second alina de l'article L. 214-30, le fonds
commun de placement, qui n'a pas la personnalit morale, est une coproprit (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
d'instruments financiers et de dpts dont les parts sont mises et rachetes la demande des porteurs la
valeur liquidative majore ou diminue, selon les cas, des frais et commissions. Ne s'appliquent pas au fonds
commun de placement, les dispositions du code civil relatives l'indivision ni celles des articles 1871 1873 du
mme code relatives aux socits en participation.
Les parts peuvent tre admises (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) ... aux ngociations sur un march
rglement dans des conditions fixes par dcret.
1. Voir note supra.
1081 du 23 octobre 2008 .
3. Larticle 8 de l'ordonnance n 2008-1081 du 23 octobre 2008 rformant le cadre de la gestion d'actifs pour compte de tiers
prcise que cette disposition est immdiatement applicable aux organismes constitus la date de publication du dcret prvu
par cette disposition.
331
Article L. 214-21
Dans tous les cas o des dispositions relatives aux socits et aux (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009)
titres financiers exige l'indication des nom, prnoms et domicile du titulaire du titre ainsi que pour toutes les
oprations faites pour le compte des copropritaires, la dsignation du fonds commun de placement peut tre
valablement substitue celle de tous les copropritaires.
Article L. 214-22
Les porteurs de parts ou leurs ayants droit ne peuvent provoquer le partage du fonds.
Article L. 214-23
Les porteurs de parts ne sont tenus des dettes de la coproprit qu' concurrence de l'actif du fonds et
proportionnellement leur quote-part.
Article L. 214-24
Le fonds commun de placement est constitu l'initiative conjointe d'une socit de gestion (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) de portefeuille , charge de sa gestion, et d'une personne morale, dpositaire des actifs du fonds.
Cette socit et cette personne tablissent le rglement du fonds.
(Alina supprim, Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
La souscription ou l'acquisition de parts d'un fonds commun de placement emporte acceptation du rglement.
Article L. 214-25
(Alinas supprims, Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Le fonds commun de placement est reprsent l'gard des tiers par la socit charge de sa gestion. Cette
socit peut agir en justice pour dfendre ou faire valoir les droits ou intrts des porteurs de parts.
Le sige social et l'administration centrale de la socit de gestion sont situs en France.
Article L. 214-26
Le rglement du fonds doit prvoir que ses actifs sont conservs par un dpositaire unique distinct de la socit de
gestion du fonds et qui s'assure de la rgularit des dcisions de cette socit.
Ce dpositaire est choisi par la socit de gestion sur une liste tablie par le ministre charg de l'conomie.
Il doit avoir son sige social en France.
Article L. 214-27
Le montant minimum des actifs que le fonds doit runir lors de sa constitution est fix par dcret.
Ces actifs sont valus, au vu d'un rapport tabli par le commissaire aux comptes, dans des conditions fixes par
dcret. La valeur des apports en nature est vrifie par le commissaire aux comptes qui tablit, sous sa
responsabilit, un rapport sur ce sujet.
Article L. 214-28
La socit de gestion ou le dpositaire sont responsables individuellement ou solidairement, selon le cas, envers
les tiers ou envers les porteurs de parts, soit des infractions aux dispositions lgislatives ou rglementaires
applicables aux fonds communs de placement, soit de la violation du rglement du fonds, soit de leur fautes.
Article L. 214-29
I. - (Ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005) Le grant, le conseil dadministration ou le directoire de la
socit de gestion dsigne le commissaire aux comptes du fonds aprs accord de lAutorit des marchs
financiers.
(Alina abrog par ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005)
Les porteurs de parts du fonds exercent les droits reconnus aux actionnaires par les articles (Ordonnance n 2005-
1126 du 8 septembre 2005) L. 823-6 et L. 823-7 du code de commerce.
Le commissaire aux comptes porte la connaissance de l'assemble gnrale de la socit de gestion, les
irrgularits et inexactitudes qu'il a releves dans l'accomplissement de sa mission.
332
II. - Le commissaire aux comptes est dli du secret professionnel lgard de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Le commissaire aux comptes est tenu de signaler dans les meilleurs dlais (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
lAutorit des marchs financiers tout fait ou dcision concernant le fonds dont il a eu connaissance dans
lexercice de sa mission, de nature :
1. constituer un manquement ce fonds et susceptible d'avoir des effets significatifs sur la situation financire, le
rsultat ou le patrimoine ;
2. porter atteinte aux conditions ou la continuit de son exploitation ;
3. entraner l'mission de rserves ou le refus de la certification des comptes.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers peut galement transmettre aux
commissaires aux comptes du fonds des informations ncessaires laccomplissement de leur mission. Les
informations transmises sont couvertes par la rgle du secret professionnel.
1
La dsignation d'un commissaire aux comptes supplant n'est
pas requise.
Article L. 214-30
Le rachat par le fonds de ses parts et l'mission de parts nouvelles peuvent tre suspendus titre provisoire par la
socit de gestion quand des circonstances exceptionnelles l'exigent et si l'intrt des porteurs de parts le
commande, dans des conditions fixes par le rglement du fonds.
2
Dans les mmes circonstances, lorsque la cession de certains
actifs ne serait pas conforme l'intrt des porteurs, ceux-ci peuvent tre transfrs un nouveau fonds. La
scission est dcide par la socit de gestion. Par drogation l'article L. 214-3, elle n'est pas soumise l'agrment
de l'Autorit des marchs financiers, mais lui est dclare sans dlai. Chaque porteur reoit un nombre de parts du
nouveau fonds gal celui qu'il dtient dans l'ancien. Le fonds cr ne peut mettre de nouvelles parts. Ses parts
sont amorties au fur et mesure de la cession de ses actifs. Les conditions d'application du prsent alina sont
dfinies par dcret.
3

(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers fixe les autres cas
et les conditions dans lesquels le rglement du fonds prvoit, le cas chant, que l'mission des parts est
interrompue de faon provisoire ou dfinitive.
Article L. 214-31
Les conditions de liquidation ainsi que les modalits de la rpartition des actifs sont dtermines par le rglement.
Le dpositaire, ou, le cas chant, la socit de gestion assume les fonctions de liquidateur ; dfaut, le liquidateur
est dsign en justice la demande de tout porteur de parts.
Article L. 214-32
I - La socit de gestion est tenue d'effectuer les dclarations prvues l'article L. 233-7 du code de commerce,
pour l'ensemble des actions dtenues par les fonds communs de placement qu'elle gre.
II - Les dispositions des articles L. 233-14 et L. 247-2 du code de commerce sont applicables.
1081 du 23 octobre 2008 .
2. Voir note supra.
333
Sous-section 4 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires compartiments
Article L. 214-33
I - Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut comporter deux ou plusieurs compartiments si
ses statuts ou son rglement le prvoient. Chaque compartiment donne lieu lmission dune catgorie dactions
ou de parts reprsentative des actifs de lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires qui lui sont
attribus. (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Par drogation l'article 2093 du code civil et sauf stipulation
contraire des documents constitutifs de l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires, les actifs d'un
compartiment dtermin ne rpondent que des dettes, engagements et obligations et ne bnficient que des
crances qui concernent ce compartiment.
Lorsque des compartiments sont constitus au sein dun fonds commun de placement risques, dun fonds
commun de placement dans linnovation, dun fonds commun dintervention sur les marchs terme ou dun
organisme de placement collectif bnficiant dune procdure allge, ils sont tous soumis individuellement aux
dispositions du prsent code qui rgissent ce fonds ou cet organisme.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers dfinit les conditions dans lesquelles la
constitution de chaque compartiment est soumise son agrment, ainsi que les conditions dans lesquelles est
dtermine, en fonction de la valeur nette des actifs attribus au compartiment correspondant, la valeur liquidative
de chaque catgorie dactions ou de parts.
II - Chaque compartiment fait lobjet, au sein de la comptabilit de lorganisme de placement collectif en valeurs
mobilires, dune comptabilit distincte qui peut tre tenue en tout unit montaire dans les conditions fixes par le
dcret prvu larticle L. 214-11.
III - Par drogation aux dispositions de larticle L. 214-4, un compartiment peut tre rgi par les dispositions relatives
aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires nourriciers prvues l'article L. 214-34.
IV - (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers agre, dans des conditions quelle
dfinit, la transformation, la fusion, la scission et la liquidation des compartiments.
Sous-section 5 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires matres et nourriciers
Article L. 214-34
I - Les statuts ou le rglement dun organisme de placement collectif en valeurs mobilires dit nourricier peuvent
prvoir, dans des conditions fixes par (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) le rglement gnral de lAutorit des
marchs financiers , que son actif est investi en totalit en actions ou parts dun seul organisme de placement
collectif en valeurs mobilires, dit matre, et, titre accessoire, en liquidits.
II - Lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires matre est :
1. Soit un organisme de placement collectif de droit commun rgi par les sous-sections 1, 2, 3 et 4 de la section 1
du prsent chapitre ;
2. Soit un fonds commun de placement risques, un fonds commun de placement dans l'innovation ou un fonds
commun d'intervention sur les marchs terme ; les organismes de placement collectif nourriciers sont alors soumis
aux rgles de dtention, de commercialisation, de publicit et de dmarchage applicables au fonds matre ;
3. (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Soit un organisme de placement collectif en valeurs mobilires rserv
certains investisseurs relevant de la (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) sous-section 9 de la prsente
section. Dans ce cas, les rgles de dtention d'investissement, de dmarchage et de commercialisation de
l'organisme de placements collectifs nourricier sont celles de l'organisme de placements collectifs matre.
4. Soit un organisme de placement collectif soumis la lgislation d'un tat bnficiant de la procdure de
reconnaissance mutuelle des agrments dfinie par la directive 85/611/CEE du Conseil du 20 dcembre 1985, sous
rserve que cette lgislation comporte des dispositions qui permettent :
a) La constitution et la commercialisation d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires nourriciers dont
l'actif est compos de parts ou actions d'un organisme de placement collectif en valeurs mobilires constitu sur le
territoire de la Rpublique franaise ;
b) Les changes d'informations mentionns au III du prsent article ;
c) La conclusion avec l'autorit de contrle comptente pour la surveillance des organismes de placement collectif
en valeurs mobilires d'une convention d'change d'informations et d'assistance.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers prcise les
conditions dapplication du prsent II.
334
III - Les dpositaires et les commissaires aux comptes des organismes de placement collectif nourriciers et de
lorganisme de placement collectif matre changent les informations rendues ncessaires par laccomplissement
de leurs missions respectives.
Sous-section 6 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires qui investissent en actions ou
parts d'autres organismes de placement collectif en valeurs mobilires ou de fonds d'investissement
Sous-section 7 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires formule
Sous-section 8 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires indiciels
Sous-section 9 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires rservs certains investisseurs
1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
2
Article L. 214-34-1
3
Par drogation aux articles L. 214-16 et L. 214-26 et dans les conditions dfinies par les statuts ou le rglement de
l'organisme, une convention conclue entre le dpositaire et un organisme relevant de la prsente sous-section ou
sa socit de gestion peut dfinir les obligations qui demeurent la charge du dpositaire au titre du service
mentionn au 1 de l'article L. 321-2.
Un dcret dtermine les conditions d'application du prsent article.
Paragraphe 1 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires rgles d'investissement allges
Article L. 214-35
Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires rgles d'investissement allges peut, dans des
conditions et limites fixes par un dcret en Conseil d'tat, droger l'article L. 214-4.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions de souscription, de cession et de rachat
des parts ou des actions mises par un tel organisme.
4
Par drogation au deuxime alina de l'article L. 214-15 et au
premier alina de l'article L. 214-20, le rglement ou les statuts de l'organisme de placement collectif en valeurs
mobilires rgles d'investissement allges peuvent prvoir que le rachat des parts ou actions peut tre plafonn,
chaque date d'tablissement de la valeur liquidative, une fraction des parts ou actions mises par l'organisme.
Un dcret dtermine les conditions d'application du prsent alina.
5

1. Ancienne sous-section 6, Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003, dnumrote, Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005.
2. La loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003, article 63, paragraphe IV, prcise que : Les organismes de placements collectifs procdure
allge existant au jour de l'entre en vigueur des dispositions d'application du prsent article peuvent, soit se placer sous le rgime
des organismes de placement collectif en valeurs mobilires contractuels sous rserve de l'acceptation expresse des dispositions
du rglement ou des statuts de l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires contractuel par chaque porteur de parts
ou d'actions, soit demander leur agrment en qualit d'organisme de placement collectif en valeurs mobilires rgles
d'investissement allges, soit rester soumis l'article L. 214-35 dans sa rdaction antrieure la publication de la prsente loi.
1081 du 23 octobre 2008 .
4. Voir note supra.
335
Article L. 214-35-1
La souscription et l'acquisition des parts ou actions d'un organisme de placement collectif en valeurs mobilires
rgles d'investissement allges sont rserves aux investisseurs qualifis mentionns (Loi n 2005-842 du
26 juillet 2005) lavant-dernier alina du II de l'article L. 411-2 ainsi qu'aux investisseurs trangers appartenant
une catgorie quivalente sur le fondement du droit du pays dans lequel est situ son sige.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions dans lesquelles la souscription et
l'acquisition des parts ou actions de ces organismes sont ouvertes d'autres investisseurs, en fonction en particulier
de la nature de ceux-ci et du niveau de risque de l'organisme.
Le dpositaire ou la personne dsigne cet effet par le rglement ou les statuts de l'organisme s'assure que le
souscripteur ou l'acqureur est un investisseur tel que dfini l'alina prcdent. Il s'assure galement que le
souscripteur ou l'acqureur a effectivement dclar avoir t inform que cet organisme tait rgi par les
Paragraphe 2 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires contractuels
Article L. 214-35-2
1
Par drogation aux dispositions des articles L. 214-4, L. 214-15
et L. 214-20, un organisme de placement collectif en valeurs mobilires contractuel peut investir dans des biens s'ils
satisfont aux rgles suivantes :
a) La proprit du bien est fonde, soit sur une inscription, soit un acte authentique, soit sur un acte sous seing priv
dont la valeur probatoire est reconnue par la loi franaise ;
b) Le bien ne fait l'objet d'aucune sret autre que celles ventuellement constitues pour la ralisation de l'objectif
de gestion de l'organisme ;
c) Le bien fait l'objet d'une valorisation fiable sous forme d'un prix calcul de faon prcise et tabli rgulirement,
qui est soit un prix de march, soit un prix fourni par un systme de valorisation permettant de dterminer la valeur
laquelle l'actif pourrait tre chang entre des parties avises et contractant en connaissance de cause dans le
cadre d'une transaction effectue dans des conditions normales de concurrence ;
d) La liquidit du bien permet l'organisme de respecter ses obligations en matire d'excution des rachats vis--
vis de ses porteurs et actionnaires dfinies par ses statuts ou son rglement.
Par drogation aux articles L. 214-16, L. 214-24 et L. 214-26, le dpositaire de l'organisme de placement collectif
en valeurs mobilires contractuel ne conserve que les actifs mentionns l'article L. 214-4. Pour les autres actifs,
il conserve la preuve de l'existence de ceux-ci apporte dans les conditions mentionnes au a . Il prend la forme
d'une SICAV ou d'un fonds commun de placement.
Selon le cas, sa dnomination est alors respectivement socit d'investissement contractuelle ou fonds
d'investissement contractuel .
Par drogation aux dispositions de l'article. L. 214-4, le rglement ou les statuts de l'organisme de placements
collectifs contractuel fixent les rgles d'investissement et d'engagement.
Article L. 214-35-3
Les premier et troisime alinas de l'article L. 214-35-1 sont applicables aux organismes de placements collectifs
contractuels. Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions dans lesquelles la
souscription et l'acquisition des parts ou actions de ces organismes sont ouvertes d'autres investisseurs, en
fonction en particulier de la nature de ceux-ci et du niveau de risque de l'organisme.
Article L. 214-35-4
La constitution, la transformation, la fusion, la scission ou la liquidation d'un organisme de placement collectif en
valeurs mobilires contractuel ne sont pas soumises l'agrment de l'Autorit des marchs financiers mais doivent
lui tre dclares, dans les conditions dfinies par son rglement gnral, dans le mois qui suit sa ralisation.
1081 du 23 octobre 2008 .
336
Le rglement gnral dtermine galement les conditions dans lesquelles les souscripteurs sont informs des
rgles d'investissement particulires cet organisme, et notamment les modalits selon lesquelles celui-ci peut
droger l'article. L. 214-4 ainsi que la priodicit minimum et les modalits d'tablissement de la valeur liquidative.
Article L. 214-35-5
1
I. - Par drogation au deuxime alina de l'article L. 214-15 et
au premier alina de l'article L. 214-20, le rglement ou les statuts de l'organisme de placement collectif en valeurs
mobilires contractuel prvoient les conditions et les modalits d'mission, souscription, de cession et du rachat des
parts ou des actions.
Le rglement ou les statuts de l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires contractuel prvoit la valeur
liquidative en de de laquelle il est procd sa dissolution.
Le rglement ou les statuts de l'organisme prcisent les conditions et les modalits de leur modification ventuelle.
dfaut, toute modification requiert l'unanimit des actionnaires ou porteurs de parts.
2
II. - Par drogation au 1 de l'article L. 214-17, le rglement ou
les statuts de l'organisme peuvent prvoir une libration fractionne des parts ou actions souscrites. Ces parts ou
actions sont nominatives. Lorsque les parts ou actions sont cdes, le souscripteur et les cessionnaires successifs
sont tenus solidairement du montant non libr de celles-ci. dfaut pour le porteur de parts ou l'actionnaire de
librer aux poques fixes par la socit de gestion et le cas chant par la SICAV les sommes restant verser sur
le montant des parts ou actions dtenues, la socit de gestion lui adresse une mise en demeure. Un mois aprs
cette mise en demeure et si celle-ci est reste sans effet, la socit de gestion et le cas chant la SICAV peuvent
procder, sans aucune autorisation de justice, la cession de ces parts ou actions ou, dans les conditions prvues
par les statuts ou le rglement de l'organisme, la suspension du droit au versement des sommes distribuables
mentionnes l'article L. 214-10. Aprs paiement des sommes dues, en principal et intrt, l'actionnaire ou le
porteur de parts peut demander le versement des sommes distribuables non prescrites.
Le rglement ou les statuts de l'organisme peuvent prvoir qu'en cas de liquidation de celui-ci une fraction des actifs
est attribue la socit de gestion ou un tiers dans des conditions fixes par le rglement ou les statuts.
Article L. 214-35-6
Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires contractuel ne peut tre gr que par une socit de
gestion spcialement agre cet effet dans les conditions prvues par le rglement gnral de l'Autorit des
marchs financiers, au vu notamment des conditions dans lesquelles s'exercera la gestion de ces organismes.
Sous-section (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) 10 - Fonds communs de placement risques
Article L. 214-36
(Loi n 2001-1275 du 28 dcembre 2001) 1. L'actif d'un fonds commun de placement risques doit tre constitu,
pour 50 % au moins, de titres participatifs ou (Loi n 2005-1720 du 30 dcembre 2005) titres de capital de socits,
ou donnant accs au capital de socits, qui ne sont pas admis aux ngociations (Loi n 2004-1484 du 30
dcembre 2004) sur un march dinstruments financiers franais ou tranger, dont le fonctionnement est assur
par une entreprise de march ou un prestataire de services dinvestissement ou tout autre organisme similaire
tranger , ou, par drogation l'article L. 214-20, de parts de socits responsabilit limite ou de socits
dotes d'un statut quivalent dans leur tat de rsidence.
2. L'actif peut galement comprendre :
a) Dans la limite de 15 %, les avances en compte courant consenties, pour la dure de l'investissement ralis,
des socits dans lesquelles le fonds dtient au moins 5 % du capital. Ces avances sont prises en compte pour le
calcul du quota prvu au 1, lorsqu'elles sont consenties des socits remplissant les conditions pour tre retenues
dans ce quota ;
b) Des droits reprsentatifs d'un placement financier dans une entit constitue dans un tat membre de
l'Organisation de coopration et de dveloppement conomiques dont l'objet principal est d'investir dans des
socits dont les titres de capital ne sont pas admis aux ngociations sur un march (Loi n 2004-1484 du
30 dcembre 2004) mentionn au 1 . Ces droits ne sont retenus dans le quota d'investissement de 50 % du fonds
qu' concurrence du pourcentage d'investissement direct de l'actif de l'entit concerne dans les socits ligibles
ce mme quota.
1. Voir note supra.
2. Voir note supra.
337
(Loi n 2004-1484 du 30 dcembre 2004) 3. Sont galement ligibles au quota dinvestissement prvu au 1, dans
la limite de 20 % de lactif du fonds, les titres de capital, ou donnant accs au capital, admis aux ngociations sur
un march mentionn au 1 dun tat partie laccord sur lEspace conomique europen, mis par des socits
dont la capitalisation boursire est infrieure 150 millions deuros. La capitalisation boursire est value selon la
moyenne des cours douverture des soixante jours de bourse prcdant celui de linvestissement. Un dcret en
Conseil dtat dtermine les modalits dapplication de cette valuation notamment en cas de premire cotation ou
dopration de restructuration dentreprises.
4. Lorsque les titres d'une socit dtenus par un fonds commun de placement risques sont admis aux
ngociations (Loi n 2004-1484 du 30 dcembre 2004) sur un march dinstruments financiers franais ou
trangers, dont le fonctionnement est assur par une entreprise de march ou un prestataire de services
dinvestissement ou tout autre organisme similaire tranger , ils continuent tre pris en compte dans le quota
d'investissement de 50 % pendant une dure de cinq ans compter de leur admission. (Loi n 2004-1484 du 30
dcembre 2004) Le dlai de cinq ans nest toutefois pas applicable si les titres de la socit admis la cotation
rpondent aux conditions du 3 la date de cette cotation et si le fonds respecte, compte tenu de ces titres, la limite
de 20 % mentionne audit 3.
5. Le quota d'investissement de 50 % doit tre respect au plus tard lors de l'inventaire de clture de l'exercice
suivant l'exercice de la constitution du fonds commun de placement risques et jusqu' la clture du cinquime
exercice du fonds.
6. Un dcret en Conseil d'tat fixe les modalits d'application du quota prvu au 5 dans le cas o le fonds procde
des appels complmentaires de capitaux ou des souscriptions nouvelles. Il fixe galement les rgles
d'apprciation du quota ainsi que les rgles spcifiques relatives (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) aux
conditions d'acquisition et de cession ainsi qu'aux limites de la dtention des actifs.
7. Les porteurs de parts ne peuvent demander le rachat de celles-ci avant l'expiration d'une priode qui ne peut
excder dix ans. Au terme de ce dlai, les porteurs de parts peuvent exiger la liquidation du fonds si leurs demandes
de remboursement n'ont pas t satisfaites dans le dlai d'un an.
8. Les parts peuvent donner lieu des droits diffrents sur l'actif net ou sur les produits du fonds dans des conditions
fixes par le rglement du fonds.
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
1
Les parts peuvent galement tre diffrencies selon les dispositions prvues
au deuxime alina de l'article L. 214-2.
9. Le rglement d'un fonds commun de placement risques peut prvoir une ou plusieurs priodes de souscription
dure dtermine. La socit de gestion ne peut procder la distribution d'une fraction des actifs qu' l'expiration
de la dernire priode de souscription et dans des conditions fixes par dcret.
10. La cession des parts d'un fonds commun de placement risques est possible ds leur souscription. Lorsque les
parts n'ont pas t entirement libres, le souscripteur et les cessionnaires successifs sont tenus solidairement du
montant non libr de celles-ci. dfaut pour le porteur de parts de librer aux poques fixes par la socit de
gestion les sommes restant verser sur le montant des parts dtenues, la socit de gestion lui adresse une mise
en demeure. Un mois aprs cette mise en demeure et si celle-ci est reste sans effet, la socit de gestion peut
procder, sans aucune autorisation de justice, la cession de ces parts. Toutefois, le souscripteur ou cessionnaire
qui a cd ses parts cesse d'tre tenu des versements non encore appels par la socit de gestion, deux ans aprs
le virement de compte compte des parts cdes.
11. Le rglement du fonds peut prvoir qu' la liquidation du fonds une fraction des actifs est attribue la socit
de gestion dans des conditions fixes par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 214-37
La souscription et lacquisition des parts de fonds communs de placement risques bnficiant dune procdure
allge sont rserves aux investisseurs mentionns (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) larticle L. 214-35-1
ainsi qu ceux, dirigeants, salaris ou personnes physiques, agissant pour le compte de la socit de gestion du
fonds, ainsi qu la socit de gestion elle-mme. La constitution, la transformation, la fusion, la scission ou la
liquidation du fonds nest pas soumise lagrment de (Loi n 2003-706 du 1
er
financiers mais doit lui tre dclare dans des conditions dfinies par (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) le
rglement gnral de lAutorit des marchs financiers , dans le mois qui suit sa ralisation.
Le dpositaire ou la personne dsigne cet effet par le rglement du fonds sassure que le souscripteur ou
lacqureur est un investisseur mentionn ci-dessus. Il sassure galement que le souscripteur ou lacqureur a
effectivement dclar avoir t inform que ce fonds tait rgi par les dispositions de la prsente sous-section.
338
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
1
L'actif du fonds peut galement comprendre :
a) Dans la limite de 15 % du a du 2 de l'article L. 214-36, des avances en compte courant consenties, pour la dure
de l'investissement ralis, des socits dans lesquelles le fonds dtient une participation. Ces avances sont
prises en compte pour le calcul du quota prvu au 1 de l'article L. 214-36 lorsqu'elles sont consenties des socits
remplissant les conditions pour tre retenues dans ce quota ;
b) Des droits reprsentatifs d'un placement financier mis sur le fondement du droit franais ou tranger dans une
entit qui a pour objet principal d'investir directement ou indirectement dans des socits dont les titres de capital
ne sont pas admis aux ngociations sur un march d'instruments financiers mentionn au 1 de l'article L. 214-36.
Ces droits ne sont retenus dans le quota d'investissement de 50 % du fonds prvu au mme 1 qu' concurrence du
pourcentage d'investissement direct ou indirect de l'actif de l'entit concerne dans les socits ligibles ce mme
quota.
Un dcret en Conseil dtat fixe pour ces fonds des rgles spcifiques relatives aux conditions et limites de la
dtention des actifs.
Article L. 214-38
Les fonds communs de placement risques qui ne font pas l'objet de publicit ou de dmarchage et qui existent au
30 juin 1999 suivent les rgles applicables aux fonds communs de placement risques bnficiant dune procdure
allge, lexception des rgles relatives la qualit des investisseurs et de celles applicables aux transformations,
fusions, scissions, liquidations, sauf accord exprs de chaque porteur de parts du fonds acceptant de placer ces
vnements sous le rgime du fonds commun de placement risques bnficiant dune procdure allge.
Article L. 214-38-1
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
2
Un fonds commun de placement risques contractuel est un fonds commun de placement risques qui a vocation :
1 investir, directement ou indirectement, en titres participatifs ou en titres de capital de socits, ou donnant
accs au capital de socits, qui ne sont pas admis aux ngociations sur un march d'instruments financiers
mentionn au 1 de l'article L. 214-36 ou, par drogation l'article L. 214-20, en parts de socits responsabilit
limite ou de socits dotes d'un statut quivalent dans l'tat de rsidence ;
2 Ou tre expos un risque affrent de tels titres ou parts par le biais d'instruments financiers terme.
L'actif peut galement comprendre des droits mis sur le fondement du droit franais ou tranger, reprsentatifs
d'un placement financier dans une entit ainsi que des avances en compte courant consenties, pour la dure de
l'investissement ralis, des socits dans lesquelles le fonds commun de placement risques contractuel dtient
une participation. Les fonds communs de placement risques contractuels peuvent en outre, dans la limite d'un
pourcentage de leur actif fix par dcret, acqurir des crances sur des socits dont les titres ne sont pas admis
aux ngociations sur un march d'instruments financiers mentionn au 1 de l'article L. 214-36.
Ils ne sont pas soumis au quota prvu au 1 de l'article L. 214-36.
Les deux premiers alinas de l'article L. 214-37 sont applicables aux fonds communs de placement risques
contractuels.
Par drogation aux dispositions de l'article L. 214-4, le rglement du fonds commun de placement risques
contractuel fixe les rgles d'investissement et d'engagement.
Par drogation aux dispositions du premier alina de l'article L. 214-20, il prvoit les conditions et les modalits de
rachat des parts.
Il peut prvoir une ou plusieurs priodes de souscription dure dtermine.
Il peut galement prvoir qu' la liquidation du fonds une fraction des actifs est attribue la socit de gestion.
La socit de gestion peut procder la distribution d'une fraction des actifs dans les conditions fixes par le
rglement du fonds.
Les 8 et 10 de l'article L. 214-36 sont applicables aux fonds communs de placement risques contractuels.
Un fonds commun de placement dans l'innovation ou un fonds d'investissement de proximit ne peut relever du
prsent article.
1. Voir note supra.
339
Article L. 214-38-2
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
1
Les fonds communs de placement risques bnficiant d'une procdure allge ne peuvent se placer sous le
rgime du fonds commun de placement risques contractuel qu'avec l'accord exprs de chaque porteur de parts.
Sous-section (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) 11 - Fonds communs de placement dentreprise
Article L. 214-39
Le rglement du fonds constitu en vue de grer les sommes investies en application de l'article L. 225-187 du code
de commerce
2
et du titre IV du livre IV du code du travail relatif l'intressement et la participation des salaris
prvoit l'institution d'un conseil de surveillance et les cas o la socit de gestion doit recueillir l'avis de ce conseil.
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) Le conseil de surveillance est compos de salaris reprsentant les
porteurs de parts, eux-mmes porteurs de parts et, pour moiti au plus, de reprsentants de l'entreprise. Lorsque
le fonds runit les valeurs acquises avec des sommes provenant de rserves de participation ou verses dans des
plans d'pargne d'entreprise constitus dans plusieurs entreprises, le rglement dtermine, dans des conditions
fixes par dcret, les modalits de reprsentation des entreprises dans le conseil de surveillance et de dsignation
de leurs reprsentants.
Le rglement prcise les modalits de dsignation des reprsentants des porteurs de parts soit par lection, soit
par choix opr par le ou les comits d'entreprise intresss ou par les organisations syndicales reprsentatives au
sens de l'article L. 132-2 du code du travail.
Le prsident du conseil de surveillance est choisi parmi les reprsentants des porteurs de parts.
Lorsqu'il est fait application du dernier alina de l'article L. 443-3 du mme code, le rglement fait rfrence aux
dispositions prcises par le rglement du plan d'pargne.
Le conseil de surveillance exerce les droits de vote attachs aux valeurs comprises dans le fonds et dcide de
l'apport des titres. Toutefois, le rglement peut prvoir que les droits de vote relatifs ces titres sont exercs par la
socit de gestion, et que celle-ci peut dcider de l'apport des titres, l'exception des titres de l'entreprise ou de
toute entreprise qui lui est lie dans les conditions prvues l'article L. 444-3 du code du travail. Le conseil de
surveillance est charg notamment de l'examen de la gestion financire, administrative et comptable. Il peut
demander entendre la socit de gestion, le dpositaire et le commissaire aux comptes du fonds qui sont tenus
de dfrer sa convocation. Il dcide des fusions, scissions ou liquidations. Le rglement du fonds prcise les
transformations et les modifications du rglement qui ne peuvent tre dcides sans l'accord du conseil de
surveillance. Sans prjudice des comptences de la socit de gestion mentionnes l'article L. 214-25 et de celles
du liquidateur prvues l'article L. 214-31, le conseil de surveillance peut agir en justice pour dfendre ou faire valoir
les droits ou intrts des porteurs.
Le conseil de surveillance adopte un rapport annuel mis la disposition de chaque porteur de parts et dont le
contenu est prcis par (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) le rglement gnral de lAutorit des marchs
financiers .
Le rglement peut prvoir que :
1. Les actifs du fonds sont conservs par plusieurs dpositaires ;
2. Les produits des actifs du fonds sont rinvestis dans le fonds.
Le fonds ne peut tre dissous que si sa dissolution n'entrane pas la perte des avantages accords aux salaris
dans les conditions prvues l'article L. 225-194 du code de commerce
3
et des articles L. 442-7, L. 442-8 et L. 443-
6 du code du travail.
(Loi n 2001-152 du 19 fvrier 2001) Les dispositions du prsent article sont applicables aux fonds dont l'actif
comprend au plus un tiers de titres mis par l'entreprise ou par toute autre socit qui est lie dans les conditions
prvues l'article L. 444-3 du code du travail.
Le rglement prcise, le cas chant, les considrations sociales, environnementales ou thiques que doit
respecter la socit de gestion dans l'achat ou la vente des titres, ainsi que dans l'exercice des droits qui leur sont
attachs. Le rapport annuel du fonds rend compte de leur application, dans des conditions dfinies par (Loi n 2003-
706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers .
1. Voir note supra.
2. Larticle L. 225-187 du code de commerce a t abrog par l'article 29 4 de la loi n 2001-152 du 19 fvrier 2001.
3. Larticle L. 225-194 du code de commerce a t abrog par l'article 29 4 de la loi n 2001-152 du 19 fvrier 2001.
340
Lorsque l'entreprise est rgie par les dispositions de la loi n 47-1775 du 10 septembre 1947 portant statut de la
coopration, le fonds commun de placement d'entreprise peut investir dans les titres de capital qu'elle met, sans
prjudice des dispositions spcifiques qui rgissent, le cas chant, la souscription de ces titres par les salaris et
dans les conditions fixes par dcret.
Les dispositions du prsent article sont galement applicables aux fonds solidaires qui peuvent tre souscrits dans
le cadre du plan partenarial d'pargne salariale volontaire (Loi n 2003-775 du 21 aot 2003) pour la retraite
mentionn l'article L. 443-1-2 du mme code. L'actif de ces fonds solidaires est compos :
a) Pour une part, comprise entre 5 et 10 %, de titres mis par des entreprises solidaires agres en application de
l'article (Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) L. 443-3-2 du code du travail ou par des socits de capital-
risque vises l'article 1
er
-1 de la loi n 85-695 du 11 juillet 1985 portant diverses dispositions d'ordre conomique
et financier ou par des fonds communs de placements risques, viss l'article L. 214-36, sous rserve que leur
actif soit compos d'au moins 40 % de titres mis par des entreprises solidaires mentionnes l'article (Loi n 2006-
1770 du 30 dcembre 2006) L. 443-3-2 du code du travail ;
b) Pour le surplus, de (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) titres financiers admis aux ngociations sur
un march rglement (Loi n 2003-775 du 21 aot 2003) , de parts d'organismes de placement collectif en
valeurs mobilires investies dans ces mmes (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) titres et, titre
accessoire, de liquidits.
(Loi n 2003-775 du 21 aot 2003) Les fonds qui peuvent tre souscrits dans le cadre d'un plan partenarial
d'pargne salariale volontaire pour la retraite ne peuvent dtenir plus de 5 % de titres non admis aux ngociations
sur un march rglement, sans prjudice des dispositions du a, ou plus de 5 % de titres de l'entreprise qui a mis
en place le plan ou de socits qui lui sont lies au sens de l'article L. 444-3 du code du travail. Cette limitation ne
s'applique pas aux parts et actions d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires dtenues par le
fonds.
Article L. 214-40
(Loi n 2001-152 du 19 fvrier 2001) Sont soumis aux dispositions du prsent article les fonds dont plus du tiers
de l'actif est compos de titres mis par l'entreprise ou par toute autre socit qui lui est lie dans les conditions
prvues l'article L. 444-3 du code du travail.
Le rglement du fonds prcise la composition et les modalits de dsignation de ce conseil, qui peut tre effectue
soit par lection sur la base du nombre de parts dtenues par chaque porteur de parts, soit dans les conditions
prvues au deuxime alina de l'article L. 214-39.
Lorsque les membres du conseil de surveillance sont exclusivement des reprsentants des porteurs de parts, lus
sur la base du nombre de parts dtenues et eux-mmes salaris de l'entreprise et porteurs de parts du fonds, le
conseil exerce les droits de vote attachs aux titres mis par l'entreprise ou par toute autre socit qui lui est lie ;
il rend compte, en les motivant, de ses votes aux porteurs de parts.
Lorsque la composition et la dsignation du conseil sont rgies par le deuxime alina de l'article L. 214-39, le
rglement du fonds prvoit que le conseil de surveillance exerce les droits de vote attachs aux titres mis par
l'entreprise ou par toute autre socit qui lui est lie et rend compte, en les motivant, de ses votes aux porteurs de
parts. Toutefois, il peut prvoir que les droits de vote relatifs ces titres sont exercs individuellement par les
porteurs de parts, et, pour les fractions de parts formant rompus, par le conseil de surveillance. Le conseil met alors
la disposition des porteurs les informations conomiques et financires, portant sur les trois derniers exercices,
qu'il dtient sur l'entreprise.
Dans les entreprises qui disposent d'un comit d'entreprise, doivent tre transmises au conseil de surveillance les
informations communiques ce comit en application des articles L. 432-4 et L. 432-4-2 du code du travail, ainsi
que, le cas chant, copie du rapport de l'expert-comptable dsign en application de l'article L. 434-6 du mme
code.
Dans les entreprises qui n'ont pas mis en place de comit d'entreprise, le conseil de surveillance peut se faire
assister d'un expert-comptable dans les conditions prcises l'article L. 434-6 du code du travail ou convoquer les
commissaires aux comptes de l'entreprise pour recevoir leurs explications sur les comptes de l'entreprise ; il peut
galement inviter le chef d'entreprise expliquer les vnements ayant eu une influence significative sur la
valorisation des titres.
Le conseil de surveillance dcide de l'apport des titres aux offres d'achat ou d'change. Le rglement du fonds
prcise les cas o le conseil doit recueillir l'avis pralable des porteurs.
Le conseil de surveillance est charg notamment de l'examen de la gestion financire, administrative et comptable
du fonds. Il peut demander entendre la socit de gestion, le dpositaire et le commissaire aux comptes du fonds
qui sont tenus de dfrer sa convocation. Il dcide des fusions, scissions ou liquidations. Le rglement du fonds
prcise les transformations et les modifications du rglement qui ne peuvent tre dcides sans l'accord du conseil
de surveillance. Sans prjudice des comptences de la socit de gestion mentionnes l'article L. 214-25 et de
341
celles du liquidateur prvues l'article L. 214-31, le conseil de surveillance peut agir en justice pour dfendre ou
faire valoir les droits ou intrts des porteurs.
Le conseil de surveillance adopte un rapport annuel mis la disposition de chaque porteur de parts et dont le
contenu est prcis par (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) le rglement gnral de lAutorit des marchs
financiers . Il s'assure de la diffusion rgulire par l'entreprise de l'information aux porteurs de parts.
Les porteurs de parts peuvent opter pour un rachat en espces des parts du fonds.
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) Le rglement prvoit que les dividendes et les coupons attachs aux
titres compris l'actif du fonds sont distribus aux porteurs de parts, leur demande expresse, suivant des
modalits qu'il dtermine. Il prvoit, le cas chant, diffrentes catgories de parts.
Dans une socit dont les actions sont admises aux ngociations sur un march rglement, un fonds rassemblant
en majorit les actions de cette socit dtenues par des salaris ou anciens salaris doit tre gr par un
intermdiaire indpendant.
Le conseil de surveillance de ce fonds ou un groupe de salaris ou d'anciens salaris ayant des droits sur au moins
1 % de ses actifs peut demander en justice la rcusation du gestionnaire au motif du dfaut d'indpendance vis--
vis de la socit dont les actions sont admises aux ngociations sur un march rglement ou des dirigeants de
cette socit. La rcusation prononce la suite d'une action judiciaire ouvre droit des dommages et intrts au
profit de la coproprit.
(Alina abrog, Loi n 2001-152 du 19 fvrier 2001).
Dans la limite de 20 % des droits de vote, les fractions de ces droits rsultant de rompus peuvent tre exerces par
la socit de gestion.
(Loi n 2001-152 du 19 fvrier 2001) Lorsque l'entreprise est rgie par la loi n 47-1775 du 10 septembre 1947
prcite, le fonds commun de placement d'entreprise peut investir dans les titres de capital qu'elle met, sans
prjudice des dispositions spcifiques qui rgissent, le cas chant, la souscription de ces titres par les salaris et
dans les conditions fixes par dcret.
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) Lorsque les titres mis par l'entreprise ou toute socit qui lui est lie
au sens du second alina de l'article L. 444-3 du code du travail ne sont pas admis aux ngociations sur un march
mentionn aux articles (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 421-4 , L. 422-1 et L. 423-1 du prsent
code, le fonds commun de placement d'entreprise peut tre partie un pacte d'actionnaires afin de favoriser la
transmission de l'entreprise, la stabilit de l'actionnariat ou la liquidit du fonds.
Article L. 214-40-1
(Loi n 2001-152 du 19 fvrier 2001)
Une socit d'investissement capital variable peut avoir pour objet la gestion d'un portefeuille de (Ordonnance
n 2009-15 du 8 janvier 2009) titres financiers mis par l'entreprise ou par toute socit qui lui est lie dans les
conditions prvues l'article L. 443-3 du code du travail. Les cinquime et sixime alinas de l'article L. 214-40
s'appliquent son conseil d'administration. (Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) Les statuts prvoient que
les dividendes et les coupons attachs aux titres compris l'actif de la socit sont distribus aux actionnaires,
leur demande expresse, suivant des modalits qu'ils dterminent. Ils prvoient, le cas chant, diffrentes
catgories d'actions.
Sous-section 12 - Fonds communs de placement dans linnovation
(Ancienne sous-section 9 dnumrote, Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005)
Article L. 214-41
I. - Les fonds communs de placement dans l'innovation sont des fonds communs de placement risques dont
l'actif est constitu, pour 60 % au moins, de (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) titres financiers , parts
de socit responsabilit limite et avances en compte courant, telles que dfinies par (Loi n 2001-1275 du 28
dcembre 2001) le 1 et le a du 2 de l'article L. 214-36 mises par des socits ayant leur sige dans un tat
membre de la Communaut europenne (Loi n 2004-1484 du 30 dcembre 2004) , ou dans un autre tat partie
laccord sur lEspace conomique europen ayant conclu avec la France une convention fiscale qui contient une
clause dassistance administrative en vue de lutter contre la fraude ou lvasion fiscale , qui sont soumises
l'impt sur les socits dans les conditions de droit commun ou en seraient passibles dans les mmes conditions
si l'activit tait exerce en France, qui comptent moins de (Loi n 2004-1484 du 30 dcembre 2004) deux
mille salaris, (Loi n 2003-721 du 1
er
aot 2003) dont le capital n'est pas dtenu majoritairement, directement
ou indirectement, par une ou plusieurs personnes morales ayant des liens de dpendance avec une autre
personne morale au sens du III et qui remplissent l'une des conditions suivantes ;
342
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) a) Avoir ralis, au cours de l'exercice prcdent, des dpenses de recherche,
dfinies aux a g du II de l'article 244 quater B du code gnral des impts, reprsentant au moins 15 % des
charges fiscalement dductibles au titre de cet exercice ou, pour les entreprises industrielles, au moins 10 % de ces
mmes charges. Pour l'application du prsent alina, ont un caractre industriel les entreprises exerant une
activit qui concourt directement la fabrication de produits ou la transformation de matires premires ou de
produits semi-finis en produits fabriqus et pour lesquelles le rle des installations techniques, matriels et outillage
mis en uvre est prpondrant ;
b) Ou justifier de la cration de produits, procds ou techniques dont le caractre innovant et les perspectives de
dveloppement conomique sont reconnus, ainsi que le besoin de financement correspondant. Cette apprciation
est effectue pour une priode de trois ans par un tablissement public comptent en matire de valorisation de
recherche et dsign par dcret.
(Loi n 2001-1275 du 28 dcembre 2001) Les dispositions (Loi n 2004-1484 du 30 dcembre 2004) ... du 4
et du 5 de l'article L. 214-36 s'appliquent dans les mmes conditions aux fonds communs de placement dans
l'innovation sous rserve du respect (Loi n 2004-1484 du 30 dcembre 2004) du I bis du prsent article et du
quota d'investissement de 60 % qui leur est propre.
(Loi n 2006-1666 du 21 dcembre 2006) I bis. - Sont galement ligibles au quota d'investissement de 60 %
mentionn au I les titres mentionns au 3 de l'article L. 214-36 dans la limite, pour les titres qui sont admis aux
ngociations sur un march rglement, de 20 % de l'actif du fonds, sous rserve que la socit mettrice rponde
aux conditions prvues au I, l'exception de celle tenant la non-cotation.
I ter. (Abrog par la loi n 2005-1720 du 30 dcembre 2005)
I quater. (Abrog par la loi n 2005-1720 du 30 dcembre 2005)
(Loi n 2005-1720 du 30 dcembre 2005) I quinquies. - 1. Sous rserve du respect de la limite de 20 % prvue au
I bis, sont galement ligibles au quota d'investissement mentionn au I les titres de capital mentionns aux 1 et 3
de l'article L. 214-36 mis par les socits qui remplissent les conditions suivantes :
a) La socit rpond aux conditions mentionnes au I. La condition prvue au b du I est apprcie par l'organisme
mentionn ce mme b au niveau de la socit, au regard de son activit et de celle de ses filiales mentionnes
au c, dans des conditions fixes par dcret ;
b) La socit a pour objet social la dtention de participations remplissant les conditions mentionnes au c et peut
exercer une activit industrielle ou commerciale au sens de l'article 34 du code gnral des impts ;
c) La socit dtient exclusivement des participations reprsentant au moins 75 % du capital de socits :
1 Dont les titres sont de la nature de ceux mentionns aux 1 et 3 de l'article L. 214-36 ;
2 Qui remplissent les conditions mentionnes au premier alina du I, l'exception de celles tenant l'effectif et
au capital ;
3 Et qui ont pour objet la conception ou la cration de produits, de procds ou de techniques rpondant aux
conditions du b du I ou l'exercice d'une activit industrielle ou commerciale au sens de l'article 34 du code
gnral des impts ;
d) La socit dtient, au minimum, une participation dans une socit mentionne au c dont l'objet social est la
conception ou la cration de produits, de procds ou de techniques rpondant aux conditions du b du I.
2. Un dcret en Conseil d'tat prcise les modalits de calcul de la condition relative l'effectif prvue au premier
alina du I pour la socit mentionne au 1 et d'apprciation de la condition d'exclusivit de la dtention des
participations prvue au c de ce mme 1.
II. - (Alina supprim par Loi n 2003-721 du 1
er
aot 2003)
Les conditions relatives au nombre de salaris et la reconnaissance, par un tablissement public comptent en
matire de valorisation de recherche ou raison de leurs dpenses cumules de recherche, du caractre innovant
de socits dont les titres figurent lactif dun fonds commun de placement dans linnovation sapprcient lors de
la premire souscription ou acquisition de ces titres par ce fonds.
(Loi n 2005-1720 du 30 dcembre 2005) En cas de cession par une socit mre mentionne au premier alina
du I quinquies de titres de filiales mentionnes au d de ce mme I quinquies remettant en cause le seuil de dtention
de 75 %, les titres de cette socit mre cessent d'tre pris en compte dans le quota d'investissement de 60 %.
(Loi n 2003-721 du 1
er
aot 2003) III. - Pour l'apprciation, pour le I, des liens de dpendance existant entre deux
socits, ces liens sont rputs exister :
- lorsque l'une dtient directement ou par personne interpose la majorit du capital social de l'autre ou y exerce de
fait le pouvoir de dcision ;
343
- ou bien lorsqu'elles sont places l'une et l'autre dans les conditions dfinies l'alina prcdent sous le contrle
d'une mme tierce socit.
Sous-section 13 - Fonds d'investissement de proximit
(Ancienne sous-section 9-1, Loi n 2003-721 du 1
er
aot 2003 ; dnumrote,
Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005)
Article L. 214-41-1
1. Les fonds d'investissement de proximit sont des fonds communs de placement risques dont l'actif est
constitu, pour 60 % au moins, de (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) titres financiers , parts de socit
responsabilit limite et avances en compte courant, dont au moins 10 % dans des nouvelles entreprises exerant
leur activit ou juridiquement constitues depuis moins de cinq ans, telles que dfinies par le 1 et le a du 2 de l'article
L. 214-36, mises par des socits ayant leur sige dans un tat membre de la Communaut europenne (Loi
n 2004-1484 du 30 dcembre 2004) ,ou dans un autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen
ayant conclu avec la France une convention fiscale qui contient une clause dassistance administrative en vue de
lutter contre la fraude ou lvasion fiscale, qui sont soumises l'impt sur les socits dans les conditions de droit
commun ou en seraient passibles dans les mmes conditions si l'activit tait exerce en France, et qui remplissent
les conditions suivantes :
a) Exercer leurs activits principalement dans des tablissements situs dans la zone gographique choisie par le
fonds et limite (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) au plus quatre rgions limitrophes , ou, lorsque cette condition
ne trouve pas s'appliquer, y avoir tabli leur sige social. Le fonds peut galement choisir une zone gographique
constitue d'un ou de plusieurs dpartements d'outre mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) ainsi que
de Saint-Barthlemy et de Saint-Martin ;
b) Rpondre la dfinition des petites et moyennes entreprises figurant l'annexe I au rglement (CE) n 70/2001
de la Commission, du 12 janvier 2001, concernant l'application des articles 87 et 88 du trait CE aux aides d'tat
en faveur des petites et moyennes entreprises ;
c) Ne pas avoir pour objet la dtention de participations financires, sauf dtenir exclusivement des titres donnant
accs au capital de socits dont l'objet n'est pas la dtention de participations financires et qui rpondent aux
conditions d'ligibilit du premier alina, du a et du b.
Les conditions fixes au a et au b s'apprcient la date laquelle le fonds ralise ses investissements.
Sont galement prises en compte dans le calcul du quota d'investissement de 60 % les parts de fonds commun de
placement risques mentionns l'article L. 214-36 et les actions de socits de capital-risque rgies par l'article
1
er
-1 de la loi n 85-695 du 11 juillet 1985 portant diverses dispositions d'ordre conomique et financier
concurrence du pourcentage d'investissement direct de l'actif de la structure concerne dans les socits qui
rpondent aux dispositions du premier alina, du a et du b, l'exclusion des socits ayant pour objet la dtention
de participations financires.
Toutefois, un fonds d'investissement de proximit ne peut investir plus de 10 % de son actif dans des parts de fonds
communs de placement risques et des actions de socits de capital-risque.
Sont galement prises en compte dans le calcul du quota de 60 % les participations verses des socits de
caution mutuelle ou des organismes de garantie intervenant dans la zone gographique choisie par le fonds.
(Alina supprim par Loi n 2005-882 du 2 aot 2005)
(Loi n 2005-882 du 2 aot 2005) 1 bis. Sont galement ligibles au quota dinvestissement de 60 % mentionn
au 1, dans la limite de 20 % de lactif du fonds, les titres mentionns au 3 de larticle L. 214-36, sous rserve que la
socit mettrice rponde aux conditions mentionnes au 1, lexception de celle tenant la non-cotation, et nait
pas pour objet la dtention de participations financires.
2. Les dispositions (Loi n 2005-882 du 2 aot 2005) du 4 et du 5 de l'article L. 214-36 s'appliquent aux fonds
d'investissement de proximit sous rserve du respect du quota de 60 % et des conditions d'ligibilit tels que
dfinis au 1 (Loi n 2005-882 du 2 aot 2005) et au 1 bis du prsent article. Toutefois, par drogation aux
dispositions du 5 du mme article, les fonds d'investissement de proximit crs jusqu'au 31 dcembre 2004
doivent respecter leur quota d'investissement de 60 % au plus tard lors de l'inventaire de clture du deuxime
exercice suivant celui de leur constitution.
3. Les parts d'un fonds d'investissement de proximit ne peuvent pas tre dtenues :
a) A plus de 20 % par un mme investisseur ;
b) A plus de 10 % par un mme investisseur personne morale de droit public ;
c) A plus de 30 % par des personnes morales de droit public prises ensemble.
344
4. Les fonds d'investissement de proximit ne peuvent pas bnficier des dispositions des articles L. 214-33 et
L. 214-37.
5. Un dcret en Conseil d'tat fixe les modalits d'application du quota prvu au 1 dans le cas o le fonds procde
des appels complmentaires de capitaux ou des souscriptions nouvelles. Il fixe galement les rgles
d'apprciation du quota, les critres retenus pour dterminer si une entreprise exerce son activit principalement
dans la zone gographique choisie par le fonds ainsi que les rgles spcifiques relatives aux cessions et aux limites
de la dtention des actifs.
Sous-section (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) 14 - Fonds communs dintervention
sur les marchs terme
Article L. 214-42
Le rglement d'un fonds commun de placement constitu en vue d'intervenir sur les marchs terme prvoit le
montant des liquidits ou valeurs assimiles que doit dtenir ce fonds. Ce montant ne peut tre infrieur un
minimum fix par dcret.
La liste des marchs terme est fixe par arrt du ministre charg de l'conomie.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Les premier et troisime alinas de l'article L. 214-35-1 sont applicables aux
fonds communs d'intervention sur les marchs terme. Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers
fixe les conditions dans lesquelles la souscription et l'acquisition des parts ou actions de ces organismes sont
ouvertes d'autres investisseurs, en fonction en particulier de la nature de ceux-ci et du niveau de risque de
l'organisme. Ces fonds ne peuvent faire l'objet de dmarchage.
SECTION 2 - LES ORGANISMES DE TITRISATION
(Section remplace, Ordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008)
Sous-section 1 - Dispositions communes aux organismes de titrisation
Article L. 214-42-1
Les organismes de titrisation ont pour objet :
- Dune part, dtre exposs des risques, y compris des risques dassurance, par lacquisition de crancesou
la conclusion de contrats constituant des instruments financiers terme ou transfrant des risques
dassurance ;
- Dautre part, dassurer en totalit le financement ou la couverture de ces risques par lmission dactions, de
parts ou de titres de crances, par la conclusion de contrats constituant des instruments financiers terme
ou transfrant des risques dassurance ou par le recours lemprunt ou dautres formes de ressources.
Ils prennent la forme soit de fonds communs de titrisation, soit de socits de titrisation.
Article L. 214-43
Lorganisme de titrisation peut comporter deux ou plusieurs compartiments si les statuts de la socit ou le
rglement du fonds le prvoient. Chaque compartiment donne lieu lmission de parts ou dactions et, le cas
chant, de titres de crances. Par drogation larticle 2285 du code civil et sauf stipulation contraire des
documents constitutifs de lorganisme, les actifs dun compartiment dtermin ne rpondent que des dettes,
engagements et obligations et ne bnficient que des droits et actifs qui concernent ce compartiment.
Les conditions dans lesquelles lorganisme ou, le cas chant, les compartiments de lorganisme peuvent
emprunter et conclure des contrats constituant des instruments financiers terme sont fixes par dcret en Conseil
dtat. Ce dcret fixe galement les rgles que respecte la composition de lactif de lorganisme.
Les parts ou actions et les titres de crances mis par lorganisme peuvent donner lieu des droits diffrents sur le
capital et les intrts. Le rglement ou les statuts de lorganisme et tout contrat conclu pour le compte de lorganisme
peuvent stipuler que les droits de certains cranciers sont subordonns aux droits dautres cranciers de
lorganisme. Les rgles daffectation des sommes reues par lorganisme simposent aux porteurs de parts, aux
actionnaires, aux dtenteurs de titres de crances ainsi quaux cranciers les ayant acceptes. Elles sont
applicables mme en cas de liquidation de lorganisme.
Les actifs de lorganisme de titrisation ne peuvent faire lobjet de mesures civiles dexcution que dans le respect
des rgles daffectation dfinies par le rglement ou les statuts de lorganisme.
345
Les parts ou actions ne peuvent donner lieu, par leurs dtenteurs, demande de rachat par lorganisme.
Dans les conditions dfinies par son rglement ou ses statuts et sous rserve des dispositions de larticle
L. 214-49-1 et du I de larticle L. 214-49-7, lorganisme ou, le cas chant, ses compartiments peuvent cder
les crances quils acquirent et les actifs quils dtiennent et dnouer ou liquider les contrats constituant des
instruments financiers terme.
Pour la ralisation de son objet, un organisme de titrisation peut, dans les conditions dfinies par dcret en Conseil
dtat, octroyer les garanties mentionnes larticle (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) L. 211-38 , et,
dans les conditions dfinies par son rglement ou ses statuts, recevoir tout type de garantie ou de sret.
Lacquisition ou la cession des crances seffectue par la seule remise dun bordereau dont les nonciations et le
support sont fixs par dcret ou par tout autre mode de cession de droit franais ou tranger. Elle prend effet entre
les parties et devient opposable aux tiers la date appose sur le bordereau lors de sa remise, quelle que soit la
date de naissance, dchance ou dexigibilit des crances, sans quil soit besoin dautre formalit, et ce quelle
que soit la loi applicable aux crances et la loi du pays de rsidence des dbiteurs. Nonobstant louverture
ventuelle dune procdure mentionne au livre VI du code de commerce ou dune procdure quivalente sur le
fondement dun droit tranger lencontre du cdant postrieurement la cession, cette cession conserve ses
effets aprs le jugement douverture. La remise du bordereau entrane de plein droit le transfert des srets, des
garanties et des accessoires attachs chaque crance, y compris les srets hypothcaires, et son opposabilit
aux tiers sans quil soit besoin dautre formalit.
Par drogation lalina prcdent, la cession de crances qui ont la forme dinstruments financiers seffectue
conformment aux rgles applicables au transfert de ces instruments. Le cas chant, lorganisme peut souscrire
directement lmission de ces instruments.
La ralisation ou la constitution des garanties ou des srets consenties au bnfice de lorganisme entrane pour
celui-ci la facult dacqurir la possession ou la proprit des actifs qui en sont lobjet.
Lorsque la crance cde lorganisme rsulte dun contrat de bail ou de crdit-bail, louverture dune procdure
mentionne au livre VI du code de commerce ou dune procdure quivalente sur le fondement dun droit tranger
lencontre du bailleur ou du crdit-bailleur ne peut remettre en cause la poursuite du contrat.
La convention de cession peut prvoir, au profit du cdant, une crance sur tout ou partie du boni de liquidation
ventuel de lorganisme ou, le cas chant, dun compartiment de lorganisme.
Article L. 214-44
Lorsque les parts, actions ou titres de crances mis par lorganisme de titrisation sont admis la ngociation sur
un march rglement ou font lobjet dune offre au public, un document contenant une apprciation des
caractristiques des parts et, le cas chant, des titres de crances que cet organisme est appel mettre, des
crances quil se propose dacqurir et des contrats constituant des instruments financiers terme ou transfrant
des risques dassurance quil se propose de conclure et valuant les risques quils prsentent est tabli par un
organisme figurant sur une liste arrte par le ministre charg de l'conomie aprs avis de lAutorit des marchs
financiers. Ce document est annex celui mentionn larticle L. 412-1 et communiqu aux souscripteurs de
parts, et, le cas chant, de titres de crances.
Les parts, actions et titres de crances que lorganisme est appel mettre ne peuvent faire lobjet de dmarchage
sauf auprs dinvestisseurs qualifis mentionns au II de larticle L. 411-2.
Article L. 214-45
Les organismes de titrisation doivent communiquer la Banque de France les informations ncessaires
llaboration des statistiques montaires.
Article L. 214-46
Lorsque des crances sont transfres lorganisme, leur recouvrement continue dtre assur par le cdant ou
par lentit qui en tait charge avant leur transfert, dans des conditions dfinies par une convention passe avec
la socit de gestion de lorganisme.
Toutefois, tout ou partie du recouvrement peut tre confi une autre entit dsigne cet effet, ds lors que le
dbiteur en est inform par lettre simple.
Les dispositions du prsent article ne sont pas applicables aux crances qui ont la forme dinstruments financiers.
Article L. 214-46-1
La socit de gestion de lorganisme et toute entit charge de lencaissement des sommes dues ou bnficiant
directement ou indirectement lorganisme peuvent convenir que les sommes encaisses directement ou
indirectement pour le compte de lorganisme seront portes au crdit dun compte spcialement affect au profit de
346
lorganisme ou, le cas chant, du compartiment, sur lequel les cranciers de lentit charge de lencaissement ne
peuvent poursuivre le paiement de leurs crances, mme en cas de procdure ouverte son encontre sur le
fondement du livre VI du code de commerce ou dune procdure quivalente sur le fondement dun droit tranger.
Les modalits de fonctionnement de ce compte sont fixes par dcret.
Aucune rsiliation de la convention rgissant le compte mentionn au prcdent alina ni aucune clture de ce
compte ne peut rsulter de louverture dune procdure mentionne au livre VI du code de commerce ou dune
procdure quivalente sur le fondement dun droit tranger lencontre du cdant ou, le cas chant, de lentit
charge du recouvrement ou de lencaissement des sommes dues ou bnficiant directement ou indirectement
lorganisme.
Article L. 214-47
Un dcret fixe la nature et les caractristiques des crances que peuvent acqurir les organismes de titrisation.
Article L. 214-48
I. - Le rglement ou les statuts de lorganisme prvoient la dure des exercices comptables qui ne peut excder
douze mois. Toutefois, le premier exercice peut stendre sur une dure suprieure sans excder dix-huit mois.
II. - Chaque compartiment de lorganisme fait lobjet, au sein de la comptabilit de lorganisme, dune comptabilit
distincte.
Dans un dlai de six semaines compter de la fin de chaque semestre de lexercice, la socit de gestion dresse,
pour chacun des organismes quelle gre, linventaire de lactif sous le contrle du dpositaire.
III. - Les dispositions du livre VI du code de commerce ne sont pas applicables aux organismes de titrisation.
Lorganisme de titrisation ou, le cas chant, un compartiment de lorganisme, nest tenu de ses dettes, y compris
envers les porteurs de titres de crance, qu concurrence de son actif et selon le rang de ses cranciers dfini par
la loi ou tel quil rsulte, en application du troisime alina de larticle L. 214-43, des statuts ou du rglement de
lorganisme ou des contrats conclus par lui.
Paragraphe 2 - Dispositions particulires aux socits de titrisation
Article L. 214-49
La socit de titrisation est un organisme de titrisation constitu sous la forme de socit anonyme ou de socit
par actions simplifie.
La socit doit faire figurer sur tous les actes et documents destins aux tiers sa qualit de socit de titrisation.
Article L. 214-49-1
La gestion de la socit de titrisation est assure par une socit de gestion de portefeuille relevant de larticle
L. 532-9 ou une socit de gestion de fonds communs de crances relevant du I de larticle L. 214-48 dans sa
rdaction antrieure la date de publication de lordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008 transposant la directive
2005/68/CE du Parlement europen et du Conseil du 16 novembre 2005 relative la rassurance et rformant le
cadre juridique des fonds communs de crances. Cette socit est dsigne dans les statuts de la socit de
titrisation.
Lorsque les statuts de la socit de titrisation prvoient le recours des instruments financiers terme en vue
dexposer la socit ou la cession de crances non chues ou dchues de leur terme, la socit de gestion
mentionne au premier alina soumet lapprobation de lAutorit des marchs financiers un programme dactivit
spcifique dans les conditions prvues par le rglement gnral de cette autorit. Dans les cas dfinis par dcret
en Conseil dtat, cette approbation nest cependant pas requise pour certaines cessions de crances non chues
ou dchues de leur terme.
Toutefois, les oprations mentionnes au deuxime alina peuvent tre confies par la socit mentionne au
premier alina une socit de gestion de portefeuille, qui les effectue sous sa responsabilit. Les dispositions du
deuxime alina sont alors applicables cette socit de gestion de portefeuille.
Article L. 214-49-2
La trsorerie et les crances de la socit de titrisation sont conserves par un dpositaire unique distinct de cette
socit. Ce dpositaire est un tablissement de crdit tabli dans un tat qui est partie laccord sur lEspace
conomique europen ou un tablissement de crdit tabli dans un tat figurant sur une liste fixe par arrt du
ministre charg de lconomie ou tout autre tablissement agr par ce ministre. Il est dsign dans les statuts de
la socit de titrisation. Il sassure de la rgularit des dcisions de la socit de gestion pour ce qui concerne cette
347
socit de titrisation selon les modalits prvues par le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers. La
conservation des crances peut toutefois tre assure, sous leur responsabilit, par le cdant ou lentit charge
du recouvrement des crances dans des conditions fixes par dcret.
Article L. 214-49-3
I. - Lorsque la socit de titrisation est constitue sous forme de socit anonyme, par
drogation aux titres II et III du livre II du code de commerce :
1 Lassemble gnrale ordinaire peut se tenir sans quaucun quorum soit requis ; il en est de mme sur deuxime
convocation de lassemble gnrale extraordinaire ;
2 Une mme personne physique peut exercer simultanment cinq mandats de directeur gnral, de membre du
directoire ou de directeur gnral unique de socit de titrisation. Les mandats de directeur gnral, de membre du
directoire ou de directeur gnral unique exercs au sein dune socit de titrisation ne sont pas pris en compte
pour les rgles de cumul mentionnes au livre II du code de commerce ;
3 Les mandats de reprsentant permanent dune personne morale au conseil dadministration ou de surveillance
dune socit de titrisation ne sont pas pris en compte pour lapplication des dispositions des articles L. 225-21,
L. 225-77 et L. 225-94-1 du code de commerce ;
4 Le conseil dadministration ou le directoire dsigne le commissaire aux comptes de la socit de titrisation. La
dsignation dun commissaire aux comptes supplant nest pas requise.
Le commissaire aux comptes signale aux dirigeants de la socit de titrisation ainsi qu lAutorit des marchs
financiers les irrgularits et inexactitudes quil relve dans laccomplissement de sa mission ;
5 Lassemble gnrale extraordinaire qui dcide de la transformation, fusion ou scission donne pouvoir au conseil
dadministration ou au directoire dvaluer les actifs et de dterminer la parit de lchange une date quelle fixe ;
ces oprations seffectuent sous le contrle du commissaire aux comptes sans quil soit ncessaire de dsigner un
commissaire la fusion ; lassemble gnrale est dispense dapprouver les comptes si ceux-ci sont certifis par
le commissaire aux comptes ;
6 Le montant minimum du capital social est gal celui fix par larticle L. 224-2 du code de commerce
er
avril 2009) ... .
II. - Les dispositions de lordonnance n 45-2710 du 2 novembre 1945 relative aux socits dinvestissement, celles
du livre VI ainsi que les articles L. 224-1, L. 225-4 L. 225-7, les troisime et quatrime alinas de larticle L. 225-
8 et les articles L. 225-9, L. 225-10, L. 225-13, L. 225-25, L. 225-26, L. 225-258 L. 225-270, L. 228-39, L. 242-31
et L. 247-10 du code de commerce ne sont pas applicables aux socits de titrisation.
Paragraphe 3 - Dispositions particulires aux fonds communs de titrisation
Article L. 214-49-4
Le fonds commun de titrisation est un organisme de titrisation constitu sous la forme de coproprit.
Le fonds na pas la personnalit morale. Ne sappliquent pas aux fonds communs de titrisation les dispositions du
code civil relatives lindivision, ni celles des articles 1871 1873 du mme code relatives aux socits en
participation.
Le montant minimum dune part mise par un fonds commun de titrisation est dfini par dcret.
Pour toutes les oprations faites pour le compte des copropritaires, la dsignation du fonds ou, le cas chant,
dun compartiment du fonds peut tre valablement substitue celle des copropritaires.
Article L. 214-49-5
Les conditions dans lesquelles le fonds peut mettre de nouvelles parts aprs mission initiale des parts sont
dfinies par son rglement.
Le fonds peut mettre des titres de crances ngociables et des obligations ou des titres de crances mis sur le
fondement dun droit tranger.
Les conditions dans lesquelles le fonds met des titres de crances sont dfinies par son rglement.
Article L. 214-49-6
Le fonds commun de titrisation est constitu linitiative conjointe dune socit charge de sa gestion et dune
personne morale dpositaire de la trsorerie et des crances du fonds.
348
Lorsque les parts ou les titres de crances mis par le fonds sont admis la ngociation sur un march rglement
ou offertes au public, cette socit de gestion et la personne morale dpositaire de la trsorerie et des crances
tablissent le document mentionn larticle L. 412-1.
Article L. 214-49-7
I. - La socit charge de la gestion mentionne larticle L. 214-49-6 est une socit de gestion de portefeuille
relevant de larticle L. 532-9 ou une socit de gestion de fonds communs de crances relevant du I de larticle
L. 214-48 dans sa rdaction antrieure la date de publication de lordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008
transposant la directive 2005/68/CE du Parlement europen et du Conseil du 16 novembre 2005 relative la
rassurance et rformant le cadre juridique des fonds communs de crances. Cette socit est dsigne dans le
rglement du fonds. Elle reprsente le fonds lgard des tiers et dans toute action en justice tant en demande quen
dfense.
Lorsque les statuts du fonds de titrisation prvoient le recours des instruments financiers terme en vue dexposer
le fonds ou la cession de crances non chues ou dchues de leur terme, la socit de gestion mentionne au
premier alina soumet lapprobation de lAutorit des marchs financiers un programme dactivit spcifique dans
les conditions prvues par le rglement gnral de cette autorit. Dans les cas dfinis par dcret en Conseil dtat,
cette approbation nest cependant pas requise pour certaines cessions de crances non chues ou dchues de leur
terme.
Toutefois, les oprations mentionnes au deuxime alina peuvent tre confies par la socit de gestion
mentionne au premier alina une socit de gestion de portefeuille, qui les effectue sous sa responsabilit.
Les dispositions du deuxime alina sont alors applicables cette socit de gestion de portefeuille.
II. - La personne morale dpositaire de la trsorerie et des crances du fonds mentionne larticle L. 214-49-6 est
un tablissement de crdit tabli dans un tat qui est partie laccord sur lEspace conomique europen ou un
tablissement de crdit tabli dans un tat figurant sur une liste dfinie par arrt du ministre charg de lconomie
ou tout autre tablissement agr par ce ministre. Elle est dpositaire de la trsorerie et des crances acquises par
le fonds et sassure de la rgularit des dcisions de la socit de gestion pour ce qui concerne ce fonds selon les
modalits prvues par le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers. La conservation des crances peut
toutefois tre assure, sous leur responsabilit, par le cdant ou lentit charge du recouvrement de la crance
dans des conditions fixes par dcret.
Article L. 214-49-8
Les porteurs de parts ne sont tenus des dettes du fonds et, le cas chant, du compartiment qu concurrence de
la valeur dmission de ces parts.
Article L. 214-49-9
Le conseil dadministration, le grant ou le directoire de la socit de gestion dsigne le commissaire aux comptes
du fonds.
Le commissaire aux comptes signale aux dirigeants de la socit de gestion ainsi qu lAutorit des marchs
financiers les irrgularits et inexactitudes quil relve dans laccomplissement de sa mission.
Les porteurs de parts du fonds exercent les droits reconnus aux actionnaires par les articles L. 823-6 et L. 225-231
Article L. 214-49-10
La socit de gestion procde la liquidation du fonds ou dun de ses compartiments dans les conditions prvues
par le rglement du fonds.
Sous-section 2 - Dispositions particulires applicables aux organismes de titrisation ou
aux compartiments dorganismes de titrisation supportant des risques dassurance
La prsente sous-section sapplique aux organismes de titrisation ou aux compartiments dorganismes de titrisation
qui supportent des risques dassurance par la conclusion, avec un organisme dassurance ou de rassurance ou
un organisme de titrisation relevant de la prsente sous-section ou un vhicule de titrisation tranger mentionn
larticle L. 310-1-2 du code des assurances, dun ou plusieurs contrats transfrant ces risques.
349
Un dcret fixe les conditions dans lesquelles un organisme ou, le cas chant, un compartiment relevant de la
prsente sous-section conclut des contrats transfrant des risques dassurance mentionns larticle L. 214-49-11
et la nature des risques dassurance sur lesquels portent ces contrats.
Les organismes ou compartiments relevant de la prsente sous-section peuvent cder ou dnouer les contrats
transfrant des risques dassurance mentionns larticle L. 214-49-11 dans des conditions et limites dfinies par
dcret.
Le remboursement des parts, actions ou titres de crance mis par un organisme relevant de la prsente sous-
section ainsi que ses obligations au titre des autres mcanismes de financement auxquels il a recours sont
subordonns ses engagements au titre des contrats transfrant des risques dassurance mentionns larticle
L. 214-49-11.
La cration dun organisme de titrisation ou dun compartiment dorganisme de titrisation relevant de la prsente
sous-section ou la transformation dun organisme ou compartiment existant en organisme de titrisation relevant de
la prsente sous-section est soumise lagrment de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel .
Pour dlivrer lagrment, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel vrifie
que :
1 Les statuts ou le rglement de lorganisme sont conformes aux dispositions de la prsente section ;
2 Les personnes charges de la gestion de lorganisme disposent de lhonorabilit et des qualifications
professionnelles appropries ;
3 Lorganisme dispose de procdures administratives et comptables saines et de mcanismes de contrle interne
et de gestion des risques appropris.
LAutorit de contrle peut, par dcision motive, retirer son agrment la demande de lorganisme ou si celui-ci
ne remplit plus les conditions auxquelles tait subordonn son agrment.
Les modalits dapplication du prsent article sont, en tant que de besoin, prcises par dcret en Conseil dtat.
Article L. 214-49-13-1
Pour l'exercice de ses missions, et dans les limites de celles-ci, notamment celles qui lui sont confies par l'article
L. 214-49-13, l'Autorit de contrle prudentiel peut mener des investigations sur pices et sur place l'gard d'une
socit de gestion d'un organisme de titrisation relevant de la section 2 du chapitre IV du titre Ier du livre II.
Elle peut demander communication, par la socit de gestion de l'organisme de titrisation et, le cas chant, par la
socit de gestion de portefeuille responsable de la gestion financire de l'organisme, de toutes les informations et
pices mentionnes au premier et au deuxime alina de l'article L. 612-24.
Elle peut galement faire appel aux commissaires aux comptes des socits susmentionnes dans les conditions
prvues l'article L. 612-44.
Sous-section 3 - Fonds communs de crances constitus avant la date de publication de lordonnance
n 2008-556 du 13 juin 2008 transposant la directive 2005/68/CE du Parlement europen et du Conseil du
16 novembre 2005 relative la rassurance et rformant le cadre juridique des fonds communs de crances
Les fonds communs de crances constitus avant la date de publication de lordonnance n 2008-556 du 13 juin
2008 transposant la directive 2005/68/CE du Parlement europen et du Conseil du 16 novembre 2005 relative la
rassurance et rformant le cadre juridique des fonds communs de crances demeurent soumis aux articles
L. 214-43 L. 214-49 dans leur rdaction antrieure cette date, sauf modification de leur rglement destine
les soumettre aux dispositions de la prsente section en qualit de fonds communs de titrisation.
350
SECTION 3 - LES SOCITS CIVILES DE PLACEMENT IMMOBILIER
Sous-section 1 - Rgime gnral
Article L. 214-50
Les socits civiles de placement immobilier ont pour objet exclusif l'acquisition et la gestion d'un patrimoine
immobilier locatif. Pour les besoins de cette gestion, elles peuvent procder des travaux d'amlioration et, titre
accessoire, des travaux d'agrandissement et de reconstruction ; elles peuvent acqurir des quipements ou
installations ncessaires l'utilisation des immeubles. Elles peuvent, en outre, cder des lments de patrimoine
immobilier ds lors qu'elles ne les ont pas achets en vue de les revendre et que de telles cessions ne prsentent
pas un caractre habituel.
Article L. 214-51
Les socits civiles de placement immobilier peuvent (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le
1
er
avril 2009) procder une offre au public de leurs parts sociales , sous rserve que les parts dtenues par
les membres fondateurs reprsentent une valeur totale au moins gale au capital social minimum tel que celui-ci
est fix l'article L. 214-53 et qu'elles justifient d'une garantie bancaire, approuve par (Loi n 2003-706 du 1
er
aot
2003) lAutorit des marchs financiers et destine faire face au remboursement prvu l'article L. 214-54.
Les parts ainsi dtenues par les fondateurs sont inalinables pendant trois ans compter de la dlivrance du visa
de (Loi n 2003-706 du 1
er
Article L. 214-52
er
avril 2009) Le projet de statut constitutif d'une
socit civile de placement immobilier qui se constitue par offre au public est tabli et sign par un ou plusieurs
fondateurs.
Le capital initial doit tre intgralement souscrit.
Article L. 214-53
Le capital social minimum ne peut tre infrieur 760 000 euros. Les parts sont nominatives et d'un montant
minimum de 150 euros.
Article L. 214-54
concurrence de 15 % au moins, le capital maximum des socits civiles de placement immobilier, tel qu'il est fix
par leurs statuts, doit tre souscrit par le public dans un dlai d'une anne aprs la date d'ouverture de la
souscription.
S'il n'est pas satisfait cette obligation, la socit est dissoute et les associs sont rembourss du montant de leur
souscription.
Article L. 214-55
La responsabilit des associs ne peut tre mise en cause que si la socit civile a t pralablement et vainement
poursuivie. La responsabilit de chaque associ l'gard des tiers est engage en fonction de sa part dans le
capital et dans la limite de deux fois le montant de cette part. (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Les statuts de la
socit civile peuvent prvoir que la responsabilit de chaque associ est limite au montant de sa part dans le
capital de la socit.
La socit doit obligatoirement souscrire un contrat d'assurance garantissant sa responsabilit civile du fait des
immeubles dont elle est propritaire.
Article L. 214-56
S'il y a faillite personnelle, liquidation ou redressement judiciaires atteignant l'un des associs d'une socit civile
er
avril 2009) dont les parts sociales ont t offertes
au public , il est procd l'inscription de l'offre de cession des parts de l'associ sur le registre de la socit
mentionn l'article L. 214-59.
Article L. 214-57
En cas d'apports en nature comme en cas de stipulation d'avantages particuliers au profit de personnes associes
ou non, un commissaire aux apports est dsign par dcision de justice, la demande des fondateurs ou de l'un
d'entre eux, ou de la socit de gestion. Ce commissaire apprcie, sous sa responsabilit, la valeur des apports en
351
nature et les avantages particuliers. Son rapport, annex au projet de statut, est tenu la disposition des
souscripteurs dans des conditions dtermines par dcret.
L'assemble gnrale constitutive ou, en cas d'augmentation de capital, l'assemble gnrale extraordinaire statue
sur l'valuation des apports en nature et l'octroi d'avantages particuliers. Elle ne peut les rduire qu' l'unanimit de
tous les souscripteurs. dfaut d'approbation expresse des apporteurs et des bnficiaires d'avantages
particuliers, mentionne au procs-verbal, la socit n'est pas constitue ou l'augmentation de capital ralise.
er
avril 2009) Toute socit civile de placement
immobilier constitue sans offre au public, qui entend ultrieurement y recourir, doit faire procder, avant cette
opration, la vrification de son actif et de son passif, ainsi que, le cas chant, des avantages consentis,
conformment aux alinas qui prcdent.
Aucun apport en industrie ne peut tre reprsent par des parts sociales.
Article L. 214-58
Les dispositions du second alina de l'article 1865 du code civil relatives la publication des cessions de parts
sociales ne sont pas applicables aux socits civiles de placement immobilier.
Sous-section 2 - Souscription des parts
Article L. 214-59
(Loi n 2001-602 du 9 juillet 2001)
I - Les ordres dachat et de vente sont, peine de nullit, inscrits sur un registre tenu au sige de la socit. Le prix
dexcution rsulte de la confrontation de loffre et de la demande ; il est tabli et publi par la socit de gestion au
terme de chaque priode denregistrement des ordres.
Toute transaction donne lieu une inscription sur le registre des associs qui est rpute constituer lacte de
cession crit prvu par larticle 1865 du code civil. Le transfert de proprit qui en rsulte est opposable, ds cet
instant, la socit et aux tiers. La socit de gestion garantit la bonne fin de ces transactions.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers fixe les modalits
de mise en uvre du prsent I, et en particulier les conditions dinformation sur le march secondaire des parts et
de dtermination de la priode denregistrement des ordres.
II - Lorsque la socit de gestion constate que les ordres de vente inscrits depuis plus de douze mois sur le registre
mentionn au I reprsentent au moins 10 % des parts mises par la socit, elle en informe sans dlai (Loi n 2003-
706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers . La mme procdure est applicable au cas o les
demandes de retrait non satisfaites dans un dlai de douze mois reprsentent au moins 10 % des parts.
Dans les deux mois compter de cette information, la socit de gestion convoque une assemble gnrale
extraordinaire et lui propose la cession partielle ou totale du patrimoine et toute autre mesure approprie. De telles
cessions sont rputes conformes larticle L. 214-50.
Article L. 214-60
Le prix de souscription des parts est dtermin sur la base de la valeur de reconstitution dfinie l'article L. 214-78.
Tout cart entre le prix de souscription et la valeur de reconstitution des parts suprieur 10 % doit tre justifi par
la socit de gestion et notifi (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers dans des
conditions fixes par arrt du ministre charg de lconomie.
Article L. 214-61
(Abrog, Loi n 2001-602 du 9 juillet 2001)
Article L. 214-62
(Alina abrog, Loi n 2001-602 du 9 juillet 2001)
La socit de gestion propose l'assemble gnrale, aprs audition du rapport des commissaires aux comptes,
soit la diminution du prix de la part sous rserve que celui-ci ne soit pas diminu de plus de 30 %, soit la cession
partielle ou totale du patrimoine. De telles cessions sont rputes rpondre aux conditions dfinies par l'article
L. 214-50.
Les rapports de la socit de gestion, des commissaires aux comptes ainsi que les projets de rsolution de
l'assemble gnrale sont transmis (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers un
mois avant la date de l'assemble gnrale.
352
Article L. 214-63
Toute souscription de parts est constate par un bulletin tabli dans des conditions dtermines par dcret.
Les parts souscrites en numraires sont libres, lors de la souscription, d'un quart au moins de leur valeur
nominale et, le cas chant, de la totalit de la prime d'mission. La libration du surplus doit intervenir, en une ou
plusieurs fois, dans le dlai de cinq ans compter de la souscription.
Il ne peut tre procd la cration de parts nouvelles en vue d'augmenter le capital social tant que le capital initial
n'a pas t intgralement libr et tant que n'ont pas t satisfaites les offres de cession de parts figurant sur le
registre prvu l'article L. 214-59 pour un prix infrieur ou gal celui demand aux nouveaux souscripteurs.
La rduction du capital non motive par des pertes n'est pas opposable aux cranciers dont la crance est
antrieure cette rduction. En cas de non-paiement, ces cranciers peuvent exiger le reversement la socit
des sommes rembourses aux associs.
Article L. 214-64
Il peut tre procd une augmentation de capital si les trois quarts au moins de la valeur des souscriptions
recueillies lors de la prcdente augmentation ont t investis ou affects des investissements en cours de
ralisation, conformment l'objet social tel qu'il est dfini l'article L. 214-50.
Les socits rgies par les dispositions de l'article L. 231-1 du code de commerce peuvent crer des parts nouvelles
si les trois quarts au moins de la collecte nette des douze derniers mois sont investis ou affects des
investissements en cours de ralisation, conformment l'objet social tel qu'il est dfini l'article L. 214-50.
Article L. 214-65
Sauf en cas de succession, de liquidation de communaut de biens entre poux, ou de cession soit un conjoint,
soit un ascendant ou un descendant, la cession de parts un tiers, quelque titre que ce soit, peut tre soumise
l'agrment de la socit par une clause des statuts.
Si une clause d'agrment est stipule, la demande d'agrment indiquant les nom, prnoms et adresse du
cessionnaire, le nombre des parts dont la cession est envisage et le prix offert, est notifie la socit. L'agrment
rsulte soit d'une notification, soit du dfaut de rponse dans le dlai de deux mois compter de la demande.
Si la socit n'agre pas le cessionnaire propos, la socit de gestion est tenue, dans le dlai dun mois compter
de la notification du refus, de faire acqurir les parts soit par un associ ou par un tiers, soit, avec le consentement
du cdant, par la socit en vue d'une rduction de capital. dfaut d'accord entre les parties, le prix des parts est
dtermin dans les conditions prvues l'article 1843-4 du code civil. Toute clause contraire l'article 1843-4 est
rpute non crite.
Si, l'expiration du dlai prvu l'alina prcdent, l'achat n'est pas ralis, l'agrment est considr comme
donn. Toutefois, ce dlai peut tre prolong par dcision de justice la demande de la socit.
Si la socit a donn son consentement un projet de nantissement de parts dans les conditions prvues ci-dessus,
ce consentement emportera agrment en cas de ralisation force des parts nanties selon les dispositions du
premier alina de l'article 2078 du code civil, moins que la socit ne prfre, aprs la cession, racheter sans dlai
les parts, en vue de rduire son capital.
Sous-section 3 - Gestion
Article L. 214-66
La grance des socits civiles de placement immobilier est assure par une socit de gestion dsigne dans les
statuts ou par l'assemble gnrale la majorit des voix dont disposent les associs prsents ou reprsents. La
socit de gestion, quelles que soient les modalits de sa dsignation, peut tre rvoque par l'assemble gnrale
la mme majorit. Toute clause contraire est rpute non crite. Si la rvocation est dcide sans juste motif, elle
peut donner lieu dommages-intrts.
En outre, la socit de gestion est rvocable par les tribunaux pour cause lgitime, la demande de tout associ.
Article L. 214-67
La socit de gestion est constitue sous la forme d'une socit anonyme dont le capital minimum ne peut tre
infrieur 225 000 euros ou d'une socit en nom collectif la condition que, dans ce cas, l'un au moins des
associs soit une socit anonyme justifiant du capital social minimum susmentionn.
La socit de gestion doit tre agre par (Loi n 2003-706 du 1
er
353
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers peut, par dcision motive, retirer
l'agrment d'une socit de gestion.
(Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005) Les socits de gestion grant des socits civiles de placement
immobilier ne peuvent crer des organismes de placement collectif immobilier avant d'avoir mis leurs statuts, leur
organisation et leurs moyens en harmonie avec la section 5 et d'tre agres par l'Autorit des marchs financiers
dans les conditions prvues par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Lorsque l'une des socits civiles de placement immobilier gres par une socit de gestion s'est transforme en
un organisme de placement collectif immobilier dont la gestion sera assure par cette socit ds lors qu'elle remplit
les conditions prvues l'article L. 214-119 (Ordonnance n 2008-1081 du 23 octobre 2008) ou lorsque cette
socit cre un tel organisme , les autres socits civiles de placement immobilier peuvent continuer tre gres
par cette socit.
Article L. 214-68
techniques et financiers, l'honorabilit et l'exprience de ses dirigeants. Elle doit prendre toutes dispositions propres
assurer la scurit des oprations qu'elle ralise. Elle doit agir dans l'intrt exclusif des souscripteurs.
Elle reprsente la socit gre l'gard des tiers et peut agir en justice pour dfendre ou faire valoir les droits ou
intrts des porteurs de parts.
Article L. 214-69
La socit de gestion doit disposer de moyens financiers suffisants pour lui permettre d'exercer de manire effective
son activit et de faire face ses responsabilits.
La socit de gestion de la socit civile de placement immobilier ne peut recevoir des fonds pour le compte de la
socit civile de placement immobilier.
Article L. 214-70
Un conseil de surveillance est charg d'assister la socit de gestion ; il est compos de sept associs au moins de
la socit civile de placement immobilier qui sont dsigns par l'assemble gnrale ordinaire de la socit civile
de placement immobilier ; il opre les vrifications et les contrles qu'il juge opportun toute poque de l'anne ; il
peut se faire communiquer tout document ou demander la socit de gestion un rapport sur la situation de la
socit civile de placement immobilier sur la gestion de laquelle il prsente un rapport l'assemble ordinaire.
Les statuts peuvent subordonner son autorisation pralable la conclusion des oprations qu'ils numrent.
l'gard des tiers, la socit civile de placement immobilier ne peut se prvaloir des limitations ou restrictions
rsultant du prsent article.
Article L. 214-71
Toute personne qui, directement ou par personne interpose, exerce en fait la direction, l'administration ou la
gestion sous le couvert ou au lieu et place des reprsentants lgaux de la socit est soumise aux mmes
obligations et ventuellement passible des mmes sanctions que ces reprsentants eux-mmes.
Article L. 214-72
Tout change, toute alination ou constitution de droits rels portant sur le patrimoine immobilier de la socit doit
tre autoris par l'assemble gnrale ordinaire des associs.
La socit de gestion ne peut, au nom de la socit civile qu'elle gre, contracter des emprunts, assumer des dettes
ou procder des acquisitions payables terme, si ce n'est dans la limite d'un maximum fix par l'assemble
gnrale.
l'gard des tiers, la socit ne peut se prvaloir des limitations ou restrictions de pouvoirs rsultant du prsent
article.
Sous-section 4 - Assemble gnrale
Article L. 214-73
Les associs sont runis au moins une fois par an en assemble gnrale ordinaire pour l'approbation des comptes
de l'exercice.
Chaque associ dispose d'un nombre de voix proportionnel sa part du capital social. Les dcisions sont prises
la majorit des voix dont disposent les associs prsents ou reprsents. L'assemble gnrale ne dlibre
354
valablement sur premire convocation que si les associs prsents ou reprsents dtiennent au moins le quart du
capital, et au moins la moiti s'il s'agit de modifier les statuts. Sur deuxime convocation, aucun quorum n'est requis.
Les documents qui sont communiqus aux associs pralablement la tenue des assembles gnrales ainsi que
les formes et dlais dans lesquels les associs sont convoqus ces assembles sont dtermins par dcret.
L'assemble dtermine le montant des bnfices distribus aux associs titre de dividende. En outre, l'assemble
peut dcider la mise en distribution des sommes prleves sur les rserves dont elle a la disposition ; en ce cas, la
dcision indique expressment les postes de rserve sur lesquels les prlvements sont exercs.
Tout dividende distribu en l'absence d'inventaire ou au moyen d'inventaire frauduleux constitue un dividende fictif.
Toutefois, ne constituent pas des dividendes fictifs les acomptes valoir sur les dividendes d'exercices clos ou en
cours, rpartis avant que les comptes de ces exercices aient t approuvs, lorsqu'un bilan tabli au cours ou la
fin de l'exercice et certifi par un des commissaires aux comptes mentionns l'article L. 214-79 fait apparatre que
la socit a ralis, au cours de l'exercice, aprs constitution des amortissements et provisions ncessaires,
dduction faite, s'il y a lieu, des pertes antrieures et compte tenu du report bnficiaire, des bnfices nets
suprieurs au montant des acomptes.
La socit de gestion a qualit pour dcider de rpartir un acompte valoir sur le dividende et pour fixer le montant
et la date de la rpartition.
Article L. 214-74
Tout associ peut recevoir les pouvoirs mis par d'autres associs en vue d'tre reprsents une assemble, sans
autres limites que celles qui rsultent des dispositions lgales ou statutaires fixant le nombre maximal des voix dont
peut disposer une mme personne, tant en son nom personnel que comme mandataire.
Les clauses contraires aux dispositions de l'alina prcdent sont rputes non crites.
Pour toute procuration d'un associ sans indication de mandataire, le prsident de l'assemble gnrale met un
avis favorable l'adoption des projets de rsolution prsents ou agrs par la socit de gestion et un vote
dfavorable l'adoption de tous autres projets de rsolution. Pour mettre tout autre vote, l'associ doit faire choix
d'un mandataire qui accepte de voter dans le sens indiqu par le mandant.
Article L. 214-75
Tout associ peut voter par correspondance, au moyen d'un formulaire dont les mentions sont fixes par arrt du
ministre charg de l'conomie. Les clauses contraires des statuts sont rputes non crites.
Pour le calcul du quorum, il n'est tenu compte que des formulaires reus par la socit avant la runion de
l'assemble, dans un dlai fix par le mme arrt. Les formulaires ne donnant aucun sens de vote ou exprimant
une abstention sont considrs comme des votes ngatifs.
Article L. 214-76
Toute convention intervenant entre la socit et la socit de gestion, ou tout associ de cette dernire, doit, sur les
rapports du conseil de surveillance et des commissaires aux comptes, tre approuve par l'assemble gnrale des
associs de la socit.
Mme en l'absence de fraude, les consquences prjudiciables la socit des conventions dsapprouves sont
mises la charge de la socit de gestion responsable ou de tout associ de cette dernire.
Article L. 214-77
Hors les cas de runion de l'assemble gnrale prvus par la prsente section, les statuts peuvent stipuler que
certaines dcisions sont prises par voie de consultation crite des associs.
Sous-section 5 - Dispositions comptables
Article L. 214-78
la clture de chaque exercice, les dirigeants de la socit de gestion dressent l'inventaire des divers lments de
l'actif et du passif existant cette date.
Ils dressent galement les comptes annuels et tablissent un rapport de gestion crit.
Ils sont tenus d'appliquer le plan comptable gnral adapt, suivant les modalits qui seront fixes par un rglement
(Ordonnance n 2009-79 du 22 janvier 2009) de lAutorit des normes comptables , aux besoins et aux moyens
desdites socits, compte tenu de la nature de leur activit.
355
Le rapport de gestion expose la situation de la socit durant l'exercice coul, son volution prvisible, ainsi que
les vnements importants intervenus entre la date de la clture de l'exercice et la date laquelle il est tabli.
Les dirigeants de la socit de gestion mentionnent dans un tat annexe au rapport de gestion la valeur comptable,
la valeur de ralisation et la valeur de reconstitution de la socit civile qu'ils grent. La valeur de ralisation est
gale la somme de la valeur vnale des immeubles et de la valeur nette des autres actifs de la socit. La valeur
de reconstitution de la socit est gale la valeur de ralisation augmente du montant des frais affrents une
reconstitution de son patrimoine.
Ces valeurs font l'objet de rsolutions soumises l'approbation de l'assemble gnrale. En cours d'exercice, et en
cas de ncessit, le conseil de surveillance prvu l'article L. 214-70 peut autoriser la modification de ces valeurs,
sur rapport motiv de la socit de gestion.
Les documents mentionns au prsent article sont mis la disposition des commissaires aux comptes dans des
conditions dtermines par dcret.
Article L. 214-79
(Ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005) Le contrle est exerc par un ou plusieurs commissaires aux
comptes.
(Alinas abrogs par ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005).
(Ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005) Les commissaires aux comptes portent la connaissance
(Ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005) ... de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des
marchs financiers , les irrgularits et inexactitudes releves par eux au cours de l'accomplissement de leur
mission.
Ils sont responsables dans les conditions prvues l'article (Ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005)
L. 822-17 du code de commerce. Ils ne sont pas civilement responsables des infractions commises par les
personnes qui grent, dirigent ou administrent la socit, sauf si, en ayant eu connaissance, ils ne les ont pas
rvles dans leur rapport l'assemble gnrale.
Les actions en responsabilit contre les commissaires aux comptes se prescrivent dans les conditions prvues
l'article L. 225-254 du code de commerce.
Aucune rvaluation d'actif ne peut tre faite sans qu'un rapport spcial l'assemble gnrale ait t
pralablement prsent par les commissaires aux comptes et approuv par celle-ci.
Sous-section 6 - Fusion
Article L. 214-80
(Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005) l'exception des cas prvus aux articles L. 214-124 et
L. 214-135, une socit civile de placement immobilier ne peut fusionner qu'avec une autre socit civile de
placement immobilier grant un patrimoine de composition comparable.
Les conditions d'application du prsent article sont fixes par le dcret mentionn l'article L. 214-85.
Article L. 214-81
L'opration de fusion s'effectue sous le contrle des commissaires aux comptes de chacune des socits
concernes. Le projet de fusion leur est communiqu au moins quarante-cinq jours avant les assembles gnrales
extraordinaires appeles se prononcer sur l'opration.
Les commissaires aux comptes tablissent un rapport sur les conditions de ralisation de l'opration de fusion.
La mission des commissaires aux comptes s'exerce dans les mmes conditions que celles prvues pour les
commissaires la fusion l'article L. 236-10 du code de commerce.
Article L. 214-82
L'opration de fusion est approuve par l'assemble gnrale extraordinaire de chacune des socits concernes.
Article L. 214-83
L'assemble gnrale extraordinaire de la socit absorbante statue sur l'valuation des apports en nature,
conformment aux dispositions de l'article L. 214-57.
356
Sous-section 7 - Rgles de bonne conduite
(Ancienne sous-section 6-1, Loi n 2001-602 du 9 juillet 2001 ; dnumrote,
Article L. 214-83-1
Les socits de gestion de socits civiles de placement immobilier et les personnes places sous leur autorit ou
agissant pour leur compte sont tenues de respecter des rgles de bonne conduite destines garantir la protection
des investisseurs et la rgularit des oprations, tablies par (Loi n 2003-706 du 1
er
marchs financiers , (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) mentionnes aux articles L. 533-11
L. 533-16 .
Sous-section 8 - Dispositions transitoires
(Sous-section cre, Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005)
Article L. 214-84
(Abrog, Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006)
Article L. 214-84-1
Dans les conditions fixes par dcret en Conseil d'tat, une socit civile de placement immobilier peut transmettre
son patrimoine par voie de scission des organismes de placement collectif immobilier (Ordonnance n 2008-1081
du 23 octobre 2008) quelle qu'en soit la forme .
Pralablement la scission, les socits civiles de placement immobilier sont, par drogation l'article L. 214-50,
autorises le cas chant faire apport de tout ou partie de leur patrimoine des socits civiles nouvelles, afin
que les parts de ces dernires soient transmises ds que possible aux organismes de placement collectif immobilier
dans le cadre de la scission.
Article L. 214-84-2
Les socits civiles de placement immobilier disposent d'un dlai de cinq ans, compter de l'homologation des
dispositions du rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers relatives aux organismes de placement
collectif immobilier, pour tenir l'assemble gnrale extraordinaire des associs afin qu'elle se prononce sur la
question inscrite l'ordre du jour relative la possibilit de se transformer en organisme de placement collectif
immobilier.
Cette assemble opte, dans les conditions de quorum et de majorit fixes par les statuts de la socit la date de
publication de l'ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005 dfinissant le rgime juridique des organismes de
placement collectif immobilier et les modalits de transformation des socits civiles de placement immobilier en
organismes de placement collectif immobilier, pour l'une des deux formes de l'organisme de placement collectif
immobilier mentionnes au premier alina de l'article L. 214-89 qu'elle souhaite voir adopte l'issue de la
transformation.
Si l'organisme de placement collectif immobilier est constitu sous forme de fonds de placement immobilier, le
rglement du fonds doit prvoir la mise en place du conseil de surveillance prvu l'article L. 214-132.
Lorsqu'une socit civile de placement immobilier opte pour le rgime des organismes de placement collectif
immobilier, cette opration se fait sans frais directs ou indirects pour les porteurs de parts.
Article L. 214-84-3
Dans les conditions dfinies par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, les socits de gestion
des socits civiles de placement immobilier informent du rgime des organismes de placement collectif immobilier
dfini la section 5 du prsent chapitre :
1 Les souscripteurs de parts de socits civiles de placement immobilier pralablement leur souscription ou
acquisition conformment aux dispositions des articles L. 214-59 et suivants ;
2 Les associs de socits civiles de placement immobilier au plus tard dans les douze mois compter de la
publication de l'ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005 dfinissant le rgime juridique des organismes de
placement collectif immobilier et les modalits de transformation des socits civiles de placement immobilier en
organismes de placement collectif immobilier.
Cette information porte en particulier sur l'obligation qui est faite aux socits civiles de placement immobilier de
convoquer une assemble gnrale dans les conditions prvues l'article L. 214-84-2 pour soumettre au vote des
associs la possibilit de se placer sous ce rgime.
357
Cette information est sincre, complte et claire et est rdige en des termes aisment accessibles et
comprhensibles afin de permettre aux souscripteurs de parts ou aux associs de disposer des renseignements
essentiels et ncessaires la prise de leurs dcisions en toute connaissance de cause.
SECTION 4 - LES SOCITS DPARGNE FORESTIRE
(Section cre, Loi n 2001-602 du 9 juillet 2001)
Article L. 214-85
Les socits dpargne forestire ont pour objet principal lacquisition et la gestion dun patrimoine forestier ; leur
actif est constitu, dune part, pour 60 % au moins de bois ou forts, de parts dintrt de groupements forestiers
ou de socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts et, dautre part, de liquidits ou valeurs
assimiles.
Les bois et forts dtenus par ces socits doivent tre grs conformment un plan simple de gestion agr.
Les parts des socits dpargne forestire sont assimiles aux parts dintrt dtenues dans un groupement
forestier pour lapplication de la loi fiscale, lexception de larticle 885 H du code gnral des impts.
Article L. 214-86
La part de lactif des socits dpargne forestire constitue de bois et forts est fixe 51 % lorsque ces socits
consacrent, dans des conditions dfinies par dcret en Conseil dtat, une fraction de leur actif la bonification ou
la garantie de prts accords par des tablissements de crdit agrs par lautorit administrative pour financer
des oprations dinvestissement, de valorisation ou dexploitation des bois et forts.
Article L. 214-87
Les socits dpargne forestire et leurs socits de gestion sont soumises aux mmes rgles que celles prvues
pour les socits civiles de placement immobilier et leurs socits de gestion.
Toutefois :
- le dlai mentionn larticle L. 214-54 est port deux ans ;
- lagrment de la socit de gestion prvu larticle L. 214-67 est soumis lavis pralable du Centre national
professionnel de la proprit forestire ;
- par drogation au premier alina de larticle L. 214-72, un dcret en Conseil dtat fixe les changes,
alinations ou constitutions de droits rels portant sur le patrimoine forestier des socits dpargne forestire
qui relvent des oprations normales de gestion et ne sont pas soumises lautorisation de lassemble
gnrale ordinaire des associs ;
- par drogation au premier alina de larticle L. 214-80, une socit dpargne forestire peut galement
fusionner avec un groupement forestier grant un patrimoine dont les forts sont soumises des plans
simples de gestion agrs ; la fusion est alors soumise lagrment de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
En outre, lassemble gnrale des associs approuve les plans simples de gestion des bois et forts dtenus par
la socit.
Article L. 214-88
Un dcret en Conseil dtat fixe les modalits dapplication des sections 1, 2, 3 et 4 du prsent chapitre.
(Section cre, Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005)
Sous-section 1 - Dispositions communes
Paragraphe 1 - Constitution et rgles de composition de l'actif de l'organisme de placement collectif immobilier
Article L. 214-89
Les organismes de placement collectif immobilier prennent la forme soit de socits de placement prpondrance
immobilire capital variable, soit de fonds de placement immobilier.
358
Article L. 214-90
Les organismes de placement collectif immobilier ont pour objet l'investissement dans des immeubles qu'ils donnent
en location ou qu'ils font construire exclusivement en vue de leur location, qu'ils dtiennent directement ou
indirectement, y compris en tat futur d'achvement, toutes oprations ncessaires leur usage ou leur revente,
la ralisation de travaux de toute nature dans ces immeubles, notamment les oprations affrentes leur
construction, leur rnovation et leur rhabilitation en vue de leur location et accessoirement la gestion d'instruments
financiers et de dpts. Les actifs immobiliers ne peuvent tre acquis exclusivement en vue de leur revente.
Les organismes de placement collectif immobilier peuvent comprendre diffrentes catgories de parts ou d'actions
dans les conditions fixes respectivement par le rglement du fonds de placement immobilier ou les statuts de la
socit de placement prpondrance immobilire capital variable selon les prescriptions du rglement gnral
de l'Autorit des marchs financiers.
Article L. 214-91
I. - La constitution, la transformation, la fusion, la scission ou la liquidation d'un organisme de placement collectif
immobilier sont soumises l'agrment de l'Autorit des marchs financiers. Le dossier d'agrment, dont le contenu
est fix par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, dcrit notamment la politique d'investissement
qu'entend mener l'organisme de placement collectif immobilier ainsi que ses choix de financement, notamment le
recours l'endettement.
II. - Les organismes de placement collectif immobilier, le dpositaire, mentionn l'article L. 214-117, et la socit
de gestion, mentionne l'article L. 214-119, agissent au bnfice exclusif des souscripteurs. Ils doivent prsenter
des garanties suffisantes en ce qui concerne leur organisation, leurs moyens techniques et financiers, l'honorabilit
et l'exprience de leurs dirigeants. Ils doivent prendre les dispositions propres assurer la scurit des oprations.
Les organismes et personnes mentionns aux articles L. 214-112, L. 214-117, L. 214-119 et L. 214-120 doivent agir
de faon indpendante les uns par rapport aux autres.
III. - L'Autorit des marchs financiers dfinit les conditions dans lesquelles les organismes de placement collectif
immobilier doivent informer leurs souscripteurs et peuvent faire l'objet de publicit, en particulier audiovisuelle, ou
de dmarchage. Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise le contenu du document
d'information devant tre tabli par ces organismes.
IV. - L'Autorit des marchs financiers peut retirer son agrment tout organisme de placement collectif immobilier.
Article L. 214-92
I. - Dans les conditions et limites fixes par dcret en Conseil d'tat, l'actif d'un organisme de placement collectif
immobilier est exclusivement constitu :
a) Des immeubles construits ou acquis, en vue de la location et des droits rels portant sur de tels biens et numrs
par le dcret en Conseil d'tat mentionn l'alina prcdent ;
b) Des parts de socits de personnes qui ne sont pas admises aux ngociations sur un march mentionn aux
articles (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 421-4 , L. 422-1 et L. 423-1, et qui satisfont aux
1 Les associs rpondent du passif au-del de leurs apports sauf dans les cas o, en application de l'article
L. 214-55 ou d'une disposition quivalente de droit tranger, ils ne sont tenus du passif que dans la limite de
leurs apports ;
2 L'actif est principalement constitu d'immeubles acquis ou construits en vue de la location, de droits rels
portant sur de tels biens, de droits dtenus en qualit de crdit-preneur affrents des contrats de crdit-bail
portant sur des immeubles en vue de leur location, ou de participations directes ou indirectes dans des
socits (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) rpondant aux conditions du prsent b ;
3 Les autres actifs sont des avances en compte courant vises l'article L. 214-98, des crances rsultant de
leur activit principale, des liquidits mentionnes au i ou des instruments financiers caractre liquide
mentionns au h ;
4 Les instruments financiers qu'elles mettent ne sont pas admis aux ngociations sur un march mentionn
aux articles (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 421-4 , L. 422-1 et L. 423-1 ;
c) Des parts de socits de personnes autres que celles mentionnes au b, des parts ou des actions de socits
autres que des socits de personnes qui ne sont pas admises aux ngociations sur un march mentionn aux
articles (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 421-4 , L. 422-1 et L. 423-1. Ces socits satisfont
aux conditions suivantes :
1 La responsabilit des associs ou actionnaires est limite au montant de leurs apports ;
359
2 L'actif est principalement constitu d'immeubles acquis ou construits en vue de la location, de droits rels
portant sur de tels biens, de droits dtenus en qualit de crdit-preneur affrents des contrats de crdit-bail
portant sur des immeubles en vue de leur location ou de participations directes ou indirectes dans des
socits (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) rpondant aux conditions (Loi n 2006-1771 du
30 dcembre 2006) des 1, 2 et 4 du b ou du prsent c ;
3 Les instruments financiers qu'elles mettent ne sont pas admis aux ngociations sur un march mentionn
aux articles (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 421-4 , L. 422-1 et L. 423-1 ;
d) Des actions ngocies sur un march mentionn aux articles (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007)
L. 421-4 , L. 422-1 et L. 423-1 et mises par une socit dont l'actif est principalement constitu d'immeubles
acquis ou construits en vue de la location, de droits rels portant sur de tels biens, de droits dtenus en qualit de
crdit-preneur affrents des contrats de crdit-bail portant sur des immeubles en vue de leur location ou de
participations directes ou indirectes dans des socits dont l'actif rpond aux mmes conditions ;
e) Des parts ou actions d'organismes de placement collectif immobilier et de parts, actions ou droits dtenus dans
des organismes de droit tranger ayant un objet quivalent, quelle que soit leur forme ;
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) f) (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) Des titres financiers
mentionns au II de l'article L. 211-1 et l'article L. 211-41 admis aux ngociations sur un march mentionn aux
articles (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 421-4 , L. 422-1 et L. 423-1 ainsi que des instruments
financiers terme dans les conditions fixes l'article L. 214-94 ;
g) Des parts ou actions d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires, l'exception de ceux viss aux
sous-sections 9 14 de la section 1 du chapitre IV du titre I
er
du livre II, agrs par l'Autorit des marchs financiers
ou autoriss la commercialisation en France ;
h) Des dpts et des instruments financiers caractre liquide dfinis par dcret en Conseil d'tat ;
i) Des liquidits dfinies par dcret en Conseil d'tat ;
j) Des avances en compte courant consenties en application de l'article L. 214-98.
Un dcret en Conseil d'tat dfinit les rgles de dispersion et de plafonnement des risques, notamment en matire
de construction, applicables l'organisme de placement collectif immobilier.
II. - Un organisme de placement collectif immobilier et les socits mentionnes au b du I ne peuvent dtenir
d'actions, parts, droits financiers ou droits de vote dans une entit, quelle que soit sa forme, dont les associs ou
membres rpondent indfiniment et solidairement des dettes de l'entit.
Article L. 214-93
Dans les conditions et limites fixes par dcret en Conseil d'tat, l'actif d'un organisme de placement collectif en
immobilier est compos :
1 hauteur de 60 % au moins d'actifs immobiliers. Dans le cas de la socit de placement prpondrance
immobilire capital variable, ces actifs immobiliers sont ceux mentionns (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006)
aux a e du I de l'article L. 214-92, les actifs mentionns aux a c (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006)
et au e du I de l'article prcit devant reprsenter au minimum 51 % de l'actif. Dans le cas du fonds de placement
immobilier, ces actifs sont ceux mentionns aux a et b du I de l'article L. 214-92 (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre
2006) et, sous rserve qu'il s'agisse d'une participation contrle, les parts de fonds de placement immobilier et
de parts ou droits dans des organismes de droit tranger ayant un objet quivalent et de forme similaire mentionns
au e du mme I ; ;
2 hauteur de 10 % au moins d'actifs mentionns au h et au i du I de l'article L. 214-92. Ces actifs doivent tre
libres de toutes srets ou droits au profit de tiers.
Article L. 214-94
Un organisme de placement collectif immobilier peut, dans des limites et conditions fixes par dcret (Ordonnance
n 2007-544 du 12 avril 2007) ... , conclure des contrats constituant des instruments financiers terme
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) ... .
Article L. 214-95
Un organisme de placement collectif immobilier peut contracter des emprunts dans la limite de (Loi n 2006-1770
du 30 dcembre 2006) 40 % de la valeur des actifs immobiliers mentionns aux a c (Loi n 2006-1771 du
30 dcembre 2006) et au e du I de l'article L. 214-92.
Pour l'apprciation de cette limite, il est tenu compte de l'ensemble des emprunts et dettes souscrits par l'organisme
de placement collectif immobilier (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) , par les socits vises aux b et c du
I de l'article L. 214-92 et par les organismes viss au e du mme I, , concurrence du pourcentage de participation
360
dtenue directement ou indirectement par l'organisme dans ces socits (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006)
ou organismes .
Les obligations relatives l'information des actionnaires et des porteurs de parts sur les conditions dans lesquelles
l'organisme de placement collectif immobilier peut recourir l'endettement sont prcises par le rglement gnral
Les conditions d'application du prsent article, notamment en ce qui concerne la capacit et la nature de
l'endettement, sont fixes par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 214-96
Un organisme de placement collectif immobilier peut procder des emprunts d'espces dans la limite de 10 % de
la valeur de ses actifs autres que ceux viss l'article L. 214-95.
Les conditions d'application de la limite mentionne l'alina prcdent sont fixes par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 214-97
Dans des limites et conditions fixes par un dcret en Conseil d'tat, un organisme de placement collectif immobilier
peut consentir sur ses actifs des garanties ncessaires la conclusion des contrats relevant de son activit,
notamment ceux relatifs la mise en place des emprunts mentionns aux articles L. 214-95 et L. 214-96 et ceux
mentionns l'article L. 214-94.
Article L. 214-98
Dans des limites et conditions fixes par dcret en Conseil d'tat, un organisme de placement collectif immobilier
peut consentir des avances en compte courant aux socits mentionnes aux b et c du I de l'article L. 214-92 dont
il dtient directement ou indirectement au moins 5 % du capital social.
Article L. 214-99
Les rgles de dispersion et de plafonnement des risques et les quotas mentionns respectivement aux articles
L. 214-92 et L. 214-93 doivent tre respects au plus tard trois ans aprs la date de dlivrance de l'agrment
l'organisme de placement collectif immobilier.
Un dcret en Conseil d'tat dtermine les seuils, les cas et les modalits dans lesquels il peut, titre exceptionnel
et pour une dure limite, tre drog aux quotas prvus l'article L. 214-93.
Article L. 214-100
Dans les conditions et selon les modalits fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, tout
porteur ou actionnaire doit informer la personne mentionne dans le document d'information prvu au III de l'article
L. 214-91 ds lors qu'il franchit le seuil de 10 % des parts ou actions de l'organisme de placement collectif
immobilier.
Article L. 214-101
Lorsqu'un porteur de parts ou un actionnaire, qui dtient plus de 20 % et moins de 99 % des parts ou actions de
l'organisme de placement collectif immobilier, demande le rachat de parts ou d'actions, ce rachat peut tre
suspendu titre provisoire dans les conditions prvues par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers
ds lors qu'il excde un pourcentage du nombre de parts ou d'actions de l'organisme de placement collectif
immobilier fix par ce rglement.
Pour le calcul des quotits mentionnes l'alina prcdent, sont prises en compte les parts ou actions dtenues
par les entits qui contrlent, au sens de l'article L. 233-16 du code de commerce, la personne qui demande le
rachat ou qui sont contrles dans les mmes conditions par celle-ci ainsi que les parts ou actions des entits qui
sont contrles dans les mmes conditions par l'entit qui contrle cette personne.
Article L. 214-102
Les cranciers dont le titre rsulte de toute opration relative aux actifs d'un organisme de placement collectif
immobilier n'ont d'action que sur ces actifs, l'exception des actifs mentionns au 2 de l'article L. 214-93.
Les cranciers du dpositaire ne peuvent poursuivre le paiement de leurs crances sur les actifs d'un organisme
de placement collectif immobilier conservs par lui.
Article L. 214-103
Le montant minimum de l'actif net de l'organisme de placement collectif immobilier, tel que dfini par le rglement
gnral de l'Autorit des marchs financiers, est fix par dcret.
361
S'il n'est pas satisfait cette obligation dans un dlai de trois ans compter de la date de dlivrance de l'agrment
de l'organisme de placement collectif immobilier, celui-ci est dissous et les porteurs de parts ou actionnaires sont
rembourss concurrence de leurs droits dans le fonds ou dans la socit dans les conditions prvues par le
rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Article L. 214-104
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions d'mission, de souscription, de cession
et de rachat des parts ou des actions mises par des organismes de placement collectif immobilier.
Article L. 214-105
L'organisme de placement collectif immobilier doit obligatoirement souscrire un contrat d'assurance garantissant sa
responsabilit civile du fait des immeubles dont il est propritaire.
Paragraphe 2 - Dispositions comptables et financires
Article L. 214-106
Le rglement d'un fonds de placement immobilier ou les statuts d'une socit de placement prpondrance
immobilire capital variable fixent la dure des exercices comptables qui ne peut excder douze mois. Toutefois,
le premier exercice peut s'tendre sur une dure suprieure sans excder dix-huit mois.
Dans un dlai de six semaines compter de la fin de chaque semestre de l'exercice, la socit de placement
prpondrance immobilire capital variable ou la socit de gestion du fonds tablissent l'inventaire de l'actif de
l'organisme de placement collectif immobilier sous le contrle du dpositaire.
La socit de placement prpondrance immobilire capital variable ou la socit de gestion du fonds tablit
les comptes annuels de l'organisme de placement collectif immobilier et un rapport crit sur la gestion de
l'organisme de placement collectif immobilier dont le contenu, dfini par dcret en Conseil d'tat, expose
notamment la situation de l'endettement et de la liquidit de l'organisme de placement collectif immobilier. Ce
rapport est (Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) mis la disposition des actionnaires ou des porteurs de
parts dans des conditions et limites prcises par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Par drogation aux dispositions du premier alina de l'article L. 123-22 du code de commerce, la comptabilit d'un
organisme de placement immobilier peut tre tenue en toute unit montaire selon des modalits fixes par dcret.
Les documents mentionns au prsent article sont mis la disposition du commissaire aux comptes dans les
conditions fixes par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 214-107
Le rsultat net de l'exercice d'un organisme de placement collectif immobilier est gal la somme :
1 Des produits relatifs aux actifs immobiliers mentionns aux a c (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) et
au e du I de l'article L. 214-92 pour la socit de placement prpondrance immobilire capital variable et
(Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) aux a, b et e du I du mme article pour le fonds de placement
immobilier, diminus du montant des frais et charges y affrent ;
2 Des produits et rmunrations dgags par la gestion des autres actifs diminus du montant des frais et charges
y affrent ;
3 Des autres produits, diminus des frais de gestion et des autres frais et charges, qui ne peuvent tre directement
rattachs aux actifs mentionns aux 1 et 2.
Les modalits d'affectation des frais et charges du 1 3 sont dfinies par dcret.
(Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) Pour l'application du prsent article, les produits et plus-values raliss
par une socit mentionne au b du I de l'article L. 214-92 et par un fonds de placement immobilier ou un organisme
de droit tranger, tels que mentionns la dernire phrase du 1 de l'article L. 214-93, sont rputs avoir t raliss
par le fonds de placement immobilier concurrence de ses droits directs ou indirects dans cette socit ou dans ce
fonds.
Article L. 214-108
La mise en paiement des sommes distribuables et dfinies aux articles L. 214-128 et L. 214-140 est effectue dans
un dlai maximal de cinq mois suivant la clture de l'exercice.
362
Article L. 214-109
Dans les conditions et selon une priodicit prvues par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers,
les socits de placement prpondrance immobilire capital variable et les socits de gestion du fonds de
placement immobilier tablissent un document d'information qui est port la connaissance respectivement des
actionnaires et des porteurs de parts.
Article L. 214-110
I. - Le commissaire aux comptes certifie les comptes annuels de l'organisme de placement collectif immobilier. Dans
des conditions dfinies par dcret en Conseil d'tat, il fait rapport selon le cas l'assemble gnrale de la socit
de placement prpondrance immobilire capital variable ou la socit de gestion du fonds de placement
immobilier sur les oprations de fusion, d'apports en nature, de distribution d'acomptes, de scission, de dissolution
et de liquidation de l'organisme de placement collectif immobilier.
Dans des conditions fixes par dcret en Conseil d'tat, il certifie, avant publication ou diffusion, l'exactitude de
l'information priodique mentionne l'article L. 214-109.
II. - Les dispositions de l'article L. 214-14 s'appliquent dans les mmes conditions au commissaire aux comptes de
l'organisme de placement collectif immobilier.
Paragraphe 3 - valuation des actifs immobiliers
Article L. 214-111
Dans les conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, les immeubles et droits
rels dtenus directement ou indirectement par l'organisme de placement collectif immobilier et par les socits
mentionnes aux b et c du I de l'article L. 214-92 sont valus par deux valuateurs immobiliers qui agissent de
manire indpendante l'un par rapport l'autre. Ils tablissent conjointement, sous leur responsabilit, un rapport
de synthse crit sur l'accomplissement de leur mission.
La socit de placement prpondrance immobilire capital variable ou la socit de gestion du fonds prend
toutes les dispositions ncessaires pour permettre aux valuateurs de remplir leur mission.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe la mission des valuateurs, notamment la rpartition
des tches entre eux, les rgles d'valuation et les conditions d'laboration du rapport.
Ce rapport est communiqu la socit de placement prpondrance immobilire capital variable, la socit
de gestion du fonds, au dpositaire et au commissaire aux comptes, ainsi qu' tout porteur de parts ou actionnaire
de l'organisme de placement collectif immobilier en faisant la demande dans des conditions fixes par dcret en
Conseil d'tat.
Article L. 214-112
Les valuateurs immobiliers doivent disposer d'une exprience, d'une comptence et d'une organisation adaptes
l'exercice de leur fonction dans le domaine de l'valuation d'actifs immobiliers.
Pralablement sa dsignation, tout valuateur immobilier informe la socit de placement prpondrance
immobilire capital variable ou la socit de gestion du fonds de l'existence ou non d'un contrat d'assurance
couvrant les consquences pcuniaires de sa responsabilit civile professionnelle.
Cette information figure dans le rapport de gestion tabli par la socit de placement prpondrance immobilire
capital variable ou par la socit de gestion du fonds. Ce rapport mentionne, le cas chant, le niveau des
garanties apportes par l'assurance en responsabilit civile professionnelle.
Article L. 214-113
L'valuateur immobilier, tout membre d'un organe de direction ou toute personne qui, un titre quelconque,
participe la direction ou la gestion d'un valuateur immobilier ou qui est employe par celui-ci est tenu au secret
professionnel dans les conditions et sous les peines prvues aux articles 226-13 et 226-14 du code pnal.
Dans le cadre de leur mission, les valuateurs immobiliers sont dlis de l'obligation de secret professionnel envers
le commissaire aux comptes de l'organisme de placement collectif immobilier, l'Autorit des marchs financiers,
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel et l'administration fiscale.
Article L. 214-114
Dans les conditions prcises par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, chaque valuateur
immobilier est dsign par la socit de placement prpondrance immobilire capital variable ou la socit de
gestion du fonds pour une dure de quatre ans aprs agrment de l'Autorit des marchs financiers.
363
La socit de placement prpondrance immobilire capital variable ou la socit de gestion du fonds ne peut
mettre fin aux fonctions de l'valuateur immobilier avant le terme prvu au premier alina qu'aprs avoir obtenu
l'accord de l'Autorit des marchs financiers.
L'identit des valuateurs immobiliers dsigns est porte sur le document d'information, prvu par le rglement
gnral de l'Autorit des marchs financiers, de l'organisme de placement collectif immobilier.
Article L. 214-115
Les valuateurs immobiliers sont responsables, tant l'gard de la socit de placement prpondrance
immobilire capital variable ou de la socit de gestion du fonds de placement immobilier que du dpositaire, des
consquences dommageables des fautes et ngligences par eux commises dans l'accomplissement de leur
mission.
Article L. 214-116
Les socits de placement prpondrance immobilire capital variable ou les socits de gestion du fonds sont
tenues de fournir aux valuateurs immobiliers qu'elles ont dsigns tous les documents, informations et moyens
d'investigation utiles l'exercice de leur mission.
Lorsque les valuateurs immobiliers ne sont pas en mesure d'accomplir tout ou partie de leur mission faute, en dpit
de leurs demandes, d'avoir obtenu les lments ou d'avoir pu disposer des moyens d'investigation mentionns au
premier alina, ils en font mention dans leur rapport. Ce rapport expose les diligences qu'ils ont effectues. Ils
informent galement l'Autorit des marchs financiers de cette situation selon des modalits dfinies par le
Paragraphe 4 - Dpositaire d'organisme de placement collectif immobilier
Article L. 214-117
Le dpositaire est distinct de l'organisme de placement collectif immobilier, de la socit de gestion et de
l'valuateur immobilier. Il a le statut d'tablissement de crdit ou d'entreprise d'investissement habilite la
fourniture des services viss au 1 de l'article L. 321-2. Le dpositaire est dsign par l'organisme de placement
collectif immobilier et mentionn dans le document d'information prvu au III de l'article L. 214-91.
Le dpositaire doit avoir son sige social en France.
Article L. 214-118
I. - Le dpositaire a pour mission :
1 La conservation et le contrle de l'inventaire des actifs de l'organisme de placement collectif immobilier l'exclusion
des actifs mentionns (Ordonnance n 2008-1081 du 23 octobre 2008) au a du I de l'article L. 214-92 (Ordonnance
n 2008-1081 du 23 octobre 2008) et des crances d'exploitation ;
2 Le contrle de l'inventaire des actifs de l'organisme de placement collectif immobilier mentionns (Ordonnance
n 2008-1081 du 23 octobre 2008) au a du I de l'article L. 214-92 (Ordonnance n 2008-1081 du 23 octobre
2008) et des crances d'exploitation ;
3 De s'assurer de la rgularit des dcisions de la socit de placement prpondrance immobilire capital
variable et de la socit de gestion.
L'tendue et les modalits d'accomplissement des missions du dpositaire sont dfinies dans le rglement gnral
II. - Le dpositaire assure galement pour le compte de l'ensemble des porteurs de parts, le cas chant, le
paiement, dans les conditions prvues par le code gnral des impts, de l'impt sur les plus-values immobilires
ralises directement ou indirectement par le fonds de placement immobilier.
Paragraphe 5 - Socit de gestion de l'organisme de placement collectif immobilier
Article L. 214-119
La gestion des organismes de placement collectif immobilier est assure par une socit de gestion de portefeuille
mentionne l'article L. 532-9 et dsigne dans les statuts ou le rglement de l'organisme de placement collectif
immobilier.
364
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) Lorsqu'elle gre au moins un organisme de placement collectif
immobilier, la socit de gestion de portefeuille peut grer titre principal des actifs immobiliers faisant l'objet de
mandats de gestion spcifiques ou des socits civiles de placement immobilier et, titre accessoire, exercer une
activit de conseil en investissement immobilier. Pour grer des organismes de placement collectif immobilier, des
socits civiles de placement immobilier ou des actifs immobiliers dans le cadre de mandats de gestion, la socit
de gestion de portefeuille dispose d'un programme d'activit spcifique.
Elle peut galement tre dirigeante des socits dans lesquelles l'organisme de placement collectif immobilier
qu'elle gre dtient les participations mentionnes aux b et c du I de l'article L. 214-92.
Sous-section 2 - Rgles particulires relatives aux socits de placement
prpondrance immobilire capital variable
Article L. 214-120
La socit de placement prpondrance immobilire capital variable est une socit anonyme capital variable
soumise aux rgles de la prsente sous-section.
Sous rserve des dispositions des articles L. 214-101 et L. 214-126 et dans les conditions fixes par le rglement
gnral de l'Autorit des marchs financiers, les actions de la socit de placement prpondrance immobilire
capital variable sont mises et rachetes la demande des actionnaires la valeur liquidative majore ou
diminue, selon le cas, des frais et commissions.
Le montant du capital est gal tout moment la valeur de l'actif net de la socit de placement prpondrance
immobilire capital variable, dduction faite des sommes distribuables dfinies au (Loi n 2006-1770 du
30 dcembre 2006) I de l'article L. 214-128 .
Le capital initial d'une socit de placement prpondrance immobilire capital variable ne peut tre infrieur
un montant fix par dcret.
Article L. 214-121
Par exception respectivement au premier alina de l'article L. 225-51-1, au premier alina de l'article L. 225-53 et
au troisime alina de l'article L. 225-59 du code de commerce, les fonctions de directeur gnral, ou celles de
directeur gnral dlgu ou celles de prsident du directoire ou de directeur gnral unique sont exerces, selon
le cas, par la socit de gestion.
La socit de gestion dsigne un reprsentant permanent soumis aux mmes conditions et obligations et encourant
les mmes responsabilits que s'il exerait en son nom propre l'une des fonctions mentionnes au premier alina,
sans prjudice de la responsabilit solidaire de cette socit qu'il reprsente.
Lorsqu'elle met fin aux fonctions de son reprsentant, la socit de gestion est tenue de pourvoir en mme temps
son remplacement.
Article L. 214-122
La socit de placement prpondrance immobilire capital variable et la socit de gestion sont responsables,
chacune individuellement ou solidairement selon le cas, envers les tiers ou envers les actionnaires, soit des
infractions aux dispositions lgislatives ou rglementaires applicables aux socits de placement prpondrance
immobilire capital variable, soit de la violation des statuts de la socit, soit de leurs fautes.
Article L. 214-123
Les dispositions des 1, 3 8, du deuxime alina du 9, des 10 et 11 de l'article L. 214-17 s'appliquent dans les
mmes conditions aux socits de placement prpondrance immobilire capital variable.
Article L. 214-124
Une socit de placement prpondrance immobilire capital variable peut tre constitue par apports en
numraire, apports en nature d'actifs immobiliers mentionns l'article L. 214-92, fusion ou scission. Elle peut aussi
tre constitue par fusion, scission ou transformation de socits civiles de placement immobilier.
Des apports en nature peuvent tre effectus dans une socit de placement prpondrance immobilire capital
variable aprs sa constitution, notamment en cas de fusion avec une socit civile de placement immobilier ou une
autre socit de placement prpondrance immobilire capital variable, ou lorsqu'une socit civile de
placement immobilier lui transmet, par voie de scission, une partie de son patrimoine.
365
La libration des apports et, aprs la constitution de la socit, les souscriptions d'actions ne peuvent s'effectuer
par compensation avec des crances liquides et exigibles dtenues sur la socit.
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) Le commissaire aux comptes apprcie, sous sa responsabilit, la valeur
de tout apport en nature, au vu de l'estimation ralise par deux valuateurs immobiliers remplissant les conditions
mentionnes l'article L. 214-112 et dsigns par la socit de gestion. Le rapport du commissaire aux comptes
est joint aux statuts et dpos au greffe du tribunal. Les statuts contiennent l'valuation des apports en nature
effectus lors de la constitution de la socit de placement prpondrance immobilire capital variable. Les
apports en nature effectus au cours de la vie de la socit font l'objet d'une information des actionnaires dans les
conditions dfinies par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers. Un dcret en Conseil d'tat
dtermine les conditions d'application du prsent alina.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe, le cas chant par drogation au deuxime alina
de l'article L. 225-128 du code de commerce, les conditions et limites des apports effectus tant la constitution
qu'au cours de la vie de la socit.
Article L. 214-125
Les articles L. 224-1, L. 224-2, L. 225-3 L. 225-16, L. 225-258 L. 225-270, L. 231-1 L. 231-8, L. 242-31 et
L. 247-10 du code de commerce ne sont pas applicables aux socits de placement prpondrance immobilire
capital variable.
(Loi n 2008-649 du 3 juillet 2008) Les fusions transfrontalires des socits mentionnes la prsente sous-
section ne sont pas rgies par les articles L. 236-25 L. 236-32 du code de commerce.
Article L. 214-126
Le rachat par la socit de ses actions peut tre suspendu, titre provisoire, par le conseil d'administration ou le
directoire, en cas de force majeure et si l'intrt de l'ensemble des actionnaires le commande, dans des conditions
fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les cas et les conditions dans lesquelles les statuts
de la socit de placement prpondrance immobilire capital variable prvoient, le cas chant, que l'mission
des actions est suspendue de faon provisoire.
Article L. 214-127
Trente jours au moins avant la runion de l'assemble gnrale qui doit les approuver, la socit de placement
prpondrance immobilire capital variable est tenue de publier son compte de rsultats et son bilan. Elle est
dispense de les publier nouveau aprs l'assemble gnrale moins que cette dernire ne les ait modifis.
Article L. 214-128
I. - Les sommes distribuables par une socit de placement prpondrance immobilire capital variable au titre
d'un exercice sont constitues par :
1 Le rsultat distribuable affrent aux produits raliss par la socit qui est gal au rsultat net mentionn
l'article L. 214-107, augment du report nouveau, major ou diminu du solde des comptes de rgularisation
dfinis par dcret ;
(Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) 2 Les plus-values de cession d'actifs ralises au cours de l'exercice,
nettes de frais et diminues des moins-values nettes de frais ralises au cours du mme exercice, augmentes
des plus-values nettes ralises au cours d'exercices antrieurs n'ayant pas fait l'objet d'une distribution et majores
ou diminues du solde des comptes de rgularisation dfinis par dcret.
II. - La socit distribue hauteur des sommes dfinies au I :
1 hauteur de 85 % au moins, la fraction du rsultat distribuable affrent aux produits des actifs mentionns au a
du I de l'article L. 214-92, au titre de l'exercice de leur ralisation. Pour la dtermination du montant distribuer, les
produits nets sont diminus d'un abattement forfaitaire gal 1,5 % du prix de revient des immeubles mentionns
au a du I de l'article L. 214-92 dtenus directement par la socit ;
2 (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) hauteur de 50 % au moins, les plus-values ralises lors de la
cession des actifs mentionns au a du I de l'article L. 214-92, des parts de socits mentionnes aux b ou c du
mme I qui ne sont pas passibles de l'impt sur les socits ou d'un impt quivalent, des parts ou actions de
socits mentionnes au c du mme I lorsqu'elles bnficient d'un rgime d'exonration d'impt sur les socits sur
leur activit immobilire et des parts ou actions d'organismes mentionnes au e du mme I, au plus tard au titre de
l'exercice suivant leur ralisation . Pour la dtermination du montant distribuer, les plus-values nettes ralises
sur les immeubles mentionns au a du I de l'article L. 214-92 dtenus directement par la socit sont augmentes
de l'abattement forfaitaire pratiqu conformment au 1 depuis leur acquisition ;
366
3 L'intgralit de la fraction du rsultat distribuable affrent aux produits distribus par les socits mentionne au
c du I de l'article L. 214-92 lorsqu'elles bnficient d'un rgime d'exonration d'impt sur les socits sur leur activit
immobilire au titre de l'exercice de leur ralisation.
III. - Pour l'application des 1 et 2 du II, les produits et plus-values raliss par une socit mentionne au b ou au
c du I de l'article L. 214-92 et qui n'est pas passible de l'impt sur les socits ou d'un impt quivalent (Loi
n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) , ainsi que les produits et plus-values raliss par les organismes
mentionns au e du mme I, sont rputs raliss, concurrence de ses droits, par la socit de placement
prpondrance immobilire capital variable au titre de l'exercice qui suit celui au cours duquel la socit
mentionne au b ou au c du I de l'article L. 214-92 (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) ou l'organisme
mentionn au e du mme I , a ralis les produits ou les plus-values.
Ne sont pas pris en compte pour la dtermination des montants distribuer les produits et les plus-values relatifs
des actifs immobiliers situs hors de France lorsque les conventions fiscales conclues avec la France en vue d'viter
les doubles impositions en matire d'impt sur les revenus prvoient l'imposition de ces produits et plus-values au
lieu de situation des actifs.
Article L. 214-129
Par drogation aux dispositions du code de commerce, les conditions de liquidation ainsi que les modalits de la
rpartition des actifs sont dtermines par les statuts de la socit. La socit de gestion assume les fonctions de
liquidateur, sous le contrle du dpositaire ; dfaut, le liquidateur est dsign en justice la demande de tout
actionnaire, parmi les socits de gestion de portefeuille agres.
Sous-section 3 - Rgles particulires relatives aux fonds de placement immobilier
Article L. 214-130
Sous rserve des dispositions de l'article L. 214-101 et des deuxime et troisime alinas de l'article L. 214-136, le
fonds de placement immobilier, qui n'a pas la personnalit morale, est une coproprit compose d'actifs
immobiliers, d'instruments financiers et autres actifs tels que dfinis l'article L. 214-92, dont les parts sont, dans
les conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, mises et rachetes la
demande des porteurs la valeur liquidative majore ou diminue, selon le cas, des frais et commissions.
Ne s'appliquent pas au fonds de placement immobilier les dispositions du code civil relatives l'indivision ni celles
des articles 1871 1873 du mme code relatives aux socits en participation.
Article L. 214-131
Dans tous les cas o des dispositions relatives la proprit immobilire ou aux socits et aux instruments
financiers exigent l'indication des nom, prnoms et domicile du titulaire de l'actif ou du titre ainsi que pour toutes les
oprations faites pour le compte des copropritaires, la dsignation du fonds de placement immobilier ou, le cas
chant, d'un compartiment du fonds, peut tre valablement substitue celle de tous les copropritaires.
Article L. 214-132
Le fonds de placement immobilier est, dans les conditions prvues par le rglement gnral de l'Autorit des
marchs financiers, constitu par une socit de gestion de portefeuille charge de sa gestion.
La socit de gestion tablit le rglement du fonds.
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) Ce rglement prvoit l'institution d'un conseil de surveillance compos
uniquement de reprsentants des porteurs de parts. Ce conseil est compos de cinq membres au moins et de neuf
membres au plus, dont un prsident lu par les membres, tenus la discrtion sur les informations prsentant un
caractre confidentiel et donnes comme telles par le prsident. Il ne peut s'immiscer dans la gestion du fonds. Le
rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions dans lesquelles il exerce sa mission, les
conditions et les modalits de dsignation de ses membres ainsi que les moyens mis leur disposition. Les
membres du conseil de surveillance sont responsables des fautes personnelles commises dans l'excution de leur
mandat. Ils n'encourent aucune responsabilit raison des actes de la gestion et de leur rsultat. Le rglement
gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les rgles relatives au cumul de mandats au sein des conseils de
surveillance et dtermine les rgles d'incompatibilit.
Chaque fois qu'il le juge ncessaire et au moins une fois par an, le conseil de surveillance tablit un rapport rendant
compte de sa mission. Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions dans lesquelles
ce rapport est port la connaissance des porteurs de parts.
L'alina prcdent ne s'applique pas lorsque le document d'information prvu au III de l'article L. 214-91 prvoit que
le fonds de placement immobilier est rserv vingt porteurs de parts au plus ou une catgorie d'investisseurs
dont les caractristiques sont dfinies par ce rglement gnral.
367
La souscription ou l'acquisition de parts d'un fonds de placement immobilier emporte acceptation de son rglement.
Article L. 214-133
Le fonds de placement immobilier est reprsent l'gard des tiers par la socit charge de sa gestion. Cette
socit peut agir en justice pour dfendre ou faire valoir les droits ou intrts des porteurs de parts.
L'administration centrale du fonds de placement immobilier est situe en France.
Article L. 214-134
La socit de gestion est responsable envers les tiers ou les porteurs de parts, soit des infractions aux dispositions
lgislatives ou rglementaires applicables aux fonds de placement immobilier, soit de la violation du rglement du
fonds, soit de ses fautes.
Article L. 214-135
Un fonds de placement immobilier peut tre constitu par apports en numraire, apports en nature d'actifs
immobiliers mentionns l'article L. 214-92, fusion ou scission. Il peut aussi tre constitu par fusion, scission ou
transformation de socits civiles de placement immobilier.
Des apports en nature peuvent tre effectus dans un fonds de placement immobilier aprs sa constitution,
notamment en cas de fusion avec une socit civile de placement immobilier ou un autre fonds de placement
immobilier ou lorsqu'une socit civile de placement immobilier lui transmet, par voie de scission, une partie de son
patrimoine.
La libration des apports et, aprs la constitution du fonds, les souscriptions de parts ne peuvent s'effectuer par
compensation avec des crances liquides et exigibles dtenues sur le fonds.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions et limites des apports au fonds.
La cration de fonds de placement immobilier par voie de fusion ou de scission de socits civiles de placement
immobilier, de mme que la transformation de socits civiles de placement immobilier en fonds de placement
immobilier, entranent la dissolution des socits concernes et la transmission universelle de leur patrimoine au
fonds sans qu'il y ait lieu liquidation.
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) Le commissaire aux comptes apprcie, sous sa responsabilit, la valeur
de tout apport en nature, au vu de l'estimation ralise par deux valuateurs immobiliers remplissant les conditions
mentionnes l'article L. 214-112 et dsigns par la socit de gestion. Lorsque l'apport en nature est effectu lors
de la constitution du fonds de placement immobilier, le rglement contient l'valuation de ces apports. Le rapport
du commissaire aux comptes est joint au rglement. Il est mis la disposition des porteurs de parts. Les apports en
nature effectus aprs la constitution du fonds de placement immobilier font l'objet d'une information des porteurs
dans les conditions dfinies par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Un dcret en Conseil d'tat fixe les conditions d'application de cet article.
Article L. 214-136
Les parts sont totalement libres ds l'mission.
Le rachat par le fonds de placement immobilier de ses parts peut tre suspendu titre provisoire par la socit de
gestion en cas de force majeure et si l'intrt de l'ensemble des porteurs de parts le commande, dans des conditions
fixes le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les cas et les conditions dans lesquelles le rglement
du fonds prvoit, le cas chant, que l'mission des parts est suspendue de faon provisoire.
Article L. 214-137
Les dispositions de l'article L. 214-29 sont applicables au fonds de placement immobilier.
Article L. 214-138
I. - La socit de gestion est tenue de souscrire les dclarations prvues l'article L. 233-7 du code de commerce,
pour l'ensemble des actions dtenues par les organismes de placement collectif immobilier qu'elle gre.
II. - Les dispositions des articles L. 233-14 et L. 247-2 du code de commerce sont applicables la socit de gestion.
368
Article L. 214-139
Les socits vises au b du I de l'article L. 214-92 dans lesquelles le fonds de placement immobilier dtient une
participation directe ou indirecte relvent de l'article 8 du code gnral des impts, ne sont pas passibles, de droit
ou sur option, de l'impt sur les socits ou d'un impt quivalent, et ne peuvent pas dtenir, directement ou
indirectement, de droits dtenus en qualit de crdit-preneur affrents des contrats de crdit-bail.
Article L. 214-140
I. - Les sommes distribuables par un fonds de placement immobilier au titre d'un exercice sont constitues par :
1 Le rsultat distribuable affrent aux produits raliss par le fonds, qui est gal au rsultat net mentionn l'article
L. 214-107, augment du report nouveau, major ou diminu du solde des comptes de rgularisation tels que
dfinis par dcret ;
(Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) 2 Les plus-values de cession d'actifs mentionns aux a et b du I de
l'article L. 214-92, et au e du mme I tels que dfinis la dernire phrase du 1 de l'article L. 214-93, ralises au
cours de l'exercice, nettes de frais, majores des plus-values de mme nature ralises au cours d'exercices
antrieurs n'ayant pas fait l'objet d'une distribution et, le cas chant, diminues ou augmentes du solde des
comptes de rgularisation tels que dfinis par dcret ;
3 Les plus-values de cession d'actifs autres que ceux mentionns aux a et b du I de l'article L. 214-92 ralises au
cours de l'exercice, nettes de frais et diminues des moins-values nettes de frais ralises au cours du mme
exercice, majores des plus-values de mme nature ralises au cours d'exercices antrieurs n'ayant pas fait l'objet
d'une distribution et, le cas chant, diminues ou augmentes du solde des comptes de rgularisation tels que
dfinis par dcret.
(Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) Pour l'application du I, les produits et plus-values raliss par une
socit mentionne au b du I de l'article L. 214-92 et par un fonds de placement immobilier ou organisme de
droit tranger, tels que mentionns la dernire phrase du 1 de l'article L. 214-93, sont rputs raliss par le
fonds de placement immobilier concurrence de ses droits directs ou indirects dans cette socit ou dans ce
fonds.
II. - Le fonds de placement immobilier distribue :
1 hauteur de 85 % au moins, la fraction du rsultat distribuable au sens du 1 du I relative aux actifs suivants :
a) (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) Actifs immobiliers mentionns au a du I de l'article L. 214-92 que le
fonds dtient directement ou par l'intermdiaire, selon le cas, d'une socit mentionne l'article L. 214-139 ou d'un
fonds de placement immobilier ou d'un organisme de droit tranger similaire mentionns la dernire phrase du 1
de l'article L. 214-93, au titre de l'anne de leur ralisation . Pour la dtermination du montant distribuer, les
produits nets sont diminus d'un abattement forfaitaire gal 1,5 % du prix de revient des immeubles dtenus
directement par le fonds ;
b) Autres actifs que le fonds dtient directement ou par l'intermdiaire d'une socit mentionne l'article
L. 214-139 au titre de l'exercice de leur ralisation.
2 hauteur de 85 % au moins, les plus-values distribuables, mentionnes au 2 du I (Loi n 2006-1771 du
30 dcembre 2006) , ralises au cours de l'exercice, diminues le cas chant de l'abattement prvu au I de
l'article 150 VC du code gnral des impts, ralises par le fonds ou par l'intermdiaire d'une socit mentionne
l'article L. 214-139 :
a) Lors de la cession des actifs immobiliers mentionns au a du I de l'article L. 214-92 au titre de l'anne de cession ;
b) Lors de la cession des parts de socits mentionnes au b du I de l'article L. 214-92, au titre de l'anne de
cession.
(Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) c) Lors de la cession des parts de fonds de placement immobilier ou
d'organismes de droit tranger, tels que mentionns la dernire phrase du 1 de l'article L. 214-93 ;
(Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) 3 A hauteur de 85 % au moins, les plus-values ralises directement
par le fonds et par l'intermdiaire, selon le cas, d'une socit mentionne l'article L. 214-139, d'un fonds de
placement immobilier ou d'un organisme de droit tranger, tels que mentionns la dernire phrase du 1 de l'article
L. 214-93, lors de la cession des actifs autres que ceux mentionns au 2, au titre de l'exercice de leur ralisation.
Article L. 214-141
Par drogation aux dispositions de l'article L. 214-108, la mise en paiement des sommes distribuables au titre des
plus-values mentionnes au 2 du II de l'article L. 214-140 doit intervenir avant le dernier jour du sixime mois qui
suit la cession des actifs susviss.
369
Article L. 214-142
Les porteurs de parts ou leurs ayants droit ne peuvent provoquer le partage du fonds de placement immobilier.
Les porteurs de parts ne sont tenus des dettes de la coproprit qu' concurrence de l'actif du fonds et
proportionnellement leur quote-part.
Article L. 214-143
Les conditions de liquidation ainsi que les modalits de la rpartition des actifs sont dtermines par le rglement
du fonds de placement immobilier. La socit de gestion assume les fonctions de liquidateur sous le contrle du
dpositaire. dfaut, le liquidateur est dsign en justice la demande de tout porteur de parts.
Sous-section 4 - Organismes de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges
Article L. 214-144
Il peut tre cr un organisme de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges.
La souscription et l'acquisition de parts ou d'actions d'un organisme de placement collectif immobilier rgles de
fonctionnement allges sont rserves aux investisseurs qualifis mentionns l'article L. 411-2 ainsi qu'aux
investisseurs trangers appartenant une catgorie quivalente sur le fondement du droit du pays dans lequel est
situ leur sige.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions dans lesquelles la souscription et
l'acquisition des parts ou actions de ces organismes sont ouvertes d'autres investisseurs, en fonction en particulier
de la nature de ceux-ci et du niveau de risque de l'organisme.
Le dpositaire ou la personne dsigne cet effet par le rglement ou les statuts de l'organisme s'assure que le
souscripteur ou l'acqureur est un investisseur tel que dfini l'alina prcdent. Il s'assure galement que le
souscripteur ou l'acqureur a effectivement dclar avoir t inform que cet organisme tait rgi par les
Article L. 214-145
Un organisme de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges peut, dans les conditions et
limites fixes par dcret en Conseil d'tat, droger aux limites prvues aux articles L. 214-93 L. 214-97.
Les parts ou actions d'un organisme de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges
peuvent donner lieu des droits diffrents sur l'actif net ou les produits de l'organisme et des modalits
d'mission, de cession ou de rachats drogeant l'article L. 214-126 ainsi qu'aux deuxime et troisime alinas
de l'article L. 214-136, dans des conditions dfinies par les statuts de la socit de placement prpondrance
immobilire capital variable ou le rglement du fonds de placement immobilier.
Par drogation respectivement aux dispositions du 1 de l'article L. 214-17 auxquelles renvoie l'article L. 214-123 et
du premier alina de l'article L. 214-136, les statuts d'une socit de placement prpondrance immobilire
capital variable rgles de fonctionnement allges ou le rglement d'un fonds de placement immobilier peuvent
prvoir une libration fractionne du montant des parts ou actions souscrites. Ces parts sont nominatives.
Lorsque les parts ou actions n'ont pas t entirement libres, le souscripteur et les cessionnaires successifs sont
tenus solidairement du montant non libr de celles-ci. dfaut pour le porteur de parts ou actionnaire de librer
aux poques fixes par la socit de gestion du fonds ou la socit de placement prpondrance immobilire
capital variable les sommes restant verser sur le montant des parts ou actions dtenues, une mise en demeure
lui est adresse. Un mois aprs cette mise en demeure reste sans effet, la socit de gestion du fonds ou la socit
de placement prpondrance immobilire capital variable peut procder, sans aucune autorisation de justice,
la cession de ces parts ou actions (Ordonnance n 2008-1081 du 23 octobre 2008) ou, dans les conditions
prvues par les statuts ou le rglement de l'organisme, la suspension du droit au versement des sommes
distribuables mentionnes l'article L. 214-128. Aprs paiement des sommes dues, en principal et intrt,
l'actionnaire ou le porteur de parts peut demander le versement des sommes distribuables non prescrites .
Toutefois, le souscripteur ou cessionnaire qui a cd ses parts ou actions cesse d'tre tenu des versements non
encore appels par la socit de gestion du fonds ou la socit de placement prpondrance immobilire capital
variable, deux ans aprs le virement de compte compte des parts ou actions cdes.
Le rglement du fonds de placement immobilier ou les statuts de la socit de placement prpondrance
immobilire capital variable peut n'autoriser le rachat des parts ou actions de l'organisme de placement collectif
rgles de fonctionnement allges qu' l'chance d'un dlai qui ne peut excder trois ans aprs la constitution de
l'organisme.
370
Sous-section 5 - Organismes de placement collectif immobilier compartiments
Article L. 214-146
I. - Un organisme de placement collectif immobilier peut comporter deux ou plusieurs compartiments si le rglement
du fonds de placement immobilier ou les statuts de la socit de placement prpondrance immobilire capital
variable le prvoient. Chaque compartiment donne lieu l'mission d'une ou plusieurs catgories de parts ou
actions reprsentatives des actifs de l'organisme de placement collectif immobilier qui lui sont attribus. Par
drogation l'article 2093 du code civil et sauf stipulation contraire des documents constitutifs de l'organisme de
placement collectif immobilier, les actifs d'un compartiment dtermin ne rpondent que des dettes, engagements
et obligations et ne bnficient que des crances qui concernent ce compartiment.
Lorsque des compartiments sont constitus au sein d'un organisme de placement collectif immobilier, ils sont tous
soumis individuellement aux dispositions du prsent code qui rgissent cet organisme.
L'Autorit des marchs financiers dfinit les conditions dans lesquelles la constitution de chaque compartiment est
soumise son agrment, ainsi que les conditions dans lesquelles est dtermine, en fonction de la valeur nette des
actifs attribus au compartiment correspondant, la valeur liquidative de chaque catgorie de parts ou actions.
II. - Chaque compartiment fait l'objet, au sein de la comptabilit de l'organisme de placement collectif immobilier,
d'une comptabilit distincte.
III. - L'Autorit des marchs financiers agre, dans des conditions qu'elle dfinit, la transformation, la fusion, la
scission et la liquidation des compartiments.
SECTION 6 - LES SOCITS D'INVESTISSEMENT CAPITAL FIXE
(Section cre, Ordonnance n 2009-107 du 30 janvier 2009)
Article L. 214-147
La socit d'investissement capital fixe dite "SICAF" est une socit anonyme qui a pour objet la gestion d'un
portefeuille d'instruments financiers, de dpts et de liquidits, en diversifiant directement ou indirectement les
risques d'investissement, dans le but de faire bnficier ses actionnaires des rsultats de cette gestion. Sauf dans
les cas prvus par les statuts, les actions ne peuvent tre rachetes par la SICAF la demande de ses actionnaires.
Elle peut procder des prts et emprunts de titres et des emprunts d'espces. Pour la ralisation de son objectif
de gestion, elle peut octroyer les garanties mentionnes l'article L. 211-38 ou en bnficier, dans les conditions
dfinies ce mme article, ainsi que bnficier des cautions solidaires ou garanties premire demande. Elle peut
conclure des contrats financiers mentionns l'article L. 211-1 dans des conditions fixes par dcret en Conseil
d'tat.
La socit doit faire figurer sur tous les actes et documents destins aux tiers sa dnomination sociale et sa qualit
de socit d'investissement capital fixe.
Le capital initial d'une SICAF ne peut tre infrieur un montant fix par dcret.
Les actions d'une SICAF peuvent tre admises aux ngociations sur un march rglement d'instruments financiers
mentionn l'article L. 421-1 ou un systme multilatral de ngociation mentionn l'article L. 424-1, dans les
conditions prvues la sous-section 2. L'actif net par action de la SICAF est alors calcul et communiqu dans des
conditions fixes par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 214-148
Le conseil d'administration ou le directoire de la SICAF fixent sa stratgie d'investissement dans des conditions
dfinies par dcret. Cette stratgie et sa politique prvue en matire de distribution sont prsentes dans les statuts
de la SICAF, et reproduites dans le rapport annuel mentionn l'article L. 225-100 du code de commerce. La
stratgie d'investissement doit tre respecte tout moment. Elle peut prvoir que l'actif de la SICAF sera investi
en tout ou partie en actions ou parts d'un autre organisme de placement collectif ou fonds d'investissement tranger
relevant de la prsente section et en droits reprsentatifs d'un placement dans une entit n'ayant pas la personnalit
morale mis sur le fondement d'un droit tranger, sous rserve que l'investissement soit compatible avec l'objectif
de rpartition des risques mentionn l'article L. 214-147 du prsent code.
Les documents destins l'information du public mentionnent de manire claire que, sauf dans les cas prvus par
les statuts, les actions ne peuvent tre rachetes par la SICAF la demande de ses actionnaires.
371
Article L. 214-149
La gestion d'une SICAF est assure par une socit de gestion de portefeuille relevant de l'article L. 532-9.
Article L. 214-150
Les actifs de la SICAF sont conservs par un prestataire de services d'investissement unique, distinct de la SICAF
et de la socit de gestion, et choisi par la SICAF parmi les personnes morales agres pour fournir le service de
conservation d'instruments financiers pour compte de tiers. Ce prestataire est dsign dans les statuts de la SICAF.
Il s'assure de la rgularit des dcisions de la SICAF et de la socit de gestion dans des conditions prvues par
dcret. Il est regard comme un dpositaire d'organisme de placement collectif pour l'application du 12 du II de
l'article L. 621-9. (Loi n 2009-1255 du 19 octobre 2009) Il est galement regard comme le dpositaire mentionn
aux articles L. 225-5 L. 225-7 et aux articles L. 225-13 et L. 225-15 du code de commerce.
La SICAF, le prestataire vis au premier alina et la socit de gestion doivent agir de faon indpendante, au
bnfice exclusif des actionnaires. Ils doivent prsenter des garanties suffisantes en ce qui concerne leur
organisation, leurs moyens techniques et financiers, l'honorabilit et l'exprience de leurs dirigeants. Ils doivent
prendre des dispositions propres assurer la scurit des oprations.
La responsabilit du prestataire mentionn au premier alina n'est pas affecte par le fait qu'il confie un tiers tout
ou partie des actifs dont il a la garde. Toutefois, dans les conditions dfinies par les statuts de la SICAF, une
convention conclue entre ce prestataire et la SICAF peut dfinir les obligations qui demeurent la charge du
prestataire au titre du service mentionn au 1 de l'article L. 321-2. Un dcret dtermine les conditions d'application
du prsent alina.
Les cranciers dont le titre rsulte de la conservation ou de la gestion des actifs d'une SICAF n'ont d'action que sur
ces actifs.
Les cranciers du prestataire vis au premier alina ne peuvent poursuivre le paiement de leurs crances sur les
actifs d'une SICAF conservs par lui.
Article L. 214-151
La SICAF ne peut procder une offre au public sauf si le montant nominal des actions mises est suprieur un
montant fix par dcret.
Article L. 214-152
Par drogation aux articles L. 225-127 L. 225-149-3 du code de commerce, le prsident du conseil
d'administration ou du directoire de la SICAF peut procder tout moment une augmentation de capital dans les
conditions fixes par les statuts de la socit.
Une SICAF ne peut mettre d'actions un prix infrieur l'actif net par action sans les proposer en priorit ses
actionnaires existants.
Article L. 214-153
Lorsque leur montant nominal est infrieur au seuil mentionn l'article L. 214-151, les parts ou actions mises par
la SICAF ou un fonds d'investissement de type ferm constitu sur le fondement d'un droit tranger ne peuvent faire
l'objet de dmarchage sauf auprs d'investisseurs qualifis mentionns au II de l'article L. 411-2.
Toutefois, lorsque la souscription ou l'acquisition d'actions de SICAF est ralise par un non-rsident franais
l'occasion d'un acte de commercialisation l'tranger, les investisseurs auxquels la souscription ou l'acquisition de
ces SICAF est rserve sont rgis par le droit de l'tat o a lieu la commercialisation.
Article L. 214-154
Par drogation aux dispositions des titres II et III du livre II et du titre II du livre VIII du code de commerce :
1 Les actions sont intgralement libres ds leur mission ;
2 Tout apport en nature est apprci sous sa responsabilit par le commissaire aux comptes ;
3 L'assemble gnrale ordinaire peut se tenir sans qu'un quorum soit requis ; il en est de mme, sur deuxime
convocation, de l'assemble gnrale extraordinaire ;
4 Une mme personne physique peut exercer simultanment cinq mandats de directeur gnral, de membre du
directoire ou de directeur gnral unique de SICAF. Les mandats de directeur gnral, de membre du directoire ou
de directeur gnral unique exercs au sein d'une SICAF ne sont pas pris en compte pour les rgles de cumul
vises au livre II du code de commerce ;
372
5 Les mandats de reprsentant permanent d'une personne morale au conseil d'administration ou de surveillance
d'une SICAF ne sont pas pris en compte pour l'application des dispositions des articles L. 225-21, L. 225-77 et L.
225 94-1 du code de commerce ;
6 Le commissaire aux comptes est dsign pour six exercices par le conseil d'administration ou le directoire, aprs
accord de l'Autorit des marchs financiers. La dsignation d'un commissaire aux comptes supplant n'est pas
requise. Le commissaire aux comptes est dli du secret professionnel l'gard de l'Autorit des marchs
financiers.
Le commissaire aux comptes est tenu de signaler dans les meilleurs dlais l'Autorit des marchs financiers tout
fait ou dcision concernant une socit d'investissement capital fixe dont il a eu connaissance dans l'exercice de
sa mission, de nature :
a) A constituer une violation des dispositions lgislatives ou rglementaires applicables cette socit et
susceptible d'avoir des effets significatifs sur la situation financire, le rsultat ou le patrimoine ;
b) A porter atteinte la continuit de son exploitation ;
c) A entraner l'mission de rserves ou le refus de la certification des comptes.
L'Autorit des marchs financiers peut galement transmettre aux commissaires aux comptes des socits
d'investissement capital fixe les informations ncessaires l'accomplissement de leur mission. Les informations
transmises sont couvertes par la rgle du secret professionnel.
Article L. 214-155
Les articles L. 224-1, L. 224-2, (Loi n 2009-1255 du 19 octobre 2009) ... le deuxime alina de l'article L. 225-
68, le deuxime alina de l'article L. 225-131, les articles L. 225-258 L. 225-270, L. 232-2, et L. 232-10, du code
de commerce ne sont pas applicables aux SICAF.
Article L. 214-156
(Alina supprim, Loi n 2009-1255 du 19 octobre 2009)
Les statuts de la SICAF fixent la dure des exercices comptables qui ne peut excder douze mois. Toutefois, le
premier exercice peut s'tendre sur une dure diffrente sans excder dix-huit mois.
Dans un dlai de six semaines compter de la fin de chaque semestre de l'exercice, la SICAF tablit l'inventaire de
l'actif sous le contrle du prestataire mentionn l'article L. 214-150.
La SICAF publie, dans un dlai de huit semaines compter de la fin de chacun des semestres de l'exercice, la
composition de l'actif et l'actif net par action. Le commissaire aux comptes en certifie l'exactitude avant publication.
La SICAF publie dans les mmes conditions une description de l'exposition aux diffrents risques financiers. A
l'issue de ce dlai, tout actionnaire qui en fait la demande a droit la communication de ce document.
Sous-section 2 - Socits d'investissement capital fixe dont les actions sont ngocies
sur un march d'instruments financiers
Article L. 214-157
Les dispositions de la prsente sous-section s'appliquent aux SICAF dont les actions sont admises la ngociation
sur un march rglement d'instruments financiers mentionn l'article L. 421-1, ou un systme multilatral de
ngociation mentionn l'article L. 424-1.
Article L. 214-158
Les articles L. 225-209 et L. 225-209-1, le premier alina de l'article L. 225-210 et les articles L. 225-211 et L. 225-
212 du code de commerce ne sont pas applicables aux SICAF relevant de la prsente sous-section.
Une SICAF relevant de la prsente sous-section est autorise racheter ses actions, sans obtenir l'autorisation de
l'assemble gnrale, jusqu' une limite de 10 % de son capital par an. Cette limite est toutefois porte 25 %
lorsque le cours des actions est infrieur de plus de 10 % l'actif net par action. Le nombre d'actions pris en compte
pour le calcul de ces limites correspond au nombre d'actions achetes, dduction faite du nombre d'actions
revendues pendant l'anne. L'assemble gnrale extraordinaire de la SICAF peut autoriser le rachat d'actions au-
del de cette limite de 25 %.
373
Une SICAF relevant de la prsente sous-section ne peut possder, directement ou par l'intermdiaire d'une
personne agissant en son propre nom, mais pour le compte de la SICAF, plus de 10 % du total de ses propres
actions.
Les SICAF relevant de la prsente sous-section rendent compte chaque mois l'Autorit des marchs financiers
des acquisitions, cessions, annulations et transferts qu'elles ont effectus. Elles publient trimestriellement ces
mmes informations.
Le conseil d'administration ou le directoire de la SICAF, selon le cas, doit indiquer, dans le rapport prvu l'article
L. 225-100 du code de commerce, le nombre des actions achetes et vendues au cours de l'exercice, les cours
moyens des achats et des ventes, le montant des frais de ngociation, le nombre des actions dtenues la clture
de l'exercice et leur valeur value au cours d'achat, ainsi que leur valeur nominale, pour chacune des finalits, le
nombre des actions utilises, ainsi que les ventuelles rallocations dont elles ont fait l'objet et la fraction du capital
qu'elles reprsentent.
Sous-section 3 - Fonds ferms de droit tranger dont les parts ou actions sont ngocies
sur un march d'instruments financiers
Article L. 214-159
Lorsque sont admises la ngociation sur un march d'instruments financiers mentionn l'article L. 421-1 ou un
systme multilatral de ngociation mentionn l'article L. 424-1 les parts ou actions d'un fonds d'investissement
de type ferm constitu sur le fondement d'un droit tranger, l'entreprise de march ou le gestionnaire du systme
vrifie que ce fonds est soumis des rgles permettant d'assurer la scurit des oprations et garantissant l'intrt
des investisseurs ainsi qu' des rgles de rachat et de dtention de ses propres parts ou actions au moins
quivalentes celles fixes par la prsente section.
TITRE II - LES PRODUITS DPARGNE
CHAPITRE I
ER
- PRODUITS DPARGNE GNRALE RGIME FISCAL SPCIFIQUE
(non reproduit)
CHAPITRE II - PRODUITS DPARGNE SALARIALE
SECTION UNIQUE - LE PLAN D'PARGNE D'ENTREPRISE
Article L. 222-1
Les rgles relatives au plan dpargne dentreprise sont fixes par les articles L. 443-1 L. 443-8 du code du travail.
CHAPITRE III - BONS DE CAISSE
(non reproduit)
TITRE III - DISPOSITIONS PNALES
CHAPITRE I
ER
- INFRACTIONS RELATIVES AUX INSTRUMENTS FINANCIERS
SECTION 1 - INFRACTIONS RELATIVES AUX TITRES
Sous-section 1 - Obligations
Article L. 231-1
Les infractions relatives aux obligations sont prvues et sanctionnes dans les conditions fixes par (Ordonnance
n 2005-429 du 6 mai 2005) larticle L. 245-9 du code de commerce.
374
Sous-section 2 - Titres mis par des associations
Article L. 231-2
Est puni dune amende de 9 000 euros le fait, pour tout dirigeant, de droit ou de fait, dassociation, dmettre des
obligations sans respecter les conditions prvues par les articles L. 213-8 et L. 213-10.
SECTION 2 - INFRACTIONS RELATIVES AUX PLACEMENTS COLLECTIFS
Sous-section 1 - Dispositions relatives aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires
(Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005) , aux fonds communs de crances et aux organismes de
placement collectif immobilier
Article L. 231-3
Est puni d'un emprisonnement de deux ans et d'une amende de 750 000 euros le fait de diriger en droit ou en fait
un organisme qui procde des placements collectifs en valeurs mobilires sans avoir t agr ou qui poursuit
son activit malgr un retrait d'agrment.
Article L. 231-4
I. - Est puni d'un emprisonnement de deux ans et d'une amende de 15 000 euros le fait, pour les dirigeants de la
socit de gestion d'un fonds commun de placement (Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005) , fonds de
placement immobilier ou (Ordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008) fonds commun de titrisation , de ne pas
provoquer la dsignation du commissaire aux comptes du fonds dans les conditions prvues l'article L. 214-29.
II. - Est puni d'un emprisonnement de cinq ans et d'une amende de 18 000 euros le fait, pour tout commissaire aux
comptes, soit en son nom personnel, soit au titre d'associ dans une socit de commissaires aux comptes, de
donner ou confirmer des informations mensongres sur la situation du fonds commun de placement (Ordonnance
n 2005-1278 du 13 octobre 2005) , fonds de placement immobilier ou du (Ordonnance n 2008-556 du 13 juin
2008) fonds commun de titrisation , ou de ne pas rvler au procureur de la Rpublique les faits dlictueux dont
il a eu connaissance.
III. - Est puni d'un emprisonnement de cinq ans et d'une amende de 18 000 euros le fait, pour les dirigeants de la
socit de gestion ou de la personne morale dpositaire d'un fonds commun de placement (Ordonnance n 2005-
1278 du 13 octobre 2005) , fonds de placement immobilier ou (Ordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008) fonds
commun de titrisation , et pour toutes personnes places sous leur autorit, de mettre obstacle aux vrifications
ou contrles des commissaires aux comptes ou de leur refuser la communication sur place de toutes les pices
utiles l'exercice de leur mission et, notamment, de tous contrats, livres, documents comptables et registres de
procs-verbaux.
Article L. 231-5
Est puni des peines prvues aux articles 313-1, 313-7 et 313-8 du code pnal, le fait, pour toute personne, de
mconnatre les obligations mentionnes l'avant-dernier alina de l'article L. 214-36, au dernier alina de l'article
L. 214-42 et au dernier alina de l'article L. 214-44.
Article L. 231-6
Toute condamnation prononce dfinitivement l'encontre des dirigeants de la socit de gestion ou de ceux du
dpositaire, en application de l'article L. 231-3, du I et du III de l'article L. 231-4, des articles L. 231-5 et L. 231-7,
entrane de plein droit la cessation de leurs fonctions et l'incapacit d'exercer lesdites fonctions.
Le tribunal saisi de l'action en responsabilit prvue l'article L. 214-28 peut prononcer la demande de tout porteur
de parts la rvocation des dirigeants de la socit de gestion ou de ceux du dpositaire.
En outre, le dpositaire peut demander au tribunal la rvocation des dirigeants de la socit de gestion ; il doit en
informer le commissaire aux comptes.
Dans ces trois cas, un administrateur provisoire est nomm par le tribunal jusqu' la dsignation de nouveaux
dirigeant ou, si cette dsignation apparat impossible, jusqu' la liquidation.
Article L. 231-7
Est puni d'un emprisonnement de deux ans et d'une amende de (Ordonnance n 2000-916 du 19 septembre 2000)
750 000 euros le fait, pour les promoteurs d'un (Ordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008) fonds commun de
titrisation , de procder au placement de parts de ce fonds sans agrment de la socit de gestion du fonds ou
sans visa de (Loi n 2003-706 du 1
er
375
Article L. 231-7-1
Est puni d'un emprisonnement de deux ans et d'une amende de 750 000 EUR le fait, pour un dirigeant de fait ou de
droit d'un organisme de placement collectif en immobilier, de procder au placement de parts ou d'actions de cet
organisme sans que celui-ci ait t agr ou s'il poursuit son activit malgr un retrait d'agrment.
Sous-section 2 - Dispositions relatives aux socits civiles de placement immobilier
Article L. 231-8
Est puni d'une amende de 18 000 euros le fait, pour les dirigeants de la socit de gestion d'une socit civile de
placement immobilier, de ne pas se conformer aux dispositions des articles L. 214-53 L. 214-55 et L. 214-59
L. 214-62.
Article L. 231-9
Est puni d'un emprisonnement de cinq ans et d'une amende de (Ordonnance n 2000-916 du 19 septembre 2000)
9 000 euros le fait, pour les dirigeants de la socit de gestion d'une socit civile de placement immobilier, de
ne pas se conformer aux dispositions des articles L. 214-50 et L. 214-63.
Article L. 231-10
9 000 euros le fait, pour toute personne :
1. D'affirmer, sincres et vritables des souscriptions qu'elle sait fictives ou de dclarer que des fonds qui n'ont pas
t mis dfinitivement la disposition de la socit ont t effectivement verss ;
2. D'obtenir ou tenter d'obtenir par simulation de souscriptions ou de versements ou par publication de souscriptions
ou de versements qui n'existent pas ou de tous autres faits faux, des souscriptions ou des versements ;
3. De publier, pour provoquer des souscriptions ou des versements, les noms de personnes dsignes
contrairement la vrit comme tant ou devant tre attaches la socit un titre quelconque ;
4. De faire attribuer, frauduleusement, un apport en nature une valuation suprieure sa valeur relle.
Article L. 231-11
375 000 euros le fait, pour les dirigeants de la socit de gestion d'une socit civile de placement immobilier :
1. D'oprer la rpartition de dividendes fictifs entre les associs ;
2. De publier ou prsenter aux associs des informations inexactes, en vue de dissimuler la vritable situation de
la socit ;
3. De faire, de mauvaise foi, des biens ou du crdit de la socit un usage qu'ils savent contraire l'intrt de celle-
ci, des fins personnelles ou pour favoriser une autre socit ou entreprise dans laquelle ils sont intresss
directement ou indirectement ;
4. De faire, de mauvaise foi, des pouvoirs qu'ils possdent ou des voix dont ils disposent en cette qualit, un usage
qu'ils savent contraire aux intrts de la socit, des fins personnelles ou pour favoriser une autre socit dans
laquelle ils sont intresss directement ou indirectement.
Article L. 231-12
Est puni d'une amende de 9 000 euros le fait, pour les dirigeants de la socit de gestion :
1. De ne pas se conformer aux dispositions de l'article L. 214-72 ;
2. De refuser de communiquer aux associs les documents prvus au troisime alina de l'article L. 214-73 ;
3. De ne pas se conformer aux dispositions prescrivant les conditions dans lesquelles doit tre faite toute
propagande ou publicit en vue de proposer des placements de fonds en parts de socits civiles de placement
immobilier ;
4. De ne pas runir l'assemble gnrale ordinaire dans les six mois de la clture de l'exercice ou, en cas de
prolongation, dans le dlai fix par dcision de justice ou de ne pas soumettre l'approbation de ladite assemble
les documents prvus aux premier et deuxime alinas de l'article L. 214-78.
376
Article L. 231-13
placement immobilier, de ne pas adresser tout associ qui en fait la demande une formule de procuration
conforme aux prescriptions fixes par dcret ainsi que :
1. Le texte et l'expos des motifs des projets de rsolution inscrits l'ordre du jour ;
2. Le rapport du ou des commissaires aux comptes qui sera soumis l'assemble.
Article L. 231-14
9 000 euros le fait, pour toute personne :
1. D'empcher un associ de participer une assemble ;
2. De participer au vote dans une assemble, en se prsentant faussement comme associ, directement ou par
personne interpose ;
3. De se faire accorder, garantir ou promettre des avantages pour voter dans un certain sens ou pour ne pas
participer au vote, ou d'accorder, garantir ou promettre ces avantages.
Article L. 231-15
placement immobilier, de :
1. Ne pas faire tenir, pour toute runion de l'assemble des associs, une feuille de prsence marge par les
associs prsents et les mandataires, certifie exacte par le bureau de l'assemble, et contenant :
a) Les nom, prnom usuel et domicile de chaque associ prsent et le nombre de parts dont il est titulaire ;
b) Les nom, prnom usuel et domicile de chaque mandataire et le nombre de parts de ses mandants ;
c) Les nom, prnom usuel et domicile de chaque associ reprsent et le nombre de parts dont il est titulaire.
2. Ne pas annexer la feuille de prsence les pouvoirs donns chaque mandataire.
3. Ne pas procder la constatation des dcisions de toute assemble d'associs par un procs-verbal sign des
membres du bureau, conserv au sige social dans un recueil spcial et mentionnant la date et le lieu de la runion,
le mode de convocation, l'ordre du jour, la composition du bureau, le nombre de parts participant au vote, les
documents et rapports soumis l'assemble, un rsum des dbats, le texte des rsolutions mis aux voix et le
rsultat des votes.
Article L. 231-16
9 000 euros le fait, pour les dirigeants de la socit de gestion, de ne pas provoquer la dsignation du ou des
commissaires aux comptes de la socit.
Article L. 231-17
Est puni d'un emprisonnement de six mois et d'une amende de (Ordonnance n 2000-916 du 19 septembre 2000)
9 000 euros le fait, pour toute personne, en son nom personnel ou au titre d'associ dans une socit de
commissaires aux comptes, d'accepter, d'exercer ou de conserver les fonctions de commissaire aux comptes
nonobstant les incompatibilits lgales prvues au deuxime alina de l'article L. 214-79.
Article L. 231-18
18 000 euros le fait, pour un commissaire aux comptes, en son nom personnel ou au titre d'associ dans une
socit de commissaires aux comptes, de donner ou de confirmer des informations mensongres sur la situation
de la socit civile de placement immobilier ou de ne pas rvler au procureur de la Rpublique les faits dlictueux
dont il a eu connaissance.
Les articles 226-13 et 226-14 du code pnal sont applicables aux commissaires aux comptes.
Article L. 231-19
18 000 euros le fait, pour les dirigeants de la socit de gestion ou toute personne au service de la socit, de
mettre obstacle aux vrifications ou contrles des commissaires aux comptes ou de leur refuser la communication
sur place de toutes les pices utiles l'exercice de leur mission.
377
Article L. 231-20
9 000 euros le fait, pour le liquidateur, de faire, de mauvaise foi, des biens ou du crdit de la socit en liquidation
un usage qu'il sait contraire l'intrt de celle-ci, des fins personnelles ou pour favoriser une autre socit ou
entreprise dans laquelle il est intress directement ou indirectement.
Article L. 231-21
750 000 euros le fait, pour les dirigeants de la socit de gestion, d'exercer leurs fonctions sans que celle-ci ait
obtenu l'agrment de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers conformment aux
dispositions de l'article L. 214-67, ou aprs le retrait de cet agrment.
CHAPITRE II - INFRACTIONS RELATIVE AUX PRODUITS DPARGNE
SECTION UNIQUE - BONS DE CAISSE
(non reproduite)
LIVRE III - LES SERVICES
378
TITRE I
ER
- LES OPRATIONS DE BANQUE ET LES SERVICES DE PAIEMENT
(Intitul modifi, Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
CHAPITRE I
ER
SECTION 1 - DFINITION DES OPRATIONS DE BANQUE
Article L. 311-1
Les oprations de banque comprennent la rception de fonds du public, les oprations de crdit, ainsi que
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) les services bancaires de paiement .
SECTION 2 - DFINITION DES OPRATIONS CONNEXES AUX OPRATIONS DE BANQUE
Article L. 311-2
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) Les tablissements de crdit peuvent aussi effectuer les oprations
connexes leur activit telles que :
1. Les oprations de change ;
2. Les oprations sur or, mtaux prcieux et pices ;
3. Le placement, la souscription, l'achat, la gestion, la garde et la vente de valeurs mobilires et de tout produit
financier ;
4. Le conseil et l'assistance en matire de gestion de patrimoine ;
5. Le conseil et l'assistance en matire de gestion financire, l'ingnierie financire et d'une manire gnrale tous
les services destins faciliter la cration et le dveloppement des entreprises, sous rserve des dispositions
lgislatives relatives l'exercice illgal de certaines professions ;
6. Les oprations de location simple de biens mobiliers ou immobiliers pour les tablissements habilits effectuer
des oprations de crdit-bail.
Lorsqu'il constitue la fourniture de services d'investissement au sens de l'article L. 321-1, l'exercice des oprations
connexes et de l'activit de conservation est subordonn l'agrment pralable prvu l'article L. 532-1.
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) 7. Les services de paiement mentionns au II de l'article L. 314-1.
SECTION 3 - DFINITION DES OPRATIONS DE MISE DISPOSITION DE LA CLIENTLE
OU DE GESTION DE MOYENS DE PAIEMENT
(Intitul remplac, Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
Article L. 311-3
Sont considrs comme moyens de paiement tous les instruments qui permettent toute personne de transfrer
des fonds, quel que soit le support ou le procd technique utilis.
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) Les oprations de mise disposition de la clientle ou de gestion de
moyens de paiement comprennent les services bancaires de paiement mentionns l'article L. 311-1 et les services
de paiement dont la liste figure au II de l'article L. 314-1.
Article L. 311-4
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
Ne sont pas considres comme mise disposition ou gestion de moyens de paiement les activits suivantes :
1 La ralisation d'oprations de paiement excutes au moyen d'un appareil de tlcommunication ou d'un autre
dispositif numrique ou informatique, lorsque l'oprateur du systme de tlcommunication numrique ou
379
informatique n'agit pas en seule qualit d'intermdiaire. Cette condition est remplie lorsque les biens ou les services
achets sont livrs et doivent tre utiliss au moyen de cet appareil de tlcommunication, ou de ce dispositif
numrique ou informatique ;
2 Les oprations de paiement entre une entreprise mre et sa filiale, ou entre filiales d'une mme entreprise mre,
ou au sein d'un groupe, sans qu'aucun autre prestataire de services de paiement qu'une entreprise du mme groupe
ne fasse office d'intermdiaire.
CHAPITRE II - COMPTES ET DPTS
SECTION 1 - DROIT AU COMPTE ET RELATIONS AVEC LE CLIENT
(Intitul remplac , Loi n 2001-1168 du 11 dcembre 2001)
Sous-section 1 - Droit au compte
(Sous-section cre, Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
Article L. 312-1
Toute personne physique ou morale domicilie en France, dpourvue d'un compte de dpt, a droit l'ouverture
d'un tel compte dans l'tablissement de crdit de son choix (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) ... .
L'ouverture d'un tel compte intervient aprs remise auprs de l'tablissement de crdit d'une dclaration sur
l'honneur attestant le fait que le demandeur ne dispose d'aucun compte. (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
1
En
cas de refus de la part de ltablissement choisi, la personne peut saisir la Banque de France afin quelle lui dsigne
un tablissement de crdit situ proximit de son domicile ou dun autre lieu de son choix, en prenant en
considration les parts de march de chaque tablissement concern, dans un dlai dun jour ouvr compter de
la rception des pices requises. Ltablissement de crdit qui a refus louverture dun compte informe le
demandeur que celui-ci peut demander la Banque de France de lui dsigner un tablissement de crdit pour lui
ouvrir un compte. Il lui propose, sil sagit dune personne physique, dagir en son nom et pour son compte en
transmettant la demande de dsignation dun tablissement de crdit la Banque de France ainsi que les
informations requises pour louverture du compte.
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
2
LAssociation franaise des tablissements de crdit et des entreprises
dinvestissement, mentionne larticle L. 511-29, adopte une charte daccessibilit bancaire afin de renforcer
leffectivit du droit au compte. Cette charte prcise les dlais et les modalits de transmission, par les
tablissements de crdit la Banque de France, des informations requises pour louverture dun compte. Elle dfinit
les documents dinformation que les tablissements de crdit doivent mettre disposition de la clientle et les
actions de formation quils doivent raliser.
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
3
La charte daccessibilit bancaire, homologue par arrt du ministre charg
de lconomie, aprs avis du comit consultatif du secteur financier et du comit consultatif de la lgislation et de la
rglementation financires, est applicable tout tablissement de crdit. Le contrle du respect de la charte est
assur par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel et relve de la
procdure prvue (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) larticle L. 612-34.
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
4
Les tablissements de crdit ne peuvent limiter les services lis louverture
dun compte de dpt aux services bancaires de base que dans des conditions dfinies par dcret.
En outre, l'organisme dsign par la Banque de France, limitant l'utilisation du compte de dpt aux services
bancaires de base, excute sa mission dans des conditions tarifaires fixes par dcret.
Toute dcision de clture de compte l'initiative de l'tablissement de crdit dsign par la Banque de France doit
faire l'objet d'une notification crite et motive adresse au client et la Banque de France pour information. Un
dlai minimum de quarante-cinq jours doit tre consenti obligatoirement au titulaire du compte.
Ces dispositions s'appliquent aux interdits bancaires.
2. Voir note supra.
3. Voir note supra.
4. Voir note supra.
380
Sous-section 2 - Relations des tablissements de crdit avec le client
(Sous-section cre, Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
Article L. 312-1-1
(Loi n 2001-1168 du 11 dcembre 2001)
I. - (Loi n 2004-1484 du 30 dcembre 2004) Les tablissements de crdit sont tenus dinformer leur clientle et
le public sur les conditions gnrales et tarifaires applicables aux oprations relatives la gestion dun compte de
dpt, selon des modalits fixes par un arrt du ministre charg de lconomie (Ordonnance n 2009-866 du
15 juillet 2009) ... .
La gestion dun compte de dpt des personnes physiques nagissant pas pour des besoins professionnels est
rgle par une convention crite passe entre le client et son tablissement de crdit ou les services financiers de
La Poste (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) ... .
(Alina supprim, Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
Jusquau 31 dcembre 2009, les tablissements de crdit et les services financiers de La Poste sont tenus
dinformer au moins une fois par an les clients nayant pas de convention de compte de dpt de la possibilit den
signer une.
Les principales stipulations que la convention de compte de dpt doit comporter, notamment les conditions
gnrales et tarifaires douverture, de fonctionnement et de clture, sont prcises par un arrt du ministre charg
de lconomie (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) ... .
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) Avant que le client ne soit li par cette convention, l'tablissement
de crdit l'informe desdites conditions sur support papier ou sur un autre support durable.L'tablissement de crdit
peut s'acquitter de cette obligation en fournissant au client une copie du projet de convention de compte de dpt.
Si, la demande du client, cette convention est conclue par un moyen de communication distance ne permettant
pas l'tablissement de crdit de se conformer au prcdent alina, ce dernier satisfait ses obligations aussitt
aprs la conclusion de la convention de compte de dpt.
L'acceptation de la convention de compte de dpt est formalise par la signature du ou des titulaires du compte.
Lorsque l'tablissement de crdit est amen proposer son client de nouvelles prestations de services de
paiement dont il n'tait pas fait mention dans la convention de compte de dpt, les informations relatives ces
nouvelles prestations font l'objet d'un contrat-cadre de services de paiement rgi par les dispositions des sections
2 4 du chapitre IV du prsent titre relatives au contrat-cadre de services de paiement ou d'une modification de la
convention de compte de dpt dans les conditions mentionnes au II du prsent article.
II. - (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) Tout projet de modification de la convention de compte de dpt
est communiqu sur support papier ou sur un autre support durable au client au plus tard deux mois avant la date
d'application envisage. Selon les modalits prvues dans la convention de compte de dpt, l'tablissement de
crdit informe le client qu'il est rput avoir accept la modification s'il ne lui a pas notifi, avant la date d'entre en
vigueur propose de cette modification, qu'il ne l'acceptait pas ; dans ce cas, l'tablissement de crdit prcise
galement que, si le client refuse la modification propose, il peut rsilier la convention de compte de dpt sans
frais, avant la date d'entre en vigueur propose de la modification.
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) III. - Le client peut rsilier la convention de compte de dpt tout
moment, sauf stipulation contractuelle d'un pravis qui ne peut dpasser trente jours.
Au-del de douze mois, la convention de compte de dpt peut tre rsilie sans frais. Dans les autres cas, les frais
de rsiliation doivent tre proportionns aux cots induits par cette rsiliation.
L'tablissement de crdit rsilie une convention de compte de dpt conclue pour une dure indtermine
moyennant un pravis d'au moins deux mois. Les frais rgulirement imputs pour la prestation de services de
paiement ne sont dus par le client qu'au prorata de la priode chue la date de rsiliation de la convention de
compte de dpt.S'ils ont t pays l'avance, ces frais sont rembourss au prorata.
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) IV. - A tout moment de la relation contractuelle, l'tablissement de
crdit fournit la demande de l'utilisateur les termes de la convention de compte de dpt sur support papier ou sur
un autre support durable.
L'tablissement de crdit ne peut refuser la fourniture au client d'une convention tablie sur support papier.
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) V. - Pour chaque opration de paiement mentionne l'article
L. 314-2 relevant d'une convention de compte de dpt et ordonne par le payeur, le prestataire de services
de paiement fournit celui-ci, sa demande, des informations sur le dlai d'excution maximal de cette
opration spcifique, sur les frais qu'il doit payer et, le cas chant, sur le dtail de ces frais.
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Article L. 312-1-2
(Loi n 2001-1168 du 11 dcembre 2001)
I. - 1. Est interdite la vente ou offre de vente de produits ou de prestations de services groups sauf lorsque les
produits ou prestations de services inclus dans l'offre groupe peuvent tre achets individuellement ou lorsqu'ils
sont indissociables.
2. Est interdite toute vente ou offre de vente de produits ou de prestations de services faite au client et donnant droit
titre gratuit, immdiatement ou terme, une prime financire ou en nature de produits, biens ou services dont
la valeur serait suprieure un seuil fix, en fonction du type de produit ou de service offert la clientle, par un
rglement pris par arrt du ministre charg de l'conomie, pris aprs avis du (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Comit consultatif du secteur financier institu l'article (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) L. 614-1 .
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) Ces dispositions s'appliquent galement aux services de paiement
mentionns au II de l'article L. 314-1.
II. - (Abrog, Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
SECTION 2 - FONDS REUS DU PUBLIC
Article L. 312-2
Sont considrs comme fonds reus du public les fonds qu'une personne recueille d'un tiers, notamment sous forme
de dpts, avec le droit d'en disposer pour son propre compte, mais charge pour elle de les restituer. Toutefois,
ne sont pas considrs comme fonds reus du public :
1. Les fonds reus ou laisss en compte par les associs en nom ou les commanditaires d'une socit de
personnes, les associs ou actionnaires dtenant au moins 5 % du capital social, les administrateurs, les membres
du directoire et du conseil de surveillance ou les grants ainsi que les fonds provenant de prts participatifs ;
2. Les fonds qu'une entreprise reoit de ses salaris sous rserve que leur montant n'excde pas 10 % de ses
capitaux propres. Pour l'apprciation de ce seuil, il n'est pas tenu compte des fonds reus des salaris en vertu de
dispositions lgislatives particulires.
SECTION 3 - GARANTIE DES DPOSANTS
Article L. 312-4
Les tablissements de crdit agrs en France adhrent un fonds de garantie des dpts qui a pour objet
d'indemniser les dposants en cas d'indisponibilit de leurs dpts ou autres fonds remboursables.
Sont exclus de cette indemnisation les dpts ou autres fonds des tablissements de crdit, (Ordonnance n 2009-
866 du 15 juillet 2009) des tablissements de paiement, des entreprises d'assurance, des organismes de
placement collectif, des organismes de retraite, des entreprises d'investissement et des personnes mentionnes
l'article L. 518-1 ou au 1 de l'article L. 312-2. Peuvent tre exclus de l'indemnisation, dans des conditions prvues
par un (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) arrt du ministre charg de l'conomie , des dpts ou autres fonds
en raison soit des informations sur la situation de l'entreprise ou des avantages particuliers dont a pu bnficier le
dposant concern, soit de la nature spcifique de certains fonds ou dpts, soit de l'origine illicite des fonds
concerns.
Article L. 312-5
I. - Le fonds de garantie est mis en uvre sur demande de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit
de contrle prudentiel ds que celle-ci constate que l'un des tablissements mentionns l'article L. 312-4 n'est
plus en mesure de restituer, immdiatement ou terme rapproch, les fonds qu'il a reus du public dans les
conditions lgislatives, rglementaires ou contractuelles applicables leur restitution. L'intervention du fonds de
garantie entrane alors la radiation de cet tablissement de la liste des tablissements de crdit agrs.
II. - titre prventif, sur proposition de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel , le fonds de garantie peut galement intervenir auprs d'un tablissement de crdit dont la situation
laisse craindre terme une indisponibilit des dpts ou autres fonds remboursables, compte tenu du soutien dont
il peut par ailleurs bnficier. Lorsque le fonds de garantie accepte d'intervenir titre prventif auprs d'un
tablissement, il dfinit, aprs avis de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel , les conditions de cette intervention. Il peut en particulier subordonner celle-ci la cession totale ou
partielle de l'tablissement de crdit ou l'extinction de son activit, notamment par la cession de son fonds de
commerce.
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(Loi n 2005-845 du 26 juillet 2005) Les sommes verses par le fonds de garantie dans le cadre de lintervention
prventive bnficient du privilge mentionn larticle L. 611-11 du code de commerce.
Le fonds de garantie ne peut tre tenu pour responsable des prjudices subis du fait des concours consentis, sauf
dans les cas limitativement numrs larticle L. 650-1 du mme code.
III. - Pour l'application des prsentes dispositions, le fonds de garantie peut participer, sur demande d'un organe
central mentionn l'article L. 511-30, l'action de ce dernier en prenant en charge une partie du cot des mesures
destines garantir la solvabilit d'un tablissement de crdit affili cet organe central.
Pour l'application des dispositions des II et III, le fonds de garantie peut se porter acqureur des actions ou, avec
accord de l'organe central concern, des parts sociales d'un tablissement de crdit.
Les recours de pleine juridiction contre les dcisions du fonds de garantie prononces au titre du prsent article
relvent de la juridiction administrative.
Article L. 312-6
Le fonds de garantie des dpts est subrog dans les droits des bnficiaires de son intervention concurrence
des sommes qu'il a verses.
Le fonds de garantie peut engager toute action en responsabilit l'encontre des dirigeants de droit ou de fait des
tablissements pour lesquels il intervient aux fins d'obtenir le remboursement de tout ou partie des sommes verses
par lui. Il en informe (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
Article L. 312-7
I. - Les tablissements adhrant au fonds de garantie lui procurent les ressources financires ncessaires
l'accomplissement de ses missions, dans des conditions fixes par le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre
charg de l'conomie . Le fonds de garantie peut en outre mettre des certificats d'association, nominatifs et non
ngociables, que souscrivent les entreprises adhrentes lors de leur adhsion.
II. - Lorsque les pertes subies par le fonds de garantie ne peuvent tre couvertes par les cotisations dj appeles,
les certificats d'association mentionns au I ne peuvent plus faire l'objet d'une rmunration. Le nominal de chacun
de ces certificats est alors rduit dans la proportion ncessaire pour absorber les pertes. Ces certificats
d'association sont remboursables uniquement en cas de retrait de l'agrment de l'adhrent dans des conditions
fixes par le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie . En cas de radiation d'un
tablissement adhrent, son certificat d'association est annul et les sommes verses demeurent acquises au fonds
de garantie.
III. - Les cotisations dues par les tablissements de crdit affilis un des organes centraux mentionns l'article
L. 511-30 sont directement verses au fonds de garantie par cet organe central.
IV. - Le fonds de garantie peut emprunter auprs de ses adhrents. Il peut ces fins constituer ou demander ses
adhrents de constituer pour son compte les garanties requises conventionnellement.
Article L. 312-8
Tout membre qui ne verse pas au fonds de garantie sa cotisation appele est passible des sanctions prvues par
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) larticle L. 612-39. et de pnalits de retard verses directement
au fonds de garantie selon des modalits dfinies par le rglement intrieur de celui-ci.
Article L. 312-9
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) Le fonds de garantie des dpts est une personne morale de droit priv.
Il est gr par un directoire agissant sous le contrle d'un conseil de surveillance. Les membres du directoire et du
conseil de surveillance sont soumis aux incapacits nonces l'article L. 500-1.
Article L. 312-10
Le conseil de surveillance exerce le contrle permanent de la gestion du fonds de garantie des dpts. Il labore le
rglement intrieur du fonds de garantie et les rgles d'emploi de ses fonds, qui sont homologus par un arrt du
ministre charg de l'conomie (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ... . Il lit en son sein son prsident.
Le conseil de surveillance approuve les comptes et nomme les commissaires aux comptes. la fin de chaque
exercice, il est remis au ministre charg de l'conomie un exemplaire des comptes approuvs. Le fonds de garantie
est soumis au contrle de l'Inspection gnrale des finances.
Le conseil de surveillance est compos de (Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) dix membres, reprsentant
chacun un ou plusieurs des adhrents au fonds de garantie et rpartis comme suit :
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1. Quatre membres reprsentant respectivement les quatre tablissements de crdit, ou ensembles
d'tablissements de crdit affilis un mme organe central, qui sont les plus importants contributeurs, membres
de droit ;
2. (Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) Six reprsentants des autres tablissements de crdit .
3. (Abrog par Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
Article L. 312-11
Les dcisions du conseil de surveillance sont prises la majorit simple. Chaque membre sigeant au conseil de
surveillance dispose d'un nombre de voix dpendant de sa contribution financire totale au fonds de garantie et de
celles des tablissements qui l'ont dsign comme leur reprsentant. En cas de partage gal des voix, le vote du
prsident est prpondrant.
Pour l'application de l'article L. 312-10 et du prsent article, est pris en compte le montant du versement effectu
par l'organe central pour le compte des tablissements qui lui sont affilis.
Article L. 312-12
Le directoire est compos de (Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) de deux membres au moins nomms par le
conseil de surveillance, qui confre l'un d'eux la qualit de prsident. Les membres du directoire ne peuvent
exercer en mme temps des fonctions au sein des tablissements ou socits adhrents du fonds de garantie, ni
recevoir de rtribution de l'un d'eux. Son prsident ne peut exercer ses fonctions qu'aprs agrment du ministre
charg de l'conomie. (Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) Les conditions d'application des dispositions du prsent
article sont dfinies, en tant que de besoin, par arrt du ministre charg de l'conomie.
Article L. 312-13
Le ministre charg de l'conomie, le gouverneur de la Banque de France, prsident de (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , le prsident (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) de lAutorit
des marchs financiers ou leur reprsentant, peuvent, leur demande, tre entendus par le conseil de
surveillance et le directoire.
Article L. 312-14
Les membres du directoire et du conseil de surveillance ainsi que toute personne qui, par ses fonctions, a accs
aux documents et informations dtenus par le fonds de garantie sont tenus au secret professionnel. Ce secret n'est
opposable ni l'autorit judiciaire agissant dans le cadre d'une procdure pnale, ni aux juridictions administratives
ou civiles statuant sur un recours form l'encontre d'une dcision du fonds de garantie des dpts, ni
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
Article L. 312-15
Les membres du directoire du fonds de garantie ont accs l'ensemble des documents comptables et financiers et
aux rapports des commissaires aux comptes de l'tablissement pour lequel l'intervention du fonds de garantie est
sollicite par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel conformment
l'article L. 312-5.
Article L. 312-16
Un (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) arrt du ministre charg de l'conomie prcise :
1. Le plafond d'indemnisation par dposant, les modalits et dlais d'indemnisation ainsi que les rgles relatives
l'information de la clientle ;
2. Les caractristiques des certificats d'association, ainsi que les conditions de leur rmunration et de leur
remboursement en cas de retrait de l'agrment de leur souscripteur, aprs imputation, le cas chant, des pertes
subies par le fonds ;
3. Le montant global des cotisations annuelles dues par les adhrents ;
4. Les conditions dans lesquelles une partie de ces contributions peut ne pas tre verse au fonds de garantie
moyennant la constitution de garanties appropries ;
5. Le montant de la cotisation minimale de chacun des tablissements de crdit adhrents au fonds de garantie ;
6. La formule de rpartition de ces cotisations annuelles dont l'assiette est constitue du montant des dpts et
autres fonds remboursables, pondre par les cotisations dj verses ainsi que par des indicateurs de la situation
financire de chacun des tablissements de crdit concerns, et notamment du montant des fonds propres et des
engagements ainsi que du ratio europen de solvabilit, refltant les risques objectifs que l'adhrent fait courir au
fonds ;
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7. Les conditions et les modalits de nomination des membres du conseil de surveillance, ainsi que la dure de leur
mandat.
Ce rglement ne peut tre modifi qu'aprs avis du prsident du directoire du fonds de garantie des dpts.
Article L. 312-17
Aussi longtemps qu'elles ne sont pas couvertes par un systme de garantie de leur tat d'origine, les succursales
d'tablissements de crdit ayant leur sige dans un tat membre de la Communaut europenne autre que la
France sont tenues d'adhrer un systme de garantie en France dans des conditions fixes par le (Loi n 2003-
706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie .
Article L. 312-18
Un (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) arrt du ministre charg de l'conomie pris aprs avis (Loi n 2003-706
du 1
er
aot 2003) de lAutorit des marchs financiers fixe les conditions dans lesquelles les tablissements de
crdit et les entreprises d'investissement agrs dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique
europen peuvent adhrer au fonds de garantie.
CHAPITRE III - CRDITS
(...)
SECTION 3 - PROCDURES DE MOBILISATION DES CRANCES PROFESSIONNELLES
Sous-section 1 - Cession et nantissement des crances professionnelles
(non reproduite)
Sous-section 2 - Mobilisation des crdits par le cessionnaire ou le nanti
(...)
Article L. 313-42
Sont soumis aux dispositions du prsent paragraphe les billets ordre mis par les tablissements de crdit pour
mobiliser des crances long terme destines au financement d'un bien immobilier situ en France ou dans les
autres tats de l'Espace conomique europen et garanties :
- par une hypothque de premier rang ou une sret immobilire confrant une garantie au moins quivalente ;
- ou par un cautionnement consenti par un tablissement de crdit ou une entreprise d'assurance n'entrant pas dans
le primtre de consolidation dfini l'article L. 233-16 du code de commerce dont relve l'tablissement de crdit
metteur du billet ordre.
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) Sont assimiles aux crances mentionnes ci-dessus les parts ou titres
de crances mis par des (Ordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008) organismes de titrisation , ds lors que
l'actif de ces fonds est compos, hauteur de 90 % au moins, de crances de mme nature, l'exclusion des parts
spcifiques ou titres de crances supportant le risque de dfaillance des dbiteurs des crances.
Les crances mobilises par des billets ordre doivent respecter, compter du 1er janvier 2002, les conditions
prvues au I de l'article L. 515-14 selon des modalits dtermines par un dcret en Conseil d'tat. Ce dcret
prcise les conditions dans lesquelles la quotit peut tre dpasse si le montant desdites crances excde celui
des billets ordre qu'elles garantissent.
Article L. 313-43
Les contrats constituant ces crances avec leurs garanties, les avenants ces contrats qui ont pu tre passs pour
fournir au prteur des garanties supplmentaires et les effets signs par l'emprunteur pour assurer le respect de
ses obligations, s'il existe de tels effets, doivent tre mis par l'tablissement prteur la disposition du porteur du
billet ordre, si celui-ci en fait la demande, pour un montant en capital gal au montant en capital du billet ordre.
L'tablissement prteur assume la garde des contrats et effets mis la disposition du porteur du billet ordre et
ralise cette mise disposition en conservant, sous un dossier au nom de ce dernier, une liste nominative, visant
les articles L. 313-42 L. 313-49, de chacune des crances correspondant aux contrats et effets ci-dessus, avec
indication, tenue jour, de leur montant.
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Article L. 313-44
I. - Sauf application de l'article L. 313-46, l'organisme prteur recouvre, due concurrence, la libre disposition des
crances mentionnes l'article L. 313-43 au fur et mesure de leur exigibilit ou de leur remboursement, ou son
initiative. Il est tenu, tant que le billet ordre demeure en circulation, de remplacer sans discontinuit les contrats
et effets dont il recouvre la libre disposition par un gal montant en capital d'autres titres de crances mis la
disposition du porteur du billet ordre dans les conditions prvues l'article L. 313-43.
II. - Les titres de crances mis la disposition du porteur du billet ordre conformment au I sont substitus de plein
droit, par voie de subrogation relle, aux titres de crances dont l'organisme prteur recouvre la libre disposition.
Cette substitution prserve les droits du porteur du billet ordre et notamment emporte les effets prvus l'article
L. 313-45, mme si la signature des nouveaux titres de crances mis la disposition de ce porteur est postrieure
la signature du billet ordre.
Article L. 313-45
La mise la disposition au profit du porteur du billet ordre de crances ou d'effets emporte, sans autre formalit,
constitution de gage au profit des porteurs successifs.
Le droit du porteur du billet ordre s'exerce sur l'intgralit des crances nes au profit de l'organisme prteur du
fait des contrats et des effets qui ont t mis la disposition de ce porteur en application du prsent paragraphe,
sans autre formalit. Il porte galement sur tous intrts et frais accessoires ainsi que sur les garanties
hypothcaires ou autres assortissant les prts, mme si ces garanties rsultent d'actes distincts des contrats ou des
effets.
Ce droit est exerc par le porteur du billet ordre par prfrence l'organisme prteur et, au cas o une mme
crance serait partage entre plusieurs porteurs de billets ordre, galit de rang entre ces porteurs.
Pendant la mise disposition au profit du porteur du billet ordre, l'organisme prteur ne peut transmettre ces
crances ou ces effets sous quelque forme que ce soit.
Article L. 313-46
dfaut de paiement l'chance soit du montant du billet ordre, soit du montant des intrts attachs ce billet,
et indpendamment des recours qu'il peut exercer contre l'organisme prteur, le porteur du billet ordre obtient, sur
sa demande et contre restitution de ce billet, la remise de la liste nominative prvue l'article L. 313-43 et, le cas
chant, des effets mis sa disposition en excution du prsent paragraphe. Cette remise lui transfre, sans autre
formalit, la proprit des crances avec les intrts, les avantages et les garanties qui y sont attachs dans la limite
des droits qu'il tient du billet ordre qu'il a dtenu.
Article L. 313-47
Pour la radiation des inscriptions, aucune pice justificative n'est exige l'appui des nonciations de l'acte de
mainleve tablissant qu'il y a eu mise la disposition ou remise en proprit si lesdites nonciations sont certifies
exactes dans cet acte. Les bnficiaires de la mise la disposition ou de la remise en proprit ne sont pas
considrs comme parties intresses, au sens de l'article 2157 du code civil, si l'acte de mainleve ne fait pas tat
de l'opration intervenue leur profit.
Article L. 313-48
En garantie du paiement l'chance, soit du montant du billet ordre mentionn l'article L. 313-42, soit du
montant des intrts attachs ce billet, le porteur de ce billet peut demander l'organisme prteur de mettre sa
disposition des contrats constituant des crances long terme, avec leurs garanties, s'ajoutant ceux dj mis
disposition en vertu de l'article L. 313-43, pour un montant convenu, ds lors que ces contrats peuvent donner lieu
la cration de billets ordre ayant les caractristiques de ceux mentionnes l'article L. 313-42.
Les contrats ainsi mis titre de garantie disposition du porteur d'un billet mentionn l'article L. 313-42, sont
indiqus ce porteur, en mme temps que la mise disposition des contrats, selon la procdure dcrite aux articles
L. 313-43 et L. 313-44.
Les effets de cette mise disposition titre de garantie sont ceux prciss aux articles L. 313-45 L. 313-47.
Les articles L. 313-44 L. 313-46 sont applicables nonobstant toutes dispositions contraires, et notamment celles
du livre VI du code de commerce. Ces dispositions s'appliquent aux mobilisations effectues avant le 29 juin 1999
en application des dispositions du prsent paragraphe.
Article L. 313-49
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel est charge de veiller au respect
par les tablissements de crdit des dispositions des articles L. 313-42 L. 313-48.
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SECTION 4 - GARANTIE DES CAUTIONS
Article L. 313-50
I. - Il est institu un mcanisme de garantie des cautions qui a pour objet d'honorer, en cas de dfaillance d'un
tablissement de crdit, les engagements de caution, exigs par un texte lgislatif ou rglementaire, pris par cet
tablissement au profit de personnes physiques ou morales de droit priv. Les tablissements de crdit dont
l'agrment en France permet de dlivrer de telles cautions adhrent ce mcanisme.
II. - Le fonds de garantie des dpts gre le mcanisme de garantie des cautions. Les articles L. 312-5 L. 312-15,
L. 312-17 et L. 312-18 s'appliquent ce mcanisme. En outre, le fonds de garantie des dpts est subrog dans
les droits et obligations rsultant des engagements pris par l'tablissement de crdit et honors par le fonds
concurrence des montants verss ce titre.
III. - Le mcanisme de garantie des cautions est mis en oeuvre sur demande de (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , ds que celle-ci constate qu'un tablissement de crdit n'est
plus en mesure d'honorer, immdiatement ou terme rapproch, les engagements de caution, mentionns au I,
qu'il a accords. Le cas chant, le mcanisme de garantie des cautions intervient conjointement avec le fonds de
garantie des dpts, lorsque celui-ci est appel au titre du premier alina de l'article L. 312-5.
IV. - titre prventif et sur proposition de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel , le mcanisme de garantie des cautions peut galement intervenir, indpendamment ou conjointement
avec le fonds de garantie des dpts, dans les conditions prvues l'article L. 312-5.
Un dcret fixe la liste des cautions obligatoires couvertes par le mcanisme de garantie des cautions et dfinit les
modalits d'information du public sur la garantie accorde.
Article L. 313-51
Un (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) arrt du ministre charg de l'conomie prcise notamment :
1. Les modalits d'indemnisation ;
2. Le montant global et la formule de rpartition des cotisations annuelles dues par les tablissements adhrents
au mcanisme, en tenant compte notamment d'indicateurs objectifs de la situation financire de chacun des
tablissements concerns ;
3. Les conditions dans lesquelles une partie de ces contributions peut ne pas tre verse au mcanisme de garantie
moyennant la constitution de garanties appropries.
Les cotisations dues par les tablissements affilis un des organes centraux mentionns l'article L. 511-30 sont
directement verses au fonds de garantie par cet organe central.
Dans les conditions et selon les modalits prescrites l'article L. 313-50 et au prsent article, le mcanisme de
garantie des cautions prend en charge rtroactivement les engagements de caution exigs par un texte lgislatif ou
rglementaire octroys par tout tablissement de crdit ayant fait l'objet d'une procdure de redressement judiciaire
ouverte aprs le 1
er
janvier 1996 et qui n'a pu intgralement honorer ces engagements.
Pour l'application de ces dispositions, le fonds de garantie des dpts assume, ds l'agrment du prsident de son
directoire, la charge financire de ces engagements de caution pour le compte du mcanisme de garantie des
cautions jusqu'au premier appel des cotisations affectes ce mcanisme. La charge supporte du fait de cette
intervention par le fonds de garantie des dpts est alors impute sur le mcanisme de garantie des cautions.
Nonobstant les dispositions de l'article L. 621-46 du code de commerce
1
, les sommes verses par le mcanisme
de garantie ce titre confrent au fonds de garantie un droit rpartition de dividende identique celui des autres
cranciers chirographaires admis cette rpartition.
( ... )
1. Loi n 2005-845 du 26 juillet 2005, article 195 : L'article L. 621-46 du code de commerce devient l'article L. 622-26.
387
TITRE II - LES SERVICES DINVESTISSEMENT ET LEURS SERVICES CONNEXES
CHAPITRE I
ER
Article L. 321-1
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
Les services d'investissement portent sur les instruments financiers numrs l'article L. 211-1 et comprennent
les services et activits suivants :
1. La rception et la transmission d'ordres pour le compte de tiers ;
2. L'excution d'ordres pour le compte de tiers ;
3. La ngociation pour compte propre ;
4. La gestion de portefeuille pour le compte de tiers ;
5. Le conseil en investissement ;
6-1. La prise ferme ;
6-2. Le placement garanti ;
7. Le placement non garanti ;
8. L'exploitation d'un systme multilatral de ngociation au sens de l'article L. 424-1.
Un dcret prcise la dfinition de ces services.
Les services rendus l'tat et la Banque de France, dans le cadre des politiques de gestion de la monnaie, des
taux de change, de la dette publique et des rserves de l'tat ne sont pas soumis aux dispositions du prsent code
applicables aux services d'investissement mentionns au prsent article.
Article L. 321-2
Les services connexes aux services d'investissement comprennent :
1. La (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) tenue de compte-conservation d'instruments financiers pour
le compte de tiers et les services accessoires comme la tenue de comptes d'espces correspondant ces
instruments financiers ou la gestion de garanties financires ;
2. L'octroi de crdits ou de prts un investisseur pour lui permettre d'effectuer une transaction qui porte sur un
instrument financier et dans laquelle intervient l'entreprise qui octroie le crdit ou le prt ;
(Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) 3. La fourniture de conseil aux entreprises en matire de structure
de capital, de stratgie industrielle et de questions connexes ainsi que la fourniture de conseil et de services en
matire de fusions et de rachat d'entreprises ;
4. La recherche en investissements et l'analyse financire ou toute autre forme de recommandation gnrale
concernant les transactions sur instruments financiers ;
5. Les services lis la prise ferme ;
6. Les services de change lorsque ceux-ci sont lis la fourniture de services d'investissement ;
7. Les services et activits assimilables des services d'investissement ou des services connexes, portant sur
l'lment sous-jacent des instruments financiers terme dont la liste est fixe par dcret, lorsqu'ils sont lis la
prestation de services d'investissement ou de services connexes.
Article L. 321-3
Les services (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) et activits numrs aux articles L. 321-1 et
L. 321-2 sont fournis selon les modalits et aux conditions dfinies aux livres V et VI.
CHAPITRE II - GARANTIE DES INVESTISSEURS
Article L. 322-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Les prestataires de services d'investissement, l'exception des socits de
gestion de portefeuille, agrs en France, les intermdiaires habilits par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) l'Autorit de contrle prudentiel au titre de la (Ordonnance n 2004-482 du 3 juin 2004) compensation
ou pour leur activit dadministration ou de conservation d instruments financiers (Ordonnance n 2004-482 du
388
3 juin 2004) ... adhrent un mcanisme de garantie des titres. Ce mcanisme a pour objet dindemniser les
investisseurs en cas dindisponibilit de leurs instruments financiers ainsi que de leurs dpts en espces lorsquils
sont lis un service dinvestissement, la compensation ou la conservation dinstruments financiers et quils
nentrent pas dans le champ dapplication du fonds de garantie des dpts institu par l'article L. 312-4. Ne peuvent
bnficier du mcanisme de garantie les personnes et les fonds exclus de l'indemnisation par l'article L. 312-4.
Article L. 322-2
Sous rserve des dispositions ci-aprs, le fonds de garantie des dpts gre le mcanisme de garantie des titres.
Les articles L. 312-5 L. 312-15, L. 312-17 et L. 312-18 s'appliquent ce mcanisme. Pour lapplication du premier
alina de larticle L. 312-5, le mcanisme de garantie des titres est mis en uvre sur demande de (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel aprs avis (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
de lAutorit des marchs financiers , ds que celle-ci constate que lun des tablissements mentionns larticle
L. 322-1 nest plus en mesure de restituer, immdiatement ou terme rapproch, les instruments financiers ou les
dpts quil a reus du public dans les conditions lgislatives, rglementaires ou contractuelles applicables leur
restitution. Lintervention du fonds de garantie entrane alors la radiation de cet adhrent. Pour les personnes
mentionnes larticle (Rectificatif, Journal officiel du 17 mars 2001) L. 532-18 et aux articles L. 511-22 et
L. 511-23, cette radiation sentend comme se traduisant par une interdiction faite cet adhrent de continuer
fournir ses services sur le territoire de la Rpublique franaise.
Sur proposition de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel et aprs avis
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) de lAutorit des marchs financiers , le mcanisme de garantie des titres
peut galement intervenir titre prventif lorsque la situation dun adhrent laisse craindre terme une
indisponibilit des dpts ou instruments financiers quil a reus du public, compte tenu du soutien dont il peut par
ailleurs bnficier. Lorsque le fonds de garantie accepte cette mise en uvre titre prventif, il dfinit, aprs avis
de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel et (Loi n 2003-706 du 1
er
aot
2003) de lAutorit des marchs financiers , les conditions de cette intervention. Il peut en particulier subordonner
celle-ci la cession totale ou partielle de lentreprise concerne ou l'extinction de son activit, notamment par la
cession de son fonds de commerce. Il peut galement se porter acqureur des actions d'un tablissement adhrent.
Article L. 322-3
Un (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) arrt du ministre charg de l'conomie , pris sur avis conforme (Loi
n 2003-706 du 1
er
aot 2003) de lAutorit des marchs financiers , dtermine notamment :
1. Le plafond d'indemnisation par investisseur, les modalits et dlais d'indemnisation ainsi que les rgles relatives
l'information de la clientle ;
2. Les caractristiques des certificats dassociation, ainsi que les conditions de leur rmunration et de leur
remboursement en cas de retrait de lagrment, aprs imputation, le cas chant, des pertes subies par le
mcanisme ;
3. Le montant global et la formule de rpartition des cotisations annuelles dues par les tablissements mentionns
larticle L. 322-1 dont l'assiette est constitue de la valeur des dpts et des instruments financiers qui sont
couverts par la garantie en vertu de larticle L. 322-1 pondre par les cotisations dj verses ainsi que par des
indicateurs de la situation financire de chacun des tablissements concerns, refltant les risques objectifs que
ladhrent fait courir au fonds ;
moyennant la constitution de garanties appropries.
Les cotisations dues par les tablissements affilis un des organes centraux mentionns larticle L. 511-30 sont
directement verses au fonds de garantie par cet organe central.
Article L. 322-4
Deux membres reprsentant les adhrents au mcanisme de garantie des titres qui ne sont pas tablissements de
crdit participent avec voix dlibrative au conseil de surveillance du fonds de garantie des dpts, sauf lorsque ce
dernier prend des dcisions concernant la garantie des dpts. Dans ce cas, les contributions financires utilises
pour le dcompte des voix en application de larticle L. 312-11 sont celles appeles au titre de larticle L. 322-3. (Loi
n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Larrt du ministre charg de l'conomie mentionn larticle L. 322-3 dtermine
les conditions et les modalits de nomination de ces deux reprsentants ainsi que la dure de leur mandat.
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) Les deux reprsentants mentionns l'alina prcdent sont soumis
aux incapacits nonces l'article L. 500-1.
1
1. Larticle 112 de lordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005 prcise que ces dispositions sont applicables Mayotte, en Nouvelle-
Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna.
389
Article L. 322-5
Les socits de gestion de portefeuille mentionnes l'article L. 532-9, qui fournissent des services
d'investissement mentionns l'article L. 321-1 ou inscrivent en compte sous forme nominative les parts ou actions
d'organismes de placement collectifs qu'elles grent, adhrent un mcanisme de garantie distinct de celui
Ce mcanisme a pour objet d'indemniser les investisseurs en cas d'indisponibilit des instruments financiers ou des
dpts d'espces dtenus en violation de l'article L. 533-21, au titre des activits mentionnes au premier alina,
dans des conditions et limites fixes par l'arrt prvu l'article L. 322-9.
Ne peuvent bnficier de ce mcanisme les personnes exclues de l'indemnisation par l'article L. 312-4.
Article L. 322-6
Sous rserve des dispositions des articles L. 322-7 L. 322-10, le fonds de garantie des dpts gre le mcanisme
de garantie des investisseurs institu par l'article L. 322-5. Les articles L. 312-5, L. 312-6, L. 312-9 L. 312-15,
L. 312-17 et L. 312-18 s'appliquent ce mcanisme. Pour l'application de ces articles, l'Autorit des marchs
financiers est substitue (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel et les
socits de gestion de portefeuille sont substitues aux tablissements de crdit ou aux entreprises
d'investissement.
Article L. 322-7
Les socits de gestion de portefeuille adhrant au mcanisme de garantie mentionn l'article L. 322-5 lui
procurent les ressources financires ncessaires l'accomplissement de ses missions. Le fonds de garantie peut
en outre mettre des certificats d'association, nominatifs et non ngociables, que souscrivent les socits de
gestion de portefeuille adhrentes lors de leur adhsion. Sous rserve des dispositions ci-aprs, les II et IV de
l'article L. 312-7 s'appliquent ce mcanisme. Ces certificats d'association sont remboursables uniquement en cas
de retrait de l'agrment de l'adhrent.
Article L. 322-8
Tout membre qui ne verse pas au fonds de garantie sa cotisation appele est passible des sanctions prvues par
l'article L. 621-15 et de pnalits de retard verses directement au fonds de garantie selon des modalits fixes par
le rglement intrieur de celui-ci.
Article L. 322-9
Un arrt du ministre charg de l'conomie, pris sur avis conforme de l'Autorit des marchs financiers, dtermine
notamment :
1. Le plafond d'indemnisation, les modalits et dlais d'indemnisation ainsi que les rgles relatives l'information
de la clientle ;
2. Les caractristiques des certificats d'association, ainsi que les conditions de leur rmunration et de leur
remboursement en cas de retrait d'agrment de leur souscripteur, aprs imputation, le cas chant, des pertes
subies par le fonds ;
(Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) 3. Le montant global des cotisations annuelles dues par les
adhrents et la formule de rpartition des cotisations annuelles, qui comprennent une part fixe et une part variable.
L'assiette de la part variable est constitue de la valeur des actifs grs sous mandat ainsi que des parts ou actions
d'organismes de placement collectif inscrites en compte sous forme nominative qui sont couverts par la garantie en
application du premier alina de l'article L. 322-5. Elle est pondre par les cotisations dj verses ainsi que par
des indicateurs de la situation financire de chacune des socits de gestion de portefeuille concernes ;
moyennant la constitution de garanties appropries ;
5. Le montant de la cotisation minimale de chacune des socits de gestion de portefeuille adhrentes au
mcanisme de garantie vis l'article L. 322-5.
390
Article L. 322-10
Un membre reprsentant les adhrents au mcanisme de garantie mentionn l'article L. 322-5 participe avec voix
dlibrative au conseil de surveillance du fonds de garantie des dpts, sauf lorsque ce dernier prend des dcisions
concernant la garantie des dpts, la garantie des investisseurs mentionne l'article L. 322-1 ou la garantie des
cautions. Dans ce cas, les contributions financires utilises pour le dcompte des voix en application de l'article
L. 312-11 sont celles appeles au titre de l'article L. 322-7. L'arrt du ministre charg de l'conomie mentionn
l'article L. 322-9 dtermine les conditions et les modalits de nomination de ce reprsentant ainsi que la dure de
son mandat.
Ce reprsentant est soumis aux incapacits nonces l'article L. 500-1.
TITRE III - SYSTMES DE PAIEMENT ET SYSTMES DE RGLEMENT ET DE LIVRAISON
D'INSTRUMENTS FINANCIERS
Article L. 330-1
(Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) I. - Un systme de rglements interbancaires ou de rglement et de
livraison d'instruments financiers s'entend d'une procdure nationale ou internationale organisant les relations entre
deux parties au moins, permettant l'excution titre habituel, par compensation ou non, de paiements ainsi que,
pour ce qui concerne les systmes de rglement et de livraison d'instruments financiers, la livraison de titres entre
lesdits participants.
Le systme doit soit avoir t institu par une autorit publique, soit tre rgi par une convention-cadre respectant
les principes gnraux d'une convention-cadre de place ou par une convention type. Le ministre charg de
l'conomie notifie la Commission europenne la liste des systmes bnficiant des (Ordonnance n 2009-866 du
15 juillet 2009) articles L. 330-1 et L. 330-2 .
II. - Seuls peuvent avoir la qualit de participants d'un systme de rglements interbancaires ou d'un systme de
rglement et de livraison d'instruments financiers :
1 Les tablissements de crdit et les entreprises d'investissement ayant leur sige social ou, dfaut de sige
social, leur direction effective dans un tat membre de la Communaut europenne ou dans un autre tat partie
l'accord sur l'Espace conomique europen ;
2 Les institutions ou entreprises mentionnes l'article L. 518-1 ;
3 Les adhrents d'une chambre de compensation mentionns l'article L. 440-2 ;
4 Les dpositaires centraux ;
5 Les gestionnaires de systme de rglement et de livraison d'instruments financiers ;
6 Dans les conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, les tablissements de
crdit et les entreprises d'investissement autres que ceux mentionns au 1, ainsi que d'autres personnes morales
non rsidentes ayant une activit comparable celle des personnes mentionnes du 2 au 5, et soumis, dans leur
tat d'origine, des rgles d'accs cette activit, d'exercice et de contrle quivalentes celles en vigueur en
France.
L'accs des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement ayant leur sige social ou, dfaut de
sige social, leur direction effective dans un autre tat membre de la Communaut europenne ou un autre tat
partie l'accord sur l'Espace conomique europen est soumis aux mmes critres non discriminatoires,
transparents et objectifs que ceux qui s'appliquent aux participants ayant leur sige social en France.
Un systme de rglement et de livraison d'instruments financiers peut refuser, pour des raisons commerciales
lgitimes, l'accs d'un tablissement de crdit ou d'une entreprise d'investissement ayant leur sige social ou,
dfaut de sige social, leur direction effective dans un autre tat membre de la Communaut europenne ou un
autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen.
Lorsqu'une procdure de sauvegarde, de redressement ou de liquidation judiciaire est ouverte l'encontre d'un
participant un systme de rglement interbancaire ou de rglement et de livraison d'instruments financiers de
l'Espace conomique europen, les droits et obligations dcoulant de sa participation ou lis cette participation
audit systme sont dtermins par la loi qui rgit le systme, sous rserve que cette loi soit celle d'un tat partie
l'accord sur l'Espace conomique europen.
(Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) III. - Nonobstant toute disposition lgislative contraire, les paiements
et les livraisons d'instruments financiers effectus dans le cadre de systmes de rglements interbancaires ou dans
le cadre de systmes de rglement et de livraison d'instruments financiers, jusqu' l'expiration du jour o est rendu
391
un jugement d'ouverture de redressement ou de liquidation judiciaires l'encontre d'un tablissement participant,
directement ou indirectement, un tel systme, ne peuvent tre annuls, mme au motif qu'est intervenu ce
jugement.
(Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) IV. - Ces dispositions sont galement applicables aux instructions
de paiement ainsi qu'aux instructions de livraison d'instruments financiers, ds lors qu'elles ont acquis un caractre
irrvocable dans l'un des systmes mentionns au II. Le moment et les modalits selon lesquels une instruction est
considre comme irrvocable dans un systme sont dfinis par les rgles de fonctionnement de ce systme.
Article L. 330-2
(Ordonnance n 2005-171 du 24 fvrier 2005) I. - Les rgles de fonctionnement, la convention-cadre ou la
convention type rgissant tout systme mentionn larticle L. 330-1 peuvent, lorsquils organisent les relations
entre plus de deux parties, exiger des tablissements participant, directement ou indirectement, un tel systme
des garanties constitues et susceptibles de ralisation conformment aux dispositions de larticle (Ordonnance
n 2009-15 du 8 janvier 2009) L. 211-38 ou laffectation spciale des valeurs, titres, effets, crances ou sommes
dargent pour satisfaire aux obligations de paiement dcoulant de la participation un tel systme.
II. - Les rgles de fonctionnement, la convention-cadre ou la convention type prcisent les modalits de constitution,
daffectation, de ralisation ou dutilisation des biens ou droits constitus en garantie.
III. - Les dispositions du livre VI du code de commerce ou celles quivalentes rgissant toutes procdures judiciaires
ou amiables ouvertes hors de France ainsi que toutes procdures civiles dexcution ou tout exercice dun droit
dopposition ne font pas obstacle lapplication (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) des articles L. 330-
1 et L. 330-2 .
Aucun crancier dun tablissement participant, directement ou indirectement, un tel systme, ou selon le cas, du
systme lui-mme, ne peut se prvaloir dun droit quelconque sur ces garanties, mme sur le fondement des
dispositions susmentionnes.
IV. - (Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) Lorsque les instruments financiers, effets, crances, sommes d'argent ou
tout instrument similaire mis sur le fondement d'un droit tranger sont inscrits dans un registre, un compte ou
auprs d'un dpositaire central ou d'un systme, rgi par un droit tranger, de dpt centralis situs dans un tat
partie l'accord sur l'Espace conomique europen, et remis ou constitus en garantie pour satisfaire aux
obligations de paiement dcoulant de la participation un systme de rglement interbancaire ou de rglement et
de livraison d'instruments financiers tel que dfini l'article L. 330-1, les droits du bnficiaire de ladite garantie sont
dtermins par la loi applicable au lieu de ladite inscription.
Article L. 330-3
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009
Un systme de paiement s'entend d'un systme de rglements interbancaires dfini l'article L. 330-1 ou de tout
autre systme permettant alternativement ou cumulativement de traiter des ordres de paiement ou de transfrer des
fonds conformment des procdures normalises et des rgles communes.
Article L. 330-4
I. - Les rgles rgissant l'accs des prestataires de services de paiement aux systmes de paiement mentionns
l'article L. 330-3 doivent tre objectives, non discriminatoires et proportionnes.
Ces rgles doivent permettre la prvention des risques spcifiques, tels que le risque de rglement, le risque
oprationnel et le risque d'entreprise, et la protection de la stabilit financire et oprationnelle des systmes de
paiement. Elles ne doivent pas entraver l'accs ces systmes de paiement au-del de ce qui est ncessaire au
regard de ces impratifs.
Un systme de paiement ne peut imposer aux prestataires de services de paiement, aux utilisateurs de services de
paiement ou aux autres systmes de paiement aucune des exigences suivantes :
a) Des rgles restreignant leur participation d'autres systmes de paiement ;
b) Des rgles tablissant des discriminations entre les prestataires de services de paiement, en ce qui concerne les
droits, obligations et avantages des participants ;
c) Des restrictions fondes sur la forme sociale.
II. - Les dispositions mentionnes au I ne sont pas applicables :
a) Aux systmes de rglements interbancaires dfinis l'article L. 330-1 ;
392
b) Aux systmes de paiement uniquement composs de prestataires de services de paiement ayant, directement
ou indirectement, des liens de capital confrant l'un d'entre eux un contrle effectif sur les autres ;
c) Aux systmes de paiement grs par un unique prestataire de services de paiement, sous la forme d'une entit
unique ou d'entits appartenant au mme groupe, qui agit ou peut agir en tant que prestataire de services de
paiement la fois pour le payeur et le bnficiaire, qui est le seul responsable de la gestion du systme et qui permet
d'autres prestataires de services de paiement de participer au systme, sans que ces derniers puissent ngocier
des commissions entre eux ou parmi eux l'gard du systme de paiement. Les prestataires de services de
paiement participant ces systmes peuvent en revanche fixer leurs propres tarifs l'gard des payeurs et des
bnficiaires.
TITRE IV - DMARCHAGE, COLPORTAGE ET FOURNITURE DISTANCE DE SERVICES FINANCIERS
CHAPITRE I
ER
- DMARCHAGE BANCAIRE OU FINANCIER
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
SECTION 1 - DFINITION
Article L. 341-1
Constitue un acte de dmarchage bancaire ou financier toute prise de contact non sollicite, par quelque moyen
que ce soit, avec une personne physique ou une personne morale dtermine, en vue d'obtenir, de sa part, un
accord sur :
1 La ralisation par une des personnes mentionnes au 1 de l'article L. 341-3 d'une opration sur un des
instruments financiers numrs l'article L. 211-1 ;
2 La ralisation par une des personnes mentionnes au 1 de l'article L. 341-3 d'une opration de banque ou d'une
opration connexe dfinies aux articles L. 311-1 et L. 311-2 ;
3 La fourniture par une des personnes mentionnes au 1 de l'article L. 341-3 d'un service d'investissement ou d'un
service connexe dfinis aux articles L. 321-1 et L. 321-2 ;
4 La ralisation d'une opration sur biens divers mentionne l'article L. 550-1 ;
5 La fourniture par une des personnes mentionnes au 3 de l'article L. 341-3 d'une prestation de conseil en
investissement prvu au I de l'article L. 541-1.
Constitue galement un acte de dmarchage bancaire ou financier, quelle que soit la personne l'initiative de la
dmarche, le fait de se rendre physiquement au domicile des personnes, sur leur lieu de travail ou dans les lieux
non destins la commercialisation de produits, instruments et services financiers, en vue des mmes fins.
L'activit de dmarchage bancaire ou financier est exerce sans prjudice de l'application des dispositions
particulires relatives la prestation de services d'investissement, la ralisation d'oprations de banque et la
ralisation d'oprations sur biens divers, ainsi que des dispositions de l'article 66-4 de la loi n 71-1130 du
31 dcembre 1971 portant rforme de certaines professions judiciaires et juridiques.
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) 6 La fourniture par une des personnes mentionnes au 1 de l'article
L. 341-3 d'un service de paiement prvu au II de l'article L. 314-1.
Article L. 341-2
Les rgles concernant le dmarchage bancaire ou financier ne s'appliquent pas :
1 Aux prises de contact avec les investisseurs qualifis dfinis l'article L. 411-2 et avec les personnes morales
dont le total du bilan, le chiffre d'affaires, le montant des actifs grs, les recettes ou les effectifs sont suprieurs
un seuil fix par dcret ;
2 Aux prises de contact dans les locaux des personnes mentionnes l'article L. 341-3, sauf lorsque ces
personnes sont contractuellement lies, en vue de la commercialisation d'instruments financiers et de produits
d'pargne, aux socits exploitant des magasins de grande surface viss par l'article (Loi n 2008-776 du 4 aot
2008) L. 752-1 du code de commerce et larticle 30-2 du code de lindustrie cinmatographique , et que leurs
locaux sont implants dans les locaux de ces magasins ;
3 Aux dmarches dans les locaux professionnels d'une personne morale la demande de cette dernire ;
393
4 Aux prises de contact avec des personnes morales, lorsqu'elles portent exclusivement sur les services viss au
4 de l'article L. 321-2 ;
5 Lorsque la personne vise est dj cliente de la personne pour le compte de laquelle la prise de contact a lieu,
ds lors que l'opration propose correspond, raison de ses caractristiques, des risques ou des montants en
cause, des oprations habituellement ralises par cette personne ;
6 Aux dmarches effectues, pour le compte d'un tablissement de crdit, en vue de proposer un contrat de
financement de biens ou de prestations de services rpondant aux conditions prvues la section 5 du chapitre I
er
du titre I
er
du livre III du code de la consommation, ou constituant une location-vente ou une location avec option
d'achat vises l'article L. 311-2 dudit code. Il en va de mme lorsque ces contrats sont destins aux besoins d'une
activit professionnelle ;
(Loi n 2004-804 du 9 aot 2004) 7 Sans prjudice des dispositions prvues au 6, aux dmarches effectues
pour le compte d'un tablissement de crdit en vue de proposer des contrats de financement de ventes
temprament ou de location aux personnes, physiques ou morales, autres que celles vises au 1, la condition
que le nom de l'tablissement prteur et le cot du crdit ou de la location soient mentionns, sous peine de
nullit ;
8 Aux dmarches effectues sur le lieu de vente, pour le compte d'un tablissement de crdit (Ordonnance
n 2009-866 du 15 juillet 2009) ou d'un tablissement de paiement , en vue de proposer des crdits viss au titre
I
er
du livre III du code de la consommation.
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) 9 Aux conventions conclues entre les personnes mentionnes au 1
de l'article L. 341-3, l'exception des socits de capital-risque, pour la distribution de produits, la ralisation d'une
opration ou la fourniture d'un service, mentionns l'article L. 341-1, l'exception des dispositions mentionnes
l'article L. 341-6.
1
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) 10 Aux dmarches effectues, pour le compte d'un tablissement
de paiement, en vue de proposer un contrat de financement de biens ou de prestations de services rpondant aux
conditions prvues la section 5 du chapitre Ier du titre Ier du livre III du code de la consommation.
SECTION 2 - PERSONNES HABILITES PROCDER AU DMARCHAGE
Article L. 341-3
Ne peuvent recourir ou se livrer l'activit de dmarchage bancaire ou financier, dans la limite des dispositions
particulires qui les rgissent, que :
1 Les tablissements de crdit dfinis l'article L. 511-1, les organismes mentionns l'article L. 518-1,
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) les tablissements de paiement, les entreprises d'investissement
et les entreprises d'assurance dfinies respectivement l'article L. 531-4 du prsent code et l'article L. 310-1 du
code des assurances, les socits de capital-risque mentionnes l'article 1
er
-1 de la loi n 85-695 du 11 juillet 1985
portant diverses dispositions d'ordre conomique et financier, en vue de la souscription des titres qu'elles mettent,
ainsi que les tablissements et entreprises quivalents agrs dans un autre tat membre de la Communaut
europenne et habilits intervenir sur le territoire franais ;
2 Les entreprises, dans le cadre des dispositifs relevant du titre IV du livre IV du code du travail qu'elles proposent
leurs bnficiaires, ainsi que les personnes morales qu'elles mandatent pour proposer un de ces dispositifs
conclus par l'entreprise. Dans ce cas, et sans prjudice des rgles d'information et de commercialisation auxquelles
elles sont soumises, seules sont applicables ces activits de dmarchage les dispositions de l'article L. 341-9, du
3 de l'article L. 353-2 et de l'article L. 353-4 du prsent code ;
3 Les conseillers en investissements financiers dfinis l'article L. 541-1, exclusivement pour les oprations
prvues au 5 de l'article L. 341-1.
Article L. 341-4
I. - Les personnes mentionnes l'article L. 341-3 peuvent mandater des personnes physiques afin d'exercer pour
leur compte une activit de dmarchage bancaire ou financier. Les tablissements et entreprises ou institutions
mentionns au 1 de cet article peuvent galement mandater des personnes morales cet effet. Dans ce cas,
celles-ci peuvent leur tour mandater des personnes physiques afin d'exercer cette activit pour leur compte.
II. - Dans tous les cas, le mandat est nominatif. Il mentionne la nature des produits et services qui en sont l'objet
ainsi que les conditions dans lesquelles l'activit de dmarchage peut tre exerce. Sa dure est limite deux ans.
Il peut tre renouvel.
1.Les modifications apportes l'article L. 341-2 par le I de larticle 63 de la loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006, publie au
JORF du 31 dcembre 2006, entrent en vigueur neuf mois aprs la promulgation de ladite loi.
394
Une mme personne physique ou morale peut recevoir des mandats manant de plusieurs entreprises, institutions
ou tablissements mentionns au 1 de l'article L. 341-3. Cette personne informe alors l'ensemble de ses mandants
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) des mandats ainsi dtenus.
III. - Les personnes (Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006)
1
... mentionnes l'article L. 341-3 et celles
mandates en application du I du prsent article sont civilement responsables du fait des dmarcheurs, agissant en
cette qualit, auxquels elles ont dlivr un mandat. Les personnes morales mentionnes l'article L. 341-3
demeurent responsables du fait des salaris (Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) ou employs des
personnes physiques ou des personnes morales qu'elles ont mandates, dans la limite du mandat.
IV. - Les dmarcheurs personnes physiques et les personnes physiques ayant le pouvoir de grer ou d'administrer
les personnes morales mandates en application du I doivent remplir des conditions d'ge, d'honorabilit et de
comptence professionnelle fixes par dcret. Il en va de mme des salaris ou employs des personnes
mentionnes l'article L. 341-3, lorsqu'ils exercent des activits de dmarchage, et de (Loi n 2006-1770 du
30 dcembre 2006) ceux des personnes physiques ou des personnes morales mandates en application du I
du prsent article.
V. - Les rgles fixes aux II et IV ne s'appliquent pas aux personnes physiques participant l'envoi de documents
nominatifs, sous rserve qu'elles n'aient aucun contact personnalis permettant d'influencer le choix de la personne
dmarche. Dans ce cas, les personnes morales mentionnes l'article L. 341-3 ou mandates en application du
I sont considres comme exerant directement l'activit de dmarchage et sont tenues d'en appliquer les rgles.
Article L. 341-5
Toute personne physique ou morale mandate pour exercer des activits de dmarchage bancaire ou financier doit
tre en mesure de justifier tout moment de l'existence d'un contrat d'assurance la couvrant contre les
consquences pcuniaires de sa responsabilit civile professionnelle, en cas de manquement ses obligations
professionnelles telles que dfinies au prsent chapitre.
Le niveau minimal des garanties qui doivent tre apportes par l'assurance de responsabilit civile professionnelle
est fix par dcret en fonction des conditions dans lesquelles l'activit est exerce, notamment de l'existence d'un
seul ou de plusieurs mandats, et des produits et services faisant l'objet du dmarchage.
Article L. 341-6
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) Les personnes mentionnes l'article L. 341-3, selon leur nature, font
enregistrer en tant que dmarcheurs auprs de l'Autorit des marchs financiers (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) et de l'Autorit de contrle prudentiel :
1 Leurs personnels salaris ou employs qui elles confient le soin de se livrer pour leur compte des actes de
dmarchage bancaire ou financier ;
2 Les personnes physiques ou les personnes morales mandataires qui elles confient le soin de se livrer pour leur
compte des actes de dmarchage bancaire ou financier, ainsi que les salaris ou employs de ces personnes ;
3 Les personnes physiques mandates cet effet par les personnes morales mandates au 2 ainsi que les
salaris de ces personnes physiques ;
4 Leur reprsentant lgal ou leurs dirigeants ainsi que celui ou ceux d'une des personnes mentionnes aux 2 et
3 lorsque ces personnes se livrent ou recourent des activits de dmarchage bancaire ou financier.
Les tablissements ou entreprises agrs dans un autre tat membre de la Communaut europenne ou dans un
tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen habilits intervenir sur le territoire franais font
enregistrer, dans les mmes conditions, les personnes mentionnes aux deuxime cinquime alinas auprs de
l'autorit comptente en France laquelle a t notifie par l'autorit d'origine comptente pour ces tablissements
et entreprises la dclaration d'intervention sur le territoire franais au titre de leurs activits bnficiant de la
reconnaissance mutuelle des agrments.
Lorsqu'un conseiller en investissements financiers dfini l'article L. 541-1 a recours des personnes physiques
pour exercer une activit de dmarchage portant exclusivement sur les oprations prvues au 5 de l'article
L. 341-1, ces personnes sont enregistres pour le compte du conseiller en investissements financiers par
l'association, agre par l'Autorit des marchs financiers en application de l'article L. 541-4, laquelle il adhre.
Les personnes mentionnes au 1 de l'article L. 341-3 peuvent utiliser les services d'une autre personne
mentionne au mme article afin de procder l'enregistrement des dmarcheurs auxquels elles ont recours.
1.Les modifications apportes l'article L. 341-4 par le I de larticle 63 de la loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006, publie au
JORF du 31 dcembre 2006, entrent en vigueur neuf mois aprs la promulgation de ladite loi.
395
Ne sont pas soumises aux dispositions (Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) des alinas prcdents les
personnes morales mentionnes au 1 de l'article L. 341-3 pour ceux de leurs salaris ou employs qui ne se livrent
aucun acte de dmarchage impliquant un dplacement physique du dmarcheur au domicile des personnes
dmarches, sur leur lieu de travail ou dans les lieux non destins la commercialisation de produits, instruments
et services financiers. Ces personnes morales doivent tout moment tre en mesure de justifier, la demande des
personnes dmarches, de la qualit de salari ou d'employ des personnes qui se livrent pour leur compte un
acte de dmarchage.
Lorsqu'une personne physique, salarie, employe ou mandataire exerce une activit de dmarchage pour le
compte de plusieurs personnes (Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) ... mentionnes l'article L. 341-3,
chacune de ces personnes (Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) ... est tenue de faire enregistrer ce
dmarcheur auprs des autorits mentionnes au premier alina.
L'autorit saisie aux fins d'enregistrement dans les conditions prvues aux (Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006)
premier huitime alinas et au dixime alina attribue chaque dmarcheur un numro d'enregistrement. Ce
numro d'enregistrement doit obligatoirement tre communiqu par le dmarcheur toute personne dmarche et
doit figurer sur tous les documents manant des dmarcheurs.
Les personnes (Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) ... mentionnes l'article L. 341-3 et les personnes
mandates en application du I de l'article L. 341-4 sont tenues de s'assurer auprs de toutes (Loi n 2006-1770 du
30 dcembre 2006) les personnes mentionnes aux deuxime cinquime alinas , sur la base des informations
que celles-ci fournissent, qu'elles remplissent les conditions exiges l'article L. 341-9 et, s'agissant des
mandataires, aux articles L. 341-4 et L. 341-5.
Les personnes (Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) ... ayant fait enregistrer en tant que dmarcheurs
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) les personnes mentionnes aux deuxime cinquime alinas
doivent, lorsque les personnes enregistres ne remplissent plus les conditions d'enregistrement, en informer
l'autorit auprs de laquelle l'enregistrement a t effectu.
Article L. 341-7
Un fichier des personnes habilites procder au dmarchage bancaire ou financier est tenu conjointement par
l'Autorit des marchs financiers (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) et l'Autorit de contrle prudentiel,
selon des modalits fixes par dcret, pris aprs avis de la Commission nationale de l'informatique et des liberts.
Il est librement consultable par le public.
Article L. 341-7-1
Le fichier mentionn l'article L. 341-7 recense galement les agents lis mentionns l'article L. 545-1.
Article L. 341-8
Toute personne se livrant une activit de dmarchage bancaire ou financier en se rendant physiquement au
domicile des personnes dmarches, sur leur lieu de travail ou dans les lieux non destins la commercialisation
de produits, instruments et services financiers, doit tre titulaire d'une carte de dmarchage dlivre par la personne
pour le compte de laquelle elle agit, selon un modle fix par arrt du ministre charg de l'conomie.
Cette carte doit tre prsente toute personne ainsi dmarche.
Article L. 341-9
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) Les personnes exerant l'activit de dmarchage bancaire et financier
sont soumis aux incapacits nonces l'article L. 500-1.
1
SECTION 3 - PRODUITS NE POUVANT PAS FAIRE L'OBJET DE DMARCHAGE
Article L. 341-10
Sans prjudice des rgles particulires applicables au dmarchage de certains produits, ne peuvent pas faire l'objet
de dmarchage :
1 Les produits dont le risque maximum n'est pas connu au moment de la souscription ou pour lesquels le risque
de perte est suprieur au montant de l'apport financier initial, l'exception :
1. Larticle 112 de lordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005, parue au JORF du 7 mai 2005, prcise que ces dispositions sont
applicables Mayotte, en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna.
396
- Des parts de socits civiles de placement immobilier. l'issue d'un dlai de deux ans compter de la
promulgation de la loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003 de scurit financire, seules pourront faire l'objet de
dmarchage les parts de socits civiles de placement immobilier dont les statuts prvoient la limitation de la
responsabilit de chaque associ au montant de sa part au capital ;
- Des produits entrant dans le cadre d'une opration normale de couverture, sous rserve que ces produits
soient proposs exclusivement des personnes morales ;
2 Les produits non autoriss la commercialisation sur le territoire franais en application de l'article L. 151-2 ;
3 Les produits relevant des articles L. 214-42 et L. 214-43 ;
4 Les instruments financiers qui ne sont pas admis aux ngociations sur les marchs rglements dfinis aux
articles (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 421-4 et L. 422-1 ou sur les marchs trangers
reconnus dfinis l'article L. 423-1, l'exception des parts ou actions d'organismes de placement collectif en
valeurs mobilires, (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) des titres financiers
offerts au public aprs tablissement d'un document d'information dans les conditions du titre I
er
du livre IV du
prsent code, des titres mis par les socits de capital-risque mentionnes l'article 1
er
-1 de la loi n 85-695 du
11 juillet 1985 prcite et des produits proposs dans le cadre d'un dispositif relevant du titre IV du livre IV du code
du travail.
Article L. 341-11
(Ordonnance n 2005-648 du 6 juin 2005) Avant de formuler une offre portant sur des instruments financiers, un
service d'investissement ou un service connexe , les dmarcheurs s'enquirent de la situation financire de la
personne dmarche, de son exprience et de ses objectifs en matire de placement ou de financement. Ces
dispositions ne s'appliquent pas dans le cas des envois effectus dans les conditions prvues au V de l'article
L. 341-4, sans prjudice du respect des obligations d'information et de conseil dues aux souscripteurs et aux clients
en application des articles L. 214-12, L. 214-83-1 et (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 533-11
L. 533-16 .
Les dmarcheurs communiquent la personne dmarche, d'une manire claire et comprhensible, les
informations qui lui sont utiles pour prendre sa dcision.
Article L. 341-12
(Ordonnance n 2005-648 du 6 juin 2005) En temps utile, avant qu'elle ne soit lie par un contrat, la personne
dmarche reoit des informations fixes par dcret en Conseil d'tat, portant notamment sur :
1 Le nom, l'adresse professionnelle et, le cas chant, le numro d'enregistrement de la personne physique
procdant au dmarchage ;
2 Le nom et l'adresse de la ou des personnes morales pour le compte de laquelle ou desquelles le dmarchage
est effectu ;
3 Le numro d'enregistrement de la personne morale mandate en application du I de l'article L. 341-4 si le
dmarchage est effectu pour le compte d'une telle personne ;
4 Les documents d'information particuliers relatifs aux produits, instruments financiers et services proposs requis
par les dispositions lgislatives et rglementaires en vigueur ou, en l'absence de tels documents, une note
d'information sur chacun des produits, instruments financiers et services proposs, labore sous la responsabilit
de la personne ou de l'tablissement qui a recours au dmarchage et indiquant, s'il y a lieu, les risques particuliers
que peuvent comporter les produits proposs ;
5 Les conditions de l'offre contractuelle, notamment le prix total effectivement d par la personne dmarche ou,
lorsqu'un prix exact ne peut tre indiqu, la base de calcul du prix, permettant la personne dmarche de vrifier
ce dernier, les modalits selon lesquelles sera conclu le contrat, en particulier le lieu et la date de signature de celui-
ci ;
6 L'existence ou l'absence du droit de rtractation, prvu selon les cas, l'article L. 121-20-15 du code de la
consommation ou l'article L. 341-16 du prsent code, ainsi que ses modalits d'exercice ;
7 La loi applicable aux relations prcontractuelles ainsi qu'au contrat, et l'existence de toute clause concernant le
choix d'une juridiction.
Les informations communiques par le fournisseur la personne dmarche sur les obligations contractuelles sont
conformes la loi applicable au contrat en cas de conclusion de celui-ci.
397
Ces informations, dont le caractre commercial doit apparatre sans quivoque, sont fournies de manire claire et
comprhensible par tout moyen adapt la technique de communication distance utilise.
Le dcret en Conseil d'tat mentionn au premier alina fixe galement les modalits particulires applicables en
cas de communication par tlphonie vocale.
Ces dispositions sont applicables sans prjudice de l'application des obligations lgislatives et rglementaires
spcifiques chaque produit, instrument financier ou service propos.
Article L. 341-13
Il est interdit au dmarcheur de proposer des produits, instruments financiers et services autres que ceux pour
lesquels il a reu des instructions expresses de la ou des personnes pour le compte desquelles il agit.
Article L. 341-14
Le contrat portant sur la fourniture d'un service d'investissement ou d'un service connexe, sur la ralisation d'une
opration sur instruments financiers, d'une opration de banque ou d'une opration connexe (Ordonnance n 2009-
866 du 15 juillet 2009) , d'un service de paiement ou d'une opration sur biens divers est conclu entre la personne
dmarche et l'tablissement, l'entreprise ou la personne morale habilite exercer ces activits, sans que le
dmarcheur puisse le signer au nom et pour le compte de la personne pour le compte de laquelle il agit.
Article L. 341-15
Il est interdit tout dmarcheur de recevoir des personnes dmarches des espces, des effets de commerce, des
valeurs ou chques au porteur ou son nom ou tout paiement par un autre moyen (Loi n 2006-387 du 31 mars
2006) , sous rserve des modalits d'exercice du droit de rtractation prvues au II de l'article L. 341-16 .
Article L. 341-16
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) I. - La personne dmarche dispose d'un dlai de quatorze jours calendaires
rvolus pour exercer son droit de rtractation, sans avoir justifier de motifs ni supporter de pnalits.
Le dlai pendant lequel peut s'exercer le droit de rtractation commence courir :
1 Soit compter du jour o le contrat est conclu ;
2 Soit compter du jour o la personne dmarche reoit les conditions contractuelles et les informations, si cette
dernire date est postrieure celle mentionne au 1.
II. - (Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) Lorsque la personne dmarche exerce son droit de rtractation, elle ne
peut tre tenue qu'au paiement du prix correspondant l'utilisation du produit ou du service financier effectivement
fourni entre la date de conclusion du contrat et celle de l'exercice du droit de rtractation, l'exclusion de toute
pnalit.
Le dmarcheur ne peut exiger de la personne dmarche le paiement du produit ou du service mentionn au
premier alina que s'il peut prouver que la personne dmarche a t informe du montant d, conformment au
5 de l'article L. 341-12.
Toutefois, il ne peut exiger ce paiement s'il a commenc excuter le contrat avant l'expiration du dlai de
rtractation sans demande pralable de la personne dmarche.
Le dmarcheur est tenu de rembourser la personne dmarche, dans les meilleurs dlais et au plus tard dans les
trente jours, toutes les sommes qu'il a perues de celle-ci en application du contrat, l'exception du montant
mentionn au premier alina. Ce dlai commence courir le jour o le dmarcheur reoit notification par la
personne dmarche de sa volont de se rtracter.
La personne dmarche restitue au dmarcheur, dans les meilleurs dlais et au plus tard dans les trente jours, toute
somme et tout bien qu'elle a reus de ce dernier. Ce dlai commence courir compter du jour o la personne
dmarche notifie au dmarcheur sa volont de se rtracter.
L'excution des contrats portant sur les services de conservation ou d'administration d'instruments financiers et de
gestion de portefeuille pour le compte de tiers est diffre pendant la dure du droit de rtractation.
III. - Le dlai de rtractation prvu au premier alina du I ne s'applique pas :
l Aux services de rception-transmission et excution d'ordres pour le compte de tiers mentionns l'article
L. 321-1, ainsi qu' la fourniture d'instruments financiers mentionns l'article L. 211-1 ;
2 Lorsque des dispositions spcifiques certains produits et services prvoient un dlai de rflexion ou un dlai
de rtractation d'une dure diffrente, auquel cas ce sont ces dlais qui s'appliquent en matire de dmarchage.
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) 3 Aux contrats excuts intgralement par les deux parties la demande
expresse de la personne dmarche avant que cette dernire n'exerce son droit de rtractation.
398
IV. - En cas de dmarchage effectu selon les modalits prvues au septime alina de l'article L. 341-1, les
personnes mentionnes aux articles L. 341-3 et L. 341-4 ne peuvent recueillir ni ordres ni fonds de la part des
personnes dmarches en vue de la fourniture de services de rception-transmission et excution d'ordres pour le
compte de tiers mentionns l'article L. 321-1 ou d'instruments financiers mentionns l'article L. 211-1, avant
l'expiration d'un dlai de rflexion de quarante-huit heures.
Ce dlai de rflexion court compter du lendemain de la remise d'un rcpiss tablissant la communication la
personne dmarche, par crit sur support papier, des informations et documents prvus l'article L. 341-12.
Le silence de la personne dmarche l'issue de l'expiration du dlai de rflexion ne peut tre considr comme
signifiant le consentement de celle-ci.
V. - (Abrog, Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
SECTION 5 - SANCTIONS DISCIPLINAIRES
Article L. 341-17
Tout manquement aux lois, rglements et obligations professionnelles applicables au dmarchage bancaire ou
financier commis par les personnes mentionnes aux 1 et 3 de l'article L. 341-3 et l'article L. 341-4 est
sanctionn dans les conditions prvues, selon leur nature ou leurs activits, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) aux articles L. 612-39, L. 621-15 et L. 621-17 .
CHAPITRE II - DMARCHAGE ET COLPORTAGE CONCERNANT LES OPRATIONS SUR
LES MATIRES PRCIEUSES ET LES BILLETS DE BANQUE TRANGERS
(non reproduit)
CHAPITRE III - FOURNITURE DISTANCE DE SERVICES FINANCIERS UN CONSOMMATEUR
(Chapitre cr, Ordonnance n 2005-648 du 6 juin 2005)
Article L. 343-1
La fourniture distance de services financiers un consommateur, telle que dfinie l'article L. 121-20-8 du code
de la consommation, est rgie par les dispositions de la sous-section 2 et de la sous-section 3 de la section 2 du
chapitre I
er
du titre II du livre I
er
du mme code, ci-aprs reproduites :
Sous-section 2
Dispositions particulires aux contrats portant sur des services financiers
Article L. 121-20-8
La prsente sous-section rgit la fourniture de services financiers un consommateur dans le cadre d'un systme
de vente ou de prestation de services distance organis par le fournisseur ou par un intermdiaire qui, pour ce
contrat, utilise exclusivement une ou plusieurs techniques de communication distance jusqu', et y compris, la
conclusion du contrat.
Elle s'applique aux services mentionns aux livres I
er
III et au titre V du livre V du code montaire et financier ainsi
qu'aux oprations pratiques par les entreprises rgies par le code des assurances, par les mutuelles et unions
rgies par le livre II du code de la mutualit et par les institutions de prvoyance et unions rgies par le titre III du
livre IX du code de la scurit sociale, sans prjudice des dispositions spcifiques prvues par ces codes.
Article L. 121-20-9
Pour les contrats portant sur des services financiers comportant une premire convention de service suivie
d'oprations successives ou d'une srie d'oprations distinctes, de mme nature, chelonnes dans le temps, les
dispositions de la prsente sous-section ne s'appliquent qu' la premire convention de service. Pour les contrats
renouvelables par tacite reconduction, les dispositions de la prsente sous-section ne s'appliquent qu'au contrat
initial.
En l'absence de premire convention de service, lorsque des oprations successives ou distinctes, de mme
nature, chelonnes dans le temps, sont excutes entre les mmes parties, les dispositions de l'article L. 121-20-
10 ne sont applicables qu' la premire opration. Cependant, lorsque aucune opration de mme nature n'est
effectue pendant plus d'un an, ces dispositions s'appliquent l'opration suivante, considre comme une
premire opration.
399
En temps utile et avant qu'il ne soit li par un contrat, le consommateur reoit des informations fixes par dcret en
Conseil d'tat, portant notamment sur :
1 Le nom, l'adresse professionnelle du fournisseur et, s'il y a lieu, de son reprsentant et de son intermdiaire ;
2 Les documents d'information particuliers relatifs aux produits, instruments financiers et services proposs requis
par les dispositions lgislatives et rglementaires en vigueur ou, en l'absence de tels documents, une note
d'information sur chacun des produits, instruments financiers et services proposs et indiquant, s'il y a lieu, les
risques particuliers que peuvent comporter les produits proposs ;
3 Les conditions de l'offre contractuelle, notamment le prix total effectivement d par le consommateur, ou,
lorsqu'un prix exact ne peut tre indiqu, la base de calcul du prix permettant au consommateur de vrifier ce
dernier, les modalits selon lesquelles sera conclu le contrat et en particulier le lieu et la date de signature de celui-
ci ;
4 L'existence ou l'absence du droit de rtractation, ainsi que ses modalits d'exercice ;
5 La loi applicable aux relations prcontractuelles ainsi qu'au contrat, et l'existence de toute clause concernant le
choix d'une juridiction.
Les informations communiques par le fournisseur au consommateur sur les obligations contractuelles sont
conformes la loi applicable au contrat en cas de conclusion de celui-ci.
Ces informations, dont le caractre commercial doit apparatre sans quivoque, sont fournies de manire claire et
comprhensible par tout moyen adapt la technique de communication distance utilise.
Les dispositions du prsent article sont applicables sans prjudice de l'application des obligations lgislatives et
rglementaires spcifiques chaque produit, instrument financier ou service propos.
Le dcret en Conseil d'tat mentionn au premier alina fixe galement les modalits particulires applicables en
cas de communication par tlphonie vocale.
Le consommateur doit recevoir, par crit ou sur un autre support durable sa disposition et auquel il a accs en
temps utile et avant tout engagement, les conditions contractuelles ainsi que les informations mentionnes l'article
L. 121-20-10. Le fournisseur peut remplir ses obligations au titre de l'article L. 121-20-10 et du prsent article par
l'envoi au consommateur d'un document unique, la condition qu'il s'agisse d'un support crit ou d'un autre support
durable et que les informations mentionnes ne varient pas jusqu' et y compris la conclusion du contrat.
Le fournisseur excute ses obligations de communication immdiatement aprs la conclusion du contrat, lorsque
celui-ci a t conclu la demande du consommateur en utilisant une technique de communication distance ne
permettant pas la transmission des informations prcontractuelles et contractuelles sur un support papier ou sur un
autre support durable.
tout moment au cours de la relation contractuelle, le consommateur a le droit, s'il en fait la demande, de recevoir
les conditions contractuelles sur un support papier. En outre, le consommateur a le droit de changer les techniques
de communication distance utilises, moins que cela ne soit incompatible avec le contrat distance conclu ou
avec la nature du service financier fourni.
I - Le consommateur dispose d'un dlai de quatorze jours calendaires rvolus pour exercer son droit de rtractation,
sans avoir justifier de motif ni supporter de pnalits.
Le dlai pendant lequel peut s'exercer le droit de rtractation commence courir :
1 Soit compter du jour o le contrat distance est conclu ;
2 Soit compter du jour o le consommateur reoit les conditions contractuelles et les informations, conformment
l'article L. 121-20-11, si cette dernire date est postrieure celle mentionne au 1.
II - Le droit de rtractation ne s'applique pas :
1 la fourniture d'instruments financiers mentionns l'article L. 211-1 du code montaire et financier ainsi qu'aux
services de rception-transmission et excution d'ordres pour le compte de tiers mentionns l'article L. 321-1 du
mme code ;
2 Aux contrats excuts intgralement par les deux parties la demande expresse du consommateur avant que
ce dernier n'exerce son droit de rtractation ;
400
3 Aux contrats de crdit immobilier dfinis l'article L. 312-2.
III - Le prsent article ne s'applique pas aux contrats mentionns l'article L. 121-60.
IV - Pour les contrats de crdit affect dfinis l'article L. 311-20 conclus selon une technique de communication
distance, et par drogation aux dispositions de l'article L. 311-24, le dlai de rtractation de quatorze jours ne peut
pas tre rduit.
Par drogation aux dispositions de l'article L. 311-25, l'exercice du droit de rtractation n'emporte rsolution de plein
droit du contrat de vente ou de prestation de services que s'il intervient dans un dlai de sept jours compter de la
conclusion du contrat de crdit. De plus, lorsque le consommateur, par une demande expresse, sollicite la livraison
ou la fourniture immdiate du bien ou de la prestation de services, l'exercice du droit de rtractation n'emporte
rsolution de plein droit du contrat de vente ou de prestation de services que s'il intervient dans un dlai de trois
jours compter de la conclusion du contrat de crdit. Toute livraison ou fourniture anticipe est la charge du
vendeur qui en supporte tous les risques.
I - Les contrats pour lesquels s'applique le dlai de rtractation mentionn l'article L. 121-20-12 ne peuvent
recevoir de commencement d'excution par les parties avant l'arrive du terme de ce dlai sans l'accord du
consommateur. Lorsque celui-ci exerce son droit de rtractation, il ne peut tre tenu qu'au paiement proportionnel
du service financier effectivement fourni, l'exclusion de toute pnalit.
Le fournisseur ne peut exiger du consommateur le paiement du service mentionn au premier alina que s'il peut
prouver que le consommateur a t inform du montant d, conformment l'article L. 121-20-10. Toutefois, il ne
peut pas exiger ce paiement s'il a commenc excuter le contrat avant l'expiration du dlai de rtractation sans
demande pralable du consommateur.
Pour les contrats de crdit la consommation prvus au chapitre I
er
du titre I
er
du livre III, mme avec l'accord du
consommateur, ils ne peuvent recevoir de commencement d'excution, durant les sept premiers jours, sauf
s'agissant des contrats de crdit affect mentionns au IV de l'article L. 121-20-12, qui ne peuvent recevoir de
commencement d'excution durant les trois premiers jours.
II - Le fournisseur est tenu de rembourser au consommateur dans les meilleurs dlais et au plus tard dans les trente
jours toutes les sommes qu'il a perues de celui-ci en application du contrat, l'exception du montant mentionn au
premier alina du I. Ce dlai commence courir le jour o le fournisseur reoit notification par le consommateur de
sa volont de se rtracter. Au-del du dlai de trente jours, la somme due est, de plein droit, productive d'intrts
au taux lgal en vigueur.
Le consommateur restitue au fournisseur dans les meilleurs dlais et au plus tard dans les trente jours toute somme
et tout bien qu'il a reus de ce dernier. Ce dlai commence courir compter du jour o le consommateur
communique au fournisseur sa volont de se rtracter.
Les dispositions de l'article L. 34-5 du code des postes et communications lectroniques, reproduites l'article
L. 121-20-5, sont applicables aux services financiers.
Les techniques de communication distance destines la commercialisation de services financiers autres que
celles mentionnes l'article L. 34-5 du code des postes et communications lectroniques ne peuvent tre utilises
que si le consommateur n'a pas manifest son opposition.
Les mesures prvues au prsent article ne doivent pas entraner de frais pour le consommateur.
Sous-section 3
Dispositions communes
Lorsque les parties ont choisi la loi d'un tat non membre de la Communaut europenne pour rgir le contrat, le
juge devant lequel est invoque cette loi est tenu d'en carter l'application au profit des dispositions plus protectrices
de la loi de la rsidence habituelle du consommateur assurant la transposition de la directive 97/7/CE du Parlement
europen et du Conseil du 20 mai 1997 concernant la protection des consommateurs en matire de contrats
distance et de la directive 2002/65/CE du Parlement europen et du Conseil du 23 septembre 2002, concernant la
commercialisation distance de services financiers auprs des consommateurs, lorsque le contrat prsente un lien
troit avec le territoire d'un ou plusieurs tats membres de la Communaut europenne ; cette condition est
prsume remplie si la rsidence des consommateurs est situe dans un tat membre.
401
Les dispositions de la prsente section sont d'ordre public.
Les infractions aux dispositions des articles L. 121-18, L. 121-19, L. 121-20-5, L. 121-20-10 et L. 121-20-11,
ainsi que le refus du vendeur ou du prestataire de services de rembourser le consommateur dans les
conditions fixes aux articles L. 121-20-1 et L. 121-20-13, sont constats et poursuivis dans les conditions
fixes par les premier et troisime alinas de l'article L. 450-1 et les articles L. 450-2, L. 450-3, L. 450-4,
L. 450-7, L. 450-8, L. 470-1 et L. 470-5 du code de commerce.
Article L. 343-2
Lorsque la fourniture distance de services financiers un consommateur est prcde d'un dmarchage au sens
de l'article L. 341-1(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) ... . L'article L. 341-12 s'applique la place de l'article
L. 121-20-10 du code de la consommation et les rfrences qui sont faites ce dernier article sont remplaces par
des rfrences faites l'article L. 341-12.
TITRE V - DISPOSITIONS PNALES
CHAPITRE I
ER
- INFRACTIONS RELATIVES AU DROIT AU COMPTE ET AUX RELATIONS AVEC LE CLIENT
(Intitul remplac, Loi n 2001-1168 du 11 dcembre 2001)
(non reproduit)
CHAPITRE II - INFRACTIONS RELATIVES AU FONDS DE GARANTIE DES DPOSANTS
(non reproduit)
CHAPITRE III - INFRACTIONS RELATIVES AU DMARCHAGE
SECTION 1 - DMARCHAGE EN MATIRE BANCAIRE OU FINANCIRE
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Article L. 353-1
Est puni de six mois d'emprisonnement et de 7 500 euros d'amende :
1 Le fait, pour toute personne, de se livrer l'activit de dmarchage bancaire ou financier dfinie l'article L. 341-
1 sans avoir obtenu une carte de dmarchage en cas d'activit ralise dans les conditions de l'article L. 341-8 ;
2 Le fait, pour toute personne se livrant l'activit de dmarchage bancaire ou financier dfinie l'article L. 341-1,
de ne pas communiquer la personne dmarche les informations et documents mentionns l'article L. 341-12
et l'avant-dernier alina de l'article L. 341-6 ;
3 Le fait, pour toute personne se livrant l'activit de dmarchage bancaire ou financier (Loi n 2006-387 du
31 mars 2006) dans les conditions dfinies au septime alina de l'article L. 341-1 , de ne pas respecter les
rgles relatives la signature du contrat prvues l'article L. 341-14 ;
de ne pas permettre la personne dmarche de bnficier du dlai de rtractation mentionn l'article L. 341-16
sous rserve des drogations prvues cet article ;
5 Le fait, pour toute personne se livrant l'activit de dmarchage bancaire ou financier dfinie au deuxime alina
de l'article L. 341-1, de recevoir des personnes dmarches des ordres ou des fonds en vue de la fourniture de
services de rception-transmission et excution d'ordres pour le compte de tiers mentionns l'article L. 321-1, ou
d'instruments financiers mentionns l'article (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) L. 211-1 , avant
l'expiration du dlai de quarante-huit heures mentionn au IV de l'article L. 341-16.
402
Article L. 353-2
Est puni des peines prvues l'article 313-1 du code pnal :
1 Le fait, pour toute personne, de recourir l'activit de dmarchage bancaire ou financier dfinie l'article L. 341-
1 sans remplir les conditions prvues aux articles L. 341-3 et L. 341-4 ;
de proposer des produits interdits de dmarchage mentionns l'article L. 341-10 ;
3 (Supprim par ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005)
4 Le fait, pour toute personne se livrant l'activit de dmarchage bancaire ou financier, de proposer aux
personnes dmarches des produits, instruments financiers et services autres que ceux pour lesquels elle a reu
des instructions expresses de la ou des personnes pour le compte de laquelle ou desquelles elle agit ;
5 Le fait, pour toute personne se livrant l'activit de dmarchage bancaire ou financier, de recevoir des personnes
dmarches des espces, des effets de commerce, des valeurs ou chques au porteur ou son nom ou tout
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) paiement par un autre moyen.
Article L. 353-3
Les personnes physiques coupables de l'un des dlits mentionns aux articles L. 353-1 et L. 353-2 encourent
galement les peines complmentaires suivantes :
1 L'interdiction des droits civiques, civils et de famille, suivant les modalits prvues par l'article 131-26 du code
pnal ;
2 L'interdiction, suivant les modalits prvues par l'article 131-27 du code pnal, d'exercer une fonction publique
ou d'exercer une activit professionnelle ou sociale dans l'exercice ou l'occasion de laquelle l'infraction a t
commise, pour une dure de cinq ans au plus ;
3 L'affichage ou la diffusion de la dcision prononce, dans les conditions prvues par l'article 131-35 du code
pnal.
Article L. 353-4
(Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) Les personnes morales dclares responsables pnalement, dans les
conditions prvues par larticle 121-2 du code pnal, des infractions dfinies aux articles L. 353-1 et L. 353-2
encourent, outre lamende suivant les modalits prvues par larticle 131-38 du code pnal, les peines prvues par
larticle 131-39 du mme code.
L'interdiction mentionne au 2 de ce mme article porte sur l'activit dans l'exercice ou l'occasion de l'exercice
de laquelle l'infraction a t commise.
Article L. 353-5
Les agents mentionns l'article L. 450-1 du code de commerce sont qualifis pour procder la recherche et la
constatation des infractions prvues aux articles L. 353-1 et L. 353-2 du prsent code dans les conditions fixes par
les articles L. 450-2 L. 450-4, L. 450-7 et L. 450-8 du code de commerce.
SECTION 2 - OPRATIONS SUR MATIRES PRCIEUSES ET BILLETS DE BANQUE TRANGERS
(Ancienne section 4 dnumrote, Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
(non reproduite)
403
LIVRE IV - LES MARCHS
TITRE I
ER
- OPRATIONS
(Titre remplac compter du 1er avril 2009, Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009)
CHAPITRE I
ER
- DFINITIONS ET CHAMP D'APPLICATION
Article L. 411-1
L'offre au public de titres financiers est constitue par l'une des oprations suivantes :
1. Une communication adresse sous quelque forme et par quelque moyen que ce soit des personnes et
prsentant une information suffisante sur les conditions de l'offre et sur les titres offrir, de manire mettre un
investisseur en mesure de dcider d'acheter ou de souscrire ces titres financiers ;
2. Un placement de titres financiers par des intermdiaires financiers.
Article L. 411-2
I. - Ne constitue pas une offre au public au sens de l'article L. 411-1 l'offre qui porte sur des titres financiers
mentionns au 1 ou au 2 du I de l'article L. 211-1, lorsqu'elle porte sur des titres que l'metteur est autoris offrir
au public et :
1. Dont le montant total est infrieur un montant fix par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers
ou un montant et une quotit du capital de l'metteur fixs par le rglement gnral. Le montant total de l'offre est
calcul sur une priode de douze mois dans des conditions fixes par le rglement gnral ;
2. Ou lorsque les bnficiaires de l'offre acquirent ces titres financiers pour un montant total par investisseur et par
offre distincte suprieur un montant fix par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers ;
3. Ou lorsque la valeur nominale de chacun de ces titres financiers est suprieure un montant fix par le rglement
II. - Ne constitue pas une offre au public au sens de l'article L. 411-1 l'offre qui s'adresse exclusivement :
1. Aux personnes fournissant le service d'investissement de gestion de portefeuille pour compte de tiers ;
2. A des investisseurs qualifis ou un cercle restreint d'investisseurs, sous rserve que ces investisseurs agissent
pour compte propre.
Un investisseur qualifi est une personne ou une entit disposant des comptences et des moyens ncessaires
pour apprhender les risques inhrents aux oprations sur instruments financiers. La liste des catgories
d'investisseurs reconnus comme qualifis est fixe par dcret.
Un cercle restreint d'investisseurs est compos de personnes, autres que des investisseurs qualifis, dont le
nombre est infrieur un seuil fix par dcret.
Article L. 411-3
Ne sont pas soumises aux dispositions du prsent titre l'offre ou l'admission aux ngociations sur un march
rglement :
1. De titres financiers inconditionnellement et irrvocablement garantis ou mis par un tat membre de la
Communaut europenne ou par un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ;
2. De titres financiers mis par un organisme international caractre public dont la France fait partie ;
3. De titres financiers mis par la Banque centrale europenne ou la banque centrale d'un tat partie l'accord sur
l'Espace conomique europen ;
4. De titres financiers mis par un organisme mentionn au 1 ou au 5 du I de l'article L. 214-1 ;
5. De titres de crances ngociables d'une dure infrieure ou gale un an.
Article L. 411-4
Pour l'application des dispositions du code pnal et de l'ordonnance n 45-2138 du 19 septembre 1945 portant
institution de l'ordre des experts-comptables et rglementant le titre et la profession d'expert-comptable, les
404
personnes morales ou les socits procdant des oprations mentionnes au I de l'article L. 411-2 sont rputes
procder une offre au public au sens de l'article L. 411-1.
CHAPITRE II - DISPOSITIONS GNRALES
SECTION 1 - OBLIGATIONS DE PUBLICIT
Article L. 412-1
I. - Sans prjudice des autres dispositions qui leur sont applicables, les personnes ou les entits qui procdent
une offre au public de titres financiers ou une admission de titres financiers aux ngociations sur un march
rglement doivent, au pralable, publier et tenir la disposition de toute personne intresse un document destin
l'information du public, portant sur le contenu et les modalits de l'opration qui en fait l'objet, ainsi que sur
l'organisation, la situation financire et l'volution de l'activit de l'metteur et des garants ventuels des titres
financiers qui font l'objet de l'opration, dans des conditions prvues par le rglement gnral de l'Autorit des
marchs financiers. Ce document est rdig en franais ou, dans les cas dfinis par le mme rglement gnral,
dans une autre langue usuelle en matire financire. Il comprend un rsum et doit tre accompagn, le cas
chant, d'une traduction du rsum en franais, sauf si l'opration est une admission aux ngociations sur un
march rglement sans offre au public au sens de l'article L. 411-1.
Aucune action en responsabilit civile ne peut tre intente sur le fondement du seul rsum ou de sa traduction,
sauf si le contenu du rsum ou de sa traduction est trompeur, inexact ou contradictoire par rapport aux informations
contenues dans les autres parties du document mentionn au premier alina.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions dans lesquelles les offres au public de
titres financiers ou les admissions de titres financiers aux ngociations sur un march rglement qui ne justifient
pas une information du public raison soit de leur nature ou de leur volume, soit de la nature de l'metteur ou des
investisseurs viss, soit de la nature ou de la valeur nominale des instruments financiers concerns, sont
dispenses de l'tablissement de tout ou partie du document mentionn au premier alina.
II. - Le rglement gnral fixe galement les conditions dans lesquelles il est procd l'information du public
lorsque des titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement ou sur un systme multilatral
de ngociation qui se soumet aux dispositions lgislatives ou rglementaires visant protger les investisseurs
contre les oprations d'initis, les manipulations de cours et la diffusion de fausses informations.
Le rglement gnral peut tenir compte du fait que les titres financiers sont ngocis ou non sur un march
d'instruments financiers autre qu'un march rglement et, le cas chant, des caractristiques de celui-ci. Il peut
prvoir que certaines rgles ne sont applicables qu' certains marchs d'instruments financiers, la demande de
la personne qui les gre.
SECTION 2 - INTERDICTIONS ET SANCTIONS
Article L. 412-2
Les interdictions d'mettre des valeurs mobilires, de procder une offre au public de titres financiers ou de faire
admettre des titres sur un march rglement sont dictes par les articles L. 223-11, L. 227-2, et le premier alina
des articles L. 228-39 et L. 252-10 du code de commerce.
Article L. 412-3
Les manquements aux interdictions dictes aux articles du code de commerce cits l'article L. 412-2 sont
sanctionns par la nullit des contrats conclus ou des titres financiers mis.
405
TITRE II - LES PLATES-FORMES DE NGOCIATION
(Intitul remplac, Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
CHAPITRE I
ER
- LES MARCHS RGLEMENTS FRANAIS
SECTION 1 - DFINITION DU MARCH RGLEMENT ET DE L'ENTREPRISE DE MARCH
Article L. 421-1
Un march rglement d'instruments financiers est un systme multilatral qui assure ou facilite la rencontre, en
son sein et selon des rgles non discrtionnaires, de multiples intrts acheteurs et vendeurs exprims par des tiers
sur des instruments financiers, d'une manire qui aboutisse la conclusion de contrats portant sur les instruments
financiers admis la ngociation dans le cadre des rgles et systmes de ce march, et qui fonctionne
rgulirement conformment aux dispositions qui lui sont applicables.
Article L. 421-2
Un march rglement est gr par une entreprise de march. Celle-ci a la forme d'une socit commerciale.
Lorsque l'entreprise de march gre un march rglement rgi par les dispositions du prsent code, son sige
social et sa direction effective sont tablis sur le territoire de la France mtropolitaine ou des dpartements d'outre-
mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) ou de Saint-Barthlemy ou de Saint-Martin . L'entreprise de
march doit satisfaire tout moment aux dispositions lgislatives et rglementaires qui lui sont applicables.
L'entreprise de march effectue les actes affrents l'organisation et l'exploitation de chaque march rglement
qu'elle gre. Elle veille ce que chaque march rglement qu'elle gre remplisse en permanence les exigences
qui lui sont applicables.
Article L. 421-3
L'Autorit des marchs financiers peut dsigner un mandataire auprs de l'entreprise de march, auquel sont
transfrs tous les pouvoirs d'administration, de direction et de reprsentation de la personne morale.
Cette dsignation est faite soit la demande des dirigeants lorsqu'ils estiment ne plus tre en mesure d'exercer
normalement leurs fonctions, soit l'initiative de l'Autorit des marchs financiers lorsque la gestion d'un march
rglement ou d'un systme multilatral de ngociation ne peut plus tre assure dans des conditions garantissant
son bon fonctionnement.
Lorsque des circonstances particulires d'urgence le justifient, l'Autorit des marchs financiers peut dsigner un
mandataire titre provisoire sans procdure contradictoire. Cette mesure est confirme aprs une procdure
contradictoire dans un dlai prvu par dcret en Conseil d'tat. Elle peut tre leve tout moment.
Un dcret prcise en tant que de besoin les conditions d'application du prsent article.
SECTION 2 - RECONNAISSANCE, RVISION ET RETRAIT DE LA QUALIT DE MARCH RGLEMENT
Article L. 421-4
La reconnaissance de la qualit de march rglement d'instruments financiers est dcide par arrt du ministre
charg de l'conomie sur proposition de l'Autorit des marchs financiers.
L'Autorit des marchs financiers consulte (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel sur les mesures prvues par l'entreprise de march pour se conformer aux obligations mentionnes
aux alinas 2 et 4 du I et au II de l'article L. 421-11. Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers
dtermine les conditions dans lesquelles elle approuve le programme d'activit et propose la reconnaissance du
march rglement.
L'Autorit des marchs financiers propose, selon les mmes modalits, la rvision de la reconnaissance de la
qualit de march rglement lorsqu'il lui apparat que les conditions auxquelles a t subordonne la proposition
initiale ne sont plus remplies.
Article L. 421-5
Sur proposition de l'Autorit des marchs financiers, le ministre charg de l'conomie peut retirer la reconnaissance
un march rglement dans l'un ou l'autre des cas suivants :
406
1. L'entreprise de march n'en fait pas usage dans un dlai de douze mois, si elle y renonce expressment ou si le
march a cess de fonctionner depuis six mois ;
2. L'entreprise de march l'a obtenue par de fausses dclarations ou par tout autre moyen irrgulier ;
3. Le march rglement ne remplit plus les conditions auxquelles la reconnaissance a t subordonne ;
4. L'entreprise de march a gravement et de manire rpte enfreint les dispositions qui lui sont applicables.
Article L. 421-6
Les marchs rglements fonctionnant rgulirement la date du 1er novembre 2007 sont reconnus comme des
marchs rglements au sens de l'article L. 421-1.
SECTION 3 - CONDITIONS DE FONCTIONNEMENT DES MARCHS RGLEMENTS ET
DES ENTREPRISES DE MARCH
Sous-section 1 - Obligations des dirigeants et des actionnaires d'entreprises de march
Article L. 421-7
L'Autorit des marchs financiers s'assure que les personnes qui dirigent effectivement une entreprise de march
possdent l'honorabilit ncessaire et l'exprience adquate pour garantir la gestion saine et prudente du march.
A cet effet l'entreprise de march informe pralablement l'Autorit des marchs financiers de l'identit de ces
personnes ainsi que de tout changement les concernant. L'Autorit des marchs financiers approuve leur
dsignation dans les conditions et selon les modalits fixes par son rglement gnral.
Article L. 421-8
Les membres des organes d'administration, de direction et de surveillance, les dirigeants, salaris et prposs des
entreprises de march sont tenus au secret professionnel.
Article L. 421-9
I. - Les personnes qui sont en mesure d'exercer de manire directe ou indirecte une influence significative sur la
gestion d'un march rglement doivent prsenter des qualits garantissant la gestion saine et prudente de ce
march.
Toute personne qui vient possder, directement ou indirectement, seule ou de concert, une fraction du capital ou
des droits de vote d'une entreprise de march reprsentant plus du dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou
des deux tiers est tenue d'en informer l'entreprise de march, dans les conditions et selon les modalits fixes par
dcret. L'entreprise de march transmet l'information l'Autorit des marchs financiers et la rend publique.
En cas de manquement l'obligation dclarative prvue au deuxime alina, et sans prjudice des dispositions de
l'article L. 233-14 du code de commerce, l'Autorit des marchs financiers ou tout actionnaire peut demander au
juge de suspendre, jusqu' rgularisation de la situation, l'exercice des droits de vote attachs aux actions de
l'entreprise de march qui n'ont pas t rgulirement dclares.
II. - Tout actionnaire qui vient dtenir le contrle direct ou indirect d'une entreprise de march doit obtenir une
autorisation pralable du ministre charg de l'conomie sur proposition de l'Autorit des marchs financiers, qui
vrifie l'absence de raisons objectives et dmontrables d'estimer qu'un tel changement de contrle risquerait de
compromettre la gestion saine et prudente du march rglement.
Sous-section 2 - Obligations de l'entreprise de march
Article L. 421-10
En vue de la reconnaissance du march rglement, l'entreprise de march tablit les rgles du march. Ces
rgles, transparentes et non discrtionnaires, assurent une ngociation quitable et ordonne et fixent des critres
objectifs en vue de l'excution efficace des ordres. Elles fixent galement les conditions d'admission des membres
du march conformment aux dispositions de l'article L. 421-17.
Elles dterminent notamment les conditions d'accs au march et d'admission aux ngociations des instruments
financiers, les dispositions d'organisation des transactions, les conditions de suspension des ngociations d'un ou
plusieurs instruments financiers, les dispositions relatives l'enregistrement et la publicit des ngociations.
Ces rgles sont approuves par l'Autorit des marchs financiers, qui vrifie leur conformit aux dispositions
lgislatives et rglementaires applicables, ainsi que leur caractre proportionn aux objectifs poursuivis.
407
Les propositions de modifications de ces rgles sont notifies l'Autorit des marchs financiers, qui les approuve,
dans un dlai fix par son rglement gnral, aprs avoir effectu les vrifications prvues l'alina prcdent.
Les rgles du march sont publies par l'entreprise de march dans les conditions fixes par le rglement gnral
Article L. 421-11
I. - L'entreprise de march prend les dispositions ncessaires en vue de :
1. Dtecter, prvenir et grer les effets potentiellement dommageables, pour le bon fonctionnement du march
rglement ou pour les membres du march, de tout conflit d'intrts entre les exigences de bon fonctionnement
du march rglement qu'elle gre et ses intrts propres ou ceux de ses actionnaires ;
2. Disposer en permanence des moyens, d'une organisation et de procdures de suivi adquats permettant
d'identifier les risques significatifs de nature compromettre le bon fonctionnement du march rglement qu'elle
gre et prendre les mesures appropries pour attnuer ces risques ;
3. Adopter des rgles de dontologie applicables aux membres des organes d'administration, de direction et de
surveillance, aux dirigeants, salaris et prposs et en vrifier le respect ;
4. Garantir le bon fonctionnement des systmes techniques de ngociation et disposer notamment de procdures
d'urgence destines faire face aux ventuels dysfonctionnements ;
5. Mettre en oeuvre des mcanismes visant faciliter le dnouement efficace et en temps voulu des transactions
excutes dans le cadre de leurs systmes.
II. - L'entreprise de march est tenue de disposer, au moment de la reconnaissance du march rglement et en
permanence, des ressources financires suffisantes pour permettre le bon fonctionnement du march.
III. - Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers dtermine les rgles relatives aux 1, 3, et 5 du I. Un
arrt du ministre charg de l'conomie, pris conformment l'article L. 611-3, dtermine les rgles relatives aux 2
et 4 du I et au II.
L'Autorit des marchs financiers s'assure de la bonne application des dispositions des I et II dans les conditions
prvues l'article L. 621-9. Pour les rgles relatives aux 2 et 4 du I et au II, elle s'appuie sur les contrles effectus
par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel dans les conditions prvues
pour les personnes mentionnes (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) au 2 du A du I de l'article L. 612-
2 et les recommandations qui s'ensuivent.
Article L. 421-12
L'entreprise de march instaure et maintient des dispositions et procdures en vue de contrler que les membres
du march respectent les rgles du march rglement et en vue de surveiller le bon droulement des transactions
effectues sur celui-ci. Elle surveille les transactions effectues par les membres du march sur celui-ci, en vue de
dtecter tout manquement auxdites rgles, toute condition de ngociation de nature perturber le bon ordre du
march ou tout comportement potentiellement rvlateur d'une manipulation de cours, d'une diffusion de fausse
information ou d'une opration d'initi.
L'entreprise de march signale l'Autorit des marchs financiers tout manquement significatif aux dispositions du
rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers et aux rgles du march ou toute condition de ngociation
de nature perturber le bon ordre du march pouvant entraner un des manquements mentionns au premier
alina.
Elle lui communique sans dlai les informations pertinentes en matire d'enqutes et de poursuites concernant ces
manquements sur le march rglement. Elle lui prte toute l'aide ncessaire pour instruire et poursuivre les
manquements commis sur le march rglement ou par l'intermdiaire de ses systmes.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers dtermine les conditions et modalits d'application de cet
article.
Article L. 421-13
Toute entreprise de march qui gre un march rglement mentionn l'article L. 421-1, qui fonctionne sans
requrir la prsence effective de personnes physiques, communique l'Autorit des marchs financiers le nom des
tats membres de la Communaut europenne ou des autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique
europen dans lesquels elle compte fournir des moyens d'accs ce march. L'Autorit des marchs financiers
communique cette information l'autorit comptente de l'tat concern.
A la demande de l'autorit comptente de l'tat d'accueil du march rglement et dans un dlai raisonnable,
l'Autorit des marchs financiers lui communique l'identit des membres du march rglement tablis dans cet
tat.
408
SECTION 4 - ADMISSION AUX NGOCIATIONS, SUSPENSION, RADIATION ET RETRAIT
DES INSTRUMENTS FINANCIERS
(Intitul modifi, Loi n 2009-1255 du 19 octobre 2009)
Article L. 421-14
I. - L'admission d'instruments financiers aux ngociations sur un march rglement est dcide par l'entreprise de
march, conformment aux rgles du march concern.
Ces rgles garantissent que tout instrument financier admis aux ngociations sur un march rglement est
susceptible de faire l'objet d'une ngociation quitable, ordonne et efficace et, dans le cas des instruments
mentionns aux 1 et 2 du (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) II de l'article L. 211-1, d'tre ngoci
librement.
II. - L'accord exprs de l'metteur est requis dans le cas des instruments mentionns aux 1 et 2 du (Ordonnance
n 2009-15 du 8 janvier 2009) II de l'article L. 211-1 qui ne sont pas dj admis aux ngociations sur un autre
march rglement d'un tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur
Lorsqu'un instrument financier mentionn aux 1 ou 2 du (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) II de l'article
L. 211-1 est dj admis aux ngociations sur un march rglement d'un tat membre de la Communaut
europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen avec le consentement de
l'metteur, il peut tre admis aux ngociations sur un march rglement sans le consentement de l'metteur. Dans
ce cas, l'entreprise de march en informe l'metteur, qui n'est tenu de son ct aucune obligation d'information
vis--vis de l'entreprise de march.
III. - Les rgles du march doivent garantir que les caractristiques des instruments financiers terme permettent
une ngociation ordonne et, le cas chant, une livraison efficace des actifs sous-jacents.
IV. - L'entreprise de march est tenue de mettre en place des procdures afin de vrifier que les metteurs dont elle
admet les titres aux ngociations se conforment aux dispositions qui leur sont applicables et facilitent l'accs des
membres du march aux informations que ces metteurs rendent publiques. Le rglement gnral de l'Autorit des
marchs financiers prcise les conditions d'application du prsent IV.
(Loi n 2009-1255 du 19 octobre 2009) V. - Lorsque l'metteur dont les instruments financiers sont admis aux
ngociations sur un march rglement envisage de demander l'admission aux ngociations de ses instruments
financiers sur un systme multilatral de ngociation qui se soumet aux dispositions lgislatives ou rglementaires
visant protger les investisseurs contre les oprations d'initis, les manipulations de cours et la diffusion de
fausses informations, il en informe le public dans les conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des
marchs financiers dans un dlai au moins gal deux mois avant la date envisage de l'admission aux
ngociations des instruments financiers sur le systme multilatral de ngociation concern.
Une rsolution de l'assemble gnrale statue sur toute demande d'admission aux ngociations des instruments
financiers sur le systme multilatral de ngociation concern. Cette admission ne peut intervenir avant l'expiration
d'un dlai de deux mois compter de la date de la runion de l'assemble gnrale.
Les alinas prcdents sont applicables aux socits dont la capitalisation boursire est infrieure un milliard
d'euros.
Article L. 421-15
I. - Aprs en avoir inform l'metteur, l'entreprise de march peut suspendre, pour une dure dtermine et dans le
cadre des rgles du march rglement qu'elle gre, la ngociation d'un instrument financier admis aux
ngociations sur ce march, lorsqu'un instrument financier ou les conditions de sa ngociation n'obissent plus aux
rgles du march rglement, sauf si une telle mesure est susceptible de lser d'une manire significative les
intrts des investisseurs ou de compromettre le fonctionnement ordonn du march.
La suspension de la ngociation d'un instrument financier peut tre requise auprs de l'entreprise de march, par
le prsident de l'Autorit des marchs financiers ou son reprsentant lgalement dsign.
L'metteur d'un instrument financier admis sur un march rglement peut demander l'entreprise de march la
suspension de cet instrument afin de permettre l'information du public dans des conditions satisfaisantes.
II. - La radiation d'un instrument financier peut tre dcide par l'entreprise de march lorsqu'il ne remplit plus les
conditions d'admission fixes par les rgles du march sauf si une telle mesure est susceptible de lser d'une
manire significative les intrts des investisseurs ou de compromettre le fonctionnement ordonn du march.
La radiation peut galement tre requise auprs de l'entreprise de march par le prsident de l'Autorit des marchs
financiers.
409
III. - Les dcisions d'admission, de suspension ou de radiation d'un instrument financier des ngociations sont
rendues publiques par la personne qui les a prises, dans les conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit
des marchs financiers. Lorsqu'une dcision de suspension ou de radiation est prise par l'entreprise de march,
celle-ci en informe l'Autorit des marchs financiers.
IV. - Ds que l'Autorit des marchs financiers est informe de la dcision d'une autorit comptente d'un autre tat
membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen de
demander la suspension ou la radiation d'un instrument financier des ngociations sur un march rglement, son
prsident requiert la suspension ou la radiation de cet instrument, sauf si une telle dcision est susceptible d'affecter
les intrts des investisseurs ou le fonctionnement ordonn du march.
Article L. 421-16
Lorsqu'un vnement exceptionnel perturbe le fonctionnement rgulier d'un march rglement, le prsident de
l'Autorit des marchs financiers ou son reprsentant lgalement dsign peut suspendre tout ou partie des
ngociations, pour une dure n'excdant pas deux jours de ngociations conscutifs. Au-del de cette dure, la
suspension est prononce par arrt du ministre charg de l'conomie pris sur proposition du prsident de l'Autorit
des marchs financiers. Ces dcisions sont rendues publiques.
Si la suspension sur un march rglement a dur plus de deux jours de ngociations conscutifs, les oprations
en cours la date de suspension peuvent tre compenses et liquides dans les conditions dfinies par les rgles
du march.
SECTION 5 - RGIME DES MEMBRES D'UN MARCH RGLEMENT
Article L. 421-17
Les rgles du march fixent, de manire objective, transparente et non discriminatoire, les conditions d'admission
des membres du march.
Sans prjudice des dispositions de l'article L. 531-10, les marchs rglements peuvent admettre en qualit de
membres, outre les prestataires de services d'investissement, des personnes qui :
a) Prsentent des garanties d'honorabilit et de comptence en matire financire ;
b) Justifient d'une aptitude suffisante la ngociation ;
c) Disposent, le cas chant, d'une organisation approprie ;
d) Et dtiennent des ressources suffisantes pour faire face leurs obligations, compte tenu des mcanismes
financiers ventuellement mis en place par l'entreprise de march en vue de garantir le dnouement des
transactions.
Les membres du march ne sont pas tenus de respecter, les uns vis--vis des autres, les obligations nonces aux
articles L. 533-11 L. 533-16, L. 533-18 et L. 533-19 pour ce qui concerne les transactions conclues sur le march
rglement.
Les rgles du march doivent autoriser l'admission directe ou distance des prestataires de services
d'investissement agrs dans un autre tat membre de la Communaut europenne ou dans un autre tat partie
L'entreprise de march communique rgulirement la liste des membres du march rglement l'Autorit des
marchs financiers.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions d'application du prsent article et
prcise notamment les (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) obligations incombant aux membres du
march. Sans prjudice des comptences reconnues la Banque de France par le II de l'article L. 141-4, le
rglement gnral fixe les conditions dans lesquelles l'entreprise de march peut restreindre le choix des systmes
de rglement et de livraison d'instruments financiers par les membres du march.
Article L. 421-18
L'admission et le maintien comme membre d'un march rglement, prononcs par l'entreprise de march
organisant les transactions sur ce march, sont subordonns au respect des rgles de ce march.
Les relations entre une entreprise de march et les membres du march rglement qu'elle gre sont de nature
contractuelle.
410
Article L. 421-19
Les entreprises de march ne peuvent limiter le nombre de prestataires de services dinvestissement sur le march
dont elles ont la charge.
L'Autorit des marchs financiers veille ce que les entreprises de march adaptent, en tant que de besoin, leur
capacit technique aux demandes d'accs dont elles font l'objet.
Article L. 421-20
Les prestataires de services d'investissement agrs dans un tat membre de la Communaut europenne ou dans
un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen autre que la France en vue de l'excution d'ordres pour
le compte de tiers ou de la ngociation pour compte propre peuvent devenir membres d'un march rglement
mentionn l'article L. 421-1 :
a) Soit directement, en tablissant une succursale sur le territoire de la France mtropolitaine ou des dpartements
d'outre mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) ou de Saint-Barthlemy ou de Saint-Martin ;
b) Soit en devenant membres distance de ce march.
SECTION 6 - OBLIGATIONS DE TRANSPARENCE AVANT ET APRS NGOCIATION
Article L. 421-21
I. - L'entreprise de march publie les prix l'achat et la vente ainsi que le nombre d'instruments financiers
correspondant, affichs par ses systmes pour les actions admises aux ngociations sur le march rglement
qu'elle gre.
Ces informations sont mises la disposition du public des conditions commerciales raisonnables et de manire
continue, pendant les heures de ngociation normales.
L'entreprise de march peut accorder aux prestataires de services d'investissement qui sont tenus de publier leurs
prix en ce qui concerne les actions conformment l'article L. 425-2 l'accs, des conditions commerciales
raisonnables et sur une base non discriminatoire, aux dispositifs qu'elle utilise pour rendre publiques les
informations mentionnes au premier alina.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions dans lesquelles il peut tre drog
aux dispositions du prsent article, notamment en fonction du modle de march, du type ou de la taille des ordres.
II. - Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers peut galement dterminer les informations qui
doivent tre mises la disposition du public concernant des instruments financiers autres que ceux mentionns au
premier alina.
Article L. 421-22
I. - L'entreprise de march publie le prix, le volume et l'heure des transactions excutes portant sur des actions
admises aux ngociations sur le march rglement qu'elle gre.
Ces transactions sont rendues publiques des conditions commerciales raisonnables et, dans la mesure du
possible, immdiatement.
L'entreprise de march peut accorder aux prestataires de services d'investissement qui sont tenus de publier le
dtail de leurs transactions en actions conformment l'article L. 533-24, des conditions commerciales
raisonnables et sur une base non discriminatoire, l'accs aux dispositifs qu'elle utilise pour rendre publiques les
informations mentionnes au premier alina.
II. - Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions dans lesquelles la publication
des transactions peut tre diffre en fonction de leur type ou de leur taille.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers peut galement dterminer les informations qui doivent
tre mises la disposition du public concernant des instruments financiers autres que ceux mentionns au premier
alina.
CHAPITRE II - MARCHS RGLEMENTS EUROPENS
Article L. 422-1
I. - Tout march rglement d'un tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord
sur l'Espace conomique europen qui fonctionne sans requrir la prsence effective de personnes physiques peut
411
offrir, sur le territoire de la France mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11
juillet 2008) et de Saint-Barthlemy et de Saint-Martin , les moyens d'accs ce march.
II. - Lorsque l'Autorit des marchs financiers a des raisons claires et dmontrables d'estimer qu'un march
rglement d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace
conomique europen qui offre des moyens d'accs sur le territoire de la France mtropolitaine et des
dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) et de Saint-Barthlemy et de Saint-
Martin enfreint les obligations qui lui incombent, elle en fait part l'autorit comptente de l'tat d'origine dudit
march rglement.
Si, en dpit des mesures prises par l'autorit comptente de l'tat d'origine ou en raison du caractre inadquat de
ces mesures, le march rglement continue de fonctionner d'une manire clairement prjudiciable aux intrts des
investisseurs ou au fonctionnement ordonn des marchs en France, l'Autorit des marchs financiers, aprs en
avoir inform l'autorit comptente de l'tat d'origine, prend toutes les mesures appropries requises pour protger
les investisseurs ou pour prserver le bon fonctionnement des marchs. Elle peut notamment interdire ce march
rglement de mettre ses moyens d'accs la disposition de membres distance tablis sur le territoire de la
France mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) et de Saint-
Barthlemy et de Saint-Martin . L'Autorit des marchs financiers notifie sa dcision, dment motive, au march
rglement concern. Elle en informe sans dlai la Commission europenne.
CHAPITRE III - MARCHS TRANGERS RECONNUS
Article L. 423-1
Le public ne peut tre sollicit, sous quelque forme que ce soit et par quelque moyen que ce soit, directement ou
indirectement, en vue d'oprations sur un march tranger de (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) titres
financiers autre qu'un march rglement d'un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen, de
contrats terme ngociables ou de tous produits financiers que lorsque le march a t reconnu dans des
conditions fixes par dcret et sous rserve de rciprocit.
CHAPITRE IV - SYSTMES MULTILATRAUX DE NGOCIATION
SECTION 1 - DFINITION ; AGRMENT OU AUTORISATION DE L'EXPLOITANT
Article L. 424-1
Un systme multilatral de ngociation est un systme qui, sans avoir la qualit de march rglement, assure la
rencontre, en son sein et selon des rgles non discrtionnaires, de multiples intrts acheteurs et vendeurs
exprims par des tiers sur des instruments financiers, de manire conclure des transactions sur ces instruments.
Il peut tre gr par un prestataire de services d'investissement agr pour fournir le service d'investissement
mentionn au 8 de l'article L. 321-1 ou, dans les conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs
financiers, par une entreprise de march autorise cet effet par cette autorit. Le III de l'article L. 421-11 est
applicable aux entreprises de march grant un systme multilatral de ngociation.
SECTION 2 - CONDITIONS DE FONCTIONNEMENT
Article L. 424-2
Les rgles du systme multilatral de ngociation sont tablies par la personne qui le gre. Ces rgles,
transparentes et non discrtionnaires, garantissent un processus de ngociation quitable et ordonn et fixent des
critres objectifs pour une excution efficace des ordres.
Les rgles du systme, ainsi que leurs modifications, sont transmises l'Autorit des marchs financiers avant leur
mise en application. L'Autorit des marchs financiers peut s'opposer leur mise en application si elle estime que
ces rgles ne sont pas compatibles avec les dispositions du prsent chapitre.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions dans lesquelles les rgles du systme
sont publies par la personne qui le gre.
Les dispositions (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) des articles L. 533-11 L. 533-16, L. 533-18 et
L. 533-19 ne sont applicables, en liaison avec l'utilisation d'un systme multilatral de ngociation, ni dans les
relations entre membres du systme, ni dans celles entre ces membres et la personne qui gre le systme.
412
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions d'application du prsent article, et
notamment les informations devant tre fournies au public ou aux membres du systme par les personnes grant
un systme multilatral de ngociation.
La personne qui gre un systme multilatral de ngociation prend toute disposition utile pour favoriser le
dnouement efficace des transactions effectues sur ce systme.
Article L. 424-3
La personne qui gre un systme multilatral de ngociation prend toute disposition utile en vue de contrler que
les membres du systme en respectent les rgles et de surveiller le bon droulement des transactions effectues
sur le systme.
Elle contrle les transactions effectues par ses membres dans le cadre du systme en vue de dtecter les
manquements ces rgles et toute condition de ngociation de nature perturber le bon ordre du march ou tout
comportement potentiellement rvlateur d'une manipulation de cours, d'une diffusion de fausse information ou
d'une opration d'initi.
Elle informe l'Autorit des marchs financiers des manquements importants ses rgles, de toute condition de
ngociation de nature perturber le bon ordre du march ou de tout comportement potentiellement rvlateur d'un
des manquements mentionn au premier alina et lui communique sans dlai les informations pertinentes pour
instruire ces manquements. Elle prte l'Autorit des marchs financiers l'aide ncessaire pour instruire et
poursuivre les manquements commis en utilisant ces systmes.
Article L. 424-4
Toute personne qui gre en France mtropolitaine ou dans les dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698
du 11 juillet 2008) ou Saint-Barthlemy ou Saint-Martin un systme multilatral de ngociation, qui
fonctionne sans requrir la prsence effective de personnes physiques, communique l'Autorit des marchs
financiers le nom des tats membres de la Communaut europenne ou des autres tats parties l'accord sur
l'Espace conomique europen dans lesquels elle compte fournir des moyens d'accs son systme. L'Autorit
des marchs financiers communique cette information l'autorit comptente de l'tat concern.
A la demande de l'autorit comptente de l'tat d'accueil du systme multilatral de ngociation et dans un dlai
raisonnable, l'Autorit des marchs financiers lui communique l'identit des membres du systme multilatral de
ngociation tablis dans cet tat.
SECTION 3 - ADMISSION, SUSPENSION ET RETRAIT DES INSTRUMENTS FINANCIERS
Article L. 424-5
I. - L'admission d'un instrument financier aux ngociations sur un systme multilatral de ngociation est dcide
par la personne qui gre ce systme.
Les rgles du systme fixent des critres transparents concernant l'admission des instruments financiers aux
ngociations.
Lorsqu'un instrument financier mentionn aux 1 ou 2 du (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) II de l'article
L. 211-1, admis aux ngociations sur un march rglement, est galement ngoci sur un systme multilatral de
ngociation sans le consentement de l'metteur, celui-ci n'est soumis aucune obligation d'information financire
l'gard de la personne qui gre ce systme.
II. - Le prsident de l'Autorit des marchs financiers ou son reprsentant lgalement dsign peut requrir la
suspension ou la radiation d'un instrument financier ngoci sur un systme multilatral de ngociation.
SECTION 4 - RGIME DES MEMBRES
Article L. 424-6
Les rgles du systme multilatral de ngociation fixent les conditions d'admission des membres du systme, de
faon transparente et sur la base de critres objectifs.
Les dispositions des deuxime sixime alinas de l'article L. 421-17 sont applicables aux membres des systmes
multilatraux de ngociation.
A la demande de l'Autorit des marchs financiers, la personne qui gre un systme multilatral de ngociation lui
communique la liste des membres de celui-ci.
413
Article L. 424-7
I. - La personne qui gre un systme multilatral de ngociation publie les prix l'achat et la vente ainsi que le
nombre d'instruments financiers correspondant, affichs par ses systmes pour les actions admises aux
ngociations sur un march rglement.
Ces informations sont mises la disposition du public des conditions commerciales raisonnables et de manire
continue, pendant les heures de ngociation normales.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions dans lesquelles il peut tre drog
aux dispositions du prsent article.
premier alina.
Article L. 424-8
I. - La personne qui gre un systme multilatral de ngociation publie le prix, le volume et l'heure des transactions
excutes portant sur des actions admises aux ngociations sur un march rglement.
Ces transactions sont rendues publiques des conditions commerciales raisonnables et, dans la mesure du
possible, immdiatement.
Le premier alina n'est pas applicable lorsque les transactions concernes sont rendues publiques dans le cadre
des systmes d'un march rglement.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions dans lesquelles la publication des
transactions peut tre diffre.
premier alina.
SECTION 6 - SYSTMES MULTILATRAUX DE NGOCIATION EUROPENS
Article L. 424-9
Tout systme multilatral de ngociation d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat
partie l'accord sur l'Espace conomique europen qui fonctionne sans requrir la prsence effective de personnes
physiques peut offrir, sur le territoire de la France mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer (Ordonnance
n 2008-698 du 11 juillet 2008) et de Saint-Barthlemy et de Saint-Martin , les moyens d'accs ce systme.
Article L. 424-10
L'Autorit des marchs financiers dispose l'gard des systmes multilatraux de ngociation d'un autre tat
membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen des
mmes pouvoirs que ceux qui lui sont dvolus par le II de l'article L. 422-1 l'gard des marchs rglements.
SECTION 7 - DISPOSITIONS TRANSITOIRES
Article L. 424-11
Tout systme existant la date du 1er novembre 2007 relevant de la dfinition d'un systme multilatral de
ngociation, gr par une entreprise de march, est rput autoris, condition qu'il soit conforme aux dispositions
du prsent code et du rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers et que l'entreprise de march en fasse
la demande l'Autorit des marchs financiers au plus tard le 30 avril 2009.
414
CHAPITRE V - LES INTERNALISATEURS SYSTMATIQUES
(Chapitre cr, Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
Article L. 425-1
Un internalisateur systmatique est un prestataire de services d'investissement qui, de faon organise, frquente
et systmatique, ngocie pour compte propre en excutant les ordres de ses clients en dehors d'un march
rglement ou d'un systme multilatral de ngociation.
Article L. 425-2
Les internalisateurs systmatiques publient un prix ferme en ce qui concerne les actions admises aux ngociations
sur un march rglement pour lesquelles ils ont dcid de remplir cette fonction et pour lesquelles il existe un
march liquide. En ce qui concerne les actions pour lesquelles il n'existe pas de march liquide, les internalisateurs
systmatiques communiquent les prix leurs clients sur demande.
L'obligation prvue au premier alina s'applique aux internalisateurs systmatiques qui effectuent des transactions
ne dpassant pas la taille standard de march. Les internalisateurs systmatiques qui n'effectuent que des
transactions suprieures la taille standard de march ne sont pas soumis aux dispositions du prsent article.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les modalits d'application du prsent article,
ainsi que les conditions dans lesquelles les internalisateurs systmatiques excutent les ordres de leurs clients et
donnent accs leurs prix.
Article L. 425-3
Le prsident de l'Autorit des marchs financiers ou son reprsentant lgalement dsign peut requrir la
suspension de l'activit d'un internalisateur systmatique sur une ou plusieurs actions.
Article L. 425-4
Les prestataires de services d'investissement qui exercent l'activit d'internalisateur systmatique en informent
sans dlai l'Autorit des marchs financiers, pour chaque action admise la ngociation sur un march rglement.
CHAPITRE VI - DTENTION, COMMERCE ET TRANSPORT DE L'OR
(Chapitre cr, Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
Article L. 426-1
La dtention, le transport et le commerce de l'or sont libres sur le territoire franais.
TITRE III - LES NGOCIATIONS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS
CHAPITRE I
ER
(Chapitre abrog, Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009)
CHAPITRE II - FORMES PARTICULIRES DE CESSION DINSTRUMENTS FINANCIERS
(Chapitre abrog, Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009)
CHAPITRE III - OPRATIONS SPCIFIQUES AUX MARCHS RGLEMENTS
SECTION 1 - OFFRES PUBLIQUES DACHAT ET DCHANGE
Article L. 433-1
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
I. - Afin d'assurer l'galit des actionnaires et la transparence des marchs, le rglement gnral de l'Autorit des
marchs financiers fixe les rgles relatives aux offres publiques portant sur des instruments financiers mis par une
415
socit dont le sige social est tabli en France et qui sont admis aux ngociations sur un march rglement
franais.
II. - Ces rgles s'appliquent galement aux offres publiques visant des instruments financiers mis par une socit
dont le sige statutaire est tabli sur le territoire d'un tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre
tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen autre que la France lorsque les titres de capital de cette
socit auxquels sont attachs des droits de vote :
1 Ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement de l'tat sur le territoire duquel la socit a son
sige statutaire et
2 Ont t admis aux ngociations sur un march rglement d'un tat membre de la Communaut europenne ou
d'un autre tat partie l'Espace conomique europen pour la premire fois en France.
Lorsque la premire admission mentionne au 2 est intervenue simultanment dans plusieurs tats membres de
la Communaut europenne ou d'autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen avant le 20 mai
2006, l'Autorit des marchs financiers fixe les rgles mentionnes au I lorsqu'elle a t dclare autorit
comptente pour le contrle de l'offre par les autorits de contrle des autres tats membres de la Communaut
europenne concerns. A dfaut, lorsque cette dclaration n'est pas intervenue dans les quatre semaines suivant
le 20 mai 2006, l'Autorit des marchs financiers fixe les rgles mentionnes au I lorsqu'elle a t dclare autorit
comptente pour le contrle de l'offre par la socit qui fait l'objet de l'offre.
Lorsque la premire admission mentionne au 2 intervient simultanment dans plusieurs tats membres de la
Communaut europenne ou d'autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen aprs le 20 mai
2006, l'Autorit des marchs financiers fixe les rgles lorsqu'elle a t dclare comptente pour le contrle de
l'offre par la socit qui fait l'objet de l'offre.
Dans les conditions et selon les modalits fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, la
socit qui fait l'objet de l'offre et qui dclare l'Autorit des marchs financiers autorit comptente pour le contrle
de l'offre en informe cette dernire, qui rend cette dcision publique.
III. - Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions dans lesquelles les rgles
mentionnes au I s'appliquent aux offres publiques visant des instruments financiers mis par des socits dont le
sige statutaire est tabli hors d'un tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord
sur l'Espace conomique europen et qui sont admis aux ngociations sur un march rglement franais.
IV. - Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers peut galement fixer les conditions dans lesquelles
les rgles prvues au I s'appliquent aux offres publiques visant des instruments financiers qui sont admis aux
ngociations sur un march d'instruments financiers autre qu'un march rglement, la demande de la personne
qui le gre.
V. - Toute personne, dont il y a des motifs raisonnables de penser qu'elle prpare une offre publique, peut tre tenue
de dclarer ses intentions l'Autorit des marchs financiers, dans des conditions et selon des formes fixes par
le rglement gnral de celle-ci. Il en est ainsi, en particulier, quand des instruments financiers admis aux
ngociations sur un march rglement franais font l'objet d'un mouvement significatif.
Une information concernant cette dclaration est porte la connaissance du public dans les conditions fixes par
le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Le rglement gnral dtermine les consquences qui rsultent de cette dclaration d'intention. Il prcise
notamment les conditions dans lesquelles le dpt d'un projet d'offre publique par toute personne qui aurait, dans
un dlai fix par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, dmenti avoir l'intention de dposer une
telle offre peut tre refus.
Article L. 433-1-1
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001)
Le rglement gnral (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) de lAutorit des marchs financiers fixe galement
les conditions dans lesquelles, lorsque plus de trois mois se sont couls depuis le dpt d'un projet d'offre publique
sur les titres d'une socit, (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers peut fixer, aprs
avoir pralablement demand aux parties de prsenter leurs observations, une date de clture dfinitive de toutes
les offres publiques portant sur les titres de ladite socit.
Article L. 433-2
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
En priode d'offre publique, les mesures dont la mise en oeuvre est susceptible de faire chouer l'offre et les
restrictions au transfert d'actions et au droit de vote sont rgies par les articles L. 233-32 L. 233-40 du code de
commerce.
416
SECTION 2 - OBLIGATION DE DPOSER UN PROJET DOFFRE PUBLIQUE
Article L. 433-3
I. - Le rglement gnral (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) de lAutorit des marchs financiers fixe les
conditions dans lesquelles toute personne physique ou morale agissant seule ou de concert au sens des
dispositions de l'article L. 233-10 du code de commerce et venant dtenir, directement ou indirectement, une
fraction du capital ou des droits de vote d'(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) une socit dont le sige social est
tabli en France et dont les actions sont admises aux ngociations sur un march rglement (Loi n 2006-387
du 31 mars 2006) d'un tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur
l'Espace conomique europen , est tenue d'en informer immdiatement (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
lAutorit des marchs financiers et de dposer un projet d'offre publique en vue d'acqurir une quantit
dtermine des titres de la socit ; dfaut d'avoir procd ce dpt, les titres qu'elle dtient au-del de la
fraction du capital ou des droits de vote sont privs du droit de vote.
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) Le prix propos doit tre au moins quivalent au prix le plus lev pay par
l'auteur de l'offre, agissant seul ou de concert au sens des dispositions de l'article L. 233-10 du code de commerce,
sur une priode de douze mois prcdant le dpt de l'offre. L'Autorit des marchs financiers peut demander ou
autoriser la modification du prix propos dans les circonstances et selon les critres fixs dans son rglement
gnral.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe galement les conditions dans lesquelles l'autorit
peut accorder une drogation l'obligation de dposer un projet d'offre publique portant sur des instruments
financiers mis par une socit dont le sige social est tabli en France et dont les instruments financiers sont admis
aux ngociations sur un march rglement d'un tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat
partie l'accord sur l'Espace conomique europen.
II. - Le rglement gnral (Loi n 2003-706 du 1
er
les conditions dans lesquelles le projet d'acquisition d'un bloc de titres confrant la majorit du capital ou des droits
de vote d'(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) une socit dont le sige social est tabli en France et dont les
actions sont admises aux ngociations sur un march rglement (Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) d'un tat
membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen
oblige le ou les acqureurs acheter les titres qui leur sont alors prsents au cours ou au prix auquel la cession
du bloc est ralise.
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) III. - LAutorit des marchs financiers peut prvoir que les rgles mentionnes
au II sont galement applicables, dans des conditions et selon des modalits fixes par son rglement gnral, aux
instruments financiers ngocis sur tout march dinstruments financiers ne constituant pas un march rglement,
lorsque la personne qui gre ce march en fait la demande.
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) IV. - Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe galement
les conditions dans lesquelles tout projet d'offre publique dpos conformment aux dispositions de la section 1 du
prsent chapitre ou de la prsente section doit, lorsque l'offre porte sur une socit qui dtient plus du tiers du capital
ou des droits de vote d'une socit franaise ou trangre dont des titres de capital sont admis aux ngociations
sur un march rglement d'un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou sur un march
quivalent rgi par un droit tranger et qui constitue un actif essentiel de la socit dtentrice, tre accompagn des
documents permettant de prouver qu'un projet d'offre publique irrvocable et loyale est ou sera dpos sur
l'ensemble du capital de ladite socit franaise ou trangre, au plus tard la date d'ouverture de la premire offre
publique.
SECTION 3 - OFFRES PUBLIQUES DE RETRAIT ET RETRAIT OBLIGATOIRE
Article L. 433-4
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) I. - Le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers fixe les conditions
applicables aux procdures doffre et de demande de retrait dans les cas suivants :
1 Lorsque le ou les actionnaires majoritaires dune socit dont le sige social est tabli en France et dont les
actions sont admises aux ngociations sur un march rglement ou dont les titres ont cess dtre ngocis sur
un march rglement dun tat membre de la Communaut europenne ou dun autre tat partie laccord sur
lEspace conomique europen dtiennent de concert, au sens de l'article L. 233-10 du code de commerce, une
fraction dtermine des droits de vote ;
2 Lorsquune socit dont le sige social est tabli en France et dont les actions sont admises aux ngociations
sur un march rglement dun tat membre de la Communaut europenne ou dun autre tat partie laccord
sur lEspace conomique europen prend la forme dune socit en commandite par actions ;
417
3 Lorsque la ou les personnes physiques ou morales qui contrlent, au sens de larticle L. 233-3 du code de
commerce, une socit dont le sige est tabli en France et dont les actions sont admises aux ngociations sur un
march rglement dun tat membre de la Communaut europenne ou dun autre tat partie laccord sur
lEspace conomique europen se proposent de soumettre lapprobation dune assemble gnrale
extraordinaire une ou plusieurs modifications significatives des dispositions statutaires, notamment relatives la
forme de la socit, aux conditions de cession et de transmission des titres de capital ainsi quaux droits qui y sont
attachs, ou dcident le principe de la fusion de cette socit, de la cession ou de lapport une autre socit de
la totalit ou du principal des actifs, de la rorientation de lactivit sociale ou de la suppression, pendant plusieurs
exercices, de toute rmunration de titres de capital. Dans ces cas, lAutorit des marchs financiers apprcie les
consquences de lopration au regard des droits et des intrts des dtenteurs de titres de capital ou de droits de
vote de la socit pour dcider sil y a lieu de mettre en uvre une offre publique de retrait.
II. - Le rglement gnral (Loi n 2003-706 du 1
er
les conditions dans lesquelles, l'issue d'une procdure d'offre ou de demande de retrait, les titres non prsents
par les actionnaires minoritaires, ds lors qu'ils ne reprsentent pas plus de 5 % du capital ou des droits de vote,
sont transfrs aux actionnaires majoritaires leur demande, et les dtenteurs indemniss ; l'valuation des titres,
effectue selon les mthodes objectives pratiques en cas de cession d'actifs tient compte, selon une pondration
approprie chaque cas, de la valeur des actifs, des bnfices raliss, de la valeur boursire, de l'existence de
filiales et des perspectives d'activit. L'indemnisation est gale, par titre, au rsultat de l'valuation prcite ou, s'il
est plus lev, au prix propos lors de l'offre ou la demande de retrait. Le montant de l'indemnisation revenant aux
dtenteurs non identifis est consign.
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) III. - Sans prjudice des dispositions du II, le rglement gnral de l'Autorit
des marchs financiers fixe galement les conditions dans lesquelles, l'issue de toute offre publique et dans un
dlai de trois mois l'issue de la clture de cette offre, les titres non prsents par les actionnaires minoritaires, ds
lors qu'ils ne reprsentent pas plus de 5 % du capital ou des droits de vote, sont transfrs aux actionnaires
majoritaires leur demande, et les dtenteurs indemniss. Dans les conditions et selon les modalits fixes par le
rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, l'indemnisation est gale, par titre, au prix propos lors de
la dernire offre ou, le cas chant, au rsultat de l'valuation mentionne au II. Lorsque la premire offre publique
a eu lieu en tout ou partie sous forme d'change de titres, l'indemnisation peut consister en un rglement en titres,
condition qu'un rglement en numraire soit propos titre d'option, dans les conditions et selon les modalits
fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers. Lorsque les titulaires de titres ne sont pas
identifis, dans les conditions mentionnes l'article L. 228-6-3 du code de commerce, l'indemnisation est effectue
en numraire et son montant consign.
IV. - Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe galement les conditions dans lesquelles la
procdure mentionne aux II et III porte sur les titres donnant ou pouvant donner accs au capital, ds lors que les
titres de capital susceptibles d'tre crs par conversion, souscription, change, remboursement, ou de toute autre
manire, des titres donnant ou pouvant donner accs au capital non prsents, une fois additionns avec les titres
de capital existants non prsents, ne reprsentent pas plus de 5 % de la somme des titres de capital existants et
susceptibles d'tre crs.
SECTION 4 - DISPOSITIONS APPLICABLES AUX SOCITS DONT LES INSTRUMENTS FINANCIERS
ONT CESS D'TRE NGOCIS SUR UN MARCH RGLEMENT
(Section cre, Loi n 2009-1255 du 19 octobre 2009)
Article L. 433-5
Les articles L. 433-1 L. 433-4 sont applicables aux socits dont les instruments financiers ont cess d'tre admis
aux ngociations sur un march rglement pour tre admis aux ngociations sur un systme multilatral de
ngociation qui se soumet aux dispositions lgislatives ou rglementaires visant protger les investisseurs contre
les oprations d'initis, les manipulations de cours et la diffusion de fausses informations pendant une dure de trois
ans compter de la date laquelle ces instruments financiers ont cess d'tre admis aux ngociations sur un
march rglement.
L'alina prcdent est applicable aux socits dont la capitalisation boursire est infrieure un milliard d'euros.
418
TITRE IV - LES CHAMBRES DE COMPENSATION
CHAPITRE UNIQUE - LES CHAMBRES DE COMPENSATION
Article L. 440-1
1
Les chambres de compensation assurent la surveillance des positions, l'appel des marges et, le cas chant, la
liquidation d'office des positions. Elles doivent avoir la qualit d'tablissement de crdit (Loi n 2001-1168 du
11 dcembre 2001) ... . Leurs rgles de fonctionnement doivent avoir t approuves par (Loi n 2003-706 du
1
er
Les relations entre une chambre de compensation et une personne mentionne (Ordonnance n 2007-544 du
12 avril 2007 l'article L. 440-2 sont de nature contractuelle.
Article L. 440-2
2
(Loi n 2001-1168 du 11 dcembre 2001)
Seuls peuvent adhrer aux chambres de compensation :
1. Les tablissements de crdit (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) ayant leur sige social dans un tat
membre de la Communaut europenne ou dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique
europen ;
2. Les entreprises d'investissement (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) ayant leur sige social dans un
tat membre de la Communaut europenne ou dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique
europen ;
3. Les personnes morales dont les membres ou associs sont indfiniment et solidairement responsables des
dettes et engagements, condition que ces membres ou associs soient des tablissements ou entreprises
mentionns aux 1 et 2 ci-dessus ;
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) 4. Les personnes morales ayant leur sige social en France
mtropolitaine ou dans les dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) ou Saint-
Barthlemy ou Saint-Martin et dont l'objet principal ou unique est la compensation d'instruments financiers ;
5. Dans des conditions fixes par le rglement gnral (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) de lAutorit des
marchs financiers , les tablissements de crdit (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) et les entreprises
d'investissement, qui ont leur sige social dans un tat qui n'est ni membre de la Communaut europenne ni partie
l'accord sur l'Espace conomique europen, ainsi que les personnes morales ayant pour objet principal ou unique
l'activit de compensation d'instruments financiers qui ne sont pas tablis sur le territoire de la France mtropolitaine
ou des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) ou Saint-Barthlemy ou Saint-
Martin .
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Les organismes mentionns aux 1 4 sont soumis, pour leur activit
de compensation d'instruments financiers, aux obligations lgislatives et rglementaires et aux rgles de contrle
et de sanction fixes par le prsent code pour les prestataires de services d'investissement. Les personnes morales
mentionnes aux 3 et 4 sont soumises aux rgles d'agrment fixes par le prsent code pour les entreprises
d'investissement. Les personnes morales mentionnes aux 1 et 2 qui ont leur sige social en France mtropolitaine
ou dans les dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) ou Saint-Barthlemy ou
Saint-Martin et qui souhaitent compenser les transactions d'autres membres d'un march rglement ou d'un
systme multilatral de ngociation font l'objet d'une habilitation dlivre dans le cadre de leur agrment
d'tablissement de crdit ou d'entreprise d'investissement.
Les organismes mentionns au 5 doivent tre soumis dans leur tat d'origine des rgles d'exercice de l'activit
de compensation et de contrle quivalentes celles en vigueur en France. (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
LAutorit des marchs financiers exerce l'gard de ces organismes les pouvoirs de contrle et de sanction
prvus par le prsent code pour les prestataires de services d'investissement, en tenant compte de la surveillance
exerce par les autorits comptentes de chaque tat concern.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) L'accs des tablissements de crdit et des entreprises
d'investissement ayant leur sige social dans un tat membre de la Communaut europenne ou dans un autre
1. Ancien article L. 442-1 dnumrot, Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007.
419
tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen autre que la France est soumis aux mmes critres non
discriminatoires, transparents et objectifs que ceux qui s'appliquent aux adhrents ayant leur sige social en
France.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Une chambre de compensation peut refuser, pour des raisons
commerciales lgitimes, l'accs d'un tablissement de crdit ou d'une entreprise d'investissement ayant son sige
social dans un tat membre de la Communaut europenne ou dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace
conomique europen autre que la France.
Article L. 440-3
L'Autorit des marchs financiers peut interdire le recours, par une entreprise de march ou une personne grant
un systme multilatral de ngociation, une chambre de compensation ou un systme de rglement et de
livraison d'instruments financiers d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie
l'accord sur l'Espace conomique europen, lorsque cette interdiction est ncessaire pour prserver le
fonctionnement ordonn du march rglement ou du systme multilatral de ngociation concern.
L'Autorit des marchs financiers tient compte de la surveillance exerce sur ces chambres de compensation ou
sur ces systmes de rglement et de livraison par d'autres autorits comptentes.
Article L. 440-4
1
Les dirigeants, salaris et prposs des chambres de compensation sont tenus au secret professionnel.
Article L. 440-5
2
Les chambres de compensation peuvent dcider, de faon non discriminatoire, que leurs adhrents sont
commissionnaires ducroire l'gard des donneurs d'ordre dont ils tiennent les comptes. (Ordonnance n 2007-544
du 12 avril 2007) ... .
Article L. 440-6
3
Dans tous les cas, les membres adhrents d'une chambre de compensation s'engagent remplir, vis--vis de la
chambre de compensation, l'intgralit des obligations dcoulant des transactions inscrites au nom des tiers dans
leurs comptes. Le paiement des sommes dues ce titre ne peut tre diffr. Toute clause contraire est rpute non
crite.
Article L. 440-7
4
Quelle que soit leur nature, les dpts effectus par les donneurs dordre auprs des prestataires de service
dinvestissement, des adhrents dune chambre de compensation, ou effectus par ces adhrents auprs dune
telle chambre en couverture ou garantie des positions prises sur un march dinstruments financiers, sont transfrs
en pleine proprit soit au prestataire ou ladhrent, soit la chambre concerne ds leur constitution aux fins de
rglement, dune part, du solde dbiteur constat lors de la liquidation doffice des positions et, dautre part, de toute
autre somme due soit au prestataire ou ladhrent, soit cette chambre.
Aucun crancier dun adhrent dune chambre de compensation, dun prestataire mentionn lalina prcdent,
ou selon le cas, de la chambre elle-mme, ne peut se prvaloir dun droit quelconque sur ces dpts mme sur le
fondement du titre I
er
ou du titre II du livre VI du code de commerce.
Article L. 440-8
5
Les dispositions du second alina de larticle (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 440-7
sappliquent galement tout crancier dun donneur dordre, tout reprsentant dun donneur dordre ou dun
adhrent une chambre de compensation, ainsi qu tout mandataire judiciaire dsign dans le cadre du titre I
er
ou
du titre II du livre VI du code de commerce.
Les interdictions mentionnes au premier alina du prsent article et au second alina de l'article (Ordonnance
n 2007-544 du 12 avril 2007) L. 440-7 sont galement applicables aux procdures judiciaires ou amiables
420
ouvertes hors de France, quivalentes ou similaires celles prvues par le titre I
er
ou le titre II du livre VI du code
de commerce.
Article L. 440-9
1
En cas d'ouverture d'une procdure collective l'encontre d'un adhrent d'une chambre de compensation ou de
tout autre cas de dfaillance de cet adhrent :
1. La chambre peut faire transfrer chez un autre adhrent les couvertures et dpts de garantie effectus auprs
de cet adhrent et affrents aux positions prises par les donneurs d'ordres non dfaillants ;
2. La chambre peut transfrer chez un autre adhrent les positions enregistres chez elle pour le compte des
donneurs d'ordres de cet adhrent, et les couvertures et dpts de garantie y affrents.
Article L. 440-10
2
Les adhrents des chambres de compensation ne peuvent opposer le secret professionnel aux demandes
formules par celles-ci aux fins d'assurer la surveillance des positions et, concernant l'identit, les positions et la
solvabilit des donneurs d'ordres dont ils tiennent les comptes.
TITRE V - LA PROTECTION DES INVESTISSEURS
CHAPITRE I
ER
- LA TRANSPARENCE DES MARCHS
SECTION 1 - LES OBLIGATIONS DINFORMATION RELATIVES AUX COMPTES
Article L. 451-1
(Abrog, Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, compter du 1
er
avril 2009)
Article L. 451-1-1
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Les metteurs dont des instruments financiers autres que des titres de crance dune valeur nominale suprieure
50 000 euros ou des instruments du march montaire, au sens de la directive 2004/39/CE du Parlement et du
Conseil du 21 avril 2004, concernant les marchs dinstruments financiers, dont lchance est infrieure douze
mois sont admis aux ngociations sur un march rglement dun tat partie laccord sur lEspace conomique
europen, relevant de la comptence de lAutorit des marchs financiers pour le visa mentionn larticle
L. 621-8, doivent dposer auprs de lAutorit des marchs financiers, dans les conditions fixes par son
rglement gnral, aprs la publication de leurs comptes annuels, un document qui contient ou mentionne toutes
les informations quils ont publies ou rendues publiques au cours des douze derniers mois dans lEspace
conomique europen ou un pays tiers pour satisfaire leurs obligations lgislatives ou rglementaires en
matire dinstruments financiers, dmetteurs dinstruments financiers et de marchs dinstruments financiers.
Article L. 451-1-2
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
3
I. - Les metteurs franais dont des titres de capital, ou des titres de crance dont la valeur nominale est infrieure
1 000 euros et qui ne sont pas des instruments du march montaire, au sens de la directive 2004/39/CE du
Parlement et du Conseil du 21 avril 2004, prcite, dont lchance est infrieure douze mois, sont admis aux
ngociations sur un march rglement dun tat partie laccord sur lEspace conomique europen, publient et
dposent auprs de lAutorit des marchs financiers un rapport financier annuel dans les quatre mois qui suivent
la clture de leur exercice.
Ce rapport financier annuel est tenu la disposition du public pendant cinq ans, selon des modalits prvues par
le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers. Il comprend les comptes annuels, les comptes consolids
le cas chant, un rapport de gestion, une dclaration des personnes physiques qui assument la responsabilit de
3. Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005 : Les dispositions du prsent article entrent en vigueur compter du 20 janvier 2007 .
421
ces documents et le rapport des commissaires aux comptes ou des contrleurs lgaux ou statutaires sur les
comptes prcits.
II. - Le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers prcise galement les cas dans lesquels les
metteurs autres que ceux mentionns au I sont soumis lobligation prvue au I. Ces metteurs sont :
1 Les metteurs franais dont des titres donnant accs au capital au sens de larticle L. 212-7, des titres de crance
donnant le droit dacqurir ou de vendre tout autre titre ou donnant lieu un rglement en espces, notamment des
warrants ou des titres de crance dont la valeur nominale est suprieure ou gale 1 000 euros et qui ne sont pas
des instruments du march montaire, au sens de la directive 2004/39/CE du Parlement et du Conseil, du 21 avril
2004, prcite, dont lchance est infrieure douze mois sont admis aux ngociations sur un march rglement
dun tat partie laccord sur lEspace conomique europen ;
2 Les metteurs dont le sige est tabli hors de France dont des titres mentionns au 1 sont admis aux
ngociations sur un march rglement franais ;
3 Les metteurs dont le sige est tabli hors de lEspace conomique europen dont des titres mentionns au I
sont admis aux ngociations sur un march rglement dun tat partie laccord sur lEspace conomique
europen.
III. - Les metteurs mentionns aux I et II et soumis aux obligations dfinies au I, dont des titres de capital ou des
titres de crance sont admis aux ngociations sur un march rglement dun tat partie laccord sur lEspace
conomique europen, publient galement et dposent auprs de lAutorit des marchs financiers un rapport
financier semestriel dans les deux mois qui suivent la fin du premier semestre de leur exercice.
er
avril 2009) Ce rapport financier semestriel comprend
des comptes condenss pour le semestre coul, prsents sous forme consolide le cas chant, un rapport
semestriel d'activit et une dclaration des personnes physiques qui assument la responsabilit de ces
documents.
er
avril 2009) Les commissaires aux comptes vrifient
la sincrit des comptes condenss mentionns l'alina prcdent, par rapport aux informations contenues dans
le rapport semestriel d'activit et font tat de leurs observations dans un rapport d'examen limit annex celui-ci.
IV. - Les metteurs mentionns aux I et II et soumis aux obligations dfinies au I, dont des titres de capital sont
admis aux ngociations sur un march rglement dun tat partie laccord sur lEspace conomique europen,
publient galement et dposent auprs de lAutorit des marchs financiers une information financire trimestrielle
dans les quarante-cinq jours qui suivent la fin des premier et troisime trimestres de leur exercice.
Cette information financire comprend :
1 Une explication des oprations et vnements importants qui ont eu lieu pendant la priode considre et une
explication de leur incidence sur la situation financire de lmetteur et des entits quil contrle ;
2 Une description gnrale de la situation financire et des rsultats de lmetteur et des entits quil contrle
pendant la priode considre ;
3 Le montant net par branche dactivit du chiffre daffaires du trimestre coul et, le cas chant, de chacun des
trimestres prcdents de lexercice en cours et de lensemble de cet exercice, ainsi que lindication des chiffres
daffaires correspondants de lexercice prcdent. Ce montant est tabli individuellement ou, le cas chant, de
faon consolide.
V. - Sans prjudice des rgles du code de commerce applicables aux comptes annuels, aux comptes consolids,
au rapport de gestion et au rapport semestriel dactivit ainsi quaux rapports des commissaires aux comptes, le
rglement gnral de lAutorit des marchs financiers prcise le contenu des documents mentionns aux I, III et
IV.
VI. - Les metteurs mentionns aux I et II et soumis aux obligations dfinies au I communiquent lAutorit des
marchs financiers, ainsi quaux personnes qui grent des marchs rglements de lEspace conomique
europen sur lesquels leurs titres sont admis aux ngociations, tout projet de modification de leurs statuts, dans un
dlai fix par le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers.
VII. - Sans prjudice des obligations prvues par le code de commerce, le rglement gnral de lAutorit des
marchs financiers fixe les modalits de publication, de dpt et de conservation des documents et informations
mentionns au prsent article.
VIII. - LAutorit des marchs financiers peut dispenser les metteurs dont le sige est tabli hors de lEspace
conomique europen des obligations dfinies au prsent article si elle estime quivalentes les obligations
auxquelles ceux-ci sont soumis. LAutorit des marchs financiers arrte et publie rgulirement la liste des tats
tiers dont les dispositions lgislatives ou rglementaires sont estimes quivalentes.
422
Article L. 451-1-3
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
1
LAutorit des marchs financiers veille ce que les metteurs dont le sige est tabli hors de France, qui ne sont
pas soumis aux obligations dfinies larticle L. 451-1-2, et dont des titres mentionns aux I et II du mme article
sont admis aux ngociations uniquement sur un march rglement franais publient linformation rglemente au
sens de la directive 2004/109/CE du Parlement europen et du Conseil, du 15 dcembre 2004, sur lharmonisation
des obligations de transparence concernant linformation sur les metteurs dont les valeurs mobilires sont admises
la ngociation sur un march rglement et modifiant la directive 2001/34/CE, dans les conditions et selon les
modalits prvues par le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers.
Article L. 451-1-4
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
2
Les obligations prvues larticle L. 451-1-2 ne sappliquent pas aux metteurs suivants :
1 Les tats parties laccord sur lEspace conomique europen et leurs collectivits territoriales ;
2 La Banque centrale europenne et les banques centrales des tats mentionns au 1 ;
3 Les organismes internationaux caractre public dont lun des tats mentionns au 1 fait partie ;
4 Les metteurs de titres de crance inconditionnellement et irrvocablement garantis par ltat ou par une
collectivit territoriale franaise ;
5 Les metteurs dont des titres de crance ont une valeur nominale suprieure ou gale 50 000 euros et dont
aucun autre instrument financier mentionn aux I et II de larticle L. 451-1-2 nest admis aux ngociations sur un
march rglement.
Article L. 451-1-5
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
3
Lorsque lAutorit des marchs financiers nest pas lautorit comptente pour contrler le respect des obligations
dinformation prvues aux articles (Loi n 2007-1774 du 17 dcembre 2007) L. 451-1-1 et L. 451-1-2 du prsent
code et aux articles L. 233-7 L. 233-9 du code de commerce, et quelle tablit quil y a eu violation par lmetteur
(Loi n 2007-1774 du 17 dcembre 2007) ou par la personne tenue linformation mentionne au I de larticle
L. 233-7 du code de commerce de ses obligations dinformation, elle en informe lautorit de contrle de ltat
partie lEspace conomique europen comptente pour le contrle de ces obligations dinformation.
Si en dpit des mesures prises par cette dernire ou en raison de leur inadquation (Loi n 2007-1774 du
17 dcembre 2007) lmetteur, les tablissements financiers chargs du placement ou la personne tenue
linformation mentionne au I de larticle L. 233-7 du code de commerce persistent violer les dispositions
lgislatives ou rglementaires qui leur sont applicables, lAutorit des marchs financiers peut, aprs avoir inform
lautorit de contrle comptente pour contrler les obligations dinformation (Loi n 2007-1774 du 17 dcembre
2007) ... , prendre toutes les mesures qui simposent pour protger les investisseurs.
LAutorit des marchs financiers informe la Commission europenne de ces mesures.
Article L. 451-1-6
er
avril 2009)
La Direction des Journaux officiels assure le stockage centralis de l'information rglemente, prvu l'article 21
de la directive 2004/109/CE du Parlement europen et du Conseil du 15 dcembre 2004. Un arrt du Premier
ministre prcise les modalits d'accs et d'usage du public l'information ainsi stocke.
SECTION 2 - OBLIGATION DINFORMATION SUR LES PRISES DE PARTICIPATION
Article L. 451-2
Les rgles relatives l'information sur les prises de participations significatives sont fixes par les articles L. 233-7
L. 233-14 du code de commerce, reproduits ci-aprs :
1. Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005 : Les dispositions du prsent article entrent en vigueur compter du 20 janvier 2007 .
2. Voir note supra.
3. Voir note supra.
423
Art. L. 233-7 - Lorsque les actions d'une socit ayant son sige sur le territoire de la Rpublique sont inscrites
en compte chez un intermdiaire habilit dans les conditions prvues par l'article L. 211-4 du code montaire et
financier, toute personne physique ou personne morale agissant seule ou de concert dtenant des titres de capital
au porteur inscrits en compte chez un intermdiaire habilit et qui vient possder un nombre d'actions
reprsentant plus du vingtime, du dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou des deux tiers du capital ou des
droits de vote informe la socit dans un dlai fix par dcret en Conseil d'tat, compter du franchissement du
seuil de participation, du nombre total d'actions ou de droits de vote qu'elle possde.
Elle en informe galement l'Autorit des marchs financiers dans un dlai de cinq jours de bourse compter du
franchissement du seuil de participation, lorsque les actions de la socit sont admises aux ngociations sur un
march rglement. Cette information est porte la connaissance du public dans les conditions fixes par le
Les informations mentionnes aux deux alinas prcdents sont galement faites dans les mmes dlais lorsque
la participation au capital devient infrieure aux seuils prvus au premier alina.
La personne tenue l'information prvue au premier alina prcise le nombre de titres qu'elle possde donnant
accs terme au capital ainsi que les droits de vote qui y sont attachs.
Les statuts de la socit peuvent prvoir une obligation supplmentaire d'information portant sur la dtention de
fractions du capital ou des droits de vote infrieures celle du vingtime mentionne au premier alina. L'obligation
porte sur la dtention de chacune de ces fractions, qui ne peuvent tre infrieures 0,5 % du capital ou des droits
de vote.
En cas de non-respect de l'obligation d'information mentionne l'alina qui prcde, les statuts de la socit
peuvent prvoir que les dispositions des deux premiers alinas de l'article L. 233-14 ne s'appliquent qu' la
demande, consigne dans le procs-verbal de l'assemble gnrale, d'un ou plusieurs actionnaires dtenant une
fraction du capital ou des droits de vote de la socit mettrice au moins gale la plus petite fraction du capital
dont la dtention doit tre dclare. Cette fraction ne peut toutefois tre suprieure 5 %.
Lorsque les actions de la socit sont admises aux ngociations sur un march rglement, la personne tenue
l'information prvue au premier alina est tenue de dclarer, l'occasion des franchissements de seuil du dixime
ou du cinquime du capital ou des droits de vote, les objectifs qu'elle a l'intention de poursuivre au cours des douze
mois venir. Cette dclaration prcise si l'acqureur agit seul ou de concert, s'il envisage d'arrter ses achats ou
de les poursuivre, d'acqurir ou non le contrle de la socit, de demander sa nomination ou celle d'une ou plusieurs
personnes comme administrateur, membre du directoire ou du conseil de surveillance. Elle est adresse la socit
dont les actions ont t acquises, l'Autorit des marchs financiers dans un dlai de dix jours de bourse. Cette
information est porte la connaissance du public dans les conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit
des marchs financiers. En cas de changement d'intention, lequel ne peut tre motiv que par des modifications
importantes dans l'environnement, la situation ou l'actionnariat des personnes concernes, une nouvelle dclaration
doit tre tablie et porte la connaissance du public dans les mmes conditions.
Art. L. 233-8 - Au plus tard dans les quinze jours qui suivent l'assemble gnrale ordinaire, toute socit par actions
informe ses actionnaires du nombre total de droits de vote existant cette date. Dans la mesure o, entre deux
assembles gnrales ordinaires, le nombre de droits de vote varie d'un pourcentage fix par arrt du ministre
charg de l'conomie, par rapport au nombre dclar antrieurement, la socit, lorsqu'elle en a connaissance
informe ses actionnaires et, si ses actions sont admises aux ngociations sur un march rglement, l' Autorit des
424
marchs financiers, du nouveau nombre prendre en compte. Cette information est porte la connaissance du
public dans les conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Art. L. 233-9 - Sont assimils aux actions ou aux droits de vote possds par la personne tenue l'information
prvue au premier alina de l'article L. 233-7 :
1 Les actions ou les droits de vote possds par d'autres personnes pour le compte de cette personne ;
2 Les actions ou les droits de vote possds par les socits que contrle cette personne au sens de l'article L.
233-3 ;
3 Les actions ou les droits de vote possds par un tiers avec qui cette personne agit de concert ;
4 Les actions ou les droits de vote que cette personne ou l'une des personnes mentionnes aux 1 3 ci-dessus
est en droit d'acqurir sa seule initiative en vertu d'un accord.
Art. L. 233-10 - I. - Sont considres comme agissant de concert les personnes qui ont conclu un accord en vue
d'acqurir ou de cder des droits de vote ou en vue d'exercer les droits de vote, pour mettre en oeuvre une politique
vis--vis de la socit.
II. - Un tel accord est prsum exister :
1 Entre une socit, le prsident de son conseil d'administration et ses directeurs gnraux ou les membres de son
directoire ou ses grants ;
2 Entre une socit et les socits qu'elle contrle au sens de l'article L. 233-3 ;
3 Entre des socits contrles par la mme ou les mmes personnes ;
4 Entre les associs d'une socit par actions simplifie l'gard des socits que celle-ci contrle.
III. - Les personnes agissant de concert sont tenues solidairement aux obligations qui leur sont faites par les lois et
rglements.
Art. L. 233-11 - Toute clause d'une convention prvoyant des conditions prfrentielles de cession ou d'acquisition
d'actions admises aux ngociations sur un march rglement et portant sur au moins 0,5 % du capital ou des droits
de vote de la socit qui a mis ces actions doit tre transmise dans un dlai de cinq jours de bourse compter de
la signature de la convention ou de l'avenant introduisant la clause concerne, la socit et l'Autorit des
marchs financiers. dfaut de transmission, les effets de cette clause sont suspendus, et les parties dlies de
leurs engagements, en priode d'offre publique.
La socit et l'Autorit des marchs financiers doivent galement tre informes de la date laquelle la clause
prend fin.
Les clauses des conventions conclues avant la date de publication de la loi n 2001-420 du 15 mai 2001 relative
aux nouvelles rgulations conomiques qui n'ont pas t transmises au Conseil des marchs financiers cette date
doivent lui tre transmises, dans les mmes conditions et avec les mmes effets que ceux mentionns au premier
alina, dans un dlai de six mois.
Les informations mentionnes aux alinas prcdents sont portes la connaissance du public dans les conditions
fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Art. L. 233-12 - Lorsqu'une socit est contrle directement ou indirectement par une socit par actions, elle
notifie cette dernire et chacune des socits participant ce contrle le montant des participations qu'elle
dtient directement ou indirectement dans leur capital respectif ainsi que les variations de ce montant.
Les notifications sont faites dans le dlai d'un mois compter soit du jour o la prise de contrle a t connue de la
socit pour les titres qu'elle dtenait avant cette date, soit du jour de l'opration pour les acquisitions ou alinations
ultrieures.
Art. L. 233-13 - En fonction des informations reues en application des articles L. 233-7 et L. 233-12, le rapport
prsent aux actionnaires sur les oprations de l'exercice mentionne l'identit des personnes physiques ou morales
dtenant directement ou indirectement plus du vingtime, du dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou des
deux tiers du capital social ou des droits de vote aux assembles gnrales. Il fait galement apparatre les
modifications intervenues au cours de l'exercice. Il indique le nom des socits contrles et la part du capital de la
socit qu'elles dtiennent. Il en est fait mention, le cas chant, dans le rapport des commissaires aux comptes.
Art. L. 233-14 - dfaut d'avoir t rgulirement dclares dans les conditions prvues aux premier et deuxime
alinas de l'article L. 233-7 les actions excdant la fraction qui aurait d tre dclare, lorsqu'elles sont admises aux
ngociations sur un march rglement d'instruments financiers, sont prives du droit de vote pour toute assemble
425
d'actionnaires qui se tiendrait jusqu' l'expiration d'un dlai de deux ans suivant la date de rgularisation de la
notification.
Dans les mmes conditions, les droits de vote attachs ces actions et qui n'ont pas t rgulirement dclars ne
peuvent tre exercs ou dlgus par l'actionnaire dfaillant.
L'actionnaire qui n'aurait pas procd la dclaration prvue au septime alina de l'article L. 233-7 est priv des
droits de vote attachs aux titres excdant la fraction du dixime ou du cinquime mentionne au mme alina pour
toute assemble d'actionnaires qui se tiendrait jusqu' l'expiration d'un dlai de deux ans suivant la date de
rgularisation de la notification.
Le tribunal de commerce dans le ressort duquel la socit a son sige social peut, le ministre public entendu, sur
demande du prsident de la socit, d'un actionnaire ou de l'Autorit des marchs financiers, prononcer la
suspension totale ou partielle, pour une dure ne pouvant excder cinq ans, de ses droits de vote l'encontre de
tout actionnaire qui n'aurait pas procd aux dclarations prvues l'article L. 233-7 ou qui n'aurait pas respect le
contenu de la dclaration prvue au septime alina de cet article pendant la priode de douze mois suivant sa
publication dans les conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Article L. 451-2-1
(Loi n 2007-1774 du 17 dcembre 2007)
Linformation mentionne au I de larticle L. 233-7 du code de commerce est galement donne lorsque la socit
a son sige statutaire hors du territoire de lEspace conomique europen et relve de la comptence de lAutorit
des marchs financiers pour le contrle du respect de lobligation prvue larticle L. 451-1-1 du prsent code.
Sont alors applicables les II, IV, V et VII de larticle L. 233-7, ainsi que les articles L. 233-8, L. 233-9, L. 233-10,
L. 233-10-1, L. 233-11 et L. 233-12 du code de commerce.
(Ordonnance n 2009-105 du 30 janvier 2009) L'Autorit des marchs financiers peut dispenser la personne
dtenant des participations dans une socit dont le sige est tabli hors du territoire de l'Espace conomique
europen des obligations d'information mentionnes au I de l'article L. 233-7 du code de commerce si elle estime
quivalentes les obligations auxquelles cette personne est soumise en vertu de la lgislation de l'tat tiers qui lui
est applicable.
L'Autorit des marchs financiers peut dispenser la socit dont le sige statutaire est tabli hors du territoire de
l'Espace conomique europen des obligations dfinies au II de l'article L. 233-8 du code de commerce si elle
estime quivalentes les obligations auxquelles cette socit est soumise en vertu de la lgislation de l'tat tiers dans
lequel cette socit a son sige social.
L'Autorit des marchs financiers arrte, met jour et publie la liste des tats tiers dont les dispositions lgislatives
ou rglementaires sont estimes quivalentes aux obligations dfinies au I de l'article L. 233-7 et au II de l'article
1
SECTION 3 - OBLIGATION DINFORMATION SUR LE RACHAT DACTIONS
(Section cre, Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Article L. 451-3
Les oprations de rachat dactions prvues par larticle L. 225-209 du code de commerce ne sont pas soumises aux
dispositions du VII de larticle L. 621-8 du prsent code.
Dans les conditions et selon les modalits fixes par le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers, toute
socit dont des actions sont admises aux ngociations sur un march rglement qui souhaite procder au rachat
de ses propres titres de capital informe pralablement le march.
CHAPITRE II - ASSOCIATIONS DE DFENSE DES INVESTISSEURS
Article L. 452-1
Les associations rgulirement dclares ayant pour objet statutaire explicite la dfense des investisseurs en
(Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) titres financiers ou en produits financiers peuvent, (Loi n 2003-706
du 1
er
aot 2003) ... agir en justice devant toutes les juridictions mme par voie de constitution de partie civile,
relativement aux faits portant un prjudice direct ou indirect l'intrt collectif des investisseurs ou de certaines
catgories d'entre eux.
1. Dispositions applicables compter du 1er aot 2009, Ordonnance n 2009-105 du 30 janvier 2009, art. 5 et 6.
426
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Ces associations sont :
- les associations agres, (Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) dans des conditions fixes par dcret, aprs
avis du ministre public et de l'Autorit des marchs financiers, lorsqu'elles justifient de six mois d'existence
et, pendant cette mme priode, d'au moins deux cents membres cotisant individuellement et lorsque leurs
dirigeants remplissent des conditions d'honorabilit et de comptence fixes par dcret ;
- les associations qui rpondent aux critres de dtention de droits de vote dfinis par l'article L. 225-120 du
code de commerce si elles ont communiqu leurs statuts l'Autorit des marchs financiers.
Lorsqu'une pratique contraire aux dispositions lgislatives ou rglementaires est de nature porter atteinte aux
droits des pargnants, les associations d'actionnaires (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) mentionnes au premier
alina peuvent demander en justice qu'il soit ordonn la personne qui en est responsable de se conformer ces
dispositions, de mettre fin l'irrgularit ou d'en supprimer les effets.
La demande est porte devant le prsident du tribunal de grande instance du sige social de la socit en cause,
qui statue en la forme des rfrs et dont la dcision est excutoire par provision. Le prsident du tribunal est
comptent pour connatre des exceptions d'illgalit. Il peut prendre, mme d'office, toute mesure conservatoire et
prononcer, pour l'excution de son ordonnance, une astreinte verse au Trsor public.
er
aot 2003)
Article L. 452-2
Lorsque plusieurs personnes physiques, identifies en leur qualit d'investisseur, ont subi des prjudices individuels
qui ont t causs par le fait d'une mme personne et qui ont une origine commune, toute association mentionne
l'article L. 452-1 peut, si elle a t mandate par au moins deux des investisseurs concerns, agir en rparation
devant toute juridiction, au nom de ces investisseurs.
Le mandat ne peut tre sollicit par voie d'appel public tlvis ou radiophonique, ni par voie d'affichage, de tract
ou de lettre personnalise. Il doit tre donn par crit par chaque investisseur.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Toutefois, lorsqu'une association agre en application du troisime alina de
l'article L. 452-1 agit en rparation devant les juridictions civiles ou commerciales, le prsident du tribunal de grande
instance ou le prsident du tribunal de commerce selon le cas peut, par ordonnance de rfr, l'autoriser solliciter
des actionnaires un mandat pour agir en leur nom en ayant recours, ses frais, aux moyens de publicit mentionns
l'alina prcdent.
Sans prjudice des dispositions des articles L. 612-1 L. 612-5 du code de commerce, les associations vises
l'alina prcdent tablissent chaque anne un bilan, un compte de rsultat et une annexe, dont les modalits
d'tablissement sont prcises par dcret et qui sont approuvs par l'assemble des adhrents. Lorsque
l'association introduit une demande en application de l'alina prcdent, elle transmet ces documents au prsident
du tribunal.
Article L. 452-3
Tout investisseur ayant donn son accord, dans les conditions prvues l'article L. 452-2, l'exercice d'une action
devant une juridiction pnale est considr en ce cas comme exerant les droits reconnus la partie civile en
application du code de procdure pnale. Toutefois, les significations et notifications qui concernent l'investisseur
sont adresses l'association.
Article L. 452-4
L'association qui exerce une action en justice en application des articles L. 452-2 et L. 452-3 peut se constituer
partie civile devant le juge d'instruction ou la juridiction de jugement du sige social ou du lieu d'habitation de la
personne mise en cause ou, dfaut, du lieu de la premire infraction.
(Intitul du chapitre I
er
supprim , Loi n 2009-526 du 12 mai 2009)
427
Article L. 461-1
(Abrog compter du 1
er
avril 2009, Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009)
CHAPITRE II - INFRACTIONS RELATIVES AU MARCH RGLEMENT
Article L. 462-1
(Abrog, Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
Article L. 462-2
Les sanctions relatives la publicit pour la souscription de valeurs mobilires sont fixes par l'article L. 245-2 du
code de commerce
1
.
CHAPITRE III - INFRACTIONS RELATIVES AUX NGOCIATIONS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS
Articles L. 463-1 et L. 463-2
(Abrogs, Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
CHAPITRE IV - INFRACTIONS RELATIVES AUX ENTREPRISES DE MARCH ET AUX
CHAMBRES DE COMPENSATION
Article L. 464-1
Est puni des peines prvues l'article 226-13 du code pnal, le fait, pour tout dirigeant, salari ou prpos des
chambres de compensation, de violer le secret professionnel institu l'article (Ordonnance n 2007-1490 du
18 octobre 2007) L. 440-4 , sous rserve des dispositions de l'article 226-14 du code pnal.
Article L. 464-2
Est puni des peines prvues l'article 226-13 du code pnal le fait pour les membres des organes d'administration,
de direction et de surveillance, les dirigeants, salaris et prposs des entreprises de march de violer le secret
professionnel institu l'article L. 421-8, sous rserve des dispositions de l'article 226-14 du code pnal.
CHAPITRE V - INFRACTIONS RELATIVES LA PROTECTION DES INVESTISSEURS
SECTION 1 - ATTEINTES LA TRANSPARENCE DES MARCHS
Article L. 465-1
Est puni de deux ans d'emprisonnement et d'une amende de (Ordonnance n 2000-916 du 19 septembre 2000)
1 500 000 euros dont le montant peut tre port au-del de ce chiffre, jusqu'au dcuple du montant du profit
ventuellement ralis, sans que l'amende puisse tre infrieure ce mme profit, le fait, pour les dirigeants d'une
socit mentionne l'article (Rectificatif, Journal officiel du 17 mars 2001) L. 225-109 du code de commerce,
et pour les personnes disposant, l'occasion de l'exercice de leur profession ou de leurs fonctions, d'informations
privilgies sur les perspectives ou la situation d'un metteur dont les titres sont ngocis sur un march rglement
ou sur les perspectives d'volution d'un instrument financier admis sur un march rglement, de raliser ou de
permettre de raliser, soit directement, soit par personne interpose, une ou plusieurs oprations avant que le public
ait connaissance de ces informations.
Est puni (Loi n 2001-1062 du 15 novembre 2001) dun an d'emprisonnement et de 150 000 euros d'amende le
fait, pour toute personne disposant dans l'exercice de sa profession ou de ses fonctions d'une information privilgie
sur les perspectives ou la situation d'un metteur dont les titres sont ngocis sur un march rglement ou sur les
perspectives d'volution d'un instrument financier admis sur un march rglement, de la communiquer un tiers
en dehors du cadre normal de sa profession ou de ses fonctions.
1. L'article L. 245-2 du code de commerce a t abrog par l'article 122 2 de la loi n 2001-420 du 15 mai 2001.
428
(Loi n 2001-1062 du 15 novembre 2001) Est puni d'un an d'emprisonnement et d'une amende de 150 000 euros
dont le montant peut tre port au-del de ce chiffre, jusqu'au dcuple du montant du profit ralis, sans que
l'amende puisse tre infrieure ce mme profit, le fait pour toute personne autre que celles vises aux deux
alinas prcdents, possdant en connaissance de cause des informations privilgies sur la situation ou les
perspectives d'un metteur dont les titres sont ngocis sur un march rglement ou sur les perspectives
d'volution d'un instrument financier admis sur un march rglement, de raliser ou de permettre de raliser,
directement ou indirectement, une opration ou de communiquer un tiers ces informations, avant que le public en
ait connaissance. Lorsque les informations en cause concernent la commission d'un crime ou d'un dlit, les peines
encourues sont portes sept ans d'emprisonnement et 1 500 000 euros si le montant des profits raliss est
infrieur ce chiffre.
(Alina abrog par la loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Article L. 465-2
Est puni des peines prvues au premier alina de l'article L. 465-1 le fait, pour toute personne, d'exercer ou de tenter
d'exercer, directement ou par personne interpose, une manuvre ayant pour objet d'entraver le fonctionnement
rgulier d'un march (Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) rglement en induisant autrui en erreur.
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) Est puni des peines prvues au premier alina de larticle L. 465-1 le fait, pour
toute personne, de rpandre dans le public par des voies et moyens quelconques des informations fausses ou
trompeuses sur les perspectives ou la situation dun metteur dont les titres sont ngocis sur un march
rglement ou sur les perspectives dvolution dun instrument financier admis sur un march rglement, de nature
agir sur les cours.
Article L. 465-3
conditions prvues par larticle 121-2 du code pnal, des infractions dfinies aux articles L. 465-1 et L. 465-2
L'interdiction mentionne au 2 de l'article 131-39 du code pnal porte sur l'activit dans l'exercice ou l'occasion
de l'exercice de laquelle l'infraction a t commise.
SECTION 2 - PRISES DE PARTICIPATIONS
Article L. 465-4
Les sanctions applicables aux infractions relatives l'obligation d'information sur les prises de participations
significatives sont fixes par le 1 et le 2 du I et le III de l'article L. 247-1 et par l'article L. 247-2 du code de
commerce, reproduits ci-aprs :
Art. L. 247-1 - I. - Est puni d'un emprisonnement de deux ans et d'une amende de 9 000 euros le fait, pour les
prsidents, les administrateurs, les directeurs gnraux ou les grants de toute socit :
1 De ne pas faire mention dans le rapport annuel prsent aux associs sur les oprations de l'exercice, d'une prise
de participation dans une socit ayant son sige sur le territoire de la Rpublique franaise reprsentant plus du
vingtime, du dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou des deux tiers du capital ou des droits de vote aux
assembles gnrales de cette socit ou de la prise de contrle d'une telle socit ;
2 De ne pas, dans le mme rapport, rendre compte de l'activit et des rsultats de l'ensemble de la socit, des
filiales de la socit et des socits qu'elle contrle par branche d'activit ;
3 De ne pas annexer au bilan de la socit le tableau prvu l'article L. 233-15 et comportant les renseignements
en vue de faire apparatre la situation desdites filiales et participations.
II. - Est puni d'une amende de 9 000 euros le fait, pour les membres du directoire, du conseil d'administration ou les
grants des socits vises l'article L. 233-16, sous rserve des drogations prvues l'article L. 233-17, de ne
pas tablir et adresser aux actionnaires ou associs, dans les dlais prvus par la loi, les comptes consolids. Le
tribunal peut en outre ordonner l'insertion du jugement, aux frais du condamn, dans un ou plusieurs journaux.
III. - Est puni des peines mentionnes au I le fait, pour le commissaire aux comptes, de ne pas faire figurer dans
son rapport les mentions vises au 1 du I du prsent article.
Art. L. 247-2 - I. - Est puni d'une amende de 18 000 euros le fait pour les prsidents, les administrateurs, les
membres du directoire, les grants ou les directeurs gnraux des personnes morales, ainsi que pour les personnes
physiques de s'abstenir de remplir les obligations d'informations auxquelles cette personne est tenue, en application
de l'article L. 233-7, du fait des participations qu'elle dtient.
429
II. - Est puni de la mme peine le fait, pour les prsidents, les administrateurs, les membres du directoire, les grants
ou les directeurs gnraux d'une socit, de s'abstenir de procder aux notifications auxquelles cette socit est
tenue, en application de l'article L. 233-12, du fait des participations qu'elle dtient dans la socit par actions qui
la contrle.
III. - Est puni de la mme peine le fait, pour les prsidents, les administrateurs, les membres du directoire, les
grants ou les directeurs gnraux d'une socit, d'omettre de faire mention dans le rapport prsent aux
actionnaires sur les oprations de l'exercice de l'identit des personnes dtenant des participations significatives
dans cette socit, des modifications intervenues au cours de l'exercice, du nom des socits contrles et de la
part du capital de la socit que ces socits dtiennent, dans les conditions prvues par l'article L. 233-13.
IV. - Est puni de la mme peine le fait, pour le commissaire aux comptes, d'omettre dans son rapport les mentions
vises au III.
V. - Pour les socits faisant publiquement appel l'pargne, les poursuites sont engages aprs que l'avis de
lAutorit des marchs financiers a t demand.
CHAPITRE VI - DISPOSITIONS COMMUNES
Article L. 466-1
Les autorits judiciaires comptentes, saisies de poursuites relatives des infractions mettant en cause les socits
er
avril 2009) dont les titres financiers sont admis aux
ngociations sur un march rglement ou offerts au public sur un systme multilatral de ngociation qui se
soumet aux dispositions lgislatives ou rglementaires visant protger les investisseurs contre les oprations
d'initis, les manipulations de cours et la diffusion de fausses informations, ou des infractions commises
l'occasion d'oprations sur un march d'instruments financiers , peuvent, en tout tat de la procdure, demander
l'avis de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers . Cet avis est obligatoirement
demand lorsque les poursuites sont engages en excution de l'article L. 465-1.
LIVRE V - LES PRESTATAIRES DE SERVICES
430
Article L. 500-1
1
I. - Nul ne peut, directement ou indirectement, pour son propre compte ou pour le compte d'autrui s'il a fait l'objet
depuis moins de dix ans d'une condamnation dfinitive mentionne au II :
1 Diriger, grer, administrer ni tre membre d'un organe collgial de contrle d'un organisme mentionn aux
articles L. 213-8, L. 511-9, L. 517-1, L. 517-4, (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) L. 522-1 , L. 531-1,
L. 542-1 et L. 543-1, ni disposer du pouvoir de signer pour le compte de cet organisme ;
2 Exercer l'une des professions ou activits mentionnes aux articles L. 341-1, L. 519-1, L. 524-1
2
, (Ordonnance
n 2009-866 du 15 juillet 2009) L. 523-1 , L. 541-1 et L. 550-1.
II. - Les condamnations mentionnes au I sont celles :
1 Pour crime ;
2 une peine d'emprisonnement ferme ou d'au moins six mois avec sursis pour :
a) L'une des infractions prvues au titre I
er
du livre III du code pnal et pour les dlits prvus par des lois spciales
et punis des peines prvues pour l'escroquerie et l'abus de confiance ;
b) Recel ou l'une des infractions assimiles au recel ou voisines de celui-ci prvues la section 2 du chapitre I
er
du
titre II du livre III du code pnal ;
c) Blanchiment ;
d) Corruption active ou passive, trafic d'influence, soustraction et dtournement de biens ;
e) Faux, falsification de titres ou autres valeurs fiduciaires mises par l'autorit publique, falsification des marques
de l'autorit ;
f) Participation une association de malfaiteurs ;
g) Trafic de stupfiants ;
h) Proxntisme ou l'une des infractions prvues par les sections 2 et 2 bis du chapitre V du titre II du livre II du code
pnal ;
i) L'une des infractions prvues la section 3 du chapitre V du titre II du livre II du code pnal ;
j) L'une des infractions la lgislation sur les socits commerciales prvues au titre IV du livre II du code de
commerce ;
k) Banqueroute ;
l) Pratique de prt usuraire ;
m) L'une des infractions prvues par la loi du 21 mai 1836 portant prohibition des loteries, par la loi du 15 juin 1907
rglementant le jeu dans les cercles et les casinos des stations balnaires, thermales et climatiques et par la loi
n 83-628 du 12 juillet 1983 relative aux jeux de hasard ;
n) L'une des infractions la lgislation et la rglementation des relations financires avec l'tranger ;
o) Fraude fiscale ;
1. Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005, article 9 : Les personnes qui dirigent, grent, administrent ou sont membres d'un
organe collgial de contrle d'un organisme mentionn au I de l'article L. 500-1 du code montaire et financier, ou qui exercent
une profession mentionne au mme I qui, antrieurement l'entre en vigueur de la prsente ordonnance, ont t condamnes
pour des faits noncs par les I, II, III et VI de l'article L. 500-1 du code montaire et financier, sont frappes, compter de la date
de publication de cette dernire, d'une incapacit d'exercer.
Toutefois, ces personnes peuvent, dans un dlai de trois mois suivant la date de publication de l'ordonnance, demander la
juridiction qui les a condamnes ou, en cas de pluralit de condamnations, la dernire juridiction qui a statu, soit de les relever
de l'incapacit dont elles sont frappes, soit d'en dterminer la dure. Les personnes qui font usage de ce droit peuvent exercer
leur profession ou activit jusqu' ce qu'il ait t statu sur leur demande.
Si la juridiction qui a statu n'existe plus ou s'il s'agit d'une juridiction trangre, la chambre de l'instruction de la cour d'appel dans
le ressort de laquelle le requrant a sa rsidence est comptente.
2. Ancien article L. 520-1 remplac, Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009.
431
p) L'une des infractions prvues aux articles L. 121-6, L. 121-28, L. 122-8 L. 122-10 et L. 213-1 L. 213-5,
L. 217-1 L. 217-3, L. 217-6 et L. 217-10 du code de la consommation ;
q) L'une des infractions prvues au prsent code ;
r) L'une des infractions prvues aux articles L. 324-9, L. 324-10 et L. 362-3 du code du travail ;
s) Les atteintes aux systmes de traitement automatis prvues par le chapitre III du titre II du livre III du code pnal ;
t) L'une des infractions la lgislation ou la rglementation des assurances ;
3 la destitution des fonctions d'officier public ou ministriel.
III. - L'incapacit prvue au premier alina du I s'applique toute personne l'gard de laquelle a t prononce
une mesure dfinitive de faillite personnelle ou une autre mesure dfinitive d'interdiction dans les conditions prvues
par le livre VI du code de commerce.
IV. - Sans prjudice des dispositions du deuxime alina de l'article 132-21 du code pnal, la juridiction prononant
la dcision qui entrane cette incapacit peut en rduire la dure.
V. - Les personnes exerant une fonction, une activit ou une profession mentionne au I qui font l'objet de l'une
des condamnations prvues au II et au III doivent cesser leur activit dans un dlai d'un mois compter de la date
laquelle la dcision de justice est devenue dfinitive. Ce dlai peut tre rduit ou supprim par la juridiction qui a
rendu cette dcision.
VI. - En cas de condamnation prononce par une juridiction trangre et passe en force de chose juge pour une
infraction constituant, selon la loi franaise, un crime ou l'un des dlits mentionns au II, le tribunal correctionnel du
domicile du condamn dclare, la requte du ministre public, aprs constatation de la rgularit et de la lgalit
de la condamnation et l'intress dment appel en chambre du conseil, qu'il y a lieu l'application de l'incapacit
prvue au I.
Cette incapacit s'applique galement toute personne non rhabilite ayant fait l'objet d'une faillite personnelle
prononce par une juridiction trangre quand le jugement dclaratif a t dclar excutoire en France. La
demande d'exequatur peut tre, cette fin seulement, forme par le ministre public devant le tribunal de grande
instance du domicile du condamn.
VII. - Le fait pour une personne de ne pas faire l'objet de l'incapacit prvue au prsent article ne prjuge pas de
l'apprciation, par l'autorit comptente, du respect des conditions ncessaires l'agrment ou l'autorisation
d'exercice.
1
TITRE I
ER
- TABLISSEMENTS DU SECTEUR BANCAIRE
CHAPITRE I
ER
- RGLES GNRALES APPLICABLES AUX TABLISSEMENTS DE CRDIT
SECTION 1 - DFINITIONS ET ACTIVITS
Article L. 511-1
Les tablissements de crdit sont des personnes morales qui effectuent titre de profession habituelle des
oprations de banque au sens de l'article L. 311-1. Ils peuvent aussi effectuer des oprations connexes leurs
activits, au sens de l'article L. 311-2.
Article L. 511-2
Les tablissements de crdit peuvent, en outre, dans des conditions dfinies par le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot
2003) ministre charg de l'conomie , prendre et dtenir des participations dans des entreprises existantes ou
en cration.
Article L. 511-3
Les tablissements de crdit ne peuvent exercer titre habituel une activit autre que celles mentionnes aux
articles L. 311-1, L. 311-2 et L. 511-2 que dans des conditions dfinies par le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
ministre charg de l'conomie .
432
Ces oprations doivent, en tout tat de cause, demeurer d'une importance limite par rapport l'ensemble des
activits habituelles de l'tablissement et ne pas empcher, restreindre ou fausser le jeu de la concurrence sur le
march considr.
Article L. 511-4
(Alina supprim, Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
Les articles L. 420-1 L. 420-4 du code de commerce s'appliquent aux tablissements de crdit pour leurs
oprations de banque et leurs oprations connexes dfinies l'article L. 311-2 (Ordonnance n 2009-866 du
15 juillet 2009) ainsi qu'aux tablissements de paiement pour leurs services de paiement et leurs services
connexes dfinis l'article L. 522-2 . Les infractions ces dispositions sont poursuivies dans les conditions fixes
par les articles L. 442-5, L. 443-2, L. 443-3, L. 462-5 L. 462-8, L. 463-1 L. 463-7, L. 464-1 L. 464-8, L. 470-1
L. 470-8 du code de commerce. La notification de griefs prvue larticle L. 463-2 du mme code est
communique (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel qui rend son avis
dans un dlai de deux mois. (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) Dans lhypothse o lAutorit de la concurrence
prononce une sanction lissue de la procdure prvue aux articles L. 463-2, L. 463-3 et L. 463-5 du code de
commerce, elle indique, le cas chant, les raisons pour lesquelles elle scarte de lavis de (Ordonnance n 2010-
76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
SECTION 2 - INTERDICTIONS
Article L. 511-5
Il est interdit toute personne autre qu'un tablissement de crdit d'effectuer des oprations de banque titre
habituel.
Il est, en outre, interdit toute entreprise autre qu'un tablissement de crdit de recevoir du public des fonds vue
ou moins de deux ans de terme.
Article L. 511-6
Sans prjudice des dispositions particulires qui leur sont applicables, les interdictions dfinies l'article L. 511-5
ne concernent ni les institutions et services numrs l'article L. 518-1, ni les entreprises rgies par le code des
assurances, ni les socits de rassurance, (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ni les organismes agrs soumis
aux dispositions du livre II du code de la mutualit pour les oprations vises au e du 1 de l'article L. 111-1 dudit
code, ni les entreprises d'investissement, (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) ni les tablissements de
paiement, ni les organismes collecteurs de la participation des employeurs l'effort de construction pour les
oprations prvues par le code de la construction et de l'habitation, ni les (Ordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008)
organismes de titrisation (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) , ni les organismes de placement collectif en
valeurs mobilires (Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005) ni les organismes de placement collectif
immobilier .
L'interdiction relative aux oprations de crdit ne s'applique pas :
1. Aux organismes sans but lucratif qui, dans le cadre de leur mission et pour des motifs d'ordre social, accordent,
sur leur ressources propres, des prts conditions prfrentielles certains de leurs ressortissants ;
2. Aux organismes qui, pour des oprations dfinies l'article L. 411-1 du code de la construction et de l'habitation,
et exclusivement titre accessoire leur activit de constructeur ou de prestataire de services, consentent aux
personnes physiques accdant la proprit le paiement diffr du prix des logements acquis ou souscrits par
elles ;
3. Aux entreprises qui consentent des avances sur salaires ou des prts de caractre exceptionnel consentis pour
des motifs d'ordre social leurs salaris ;
4. (Alina abrog, Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
1
5. Aux associations sans but lucratif et aux fondations reconnues dutilit
publique accordant sur ressources propres et sur emprunts contracts auprs dtablissements de crdit, ou
dinstitutions ou services mentionns larticle L. 518-1, des prts pour la cration et le dveloppement
dentreprises dont leffectif salari nexcde pas un nombre fix par dcret ou pour la ralisation de projets
dinsertion par des personnes physiques. Ces organismes sont habilits (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) ... dans des conditions dfinies par dcret en Conseil dtat.
433
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) 6. Aux personnes morales pour les prts participatifs quelles consentent en
vertu des articles L. 313-13 L. 313-17 et aux personnes morales mentionnes larticle L. 313-21-1 pour la
dlivrance des garanties prvues par cet article.
Article L. 511-7
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) I. - Les interdictions dfinies l'article L. 511-5 ne font pas obstacle ce
qu'une entreprise, quelle que soit sa nature, puisse :
1. Dans l'exercice de son activit professionnelle consentir ses contractants des dlais ou avances de paiement ;
2. Conclure des contrats de location de logements assortis d'une option d'achat ;
3. Procder des oprations de trsorerie avec des socits ayant avec elle, directement ou indirectement, des
liens de capital confrant l'une des entreprises lies un pouvoir de contrle effectif sur les autres ;
(Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) 4. mettre des titres financiers ;
5. mettre des (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) instruments de paiement dlivrs pour l'achat
auprs d'elle (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) ou auprs d'entreprises lies avec elle par un accord
de franchise commerciale , d'un bien ou d'un service dtermin ;
6. (Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) Remettre des espces en garantie d'une opration sur instruments financiers
ou d'une opration de prt de titres rgies par les dispositions (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) des
articles L. 211-36 et L. 211-36-1 ;
7. Prendre ou mettre en pension des instruments financiers et effets publics (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier
2009) mentionns aux articles L. 211-27 et L. 211-34 .
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) II. - (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) (Ordonnance n 2010-76
du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut exempter d'agrment une entreprise fournissant des
services bancaires de paiement, pour l'acquisition de biens ou de services dans les locaux de cette entreprise ou
dans le cadre d'un accord commercial avec elle, s'appliquant un rseau limit de personnes acceptant ces
services bancaires de paiement ou pour un ventail limit de biens ou de services .
Pour accorder l'exemption, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel doit
notamment prendre en compte la scurit des moyens de paiement, les modalits retenues pour assurer la
protection des utilisateurs, le montant unitaire et les modalits de chaque transaction.
Lorsque l'entreprise bnficiaire de l'exemption gre ou met disposition des moyens de paiement sous forme de
monnaie lectronique :
1 La capacit maximale de chargement du support lectronique mis la disposition des porteurs des fins de
paiement ne peut excder un montant fix par arrt du ministre charg de l'conomie ;
2 Un rapport d'activit, dont le contenu est fix par arrt du ministre charg de l'conomie, est fourni annuellement
la Banque de France.
Article L. 511-8
Il est interdit toute entreprise autre qu'un tablissement de crdit d'utiliser une dnomination, une raison sociale,
une publicit ou, d'une faon gnrale, des expressions faisant croire qu'elle est agre en tant qu'tablissement
de crdit, ou de crer une confusion en cette matire.
Il est interdit un tablissement de crdit de laisser entendre qu'il appartient une catgorie autre que celle au titre
de laquelle il a obtenu son agrment ou de crer une confusion sur ce point.
Article L. 511-9
Les tablissements de crdit sont agrs en qualit de banque, de banque mutualiste ou cooprative, de caisse de
crdit municipal, de socit financire ou d'institution financire spcialise.
Sont seules habilites d'une faon gnrale recevoir du public des fonds vue ou moins de deux ans de terme :
les banques, les banques mutualistes ou coopratives et les caisses de crdit municipal.
Les banques peuvent effectuer toutes les oprations de banque.
Les banques mutualistes ou coopratives et les caisses de crdit municipal peuvent effectuer toutes les oprations
de banque dans le respect des limitations qui rsultent des textes lgislatifs et rglementaires qui les rgissent.
434
Article L. 511-10
Avant d'exercer leur activit, les tablissements de crdit doivent obtenir l'agrment dlivr par (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel mentionn (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) au 1 de l'article L. 612-1 .
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel vrifie si l'entreprise satisfait aux
obligations prvues aux articles L. 511-11, L. 511-13 et L. 511-40 et l'adquation de la forme juridique de l'entreprise
l'activit d'tablissement de crdit. Elle prend en compte le programme d'activits de cette entreprise, les moyens
techniques et financiers qu'elle prvoit de mettre en uvre ainsi que la qualit des apporteurs de capitaux et, le cas
chant, de leurs garants.
LAutorit apprcie galement l'aptitude de l'entreprise requrante raliser ses objectifs de dveloppement dans
des conditions compatibles avec le bon fonctionnement du systme bancaire et qui assurent la clientle une
scurit satisfaisante.
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) Pour fixer les conditions de son agrment, (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut prendre en compte la spcificit de certains
tablissements de crdit appartenant au secteur de l'conomie sociale et solidaire. Elle apprcie notamment l'intrt
de leur action au regard des missions d'intrt gnral relevant de la lutte contre les exclusions ou de la
reconnaissance effective d'un droit au crdit.
LAutorit peut limiter l'agrment qu'elle dlivre l'exercice de certaines oprations dfinies par l'objet social du
demandeur.
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) Enfin, LAutorit peut assortir l'agrment dlivr de conditions particulires
visant prserver l'quilibre de la structure financire de l'tablissement et le bon fonctionnement du systme
bancaire (Ordonnance n 2004-1201 du 12 novembre 2004) en tenant compte, le cas chant, des objectifs de
la surveillance complmentaire prvue par le chapitre VII du titre I
er
du livre V du prsent code . Elle peut aussi
subordonner l'octroi de l'agrment au respect d'engagements souscrits par l'tablissement requrant.
LAutorit peut refuser l'agrment lorsque l'exercice de la mission de surveillance de l'entreprise requrante est
susceptible d'tre entrav soit par l'existence de liens de capital ou de contrle directs ou indirects entre l'entreprise
et d'autres personnes physiques ou morales, soit par l'existence de dispositions lgislatives ou rglementaires d'un
tat qui n'est pas partie l'accord sur l'Espace conomique europen et dont relvent une ou plusieurs de ces
personnes.
LAutorit peut, en outre, refuser l'agrment si les personnes mentionnes l'article L. 511-13 ne possdent pas
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) lhonorabilit et la comptence ncessaires ainsi que l'exprience adquate
leur fonction.
(Alina supprim, Ordonnance n 2009-897 du 24 juillet 2009)
Article L. 511-11
Les tablissements de crdit doivent disposer d'un capital libr ou d'une dotation verse d'un montant au moins
gal une somme fixe par le (Loi n 2003-706 du 1
er
Article L. 511-12
Lorsqu'une entreprise relevant du droit d'un tat qui n'est pas membre de la Communaut europenne demande,
en application du 1 de l'article (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) L. 611-1 , prendre dans un
tablissement de crdit ou une entreprise d'investissement une participation ayant pour effet de faire de celui-ci ou
celle-ci sa filiale, ou lorsqu'une filiale directe ou indirecte d'une telle entreprise sollicite son agrment auprs
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) de lAutorit de contrle prudentiel , celle-ci limite ou suspend sa
dcision sur demande du Conseil ou de la Commission de la Communaut europenne, si ces autorits le lui
demandent aprs avoir constat que les tablissements de crdit ou entreprises d'investissement ayant leur sige
social dans un tat membre n'ont pas accs au march de cet tat tiers ou n'y bnficient pas du mme traitement
que les tablissements de crdit qui y ont leur sige.
Lorsque LAutorit limite ou suspend sa dcision dans les conditions prvues l'alina prcdent, l'agrment
accord par l'autorit comptente d'un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen non membre de la
Communaut europenne n'emporte, pendant la priode de limitation ou de suspension, aucun effet juridique sur
le territoire de la Rpublique franaise ; en particulier les dispositions des articles L. 511-21 L. 511-28 ne
s'appliquent pas aux tablissements concerns.
435
Article L. 511-12-1
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001)
(Ordonnance n 2009-897 du 24 juillet 2009) I. - Les modifications dans la rpartition du capital d'un tablissement
de crdit doivent tre notifies (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
Les prises ou extensions de participations, directes ou indirectes, dans un tablissement de crdit doivent tre
autorises par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
Lorsqu'une diminution ou cession de participation, directe ou indirecte, lui est notifie, (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel vrifie que cette opration ne remet pas en cause les conditions
auxquelles est subordonn l'agrment dlivr l'tablissement de crdit.
Un dcret en Conseil d'tat dtermine notamment les critres d'apprciation, par (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , des oprations mentionnes au deuxime alina. Les
modalits des procdures mentionnes au prsent I sont prcises par l'arrt prvu l'article L. 611-1.
(Ordonnance n 2009-897 du 24 juillet 2009) II. - Toute autre modification des conditions auxquelles tait
subordonn l'agrment dlivr un tablissement de crdit doit faire l'objet, selon les cas, d'une autorisation
pralable (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) de lAutorit de contrle prudentiel , d'une dclaration ou
d'une notification, dans les conditions fixes par un (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) arrt du ministre charg
de l'conomie .
Dans les cas o une autorisation doit tre dlivre, elle peut, elle-mme, tre assortie de conditions particulires
rpondant aux finalits mentionnes au sixime alina de l'article L. 511-10 ou subordonne au respect
d'engagements pris par l'tablissement.
(Alina supprim par Ordonnance n 2009-897 du 24 juillet 2009)
Article L. 511-13
L'administration centrale de tout tablissement de crdit soumis au prsent agrment doit tre situe sur le mme
territoire national que son sige statutaire.
La dtermination effective de l'orientation de l'activit des tablissements de crdit doit tre assure par deux
personnes au moins (Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) qui doivent satisfaire tout moment aux conditions prvues
l'article L. 511-10.
Les tablissements de crdit dont le sige social est l'tranger dsignent deux personnes au moins auxquelles ils
confient la dtermination effective de l'activit de leur succursale en France.
Article L. 511-13-1
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Sans prjudice des dispositions de larticle L. 229-4 du code de commerce, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) l'Autorit de contrle prudentiel est galement comptente pour sopposer, conformment aux
dispositions du 14 de larticle 8 et de larticle 19 du rglement (CE) n 2157/2001 du Conseil du 8 octobre 2001 relatif
au statut de la socit europenne (SE), au transfert de sige social dun tablissement de crdit constitu sous
forme de socit europenne immatricule en France et dont rsulterait un changement du droit applicable ainsi
qu la constitution dune socit europenne par voie de fusion impliquant un tablissement de crdit agr en
France. Cette dcision est susceptible de recours devant le Conseil dtat.
Article L. 511-13-2
(Loi n 2008-649 du 3 juillet 2008)
Sans prjudice des dispositions de larticle 26-6 de la loi n 47-1775 du 10 septembre 1947 portant statut de la
coopration, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel est comptente pour
sopposer, conformment au paragraphe 14 de larticle 7 et larticle 21 du rglement (CE) n 1435/2003 du
Conseil, du 22 juillet 2003, relatif au statut de la socit cooprative europenne (SEC), au transfert de sige social
dun tablissement de crdit constitu sous forme de socit cooprative europenne immatricule en France et
dont rsulterait un changement du droit applicable ainsi qu la constitution dune socit cooprative europenne
par voie de fusion impliquant un tablissement coopratif de crdit agr en France. Cette dcision est susceptible
de recours devant le Conseil dtat.
436
Article L. 511-14
LAutorit statue dans un dlai de douze mois compter de la rception de la demande dagrment. Tout refus
d'agrment est notifi au demandeur.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel tablit et tient jour la liste des
tablissements de crdit qui est publie au Journal officiel de la Rpublique franaise.
Article L. 511-15
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) Le retrait d'agrment est prononc par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) lAutorit de contrle prudentiel la demande de l'tablissement. Il peut aussi tre dcid d'office par
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit si l'tablissement ne remplit plus les conditions ou les
engagements auxquels tait subordonn son agrment ou une autorisation ultrieure, ou si l'tablissement n'a pas
fait usage de son agrment dans un dlai de douze mois ou lorsqu'il n'exerce plus son activit depuis au moins six
mois.
Le retrait d'agrment prend effet l'expiration d'une priode dont la dure est dtermine par (Ordonnance n 2010-
Pendant cette priode :
1. L'tablissement de crdit demeure soumis au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit
de contrle prudentiel et, le cas chant, (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) de lAutorit des marchs financiers.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut prononcer son encontre
les sanctions disciplinaires prvues l'article (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L. 612-39 , y compris
la radiation ;
2. L'tablissement ne peut effectuer que les oprations de banque et de services d'investissement (Ordonnance
n 2009-866 du 15 juillet 2009) ainsi que les services de paiement strictement ncessaires l'apurement de sa
situation et doit limiter les autres activits mentionnes (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) aux 1 6 de
l'article L. 311-2 et aux articles L. 511-2 et L. 511-3 ;
3. Il ne peut faire tat de sa qualit d'tablissement de crdit qu'en prcisant que son agrment est en cours de
retrait.
Article L. 511-16
Dans le cas prvu l'article L. 511-15 les fonds reus du public mentionns l'article L. 312-2, dans la mesure o
ils ne peuvent tre reus titre habituel que par un tablissement de crdit, ainsi que les titres mis par cet
tablissement qui ne sont pas ngociables sur un march rglement, sont rembourss par l'tablissement leur
chance ou, si cette chance est postrieure l'expiration de la priode mentionne au deuxime alina de
l'article L. 511-15, la date fixe par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel . Au terme de cette priode, l'entreprise perd la qualit d'tablissement de crdit et doit avoir chang sa
dnomination sociale. Les oprations de banque autres que la rception de fonds du public (Ordonnance n 2009-
866 du 15 juillet 2009) et les services de paiement que l'entreprise a conclues ou s'est engage conclure avant
la dcision de retrait d'agrment peuvent tre menes leur terme.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Par drogation aux dispositions des 4 et 5 de l'article 1844-7 du code civil,
la dissolution anticipe d'un tablissement de crdit ne peut tre prononce qu'aprs obtention du retrait de son
agrment par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel . Par drogation aux
articles L. 123-1 et L. 237-3 du code de commerce, la publication et l'inscription modificative au registre du
commerce et des socits concernant le prononc de cette dissolution doivent mentionner la date de la dcision de
retrait d'agrment par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel . Jusqu' la
clture de sa liquidation, l'tablissement reste soumis au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel , qui peut prononcer l'ensemble des sanctions prvues l'article L. 613-21 du
prsent code. Il ne peut faire tat de sa qualit d'tablissement de crdit sans prciser qu'il est en liquidation.
Article L. 511-17
La radiation d'un tablissement de crdit de la liste des tablissements de crdit agrs peut tre prononce titre
de sanction disciplinaire par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
La radiation entrane la liquidation de la personne morale, lorsque celle-ci a son sige social en France. Dans le cas
des succursales d'tablissements ayant leur sige hors de l'Espace conomique europen, la radiation entrane la
liquidation des lments du bilan et du hors-bilan de la succursale. Afin de prserver les intrts de la clientle,
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut reporter la liquidation au terme
d'un dlai qu'elle fixe.
437
Tout tablissement qui a fait l'objet d'une radiation demeure soumis au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel jusqu' la clture de la liquidation. Il ne peut effectuer que les
oprations strictement ncessaires l'apurement de sa situation. Il ne peut faire tat de sa qualit d'tablissement
de crdit qu'en prcisant qu'il a fait l'objet d'une mesure de radiation.
Article L. 511-18
Le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie prcise les conditions d'application des
articles L. 511-15 L. 511-17. Il fixe notamment les modalits selon lesquelles :
1. Les dcisions de retrait d'agrment et de radiation sont portes la connaissance du public ;
2. Outre la facult de recourir aux autres modes lgaux de cession et d'opposabilit aux tiers, la cession de crances
rsultant des oprations de crdit mentionnes l'article L. 313-1 peut tre rendue opposable aux tiers par accord
crit du dbiteur ou par dcision de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ;
3. Les plans et comptes d'pargne logement, les livrets d'pargne d'entreprise, les plans et livrets d'pargne
populaire, les plans d'pargne en actions, ainsi que les engagements par signature peuvent tre transfrs, sans
prjudice des droits des titulaires ou bnficiaires, un ou plusieurs autres tablissements de crdit ;
4. Les instruments financiers inscrits en compte auprs de l'tablissement peuvent tre transfrs chez un autre
prestataire de services d'investissement ou chez l'metteur ;
5. Les oprations prvues (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) aux 1 6 de l'article L. 311-2 et aux articles
L. 511-2 et L. 511-3 sont limites.
Article L. 511-19
Lorsque des tablissements de crdit ayant leur sige social l'tranger ouvrent des bureaux ayant une activit
d'information, de liaison ou de reprsentation, l'ouverture de ces bureaux doit tre pralablement notifie
Ces bureaux peuvent faire tat de la dnomination ou de la raison sociale de l'tablissement de crdit qu'ils
reprsentent.
Article L. 511-20
(Ordonnance n 2004-1201 du 12 novembre 2004)
I. - Est une filiale dun tablissement de crdit, dune entreprise dinvestissement, dune compagnie financire ou
dune compagnie financire holding mixte lentreprise sur laquelle est exerc un contrle exclusif au sens de larticle
L. 233-16 du code de commerce, ou une influence dominante en raison de lexistence de liens de solidarit
importants et durables rsultant dengagements financiers, de dirigeants ou de services communs.
II. - Constitue une participation le fait de dtenir, directement ou indirectement, au moins 20 % des droits de vote
ou du capital dune entreprise, ou un ensemble de droits dans le capital dune entreprise qui, en crant un lien
durable avec celle-ci, est destin contribuer lactivit de la socit.
III. - Est un groupe lensemble dentreprises compos dune entreprise mre, de ses filiales et des entits dans
lesquelles lentreprise mre ou ses filiales dtiennent des participations, ainsi que des entits lies de telle sorte
que leurs organes dadministration, de direction ou de surveillance sont composs en majorit des mmes
personnes ou quelles sont places sous une direction unique en vertu dun contrat ou de clauses statutaires. Les
tablissements affilis un rseau et lorgane central au sens de larticle L. 511-31 sont considrs comme faisant
partie dun mme groupe pour lapplication du prsent code. Il en est de mme pour les entits appartenant des
groupes coopratifs rgis par les dispositions similaires dans la lgislation qui leur est applicable.
IV. - Lexpression : groupe financier dsigne lensemble ne constituant pas un conglomrat financier form par
les filiales, directes ou indirectes, dun tablissement de crdit, dune entreprise dinvestissement, ou dune
compagnie financire, et par les entreprises caractre financier sur lesquelles lentreprise mre exerce un contrle
conjoint au sens de larticle L. 233-16 du code de commerce.
Les entreprises caractre financier mentionnes lalina prcdent sont dfinies par voie rglementaire.
V. - Lexpression : groupe mixte dsigne lensemble form par les filiales, directes ou indirectes, dune entreprise
mre qui nest pas une compagnie financire, un tablissement de crdit, une entreprise dinvestissement ou une
compagnie financire holding mixte au sens de larticle L. 517-4 mais dont lune au moins des filiales est un
tablissement de crdit ou une entreprise dinvestissement. Lentreprise mre dun groupe mixte est une compagnie
mixte.
438
Sous-section 2 - Libre tablissement et libre prestation de services sur le territoire des tats
partie laccord sur lEspace conomique europen
Article L. 511-21
Dans la prsente sous-section :
1. L'expression : service bancaire dsigne une opration de banque au sens de l'article L. 311-1 ou l'une des
activits connexes au sens de l'article L. 311-2 ;
2. L'expression : autorits comptentes dsigne la ou les autorits d'un tat membre charges, conformment
la lgislation de cet tat, d'agrer ou de contrler les tablissements de crdit qui y ont leur sige social ;
3. L'expression : opration ralise en libre prestation de services dsigne l'opration par laquelle un
tablissement de crdit ou un tablissement financier fournit, dans un tat membre autre que celui o se trouve son
sige social, un service bancaire autrement que par une prsence permanente dans cet tat membre ;
4. L'expression tablissement financier dsigne l'entreprise qui ne relve pas de l'agrment en qualit
d'tablissement de crdit dans un tat o il a son sige social et qui, titre d'activit principale, cumulativement ou
non :
a) Exerce une ou plusieurs activits mentionnes aux 1, 3, 4 (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , 5 et
b) Prend des participations dans des entreprises qui, titre de profession habituelle, effectuent des oprations de
banque ou exercent l'une des activits susmentionnes ;
c) Pour celle qui a son sige social dans un tat membre de lEspace conomique europen autre que la France,
effectue des oprations de banque au sens de l'article L. 311-1 l'exception de la rception de fonds du public.
5. Sont assimils aux tats membres de la Communaut europenne autres que la France les tats partie l'accord
sur l'Espace conomique europen.
Article L. 511-22
Dans la limite des services qu'il est habilit fournir sur le territoire d'un tat membre autre que la France o il a
son sige social et en fonction de l'agrment qu'il y a reu, tout tablissement de crdit peut, sur le territoire de la
France mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) de Saint-
Barthlemy et de Saint-Martin , tablir des succursales pour fournir des services bancaires et intervenir en libre
prestation de services dans les conditions dfinies l'article L. 511-24, sous rserve que (Ordonnance n 2010-76
du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ait pralablement t informe par l'autorit comptente de
l'tat membre, dans des conditions fixes par le (Loi n 2003-706 du 1
er
l'conomie .
Article L. 511-23
Dans la limite des services qu'il est habilit fournir sur le territoire d'un tat membre autre que la France o il a
son sige social, tout tablissement financier ayant obtenu des autorits comptentes de cet tat membre une
attestation certifiant qu'il remplit les conditions requises cet effet par ces autorits peut, sur le territoire de la France
mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) de Saint-Barthlemy
et de Saint-Martin , tablir des succursales pour fournir des services bancaires et intervenir en libre prestation de
services dans les conditions dfinies l'article L. 511-24, sous rserve que (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) lAutorit de contrle prudentiel ait pralablement t informe par l'autorit comptente de l'tat membre,
dans des conditions fixes par le (Loi n 2003-706 du 1
er
Article L. 511-24
Les tablissements mentionns aux articles L. 511-22 et L. 511-23 et leurs succursales tablies en France ne
sont pas soumis aux dispositions des articles L. 511-10, L. 511-11, L. 511-14, L. 511-35, L. 511-38, L. 511-39 et
L. 511-40.
Ils ne sont pas soumis (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) larrt du ministre charg de l'conomie , sauf pour
celles des dispositions de ces rglements qui n'ont pas fait l'objet de coordination entre les tats membres,
lorsqu'elles prsentent un caractre d'intrt gnral ou lorsqu'elles sont relatives la politique montaire ou la
liquidit des tablissements.
Le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie dtermine les dispositions de ses
rglements qui (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) leur sont applicables en vertu du prsent article.
439
Article L. 511-25
En vue d'exercer la surveillance d'un tablissement bnficiant du rgime prvu l'article L. 511-24 et par
drogation aux dispositions de l'article 1
er
bis de la loi n 68-678 du 26 juillet 1968, les autorits comptentes dont
relve cet tablissement peuvent exiger de lui et de ses succursales tablies en France communication de toutes
informations utiles l'exercice de cette surveillance et, sous la seule rserve d'en avoir inform pralablement
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , procder, par elles-mmes ou par
l'intermdiaire de personnes qu'elles mandatent cet effet, des contrles sur place des succursales de cet
tablissement sur le territoire de la Rpublique franaise.
Article L. 511-26
Les tablissements mentionns aux articles L. 511-22 et L. 511-23 sont soumis au contrle de (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel dans les conditions prvues l'article L. 613-33.
Article L. 511-27
Tout tablissement de crdit ayant son sige social en France et dsirant tablir une succursale dans un autre tat
membre notifie son projet (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , assorti
d'informations dont la nature est dtermine par le (Loi n 2003-706 du 1
er
l'conomie .
moins que (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel n'ait des raisons de
douter, compte tenu de ce projet, de l'adquation des structures administratives ou de la situation financire de
l'tablissement de crdit, elle communique ces informations, dans les trois mois compter de leur rception
rgulire, l'autorit comptente de l'tat membre d'accueil et en avise l'tablissement concern.
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel refuse de communiquer
les informations mentionnes au premier alina l'autorit comptente de l'tat membre d'accueil, elle fait
connatre les raisons de ce refus l'tablissement concern dans les trois mois suivant la rception rgulire de
ces informations.
Les tablissements de crdit ayant leur sige social en France qui dsirent exercer pour la premire fois leurs
activits sur le territoire d'un autre tat membre en libre prestation de services sont tenus d'en faire la dclaration
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel . Cette dclaration est assortie
d'informations dont la nature est dtermine par le (Loi n 2003-706 du 1
er
l'conomie .
Le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie dtermine les conditions dans lesquelles
les informations mentionnes aux alinas prcdents sont communiques l'autorit comptente de l'autre tat
membre.
Article L. 511-28
Tout tablissement financier ayant son sige social en France et dsirant implanter une succursale sur le territoire
d'un autre tat membre pour offrir des services bancaires en libre tablissement notifie son projet (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , assorti d'informations dont la nature est
dtermine par le (Loi n 2003-706 du 1
er
L'tablissement financier doit galement justifier, auprs (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) de lAutorit
de contrle prudentiel , qu'il remplit les conditions fixes par le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg
de l'conomie . Ces conditions portent sur les activits exerces en France par ces tablissements, les modalits
selon lesquelles ils sont placs sous le contrle d'tablissements de crdit et les rgles applicables pour assurer la
qualit et le contrle de leur gestion ainsi que pour la garantie de leurs engagements par les entreprises mres.
Si l'tablissement remplit les conditions mentionnes au prcdent alina, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) lAutorit de contrle prudentiel , moins qu'elle n'ait des raisons de douter, compte tenu de ce projet, de
l'adquation des structures administratives ou de la situation financire de l'tablissement financier, communique
les informations concernant le projet dans les trois mois compter de leur rception l'autorit comptente de l'tat
membre d'accueil et en avise l'tablissement concern.
Les tablissements financiers dsirant exercer pour la premire fois leurs activits sur le territoire d'un autre tat
membre, en libre prestation de services, sont tenus d'en faire la dclaration (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) lAutorit de contrle prudentiel .
Ils doivent galement justifier qu'ils remplissent les conditions mentionnes au deuxime alina du prsent article.
L'tablissement financier exerant ses activits dans un autre tat membre dans le cadre des dispositions du
prsent article est soumis aux dispositions des articles L. 511-13, L. 511-33 et L. 511-39, et, ainsi qu'aux (Loi
n 2003-706 du 1
er
aot 2003) arrts adopts par le ministre charg de l'conomie, pour ceux d'entre eux qui
440
prvoient que leur champ d'application comprend cette catgorie d'tablissements. (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) Il est contrl par l'Autorit de contrle prudentiel dans les conditions fixes par les articles
L. 612-1 et L. 612-23 L. 612-27 ; il peut faire l'objet des mesures et sanctions prvues aux articles L. 511-41-3,
L. 612-30 L. 612-34 et L. 612-39. La radiation prvue au 7 de l'article L. 612-43 doit tre comprise comme le retrait
du bnfice du rgime dfini au prsent article.
Un dcret en Conseil d'tat fixe, en tant que de besoin, les conditions d'application du prsent article et de l'article
L. 511-27.
SECTION 4 - ORGANES DE LA PROFESSION
Sous-section 1 - Lassociation franaise des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissement
et les autres organismes professionnels
Article L. 511-29
Tout tablissement de crdit est tenu d'adhrer un organisme professionnel ou un organe central affili
l'association franaise des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement.
Toutefois, le ministre charg de l'conomie peut autoriser certaines institutions financires spcialises adhrer
directement cette association.
L'association franaise des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement a pour objet la
reprsentation des intrts collectifs des tablissements de crdit (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
, des tablissements de paiement et des entreprises d'investissement, notamment auprs des pouvoirs publics,
l'information de ses adhrents et du public, l'tude de toute question d'intrt commun et l'laboration des
recommandations s'y rapportant en vue, le cas chant, de favoriser la coopration entre rseaux, ainsi que
l'organisation et la gestion de services d'intrt commun. (Ordonnance n 2008-1271 du 5 dcembre 2008) Elle
a galement pour objet l'laboration de codes de conduite applicables aux tablissements de crdit et aux
entreprises d'investissement en vue de leur homologation dans les conditions mentionnes l'article L. 611-3-1.
L'association franaise des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement a galement la possibilit
d'engager un dialogue social sur les questions d'ordre gnral concernant l'ensemble des tablissements de crdit
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , des tablissements de paiement et des entreprises d'investissement
avec les organisations syndicales reprsentatives de ce secteur.
Ses statuts sont soumis l'approbation ministrielle.
Sous-section 2 - Les organes centraux
Article L. 511-30
Pour l'application des dispositions du prsent code relatives aux tablissements de crdit, sont considres comme
organes centraux : (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) Crdit agricole S.A. , la Chambre syndicale des
banques populaires, la Confdration nationale du crdit mutuel, (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ... , (Loi
n 2009-715 du 18 juin 2009) l'organe central des caisses d'pargne et des banques populaires ainsi que la
Chambre syndicale des socits anonymes de crdit immobilier.
Article L. 511-31
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) Les organes centraux reprsentent les tablissements de crdit qui
leur sont affilis auprs de la Banque de France et de l'Autorit de contrle prudentiel.
Ils sont chargs de veiller la cohsion de leur rseau et de s'assurer du bon fonctionnement des tablissements
qui leur sont affilis. cette fin, ils prennent toutes mesures ncessaires, notamment pour garantir la liquidit et la
solvabilit de chacun de ces tablissements comme de l'ensemble du rseau. Ils peuvent galement dcider
d'interdire ou de limiter la distribution d'un dividende aux actionnaires ou d'une rmunration des parts sociales aux
socitaires des tablissements de crdit ou des entreprises d'investissement qui leur sont affilis.
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) Les titres viss au dernier alina de l'article 19 (Ordonnance n 2005-429 du
6 mai 2005) tervicies de la loi n 47-1775 du 10 septembre 1947 portant statut de la coopration, dtenus
directement ou indirectement par un organe central au sens de l'article L. 511-30, ne sont pas pris en compte pour
le calcul de la limitation 50 % du capital des tablissements de crdit qui leur sont affilis, vise l'article 19
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) tervicies prcit.
Ils veillent l'application des dispositions lgislatives et rglementaires propres ces tablissements et exercent
un contrle administratif, technique et financier sur leur organisation et leur gestion. Les contrles sur place des
441
organes centraux peuvent tre tendus leurs filiales directes ou indirectes, ainsi qu' celles des tablissements
qui leur sont affilis.
Dans le cadre de ces comptences, ils peuvent prendre les sanctions prvues par les textes lgislatifs et
rglementaires qui leur sont propres.
La perte de la qualit d'tablissement affili doit tre notifie par l'organe central (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , qui se prononce sur l'agrment de l'tablissement en cause.
(Loi n 2002-1303 du 29 octobre 2002) Pour l'application des dispositions de la section 2 du chapitre V du titre II
du livre II du code de commerce, les mandats sociaux dtenus au sein de l'organe central, au sens de l'article
L. 511-30 du prsent code, ou des tablissements de crdit qui lui sont affilis doivent tre dcompts pour un seul
mandat.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) Aprs en avoir inform l'Autorit de contrle prudentiel , les organes
centraux peuvent, lorsque la situation financire des tablissements concerns le justifie, et nonobstant toutes
dispositions ou stipulations contraires, dcider la fusion de deux ou plusieurs personnes morales qui leur sont
affilies, la cession totale ou partielle de leur fonds de commerce ainsi que leur dissolution. Les organes dirigeants
des personnes morales concernes doivent au pralable avoir t consults par les organes centraux. Ces derniers
sont chargs de la liquidation des tablissements de crdit qui leur sont affilis ou de la cession totale ou partielle
de leur fonds de commerce.
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) Les organes centraux notifient toute dcision d'affiliation ou de retrait
d'affiliation l'tablissement concern et (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel .
(Alina supprim Loi n 2009-715 du 18 juin 2009).
Article L. 511-32
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) ... Sans prjudice des pouvoirs de contrle sur pices et sur place confrs
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel sur les tablissements qui leur
sont affilis, les organes centraux concourent, chacun pour ce qui le concerne, l'application des dispositions
lgislatives et rglementaires rgissant les tablissements de crdit.
ce titre, ils saisissent (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel des
infractions ces dispositions.
SECTION 5 - LE SECRET PROFESSIONNEL
Article L. 511-33
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
1
Tout membre d'un conseil d'administration et, selon le cas, d'un conseil de surveillance et toute personne qui un
titre quelconque participe la direction ou la gestion d'un tablissement de crdit ou d'un organisme mentionn
au 5 de l'article L. 511-6 ou qui est employe par l'un de ceux-ci est tenu au secret professionnel.
Outre les cas o la loi le prvoit, le secret professionnel ne peut tre oppos ni (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ni la Banque de France ni l'autorit judiciaire agissant dans
le cadre d'une procdure pnale.
Les tablissements de crdit peuvent par ailleurs communiquer des informations couvertes par le secret
professionnel, d'une part, aux agences de notation pour les besoins de la notation des produits financiers et, d'autre
part, aux personnes avec lesquelles ils ngocient, concluent ou excutent les oprations ci-aprs nonces, ds
lors que ces informations sont ncessaires celles-ci :
1 Oprations de crdit effectues, directement ou indirectement, par un ou plusieurs tablissements de crdit ;
2 Oprations sur instruments financiers, de garanties ou d'assurance destines la couverture d'un risque de
crdit ;
3 Prises de participation ou de contrle dans un tablissement de crdit ou une entreprise d'investissement ;
4 Cessions d'actifs ou de fonds de commerce ;
5 Cessions ou transferts de crances ou de contrats ;
442
6 Contrats de prestations de services conclus avec un tiers en vue de lui confier des fonctions oprationnelles
importantes ;
7 Lors de l'tude ou l'laboration de tout type de contrats ou d'oprations, ds lors que ces entits appartiennent
au mme groupe que l'auteur de la communication.
Outre les cas exposs ci-dessus, les tablissements de crdit peuvent communiquer des informations couvertes
par le secret professionnel au cas par cas et uniquement lorsque les personnes concernes leur ont expressment
permis de le faire.
Les personnes recevant des informations couvertes par le secret professionnel, qui leur ont t fournies pour les
besoins d'une des oprations ci-dessus nonces, doivent les conserver confidentielles, que l'opration susvise
aboutisse ou non. Toutefois, dans l'hypothse o l'opration susvise aboutit, ces personnes peuvent leur tour
communiquer les informations couvertes par le secret professionnel dans les mmes conditions que celles vises
au prsent article aux personnes avec lesquelles elles ngocient, concluent ou excutent les oprations nonces
ci-dessus.
Article L. 511-34
1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Les entreprises tablies en France et qui font partie d'un groupe financier ou
d'un groupe mixte (Ordonnance n 2004-1201 du 12 novembre 2004) ou dun conglomrat financier auquel
appartiennent des tablissements de crdit ou entreprises d'investissement ayant leur sige social dans un tat
membre de la Communaut europenne ou tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou dans un
tat o sont applicables les accords prvus l'article (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) aux articles L. 632-7,
L. 632-13 et L. 632-16 sont tenues, nonobstant toutes dispositions contraires, de transmettre des entreprises
du mme groupe ayant leur sige social dans l'un de ces tats :
1 Les renseignements relatifs leur situation financire ncessaires l'organisation de la surveillance sur base
consolide (Ordonnance n 2004-1201 du 12 novembre 2004) et de la surveillance complmentaire de ces
tablissements de crdit ou entreprises d'investissement ;
2 Les informations ncessaires l'organisation de la lutte contre le blanchiment des capitaux et contre le
financement du terrorisme.
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) 3 Les informations ncessaires lorganisation de la dtection des oprations
diniti ou des manipulations de cours mentionnes larticle L. 621-17-2 ;
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) 4 Les informations ncessaires la gestion des conflits dintrts au sens du
3 de larticle L. 533-10.
Ces dernires informations ne peuvent tre communiques des personnes extrieures au groupe, l'exception
des autorits comptentes des tats viss au premier alina. Cette exception ne s'tend pas aux autorits des tats
ou territoires dont la lgislation est reconnue insuffisante ou dont les pratiques sont considres comme faisant
obstacle la lutte contre le blanchiment des capitaux ou le financement du terrorisme par l'instance internationale
de concertation et de coordination en matire de lutte contre le blanchiment d'argent dont la liste est mise jour par
arrt du ministre charg de l'conomie.
Les personnes recevant ces informations sont tenues au secret professionnel dans les conditions et sous les peines
mentionnes l'article L. 511-33, pour tous renseignements ou documents qu'elles seraient ainsi amenes
recevoir ou dtenir.
Les dispositions du prsent article ne font pas obstacle l'application de la loi n 78-17 du 6 janvier 1978 relative
l'informatique, aux fichiers et aux liberts.
SECTION 6 - DISPOSITIONS COMPTABLES
Sous-section 1 - Comptes sociaux et documents comptables
Article L. 511-35
Les dispositions des articles L. 232-1 et L. 232-6 du code de commerce sont applicables tous les tablissements
de crdit et entreprises d'investissement dans des conditions fixes par (Ordonnance n 2009-79 du 22 janvier
2009) lAutorit des normes comptables (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) aprs avis du Comit consultatif
de la lgislation et de la rglementation financires .
1. Article applicable en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna l'exception des 1, 3 et 4,
Ordonnance n 2009-865 du 15 juillet 2009, article 5.
443
(Loi n 2010-788 du 12 juillet 2010) Les cinquime et sixime alinas de larticle L. 225-102-1 du mme code sont
applicables aux tablissements de crdit, aux entreprises dinvestissement et aux compagnies financires, quelle
que soit leur forme juridique.
Article L. 511-36
Lorsquils tablissent leurs comptes sous une forme consolide, les tablissements de crdit le font selon les rgles
dfinies par rglement (Ordonnance n 2009-79 du 22 janvier 2009) de lAutorit des normes comptables pris
aprs avis du Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financires. Toutefois, ils sont dispenss
de se conformer ces rgles lorsquils utilisent les normes comptables internationales adoptes par rglement de
la Commission europenne.
1
Article L. 511-37
Tout tablissement de crdit, entreprise d'investissement, autre qu'une socit de gestion de portefeuille, ou
adhrent aux chambres de compensation mentionn au 3 de l'article (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre
2007) L. 440-2 doit publier ses comptes annuels dans des conditions fixes par (Ordonnance n 2009-79 du 22
janvier 2009) lAutorit des normes comptables (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) aprs avis du Comit
consultatif de la lgislation et de la rglementation financires .
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel s'assure que les publications
prvues au prsent article sont rgulirement effectues. Elle peut ordonner aux personnes mentionnes l'alina
prcdent de procder des publications rectificatives dans le cas o des inexactitudes ou des omissions auraient
t releves dans les documents publis.
Elle peut porter la connaissance du public toutes informations qu'elle estime ncessaires.
Sous-section 2 - Commissaires aux comptes
Article L. 511-38
Le contrle est exerc dans chaque tablissement de crdit ou entreprise d'investissement par au moins deux
commissaires aux comptes (Ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005) , dans les conditions dfinies au
livre VIII du code de commerce . Ces commissaires sont dsigns aprs avis de (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , dans des conditions fixes par dcret. (Ordonnance n 2010-
76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut en outre, lorsque la situation le justifie, procder
la dsignation d'un commissaire aux comptes supplmentaire. Ces commissaires aux comptes ne doivent pas
reprsenter ou appartenir des cabinets ayant entre eux des liens de nature juridique, professionnelle, de capital
ou organisationnelle. Ils exercent leur activit dans des conditions prvues (Ordonnance n 2005-1126 du
8 septembre 2005) par le livre VIII du code de commerce et procdent la certification des comptes annuels.
Ils vrifient la sincrit des informations destines au public, et leur concordance avec lesdits comptes.
Toutefois, lorsque le total du bilan d'un tablissement de crdit ou d'une entreprise d'investissement est infrieur
un seuil fix par (Ordonnance n 2009-79 du 22 janvier 2009) lAutorit des normes comptables (Loi n 2003-
706 du 1
er
aot 2003) aprs avis du Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financires , la
certification mentionne l'alina prcdent peut tre exerce par un seul commissaire aux comptes. Lorsque cette
condition est remplie, et que l'tablissement est soumis soit aux rgles de la comptabilit publique, soit un rgime
spcifique d'approbation de ses comptes prsentant des garanties juges suffisantes par (Ordonnance n 2010-76
du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , celle-ci peut dcider de lever l'obligation de certification
mentionne l'alina prcdent.
Les commissaires aux comptes doivent prsenter toutes les garanties d'indpendance l'gard des tablissements
de crdit, des entreprises d'investissement ou des compagnies financires contrls. Les (Ordonnance n 2005-
1126 du 8 septembre 2005) dispositions du livre VIII du code de commerce sont applicables aux commissaires
aux comptes de tout tablissement de crdit, entreprise d'investissement ou compagnie financire.
1. Ordonnance n 2005-861 du 28 juillet 2005, article 2 : Lorsque seuls leurs titres de crances sont admis aux ngociations sur
un march rglement, les tablissements de crdit nentrant pas dans le champ dapplication de larticle 7 de lordonnance du 20
dcembre 2004 peuvent ntablir et ne publier leurs comptes consolids selon les normes comptables internationales adoptes
par rglement de la Commission europenne qu partir du premier exercice ouvert compter du 1er janvier 2007.
Les dispositions de cet article sont, sous rserve de ladaptation prvue au II de larticle 3 de lordonnance n 2005-861 du 28 juillet
2005, applicables Mayotte, en Polynsie franaise, en Nouvelle-Caldonie ainsi que dans les les Wallis et Futuna.
444
Article L. 511-39
Les dispositions des articles L. 225-38 L. 225-43 du code de commerce sont applicables tous les tablissements
de crdit.
Pour l'application de l'article L. 225-40 du mme code, lorsque ces tablissements de crdit ne comportent pas
d'assemble gnrale, le rapport spcial des commissaires aux comptes est soumis l'approbation dfinitive du
conseil d'administration.
Lorsque ces tablissements de crdit sont dispenss, dans les conditions prvues par les dispositions du deuxime
alina de l'article L. 511-38 du prsent code, de l'obligation de certification, le rapport spcial est tabli, selon le cas,
par le comptable public ou par l'organisme charg de l'approbation des comptes.
SECTION 7 - DISPOSITIONS PRUDENTIELLES (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) ET CONTRLE INTERNE
Article L. 511-40
Tout tablissement de crdit doit justifier tout moment que son actif excde effectivement d'un montant au moins
gal au capital minimum mentionn l'article L. 511-11 le passif dont il est tenu envers les tiers.
Toutefois, le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie fixe les conditions dans lesquelles
des tablissements rsultant de la fusion de deux ou plusieurs tablissements de crdit, et qui ne satisfont pas aux
dispositions du prcdent alina, peuvent poursuivre leurs activits.
Article L. 511-41
Les tablissements de crdit sont tenus (Ordonnance n 2007-571 du 19 avril 2007) ... de respecter des normes
de gestion destines garantir leur liquidit et leur solvabilit l'gard des dposants et, plus gnralement, des
tiers, ainsi que l'quilibre de leur structure financire.
Ils doivent en particulier respecter des ratios de couverture et de division de risques.
(Ordonnance n 2007-571 du 19 avril 2007) Pour le respect des normes relatives la solvabilit, ils peuvent tre
autoriss utiliser leurs approches internes d'valuation des risques.
Les tablissements de crdit doivent galement disposer d'un systme adquat de contrle interne leur permettant
notamment de mesurer les risques et la rentabilit de leurs activits (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
, y compris lorsqu'ils confient des tiers des fonctions ou autres tches oprationnelles essentielles ou
importantes . Lorsque la surveillance est exerce sur la base de la situation financire consolide, les groupes
financiers (Ordonnance n 2004-1201 du 12 novembre 2004) ou mixtes doivent adopter des procdures de
contrle interne adquates pour la production des informations et renseignements utiles aux fins de l'exercice de
cette surveillance. (Ordonnance n 2004-1201 du 12 novembre 2004) Les tablissements de crdit notifient
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel les transactions importantes entre
les tablissements de crdit dun groupe mixte et la compagnie mixte ou ses filiales, dans les conditions dfinies
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) larticle L. 612-24 .
(Ordonnance n 2007-571 du 19 avril 2007) Un arrt du ministre charg de l'conomie dfinit les conditions
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
1
Au sein des tablissements de crdit, les conditions dinformation des organes
de direction, dadministration et de surveillance concernant lefficacit des systmes de contrle interne, daudit
interne et de gestion des risques et le suivi des incidents rvls notamment par ces systmes sont fixes par arrt
du ministre charg de lconomie. Cet arrt prvoit les conditions dans lesquelles ces informations sont transmises
Article L. 511-41-1
Lorsquun tablissement de crdit a pour entreprise mre un tablissement de crdit, une entreprise
dinvestissement ou une compagnie financire qui a son sige social dans un tat qui nest pas partie laccord sur
lEspace conomique europen, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel
vrifie, de sa propre initiative ou la demande de lentreprise mre ou dune entit rglemente agre dans un
tat membre ou un autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen, que ledit tablissement de crdit
fait lobjet, de la part dune autorit comptente du pays tiers, dune surveillance consolide quivalente celle
1.Dispositions applicables en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna (Ordonnance n 2009-
445
applicable en France. dfaut dquivalence, il est appliqu ltablissement de crdit les dispositions relatives
la surveillance consolide applicable en France.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut aussi recourir dautres
mthodes garantissant une surveillance consolide quivalente, aprs approbation de lautorit comptente
susceptible dtre charge de la surveillance consolide pour lEspace conomique europen et consultation des
autres autorits comptentes concernes dun tat membre ou dun autre tat partie laccord sur lEspace
conomique europen. Elle peut notamment exiger la constitution dune compagnie financire ayant son sige
social dans un tat membre ou dans un autre tat partie lEspace conomique europen.
Article L. 511-41-2
Les tablissements de crdit qui ont pour filiale au moins un tablissement de crdit, une entreprise
d'investissement ou un tablissement financier ou qui dtiennent une participation dans un tel tablissement ou
entreprise sont tenus de respecter, sur la base de leur situation financire consolide, des normes de gestion
dtermines par un arrt du ministre charg de l'conomie ainsi que les rgles relatives aux participations
mentionnes l'article L. 511-2.
Article L. 511-41-3
L'Autorit de contrle prudentiel peut enjoindre aux personnes mentionnes au A du I de l'article L. 612-2 de
prendre, dans un dlai dtermin, toutes mesures destines restaurer ou renforcer sa situation financire,
amliorer ses mthodes de gestion ou assurer l'adquation de son organisation ses activits ou ses objectifs
de dveloppement.
L'Autorit de contrle prudentiel peut galement exiger que l'entreprise dtienne des fonds propres d'un montant
suprieur au montant minimal prvu par la rglementation applicable et exiger l'application aux actifs d'une politique
spcifique de provisionnement ou un traitement spcifique au regard des exigences de fonds propres.
Article L. 511-42
Lorsqu'il apparat que la situation d'un tablissement de crdit le justifie, le gouverneur de la Banque de France,
prsident de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , invite, aprs avoir,
sauf en cas d'urgence, pris l'avis de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel , les actionnaires ou les socitaires de cet tablissement fournir celui-ci le soutien qui lui est
ncessaire.
Article L. 511-43
Les tablissements de crdit agrs en France adhrent au fond de garantie prvu aux articles L. 312-4 L. 312-16.
Article L. 511-44
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel tablit et tient jour la liste des
organismes externes d'valuation de crdit dont les valuations peuvent tre utilises par les tablissements de
crdit et les entreprises d'investissement pour les besoins de la mise en oeuvre de la rglementation prvue par
l'article L. 511-41. Elle prcise pour chaque organisme les chelons de qualit de crdit auxquelles correspondent
les valuations ralises.
Un organisme ne peut tre inscrit sur cette liste que si son activit et son exprience en matire d'valuation du
crdit sont de nature assurer la crdibilit de ses valuations, s'il procde rgulirement au rexamen de celles-
ci et si ses mthodes rpondent des conditions d'objectivit, d'indpendance, de constance et de transparence.
Un arrt du ministre charg de l'conomie prcise les modalits d'application du prsent article.
Article L. 511-45
(Loi n 2009-715 du 18 juin 2009)
Dans les conditions fixes par arrt du ministre charg de l'conomie, les tablissements de crdit publient en
annexe leurs comptes annuels des informations sur leurs implantations et leurs activits dans les tats ou
territoires (Loi n 2009-1674 du 30 dcembre 2009) non coopratifs au sens de l'article 238-0 A du code gnral
des impts .
446
CHAPITRE II - LES BANQUES MUTUALISTES OU COOPRATIVES
Article L. 512-1
Les banques mutualistes ou coopratives sont soumises au rgime des fusions scissions et apports des socits
anonymes prvues par le livre II du code de commerce mme si elles ne sont pas constitues sous une forme rgie
par cette loi.
er
avril 2009) Les banques mutualistes et coopratives
peuvent procder une offre au public de titres financiers.
Elles peuvent galement procder une offre au public, telle que dfinie pour les titres financiers par les articles
L. 411-1 et suivants, de leurs parts sociales dans les conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des
marchs financiers.
Les parts sociales des banques mutualistes et coopratives sont des parts de capital social.
(...)
CHAPITRE III - LES SOCITS ANONYMES DE CRDIT IMMOBILIER
(non reproduit)
CHAPITRE IV - LES CAISSES DE CRDIT MUNICIPAL
(non reproduit)
CHAPITRE V - LES SOCITS FINANCIRES
(...)
SECTION 4 - LES SOCITS DE CRDIT FONCIER
Sous-section 1 - Statut et objet
Article L. 515-13
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
I. - Les socits de crdit foncier sont des tablissements de crdit, agrs en qualit de socit financire par
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , qui ont pour objet exclusif :
1. De consentir ou d'acqurir des prts garantis, des (Ordonnance n 2007-571 du 19 avril 2007) expositions sur
des personnes publiques et des titres et valeurs (Ordonnance n 2007-571 du 19 avril 2007) tels que dfinis
aux articles L. 515-14 L. 515-17 ;
2. Pour le financement de ces catgories (Ordonnance n 2007-571 du 19 avril 2007) de prts, d'expositions,
de titres et valeurs, d'mettre des obligations appeles obligations foncires bnficiant du privilge dfini l'article
L. 515-19 et de recueillir d'autres ressources, dont le contrat d'mission ou de souscription mentionne ce privilge.
II. - Les socits de crdit foncier peuvent galement assurer le financement des activits mentionnes ci-dessus
par l'mission d'emprunts ou de ressources ne bnficiant pas de ce privilge. Elles ne peuvent mettre de billets
ordre mentionns aux articles L. 313-42 L. 313-48.
III. - Nonobstant toutes dispositions ou stipulations contraires, les socits de crdit foncier peuvent mobiliser,
conformment aux articles L. 313-23 L. 313-34, l'ensemble des crances qu'elles dtiennent, quelle que soit la
nature, professionnelle ou non, de ces crances. Dans ce cas, les nonciations figurant au bordereau mentionn
l'article L. 313-23 sont dtermines par dcret. (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) Les socits de crdit
foncier peuvent galement procder des cessions temporaires de leurs titres dans les conditions fixes aux
articles L. 211-22 L. 211-34 et recourir au nantissement d'un compte-titres dfini l'article L. 211-20. Les
crances ou titres ainsi mobiliss ou cds ne sont pas comptabiliss par ces socits au titre de l'article L. 515-20.
IV. - Les socits de crdit foncier peuvent acqurir et possder tous biens immeubles ou meubles ncessaires
l'accomplissement de leur objet ou provenant du recouvrement de leurs crances.
447
(Ordonnance n 2007-571 du 19 avril 2007) V. - Les socits de crdit foncier ne peuvent dtenir de
participations.
Sous-section 2 - Oprations
Article L. 515-14
I. - Les prts garantis sont des prts assortis :
1. D'une hypothque de premier rang ou d'une sret immobilire confrant une garantie au moins quivalente ;
2. Ou, dans des limites et des conditions dtermines par dcret en Conseil d'tat, sous rserve que le prt garanti
soit exclusivement affect au financement d'un bien immobilier, d'un cautionnement d'un tablissement de crdit ou
d'une entreprise d'assurance n'entrant pas dans le primtre de consolidation dfini l'article L. 233-16 du code de
commerce dont relve la socit de crdit foncier.
II. - Les prts garantis par une sret immobilire mentionne au 1 du I et les prts cautionns mentionns au 2 du
I sont ligibles au financement par des ressources privilgies dans la limite d'une quotit du bien financ ou
apport en garantie. Cette quotit est dtermine par dcret en Conseil d'tat.
Des conditions spcifiques d'ligibilit sont fixes par dcret en Conseil d'tat pour ceux de ces prts qui bnficient
de la garantie du fonds de garantie de l'accession sociale la proprit mentionn l'article L. 312-1 du code de la
construction et de l'habitation ou de toute entit ou personne qui viendrait s'y substituer ainsi que pour ceux de
ces prts qui sont couverts, pour la partie excdant la quotit fixe et dans la limite de la valeur du bien sur lequel
porte la garantie, par un cautionnement rpondant aux conditions mentionnes au 2 du I ou par la garantie d'une
ou plusieurs des personnes publiques mentionnes l'article L. 515-15.
III. - Le bien apport en garantie ou le bien financ par un prt cautionn doit tre situ en France, dans un autre
tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou dans un
tat bnficiant du meilleur chelon de qualit de crdit tabli par un organisme externe d'valuation de crdit
reconnu par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel conformment
l'article L. 511-44. Sa valeur est dtermine de manire prudente et exclut tout lment d'ordre spculatif. Les
modalits d'valuation sont fixes par un arrt du ministre charg de l'conomie, qui prvoit notamment dans quels
cas il doit tre recouru une expertise.
Article L. 515-15
I. - Les expositions sur des personnes publiques mentionnes l'article L. 515-13 sont des lments d'actif, tels que
des prts, ou des engagements hors bilan sur les personnes numres ci-aprs ou totalement garanties par elles :
1. Administrations centrales, banques centrales, tablissements publics, collectivits territoriales ou leurs
groupements, d'un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique
europen (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) , des tats-Unis dAmrique, de la Suisse, du Japon, du Canada, de
lAustralie ou de la Nouvelle-Zlande ;
2. Administrations centrales ou banques centrales d'tats non membres de la Communaut europenne ni parties
l'accord sur l'Espace conomique europen (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) , lexclusion des tats-Unis
dAmrique, de la Suisse, du Japon, du Canada, de lAustralie ou de la Nouvelle-Zlande, et bnficiant du
meilleur chelon de qualit de crdit tabli par un organisme externe d'valuation de crdit reconnu par
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel conformment l'article L. 511-44 ;
3. Communaut europenne, Fonds montaire international, Banque des rglements internationaux, banques
multilatrales de dveloppement dont la liste est tablie par arrt du ministre charg de l'conomie ; autres
organisations internationales et banques multilatrales de dveloppement bnficiant du meilleur chelon de
qualit de crdit tabli par un organisme externe d'valuation de crdit reconnu par (Ordonnance n 2010-76 du 21
janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel conformment l'article L. 511-44 ;
4. tablissements publics et collectivits territoriales ou leurs groupements relevant d'tats non membres de la
Communaut europenne ni parties l'accord sur l'Espace conomique europen (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
, lexclusion des tats-Unis dAmrique, de la Suisse, du Japon, du Canada, de lAustralie ou de la Nouvelle-
Zlande, lorsque les expositions sur ces personnes sont assorties, pour la dtermination des exigences de fonds
propres, de la mme pondration que celle des crances accordes des administrations centrales, des banques
centrales ou des tablissements de crdit, ou totalement garanties par ces mmes personnes, et qu'elles
bnficient du meilleur chelon de qualit de crdit tabli par un organisme externe d'valuation de crdit reconnu
par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel conformment l'article L. 511-
44 ;
448
5. Etablissements publics et collectivits territoriales ou groupements mentionns au 4 ci-dessus bnficiant du
deuxime meilleur chelon de qualit de crdit tabli par un organisme externe d'valuation de crdit reconnu par
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel conformment l'article L. 511-44.
II. - Les expositions sur des personnes publiques comprennent notamment :
1. Les titres de crances mis, ou totalement garantis, par l'une des personnes publiques mentionnes aux 1 5
du I ;
2. Les crances de sommes d'argent, y compris celles rsultant d'un contrat excution successive, sur des
personnes publiques mentionnes aux 1 5 du I ou totalement garanties par une ou plusieurs de ces personnes
publiques ;
3. Les crances nes de contrats de crdit-bail ou contrats quivalents auxquels des personnes publiques (Loi
n 2008-776 du 4 aot 2008) ... mentionnes aux 1 5 du I sont parties en qualit de crdit-preneur (Loi n 2008-
776 du 4 aot 2008) ou locataire, ou les crances nes de contrats de crdit-bail ou contrats quivalents
totalement garanties par une ou plusieurs de ces personnes publiques. Les socits de crdit foncier acqurant les
crances rsultant d'un contrat de crdit-bail peuvent galement acqurir tout ou partie de la crance qui rsultera
de la vente du bien lou.
III. - Un dcret en Conseil d'tat prcise les modalits et, le cas chant, les limites de prise en compte des
expositions mentionnes au I assorties d'une condition d'valuation de crdit par un organisme externe d'valuation
de crdit reconnu par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel
conformment l'article L. 511-44.
Article L. 515-16
Dans les conditions fixes par dcret en Conseil d'tat, sont assimils aux prts et expositions mentionns aux
articles L. 515-14 et L. 515-15 les parts et titres de crances mis par des (Ordonnance n 2008-556 du 13 juin
2008) organismes de titrisation ainsi que les parts ou titres de crances mis par des entits similaires soumises
au droit d'un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) , des tats Unis dAmrique, de la Suisse, du Japon, du Canada, de lAustralie
ou de la Nouvelle-Zlande , ds lors que les conditions suivantes sont respectes :
1. L'actif de ces (Ordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008) organismes de titrisation ou entits similaires est
compos, l'exclusion des sommes momentanment disponibles et en instance d'affectation, des garanties,
srets ou autres privilges dont ils bnficient ainsi que des valeurs conserves par ces (Ordonnance n 2008-556
du 13 juin 2008) organismes de titrisation ou entits similaires titre de rserve ou de garantie en application
des dispositions qui les rgissent, hauteur de 90 % au moins, de crances de mme nature que les prts et
expositions rpondant aux caractristiques dfinies au I de l'article L. 515-14 ainsi qu' l'article L. 515-15, ou de
crances assorties de garanties quivalentes celles des prts et expositions mentionns aux articles L. 515-14 et
L. 515-15 et l'exclusion des parts spcifiques ou titres de crances supportant le risque de dfaillance des
dbiteurs de crances ;
2. Ces parts ou titres bnficient du meilleur chelon de qualit de crdit tabli par un organisme externe
d'valuation reconnu par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel
conformment l'article L. 511-44.
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) 3. Ces entits similaires doivent tre soumises au droit dun tat membre de la
Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen ds lors que lactif est constitu
pour tout ou partie de prts ou expositions mentionns larticle L. 515-14.
Article L. 515-16-1
Sont assimils aux prts mentionns l'article L. 515-14 les billets ordre rgis par les articles L. 313-42 et suivants,
ds lors que les crances mobilises par eux respectent les conditions mentionnes l'article L. 515-14. L'encours
de ces billets ordre ne peut excder 10 % de l'actif d'une socit de crdit foncier.
Article L. 515-17
Dans des conditions prcises par dcret en Conseil d'tat, des titres, valeurs et dpts suffisamment srs et
liquides peuvent tre dtenus comme valeurs de remplacement par les socits de crdit foncier. Ce dcret fixe la
part maximale que ces valeurs de remplacement peuvent reprsenter.
Article L. 515-18
Afin d'assurer la couverture des oprations de gestion des prts et expositions mentionns aux articles L. 515-14
L. 515-17, des obligations foncires ou des autres ressources bnficiant du privilge dfini l'article L. 515-19, les
socits de crdit foncier peuvent recourir des instruments financiers terme, tels que dfinis l'article L. 211-1.
449
Toutefois, les sommes dues au titre des instruments financiers terme conclus par les socits de crdit foncier
pour la couverture de leurs lments d'actif et de passif, le cas chant aprs compensation, bnficient du privilge
mentionn l'article L. 515-19, de mme que les sommes dues au titre des instruments financiers terme conclus
par les socits de crdit foncier pour la gestion ou la couverture du risque global sur l'actif, le passif et le hors-bilan
de ces socits.
Les sommes dues au titre des instruments financiers terme utiliss pour la couverture des oprations mentionnes
au II de l'article L. 515-13 ne bnficient pas de ce privilge.
Les titres, sommes et valeurs reus par une socit de crdit foncier en garantie des oprations de couverture
mentionnes au prsent article ne sont pas pris en compte dans le calcul de la part maximale mentionne l'article
L. 515-17.
(...)
CHAPITRE VI - LES INSTITUTIONS FINANCIRES SPCIALISES
(non reproduit)
CHAPITRE VII - COMPAGNIES FINANCIRES ET CONGLOMRATS FINANCIERS
Sous-section 1 - Compagnies financires
Article L. 517-1
Une compagnie financire est un tablissement financier, au sens de larticle L. 511-21, qui a pour filiales,
exclusivement ou principalement, un ou plusieurs tablissements de crdit ou entreprises dinvestissement ou
tablissements financiers et qui nest pas une compagnie financire holding mixte au sens de larticle L. 517-4 du
prsent code. Lune au moins de ces filiales est un tablissement de crdit ou une entreprise dinvestissement.
Sous-section 2 - Conglomrats financiers
Article L. 517-2
I. - Pour lapplication de la surveillance complmentaire prvue au chapitre III du titre III du livre VI, on entend par :
1 Entit rglemente : un tablissement de crdit, un organisme dassurance (Ordonnance n 2008-556 du
13 juin 2008) un organisme de rassurance ou une entreprise dinvestissement ayant son sige social dans un
tat membre ou dans un autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen ;
2 Rgles sectorielles : les rgles concernant la surveillance prudentielle des entits rglementes ;
3 Secteur financier : un secteur compos dune ou plusieurs entits appartenant aux secteurs suivants :
a) Le secteur bancaire et des services dinvestissement, qui comprend les tablissements de crdit, les entreprises
dinvestissement, les tablissements financiers ou les entreprises caractre financier dont le sige social est situ
dans un tat membre ou dans un autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen ;
b) Le secteur des assurances, qui comprend les entreprises dassurance, les socits de groupe dassurance, les
mutuelles, les unions de mutuelles, les institutions de prvoyance, les unions dinstitutions de prvoyance, les
groupements paritaires de prvoyance, ou les socits de rassurance dont le sige social est situ dans un tat
membre ou dans un autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen.
Le secteur financier comprend galement, le cas chant, une ou plusieurs compagnies financires holding mixtes ;
4 Autorit comptente : toute autorit nationale dun tat membre ou dun autre tat partie laccord sur
lEspace conomique europen dote, par une disposition lgislative ou rglementaire, du pouvoir de surveiller,
individuellement ou lchelle dun groupe, lune ou plusieurs des catgories dentits rglementes suivantes :
a) Les tablissements de crdit ;
b) Les entreprises dassurance ;
c) Les mutuelles ;
450
d) Les institutions de prvoyances ;
e) Les entreprises dinvestissement ;
(Ordonnance n 2008-556 du 13 juin 2008) f) Les entreprises de rassurance.
5 Autorit comptente concerne :
a) Toute autorit comptente responsable de la surveillance sectorielle consolide des entits rglementes
appartenant un conglomrat financier ;
b) Le coordonnateur dsign conformment larticle L. 633-2 du prsent code, sil est diffrent des autorits
mentionnes au a ;
c) Les autres autorits comptentes, lorsque les autorits vises aux a et b le jugent opportun.
Article L. 517-3
I. - Un groupe au sens de larticle L. 511-20 constitue un conglomrat financier lorsque les conditions suivantes sont
remplies :
1 Une entit rglemente est la tte du groupe ou lune des filiales du groupe au moins est une entit rglemente
et :
a) Dans le cas o une entit rglemente est la tte du groupe, il sagit soit de lentreprise mre dune entit du
secteur financier, soit dune entit qui dtient une participation dans une entit du secteur financier, soit dune entit
lie une entit du secteur financier au sens du 3 de larticle L. 511-20 ;
b) Dans le cas o il ny a pas dentit rglemente la tte du groupe, les activits de ce dernier sexercent
principalement dans le secteur financier ;
2 Lune au moins des entits du groupe appartient au secteur de lassurance et lune au moins appartient au
secteur bancaire et des services dinvestissement ;
3 Les activits consolides ou agrges des entits du groupe dans le secteur de lassurance et les activits
consolides ou agrges des entits dans le secteur bancaire et des services dinvestissement sont importantes ;
II. - Sont fixs par voie rglementaire :
1 Les seuils partir desquels les activits dun groupe sont considres comme sexerant principalement dans le
secteur financier ;
2 Les seuils partir desquels lactivit dans chaque secteur est considre comme importante ;
3 Les seuils, critres ou conditions en fonction desquels les autorits comptentes concernes peuvent dcider
dun commun accord de ne pas considrer le groupe comme un conglomrat financier ou de ne pas lui appliquer
les dispositions relatives la surveillance complmentaire.
III. - Tout sous-groupe dun groupe qui remplit les critres figurant au I du prsent article est exempt du rgime de
la surveillance complmentaire lorsquil appartient un groupe identifi comme conglomrat financier soumis, ce
titre, une surveillance complmentaire. Nanmoins, le coordonnateur du conglomrat ou le coordonnateur
susceptible dtre dsign conformment larticle L. 633-2 pour la surveillance complmentaire du sous-groupe
peut, par une dcision motive, soumettre le sous-groupe la surveillance complmentaire dans des conditions
fixes par voie rglementaire.
Article L. 517-4
Une compagnie financire holding mixte est une entreprise mre autre quune entit rglemente, ayant son sige
dans un tat membre ou dans un autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen, qui, avec ses
filiales, dont lune au moins est une entit rglemente, constitue un conglomrat financier.
Article L. 517-5
Les compagnies financires sont soumises aux dispositions prvues au deuxime alina de larticle L. 511-13,
larticle L. 511-21, aux articles L. 511-35 L. 511-38, L. 511-41, (Ordonnance n 2007-571 du 19 avril 2007)
L. 511-41-2, L. 571-3, L. 571-4, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L. 511-41-3, L. 612-24, L. 612-
26 et L. 612-27, L. 612-31 L. 612-34, L. 612-40, L. 612-44 et L. 613-24 dans des conditions prcises par voie
rglementaire.
451
Les commissaires aux comptes de ces entreprises sont galement soumis lensemble des dispositions
applicables aux commissaires aux comptes des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissement.
Article L. 517-6
Les entits rglementes appartenant un conglomrat financier sont soumises la surveillance complmentaire
prvue par la prsente sous-section et par les articles L. 633-1 L. 633-14, sans prjudice des rgles sectorielles
qui leur sont applicables.
Article L. 517-7
I. - La surveillance complmentaire exerce au niveau dun conglomrat sapplique aux entits rglementes
rpondant lun des critres suivants :
1 Elle constitue la tte du conglomrat ;
2 Elle a pour entreprise mre une compagnie financire holding mixte ayant son sige social dans un tat membre
ou dans un autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen ;
3 Elle est lie une autre entit du secteur financier au sens du 3 de larticle L. 511-20.
II. - Dans des cas autres que ceux mentionns au I et larticle L. 633-14, lorsque des personnes dtiennent une
participation dans une ou plusieurs entits rglementes, ou ont un lien de participation avec ces entits ou exercent
sur elles une influence notable qui ne rsulte ni dune participation ni dun lien de participation, les autorits
comptentes concernes dterminent, dun commun accord, au regard des objectifs de la surveillance
complmentaire, si, et dans quelle mesure, une surveillance complmentaire des entits rglementes comprises
dans cet ensemble doit tre effectue comme sil constituait un conglomrat financier.
Pour appliquer cette surveillance complmentaire, les conditions nonces aux 2 et 3 du I de larticle L. 517-3
doivent tre remplies.
Art. L. 517-8
Les entits rglementes appartenant un conglomrat financier sont soumises, dans des conditions prcises par
voie rglementaire, des exigences complmentaires en matire dadquation des fonds propres, de transactions
entre les diffrentes entits du conglomrat, de concentration et de gestion des risques et de contrle interne.
Article L. 517-9
Les compagnies financires holding mixtes dont le coordinateur est (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel sont soumises aux dispositions du deuxime alina de larticle L. 511-13, aux
dispositions des articles L. 511-35 L. 511-38 ainsi qu la surveillance complmentaire prvue larticle L. 517-8.
(Ordonnance n 2007-571 du 19 avril 2007) Elles sont en outre soumises aux obligations nonces aux articles
L. 511-41-2 et L. 533-4-1 pour ce qui concerne le secteur bancaire et les services d'investissement.
452
CHAPITRE VIII - LES TABLISSEMENTS ET SERVICES AUTORISS EFFECTUER DES OPRATIONS
DE BANQUE
Article L. 518-1
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001)
(Loi n 2003-706 du 1 aot 2003)
(Loi n 2005-516 du 20 mai 2005)
1
Ne sont pas soumis aux dispositions des chapitres I
er
VII du prsent titre : le Trsor public, la Banque de France,
La Poste, dans les conditions dfinies l'article L. 518-25, l'institut d'mission des dpartements d'outre-mer,
l'institut d'mission d'outre-mer et la Caisse des dpts et consignations.
(Alinas supprims, Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
Ces institutions et services peuvent effectuer les oprations de banque prvues par les dispositions lgislatives et
rglementaires qui les rgissent.
Les arrts du ministre charg de l'conomie pris en application des articles L. 611-1, L. 611-3, L. 611-4 ainsi que
les rglements (Ordonnance n 2009-79 du 22 janvier 2009) de lAutorit des normes comptables peuvent, sous
rserve des adaptations ncessaires et dans des conditions fixes par dcret en Conseil d'tat, tre tendus La
Poste, dans les conditions dfinies l'article L. 518-25, (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) ... et aux comptables
du Trsor.
(...)
CHAPITRE IX - LES INTERMDIAIRES EN OPRATIONS DE BANQUE
(non reproduit)
TITRE II - LES PRESTATAIRES DE SERVICES DE PAIEMENT ET LES CHANGEURS MANUELS
( ... )
CHAPITRE IV - LES CHANGEURS MANUELS
(Chapitre remplac, Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
Article L. 524-1
I. - Constitue une opration de change manuel l'change immdiat de billets ou monnaies libells en devises
diffrentes. Constitue galement une opration de change manuel le fait d'accepter, en change des espces
dlivres un client, un rglement par un autre moyen de paiement, sous rserve que celui-ci soit libell dans une
devise diffrente.
II. - Les changeurs manuels sont des personnes physiques ou morales, autres que les tablissements de crdit
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , les tablissements de paiement et les institutions et services
mentionns l'article L. 518-1, qui effectuent titre de profession habituelle des oprations de change manuel.
Toutefois, ne constitue pas l'exercice de la profession de changeur manuel le fait de raliser, titre occasionnel ou
pour des montants limits, des oprations de change manuel dans des conditions dfinies par dcret.
1. Loi 2005-516 du 20 mai 2005, article 16 V :
1 - Jusqu' leur chance, les investissements raliss conformment aux dispositions de l'article 15 de la loi n 90-568 du 2 juillet
1990 prcite dans sa rdaction en vigueur jusqu' la date de publication de la prsente loi demeurent rgis par ces dispositions.
2 - Les dispositions des I IV entrent en vigueur la date du transfert prvu au 1 du II.
453
Article L. 524-2
I. - Par drogation l'interdiction dicte l'article L. 511-5, les changeurs manuels peuvent remettre des euros en
espces en contrepartie de chques de voyage libells en euros.
II. - Les personnes exerant l'activit de change manuel titre occasionnel ou pour des montants limits dans les
conditions prvues au dernier alina de l'article (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) L. 524-1 sont
tenues d'adresser (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel une
dclaration par laquelle elles certifient qu'elles respectent ces conditions. Les modalits et la priodicit de cette
dclaration sont fixes par un arrt du ministre charg de l'conomie.
Article L. 524-3
I. - Avant d'exercer leur activit, les changeurs manuels obtiennent une autorisation dlivre par (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel qui vrifie si l'entreprise satisfait aux obligations
suivantes
1
:
a) Elle est inscrite au registre du commerce et des socits ;
b) Elle justifie soit d'un capital libr, soit d'une caution d'un tablissement de crdit ou d'une entreprise
d'assurances, d'un montant au moins gal une somme fixe par un arrt du ministre charg de l'conomie ;
c) Ses dirigeants et ses bnficiaires effectifs justifient qu'ils possdent l'honorabilit et la comptence ncessaires,
dans des conditions dfinies par dcret et selon des modalits fixes par un arrt du ministre charg de l'conomie.
II. - Toute modification affectant le respect par un changeur manuel des obligations prvues au I doit faire l'objet,
selon le cas, d'une autorisation pralable (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) de lAutorit de contrle
prudentiel , d'une dclaration ou d'une notification, dans les conditions fixes par un arrt du ministre charg de
l'conomie.
III. - (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut retirer l'autorisation dont
est titulaire un changeur manuel, soit la demande de l'tablissement, soit d'office, lorsque le changeur manuel n'a
pas fait usage de cette autorisation dans un dlai de douze mois ou n'exerce plus son activit depuis au moins six
mois.
IV. - (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel publie la liste des changeurs
manuels selon des modalits dfinies par arrt du ministre charg de l'conomie.
Article L. 524-4
L'exercice de la profession de changeur manuel est interdit toute personne n'ayant pas reu une autorisation
pralable (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) de lAutorit de contrle prudentiel .
L'exercice de l'activit de change manuel ou la direction de droit ou de fait d'une entreprise exerant une telle activit
est interdit toute personne qui a fait l'objet de la sanction prvue au (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
3 du II de l'article L. 612-41 .
(Loi n 2009-888 du 22 juillet 2009) Les personnes exerant ces activits sont soumises aux incapacits nonces
l'article L. 500-1.
Article L. 524-5
Il est interdit toute entreprise qui n'a pas la qualit de changeur manuel d'utiliser une dnomination, une raison
sociale, une publicit ou tout autre procd laissant croire qu'elle est autorise en cette qualit ou de crer une
confusion cet gard.
Article L. 524-6
I. - Les changeurs manuels sont tenus tout moment de justifier du respect des conditions mentionnes l'article
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) L. 524-3 ainsi que du respect de l'ensemble des dispositions
auxquelles ils sont assujettis, notamment de celles des dispositions du titre VI qui leur sont applicables.
Les changeurs manuels tiennent un registre de leurs transactions.
1. Ordonnance n 2009-865 du 15 juillet 2009, article 14 : Les changeurs manuels tablis en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie
franaise et dans les les Wallis et Futuna qui ont adress une dclaration d'activit la Banque de France ou l'Institut d'mission
d'outre-mer avant la publication de la prsente ordonnance bnficient d'un dlai de deux ans compter de cette publication pour
obtenir l'autorisation prvue l'article L. 520-3 du code montaire et financier. Ils peuvent continuer exercer lgalement leur
activit entre la date de publication de la prsente ordonnance et celle laquelle l'autorisation sollicite leur est accorde ou
refuse, la condition de fournir, dans un dlai de six mois compter de la publication de la prsente ordonnance, une attestation
selon laquelle ils remplissent les conditions mentionnes au mme article du mme code, tablie selon des modalits dfinies par
arrt du ministre charg de l'conomie.
454
Le ministre charg de l'conomie peut, par arrt, les soumettre des rgles et conditions particulires relatives
leurs obligations prvues par le titre VI et par le prsent titre, ainsi qu' des rgles d'excution des oprations de
change manuel, d'organisation et de contrle interne propres en assurer le respect.
II. - (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel exerce le pouvoir disciplinaire
sur les changeurs manuels dans les conditions prvues (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) au II de
l'article L. 612-45 .
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel exerce le contrle, notamment
sur place, des changeurs manuels dans les conditions prvues (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) aux
articles L. 612-17 et L. 612-23 L. 612-27 . Les agents chargs du contrle sur place peuvent procder au contrle
de caisse.
Les agents des douanes ayant au moins le grade de contrleur peuvent galement exercer, pour le compte de
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , le contrle sur place des
changeurs manuels dans les conditions prvues l'article (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) L. 524-7 .
Nonobstant toute disposition lgislative contraire, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel et l'administration des douanes peuvent, pour l'application des dispositions du prsent titre et
du titre VI du prsent livre, se communiquer les informations ncessaires.
Article L. 524-7
I. - Les agents des douanes ayant au moins le grade de contrleur sont habilits rechercher et constater les
manquements aux rgles applicables aux changeurs manuels, prvues par le prsent titre et par le titre VI ou les
textes rglementaires pris pour leur application.
II. - A cette fin, les agents des douanes mentionns au I ont accs, durant les heures d'activit professionnelle des
changeurs manuels, aux locaux usage professionnel l'exclusion des parties de ces locaux affectes au domicile
priv.
Ils peuvent se faire communiquer les registres et les documents professionnels que les changeurs manuels sont
tenus d'tablir en application du prsent titre et (Loi n 2009-888 du 22 juillet 2009) de larticle L. 561-12 .
Ils peuvent se faire dlivrer copie des documents susmentionns.
Ils peuvent procder au contrle de caisse.
Ils peuvent recueillir sur place ou sur convocation des renseignements et justifications. Les auditions des changeurs
manuels, auxquelles l'application des dispositions qui prcdent peut donner lieu, font l'objet de comptes rendus
crits.
III. - Lorsqu'il est fait application des dispositions du II en vue de rechercher et constater les infractions pnales
prvues l'article L. 572-1, le procureur de la Rpublique est pralablement inform des oprations envisages. Il
peut s'y opposer dans un dlai fix par voie rglementaire.
IV. - A l'issue des contrles, les agents des douanes tablissent un procs-verbal.
La liste des documents dont une copie a t dlivre lui est annexe.
Le procs-verbal est sign par les agents des douanes ayant procd au contrle ainsi que par le changeur manuel
ou, s'il s'agit d'une personne morale, son reprsentant. La personne intresse peut faire valoir ses observations
dans un dlai de trente jours. Celles-ci sont jointes au dossier. En cas de refus de signer, mention en est faite au
procs-verbal. Copie de celui-ci est remise l'intress.
V. - Le procs-verbal ainsi que le ou les comptes rendus d'audition et les observations du changeur manuel sont
transmis dans les meilleurs dlais (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
TITRE III - LES PRESTATAIRES DE SERVICES DINVESTISSEMENT
CHAPITRE I
ER
- DFINITIONS
Article L. 531-1
Les prestataires de services d'investissement sont les entreprises d'investissement et les tablissements de crdit
ayant reu un agrment pour fournir des services dinvestissement au sens de l'article L. 321-1.
455
La prestation de services connexes au sens de l'article L. 321-2 est libre, dans le respect des dispositions
lgislatives et rglementaires en vigueur applicables chacun de ces services. Elle ne permet pas, elle seule, de
prtendre la qualit d'entreprise d'investissement.
Article L. 531-2
Peuvent fournir des services d'investissement dans les limites des dispositions lgislatives qui, le cas chant, les
rgissent, sans tre soumis la procdure d'agrment prvue l'article L. 532-1 mais sans pouvoir prtendre au
bnfice des dispositions des articles L. 532-16 L. 532-27 :
1 a) L'tat, la Caisse de la dette publique et la Caisse d'amortissement de la dette sociale ;
b) La Banque de France ;
c) L'Institut d'mission des dpartements d'outre-mer et l'Institut d'mission d'outre-mer :
2 a) Les entreprises d'assurance et de rassurance rgies par le code des assurances ;
b) Les organismes de placement collectif mentionns l'article L. 214-1, ainsi que les socits charges de la
gestion des organismes de placement collectif mentionns aux 2, 3 et 4 du I de l'article L. 214-1 ;
c) Les institutions de retraites professionnelles mentionnes l'article L. 370-1 du code des assurances pour leurs
oprations mentionnes l'article L. 370-2 du mme code, ainsi que les personnes morales administrant une
institution de retraite professionnelle mentionne l'article 8 de l'ordonnance n 2006-344 du 23 mars 2006 relative
aux retraites professionnelles supplmentaires ;
d) Les personnes qui ne fournissent des services d'investissement qu'aux personnes morales qui les contrlent,
celles que ces dernires contrlent, ainsi qu' celles qu'elles contrlent elles-mmes. Pour l'application du prsent
d, la notion de contrle s'entend du contrle direct ou indirect au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce ;
e) Les entreprises dont les activits de services d'investissement se limitent la gestion d'un systme d'pargne
salariale ;
f) Les entreprises dont les activits se limitent celles mentionnes aux d et e ci-dessus ;
g) Les personnes qui fournissent les services de conseil en investissement ou de rception et de transmission
d'ordres pour le compte de tiers, de manire accessoire et dans le cadre d'une activit professionnelle non
financire ou d'une activit d'expert-comptable, dans la mesure o celle-ci est rgie par des dispositions lgislatives
ou rglementaires ou par un code de dontologie approuv par une autorit publique qui ne l'interdisent pas
formellement ;
h) Les personnes dont l'activit est rgie par le chapitre Ier du titre IV du livre III la condition qu'elles soient
mandates, conformment l'article L. 341-4, par des personnes habilites fournir les mmes services
d'investissement ;
i) Les personnes qui ne fournissent aucun autre service d'investissement que la ngociation pour compte propre,
moins qu'elles ne soient teneurs de march ou qu'elles ne ngocient pour compte propre de faon organise,
frquente et systmatique en dehors d'un march rglement ou d'un systme multilatral de ngociation, en
fournissant un service accessible des tiers afin d'entrer en ngociation avec eux. Au sens du prsent alina, un
teneur de march est une personne qui est prsente de manire continue sur les marchs financiers pour ngocier
pour son propre compte et qui se porte acheteuse et vendeuse d'instruments financiers en engageant ses propres
capitaux, des prix fixs par elle ;
j) Les personnes ngociant des instruments financiers pour compte propre ou fournissant des services
d'investissement concernant des contrats terme sur marchandises ou autres contrats terme prciss par dcret,
aux clients de leur activit principale, condition que ces prestations soient accessoires leur activit principale,
lorsque cette activit principale est apprhende au niveau du groupe au sens du III de l'article L. 511-20, et qu'elle
ne consiste pas (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) en la fourniture de services d'investissement, en la
ralisation d'oprations de banque ou en la fourniture de services de paiement ;
k) Les conseillers en investissements financiers, dans les conditions et limites fixes au chapitre Ier du titre IV ;
l) Les personnes, autres que les conseillers en investissements financiers, fournissant des conseils en
investissement dans le cadre de l'exercice d'une autre activit professionnelle qui n'est pas rgie par le prsent titre,
condition que la fourniture de tels conseils ne soit pas spcifiquement rmunre ;
m) Les personnes dont l'activit principale consiste ngocier pour compte propre des marchandises ou des
instruments drivs sur marchandises. La prsente exception ne s'applique pas lorsque la personne qui ngocie
pour compte propre des marchandises ou des instruments drivs sur marchandises fait partie d'un groupe, au sens
du III de l'article L. 511-20, dont l'activit principale est la fourniture de services d'investissement (Ordonnance
456
n 2009-866 du 15 juillet 2009) , la ralisation d'oprations de banque (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet
2009) ou la fourniture de services de paiement ;
n) Les entreprises dont les services d'investissement consistent exclusivement ngocier pour compte propre sur
des marchs d'instruments financiers terme, ou sur des marchs au comptant aux seules fins de couvrir des
positions sur des marchs drivs, ou qui ngocient ou assurent la formation des prix pour le compte d'autres
membres de ces marchs, et qui sont couvertes par la garantie d'un adhrent d'une chambre de compensation,
lorsque la responsabilit des contrats conclus par ces entreprises est assume par un adhrent d'une chambre de
compensation.
Article L. 531-3
Abrog, Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007
SECTION 2 - LES ENTREPRISES DINVESTISSEMENT
Article L. 531-4
Les entreprises d'investissement sont des personnes morales, autres que les tablissements de crdit, (Loi
n 2001-420 du 15 mai 2001) qui fournissent des services d'investissement titre de profession habituelle .
Article L. 531-5
Les entreprises d'investissement peuvent, dans des conditions dfinies par le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
ministre charg de l'conomie , prendre et dtenir des participations dans des entreprises existantes ou en
cration.
Article L. 531-6
(Ordonnance n 2009-897 du 24 juillet 2009) I. - Les modifications dans la rpartition du capital d'une entreprise
d'investissement doivent tre notifies (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel .
Les prises ou extensions de participations, directes ou indirectes, dans une entreprise d'investissement doivent
tre autorises par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
Lorsqu'une diminution ou cession de participation, directe ou indirecte, lui est notifie, (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel vrifie que cette opration ne remet pas en cause les
conditions auxquelles est subordonn l'agrment dlivr l'entreprise d'investissement.
Un dcret en Conseil d'tat dtermine notamment les critres d'apprciation, par (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , des oprations mentionnes au deuxime alina. Les
modalits des procdures mentionnes au prsent I sont prcises par l'arrt prvu l'article L. 611-4.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) (Ordonnance n 2009-897 du 24 juillet 2009) II. - En cas de manquement
aux rgles fixes au I et sans prjudice des dispositions de l'article L. 233-14 du code de commerce, le procureur
de la Rpublique, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel ou tout
actionnaire ou dtenteur de parts sociales peut demander au juge de suspendre, jusqu' rgularisation de la
situation, l'exercice des droits de vote attachs aux actions et parts sociales d'entreprise d'investissement autre que
les socits de gestion de portefeuille dtenues irrgulirement, directement ou indirectement.
Article L. 531-7
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001)
Le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie fixe les conditions dans lesquelles les
entreprises d'investissement peuvent exercer, titre professionnel, une activit autre que celles prvues
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) aux articles L. 321-1 et L. 321-2 .
Article L. 531-8
Chaque entreprise dinvestissement, chaque entreprise de march et chaque chambre de compensation adhre
une association de son choix, charge de la reprsentation collective et de la dfense des droits et intrts de ses
membres. Toute association ainsi constitue est affilie lassociation prvue larticle L. 511-29.
Article L. 531-9
Pour l'application des (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 531-5, L. 531-6 et L. 531-7 aux
socits de gestion de portefeuille, les comptences des autorits dfinies ces articles sont exerces par (Loi
n 2003-706 du 1
er
457
Article L. 531-10
Sous rserve des dispositions de l'article L. 531-2, il est interdit toute personne autre qu'un prestataire de service
d'investissement ou qu'une personne mentionne l'article L. 532-18 ou l'article L. 532-18-1 de fournir des tiers
des services d'investissement, titre de profession habituelle.
Article L. 531-11
Il est interdit toute entreprise autre qu'une entreprise d'investissement d'utiliser une dnomination, une raison
sociale, une publicit ou, d'une faon gnrale, des expressions faisant croire qu'elle est agre en tant
qu'entreprise d'investissement, ou de crer une confusion en cette matire.
Il est interdit une entreprise d'investissement de laisser entendre qu'elle appartient une catgorie autre que celle
au titre de laquelle elle a obtenu son agrment ou de crer une confusion sur ce point.
SECTION 4 - SECRET PROFESSIONNEL
(Section cre, Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
1
Article L. 531-12
Tout membre d'un conseil d'administration et, selon le cas, d'un conseil de surveillance et toute personne qui un
titre quelconque participe la direction ou la gestion d'une entreprise d'investissement ou qui est employe par
celle-ci est tenu au secret professionnel.
Outre les cas o la loi le prvoit, le secret professionnel ne peut tre oppos ni (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , ni la Banque de France, ni l'autorit judiciaire agissant dans
le cadre d'une procdure pnale.
Les entreprises d'investissement peuvent par ailleurs communiquer des informations couvertes par le secret
professionnel, d'une part, aux agences de notation pour les besoins de la notation des produits financiers et, d'autre
part, aux personnes avec lesquelles elles ngocient, concluent ou excutent les oprations ci-aprs nonces, ds
lors que ces informations sont ncessaires celles-ci :
1 Oprations de crdit effectues, directement ou indirectement, par une ou plusieurs entreprises
d'investissement ;
2 Oprations sur instruments financiers, de garanties ou d'assurance destines la couverture d'un risque de
crdit ;
3 Prises de participation ou de contrle dans un tablissement de crdit ou une entreprise d'investissement ;
4 Cessions d'actifs ou de fonds de commerce ;
5 Cessions ou transferts de crances ou de contrats ;
6 Contrats de prestations de services conclus avec un tiers en vue de lui confier des fonctions oprationnelles
importantes ;
7 Lors de l'tude ou l'laboration de tout type de contrats ou d'oprations, ds lors que ces entits appartiennent
au mme groupe que l'auteur de la communication.
Outre les cas exposs ci-dessus, les entreprises d'investissement peuvent communiquer des informations
couvertes par le secret professionnel au cas par cas et uniquement lorsque les personnes concernes leur ont
expressment permis de le faire.
Les personnes recevant des informations couvertes par le secret professionnel, qui leur ont t fournies pour les
besoins d'une des oprations ci-dessus nonces, doivent les conserver confidentielles, que l'opration susvise
aboutisse ou non. Toutefois, dans l'hypothse o l'opration susvise aboutit, ces personnes peuvent leur tour
communiquer les informations couvertes par le secret professionnel dans les mmes conditions que celles vises
au prsent article aux personnes avec lesquelles elles ngocient, concluent ou excutent les oprations nonces
ci-dessus.
458
CHAPITRE II - CONDITIONS DEXERCICE DE LA PROFESSION
SECTION 1 - AGRMENT
Sous-section 1 - Conditions et procdures dagrment
Article L. 532-1
Pour fournir des services d'investissement, les entreprises d'investissement et les tablissements de crdit doivent
obtenir un agrment. Sous rserve des dispositions du troisime alina ci-dessous, cet agrment est dlivr par
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel . Il n'est pas requis pour le seul
exercice d'un ou plusieurs des services mentionns l'article L. 321-2.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Pralablement la dlivrance d'un agrment portant sur les services
mentionns aux 4 ou 5 de l'article L. 321-1, les entreprises d'investissement et les tablissements de crdit doivent
obtenir l'approbation par l'Autorit des marchs financiers de leur programme d'activit, dans les conditions fixes
l'article L. 532-4.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ... Lorsque (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) le service
mentionn au 4 de l'article L. 321-1 a vocation tre exerc titre principal, l'agrment de l'entreprise
d'investissement est dlivr par (Loi n 2003-706 du 1
er
Un dcret en Conseil d'tat dtermine les modalits d'application du prsent article. Il prcise, notamment, les
conditions dans lesquelles les dcisions sont prises et notifies ainsi que les dispositions particulires applicables
aux entreprises d'investissement constituant des filiales directes ou indirectes d'entreprises d'investissement ou
d'tablissement de crdit qui soit ont t agrs dans un autre tat membre de la Communaut europenne, soit
ne relvent pas du droit de l'un de ces tats.
Article L. 532-2
Pour dlivrer l'agrment une entreprise d'investissement, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit
de contrle prudentiel vrifie si celle-ci :
1. A son sige social et (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) sa direction effective en France ;
2. Dispose, compte tenu de la nature du service qu'elle souhaite fournir, d'un capital initial suffisant dtermin par
le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie (Ordonnance n 2004-482 du 3 juin 2004)
ainsi que des moyens financiers adapts et suffisants ;
3. Fournit l'identit de ses actionnaires, directs ou indirects, personnes physiques ou morales, qui dtiennent une
participation qualifie, ainsi que le montant de leur participation ; (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
l'Autorit de contrle prudentiel apprcie la qualit de ces actionnaires au regard de la ncessit de garantir une
gestion saine et prudente de l'entreprise d'investissement ;
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) 4. Est dirige effectivement par deux personnes au moins possdant
l'honorabilit ncessaire et l'exprience adquate leur fonction, en vue de garantir sa gestion saine et prudente.
Un arrt du ministre charg de l'conomie pris conformment l'article L. 611-3 fixe les conditions dans lesquelles
une entreprise d'investissement peut, par drogation, tre dirige effectivement par une seule personne. Il prcise
les mesures qui doivent tre prises pour garantir la gestion saine et prudente de l'entreprise concerne ;
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) 5. Dispose d'un programme d'activit pour chacun des services qu'elle
entend exercer qui prcise les conditions dans lesquelles elle envisage de fournir les services d'investissement
concerns et indique le type d'oprations envisages et la structure de son organisation ;
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) 6. Adhre un mcanisme de garantie des titres gr par le Fonds
de garantie des dpts conformment aux articles (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 322-1
L. 322-4.
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L'Autorit de contrle
prudentiel peut assortir l'agrment de conditions particulires visant prserver l'quilibre de la structure
financire de l'entreprise. L'Autorit peut galement subordonner l'octroi de l'agrment au respect d'engagements
souscrits par l'entreprise requrante.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L'Autorit de contrle prudentiel peut refuser lagrment lorsque
l'exercice de la mission de surveillance de l'entreprise requrante est susceptible d'tre entrav soit par l'existence
de liens de capital ou de contrle directs ou indirects entre l'entreprise et d'autres personnes physiques ou morales,
soit par l'existence de dispositions lgislatives ou rglementaires d'un tat qui n'est pas partie l'accord sur l'Espace
conomique europen et dont relvent une ou plusieurs de ces personnes.
459
(Ordonnance n 2004-482 du 3 juin 2004) Lentreprise dinvestissement doit satisfaire tout moment aux
conditions de son agrment.
Article L. 532-3
Pour dlivrer l'agrment autorisant la fourniture dun ou plusieurs services dinvestissement un tablissement de
crdit, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel vrifie, outre les conditions
poses l'article L. 511-10, si celui-ci dispose :
1. D'un capital initial suffisant dtermin par le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie ,
compte tenu de la nature du service qu'il entend fournir ;
1
2. Dun programme dactivit pour chacun des services quil entend
fournir qui prcise les conditions dans lesquelles il envisage de fournir les services dinvestissement concerns et
indique le type doprations envisages et la structure de son organisation. (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril
2007) ... .
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) L'tablissement de crdit doit en outre avoir adhr un mcanisme
de garantie des titres gr par le Fonds de garantie des dpts conformment aux articles L. 322-1 et L. 322-4.
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L'Autorit de contrle
prudentiel peut assortir l'agrment de conditions particulires visant prserver l'quilibre de la structure
financire de l'tablissement. (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L'Autorit peut galement
subordonner l'octroi de l'agrment au respect d'engagements souscrits par l'tablissement requrant.
(Ordonnance n 2004-482 du 3 juin 2004) Ltablissement de crdit doit satisfaire tout moment aux conditions
de cet agrment.
Article L. 532-3-1
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001)
Toute modification des conditions auxquelles tait subordonn l'agrment dlivr une entreprise d'investissement
ou un tablissement de crdit fournissant un ou plusieurs services d'investissement doit faire l'objet, selon les cas,
d'une autorisation pralable (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) de lAutorit de contrle prudentiel ,
d'une dclaration ou d'une notification, dans les conditions fixes par un (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) arrt
du ministre charg de l'conomie .
rpondant la finalit mentionne au huitime alina de l'article L. 532-2 et au cinquime alina de l'article L. 532-
3 ou subordonne au respect d'engagements pris par l'entreprise ou l'tablissement.
Article L. 532-3-2
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Sans prjudice des dispositions de larticle L. 229-4 du code de commerce, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) l'Autorit de contrle prudentiel est galement comptente pour sopposer, conformment aux
dispositions du 14 de larticle 8 et de larticle 19 du rglement (CE) n 2157/2001 du Conseil du 8 octobre 2001 relatif
au statut de la socit europenne (SE), au transfert de sige social dune entreprise dinvestissement constitue
sous forme de socit europenne immatricule en France et dont rsulterait un changement du droit applicable
ainsi qu la constitution dune socit europenne par voie de fusion impliquant une entreprise dinvestissement
agre en France. Cette dcision est susceptible de recours devant le Conseil dtat.
Article L. 532-4
Pour dlivrer l'approbation du programme d'activit (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) portant sur (Ordonnance
n 2007-544 du 12 avril 2007) les services d'investissement mentionns aux 4 ou 5 de l'article L. 321-1, l'Autorit
des marchs financiers , (Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) apprcie la qualit de ce programme au regard de
l'honorabilit (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) ... des dirigeants et de l'adquation de leur exprience
leurs fonctions (Loi n 2001-1168 du 11 dcembre 2001) ainsi que les conditions dans lesquelles le prestataire
envisage de fournir les services d'investissement concerns . Ce programme indique le type d'oprations
envisages et la structure de l'organisation de l'entreprise ou de ltablissement prestataire de services
d'investissement.
1. Ancien 2. abrog ; Ancien 3. dnumrot.
460
er
aot 2003)
Article L. 532-5
Les prestataires de services d'investissement autoriss fournir, au 1er novembre 2007, un service
d'investissement mentionn l'article L. 321-1 sont dispenss, pour la fourniture de ce service, des procdures
prvues l'article L. 532-1 et bnficient des dispositions des articles L. 532-23 L. 532-25.
Sous-section 2 - Retrait dagrment et radiation
Article L. 532-6
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) Le retrait d'agrment d'une entreprise d'investissement autre qu'une socit de
gestion de portefeuille est prononc par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel la demande de l'entreprise d'investissement. Il peut aussi tre dcid d'office par lAutorit si
l'entreprise d'investissement ne remplit plus les conditions ou les engagements auxquels taient subordonns son
agrment ou une autorisation ultrieure, ou si l'entreprise d'investissement n'a pas fait usage de son agrment dans
un dlai de douze mois ou lorsqu'elle n'exerce plus son activit depuis au moins six mois (Ordonnance n 2007-544
du 12 avril 2007) ou encore si elle a obtenu l'agrment par de fausses dclarations ou par tout autre moyen
irrgulier .
Le retrait d'agrment prend effet l'expiration d'une priode dont la dure est dtermine par (Ordonnance n 2010-
1. L'entreprise d'investissement demeure soumise au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel et (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) de lAutorit des marchs financiers .
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel , (Loi n 2003-706 du 1
er
aot
2003) l'Autorit des marchs financiers peuvent prononcer (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) les sanctions
disciplinaires prvues l'article (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L. 612-39 et les sanctions prvues
l'article L. 621-15 l'encontre de toute entreprise d'investissement ayant fait l'objet d'un retrait d'agrment ;
2. Elle ne peut effectuer que des oprations strictement ncessaires l'apurement de ses services
d'investissements ;
3. L'entreprise ne peut faire tat de sa qualit d'entreprise d'investissement qu'en prcisant que son agrment est
en cours de retrait.
Les titres mis par cette entreprise qui ne sont pas ngociables sur un march rglement sont rembourss par
l'entreprise leur chance ou, si cette chance est postrieure l'expiration de la priode mentionne ci-dessus,
la date fixe par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
Au terme de cette priode, l'entreprise perd la qualit d'entreprise d'investissement et doit avoir chang sa
dnomination sociale.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Par drogation aux dispositions des 4 et 5 de l'article 1844-7 du code civil,
la dissolution anticipe d'une entreprise d'investissement ne peut tre prononce qu'aprs obtention du retrait de
son agrment par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ou, lorsque
l'entreprise est agre en tant que socit de gestion de portefeuille, de l'Autorit des marchs financiers. Par
drogation aux articles L. 123-1 et L. 237-3 du code de commerce, la publication et l'inscription modificative au
registre du commerce et des socits concernant le prononc de cette dissolution doivent mentionner la date de la
dcision de retrait d'agrment prononce par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel ou par l'Autorit des marchs financiers. Jusqu' la clture de sa liquidation, l'entreprise reste soumise
au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ou de l'Autorit des
marchs financiers, qui peuvent prononcer l'ensemble des sanctions prvues, selon les cas, aux articles L. 613-21
et L. 621-15 du prsent code. L'entreprise ne peut faire tat de sa qualit d'entreprise d'investissement sans prciser
qu'elle est en liquidation.
Article L. 532-7
La radiation de la liste des entreprises d'investissement agres d'une entreprise d'investissement autre qu'une
socit de gestion de portefeuille peut tre prononce titre de sanction disciplinaire par (Ordonnance n 2010-76
du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
La radiation entrane la liquidation de la personne morale, lorsque celle-ci a son sige social en France. Dans le cas
des succursales des entreprises d'investissement ayant leur sige hors de l'Espace conomique europen, cette
radiation entrane la liquidation du bilan et du hors-bilan de la succursale.
461
Toute entreprise qui a fait l'objet d'une radiation demeure soumise au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel jusqu' la clture de la liquidation. Elle ne peut effectuer que
des oprations strictement ncessaires l'apurement de sa situation. Elle ne peut faire tat de sa qualit
d'entreprise d'investissement qu'en prcisant qu'elle a fait l'objet d'une mesure de radiation.
Article L. 532-8
Le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie prcise les conditions d'application des
articles L. 532-6 et L. 532-7. II fixe notamment les modalits selon lesquelles :
a) Les dcisions de retrait d'agrment et de radiation sont portes la connaissance du public ;
b) Les instruments financiers inscrits en compte auprs de l'entreprise peuvent tre transfrs chez un autre
prestataire de services d'investissement ou chez la personne morale mettrice.
Sous-section 3 - Dispositions relatives aux socits de gestion de portefeuille
Article L. 532-9
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Les socits de gestion de portefeuille sont des entreprises
d'investissement qui fournissent, titre principal, le service d'investissement mentionn au 4 de l'article L. 321-1,
ou qui grent un ou plusieurs organismes de placement collectifs mentionns aux 1 (Ordonnance n 2008-556 du
13 juin 2008) , 2 (Ordonnance n 2009-107 du 30 janvier 2009) , 5 et 6 du I de l'article L. 214-1.
Les socits de gestion de portefeuille sont agres par l'Autorit des marchs financiers.
Pour dlivrer l'agrment une socit de gestion de portefeuille, (Loi n 2003-706 du 1
er
marchs financiers vrifie si celle-ci :
1. A son sige social et (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) sa direction effective en France ;
2. Dispose d'un capital initial suffisant (Ordonnance n 2004-482 du 3 juin 2004) ainsi que des moyens financiers
adapts et suffisants ;
3. Fournit l'identit de ses actionnaires, directs ou indirects, personnes physiques ou morales, qui dtiennent une
participation qualifie, ainsi que le montant de leur participation ; (Loi n 2003-706 du 1
er
marchs financiers apprcie la qualit de ces actionnaires au regard de la ncessit de garantir une gestion saine
et prudente ;
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) 4. Est dirige effectivement par deux personnes au moins possdant
l'honorabilit ncessaire et l'exprience adquate leur fonction, en vue de garantir sa gestion saine et prudente.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers fixe les conditions dans lesquelles une socit de gestion
de portefeuille peut, par drogation, tre dirige effectivement par une seule personne. Il prcise les mesures qui
doivent tre prises pour garantir la gestion saine et prudente de la socit concerne ;
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) 5. Dispose d'un programme d'activit pour chacun des services qu'elle
entend exercer, qui prcise les conditions dans lesquelles elle envisage de fournir les services d'investissement
concerns (Ordonnance n 2008-1081 du 23 octobre 2008)
1
ou d'exercer la gestion des organismes mentionns
au premier alina et indique le type d'oprations envisages et la structure de son organisation ;
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) 6. Adhre un mcanisme de garantie des titres gr par le Fonds
de garantie des dpts conformment aux articles L. 322-5 et L. 322-10.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers peut refuser lagrment lorsque lexercice
de la mission de surveillance de la socit de gestion de portefeuille est susceptible dtre entrav soit par
lexistence d'un lien de capital ou de contrle direct ou indirect entre lentreprise requrante et dautres personnes
physiques ou morales, soit par lexistence de dispositions lgislatives ou rglementaires dun tat qui nest pas
partie laccord sur lEspace conomique europen et dont relvent une ou plusieurs de ces personnes.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers statue (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
... dans un dlai de trois mois compter de la prsentation de la demande. Sa dcision est motive et notifie
au demandeur.
1. Lordonnance n 2009-394 du 9 avril 2009 prcise que Sont applicables en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et
dans les les Wallis et Futuna les adjonctions et modifications apportes au code montaire et financier en ses articles L. 214-1,
L. 214-12, L. 214-17, L. 214-18, L. 214-19, L. 214-29, L. 214-30, L. 214-34-1, L. 214-35, L. 214-35-2, L. 214-35-5, L. 411-2 et
L. 532-9 par l'ordonnance n 2008-1081 du 23 octobre 2008 .
462
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers (Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) peut
assortir l'agrment de conditions particulires visant prserver l'quilibre de la structure financire de la socit
de gestion. Elle peut galement subordonner l'octroi de l'agrment au respect d'engagements souscrits par la
socit requrante.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers prcise les
conditions dagrment des socits de gestion de portefeuille.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Les socits de gestion de portefeuille doivent satisfaire tout
moment aux conditions de leur agrment.
Article L. 532-9-1
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001)
(Ordonnance n 2009-897 du 24 juillet 2009) I. - Les modifications dans la rpartition du capital d'une socit de
gestion de portefeuille doivent tre notifies l'Autorit des marchs financiers.
Les prises ou extensions de participations, directes ou indirectes, dans une socit de gestion de portefeuille
doivent tre autorises par l'Autorit des marchs financiers.
Lorsqu'une diminution ou cession de participation, directe ou indirecte, lui est notifie, l'Autorit des marchs
financiers vrifie que cette opration ne remet pas en cause les conditions auxquelles est subordonn l'agrment
dlivr la socit de gestion de portefeuille.
Un dcret en Conseil d'tat dtermine notamment les critres d'apprciation, par l'Autorit des marchs financiers,
des oprations mentionnes au deuxime alina. Les modalits des procdures mentionnes au prsent I sont
prcises par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
(Ordonnance n 2009-897 du 24 juillet 2009) II. - Toute autre modification apporte aux conditions auxquelles
tait subordonn l'agrment dlivr une socit de gestion de portefeuille doit faire l'objet, selon les cas, d'une
autorisation pralable de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers , d'une dclaration
ou d'une notification, (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) dans les conditions fixes par le rglement
gnral de l'Autorit des marchs financiers .
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) En cas de dfaut d'information pralable concernant toute modification dans
la structure de l'actionnariat d'une socit de gestion de portefeuille et sans prjudice des dispositions de l'article
L. 233-14 du code de commerce, l'Autorit des marchs financiers, le procureur de la Rpublique ou tout actionnaire
ou dtenteur de parts sociales peut demander au juge de suspendre, jusqu' rgularisation de la situation, l'exercice
des droits de vote attachs aux actions et parts sociales de la socit de gestion dtenues irrgulirement,
directement ou indirectement.
rpondant la finalit mentionne (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) l'antpnultime alina de
l'article L. 532-9 ou subordonne au respect d'engagements pris par la socit de gestion.
Article L. 532-9-2
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Sans prjudice des dispositions de larticle L. 229-4 du code de commerce, lAutorit des marchs financiers est
galement comptente pour sopposer, conformment aux dispositions du 14 de larticle 8 et de larticle 19 du
rglement (CE) n 2157/2001 du Conseil du 8 octobre 2001 relatif au statut de la socit europenne (SE), au
transfert de sige social dune socit de gestion de portefeuille constitue sous forme de socit europenne
immatricule en France et dont rsulterait un changement du droit applicable ainsi qu la constitution dune socit
europenne par voie de fusion impliquant une socit de gestion de portefeuille agre en France. Cette dcision
est susceptible de recours devant le Conseil dtat.
Article L. 532-9-3
(Loi n 2008-649 du 3 juillet 2008)
Sans prjudice des dispositions de larticle 26-6 de la loi n 47-1775 du 10 septembre 1947 portant statut de la
coopration, lAutorit des marchs financiers est comptente pour sopposer, conformment au paragraphe 14 de
larticle 7 et larticle 21 du rglement (CE) n 1435/2003 du Conseil, du 22 juillet 2003, relatif au statut de la socit
cooprative europenne (SEC), au transfert de sige social dune socit de gestion de portefeuille constitue sous
forme de socit cooprative europenne immatricule en France et dont rsulterait un changement du droit
applicable ainsi qu la constitution dune socit cooprative europenne par voie de fusion impliquant une socit
cooprative de gestion de portefeuille agre en France. Cette dcision est susceptible de recours devant le Conseil
dtat.
463
Paragraphe 2 - Retrait dagrment et radiation
Article L. 532-10
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) Le retrait d'agrment d'une socit de gestion de portefeuille est prononc par
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers la demande de la socit. Il peut aussi
tre dcid d'office par (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers si la socit ne
remplit plus les conditions ou les engagements auxquels taient subordonns son agrment ou une autorisation
ultrieure, ou si la socit n'a pas fait usage de son agrment dans un dlai de douze mois ou lorsqu'elle n'exerce
plus son activit depuis au moins six mois (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) , ou encore si elle a obtenu
l'agrment par de fausses dclarations ou par tout autre moyen irrgulier .
Le retrait d'agrment prend effet l'expiration d'une priode dont la dure est dtermine par (Loi n 2003-706 du
1
er
1. La socit de gestion de portefeuille est soumise au contrle de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit
des marchs financiers. LAutorit des marchs financiers peut prononcer (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
les sanctions prvues l'article L. 621-15 l'encontre de toute socit ayant fait l'objet d'un retrait d'agrment, y
compris la radiation ;
2. Elle ne peut effectuer que des oprations strictement ncessaires la prservation des intrts des clients ;
3. Elle ne peut faire tat de sa qualit de socit de gestion de portefeuille qu'en prcisant que son agrment est
en cours de retrait.
Au terme de cette priode, la socit perd la qualit de socit de gestion de portefeuille et doit avoir chang sa
dnomination sociale.
Article L. 532-11
Toute socit de gestion de portefeuille ayant dcid sa dissolution anticipe avant le terme de cette priode
demeure soumise, jusqu la clture de sa liquidation, au contrle de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit
des marchs financiers qui peut prononcer les sanctions prvues (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) l'article
L. 621-15 , y compris la radiation. Elle ne peut faire tat de sa qualit de socit de gestion de portefeuille quen
prcisant quelle est en liquidation.
Article L. 532-12
La radiation d'une socit de gestion de portefeuille de la liste des socits de gestion de portefeuille agres peut
tre prononce titre de sanction (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ... par (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
La radiation entrane la liquidation de la personne morale lorsque celle-ci a son sige social en France. Dans le cas
des succursales de socits ayant leur sige hors de l'Espace conomique europen, cette radiation entrane la
liquidation du bilan et du hors-bilan de la succursale.
Toute socit qui a fait l'objet d'une radiation demeure soumise au contrle de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
lAutorit des marchs financiers jusqu' la clture de la liquidation. Elle ne peut effectuer que des oprations
strictement ncessaires la prservation des intrts des clients. Elle ne peut faire tat de sa qualit de socit de
gestion de portefeuille qu'en prcisant qu'elle a fait l'objet d'une mesure de radiation.
Article L. 532-13
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers prcise les conditions dapplication des
articles L. 532-10 L. 532-12. Elle fixe notamment les modalits selon lesquelles les dcisions de retrait dagrment
ou de radiation sont portes la connaissance du public.
(Alina supprim par Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
er
aot 2003)
Sous-section 4 - Bureaux de reprsentation
Article L. 532-14
Lorsque des entreprises dinvestissement ouvrent en France des bureaux ayant une activit dinformation, de
liaison ou de reprsentation, louverture de ces bureaux doit tre pralablement notifie (Ordonnance n 2010-76
464
du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel , qui en informe (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Ces bureaux font tat de la dnomination ou de la raison sociale de ltablissement quils reprsentent.
Article L. 532-15
Lorsque les bureaux sont ouverts par des socits de gestion de portefeuille, la notification prvue l'article L. 532-
14 est adresse (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers . Celle-ci en informe
SECTION 2 - LIBRE TABLISSEMENT ET LIBRE PRESTATION DE SERVICES SUR LE TERRITOIRE DES TATS
PARTIES LACCORD SUR LESPACE CONOMIQUE EUROPEN
Article L. 532-16
Dans la prsente section et pour l'application des dispositions relatives au libre tablissement et la libre prestation
de services :
1. L'expression : autorits comptentes dsigne les autorits d'un tat membre de la Communaut europenne
habilites conformment la lgislation de cet tat agrer ou contrler les entreprises d'investissement qui y
ont leur sige social ;
2. L'expression : tat d'origine dsigne, pour une entreprise d'investissement, l'tat membre o elle a son sige
social ou si, conformment son droit national, elle en est dpourvue, l'tat membre dans lequel s'exerce sa
direction effective (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) ... . (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
Pour un march rglement, l'expression tat d'origine dsigne l'tat membre dans lequel le march
rglement est reconnu ou, si, conformment son droit national, il n'a pas de sige statutaire, l'tat membre o
sa direction effective est situe. ;
3. L'expression : tat d'accueil dsigne tout tat membre dans lequel l'entreprise d'investissement exerce son
activit par le biais d'une succursale ou de la libre prestation de services (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
ou l'tat membre dans lequel un march rglement d'un autre tat membre fournit des dispositifs permettant aux
membres tablis dans ce premier tat membre d'accder distance son systme de ngociation ;
4. L'expression : succursale dsigne une ou plusieurs parties, dpourvues de la personnalit morale, d'une
entreprise d'investissement et dont l'objet est de fournir des services d'investissement. (Ordonnance n 2007-544
du 12 avril 2007) Tous les lieux d'exploitation tablis dans le mme tat membre par une entreprise
d'investissement dont le sige social se trouve dans un autre tat membre sont considrs comme une succursale
unique ;
5. L'expression : opration ralise en libre prestation de services dsigne l'opration par laquelle une entreprise
d'investissement fournit dans un tat d'accueil un service d'investissement autrement que par une prsence
permanente dans cet tat.
Article L. 532-17
Pour l'application de la prsente section, les entreprises d'investissement dont le sige social ou la direction
effective est tabli dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen sont assimiles aux
entreprises d'investissement qui ont leur sige social ou leur direction effective dans un des tats membres de la
Communaut europenne autres que la France.
Sous-section 2 - Libre prestation de services et libert dtablissement en France
Article L. 532-18
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Dans la limite des services qu'elle est autorise fournir sur le
territoire de son tat d'origine, et en fonction de l'agrment qu'elle y a reu, toute personne morale ou physique
agre pour fournir des services d'investissement peut, sans prjudice des dispositions des articles L. 511-21
L. 511-26, fournir des services d'investissement et des services connexes en libre prestation de services sur le
territoire de la France mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008)
de Saint-Barthlemy et de Saint-Martin .
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Pour l'application des articles L. 213-3, L. 421-17 L. 421-19,
(Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) L. 211-36, L. 211-36-1 , L. 531-10, L. 621-17-2 L. 621-17-7 et
465
L. 621-18-1, les personnes mentionnes l'alina prcdent sont assimiles des prestataires de services
d'investissement.
Article L. 532-18-1
Dans la limite des services qu'elle est autorise fournir sur le territoire de son tat d'origine, et en fonction de
l'agrment qu'elle y a reu, toute personne morale ou physique agre pour fournir des services d'investissement
peut, sans prjudice des dispositions des articles L. 511-21 L. 511-28, tablir des succursales pour fournir des
services d'investissement et des services connexes sur le territoire de la France mtropolitaine et des dpartements
d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) de Saint-Barthlemy et de Saint-Martin .
(Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) Pour l'application des articles L. 213-3, L. 421-17 L. 421-19,
(Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) L. 211-36, L. 211-36-1 , (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009)
L. 211-35 , L. 531-10, du 5 de l'article L. 533-10, des articles L. 621-17-2 L. 621-17-7 et L. 621-18-1, les
personnes mentionnes l'alina prcdent sont assimiles des prestataires de services d'investissement .
Lorsqu'un prestataire de services d'investissement ayant son sige social dans un autre tat membre recourt des
agents lis mentionns l'article L. 545-1, tablis sur le territoire de la France mtropolitaine et des dpartements
d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) de Saint-Barthlemy et de Saint-Martin , ces agents
sont assimils une succursale.
Article L. 532-18-2
Les dispositions des articles L. 425-2, L. 533-1, L. 533-6, L. 533-9, L. 533-11 L. 533-20, du premier alina de
l'article L. 533-23, des articles L. 533-24 et L. 632-16 s'appliquent aux succursales mentionnes l'article
L. 532-18-1 pour ce qui concerne les services fournis sur le territoire de la France mtropolitaine et des
dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) de Saint-Barthlemy et de Saint-
Martin .
Article L. 532-19
En vue d'exercer la surveillance d'un prestataire de services d'investissement bnficiant du rgime prvu l'article
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) L. 532-18-1 , les autorits comptentes de l'tat d'origine dont il
relve peuvent exiger (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) ... de ses succursales tablies en France
communication de toutes informations utiles l'exercice de cette surveillance.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Aprs information pralable de l'Autorit des marchs financiers, qui
informe le cas chant (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , l'autorit
comptente de l'tat membre d'origine d'un prestataire de service d'investissement ayant des succursales situes
sur le territoire de la France mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet
2008) de Saint-Barthlemy et de Saint-Martin peut, dans le cadre de ses missions de surveillance, procder
des vrifications sur place de cette succursale, directement ou par l'intermdiaire de personnes que cette autorit
mandate spcialement cet effet. Les rsultats de ces contrles sont communiqus l'Autorit des marchs
financiers sans que les rgles relatives au secret professionnel puissent tre opposes. L'Autorit des marchs
financiers informe, le cas chant, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel
des contrles ci-mentionns et de leurs rsultats.
En outre, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel (Loi n 2003-706 du
1
er
aot 2003) et l'Autorit des marchs financiers procdent, le cas chant, aux vrifications sollicites par les
autorits comptentes de l'tat dorigine.
Article L. 532-20
Les personnes mentionnes l'article L. 532-18-1 transmettent l'Autorit des marchs financiers, des fins
statistiques, des rapports priodiques sur les activits de leur succursale.
L'Autorit des marchs financiers peut exiger des succursales mentionnes l'article L. 532-18-1 qu'elles lui
transmettent les informations ncessaires pour lui permettre de vrifier qu'elles se conforment aux dispositions qui
leur sont applicables sur le territoire de la France mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer (Ordonnance
n 2008-698 du 11 juillet 2008) de Saint-Barthlemy et de Saint-Martin , pour les cas prvus l'article L. 532-18-
2. Les obligations ainsi imposes ces succursales ne peuvent tre plus strictes que celles qui sont applicables
aux prestataires de services d'investissement mentionns l'article L. 531-1.
466
Article L. 532-21
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ou l'Autorit des marchs
financiers a des raisons claires et dmontrables d'estimer qu'un prestataire de services d'investissement oprant
dans le cadre du rgime de la libre prestation de services ou possdant une succursale sur le territoire de la France
mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) de Saint-Barthlemy
et de Saint-Martin enfreint les obligations lgales ou rglementaires pour lesquelles l'autorit de l'tat d'origine est
comptente, elle en fait part cette autorit.
Si, en dpit des mesures prises par l'autorit comptente de l'tat d'origine ou en raison du caractre inadquat de
ces mesures, le prestataire de services d'investissement concern continue d'agir d'une manire clairement
prjudiciable aux intrts des investisseurs rsidant ou tablis en France ou au fonctionnement ordonn des
marchs, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ou l'Autorit des marchs
financiers, selon le cas, aprs en avoir inform l'autorit comptente de l'tat d'origine, prend toutes les mesures
requises pour protger les investisseurs et prserver le bon fonctionnement des marchs, y compris, le cas chant,
l'interdiction faite au prestataire concern de continuer fournir des services sur le territoire de la France
mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer. La Commission europenne est informe de l'adoption de ces
mesures.
Article L. 532-21-1
financiers constate qu'un prestataire de services d'investissement ayant une succursale sur le territoire de la France
mtropolitaine ou des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) de Saint-
Barthlemy et de Saint-Martin ne respecte pas les dispositions des articles L. 425-2, L. 533-1, L. 533-8, L. 533-9,
L. 533-11 L. 533-16, L. 533-18, L. 533-19, L. 533-24 et L. 632-16 ou les dispositions rglementaires prises pour
leur application, elle exige que ce prestataire mette fin cette situation irrgulire.
Si le prestataire de services d'investissement concern ne prend pas les dispositions ncessaires, (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ou l'Autorit des marchs financiers, selon le
cas, prend toutes les mesures appropries pour qu'il mette fin cette situation irrgulire. La nature de ces mesures
est communique aux autorits comptentes de l'tat d'origine.
Si, en dpit des mesures prises conformment au deuxime alina, le prestataire de services d'investissement
persiste enfreindre les dispositions lgislatives ou rglementaires mentionnes au premier alina, (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ou l'Autorit des marchs financiers, selon le
cas, peut, aprs en avoir inform les autorits comptentes de l'tat d'origine, prendre les mesures appropries
pour prvenir ou sanctionner de nouvelles irrgularits et, au besoin, interdire ce prestataire de continuer fournir
des services sur le territoire de la France mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698
du 11 juillet 2008) de Saint-Barthlemy et de Saint-Martin . (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel ou l'Autorit des marchs financiers notifie sa dcision, dment motive, au
prestataire concern. Elle en informe la Commission europenne.
Article L. 532-22
Un dcret en Conseil d'tat dtermine les procdures que suivent (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel , (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) et l'Autorit des marchs financiers dans
l'exercice des comptences qui leur sont dvolues aux articles L. 532-19 (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril
2007) L. 532-21-1 . Ce dcret dtermine, en particulier, les modalits d'information des autorits comptentes
des autres tats membres (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) et de la Commission europenne .
Sous-section 3 - Libre prestation de services et libre tablissement sur le territoire des tats parties
laccord sur lespace conomique europen
Article L. 532-23
Tout prestataire de services d'investissement ayant son sige social sur le territoire de la France mtropolitaine
et des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) de Saint-Barthlemy et de
Saint-Martin et autoris fournir des services d'investissement en application de l'article L. 532-1 qui veut
tablir une succursale dans un autre tat membre notifie son projet (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) l'Autorit de contrle prudentiel et (Loi n 2003-706 du 1
er
financiers selon les rgles fixes par un dcret en Conseil d'tat.
467
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Ce projet ainsi que les informations prvues l'article (Ordonnance
n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 533-23 assurant la protection des clients de la succursale sont transmis,
dans les trois mois de leur rception, l'autorit de l'tat membre d'accueil qui a t dsigne comme point de
contact au sens du paragraphe 1 de l'article 56 de la directive 2004/39/CE du 21 avril 2004, dans les conditions et
selon les modalits fixes par le dcret en Conseil d'tat prvu au prcdent alina. Le refus de transmission ne
peut intervenir que si (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel et l'Autorit
des marchs financiers tablissent que les structures administratives ou la situation financire de l'entreprise
d'investissement ou de l'tablissement de crdit fournissant des services d'investissement ne permettent pas
l'tablissement d'une succursale.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Le prestataire de services d'investissement concern est avis de
cette transmission.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Si (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel et l'Autorit des marchs financiers refusent de communiquer les informations mentionnes au premier
alina l'autorit de l'tat membre d'accueil qui a t dsigne comme point de contact, ils font connatre les motifs
de ce refus l'entreprise investissement ou l'tablissement de crdit concern dans les trois mois suivant la
rception de ces informations.
(Alina supprim par Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007)
Article L. 532-24
Tout prestataire de services d'investissement ayant son sige social sur le territoire de la France mtropolitaine et
des dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) de Saint-Barthlemy et de Saint-
Martin et autoris fournir des services d'investissement en application de l'article L. 532-1, qui veut exercer ses
activits sur le territoire d'un autre tat membre en libre prestation de services, le dclare (Ordonnance n 2010-76
du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel et (Loi n 2003-706 du 1
er
marchs financiers dans les conditions et selon des modalits fixes par dcret en Conseil d'tat.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel et l'Autorit des marchs financiers communiquent cette dclaration l'autorit comptente de l'tat
membre d'accueil qui a t dsigne comme point de contact dans un dlai d'un mois compter de sa rception
rgulire. Le prestataire de services d'investissement peut alors commencer fournir dans l'tat membre d'accueil
les services d'investissement dclars.
Article L. 532-25
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Les dispositions des articles L. 532-23 et L. 532-24 s'appliquent de
plein droit pour la fourniture des services d'investissement mentionns l'article L. 321-1. Elles peuvent s'appliquer
galement aux services connexes prvus l'article L. 321-2 si le prestataire de services d'investissement
ptitionnaire est autoris fournir tout ou partie des services numrs l'article L. 321-1.
Article L. 532-26
L'Autorit des marchs financiers exerce seule les attributions dfinies aux articles L. 532-23 L. 532-25, L. 532-
27 et (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L. 612-21 l'gard des socits de gestion de portefeuille
et des entreprises relevant des articles L. 532-18 et L. 532-18-1 exerant, titre principal, le service mentionn au
4 de l'article L. 321-1.
Article L. 532-27
Un dcret en Conseil d'tat dtermine les conditions dans lesquelles les informations prvues aux articles
L. 532-23 L. 532-26 sont communiques aux autorits comptentes de l'tat membre concern (Ordonnance
n 2007-544 du 12 avril 2007) et, le cas chant, la Commission europenne .
CHAPITRE III - OBLIGATIONS DES PRESTATAIRES DE SERVICES D'INVESTISSEMENT
Article L. 533-1
Les prestataires de services d'investissement agissent d'une manire honnte, loyale et professionnelle, qui
favorise l'intgrit du march.
468
SECTION 2 - NORMES DE GESTION
Article L. 533-2
Les prestataires de services d'investissement disposent de procdures administratives saines, de mcanismes de
contrle interne, de techniques efficaces d'valuation des risques et de dispositifs efficaces de contrle et de
sauvegarde de leurs systmes informatiques.
Les prestataires de services d'investissement sont tenus, pour ce qui concerne leurs activits de services
d'investissement, de respecter les normes de gestion destines garantir leur liquidit, leur solvabilit et l'quilibre
de leur structure financire dfinies par le ministre charg de l'conomie en application de l'article L. 611-3.
Ils doivent en particulier respecter des ratios de couverture et de division des risques.
Le non-respect de ces obligations entrane l'application de la procdure prvue aux articles (Ordonnance n 2010-
76 du 21 janvier 2010) L. 612-39 et L. 621-15.
Article L. 533-3
Les prestataires de services d'investissement notifient (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit
de contrle prudentiel les transactions intragroupe importantes, dans les conditions dfinies l'article L. 613-8.
Article L. 533-4
Lorsqu'un prestataire de services d'investissement autre qu'une socit de gestion de portefeuille a pour entreprise
mre un tablissement de crdit, une entreprise d'investissement ou une compagnie financire qui a son sige social
dans un tat non membre (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) de la Communaut europenne ni
partie l'accord sur l'Espace conomique europen, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel vrifie, de sa propre initiative ou la demande de l'entreprise mre ou d'une entit rglemente
agre dans un tat membre (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) de la Communaut europenne
ou dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen, que ledit prestataire de services
d'investissement fait l'objet, de la part d'une autorit comptente du pays tiers, d'une surveillance consolide
quivalente celle applicable en France.
En l'absence d'une surveillance consolide quivalente, il est appliqu par analogie au prestataire de services
d'investissement les dispositions relatives la surveillance consolide applicable en France.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut aussi recourir d'autres
mthodes garantissant une surveillance consolide quivalente, aprs approbation de l'autorit comptente
susceptible d'tre charge de la surveillance consolide pour l'Espace conomique europen et consultation des
autres autorits comptentes concernes d'un tat membre (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) de
la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen. Elle peut
notamment exiger la constitution d'une compagnie financire ayant son sige social dans un tat membre
(Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) de la Communaut europenne ou dans un autre tat partie
Article L. 533-4-1
Les entreprises d'investissement, autres que les socits de gestion de portefeuille, qui ont pour filiale au moins un
tablissement de crdit, une entreprise d'investissement ou un tablissement financier ou qui dtiennent une
participation dans un tel tablissement ou entreprise sont tenus de respecter, sur la base de leur situation financire
consolide, des normes de gestion dtermines par un arrt du ministre charg de l'conomie ainsi que les rgles
relatives aux participations mentionnes l'article L. 531-5.
SECTION 3 - OBLIGATIONS COMPTABLES ET DCLARATIVES
Article L. 533-5
Les entreprises d'investissement sont tenues aux obligations des articles L. 511-33, L. 511-36, L. 511-37 et
L. 511-39. Elles disposent de procdures comptables saines.
Article L. 533-6
Les prestataires de services d'investissement, les entreprises de march et les chambres de compensation doivent
communiquer la Banque de France les informations ncessaires l'laboration des statistiques montaires.
469
Article L. 533-7
Les entreprises tablies en France et qui font partie d'un groupe auquel appartiennent une ou plusieurs socits de
gestion de portefeuille ayant leur sige social dans un tat membre de l'Union europenne ou dans un autre tat
partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou dans un tat o sont applicables les accords prvus par
l'article (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 632-16 sont tenues, nonobstant toutes dispositions
contraires, de transmettre des entreprises du mme groupe les informations ncessaires l'organisation de la
lutte contre le blanchiment de capitaux et contre le financement du terrorisme. Les dispositions du (Loi n 2008-776
du 4 aot 2008 sixime alina de l'article L. 511-34 sont applicables ces informations.
Article L. 533-8
Les prestataires de services d'investissement conservent, dans les conditions fixes par le rglement gnral de
l'Autorit des marchs financiers, les informations pertinentes relatives toutes les transactions sur instruments
financiers qu'ils ont conclues.
Article L. 533-9
Les prestataires de services d'investissement qui effectuent des transactions portant sur tout instrument financier
admis aux ngociations sur un march rglement dclarent ces transactions l'Autorit des marchs financiers,
que ces transactions soient effectues ou non sur un march rglement. Le rglement gnral de l'Autorit des
marchs financiers prcise les modalits de cette dclaration ainsi que les conditions dans lesquelles il peut tre
drog cette rgle.
Article L. 533-10
Les prestataires de services d'investissement doivent :
1. Mettre en place des rgles et procdures permettant de garantir le respect des dispositions qui leur sont
applicables ;
2. Mettre en place des rgles et procdures permettant de garantir le respect par les personnes places sous leur
autorit ou agissant pour leur compte, des dispositions applicables aux prestataires eux-mmes ainsi qu' ces
personnes, en particulier les conditions et limites dans lesquelles ces dernires peuvent effectuer pour leur propre
compte des transactions personnelles. Ces conditions et limites sont reprises dans le rglement intrieur et
intgres au programme d'activits du prestataire ;
3. Prendre toutes les mesures raisonnables pour empcher les conflits d'intrts de porter atteinte aux intrts de
leurs clients. Ces conflits d'intrts sont ceux qui se posent entre, d'une part, les prestataires eux-mmes, les
personnes places sous leur autorit ou agissant pour leur compte ou toute autre personne directement ou
indirectement lie eux par une relation de contrle et, d'autre part, leurs clients, ou bien entre deux clients, lors de
la fourniture de tout service d'investissement ou de tout service connexe ou d'une combinaison de ces services.
Lorsque ces mesures ne suffisent pas garantir, avec une certitude raisonnable, que le risque de porter atteinte
aux intrts des clients sera vit, le prestataire informe clairement ceux-ci, avant d'agir en leur nom, de la nature
gnrale ou de la source de ces conflits d'intrts ;
4. Prendre des mesures raisonnables en utilisant des ressources et des procdures appropries et proportionnes
pour garantir la continuit et la rgularit de la fourniture des services d'investissement, notamment lorsqu'ils
confient des tiers des fonctions oprationnelles importantes ;
5. Conserver un enregistrement de tout service qu'ils fournissent et de toute transaction qu'ils effectuent, permettant
l'Autorit des marchs financiers de contrler le respect des obligations du prestataire de services
d'investissement et, en particulier, de toutes ses obligations l'gard des clients, notamment des clients potentiels ;
6. Sauvegarder les droits des clients sur les instruments financiers leur appartenant et empcher leur utilisation pour
compte propre, sauf consentement exprs des clients ;
7. Sauvegarder les droits des clients sur les fonds leur appartenant. Les entreprises d'investissement ne peuvent
en aucun cas utiliser pour leur propre compte les fonds dposs auprs d'elles par leurs clients sous rserve des
dispositions des articles L. 440-7 L. 440-10.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions d'application du prsent article.
Toutefois, un arrt du ministre charg de l'conomie, pris conformment l'article L. 611-3, prcise les conditions
d'application des 4 et 7, pour les prestataires de services d'investissement autres que les socits de gestion de
portefeuille.
470
Sous-section 1 - Dispositions communes tous les prestataires de services d'investissement
Article L. 533-11
Lorsqu'ils fournissent des services d'investissement et des services connexes des clients, les prestataires de
services d'investissement agissent d'une manire honnte, loyale et professionnelle, servant au mieux les intrts
des clients.
Article L. 533-12
I. - Toutes les informations, y compris les communications caractre promotionnel, adresses par un prestataire
de services d'investissement des clients, notamment des clients potentiels, prsentent un contenu exact, clair et
non trompeur. Les communications caractre promotionnel sont clairement identifiables en tant que telles.
II. - Les prestataires de services d'investissement communiquent leurs clients, notamment leurs clients potentiels,
les informations leur permettant raisonnablement de comprendre la nature du service d'investissement et du type
spcifique d'instrument financier propos ainsi que les risques y affrents, afin que les clients soient en mesure de
prendre leurs dcisions d'investissement en connaissance de cause.
Article L. 533-13
I. - En vue de fournir le service de conseil en investissement ou celui de gestion de portefeuille pour le compte de
tiers, les prestataires de services d'investissement s'enquirent auprs de leurs clients, notamment leurs clients
potentiels, de leurs connaissances et de leur exprience en matire d'investissement, ainsi que de leur situation
financire et de leurs objectifs d'investissement, de manire pouvoir leur recommander les instruments financiers
adapts ou grer leur portefeuille de manire adapte leur situation.
Lorsque les clients, notamment les clients potentiels, ne communiquent pas les informations requises, les
prestataires s'abstiennent de leur recommander des instruments financiers ou de leur fournir le service de gestion
de portefeuille pour compte de tiers.
II. - En vue de fournir un service autre que le conseil en investissement ou la gestion de portefeuille pour le compte
de tiers, les prestataires de services d'investissement demandent leurs clients, notamment leurs clients potentiels,
des informations sur leurs connaissances et leur exprience en matire d'investissement, pour tre en mesure de
dterminer si le service ou le produit proposs aux clients ou demands par ceux-ci leur conviennent.
Lorsque les clients, notamment les clients potentiels, ne communiquent pas les informations ncessaires ou lorsque
les prestataires estiment, sur la base des informations fournies, que le service ou l'instrument ne sont pas adapts,
les prestataires mettent en garde ces clients, pralablement la fourniture du service dont il s'agit.
III. - Les prestataires de services d'investissement peuvent fournir le service de rception et transmission d'ordres
pour le compte de tiers ou le service d'excution d'ordres pour le compte de tiers sans appliquer les dispositions du
II du prsent article, sous les conditions suivantes :
1. Le service porte sur des instruments financiers non complexes, tels qu'ils sont dfinis dans le rglement gnral
de l'Autorit des marchs financiers ;
2. Le service est fourni l'initiative du client, notamment du client potentiel ;
3. Le prestataire a pralablement inform le client, notamment le client potentiel, de ce qu'il n'est pas tenu d'valuer
le caractre appropri du service ou de l'instrument financier ;
4. Le prestataire s'est conform aux dispositions du 3 de l'article L. 533-10.
Article L. 533-13-1
(Ordonnance n 2008-1271 du 5 dcembre 2008)
1
I. - Lorsque les instruments financiers proposs aux clients donnent lieu la publication de documents d'information
conformment aux articles L. 214-12, L. 214-109 ou L. 412-1, les prestataires de services d'investissement
tablissent des conventions avec les personnes responsables de la publication de ces documents d'information.
Ces conventions prvoient notamment :
1 Les conditions dans lesquelles les prestataires de services d'investissement sont tenus de soumettre ces
personnes, pralablement leur diffusion, les documents caractre publicitaire afin de vrifier leur conformit aux
documents d'information que ces personnes ont tablis ;
1. Article en vigueur compter du 1er janvier 2010, Ordonnance n 2008-1271 du 5 dcembre 2008, art. 3 et 5.
471
2 Les conditions dans lesquelles sont mises disposition des prestataires par ces personnes les informations
ncessaires l'apprciation de l'ensemble des caractristiques financires des instruments financiers.
II. - Un dcret en Conseil d'tat prcise les modalits d'application du I, notamment les cas et conditions dans
lesquels l'obligation d'tablir une convention n'est pas justifie compte tenu de la nature des instruments financiers
ou de leur mode de distribution.
Article L. 533-14
Les prestataires de services d'investissement constituent un dossier incluant le ou les documents approuvs par
eux-mmes et leurs clients, o sont noncs les droits et obligations des parties ainsi que les autres conditions
auxquelles les premiers fournissent des services aux seconds.
Lorsqu'ils fournissent un service d'investissement autre que le conseil en investissement, les prestataires de
services d'investissement concluent avec leurs nouveaux clients non professionnels une convention fixant les
principaux droits et obligations des parties, dans les conditions et selon les modalits fixes par le rglement gnral
Les nouveaux clients sont ceux qui ne sont pas lis par une convention existante au 1er novembre 2007.
Pour l'application des premier et deuxime alinas, les droits et obligations des parties au contrat peuvent tre
dtermins par rfrence d'autres documents ou textes juridiques.
Article L. 533-15
Les prestataires de services d'investissement rendent compte leurs clients des services fournis ceux-ci. Le
compte rendu inclut, lorsqu'il y a lieu, les cots lis aux transactions effectues et aux services fournis pour le
compte du client.
Article L. 533-16
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions d'application des articles
L. 533-11 L. 533-15, en tenant compte de la nature du service propos ou fourni, de celle de l'instrument
financier considr, ainsi que du caractre professionnel ou non du client, notamment du client potentiel.
Un client professionnel est un client qui possde l'exprience, les connaissances et la comptence ncessaires
pour prendre ses propres dcisions d'investissement et valuer correctement les risques encourus.
Un dcret prcise les critres selon lesquels les clients sont considrs comme professionnels.
Les clients remplissant ces critres peuvent demander tre traits comme des clients non professionnels et les
prestataires de services d'investissement peuvent accepter de leur accorder un niveau de protection plus lev,
selon des modalits prcises par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise galement les conditions et modalits selon
lesquelles d'autres clients que ceux remplissant ces critres peuvent, leur demande, tre traits comme des
clients professionnels.
Article L. 533-17
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions dans lesquelles un prestataire de
services d'investissement qui reoit, par l'intermdiaire d'un autre prestataire de services d'investissement,
l'instruction de fournir des services d'investissement ou des services connexes pour le compte d'un client, peut se
fonder sur les diligences effectues par ce dernier prestataire. Le prestataire de services d'investissement qui a
transmis l'instruction demeure responsable de l'exhaustivit et de l'exactitude des informations transmises.
Le prestataire de services d'investissement qui reoit de cette manire l'instruction de fournir des services au nom
du client peut galement se fonder sur toute recommandation affrente au service ou la transaction en question
donne au client par cet autre prestataire. Le prestataire de services d'investissement qui a transmis l'instruction
demeure responsable du caractre appropri des recommandations ou conseils fournis au client concern.
Le prestataire de services d'investissement qui reoit l'instruction ou l'ordre d'un client par l'intermdiaire d'un autre
prestataire de services d'investissement demeure responsable de la prestation du service ou de l'excution de la
transaction en question, sur la base des informations ou des recommandations susmentionnes, conformment aux
dispositions pertinentes du prsent titre.
Article L. 533-18
I. - Les prestataires de services d'investissement prennent toutes les mesures raisonnables pour obtenir, lors de
l'excution des ordres, le meilleur rsultat possible pour leurs clients compte tenu du prix, du cot, de la rapidit, de
la probabilit d'excution et du rglement, de la taille, de la nature de l'ordre ou de toutes autres considrations
472
relatives l'excution de l'ordre. Nanmoins, chaque fois qu'il existe une instruction spcifique donne par les
clients, les prestataires excutent l'ordre en suivant cette instruction.
II. - Les prestataires de services d'investissement tablissent et mettent en oeuvre des dispositions efficaces pour
se conformer au premier alina. Ils tablissent et mettent en oeuvre une politique d'excution des ordres leur
permettant d'obtenir, pour les ordres de leurs clients, le meilleur rsultat possible.
III. - La politique d'excution des ordres inclut, en ce qui concerne chaque catgorie d'instruments, des informations
sur les diffrents systmes dans lesquels le prestataire de services d'investissement excute les ordres de ses
clients et les facteurs influenant le choix du systme d'excution. Elle inclut au moins les systmes qui permettent
au prestataire d'obtenir, dans la plupart des cas, le meilleur rsultat possible pour l'excution des ordres des clients.
Les prestataires de services d'investissement fournissent des informations appropries leurs clients sur leur
politique d'excution des ordres. Ils obtiennent le consentement pralable de leurs clients sur cette politique
d'excution.
Lorsque la politique d'excution des ordres prvoit que les ordres des clients peuvent tre excuts en dehors d'un
march rglement ou d'un systme multilatral de ngociation, le prestataire de services d'investissement informe
notamment ses clients ou ses clients potentiels de cette possibilit. Les prestataires obtiennent le consentement
pralable exprs de leurs clients avant de procder l'excution de leurs ordres en dehors d'un march rglement
ou d'un systme multilatral de ngociation.
Les prestataires de services d'investissement peuvent obtenir ce consentement soit sous la forme d'un accord
gnral soit pour des transactions dtermines.
IV. - A la demande de leurs clients, les prestataires de services d'investissement doivent pouvoir dmontrer qu'ils
ont excut leurs ordres conformment leur politique d'excution.
V. - Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions d'application du prsent article,
en les adaptant selon que les prestataires de service d'investissement excutent les ordres ou les transmettent ou
les mettent sans les excuter eux-mmes.
Article L. 533-19
En vue de l'excution d'ordres pour compte de tiers, les prestataires de services d'investissement adoptent et
appliquent des procdures garantissant l'excution rapide et quitable des ordres de leurs clients par rapport aux
ordres de leurs autres clients ou aux ordres pour compte propre.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions d'application des rgles de
traitement des ordres des clients applicables l'ensemble des prestataires de services d'investissement.
Article L. 533-20
Les prestataires de services d'investissement agrs pour la rception et la transmission d'ordres pour compte de
tiers, pour l'excution d'ordres pour le compte de tiers ou pour la ngociation pour compte propre peuvent susciter
des transactions entre des contreparties ligibles ou conclure des transactions avec ces contreparties sans se
conformer aux obligations prvues aux articles L. 533-11 L. 533-16, L. 533-18 et L. 533-19, premier alina, en ce
qui concerne lesdites transactions ou tout service connexe directement li ces transactions.
Un dcret prcise les critres selon lesquels les contreparties sont considres comme des contreparties ligibles.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les modalits selon lesquelles les contreparties
ligibles peuvent demander tre traites comme des clients.
Sous-section 2 - Dispositions particulires aux socits de gestion de portefeuille
Article L. 533-21
Il est interdit aux socits de gestion de portefeuille de recevoir de leurs clients des dpts de fonds, de titres ou d'or.
Article L. 533-22
Les socits de gestion de portefeuille exercent les droits attachs aux titres dtenus par les organismes de
placement collectif en valeurs mobilires qu'elles grent dans l'intrt exclusif des actionnaires ou des porteurs de
parts de ces organismes de placement collectif en valeurs mobilires et rendent compte de leurs pratiques en
matire d'exercice des droits de vote dans des conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs
financiers. En particulier, lorsqu'elles n'exercent pas ces droits de vote, elles expliquent leurs motifs aux porteurs de
parts ou actionnaires des organismes de placement collectif en valeurs mobilires.
473
SECTION 6 - GARANTIE DES INVESTISSEURS
Article L. 533-23
Les prestataires de services d'investissement et les personnes mentionns l'article L. 421-17 sont tenus d'informer
les investisseurs, avant d'entrer en relations d'affaires avec eux, de l'existence d'un rgime d'indemnisation
applicable en ce qui concerne l'opration ou les oprations envisages, du montant et de l'tendue de la couverture
offerte et, s'il y a lieu, de l'identit du fonds indemnisation.
Le rgime d'indemnisation des investisseurs est dfini aux articles L. 322-1 L. 322-10.
SECTION 7 - PUBLICATION DES TRANSACTIONS EFFECTUES PAR LES PRESTATAIRES DE SERVICE
D'INVESTISSEMENT
Article L. 533-24
Les prestataires de services d'investissement qui concluent des transactions portant sur des actions admises la
ngociation sur un march rglement, soit pour compte propre, soit pour le compte de tiers, en dehors d'un march
rglement ou d'un systme multilatral de ngociation, rendent publics le volume, le prix et l'heure de ces
transactions.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions d'application du prsent article. Il
peut galement fixer les conditions de publication des transactions portant sur les autres catgories d'instruments
financiers admis aux ngociations sur un march rglement.
TITRE IV - AUTRES PRESTATAIRES DE SERVICES
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
CHAPITRE I
ER
- LES CONSEILLERS EN INVESTISSEMENTS FINANCIERS
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Article L. 541-1
I. - Les conseillers en investissements financiers sont les personnes exerant titre de profession habituelle les
activits suivantes :
(Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) 1 Le conseil en investissement mentionn au 5 de l'article
L. 321-1 ;
2 Le conseil portant sur la ralisation d'oprations de banque mentionnes l'article L. 311-1 ;
3 Le conseil portant sur la fourniture de services d'investissement mentionns l'article L. 321-1 ;
4 Le conseil portant sur la ralisation d'oprations sur biens divers dfinis l'article L. 550-1.
II. - Les conseillers en investissements financiers peuvent galement fournir le service de rception et de
transmission d'ordres pour le compte de tiers, dans les conditions et limites fixes par le rglement gnral de
l'Autorit des marchs financiers et exercer d'autres activits de conseil en gestion de patrimoine.
III. - Ne sont pas soumis aux dispositions du prsent chapitre :
1 Les tablissements de crdit et les organismes mentionns l'article L. 518-1, les entreprises d'investissement
et les entreprises d'assurance ;
2 Les personnes mentionnes au g du 2 de l'article L. 531-2.
IV. - Les conseillers en investissements financiers ne peuvent titre habituel et rmunr donner de consultations
juridiques ou rdiger des actes sous seing priv pour autrui que dans les conditions et limites des articles 54, 55 et
60 de la loi n 71-1130 du 31 dcembre 1971 portant rforme de certaines professions judiciaires et juridiques.
Article L. 541-2
Les conseillers en investissements financiers personnes physiques, ainsi que les personnes physiques ayant le
pouvoir de grer ou d'administrer les personnes morales habilites en tant que conseillers en investissements
financiers doivent obligatoirement remplir des conditions d'ge et d'honorabilit fixes par dcret, ainsi que des
conditions de comptence professionnelle fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
474
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Les conseillers en investissements financiers doivent rsider
habituellement ou tre tablis en France.
Article L. 541-3
Tout conseiller en investissements financiers doit tre en mesure de justifier tout moment de l'existence d'un
contrat d'assurance le couvrant contre les consquences pcuniaires de sa responsabilit civile professionnelle, en
cas de manquement ses obligations professionnelles telles que dfinies au prsent chapitre.
Le niveau minimal des garanties qui doivent tre apportes par l'assurance en responsabilit civile professionnelle
est fix par dcret, en fonction de la forme juridique sous laquelle l'activit de conseil est exerce et des produits et
services susceptibles d'tre conseills.
Article L. 541-4
Tout conseiller en investissements financiers doit adhrer une association charge de la reprsentation collective
et de la dfense des droits et intrts de ses membres. Ces associations sont agres par l'Autorit des marchs
financiers en considration, notamment, de leur reprsentativit et de leur aptitude remplir leurs missions. Elles
doivent avoir fait approuver par l'Autorit des marchs financiers les conditions de comptence et le code de bonne
conduite auxquels sont soumis leurs membres. Ce code doit respecter un minimum de prescriptions fixes par le
rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers obligeant notamment les conseillers en investissements
financiers :
1 Se comporter avec loyaut et agir avec quit au mieux des intrts de leurs clients ;
2 Exercer leur activit, dans les limites autorises par leur statut, avec la comptence, le soin et la diligence qui
s'imposent au mieux des intrts de leurs clients, afin de leur proposer une offre de services adapte et
proportionne leurs besoins et leurs objectifs ;
3 tre dots des ressources et procdures ncessaires pour mener bien leurs activits et mettre en uvre ces
ressources et procdures avec un souci d'efficacit ;
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) 4 S'enqurir auprs de leurs clients ou de leurs clients potentiels,
avant de formuler un conseil mentionn au I de l'article L. 541-1, de leurs connaissances et de leur exprience en
matire d'investissement, ainsi que de leur situation financire et de leurs objectifs d'investissement, de manire
pouvoir leur recommander les oprations, instruments et services adapts leur situation. Lorsque les clients ou
les clients potentiels ne communiquent pas les informations requises, les conseillers en investissements financiers
s'abstiennent de leur recommander les oprations, instruments et services en question ;
5 Communiquer aux clients, d'une manire approprie, la nature juridique et l'tendue des ventuelles relations
entretenues avec les tablissements promoteurs de produits mentionns au 1 de l'article L. 341-3, les informations
utiles la prise de dcision par ces clients, ainsi que celles concernant les modalits de leur rmunration,
notamment la tarification de leurs prestations.
Article L. 541-5
Tout conseiller en investissements financiers qui souhaite exercer ses activits en France doit, aprs vrification
qu'il remplit les conditions poses aux articles L. 541-2 L. 541-4, tre enregistr sur une liste tenue et
rgulirement mise jour par chaque association professionnelle mentionne l'article L. 541-4 selon des
modalits fixes par dcret pris aprs avis de la Commission nationale de l'informatique et des liberts. Cette liste
est transmise l'Autorit des marchs financiers, selon des modalits fixes par son rglement gnral, et auprs
de laquelle elle est librement consultable par le public.
Il est attribu au conseiller en investissements financiers un numro d'enregistrement dlivr par l'association
professionnelle auprs de laquelle il est enregistr. Ce numro doit tre communiqu toute personne entrant en
relation avec lui et doit figurer sur tous les documents manant des conseillers en investissements financiers.
Article L. 541-6
Un conseiller en investissements financiers ne peut pas recevoir d'instruments financiers de ses clients. Il ne peut
recevoir de ceux-ci d'autres fonds que ceux destins rmunrer son activit.
Article L. 541-7
Les conseillers en investissements financiers sont soumis aux incapacits nonces l'article L. 500-1.
1
475
Article L. 541-8
Les conseillers en investissements financiers ne peuvent prtendre au bnfice des dispositions des articles
L. 532-23 et L. 532-24.
Article L. 541-9
1
Les conseillers en investissements financiers sont assimils aux prestataires d'investissement pour l'application des
dispositions de l'article L. 533-13-1.
CHAPITRE II - LES INTERMDIAIRES ET LES PERSONNES HABILITS EN VUE DE L'ADMINISTRATION
OU DE LA CONSERVATION D'INSTRUMENTS FINANCIERS
(Intitul modifi, Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005 et Loi n 2009-526 du 12 mai 2009)
Article L. 542-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Seuls peuvent exercer les activits (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) de tenue de compte-conservation
d'instruments financiers :
1 Les personnes morales au titre des instruments financiers qu'elles mettent par (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009)
offre au public ;
2 Les tablissements de crdit tablis en France ;
3 Les entreprises d'investissement tablies en France ;
4 Les personnes morales dont les membres ou associs sont indfiniment et solidairement responsables des
dettes et engagements, condition que ces membres ou associs soient des tablissements ou entreprises
mentionnes aux 2 et 3 (Ordonnance n 2004-482 du 3 juin 2004) habilits en vue de ladministration ou de la
conservation dinstruments financiers ;
(Loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006) 5 Les personnes morales tablies en France ayant pour objet principal
ou unique l'activit de conservation ou d'administration d'instruments financiers, ainsi que celles ayant pour objet
exclusif d'administrer une ou plusieurs institutions de retraite professionnelle collective ;
6 Les institutions mentionnes l'article L. 518-1 ;
7 Dans des conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, les tablissements de
crdit, les entreprises d'investissement et les personnes morales ayant pour objet principal ou unique l'activit de
conservation ou d'administration d'instruments financiers qui ne sont pas tablis en France.
(Ordonnance n 2004-482 du 3 juin 2004) Les personnes mentionnes au 1 sont soumises, pour leur activit
dadministration ou de conservation dinstruments financiers, au pouvoir de contrle et de sanction de lAutorit des
marchs financiers. Les personnes mentionnes aux 2 5 sont soumises, pour leur activit dadministration ou
de conservation dinstruments financiers, aux obligations lgislatives et rglementaires et aux rgles de contrle et
de sanction fixes par le prsent code pour les prestataires de services dinvestissement. Les personnes
mentionnes aux 2 et 3 font lobjet, pour leur activit dadministration ou de conservation dinstruments financiers,
dune habilitation dlivre dans le cadre de leur agrment. Les personnes mentionnes au 5 sont soumises aux
rgles dagrment fixes par le prsent code pour les entreprises dinvestissement.
Les personnes mentionnes au 7 doivent tre soumises dans leur tat d'origine des rgles d'exercice de l'activit
de conservation ou d'administration d'instruments financiers et de contrle quivalentes celles en vigueur en
France. L'Autorit des marchs financiers exerce l'gard de ces personnes les pouvoirs de contrle et de sanction
prvus par le prsent code pour les prestataires de services d'investissement, en tenant compte de la surveillance
exerce par les autorits comptentes de chaque tat.
CHAPITRE III - LES SOCITS DE GESTION D'ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF
1. Article en vigueur compter du 1er janvier 2010, Ordonnance n 2008-1271 du 5 dcembre 2008, art. 3 et 5.
476
Article L. 543-1
1
Les socits de gestion d'organismes de placements collectifs sont les socits de gestion de portefeuille, les
socits de gestion d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires, les socits de gestion de fonds
communs de crances, les socits de gestion de socits civiles de placement immobilier, les socits de gestion
des socits d'pargne forestire.
CHAPITRE IV - SERVICES DE RECHERCHE EN INVESTISSEMENT OU D'ANALYSE FINANCIRE
ET AGENCES DE NOTATION
(Chapitre cr, Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003 ; intitul remplac , Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
Article L. 544-1
Au sens du prsent chapitre et du 4 de l'article L. 321-2, on entend par recherche en investissements ou
analyse financire des travaux de recherche ou d'autres informations recommandant ou suggrant une stratgie
d'investissement, explicitement ou implicitement, concernant un ou plusieurs instruments financiers ou les
metteurs d'instruments financiers, y compris les opinions mises sur le cours ou la valeur prsente ou future de
ces instruments, destins aux canaux de distribution ou au public et pour lesquels les conditions suivantes sont
remplies :
1 Ces travaux ou informations sont dsigns ou dcrits par l'expression : recherche en investissements ou :
analyse financire , ou sont autrement prsents comme une explication objective et indpendante du contenu
de la recommandation ;
2 Ils ne sont pas assimilables la fourniture de conseils en investissement ;
3 Ils sont effectus conformment aux dispositions du rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Article L. 544-2
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Les dirigeants d'une entreprise doivent s'abstenir de toute initiative auprs des analystes financiers dont ils
rmunrent les services qui aurait pour objet ou pour effet de privilgier leurs intrts propres, ou ceux de leurs
actionnaires, au dtriment d'une information sincre.
Article L. 544-3
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Tous les documents prparatoires l'laboration des publications diffuses sous la responsabilit d'un service
d'analyse financire ou d'une agence de notation doivent tre conservs pendant un dlai de trois ans et tenus
disposition de l'Autorit des marchs financiers dans le cadre de sa mission dfinie au II de l'article L. 621-9.
Article L. 544-4
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
L'Autorit des marchs financiers publie chaque anne un rapport sur le rle des agences de notation, leurs rgles
dontologiques, la transparence de leurs mthodes et l'impact de leur activit sur les metteurs et les marchs
financiers.
CHAPITRE V - LES AGENTS LIS
Article L. 545-1
Un prestataire de services d'investissement peut recourir aux services d'agents lis au sens du 25 du paragraphe
1 de l'article 4 de la directive 2004/39/CE du 21 avril 2004 pour fournir les services d'investissement suivants, pour
lesquels il est agr :
1. La rception et la transmission d'ordres pour le compte de tiers ;
1. Ancien II de larticle L. 214-1 transfr au prsent article, Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005, art. 73.
477
2. Le placement garanti ou non garanti ;
3. Le conseil en investissement.
Les agents lis peuvent galement faire la promotion des services fournis par le prestataire de services
d'investissement, fournir des conseils sur ces services et dmarcher des clients pour le compte de celui-ci dans les
conditions prvues au chapitre Ier du titre IV du livre III.
Article L. 545-2
Tout agent li agit en vertu d'un mandat donn par un prestataire de services d'investissement unique.
Le prestataire de services d'investissement demeure pleinement et inconditionnellement responsable vis--vis des
tiers des actes effectus en son nom et pour son compte par ses agents lis ainsi que des omissions de ces
derniers.
Tout agent li informe les clients ou les clients potentiels de son statut et de l'identit de son mandant lorsqu'il entre
en contact avec eux.
Article L. 545-3
Un agent li ne peut recevoir ni fonds ni instruments financiers des clients de son mandant.
Article L. 545-4
Les prestataires de services d'investissement qui recourent aux services d'agents lis surveillent les activits de ces
derniers, de manire pouvoir se conformer en permanence aux dispositions lgislatives et rglementaires
auxquelles ils sont eux-mmes soumis.
Ces prestataires s'assurent galement que leurs agents lis se conforment en permanence aux dispositions
lgislatives et rglementaires qui leur sont applicables.
Article L. 545-5
Tout agent li tabli en France mtropolitaine ou dans les dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du
11 juillet 2008) ou Saint-Barthlemy ou Saint-Martin se fait dclarer auprs de l'autorit qui a agr le
prestataire mandant (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) ou, si cette autorit n'est pas en France,
auprs de celle qui a reu la dclaration de libre tablissement . La dclaration est adresse par le prestataire
mandant pour enregistrement au fichier mentionn l'article L. 341-7 en cette qualit d'agent li.
Lorsqu'un prestataire de services d'investissement agr en France recourt un agent li tabli dans un tat
d'accueil qui n'autorise pas les prestataires de services d'investissement qui y sont agrs faire appel de tels
agents, cet agent li est galement inscrit dans le fichier mentionn l'article L. 341-7 en cette qualit.
Un prestataire de services d'investissement ne fait enregistrer un agent li qu'aprs s'tre assur de son honorabilit
et de ses connaissances professionnelles.
Article L. 545-6
Tout prestataire de services d'investissement qui a recours un agent li prend les mesures adquates afin d'viter
que les activits de ce dernier n'entrant pas dans le champ d'application du prsent chapitre aient un effet ngatif
sur les activits que ce mme agent exerce pour le compte dudit prestataire.
Article L. 545-7
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise en tant que de besoin les conditions d'application
du prsent chapitre.
TITRE V - INTERMDIAIRES EN BIENS DIVERS
Article L. 550-1
Est soumise aux dispositions des articles L. 550-2, L. 550-3, L. 550-4, L. 550-5 et L. 573-8 :
1. Toute personne qui, directement ou indirectement, par voie de publicit ou de dmarchage, propose titre
habituel des tiers de souscrire des rentes viagres ou d'acqurir des droits sur des biens mobiliers ou immobiliers
lorsque les acqureurs n'en n'assurent pas eux-mmes la gestion ou lorsque le contrat offre une facult de reprise
ou d'change et la revalorisation du capital investi ;
2. Toute personne qui recueille des fonds cette fin ;
478
3. Toute personne charge de la gestion desdits biens.
Ces articles ne s'appliquent pas aux oprations dj rgies par des dispositions particulires et notamment aux
oprations d'assurance et de capitalisation rgies par le code des assurances, aux oprations de crdit diffr, aux
oprations rgies par le code de la mutualit et par le code de la scurit sociale, aux oprations donnant
normalement droit l'attribution en proprit ou en jouissance de parties dtermines d'un ou plusieurs immeubles
btis.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Les personnes mentionnes au prsent article sont soumises aux dispositions
des articles L. 341-1 L. 341-17 et L. 353-1 L. 353-5 lorsqu'elles agissent par voie de dmarchage.
Article L. 550-2
Seules des socits par actions peuvent, l'occasion des oprations mentionnes l'article L. 550-1, recevoir des
sommes correspondant aux souscriptions des acqureurs ou aux versements des produits de leurs placements.
Ces socits doivent justifier, avant toute publicit ou dmarchage, qu'elles disposent d'un capital intgralement
libr d'un montant au moins gal celui exig (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril
2009) ... par l'article L. 224-2 du code de commerce.
Article L. 550-3
Pralablement toute publicit ou tout dmarchage, un document destin donner toute information utile au
public sur l'opration propose, sur la personne qui en a pris l'initiative et sur le gestionnaire, doit tre tabli dans
des conditions dtermines par dcret.
Lorsque l'pargnant n'a pas reu le document d'information pralablement la conclusion du contrat, ou lorsque les
clauses de ce contrat ne sont pas conformes au contenu du document d'information, le juge peut lui accorder des
dommages-intrts ou prononcer la rsolution du contrat.
Les projets de documents d'information et les projets de contrat type sont dposs auprs de (Loi n 2003-706 du
1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers qui exerce, dans les conditions fixes par le prsent code, son
contrle auprs de l'ensemble des entreprises qui participent l'opration et dtermine si celle-ci prsente le
minimum de garanties exig d'un placement destin au public.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers peut limiter ou prciser les conditions de
la publicit pour tenir compte de la nature des produits et des garanties offertes.
Elle dispose d'un dlai de trente jours, qu'elle peut porter soixante jours par dcision motive, compter du dpt,
pour formuler ses observations. La publicit ou le dmarchage ne peuvent tre entrepris que si les observations de
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers ont t respectes ou, dfaut
d'observation, lorsque le dlai ci-dessus est coul. Une copie des documents diffuss est remise (Loi n 2003-
706 du 1
er
Toute personne qui propose de se substituer au gestionnaire des biens ou la personne tenue l'excution des
engagements mentionns au 1 de l'article L. 550-1 doit dposer un projet de document d'information et un projet de
contrat type (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers qui exerce son contrle dans
les conditions prvues au troisime alina ci-dessus.
En cas de modification des conditions dans lesquelles est assure la gestion des biens ou l'excution des
engagements, l'accord des titulaires de droits sur ces modifications n'est valablement donn qu'aprs que ceux-ci
ont t spcialement informs des changements proposs, de leur porte et de leur justification, dans un document
dpos (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers . Celle-ci peut demander que ce
document soit mis en conformit avec ses observations.
Lorsque (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers constate que l'opration propose
au public n'est plus conforme au contenu du document d'information et du contrat type ou ne prsente plus les
garanties prvues au prsent article, elle peut ordonner, par une dcision motive, qu'il soit mis fin tout
dmarchage ou publicit concernant l'opration.
Article L. 550-4
la clture de chaque exercice annuel, le gestionnaire tablit, outre ses propres comptes, l'inventaire des biens
dont il assure la gestion, et dresse l'tat des sommes perues au cours de l'exercice pour le compte des titulaires
de droits. Il tablit un rapport sur son activit et sur la gestion des biens.
Il dresse le bilan et le compte de rsultat et l'annexe. Les comptes sont contrls par un commissaire aux comptes
qui en certifie la sincrit et la rgularit.
Les documents mentionns aux deux premiers alinas sont transmis aux dtenteurs des droits et (Loi n 2003-
706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers dans les trois mois suivant la clture de l'exercice.
479
Article L. 550-5
Le commissaire aux comptes est dsign pour six exercices la demande du gestionnaire par dcision de justice
prise aprs avis de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers . En cas de faute ou
d'empchement, le commissaire aux comptes peut tre relev de ses fonctions par dcision de justice la demande
du gestionnaire ou de tout titulaire des droits. (Ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005) ... .
TITRE VI - OBLIGATIONS RELATIVES LA LUTTE CONTRE LE BLANCHIMENT DE CAPITAUX
ET LE FINANCEMENT DES ACTIVITS TERRORISTES
CHAPITRE I
ER
- OBLIGATIONS RELATIVES LA LUTTE CONTRE LE BLANCHIMENT DES CAPITAUX
SECTION 1 - PERSONNES SOUMISES UNE OBLIGATION DE DCLARATION AU PROCUREUR DE LA RPUBLIQUE
Article L. 561-1
Les personnes autres que celles mentionnes l'article L. 561-2 qui, dans l'exercice de leur profession, ralisent,
contrlent ou conseillent des oprations entranant des mouvements de capitaux, sont tenues de dclarer au
procureur de la Rpublique les oprations dont elles ont connaissance et qui portent sur des sommes qu'elles
savent provenir de l'une des infractions mentionnes l'article L. 561-15.
Lorsqu'elles ont fait de bonne foi une telle dclaration, ces personnes bnficient des dispositions de l'article L. 561-
22.
Les dispositions de l'article L. 574-1 leur sont applicables lorsqu'elles portent la connaissance du propritaire de
ces sommes ou de l'auteur de ces oprations l'existence de cette dclaration ou donnent des informations sur les
suites qui lui ont t rserves.
Le procureur de la Rpublique informe le service mentionn l'article L. 561-23 qui lui fournit tous renseignements
utiles.
SECTION 2 - PERSONNES ASSUJETTIES AUX OBLIGATIONS DE LUTTE CONTRE LE BLANCHIMENT DES CAPITAUX
Article L. 561-2
Sont assujettis aux obligations prvues par les dispositions des sections 2 7 du prsent chapitre :
1

2
1 Les organismes, institutions et services rgis par les dispositions du titre Ier du prsent livre ;
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) 1 bis Les tablissements de paiement rgis par les dispositions du
chapitre II du titre II du prsent livre ;
2 Les entreprises mentionnes l'article L. 310-1 du code des assurances et les intermdiaires d'assurance sauf
ceux qui agissent sous l'entire responsabilit de l'entreprise d'assurance ;
3 Les institutions ou unions rgies par le titre III du livre IX du code de la scurit sociale ou relevant du II de l'article
L. 727-2 du code rural ;
4 Les mutuelles et unions rgies par le livre II du code de la mutualit ;
1. Ordonnance n 2009-104 du 30 janvier 2009, article 19 : Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 du code montaire
et financier appliquent leur clientle existante les nouvelles obligations de vigilance prvues aux articles L. 561-5 L. 561-14 de
ce code, dans les meilleurs dlais apprcis en fonction des risques et au plus tard dans un dlai d'un an compter de la
publication du dernier des dcrets prvus pour l'application de ces articles et, pour les relations d'affaires inactives, leur premire
ractivation.
2. Ordonnance n 2009-865 du 15 juillet 2009 , article 12 : Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 du code montaire et
financier appliquent leur clientle existante en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna les
nouvelles obligations de vigilance prvues aux articles L. 561-5 L. 561-14 de ce mme code, dans les meilleurs dlais apprcis
en fonction des risques et au plus tard dans un dlai d'un an compter de la publication des dernires dispositions rglementaires
ncessaires pour rendre applicables en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna la totalit des
dcrets prvus pour l'application de ces articles et, pour les relations d'affaires inactives, leur premire ractivation.
480
5 La Banque de France, l'institut d'mission des dpartements d'outre-mer mentionn l'article L. 711-2 du prsent
code et l'institut d'mission d'outre-mer mentionn l'article L. 712-4 du mme code ;
6 Les entreprises d'investissement autres que les socits de gestion de portefeuille, les personnes mentionnes
l'article L. 440-2, les entreprises de march mentionnes l'article L. 421-2, les dpositaires centraux et
gestionnaires de systmes de rglement et de livraison d'instruments financiers, les conseillers en investissements
financiers et les intermdiaires habilits mentionns l'article L. 211-4, les socits de gestion de portefeuille au
titre des services d'investissement mentionns l'article L. 321-1, ainsi que les socits de gestion de portefeuille
et les socits de gestion au titre de la commercialisation des parts ou actions d'organismes de placement collectif
dont elles assurent ou non la gestion ;
7 Les changeurs manuels ;
8 Les personnes exerant les activits mentionnes aux 1, 2, 4, 5 et 8 de l'article 1er de la loi n 70-9 du 2
janvier 1970 rglementant les conditions d'exercice des activits relatives certaines oprations portant sur les
immeubles et les fonds de commerce, l'exclusion de l'change, de la location ou de la sous-location, saisonnire
ou non, en nu ou en meubl ;
9 Les reprsentants lgaux et directeurs responsables de casinos et les groupements, cercles et socits
organisant des jeux de hasard, des loteries, des paris, des pronostics sportifs ou hippiques ;
10 Les personnes se livrant habituellement au commerce ou organisant la vente de pierres prcieuses, de
matriaux prcieux, d'antiquits et d'uvres d'art ;
11 Les entreprises bnficiant de l'exemption prvue au II de l'article L. 511-7 (Ordonnance n 2009-866 du
15 juillet 2009) et les entreprises mentionnes au I de l'article L. 521-3 ;
12 Les experts-comptables, les salaris autoriss exercer la profession d'expert-comptable en application des
articles 83 ter et 83 quater de l'ordonnance n 45-2138 du 19 septembre 1945 portant institution de l'ordre des
experts-comptables et rglementant les titres et la profession d'expert-comptable ainsi que les commissaires aux
comptes ;
13 Les avocats au Conseil d'tat et la Cour de cassation, les avocats, les avous prs les cours d'appel, les
notaires, les huissiers de justice, les administrateurs judiciaires, les mandataires judiciaires et les commissaires-
priseurs judiciaires, dans les conditions prvues l'article L. 561-3 ;
14 Les socits de ventes volontaires de meubles aux enchres publiques ;
15 Les personnes exerant l'activit de domiciliation mentionne aux articles L. 123-11-2 et suivants du code de
commerce.
Article L. 561-2-1
Pour l'application du prsent chapitre, une relation d'affaires est noue lorsqu'une personne mentionne l'article
L. 561-2 engage une relation professionnelle ou commerciale qui est cense, au moment o le contact est tabli,
s'inscrire dans une certaine dure. La relation d'affaires peut tre prvue par un contrat selon lequel plusieurs
oprations successives seront ralises entre les cocontractants ou qui cre ceux-ci des obligations continues.
Une relation d'affaires est galement noue lorsqu'en l'absence d'un tel contrat un client bnficie de manire
rgulire de l'intervention d'une personne susmentionne pour la ralisation de plusieurs oprations ou d'une
opration prsentant un caractre continu ou, s'agissant des personnes mentionnes au 12 de l'article L. 561-2,
pour l'excution d'une mission lgale.
Article L. 561-2-2
Pour l'application du prsent chapitre, le bnficiaire effectif s'entend de la personne physique qui contrle,
directement ou indirectement, le client ou de celle pour laquelle une transaction est excute ou une activit
ralise.
Un dcret en Conseil d'tat prcise la dfinition du bnficiaire effectif pour les diffrentes catgories de personnes
morales.
Article L. 561-3
I. - Les personnes mentionnes au 13 de l'article L. 561-2 sont soumises aux dispositions du prsent chapitre
lorsque, dans le cadre de leur activit professionnelle :
1 Elles participent au nom et pour le compte de leur client toute transaction financire ou immobilire ou agissent
en qualit de fiduciaire ;
2 Elles assistent leur client dans la prparation ou la ralisation des transactions concernant :
a) L'achat et la vente de biens immeubles ou de fonds de commerce ;
481
b) La gestion de fonds, titres ou autres actifs appartenant au client ;
c) L'ouverture de comptes bancaires, d'pargne ou de titres ou de contrats d'assurance ;
d) L'organisation des apports ncessaires la cration des socits ;
e) La constitution, la gestion ou la direction des socits ;
f) La constitution, la gestion ou la direction de fiducies, rgies par les articles 2011 2031 du code civil ou de droit
tranger, ou de toute autre structure similaire ;
g) La constitution ou la gestion de fonds de dotation.
II. - Les avocats au Conseil d'tat et la Cour de cassation, les avocats et les avous prs les cours d'appel, dans
l'exercice d'une activit relative aux transactions mentionnes au I, ne sont pas soumis aux dispositions du prsent
chapitre lorsque l'activit se rattache une procdure juridictionnelle, que les informations dont ils disposent soient
reues ou obtenues avant, pendant ou aprs cette procdure, y compris dans le cadre de conseils relatifs la
manire d'engager ou d'viter une telle procdure, non plus que lorsqu'ils donnent des consultations juridiques,
moins qu'elles n'aient t fournies des fins de blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme ou en
sachant que le client les demande aux fins de blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme.
III. - Les autres personnes mentionnes au 13 de l'article L. 561-2, dans l'exercice d'une activit relative aux
transactions mentionnes au I, ne sont pas soumises aux dispositions de la section 4 du prsent chapitre
lorsqu'elles donnent des consultations juridiques, moins qu'elles n'aient t fournies des fins de blanchiment de
capitaux ou de financement du terrorisme ou en sachant que le client les demande aux fins de blanchiment de
capitaux ou de financement du terrorisme.
Article L. 561-4
Les personnes physiques ou morales qui exercent, en lien direct avec leur activit principale, une activit financire
accessoire qui relve d'une des catgories mentionnes aux 1 7 de l'article L. 561-2 et qui prsente peu de
risques de blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme sont exemptes des obligations du prsent
chapitre.
Un dcret en Conseil d'tat dfinit les activits financires accessoires en fonction de leur nature, de leur volume
et du montant des oprations.
SECTION 3 - OBLIGATIONS DE VIGILANCE L'GARD DE LA CLIENTLE
Article L. 561-5
I. - Avant d'entrer en relation d'affaires avec leur client ou de l'assister dans la prparation ou la ralisation d'une
transaction, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 identifient leur client et, le cas chant, le bnficiaire
effectif de la relation d'affaires par des moyens adapts et vrifient ces lments d'identification sur prsentation de
tout document crit probant.
Elles identifient dans les mmes conditions leurs clients occasionnels et, le cas chant, le bnficiaire effectif de
la relation d'affaires, lorsqu'elles souponnent que l'opration pourrait participer au blanchiment des capitaux ou au
financement du terrorisme ou, dans des conditions fixes par dcret en Conseil d'tat, lorsque les oprations sont
d'une certaine nature ou dpassent un certain montant.
II. - Par drogation au I, lorsque le risque de blanchiment des capitaux ou de financement du terrorisme parat faible
et dans des conditions fixes par dcret en Conseil d'tat, il peut tre procd uniquement pendant l'tablissement
de la relation d'affaires la vrification de l'identit du client et, le cas chant, du bnficiaire effectif.
III. - Les personnes mentionnes au 9 de l'article L. 561-2 satisfont ces obligations en appliquant les mesures
prvues l'article L. 561-13.
IV. - Les conditions d'application des I et II du prsent article sont prcises par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 561-6
Avant d'entrer en relation d'affaires avec un client, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 recueillent les
informations relatives l'objet et la nature de cette relation et tout autre lment d'information pertinent sur ce
client.
Pendant toute sa dure et dans les conditions fixes par dcret en Conseil d'tat, ces personnes exercent sur la
relation d'affaires, dans la limite de leurs droits et obligations, une vigilance constante et pratiquent un examen
attentif des oprations effectues en veillant ce qu'elles soient cohrentes avec la connaissance actualise
qu'elles ont de leur client.
482
Article L. 561-7
I. - Pour les personnes mentionnes aux 1 6 de l'article L. 561-2, les obligations prvues au premier alina des
articles L. 561-5 et L. 561-6 peuvent tre mises en uvre par un tiers dans les conditions suivantes :
a) Le tiers est une personne mentionne aux 1 6 ou aux 12 ou 13 de l'article L. 561-2, situe ou ayant son
sige social en France ou une personne appartenant une catgorie quivalente sur le fondement d'un droit
tranger et situe dans un pays tiers imposant des obligations quivalentes en matire de lutte contre le
blanchiment et le financement du terrorisme figurant sur la liste prvue au 2 du II de l'article L. 561-9 ;
b) La personne assujettie a accs aux informations recueillies par le tiers dans les conditions prvues par un dcret
en Conseil d'tat.
La personne assujettie qui se repose sur les diligences effectues par un tiers demeure responsable du respect de
ses obligations.
II. - Les personnes mentionnes aux 1 6 de l'article L. 561-2 peuvent communiquer les informations recueillies
pour la mise en uvre du premier alina des articles L. 561-5 et L. 561-6 une autre personne mentionne aux 1
6 de l'article L. 561-2 situe ou ayant son sige social en France. Elles peuvent galement communiquer ces
informations un tablissement proposant des activits financires quivalentes celles exerces par les
personnes mentionnes aux 1 6 de l'article L. 561-2, dans les conditions suivantes :
a) Le tiers destinataire est situ dans un pays tiers imposant des obligations quivalentes en matire de lutte contre
le blanchiment et le financement des activits terroristes, dont la liste est mentionne au 2 du II de l'article L. 561-9 ;
b) Le traitement par le tiers destinataire des donnes caractre personnel garantit un niveau de protection
suffisant de la vie prive et des liberts et droits fondamentaux des personnes, conformment aux articles 68 et 69
de la loi n 78-17 du 6 janvier 1978 relative l'informatique, aux fichiers et aux liberts.
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) Pour l'application du prsent article, les personnes mentionnes aux
1 6 de l'article L. 561-2 s'entendent l'exclusion des personnes mentionnes au 1 bis du mme article qui
fournissent principalement le service mentionn au 6 du II de l'article L. 314-1.
Article L. 561-8
Lorsqu'une personne mentionne l'article L. 561-2 n'est pas en mesure d'identifier son client ou d'obtenir des
informations sur l'objet et la nature de la relation d'affaires, elle n'excute aucune opration, quelles qu'en soient les
modalits, et n'tablit ni ne poursuit aucune relation d'affaires. Lorsqu'elle n'a pas t en mesure d'identifier son
client ou d'obtenir des informations sur l'objet et la nature de la relation d'affaires et que celle-ci a nanmoins t
tablie en application du II de l'article L. 561-5, elle y met un terme.
Article L. 561-9
I. - Lorsque le risque de blanchiment des capitaux et de financement du terrorisme leur parat faible, les personnes
mentionnes l'article L. 561-2 peuvent rduire l'intensit des mesures prvues l'article L. 561-6. Dans ce cas,
elles justifient auprs de l'autorit de contrle mentionne l'article L. 561-36 que l'tendue des mesures est
approprie ces risques.
II. - Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 ne sont pas soumises aux obligations prvues aux articles L.
561-5 et L. 561-6, pour autant qu'il n'existe pas de soupon de blanchiment de capitaux ou de financement du
terrorisme, dans les cas suivants :
1 Pour les clients ou les produits qui prsentent un faible risque de blanchiment de capitaux ou de financement du
terrorisme, dont la liste est dfinie par dcret en Conseil d'tat ;
2 Lorsque le client est une personne mentionne aux 1 6 de l'article L. 561-2, tablie ou ayant son sige en
France, dans un autre tat membre de l'Union europenne ou dans un pays tiers imposant des obligations
quivalentes de lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme. La liste de ces pays est arrte par le
ministre charg de l'conomie.
Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 recueillent des informations suffisantes sur leur client l'effet de
vrifier qu'il est satisfait aux conditions prvues aux deux prcdents alinas.
Article L. 561-10
Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 appliquent des mesures de vigilance complmentaires l'gard de
leur client, en sus des mesures prvues aux articles L. 561-5 et L. 561-6, lorsque :
1 Le client ou son reprsentant lgal n'est pas physiquement prsent aux fins de l'identification ;
2 Le client est une personne rsidant dans un autre tat membre de l'Union europenne ou un pays tiers et qui est
expose des risques particuliers en raison des fonctions politiques, juridictionnelles ou administratives qu'elle
483
exerce ou a exerces pour le compte d'un autre tat ou de celles qu'exercent ou ont exerces des membres directs
de sa famille ou des personnes connues pour lui tre troitement associes ;
3 Le produit ou l'opration favorise l'anonymat de celle-ci ;
4 L'opration est une opration pour compte propre ou pour compte de tiers effectue avec des personnes
physiques ou morales, y compris leurs filiales ou tablissements, domicilies, enregistres ou tablies dans un tat
ou un territoire mentionn au VI de l'article L. 561-15.
Un dcret en Conseil d'tat prcise les catgories de personnes mentionnes au 2, la liste des produits et des
oprations mentionnes au 3, ainsi que les mesures de vigilance complmentaires.
Article L. 561-10-1
Lorsqu'une personne mentionne au 1 ou au 5 de l'article L. 561-2 ou une entreprise d'investissement autre
qu'une socit de gestion de portefeuille entretient avec un organisme financier situ dans un pays non membre de
l'Union europenne ou qui n'est pas Partie l'accord sur l'Espace conomique europen une relation
transfrontalire de correspondant bancaire ou une relation en vue de la distribution d'instruments financiers
mentionns l'article L. 211-1, la personne franaise assujettie exerce sur l'organisme financier tranger avec
lequel elle est en relation, en plus des mesures prvues aux articles L. 561-5 et L. 561-6, des mesures de vigilance
renforce dont les modalits sont fixes par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 561-10-2
I. - Lorsque le risque de blanchiment des capitaux et de financement du terrorisme prsent par un client, un produit
ou une transaction leur parat lev, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 renforcent l'intensit des
mesures prvues aux articles L. 561-5 et L. 561-6.
II. - Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 effectuent un examen renforc de toute opration
particulirement complexe ou d'un montant inhabituellement lev ou ne paraissant pas avoir de justification
conomique ou d'objet licite. Dans ce cas, ces personnes se renseignent auprs du client sur l'origine des fonds et
la destination de ces sommes ainsi que sur l'objet de l'opration et l'identit de la personne qui en bnficie.
Article L. 561-10-3
Il est interdit aux personnes mentionnes aux 1 et 5 de l'article L. 561-2 de nouer ou maintenir une relation de
correspondant bancaire avec un tablissement de crdit ou exerant des activits quivalentes constitu dans un
pays o cet tablissement n'a aucune prsence physique effective permettant que s'exercent des activits de
direction et de gestion, s'il n'est pas rattach un tablissement ou un groupe rglement.
Les personnes mentionnes aux 1 et 5 de l'article L. 561-2 prennent des mesures appropries pour s'assurer
qu'elles ne nouent ni ne maintiennent une relation de correspondant avec une personne entretenant elle-mme des
relations de banque correspondante permettant un tablissement constitu dans les conditions mentionnes
l'alina prcdent d'utiliser ses comptes.
Article L. 561-11
Un dcret en Conseil d'tat peut, pour des motifs d'ordre public, soumettre des conditions spcifiques, restreindre
ou interdire tout ou partie des oprations ralises pour leur propre compte ou pour compte de tiers par les
personnes mentionnes aux 1 7 de l'article L. 561-2 tablies en France, avec des personnes physiques ou
morales, y compris leurs filiales ou tablissements, domicilies, enregistres ou tablies dans l'ensemble des tats
ou territoires mentionns au VI de l'article L. 561-15.
Article L. 561-12
Sous rserve de dispositions plus contraignantes, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 conservent
pendant cinq ans compter de la clture de leurs comptes ou de la cessation de leurs relations avec eux les
documents relatifs l'identit de leurs clients habituels ou occasionnels. Elles conservent galement, dans la limite
de leurs attributions, pendant cinq ans compter de leur excution, les documents relatifs aux oprations faites par
ceux-ci, ainsi que les documents consignant les caractristiques des oprations mentionnes au IV de l'article
L. 561-10.
Les personnes mentionnes au 9 de l'article L. 561-2 satisfont cette obligation en appliquant les mesures prvues
Article L. 561-13
Les casinos sont tenus, aprs vrification, sur prsentation d'un document probant, de l'identit des joueurs, de
procder l'enregistrement de leurs noms et adresses lorsqu'ils changent tous modes de paiement, plaques,
jetons, tickets dont le montant excde un seuil fix par dcret. Ces informations, qui ne peuvent tre utilises
484
d'autres fins que celles prvues au prsent chapitre, sont consignes sur un registre spcifique et doivent tre
conserves pendant cinq ans.
Les groupements, cercles et socits organisant des jeux de hasard, des loteries, des paris, des pronostics sportifs
ou hippiques sont tenus de s'assurer, par la prsentation de tout document crit probant, de l'identit des joueurs
gagnant des sommes suprieures un montant fix par dcret et d'enregistrer les noms et adresses de ces joueurs,
ainsi que le montant des sommes qu'ils ont gagnes. Ces informations doivent tre conserves pendant cinq ans.
Article L. 561-14
Les personnes mentionnes aux 1 7 de l'article L. 561-2 ne tiennent pas de comptes ni de livrets d'pargne
anonymes.
Article L. 561-14-1
Les dispositions de l'article L. 561-5 s'appliquent aux bons et titres mentionns l'article 990 A du code gnral des
impts.
Article L. 561-14-2
Les dispositions du deuxime alina de l'article 537 du code gnral des impts ne font pas obstacle l'application
de l'article L. 561-5 du prsent code. Toutefois, les informations mentionnes ce dernier article sont portes sur
un registre distinct de celui institu par l'article 537 du code gnral des impts.
Lorsque le client n'a pas autoris l'organisme financier communiquer son identit et son domicile fiscal
l'administration fiscale, le droit de communication prvu aux articles L. 83, L. 85, L. 87 et L. 89 du livre des
procdures fiscales ne s'applique ni au registre institu par le prsent article ni aux documents justificatifs
mentionns au premier alina de l'article L. 561-5 tablis en raison des transactions sur les bons, titres et valeurs
mentionns l'article 990 A du code gnral des impts et au deuxime alina de l'article 537 de ce code.
SECTION 4 - OBLIGATIONS DE DCLARATION
Article L. 561-15
I. - Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 sont tenues, dans les conditions fixes par le prsent chapitre,
de dclarer au service mentionn l'article L. 561-23 les sommes inscrites dans leurs livres ou les oprations
portant sur des sommes dont elles savent, souponnent ou ont de bonnes raisons de souponner qu'elles
proviennent d'une infraction passible d'une peine privative de libert suprieure un an ou participent au
financement du terrorisme.
II. - Par drogation au I, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 dclarent au service mentionn au I les
sommes ou oprations dont ils savent, souponnent ou ont de bonnes raisons de souponner qu'elles proviennent
d'une fraude fiscale lorsqu'il y a prsence d'au moins un critre dfini par dcret.
III. - A l'issue de l'examen renforc prescrit au IV de l'article L. 561-10, les personnes mentionnes l'article L. 561-
2 effectuent, le cas chant, la dclaration prvue au I du prsent article.
IV. - Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 sont galement tenues de dclarer au service mentionn
l'article L. 561-23 toute opration pour laquelle l'identit du donneur d'ordre ou du bnficiaire effectif ou du
constituant d'un fonds fiduciaire ou de tout autre instrument de gestion d'un patrimoine d'affectation reste douteuse
malgr les diligences effectues conformment l'article L. 561-5.
V. - Toute information de nature infirmer, conforter ou modifier les lments contenus dans la dclaration est
porte, sans dlai, la connaissance du service mentionn l'article L. 561-23.
VI. - Un dcret peut tendre l'obligation de dclaration mentionne au I aux oprations pour compte propre ou pour
compte de tiers effectues par les personnes mentionnes aux 1 7 de l'article L. 561-2 avec des personnes
physiques ou morales, y compris leurs filiales ou tablissements, domicilies, enregistres ou tablies dans
l'ensemble des tats ou territoires dont les insuffisances de la lgislation ou les pratiques font obstacle la lutte
contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme. Ce dcret fixe le montant minimum des
oprations soumises dclaration.
VII. - Un dcret en Conseil d'tat prcise les modalits de cette dclaration.
Article L. 561-16
Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 s'abstiennent d'effectuer toute opration dont elles souponnent
qu'elle est lie au blanchiment de capitaux ou au financement du terrorisme jusqu' ce qu'elles aient fait la
dclaration prvue l'article L. 561-15. Elles ne peuvent alors procder la ralisation de l'opration que si les
conditions prvues au quatrime alina de l'article L. 561-25 sont runies.
485
Lorsqu'une opration devant faire l'objet de la dclaration prvue l'article L. 561-15 a dj t ralise, soit parce
qu'il a t impossible de surseoir son excution, soit que son report aurait pu faire obstacle des investigations
portant sur une opration suspecte de blanchiment des capitaux ou de financement du terrorisme, soit qu'il est
apparu postrieurement sa ralisation qu'elle tait soumise cette dclaration, la personne mentionne l'article
L. 561-2 en informe sans dlai le service prvu l'article L. 561-23.
Article L. 561-17
Par drogation aux articles L. 561-15 et L. 561-16, l'avocat au Conseil d'tat et la Cour de cassation, l'avocat ou
l'avou prs la cour d'appel communique la dclaration, selon le cas, au prsident de l'ordre des avocats au Conseil
d'tat et la Cour de cassation, au btonnier de l'ordre auprs duquel l'avocat est inscrit ou au prsident de la
compagnie dont relve l'avou. Ds lors que les conditions fixes l'article L. 561-3 sont remplies, ces autorits
transmettent la dclaration au service mentionn l'article L. 561-23, dans les dlais et selon les modalits dfinis
par dcret en Conseil d'tat.
Lorsqu'une dclaration a t transmise en mconnaissance de ces dispositions, le service mentionn l'article L.
561-23 en refuse la communication et informe dans les meilleurs dlais, selon le cas, le prsident de l'ordre des
avocats au Conseil d'tat et la Cour de cassation, le btonnier de l'ordre auprs duquel l'avocat dclarant est
inscrit ou le prsident de la compagnie dont relve l'avou dclarant.
Cette drogation ne s'applique pas l'avocat agissant en qualit de fiduciaire.
Article L. 561-18
La dclaration mentionne l'article L. 561-15 est tablie par crit. Elle peut toutefois tre recueillie verbalement,
sauf pour les personnes mentionnes l'article L. 561-17, par le service prvu l'article L. 561-23, dans des
conditions permettant ce dernier de s'assurer de sa recevabilit, selon des modalits dfinies par dcret en
Conseil d'tat.
Ce service accuse rception de la dclaration, sauf si la personne mentionne l'article L. 561-2 a indiqu
expressment ne pas vouloir en tre destinataire.
Les conditions dans lesquelles le service accuse rception de la dclaration et s'assure de sa recevabilit sont
prcises par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 561-19
I. - La dclaration mentionne l'article L. 561-15 est confidentielle.
Sous rserve des dispositions de l'article 44 de la loi n 78-17 du 6 janvier 1978 mentionne ci-dessus, il est interdit,
sous peine des sanctions prvues l'article L. 574-1, aux dirigeants et prposs d'organismes financiers, aux
personnes mentionnes l'article L. 561-2, au prsident de l'ordre des avocats au Conseil d'tat et la Cour de
cassation, au btonnier de l'ordre auprs duquel l'avocat est inscrit ou au prsident de la compagnie dont relve
l'avou, de porter la connaissance du propritaire des sommes ou de l'auteur de l'une des oprations mentionnes
l'article L. 561-15 ou des tiers, autres que les autorits de contrle, ordres professionnels et instances
reprsentatives nationales vises l'article L. 561-36, l'existence et le contenu d'une dclaration faite auprs du
service mentionn l'article L. 561-23 et de donner des informations sur les suites qui ont t rserves cette
dclaration.
Le fait, pour les personnes mentionnes au 13 de l'article L. 561-2, de s'efforcer de dissuader leur client de prendre
part une activit illgale ne constitue pas une divulgation au sens de l'alina prcdent.
II. - Les dirigeants et prposs des personnes mentionnes aux 1 7 de l'article L. 561-2 peuvent rvler
l'autorit judiciaire ou aux officiers de police judiciaire agissant sur dlgation que des informations ont t
transmises au service mentionn l'article L. 561-23 en application de l'article L. 561-15. Dans ce cas, l'autorit
judiciaire ou les officiers de police judiciaire peuvent demander confirmation ce service de l'existence de cette
dclaration.
La dclaration prvue l'article L. 561-15 n'est accessible l'autorit judiciaire que sur rquisition auprs du service
mentionn l'article L. 561-23 et dans les seuls cas o cette dclaration est ncessaire la mise en uvre de la
responsabilit des personnes mentionnes l'article L. 561-2, de leurs dirigeants et prposs ou de celle des
autorits mentionnes l'article L. 561-17 et lorsque l'enqute judiciaire fait apparatre qu'ils peuvent tre impliqus
dans le mcanisme de blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme qu'ils ont rvl.
Article L. 561-20
Par drogation l'article L. 561-19, les personnes mentionnes aux 1 6 de l'article L. 561-2, les compagnies
financires et les compagnies financires holding mixtes qui appartiennent un mme groupe, tel que dfini au III
de l'article L. 511-20 du prsent code ou l'article L. 334-2 du code des assurances, d'une part, et, d'autre part, les
personnes mentionnes aux 12 et 13 de l'article L. 561-2 du prsent code, qui appartiennent au mme rseau ou
486
une mme structure d'exercice professionnel, s'informent de l'existence et du contenu de la dclaration prvue
l'article L. 561-15 lorsque les conditions suivantes sont runies :
a) Les informations ne sont changes qu'entre personnes d'un mme groupe, d'un mme rseau ou d'une mme
structure d'exercice professionnel soumises l'obligation de dclaration prvue l'article L. 561-15 ;
b) Les informations divulgues sont ncessaires l'exercice, au sein du groupe, du rseau ou de la structure
d'exercice professionnel, de la vigilance en matire de lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du
terrorisme et seront exclusivement utilises cette fin ;
c) Les informations sont divulgues au profit d'un tablissement situ en France ou dans un pays figurant sur la liste
prvue au 2 du II de l'article L. 561-9 ;
d) Le traitement des informations ralis dans ce pays garantit un niveau de protection suffisant de la vie prive et
des liberts et droits fondamentaux des personnes conformment aux articles 68 et 69 de la loi n 78-17 du 6 janvier
1978 mentionne ci-dessus.
Article L. 561-21
Par drogation l'article L. 561-19, les personnes mentionnes aux 1 7 et aux 12 et 13 de l'article L. 561-2
peuvent, lorsqu'elles interviennent pour un mme client et dans une mme transaction, s'informer mutuellement de
l'existence et du contenu de la dclaration prvue l'article L. 561-15. Ces changes d'informations ne sont
autoriss qu'entre les personnes mentionnes aux 1 (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) 6 ou entre
les personnes mentionnes au 1 bis fournissant principalement le service mentionn au 6 du II de l'article L. 314-
1 ou entre les personnes mentionnes au 7 ou enfin entre les personnes mentionnes aux 12 et 13 de l'article
L. 561-2, si les conditions suivantes sont runies :
a) Les personnes mentionnes aux 1 7 et aux 12 et 13 de l'article L. 561-2 ont un tablissement en France ou
dans un pays figurant sur la liste prvue au 2 du II de l'article L. 561-9 ;
b) Ces personnes sont soumises des obligations quivalentes en matire de secret professionnel ;
c) Les informations changes sont utilises exclusivement des fins de prvention du blanchiment des capitaux
et du financement du terrorisme ;
d) Le traitement des informations communiques, lorsqu'il est ralis dans un pays tiers, garantit un niveau de
protection suffisant de la vie prive et des liberts et droits fondamentaux des personnes, conformment aux articles
68 et 69 de la loi n 78-17 du 6 janvier 1978 mentionne ci-dessus.
Pour l'application du prsent article, les personnes mentionnes aux 1 6 de l'article L. 561-2, l'exception
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) des tablissements de paiement fournissant principalement le
service mentionn au 6 du II de l'article L. 314-1 , constituent une seule et mme catgorie professionnelle.
Article L. 561-22
I. - Aucune poursuite fonde sur les articles 226-10, 226-13 et 226-14 du code pnal ne peut tre intente contre :
a) Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 ou leurs dirigeants et prposs ou les autorits mentionnes
l'article L. 561-17 lorsqu'ils ont, de bonne foi, fait la dclaration prvue l'article L. 561-15 dans les conditions
prescrites par les dispositions lgislatives ou rglementaires applicables ou lorsqu'ils ont communiqu des
informations au service mentionn l'article L. 561-23 en application de l'article L. 561-26 ;
b) Les autorits de contrle qui ont transmis des informations au service mentionn l'article L. 561-23 en
application de l'article L. 561-27 ;
c) Les personnes qui ont transmis des informations ce service en application de l'article L. 561-30.
II. - Aucune action en responsabilit civile ne peut tre intente ni aucune sanction professionnelle prononce
contre :
a) Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 ou leurs dirigeants et prposs ou les autorits mentionnes
l'article L. 561-17, lorsqu'ils ont, de bonne foi, fait la dclaration prvue l'article L. 561-15 dans les conditions
prescrites par les dispositions lgislatives ou rglementaires applicables, notamment par l'article L. 561-16, ou
lorsqu'ils ont communiqu des informations au service mentionn l'article L. 561-23 en application de l'article
L. 561-26 ;
b) Les autorits de contrle qui ont transmis des informations au service mentionn l'article L. 561-23 en
application de l'article L. 561-27 ;
c) Les personnes qui ont transmis des informations ce service en application de l'article L. 561-30.
En cas de prjudice rsultant directement d'une telle dclaration ou communication, l'tat rpond du dommage subi.
487
III. - Les dispositions du prsent article s'appliquent mme si la preuve du caractre dlictueux des faits l'origine
de la dclaration mentionne l'article L. 561-15, de l'information transmise en application des articles L. 561-27 et
L. 561-30 ou de l'exercice du droit de communication prvu l'article L. 561-26 n'est pas rapporte ou si les
poursuites engages en raison de ces faits ont t closes par une dcision de non-lieu, de relaxe ou d'acquittement.
IV. - Lorsque l'opration a t excute comme il est prvu aux articles L. 561-16 ou L. 561-25 et sauf concertation
frauduleuse avec le propritaire des sommes ou l'auteur de l'opration, les personnes mentionnes l'article L. 561-
2 sont dgages de toute responsabilit et aucune poursuite pnale ne peut tre engage leur encontre de ce
chef par application des articles 222-34 222-41, 321-1, 321-2, 321-3, 324-1, 324-2 et 421-2-2 du code pnal ou
de l'article 415 du code des douanes.
V. - Sauf concertation frauduleuse avec le propritaire des sommes ou l'auteur de l'opration, la responsabilit
pnale des personnes mentionnes au 1 de l'article L. 561-2 ne peut tre engage, par application des articles
222-34 222-41, 321-1, 321-2, 321-3, 324-1 et 324-2 du code pnal ou de l'article 415 du code des douanes,
lorsqu'elles ouvrent un compte sur dsignation de la Banque de France conformment l'article L. 312-1 du prsent
code.
Il en va de mme pour des oprations ralises par la personne ainsi dsigne lorsque le client a fait l'objet d'une
dclaration mentionne l'article L. 561-15 et qu'elle ne respecte pas les obligations de vigilance prvues l'article
L. 561-10.
SECTION 5 - LA CELLULE DE RENSEIGNEMENT FINANCIER NATIONALE
Article L. 561-23
I. - Une cellule de renseignement financier nationale exerce les attributions prvues au prsent chapitre. Elle est
compose d'agents spcialement habilits par le ministre charg de l'conomie. Les conditions de cette habilitation
ainsi que l'organisation et les modalits de fonctionnement de ce service sont dfinies par dcret en Conseil d'tat.
II. - Le service mentionn au I reoit les dclarations prvues l'article L. 561-15 et les informations mentionnes
aux articles L. 561-26, L. 561-27, L. 561-30 et L. 561-31.
Ce service recueille, analyse, enrichit et exploite tout renseignement propre tablir l'origine ou la destination des
sommes ou la nature des oprations ayant fait l'objet d'une dclaration mentionne l'article L. 561-15 ou d'une
information reue au titre des articles L. 561-26, L. 561-27, L. 561-30 ou L. 561-31.
Lorsque ses investigations mettent en vidence des faits susceptibles de relever du blanchiment du produit d'une
infraction punie d'une peine privative de libert suprieure un an ou du financement du terrorisme, et rserve faite
de l'hypothse o la seule infraction est celle dfinie l'article 1741 du code gnral des impts, le service
mentionn au I saisit le procureur de la Rpublique par note d'information.
Article L. 561-24
Dans le cas o le service mentionn l'article L. 561-23 saisit le procureur de la Rpublique, la dclaration
mentionne l'article L. 561-15 ou l'information transmise en application des articles L. 561-26, L. 561-27, L. 561-
30 ou L. 561-31 ne figure pas au dossier de procdure, afin de prserver l'anonymat de ses auteurs.
Le procureur de la Rpublique ou le procureur gnral informe ce service de l'engagement d'une procdure
judiciaire, du classement sans suite ainsi que des dcisions prononces par une juridiction rpressive, dans les
affaires ayant fait l'objet d'une note d'information en application du prsent chapitre.
Article L. 561-25
Le service mentionn l'article L. 561-23 peut s'opposer l'excution d'une opration qui a fait l'objet d'une
dclaration tablie en application de l'article L. 561-15. Son opposition est notifie l'auteur de la dclaration selon
des modalits dfinies par dcret en Conseil d'tat, dans un dlai d'un jour ouvrable compter de la date de
rception de la dclaration.
Dans ce cas, l'opration est reporte d'une dure de deux jours ouvrables compter du jour d'mission de cette
notification.
Le prsident du tribunal de grande instance de Paris peut, sur requte du service mentionn l'article L. 561-23,
aprs avis du procureur de la Rpublique de ce sige, proroger le dlai prvu au deuxime alina du prsent article
ou ordonner le squestre provisoire des fonds, comptes ou titres concerns par la dclaration. Le procureur de la
Rpublique peut prsenter une requte ayant le mme objet. L'ordonnance qui fait droit la requte est excutoire
sur minute avant toute notification l'auteur de la dclaration mentionne l'article L. 561-15.
L'opration qui a fait l'objet de la dclaration peut tre excute si le service n'a pas notifi d'opposition ou si, au
terme du dlai ouvert par la notification de l'opposition, aucune dcision du prsident du tribunal de grande instance
de Paris n'est parvenue la personne mentionne l'article L. 561-2.
488
Article L. 561-26
I. - Pour l'application du prsent chapitre, le service mentionn l'article L. 561-23 peut demander que les pices
conserves en application du III de l'article L. 561-10 et des articles L. 561-12 et L. 561-13 lui soient communiques
quel que soit le support utilis pour leur conservation et dans les dlais qu'il fixe. Ce droit s'exerce, sur pices ou
sur place pour les personnes mentionnes aux 1 7 de l'article L. 561-2 et sur pices pour les autres personnes
mentionnes cet article, dans le but de reconstituer l'ensemble des transactions faites par une personne physique
ou morale lies une opration ayant fait l'objet d'une dclaration mentionne l'article L. 561-15 ou une
information reue au titre des articles L. 561-27, L. 561-30 ou L. 561-31, ainsi que dans le but de renseigner, dans
les conditions prvues l'article L. 561-31, des cellules de renseignement financier homologues trangres.
II. - Par drogation au I, les demandes de communication de pices effectues auprs des avocats au Conseil d'tat
et la Cour de cassation, des avocats et des avous prs les cours d'appel sont prsentes par le service, selon
le cas, au prsident de l'ordre des avocats au Conseil d'tat et la Cour de cassation, au btonnier de l'ordre auprs
duquel l'avocat est inscrit ou au prsident de la compagnie dont relve l'avou.
L'avocat au Conseil d'tat et la Cour de cassation, l'avocat ou l'avou prs la cour d'appel, communique l'autorit
dont il relve les pices qu'elle lui demande. L'autorit les transmet au service selon les modalits prvues l'article
L. 561-17.
A dfaut du respect de cette procdure, l'avocat au Conseil d'tat et la Cour de cassation, l'avocat ou l'avou prs
la cour d'appel est en droit de s'opposer la communication des pices demandes par le service mentionn
Cette drogation ne s'applique pas l'avocat agissant en qualit de fiduciaire.
III. - Il est interdit, sous peine des sanctions prvues l'article L. 574-1, aux dirigeants et aux personnes
mentionnes l'article L. 561-2, au prsident de l'ordre des avocats au Conseil d'tat et la Cour de cassation, au
btonnier de l'ordre auprs duquel l'avocat est inscrit ou au prsident de la compagnie dont relve l'avou de porter
la connaissance du propritaire des sommes ou de l'auteur de l'une des oprations mentionnes l'article L. 561-
15 ou des tiers, autres que les autorits de contrle, ordres professionnels et instances reprsentatives nationales
vises l'article L. 561-36, les informations provenant de l'exercice par le service mentionn l'article L. 561-23 du
droit de communication prvu l'article L. 561-26.
Le fait pour les personnes mentionnes au 13 de l'article L. 561-2 de s'efforcer de dissuader leur client de prendre
part une activit illgale ne constitue pas une divulgation au sens de l'alina qui prcde.
Article L. 561-27
Le service mentionn l'article L. 561-23 reoit, l'initiative des administrations de l'tat, des collectivits
territoriales, des tablissements publics, des organismes mentionns l'article L. 134-1 du code des juridictions
financires et de toute autre personne charge d'une mission de service public, toutes les informations ncessaires
l'accomplissement de sa mission ou les obtient de ceux-ci sa demande.
L'autorit judiciaire, les juridictions financires et les officiers de police judiciaire peuvent le rendre destinataire de
toute information aux mmes fins.
Article L. 561-28
I. - Lorsque, sur le fondement d'une dclaration faite conformment l'article L. 561-15, le service mentionn
l'article L. 561-23 saisit le procureur de la Rpublique, il en informe selon des modalits fixes par dcret la
personne mentionne l'article L. 561-2 qui a effectu la dclaration.
Lorsque la dclaration lui a t transmise par le prsident de l'ordre des avocats au Conseil d'tat et la Cour de
cassation, le btonnier de l'ordre des avocats ou le prsident de la compagnie des avous, en application de l'article
L. 561-27, le service informe ces autorits de la transmission de la dclaration au procureur de la Rpublique.
Les modalits de cette information sont fixes par dcret.
II. - Le service mentionn l'article L. 561-23 peut, si les circonstances l'exigent, informer les personnes qui lui ont
transmis des informations en application du premier alina de l'article L. 561-27 qu'il a saisi le procureur de la
Rpublique sur la base de ces informations.
Article L. 561-29
I. - Sous rserve de l'application de l'article 40 du code de procdure pnale, les informations dtenues par le
service mentionn l'article L. 561-23 ne peuvent tre utilises d'autres fins que celles prvues au prsent
chapitre.
Leur divulgation est interdite, sans qu'il soit fait obstacle cependant l'application des dispositions de l'article 44 de
la loi n 78-17 du 6 janvier 1978 mentionne ci-dessus.
489
II. - Toutefois, sous rserve qu'elles soient en relation avec les faits mentionns au I de l'article L. 561-15, le service
est autoris communiquer des informations qu'il dtient l'administration des douanes et aux services de police
judiciaire.
Il peut galement transmettre aux services de renseignement spcialiss des informations relatives des faits qui
sont susceptibles de rvler une menace contre les intrts fondamentaux de la nation en matire de scurit
publique et de sret de l'tat.
Il peut aussi transmettre l'administration fiscale, qui peut les utiliser pour l'exercice de ses missions, des
informations sur des faits susceptibles de relever de l'infraction dfinie l'article 1741 du code gnral des impts
ou du blanchiment du produit de cette infraction. Dans ce dernier cas, le ministre charg du budget les transmet au
procureur de la Rpublique sur avis conforme de la commission des infractions fiscales rendu dans les conditions
prvues l'article L. 228 A du livre des procdures fiscales.
Lorsque, aprs la transmission d'une note d'information au procureur de la Rpublique en application du dernier
alina de l'article L. 561-23 II, l'infraction sous-jacente l'infraction de blanchiment se rvle celle de l'article 1741
du code gnral des impts, l'avis de la commission vise l'article L. 228 A du livre des procdures fiscales n'a
pas tre sollicit.
Article L. 561-30
I. - Le service mentionn l'article L. 561-23 change avec les autorits de contrle, les ordres professionnels et
instances reprsentatives nationales mentionnes l'article L. 561-36 toute information utile l'accomplissement
de leurs missions respectives pour l'application du prsent chapitre.
II. - Lorsque, dans l'accomplissement de leur mission, les autorits de contrle et les ordres professionnels
dcouvrent des faits susceptibles d'tre lis au blanchiment des capitaux ou au financement du terrorisme, ils en
informent le service mentionn l'article L. 561-23.
Ce service en accuse rception et peut, sur leur demande, les tenir informs des suites qui ont t rserves ces
informations.
III. - Par drogation au II, lorsque, dans l'accomplissement de ses missions, le conseil de l'ordre des avocats ou la
chambre de la compagnie des avous a connaissance de faits susceptibles d'tre lis au blanchiment des capitaux
ou au financement du terrorisme, le btonnier ou le prsident, selon le cas, en informe le procureur gnral prs la
cour d'appel qui transmet cette information sans dlai au service mentionn l'article L. 561-23.
Le prsident du conseil de l'ordre des avocats au Conseil d'tat et la Cour de cassation informe des faits de mme
nature dont l'ordre aurait connaissance le procureur gnral prs la Cour de cassation, qui transmet cette
information sans dlai ce service.
Article L. 561-31
Le service mentionn l'article L. 561-23 peut communiquer, sur leur demande ou son initiative, aux cellules de
renseignement financier homologues trangres les informations qu'il dtient sur des sommes ou oprations qui
paraissent avoir pour objet le blanchiment du produit d'une infraction punie d'une peine privative de libert
suprieure un an ou le financement du terrorisme, sous rserve de rciprocit et si les conditions suivantes sont
runies :
a) Les autorits trangres sont soumises des obligations de confidentialit au moins quivalentes ;
b) Le traitement des informations communiques garantit un niveau de protection suffisant de la vie prive et des
liberts et droits fondamentaux des personnes, conformment aux articles 68 et 69 de la loi du 6 janvier 1978
susmentionne.
La communication de ces informations ne peut avoir lieu [si une procdure pnale a t engage en France sur la
base des mmes faits ou] si la communication porte atteinte la souverainet ou aux intrts nationaux, la
scurit ou l'ordre public.
SECTION 6 - PROCDURES ET CONTRLE INTERNE
Article L. 561-32
Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 mettent en place des systmes d'valuation et de gestion des
risques de blanchiment des capitaux et de financement du terrorisme.
Les conditions d'application du prsent article sont dfinies par dcret en Conseil d'tat et, s'agissant des
organismes financiers mentionns au 2 de l'article L. 561-36, par le rglement gnral de l'Autorit des marchs
financiers.
490
Article L. 561-33
Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 assurent la formation et l'information rgulires de leurs personnels
en vue du respect des obligations prvues aux chapitres Ier et II du prsent titre.
Article L. 561-34
Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 appliquent des mesures au moins quivalentes celles prvues au
chapitre Ier du prsent titre en matire de vigilance l'gard du client et de conservation des informations dans leurs
succursales situes l'tranger. Elles veillent ce que des mesures quivalentes soient appliques dans leurs
filiales dont le sige est l'tranger.
Lorsque le droit applicable localement ne leur permet pas de mettre en uvre des mesures quivalentes dans leurs
succursales et filiales l'tranger, les personnes assujetties en informent le service mentionn l'article L. 561-23
et l'autorit de contrle mentionne l'article L. 561-36 dont ils relvent.
Les organismes financiers communiquent les mesures minimales appropries en matire de lutte contre le
blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme leurs succursales et leurs filiales situes l'tranger.
Article L. 561-35
Les personnes numres l'article L. 561-2 et les autorits de contrle mentionnes l'article L. 561-36 reoivent
du service prvu l'article L. 561-23 les informations dont celui-ci dispose sur les mcanismes de blanchiment des
capitaux ou de financement du terrorisme.
SECTION 7 - LES AUTORITS DE CONTRLE ET LES SANCTIONS ADMINISTRATIVES
Article L. 561-36
I. - Le contrle des obligations prvues aux chapitres Ier et II du prsent titre et, le cas chant, le pouvoir de
sanction en cas de non-respect de celles-ci sont assurs :
1 (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) a) Par l'Autorit de contrle prudentiel sur les intermdiaires
habilits mentionns l'article L. 211-4, sur la Caisse des dpts et consignations, et sur les organismes et les
personnes qui lui sont soumis en vertu de l'article L. 612-2, l'exception des personnes mentionnes aux 4, 6 et
7 du A, aux 6, 7 et 8 du B du I et au 3 du II de cet article.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) b) A cette fin, le contrle de l'Autorit de contrle prudentiel sur la
Caisse des dpts et consignations est exerc, dans les conditions prvues l'article L. 612-17, selon les modalits
prvues par les articles L. 612-23 L. 612-27, L. 612-31, L. 612-44, ainsi qu'aux 1 et 2 du I de l'article L. 612-39 ;
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut adresser la Caisse des
dpts et consignations des recommandations ou des injonctions de prendre les mesures appropries pour
amliorer ses procdures ou son organisation.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut galement prononcer son
encontre, soit la place, soit en sus des sanctions prvues aux 1 et 2 du I (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) de l'article L. 612-39 , compte tenu de la gravit des manquements, une sanction pcuniaire d'un montant
maximal gal au dcuple du capital minimum auquel sont astreintes les banques. Les sommes correspondantes
sont recouvres par le Trsor public et verses au budget de l'tat.
Lorsqu'elle adresse des recommandations ou des injonctions la Caisse des dpts et consignations ou prononce
des sanctions son encontre, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel
recueille pralablement l'avis de la Commission de surveillance mentionne aux articles L. 518-4 L. 518-10.
Pour la mise en uvre du b du 1 du prsent article, les articles L. 571-4, L. 613-20-1 et L. 613-20-2 sont applicables
au groupe de la Caisse des dpts et consignations et ses dirigeants ;
2 Par l'Autorit des marchs financiers (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) sur les socits de gestion et les
socits de gestion de portefeuille, au titre de leurs activits mentionnes au 6 de larticle L. 561-2, sur les
dpositaires centraux et les gestionnaires de systmes de rglement et de livraison d'instruments financiers et sur
les conseillers en investissements financiers ;
3 (Supprim, Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
4 Par le conseil de l'ordre du barreau auprs duquel les avocats sont inscrits, conformment l'article 17 de la loi
n 71-1130 du 31 dcembre 1971 portant rforme de certaines professions judiciaires et juridiques. Il peut tre
491
assist dans sa mission de contrle par le Conseil national des barreaux conformment l'article 21-1 de la mme
loi ;
5 Par les chambres des notaires sur les notaires de leur ressort, conformment l'article 4 de l'ordonnance n 45-
2590 du 2 novembre 1945 relative au statut du notariat ;
6 Par les chambres dpartementales des huissiers de justice sur les huissiers de justice de leur ressort,
conformment l'article 6 de l'ordonnance n 45-2592 du 2 novembre 1945 relative au statut des huissiers de
justice ;
7 Par la chambre de discipline des commissaires-priseurs judiciaires sur les commissaires-priseurs judiciaires de
leur ressort, conformment l'article 8 de l'ordonnance n 45-2593 du 2 novembre 1945 ;
8 Par le conseil de l'ordre des avocats au Conseil d'tat et la Cour de cassation sur les avocats au Conseil d'tat
et la Cour de cassation, conformment l'article 13-1 de l'ordonnance du 10 septembre 1817 qui runit, sous la
dnomination d'ordre des avocats au Conseil d'tat et la Cour de cassation, l'ordre des avocats aux conseils et
le collge des avocats la Cour de cassation, fixe irrvocablement le nombre des titulaires et contient des
dispositions pour la discipline intrieure de l'ordre ;
9 Pour les administrateurs judiciaires et les mandataires judiciaires, dans les conditions dfinies au titre Ier du livre
VIII du code de commerce ;
10 Pour les commissaires aux comptes, dans les conditions dfinies au titre II du livre VIII du code de commerce ;
11 Par l'ordre des experts-comptables sur les experts-comptables et les salaris autoriss exercer la profession
d'expert-comptable, en application des articles 83 ter et 83 quater de l'ordonnance n 45-2138 du 19 septembre
1945 portant institution de l'ordre des experts-comptables et rglementant le titre et la profession d'experts-
comptables, conformment l'article 1er de cette ordonnance ;
12 Par le conseil de ventes volontaires de meubles aux enchres publiques sur les socits de ventes volontaires
de meubles aux enchres publiques, conformment aux articles L. 321-18 et L. 321-22 du code de commerce.
II. - Le contrle des obligations prvues aux chapitres Ier et II du prsent titre est exerc sur les personnes
mentionnes aux 8, 9 et 15 de l'article L. 561-2 par des inspections conduites par l'autorit administrative
comptente, selon des modalits dfinies par dcret en Conseil d'tat.
Les inspections sont ralises par des inspecteurs asserments et spcialement habilits par l'autorit
administrative.
Les inspecteurs peuvent demander aux personnes contrles, sans que le secret professionnel ne puisse leur tre
oppos, communication de tout document quel qu'en soit le support et en obtenir copie, ainsi que tout
renseignement ou justification ncessaire l'exercice de leur mission.
Les inspecteurs peuvent galement obtenir des administrations de l'tat, des collectivits territoriales, des
tablissements publics, des organismes mentionns l'article L. 134-1 du code des juridictions financires et de
tout autre organisme ou personne charg d'une mission de service public toutes les informations ncessaires
l'accomplissement de leur mission.
(Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) III. - Lorsque, par suite soit dun grave dfaut de vigilance, soit dune carence
dans lorganisation de ses procdures internes de contrle, une personne mentionne aux 1 7 et 11 14 de
larticle L. 561-2 a omis de respecter les obligations dcoulant du prsent titre, lautorit de contrle engage une
procdure sur le fondement des rglements professionnels ou administratifs et en avise le procureur de la
Rpublique.
Par drogation, pour les avocats au Conseil dtat et la Cour de cassation, les avocats et les avous prs les
cours dappel, cet avis est adress, selon le cas, au procureur gnral prs la Cour de cassation ou au procureur
gnral prs la cour dappel.
Sous-section 2 - La Commission nationale des sanctions
Article L. 561-37
Tout manquement aux dispositions des sections 3, 4, 5 et 6 du prsent chapitre par les personnes mentionnes aux
8, 9 et 15 de l'article L. 561-2 est passible des sanctions prvues par l'article L. 561-40.
Article L. 561-38
Il est institu auprs du ministre charg de l'conomie une Commission nationale des sanctions charge de
prononcer les sanctions prvues l'article L. 561-40. Elle est saisie des manquements constats lors des contrles
effectus en application du II de l'article L. 561-36 :
492
1 Par le ministre charg de l'conomie ou le ministre charg du budget pour les personnes mentionnes au 8 de
l'article L. 561-2 ;
2 Par le ministre de l'intrieur, le ministre charg de l'conomie ou le ministre charg du budget pour les
reprsentants lgaux et directeurs responsables de casinos et les cercles de jeux ainsi que pour les socits
organisant des jeux de hasard, des loteries, des paris, des pronostics sportifs ou hippiques, mentionns au 9 de
3 Par le ministre charg de l'conomie pour les personnes mentionnes au 15 du mme article.
La dissolution de la personne morale, la cessation d'activit ou la dmission d'une personne mentionne aux 8, 9
et 15 de l'article L. 561-2 ne fait pas obstacle la poursuite de la procdure de sanction son encontre si les faits
qui lui sont reprochs ont t commis pendant qu'elle tait en activit.
Article L. 561-39
I. - La Commission nationale des sanctions est compose d'un conseiller d'tat, prsident, dsign par le vice-
prsident du Conseil d'tat, d'un conseiller la Cour de cassation, dsign par le premier prsident de la Cour de
cassation et d'un conseiller-matre la Cour des comptes, dsign par le premier prsident de la Cour des comptes,
ainsi que de quatre personnalits qualifies en matire juridique ou conomique.
II. - Le prsident et les membres de la commission ainsi que leurs supplants sont nomms par dcret pour un
mandat de cinq ans, renouvelable une fois. Ils sont tenus au secret professionnel.
III. - La commission statue la majorit des membres prsents. En cas de partage gal des voix, celle du prsident
est prpondrante.
IV. - Un dcret en Conseil d'tat prcise les conditions de fonctionnement de la commission.
Article L. 561-40
La Commission nationale des sanctions peut prononcer l'une des sanctions administratives suivantes :
1 L'avertissement ;
2 Le blme ;
3 L'interdiction temporaire d'exercice de l'activit pour une dure n'excdant pas cinq ans ;
4 Le retrait d'agrment ou de la carte professionnelle.
La sanction de l'interdiction temporaire d'exercice peut tre assortie du sursis. Si, dans le dlai de cinq ans
compter du prononc de la sanction, la personne sanctionne commet une infraction ou une faute entranant le
prononc d'une nouvelle sanction, celle-ci entrane, sauf dcision motive, l'excution de la premire sanction sans
confusion possible avec la seconde.
La commission peut prononcer, soit la place, soit en sus de ces sanctions, une sanction pcuniaire dont le montant
est fix compte tenu de la gravit des manquements commis et ne peut tre suprieur cinq millions d'euros. Les
sommes sont recouvres par le Trsor public.
La commission peut dcider que les sanctions qu'elle inflige feront l'objet d'une publication aux frais de la personne
sanctionne dans les journaux ou publications qu'elle dsigne.
La commission peut dcider de mettre la charge de la personne sanctionne tout ou partie des frais occasionns
par les mesures de contrle ayant permis la constatation des faits sanctionns.
Article L. 561-41
La Commission nationale des sanctions reoit les rapports tablis la suite des contrles effectus par les autorits
administratives mentionnes au II de l'article L. 561-36 et notifie les griefs la personne physique mise en cause
ou, s'agissant d'une personne morale, son responsable lgal.
Le cas chant, ces griefs sont galement notifis l'organisme central auquel est affilie la personne en cause et
ports la connaissance de l'association professionnelle laquelle elle adhre.
(Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) Lorsque, par suite soit dun grave dfaut de vigilance, soit dune carence dans
lorganisation de ses procdures internes de contrle, une personne mentionne aux 8, 9 et 15 de larticle
L. 561-2 a omis de respecter les obligations dcoulant du prsent titre, la Commission nationale des sanctions
engage une procdure disciplinaire et en avise le procureur de la Rpublique.
493
Article L. 561-42
La Commission nationale des sanctions statue par dcision motive, hors la prsence du rapporteur de l'affaire.
Aucune sanction ne peut tre prononce sans que la personne concerne ou son reprsentant ait t entendu ou,
dfaut, dment convoqu.
Article L. 561-43
Les recours forms contre les dcisions de la Commission nationale des sanctions sont des recours de pleine
juridiction.
Article L. 561-44
Les conditions d'application de la prsente sous-section, notamment les conditions de rcusation des membres de
la Commission nationale des sanctions, sont dfinies par dcret en Conseil d'tat.
SECTION 8 - DROIT D'ACCS INDIRECT AUX DONNES
Article L. 561-45
Lorsque des donnes caractre personnel font l'objet d'un traitement aux seules fins de l'application des articles
L. 561-5 L. 561-23 par une personne mentionne l'article L. 561-2, le droit d'accs s'exerce auprs de la
Commission nationale de l'informatique et des liberts.
La commission dsigne l'un de ses membres appartenant ou ayant appartenu au Conseil d'tat, la Cour de
cassation ou la Cour des comptes pour mener les investigations utiles et faire procder aux modifications
ncessaires. Celui-ci peut se faire assister d'un agent de la commission.
Les donnes peuvent tre communiques au demandeur lorsque la commission constate, en accord avec le service
mentionn l'article L. 561-23 et aprs avis du responsable du traitement, que leur communication n'est susceptible
ni de rvler l'existence d'une dclaration prvue l'article L. 561-15 ou des suites qui lui ont t donnes, ou
l'exercice par le service mentionn l'article L. 561-23 de son droit de communication prvu l'article L. 561-26, ni
de mettre en cause la finalit de lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme lorsque les
donnes sont relatives au demandeur et dtenues dans le cadre de la mise en uvre des dispositions des articles
L. 561-8, L. 561-9 et L. 561-10.
Lorsque la communication des donnes est susceptible de mettre en cause la finalit du traitement, la Commission
nationale de l'informatique et des liberts, saisie par le demandeur, l'informe qu'il a t procd aux vrifications
ncessaires.
CHAPITRE II - OBLIGATIONS RELATIVES AU GEL DES AVOIRS
(Ancien chapitre IV cr, Loi n 2006-64 du 23 janvier 2006 ; dnumrot,
Ordonnance n 2009-104 du 30 janvier 2009)
SECTION 1 - GEL DES AVOIRS DANS LE CADRE DE LA LUTTE CONTRE LE FINANCEMENT DU TERRORISME
Article L. 562-1
Sans prjudice des mesures restrictives spcifiques prises en application de rglements du Conseil de l'Union
europenne et des mesures prononces par l'autorit judiciaire, le ministre charg de l'conomie peut dcider le
gel, pour une dure de six mois, renouvelable, de tout ou partie des fonds, instruments financiers et ressources
conomiques dtenus auprs des organismes et personnes mentionns l'article L. 562-3 qui appartiennent des
personnes physiques ou morales qui commettent, ou tentent de commettre, des actes de terrorisme, dfinis comme
il est dit au 4 de l'article 1er du rglement (CE) n 2580/2001 du Conseil, du 27 dcembre 2001, concernant
l'adoption de mesures restrictives spcifiques l'encontre de certaines personnes et entits dans le cadre de la lutte
contre le terrorisme, les facilitent ou y participent et des personnes morales dtenues par ces personnes
physiques ou contrles, directement ou indirectement, par elles au sens des 5 et 6 de l'article 1er du rglement
(CE) n 2580/2001 du Conseil, du 27 dcembre 2001, prcit. Les fruits produits par les fonds, instruments et
ressources prcits sont galement gels.
494
SECTION 2 - GEL DES AVOIRS DANS LE CADRE DES SANCTIONS FINANCIRES INTERNATIONALES
Article L. 562-2
En application des rsolutions adoptes dans le cadre du chapitre VII de la Charte des Nations unies ou des actes
pris en application de l'article 15 du trait sur l'Union europenne, le ministre charg de l'conomie peut dcider le
gel, pour une dure de six mois, renouvelable, de tout ou partie des fonds, instruments financiers et ressources
conomiques dtenus auprs des personnes mentionnes l'article L. 561-2 qui appartiennent des personnes
physiques ou morales, organismes ou entits qui ont commis, commettent ou, de par leurs fonctions, sont
susceptibles de commettre des actes sanctionns ou prohibs par ces rsolutions ou ces actes, les facilitent ou y
participent et des personnes morales dtenues par ces personnes physiques ou contrles, directement ou
indirectement, par elles. Les fruits produits par les fonds, instruments et ressources susmentionns sont galement
gels.
Article L. 562-3
Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 qui dtiennent ou reoivent des fonds, instruments financiers et
ressources conomiques sont tenues d'appliquer les mesures de gel ou d'interdiction prises en vertu du prsent
chapitre.
Article L. 562-4
Pour l'application du prsent chapitre, on entend par fonds, instruments financiers et ressources conomiques les
avoirs de toute nature, corporels ou incorporels, mobiliers ou immobiliers, acquis par quelque moyen que ce soit, et
les documents ou instruments lgaux sous quelque forme que ce soit, y compris sous forme lectronique ou
numrique, qui prouvent un droit de proprit ou un intrt ou un contrle sur ces avoirs, incluant, notamment, les
crdits bancaires, les chques de voyage, les chques bancaires, les mandats, les actions, les titres, les obligations,
les traites et les lettres de crdit.
Pour l'application du prsent chapitre, le gel des fonds, instruments financiers et ressources conomiques dtenus
auprs des personnes mentionnes l'article L. 561-2 s'entend comme toute action visant empcher tout
mouvement, transfert ou utilisation de fonds, instruments financiers et ressources conomiques qui aurait pour
consquence un changement de leur montant, de leur localisation, de leur proprit ou de leur nature, ou toute autre
modification qui pourrait en permettre l'utilisation par les personnes faisant l'objet de la mesure de gel.
Article L. 562-5
Le ministre charg de l'conomie peut dcider d'interdire, pour une dure de six mois renouvelable, tout mouvement
ou transfert de fonds, instruments financiers et ressources conomiques au bnfice des personnes physiques ou
morales, organismes ou entits auxquels ces fonds, instruments financiers et ressources conomiques
appartiennent et qui sont mentionnes l'article L. 562-1 ou l'article L. 562-2. Ces mesures s'appliquent
galement aux mouvements ou transferts de fonds, instruments financiers et ressources conomiques dont l'ordre
d'excution a t mis antrieurement la date de publication de la dcision du ministre.
Article L. 562-6
Les dcisions du ministre arrtes en application du prsent chapitre sont publies au Journal officiel et excutoires
compter de la date de leur publication.
Article L. 562-7
Les mesures de gel ou d'interdiction prises en vertu du prsent chapitre s'imposent toute personne copropritaire
des fonds, instruments financiers et ressources susmentionns, ainsi qu' toute personne titulaire d'un compte joint
dont l'autre titulaire est une personne propritaire, nue-propritaire ou usufruitire mentionne l'article L. 562-1 ou
l'article L. 562-2.
Ces mesures sont opposables tout crancier et tout tiers pouvant invoquer des droits sur les fonds, instruments
financiers et ressources conomiques considrs, mme si l'origine de ces crances ou autres droits est antrieure
la publication de l'arrt.
Article L. 562-8
Le secret bancaire ou professionnel ne fait pas obstacle l'change d'informations entre les personnes
mentionnes l'article L. 561-2 et les services de l'tat chargs de mettre en uvre une mesure de gel ou
d'interdiction de mouvement ou de transfert des fonds, des instruments financiers et des ressources conomiques
495
lorsque ces informations peuvent permettre de vrifier l'identit des personnes concernes directement ou
indirectement par cette mesure. Les informations fournies ou changes ne peuvent tre utilises qu' ces fins.
Les services de l'tat chargs de mettre en uvre une mesure de gel ou d'interdiction de mouvement ou de transfert
des fonds, des instruments financiers et ressources conomiques et les autorits d'agrment et de contrle des
personnes mentionnes l'article L. 561-2 sont autoriss changer les informations ncessaires l'exercice de
leurs missions respectives.
Article L. 562-9
L'tat est responsable des consquences dommageables de la mise en uvre de bonne foi, par les personnes
mentionnes l'article L. 561-2, leurs dirigeants ou leurs prposs, des mesures de gel ou d'interdiction prvues
l'article L. 562-1 et l'article L. 562-2. Aucune sanction professionnelle ne peut tre prononce l'encontre de ces
personnes, de leurs dirigeants ou de leurs prposs.
Article L. 562-10
Les dispositions du prsent chapitre ne sont pas applicables aux dpositaires centraux et aux gestionnaires de
systmes de rglement et de livraison d'instruments financiers.
Article L. 562-11
Un dcret en Conseil d'tat fixe les conditions d'application des dispositions du prsent chapitre, notamment les
conditions dans lesquelles les personnes mentionnes l'article L. 561-2 sont tenues d'appliquer les mesures de
gel ou d'interdiction de mouvement ou de transfert des fonds, instruments financiers et ressources conomiques.
CHAPITRE III - OBLIGATIONS RELATIVES LA LUTTE CONTRE LES LOTERIES,
JEUX ET PARIS PROHIBS
(Ancien chapitre V cr, Loi n 2007297 du 5 mars 2007 ; dnumrot, Ordonnance n 2009-104 du 30 janvier 2009)
Article L. 563-1
Les organismes, institutions et services rgis par le titre Ier du prsent livre qui dtiennent ou reoivent des fonds
du public sont tenus d'appliquer les mesures d'interdiction prises en vertu du prsent chapitre.
Article L. 563-2
Le ministre charg des finances et le ministre de l'intrieur peuvent dcider d'interdire, pour une dure de six mois
renouvelable, tout mouvement ou transfert de fonds en provenance des personnes physiques ou morales qui
organisent des activits de jeux, paris ou loteries prohibs par la loi du 21 mai 1836 portant prohibition des loteries
et la loi du 2 juin 1891 ayant pour objet de rglementer l'autorisation et le fonctionnement des courses de chevaux,
ainsi que la loi n 83-628 du 12 juillet 1983 relative aux jeux de hasard.
Les ministres lvent l'interdiction mentionne au premier alina sur demande des personnes concernes par celle-
ci lorsque les mouvements ou transferts de fonds sont raliss dans le cadre d'oprations non prohibes sur le
territoire franais.
Les dcisions des ministres arrtes en application du prsent article sont publies au Journal officiel.
Article L. 563-3
Les mesures d'interdiction prises en vertu du prsent chapitre s'imposent toute personne copropritaire des fonds
ainsi qu' toute personne titulaire d'un compte joint dont l'autre titulaire est une personne propritaire, nue-
propritaire ou usufruitire mentionne au premier alina de l'article L. 565-2.
Ces mesures sont opposables tout crancier et tout tiers pouvant invoquer des droits sur les fonds considrs
mme si l'origine de ces crances ou autres droits est antrieure la publication de l'arrt.
Les mesures mentionnes au premier alina de l'article L. 565-2 s'appliquent aux mouvements ou transferts de
fonds dont l'ordre d'excution a t mis antrieurement la date de publication de la dcision d'interdiction.
Article L. 563-4
L'tat est responsable des consquences dommageables de la mise en oeuvre de bonne foi, par les organismes,
institutions et services rgis par le titre Ier du prsent livre, leurs dirigeants ou leurs prposs, des mesures
d'interdiction mentionnes l'article L. 565-2. Aucune sanction professionnelle ne peut tre prononce l'encontre
de ces organismes, institutions ou services, leurs dirigeants ou leurs prposs.
496
Article L. 563-5
Un dcret en Conseil d'tat fixe les conditions d'application du prsent chapitre, notamment les conditions dans
lesquelles les organismes, institutions et services rgis par le titre Ier du prsent livre sont tenus d'appliquer les
mesures d'interdiction de mouvement ou de transfert de fonds prises en vertu du prsent chapitre.
TITRE VII - DISPOSITIONS PNALES
Article L. 570-1
1
Le fait, pour toute personne physique, de mconnatre l'une des incapacits prescrites par l'article L. 500-1 est puni
de trois ans d'emprisonnement et de trois cent soixante quinze mille euros d'amende.
Article L. 570-2
1
Quiconque est condamn en application de l'article L. 570-1 ne peut plus tre employ, quelque titre que ce soit,
dans l'organisme dans lequel il exerait des fonctions de direction, de gestion, d'administration ou de membre d'un
organe collgial de contrle ou dont il avait la signature, ainsi que dans toute filiale de cet organisme.
Le fait, pour toute personne physique, de mconnatre l'incapacit prescrite au prsent article est puni des peines
prvues l'article L. 570-1. Est puni des mmes peines l'employeur ayant agi en connaissance de cause.
CHAPITRE I
ER
- DISPOSITIONS RELATIVES AUX TABLISSEMENTS DU SECTEUR BANCAIRE
(non reproduit)
CHAPITRE II - PRESTATAIRES DE SERVICES DE PAIEMENT ET CHANGEURS MANUELS
(non reproduit)
CHAPITRE III - DISPOSITIONS RELATIVES AUX PRESTATAIRES DE SERVICES DINVESTISSEMENT
ET AUX CONSEILLERS EN INVESTISSEMENTS FINANCIERS
(Intitul modifi, Loi n 2003-706 du 1er aot 2003)
SECTION 1 - DISPOSITIONS RELATIVES AUX PRESTATAIRES DE SERVICES D'INVESTISSEMENT
(Section cre, Loi n 2003-706 du 1er aot 2003)
Article L. 573-1
(Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) I. - Est puni de trois ans d'emprisonnement et de 375 000 EUR
d'amende le fait, pour toute personne physique, de fournir des services d'investissement des tiers titre de
profession habituelle sans y avoir t autorise dans les conditions prvues l'article L. 532-1 ou sans figurer au
nombre des personnes mentionnes l'article L. 531-2.
II. - (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) Les personnes physiques coupables de l'infraction prvue
au I encourent galement les peines complmentaires suivantes :
1. L'interdiction des droits civiques, civils et de famille, suivant les modalits prvues par l'article 131-26 du code
pnal ;
2. L'interdiction suivant les modalits prvues par l'article 131-27 du code pnal d'exercer une fonction publique ou
d'exercer l'activit professionnelle ou sociale dans l'exercice ou l'occasion de laquelle l'infraction a t commise,
pour une dure de cinq ans au plus ;
3. La fermeture, pour une dure de cinq ans au plus, des tablissements ou de l'un ou plusieurs tablissements de
l'entreprise ayant servi commettre les faits incrimins ;
1. Dispositions applicables Mayotte, en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna, Ordonnance
n 2005-429 du 6 mai 2005, art. 112.
497
4. La confiscation de la chose qui a servi ou tait destine commettre l'infraction ou de la chose qui en est le
produit, l'exception des objets susceptibles de restitution ;
5. L'affichage ou la diffusion de la dcision prononce dans les conditions prvues par l'article 131-39 du code pnal.
Article L. 573-1-1
Le fait, pour tout dirigeant d'un prestataire de services d'investissement autre qu'une socit de gestion de
portefeuille ou d'une des personnes morales ou filiales mentionnes (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
l'article L. 612-26 ou pour tout dirigeant d'une entreprise de march, d'un adhrent aux chambres de
compensation ou d'une personne habilite exercer les activits de conservation ou d'administration d'instruments
financiers, de ne pas rpondre, aprs mise en demeure, aux demandes d'informations de (Ordonnance n 2010-76
du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , de mettre obstacle de quelque manire que ce soit
l'exercice par celle-ci de sa mission de contrle ou de lui communiquer des renseignements inexacts est puni d'un
an d'emprisonnement et de 15 000 euros d'amende.
Article L. 573-2
Le fait, pour toute personne physique, de mconnatre l'une des interdictions prescrites par l'article L. 531-11 est
puni de trois ans d'emprisonnement et de 375 000 euros d'amende.
Le tribunal peut galement ordonner laffichage ou la diffusion de la dcision prononce dans les conditions prvues
larticle 131-39 du code pnal.
Article L. 573-2-1
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
1
Le fait pour les personnes mentionnes l'article L. 531-12 de mconnatre le secret professionnel est sanctionn
par les peines prvues l'article 226-13 du code pnal.
Article L. 573-3
Le fait, pour les dirigeants d'une entreprise d'investissement, de ne pas, pour chaque exercice, dresser l'inventaire
et tablir les comptes annuels et un rapport de gestion dans les conditions prvues l'article (Ordonnance n 2007-
1490 du 18 octobre 2007) L. 533-5 est puni de 15 000 euros d'amende.
Article L. 573-4
Le fait, pour les dirigeants d'une entreprise d'investissement, de ne pas provoquer la dsignation des commissaires
aux comptes de l'entreprise ou de ne pas les convoquer l'assemble gnrale est puni de deux ans
d'emprisonnement et de 30 000 euros d'amende.
Le fait, pour les dirigeants d'une entreprise d'investissement, ou pour toute personne au service de cette entreprise,
de mettre obstacle aux vrifications ou aux contrles des commissaires aux comptes ou de refuser la
communication sur place de toutes les pices utiles l'exercice de leur mission et notamment tous contrats, livres,
documents comptables et registres de procs-verbaux est puni de cinq ans d'emprisonnement et de (Ordonnance
n 2000-916 du 19 septembre 2000) 75 000 euros d'amende.
Article L. 573-5
Le fait, pour les dirigeants d'une entreprise d'investissement, de ne pas publier les comptes annuels de l'entreprise
dans les conditions prvues l'article (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 533-5 est puni d'une
amende de 15 000 euros.
Article L. 573-6
Le fait, pour les dirigeants d'une entreprise d'investissement, de ne pas tablir, conformment l'article
(Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 533-5 , les comptes de l'entreprise sous une forme consolide
est puni de 15 000 euros d'amende.
498
Article L. 573-7
conditions prvues par larticle 121-2 du code pnal, des infractions dfinies aux articles L. 573-1 L. 573-6
Linterdiction mentionne au 2 de larticle 131-39 du code pnal porte sur lactivit dans lexercice ou loccasion
de lexercice de laquelle linfraction a t commise.
Article L. 573-8
18 000 euros , le fait, pour toute personne de mconnatre les obligations prescrites aux articles L. 550-3 et
L. 550-4.
9 000 euros le fait, pour le gestionnaire, de ne pas se conformer aux dispositions de l'article L. 550-5.
18 000 euros le fait, pour le commissaire aux comptes, soit en son nom personnel, soit au titre d'associ dans
une socit de commissaires aux comptes, de donner ou confirmer des informations mensongres sur les
documents mentionns l'article L. 550-4 ou de ne pas rvler au procureur de la Rpublique les faits dlictueux
dont il a eu connaissance.
SECTION 2 - DISPOSITIONS RELATIVES AUX CONSEILLERS EN INVESTISSEMENTS FINANCIERS
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Article L. 573-9
Est puni des peines prvues l'article 313-1 du code pnal :
1 Le fait, pour toute personne, d'exercer l'activit de conseil en investissements financiers dfinie l'article
L. 541-1 sans remplir les conditions prvues par les articles L. 541-2 L. 541-5 ;
2 (Supprim par ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005)
3 Le fait, pour toute personne se livrant l'activit de conseil en investissements financiers, de recevoir de ses
clients des fonds en violation de l'interdiction prvue l'article L. 541-6.
Article L. 573-10
Les personnes physiques coupables de l'un des dlits mentionns l'article L. 573-9 encourent galement les
peines complmentaires suivantes :
1 L'interdiction des droits civiques, civils et de famille, suivant les modalits prvues par l'article 131-26 du code
pnal ;
2 L'interdiction, suivant les modalits prvues par l'article 131-27 du mme code, d'exercer une fonction publique
ou d'exercer une activit professionnelle ou sociale dans l'exercice ou l'occasion de laquelle l'infraction a t
commise, pour une dure de cinq ans au plus ;
3 L'affichage ou la diffusion de la dcision prononce dans les conditions prvues par l'article 131-35 du mme
code.
Article L. 573-11
conditions prvues par larticle 121-2 du code pnal, des infractions dfinies larticle L. 573-9 encourent, outre
lamende suivant les modalits prvues par larticle 131-38 du code pnal, les peines prvues par larticle 131-39
du mme code.
L'interdiction mentionne au 2 de ce mme article porte sur l'activit dans l'exercice ou l'occasion de l'exercice
de laquelle l'infraction a t commise.
CHAPITRE IV - DISPOSITIONS RELATIVES LA LUTTE CONTRE LE BLANCHIMENT DE
CAPITAUX ET LE FINANCEMENT DES ACTIVITS TERRORISTES
(non reproduit)
499
LIVRE VI - LES INSTITUTIONS EN MATIRE BANCAIRE ET FINANCIRE
TITRE I
ER
- LES INSTITUTIONS COMPTENTES EN MATIRE DE RGLEMENTATION ET DE CONTRLE
(Intitul remplac, Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
CHAPITRE I
ER
- RGLEMENTATION
(Intitul remplac, Loi n 2003-706 du 1er aot 2003)
Article L. 611-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Le ministre charg de l'conomie arrte (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , pour les tablissements de
crdit, les rgles concernant notamment :
1. Le montant du capital des tablissements de crdit et les conditions dans lesquelles des participations directes
ou indirectes peuvent tre prises, tendues ou cdes dans ces tablissements ainsi que dans les tablissements
financiers, dfinis l'article L. 511-21, dtenant directement ou indirectement un pouvoir de contrle effectif sur un
ou plusieurs tablissements de crdit ;
2. Les conditions d'implantation des rseaux ;
3. Les conditions dans lesquelles ces tablissements peuvent prendre des participations ;
4. Les conditions des oprations que peuvent effectuer les (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
tablissements de crdit ou leurs agents, en particulier dans leurs relations avec la clientle, ainsi que les
conditions de la concurrence ;
5. L'organisation des services communs ;
6. Les normes de gestion que les tablissements de crdit doivent respecter en vue notamment de garantir leur
liquidit, leur solvabilit et l'quilibre de leur structure financire (Ordonnance n 2004-1201 du 12 novembre 2004)
ainsi que les conditions dans lesquelles ces normes sont respectes sur une base consolide, y compris en
labsence dune entreprise mre ayant son sige social en France ;
7. La publicit des informations destines aux autorits comptentes ;
8. Les instruments et les rgles du crdit, sous rserve des missions confies au Systme europen de banques
centrales par l'article (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) 105 , paragraphe 2, du trait instituant la
Communaut europenne ;
9. Les rgles relatives la protection des dposants mentionnes l'article L. 312-4 ;
10. Les rgles applicables l'organisation comptable, aux mcanismes de contrle et de scurit dans le domaine
informatique ainsi que les procdures de contrle interne.
Article L. 611-1-1
Le ministre charg de l'conomie arrte, pour les tablissements de paiement, les rgles concernant notamment :
1 Le montant du capital des tablissements de paiement ;
2 Les modalits selon lesquelles une modification des conditions de l'agrment dlivr un tablissement de
paiement doit faire l'objet, selon les cas, d'une autorisation pralable (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
de lAutorit de contrle prudentiel , d'une dclaration ou d'une notification ;
3 Les conditions des oprations que les tablissements de paiement ou leurs agents peuvent effectuer, en
particulier dans leurs relations avec la clientle, ainsi que les conditions de la concurrence ;
4 Les modalits de protection des fonds de la clientle ;
5 Les modalits selon lesquelles les dcisions de retrait d'agrment sont portes la connaissance du public et
les conditions dans lesquelles les fonds d'utilisateurs de services de paiement reus leurs sont restitus ou
transfrs un autre tablissement de crdit ou un autre tablissement de paiement habilit ou la Caisse des
dpts et consignations ;
500
6 Les normes de gestion qu'ils doivent respecter en vue notamment de garantir leur solvabilit et l'quilibre de leur
structure financire ainsi que les conditions dans lesquelles ces normes sont respectes sur une base consolide,
y compris en l'absence d'une entreprise mre ayant son sige social en France ;
7 Les rgles applicables l'organisation comptable, aux mcanismes de contrle et de scurit dans le domaine
informatique ainsi que les procdures de contrle interne.
Article L. 611-1-2
Le ministre charg de l'conomie arrte, pour les agents des prestataires de services de paiement, les rgles
concernant notamment :
1 Les conditions d'honorabilit et d'aptitude ;
2 Les modalits d'enregistrement prvues l'article L. 523-1.
Article L. 611-2
En cas de manquement aux prescriptions dictes par (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) le ministre pour
l'application des dispositions du 1 de l'article L. 611-1 et sans prjudice des dispositions de l'article L. 233-14 du
code de commerce, le procureur de la Rpublique, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de
contrle prudentiel ou tout actionnaire peut demander au juge de suspendre, jusqu' rgularisation de la situation,
l'exercice des droits de vote attachs aux actions ou parts sociales d'tablissements de crdit ou d'tablissements
financiers dtenues irrgulirement, directement ou indirectement.
Article L. 611-3
Le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie arrte, aprs avis de l'Autorit des marchs
financiers et du Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financires, et sous rserve des
attributions exerces par l'Autorit des marchs financiers l'gard des socits de gestion de portefeuille dfinies
l'article L. 532-9, la rglementation applicable aux prestataires de services d'investissement dfinis l'article
L. 531-1 et, en tant que de besoin, (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007, en vigueur compter du
1er novembre 2007) aux entreprises de march, aux personnes morales ayant pour activit principale ou unique
la compensation d'instruments financiers et aux personnes morales ayant pour activit principale ou unique la
conservation et l'administration d'instruments financiers et concernant :
1. Le montant du capital exig en fonction des services qu'entend exercer le prestataire de services
d'investissement ;
2. Les normes mentionnes aux 5, 6, 7 et 10 et, le cas chant, 8 de l'article (Ordonnance n 2005-429 du
6 mai 2005) L. 611-1 .
Article L. 611-3-1
Le ministre charg de l'conomie peut, aprs avis du comit consultatif de la lgislation et de la rglementation
financires et la demande d'une ou plusieurs organisations reprsentatives des professionnels du secteur
financier figurant sur une liste arrte par le ministre, homologuer par arrt les codes de conduite qu'elles ont
labors en matire de commercialisation d'instruments financiers mentionns l'article L. 211-1, de produits
d'pargne mentionns au titre II du livre II du prsent code ainsi que de contrats d'assurance individuels comportant
des valeurs de rachat, de contrats de capitalisation et de contrats mentionns l'article L. 132-5-3 et l'article
L. 441-1 du code des assurances.
Article L. 611-4
Le (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ministre charg de l'conomie prcise galement :
1. Les conditions dans lesquelles les entreprises d'investissement peuvent effectuer les oprations mentionnes au
2. Les conditions dans lesquelles les entreprises d'investissement autres que les socits de gestion de portefeuille
peuvent effectuer les oprations mentionnes l'article L. 531-5 ;
(Ordonnance n 2009-897 du 24 juillet 2009) 3. Les conditions dans lesquelles des participations directes ou
indirectes peuvent tre prises, tendues ou cdes dans les entreprises d'investissement autres que les socits
de gestion de portefeuille.
501
Article L. 611-5
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Les arrts du ministre charg de l'conomie ainsi que les rglements
(Ordonnance n 2009-79 du 22 janvier 2009) de lAutorit des normes comptables peuvent tre diffrents selon
le statut juridique des tablissements de crdit (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , des tablissements
de paiement ou des entreprises d'investissement, l'tendue de leurs rseaux ou les caractristiques de leur
activit.
Ils peuvent, en tant que de besoin, prvoir les conditions d'octroi de drogations individuelles titre exceptionnel et
temporaire.
Article L. 611-6
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Ne sont pas soumis l'avis du Comit consultatif de la lgislation et de la
rglementation financires les arrts pris dans les matires suivantes :
1. En ce qui concerne les banques mutualistes ou coopratives, la dfinition des conditions d'accs au socitariat
ainsi que les limitations du champ d'activit qui en rsultent pour ces tablissements ;
2. La dfinition des comptences des institutions financires spcialises, des caisses d'pargne et de prvoyance
et des caisses de crdit municipal ;
3. Les principes applicables aux oprations de banque assorties d'une aide publique ;
4. Les rgles applicables la fourniture des services d'investissement par les entreprises d'investissement et les
tablissements de crdit.
Article L. 611-7
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
Les rglements du Comit de la rglementation bancaire et financire en vigueur antrieurement la loi
n 2003-706 du 1
er
aot 2003 de scurit financire peuvent tre modifis ou abrogs par arrt du ministre
charg de l'conomie pris dans les conditions prvues l'article L. 611-1.
Article L. 611-8
(Abrog par la loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Article L. 611-9
(Abrog par la loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
CHAPITRE II - L'AUTORIT DE CONTRLE PRUDENTIEL
SECTION 1 - MISSIONS ET CHAMP D'APPLICATION
Article L. 612-1
I. - L'Autorit de contrle prudentiel, autorit administrative indpendante, veille la prservation de la stabilit du
systme financier et la protection des clients, assurs, adhrents et bnficiaires des personnes soumises son
contrle.
L'Autorit contrle le respect par ces personnes des dispositions du code montaire et financier ainsi que des
dispositions rglementaires prvues pour son application, du code des assurances, du livre IX du code de la
scurit sociale, du code de la mutualit, du livre III du code de la consommation, des codes de conduite
homologus ainsi que de toute autre disposition lgislative et rglementaire dont la mconnaissance entrane celle
des dispositions prcites.
II. - Elle est charge :
1 D'examiner les demandes d'autorisations ou de drogations individuelles qui lui sont adresses et de prendre les
dcisions prvues par les dispositions lgislatives et rglementaires applicables aux personnes soumises son
contrle ;
2 D'exercer une surveillance permanente de la situation financire et des conditions d'exploitation des personnes
mentionnes au I de l'article L. 612-2 ; elle contrle notamment le respect de leurs exigences de solvabilit ainsi
que, pour les personnes mentionnes aux 1 4 du A du I de l'article L. 612-2, des rgles relatives la prservation
de leur liquidit et, pour les personnes mentionnes aux 1 3, 5, 7 et 8 du B du I du mme article, qu'elles sont
502
en mesure de tenir tout moment les engagements qu'elles ont pris envers leurs assurs, adhrents, bnficiaires
ou entreprises rassures et les tiennent effectivement ;
3 De veiller au respect par les personnes soumises son contrle des rgles destines assurer la protection de
leur clientle, rsultant notamment de toute disposition lgislative et rglementaire ou des rgles de bonne pratique
de leur profession, constates ou rsultant de ses recommandations, ainsi qu' l'adquation des moyens et
procdures qu'elles mettent en uvre cet effet ; elle veille galement l'adquation des moyens et procdures
que ces personnes mettent en uvre pour respecter le livre Ier du code de la consommation.
Pour l'accomplissement de ses missions, l'Autorit de contrle prudentiel dispose, l'gard des personnes
mentionnes l'article L. 612-2, d'un pouvoir de contrle, du pouvoir de prendre des mesures de police
administrative et d'un pouvoir de sanction. Elle peut en outre porter la connaissance du public toute information
qu'elle estime ncessaire l'accomplissement de ses missions, sans que lui soit opposable le secret professionnel
III. - Dans l'accomplissement de ses missions, l'Autorit de contrle prudentiel prend en compte les objectifs de
stabilit financire dans l'ensemble de l'Espace conomique europen et de mise en uvre convergente des
dispositions nationales et communautaires en tenant compte des bonnes pratiques et recommandations issues des
dispositifs de supervision communautaires. Elle coopre avec les autorits comptentes des autres tats. En
particulier, au sein de l'Espace conomique europen, elle apporte son concours aux structures de supervision des
groupes transfrontaliers.
Article L. 612-2
I. - Relvent de la comptence de l'Autorit de contrle prudentiel :
A. - Dans le secteur de la banque, des services de paiement et des services d'investissement :
1 Les tablissements de crdit ;
2 Les personnes suivantes :
a) Les entreprises d'investissement autres que les socits de gestion de portefeuille ;
b) Les entreprises de march ;
c) Les adhrents aux chambres de compensation ;
d) Les personnes habilites exercer les activits de conservation ou d'administration d'instruments financiers
mentionnes aux 4 et 5 de l'article L. 542-1 ;
3 Les tablissements de paiement ;
4 Les compagnies financires et les compagnies financires holding mixtes ;
5 Les changeurs manuels ;
6 Les organismes mentionns au 5 de l'article L. 511-6 ;
7 Les personnes morales mentionnes l'article L. 313-21-1.
Le contrle de l'Autorit s'exerce sur l'activit de prestation de services d'investissement des personnes
mentionnes aux 1 et 2 sous rserve de la comptence de l'Autorit des marchs financiers en matire de contrle
des rgles de bonne conduite et autres obligations professionnelles.
Aux fins du contrle des personnes mentionnes au 3, l'Autorit peut solliciter l'avis de la Banque de France, au
titre des missions de surveillance du bon fonctionnement et de la scurit des systmes de paiement, qui lui sont
confres par le I de l'article L. 141-4. La Banque de France peut porter dans ce cadre toute information la
connaissance de l'autorit.
B. - Dans le secteur de l'assurance :
1 Les entreprises exerant une activit d'assurance directe mentionnes l'article L. 310-1 du code des
assurances ;
2 Les entreprises exerant une activit de rassurance dont le sige social est situ en France ;
3 Les mutuelles et unions rgies par le livre II du code de la mutualit et les unions grant les systmes fdraux
de garantie mentionns l'article L. 111-6 du code de la mutualit, ainsi que les unions mutualistes de groupe
mentionnes l'article L. 111-4-2 du mme code ;
4 Les mutuelles et unions du livre Ier qui procdent la gestion des rglements mutualistes et des contrats pour
le compte des mutuelles et unions relevant du livre II, pour les seules dispositions du titre VI du livre V du prsent
code ;
503
5 Les institutions de prvoyance, unions et groupements paritaires de prvoyance rgis par le titre III du livre IX du
code de la scurit sociale ;
6 Les socits de groupe d'assurance et les socits de groupe mixte d'assurance mentionnes l'article
L. 322-1-2 du code des assurances ;
7 Le fonds de garantie universelle des risques locatifs mentionn l'article L. 313-20 du code de la construction et
de l'habitation ;
8 Les vhicules de titrisation mentionns l'article L. 310-1-2 du code des assurances.
II. - L'Autorit peut soumettre son contrle :
1 Toute personne ayant reu d'une entreprise pratiquant des oprations d'assurance un mandat de souscription
ou de gestion ou souscrivant un contrat d'assurance de groupe, ou exerant, quelque titre que ce soit, une
activit d'intermdiation en assurance ou en rassurance mentionne l'article L. 511-1 du code des assurances ;
2 Toute personne qui s'entremet, directement ou indirectement, entre un organisme mentionn au 3 ou au 4 du
B et une personne qui souhaite adhrer ou adhre cet organisme ;
3 Tout intermdiaire en opration de banque et en services de paiement.
III. - L'Autorit de contrle prudentiel est charge de veiller au respect par les personnes mentionnes aux I et II
exerant en France en libre prestation de service ou libre tablissement des dispositions qui leur sont applicables,
en tenant compte de la surveillance exerce par les autorits comptentes de l'tat membre o elles ont leur sige
social qui sont seules charges notamment de l'examen de leurs situation financire, conditions d'exploitation,
solvabilit et de leur capacit tenir tout moment leurs engagements l'gard de leurs assurs, adhrents,
bnficiaires et entreprises rassures.
Article L. 612-3
Ne sont pas soumises au contrle de l'Autorit :
1 Les oprations de gestion d'un rgime lgal d'assurance maladie et maternit et d'assurance contre les accidents
du travail et les maladies professionnelles, mentionnes au titre IV du livre IV du code des assurances ;
2 Les oprations de retraite complmentaire ralises par les institutions rgies par le livre IX du code de la scurit
sociale faisant l'objet d'une compensation interprofessionnelle et gnrale ;
3 Les oprations de gestion d'un rgime lgal d'assurance maladie et maternit et de gestion d'activits et de
prestations pour le compte de l'tat ou d'autres collectivits publiques mentionnes au 4 du I de l'article L. 111-1
du code de la mutualit.
SECTION 2 - COMPOSITION ET FONCTIONNEMENT
Sous-section 1 - Composition
Article L. 612-4
L'Autorit de contrle prudentiel comprend un collge et une commission des sanctions.
Sauf disposition contraire, les attributions confies l'Autorit de contrle prudentiel sont exerces par le collge,
qui statue en formation plnire, en formation restreinte, en sous-collge sectoriel ou, le cas chant, en
commission spcialise.
Article L. 612-5
Le collge de l'Autorit de contrle prudentiel est compos de seize membres :
1 Le gouverneur de la Banque de France, ou le sous-gouverneur qu'il dsigne pour le reprsenter, prsident ;
2 Le prsident de l'Autorit des normes comptables ;
3 Un conseiller d'tat, propos par le vice-prsident du Conseil d'tat ;
4 Un conseiller la Cour de cassation, propos par le premier prsident de la Cour de cassation ;
5 Un conseiller matre la Cour des comptes, propos par le premier prsident de la Cour des comptes ;
6 Un vice-prsident disposant d'une exprience en matire d'assurance et deux autres membres, tous trois choisis
en fonction de leurs comptences en matire de protection des clientles ou de techniques quantitatives et
actuarielles ou dans d'autres matires utiles l'exercice par l'Autorit de ses missions ;
504
7 Quatre membres choisis en raison de leurs comptences en matire d'assurance, de mutualit, de prvoyance
ou de rassurance ;
8 Quatre membres choisis en raison de leurs comptences en matire d'oprations de banque, de services de
paiement ou de services d'investissement.
Les membres du collge de l'Autorit mentionns aux 3 8, l'exception du vice-prsident de l'Autorit, sont
nomms pour une dure de cinq ans par arrt du ministre charg de l'conomie.
Le vice-prsident de l'Autorit de contrle prudentiel est nomm pour une dure de cinq ans par arrt conjoint des
ministres chargs de l'conomie, de la scurit sociale et de la mutualit.
Le mandat des membres est renouvelable une fois. Ils ne peuvent tre gs de plus de soixante-dix ans le jour de
leur nomination ou de leur renouvellement.
En cas de vacance d'un sige de membre du collge de l'Autorit pour quelque cause que ce soit, constate par
son prsident, il est procd son remplacement pour la dure du mandat restant courir. Un mandat exerc
pendant moins de deux ans n'est pas pris en compte pour l'application de la rgle de renouvellement.
Il ne peut tre mis fin aux fonctions d'un membre du collge, appartenant aux catgories mentionnes du 3 au 8,
que dans les formes de sa nomination, sur avis conforme mis la majorit des autres membres du collge
constatant qu'il n'est plus mme de siger au sein du collge du fait d'une incapacit ou d'un manquement grave
ses obligations empchant la poursuite de son mandat.
Le rgime indemnitaire des membres de l'Autorit de contrle prudentiel est fix par dcret.
Article L. 612-6
La formation restreinte du collge est compose de huit membres :
1 Le gouverneur de la Banque de France ou le sous-gouverneur dsign pour le reprsenter, prsident ;
2 Le vice-prsident ;
3 Deux membres dsigns par le collge parmi les membres mentionns au 7 de l'article L. 612-5 ;
4 Deux membres dsigns par le collge parmi les membres mentionns au 8 de l'article L. 612-5 ;
5 Deux membres dsigns par le collge parmi les membres mentionns aux 2 6 de l'article L. 612-5.
Article L. 612-7
Le collge constitue en son sein deux sous-collges sectoriels :
1 Le sous-collge sectoriel de l'assurance est compos de huit membres : le vice-prsident, le gouverneur de la
Banque de France ou le sous-gouverneur dsign pour le reprsenter, les quatre membres mentionns au 7 de
l'article L. 612-5 et deux membres dsigns par le collge parmi les membres mentionns du 2 au 6 de l'article
prcit ;
2 Le sous-collge sectoriel de la banque est compos de huit membres : le gouverneur de la Banque de France
ou le sous-gouverneur dsign pour le reprsenter, le vice-prsident, les quatre membres mentionns au 8 de
l'article L. 612-5 et deux membres dsigns par le collge parmi les membres mentionns du 2 au 6 de l'article
prcit.
Article L. 612-8
Le collge peut crer en son sein une ou plusieurs commissions spcialises et leur donner dlgation pour prendre
des dcisions de porte individuelle, dans des conditions fixes par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 612-9
La commission des sanctions est compose de cinq membres :
1 Un conseiller d'tat, dsign par le vice-prsident du Conseil d'tat, et un conseiller la Cour de cassation,
dsign par le premier prsident de la Cour de cassation ;
2 Trois membres choisis en raison de leurs comptences dans les matires utiles l'exercice par l'Autorit de ses
missions, nomms par arrt du ministre charg de l'conomie.
Des supplants sont nomms selon les mmes modalits.
Le conseiller d'tat prside la commission des sanctions.
Les fonctions de membre de la commission des sanctions sont incompatibles avec celles de membre du collge.
505
Les membres de la commission des sanctions sont nomms pour une dure de cinq ans. Leur mandat est
renouvelable une fois. Ils ne peuvent tre gs de plus de soixante-dix ans le jour de leur nomination ou de leur
renouvellement.
En cas de vacance d'un sige de membre de la commission des sanctions pour quelque cause que ce soit,
constate par son prsident, il est procd son remplacement pour la dure du mandat restant courir. Un mandat
exerc pendant moins de deux ans n'est pas pris en compte pour l'application de la rgle de renouvellement.
Il ne peut tre mis fin aux fonctions d'un membre de la commission des sanctions que dans les formes de la
nomination, aprs avis conforme mis la majorit des autres membres de la commission des sanctions constatant
qu'il n'est plus mme de siger au sein du collge du fait d'une incapacit ou d'un manquement grave ses
obligations empchant la poursuite de son mandat.
Le rgime indemnitaire des membres de la commission est fix par dcret.
Article L. 612-10
Tout membre du collge ou de la commission des sanctions de l'Autorit doit informer le prsident de l'Autorit de
contrle prudentiel :
1 Des intrts qu'il a dtenus au cours des deux ans prcdant sa nomination, qu'il dtient ou qu'il vient dtenir ;
2 Des fonctions dans une activit sociale, conomique ou financire qu'il a exerces au cours des deux annes
prcdant sa nomination, qu'il exerce ou vient exercer ;
3 De tout mandat au sein d'une personne morale qu'il a dtenu au cours des deux annes prcdant sa nomination,
qu'il dtient ou vient dtenir.
Ces informations, ainsi que celles concernant le prsident, sont tenues la disposition des membres du collge et
de la commission des sanctions de l'Autorit de contrle prudentiel.
Aucun membre du collge ou de la commission des sanctions de l'Autorit de contrle prudentiel ne peut dlibrer
ou participer aux travaux de ceux-ci, dans une affaire dans laquelle lui-mme ou, le cas chant, une personne
morale au sein de laquelle il exerce des fonctions ou dtient un mandat, ou dont il est l'avocat ou le conseil, a un
intrt ; il ne peut davantage participer une dlibration concernant une affaire dans laquelle lui-mme ou, le cas
chant, une personne morale au sein de laquelle il exerce des fonctions ou dtient un mandat, ou dont il est
l'avocat ou le conseil, a reprsent une des parties intresses au cours des deux annes prcdant la dlibration.
Aucun membre du collge ou de la commission des sanctions de l'Autorit de contrle prudentiel ne peut tre salari
ou dtenir un mandat dans une personne soumise au contrle de l'Autorit.
Le prsident de l'Autorit de contrle prudentiel prend les mesures appropries pour assurer le respect des
obligations et interdictions rsultant du prsent article.
L'Autorit de contrle prudentiel dtermine dans son rglement intrieur les modalits de prvention des conflits
d'intrts.
Article L. 612-11
Le directeur gnral du Trsor et de la politique conomique, ou son reprsentant, sige auprs de toutes les
formations de l'Autorit de contrle prudentiel, en qualit de commissaire du Gouvernement, sans voix dlibrative.
Il n'assiste pas au dlibr de la commission des sanctions.
Le directeur de la scurit sociale, ou son reprsentant, sige en qualit de commissaire du Gouvernement, sans
voix dlibrative, auprs du sous-collge sectoriel de l'assurance ou des autres formations de l'Autorit lorsqu'elles
traitent des organismes rgis par le code de la mutualit ou le code de la scurit sociale. Il n'assiste pas au dlibr
de la commission des sanctions.
Les commissaires du Gouvernement peuvent, sauf en matire de sanctions, demander une seconde dlibration
selon des modalits fixes par dcret en Conseil d'tat.
Sous-section 2 - Organisation
Article L. 612-12
I. - Le collge en formation plnire arrte les principes d'organisation et de fonctionnement, le budget et le
rglement intrieur de l'Autorit. Il examine toute question de porte gnrale commune aux secteurs de la banque
et de l'assurance et analyse les risques de ces secteurs au regard de la situation conomique. Il dlibre sur les
priorits de contrle.
Les questions individuelles sont examines par le collge en formation restreinte, par l'un des deux sous-collges
sectoriels ou, le cas chant, par une commission spcialise institue en application de l'article L. 612-8.
506
Chaque sous-collge sectoriel a vocation examiner les questions individuelles et les questions d'ordre gnral
spcifiques son secteur.
La formation restreinte du collge a vocation examiner les questions individuelles relatives la surveillance
complmentaire des entits rglementes appartenant un conglomrat financier et examiner les prises,
augmentations et cessions de participation susceptibles d'avoir un effet significatif la fois sur des entits relevant
du secteur de la banque et sur des entits relevant du secteur de l'assurance.
En tenant compte notamment de leur incidence sur la stabilit financire, le prsident de l'Autorit de contrle
prudentiel ou le vice-prsident peuvent attribuer l'examen de questions de porte gnrale relatives l'un des deux
secteurs la formation plnire du collge et les questions individuelles relatives l'un des deux secteurs la
formation restreinte du collge.
II. - Le prsident de l'Autorit de contrle prudentiel arrte l'ordre du jour des diffrentes formations du collge.
L'ordre du jour du sous-collge sectoriel de l'assurance est arrt par le prsident de l'Autorit de contrle prudentiel
sur proposition du vice-prsident.
III. - Le vice-prsident prside le sous-collge sectoriel de l'assurance. En cas d'empchement du vice-prsident,
le gouverneur ou un sous-gouverneur de la Banque de France prside le sous-collge sectoriel de l'assurance.
Le gouverneur de la Banque de France peut dlguer la prsidence du collge ou de l'une de ses formations ou
commissions au vice-prsident. Dans le cas o le vice-prsident prside, le sous-gouverneur reprsentant le
gouverneur peut participer aux dlibrations.
Article L. 612-13
Chaque formation du collge de l'Autorit ne peut dlibrer que si la majorit de ses membres sont prsents.
Les dcisions sont prises la majorit des voix. En cas de partage gal des voix, celle du prsident de la formation
est prpondrante.
En cas d'urgence constate par le prsident de l'Autorit de contrle prudentiel, la formation de l'Autorit saisie peut,
sauf en matire de sanctions, statuer par voie de consultation crite.
Un dcret en Conseil d'tat prvoit les rgles applicables la procdure et aux dlibrations des formations de
l'Autorit de contrle prudentiel et les conditions dans lesquelles celles-ci peuvent, sauf en matire de sanctions,
statuer par tlconfrence.
Article L. 612-14
I. - L'Autorit peut instituer une ou plusieurs commissions consultatives.
Il est institu au moins une commission charge de rendre un avis sur les listes, les modles, la frquence et les
dlais de transmission des documents et informations priodiques qui doivent tre remis l'Autorit. L'Autorit
dsigne les membres de cette commission, qui est majoritairement compose de professionnels des secteurs de la
banque et de l'assurance, non membres de l'Autorit.
L'Autorit peut consulter le comit consultatif du secteur financier.
II. - Un dcret en Conseil d'tat fixe les conditions et limites dans lesquelles :
1 Le collge peut donner dlgation au prsident ou, en cas d'absence ou d'empchement de celui-ci, au vice-
prsident ou un autre de ses membres, pour prendre les dcisions caractre individuel relevant de sa
comptence ;
2 Le prsident de l'Autorit peut dlguer sa signature dans les matires o il tient de dispositions lgislatives ou
rglementaires une comptence propre ;
3 Le prsident de l'Autorit peut, lorsque des circonstances exceptionnelles le justifient, prendre des dcisions,
sauf en matire de sanctions, relevant de la comptence des formations de l'Autorit ; il en rend compte au collge
dans les meilleurs dlais.
Sous-section 3 - Fonctionnement
Article L. 612-15
Un secrtaire gnral est nomm par arrt du ministre charg de l'conomie, sur proposition du prsident de
l'Autorit de contrle prudentiel.
Un premier secrtaire gnral adjoint, plac sous son autorit, est nomm par le prsident de l'Autorit, aprs avis
conforme du vice-prsident et agrment par les ministres chargs de l'conomie, de la scurit sociale et de la
507
mutualit. Le premier secrtaire gnral adjoint possde une exprience en matire d'assurance ou bancaire
complmentaire de celle du secrtaire gnral.
Sur proposition du secrtaire gnral, le collge de l'Autorit arrte les principes d'organisation des services, fixe
les rgles de dontologie applicables au personnel et tablit le cadre gnral de recrutement et d'emploi du
personnel dans le respect des dispositions applicables aux agents statutaires et aux fonctionnaires.
Le secrtaire gnral organise et dirige les services de l'Autorit. Il peut recevoir dlgation du prsident de
l'Autorit pour nommer aux emplois des services de l'Autorit.
Le secrtaire gnral peut recevoir une dlgation de comptences du collge, dans des conditions et limites fixes
Article L. 612-16
I. - Pour l'accomplissement des missions qui sont confies l'Autorit de contrle prudentiel, le prsident de
l'Autorit a qualit pour agir devant toute juridiction.
II. - L'Autorit de contrle prudentiel peut se constituer partie civile tous les stades de la procdure pnale pour
l'application des chapitres Ier III du titre VII du livre V du prsent code et des dispositions pnales du code des
assurances, du code de la mutualit et du code de la scurit sociale.
III. - Les dcisions relevant de la comptence du collge peuvent faire l'objet d'un recours en annulation devant le
Conseil d'tat dans un dlai de deux mois suivant leur notification ou leur publication.
IV. - Les dcisions prononces par la commission des sanctions peuvent faire l'objet d'un recours de pleine
juridiction devant le Conseil d'tat par les personnes sanctionnes et par le prsident de l'Autorit de contrle
prudentiel, aprs accord de la formation du collge l'origine de la notification des griefs, dans un dlai de deux
mois suivant leur notification. En cas de recours d'une personne poursuivie, le prsident de l'Autorit peut, dans les
mmes conditions, former un recours, dans un dlai de deux mois compter de la notification l'Autorit de contrle
prudentiel du recours de la personne poursuivie.
V. - Les conditions d'application du prsent article sont dfinies par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 612-17
I. - Toute personne qui participe ou a particip l'accomplissement des missions de l'Autorit de contrle prudentiel
est tenue au secret professionnel dans les conditions et sous les peines prvues l'article L. 641-1.
II. - Ce secret n'est pas opposable :
1 A l'autorit judiciaire agissant dans le cadre soit d'une procdure de liquidation judiciaire ouverte l'gard d'une
personne soumise au contrle de l'Autorit de contrle prudentiel, soit d'une procdure pnale ;
2 Aux juridictions administratives saisies d'un contentieux relatif l'activit de l'Autorit de contrle prudentiel ;
3 En cas d'audition par une commission d'enqute dans les conditions prvues au quatrime alina du II de l'article
6 de l'ordonnance du 17 novembre 1958 relative au fonctionnement des assembles parlementaires ;
4 A la Cour des comptes, dans le cadre des contrles que la loi lui confie.
III. - Les renseignements recueillis dans les cas mentionns au 4 du II sont couverts par le secret professionnel
dans les conditions prvues au I du prsent article.
IV. - L'Autorit de contrle prudentiel est autorise communiquer l'Institut national de la statistique et des tudes
conomiques et aux services statistiques des ministres chargs de la scurit sociale et de la mutualit les
donnes qui lui sont transmises par les organismes soumis son contrle et qui sont utiles l'tablissement des
statistiques publiques, notamment en matire de sant, de retraite et de prvoyance. Les renseignements ainsi
recueillis sont couverts par le secret professionnel dans les conditions applicables l'Autorit.
SECTION 3 - MOYENS DE FONCTIONNEMENT
Article L. 612-18
L'Autorit de contrle prudentiel dispose de l'autonomie financire, dans la limite du produit de la contribution
mentionne l'article L. 612-20, dont le solde est report chaque anne, et des dotations additionnelles que la
Banque de France peut lui attribuer.
L'Autorit de contrle prudentiel arrte son budget, sur proposition du secrtaire gnral. Ce budget constitue un
budget annexe de la Banque de France.
A la clture de chaque exercice :
508
1 Les ressources alloues au budget annexe de l'Autorit de contrle prudentiel excdant ses charges sont
affectes par la Banque de France dans un compte contributions reportes de l'Autorit de contrle prudentie l .
Ds cette affectation, le montant concern cesse d'entrer dans la dtermination du rsultat imposable de la Banque
de France au sens du II de l'article 38 quinquies A du code gnral des impts ;
2 Si les charges de l'Autorit de contrle prudentiel excdent les ressources qui lui sont alloues, la Banque de
France quilibre le budget annexe de l'Autorit de contrle prudentiel en prlevant la somme correspondante sur le
compte contributions reportes de l'Autorit de contrle prudentiel . La somme ainsi prleve entre dans la
dtermination du rsultat imposable de la Banque de France au sens du I de l'article 38 quinquies A du code gnral
des impts ds son affectation au budget annexe de l'Autorit de contrle prudentiel.
La loi du 10 aot 1922 relative l'organisation du contrle sur les dpenses engages n'est pas applicable
l'Autorit de contrle prudentiel.
Article L. 612-19
I. - L'Autorit de contrle prudentiel dispose des moyens fournis par la Banque de France.
Le secrtaire gnral de l'Autorit engage les dpenses de l'Autorit dans les limites de son budget. Il reoit
dlgation de la Banque de France pour conclure les contrats et procder aux appels d'offres, dans les conditions
applicables aux marchs passs par la Banque de France.
II. - Le personnel des services de l'Autorit de contrle prudentiel est compos d'agents dont l'employeur est la
Banque de France.
Le corps de contrle des assurances est mis la disposition de la Banque de France, dans des conditions fixes
Les conditions d'emploi du personnel sont arrtes par le collge sur proposition du secrtaire gnral, sous rserve
des dispositions plus favorables applicables aux agents relevant des statuts de la Banque de France, et pour les
fonctionnaires, dans le respect, de la rglementation, notamment de nature statutaire, qui leur est applicable.
Le secrtaire gnral fixe les montants individuels des rmunrations du personnel des services de l'Autorit dans
le cadre gnral tabli par le collge.
Le personnel des services de l'Autorit est soumis aux rgles de dontologie arrtes par le collge sur proposition
du secrtaire gnral en tenant compte des rgles de dontologie applicables aux agents de la Banque de France.
En tant que de besoin, raison de leur participation aux fonctions de la Banque de France, ils peuvent tre soumis
celles des statuts de la Banque de France.
Les services de l'Autorit constituent au sein de la Banque de France un tablissement distinct au sens de l'article
L. 2327-1 du code du travail, dans les conditions prvues par l'article L. 142-9. Les agents des services de l'Autorit
de contrle prudentiel, quel que soit leur statut, sont lecteurs et ligibles aux institutions reprsentatives du
personnel de l'tablissement dans les conditions prvues par le code du travail. Ces institutions reprsentatives
exercent leurs comptences l'gard de l'ensemble de ces personnels, sans prjudice des comptences de la
commission administrative paritaire du corps de contrle des assurances.
III. - Les mesures d'adaptation aux membres du corps de contrle des assurances des dispositions des troisime
sixime alinas du II ainsi que des dispositions des accords d'entreprise applicables au personnel de la Banque de
France sont fixes par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 612-20
I. - Les personnes soumises au contrle de l'Autorit de contrle prudentiel en vertu de l'article L. 612-2 sont
assujetties une contribution pour frais de contrle, qui est acquitte auprs de la Banque de France au titre de
leur activit exerce au 1er janvier de chaque anne.
Les personnes et organismes ayant leur sige social dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique
europen et exerant leur activit en France par l'tablissement d'une succursale ou par voie de libre prestation de
services ne sont pas assujettis la contribution.
Les personnes dispenses de l'agrment prvu aux articles L. 321-1, L. 321-1-1 et L. 321-9 du code des
assurances, aux articles L. 931-4 et L. 931-4-1 du code de la scurit sociale et aux articles L. 211-7 et L. 211-7-2
du code de la mutualit sont exonres de la contribution.
La Banque de France affecte intgralement le produit de la contribution au budget de l'Autorit de contrle
prudentiel.
II. - Les dispositions applicables en matire d'assiette sont les suivantes :
A. - Pour les personnes mentionnes aux 1, 2, 3 et 4 du A de l'article L. 612-2, l'assiette est constitue par :
509
1 Les exigences minimales en fonds propres permettant d'assurer le respect des ratios de couverture prvus par
les articles L. 511-41, L. 522-14 et L. 533-2 dfinies au cours de l'exercice clos l'anne civile prcdente. Les
exigences minimales en fonds propres sont apprcies sur base consolide pour les personnes relevant des
articles L. 511-41-2, L. 533-4-1, L. 517-5 et L. 517-9. Aucune contribution additionnelle sur base sociale n'est verse
par les personnes susmentionnes qui appartiennent un groupe pour lequel une assiette est calcule sur base
consolide. Les autres personnes versent une contribution calcule sur base sociale ;
2 Les normes de reprsentation de capital minimum permettant de rpondre aux exigences poses par les articles
L. 511-11 et L. 532-2, dfinies au cours de l'exercice clos l'anne civile prcdente lorsque les exigences en fonds
propres ne sont pas applicables.
B. - Pour les entreprises mentionnes au B de l'article L. 612-2, l'assiette est constitue par les primes ou cotisations
mises et acceptes au cours de l'exercice clos durant l'anne civile prcdente, y compris les accessoires de
primes, de cotisations, de cots de contrats et rglements et cots de police, nettes d'impts, de cessions et
d'annulations de l'exercice et de tous les exercices antrieurs, auxquelles s'ajoute la variation, au cours du mme
exercice, du total des primes ou cotisations restant mettre, nettes de cession.
C. - Compte tenu des modalits particulires de contrle dont elles font l'objet, les personnes suivantes acquittent
une contribution forfaitaire :
1 Les changeurs manuels, les personnes mentionnes au 4 du B du I de l'article L. 612-2 et les personnes
mentionnes au A du mme I ne devant respecter ni ratio de couverture au titre des articles L. 511-41 et L. 533-2
ni normes de reprsentation de capital minimal au titre des articles L. 511-11 et L. 532-2, acquittent chacun une
contribution forfaitaire comprise entre 500 et 1 500 , fixe par arrt du ministre charg de l'conomie ;
2 Les courtiers et socits de courtage d'assurance en assurance et en rassurance mentionns l'article
L. 511-1 du code des assurances ainsi que les intermdiaires en opration de banque et en services de paiement,
les associations sans but lucratif et les fondations reconnues d'utilit publique mentionnes au 5 de l'article
L. 511-6 du prsent code et les personnes morales mentionnes l'article L. 313-21-1 acquittent chacun une
contribution forfaitaire comprise entre 100 et 300 , dfinie par arrt des ministres chargs de l'conomie, de la
mutualit et de la scurit sociale. Les personnes exerant simultanment une activit de courtage en assurance
et en rassurance et une activit d'intermdiaire en oprations de banque et en services de paiement ou une
autre activit soumise contribution au profit de l'Autorit de contrle prudentiel n'acquittent qu'une seule
contribution.
III. - Le taux de la contribution vise au A et au B du II du prsent article est compris entre :
1 0,40 et 0,80 pour les personnes mentionnes au A du II du prsent article. Ce taux est fix par arrt du
ministre charg de l'conomie, aprs un avis consultatif du collge de l'Autorit de contrle prudentiel en formation
plnire ;
2 0,06 et 0,18 pour les entreprises mentionnes au B du II du prsent article. Ce taux est fix par arrt des
ministres chargs de l'conomie, de la mutualit et de la scurit sociale aprs un avis consultatif du collge de
l'Autorit de contrle prudentiel en formation plnire.
La contribution acquitte dans ce cadre ne peut tre infrieure une contribution minimale, dont le montant, compris
entre 500 et 1 500 , est dfini par arrt des ministres chargs de l'conomie, de la mutualit et de la scurit
sociale.
IV. - Pour les personnes mentionnes au A et au B du II du prsent article, l'Autorit de contrle prudentiel liquide
la contribution sur la base des dclarations fournies par les assujettis dans le cadre du contrle des ratios de
couverture prvus par les articles L. 511-41, L. 522-14 et L. 533-2, des normes de reprsentation de capital
minimum ncessaires au respect des articles L. 511-11 et L. 532-2 du prsent code et de la marge de solvabilit
prvue l'article L. 310-12 du code des assurances.
V. - La contribution est recouvre de la manire suivante :
1 L'Autorit de contrle prudentiel envoie un appel contribution l'ensemble des personnes mentionnes au A
et au C du II du prsent article au plus tard le 15 avril de chaque anne. Les personnes concernes acquittent le
paiement correspondant auprs de la Banque de France au plus tard le 30 juin de chaque anne ;
2 Pour les personnes mentionnes au B du II du prsent article, l'Autorit de contrle prudentiel met un avis
demandant le versement d'un acompte provisionnel de 75 % de la contribution due au titre de l'anne prcdente,
au plus tard le 15 fvrier de chaque anne. Les redevables s'acquittent de ce versement auprs de la Banque de
France au plus tard le 31 mars de chaque anne. L'Autorit envoie ensuite un avis appelant le versement du solde
de la contribution exigible au titre de l'anne en cours au plus tard le 15 juillet de chaque anne. Ce versement est
effectu au plus tard le 30 septembre de chaque anne ;
3 Le contribuable qui entend contester l'imposition mise sa charge doit adresser dans les soixante jours une
rclamation motive au prsident de l'Autorit de contrle prudentiel. En cas de rejet total ou partiel de ses
510
observations, le contribuable reoit une lettre de rappel motive. Les contestations relatives ces impositions
relvent du tribunal administratif.
VI. - En cas de paiement partiel ou de non-respect des dates limites de paiement mentionnes au V du prsent
article, l'Autorit de contrle prudentiel adresse au redevable par courrier recommand avec accus de rception
une lettre de rappel motive. Celle-ci l'informe que la majoration mentionne l'article 1731 du code gnral des
impts est applicable aux sommes dont le versement a t diffr. L'intrt de retard mentionn l'article 1727 est
appliqu.
La majoration est prononce l'expiration d'un dlai de trente jours compter de la date de notification au redevable
de la lettre de rappel tablissant le montant de la contribution supplmentaire. Le contribuable est inform de la
possibilit qui lui est offerte de prsenter ses observations dans ce dlai.
VII. - Pendant les trois annes suivant celle au titre de laquelle l'imposition est due, l'Autorit de contrle prudentiel
peut rviser le montant de la contribution suivant les procdures mentionnes au V.
VIII. - A dfaut de paiement dans le dlai de trente jours compter de la date de notification au redevable de la lettre
de rappel tablissant le montant de la contribution supplmentaire ou du courrier recommand tablissant le
montant rvis de la contribution, la Banque de France met un titre de perception, envoy au comptable comptent
de la direction gnrale des finances publiques. Ce dernier met un titre excutoire, recouvr selon les mmes
procdures et sous les mmes sanctions, garanties, srets et privilges que les taxes sur le chiffre d'affaires. Les
rclamations sont prsentes, instruites et juges selon les rgles applicables cette mme taxe. Les sommes ainsi
recouvres sont reverses la Banque de France, qui les raffecte au budget de l'Autorit de contrle prudentiel.
L'tat prlve des frais de recouvrement dont le taux est fix par voie rglementaire et ne peut tre suprieur 1 %
des sommes ainsi recouvres pour le compte de la Banque de France.
IX. - L'ensemble des oprations lies au recouvrement de la contribution pour frais de supervision par la Banque de
France et au versement de son produit l'Autorit de contrle prudentiel fait l'objet d'un suivi comptable spcifique
au sein des comptes de la Banque de France.
X. - Un dcret en Conseil d'tat fixe, en tant que de besoin, les modalits d'application du prsent article.
SECTION 4 - AGRMENTS ET MODIFICATIONS DE PARTICIPATIONS
Article L. 612-21
L'Autorit de contrle prudentiel tablit et publie la liste des personnes mentionnes au I de l'article L. 612-2 ainsi
que celle des intermdiaires en oprations de banque et en services de paiement dclars par leurs mandants.
Un dcret en Conseil d'tat prcise les modalits d'application du prsent article.
Article L. 612-22
Lorsqu'une opration de concentration concernant, directement ou indirectement, une personne soumise au
contrle de l'Autorit de contrle prudentiel fait l'objet d'un examen approfondi en application du dernier alina du
III de l'article L. 430-5 du code de commerce, l'Autorit de la concurrence recueille, avant de se prononcer en
application de l'article L. 430-7 du mme code, l'avis de l'Autorit de contrle prudentiel. L'Autorit de la concurrence
communique cet effet l'Autorit de contrle prudentiel toute saisine relative de telles oprations. L'Autorit de
contrle prudentiel transmet son avis l'Autorit de la concurrence dans un dlai d'un mois suivant la rception de
cette communication. L'avis de l'Autorit de contrle prudentiel est rendu public dans les conditions fixes l'article
SECTION 5 - EXERCICE DU CONTRLE
Article L. 612-23
Le secrtaire gnral de l'Autorit de contrle prudentiel organise les contrles sur pices et sur place.
L'exercice des contrles relatifs aux dispositions du code de la consommation diligents par l'Autorit de contrle
prudentiel s'effectue sans prjudice des comptences reconnues aux agents de l'autorit administrative charge de
la concurrence et de la consommation sur le fondement de l'article L. 141-1 du code de la consommation.
Le secrtaire gnral peut recourir pour les contrles des corps de contrle extrieurs, des commissaires aux
comptes, des experts ou des personnes ou autorits comptentes.
Article L. 612-24
L'Autorit de contrle prudentiel dtermine la liste, le modle, la frquence et les dlais de transmission des
documents et informations qui doivent lui tre remis priodiquement.
511
Le secrtaire gnral de l'Autorit de contrle prudentiel peut, en outre, demander aux personnes soumises son
contrle tous renseignements, documents, quel qu'en soit le support, et en obtenir la copie, ainsi que tous
claircissements ou justifications ncessaires l'exercice de sa mission. Il peut demander ces personnes la
communication des rapports des commissaires aux comptes et, d'une manire gnrale, de tous documents
comptables dont il peut, en tant que de besoin, demander la certification.
L'Autorit de contrle prudentiel collecte auprs des personnes mentionnes au B du I de l'article L. 612-2, pour le
compte de l'Institut national de la statistique et des tudes conomiques et des services statistiques du ministre
charg de la scurit sociale, les donnes relatives la protection sociale complmentaire fixes par un dcret pris
dans les conditions prvues par la loi du 7 juin 1951 sur l'obligation, la coordination et le secret en matire de
statistiques aprs avis du Conseil suprieur de la mutualit et du Comit consultatif de la lgislation et de la
rglementation financires.
Le secrtaire gnral de l'Autorit peut convoquer et entendre toute personne soumise son contrle ou dont
l'audition est ncessaire l'exercice de sa mission de contrle.
Sous rserve de l'exercice des droits prvus pour les procdures contradictoires ou des exigences de procdures
juridictionnelles, le secrtaire gnral de l'Autorit n'est pas tenu de communiquer aux personnes soumises son
contrle ni aux tiers les documents les concernant qu'il a produits ou reus, en particulier lorsque cette
communication porterait atteinte des secrets d'affaires ou au secret professionnel auquel l'Autorit est tenue.
Article L. 612-25
En cas de mconnaissance d'une obligation de dclaration ou de transmission d'tats, de documents ou de
donnes demands par le secrtaire gnral ou une des formations de l'Autorit, l'Autorit de contrle prudentiel
peut prononcer une injonction assortie d'une astreinte dont elle fixe le montant et la date d'effet.
L'astreinte est recouvre par les comptables du Trsor.
Un dcret en Conseil d'tat fixe les conditions d'application du prsent article, et notamment le montant journalier
maximum et les modalits de liquidation de l'astreinte en cas d'inexcution totale ou partielle ou de retard
d'excution.
Article L. 612-26
Le secrtaire gnral de l'Autorit de contrle prudentiel peut dcider d'tendre le contrle sur place d'une personne
soumise son contrle :
1 A ses filiales ;
2 Aux personnes morales qui la contrlent directement ou indirectement au sens de l'article L. 233-3 du code de
commerce ;
3 Aux filiales de ces personnes morales ;
4 A toute autre entreprise ou personne morale appartenant au mme groupe ;
5 Aux personnes et organismes de toute nature ayant pass, directement ou indirectement, avec cette entreprise
une convention de gestion, de rassurance ou de tout autre type susceptible d'altrer son autonomie de
fonctionnement ou de dcision concernant l'un quelconque de ses domaines d'activit ;
6 A toute entreprise qui lui est apparente au sens du 5 de l'article L. 334-2 du code des assurances ;
7 Aux mutuelles et unions relevant du livre III du code de la mutualit qui lui sont lies ;
8 Aux institutions de gestion de retraite supplmentaire qui lui sont lies.
Les faits recueillis l'occasion de cette extension du contrle peuvent tre communiqus par le secrtaire gnral
la personne mentionne au premier alina du prsent article sans que puisse y faire obstacle le secret
professionnel mentionn l'article L. 612-17.
Les contrles sur place peuvent galement, dans le cadre de conventions internationales, tre tendus aux
succursales ou filiales, installes l'tranger, d'entreprises assujetties au contrle de l'Autorit.
Article L. 612-27
En cas de contrle sur place, un rapport est tabli. Le projet de rapport est port la connaissance des dirigeants
de la personne contrle, qui peuvent faire part de leurs observations, dont il est fait tat dans le rapport dfinitif.
Les suites donnes aux contrles sur place sont communiques soit au conseil d'administration, soit au directoire
et au conseil de surveillance, soit l'organe dlibrant en tenant lieu, de la personne contrle.
Elles peuvent tre communiques ses commissaires aux comptes et aux contrleurs spcifiques des socits de
crdit foncier.
512
Elles peuvent tre communiques l'entreprise qui la contrle au sens du I de l'article L. 511-20, du 1 de l'article
L. 334-2 du code des assurances, l'organe central auquel elle est affilie, la socit de groupe d'assurance ou
l'union mutualiste de groupe laquelle elle est affilie ou son organisme de rfrence, au sens des articles
L. 212-7-1 du code de la mutualit et L. 933-2 du code de la scurit sociale.
Ces suites, ainsi que toute autre information transmise aux personnes contrles ou aux personnes mentionnes
au prcdent alina comportant une apprciation de leur situation, ne peuvent tre communiques des tiers, en
dehors des cas o la loi le prvoit, sans l'accord de l'Autorit de contrle prudentiel.
Article L. 612-28
Lorsque sont relevs des faits susceptibles de justifier des poursuites pnales, le prsident de l'Autorit de contrle
prudentiel en informe le procureur de la Rpublique territorialement comptent, sans prjudice des sanctions que
l'Autorit de contrle prudentiel peut prononcer.
Article L. 612-29
Lorsque sont releves des pratiques susceptibles de justifier des poursuites au titre des articles L. 420-1 et
L. 420-2 du code de commerce, le prsident de l'Autorit en informe les autorits comptentes en matire de
concurrence.
SECTION 6 - MESURES DE POLICE ADMINISTRATIVE
Article L. 612-30
Lorsqu'elle constate qu'une personne soumise son contrle a des pratiques susceptibles de mettre en danger les
intrts de ses clients, assurs, adhrents ou bnficiaires, l'Autorit de contrle prudentiel peut, aprs avoir mis
ses dirigeants en mesure de prsenter leurs explications, la mettre en garde l'encontre de la poursuite de ces
pratiques en tant qu'elles portent atteinte aux rgles de bonne pratique de la profession concerne.
Article L. 612-31
L'Autorit de contrle prudentiel peut mettre en demeure toute personne soumise son contrle de prendre, dans
un dlai dtermin, toutes mesures destines sa mise en conformit avec les obligations au respect desquelles
l'Autorit de contrle prudentiel a pour mission de veiller.
Article L. 612-32
L'Autorit de contrle prudentiel peut exiger de toute personne soumise son contrle qu'elle soumette son
approbation un programme de rtablissement comprenant toutes les mesures appropries pour restaurer ou
renforcer sa situation financire, amliorer ses mthodes de gestion ou assurer l'adquation de son organisation
ses activits ou ses objectifs de dveloppement.
Article L. 612-33
Lorsque la solvabilit ou la liquidit d'une personne soumise au contrle de l'Autorit ou lorsque les intrts de ses
clients, assurs, adhrents ou bnficiaires, sont compromis ou susceptibles de l'tre, l'Autorit de contrle
prudentiel prend les mesures conservatoires ncessaires.
Elle peut, ce titre :
1 Placer la personne sous surveillance spciale ;
2 Limiter ou interdire temporairement l'exercice de certaines oprations par cette personne, y compris l'acceptation
de primes ou dpts ;
3 Suspendre, restreindre ou interdire temporairement la libre disposition de tout ou partie des actifs de la personne
contrle ;
4 Ordonner une personne mentionne aux 1, 3 et 5 du B du I de l'article L. 612-2 de suspendre ou limiter le
paiement des valeurs de rachat, la facult d'arbitrages, le versement d'avances sur contrat ou la facult de
renonciation ;
5 Prononcer le transfert d'office de tout ou partie du portefeuille des contrats d'assurance ou de rglements
mutualistes des personnes mentionnes aux 1, 3 et 5 du B du I de l'article L. 612-2 ;
6 Dcider d'interdire ou de limiter la distribution d'un dividende aux actionnaires ou d'une rmunration des parts
sociales aux socitaires de ces personnes ;
7 Suspendre un ou plusieurs dirigeants de la personne contrle.
513
Article L. 612-34
I. - L'Autorit de contrle prudentiel peut dsigner un administrateur provisoire auprs d'une personne qu'elle
contrle, auquel sont transfrs tous les pouvoirs d'administration, de direction et de reprsentation de la personne
morale. L'administrateur provisoire dispose des biens meubles et immeubles de celles-ci dans l'intrt d'une bonne
administration.
normalement leurs fonctions, soit l'initiative de l'Autorit de contrle prudentiel lorsque la gestion de
l'tablissement ou de l'entreprise ne peut plus tre assure dans des conditions normales ou en cas de suspension
d'un ou plusieurs dirigeants de la personne contrle.
Dans le cas d'tablissements affilis un organe central, ce dernier peut demander l'Autorit de contrle
prudentiel de dsigner un administrateur provisoire dans les tablissements qui lui sont affilis.
II. - Lorsque la situation laisse craindre terme une incapacit d'un tablissement ou d'une entreprise relevant du
fonds de garantie des dpts assurer la rmunration de l'administrateur provisoire, le fonds de garantie des
dpts peut, sur proposition de l'Autorit de contrle prudentiel, dcider d'en garantir le paiement au prorata
ventuellement des diffrents mcanismes mis en uvre.
Article L. 612-35
L'Autorit de contrle prudentiel dcide des mesures prvues aux articles de la prsente section au terme d'une
procdure contradictoire.
Lorsque des circonstances particulires d'urgence le justifient, l'Autorit de contrle prudentiel peut, titre
provisoire, ordonner sans procdure contradictoire des mesures conservatoires numres aux articles L. 612-33
et L. 612-34. Une procdure contradictoire est alors immdiatement engage aux fins de lever, adapter ou confirmer
ces mesures conservatoires commandes par l'urgence.
Article L. 612-36
Les dcisions du collge relatives une personne contrle prises en application de la prsente section peuvent
tre communiques l'entreprise qui la contrle au sens du I de l'article L. 511-20, du 1 de l'article L. 334-2 du
code des assurances, l'organe central auquel elle est affilie, la socit de groupe d'assurance ou l'union
mutualiste de groupe laquelle elle est affilie ou son organisme de rfrence, au sens des articles L. 212-7-1 du
code de la mutualit et L. 933-2 du code de la scurit sociale.
Article L. 612-37
Un dcret en Conseil d'tat dtermine les conditions et modalits d'application de la prsente section.
SECTION 7 - POUVOIR DISCIPLINAIRE
Sous-section 1 - rocdure disciplinaire
Article L. 612-38
Lorsque l'une des formations du collge dcide l'ouverture d'une procdure de sanction, son prsident notifie les
griefs aux personnes concernes. Il transmet la notification des griefs la commission des sanctions.
La commission des sanctions veille au respect du caractre contradictoire de la procdure. Elle procde aux
communications et convocations l'gard de toute personne vise par la notification de griefs. Toute personne
convoque a le droit de se faire assister ou reprsenter par un conseil de son choix. La commission des sanctions
dispose des services de l'Autorit pour la conduite de la procdure.
Le membre du collge dsign par la formation qui a dcid de l'ouverture de la procdure de sanction est convoqu
l'audience. Il y assiste sans voix dlibrative. Il peut tre assist ou reprsent par les services de l'Autorit. Il peut
prsenter des observations au soutien des griefs notifis et proposer une sanction.
La commission des sanctions peut entendre tout agent des services de l'Autorit.
La rcusation d'un membre de la commission des sanctions est prononce la demande d'une personne mise en
cause s'il existe une raison srieuse de mettre en doute l'impartialit de ce membre.
La commission des sanctions ne peut siger que si la majorit des membres sont prsents. Elle dlibre hors la
prsence des parties, du commissaire du Gouvernement, du membre du collge et des services de l'Autorit
chargs d'assister ce dernier ou de le reprsenter.
Les dispositions de l'article L. 612-36 sont applicables aux dcisions de la commission des sanctions.
514
Lorsqu'elle prononce une sanction disciplinaire l'encontre d'un prestataire de services d'investissement au titre de
ses obligations prudentielles, l'Autorit de contrle prudentiel en informe l'Autorit des marchs financiers.
Sous-section 2 - Liste des sanctions
Article L. 612-39
Si l'une des personnes mentionnes au I de l'article L. 612-2, l'exception de celles mentionnes aux 4 et 5 du A
et au 4 du B, a enfreint une disposition lgislative ou rglementaire au respect de laquelle l'Autorit a pour mission
de veiller ou des codes de conduite homologus applicables sa profession, n'a pas remis l'Autorit le programme
de rtablissement demand, n'a pas tenu compte d'une mise en garde, n'a pas dfr une mise en demeure ou
n'a pas respect les conditions particulires poses ou les engagements pris l'occasion d'une demande
d'agrment, d'autorisation ou de drogation prvue par les dispositions lgislatives ou rglementaires applicables,
la commission des sanctions peut prononcer l'une ou plusieurs des sanctions disciplinaires suivantes, en fonction
de la gravit du manquement :
1 L'avertissement ;
2 Le blme ;
3 L'interdiction d'effectuer certaines oprations et toutes autres limitations dans l'exercice de l'activit ;
4 La suspension temporaire d'un ou plusieurs dirigeants ou, dans le cas d'un tablissement de paiement exerant
des activits hybrides, des personnes dclares responsables de la gestion des activits de services de paiement,
avec ou sans nomination d'administrateur provisoire ;
5 La dmission d'office d'un ou plusieurs dirigeants ou, dans le cas d'un tablissement de paiement exerant des
activits hybrides, des personnes dclares responsables de la gestion des activits de services de paiement, avec
ou sans nomination d'administrateur provisoire ;
6 Le retrait partiel d'agrment ;
7 La radiation de la liste des personnes agres, avec ou sans nomination d'un liquidateur.
Les sanctions mentionnes aux 3 et 4 ne peuvent, dans leur dure, excder dix ans.
Lorsque la procdure de sanction engage peut conduire l'application de sanctions des dirigeants, la formation
de l'Autorit qui a dcid de l'engagement de la procdure indique expressment, dans la notification de griefs, que
les sanctions mentionnes aux 4 et 5 sont susceptibles d'tre prononces l'encontre des dirigeants qu'elle
dsigne, en prcisant les lments susceptibles de fonder leur responsabilit directe et personnelle dans les
manquements ou infractions en cause, et la commission des sanctions veille au respect leur gard du caractre
contradictoire de la procdure.
La commission des sanctions peut prononcer, soit la place, soit en sus de ces sanctions, une sanction pcuniaire
au plus gale cinquante millions d'euros.
La commission des sanctions peut assortir la sanction d'une astreinte, dont elle fixe le montant et la date d'effet. Un
dcret en Conseil d'tat fixe la procdure applicable, le montant journalier maximum de l'astreinte et les modalits
selon lesquelles, en cas d'inexcution totale ou partielle ou de retard d'excution, il est procd la liquidation de
l'astreinte.
La commission des sanctions peut galement prononcer les sanctions mentionnes au prsent article s'il n'a pas
t dfr aux injonctions prvues aux articles L. 511-41-3 et L. 522-15-1 et aux exigences complmentaires
prvues au second alina de l'article L. 334-1 du code des assurances.
L'Autorit peut rendre publique sa dcision dans les journaux, publications ou supports qu'elle dsigne. Les frais
sont supports par la personne sanctionne.
Article L. 612-40
S'il apparat qu'une compagnie financire ou une compagnie financire holding mixte a enfreint les dispositions
lgislatives et rglementaires affrentes son activit, la commission des sanctions peut prononcer son encontre,
en fonction de la gravit du manquement, un avertissement, un blme, la suspension temporaire d'un ou plusieurs
dirigeants, avec ou sans nomination d'administrateur provisoire, ou la dmission d'office d'un ou plusieurs
dirigeants, avec ou sans nomination d'administrateur provisoire.
Lorsque la procdure de sanction engage peut conduire l'application des dirigeants d'une suspension ou d'une
dmission d'office, la formation de l'Autorit qui a dcid de l'engagement de la procdure l'indique expressment
dans la notification de griefs, en prcisant les lments susceptibles de fonder leur responsabilit directe et
personnelle dans les manquements ou infractions en cause, et la commission des sanctions veille au respect leur
gard du caractre contradictoire de la procdure.
515
Elle peut prononcer, soit la place, soit en sus de ces sanctions, une sanction pcuniaire au plus gale cinquante
millions d'euros.
l'astreinte.
L'Autorit peut rendre publique sa dcision dans les journaux, publications ou supports qu'elle dsigne. Les frais
sont supports par la personne sanctionne.
Article L. 612-41
I. - Si une personne mentionne au 4 du B du I ou au II de l'article L. 612-2 a enfreint une disposition du code des
assurances ou du code montaire et financier qui lui est applicable, la commission des sanctions peut prononcer
son encontre ou, le cas chant, l'encontre de ses dirigeants, associs ou tiers ayant le pouvoir de grer ou
d'administrer, l'une ou plusieurs des sanctions disciplinaires suivantes, en fonction de la gravit du manquement :
1 L'avertissement ;
2 Le blme ;
3 L'interdiction d'effectuer certaines oprations d'intermdiation et toutes autres limitations dans l'exercice de cette
activit ;
4 La suspension temporaire d'un ou plusieurs dirigeants de l'organisme qui exerce une activit d'intermdiation ;
5 La dmission d'office d'un ou plusieurs dirigeants de l'organisme qui exerce une activit d'intermdiation ;
6 La radiation du registre mentionn l'article L. 512-1 du code des assurances ;
7 L'interdiction de pratiquer l'activit d'intermdiation.
Les sanctions mentionnes aux 3, 4 et 7 ne peuvent, dans leur dure, excder dix ans.
Lorsque la procdure de sanction engage peut conduire l'application de sanctions des dirigeants, la formation
de l'Autorit qui a dcid de l'engagement de la procdure l'indique expressment dans la notification de griefs, en
prcisant les lments susceptibles de fonder leur responsabilit directe et personnelle dans les manquements ou
infractions en cause, et la commission des sanctions veille au respect leur gard du caractre contradictoire de la
procdure.
La commission des sanctions peut prononcer, soit la place, soit en sus de ces sanctions, une sanction pcuniaire
au plus gale un million d'euros.
l'astreinte.
L'Autorit de contrle prudentiel peut rendre publique sa dcision dans les journaux, publications ou supports qu'elle
dsigne. Les frais sont supports par la personne sanctionne.
II. - Si un changeur manuel a enfreint une disposition du prsent code qui lui est applicable, la commission des
sanctions peut prononcer l'une des sanctions disciplinaires suivantes, en fonction de la gravit du manquement :
1 L'avertissement ;
2 Le blme ;
3 La radiation de la liste mentionne l'article L. 612-21.
Elle peut prononcer, soit la place, soit en sus de ces sanctions, une sanction pcuniaire fixe en fonction de la
gravit du manquement et qui ne peut excder un million d'euros.
La commission des sanctions peut interdire aux dirigeants de droit ou de fait des changeurs manuels d'exercer,
directement ou indirectement, la profession de changeur manuel pour une dure de dix ans au plus. Lorsque le
changeur manuel est une personne morale, la commission des sanctions peut dcider que ses dirigeants de droit
ou de fait seront tenus solidairement au paiement de la sanction pcuniaire prononce. Lorsque la procdure de
sanction engage peut conduire l'application de sanctions des dirigeants, la formation de l'Autorit qui a dcid
de l'engagement de la procdure l'indique expressment dans la notification de griefs, en prcisant les lments
susceptibles de fonder leur responsabilit directe et personnelle dans les manquements ou infractions en cause, et
la commission des sanctions veille au respect leur gard du caractre contradictoire de la procdure.
516
l'astreinte.
L'Autorit de contrle prudentiel peut rendre publique sa dcision dans les journaux, publications ou supports qu'elle
dsigne. Les frais sont supports par la personne sanctionne.
Article L. 612-42
I. - Les montants des sanctions et astreintes prvues aux articles L. 612-39 L. 612-41 sont recouvrs par le Trsor
public et verses au budget de l'tat.
II. - Un dcret en Conseil d'tat fixe les rgles applicables la prsente section.
SECTION 8 - RELATIONS AVEC LES COMMISSAIRES AUX COMPTES
Article L. 612-43
L'Autorit de contrle prudentiel est saisie pour avis de toute proposition de nomination ou de renouvellement du
mandat des commissaires aux comptes des organismes soumis son contrle, l'exception des changeurs
manuels, des tablissements de paiement exerant des activits de nature hybride, des socits de groupe mixte
d'assurance et des personnes mentionnes aux II et III de l'article L. 612-2, dans des conditions fixes par dcret.
L'Autorit peut en outre, lorsque la situation le justifie, procder la dsignation d'un commissaire aux comptes
supplmentaire.
Les dispositions de l'alina ci-dessus ne s'appliquent pas aux entreprises mentionnes au 1 du III de l'article
L. 310-1-1 du code des assurances, aux mutuelles et unions mentionnes au I de l'article L. 211-7-2 du code
de la mutualit et aux institutions de prvoyance et unions d'institutions de prvoyance mentionnes au I de
l'article L. 931-4-1.
Article L. 612-44
L'Autorit de contrle prudentiel peut demander aux commissaires aux comptes des personnes soumises son
contrle tout renseignement sur l'activit et sur la situation financire de l'entit qu'ils contrlent ainsi que sur les
diligences qu'ils y ont effectues dans le cadre de leur mission.
L'Autorit de contrle prudentiel peut galement transmettre aux commissaires aux comptes des personnes
mentionnes au prcdent alina, des organismes de placement collectif en valeurs mobilires et des socits de
gestion mentionnes l'article L. 214-25 les informations ncessaires l'accomplissement de leur mission.
Les informations ainsi transmises sont couvertes par la rgle du secret professionnel.
L'Autorit de contrle prudentiel peut, en outre, transmettre des observations crites aux commissaires aux
comptes qui sont alors tenus d'apporter des rponses en cette forme.
Les dispositions prvues au premier alina sont applicables aux contrleurs spcifiques des socits de crdit
foncier mentionns l'article L. 515-30.
II. - Les commissaires aux comptes sont tenus de signaler dans les meilleurs dlais l'Autorit de contrle
prudentiel tout fait ou dcision concernant la personne soumise son contrle dont ils ont eu connaissance dans
l'exercice de leur mission, de nature :
1 A constituer une violation des dispositions lgislatives ou rglementaires qui lui sont applicables et susceptibles
d'avoir des effets significatifs sur sa situation financire, sa solvabilit, son rsultat ou son patrimoine ;
2 A porter atteinte la continuit de son exploitation ;
3 A imposer l'mission de rserves ou le refus de la certification de ses comptes.
La mme obligation s'applique aux faits et aux dcisions mentionns ci-dessus dont les commissaires aux comptes
viendraient avoir connaissance dans l'exercice de leur mission auprs d'une socit mre ou d'une filiale de la
personne contrle ou dans un organisme subordonn une mutuelle, une union, une fdration ou dans un
organisme relevant de l'article L. 212-7 du code de la mutualit.
Lorsque les commissaires aux comptes exercent leur mission dans un tablissement de crdit affili l'un des
organes centraux mentionns l'article L. 511-30, les faits et dcisions mentionns aux alinas prcdents sont
transmis simultanment cet organe central.
III. - Pour l'application des dispositions de la prsente section, les commissaires aux comptes sont dlis du secret
professionnel l'gard de l'Autorit de contrle prudentiel et, le cas chant, des organes centraux mentionns
l'article L. 511-30 ; leur responsabilit ne peut tre engage pour les informations ou divulgations de faits auxquelles
ils procdent en excution des obligations qui rsultent de ces dispositions.
517
Article L. 612-45
Lorsqu'elle a connaissance d'une infraction ou d'un manquement aux dispositions lgislatives ou rglementaires
applicables aux commissaires aux comptes commis par un commissaire aux comptes d'une personne soumise
son contrle, l'Autorit de contrle prudentiel peut demander au tribunal comptent de relever celui-ci de ses
fonctions selon les modalits prvues l'article L. 823-7 du code de commerce.
L'Autorit de contrle prudentiel peut galement dnoncer cette infraction ou ce manquement au magistrat charg
du ministre public comptent pour engager des poursuites disciplinaires. A cette fin, elle peut lui communiquer tous
les renseignements qu'elle estime ncessaires sa bonne information.
Elle peut communiquer au Haut Conseil du commissariat aux comptes tout renseignement qu'elle estime
ncessaire la bonne information de celui-ci.
SECTION 9 - COOPRATION
Sous-section 1 - Coopration avec les fonds de garantie
Article L. 612-46
Les fonds de garantie mentionns aux articles L. 312-4, L. 313-50 et L. 322-2 du prsent code, L. 421-1 et
L. 423-1 du code des assurances, L. 431-1 du code de la mutualit et L. 931-35 du code de la scurit sociale
sont consults par l'Autorit de contrle prudentiel pour les dcisions d'agrment des personnes relevant de
leur champ d'intervention.
Sous-section 2 - Coordination en matire de supervision des relations entre les professions assujetties
et leurs clientles
Article L. 612-47
L'Autorit de contrle prudentiel et l'Autorit des marchs financiers instituent un ple commun charg, sous leur
responsabilit :
1 De coordonner les propositions de priorits de contrle dfinies par les deux autorits en matire de respect des
obligations l'gard de leurs clientles par les personnes soumises leur contrle concernant les oprations de
banque ou d'assurance et les services d'investissement ou de paiement et tous autres produits d'pargne qu'elles
offrent ;
2 D'analyser les rsultats de l'activit de contrle des deux autorits en matire de respect des obligations des
professionnels l'gard de leur clientle et de proposer aux secrtaires gnraux les consquences en tirer
conformment aux comptences respectives de chaque autorit ;
3 De coordonner la veille sur l'ensemble des oprations et services mentionns au 1 de faon identifier les
facteurs de risques et la surveillance des campagnes publicitaires relatives ces produits ;
4 D'offrir un point d'entre commun habilit recevoir les demandes des clients, assurs, bnficiaires, ayants droit
et pargnants susceptibles d'tre adresses l'Autorit de contrle prudentiel ou l'Autorit des marchs
financiers.
Article L. 612-48
I. - Le coordonnateur du ple est dsign conjointement par les secrtaires gnraux de l'Autorit de contrle
prudentiel et de l'Autorit des marchs financiers. Sous leur autorit conjointe, il est charg de la mise en uvre
des missions mentionnes l'article L. 612-47.
II. - Les autorits mettent disposition du coordonnateur et des personnes travaillant dans le cadre des missions
faisant l'objet de la coordination du ple toutes les informations, y compris individuelles, ncessaires l'exercice de
leurs missions. Ces changes d'information sont protgs par le secret professionnel.
Article L. 612-49
L'Autorit de contrle prudentiel et l'Autorit des marchs financiers dfinissent par convention les modalits de
fonctionnement du ple commun.
Elles dterminent par convention avec la Banque de France les conditions dans lesquelles elles peuvent avoir
recours ses services dans le cadre de leurs missions de supervision des relations entre les professions assujetties
et leurs clientles.
518
Article L. 612-50
L'Autorit de contrle prudentiel et l'Autorit des marchs financiers tablissent conjointement chaque anne un
rapport rendant compte de l'activit de leur ple commun.
CHAPITRE III - DISPOSITION SPCIFIQUES AUX TABLISSEMENTS DE CRDIT,
ENTREPRISES D'INVESTISSEMENT ET TABLISSEMENTS DE PAIEMENT
SECTION 1 - SURVEILLANCE SUR UNE BASE CONSOLIDE
Article L. 613-6
Le secrtariat gnral de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , sur
instruction de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , effectue des
contrles sur pices et sur place. LAutorit dlibre priodiquement du programme des contrles sur place.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Le secrtariat gnral de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel peut convoquer et entendre toute personne pour en obtenir des informations.
Article L. 613-7
La Banque de France met la disposition du secrtariat gnral de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel , dans des conditions fixes par convention, des agents et des moyens pour
l'exercice des contrles mentionns l'article prcdent.
En outre, pour l'exercice de ces contrles, le secrtariat gnral de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel peut (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) , dans les conditions fixes
par dcret en Conseil d'tat, faire appel toute personne comptente, laquelle peut recevoir une rmunration
ce titre, dans le cadre de conventions qu'il passe cet effet .
Article L. 613-8
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel dtermine la liste, le modle et
les dlais de transmission des documents et informations qui doivent lui tre remis.
Elle peut, en outre, demander aux personnes soumises son contrle en application des articles L. 613-1,
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) L. 613-1-1, L. 613-2 et L. 613-10 tous renseignements, documents,
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) quel qu'en soit le support, et en obtenir la copie, ainsi que tous
claircissements ou justifications ncessaires l'exercice de sa mission.
Elle peut demander la communication des rapports des commissaires aux comptes et, d'une manire gnrale, de
tous documents comptables dont elle peut, en tant que de besoin, demander la certification ainsi que tous
renseignements et informations utiles.
Article L. 613-9
I. - (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut demander aux
commissaires aux comptes des personnes soumises son contrle en application des articles L. 613-1
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , L. 613-1-1 et L. 613-2 et des personnes morales dfinies au 4 de
l'article L. 511-21 tout renseignement sur l'activit et sur la situation financire de l'entit qu'ils contrlent ainsi que
sur les diligences qu'ils y ont effectues dans le cadre de leur mission.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut galement transmettre aux
commissaires aux comptes des personnes mentionnes au prcdent alina, des organismes de placement
collectif en valeurs mobilires et des socits de gestion mentionnes l'article L. 214-25 les informations
ncessaires l'accomplissement de leur mission.
Les informations ainsi transmises sont couvertes par la rgle du secret professionnel.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut, en outre, transmettre des
observations crites aux commissaires aux comptes qui sont alors tenus d'apporter des rponses en cette forme.
II. - Les commissaires aux comptes sont tenus de signaler dans les meilleurs dlais (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel tout fait ou dcision concernant les personnes mentionnes au
premier alina du I du prsent article dont ils ont eu connaissance dans l'exercice de leur mission, de nature :
519
1. constituer une violation des dispositions lgislatives ou rglementaires qui leur sont applicables et susceptibles
d'avoir des effets significatifs sur la situation financire, le rsultat ou le patrimoine ;
2. porter atteinte la continuit d'exploitation ;
3. entraner l'mission de rserves ou le refus de la certification des comptes.
La mme obligation s'applique aux faits et aux dcisions mentionns ci-dessus dont les commissaires aux comptes
viendraient avoir connaissance dans l'exercice de leur mission auprs d'une socit mre ou filiale d'un
tablissement, compagnie ou entreprise.
Lorsque les commissaires aux comptes exercent leur mission dans un tablissement de crdit affili l'un des
organes centraux mentionns l'article L. 511-30, les faits et dcisions mentionns aux alinas prcdents sont
transmis simultanment cet organe central et (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
Les commissaires aux comptes mentionns au premier alina du I du prsent article sont dlis du secret
professionnel l'gard de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel et le cas
chant des organes centraux mentionns l'article L. 511-30 pour les obligations ci-dessus numres, et leur
responsabilit ne peut tre engage pour les informations ou divulgations de faits auxquelles ils procdent en
excution de ces mmes obligations.
Lorsqu'elle a connaissance d'une infraction aux dispositions du prsent code commise par un commissaire aux
comptes d'une personne mentionne au premier alina du I du prsent article, ou lorsqu'elle considre que les
conditions d'indpendance ncessaires au bon droulement de la mission de ce commissaire aux comptes ne sont
pas remplies, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut demander au
tribunal comptent de relever celui-ci de ses fonctions selon les modalits prvues l'article (Ordonnance n 2005-
1126 du 8 septembre 2005) L. 823-7 du code de commerce.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut galement dnoncer cette
infraction l'autorit disciplinaire comptente. cette fin, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit
de contrle prudentiel peut communiquer tous les renseignements ncessaires la bonne information de cette
autorit.
Article L. 613-10
Les contrles sur place peuvent tre tendus aux filiales d'un tablissement de crdit, (Ordonnance n 2009-866 du
15 juillet 2009) d'un tablissement de paiement ou d'une entreprise d'investissement. Ils peuvent galement
l'tre aux personnes morales qui contrlent directement ou indirectement, au sens de l'article L. 233-3 du code de
commerce, un tablissement de crdit (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , un tablissement de
paiement (Ordonnance n 2004-1201 du 12 novembre 2004) ou une entreprise dinvestissement, aux filiales de
ces personnes morales ainsi qu toute autre entreprise ou personne morale appartenant au mme groupe .
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) Les contrles sur place de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) lAutorit de contrle prudentiel peuvent tre tendus aux agents et prestataires de services externaliss
agissant pour le compte d'un tablissement de crdit, d'un tablissement de paiement ou d'une entreprise
d'investissement soumis son contrle.
Article L. 613-11
Les rsultats des contrles sur place sont communiqus, soit au conseil d'administration, soit au directoire et au
conseil de surveillance, soit l'organe dlibrant en tenant lieu, de la personne morale contrle. Ils sont galement
transmis aux commissaires aux comptes.
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel dcide d'un contrle sur
place dans un tablissement affili un organe central, elle en informe ce dernier.
Elle communique l'organe central les rsultats de ce contrle.
Articles L. 613-12
Article L. 613-13
Article L. 613-14
520
Article L. 613-15
Lorsqu'un tablissement de crdit a manqu aux rgles de bonne conduite de la profession, (Ordonnance n 2010-
76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , aprs avoir mis ses dirigeants en mesure de prsenter
leurs explications, peut leur adresser une mise en garde.
Article L. 613-16
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut adresser un tablissement
de crdit (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , un tablissement de paiement et aux personnes
mentionnes l'article L. 613-2 une recommandation de prendre les mesures appropries pour restaurer ou
renforcer leur situation financire, amliorer leurs mthodes de gestion ou assurer l'adquation de leur organisation
leurs activits ou leurs objectifs de dveloppement. L'tablissement concern est tenu de rpondre dans un dlai
de deux mois en dtaillant les mesures prises la suite de cette recommandation.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut, indpendamment des
dispositions prvues l'alina prcdent, adresser tout tablissement de crdit, (Ordonnance n 2009-866 du
15 juillet 2009) tout tablissement de paiement, toute entreprise ou toute personne soumise son contrle en
application de l'article L. 613-2 une injonction l'effet notamment de prendre dans un dlai dtermin toutes
mesures destines restaurer ou renforcer sa situation financire, amliorer ses mthodes de gestion ou
assurer l'adquation de son organisation ses activits ou ses objectifs de dveloppement.
(Ordonnance n 2007-571 du 19 avril 2007) (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle
prudentiel peut en particulier enjoindre ces tablissements, entreprises ou personnes de dtenir des fonds
propres d'un montant suprieur au montant minimal prvu par la rglementation applicable et exiger d'eux qu'ils
appliquent leurs actifs une politique spcifique de provisionnement ou un traitement spcifique au regard des
exigences de fonds propres. Elle peut aussi leur enjoindre de restreindre ou de limiter titre temporaire leur activit.
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle
prudentiel peut en outre adresser aux tablissements de paiement une recommandation ou une injonction l'effet
d'assurer l'existence de fonds propres suffisants pour les services de paiement, notamment lorsque les activits
autres que les services de paiement de l'tablissement de paiement portent ou menacent de porter atteinte la
sant financire de l'tablissement de paiement.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut galement adresser aux
tablissements de paiement exerant des activits de nature hybride au sens de l'article L. 522-3 une
recommandation ou une injonction l'effet de crer une personne morale distincte pour les activits de services de
paiement lorsque les activits autres que les services de paiement de l'tablissement portent ou menacent de porter
atteinte la sant financire de l'tablissement de paiement ou la capacit qu'ont les autorits comptentes de
contrler si l'tablissement de paiement respecte toutes les obligations qui lui sont imposes.
Article L. 613-17
Les mises en garde et les injonctions que (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel adresse un tablissement de crdit affili un organe central sont communiques cet organe
central.
Article L. 613-18
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut dsigner un administrateur
provisoire auprs d'un tablissement de crdit, (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) d'un tablissement
de paiement ou d'une des personnes mentionnes au premier alina de l'article L. 613-2, auquel sont transfrs
tous les pouvoirs d'administration, de direction et de reprsentation de la personne morale.
normalement leurs fonctions, soit l'initiative de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit lorsque
la gestion de l'tablissement ou de l'entreprise ne peut plus tre assure dans des conditions normales, ou lorsque
a t prise l'une des sanctions mentionnes aux 4 et 5 du I de l'article L. 613-21.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Lorsque la situation laisse craindre terme une incapacit de l'tablissement
ou de l'entreprise assurer la rmunration de l'administrateur provisoire, le fonds de garantie des dpts peut, sur
proposition de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , dcider d'en
garantir le paiement. La charge correspondante est impute au mcanisme de garantie des titres pour les
personnes mentionnes au premier alina de l'article L. 613-2 autres que les tablissements de crdit. Elle est
impute au fonds de garantie des cautions pour les tablissements pour lesquels ce mcanisme est mis en uvre.
En cas de mise en uvre conjointe, la charge est impute parts gales sur les diffrents mcanismes de garanties
mis en uvre.
521
Article L. 613-19
Dans le cas d'un tablissement de crdit affili un organe central, l'organe central peut demander (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel de dsigner un administrateur provisoire dans
l'tablissement de crdit qui lui est affili.
Article L. 613-20
I. - Toute personne qui participe ou a particip au contrle des personnes mentionnes aux articles L. 613-1,
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) L. 613-1-1 , L. 613-2 et L. 613-10, dans les conditions prvues au
prsent chapitre, est tenue au secret professionnel. Ce secret n'est pas opposable l'autorit judiciaire agissant
dans le cadre soit d'une procdure de liquidation judiciaire ouverte l'gard d'un tablissement de crdit,
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) d'un tablissement de paiement, d'une entreprise d'investissement
ou d'une compagnie financire, soit d'une procdure pnale.
II. - Ce secret n'est pas opposable aux juridictions administratives saisies d'un contentieux relatif l'activit de
(Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) Ce secret n'est pas opposable en cas d'audition par une commission d'enqute
dans les conditions prvues au quatrime alina du II de l'article 6 de l'ordonnance n 58-1100 du
17 novembre 1958 relative au fonctionnement des assembles parlementaires.
III. - (Abrog par Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
Article L. 613-20-1
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel exerce la surveillance sur une
base consolide d'un groupe au sens des articles L. 511-41-2 et L. 533-4-1 lorsque l'entreprise mre de ce groupe
dans la Communaut europenne ou l'Espace conomique europen est un tablissement de crdit ou une
entreprise d'investissement relevant de son contrle. Lorsque l'entreprise mre est une compagnie financire ou
une compagnie financire holding mixte au sens respectivement des articles L. 517-1 et L. 517-4, (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel exerce la surveillance sur une base consolide
si cette compagnie rpond des critres dfinis par arrt du ministre charg de l'conomie.
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel est charge d'exercer la
surveillance sur un groupe en application du premier alina du prsent article, elle exerce ses comptences
l'gard des entits surveilles sur une base consolide dans l'ensemble de l'Espace conomique europen. A ce
titre, elle assure en particulier :
1. La coordination de la collecte et de la diffusion des informations utiles dans la marche normale des affaires
comme dans les situations d'urgence ;
2. La planification et la coordination des activits de surveillance prudentielle, en coopration avec les autorits
comptentes intresses.
Article L. 613-20-2
Afin de faciliter l'exercice du contrle des groupes sur une base consolide, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) lAutorit de contrle prudentiel peut conclure avec les autorits comptentes d'autres tats membres de
la Communaut europenne ou parties l'accord sur l'Espace conomique europen des accords dfinissant des
modalits spcifiques de prise de dcision et de coopration, qui peuvent comprendre l'exercice par ces dernires
autorits de certaines tches et comptences relevant de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit
de contrle prudentiel et, rciproquement, l'exercice par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit
de contrle prudentiel de certaines tches et comptences relevant de ses homologues.
Article L. 613-20-3
Les dispositions du chapitre II du titre III du prsent livre, notamment celles des articles L. 632-1, L. 632-3, L. 632-
5 et L. 632-12, sont applicables l'exercice des comptences et aux accords mentionns dans (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) la prsente section .
Article L. 613-20-4
Lorsque, en tant qu'autorit charge de la surveillance sur une base consolide, (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel est saisie d'une demande d'autorisation portant sur l'utilisation
d'une approche interne d'valuation des risques telle que mentionne l'article L. 511-41 pour le compte de
plusieurs tablissements de crdit ou entreprises d'investissement appartenant un mme groupe et tablis dans
au moins deux tats membres de la Communaut europenne ou parties l'accord sur l'Espace conomique
europen, elle se concerte avec les autorits intresses en vue d'aboutir une dcision faisant l'objet d'un accord
522
de leur part. Dans le cas o un tel accord ne peut tre obtenu, elle se prononce et communique la dcision prise
aux autorits intresses.
Lorsqu'une autorit d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace
conomique europen consulte (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel
sur une demande d'autorisation portant sur l'utilisation d'une approche interne d'valuation des risques dont elle a
t saisie en tant qu'autorit charge de la surveillance sur une base consolide, (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel coopre en vue d'aboutir une dcision faisant l'objet d'un
accord de sa part. Dans le cas o cette autorit, ne pouvant obtenir un tel accord, se prononce seule sur la
demande, la dcision qu'elle prend est applicable en France ds sa communication (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
SECTION 2 - DISPOSITIONS RELATIVES AU TRAITEMENT DES TABLISSEMENTS DE CRDIT, DES
TABLISSEMENTS DE PAIEMENT ET DES ENTREPRISES D'INVESTISSEMENT EN DIFFICULT
(Ancienne section 6, Ordonnance n 2004-1127 du 21 octobre 2004 ; dnumrote,
Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
Sous-section 1 - Mesures spcifiques au redressement et la liquidation judiciaires des tablissements
de crdit et des entreprises dinvestissement
(Sous-section cre, Ordonnance n 2004-1127 du 21 octobre 2004)
Article L. 613-24
Lorsqu'un tablissement de crdit, un tablissement de paiement ou une des personnes mentionnes au 2 du A
du I de l'article L. 612-2 a fait l'objet d'une mesure de radiation ou lorsqu'une entreprise exerce irrgulirement
l'activit dfinie l'article L. 311-1, au II de l'article L. 314-1 et l'article L. 511-1 ou enfreint l'une des interdictions
dfinies l'article L. 511-5 ou l'article L. 521-2, l'Autorit de contrle prudentiel peut nommer un liquidateur auquel
sont transfrs tous les pouvoirs d'administration, de direction et de reprsentation de la personne morale.
Lorsque la situation laisse craindre terme une incapacit de l'tablissement de crdit ou d'une des personnes
mentionnes au 2 du A du I de l'article L. 612-2 assurer la rmunration du liquidateur, le fonds de garantie des
dpts peut, dans les conditions et selon les modalits prvues l'article L. 612-34, dcider d'en garantir le
paiement.
Article L. 613-25
Lorsqu'un administrateur provisoire ou un liquidateur a t nomm auprs d'un tablissement de crdit
conformment (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) aux articles L. 612-34 et L. 613-24 , (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut, aprs avoir recueilli l'avis du fonds de
garantie sollicit au titre de l'article L. 312-5, saisir le tribunal de grande instance afin que lorsqu'elle estime que
l'intrt des dposants le justifie, soit ordonne la cession des actions dtenues par un ou plusieurs dirigeants de
droit ou de fait rmunrs ou non, de cet tablissement. Le prix de cession est fix aprs expertise judiciaire. Il est
procd l'valuation des actions selon les mthodes pratiques en cas de cession d'actifs selon les pondrations
appropries chaque cas, en fonction de la valeur des actifs, des bnfices raliss, de l'existence de filiales et des
perspectives d'activit et, pour les socits dont les titres sont admis aux ngociations sur un march rglement,
de la valeur boursire. L'action est introduite par voie d'assignation dlivre aux actionnaires concerns. Le tribunal
de grande instance comptent est celui dans le ressort duquel se situe le sige de l'tablissement de crdit.
Dans les mmes conditions, le tribunal de grande instance peut dcider que le droit de vote attach des actions
ou certificats de droit de vote dtenus par un ou plusieurs dirigeants de droit ou de fait, rmunrs ou non, sera
exerc, pour une dure qu'il fixe, par un mandataire de justice dsign cet effet.
Dans les mmes conditions, le tribunal de grande instance peut galement ordonner la cession de la totalit des
actions de l'tablissement, ou des actions et parts sociales qui n'ont pas t cdes en application des dispositions
prvues au premier alina du prsent article. Lorsque les actions sont admises aux ngociations sur un march
rglement, les modalits de la cession sont prcises par le rglement gnral (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
de lAutorit des marchs financiers .
Le montant de l'indemnisation revenant aux dtenteurs non identifis est consign.
523
Article L. 613-26
Par drogation aux dispositions de l'article (Loi n 2005-845 du 26 juillet 2005) L. 631-1 du code de commerce,
sont en tat de cessation des paiements les tablissements de crdit qui ne sont pas en mesure d'assurer leurs
paiements, immdiatement ou terme rapproch.
La procdure de liquidation judiciaire peut tre ouverte l'gard des tablissements de crdit qui ont fait l'objet d'une
mesure de radiation prononce par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel
et dont le passif, dont ils sont tenus envers les tiers, l'exception des dettes qui ne sont remboursables qu'aprs
dsintressement complet des cranciers chirographaires, est effectivement suprieur l'actif diminu des
provisions devant tre constitues.
Article L. 613-27
Les procdures de redressement et de liquidation judiciaires institues par le titre II du livre VI du code de commerce
ne peuvent tre ouvertes l'gard d'un tablissement de crdit (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , d'un
tablissement de paiement ou d'une entreprise d'investissement qu'aprs avis de (Ordonnance n 2010-76 du
Le prsident du tribunal ne peut tre saisi d'une demande d'ouverture du rglement amiable institu par le titre I
er
du livre VI du code de commerce l'gard d'un tablissement de crdit (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
, d'un tablissement de paiement ou d'une entreprise d'investissement qu'aprs avis de (Ordonnance n 2010-
Un dcret en Conseil d'tat prcise les modalits selon lesquelles sont donns les avis prvus aux premier et
deuxime alinas ci-dessus.
Article L. 613-28
Lorsqu'un administrateur provisoire a t dsign par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel en application de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) larticle L. 612-34 , le tribunal
ne peut charger l'administrateur judiciaire que de la surveillance des oprations de gestion, telle qu'elle est prvue
au 1 du II de l'article (Loi n 2005-845 du 26 juillet 2005) L. 622-1 du code de commerce.
Article L. 613-29
En cas d'ouverture ou de prononc d'une procdure de liquidation judiciaire l'gard d'un tablissement de crdit
(Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , d'un tablissement de paiement ou d'une entreprise
d'investissement, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel nomme un
liquidateur qui procde l'inventaire des actifs, aux oprations de liquidation ainsi qu'aux licenciements, dans les
conditions et selon les modalits prvues au (Loi n 2005-845 du 26 juillet 2005) titre IV du livre VI du code de
commerce.
Le liquidateur judiciaire dsign par le tribunal procde, en application des articles (Loi n 2005-845 du 26 juillet
2005) L. 641-1 et L. 622-5 du code de commerce, aux oprations prvues respectivement aux (Loi n 2005-845
du 26 juillet 2005) trois premiers alinas de larticle L. 641-4 ou (Loi n 2005-845 du 26 juillet 2005) l'article
L. 622-5 du mme code, l'exclusion de l'inventaire des biens de l'entreprise et des oprations de liquidation.
Article L. 613-30
En cas d'ouverture d'une procdure de redressement ou de liquidation judiciaires l'gard d'un tablissement de
crdit ou d'une entreprise d'investissement, sont dispenss de la dclaration prvue l'article (Loi n 2005-845 du
26 juillet 2005) L. 622-24 du code de commerce, le fonds de garantie et les dposants pour leurs crances
entrant pour tout ou partie dans le champ d'intervention du fonds.
Le fonds informe les dposants du montant des crances exclues du champ d'intervention et prcise les modalits
de dclaration desdites crances auprs du reprsentant des cranciers.
Le reprsentant des cranciers tablit les relevs de toutes les crances. Ces relevs doivent tre mentionns par
le juge commissaire, dposs au greffe du tribunal de commerce et faire l'objet d'une mesure de publicit. En cas
de contestation, le dposant saisit peine de forclusion le tribunal dans un dlai de deux mois compter de
l'accomplissement de la mesure de publicit.
Un dcret en Conseil d'tat fixe les conditions d'application du prsent article.
Article L. 613-30-1
L'ouverture d'une procdure de sauvegarde, de redressement judiciaire ou de liquidation judiciaire ainsi que toute
procdure d'excution et toute procdure judiciaire quivalente ouverte sur le fondement d'un droit tranger
524
l'encontre d'un tablissement de paiement n'affectent pas les fonds reus des utilisateurs de services de paiement
dposs ou investis en instruments financiers conservs dans les comptes ouverts spcialement cet effet dans
les conditions prvues l'article L. 522-17.
En cas d'ouverture d'une procdure de sauvegarde, de redressement ou de liquidation judiciaires d'un
tablissement de paiement, l'administrateur judiciaire ou le liquidateur, conjointement avec l'administrateur
provisoire ou le liquidateur nomm, le cas chant, par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel , vrifie que les fonds reus des utilisateurs de services de paiement dposs ou investis en
instruments financiers conservs dans des comptes ouverts spcialement cet effet dans les conditions prvues
l'article L. 522-17 sont suffisants pour que l'tablissement de paiement puisse remplir ses obligations vis--vis de
ses utilisateurs. En cas d'insuffisance de ces fonds, il est procd une rpartition proportionnelle des fonds
dposs entre ces utilisateurs. Ces fonds sont restitus aux utilisateurs qui sont dispenss de la dclaration prvue
l'article L. 622-24 du code de commerce.
Pour la crance correspondant aux fonds dont la disposition n'aura pu tre rendue ces utilisateurs, en raison de
l'insuffisance constate, ceux-ci sont dispenss de la dclaration prvue l'article L. 622-24 du code de commerce.
Le juge commissaire est inform du rsultat de la vrification opre par l'administrateur judiciaire ou le liquidateur
et, le cas chant, de la rpartition proportionnelle des fonds.
Article L. 613-31
Les dispositions relatives au redressement et la liquidation des tablissements de crdit et des entreprises
d'investissement prvues aux articles L. 613-25 L. 613-30 et (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009)
L. 211-10 ne sont pas applicables aux procdures judiciaires ouvertes avant le 29 juin 1999.
Sous-section 2 - Mesures dassainissement et de liquidation des tablissements de crdit communautaires
Article L. 613-31-1
La prsente sous-section sapplique aux mesures dassainissement et aux procdures de liquidation des
tablissements de crdit et de leurs succursales tablies sur le territoire dun tat membre de la Communaut
europenne autre que celui du sige social. Sont assimils aux tats membres de la Communaut europenne les
tats parties laccord sur lEspace conomique europen.
Elle sapplique galement aux succursales dun tablissement de crdit ayant son sige hors de lEspace
conomique europen, la condition quil dispose de succursales tablies dans au moins deux tats membres.
Lorsquelles sont prises en France, ces mesures sont celles qui font lobjet du chapitre II du titre II du livre VI du
code de commerce.
Article L. 613-31-2
I. - Les mesures dassainissement mentionnes la prsente sous-section sont les mesures prises en France ou
dans tout autre tat membre par les autorits administratives ou judiciaires, destines prserver ou rtablir la
situation financire dun tablissement de crdit et qui affectent les droits prexistants des tiers.
Lorsquelles sont prises en France et quelles affectent ces droits, ces mesures sont :
1 Les mesures mentionnes au (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) au 2 de l'article L. 612-33 ou au
2 (Abrog, Loi n 2005-845 du 26 juillet 2005) ;
3 La procdure de redressement judiciaire mentionne au (Loi n 2005-845 du 26 juillet 2005) ... du livre VI du
code de commerce.
II. - Les mesures de liquidation mentionnes la prsente sous-section sont les procdures collectives ouvertes et
contrles en France ou dans tout autre tat membre par les autorits administratives ou judiciaires, destines
raliser le patrimoine sous la surveillance de ces autorits.
Lorsquelles sont prises en France, ces mesures sont celles qui font lobjet du (Loi n 2005-845 du 26 juillet 2005)
titre IV du livre VI du code de commerce.
Article L. 613-31-3
Sous rserve des dispositions des articles L. 613-31-5 et L. 613-31-6 :
525
1 Les mesures dassainissement et de liquidation dcides par les autorits comptentes dun tat membre autre
que la France lgard dun tablissement de crdit ayant son sige sur le territoire de cet tat produisent tous leurs
effets en France mtropolitaine et dans les dpartements doutre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008)
ainsi qu Saint-Barthlemy et Saint-Martin sans aucune autre formalit, y compris lgard des tiers, ds
quelles produisent leurs effets dans cet tat. Il en va de mme lorsque ces mesures sont prises lgard dune
succursale dun tablissement de crdit ayant son sige social hors de lEspace conomique europen ;
2 Lorsquelles sont prises par lautorit publique franaise comptente lgard dun tablissement de crdit agr
en France ou dune succursale en France dun tablissement ayant son sige social hors de lEspace conomique
europen, ces mesures produisent tous leurs effets sur le territoire des autres tats membres, y compris lgard
des tiers situs dans dautres tats membres.
Article L. 613-31-4
Louverture dune procdure de liquidation judiciaire lencontre dun tablissement de crdit entrane sa radiation
de la liste des tablissements de crdit.
Article L. 613-31-5
Par drogation aux dispositions de larticle L. 613-31-3, les effets dune mesure dassainissement ou dune
procdure de liquidation dfinies larticle L. 613-31-2 sur les contrats, droits et instances numrs ci-aprs sont
dtermins par les rgles suivantes :
1 Les contrats de travail et les relations de travail sont exclusivement rgis par la loi de ltat membre applicable
ce contrat ou cette relation ;
2 Les contrats donnant le droit de jouir dun bien immobilier ou de lacqurir sont exclusivement rgis par la loi de
ltat membre sur le territoire duquel ce bien est situ. Cette loi dtermine galement si ce bien est meuble ou
immeuble ;
3 Les droits sur un bien immobilier, un navire ou un aronef qui sont soumis inscription sur un registre public sont
exclusivement rgis par la loi de ltat membre sous lautorit duquel ce registre est tenu ;
4 Les conventions de compensation, celles portant cession temporaire dinstruments financiers et celles rgissant
les transactions effectues dans le cadre dun march rglement demeurent exclusivement rgies par la loi
applicable ces conventions ;
5 Les droits sur des instruments financiers supposant linscription dans un registre, sur un compte ou auprs dun
systme de dpt centralis dtenus ou situs dans un tat membre sont exclusivement rgis par la loi de cet tat
membre ;
6 Les instances en cours la date de la mesure dassainissement ou de louverture de la procdure de liquidation
concernant un bien ou un droit dont ltablissement de crdit est dessaisi sont exclusivement rgies par la loi de
ltat membre sur le territoire duquel linstance se droule.
Article L. 613-31-6
I. - Par drogation aux dispositions de larticle L. 613-31-3, la dcision dadopter une mesure dassainissement ou
douvrir une procdure de liquidation naffecte pas :
1 Les droits rels, au sens du droit applicable, dun crancier ou dun tiers sur des biens corporels ou incorporels,
meubles ou immeubles, appartenant ltablissement de crdit et qui se trouvent sur le territoire dun autre tat
membre la date de la dcision ;
2 Les droits du vendeur fonds sur une rserve de proprit, lorsque ce bien se trouvait sur le territoire dun autre
tat membre la date de la dcision ;
3 Le droit de lacheteur dacqurir un bien vendu par ltablissement de crdit, lorsque ce bien se trouvait sur le
territoire dun autre tat membre la date de la dcision et une fois la livraison effectue ;
4 Le droit dun crancier dinvoquer la compensation de sa crance avec celle de ltablissement de crdit, lorsque
la loi applicable la crance de ltablissement de crdit le permet.
II. - Les dispositions qui prcdent ne font pas obstacle aux actions en nullit, en annulation ou en inopposabilit
des actes prjudiciables lensemble des cranciers, prvues par la loi de ltat membre sur le territoire duquel se
trouve le sige de ltablissement de crdit.
Article L. 613-31-7
Par drogation aux dispositions de larticle L. 613-31-3 et du II de larticle L. 613-31-6, les dispositions de la loi de
ltat membre dans lequel la procdure de liquidation a t ouverte lgard dun tablissement de crdit
communautaire relatives la nullit, lannulation ou linopposabilit des actes prjudiciables lensemble des
526
cranciers ne sont pas applicables si le bnficiaire dun tel acte apporte la preuve que ce dernier est soumis la
loi dun autre tat membre et que cette loi ne permet par aucun moyen dattaquer cet acte dans laffaire en cause.
Sagissant des mesures dassainissement, la rgle prvue lalina prcdent ne sapplique quaux actes
prjudiciables aux cranciers raliss avant ladoption dune telle mesure.
Article L. 613-31-8
Lorsque, par un acte conclu aprs ladoption dune mesure dassainissement ou louverture dune procdure de
liquidation, ltablissement de crdit aline titre onreux :
1 Un bien immobilier ;
2 Un navire ou dun aronef soumis inscription dans un registre public ;
3 Des instruments ou des droits sur de tels instruments dont lexistence ou le transfert suppose une inscription dans
un registre, un compte ou auprs dun systme de dpts centraliss tenus ou situs dans un tat membre.
La validit de cet acte est rgie par la loi de ltat membre sur le territoire duquel ce bien immobilier est situ ou
sous lautorit duquel ce registre, ce compte ou ce systme de dpts est tenu.
Article L. 613-31-9
Ladministrateur ou liquidateur dsign par lautorit comptente dun autre tat membre est habilit exercer en
France mtropolitaine et dans les dpartements doutre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) ainsi
qu Saint-Barthlemy et Saint-Martin tous les pouvoirs quil est habilit exercer sur le territoire de cet tat.
Dans lexercice de ces pouvoirs, ladministrateur ou le liquidateur respecte la loi franaise, en particulier pour ce qui
concerne les modalits de ralisation des biens ou linformation des salaris. Ces pouvoirs ne peuvent pas inclure
des mesures dexcution ncessitant lemploi de la force ou le droit de statuer sur un litige ou un diffrend.
Ladministrateur ou le liquidateur peuvent dsigner des personnes charges de les assister ou de les reprsenter,
notamment dans les tats membres sur lesquels sont tablies les succursales de ltablissement de crdit.
Un dcret en Conseil dtat fixe, en tant que de besoin, les modalits dapplication de la prsente sous-section et
notamment celles relatives la publicit ltranger des mesures mentionnes larticle L. 613-31-3, ainsi que les
informations adresses aux cranciers.
SECTION 3 - RGIME DE CONTRLE SPCIFIQUE
(Ancienne section 7 dnumrote, Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
Article L. 613-32
(Abrog, Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
Article L. 613-33
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel est charge de contrler le
respect, par les tablissements mentionns aux articles L. 511-22 et L. 511-23, des dispositions lgislatives et
rglementaires qui leur sont applicables aux termes de l'article L. 511-24. Elle peut examiner les conditions de leur
exploitation et la qualit de leur situation financire en tenant compte de la surveillance exerce par les autorits
comptentes mentionnes au 2 de l'article L. 511-21.
Elle veille galement au respect des rgles de bonne conduite de la profession bancaire.
Elle exerce sur ces tablissements les pouvoirs de contrle et de sanction dfinis (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) aux sections 5 7 du chapitre II . La radiation prvue (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) au 7 de l'article L. 612-39 et au premier alina de l'article L. 312-5 s'entend comme se traduisant par une
interdiction faite l'tablissement de continuer fournir des services bancaires sur le territoire de la Rpublique
franaise.
Lorsqu'un tablissement mentionn aux articles L. 511-22 et L. 511-23 fait l'objet d'un retrait d'agrment ou d'une
mesure de liquidation ou, s'agissant d'un tablissement financier, lorsqu'il ne remplit plus les conditions requises
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) au sens de l'article L. 511-23 , (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) lAutorit de contrle prudentiel prend les mesures ncessaires pour l'empcher de commencer de
nouvelles oprations sur le territoire de la Rpublique franaise et pour assurer la protection des intrts des
dposants.
527
Un dcret en Conseil d'tat dtermine les procdures que suit (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel dans l'exercice des responsabilits et des pouvoirs qui lui sont confrs par les
alinas prcdents. Il dtermine en particulier les modalits de l'information des autorits comptentes mentionnes
Article L. 613-33-1
(Loi n 2001-1168 du 11 dcembre 2001)
Pour l'application des dispositions de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'article L. 612-2 aux
adhrents tablis hors de France d'une chambre de compensation tablie en France, (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel prend en compte la surveillance exerce par les autorits
comptentes de chaque tat concern et, cet effet, peut conclure avec elles une convention bilatrale, dans les
conditions prvues l'article (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 632-13 .
Pour l'exercice de son pouvoir de sanction, la radiation (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) prvue au
7 de l'article L. 612-39 et au premier alina de l'article L. 312-5 s'entend comme se traduisant par une interdiction
faite l'tablissement de continuer adhrer une chambre de compensation tablie sur le territoire de la
Rpublique franaise.
Article L. 613-33-2
Sous rserve de la surveillance exerce par les autorits comptentes mentionnes au 1 de l'article L. 522-12,
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel est charge de contrler le respect,
par les personnes mentionnes au II de l'article L. 522-13 des dispositions lgislatives et rglementaires qui leur
sont applicables. Elle peut examiner les conditions d'exercice de leur activit de prestation de services de paiement
et l'adquation de leur situation financire cette activit.
Elle exerce sur ces tablissements les pouvoirs de contrle et de sanction dfinis (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) aux sections 5 7 du chapitre II . La radiation prvue au 6 du I de l'article L. 613-21 s'entend
comme une interdiction faite l'tablissement de paiement de fournir des services de paiement sur le territoire de
la Rpublique franaise.
Lorsqu'un tablissement mentionn au II de l'article L. 522-13 fait l'objet d'un retrait d'agrment ou d'une mesure de
liquidation, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel prend les mesures
ncessaires pour l'empcher de commencer de nouvelles oprations sur le territoire de la Rpublique franaise et
pour assurer la protection des utilisateurs de services de paiement.
Un dcret en Conseil d'tat dtermine les procdures que suit (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel dans l'exercice des responsabilits et des pouvoirs qui lui sont confrs par les
alinas prcdents. Il dtermine en particulier les modalits de l'information des autorits comptentes mentionnes
au 1 de l'article L. 522-12.
SECTION 4 - MISE EN UVRE DU FONDS DE GARANTIE DES DPTS
(Ancienne section 8 dnumrote, Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
Article L. 613-34
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel entend le prsident du directoire
du fonds de garantie des dpts pour toute question concernant un tablissement pour lequel elle envisage de
provoquer la mise en uvre du fonds de garantie ou pour lequel elle envisage de proposer celui-ci d'intervenir
titre prventif.
Le prsident du directoire est galement entendu, sa demande, par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel .
528
CHAPITRE IV - INSTITUTIONS CONSULTATIVES
SECTION 1 - COMIT CONSULTATIF DU SECTEUR FINANCIER ET COMIT CONSULTATIF DE LA LGISLATION
ET DE LA RGLEMENTATION FINANCIRES
Article L. 614-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Le Comit consultatif du secteur financier est charg d'tudier les questions lies aux relations entre, d'une part, les
tablissements de crdit, (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) les tablissements de paiement, les
entreprises d'investissement et les entreprises d'assurance et, d'autre part, leurs clientles respectives, et de
proposer toutes mesures appropries dans ce domaine, notamment sous forme d'avis ou de recommandations
d'ordre gnral.
Le comit peut tre saisi par le ministre charg de l'conomie, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) par
l'Autorit de contrle prudentiel, par les organisations reprsentant les clientles et par les organisations
professionnelles dont ses membres sont issus. Il peut galement se saisir de sa propre initiative la demande de
la majorit de ses membres.
Le comit est compos en majorit, et en nombre gal, de reprsentants des tablissements de crdit, (Ordonnance
n 2009-866 du 15 juillet 2009) des tablissements de paiement, des entreprises d'investissement, des
entreprises d'assurance, des agents gnraux et courtiers d'assurance, d'une part, et de reprsentants des
clientles, d'autre part.
La composition du comit, les conditions de dsignation de ses membres et de son prsident ainsi que ses rgles
d'organisation et de fonctionnement sont fixes par dcret.
Article L. 614-2
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Le Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financires est saisi pour avis par le ministre charg
de l'conomie de tout projet de loi ou d'ordonnance et de toute proposition de rglement ou de directive
communautaires avant son examen par le Conseil des Communauts europennes, traitant de questions relatives
au secteur de l'assurance, au secteur bancaire, (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) aux prestataires de
services de paiement et aux entreprises d'investissement, l'exception des textes portant sur l'Autorit des
marchs financiers ou entrant dans les comptences de celle-ci.
Les projets de dcret ou d'arrt, autres que les mesures individuelles, intervenant dans les mmes domaines ne
peuvent tre adopts qu'aprs l'avis du Comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financires.
(Ordonnance n 2008-1271 du 5 dcembre 2008) Il est galement saisi pour avis par le ministre charg de
l'conomie des demandes d'homologation des codes de conduite mentionns l'article L. 611-3-1. Il ne peut tre
pass outre un avis dfavorable du comit sur ces projets qu'aprs que le ministre charg de l'conomie a
demand une deuxime dlibration de ce comit.
La composition du comit, les conditions de dsignation de ses membres et de son prsident ainsi que ses rgles
d'organisation et de fonctionnement sont fixes par dcret.
Article L. 614-3
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Les salaris membres du Comit consultatif du secteur financier ou du Comit consultatif de la lgislation et de la
rglementation financires disposent du temps ncessaire pour assurer la prparation des runions, et pour s'y
rendre et y participer. Ce temps est assimil du travail effectif pour la dtermination des droits aux prestations
d'assurances sociales. Les salaris concerns doivent informer leur employeur lors de leur dsignation et, pour
chaque runion, ds rception de la convocation.
529
Article L. 614-4 Article L. 614-6
(Abrogs, Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
SECTION 2 - HAUT CONSEIL DU SECTEUR FINANCIER PUBLIC ET SEMI-PUBLIC
Article L. 614-7
Le haut conseil du secteur financier public et semi-public est un collge qui est compos des membres du haut
conseil du secteur public et de cinq personnalits choisies pour leurs comptences en matire d'tablissements
financiers et de crdit chargs d'une mission d'intrt public.
Il examine toute question relative au rle, la coordination et aux modalits d'intervention du secteur financier
public, dans les domaines notamment du financement des activits d'intrt gnral et du secteur non marchand,
du financement de l'emploi et de la formation, et de la lutte contre les exclusions financires.
Il peut mettre des avis et faire procder aux tudes qu'il estime ncessaires. Il fait toute proposition utile dans un
rapport publi tous les deux ans, qu'il prsente au Parlement.
Un dcret prcise les modalits d'application du prsent article.
CHAPITRE V - AUTRES INSTITUTIONS
(Chapitre cr, Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
SECTION 1 - COMMISSAIRES DU GOUVERNEMENT ET MISSION DE CONTRLE DES ACTIVITS FINANCIRES
(Ancienne section unique remplace, Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
Article L. 615-1
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
Le ministre charg de l'conomie nomme un commissaire du Gouvernement auprs de tout organe central
mentionn l'article L. 511-30 ou tablissement de crdit lorsque l'tat leur a confi des prrogatives de puissance
publique ou une mission d'intrt public.
Un dcret dfinit les modalits d'application du prsent article. Il prcise notamment les conditions dans lesquelles
le commissaire du Gouvernement peut s'opposer aux dcisions des organes dlibrants de l'organe central ou de
l'tablissement de crdit relatives la mise en uvre des prrogatives de puissance publique ou de la mission
d'intrt public qui lui ont t confies.
SECTION 2 - LE COMIT DE LA MDIATION BANCAIRE
(Section cre, Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009)
Article L. 615-2
Le comit de la mdiation bancaire est charg d'examiner les rapports des mdiateurs et d'tablir chaque anne un
bilan de la mdiation bancaire qu'il transmet au comit consultatif du secteur financier. Ce comit est galement
charg de prciser les modalits d'exercice de l'activit des mdiateurs, en veillant notamment garantir leur
indpendance. Il est inform des modalits et du montant des indemnits et ddommagements verss aux
mdiateurs par les tablissements de crdit ou les tablissements de paiement. Ce comit peut adresser des
recommandations aux tablissements de crdit, aux tablissements de paiement et aux mdiateurs.
Le comit de la mdiation bancaire est prsid par le gouverneur de la Banque de France ou son reprsentant. Les
autres membres sont nomms par arrt du ministre charg de l'conomie, selon la rpartition suivante : une
personnalit propose par le collge de consommateurs et usagers du Conseil national de la consommation, une
personnalit propose par l'Association franaise des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement
et deux personnalits choisies en raison de leur comptence.
Les conditions d'application du prsent article sont prcises par dcret en Conseil d'tat.
TITRE II - LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
(Intitul modifi, Loi n 2003-706 du 1er aot 2003)
530
CHAPITRE I
ER
- L'AUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
SECTION 1 - MISSIONS
Article L. 621-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
L'Autorit des marchs financiers, autorit publique indpendante dote de la personnalit morale, veille la
protection de l'pargne investie (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) dans les
instruments financiers donnant lieu une offre au public ou une admission aux ngociations sur un march
rglement et dans tous autres placements offerts au public. Elle veille galement (Loi n 2009-526 du 12 mai
2009) ... l'information des investisseurs et au bon fonctionnement des marchs d'instruments financiers. Elle
apporte son concours la rgulation de ces marchs aux chelons europen et international.
(Ordonnance n 2008-1271 du 5 dcembre 2008) Elle veille galement ce que les entreprises soumises son
contrle mettent en uvre les moyens adapts pour se conformer aux codes de conduite homologus mentionns
l'article L. 611-3-1.
SECTION 2 - COMPOSITION
Article L. 621-2
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
I. - L'Autorit des marchs financiers comprend un collge, une commission des sanctions et, le cas chant, des
commissions spcialises et des commissions consultatives.
Sauf disposition contraire, les attributions confies l'Autorit des marchs financiers sont exerces par le collge.
II. - Le collge est compos de seize membres :
1 Un prsident, nomm par dcret ;
2 Un conseiller d'tat dsign par le vice-prsident du Conseil d'tat ;
3 Un conseiller la Cour de cassation dsign par le premier prsident de la Cour de cassation ;
4 Un conseiller matre la Cour des comptes dsign par le premier prsident de la Cour des comptes ;
5 Un reprsentant de la Banque de France dsign par le gouverneur ;
6 Le prsident (Ordonnance n 2009-79 du 22 janvier 2009) de lAutorit des normes comptables ;
7 Trois membres dsigns, raison de leur comptence financire et juridique ainsi que de leur exprience
er
avril 2009) en matire d'offre au public de titres
financiers, d'admission d'instruments financiers aux ngociations sur un march rglement et d'investissement
de l'pargne dans des instruments financiers, respectivement par le Prsident du Snat, le Prsident de
l'Assemble nationale et le prsident du Conseil conomique et social ;
8 Six membres dsigns, raison de leur comptence financire et juridique ainsi que de leur exprience
er
de l'pargne dans des instruments financiers, par le ministre charg de l'conomie aprs consultation des
organisations reprsentatives des socits industrielles et commerciales dont les titres font (Ordonnance n 2009-
80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) l'objet d'offre au public ou d'admission aux ngociations sur un
march rglement , des socits de gestion d'organismes de placements collectifs et des autres investisseurs,
des prestataires de services d'investissement, des entreprises de march, des chambres de compensation, des
gestionnaires de systmes de rglement livraison et des dpositaires centraux ;
9 Un reprsentant des salaris actionnaires dsign par le ministre charg de l'conomie aprs consultation des
organisations syndicales et des associations reprsentatives.
Le prsident de l'Autorit des marchs financiers a qualit pour agir au nom de celle-ci devant toute juridiction.
Le prsident de l'Autorit des marchs financiers est soumis aux rgles d'incompatibilit prvues pour les emplois
publics.
La dure du mandat du prsident est de cinq ans compter de sa nomination. Ce mandat n'est pas renouvelable.
La dure du mandat des autres membres, l'exception de ceux mentionns aux 5 et 6, est de cinq ans. Ce mandat
est renouvelable une fois. Aprs l'expiration de la priode de cinq ans, les membres restent en fonction jusqu' la
premire runion du collge dans sa nouvelle composition.
531
En cas de vacance d'un sige de membre du collge autre que le prsident pour quelque cause que ce soit, il est
procd son remplacement pour la dure du mandat restant courir. Un mandat exerc pendant moins de deux
ans n'est pas pris en compte pour l'application de la rgle de renouvellement fixe l'alina prcdent.
Selon des modalits dfinies par dcret en Conseil d'tat, le collge est renouvel par moiti tous les trente mois.
La dure du mandat est dcompte partir de la date de la premire runion du collge.
III. - Dans des conditions fixes par dcret en Conseil d'tat, le collge peut donner dlgation des commissions
spcialises constitues en son sein et prsides par le prsident de l'Autorit des marchs financiers pour prendre
des dcisions de porte individuelle.
Le collge peut galement constituer des commissions consultatives, dans lesquelles il nomme, le cas chant, des
experts pour prparer ses dcisions.
IV.- L'Autorit des marchs financiers comprend une commission des sanctions charge de prononcer les sanctions
mentionnes aux articles L. 621-15 et L. 621-17.
Cette commission des sanctions comprend douze membres :
1 Deux conseillers d'tat dsigns par le vice-prsident du Conseil d'tat ;
2 Deux conseillers la Cour de cassation dsigns par le premier prsident de la Cour de cassation ;
3 Six membres dsigns, raison de leur comptence financire et juridique ainsi que de leur exprience
er
de l'pargne dans des instruments financiers, par le ministre charg de l'conomie aprs consultation des
organisations reprsentatives des socits industrielles et commerciales dont les titres font (Ordonnance n 2009-
80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) l'objet d'offre au public ou d'admission aux ngociations sur un
march rglement , des socits de gestion d'organismes de placements collectifs et des autres investisseurs,
des prestataires de services d'investissement, des entreprises de march, des chambres de compensation, des
gestionnaires de systmes de rglement livraison et des dpositaires centraux ;
4 Deux reprsentants des salaris des entreprises ou tablissements prestataires de services d'investissement,
des socits de gestion d'organismes de placements collectifs, des entreprises de march, des chambres de
compensation, des gestionnaires de systmes de rglement livraison et des dpositaires centraux, dsigns par le
ministre charg de l'conomie aprs consultation des organisations syndicales reprsentatives.
Le prsident est lu par les membres de la commission des sanctions parmi les personnes mentionnes aux 1 et
2.
La commission des sanctions peut constituer des sections de six membres, prsides par l'une des personnes
mentionnes aux 1 et 2.
Les fonctions de membre de la commission des sanctions sont incompatibles avec celles de membre du collge.
La dure du mandat des membres de la commission des sanctions est de cinq ans. Ce mandat est renouvelable
une fois. Aprs l'expiration de la priode de cinq ans, les membres restent en fonction jusqu' la premire runion
de la commission des sanctions dans sa nouvelle composition.
En cas de vacance d'un sige de membre de la commission des sanctions pour quelque cause que ce soit, il est
procd son remplacement pour la dure du mandat restant courir. Un mandat exerc pendant moins de deux
ans n'est pas pris en compte pour l'application de la rgle de renouvellement fixe l'alina prcdent.
Selon des modalits dfinies par dcret en Conseil d'tat, la commission des sanctions est renouvele par moiti
tous les trente mois. La dure du mandat est dcompte partir de la date de la premire runion de la commission.
V. - Les salaris dsigns comme membres de l'Autorit des marchs financiers disposent du temps ncessaire
pour assurer la prparation des runions, et pour s'y rendre et y participer. Ce temps est assimil du travail effectif
pour la dtermination des droits aux prestations d'assurances sociales. Le salari concern doit informer son
employeur lors de sa dsignation et, pour chaque runion, ds rception de la convocation.
Article L. 621-3
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
I. - Le commissaire du Gouvernement auprs de l'Autorit des marchs financiers est dsign par le ministre charg
de l'conomie. Il sige auprs de toutes les formations sans voix dlibrative. Les dcisions de la commission des
sanctions sont prises hors de sa prsence. Il peut, sauf en matire de sanctions, demander une deuxime
dlibration dans des conditions fixes par dcret en Conseil d'tat.
532
II. - Les dcisions de chaque formation de l'Autorit des marchs financiers sont prises la majorit des voix. En
cas de partage gal des voix, sauf en matire de sanctions, la voix du prsident est prpondrante.
En cas d'urgence constate par son prsident, le collge peut, sauf en matire de sanctions, statuer par voie de
consultation crite.
Un dcret en Conseil d'tat fixe les rgles applicables la procdure et aux dlibrations des formations de
l'Autorit des marchs financiers.
L'Autorit des marchs financiers dtermine dans son rglement gnral les modalits de mise en uvre de ces
rgles.
Article L. 621-4
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
I. - Tout membre de l'Autorit des marchs financiers doit informer le prsident :
1 Des intrts qu'il a dtenus au cours des deux ans prcdant sa nomination, qu'il dtient ou vient dtenir ;
2 Des fonctions dans une activit conomique ou financire qu'il a exerces au cours des deux annes prcdant
sa nomination, qu'il exerce ou vient exercer ;
3 De tout mandat au sein d'une personne morale qu'il a dtenu au cours des deux annes prcdant sa nomination,
qu'il dtient ou vient dtenir ;
Ces informations, ainsi que celles concernant le prsident, sont tenues la disposition des membres de l'Autorit
des marchs financiers.
Aucun membre de l'Autorit des marchs financiers ne peut dlibrer dans une affaire dans laquelle lui-mme ou,
le cas chant, une personne morale au sein de laquelle il a, au cours des deux annes prcdant la dlibration,
exerc des fonctions ou dtenu un mandat, a ou a eu un intrt au cours de la mme priode. Il ne peut davantage
participer une dlibration concernant une affaire dans laquelle lui-mme ou, le cas chant, une personne morale
au sein de laquelle il a, au cours des deux annes prcdant la dlibration, exerc des fonctions ou dtenu un
mandat, a reprsent une des parties intresses au cours de la mme priode.
Le prsident de l'Autorit des marchs financiers prend les mesures appropries pour assurer le respect des
obligations et interdictions rsultant du prsent I.
L'Autorit des marchs financiers dtermine dans son rglement gnral les modalits de prvention des conflits
d'intrt.
II. - Les membres, les personnels et prposs de l'Autorit des marchs financiers ainsi que les experts nomms
dans les commissions consultatives mentionnes au III de l'article L. 621-2 sont tenus au secret professionnel dans
les conditions et sous les peines prvues l'article L. 642-1.
Ce secret n'est pas opposable l'autorit judiciaire agissant dans le cadre soit d'une procdure pnale, soit d'une
procdure de liquidation judiciaire ouverte l'gard d'une personne mentionne au II de l'article L. 621-9.
III. - Les dispositions de la loi n 47-1635 du 30 aot 1947 relative l'assainissement des professions commerciales
et industrielles sont applicables aux membres de l'Autorit des marchs financiers. Nul ne peut tre membre de
l'Autorit des marchs financiers s'il a t sanctionn au cours des cinq annes passes au titre des dispositions
du prsent code.
Article L. 621-5
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Un dcret en Conseil d'tat fixe les conditions et limites dans lesquelles :
l Le collge peut donner dlgation au prsident ou, en cas d'absence ou d'empchement de celui-ci, un autre
de ses membres, pour prendre les dcisions caractre individuel relevant de sa comptence ;
2 Le collge peut donner dlgation une commission spcialise conformment au III de l'article L. 621-2 ;
3 Le prsident de l'Autorit des marchs financiers peut dlguer sa signature dans les matires o il tient de
dispositions lgislatives ou rglementaires une comptence propre.
Article L. 621-5-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
L'Autorit des marchs financiers dispose de services dirigs par un secrtaire gnral. Pour la dsignation de ce
dernier, le prsident de l'autorit soumet une proposition au collge qui en dlibre et formule un avis dans le dlai
d'un mois. A l'issue de ce dlai, le secrtaire gnral est nomm par le prsident. Cette nomination est soumise
533
l'agrment du ministre charg de l'conomie. Jusqu' la nomination du secrtaire gnral, les attributions de celui-
ci peuvent tre exerces par une personne dsigne par le prsident de l'Autorit des marchs financiers.
Le personnel des services de l'Autorit des marchs financiers est compos d'agents contractuels de droit public et
de salaris de droit priv. Dans des conditions fixes par dcret en Conseil d'tat, des agents publics peuvent tre
placs auprs de l'Autorit des marchs financiers dans une position prvue par le statut qui les rgit.
Les dispositions des articles L. 412-1, L. 421-1, L. 431-1 et L. 236-1 du code du travail sont applicables au personnel
des services de l'Autorit des marchs financiers. Toutefois, ces dispositions peuvent faire l'objet d'adaptations
rsultant de dcrets en Conseil d'tat.
Sur proposition du secrtaire gnral, le collge fixe le rglement intrieur et les rgles de dontologie applicables
au personnel des services de l'Autorit des marchs financiers et tablit le cadre gnral des rmunrations. Le
secrtaire gnral rend compte de la gestion des services au collge dans des conditions fixes par celui-ci.
Article L. 621-5-2
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
L'Autorit des marchs financiers dispose de l'autonomie financire. Son budget est arrt par le collge sur
proposition du secrtaire gnral. Les dispositions de la loi du 10 aot 1922 relative l'organisation du contrle des
dpenses engages ne lui sont pas applicables.
Elle peroit le produit des taxes tablies l'article L. 621-5-3.
Un dcret en Conseil d'tat fixe le rgime indemnitaire de ses membres, son rgime comptable et les modalits
Article L. 621-5-3
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
I. - Il est institu un droit fixe d par les personnes soumises au contrle de l'Autorit des marchs financiers, lorsque
la lgislation ou la rglementation le prvoit, dans les cas suivants :
1 l'occasion de la publication par l'Autorit des marchs financiers d'une dclaration faite par une personne
agissant seule ou de concert en application des articles L. 233-7 ou L. 233-11 du code de commerce, le droit d,
fix par dcret, est suprieur 500 euros et infrieur ou gal 1 000 euros. Il est exigible le jour du dpt du
document ;
2 l'occasion de l'examen de l'obligation de dpt d'une offre publique, le droit d, fix par dcret, est suprieur
2 000 euros et infrieur ou gal 4 000 euros. Il est exigible le jour de la dcision de l'Autorit des marchs
financiers ;
3 l'occasion du contrle d'un document de rfrence annuel ou du document de base soumis par une socit
dont les actions sont admises aux ngociations sur un march rglement en application de l'article L. 621-18, le
droit d, fix par dcret, est suprieur 500 euros et infrieur ou gal 1 000 euros. Il est exigible le jour du dpt
du document ;
4 l'occasion d'une autorisation de commercialisation en France d'un organisme de placements collectifs soumis
la lgislation d'un tat tranger ou d'un compartiment d'un tel organisme, le droit d, fix par dcret, est suprieur
1 000 euros et infrieur ou gal 2 000 euros. Il est exigible le jour du dpt de la demande d'autorisation la
premire anne et le 30 avril les annes suivantes ;
5 l'occasion de la soumission par un metteur d'un document d'information sur un programme d'mission de
titres de crances l'enregistrement pralable de l'Autorit des marchs financiers en application de l'article
L. 621-8 ou portant sur des (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) instruments financiers terme
mentionns (Ordonnance n 2009-15 du 8 janvier 2009) au II de l'article L. 211-1 , le droit d, fix par dcret,
est suprieur 1 000 euros et infrieur ou gal 2 000 euros. Il est exigible le jour du dpt du document ;
6 l'occasion de l'mission de chaque tranche de warrants sur le fondement d'un document d'information soumis
au visa pralable de l'Autorit des marchs financiers en application de l'article L. 621-8, le droit d est fix
150 euros par tranche. Il est exigible le jour de l'mission ;
7 l'occasion du dpt auprs de l'Autorit des marchs financiers d'un document d'information ou d'un projet de
contrat type relatif un projet de placement en biens divers rgi par les articles L. 550-1 L. 550-5, le droit d, fix
par dcret, est suprieur 6 000 euros et infrieur ou gal 8 000 euros. Il est exigible le jour dudit dpt.
II. - Il est institu une contribution due par les personnes soumises au contrle de l'Autorit des marchs financiers,
lorsque la lgislation ou la rglementation le prvoit, dans les cas suivants :
1 l'occasion d'une procdure d'offre publique d'acquisition, d'offre publique de retrait ou de garantie de cours, la
contribution est la somme, d'une part, d'un droit fix 10 000 euros et, d'autre part, d'un montant gal la valeur
534
des instruments financiers achets, changs, prsents ou indemniss, multiplie par un taux, fix par dcret, qui
ne peut tre suprieur 0,30 lorsque l'opration est ralise sur des titres donnant ou pouvant donner accs
directement ou indirectement au capital ou aux droits de vote, et 0,15 dans les autres cas.
Cette contribution est exigible de tout initiateur d'une offre, quel qu'en soit le rsultat, le jour de la publication des
rsultats de l'opration ;
2 l'occasion de la soumission par un metteur d'un document d'information sur une mission, une cession dans
le public, une admission aux ngociations sur un march rglement ou un rachat de titres au visa pralable de
l'Autorit des marchs financiers en application de l'article L. 621-8, cette contribution est assise sur la valeur des
instruments financiers lors de l'opration. Son taux, fix par dcret, ne peut tre suprieur 0,20 lorsque
l'opration porte sur des titres donnant accs ou pouvant donner accs au capital et 0,05 lorsque l'opration
est ralise sur des titres de crance.
(Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) La mme contribution est due en cas de rachat de titres dans le cadre
du programme de rachat que l'metteur met en oeuvre.
Cette contribution est exigible le jour de la clture de l'opration ou, dans le cas d'un rachat de titres, le jour de la
publication du rsultat de l'opration. Son montant ne peut tre infrieur 1 000 euros lorsque l'opration porte sur
des titres donnant accs ou pouvant donner accs au capital, et ne peut tre suprieur 5 000 euros dans les autres
cas ;
3 Dans le cadre du contrle des personnes mentionnes aux 1 8 du II de l'article L. 621-9, cette contribution
est calcule comme suit :
a) Pour les personnes mentionnes aux 1 et 2 du II de l'article L. 621-9, la contribution est fixe un montant par
service d'investissement pour lequel elles sont agres autre que le service d'investissement mentionn au 4 de
l'article L. 321-1, et par service connexe pour lequel elles sont habilites fix par dcret et suprieur (Loi n 2006-
1771 du 30 dcembre 2006) suprieur 3 000 EUR et infrieur ou gal 5 000 EUR . Ce montant est multipli
par deux si les fonds propres de la personne concerne sont suprieurs 45 millions d'euros et infrieurs ou gaux
75 millions d'euros, par trois s'ils sont suprieurs 75 millions d'euros et infrieurs ou gaux 150 millions d'euros,
par quatre s'ils sont suprieurs 150 millions d'euros et infrieurs ou gaux 750 millions d'euros, par six s'ils sont
suprieurs 750 millions d'euros et infrieurs ou gaux 1,5 milliard d'euros et par huit s'ils sont suprieurs 1,5
milliard d'euros ; la contribution due par l'ensemble des personnes relevant d'un mme groupe ou par l'ensemble
constitu par les personnes affilies un organe central au sens de l'article L. 511-30 et par cet organe ne peut
excder (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre 2006) un montant fix par dcret et suprieur 250 000 EUR et
infrieur ou gal 1,5 million d'euros ;
b) Pour les personnes mentionnes au 4 du II de l'article L. 621-9, la contribution est gale un montant fix par
dcret et suprieur 500 euros et infrieur ou gal 1 000 euros ;
c) Pour les personnes mentionnes aux 3, 5 et 6 du II de l'article L. 621-9, la contribution est fixe un montant
gal leur produit d'exploitation ralis au cours de l'exercice prcdent et dclar au plus tard dans les trois mois
suivant sa clture, multipli par un taux fix par dcret qui ne peut dpasser (Loi n 2006-1771 du 30 dcembre
2006) 0,9 % ;
d) Pour les prestataires de services d'investissement habilits exercer le service d'investissement mentionn au
4 de l'article L. 321-1 ainsi que pour les personnes mentionnes aux 7 et 8 du II de l'article L. 621-9, la contribution
est fixe un montant gal l'encours des parts ou actions des organismes de placements collectifs et des entits
d'investissement de droit tranger, et des actifs grs sous mandat, quel que soit le pays o les actifs sont
conservs ou inscrits en compte, multipli par un taux fix par dcret qui ne peut excder 0,015 sans pouvoir
tre infrieur 1 500 euros. Les encours sont calculs au 31 dcembre de l'anne prcdente et dclars au plus
tard le 30 avril ;
4 Dans le cadre du contrle des personnes mentionnes au 10 du II de l'article L. 621-9, cette contribution est
gale un montant fix par dcret et suprieur 500 euros et infrieur ou gal 1 000 euros.
1
III. - Les dcrets prvus par le prsent article sont pris aprs avis du collge de l'Autorit des marchs financiers.
Article L. 621-5-4
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Les droits et contributions mentionns l'article L. 621-5-3 sont liquids, ordonnancs et recouvrs selon les
modalits prvues pour les recettes des tablissements publics administratifs de l'tat. Les contestations relatives
ces droits et contributions sont portes devant le tribunal administratif.
1. Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003, article 7 : Les dispositions du 4 du II de l'article L. 621-5-3 du code montaire et financier
entrent en vigueur le 1er janvier 2005 .
535
Ils sont acquitts dans des conditions et une date fixes par dcret.
Le dlai de paiement est de trente jours compter de la date de rception de l'avis de paiement. Le montant est
major du taux d'intrt lgal mensualis par mois de retard compter du trente et unime jour suivant la date de
rception de l'avis de paiement, tout mois entam tant compt en entier.
Lorsqu'un redevable ne donne pas les renseignements demands ncessaires la dtermination de l'assiette de
la contribution et de sa mise en recouvrement, le montant de la contribution est major de 10 %.
La majoration peut tre porte 40 % lorsque le document contenant les renseignements n'a pas t dpos dans
les trente jours suivant la rception d'une mise en demeure notifie par pli recommand d'avoir le produire dans
ce dlai, et 80 % lorsque ce document n'a pas t dpos dans les trente jours suivant la rception d'une
deuxime mise en demeure notifie dans les mmes formes que la premire.
Les majorations prvues aux deux alinas prcdents ne peuvent tre prononces avant l'expiration d'un dlai de
trente jours compter de la notification du document indiquant au redevable la majoration qu'il est envisag de lui
appliquer, les motifs de celle-ci et la possibilit dont dispose l'intress de prsenter dans ce dlai ses observations.
Les enquteurs de l'Autorit des marchs financiers habilits dans les conditions prvues l'article L. 621-9-1
contrlent les dclarations. A cette fin, ils peuvent demander aux redevables tous renseignements, justifications ou
claircissements relatifs aux dclarations souscrites.
SECTION 4 - POUVOIRS
Sous-section 1 - Rglementation et dcisions
(Intitul remplac, Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Article L. 621-6
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Pour l'excution de ses missions, l'Autorit des marchs financiers prend un rglement gnral qui est publi au
Journal officiel de la Rpublique franaise, aprs homologation par arrt du ministre charg de l'conomie.
L'Autorit des marchs financiers peut, pour l'application de son rglement gnral et l'exercice de ses autres
comptences, prendre des dcisions de porte individuelle. Elle peut galement publier des instructions et des
recommandations aux fins de prciser l'interprtation du rglement gnral.
Article L. 621-7
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers dtermine notamment :
er
avril 2009) I. - Les rgles de pratique professionnelle
qui s'imposent aux metteurs lorsqu'ils procdent une offre au public ou dont les instruments financiers sont admis
aux ngociations sur un march rglement ainsi que les rgles qui doivent tre respectes lors d'oprations sur
des instruments financiers admis aux ngociations sur un march rglement ou sur un systme multilatral de
ngociation qui se soumet aux dispositions lgislatives ou rglementaires visant protger les investisseurs contre
les oprations d'initis, les manipulations de cours et la diffusion de fausses informations.
II. - Les rgles relatives aux offres publiques d'acquisition portant sur des titres financiers admis aux ngociations
sur un march rglement.
III. - Les rgles de bonne conduite et les autres obligations professionnelles que doivent respecter tout moment
les personnes mentionnes au II de l'article L. 621-9 (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) ... .
IV. - Concernant les prestataires de services d'investissement, les entreprises de march et les membres des
marchs rglements, les chambres de compensation et leurs adhrents :
1 Les conditions d'exercice, par les prestataires de services d'investissement, des services dfinis l'article
L. 321-2 ;
2 Les conditions (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) d'adhsion aux chambres de compensation et
d'exercice des activits des adhrents des chambres de compensation mentionnes l'article (Ordonnance
n 2007-544 du 12 avril 2007) L. 440-2 ;
3 Les conditions dans lesquelles peut tre dlivre ou retire une carte professionnelle aux personnes physiques
places sous l'autorit ou agissant pour le compte des prestataires de services d'investissement, des entreprises
de march, des membres des marchs rglements, des chambres de compensation et de leurs adhrents ;
536
4 Les rgles applicables aux personnes mentionnes l'article (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
L. 532-18-1 ;
5 Les conditions dans lesquelles, en application de l'article (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) L. 440-1
, l'Autorit des marchs financiers approuve les rgles des chambres de compensation, sans prjudice des
comptences confres la Banque de France par l'article L. 141-4.
1
V. - Concernant les activits de gestion pour le compte de tiers et les placements collectifs :
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) 1 Les conditions d'agrment et d'exercice de l'activit de socits de
gestion de portefeuille ;
2 Les conditions d'agrment et d'exercice de l'activit des socits de gestion d'organismes de placements
collectifs ;
3 Les conditions d'agrment des organismes de placements collectifs ;
4 Les conditions d'exercice de l'activit de dpositaire d'organismes de placements collectifs.
VI. - Concernant la conservation et l'administration d'instruments financiers, les dpositaires centraux et les
systmes de rglement et de livraison d'instruments financiers :
er
avril 2009) 1 Les conditions d'exercice des activits
de conservation ou d'administration d'instruments financiers par les personnes morales qui effectuent des
oprations d'offre au public de titres financiers ou d'admission d'instruments financiers aux ngociations sur un
march rglement et les intermdiaires habilits ce titre dans les conditions fixes l'article L. 542-1 ;
2 Les conditions d'habilitation, par l'Autorit des marchs financiers, des dpositaires centraux ainsi que les
conditions dans lesquelles l'Autorit approuve leurs rgles de fonctionnement ;
3 Les principes gnraux d'organisation et de fonctionnement des systmes de rglement et de livraison
d'instruments financiers et les conditions dans lesquelles l'Autorit des marchs financiers approuve les rgles de
fonctionnement de ces systmes, sans prjudice des comptences confres la Banque de France par l'article
L. 141-4.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) VII. - Concernant les marchs rglements d'instruments financiers,
les entreprises de march et les systmes multilatraux de ngociation :
1 Les principes gnraux d'organisation et de fonctionnement que doivent respecter les marchs rglements,
ainsi que les rgles relatives l'excution des transactions sur instruments financiers admis sur ces marchs ;
2 Les conditions dans lesquelles l'Autorit des marchs financiers, en application des articles L. 421-4, L. 421-5 et
L. 421-10, propose la reconnaissance, la rvision ou le retrait de la qualit de march rglement d'instruments
financiers ;
3 Les principes gnraux d'organisation et de fonctionnement des systmes multilatraux de ngociation ;
4 Les principes gnraux d'organisation et de fonctionnement des entreprises de march dans les conditions
prvues au III de l'article L. 421-11 ;
5 Les conditions dans lesquelles l'Autorit des marchs financiers autorise une entreprise de march grer un
systme multilatral de ngociation, conformment aux dispositions du second alina de l'article L. 424-1 ;
6 Les rgles relatives l'information de l'Autorit des marchs financiers et du public concernant les ordres et les
transactions sur instruments financiers admis sur un march rglement.
VIII. - Concernant les personnes, autres que celles mentionnes aux 1 et 7 du II de l'article L. 621-9, qui produisent
et diffusent des analyses financires :
1 Les conditions d'exercice de l'activit des personnes vises l'article L. 544-1 ;
2 Les rgles de bonne conduite s'appliquant aux personnes physiques places sous l'autorit ou agissant pour le
compte des personnes qui produisent et diffusent des analyses financires, titre de profession habituelle, et les
dispositions propres assurer leur indpendance d'apprciation et la prvention des conflits d'intrts.
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) IX. - Les rgles relatives aux recommandations dinvestissement destines
au public et portant sur tout metteur dont les instruments financiers sont admis aux ngociations sur un march
rglement ou sur un instrument financier quil met, lorsquelles sont produites ou diffuses par toute personne
dans le cadre de ses activits professionnelles.
Un dcret en Conseil dtat prcise les cas dans lesquels une information financire donne au public constitue la
production ou la diffusion dune recommandation dinvestissement telle que mentionne lalina prcdent.
1. Les anciens 5 et 6 du IV sont abrogs et le 7 du IV devient le 5, Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007.
537
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) X. - Les modalits dexcution, par dpt ou par diffusion par voie de presse
crite et par voie lectronique ou par la mise disposition gratuite dimprims, des obligations de publicit et
dinformation dictes par le prsent code au titre de la transparence des marchs financiers et dans le cadre des
oprations (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) d'offre au public de titres
financiers ou d'admission d'instruments financiers aux ngociations sur un march rglement .
Article L. 621-7-1
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers peut galement fixer des rgles relatives l'information
de l'Autorit des marchs financiers et du public concernant les ordres et les transactions sur des instruments
financiers non admis aux ngociations sur un march rglement.
Article L. 621-7-2
En cas de carence de l'Autorit des marchs financiers malgr une mise en demeure adresse par le ministre
charg de l'conomie, les mesures urgentes ncessites par les circonstances sont prises par dcret.
Sous-section 2 - Autorisation de certaines oprations portant sur des instruments financiers
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Article L. 621-8
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
I. - Le projet de document mentionn larticle L. 412-1, ou tout document quivalent requis par la lgislation dun
autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen, est soumis au visa pralable de lAutorit des
marchs financiers pour toute opration ralise sur le territoire de lEspace conomique europen lorsque
lmetteur des titres qui font lobjet de lopration a son sige statutaire en France et que lopration porte sur des
titres de capital ou des titres donnant accs au capital au sens de larticle L. 212-7 ou sur des titres de crance dont
la valeur nominale est infrieure 1 000 euros et qui ne sont pas des instruments du march montaire au sens de
la directive 2004/39/CE du Parlement europen et du Conseil du 21 avril 2004 concernant les marchs
dinstruments financiers, dont lchance est infrieure douze mois.
II. - Le projet de document mentionn au I est galement soumis au visa pralable de lAutorit des marchs
financiers dans les cas fixs par son rglement gnral pour toute opration ralise sur le territoire de lEspace
conomique europen lorsque lopration est ralise en France ou que lmetteur des titres objets de lopration
y a son sige social et que lopration porte sur des titres de crance, autres que des titres donnant accs au capital
au sens de larticle L. 212-7, donnant le droit dacqurir ou de vendre tout autre titre ou donnant lieu un rglement
en espces, notamment des warrants, ou sur des titres de crance dont la valeur nominale est suprieure ou gale
1 000 euros et qui ne sont pas des instruments du march montaire, au sens de la directive 2004/39/CE du
Parlement europen et du Conseil du 21 avril 2004 prcite, dont lchance est infrieure douze mois.
III. - Le projet de document mentionn au I est galement soumis au visa pralable de lAutorit des marchs
financiers dans les cas fixs par son rglement gnral pour toute opration ralise sur le territoire de lEspace
conomique europen lorsque lmetteur des titres qui font lobjet de lopration a son sige statutaire hors du
territoire de lEspace conomique europen et que lopration porte sur des instruments financiers dont la premire
mission ou cession dans le public sur le territoire de lEspace conomique europen ou la premire admission sur
un march rglement dun tat partie laccord sur lEspace conomique europen a eu lieu en France.
IV. - Le projet de document mentionn au I est galement soumis au visa pralable de lAutorit des marchs
financiers pour toute opration ralise en France et portant sur des instruments financiers autres que ceux
mentionns aux I et II.
V. - Lorsque lAutorit des marchs financiers nest pas lautorit comptente pour viser le projet de document
mentionn au I, elle peut, dans les conditions fixes par son rglement gnral et la demande de lautorit de
contrle dun autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen, viser le projet de document
susmentionn.
VI. - Dans les cas mentionns aux I III, lAutorit des marchs financiers peut demander lautorit de contrle
dun autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen de viser le projet de document mentionn au I.
Lorsque lautorit de contrle de lautre tat partie laccord sur lEspace conomique europen accepte la
demande, lAutorit des marchs financiers en informe la personne qui ralise lopration dans un dlai de trois
jours ouvrables.
538
VII. - Hors les cas prvus larticle L. 412-1, le projet de document soumis au visa de lAutorit des marchs
financiers est tabli et publi dans les conditions prvues par son rglement gnral.
VIII. - Tout fait nouveau ou toute erreur ou inexactitude concernant les informations contenues dans le document
mentionn au I et vis par lAutorit des marchs financiers, qui est susceptible davoir une influence significative
sur lvaluation des instruments financiers et survient ou est constat entre lobtention du visa et la clture de
lopration, est mentionn dans une note complmentaire au document mentionn au I. Cette note fait lobjet dun
visa dans des conditions fixes par le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers.
IX. - Dans des conditions et selon des modalits fixes par son rglement gnral, lAutorit des marchs financiers
appose galement un visa pralable quand une personne physique ou morale fait une offre publique dacquisition
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006) d'instruments financiers dans les conditions prvues par l'article L. 433-1 .
La note sur laquelle la commission appose un visa pralable contient les orientations en matire demploi de la
personne physique ou morale qui effectue loffre publique.
Article L. 621-8-1
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
I. - Pour dlivrer le visa mentionn larticle L. 621-8, lAutorit des marchs financiers vrifie si le document est
complet et comprhensible, et si les informations quil contient sont cohrentes. LAutorit des marchs financiers
indique, le cas chant, les nonciations modifier ou les informations complmentaires insrer.
LAutorit des marchs financiers peut galement demander toutes explications ou justifications, notamment au
sujet de la situation, de lactivit et des rsultats de lmetteur ainsi que des garants ventuels des instruments
financiers objets de lopration.
II. - LAutorit des marchs financiers peut suspendre lopration pour une dure qui ne peut excder une limite fixe
par son rglement gnral lorsquelle a des motifs raisonnables de souponner quelle est contraire aux dispositions
lgislatives ou rglementaires qui lui sont applicables.
LAutorit des marchs financiers peut interdire lopration :
1 Lorsquelle a des motifs raisonnables de souponner quune mission ou une cession est contraire aux
dispositions lgislatives et rglementaires qui lui sont applicables ;
2 Lorsquelle constate quun projet dadmission aux ngociations sur un march rglement est contraire aux
dispositions lgislatives ou rglementaires qui lui sont applicables.
Article L. 621-8-2
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers dfinit les conditions et les modalits selon lesquelles les
oprations (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) d'offre au public de titres
financiers ou d'admission d'instruments financiers aux ngociations sur un march rglement peuvent faire
lobjet de communications caractre promotionnel.
Lautorit peut interdire ou suspendre pendant dix jours de bourse les communications caractre promotionnel
lorsquelle a des motifs raisonnables de souponner quelles sont contraires aux dispositions du prsent article.
Article L. 621-8-3
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Lorsque lAutorit des marchs financiers nest pas lautorit comptente pour viser le projet de document
mentionn au I de larticle L. 621-8 et quelle tablit, loccasion dune opration (Ordonnance n 2009-80 du
22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) d'offre au public de titres financiers ou d'admission d'instruments
financiers aux ngociations sur un march rglement ralise sur le territoire franais, que des irrgularits ont
t commises par la personne qui ralise lopration ou par les tablissements chargs du placement, elle en
informe lautorit de contrle de ltat partie laccord sur lEspace conomique europen ayant approuv ce
document.
Si, en dpit des mesures prises par cette dernire ou en raison de leur inadquation, lmetteur ou les
tablissements chargs du placement persistent violer les dispositions lgislatives ou rglementaires qui leur sont
applicables, lAutorit des marchs financiers peut, aprs en avoir inform lautorit de contrle ayant approuv le
document, prendre toutes les mesures qui simposent pour protger les investisseurs.
LAutorit des marchs financiers informe la Commission europenne de ces mesures dans les meilleurs dlais.
539
Sous-section 3 - Contrles et enqutes
er
aot 2003)
Article L. 621-9
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
I. - Afin d'assurer l'excution de sa mission, l'Autorit des marchs financiers effectue des contrles et des enqutes.
er
avril 2009) Elle veille la rgularit des oprations
effectues sur des instruments financiers lorsqu'ils sont offerts au public et sur des instruments financiers admis aux
ngociations sur un march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation qui se soumet aux
dispositions lgislatives ou rglementaires visant protger les investisseurs contre les oprations d'initis, les
manipulations de cours et la diffusion de fausses informations. Ne sont pas soumis au contrle de l'Autorit des
marchs financiers les marchs d'instruments crs en reprsentation des oprations de banque qui, en application
de l'article L. 214-4, ne peuvent pas tre dtenus par des organismes de placement collectif en valeurs mobilires.
II. - L'Autorit des marchs financiers veille galement au respect des obligations professionnelles auxquelles sont
astreintes, en vertu des dispositions lgislatives et rglementaires, les entits ou personnes suivantes ainsi que les
personnes physiques places sous leur autorit ou agissant pour leur compte :
1 Les prestataires de services d'investissement agrs ou exerant leur activit en libre tablissement en France
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) ainsi que les personnes morales places sous leur autorit ou
agissant pour leur compte ;
2 Les personnes autorises exercer l'activit de conservation ou d'administration d'instruments financiers
mentionnes l'article L. 542-1 (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) ... ;
3 Les dpositaires centraux et les gestionnaires de systmes de rglement et de livraison d'instruments financiers ;
4 Les membres des marchs rglements (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) non prestataires de
services d'investissement ;
5 Les entreprises de march ;
6 Les chambres de compensation d'instruments financiers ;
7 Les organismes de placements collectifs et leurs socits de gestion ;
8 Les intermdiaires en biens divers ;
9 Les personnes habilites procder au dmarchage mentionnes aux articles L. 341-3 et L. 341-4 ;
10 Les conseillers en investissements financiers ;
11 Les personnes, autres que celles mentionnes aux 1 et 7, produisant et diffusant des analyses financires.
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) 12 Les dpositaires d'organismes de placement collectif.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) 13 Les valuateurs immobiliers ;
14 Les personnes morales administrant des institutions de retraite professionnelle collectives mentionnes au I de
l'article 8 de l'ordonnance n 2006-344 du 23 mars 2006 ou des plans d'pargne pour la retraite collectifs
mentionns l'article L. 443-1-2 du code du travail ;
15 Les agents lis mentionns l'article L. 545-1.
Pour les personnes ou entits autres que celles fournissant des services mentionns au 4 de l'article L. 321-1 ou
que les personnes ou entits mentionnes aux 7, 8, 10 et 11 ci-dessus, pour lesquelles l'Autorit des marchs
financiers est seule comptente, le contrle s'exerce sous rserve des comptences de (Ordonnance n 2010-76
du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel et, pour celles mentionnes aux 3 et 6, sans prjudice des
comptences confres la Banque de France par l'article L. 141-4.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) L'Autorit des marchs financiers est galement charge d'assurer
le respect, par les prestataires de services d'investissement mentionns l'article L. 532-18-1, des dispositions
lgislatives et rglementaires qui leur sont applicables, dans les conditions prvues aux articles L. 532-18-2, L. 532-
19 et (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 532-21-1 .
Article L. 621-9-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Lorsque le secrtaire gnral de l'Autorit des marchs financiers dcide de procder des enqutes, il habilite les
enquteurs selon des modalits fixes par le rglement gnral.
540
Les personnes susceptibles d'tre habilites rpondent des conditions d'exercice dfinies par dcret en Conseil
d'tat.
Article L. 621-9-2
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Dans les conditions fixes par un dcret en Conseil d'tat, l'Autorit des marchs financiers peut :
1 Dlguer aux entreprises de march et, le cas chant, aux chambres de compensation le contrle de l'activit
et des oprations effectues par les membres d'un march rglement ainsi que par les prestataires de services
d'investissement ayant transmis des ordres sur ce march. Cette dlgation fait l'objet d'un protocole d'accord. Elle
peut tre retire tout moment ;
2 Recourir, pour ses contrles et enqutes, des corps de contrle extrieurs, des commissaires aux comptes,
des experts inscrits sur une liste d'experts judiciaires ou des personnes ou autorits comptentes. Ces
personnes peuvent recevoir une rmunration de l'Autorit des marchs financiers ce titre.
Le collge ou le secrtaire gnral de l'Autorit des marchs financiers peuvent demander aux commissaires aux
comptes des socits (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) dont les titres
financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation qui
se soumet aux dispositions lgislatives ou rglementaires visant protger les investisseurs contre les oprations
d'initis, les manipulations de cours et la diffusion de fausses informations, ou pour lequel une demande d'admission
aux ngociations sur de tels marchs a t prsente ou un expert inscrit sur une liste d'experts judiciaires de
procder auprs des personnes ou entits faisant appel public l'pargne et des personnes mentionnes au II de
l'article L. 621-9 toute analyse complmentaire ou vrification qui leur parat ncessaire. Les frais et honoraires
sont la charge de l'Autorit des marchs financiers. (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) Les dispositions de cet alina sont galement applicables aux commissaires aux comptes qui
effectuent des missions dans le cadre d'offres au public.
Article L. 621-9-3
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Dans le cadre des contrles et enqutes mentionns aux articles L. 621-9 et L. 621-9-1, le secret professionnel ne
peut tre oppos l'Autorit des marchs financiers ni, le cas chant, aux entreprises de march ou aux chambres
de compensation, corps de contrle, personnes ou autorits mentionns l'article L. 621-9-2, lorsqu'ils assistent
l'Autorit des marchs financiers, sauf par les auxiliaires de justice.
Pour l'application de la prsente sous-section, les commissaires aux comptes sont dlis du secret professionnel
l'gard de l'Autorit des marchs financiers.
Article L. 621-10
er
aot 2003)
Les enquteurs peuvent, pour les ncessits de l'enqute, se faire communiquer tous documents, quel qu'en soit
le support, (Loi n 2001-1276 du 28 dcembre 2001) y compris les donnes conserves et traites par les
oprateurs de tlcommunications dans le cadre de larticle L. 32-3-1 du code des postes et tlcommunications et
les prestataires mentionns aux articles 43-7 et 43-8 de la loi n 86-1067 du 30 septembre 1986 relative la libert
de communication, et en obtenir la copie. Ils peuvent convoquer et entendre toute personne susceptible de leur
fournir des informations. Ils peuvent accder aux locaux usage professionnel.
Article L. 621-11
Toute personne convoque a le droit de se faire assister d'un conseil de son choix. Les modalits de cette
convocation et les conditions dans lesquelles est assur l'exercice de ce droit sont dtermines par dcret (Loi
n 2003-706 du 1
er
aot 2003) en Conseil dtat .
er
aot 2003)
541
Article L. 621-12
Pour la recherche des infractions dfinies aux articles L. 465-1 et L. 465-2, le (Ordonnance n 2009-233 du 26 fvrier
2009) juge des liberts et de la dtention du tribunal de grande instance dans le ressort duquel sont situs les
locaux visiter peut, sur demande motive du (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) secrtaire gnral de l'Autorit
des marchs financiers , autoriser (Ordonnance n 2009-233 du 26 fvrier 2009) par ordonnance
1
les
enquteurs de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers effectuer des visites en
tous lieux ainsi qu' procder la saisie de documents. (Ordonnance n 2009-233 du 26 fvrier 2009) ... .
Le juge doit vrifier que la demande d'autorisation qui lui est soumise est fonde ; cette demande doit comporter
tous les lments d'information en possession de (Loi n 2003-706 du 1
er
financiers de nature justifier la visite. Il dsigne l'officier de police judiciaire charg d'assister ces oprations
et de le tenir inform de leur droulement.
(Ordonnance n 2009-233 du 26 fvrier 2009) Lordonnance fait mention de la facult pour loccupant des lieux
ou son reprsentant de faire appel un conseil de son choix. Lexercice de cette facult nentrane pas la
suspension des oprations de visite et de saisie. Le dlai et la voie de recours sont mentionns dans lordonnance.
(Ordonnance n 2009-233 du 26 fvrier 2009) Lordonnance est notifie verbalement et sur place au moment de
la visite loccupant des lieux ou son reprsentant qui en reoit copie intgrale contre rcpiss ou margement
au procs-verbal prvu aux dixime et onzime alinas du prsent article. En labsence de loccupant des lieux ou
de son reprsentant, lordonnance est notifie, aprs la visite, par lettre recommande avec avis de rception. La
notification est rpute faite la date de rception figurant sur lavis. A dfaut de rception, il est procd la
signification de lordonnance par acte dhuissier de justice. Une copie de lordonnance est adresse par lettre
recommande avec avis de rception lauteur prsum des dlits mentionns lalina premier.
(Ordonnance n 2009-233 du 26 fvrier 2009) Lordonnance mentionne au premier alina est excutoire au seul
vu de la minute. Cette ordonnance est susceptible de recours devant le premier prsident de la cour dappel ou son
dlgu. Les parties ne sont pas tenues de constituer avou. Suivant les rgles prvues par le code de procdure
civile, cet appel doit tre exclusivement form par dclaration remise ou adresse, par pli recommand ou
compter du 1er janvier 2009 par voie lectronique, au greffe de la cour dans un dlai de quinze jours. Ce dlai court
compter soit de la remise, soit de la rception, soit de la signification de lordonnance. Cet appel nest pas
suspensif. Le greffe du tribunal de grande instance transmet sans dlai le dossier de laffaire au greffe de la cour
dappel o les parties peuvent le consulter. Lordonnance du premier prsident de la cour dappel est susceptible
dun pourvoi en cassation, selon les rgles prvues par le code de procdure civile. Le dlai du pourvoi en cassation
est de quinze jours.
1. Lordonnance n 2009-233 du 26 fvrier 2009 rformant les voies de recours contre les visites domiciliaires et les saisies de
lAutorit des marchs financiers, prcise que :
II - Dispositions transitoires.
1 Pour les procdures de visite et de saisie prvues larticle L. 621-12 du code montaire et financier pour lesquelles le procs-
verbal ou linventaire mentionns au onzime alina de cet article a t remis ou rceptionn antrieurement la date dentre
en vigueur de la prsente ordonnance, un recours contre lordonnance mentionne au premier alina de larticle prcit, alors
mme que cette ordonnance a fait lobjet dun pourvoi ayant donn lieu cette date une dcision de rejet du juge de cassation,
ou un recours contre les modalits de son excution peut tre form devant le premier prsident de la cour dappel dans les cas
suivants :
a) Lorsque les procdures de visite et de saisie ont t ralises durant les trois annes qui prcdent lentre en vigueur de la
prsente ordonnance et nont pas donn lieu louverture dune procdure de sanction prvue larticle L. 621-15 du code
b) Lorsque les procdures de visite et de saisie ont t ralises durant les trois annes qui prcdent lentre en vigueur de la
prsente ordonnance et ont donn lieu louverture dune procdure de sanction prvue larticle L. 621-15 du code montaire
et financier encore en cours. Dans ce cas, la commission des sanctions de lAutorit des marchs financiers sursoit statuer, dans
lattente de lordonnance du premier prsident de la cour dappel ;
c) Lorsque des sanctions ont t dcides par la commission des sanctions de lAutorit des marchs financiers partir
dlments obtenus dans le cadre dune procdure de visite et de saisie, et font ou sont encore susceptibles de faire lobjet, la
date de lentre en vigueur de la prsente ordonnance, dun recours, sous rserve des affaires dont les dcisions sont devenues
dfinitives ou sont passes en force de chose juge ; le juge sursoit statuer, dans lattente de lordonnance du premier prsident
de la cour dappel ;
2 Dans les cas numrs au 1, lAutorit des marchs financiers informe les personnes concernes par lordonnance ou par les
oprations de visite et de saisie de lexistence de ces voies de recours et du dlai de deux mois ouvert compter de la rception
de cette information pour, le cas chant, faire appel de lordonnance ou former un recours contre les oprations de visite ou de
saisie. En labsence dinformation de la part de ladministration, ces personnes peuvent exercer cet appel ou ce recours sans
condition de dlai.
III. - Les dispositions du I sont applicables aux oprations de visites et de saisies pour lesquelles lordonnance dautorisation a t
notifie compter de la publication de la prsente ordonnance.
542
La visite s'effectue sous l'autorit et le contrle du juge qui l'a autorise. Il peut se rendre dans les locaux pendant
l'intervention. tout moment, il peut dcider la suspension ou l'arrt de la visite.
La visite ne peut tre commence avant six heures ou aprs vingt et une heures ; dans les lieux ouverts au public,
elle peut galement tre commence pendant les heures d'ouverture de l'tablissement. Elle est effectue en
prsence de l'occupant des lieux ou de son reprsentant ; en cas d'impossibilit, l'officier de police judiciaire requiert
deux tmoins choisis en dehors des personnes relevant de son autorit ou de celle de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot
2003) l'Autorit des marchs financiers .
Les enquteurs de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers , l'occupant des lieux ou
son reprsentant et l'officier de police judiciaire peuvent seuls prendre connaissance des pices avant leur saisie.
L'officier de police judiciaire veille au respect du secret professionnel et des droits de la dfense conformment aux
dispositions du troisime alina de l'article 56 du code de procdure pnale. L'article 58 de ce code est applicable.
(Ordonnance n 2009-233 du 26 fvrier 2009) Lorsque la visite domiciliaire est effectue dans le cabinet dun
avocat ou son domicile, dans les locaux dune entreprise de presse ou de communication audiovisuelle, dans le
cabinet dun mdecin, dun notaire, dun avou ou dun huissier, les dispositions des articles 56-1, 56-2 ou 56-3 du
code de procdure pnale, selon les cas, sont applicables.
Le procs-verbal de visite relatant les modalits et le droulement de l'opration est dress sur-le-champ par les
enquteurs de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) l'Autorit des marchs financiers . Un inventaire des pices
et documents saisis lui est annex. Le procs-verbal et l'inventaire sont signs par les enquteurs de (Loi n 2003-
706 du 1
er
aot 2003) l'Autorit des marchs financiers et par l'officier de police judiciaire ainsi que les personnes
mentionnes au cinquime alina du prsent article ; en cas de refus de signer, mention en est faite au procs-
verbal. Si l'inventaire sur place prsente des difficults, les pices et documents saisis sont placs sous scells.
L'occupant des lieux ou son reprsentant est avis qu'il peut assister l'ouverture des scells qui a lieu en prsence
de l'officier de police judiciaire ; l'inventaire est alors tabli.
(Ordonnance n 2009-233 du 26 fvrier 2009) Le premier prsident de la cour dappel connat des recours contre
le droulement des oprations de visite ou de saisie autorises en application du premier alina. Le procs-verbal
et linventaire rdigs lissue de ces oprations mentionnent le dlai et la voie de recours. Les parties ne sont pas
tenues de constituer avou. Suivant les rgles prvues par le code de procdure civile, ce recours doit tre
exclusivement form par dclaration remise ou adresse par pli recommand ou compter du 1er janvier 2009 par
voie lectronique au greffe de la cour dans un dlai de quinze jours. Ce dlai court compter de la remise ou de la
rception soit du procs-verbal, soit de linventaire. Ce recours nest pas suspensif. Lordonnance du premier
prsident est susceptible dun pourvoi en cassation selon les rgles prvues par le code de procdure civile. Le dlai
du pourvoi en cassation est de quinze jours.
Les originaux du procs-verbal de visite et de l'inventaire sont, ds qu'ils ont t tablis, adresss au juge qui a
dlivr l'ordonnance ; une copie de ces mmes documents est remise l'occupant des lieux ou son reprsentant
(Ordonnance n 2009-233 du 26 fvrier 2009) , ou en leur absence, adresse par lettre recommande avec avis
de rception loccupant des lieux et le cas chant la personne vise par lautorisation donne dans
lordonnance mentionne au premier alina du prsent article qui pourrait avoir commis une des infractions dfinies
aux articles L. 465-1 et L. 465-2. A dfaut de rception, il est procd la signification de ces documents par acte
dhuissier de justice. Ces documents mentionnent le dlai et la voie de recours .
Les pices et documents qui ne sont plus utiles la manifestation de la vrit sont restitus l'occupant des lieux.
Sous-section 4 - Injonctions et mesures durgence
er
aot 2003)
Article L. 621-13
Le prsident du tribunal de grande instance peut, sur demande motive (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) du
prsident ou du secrtaire gnral de l'Autorit des marchs financiers , prononcer la mise sous squestre, en
quelque main qu'ils se trouvent, des fonds, valeurs, titres ou droits appartenant aux personnes mises en cause par
elle. Il statue par ordonnance sur requte, charge pour tout intress de lui en rfrer. Il peut prononcer dans les
mmes conditions l'interdiction temporaire de l'activit professionnelle.
Le prsident du tribunal de grande instance, sur demande motive (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) du prsident
ou du secrtaire gnral de l'Autorit des marchs financiers , peut ordonner, en la forme des rfrs, qu'une
personne mise en cause soit astreinte consigner une somme d'argent.
Il fixe le montant de la somme consigner, le dlai pour consigner et son affectation.
En cas de mise en examen de la personne consignataire, le juge d'instruction saisi statue pour donner mainleve,
totale ou partielle, de la consignation ou pour la maintenir ou l'augmenter par dcision rendue en application du 11
de l'article 138 du code de procdure pnale.
543
Article L. 621-14
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
I - (Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) Le collge peut, aprs avoir mis la personne concerne en mesure de
prsenter ses explications, ordonner quil soit mis fin, en France et ltranger, aux manquements aux obligations
rsultant des dispositions lgislatives ou rglementaires ou des rgles professionnelles visant protger les
investisseurs contre les oprations dinitis, les manipulations de cours et la diffusion de fausses informations, ou
tout autre manquement de nature porter atteinte la protection des investisseurs ou au bon fonctionnement du
march . Ces dcisions peuvent tre rendues publiques.
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) Le collge dispose des mmes pouvoirs que ceux mentionns lalina
prcdent lencontre des manquements aux obligations rsultant des dispositions lgislatives ou rglementaires
visant protger les investisseurs et le march contre les oprations diniti, les manipulations de cours ou la
diffusion de fausses informations, commis sur le territoire franais et concernant des instruments financiers admis
aux ngociations sur un march rglement dun autre tat membre de la Communaut europenne ou partie
laccord sur lEspace conomique europen ou pour lesquels une demande dadmission aux ngociations sur un
tel march a t prsente.
II - Le prsident de l'Autorit des marchs financiers peut demander en justice qu'il soit ordonn la personne qui
est responsable de la pratique releve de se conformer aux dispositions lgislatives ou rglementaires, de mettre
fin l'irrgularit ou d'en supprimer les effets.
La demande est porte devant le prsident du tribunal de grande instance de Paris qui statue en la forme des
rfrs et dont la dcision est excutoire par provision. Il peut prendre, mme d'office, toute mesure conservatoire
et prononcer pour l'excution de son ordonnance une astreinte verse au Trsor public.
En cas de poursuites pnales, l'astreinte, si elle a t prononce, n'est liquide qu'aprs que la dcision sur l'action
publique est devenue dfinitive.
Sous-section 5 - Sanctions
(Ancienne sous-section 4 bis cre, Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003 ; dnumrote,
Article L. 621-15
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) I. - Le collge examine le rapport d'enqute ou de contrle tabli par
les services de l'Autorit des marchs financiers, ou la demande formule par le prsident de l'Autorit de contrle
prudentiel.
S'il dcide l'ouverture d'une procdure de sanction, il notifie les griefs aux personnes concernes. Il transmet la
notification des griefs la commission des sanctions, qui dsigne un rapporteur parmi ses membres. La commission
des sanctions ne peut tre saisie de faits remontant plus de trois ans s'il n'a t fait pendant ce dlai aucun acte
tendant leur recherche, leur constatation ou leur sanction.
En cas d'urgence, le collge peut suspendre d'activit les personnes mentionnes aux a et b du II contre lesquelles
des procdures de sanction sont engages.
Si le collge transmet au procureur de la Rpublique le rapport mentionn au premier alina, le collge peut dcider
de rendre publique la transmission.
II. - La commission des sanctions peut, aprs une procdure contradictoire, prononcer une sanction l'encontre des
personnes suivantes :
a) Les (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) personnes mentionnes (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril
2007) aux 1 8 et 11 15 du II de l'article L. 621-9 , au titre de tout manquement leurs obligations
professionnelles dfinies par les lois, rglements et rgles professionnelles approuves par l'Autorit des marchs
financiers en vigueur, sous rserve des dispositions de l'article (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
L. 612-39 ;
b) Les personnes physiques places sous l'autorit ou agissant pour le compte de l'une des (Ordonnance n 2005-
429 du 6 mai 2005) personnes mentionnes (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) aux 1 8 et 11
15 du II de l'article L. 621-9 au titre de tout manquement leurs obligations professionnelles dfinies par les lois,
rglements et rgles professionnelles approuves par l'Autorit des marchs financiers en vigueur, sous rserve
des dispositions de l'article (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L. 612-39 ;
c) (Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) Toute personne qui, sur le territoire franais ou ltranger, sest livre ou
a tent de se livrer une opration diniti ou sest livre une manipulation de cours, la diffusion dune fausse
information ou tout autre manquement mentionn au premier alina du I de larticle L. 621-14, ds lors que ces
544
actes concernent un instrument financier (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009)
admis aux ngociations sur un march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation qui se soumet
aux dispositions lgislatives ou rglementaires visant protger les investisseurs contre les oprations d'initis, les
manipulations de cours et la diffusion de fausses informations, ou pour lequel une demande d'admission aux
ngociations sur de tels marchs a t prsente , (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) ... dans les conditions
dtermines par le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers ;
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) d) Toute personne qui, sur le territoire franais, sest livre ou a tent de se
livrer une opration diniti ou sest livre une manipulation de cours, la diffusion dune fausse information ou
tout autre manquement mentionn au dernier alina du I de larticle L. 621-14, ds lors que ces actes concernent
un instrument financier admis aux ngociations sur un march rglement dun autre tat membre de la
Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen ou pour lequel une demande
dadmission aux ngociations sur un tel march a t prsente.
er
avril 2009) e) Toute personne qui, sur le territoire
franais ou tranger, s'est livre ou a tent de se livrer la diffusion d'une fausse information lors d'une opration
d'offre au public de titres financiers.
III. - Les sanctions applicables sont :
a) (Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) Pour les personnes mentionnes (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril
2007) aux 1 8, 11, 12 et 15 du II de l'article L. 621-9 , l'avertissement, le blme, l'interdiction titre
temporaire ou dfinitif de l'exercice de tout ou partie des services fournis ; la commission des sanctions peut
prononcer soit la place, soit en sus de ces sanctions une sanction pcuniaire dont le montant ne peut tre
suprieur (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) 10 millions deuros ou au dcuple du montant des profits
ventuellement raliss ; les sommes sont verses au fonds de garantie auquel est affilie la personne sanctionne
ou, dfaut, au Trsor public ;
b) (Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) Pour les personnes physiques places sous lautorit ou agissant pour le
compte de lune des personnes mentionnes (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) aux 1 8, 11, 12 et
15 du II de l'article L. 621-9 , l'avertissement, le blme, le retrait temporaire ou dfinitif de la carte professionnelle,
l'interdiction titre temporaire ou dfinitif de l'exercice de tout ou partie des activits ; la commission des sanctions
peut prononcer soit la place, soit en sus de ces sanctions une sanction pcuniaire dont le montant ne peut tre
suprieur 1,5 million d'euros ou au dcuple du montant des profits ventuellement raliss en cas de pratiques
mentionnes (Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) aux c et d du II ou 300 000 euros ou au quintuple des profits
ventuellement raliss dans les autres cas ; les sommes sont verses au fonds de garantie auquel est affilie la
personne morale sous l'autorit ou pour le compte de qui agit la personne sanctionne ou, dfaut, au Trsor
public ;
c) (Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) Pour les personnes autres que lune des personnes mentionnes au II de
larticle L. 621-9, auteurs des faits mentionns aux c et d du II , une sanction pcuniaire dont le montant ne peut
tre suprieur (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) 10 millions deuros ou au dcuple du montant des profits
ventuellement raliss ; les sommes sont verses au Trsor public.
Le montant de la sanction doit tre fix en fonction de la gravit des manquements commis et en relation avec les
avantages ou les profits ventuellement tirs de ces manquements.
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) Le fonds de garantie mentionn aux a et b peut, dans des conditions fixes par
son rglement intrieur et dans la limite de 300 000 par an, affecter des actions ducatives dans le domaine
financier une partie du produit des sanctions pcuniaires prononces par la commission des sanctions quil peroit.
(Loi n 2007-1774 du 17 dcembre 2007) III bis. - Dans les conditions fixes par dcret en Conseil dtat, la
rcusation dun membre de la commission des sanctions est prononce la demande de la personne mise en
cause sil existe une raison srieuse de mettre en doute limpartialit de ce membre.
IV. - La commission des sanctions statue par dcision motive, hors la prsence du rapporteur. Aucune sanction
ne peut tre prononce sans que la personne concerne ou son reprsentant ait t entendu ou, dfaut, dment
appel.
V. - La commission des sanctions peut rendre publique sa dcision dans les publications, journaux ou supports
qu'elle dsigne (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) , moins que cette publication ne risque de perturber
gravement les marchs financiers ou de causer un prjudice disproportionn aux parties en cause . Les frais sont
supports par les personnes sanctionnes.
545
Article L. 621-15-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Si l'un des griefs notifis conformment au deuxime alina du I de l'article L. 621-15 est susceptible de constituer
un des dlits mentionns aux articles L. 465-1 et L. 465-2, le collge transmet immdiatement le rapport d'enqute
ou de contrle au procureur de la Rpublique prs le tribunal de grande instance de Paris.
Lorsque le procureur de la Rpublique prs le tribunal de grande instance de Paris dcide de mettre en mouvement
l'action publique sur les faits, objets de la transmission, il en informe sans dlai l'Autorit des marchs financiers.
Le procureur de la Rpublique prs le tribunal de grande instance de Paris peut transmettre l'Autorit des marchs
financiers, d'office ou la demande de cette dernire, la copie de toute pice d'une procdure relative aux faits
objets de la transmission.
Article L. 621-15-2
(Ordonnance n 2006-344 du 23 mars 2006)
Lorsqu'une institution mentionne l'article L. 370-1 du code des assurances et proposant les oprations
mentionnes l'article L. 443-1-2 du code du travail a enfreint l'une des dispositions mentionnes au deuxime
alina de l'article L. 370-2 du code des assurances, l'Autorit des marchs financiers, de sa propre initiative ou sur
saisine des autorits comptentes, notifie cette infraction sans dlai l'autorit comptente de l'tat dans lequel est
agre l'institution, et lui demande, en coopration avec cette autorit de contrle, de prendre les mesures
ncessaires pour mettre un terme l'infraction.
Si, pass un dlai de deux mois aprs cette notification, l'infraction persiste, l'Autorit des marchs financiers peut
ouvrir une procdure de sanction l'encontre de l'institution selon les modalits prvues l'article L. 621-15. Les
sanctions applicables sont celles mentionnes l'article L. 621-15 (III, a).
L'Autorit des marchs financiers peut dcider de reporter sa dcision d'ouvrir une procdure de sanction l'issue
d'un dlai qu'elle impartit l'institution pour prendre toute mesure de nature mettre fin l'infraction.
Article L. 621-16
Lorsque (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) la commission des sanctions de l'Autorit des marchs financiers
a prononc une sanction pcuniaire devenue dfinitive avant que le juge pnal ait statu dfinitivement sur les
mmes faits ou des faits connexes, celui-ci peut ordonner que la sanction pcuniaire s'impute sur l'amende qu'il
prononce.
Article L. 621-16-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Lorsque des poursuites sont engages en application des articles L. 465-1 et L. 465-2, l'Autorit des marchs
financiers peut exercer les droits de la partie civile. Toutefois, elle ne peut l'gard d'une mme personne et
s'agissant des mmes faits concurremment exercer les pouvoirs de sanction qu'elle tient du prsent code et les
droits de la partie civile.
Article L. 621-17
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Tout manquement par les conseillers en investissements financiers dfinis l'article L. 541-1 aux lois, rglements
et obligations professionnelles les concernant est passible des sanctions prononces par la commission des
sanctions selon les modalits prvues aux I, a et b du III, IV et V de l'article L. 621-15.
Le montant de la sanction doit tre fix en fonction de la gravit des manquements commis et en relation avec les
avantages ou les profits ventuellement tirs de ces manquements.
Article L. 621-17-1
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Tout manquement, par les personnes produisant ou diffusant des recommandations dinvestissement destines au
public dans le cadre de leurs activits professionnelles, aux rgles prvues au IX de larticle L. 621-7 est passible
des sanctions prononces par la commission des sanctions selon les modalits prvues larticle L. 621-15.
546
Sous-section 6 - Dclaration d'oprations suspectes
(Loi n 2005-811 du 20 juillet 2005)
Article L. 621-17-2
(Loi n 2005-811 du 20 juillet 2005)
Les tablissements de crdit, les entreprises d'investissement et (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) les
membres des marchs rglements non prestataires de services d'investissement sont tenus de dclarer sans
dlai l'Autorit des marchs financiers toute opration sur des instruments financiers admis aux ngociations sur
un march rglement, ou pour lesquels une demande d'admission aux ngociations sur un tel march a t
prsente, effectue pour compte propre ou pour compte de tiers, dont ils ont des raisons de suspecter qu'elle
pourrait constituer une opration d'initi ou une manipulation de cours au sens des dispositions du rglement
Article L. 621-17-3
(Loi n 2005-811 du 20 juillet 2005)
Lorsque l'Autorit des marchs financiers transmet, conformment aux articles L. 621-15-1 et L. 621-20-1, certains
faits ou informations au procureur de la Rpublique prs le tribunal de grande instance de Paris, la dclaration
prvue l'article L. 621-17-2, dont le procureur de la Rpublique est avis, ne figure pas au dossier de la procdure.
Article L. 621-17-4
(Loi n 2005-811 du 20 juillet 2005)
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise les conditions dans lesquelles est faite la
dclaration prvue l'article L. 621-17-2.
La dclaration peut tre crite ou verbale. Dans ce dernier cas, l'Autorit des marchs financiers en demande une
confirmation par crit.
La dclaration doit contenir :
1 Une description des oprations, en particulier du type d'ordre et du mode de ngociation utiliss ;
2 Les raisons conduisant souponner que les oprations dclares constituent une opration d'initi ou une
manipulation de cours ;
3 Les moyens d'identification des personnes pour le compte de qui les oprations ont t ralises et de toute autre
personne implique dans ces oprations ;
4 L'indication que les oprations ont t effectues pour compte propre ou pour compte de tiers ;
5 Toute autre information pertinente concernant les oprations dclares.
Lorsque certains de ces lments ne sont pas disponibles au moment de la dclaration, celle-ci doit au moins
indiquer les raisons mentionnes au 2. Les informations complmentaires sont communiques l'Autorit des
marchs financiers ds qu'elles deviennent disponibles.
Article L. 621-17-5
(Loi n 2005-811 du 20 juillet 2005)
Est puni des peines prvues l'article 226-13 du code pnal le fait, pour les dirigeants ou les prposs des
personnes mentionnes l'article L. 621-17-2 du prsent code, de porter la connaissance de quiconque, et en
particulier des personnes ou des parties lies aux personnes pour le compte desquelles les oprations dclares
ont t effectues, l'existence de la dclaration mentionne au mme article ou de donner des informations sur les
suites rserves celle-ci.
Article L. 621-17-6
(Loi n 2005-811 du 20 juillet 2005)
Sans prjudice de l'article 40 du code de procdure pnale, des articles L. 621-15-1, L. 621-17-3, L. 621-20-1 du
prsent code et de l'exercice de ses pouvoirs par l'Autorit des marchs financiers, il est interdit cette dernire,
ainsi qu' chacun de ses membres, experts nomms dans les commissions consultatives mentionnes au III de
l'article L. 621-2, membres de son personnel et prposs, de rvler les informations recueillies en application de
l'article L. 621-17-2. Si l'Autorit des marchs financiers utilise le concours des personnes mentionnes l'article
L. 621-9-2, cette interdiction s'applique galement ces personnes, ainsi qu' leurs dirigeants et prposs.
547
Le fait pour un membre de l'Autorit des marchs financiers, un expert nomm dans les commissions consultatives
mentionnes au III de l'article L. 621-2, un membre de son personnel ou un prpos, de rvler le contenu de la
dclaration ou l'identit des personnes qu'elle concerne, est puni des peines prvues l'article L. 642-1. Si l'Autorit
des marchs financiers utilise le concours des personnes mentionnes l'article L. 621-9-2, ces peines s'appliquent
galement ces personnes, ainsi qu' leurs dirigeants et prposs.
Lorsque des oprations ayant fait l'objet de la dclaration relvent de la comptence d'une autorit comptente d'un
autre tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen,
l'Autorit des marchs financiers transmet sans dlai la dclaration cette autorit, ainsi que les ventuels
complments d'information fournis par le dclarant la demande de cette dernire, dans les conditions prvues
l'article (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) L. 632-16 .
Article L. 621-17-7
(Loi n 2005-811 du 20 juillet 2005)
Concernant les oprations ayant fait l'objet de la dclaration mentionne l'article L. 621-17-2, aucune poursuite
fonde sur l'article 226-13 du code pnal ne peut tre intente contre les dirigeants et les prposs des personnes
mentionnes l'article L. 621-17-2 qui, de bonne foi, ont effectu cette dclaration.
Aucune action en responsabilit civile ne peut tre intente contre une personne mentionne l'article L. 621-17-
2, ses dirigeants ou ses prposs qui ont effectu de bonne foi cette dclaration.
Sauf concertation frauduleuse avec l'auteur de l'opration ayant fait l'objet de la dclaration, le dclarant est dgag
de toute responsabilit : aucune poursuite pnale ne peut tre engage contre ses dirigeants ou ses prposs par
application de l'article L. 465-1 et du premier alina de l'article L. 465-2 du prsent code et des articles 321-1 321-
3 du code pnal, et aucune procdure de sanction administrative ne peut tre engage leur encontre pour des
faits lis une opration d'initi ou une manipulation de cours.
Les dispositions du prsent article s'appliquent mme si la preuve du caractre fautif ou dlictueux des faits
l'origine de la dclaration n'est pas rapporte ou si ces faits font l'objet d'une dcision de non-lieu ou de relaxe et
n'ont donn lieu aucune sanction de la part de l'Autorit des marchs financiers ou de l'autorit comptente
mentionne au troisime alina de l'article L. 621-17-6.
Sous-section 7 - Autres comptences
1
Article L. 621-18
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
LAutorit des marchs financiers sassure que les publications prvues par les dispositions lgislatives ou
rglementaires sont rgulirement effectues par les metteurs mentionns larticle L. 451-1-2.
Elle vrifie les informations que ces metteurs publient. cette fin, elle peut exiger des metteurs, des personnes
qui les contrlent ou sont contrles par eux et de leurs commissaires aux comptes ou contrleurs lgaux ou
statutaires quils fournissent tous documents et informations utiles.
Elle peut ordonner ces metteurs de procder des publications rectificatives ou complmentaires dans le cas
o des inexactitudes ou des omissions auraient t releves dans les documents publis. Faute pour les metteurs
concerns de dfrer cette injonction, lAutorit des marchs financiers peut, aprs avoir entendu lmetteur,
procder elle-mme ces publications rectificatives ou complmentaires.
LAutorit des marchs financiers peut porter la connaissance du public les observations quelle a t amene
faire un metteur ou les informations quelle estime ncessaires.
Les frais occasionns par les publications mentionnes aux deux alinas prcdents sont la charge des metteurs
concerns.
Article L. 621-18-1
2
la demande d'un ou plusieurs prestataires de services d'investissement ou d'une association professionnelle de
prestataires de services d'investissement, (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers
peut, aprs avis de la Banque de France (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ... , certifier des contrats types
d'oprations sur instruments financiers.
1. Loi n 2005-1564 du 15 dcembre 2005, art. 17 : les mots : sous-section 6 sont remplacs par les mots : sous-section 7 .
2. Ancien article L. 622-21 dnumrot, Loi n 2003-706 du 1er aot 2003.
548
Article L. 621-18-2
(Loi n 2005-811 du 20 juillet 2005)
er
avril 2009) I. - Sont communiqus par les
personnes mentionnes aux a c l'Autorit des marchs financiers, et rendus publics par cette dernire dans le
dlai dtermin par son rglement gnral, les acquisitions, cessions, souscriptions ou changes (Loi n 2009-526
du 12 mai 2009) dactions (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) d'une
socit ainsi que les transactions opres sur des instruments financiers qui leur sont lis , lorsque ces oprations
sont ralises par :
a) Les membres du conseil d'administration, du directoire, du conseil de surveillance, le directeur gnral, le
directeur gnral unique, le directeur gnral dlgu ou le grant de cette personne ;
b) Toute autre personne qui, dans les conditions dfinies par le rglement gnral de l'Autorit des marchs
financiers a, d'une part, au sein de l'metteur, le pouvoir de prendre des dcisions de gestion concernant son
volution et sa stratgie, et a, d'autre part, un accs rgulier des informations privilgies concernant directement
ou indirectement cet metteur ;
c) Des personnes ayant, dans des conditions dfinies par dcret en Conseil d'tat, des liens personnels troits avec
les personnes mentionnes aux a et b.
Les personnes mentionnes aux a c sont tenues de communiquer l'metteur, lors de la communication
l'Autorit des marchs financiers prvue au premier alina, une copie de cette communication. Le rglement
gnral de l'Autorit des marchs financiers dfinit les modalits de la communication celle-ci ainsi que les
conditions dans lesquelles l'assemble gnrale des actionnaires est informe des oprations mentionnes au
prsent article.
er
avril 2009) Le I s'applique aux transactions portant
sur les actions et les instruments financiers qui leur sont lis, de toute socit dont les actions sont admises aux
ngociations sur un march rglement et ayant son sige statutaire en France ou ayant son sige statutaire hors
de l'Espace conomique europen et relevant de la comptence de l'Autorit des marchs financiers pour le
contrle du respect de l'obligation d'information prvue l'article L. 451-1-1.
er
avril 2009) II. - L'Autorit des marchs financiers
peut prvoir que les rgles mentionnes au I sont galement applicables, dans les conditions et selon des modalits
fixes par son rglement gnral, aux instruments financiers ngocis sur tout march d'instruments financiers ne
constituant pas un march rglement, lorsque la personne qui gre ce march en fait la demande.
Article L. 621-18-3
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Les personnes morales (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) ayant leur
sige statutaire en France et dont les titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement
rendent publiques les informations (Loi n 2008-649 du 3 juillet 2008) requises par les sixime, septime et
neuvime alinas de larticle L. 225-37 du code de commerce et par les septime, huitime et dixime alinas
de larticle L. 225-68 (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) ainsi qu'
l'article L. 226-10-1 du mme code dans des conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des
marchs financiers. Celle-ci tablit chaque anne un rapport sur la base de ces informations (Loi n 2006-1770
du 30 dcembre 2006) et peut approuver toute recommandation qu'elle juge utile .
er
avril 2009) L'Autorit des marchs financiers
peut prvoir que l'obligation mentionne au premier alina est galement applicable, dans les conditions et
selon les modalits fixes par son rglement gnral, aux socits ayant un sige statutaire en France et dont
les titres financiers sont offerts au public sur un systme multilatral de ngociation qui se soumet aux
dispositions lgislatives ou rglementaires visant protger les investisseurs contre les oprations d'initis, les
manipulations de cours et la diffusion de fausses informations, lorsque la personne qui gre ce march en fait
la demande.
Article L. 621-18-4
(Loi n 2005-811 du 20 juillet 2005)
Tout metteur dont les instruments financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement, ou pour
lesquels une demande d'admission aux ngociations sur un tel march a t prsente, tablit, met jour et tient
la disposition de l'Autorit des marchs financiers, dans les conditions prvues par le rglement gnral de cette
dernire, une liste des personnes travaillant en son sein et ayant accs aux informations privilgies concernant
directement ou indirectement cet metteur ainsi que des tiers (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) agissant
549
en son nom ou pour son compte ayant accs ces informations dans le cadre de leurs relations professionnelles
avec ce dernier.
Dans les mmes conditions, ces tiers tablissent, mettent jour et tiennent la disposition de l'Autorit des marchs
financiers une liste des personnes travaillant en leur sein et ayant accs aux informations privilgies concernant
directement ou indirectement l'metteur, ainsi que des tiers (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) agissant
en leur nom ou pour leur compte ayant accs aux mmes informations dans le cadre de leurs relations
professionnelles avec eux.
Article L. 621-19
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) L'Autorit des marchs financiers est habilite recevoir de tout intress
les rclamations, (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) ... qui entrent par leur objet dans sa comptence et leur
donner la suite qu'elles appellent. (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Elle propose, (Ordonnance n 2007-544 du
12 avril 2007) lorsque les conditions sont runies , la rsolution amiable des diffrends ports sa connaissance
par voie de conciliation ou de mdiation.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) La saisine de l'Autorit des marchs financiers, dans le cadre du
rglement extrajudiciaire des diffrends, suspend la prescription de l'action civile et administrative. Celle-ci court
nouveau lorsque l'Autorit des marchs financiers dclare la mdiation termine.
L'Autorit des marchs financiers coopre avec ses homologues trangers en vue du rglement extrajudiciaire des
litiges transfrontaliers.
Elle peut formuler des propositions de modifications des lois et rglements concernant l'information des porteurs
d'instruments financiers et du public, les marchs dinstruments financiers et le statut des prestataires de services
d'investissement.
Elle tablit chaque anne un rapport au Prsident de la Rpublique et au Parlement, qui est publi au Journal officiel
de la Rpublique franaise.
Le prsident de (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) lAutorit des marchs financiers est entendu, sur leur
demande, par les commissions des finances des deux assembles et peut demander tre entendu par elles.
Article L. 621-20
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Pour l'application des dispositions entrant dans le champ de comptence de l'Autorit des marchs financiers, les
juridictions civiles, pnales ou administratives peuvent appeler le prsident de celle-ci ou son reprsentant
dposer des conclusions et les dvelopper oralement l'audience sans prjudice des dispositions de l'article
L. 466-1.
Article L. 621-20-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Si, dans le cadre de ses attributions, l'Autorit des marchs financiers acquiert la connaissance d'un crime ou d'un
dlit, elle est tenue d'en donner avis sans dlai au procureur de la Rpublique et de transmettre ce magistrat tous
les renseignements, procs-verbaux et actes qui y sont relatifs.
(Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) Sous rserve des dispositions du troisime alina de l'article L. 632-
16, le procureur de la Rpublique peut obtenir de l'Autorit des marchs financiers la communication de tous les
renseignements dtenus par celle-ci dans le cadre de l'exercice de ses missions, sans que puisse lui tre oppose
l'obligation au secret.
Article L. 621-21
er
aot 2003)
Article L. 621-22
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) I. - L'Autorit des marchs financiers est informe des propositions de
nomination ou de renouvellement des commissaires aux comptes de personnes (Ordonnance n 2009-80 du
22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril 2009) dont les titres financiers sont admis aux ngociations sur un march
rglement et peut faire toute observation qu'elle juge ncessaire sur ces propositions. Ces observations sont
550
portes la connaissance de l'assemble gnrale ou de l'organe charg de la dsignation ainsi que du
professionnel intress.
II. - Elle peut demander aux commissaires aux comptes de personnes (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009,
en vigueur le 1
er
avril 2009) dont les titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement tous
renseignements sur les personnes qu'ils contrlent.
Les commissaires aux comptes des personnes mentionnes l'alina prcdent informent l'autorit de tout fait ou
dcision justifiant leur intention de refuser la certification des comptes.
III. - Les commissaires aux comptes de personnes (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le
1
er
avril 2009) dont les titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement peuvent
interroger l'Autorit des marchs financiers sur toute question rencontre dans l'exercice de leur mission et
susceptible d'avoir un effet sur l'information financire de la personne.
IV. - Les commissaires aux comptes de socits (Ordonnance n 2009-80 du 22 janvier 2009, en vigueur le 1
er
avril
2009) dont les titres financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement communiquent
l'Autorit des marchs financiers copie de l'crit transmis au prsident du conseil d'administration ou au directoire
en application du deuxime alina de l'article L. 234-1 du code de commerce. Ils transmettent galement l'autorit
les conclusions du rapport qu'ils envisagent de prsenter l'assemble gnrale en application de l'article
(Ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre 2005) L. 823-12 du mme code.
V. - Les commissaires aux comptes sont dlis du secret professionnel et leur responsabilit ne peut de ce seul fait
tre engage pour les informations donnes en excution des obligations (Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005) et
dmarches prvues au prsent article et larticle L. 621-18.
er
avril 2009) VI. - Les dispositions du prsent article
sont applicables aux commissaires aux comptes de personnes dont les titres financiers sont offerts au public sur un
systme multilatral de ngociation qui se soumet aux dispositions lgislatives ou rglementaires visant protger
les investisseurs contre les oprations d'initis, les manipulations de cours et la diffusion de fausses informations.
er
avril 2009) VII. - Les dispositions prvues aux III et
V du prsent article sont applicables aux commissaires aux comptes qui effectuent des missions dans le cadre
d'offres au public. L'Autorit des marchs financiers peut demander aux commissaires aux comptes tous
renseignements sur les personnes qu'ils contrlent, lorsque ces personnes procdent une opration d'offre au
public.
Article L. 621-23
Les commissaires aux comptes des socits de gestion de portefeuille sont dlis du secret professionnel lgard
de (Loi n 2003-706 du 1
er
Les commissaires aux comptes sont tenus de signaler dans les meilleurs dlais (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
lAutorit des marchs financiers tout fait ou dcision concernant une socit de gestion de portefeuille, dont ils
ont eu connaissance dans lexercice de leur mission, de nature :
1. constituer une violation des dispositions lgislatives ou rglementaires applicables cette socit et
susceptible davoir des effets significatifs sur la situation financire, le rsultat ou le patrimoine ;
2. porter atteinte la continuit de son exploitation ;
3. entraner lmission de rserves ou le refus de la certification des comptes.
La mme obligation sapplique aux faits et aux dcisions dont ils viendraient avoir connaissance dans lexercice
de leur mission auprs dune entreprise mre ou filiale dune socit ci-dessus mentionne.
La responsabilit des commissaires aux comptes ne peut tre engage pour les informations ou divulgations de
faits auxquelles ils procdent en excution de leur mission ou des obligations imposes par le prsent article.
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) L'Autorit des marchs financiers peut galement transmettre aux
commissaires aux comptes des socits de gestion de portefeuille les informations ncessaires
l'accomplissement de leur mission. Les informations transmises sont couvertes par la rgle du secret professionnel.
Article L. 621-24
1
Les commissaires aux comptes sont tenus de signaler dans les meilleurs dlais au conseil tout fait ou dcision
concernant un prestataire de services dinvestissement ou un intermdiaire habilit en vue de la conservation ou de
ladministration dinstruments financiers, dont ils ont eu connaissance dans lexercice de leur mission et de nature
constituer une violation des dispositions du rglement gnral (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) de lAutorit
551
des marchs financiers relatives aux rgles de bonne conduite ou aux conditions dexercice des activits de
conservation ou dadministration dinstruments financiers. (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des
marchs financiers peut galement transmettre aux commissaires aux comptes des prestataires de service
dinvestissement les informations ncessaires laccomplissement de leur mission. Les informations ainsi
transmises sont couvertes par la rgle du secret professionnel.
Article L. 621-25
1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) LAutorit des marchs financiers peut demander aux commissaires aux
comptes dun prestataire de services dinvestissement (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007) , d'une
entreprise de march ou dun intermdiaire habilit en vue de la conservation ou de ladministration dinstruments
financiers tout renseignement concernant lapplication par ce prestataire (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril
2007) , cette entreprise de march ou cet intermdiaire des dispositions (Ordonnance n 2007-544 du 12 avril
2007) du livre IV ou du titre III du livre V du prsent code ou du rglement gnral (Loi n 2003-706 du 1
er
aot
2003) de lAutorit des marchs financiers relatives aux rgles de bonne conduite ou aux conditions dexercice
des activits de conservation ou dadministration dinstruments financiers.
Article L. 621-26 L. 621-29
er
aot 2003)
SECTION 6 - VOIES DE RECOURS
(Ancienne section 7 dnumrote, Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Article L. 621-30
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
L'examen des recours forms contre les dcisions individuelles de l'Autorit des marchs financiers autres que
celles, y compris les sanctions prononces leur encontre, relatives aux personnes et entits mentionnes au II de
l'article L. 621-9 est de la comptence du juge judiciaire. Ces recours n'ont pas d'effet suspensif sauf si la juridiction
en dcide autrement. Dans ce cas, la juridiction saisie peut ordonner qu'il soit sursis l'excution de la dcision
conteste si celle-ci est susceptible d'entraner des consquences manifestement excessives.
SECTION 7 - RECOMMANDATIONS DINVESTISSEMENT PRODUITES OU DIFFUSES DANS LE CADRE
DUNE ACTIVIT JOURNALISTIQUE
(Cre, Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Article L. 621-31
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Ne sont pas soumis aux rgles prvues au premier alina du IX de larticle L. 621-7 ni aux sanctions prvues
larticle L. 621-17-1 :
1 Les entreprises suivantes, au titre de leurs activits journalistiques, lorsquelles adhrent lassociation
constitue dans les conditions et selon les modalits prvues larticle L. 621-32 :
- Les diteurs de publications de presse au sens de la loi n 86-897 du 1er aot 1986 portant rforme du rgime
juridique de la presse ;
- Les diteurs de services de radio ou de tlvision au sens de la loi n 86-1067 du 30 septembre 1986 relative
la libert de communication ;
- Les diteurs de services de communication au public en ligne au sens de la loi n 2004-575 du 21 juin 2004
pour la confiance dans lconomie numrique ;
- Les agences de presse au sens de lordonnance n 45-2646 du 2 novembre 1945 portant rglementation
provisoire des agences de presse ;
2 Les journalistes, au sens de larticle L. 761-2 du code du travail, lorsquils exercent leur profession dans une ou
plusieurs des entreprises mentionnes au 1.
552
Art. L. 621-32
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Lassociation mentionne au 1 de larticle L. 621-31 est constitue par les personnes numres ce mme 1,
conformment la loi du 1er juillet 1901 relative au contrat dassociation. Seules peuvent y adhrer les personnes
relevant des catgories numres au mme 1.
Lassociation tablit un code de bonne conduite. Ce code dfinit les rgles spcifiques destines garantir le
respect par les adhrents de lassociation, lorsquils produisent ou diffusent des recommandations dinvestissement
destines au public et portant sur les instruments financiers admis aux ngociations sur un march rglement ou
sur leur metteur, des obligations de prsentation quitable et de mention des conflits dintrts, conformment
la directive 2003/125/CE de la Commission du 22 dcembre 2003 portant modalits dapplication de la directive
2003/6/CE du Parlement europen et du Conseil en ce qui concerne la prsentation quitable des
recommandations dinvestissement et la mention des conflits dintrts.
Le directeur de la publication ou, dfaut, le reprsentant lgal de lentreprise adhrente sassure de la bonne
application des rgles dfinies dans le code de bonne conduite par les journalistes qui exercent leur profession sous
sa responsabilit.
Art. L. 621-33
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Lassociation mentionne larticle L. 621-32 soit se saisit doffice, soit est saisie par lAutorit des marchs
financiers de faits susceptibles de constituer un manquement dun adhrent aux rgles du code de bonne conduite
mentionn au mme article.
Par drogation aux articles 42 et suivants de la loi n 86-1067 du 30 septembre 1986 relative la libert de
communication, lorsquil a connaissance dun fait susceptible de constituer un manquement imputable une
entreprise ditrice de services de radio ou de tlvision, le Conseil suprieur de laudiovisuel en avertit
immdiatement lAutorit des marchs financiers aux fins denqute.
Lorsquelle se saisit ou quelle est saisie de tout fait mentionn au premier alina, lassociation invite les entreprises
adhrentes intresses, leur directeur de la publication ou, dfaut, leur reprsentant lgal prsenter leurs
observations. Elle peut, lissue de cette procdure contradictoire, prononcer une sanction lencontre de ces
personnes pour tout manquement aux rgles dfinies dans le code de bonne conduite.
Art. L. 621-34
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Lassociation peut prononcer lgard des entreprises adhrentes, de leur directeur de la publication ou, dfaut,
de leur reprsentant lgal, en fonction de la gravit du manquement, lune des sanctions suivantes :
1 Lavertissement ;
2 Le blme ;
3 Linsertion obligatoire dun avis ou dun communiqu dans le support concern ;
4 La diffusion dun communiqu lantenne.
Lassociation peut galement exclure temporairement ou dfinitivement lun de ses adhrents. Cette mesure ne
peut tre prononce que dans les cas o ladhrent concern nexcute pas une sanction prononce son encontre
ou lorsquil a t sanctionn de faon rpte pour des manquements aux rgles dfinies dans le code de bonne
conduite.
Aucune sanction ne peut tre prononce sans que la personne poursuivie ou son reprsentant ait t entendu ou,
dfaut, dment appel.
Lassociation se prononce au plus tard dans les trois mois qui suivent sa saisine. Elle informe, dans le mois suivant
sa dcision, lAutorit des marchs financiers de cette dernire. En labsence de dcision lexpiration de ce dlai
de trois mois, lassociation est rpute avoir dcid quil ny avait pas lieu sanction.
Lassociation peut rendre publique sa dcision dans les publications, journaux ou supports quelle dsigne. Les frais
y affrents sont supports par ladhrent sanctionn.
Les statuts de lassociation prvoient les modalits de dclenchement et de droulement de la procdure de
sanction prvue aux alinas prcdents.
553
Article L. 621-35
(Loi n 2005-842 du 26 juillet 2005)
Lassociation tablit chaque anne un rapport faisant le bilan de son activit. Elle transmet ce rapport lAutorit
des marchs financiers qui fournit, dans son rapport annuel, ses observations et recommandations sur lactivit de
lassociation.
Article L. 622-1 L. 622-25
er
aot 2003)
Article L. 623-1 L. 623-4
er
aot 2003)
TITRE III - COOPRATION, CHANGES D'INFORMATIONS ET SURVEILLANCE COMPLMENTAIRE
DES CONGLOMRATS FINANCIERS
CHAPITRE I
ER
- COOPRATION ET CHANGE D'INFORMATIONS SUR LE TERRITOIRE NATIONAL
SECTION 1 - COOPRATION ET CHANGES D'INFORMATIONS ENTRE AUTORITS
Article L. 631-1
I. - (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L'Autorit de contrle prudentiel et l'Autorit des marchs
financiers cooprent entre elles. Elles se communiquent les renseignements utiles l'accomplissement de leurs
missions respectives.
L'Autorit de contrle prudentiel, l'Autorit des marchs financiers et le Haut Conseil du commissariat aux comptes
peuvent galement se communiquer les renseignements utiles l'exercice de leurs missions respectives.
II. - Les autorits mentionnes au I, le fonds de garantie des dpts institu par l'article L. 312-4, le fonds de garantie
institu par l'article L. 423-1 du code des assurances, les entreprises de march et les chambres de compensation
sont autoriss se communiquer les renseignements ncessaires l'accomplissement de leurs missions
respectives.
III. - Les renseignements recueillis conformment aux I et II sont couverts par le secret professionnel en vigueur
dans les conditions applicables l'organisme qui les a communiqus et l'organisme destinataire.
Ces renseignements ne peuvent tre utiliss, par les autorits mentionnes aux I, que pour l'accomplissement de
leurs missions et, par les autres entits mentionnes au II, qu'aux fins pour lesquelles ils leur ont t communiqus,
sauf si l'organisme qui les a communiqus y consent.
Les autorits mentionnes au I peuvent galement changer entre elles des informations couvertes par le secret
professionnel avec l'accord de l'autorit ou de la personne qui a communiqu ces informations.
SECTION 2 - LE COLLGE DES AUTORITS DE CONTRLE DES ENTREPRISES DU SECTEUR FINANCIER
Article L. 631-2
Il est institu un collge des autorits de contrle des entreprises du secteur financier. Ce collge est compos du
gouverneur de la Banque de France, prsident (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) de l'Autorit de
contrle prudentiel , (Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) du prsident de l'Autorit des marchs financiers ou
de leurs reprsentants. (Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) Il est prsid par le ministre charg de lconomie ou
son reprsentant.
Le collge des autorits de contrle a pour mission de faciliter les changes dinformation entre les autorits de
contrle des groupes financiers ayant la fois des activits de crdit, dinvestissement ou dassurance ainsi que
dvoquer toute question dintrt commun relative la coordination du contrle desdits groupes.
554
Le collge se runit au minimum trois fois par an (Loi n 2001-420 du 15 mai 2001) ... . Il peut galement tre
consult pour avis par le ministre charg de lconomie, le gouverneur de la Banque de France, prsident
Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) de l'Autorit de contrle prudentiel et (Loi n 2003-706 du 1
er
aot
2003) le prsident de l'Autorit des marchs financiers sur toute question relevant de sa comptence.
CHAPITRE II - COOPRATION ET CHANGE D'INFORMATIONS AVEC L'TRANGER
(Chapitre remplac, Ordonnance n 2007-544 du 12 avril 2007)
SECTION 1 - DISPOSITIONS CONCERNANT LA SURVEILLANCE, LES CONTRLES ET LES ENQUTES
Sous-section 1 - Coopration et changes d'informations avec les autorits d'autres tats membres de
la Communaut europenne ou d'autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen
Article L. 632-1
Par drogation aux dispositions de la loi n 68-678 du 26 juillet 1968 relative la communication des documents et
renseignements d'ordre conomique, commercial, industriel, financier ou technique des personnes physiques ou
morales trangres, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel et l'Autorit
des marchs financiers cooprent avec les autorits des autres tats membres de la Communaut europenne ou
des autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen exerant des fonctions homologues, dans
les conditions prvues au prsent chapitre. Elles changent notamment avec ces dernires autorits les
informations ncessaires l'accomplissement de leurs missions respectives.
La coopration prvue au premier alina ne peut tre refuse au motif que les actes sur lesquels porte le contrle
ou l'enqute ne contreviennent pas une disposition lgislative ou rglementaire en vigueur en France.
Article L. 632-2
morales trangres, les autorits homologues d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre
tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen peuvent requrir la coopration de (Ordonnance n 2010-
76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ou de l'Autorit des marchs financiers dans le cadre
d'une activit de surveillance, d'un contrle sur place ou d'une enqute.
Dans le mme cadre, lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ou
l'Autorit des marchs financiers reoit une demande concernant un contrle sur place ou une enqute, elle y donne
suite soit en y procdant elle-mme, soit en permettant l'autorit requrante d'y procder directement, soit en
permettant des commissaires aux comptes ou des experts d'y procder.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) Lorsqu'elle ne procde pas elle-mme au contrle sur place ou
l'enqute, l'autorit qui a prsent la demande peut, si elle le souhaite, y tre associe.
Article L. 632-3
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L'Autorit de contrle prudentiel et l'Autorit des marchs
financiers ne peuvent utiliser les informations couvertes par le secret professionnel qu'ils reoivent que pour
l'accomplissement de leurs missions.
Article L. 632-4
Nonobstant les dispositions du prsent chapitre, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de
contrle prudentiel et l'Autorit des marchs financiers peuvent transmettre au Systme europen de banques
centrales ou la Banque centrale europenne agissant en qualit d'autorits montaires et, le cas chant,
d'autres autorits publiques charges de la supervision des systmes de paiement et des systmes de rglement
et de livraison des instruments financiers, des informations couvertes par le secret professionnel destines
l'excution de leurs missions.
Article L. 632-5
financiers est invite cooprer une enqute, un contrle sur place ou une activit de surveillance
555
conformment l'article L. 632-2, ou un change d'informations conformment l'article L. 632-1, elle ne peut
refuser de donner suite une telle requte que lorsque la demande est de nature porter atteinte la souverainet,
la scurit ou l'ordre public franais ou lorsqu'une procdure pnale quelconque a dj t engage en France
sur la base des mmes faits et contre les mmes personnes, ou bien lorsque celles-ci ont dj t sanctionnes
par une dcision passe en force de chose juge pour les mmes faits.
En cas de refus, elle en informe l'autorit comptente.
Article L. 632-6
I. - Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ou l'Autorit des
marchs financiers a des motifs raisonnables de souponner que des actes enfreignant les dispositions applicables
aux prestataires de services d'investissement, aux marchs rglements ou aux entreprises de march ont t
commis sur le territoire d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord
sur l'Espace conomique europen par des entits qui ne sont pas soumises sa surveillance, elle en informe
l'autorit comptente de cet autre tat d'une manire aussi circonstancie que possible.
II. - Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ou l'Autorit des
marchs financiers est informe par une autorit d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou d'un
autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen que des actes enfreignant les dispositions
applicables aux prestataires de service d'investissement, aux marchs rglements ou aux entreprises de march
sont susceptibles d'avoir t commis sur le territoire de la France mtropolitaine ou des dpartements d'outre-mer
(Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) ou de Saint-Barthlemy ou de Saint-Martin par une entit non
soumise la surveillance de cette autorit, elle prend les mesures appropries. Elle communique les rsultats de
son intervention l'autorit comptente qui l'a informe et, dans la mesure du possible, lui communique les
lments importants intervenus dans l'intervalle.
Sous-section 2 - Coopration et changes d'informations avec les autorits des tats non membres
de la Communaut europenne et non parties l'accord sur l'Espace conomique europen
Article L. 632-7
I. - Par drogation aux dispositions de la loi n 68-678 du 26 juillet 1968 relative la communication des documents
et renseignements d'ordre conomique, commercial, industriel, financier ou technique des personnes physiques
ou morales trangres, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel et l'Autorit
des marchs financiers peuvent conclure, avec des autorits homologues relevant d'un tat non membre de la
Communaut europenne et non partie l'accord sur l'Espace conomique europen, des accords de coopration
prvoyant notamment l'change d'informations. Les informations communiques doivent bnficier de garanties de
secret professionnel au moins quivalentes celles auxquelles sont soumises les autorits franaises parties ces
accords. Cet change d'informations doit tre destin l'excution des missions desdites autorits comptentes.
II. - (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L'Autorit de contrle prudentiel et l'Autorit des marchs
financiers peuvent galement conclure des accords de coopration prvoyant notamment l'change d'informations
avec des autorits ou personnes relevant d'un tat non membre de la Communaut europenne et non partie
l'accord sur l'Espace conomique europen, qui sont :
a) Responsables de la surveillance des tablissements de crdit (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , des
tablissements de paiement , des autres tablissements financiers et des entreprises d'assurance et des marchs
financiers ;
b) Charges des procdures collectives des entreprises d'investissement et de toute autre procdure analogue ;
c) Charges de procder au contrle lgal des comptes des entreprises d'investissement et des autres
tablissements financiers, des tablissements de crdit (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , des
tablissements de paiement et des entreprises d'assurance, dans le cadre de l'exercice de leurs fonctions de
surveillance, ou de l'exercice de leurs fonctions dans le cas des gestionnaires des systmes d'indemnisation ;
d) Responsables de la surveillance des organismes intervenant dans les procdures collectives des entreprises
d'investissement, ou dans toute autre procdure analogue ;
e) Responsables de la surveillance des personnes charges du contrle lgal des comptes des entreprises
d'assurance, des tablissements de crdit, des entreprises d'investissement et des autres tablissements
financiers,
pour autant que les informations communiques bnficient de garanties de secret professionnel au moins
quivalentes celles auxquelles sont soumises les autorits franaises parties ces accords. Cet change
d'informations doit tre destin l'excution des missions desdites autorits ou personnes.
556
III. - Lorsqu'elles proviennent d'une autorit d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre
tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou d'un pays tiers, les informations ne peuvent tre
divulgues sans l'accord exprs de l'autorit qui les a communiques et, le cas chant, aux seules fins pour
lesquelles elle a donn son accord.
Sous-section 3 - Dispositions particulires l'Autorit des marchs financiers
Article L. 632-8
L'Autorit des marchs financiers est l'autorit unique servant de point de contact pour recevoir les demandes
d'changes d'information ou de coopration des autorits des autres tats membres de la Communaut
europenne ou des autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen.
L'Autorit des marchs financiers communique immdiatement les informations requises aux fins de l'excution de
leurs missions aux autorits comptentes des autres tats membres de la Communaut europenne ou des autres
tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen qui ont t dsignes comme points de contact pour
l'application du paragraphe 1 de l'article 56 de la directive 2004/39/CE du 21 avril 2004 concernant les marchs
d'instruments financiers.
Si l'autorit comptente qui a transmis des informations l'a demand au moment de la communication, l'Autorit des
marchs financiers ne peut divulguer celles-ci qu'avec l'accord exprs de ladite autorit et aux seules fins pour
lesquelles elle a donn son accord.
L'Autorit des marchs financiers transmet immdiatement les informations reues au titre du prsent article, du II
de l'article L. 613-9 et des articles L. 621-23 et L. 632-7 (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit
de contrle prudentiel . Elle ne les transmet d'autres organismes ou personnes qu'avec le consentement exprs
des autorits comptentes qui les ont divulgues et qu'aux fins pour lesquelles ces autorits ont donn leur
consentement, sauf si l'urgence le justifie. Dans ce dernier cas, l'Autorit des marchs financiers informe
immdiatement son homologue qui a envoy les informations.
Article L. 632-9
Lorsque les activits d'un march rglement mentionn l'article L. 421-1 qui a install des dispositifs d'accs
dans un autre tat membre de la Communaut europenne ou dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace
conomique europen y ont acquis une importance substantielle pour le fonctionnement des marchs financiers et
la protection des investisseurs, l'Autorit des marchs financiers met en place des dispositifs de coopration
proportionns avec l'autorit comptente de cet tat.
Article L. 632-10
L'Autorit des marchs financiers peut demander des informations directement aux prestataires de services
d'investissement membres d'un march rglement mentionn l'article L. 421-1, qui ne sont pas tablis en France.
Dans ce cas, elle en informe l'autorit comptente de l'tat membre de la Communaut europenne ou de l'autre
tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen dont ils relvent.
Article L. 632-11
Lorsque l'Autorit des marchs financiers reoit des comptes rendus de transactions conformment l'article
L. 533-9, elle transmet ces informations l'autorit comptente du march le plus pertinent en termes de liquidit
pour l'instrument financier considr, lorsque ce march est situ dans un autre tat membre de la Communaut
europenne ou dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen.
Lorsque l'Autorit des marchs financiers reoit des comptes rendus de transactions d'une succursale en France
mtropolitaine ou dans les dpartements d'outre-mer (Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) ou Saint-
Barthlemy ou Saint-Martin de prestataires de services d'investissement ayant leur sige dans un autre tat
membre de la Communaut europenne ou dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen,
elle les communique l'autorit comptente de l'tat d'origine de la succursale. Toutefois, elle est dispense de
cette communication si cette dernire autorit indique qu'elle ne souhaite pas les recevoir.
557
Sous-section 1 - Dispositions particulires l'Autorit de contrle prudentiel relatives aux tablissements
de crdit, aux tablissements de paiement et aux entreprises d'investissement
Article L. 632-12
Les contrles sur place de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peuvent
tre tendus aux personnes morales mentionnes (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'article L. 612-
26 (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) situes dans un autre tat membre de la Communaut
europenne ou dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen. (Ordonnance n 2010-76
du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel demande aux autorits comptentes de l'autre tat membre
de la Communaut europenne ou de l'autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen qu'elles
procdent cette vrification. Avec l'autorisation de ces autorits, elle peut dsigner des reprsentants pour
procder aux contrles. Lorsqu'elle ne procde pas elle-mme la vrification, (Ordonnance n 2010-76 du 21
janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut, si elle le souhaite, y tre associe.
Pour assurer la surveillance d'un tablissement soumis son contrle, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel peut exiger des (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) agents,
prestataires de services externaliss ou succursales tablies dans un autre tat membre de la Communaut
europenne ou dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen communication de toutes
informations utiles l'exercice de cette surveillance et, aprs en avoir inform l'autorit de cet tat comptente pour
assurer la surveillance des tablissements de crdit (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , des
tablissements de paiement ou des entreprises d'investissement, faire procder par ses reprsentants un
contrle sur place des (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) agents, prestataires de services externaliss
ou succursales de cet tablissement.
Lorsque les autorits d'un tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur
l'Espace conomique europen, comptentes pour la surveillance d'un tablissement de crdit (Ordonnance
n 2009-866 du 15 juillet 2009) , d'un tablissement de paiement ou d'une entreprise d'investissement
souhaitent, dans des cas dtermins, vrifier des informations portant sur l'une des personnes morales
mentionnes l'article L. 613-10 (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) situes en France, (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel doit rpondre leur demande soit en procdant
elle-mme la vrification, soit en permettant des reprsentants de ces autorits d'y procder. Lorsqu'elles ne
procdent pas elles-mmes la vrification, les autorits comptentes qui ont prsent cette demande peuvent, si
elles le souhaitent, y tre associes.
renseignements d'ordre conomique, commercial, industriel, financier, ou technique des personnes physiques ou
morales trangres, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut en outre
changer toute information utile l'exercice de leurs contrles avec les autorits des autres tats membres de la
Communaut europenne ou des autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen, charges de
la surveillance des tablissements de crdit (Ordonnance n 2009-866 du 15 juillet 2009) , des tablissements de
paiement , des entreprises d'investissement, des autres institutions financires et des socits d'assurance.
Article L. 632-13
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut, par drogation aux
dispositions de la loi n 68-678 du 26 juillet 1968 relative la communication des documents et renseignements
d'ordre conomique, commercial, industriel, financier, ou technique des personnes physiques ou morales
trangres, conclure avec les autorits d'un tat non membre de la Communaut europenne et non partie
l'accord sur l'Espace conomique europen et charges d'une mission similaire celle confie en France
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , condition que ces autorits
soient elles-mmes soumises au secret professionnel, des conventions bilatrales, ayant pour objet,
cumulativement ou non :
1. L'extension des contrles sur place aux succursales ou filiales implantes l'tranger d'un tablissement de
crdit, d'une entreprise d'investissement ou d'une compagnie financire de droit franais ;
2. La ralisation par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , la demande
de ces autorits trangres, de contrles sur place sur des tablissements soumis sa surveillance en France et
qui sont des succursales ou des filiales d'tablissements soumis au contrle de ces autorits. Ces contrles peuvent
tre effectus conjointement avec ces autorits trangres ;
3. La dfinition des conditions dans lesquelles (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel peut transmettre, recevoir ou changer des informations utiles l'exercice de ses comptences et de
558
celles des autorits trangres charges de la surveillance des tablissements de crdit, des entreprises
d'investissement, des autres institutions financires, des socits d'assurance ou des marchs financiers.
Article L. 632-14
Les contrles effectus par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel dans
le cadre des articles L. 632-12 et L. 632-13 par les reprsentants d'une autorit trangre comptente pour la
surveillance des tablissements de crdit ne peuvent porter que sur le respect des normes prudentielles de gestion
de l'tat concern afin de permettre un contrle de la situation financire des groupes bancaires ou financiers. Ils
doivent faire l'objet d'un compte rendu (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel . Seule celle-ci peut prononcer des sanctions l'gard de la filiale ou de la succursale contrle en
France.
Pour permettre l'exercice des contrles prvus par les articles L. 632-12 et L. 632-13, les personnes qui participent
la direction ou la gestion des tablissements de crdit mentionns l'alina prcdent ou qui sont employes
par celui-ci devront donner suite aux demandes des reprsentants des autorits de contrle bancaire trangres,
sans pouvoir opposer le secret professionnel.
Les dispositions de l'article L. 632-5 sont applicables aux activits couvertes par le prsent article.
Sous rserve des attributions de l'Autorit des marchs financiers, les dispositions du prsent article et des articles
L. 632-12 et L. 632-13 s'appliquent aux entreprises d'investissement et aux activits de services d'investissement
des tablissements de crdit.
Article L. 632-15
morales trangres, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut, en
dehors du cadre des accords mentionns aux articles L. 632-7 et L. 632-13, transmettre des informations aux
autorits des tats (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) non membres de la Communaut europenne
et non parties l'accord sur l'Espace conomique europen charges de la surveillance des personnes
mentionnes au I de l'article (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L. 612-16 du prsent code, sous
rserve de rciprocit et pour autant que les informations communiques bnficient de garanties de secret
professionnel au moins quivalentes celles auxquelles sont soumises les autorits franaises.
Les dispositions du III de l'article L. 632-7 sont applicables aux activits rgies par le prsent article et par les articles
L. 632-12 et L. 632-13.
Article L. 632-16
L'Autorit des marchs financiers peut conduire des activits de surveillance, de contrle et d'enqutes la
demande d'autorits trangres ayant des comptences analogues. Lorsque ces activits sont exerces pour le
compte d'autorits d'un tat non membre de la Communaut europenne et qui n'est pas partie l'accord sur
l'Espace conomique europen, elles sont exerces sous rserve de rciprocit.
L'obligation de secret professionnel prvue au II de l'article L. 621-4 ne fait pas obstacle ce que l'Autorit des
marchs financiers, par drogation aux dispositions de la loi n 68-678 du 26 juillet 1968 relative la communication
de documents et renseignements d'ordre financier ou technique des personnes physiques ou morales trangres,
puisse communiquer les informations qu'elle dtient ou qu'elle recueille leur demande des autorits trangres
exerant des comptences analogues et astreintes aux mmes obligations de secret professionnel. Lorsque la
communication est faite des autorits d'un tat non membre de la Communaut europenne et qui n'est pas partie
l'accord sur l'Espace conomique europen, elle est effectue sous rserve de rciprocit. L'Autorit des marchs
financiers peut galement, dans l'exercice de ses missions, changer des informations confidentielles relatives aux
obligations mentionnes aux articles L. 412-1, L. 451-1-2 et L. 451-1-3 avec des entits auxquelles ces autorits
ont dlgu le contrle de leurs obligations, ds lors que ces entits sont astreintes aux mmes obligations de
secret professionnel. A cette fin, l'Autorit des marchs financiers peut conclure des accords organisant ses
relations avec ces entits dlgues.
Les dispositions de l'article L. 632-5 et du III de l'article L. 632-7 sont applicables aux activits rgies par le prsent
article.
Outre les accords mentionns l'article L. 632-7, l'Autorit des marchs financiers peut, pour la mise en oeuvre des
alinas prcdents, conclure des accords organisant ses relations avec des autorits trangres exerant des
comptences analogues aux siennes.
559
Les accords mentionns l'article L. 632-7 ainsi qu'au prcdent alina sont approuvs par l'Autorit des marchs
financiers dans les conditions prvues l'article L. 621-3.
Sous-section 3 - Dispositions diverses
Article L. 632-17
Les entreprises de march et les chambres de compensation des marchs rglements peuvent communiquer
leurs homologues trangers ainsi qu'aux autorits homologues de l'Autorit des marchs financiers les informations
ncessaires l'accomplissement de leurs missions respectives relatives l'accs, l'organisation et la scurit
des marchs, condition que ces organismes homologues soient eux-mmes soumis au secret professionnel dans
un cadre lgislatif offrant des garanties quivalentes celles applicables en France et sous rserve de rciprocit.
Pour les entreprises de march qui organisent des transactions et les chambres de compensation des marchs
rglements, dans le cadre de la surveillance des risques encourus par les membres, ces informations recouvrent
les positions prises sur le march, les dpts de garantie ou de couverture et leur composition ainsi que les appels
de marge.
Les informations recueillies par les organismes mentionns au prsent article ne peuvent tre utilises que
conformment aux indications de l'autorit comptente qui les a transmises.
CHAPITRE III

- SURVEILLANCE COMPLMENTAIRE DES CONGLOMRATS FINANCIERS
SECTION 1 - IDENTIFICATION DES CONGLOMRATS FINANCIERS
Article L. 633-1
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L'Autorit de contrle prudentiel et lAutorit des marchs
financiers, en liaison, le cas chant, avec les autorits de surveillance des entits rglementes des tats
membres ou autres tats parties laccord sur lEspace conomique europen, identifient les groupes entrant dans
le champ de la surveillance complmentaire des conglomrats financiers et changent cet effet toute information
utile laccomplissement de leurs missions respectives.
Lorsque un groupe a t identifi comme un conglomrat financier et que (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) lAutorit de contrle prudentiel est dsigne, conformment aux dispositions de larticle L. 633-2, comme
le coordonnateur de la surveillance complmentaire, elle en informe lentit tte de groupe ou, dfaut, lentit
rglemente qui affiche le total du bilan le plus lev dans le secteur financier le plus important du groupe. Elle en
informe galement les autorits comptentes qui ont agr les entits rglementes du groupe et les autorits
comptentes de ltat membre ou autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen dans lequel la
compagnie financire holding mixte a son sige social, ainsi que la Commission europenne.
SECTION 2 - DSIGNATION DU COORDONNATEUR
Article L. 633-2
I. - Le coordonnateur est lautorit comptente responsable de la coordination et de lexercice de la surveillance
complmentaire. Il peut dcider, aprs consultation des autorits comptentes concernes et du conglomrat
financier, quelle mthode de calcul des exigences complmentaires en matire dadquation des fonds propres est
applique, et dcider de ne pas inclure une entit particulire dans le primtre de calcul des exigences
complmentaires en matire dadquation des fonds propres dans des cas prciss par voie rglementaire.
II. - Le coordonnateur est lautorit comptente dun des tats parties laccord sur lEspace conomique europen
qui remplit des critres dfinis par voie rglementaire.
SECTION 3 - MISSION DU COORDONNATEUR
Article L. 633-3
Lorsquelle est dsigne comme coordonnateur, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel assure, au titre de la surveillance complmentaire :
560
a) La coordination de la collecte et de la diffusion de toute information utile dans la marche normale des affaires
comme dans les situations durgence, et en particulier de toute information importante intressant la surveillance
prudentielle exerce par une autorit comptente en vertu des rgles sectorielles ;
b) Le contrle prudentiel et lvaluation de la situation financire dun conglomrat financier ;
c) Lvaluation de lapplication des rgles relatives ladquation des fonds propres, la concentration de risques
et aux transactions entre les diffrentes entits du conglomrat conformment aux dispositions de larticle L. 517-8
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) du prsent code et l'article L. 334-8 du code des assurances ;
d) Lvaluation de la structure, de lorganisation et des dispositifs de contrle interne du conglomrat financier ;
e) La planification et la coordination des activits prudentielles, en coopration avec les autorits comptentes
concernes.
SECTION 4 - COOPRATION ET CHANGES DINFORMATIONS AUX FINS DE LA SURVEILLANCE
COMPLMENTAIRE
Article L. 633-4
Lorsque le coordonnateur dun conglomrat financier est une autorit dun autre tat membre ou partie laccord
sur lEspace conomique europen, il assure, lgard des entits tablies en France, les missions dfinies
larticle L. 633-3.
Article L. 633-5
Afin de faciliter lexercice de la surveillance complmentaire, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel conclut avec les autorits comptentes concernes, et, en tant que de besoin,
toute autre autorit comptente intresse, des accords de coordination. Ces accords sont publis au Journal
officiel de la Rpublique franaise. Ils peuvent confier des missions supplmentaires au coordonnateur et prciser
les procdures suivre dans le cadre de la surveillance complmentaire. Ils peuvent galement prciser les
modalits de coordination avec dautres autorits comptentes.
Article L. 633-6
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel et, le cas chant, lAutorit des
marchs financiers cooprent avec les autorits comptentes charges de la surveillance des entits rglementes
appartenant un conglomrat financier et, lorsquelles nexercent pas ce rle, avec le coordonnateur. Les
conditions dapplication du prsent article sont fixes par voie rglementaire.
Article L. 633-7
Pour les besoins de lexercice de leurs fonctions respectives, les autorits comptentes peuvent changer des
informations relatives aux entits rglementes appartenant un conglomrat financier avec les banques centrales
des tats membres ou autres tats parties laccord sur lEspace conomique europen, le Systme europen des
banques centrales et la Banque centrale europenne.
Article L. 633-8
Les articles (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L. 612-24, L. 612-26 et L. 612-44 sont applicables
lensemble des entits situes dans un tat membre ou un autre tat partie laccord sur lEspace conomique
europen, rglementes ou non, appartenant un conglomrat financier dont (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel est le coordonnateur.
Article L. 633-9
Par drogation la loi n 68-678 du 26 juillet 1968 relative la communication de documents et renseignements
dordre conomique, commercial, industriel, financier ou technique des personnes physiques ou morales
trangres, toute entit tablie en France, appartenant un conglomrat financier dont le coordonnateur est une
autorit dun tat membre ou dun autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen est tenue de
transmettre au coordinateur, sa demande, toute information pouvant intresser la surveillance complmentaire.
Article L. 633-10
Lorsque les autorits comptentes dun tat membre ou dun autre tat partie laccord sur lEspace conomique
europen souhaitent, dans des cas dtermins, vrifier les informations relatives une entit tablie en France,
561
rglemente ou non, appartenant un conglomrat financier et mentionne larticle (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) L. 612-26 , elles demandent (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel ou, le cas chant, lAutorit des marchs financiers de faire procder cette vrification.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel ou, le cas chant, lAutorit des
marchs financiers y donne suite, dans le cadre de ses comptences, soit en procdant elle-mme cette
vrification, soit en permettant lautorit qui a prsent la demande dy procder elle-mme, soit en permettant
quun commissaire aux comptes ou un expert y procde.
Lorsquelle ne procde pas elle-mme la vrification, lautorit comptente qui a prsent la demande peut, si elle
le souhaite, y tre associe.
Article L. 633-11
Aux fins de la surveillance complmentaire prvue par le prsent chapitre, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) lAutorit de contrle prudentiel peut conclure les accords prvus larticle (Ordonnance n 2007-1490
du 18 octobre 2007) L. 632-13 avec les autorits comptentes dun tat non partie laccord sur Espace
conomique europen en vue du contrle de toute entit appartenant un conglomrat financier.
SECTION 6 - MESURES DEXCUTION
Article L. 633-12
I. - Si (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , lorsquelle est dsigne en
tant que coordonnateur, constate que les entits rglementes dun conglomrat financier respectent les exigences
vises larticle L. 517-8 mais que leur solvabilit risque nanmoins dtre compromise, ou que les transactions
entre les entits du groupe ou les concentrations de risques menacent la situation financire desdites entits
rglementes, elle peut mettre en oeuvre lencontre de la compagnie financire holding mixte les pouvoirs dont
elle dispose au titre de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) la section 1 du chapitre III du titre I
er
du
livre VI du prsent code.
II. - Si (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , lorsquelle est dsigne en
tant que coordonnateur, constate quune ou plusieurs entits rglementes ou quune compagnie financire holding
mixte dun conglomrat financier ne se conforment pas aux exigences vises larticle L. 517-8 ou larticle L. 517-
9, ou nont pas rpondu une recommandation, ou nont pas tenu compte dune mise en garde, ou nont pas
respect les conditions particulires poses ou les engagements pris au titre de la surveillance complmentaire, ou
nont pas dfr une injonction, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) elle peut, l'encontre de la
compagnie financire holding mixte prononcer les sanctions prvues l'article L. 612-40 .
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel informe de ces constatations les
autorits comptentes sectorielles des entits rglementes du conglomrat financier.
III. - Les autorits comptentes sectorielles, y compris (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel , peuvent faire usage, aux fins de la surveillance complmentaire, des pouvoirs de sanctions
dont elles disposent au titre de la surveillance sectorielle lgard des entits rglementes soumises leur
contrle.
IV. - Lorsque le coordonnateur est une autorit comptente dun autre tat membre ou partie laccord sur lEspace
conomique europen, il peut prononcer lencontre dune compagnie financire holding mixte ayant son sige en
France les sanctions prvues au prsent article ou prendre les mesures prvues par son droit national.
Article L. 633-13
Lorsquune entit rglemente utilise son appartenance un conglomrat financier pour se soustraire, totalement
ou partiellement, lapplication des rgles sectorielles dont elle relve, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel peut faire usage des pouvoirs prvus (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) aux sections 5 7 du chapitre II et la section 1 du chapitre III du titre Ier du livre VI .
Lorsque lentit rglemente mentionne lalina prcdent est une entreprise dinvestissement, lAutorit des
marchs financiers peut faire usage, sous rserve des comptences de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) lAutorit de contrle prudentiel , des pouvoirs prvus aux sous-sections 3, 4 et 4 bis de la section IV du
chapitre unique du titre II du livre VI.
562
SECTION 7 - ENTREPRISES MRES AYANT LEUR SIGE EN DEHORS DE LESPACE CONOMIQUE
EUROPEN
Article L. 633-14
Lorsque des entits rglementes appartenant un groupe exerant des activits la fois dans le secteur de la
banque et des services dinvestissement et dans le secteur de lassurance ont pour entreprise mre une socit
dont le sige social se situe dans un tat non membre ni partie laccord sur lEspace conomique europen,
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , lorsquelle remplit les conditions
fixes par larticle L. 334-9 pour tre coordonnateur, vrifie, de sa propre initiative ou la demande de lentreprise
mre ou dune entit rglemente agre dans un tat membre ou un autre tat partie laccord sur lEspace
conomique europen, que ces entits rglementes sont soumises, par une autorit comptente du pays tiers,
une surveillance complmentaire quivalente celle prvue la prsente sous-section. Cette autorit consulte les
autorits comptentes concernes.
En labsence dune surveillance complmentaire quivalente, les autorits comptentes concernes dsignent un
coordonnateur et appliquent par analogie ces entits rglementes les dispositions relatives la surveillance
complmentaire.
Afin dassurer la surveillance complmentaire des entits rglementes appartenant un conglomrat financier
dont lentreprise mre a son sige social dans un tat qui nest pas partie laccord sur lEspace conomique
europen, les autorits comptentes concernes peuvent galement appliquer dautres mthodes quelles jugent
appropries. Ces mthodes doivent avoir t valides par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit
de contrle prudentiel , lorsquelle remplit les conditions fixes par larticle L. 334-9 pour tre coordonnateur, aprs
consultation des autres autorits comptentes concernes. Les autorits comptentes concernes peuvent
notamment exiger la constitution dune compagnie financire holding mixte ayant son sige social dans un tat
membre ou dans un autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen et appliquer les dispositions
relatives la surveillance complmentaire aux entits rglementes du conglomrat financier coiffes par cette
compagnie financire holding mixte. Les mthodes mentionnes au prsent alina sont notifies aux autorits
comptentes concernes et la Commission europenne.
Article L. 633-15
Aux fins de la surveillance complmentaire prvue par le prsent chapitre, l'Autorit de contrle prudentiel peut
conclure les accords prvus l'article L. 633-5 avec les autorits comptentes d'un tat non partie l'accord sur
l'Espace conomique europen en vue du contrle de toute entit, rglemente ou non, appartenant un
conglomrat financier.
TITRE IV - DISPOSITIONS PNALES
CHAPITRE I
ER
- DISPOSITIONS RELATIVES L'AUTORIT DE CONTRLE PRUDENTIEL
Article L. 641-1
Est puni des peines prvues l'article 226-13 du code pnal le fait, pour toute personne qui participe ou a particip
l'accomplissement des missions de l'Autorit de contrle prudentiel, de violer le secret professionnel institu par
l'article L. 612-17, sous rserve des dispositions de l'article 226-14 du code pnal.
CHAPITRE II - DISPOSITIONS RELATIVES LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
Article L. 642-1
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Est puni des peines prvues l'article 226-13 du code pnal le fait, pour tout membre, tout membre du personnel
ou prpos de l'Autorit des marchs financiers, ainsi que pour tout expert nomm dans une commission
consultative mentionne au III de l'article L. 621-2, de violer le secret professionnel institu par l'article L. 621-4,
sous rserve des dispositions de l'article 226-14 du code pnal.
563
Article L. 642-2
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003)
Est puni d'un emprisonnement de deux ans et d'une amende de 300 000 euros le fait, pour toute personne, de
mettre obstacle une mission de contrle ou d'enqute de l'Autorit des marchs financiers effectue dans les
conditions prvues aux articles L. 621-9 L. 621-9-2 ou de lui communiquer des renseignements inexacts.
Article L. 642-3
er
aot 2003)
(Loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003) Est puni d'un emprisonnement de deux ans et d'une amende de 300 000
euros le fait, pour toute personne, de mettre obstacle aux mesures de squestre ou de ne pas respecter
l'interdiction temporaire d'activit professionnelle prononces en application de l'article L. 621-13.
75 000 euros le fait, pour toute personne, de ne pas consigner la somme fixe par le juge, en application de
l'article L. 621-13, dans le dlai de quarante-huit heures suivant la date laquelle la dcision est devenue
excutoire.
Article L. 642-4 642-7
er
aot 2003)
LIVRE VII - RGIME DE LOUTRE-MER
564
TITRE I
ER
- DISPOSITIONS COMMUNES PLUSIEURS COLLECTIVITS TERRITORIALES
(Non reproduit)
TITRE II - DISPOSITIONS SPCIFIQUES
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) SAINT-PIERRE ET MIQUELON
CHAPITRE I
ER
- LA MONNAIE
(Non reproduit)
CHAPITRE II - LES PRODUITS
SECTION 1 - LES ORGANISMES DE PLACEMENTS COLLECTIFS
Article L. 722-1
L'article L. 214-41 n'est pas applicable (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) Saint-Pierre-et-Miquelon .
SECTION 2 - LES PRODUITS RGIME FISCAL SPCIFIQUE
(Non reproduite)
CHAPITRE III - LES SERVICES
Article L. 723-1
Les deuxime et quatrime alinas de l'article L. 312-3 et l'article L. 312-17 ne sont pas applicables (Ordonnance
n 2005-429 du 6 mai 2005) Saint-Pierre-et-Miquelon .
CHAPITRE IV - LES MARCHS
Article L. 724-1
Les articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-22 L. 211-33 ne sont pas applicables (Ordonnance
n 2005-429 du 6 mai 2005) Saint-Pierre-et-Miquelon .
CHAPITRE V - LES PRESTATAIRES DE SERVICES
SECTION 1 - LES TABLISSEMENTS DU SECTEUR BANCAIRE
(non reproduite)
SECTION 2 - LES PRESTATAIRES DE SERVICES D'INVESTISSEMENT
Article L. 725-2
L'article L. 531-3 et les articles L. 532-16 L. 532-27 ne sont pas applicables (Ordonnance n 2005-429 du
6 mai 2005) Saint-Pierre-et-Miquelon .
565
l'article L. 532-5, les mots et bnficient des dispositions des articles L. 422-1 et L. 532-23 L. 532-26 ne sont
pas applicables dans la collectivit territoriale de Saint-Pierre-et-Miquelon.
SECTION 3 - OBLIGATIONS RELATIVES LA LUTTE CONTRE LE BLANCHIMENT DE CAPITAUX
Article L. 725-3
I. - L'article L. 152-4 n'est pas applicable Saint-Pierre-et-Miquelon.
II. - Pour l'application Saint-Pierre-et-Miquelon de l'article L. 561-2, les rfrences au code de la scurit sociale,
au code rural et au code de la mutualit sont remplaces par des rfrences aux dispositions applicables localement
ayant le mme objet.
III. - Pour l'application Saint-Pierre-et-Miquelon de l'article L. 561-14-2, les rfrences l'article 537 du code
gnral des impts et aux articles L. 83, L. 85, L. 87 et L. 89 du livre des procdures fiscales sont remplaces par
des rfrences aux dispositions applicables localement ayant le mme objet.
IV. - Pour l'application Saint-Pierre-et-Miquelon des dispositions du II de l'article L. 561-15, est considre comme
infraction de fraude fiscale soit l'infraction prvue par les dispositions de l'article 1741 du code gnral des impts
commise par les personnes ou organismes auxquels ces dispositions s'appliquent, soit, pour les personnes et
organismes relevant de la rglementation fiscale tablie localement, le fait de s'tre soustrait frauduleusement ou
d'avoir tent de se soustraire frauduleusement l'tablissement ou au paiement partiel ou total des impts prvus
par celle-ci.
V. - Pour l'application Saint-Pierre-et-Miquelon des dispositions du dernier alina du II de l'article L. 561-23,
l'infraction dfinie l'article 1741 s'entend de l'infraction de fraude fiscale au sens des dispositions du IV du prsent
article.
VI. - Pour l'application Saint-Pierre-et-Miquelon des dispositions des troisime et quatrime alinas du II de l'article
L. 561-29, l'infraction dfinie l'article 1741 du code gnral des impts s'entend de l'infraction de fraude fiscale au
sens des dispositions du IV. Lorsque le service mentionn l'article L. 561-23 a reu des informations sur des faits
de soustraction frauduleuse ou de tentative de soustraction frauduleuse l'tablissement ou au payement partiel
ou total des impts prvus par la rglementation fiscale tablie localement, il peut les transmettre l'administration
fiscale de la collectivit.
(Loi n 2009-1674 du 30 dcembre 2009) Il peut galement transmettre l'administration fiscale de la collectivit
des informations sur des faits de blanchiment de fraude fiscale la rglementation locale. Dans ce dernier cas,
l'administration fiscale de la collectivit les transmet au procureur de la Rpublique sur avis conforme de la
commission des infractions fiscales mentionne l'article 1741 A du code gnral des impts. Celle-ci se prononce
sur le caractre raisonnablement suffisant des soupons de fraude fiscale dclars au service mentionn l'article
L. 561-23 du prsent code.
TITRE III - DISPOSITIONS SPCIFIQUES MAYOTTE
(Titre remplac, Ordonnance n 2007-1801 du 21 dcembre 2007)
Article L. 730-1
Les rfrences faites par des dispositions du prsent code d'autres articles du mme code ne concernent que les
articles applicables Mayotte, le cas chant, avec les adaptations prvues dans le prsent titre.
Article L. 730-2
En l'absence d'adaptation, les rfrences faites par des dispositions du prsent code applicables Mayotte, des
dispositions qui n'y sont pas applicables, notamment des dispositions du code du travail et du code gnral des
impts, sont remplaces par les rfrences aux dispositions ayant le mme objet applicables localement.
Article L. 730-3
Les dispositions du prsent code faisant rfrence la Communaut europenne ne sont applicables Mayotte
que dans les limites de la dcision d'association prvue l'article 136 du trait instituant la Communaut
europenne.
566
CHAPITRE I
ER
- DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE I
ER

Article L. 731-1
Mayotte, l'institut d'mission des dpartements d'outre-mer assure, en liaison avec la Banque de France, la
centralisation des incidents de paiement et des informations permettant d'identifier l'ensemble des comptes dtenus
par les personnes mentionnes l'article L. 131-72 et au deuxime alina de l'article L. 163-6.
Article L. 731-2
Pour l'application de l'article L. 133-1, dans le premier alina, les mots : au sein de sont remplacs par les mots :
en direction ou en provenance de .
Article L. 731-3
Les articles L. 152-1 L. 152-4 sont remplacs par les dispositions du prsent article et des articles L. 731-4
L. 731-5.
Mayotte, les personnes physiques doivent dclarer les sommes, titres ou valeurs qu'elles transfrent en
provenance ou destination de l'tranger sans l'intermdiaire d'un organisme soumis aux dispositions du titre Ier
du livre V.
Une dclaration est tablie pour chaque transfert l'exclusion des transferts dont le montant est infrieur 10 000
EUR.
Les modalits d'application du prcdent article sont fixes par dcret en Conseil d'tat.
Article L. 731-4
I. - La mconnaissance des obligations nonces l'article L. 731-3 est punie d'une amende gale au quart de la
somme sur laquelle a port l'infraction ou la tentative d'infraction.
II. - En cas de constatation de l'infraction mentionne au I par les agents des douanes, ceux-ci consignent la totalit
de la somme sur laquelle a port l'infraction ou la tentative d'infraction, pendant une dure de trois mois,
renouvelable sur autorisation du procureur de la Rpublique territorialement comptent, dans la limite de six mois
au total.
La somme consigne est saisie et sa confiscation peut tre prononce par la juridiction comptente si, pendant la
dure de la consignation, il est tabli que l'auteur de l'infraction mentionne au I est ou a t en possession d'objets
laissant penser qu'il est ou a t l'auteur d'une ou plusieurs infractions prvues et rprimes par le code des
douanes applicable Mayotte ou qu'il participe ou a particip la commission de telles infractions ou s'il y a des
raisons plausibles de penser que l'auteur de l'infraction mentionne au I a commis une infraction ou plusieurs
infractions prvues et rprimes par le code des douanes applicable Mayotte ou qu'il a particip la commission
de telles infractions.
La dcision de non-lieu ou de relaxe emporte de plein droit, aux frais du Trsor, mainleve des mesures de
consignation et saisie ordonnes. Il en est de mme en cas d'extinction de l'action pour l'application des sanctions
fiscales.
III. - La recherche, la constatation et la poursuite des infractions mentionnes au I sont faites dans les conditions
fixes par le code des douanes applicable Mayotte.
Article L. 731-5
Les dispositions prvues aux articles L. 731-3 et L. 731-4 ne s'appliquent pas aux relations financires entre, d'une
part, Mayotte et, d'autre part, le territoire mtropolitain, la Guadeloupe, la Guyane, la Martinique, la Runion,
(Ordonnance n 2008-698 du 11 juillet 2008) Saint-Barthlemy, Saint-Martin , Saint-Pierre-et-Miquelon, les les
Wallis et Futuna, la Nouvelle-Caldonie et la Polynsie franaise.
Article L. 731-6
1 Les mots : l'article 459 du code des douanes sont remplacs par les mots : l'article 321 du code des douanes
applicable Mayotte ;
2 Les mots : l'article 451 du code des douanes sont remplacs par les mots : l'article 314 du code des douanes
applicable Mayotte .
567
CHAPITRE II - DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE II
Article L. 732-1
Le 4 du II de l'article L. 214-34 n'est pas applicable Mayotte.
Article L. 732-2
Pour l'application de l'article L. 214-41, le a du I est ainsi rdig :
a) Avoir ralis, au cours des trois exercices prcdents, des dpenses cumules de recherche d'un montant au
moins gal au tiers du chiffre d'affaires le plus lev ralis au cours de ces trois exercices. Les dpenses
prises en compte sont les suivantes :
- Dotations aux amortissements des immobilisations, cres ou acquises l'tat neuf et affectes
directement la ralisation d'oprations de recherche scientifique et technique, y compris la ralisation de
prototypes ou d'installations pilotes ;
- Dpenses de personnel affrentes aux chercheurs et techniciens de recherche directement et
exclusivement affects ces oprations ;
- Autres dpenses de fonctionnement exposes dans les mmes oprations ;
- Dpenses exposes pour la ralisation d'oprations de mme nature confies des organismes de
recherche publics ou des universits ;
- Dpenses exposes pour la ralisation d'oprations de mme nature confies des organismes de
recherche privs agrs par le ministre charg de la recherche, ou des experts scientifiques ou
techniques agrs dans les mmes conditions ;
- Frais de prise et de maintenance de brevets et de certificats d'obtention vgtale ;
- Frais de dfense de brevets et de certificats d'obtention vgtale ;
- Dotations aux amortissements des brevets et des certificats d'obtention vgtale acquis en vue de raliser
des oprations de recherche et de dveloppement exprimental.
Article L. 732-3
Au II de l'article L. 214-48, les mots : une succursale tablie en France d'un tablissement de crdit ayant son
sige social dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen sont supprims.
Article L. 732-4
Le premier alina de l'article L. 221-30 est ainsi rdig :
Les personnes ayant leur rsidence fiscale Mayotte peuvent ouvrir un plan d'pargne en actions auprs d'un
tablissement de crdit, de La Poste, d'une entreprise d'investissement ou d'une entreprise d'assurance
relevant du code des assurances.
Article L. 732-5
L'article L. 221-31 est applicable dans les conditions suivantes :
1 Le c du 2 du I est ainsi rdig :
c) De parts ou actions d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires tablis en France ;
2 Le 4 du I est ainsi rdig :
4 Les metteurs de titres mentionns au 1 doivent avoir leur sige social en France ;
3 Le 1 du II est ainsi rdig :
1 Les parts de fonds communs de placement, constitus en application d'une lgislation sur la participation des
salaris aux rsultats des entreprises, ne peuvent figurer dans le plan d'pargne en actions.
Les sommes verses sur un plan d'pargne en actions ne peuvent tre employes l'acquisition de titres
offerts un prix infrieur 95 % de la moyenne des cours ou du cours moyen d'achat respectivement
mentionns aux articles L. 225-177 et L. 225-179 du code de commerce.
Article L. 732-6
Pour son application Mayotte, l'article L. 221-29 est ainsi rdig :
Article L. 221-29 - Les rgles relatives l'pargne-logement sont applicables Mayotte dans les conditions
prvues l'article L. 371-4 du code de la construction et de l'habitation.
568
CHAPITRE III - DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE III
Ce chapitre ne comporte pas de dispositions d'adaptation.
CHAPITRE IV - DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE IV
Article L. 734-1
Ne sont pas applicables Mayotte les dispositions ci-aprs :
1 Dans le titre II, l'article L. 421-13, le deuxime alina du II de l'article L. 421-14, le huitime alina de l'article
L. 421-17, l'article L. 421-20, le chapitre II relatif aux marchs rglements europens et la section 6 du chapitre IV
relative aux systmes multilatraux europens ;
2 Dans le titre III, le II de l'article L. 433-1 ;
3 Dans le titre V, l'article L. 451-1-5.
Article L. 734-2
l'article L. 421-2, les mots : sur le territoire de la France mtropolitaine ou des dpartements d'outre-mer sont
remplacs par les mots : en France .
Article L. 734-3
Les dispositions des articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-22 L. 211-26 s'appliquent, dans les
conditions mentionnes l'article L. 730-2, aux remises en pleine proprit, titre de garantie, de valeurs, titres ou
effets prvues au I de l'article (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-38 effectues dans le cadre d'oprations
terme d'instruments financiers ralises de gr gr, aux remises de titres prvues au 3 de l'article (Loi n 2009-
526 du 12 mai 2009) L. 211-22 ainsi qu'aux remises prvues l'article L. 330-2.
Article L. 734-4
1 Au premier et au dernier alinas du I et au II, aprs les mots : sur un march rglement , les mots : d'un
tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen
sont remplacs par le mot : franais ;
2 Au IV, aprs les mots : march rglement , les mots : d'un tat partie l'accord sur l'Espace conomique
europen sont remplacs par le mot : franais .
Article L. 734-5
(Abrog, Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
Article L. 734-6
1 Aux 1 et 2, les mots : dans un tat membre de la Communaut europenne ou dans un autre tat partie
l'accord sur l'Espace conomique europen sont remplacs par les mots : en France ;
2 Au 4, les mots : mtropolitaine ou dans les dpartements d'outre-mer sont supprims ;
3 Au 5, les mots : qui n'est ni membre de la Communaut europenne ni partie l'accord sur l'Espace
conomique europen sont remplacs par les mots : autre que la France et les mots : sur le territoire de la
France mtropolitaine ou des dpartements d'outre-mer sont remplacs par les mots : en France ;
4 Au septime alina, les mots : mtropolitaine ou dans les dpartements d'outre-mer sont supprims.
Article L. 734-7
l'article L. 451-1-1, les mots : d'un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen sont remplacs
par le mot : franais et les mots : dans l'Espace conomique europen ou un pays tiers sont remplacs par
les mots : l'tranger .
Article L. 734-8
Au I, au 1 du II, aux III et IV de l'article L. 451-1-2, les mots : d'un tat partie l'accord sur l'Espace conomique
569
CHAPITRE V - DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE V
Article L. 735-1
1 Dans le titre I
er
, la sous-section 2 de la section 3 du chapitre Ier relative au libre tablissement et la libre
prestation de services des tablissements de crdit sur le territoire des tats parties l'accord sur l'Espace
conomique europen ;
2 Dans le titre III, la section 2 du chapitre II relative la libre prestation de services des prestataires de services
d'investissement sur le territoire des tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen.
Article L. 735-2
l'article L. 545-5, les mots : en France mtropolitaine ou dans les dpartements d'outre-mer sont remplacs
par les mots : en France .
Article L. 735-3
Le titre VI est applicable dans les conditions suivantes :
1 (Abrog, Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
2 Pour l'application Mayotte de l'article L. 561-14-2, les rfrences l'article 537 du code gnral des impts et
aux articles L. 83, L. 85, L. 87 et L. 89 du livre des procdures fiscales sont remplaces par des rfrences aux
dispositions applicables localement ayant le mme objet ;
3 Pour l'application Mayotte des dispositions du II de l'article L. 561-15, est considre comme infraction de
fraude fiscale soit l'infraction prvue par les dispositions de l'article 1741 du code gnral des impts commise par
les personnes ou organismes auxquels ces dispositions s'appliquent, soit, pour les personnes et organismes
relevant de la rglementation fiscale tablie localement, le fait de s'tre soustrait frauduleusement ou d'avoir tent
de se soustraire frauduleusement l'tablissement ou au paiement partiel ou total des impts prvus par celle-ci ;
4 Pour l'application Mayotte des dispositions du dernier alina du II de l'article L. 561-23, l'infraction dfinie
l'article 1741 s'entend de l'infraction de fraude fiscale au sens des dispositions du 2 du prsent article ;
5 Pour l'application Mayotte des dispositions des troisime et quatrime alinas du II de l'article L. 561-29,
l'infraction dfinie l'article 1741 du code gnral des impts s'entend de l'infraction de fraude fiscale au sens des
dispositions du 2 du prsent article. Lorsque le service mentionn l'article L. 561-23 a reu des informations sur
des faits de soustraction frauduleuse ou de tentative de soustraction frauduleuse l'tablissement ou au paiement
partiel ou total des impts prvus par la rglementation fiscale tablie localement, il peut les transmettre
l'administration fiscale de la collectivit.
Article L. 735-4
Le titre V est applicable dans les conditions suivantes :
1 l'article L. 574-1, les mots : 415 du code des douanes sont remplacs par les mots : 283 du code des
douanes applicables Mayotte ;
2 l'article L. 574-3, les mots : titres II et XII du code des douanes sont remplacs par les mots : titres II et
XI du code des douanes applicable Mayotte et les mots : articles 453 459 du code des douanes sont
remplacs par les mots : articles 315 321 du code des douanes applicable Mayotte .
570
CHAPITRE VI - DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE VI
Article L. 736-1
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) 1 Les articles R. 613-24 R. 613-27 ;
2 Dans le titre II, l'article L. 621-8-3 ;
3 Dans le titre III, les articles L. 632-1, L. 632-2, L. 632-5, L. 632-6, L. 632-8 L. 632-12, L. 633-2 L. 633-6, L. 633-
8 L. 633-10 et le IV du L. 633-12 ;
Article L. 736-2
1 Au I, les mots : ou tout document quivalent requis par la lgislation d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace
conomique europen sont supprims ;
2 Le III est ainsi rdig :
III. - Le projet de document mentionn au I est galement soumis au visa pralable de l'Autorit des marchs
financiers dans les cas fixs par son rglement gnral pour toute opration ralise sur le territoire franais
lorsque l'metteur des titres qui font l'objet de l'opration a son sige statutaire hors du territoire de l'Espace
conomique europen et que l'opration porte sur des instruments financiers dont la premire mission ou
cession dans le public ou la premire admission sur un march rglement a eu lieu en France ;
3 Le V et le VI sont supprims.
Article L. 736-3
l'article L. 621-32, les mots : conformment la directive 2003 / 125 / CE de la Commission du 22 dcembre
2003 portant modalits d'application de la directive 2003 / 6 / CE du Parlement europen et du Conseil en ce qui
concerne la prsentation quitable des recommandations d'investissement et la mention des conflits d'intrts
sont supprims.
Article L. 736-4
1 Au I et au II, les mots : non membre de la Communaut europenne et non partie l'accord sur l'Espace
conomique europen, sont remplacs par les mots : autre que la France ;
2 Au III, les mots : d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord
sur l'Espace conomique europen ou d'un pays tiers sont remplacs par les mots : autre que la France .
Article L. 736-5
l'article L. 632-13, les mots : non membre de la Communaut europenne et non partie l'accord sur l'Espace
conomique europen, sont remplacs par les mots : autre que la France .
Article L. 736-6
Les mots : non parties l'accord sur l'Espace conomique europen sont remplacs par les mots : autre que
la France .
Article L. 736-7
1 Au premier et au deuxime alina, les mots : non membre de la Communaut europenne et qui n'est pas
partie l'accord sur l'Espace conomique europen sont remplacs par les mots : autre que la France ;
2 Au troisime alina, les mots : de l'article L. 632-5 et du III de l'article L. 632-7 sont remplacs par les mots :
du III de l'article L. 632-7 ;
3 Ce mme article est complt par un alina ainsi rdig :
L'Autorit des marchs financiers et (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel ne peuvent refuser de donner suite aux demandes des autorits des tats trangers relatives aux
activits mentionnes au premier alina que lorsque la demande est de nature porter atteinte la
souverainet, la scurit ou l'ordre public franais ou lorsqu'une procdure pnale quelconque a dj t
571
engage en France sur la base des mmes faits et contre les mmes personnes, ou bien lorsque celles-ci ont
dj t sanctionnes par une dcision passe en force de chose juge pour les mmes faits.
Article L. 736-7
l'article L. 633-11, les mots : non parties l'accord sur l'Espace conomique europen sont remplacs par les
mots : autres que la France .
TITRE IV - DISPOSITIONS APPLICABLES EN NOUVELLE-CALDONIE
CHAPITRE I
ER
- LA MONNAIE
(non reproduit)
SECTION 1 - LES INSTRUMENTS FINANCIERS
Sous-section 1 - Dfinition et rgles gnrales
Article L. 742-1
I. - Les articles L. 211-1 L. 211-22, et L. 211-24 L. 211-41 sont applicables en Nouvelle-Caldonie, sous rserve
des adaptations prvues au II.
II. - Les rfrences fiscales des articles L. 211-22 et L. 211-28 sont remplaces par des rfrences aux dispositions
applicables localement ayant le mme objet.
Sous-section 2 - Les titres de capital et titres donnant accs au capital
Article L. 742-2
(Ordonnance n 2004-604 du 24 juin 2004) Les articles L. 212-1, L. 212-2, L. 212-4 L. 212-7 sont applicables
en Nouvelle-Caldonie.
Sous-section 3 - Les titres de crance
Paragraphe 1 : Les titres de crances ngociables
Article L. 742-3
Les articles L. 213-1 L. 213-4 sont applicables en Nouvelle-Caldonie, l'exception du 5 de l'article L. 213-3.
Paragraphe 2 : Les obligations
Article L. 742-4
Les articles L. 213-5 et L. 213-6 ainsi que l'article L. 231-1 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article L. 742-5
L'article L. 213-7 est applicable en Nouvelle-Caldonie.
572
Sous-section 4 - Les placements collectifs
Article L. 742-6
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) Le chapitre IV du titre I
er
du livre II est applicable en Nouvelle-Caldonie,
l'exception du 4 du I de l'article L. 214-1 (Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005) , de la section 5 , du
4 du II de l'article L. 214-34, des articles L. 214-39 L. 214-41-1, des articles L. 214-85 L. 214-88, et sous rserve
de l'adaptation suivante :
l'article L. 214-18, les mots : Les dispositions de l'ordonnance n 45-2710 du 2 novembre 1945 relative aux
socits d'investissement ainsi que sont supprims.
Les articles L. 231-3 L. 231-21 sont galement applicables en Nouvelle-Caldonie.
SECTION 2 - LES PRODUITS DPARGNE
(non reproduite)
SECTION 1 - LES OPRATIONS DE BANQUE
(non reproduite)
SECTION 2 - LES SERVICES D'INVESTISSEMENT ET LEURS SERVICES CONNEXES
Article L. 743-8
Le titre II du livre III est applicable en Nouvelle-Caldonie sous rserve de l'adaptation suivante : l'article
L. 322-2 (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) et l'article L. 322-6 la rfrence aux articles
L. 312-17 et L. 312-18 est supprime.
SECTION 3 - SYSTMES DE RGLEMENTS INTERBANCAIRES ET SYSTMES DE RGLEMENT ET DE LIVRAISON
Article L. 743-9
Les articles L. 330-1 et L. 330-2 sont applicables en Nouvelle-Caldonie, l'exception de la dernire phrase du I et
des huitime, neuvime et dernier alinas du II de l'article L. 330-1.
SECTION 4 - DMARCHAGE
Sous-section 1 - Dmarchage concernant les oprations de banque
Article L. 743-10
(Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004)
I - Les articles L. 341-1 L. 341-17 sont applicables en Nouvelle-Caldonie sous les rserves suivantes :
a) Au 2 de larticle L. 341-2, les mots : viss la section 3 du chapitre I
er
du titre V du livre IV du code de
lurbanisme sont supprims ;
b) Le 1 de larticle L. 341-3 est remplac par les dispositions suivantes :
1 Les tablissements de crdit dfinis larticle L. 511-1, les organismes mentionns larticle L. 518-1 et les
entreprises dinvestissement dfinies larticle L. 531-4 ; le 2 de cet article est supprim ;
c) Au premier alina de larticle L. 341-6, les mots : et du Comit des entreprises dassurances sont supprims ;
d) A larticle L. 341-7, les mots : et le Comit des entreprises dassurances sont supprims ;
e) A larticle L. 341-17, les mots : et larticle L. 310-18 du code des assurances sont supprims.
II - Les articles L. 353-1 L. 353-4 sont galement applicables en Nouvelle-Caldonie.
573
Sous-section 2 - Dmarchage concernant les oprations sur le march terme
Article L. 743-11
Le chapitre III du titre IV du livre III ainsi que l'article L. 353-6 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
SECTION 1 - OPRATIONS
(Section modifie compter du 1er aot 2009, Ordonnance n 2009-798 du 24 juin 2009)
Sous-section 1 - Dfinitions et champ dapplication
Article L. 744-1
Les articles L. 411-1 (Ordonnance n 2009-798 du 24 juin 2009) L. 411-4 sont applicables en Nouvelle-
Caldonie (Ordonnance n 2006-931 du 28 juillet 2006) et sous rserve de l'adaptation suivante :
Pour l'application de l'article (Ordonnance n 2009-798 du 24 juin 2009) L. 411-4 , les mots : et de l'ordonnance
n 45-2138 du 19 septembre 1945 portant institution de l'ordre des experts-comptables et rglementant le titre et la
profession d'expert-comptable sont supprims.
Article L. 744-2
Les articles L. 412-1 (Ordonnance n 2009-798 du 24 juin 2009) L. 412-3 sont applicables en Nouvelle-
Caldonie.
SECTION 2 - LES PLATES-FORMES DE NGOCIATION
(Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007, en vigueur le 1er mai 2008)
Article L. 744-3
Le titre II du livre IV est applicable en Nouvelle-Caldonie, l'exception de l'article L. 421-13, du deuxime alina
du II de l'article L. 421-14, du huitime alina de l'article L. 421-17 et des articles L. 421-20, L. 422-1, L. 424-4,
L. 424-9, L. 424-10 et L. 426-1 et sous rserve des adaptations suivantes :
a) A l'article L. 421-2, les mots : sur le territoire de la France mtropolitaine ou des dpartements d'outre-mer
sont remplacs par les mots : en France ;
b) Aux articles L. 421-6 et L. 424-11, la date : 1er novembre 2007 est remplace par la date : 1er mai 2008 .
L'article L. 464-2 est galement applicable en Nouvelle-Caldonie.
SECTION 3 - LES NGOCIATIONS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS
Paragraphe 1 : Transfert de proprit et mise en gage
Article L. 744-5
Les articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-17 L. 211-19 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article L. 744-6
(Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) Larticle L. 411-20 est applicable en Nouvelle-Caldonie.
574
Paragraphe 2 : Compensation et cession de crances
Article L. 744-7
Les articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-36 L. 211-40 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Au 1 de larticle L. 431-7, aprs les mots : bnficiaires des dispositions de larticle L. 531-2 sont ajouts les
mots : lexception des personnes mentionnes au a du 2 .
Sous-section 2 - Formes particulires de cessions d'instruments financiers
Paragraphe 1 : Adjudication
Article L. 744-8
L'article (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-21 est applicable en Nouvelle-Caldonie.
Paragraphe 1 bis : Cessions temporaires
Article L. 744-8-1
I. - Les articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-22 L. 211-34 sont applicables en Nouvelle-
Caldonie. Les dispositions fiscales des articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-22, L. 211-23 et L. 211-
28 sont remplaces par des dispositions du code des impts applicable localement ayant le mme objet.
II. - Les dispositions des articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-22 L. 211-26 s'appliquent sous les
mmes conditions aux remises en pleine proprit, titre de garantie, de valeurs, titres ou effets prvues au I de
l'article (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-38 effectues dans le cadre d'oprations terme d'instruments
financiers ralises de gr gr aux remises de titres prvues au 3 de l'article (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009)
L. 211-22 ainsi qu'aux remises prvues l'article L. 330-2.
Paragraphe 2 : Les oprations terme
Article L. 744-9
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) L'article (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-35 est applicable
Sous-section 3 - Modalits spcifiques aux marchs rglements
Article L. 744-10
Le chapitre III du titre III du livre IV est applicable en Nouvelle-Caldonie (Ordonnance n 2009-799 du 24 juin 2009)
et sous rserve des adaptations suivantes :
Pour l'application du IV de l'article L. 433-3, aprs les mots : march rglement , les mots : d'un tat partie
l'accord sur l'Espace conomique europen sont remplacs par le mot : franais .
(Ordonnance n 2009-799 du 24 juin 2009) l'article L. 433-4, aprs les mots : march rglement , les mots :
d'un tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique
SECTION 4 - LES CHAMBRES DE COMPENSATION
Article L. 744-11
I. - Le titre IV du livre IV est applicable en Nouvelle-Caldonie, l'exception des deux derniers alinas de l'article
L. 440-2, sous rserve des adaptations prvues au II.
575
II. - L'article L. 440-2 est adapt comme suit :
III. - L'article L. 464-1 est galement applicable en Nouvelle-Caldonie.
SECTION 5 - LA PROTECTION DES INVESTISSEURS
Sous-section 1 - Obligations d'information relative aux comptes
Article L. 744-12
I. - Les articles L. 451-1-1, L. 451-1-2, L. 451-1-4, L. 451-3, L. 465-1 et L. 465-2 sont applicables en Nouvelle-
Caldonie sous rserve des adaptations prvues au II.
II. - 1 Pour l'application de l'article L. 451-1-1 :
a) Les mots : d'un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen sont remplacs par le mot :
franais ;
b) Les mots : dans l'Espace conomique europen ou un pays tiers sont remplacs par les mots :
l'tranger ;
2 Pour l'application de l'article L. 451-1-2 :
a) Au I, aux 1 et 3 du II, au III et au IV, les mots : d'un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen
b) Au 3 du II, les mots : de l'Espace conomique europen sont remplacs par les mots : de France .
Sous-section 2 - Obligation d'information sur les prises de participation
Article L. 744-13
Les articles L. 465-4 et L. 466-1 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
(non reproduite)
SECTION 2 - LES CHANGEURS MANUELS
(non reproduite)
SECTION 3 - LES PRESTATAIRES DE SERVICES DINVESTISSEMENT
Article L. 745-9
(Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007 et son rectificatifn, JO du 27 octobre 2007, en vigueur le 1er mai
2008)
Le chapitre Ier du titre III du livre V est applicable en Nouvelle-Caldonie sous rserve des adaptations suivantes :
576
a) A larticle L. 531-2, les mots : mais sans pouvoir prtendre au bnfice des dispositions des articles L. 532-16
L. 532-27 sont supprims ;
b) A l'article L. 531-10, les mots : ou qu'une personne mentionne l'article L. 532-18 ou l'article L. 532-18-1
sont supprims.
Sous-section 2 - Les conditions d'accs la profession
Article L. 745-10
Le chapitre II du titre III du livre V, l'exception des articles L. 532-16 L. 532-27, est applicable en Nouvelle-
Caldonie, sous rserve des adaptations suivantes :
a) Au dernier alina de l'article L. 532-1, les mots : soit ont t agrs dans un autre tat membre de la
Communaut europenne, soit ne relvent pas du droit de l'un de ces tats sont remplacs par les mots : ont
t agrs dans un tat autre que la France ;
b) A l'article L. 532-5, les mots : et bnficient des dispositions des articles L. 532-23 L. 532-25 sont supprims.
Sous-section 3 - Les obligations des prestataires de services d'investissement
Article L. 745-11
Le chapitre III du titre III du livre V est applicable en Nouvelle-Caldonie.
Les articles L. 563-1 L. 563-6 et L. 573-1 L. 573-7 s'y appliquent galement.
SECTION 4 - AUTRES PRESTATAIRES DE SERVICES
(Cre, Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004)
Article L. 745-11-1
Les articles L. 541-1 L. 541-7 ainsi que les articles L. 573-9 L. 573-11 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article L. 745-11-2
Larticle L. 542-1 est applicable en Nouvelle-Caldonie.
Article L. 745-11-2-1
L'article L. 543-1 est applicable en Nouvelle-Caldonie, sous rserve de supprimer la mention : les socits de
gestion des socits d'pargne forestire .
Article L. 745-11-3
Les articles L. 544-1 L. 544-4 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article L. 745-11-4
Les articles L. 545-1 L. 545-7 sont applicables en Nouvelle-Caldonie, sous rserve des adaptations suivantes :
a) A l'article L. 545-1, les mots : au sens du 25 du paragraphe 1 de l'article 4 de la directive 2004/34/CE du 21 avril
2004 sont supprims ;
b) A l'article L. 545-5, les mots : en France mtropolitaine ou dans les dpartements d'outre-mer sont remplacs
par les mots : en France ;
c) Pour l'application des articles L. 545-1 L. 545-7, on entend par agent li toute personne physique ou morale
qui, sous la responsabilit entire et inconditionnelle d'un seul et unique prestataire de services d'investissement
pour le compte duquel elle agit, fait la promotion auprs de clients, notamment de clients potentiels, de services
d'investissement, reoit et transmet les instructions ou les ordres de clients concernant des instruments financiers
ou des services d'investissement, place des instruments financiers ou fournit des clients, notamment des clients
potentiels, des conseils sur ces instruments ou services.
577
SECTION 5 - LES INTERMDIAIRES EN BIENS DIVERS
(Dnumrote, Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004)
Article L. 745-12
Le titre V du livre V est applicable en Nouvelle-Caldonie.
L'article L. 573-8 s'y applique galement.
(Dnumrote, Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004)
Article L. 745-13
I. - Le titre VI du livre V ainsi que les articles L. 574-1 L. 574-4 sont applicables en Nouvelle-Caldonie dans les
conditions prvues au II.
II. - 1 Les rfrences au code des assurances au 2 de l'article L. 561-2 et l'article L. 561-20, au code de la
scurit sociale et au code rural au 3 de l'article L. 561-2 et au code de la mutualit au 4 du mme article sont
remplaces par des rfrences des dispositions applicables localement ayant le mme objet ;
2 Au 8 de l'article L. 561-2, les rfrences l'article 1er de la loi n 70-9 du 2 janvier 1970 rglementant les
conditions d'exercice des activits relatives certaines oprations portant sur les immeubles et fonds de commerce,
l'exclusion de l'change, de la location ou de la sous-location, saisonnire ou non, en nu ou en meubl, sont
3 Au 12 de l'article L. 561-2, la rfrence l'ordonnance n 45-2138 du 19 septembre 1945 portant institution de
l'ordre des experts-comptables et rglementant les titres et la profession d'expert-comptable est remplace par des
rfrences des dispositions applicables localement ayant le mme objet ;
4 Au 13 de l'article L. 561-2, les administrateurs judiciaires , les mandataires judiciaires et les
commissaires-priseurs judiciaires s'entendent des activits homologues rglementes selon les dispositions
applicables localement ;
5 Pour l'application en Nouvelle-Caldonie de l'article L. 561-14-2, les rfrences l'article 537 du code gnral
des impts et aux articles L. 83, L. 85, L. 87 et L. 89 du livre des procdures fiscales sont remplaces par des
rfrences aux dispositions applicables localement ayant le mme objet ;
6 Pour l'application en Nouvelle-Caldonie des dispositions du II de l'article L. 561-15, est considre comme
d'avoir tent de se soustraire frauduleusement l'tablissement ou au payement partiel ou total des impts prvus
par celle-ci ;
7 Pour l'application en Nouvelle-Caldonie des dispositions du dernier alina du II de l'article L. 561-23, l'infraction
dfinie l'article 1741 s'entend de l'infraction de fraude fiscale au sens des dispositions du 6 du II du prsent
article ;
8 Pour l'application en Nouvelle-Caldonie des dispositions des troisime et quatrime alinas du II de l'article
L. 561-29, l'infraction dfinie l'article 1741 du code gnral des impts s'entend de l'infraction de fraude fiscale au
sens des dispositions du 6 du II du prsent article. Lorsque le service mentionn l'article L. 561-23 a reu des
informations sur des faits de soustraction frauduleuse ou de tentative de soustraction frauduleuse l'tablissement
ou au payement partiel ou total des impts prvus par la rglementation fiscale tablie localement, il peut les
transmettre l'administration fiscale de la Nouvelle-Caldonie ;
9 (Abrog, Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) ;
10 Aux 5, 6 et 7 de l'article L. 561-36, les rfrences faites respectivement aux chambres des notaires et
l'ordonnance n 45-2590 du 2 novembre 1945 relative au statut du notariat, aux chambres dpartementales des
huissiers de justice et l'ordonnance n 45-2592 du 2 novembre 1945 relative au statut des huissiers de justice et
578
la chambre de discipline des commissaires-priseurs judiciaires et au titre II du livre VIII du code de commerce sont
remplaces par les rfrences aux autorits exerant le pouvoir de contrle et de sanction sur ces professions selon
la rglementation applicable localement et aux dispositions applicables localement ayant le mme objet ;
11 Aux 9 et 11 de l'article L. 561-36, les rfrences respectivement faites au titre Ier du livre VIII du code de
commerce et l'ordonnance n 45-2138 du 19 septembre 1945 portant institution de l'ordre des experts-comptables
et rglementant le titre et la profession d'experts-comptables sont remplaces par les rfrences aux dispositions
applicables localement ayant le mme objet ;
12 Les autorits charges de contrler le respect des obligations prvues par le chapitre Ier du titre V par les
personnes mentionnes aux 5, 6, 7, 9, 11 et 12 du I de l'article L. 561-36 se font communiquer les documents
relatifs au respect de ces obligations dans des conditions fixes par dcret en Conseil d'tat ;
13 Au II de l'article L. 561-36, les mots : , des organismes mentionns l'article L. 134-1 du code des juridictions
financires sont supprims.
CHAPITRE VI - LES INSTITUTIONS EN MATIRE BANCAIRE ET FINANCIRE
SECTION 1 - LES INSTITUTIONS COMPTENTES EN MATIRE DE RGLEMENTATION ET DE SUPERVISION
(Intitul remplac, Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
Sous-section 1 - Rglementation
(Intitul remplac, Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004)
Article L. 746-1
Le chapitre I
er
du titre I
er
du livre VI est applicable en Nouvelle-Caldonie.
Sous-section 2 - L'Autorit de contrle prudentiel
Article L. 746-2
I. - Dans les conditions prvues aux II et III, le chapitre II du titre Ier du livre VI est applicable en Nouvelle-Caldonie,
l'exception du 3 de l'article L. 612-1 et des articles L. 612-22 et L. 612-29.
II. - 1 L'Autorit de contrle prudentiel contrle les personnes numres au B du I de l'article L. 612-2 et aux 1 et
2 du II du mme article uniquement en ce qui concerne le respect des dispositions du titre VI du livre V ;
2 En cas de non-respect des dispositions du titre VI du livre V par l'une des personnes mentionnes au B du I de
l'article L. 612-2, la commission des sanctions de l'Autorit de contrle prudentiel peut prononcer son encontre
une ou plusieurs des sanctions disciplinaires dans les conditions prvues aux articles L. 612-38 et L. 612-39 ;
3 En cas de non-respect des dispositions du titre VI du livre V par l'une des personnes mentionnes aux 1 et 2
du II de l'article L. 612-2, la commission des sanctions de l'Autorit de contrle prudentiel peut prononcer son
encontre ou, le cas chant, l'encontre de ses dirigeants, associs ou tiers ayant le pouvoir de grer ou
d'administrer, une ou plusieurs sanctions disciplinaires, dans les conditions prvues l'article L. 612-38 et au I de
4 Les dispositions des articles L. 612-16, L. 612-28 et L. 612-42 sont applicables aux manquements passibles de
sanctions prononces en application des 2 et 3 ;
5 L'article L. 612-20 n'est pas applicable aux personnes mentionnes au B du I de l'article L. 612-2 et aux 1 et 2
du II du mme article. Celles-ci sont assujetties une contribution au titre du contrle des obligations dictes par
le titre VI du livre V. Cette contribution est acquitte auprs de la Banque de France. Son montant est fix par arrt
des ministres chargs de l'conomie, de la mutualit et de la scurit sociale.
III. - 1 Aux articles L. 612-1, L. 612-2, L. 612-3 et L. 612-33, les rfrences aux codes des assurances, de la scurit
sociale et de la mutualit sont remplaces par des rfrences des dispositions applicables localement ayant le
mme objet ;
2 A l'article L. 612-39, les mots : "et aux exigences complmentaires prvues au second alina de l'article L. 334-
1 du code des assurances" sont supprims.
IV. - L'article L. 641-1 est galement applicable en Nouvelle-Caldonie.
579
Article L. 746-2-1
L'Autorit de contrle prudentiel peut dfinir les modalits selon lesquelles elle apporte son concours au
gouvernement de Nouvelle-Caldonie par voie de convention qui prvoit l'attribution de moyens par le
gouvernement de Nouvelle-Caldonie.
Sous-section 3 - Dispositions spcifiques aux tablissements de crdit, entreprises d'investissement
et tablissements de paiement
Article L. 746-3
Le chapitre III du titre I
er
du livre VI est applicable en Nouvelle-Caldonie l'exception des articles (Ordonnance n
2007-1490 du 18 octobre 2007, en vigueur le 1er mai 2008) ... (Ordonnance n 2004-1127 du 21 octobre 2004)
L. 613-31-1 L. 613-31-10 et L. 613-33 .
Sous-section 4 - Comit consultatif du secteur financier et comit consultatif de la lgislation
et de la rglementation financires
(Intitul remplac, Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005)
Article L. 746-4
Les articles L. 614-1 L. 614-3 sont applicables en Nouvelle-Caldonie sous les rserves suivantes :
- au premier alina de larticle L. 614-1, les mots : et les entreprises dassurance sont supprims ;
- au premier alina de larticle L. 614-2, les mots : et de toute proposition de rglement ou de directive
communautaires avant son examen par le Conseil des Communauts europennes ainsi que les mots : au secteur
de lassurance sont supprims.
Sous-section 5 - Autres institutions
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
Article L. 746-4-1
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
L'article L. 615-1 est applicable en Nouvelle-Caldonie.
SECTION 2 - LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
Article L. 746-5
I. - Les articles L. 621-1 (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007, en vigueur le 1er mai 2008) L. 621-7-
2 , les I, II, III, IV, VII, VIII, IX de l'article L. 621-8, les articles L. 621-8-1, L. 621-8-2, (Ordonnance n 2007-1490 du
18 octobre 2007, en vigueur le 1er mai 2008) L. 621-9, l'exception de son dernier alina, L. 621-9-1 L. 621-
20-1 , L. 621-22 L. 621-35 ainsi que les articles L. 642-1 et L. 642-3 sont applicables en Nouvelle-Caldonie sous
rserve des adaptations prvues au II.
II. - 1 Pour l'application du I de l'article L. 621-8 :
a) Au I, les mots : ou tout document quivalent requis par la lgislation d'un autre tat partie l'accord sur l'Espace
b) Le III est ainsi rdig :
580
2 Pour l'application de l'article L. 621-32, les mots : conformment la directive 2003/125/CE de la Commission
du 22 dcembre 2003 portant modalits d'application de la directive 2003/6/CE du Parlement europen et du
Conseil en ce qui concerne la prsentation quitable des recommandations d'investissement et la mention des
conflits d'intrts sont supprims.
Article L. 746-6 et L. 746-7
(Abrogs par lordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004)
SECTION 3 - COOPRATION ET CHANGES D'INFORMATIONS
Article L. 746-8
I. - Les articles L. 631-1, L. 631-2, L. 632-3, L. 632-7, L. 632-13 L. 632-17 sont applicables en Nouvelle-Caldonie,
sous rserve des adaptations prvues au II.
II. - 1 Au I et au II de l'article L. 632-7 et l'article L. 632-13, les mots : non membre de la Communaut
europenne et non partie l'accord sur l'Espace conomique europen , sont remplacs par les mots : autre que
la France ;
2 Au III de l'article L. 632-7, les mots : d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat
partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou d'un pays tiers sont remplacs par les mots : autre que
la France ;
3 A l'article L. 632-14 :
a) Au premier et au quatrime alinas, les mots : des articles L. 632-12 et L. 632-13 sont remplacs par les
mots : de l'article L. 632-13 ;
b) Au deuxime alina, les mots : les articles L. 632-12 et L. 632-13 sont remplacs par les mots : l'article
L. 632-13 ;
a) Les mots : les articles L. 632-12 et L. 632-13 sont remplacs par les mots : l'article L. 632-13 ;
b) Les mots : non parties l'accord sur l'Espace conomique europen sont remplacs par les mots :
autres que la France ;
a) Au premier et au deuxime alinas, les mots : non membre de la Communaut europenne et qui n'est pas
b) Au troisime alina, les mots : de l'article L. 632-5 et du III de l'article L. 632-7 sont remplacs par les
mots : du III de l'article L. 632-7 ;
c) Il est ajout un alina ainsi rdig :
prudentiel ne peuvent refuser d'accder aux demandes des autorits des tats autres que la France
d'exercer les activits prvues au premier alina que lorsque la demande est de nature porter atteinte la
581
TITRE V - DISPOSITIONS APPLICABLES EN POLYNSIE FRANAISE
CHAPITRE I
ER
- LA MONNAIE
(non reproduit)
Article L. 752-1
I. - Les articles L. 211-1 L. 211-22 et L. 211-24 L. 211-41 sont applicables en Polynsie franaise, sous rserve
des adaptations prvues au II.
II. - 1 Les rfrences fiscales des articles L. 211-22 et L. 211-28 sont remplaces par des rfrences aux
2 Aux articles L. 211-2, L. 211-4, L. 211-5, L. 211-10, L. 211-20 et L. 211-40, les rfrences au code de commerce
sont remplaces par des rfrences aux dispositions applicables localement, ayant le mme objet ;
3 Au 3 de l'article L. 211-22 et l'article L. 211-35, les rfrences au code civil sont remplaces par des rfrences
aux dispositions applicables localement, ayant le mme objet.
Sous-section 2 - Les actions et titres donnant accs au capital
Article L. 752-2
Les articles L. 212-1 et L. 212-2 ainsi que les articles L. 212-4 et (Ordonnance n 2004-604 du 24 juin 2004) L. 212-
6-3 et L. 212-6-4 sont applicables en Polynsie franaise.
Article L. 752-3
Les articles L. 213-1 L. 213-4 sont applicables en Polynsie franaise, l'exception du 5 de l'article L. 213-3.
Article L. 752-4
Les articles L. 213-5 et L. 213-6 ainsi que l'article L. 231-1 sont applicables en Polynsie franaise.
Article L. 752-5
L'article L. 213-7 est applicable en Polynsie franaise.
Article L. 752-6
er
du livre II est applicable en Polynsie franaise,
l'exception du 4 du I de l'article L. 214-1 (Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005) , de la section 5 , du
4 du II de l'article L. 214-34, des articles L. 214-39 L. 214-41-1, des articles L. 214-85 L. 214-88, et sous rserve
de l'adaptation suivante :
582
l'article L. 214-18, les mots : les dispositions de l'ordonnance n 45-2710 du 2 novembre 1945 relative aux
(Ordonnance n 2006-931 du 28 juillet 2006) Pour l'application (Ordonnance n 2009-884 du 22 juillet 2009) des
articles L. 214-43, L. 214-148, L. 214-152, L. 214-154, L. 214-155 et L. 214-158 , les rfrences au code de
commerce sont remplaces par les rfrences aux dispositions applicables localement ayant le mme objet.
Les articles L. 231-3 L. 231-21 sont galement applicables en Polynsie franaise.
(non reproduite).
(non reproduite)
Article L. 753-8
Le titre II du livre III est applicable en Polynsie franaise.
l'article L. 322-2 (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) et l'article L. 322-6 , la rfrence aux articles
Article L. 753-9
(Ordonnance n 2009-797 du 24 juin 2009) Les articles L. 330-1 et L. 330-2 sont applicables en Polynsie
franaise l'exception de la dernire phrase du I et des huitime, neuvime et dernier alinas du II de l'article
L. 330-1. (Ordonnance n 2005-171 du 24 fvrier 2005) A larticle L. 330-2, la rfrence au livre VI du code
de commerce est remplace par la rfrence aux dispositions en vigueur en Polynsie franaise ayant le
mme objet.
Article L. 753-10
I. - Les articles L. 341-1 L. 341-17 sont applicables en Polynsie franaise sous les rserves suivantes :
a) Au 2 de larticle L. 341-2, les mots : viss la section 3 du chapitre I du titre V du livre IV du code de lurbanisme
sont supprims ;
b) Le 1 de larticle L. 341-3 est remplac par les dispositions suivantes :
1 Les tablissements de crdit dfinis larticle L. 511-1, les organismes mentionns larticle L. 518-1 et les
entreprises dinvestissement dfinies larticle L. 531-4 ; le 2 de cet article est supprim ;
c) Au premier alina de larticle L. 341-6, les mots : et du Comit des entreprises dassurances sont supprims ;
d) A larticle L. 341-7, les mots : et le Comit des entreprises dassurances sont supprims ;
e) A larticle L. 341-17, les mots : et larticle L. 310-18 du code des assurances sont supprims.
II. - Les articles L. 353-1 L. 353-4 sont galement applicables en Polynsie franaise.
583
Article L. 753-11
Le chapitre III du titre IV du livre III ainsi que l'article L. 353-6 sont applicables en Polynsie franaise.
Article L. 754-1
Les articles L. 411-1 (Ordonnance n 2009-798 du 24 juin 2009) L. 411-4 sont applicables en Polynsie
franaise ((Ordonnance n 2006-931 du 28 juillet 2006) et sous rserve de l'adaptation suivante :
Article L. 754-2
Les articles L. 412-1(Ordonnance n 2009-798 du 24 juin 2009) L. 412-3 sont applicables en Polynsie
franaise.
Article L. 754-3
Le titre II du livre IV est applicable en Polynsie franaise, l'exception de l'article L. 421-13, du deuxime alina
du II de l'article L. 421-14, du huitime alina de l'article L. 421-17 et des articles L. 421-20, L. 422-1, L. 424-4,
L. 424-9, L. 424-10 et L. 426-1 et sous rserve des adaptations suivantes :
b) A l'article L. 421-9, la rfrence au code de commerce est remplace par la rfrence aux dispositions applicables
localement ayant le mme objet ;
c) Aux articles L. 421-6 et L. 424-11, la date : 1er novembre 2007 est remplace par la date : 1er mai 2008 .
L'article L. 464-2 est galement applicable en Polynsie franaise.
Paragraphe 1 : Transfert de proprit des titres et mise en gage
Article L. 754-5
Les articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-17 L. 211-19 sont applicables en Polynsie franaise.
Article L. 754-6
(Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) Larticle L. 411-20 est applicable en Polynsie franaise.
584
Article L. 754-7
Les articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-36 L. 211-40 sont applicables en Polynsie franaise.
Au 1 du I de larticle L. 431-7, aprs les mots : les bnficiaires des dispositions de larticle L. 531-2 sont ajouts
les mots : lexception des personnes mentionnes au a du 2 . La rfrence au livre VI du code de commerce
est remplace par la rfrence aux dispositions en vigueur en Polynsie franaise ayant le mme objet.
Sous-section 2 - Formes particulires de cessions d'instruments financiers
Article L. 754-8
L'article (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-21 est applicable en Polynsie franaise.
Article L. 754-8-1
I. - Les articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-22 L. 211-34 sont applicables en Polynsie franaise,
sous les rserves suivantes :
1 Les dispositions fiscales des articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-22, L. 411-23 et L. 211-28 sont
remplaces par des dispositions du code des impts applicable localement, ayant le mme objet ;
2 Au 3 de l'article (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-22 , les rfrences aux articles 1892 1904 du code
civil sont remplaces par des rfrences aux dispositions applicables localement, ayant le mme objet ;
3 L'article (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-26 est complt par un alina ainsi rdig :
Le prteur ne peut exiger la restitution des titres emprunts avant la date prvue pour l'expiration du prt.
Article L. 754-9
en Polynsie franaise.
Sous-section 3 - Oprations spcifiques aux marchs rglements
Article L. 754-10
Le chapitre III du titre III du livre IV est applicable en Polynsie franaise (Ordonnance n 2009-799 du 24 juin 2009)
et sous rserve des adaptations suivantes :
585
Article L. 754-11
I. - Le titre IV du livre IV est applicable en Polynsie franaise, l'exception des deux derniers alinas de l'article
L. 440-2, sous rserve des adaptations prvues au II.
III. - L'article L. 464-1 est galement applicable en Polynsie franaise.
Article L. 754-12
I. - Les articles L. 451-1-1, L. 451-1-2, L. 451-1-4, L. 451-3, L. 465-1 et L. 465-2 sont applicables en Polynsie
franaise sous rserve des adaptations prvues au II.
franais ;
l'tranger ;
3 Pour l'application des articles L. 451-3 et L. 465-1, les rfrences au code de commerce sont remplaces par les
rfrences aux dispositions applicables localement ayant le mme objet.
Sous-section 2 - Obligations d'information sur les prises de participation
Article L. 754-13
Les articles L. 465-4 et L. 466-1 sont applicables en Polynsie franaise.
(non reproduite)
(non reproduite)
586
Article L. 755-9
(Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007 et son rectificatifn, JO du 27 octobre 2007, en vigueur le 1er mai
2008)
Le chapitre Ier du titre III du livre V est applicable en Polynsie franaise sous rserve des adaptations suivantes :
a) A larticle L. 531-2, les mots : mais sans pouvoir prtendre au bnfice des dispositions des articles L. 532-16
L. 532-27 sont supprims ; au d du 2 du mme article, les rfrences au code de commerce sont remplaces
par des rfrences aux dispositions applicables localement ayant le mme objet ;
b) A l'article L. 531-10, les mots : ou qu'une personne mentionne l'article L. 532-18 ou l'article L. 532-18-1
sont supprims.
Article L. 755-10
Le chapitre II du titre III du livre V, l'exception des articles L. 532-16 L. 532-27, est applicable en Polynsie
franaise, sous rserve des adaptations suivantes :
b) A l'article L. 532-5, les mots : et bnficient des dispositions des articles L. 532-23 L. 532-25 sont
supprims ;
c) Pour l'application de l'article L. 532-6, les rfrences au code de commerce et au code civil sont remplaces par
des rfrences aux dispositions applicables localement ayant le mme objet.
Article L. 755-11
Le chapitre III du titre III du livre V est applicable en Polynsie franaise.
Article L. 755-11-1
Les articles L. 541-1 L. 541-7 ainsi que les articles L. 573-9 L. 573-11 sont applicables en Polynsie franaise.
Article L. 755-11-2
Larticle L. 542-1 est applicable en Polynsie franaise.
Article L. 755-11-2-1
L'article L. 543-1 est applicable en Polynsie franaise, sous rserve de supprimer la mention : les socits de
gestion des socits d'pargne forestire .
Article L. 755-11-3
Les articles L. 544-1 L. 544-4 sont applicables en Polynsie franaise.
587
Article L. 755-11-4
Les articles L. 545-1 L. 545-7 sont applicables en Polynsie franaise sous rserve des adaptations suivantes :
(Ancienne section 4 dnumrote, Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004)
Article L. 755-12
Le titre V du livre V est applicable en Polynsie franaise.
(Ancienne section 5 dnumrote, Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004)
Article L. 755-13
I. - Pour l'application en Polynsie franaise des dispositions du titre VI du livre V relatives la lutte contre le
blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme :
1 Les rfrences au code des assurances au 2 de l'article L. 561-2 et l'article L. 561-20, au code de la scurit
sociale et au code rural au 3 de l'article L. 561-2, au code de la mutualit au 4 du mme article et au code de
commerce au 15 du mme article sont remplaces par des rfrences des dispositions applicables localement
ayant le mme objet ;
3 Au 12 de l'article L. 561-2, la rfrence l'ordonnance n 45-2138 du 19 septembre 1945 portant institution de
l'ordre des experts-comptables et rglementant les titres et la profession d'expert-comptable est remplace par des
rfrences des dispositions applicables localement ayant le mme objet et les commissaires aux comptes
s'entendent des activits homologues rglementes selon les dispositions applicables localement ;
4 Au 13 de l'article L. 561-2, les administrateurs judiciaires , les mandataires judiciaires et les
commissaires-priseurs judiciaires s'entendent des activits homologues rglementes selon les dispositions
applicables localement ;
5 A l'article L. 561-14-2, les rfrences l'article 537 du code gnral des impts et aux articles L. 83, L. 85, L. 87
et L. 89 du livre des procdures fiscales sont remplaces par des rfrences aux dispositions applicables
6 Pour l'application des dispositions du II de l'article L. 561-15, est considre comme infraction de fraude fiscale
soit l'infraction prvue par les dispositions de l'article 1741 du code gnral des impts commise par les personnes
ou organismes auxquels ces dispositions s'appliquent, soit, pour les personnes et organismes relevant de la
rglementation fiscale tablie localement, le fait de s'tre soustrait frauduleusement ou d'avoir tent de se soustraire
frauduleusement l'tablissement ou au paiement partiel ou total des impts prvus par celle-ci ;
7 Pour l'application des dispositions du dernier alina du II de l'article L. 561-23, l'infraction dfinie l'article 1741
s'entend de l'infraction de fraude fiscale au sens des dispositions du 6 du I du prsent article ;
588
8 Pour l'application des dispositions des troisime et quatrime alinas du II de l'article L. 561-29, l'infraction dfinie
l'article 1741 du code gnral des impts s'entend de l'infraction de fraude fiscale au sens des dispositions du 6
du I du prsent article. Lorsque le service mentionn l'article L. 561-23 a reu des informations sur des faits de
soustraction frauduleuse ou de tentative de soustraction frauduleuse l'tablissement ou au paiement partiel ou
total des impts prvus par la rglementation fiscale tablie localement, il peut les transmettre l'administration
fiscale de la Polynsie franaise ;
10 Aux 5, 6 et 7 de l'article L. 561-36, les rfrences faites respectivement aux chambres des notaires et
l'ordonnance n 45-2590 du 2 novembre 1945 relative au statut du notariat, aux chambres dpartementales des
huissiers de justice et l'ordonnance n 45-2592 du 2 novembre 1945 relative au statut des huissiers de justice et
la chambre de discipline des commissaires-priseurs judiciaires et au titre II du livre VIII du code de commerce sont
remplaces par les rfrences aux autorits exerant le pouvoir de contrle et de sanction sur ces professions selon
la rglementation applicable localement et aux dispositions applicables localement ayant le mme objet ;
11 Aux 9, 10 et 11 de l'article L. 561-36, les rfrences faites respectivement au titre Ier du livre VIII du code de
commerce, au titre II du mme livre du mme code et l'ordonnance n 45-2138 du 19 septembre 1945 portant
institution de l'ordre des experts-comptables et rglementant les titres et la profession d'expert-comptable sont
remplaces par des rfrences aux dispositions applicables localement ayant le mme objet ;
12 Les autorits charges de contrler le respect des obligations prvues par le chapitre Ier du titre V par les
personnes mentionnes aux 5, 6, 7, 9, 11 et 12 du I de l'article L. 561-36 se font communiquer les documents
relatifs au respect de ces obligations dans des conditions fixes par dcret en Conseil d'tat ;
II. - L'article L. 562-2 du code montaire et financier est applicable en Polynsie franaise.
Article L. 756-1
Le chapitre I
er
du titre I
er
du livre VI est applicable en Polynsie franaise.
Article L. 756-2
I. - Dans les conditions prvues aux II et III, le chapitre II du titre Ier du livre VI est applicable en Polynsie franaise,
l'exception du 3 de l'article L. 612-1 et des articles L. 612-22 et L. 612-29.
II. - 1 L'Autorit de contrle prudentiel contrle les personnes numres au B du I de l'article L. 612-2 et aux 1 et
2 du II du mme article uniquement en ce qui concerne le respect des dispositions du titre VI du livre V ;
2 En cas de non-respect des dispositions du titre VI du livre V par l'une des personnes mentionnes au B du I de
l'article L. 612-2, la commission des sanctions de l'Autorit de contrle prudentiel peut prononcer son encontre
une ou plusieurs des sanctions disciplinaires dans les conditions prvues aux articles L. 612-38 et L. 612-39 ;
3 En cas de non-respect des dispositions du titre VI du livre V par l'une des personnes mentionnes aux 1 et 2
du II de l'article L. 612-2, la commission des sanctions de l'Autorit de contrle prudentiel peut prononcer son
589
encontre ou, le cas chant, l'encontre de ses dirigeants, associs ou tiers ayant le pouvoir de grer ou
d'administrer, une ou plusieurs sanctions disciplinaires, dans les conditions prvues l'article L. 612-38 et au I de
4 Les dispositions des articles L. 612-16, L. 612-28 et L. 612-42 sont applicables aux manquements passibles de
sanctions prononces en application des 2 et 3 ;
5 L'article L. 612-20 n'est pas applicable aux personnes mentionnes au B du I de l'article L. 612-2 et aux 1 et 2
du II du mme article. Celles-ci sont assujetties une contribution au titre du contrle des obligations dictes par
le titre VI du livre V. Cette contribution est acquitte auprs de la Banque de France. Son montant est fix par arrt
des ministres chargs de l'conomie, de la mutualit et de la scurit sociale.
III. - 1 Aux articles L. 612-1, L. 612-2, L. 612-3 et L. 612-33, les rfrences aux codes des assurances, de la scurit
sociale et de la mutualit sont remplaces par des rfrences des dispositions applicables localement ayant le
mme objet ;
2 Aux articles L. 612-14, L. 612-26 et L. 612-45, les rfrences au code de commerce sont remplaces par des
rfrences des dispositions applicables localement ayant le mme objet ;
3 A l'article L. 612-39, les mots : "et aux exigences complmentaires prvues au second alina de l'article L. 334-
1 du code des assurances" sont supprims.
IV. - L'article L. 641-1 est galement applicable en Polynsie franaise.
Article L. 756-2-1
L'Autorit de contrle prudentiel peut dfinir les modalits selon lesquelles elle apporte son concours au
gouvernement de la Polynsie franaise par voie de convention qui prvoit l'attribution de moyens par le
gouvernement de la Polynsie franaise.
Article L. 756-3
er
du livre VI est applicable en Polynsie franaise l'exception des articles (Ordonnance
n 2007-1490 du 18 octobre 2007, en vigueur le 1er mai 2008) ... (Ordonnance n 2004-1127 du 21 octobre
2004) L. 613-31-1 L. 613-31-10 et L. 613-33 .
Article L. 756-4
Les articles L. 614-1 L. 614-3 sont applicables en Polynsie franaise sous les rserves suivantes :
- au premier alina de larticle L. 614-1, les mots : et les entreprises dassurance sont supprims ;
- au premier alina de larticle L. 614-2, les mots : et de toute proposition de rglement ou de directive
communautaires avant son examen par le Conseil des Communauts europennes ainsi que les mots : au secteur
de lassurance, sont supprims.
Sous-section 5 - Comit consultatif du crdit auprs du conseil des ministres de la Polynsie franaise
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
Article L. 756-4-1
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
La composition du comit consultatif auprs du conseil des ministres de la Polynsie franaise est fixe par l'article
101 de la loi organique n 2004-192 du 27 fvrier 2004 portant statut d'autonomie de la Polynsie franaise, ci-aprs
reproduit :
Art. 101. - Il est cr, auprs du conseil des ministres, un comit consultatif du crdit.
590
Ce comit est compos parts gales de :
1 Reprsentants de l'tat ;
2 Reprsentants du gouvernement de la Polynsie franaise ;
3 Reprsentants des tablissements bancaires et financiers exerant une activit en Polynsie franaise ;
4 Reprsentants des organisations professionnelles et syndicales intresses.
Un dcret dtermine les rgles d'organisation et de fonctionnement du comit.
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
Article L. 756-4-2
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
L'article L. 615-1 est applicable en Polynsie franaise.
Article L. 756-5
20-1 , L. 621-22 L. 621-35 ainsi que les articles L. 642-1 et L. 642-3 sont applicables en Polynsie franaise sous
2 Pour l'application du IV de l'article L. 621-22, les rfrences au code de commerce sont remplaces par les
rfrences aux dispositions applicables localement ayant le mme objet.
Conseil en ce qui concerne la prsentation quitable des recommandations sont supprims.
Article L. 756-6 et L. 756-7
(Abrogs, Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004)
Article L. 756-8
I. - Les articles L. 631-1, L. 631-2, L. 632-3, L. 632-7, L. 632-13 L. 632-17 sont applicables en Polynsie franaise,
europenne et non partie l'accord sur l'Espace conomique europen sont remplacs par les mots : autre que
la France ;
591
la France ;
a) Au premier et au quatrime alinas, les mots : des articles L. 632-12 et L. 632-13 , sont remplacs par les
L. 632-13 ;
TITRE VI - DISPOSITIONS APPLICABLES DANS LES LES WALLIS-ET-FUTUNA
(Intitul modifi, Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005)
CHAPITRE I
ER
- LA MONNAIE
(non reproduit)
Article L. 762-1
I. - Les articles L. 211-1 L. 211-22 et L. 211-24 L. 211-41 sont applicables dans les les Wallis et Futuna, sous
II. - 1 Les rfrences fiscales des articles L. 211-22 et L. 211-28 sont remplaces par des rfrences aux
2 a) Aux titres IV, V et VI, l'intitul de la sous-section 2 de la section 1 du chapitre II est remplac par l'intitul
suivant : Les actions ;
b) Aux articles L. 742-2, L. 752-2 et L. 762-2, avant la rfrence : L. 212-1 , est insre la rfrence : L. 212-1
A ;
3 Aux articles L. 742-3, L. 752-3 et L. 762-3, avant la rfrence : L. 213-1 , est insre la rfrence : L. 213-1
A .
592
Sous-section 2 - Les titres de capital et titres donnant accs au capital
(Intitul modifi, Ordonnance n 2004-604 du 24 juin 2004)
Article L. 762-2
(Ordonnance n 2004-604 du 24 juin 2004) Les articles L. 212-1, L. 212-2, L. 212-4 L. 212-7 sont applicables
dans les les Wallis et Futuna.
Article L. 762-3
Les articles L. 213-1 L. 213-4 sont applicables dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) les les Wallis-
et-Futuna , l'exception du 5 de l'article L. 213-3.
Article L. 762-4
Les articles L. 213-5 et L. 213-6 ainsi que l'article L. 231-1 sont applicables dans (Ordonnance n 2005-429 du
6 mai 2005) les les Wallis-et-Futuna .
Article L. 762-5
L'article L. 213-7 est applicable dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) les les Wallis-et-Futuna .
Article L. 762-6
er
du livre II est applicable dans les les
Wallis et Futuna, l'exception du 4 du I de l'article L. 214-1 (Ordonnance n 2005-1278 du 13 octobre 2005)
de la section 5 , du 4 du II de l'article L. 214-34, des articles L. 214-39 L. 214-41-1, des articles L. 214-85
L. 214-88, et sous rserve de l'adaptation suivante :
l'article L. 214-18, les mots : les dispositions de l'ordonnance n 45-2710 du 2 novembre 1945 relative aux
Les articles L. 231-3 L. 231-21 sont galement applicables dans les les Wallis et Futuna.
(non reproduite)
(non reproduite)
Article L. 763-8
Le titre II du livre III est applicable dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) les les Wallis-et-Futuna .
l'article L. 322-2 (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007) et l'article L. 322-6 , la rfrence aux articles
593
Article L. 763-9
Les articles L. 330-1 et L. 330-2 sont applicables dans les les Wallis et Futuna l'exception de la dernire
phrase du I et des huitime, neuvime et dernier alinas du II de l'article L. 330-1.
Article L. 763-10
I - Les articles L. 341-1 L. 341-17 sont applicables dans les les Wallis et Futuna sous les rserves suivantes :
a) Au 2 de larticle L. 341-2, les mots : viss la section 3 du chapitre I
er
du titre V du livre IV du code de
lurbanisme sont supprims ;
b) Au 1 de larticle L. 341-3, les mots : les socits de capital-risque mentionnes larticle 1er-1 de la loi
n 85-695 du 11 juillet 1985 portant diverses dispositions dordre conomique et financier, en vue de la
souscription des titres quelles mettent ainsi que les tablissements et entreprises quivalents agrs dans un
autre tat membre de la Communaut europenne et habilits intervenir sur le territoire franais sont
supprims ; le 2 de cet article est supprim ;
c) Au 4 de larticle L. 340-10, les mots : proposs dans le cadre dun dispositif relevant du titre IV du livre IV du
code du travail sont supprims.
II - Les articles L. 353-1 L. 353-4 sont galement applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article L. 763-11
Le chapitre III du titre IV du livre III est applicable dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) les les Wallis-
et-Futuna .
Article L. 764-1
Les articles L. 411-1 (Ordonnance n 2009-798 du 24 juin 2009) L. 411-4 sont applicables dans (Ordonnance
n 2005-429 du 6 mai 2005) les les Wallis-et-Futuna (Ordonnance n 2006-931 du 28 juillet 2006) et sous
rserve de l'adaptation suivante :
594
Article L. 764-2
(Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) Les articles L. 412-1(Ordonnance n 2009-798 du 24 juin 2009)
L. 412-3 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article L. 764-3
Le titre II du livre IV est applicable dans les les Wallis et Futuna, l'exception de l'article L. 421-13, du deuxime
alina du II de l'article L. 421-14, du huitime alina de l'article L. 421-17 et des articles L. 421-20, L. 422-1, L. 424-
4, L. 424-9, L. 424-10 et L. 426-1 et sous rserve des adaptations suivantes :
b) Aux articles L. 421-6 et L. 424-11, la date : 1er novembre 2007 est remplace par la date : 1er mai 2008 .
L'article L. 464-2 est galement applicable dans les les Wallis et Futuna.
Paragraphe 1 : Transfert de proprit et mise en gage
Article L. 764-5
Les articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-17 L. 211-19 sont applicables dans (Ordonnance n 2005-
429 du 6 mai 2005) les les Wallis-et-Futuna .
Article L. 764-6
(Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) Larticle L. 411-20 est applicable dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai
2005) les les Wallis-et-Futuna .
Article L. 764-7
Les articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-36 L. 211-40 sont applicables dans les les Wallis et
Futuna.
Sous-section 2 - Les formes particulires de cessions d'instruments financiers
Article L. 764-8
L'article (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-21 est applicable dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai
2005) les les Wallis-et-Futuna .
595
Article L. 764-8-1
I. - Les articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-22 L. 211-34 sont applicables dans les les Wallis et
Futuna. Les dispositions fiscales des articles (Loi n 2009-526 du 12 mai 2009) L. 211-22, L. 211-23 et L. 211-
28 sont remplaces par des dispositions du code des impts applicable localement, ayant le mme objet.
Article L. 764-9
Article L. 764-10
Le chapitre III du titre III du livre IV est applicable dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) les les Wallis-
et-Futuna (Ordonnance n 2009-799 du 24 juin 2009) et sous rserve des adaptations suivantes :
Article L. 764-11
I. - Le titre IV du livre IV est applicable dans les les Wallis et Futuna, l'exception des deux derniers alinas de
l'article L. 440-2, sous rserve des adaptations prvues au II.
III. - L'article L. 464-1 est galement applicable dans les les Wallis et Futuna.
Article L. 764-12
596
I. - Les articles L. 451-1-1, L. 451-1-2, L. 451-1-4, L. 451-3, L. 465-1 et L. 465-2 sont applicables dans les les Wallis
et Futuna sous rserve des adaptations prvues au II.
franais ;
l'tranger ;
Sous-section 2 - Obligations d'information relative aux prises de participation
Article L. 764-13
Le chapitre II du titre V du livre IV est applicable dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) les les Wallis-
et-Futuna .
Les articles L. 465-4 et L. 466-1 y sont galement applicables.
(non reproduite)
(non reproduite)
Article L. 765-9
Le chapitre Ier du titre III du livre V est applicable dans les les Wallis et Futuna sous rserve des adaptations
suivantes :
a) A l'article L. 531-2 les mots et les rfrences : mais sans pouvoir prtendre au bnfice des dispositions des
articles L. 532-16 L. 532-27 sont supprims ;
b) A l'article L. 531-10, les mots et les rfrences : ou qu'une personne mentionne l'article L. 532-18 ou l'article
L. 532-18-1 sont supprims.
Article L. 765-10
Le chapitre II du titre III du livre V, l'exception des articles L. 532-16 L. 532-27, est applicable dans les les Wallis
et Futuna, sous rserve des adaptations suivantes :
597
b) A l'article L. 532-5, les mots : et bnficient des dispositions des articles L. 532-23 L. 532-25 sont supprims.
Article L. 765-11
Le chapitre III du titre III du livre V est applicable dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) les les Wallis-
et-Futuna .
Article L. 765-11-1
Les articles L. 541-1 L. 541-7 ainsi que les articles L. 573-9 L. 573-11 sont applicables dans les les Wallis et
Futuna.
Article L. 765-11-2
Larticle L. 542-1 est applicable dans les les Wallis et Futuna.
Article L. 765-11-2-1
L'article L. 543-1 est applicable dans les les Wallis et Futuna, sous rserve de supprimer la mention : les socits
de gestion des socits d'pargne forestire .
Article L. 765-11-3
Les articles L. 544-1 L. 544-4 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article L. 765-11-4
Les articles L. 545-1 L. 545-7 sont applicables dans les les Wallis et Futuna sous rserve des adaptations
suivantes :
SECTION (Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004) 5 - LES INTERMDIAIRES EN BIENS DIVERS
Article L. 765-12
Le titre 5 du livre V est applicable dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) les les Wallis-et-Futuna .
598
SECTION (Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004) 6 - OBLIGATIONS RELATIVES LA LUTTE
CONTRE LE BLANCHIMENT DE CAPITAUX
Article L. 765-13
I. - Le titre VI du livre V ainsi que les articles L. 574-1 L. 574-4 sont applicables dans les les Wallis et Futuna dans
les conditions prvues au II.
II. - 1 Les rfrences au code des assurances au 2 de l'article L. 561-2 et l'article L. 561-20, au code de la
scurit sociale et au code rural au 3 de l'article L. 561-2 et au code de la mutualit au 4 du mme article sont
3 A l'article L. 561-14-2, les rfrences l'article 537 du code gnral des impts et aux articles L. 83, L. 85, L. 87
et L. 89 du livre des procdures fiscales sont remplaces par des rfrences aux dispositions applicables
4 Pour l'application dans les les Wallis et Futuna des dispositions du II de l'article L. 561-15, est considre comme
d'avoir tent de se soustraire frauduleusement l'tablissement ou au payement partiel ou total des impts prvus
par celle-ci ;
5 Pour l'application dans les les Wallis et Futuna des dispositions du dernier alina du II de l'article L. 561-23,
l'infraction dfinie l'article 1741 s'entend de l'infraction de fraude fiscale au sens des dispositions du 6 du II du
prsent article ;
6 Pour l'application dans les les Wallis et Futuna des dispositions des troisime et quatrime alinas du II de
l'article L. 561-29, l'infraction dfinie l'article 1741 du code gnral des impts s'entend de l'infraction de fraude
fiscale au sens des dispositions du 6 du II du prsent article. Lorsque le service mentionn l'article L. 561-23 a
reu des informations sur des faits de soustraction frauduleuse ou de tentative de soustraction frauduleuse
l'tablissement ou au payement partiel ou total des impts prvus par la rglementation fiscale tablie localement,
il peut les transmettre l'administration fiscale de la collectivit ;
Article L. 766-1
Le chapitre I
er
du titre I
er
du livre VI est applicable dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) les les Wallis-
et-Futuna .
599
Article L. 766-2
I. - Le chapitre II du titre Ier du livre VI est applicable dans les les Wallis et Futuna, l'exception des articles L. 612-
22 et L. 612-29.
II. - L'article L. 641-1 y est galement applicable.
Article L. 766-3
er
du livre VI est applicable dans (Ordonnance n 2005-429 du 6 mai 2005) les les Wallis-
et-Futuna l'exception des articles (Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007, en vigueur le 1er mai 2008)
... (Ordonnance n 2004-1127 du 21 octobre 2004) , L. 613-31-1 L. 613-31-10 et L. 613-33 .
Article L. 766-4
Les articles L. 614-1 L. 614-3 sont applicables dans les les Wallis et Futuna sous rserve de supprimer, larticle
L. 614-2, les mots : et de toute proposition de rglement ou de directive communautaires avant son examen par
le Conseil des Communauts europennes .
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
Article L. 766-4-1
(Loi n 2006-387 du 31 mars 2006)
L'article L. 615-1 est applicable dans les les Wallis et Futuna.
(Section remplace, Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004)
Article L. 766-5
20-1 , L. 621-22 L. 621-35 ainsi que les articles L. 642-1 et L. 642-3 sont applicables dans les les Wallis et Futuna
conomique europen sont supprims.
600
Conseil en ce qui concerne la prsentation quitable des recommandations sont supprims.
Articles L. 766-6 et L. 766-7
(Implicitement abrogs, Ordonnance n 2004-823 du 19 aot 2004)
(Intitul remplac, Ordonnance n 2007-1490 du 18 octobre 2007)
Article L. 766-8
I. - Les articles L. 631-1, L. 631-2, L. 632-3, L. 632-7, L. 632-13 L. 632-17 sont applicables dans les les Wallis et
Futuna, sous rserve des adaptations prvues au II.
europenne et non partie l'accord sur l'Espace conomique europen , sont remplacs par les mots : autre que
la France ;
la France ;
a) Au premier et au quatrime alinas, les mots : des articles L. 632-12 et L. 632-13 , sont remplacs par les
L. 632-13 ;
601
CODE MONTAIRE ET FINANCIER - PARTIE RGLEMENTAIRE
CODE MONTAIRE ET FINANCIER (EXTRAITS)
Annexe au dcret n 2005-1007 du 2 aot 2005
Journal officiel du 25 aot 2005
LIVRE I
ER
-
LA MONNAIE
TITRE I
ER
(non reproduit)
TITRE II - LA MONNAIE FIDUCIAIRE
(non reproduit)
TITRE III - LES INSTRUMENTS DE LA MONNAIE SCRIPTURALE
(non reproduit)
TITRE IV - LA BANQUE DE FRANCE
(non reproduit)
TITRE V - LES RELATIONS FINANCIRES AVEC LTRANGER
CHAPITRE I
ER
Article R. 151-1
Pour lapplication du prsent titre :
1 Le territoire dnomm France sentend : de la France mtropolitaine, de la Guadeloupe, de la Guyane, de la
Martinique, de la Runion, de Mayotte, de Saint-Pierre-et-Miquelon et des les Wallis et Futuna ainsi que la
Principaut de Monaco. Toutefois, pour les besoins statistiques lis ltablissement de la balance des paiements,
les les Wallis et Futuna sont considres comme ltranger ;
2 Sont considrs comme rsidents : les personnes physiques ayant leur principal centre dintrt en France, les
fonctionnaires et autres agents publics franais en poste ltranger ds leur prise de fonctions, ainsi que les
personnes morales franaises ou trangres pour leurs tablissements en France ;
602
3 Sont considrs comme non-rsidents : les personnes physiques ayant leur principal centre dintrt ltranger,
les fonctionnaires et autres agents publics trangers en poste en France ds leur prise de fonctions, et les
personnes morales franaises ou trangres pour leurs tablissements ltranger ;
4 Pour les besoins statistiques mentionns aux articles R. 152-1, R. 152-2, R. 152-3 et R. 152-4, sont considres
comme des investissements directs trangers en France ou franais ltranger les oprations par lesquelles des
non-rsidents ou des rsidents acquirent au moins 10 % du capital ou des droits de vote, ou franchissent le seuil
de 10 %, dune entreprise rsidente ou non rsidente respectivement. Relvent aussi de la dfinition statistique des
investissements directs toutes les oprations entre entreprises apparentes, de quelque nature quelles soient,
telles que prts, emprunts ou dpts, ainsi que les investissements immobiliers ;
5 Sont qualifies dinvestissements directs trangers, pour lapplication de larticle R. 152-5 (Dcret n 2005-1739
du 30 dcembre 2005) ... :
a) La cration dune entreprise nouvelle par une entreprise de droit tranger ou une personne physique non
rsidente ;
b) Lacquisition de tout ou partie dune branche dactivit dune entreprise de droit franais par une entreprise de
droit tranger ou une personne physique non rsidente ;
c) Toutes oprations effectues dans le capital dune entreprise de droit franais par une entreprise de droit tranger
ou une personne physique non rsidente ds lors que, aprs lopration, la somme cumule du capital ou des droits
de vote dtenus par des entreprises trangres ou des personnes physiques non rsidentes excde 33,33 % du
capital ou des droits de vote de lentreprise franaise ;
d) Les mmes oprations effectues par une entreprise de droit franais dont le capital ou les droits de vote sont
dtenus plus de 33,33 % par une ou des entreprises de droit tranger ou une ou des personnes physiques non
rsidentes ;
6 Sont galement qualifies dinvestissements trangers, pour lapplication de larticle R. 152-5 (Dcret n 2005-
1739 du 30 dcembre 2005) ... , des oprations telles que loctroi de prts ou de garanties substantielles ou
lachat de brevets ou de licences, lacquisition de contrats commerciaux ou lapport dassistance technique qui
entranent la prise de contrle de fait dune entreprise de droit franais par une entreprise de droit tranger ou une
personne physique non rsidente ;
7 Sont qualifies dinvestissements indirects trangers, pour lapplication de larticle R. 152-5 (Dcret n 2005-1739
du 30 dcembre 2005) ... , les oprations effectues ltranger ayant pour effet de modifier le contrle dune
entreprise non rsidente, elle-mme dtentrice dune participation ou de droits de vote dans une entreprise de droit
franais dont le capital ou les droits de vote sont dtenus plus de 33,33 % par une ou des entreprises de droit
tranger ou des personnes physiques non rsidentes.
CHAPITRE II - OBLIGATIONS DE DCLARATION
SECTION 1 - DCLARATIONS STATISTIQUES EN VUE DE LTABLISSEMENT DE LA BALANCE DES
PAIEMENTS ET DE LA POSITION EXTRIEURE DE LA FRANCE
Article R. 152-1
I. - Les tablissements de crdit, les entreprises dinvestissement, les organismes de placement collectif et les
institutions et services mentionns larticle L. 518-1 sont tenus dtablir les dclarations statistiques mensuelles
relatives aux rglements entre rsidents et non-rsidents, effectus en France et qui dpassent 12 500 euros, sur
la base des lments que leur communiquent les rsidents auteurs ou bnficiaires de ces rglements.
II. - Les entreprises ou groupes dentreprises dont le montant des oprations avec ltranger, quelles que soient leur
nature ou leurs modalits, excde au cours dune anne civile, pour au moins une rubrique de services ou de
revenus de la balance des paiements, un montant fix par arrt du ministre charg de lconomie doivent dclarer
chaque mois directement la Banque de France lensemble de leurs oprations ralises avec ltranger ou en
France avec des non-rsidents. La liste des rubriques de services et de revenus de la balance des paiements
mentionnes ci-dessus est fixe par cet arrt.
III. - Les rsidents qui ralisent directement des oprations ltranger, notamment partir de comptes ouverts
ltranger, ou par compensation de crances et de dettes, doivent dclarer chaque mois directement la Banque
de France les oprations de cette nature lorsque leur montant total dpasse un seuil fix par arrt du ministre
charg de lconomie.
603
Article R. 152-2
Les rsidents dclarent la Banque de France les lments statistiques ncessaires la connaissance de la
position extrieure de la France, lorsque lencours de leurs biens et crances ltranger ou de leurs dettes envers
ltranger excde un montant fix par arrt du ministre charg de lconomie.
Article R. 152-3
Doivent faire lobjet auprs de la Banque de France dinformations complmentaires des fins statistiques, dans
des conditions et dlais fixs par arrt du ministre charg de lconomie, lorsque leur montant dpasse 15 millions
deuros :
1 Les investissements directs trangers en France et leur liquidation tels que dfinis au 4 de larticle R. 151-1 et
leur liquidation ;
2 Lacquisition ou la cession dentreprises non rsidentes par des rsidents ;
3 Lacquisition ou la cession de biens immobiliers ltranger par des rsidents et en France par des non-rsidents.
Article R. 152-4
Les crations dentreprises et les achats de biens immobiliers par des investisseurs trangers en France et la
liquidation dinvestissements trangers en France donnent lieu dclaration dans des conditions fixes par arrt
du ministre charg de lconomie.
SECTION 2 - INVESTISSEMENTS TRANGERS
Article R. 152-5
Les investissements trangers raliss en France mentionns aux 5, 6 et 7 de larticle R. 151-1 font lobjet, lors
de leur ralisation, dune dclaration administrative.
Sont toutefois dispenses de ces formalits les oprations ci-aprs :
1 La cration ou lextension dactivit dune entreprise de droit franais existante dtenue directement ou
indirectement par des entreprises de droit tranger ou des personnes physiques non rsidentes ;
2 Les accroissements de participation dans une entreprise de droit franais dtenue directement ou indirectement
par des entreprises de droit tranger ou des personnes physiques non rsidentes lorsquils sont effectus par un
investisseur dtenant dj plus de 50 % du capital ou des droits de vote de la socit ;
3 La souscription une augmentation de capital dune entreprise de droit franais dtenue directement ou
indirectement par des entreprises de droit tranger ou des personnes physiques non rsidentes, sous rserve
quelles naccroissent pas cette occasion leur participation ;
4 Les oprations dinvestissements directs raliss entre des socits appartenant toutes au mme groupe, cest-
-dire tant dtenues plus de 50 % directement ou indirectement, par les mmes actionnaires ;
5 Les oprations relatives des prts, avances, garanties, consolidations ou abandons de crances, subventions
ou dotations de succursales, accords une entreprise de droit franais dtenue directement ou indirectement par
des entreprises de droit tranger ou des personnes physiques non rsidentes qui la dtiennent ;
6 Les oprations dinvestissements directs raliss dans des entreprises de droit franais exerant une activit
immobilire autre que la construction dimmeubles destins la vente ou la location ;
7 Les oprations dinvestissements directs raliss, dans la limite de 1,5 million deuros, dans des entreprises de
droit franais artisanales, de commerce de dtail, dhtellerie, de restauration, de services de proximit ou ayant
pour objet exclusif lexploitation de carrires ou gravires ;
8 Les acquisitions de terres agricoles.
SECTION 3 - TRANSFERTS DE SOMMES, TITRES OU VALEURS
Article R. 152-6
(Dcret n 2007-1638 du 19 novembre 2007)
La dclaration prvue l'article 3 du rglement (CE) n 1889/2005 du Parlement europen et du Conseil du
26 octobre 2005 relatif aux contrles de l'argent liquide entrant ou sortant de la Communaut est faite par crit par
les personnes physiques, pour leur compte ou pour celui d'autrui, auprs de l'administration des douanes, au
moment de l'entre ou de la sortie de la Communaut europenne.
604
Article R. 152-7
I. - La dclaration des sommes, titres ou valeurs transfrs vers un Etat membre de la Communaut europenne
ou en provenance d'un tel Etat, prvue l'article L. 152-1, est faite par crit par les personnes physiques, pour leur
compte ou pour celui d'autrui, auprs de l'administration des douanes, au plus tard au moment du transfert.
II. - Au sens du prsent article, sont considrs comme des sommes, titres ou valeurs :
1 Les instruments ngociables au porteur, y compris les instruments montaires au porteur tels que les chques
de voyage ;
2 Les instruments ngociables (y compris les chques, les billets ordre et les mandats) qui sont soit au porteur,
endosss sans restriction ou libells l'ordre d'un bnficiaire fictif, soit sous une forme telle que la proprit de
l'instrument est transfre au moment de la cession de celui-ci ;
3 Les instruments incomplets (y compris les chques, les billets ordre et les mandats) signs mais o le nom du
bnficiaire n'a pas t indiqu ;
4 Les espces (billets de banque et pices de monnaie qui sont en circulation comme instrument d'change).
III. - Lorsqu'elle est faite pralablement au transfert, la dclaration doit tre adresse, par voie postale, au service
des douanes, au plus tard cinq jours ouvrables avant le transfert.
IV. - La dclaration contient, sur un document dat et sign, des informations sur :
1 Les nom et prnoms du dclarant, sa date et son lieu de naissance, ainsi que sa nationalit ;
2 Le propritaire des sommes, titres ou valeurs, lorsque le transfert est opr pour le compte d'un tiers ;
3 Le destinataire projet des sommes, titres ou valeurs ;
4 Le montant et la nature des sommes, titres ou valeurs ;
5 La provenance des sommes, titres ou valeurs et l'usage qu'il est prvu d'en faire ;
6 L'itinraire de transport ;
7 Le ou les moyens de transport.
Article R. 152-8
Les dispositions de larticle R. 152-7 sont applicables aux envois postaux.
Article R. 152-9
Les modalits d'application de l'article R. 152-7 sont fixes par arrt pris par le ministre charg des douanes.
Article R. 152-10
(Dcret n 2010-1011 du 30 aot 2010)
Pour l'application de l'article L. 152-3 :
1 L'obligation de conservation d'informations relatives aux oprations de transfert de sommes sur un compte
l'tranger ou sur un compte de non-rsident en France porte sur la date et le montant des sommes transfres,
l'identification de l'auteur du transfert et du bnficiaire ainsi que les rfrences des comptes concerns en France
et l'tranger.
Cette obligation s'applique galement aux informations relatives aux paiements par carte bancaire ralisant un tel
transfert ;
2 Les administrations fiscale et douanire peuvent demander la communication des informations mentionnes au
1 pour des personnes non identifies, la condition que la demande prcise la fois :
a) Le montant unitaire plancher des transferts ou paiements recherchs, qui ne peut tre infrieur 15 000 euros
pour les paiements effectus par carte bancaire ;
b) La priode concerne, ventuellement fractionne, qui ne peut excder dix-huit mois ;
c) Les Etats ou territoires de destination des oprations de transfert ou de paiement.
3 Sur demande de l'administration, les informations sont communiques sur support informatique, par un dispositif
scuris.
605
CHAPITRE III - INVESTISSEMENTS TRANGERS SOUMIS AUTORISATION PRALABLE
(Dcret n 2005-1739 du 30 dcembre 2005)
SECTION 1 - DISPOSITIONS RELATIVES AUX INVESTISSEMENTS TRANGERS EN PROVENANCE DE PAYS TIERS
Article R. 153-1
Constitue un investissement au sens de la prsente section le fait pour un investisseur :
1 Soit dacqurir le contrle, au sens de larticle L. 233-3 du code de commerce, dune entreprise dont le sige
social est tabli en France ;
2 Soit dacqurir directement ou indirectement tout ou partie dune branche dactivit dune entreprise dont le sige
social est tabli en France ;
3 Soit de franchir le seuil de 33,33 % de dtention directe ou indirecte du capital ou des droits de vote dune
entreprise dont le sige social est tabli en France.
Article R. 153-2
Relvent dune procdure dautorisation au sens du I de larticle L. 151-3 les investissements trangers mentionns
larticle R. 153-1(Rectificatif, Journal officiel du 31 dcembre 2005) raliss par une personne physique qui nest
pas ressortissante dun tat membre de la Communaut europenne ou dun tat partie laccord sur lEspace
conomique europen ayant conclu une convention dassistance administrative avec la France, par une entreprise
dont le sige social ne se situe pas dans lun de ces mmes tats ou par une personne physique de nationalit
franaise qui ny est pas rsidente , dans les activits suivantes :
1 Activits dans les secteurs des jeux dargent ;
2 Activits rglementes de scurit prive ;
3 Activits de recherche, de dveloppement ou de production relatives aux moyens destins faire face
lutilisation illicite, dans le cadre dactivits terroristes, dagents pathognes ou toxiques (Rectificatif, Journal officiel
du 31 dcembre 2005) et prvenir les consquences sanitaires dune telle utilisation ;
4 Activits portant sur les matriels conus pour linterception des correspondances et la dtection distance des
conversations, autoriss au titre de larticle 226-3 du code pnal ;
5 Activits de services dans le cadre de centres dvaluation agrs dans les conditions prvues au dcret n 2002-
535 du 18 avril 2002 relatif lvaluation et la certification de la scurit offerte par les produits et les systmes
des technologies de linformation ;
6 Activits de production de biens ou de prestation de services de scurit dans le secteur de la scurit des
systmes dinformation dune entreprise lie par contrat pass avec un oprateur public ou priv grant des
installations au sens des articles L. 1332-1 L. 1332-7 du code de la dfense ;
7 Activits relatives aux biens et technologies double usage numrs lannexe IV du rglement (CE) n 1334/
2000 du Conseil du 22 juin 2000 modifi instituant un rgime communautaire de contrle des exportations de biens
et technologies double usage ;
8 Activits relatives aux moyens de cryptologie et les prestations de cryptologie mentionns aux paragraphes III,
IV de larticle 30 et I de larticle 31 de la loi n 2004-575 du 21 juin 2004 pour la confiance dans lconomie
numrique ;
9 Activits exerces par les entreprises dpositaires de secrets de la dfense nationale notamment au titre des
marchs classs de dfense nationale ou clauses de scurit conformment au dcret n 98-608 du 17 juillet 1998
relatif la protection des secrets de la dfense nationale ;
10 Activits de recherche, de production ou de commerce darmes, de munitions, de poudres et substances
explosives destines des fins militaires ou de matriels de guerre et assimils rglements par le titre III ou le titre
V du livre III de la deuxime partie du code de la dfense ;
11 Activits exerces par les entreprises ayant conclu un contrat dtude ou de fourniture dquipements au profit
du ministre de la dfense, soit directement, soit par sous-traitance, pour la ralisation dun bien ou dun service
relevant dun secteur mentionn aux points 7 10 ci-dessus.
606
SECTION 2 - DISPOSITIONS RELATIVES AUX INVESTISSEMENTS EN PROVENANCE DES TATS MEMBRES
DE LA COMMUNAUT EUROPENNE
Article R. 153-3
Constitue un investissement au sens de la prsente section le fait pour un investisseur :
1 Soit dacqurir le contrle, au sens de larticle L. 233-3 du code de commerce, dune entreprise dont le sige
social est tabli en France.
2 Soit dacqurir directement ou indirectement tout ou partie dune branche dactivit dune entreprise dont le sige
social est tabli en France.
Article R. 153-4
Sont soumis une procdure dautorisation au sens de larticle L. 151-3, sils relvent de larticle R. 153-3, les
investissements raliss dans les activits numres du 8 au 11 de larticle R. 153-2 par une personne physique
ressortissante dun tat membre de la Communaut europenne (Rectificatif, Journal officiel du 31 dcembre 2005)
ou dun autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen ayant conclu une convention dassistance
administrative avec la France , par une entreprise dont le sige social se situe dans lun de ces mmes tats ou
par une personne physique de nationalit franaise qui y est rsidente.
Article R. 153-5
Sont soumis une procdure dautorisation au sens de larticle L. 151-3, sils relvent du 2 de larticle R. 153-3, les
investissements raliss par une personne physique ressortissante dun tat membre de la Communaut
europenne (Rectificatif, Journal officiel du 31 dcembre 2005) ou dun autre tat partie laccord sur lEspace
conomique europen ayant conclu une convention dassistance administrative avec la France , par une
entreprise dont le sige social se situe dans lun de ces mmes tats ou par une personne physique de nationalit
franaise qui y est rsidente, dans les activits suivantes :
1 Activits de casinos, au sens de la loi du 15 juin 1907 modifie rglementant les jeux dans les casinos des
stations balnaires, thermales et climatiques, dans la mesure o le contrle de linvestissement est exig par les
ncessits de la lutte contre le blanchiment de capitaux ;
2 Activits de scurit prive, au sens de la loi n 83-629 du 12 juillet 1983 modifie rglementant les activits
prives de scurit, lorsque les entreprises qui les exercent :
a) Fournissent une prestation un oprateur public ou priv dimportance vitale, au sens de larticle L. 1332-1 du
code de la dfense ;
b) Ou participent directement et spcifiquement des missions de scurit dfinies aux articles L. 282-8 du code
de laviation civile et L. 324-5 du code des ports maritimes ;
c) Ou interviennent dans les zones protges ou rserves, au sens de larticle 413-7 du code pnal et des textes
pris en application du dcret n 98-608 du 17 juillet 1998 relatif la protection des secrets de la dfense nationale ;
3 Activits de recherche, de dveloppement ou de production, lorsquelles intressent exclusivement :
a) Les agents pathognes, les zoonoses, les toxines et leurs lments gntiques ainsi que leurs produits de
traduction mentionns aux alinas 1C351 et 1C352a.2 de lannexe I du rglement (CE) n 1334/2000 du Conseil
du 22 juin 2000 modifi instituant un rgime communautaire de contrle des exportations de biens et technologies
double usage ;
b) Les moyens de lutte contre les agents prohibs au titre de la convention sur linterdiction de la mise au point, de
la fabrication, du stockage et de lemploi des armes chimiques et de leur destruction, faite Paris le 13 janvier 1993,
et que le contrle de linvestissement est exig par les ncessits de la lutte contre le terrorisme et de la prvention
des consquences sanitaires de celui-ci ;
4 Activits de recherche, dveloppement, production ou commercialisation portant sur les matriels conus pour
linterception des correspondances et la dtection distance des conversations dfinis larticle 226-3 du code
pnal, dans la mesure o le contrle de linvestissement est exig par les ncessits de la lutte contre le terrorisme
et la criminalit ;
607
5 Activits de services dans le cadre de centres dvaluation agrs dans les conditions prvues au dcret n 2002-
535 du 18 avril 2002 relatif lvaluation et la certification de la scurit offerte par les produits et les systmes
des technologies de linformation, lorsque les entreprises qui les exercent fournissent ces prestations au profit de
services de ltat, dans la mesure o le contrle de linvestissement est exig par les ncessits de la lutte contre
le terrorisme et la criminalit ;
6 Activits de production de biens ou de prestations de services dans le secteur de la scurit des systmes
dinformation exerces par une entreprise lie par un contrat pass avec un oprateur public ou priv dinstallation
dimportance vitale au sens des articles L. 1332-1 L. 1332-7 du code de la dfense pour protger cette installation ;
7 Activits relatives aux biens et technologies double usage numrs lannexe IV du rglement du 22 juin 2000
prcit exerces au profit dentreprises intressant la dfense nationale.
Article R. 153-6
I. - Lautorisation prvue au prsent chapitre est rpute acquise lorsque linvestissement est ralis entre des
entreprises appartenant toutes au mme groupe, cest--dire tant dtenues plus de 50 % du capital ou des droits
de vote, directement ou indirectement par le mme actionnaire.
Lautorisation nest toutefois pas rpute acquise lorsque linvestissement a pour objet de transfrer ltranger tout
ou partie dune branche dune des activits numres respectivement aux articles R. 153-2 et R. 153-4.
II. - Dans le cas des investissements mentionns au 3 de larticle R. 153-1 et numrs larticle R. 153-2,
lautorisation est galement acquise avec dispense de demande pralable lorsque linvestisseur qui franchit le
seuil de 33,33 % de dtention directe ou indirecte du capital ou des droits de vote dune entreprise ayant son
sige social en France a dj t autoris au titre du prsent chapitre acqurir le contrle de celle-ci au sens de
larticle L. 233-3 du code de commerce.
III. - Si une demande pralable dautorisation a nanmoins t prsente dans les hypothses prvues au prsent
article, laccus de rception qui en est dlivr mentionne que la demande est sans objet.
Article R. 153-7
Avant la ralisation dun investissement, linvestisseur peut saisir le ministre charg de lconomie dune demande
crite aux fins de savoir si cet investissement est soumis une procdure dautorisation. Le ministre rpond dans
un dlai de deux mois. Labsence de rponse ne vaut pas dispense de demande dautorisation.
Article R. 153-8
Le ministre charg de lconomie se prononce dans un dlai de deux mois compter de la date de rception de la
demande dautorisation. A dfaut, lautorisation est rpute acquise.
Un arrt du ministre charg de lconomie fixe la composition du dossier de demande dautorisation.
Article R. 153-9
Le ministre charg de lconomie examine si la prservation des intrts nationaux tels que dfinis par larticle
L. 151-3 peut tre obtenue en assortissant lautorisation dune ou plusieurs conditions.
Ces conditions portent principalement sur la prservation par linvestisseur de la prennit des activits, des
capacits industrielles, des capacits de recherche et de dveloppement ou des savoir-faire associs, la scurit
dapprovisionnement ou lexcution des obligations contractuelles de lentreprise dont le sige social est tabli en
France, comme titulaire ou sous-traitant dans le cadre de marchs publics ou de contrats intressant la scurit
publique, les intrts de la dfense nationale ou la recherche, la production ou le commerce en matire darmes,
de munitions, de poudres ou de substances explosives.
Dans le cas o lactivit au titre de laquelle lautorisation est requise nest exerce qu titre accessoire, le ministre
charg de lconomie peut subordonner loctroi de lautorisation la cession de cette activit une entreprise
indpendante de linvestisseur tranger.
Les conditions prvues au prsent article sont fixes dans le respect du principe de proportionnalit.
608
Article R. 153-10
Le ministre charg de lconomie refuse par dcision motive lautorisation de linvestissement projet, sil estime,
aprs examen de la demande :
1 Quil existe une prsomption srieuse que linvestisseur est susceptible de commettre lune des infractions vises
par les articles 222-34 222-39, 223-15-2, 225-5, 225-6, 225-10, 324-1, 421-1 421-2-2, 433-1, 450-1 et 450-2-1
du code pnal ;
2 Ou que la mise en oeuvre des conditions mentionnes larticle R. 153-9 ne suffit pas elle seule assurer la
prservation des intrts nationaux dfinis par larticle L. 151-3 ds lors que :
a) La prennit des activits, des capacits industrielles, des capacits de recherche et dveloppement et des
savoir-faire associs ne serait pas prserve ;
b) (Rectificatif, Journal officiel du 31 dcembre 2005) Ou la scurit dapprovisionnement ne serait pas garantie ;
c) (Rectificatif, Journal officiel du 31 dcembre 2005) Ou serait compromise lexcution des obligations
contractuelles de lentreprise dont le sige social est tabli en France comme titulaire ou sous-traitant dans le cadre
de marchs publics ou de contrats intressant la scurit publique, les intrts de la dfense nationale ou la
recherche, la production ou le commerce en matire darmes, de munitions, de poudres et substances explosives.
Article R. 153-11
Le dlai imparti linvestisseur pour rtablir la situation antrieure en application du III de larticle L. 151-3 est notifi
par le ministre charg de lconomie. Il ne peut excder douze mois.
Article R. 153-12
Les autorits administratives comptentes pour instruire lautorisation prvue au prsent chapitre peuvent recourir
la coopration internationale pour vrifier lexactitude des informations qui leur sont fournies par les investisseurs
trangers, notamment celles relatives lorigine des fonds.
(non reproduit)
609
TITRE I
ER
- LES INSTRUMENTS FINANCIERS
CHAPITRE I
ER
- DFINITION ET RGLES GNRALES
Article D. 211-1 A
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007, en vigueur le 1er novembre 2007)
1
I. - (Dcret n 2009-297 du 16 mars 2009) Les contrats financiers mentionns au III de l'article L. 211-1 sont :
1. Les contrats d'option, contrats terme fermes, contrats d'change, accords de taux futurs et tous autres contrats
terme relatifs des instruments financiers, des devises, des taux d'intrt, des rendements, des indices financiers
ou des mesures financires qui peuvent tre rgls par une livraison physique ou en espces ;
2. Les contrats d'option, contrats terme fermes, contrats d'change, accords de taux futurs et tous autres contrats
terme relatifs des marchandises qui doivent tre rgls en espces ou peuvent tre rgls en espces la
demande d'une des parties autrement qu'en cas de dfaillance ou d'autre incident conduisant la rsiliation ;
3. Les contrats d'option, contrats terme fermes, contrats d'change et tous autres contrats terme relatif des
marchandises qui peuvent tre rgls par livraison physique, condition qu'ils soient ngocis sur un march
rglement ou un systme multilatral de ngociation ;
4. Les contrats d'options, contrats terme fermes, contrats d'change et tous autres contrats terme relatifs des
marchandises qui peuvent tre rgls par livraison physique, non mentionns par ailleurs au 3, et non destins
des fins commerciales, qui prsentent les caractristiques d'autres instruments financiers terme, en tenant compte
de ce que, notamment, ils sont compenss et rgls par l'intermdiaire d'une chambre de compensation reconnue
ou font l'objet d'appels de couvertures priodiques ;
5. Les contrats terme servant au transfert du risque de crdit ;
6. Les contrats financiers avec paiement d'un diffrentiel ;
7. Les contrats d'options, contrats terme fermes, contrats d'changes, accords de taux futurs et tous autres
contrats terme relatifs des variables climatiques, des tarifs de fret, des autorisations d'missions ou des
taux d'inflation ou d'autres statistiques conomiques officielles qui doivent tre rgls en espces ou peuvent tre
rgls en espces la demande d'une des parties autrement qu'en cas de dfaillance ou d'autre incident amenant
la rsiliation ;
8. Tout autre contrat terme concernant des actifs, des droits, des obligations, des indices et des mesures, non
mentionn par ailleurs aux 1 7 ci-dessus, qui prsente les caractristiques d'autres instruments financiers terme,
en tenant compte de ce que, notamment, il est ngoci sur un march rglement ou un systme multilatral de
ngociation, est compens et rgl par l'intermdiaire d'une chambre de compensation reconnue ou fait l'objet
d'appels de couvertures priodiques.
II. - (Alina abrog par dcret n 2009-297 du 16 mars 2009)
1. Dispositions applicables en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna compter du 1er
fvrier 2009. (Dcret n 2008-1480 du 30 dcembre 2008 portant actualisation et adaptation du droit conomique et financier
applicable en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna, article 1).
610
SECTION 2 - LES TITRES FINANCIERS
Sous-section 1 - Conditions dmission
La prsente sous-section ne comprend pas de dispositions rglementaires.
Sous-section 2 - Inscription en compte
(Dcret n 2009-295 du 16 mars 2009)
Article R. 211-1
Les titres financiers ne sont matrialiss que par une inscription au compte de leur propritaire.
Article R. 211-2
Lorsque le compte-titres est tenu par l'metteur, les titres financiers revtent la forme nominative. Lorsqu'il est tenu
par un intermdiaire mentionn l'article L. 211-3, les titres financiers revtent la forme au porteur.
Article R. 211-3
Lorsque les metteurs dsignent un mandataire pour la tenue des comptes-titres qui leur incombe, ils publient au
Bulletin des annonces lgales obligatoires la dnomination et l'adresse de leur mandataire.
Article R. 211-4
Un propritaire de titres financiers nominatifs peut charger un intermdiaire mentionn l'article L. 211-3 de tenir
son compte-titres ouvert chez un metteur. En ce cas, les inscriptions figurant sur ce compte-titres figurent
galement dans un compte d'administration tenu par cet intermdiaire. Le titulaire du compte-titres s'oblige ne
plus donner d'ordre qu' ce dernier.
Article R. 211-5
Les titres financiers forme obligatoirement nominative ne peuvent tre ngocis sur un march rglement ou sur
un systme multilatral de ngociation qu'aprs avoir t placs en compte d'administration.
Les titres financiers qui ne revtent pas la forme obligatoirement nominative ne peuvent tre ngocis sur un
march rglement ou sur un systme multilatral de ngociation que sous la forme au porteur.
Article R. 211-6
Un dpositaire central ouvre des comptes aux metteurs de titres financiers admis ses oprations et aux
intermdiaires mentionns l'article L. 211-3 qui acquirent de ce fait la qualit d'adhrent.
Il assure, pour les titres financiers admis ses oprations, la livraison par dbit et crdit des comptes ouverts ses
adhrents.
Article R. 211-7
Un dpositaire central peut crer des certificats reprsentatifs de titres financiers franais ne pouvant circuler qu'
l'tranger.
Il peut dlguer ce droit un adhrent pour une mission dtermine.
Article R. 211-8
Lorsqu'un dpositaire central s'est affili un organisme tranger de mme nature, il a la facult, d'une part, de
prvoir que les inscriptions nominatives de titres financiers trangers se font sous le nom de son homologue
tranger, d'autre part, de laisser les titres financiers trangers au porteur ou assimils en dpt auprs de celui-ci.
Article R. 211-9
Les rgles relatives l'identification des dtenteurs de titres sont dfinies par les articles R. 228-3 R. 228-6 du
code de commerce.
611
Sous-section 3 - Transmission
(Dcret n 2009-297 du 16 mars 2009)
La prsente sous-section ne comporte pas de dispositions rglementaires.
Sous-section 4 - Nantissement de comptes-titres
(Dcret n 2009-297 du 16 mars 2009)
Article D. 211-10
La dclaration de nantissement d'un compte-titres tenu par un intermdiaire mentionn l'article L. 211-3, un
dpositaire central ou, le cas chant, l'metteur doit tre date et contenir :
1 La dnomination "Dclaration de nantissement de compte de titres financiers ;
2 La mention que la dclaration est soumise aux dispositions de l'article L. 211-20 ;
3 Le nom ou la dnomination sociale ainsi que l'adresse du constituant et du crancier nanti ou de leur sige social
s'il s'agit de personnes morales ;
4 Le montant de la crance garantie ou, dfaut, les lments permettant d'assurer l'identification de cette
crance;
5 Les lments d'identification du compte spcial prvu au II de l'article L. 211-20 lorsqu'un tel compte existe ;
6 La nature et le nombre des titres financiers inscrits initialement au compte nanti.
Article D. 211-11
La mise en demeure prvue au V de l'article L. 211-20 contient, peine de nullit, les indications suivantes :
1 Faute de paiement, le nantissement pourra tre ralis par le crancier dans les huit jours ou l'chance de
tout autre dlai pralablement convenu avec le titulaire du compte nanti ;
2 Le titulaire du compte nanti peut, jusqu' l'expiration du dlai mentionn ci-dessus, faire connatre au teneur de
compte l'ordre dans lequel les sommes ou titres financiers devront tre attribus en pleine proprit ou vendus, au
choix du crancier.
Article D. 211-12
Dans la limite du montant de la crance garantie et, le cas chant, dans le respect de l'ordre indiqu par le titulaire
du compte nanti, la ralisation du nantissement de ce compte prvue aux IV et V de l'article L. 211-20 intervient :
1 Pour les sommes en toute monnaie figurant dans le compte nanti, directement par transfert en pleine proprit
au crancier nanti ;
2 Pour les titres financiers, franais ou trangers admis aux ngociations sur un march rglement que le titulaire
du compte nanti ou, dfaut, le crancier nanti a dsigns, par vente sur un march rglement ou attribution en
proprit de la quantit dtermine par le crancier nanti. Cette quantit est tablie, par le crancier nanti, sur la
base du dernier cours de clture disponible sur un march rglement ;
3 Pour les parts ou actions d'organisme de placement collectif au sens du 3 du II de l'article L. 211-1, que le titulaire
du compte nanti ou, dfaut, le crancier nanti a dsignes, par prsentation au rachat ou attribution en proprit
de la quantit qu'il dtermine. Cette quantit est tablie, par le crancier nanti, sur la base de la dernire valorisation
disponible desdites parts ou actions.
Le titulaire du compte nanti supporte tous les frais rsultant de la ralisation du nantissement. Ces frais sont imputs
sur le montant rsultant de cette ralisation.
Article D. 211-13
Lorsque, n'tant pas le teneur de compte mentionn au II de l'article L. 211-20, le crancier nanti a autoris le
titulaire du compte disposer des titres financiers et des sommes en toute monnaie figurant dans le compte nanti,
le titulaire du compte et le crancier nanti informent par crit le teneur de compte des conditions de cette disposition.
Le teneur de compte ne peut droger aux instructions reues sans l'accord du crancier nanti.
Lorsque, n'tant pas le teneur de compte mentionn au II de l'article L. 211-20, le crancier nanti estime runies les
conditions de la ralisation du nantissement, il demande par crit au teneur de compte de procder cette
ralisation dans les conditions prvues l'article D. 211-12. Aux frais du crancier nanti, le teneur de compte
excute les instructions reues.
612
Article D. 211-14
Les dispositions des articles D. 211-10 D. 211-13 ne s'appliquent pas aux nantissements portant sur des parts de
socits civiles de placement immobilier ou des parts de socits d'pargne forestire, qui demeurent soumis aux
dispositions des articles 1866 1868 du code civil.
Sous-section 5 - Formes particulires de transmission
(Dcret n 2009-297 du 16 mars 2009)
Paragraphe 1 - Adjudication
Ce paragraphe ne comporte pas de dispositions rglementaires.
Paragraphe 2 - Prt de titres financiers
Paragraphe 3 - Pension
Article D. 211-15
Les modalits de livraison mentionnes l'article L. 211-29 sont arrtes comme suit :
1 Les titres financiers ou effets crs matriellement sont dits livrs si, au moment de la mise en pension, ils sont
effectivement et physiquement dlivrs au cessionnaire ou son mandataire ; s'agissant d'effets ordre, ils doivent
tre pralablement endosss conformment l'article L. 511-8 du code de commerce ;
2 Les titres financiers ou effets dmatrialiss et ceux matriellement crs, conservs chez un dpositaire central,
mais circulant par virement de compte compte, sont dits livrs s'ils font l'objet, au moment de la mise en pension,
d'une inscription un compte ouvert au nom du cessionnaire chez un intermdiaire mentionn l'article L. 211-3,
chez un dpositaire central ou, le cas chant, chez l'metteur.
SECTION 3 - CONTRATS FINANCIERS
(Dcret n 2009-297 du 16 mars 2009)
La prsente section ne comprend pas de dispositions rglementaires.
SECTION 4 - RGLES COMMUNES APPLICABLES AUX OPRATIONS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS
(Dcret n 2009-297 du 16 mars 2009)
SECTION 5 - RGIME DES INSTRUMENTS FINANCIERS TRANGERS
(Dcret n 2009-297 du 16 mars 2009)
CHAPITRE II - TITRES DE CAPITAL
SECTION 1 - LES ACTIONS
Sous-section 1 - Actions de numraire et dapport
Sous-section 2 - Actions forme nominative obligatoire
613
Sous-section 3 - Actions de prfrence
Article R. 212-1
Les rgles relatives aux actions de prfrence sont dfinies par les articles (Dcret n 2007-431 du 25 mars 2007)
R. 228-15 R. 228-22 du code de commerce .
Sous-section 4 - Dispositions applicables aux catgories de titres en voie dextinction
Article R. 212-2
Les rgles relatives aux actions dividende prioritaire sans droit de vote sont dfinies par les articles (Dcret
n 2007-431 du 25 mars 2007) R. 228-40 R. 228-48 du code du commerce .
Article R. 212-3
Les rgles relatives aux certificats dinvestissements sont dfinies par les articles (Dcret n 2007-431 du 25
mars 2007) R. 228-33 39 du code de commerce .
(Dcret n 2009-295 du 16 mars 2009) SECTION 2 - LES AUTRES TITRES DONNANT OU POUVANT DONNER
ACCS AU CAPITAL OU AUX DROITS DE VOTE
Article R. 212-4
Les rgles relatives aux titres donnant accs au capital sont dfinies par les articles (Dcret n 2007-431 du 25
mars 2007) R. 228-87 95 du code de commerce .
SECTION 3 - RGIMES PARTICULIERS DACCS AU CAPITAL EN FAVEUR DU PERSONNEL SALARI
Sous-section 1 - Intressement et participation des salaris aux rsultats de lentreprise
Article R. 212-5
Les rgles relatives lintressement des salaris lentreprise figurent au chapitre Ier du titre IV du livre IV du code
du travail et dans le dcret n 87-947 du 26 novembre 1987 fixant les conditions dapplication du chapitre I
er
de
lordonnance n 86-1134 du 21 octobre 1986 modifie relative lintressement et la participation des salaris aux
rsultats de lentreprise et lactionnariat des salaris aux entreprises publiques dont le personnel est soumis pour
les conditions de travail un statut lgislatif ou rglementaire.
Article R. 212-6
Les rgles relatives la participation des salaris aux rsultats de lentreprise figurent au chapitre II du titre IV du
livre IV du code du travail et dans le dcret n 87-948 du 26 novembre 1987 dterminant les entreprises publiques
et socits nationales soumises aux dispositions concernant la participation de lordonnance n 86-1134 du
21 octobre 1986 relative lintressement et la participation des salaris aux rsultats de lentreprise et
lactionnariat des salaris, ainsi que les conditions dans lesquelles les dispositions de cette ordonnance leur sont
applicables.
Sous-section 2 - Oprations daugmentation de capital
Article R. 212-7
Les rgles relatives aux oprations daugmentation de capital rserves aux salaris sont dfinies soit par (Dcret
n 2007-431 du 25 mars 2007) les dispositions du chapitre III du titre IV du livre IV du code de travail et par les
articles R. 225-113 R. 225-116 du code de commerce .
Sous-section 3 - Options de souscription ou dachat dactions
Article R. 212-8
Les rgles relatives aux options de souscription ou dachat dactions sont dfinies par les articles (Dcret n 2007-
431 du 25 mars 2007) R. 225-137 R. 225-145 du code de commerce .
614
Sous-section 4 - Les bons de souscription de parts de crateurs dentreprise
CHAPITRE III - TITRES DE CRANCE
SECTION 1 - LES TITRES DE CRANCE NGOCIABLES
Sous-section 1 - Conditions dmission des titres de crance ngociables
Article D. 213-1
I. - Les titres de crance ngociables dfinis larticle L. 213-1 comprennent :
1 Les certificats de dpt, dune dure initiale infrieure ou gale un an, mis par les tablissements de crdit
ainsi que par la Caisse des dpts et consignations ;
2 Les billets de trsorerie, dune dure initiale infrieure ou gale un an, mis par des entreprises
dinvestissement et par les metteurs mentionns aux 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 et 9 de larticle L. 213-3 ;
3 Les bons moyen terme ngociables, dune dure initiale suprieure un an, mis par lensemble des metteurs
mentionns larticle L. 213-3.
II. - La rmunration des titres de crance ngociables est libre. Lorsque la rmunration varie en application dune
clause dindexation qui ne porte pas sur un taux usuel du march interbancaire, du march montaire ou du march
obligataire, cette clause doit tre au pralable porte la connaissance de la Banque de France.
Les metteurs doivent faire connatre, le cas chant, lors de lmission, le taux de rendement actuariel annuel.
Article D. 213-2
La Banque de France veille au respect par les metteurs de titres de crance ngociables des conditions dmission
prvues par les articles L. 213-1 L. 213-4, par la prsente sous-section et par les arrts mentionns (Dcret
n 2006-817 du 7 juillet 2006) larticle D.213-7 .
Pour lexercice de cette mission, elle est informe de lentre de nouveaux metteurs sur ce march dans les
conditions prvues (Dcret n 2006-817 du 7 juillet 2006) larticle D. 213-3 et elle reoit communication
immdiate par les metteurs des documents tablis en application de leurs obligations dinformation conformment
larticle L. 213-4 et prvus par les (Dcret n 2006-817 du 7 juillet 2006) articles D. 213-9 D. 213-12 .
Elle peut suspendre ou interdire dmission un metteur qui manque au respect de ces dispositions.
Article D. 213-3
Les metteurs doivent rendre publique une notation de leur programme dmission, obtenue auprs dune agence
spcialise figurant sur une liste arrte par lautorit administrative comptente ou, le cas chant, disposer dun
garant bnficiant dune telle notation.
Sont exempts de cette obligation :
1 Les tablissements de crdit et les entreprises dinvestissement tablis dans lEspace conomique europen ;
2 La Caisse des dpts et consignations ;
3 Les metteurs dont des titres sont admis aux ngociations sur un march rglement de lEspace conomique
europen ;
4 Les autres metteurs bnficiant dun visa de lAutorit des marchs financiers portant sur leur programme
dmission la date dentre en vigueur de cette obligation, condition de communiquer la Banque de France les
mises jour priodiques de leur situation trimestrielle de trsorerie et de leur rapport semestriel sur leur activit et
leur rsultat.
Les metteurs mentionns au 4 bnficient de cette exemption pour une dure dun an compter de lentre en
vigueur de cette obligation.
Lensemble des metteurs informent la Banque de France, deux semaines au moins avant leur premire mission,
de leur intention dentrer sur ce march, par envoi de la documentation financire tablie selon les modalits
dfinies aux (Dcret n 2006-817 du 7 juillet 2006) articles D. 213-9 D. 213-12 .
615
Article D.* 213-4
Lautorit administrative comptente mentionne larticle D. 213-3 est le ministre charg de lconomie.
Article D. 213-5
Les titres de crance ngociables peuvent bnficier dune garantie inconditionnelle premire demande dans les
conditions fixes par les arrts mentionns larticle D. 213-7.
Lorsque les titres de crance ngociables bnficient dune garantie, la documentation financire en fait mention et
fournit, pour le garant, les mmes renseignements que pour lmetteur.
Article D. 213-6
Les titres de crance ngociables peuvent tre mis en toute devise trangre. La Banque de France peut toutefois
dcider de la suspension temporaire des missions de titres libells dans une devise dtermine si les
circonstances le justifient.
Article D. 213-7
Les conditions dmission des titres de crances ngociables prvues aux articles L. 213-1 L. 213-4 et la
prsente sous-section sont prcises, pour les entreprises dinvestissement, les tablissements de crdit et la
Caisse des dpts et consignations et pour les metteurs mentionns aux 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 et 9 de larticle
L. 213-3, par arrts du ministre charg de lconomie.
Larrt du ministre charg de lconomie prcisant les conditions dmission des titres de crances ngociables
par les entreprises dinvestissement, les tablissements de crdit et la Caisse des dpts et consignations est pris
dans les conditions prvues larticle L. 614-2.
Sous-section 2 - Rgles applicables certains metteurs
Article D. 213-8
Pour tre habilites mettre des titres de crance ngociables, les entreprises mentionnes au 2 de larticle
L. 213-3 doivent appartenir lune des catgories suivantes :
1 Les entreprises revtant la forme de socits par actions ou, pour celles dont le sige social est situ ltranger,
une forme reconnue comme quivalente par lautorit charge par le prsent dcret de veiller au respect des
conditions dmission et disposant dun capital dont la partie libre est au moins gale 225 000 euros ;
(Dcret n 2009-558 du 19 mai 2009) Les entreprises du secteur public ds lors quelles remplissent les conditions
fixes au 1 ;
(Dcret n 2009-558 du 19 mai 2009) Les entreprises du secteur public qui ne disposent pas de capital social mais
qui ont t autorises procder une offre au public de titres financiers ;
(Dcret n 2009-558 du 19 mai 2009) 4 Les socits coopratives agricoles et leurs unions disposant dun
capital dont la partie libre est au moins gale 225 000 euros ;
(Dcret n 2009-558 du 19 mai 2009) 5 Les socits coopratives par actions disposant dun capital dont la
partie libre est au moins gale 225 000 euros.
Sous-section 3 - Documentation financire et informations statistiques
Article D. 213-9
I. - Pralablement lmission, les metteurs de titres de crance ngociables dposent auprs de la Banque de
France une documentation financire comprenant un dossier de prsentation financire qui porte sur leur activit,
leur situation financire ainsi que sur leur programme dmission et les lments prvus au III de cet article.
II. - Le dossier de prsentation financire comprend :
1 Une prsentation du programme dmission avec, le cas chant, la fiche de notation obtenue auprs dune
agence spcialise figurant sur une liste arrte par le ministre charg de lconomie ;
2 Une fiche de renseignements sur la situation juridique et financire de lmetteur ;
3 Une attestation des personnes physiques, avec indication de leur identit et de leur fonction dans la socit, ou
des personnes morales, avec indication de leur dnomination et de leur sige, qui assurent la responsabilit de la
documentation financire et certifient qu leur connaissance son contenu est conforme la ralit et ne comporte
pas domission de nature en altrer la porte.
616
III. - Outre le dossier de prsentation financire, la documentation financire comprend les documents relatifs, sil y
a lieu, aux deux derniers exercices, mis la disposition des actionnaires, incluant notamment les comptes annuels
et, le cas chant, les comptes consolids, les rapports du conseil dadministration ou du directoire et du conseil de
surveillance, selon le cas, et les rapports des commissaires aux comptes.
Les donnes comptables sont accompagnes de lattestation des commissaires aux comptes, ou des personnes
qui en tiennent lieu, sur la sincrit des informations donnes.
Lorsque lmetteur est une socit charge, au sein dun groupe, de grer la trsorerie, ces mmes renseignements
sont fournis pour lensemble du groupe sur la base des comptes consolids de la socit consolidante.
Les donnes comptables consolides sont tablies dans des normes comptables internationalement reconnues ou
dans les normes comptables franaises. Les metteurs ayant leur sige social hors de France doivent fournir des
informations quivalentes.
La Banque de France peut demander toute information complmentaire lmetteur, lorsque sa situation
particulire le justifie.
Article D. 213-10
Un arrt du ministre charg de lconomie prcise les mentions obligatoires du dossier de prsentation financire.
Il peut prvoir des modalits spcifiques adaptes aux diffrentes catgories dmetteurs.
Article D. 213-11
La documentation financire remise la Banque de France, et mise jour annuellement, est rdige en franais.
La documentation financire peut tre rdige dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais,
condition quelle soit accompagne dun rsum en franais, dans lun ou lautre des cas suivants :
1 Lorsque les titres de crance ngociables sont placs exclusivement auprs dinvestisseurs qualifis au sens du
deuxime alina de larticle L. 411-2 et des articles D. 411-1 et D. 411-2 ;
2 Lorsque les titres ne peuvent tre souscrits ou acquis que pour un montant au moins quivalent 200 000 euros
ou la contre-valeur de ce montant en devises.
Le rsum en franais est tabli sous la responsabilit de lmetteur. Il comprend toutes les informations
essentielles du dossier de prsentation financire relatives notamment lactivit, la situation financire de
lmetteur et au programme dmission ainsi que toute autre information essentielle figurant dans la documentation
financire.
Article D. 213-12
Les metteurs mettent jour chaque anne leur documentation financire dans un dlai de quarante-cinq jours
aprs la tenue de lassemble gnrale des actionnaires, ou de lorgane qui en tient lieu, statuant sur les comptes
du dernier exercice.
Toutefois, les metteurs mettent immdiatement jour leur documentation financire sur toute modification relative
au plafond de leur encours, leur notation, lidentit du garant ou aux modalits de la garantie ainsi que sur tout
fait nouveau susceptible davoir une incidence significative sur lvolution des titres mis ou sur la bonne fin du
programme dmission.
Article D. 213-13
Les metteurs de titres de crance ngociables communiquent sans dlai et sans frais leur documentation
financire et ses mises jour aux tablissements domiciliataires de leurs titres, ceux qui assurent le rle
dintermdiaires pour lachat et la vente de ces titres, et toute personne qui en fait la demande.
La Banque de France met en ligne sur son site internet les dossiers de prsentation financire, leur mise jour et,
le cas chant, le rsum mentionn (Dcret n 2006-817 du 7 juillet 2006) larticle D. 213-11 .
Article D. 213-14
Les metteurs de titres de crance ngociables communiquent la Banque de France des informations statistiques
sur leurs titres, dans les conditions dfinies par les arrts mentionns (Dcret n 2006-817 du 7 juillet 2006)
larticle D.213-7 .
La Banque de France assure rgulirement la diffusion de ces informations.
Les metteurs de titres de crance ngociables rendent compte la Banque de France des remboursements
anticips de leurs titres. La Banque de France fixe la frquence de la fourniture de ces informations.
617
SECTION 2 - LES OBLIGATIONS
Sous-section 1 - Rgles gnrales
Article R. 213-15
Les rgles relatives aux obligations mises par les socits commerciales sont dfinies par les articles (Dcret
n 2007-431 du 25 mars 2007) R. 228-57 R. 228-86 du code de commerce .
Article R. 213-16
Lorsquune mission obligataire est amortie selon un tableau qui indique le nombre de titres amortir chaque
priode et que les titres ne sont pas groups en sries identifies, le choix des titres amortis sopre comme suit :
1 A une date de rfrence prcdant le remboursement et fixe par le contrat dmission, le teneur de comptes
tablit la liste des titulaires des comptes o figurent les titres. Les titulaires y sont classs dans lordre croissant de
leur numro de compte, ou dans tout autre ordre pralablement tabli par le teneur de compte et notifi au
dpositaire central chez qui lmission a t dpose, et le nombre de leurs titres y est indiqu. La liste est date et
certifie le jour mme par la personne habilite cet effet par ladhrent ;
2 Le lendemain de la date de rfrence, lmetteur communique au dpositaire central le nombre de titres amortir.
Le dpositaire central calcule alors, jusqu la cinquime dcimale, le rapport, dit damortissement, qui est le rapport
du nombre de titres amortir au nombre de titres en circulation. Pour dterminer le nombre de titres amortis
attribuer chaque adhrent, il applique le rapport damortissement au nombre de titres inscrits au compte de
chaque adhrent en arrondissant le rsultat lunit infrieure et en rpartissant le solde ventuel selon la rgle du
plus fort reste. Il notifie alors chaque adhrent le rapport damortissement et le nombre de titres amortis qui lui est
attribu ;
3 Au reu de cette notification, ladhrent procde une premire rpartition des titres amortir. Il applique le
rapport damortissement au nombre de titres figurant dans chaque compte. Le rsultat arrondi lunit infrieure
est le nombre de titres amortis affect au compte considr au cours de cette premire rpartition ;
4 Ladhrent procde ensuite une deuxime rpartition. Il dtermine sur la liste des titulaires de comptes un point
de dpart en multipliant le nombre total des titres de la liste par le nombre de cent-millimes form par la suite des
cinq dcimales du rapport damortissement et en larrondissant au nombre entier immdiatement suprieur. A partir
du rang du titre correspondant ce point de dpart, ladhrent affecte les titres rpartir aux titulaires figurant sur
la liste dans lordre dinscription, abstraction faite de ceux qui ont bnfici de la premire rpartition ;
5 Ladhrent affecte le solde ventuel aux titulaires ayant bnfici de la premire rpartition en suivant la rgle du
plus fort reste ;
6 Ladhrent conserve pendant dix ans la liste vise au 1 et lindication du nombre de titres amortis au compte des
titulaires y figurant.
Sous-section 2 - Obligations mises par les groupements dintrt conomique
Sous-section 3 - Obligations mises par les associations
Article D. 213-17
Le document dinformation mentionn larticle L. 213-11 est tabli pralablement toute mission.
Il est remis ou adress toute personne dont la souscription est sollicite.
Article D. 213-18
Sous rserve des dispositions de larticle D. 213-19, lorsque lassociation mettrice (Dcret n 2009-558 du 19 mai
2009) procde une offre au public pour le placement des titres mentionns aux articles L. 213-8 et L. 213-9,
les dispositions des articles (Dcret n 2007-431 du 25 mars 2007) R. 228-57 59 du code de commerce sont
applicables la notice mentionne larticle L. 213-11 pour autant quelles sont compatibles avec le rgime
juridique des associations.
Article D. 213-19
I. - Le document dinformation comporte toutes les indications utiles linformation des souscripteurs. Il contient les
renseignements suivants concernant lmission :
618
1 Le but de lmission ;
2 Les dcisions des organes habilits qui sont lorigine de lopration et leur dure de validit ;
3 Le nombre, la valeur nominale et la forme des titres ainsi que le produit brut et lestimation du produit net de
lmission ;
4 Les conditions de lmission et les caractristiques financires des titres, ainsi que, le cas chant, les garanties.
Lorsque la rmunration des titres est infrieure aux conditions du march lors de lmission, le document en fait
mention ;
5 Les modalits de cession et, le cas chant, les conditions de cotation des titres ;
6 Lexistence et lorganisation de la masse des titulaires de titres ;
7 La liste des tablissements de crdit chargs du service financier de lopration, le cas chant.
II. - Le mme document contient les renseignements suivants concernant lmetteur :
1 Des renseignements concernant lorganisation et le contrle de lassociation :
a) Lidentit des dirigeants et celles des membres de lorgane de contrle ou du conseil dadministration ;
b) Le montant des rmunrations alloues raison de leurs fonctions de faon globale pour chacune des catgories
de personnes numres ci-dessus ;
c) Les mandats que ces mmes personnes exercent dans dautres entreprises ;
d) La mention des conventions entre lassociation et toute personne morale ayant des dirigeants communs avec
celle-ci ;
e) Le nom des commissaires aux comptes et de leurs supplants, ainsi que la date de leur nomination ;
2 Le montant des fonds propres non susceptibles de reprise la clture de lexercice prcdent, le montant total
et la ventilation par chance des engagements autres que ceux rsultant de lmission, lindication des srets
accordes aux titres prcdemment mis ;
3 Le bilan, le compte de rsultats et les lments significatifs de lannexe des trois derniers exercices ainsi que,
lorsque lmission a lieu en cours dexercice, des lments significatifs extraits des comptes provisoires et une
valuation de la tendance de lactivit ;
4 Lobjet social de lassociation, une description de son activit et de ses perspectives dvolution ;
5 Les faits significatifs ou affaires contentieuses pouvant avoir une incidence sur lactivit et la situation financire
de lassociation ;
6 Des renseignements concernant les garants de lmission.
Article D. 213-20
Toute publicit ou formulaire concernant lmission mentionne lexistence du document dinformation et prcise les
moyens de lobtenir sans frais.
Article R. 213-21
Limmatriculation au registre du commerce et des socits des associations mentionnes larticle L. 213-8 ne peut
intervenir quaprs quune dcision dmettre des obligations a t rgulirement prise par lassemble gnrale.
Article R. 213-22
La radiation de limmatriculation est demande par lassociation mettrice dobligations dans lanne qui suit le
remboursement de toutes les obligations mises.
La radiation est galement demande si, un an aprs la dcision de lassemble gnrale dmettre des obligations,
aucune mission nest intervenue.
Article R. 213-23
Faute par une association de requrir sa radiation dans les dlais prescrits, il est procd conformment au
deuxime alina de larticle L. 123-3 du code de commerce.
Article R. 213-24
Toute association mettrice dobligations dpose en double exemplaire au greffe du tribunal, pour tre annexs au
registre du commerce et des socits, dans le mois qui suit leur approbation par lassemble gnrale, les comptes
annuels, le rapport de gestion et le rapport des commissaires aux comptes de lexercice coul, ventuellement
619
complt des observations de ceux-ci sur les modifications apportes par lassemble aux comptes annuels qui leur
ont t soumis. En cas de refus dapprobation, une copie de la dlibration est dpose dans le mme dlai.
Article R. 213-25
Sous rserve des dispositions de larticle D. 213-19, les dispositions des articles (Dcret n 2007-431 du 25 mars
2007) R. 228-60 R. 228-86 du code de commerce , pour autant quelles soient compatibles avec le rgime
juridique des associations, sappliquent aux obligations mises par les associations.
SECTION 3 - LES TITRES MIS PAR LTAT
Sous-section 1 - Emprunts dtat
Sous-section 2 - Bons du Trsor
SECTION 4 - LES TITRES PARTICIPATIFS
Article D. 213-26
Les rgles relatives aux titres participatifs mis par des socits par actions appartenant au secteur public et les
socits coopratives constitues sous la forme de socits anonymes ou de socits responsabilit limite sont
dfinies par les articles (Dcret n 2007-431 du 25 mars 2007) R. 228-49 R. 228-55 du code de commerce .
Article D. 213-27
Lorsque la masse des porteurs prvue par larticle L. 228-37 du code de commerce est constitue de porteurs de
titres mis par un tablissement public de ltat caractre industriel et commercial soumis aux rgles de la
comptabilit publique, le rapport sur les comptes de lexercice et sur les lments servant la dtermination de la
rmunration des titres participatifs est tabli par lagent comptable de ltablissement.
Article R. 213-28
Les rgles relatives aux titres participatifs mis par les socits dassurance mutuelles et les caisses dassurances
et de rassurances mutuelles agricoles soumises lagrment administratif sont prvues larticle R. 322-79 du
code rural.
Article R. 213-29
Les rgles relatives aux titres participatifs mis par les entreprises dassurance sont prvues larticle R. 322-79 du
code des assurances.
CHAPITRE IV - PLACEMENTS COLLECTIFS
SECTION 1 - LES ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF EN VALEURS MOBILIRES
Article D. 214-1
I. - Lorsqu'un organisme de placement collectif bnficie d'une procdure de reconnaissance mutuelle des
agrments au sens de lala directive 85/611/CEE du Conseil du 20 dcembre 1985 portant coordination des
dispositions lgislatives, rglementaires et administratives concernant certains organismes de placement collectif
en valeurs mobilires, l'autorisation de commercialisation mentionne au II de l'article L. 214-1 est tacite au terme
d'un dlai de deux mois, moins que l'Autorit des marchs financiers n'ait constat avant l'expiration de ce dlai
que les modalits de commercialisation, en particulier les paiements aux participants, le rachat des parts ou actions,
ainsi que la diffusion des informations qui incombent l'organisme, ne sont pas conformes aux rgles franaises.
Dans les autres cas, l'Autorit des marchs financiers ne dlivre cette autorisation qu' la condition que cet
organisme soit soumis des rgles de scurit et de transparence quivalentes aux rgles franaises et qu'un
620
instrument d'change d'information et d'assistance mutuelle dans le domaine de la gestion d'actifs pour le compte
de tiers a t mis en place entre l'Autorit des marchs financiers et l'autorit de surveillance de cet organisme.
II. - Les actions ou parts d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires autorises la commercialisation
en France et dont l'objectif de gestion est fond sur un indice peuvent faire l'objet d'une admission aux ngociations
sur un march d'instruments financiers rglement la condition que ces organismes aient mis en place un
dispositif permettant de s'assurer que le cours de leurs actions ou parts ne s'carte pas sensiblement de leur valeur
liquidative. L'Autorit des marchs financiers apprcie l'cart maximum acceptable au regard des caractristiques
des actifs de ces organismes et des marchs sur lesquels ils sont cots. Cet cart ne peut tre suprieur 5 %.
Sous-section 1 - Dispositions communes aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires
Paragraphe 1 - Rgles gnrales de composition de lactif
Article R. 214-1-1
1
Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut :
1 Effectuer des dpts ;
2 Recourir aux instruments financiers suivants, quils soient rgis par le droit franais ou un droit tranger,
lexclusion de ceux mentionns larticle R. 214-5 :
a) Les actions et autres titres donnant ou pouvant donner accs, directement ou indirectement, au capital ou aux
droits de vote, transmissibles par inscription en compte ou tradition ;
b) Les titres de crance qui reprsentent chacun un droit de crance sur lentit qui les met, transmissibles par
inscription en compte ou tradition, (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , autres que les effets de commerce et
les instruments financiers mentionns au f ;
c) Les parts ou actions dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires ;
d) Les parts et titres de crance mis par des (Dcret n 2008-711 du 17 juillet 2008) fonds communs de
titrisation ;
e) Les instruments financiers terme (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) au sens du (Dcret n 2009-295 du
16 mars 2009) III de l'article L. 211-1 ;
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) f) Les instruments du march montaire.
Pour lapplication de la prsente sous-section, les actions de socits dinvestissement capital variable relvent
du seul c.
Article R. 214-1-2
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
I. - Les instruments financiers mentionns aux a, b et d du 2 de l'article R. 214-1-1 satisfont aux conditions
suivantes :
1 La perte laquelle leur dtention expose l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires ne peut
excder leur prix d'acquisition ;
2 Ils font l'objet d'une valorisation fiable :
a) Pour les instruments financiers relevant du I de l'article R. 214-2, sous forme de prix calculs de faon prcise,
fiables et tablis rgulirement, qui sont soit des prix de march, soit des prix fournis par des systmes de
valorisation indpendants des metteurs ;
b) Pour les instruments financiers autres que ceux mentionns au a, sur une base priodique, partir d'informations
manant de l'metteur ou provenant d'un service d'analyse financire mentionn l'article L. 544-1 ;
3 Sont disponibles des informations appropries les concernant, sous la forme suivante :
a) Pour les instruments financiers relevant du I de l'article R. 214-2, des informations prcises, compltes et
rgulirement fournies au march sur l'instrument financier concern ou, le cas chant, sur les actifs sous-jacents
cet instrument ;
1. Ancien article R. 214-1 (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006 dfinissant les rgles de composition et de fonctionnement
des organismes de placement collectif immobilier et modifiant le code des assurances et le code montaire et financier, JORF du
8 dcembre 2006).
621
b) Pour les instruments financiers autres que ceux mentionns au a, des informations prcises et rgulirement
fournies l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires sur l'instrument financier concern ou, le cas
chant, sur les actifs sous-jacents cet instrument ;
Les instruments financiers mentionns aux a, b, ou d du 2 de l'article R. 214-1-1 peuvent tre adosss d'autres
actifs ou lis la performance d'autres actifs ou de caractristiques de ceux-ci, que ces actifs relvent ou non de
l'article R. 214-1-1.
II. - Sont assimiles des instruments financiers mentionns au a du 2 de l'article R. 214-1-1 les actions de
socits relevant du titre II de l'ordonnance n 45-2710 du 2 novembre 1945 relative aux socits d'investissement,
ainsi que les parts ou actions de fonds d'investissement relevant d'un droit tranger et (Dcret n 2008-726 du 22
juillet 2008) ne satisfaisant pas l'obligation de rachat des parts ou actions la demande des porteurs ou
actionnaires, nonce, respectivement, par le deuxime alina de l'article L. 214-15 ou le premier alina de l'article
L. 214-20 , ds lors que sont respects les conditions mentionnes au I mais galement, pour les fonds
d'investissement relevant d'un droit tranger, les critres suivants :
1 Ils sont soumis des rgles rgissant le fonctionnement des organes dlibrants de l'organisme, dans des
conditions prcises par arrt du ministre charg de l'conomie
1
;
2 Pour les fonds d'investissement ayant la personnalit morale, lorsque l'activit de gestion financire est exerce
par une autre entit pour le compte de l'organisme, ladite entit est soumise une rglementation nationale visant
garantir la protection des investisseurs ;
3 Pour les fonds d'investissement n'ayant pas la personnalit morale, ils sont grs par une entit soumise une
rglementation nationale visant garantir la protection des investisseurs.
III. - Les instruments financiers mentionns au f du 2 de l'article R. 214-1-1 sont des titres de crance qui satisfont
aux trois conditions suivantes :
1 Ils respectent au moins l'un des critres suivants :
a) Ils ont une dure l'mission pouvant aller jusqu' 397 jours ;
b) Ils ont une dure rsiduelle pouvant aller jusqu' 397 jours ;
c) Leur rendement fait l'objet d'ajustements rguliers, conformment aux conditions du march montaire, au moins
tous les 397 jours ;
d) Leur profil de risque, notamment en ce qui concerne le risque de crdit et le risque de taux d'intrt, correspond
celui d'instruments qui ont une chance conforme celle mentionne au a, ou une dure rsiduelle conforme
celle mentionne au b, ou dont le rendement fait l'objet d'ajustements conformes ceux mentionns au c ;
2 Ils peuvent tre cds bref dlai et sans cot excessif ;
3 Il existe des systmes de valorisation prcis et fiables de l'instrument financier respectant simultanment les deux
critres suivants :
a) Ils permettent l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires de calculer une valeur liquidative
cohrente avec la valeur laquelle l'instrument financier dtenu l'actif pourrait tre chang entre des parties
avises, contractant en connaissance de cause, dans le cadre d'une transaction effectue dans des conditions de
concurrence normale ;
b) Ils sont fonds soit sur des donnes de march, soit sur des modles actuariels de valorisation, y compris la
mthode d'actualisation des flux futurs. Ces modles ne doivent pas conduire des carts significatifs par rapport
la valeur de march de l'instrument.
Les conditions mentionnes aux 2 et 3 sont rputes satisfaites pour les instruments du march montaire
relevant du I de l'article R. 214-2, sauf si les informations disponibles l'organisme de placement collectif en valeurs
mobilires sont de nature le conduire en dcider autrement.
Article R. 214-2
I. - Les instruments financiers mentionns aux a, b (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d et f du 2 de
larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 ligibles lactif dun organisme de placement
collectif en valeurs mobilires sont :
1. Larrt du 19 mai 2008 adaptant les rgles applicables aux organismes de placement collectif et aux socits dinvestissement
capital fixe, paru au JORF du 28 mai 2008, prcise que : Les statuts ou le rglement de l'organisme mentionn au 1 du II de
l'article R. 214-1-2 du code montaire et financier doivent :
a) Permettre aux actionnaires ou porteurs d'exercer un contrle effectif sur la politique d'investissement de l'organisme ;
b) Prvoir que soient soumises aux actionnaires ou porteurs les dcisions significatives relatives au fonctionnement dudit
organisme .
622
1 Soit admis la ngociation sur un march rglement au sens de larticle L. 422-1 ;
2 Soit admis la ngociation sur un march rglement en fonctionnement rgulier dun tat ni membre de la
Communaut europenne, ni partie laccord sur lEspace conomique europen pour autant que ce march ne
figure pas sur une liste de marchs exclus tablie par lAutorit des marchs financiers.
Sont assimils des instruments financiers (Dcret n 2006-1726 du 23 dcembre 2006) mentionns aux 1
4 les instruments financiers mis ds lors que leur admission la ngociation a t demande. Toutefois, cette
assimilation cesse de produire effet un an aprs lmission, si, cette date, ladmission la ngociation na pas t
obtenue.
(Dcret n 2006-1726 du 23 dcembre 2006) 3 Soit ngocis sur un march d'instruments financiers non
mentionn au 1, ouvert au public et en fonctionnement rgulier, dont les rgles d'organisation sont approuves par
l'Autorit des marchs financiers la demande de la personne qui gre ce march, et qui se soumet aux
dispositions du rglement gnral de cette mme autorit relatives aux abus de march ;
(Dcret n 2006-1726 du 23 dcembre 2006) 4 Soit ngocis sur un march d'instruments financiers non
mentionn aux 1 et 3, ouvert au public et en fonctionnement rgulier, dont le sige est fix dans un tat membre
de la Communaut europenne ou un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen, et ayant des
rgles d'organisation et de protection des investisseurs comparables celles des marchs relevant du 3 et
reconnues par l'autorit comptente de ce mme tat partie ;
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) II. - (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) Sont assimils des actifs
admis la ngociation sur un march relevant du I les instruments mentionns au f du 2 de l'article R. 214-1-1
respectant les conditions prvues au III de l'article R. 214-1-2 et les titres de crance ngociables, ds lors que ces
instruments ou titres respectent en outre les conditions suivantes :
1 Pralablement l'mission, l'metteur rdige une documentation financire et il en assure la mise jour
rgulire, notamment chaque fois qu'un fait nouveau est susceptible d'avoir une incidence significative sur la
valorisation des titres mis ou sur la bonne fin du programme. Pour les metteurs autres que ceux mentionns au
c du 3 du prsent II, la documentation financire fait l'objet d'une vrification par un tiers qualifi et indpendant de
l'metteur. Cette documentation, qui doit permettre d'apprcier correctement le risque de crdit li l'instrument,
porte :
a) Pour les metteurs mentionns au c du 3, sur leur situation juridique et financire ou sur l'mission ou le
programme d'mission ;
b) Pour les autres metteurs, sur leur situation juridique et financire, ainsi que sur l'mission ou le programme
d'mission ;
2 Des informations statistiques fiables sont disponibles sur l'mission ou le programme d'mission. Pour les
metteurs mentionns au c du 3, cette condition est rpute remplie lorsque d'autres donnes disponibles
permettent d'apprcier correctement le risque de crdit affrent ces instruments ;
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 3 Lmetteur relve de lune des cinq catgories suivantes :
a) Un tat, ou dans le cas dun tat fdral, un des membres composant la Fdration, une collectivit rgionale
ou locale dun tat membre de la Communaut europenne, la Banque centrale europenne, la Banque centrale
dun tat membre, lUnion europenne, la Banque europenne dinvestissement, ou un organisme public
international dont font partie un ou plusieurs tats membres ;
b) Une entit dont des titres sont ngocis sur un march rglement au sens du I du prsent article ;
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) c) Un tablissement soumis une surveillance prudentielle dont le sige
est situ dans un tat membre de la Communaut europenne, ou un tablissement soumis des rgles
prudentielles et qui s'y conforme, ds lors, dans ce dernier cas, qu'il respecte un des critres suivants :
i) Il est tabli dans un tat partie l'Espace conomique europen ;
ii) Il est situ dans un pays figurant sur une liste fixe par arrt du ministre charg de l'conomie
1
;
iii) Il bnficie d'une valuation externe d'une agence mentionne l'article L. 544-1, rpondant des conditions
fixes par ce mme arrt
2
;
iv) Les rgles prudentielles qui lui sont applicables sont au moins aussi strictes que celles prvues pour les
tablissements relevant du prsent c et dont le sige est situ dans un tat membre de la Communaut
europenne ;
1. Larrt du 19 mai 2008 adaptant les rgles applicables aux organismes de placement collectif et aux socits dinvestissement
capital fixe, paru au JORF du 28 mai 2008, prcise que ces pays sont le Canada, les tats-Unis, le Japon et la Suisse.
2. Lvaluation externe doit correspondre au moins lchelon 3 au sens de larticle 35 de larrt du 20 fvrier 2007 relatif aux
exigences de fonds propres applicables aux tablissements de crdit et aux entreprises dinvestissement.
623
d) Un metteur garanti par un organisme mentionn au a ou par un tablissement mentionn au c ;
e) Une autre entit (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) ..., soumise des rgles de protection des
investisseurs quivalentes celles prvues aux quatre alinas prcdents, et ayant le statut soit dune socit dont
le capital augment des rserves slve au moins 10 millions deuros et prsentant ses comptes annuels
conformment la directive 78/660/CEE du Conseil du 25 juillet 1978 concernant les comptes annuels de certaines
formes de socits, transpose par les articles L. 123-12 L. 123-24 du code de commerce, soit dune entit se
consacrant au financement dun groupe au sens de la directive 83/349/CEE du Conseil du 13 juin 1983 concernant
les comptes consolids, comportant au moins une socit dont les titres sont admis aux ngociations sur un march
rglement au sens du I, soit dune entit de titrisation bnficiant dune ligne de financement bancaire (Dcret n
2007-1206 du 10 aot 2007) octroye par un tablissement mentionn au prsent c.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) Les instruments mis par la Banque centrale europenne ou la Banque
centrale d'un tat membre de la Communaut europenne ne sont pas soumis aux conditions mentionnes aux 1
4. Les instruments mis par l'Union europenne, la Banque europenne d'investissement, un tat membre, un
des membres composant la fdration d'un tat fdral, une collectivit rgionale ou locale d'un tat membre de la
Communaut europenne, ou un organisme public international, ds lors, dans les deux derniers cas, qu'ils sont
garantis par un tat membre, ou, dans le cas d'un tat membre constitu sous forme d'tat fdral, qu'ils sont
garantis par l'un des membres de ladite fdration, ne doivent respecter que la condition mentionne au a du 1.
Article R. 214-3
Les dpts mentionns au 1 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 ligibles lactif
dun organisme de placement collectif en valeurs mobilires respectent chacune des (Dcret n 2006-1542 du
6 dcembre 2006) quatre conditions suivantes :
(Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) 1 Ils sont effectus auprs d'un tablissement de crdit avec lequel
est passe une convention crite. Le sige de cet tablissement est tabli dans un tat membre de la Communaut
europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen, ou dans un autre tat, dans la mesure o cet
tablissement (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) est soumis une surveillance prudentielle et respecte un
des critres prvus aux ii iv du c du 3 du II de l'article R. 214-2 ;
(Alina supprim, Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006)
(Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) 2 Leur terme est infrieur ou gal douze mois ;
(Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) 3 Ils peuvent tre rembourss ou retirs tout moment la
demande de lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) ... ;
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 4 La somme verse en rponse une demande de remboursement,
diminue des ventuels frais ou pnalits de remboursement anticip, et augmente des intrts ventuels, est au
moins gale la valeur initiale du dpt.
Article R. 214-4
Les liquidits mentionnes au c de larticle L. 214-4 sont soumises aux dispositions de larticle R. 214-3. Elles sont
dtenues par lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires dans la stricte limite des besoins lis la
gestion des flux.
Le rgime de ces liquidits peut droger aux dispositions du 2 et du (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006)
4 de larticle R. 214-3. Il peut galement droger au 1 de ce mme article si ces liquidits sont dposes
auprs du dpositaire de lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires.
Si un dpassement des limites fixes aux articles R. 214-6 et R. 214-7 intervient en raison des liquidits dtenues
par lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires, celui-ci doit rgulariser cette situation dans les plus
brefs dlais.
Article R. 214-5
Par drogation aux dispositions de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 , lactif dun
organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut galement comprendre dans la limite de 10 % :
1 Des bons de souscription ;
2 Des bons de caisse ;
3 Des billets ordre ;
4 Des billets hypothcaires ;
5 Des actions ou parts de fonds dinvestissement de droit tranger rpondant aux critres fixs par le rglement
gnral de lAutorit des marchs financiers ;
624
6 Des actions ou parts dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires suivants :
a) Organismes de placement collectif en valeurs mobilires nourriciers mentionns larticle L. 214-34 ;
b) Organismes de placement collectif en valeurs mobilires qui investissent en actions ou parts dautres organismes
de placement collectif en valeurs mobilires ou de fonds dinvestissement mentionns aux articles R. 214-25 et
R. 214-26 ;
c) Organismes de placement collectif en valeurs mobilires bnficiant dune procdure allge mentionns
larticle L. 214-35 dans sa rdaction antrieure au 2 aot 2003 ;
d) Organismes de placement en valeurs mobilires rgles dinvestissement allges mentionns larticle
L. 214-35 ;
e) Organismes de placement collectif en valeurs mobilires contractuels mentionns larticle L. 214-35-2 ;
f) Fonds communs de placement risques mentionns larticle L. 214-36, fonds communs de placement risques
bnficiant dune procdure allge mentionns aux articles L. 214-37 et L. 214-38, fonds communs de placement
dans linnovation mentionns larticle L. 214-41 et fonds dinvestissement de proximit mentionns larticle
L. 214-41-1 ;
g) Fonds communs dintervention sur les marchs terme mentionns larticle L. 214-42.
7 Des instruments financiers mentionns larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1
lorsquils ne rpondent pas aux conditions prvues larticle R. 214-2.
1
8 Des parts ou actions d'organismes de placement collectif
immobilier ou d'organismes trangers mentionnes au e du I de l'article L. 214-92.
En outre, sont incluses dans la limite de 10 % fixe au prsent article les parts ou actions dorganismes de
placement collectif en valeurs mobilires ou de fonds dinvestissement eux-mmes investis plus de 10 % en parts
ou actions dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires ou de fonds dinvestissement.
Article R. 214-5-1
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
Pour l'application de la prsente sous-section, les actions de socits de placement prpondrance immobilire
capital variable mentionnes l'article L. 214-120 relvent du seul 8 de l'article R. 214-5.
Article R. 214-6
I. - Par drogation la limite de 5 % fixe au sixime alina de larticle L. 214-4, un organisme de placement
collectif en valeurs mobilires peut employer jusqu 10 % de son actif en instruments financiers mentionns aux a,
b (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d et f du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006)
R. 214-1-1 mis par une mme entit si la valeur totale des instruments mis par plusieurs entits formant un
mme metteur tel que dfini larticle R. 214-8 ne dpasse pas 20 % de lactif et si la valeur totale de ces
instruments ne dpasse pas 40 % de lactif. Toutefois, pendant une priode de six mois suivant la date de
lagrment de lorganisme, la limite de 40 % nest pas applicable.
(Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) II. - Il peut employer jusqu' 20 % de son actif dans des dpts
mentionns l'article R. 214-3 placs auprs d'un mme tablissement.
III. - Nonobstant les dispositions des deux alinas ci-dessus et du deuxime alina du II de larticle R. 214-12, un
organisme de placement collectif en valeurs mobilires ne peut employer plus de 20 % de son actif en instruments
financiers mentionns aux a, b (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d et f du 2 de larticle (Dcret n 2006-
1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 dune mme entit, en dpts placs auprs de celle-ci ou en risque de
contrepartie dfini au II de larticle R. 214-12 dcoulant de celle-ci.
IV. - Par drogation la limite de 5 % fixe au sixime alina de larticle L. 214-4, un organisme de placement
collectif en valeurs mobilires peut employer jusqu 10 % de son actif en parts ou actions dun mme organisme
de placement collectif en valeurs mobilires mentionnes au c du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du
6 dcembre 2006) R. 214-1-1 .
1. Larticle 6 du dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006 dfinissant les rgles de composition et de fonctionnement des
organismes de placement collectif immobilier et modifiant le code des assurances et le code montaire et financier, prcise que :
Les dispositions des articles 1
er
, 2 et de l'article 3, l'exception du 5, du prsent dcret et les modifications apportes par le
prsent dcret aux articles R. 214-5, R. 214-29 et R. 214-32 du code montaire et financier entrent en vigueur le premier jour du
mois suivant celui de la publication au Journal officiel de la Rpublique franaise de l'arrt du ministre charg de l'conomie
portant homologation des dispositions du rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers relatives aux organismes de
placement collectif immobilier. (Journal officiel du 8 dcembre 2006).
625
(Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) V. - Par drogation la limite de 5 % fixe au sixime alina de l'article
L. 214-4, un organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut employer jusqu' 10 % de son actif en
instruments mentionnes l'article R. 214-5 d'une mme entit.
Article R. 214-7
I. - Par drogation la limite de 5 % fixe au sixime alina de larticle L. 214-4, un organisme de placement collectif
en valeurs mobilires :
1 Peut employer en instruments financiers mentionns aux a, b (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d et f
du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 mis par une mme entit 35 % de son
actif si ces titres sont mis ou garantis par un tat membre de lOrganisation de coopration et de dveloppement
conomique, par les collectivits territoriales dun tat membre de la Communaut europenne ou partie laccord
sur lEspace conomique europen, ou par un organisme international caractre public dont un ou plusieurs tats
membres de la Communaut europenne ou parties laccord sur lEspace conomique europen font partie ou
sil sagit de titres mis par la caisse damortissement de la dette sociale ;
2 Peut employer en obligations mises par une mme entit jusqu 25 % de son actif si la valeur de ces titres ne
dpasse pas 80 % de lactif et si ces titres sont des obligations foncires mises par les socits de crdit foncier
en application du 2 du I de larticle L. 515-13 ou des obligations mises par un tablissement de crdit ayant son
sige social dans un tat membre de la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique
europen et soumis un contrle public particulier visant protger les dtenteurs de ces obligations. Les sommes
provenant de lmission de ces obligations doivent tre investies dans des actifs qui couvrent suffisance, pendant
toute la dure de validit des obligations, les engagements en dcoulant et qui sont affects par privilge au
remboursement du capital et au paiement des intrts courus en cas de dfaillance de lmetteur.
La drogation prvue lalina prcdent sapplique aux obligations mises par un tablissement de crdit dont
lobjet exclusif est de refinancer les billets ordre rpondant aux dispositions des articles L. 313-42 L. 313-49,
mis pour mobiliser des crances de long terme reprsentatives de prts au logement, la condition que ces
obligations aient des caractristiques identiques celle des billets.
II. - Les instruments financiers mentionns au I ne sont pas pris en compte pour appliquer les limites de 20 % et de
40 % mentionnes au I de larticle R. 214-6.
III. - Par drogation aux dispositions du III de larticle R. 214-6, lorsquils sont cumuls avec les instruments
financiers mentionns au I du prsent article, les investissements dans les instruments financiers mentionns aux
a, b (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d et f du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006)
R. 214-1-1 dune entit, les dpts placs auprs de celle-ci et le risque de contrepartie dfini au II de larticle
R. 214-12 sur celle-ci peuvent atteindre 35 % de lactif de lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires.
IV. - Les limites fixes larticle R. 214-6 et au prsent article ne sont pas applicables aux organismes de placement
collectif en valeurs mobilires qui dtiennent des titres provenant dau moins six missions diffrentes dun des
metteurs mentionns au 1 du I condition que les titres dune mme mission nexcdent pas 30 % du montant
total de lactif.
V. - Si un organisme de placement collectif en valeurs mobilires effectue des investissements en instruments
financiers garantis mis par une mme entit en application de la drogation prvue au I du prsent article, le cumul
de ces investissements avec ceux effectus, dans les limites prvues au I de larticle R. 214-6, en instruments
financiers mis par cette mme entit, ne peut dpasser 35 % de son actif.
Article R. 214-8
Pour lapplication des dispositions du sixime alina de larticle L. 214-4, des articles R. 214-6, R. 214-7 et
R. 214-12, les entits dont les comptes sont consolids ou combins au sens de la septime directive du
Conseil 83/349/CEE du 13 juin 1983 concernant les comptes consolids ou de normes comptables
internationalement reconnues sont considres comme un seul metteur ou tablissement.
Article R. 214-9
(Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) Pour l'apprciation des ratios fixs l'article R. 214-6, au III de l'article
R. 214-25 et au III de l'article R. 214-26, les parts ou actions de plusieurs compartiments d'un organisme de
placement collectif en valeurs mobilires rgi par l'article R. 214-23 sont assimiles aux parts et actions de plusieurs
organismes de placement collectif en valeurs mobilires.
Pour lapprciation (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) du ratio fix larticle R. 214-18 , les parts ou
actions de plusieurs compartiments dun organisme de placement collectif en valeurs mobilires rgi par larticle
R. 214-23 sont assimiles aux parts et actions du mme organisme de placement collectif en valeurs mobilires.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) Le prsent article s'applique galement aux compartiments d'un fonds
d'investissement de droit tranger mentionn au 5 de l'article R. 214-5, lorsque les actifs d'un compartiment
626
dtermin ne rpondent que des dettes, engagements et obligations et ne bnficient que des crances qui
concernent ce compartiment.
Article R. 214-10
Les rgles de composition de lactif prvues aux articles L. 214-39 et L. 214-40 et les rgles de division des risques
prvues larticle L. 214-4 doivent tre respectes tout moment. Toutefois, si un dpassement des limites fixes
par ces articles intervient indpendamment de la volont de la socit dinvestissement capital variable ou de la
socit de gestion du fonds commun de placement ou la suite de lexercice des droits de souscription, la socit
de gestion ou la socit dinvestissement capital variable doivent, dans leurs oprations de vente, avoir pour
objectif prioritaire de rgulariser cette situation dans les plus brefs dlais, tout en tenant compte de lintrt des
actionnaires ou porteurs de parts.
Article R. 214-11
(Dcret n 2008-711 du 17 juillet 2008)
Les parts, actions et titres de crances mis par un organisme de titrisation mentionn au 2 du I de l'article L. 214-
1 ne peuvent tre dtenus au-del de 5 % de la valeur des parts, actions et titres de crances mis par l'organisme
indique dans le dernier rapport semestriel mentionn au II de l'article L. 214-48, par un organisme de placement
collectif en valeurs mobilires contrl par ou dpendant, au sens de larticle L. 214-5, d'un tablissement de crdit
ayant cd des crances l'organisme ou ayant transfr des risques de crdit l'organisme.
Paragraphe 2 - Rgles applicables aux instruments financiers terme et aux acquisitions
et cessions temporaires dinstruments financiers
Article R. 214-12
I. - Pour la ralisation de son objectif de gestion, un organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut
recevoir ou octroyer les garanties mentionnes larticle (Dcret n 2009-295 du 16 mars 2009) L. 211-38 , dans
les conditions dfinies ce mme article (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) ainsi que recevoir des
cautions solidaires ou garanties premire demande .
Lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires ne peut recevoir des garanties que si elles lui sont
octroyes par un tablissement ayant la qualit de dpositaire dorganisme de placement collectif en valeurs
mobilires, un tablissement de crdit dont le sige est tabli dans un tat membre de lOrganisation de coopration
et de dveloppement conomique ou une entreprise dinvestissement dont le sige est situ dans un tat membre
de la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen et qui est habilite fournir
le service mentionn au 1 de larticle L. 321-2 et dont le montant des fonds propres, au sens de la directive 2000/
12/CE du Parlement europen et du Conseil du 20 mars 2000 concernant laccs lactivit des tablissements de
crdit et son exercice est au moins gal 3,8 millions deuros.
Lorsque les garanties octroyes par un organisme de placement collectif en valeurs mobilires sont des srets,
lacte constitutif de ces srets dfinit :
1 La nature des biens ou droits que le bnficiaire des srets peut utiliser ou aliner. dfaut de cette indication,
le bnficiaire ne peut utiliser ou aliner que des dpts, des liquidits ou des instruments financiers mentionns
au a, b, c (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d ou f du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre
2006) R. 214-1-1 ;
2 Le montant maximal des biens ou droits que le bnficiaire des srets peut utiliser ou aliner. Ce montant
maximal ne peut excder 100 % de la crance du bnficiaire sur lorganisme. Le rglement gnral de lAutorit
des marchs financiers prcise les modalits de calcul de la crance du bnficiaire sur lorganisme.
Les modalits dvaluation des biens ou droits remis en garantie par un organisme de placement collectif en valeurs
mobilires sont dfinies dans lacte constitutif des garanties ou dans un contrat annexe conclu entre les parties.
dfaut davoir prvu ces modalits dvaluation, la ralisation des garanties ne peut concerner que des dpts, des
liquidits ou des instruments financiers mentionns au a, b, c (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d ou f du
2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 . Le rglement gnral de lAutorit des
marchs financiers prcise les modalits dvaluation des biens ou droits remis en garantie par lorganisme.
II. - Le risque de contrepartie sur un mme cocontractant est le risque que celui-ci manque une de ses obligations
et amne de ce fait lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires subir une perte financire. Le risque
de contrepartie sur un mme cocontractant est gal la valeur de march des contrats diminue des garanties
constitues, le cas chant, au profit de lorganisme.
Lexposition de lorganisme au risque de contrepartie sur un mme cocontractant rsultant des contrats mentionns
aux articles R. 214-13 (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) R. 214-16 est limite 10 % de son actif.
627
Lorsque les garanties sont effectues sous la forme de dpts, les (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) 2,
3 et 4 de larticle R. 214-3 ne sappliquent pas dans la limite des besoins de couverture du risque de contrepartie.
III. - Lengagement dun organisme de placement collectif en valeurs mobilires sur les instruments financiers
terme est constitu par le montant le plus lev entre la perte potentielle de lorganisme value tout moment et
le produit de leffet de levier que ces instruments procurent lorganisme par la valeur de lactif de lorganisme.
Les modalits de calcul de lengagement sont dfinies par le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) IV. - Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires ne peut
recourir aux techniques et instruments affrents aux actifs mentionns aux a, b, d et f du 2 de l'article R. 214-1-1,
et notamment des oprations de pension, des oprations assimiles d'acquisition ou de cession temporaire de
titres, que lorsque ces techniques et instruments satisfont aux conditions suivantes :
1 Leur mise en oeuvre rpond un intrt conomique pour l'organisme de placement collectif en valeurs
mobilires ;
2 Ils ont pour objectif soit la rduction des risques ou des cots, soit l'augmentation de la valeur d'inventaire net ou
des revenus, soit la ralisation de l'objectif de gestion de l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires,
avec un niveau de risque compatible avec son profil de risque ainsi qu'avec le respect du sixime alina de l'article
L. 214-4.
Sous-paragraphe 1 - Instruments financiers terme
Article R. 214-13
I. - Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut conclure des contrats constituant des
instruments financiers terme en vue de protger ses actifs ou de raliser son objectif de gestion, aux conditions
fixes larticle R. 214-12 et chacune des deux conditions suivantes :
1 Lengagement de lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires sur les instruments financiers terme
ne doit pas tre suprieur la valeur de son actif ;
2 Les contrats ont les caractristiques suivantes :
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) a) Ils portent sur des instruments mentionns l'article R. 214-1-1 (Dcret
n 2008-726 du 22 juillet 2008) et au 2 du II de l'article R. 214-25 , y compris sur une ou plusieurs
caractristiques de ces actifs, ou sur des taux d'intrt, des taux de change ou devises, sur une combinaison des
lments prcdents, ou encore sur des indices financiers (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) , se rapportant
le cas chant des prix immobiliers, satisfaisant aux conditions fixes au III ;
b) Ils sont conclus sur les marchs terme rglements mentionns larticle L. 214-42. Dans les autres cas, ils
doivent rpondre aux critres suivants :
i) Ils sont conclus avec un tablissement mentionn au deuxime alina du I de larticle R. 214-12 ;
ii) Ils peuvent tre dnous ou liquids tout moment, leur valeur de march mentionne au prsent iii,
l'initiative de l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires ;
iii) Ils font l'objet d'une valorisation effectue par l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires, qui ne
se fonde pas uniquement sur des prix de march donns par la contrepartie et satisfait aux critres suivants :
1 La valorisation se fonde sur une valeur de march actuelle, qui a t tablie de manire fiable pour
l'instrument ou, si une telle valeur n'est pas disponible, sur un modle de valorisation utilisant une mthode
reconnue et approprie ;
2 Cette valorisation est vrifie soit par un tiers indpendant du cocontractant, de faon rgulire et selon
des modalits telles que l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires puisse la contrler, soit
par un service de l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires indpendant des fonctions
oprationnelles et en mesure de procder cette vrification.
(Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) Pour les organismes de placement collectif ne bnficiant pas d'une
procdure de reconnaissance mutuelle des agrments au sens de la directive 85/611/CEE du Conseil du
20 dcembre 1985 portant coordination des dispositions lgislatives, rglementaires et administratives concernant
certains organismes de placement collectif en valeurs mobilires, ces contrats peuvent en outre porter :
i) Sur des marchandises, dans les conditions prvues au prsent paragraphe. L'exposition un mme contrat
portant sur des marchandises ne peut excder 10 % de l'actif. Les corrlations significatives entre les contrats
portant sur des marchandises conclus par l'organisme sont prises en compte pour l'apprciation de cette
limite. Le dnouement de ces contrats ne peut donner lieu qu'au transfert d'lments ligibles l'actif d'un
organisme de placement collectif en valeurs mobilires ;
628
ii) Sur des actifs mentionns l'article R. 214-5, dans les conditions fixes par le II du prsent article.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) II. - L'investissement sous-jacent aux contrats constituant des instruments
financiers terme est pris en compte pour l'application des dispositions des six premiers alinas de larticle L. 214-4.
Lorsque ces contrats constituent des instruments financiers terme fonds sur des indices rpondant aux
conditions dfinies au III, il peut tre drog l'alina prcdent.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) III. - Les indices financiers mentionns au I satisfont aux critres suivants :
1 Leur composition est suffisamment diversifie. A cette fin, elle satisfait aux conditions suivantes :
a) L'indice est compos de telle manire que les mouvements de prix ou les activits de ngociation affectant l'une
de ses composantes n'influencent pas de faon anormale sa performance globale ;
b) Lorsque l'indice est compos d'instruments mentionns l'article R. 214-1-1 (Dcret n 2008-726 du 22 juillet
2008) ou au 2 du II de l'article R. 214-25 , sa composition respecte les rgles de diversification mentionnes au
III de larticle R. 214-28. Lorsque l'indice n'est pas compos de tels instruments (Dcret n 2008-726 du 22 juillet
2008) ... , sa composition est diversifie selon des modalits quivalentes aux rgles mentionnes audit III de
larticle R. 214-28 ;
2 Ils constituent un talon reprsentatif du march auquel ils se rfrent. cette fin, ils satisfont aux conditions
suivantes :
a) L'indice mesure, d'une manire approprie, la performance d'un ensemble reprsentatif de sous-jacents ;
b) L'indice est revu ou pondr nouveau intervalles rguliers, de manire qu'il continue de reflter le march
auquel il se rfre, conformment des critres publiquement disponibles ;
c) Les sous-jacents sont suffisamment liquides pour permettre l'organisme de placement collectif en valeurs
mobilires de reproduire l'indice, le cas chant ;
3 Ils font l'objet d'une publication approprie. A cette fin, ils satisfont aux conditions suivantes :
a) Cette publication repose sur des procdures de collecte des prix et de calcul puis de publication de la valeur de
l'indice, y compris des procdures de valorisation pour les composantes pour lesquelles aucun prix de march n'est
disponible ;
b) Les informations significatives sur les mthodes de calcul et de suivi des pondrations de l'indice, les
modifications apportes l'indice ou toute difficult oprationnelle rencontre dans la fourniture desdites
informations sont diffuses dans le public en temps utile.
Article R. 214-14
Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut conclure des contrats constituant des instruments
financiers terme rpondant aux caractristiques des drivs de crdit dfinis par les conventions mentionnes
(Dcret n 2009-295 du 16 mars 2009) aux articles L. 211-36 et L. 211-36-1 , dans les conditions fixes aux
articles R. 214-12 et R. 214-13 (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) ... .
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) Ces instruments financiers terme permettent de transfrer le risque de
crdit li leur actif sous-jacent, indpendamment des autres risques lis cet actif sous-jacent et respectent les
critres qui suivent :
1 Dans des conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, l'organisme de
placement collectif en valeurs mobilires prend en compte de faon approprie le risque que son cocontractant
dtienne des informations auxquelles il n'a pas accs ;
(Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) 2 Les metteurs sur lesquels repose le risque de crdit peuvent
tre :
a) Un ou plusieurs tats ;
b) Un ou plusieurs organismes publics internationaux dont un ou plusieurs tats membres de la Communaut
europenne sont membres ;
c) Une ou plusieurs collectivits territoriales de la Communaut europenne ;
d) Une ou plusieurs personnes morales ayant mis au moins :
i) Soit des titres de crance rpondant aux critres dfinis au II de larticle R. 214-2 ou des titres de crance
admis aux ngociations sur un march rglement au sens du I de larticle R. 214-2, et ayant rendu publique
pour au moins une mission de tels titres de crance au moins une notation obtenue auprs dun organisme
figurant sur une liste arrte par le ministre charg de lconomie ;
ii) Soit des titres de capital admis aux ngociations sur un march rglement au sens du I de larticle R. 214-2 ;
629
e) Plusieurs entits relevant des catgories a d ci-dessus ;
(Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) 3 Le dnouement des engagements crs par ces contrats ne peut
donner lieu qu la livraison ou au transfert dactifs (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , en ce compris les
espces, ligibles lactif dun organisme de placement collectif en valeurs mobilires.
Article R. 214-15
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
Lorsqu'un instrument financier mentionn aux a, b, d ou f du 2 de l'article R. 214-1-1, y compris lorsqu'il relve du
dernier alina du I de l'article R. 214-1-2, comporte totalement ou partiellement un instrument financier terme
rpondant simultanment aux trois conditions ci-aprs mentionnes, ce dernier doit tre pris en compte pour
l'application des articles R. 214-12, R. 214-13 et R. 214-14 :
1 Tout ou partie des flux financiers qu'impliquerait autrement l'instrument financier dans lequel il est inclus peuvent
tre modifis en fonction d'un taux d'intrt, de la valorisation d'un instrument financier, d'un taux de change, d'un
indice d'inflation ou de taux, d'une notation de crdit ou d'un indice de crdit, et varient en consquence d'une
manire similaire un instrument financier terme autonome ;
2 Ses caractristiques conomiques et son profil de risque ne sont pas troitement lis aux caractristiques
conomiques de l'instrument financier dans lequel il est inclus, ni au profil de risque de ce dernier ;
3 Il a une incidence notable sur le profil de risque et la valorisation de l'instrument financier dans lequel il est inclus.
L'instrument financier mentionn aux a, b, d ou f du 2 de l'article R. 214-1-1 n'est pas rput comporter totalement
ou partiellement un instrument financier terme lorsque ce dernier est ngociable indpendamment dudit
instrument financier.
Sous-paragraphe 2 - Acquisitions et cessions temporaires dinstruments financiers
Article R. 214-16
I. - Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut effectuer, dans la limite de 100 % de son actif,
des oprations de cession temporaire dinstruments financiers.
Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires peut effectuer, dans la limite de (Dcret n 2007-1206
du 10 aot 2007) 100 % de son actif, des oprations dacquisition temporaire dinstruments financiers.
Les valeurs liquidatives des actions ou parts dun organisme de placement collectif en valeurs mobilires sont
dtermines en tenant compte des variations de valeur des titres cds temporairement.
II. - Pour effectuer des oprations mentionnes au I, un organisme de placement collectif en valeurs mobilires doit
respecter chacune des conditions suivantes :
1 Ces oprations sont ralises avec un tablissement mentionn au deuxime alina du I de larticle R. 214-12 ;
2 Elles sont rgies par une convention-cadre mentionne (Dcret n 2009-295 du 16 mars 2009) aux articles
L. 211-36 et L. 211-36-1 ;
3 Elles doivent tre prises en compte pour lapplication des rgles gnrales de composition de lactif, des ratios
demprise, des rgles dexposition au risque de contrepartie et des rgles dengagement dfinis la prsente sous-
section ;
4 Elles doivent respecter les rgles de dnouement fixes (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) au ii du b du
2 du I de larticle R. 214-13.
Article R. 214-17
(Abrog, Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
Paragraphe 3 - Ratios demprise
Article R. 214-18
Pour lapplication des dispositions du huitime alina de larticle L. 214-4, chacun des instruments financiers
suivants constitue une catgorie :
1 Les instruments financiers assortis dun droit de vote dune mme entit ;
2 Les instruments financiers mentionns aux a et d du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006)
R. 214-1-1 donnant accs directement ou indirectement au capital dune mme entit ;
630
3 Les instruments financiers mentionns aux b (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d et f du 2 de larticle
(Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 confrant directement ou indirectement un droit de
crance gnral sur le patrimoine dune mme entit ;
4 Les instruments financiers mis par une mme entit mentionne au c du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du
6 dcembre 2006) R. 214-1-1 ou aux 5 (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 6 et 8de larticle R. 214-5.
Par drogation la limite de 10 % fixe au huitime alina de larticle L. 214-4, un organisme de placement collectif
en valeurs mobilires peut dtenir jusqu 25 % des instruments financiers dune mme entit de cette catgorie.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) Toutefois, un organisme de placement collectif en valeurs mobilires
bnficiant d'une procdure de reconnaissance mutuelle des agrments au sens de la directive 85/611/CEE du
Conseil du 20 dcembre 1985 portant coordination des dispositions lgislatives, rglementaires et administratives
concernant certains organismes de placement collectif en valeurs mobilires ne peut dtenir plus de 10 % des parts
ou actions d'un mme organisme de placement collectif immobilier.
Paragraphe 4 - (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) Contrle, valorisation et liquidit
Article R. 214-19
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) I. Les organismes de placement collectif en valeurs mobilires doivent
pouvoir tout moment valoriser de manire prcise et indpendante leurs lments dactif et de hors-bilan ; ils
doivent pouvoir tout moment mesurer les risques associs leurs positions et la contribution de ces positions au
profil de risque gnral du portefeuille.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) II. - La liquidit des instruments mentionns l'article R. 214-1-1 doit
permettre l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires de respecter, selon le cas, le deuxime alina
de l'article L. 214-15 ou le premier alina de l'article L. 214-20.
La condition mentionne l'alina prcdent est rpute vrifie pour les instruments financiers relevant du I de
l'article R. 214-2, sauf si les informations disponibles l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires sont
de nature le conduire en dcider autrement.
III. - L'acquisition des actifs mentionns l'article R. 214-1-1 et la mise en oeuvre des techniques mentionnes au
IV de l'article R. 214-12 doivent tre compatibles avec les objectifs de gestion de l'organisme de placement collectif
en valeurs mobilires exposs dans les documents d'information destins aux souscripteurs.
Sous-section 2 - Rgles particulires relatives aux socits dinvestissement capital variable
Article D. 214-20
Le capital initial dune socit dinvestissement capital variable ne peut tre infrieur 8 millions deuros.
Article R. 214-20-1
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
Pour l'application de la seconde phrase du I de l'article L. 233-8 du code de commerce aux socits
d'investissement capital variable, l'information des actionnaires prend la forme d'une publication, soit sur le site
internet de ladite socit, soit celui de la socit de gestion charge de sa gestion, soit sur celui de l'Autorit des
marchs financiers, soit encore sur un systme de place d'information lectronique pouvant tre consult sur
internet, du nombre d'actions de ladite socit correspondant au nombre de droits de vote.
L'exactitude des donnes transmises l'Autorit des marchs financiers et publies sur son site relve de la
responsabilit de l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires.
Article R. 214-20-2
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
L'avis de convocation l'assemble gnrale des actionnaires d'une socit d'investissement capital variable et
l'information de ceux-ci sur les projets de fusion ou de scission s'effectuent selon les mmes modalits que celles
prvues respectivement par les articles R. 225-67 et R. 236-2 du code de commerce pour les socits (Dcret
n 2009-557 du 19 mai 2009) dont les titres financiers ne sont pas admis aux ngociations sur un march
rglement ou dont toutes les actions revtent la forme nominative.
(Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) L'article R. 225-73 du code de commerce n'est pas applicable aux socits
d'investissement capital variable.
631
Article D. 214-20-3
La SICAV destine recevoir les actifs dont la cession ne serait pas conforme l'intrt des actionnaires, en
application de l'article L. 214-19, prend la forme de socit d'investissement contractuelle. En application du dernier
alina de l'article L. 214-35-2, ses statuts prvoient que son activit correspond la gestion extinctive de tout actif
qui lui est transfr lors de la scission. Les paragraphes I et II de l'article R. 214-19 ne lui sont pas applicables. Par
drogation l'article D. 214-20, son capital initial peut tre infrieur 8 millions d'euros sans toutefois pouvoir tre
infrieur 1 euro. En application de l'article L. 214-19, la SICAV ne peut procder au rachat de ses actions.
La SICAV destine recevoir les actifs autres que ceux mentionns au premier alina est de la mme nature que
la SICAV objet de la scission.
Le dpositaire et le commissaire aux comptes des deux SICAV issues de la scission sont, lors de la cration de
celles-ci, les mmes que ceux de la SICAV objet de la scission.
La SICAV objet de la scission informe immdiatement les actionnaires et leur transmet notamment un rapport
justifiant la dcision de scission et en dtaillant les modalits. Les statuts et les prospectus simplifis des deux
SICAV issues de la scission sont galement mis leur disposition.
Les frais de gestion de la SICAV mentionne au premier alina doivent tre adapts une gestion de type
extinctive.
Sous-section 3 - Rgles particulires aux fonds communs de placement
Article D. 214-21
Le montant minimum des actifs que les fonds communs de placement doivent runir lors de leur constitution est de
400 000 euros.
Article D. 214-22
Les apports en nature la constitution dun fonds commun de placement sont valus dans les mmes conditions
que les apports de titres ultrieurs et selon des modalits fixes par le rglement du fonds.
Article D. 214-22-1
Le fonds destin recevoir les actifs dont la cession ne serait pas conforme l'intrt des porteurs, en application
de l'article L. 214-30, prend la forme de fonds d'investissement contractuel. En application du dernier alina de
l'article L. 214-35-2, son rglement prvoit que son activit correspond la gestion extinctive de tout actif qui lui est
transfr lors de la scission. Les paragraphes I et II de l'article R. 214-19 ne lui sont pas applicables. Par drogation
l'article D. 214-21, le montant initial de ses actifs peut tre infrieur 400 000 euros sans toutefois pouvoir tre
infrieur 1 euro. En application de l'article L. 214-30, le fonds ne peut procder au rachat de ses parts.
Le fonds destin recevoir les actifs autres que ceux mentionns au premier alina est de la mme nature que le
fonds objet de la scission.
Le dpositaire, le commissaire aux comptes et la socit de gestion des deux fonds issus de la scission sont, lors
de la cration de ceux-ci, les mmes que ceux du fonds objet de la scission.
La socit de gestion informe immdiatement les porteurs du fonds objet de la scission et leur transmet notamment
un rapport justifiant la dcision de scission et en dtaillant les modalits. Elle met galement leur disposition les
prospectus simplifis et les rglements des deux fonds issus de la scission.
Au plus tard dans les huit jours qui suivent la ralisation de la scission, les contrleurs lgaux tablissent un rapport
fixant la liste des actifs transfrs lors de la scission. Ce rapport est tenu la disposition des porteurs par la socit
de gestion.
Les frais de gestion du fonds mentionn au premier paragraphe doivent tre adapts une gestion de type
extinctive.
Sous-section 4 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires compartiments
Article R. 214-23
Lorsque lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires comporte des compartiments, les dispositions des
articles L. 214-4, L. 214-5, L. 214-19, L. 214-20 et L. 214-30 ainsi que celles de la prsente section sont applicables
chacun des compartiments.
632
Sous-section 5 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires matres et nourriciers
Article R. 214-24
I. - Par drogation aux rgles gnrales de composition de lactif et des ratios demprise fixes larticle L. 214-4,
un organisme de placement collectif en valeurs mobilires nourricier peut employer jusqu 100 % de son actif en
parts ou actions dun mme organisme de placement collectif en valeurs mobilires matre et dtenir jusqu 100 %
des parts et actions de celui-ci.
II. - Les organismes de placement collectif en valeurs mobilires nourriciers peuvent conclure des contrats
constituant des instruments financiers terme aux conditions fixes aux articles R. 214-12, R. 214-13, R. 214-14 et
R. 214-15 et la condition additionnelle que le calcul de lengagement de lactif de cet organisme prenne en compte
les oprations effectues, le cas chant, par lorganisme matre.
(Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) En outre, lorsque (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) ...
l'organisme nourricier, dans les documents d'information qu'il fournit au souscripteur, prvoit l'intervention sur les
marchs terme, le dpositaire de l'organisme nourricier est ncessairement celui de l'organisme matre.
Sous-section 6 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires qui investissent en actions ou
parts dautres organismes de placement collectif en valeurs mobilires ou de fonds dinvestissement
Paragraphe 1 - Rgles applicables aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires
dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires coordonns
Article R. 214-25
I. - Les dispositions du prsent paragraphe sont applicables aux organismes de placement collectif en valeurs
mobilires bnficiant dune procdure de reconnaissance mutuelle des agrments au sens de la directive 85/611/
CEE du Conseil du 20 dcembre 1985 portant coordination des dispositions lgislatives, rglementaires et
administratives concernant certains organismes de placement collectif en valeurs mobilires et dont lactif
comprend plus de 10 % dactions ou parts dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires relevant du c
du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 ou du 6 de larticle R. 214-5, ou de
fonds dinvestissement relevant du 5 de larticle R. 214-5.
II. - Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires rgi par le prsent paragraphe peut employer :
1 Jusqu la totalit de son actif en parts ou actions dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires de
droit franais ou tranger et bnficiant dune procdure de reconnaissance mutuelle des agrments au sens de la
directive 85/611/CEE du Conseil du 20 dcembre 1985 susmentionne, lexception de ceux qui sont rgis par la
prsente sous-section ;
2 Jusqu 30 % de son actif en :
a) Parts ou actions dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires rgles dinvestissement allges
sans effet de levier relevant des articles R. 214-29 R. 214-31, dorganismes de placement collectif en valeurs
mobilires formule relevant de larticle R. 214-27 ou dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires
indiciels ou gestion indicielle tendue relevant de larticle R. 214-28, lorsquils ne bnficient pas dune procdure
de reconnaissance mutuelle des agrments au sens de la directive 85/611/CEE du Conseil du 20 dcembre 1985
susmentionne, ou rgis par un droit tranger lorsque ces organismes ont fait lobjet dun accord bilatral entre
lAutorit des marchs financiers et leur autorit de surveillance portant sur lquivalence de leurs rgles de scurit
et de transparence aux rgles franaises et quun instrument dchange dinformations et dassistance mutuelle a
t mis en place dans le domaine de la gestion dactifs pour le compte de tiers ;
(Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) b) Parts ou actions d'organismes de placement collectifs en valeurs
mobilires autres que ceux mentionns au a et au 1 et parts ou actions de fonds d'investissement de droit tranger,
respectant les conditions suivantes :
i) Ils sont soumis une surveillance quivalente celle applicable aux organismes de placement collectif en
valeurs mobilires bnficiant d'une procdure de reconnaissance mutuelle des agrments au sens de la
directive 85/611/CEE du Conseil du 20 dcembre 1985 portant coordination des dispositions lgislatives,
rglementaires et administratives concernant certains organismes de placement collectif en valeurs
mobilires ;
ii) La coopration entre l'Autorit des marchs financiers et l'autorit de surveillance de cet organisme ou de ce
fonds est suffisamment garantie ;
iii) Ils respectent des rgles quivalentes celles prvues au deuxime alina de l'article L. 214-6, au septime
alina de l'article L. 214-4, au deuxime alina de l'article R. 214-13 et l'article R. 214-6 ;
633
iv) Leur activit fait l'objet de rapports semestriels et annuels permettant une valuation de l'actif et du passif,
des bnfices et des oprations sur la priode considre.
III. - Par drogation la limite de 5 % fixe au sixime alina de larticle L. 214-4, un organisme de placement
collectif en valeurs mobilires rgi par le prsent paragraphe peut employer jusqu 20 % de son actif en parts ou
actions dun mme organisme de placement collectif en valeurs mobilires mentionn au 1 du II et au a du 2 du
II ou dun mme fonds dinvestissement tranger mentionn au b du 2 du II.
Paragraphe 2 - Rgles applicables aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires
dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires non coordonns
Article R. 214-26
I. - Les dispositions du prsent paragraphe sont applicables aux organismes de placement collectif en valeurs
mobilires ne bnficiant pas dune procdure de reconnaissance mutuelle des agrments au sens de la directive
85/611/CEE du Conseil du 20 dcembre 1985 susmentionne et dont lactif comprend plus de 10 % dactions ou
parts dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires relevant du c du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542
du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 ou du 6 de larticle R. 214-5, ou de fonds dinvestissement relevant du 5 de
larticle R. 214-5.
II. - Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires rgi par le prsent paragraphe peut employer jusqu
la totalit de son actif en :
1 Parts ou actions dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires mentionns au 1 du II de larticle
R. 214-25 ;
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 2 Parts ou actions mentionns au 2 du II de l'article R. 214-25,
l'exception des parts ou actions de fonds d'investissement mentionnes au b du mme 2 qui ne peuvent
reprsenter plus de 30 % de l'actif.
III. - Par drogation aux limites de 5 % et 10 % fixes aux sixime et huitime alinas de larticle L. 214-4, un
organisme de placement collectif en valeurs mobilires rgi par le prsent paragraphe peut employer jusqu 50 %
de son actif en parts ou actions dun mme organisme de placement collectif en valeurs mobilires mentionn au II
ou dun mme fonds dinvestissement tranger mentionn au II et dtenir jusqu (Dcret n 2008-726 du 22 juillet
2008) 100 % des parts ou actions dun mme organisme de placement collectif en valeurs mobilires mentionn
au II ou dun mme fonds dinvestissement tranger mentionn au II.
Sous-section 7 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires formule
Article R. 214-27
I. - Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires formule est un organisme de placement collectif en
valeurs mobilires rpondant aux deux conditions suivantes :
1 Son objectif de gestion est datteindre, lexpiration dune priode dtermine, un montant dtermin par
application mcanique dune formule de calcul prdfinie, faisant rfrence des indicateurs de marchs financiers
ou des instruments financiers, ainsi que, le cas chant, de distribuer des revenus, dtermins de la mme faon ;
2 La ralisation de son objectif de gestion est garantie par un tablissement de crdit dont le sige est tabli dans
un tat membre de lOrganisation de coopration et de dveloppement conomique. La garantie peut tre accorde
lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires ou ses porteurs ou actionnaires.
II. - Pour les organismes de placement collectif en valeurs mobilires relevant du prsent article, le respect des
limites fixes (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) au II de larticle R. 214-13 sapprcie la date de
conclusion des contrats constituant des instruments financiers terme.
Par drogation au III de larticle R. 214-12, lengagement dun organisme de placement collectif en valeurs
mobilires relevant de la prsente sous-section est constitu (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , tout
moment, par la perte maximale de cet organisme value la mme date .
III. - Les dispositions de larticle R. 214-28 sont applicables un organisme de placement collectif en valeurs
mobilires relevant du prsent article dont lactif rplique la composition dun indice.
Sous-section 8 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires indiciels
Article R. 214-28
I. - Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires indiciel est un organisme de placement collectif en
valeurs mobilires dont lobjectif de gestion correspond lvolution dun indice dinstruments financiers (Dcret
634
n 2008-726 du 22 juillet 2008) , y compris d'un indice se rapportant le cas chant des prix immobiliers,
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , y compris par l'utilisation de techniques et instruments mentionns au
IV de l'article R. 214-12, dans les conditions prvues au paragraphe 2 de la sous-section 1 de la prsente section.
Lobjectif de gestion de lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires correspond lvolution de lindice
si lcart-type de la diffrence entre la performance de lorganisme de placement collectif en valeurs mobilires et
celle de lindice sur une priode de rfrence ne dpasse pas un montant dtermin dans des conditions fixes par
le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers. Ce montant peut tre fix un niveau plus lev par le
rglement gnral de lAutorit des marchs financiers ; dans ce cas, lorganisme de placement collectif en valeurs
mobilires constitue un organisme de placement collectif en valeurs mobilires gestion indicielle tendue.
La limite prvue lalina prcdent nest pas applicable pendant une priode de six mois suivant la date de
lagrment de lorganisme.
II. - Lindice doit respecter les conditions suivantes, qui sont vrifies par lAutorit des marchs financiers :
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 1 La composition de l'indice respecte les rgles de diversification
mentionnes au prsent III ;
2 L'indice constitue un talon reprsentatif du march auquel il se rfre : son fournisseur utilise une mthode
n'aboutissant pas, en rgle gnrale, l'exclusion d'un grand metteur du march auquel l'indice renvoie ;
3 Le mode d'tablissement et de diffusion de cet indice satisfait aux conditions suivantes : il est accessible au
public, et son fournisseur est indpendant de l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires qui reproduit
sa composition. Lorsque le fournisseur de l'indice et l'organisme de placement collectif en valeurs mobilires font
partie du mme groupe au sens de l'article L. 233-16 du code de commerce, toute disposition est prise afin d'viter
les conflits d'intrt.
III. - Par drogation la limite de 10 % fixe larticle R. 214-6, un organisme de placement collectif en valeurs
mobilires indiciel ou un organisme de placement collectif en valeurs mobilires gestion indicielle tendue peut
employer jusqu 20 % de son actif en instruments mentionns aux a, b (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) ,
d et f du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 dun mme metteur.
Par drogation lalina prcdent, la limite de 20 % peut tre porte 35 % pour une seule entit.
IV. - Les organismes de placement collectif en valeurs mobilires gestion indicielle tendue ne bnficient pas
dune procdure de reconnaissance mutuelle des agrments au sens de la directive 85/611/CEE du Conseil du
20 dcembre 1985 susmentionne lorsquils utilisent la drogation prvue au premier alina du III.
Sous-section 9 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires rservs certains investisseurs
Article D. 214-28-1
La convention tablie en application de l'article L. 214-34-1 fixe les modalits selon lesquelles la conservation des
actifs de l'organisme sera dlgue un tablissement tiers habilit exercer cette fonction. Lorsque la
conservation est ainsi dlgue, la convention peut limiter l'obligation de restitution des actifs incombant au
dpositaire. Les obligations du dpositaire quant la mise en uvre et au contrle des modalits de conservation
restent inchanges.
Paragraphe 1 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires rgles dinvestissement allges
Article D. 214-28-2
(Dcret n 2008-1083 du 23 octobre 2008)
1
Afin dviter quun dsquilibre entre les demandes de rachat et lactif de lorganisme de placement collectif en
valeurs mobilires rgles dinvestissement allges ou de lun de ses compartiments ne lui permette pas dhonorer
les demandes de rachats dans des conditions prservant lintrt des porteurs et leur galit de traitement, le
rglement ou les statuts de lorganisme peuvent, en application du troisime alina de larticle L. 214-35, prvoir un
plafonnement des rachats de parts ou actions dans les conditions suivantes :
1 Le rglement ou les statuts de lorganisme fixent le seuil au-del duquel le plafonnement des rachats intervenant
une mme date de centralisation peut tre dcid.
2 Le seuil fix au 1 doit pouvoir tre justifi au regard de la priodicit de calcul de la valeur liquidative, de
lorientation de la gestion et de la liquidit des actifs dtenus par lorganisme.
1. Modifi par dcret n 2009-95 du 26 janvier 2009, JORF du 28 janvier 2009.
635
Ce seuil correspond au rapport entre :
- la diffrence constate, une mme date de centralisation, entre le montant ou le nombre de parts ou actions
de lorganisme ou du compartiment considr dont le rachat est demand et le montant ou le nombre de parts
ou actions de ce mme organisme ou compartiment dont la souscription est demande ; et
- lactif net ou le nombre total de parts ou actions de lorganisme ou du compartiment considr.
Ce seuil est dtermin sur la base de la dernire valeur liquidative publie, ou de la dernire valeur estimative
calcule par la socit de gestion ou du nombre de parts ou actions en circulation constat sa date
dtablissement.
3 Le rglement ou les statuts dterminent les modalits selon lesquelles lorganisme reporte les ordres de rachat
excdant le seuil vis au 1 aux prochaines dates de centralisation ou procde leur annulation.
Sous-paragraphe 1 - Rgles applicables aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires
rgles dinvestissement allges sans effet de levier
Article R. 214-29
I. - La limite prvue larticle R. 214-5 est porte 50 % pour les organismes de placement collectif en valeurs
mobilires rgles dinvestissement allges sans effet de levier.
1
Toutefois, un organisme de placement collectif en valeurs mobilires
rgles d'investissement allges sans effet de levier ne peut employer plus de 10 % de son actif en instruments
mentionns (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) l'article L. 214-130, et 20 % de son actif en instruments
mentionns l'article L. 214-120. Les instruments mentionns au 8 de l'article R. 214-5 ne peuvent reprsenter
plus de 20 % de son actif.
II. - Larticle R. 214-8 nest pas applicable aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires mentionns
au I.
III. - Les articles R. 214-25 et R. 214-26 ne sont pas applicables aux organismes de placement collectif en valeurs
mobilires mentionns au I.
Article R. 214-30
I. - Par drogation aux articles R. 214-6 et R. 214-7, un organisme de placement collectif en valeurs mobilires
mentionn larticle R. 214-29 peut employer :
1 Jusqu 50 % de son actif en instruments mentionns au c du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre
2006) R. 214-1-1 dun mme metteur ;
2 Jusqu 35 % de son actif en instruments mentionns aux a, b (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d et
f du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre
2006) ou en instruments mentionns aux 1 7 de larticle R. 214-5 dun mme metteur. La limite de 40 %
dfinie au I de larticle R. 214-6 nest pas applicable ;
f du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 dun mme metteur condition que
les titres dtenus aient t mis dans les conditions prcises (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) au I
de larticle R. 214-7 lors de trois missions diffrentes ;
4 Jusqu 35 % de son actif en dpts placs auprs du mme tablissement.
II. - Nonobstant les dispositions du I du prsent article et du deuxime alina du II de larticle R. 214-12, un
organisme de placement collectif en valeurs mobilires mentionn larticle R. 214-29 ne peut employer plus de
50 % de son actif en instruments financiers mentionns aux a, b (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d et f
du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 dun mme tablissement, en dpts
placs auprs de celui-ci ou en risque de contrepartie dfini au II de larticle R. 214-12 sur celui-ci.
er
636
III. - Par drogation la limite de 10 % fixe au huitime alina de larticle L. 214-4, un organisme de placement
collectif en valeurs mobilires mentionn larticle R. 214-29 peut dtenir jusqu 35 % dinstruments financiers de
chacune des catgories mentionnes larticle R. 214-18. (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) Cette limite
de 35 % est porte (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) 100 % pour l'investissement dans des organismes
de placement collectif en valeurs mobilires ou des fonds d'investissement de droit tranger mentionns au c du 2
de l'article R. 214-1-1 ou au 5 ou 6 de larticle R. 214-5 (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) ... .
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) IV. - Par drogation au 5 de l'article R. 214-5, l'actif d'un organisme de
placement collectif en valeurs mobilires relevant du prsent article peut galement comprendre, dans la limite de
10 % mentionne au mme article, des actions ou parts de fonds d'investissement de droit tranger ne respectant
pas les critres prvus ce mme 5.
Article R. 214-31
Par drogation la limite de 50 % mentionne au I de larticle R. 214-29, les organismes de placement collectif en
valeurs mobilires mentionns larticle R. 214-29 peuvent employer jusqu 100 % de leur actif en instruments
financiers mentionns aux (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) 1 6 du I de larticle R. 214-36,
condition que les instruments financiers mentionns aux (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) 1 6 du
I de larticle R. 214-36 dun mme organisme de placement collectif en valeurs mobilires ou dun mme fonds
dinvestissement tranger ne dpassent pas 20 % de leur actif.
Sous-paragraphe 2 - Rgles applicables aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires rgles
dinvestissement allges effet de levier
Article R. 214-32
I. - La limite prvue larticle R. 214-5 est porte 50 % pour les organismes de placement collectif en valeurs
mobilires rgles dinvestissement allges effet de levier. (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006)
1
Toutefois, un organisme de placement collectif en valeurs mobilires rgles d'investissement allges effet de
levier ne peut employer plus de 10 % de son actif en instruments mentionns (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
l'article L. 214-130, et 20 % de son actif en instruments mentionns l'article L. 214-120. Les instruments
mentionns au 8 de l'article R. 214-5 ne peuvent reprsenter plus de 20 % de son actif.
II. - Larticle R. 214-8 nest pas applicable aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires mentionns
au I.
III. - Les articles R. 214-25 et R. 214-26 ne sont pas applicables aux organismes de placement collectif en valeurs
mobilires mentionns au I.
Article R. 214-33
I. - Par drogation aux articles R. 214-6 et R. 214-7, un organisme de placement collectif en valeurs mobilires
mentionn larticle R. 214-32 peut employer :
1 Jusqu 50 % de son actif en instruments mentionns au c du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre
2006) R. 214-1-1 dun mme metteur ;
f du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre
2006) ou en instruments mentionns larticle R. 214-5 dun mme metteur. La limite de 40 % dfinie au I de
larticle R. 214-6 nest pas applicable ;
f du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 dun mme metteur condition que
les titres dtenus aient t mis dans les conditions prcises au 2 du I de larticle R. 214-7 lors de trois missions
diffrentes ;
4 Jusqu 35 % de son actif en dpts placs auprs du mme tablissement.
er
637
II. - Nonobstant les dispositions du I du prsent article et du deuxime alina du II de larticle R. 214-12, un
organisme de placement collectif en valeurs mobilires mentionn larticle R. 214-32 ne peut employer plus de
50 % de son actif en instruments financiers mentionns aux a, b (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d et f
du 2 de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-1-1 dun mme tablissement, en dpts
placs auprs de celui-ci ou en risque de contrepartie dfini au II de larticle R. 214-12 sur celui-ci.
III. - Par drogation la limite de 10 % fixe au huitime alina de larticle L. 214-4, un organisme de placement
collectif en valeurs mobilires mentionn larticle R. 214-32 peut dtenir jusqu 35 % dinstruments financiers de
chacune des catgories mentionnes larticle R. 214-18. (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) Cette limite
de 35 % est porte (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) 100 % pour l'investissement dans des organismes
de placement collectif en valeurs mobilires ou des fonds d'investissement de droit tranger mentionns au c du 2
de l'article R. 214-1-1 ou au 5 ou 6 de larticle R. 214-5 (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) ....
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) V. - La limite de 10 % fixe au septime alina de l'article L. 214-4 n'est
pas applicable aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires mentionns l'article R. 214-32.
Article R. 214-34
Les socits de gestion assurant la gestion des organismes de placement collectif en valeurs mentionns larticle
R. 214-32 doivent au pralable faire approuver par lAutorit des marchs financiers un programme dactivits
spcifique.
Article R. 214-35
I. - Le deuxime alina du II de larticle (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) R. 214-12 et le I de larticle
R. 214-16 ne sont pas applicables aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires mentionns
larticle R. 214-32.
II. - Par drogation au 1 du I de larticle R. 214-13 et larticle (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) R. 214-
16 , lengagement dun organisme de placement collectif en valeurs mobilires mentionn larticle R. 214-32 qui
rsulte de contrats constituant des instruments financiers terme, des oprations de cession ou dacquisition
temporaire de titres, demprunts despces peut atteindre trois fois son actif.
III. - La limite de 100 % mentionne au 2 du I de larticle R. 214-12 est porte 140 % pour les organismes de
placement collectif en valeurs mobilires mentionns larticle R. 214-32.
Sous-paragraphe 3 - Dispositions relatives aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires
de fonds alternatifs
Article R. 214-36
I. - Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires de fonds alternatifs est un organisme de placement
collectif en valeurs mobilires qui respecte les rgles fixes au II et investit plus de 10 % de son actif :
1 En actions ou parts de fonds dinvestissement rpondant aux conditions fixes au 5 de larticle R. 214-5 (Dcret
n 2007-1206 du 10 aot 2007) , y compris ceux investissant plus de 10 % de leur actif en parts ou actions
d'organismes relevant du II de l'article D. 214-1, en parts ou actions d'organismes de placement collectif en valeurs
mobilires ou de fonds d'investissement trangers investis comme il est dit au b du 4 de l'article R. 214-172, ou en
parts ou actions de fonds d'investissement mentionns au 5 de l'article R. 214-5 dont l'objectif de gestion
correspond l'volution d'un indice d'instruments financiers rpondant aux conditions dfinies aux II et III de l'article
R. 214-28 ;
2 En actions ou parts dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires contractuels relevant de larticle
L. 214-35-2 ;
3 En actions ou parts dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires rgles dinvestissement allges
relevant de larticle L. 214-35 ;
4 En actions ou parts dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires bnficiant dune procdure
allge relevant de larticle L. 214-35 dans sa rdaction antrieure au 2 aot 2003 ;
5 En parts de fonds communs dintervention sur les marchs terme mentionns larticle L. 214-42.
(Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) 6 En parts ou actions d'organismes de placement collectif en valeurs
mobilires nourriciers mentionns larticle L. 214-34 ou, dans des conditions dfinies dans le rglement gnral
638
de l'Autorit des marchs financiers, en parts ou actions de fonds nourriciers de droit tranger dont le fonds matre
rpond aux conditions fixes au 5 de larticle R. 214-5.
Un organisme de placement collectif en valeurs mobilires de fonds alternatifs peut employer jusqu 100 % de son
actif dans les parts ou actions mentionnes aux (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) 1 6 .
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) II. - Par drogation au sixime alina de l'article L. 214-4, un organisme
de placement collectif en valeurs mobilires de fonds alternatifs peut employer jusqu' 10 % de son actif en parts
ou actions d'un mme fonds d'investissement ou organisme mentionn aux 1 6 du I. Il peut galement employer
jusqu' 15 % de son actif en parts ou actions d'un mme fonds d'investissement ou organisme mentionn aux 1
6 du I si la valeur totale de ces parts ou actions excdant 10 % de l'actif ne dpasse pas 40 % dudit actif.
III. - Les dispositions des sous-paragraphes 1 et 2 ne sont pas applicables aux organismes de placement collectif
en valeurs mobilires de fonds alternatifs.
(Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) V. - Par drogation au dernier alina de l'article R. 214-5 et
indpendamment de l'application du 1 du I, un organisme de placement collectif en valeurs mobilires de fonds
alternatifs peut investir jusqu' la totalit de son actif en parts ou actions d'organismes de placement collectif en
valeurs mobilires ou de fonds d'investissement mentionns au I de l'article D. 214-1 eux-mmes investis plus de
10 % en parts ou actions d'autres organismes de placement collectif en valeurs mobilires ou de fonds
d'investissement, lorsque sont satisfaites les conditions suivantes :
i) Les frais et commissions lis l'investissement direct ou indirect dans des fonds d'investissement ou
organismes de placement collectif en valeurs mobilires font l'objet de rgles de transparence dfinies par le
ii) Les rtrocessions de frais et commissions mentionns au i demeurent acquises l'organisme de placement
collectif en valeurs mobilires de fonds alternatifs relevant du prsent V ;
L'application du I et du II un organisme de placement collectif en valeurs mobilires de fonds alternatifs relevant
du prsent V est effectue au niveau des organismes ou fonds dans lesquels l'organisme de placement collectif en
valeurs mobilires de fonds alternatifs est investi indirectement.
Article R. 214-37
Les socits de gestion assurant la gestion des organismes de placement collectif en valeurs mobilires qui
investissent dans des fonds alternatifs doivent au pralable faire approuver par lAutorit des marchs financiers un
programme dactivits spcifique.
Paragraphe 2 - Organismes de placement collectif en valeurs mobilires contractuels
Le prsent paragraphe ne comprend pas de dispositions rglementaires.
Sous-section 10 - Fonds communs de placement risques
Article R. 214-38
(Dcret n 2006-1726 du 23 dcembre 2006) I. Pour lapprciation du quota de 50 % figurant au 1 de larticle
L. 214-36 :
1 Le numrateur est constitu par le prix de souscription ou dacquisition des titres ou droits du portefeuille et la
valeur comptable des autres actifs.
Le dnominateur est constitu par le montant libr des souscriptions dans le fonds. Ce montant est diminu des
rachats de parts demands par les porteurs et raliss dans des conditions telles que le rglement du fonds ne
permet pas dopposer ceux-ci les dispositions du 7 de larticle L. 214-36 et augment des sommes rinvesties par
les porteurs de parts en excution de lobligation de rinvestissement prvue larticle 163 quinquies B du code
gnral des impts ;
2 Lorsquune socit dont les titres ou droits sont inclus dans le quota de 50 % fait lobjet dune liquidation judiciaire,
les titres ou droits annuls sont rputs maintenus lactif pour leur prix de souscription ou dacquisition pendant
cinq ans compter du jugement de clture de liquidation ; lorsquune socit dont les titres ou droits sont inclus
dans le quota de 50 % connat des difficults de nature compromettre la continuit de lexploitation au sens de
639
larticle L. 234-1 du code de commerce et fait lobjet dune liquidation amiable dans les conditions dfinies aux
articles L. 237-1 L. 237-13 du code de commerce ou dune rduction de capital suivie dune augmentation de
capital dans les conditions dfinies larticle L. 224-2 du code de commerce, les titres ou droits annuls sont rputs
maintenus lactif pour leur prix de souscription et dacquisition pendant cinq ans compter de la dcision des
organes comptents de la socit ;
3 Lorsque des titres ou droits inclus dans le quota de 50 % font lobjet dune cession, les titres ou droits cds sont
rputs maintenus lactif pour leur prix de souscription ou dacquisition pendant une dure de deux ans compter
de la date de la cession. Au-del de ce dlai, lorsque le fonds procde une distribution ou un rachat de parts
hauteur du produit de la cession, le montant de la distribution ou du rachat qui na pas t dduit en application des
dispositions du 1 est dduit du dnominateur dans la limite du prix de souscription ou dacquisition des titres ou
droits cds ; compter de la date laquelle le fonds peut entrer en priode de prliquidation telle que dfinie aux
articles R. 214-43 et R. 214-44, le dnominateur peut, le cas chant, tre diminu du montant de la distribution du
prix de cession des titres ou droits non inclus dans le quota de 50 % dans la limite du prix de souscription ou
dacquisition de ces mmes titres ou droits, sous rserve que le quota de 50 % ait t atteint avant cette date et que
toute nouvelle libration de souscriptions laquelle le fonds procde serve couvrir des frais ou raliser des
investissements complmentaires en titres ou droits dj inscrits lactif ;
4 Lorsque des titres ou droits reus en change de titres ou droits inclus dans le quota de 50 % ne sont pas eux-
mmes ligibles ces quotas, les titres ou droits remis lchange sont rputs maintenus lactif pour leur prix
de souscription ou dacquisition pendant deux ans compter de la date de lchange ou jusqu la fin de la priode
pendant laquelle la socit de gestion sest engage conserver les titres ou droits dans lactif du fonds si cette
dure est suprieure ;
5 Les souscriptions nouvelles dans un fonds commun de placement risques sont prises en compte compter de
linventaire de clture de lexercice suivant celui au cours duquel elles ont t libres ;
6 En cas de non-respect du quota de 50 % lors dun inventaire semestriel, le fonds nest pas dchu de son rgime
sil rgularise sa situation au plus tard lors de linventaire suivant sous rserve, dune part, que la socit de gestion
informe le service des impts auprs duquel elle dpose sa dclaration de rsultats dans le mois suivant linventaire
ayant fait apparatre que le quota na pas t respect et, dautre part, quil sagisse du premier manquement.
(Dcret n 2006-1726 du 23 dcembre 2006) II. - 1 Pour l'application du 3 de larticle L. 214-36, la capitalisation
boursire d'une socit est dtermine par le produit du nombre de ses titres de capital admis la ngociation
l'ouverture du jour de ngociation prcdant celui de l'investissement par la moyenne des cours d'ouverture des
soixante jours de ngociation prcdant celui de l'investissement.
Toutefois, lorsque durant ces soixante jours les titres de capital de la socit sont pour la premire fois admis la
ngociation, la moyenne retenue est celle des cours d'ouverture des jours de ngociation depuis le jour de
l'admission la ngociation jusqu'au jour prcdant celui de l'investissement. Il en est de mme en cas
d'augmentation de capital ou d'opration de fusion, scission ou apport partiel d'actif ralise durant ces soixante
jours et emportant admission la ngociation de nouveaux titres de capital de la socit absorbante ou bnficiaire.
2 Par drogation aux dispositions du 1, en cas d'investissement le jour de la premire cotation des titres de capital
d'une socit, sa capitalisation boursire est dtermine par le produit du nombre de titres de capital ainsi admis
la ngociation par le prix auquel ces titres sont placs dans le public, savoir le prix auquel ces titres sont vendus
au public avant la premire cotation.
De mme, en cas d'investissement le jour o de nouveaux titres de capital de la socit sont admis la ngociation
la suite d'une augmentation de capital ou une opration de fusion, scission ou apport partiel d'actif, sa
capitalisation boursire est dtermine par le produit du nombre total des titres de capital de la socit absorbante
ou bnficiaire admis la ngociation l'issue de l'opration par le cours de clture du dernier jour de ngociation
prcdant l'admission la ngociation de ces nouveaux titres de capital.
3 Le jour de l'investissement mentionn aux 1 et 2 s'entend du jour d'acquisition ou de souscription des titres de
capital admis la ngociation.
Article R. 214-39
I. - La limite fixe aux sixime et huitime alinas de larticle L. 214-4 et les dispositions des articles R. 214-2
R. 214-10 et R. 214-18 ne sont pas applicables aux fonds communs de placement risques.
II. - Lactif dun fonds commun de placement risques peut tre employ :
1 10 % au plus en titres dun mme metteur ;
2 35 % au plus en actions ou parts dun mme organisme de placement collectif en valeurs mobilires ;
3 10 % au plus en actions ou parts dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires rgles
dinvestissement allges relevant de larticle L. 214-35 ;
640
4 10 % au plus en titres ou en droits dune mme entit mentionne au b du 2 de larticle L. 214-36 ne relevant pas
des autres dispositions de larticle L. 214-36, ni de larticle L. 214-41, ni de larticle L. 214-41-1.
III. - Un fonds commun de placement risques doit respecter les dispositions du prsent article lexpiration dun
dlai de deux exercices compter de son agrment par lAutorit des marchs financiers.
Article R. 214-40
Pour lapprciation des limites fixes larticle R. 214-39 :
1 Lorsque les titres dtenus par le fonds ne sont pas admis aux ngociations sur un march dinstruments
financiers au sens du 1 de larticle L. 214-36, ils sont retenus pour leur valeur dacquisition ou de souscription ;
2 Lorsque des titres dtenus par le fonds font lobjet dun change avec des titres non admis aux ngociations sur
un march dinstruments financiers au sens du 1 de larticle L. 214-36, les titres reus lchange par le fonds sont
pris en compte lactif pour le prix de souscription ou dacquisition des titres remis lchange ;
3 Lorsque des titres dtenus par le fonds sont admis aux ngociations sur un march dinstruments financiers au
sens du 1 de larticle L. 214-36 ou lorsquils font lobjet dun change avec des titres admis aux ngociations sur un
march dinstruments financiers au sens du 1 de larticle L. 214-36, les titres dtenus ou remis lchange par le
fonds sont rputs maintenus lactif pour leur prix de souscription ou dacquisition pendant douze mois compter
de la date dadmission ou dchange ou jusqu la fin de la priode pendant laquelle la socit de gestion sest
engage, le cas chant, conserver les titres dans lactif du fonds si sa dure est suprieure douze mois.
lissue de cette priode, le ratio prvu au 1 du II de larticle R. 214-39 est port 20 % et sapprcie par rapport
aux titres dtenus ou reus lchange comme tout autre titre admis aux ngociations sur un march dinstruments
financiers au sens du 1 de larticle L. 214-36 ;
4 Lorsque les titres ou droits dtenus par le fonds sont mis par une entit mentionne au b du 2 de larticle
L. 214-36, lengagement contractuel de souscription ou dacquisition pris par le fonds est inscrit pour son montant
au numrateur ;
5 Est inscrit au dnominateur le plus lev des deux montants suivants : lactif net du fonds ou le montant total des
engagements contractuels de souscription ou dacquisition reus par le fonds.
Article R. 214-41
Pour lapprciation de la limite de 15 % mentionne au a du 2 de larticle L. 214-36 est inscrit au dnominateur le
plus lev des deux montants suivants : lactif net du fonds ou le montant libr des souscriptions dans le fonds.
Article R. 214-42
La limite fixe au huitime alina de larticle L. 214-4 nest pas opposable aux fonds communs de placement
risques. Un fonds commun de placement risques :
1 Ne peut dtenir plus de 35 % du capital ou des droits de vote dun mme metteur. Toutefois, du fait de lexercice
de droits dchange, de souscription ou de conversion et dans lintrt des porteurs de parts, cette limite peut tre
dpasse temporairement. En ce cas, la socit de gestion communique lAutorit des marchs financiers, au
dpositaire et au commissaire aux comptes du fonds les raisons de ce dpassement et le calendrier prvisionnel
de rgularisation. La rgularisation doit intervenir au plus tard dans lanne suivant le dpassement ;
2 Ne peut dtenir, ni sengager souscrire ou acqurir, plus de 20 % du montant total des titres ou droits et des
engagements contractuels de souscription dune mme entit mentionne au b du 2 de larticle L. 214-36 ne
relevant pas des autres dispositions de larticle L. 214-36, ni de larticle L. 214-41, ni de larticle L. 214-41-1 ;
3 Ne peut dtenir plus de 10 % des actions ou parts dun organisme de placement collectif en valeurs mobilires
ne relevant pas du b du 2 de larticle L. 214-36.
Article R. 214-43
Aprs dclaration lAutorit des marchs financiers et au service des impts auprs duquel sa socit de gestion
dpose sa dclaration de rsultats, un fonds commun de placement risques peut entrer en priode de
prliquidation :
1 compter de louverture de lexercice suivant la clture de son cinquime exercice si, depuis lexpiration dune
priode de souscription de dix-huit mois au plus qui suit immdiatement la date de sa constitution, il na pas t
procd des souscriptions de parts autres que celles effectues auprs de ses porteurs de parts ayant souscrit
au cours de la priode de dix-huit mois prcite :
a) Pour lui permettre de rinvestir en parts, actions, obligations remboursables, obligations convertibles ou titres
participatifs ainsi quen avances en comptes courants dans des socits non admises aux ngociations sur un
march dinstruments financiers au sens du 1 de larticle L. 214-36 ou dans des entits mentionnes au b du 2 de
larticle L. 214-36 dont les titres ou droits figurent son actif ;
641
b) Ou pour satisfaire lobligation de rinvestissement prvue larticle 163 quinquies B du code gnral des impts.
2 compter de louverture de lexercice suivant la clture du cinquime exercice qui suit celui au cours duquel sont
intervenues les dernires souscriptions, dans les autres cas.
compter de lexercice pendant lequel la dclaration mentionne au premier alina est dpose, le quota de 50 %
figurant au 1 de larticle L. 214-36 peut ne plus tre respect (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) et les II et III
de l'article R. 214-39 ne s'appliquent pas .
Article R. 214-44
Pendant la priode de prliquidation, le fonds :
1 Ne peut plus faire procder de nouvelles souscriptions de parts autres que celles de ses porteurs de parts la
date de son entre en priode de prliquidation pour rinvestir en parts, actions, obligations remboursables,
obligations convertibles ou titres participatifs ainsi quen avances en comptes courants dans des socits non
admises aux ngociations sur un march dinstruments financiers au sens du 1 de larticle L. 214-36, ou dans des
entits mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36 dont les titres ou droits figurent son actif ;
2 Peut, par drogation larticle R. 214-46, cder une entreprise lie des titres de capital ou de crance dtenus
depuis plus de douze mois. Dans ce cas, les cessions sont values par un expert indpendant sur rapport du
commissaire aux comptes du fonds ; ces cessions ainsi que le rapport y affrent sont communiqus lAutorit des
marchs financiers ;
3 Ne peut dtenir son actif compter de louverture de lexercice qui suit celui au cours duquel est ouverte la
priode de prliquidation que :
a) Des titres ou droits de socits non admises aux ngociations sur un march financier dinstruments financiers
au sens du 1 de larticle L. 214-36 ou des titres ou droits de socits admises aux ngociations sur un march
dinstruments financiers lorsque ces titres ou droits auraient t pris en compte pour lapprciation des quotas
mentionns larticle R. 214-38 si le fonds ntait pas entr en priode de prliquidation, des avances en comptes
courants ces mmes socits, ainsi que des droits dans des entits mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36
dont les titres ou droits figurent son actif ;
b) Des investissements raliss aux fins du placement des produits de cession de ses actifs et autres produits en
instance de distribution au plus tard jusqu la clture de lexercice suivant celui au cours duquel la cession a t
effectue ou les produits raliss, et du placement de sa trsorerie hauteur de 20 % de la valeur liquidative du
fonds.
Article R. 214-45
Lorsquil est procd, par la socit de gestion dun fonds des oprations dachat ou de vente terme portant sur
des titres qui ne sont pas admis la ngociation sur un march dinstruments financiers au sens du 1 de larticle
L. 214-36, les conventions concernant ces oprations sont conclues dans les limites et sous les conditions
prcises par le rglement du fonds.
Article R. 214-46
La socit de gestion ne peut, pour le compte dun fonds, procder, pour ses lments dactifs qui ne sont pas
ngocis sur un march dinstruments financiers au sens du 1 de larticle L. 214-36, dautres oprations que
celles dachat ou de vente terme ou au comptant dans les limites fixes par la prsente sous-section, ni
procder pour ces mmes lments dactifs des cessions ou acquisitions une entreprise qui lui est lie de
titres en capital ou de crances dtenus depuis plus de douze mois. Est prsume entreprise lie toute
entreprise contrle par la socit de gestion de manire exclusive ou conjointe au sens de larticle L. 233-16 du
code de commerce, toute entreprise contrlant la socit de gestion de manire exclusive ou conjointe au sens de
ce mme article L. 233-16, toute entreprise filiale de la mme socit mre ainsi que toute entreprise avec
laquelle la socit de gestion a des mandataires sociaux ou des dirigeants communs et qui exercent des fonctions
de gestion de participations pour le compte de lentreprise, ou de gestion au sens du 4 de larticle L. 321-1 et de
larticle L. 214-24, ou de conseil au sens du 4 de larticle L. 321-2.
Article R. 214-47
I. - Lorsque le rglement du fonds prvoit un appel progressif des capitaux, ceux-ci sont librs par les porteurs de
parts la demande de la socit de gestion avant la fin de la priode de blocage prvue au 7 de larticle L. 214-36.
Le rglement du fonds dfinit les modalits selon lesquelles les sommes non verses la date dexigibilit fixe par
la socit de gestion portent intrt.
II. - Lorsque les conditions du rachat des parts du fonds sont runies, ce rachat seffectue en numraire.
642
Toutefois, la dissolution du fonds, le rachat des parts peut seffectuer en titres de socits dans lesquelles le fonds
dtient une participation si le rglement du fonds le prvoit, quaucune disposition ou clause particulire ne limite la
libre cessibilit de ces titres et que le porteur de part en fait expressment la demande.
Les rachats sont excuts et rgls par ltablissement dpositaire dans les conditions fixes par le rglement du
fonds, lequel prescrit galement les dlais qui ne peuvent excder au total un an aprs le dpt de la demande de
rachat.
Lorsque la socit de gestion dun fonds ou ses actionnaires ou ses dirigeants ou les personnes physiques ou
morales charges de la gestion de ce fonds dtiennent des parts leur confrant des droits particuliers en application
des dispositions du 8 de larticle L. 214-36, ils ne peuvent en obtenir le rachat qu la liquidation du fonds ou aprs
que les autres parts mises ont t rachetes ou amorties concurrence du montant auquel ces autres parts ont
t libres.
La fraction attribue la socit de gestion prvue au 11 de larticle L. 214-36 ne peut excder 20 % du boni de
liquidation.
III. - lissue de la ou des priodes de souscription mentionnes au 9 de larticle L. 214-36, la socit de gestion
peut procder la distribution en numraire dune fraction des actifs du fonds.
Toutefois, cette distribution peut seffectuer en instruments financiers admis la ngociation sur un march
rglement au sens de larticle R. 214-2 si le rglement du fonds le prvoit, quaucune disposition ou clause
particulire ne limite la libre cessibilit de ces titres et quil est accord tous les porteurs de parts une option entre
le paiement de la distribution en numraire ou en actions.
Les sommes ou valeurs ainsi distribues sont affectes en priorit lamortissement des parts.
Un rapport spcial est tabli par les commissaires aux comptes lorsque la distribution est effectue au profit des
porteurs de parts auxquelles sont attachs des droits particuliers.
Article R. 214-48
La socit de gestion rend compte aux porteurs de parts des nominations de ses mandataires sociaux et salaris
des fonctions de grants, dadministrateurs, de membres du directoire ou du conseil de surveillance des socits
dans lesquelles le fonds dtient des participations.
Paragraphe 2 - Fonds communs de placement risques qui investissent dans des entits
mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36
Article R. 214-49
I. - Les entits mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36 dans lesquelles les fonds communs de placement
risques peuvent investir sont celles qui limitent la responsabilit de leurs investisseurs au montant de leurs apports.
II. - Pour lapprciation du numrateur du quota de 50 % prvu au 1 de larticle L. 214-36, les droits reprsentatifs
dun placement financier dans des entits mentionnes au I sont pris en compte dans la proportion de
linvestissement direct de ces entits dans des titres ligibles ce mme quota de 50 % lexclusion des droits dans
dautres entits de mme nature.
Cette proportion dinvestissement direct est calcule par rfrence :
1 Soit au dernier inventaire de lactif desdites entits ;
2 Soit aux engagements statutaires ou contractuels dinvestissement direct en titres ligibles pris par lesdites
entits dans la mesure o ces dernires ne sont pas entres dans la priode de prliquidation mentionne aux
articles R. 214-43 et R. 214-44 lors de la souscription du fonds.
La proportion sapplique aux engagements contractuels de souscription donns par le fonds auxdites entits
condition que ces engagements aient un caractre irrvocable.
Paragraphe 3 - Fonds communs de placement risques bnficiant dune procdure allge
Article R. 214-50
Pour les fonds relevant de larticle L. 214-37 :
1 Les dispositions prvues aux sixime et huitime alinas de larticle L. 214-4 et aux articles R. 214-39,
R. 214-42 et R. 214-46 ne sont pas opposables. Toutefois, les fonds doivent respecter les rgles suivantes :
a) Lactif du fonds ne peut tre employ qu 50 % au plus en titres ou droits dun mme organisme de placement
collectif en valeurs mobilires ou dune mme entit mentionne au b du 2 de larticle L. 214-36 ;
643
b) Le fonds ne peut dtenir plus de 10 % des actions ou parts dun organisme de placement collectif en valeurs
mobilires ne relevant pas du b du 2 de larticle L. 214-36.
2 Par drogation au deuxime alina du II et au deuxime alina du III de larticle R. 214-47, la dissolution du
fonds, le rachat des parts peut seffectuer en titres des socits dans lesquelles le fonds dtient une participation
ds lors que le rglement du fonds le prvoit.
Le quatrime alina du II de larticle R. 214-47 nest pas applicable.
3 La socit de gestion peut conclure avec des tiers des conventions relatives la gestion des participations du
fonds et comportant des engagements contractuels autres que de livraison, lorsque les conditions suivantes sont
remplies :
a) Le montant des engagements correspondants doit tre dterminable ;
b) La socit de gestion ne peut conclure des conventions par leffet desquelles lactif du fonds serait gag plus
de 50 % que si le rglement du fonds le prvoit. Dans ce dernier cas, les risques et charges rsultant de lexcution
normale de ces engagements, tels quils sont estims dans lvaluation financire laquelle il est procd par la
socit de gestion, ne doivent excder aucun moment le montant de lactif net du fonds. Toutefois, pour les fonds
qui investissent dans des entits mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36, les risques et charges rsultant de
leurs engagements dans ces entits ne doivent pas excder le montant des engagements de souscription reus par
le fonds.
La socit de gestion doit tenir la disposition des porteurs de parts une liste de ces engagements indiquant leur
nature et leur montant estim.
4 Les limites fixes au 1 doivent tre respectes lexpiration dun dlai de deux ans compter de la cration du
fonds.
Paragraphe 4 - Fonds communs de placement risques contractuels
Article D. 214-50-1
La limite prvue la seconde phrase du quatrime alina de larticle L. 214-38-1 est fixe 15 %. Pour lapprciation
de cette limite, est inscrit au dnominateur le plus lev des deux montants suivants : lactif net du fonds ou le
montant libr des souscriptions dans le fonds.
Sous-section 11 - Fonds communs de placement dentreprise
Paragraphe 1 - Dispositions communes aux fonds communs de placement dentreprise et aux
socits dinvestissement capital variable dactionnariat salari
Article R. 214-51
Par drogation aux dispositions du sixime alina de larticle L. 214-4 et au I de larticle R. 214-6, les fonds communs
de placement dentreprise et socits dinvestissement capital variable dactionnariat salari peuvent dtenir sans
limitation des valeurs mobilires mises par lentreprise ou par une entreprise lie au sens du second alina de
larticle L. 444-3 du code du travail.
Sagissant des parts de socits responsabilit limite mises par une entreprise rgie par la loi n 47-1775 du
10 septembre 1947 portant statut de la coopration, la limite de 10 % prvue au I de larticle R. 214-6 est porte
50 % condition que les statuts de cette entreprise ne prvoient pas de restriction au rachat immdiat des parts
sociales dtenues par le fonds.
Par drogation au huitime alina de larticle L. 214-4, les fonds communs de placement dentreprise et socits
dinvestissement capital variable dactionnariat salari peuvent dtenir plus de 10 % des titres mis par lentreprise
ou par toute autre entreprise qui lui est lie au sens du second alina de larticle L. 444-3 du code du travail.
Le montant cumul des liquidits constates lors de ltablissement de chacune des valeurs liquidatives de lanne
en cours ne peut excder le cinquime de la somme des actifs nets de la mme priode. LAutorit des marchs
financiers peut apporter cette rgle des drogations exceptionnelles.
Lorsque la proportion de lactif dun fonds commun de placement dentreprise ou dune socit dinvestissement
capital variable dactionnariat salari rgis par les articles L. 214-40 et L. 214-40-1 investie en titres de lentreprise
ou de toute autre socit qui lui est lie tombe au-dessous du tiers, la socit de gestion ou la socit
dinvestissement capital variable doivent, dans leurs oprations dachat et de vente de titres, avoir pour objectif
prioritaire de rgulariser cette situation dans les plus brefs dlais, tout en tenant compte de lintrt des porteurs de
parts ou dactions.
644
Article R. 214-52
LAutorit des marchs financiers peut demander que lui soient transmis les lments lui permettant de sassurer
quest offerte aux adhrents du plan au moins une possibilit de placement respectant les conditions prvues
larticle L. 443-4 du code du travail.
Sont considres comme liquides au sens de larticle L. 443-4 du code du travail :
1 Les valeurs mobilires qui sont admises aux ngociations sur un march rglement franais ou tranger ;
2 Les actions ou parts dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires vocation gnrale relevant des
sous-sections 1 4 de la prsente section.
Le mcanisme garantissant la liquidit des titres non admis aux ngociations sur un march rglement qui est
prvu larticle L. 443-4 du code du travail doit offrir une liquidit au moins quivalente celle dont bnficierait le
fonds sil dtenait au moins un tiers de titres liquides. Il doit faire lobjet dun contrat crit annex au rglement du
fonds, qui prcise notamment les modalits de son intervention et les frais qui peuvent tre, le cas chant, imputs
sur lactif du fonds.
Il peut tre dnonc tout moment linitiative de la socit de gestion ou du conseil de surveillance condition
dtre remplac par des dispositions deffet quivalent.
Ce mcanisme est assur par un tablissement de crdit ou une entreprise dassurance dont le sige social est
situ dans un tat membre de la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen.
Il peut tre galement assur par une autre entit dans des conditions fixes par un rglement de lAutorit des
marchs financiers lorsque le capital de lentreprise est variable ou lorsque lentreprise tablit des comptes
consolids ; en ce cas, lapprobation du mcanisme doit tre renouvele chaque anne par le conseil de
surveillance du fonds et par lAutorit des marchs financiers.
Article R. 214-53
Les fonds communs de placement dentreprise et les socits dinvestissement capital variable dactionnariat
salari peuvent comporter des compartiments. Les dispositions des articles L. 214-4, L. 214-5, L. 214-19,
L. 214-20 et L. 214-30, ainsi que celles de la prsente sous-section, sont applicables chacun des
compartiments.
Ils peuvent investir en actions ou parts dautres organismes de placement collectif en valeurs mobilires sans que
les limites ou restrictions prvues aux articles R. 214-6, R. 214-25 et R. 214-26 leur soient applicables. Toutefois,
lorsque leur actif est investi en totalit en actions ou parts dun seul organisme de placement collectif en valeurs
mobilires, ils se constituent sous forme dorganisme nourricier dun organisme matre dans les conditions prvues
larticle L. 214-34.
Les fonds communs de placement dentreprise et les socits dinvestissement capital variable dactionnariat
salari ne peuvent investir en actions ou parts de fonds dinvestissement mentionns au 5 de larticle R. 214-5.
Par drogation au (Dcret n 2006-1542 du 6 dcembre 2006) III de larticle R. 214-12, lengagement dun
organisme de placement collectif en valeurs mobilires relevant de larticle L. 214-40 est constitu par la perte
potentielle de celui-ci value tout moment.
Paragraphe 2 - Dispositions particulires aux fonds communs de placement dentreprise
Article D. 214-54
La rgle pose larticle D. 214-21 pour le montant minimum des actifs des fonds communs de placement nest pas
applicable aux fonds communs de placement dentreprise relevant des articles L. 214-39 et L. 214-40.
Article R. 214-55
Lorsque la composition des conseils de surveillance des fonds communs de placement dentreprise rgis par
larticle L. 214-40 et les modalits de dsignation de leurs membres sont fixes dans les conditions prvues au
deuxime alina de larticle L. 214-39, il est fait application des troisime, quatrime et cinquime alinas de cet
article.
Article R. 214-56
Lactif des fonds communs de placement dentreprise rgis par les articles L. 214-39 et L. 214-40 peut comprendre
des parts de socits anonymes responsabilit limite mises par les entreprises rgies par la loi n 47-1775 du
10 septembre 1947 portant statut de la coopration lorsque ces fonds sont souscrits par les salaris desdites
entreprises ou par les salaris dentreprises qui lui sont lies au sens du second alina de larticle L. 444-3 du code
du travail.
645
Le rglement des fonds communs de placement dentreprise peut prvoir quils peuvent investir dans la limite de
10 % dans les actifs mentionns larticle R. 214-5 du prsent code, lexception de ceux de ces fonds qui sont
constitus en vue de grer des titres mis par lentreprise ou par toute autre socit qui lui est lie au sens du
second alina de larticle L. 444-3 du code du travail et qui ne sont pas admis aux ngociations sur un march
rglement tel que dfini larticle L. 421-3 du prsent code. Cette limite est porte 30 % pour les actions ou parts
dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires rgis par les sous-sections 10 et 12 de la prsente
section, conformment larticle L. 443-4 du code du travail.
Paragraphe 3 - Dispositions particulires aux socits dinvestissement capital variable
dactionnariat salari
Article R. 214-57
La socit dinvestissement capital variable dfinie larticle L. 214-40-1 est dnomme socit dinvestissement
capital variable dactionnariat salari. La gestion de son actif est rgie par les dispositions applicables aux fonds
mentionns larticle L. 214-40.
Article D. 214-58
Par drogation aux dispositions de larticle D. 214-20, le montant minimal du capital initial dune socit
dinvestissement capital variable dactionnariat salari est de 225 000 euros.
Sous-section 12 - Fonds communs de placement dans linnovation
Article R. 214-59
Pour lapprciation du quota de 60 % figurant au I de larticle L. 214-41 :
gnral des impts ;
droits cds ; compter de la date laquelle le fonds peut entrer en priode de prliquidation telle que mentionne
aux articles R. 214-65 et R. 214-66, le dnominateur peut, le cas chant, tre diminu du montant de la distribution
du prix de cession des titres ou droits non inclus dans le quota de 60 % dans la limite du prix de souscription ou
5 Les souscriptions nouvelles dans un fonds commun de placement risques sont prises en compte compter de
646
Article R. 214-60
I. - La limite fixe au sixime alina de larticle L. 214-4 et les dispositions des articles R. 214-2 R. 214-10 et
R. 214-18 ne sont pas applicables aux fonds communs de placement dans linnovation.
II. - Lactif dun fonds commun de placement dans linnovation peut tre employ :
III. - Un fonds commun de placement dans linnovation doit respecter les dispositions du prsent article lexpiration
dun dlai de deux exercices compter de son agrment par lAutorit des marchs financiers.
Article R. 214-61
Un fonds commun de placement dans linnovation ne peut pas employer plus de 10 % de son actif en droits
reprsentatifs dun placement financier dans des entits mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36 ne relevant
pas des autres dispositions de cet article L. 214-36, ni des articles L. 214-1, L. 214-37 et L. 214-41.
Article R. 214-62
Pour lapprciation des limites fixes aux articles R. 214-60 et R. 214-61 :
au numrateur ;
Article R. 214-63
Pour lapprciation de la limite de 15 % mentionne au a du 2 de larticle L. 214-36 est inscrit au dnominateur le
Article R. 214-64
La limite fixe au huitime alina de larticle L. 214-4 nest pas opposable aux fonds communs de placement dans
linnovation. Un fonds commun de placement dans linnovation :
647
2 Ne peut dtenir, ni sengager souscrire ou acqurir, plus de 20 % du montant total des titres ou droits et des
relevant pas des autres dispositions de larticle L. 214-36 ni de larticle L. 214-41, ni de larticle L. 214-41-1 ;
Article R. 214-65
dpose sa dclaration de rsultats, un fonds commun de placement risques peut entrer en priode de
prliquidation :
larticle L. 214-36 dont les titres ou droits figurent son actif ;
b) Ou pour satisfaire lobligation de rinvestissement prvue larticle 163 quinquies B du code gnral des impts ;
figurant au I de larticle L. 214-41 peut ne pas tre respect.
Article R. 214-66
admises aux ngociations sur un march dinstruments financiers au sens du 1 de larticle L. 214-36, ou dans des
entits mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36 dont les titres ou droits figurent son actif ;
marchs financiers ;
a) Des titres ou droits de socits non admises aux ngociations sur un march financier au sens du 1 de larticle
L. 214-36 ou des titres ou droits de socits admises aux ngociations sur un march financier au sens du 1 de
larticle L. 214-36 lorsque ces titres ou droits auraient t pris en compte pour lapprciation des quotas mentionns
larticle R. 214-59 si le fonds ntait pas entr en priode de prliquidation, des avances en comptes courants
ces mmes socits, ainsi que des droits dans des entits mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36 dont les
titres ou droits figurent son actif ;
fonds.
Article R. 214-67
Lorsquil est procd, par la socit de gestion dun fonds, des oprations dachat ou de vente terme portant sur
648
Article R. 214-68
ngocis sur un march dinstruments financiers au sens de larticle L. 214-2, dautres oprations que celles
dachat ou de vente terme ou au comptant dans les limites fixes par la prsente sous-section, ni procder
pour ces mmes lments dactifs des cessions ou acquisitions une entreprise qui lui est lie de titres en
capital ou de crances dtenus depuis plus de douze mois. Est prsume entreprise lie toute entreprise
contrle par la socit de gestion de manire exclusive ou conjointe au sens de larticle L. 233-16 du code de
commerce, toute entreprise contrlant la socit de gestion de manire exclusive ou conjointe au sens de ce
mme article L. 233-16, toute entreprise filiale de la mme socit mre ainsi que toute entreprise avec
laquelle la socit de gestion a des mandataires sociaux ou des dirigeants communs et qui exercent des
fonctions de gestion de participations pour le compte de lentreprise, ou de gestion au sens du 4 de larticle
L. 321-1 et de larticle L. 214-24, ou de conseil au sens du 4 de larticle L. 321-2.
Article R. 214-69
libre cessibilit de ces titres et que le porteur de part en fait expressment la demande.
rachat.
t libres. La fraction attribue la socit de gestion prvue au 11 de larticle L. 214-36 ne peut excder 20 %
du boni de liquidation.
peut procder la distribution en numraire dune fraction des actifs du fonds.
porteurs de parts auxquelles sont attachs des droits particuliers.
Article R. 214-70
Article D. 214-71
Les demandes tablies par les entreprises afin dobtenir la reconnaissance du caractre innovant de leurs produits,
procds ou techniques, mentionne larticle L. 214-41, sont dposes auprs de (Dcret n 2006-1414 du
20 novembre 2006) la socit OSEO ANVAR .
Elles doivent tre accompagnes :
1 Dun dossier technique faisant apparatre le caractre innovant du projet et ses perspectives de dveloppement
conomique ;
2 Dun dossier comptable et financier comportant les lments de calcul annuel du montant des dpenses de
recherche et dveloppement, le rsultat net augment des dotations aux amortissements et aux provisions des trois
649
exercices prcdents ou des exercices clos depuis la cration de la socit lorsque celle-ci na pas clos trois
exercices ainsi que leur volution prvisionnelle pour les trois annes suivantes ;
3 Du bilan et du compte de rsultats relatifs au dernier exercice clos par lentreprise ;
4 Du plan de financement du projet ainsi que des bilans et des comptes de rsultats prvisionnels de lentreprise
pour les trois premires annes o il sera mis en oeuvre.
Ces demandes sont instruites dans les mmes conditions que les demandes daides linnovation attribues par
(Dcret n 2006-1414 du 20 novembre 2006) la socit OSEO ANVAR . Elles font lobjet dune dcision du
directeur gnral de lagence ou de son dlgu prise aprs avis de la commission territoriale dattribution des aides
linnovation.
(Dcret n 2006-1414 du 20 novembre 2006) Pour l'instruction des demandes dposes par les socits
mentionnes au premier alina du 1 du I quinquies de larticle L. 214-41, la socit OSEO ANVAR peut demander
en tant que de besoin ces dernires de lui produire les documents prvus aux 1 4 pour chaque filiale
mentionne au d du 1 du I quinquies prcit, ainsi que les documents prvus aux 3 et 4 pour chacune des autres
socits mentionnes ce mme 1 du I quinquies.
Article D. 214-72
chaque inventaire semestriel, la socit de gestion dun fonds commun de placement dans linnovation ou le
dpositaire des actifs de ce fonds agissant pour le compte de la socit de gestion sassure que les socits dont
les titres ou avances en compte courant sont retenus pour le calcul de la proportion mentionne au premier alina
de larticle L. 214-41 remplissent, la date de clture de leur dernier exercice prcdant linventaire, les conditions
poses larticle L. 214-41.
Article D. 214-73
Le nombre maximum de salaris mentionn larticle L. 214-41 sapprcie conformment aux dispositions de
larticle 235 ter E du code gnral des impts.
Article R. 214-73-1
Pour les socits mentionnes au premier alina du 1 du I quinquies de larticle L. 214-41, l'effectif est dtermin
par la somme de l'effectif de la socit et de l'effectif de chacune des socits mentionnes au c du 1 du mme I
quinquies.
Article R. 214-73-2
Pour les socits mentionnes au premier alina du 1 du I quinquies de larticle L. 214-41, la condition relative
l'exclusivit des participations dtenues est remplie lorsque les titres participatifs, les titres de capital ou donnant
accs au capital mis par des socits autres que les socits filiales mentionnes au c du 1 du mme I quinquies,
ainsi que les avances en compte courant consenties ces socits, reprsentent au plus 10 % de leur actif brut
comptable.
Article R. 214-74
Les entits mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36 dans lesquelles les fonds communs de placement dans
linnovation peuvent investir sont celles qui limitent la responsabilit de leurs investisseurs au montant de leurs
apports.
Sous-section 13 - Fonds dinvestissement de proximit
Article R. 214-75
Pour lapprciation du quota de 60 % figurant au 1 de larticle L. 214-41-1 :
gnral des impts ;
650
droits cds. compter de la date laquelle le fonds peut entrer en priode de prliquidation telle que mentionne
aux articles R. 214-81 et R. 214-82, le dnominateur peut, le cas chant, tre diminu du montant de la distribution
du prix de cession des titres ou droits non inclus dans le quota de 60 % dans la limite du prix de souscription ou
5 Les souscriptions nouvelles dans un fonds dinvestissement de proximit sont prises en compte compter de
Article R. 214-76
I. - La limite fixe au sixime alina de larticle L. 214-4 et les dispositions des articles R. 214-2 R. 214-10 et
R. 214-18 ne sont pas applicables aux fonds dinvestissement de proximit.
II. - Lactif dun fonds dinvestissement de proximit peut tre employ :
III. - Un fonds dinvestissement de proximit doit respecter les dispositions du prsent article lexpiration dun dlai
de deux exercices compter de son agrment par lAutorit des marchs financiers.
Article R. 214-77
Un fonds dinvestissement de proximit ne peut pas employer plus de 10 % de son actif en droits reprsentatifs dun
placement financier dans des entits mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36 ne relevant pas des autres
dispositions de larticle L. 214-36, ni des articles L. 214-1, L. 214-37 et L. 214-41.
Article R. 214-78
Pour lapprciation des limites fixes aux articles R. 214-76 et R. 214-77 :
651
au numrateur ;
Article R. 214-79
Pour lapprciation de la limite de 15 % mentionne au a du 2 de larticle L. 214-36, est inscrit au dnominateur le
Article R. 214-80
La limite fixe au huitime alina de larticle L. 214-4 nest pas opposable aux fonds dinvestissement de proximit.
Un fonds dinvestissement de proximit :
2 Ne peut dtenir, ni sengager souscrire ou acqurir plus de 20 % du montant total des titres ou droits et des
relevant pas des autres dispositions de larticle L. 214-36, ni de larticle L. 214-41, ni de larticle L. 214-41-1 ;
Article R. 214-81
dpose sa dclaration de rsultats, un fonds dinvestissement de proximit peut entrer en priode de prliquidation :
larticle L. 214-36 ou dans des fonds communs de placement risques ou dans des socits de capital-risque
mentionns au sixime alina de larticle L. 214-41-1 dont les titres ou droits figurent son actif ;
b) Ou pour satisfaire lobligation de rinvestissement prvue larticle 163 quinquies B du code gnral des impts.
figurant au I de larticle L. 214-41-1 peut ne pas tre respect.
Article R. 214-82
admises aux ngociations sur un march dinstruments financiers au sens du 1 de larticle L. 214-36 ou dans des
652
entits mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36 ou dans des fonds communs de placement risques ou dans
des socits de capital-risque mentionns au sixime alina de larticle L. 214-41-1 dont les titres ou droits figurent
son actif ;
marchs financiers ;
a) Des titres ou droits de socits non admises aux ngociations sur un march dinstruments financiers au sens
du 1 de larticle L. 214-36 ou des titres ou droits de socits admises aux ngociations sur un march dinstruments
financiers au sens du 1 de larticle L. 214-36 lorsque ces titres ou droits auraient t pris en compte pour
lapprciation des quotas mentionns larticle R. 214-75 si le fonds ntait pas entr en priode de prliquidation,
des avances en comptes courants ces mmes socits, ainsi que des droits dans des entits mentionnes au b
du 2 de larticle L. 214-36 ou dans des fonds communs de placement risques ou dans des socits de capital-
risque mentionns au sixime alina de larticle L. 214-41-1, dont les titres ou droits figurent son actif ;
fonds.
Article R. 214-83
Lorsquil est procd par la socit de gestion dun fonds des oprations dachat ou de vente terme portant sur
Article R. 214-84
ngocis sur un march rglement au sens de larticle L. 214-2, dautres oprations que celles dachat ou de
vente terme ou au comptant dans les limites fixes par la prsente sous-section, ni procder pour ces mmes
lments dactifs des cessions ou acquisitions une entreprise qui lui est lie de titres en capital ou de crances
dtenus depuis plus de douze mois. Est prsume entreprise lie toute entreprise contrle par la socit de
gestion de manire exclusive ou conjointe au sens de larticle L. 233-16 du code de commerce, toute entreprise
contrlant la socit de gestion de manire exclusive ou conjointe au sens de ce mme article L. 233-16, toute
entreprise filiale de la mme socit mre ainsi que toute entreprise avec laquelle la socit de gestion a des
mandataires sociaux ou des dirigeants communs et qui exercent des fonctions de gestion de participations pour le
compte de lentreprise, ou de gestion au sens du 4 de larticle L. 321-1 et de larticle L. 214-24, ou de conseil au
sens du 4 de larticle L. 321-2.
Article R. 214-85
libre cessibilit de ces titres et que le porteur de parts en fait expressment la demande.
rachat.
t libres. La fraction attribue la socit de gestion prvue au 11 de larticle L. 214-36 ne peut excder 20 %
du boni de liquidation.
653
peut procder la distribution, en numraire, dune fraction des actifs du fonds.
porteurs de parts auxquelles sont attachs des droits particuliers
Article R. 214-86
Article R. 214-87
Pour lapplication du a du 1 de larticle L. 214-41-1, une entreprise est regarde comme exerant ses activits
principalement dans les tablissements situs dans la zone gographique choisie par un fonds dinvestissement de
proximit lorsqu la clture de leur exercice prcdant le premier investissement du fonds dans cette entreprise :
1 Soit ces tablissements rpondent deux des trois conditions suivantes :
a) Leurs chiffres daffaires cumuls reprsentent au moins 30 % du chiffre daffaires total de lentreprise ;
b) Leurs effectifs permanents cumuls reprsentent au moins 30 % de leffectif total de lentreprise ;
c) Leurs immobilisations brutes utilises reprsentent au moins 30 % du total des immobilisations brutes utilises
de lentreprise ;
2 Soit ces tablissements exercent, au regard de deux des trois donnes conomiques mentionnes au 1, une
activit plus importante que celle exerce par ceux des autres tablissements de lentreprise qui sont situs dans
une autre zone gographique choisie par un fonds dinvestissement de proximit. La situation respective de ces
tablissements est apprcie soit au 1
er
janvier de lanne dinvestissement, soit trois mois avant la date de celui-ci.
Article R. 214-88
Pour les socits mentionnes au c du 1 de larticle L. 214-41-1, la condition de dtention exclusive est satisfaite
lorsque les titres donnant accs au capital de socits dont lobjet nest pas la dtention de participations financires
et qui rpondent aux conditions dligibilit fixes au premier alina et aux a et b du mme 1 reprsentent 90 % de
leur actif.
Article R. 214-89
Les entits mentionnes au b du 2 de larticle L. 214-36 dans lesquelles les fonds dinvestissement de proximit
peuvent investir sont celles qui limitent la responsabilit de leurs investisseurs au montant de leurs apports.
Sous-section 14 - Fonds communs dintervention sur les marchs terme
Article R. 214-90
Le 1 du I de larticle R. 214-13 ne sapplique pas aux fonds communs dintervention sur les marchs terme
relevant de larticle L. 214-42.
Un fonds commun dintervention sur les marchs terme ne peut employer plus de 10 % de son actif en titres dun
mme metteur. Toutefois, aucune limitation nest applicable aux titres mis ou garantis par un tat membre de
lOrganisation de coopration et de dveloppement conomique.
Article D. 214-91
Pour lapplication de larticle L. 214-42, les valeurs assimiles aux liquidits sont, lorsquils ont moins dun an
dchance, les bons du Trsor, les titres de crance ngociables ou les obligations ainsi que les actions ou parts
dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires dont lactif est essentiellement compos de ces lments.
Le montant minimum des liquidits ou valeurs assimiles que doit dtenir un fonds dintervention sur les marchs
terme est de 40 % de son actif.
654
Les 40 % de lactif dtenus obligatoirement en liquidits ou valeurs assimiles ne peuvent tre utiliss sous forme
de dpt de garantie auprs des chambres de compensation.
SECTION 2 - LES ORGANISMES DE TITRISATION
(Dcret n 2008-711 du 17 juillet 2008)
Sous-section 1 - Dispositions communes aux organismes de titrisation
Sous-paragraphe 1 - Rglement ou statuts de l'organisme de titrisation
Article R. 214-92
Le rglement du fonds commun de titrisation ou les statuts de la socit de titrisation dfinissent :
1 La nature des risques auxquels l'organisme se propose de s'exposer ainsi que :
a) Lorsque l'organisme se propose d'acqurir des crances, les caractristiques de ces crances ;
b) Lorsque l'organisme se propose de conclure des contrats constituant des instruments financiers terme
des fins d'exposition, les conditions de conclusion et de dnouement de ces contrats, les caractristiques des
sous-jacents de ces contrats et, lorsque ces instruments rpondent aux caractristiques des drivs de crdit,
la nature et les caractristiques des personnes sur lesquelles repose le risque de crdit ;
c) Lorsque l'organisme se propose de conclure des contrats transfrant des risques d'assurance, les
caractristiques de ces contrats ;
2 La stratgie de financement ou de couverture de ces risques, notamment :
a) Les conditions d'missions de parts, actions ou titres de crances ;
b) Les conditions de recours l'emprunt ;
c) Les conditions de conclusion et de dnouement des contrats constituant des instruments financiers terme
ou transfrant des risques d'assurance des fins de couverture ;
3 Les garanties que l'organisme se propose de recevoir, consenties son bnfice ou celui des porteurs de parts,
actions ou titres de crances qu'il a mis ;
4 Les garanties que l'organisme se propose de consentir ;
5 La stratgie d'investissement de l'actif de l'organisme, notamment :
a) La stratgie d'investissement des liquidits ;
b) Les conditions de recours des oprations d'acquisition ou de cession temporaire d'instruments financiers ;
c) Les conditions de recours des oprations de cession de crances non chues ou non dchues de leur
terme.
Sous-paragraphe 2 - Rgles gnrales de composition de l'actif et du passif de l'organisme de titrisation
Article R. 214-93
L'actif de l'organisme de titrisation peut tre compos :
1 De crances, qu'elles soient rgies par le droit franais ou un droit tranger, dans les conditions dfinies l'article
R. 214-94 ;
2 De liquidits, dans les conditions dfinies l'article R. 214-95 ;
3 D'actifs qui lui sont transfrs au titre de la ralisation ou de la constitution des srets, garanties et accessoires
attachs aux crances cdes l'organisme, conformment au septime alina de l'article L. 214-43, ou au titre
des srets et garanties qui lui sont accordes ou au titre de droits attachs ou relatifs des crances qui lui sont
transfres rsultant de contrats de crdit-bail ou de location avec option d'achat ;
4 D'actifs qui lui sont transfrs au titre des engagements qu'il prend au travers de contrats constituant des
instruments financiers terme, dans les conditions dfinies l'article R. 214-99.
655
Article. D. 214-94
Les crances mentionnes au 1 de l'article R. 214-93 ligibles l'actif de l'organisme de titrisation sont :
1 Des crances rsultant soit d'un acte dj intervenu, soit d'un acte intervenir, que le montant et la date
d'exigibilit de ces crances soient ou non encore dtermins et que les dbiteurs de ces crances soient ou non
identifis, y compris des crances immobilises, douteuses ou litigieuses ;
2 Des titres de crances, reprsentant chacun un droit de crance sur l'entit qui les met, transmissibles par
inscription en compte ou tradition.
L'acquisition de crances par l'organisme de titrisation s'effectue par la cession des crances l'organisme.
Toutefois, le fonds peut souscrire directement l'mission des titres de crances mentionns au 2 du prsent
article.
Article R. 214-95
Les liquidits mentionnes au 2 de l'article R. 214-93 ligibles l'actif de l'organisme de titrisation sont :
1 Des dpts effectus auprs d'un tablissement de crdit dont le sige est tabli dans un tat partie l'accord
sur l'Espace conomique europen ou membre de l'Organisation de coopration et de dveloppement conomique
qui peuvent tre rembourss ou retirs tout moment la demande de l'organisme ;
2 Des bons du Trsor ;
3 Des titres de crances mentionns au 2 de l'article R. 214-94, sous rserve qu'ils soient admis aux ngociations
sur un march rglement situ dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen et l'exception
des titres donnant accs directement ou indirectement au capital d'une socit ;
4 Des titres de crances ngociables ;
5 Des parts ou actions d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires investies principalement en titres
de crances mentionns aux 2, 3 et 4 ;
6 Des parts ou actions d'organismes de titrisation ou d'entits similaires de droit tranger, l'exception de ses
propres parts.
Le rglement ou les statuts de l'organisme prcisent les rgles d'emploi de ces liquidits.
Article R. 214-96
Le produit des parts et titres de crances mis par l'organisme ou des emprunts contracts par lui peut tre affect
au remboursement ou la rmunration de ses parts, actions, titres de crances ou emprunts.
Article R. 214-97
Pour la ralisation de son objet, un organisme de titrisation peut octroyer les garanties mentionnes l'article
(Dcret n 2009-295 du 16 mars 2009) L. 211-38 , dans les conditions dfinies ce mme article.
Lorsque les garanties octroyes par un organisme de titrisation sont des srets, l'acte constitutif de ces srets
dfinit :
1 La nature des biens ou droits que le bnficiaire des srets peut utiliser ou aliner. A dfaut de cette indication,
le bnficiaire ne peut utiliser ou aliner que des dpts ou des liquidits ;
2 Le montant maximal des biens ou droits que le bnficiaire des srets peut utiliser ou aliner. Ce montant
maximal ne peut excder le montant de la crance du bnficiaire sur l'organisme.
Article R. 214-98
L'organisme de titrisation peut recourir des emprunts ou d'autres formes de ressources dans les conditions
prvues par son rglement ou ses statuts.
Sous-paragraphe 3 - Rgles applicables aux instruments financiers terme
et la cession de crances avant leur terme
Article R. 214-99
L'organisme de titrisation peut conclure des contrats constituant des instruments financiers terme mentionns
(Dcret n 2009-295 du 16 mars 2009) au III de l'article L. 211-1 dans les conditions prvues par ses statuts ou
son rglement.
656
La perte nette maximale de l'organisme rsultant de l'ensemble des contrats constituant des instruments financiers
terme conclus, value tout moment en prenant en compte les couvertures dont il bnficie, ne peut tre
suprieure la valeur de son actif.
Article R. 214-100
L'organisme de titrisation peut procder, dans la limite de son actif, des oprations de pension ou toute autre
opration d'acquisition et de cession temporaire de titres et aux trois conditions suivantes :
1 Ces oprations sont ralises avec un tablissement de crdit ou une entreprise d'assurance dont le sige est
tabli dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou membre de l'Organisation de coopration
et de dveloppement conomiques ou une personne morale de droit franais ou une entit similaire de droit
tranger garantie au titre des obligations rsultant de ces contrats par un tel tablissement ou une telle entreprise ;
2 Elles portent sur les titres de crances mentionns au 2 de l'article R. 214-94 ou sur les liquidits mentionnes
aux 2 6 de l'article R. 214-95 ;
3 Elles sont prises en compte pour l'application de la rgle d'engagement mentionne au deuxime alina de
l'article R. 214-99 ou, le cas chant, au 5 de l'article R. 214-111.
Le rglement ou les statuts de l'organisme prcisent les objectifs et les conditions de recours ces oprations.
Article R. 214-101
I. - Les cas mentionns au deuxime alina de l'article L. 214-49-1 et au deuxime alina du I de l'article L. 214-49-
7 dans lesquels l'approbation d'un programme d'activit spcifique n'est pas requise sont les suivants :
1 Lorsque l'organisme fait l'objet d'une liquidation effectue dans l'intrt des porteurs de parts et de titres de
crances mis prcdemment ;
2 Lorsque le capital restant d des crances non chues de l'organisme est infrieur un pourcentage du
maximum du capital restant d des crances non chues constat depuis la constitution de l'organisme, dfini dans
le rglement du fonds et n'excdant pas 10 % ;
3 Lorsque les parts et titres de crances mis par le fonds ne sont plus dtenus que par un seul porteur et sa
demande ou lorsqu'ils ne sont plus dtenus que par le ou les cdants et leur demande ;
4 Lorsque l'organisme doit s'acquitter de ses engagements rsultant d'un contrat constituant un instrument
financier terme.
II. - Les cessions des titres de crances dtenus titre de liquidits s'effectuent librement.
Les cessions temporaires de titres de crances s'effectuent dans les conditions dfinies l'article R. 214-100.
Sous-paragraphe 4 - Rgles applicables la cession et au recouvrement des crances
ainsi qu' la conservation des actifs
Article D. 214-102
Le bordereau prvu au huitime alina de l'article L. 214-43 comporte les nonciations suivantes :
1 La dnomination acte de cession de crances ;
2 La mention que la cession est soumise aux dispositions des articles L. 214-43 L. 214-48 ;
3 La dsignation du cessionnaire ;
4 La dsignation et l'individualisation des crances cdes ou les lments susceptibles d'effectuer cette
dsignation ou cette individualisation, par exemple par l'indication du dbiteur ou du type de dbiteurs, des actes
ou des types d'actes dont les crances sont ou seront issues, du lieu de paiement, du montant des crances ou de
leur valuation et, s'il y a lieu, de leur chance.
Lorsque la transmission des crances cdes est effectue par un procd informatique permettant de les identifier,
le bordereau peut se borner indiquer, outre les mentions vises aux 1, 2 et 3 ci-dessus, le moyen par lequel
elles sont transmises, dsignes et individualises ainsi que l'valuation de leur nombre et de leur montant global.
La cession emporte l'obligation pour le cdant ou toute entit charge du recouvrement de procder, la demande
du cessionnaire, la conservation des crances dans les conditions dfinies l'article R. 214-104, ainsi qu' tout
acte ncessaire la conservation des srets, des garanties et des accessoires attachs ces crances, leur
modification ventuelle, leur mise en jeu, leur mainleve et leur excution force.
Le bordereau peut tre tabli, sign, conserv et transmis sous forme lectronique.
657
Article D. 214-103
I. - Le compte spcialement affect au profit de l'organisme de titrisation, prvu l'article L. 214-46-1, est un compte
bancaire tenu par un tablissement de crdit dont le sige est tabli dans un tat partie l'accord sur l'Espace
conomique europen ou membre de l'Organisation de coopration et de dveloppement conomiques, y compris
un compte existant ouvert au nom de toute entit charge de l'encaissement de sommes dues ou bnficiant
directement ou indirectement l'organisme.
Le caractre spcialement affect de ce compte prend effet la signature d'une convention de compte passe entre
la socit de gestion de l'organisme, le dpositaire de la trsorerie et des crances de l'organisme, une entit
charge de l'encaissement de sommes dues ou bnficiant directement ou indirectement l'organisme et
l'tablissement teneur de compte, sans qu'il soit besoin d'autre formalit.
II. - Les sommes portes au crdit du compte bnficient exclusivement l'organisme. La socit de gestion de
l'organisme dispose de ces sommes dans des conditions dfinies dans la convention de compte.
Lorsque des sommes autres que celles dues ou bnficiant l'organisme sont verses sur ce compte, l'entit
charge de l'encaissement de sommes dues ou bnficiant directement ou indirectement l'organisme doit faire la
preuve que ces sommes ne sont pas dues l'organisme.
Ces sommes sont alors retires du compte dans les meilleurs dlais selon des conditions dfinies dans la
convention de compte.
III. - L'tablissement teneur de compte est assujetti aux obligations suivantes :
1 Il informe les tiers saisissant le compte que ce dernier fait l'objet d'une affectation spciale, en application de
l'article L. 214-46 au profit de l'organisme de titrisation, rendant le compte et les sommes qui y sont portes
indisponibles ;
2 Il ne peut effectuer des oprations de fusion du compte avec un autre compte ;
3 Il se conforme aux seules instructions de la socit de gestion de l'organisme pour les oprations de dbit du
compte, sauf si la convention de compte autorise l'entit charge de l'encaissement de sommes dues ou bnficiant
directement ou indirectement l'organisme procder des dbits du compte dans des conditions qu'elle dfinit.
Article D. 214-104
Le dpositaire de l'organisme assure la conservation de la trsorerie et des crances de l'organisme.
Toutefois, le cdant ou l'entit charge du recouvrement des crances cdes l'organisme peut assurer la
conservation des crances mentionnes au 1 de l'article R. 214-94, aux conditions cumulatives suivantes :
1 Le dpositaire de l'organisme assure, sous sa responsabilit, la conservation des bordereaux de cession de ces
crances l'organisme ;
2 Le cdant ou la personne ou l'tablissement charg du recouvrement des crances cdes l'organisme assure,
sous sa responsabilit, la conservation des contrats et autres supports relatifs ces crances et aux srets,
garanties et accessoires qui y sont attachs, et met en place cet effet des procdures de conservation
documentes et un contrle interne rgulier et indpendant portant sur le respect de ces procdures ;
3 Selon des modalits dfinies dans une convention passe entre le cdant ou la personne ou l'entit charge du
recouvrement des crances cdes l'organisme, le dpositaire des actifs de l'organisme et la socit de gestion
du fonds :
a) Le dpositaire de l'organisme s'assure, sur la base d'une dclaration du cdant ou de l'entit charge du
recouvrement, de la mise en place des procdures mentionnes au 2. Cette dclaration doit permettre au
dpositaire de l'organisme de vrifier que le cdant ou l'tablissement charg du recouvrement des crances
a mis en place des procdures garantissant la ralit des crances cdes et des srets, garanties et
accessoires qui y sont attachs et la scurit de leur conservation et que ces crances sont recouvres au
seul bnfice de l'organisme ;
b) la demande de la socit de gestion de l'organisme ou du dpositaire de l'organisme, le cdant ou l'entit
charge du recouvrement des crances cdes l'organisme doit remettre dans les meilleurs dlais au
dpositaire des actifs de l'organisme ou tout autre entit dsigne par le dpositaire des actifs de
l'organisme et la socit de gestion de l'organisme les originaux des contrats et supports mentionns au 2
du prsent article.
Le rglement ou les statuts de l'organisme prcise les modalits de conservation de la trsorerie et des crances
de l'organisme.
658
Sous-paragraphe 5 - Obligations d'information
Article R. 214-105
Les informations mentionnes l'article L. 214-45 sont communiques la Banque de France par la socit de
gestion de l'organisme.
Sous-paragraphe 6 - Dispositions particulires aux organismes de titrisation compartiments
Article R. 214-106
Lorsque l'organisme de titrisation comporte deux ou plusieurs compartiments, les dispositions de la prsente
section sont applicables chacun des compartiments.
Paragraphe 2 - Dispositions particulires aux socits de titrisation
Ce paragraphe ne comprend pas de disposition rglementaire.
Paragraphe 3 - Dispositions particulires aux fonds communs de titrisation
Article R. 214-107
I. - Le fonds commun de titrisation peut mettre des titres de crances ngociables et des obligations ou des titres
de crances mis sur le fondement d'un droit tranger.
II. - Le rglement du fonds prcise les caractristiques et les modalits d'mission des titres de crances.
Article R. 214-108
Le passif d'un fonds commun de titrisation comprend tout moment un nombre minimum de deux parts.
Article D. 214-108-1
Le montant minimum d'une part l'mission est de 150 euros ou son quivalent dans l'unit montaire de l'mission.
Article R. 214-109
Le paiement des sommes exigibles au titre des parts mises par le fonds est subordonn au paiement des sommes
exigibles de toute nature dues aux porteurs de titres de crances mis par le fonds ou aux personnes auprs
desquelles des emprunts ont t contracts ou des engagements rsultant des contrats constituant des instruments
financiers terme conclus par le fonds.
Sous-section 2 - Dispositions particulires applicables aux organismes de titrisation
ou aux compartiments d'organismes de titrisation supportant des risques d'assurance
Article D. 214-110
Les risques d'assurance mentionns au premier alina de l'article L. 214-49-10 sont ceux relevant des branches 1
26 mentionnes l'article R. 321-1 du code des assurances.
Article D. 214-111
Un organisme de titrisation relevant de la prsente sous-section peut conclure des contrats transfrant des risques
d'assurance dans les conditions prvues par ses statuts ou son rglement et aux conditions suivantes :
1 Ces contrats sont conclus avec :
a) Une entreprise d'assurance ou de rassurance rgie par le code des assurances, une mutuelle ou union rgie
par le livre II du code de la mutualit, une institution de prvoyance ou une union rgie par les dispositions du
titre III du livre IX du code de la scurit sociale ;
b) Une entreprise d'assurance ou de rassurance tablie et agre dans un autre tat de la Communaut
europenne ou dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ;
c) Une entreprise d'assurance ou de rassurance tablie dans un pays tranger figurant sur une liste fixe par
le ministre charg de l'conomie ;
d) Un organisme de titrisation relevant de la prsente sous-section ;
659
e) Un organisme dont l'objet est similaire et, lorsque ces contrats sont conclus des fins de couverture, situ
dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen et ayant reu l'agrment prvu par l'article
46 de la directive 2005/68 du Parlement et du Conseil du 16 novembre 2005 relative la rassurance ;
2 Les engagements crs par ces contrats donnent lieu un rglement en espces ;
3 Ces contrats portent :
a) Soit sur la couverture de tout ou partie des pertes supportes par l'organisme ou son cocontractant au titre
de contrats d'assurance ou de rassurance ou de contrats relevant du prsent article auxquels l'organisme
ou son cocontractant est partie ;
b) Soit sur le versement d'une ou plusieurs sommes dont le montant dpend de paramtres associs la
ralisation du risque d'assurance cd l'organisme ;
4 Ces contrats ne peuvent donner lieu engagement illimit de l'organisme de titrisation ;
5 A tout moment, la perte nette maximale de l'organisme rsultant de l'ensemble des contrats transfrant des
risques d'assurance conclus, ainsi que, le cas chant, des contrats constituant des instruments financiers terme
conclus, value en prenant en compte les couvertures dont il bnficie, ne peut tre suprieure la valeur de son
actif.
Article D. 214-112
Un organisme de titrisation relevant de la prsente sous-section ne peut cder ou transfrer, en une ou plusieurs
fois, les contrats transfrant des risques d'assurance et les crances dtenues sur des organismes d'assurance et
de rassurance que dans les seuls cas suivants :
1 Lorsque l'organisme de titrisation fait l'objet d'une liquidation effectue dans l'intrt des porteurs de parts et de
titres de crances mis prcdemment ;
2 Lorsque l'engagement de l'organisme de titrisation au titre des contrats transfrant des risques d'assurance est
infrieur un pourcentage du maximum de cet engagement constat depuis la constitution de l'organisme, dfini
dans le rglement du fonds et n'excdant pas 10 % ;
3 Lorsque les parts ou actions et titres de crances mis par cet organisme ne sont plus dtenus que par un seul
porteur et sa demande ou lorsqu'ils ne sont plus dtenus que par le ou les cdants et leur demande.
Article R. 214-113
Pour accorder l'agrment mentionn l'article L. 214-49-13, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel vrifie que les dispositions du rglement ou des statuts de l'organisme,
notamment en ce qui concerne la composition de l'actif et la stratgie de couverture des risques, sont compatibles
avec la rgle de financement en totalit de ses engagements, telle que prcise au 5 de l'article D. 214-111.
Article R. 214-114
Pour la dlivrance de l'agrment mentionn l'article L. 214-49-13, Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel se prononce dans un dlai de trente jours compter de l'avis de rception de la
demande. L'absence de notification de la dcision par cette autorit pendant ce dlai vaut dcision d'agrment.
Lorsque l'Autorit demande des informations complmentaires, elle le notifie par crit en prcisant que les lments
la demande d'agrment est rpute rejete. Ds rception de l'intgralit des informations demandes, l'Autorit
en accuse rception par crit. Cet avis de rception mentionne un nouveau dlai d'instruction qui ne peut excder
trente jours.
SECTION 3 - LES SOCITS CIVILES DE PLACEMENT IMMOBILIER
SOUS-SECTION 1 - RGIME GNRAL
Article R. 214-116
Les travaux dagrandissement ou de reconstruction et les oprations de cession dlments de leur patrimoine
immobilier auxquels peuvent procder les socits civiles de placement immobilier rgies par les articles L. 214-50
L. 214-83-1 doivent respecter les conditions ci-aprs :
1 Travaux dagrandissement :
Le cot, toutes taxes comprises, des travaux dagrandissement dun immeuble bti, raliss au cours dun exercice
de douze mois, ne doit pas excder 30 % de la valeur vnale de limmeuble bti concern et 10 % de la valeur
660
vnale du patrimoine immobilier de la socit civile de placement immobilier, apprcie au bilan du dernier exercice
clos. Le montant total des travaux, y compris les travaux damlioration raliss loccasion de lopration
dagrandissement dun mme immeuble, est pris en compte pour lapprciation de ce pourcentage. Si les travaux
dagrandissement ne sont pas raliss au titre dun mme exercice, les limites de 30 et 10 % susmentionnes
peuvent se cumuler avec celles du seul exercice suivant.
2 Travaux de reconstruction :
Le cot, toutes taxes comprises, des travaux de reconstruction raliss au cours dun exercice de douze mois ne
doit pas excder 10 % de la valeur vnale du patrimoine immobilier de la socit civile de placement immobilier,
apprcie au bilan du dernier exercice clos. Le montant total des travaux, y compris les travaux damlioration et
dagrandissement, raliss loccasion de lopration de reconstruction dun mme immeuble est pris en compte
pour lapprciation de ce pourcentage. Si les travaux de reconstruction ne sont pas raliss au titre dun mme
exercice, la limite de 10 % peut se cumuler avec celle du seul exercice suivant.
Le respect de la limite de 10 % nest pas exig lorsque la reconstruction totale ou partielle de limmeuble est rendue
ncessaire par un cas de force majeure ou lorsque les travaux sont rendus ncessaires en raison dobligations
rsultant de la loi.
3 Cession dlments du patrimoine immobilier :
a) La socit civile de placement immobilier doit tre propritaire de limmeuble cd depuis au moins six ans la
date de cession et les travaux dagrandissement ou de reconstruction qui ont pu tre raliss doivent tre achevs
depuis au moins six ans la mme date ;
b) La valeur cumule des immeubles cds au cours dun exercice de douze mois ne doit pas excder 15 % de la
valeur vnale du patrimoine immobilier de la socit civile de placement immobilier apprcie au bilan du dernier
exercice clos. Si aucune cession nest ralise au titre dun exercice, ou au cours de deux exercices successifs,
cette limite peut tre reporte et cumule avec celle de lexercice suivant dans la limite de trois exercices ;
c) La limite prvue au b ci-dessus nest pas applicable aux cessions ralises au cours des trois annes qui
prcdent le terme de la priode statutaire de la socit civile de placement immobilier, condition que cette
priode ne soit pas ultrieurement proroge et quaucun investissement immobilier nouveau ne soit effectu avec
le produit des cessions ralises.
Article R. 214-117
Les commissaires aux apports sont choisis parmi les commissaires aux comptes inscrits sur la liste prvue larticle
L. 822-1 du code de commerce ou parmi les experts inscrits sur une des listes tablies par les cours et les tribunaux.
Ils sont dsigns par le prsident du tribunal de grande instance statuant sur requte.
Ils peuvent se faire assister, dans laccomplissement de leur mission, par un ou plusieurs experts de leur choix. Les
honoraires de ces experts sont la charge de la socit.
Article R. 214-118
Le rapport des commissaires aux apports est dpos huit jours au moins avant la date de lassemble gnrale
constitutive ladresse prvue du sige social indiqu aux statuts.
Il est tenu la disposition des fondateurs, qui peuvent en prendre connaissance ou obtenir la dlivrance dune copie
intgrale ou partielle.
Article R. 214-119
En cas dapports partiels dactifs, les articles L. 214-83, R. 214-117 et R. 214-118 sappliquent.
Article R. 214-120
Les fondateurs sont convoqus lassemble gnrale constitutive par lettre recommande avec demande davis
de rception huit jours au moins avant la date de lassemble.
Article R. 214-121
Toute personne a le droit, toute poque, dobtenir au sige de la socit la dlivrance dune copie certifie
conforme des statuts de cette socit en vigueur au jour de la demande.
La socit doit annexer ce document la liste, comportant leur nom, prnom usuel et domicile, des dirigeants de la
socit de gestion, des membres du conseil de surveillance et des commissaires aux comptes en exercice.
Elle ne peut, pour cette dlivrance, exiger le paiement dune somme suprieure 1,5 euro.
661
Article R. 214-122
La valeur de ralisation et la valeur de reconstitution de la socit civile de placement immobilier sont arrtes
chaque anne par la socit de gestion.
La valeur vnale des immeubles rsulte dune expertise ralise par un expert immobilier indpendant. Chaque
immeuble doit faire lobjet dune expertise tous les cinq ans. Elle est actualise par lui chaque anne.
Lexpert est nomm par lassemble gnrale pour quatre ans. Cette nomination a lieu aprs acceptation par
lAutorit des marchs financiers de sa candidature, qui a t pralablement prsente par la socit de gestion. Il
peut tre rvoqu et remplac selon les formes prvues pour sa nomination.
La valeur nette des autres actifs, arrte sous le contrle du commissaire aux comptes, tient compte des plus-
values et moins-values latentes sur actifs financiers.
Article R. 214-123
La valeur de reconstitution de la socit est dtermine partir de la valeur de ralisation augmente de la
commission de souscription au moment de la reconstitution, multiplie par le nombre de parts mises, ainsi que de
lestimation des frais qui seraient ncessaires pour lacquisition du patrimoine de la socit la date de clture de
lexercice.
Sous-section 2 - Souscription des parts
Sous-section 3 - Gestion
Sous-section 4 - Assemble gnrale
Article R. 214-124
Lassemble gnrale est convoque par la socit de gestion.
dfaut, elle peut tre galement convoque :
1 Par un commissaire aux comptes ;
2 Par le conseil de surveillance ;
3 Par un mandataire dsign en justice la demande soit de tout intress en cas durgence, soit dun ou plusieurs
associs runissant au moins le dixime du capital social ;
4 Par les liquidateurs.
Article R. 214-125
I. - Les associs sont convoqus aux assembles gnrales par un avis de convocation insr au Bulletin des
annonces lgales obligatoires et par une lettre ordinaire qui leur est directement adresse.
Lavis et la lettre de convocation indiquent la dnomination de la socit, ventuellement suivie de son sigle, la
forme de la socit, le montant du capital social, ladresse du sige social, les jour, heure et lieu de lassemble,
ainsi que sa nature, son ordre du jour ainsi que le texte des projets de rsolutions prsents lassemble gnrale
par les dirigeants de la socit, accompagn des documents auxquels ces projets se rfrent.
Les questions inscrites lordre du jour sont libelles de telle sorte que leur contenu et leur porte apparaissent
clairement sans quil y ait lieu de se reporter dautres documents que ceux joints la lettre de convocation.
Sous la condition dadresser la socit le montant des frais de recommandation, les associs peuvent demander
tre convoqus par lettre recommande.
II. - Un ou plusieurs associs reprsentant au moins 5 % du capital social peuvent demander linscription lordre
du jour de lassemble de projets de rsolution. Cette demande est adresse au sige social par lettre
recommande avec avis de rception vingt-cinq jours au moins avant la date de lassemble runie sur premire
convocation.
Toutefois, lorsque le capital de la socit est suprieur 760 000 euros, le montant du capital reprsenter en
application de lalina prcdent est, selon limportance dudit capital, rduit ainsi quil suit :
662
1 De 4 % pour les 760 000 premiers euros ;
2 De 2,5 % pour la tranche de capital comprise entre 760 000 euros et 7 600 000 euros ;
3 De 1 % pour la tranche comprise entre 7 600 000 euros et 15 200 000 euros ;
4 De 0,5 % pour le surplus du capital.
Le texte des projets de rsolution peut tre assorti dun bref expos des motifs.
La socit de gestion accuse rception des projets de rsolution par lettre recommande dans un dlai de cinq jours
compter de cette rception. Les projets de rsolution sont inscrits lordre du jour et soumis au vote de
lassemble.
Article R. 214-126
Le dlai entre la date de linsertion contenant lavis de convocation ou la date de lenvoi des lettres si cet envoi est
postrieur et la date de lassemble est au moins de quinze jours sur premire convocation et de six jours sur
convocation suivante.
Article R. 214-127
Lorsquune assemble na pu dlibrer rgulirement, faute de quorum requis, la deuxime assemble est
convoque dans les formes prvues larticle R. 214-125 ; lavis et les lettres rappellent la date de la premire
assemble.
Article R. 214-128
Le formulaire de vote par correspondance doit permettre un vote sur chacune des rsolutions, dans lordre de leur
prsentation lassemble ; il doit offrir lassoci la possibilit dexprimer sur chaque rsolution un vote favorable
ou dfavorable son adoption ou sa volont de sabstenir de voter.
Il doit informer lassoci de manire trs apparente que toute abstention exprime dans le formulaire ou rsultant
de labsence dindication de vote sera assimile un vote dfavorable ladoption de la rsolution.
Le formulaire de vote par correspondance adress la socit pour une assemble vaut pour les assembles
successives convoques avec le mme ordre du jour.
Article R. 214-129
Le formulaire comporte lindication de la date avant laquelle, conformment aux statuts, il doit tre reu par la
socit pour quil en soit tenu compte ; lorsquil a t convenu entre la socit et les intermdiaires habilits par elle
que ces derniers naccepteraient plus de transmettre la socit des formulaires de vote reus par eux aprs une
date antrieure celle fixe par la socit, il est fait mention de cette date.
Le texte des rsolutions proposes accompagn dun expos des motifs et de lindication de leur auteur est annex
au formulaire.
Article R. 214-130
Si le formulaire de vote par correspondance et la formule de procuration figurent sur un document unique, celui-ci
doit comporter, outre les mentions prvues aux articles L. 214-74 et L. 214-75, les indications suivantes :
1 Le nom, le prnom usuel, le domicile et le nombre de parts dont lassoci est titulaire ;
2 La signature de lassoci ou de son reprsentant lgal ou judiciaire ;
3 La mention que le document peut tre utilis pour chaque rsolution soit pour un vote par correspondance, soit
pour un vote par procuration ;
4 La mention quil peut tre donn procuration pour voter au nom du signataire un mandataire dsign dans les
conditions de larticle L. 214-74 dont les dispositions doivent tre reproduites sur ce document ;
5 La prcision que, si des rsolutions nouvelles taient prsentes lassemble, le signataire a la facult soit
dexprimer dans ce document sa volont de sabstenir, soit de donner mandat au prsident de lassemble gnrale
ou un mandataire dsign dans les conditions de larticle L. 214-74.
Article R. 214-131
Les documents et renseignements suivants doivent tre adresss tout associ au plus tard quinze jours avant la
runion :
1 Le rapport de la socit de gestion ;
2 Le ou les rapports du conseil de surveillance ;
663
3 Le ou les rapports des commissaires aux comptes ;
4 Le ou les formules de vote par correspondance ou par procuration ;
5 Sil sagit de lassemble gnrale ordinaire prvue au premier alina de larticle L. 214-73 : le bilan, le compte
de rsultat, lannexe, le cas chant les rapports du conseil de surveillance et des commissaires aux comptes.
Lorsque lordre du jour comporte la dsignation du conseil de surveillance, la convocation indique :
a) Les noms, prnoms usuels et ge des candidats, leurs rfrences professionnelles et leurs activits au cours des
cinq dernires annes ;
b) Les emplois ou fonctions occups dans la socit par les candidats et le nombre de parts dont ils sont titulaires.
Article R. 214-132
A chaque assemble est tenue une feuille de prsence qui contient les mentions suivantes :
1 Les nom, prnoms usuels et domicile de chaque associ prsent et le nombre de parts dont il est titulaire ;
2 Les nom, prnoms usuels et domicile de chaque mandataire et le nombre de parts de ses mandants ;
3 Les nom, prnoms usuels et domicile de chaque associ reprsent et le nombre de parts dont il est titulaire.
Les pouvoirs donns chaque mandataire doivent porter les nom, prnom usuel et domicile de chaque mandant et
le nombre de parts dont il est titulaire. Ils doivent tre annexs la feuille de prsence et tre communiqus dans
les mmes conditions que cette dernire.
La feuille de prsence dment marge par les associs prsents et les mandataires est certifie exacte par le
bureau de lassemble. A la feuille de prsence est joint un tat rcapitulatif des votes par correspondance. Les
formulaires sont annexs cet tat.
Article R. 214-133
Les assembles dassocis sont prsides par la personne dsigne par les statuts. dfaut, lassemble lit elle-
mme son prsident.
Sont scrutateurs de lassemble les deux membres de ladite assemble disposant du plus grand nombre de voix et
acceptant cette fonction.
Le bureau de lassemble form du prsident et des deux scrutateurs en dsigne le secrtaire qui, sauf disposition
contraire des statuts, peut tre choisi en dehors des associs.
Article R. 214-134
Le procs-verbal des dlibrations de lassemble indique la date et le lieu de la runion, le mode de convocation,
lordre du jour, la composition du bureau, le nombre de parts participant au vote et le quorum atteint, les documents
et les rapports soumis lassemble, un rsum des dbats, le texte des rsolutions mises aux voix et le rsultat
des votes. Il est sign par les membres du bureau.
Article R. 214-135
Les procs-verbaux sont tablis sur un registre spcial tenu au sige social et cot et paraph soit par un juge du
tribunal dinstance, soit par le maire de la commune ou un adjoint au maire, dans la forme ordinaire et sans frais.
Article R. 214-136
Les copies ou extraits de procs-verbaux des assembles sont valablement certifies, par la socit de gestion ou
un membre du conseil de surveillance. Ils peuvent galement tre certifis par le secrtaire de lassemble.
Sous-section 5 - Dispositions comptables
Article R. 214-137
Tout associ, assist ou non dune personne de son choix, a le droit, toute poque, de prendre par lui-mme ou
par mandataire, et au sige social, connaissance des documents suivants concernant les trois derniers exercices :
bilans, comptes de rsultat, annexes, inventaires, rapports soumis aux assembles, feuilles de prsence et procs-
verbaux de ces assembles, les rmunrations globales de gestion, de direction et dadministration de la socit,
ainsi que de surveillance si les organes de surveillance sont rmunrs.
Sauf en ce qui concerne linventaire, le droit de prendre connaissance comporte celui de prendre copie.
664
Article R. 214-138
Linventaire et les comptes annuels sont mis la disposition des commissaires aux comptes dans le mois qui suit
la clture de lexercice, le rapport de gestion dans les quarante-cinq jours suivant cette clture.
Un mois au plus tard aprs avoir reu le rapport de gestion ou, le cas chant, les comptes annuels modifis en
raison de leurs observations, les commissaires aux comptes dposent au sige social de la socit leur rapport ainsi
que le rapport spcial prvu larticle L. 214-76.
Les commissaires aux comptes sont soumis, dans lexercice de leurs fonctions, aux dispositions des articles (Dcret
n 2007-431 du 25 mars 2007) R. 821-23 R. 822-4, R. 822-6 R. 823-10 du code de commerce ainsi qu' l'article
5 du dcret n 69-810 du 12 aot 1969 relatif l'organisation et au statut professionnel des commissaires aux
comptes de socits .
Sous-section 6 - Fusion
Article R. 214-139
Ne peuvent fusionner que des socits dont le patrimoine est compos en majorit dimmeubles soit usage
principal dhabitation, soit usage principal commercial. Pour caractriser un patrimoine au regard de lusage
dhabitation ou de lusage commercial, il est tenu compte de la valeur vnale des immeubles qui le composent.
Article R. 214-140
Le projet de fusion est arrt par la socit de gestion de chacune des socits participant lopration.
Il doit contenir les indications suivantes :
1 Linventaire du patrimoine immobilier, la dnomination et le sige social de toutes les socits participantes ;
2 Les motifs, les buts et les conditions de la fusion ;
3 Les dates auxquelles ont t arrts les comptes des socits intresses pour tablir les conditions de
lopration ;
4 Les parits dchange et le mode de calcul ;
5 La date de la fusion.
Article R. 214-141
Au plus tard, un mois avant la date de la premire assemble gnrale appele statuer sur lopration, le projet
de fusion fait lobjet dun avis insr au Bulletin des annonces lgales obligatoires et dun dpt au greffe du tribunal
de commerce du sige des socits concernes.
Article R. 214-142
Le projet de fusion et le rapport des commissaires aux comptes sur les conditions de ralisation de lopration sont
joints la convocation adresse aux associs quinze jours au moins avant la date de lassemble gnrale appele
se prononcer sur lopration.
Article R. 214-143
Lassoci qui naurait pas droit, compte tenu de la parit dchange, un nombre entier de parts pourra obtenir le
remboursement du rompu ou verser en espces le complment ncessaire lattribution dune part. Ces
remboursements ou versements ne seront ni diminus ni majors des frais et commissions de rachat ou de
souscription.
Article R. 214-143-1
1
Une socit civile de placement immobilier peut transmettre son patrimoine par voie de scission mentionne au
premier alina de l'article L. 214-84-1 plusieurs organismes de placement collectif immobilier prenant la forme de
er
665
fonds de placement immobilier ou de socit de placement prpondrance immobilire capital variable, y
compris rgles de fonctionnement allges.
Un mois au moins avant la date de l'assemble gnrale appele se prononcer sur la scission, le projet de scission
fait l'objet d'un avis insr au Bulletin des annonces lgales obligatoires et d'un dpt au greffe du tribunal de
commerce du sige de la socit civile de placement immobilier. Cet avis comporte les indications suivantes :
1 Les motifs, les buts et les conditions de la transmission du patrimoine par voie de scission ;
2 Les projets de statuts ou rglements des organismes de placement collectif immobilier faisant l'objet de
l'opration ;
3 L'valuation de l'actif dont la transmission aux organismes de placement collectif immobilier est prvue ;
4 Les rapports d'changes des droits sociaux ;
5 Le montant prvu de la prime de scission ;
6 La date prvue pour la scission.
Les commissaires aux comptes de la socit civile de placement immobilier tablissent un rapport sur les modalits
de la scission et sur l'valuation de l'actif transmettre aux organismes de placement collectif immobilier. Ce rapport
est communiqu aux associs quinze jours au moins avant la date de l'assemble gnrale.
Sous-section 7 - Rgles de bonne conduite
SECTION 4 - LES SOCITS DPARGNE FORESTIRE
Sous-section 1 - Les socits dpargne forestire relevant de larticle L. 214-85
Article R. 214-144
Les socits dpargne forestire institues en application de larticle L. 214-85 et leurs socits de gestion sont
rgies par la prsente sous-section et par les dispositions des sections 3 et 4 du chapitre IV du titre I
er
du livre II,
lexception des articles R. 214-116, R. 214-122, R. 214-139 et R. 214-140.
La prsente sous-section nest pas applicable aux socits dpargne forestire qui consacrent une fraction de leur
actif la bonification ou la garantie de prts.
Article R. 214-145
I. - Lactif des socits dpargne forestire mentionnes larticle R. 214-144 comporte pour au moins 60 % un
patrimoine forestier comprenant :
1 Des forts et des bois ;
2 Des terrains nus boiser ;
3 Des accessoires et dpendances insparables des bois et forts tels que :
a) Des btiments, notamment les maisons forestires ;
b) Des infrastructures lies la gestion des bois et forts ;
c) Des matriels de sylviculture et dexploitation forestire ;
d) Des terrains vocation pastorale dans les conditions fixes au deuxime alina de larticle L. 241-6 du code
forestier et larticle R. 241-2 du mme code ;
e) Des terrains de gagnage et de culture gibier ;
f) Des tangs enclavs ou attenants un massif forestier.
Le pourcentage maximal des surfaces qui peuvent tre consacres par une socit forestire aux accessoires et
dpendances mentionnes aux d, e et f ci-dessus est fix par arrt conjoint du ministre charg des forts et du
ministre charg de lconomie ;
4 Des parts dintrt de groupements forestiers et des parts de socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois
et forts.
II. - Lactif des socits dpargne forestire peut galement comporter des liquidits ou valeurs assimiles
constitues de liquidits inscrites en compte, investies en comptes terme, bons de caisse mis par une banque
666
ou un tablissement financier, bons du Trsor, titres de crance ngociables, parts ou actions dorganismes de
placement collectif en valeurs mobilires franais ou tranger rgulirement commercialiss en France et dont le
document dinformation prvoit une classification montaire ou obligataire, ou de tout autre instrument qui
rpondrait aux mmes dfinitions.
III. - Sil est constat, lors de la clture des comptes de lexercice, que le pourcentage de 60 % mentionn au I nest
pas atteint, la socit dpargne forestire dispose dun dlai dun an pour se mettre en conformit. Ce dlai est
port trois ans en cas de tempte, ouragan, cyclone ou phnomnes naturels reconnus dintensit anormale soit
par un arrt conjoint du ministre charg des forts et du ministre charg de lconomie constatant ltat de
catastrophe naturelle, soit, lorsquun agent biotique est en cause, par une dcision du ministre charg des forts.
Article R. 214-146
Les oprations dchange et de cession de bois et forts, de parts dintrt de groupements forestiers ou de parts
de socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts auxquelles peuvent procder les socits dpargne
forestire doivent respecter les conditions ci-aprs :
1 Pour les oprations dchange, la socit dpargne forestire doit tre propritaire de la fort ou de la part de
socit cde depuis au moins trois ans la date de lchange. Cette condition nest pas requise pour lchange
dunits de gestion dont la superficie est infrieure 10 hectares. Les changes ne peuvent porter que sur des biens
de valeur comparable, avec le cas chant une soulte, la charge ou au bnfice de la socit, reprsentant au
maximum 30 % de la valeur du bien chang ;
2 Pour les oprations de cession, la socit dpargne forestire doit tre propritaire de la fort ou de la part de
socit cde depuis au moins six ans la date de cession. Cette condition nest pas requise pour la cession
dunits de gestion dont la superficie est infrieure 10 hectares.
En cas de cession, la socit dpargne forestire est tenue de prsenter un avenant au plan simple de gestion
auquel sont soumis ses biens afin den soustraire les parcelles cdes et de consacrer dans un dlai de trois ans
les produits de la cession soit lachat de bois et forts, de parts dintrt de groupements forestiers ou de parts de
socits dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts, soit des travaux damlioration de lactif forestier
dtenu.
Sous rserve des dispositions prvues au III de larticle R. 214-145, la valeur vnale cumule des biens et des parts
de socit changs ou cds au cours dun exercice de douze mois ne doit pas excder 15 % de la valeur de
lensemble du patrimoine de la socit dpargne forestire apprcie au bilan du dernier exercice clos. Si aucune
cession nest ralise au cours dun exercice, la limite applicable aux chances et cessions ralises au cours de
lexercice suivant est porte 30 %.
Article R. 214-147
Les changes, alinations ou constitutions de droits rels portant sur le patrimoine forestier des socits dpargne
forestire sont soumis lautorisation de lassemble gnrale ordinaire des associs.
Toutefois, font lobjet dune simple information lassemble gnrale des associs ds lors que chacune de ces
oprations porte sur une surface infrieure 1 % des bois et forts dtenus par la socit dpargne forestire et
dans la limite maximale de 10 hectares :
1 Les oprations normales de gestion permettant une amlioration soit de parcelles forestires appartenant la
socit dpargne forestire, soit de la structure de la proprit par rsorption denclaves ou modification des
limites ;
2 Les mutations de jouissance ou de proprit en vue de la ralisation dquipements, amnagements ou
constructions dintrt public ;
3 Les oprations dclares dutilit publique ainsi que les changes ou alinations raliss dans le cadre dun des
modes damnagement foncier dfinis larticle L. 121-1 du code rural.
Font galement lobjet dune simple information les mutations assorties dun engagement de gestion durable et, le
cas chant, dune prise dhypothque lgale au profit du Trsor en application des articles 199 decies H, 793 ou
885 H du code gnral des impts, ainsi que des engagements pris dans le cadre doprations bnficiant dune
aide publique.
Article R. 214-148
Lensemble des caractristiques du patrimoine forestier dune socit dpargne forestire et des risques encourus
doit faire lobjet dune information auprs des acqureurs de parts de cette socit.
667
Article R. 214-149
En application du deuxime alina de larticle L. 214-85, le patrimoine forestier dtenu directement ou indirectement
par une socit dpargne forestire doit tre gr conformment un ou plusieurs plans simples de gestion agrs.
Si au moment de lacquisition des biens aucun plan simple de gestion nest agr, la socit dpargne forestire
est tenue den faire agrer un dans un dlai de trois ans. Dans ce cas, la socit dpargne forestire doit prendre
lengagement dappliquer la fort le rgime prvu par le dcret du 28 juin 1930 relatif aux conditions dapplication
de larticle 15 de la loi de finances du 16 avril 1930 jusqu la date dagrment du plan simple de gestion.
Les terrains acquis aprs ltablissement du plan simple de gestion font lobjet dun avenant organisant leur gestion.
Lorsque le patrimoine dune socit dpargne forestire comprend des terrains nus boiser, celle-ci doit prendre
lengagement de les reboiser dans un dlai de trois ans et de leur appliquer un plan simple de gestion agr.
Article R. 214-150
I. - Dans le cas o une socit dpargne forestire dtient 50 % au moins des parts dintrt dun groupement
forestier ou dune socit dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts, les dispositions prvues au deuxime
alina de larticle R. 214-149 sappliquent galement au patrimoine forestier du groupement forestier ou de la
socit dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts.
II. - Dans le cas o une socit dpargne forestire dtient moins de 50 % des parts dintrt dun groupement
forestier ou dune socit dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts, le patrimoine du groupement forestier
ou de la socit concerne doit, lors de lacquisition de ces parts, tre gr conformment un plan simple de
gestion agr dont la dure dapplication restant courir est au moins gale trois ans.
Article R. 214-151
Les travaux et coupes de bois auxquels il est procd dans les bois et forts dtenus par les socits dpargne
forestire doivent respecter les conditions ci-aprs :
1 Sous rserve des dispositions prvues larticle R. 214-149, les travaux et coupes de bois doivent tre raliss
conformment un plan simple de gestion agr ;
2 Les coupes non prvues au plan simple de gestion doivent faire lobjet dune autorisation pralable du centre
rgional de la proprit forestire en application des articles R. 222-14 R. 222-18 du code forestier et les travaux
de reconstitution obligatoire qui en dcoulent doivent faire lobjet dun avenant au plan simple de gestion
conformment larticle R. 222-12 du mme code. En outre, si ces travaux portent sur un montant suprieur 10 %
de la dernire valeur vnale de la fort considre, ils doivent faire lobjet dune autorisation spciale de lassemble
gnrale ordinaire des associs.
Article R. 214-152
I. - Pour lapplication aux socits dpargne forestire des articles R. 214-137 et R. 214-138, lire les mots : ltat
des biens au lieu de : linventaire .
II. - Les dispositions des articles R. 214-138 et R. 214-135 sont applicables aux socits dpargne forestire sous
rserve des adaptations suivantes :
1 La dure prvue pour mettre la disposition des commissaires aux comptes les documents mentionns larticle
R. 214-138 est porte quatre mois aprs la clture de lexercice et la dure prvue pour mettre la disposition
des commissaires aux comptes le rapport de gestion est ramene un mois suivant la prcdente chance ;
2 Le registre spcial vis larticle R. 214-135 peut tre galement cot et paraph par le greffier du tribunal de
commerce du sige des socits concernes.
Article R. 214-153
La valeur de ralisation et la valeur de reconstitution de la socit dpargne forestire sont arrtes chaque anne
par la socit de gestion.
La valeur vnale du patrimoine forestier dune socit dpargne forestire rsulte dune expertise ralise par un
ou plusieurs experts forestiers indpendants inscrits sur la liste des experts forestiers prvue par larticle 1er du
dcret n 75-1022 du 27 octobre 1975 relatif la liste des experts agricoles et fonciers et des experts forestiers.
Les experts forestiers sont nomms par lassemble gnrale ordinaire des associs pour cinq ans sur prsentation
de leur candidature par la socit de gestion et aprs acceptation de celle-ci par lAutorit des marchs financiers.
Ils peuvent tre rvoqus et remplacs dans les formes prvues pour leur nomination.
Pour lapplication du prsent article, la valeur nette des autres actifs, arrte sous le contrle du commissaire aux
comptes, tient compte des plus-values et moins-values latentes sur actifs financiers.
668
Article R. 214-154
Une socit dpargne forestire peut fusionner avec une autre socit dpargne forestire ainsi quavec un
groupement forestier grant un patrimoine dont les forts sont soumises des plans simples de gestion agrs.
Toutefois, la fusion ne peut conduire ce quune socit dpargne forestire soit absorbe par un groupement
forestier.
Article R. 214-155
Le projet de fusion est arrt par la socit de gestion de chacune des socits dpargne forestire et le grant de
chaque groupement forestier participant lopration.
Il doit contenir les indications suivantes :
1 Ltat des biens du patrimoine forestier, la dnomination et le sige social de toutes les socits participant la
fusion, la liste des servitudes et hypothques pesant sur les biens des socits ;
2 Les motifs, les buts et les conditions de la fusion : ces indications sont accompagnes des documents prvus
larticle R. 214-130 et (Dcret n 2009-557 du 19 mai 2009) ... larticle R. 214-158, auquel peut sajouter le
rapport du commissaire aux apports ;
3 Les dates auxquelles ont t arrts les comptes des socits intresses pour tablir les conditions de
lopration ;
4 Les parits dchange et le mode de calcul ;
5 La date de la fusion ;
6 Lagrment du projet de fusion par lAutorit des marchs financiers.
Article R. 214-156
Lors dune fusion entre un ou plusieurs groupements forestiers et une ou plusieurs socits dpargne forestire,
ou entre plusieurs socits dpargne forestire, les engagements de gestion durable conformes aux dispositions
du 3 du 1 de larticle 793 du code gnral des impts ou pris en application de larticle 885 H du mme code par
un ou plusieurs groupements forestiers antrieurement cette fusion ou repris par une ou plusieurs socits
dpargne forestire loccasion de fusions antrieures sont repris par la socit dpargne forestire absorbante,
pour les dures restant courir, sur les parcelles que les groupements forestiers et les socits dpargne forestire
apportent dans lopration de fusion.
Article R. 214-157
Le patrimoine forestier dtenu directement ou indirectement par une socit dpargne forestire rgie par la
prsente sous-section (Dcret n 2009-557 du 19 mai 2009) ... doit, sil est assur contre lincendie, se rpartir
en au moins deux units de gestion distinctes sur au moins deux rgions naturelles ou deux dpartements, la
condition que la part du patrimoine forestier prsente dans lune des rgions naturelles ou lun des dpartements
ne soit pas suprieure 60 % de lensemble de lactif forestier.
Si le patrimoine forestier dune socit dpargne forestire mentionn au premier alina du prsent article nest pas
assur contre lincendie, ou que cette assurance ne couvre quune partie du patrimoine forestier, celui-ci doit se
rpartir en au moins deux units de gestion distinctes sur au moins deux dpartements non contigus, la condition
que la part du patrimoine forestier prsente dans lun des dpartements ne soit pas suprieure 60 % de lensemble
de lactif forestier.
Lactif forestier dune socit dpargne forestire (Dcret n 2009-557 du 19 mai 2009) ... ne doit pas tre
compos pour plus de 40 % de parts dintrt de groupements forestiers ou de socits dont lobjet exclusif est la
dtention de bois et forts dans lesquels elle naurait pas acquis plus de 50 % au moins des parts dintrt.
La socit dpargne forestire bnficie dun dlai de trois ans partir de sa cration pour se mettre en conformit
avec les dispositions du prsent article.
Article R. 214-158
Le patrimoine forestier dune socit dpargne forestire (Dcret n 2009-557 du 19 mai 2009) ... doit faire
lobjet dune expertise tous les quinze ans. La premire expertise doit intervenir lors de lacquisition des biens par
la socit. Elle est mise jour tous les trois ans sur la base des documents fournis par la socit de gestion, sauf
vnements, travaux ou coupes exceptionnels ncessitant une nouvelle mise jour avant cette chance. Il est
procd une seconde expertise partir de la deuxime anne dexistence de la socit dpargne forestire
raison de 20 % au moins du patrimoine forestier de la socit chaque anne, de telle sorte que la totalit du
patrimoine forestier soit expertise lissue de la quatorzime anne.
669
Article R. 214-159
I. - Dans le cas o une socit dpargne forestire (Dcret n 2009-557 du 19 mai 2009) ... dtient 50 % au
moins des parts dintrt dun groupement forestier ou dune socit dont lobjet exclusif est la dtention de bois et
forts, lexpertise prvue larticle R. 214-158 est galement ralise sur le patrimoine du groupement forestier ou
de la socit dont lobjet exclusif est la dtention de bois et forts.
II. - Dans le cas o une socit dpargne forestire dtient moins de 50 % de telles parts, elle doit, lors de lexpertise
prvue larticle R. 214-158, obtenir de chacun des grants des groupements forestiers et des socits concerns
une attestation ou une valuation crite indiquant la valeur vnale de la part dintrt dtenue ou acquise.
Sous-section 2 - Socits dpargne forestires relevant de larticle L. 214-86
1
Sous-section 1 - Dispositions communes
Paragraphe 1 - Constitution et rgles de composition de l'actif de
l'organisme de placement collectif immobilier
Sous-paragraphe 1 - Rgles applicables aux actifs immobiliers
Article R. 214-160
Les immeubles mentionns au a du I de l'article L. 214-92 ligibles l'actif d'un organisme de placement collectif
immobilier sont :
1 Les immeubles lous ou offerts la location la date de leur acquisition par l'organisme ;
2 Les immeubles qu'il fait construire, rhabiliter ou rnover en vue de la location ;
3 Les terrains nus situs dans une zone urbaine ou urbaniser dlimite par un document d'urbanisme.
Les immeubles mentionns au 2 peuvent tre acquis par des contrats de vente terme, de vente en l'tat futur
d'achvement ou de vente d'immeubles rnover ou rhabiliter.
L'organisme de placement collectif immobilier peut conclure des contrats de promotion immobilire en vue de la
construction d'immeubles mentionns au 2.
Article R. 214-161
Les droits rels mentionns au a du I de l'article L. 214-92 sont :
1 La proprit, la nue-proprit et l'usufruit ;
2 L'emphytose ;
3 Les servitudes ;
4 Les droits du preneur d'un bail construction ou d'un bail rhabilitation ;
5 Tout droit rel confr par un titre ou par un bail emphytotique raison de l'occupation d'une dpendance du
domaine public de l'tat, d'une collectivit territoriale, ou d'un tablissement public sur les ouvrages, constructions
et installations de caractre immobilier raliss sur cette dpendance ;
6 Les autres droits de superficie ;
7 Tout droit relevant d'un droit tranger et comparable l'un des droits mentionns aux 1 6.
er
670
Article R. 214-162
Les participations directes ou indirectes dans des socits mentionnes aux b et c du I de l'article L. 214-92 ne sont
ligibles l'actif d'un organisme de placement collectif immobilier que si les trois conditions suivantes sont
satisfaites :
1 Ces socits tablissent des comptes annuels et des comptes intermdiaires d'une frquence au moins
semestrielle ;
2 Les immeubles et droits rels l'actif de ces socits satisfont aux conditions nonces aux articles R. 214-160
et R. 214-161 ;
3 Les relations entre l'organisme de placement collectif immobilier et ces socits correspondent l'un des cas
suivants :
a) L'organisme de placement collectif immobilier dtient directement ou indirectement la majorit des droits de vote
dans ces socits ;
b) L'organisme de placement collectif immobilier ou sa socit de gestion dsigne, pendant deux exercices
successifs, la majorit des membres des organes d'administration, de direction ou de surveillance de ces socits.
L'organisme de placement collectif immobilier est prsum avoir effectu cette dsignation lorsqu'il a dispos au
cours de cette priode, directement ou indirectement, d'une fraction suprieure 40 % des droits de vote, et
qu'aucun autre associ ou actionnaire ne dtenait, directement ou indirectement, une fraction suprieure la
sienne ;
c) L'organisme de placement collectif immobilier ou sa socit de gestion dispose du droit d'exercer une influence
dominante sur ces socits en vertu d'un contrat ou de clauses statutaires, lorsque le droit applicable le permet ;
d) L'organisme de placement collectif immobilier ou sa socit de gestion exerce l'un des droits ou pouvoirs
mentionns aux a c conjointement avec d'autres organismes mentionns au e du I de l'article L. 214-92 qui sont
grs soit par la socit de gestion de l'organisme de placement collectif immobilier, soit, au sens de l'article
L. 233-3 du code de commerce, par une socit qui est contrle par elle, par une socit qui la contrle ou par
une socit contrle par une socit qui la contrle ;
e) Ces socits s'engagent, par un accord crit avec l'organisme de placement collectif immobilier ou sa socit de
gestion, transmettre la socit de gestion de l'organisme les informations qui lui sont ncessaires, en vue
notamment de l'valuation des actifs et passifs de ces socits, au calcul des limites et quotas d'investissement en
actifs immobiliers de l'organisme, de la limite d'endettement mentionne l'article L. 214-95 et la dtermination et
la mise disposition des sommes distribuables par l'organisme, dfinies aux articles L. 214-128 et L. 214-140.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
I. - Les participations directes ou indirectes dans des organismes de droit tranger mentionns au e du I de l'article
L. 214-92 ne sont ligibles l'actif d'un organisme de placement collectif immobilier que si ces organismes
tablissent des comptes annuels et des comptes intermdiaires d'une frquence au moins semestrielle.
II. - Les participations directes ou indirectes dtenues par un fonds de placement immobilier dans des fonds de
placement immobilier ou dans des organismes de droit tranger ayant un objet quivalent et de forme similaire
mentionns la dernire phrase du 1 de l'article L. 214-93 doivent satisfaire aux conditions prvues l'article
R. 214-162.
Article R. 214-163
Par drogation l'article R. 214-162, l'actif d'une socit de placement prpondrance immobilire capital
variable peut galement comprendre des participations directes ou indirectes dans des socits mentionnes aux
b et c du I de l'article L. 214-92 qui ne rpondent pas aux conditions fixes aux 2 et 3 de l'article R. 214-162, dans
la limite de 10 % des actifs immobiliers mentionns aux a c (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) et au e du
I de l'article L. 214-92.
Par drogation l'article R. 214-162, l'actif d'un fonds de placement immobilier peut galement comprendre des
participations directes ou indirectes dans des socits mentionnes au c du I de l'article L. 214-92 qui ne rpondent
pas aux conditions fixes aux 2 et 3 de l'article R. 214-162, dans la limite de 10 % des actifs immobiliers
mentionns aux a c (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) et au e du I de l'article L. 214-92.
Article R. 214-164
L'organisme de placement collectif immobilier doit dtenir au moins cinq immeubles construits diffrents, lous ou
offerts la location, et reprsentant ensemble au moins 20 % des actifs immobiliers mentionns aux a c (Dcret
n 2007-1206 du 10 aot 2007) et au e du I de l'article L. 214-92.
671
Article R. 214-165
I. - Pour l'apprciation de la limite de 10 % mentionne l'article R. 214-163 et du ratio de 20 % mentionn l'article
R. 214-164, il est tenu compte, au dnominateur :
1 Des actifs mentionns au a du I de l'article L. 214-92 dtenus directement par l'organisme de placement collectif
immobilier ;
2 Des immeubles, droits rels mentionns l'article R. 214-161 et, le cas chant, droits de crdit-preneur, dtenus
directement par les socits mentionnes au b ou au c du I de l'article L. 214-92 dont l'organisme dtient des
participations rpondant aux conditions fixes l'article R. 214-162, au prorata des participations directes et
indirectes de l'organisme dans ces socits ;
3 Des participations directes relevant de l'article R. 214-163, ainsi que des participations directes dtenues par les
socits mentionnes au 2 du prsent article dans des socits mentionnes l'article R. 214-63, au prorata des
participations directes et indirectes de l'organisme de placement collectif immobilier dans lesdites socits
mentionnes au 2 du prsent article.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 4 Des participations directes dans des organismes mentionns au e du
I de l'article L. 214-92, ainsi que des participations directes dtenues par les socits mentionnes au 2 du prsent
article dans les organismes mentionns audit e, au prorata des participations directes et indirectes de l'organisme
de placement collectif immobilier dans lesdites socits mentionnes au 2 du prsent article.
II. - Pour l'apprciation de la limite de 10 % mentionne l'article R. 214-163, il est tenu compte, au numrateur,
des participations mentionnes au 3 du I.
III. - Pour l'apprciation du ratio de 20 % mentionn l'article R. 214-164, il est tenu compte, au numrateur, des
immeubles construits lous ou offerts la location dtenus directement par l'organisme de placement collectif
immobilier et des immeubles (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) construits, lous ou offerts la location
dtenus directement par les socits dont l'organisme dtient des participations satisfaisant aux conditions fixes
l'article R. 214-162, au prorata des participations directes et indirectes de l'organisme dans ces socits.
Pour l'apprciation du quota de cinq immeubles mentionns l'article R. 214-164, il est tenu compte des immeubles
construits lous ou offerts la location dtenus directement par l'organisme de placement collectif immobilier et
dtenus directement par les socits dont l'organisme dtient des participations satisfaisant aux conditions fixes
l'article R. 214-162.
Article R. 214-166
La limite de 10 % mentionne l'article R. 214-163, le quota de cinq immeubles et le ratio de 20 % mentionns
l'article R. 214-164 sont respects le 30 juin et le 31 dcembre de chaque exercice, l'issue de la priode de trois
ans mentionne l'article L. 214-99.
La socit de gestion de l'organisme de placement collectif immobilier informe immdiatement le dpositaire de
l'organisme de tout non-respect de cette limite, de ce quota ou de ce ratio. Elle en informe galement, dans les plus
brefs dlais et au plus tard dans les quinze jours suivant sa constatation, l'Autorit des marchs financiers. Elle
indique les raisons du non-respect et dcrit les mesures qu'elle entend mettre en oeuvre afin de rgulariser sa
situation dans un dlai maximum d'un an.
Article R. 214-167
I. - Pour l'apprciation des quotas de 60 % et 51 % mentionns au 1 de l'article L. 214-93, il est tenu compte, au
dnominateur :
1 Des actifs mentionns aux a (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , d et f i du I de l'article L. 214-92
dtenus directement par l'organisme de placement collectif immobilier ;
2 Des actifs dtenus directement par les socits mentionnes au b ou au c du I de l'article L. 214-92 dont
l'organisme dtient des participations rpondant aux conditions fixes l'article R. 214-162, au prorata des
participations directes et indirectes de l'organisme dans ces socits ;
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 3 Des participations directes relevant de l'article R. 214-163 ;
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 4 Des participations directes dans des organismes mentionns au e du
I de l'article L. 214-92.
II. - Pour l'apprciation du quota de 60 % mentionn au 1 de l'article L. 214-93 s'appliquant la socit de
placement prpondrance immobilire capital variable, il est tenu compte, au numrateur :
1 Des actifs mentionns au a du I de l'article L. 214-92 dtenus directement par la socit de placement
prpondrance immobilire capital variable ;
672
2 Des immeubles, droits rels mentionns l'article R. 214-161 et, le cas chant, droit de crdit-preneur, dtenus
directement par les socits mentionnes au b ou au c du I de l'article L. 214-92 dont la socit de placement
prpondrance immobilire capital variable dtient des participations rpondant aux conditions fixes l'article
R. 214-162, au prorata des participations directes et indirectes de la socit de placement prpondrance
immobilire capital variable dans ces socits ;
3 Des participations directes relevant de l'article R. 214-163, ainsi que des participations directes dtenues par les
socits mentionnes au 2 dans des socits mentionnes l'article R. 214-163, au prorata des participations
directes et indirectes de l'organisme de placement collectif immobilier dans lesdites socits mentionnes au 2 ;
4 Des actions mentionnes au d du I de l'article L. 214-92 dtenues directement par la socit de placement
prpondrance immobilire capital variable.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 5 Des participations directes dans des organismes mentionnes au e du
I de l'article L. 214-92, ainsi que des participations directes dtenues par les socits mentionnes au 2 du prsent
article dans les organismes mentionns audit e, au prorata des participations directes et indirectes de l'organisme
de placement collectif immobilier dans lesdites socits mentionnes au 2 du prsent article.
Pour l'apprciation du quota de 51 % mentionn au 1 de l'article L. 214-93, il est tenu compte, au numrateur, des
actifs mentionns aux 1 3 (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) et au 5 du prsent II.
III. - Pour l'apprciation du quota de 60 % mentionn au 1 de l'article L. 214-93 s'appliquant au fonds de placement
immobilier, il est tenu compte, au numrateur :
1 Des actifs mentionns au a du I de l'article L. 214-92 dtenus directement par le fonds de placement immobilier ;
2 Des immeubles et droits rels mentionns l'article R. 214-161 dtenus directement par les socits
mentionnes au b du I de l'article L. 214-92 dont le fonds de placement immobilier dtient des participations
rpondant aux conditions fixes l'article R. 214-162, au prorata des participations directes et indirectes du fonds
de placement immobilier dans ces socits.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 3 Des immeubles et droits rels mentionns l'article R. 214-161 dtenus
directement par les organismes mentionns au e du I de l'article L. 214-92 dont le fonds de placement immobilier
dtient des participations rpondant aux conditions fixes la dernire phrase du 1 de l'article L. 214-93, au prorata
des participations directes et indirectes du fonds de placement immobilier dans ces organismes.
Article R. 214-168
Les quotas de 60 % et 51 % mentionns au 1 de l'article L. 214-93 sont respects le 30 juin et le 31 dcembre de
chaque exercice, l'issue de la priode de trois ans mentionne l'article L. 214-99.
En cas de non-respect de l'un de ces quotas, la socit de gestion de l'organisme de placement collectif immobilier
doit rgulariser la situation dans des dlais raisonnables et de telle manire que chaque quota soit respect au
moins sept fois par priode fixe de cinq ans compter de la priode de trois ans mentionne l'article L. 214-99.
La socit de gestion informe immdiatement le dpositaire de l'organisme de tout non-respect de l'un de ces
quotas. Elle en informe galement, dans les plus brefs dlais et au plus tard dans les quinze jours suivant sa
constatation, l'Autorit des marchs financiers et le service des impts auprs duquel elle dpose sa dclaration de
rsultats ou celui auprs duquel l'organisme de placement collectif immobilier dpose la sienne. La socit de
gestion indique les raisons du non-respect et dcrit les mesures qu'elle entend mettre en oeuvre pour rgulariser la
situation.
Article R. 214-169
compter de la date d'agrment de la dissolution de l'organisme de placement collectif immobilier par l'Autorit des
marchs financiers, la limite de 10 % mentionne l'article R. 214-163, le quota de cinq immeubles ainsi que le ratio
de 20 % mentionns l'article R. 214-164 et les quotas de 60 % et 51 % mentionns au 1 de l'article L. 214-93 ne
sont plus applicables.
Sous-paragraphe 2 - Rgles applicables aux instruments financiers, aux dpts et aux liquidits
Article R. 214-170
(Abrog par Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008)
Article R. 214-171
Les dpts mentionns au h du I de l'article L. 214-92 sont des dpts terme satisfaisant aux quatre conditions
suivantes :
1 Ils sont effectus auprs d'un tablissement de crdit avec lequel est passe une convention crite. Le sige de
cet tablissement est tabli dans un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace
673
conomique europen, ou dans un autre tat, dans la mesure o cet tablissement (Dcret n 2007-1206 du
10 aot 2007) est soumis une surveillance prudentielle et respecte un des critres prvus aux ii iv du c du 3
du II de l'article R. 214-2 ;
2 Leur terme est infrieur ou gal douze mois ;
3 Ils peuvent tre rembourss ou retirs tout moment la demande de l'organisme de placement collectif
immobilier (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) ... ;
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 4 La somme verse en rponse une demande de remboursement,
diminue des ventuels frais ou pnalits de remboursement anticip, mais augmente des intrts ventuels, est
au moins gale la valeur initiale du dpt.
Article R. 214-172
Les instruments financiers caractre liquide mentionns au h du I de l'article L. 214-92 sont :
1 Les bons du Trsor ;
2 Les titres de crance ngociables satisfaisant aux conditions du I ou du II de l'article R. 214-2 et dont la
rmunration ne dpend pas, directement ou indirectement, de la valeur d'un ou plusieurs instruments financiers
terme ;
3 Les obligations ngocies sur un march mentionn aux articles L. 421-3, L. 422-1 et L. 423-1 qui sont mises
ou garanties par un tat membre de l'Organisation de coopration et de dveloppement conomique, par les
collectivits territoriales d'un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace
conomique europen, ou par un organisme international caractre public dont un ou plusieurs tats membres
de la Communaut europenne ou parties l'accord sur l'Espace conomique europen font partie ou qui sont
mises par la caisse d'amortissement de la dette sociale ;
4 Les parts ou actions d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires qui satisfont aux deux conditions
suivantes :
a) Ces organismes sont des organismes de placement collectif en valeurs mobilires de droit franais relevant des
sous-sections 1 8 de la section 1 du chapitre IV du titre I
er
du livre II ou des organismes de placement collectif en
valeurs mobilires de droit tranger bnficiant d'une procdure de reconnaissance mutuelle des agrments au
sens de la directive 85/611/CEE du Conseil du 20 dcembre 1985 portant coordination des dispositions lgislatives,
rglementaires et administratives concernant certains organismes de placement collectif en valeurs mobilires ;
b) Ces organismes sont investis et exposs plus de 90 % de leur actif net sur des titres mentionns aux 1 3
ou sur des dpts ou liquidits mentionns aux articles R. 214-3 et R. 214-4.
Article R. 214-173
Les liquidits mentionnes au i du I de l'article L. 214-92 sont :
1 Les dpts vue effectus auprs du dpositaire de l'organisme de placement collectif immobilier, qui satisfont
aux conditions 3 et 4 de l'article R. 214-171 et dont la rmunration ne dpend pas, directement ou indirectement,
de la valeur d'un ou plusieurs instruments financiers terme. Ces dpts vue sont effectus par l'organisme dans
la stricte limite des besoins lis la gestion de ses flux ;
2 Les crances d'exploitation de l'organisme de placement collectif immobilier.
Article R. 214-174
Les parts ou actions d'organismes mentionnes au e du I de l'article L. 214-92 ne peuvent reprsenter plus de
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 10 % de l'actif de l'organisme de placement collectif immobilier.
Article R. 214-175
I. - Les instruments financiers mentionns aux f et g du I de l'article L. 214-92 et l'article R. 214-172 mis par une
mme entit ne peuvent reprsenter plus de 5 % de l'actif de l'organisme de placement collectif immobilier.
La limite mentionne au premier alina ne s'applique pas :
1 Aux obligations mentionnes au 3 de l'article R. 214-172 ;
2 Aux obligations relevant du f du I de l'article L. 214-92 constituant des obligations foncires mises par les
socits de crdit foncier en application du 2 du I de l'article L. 515-13 ou des obligations mises par un
tablissement de crdit ayant son sige social dans un tat membre de la Communaut europenne ou partie
l'accord sur l'Espace conomique europen et soumis un contrle public particulier visant protger les
dtenteurs de ces obligations. Les sommes provenant de l'mission de ces obligations doivent tre investies dans
des actifs qui couvrent suffisance, pendant toute la dure de validit des obligations, les engagements en
674
dcoulant et qui sont affects par privilge au remboursement du capital et au paiement des intrts courus en cas
de dfaillance de l'metteur ;
3 Aux obligations relevant du f du I de l'article L. 214-92 mises par un tablissement de crdit dont l'objet exclusif
est de refinancer les billets ordre rpondant aux dispositions des articles L. 313-42 L. 313-49, mis pour
mobiliser des crances de long terme reprsentatives de prts au logement, la condition que ces obligations aient
des caractristiques identiques celles des billets.
II. - Les obligations mentionnes aux 2 et 3 du I du prsent article et les actions mentionnes au d du I de l'article
L. 214-92 mises par une mme socit ne peuvent reprsenter plus de 10 % de l'actif d'un organisme de
placement collectif immobilier.
Article R. 214-176
Un organisme de placement collectif immobilier ne peut dtenir plus de 10 % d'une mme catgorie d'instruments
financiers mentionns aux d, f et g du I de l'article L. 214-92 et l'article R. 214-172 d'une mme entit.
Pour l'apprciation de cette limite, chacun des instruments financiers suivants constitue une catgorie :
1 Les actions ou parts d'une mme entit ;
2 Les valeurs mobilires donnant directement ou indirectement accs au capital d'une mme entit ;
3 Les titres de crances confrant directement ou indirectement un droit de crance gnral sur le patrimoine d'une
mme entit.
Article R. 214-177
Dans des limites et conditions dfinies dans le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, les limites
dfinies aux articles R. 214-175 et R. 214-176 ne sont pas applicables aux parts ou actions d'organismes de
placement collectif en valeurs mobilires de droit franais relevant des sous-sections 1 8 de la section 1 du
chapitre IV du titre I
er
du livre II ou d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires de droit tranger
bnficiant d'une procdure de reconnaissance mutuelle des agrments au sens de la directive 85/611/CEE du
Conseil du 20 dcembre 1985 portant coordination des dispositions lgislatives, rglementaires et administratives
concernant certains organismes de placement collectif en valeurs mobilires.
Article R. 214-178
Les dpts terme mentionns l'article R. 214-171 effectus auprs d'un mme tablissement de crdit par
l'organisme de placement collectif immobilier ne peuvent reprsenter plus de 10 % de son actif. Ce ratio ne
s'applique pas aux dpts terme effectus auprs du dpositaire de l'organisme.
Article R. 214-179
Pour l'apprciation du quota mentionn au 2 de l'article L. 214-93, il est tenu compte :
1 Des dpts mentionns l'article R. 214-171 et au 1 de l'article R. 214-173 effectus par l'organisme de
placement collectif immobilier ;
2 Des instruments financiers caractre liquide mentionns l'l'article R. 214-172 dtenus par l'organisme.
Article R. 214-180
En cas de non-respect du quota mentionn au 2 de l'article L. 214-93 l'issue de la priode de trois ans mentionne
l'article L. 214-99, la socit de gestion de l'organisme de placement collectif immobilier doit rgulariser la situation
dans les plus brefs dlais, et dans la limite d'un mois. Toutefois, lorsque l'organisme de placement collectif
immobilier ne dispose pas son actif d'une valeur d'instruments financiers suffisante pour combler ce quota, le dlai
de rgularisation est de six mois.
La socit de gestion doit informer immdiatement le dpositaire de l'organisme de tout non-respect de ce quota.
Elle doit galement en informer, dans les plus brefs dlais et au plus tard dans les quinze jours suivant sa
constatation, l'Autorit des marchs financiers. Cette information explique les raisons du non-respect, dcrit les
mesures que la socit de gestion met en oeuvre pour rgulariser la situation et prcise, en le justifiant, le dlai de
rgularisation envisag.
Article R. 214-181
compter de la date d'agrment de la dissolution de l'organisme de placement collectif immobilier par l'Autorit des
marchs financiers, le quota mentionn au 2 de l'article L. 214-93 et les limites et ratios prvus au prsent sous-
paragraphe ne sont plus applicables.
675
Sous-paragraphe 3 - Endettement de l'organisme de placement collectif immobilier
Article R. 214-182
Pour l'application de l'article L. 214-95 (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) et indpendamment de l'application
du 1 de l'article L. 312-2 , l'organisme de placement collectif immobilier souscrit des emprunts auprs
d'tablissements de crdit dont le sige est tabli dans un tat membre de la Communaut europenne ou partie
l'accord sur l'Espace conomique europen ou dans un tat membre de l'Organisation de coopration et de
dveloppement conomique.
Ces emprunts ont pour objet de financer les oprations mentionnes l'article L. 214-90. Ils peuvent galement lui
permettre de faire face, titre temporaire, des demandes de rachat de parts ou actions par les porteurs ou
actionnaires de l'organisme.
Article R. 214-183
Pour l'apprciation de la limite mentionne l'article L. 214-95, il est tenu compte :
1 Au dnominateur, des actifs mentionns aux 1 (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 4 du I de l'article
R. 214-165 ;
2 Au numrateur :
a) De la dette de l'organisme de placement collectif immobilier rsultant des emprunts mentionns l'article
L. 214-95 qu'il contracte directement ;
b) Des dettes des socits mentionnes aux b et c du I de l'article L. 214-92 dont l'organisme dtient des
participations directes ou indirectes satisfaisant aux conditions fixes l'article R. 214-162, au prorata des
participations directes et indirectes de l'organisme dans ces socits (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) ,
ainsi que des dettes des organismes mentionns au e du mme I, au prorata des participations directes et indirectes
de l'organisme de placement collectif immobilier dans ces organismes. Ces dettes rsultent des emprunts, autres
que les avances en compte courant mentionnes au j du I de l'article L. 214-92 octroyes par l'organisme, (Dcret
n 2007-1206 du 10 aot 2007) que ces socits ou organismes contractent directement .
Article R. 214-184
I. - La limite mentionne l'article L. 214-95 doit tre respecte le 30 juin et le 31 dcembre de chaque exercice,
l'issue de la priode de trois ans mentionne l'article L. 214-99.
La socit de gestion de l'organisme de placement collectif immobilier informe immdiatement le dpositaire de
l'organisme de tout non-respect de cette limite. Elle en informe galement, dans les plus brefs dlais et au plus tard
dans les quinze jours suivant sa constatation, l'Autorit des marchs financiers. Elle indique les raisons du non-
respect et dcrit les mesures qu'elle entend mettre en oeuvre afin de rgulariser sa situation dans un dlai maximum
d'un an.
II. - compter de la date d'agrment de la dissolution de l'organisme de placement collectif immobilier par l'Autorit
des marchs financiers, la limite mentionne l'article L. 214-95 n'est plus applicable.
Article R. 214-185
I. - Pour l'apprciation de la limite mentionne l'article L. 214-96, il est tenu compte :
1 Au dnominateur, des actifs mentionns (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) au d et aux f j du I de
l'article L. 214-92 dtenus par l'organisme ;
2 Au numrateur, de la dette de l'organisme de placement collectif immobilier rsultant des emprunts d'espces
qu'il souscrit directement, autres que ceux mentionns l'article L. 214-95.
II. - compter de la date d'agrment de la dissolution de l'organisme de placement collectif immobilier par l'Autorit
des marchs financiers, la limite mentionne l'article L. 214-96 n'est plus applicable.
Sous-paragraphe 4 - Rgles relatives aux garanties, aux instruments financiers terme et aux acquisitions
et cessions temporaires de titres
Article R. 214-186
Un organisme de placement collectif immobilier peut recevoir ou octroyer des srets relles sur les immeubles ou
droits rels mentionns au a du I de l'article L. 214-92 ou sur les parts ou actions de socits mentionnes aux b et
c du I de ce mme article, ainsi que des srets personnelles affrentes ces mmes actifs.
676
Article R. 214-187
Dans le cadre de la gestion de participations dans des socits mentionnes aux b et c du I de l'article L. 214-92,
un organisme de placement collectif immobilier peut conclure avec des tiers des conventions de garanties d'actif et
de passif ainsi que toute convention faisant peser sur l'organisme un engagement financier autre qu'un engagement
d'achat ou de vente de telles participations, lorsque les conditions suivantes sont remplies :
1 Le montant des engagements correspondants doit tre dterminable ;
2 La socit de gestion ne peut conclure des conventions par l'effet desquelles pseraient sur l'actif de l'organisme
des engagements hauteur globalement de plus de 50 % ;
3 La socit de gestion tient la disposition des porteurs de parts ou d'actions de l'organisme une liste de ces
engagements indiquant leur nature et leur montant estim.
Article R. 214-188
Un organisme de placement collectif immobilier peut recevoir des garanties mentionnes l'article (Dcret n 2009-
295 du 16 mars 2009) L. 211-38 aux conditions dfinies ce mme article, ainsi que les garanties relevant de
cautions solidaires ou les garanties premire demande.
L'organisme de placement collectif immobilier ne peut recevoir des garanties que si elles lui sont octroyes par un
tablissement ayant la qualit de dpositaire d'organisme de placement collectif immobilier ou de dpositaire
d'organisme de placement collectif en valeurs mobilires, par un tablissement de crdit dont le sige est tabli
dans un tat membre de l'Organisation de coopration et de dveloppement conomique ou une entreprise
d'investissement dont le sige est situ dans un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord
sur l'Espace conomique europen et qui est habilite fournir le service mentionn au 1 de l'article L. 321-2 et
dont le montant des fonds propres, au sens de la directive 2000/12/CE du Parlement europen et du Conseil du
20 mars 2000 concernant l'accs l'activit des tablissements de crdit et son exercice, est au moins gal
3,8 millions d'euros.
Article R. 214-189
Un organisme de placement collectif immobilier peut octroyer des garanties mentionnes l'article (Dcret n 2009-
295 du 16 mars 2009) L. 211-38 aux conditions dfinies ce mme article et aux conditions supplmentaires
suivantes :
1 Les garanties octroyes par l'organisme portent sur les instruments financiers mentionns aux d g du I de
l'article L. 214-92 dtenus par l'organisme ou sur les instruments financiers et dpts mentionns aux h et i du I de
l'article L. 214-92 dtenus par l'organisme au-del du quota de 10 % mentionn au 2 de l'article L. 214-93 ;
2 Lorsque les garanties octroyes par l'organisme sont des srets, l'acte constitutif de ces srets dfinit :
a) La nature des biens ou droits que le bnficiaire des srets peut utiliser ou aliner ;
b) Le montant maximal des biens ou droits que le bnficiaire des srets peut utiliser ou aliner. Ce montant
maximal ne peut excder 100 % de la crance du bnficiaire sur l'organisme. Le rglement gnral de l'Autorit
des marchs financiers prcise les modalits de calcul de la crance du bnficiaire sur l'organisme ;
3 Les modalits d'valuation des biens ou droits remis en garantie par l'organisme sont dfinies dans l'acte
constitutif des garanties ou dans un contrat annexe conclu entre les parties. Le rglement gnral de l'Autorit des
marchs financiers prcise les modalits d'valuation des biens ou droits remis en garantie par l'organisme.
Article R. 214-190
I. - Le risque de contrepartie sur un mme cocontractant est le risque que celui-ci manque une de ses obligations
et amne de ce fait l'organisme de placement collectif immobilier subir une perte financire. Le risque de
contrepartie sur un mme cocontractant est gal la valeur de march des contrats diminue des garanties
constitues, le cas chant, au profit de l'organisme.
II. - L'exposition d'un organisme de placement collectif immobilier au risque de contrepartie sur un mme
cocontractant rsultant des contrats d'instruments financiers terme mentionns aux articles (Dcret n 2008-726
du 22 juillet 2008) D. 214-192 et R. 214-193 et des oprations d'acquisitions et de cession temporaires de
titres mentionns l'article R. 214-195 ne doit pas excder 10 % de son actif net.
III. - Le recours par un organisme de placement collectif immobilier des instruments financiers terme, des
oprations de pension, ainsi que toute autre opration assimile d'acquisition ou de cession temporaire de titres ne
doit pas amener cet organisme s'carter des objectifs d'investissements exposs dans les documents
d'information destins aux souscripteurs.
677
Article R. 214-191
L'engagement d'un organisme de placement collectif immobilier sur des instruments financiers terme est constitu
par le montant le plus lev entre la perte potentielle de l'organisme value tout moment et le produit de l'effet
de levier que ces instruments procurent l'organisme par l'actif de l'organisme. Les modalits de calcul de
l'engagement sont dfinies par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Article D. 214-192
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
I. - Les instruments financiers terme mentionns au f du I de l'article L. 214-92 et l'article L. 214-94 sont ceux
mentionns aux 1, 5 et 6 du I de l'article D. 211-1 A.
II. - Un organisme de placement collectif immobilier peut conclure des contrats constituant des instruments
financiers terme mentionns au I, en vue de protger ses actifs ou de raliser son objectif de gestion, aux
conditions dfinies l'article R. 214-190 et aux conditions 1 3 suivantes :
1 L'engagement de l'organisme sur les instruments financiers terme, dfini l'article R. 214-191, ne doit pas tre
suprieur la valeur de son actif net ;
2 Les contrats ont les caractristiques suivantes :
a) Ils portent sur des instruments mentionns l'article R. 214-1-1, y compris sur une ou plusieurs caractristiques
de ces actifs, ou sur des taux d'intrt, des taux de change ou devises, sur une combinaison des lments
prcdents, ou encore sur des indices financiers (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) , se rapportant le cas
chant des prix immobiliers, rpondant aux conditions fixes au III de l'article R. 214-13 ;
b) Ils sont soit conclus sur les marchs terme rglements mentionns l'article L. 214-42, soit rpondent aux
critres suivants :
i) Ils peuvent tre dnous ou liquids tout moment, leur valeur de march mentionne au prsent iii, l'initiative
de l'organisme de placement collectif immobilier ;
ii) Ils sont conclus avec un tablissement mentionn au deuxime alina du I de l'article R. 214-12 ;
iii) Ils font l'objet d'une valorisation effectue par l'organisme de placement collectif immobilier, qui ne se fonde pas
uniquement sur des prix de march donns par la contrepartie et satisfait aux critres suivants :
1 La valorisation se fonde sur une valeur de march actuelle, qui a t tablie de manire fiable pour
l'instrument ou, si une telle valeur n'est pas disponible, sur un modle de valorisation utilisant une mthode
reconnue et adquate ;
2 Cette valorisation est vrifie soit par un tiers indpendant de la contrepartie l'instrument financier, de faon
rgulire et selon des modalits telles que l'organisme de placement collectif immobilier puisse le contrler,
soit par un service de l'organisme de placement collectif immobilier indpendant des fonctions oprationnelles
et quip cet effet ;
3 A l'exception des contrats constituant des instruments financiers terme fonds sur des indices rpondant aux
conditions dfinies au II de l'article R. 214-28, l'investissement sous-jacent ces contrats est ncessairement pris
en compte pour l'application des dispositions prvues aux articles R. 214-174 (Dcret n 2008-726 du 22 juillet
2008) R. 214-178 .
Article R. 214-193
Un organisme de placement collectif immobilier peut conclure des contrats constituant des instruments financiers
terme mentionns l'article R. 214-194 rpondant aux caractristiques des drivs de crdit dfinis par les
conventions mentionnes (Dcret n 2009-295 du 16 mars 2009) aux articles L. 211-36 et L. 211-36-1 , dans les
conditions fixes aux l'articles R. 214-190 et (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) D. 214-192 (Dcret n 2007-
1206 du 10 aot 2007) ... .
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) Ces instruments financiers terme permettent de transfrer le risque de
crdit li un instrument mentionn l'article R. 214-1-1, indpendamment des autres risques lis cet instrument
et respectent les critres qui suivent :
1 Dans des conditions fixes par le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers, l'organisme de
placement collectif immobilier prend en compte de faon approprie le risque que son cocontractant dtienne des
informations auxquelles il n'a pas accs ;
2 Les metteurs sur lesquels repose le risque de crdit peuvent tre :
a) Un ou plusieurs tats ;
678
b) Un ou plusieurs organismes publics internationaux dont un ou plusieurs tats membres de la Communaut
europenne sont membres ;
c) Une ou plusieurs collectivits territoriales de la Communaut europenne ;
d) Une ou plusieurs personnes morales ayant mis au moins :
i) Soit des titres de crance rpondant aux critres dfinis au II de l'article R. 214-2 ou des titres de crance
admis aux ngociations sur un march rglement au sens du I de l'article R. 214-2, et ayant rendu publique
pour au moins une mission de tels titres de crance au moins une notation obtenue auprs d'un organisme
figurant sur une liste arrte par le ministre charg de l'conomie ;
ii) Soit des titres de capital admis aux ngociations sur un march rglement au sens du I de l'article R. 214-2 ;
e) Plusieurs entits relevant des catgories a d ci-dessus ;
3 Le dnouement des engagements crs par ces contrats ne peut donner lieu qu' la livraison ou au transfert
d'actifs (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , en ce compris des espces, ligibles l'actif d'un organisme
de placement collectif immobilier.
Article R. 214-194
Lorsqu'un instrument financier mentionn au f du I de l'article L. 214-92 comporte totalement ou partiellement
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) , conformment l'article R. 214-15, un instrument financier terme,
ce dernier est pris en compte pour l'application des articles R. 214-190 R. 214-193.
Article R. 214-195
I. - Un organisme de placement collectif immobilier peut effectuer, dans la limite de 30 % de son actif, des oprations
de cession temporaire d'instruments financiers mentionns aux d g du I de l'article L. 214-92.
II. - Un organisme de placement collectif immobilier peut effectuer, dans la limite de 5 % de son actif, des
oprations d'acquisition temporaire d'instruments financiers mentionns aux d g du I de l'article L. 214-92 ou
l'article R. 214-172.
Les valeurs liquidatives des actions ou parts d'un organisme de placement collectif immobilier sont dtermines en
tenant compte des variations de valeur des titres cds temporairement.
III. - Pour effectuer des oprations mentionnes aux I et II, un organisme de placement collectif immobilier doit
respecter chacune des conditions suivantes :
1 Ces oprations sont ralises avec un tablissement mentionn au deuxime alina de l'article R. 214-188 ;
2 Elles sont rgies par une convention-cadre mentionne (Dcret n 2009-295 du 16 mars 2009) aux articles
L. 211-36 et L. 211-36-1 ;
3 Elles doivent tre prises en compte pour l'application des dispositions prvues aux articles R. 214-174
R. 214-179, des rgles d'exposition au risque de contrepartie dfinies l'article R. 214-190 et de la rgle
d'engagement dfinie au 1 de l'article (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) D. 214-192 ;
4 Elles peuvent tre dnoues ou liquides tout moment, leur valeur de march ou une valeur prdtermine,
l'initiative de l'organisme.
Article R. 214-196
La limite mentionne au II de l'article R. 214-195 est porte 40 % lorsque l'organisme de placement collectif
immobilier remet des espces en paiement d'oprations de prise en pension, la condition que les instruments
financiers pris en pension ne fassent l'objet d'aucune opration de cession y compris temporaire ou de remise en
garantie.
Article R. 214-197
Pour l'apprciation des limites et ratios prvus au prsent sous-paragraphe, les crances d'exploitation de
l'organisme de placement collectif immobilier ne sont pas prises en compte l'actif de l'organisme.
Sous-paragraphe 5 - Montant minimum d'actif net
Article D. 214-198
Le montant minimum de l'actif net d'un organisme de placement collectif immobilier s'lve 25 millions d'euros.
679
Sous-paragraphe 6 - Avances en compte courant
Article R. 214-199
L'organisme ne peut consentir des avances en compte courant mentionnes l'article L. 214-98 des socits ne
rpondant pas aux conditions fixes aux 2 et 3 de l'article R. 214-162 que dans la limite de 10 % de son actif.
Sous-paragraphe 7 - Rgles particulires applicables aux organismes de placement collectif immobilier
destins vingt souscripteurs au plus ou une catgorie d'investisseurs
Article R. 214-200
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) I. Un organisme de placement collectif immobilier dont le document
d'information des souscripteurs prvu au III de l'article L. 214-91 prvoit que l'organisme est rserv vingt porteurs
de parts ou actions au plus ou une catgorie d'investisseurs dont les caractristiques sont dfinies dans le
rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers conformment au cinquime alina de l'article L. 214-132
peut droger la limite d'investissement de (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 10 % mentionne l'article
R. 214-174 aux conditions suivantes :
1 Le document d'information des souscripteurs de l'organisme doit faire mention de l'usage de cette drogation ;
(Alina abrog par dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 2 Les titres mentionns au e du I de l'article L. 214-92 mis par un
mme organisme ne peuvent excder (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) 10 % de l'actif de l'organisme de
placement collectif immobilier, l'exclusion des crances d'exploitation de l'organisme.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) II. - Pour l'apprciation du ratio de 20 % mentionn l'article R. 214-164,
il est galement tenu compte pour l'application du III de l'article R. 214-165 des immeubles construits, lous ou
offerts la location, dtenus directement par les organismes mentionns au e du I de l'article L. 214-92, au prorata
des participations directes ou indirectes de l'organisme de placement collectif immobilier dans ces organismes.
Pour l'apprciation du quota de cinq immeubles mentionn l'article R. 214-164, il est galement tenu compte pour
l'application du III de l'article R. 214-165 des immeubles construits, lous ou offerts, la location dtenus
directement par les organismes mentionns au e du mme I.
Article D. 214-201
Par drogation l'article D. 214-198, le montant minimum de l'actif net d'un organisme de placement collectif
immobilier relevant de l'article R. 214-200 s'lve deux millions d'euros.
Article D. 214-202
Par drogation l'article D. 214-212, le montant minimum du capital initial d'une socit de placement
prpondrance immobilire capital variable relevant de l'article R. 214-200 s'lve 400 000 euros.
Sous-paragraphe 8 - Rgles particulires applicables aux organismes de placement collectif immobilier
issus de socits civiles de placement immobilier
Article R. 214-203
I. - Un organisme de placement collectif immobilier issu de la transformation ou de la scission d'une socit civile
de placement immobilier peut droger aux dispositions de l'article R. 214-164.
Lorsqu'il est fait usage de cette drogation, le document d'information des souscripteurs prvu au III de l'article
L. 214-91 en fait mention.
II. - Lorsqu'un organisme mentionn au I fusionne avec une autre socit civile de placement immobilier ou avec un
autre organisme de placement collectif immobilier, ou bnficie d'un apport en nature d'actifs immobiliers
mentionns l'article L. 214-92 d'une autre socit civile de placement immobilier ou d'un autre organisme de
placement collectif immobilier, les dispositions de l'article R. 214-164 sont applicables l'expiration d'un dlai de
trois ans suivant la fusion ou l'apport en nature.
Article D. 214-204
Par drogation l'article D. 214-198, le montant minimum de l'actif net d'un organisme de placement collectif
immobilier relevant de l'article R. 214-203 s'lve un million d'euros.
680
Article D. 214-205
Par drogation l'article D. 214-212, le montant minimum du capital initial d'une socit de placement
prpondrance immobilire capital variable relevant de l'article R. 214-203 s'lve 760 000 euros.
Paragraphe 2 - Dispositions comptables et financires
Article R. 214-206
Le rapport annuel de gestion d'un organisme de placement collectif immobilier, mentionn au troisime alina de
l'article L. 214-106, comprend les informations suivantes :
1 Un rsum de l'objectif de gestion de l'organisme ;
2 Une description de l'volution des marchs immobiliers et financiers au cours de l'exercice ;
3 Une description commente sur les vnements significatifs de l'exercice ;
4 Des informations chiffres et commentes sur les lments principaux de la gestion de l'organisme ;
5 Un tableau des cinq derniers exercices incluant les distributions effectues ;
6 Une information gnrale sur l'valuation des actifs immobiliers ;
7 La situation la clture de l'exercice de l'organisme ;
8 Les changements de mthodes de valorisation et leurs motifs dans la prsentation des comptes annuels ;
9 Les informations relatives aux modalits d'organisation et de fonctionnement des organes de gestion,
d'administration et de surveillance de l'organisme ;
10 Les informations relatives au respect des rgles de bonne conduite et de dontologie applicables la socit
de gestion de l'organisme ;
11 L'volution prvisible de l'activit de l'organisme au moins pour l'exercice venir, au regard de l'volution des
marchs immobiliers et des marchs financiers ;
12 La situation de l'endettement et de liquidit de l'organisme ;
13 Un inventaire faisant apparatre les principales caractristiques du portefeuille immobilier et d'instruments
financiers de l'organisme, s'il ne figure pas dans les comptes annuels ;
14 Les vnements importants survenus aprs la clture de l'exercice.
Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers prcise le contenu de chacune de ces informations.
Article D. 214-207
(Dcret n 2007-1481 du 16 octobre 2007) I. - Un organisme de placement collectif immobilier garde, pour sa
comptabilit, la mme unit montaire jusqu' sa dissolution. L'unit montaire de l'organisme est prcise dans le
document d'information des souscripteurs prvu au III de l'article L. 214-91.
(Dcret n 2007-1481 du 16 octobre 2007) II. - Lors de la souscription ou du rachat de chaque action de la socit
de placement prpondrance immobilire capital variable ou de chaque part de fonds de placement immobilier,
les comptes de rgularisation mentionns aux articles L. 214-128 et L. 214-140 sont augments ou diminus dun
montant gal la quote-part des sommes distribuables, comprises dans la valeur liquidative de la socit ou du
fonds, mentionne respectivement aux articles L. 214-120 et L. 214-130, de manire respecter lgalit des
actionnaires de la socit de placement prpondrance immobilire capital variable et des porteurs de parts du
fonds de placement immobilier.
III. - Les frais de gestion et les autres frais et charges mentionns au 3 de larticle L. 214-107 sentendent
principalement des frais et charges qui relvent du fonctionnement et de lobjet gnral des organismes de
placement collectif immobilier sans pouvoir tre affects directement une catgorie particulire dactifs.
Ces frais et charges sont rpartis entre les produits des diffrentes catgories dactifs de la socit de placement
prpondrance immobilire capital variable ou du fonds de placement immobilier mentionns au I de larticle
L. 214-92, proportion de la moyenne de la valeur, au 30 juin et 31 dcembre de lexercice prcdent, de chacune
de ces catgories dactifs.
IV. - Lorsquune opration dacquisition dun actif par lorganisme de placement collectif immobilier na pas abouti,
les frais et charges engags dans le cadre de cette opration sont affects aux produits de la catgorie dactifs
mentionne au I de larticle L. 214-92 laquelle aurait appartenu lactif qui devait tre acquis si lopration avait t
ralise.
681
Article R. 214-208
La mise la disposition du commissaire aux comptes des comptes annuels mentionns l'article L. 214-106
s'effectue dans un dlai de quarante-cinq jours suivant la clture de l'exercice.
La mise la disposition du commissaire aux comptes du rapport de gestion mentionn l'article L. 214-106
s'effectue dans un dlai de soixante-quinze jours suivant la clture de l'exercice.
Article R. 214-209
I. - Le rapport du commissaire aux comptes sur les oprations de fusion ou de scission d'un organisme de placement
collectif immobilier est tenu la disposition des porteurs ou actionnaires de l'organisme huit jours au moins avant
la date de l'assemble gnrale de la socit de placement prpondrance immobilire capital variable appele
se prononcer sur l'opration, ou, dans les cas d'un fonds de placement immobilier, huit jours au moins avant la
date d'tablissement de la valeur liquidative constatant la fusion ou la scission.
Ce rapport porte sur les modalits de la fusion ou de la scission et sur l'valuation des apports en nature effectus
dans le cadre de cette opration.
II. - Le rapport du commissaire aux comptes sur les oprations d'apports en nature d'un organisme de placement
collectif immobilier est tenu la disposition des porteurs ou actionnaires de l'organisme huit jours au moins avant
la date de l'assemble gnrale de la socit de placement prpondrance immobilire capital variable appele
se prononcer sur l'opration, ou, dans le cas d'un fonds de placement immobilier, huit jours au moins avant la date
d'tablissement de la valeur liquidative constatant l'apport. Pour la socit de placement prpondrance
immobilire capital variable, ce rapport est dpos au greffe dans le mme dlai.
Ce rapport dcrit chacun des apports, indique le mode d'valuation adopt au vu de l'valuation ralise par les
valuateurs immobiliers mentionns l'article L. 214-112.
III. - Le rapport du commissaire aux comptes sur les oprations de distribution d'acomptes d'un organisme de
placement collectif immobilier est transmis au conseil d'administration ou au directoire de la socit de placement
prpondrance immobilire capital variable ou la socit de gestion du fonds de placement immobilier.
IV. - Le rapport du commissaire aux comptes sur les oprations de dissolution et de liquidation est mis la
disposition des actionnaires ou des porteurs dans un dlai maximum de quarante-cinq jours suivant la liquidation.
Ce rapport mentionne les oprations intervenues depuis la clture de l'exercice.
Article R. 214-210
Aux fins de la certification de l'exactitude de l'information priodique mentionne l'article L. 214-109, le
commissaire aux comptes en reoit communication au moins deux semaines avant la date prvue pour sa
publication.
Paragraphe 3 - valuation des actifs immobiliers
Article R. 214-211
Le rapport de synthse sur l'accomplissement de la mission des valuateurs, mentionn l'article L. 214-111, est
mis la disposition des porteurs ou actionnaires qui en font la demande, dans les quarante-cinq jours suivant la
publication du rapport annuel de l'organisme de placement collectif immobilier. Lorsqu'un porteur ou un actionnaire
demande recevoir le rapport sous format papier, les frais lis son expdition par voie postale peuvent tre mis
sa charge.
Dans le cas d'un fonds de placement immobilier, il est mis la disposition des membres du conseil de surveillance
du fonds dans les cinq jours qui suivent son tablissement, selon des modalits dfinies par le rglement du fonds.
Ce rapport de synthse est communiqu au dpositaire, au commissaire aux comptes et la socit de gestion du
fonds ou la socit de placement prpondrance immobilire capital variable, dans le mme dlai de cinq
jours.
Paragraphe 4 - Dpositaire d'organisme de placement collectif immobilier
Paragraphe 5 - Socit de gestion de l'organisme de placement collectif immobilier
682
Sous-section 2 - Rgles particulires relatives aux socits de placement prpondrance immobilire
capital variable
Article D. 214-212
Le montant minimum du capital initial d'une socit de placement prpondrance immobilire capital variable
s'lve un million d'euros.
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
Les articles R. 214-20-1 et R. 214-20-2 s'appliquent aux socits de placement prpondrance immobilire
capital variable.
Sous-section 3 - Rgles particulires relatives aux fonds de placement immobilier
Cette sous-section ne comporte pas de dispositions rglementaires.
Sous-section 4 - Organismes de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges
Article D. 214-213
Par drogation l'article D. 214-207, les organismes de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement
allges peuvent changer d'unit montaire d'un exercice comptable un autre. Ce changement ne peut
intervenir qu' la date d'ouverture d'un exercice. Le document d'information des souscripteurs prvu au III de
l'article L. 214-91 prcise dans quels cas et conditions il peut tre procd un tel changement d'unit montaire.
Article D. 214-214
Par drogation l'article D. 214-198, le montant minimum de l'actif net des organismes de placement collectif
immobilier rgles de fonctionnement allges s'lve 500 000 euros.
Pour les socits de placement prpondrance immobilire capital variable, les dispositions de l'article
D. 214-212 relatives au montant minimum du capital initial ne s'appliquent pas.
Paragraphe 2 - Organismes de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges
sans effet de levier
Article R. 214-215
Les organismes de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges sont dits sans effet de levier
lorsqu'ils restent soumis aux limites d'endettement prvues aux articles L. 214-95 et L. 214-96.
Article R. 214-216
Le quota d'investissement en actifs liquides prvu au 2 de l'article L. 214-93 est ramen 5 %.
Article R. 214-217
Les rgles prvues aux sous-paragraphes 1 4 du paragraphe 1 de la sous-section 1 de la prsente section
s'appliquent, sous rserve des drogations suivantes :
1 La limite prvue l'article R. 214-163 est porte 20 % ;
2 Le quota de cinq immeubles mentionn l'article R. 214-164 n'est pas applicable. Ces organismes doivent
employer au moins 20 % de leurs actifs immobiliers en immeubles construits lous ou offerts la location. Les
conditions d'apprciation de ce ratio de 20 % sont celles prvues aux I et III de l'article R. 214-165 ;
3 Ces organismes peuvent droger la limite d'investissement (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) ...
prvue l'article R. 214-174, sous rserve de respecter les conditions (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) ...
mentionnes l'article R. 214-200. (Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007) Les conditions d'apprciation du ratio
de 20 % mentionn l'article R. 214-164 sont celles prvues au I de l'article R. 214-165 et au premier alina du II
de l'article R. 214-200 ;
4 Le ratio prvu au I de l'article R. 214-175 est port 10 % ;
5 Le ratio prvu l'article R. 214-176 est port 20 % ;
6 Le ratio prvu l'article R. 214-178 est port 20 % ;
683
7 Le ratio prvu au II de l'article R. 214-195 est port 40 %.
Paragraphe 3 - Organismes de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges
avec effet de levier
Article R. 214-218
Les organismes de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges sont dits avec effet de levier
lorsqu'ils drogent aux limites d'endettement prvues aux articles L. 214-95 et L. 214-96.
Article R. 214-219
Le quota d'investissement en actifs liquides prvu au 2 de l'article L. 214-93 n'est pas applicable.
Article R. 214-220
La limite prvue l'article R. 214-163 n'est pas applicable.
Le quota de cinq immeubles et le ratio de 20 % mentionns l'article R. 214-164 ne sont pas applicables.
Article R. 214-221
Les rgles prvues aux sous-paragraphes 2 4 (Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) du paragraphe 1 de la
sous-section 1 de la prsente section ne sont pas applicables.
Article R. 214-222
Le rglement ou les statuts d'un organisme de placement collectif immobilier rgles de fonctionnement allges
avec effet de levier fixent les rgles de constitution et de composition de l'actif de l'organisme et les rgles de recours
l'emprunt, de recours aux instruments financiers terme mentionns l'article L. 214-94 et aux oprations
d'acquisitions et de cessions temporaires de titres, ainsi qu'aux garanties mentionnes l'article L. 214-97.
SECTION 6 - SOCITS D'INVESTISSEMENT CAPITAL FIXE
(Dcret n 2007-1206 du 10 aot 2007)
Article R. 214-223
I. - Toute socit d'investissement relevant du titre II de l'ordonnance n 45-2710 du 2 novembre 1945 relative aux
socits d'investissement, dont les actions sont admises aux ngociations sur un march d'instruments financiers
(Dcret n 2008-726 du 22 juillet 2008) franais ou tranger dont le fonctionnement est assur par une entreprise
de march ou un prestataire de services d'investissement ou tout autre organisme similaire tranger, tablit selon
une priodicit au moins mensuelle l'actif net de la socit. Ce document est mis la disposition du public.
II. - des fins de couverture ou pour raliser son objectif de gestion, la socit d'investissement peut conclure des
instruments financiers terme mentionns (Dcret n 2009-295 du 16 mars 2009) au III de l'article L. 211-1,
dans les conditions prvues aux 1 et 2 du I de l'article R. 214-13.
TITRE II - LES PRODUITS DPARGNE
CHAPITRE I
ER
- PRODUITS DPARGNE GNRALE RGIME FISCAL SPCIFIQUE
(non reproduit)
CHAPITRE II - PRODUITS DPARGNE SALARIALE
SECTION UNIQUE - LE PLAN DPARGNE DENTREPRISE
Article R. 222-1
Les articles R. 443-1 R. 443-14 du code du travail dterminent les modalits dapplication des rgles relatives au
plan dpargne dentreprise, fixes par les articles L. 443-1 L. 443-8 de ce code.
684
CHAPITRE III - BONS DE CAISSE
(non reproduit)
TITRE III - DISPOSITIONS PNALES
CHAPITRE I
ER
- INFRACTIONS RELATIVES AUX INSTRUMENTS FINANCIERS
SECTION 1 - INFRACTIONS RELATIVES AUX TITRES
Sous-section 1 - Obligations
Article R. 231-1
Les rgles relatives aux infractions aux dispositions de larticle R. 213-13 sont dfinies larticle 242 du dcret
n 67-236 du 23 mars 1967 sur les socits commerciales.
Sous-section 2 - Titres mis par des associations
Article R. 231-2
Le fait, pour tout dirigeant de droit ou de fait, dassociation, de contrevenir aux dispositions de larticle R. 213-21 est
puni de lamende prvue pour les contraventions de la cinquime classe. La rcidive de la contravention prvue au
prsent article est rprime conformment larticle 132-11 du code pnal.
SECTION 2 - INFRACTIONS RELATIVES AUX PLACEMENTS COLLECTIFS
CHAPITRE II - INFRACTIONS RELATIVES AUX PRODUITS DPARGNE
Le prsent chapitre ne comprend pas de dispositions rglementaires.
685
TITRE I
ER
- LES OPRATIONS DE BANQUE
(non reproduit)
TITRE II - LES SERVICES DINVESTISSEMENT ET LEURS SERVICES CONNEXES
Article D. 321-1
1
Les services d'investissement mentionns l'article L. 321-1 sont dfinis comme suit :
1. Constitue le service de rception et transmission d'ordres pour le compte de tiers le fait de recevoir et de
transmettre un prestataire de services d'investissement ou une entit relevant d'un tat non membre de la
Communaut europenne et non partie l'accord sur l'Espace conomique europen et ayant un statut quivalent,
pour le compte d'un tiers, des ordres portant sur des instruments financiers ;
2. Constitue le service d'excution d'ordres pour le compte de tiers le fait de conclure des accords d'achat ou de
vente portant sur un ou plusieurs instruments financiers, pour le compte d'un tiers. Toutefois, l'excution des ordres
rsultant des dcisions d'investissement prises par les prestataires de services d'investissement dans le cadre du
service mentionn au 4 ou de la gestion d'un organisme de placement collectif en valeurs mobilires ou d'un
organisme de placement collectif immobilier relve, selon le cas, dudit service mentionn au 4 ou de l'activit de
gestion d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires ou d'organismes de placement collectif
immobiliers ;
3. Constitue le service de ngociation pour compte propre le fait de conclure des transactions portant sur un ou
plusieurs instruments financiers en engageant ses propres capitaux ;
4. Constitue le service de gestion de portefeuille pour le compte de tiers le fait de grer, de faon discrtionnaire et
individualise, des portefeuilles incluant un ou plusieurs instruments financiers dans le cadre d'un mandat donn
par un tiers ;
5. Constitue le service de conseil en investissement le fait de fournir des recommandations personnalises un
tiers, soit sa demande, soit l'initiative de l'entreprise qui fournit le conseil, concernant une ou plusieurs
transactions portant sur des instruments financiers. Le rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers
prcise la notion de recommandation personnalise au sens de la prsente disposition ;
6-1. Constitue le service de prise ferme le fait de souscrire ou d'acqurir directement auprs de l'metteur ou du
cdant des instruments financiers, en vue de procder leur vente ;
6-2. Constitue le service de placement garanti le fait de rechercher des souscripteurs ou des acqureurs pour le
compte d'un metteur ou d'un cdant d'instruments financiers et de lui garantir un montant minimal de souscriptions
ou d'achats en s'engageant souscrire ou acqurir les instruments financiers non placs ;
7. Constitue le service de placement non garanti le fait de rechercher des souscripteurs ou des acqureurs pour le
compte d'un metteur ou d'un cdant d'instruments financiers sans lui garantir un montant de souscription ou
d'acquisition ;
8. Constitue le service d'exploitation d'un systme multilatral de ngociation le fait de grer un ou plusieurs
systmes mentionns l'article L. 424-1.
1. Article applicable en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna (Dcret n 2008-1480 du
30 dcembre 2008 portant actualisation et adaptation du droit conomique et financier applicable en Nouvelle-Caldonie, en
Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna, article 2).
686
Article D. 321-2
1
Les instruments financiers terme mentionns au 7 de l'article L. 321-2 sont ceux cits aux 2, 3, 4, 7 et 8 (Dcret
n 2009-297 du 16 mars 2009) ... de l'article D. 211-1 A.
TITRE III - SYSTMES DE RGLEMENTS INTERBANCAIRES ET SYSTMES DE RGLEMENT ET DE
LIVRAISON DINSTRUMENTS FINANCIERS
Article R. 330-1
La liste des systmes de rglements interbancaires et des systmes de rglement et de livraison dinstruments
financiers notifis la Commission europenne par le ministre charg de lconomie, en application du I de larticle
L. 330-1, est publie au Journal officiel de la Rpublique franaise.
Article R. 330-2
Les gestionnaires des systmes mentionns larticle R. 330-1 communiquent la Banque de France ainsi que,
concernant les systmes de rglement et de livraison dinstruments financiers, lAutorit des marchs financiers
la liste des personnes qui y participent directement ou indirectement et les informent sans dlai de toute modification
de cette liste.
La Banque de France et lAutorit des marchs financiers tiennent ces informations, ainsi que lidentit et ladresse
des gestionnaires des systmes, la disposition de toute personne qui en fait la demande.
Article R. 330-3
Toute personne participant un des systmes mentionns larticle R. 330-1 est tenue de fournir tout demandeur,
y ayant un intrt lgitime, des informations sur ce systme et sur ses rgles de fonctionnement. Ces informations
sont relatives aux conditions et modalits dadhsion, aux devises ou aux instruments financiers traits, aux
oprations effectues, au statut de lagent de rglement, aux mcanismes de gestion des risques, aux modalits
propres assurer le caractre irrvocable des instructions de paiement et de livraison dinstruments financiers, ainsi
que des paiements et des livraisons dinstruments financiers.
Il peut, le cas chant, tre satisfait cette obligation par un renvoi aux rgles de fonctionnement publies par
lAutorit des marchs financiers.
TITRE IV - DMARCHAGE, COLPORTAGE ET FOURNITURE DISTANCE DE SERVICES FINANCIERS
2
CHAPITRE I
ER
- DMARCHAGE BANCAIRE OU FINANCIER
SECTION 1 - DFINITION
Article D. 341-1
Les seuils prvus au 1 de larticle L. 341-2 sont fixs :
1 5 millions deuros pour le total de bilan ;
2 5 millions deuros pour le chiffre daffaires ou dfaut pour le montant des recettes ;
3 5 millions deuros pour le montant des actifs grs ;
4 50 personnes pour les effectifs annuels moyens.
Ces seuils ne sont pas cumulatifs. Ils sont apprcis au vu des derniers comptes consolids ou dfaut des
comptes sociaux, tels que publis et, le cas chant, certifis par les commissaires aux comptes.
2. Intitul remplac par dcret n 2005-1450 du 25 novembre 2005, JO du 26 novembre 2005.
687
SECTION 2 - PERSONNES HABILITES PROCDER AU DMARCHAGE
Article D. 341-2
Les dmarcheurs personnes physiques et les personnes physiques ayant le pouvoir de grer ou dadministrer les
personnes morales mandates en application du I de larticle L. 341-4 doivent remplir les conditions suivantes :
1 Avoir la majorit lgale ;
2 Justifier pralablement leur entre en fonctions soit du baccalaurat ou quivalent, soit dune formation
professionnelle adapte la ralisation des oprations mentionnes aux 1 5 de larticle L. 341-1.
dfaut des diplmes ou niveaux de formation prvus au 2 ci-dessus, ils doivent justifier dune exprience
professionnelle dune dure minimale de deux ans dans des fonctions lies la ralisation doprations relevant
des catgories numres aux 1 5 de larticle L. 341-1. Cette exprience doit avoir t acquise au cours des
cinq annes prcdant la dsignation des intresss en qualit de dmarcheurs ou de dirigeants de personnes
morales mandates en application du I de larticle L. 341-4 ;
3 Ne faire lobjet, ni dune interdiction dexercer titre temporaire ou dfinitif une activit ou un service, en
application des dispositions de larticle L. 621-15 ou au titre dune sanction prononce avant le 24 novembre 2003
par la Commission des oprations de bourse, le Conseil des marchs financiers ou le Conseil de discipline de la
gestion financire, ni des sanctions prvues aux 4 et 5 de larticle L. 613-21 du prsent code ou aux 3 5 de
larticle L. 310-18 du code des assurances.
Une dclaration sur lhonneur est produite cet effet par les personnes mentionnes au premier alina du prsent
article.
Article D. 341-3
Les niveaux minimaux de garantie du contrat dassurance de responsabilit civile professionnelle prvus larticle
L. 341-5 sont fixs comme suit :
1 75 000 euros par sinistre et 75 000 euros par anne dassurance pour les personnes physiques se livrant une
activit de dmarchage au titre des oprations mentionnes au 2 de larticle L. 341-1 ;
2 150 000 euros par sinistre et 300 000 euros par anne dassurance pour les personnes morales se livrant une
activit de dmarchage au titre des oprations mentionnes au 2 de larticle L. 341-1 ;
3 150 000 euros par sinistre et 150 000 euros par anne dassurance pour les personnes physiques se livrant
une activit de dmarchage au titre des oprations mentionnes aux 1, 3, 4 et 5 de larticle L. 341-1 ;
4 300 000 euros par sinistre et 600 000 euros par anne dassurance pour les personnes morales se livrant une
activit de dmarchage au titre des oprations mentionnes aux 1, 3, 4 et 5 de larticle L. 341-1.
Article D. 341-4
Pour lapplication de larticle L. 341-6, La Poste, la Caisse des dpts et consignations et les socits de capital-
risque font enregistrer auprs (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) de l'Autorit de contrle prudentiel
les personnes salaries, employes ou mandataires qui exercent pour leur compte une activit de dmarchage.
Les socits de capital-risque qui ont recours des dmarcheurs produisent (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) l'Autorit de contrle prudentiel une copie de la lettre doption adresse au service des impts
conformment larticle 171 AR de lannexe II au code gnral des impts.
Article D. 341-5
Lorsquune personne physique ou une personne morale mandate en application du I de larticle L. 341-4 exerce
une activit de dmarchage pour le compte de plusieurs employeurs ou mandants, un seul numro
denregistrement lui est attribu.
Article D. 341-6
Lorsquune personne physique se livre une activit de dmarchage pour le compte dune personne morale
mandate dans les conditions prvues au I de larticle L. 341-4, la carte de dmarchage prvue larticle L. 341-8
lui est dlivre par cette personne morale.
Article D. 341-7
En cas de cessation de lactivit de dmarchage pour quelque motif que ce soit, le titulaire de la carte dlivre en
application de larticle L. 341-8 restitue cette carte sans dlai.
688
Article D. 341-8
Le formulaire mentionn au deuxime alina du I de larticle L. 341-16, qui est intitul Formulaire relatif au dlai
de rtractation prvue par larticle L. 341-16 du code montaire et financier , comporte les mentions suivantes :
1 La mention que ce formulaire doit tre renvoy au plus tard 14 jours compter de la conclusion du contrat par
lettre recommande avec avis de rception ;
2 Lidentit de lorganisme avec lequel le contrat a t conclu, son adresse et la dsignation du contrat, parmi les
catgories mentionnes larticle L. 341-1 du code montaire et financier, sous rserve des interdictions prvues
larticle L. 341-10 et des exceptions prvues au III de larticle L. 341-16 ;
3 Lindication selon laquelle cette rtractation nest valable que si elle est adresse avant lexpiration du dlai de
14 jours prvu larticle L. 341-16, lisiblement et dment remplie ;
4 Lindication selon laquelle la personne dmarche dclare renoncer au contrat, avec la description du produit ou
service propos pour lequel elle a sign le contrat ;
5 Le nom de lorganisme ayant commercialis le produit ou le service et avec lequel la personne dmarche a
conclu le contrat ;
6 La date, la signature du client et, le cas chant, des autres cocontractants.
Article D. 341-9
Le fichier institu larticle L. 341-7 est intitul : le fichier des dmarcheurs . Il permet notamment aux personnes
dmarches dans les conditions dfinies larticle L. 341-1 de sassurer de lhabilitation, en qualit de dmarcheurs,
des personnes qui les sollicitent.
Article D. 341-10
Les personnes mentionnes aux 1 et 3 de larticle L. 341-3 communiquent aux autorits dont elles relvent les
informations prvues larticle D. 341-12, lexception du numro denregistrement du dmarcheur. Les
tablissements ou entreprises agrs dans un autre tat membre de la Communaut europenne habilits
intervenir sur le territoire franais communiquent ces informations lautorit qui, en France, a reu, de lautorit du
pays dorigine comptente pour ces tablissements ou entreprises, la dclaration dintervention en France.
Les informations communiques en application de lalina prcdent concernent :
1 Lorsquils sont soumis aux obligations denregistrement prvues larticle L. 341-6, les dmarcheurs, personnes
physiques, exerant une activit de dmarchage directement pour le compte des personnes mentionnes aux 1 et
3 de larticle L. 341-3 ;
2 Les dmarcheurs, personnes morales, mandats en application du I de larticle L. 341-4 ;
3 Les dmarcheurs, personnes physiques, relevant des personnes morales mandates conformment au I de
larticle L. 341-4.
Article D. 341-11
Le fichier des dmarcheurs est tenu par la Banque de France, pour le compte des autorits mentionnes larticle
L. 341-7.
Les modalits de gestion du fichier et les relations entre la Banque de France et les autorits concernes sont fixes
dans le cadre dune convention. Celle-ci prvoit notamment les modalits selon lesquelles les informations, prvues
larticle D. 341-13, peuvent tre communiques directement la Banque de France. Elle peut galement prvoir
lattribution directe par la Banque de France du numro denregistrement prvu au quatrime alina de larticle
L. 341-6.
Cette convention fixe galement les conditions financires auxquelles la Banque de France ralise les prestations
de mise en place et de fonctionnement du fichier.
Article D. 341-12
Les informations contenues dans le fichier des dmarcheurs sont les suivantes :
1 Le numro denregistrement du dmarcheur ;
2 Les nom, nom dusage, prnoms, date et lieu de naissance du dmarcheur, personne physique ;
3 Ladresse professionnelle du dmarcheur ;
4 Les nom, adresse et, sil y a lieu, numro SIREN de la personne morale ou des personnes morales relevant de
lune des catgories mentionnes aux 1 et 3 de larticle L. 341-3, pour le compte de laquelle ou desquelles le
dmarcheur exerce une activit de dmarchage bancaire ou financier ;
689
5 La nature des oprations, services ou prestations, dfinis du 1 au 5 de larticle L. 341-1, pour lesquels le
dmarcheur a reu des instructions de son employeur ou de son mandant ;
6 Dans le cas o le dmarcheur exerce cette activit pour le compte dune ou plusieurs personnes morales, elles-
mmes mandates dans les conditions prvues au I de larticle L. 341-4 : les dnominations, adresses et, sil y a
lieu, numros SIREN de ces personnes morales et de leurs mandants ;
7 Le cas chant, le numro ou les numros denregistrement de la personne morale ou des personnes morales
mandates dans les conditions prvues au I de larticle L. 341-4 ainsi que la nature des oprations pour lesquelles
elles ont t mandates ;
8 La date dexpiration du mandat.
Les informations mentionnes ci-dessus sont mises la disposition du public, lexception des dates et lieux de
naissance des dmarcheurs.
Article D. 341-13
En application du II de larticle L. 341-4, le renouvellement du mandat est dclar au plus tard cinq jours avant la
date dexpiration de ce dernier.
Le dfaut de dclaration, dans les dlais impartis, du renouvellement dun mandat de dmarcheur par les personnes
mentionnes aux 1 et 3 de larticle L. 341-3 auprs des autorits dont elles relvent, a pour effet la suppression
automatique du fichier des informations relatives au mandat concern, lissue du dlai de deux ans prvu au II de
larticle L. 341-4. Le cas chant, la suppression des informations relatives lensemble des mandats dont est
titulaire un mme dmarcheur entrane la radiation automatique du dmarcheur du fichier.
En cas de cessation de lactivit de dmarchage, pour quelque motif que ce soit, les personnes mentionnes aux
1 et 3 de larticle L. 341-3 demandent aux autorits dont elles relvent de procder la radiation du fichier de leurs
mandataires, personnes physiques et morales, de leurs salaris ou employs ainsi que des salaris ou employs
des personnes morales mandates dans les conditions prvues au I de larticle L. 341-4. Ces radiations sont
demandes ds la cessation de lactivit de dmarchage des personnes concernes.
Les informations supprimes du fichier des dmarcheurs en application des deux alinas prcdents ou qui ont t
modifies en raison de modifications affectant les conditions dexercice de lactivit de dmarchage sont conserves
pendant une dure de dix ans.
Article D. 341-14
En application du troisime alina de larticle 38 de la loi n 78-17 du 6 janvier 1978 relative linformatique, aux
fichiers et aux liberts, le droit dopposition nest pas applicable au fichier prvu larticle D. 341-9.
Article D. 341-15
Les droits daccs et de rectification prvus respectivement aux articles 39 et 40 de la loi du 6 janvier 1978 prcite
sexercent auprs de la Banque de France et des personnes ayant dsign ou mandat les dmarcheurs.
SECTION 3 - PRODUITS NE POUVANT PAS FAIRE LOBJET DE DMARCHAGE
Article R. 341-16
Pour l'application de l'article L. 341-12, le dmarcheur communique la personne dmarche des informations
concernant :
1 L'identit, l'activit principale, l'adresse gographique laquelle le fournisseur de services financiers est tabli,
ainsi que toute autre adresse ncessaire au suivi des relations entre la personne dmarche et le fournisseur. Le
dmarcheur communique galement la personne dmarche son identit ainsi que celle de ses adresses devant
tre prise en compte pour ses relations avec lui.
Lorsque le fournisseur est inscrit au registre du commerce et des socits, il communique la personne dmarche
son numro d'immatriculation. En outre, les personnes soumises agrment communiquent la personne
dmarche les coordonnes des autorits charges de leur contrle.
690
2 Le service financier : le dmarcheur informe la personne dmarche du prix total d, y compris l'ensemble des
commissions, charges et dpenses y affrentes et toutes les taxes acquittes par lui. Le dmarcheur informe
galement la personne dmarche de l'existence de toute autre taxe ou frais qui ne sont pas acquitts ou facturs
par lui.
Le cas chant, le dmarcheur prcise la personne dmarche, d'une part, que le service financier est li des
instruments qui impliquent des risques particuliers du fait de leurs spcificits ou des oprations excuter ou dont
le prix dpend de fluctuations des marchs financiers sur lesquelles le fournisseur n'a aucune influence et, d'autre
part, que les performances passes ne laissent pas prsager des performances futures.
Le dmarcheur informe la personne dmarche de toute limitation de la dure pendant laquelle les informations
fournies sont valables, des modes de paiement et d'excution et enfin, s'il y a lieu, de l'existence de tout cot
supplmentaire spcifique pour la personne dmarche affrent l'utilisation de la technique de communication
distance.
3 Le contrat distance : le dmarcheur informe la personne dmarche de l'existence du droit de rtractation
mentionn l'article L. 121-20-12 du code de la consommation, de sa dure, des consquences pcuniaires
ventuelles de sa mise en oeuvre, ainsi que de l'adresse laquelle la personne dmarche doit notifier sa dcision
de se rtracter. En cas d'absence d'un tel droit, le dmarcheur en informe la personne dmarche anisi que des
consquences de cette absence.
Pour les contrats pour lesquels s'applique le dlai de rtractation mentionn au mme article L. 121-20-12, le
dmarcheur informe la personne dmarche du fait que, sauf accord exprs de celle-ci, le contrat ne peut
commencer tre excut qu' l'expiration du dlai de rtractation. Pour les contrats de crdit la consommation
prvus au chapitre I
er
du titre Ier du livre III du code de la consommation, le dmarcheur informe la personne
dmarche du fait que, mme avec son accord, le contrat ne peut commencer tre excut durant les sept
premiers jours, sauf s'agissant des contrats de crdit affect, qui ne peuvent commencer tre excuts durant les
trois premiers jours.
Le dmarcheur informe la personne dmarche des droits contractuels que peuvent avoir les parties de rsilier le
contrat, sans omettre les ventuelles pnalits imposes par le contrat dans ce cas.
Lorsque le contrat est excution successive, le dmarcheur porte la connaissance de la personne dmarche
sa dure minimale.
La personne dmarche est informe de la langue ou des langues qui seront utilises entre les parties durant la
relation prcontractuelle, ainsi que de la langue ou des langues dans lesquelles le contrat sera rdig. La langue
utilise durant la relation contractuelle est choisie en accord avec la personne dmarche.
4 Les recours : le dmarcheur informe la personne dmarche de l'existence ou de l'absence de procdures
extrajudiciaires de rclamation et de recours accessibles et, si de telles procdures existent, de leurs modalits
d'exercice. La personne dmarche est galement informe de l'existence de fonds de garantie ou d'autres
mcanismes d'indemnisation, tels que les mcanismes d'indemnisation des dposants, des investisseurs et des
cautions respectivement mentionns aux articles L. 312-4, L. 313-50 et L. 322-1 du code montaire et financier.
5 En cas de communication par tlphonie vocale, l'identit du dmarcheur et le caractre commercial de l'appel
dont le dmarcheur a pris l'initiative sont indiqus sans quivoque au dbut de toute conversation avec la personne
dmarche.
Sous rserve de l'accord formel de la personne dmarche, seules les informations ci-aprs doivent tre fournies :
a) L'identit du dmarcheur et le lien de cette personne avec le fournisseur ;
b) Une description des principales caractristiques du service financier ;
c) Le prix total d par la personne dmarche au fournisseur pour le service financier, qui comprend toutes les taxes
acquittes par le dmarcheur ou, lorsqu'un prix exact ne peut tre indiqu, la base de calcul du prix permettant la
personne dmarche de vrifier ce dernier ;
d) L'indication de l'existence ventuelle d'autres taxes ou frais qui ne sont pas acquitts par le dmarcheur ou
facturs par lui ;
e) L'existence ou l'absence du droit de rtractation mentionn l'article L. 121-20-12 du code de la consommation
et, si ce droit existe, sa dure et les modalits de son exercice, y compris des informations sur le montant que la
personne dmarche peut tre tenue de payer en vertu de l'article L. 121-20-13 du mme code.
Le fournisseur informe le consommateur sur, d'une part, le fait que d'autres informations peuvent tre fournies sur
demande et, d'autre part, la nature de ces informations.
691
SECTION 5 - SANCTIONS DISCIPLINAIRES
CHAPITRE II - DMARCHAGE ET COLPORTAGE CONCERNANT LES OPRATIONS SUR LES
MATIRES PRCIEUSES ET LES BILLETS DE BANQUE TRANGERS
TITRE V - DISPOSITIONS PNALES
CHAPITRE I
ER
- INFRACTIONS RELATIVES AU DROIT AU COMPTE ET AUX RELATIONS AVEC
LE CLIENT
(non reproduit)
CHAPITRE II - INFRACTIONS RELATIVES AU FONDS DE GARANTIE DES DPOSANTS
CHAPITRE III - (Dcret n 2005-1450 du 25 novembre 2005) INFRACTIONS RELATIVES AU
DMARCHAGE ET LA FOURNITURE DISTANCE DE SERVICES FINANCIERS
Article R. 353-1
Est puni de la peine d'amende prvue pour les contraventions de la cinquime classe le fait pour toute personne se
livrant l'activit de dmarchage bancaire et financier telle que dfinie l'article L. 341-1, l'exception des cas
mentionns au septime alina de cet article, de ne pas communiquer la personne dmarche les informations
mentionnes aux 1, 2, 3 et 5 de l'article R. 341-16 et celles mentionnes au 7 de l'article L. 341-12, ou de les
lui communiquer sans faire apparatre de manire claire le caractre commercial de sa dmarche.
692
TITRE I
ER
- LAPPEL PUBLIC LPARGNE
CHAPITRE I
ER
- DFINITION
Article D. 411-1
(Dcret n 2006-557 du 16 mai 2006)
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007) I. - Ont la qualit d'investisseurs qualifis au sens de larticle L. 411-2
lorsqu'ils agissent pour compte propre :
1 Les tablissements de crdit mentionns larticle L. 511-9 ;
2 L'tat, la Caisse de la dette publique, la Caisse d'amortissement de la dette sociale, la Banque de France,
l'Institut d'mission des dpartements d'outre-mer, l'Institut d'mission d'outre-mer et la Caisse des dpts et
consignations ;
3 Les entreprises d'investissement mentionnes larticle L. 531-4 ;
4 Les socits d'investissement mentionnes l'article 6 de l'ordonnance du 2 novembre 1945 ;
5 Les organismes de placement collectif mentionns l'article L. 214-1 et les socits de gestion d'organisme de
placement collectif mentionnes l'article L. 543-1 ;
6 Les entreprises d'assurance et de rassurance mentionnes respectivement au premier alina de l'article
L. 310-1 et l'article L. 310-1-1 du code des assurances, les socits de groupe d'assurance mentionnes
l'article L. 322-1-2 du mme code, les mutuelles et unions de mutuelles relevant du livre II du code de la mutualit
autres que celles mentionnes l'article L. 510-2 du mme code, ainsi que les institutions de prvoyance rgies
par le livre IX du code de la scurit sociale ;
7 Le fonds de rserve pour les retraites mentionn l'article L. 135-6 du code de la scurit sociale, les institutions
de retraites professionnelles mentionnes l'article L. 370-1 du code des assurances pour leurs oprations
mentionnes l'article L. 370-2 du mme code, ainsi que les personnes morales administrant une institution de
retraite professionnelle mentionne l'article 5 de l'ordonnance n 2006-344 du 23 mars 2006 relative aux retraites
professionnelles supplmentaires ;
8 Les autres tablissements financiers agrs ou rglements ;
9 Les tats membres de l'Organisation de coopration et de dveloppement conomiques ;
10 La Banque centrale europenne et les banques centrales des tats membres de l'Organisation de coopration
et de dveloppement conomiques ;
11 Les organismes financiers internationaux caractre public auxquels la France ou tout autre tat membre de
l'Organisation de coopration et de dveloppement conomiques adhre ;
12 Les socits de capital-risque mentionnes l'article 1er de la loi du 11 juillet 1985 ;
13 Les socits financires d'innovation mentionnes au III de l'article 4 de la loi du 11 juillet 1972 ;
14 Les intermdiaires en marchandises ;
15 Les entits remplissant au moins deux des trois critres suivants :
- effectifs annuels moyens suprieurs 250 personnes ;
- total du bilan suprieur 43 millions d'euros ;
- chiffre d'affaires net ou recettes nettes suprieurs 50 millions d'euros.
Ces critres sont apprcis au vu des derniers comptes consolids ou, dfaut, des comptes sociaux, tels que
publis et, le cas chant, certifis par les commissaires aux comptes.
II. - Ont galement la qualit d'investisseurs qualifis, lorsqu'ils agissent pour compte propre et partir du jour de
rception de l'accus de rception attestant de leur inscription sur le fichier mentionn l'article D. 411-3 :
1 Les entits qui remplissent au moins deux des trois critres suivants :
693
- effectifs annuels moyens infrieurs 250 personnes ;
- total du bilan infrieur 43 millions d'euros ;
- chiffre d'affaires ou montant des recettes infrieur 50 millions d'euros.
Ces critres sont apprcis au vu des derniers comptes consolids ou, dfaut, des comptes sociaux, tels que
publis et, le cas chant, certifis par les commissaires aux comptes. La dcision d'inscription sur le fichier
mentionn l'article D. 411-3 est prise, selon le cas, par le conseil d'administration, par le directoire, par le ou les
grants, ou par l'organe de gestion de l'entit ;
2 Les personnes physiques remplissant au moins deux des trois critres suivants :
- la dtention d'un portefeuille d'instruments financiers d'une valeur suprieure 500 000 euros;
- la ralisation d'oprations d'un montant suprieur 600 euros par opration sur des instruments financiers,
raison d'au moins dix par trimestre en moyenne sur les quatre trimestres prcdents ;
- l'occupation pendant au moins un an, dans le secteur financier, d'une position professionnelle exigeant une
connaissance de l'investissement en instruments financiers.
III. - Ont galement la qualit d'investisseur qualifi :
1 Les entits mentionnes au I lorsqu'elles agissent pour le compte d'un organisme de placement collectif ou d'un
investisseur qualifi appartenant l'une des catgories mentionnes au I ou au II ;
2 Les prestataires de services d'investissement lorsqu'ils agissent dans le cadre d'une activit de gestion de
portefeuille pour le compte de leur mandant.
Article D. 411-2
(Dcret n 2006-557 du 16 mai 2006)
Ont galement la qualit d'investisseurs qualifis les personnes physiques ou entits reconnues investisseurs
qualifis dans les tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen, conformment aux dispositions de la
directive 2003/71/CE du 4 novembre 2003.
Article D. 411-3
(Dcret n 2006-557 du 16 mai 2006)
Les personnes ou entits mentionnes au II de l'article D. 411-1 qui en font la demande et dclarent sous leur
responsabilit runir les critres mentionns au II de l'article D. 411-1 sont inscrites dans un fichier tenu par l'Autorit
des marchs financiers selon les modalits fixes par son rglement gnral. Ces personnes ou entits peuvent
renoncer tout moment leur qualit d'investisseur qualifi en accomplissant les formalits fixes par le rglement
Article D. 411-4
(Dcret n 2006-557 du 16 mai 2006)
Le seuil mentionn au dernier alina du II de l'article L. 411-2 est fix 100.
CHAPITRE II - CONDITIONS DE LAPPEL PUBLIC LPARGNE
TITRE II - LES PLATES-FORMES DE NGOCIATION
CHAPITRE I
ER
- MARCHS RGLMENTS FRANAIS
SECTION 1 - DFINITION DU MARCH RGLEMENT ET DE L'ENTREPRISE DE MARCH
(Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
694
Article R. 421-1
Lorsqu'elle a dsign un mandataire sans procdure contradictoire, conformment aux dispositions du troisime
alina de l'article L. 421-3, l'Autorit des marchs financiers en avertit immdiatement l'entreprise de march et
dispose alors d'un dlai de trois mois pour faire connatre sa dcision de confirmer cette mesure selon une
procdure contradictoire dfinie par dcret.
La mesure provisoire cesse de produire ses effets, si elle n'a pas t confirme dans ce dlai de trois mois.
Article D. 421-2
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
Lorsque l'Autorit des marchs financiers estime qu'il y a lieu de dsigner un mandataire conformment aux
dispositions de l'article L. 421-3, elle porte la connaissance de l'entreprise de march, par une lettre recommande
avec demande d'avis de rception adresse son reprsentant lgal ou par tout autre moyen permettant de
s'assurer de sa rception par ledit reprsentant, les motifs pour lesquels elle envisage de procder une telle
dsignation.
Article D. 421-3
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
Le reprsentant de l'entreprise de march doit adresser ses observations l'Autorit des marchs financiers dans
un dlai fix par la lettre mentionne l'article D. 421-2. Ce dlai ne peut tre infrieur trois jours.
Le reprsentant de l'entreprise de march est convoqu pour tre entendu par le collge de l'Autorit des marchs
financiers. Cette convocation doit lui parvenir trois jours au moins avant la date de la runion du collge.
Il peut se faire assister par un avocat.
Article D. 421-4
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
La dcision de nomination d'un mandataire prcise la dure prvisible de la mission confie ainsi que les conditions
de sa rmunration par l'entreprise de march, qui tiennent compte notamment de la nature et du volume de
l'activit ainsi que de la situation de l'entreprise de march concerne.
Le mandataire est nomm pour une mission d'une dure maximum d'un an renouvelable, si les circonstances le
justifient, par dcision du collge de l'Autorit des marchs financiers prise la majorit des membres composant
celui-ci.
SECTION 2 - RECONNAISSANCE, RVISION ET RETRAIT DE LA QUALIT DE MARCH RGLEMENT
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
Article D. 421-5
L'arrt de reconnaissance prvu l'article L. 421-4 est publi au Journal officiel de la Rpublique franaise.
Article D. 421-6
L'Autorit des marchs financiers tablit et tient jour la liste des marchs rglements franais. Elle communique
cette liste aux autres tats membres de la Communaut europenne et aux autres tats parties l'accord sur
l'Espace conomique europen, ainsi qu' la Commission europenne.
SECTION 3 - CONDITIONS DE FONCTIONNEMENT DES MARCHS RGLEMENTS
ET DES ENTREPRISES DE MARCH
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
Sous-section 1 - Obligations des dirigeants et des actionnaires d'entreprises de march
Article D. 421-7
Les dclarations de franchissement de seuil prvues au second alina du I de l'article L. 421-9 indiquent, de faon
spare, le nombre d'actions et le nombre de droits de vote dtenus dans l'entreprise de march, calculs dans les
conditions prvues l'article D. 421-8.
695
Article D. 421-8
Les dclarants, soumis l'obligation prvue au second alina du I de l'article L. 421-9, sont les personnes, agissant
seules ou de concert l'gard de l'entreprise de march :
1 Qui viennent possder directement plus du dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou des deux tiers des
actions ou des droits de vote de l'entreprise de march ;
2 Ou qui contrlent, au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce, une ou plusieurs socits venant
possder ensemble plus du dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou des deux tiers des actions ou des droits
de vote de l'entreprise de march ;
3 Ou qui viennent contrler, au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce, une ou plusieurs socits
possdant ensemble plus du dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou des deux tiers des actions ou des droits
de vote de l'entreprise de march ;
4 Ou qui viennent possder directement plus du dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou des deux tiers
des actions ou des droits de vote d'une socit qui contrle, au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce,
l'entreprise de march ;
5 Ou qui possdent directement plus du dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou des deux tiers des actions
ou des droits de vote d'une socit qui vient contrler, au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce,
l'entreprise de march ;
6 Ou encore qui atteignent, en cumulant les actions ou des droits de vote possds dans les conditions des 1
5, l'un des seuils du dixime, du cinquime, du tiers, de la moiti ou des deux tiers.
Les dclarations prvues au second alina du I de l'article L. 421-9 prcisent le nombre d'actions et le nombre de
droits de vote de l'entreprise de march dtenus directement ou indirectement et leurs modalits de calcul.
Article D. 421-9
Les dclarations prvues au second alina du I de l'article L. 421-9 sont effectues dans un dlai de sept jours
compter du franchissement de seuil.
Sous-section 2 - Obligations de l'entreprise de march
Article D. 421-10
L'Autorit des marchs financiers effectue la communication prvue au premier alina de l'article L. 421-13 dans un
dlai de trente jours.
SECTION 4 - ADMISSION AUX NGOCIATIONS, SUSPENSION ET RADIATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
Article D. 421-11
L'Autorit des marchs financiers informe les autorits des autres tats membres de la Communaut europenne
et des autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen dsignes comme point de contact de
toute dcision de suspension ou de radiation des ngociations.
SECTION 5 - RGIME DES MEMBRES D'UN MARCH RGLEMENT
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
La prsente section ne comprend pas de disposition rglementaire.
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
CHAPITRE II - MARCHS RGLEMENTS EUROPENS
696
CHAPITRE III - MARCHS TRANGERS RECONNUS
Article D. 423-1
Un march tranger de valeurs mobilires, de contrats terme ou de tous produits financiers ne peut tre reconnu
que lorsque les rgles de protection des investisseurs, de scurit, de surveillance et de contrle de ce march sont
quivalentes celles qui existent sur les marchs placs sous lautorit de lAutorit des marchs financiers et
condition que les personnes autorises intervenir sur ces marchs et les produits qui peuvent y faire lobjet de
transactions bnficient dun traitement quivalent dans le pays concern.
Article D. 423-2
La liste des marchs reconnus est arrte par le ministre charg de lconomie, aprs avis de lAutorit des marchs
financiers.
Article D. 423-3
Les personnes domicilies ou ayant leur sige social hors du territoire de la Rpublique sont autorises solliciter
le public en France en vue doprations sur un march tranger reconnu de valeurs mobilires, de contrats terme
ou de tous produits financiers, lorsquelles ont t agres par lautorit de contrle comptente dans leur pays
dorigine et aprs que les autorits comptentes franaises se sont assures que les rgles de comptence,
dhonorabilit et de solvabilit auxquelles sont soumises ces personnes sont quivalentes celles qui sont
applicables en France.
Article D. 423-4
Le rglement gnral de lAutorit des marchs financiers dtermine, en tant que de besoin, les modalits
dapplication des articles D. 423-1 D. 423-3.
CHAPITRE IV - SYSTMES MULTILATRAUX DE NGOCIATION
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
Article D. 424-1
L'Autorit des marchs financiers effectue la communication prvue au premier alina de l'article L. 424-4 dans un
dlai de trente jours.
CHAPITRE V - LES INTERNALISATEURS SYSTMATIQUES
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
CHAPITRE VI - DTENTION, COMMERCE ET TRANSPORT DE L'OR
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
697
TITRE III - LES NGOCIATIONS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS
CHAPITRE I
ER
(Abrog, Dcret n 2009-297 du 16 mars 2009)
CHAPITRE II - FORMES PARTICULIRES DE CESSIONS DINSTRUMENTS FINANCIERS
(Abrog, Dcret n 2009-297 du 16 mars 2009)
CHAPITRE III - OPRATIONS SPCIFIQUES AUX MARCHS RGLEMENTS
TITRE IV - LES CHAMBRES DE COMPENSATION
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
Le prsent titre ne comprend pas de dispositions rglementaires.
TITRE V - LA PROTECTION DES INVESTISSEURS
CHAPITRE I
ER
- LA TRANSPARENCE DES MARCHS
(Dcret n 2005-1211 du 21 septembre 2005)
CHAPITRE II - ASSOCIATIONS DE DFENSE DES INVESTISSEURS
Article D. 452-1
Lagrment des associations ayant pour objet statutaire explicite la dfense des investisseurs en valeurs mobilires
ou en produits financiers prvu au troisime alina de larticle L. 452-1 peut tre accord toute association
justifiant, la date de la demande dagrment, de six mois dexistence compter de sa dclaration.
Cette association doit galement justifier, pendant les six mois prcdant la date de la demande, dau moins 200
membres cotisant individuellement ainsi que dune activit effective et publique en vue de la dfense des intrts
des investisseurs en valeurs mobilires ou en produits financiers apprcie, notamment, en fonction de la
ralisation et de la diffusion de publications, de la tenue de runions dinformation et de la participation des travaux
de rflexion.
Article D. 452-2
Pour que lassociation puisse obtenir lagrment, ses membres dirigeants, au sens de larticle 5 de la loi du 1
er
juillet
1901 susvise, doivent remplir les conditions suivantes :
2 Justifier :
a) Soit du baccalaurat ou un diplme quivalent ;
b) Soit dune formation professionnelle adapte dans le domaine conomique, juridique et financier ;
c) Soit dune exprience professionnelle dune dure minimale de deux ans dans le domaine conomique, juridique
et financier. Cette exprience doit avoir t acquise au cours des cinq annes prcdant la dsignation des
intresss comme dirigeants de lassociation ;
3 Ne pas avoir fait lobjet dune condamnation dfinitive mentionne au II de larticle L. 500-1 depuis moins de dix
ans ou de la dure prvue en application du III de cet article ;
4 Ne pas faire lobjet :
698
a) Dune interdiction dexercer titre temporaire ou dfinitif une activit ou un service, en application des
dispositions de larticle L. 621-15 ou au titre dune sanction prononce avant le 24 novembre 2003 par la
Commission des oprations de bourse, le conseil des marchs financiers ou le conseil de discipline de la gestion
financire ;
b) Des sanctions prvues aux 4 et 5 de larticle L. 613-21 ou aux 3 5 de larticle L. 310-18 du code des
assurances ;
c) Dune mesure de faillite personnelle ou une autre mesure dinterdiction dans les conditions prvues par le livre
VI du code de commerce ou, dans le rgime antrieur, larticle 108 de la loi n 67-563 du 13 juillet 1967 sur le
rglement judiciaire, la liquidation des biens, la faillite personnelle et les banqueroutes, pendant la dure de celle-ci ;
Une dclaration sur lhonneur est produite cet effet par les personnes mentionnes au premier alina du prsent
article.
Article D. 452-3
Lagrment est accord par le prfet du dpartement dans lequel lassociation a son sige, aprs avis du ministre
public et de lAutorit des marchs financiers. Il est publi au Journal officiel de la Rpublique franaise.
Lavis du ministre public est donn par le procureur gnral prs la cour dappel dans le ressort de laquelle
lassociation a son sige.
Lagrment est accord pour trois annes. Il est renouvelable dans les mmes conditions que lagrment initial.
Article D. 452-4
Lorsque plusieurs associations, dont lune au moins est agre, se transforment en une seule, lagrment doit tre
nouveau sollicit. Dans ce cas, le critre danciennet mentionn larticle L. 452-1 sapprcie compter de la
date de cration de la plus ancienne des associations parmi celles qui bnficiaient dj dun agrment.
Lorsque lagrment est demand par une fdration dassociations, le critre du nombre de membres cotisants
sapprcie partir du nombre des membres cotisants des associations adhrentes de la fdration.
Article D. 452-5
Les demandes dagrment et de renouvellement sont adresses la direction dpartementale de la concurrence,
de la consommation et de la rpression des fraudes dans le ressort de laquelle lassociation a son sige social.
La composition du dossier et les modalits dinstruction sont fixes par arrt conjoint du ministre charg de
lconomie, du ministre charg de la consommation et du garde des sceaux.
Lorsque le dossier remis ladministration est complet, il en est dlivr rcpiss.
Article D. 452-6
La dcision dagrment ou de refus est notifie dans un dlai de six mois compter de la dlivrance du rcpiss.
Les dcisions de refus doivent tre motives.
Article D. 452-7
Les associations rendent compte annuellement de leur activit selon des modalits fixes par arrt pris dans les
formes prvues larticle D. 452-5.
Les associations tablissent des comptes annuels. Ces comptes annuels comportent un bilan, un compte de
rsultat et une annexe selon les principes et mthodes comptables dfinis au code de commerce et dans les textes
pris pour son application, sous rserve des adaptations que rend ncessaires leur forme juridique ou la nature de
leur activit. Le plan comptable applicable ces associations est approuv par arrt du garde des sceaux, ministre
de la justice, et des ministres chargs de lconomie et du budget, aprs avis (Ordonnance n 2009-79 du 22 janvier
2009) de lAutorit des normes comptables . Si des particularits dactivit, de structure ou doprations le
justifient, des adaptations pourront tre apportes, dans les mmes formes, aux dispositions de ce plan comptable.
Les comptes annuels sont soumis, en mme temps que le rapport de gestion, lapprobation de lorgane dlibrant
au plus tard dans les six mois de la clture de lexercice, et le cas chant, transmis aux commissaires aux comptes
quarante-cinq jours au moins avant la runion laquelle ils doivent tre approuvs. Ce dlai peut tre prorog la
demande du reprsentant lgal de la personne morale, par ordonnance du prsident du tribunal de grande instance,
statuant sur requte.
Article D. 452-8
Lagrment peut tre retir, aprs avis du procureur gnral et de lAutorit des marchs financiers, lorsque
lassociation ne remplit plus lune des conditions dagrment. Lassociation doit tre au pralable mise en demeure
699
de prsenter ses observations. La dcision de retrait dagrment est publie au Journal officiel de la Rpublique
franaise.
Le prsent titre ne comprend pas de dispositions rglementaires.
700
TITRE I
ER
- TABLISSEMENTS DU SECTEUR BANCAIRE
CHAPITRE I
ER
- RGLES GNRALES APPLICABLES AUX TABLISSEMENTS DE CRDIT
SECTION 1 - DFINITIONS ET ACTIVITS
Sous-section unique - Personnel
Article R. 511-1
Les membres du personnel dun tablissement de crdit, lorsquils ont reu le pouvoir de signer pour le compte de
cet tablissement, ne peuvent occuper un autre emploi ni effectuer un travail rtribu en dehors de cet
tablissement sans en avoir, au pralable, inform la direction de ltablissement.
Cette disposition ne sapplique pas la production des oeuvres scientifiques, littraires ou artistiques.
Article R. 511-2
Lorsquils ont reu le pouvoir de signer pour le compte dun tablissement de crdit, les membres du personnel de
cet tablissement de crdit ne peuvent, sauf autorisation de la direction gnrale, exercer des fonctions
dadministration, de gestion ou de direction ni dans un autre tablissement de crdit, ni dans une entreprise
dinvestissement, ni dans une socit commerciale rgie par le livre II du code de commerce.
Article R. 511-3
Outre lagrment collectif mentionn larticle R. 515-1, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit
de contrle prudentiel peut, pour les rseaux mutualistes et coopratifs, aprs avis de lorgane central, dlivrer un
agrment collectif une caisse rgionale ou fdrale pour elle-mme et pour les caisses locales qui lui sont affilies
ou qui sont affilies comme elle une mme fdration rgionale, lorsque la liquidit et la solvabilit des caisses
locales sont garanties du fait de cette affiliation.
Dans ce cas, le respect des rgles arrtes par le ministre charg de lconomie prises pour lapplication de larticle
L. 611-1 est apprci collectivement.
Article R. 511-3-1
I. - Avant d'assortir de conditions particulires une autorisation, de dlivrer une autorisation de prise de participation
ou de prise de contrle ou d'octroyer un agrment un tablissement de crdit qui est :
1 Soit une filiale d'une entreprise d'assurance, d'une entreprise de rassurance, d'un tablissement de crdit, d'une
socit de gestion de portefeuille ou d'une autre entreprise d'investissement agrs dans un tat membre de la
Communaut europenne ou dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou agrs
dans un secteur financier autre que celui dans lequel l'acquisition est envisage ;
2 Soit une filiale de l'entreprise mre d'une entreprise d'assurance, d'une entreprise de rassurance, d'un
tablissement de crdit, d'une socit de gestion de portefeuille ou d'une autre entreprise d'investissement agrs
dans un tat membre de la Communaut europenne ou dans un autre tat partie l'accord sur l'Espace
conomique europen ou agrs dans un secteur financier autre que celui dans lequel l'acquisition est envisage ;
701
3 Soit un tablissement contrl par une personne, physique ou morale, qui contrle galement une entreprise
d'assurance, une entreprise de rassurance, un tablissement de crdit, une socit de gestion de portefeuille ou
une autre entreprise d'investissement agrs dans un tat membre de la Communaut europenne ou dans un
autre tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou agrs dans un secteur financier autre que celui
dans lequel l'acquisition est envisage,
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel consulte l'autorit comptente, au
sens du 4 du I de larticle L. 517-2, afin d'valuer notamment la qualit des actionnaires ainsi que l'honorabilit et
la comptence des dirigeants associs la gestion d'une autre entit du mme groupe.
II. - Dans les cas d'oprations d'acquisition directe ou indirecte de droits de vote ou de parts de capital ou d'extension
de participation, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel consulte sans
dlai l'autorit comptente, au sens du 4 du I de larticle L. 517-2, dont relve le candidat acqureur, en vue
d'obtenir toute information essentielle ou pertinente pour procder l'valuation prvue l'article R. 511-3-2. La
dcision prise ce titre par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel
mentionne les avis ou rserves formuls, le cas chant, par cette autorit comptente.
Article R. 511-3-2
1
Lorsqu'elle procde l'valuation de la notification prvue au I de l'article L. 511-12-1, (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel apprcie, aux fins de s'assurer que l'tablissement de crdit
vis par l'acquisition envisage dispose d'une gestion saine et prudente et en tenant compte de l'influence probable
du candidat acqureur sur l'tablissement de crdit, le caractre appropri du candidat acqureur et la solidit
financire de l'acquisition envisage, en appliquant l'ensemble des critres suivants :
1 La rputation du candidat acqureur ;
2 La rputation et l'exprience de toute personne qui, la suite de l'acquisition envisage, assurera la direction des
activits de l'tablissement de crdit au sens de l'article L. 511-13 ;
3 La solidit financire du candidat acqureur, compte tenu notamment du type d'activits exerces et envisages
au sein de l'tablissement de crdit vis par l'acquisition envisage ;
4 La capacit de l'tablissement de crdit satisfaire et continuer satisfaire aux obligations prudentielles
dcoulant du prsent titre, concernant en particulier le point de savoir si le groupe auquel il appartiendra possde
une structure qui permet d'exercer une surveillance effective, d'changer rellement des informations entre les
autorits comptentes et de dterminer le partage des responsabilits entre les autorits comptentes ;
5 L'existence de motifs raisonnables de souponner qu'une opration ou une tentative de blanchiment de capitaux
ou de financement du terrorisme est en cours ou a eu lieu en rapport avec l'acquisition envisage, ou que
l'acquisition envisage pourrait en augmenter le risque.
Article R. 511-3-3
2
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel tablit une liste des informations
qu'il estime ncessaires pour procder l'valuation prvue l'article R. 511-3-2 et qui doivent lui tre
communiques dans le cadre de la notification prvue au I de l'article L. 511-12-1. (Dcret n 2010-217 du 3 mars
2010) Cette liste est accessible sur le site lectronique de l'Autorit de contrle prudentiel .
Les informations ainsi demandes sont proportionnes et adaptes la nature du candidat acqureur et de
l'acquisition envisage. (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) LAutorit ne demande pas d'informations qui ne
sont pas pertinentes dans le cadre de cette valuation.
1. Sont applicables en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna les modifications et
adjonctions apportes au code montaire et financier en ses articles R. 511-3-2, R. 511-3-3, R. 511-3-4, R. 511-3-5, R. 532-3,
R. 532-4, R. 532-5, R. 532-6, R. 532-8-1, R. 532-8-2, R. 532-8-3, R. 532-13, R. 532-15-1, R. 532-15-2 et R. 532-15-3 par les
articles 1er 4 du dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009, paru au JORF du 14 octobre 2009.
2. Voir note supra.
702
Article R. 511-3-4
1
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel ne peut s'opposer l'acquisition
envisage que s'il existe des motifs raisonnables de le faire sur la base des seuls critres fixs l'article R. 511-3-
2, ou si les informations fournies par le candidat acqureur, en application de l'article R. 511-3-3, sont incompltes.
Article R. 511-3-5
2
Toute personne physique ou morale envisageant de dposer un projet d'offre publique l'Autorit des marchs
financiers en application du chapitre III du titre III du livre IV de la partie lgislative du prsent code, en vue d'acqurir
une quantit dtermine de titres d'un tablissement de crdit agr en France, peut en informer pralablement le
gouverneur de la Banque de France, prsident (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) de l'Autorit de
contrle prudentiel , huit jours ouvrables avant le dpt de ce projet d'offre ou son annonce publique si elle est
antrieure.
Sous-section 2 - Libre tablissement et libre prestation de services sur le territoire des tats partie
laccord sur lEspace conomique europen
Article R. 511-4
Lorsquun tablissement financier a justifi auprs (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) de l'Autorit de
contrle prudentiel quil remplit les conditions mentionnes au deuxime alina de larticle L. 511-28, (Dcret
n 2010-217 du 3 mars 2010) lAutorit lui dlivre une attestation. (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
LAutorit transmet galement une attestation aux autorits comptentes de ltat membre daccueil, en mme
temps que la notification mentionne au premier alina de larticle L. 511-28, ou que la dclaration mentionne au
quatrime alina du mme article.
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel est saisie par un
tablissement financier de la notification prvue au premier alina de larticle L. 511-28 et dcide de ne pas
transmettre cette notification lautorit comptente de ltat membre daccueil, elle fait connatre les raisons de sa
dcision ltablissement dans les trois mois suivant la rception rgulire de la notification.
En cas de modification de la situation dun tablissement financier, qui affecte les conditions mentionnes au
deuxime alina de larticle L. 511-28, ltablissement en informe sans dlai (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) l'Autorit de contrle prudentiel . Si celle-ci estime que ltablissement ne peut dsormais bnficier du
rgime prvu au premier alina et au quatrime alina de larticle L. 511-28, elle en informe les autorits
comptentes de ltat membre daccueil.
Article R. 511-5
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ouvre une procdure
disciplinaire lencontre dun tablissement de crdit ou dun tablissement financier dun autre tat membre de la
Communaut europenne ou dun autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen oprant sur le
territoire de la Rpublique franaise, elle communique lautorit comptente de ltat membre dorigine de
ltablissement en cause (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) la lettre mentionne larticle R. 612-36 .
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) La Commission des sanctions de l'Autorit de contrle prudentiel communique
galement ladite autorit les observations en rponse ventuellement adresses par ltablissement et linforme
de la convocation prvue au deuxime alina de (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) larticle R. 612-39 .
Elle verse la procdure toutes les informations fournies par cette autorit sur les mesures quelle peut avoir
adoptes.
Sauf cas durgence, un dlai dau moins 30 jours francs doit tre respect entre la communication lautorit de
ltat membre dorigine et laudition prvue respectivement (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) larticle R. 612-
39 .
2. Voir note supra.
703
Avant de suivre la procdure prvue aux alinas prcdents, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel peut prendre, en cas durgence, toute mesure conservatoire propre assurer la
protection des intrts des dposants.
En cas dinfraction des dispositions dintrt gnral, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel peut, sans suivre la procdure prvue aux alinas prcdents, prononcer lune des sanctions
disciplinaires numres larticle L. 613-21.
SECTION 4 - ORGANES DE LA PROFESSION
SECTION 5 - LE SECRET PROFESSIONNEL
SECTION 6 - DISPOSITIONS COMPTABLES
Article R. 511-6
Les tablissements de crdit sont tenus de clore leur exercice social au 31 dcembre. Toutefois, (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut autoriser les tablissements de crdit
droger cette rgle pour lexercice au cours duquel ils ont reu leur agrment.
Sauf drogation accorde par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , les
tablissements de crdit doivent soumettre avant le 31 mai leurs comptes annuels lorgane comptent pour
approuver ces comptes.
Article R. 511-7
Larticle R. 511-6 nest pas applicable aux tablissements mentionns aux articles L. 511-22 et L. 511-23.
Article D. 511-8
Pour laccomplissement de la mission qui leur est dvolue dans les tablissements de crdit, les commissaires aux
comptes mentionns larticle L. 511-38 sont dsigns par lorgane de ces tablissements comptent pour
approuver les comptes.
Ils sont dsigns pour six exercices. Leurs fonctions expirent aprs que lorgane comptent pour approuver les
comptes a statu sur les comptes du sixime exercice. Leur mandat est renouvelable.
Article D. 511-9
Dans les succursales en France des tablissements de crdit nayant pas leur sige social dans un tat partie
laccord sur lEspace conomique europen, les commissaires aux comptes sont dsigns par les personnes
assurant la direction de ces succursales.
Article D. 511-10
Tout tablissement de crdit soumis au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel fait connatre (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel le nom des commissaires aux comptes quil se propose de dsigner.
Lorsque le commissaire aux comptes propos est une socit de commissaires aux comptes constitue selon les
modalits de larticle L. 822-9 du code de commerce et inscrite sur la liste prvue larticle L. 822-1 du mme code,
ltablissement de crdit prcise le nom du commissaire aux comptes associ, actionnaire ou dirigeant, responsable
de la mission au nom de cette socit. Il informe (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel de toute modification ultrieure de cette situation.
Si (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel lestime ncessaire, elle peut
demander des informations complmentaires par lettre recommande avec demande davis de rception adresse
soit ltablissement concern, soit au commissaire aux comptes propos. Dans ce dernier cas, elle en informe
704
ltablissement de crdit. Elle fixe dans sa demande dinformations complmentaires un dlai de rponse, lequel ne
peut tre infrieur un mois.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut galement recueillir auprs
de lAutorit des marchs financiers en application de larticle L. 631-1 des informations relatives au commissaire
aux comptes propos ou, le cas chant, la personne responsable de la mission.
Article D. 511-11
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel dispose dun dlai de deux mois
pour faire connatre ltablissement de crdit son avis sur la proposition de dsignation du commissaire aux
comptes. En labsence de rponse de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel dans le dlai imparti, son avis est rput favorable.
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel recourt au
complment dinformation prvu au troisime alina de larticle D. 511-10, le dlai de deux mois prvu ci-
dessus est suspendu jusqu la rception des informations complmentaires.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel ne peut mettre un avis
dfavorable ou assorti de rserves sans avoir mis le commissaire aux comptes propos en mesure de faire
connatre ses observations crites. Lavis dfavorable ou assorti de rserves est motiv. Il peut tre fond
notamment sur le fait que le commissaire aux comptes propos ne prsente pas toutes les garanties dexprience,
de comptence ou dindpendance ncessaires lexercice de ses fonctions compte tenu de la personne
responsable de la mission ou de la nature et des caractristiques de lactivit de ltablissement de crdit.
Il est notifi par lettre recommande avec demande davis de rception ltablissement de crdit concern et au
commissaire aux comptes propos. Une copie de cette notification est adresse la compagnie rgionale dont est
membre le commissaire aux comptes.
Les dirigeants de ltablissement de crdit communiquent lavis de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel lorgane comptent pour dsigner les commissaires aux comptes.
Article D. 511-12
Les dispositions des articles D. 511-10 et D. 511-11 sont applicables la dsignation et au renouvellement des
commissaires aux comptes titulaires ainsi que des commissaires aux comptes supplants.
Article R. 511-13
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel envisage de procder, en
application du premier alina de larticle L. 511-38, la dsignation dun commissaire aux comptes supplmentaire
dans un tablissement de crdit, elle en informe les dirigeants et les commissaires aux comptes en fonctions par
lettre recommande avec demande davis de rception. Elle les invite prsenter leurs observations crites en leur
fixant un dlai qui ne peut tre infrieur un mois.
Article R. 511-14
Lorsquune demande de rcusation prsente en application de larticle (Ordonnance n 2005-1126 du 8 septembre
2005) L. 823-6 du code de commerce concerne un commissaire aux comptes dun tablissement de crdit
soumis au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , le tribunal
statue en la forme des rfrs aprs consultation du gouverneur de la Banque de France, prsident de (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
SECTION 7 - DISPOSITIONS PRUDENTIELLES
CHAPITRE II - LES BANQUES MUTUALISTES OU COOPRATIVES
(Non reproduit)
CHAPITRE IV - LES CAISSES DE CRDIT MUNICIPAL
705
CHAPITRE V - LES SOCITS FINANCIRES
(...)
SECTION 3 - LES SOCITS DE CAUTION MUTUELLE
Article R. 515-1
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel peut, aprs avis de lorgane central,
dlivrer un agrment collectif une banque mutualiste et cooprative pour elle-mme et pour les socits de caution
mutuelle lui accordant statutairement lexclusivit de leur cautionnement, si ces socits ont conclu avec cette
banque mutualiste et cooprative une convention de nature garantir leur liquidit et leur solvabilit.
Dans ce cas, le respect des rgles arrtes par le ministre charg de lconomie prises pour lapplication de larticle
L. 611-1 est apprci collectivement.
(...)
CHAPITRE VI - LES INSTITUTIONS FINANCIRES SPCIALISES
(Non reproduit)
CHAPITRE VII - COMPAGNIES FINANCIRES ET CONGLOMRATS FINANCIERS
Article D. 517-1
Pour laccomplissement de la mission qui leur est dvolue dans les compagnies financires, les commissaires aux
comptes mentionns par larticle L. 511-38 sont dsigns par lorgane de ces tablissements comptent pour
comptes a statu sur les comptes du sixime exercice. Leur mandat est renouvelable.
Article D. 517-2
Toute compagnie financire soumise au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel fait connatre (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel le nom des commissaires aux comptes quelle se propose de dsigner.
Lorsque le commissaire aux comptes propos est une socit de commissaires aux comptes constitue et inscrite
selon les modalits prvues larticle L. 225-218 du code de commerce, la compagnie financire prcise le nom du
commissaire aux comptes associ, actionnaire ou dirigeant, responsable de la mission au nom de cette socit. Elle
informe (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel de toute modification
ultrieure de cette situation.
soit la compagnie concerne, soit au commissaire aux comptes propos. Dans ce dernier cas, elle en informe la
compagnie financire. Elle fixe dans sa demande dinformations complmentaires un dlai de rponse, lequel ne
706
Article D. 517-3
pour faire connatre la compagnie financire son avis sur la proposition de dsignation du commissaire aux
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel recourt au complment
dinformation prvu au troisime alina de larticle D. 517-2, le dlai de deux mois prvu ci-dessus est suspendu
jusqu rception des informations complmentaires.
connatre ses observations crites. Lavis dfavorable ou assorti de rserves est motiv. Il peut notamment tre
fond sur le fait que le commissaire aux comptes propos ne prsente pas toutes les garanties dexprience, de
comptence ou dindpendance ncessaires lexercice de ses fonctions compte tenu de la personne responsable
de la mission ou de la nature et des caractristiques de lactivit de la compagnie financire.
Il est notifi par lettre recommande avec demande davis de rception la compagnie financire concerne et au
commissaire aux comptes propos. Une copie de cette notification est adresse la compagnie rgionale dont est
membre le commissaire aux comptes.
Les dirigeants de la compagnie financire communiquent lavis de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
Article R. 517-4
2005) L. 823-6 du code de commerce concerne un commissaire aux comptes dune compagnie financire
(Dcret n 2005-1186 du 19 septembre 2005) ou dune compagnie financire holding mixte soumise au contrle
de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , le tribunal statue en la forme
des rfrs aprs consultation du gouverneur de la Banque de France, prsident de (Ordonnance n 2010-76 du
Article D. 517-5
Les dispositions des articles D. 517-1, D. 517-2 et D. 517-3 sont applicables la dsignation et au renouvellement
des commissaires aux comptes titulaires ainsi que des commissaires aux comptes supplants.
Article D. 517-6
application du premier alina de larticle L. 511-38, la dsignation dun commissaire aux comptes supplmentaire
dans une compagnie financire, elle en informe les dirigeants et les commissaires aux comptes en fonctions par
lettre recommande avec demande davis de rception. (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit
de contrle prudentiel met les dirigeants et les commissaires aux comptes en fonctions en demeure de prsenter
leurs observations crites, dans un dlai qui ne peut tre infrieur un mois, avant de dcider de la dsignation
dun commissaire aux comptes supplmentaire.
Article D. 517-7
Les dispositions des articles D. 517-2, D. 517-5 et D. 517-6 sont applicables aux compagnies financires soumises
au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ayant leur sige
social dans un tat partie laccord sur lEspace conomique europen, pour les personnes charges du contrle
lgal des comptes consolids et compte tenu de la lgislation trangre applicable.
Article D. 517-8
Les dispositions des articles D. 517-1 D. 517-7 sont galement applicables aux compagnies financires holding
mixte dont le coordonnateur est (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
707
CHAPITRE VIII - LES TABLISSEMENTS ET SERVICES AUTORISS EFFECTUER
DES OPRATIONS DE BANQUE
(non reproduit)
CHAPITRE IX - LES INTERMDIAIRES EN OPRATIONS DE BANQUE ET EN SERVICES DE PAIEMENT
TITRE II - LES PRESTATAIRES DE SERVICES DE PAIEMENT ET LES CHANGEURS MANUELS
(non reproduit)
TITRE III - LES PRESTATAIRES DE SERVICES DINVESTISSEMENT
CHAPITRE I
ER
- DFINITIONS
Article D. 531-1
1
Les contrats terme sur marchandises et autres contrats terme mentionns au j du 2 de l'article L. 531-2 sont
ceux cits aux 2, 3, 4, 7 et 8 du I de l'article D. 211-1 A.
CHAPITRE II - CONDITIONS DEXERCICE DE LA PROFESSION
SECTION 1 - AGRMENT
Sous-section 1 - Conditions et procdures dagrment
Article R. 532-1
Pour obtenir lagrment de prestataire de services dinvestissement autre que celui de socit de gestion de
portefeuille, les requrants adressent leur demande (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de
La demande dagrment, tablie sur papier libre, doit tre accompagne dun dossier conforme au dossier type
tabli conjointement par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel et
lAutorit des marchs financiers et publi au Journal officiel.
Le dossier type prvu lalina prcdent comporte les informations fournir pour lapplication des procdures
dagrment et dapprobation de programme dactivit prvues aux articles L. 532-1 L. 532-5 et, le cas chant,
pour lapplication des procdures prvues aux articles R. 532-20, R. 532-21, R. 532-22, R. 532-23, R. 532-26 et
R. 532-27.
Article R. 532-2
Lorsque le requrant demande un agrment comportant le droit dexercer le service de tenue de compte
conservation ou lactivit de compensation dinstruments financiers, cet agrment est dlivr dans le cadre de la
procdure dagrment comme prestataire de services dinvestissement.
Lorsque le requrant a t agr en qualit de prestataire de services dinvestissement et quil demande une
habilitation pour le service de tenue de compte conservation ou lactivit de compensation dinstruments financiers,
cette habilitation est dlivre dans le cadre de la modification de son agrment conformment la procdure prvue
aux articles L. 532-3-1 et R. 532-6.
708
Article R. 532-3
Ds rception dune demande, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel
vrifie quelle est conforme au dossier type prvu au deuxime alina de larticle R. 532-1 et, dans laffirmative,
procde son instruction.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel communique lAutorit des
marchs financiers le dossier dans un dlai de cinq jours ouvrs compter de la date de rception de la demande.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel peut, sa propre initiative ou sur
demande de lAutorit des marchs financiers, demander au requrant tous lments dinformation
complmentaires ncessaires pour linstruction du dossier. Le dlai imparti ces autorits est suspendu jusqu
rception des lments complmentaires.
Dans le cas o la demande comprend (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) les services mentionns aux 4
ou 5
1
de larticle L. 321-1, lAutorit des marchs financiers peut galement demander au requrant tous lments
dinformation complmentaires ncessaires pour linstruction du programme dactivit. Le dlai qui lui est imparti est
suspendu jusqu rception des lments complmentaires.
Article R. 532-4
Quand la demande ne comprend (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) ni le service mentionn au 4 ni celui
mentionn au 5
2
de larticle L. 321-1, lAutorit des marchs financiers transmet ses observations (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel dans un dlai de deux mois compter de la
rception du dossier prvu larticle R. 532-1. Ces observations portent sur la comptence et lhonorabilit des
dirigeants, ladquation de leur exprience leurs fonctions ainsi que les conditions dans lesquelles lentreprise
envisage de fournir des services dinvestissement ou de tenue de compte conservation.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel notifie sa dcision au requrant
dans un dlai de quatre mois compter de la date de rception du dossier conforme au dossier type. Il en informe
Article R. 532-5
Quand la demande comprend (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) les services mentionns aux 4 ou 5
3
de larticle L. 321-1, lAutorit des marchs financiers approuve le programme dactivit y affrent.
LAutorit des marchs financiers notifie sa dcision au requrant par lettre recommande avec demande davis de
rception ou remise en main propre contre rcpiss dans un dlai de trois mois au plus aprs rception du dossier.
Elle en informe (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel et lui transmet ses
observations relatives lexercice des autres services.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel notifie sa dcision au requrant
dans un dlai de deux mois au plus aprs rception, par lui, de la dcision dapprobation du programme dactivit
et des observations de lAutorit des marchs financiers. Il en informe cette dernire.
Article R. 532-6
I. - (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) Sous rserve des dispositions du I de l'article L. 531-6 et sans
prjudice des dispositions de l'article L. 532-3-1,
4
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de
contrle prudentiel est pralablement informe de tout projet de modification portant sur des lments pris en
compte lors de lagrment dun prestataire autre (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) quune socit de
gestion de portefeuille.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel en informe lAutorit des marchs
financiers dans un dlai de cinq jours ouvrs.
Lorsque le projet de modification concerne le service mentionn au 4 de larticle L. 321-1, lAutorit des marchs
financiers dispose de deux mois pour se prononcer sur cette modification. (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) l'Autorit de contrle prudentiel notifie sa dcision au requrant dans un dlai de deux mois compter de
la date de rception de la dcision de lAutorit des marchs financiers.
2. Voir note supra.
3. Voir note supra.
4. Voir note supra.
709
Dans les autres cas, lAutorit des marchs financiers transmet ses observations sous un dlai dun mois
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel qui dispose dun dlai de trois
mois compter de la date de rception de la demande pour se prononcer sur la modification envisage.
II. - (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel peut se faire communiquer
tous lments dinformation complmentaires. Le dlai imparti cette autorit pour se prononcer sur la modification
envisage est alors suspendu jusqu rception des lments complmentaires.
Article R. 532-7
Lorsque le requrant est une filiale directe ou indirecte dune entreprise dinvestissement ou dun tablissement de
crdit nayant pas son sige en France, il est tenu de fournir, en outre, des informations prcises sur la surveillance
sexerant sur lui et sur la structure du groupe auquel il appartient ainsi que, le cas chant, sur la nature et ltendue
de lhabilitation de son entreprise mre fournir des prestations de services dinvestissement.
Article R. 532-8
(Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) I. - Avant d'assortir de conditions particulires une autorisation, de
dlivrer une autorisation de prise de participation ou de prise de contrle, ou d'octroyer un agrment une
entreprise d'investissement qui est :
3 Soit une entreprise contrle par une personne, physique ou morale, qui contrle galement une entreprise
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel consulte, de sa propre initiative
ou la demande de l'Autorit des marchs financiers, l'autorit comptente, au sens du 4 du I de larticle L. 517-
2, afin d'valuer notamment la qualit des actionnaires ainsi que l'honorabilit et l'exprience des dirigeants
associs la gestion d'une autre entit du mme groupe.
de participation, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel consulte sans
dlai l'autorit comptente, au sens du 4 du I de l'article L. 517-2, dont relve le candidat acqureur, en vue
d'obtenir toute information essentielle ou pertinente pour procder l'valuation prvue l'article R. 532-8-1. La
dcision prise ce titre par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel
mentionne les avis ou rserves formuls, le cas chant, par cette autorit comptente.
(Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) III. - Lorsque le requrant est une filiale directe ou indirecte dune
entreprise dinvestissement ou dun tablissement de crdit ayant son sige dans un tat qui nest pas membre de
la Communaut europenne ni partie laccord sur lEspace conomique europen, (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel peut, de sa propre initiative ou la demande de lautorit
charge de lapprobation du programme dactivit, demander toute information complmentaire lautorit charge
de lagrment de ltat dans lequel lentreprise dinvestissement ou ltablissement de crdit dont le requrant est
la filiale a son sige social.
710
Article R. 532-8-1
1
Lorsqu'il procde l'valuation de la notification prvue au I de l'article L. 531-6, (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel apprcie, aux fins de s'assurer que l'entreprise d'investissement
vise par l'acquisition envisage dispose d'une gestion saine et prudente et en tenant compte de l'influence
probable du candidat acqureur sur l'entreprise d'investissement, le caractre appropri du candidat acqureur et
la solidit financire de l'acquisition envisage, en appliquant l'ensemble des critres suivants :
activits de l'entreprise d'investissement au sens du 4 de l'article L. 532-2 ;
au sein de l'entreprise d'investissement vise par l'acquisition envisage ;
4 La capacit de l'entreprise d'investissement satisfaire et continuer satisfaire aux obligations prudentielles
dcoulant du prsent titre, concernant en particulier le point de savoir si le groupe auquel elle appartiendra possde
une structure qui permet d'exercer une surveillance effective, d'changer rellement des informations entre les
autorits comptentes et de dterminer le partage des responsabilits entre les autorits comptentes ;
Article R. 532-8-2
2
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel tablit une liste des informations
qu'il estime ncessaires pour procder l'valuation prvue l'article R. 532-8-1 et qui doivent lui tre
communiques dans le cadre de la notification prvue au I de l'article L. 531-6. (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
Cette liste est accessible sur le site lectronique de l'Autorit de contrle prudentiel .
Les informations demandes sont proportionnes et adaptes la nature du candidat acqureur et de l'acquisition
envisage. (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) LAutorit ne demande pas d'informations qui ne sont pas
pertinentes dans le cadre de cette valuation.
Article R. 532-8-3
3
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel ne peut s'opposer l'acquisition
envisage que s'il existe des motifs raisonnables de le faire sur la base des seuls critres fixs l'article R. 532-8-
1, ou si les informations fournies par le candidat acqureur, en application de l'article R. 532-8-2, sont incompltes.
Article R. 532-9
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel informe la Commission
europenne de lagrment des prestataires de services dinvestissement ayant la qualit de filiales directes ou
indirectes dentreprises dinvestissement ou dtablissements de crdit ayant leur sige dans un tat qui nest pas
membre de la Communaut europenne ni partie laccord sur lEspace conomique europen.
Sous-section 2 - Retrait dagrment et radiation
2. Voir note supra.
3. Voir note supra.
711
Sous-section 3 - Dispositions relatives aux socits de gestion de portefeuille
Article R. 532-10
Pour obtenir leur agrment de socit de gestion de portefeuille, les requrants adressent leur demande lAutorit
La demande dagrment, tablie sur papier libre, doit tre accompagne dun dossier conforme au dossier type
tabli par lAutorit des marchs financiers et publi au Journal officiel.
Ce dossier type comporte les informations fournir pour lapplication des procdures dagrment et dapprobation
de programme dactivit prvues larticle L. 532-1 et, le cas chant, pour lapplication des procdures prvues
aux articles R. 532-25, R. 532-26, R. 532-28 et R. 532-29.
Article R. 532-11
Ds rception dune demande dagrment, lAutorit des marchs financiers vrifie quelle est conforme au dossier
type prvu au deuxime alina de larticle R. 532-10 et, dans laffirmative, procde son instruction.
LAutorit peut demander au requrant tous lments dinformation complmentaires ncessaires pour linstruction
du dossier. Le dlai imparti cette autorit est suspendu jusqu rception des lments complmentaires.
Article R. 532-12
LAutorit des marchs financiers notifie sa dcision au requrant dans un dlai de trois mois compter de la date
de rception du dossier conforme au dossier type.
Article R. 532-13
(Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) Sous rserve des dispositions du I de l'article L. 532-9-1, l'Autorit des
marchs financiers
1
est pralablement informe de tout projet de modification portant sur des lments pris en
compte lors de lagrment dune socit de gestion de portefeuille. Elle informe le dclarant des consquences
ventuelles sur lagrment de la modification envisage dans un dlai de trois mois compter de la date de
rception de la demande.
LAutorit des marchs financiers peut se faire communiquer tous lments dinformation complmentaires. Le
dlai imparti cette autorit pour se prononcer sur la modification envisage est alors suspendu jusqu rception
des lments complmentaires.
Article R. 532-14
Lorsque le requrant est une filiale directe ou indirecte dune entreprise dinvestissement ou dun tablissement de
crdit nayant pas son sige en France, il est tenu de fournir, en outre, des informations prcises sur la surveillance
sexerant sur lui et sur la structure du groupe auquel il appartient ainsi que, le cas chant, sur la nature et ltendue
de lhabilitation de son entreprise mre fournir des prestations de services dinvestissement.
Article R. 532-15
(Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) I. - Avant d'assortir de conditions particulires une autorisation, de
dlivrer une autorisation de prise de participation ou de prise de contrle, ou d'octroyer un agrment une socit
de gestion de portefeuille qui est :
712
3 Soit une entreprise contrle par une personne, physique ou morale, qui contrle galement une entreprise
l'Autorit des marchs financiers consulte l'autorit comptente, au sens du 4 du I de larticle L. 517-2, afin
d'valuer notamment la qualit des actionnaires ainsi que l'honorabilit et l'exprience des dirigeants associs la
gestion d'une autre entit du mme groupe.
de participation, l'Autorit des marchs financiers consulte sans dlai l'autorit comptente, au sens du 4 du I de
l'article L. 517-2, dont relve le candidat acqureur, en vue d'obtenir toute information essentielle ou pertinente pour
procder l'valuation prvue l'article R. 532-15-1. La dcision prise ce titre par l'Autorit des marchs
financiers mentionne les avis ou rserves formuls, le cas chant, par cette autorit comptente.
(Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) III. - Lorsque le requrant est une filiale directe ou indirecte dune
entreprise dinvestissement ou dun tablissement de crdit ayant son sige dans un tat qui nest pas membre de
la Communaut europenne ni partie laccord sur lEspace conomique europen, lAutorit des marchs
financiers peut demander toute information complmentaire lautorit charge de lagrment de ltat dans lequel
lentreprise dinvestissement ou ltablissement de crdit dont le requrant est la filiale a son sige social.
Article R. 532-15-1
1
Lorsqu'elle procde l'valuation de la notification prvue au I de l'article L. 532-9-1, l'Autorit des marchs
financiers apprcie, aux fins de s'assurer que la socit de gestion de portefeuille vise par l'acquisition envisage
dispose d'une gestion saine et prudente et en tenant compte de l'influence probable du candidat acqureur sur la
socit de gestion de portefeuille, le caractre appropri du candidat acqureur et la solidit financire de
l'acquisition envisage en appliquant l'ensemble des critres suivants :
activits de la socit de gestion de portefeuille au sens du 4 de l'article L. 532-9 ;
au sein de la socit de gestion de portefeuille vise par l'acquisition envisage ;
4 La capacit de la socit de gestion de portefeuille satisfaire et continuer satisfaire aux obligations
prudentielles dcoulant du prsent titre, concernant en particulier le point de savoir si le groupe auquel elle
appartiendra possde une structure qui permet d'exercer une surveillance effective, d'changer rellement des
informations entre les autorits comptentes et de dterminer le partage des responsabilits entre les autorits
comptentes ;
Article R. 532-15-2
2
L'Autorit des marchs financiers tablit une liste des informations qu'elle estime ncessaires pour procder
l'valuation prvue l'article R. 532-15-1 et qui doivent lui tre communiques dans le cadre de la notification
prvue au I de l'article L. 532-9-1. Cette liste est accessible sur le site de l'Autorit.
Les informations demandes sont proportionnes et adaptes la nature du candidat acqureur et de l'acquisition
envisage. L'Autorit des marchs financiers ne demande pas d'informations qui ne sont pas pertinentes dans le
cadre de cette valuation.
2. Voir note supra.
713
Article R. 532-15-3
1
L'Autorit des marchs financiers ne peut s'opposer l'acquisition envisage que s'il existe des motifs raisonnables
de le faire sur la base des seuls critres fixs l'article R. 532-15-1, ou si les informations fournies par le candidat
acqureur, en application de l'article R. 532-15-2, sont incompltes.
Article R. 532-16
LAutorit des marchs financiers informe la Commission europenne de lagrment des socits de gestion de
portefeuille ayant la qualit de filiales directes ou indirectes dentreprises dinvestissement ou dtablissements de
crdit ayant leur sige dans un tat qui nest pas membre de la Communaut europenne ni partie laccord sur
lEspace conomique europen.
Paragraphe 2 - Retrait dagrment et radiation
Sous-section 4 - Bureaux de reprsentation
SECTION 2 - LIBRE TABLISSEMENT ET LIBRE PRESTATION DE SERVICES SUR LE TERRITOIRE DES TATS
PARTIES LACCORD SUR LESPACE CONOMIQUE EUROPEN
Sous-section 2 - Libre prestation de services et libert dtablissement en France
Article R. 532-17
(Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
L'Autorit des marchs financiers est destinataire des notifications de libre tablissement et de libre prestation de
services des prestataires de services d'investissement mentionns aux articles L. 532-18 et L. 532-18-1. Elle en
informe immdiatement (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
Article R. 532-18
(Alina supprim par dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) L'Autorit de contrle prudentiel informe, le cas chant, les
prestataires mentionns (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) larticle L. 532-18-1 des dispositions dintrt
gnral quils sont tenus de respecter pour la fourniture de services bancaires.
Article R. 532-19
I. - Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ouvre une procdure
disciplinaire lencontre dun prestataire de services dinvestissement dun autre tat membre de la Communaut
europenne ou dun autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen oprant sur le territoire de la
Rpublique franaise, elle communique lautorit comptente de ltat membre dorigine de ltablissement en
cause (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) la lettre mentionne larticle R. 612-36 .
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) La Commission des sanctions de l'Autorit de contrle prudentiel
communique galement ladite autorit les observations en rponse ventuellement adresses par ltablissement
et linforme de (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) la convocation larticle R. 612-39 .
Elle verse la procdure toutes les informations fournies par cette autorit sur les mesures quelle peut avoir
adoptes.
1. Voir note supra.
714
Sauf cas durgence, un dlai dau moins 30 jours francs doit tre respect entre la communication lautorit
de ltat membre dorigine et laudition prvue respectivement (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) larticle
R. 612-32 .
Avant de suivre la procdure prvue aux alinas prcdents, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel peut prendre, en cas durgence, toute mesure conservatoire propre assurer la
protection des personnes auxquelles sont fournis en France des services dinvestissement ou des services
connexes.
En cas dinfraction des dispositions dintrt gnral, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel peut, sans suivre la procdure prvue aux alinas prcdents, prononcer lune des sanctions
disciplinaires numres (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) larticle R. 612-39 .
II. - LAutorit des marchs financiers peut sanctionner tous manquements aux rgles dont elle est charge
dassurer le respect, commis en France par un prestataire de services dinvestissement y ayant une succursale ou
y oprant en libre prestation de services.
Lorsque lAutorit des marchs financiers constate quun prestataire de services dinvestissement ayant une
succursale ou oprant en libre prestation de services sur son territoire ne respecte pas les rgles dont elle est
charge dassurer le respect, elle peut adresser ltablissement concern une injonction leffet de mettre fin,
dans un dlai dtermin, la situation irrgulire constate. Elle en informe lautorit comptente de ltat dorigine
du prestataire concern et lui demande de prendre des mesures appropries pour que ce denier mette fin aux
irrgularits concernes et protger les intrts des investisseurs. Elle verse la procdure toutes les informations
fournies par cette autorit sur les mesures quelle peut avoir adoptes.
Si malgr linjonction et les mesures prises par ltat membre dorigine le prestataire continue enfreindre les rgles
qui simposent lui, lAutorit des marchs financiers, aprs en avoir inform lautorit comptente de ltat
dorigine, prend les mesures appropries pour prvenir ou sanctionner de nouvelles irrgularits et, au besoin, pour
empcher le prestataire concern deffectuer de nouvelles oprations en France. Elle en informe lautorit de ltat
membre dorigine.
En cas durgence lAutorit des marchs financiers peut suspendre provisoirement dactivit en France le
prestataire concern et prendre toute mesure conservatoire propre assurer la protection des personnes
auxquelles sont fournies en France des services dinvestissement. Elle en informe lautorit comptente de ltat
membre dorigine ainsi que la Commission europenne.
Sous-section 3 - Libre prestation de services et libert dtablissement sur le territoire des tats
parties laccord sur lEspace conomique europen
Paragraphe 2 - Libre tablissement
Sous-paragraphe 1 - Libre tablissement des prestataires de services dinvestissement autres que les socits de
gestion de portefeuille
Article R. 532-20
Tous les prestataires de services dinvestissement autres que les socits de gestion de portefeuille rgies par
larticle L. 532-9 qui, ayant leur sige social sur le territoire de la France mtropolitaine et des collectivits rgies par
larticle 73 de la Constitution, souhaitent tablir une succursale dans un autre tat de la Communaut europenne
ou dun autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen pour y fournir des services dinvestissement
doivent notifier, au pralable, leur projet (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle
prudentiel qui en informe lAutorit des marchs financiers dans un dlai de cinq jours ouvrs. LAutorit des
marchs financiers produit ses observations sur ce projet (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit
de contrle prudentiel dans un dlai dun mois.
La notification de libre tablissement prvue lalina prcdent est accompagne des lments dinformation
suivants :
1 Le nom de ltat sur le territoire duquel le prestataire envisage dtablir une succursale ;
2 Le programme dactivit dans lequel sont, notamment, indiqus les services dinvestissement et les services
connexes envisags, ainsi que la structure de lorganisation de la succursale (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
et prcisant si la succursale prvoit de recourir des agents lis mentionns l'article L. 545-1 ;
715
3 Ladresse de la succursale laquelle les autorits de ltat mentionn au 1 peuvent demander des informations
en vue de lexercice de leurs comptences ;
4 Le nom des dirigeants de la succursale.
Le prestataire de services dinvestissement intress doit communiquer en outre, la demande (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) de l'Autorit de contrle prudentiel ou de lAutorit des marchs financiers, tous
les lments dapprciation propres clairer ces autorits sur ladquation de ses structures administratives ou de
sa situation financire au projet envisag ainsi que toutes prcisions utiles sur le dispositif dindemnisation, ou de
protection quivalente, des clients de la succursale.
La notification de libre tablissement prvue au premier alina peut tre adresse, par le prestataire intress,
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel en mme temps que sa demande
dagrment.
Article R. 532-21
Sauf dans le cas o (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel ou lAutorit
des marchs financiers tablissent (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) ... que les structures administratives
ou la situation financire du prestataire de services dinvestissement ne permettent pas ltablissement dune
succursale, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel transmet la
notification et les lments dinformation mentionns aux 2, 3 et 4 de larticle R. 532-20 (Dcret n 2007-901 du
15 mai 2007) l'autorit de l'tat d'accueil mentionn au 1 de l'article R. 532-20 qui a t dsigne comme
point de contact au sens de l'article L. 532-23 dans les trois mois suivant leur rception. (Dcret n 2010-217 du
3 mars 2010) LAutorit de contrle prudentiel transmet galement (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
cette autorit des prcisions sur le dispositif dindemnisation, ou de protection quivalente, des clients de la
succursale. Elle en avise lAutorit des marchs financiers ainsi que (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) le
prestataire concern .
(Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) Outre les informations mentionnes l'article R. 532-20, (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel communique l'autorit de l'tat d'accueil
dsigne comme point de contact des renseignements dtaills sur le systme d'indemnisation des investisseurs
auquel le prestataire de service d'investissement adhre conformment l'article L. 322-1. En cas de modification
de ces informations, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel en avise ladite
autorit.
Lorsquun prestataire de services dinvestissement souhaite exercer le service de tenue de compte conservation en
libre tablissement dans un tat membre de la Communaut europenne ou dans un autre tat partie laccord
sur lEspace conomique europen il doit, sans prjudice des conditions requises par lautorit comptente de ltat
daccueil, avoir t pralablement agr exercer ce service en France.
Article R. 532-22
Lorsque lAutorit des marchs financiers, sagissant de lexercice du service mentionn au 4 de larticle L. 321-1,
refuse que soient transmises (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) l'autorit comptente de l'tat d'accueil
mentionn au 1 de larticle R. 532-20, qui a t dsigne comme point de contact, les lments dinformation
mentionns larticle R. 532-21, elle doit faire connatre les raisons de ce refus (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) ainsi qu'au prestataire
concern dans le dlai de trois mois prvu larticle R. 532-21.
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel refuse de transmettre les
informations mentionnes larticle R. 532-21, il doit en informer lAutorit des marchs financiers ainsi que
lentreprise concerne dans les conditions et le dlai mentionns lalina prcdent.
Article R. 532-23
Lorsquune modification de lun des lments mentionns aux 2, 3 et 4 de larticle R. 532-20 ou de lun des
lments dapprciation communiqus (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle
prudentiel est envisage, (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) le prestataire concern doit notifier cette
modification (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel (Dcret n 2007-
901 du 15 mai 2007) ... un mois au moins avant quelle nintervienne. (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier
2010) l'Autorit de contrle prudentiel en informe lAutorit des marchs financiers dans un dlai de cinq jours
ouvrs. (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) Il en informe galement l'autorit de l'tat d'accueil qui a t
dsigne comme point de contact.
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel ou, sagissant de
lexercice du service mentionn au 4 de larticle L. 321-1, lAutorit des marchs financiers estiment que des
mesures doivent tre prises par lentreprise pour adapter ses structures administratives ou sa situation financire
716
aux activits exerces ou quelle envisage dexercer, ces autorits demandent lentreprise, par lettre
recommande avec demande davis de rception ou remise contre rcpiss, de prendre de telles mesures.
Sous-paragraphe 2 - Libre tablissement des socits de gestion de portefeuille
Article R. 532-24
I. - Toute socit de gestion de portefeuille rgie par larticle L. 532-9 qui, ayant son sige social sur le territoire de
la France mtropolitaine et des collectivits rgies par les articles 73 de la Constitution, souhaite tablir une
succursale dans un autre tat membre de la Communaut europenne ou un autre tat partie laccord sur
lEspace conomique europen pour y fournir des services dinvestissement doit notifier, au pralable, son projet
La notification de libre tablissement prvue lalina prcdent est accompagne des lments dinformation
prvus au deuxime alina de larticle R. 532-20. La socit de gestion de portefeuille doit communiquer en outre,
la demande de lAutorit des marchs financiers, tous les lments dapprciation et les prcisions mentionnes
au septime alina du mme article.
La notification de libre tablissement prvue au premier alina peut tre adresse, par la socit de gestion de
portefeuille intresse, lAutorit des marchs financiers en mme temps que sa demande dagrment.
II. - Sauf dans le cas o lAutorit des marchs financiers tablit que les structures administratives ou la situation
financire de la socit de gestion de portefeuille ne permettent pas ltablissement dune succursale, elle transmet
la notification et les lments dinformation mentionns aux 2 , 3 et 4 de cet article R. 532-20 (Dcret n 2007-
901 du 15 mai 2007) l'autorit comptente de l'tat d'accueil mentionn au 1 du mme article, qui a t
dsigne comme point de contact, dans les trois mois suivant leur rception.
LAutorit des marchs financiers transmet galement, le cas chant, des prcisions sur le dispositif
dindemnisation ou de protection quivalente des clients de la succursale et en avise (Dcret n 2007-901 du 15 mai
2007) la socit concerne.
III. - Lorsque lAutorit des marchs financiers refuse de transmettre aux autorits comptentes de ltat daccueil
mentionn au 1 de larticle R. 532-20 (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) , qui a t dsigne comme point de
contact, les lments dinformation mentionns larticle R. 532-21, elle doit faire connatre les raisons de ce refus
(Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) la socit concerne dans le dlai de trois mois prvu cet article
R. 532-21.
Article R. 532-25
Lorsquune modification de lun des lments mentionns aux 2, 3 et 4 de larticle R. 532-20 ou de lun des
lments dapprciation communiqus lAutorit des marchs financiers est envisage par une socit de gestion
de portefeuille, celle-ci la notifie un mois au moins avant quelle nintervienne lAutorit des marchs financiers.
(Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) L'Autorit des marchs financiers en informe l'autorit de l'tat d'accueil qui
a t dsigne comme point de contact.
Lorsque lAutorit des marchs financiers estime que des mesures doivent tre prises par la socit de gestion de
portefeuille pour adapter ses structures administratives ou sa situation financire aux activits exerces ou quelle
envisage dexercer, elle demande la socit, par lettre recommande avec demande davis de rception ou
remise contre rcpiss, de prendre de telles mesures.
Paragraphe 3 - Libre prestation de services
Sous-paragraphe 1 - Libre prestation de services des prestataires de services dinvestissement
autres que les socits de gestion de portefeuille
Article R. 532-26
I. - Tout prestataire de services dinvestissement qui, ayant son sige social sur le territoire de la France
mtropolitaine et des collectivits rgies par larticle 73 de la Constitution, souhaite pour la premire fois fournir des
services dinvestissement en libre prestation de services dans un autre tat membre de la Communaut
europenne ou dans un autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen doit notifier son projet
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel en indiquant le nom de ltat
concern et en prcisant la nature des services dinvestissement quil envisage de fournir (Dcret n 2007-901 du
15 mai 2007) et s'il prvoit de recourir des agents lis .
717
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel communique cette notification
lAutorit des marchs financiers dans un dlai de cinq jours ouvrs.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel ou lAutorit des marchs
financiers peuvent demander au prestataire de services dinvestissement mentionn au premier alina tous
renseignements sur les modalits dexercice des activits quil projette dentreprendre en libre prestation de
services.
La notification de libre prestation de services prvue au premier alina peut tre adresse, par le prestataire
intress, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel en mme temps que
sa demande dagrment.
II. - (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel transmet (Dcret n 2007-901
du 15 mai 2007) l'autorit comptente de l'tat d'accueil, qui a t dsigne comme point de contact, la
notification de libre prestation de services prvue au premier alina du I dans un dlai dun mois aprs sa rception.
Ce dlai est toutefois suspendu, lorsque des renseignements complmentaires ont t demands au prestataire,
jusqu rception de ces renseignements.
Lorsquun prestataire de services dinvestissement souhaite exercer le service de tenue de compte conservation en
libre prestation de services dans un tat de la Communaut europenne ou un tat partie laccord sur lEspace
conomique europen il doit, sans prjudice des conditions requises par lautorit comptente de ltat daccueil,
avoir t pralablement agr exercer ce service en France.
(Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) Si le prestataire de services d'investissement entend recourir des agents
lis, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel communique, la demande
de l'autorit comptente de l'tat membre d'accueil et dans un dlai raisonnable, l'identit des agents lis auxquels
le prestataire entend recourir dans cet tat membre.
Article R. 532-27
Toute modification envisage en ce qui concerne les lments notifis en application des dispositions du premier
alina du I de larticle R. 532-26 est communique (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de
contrle prudentiel (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) ... avant que cette modification nintervienne.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel en informe lAutorit des marchs
financiers dans un dlai de cinq jours ouvrs. (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) Il en informe galement
l'autorit de l'tat d'accueil qui a t dsigne comme point de contact.
Sous-paragraphe 2 - Libre prestation de services des socits de gestion de portefeuille
Article R. 532-28
I. - Toute socit de gestion de portefeuille qui, ayant son sige social sur le territoire de la France mtropolitaine
et des collectivits rgies par larticle 73 de la Constitution, souhaite pour la premire fois fournir des services
dinvestissement en libre prestation de services dans un autre tat membre de la Communaut europenne ou un
autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen doit notifier son projet lAutorit des marchs
financiers en indiquant le nom de ltat concern et en prcisant la nature des services quelle envisage de fournir.
La socit de gestion de portefeuille communique, la demande de lAutorit des marchs financiers, tous
renseignements sur les modalits dexercice de ses activits en libre prestation de services.
La notification de libre prestation de services prvue au premier alina peut tre adresse, par la socit de gestion
de portefeuille intresse, lAutorit des marchs financiers en mme temps que sa demande dagrment.
II. - LAutorit des marchs financiers transmet ltat concern la dclaration de libre prestation prvue au I du
prsent article dans un dlai dun mois aprs sa rception. Ce dlai est toutefois suspendu lorsque des
renseignements complmentaires ont t demands au prestataire, jusqu rception de ces renseignements.
Article R. 532-29
Toute modification relative aux lments notifis en application des dispositions du premier alina du I de larticle
R. 532-28 est communique pralablement lAutorit des marchs financiers et aux autorits de ltat membre de
la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace conomique europen qui se trouve concern.
718
CHAPITRE III - OBLIGATIONS DES PRESTATAIRES DE SERVICES DINVESTISSEMENT
SECTION 1 - NORMES DE GESTION
SECTION 2 - OBLIGATIONS COMPTABLES ET DCLARATIVES
Article R. 533-1
Les entreprises dinvestissement sont tenues de clore leur exercice social au 31 dcembre. Toutefois, (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel peut autoriser les entreprises dinvestissement
droger cette rgle pour lexercice au cours duquel elles ont reu leur agrment.
Sauf drogation accorde par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , les
entreprises dinvestissement doivent soumettre avant le 31 mai leurs comptes annuels lorgane comptent pour
approuver ces comptes.
Article R. 533-2
Les dispositions des articles R. 533-1, (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) R. 612-34, R. 612-36 R. 612-50 et
R. 613-10 R. 613-23 sappliquent galement aux personnes (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
1
mentionnes au 4 de l'article L. 440-2 .
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel peut autoriser les personnes
mentionnes lalina prcdent ainsi que les entreprises dinvestissement dont lactivit porte exclusivement sur
les instruments financiers (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
1
terme dont la liste est fixe par dcret clore
leur exercice social une date diffrente du 31 dcembre lorsque leur activit le justifie. Les bnficiaires de cette
drogation doivent soumettre leurs comptes annuels lorgane comptent pour les approuver au plus tard cinq mois
aprs la date de clture de lexercice.
Article D. 533-2-1
2
Les instruments financiers terme mentionns au second alina de l'article R. 533-2 sont ceux cits aux 2, 3, 4, 7
et 8 du I de l'article D. 211-1 A.
Article D. 533-3
Pour laccomplissement de la mission qui leur est dvolue dans les entreprises dinvestissement, les commissaires
aux comptes mentionns larticle L. 511-38 sont dsigns par lorgane de ces tablissements comptent pour
comptes ait statu sur les comptes du sixime exercice. Leur mandat est renouvelable.
Article D. 533-4
Toute entreprise dinvestissement soumise au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit
de contrle prudentiel fait connatre (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel le nom des commissaires aux comptes quelle se propose de dsigner.
1. Sont applicables en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna les modifications apportes
l'article R. 533-2 du code montaire et financier par l'article 2 du dcret n 2007-901 du 15 mai 2007 (Dcret n 2008-1473 du
30 dcembre 2008 portant actualisation du droit conomique et financier applicable en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie
franaise et dans les les Wallis et Futuna, article 2).
719
Lorsque le commissaire aux comptes propos est une socit de commissaires aux comptes constitue selon les
modalits de larticle L. 822-9 du code de commerce et inscrite sur la liste prvue larticle L. 822-1 du mme code,
lentreprise dinvestissement prcise le nom du commissaire aux comptes associ, actionnaire ou dirigeant,
responsable de la mission au nom de cette socit. Elle informe (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel de toute modification ultrieure de cette situation.
soit lentreprise concerne soit au commissaire aux comptes propos. Dans ce dernier cas, elle en informe
ltablissement de crdit. Elle fixe dans sa demande dinformations complmentaires un dlai de rponse, lequel ne
Article D. 533-5
pour faire connatre lentreprise dinvestissement son avis sur la proposition de dsignation du commissaire aux
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel recourt au complment
dinformation prvu au troisime alina de larticle D. 533-4, le dlai de deux mois prvu ci-dessus est suspendu
jusqu rception des informations complmentaires.
connatre ses observations crites. Lavis dfavorable ou assorti de rserves est motiv. Il peut notamment tre
fond sur le fait que le commissaire aux comptes propos ne prsente pas toutes les garanties dexprience, de
comptence ou dindpendance ncessaires lexercice de ses fonctions compte tenu de la personne responsable
de la mission ou de la nature et des caractristiques de lactivit de lentreprise dinvestissement concerne.
Il est notifi par lettre recommande avec demande davis de rception lentreprise dinvestissement concerne
et au commissaire aux comptes propos. Une copie de cette notification est adresse la compagnie rgionale
dont est membre le commissaire aux comptes.
Les dirigeants de lentreprise dinvestissement communiquent lavis de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
Article D. 533-6
Les dispositions des articles D. 533-3, D. 533-4 et D. 533-5 sont applicables la dsignation et au renouvellement
des commissaires aux comptes titulaires ainsi que des commissaires aux comptes supplants.
Article D. 533-7
application du premier alina de larticle L. 511-38 la dsignation dun commissaire aux comptes supplmentaire
dans une entreprise dinvestissement, elle en informe les dirigeants et les commissaires aux comptes en fonctions
par lettre recommande avec demande davis de rception. (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
LAutorit de contrle prudentiel met les dirigeants et les commissaires aux comptes en fonctions en demeure
de prsenter leurs observations crites, dans un dlai qui ne peut tre infrieur un mois, avant de dcider de la
dsignation dun commissaire aux comptes supplmentaire.
Article R. 533-8
2005) L. 823-6 du code de commerce concerne un commissaire aux comptes dune entreprise dinvestissement
soumise au contrle de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , le tribunal
statue en la forme des rfrs aprs consultation du gouverneur de la Banque de France, prsident de (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
720
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007) Sous-section 1 - Dispositions applicables
aux membres du personnel des entreprises d'investissement
Article R. 533-9
Les membres du personnel dune entreprise dinvestissement, lorsquils ont reu le pouvoir de signer pour le compte
de cette entreprise, ne peuvent occuper un autre emploi ni effectuer un travail rtribu en dehors de cette entreprise
sans en avoir, au pralable, inform la direction de lentreprise.
Cette disposition ne sapplique pas la production des oeuvres scientifiques, littraires ou artistiques.
Article R. 533-10
Lorsquils ont reu le pouvoir de signer pour le compte dune entreprise dinvestissement, les membres du personnel
de cette entreprise dinvestissement ne peuvent, sauf autorisation de la direction gnrale, exercer des fonctions
dadministration, de gestion ou de direction ni dans un tablissement de crdit, ni dans une autre entreprise
dinvestissement, ni dans une socit commerciale rgie par le livre II du code de commerce.
Sous-section 2 - Clients professionnels
1
Article D. 533-11
Ont la qualit de clients professionnels au sens de l'article L. 533-16, pour tous les services d'investissement et tous
les instruments financiers :
1. a) Les tablissements de crdit mentionns l'article L. 511-9 ;
b) Les entreprises d'investissement mentionnes l'article L. 531-4 ;
c) Les autres tablissements financiers agrs ou rglements ;
d) Les entreprises d'assurance et de rassurance mentionnes respectivement au premier alina de l'article
l'article L. 322-1-2 du mme code, les mutuelles et unions de mutuelles relevant du livre II du code de la
mutualit autres que celles mentionnes l'article L. 510-2 du mme code, ainsi que les institutions de
prvoyance rgies par le livre IX du code de la scurit sociale ;
e) Les organismes de placement collectif mentionns l'article L. 214-1 et les socits de gestion d'organismes
de placement collectif mentionnes l'article L. 543-1 ;
f) Le fonds de rserve pour les retraites mentionn l'article L. 135-6 du code de la scurit sociale, les
institutions de retraites professionnelles mentionnes l'article L. 370-1 du code des assurances pour leurs
oprations mentionnes l'article L. 370-2 du mme code, ainsi que les personnes morales administrant une
institution de retraite professionnelle mentionne l'article 5 de l'ordonnance n 2006-344 du 23 mars 2006
relative aux retraites professionnelles supplmentaires ;
g) Les personnes dont l'activit principale consiste ngocier pour compte propre des marchandises ou des
instruments financiers terme sur marchandises, mentionns au m) du 2 de l'article L. 531-2 ;
h) Les entreprises mentionnes au n du 2 de l'article L. 531-2 ;
i) La Caisse des dpts et consignations et les autres investisseurs institutionnels agrs ou rglements.
2. Les entits remplissant au moins deux des trois critres suivants, sur la base des tats comptables individuels :
- total du bilan gal ou suprieur 20 millions d'euros ;
- chiffre d'affaires net ou recettes nettes gaux ou suprieurs 40 millions d'euros ;
- capitaux propres gaux ou suprieurs 2 millions d'euros ;
3. L'tat, la Caisse de la dette publique, la Caisse d'amortissement de la dette sociale, la Banque de France, l'Institut
d'mission des dpartements d'outre-mer, l'Institut d'mission d'outre-mer ;
1. Applicables en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna (Dcret n 2008-1480 du
721
4. Les autres investisseurs institutionnels dont l'activit principale consiste investir dans des instruments
financiers, et notamment les socits d'investissement mentionnes l'article 6 de l'ordonnance du 2 novembre
1945, les socits de capital-risque mentionnes l'article 1er de la loi n 85-695 du 11 juillet 1985 et les socits
financires d'innovation mentionnes au III de l'article 4 de la loi n 72-650 du 11 juillet 1972 ;
5. Les entits de droit tranger qui sont quivalentes celles mentionnes aux 1 4 ou qui ont un statut de client
professionnel dans un autre tat membre de la Communaut europenne ou un autre tat partie l'accord sur
6. Les organismes financiers internationaux caractre public auxquels la France ou tout autre tat membre de
l'Organisation de coopration et de dveloppement conomiques adhre.
Article D. 533-12
1
Les prestataires de services d'investissement peuvent, de leur propre initiative ou la demande d'un client, traiter
comme un client non professionnel un client considr comme un client professionnel en application des
dispositions de l'article D. 533-11.
Sous-section 3 - Contreparties ligibles
Article D. 533-13
2
Ont la qualit de contreparties ligibles au sens de l'article L. 533-20 :
1. a) Les tablissements de crdit mentionns l'article L. 511-9 ;
b) Les entreprises d'investissement mentionnes l'article L. 531-4 ;
c) Les autres tablissements financiers agrs ou rglements ;
d) Les entreprises d'assurance et de rassurance mentionnes respectivement au premier alina de l'article
l'article L. 322-1-2 du mme code, les mutuelles et unions de mutuelles relevant du livre II du code de la mutualit
autres que celles mentionnes l'article L. 510-2 du mme code, ainsi que les institutions de prvoyance rgies
par le livre IX du code de la scurit sociale ;
e) Les organismes de placement collectif mentionns l'article L. 214-1 et les socits de gestion d'organismes de
placement collectif mentionnes l'article L. 543-1 ;
f) Le fonds de rserve pour les retraites mentionn l'article L. 135-6 du code de la scurit sociale, les institutions
de retraites professionnelles mentionnes l'article L. 370-1 du code des assurances pour leurs oprations
mentionnes l'article L. 370-2 du mme code, ainsi que les personnes morales administrant une institution de
retraite professionnelle mentionne l'article 5 de l'ordonnance n 2006-344 du 23 mars 2006 relative aux retraites
professionnelles supplmentaires ;
g) Les personnes dont l'activit principale consiste ngocier pour compte propre des marchandises ou des
instruments financiers terme sur marchandises, mentionnes au m du 2 de l'article L. 531-2 ;
h) Les entreprises mentionnes au n du 2 de l'article L. 531-2 ;
2. L'tat, la Caisse de la dette publique, la Caisse d'amortissement de la dette sociale, la Banque de France, l'Institut
d'mission des dpartements d'outre-mer, l'Institut d'mission d'outre-mer ;
3. Les organismes financiers internationaux caractre public auxquels la France ou tout autre tat membre de
l'Organisation de coopration et de dveloppement conomiques adhre.
4. Les personnes morales remplissant au moins deux des trois critres suivants, sur la base des tats comptables
individuels :
- Total du bilan gal ou suprieur 20 millions d'euros ;
- Chiffre d'affaires net ou recettes nettes gaux ou suprieurs 40 millions d'euros ;
- Capitaux propres gaux ou suprieurs 2 millions d'euros.
2. Voir note supra.
722
Le prestataire de services d'investissement qui conclut des transactions conformment aux dispositions de l'article
L. 533-20 avec une personne morale mentionne au premier alina du prsent 4 doit obtenir de celle-ci la
confirmation expresse qu'elle accepte d'tre traite comme contrepartie ligible. Le prestataire de services
d'investissement peut obtenir cette confirmation soit sous la forme d'un accord gnral, soit pour chaque
transaction.
5. La Caisse des dpts et consignations et les autres investisseurs institutionnels agrs ou rglements ;
6. leur demande, les personnes morales relevant d'une des catgories de clients qui peuvent demander tre
traits comme des professionnels, en application des dispositions du cinquime alina de l'article L. 533-16. Dans
ce cas, la personne morale concerne ne doit tre reconnue comme une contrepartie ligible que pour les services
ou transactions pour lesquels elle serait traite comme un client professionnel ;
7. Les entits de droit tranger quivalentes celles mentionnes aux 1, 2 et 4.
Lorsqu'une personne morale mentionne au 4 a son sige social ou sa direction effective en dehors de la France
mtropolitaine et des dpartements d'outre-mer, le prestataire de services d'investissement tient compte du statut
de ladite personne morale tel qu'il est dfini par les dispositions en vigueur dans l'tat o elle a son sige social ou
sa direction effective.
Article D. 533-14
1
Les prestataires de services d'investissement peuvent, de leur propre initiative ou la demande d'un client, traiter
comme un client professionnel ou non professionnel un client qui pourrait dfaut tre class comme contrepartie
ligible conformment aux dispositions de l'article D. 533-13.
Sous-section 4 - Conventions entre producteurs et distributeurs dinstruments financiers
(Dcret n 2010-40 du 11 janvier 2010)
Article R. 533-15
Les conventions mentionnes larticle L. 533-13-1 sont tablies par crit la demande des prestataires de
services dinvestissement et prvoient notamment :
1 la charge du prestataire de services dinvestissement :
a) La soumission la personne mentionne au 2 responsable de la publication des documents dinformation de
tout projet de document caractre publicitaire quil a tabli, quel que soit son support, et de toute modification quil
entend apporter ce document, pralablement sa diffusion ;
b) Lobligation de nutiliser que les documents caractre publicitaire approuvs par la personne responsable de la
publication des documents dinformation ;
2 la charge de la personne responsable de la publication des documents dinformation mentionns aux articles
L. 214-12, L. 214-109 et L. 412-1 :
a) La mise la disposition des prestataires de services dinvestissement de ces documents et de leur mise jour ;
b) La transmission, ventuellement sous forme de fiches de prsentation, des informations ncessaires
lapprciation de lensemble des caractristiques financires de linstrument financier, tant par le prestataire de
services dinvestissement que par la clientle, ainsi que la mise jour systmatique de ces informations ;
c) La vrification de la conformit aux documents dinformation mentionns au 1 de tout projet de document
caractre publicitaire, quel que soit son support, qui lui est transmis par le prestataire de services dinvestissement,
dans un dlai fix par la convention ;
3 En cas de pluralit de personnes responsables de la publication des documents dinformation ou de prestataires
de services dinvestissement, lobligation dtablir une convention au sens de larticle L. 533-13-1 sapplique entre
personnes en relation directe.
Article R. 533-16
Les personnes mentionnes larticle R. 533-15 ne sont pas soumises lobligation dtablir les conventions
prvues par cet article dans les cas suivants :
1 Pour la distribution dinstruments financiers exclusivement destins des investisseurs qualifis ou un cercle
restreint dinvestisseurs au sens du II de larticle L. 411-2 ;
723
2 Pour la distribution dinstruments financiers proposs dans le cadre du livre III de la troisime partie du code du
travail.
SECTION 4 - GARANTIE DES INVESTISSEURS
TITRE IV - AUTRES PRESTATAIRES DE SERVICES
CHAPITRE I
ER
- LES CONSEILLERS EN INVESTISSEMENTS FINANCIERS
Article D. 541-1
La liste institue larticle L. 541-5 et tenue par chacune des associations agres, conformment larticle
L. 541-4, regroupe les informations prvues larticle D. 541-2 relatives aux conseillers en investissements
financiers, personnes physiques et personnes morales.
Article D. 541-2
Les informations figurant sur la liste des conseillers en investissements financiers de chaque association sont les
suivantes :
1 Le numro denregistrement du conseiller en investissements financiers et la date dattribution de ce numro ;
2 Les nom, prnoms, date de naissance, lieu de naissance et adresse professionnelle du conseiller en
investissements financiers, personne physique ;
3 Lorsque lactivit de conseil en investissements financiers est exerce par une personne morale ;
a) Les nom, adresse et, sil y a lieu, numro SIREN de cette personne morale ;
b) Les nom, prnoms, date de naissance, lieu de naissance et adresse personnelle des personnes physiques ayant
le pouvoir de grer ou dadministrer cette personne morale ;
c) Les nom, prnoms, date et lieu de naissance des personnes physiques employes par cette personne morale
pour exercer des activits de conseil en investissements financiers.
4 La nature des oprations, telles que dfinies aux 1 4 de larticle L. 541-1, au titre desquelles le conseiller en
investissements financiers exerce son activit de conseil.
Article D. 541-3
Les informations mentionnes larticle D. 541-2 sont mises la disposition du public, lexception des date et lieu
de naissance du conseiller en investissements financiers, personne physique, des dates de naissance, lieux de
naissance et adresses personnelles des dirigeants et personnes ayant le pouvoir de grer ou dadministrer la
personne morale mentionne au 3 de larticle D. 541-2 ainsi que des dates et lieux de naissance des personnes
employes par cette dernire.
Article D. 541-4
Les modifications relatives aux informations mentionnes larticle D. 541-2 sont communiques par chaque
conseiller en investissements financiers lassociation dont il relve par lettre recommande avec avis de rception.
Lassociation procde la mise jour de la liste quelle est charge de tenir dans un dlai de cinq jours compter
de la date de rception de cette lettre.
En cas de cessation de lactivit dun conseiller en investissements financiers, pour quelque motif que ce soit,
lassociation concerne procde, dans le mme dlai, sa radiation de la liste.
Les informations modifies ou supprimes selon les modalits prvues aux deux alinas prcdents sont
conserves pendant une dure de dix ans.
Article D. 541-5
En application du troisime alina de larticle 38 de la loi n 78-17 du 6 janvier 1978 relative linformatique, aux
fichiers et aux liberts, le droit dopposition nest pas applicable la liste prvue larticle D. 541-1.
724
Article D. 541-6
Les droits daccs et de rectification prvus respectivement aux articles 39 et 40 de la loi du 6 janvier 1978
mentionne larticle D. 541-5 sexercent auprs des associations agres conformment larticle L. 541-4.
Article D. 541-7
La mise en place, par chaque association, de la liste des conseillers en investissements financiers intervient au
cours du mois suivant la notification de lagrment par lAutorit des marchs financiers.
Article D. 541-8
Pour lapplication de larticle L. 541-2, les conseillers en investissements financiers, personnes physiques, et les
personnes physiques ayant le pouvoir de grer ou dadministrer les personnes morales habilites en tant que
conseillers en investissements financiers doivent remplir les conditions suivantes :
2 Ne pas faire lobjet :
a) Dune interdiction dexercer titre temporaire ou dfinitif une activit ou un service, en application des
dispositions de larticle L. 621-15 ou au titre dune sanction prononce, avant le 24 novembre 2003, par la
Commission des oprations de bourse, le Conseil des marchs financiers ou le Conseil de discipline de la gestion
financire ;
b) Des sanctions prvues aux 4 et 5 de larticle L. 613-21 du prsent code ou aux 3 5 de larticle L. 310-18 du
code des assurances.
Article D. 541-9
Les niveaux minimaux de garantie du contrat dassurance de responsabilit civile professionnelle prvus larticle
L. 541-3 sont fixs comme suit :
1 150 000 euros par sinistre et 150 000 euros par anne dassurance pour les personnes physiques et les
personnes morales employant moins de deux salaris exerant une activit de conseiller en investissements
financiers conformment aux dispositions de larticle L. 541-1 ;
2 300 000 euros par sinistre et 600 000 euros par anne dassurance pour les personnes morales employant deux
salaris au minimum exerant une activit de conseiller en investissements financiers conformment aux
dispositions de larticle L. 541-1.
Les montants mentionns ci-dessus ne sappliquent pas aux conseillers en investissements financiers exerant une
activit de conseil portant exclusivement sur les services mentionns au 4 de larticle L. 321-2.
Article R. 541-10
Pour lapplication des dispositions des articles R. 533-15 et R. 533-16, les conseillers en investissements financiers
sont assimils aux prestataires de services dinvestissement.
CHAPITRE II - LES INTERMDIAIRES ET LES PERSONNES FAISANT APPEL PUBLIC LPARGNE
HABILITS EN VUEDE LA TENUE DE COMPTE-CONSERVATION DINSTRUMENTS FINANCIERS
1
Article R. 542-1
Pour obtenir lhabilitation de teneur de compte conservateur mentionne larticle L. 542-1, les requrants
adressent leur demande (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel .
La demande dhabilitation et les modifications ultrieures, sont soumises aux conditions et procdures prvues aux
articles L. 532-1 L. 532-5 et R. 532-1 R. 532-9.
CHAPITRE III - LES SOCITS DE GESTION DORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIFS
1. Intitul modifi par le dcret n 2009-295 du 16 mars 2009.
725
CHAPITRE IV - SERVICES DANALYSE FINANCIRE ET AGENCES DE NOTATION
TITRE V - INTERMDIAIRES EN BIENS DIVERS
Article R. 550-1
Le document dinformation qui doit tre dpos par tout intermdiaire en biens divers pralablement (Dcret
n 2009-557 du 19 mai 2009) toute offre au public ou tout dmarchage pour proposer lacquisition de droits
ou de biens dans les conditions prvues larticle L. 550-3 doit comporter toutes les indications utiles linformation
des pargnants.
Il dcrit notamment la nature et lobjet de lopration propose. Il donne lidentit de son initiateur et des personnes
qui seront charges de la gestion des biens.
Il indique le montant des frais de toute nature qui seront supports directement ou indirectement par lpargnant. Il
prcise les modalits de revente des droits et des biens acquis.
Article R. 550-2
Pour lapplication de larticle L. 550-4, le gestionnaire doit prsenter des comptes en distinguant selon la nature, la
catgorie ou le mode de gestion des biens. Ces documents sont adresss, avec les observations des commissaires
aux comptes, aux dtenteurs des droits.
Article R. 550-3
Le commissaire aux comptes mentionn larticle L. 550-2 est dsign par ordonnance sur requte du prsident
du tribunal de commerce du lieu du domicile ou du sige social du gestionnaire, aprs avis de lAutorit des marchs
financiers. Ce tribunal est comptent pour relever les commissaires aux comptes de leurs fonctions dans les cas
prvus larticle L. 550-5.
Pour lexercice de sa mission, le commissaire aux comptes est soumis aux dispositions (Dcret n 2007-431 du
25 mars 2007) des articles R. 821-1 R. 822-4, R. 822-6 R. 823-21 du code de commerce ainsi qu' l'article 5
du dcret n 69-810 du 12 aot 1969 relatif l'organisation et au statut professionnel des commissaires aux comptes
de socits .
726
TITRE VI - OBLIGATIONS RELATIVES LA LUTTE CONTRE LE BLANCHIMENT DES CAPITAUX
1
CHAPITRE I
ER
- OBLIGATIONS RELATIVES LA LUTTE CONTRE LE BLANCHIMENT DE CAPITAUX
SECTION 1 - PERSONNES SOUMISES UNE OBLIGATION DE DCLARATION AU PROCUREUR DE LA RPUBLIQUE
SECTION 2 - PERSONNES ASSUJETTIES AUX OBLIGATIONS DE LUTTE CONTRE LE BLANCHIMENT DE CAPITAUX
Sous-section 1 - Bnficiaire effectif
Article R. 561-1
Lorsque le client d'une des personnes mentionnes l'article L. 561-2 est une socit, on entend par bnficiaire
effectif de l'opration la ou les personnes physiques qui soit dtiennent, directement ou indirectement, plus de 25 %
du capital ou des droits de vote de la socit, soit exercent, par tout autre moyen, un pouvoir de contrle sur les
organes de gestion, d'administration ou de direction de la socit ou sur l'assemble gnrale de ses associs.
Article R. 561-2
Lorsque le client d'une des personnes mentionnes l'article L. 561-2 est un organisme de placements collectifs,
on entend par bnficiaire effectif de l'opration la ou les personnes physiques qui soit dtiennent, directement ou
indirectement, plus de 25 % des parts ou actions de l'organisme, soit exercent un pouvoir de contrle sur les
organes d'administration ou de direction de l'organisme de placements collectifs ou, le cas chant, de la socit
de gestion ou de la socit de gestion de portefeuille le reprsentant.
Article R. 561-3
Lorsque le client d'une des personnes mentionnes l'article L. 561-2 est une personne morale qui n'est ni une
socit ni un organisme de placements collectifs, ou lorsque le client intervient dans le cadre d'une fiducie ou de
tout autre dispositif juridique comparable relevant d'un droit tranger, on entend par bnficiaire effectif de
l'opration la ou les personnes physiques qui satisfont l'une des conditions suivantes :
1 Elles ont vocation, par l'effet d'un acte juridique les ayant dsignes cette fin, devenir titulaires de droits
portant sur 25 % au moins des biens de la personne morale ou des biens transfrs un patrimoine fiduciaire ou
tout autre dispositif juridique comparable relevant d'un droit tranger ;
2 Elles appartiennent un groupe dans l'intrt principal duquel la personne morale, la fiducie ou tout autre
dispositif juridique comparable relevant d'un droit tranger a t constitu ou a produit ses effets, lorsque les
personnes physiques qui en sont les bnficiaires n'ont pas encore t dsignes ;
3 Elles sont titulaires de droits portant sur 25 % au moins des biens de la personne morale, de la fiducie ou de tout
autre dispositif juridique comparable relevant d'un droit tranger ;
4 Elles ont la qualit de constituant, de fiduciaire ou de bnficiaire, dans les conditions prvues au titre XIV du
livre III du code civil.
Sous-section 2 - Activit financire accessoire
Article R. 561-4
Constitue, pour l'application de l'article L. 561-4, une activit financire accessoire l'activit d'intermdiation en
assurance lorsqu'elle satisfait l'ensemble des conditions suivantes :
1 Elle consiste uniquement prsenter, proposer ou aider conclure des contrats relatifs des produits
d'assurance qui ne sont que le complment du produit ou du service fourni dans le cadre de l'activit principale ;
1. Intitul remplac par dcret n 2007-545 du 11 avril 2007, JORF du 13 avril 2007.
727
2 Elle ne dpasse pas 5 % du chiffre d'affaires total de la personne concerne, selon les comptes tablis pour le
dernier exercice comptable ;
3 Le montant de la prime annuelle par contrat et par client ne dpasse pas 1 000 euros ;
4 Le montant du chiffre d'affaires annuel de cette activit ne dpasse pas 50 000 euros, qu'il s'agisse de l'assurance
vie ou de l'assurance dommages, selon les comptes tablis pour le dernier exercice comptable.
SECTION 3 - OBLIGATIONS DE VIGILANCE L'GARD DE LA CLIENTLE
Sous-section 1 - Identification du client
Article R. 561-5
Pour l'application des I et II de l'article L. 561-5, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 vrifient l'identit du
client et, le cas chant, l'identit et les pouvoirs des personnes agissant pour le compte de celui-ci, dans les
1 Lorsque le client est une personne physique, par la prsentation d'un document officiel en cours de validit
comportant sa photographie. Les mentions relever et conserver sont les nom, prnoms, date et lieu de naissance
de la personne, ainsi que la nature, les date et lieu de dlivrance du document et les nom et qualit de l'autorit ou
de la personne qui a dlivr le document et, le cas chant, l'a authentifi ;
2 Lorsque le client est une personne morale, par la communication de l'original ou de la copie de tout acte ou extrait
de registre officiel datant de moins de trois mois constatant la dnomination, la forme juridique, l'adresse du sige
social et l'identit des associs et dirigeants sociaux mentionns aux 1 et 2 de l'article R. 123-54 du code de
commerce ou de leurs quivalents en droit tranger ;
3 Lorsque la vrification de l'identit ne peut avoir lieu en prsence de la personne physique ou du reprsentant
de la personne morale, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 mettent en uvre, en application des
dispositions du 1 de l'article L. 561-10, des mesures de vigilance complmentaires, parmi celles prvues l'article
R. 561-20.
Article R. 561-6
Il peut n'tre procd la vrification de l'identit du client et, le cas chant, du bnficiaire effectif, en application
du II de l'article L. 561-5, que pendant l'tablissement de la relation d'affaires, dans les conditions suivantes :
1 En cas d'ouverture d'un compte, la vrification de l'identit a lieu au plus tard avant la ralisation de la premire
opration sur ce compte ;
2 En cas de conclusion d'un contrat, la vrification de l'identit a lieu au plus tard au moment de cette conclusion
ou avant le dbut de l'opration qui est l'objet du contrat, sous rserve, pour les personnes mentionnes l'article
L. 561-2, d'tre en mesure de justifier l'autorit de contrle leur dcision de ne pas vrifier l'identit de leur client
avant d'entrer en relation d'affaires par la ncessit de poursuivre la relation d'affaires dj engage et le faible
risque de blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme ;
3 En cas de souscription d'un contrat d'assurances, la vrification de l'identit du bnficiaire du contrat a lieu au
plus tard au moment du paiement de la prestation au bnficiaire du contrat ou au moment o celui-ci entend
exercer les droits confrs par le contrat ;
4 En cas d'opration lie au financement d'actifs physiques dont la proprit n'est pas transfre ou ne l'est qu'
la cessation de la relation contractuelle, la vrification de l'identit du bnficiaire du contrat a lieu au plus tard au
moment du paiement du premier loyer ou de la premire redevance.
Sous-section 2 - Identification du bnficiaire effectif
Article R. 561-7
Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 identifient le bnficiaire effectif de la relation d'affaires, le cas
chant, par des moyens adapts et vrifient les lments d'identification recueillis sur celui-ci par le recueil de tout
document ou justificatif appropri, compte tenu des risques de blanchiment de capitaux et de financement du
terrorisme. Elles doivent tre en mesure de justifier leurs diligences auprs des autorits de contrle. Elles
conservent ces documents ou justificatifs dans les conditions prvues l'article L. 561-12.
728
Article R. 561-8
L'obligation, pour une personne mentionne l'article L. 561-2, d'identifier le bnficiaire effectif de la relation
d'affaires est rpute satisfaite lorsque le risque de blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme est
faible et que le client de cette personne est :
1 Une personne mentionne aux 1 6 de l'article L. 561-2, tablie ou ayant son sige social en France, dans un
autre tat membre de l'Union europenne, dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou
dans un pays tiers imposant des obligations quivalentes en matire de lutte contre le blanchiment de capitaux et
le financement du terrorisme et figurant sur la liste prvue au 2 du II de l'article L. 561-9 ;
2 Une filiale d'une personne mentionne aux 1 6 de l'article L. 561-2 ayant son sige social dans l'un des tats
mentionns au 1 et la condition que la socit mre atteste la fois qu'elle vrifie que sa filiale procde
l'identification du bnficiaire effectif et qu'elle a accs aux lments d'identification runis par sa filiale ;
3 Une personne mentionne aux 1 6 de l'article L. 561-2 qui ne satisfait pas aux conditions prvues au 1 ou
au 2, si la personne soumise l'obligation d'identifier s'assure que son client met en uvre des procdures
d'identification quivalentes celles qui sont appliques dans les tats membres de l'Union europenne et qu'elle
a accs aux lments d'identification des bnficiaires effectifs.
Toutefois, l'obligation d'identifier le bnficiaire effectif ne peut tre rpute satisfaite si la personne avec laquelle
la personne assujettie cette obligation noue la relation d'affaires est tablie ou a son sige social dans un pays
qui soit a fait l'objet d'une dcision de la Commission europenne constatant qu'il n'impose pas d'obligations
d'identification quivalentes celles des tats membres de l'Union europenne, soit a t mentionn par une
instance internationale intervenant en matire de lutte contre le blanchiment de capitaux ou le financement du
terrorisme parmi ceux dont la lgislation ou les pratiques font obstacle celle-ci ;
4 Un organisme de placements collectifs, une socit de gestion ou une socit de gestion de portefeuille le
reprsentant, qui sont agrs par l'autorit comptente d'un tat membre de l'Union europenne ou d'un tat partie
l'accord sur l'Espace conomique europen ou d'un pays tiers imposant des obligations quivalentes en matire
de lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme et figurant sur la liste prvue au 2 du II
de l'article L. 561-9, ds lors que la personne soumise l'obligation d'identifier s'est assure de l'existence de cet
agrment.
Article R. 561-9
Lorsqu'une socit de gestion ou une socit de gestion de portefeuille distribue les parts ou actions d'un organisme
de placements collectifs par l'intermdiaire d'une personne mentionne aux 1 6 de l'article L. 561-2, qui ne
rpond pas aux conditions prvues au 1 ou au 2 de l'article R. 561-8, le dpositaire veille ce que l'organisme de
placements collectifs ou, le cas chant, la socit de gestion ou la socit de gestion de portefeuille conclue une
convention avec cette personne stipulant que cette dernire applique des procdures d'identification quivalentes
celle des tats membres de l'Union europenne et qu'elle a accs aux lments d'identification du bnficiaire
effectif.
Sous-section 3 - Identification du client occasionnel
Article R. 561-10
I. - Pour l'application des dispositions de l'article L. 561-5, est considre comme un client occasionnel toute
personne qui s'adresse l'une des personnes mentionnes l'article L. 561-2 dans le but exclusif de prparer ou
de raliser une opration ponctuelle ou d'tre assist dans la prparation ou la ralisation d'une telle opration, que
celle-ci soit ralise en une seule opration ou en plusieurs oprations apparaissant comme lies entre elles.
II. - Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 sont tenues, mme en l'absence de soupon que l'opration
pourrait participer au blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme, avant de raliser l'opration ou de
prter assistance sa prparation ou sa ralisation, d'identifier leur client occasionnel ainsi que, le cas chant, le
bnficiaire effectif de l'opration et de vrifier les lments de l'identification de ceux-ci, dans les cas suivants :
1 Lorsque le montant de l'opration ou des oprations lies excde 15 000 euros, pour les personnes autres que
celles mentionnes aux 7 et 9 du mme article ;
2 Lorsque le montant de l'opration ou des oprations lies excde 8 000 euros, pour les personnes mentionnes
au 7 du mme article ;
3 Par drogation aux 1 et 2, quel que soit le montant de l'opration, lorsqu'elles ralisent une opration de
transfert de fonds ou offrent des services de garde des avoirs ;
4 Par drogation aux 1 et 2, quel que soit le montant de l'opration, pour les sommes et les oprations
mentionnes l'article L. 561-15.
729
Article D. 561-10-1
1
Le seuil mentionn au premier alina de l'article L. 561-13 est fix 2 000 euros par sance.
2
Sous-section 4 - Nouvelle identification du client
Article R. 561-11
Lorsque les personnes mentionnes l'article L. 561-2 ont de bonnes raisons de penser que l'identit de leur client
et les lments d'identification prcdemment obtenus ne sont plus exacts ou pertinents, elles procdent nouveau
l'identification du client.
Sous-section 5 - Obligations de vigilance constante sur la relation d'affaires
Article R. 561-12
Pour l'application de l'article L. 561-6, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 :
1 Avant d'entrer en relation d'affaires, recueillent et analysent les lments d'information, parmi ceux figurant sur
la liste dresse par un arrt du ministre charg de l'conomie
3
, ncessaires la connaissance de leur client ainsi
que de l'objet et de la nature de la relation d'affaires, pour valuer le risque de blanchiment de capitaux et de
financement du terrorisme ;
2 Pendant toute la dure de la relation d'affaires, assurent une surveillance adapte aux risques de blanchiment
de capitaux et de financement du terrorisme en vue de conserver une connaissance adquate de leur client ;
3 A tout moment, sont en mesure de justifier aux autorits de contrle l'adquation des mesures de vigilance
qu'elles ont mises en uvre aux risques de blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme prsents par
la relation d'affaires.
Sous-section 6 - Mise en uvre des obligations de vigilance par des tiers
Article R. 561-13
I. - Pour l'application de l'article L. 561-7, le tiers, qui met en uvre les obligations de vigilance prvues aux articles
L. 561-5 et L. 561-6, met sans dlai la disposition des personnes mentionnes aux 1 6 de l'article L. 561-2 les
lments d'information relatifs l'identit du client ainsi que, le cas chant, du bnficiaire effectif et l'objet et
la nature de la relation d'affaires.
Le tiers leur transmet, premire demande, copie des documents d'identification du client et, le cas chant, du
bnficiaire effectif ainsi que tout document pertinent pour assurer ces diligences.
Une convention peut tre signe entre le tiers et les personnes mentionnes aux 1 6 de l'article L. 561-2 pour
prciser les modalits de transmission des lments ainsi recueillis et de contrle des diligences mises en uvre.
II. - Les personnes mentionnes au 1 de l'article L. 561-2 peuvent recourir, dans des conditions dfinies par un
arrt du ministre charg de l'conomie, des prestataires pour identifier et vrifier l'identit de leur client pour les
oprations mentionnes l'article L. 311-2 du code de la consommation, au 6 de l'article L. 311-2 du code
montaire et financier et au deuxime alina de l'article L. 313-1 du mme code. Elles demeurent responsables de
l'excution des obligations d'identification.
1. L'article D. 561-13, insr par le dcret n 2009-1013 du 25 aot 2009 portant application du premier alina de l'article L. 561-
13 du code montaire et financier, devient l'article D. 561-10-1. (Dcret n 2010-22 du 7 janvier 2010 relatif aux conditions
d'application des mesures de gel des avoirs, JO du 9 janvier 2010, article 3).
2. Dispositions applicables dans les les Wallis et Futuna. (Dcret n 2010-363 du 8 avril 2010 relatif l'application Mayotte, en
Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna du titre VI du livre V du code montaire et financier,
article 7).
3. Arrt du 2 septembre 2009 pris en application de larticle R. 561-12 du code montaire et financier et dfinissant des lments
dinformation lis la connaissance du client et de la relation daffaires aux fins dvaluation des risques de blanchiment de
capitaux et de financement du terrorisme, JORF du 4 septembre 2009 (rectificatif JORF du 12 septembre 2009).
730
Sous-section 7 - Obligations lorsqu'il est mis un terme la relation d'affaires
Article R. 561-14
Lorsqu'une personne mentionne aux 1 7 de l'article L. 561-2 met un terme la relation d'affaires avec son
client, en application de l'article L. 561-8, elle effectue, le cas chant, la dclaration prvue l'article L. 561-15.
Sous-section 8 - Obligations en cas de faible risque de blanchiment de capitaux
ou de financement du terrorisme
Article R. 561-15
En application du II de l'article L. 561-9, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 ne sont pas soumises aux
obligations de vigilance prvues aux articles L. 561-5 et L. 561-6, pour autant qu'il n'existe pas de soupons de
blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme, l'gard des personnes suivantes :
1 Le client ou, le cas chant, le bnficiaire effectif de la relation d'affaires, lorsqu'il est, soit :
a) Une personne mentionne aux 1 6 de l'article L. 561-2 tablie en France, dans un autre tat membre de
l'Union europenne, dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou dans un pays tiers
imposant des obligations quivalentes en matire de lutte contre le blanchiment et le financement du
terrorisme et figurant sur la liste prvue au 2 du II de l'article L. 561-9 ;
b) Une socit cote dont les titres sont admis la ngociation sur au moins un march rglement en France
ou dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou dans un pays tiers imposant des
exigences de publicit compatibles avec la lgislation communautaire, figurant sur une liste arrte par le
ministre charg de l'conomie ;
c) Une autorit publique ou un organisme public, dsign comme tel en vertu du trait sur l'Union europenne,
des traits instituant les Communauts, du droit communautaire driv, du droit public d'un tat membre de
l'Union europenne ou de tout autre engagement international de la France, et qu'il satisfait aux trois critres
suivants :
i) Son identit est accessible au public, transparente et certaine ;
ii) Ses activits, ainsi que ses pratiques comptables, sont transparentes ;
iii) Il est soit responsable devant une institution communautaire ou devant les autorits d'un tat membre, soit
soumis des procdures appropries de contrle de son activit ;
2 Le bnficiaire effectif des sommes dposes sur les comptes dtenus pour le compte de tiers par les notaires,
les huissiers de justice ou les membres d'une autre profession juridique indpendante tablis en France, dans un
tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou dans un pays tiers imposant des obligations
quivalentes en matire de lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme et figurant sur la liste prvue
au 2 du II de l'article L. 561-9, pour autant que les informations relatives l'identit du bnficiaire effectif soient
mises la disposition des tablissements agissant en qualit de dpositaires pour ces comptes, lorsqu'ils en font
la demande.
Article R. 561-16
En application du II de l'article L. 561-9, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 ne sont pas soumises aux
obligations de vigilance prvues aux articles L. 561-5 et L. 561-6, pour autant qu'il n'existe pas de soupons de
blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme, lorsque l'opration porte sur les produits suivants :
1 Les contrats d'assurance vie dont la prime annuelle ne dpasse pas 1 000 euros ou dont la prime unique ne
dpasse pas 2 500 euros ;
2 Les oprations d'assurance des branches 1 et 2, telles qu'elles sont dfinies l'article R. 321-1 du code des
assurances, l'article R. 211-2 du code de la mutualit et l'article R. 931-2-1 du code de la scurit sociale, les
contrats d'assurance relatifs aux risques mentionns l'article 1er de la loi n 89-1009 du 31 dcembre 1989
renforant les garanties offertes aux personnes assures contre certains risques et les contrats ayant pour objet la
garantie de remboursement d'un emprunt ;
3 Les oprations d'assurance des branches 3 18, telles qu'elles sont dfinies l'article R. 321-1 du code des
assurances, l'article R. 211-2 du code de la mutualit et l'article R. 931-2-1 du code de la scurit sociale et en
fonction des montants de primes, fixs par arrt du ministre charg de l'conomie ;
4 Les contrats d'assurance retraite qui ne comportent pas de clause de rachat ne peuvent tre utiliss en garantie
et dont la sortie est faite en rente au moment du dpart la retraite, tels ceux mentionns aux articles L. 132-23,
731
L. 143-1, L. 144-1, L. 144-2 et L. 441-1 du code des assurances, aux articles L. 222-1, L. 222-2 et L. 223-22 du code
de la mutualit et aux articles L. 911-1, L. 932-1, L. 932-14 et L. 932-24 du code de la scurit sociale ;
5 La monnaie lectronique, pour autant que la capacit maximale du support ne soit pas suprieure 250 euros
si le support ne peut pas tre recharg ou, si le support peut tre recharg, pour autant qu'une limite de 2 500 euros
soit fixe pour le montant total des oprations sur une anne civile. Toutefois, ds qu'une demande de
remboursement porte sur un montant unitaire ou sur un montant global d'au moins 2 500 euros au cours de la mme
anne civile, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 sont tenues de respecter les obligations prvues aux
articles L. 561-5 et L. 561-6 ;
6 Les financements d'actifs physiques dont la proprit n'est pas transfre au client ou ne peut l'tre qu' la
cessation de la relation contractuelle et dont le loyer financier ne dpasse pas 15 000 euros hors taxes par an, que
la transaction soit effectue en une seule opration ou en plusieurs oprations apparaissant comme lies et sous
rserve que le remboursement soit effectu exclusivement par un compte ouvert au nom du client auprs d'une
personne mentionne aux 1 6 de l'article L. 561-2 tablie dans un tat membre de l'Union europenne ou dans
un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen ;
7 Les oprations de crdit la consommation prvues aux articles L. 311-1 et suivants du code de la
consommation, pour autant qu'elles ne dpassent pas 4 000 euros et sous rserve que le remboursement de ce
crdit soit effectu exclusivement par un compte ouvert au nom du client auprs d'une personne mentionne aux
1 6 de l'article L. 561-2 tablie dans un tat membre de l'Union europenne ou dans un tat partie l'accord
sur l'Espace conomique europen ;
8 Les sommes verses sur un plan d'pargne d'entreprise en application du livre III de la troisime partie du code
du travail, l'exception des versements volontaires des bnficiaires d'un plan d'pargne salariale mentionns
l'article L. 3332-11 du mme code, lorsque ces versements dpassent 8 000 euros ou qu'ils ne sont pas effectus
partir d'un compte ouvert au nom du bnficiaire ou de son employeur auprs d'une personne mentionne aux 1
6 de l'article L. 561-2 tablie dans un tat membre de l'Union europenne ou dans un tat partie l'accord sur
9 Les sommes verses sur un plan d'pargne pour la retraite collectif en application du livre III de la troisime partie
du code du travail, l'exception des versements volontaires des bnficiaires d'un plan d'pargne salariale
mentionns l'article L. 3332-11 du mme code, lorsque ces versements dpassent 8 000 euros ou qu'ils ne sont
pas effectus partir d'un compte ouvert au nom du bnficiaire ou de son employeur auprs d'une personne
mentionne aux 1 6 de l'article L. 561-2 tablie dans un tat membre de l'Union europenne ou dans un tat
partie l'accord sur l'Espace conomique europen ;
10 Les comptes-titres aux fins de bnficier d'une augmentation de capital rserve, d'actions gratuites, d'options
de souscription ou d'achat d'actions attribues conformment aux articles L. 225-177 L. 225-186-1 du code de
commerce et pour autant qu'ils ne dpassent pas une valeur de 15 000 euros.
Article R. 561-17
I. - Un arrt du ministre charg de l'conomie fixe la liste des contrats remplissant les conditions prvues au 1 de
l'article R. 561-16, les montants de primes des oprations d'assurance des branches 3 18 mentionnes aux 2 et
3 du mme article ainsi que les autres modalits d'application de cet article.
II. - Pour la mise en uvre des drogations prvues aux articles R. 561-15 et R. 561-16, les personnes mentionnes
l'article L. 561-2 recueillent, dans chaque cas, des informations suffisantes pour tablir si le client ou le produit
remplit les conditions requises pour bnficier de ces drogations.
Sous-section 9 - Mesures de vigilance complmentaires
Article R. 561-18
I. - Le client mentionn au 2 de l'article L. 561-10, qui est expos des risques particuliers en raison de ses
fonctions, est une personne rsidant dans un pays autre que la France et qui exerce ou a cess d'exercer depuis
moins d'un an l'une des fonctions suivantes :
1 Chef d'tat, chef de gouvernement, membre d'un gouvernement national ou de la Commission europenne ;
2 Membre d'une assemble parlementaire nationale ou du Parlement europen ;
3 Membre d'une cour suprme, d'une cour constitutionnelle ou d'une autre haute juridiction dont les dcisions ne
sont pas, sauf circonstances exceptionnelles, susceptibles de recours ;
4 Membre d'une cour des comptes ;
5 Dirigeant ou membre de l'organe de direction d'une banque centrale ;
6 Ambassadeur, charg d'affaires, consul gnral et consul de carrire ;
732
7 Officier gnral ou officier suprieur assurant le commandement d'une arme ;
8 Membre d'un organe d'administration, de direction ou de surveillance d'une entreprise publique ;
9 Dirigeant d'une institution internationale publique cre par un trait.
II. - Sont considres comme des personnes connues pour tre des membres directs de la famille du client
mentionn au 2 de l'article L. 561-10 :
1 Le conjoint ou le concubin notoire ;
2 Le partenaire li par un pacte civil de solidarit ou par un contrat de partenariat enregistr en vertu d'une loi
trangre ;
3 En ligne directe, les ascendants, descendants et allis, au premier degr, ainsi que leur conjoint, leur partenaire
li par un pacte civil de solidarit ou par un contrat de partenariat enregistr en vertu d'une loi trangre.
III. - Sont considres comme des personnes connues pour tre troitement associes au client mentionn au 2
de l'article L. 561-10 :
1 Toute personne physique identifie comme tant le bnficiaire effectif d'une personne morale conjointement
avec ce client ;
2 Toute personne physique connue comme entretenant des liens d'affaires troits avec ce client.
Article R. 561-19
Les produits ou oprations mentionns au 3 de l'article L. 561-10 sont les bons et titres anonymes ainsi que les
oprations portant sur ces bons et titres anonymes.
Article R. 561-20
I. - Dans les cas prvus l'article L. 561-10, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 appliquent, en sus des
mesures prvues aux articles L. 561-5 et L. 561-6, au moins une mesure parmi les mesures de vigilance
complmentaires suivantes :
1 Obtenir des pices justificatives supplmentaires permettant de confirmer l'identit de la personne avec laquelle
elles sont en relation d'affaires ;
2 Mettre en uvre des mesures de vrification et de certification de la copie du document officiel ou de l'extrait de
registre officiel mentionn l'article R. 561-5 par un tiers indpendant de la personne identifier ;
3 Exiger que le premier paiement des oprations soit effectu en provenance ou destination d'un compte ouvert
au nom du client auprs d'une personne mentionne aux 1 6 de l'article L. 561-2 tablie dans un tat membre
de l'Union europenne ou dans un tat partie l'accord sur l'Espace conomique europen.
4 Obtenir une confirmation de l'identit du client de la part d'une personne mentionne aux 1 6 de l'article
L. 561-2 tablie dans un tat membre de l'Union europenne ou dans un tat partie l'accord sur l'Espace
conomique europen. La confirmation est adresse directement par cette personne celle demandant
l'identification et prcise le nom et les coordonnes du reprsentant de la personne l'ayant dlivre. Cette
confirmation peut galement tre obtenue d'une des personnes susmentionnes tablies dans un pays tiers
imposant des obligations quivalentes en matire de lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme et
figurant sur la liste prvue au 2 du I de l'article L. 561-9, qui est en relation d'affaires suivie avec la personne
mentionne l'article L. 561-2 tablie dans un tat membre de l'Union europenne ou dans un tat partie l'accord
sur l'Espace conomique europen.
II. - Toutefois, par drogation au I, pour l'ouverture d'un compte, sont mises en uvre la mesure de vigilance
complmentaire mentionne au 3 du I ainsi qu'une autre des mesures numres au I ;
III. - Lorsque le client est une personne mentionne l'article R. 561-18 ou le devient au cours de la relation
d'affaires, les personnes mentionnes l'article L. 561-2 appliquent l'ensemble des mesures de vigilance
complmentaires suivantes, en sus des mesures prvues aux articles L. 561-5 et L. 561-6 :
1 Elles dfinissent et mettent en uvre des procdures, adaptes au risque de blanchiment des capitaux et de
financement du terrorisme, permettant de dterminer si leur client est une personne mentionne l'article R. 561-
18 ;
2 La dcision de nouer une relation d'affaires avec cette personne ne peut tre prise que par un membre de
l'organe excutif ou toute personne habilite cet effet par l'organe excutif ;
3 Elles recherchent, pour l'apprciation des risques de blanchiment de capitaux et de financement du terrorisme,
l'origine du patrimoine et des fonds impliqus dans la relation d'affaires ou la transaction.
733
Sous-section 10 - Mesures de vigilance renforce
Article R. 561-21
Lorsqu'elles concluent une convention pour offrir un service de correspondant bancaire, d'encaissement ou
d'escompte de chques ou nouer une relation d'affaires en vue de la distribution d'instruments financiers
mentionns l'article L. 211-1 avec des organismes financiers mentionns l'article L. 561-10-1, les personnes
assujetties mentionnes ce dernier article :
1 Recueillent sur l'tablissement cocontractant des informations suffisantes pour connatre la nature de ses
activits et pour apprcier, sur la base d'informations accessibles au public et exploitables, sa rputation et la qualit
de la surveillance dont il fait l'objet ;
2 Evaluent le dispositif de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme mis en place par
l'tablissement cocontractant ;
3 S'assurent que la dcision de nouer une relation d'affaires avec l'tablissement cocontractant est prise par un
membre de l'organe excutif ou toute personne habilite cet effet par l'organe excutif ;
4 Prvoient dans la convention de correspondant bancaire ou de distribution des instruments financiers les
modalits de transmission des informations la demande de l'tablissement assujetti ;
5 S'assurent, lorsqu'elles accueillent, dans le cadre des services de correspondance bancaire, des comptes de
correspondant qui sont utiliss directement par des tiers indpendants pour l'excution d'oprations pour leur propre
compte, que l'tablissement de crdit cocontractant a vrifi l'identit des clients ayant un accs direct ces
comptes de correspondant et a mis en uvre l'gard de ces clients des mesures de vigilance conformes celles
prvues aux articles L. 561-5 et L. 561-6.
Article R. 561-22
Les rsultats de l'examen renforc prescrit l'article L. 561-10-2 sont consigns par crit et conservs selon les
modalits prvues l'article L. 561-12.
SECTION 4 - OBLIGATIONS DE DCLARATION
Sous-section 1 - Dsignation d'un dclarant et d'un correspondant
Article R. 561-23
I. - Les personnes mentionnes aux 1 7 de l'article L. 561-2 communiquent au service mentionn l'article
R. 561-33 et leur autorit de contrle dsigne l'article L. 561-36 l'identit de leurs dirigeants ou prposs
habilits procder aux dclarations prescrites l'article L. 561-15.
Pour les autres personnes mentionnes l'article L. 561-2, la communication de l'identit et de la qualit de la
personne habilite procder cette dclaration est effectue par un document distinct, joint l'appui de la
premire dclaration transmise au service mentionn l'article R. 561-33 en application de l'article L. 561-15.
II. - Tout changement concernant les personnes habilites en application du I, qui rpondent l'appellation de
dclarant, doit tre port, sans dlai, la connaissance de ce service et de leur autorit de contrle, le cas chant.
III. - Tout dirigeant d'une personne morale mentionne l'article L. 561-2 ou prpos de cette personne morale peut
prendre l'initiative de dclarer lui-mme au service mentionn l'article R. 561-33, dans des cas exceptionnels, en
raison notamment de l'urgence, une opration lui paraissant devoir l'tre en application de l'article L. 561-15. Cette
dclaration est confirme, dans les meilleurs dlais, par la personne habilite.
IV. - Les personnes mentionnes aux 12 et 13 de l'article L. 561-2 s'acquittent personnellement de l'obligation de
dclaration mentionne l'article L. 561-15, quelles que soient les modalits de leur exercice professionnel.
Article R. 561-24
Les personnes mentionnes aux 1 7 de l'article L. 561-2 communiquent au service mentionn l'article
R. 561-33 et leur autorit de contrle dsigne l'article L. 561-36 l'identit de leurs dirigeants ou prposs,
chargs de rpondre aux demandes de ce service et de cette autorit et d'assurer la diffusion aux membres
concerns du personnel des informations, avis ou recommandations de caractre gnral qui en manent.
Les autres personnes mentionnes l'article L. 561-2 procdent cette mme dsignation auprs de ce service
dans le document distinct mentionn au deuxime alina du I de l'article R. 561-23 accompagnant la premire
dclaration mentionne l'article L. 561-15.
734
Tout changement concernant les personnes ainsi dsignes, qui rpondent l'appellation de correspondant, doit
tre port, sans dlai, la connaissance du service et de leur autorit de contrle.
Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 veillent ce que les fonctions de correspondant soient assures
avec la continuit ncessaire pour tre en mesure de rpondre, dans les dlais impartis, aux demandes du service
mentionn l'article R. 561-33.
Article R. 561-25
Les commissaires aux comptes, les experts-comptables, les notaires, les huissiers de justice, les administrateurs
judiciaires, les mandataires judiciaires, les avocats lorsqu'ils agissent en qualit de fiduciaires et les commissaires-
priseurs judiciaires sont chargs, titre individuel, quelles que soient les modalits de leur exercice professionnel,
de rpondre toute demande manant du service mentionn l'article R. 561-33 et de recevoir les accuss de
rception des dclarations faites par l'organisme en application des dispositions de l'article L. 561-15.
Article R. 561-26
Pour les avocats au Conseil d'tat et la Cour de cassation, les avocats, sauf lorsqu'ils agissent en qualit de
fiduciaires, et les avous prs les cours d'appel, la personne charge de rpondre toute demande manant du
service mentionn l'article R. 561-33 et de recevoir les accuss de rception des dclarations faites par
l'organisme en application des dispositions de l'article L. 561-15 est, selon le cas, avec facult de dlgation pour
chacun d'entre eux, le prsident de l'ordre des avocats au Conseil d'tat et la Cour de cassation, le btonnier de
l'ordre auprs duquel l'avocat est inscrit ou le prsident de la compagnie dont relve l'avou.
Ces autorits transmettent la demande ou l'accus de rception immdiatement au professionnel concern.
Toutefois, la transmission de l'accus de rception n'a pas lieu si le professionnel a indiqu expressment ne pas
vouloir en tre destinataire.
Article R. 561-27
Les correspondants et dclarants dsigns par la mme personne mentionne l'article L. 561-2 se communiquent
les informations portes leur connaissance par le service mentionn l'article R. 561-33 et se tiennent informs
des demandes qui en manent.
Article R. 561-28
Les personnes mentionnes aux 1 6 de l'article L. 561-2, les compagnies financires et les compagnies
financires holding mixtes tablies en France ou intervenant en libre prestation de services dans les conditions
dfinies l'article L. 511-24, qui appartiennent un mme groupe, tel que dfini au III de l'article L. 511-20, l'article
L. 334-2 du code des assurances, l'article L. 212-7 du code de la mutualit ou au 7 de l'article L. 212-7-1 de ce
mme code, peuvent convenir, en accord avec la socit mre, la mutuelle combinante ou l'organisme de rfrence
tel que dfini au 1 de l'article L. 212-7-1 du code de la mutualit, d'une dsignation conjointe, pour l'application des
articles R. 561-23 et R. 561-24 et sous rserve que les personnes ainsi habilites exercent leurs fonctions en
France. Dans ce cas, le groupe communique l'identit de ces personnes au service mentionn l'article R. 561-33
et chaque autorit de contrle concerne.
Article R. 561-29
Les personnes mentionnes aux 1 6 de l'article L. 561-2 appartenant un groupe changent les informations
ncessaires la vigilance dans le groupe en matire de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement
du terrorisme, y compris pour les informations relatives la clientle dans les conditions prvues par l'article L. 561-
34, avec les organismes financiers filiales tablis en France et, si le droit qui leur est applicable le permet, avec les
entits trangres. Ces personnes dfinissent galement des procdures coordonnes permettant d'assurer, dans
les entits trangres du groupe, un niveau de vigilance au moins quivalent celui impos en France, sauf si le
droit de l'tat o ces entits sont implantes y fait obstacle. Dans ce dernier cas, les personnes mentionnes aux
1 6 informent de cette situation le service mentionn l'article R. 561-33 et l'autorit de contrle concerne, en
application de l'article L. 561-34.
Article R. 561-30
Les personnes mentionnes au 1 de l'article L. 561-2 et affilies un organe central peuvent, avec l'accord de
celui-ci, dsigner, pour l'application des articles R. 561-23 et R. 561-24, une ou plusieurs personnes spcialement
habilites cet effet dans un autre tablissement assujetti appartenant au mme rseau et sous rserve que ces
dernires exercent leurs fonctions en France.
735
Sous-section 2 - Contenu et transmission des dclarations
Article R. 561-31
I. - La dclaration effectue en application de l'article L. 561-15, dment signe, doit comporter les lments
d'identification et les coordonnes des personnes habilites conformment aux dispositions de l'article R. 561-23.
La dclaration mentionne les lments d'identification et de connaissance du client et, le cas chant, du
bnficiaire effectif, l'objet et la nature de la relation d'affaires, le descriptif des oprations concernes ainsi que les
lments d'analyse qui ont conduit la personne mentionne l'article L. 561-2 nouer cette relation. Elle est
accompagne de toute pice ou document justificatif utile son exploitation par le service mentionn l'article
R. 561-33.
Lorsque la dclaration effectue en application de l'article L. 561-15 porte sur une opration qui n'a pas encore t
excute, elle indique le cas chant son dlai d'excution. Lorsqu'elle porte sur une tentative de blanchiment, la
dclaration comporte l'identit du client ainsi que les autres informations qui ont pu tre recueillies.
II. - Le ministre charg de l'conomie dfinit par arrt la forme et le mode de transmission de cette dclaration,
adapts, le cas chant, en fonction de l'activit de l'tablissement dclarant et de sa taille.
III. - Sous rserve de l'exception prvue l'article L. 561-18, la dclaration peut tre recueillie verbalement par le
service mentionn l'article R. 561-33, en prsence du ou des dclarants dsigns conformment au I de l'article
R. 561-23. La dclaration orale est accompagne de la remise de toute pice ou document justificatif venant son
appui.
Article R. 561-32
La transmission de la dclaration prvue au premier alina de l'article L. 561-17 et celle des pices communiques
en application du II de l'article L. 561-26 sont effectues dans le dlai maximum de huit jours francs compter de
leur rception par l'autorit destinataire, ds lors que les conditions fixes l'article L. 561-3 sont remplies.
SECTION 5 - LA CELLULE DE RENSEIGNEMENT FINANCIER NATIONALE
Article R. 561-33
Le service comptence nationale TRACFIN (traitement du renseignement et action contre les circuits financiers
clandestins), prvu l'article L. 561-23, est rattach au ministre charg de l'conomie et au ministre charg du
budget et a pour missions de :
1 Recevoir et traiter, dans les conditions prvues par la lgislation en vigueur, les dclarations prescrites l'article
L. 561-15 ainsi que les autres informations prvues au chapitre Ier du titre VI du livre V de la partie lgislative du
prsent code ;
2 Recueillir, traiter et diffuser le renseignement relatif aux infractions mentionnes l'article L. 561-15 ;
3 Animer et coordonner, en tant que de besoin, aux niveaux national et international, les moyens d'investigation
dont disposent les administrations ou services relevant du ministre charg de l'conomie et du ministre charg du
budget, ainsi que les organismes qui y sont rattachs, pour la recherche des infractions mentionnes l'article
L. 561-15 ;
4 Participer l'tude des mesures mettre en uvre pour faire chec aux circuits financiers clandestins, au
blanchiment de capitaux et au financement du terrorisme ;
5 Dvelopper, en relation avec les directions concernes relevant du ministre charg de l'conomie et du ministre
charg du budget, l'action internationale de lutte contre les circuits financiers clandestins, le blanchiment de
capitaux et le financement du terrorisme.
Article R. 561-34
Le service comptence nationale TRACFIN est dirig par un directeur et un directeur adjoint, dsigns par arrt
conjoint du ministre charg de l'conomie et du ministre charg du budget.
Il est compos d'un dpartement d'enqutes, d'un dpartement institutionnel et d'un service charg des affaires
gnrales, dans des conditions fixes par un arrt conjoint des ministres chargs de l'conomie et du budget.
Article R. 561-35
(Dcret n 2009-1592 du 18 dcembre 2009) I. - Peuvent seuls tre affects au service TRACFIN, aprs avoir t
pralablement habilits, les agents publics et les agents mis disposition en application de l'article 13 du dcret
736
n 85-986 du 16 septembre 1985 relatif au rgime particulier de certaines positions des fonctionnaires de l'tat et
certaines modalits de mise disposition et de cessation dfinitive de fonctions.
II. - Les agents affects au service TRACFIN ou travaillant sous l'autorit de ce service sont, si ncessaire, habilits
conformment la rglementation en vigueur relative la protection des secrets de la dfense nationale.
III. - Les habilitations prvues au I et II sont dlivres aux agents par le ministre charg de l'conomie.
Article R. 561-36
I. - Le service TRACFIN notifie par crit, directement et par tout moyen, auprs de la personne dsigne en
application du I de l'article R. 561-23, son opposition la ralisation d'une transaction.
II. - Pour l'avocat au Conseil d'tat et la Cour de cassation, l'avocat, sauf lorsqu'il agit en qualit de fiduciaire, et
l'avou, la notification est faite, dans les mmes conditions qu'au I, selon le cas, au prsident de l'ordre des avocats
au Conseil d'tat et la Cour de cassation, au btonnier de l'ordre auprs duquel l'avocat est inscrit ou au prsident
de la compagnie dont relve l'avou. Ces autorits transmettent sans dlai la notification de l'opposition la
personne concerne.
III. - La requte du service TRACFIN auprs du prsident du tribunal de grande instance de Paris est dispense,
par drogation l'article 813 du code de procdure civile, de l'obligation de prsentation par un avocat ou par un
officier public ou ministriel.
Article R. 561-37
I. - Pour l'application du premier alina du I de l'article L. 561-28, le service TRACFIN informe, par crit et par tout
moyen, la personne dsigne en application du I de l'article R. 561-23 de la transmission au procureur de la
Rpublique de la note d'information mentionne au II de l'article L. 561-23, dans un dlai de quinze jours compter
de cette transmission.
II. - Pour l'application du deuxime alina du I de l'article L. 561-28, le service informe le prsident de l'ordre des
avocats au Conseil d'tat et la Cour de cassation, le btonnier de l'ordre des avocats ou le prsident de la
compagnie des avous de la transmission de la dclaration au procureur de la Rpublique, dans les mmes
conditions qu'au I du prsent article.
Ces autorits transmettent cette information, sans dlai, la personne concerne.
SECTION 6 - PROCDURES ET CONTRLE INTERNE
Article R. 561-38
I. - Pour l'application de l'article L. 561-32, les personnes mentionnes aux 1 7 de l'article L. 561-2, l'exception
de celles sur lesquelles l'Autorit des marchs financiers exerce un pouvoir de contrle et de sanction en vertu du
2 du I de l'article L. 561-36 :
1 Dsignent un membre de la direction comme responsable de la mise en uvre du dispositif prvu l'article
L. 561-32 ;
2 Elaborent une classification des risques de blanchiment des capitaux et de financement du terrorisme prsents
par leurs activits, selon le degr d'exposition ces risques apprci en fonction notamment de la nature des
produits ou des services offerts, des conditions des transactions proposes, des canaux de distribution utiliss ainsi
que des caractristiques des clients ;
3 Dterminent, si besoin est, un profil de la relation d'affaires avec le client, permettant de dtecter des anomalies
dans cette relation, au regard des risques de blanchiment de capitaux ou de financement du terrorisme ;
4 Dfinissent les procdures appliquer pour le contrle des risques, la mise en uvre des mesures de vigilance
relatives la clientle, la conservation des pices, la dtection des transactions inhabituelles ou suspectes et le
respect de l'obligation de dclaration au service TRACFIN ;
5 Mettent en uvre des procdures de contrle, priodique et permanent, des risques de blanchiment de capitaux
et de financement du terrorisme ;
6 Prennent en compte, dans le recrutement de leur personnel, selon le niveau des responsabilits exerces, les
risques au regard de la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme.
Un arrt du ministre charg de l'conomie prcise les modalits de mise en uvre de ces procdures et de ces
mesures de contrle interne.
II. - Les intermdiaires d'assurances assujettis aux obligations de vigilance et de dclaration en vertu du 2 de
l'article L. 561-2 et les personnes mentionnes au 5 du mme article ne mettent en uvre les procdures et
737
mesures prvues au I que si elles sont compatibles avec leur statut, leurs missions et leur niveau d'activit et dans
des conditions dfinies par un arrt du ministre charg de l'conomie.
III. - Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 autres que celles mentionnes au I et au II du prsent article
mettent en uvre les procdures et les mesures de contrle interne en matire de lutte contre le blanchiment des
capitaux et le financement du terrorisme dfinies par leurs autorits de contrle.
SECTION 7 - CONTRLE DU RESPECT DES OBLIGATIONS ET COMMISSION NATIONALE DES SANCTIONS
Sous-section 1 - Contrle du respect des obligations par les personnes mentionnes
aux 8, 9 et 15 de l'article L. 561-2
Article R. 561-39
Les inspections de contrle du respect par les personnes mentionnes au 9 de l'article L. 561-2 des obligations
prvues aux chapitres Ier et II du titre VI du livre V de la partie lgislative du prsent code sont conduites par des
agents de la police nationale chargs de la police des jeux, spcialement habilits par arrt du ministre de
l'intrieur.
Article R. 561-40
Les inspections de contrle du respect par les personnes mentionnes au 15 de l'article L. 561-2 des obligations
prvues aux chapitres Ier et II du titre VI du livre V de la partie lgislative du prsent code sont conduites par des
agents dsigns par l'autorit administrative charge de la concurrence et de la consommation, ayant au moins le
grade de contrleur, spcialement habilits par arrt du ministre charg de l'conomie.
Les inspections ralises, pour le contrle du respect des mmes obligations par les personnes mentionnes au 8
de l'article L. 561-2, sont conduites par les mmes agents et dans les conditions dfinies l'article L. 141-1 du code
de la consommation.
Article R. 561-41
Les agents habilits pour conduire les inspections prtent serment devant le tribunal de grande instance de leur
rsidence administrative.
La formule du serment est la suivante :
Je jure et promets de bien et loyalement remplir mes fonctions et d'observer en tout les devoirs qu'elles
m'imposent. Je jure galement de ne rien rvler ou utiliser de ce qui sera port ma connaissance l'occasion de
l'exercice de mes fonctions.
Article R. 561-42
Les documents, renseignements et justifications ncessaires aux agents pour l'exercice de leur mission d'inspection
leur sont communiqus sur simple demande.
Sous-section 2 - La Commission nationale des sanctions
Article R. 561-43
I. - Les quatre personnalits qualifies, membres de la Commission nationale des sanctions, et leurs supplants
sont nomms par dcret pris sur le rapport du ministre charg de l'conomie, aprs avis du garde des sceaux,
ministre de la justice, et du ministre de l'intrieur.
Article R. 561-44
Le prsident de la Commission nationale des sanctions convoque ses sances.
La commission ne peut dlibrer que si cinq au moins de ses membres, titulaires ou supplants, sont prsents.
Article R. 561-45
Le secrtariat gnral de la Commission nationale des sanctions est assur par un secrtaire gnral assist, le
cas chant, par un secrtaire gnral adjoint, dsigns, sur proposition du prsident de la commission, par arrt
conjoint du ministre charg de l'conomie et du ministre de l'intrieur.
738
Le secrtaire gnral instruit les affaires soumises l'examen de la commission et assure le suivi de l'excution de
ses dcisions.
Il dirige le personnel de la commission, mis disposition de celle-ci par le ministre charg de l'conomie ou le
ministre de l'intrieur, avec l'accord du prsident de la commission.
Article R. 561-46
Le prsident, les membres de la Commission nationale des sanctions et leurs supplants peroivent une indemnit
par sance de la commission laquelle ils participent. Le taux de l'indemnit ainsi que le plafond annuel des
indemnits sont fixs par arrt des ministres chargs de l'conomie et du budget.
Article R. 561-47
I. - Lorsque la Commission nationale des sanctions est saisie, en application de l'article L. 561-38, sur le fondement
d'un rapport de contrle tabli dans les conditions prvues aux articles R. 561-39 et R. 561-40, la notification des
griefs prvue l'article L. 561-41 est faite, par les soins du secrtaire gnral, par lettre recommande avec
demande d'accus de rception. Elle est accompagne d'une copie du rapport de contrle.
II. - La personne mise en cause adresse ses observations crites la commission dans un dlai de trente jours
compter de la rception de la lettre recommande lui notifiant les griefs. La notification mentionne ce dlai et prcise
que l'intress peut prendre connaissance et copie des autres pices du dossier auprs de la commission et, cette
fin, se faire assister ou reprsenter par la personne de son choix.
Article R. 561-48
Le prsident de la Commission nationale des sanctions convoque la personne mise en cause pour l'entendre, par
lettre recommande avec demande d'avis de rception, dans un dlai qui ne peut tre infrieur quinze jours
compter de l'expiration du dlai mentionn au II de l'article R. 561-47. La personne entendue peut se faire assister
par son conseil.
Article R. 561-49
I. - La composition de la Commission nationale des sanctions est communique la personne mise en cause, qui
peut demander la rcusation de l'un de ses membres, s'il existe une raison srieuse de douter de l'impartialit de
celui-ci.
La demande de rcusation est dpose au secrtariat gnral, par la personne mise en cause ou son mandataire,
dans un dlai de huit jours compter de la dcouverte du motif de rcusation. La demande doit, peine
d'irrecevabilit, viser nominativement le membre concern de la commission, indiquer avec prcision les motifs de
la rcusation et tre accompagne des pices propres la justifier.
Il est dlivr rcpiss de la demande.
II. - Le membre de la commission qui fait l'objet de la demande de rcusation reoit copie de celle-ci. Dans les huit
jours de cette communication, il fait connatre par crit soit son acquiescement la rcusation, soit les motifs pour
lesquels il s'y oppose. S'il acquiesce, la commission statue sur l'affaire litigieuse en son absence.
S'il conteste les motifs de la rcusation ou ne rpond pas, la demande de rcusation est examine par la
commission sans sa participation. Il est alors remplac par son supplant.
La commission se prononce sur la demande de rcusation par une dcision non motive.
La dcision prise par la commission sur la demande de rcusation ne peut tre conteste devant une juridiction
qu'avec la dcision de sanction.
Article R. 561-50
La sance de la Commission nationale des sanctions est publique la demande de la personne mise en cause.
Toutefois, le prsident peut interdire au public l'accs de la salle pendant tout ou partie de la sance pour prserver
l'ordre public ou lorsque la publicit est susceptible de porter atteinte au secret des affaires ou tout autre secret
protg par la loi.
Il est tabli un procs-verbal de la sance par le secrtaire de sance, dsign par le prsident. Le procs-verbal
est sign par le prsident et les membres de la commission, ainsi que par le secrtaire de sance.
La dcision, signe par le prsident et les membres de la commission, est notifie la personne concerne dans
les meilleurs dlais, par lettre recommande avec demande d'accus de rception.
739
SECTION 8 - CONSEIL DORIENTATION DE LA LUTTE CONTRE LE BLANCHIMENT DE CAPITAUX
Article D. 561-51
Le conseil dorientation de la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme a pour objet :
1 Dassurer une meilleure coordination des services de ltat et autorits de contrle concerns par la lutte contre
le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme, afin de renforcer lefficacit de celle-ci ;
2 De favoriser la concertation avec les professions mentionnes larticle L. 561-2 en matire de lutte contre le
blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme, afin damliorer leur participation celle-ci ;
3 De proposer des amliorations au dispositif national de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement
du terrorisme ;
4 De suivre llaboration et la mise jour rgulire dun document de synthse sur la menace de blanchiment de
capitaux et de financement du terrorisme.
Article D. 561-52
Le conseil dorientation est prsid par une personnalit qualifie dsigne conjointement, pour une priode de trois
ans renouvelable, par le ministre charg de lconomie et le ministre charg du budget, aprs avis du ministre de
lintrieur et du garde des sceaux, ministre de la justice. La direction gnrale du Trsor et de la politique
conomique en assure le secrtariat.
Article D. 561-53
I. - Le conseil dorientation comprend, outre son prsident, les (Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010) vingt-deux
membres suivants :
1 Au titre des services de ltat :
- Le directeur gnral des douanes et des droits indirects ou son reprsentant ;
- Le directeur gnral des finances publiques ou son reprsentant ;
- Le directeur gnral du Trsor et de la politique conomique ou son reprsentant ;
- Le directeur gnral de la police nationale ou son reprsentant ;
- Le directeur gnral de la gendarmerie nationale ou son reprsentant ;
- Le directeur des affaires civiles et du sceau ou son reprsentant ;
- Le directeur des affaires criminelles et des grces ou son reprsentant ;
- Le directeur des affaires stratgiques, de scurit et du dsarmement ou son reprsentant ;
- Le directeur du service comptence nationale TRACFIN ou son reprsentant.
2 Au titre des autorits de contrle :
- Le directeur gnral de la concurrence, de la consommation et de la rpression des fraudes ou son
reprsentant ;
- Le secrtaire gnral de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ou
son reprsentant ;
- Le chef du service central des courses et jeux ou son reprsentant ;
- Un reprsentant du Conseil national des barreaux ;
- Un reprsentant du Conseil suprieur du notariat ;
- Un reprsentant de la Chambre nationale des huissiers de justice ;
- Un reprsentant du Conseil national des administrateurs judiciaires et mandataires judiciaires ;
- Un reprsentant de la Chambre nationale des commissaires-priseurs judiciaires ;
- Un reprsentant de lordre des avocats au Conseil dtat et la Cour de cassation ;
- Un reprsentant du Conseil suprieur de lordre des experts-comptables ;
- Un reprsentant du haut Conseil du commissariat aux comptes ;
740
- Un reprsentant du Conseil des ventes volontaires de meubles aux enchres publiques.
II. - Le conseil associe ses travaux, en tant que de besoin, des reprsentants des professions mentionnes
larticle L. 561-2. Il peut y associer des personnalits qualifies.
Article D. 561-54
Le prsident arrte, pour chaque runion du conseil, son ordre du jour et la liste des membres convoquer, en
fonction de celui-ci. Si lordre du jour comporte un sujet concernant spcifiquement une profession mentionne
larticle L. 561-2, lautorit de contrle comptente pour cette profession est convoque. La runion du conseil ne
peut se tenir que si au moins six de ses membres dsigns, en vertu du 1 de larticle D. 561-53, au titre des services
de ltat, sont reprsents.
741
CHAPITRE II - OBLIGATIONS RELATIVES AU GEL DES AVOIRS
1
Article R. 562-1
I. - Lorsqu'une mesure de gel des fonds, instruments financiers et ressources conomiques a t prise sur le
fondement des articles L. 562-1 ou L. 562-2, le ministre charg de l'conomie peut autoriser, dans les conditions
qu'il juge appropries, la personne, l'organisme ou l'entit qui en a fait l'objet, sur sa demande, disposer
mensuellement d'une somme d'argent, fixe par le ministre, destine couvrir, dans la limite des disponibilits, pour
une personne physique, des frais courants du foyer familial ou, pour une personne morale, des frais lui permettant
de poursuivre une activit compatible avec les exigences de l'ordre public. La somme peut aussi couvrir des frais
d'assistance juridique ou des frais exceptionnels. Les frais doivent tre pralablement justifis.
Le ministre charg de l'conomie peut galement, dans les conditions qu'il juge appropries, autoriser la personne,
l'organisme ou l'entit qui a fait l'objet d'une mesure de gel, sur sa demande, vendre ou cder des biens sous
rserve que le produit tir de cette vente ou de cette cession soit lui-mme gel.
II. - Le ministre charg de l'conomie notifie sa dcision la personne, l'organisme ou l'entit qui a fait l'objet de
la mesure de gel dans un dlai de quinze jours compter de la rception des demandes mentionnes au I. Il informe
la personne mentionne l'article L. 561-2 de sa dcision.
L'absence de notification au demandeur d'une dcision dans le dlai de quinze jours compter de la rception de
la demande vaut dcision de rejet.
Article R. 562-2
Les personnes mentionnes l'article L. 561-2 qui dtiennent ou reoivent des fonds, des instruments financiers
ou des ressources conomiques pour le compte d'un client faisant l'objet d'une mesure de gel mettent
immdiatement en uvre cette mesure et en informent sans dlai le ministre charg de l'conomie.
Article R. 562-3
I. - Les personnes mentionnes aux 1, 1 bis, 5 et 6 de l'article L. 561-2 qui reoivent l'ordre d'un client, autre qu'une
personne relevant des mmes catgories de cet article, d'excuter pour son compte un virement hors de France de
fonds ou d'instruments financiers au profit d'une personne, d'un organisme ou d'une entit faisant l'objet d'une
mesure de gel, suspendent l'excution de cet ordre et informent sans dlai le ministre charg de l'conomie.
Les fonds ou instruments financiers dont le virement a t suspendu sont gels, sauf si le ministre charg de
l'conomie en autorise la restitution au client.
II. - Les personnes mentionnes aux 1, 1 bis, 5 et 6 de l'article L. 561-2 qui reoivent de l'tranger un ordre de
virement de fonds ou d'instruments financiers d'une personne, d'un organisme ou d'une entit faisant l'objet d'une
mesure de gel au profit d'un client, autre qu'une personne relevant des mmes catgories de cet article, suspendent
l'excution de cet ordre et informent sans dlai le ministre charg de l'conomie.
Toutefois, dans le cas d'un virement en provenance soit d'un pays de la Communaut europenne, soit de Mayotte,
de Saint-Pierre-et-Miquelon, de la Nouvelle-Caldonie, de la Polynsie franaise ou des les Wallis et Futuna, soit
d'un territoire ou Etat associ au titre de l'article 17 du rglement (CE) n 1781 / 2006 du Parlement et du Conseil
du 15 novembre 2006 relatif aux informations concernant le donneur d'ordre accompagnant les virements de fonds,
l'obligation de suspendre l'ordre de virement ne s'applique pas si les personnes qui l'ont reu n'ont pas
connaissance de l'identit du donneur d'ordre en application du paragraphe 1 de l'article 6 du rglement (CE)
susmentionn ou des articles L. 713-4 et L. 713-5 du prsent code.
Les fonds ou instruments financiers dont l'ordre de virement a t suspendu sont gels, sauf si le ministre charg
de l'conomie autorise le virement.
1. Les dispositions du chapitre II du titre VI du livre V, telles qu'issues du dcret n 2010-22 du 7 janvier 2010 relatif aux conditions
d'application des mesures de gel des avoirs, sont applicables :
1 En Nouvelle-Caldonie et en Polynsie franaise, en tant qu'elles concernent des mesures de gel prononces en application
de l'article L. 562-2 ;
2 Dans les les Wallis et Futuna en tant qu'elles concernent des mesures de gel prononces en application des articles L. 562-1
et L. 562-2.
742
Article R. 562-4
Le ministre charg de l'conomie peut autoriser le paiement ou la restitution des fonds, instruments financiers ou
ressources conomiques faisant l'objet d'une mesure de gel, une personne non vise par une telle mesure qui lui
en fait la demande, si cette personne est titulaire sur ces fonds, instruments financiers ou ressources conomiques
d'un droit acquis avant la mesure de gel ou si une dcision juridictionnelle devenue dfinitive lui accorde un tel droit,
la suite d'une procdure juridictionnelle engage avant que cette mesure ait t prononce.
Article R. 562-5
Les autorisations mentionnes aux articles R. 562-1 R. 562-4 sont, le cas chant, subordonnes aux conditions
ou accords que les autorits franaises sont tenues de respecter ou d'obtenir en vertu des rsolutions adoptes
dans le cadre du chapitre VII de la Charte des Nations unies ou des actes pris en application de l'article 15 du trait
sur l'Union europenne.
Si l'autorisation est subordonne l'accord d'une instance internationale, les dlais mentionns aux mmes articles
sont prolongs des dlais ncessaires pour l'obtenir.
TITRE VII - DISPOSITIONS PNALES
CHAPITRE I
ER
- DISPOSITIONS RELATIVES AUX TABLISSEMENTS DU SECTEUR BANCAIRE
(non reproduit)
CHAPITRE II - CHANGEURS MANUELS
CHAPITRE III - DISPOSITIONS RELATIVES AUX PRESTATAIRES DE SERVICES DINVESTISSEMENT
ET AUX CONSEILLERS EN INVESTISSEMENTS FINANCIERS
CHAPITRE IV - DISPOSITIONS RELATIVES AU BLANCHIMENT DE CAPITAUX
743
TITRE I
ER
- LES INSTITUTIONS COMMUNES AUX TABLISSEMENTS DE CRDIT, AUX TABLISSEMENTS
DE PAIEMENT ET AUX ENTREPRISES D'INVESTISSEMENT
1
CHAPITRE I
ER
- RGLEMENTATION
Article R. 611-1
Le ministre charg de lconomie peut tendre aux services financiers de La Poste, la Caisse des dpts et
consignations et aux comptables du Trsor les dispositions relatives aux conditions des oprations de banque
effectues par les tablissements de crdit prises en application du prsent chapitre.
Toutefois, les dispositions mentionnes lalina prcdent ne peuvent tre rendues applicables ni aux
consignations, ni au rgime des fonds dont des dispositions lgislatives ou rglementaires propres ces fonds
confient la gestion la Caisse des dpts et consignations en raison du statut de cet tablissement.
Article R. 611-2
Le ministre charg de lconomie peut tendre aux services financiers de La Poste, la Caisse des dpts et
consignations et aux comptables du Trsor les dispositions relatives lorganisation des services communs aux
tablissements de crdit prises en application du prsent chapitre.
Article R. 611-3
Le ministre charg de lconomie peut tendre aux services financiers de La Poste et aux comptables du Trsor les
dispositions comptables prises en application du prsent chapitre. Toutefois, cette extension ne peut aller au-del
de ltablissement de tableaux de correspondance permettant de fournir sur les oprations de banque quils
effectuent des informations comptables identiques celles des tablissements de crdit.
Le ministre charg de lconomie peut tendre la Caisse des dpts et consignations les dispositions comptables
prises en application du prsent chapitre.
CHAPITRE II - L'AUTORIT DE CONTRLE PRUDENTIEL
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
SECTION 1 - MISSIONS ET CHAMP D'APPLICATION
SECTION 2 - COMPOSITION ET FONCTIONNEMENT
Sous-section 1 - Composition
Article D. 612-1
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010)
2
Le vice-prsident de l'Autorit reoit une rmunration d'activit quivalente celle d'un sous-gouverneur de la
Banque de France, telle que prvue au premier alina de l'article R. 142-19 ainsi qu'une indemnit de fonction de
mme montant que l'indemnit alloue un sous-gouverneur de la Banque de France en application du deuxime
alina du mme article.
1. Intitul remplac par Dcret n 2010-257 du 12 mars 2010, JO du 14 mars 2010.
2. Dispositions applicables en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna, Dcret n 2010-218
du 3 mars 2010, Article 3, JO du 4 mars 2010.
744
Les membres du collge et de la commission des sanctions, l'exception du prsident de l'Autorit, du vice-
prsident et du prsident de la commission des sanctions, peroivent, pour chaque sance, une indemnit dont le
montant est fix dans les conditions prvues respectivement par le rglement intrieur du collge et par celui de la
commission des sanctions. Le montant des indemnits verses annuellement chacun de ces membres ne doit
pas dpasser un quart du traitement moyen affrent au cinquime groupe suprieur des emplois de l'Etat classs
hors chelle ou, lorsque ces membres participent au moins deux formations du collge comptentes pour
examiner des questions individuelles, la moiti du traitement moyen affrent au cinquime groupe suprieur des
emplois de l'Etat classs hors chelle.
Le prsident de la commission des sanctions reoit une rmunration annuelle gale la moiti du traitement
moyen affrent au premier groupe suprieur des emplois de l'Etat classs hors chelle.
Article R. 612-2
I. - Sur proposition de son prsident et la majorit des deux tiers de ses membres, la formation plnire du collge
de l'Autorit peut constituer une ou plusieurs commissions spcialises mentionnes l'article L. 612-8.
La dcision constituant une commission spcialise fixe :
1 Les matires dans lesquelles cette dernire est habilite prendre des dcisions de porte individuelle ;
2 Sa composition. Chaque commission spcialise comprend, outre le prsident ou le vice-prsident, qui la
prside, quatre sept autres membres. Le rglement intrieur de l'Autorit fixe les conditions de remplacement du
prsident de la commission en cas d'empchement de ce dernier ;
3 La dure pour laquelle elle est habilite prendre les dcisions mentionnes au 1.
Cette dcision est publie au Journal officiel de la Rpublique franaise.
II. - Une dcision d'une commission spcialise est excutoire dans les conditions prvues par l'article R. 612-3.
Article R. 612-3
Le commissaire du Gouvernement dispose d'un dlai de trois jours ouvrs suivant la runion du collge pour
demander une seconde dlibration au collge.
Le commissaire du Gouvernement peut demander une seconde dlibration d'une commission spcialise soit
devant cette commission, soit devant une autre formation du collge.
Tout membre d'une commission spcialise peut demander au prsident de l'Autorit de contrle prudentiel une
seconde dlibration devant le collge.
Lorsque la dcision a t prise par voie de consultation crite, le dlai mentionn au premier alina court compter
de la rception de la dcision.
Sous-section 2 - Organisation
Article R. 612-4
Chaque formation du collge de l'Autorit se runit sur convocation de son prsident.
Lorsque, en application de l'article L. 612-10, un membre ne prend pas part une dlibration du collge, il compte
au titre du quorum.
Il est tabli un compte rendu des sances de l'Autorit. Mention y est faite des noms des membres prsents et parmi
ceux-ci des membres n'ayant pas pris part aux dlibrations du collge en application de l'article L. 612-10.
Le compte rendu est soumis l'approbation de la formation concerne de l'Autorit.
Article R. 612-5
Lorsqu'une formation du collge, ou le cas chant une commission spcialise, statue par voie de consultation
crite, en application du troisime alina de l'article L. 612-13, le prsident recueille, dans un dlai qu'il fixe, les votes
des membres et les observations du commissaire du Gouvernement. Ce dlai ne peut tre infrieur deux jours
ouvrs. Si un membre en fait la demande crite dans ce dlai, la dlibration intervient au cours de la runion
suivante de la formation concerne. Pour que ses rsultats puissent tre pris en compte, la consultation doit avoir
permis de recueillir la moiti au moins des votes des membres de la formation concerne dans le dlai fix par le
prsident. Le prsident informe par crit dans les meilleurs dlais les membres de la formation concerne et les
commissaires du Gouvernement de la dcision prise.
745
Les dcisions prises par voie de consultation crite sont rputes tre intervenues l'issue du dlai mentionn au
premier alina. Elles sont annexes au compte rendu de la sance suivante de la formation concerne. Mention y
est faite du nom des membres ayant vot et de celui des membres n'ayant pas pris part la consultation.
Article R. 612-6
Afin de garantir l'identification et la participation effective la sance d'une formation du collge statuant par des
moyens de tlconfrence en application du quatrime alina de l'article L. 612-13, ces moyens permettent au
moins de transmettre la voix des participants et satisfont des caractristiques techniques permettant la
retransmission continue et simultane des dlibrations.
Article R. 612-7
I. - En application du 1 du II de l'article L. 612-14, le collge peut dlguer comptence au prsident ou, en
cas d'absence ou d'empchement de celui-ci, au vice-prsident ou un autre de ses membres, pour prendre
les dcisions caractre individuel relevant de sa comptence, l'exception de celles mentionnes aux articles
L. 511-41-3, L. 522-15-1, L. 612-30, L. 612-32 L. 612-34 et au premier alina de l'article L. 612-38 du code
montaire et financier ainsi qu' l'article L. 334-1 du code des assurances.
En vertu du cinquime alina de l'article L. 612-15, le collge peut galement donner comptence au secrtaire
gnral, sauf en matire d'agrments ou de modification de participations dans une personne contrle, des
mesures mentionnes aux articles L. 612-30 L. 612-34 et au premier alina de l'article L. 612-38 du code
montaire et financier ainsi qu' l'article L. 334-1 du code des assurances, de saisine du procureur de la Rpublique
ou des autorits de concurrence, de constitution de partie civile, de manquement d'un commissaire aux comptes
une disposition lgislative ou rglementaire qui lui est applicable, de mesures spcifiques l'application des
dispositions du livre VI du code de commerce.
II. - En application du 2 du II de l'article L. 612-14, le prsident peut, aprs en avoir inform le collge, dlguer sa
signature au secrtaire gnral ou au premier secrtaire gnral adjoint, ou en cas d'absence ou d'empchement
de ceux-ci d'autres agents des services.
III. - Il est rendu compte au collge des dcisions prises en vertu des dlgations mentionnes aux I et II.
IV. - Dans les matires relevant de sa comptence propre, le secrtaire gnral peut dlguer sa signature au
premier secrtaire gnral adjoint ou tout autre agent des services dans les limites qu'il dtermine et dsigner les
personnes habilites le reprsenter.
V. - Lorsque le prsident met en uvre la facult offerte au 3 du II de l'article L. 612-14, il rend compte au collge
des circonstances exceptionnelles qui ont justifi la mise en uvre de cette facult ainsi que de la motivation de sa
dcision lors de sa plus prochaine runion et au plus tard dans le mois qui suit sa dcision.
VI. - Les dlgations sont publies au Journal officiel de la Rpublique franaise.
Sous-section 3 - Fonctionnement
Article D. 612-8
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010)
1
La rmunration, le cas chant complmentaire par rapport aux dispositions statutaires applicables, du secrtaire
gnral est fixe par le prsident aprs avis du vice-prsident.
Article R. 612-9
I. - La notification d'une dcision individuelle une personne relevant de la comptence de l'Autorit de contrle
prudentiel conformment l'article L. 612-2 du code montaire et financier est effectue par lettre recommande
avec demande d'avis de rception, remise en main propre contre rcpiss ou acte d'huissier ou par tout autre
moyen permettant de s'assurer de la date de sa rception.
II. - L'Autorit est dispense du ministre d'avocat devant la juridiction administrative.
Article R. 612-10
LAutorit de contrle prudentiel assure la publication par voie lectronique des informations suivantes :
746
1 Les orientations, mthodes et critres gnraux quelle met en oeuvre et applique pour les besoins de la
surveillance prudentielle, notamment les modalits dexercice des facults prvues par la lgislation
communautaire en matire prudentielle ;
2 Les solutions retenues par la France, parmi les options ouvertes par la lgislation communautaire en matire
prudentielle, notamment dans le cadre de la transposition des directives 2006/48/CE et 2006/49/CE du 14 juin 2006 ;
3 Le texte des dispositions lgislatives et rglementaires dont lAutorit fait application ;
4 Des donnes statistiques agrges sur les principaux aspects de la mise en oeuvre de la surveillance
prudentielle.
Ces informations doivent permettre une comparaison utile des approches adoptes par les autorits comptentes
en matire de surveillance prudentielle des tats membres de la Communaut europenne ou parties laccord sur
lEspace conomique europen.
Ces informations sont accessibles sur le site de lAutorit, partir dune adresse lectronique unique.
SECTION 3 - MOYENS DE FONCTIONNEMENT
Article R. 612-11
Sur proposition du secrtaire gnral, la formation plnire du collge :
1 Adopte le budget annuel de l'Autorit et ses modifications en cours d'anne ;
2 Adopte le rapport d'excution budgtaire de l'exercice clos ;
3 Autorise, au-del d'un montant qu'elle fixe, la conclusion des transactions prvues aux articles 2044 2058 du
code civil ;
4 Autorise, au-del d'un montant qu'elle fixe, en matire de recouvrement de la contribution prvue l'article
R. 612-20, les remises gracieuses en application de l'article L. 247 du livre des procdures fiscales.
Article R. 612-12
Le collge cre en son sein un comit d'audit charg notamment de dlivrer un avis, pralable leur adoption, sur
les projets de budget et de rapport sur l'excution budgtaire.
Le rglement intrieur de l'Autorit de contrle prudentiel fixe la composition et les missions du comit.
Article R. 612-13
Avant le dbut de chaque exercice, pralablement l'adoption du budget par la Banque de France, l'autorit arrte
son budget.
Le budget comporte la prvision des recettes, y compris les revenus attendus du placement des contributions
reportes au titre d'exercices prcdents, les prlvements prvus sur les rserves inscrites au compte
contributions reportes de l'Autorit de contrle prudentiel tenu dans les livres de la Banque de France
conformment l'article L. 612-18, les dotations additionnelles dcides par le Conseil gnral de la Banque de
France et des dpenses prvues par l'autorit pour l'exercice de ses missions.
Article R. 612-14
Les cots des moyens et des prestations, autres que ceux dlivrs directement par un fournisseur, procurs par la
Banque de France l'Autorit de contrle prudentiel, mis la charge de cette dernire, sont dtermins partir de
la comptabilit analytique de la Banque de France, conformment aux conventions passes, aprs avis du comit
d'audit prvu l'article R. 612-12, entre l'Autorit de contrle prudentiel et la Banque de France.
Article R. 612-15
I. - Le rapport sur l'excution budgtaire, prsentant l'ensemble des dpenses et des recettes de l'Autorit de
contrle prudentiel de l'exercice clos et la variation du compte contributions reportes de l'Autorit de contrle
prudentiel tenu dans les livres de la Banque de France conformment l'article L. 612-18 au cours de l'exercice
prcdent, sont soumis avec l'avis du comit d'audit l'approbation du collge, pralablement l'arrt des
comptes de la Banque de France.
Le rapport prsente l'ensemble des recettes et des dpenses de l'Autorit de contrle prudentiel. Il expose
l'ensemble des dpenses, analyse les lments de refacturation des moyens prvus l'article R. 612-14 ainsi que
les carts entre prvisions et excution budgtaire.
747
II. - Aprs approbation par le collge du rapport d'excution budgtaire, le solde d'excution budgtaire est inscrit
au compte contributions reportes de l'Autorit de contrle prudentiel tenu dans les livres de la Banque de
France conformment l'article L. 612-18.
Article R. 612-16
Les oprations de l'Autorit sont enregistres selon les rgles comptables applicables la Banque de France,
notamment l'article R. 144-5.
Article R. 612-17
I. - A l'exception de la contribution mentionne l'article L. 612-20, de l'astreinte prvue l'article L. 612-25 et des
astreintes et des sanctions prvues aux articles L. 612-39 L. 612-41, la Banque de France adresse les factures
aux dbiteurs et reoit leurs rglements.
Sous rserve des dispositions des articles L. 612-20, L. 612-25 et L. 612-39 L. 612-41, la Banque de France
recouvre les crances de l'Autorit de contrle prudentiel.
II. - Lorsque les crances de l'Autorit de contrle, autres que la contribution mentionne l'article L. 612-20,
l'astreinte prvue l'article L. 612-25 et les astreintes et les sanctions prvues aux articles L. 612-39 L. 612-41 du
code, n'ont pu tre recouvres l'amiable, les poursuites sont conduites comme en matire de crances
commerciales.
Article R. 612-18
I. - Afin de permettre au comptable public d'mettre un avis de mise en recouvrement conformment au VIII de
l'article L. 612-20, la Banque de France, aprs avis conforme de l'Autorit de contrle prudentiel, notifie ce
comptable les renseignements suivants : la personne dbitrice, la nature de la contribution, le fondement de la
contribution, le montant de la contribution, la majoration et le montant total des intrts de retard applicables. Les
dcisions mentionnes au 4 de l'article L. 612-11 sont galement communiques.
II. - Le comptable public comptent pour effectuer le recouvrement de la contribution mentionne l'article
L. 612-20 est celui du service des impts des entreprises, dsign dans la convention prvue au III du prsent
article.
III. - Une convention entre la Banque de France et l'tat reprsent par le ministre charg du recouvrement des
impts dtermine les modalits de transmission des documents et de reversement des fonds collects. Elle est
approuve par le collge de l'autorit.
Article R. 612-19
I. - Le secrtaire gnral excute le budget arrt par le collge de l'Autorit de contrle prudentiel.
Dans le cadre gnral tabli par le collge en formation plnire, le secrtaire gnral a qualit pour procder au
recrutement et la gestion des personnels de l'Autorit de contrle prudentiel pour le compte de la Banque de
France.
Le secrtaire gnral prend toutes les mesures conservatoires et exerce toutes les actions en justice dans les
matires relevant de sa comptence propre.
II. - Le collge fixe les seuils en dessous desquels le secrtaire gnral peut :
1 Conclure les transactions prvues aux articles 2044 2058 du code civil ;
2 Autoriser, en matire de recouvrement de la contribution prvue l'article L. 612-20, les remises gracieuses en
application de l'article L. 247 du livre des procdures fiscales.
SECTION 4 - AGRMENTS ET MODIFICATIONS DE PARTICIPATIONS
Article R. 612-20
I. - 1 L'Autorit de contrle prudentiel dresse chaque anne les listes, arrtes au 1er janvier, des personnes
mentionnes au I de l'article L. 612-2 ainsi que celle des intermdiaires en oprations de banque et en services de
paiement. Ces listes prcisent le cas chant l'activit, le service ou la branche pour lesquels ces personnes sont
agres.
Pour les prestataires de services d'investissement exerant en France et autoriss y fournir des services
d'investissement et pour les tablissements teneurs de compte-conservateur, l'Autorit tablit la liste aprs
communication par l'Autorit des marchs financiers des agrments que cette dernire a dlivrs.
748
2 L'Autorit est destinataire des informations donnes par les autorits comptentes des autres tats membres sur
des personnes mentionnes au 1 qui exercent leur activit en France en libre tablissement ou en libre prestation
de services conformment aux dispositions du prsent code ou du code des assurances. Elle en tablit la liste.
3 L'Autorit communique les listes mentionnes aux 1 et 2 l'Autorit des marchs financiers.
4 L'Autorit tablit et met jour rgulirement la liste des succursales et celle des agents des tablissements de
paiement qui fournissent des services de paiement dans les autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique
europen, en prcisant les services de paiement exercs. L'Autorit communique ces listes aux autorits
comptentes de chacun de ces autres tats.
II. - Les listes mentionnes au I sont publies au registre officiel de l'Autorit, sous forme lectronique.
Article R. 612-21
L'Autorit peut dterminer, aprs avis de la commission consultative mentionne au I de l'article L. 612-14, des
dossiers types de demande comprenant notamment la liste, le format et les modalits de transmission des
informations qui lui sont ncessaires. Ils sont publis au registre officiel de l'Autorit sous forme lectronique.
Article R. 612-22
Les contrleurs appels exercer une mission de contrle permanent sont accrdits auprs des personnes
soumises leur contrle. Ils peuvent toute poque de l'anne vrifier sur pices et sur place toutes les oprations
de ces personnes.
Le secrtaire gnral peut en outre diligenter des missions de contrle sur place par lettre de mission prcisant
l'objet de la mission de contrle et dsignant le ou les contrleurs qui en sont chargs. Cette lettre est prsente
la personne contrle en rponse toute demande.
Article D. 612-23
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010)
Au moins une fois par an, le secrtaire gnral de l'Autorit de contrle prudentiel et le directeur gnral de la
concurrence, de la consommation et de la rpression des fraudes changent des informations sur les activits de
contrle relatives aux dispositions du code de la consommation.
Article R. 612-24
I. - Lorsque, pour l'exercice de ses contrles, le secrtaire gnral dcide de faire appel des personnes qui
n'appartiennent ni ses services ni ceux d'une autre autorit comptente mentionne l'article L. 612-23, le
recours ces personnes s'inscrit dans le cadre d'un protocole d'accord conclu avec l'Autorit de contrle prudentiel,
qui nonce les missions mener et prcise les conditions dans lesquelles elles doivent tre excutes.
Le protocole d'accord comporte une clause stipulant que ces personnes agissent et s'organisent de manire viter
tout conflit d'intrts, sont averties des obligations de secret professionnel auquel elles sont soumises, notamment
en application des dispositions de l'article L. 612-17, et s'assurent que les informations obtenues dans l'exercice des
missions qui leur sont confies ne sont utilises que pour l'accomplissement de celles-ci.
Le secrtaire gnral s'assure que ces personnes ont les capacits ncessaires l'excution de toutes leurs
missions.
II. - Lorsque le secrtaire gnral dcide de faire appel d'autres autorits ou corps de contrle chargs en France
de missions complmentaires avec ses propres missions pour effectuer ses contrles, un protocole d'accord prvoit
les conditions dans lesquelles ces missions sont excutes.
III. - L'autorit peut galement faire appel pour l'exercice de ses contrles des autorits exerant dans d'autres
tats des fonctions homologues et leur personnel. Les conditions d'excution de ces contrles peuvent tre fixes
dans le cadre des accords de coopration prvus par les articles L. 613-20-2 et L. 633-5 et des conventions prvues
par l'article L. 632-15, ou par des accords particuliers.
IV. - Pour l'application du II et du III, le secrtaire gnral veille ce que le cadre qui s'impose aux personnes en
charge des contrles prsente des garanties quivalentes celui applicable son propre personnel.
Article R. 612-25
Nul ne peut effectuer un contrle s'il a fait l'objet de l'une des condamnations mentionnes au II de l'article L. 500-
1 du prsent code.
749
Avant de confier un ordre de mission l'une des personnes mentionnes au I de l'article R. 612-24, le secrtaire
gnral s'assure que la personne pressentie n'est pas susceptible d'tre en conflit d'intrts avec la personne
appele tre l'objet de la mission de contrle. A cette fin, la personne pressentie doit informer le secrtaire gnral
de l'ensemble des relations professionnelles qu'elle a eues avec la personne appele tre l'objet de la mission,
au cours des trois annes prcdentes. Le secrtaire gnral ne peut lui confier une mission si, au cours de ces
trois annes, elle a contrl ou conseill la personne concerne dans les domaines lis l'objet de la mission.
Article R. 612-26
Les personnes en charge des contrles peuvent se faire communiquer, vrifier sur pices et sur place tous les livres,
registres, contrats, bordereaux, procs-verbaux, pices comptables ou documents relatifs la situation de la
personne contrle et toutes les oprations qu'elle pratique. Ils peuvent en obtenir copie, ventuellement sous
forme lectronique. Ils peuvent effectuer toutes vrifications de caisse et de portefeuille. Ils peuvent procder leurs
vrifications en ayant accs aux outils et aux donnes informatiques utiliss par la personne contrle.
Les personnes contrles doivent mettre la disposition des personnes en charge des contrles dans les services
du sige ou, la demande des personnes en charge des contrles, dans les agences tous les documents
ncessaires aux oprations mentionnes l'alina prcdent, ainsi que le personnel qualifi pour leur fournir les
renseignements qu'ils jugent ncessaires.
Des procs-verbaux nonant des constatations susceptibles de constituer des manquements aux dispositions
applicables aux personnes contrles sont dresss par les contrleurs de l'Autorit. Ces procs-verbaux noncent
la nature, la date et le lieu des constatations opres. Ils sont signs par la personne en charge du contrle et par
la personne contrle. En cas de refus de celle-ci, mention en est faite au procs-verbal.
Article R. 612-27
Pour l'application du quatrime alina de l'article L. 612-24, la convocation est adresse l'intress selon les
modalits prvues l'article R. 612-9, huit jours au moins avant la date de convocation. Elle rappelle la personne
convoque qu'elle est en droit de se faire assister des personnes de son choix.
Article R. 612-28
Lorsqu'une formation du collge dcide d'assortir une injonction du prononc d'une astreinte, en application de
l'article L. 612-25, elle le fait par la mme dcision. Le montant journalier de l'astreinte ne peut dpasser quinze mille
euros.
Cette dcision est notifie la personne concerne selon les modalits prvues l'article R. 612-9.
En cas d'inexcution totale ou partielle ou d'excution tardive, la formation concerne du collge procde la
liquidation de l'astreinte qu'elle avait prononce. Le montant de l'astreinte est liquid en tenant compte du
comportement de la personne concerne et des difficults d'excution qu'elle a rencontres. L'astreinte n'est pas
liquide ou n'est liquide qu'en partie s'il est tabli que l'inexcution ou le retard dans l'excution provient, en tout
ou partie, d'une cause trangre.
Article R. 612-29
La dcision d'extension du contrle prvue l'article L. 612-26 est porte la connaissance de la personne qui
le contrle est tendu par lettre, adresse selon les modalits prvues l'article R. 612-9.
SECTION 6 - MESURES DE POLICE ADMINISTRATIVE
Article R. 612-30
Lorsque l'Autorit de contrle prudentiel exige d'une personne la remise pour approbation d'un programme de
rtablissement prvu l'article L. 612-32, cette dernire est tenue de le lui remettre dans un dlai d'un mois au
maximum.
L'Autorit dsigne un contrleur qui doit tre tenu inform en permanence de l'laboration du programme de
rtablissement qu'elle a exig et de la mise en uvre des dcisions et mesures qu'il contient afin de veiller son
excution.
Article R. 612-31
Lorsque l'Autorit de contrle prudentiel place une personne soumise son contrle sous surveillance spciale, elle
dsigne un contrleur et dtermine la liste, le modle, la frquence et les dlais de transmission des documents et
informations qui doivent tre remis ce dernier.
750
Article R. 612-32
Lorsque l'Autorit de contrle prudentiel suspend, restreint ou interdit temporairement la libre disposition de tout ou
partie des actifs d'une personne soumise son contrle, en application du 3 de l'article L. 612-33, l'Autorit peut
prescrire selon les modalits prvues l'article R. 612-9 toute socit ou collectivit mettrice ou dpositaire de
refuser l'excution de toute opration portant sur des comptes ou des titres appartenant la personne en cause,
ainsi que le paiement des intrts et dividendes affrents auxdits titres, ou subordonner l'excution de ces
oprations au visa pralable d'un contrleur.
L'Autorit peut exiger le dpt la Caisse des dpts et consignations des copies excutoires de prts
hypothcaires consentis par ladite personne.
L'Autorit peut enfin exiger que tous les fonds, titres et valeurs dtenus ou possds par la personne en cause
soient, dans des dlais et conditions qu'elle fixe, transfrs la Banque de France pour y tre dposs dans un
compte bloqu ouvert au nom de la personne contrle. Ce compte ne peut tre dbit sur ordre de son titulaire
que sur autorisation expresse de l'Autorit ou de toute personne dsigne par elle, et seulement pour un montant
dtermin.
Article R. 612-33
Les dcisions de nomination d'un administrateur provisoire prises en application de l'article L. 612-34 prcisent la
dure prvisible de la mission confie ainsi que les conditions de la rmunration mensuelle, qui tiennent compte
notamment de la nature et de l'importance de la mission ainsi que de la situation de l'administrateur dsign.
Article R. 612-34
I. - 1 Lorsqu'une formation du collge envisage de prendre l'une des mesures prvues aux articles L. 612-30
L. 612-34, elle porte la connaissance de la personne en cause les mesures envisages et les motifs qui lui
paraissent susceptibles de justifier de telles mesures.
2 Lorsque le collge estime qu'il y a lieu de prendre l'une des mesures prvues aux articles L. 612-30 L. 612-32,
la personne en cause est informe du dlai, qui ne peut tre infrieur cinq jours ouvrs compter de sa rception,
dont elle dispose pour faire connatre par crit ses observations. Avant de statuer, le collge prend connaissance
des observations formules, le cas chant, par la personne concerne.
3 Lorsque le collge estime qu'il y a lieu de prendre l'une des mesures prvues aux articles L. 612-33 et L. 612-34,
le reprsentant lgal de la personne concerne est convoqu pour tre entendu par le collge.
La convocation doit lui parvenir cinq jours ouvrs au moins avant la date de la runion du collge. Elle prcise le
dlai, qui ne peut tre infrieur cinq jours ouvrs, dont dispose le reprsentant lgal de la personne concerne
pour adresser ses observations au collge. Elle indique que la personne concerne peut se faire assister ou
reprsenter par les personnes de son choix.
4 Si, compte tenu de l'urgence, le collge s'est prononc sans procdure contradictoire, l'Autorit engage sans
dlai la procdure contradictoire dcrite au 3. L'autorit statue de faon dfinitive dans un dlai de trois mois.
II. - Les mesures et dcisions mentionnes au I sont notifies par lettre envoye selon les modalits prvues
l'article R. 612-9.
SECTION 7 - POUVOIR DISCIPLINAIRE
Sous-section 1 - Procdure disciplinaire
Article R. 612-35
I. - La commission des sanctions dispose d'un secrtariat compos de personnels de l'Autorit. Ce secrtariat
assure les fonctions de greffe et de mise en tat des dossiers. Il communique les mmoires et, s'il y a lieu, les pices
du dossier aux parties, et notamment au reprsentant du collge prvu l'article L. 612-38.
II. - En tant que de besoin la commission des sanctions prcise, dans son rglement intrieur, les modalits de son
fonctionnement qui ne seraient pas dfinies dans le prsent code.
Article R. 612-36
La lettre de notification des griefs prcise le dlai, qui ne peut tre infrieur quinze jours compter de la rception
de la notification des griefs, dont dispose la personne mise en cause pour transmettre au prsident de la
commission des sanctions ses observations crites sur les griefs qui lui ont t notifis. La notification des griefs
informe la personne mise en cause qu'elle peut prendre copie des pices du dossier auprs de la commission des
sanctions et se faire assister ou reprsenter par tout conseil de son choix. La notification des griefs mentionne que
751
toute notification ultrieure serait adresse la personne mise en cause l'adresse laquelle la notification de
griefs lui est parvenue, ou, le cas chant, la dernire adresse qu'elle aura signale au secrtariat de la
commission par lettre recommande avec demande d'avis de rception.
La lettre de notification des griefs est adresse selon les modalits prvues l'article R. 612-9. Elle est transmise
simultanment au prsident de la commission des sanctions.
Article R. 612-37
Ds l'enregistrement de la notification de griefs, le prsident de la commission des sanctions dsigne au sein de
son secrtariat un agent charg de la mise en tat du dossier et de sa prsentation devant la commission, lors de
l'audience.
Article R. 612-38
Le cas chant, l'Autorit peut informer de l'ouverture de la procdure de sanction l'entreprise qui contrle la
personne mise en cause au sens du I de l'article L. 511-20 du prsent code ou du 1 de l'article L. 334-2 du code des
assurances, l'organe central auquel elle est affilie, la socit de groupe d'assurance ou l'union mutualiste de
groupe laquelle elle est affilie ou son organisme de rfrence, au sens des articles L. 212-7-1 du code de la
mutualit et L. 933-2 du code de la scurit sociale.
Article R. 612-39
La personne mise en cause est convoque devant la commission des sanctions dans un dlai qui ne peut tre
infrieur vingt jours ouvrs compter de l'envoi de la lettre de notification des griefs. La convocation mentionne
la composition de la commission des sanctions. Elle est adresse selon les modalits prvues par l'article R. 612-9.
Article R. 612-40
Le membre de la commission des sanctions qui, sans prjudice des cas prvus l'article L. 612-10, suppose en sa
personne une cause de rcusation ou estime en conscience devoir s'abstenir informe le prsident de la commission
des sanctions qu'il ne sigera pas.
Article R. 612-41
La personne mise en cause qui demande la rcusation d'un membre de la commission doit, peine d'irrecevabilit,
en former la demande dans le dlai de huit jours ouvrs compter de la rception de la lettre l'informant de la
composition de la commission.
Dans le cas o le motif invoqu n'a pu tre connu de la personne mise en cause dans le dlai prvu l'alina
prcdent, elle peut demander la rcusation au plus tard avant la fin de la sance prvue l'article R. 612-46.
Article R. 612-42
La rcusation est demande par la personne mise en cause ou par son mandataire. Elle est forme par lettre
adresse au secrtariat de la commission qui en accuse rception, ou par une dclaration qui est consigne par ce
secrtariat dans un procs-verbal. Elle doit, peine d'irrecevabilit, indiquer avec prcision les motifs de la
rcusation et tre accompagne des pices propres la justifier.
Article R. 612-43
Le secrtariat de la commission communique immdiatement la demande de rcusation au membre qui en fait
l'objet et en informe le prsident de la commission.
Au plus tard l'avant-veille de la sance prvue l'article R. 612-46, le membre rcus fait connatre par crit soit
son acquiescement la rcusation, soit les motifs pour lesquels il s'y oppose.
Si le membre rcus acquiesce la demande de rcusation, il est remplac par son supplant.
Dans le cas contraire, la commission doit examiner cette demande sans la participation de celui de ses membres
dont la rcusation est demande. L'auteur de la rcusation est averti immdiatement et par tout moyen de la date
de cette runion. Il est inform de la possibilit qu'il aura de prsenter des observations orales, et de se faire assister
ou reprsenter par tout conseil de son choix.
Si la rcusation est admise, le membre sera remplac par son supplant lors de la runion prvue l'article
R. 612-46. La dcision de la commission prcise la nouvelle composition de la commission. Cette dcision est
notifie immdiatement et par tout moyen l'auteur de la demande et au membre intress.
752
Article R. 612-44
La rcusation ne remet pas en cause les actes accomplis par la commission des sanctions en prsence du membre
rcus avant la demande de rcusation.
Article R. 612-45
La dcision de la commission sur la demande de rcusation ne peut donner lieu recours qu'avec la dcision
statuant sur les griefs.
Article R. 612-46
La commission des sanctions se runit sur convocation de son prsident. Elle ne peut dlibrer qu'en prsence de
trois membres au moins. Lorsque, en application de l'article L. 612-10, un membre ne prend pas part la
dlibration, il est remplac par son supplant.
En cas d'empchement du prsident et de son supplant, le prsident de la commission ou, le cas chant, son
supplant, confie l'un des autres membres le soin de prsider l'audience.
Article R. 612-47
Un personne mise en cause peut demander que l'audience ne soit pas publique.
Le prsident de la commission des sanctions peut interdire au public l'accs de la salle pendant tout ou partie de
l'audience dans l'intrt de la moralit, de l'ordre public, de la scurit nationale ou lorsque la protection des secrets
d'affaires ou de tout autre secret protg par la loi l'exige.
Le prsident de la commission des sanctions assure la police de l'audience. Il peut faire entendre toute personne
dont il estime l'audition utile.
Article R. 612-48
La personne mise en cause et, le cas chant son conseil, prsente la dfense de celle-ci. Dans tous les cas, la
personne mise en cause et, le cas chant, son conseil, doit pouvoir prendre la parole en dernier.
Article R. 612-49
Le secrtaire de sance tablit un compte rendu de l'audience. Le compte rendu est sign par le prsident de la
commission et le secrtaire de sance, puis transmis aux membres de la commission des sanctions et au
commissaire du Gouvernement.
Article R. 612-50
La dcision, signe par le prsident de la commission des sanctions, mentionne les noms des membres de la
commission qui ont statu. Elle est notifie la personne concerne selon les modalits prvues l'article R. 612-9.
La dcision est communique au commissaire du Gouvernement ainsi qu'au prsident de l'Autorit qui en rend
compte au collge.
L'Autorit informe, le cas chant, les autorits comptentes des autres tats membres de l'Union europenne des
dcisions qu'elle prend en application de la prsente section.
Article R. 612-51
Lorsqu'une notification est effectue au titre de la prsente section par un huissier de justice, celui-ci procde selon
les modalits prvues par les articles 555 563 du code de procdure pnale.
La rmunration des huissiers de justice intervenant au titre de la prsente section est tarife comme prvu par les
articles R. 181 R. 184 du code de procdure pnale.
Sous-section 2 - Liste des sanctions
Article R. 612-52
Lorsque la commission dcide d'assortir sa dcision de sanction d'une astreinte, en application des dispositions des
articles L. 612-39 L. 612-42, elle le fait par la mme dcision. Son montant journalier ne peut excder quinze mille
euros.
En cas d'inexcution totale ou partielle ou d'excution tardive, la commission procde la liquidation de l'astreinte
qu'elle avait prononce. Le montant de l'astreinte est liquid en tenant compte du comportement de la personne
753
concerne et des difficults d'excution qu'elle a rencontres. L'astreinte n'est pas liquide ou n'est liquide qu'en
partie s'il est tabli que l'inexcution ou le retard dans l'excution provient, en tout ou partie, d'une cause trangre.
Article D. 612-53
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010)
1
Toute personne mentionne au premier alina de l'article L. 612-43 doit faire connatre l'Autorit de contrle
prudentiel le nom du ou des commissaires aux comptes qu'elle se propose de nommer ou de renouveler. Lorsqu'elle
informe l'autorit de son intention de dsigner comme commissaire aux comptes une socit de commissaires aux
comptes, elle prcise le nom du commissaire aux comptes personne physique associ, actionnaire ou dirigeant de
ladite socit, pressenti pour exercer la mission au nom de cette socit, conformment aux dispositions prvues
au quatrime alina de l'article L. 822-9 du code de commerce.
L'Autorit dispose d'un dlai de deux mois, compter de la rception de la demande d'avis, pour faire connatre son
avis sur la proposition de dsignation du commissaire aux comptes. En l'absence de rponse dans le dlai imparti,
l'avis de l'autorit est rput favorable.
Si l'Autorit l'estime ncessaire, elle peut demander des informations complmentaires par lettre recommande
avec demande d'avis de rception adresse soit la personne concerne, soit au commissaire aux comptes
propos. Dans ce dernier cas, l'Autorit en informe la personne concerne et fixe dans sa demande d'informations
complmentaires un dlai de rponse, lequel ne peut tre infrieur un mois. Le dlai prvu l'alina prcdent
est alors suspendu jusqu' la rception des informations complmentaires, et au plus tard jusqu' l'expiration du
dlai de rponse.
Article D. 612-54
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010)
L'Autorit peut prendre en compte les informations relatives au commissaire aux comptes propos ou, le cas
chant, la personne physique pressentie pour exercer la mission, qui lui sont transmises par l'une des autorits
avec lesquelles elle procde un change d'informations en application de l'article L. 631-1.
Article D. 612-55
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010)
Lorsque l'Autorit envisage d'mettre un avis dfavorable ou un avis assorti de rserves, elle invite le commissaire
aux comptes concern faire connatre ses observations sur le projet d'avis dans un dlai qui ne peut tre infrieur
un mois. Cette invitation est adresse au commissaire aux comptes concern et la personne soumise au
contrle de l'Autorit de contrle prudentiel par lettre adresse selon les modalits prvues l'article R. 612-9. Le
dlai indiqu au deuxime alina de l'article D. 612-53 est suspendu jusqu' rception des informations
complmentaires demandes et, au plus, jusqu' l'expiration du dlai prvu la premire phrase.
Article D. 612-56
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010)
Un avis dfavorable ou assorti de rserves est motiv. Il peut notamment tre fond sur le fait que le commissaire
aux comptes propos, ou la personne physique qui est pressentie pour exercer la mission, ne prsente pas toutes
les garanties d'exprience, de comptence ou d'indpendance ncessaires l'exercice de ces fonctions compte
tenu de la nature et des caractristiques de l'activit de la personne soumise au contrle de l'Autorit de contrle
prudentiel.
Article D. 612-57
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010)
L'avis est notifi par lettre adresse selon les modalits prvues l'article R. 612-9. Une copie de cet avis est
adresse la compagnie rgionale dont est membre le commissaire aux comptes. Les dirigeants de la personne
concerne communiquent l'avis de l'Autorit l'organe comptent pour dsigner les commissaires aux comptes.
1. Le dcret n 2010-218 du 3 mars 2010, paru au JO du 4 mars 2010, prcise en son article 3 : Sont applicables en Nouvelle-
Caldonie et dans les les Wallis et Futuna les adjonctions apportes par le prsent dcret au code montaire et financier en ses
articles D. 612-53 D. 612-58. En Nouvelle-Caldonie, ces articles s'appliquent uniquement aux personnes mentionnes au A du
I de l'article L. 612-2. .
754
Article D. 612-58
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010)
Les dispositions des articles D. 612-53 D. 612-57 sont applicables la nomination et au renouvellement des
commissaires aux comptes titulaires et des commissaires aux comptes supplants, ainsi qu'en cas de changement
de la personne physique pressentie pour exercer la mission.
Article R. 612-59
Lorsque l'Autorit envisage de procder, en application de l'article L. 612-43, la dsignation d'un commissaire aux
comptes supplmentaire, elle adresse le projet de dcision la personne soumise au contrle de l'Autorit et aux
commissaires aux comptes en fonctions. Ceux-ci sont invits prsenter des observations crites dans un dlai qui
ne peut tre infrieur un mois.
La lettre de l'Autorit est adresse selon les modalits prvues l'article R. 612-9.
Article R. 612-60
Lorsqu'une demande de rcusation prsente en application de l'article L. 823-6 du code de commerce concerne
un commissaire aux comptes d'une personne soumise au contrle de l'Autorit laquelle s'appliquent les dispositions
du premier alina de l'article L. 612-43, le tribunal statue dans les conditions prvues l'article R. 823-5 du code de
commerce aprs consultation du prsident de l'Autorit.
SECTION 9 - COOPRATION
Sous-section 1 - Coopration avec les fonds de garantie
Article R. 612-61
L'Autorit de contrle prudentiel peut consulter les fonds de garantie comptents lorsqu'elle envisage de prendre
l'une des dcisions suivantes :
1 Retrait d'agrment, sauf lorsqu'il est prononc titre de sanction ;
2 Changement de contrle d'une personne mentionne au I de l'article L. 612-2 ;
3 Fusion concernant au moins une personne mentionne au I de l'article L. 612-2 ;
4 Transfert de portefeuilles prvu par le code des assurances, le code de la mutualit et le code de la scurit
sociale.
Sous-section 2 - Coordination en matire de supervision des relations entre les professions assujetties et
leurs clientles
Cette sous-section ne comprend pas de dispositions rglementaires.
CHAPITRE III - DISPOSITIONS SPCIFIQUES AUX TABLISSEMENTS DE CRDIT,
ENTREPRISES D'INVESTISSEMENT ET TABLISSEMENTS DE PAIEMENT
1
SECTION 1 - SURVEILLANCE SUR UNE BASE CONSOLIDE
2
Article R. 613-3-2
3
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel est saisie d'une demande
d'autorisation en application de l'article L. 613-20-4, elle se prononce au plus tard dans un dlai de six mois
compter de la rception du dossier complet de demande.
1. Intitul remplac par dcret n 2010-217 du 3 mars 2010, JO du 4 mars 2010.
3. Ancien article R. 613-3-1 (Dcret n 2007-745 du 9 mai 2007).
755
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel transmet, dans les meilleurs
dlais, la demande aux autres autorits comptentes intresses des tats membres de la Communaut
europenne ou parties l'accord sur l'Espace conomique europen, et se concerte avec elles en vue de parvenir
une dcision faisant l'objet d'un accord de leur part.
Dans le cas o un tel accord n'a pu tre obtenu, elle tient compte dans la motivation de sa dcision des avis et
rserves des autres autorits. Cette dcision est immdiatement notifie au demandeur et aux autres autorits
intresses.
SECTION 2 - DISPOSITIONS RELATIVES AU TRAITEMENT DES TABLISSEMENTS DE CRDIT, DES
TABLISSEMENTS DE PAIEMENT ET DES ENTREPRISES D'INVESTISSEMENT EN DIFFICULT
1
Sous-section 1 - Mesures spcifiques au redressement et la liquidation judiciaires des tablissements
de crdit, des tablissements de paiement et des entreprises d'investissement
2
Paragraphe 1 - Procdure de dsignation des liquidateurs
3
Article R. 613-10
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel estime quil y a lieu
de dsigner (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) ... un liquidateur en application (Dcret n 2010-217 du
3 mars 2010) de l'article L. 613-24 , elle porte la connaissance de ltablissement de crdit (Dcret
n 2010-257 du 12 mars 2010) , de l'tablissement de paiement ou de lentreprise concern, par une lettre
recommande avec demande davis de rception adresse son reprsentant lgal ou par tout autre moyen
permettant de sassurer de sa rception par ledit reprsentant, les motifs pour lesquels elle envisage de
procder une telle dsignation. Le reprsentant de ltablissement ou de lentreprise est convoqu, selon les
modalits prvues (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) au 3 du I de l'article R. 612-34 , pour tre
entendu par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
Lorsque ltablissement est affili un organe central, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel informe ce dernier de louverture de cette procdure.
Article R. 613-11
Le reprsentant de ltablissement de crdit (Dcret n 2010-257 du 12 mars 2010) , de l'tablissement de paiement
ou de lentreprise dinvestissement doit adresser ses observations au prsident de (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel dans un dlai fix par la lettre mentionne larticle R. 613-10.
Ce dlai ne peut tre infrieur trois jours.
Le reprsentant de ltablissement ou de lentreprise est convoqu, selon les modalits prvues (Dcret n 2010-
217 du 3 mars 2010) au 3 du I de l'article R. 612-34 , pour tre entendu par (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel . Cette convocation doit lui parvenir trois jours au moins avant
la date de la runion de la commission.
Il peut se faire assister par un avocat et un reprsentant de lorgane central auquel ltablissement est affili ou de
lassociation professionnelle laquelle ltablissement de crdit ou lentreprise adhre.
Article R. 613-12
Lorsquelle a prononc les mesures prvues (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) l'article R. 613-24 sans
procdure contradictoire, (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) ... (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel en avertit immdiatement ltablissement de crdit (Dcret n 2010-257 du
12 mars 2010) , l'tablissement de paiement ou lentreprise concern et dispose ds lors dun dlai de trois mois
pour faire connatre sa dcision de lever ou confirmer ces mmes mesures en suivant la procdure prvue aux
articles R. 613-10 et R. 613-11.
Les dlais prvus par ces articles sont dans ce cas ports huit jours.
La mesure provisoire cesse de produire ses effets, si elle na pas t confirme dans le dlai de trois mois.
1. Ancienne section 6 dnumrote par dcret n 2010-217 du 3 mars 2010, JO du 4 mars 2010. Intitul remplac par dcret
n 2010-257 du 12 mars 2010, JO du 14 mars 2010.
756
Article R. 613-13
Les dcisions de nomination (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) ... dun liquidateur prcisent la dure
prvisible des missions confies ainsi que les conditions de la rmunration mensuelle, qui tiennent compte
notamment de la nature et du volume de lactivit ainsi que de la situation de ltablissement de crdit ou de
lentreprise concern.
(Alina supprim, Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
Les liquidateurs sont nomms pour une mission dune dure au plus gale trois ans renouvelable, si les
circonstances le justifient, par dcision de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel prise la majorit des membres composant celle-ci.
Paragraphe 2 - Dispositions relatives aux procdures de sauvegarde, de redressement, liquidation
judiciaires et aux procdures de conciliation applicables aux tablissements de crdit, aux tablissements
de paiement et aux entreprises d'investissement
1
Article R. 613-14
Avant quil ne soit statu sur louverture dune procdure de redressement ou de liquidation judiciaires lgard dun
tablissement de crdit (Dcret n 2010-257 du 12 mars 2010) , dun tablissement de paiement , dune
entreprise dinvestissement ou dun adhrent dune chambre de compensation, le prsident du tribunal saisit
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel dune demande davis. Le greffier
transmet cette demande sans dlai. Il en informe le procureur de la Rpublique.
La saisine de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel est crite. Elle est
accompagne des pices ncessaires son information. Cette saisine est, la diligence de (Ordonnance n 2010-
76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , porte sans dlai la connaissance du prsident du
directoire du fonds de garantie des dpts lorsque la personne concerne est un adhrent du fonds.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel rend son avis dans un dlai de
vingt et un jours francs compter de la rception de la demande davis. En cas durgence, le dlai peut tre abrg
par le prsident du tribunal, sans pouvoir toutefois tre infrieur cinq jours francs ouvrables. En labsence de
rponse de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel dans le dlai imparti,
son avis est rput favorable louverture de la procdure.
Lavis de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel est crit. Il prcise si la
personne participe un systme et, dans ce cas, rappelle les dispositions (Dcret n 2009-295 du 16 mars 2009)
du dernier alina du II de larticle L. 330-1. Il est transmis par tout moyen au greffier, qui le remet au prsident
du tribunal et au procureur de la Rpublique. Lavis est vers au dossier.
Article R. 613-15
Lorsque le tribunal dcide de louverture dune procdure de redressement ou de liquidation judiciaires lencontre
dune des personnes mentionnes larticle R. 613-14, le greffier transmet cette information, par crit et sans dlai,
Article R. 613-16
Le reprsentant lgal dun tablissement de crdit (Dcret n 2010-257 du 12 mars 2010) , dun tablissement de
paiement ou dune entreprise dinvestissement qui envisage de dposer une requte tendant louverture dune
procdure de rglement amiable doit, par lettre recommande avec accus de rception ou lettre remise contre
rcpiss, saisir (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel dune demande
davis pralablement la saisine du prsident du tribunal. Cette demande comporte les pices ncessaires
linformation de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel . La demande davis
est, la diligence de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , porte sans
dlai la connaissance du prsident du directoire du fonds de garantie.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel rend son avis dans un dlai dun
mois compter de la rception de la demande davis. En labsence de rponse de (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel dans le dlai imparti, son avis est rput favorable louverture
de la procdure.
Lavis de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel est crit et transmis par
tout moyen au demandeur. Celui-ci joint cet avis, ou dfaut le rcpiss de sa demande, sa requte selon les
modalits prvues aux deuxime et troisime alinas de larticle 36 du dcret n 85-295 du 1
er
mars 1985 pris pour
757
lapplication de la loi n 84-148 du 1
er
mars 1984 relative la prvention et au rglement amiable des difficults des
entreprises.
Article R. 613-17
Lorsque le prsident du tribunal rend une ordonnance prononant la suspension provisoire des poursuites
lencontre dune des personnes mentionnes larticle R. 613-16, le greffier transmet cette information, par crit et
sans dlai, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
Article R. 613-18
I. - (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel est tenue :
1 Lorsquelle est informe dans le cadre des articles R. 613-15 et R. 613-17 ;
2 Lorsquun participant un systme est radi en application du I de larticle L. 312-5, de larticle L. 322-2, du II de
larticle L. 313-50 et de (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) larticle L. 612-39 ;
3 Lorsquelle est informe par une autorit dun tat membre ou dun pays tiers comptente pour la surveillance
dun tablissement de crdit ou dune entreprise dinvestissement de louverture dune procdure ayant un effet
comparable celui des procdures mentionnes dans le prsent paragraphe pour un participant un systme, den
informer, sans dlai et par tout moyen, le gestionnaire des systmes auxquels la personne concerne participe et
la Banque de France, ainsi que, lorsquil sagit dun systme de rglement et de livraison dinstruments financiers,
II. - (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel informe, dans les mmes
conditions, les autorits dsignes cette fin par les tats membres de la Communaut europenne des mesures
mentionnes au 1 et au 2 du I prises lencontre dun tablissement de crdit, dune entreprise dinvestissement
ou dun adhrent dune chambre de compensation qui participe un systme de rglement interbancaire ou de
rglement et de livraison dinstruments financiers, qui a tabli une succursale dans un autre tat membre ou qui y
exerce ses activits en libre prestation de services.
Article R. 613-19
En cas douverture dune procdure de redressement ou de liquidation judiciaires lgard dun tablissement de
crdit ou dune entreprise dinvestissement, le fonds de garantie des dpts mentionn larticle L. 312-4, sil
intervient, informe chaque dposant du montant des crances exclues de son champ dintervention dans le mme
temps quil lui indique le montant et la nature des crances couvertes par le mcanisme de garantie des dpts ou
par le mcanisme de garantie des titres prvu par le prsent code.
Il lui indique galement que le montant des crances entrant en tout ou partie dans son champ dintervention, y
compris la partie excdant le plafond dindemnisation relatif au mcanisme de garantie applicable, na pas tre
dclar au reprsentant des cranciers. Le fonds prcise au dposant, en ce qui concerne les crances totalement
exclues de son champ dintervention, les modalits de dclaration prvues par larticle (Loi n 2005-845 du 26 juillet
2005) L. 622-24 du code de commerce et le dcret n 85-1388 du 27 dcembre 1985 relatif au redressement et
la liquidation judiciaires des entreprises ainsi que par les articles R. 613-21 et R. 613-22.
Le fonds de garantie informe le reprsentant des cranciers ou le liquidateur judiciaire des ventuelles
prolongations de dlais accordes par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel en vue de lindemnisation des dposants.
Article R. 613-20
Au vu des documents et partir des informations fournis par le dbiteur, les dposants, le fonds de garantie, les
administrateurs dsigns par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel et
par le tribunal, ainsi que par le liquidateur nomm par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de
contrle prudentiel , le reprsentant des cranciers ou le liquidateur judiciaire vrifie les crances mentionnes au
premier alina de larticle L. 613-30.
Les relevs de ces crances sont tablis par le reprsentant des cranciers ou le liquidateur judiciaire au plus tard
neuf mois aprs le prononc du jugement douverture. Ils mentionnent lidentit de chacun des dposants, le
nombre, la nature et le montant des dpts en prcisant le montant non couvert par les mcanismes de garantie
des dpts ou des titres. Les relevs sont, la diligence du reprsentant des cranciers ou du liquidateur judiciaire,
remis au fonds de garantie aprs avoir t mentionns par le juge commissaire et dposs au greffe du tribunal de
commerce.
758
Article R. 613-20-1
(Dcret n2010-257 du 12 mars 2010)
Au vu des documents et partir des informations fournies par le dbiteur, les utilisateurs de services de paiement,
les administrateurs dsigns par l'Autorit de contrle prudentiel et par le tribunal, ainsi que par le liquidateur
nomm par l'Autorit de contrle prudentiel, le reprsentant des cranciers ou le liquidateur judiciaire vrifie les
crances correspondant aux fonds mentionns au deuxime alina de l'article L. 613-30-1.
Les relevs de ces crances sont tablis par le reprsentant des cranciers ou le liquidateur judiciaire au plus tard
neuf mois aprs le prononc du jugement d'ouverture. Ils mentionnent l'identit de chacun des utilisateurs de
services de paiement, le nombre, la nature des crances mentionnes aux deuxime et troisime alinas de l'article
L. 613-30-1 et le montant des fonds correspondants.
Article R. 613-21
Les crances mentionnes larticle R. 613-20 font lobjet, la diligence du reprsentant des cranciers ou du
liquidateur judiciaire, de la publication, au Bulletin officiel des annonces civiles et commerciales et dans un journal
habilit recevoir des annonces lgales dans le dpartement du sige du dbiteur, dun avis indiquant que les
relevs de ces crances sont dposs au greffe du tribunal de commerce. Cet avis est sign par le reprsentant
des cranciers ou le liquidateur judiciaire et dat du jour de la publication au Bulletin officiel susmentionn. Cette
date fait courir le dlai de forclusion fix au troisime alina de larticle L. 613-30.
Paralllement, le reprsentant des cranciers ou le liquidateur judiciaire informe par tout moyen chaque dposant
et le fonds de garantie de la nature et du montant de leurs crances en prcisant celles qui ont t admises ou
rejetes et lui indique la date du dpt au greffe du relev les concernant. Il lui rappelle que le dlai de forclusion
prvu au troisime alina de larticle L. 613-30 court compter de la publication mentionne au prcdent alina.
Les dposants peuvent tre relevs de leur forclusion dans les conditions prvues larticle L. 621-46 du code de
commerce
1
et dans le dlai dun an compter de la mesure de publicit prvue au premier alina.
Le fonds de garantie des dpts, les administrateurs dsigns par (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010)
lAutorit de contrle prudentiel et par le tribunal, ainsi que le liquidateur nomm par (Ordonnance n 2010-76
du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel , fournissent au reprsentant des cranciers ou au liquidateur
judiciaire toutes les informations utiles sur les contestations ou instances en cours relatives ces crances.
Article R. 613-22
Les crances qui ne sont pas mentionnes larticle R. 613-20 peuvent, par drogation aux dispositions de larticle
66 du dcret n 85-1388 du 27 dcembre 1985 susmentionn, tre dclares jusqu lexpiration dun dlai de deux
mois compter de la mesure de publicit prvue larticle R. 613-21.
Ces crances font ensuite lobjet, la diligence du reprsentant des cranciers ou du liquidateur judiciaire, dune
publication dun avis au Bulletin officiel des annonces civiles et commerciales et dans un journal habilit recevoir
des annonces lgales dans le dpartement du sige du dbiteur. Cet avis indique que les relevs de ces crances
sont dposs au greffe du tribunal de commerce. Il est sign par le reprsentant des cranciers ou le liquidateur
judiciaire et dat du jour de la publication au Bulletin officiel susmentionn. Cette date fait courir le dlai de forclusion
fix au troisime alina de larticle L. 613-30.
Les cranciers dont la crance na pas t dclare peuvent tre relevs de leur forclusion dans les conditions
prvues larticle L. 621-46 du code de commerce et dans le dlai dun an compter de la mesure de publicit
prvue lalina prcdent.
Article R. 613-23
Par drogation aux dispositions du dcret n 85-1390 du 27 dcembre 1985 fixant le tarif des administrateurs
judiciaires en matire commerciale et des mandataires judiciaires la liquidation des entreprises, la rmunration
de ladministrateur judiciaire, du reprsentant des cranciers et du liquidateur judiciaire dun tablissement de crdit
(Dcret n 2010-257 du 12 mars 2010) , dun tablissement de paiement ou dune entreprise dinvestissement
est, au vu dun tat de frais et sur justifications, arrte par le prsident du tribunal, aprs avis du juge commissaire
et du procureur de la Rpublique.
1. Loi n 2005-845 du 26 juillet 2005, article 195 : L'article L. 621-46 du code de commerce devient l'article L. 622-26.
759
Sous-section 2 - Mesures dassainissement et de liquidation des tablissements de crdit communautaires
Article R. 613-24
I. - Lorsque le tribunal comptent ou (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel dcide de prendre une mesure dassainissement ou de liquidation lgard dun tablissement de crdit
ayant une ou plusieurs succursales dans un autre tat membre au sens de larticle L. 613-31-1, (Ordonnance
n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel en informe sans dlai lautorit comptente pour
la surveillance des tablissements de crdit de chaque tat membre concern.
Lorsque le tribunal comptent ou (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel
dcide de prendre une mesure dassainissement ou de liquidation lgard dune succursale en France dun
tablissement de crdit ayant son sige hors de lEspace conomique europen, (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel en informe sans dlai lautorit comptente pour la surveillance
des tablissements de crdit de chaque tat membre dans lequel cet tablissement dispose dune succursale.
Cette information prcise les effets que cette dcision peut emporter.
II. - Ladministrateur ou le liquidateur, dsign dans le cadre dune procdure ouverte lgard dune succursale
dtablissement ayant son sige hors de lEspace conomique europen, sefforce de coordonner ses actions avec
ses homologues dsigns, le cas chant, dans les autres tats membres o ltablissement a cr des
succursales.
III. - Lorsque le tribunal comptent ou (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel estime ncessaire de mettre en oeuvre une mesure dassainissement lgard dune succursale en
France dun tablissement de crdit ayant son sige dans un autre tat membre, (Ordonnance n 2010-76 du
21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel en informe sans dlai lautorit comptente pour la surveillance
des tablissements de crdit de cet autre tat membre.
IV. - Les informations relatives aux mesures dassainissement prises par les autorits comptentes dun tat
membre accueillant une succursale dun tablissement de crdit ayant son sige en France sont communiques
Article R. 613-25
I. - Ladministrateur ou le liquidateur, dsign dans le cadre dune procdure ouverte lgard dun tablissement
de crdit ayant son sige en France, fait procder la publication dans les meilleurs dlais au Journal officiel de
lUnion europenne et dans deux journaux diffusion nationale de chaque tat membre dans lequel ltablissement
a une succursale dun extrait des mesures suivantes :
1 Les mesures mentionnes au 3 du I de larticle L. 613-21 ;
2 Le jugement ouvrant un rglement amiable ou un redressement judiciaire ;
3 Le jugement arrtant un plan de continuation ou de cession ;
4 Le jugement ouvrant ou prononant une liquidation judiciaire ;
5 La cession dune ou de plusieurs units de production sur le fondement de larticle L. 622-17 du code de
commerce.
Lextrait prvu au premier alina doit mentionner, dans la langue ou les langues officielles des tats membres
concerns, notamment lobjet et le fondement juridique de la mesure adopte, les dlais de recours et la date
dexpiration de ces derniers ainsi que ladresse de la juridiction comptente pour connatre dun recours.
II. - Sagissant des dcisions mentionnes aux 4 et 5 du I, lextrait doit prciser en outre que tout crancier peut
prendre connaissance du rapport de liquidation auprs du greffe du tribunal comptent, conformment larticle
123 du dcret n 85-1388 du 27 dcembre 1985 relatif au redressement et la liquidation judiciaires des
entreprises.
Article R. 613-26
I. - En application de larticle 66 du dcret n 85-1388 du 27 dcembre 1985 mentionn au II de larticle R. 613-25,
le reprsentant des cranciers avertit les cranciers connus davoir lui dclarer leurs crances. Cet avertissement
est intitul : Invitation produire une crance. Dlais respecter . Cet intitul est rdig dans toutes les langues
officielles de lUnion europenne.
Le reprsentant des cranciers adresse en outre aux cranciers connus un formulaire intitul : Production de
crance . Cet intitul est galement rdig dans toutes les langues officielles de lUnion europenne.
Le crancier connu peut remplir le formulaire mentionn lalina prcdent en recourant la ou lune des
langues officielles de ltat membre dans lequel il a son domicile, sa rsidence habituelle ou son sige statutaire.
760
II. - Pour lapplication de larticle 72 du dcret du 27 dcembre 1985 mentionn au II de larticle R. 613-25, le
reprsentant des cranciers avise le crancier de la possibilit de prsenter des observations relatives sa
crance. Cet avis est intitul : Invitation prsenter les observations relatives une crance. Dlais respecter
. Cet intitul est rdig dans toutes les langues officielles de lUnion europenne.
Le reprsentant des cranciers joint cet avis un formulaire intitul : Prsentation des observations relatives aux
crances . Cet intitul est rdig dans toutes les langues officielles de lUnion europenne.
Le crancier peut remplir le formulaire mentionn lalina prcdent en recourant la ou lune des langues
officielles de ltat membre dans lequel il a son domicile, sa rsidence habituelle ou son sige statutaire.
III. - Dans tous les cas, le reprsentant des cranciers peut exiger dun crancier une traduction en langue franaise
de la production de la crance et des observations y affrentes.
Article R. 613-27
En cas de mise en oeuvre dune mesure dassainissement ou douverture dune procdure de liquidation dun
tablissement de crdit, la preuve de la nomination dun administrateur ou dun liquidateur par ltat membre sur le
territoire duquel est situ le sige de cet tablissement est tablie par la prsentation dune copie certifie conforme
loriginal de lacte qui le nomme ou de tout autre certificat dlivr par les autorits comptentes de cet tat.
Pour pouvoir agir sur le territoire franais, ladministrateur ou le liquidateur dsign dans un tat membre autre que
la France doit galement produire la traduction en franais de la copie certifie conforme de lacte ou du certificat
dlivr par les autorits comptentes de son pays.
SECTION 3 - RGIME DE CONTRLE SPCIFIQUE
1
SECTION 4 - MISE EN OEUVRE DU FONDS DE GARANTIE DES DPTS
2
CHAPITRE IV - INSTITUTIONS CONSULTATIVES
SECTION 1 - COMIT CONSULTATIF DU SECTEUR FINANCIER ET COMIT CONSULTATIF DE LA
LGISLATION ET DE LA RGLEMENTATION FINANCIRES
Article D. 614-1
I. - Le comit consultatif du secteur financier comprend trente membres et leurs supplants nomms par arrt du
ministre charg de lconomie :
1 Un dput, dsign par le prsident de lAssemble nationale ;
2 Un snateur, dsign par le prsident du Snat ;
3 Dix reprsentants des tablissements de crdit, des entreprises dinvestissement, des entreprises dassurance,
des agents gnraux et courtiers dassurance, dont :
a) Quatre reprsentants des tablissements de crdit ;
b) Un reprsentant des entreprises dinvestissement ;
c) Trois reprsentants des entreprises dassurance ;
d) Un reprsentant des agents gnraux ;
e) Un reprsentant des courtiers dassurance ;
4 Cinq reprsentants du personnel des tablissements de crdit, des entreprises dassurance et des entreprises
dinvestissement, dsigns aprs consultation des organisations syndicales reprsentatives au plan national ;
5 Dix reprsentants des clientles des tablissements de crdit, des entreprises dassurance et des entreprises
dinvestissement, dont :
1. Ancienne section 7 dnumrote par dcret n 2010-217 du 3 mars 2010, JO du 4 mars 2010.
2. Ancienne section 8 dnumrote par dcret n 2010-217 du 3 mars 2010, JO du 4 mars 2010.
761
a) Six reprsentants de la clientle de particuliers ;
b) Quatre reprsentants de la clientle de professionnels et dentreprises ;
6 Trois personnalits nommes en raison de leur comptence.
Le prsident du comit consultatif du secteur financier est nomm parmi les personnalits qualifies dsignes au
6 par arrt du ministre charg de lconomie. Il dispose dun secrtariat gnral charg de lassister dans
lexercice de ses fonctions.
Des reprsentants de ltat et, la demande du prsident, de toute autre autorit publique, dont la Banque de
France, peuvent participer aux sances du comit. Ils ne prennent pas part au vote.
II. - Dans le cadre de ses attributions, le comit peut, la majorit absolue de ses membres, charger certains de
ses membres dtudier des questions particulires et, cette fin, constituer en son sein des groupes de travail ou
dtude. Le comit peut, sur proposition de son prsident, entendre tout expert.
III. - Le comit se runit sur convocation de son prsident. Il ne peut dlibrer que sur les questions inscrites lordre
du jour annex la convocation. En cas de partage gal des voix, celle du prsident est prpondrante.
Article D. 614-2
I. - Le comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financires est prsid par le ministre charg de
lconomie ou son reprsentant. Le comit comprend quatorze autres membres :
1 Un dput, dsign par le prsident de lAssemble nationale ;
2 Un snateur, dsign par le prsident du Snat ;
3 Un membre du Conseil dtat en activit, dsign sur proposition du vice-prsident du Conseil dtat ;
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010) 4 Le gouverneur de la Banque de France, prsident de l'Autorit de contrle
prudentiel, ainsi qu'un autre membre de l'Autorit qu'il dsigne, ou leurs reprsentants ;
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010) 5 Le directeur des affaires civiles et du sceau au ministre de la justice,
ou son reprsentant ;
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010) 6 Deux reprsentants des tablissements de crdit et des entreprises
dinvestissement ;
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010) 7 Deux reprsentants des socits dassurance rgies par le code des
assurances ;
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010) 8 Un reprsentant des organisations syndicales reprsentatives au plan
national du personnel des secteurs bancaire et de lassurance, et des entreprises dinvestissement ;
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010) 9 Un reprsentant des clientles des tablissements de crdit, des
entreprises dassurance et des entreprises dinvestissement ;
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010) 10 Deux personnalits choisies en raison de leur comptence.
Lorsquil examine des prescriptions dordre gnral touchant lactivit des prestataires des services
dinvestissement, le comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financires comprend galement le
prsident de lAutorit des marchs financiers ou son reprsentant.
Les membres dsigns aux 1 et 2 participent aux travaux du comit lorsque sont examins des projets de
rglement ou de directive communautaires ou des projets de loi.
Les membres du comit dsigns aux (Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010) 1, 2, 3, 6, 7, 8, 9 et 10 et
leurs supplants sont nomms par arrt du ministre charg de lconomie.
II. - Le comit consultatif de la lgislation et de la rglementation financires dispose dun secrtariat gnral dirig
par un secrtaire gnral nomm par arrt du ministre charg de lconomie. Le secrtaire gnral est assist de
deux secrtaires gnraux adjoints nomms dans les mmes conditions.
III. - Le comit se runit sur convocation de son prsident. Il ne peut dlibrer que sur les questions inscrites lordre
du jour annex la convocation. En cas de partage gal des voix, celle du prsident est prpondrante.
IV. - En cas durgence constate par son prsident, le comit peut statuer par voie de consultation crite.
Lorsque le comit fait usage de cette possibilit, le prsident recueille, dans un dlai quil fixe mais qui ne peut tre
infrieur deux jours ouvrs, les observations et avis des membres du comit. Toutefois, si un membre en fait la
demande crite dans ce dlai, le prsident runit le comit dans les formes et conditions prvues au III.
Pour que ses rsultats puissent tre pris en compte, la consultation crite doit avoir permis de recueillir des avis de
la moiti au moins des membres du comit dans le dlai fix par le prsident. Le prsident informe, dans les
meilleurs dlais, les membres du comit de la dcision rsultant de cette consultation.
762
Les avis rendus par voie de consultation crite sont annexs au procs-verbal de la sance suivante. Mention y est
faite du nom des membres ayant mis un avis et des membres nayant pas pris part la consultation.
Article D. 614-3
I. - Les fonctions de membre du comit consultatif du secteur financier et de membre du comit consultatif de la
lgislation et de la rglementation financires sont gratuites.
II. - La Banque de France met la disposition des secrtariats gnraux des comits consultatifs des agents et des
moyens ncessaires lexercice de leurs missions.
III. - Les reprsentants des assembles parlementaires sigent au sein des comits consultatifs jusquau
renouvellement du mandat au titre duquel ils ont t dsigns. Il est procd leur remplacement loccasion de
ce renouvellement. Les autres membres des comits, lexception des membres de droit, sont nomms pour une
dure de trois ans.
En cas de dcs ou de dmission dun membre ou de perte en cours de mandat de la qualit ayant justifi sa
dsignation, il est procd dans les deux mois et dans les mmes formes son remplacement pour la dure restant
courir de son mandat.
IV. - Les membres des comits consultatifs ont un devoir de discrtion pour les informations dont ils ont
connaissance raison de leurs fonctions.
V. - Le comit consultatif du secteur financier et le comit consultatif de la lgislation et de la rglementation
financires adressent chacun un rapport annuel au Prsident de la Rpublique et au Parlement. Ces rapports sont
publics.
SECTION 2 - HAUT CONSEIL DU SECTEUR FINANCIER PUBLIC ET SEMI-PUBLIC
Article D. 614-4
Les cinq personnalits du Haut Conseil du secteur financier public et semi-public, choisies pour leurs comptences
en matire dtablissements financiers et de crdit chargs dune mission dintrt public, sont dsignes pour une
dure de trois ans par arrt du ministre charg de lconomie aprs avis du prsident du Haut Conseil du secteur
public.
Article D. 614-5
Le prsident du Haut Conseil du secteur public assure la prsidence du Haut Conseil du secteur financier public et
semi-public.
Article D. 614-6
Le Haut Conseil du secteur financier public et semi-public est plac auprs du ministre charg de lconomie. Son
secrtariat est assur par le secrtaire gnral du Haut Conseil du secteur public. Le Haut Conseil du secteur
financier public et semi-public peut faire appel en tant que de besoin au secrtariat gnral du comit consultatif du
secteur financier.
CHAPITRE V - AUTRES INSTITUTIONS
SECTION UNIQUE - COMMISSAIRES DU GOUVERNEMENT ET MISSION DE CONTRLE DES ACTIVITS
FINANCIRES
Article D. 615-1
Les commissaires du Gouvernement reprsentent ltat auprs des organismes dans lesquels ils sont nomms en
application des dispositions du II de larticle L. 511-32. Ils assurent galement cette reprsentation auprs des
organismes dots dun commissaire du Gouvernement en vertu des textes lgislatifs ou rglementaires spcifiques.
Article D. 615-2
Les commissaires du Gouvernement, dont le nombre ne peut tre suprieur dix, sont nomms par arrt du
ministre charg de lconomie, sur proposition du directeur gnral du Trsor et de la politique conomique. Les
commissaires du Gouvernement dsigns parmi les contrleurs dtat sont nomms aprs avis du chef du service
du contrle gnral conomique et financier.
763
Article D. 615-3
Les commissaires du Gouvernement nomms auprs dun organisme en application des dispositions du II de
larticle L. 511-32 sassurent que celui-ci, soit directement, soit par lintermdiaire de ses filiales ou des
tablissements dont il dtient le contrle, exerce son activit dintrt public conformment aux textes qui le
rgissent. Ils rendent compte au ministre charg de lconomie des missions dintrt public confies lorganisme
auprs duquel ils sont nomms et lui adressent un rapport annuel sur lactivit de ltablissement.
Article D. 615-4
Les commissaires du Gouvernement participent aux sances du conseil dadministration et du conseil de
surveillance ainsi quaux assembles gnrales. Ils sont galement invits aux runions des comits et des
commissions chargs de prparer les dcisions des instances prcites ou ayant reu de celles-ci des dlgations
de pouvoirs.
Les commissaires du Gouvernement peuvent se faire remettre par lorganisme tout document et communiquer tout
renseignement ncessaire lexercice de leur mission.
Lorganisme leur communique les rapports dinspection internes et daudit externes, ainsi que les rapports
dinspection et les dcisions de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel
ncessaires lexercice de leur mission.
Article D. 615-5
Les commissaires du Gouvernement peuvent adresser, en application de larticle D. 615-3, lorganisme auprs
desquels ils sont nomms des recommandations et peuvent leur demander de faire procder aux inspections ou
aux contrles quils jugent utiles, y compris sur tout tablissement qui lui est affili.
Article D. 615-6
Le commissaire du Gouvernement peut sopposer toute dlibration ou dcision engageant lorganisme dans la
mise en oeuvre des prrogatives de puissance publique ou de la mission dintrt public qui lui ont t confies, et
demander une seconde dlibration. Il dispose cet effet dun dlai de quinze jours. Sa demande doit tre motive.
Il en rend compte au ministre charg de lconomie.
Si, aprs une seconde dlibration, le dsaccord subsiste, le commissaire du Gouvernement peut opposer un refus
motiv cette dcision.
Article D. 615-7
Les organismes contrls mettent la disposition des commissaires du Gouvernement les moyens ncessaires
lexercice de leur mission.
Article D. 615-8
Ceux des commissaires du Gouvernement qui nexercent pas dautres fonctions ladministration centrale du
ministre charg de lconomie sont runis au sein de la mission de contrle des activits financires rattache
la direction gnrale du Trsor et de la politique conomique.
Cette mission est dirige par lun de ses membres nomm par arrt du ministre charg de lconomie.
CHAPITRE VI - INCOMPATIBILITS
Article R. 616-1
Les personnes assurant le secrtariat du comit consultatif du secteur financier, du comit consultatif de la
lgislation et de la rglementation financires, (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) de l'Autorit de contrle
prudentiel ainsi que les agents de la Banque de France et les personnes chargs deffectuer les contrles sur
pices et sur place ne peuvent exercer aucune fonction rtribue dans un tablissement de crdit (Dcret n 2010-
257 du 12 mars 2010) , un tablissement de paiement ou une entreprise dinvestissement.
764
TITRE II - LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
CHAPITRE UNIQUE - LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
SECTION 1 - MISSIONS
SECTION 2 - COMPOSITION
Article R. 621-1
I. - Le collge se runit sur convocation de son prsident ou la demande de la moiti de ses membres. En cas
dabsence, le prsident confie lun des autres membres du collge le soin de prsider la sance. Le collge ne
peut dlibrer que si la moiti au moins de ses membres est prsente. Lorsque, en application de larticle L. 621-4,
un membre ne prend pas part une dlibration, il est rput prsent au titre du quorum. Un membre peut donner
pouvoir un autre membre de voter en son nom lors dune sance laquelle il ne peut assister. Chaque membre
ne peut disposer que dun seul pouvoir.
II. - Un agent des services de lAutorit des marchs financiers, faisant office de secrtaire de sance, tablit un
procs-verbal des dlibrations du collge. Mention y est faite des noms des membres prsents, des membres
ayant donn pouvoir, des membres ayant reu pouvoir et des membres nayant pas pris part aux dlibrations en
application de larticle L. 621-4. Le procs-verbal est soumis lapprobation du collge. Une fois approuv, ce
procs-verbal est sign par le prsident de sance et copie en est tenue la disposition de chacun des membres
du collge et du commissaire du Gouvernement.
III. - Tout membre du collge qui, hors le cas de force majeure constat par le prsident, na pas assist trois
sances conscutives du collge en est rput dmissionnaire doffice. Le prsident de lAutorit des marchs
financiers en informe le ministre charg de lconomie.
Article R. 621-2
Lorsque le collge, ou le cas chant une commission spcialise, statue par voie de consultation crite, en
application du deuxime alina du II de larticle L. 621-3, le prsident recueille, dans un dlai quil fixe, les votes des
membres et les observations du commissaire du Gouvernement. Ce dlai ne peut tre infrieur deux jours ouvrs.
Si un membre en fait la demande crite dans ce dlai, la dlibration intervient au cours de la runion suivante de
la formation concerne. Pour que ses rsultats puissent tre pris en compte, la consultation doit avoir permis de
recueillir la moiti au moins des votes des membres de la formation concerne dans le dlai fix par le prsident.
Le prsident informe dans les meilleurs dlais les membres de la formation concerne et le commissaire du
Gouvernement de la dcision prise.
Les dcisions prises par voie de consultation crite sont rputes tre intervenues lissue du dlai mentionn au
premier alina. Elles sont annexes au procs-verbal de la sance suivante de la formation concerne. Mention y
est faite du nom des membres ayant vot et de celui des membres nayant pas pris part la consultation. Lorsque,
en application de larticle L. 621-4, un membre na pas pris part la dlibration, il est rput avoir pris part au vote
au titre du dcompte des voix mentionn au premier alina.
Article R. 621-3
Lorsque le collge constitue une commission spcialise, il fixe :
1 Les matires dans lesquelles il lhabilite prendre les dcisions de porte individuelle. Ces dcisions ne peuvent
intervenir dans les matires mentionnes au I de larticle L. 621-14.
2 Sa composition. Chaque commission spcialise comprend, outre le prsident, cinq membres au moins.
3 La dure pour laquelle il lhabilite prendre les dcisions mentionnes au 1.
Lorsque plusieurs commissions spcialises sont habilites pour une mme matire, le prsident de lAutorit des
marchs financiers rpartit entre elles les dossiers.
Le prsident de lAutorit des marchs financiers rend compte la plus prochaine runion du collge des dcisions
adoptes par chaque commission spcialise.
765
Article R. 621-4
I. - Chaque commission spcialise se runit sur convocation du prsident de lAutorit des marchs financiers ou
la demande de la moiti de ses membres. En cas dabsence, le prsident de lAutorit des marchs financiers
confie lun des autres membres de la commission spcialise le soin de prsider la sance. Chaque commission
spcialise ne peut dlibrer que si la moiti au moins de ses membres est prsente. Lorsque, en application de
larticle L. 621-4, un membre ne prend pas part une dlibration, il est rput prsent au titre du quorum. Un
membre peut donner pouvoir un autre membre de voter en son nom lors dune sance laquelle il ne peut
assister. Chaque membre ne peut disposer que dun seul pouvoir.
II. - Un agent des services de lAutorit des marchs financiers, faisant office de secrtaire de sance, tablit un
procs-verbal des dlibrations de la commission spcialise. Mention y est faite des noms des membres prsents,
des membres ayant donn pouvoir, des membres ayant reu pouvoir et des membres nayant pas pris part aux
dlibrations en application de larticle L. 621-4. Le procs-verbal est soumis lapprobation de la commission
spcialise. Une fois approuv, ce procs-verbal est sign par le prsident de sance et copie en est tenue la
disposition de chacun des membres du collge et du commissaire du Gouvernement.
III. - Tout membre dune commission spcialise qui, hors le cas de force majeure constat par le prsident, na pas
assist trois sances conscutives de la commission spcialise en est rput dmissionnaire doffice.
Article R. 621-5
Le prsident de la commission des sanctions est lu la majorit des membres. Il est procd, sous la prsidence
de son doyen dge, llection du prsident de la commission des sanctions lors de sa premire sance et aprs
chaque renouvellement par moiti.
Un agent des services de lAutorit des marchs financiers, faisant office de secrtaire de sance, tablit un procs-
verbal de ces oprations. Le procs-verbal est sign par chacun des membres de la commission des sanctions et
par le commissaire du Gouvernement. Il est transmis au ministre charg de lconomie et au prsident de lAutorit
Article R. 621-6
Lorsque la commission des sanctions constitue une section :
1 Elle en fixe la composition. Chaque section comprend un membre choisi parmi les personnes mentionnes au
1 du IV de larticle L. 621-2, un membre choisi parmi les personnes mentionnes au 2 du IV de larticle L. 621-2,
trois membres choisis parmi les personnes mentionnes au 3 du IV de larticle L. 621-2 et un membre choisi parmi
les personnes mentionnes au 4 du IV de larticle L. 621-2 ;
2 Elle dsigne le prsident de la section.
Article R. 621-7
I. - La commission des sanctions se runit sur convocation de son prsident lorsquelle statue en formation plnire,
sur convocation du prsident de la section concerne dans les autres cas. Elle ne peut dlibrer quen prsence de
sept membres au moins lorsquelle statue en formation plnire, de (Dcret n 2008-893 du 2 septembre 2008)
trois membres au moins lorsquelle statue en section. (Dcret n 2008-893 du 2 septembre 2008) Lorsque, en
application de larticle L. 621-4, un membre ne prend pas part la dlibration d'une section, il est remplac dans
les conditions prvues au dernier alina du prsent I.
En cas dabsence, le prsident de la commission confie lun des autres membres relevant du 1 ou du 2 du IV de
larticle L. 621-2 le soin de prsider la sance de la formation plnire.
En cas dabsence, le prsident dune section peut tre suppl par le prsident de lautre section ou dfaut par
un autre membre relevant du 1 ou du 2 du IV de larticle L. 621-2, auquel il confie le soin de prsider la sance.
En cas dabsence dun membre relevant de lune des catgories de personnes mentionnes au 3 ou 4 du IV de
larticle L. 621-2, le prsident de la section peut demander un membre de lautre section, choisi dans la mme
catgorie de personnes, de le suppler. En cas dabsence dun autre membre, le prsident de la section peut
demander un autre membre de lautre section, choisi dans une des catgories de personnes mentionnes au 1
ou 2 du IV de larticle L. 621-2, de le suppler.
II. - Tout membre de la commission des sanctions qui, hors le cas de force majeure constat par le prsident, na
pas assist trois sances conscutives en est rput dmissionnaire doffice. Le prsident de la commission des
sanctions en informe le ministre charg de lconomie.
766
Article R. 621-8
Le commissaire du Gouvernement auprs de lAutorit des marchs financiers est nomm par arrt du ministre
charg de lconomie. Un ou plusieurs supplants peuvent tre nomms dans les mmes conditions. Le
commissaire du Gouvernement dispose dun dlai de 3 jours ouvrs pour demander une deuxime dlibration.
Lorsque le collge, ou le cas chant une commission spcialise, a statu par voie de consultation crite, ce dlai
court compter de la rception de la dcision.
Article R. 621-9
I. - Le collge de lAutorit des marchs financiers peut donner dlgation son prsident et, en cas dabsence ou
dempchement de celui-ci, un autre de ses membres pour prendre les dcisions de porte individuelle relevant
de sa comptence, lexception de celles mentionnes au I de l'article L. 621-15 . Le dlgataire rend compte la
plus prochaine sance du collge des dcisions prises en vertu de cette dlgation.
II. - Dans les matires o il dispose dune comptence propre, le prsident de lAutorit des marchs financiers peut,
aprs en avoir inform le collge, donner dlgation pour signer tous les actes pris en vertu de cette comptence
au secrtaire gnral et le cas chant des personnes exerant des fonctions dencadrement ou assimiles, sur
proposition du secrtaire gnral.
III. - Les dlgations sont publies au Journal officiel de la Rpublique franaise.
Article R. 621-10
Le collge de lAutorit des marchs financiers dlibre sur :
1 Le budget annuel et ses modifications en cours danne ;
2 Le compte financier et laffectation des rsultats ;
3 Le rglement comptable et financier, qui est transmis au ministre charg de lconomie ;
4 Les conditions gnrales de recrutement, demploi et de rmunration du personnel ;
5 Le rglement intrieur et les rgles de dontologie applicables au personnel des services ;
6 Les conditions gnrales de passation des contrats, conventions et marchs ;
7 Les conditions gnrales demploi des fonds disponibles et de placement des rserves ;
8 Les acquisitions, changes et alinations de biens immobiliers ;
9 Les emprunts ;
10 Les transactions au-del dun montant quil fixe, sur proposition du secrtaire gnral ;
11 Les dons et legs.
Article R. 621-11
Le secrtaire gnral exerce la direction des services de lAutorit des marchs financiers et a autorit sur le
personnel. Pour lapplication du code du travail, il exerce les comptences du chef dentreprise. Hors le cas de la
reprsentation en justice, il reprsente lAutorit des marchs financiers dans tous les actes de la vie civile. Il est
ordonnateur des recettes et des dpenses de lAutorit des marchs financiers.
Dans le cadre des rgles gnrales fixes par le collge, il a qualit pour :
1 Liquider et ordonnancer les recettes et les dpenses ;
2 Tenir la comptabilit des engagements de dpenses, dans les conditions dfinies par le rglement comptable et
financier ;
3 Grer les disponibilits et dcider des placements ;
4 Passer au nom de lAutorit des marchs financiers tous contrats, conventions et marchs et dcider des prises
ou cessions bail de biens immobiliers ;
5 Engager, grer et licencier le personnel et fixer les rmunrations et les indemnits ;
6 Proposer au collge le rglement intrieur et les rgles de dontologie applicables au personnel des services ;
7 Fixer le rgime des indemnits de mission et de dplacement des personnels de lAutorit des marchs
financiers.
767
Dans les matires relevant de sa comptence, le secrtaire gnral est autoris transiger au nom de lAutorit
des marchs financiers dans les conditions fixes par les articles 2044 2058 du code civil.
Dans les matires relevant de sa comptence, le secrtaire gnral peut dlguer sa signature dans les limites quil
dtermine et dsigner les personnes habilites le reprsenter.
La rmunration du secrtaire gnral est fixe par le prsident aprs avis du collge.
Article R. 621-12
I. - Le prsident de lAutorit des marchs financiers reoit une rmunration annuelle gale au traitement affrent
au premier groupe suprieur des emplois de ltat classs hors chelle, assortie dune indemnit de fonction fixe
par le ministre charg de lconomie.
II. - Les membres du collge autres que le prsident reoivent une indemnit annuelle gale au tiers du traitement
moyen affrent au cinquime groupe suprieur des emplois de ltat classs hors chelle.
III. - Le prsident de la commission des sanctions reoit une indemnit annuelle gale la moiti du traitement
moyen affrent au premier groupe suprieur des emplois de ltat classs hors chelle et une indemnit
complmentaire de sujtions fixe par le ministre charg de lconomie.
Le prsident dune section de la commission des sanctions, sil nest pas prsident de la commission des sanctions,
reoit une indemnit annuelle gale au tiers du traitement moyen affrent au premier groupe suprieur des emplois
de ltat classs hors chelle et une indemnit complmentaire de sujtions fixe par le ministre charg de
lconomie.
Les membres de la commission des sanctions, autres que ceux mentionns au premier et au deuxime alina du
III, reoivent une indemnit annuelle gale au sixime du traitement moyen affrent au cinquime groupe suprieur
des emplois de ltat classs hors chelle.
IV. - Le collge peut fixer :
1 Pour les membres du collge, autres que le prsident, une indemnit complmentaire au titre de leur participation
aux travaux des commissions spcialises ;
2 Pour les membres de la commission des sanctions dsigns en qualit de rapporteur, une indemnit
complmentaire par rapport dpos.
V. - Le montant des indemnits prvues au I et au IV, ainsi que des indemnits complmentaires de sujtions
mentionnes au III, est publi au Journal officiel de la Rpublique franaise.
Article R. 621-13
Lexercice budgtaire et comptable dbute le 1
er
janvier et sachve le 31 dcembre.
Le collge arrte le budget de lAutorit des marchs financiers chaque anne avant le dbut de lexercice. Le
budget comporte la prvision des recettes attendues et des dpenses ncessites par lexercice des missions
confies lAutorit des marchs financiers. Il peut tre modifi en cours danne. Les crdits inscrits au budget
nont pas de caractre limitatif.
Avant que le collge ne dlibre sur le budget, le secrtaire gnral recueille lavis du prsident de la commission
des sanctions sur les moyens affects son fonctionnement.
Les dlibrations du collge relatives au budget et ses modifications sont excutoires de plein droit lissue du
dlai dont dispose le commissaire du Gouvernement pour demander une seconde dlibration.
Article R. 621-14
LAutorit des marchs financiers est dote dun agent comptable nomm par arrt du ministre charg du budget.
Lagent comptable est responsable personnellement et pcuniairement dans les conditions de larticle 60 de la loi
de finances pour 1963 (n 63-156 du 23 fvrier 1963) et du dcret n 64-1022 du 29 septembre 1964 relatif la
constatation et lapurement des dbets des comptables publics et assimils. Il est charg de la tenue des
comptabilits de lAutorit des marchs financiers, du recouvrement des droits et contributions mentionns larticle
L. 621-5-3 et de toutes autres recettes de lAutorit des marchs financiers, du paiement des dpenses et du
maniement des fonds et des mouvements de comptes de disponibilits.
Avec laccord du secrtaire gnral, lagent comptable peut confier sous son contrle la comptabilit analytique et
la comptabilit matire aux services de lAutorit des marchs financiers.
Lagent comptable peut nommer des mandataires qui sont agrs par le secrtaire gnral.
768
Article R. 621-15
Les comptes de lAutorit des marchs financiers sont tablis selon les rgles du plan comptable gnral. Celui-ci
peut faire lobjet dadaptations proposes par le secrtaire gnral aprs avis du collge et approuves par le
ministre charg du budget.
Les taux damortissement et de dprciation ainsi que les modalits de tenue des inventaires sont fixs par le
rglement comptable et financier.
Lagent comptable tablit un compte financier au terme de chaque exercice. Le compte financier comprend le
compte de rsultat, le bilan, lannexe, la balance gnrale des comptes la clture de lexercice, le tableau de
rapprochement des prvisions et des ralisations effectives et, le cas chant, la balance des comptes spciaux.
Le compte financier de lAutorit des marchs financiers est prpar par lagent comptable et soumis par le
secrtaire gnral au collge qui entend lagent comptable. Le compte financier est arrt par le collge. Il est
transmis la Cour des comptes par le secrtaire gnral de lAutorit des marchs financiers, accompagn des
dlibrations du collge relatives au budget, ses modifications et au compte financier, et de tous les autres
documents demands par les ministres ou par la cour, dans les quatre mois qui suivent la clture de lexercice.
Le rapport annuel fait une prsentation du compte financier et reproduit le compte de rsultat et le bilan.
Article R. 621-16
Lagent comptable est tenu de faire diligence pour assurer le recouvrement de toutes les ressources de lAutorit
des marchs financiers. Les recettes sont recouvres par lagent comptable soit spontanment, soit en excution
des instructions du secrtaire gnral. A lexception des droits et contributions mentionns l'article L. 621-5-3 dont
le recouvrement relve de la procdure de ltat excutoire, lagent comptable adresse aux dbiteurs les factures
correspondantes et reoit leurs rglements. Tous les droits acquis au cours dun exercice doivent tre pris en
compte au titre de cet exercice.
Article R. 621-17
Lorsque les crances de lAutorit des marchs financiers, autres que les droits et contributions mentionns
l'article L. 621-5-3, nont pu tre recouvres lamiable, les poursuites sont conduites conformment aux usages
du commerce ou peuvent faire lobjet dtats rendus excutoires par le secrtaire gnral. Les tats excutoires
peuvent tre notifis aux dbiteurs par lettre recommande avec accus de rception. Leur recouvrement est
poursuivi jusqu opposition devant la juridiction comptente.
Article R. 621-18
Lagent comptable procde aux poursuites. Celles-ci peuvent, tout moment, tre suspendues sur ordre crit du
secrtaire gnral si la crance est lobjet dun litige. Le secrtaire gnral suspend galement les poursuites si, en
accord avec lagent comptable, il estime que la crance est irrcouvrable ou que loctroi dun dlai par lagent
comptable est conforme lintrt de lAutorit des marchs financiers.
Article R. 621-19
Le secrtaire gnral peut dcider, aprs lavis conforme de lagent comptable :
1 En cas de gne des dbiteurs, daccorder une remise gracieuse des crances de lAutorit des marchs
financiers, sauf pour les droits et contributions mentionns l'article L. 621-5-3 ;
2 Sur demande justifie des dbiteurs, daccorder la remise totale ou partielle des majorations de retard ou des
pnalits appliques aux droits et contributions mentionns l'article L. 621-5-4 ;
3 Une admission en non-valeur des crances de lAutorit des marchs financiers, en cas dirrcouvrabilit avre
ou dinsolvabilit des dbiteurs.
Le collge fixe le montant au-del duquel lune des remises mentionnes au 1 ou 2 est soumise son approbation.
Lorsque la remise gracieuse, totale ou partielle, concerne une dette de lagent comptable, lavis conforme prvu par
larticle 8 du dcret n 64-1022 du 29 septembre 1964 relatif la constatation et lapurement des dbets des
comptables publics et assimils est rendu par le collge.
Article R. 621-20
Lagent comptable suspend le paiement des dpenses lorsquil constate, loccasion de lexercice de ses contrles,
des irrgularits ou que les certifications dlivres par le secrtaire gnral sont inexactes. Il en informe le
secrtaire gnral.
769
Lorsque lagent comptable a suspendu le paiement des dpenses, le secrtaire gnral peut, par crit et sous sa
responsabilit, requrir lagent comptable de payer. Lagent comptable dfre la rquisition et rend compte au
ministre charg du budget, qui transmet lordre de rquisition la Cour des comptes.
Par drogation aux dispositions du deuxime alina ci-dessus, lagent comptable doit refuser de dfrer lordre
de rquisition lorsque la suspension du paiement est motive par :
1 Labsence de justification du service fait ;
2 Le caractre non libratoire du rglement ;
3 Le manque de fonds disponibles.
Dans les cas de refus de la rquisition, lagent comptable rend immdiatement compte au ministre charg du
budget.
Article R. 621-21
Toutes les dpenses doivent tre liquides et ordonnances au cours de lexercice auquel elles se rattachent. Les
dpenses de lAutorit des marchs financiers sont rgles par lagent comptable sur lordre donn par le secrtaire
gnral ou aprs avoir t acceptes par ce dernier. Les ordres de dpenses sont appuys des pices justificatives
ncessaires, et notamment des factures, mmoires, marchs, baux ou conventions. Lacceptation de la dpense
revt la forme soit dune mention date et signe appose sur le mmoire, la facture ou toute autre pice en tenant
lieu, soit dun certificat spar dexcution de service, lune ou lautre prcisant que le rglement peut tre
valablement opr pour la somme indique.
Lagent comptable peut payer sans ordonnancement pralable certaines catgories de dpenses dans les
conditions prvues par le rglement comptable et financier.
Article R. 621-22
La liste des pices justificatives de recettes et de dpenses est prpare par lagent comptable et propose par le
secrtaire gnral lagrment du ministre charg du budget. En cas de perte, destruction ou vol des justifications
remises lagent comptable, le ministre charg du budget peut autoriser ce dernier pourvoir leur remplacement.
Les pices justificatives sont conserves dans les archives de lagent comptable pendant dix ans au moins partir
de la date de clture de lexercice auquel elles se rapportent.
Article R. 621-23
Des rgies de recettes et de dpenses peuvent tre cres auprs de lAutorit des marchs financiers par dcision
du secrtaire gnral sur avis conforme de lagent comptable dans les conditions fixes par le dcret n 92-681 du
20 juillet 1992 relatif aux rgies de recettes et aux rgies davances des organismes publics et par le rglement
comptable et financier.
Article R. 621-24
LAutorit des marchs financiers dpose ses fonds au Trsor. Elle peut galement ouvrir des comptes auprs dun
tablissement de crdit ou dun tablissement mentionn larticle L. 518-1. Des comptes bancaires ltranger
peuvent tre ouverts sur autorisation du collge. Les fonds de lAutorit des marchs financiers peuvent donner lieu
rmunration et faire lobjet de placements selon les conditions gnrales dfinies par le collge.
Article R. 621-25
Les comptes de lagent comptable de lAutorit des marchs financiers sont jugs directement par la Cour des
comptes. Le contrle de la gestion de lagent comptable est galement assur par le receveur gnral des finances.
Article R. 621-26
LAutorit des marchs financiers est soumise aux dispositions du titre II de la loi n 91-3 du 3 janvier 1991 modifie
relative la transparence et la rgularit des procdures de marchs et soumettant la passation de certains
contrats des rgles de publicit et de mise en concurrence.
Article D. 621-27
Le droit fixe d au titre du I de l'article L. 621-5-3 est fix :
1 750 euros pour tout dpt de document de la dclaration mentionne au 1 ;
2 3 200 euros loccasion de lexamen de l'obligation de dpt dune offre publique mentionne au 2 ;
3 1 000 euros pour tout dpt d'un document de rfrence ou d'un document de base mentionn au 3 ;
770
4 1 000 euros pour toute autorisation d'un organisme de placements collectifs en valeurs mobilires ou dun
compartiment dun tel organisme, soumis la lgislation dun tat tranger ;
5 1 500 euros par dpt d'un document d'information sur un programme d'mission de titres de crances soumis
un enregistrement pralable ou portant sur des contrats financiers terme et mentionns au 5 ;
6 150 euros par tranche d'mission de warrants mentionne au 6 de ce mme article ;
7 8 000 euros par dpt d'un document d'information ou d'un projet de contrat type mentionn au 7 .
Article D. 621-28
Le taux des contributions dues au titre du II de l'article L. 621-5-3 est fix :
1 Pour les offres publiques mentionnes au 1, (Dcret n 2009-1662 du 29 dcembre 2009)
1
0,30 pour mille
de la valeur des instruments financiers achets, changs, prsents ou indemniss lorsque lopration est
ralise sur des titres donnant ou pouvant donner accs directement ou indirectement au capital ou aux droits de
vote, et 0,15 dans les autres cas, ces taux servant calculer le montant qui sajoute une contribution fixe de
10 000 euros par opration ;
2 Dans le cas des oprations mentionnes au 2, (Dcret n 2009-1662 du 29 dcembre 2009) 0,20 pour mille
de la valeur des instruments financiers mis, cds, admis aux ngociations ou rachets lorsque lopration est
ralise sur des titres donnant accs ou pouvant donner accs au capital, le montant de cette contribution ne
pouvant tre infrieur 1 000 euros, et 0,05 dans la limite dune assiette de 100 millions deuros lorsque
lopration est ralise sur des titres de crance.
Article D. 621-29
Dans le cadre du contrle des personnes mentionnes aux 1 9 du II de l'article L. 621-9 :
1 La contribution de rfrence due par les personnes mentionnes au 3 (a) du II de l'article L. 621-5-3 est fixe
(Dcret n 2009-1662 du 29 dcembre 2009) 3 000 euros ;
2 Le montant de la contribution mentionne au 3 (b) du II de larticle L. 621-5-3 est fix 600 euros ;
3 Le taux mentionn au c du 3 du II de larticle L. 621-5-3 est fix 0,3 % ;
4 Le taux mentionn au d du 3 du II de larticle L. 621-5-3 est fix 0,008 ; il sapplique lactif net des
organismes de placement collectif ou du portefeuille gr, sans retraitement dventuelles dlgations de gestion ;
les encours sont calculs au 31 dcembre de lanne prcdente et dclars au plus tard le 30 avril ;
5 Le montant de la contribution mentionne au 4 du II de l'article L. 621-5-3 est fix 600 euros.
(Dcret n 2009-1662 du 29 dcembre 2009) 6 La contribution mentionne au a du 3 du II de l'article
L. 621-5-3, due par l'ensemble des personnes relevant d'un mme groupe ou par l'ensemble constitu par les
personnes affilies un organe central au sens de l'article L. 511-30 et par cet organe, ne peut excder
1 000 000 euros.
Article D. 621-30
Les contributions mentionnes aux 1, 2, aux a, b et c du 3 ainsi quau 4 du II de larticle L. 621-5-3 font lobjet
dun avis de paiement tabli par lAutorit des marchs financiers.
Pour les personnes mentionnes au d du 3 du II du mme article, la dclaration annuelle adresse lAutorit des
marchs financiers est accompagne du versement de la contribution. Dans les mmes conditions, la contribution
annuelle prvue au 4 du I de larticle L. 621-5-3 est acquitte chaque anne suivant le dpt de la demande
dautorisation de commercialisation en France.
1. Le dcret n 2009-1662 du 29 dcembre 2009 portant modification des montants et des taux des taxes perues par l'Autorit
des marchs financiers entre en vigueur le 1er janvier 2010 et est applicable Mayotte, en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie
franaise et dans les les Wallis et Futuna.
771
SECTION 4 - POUVOIRS
Sous-section 1 - Rglementation et dcisions
1
Article R. 621-30-1
(Dcret n 2006-256 du 2 mars 2006)
Pour l'application des dispositions du IX de l'article L. 621-7, une recommandation d'investissement s'entend de
toute tude, information ou opinion, produite dans un cadre professionnel et destine tre rendue publique,
recommandant ou suggrant une stratgie d'investissement relative (Dcret n 2009-557 du 19 mai 2009) une
personne dont les instruments financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement ou aux
instruments financiers qu'elle met.
Constituent des recommandations d'investissement :
1 L'ensemble des tudes, informations ou opinions mentionnes au premier alina qui recommandent ou
suggrent, directement ou indirectement, une stratgie d'investissement lorsqu'elles sont produites par une
entreprise d'investissement, un tablissement de crdit, toute autre personne dont l'activit professionnelle
principale est de produire de telles tudes, informations ou opinions, ou les personnes physiques travaillant pour
leur compte ;
2 L'ensemble des tudes, informations ou opinions mentionnes au premier alina lorsqu'elles sont produites par
toute autre personne que celles mentionnes au 1, notamment par un journaliste professionnel au sens de l'article
L. 761-2 du code du travail et qui recommandent directement une stratgie d'investissement.
Une recommandation directe d'une stratgie d'investissement s'entend d'une indication explicite de la dcision
d'investissement recommande, telle que la dcision d'acheter, de conserver ou de vendre. Une recommandation
indirecte d'une stratgie d'investissement s'entend d'une indication implicite, notamment par la rfrence un
objectif ou une projection de cours, l'volution de la situation d'un metteur ou de toute autre manire de la
dcision d'investissement recommande.
Article R. 621-30-2
(Dcret n 2006-256 du 2 mars 2006)
Ne constituent pas la production de recommandations d'investissement au sens du 2 de l'article R. 621-30-1 toutes
les autres formes du travail d'un journaliste professionnel, au sens de l'article L. 761-2 du code du travail, qui
consistent produire ou diffuser des informations de presse portant sur (Dcret n 2009-557 du 19 mai 2009) une
personne dont les instruments financiers sont admis aux ngociations sur un march rglement , sur les
instruments financiers qu'elle met ou sur une recommandation d'investissement produite par un tiers sans en
modifier la substance, et mme si cette recommandation n'a pas encore t rendue publique.
Article R. 621-30-3
(Dcret n 2006-256 du 2 mars 2006)
Pour l'application des dispositions du IX de l'article L. 621-7, on entend par diffusion d'une recommandation
d'investissement le fait pour toute personne de diffuser, dans le cadre de sa profession, une recommandation
d'investissement directe ou indirecte au sens de l'article R. 621-30-1.
Ne constitue pas la diffusion d'une recommandation d'investissement le fait pour tout mdia de diffuser une
information de presse, labore par un journaliste professionnel au sens de l'article L. 761-2 du code du travail,
portant sur (Dcret n 2009-557 du 19 mai 2009) une personne dont les instruments financiers sont admis aux
ngociations sur un march rglement , sur les instruments financiers qu'elle met ou sur une recommandation
d'investissement produite par un tiers ou sur son rsum, mme lorsqu'elle n'a pas encore t rendue publique ds
lors que cette information de presse n'apporte aucune modification substantielle de la recommandation dont elle
rend compte, notamment au sens de celle-ci.
Article R. 621-30-4
(Dcret n 2006-256 du 2 mars 2006)
Ne constitue ni la production ni la diffusion de recommandations d'investissement au sens du IX de l'article
L. 621-7 la fourniture de conseils sous la forme d'une recommandation personnalise un client ou de
1. Dcret n 2007-1367 du 19 septembre 2007 portant actualisation du droit conomique et financier applicable Mayotte, en
Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna, article 1 : Les articles R. 621-30-1, R. 621-30-2,
R. 621-30-3, R. 621-30-4 et R. 621-43-1 du code montaire et financier sont applicables Mayotte, en Nouvelle-Caldonie, en
Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna .
772
recommandations commerciales informelles, adresses par une entreprise d'investissement ou un
tablissement de crdit un groupe limit de clients, concernant une ou plusieurs oprations sur des
instruments financiers, qui ne sont pas destins tre rendus publics.
Sous-section 2 - Autorisation des oprations dappel public lpargne
Sous-section 3 - Contrles et enqutes
Article R. 621-31
I. - Pour exercer ses pouvoirs de contrle et denqute, lAutorit des marchs financiers peut recourir :
1 Aux membres de son personnel ;
2 En application du 2 de l'article L. 621-9-2 :
a) Au secrtariat gnral de (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel ;
b) Aux organes centraux mentionns l'article L. 511-30, pour les tablissements affilis ces derniers ;
c) Aux dpositaires centraux mentionns au 3 du II de l'article L. 621-9, pour les tablissements adhrents de ces
dpositaires ;
d) A une autorit d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou partie laccord sur lEspace
conomique europen charge du contrle des marchs financiers ou des prestataires de services
dinvestissement ;
e) des commissaires aux comptes ;
f) des experts-comptables ;
g) des experts inscrits sur une liste d'experts judiciaires ;
h) des personnes ou organismes comptents en matire dtudes ou de conseil dans le domaine financier.
II. - En application du 1 de l'article L. 621-9-2, lAutorit des marchs financiers peut recourir une entreprise de
march ou une chambre de compensation pour assurer le contrle de lactivit et des oprations effectues par les
membres dun march rglement ou par un prestataire de services dinvestissement ayant transmis des ordres sur
le march.
Article R. 621-32
I. - Le recours lune des personnes mentionnes au 2 du I et au II de larticle R. 621-31 sinscrit dans le cadre
dun protocole daccord conclu avec lAutorit des marchs financiers (Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
1
, qui
nonce les missions mener et prcise les conditions dans lesquelles elles doivent tre excutes .
(Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
1
II. - L'Autorit des marchs financiers s'assure que les personnes
mentionnes au I ont les capacits et les ressources ncessaires l'excution effective de toutes leurs missions.
III. - Le protocole d'accord comporte une clause stipulant que les personnes mentionnes au I agissent et
s'organisent de manire viter tout conflit d'intrts et s'assurent que les informations obtenues dans l'exercice
des missions qui leur sont confies ne sont utilises que pour l'accomplissement de celles-ci.
IV. - Les ordres de mission sont tablis par le secrtaire gnral qui prcise leur objet et les personnes qui en sont
charges.
Article R. 621-33
I. - Nul ne peut tre habilit ou dsign pour effectuer une enqute ou un contrle sil a fait lobjet de lune des
condamnations mentionnes l'article L. 500-1.
Nul ne peut tre dsign pour effectuer une enqute ou un contrle auprs dune personne morale au sein de
laquelle il a exerc une activit professionnelle au cours des trois annes prcdentes.
adjonctions apportes larticle R. 621-32 du code montaire et financier par l'article 3 du dcret n 2007-901 du 15 mai 2007
(Dcret n 2008-1473 du 30 dcembre 2008 portant actualisation du droit conomique et financier applicable en Nouvelle-
Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna, article 3).
773
II. - Avant de confier un ordre de mission lune des personnes mentionnes au 2 du I et au II de larticle
R. 621-31, le secrtaire gnral sassure que la personne pressentie nest pas susceptible dtre en conflit
d'intrts avec la personne appele tre lobjet de la mission de contrle ou denqute. A cette fin, lorsque la
personne pressentie est lune de celles mentionnes aux e, f, g ou h du 2 du I de larticle R. 621-31, le
secrtaire gnral lui demande de linformer de lensemble des relations professionnelles quelle a eues avec la
personne appele tre lobjet de la mission, au cours des trois annes prcdentes. Le secrtaire gnral ne
peut lui confier une mission si, au cours de la priode considre, elle a contrl ou conseill les personnes
concernes sur les services ou transactions en cause.
III. - Pour tre habilite par le secrtaire gnral en qualit denquteur, la personne pressentie doit avoir le statut
de cadre ou assimil ou justifier dune exprience professionnelle de deux ans minimum.
Dans le cas dune enqute confie lune des personnes mentionnes au 2 du I de larticle R. 621-31, le secrtaire
gnral sassure, avant de procder lhabilitation des enquteurs, que les conditions prvues au prsent article
sont remplies.
Article R. 621-34
Dans le cadre de ses investigations, lenquteur prsente son ordre de mission en rponse toute demande.
Article R. 621-35
Les enquteurs peuvent convoquer et entendre toute personne susceptible de leur fournir des informations.
La convocation est adresse lintress par lettre recommande avec demande davis de rception, remise en
main propre contre rcpiss ou acte dhuissier, huit jours au moins avant la date de convocation. Elle fait rfrence
lordre de mission nominatif de lenquteur tabli par le secrtaire gnral ou son dlgataire. Elle rappelle la
personne convoque quelle est en droit de se faire assister dun conseil de son choix.
Les procs-verbaux tablis dans le cadre des enqutes noncent la nature, la date et le lieu des constatations
opres. Ils sont signs par lenquteur et la personne concerne par les investigations. En cas de refus de celle-
ci, mention en est faite au procs-verbal.
Article R. 621-36
Les rsultats des enqutes et des contrles font lobjet dun rapport crit. Ce rapport indique les faits relevs
susceptibles de constituer des manquements au rglement gnral de lAutorit des marchs financiers, des
manquements aux autres obligations professionnelles ou une infraction pnale.
Sous-section 4 - Injonctions et mesures durgence
Article R. 621-37
Lorsque le secrtaire gnral propose au collge de mettre en oeuvre la procdure prvue au I de l'article
L. 621-14, il indique au pralable la personne concerne par lettre recommande avec demande davis de
rception, remise en main propre contre rcpiss ou acte dhuissier, les pratiques qui lui paraissent
susceptibles dtre contraires aux dispositions lgislatives ou rglementaires et de nature produire lun des
effets mentionns au I de larticle L. 621-14 susmentionn. Il lui prcise quelle dispose dun dlai quil fixe
trois jours ouvrs au moins pour faire connatre par crit ses observations.
Avant de statuer, le collge prend connaissance des observations formules, le cas chant, par la personne
concerne.
Sous-section 5 - Sanctions
Article R. 621-38
Lorsque le collge dcide de louverture dune procdure de sanction, la notification des griefs est adresse, par
lettre recommande avec demande davis de rception, remise en main propre contre rcpiss ou acte dhuissier,
la personne mise en cause, accompagne du rapport denqute ou de contrle ou de la demande formule par
le prsident de (Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) lAutorit de contrle prudentiel .
(Dcret n 2008-893 du 2 septembre 2008) La notification des griefs mentionne que sera rpute faite la
personne mise en cause toute notification ultrieure elle destine et faite l'adresse laquelle la notification de
griefs lui est parvenue, ou, le cas chant, la dernire adresse qu'elle aura signale au secrtariat de la
commission par lettre recommande avec demande d'avis de rception.
La notification des griefs est transmise au prsident de la commission des sanctions.
774
(Dcret n 2008-893 du 2 septembre 2008) La personne mise en cause dispose d'un dlai de deux mois pour
transmettre au prsident de la commission des sanctions ses observations crites sur les griefs qui lui ont t
notifis. La notification des griefs mentionne ce dlai et prcise que la personne mise en cause peut prendre
connaissance et copie des autres pices du dossier auprs de la commission des sanctions et se faire assister ou
reprsenter par tout conseil de son choix.
Article R. 621-39
I. - Le prsident de la commission des sanctions attribue laffaire soit cette dernire soit lune de ses sections. Il
dsigne le rapporteur. Celui-ci procde toutes diligences utiles. Il peut sadjoindre le concours des services de
lAutorit des marchs financiers. La personne mise en cause peut tre entendue sa demande ou si le rapporteur
lestime utile. Le rapporteur peut galement entendre toute personne dont l'audition lui parat utile.
Lorsquil estime que les griefs doivent tre complts ou que les griefs sont susceptibles dtre notifis une ou
plusieurs personnes autres que celles mises en cause, le rapporteur saisit le collge. Le collge statue sur cette
demande du rapporteur dans les conditions et formes prvues larticle R. 621-38. (Dcret n 2008-893 du
2 septembre 2008) Le dlai prvu au troisime alina de l'article R. 621-38 est applicable en cas de notification
complmentaire des griefs.
II. - Le rapporteur consigne par crit le rsultat de ces oprations dans un rapport. Celui-ci est communiqu la
personne mise en cause par lettre recommande avec demande davis de rception, remise en main propre contre
rcpiss ou acte dhuissier.
III. - La personne mise en cause est convoque devant la commission des sanctions ou la section par lettre
recommande avec demande davis de rception, remise en main propre contre rcpiss ou acte dhuissier, dans
un dlai qui ne peut tre infrieur 30 jours francs. Cette lettre prcise que la personne mise en cause dispose dun
dlai de 15 jours francs pour faire connatre par crit ses observations sur le rapport.
Article R. 621-39-1
Le membre de la commission des sanctions qui, sans prjudice des cas prvus l'article L. 621-4, suppose en sa
personne une cause de rcusation ou estime en conscience devoir s'abstenir ne sige pas. Lorsque la commission
se runit en section, il est remplac dans les conditions prvues l'article R. 621-7.
Article R. 621-39-2
La personne mise en cause qui veut rcuser un membre de la commission doit, peine d'irrecevabilit, en former
la demande :
1 S'il s'agit du rapporteur, dans le dlai d'un mois compter de la notification de la dcision procdant la
dsignation de celui-ci ;
1
2 S'il s'agit d'un membre de la formation appele dlibrer, dans le dlai de quinze jours compter de la
notification de la composition de cette formation ;
2
3 Dans le cas o le motif invoqu n'a pu tre connu de la personne mise en cause dans le dlai prvu au 1 ou au
2, au plus tard avant la fin de la sance prvue l'article R. 621-40.
Les notifications prvues aux 1 et 2 sont faites la personne mise en cause par lettre recommande avec
demande d'avis de rception, remise en main propre contre rcpiss ou acte d'huissier. Elles reproduisent les
dispositions du prsent article et des articles R. 621-39-3 et R. 621-39-4.
1. Article 2 du dcret n 2008-893 du 2 septembre 2008 relatif la commission des sanctions de l'Autorit des marchs financiers,
paru au JORF du 5 septembre 2008 : Les affaires dans lesquelles la dsignation du rapporteur ou celle de la composition de la
formation a t porte la connaissance de la personne mise en cause avant la date de publication du prsent dcret font,
compter de cette date, l'objet d'une notification selon les modalits prvues l'article R. 621-39-2 nouveau du code montaire et
financier, laquelle fait courir le dlai mentionn, selon le cas, au 1 ou au 2 dudit article.
2. Article 2 du dcret n 2008-893 du 2 septembre 2008 relatif la commission des sanctions de l'Autorit des marchs financiers,
paru au JORF du 5 septembre 2008 : Les affaires dans lesquelles la dsignation du rapporteur ou celle de la composition de la
formation a t porte la connaissance de la personne mise en cause avant la date de publication du prsent dcret font,
compter de cette date, l'objet d'une notification selon les modalits prvues l'article R. 621-39-2 nouveau du code montaire et
financier, laquelle fait courir le dlai mentionn, selon le cas, au 1 ou au 2 dudit article.
775
Article R. 621-39-3
La rcusation est demande par la personne mise en cause ou par son mandataire.
Article R. 621-39-4
La demande de rcusation est forme par acte remis au secrtariat de la commission qui en dlivre rcpiss ou
par une dclaration qui est consigne par ce secrtariat dans un procs-verbal.
Elle doit, peine d'irrecevabilit, indiquer avec prcision les motifs de la rcusation et tre accompagne des pices
propres la justifier.
Article R. 621-39-5
Le secrtariat de la commission communique la copie de la demande de rcusation au membre qui en est l'objet.
Article R. 621-39-6
Ds qu'il a communication de la demande, le membre rcus s'abstient jusqu' ce qu'il ait t statu sur la
demande.
Article R. 621-39-7
Dans les huit jours de cette communication, le membre rcus fait connatre par crit soit son acquiescement la
rcusation, soit les motifs pour lesquels il s'y oppose.
Article R. 621-39-8
Si le membre rcus acquiesce la demande de rcusation, il est procd pour son remplacement comme il est dit
l'article R. 621-39-1.
Dans le cas contraire, la commission se prononce sur la demande. L'auteur de celle-ci est averti par tous moyens
de la date laquelle elle sera examine ainsi que de la possibilit qu'il aura de prsenter des observations orales.
La commission statue sans la participation de celui de ses membres dont la rcusation est demande. S'il n'est pas
le membre rcus, le rapporteur participe la dlibration.
La dcision de la commission est notifie l'auteur de la demande et au membre intress.
Si la rcusation est admise, il est procd pour le remplacement du membre rcus comme il est dit l'article
R. 621-39-1.
Article R. 621-39-9
Les actes accomplis par le membre rcus avant qu'il ait eu connaissance de la demande de rcusation ne peuvent
tre remis en cause.
La dcision de la commission ne peut donner lieu recours qu'avec la dcision statuant sur les griefs.
Article R. 621-40
I. - La sance est publique la demande de lune des personnes mises en cause. Toutefois, le prsident de la
formation peut interdire au public laccs de la salle pendant tout ou partie de la sance dans lintrt de lordre
public ou lorsque la publicit est susceptible de porter atteinte au secret des affaires ou tout autre secret protg
par la loi.
Le prsident de la formation assure la police de la sance.
776
(Dcret n 2008-893 du 2 septembre 2008) I bis. - Lors de la sance, le collge est reprsent par une personne
dsigne cette fin par le prsident de l'Autorit des marchs financiers, qu'elle soit ou non membre du collge ou
des services.
II. - (Dcret n 2008-893 du 2 septembre 2008) Lors de la sance, le rapporteur prsente son rapport. Le
commissaire du Gouvernement peut prsenter des observations. Le reprsentant du collge peut prsenter des
observations au soutien des griefs notifis. La personne mise en cause et, le cas chant, son conseil prsentent
la dfense de celle-ci. Le prsident de la formation saisie peut faire entendre toute personne dont il estime laudition
utile. Dans tous les cas, la personne mise en cause et, le cas chant, son conseil doivent pouvoir prendre la parole
en dernier. Lorsque la formation sestime insuffisamment claire, elle demande au rapporteur de poursuivre ses
diligences selon la procdure dfinie aux II et III de larticle R. 621-39.
III. - La formation statue en la seule prsence de ses membres et dun agent des services de lAutorit des marchs
financiers faisant office de secrtaire de sance, hors la prsence du rapporteur (Dcret n 2008-893 du
2 septembre 2008) du reprsentant du collge et du commissaire du Gouvernement.
IV. - Le secrtaire de sance tablit un compte rendu de la sance. Le compte rendu est sign par le prsident de
la formation, le rapporteur et le secrtaire de sance puis transmis aux membres de la commission des sanctions
et au commissaire du Gouvernement.
V. - La dcision mentionne les noms des membres de la formation qui ont statu. Elle est notifie la personne
concerne par lettre recommande avec demande davis de rception, remise en main propre contre rcpiss ou
acte dhuissier.
La dcision est communique au commissaire du Gouvernement ainsi quau prsident de lAutorit des marchs
financiers qui en rend compte au collge.
Lorsquelle concerne un prestataire de services dinvestissement autre quune socit de gestion, la dcision est
galement notifie (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) l'Autorit de contrle prudentiel .
VI. - La dcision de sanction mentionne, le cas chant, ceux des frais de procdure qui sont la charge de la
personne lencontre de laquelle une sanction a t prononce.
La rmunration des huissiers de justice intervenant au titre de la prsente section est tarife comme prvu par les
articles R. 181 R. 184 du code de procdure pnale.
VII. - Lorsquune notification est effectue au titre de la prsente section par un huissier de justice, celui-ci procde
selon les modalits prvues par les articles 555 563 du code de procdure pnale.
Article R. 621-41
Lorsquune sanction dinterdiction temporaire ou dfinitive dactivit ou une mesure de suspension temporaire
dactivit est prononce lencontre de lune des personnes morales mentionnes au II de larticle L. 621-9, le
prsident de lAutorit des marchs financiers, aprs avoir sollicit lavis de la personne morale sanctionne,
dsigne une autre de ces personnes avec laccord de cette dernire, pour exercer lactivit en cause. La mission
de la personne ainsi dsigne expire soit la fin de la priode dinterdiction ou de suspension, soit lorsquil nexiste
plus aucune position ouverte pour le compte dun des clients.
Article R. 621-42
LAutorit des marchs financiers informe, le cas chant, la Commission europenne et les autorits comptentes
des autres tats membres de la Communaut europenne des dcisions quelle prend en application de la prsente
section.
Sous-section 6 - Dclarations d'oprations suspectes
(Dcret n 2006-256 du 2 mars 2006)
Sous-section 7 - Autres comptences
Article R. 621-43
(Abrog par Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
777
Article R. 621-43-1
1
(Dcret n 2006-256 du 2 mars 2006)
Les personnes mentionnes au c de l'article L. 621-18-2, qui ont des liens personnels troits avec l'une des
personnes mentionnes aux a ou b du mme article, sont :
1 Son conjoint non spar de corps ou le partenaire avec lequel elle est lie par un pacte civil de solidarit ;
2 Les enfants sur lesquels elle exerce l'autorit parentale, ou rsidant chez elle habituellement ou en alternance,
ou dont elle a la charge effective et permanente ;
3 Tout autre parent ou alli rsidant son domicile depuis au moins un an la date de la transaction concerne ;
4 Toute personne morale ou entit, autre que la personne mentionne au premier alina de l'article L. 621-18-2,
constitue sur le fondement du droit franais ou d'un droit tranger, et :
a) Dont la direction, l'administration ou la gestion est assure par l'une des personnes mentionnes aux a et b de
l'article L. 621-18-2 ou par l'une des personnes mentionnes aux 1, 2 ou 3 et agissant dans l'intrt de l'une de
ces personnes ;
b) Ou qui est contrle, directement ou indirectement, au sens de l'article L. 233-3 du code de commerce, par l'une
des personnes mentionnes aux a et b de l'article L. 621-18-2 ou par l'une des personnes mentionnes aux 1, 2
ou 3 ;
c) Ou qui est constitue au bnfice de l'une des personnes mentionnes aux a et b de l'article L. 621-18-2 ou de
l'une des personnes mentionnes aux 1, 2 ou 3 ;
d) Ou pour laquelle l'une des personnes mentionnes aux a et b de l'article L. 621-18-2, ou l'une des personnes
mentionnes aux 1, 2 ou 3, bnficie au moins de la majorit des avantages conomiques.
1. Dcret n 2007-1367 du 19 septembre 2007 portant actualisation du droit conomique et financier applicable Mayotte, en
Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna, article 1 : Les articles R. 621-30-1, R. 621-30-2,
R. 621-30-3, R. 621-30-4 et R. 621-43-1 du code montaire et financier sont applicables Mayotte, en Nouvelle-Caldonie, en
Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna .
778
SECTION 6 - VOIES DE RECOURS
Article R. 621-44
Le dlai de recours contre les dcisions (Dcret n 2009-1409 du 17 novembre 2009) individuelles prises par
lAutorit des marchs financiers est de dix jours, sauf en matire de sanctions, o il est de deux mois. Le dlai
court, pour les personnes qui font lobjet de la dcision, compter de sa notification et, pour les autres personnes
intresses, compter de sa publication.
1
La mise en ligne de ces dcisions sur le site internet de l'Autorit
des marchs financiers fait courir le dlai de recours l'gard des tiers. La date de mise en ligne est expressment
mentionne sur le site internet.
L'Autorit des marchs financiers garantit l'accs effectif du public ce site ainsi que la continuit de la mise en
ligne pendant toute la dure du dlai de recours. Elle assure la conservation et l'archivage des dcisions mises en
ligne.
Article R. 621-45
I. - Les recours contre les dcisions de porte individuelle prises par lAutorit des marchs financiers relatives aux
agrments ou aux sanctions concernant les personnes et entits mentionnes au II de l'article L. 621-9 sont ports
devant le Conseil d'tat, selon les modalits prvues par le code de justice administrative.
En matire de sanction, les recours sont des recours de pleine juridiction.
Les parties et lAutorit des marchs financiers ont la facult de se faire assister par un avocat au Conseil dtat et
la Cour de cassation.
II. - Les recours contre les dcisions de porte individuelle prises par lAutorit des marchs financiers, autres que
celles mentionnes au I, sont ports devant la Cour d'appel de Paris. Par drogation aux dispositions du titre VI du
livre II du nouveau code de procdure civile, les recours sont forms, instruits et jugs conformment aux
dispositions de larticle R. 621-46 du prsent code.
Article R. 621-46
I. - Le recours devant la cour dappel de Paris est form par une dclaration crite dpose en quadruple exemplaire
au greffe de la cour dappel de Paris contre rcpiss. A peine dirrecevabilit prononce doffice, elle comporte les
mentions prescrites par larticle 648 du nouveau code de procdure civile et prcise lobjet du recours. Lorsque la
dclaration ne contient pas lexpos des moyens invoqus, le demandeur doit, sous la mme sanction, dposer cet
expos au greffe dans les 15 jours qui suivent le dpt de la dclaration. La dclaration de recours mentionne la
liste des pices et documents justificatifs produits. Ces pices et documents sont remis au greffe de la cour dappel
en mme temps que la dclaration. Le demandeur au recours joint la dclaration une copie de la dcision
attaque.
II. - Les demandes de sursis excution doivent tre prsentes dans le mme dlai que celui prvu pour le
recours. Elles sont formules auprs du premier prsident de la cour dappel de Paris par simple requte dpose
au greffe. A peine dirrecevabilit, elle contient lexpos des moyens invoqus et prcise la date laquelle a t
form le recours contre la dcision dont le sursis excution est demand. Le premier prsident ou son dlgu
fixe par ordonnance la date de laudience laquelle la demande de sursis sera examine.
III. - Ds lenregistrement du recours, le greffe de la cour dappel transmet par lettre recommande avec demande
davis de rception une copie de la dclaration lAutorit des marchs financiers. Si le recours mane dune
personne autre que celle qui a fait lobjet de la dcision, la dclaration de recours est dnonce par le greffe cette
dernire personne dans les mmes formes. Une copie de la dclaration est remise par le greffe au parquet gnral.
IV. - La cour dappel statue aprs que lAutorit des marchs financiers et, sil y a lieu, les personnes auxquelles le
recours a t dnonc ont t mises mme de prsenter leurs observations.
Le premier prsident de la cour dappel ou son dlgu fixe les dlais dans lesquels les parties linstance doivent
se communiquer leurs observations crites et en dposer copie au greffe de la cour, ainsi que les dlais dans
lesquels lAutorit des marchs financiers peut produire des observations crites. Il fixe galement la date des
dbats. Le greffe notifie ces dlais et cette date aux parties et lAutorit des marchs financiers et les convoque
laudience prvue pour les dbats par lettre recommande avec demande davis de rception.
Les observations produites par lAutorit des marchs financiers sont portes par le greffe la connaissance des
parties. LAutorit des marchs financiers peut prsenter laudience des observations orales.
1. Le dcret n 2009-1409 du 17 novembre 2009 relatif la publication des dcisions individuelles de l'Autorit des marchs
financiers est applicable en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et Wallis-et-Futuna.
779
V. - Le ministre public reoit du greffe communication des recours afin de dterminer celles des affaires dans
lesquelles il estime devoir intervenir.
La reprsentation et lassistance des parties et de lAutorit des marchs financiers sexercent dans les conditions
fixes par larticle 931 du nouveau code de procdure civile.
Les dcisions de la cour dappel de Paris ou de son premier prsident sont notifies par le greffe, par lettre
recommande avec demande davis de rception.
(Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007) TITRE III - COOPRATION, CHANGES D'INFORMATIONS
ET SURVEILLANCE COMPLMENTAIRE DES CONGLOMRATS FINANCIERS
CHAPITRE I
ER
- COOPRATION ET CHANGES D'INFORMATIONS SUR LE TERRITOIRE NATIONAL
(Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
SECTION 1 - COOPRATION ET CHANGE D'INFORMATIONS ENTRE AUTORITS
SECTION 2 - LE COLLGE DES AUTORITS DE CONTRLE DU SECTEUR FINANCIER
CHAPITRE II - COOPRATION ET CHANGE D'INFORMATIONS AVEC L'TRANGER
(Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
1
SECTION 1 - DISPOSITIONS CONCERNANT LA SURVEILLANCE, LES CONTRLES ET LES ENQUTES
RELATIFS AUX PRESTATAIRES DE SERVICES D'INVESTISSEMENT, AUX MARCHS RGLEMENTS ET AUX
ENTREPRISES DE MARCH ET TRANSPOSANT LA DIRECTIVE 2004/39/CE DU PARLEMENT EUROPEN ET
DU CONSEIL DU 21 AVRIL 2004 CONCERNANT LES MARCHS D'INSTRUMENTS FINANCIERS
Sous-section 1 - Coopration et changes d'informations avec les autorits d'autres tats membres de la
Communaut europenne ou d'autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen
Article R. 632-1
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010) lAutorit de contrle prudentiel et l'Autorit des marchs financiers
peuvent utiliser pour l'accomplissement de leurs missions, conformment aux dispositions de l'article L. 632-3, les
informations couvertes par le secret professionnel qu'elles reoivent, notamment dans les circonstances suivantes :
1 Pour vrifier que les conditions d'accs l'activit des prestataires de services d'investissement sont remplies et
pour faciliter le contrle, sur une base individuelle ou consolide, des conditions d'exercice de cette activit, en
particulier en ce qui concerne les normes prudentielles de gestion, l'organisation administrative et comptable et les
mcanismes de contrle interne ;
2 Pour s'assurer du bon fonctionnement des systmes de ngociation ;
3 Pour infliger des sanctions ;
4 Dans le cadre d'un recours gracieux contre leurs dcisions ;
5 Dans le cadre d'un recours juridictionnel contre leurs dcisions ;
6 Dans le cadre du mcanisme de rglement amiable des diffrends prvu l'article L. 621-19.
adjonctions apportes larticle R. 632-1 et 632-3 du code montaire et financier par l'article 3 du dcret n 2007-901 du 15 mai
2007 (Dcret n 2008-1473 du 30 dcembre 2008 portant actualisation du droit conomique et financier applicable en Nouvelle-
Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna, article 3).
780
Sous-section 2 - Coopration et changes d'informations avec les autorits des tats
non parties l'accord sur l'Espace conomique europen
Article D. 632-1-1
1
Les accords mentionns l'article L. 632-7 sont publis au Journal officiel de la Rpublique franaise.
Sous-section 1 - Dispositions particulires lAutorit de contrle prudentiel
2
Article D. 632-1
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010)
3
Les conventions conclues par la nouvelle Autorit en vertu de l'article L. 632-13 avec des autorits charges d'une
mission similaire celle qui lui est confie en France sont publies au Journal officiel.
Article D. 632-3
(Dcret n 2007-904 du 15 mai 2007)
Les accords mentionns au quatrime alina de l'article L. 632-16 sont publis au Journal officiel de la Rpublique
franaise.
Article R. 632-3
Lorsque l'Autorit des marchs financiers n'est pas en mesure de fournir une autorit d'un autre tat membre de
la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen exerant des comptences
analogues l'assistance que cette dernire demande en application de l'article L. 632-16, elle lui en notifie les raisons
et, dans le cas o ce refus est fond sur l'existence d'une procdure pnale ou d'une dcision passe en force de
chose juge portant sur les mmes faits, elle lui fournit des informations aussi circonstancies que possible sur la
procdure ou la dcision dfinitive en cause.
Lorsque l'Autorit des marchs financiers considre que des pratiques mentionnes au I de l'article L. 621-14 ont
t accomplies sur le territoire d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur
l'Espace conomique europen, ou portent sur des instruments financiers ngocis sur un march rglement d'un
autre tat membre, elle en informe l'autorit comptente de cet tat et, sans prjudice des comptences de cette
dernire, lui transmet les lments relatifs aux mesures prises. L'Autorit des marchs financiers examine avec
l'autorit comptente de cet tat les suites donner.
Lorsqu'une autorit comptente d'un autre tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur
l'Espace conomique europen demande l'Autorit des marchs financiers de mener une enqute, elle peut
demander que ses enquteurs soient autoriss accompagner ceux de l'Autorit des marchs financiers. L'enqute
reste place sous le contrle de l'Autorit des marchs financiers.
2. Intitul modifi par lordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010 portant fusion des autorits d'agrment et de contrle de la
banque et de l'assurance, JORF du 22 janvier 2010.
781
Article D. 632-4
1
Les accords mentionns au quatrime alina de l'article L. 632-16 sont publis au Journal officiel de la Rpublique
franaise.
Sous-section 3 - Dispositions diverses
CHAPITRE III - SURVEILLANCE COMPLMENTAIRE DES CONGLOMRATS FINANCIERS
(Dcret n 2007-901 du 15 mai 2007)
Article R. 633-1
Lorsque lentit de tte dun conglomrat financier, dont (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit
de contrle prudentiel est le coordonnateur, a son sige social dans un autre tat membre ou un autre tat partie
laccord sur lEspace conomique europen, (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle
prudentiel peut inviter les autorits comptentes de cet tat, dune part, demander cette entit de leur fournir
toutes informations utiles laccomplissement de sa mission de coordination, telle quelle est dfinie larticle L.
633-3, dautre part, lui communiquer les informations ainsi collectes.
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel communique, la demande dun
coordonnateur dun autre tat membre ou dun autre tat partie laccord sur lEspace conomique europen,
toutes informations utiles laccomplissement de la mission de ce coordonnateur mentionne larticle L. 633-4.
Article R. 633-2
(Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) LAutorit de contrle prudentiel coopre troitement avec les
autres autorits comptentes en vue de sassurer de leffectivit des sanctions ou mesures quelle a adoptes en
application des articles L. 633-12 et L. 633-13.
Article R. 633-3
Lorsque (Ordonnance n 2010-76 du 21 janvier 2010) lAutorit de contrle prudentiel est lautorit en charge
de la vrification mentionne larticle L. 633-14, elle consulte les autres autorits comptentes concernes. Elle
consulte galement, avant de prendre une dcision, le comit des conglomrats financiers prvu larticle 21 de la
directive 2002/87/CE du Parlement europen et du Conseil du 16 dcembre 2002, pour tenir compte des lignes
directrices labores par ce comit.
Article R. 633-4
La coopration entre autorits comptentes prvue larticle L. 633-5 sexerce dans les conditions suivantes :
1 Sans prjudice de leurs responsabilits respectives, toute autorit comptente communique, de sa propre
initiative ou la demande dune autre autorit comptente, toute information utile permettant cette dernire
dexercer ses fonctions prudentielles, au titre de la surveillance complmentaire des conglomrats financiers.
Les autorits comptentes collectent et schangent des informations concourant lexercice de cette surveillance
complmentaire. Ces informations portent notamment sur la structure du groupe, les principales entits faisant
partie du conglomrat financier et les autorits comptentes de ces entits rglementes, la stratgie du
conglomrat financier et sa situation financire ainsi que ses principaux actionnaires et dirigeants, le dispositif de
gestion des risques et le systme de contrle interne. Elles concernent galement les procdures de collecte et de
vrification dinformations auprs des entits du conglomrat financier, les difficults ventuellement rencontres
par ces dernires ainsi que les principales sanctions et mesures exceptionnelles prises leur encontre par les
autorits comptentes.
2 Sans prjudice de leurs responsabilits respectives, avant de prendre une dcision susceptible de relever des
fonctions prudentielles exerces par dautres autorits comptentes, les autorits comptentes intresses se
consultent et changent des informations sur la modification structurelle de lactionnariat, sur lorganisation ou la
direction des entits rglementes dun conglomrat financier requrant lapprobation ou lautorisation des autorits
1. Ancien article D. 632-3 dnumrot, applicable en Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna
(Dcret n 2008-1480 du 30 dcembre 2008 portant actualisation et adaptation du droit conomique et financier applicable en
Nouvelle-Caldonie, en Polynsie franaise et dans les les Wallis et Futuna, article 5).
782
comptentes, ainsi que sur les principales sanctions et mesures exceptionnelles envisages par les autorits
comptentes.
En cas durgence, ou lorsque cette consultation risquerait de compromettre lefficacit de la dcision, une autorit
comptente peut dcider de ne pas consulter ses homologues, sous rserve de les informer sans dlai de cette
dcision.
TITRE IV - DISPOSITIONS PNALES
CHAPITRE UNIQUE - DISPOSITIONS APPLICABLES AUX AUTORITS COMPTENTES EN MATIRE
DE RGLEMENTATION ET DE CONTRLE
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
Article R. 641-1
Est puni de la peine d'amende prvue par les contraventions de cinquime classe le fait pour tout dirigeant d'une
personne mentionne au I et au II de l'article L. 612-2 de ne pas produire un programme de rtablissement prescrit
conformment aux dispositions de l'article R. 612-30 ou de ne pas l'excuter dans les conditions et dlais prvus.
La rcidive de la contravention prvue au prsent article est rprime conformment l'article 132-11 du code
pnal.
Article R. 641-2
Est puni de la peine d'amende prvue par les contraventions de cinquime classe le fait pour tout dirigeant d'une
personne mentionne au I et au 3 du II de l'article L. 612-2 de ne pas effectuer le transfert mentionn au dernier
alina de l'article R. 612-32.
La rcidive de la contravention prvue au prsent article est rprime conformment l'article 132-11 du code
pnal.
Article R. 641-3
Pour l'application des pnalits numres au prsent titre, sont considrs comme dirigeants d'entreprise le
prsident-directeur gnral, le prsident, les administrateurs, les directeurs gnraux, les directeurs gnraux
adjoints, les directeurs, les membres du conseil de surveillance et du directoire, les grants, et tout dirigeant de fait
d'une entreprise franaise, et, dans le cas d'une entreprise trangre, le mandataire gnral ou son reprsentant
lgal.
783
TITRE I
ER
- DISPOSITIONS COMMUNES PLUSIEURS COLLECTIVITS TERRITORIALES
(Non reproduit)
TITRE II - DISPOSITIONS SPCIFIQUES SAINT-PIERRE-ET-MIQUELON
CHAPITRE I
ER
- LA MONNAIE
(Non reproduit)
Article R. 725-1
Les changeurs manuels rsidant Saint-Pierre-et-Miquelon adressent leur dclaration dactivit lInstitut
dmission des dpartements doutre-mer.
784
TITRE III - DISPOSITIONS SPCIFIQUES MAYOTTE
Article R. 730-1
Les rfrences faites par des dispositions du prsent code d'autres articles du mme code ne concernent que les
articles applicables Mayotte, le cas chant, avec les adaptations prvues dans le prsent titre.
Article R. 730-2
En l'absence d'adaptation, les rfrences faites par des dispositions du prsent code applicables Mayotte des
dispositions qui n'y sont pas applicables, notamment des dispositions du code du travail et du code gnral des
impts, sont remplaces par les rfrences aux dispositions ayant le mme objet applicables localement.
Article R. 730-3
Les dispositions du prsent code faisant rfrence la Communaut europenne ne sont applicables Mayotte
que dans les limites de la dcision d'association prvue l'article 187 du trait instituant la Communaut
europenne.
CHAPITRE I
ER
- DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE I
ER
Article R. 731-1
A Mayotte, les banquiers dclarent l'ouverture, la clture ou la modification des comptes sur lesquels des chques
peuvent tre tirs. Un arrt conjoint du ministre charg de l'conomie et du ministre charg de l'outre-mer prcise
le contenu de ces dclarations.
Article R. 731-2
Les dclarations mentionnes l'article R. 731-1 sont adresses l'Institut d'mission des dpartements d'outre-
mer.
Article R. 731-3
A Mayotte, la pnalit libratoire prvue par les articles L. 131-75 et L. 131-76 est rgle par versement d'espces
un comptable direct du Trsor ou remise celui-ci d'un chque mis dans les conditions prvues par l'article
R. 131-2.
Article R. 731-4
La dclaration des sommes, titres ou valeurs prvue l'article L. 731-3 est dpose par les personnes physiques
qui effectuent le transfert de ces sommes, titres ou valeurs pour leur compte ou pour celui d'autrui auprs du service
des douanes de Mayotte. Les modalits d'tablissement et de dpt de cette dclaration sont prcises par arrt
du reprsentant de l'tat.
Article R. 731-5
Les dispositions de l'article R. 731-4 sont applicables aux envois postaux.
Article R. 731-6
Sont considrs comme des sommes, titres ou valeurs devant faire l'objet de la dclaration mentionne l'article
R. 731-4 :
1 Les billets de banque ;
2 Les pices de monnaie ;
3 Les chques avec ou sans indication de bnficiaire ;
4 Les chques au porteur ;
5 Les chques endossables autres que ceux destins ou adresss par des entreprises exerant titre habituel
et professionnel une activit de commerce international ;
6 Les chques de voyage ;
7 Les effets de commerce non domicilis ;
8 Les lettres de crdit non domicilies ;
785
9 Les bons de caisse anonymes ;
10 Les valeurs mobilires et autres titres de crance ngociables au porteur ou endossables ;
11 Les lingots d'or et pices d'or ou d'argent cots sur un march officiel.
Article R. 731-7
Lorsque le transfert est opr pour le compte d'un tiers, la dclaration mentionne l'article R. 731-6 comporte
l'identification du propritaire des sommes, titres ou valeurs transfrs.
CHAPITRE II - DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE II
Article D. 732-1
L'article D. 214-1 n'est pas applicable Mayotte.
Article R. 732-2
L'article R. 214-25 n'est pas applicable Mayotte.
CHAPITRE III - DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE III
Article D. 733-1
Au 2 de l'article D. 313-27, les mots : l'article 415 du code des douanes sont remplacs par les mots : l'article
283 du code des douanes applicable Mayotte .
Article R. 733-2
Pour l'application des cinquime et septime alinas de l'article D. 341-13, aprs les mots : numros SIREN ,
sont ajouts les mots : ou numros quivalents .
CHAPITRE IV - DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE IV
Article D. 734-1
L'article D. 424-1 n'est pas applicable Mayotte.
CHAPITRE V - DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE V
Article R. 735-1
Ne sont pas applicables Mayotte les dispositions du livre V ci-aprs :
1 Dans le titre Ier, la sous-section 2 de la section 3 du chapitre Ier relative au libre tablissement et la libre
prestation de services des tablissements de crdit sur le territoire des tats partie l'accord sur l'Espace
conomique europen ;
2 Dans le titre III, la section 2 du chapitre II relative au libre tablissement et la libre prestation de services des
prestataires de services d'investissement sur le territoire des tats partie l'accord sur l'Espace conomique
europen.
Article R. 735-2
(Abrog, Dcret n 2010-363 du 8 avril 2010)
CHAPITRE VI - DISPOSITIONS D'ADAPTATION DU LIVRE VI
Article R. 736-1
Ne sont pas applicables Mayotte les dispositions du livre VI ci-aprs :
1 Dans le titre Ier, l'article R. 613-3-2 et la sous-section 2 de la section 6 du chapitre III relative aux mesures
d'assainissement et de liquidation des tablissements de crdit communautaires ;
2 Dans le titre II, le d du 1 de l'article R. 621-31 ;
786
3 Dans le titre III, l'article R. 633-1.
TITRE IV - DISPOSITIONS APPLICABLES EN NOUVELLE-CALDONIE
CHAPITRE I
ER
- LA MONNAIE
(non reproduit)
SECTION UNIQUE - LES INSTRUMENTS FINANCIERS
Sous-section 1 - Dfinitions et rgles gnrales
Article R. 742-1
Les articles R. 211-1 R. 211-8 et R. 213-16 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article D. 742-1-1
L'article D. 211-1 A est applicable en Nouvelle-Caldonie.
Sous-section 2 - Les titres de capital et les titres donnant accs au capital
Paragraphe 1 - Les titres de crances ngociables
Article D.* 742-2
Les dispositions de larticle D.* 213-4 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article D. 742-3
Les articles D. 213-1 D. 213-3 et D. 213-5 D. 213-14 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Paragraphe 2 - Les obligations
Article R. 742-4
Les articles R. 214-1 R. 214-19, R. 214-23, R. 214-24, R. 214-26, R. 214-27 larticle R. 214-28 sauf son IV, les
articles R. 214-29 R. 214-50 et larticle R. 214-90 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article D. 742-5
Les articles D. 214-20 D. 214-22 et D. 214-91 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article R. 742-6
Les articles R. 214-92 R. 214-115 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article R. 742-7
787
(non reproduite)
SECTION 2 - LES SERVICES DINVESTISSEMENT ET LEURS SERVICES CONNEXES
Article D. 743-6-1
Les articles D. 321-1 et D. 321-2 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
SECTION 3 - SYSTMES DE RGLEMENTS INTERBANCAIRES ET SYSTMES DE RGLEMENT
ET DE LIVRAISON DINSTRUMENTS FINANCIERS
Article R. 743-7
SECTION 4 - DMARCHAGE BANCAIRE OU FINANCIER
Article D. 743-8
Les articles D. 341-1 D. 341-8 sont applicables en Nouvelle-Caldonie, sous rserve de supprimer larticle
D. 341-4, au premier et au second alina, les mots : et les socits de capital-risque .
Pour lapplication de larticle D. 341-2 en Nouvelle-Caldonie, au 3, le membre de phrase : ou aux 3 5 de
larticle L. 310-18 du code des assurances est supprim.
Article D. 743-9
Les articles D. 341-9 D. 341-15 sont applicables en Nouvelle-Caldonie, lexception de la seconde phrase du
premier alina de larticle D. 341-10.
Pour lapplication de larticle D. 341-9, le membre de phrase : et du comit des entreprises dassurances est
supprim.
Pour lapplication des cinquime et septime alinas de larticle D. 341-13, aprs les mots : numros SIREN ,
SECTION 1 - LAPPEL PUBLIC LPARGNE
Article D. 744-1
(Dcret n 2007-335 du 12 mars 2007)
Les articles D. 411-1 et D. 411-4, l'exclusion de l'article D. 411-2, sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Sous-section 1 - Dfinition
Sous-section 2 - Conditions de lappel public lpargne
788
Article R. 744-2
L'article R. 421-1 est applicable en Nouvelle-Caldonie.
Article D. 744-2-1
Les articles D. 421-2 D. 421-9 et D. 421-11 sont applicables en Nouvelle-Caldonie. Les dispositions de l'article
D. 421-6 faisant rfrence aux autorits europennes s'appliquent dans le respect de la dcision d'association
prvue l'article 187 du Trait instituant la Communaut europenne.
Paragraphe 1 - Transfert de proprit et mise en gage
Article D. 744-3
1
Les articles D. 431-1 D. 431-5 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Paragraphe 2 - Compensation
Sous-section 2 - Formes particulires de cessions dinstruments financiers
Article D. 744-3-1
2
L'article D. 432-1 est applicable en Nouvelle-Caldonie.
Sous-section 3 - Modalits spcifiques aux marchs rglements
1. Ancien article D. 744-2 dnumrot.
2. Ancien article D. 744-3 dnumrot.
789
(non reproduite)
SECTION 2 - LES SERVICES FINANCIERS DE LOFFICE DES POSTES ET TLCOMMUNICATIONS
(non reproduite)
(non reproduite)
Sous-section 2 - Les conditions daccs la profession
Article R. 745-6
Les articles R. 532-1 R. 532-7, (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) le III de l'article R. 532-8, les articles
R. 532-8-1, R. 532-8-2, R. 532-8-3 R. 532-10 R. 532-14 (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) le III de
l'article R. 532-15, les articles R. 532-15-1, R. 532-15-2 et R. 532-15-3 R. 542-1 sont applicables en Nouvelle-
Caldonie.
Les dispositions du (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) III des articles R. 532-8 et 532-15 sont
applicables aux filiales directes ou indirectes dun tablissement de crdit ou dune entreprise dinvestissement
agrs dans un autre tat partie lEspace conomique europen.
Article D. 745-6-1
L'article D. 531-1 est applicable en Nouvelle-Caldonie.
Sous-section 3 - Les obligations des prestataires de services dinvestissement
Article R. 745-7
Les articles R. 533-1, R. 533-2 et R. 533-8 R. 533-10 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article D. 745-8
Les articles (Dcret n 2008-1480 du 30 dcembre 2008) D. 533-2-1, D. 533-3 D. 533-7 (Dcret n 2008-1480
du 30 dcembre 2008) D. 533-11 D. 533-14 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article D. 745-9
Pour lapplication de larticle D. 541-8 en Nouvelle-Caldonie, le membre de phrase : ou aux 3 5 de larticle
L. 310-18 du code des assurances est supprim.
SECTION 6 - INTERMDIAIRES EN BIENS DIVERS
790
1
Article R. 745-10
(Dcret n 2010-363 du 8 avril 2010) Pour l'application du titre VI du livre V en Nouvelle-Caldonie, les rfrences
aux codes des assurances, de la mutualit et de la scurit sociale aux 2, 3 et 4 de l'article R. 561-16, au code
du travail aux 8 et 9 du mme article, aux codes des assurances et de la mutualit l'article R. 561-28 et au code
de procdure civile l'article R. 561-36 sont remplaces par des rfrences des dispositions applicables
localement ayant le mme objet.
Outre les dispositions du titre VI du livre V relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du
terrorisme qui sont applicables de plein droit en Nouvelle-Caldonie, les dispositions du chapitre II du mme titre y
sont applicables en tant qu'elles concernent des mesures de gel prononces en application de l'article L. 562-2.
Article D. 745-11
Les dispositions de larticle D. 564-2 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
2
Article R. 746-1
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
Article R. 746-2
I. - Le chapitre II du titre Ier du livre VI (Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010) l'exception de l'article D. 612-23
est applicable en Nouvelle-Caldonie, sous rserve des adaptations prvues au II.
II. - 1 Au I de l'article R. 612-7, les mots : ainsi qu' l'article L. 334-1 du code des assurances sont supprims ;
2 Pour son application en Nouvelle-Caldonie, le II de l'article R. 612-18 est ainsi rdig :
II. - Le recouvrement forc de la contribution mentionne l'article L. 612-20 est effectu par un comptable de l'tat
dans les conditions fixes par la convention prvue au III de l'article R. 612-18 ;
3 Au III de l'article R. 612-24, les mots : des articles L. 613-20-2 et L. 613-5 sont remplacs par les mots :
l'article L. 613-20-2 ;
4 Au cinquime alina de l'article R. 612-38, la rfrence au code des assurances est remplace par une rfrence
aux dispositions applicables localement ayant le mme objet.
(Dcret n 2010-218 du 3 mars 2010) Les articles D. 612-53 D. 612-58 s'appliquent uniquement aux personnes
mentionnes au A du I de l'article L. 612-2.
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
Article R. 746-3
1. Intitul remplac par dcret n 2007-545 du 11 avril 2007, JO du 13 avril 2007.
791
Sous-section 4 - Comit consultatif du secteur financier et comit consultatif de la lgislation et de
la rglementation financires
Sous-section 5 - Comit consultatif du crdit en Nouvelle-Caldonie
Article R. 746-4
Le comit consultatif du crdit institu par larticle 214 de la loi organique n 99-209 du 19 mars 1999 relative la
Nouvelle-Caldonie comprend, outre le haut-commissaire de la Rpublique, prsident :
1 Six reprsentants de ltat :
a) le secrtaire gnral du haut-commissariat ou son reprsentant ;
b) le trsorier-payeur gnral ou son reprsentant ;
c) le directeur de lagence locale de lInstitut dmission doutre-mer ou son reprsentant ;
d) le directeur de lagence locale de lAgence franaise de dveloppement ou son reprsentant ;
e) deux membres dsigns ainsi que leurs supplants par le haut-commissaire de la Rpublique.
2 Six reprsentants de la Nouvelle-Caldonie et des provinces :
a) deux reprsentants du congrs de la Nouvelle-Caldonie ou leurs supplants ;
b) un reprsentant du gouvernement de la Nouvelle-Caldonie, vice-prsident, ou son supplant ;
c) un reprsentant de chaque province dsign par lassemble de province, ou son supplant.
3 Six reprsentants dorganismes vocation conomique, sociale ou financire :
a) le prsident du comit local de la Fdration bancaire franaise ou son reprsentant ;
b) un reprsentant des tablissements de crdit non membres de la Fdration bancaire franaise, ou son
supplant, nomms par le haut-commissaire de la Rpublique aprs avis du prsident du gouvernement de la
Nouvelle-Caldonie ;
c) le prsident de la chambre de commerce et dindustrie ou son reprsentant ;
d) le prsident de la chambre dagriculture ou son reprsentant ;
e) le prsident de la chambre des mtiers ou son reprsentant ;
f) un reprsentant dsign par le Conseil conomique et social ou son supplant.
Article R. 746-5
Le comit consultatif du crdit est consult par le haut-commissaire de la Rpublique sur les problmes de crdit
Article R. 746-6
Le comit consultatif du crdit se runit au moins une fois par an sur convocation de son prsident, soit linitiative
de celui-ci, soit dans le mois suivant la demande crite qui lui en est faite par dix au moins de ses membres titulaires.
Cette demande indique lobjet sur lequel la consultation est demande.
Le comit consultatif du crdit ne peut valablement dlibrer si le nombre des membres prsents est infrieur dix.
Si le quorum nest pas atteint, une nouvelle convocation est notifie huit jours au moins avant la date de la nouvelle
sance du comit, qui sige alors valablement, quel que soit le nombre des membres prsents.
Les avis du comit consultatif du crdit sont pris la majorit des voix des membres prsents.
Le comit consultatif du crdit peut entendre, linitiative de son prsident ou la demande de la majorit des
membres prsents, toute personne dont laudition parat utile.
Article R. 746-7
Le secrtariat du comit consultatif du crdit est assur par le trsorier-payeur gnral ou son reprsentant. Le
secrtaire dresse un procs-verbal des sances du comit.
Article R. 746-8
Les fonctions de membres du comit consultatif du crdit sont gratuites.
792
Les membres du comit nayant pas la qualit de fonctionnaire ou dagent de ltat sont assimils pour le
remboursement de leurs frais de mission aux fonctionnaires exerant des fonctions de niveau comparable.
Article R. 746-9
Les articles R. 621-1 R. 621-26 (Dcret n 2007-1367 du 19 septembre 2007) R. 621-30-1 R. 621-30-4 et
R. 621-31 R. 621-46 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article D. 746-10
SECTION 3 - COOPRATION ET CHANGES DINFORMATIONS
Article R. 746-11
Les articles R. 632-1 et R. 632-3 sont applicables en Nouvelle-Caldonie.
Article D. 746-11-1
Larticle D. 632-1-1 est applicable en Nouvelle-Caldonie.
Article D. 746-11-2
Larticle D. 632-4 est applicable en Nouvelle-Caldonie.
TITRE V - DISPOSITIONS APPLICABLES EN POLYNSIE FRANAISE
CHAPITRE I
ER
- LA MONNAIE
(non reproduit)
Article R. 752-1
Les articles R. 211-1 R. 211-8 et R. 211-16 sont applicables en Polynsie franaise.
Article D. 752-1-1
L'article D. 211-1 A est applicable en Polynsie franaise.
Sous-section 2 - Les actions et titres donnant accs au capital
793
Article D.* 752-2
Les dispositions de larticle D.* 213-4 sont applicables en Polynsie franaise.
Article D. 752-3
Les articles D. 213-1 D. 213-3 et D. 213-5 D. 213-14 sont applicables en Polynsie franaise.
Article R. 752-4
I. - Les articles R. 214-1 R. 214-19, R. 214-23, R. 214-24, R. 214-26, R. 214-27 larticle R. 214-28 sauf son IV,
les articles R. 214-29 R. 214-50 et larticle R. 214-90 sont applicables en Polynsie franaise.
II. - Pour lapplication du prsent code en Polynsie franaise, les rfrences au code de commerce sont
remplaces par des rfrences aux dispositions applicables localement ayant le mme objet.
Article D. 752-5
Les articles D. 214-20 D. 214-22 et D. 214-91 sont applicables en Polynsie franaise.
Article R. 752-6
Les articles R. 214-92 R. 214-115 sont applicables en Polynsie franaise.
Article R. 752-7
(non reproduite)
Article D. 753-6-1
Les articles D. 321-1 et D. 321-2 sont applicables en Polynsie franaise.
DINSTRUMENTS FINANCIERS
Article R. 753-7
794
Article D. 753-8
Les articles D. 341-1 D. 341-8 sont applicables en Polynsie franaise, sous rserve de supprimer larticle
D. 341-4, au premier et au second alina, les mots : et les socits de capital-risque .
Pour lapplication de larticle D. 341-2, au 3, le membre de phrase : ou aux 3 5 de larticle L. 310-18 du code
des assurances est supprim.
Article D. 753-9
Les articles D. 341-9 D. 341-15 sont applicables en Polynsie franaise, lexception de la seconde phrase du
premier alina de larticle D. 341-11.
Pour lapplication de larticle D. 341-9, le membre de phrase : et du comit des entreprises dassurances est
supprim.
Article D. 754-1
(Dcret n 2007-335 du 12 mars 2007)
Les articles D. 411-1 et D. 411-4, l'exclusion de l'article D. 411-2, sont applicables en Polynsie franaise.
Article R. 754-2
L'article R. 421-1 est applicable en Polynsie franaise.
Article D. 754-2-1
I. - Les articles D. 421-2 D. 421-9 et D. 421-11 sont applicables en Polynsie franaise, dans les conditions
prvues au II.
II. Les dispositions de l'article D. 421-6 faisant rfrence aux autorits europennes s'appliquent dans le respect de
la dcision d'association prvue l'article 187 du trait instituant la Communaut europenne. Pour l'application de
l'article D. 421-8, les rfrences au code de commerce sont remplaces par des rfrences aux dispositions
applicables localement ayant le mme objet.
795
Paragraphe 1 - Transfert de proprit des titres et mise en gage
Article D. 754-3
1
Les articles D. 431-1 D. 431-5 sont applicables en Polynsie franaise.
Sous-section 2 - Formes particulires de cessions dinstruments financiers
Article D. 754-3-1
2
L'article D. 432-1 est applicable en Polynsie franaise sous rserve de remplacer la rfrence l'article L. 511-8
du code de commerce par une rfrence aux dispositions applicables localement ayant le mme objet.
796
(non reproduite)
SECTION 1 BIS - LES SERVICES FINANCIERS DE LOFFICE DES POSTES ET TLCOMMUNICATIONS
(non reproduite)
(non reproduite)
Article R. 755-6
Les articles R. 532-1 R. 532-7, (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) le III de l'article R. 532-8, les
articles R. 532-8-1, R. 532-8-2, R. 532-8-3 R. 532-10 R. 532-14 (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009)
le III de l'article R. 532-15, les articles R. 532-15-1, R. 532-15-2 et R. 532-15-3 R. 542-1 sont applicables
en Polynsie franaise.
Article D. 755-6-1
L'article D. 531-1 est applicable en Polynsie franaise.
Article R. 755-7
Les articles R. 533-1, R. 533-2 et R. 533-8 R. 533-10 sont applicables en Polynsie franaise.
Article D. 755-8
du 30 dcembre 2008) D. 533-11 D. 533-14 sont applicables en Polynsie franaise.
Article D. 755-9
Pour lapplication de larticle D. 541-8, le membre de phrase : ou aux 3 5 de larticle L. 310-18 du code des
assurances est supprim.
797
1
Article R. 755-10
(Dcret n 2010-363 du 8 avril 2010) Pour l'application du titre VI du livre V en Polynsie franaise, les rfrences
aux codes des assurances, de la mutualit et de la scurit sociale aux 2, 3 et 4 de l'article R. 561-16, au code
du travail aux 8 et 9 du mme article, aux codes des assurances et de la mutualit l'article R. 561-28 et au code
de procdure civile l'article R. 561-36 sont remplaces par des rfrences des dispositions applicables
localement ayant le mme objet.
Outre les dispositions du titre VI du livre V relatives la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du
terrorisme qui sont applicables de plein droit en Polynsie franaise, les dispositions du chapitre II du mme titre y
sont applicables en tant qu'elles concernent des mesures de gel prononces en application de l'article L. 562-2.
Article D. 755-11
Les dispositions de larticle D. 564-2 sont applicables en Polynsie franaise.
2
Article R. 756-1
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
Article R. 756-2
I. - Le chapitre II du titre Ier du livre VI est applicable en Polynsie franaise, sous rserve des adaptations prvues
au II.
II. - 1 Au I de l'article R. 612-7, les mots : ainsi qu' l'article L. 334-1 du code des assurances sont supprims ;
2 Pour son application en Nouvelle-Caldonie, le II de l'article R. 612-18 est ainsi rdig :
II. - Le recouvrement forc de la contribution mentionne l'article L. 612-20 est effectu par un comptable de l'tat
dans les conditions fixes par la convention prvue au III de l'article R. 612-18 ;
l'article L. 613-20-2 ;
4 Au cinquime alina de l'article R. 612-38, la rfrence au code des assurances est remplace par une rfrence
aux dispositions applicables localement ayant le mme objet.
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
Article R. 756-3
I. - Les articles R. 613-10 R. 613-23 sont applicables en Polynsie franaise sous rserve des adaptations prvues
au II.
II. - Pour l'application de ces dispositions :
798
1 A l'article R. 613-16, la rfrence l'article 36 du dcret n 85-295 du 1er mars 1985 pris pour l'application de la
loi n 84-148 du 1er mars 1984 est remplace par la rfrence des dispositions applicables localement ayant le
mme objet.
2 Aux articles R. 613-19 et R. 613-22, les rfrences au code de commerce et au dcret n 85-1388 du 27
dcembre 1985 sont remplaces par la rfrence des dispositions applicables localement ayant le mme objet.
Article R. 756-4
R. 621-31 R. 621-46 sont applicables en Polynsie franaise.
Article D. 756-5
Article R. 756-6
Les articles R. 632-1 et R. 632-3 sont applicables en Polynsie franaise.
Article D. 756-6-1
Larticle D. 632-1-1 est applicable en Polynsie franaise.
Article D. 756-6-2
Larticle D. 632-4 est applicable en Polynsie franaise.
TITRE VI - DISPOSITIONS APPLICABLES WALLIS ET FUTUNA
CHAPITRE I
ER
- LA MONNAIE
(non reproduit)
Article R. 762-1
Les articles R. 211-1 R. 211-8 et R. 213-16 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article D. 762-1-1
L'article D. 211-1 A est applicable dans les les Wallis et Futuna.
799
Article D.* 762-2
Les dispositions de larticle D.* 213-4 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article D. 762-3
Les articles D. 213-1 D. 213-3 et D. 213-5 (Dcret n 2006-817 du 7 juillet 2006) D. 213-14 sont applicables
Article R. 762-4
Les articles R. 214-1 R. 214-19, R. 214-23, R. 214-24, R. 214-26, R. 214-27 R. 214-28 sauf son IV, les articles
R. 214-29 R. 214-50 et larticle R. 214-90 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article D. 762-5
Les articles D. 214-20 D. 214-22 et D. 214-91 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article R. 762-6
Les articles R. 214-92 R. 214-115 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article R. 762-7
(non reproduite)
Article D. 763-6-1
Les articles D. 321-1 et D. 321-2 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
SECTION 3 - SYSTMES DE RGLEMENTS INTERBANCAIRES ET SYSTMES DE RGLEMENT
ET DE LIVRAISON DINSTRUMENTS FINANCIERS
Article R. 763-7
800
Article D. 763-8
Les articles D. 341-1 D. 341-9 sont applicables dans les les Wallis et Futuna, sous rserve de supprimer, larticle
D. 341-4, au premier et au second alinas, les mots : et les socits de capital-risque .
Article D. 763-9
Les articles D. 341-10 D. 341-16 sont applicables dans les les Wallis et Futuna, lexception de la seconde
phrase du premier alina de larticle D. 341-11.
Article D. 764-1
(Dcret n 2007-335 du 12 mars 2007)
Les articles D. 411-1 et D. 411-4, l'exclusion de l'article D. 411-2, sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article R. 764-2
L'article R. 421-1 est applicable dans les les Wallis et Futuna.
Article D. 764-2-1
Les articles D. 421-2 D. 421-9 et D. 421-11 sont applicables dans les les Wallis et Futuna. Les dispositions de
l'article D. 421-6 faisant rfrence aux autorits europennes s'appliquent dans le respect de la dcision
d'association prvue l'article 187 du trait instituant la Communaut europenne.
Paragraphe 1 - Transfert de proprit et mise en gage
Article D. 764-3
1
Les articles D. 431-1 D. 431-5 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
801
Sous-section 2 - Les formes particulires de cessions dinstruments financiers
Article D. 764-3-1
1
L'article D. 432-1 est applicable dans les les Wallis et Futuna.
(non reproduite)
(non reproduite)
Article R. 765-6
Les articles R. 532-1 R. 532-7, (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) le III de l'article R. 532-8, les articles
R. 532-8-1, R. 532-8-2, R. 532-8-3 R. 532-10 R. 532-14, (Dcret n 2009-1223 du 12 octobre 2009) le III de
l'article R. 532-15, les articles R. 532-15-1, R. 532-15-2 et R. 532-15-3 R. 542-1 sont applicables dans les les
Wallis et Futuna.
Article D. 765-6-1
L'article D. 531-1 est applicable dans les les Wallis et Futuna.
802
Article R. 765-7
Les articles R. 533-1, R. 533-2 et R. 533-8 R. 533-10 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article D. 765-8
du 30 dcembre 2008) D. 533-11 D. 533-14 sont applicables en Polynsie franaise.
Article D. 765-9
1
Article R. 765-10
(Dcret n 2010-363 du 8 avril 2010)
I. - Le titre VI du livre V est applicable dans les les Wallis et Futuna.
II. - Pour l'application de ces dispositions, les rfrences aux codes des assurances, de la mutualit et de la scurit
sociale aux 2, 3 et 4 de l'article R. 561-16, au code du travail aux 8 et 9 du mme article, aux codes des
assurances et de la mutualit l'article R. 561-28 et au code de procdure civile l'article R. 561-36 sont
remplaces par des rfrences des dispositions applicables localement ayant le mme objet.
Article D. 765-11
Les dispositions de larticle D. 564-2 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
2
Article R. 766-1
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
Article R. 766-2
I. - Le chapitre II du titre Ier du livre VI est applicable dans les les Wallis et Futuna, sous rserve des adaptations
prvues au II.
II. - Pour son application dans les les Wallis et Futuna :
803
1 Le II de l'article R. 612-18 est ainsi rdig : Le recouvrement forc de la contribution mentionn l'article L. 612-
20 est effectu par un comptable de l'tat dans les conditions fixes par la convention prvue au III de l'article
R. 612-18 .
l'article L. 613-20-2 .
(Dcret n 2010-217 du 3 mars 2010)
Article R. 766-3
Sous-section 4 - Comit consultatif du secteur financier et comit consultatif de la lgislation et de
la rglementation financires
Article R. 766-4
R. 621-31 R. 621-46 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article D. 766-5
Article R. 766-6
Les articles R. 632-1 et R. 632-3 sont applicables dans les les Wallis et Futuna.
Article D. 766-6-1
Larticle D. 632-1-1 est applicable dans les les Wallis et Futuna.
Article D. 766-6-1
Larticle D. 632-4 est applicable dans les les Wallis et Futuna.
804
805
CODE DU TRAVAIL - PARTIE LGISLATIVE NOUVELLE
LIVRE III - DIVIDENDE DU TRAVAIL : INTRESSEMENT, PARTICIPATION ET PARGNE SALARIALE
CODE DU TRAVAIL (EXTRAITS)
(Ordonnance n 2007-329 du 12 mars 2007, Journal officiel du 13 mars 2007)
1
LIVRE III - DIVIDENDE DU TRAVAIL : INTRESSEMENT, PARTICIPATION
ET PARGNE SALARIALE
TITRE I
ER
- INTRESSEMENT
CHAPITRE I
ER
Article L. 3311-1
Les dispositions du prsent titre sont applicables aux employeurs de droit priv ainsi qu leurs salaris.
Elles sont galement applicables :
1 Aux tablissements publics caractre industriel et commercial ;
2 Aux tablissements publics administratifs lorsquils emploient du personnel de droit priv.
Un dcret en Conseil dtat dtermine les conditions dans lesquelles les dispositions du prsent titre sont
applicables aux entreprises publiques et aux socits nationales ne pouvant pas conclure une convention ou un
accord collectif de travail mentionn larticle L. 3312-5.
CHAPITRE II - MISE EN PLACE DE LINTRESSEMENT
Article L. 3312-1
Lintressement a pour objet dassocier collectivement les salaris aux rsultats ou aux performances de
lentreprise.
Il prsente un caractre alatoire et rsulte dune formule de calcul lie ces rsultats ou performances.
Il est facultatif.
Article L. 3312-2
Toute entreprise qui satisfait aux obligations incombant lemployeur en matire de reprsentation du personnel
peut instituer, par voie daccord, un intressement collectif des salaris.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Le salari d'un groupement d'employeurs peut bnficier du dispositif
d'intressement mis en place dans chacune des entreprises adhrentes du groupement auprs de laquelle il est
mis disposition dans des conditions fixes par dcret.
1. Ordonnance 2007-329 du 12 mars 2007, art. 14 : Les dispositions de la prsente ordonnance entrent en vigueur en mme
temps que la partie rglementaire du code du travail et au plus tard le 1er mars 2008 . La loi n 2008-67 du 21 janvier 2008 dans
son article 2 X a fix la date d'entre en vigueur de la partie lgislative du code du travail au 1er mai 2008.
806
Article L. 3312-3
Dans les entreprises dont leffectif habituel est compris entre un et (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) deux
cent cinquante salaris, peuvent bnficier des dispositions du prsent titre :
1 Les chefs de ces entreprises ;
2 Les prsidents, directeurs gnraux, grants ou membres du directoire sil sagit de personnes morales ;
3 Le conjoint du chef dentreprise sil a le statut de conjoint collaborateur ou de conjoint associ mentionn larticle
Toutefois, un accord dintressement ne peut tre conclu dans une entreprise dont leffectif est limit un salari si
celui-ci a galement la qualit de prsident, directeur gnral, grant ou membre du directoire.
Article L. 3312-4
Les sommes attribues aux bnficiaires en application de laccord dintressement ou au titre du supplment
dintressement mentionn larticle L. 3314-10 nont pas le caractre de rmunration, au sens de larticle
L. 242-1 du code de la scurit sociale et de larticle L. 741-10 du code rural, ni de revenu professionnel au sens
de larticle L. 131-6 du code de la scurit sociale et de larticle L. 731-14 du code rural pour lapplication de la
lgislation de la scurit sociale. Ces sommes ne peuvent se substituer aucun des lments de rmunration,
au sens des mmes articles, en vigueur dans lentreprise ou qui deviennent obligatoires en vertu de dispositions
lgales ou de clauses contractuelles.
Toutefois, en cas de suppression totale ou partielle dun lment de rmunration, cette rgle de non-substitution
ne peut avoir pour effet de remettre en cause les exonrations prvues tant au prsent article quaux articles
L. 3315-1 L. 3315-3, ds lors quun dlai de douze mois sest coul entre le dernier versement de cet lment
de rmunration et la date deffet de cet accord.
Les sommes mentionnes au premier alina nont pas le caractre dlment de salaire pour lapplication de la
lgislation du travail.
Article L. 3312-5
Les accords dintressement sont conclus pour une dure de trois ans, selon lune des modalits suivantes :
1 Par convention ou accord collectif de travail ;
2 Par accord entre lemployeur et les reprsentants dorganisations syndicales reprsentatives dans lentreprise ;
3 Par accord conclu au sein du comit dentreprise ;
4 A la suite de la ratification, la majorit des deux tiers du personnel, dun projet daccord propos par lemployeur.
Lorsquil existe dans lentreprise une ou plusieurs organisations syndicales reprsentatives ou un comit
dentreprise, la ratification est demande conjointement par lemployeur et une ou plusieurs de ces organisations
ou ce comit.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Si aucune des parties habilites ngocier ou ratifier un accord
d'intressement dans les conditions prvues aux 1, 2 et 3 ne demande de rengociation dans les trois mois
prcdant la date d'chance de l'accord, ce dernier est renouvel par tacite reconduction, si l'accord d'origine en
prvoit la possibilit.
Article L. 3312-6
Dans les entreprises ou les groupes disposant dun accord dintressement et concourant avec dautres entreprises
une activit caractrise et coordonne, un accord peut tre conclu pour prvoir que tout ou partie des salaris
bnficie dun intressement de projet.
Cet accord dintressement de projet est ngoci dans les conditions prvues au prsent chapitre sil nimplique que
tout ou partie des salaris dune mme entreprise ou dun mme groupe. Il est ngoci selon des modalits
identiques celles prvues au premier alina de larticle L. 3333-2 sil concerne tout ou partie des salaris
dentreprises qui ne constituent pas un groupe.
Dans les deux cas, la majorit des deux tiers requise pour la ratification sentend sur les personnels entrant dans le
champ dapplication du projet.
Laccord dfinit un champ dapplication et une priode de calcul spcifiques, qui peuvent diffrer de ceux prvus
aux articles L. 3311-1 et L. 3312-5 sans pouvoir excder trois ans.
(Loi n 2008-67 du 21 janvier 2008) L'application l'intressement de projet des dispositions du premier alina de
l'article L. 3312-4 ne donne pas lieu application de l'article L. 131-7 du code de la scurit sociale.
807
Article L. 3312-7
Lorsquil existe un comit dentreprise, le projet daccord dintressement lui est soumis pour avis avant sa
signature, dans un dlai dtermin par voie rglementaire.
Article L. 3312-8
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008)
Un rgime d'intressement peut tre tabli au niveau de la branche. Les entreprises de la branche qui le souhaitent
bnficient de ce rgime. Elles concluent cet effet un accord dans les conditions prvues l'article L. 3312-5.
CHAPITRE III - CONTENU ET RGIME DES ACCORDS
SECTION 1 - CONTENU DES ACCORDS
Article L. 3313-1
Laccord dintressement institue un systme dinformation du personnel et de vrification des modalits
dexcution de laccord.
Il comporte notamment un prambule indiquant les motifs de laccord ainsi que les raisons du choix des modalits
de calcul de lintressement et des critres de rpartition de ses produits.
Article L. 3313-2
Laccord dintressement dfinit notamment :
1 La priode pour laquelle il est conclu ;
2 Les tablissements concerns ;
3 Les modalits dintressement retenues ;
4 Les modalits de calcul de lintressement et les critres de rpartition de ses produits dans le respect des
dispositions prvues aux articles L. 3314-1 L. 3314-7 ;
5 Les dates de versement ;
6 Les conditions dans lesquelles le comit dentreprise ou une commission spcialise cre par lui ou, dfaut,
les dlgus du personnel disposent des moyens dinformation ncessaires sur les conditions dapplication des
clauses du contrat ;
7 Les procdures convenues pour rgler les diffrends qui peuvent surgir dans lapplication de laccord ou lors de
sa rvision.
SECTION 2 - RGIME DES ACCORDS
Sous-section 1 - Dpt et contrle administratif
Article L. 3313-3
(Loi n 2008-67 du 21 janvier 2008) L'accord d'intressement est dpos auprs de l'autorit administrative dans
un dlai dtermin par voie rglementaire.
Sous-section 2 - Modification dans la situation juridique de lentreprise
Article L. 3313-4
En cas de modification survenue dans la situation juridique de lentreprise, par fusion, cession ou scission et lorsque
cette modification rend impossible lapplication de laccord dintressement, cet accord cesse de produire effet entre
le nouvel employeur et les salaris de lentreprise.
En labsence daccord dintressement applicable la nouvelle entreprise, celle-ci engage dans un dlai de six mois
une ngociation, selon lune des modalits prvues larticle L. 3312-5, en vue de la conclusion ventuelle dun
nouvel accord.
808
CHAPITRE IV - CALCUL, RPARTITION ET DISTRIBUTION DE LINTRESSEMENT
SECTION 1 - CALCUL DE LINTRESSEMENT
Article L. 3314-1
Les modalits de calcul de lintressement peuvent varier selon les tablissements et les units de travail. A cet
effet, laccord dintressement peut renvoyer des accords dtablissement.
Article L. 3314-2
Pour ouvrir droit aux exonrations prvues aux articles L. 3315-1 L. 3315-3, lintressement collectif des salaris
doit prsenter un caractre alatoire et rsulter dune formule de calcul lie :
1 Soit aux rsultats ou aux performances de lentreprise au cours dune anne ou dune priode dune dure
infrieure, exprime en nombre entier de mois au moins gal trois ;
2 Soit aux rsultats de lune ou plusieurs de ses filiales au sens de larticle L. 233-16 du code de commerce, ds
lors que, la date de conclusion de laccord, au moins deux tiers des salaris de ces filiales situes en France sont
couverts par un accord dintressement.
Article L. 3314-3
Lintressement aux rsultats des salaris dun groupement dintrt conomique ou dun groupement
demployeurs peut prendre en compte les rsultats ou les performances des entreprises membres du groupement.
Article L. 3314-4
Pour ouvrir droit aux exonrations prvues aux articles L. 3315-1 L. 3315-3, laccord dintressement doit avoir
t conclu avant le premier jour de la deuxime moiti de la priode de calcul suivant la date de sa prise deffet.
SECTION 2 - RPARTITION DE LINTRESSEMENT
Article L. 3314-5
La rpartition de lintressement entre les bnficiaires peut tre uniforme, proportionnelle la dure de prsence
dans lentreprise au cours de lexercice ou proportionnelle aux salaires. Laccord peut galement retenir
conjointement ces diffrents critres. Ces critres peuvent varier selon les tablissements et les units de travail. A
cet effet, laccord peut renvoyer des accords dtablissement.
Sont assimiles des priodes de prsence :
1 Les priodes de cong de maternit prvu larticle L. 1225-17 et de cong dadoption prvu larticle
L. 1225-37 ;
2 Les priodes de suspension du contrat de travail conscutives un accident du travail ou une maladie
professionnelle en application de larticle L. 1226-7.
Article L. 3314-6
Pour les personnes mentionnes larticle L. 3312-3, lorsquelle est proportionnelle aux salaires, la rpartition prend
en compte la rmunration annuelle ou le revenu professionnel impos limpt sur le revenu au titre de lanne
prcdente, dans la limite dun plafond gal au salaire le plus lev vers dans lentreprise.
Article L. 3314-7
Laccord dintressement homologu en application de lordonnance n 59-126 du 7 janvier 1959 tendant favoriser
lassociation ou lintressement des travailleurs lentreprise peut continuer de retenir les critres de rpartition
fonds sur lanciennet et la qualification tel quil a t homologu dans ce cadre, ds lors quil aura t renouvel
sans discontinuit depuis sa dernire homologation.
809
SECTION 3 - DISTRIBUTION DE LINTRESSEMENT
Article L. 3314-8
Le montant global des primes distribues aux bnficiaires ne doit pas dpasser annuellement 20 % du total des
salaires bruts et, le cas chant, de la rmunration annuelle ou du revenu professionnel des bnficiaires
mentionns larticle L. 3312-3 impos limpt sur le revenu au titre de lanne prcdente verss aux personnes
concernes.
Le montant des primes distribues un mme bnficiaire ne peut, au titre dun mme exercice, excder une
somme gale la moiti du montant du plafond annuel moyen retenu pour le calcul des cotisations de scurit
sociale.
Article L. 3314-9
Toute somme verse aux bnficiaires en application de laccord dintressement au-del du dernier jour du
septime mois suivant la clture de lexercice produit des intrts calculs au taux lgal. Ces intrts, la charge
de lentreprise, sont verss en mme temps que le principal et bnficient du rgime dexonration prvu aux
articles L. 3315-1 L. 3315-3.
Lorsque la formule de calcul de lintressement retient une priode infrieure une anne, les intrts commencent
courir le premier jour du troisime mois suivant la fin de la priode de calcul de lintressement.
Article L. 3314-10
Le conseil dadministration ou le directoire peut dcider de verser un supplment dintressement collectif au titre
de lexercice clos, dans le respect des plafonds mentionns larticle L. 3314-8 et selon les modalits de rpartition
prvues par laccord dintressement ou par un accord spcifique conclu selon les modalits prvues larticle
L. 3312-5.
Ces sommes peuvent notamment tre affectes la ralisation dun plan dpargne dentreprise, dun plan
dpargne interentreprises ou dun plan dpargne pour la retraite collectif.
Dans une entreprise o il nexiste ni conseil dadministration, ni directoire, lemployeur peut dcider le versement
dun supplment dintressement, dans les conditions prvues au prsent article.
(Loi n 2008-67 du 21 janvier 2008) L'application au supplment d'intressement des dispositions du premier
alina de l'article L. 3312-4 ne donne pas lieu application de l'article L. 131-7 du code de la scurit sociale.
CHAPITRE V - RGIME SOCIAL ET FISCAL DE LINTRESSEMENT
Article L. 3315-1
Les entreprises qui mettent en oeuvre lintressement dans les conditions prvues au prsent titre peuvent dduire
des bases retenues pour lassiette de limpt sur les socits ou de limpt sur le revenu le montant des sommes
verses en espces aux bnficiaires en application de laccord dintressement.
Ces sommes sont soumises limpt sur le revenu selon les rgles fixes au a du 5 de larticle 158 du code gnral
des impts.
Ces dispositions ne sont pas applicables aux sommes verses aux exploitants individuels, aux associs de socits
de personnes et assimiles nayant pas opt pour leur assujettissement limpt sur les socits et aux conjoints
collaborateurs et associs.
Article L. 3315-2
Lorsquun bnficiaire a adhr un plan dpargne dentreprise mentionn au titre III et quil affecte, dans un dlai
prvu par voie rglementaire, la ralisation de ce plan tout ou partie des sommes qui lui sont attribues par
lentreprise au titre de lintressement, ces sommes sont exonres dimpt sur le revenu dans la limite dun
montant gal la moiti du plafond annuel moyen retenu pour le calcul des cotisations de scurit sociale.
810
Article L. 3315-3
Lorsquun bnficiaire mentionn au troisime alina de larticle L. 3315-1 qui a adhr un plan dpargne
salariale prvu au titre III affecte la ralisation de ce plan tout ou partie des sommes qui lui sont attribues par
lentreprise au titre de lintressement, ces sommes sont exclues de lassiette des bnfices non commerciaux et
de lassiette des bnfices industriels et commerciaux, dans la limite dun plafond gal la moiti du plafond annuel
moyen retenu pour le calcul des cotisations de scurit sociale.
Article L. 3315-4
Les accords dintressement conclus au sein dun groupe de socits tablies dans plusieurs tats membres de la
Communaut europenne ouvrent droit aux exonrations prvues aux articles L. 3315-1 L. 3315-3 pour les primes
verses leurs salaris ainsi quaux personnes mentionnes larticle L. 3312-3 par les entreprises situes en
France, parties ces accords.
Article L. 3315-5
Lorsquun accord, valide au sens de larticle L. 2232-2, a t conclu ou dpos hors dlai, il produit ses effets entre
les parties mais nouvre droit aux exonrations que pour les priodes de calcul ouvertes postrieurement au dpt.
TITRE II - PARTICIPATION AUX RSULTATS DE LENTREPRISE
CHAPITRE I
ER
Article L. 3321-1
Les dispositions du prsent titre sont applicables aux employeurs de droit priv et leurs salaris.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Un dcret en Conseil d'tat dtermine les tablissements publics de l'tat
caractre industriel et commercial et les socits, groupements ou personnes morales, quel que soit leur statut
juridique, dont plus de la moiti du capital est dtenue directement par l'tat, qui sont soumis aux dispositions du
prsent titre. Ce dcret fixe les conditions dans lesquelles ces dispositions leur sont applicables.
Les dispositions du prsent titre sont galement applicables aux socits, groupements ou personnes morales, quel
que soit leur statut juridique, dont plus de la moiti du capital est dtenue, ensemble ou sparment, indirectement
par l'tat et directement ou indirectement par ses tablissements publics, s'ils ne bnficient pas de subventions
d'exploitation, ne sont pas en situation de monopole et ne sont pas soumis des prix rglements.
Un dcret en Conseil d'tat peut dterminer les socits, groupements ou personnes morales, quel que soit leur
statut juridique, dont plus de la moiti du capital est dtenue, ensemble ou sparment, indirectement par l'tat et
directement ou indirectement par ses tablissements publics, bnficiant de subventions d'exploitation, tant en
situation de monopole ou soumis des prix rglements, qui sont soumis aux dispositions du prsent titre. Ce
dcret fixe les conditions dans lesquelles ces dispositions leur sont applicables.
1
Article L. 3321-2
Un dcret en Conseil dtat dtermine les conditions dans lesquelles le prsent titre est appliqu aux socits mres
et aux socits filiales.
1. Larticle 9 de la loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008 en faveur des revenus du travail, parue au Journal officiel du 4 dcembre
2008 prcise que cette disposition sapplique compter du 1er mai 2008. Les entreprises et tablissements publics qui entraient
lgalement dans le champ de la participation cette date demeurent soumis au mme rgime.
811
CHAPITRE II - MISE EN PLACE DE LA PARTICIPATION
SECTION 1 - MISE EN PLACE DANS LENTREPRISE
Article L. 3322-1
La participation a pour objet de garantir collectivement aux salaris le droit de participer aux rsultats de lentreprise.
Elle prend la forme dune participation financire effet diffr, calcule en fonction du bnfice net de lentreprise,
constituant la rserve spciale de participation.
Elle est obligatoire dans les entreprises mentionnes au prsent chapitre.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Elle concourt la mise en uvre de la gestion participative dans
l'entreprise.
Article L. 3322-2
Les entreprises employant habituellement cinquante salaris et plus garantissent le droit de leurs salaris
participer aux rsultats de lentreprise. Il en va de mme pour les entreprises constituant une unit conomique et
sociale de cinquante salaris et plus reconnue dans les conditions prvues larticle L. 2322-4.
La base, les modalits de calcul, ainsi que les modalits daffectation et de gestion de la participation sont fixes
par accord dans les conditions prvues par le prsent titre.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Le salari d'un groupement d'employeurs peut bnficier du dispositif de
participation mis en place dans chacune des entreprises adhrentes du groupement auprs de laquelle il est mis
disposition dans des conditions fixes par dcret.
Article L. 3322-3
Si une entreprise ayant conclu un accord dintressement vient employer au moins cinquante salaris, les
obligations de la prsente section ne sappliquent qu la date dexpiration de laccord dintressement.
A cette date, un accord de participation peut tre conclu dans les conditions de larticle L. 3324-2 sur une base de
calcul et de rpartition reprenant celle de laccord dintressement ayant expir.
Article L. 3322-4
Pour lapprciation du seuil de cinquante salaris, leffectif des salaris employs habituellement par les entreprises
de travail temporaire est calcul en ajoutant au nombre des salaris permanents le nombre moyen par jour ouvrable
des salaris qui ont t lis par un contrat de travail temporaire au cours de lexercice.
Article L. 3322-5
Dans les entreprises nouvelles dont la cration ne rsulte pas dune fusion, totale ou partielle, dentreprises
prexistantes, les accords de participation sont conclus partir du troisime exercice clos aprs leur cration.
Article L. 3322-6
Les accords de participation sont conclus selon lune des modalits suivantes :
1 Par convention ou accord collectif de travail ;
2 Par accord entre lemployeur et les reprsentants dorganisations syndicales reprsentatives dans lentreprise ;
3 Par accord conclu au sein du comit dentreprise ;
4 A la suite de la ratification, la majorit des deux tiers du personnel, dun projet de contrat propos par
lemployeur. Sil existe dans lentreprise une ou plusieurs organisations syndicales reprsentatives ou un comit
dentreprise, la ratification est demande conjointement par lemployeur et une ou plusieurs de ces organisations
ou ce comit.
812
Article L. 3322-7
Par drogation larticle L. 3322-6, un accord de groupe peut tre pass entre les socits dun mme groupe ou
seulement certaines dentre elles.
Cet accord est conclu selon lune des modalits suivantes :
1 Entre le mandataire des socits intresses et le ou les salaris appartenant lune des entreprises du groupe
mandats cet effet par une ou plusieurs organisations syndicales reprsentatives ;
2 Entre le mandataire des socits intresses et les reprsentants mandats par chacun des comits dentreprise
concerns ;
3 A la suite de la ratification, la majorit des deux tiers du personnel, dun projet daccord propos par le
mandataire des socits du groupe. Sil existe dans les socits intresses une ou plusieurs organisations
syndicales reprsentatives ou, lorsque toutes les socits du groupe sont intresses, sil existe un comit de
groupe, la ratification est demande conjointement par le mandataire des socits du groupe et soit une ou
plusieurs de ces organisations, soit la majorit des comits dentreprise des socits concernes, soit le comit de
groupe. La majorit des deux tiers est apprcie au niveau de lensemble des socits concernes.
Article L. 3322-8
Un dcret en Conseil dtat dtermine les modalits de calcul de leffectif de lentreprise pour lapplication de larticle
L. 3322-2.
SECTION 2 - MISE EN PLACE DANS LA BRANCHE
Article L. 3322-9
Un rgime de participation, tabli selon les modalits prvues larticle L. 3324-1 ou larticle L. 3324-2, est ngoci
par branche, au plus tard le 30 dcembre 2009.
Les entreprises de la branche peuvent opter pour lapplication de laccord ainsi ngoci, selon les modalits prvues
larticle L. 3322-6.
Si laccord de branche prvoit, conformment aux dispositions du chapitre III du titre III, la mise en place dun plan
dpargne interentreprises, lentreprise est libre dopter pour ladhsion celui-ci dans les conditions prvues cet
article.
A dfaut dinitiative de la partie patronale au plus tard le 31 dcembre 2007, la ngociation sengage dans les quinze
jours suivant la demande dune organisation de salaris reprsentative.
SECTION 1 - CONTENU DES ACCORDS
Article L. 3323-1
Laccord de participation dtermine :
1 Les conditions dans lesquelles les salaris sont informs de lapplication des dispositions du prsent titre ;
2 La nature et les modalits de gestion des droits reconnus aux salaris sur les sommes constituant la rserve
spciale de participation prvue larticle L. 3324-1.
Article L. 3323-2
Laccord de participation peut prvoir laffectation des sommes constituant la rserve spciale de participation :
1 A des comptes ouverts au nom des intresss en application dun plan dpargne salariale remplissant les
conditions fixes au titre III ;
2 A un compte que lentreprise doit consacrer des investissements. Les salaris ont sur lentreprise un droit de
crance gal au montant des sommes verses.
Ces dispositions sont applicables aux accords conclus aprs le 1er janvier 2007.
813
Article L. 3323-3
Un accord de participation ne peut prvoir laffectation des sommes constituant la rserve spciale de participation
uniquement un compte courant bloqu.
Sous-section 1 - Dpt
Article L. 3323-4
Les accords de participation sont dposs auprs de lautorit administrative.
Ce dpt conditionne louverture du droit aux exonrations prvues au chapitre V.
Sous-section 2 -Dispositions applicables en labsence daccord
Article L. 3323-5
Lorsque, dans un dlai dun an suivant la clture de lexercice au titre duquel sont ns les droits des salaris, un
accord de participation na pas t conclu, cette situation est constate par linspecteur du travail et les dispositions
du 2 de larticle L. 3323-2 sont applicables.
Les sommes ainsi attribues aux salaris sont verses des comptes courants qui, sous rserve des cas prvus
par dcret en application de larticle L. 3324-10, sont bloqus pour huit ans (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008)
, sauf si le salari demande le versement de tout ou partie des sommes correspondantes dans des conditions
fixes par dcret. La demande peut tre prsente l'occasion de chaque versement effectu au titre de la
rpartition de la rserve spciale de participation. Les sommes prcites, verses des comptes courants,
1
portent intrt un taux fix par arrt du ministre charg du budget et de lconomie.
La provision pour investissement prvue larticle L. 3325-3 ne peut tre constitue.
Sous-section 3 - Participation volontaire
Article L. 3323-6
Les entreprises qui ne sont pas tenues de mettre en application un rgime de participation peuvent, par un accord
de participation, se soumettre volontairement aux dispositions du prsent titre.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Les chefs de ces entreprises ou, s'il s'agit de personnes morales, leurs
prsidents, directeurs gnraux, grants ou membres du directoire, ainsi que le conjoint du chef d'entreprise s'il
bnficie du statut de conjoint collaborateur ou de conjoint associ mentionn l'article L. 121-4 du code de
commerce, peuvent bnficier de ce rgime.
En cas dchec des ngociations, lemployeur peut mettre en application unilatralement un rgime de participation
conforme aux dispositions du prsent titre. Le comit dentreprise ou, dfaut, les dlgus du personnel sont
consults sur le projet dassujettissement unilatral la participation au moins quinze jours avant son dpt auprs
de lautorit administrative.
Ces entreprises (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) , leurs salaris et les bnficiaires viss au deuxime
alina se voient appliquer le rgime social et fiscal prvu au chapitre V.
2008 prcise que cette disposition est applicable aux droits participation des salaris aux rsultats de l'entreprise attribus au
titre des exercices clos aprs la promulgation de la prsente loi.
814
Sous-section 4 - Participation dans les entreprises agricoles
Article L. 3323-7
Une convention ou un accord de branche tendu peut prvoir la mise en application dun rgime de participation
dans les entreprises agricoles employant des salaris mentionns aux 1 3, 6 et 7 de larticle L. 722-20 du code
rural selon des modalits drogeant aux dispositions de larticle L. 3324-1.
Ces entreprises et leurs salaris bnficient alors, dans les mmes conditions, du rgime social et fiscal prvu au
chapitre V.
Sous-section 5 - Modification dans la situation juridique de lentreprise
Article L. 3323-8
Lorsque survient une modification dans la situation juridique de lentreprise, par fusion, cession ou scission, rendant
impossible lapplication dun accord de participation, cet accord cesse de produire effet entre le nouvel employeur
et le personnel de lentreprise.
En labsence daccord de participation applicable la nouvelle entreprise, celle-ci engage, dans un dlai de six mois
compter de la clture de lexercice au cours duquel est intervenue la modification, une ngociation en vue de la
conclusion dun nouvel accord, selon lun des modes prvus larticle L. 3322-6.
Sous-section 6 - Socits coopratives ouvrires de production, coopratives agricoles
et entreprises publiques
Article L. 3323-9
Les dispositions du prsent titre ainsi que celles rgissant les socits coopratives ouvrires de production et les
coopratives agricoles sont adaptes, par dcret en Conseil dtat, pour les rendre applicables ces socits.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Par drogation l'article L. 3324-10, l'accord de participation applicable
dans ces socits peut prvoir que tout ou partie de la rserve spciale de participation n'est exigible qu'
l'expiration d'un dlai de cinq ans compter de l'ouverture de ces droits.
1
Article L. 3323-10
Les dispositions du prsent titre ne sont pas applicables aux exercices antrieurs lexercice suivant (Loi n 2008-
1258 du 3 dcembre 2008) le 1
er
janvier 2005
2
pour les socits, groupements ou personnes morales, quel que
soit leur statut juridique, dont plus de la moiti du capital est dtenue, ensemble ou sparment, directement ou
indirectement, par les tablissements publics et les entreprises publiques mentionnes au deuxime alina de
larticle L. 3321-1, lexception de celles et ceux pour lesquels ces dispositions sappliquaient en vertu du dcret
n 87-948 du 26 novembre 1987 dans sa rdaction antrieure (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) au 1
er
janvier 2005 .
2008 prcise que cette disposition sapplique compter du 1er mai 2008. Les entreprises et tablissements publics qui entraient
lgalement dans le champ de la participation cette date demeurent soumis au mme rgime.
815
CHAPITRE IV - CALCUL ET GESTION DE LA PARTICIPATION
SECTION 1 - CALCUL DE LA RSERVE SPCIALE DE PARTICIPATION
Article L. 3324-1
La rserve spciale de participation des salaris est constitue comme suit :
1 Les sommes affectes cette rserve spciale sont, aprs clture des comptes de lexercice, calcules sur le
bnfice ralis en France mtropolitaine et dans les dpartements doutre-mer, tel quil est retenu pour tre impos
limpt sur le revenu ou aux taux de limpt sur les socits prvus au deuxime alina et au b du I de larticle 219
du code gnral des impts et major des bnfices exonrs en application des dispositions des articles 44 sexies,
44 sexies A, 44 septies, 44 octies, 44 octies A, 44 undecies, 208 C et 217 bis du code gnral des impts sans que,
pour les entreprises qui nont pas conclu daccord de participation conformment larticle L. 3324-2, ce bnfice
puisse tre diminu des dficits constats au cours des exercices antrieurs de plus de cinq ans lexercice en
cours. Ce bnfice est diminu de limpt correspondant qui, pour les entreprises soumises limpt sur le revenu,
est dtermin dans les conditions dtermines par dcret en Conseil dtat ;
2 Une dduction reprsentant la rmunration au taux de 5 % des capitaux propres de lentreprise est opre sur
le bnfice net ainsi dfini ;
3 Le bnfice net est augment du montant de la provision pour investissement prvue larticle L. 3325-3. Si cette
provision est rapporte au bnfice imposable dun exercice dtermin, son montant est exclu, pour le calcul de la
rserve de participation, du bnfice net retenir au titre de lexercice au cours duquel ce rapport a t opr ;
4 La rserve spciale de participation des salaris est gale la moiti du chiffre obtenu en appliquant au rsultat
des oprations effectues conformment aux dispositions des 1 et 2 le rapport des salaires la valeur ajoute de
lentreprise.
Article L. 3324-2
Laccord de participation peut tablir un rgime de participation comportant une base de calcul et des modalits
diffrentes de celles dfinies larticle L. 3324-1. Cet accord ne dispense de lapplication des rgles dfinies cet
article que si, respectant les principes poss par le prsent titre, il comporte pour les salaris des avantages au
moins quivalents. La base de calcul retenue peut ainsi tre le tiers du bnfice net fiscal. La rserve spciale de
participation peut tre calcule en prenant en compte lvolution de la valeur des actions ou parts sociales de
lentreprise ou du groupe au cours du dernier exercice clos.
Lorsquun accord est conclu au sein dun groupe de socits, lquivalence des avantages consentis aux salaris
sapprcie globalement au niveau du groupe et non entreprise par entreprise.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Dans les entreprises dont l'effectif habituel est compris entre un et deux
cent cinquante salaris, la part de la rserve spciale de participation excdant le montant qui aurait rsult d'un
calcul effectu en application de l'article L. 3324-1 peut tre rpartie entre les salaris et les chefs de ces
entreprises, les prsidents, directeurs gnraux, grants ou membres du directoire s'il s'agit de personnes morales,
le conjoint du chef d'entreprise s'il a le statut de conjoint collaborateur ou de conjoint associ mentionn l'article
Laccord nouvre droit au rgime social et fiscal prvu au chapitre V que si la rserve spciale de participation
nexcde pas la moiti du bnfice net comptable, ou, au choix des parties, lun des trois plafonds suivants :
1 Le bnfice net comptable diminu de 5 % des capitaux propres ;
2 Le bnfice net fiscal diminu de 5 % des capitaux propres ;
3 La moiti du bnfice net fiscal.
Laccord prcise le plafond retenu.
Article L. 3324-3
Dans les entreprises relevant de limpt sur le revenu, le bnfice retenir, avant dduction de limpt
correspondant, est gal au bnfice imposable de cet exercice, diminu :
1 De la rmunration normale du travail du chef dentreprise lorsque cette rmunration nest pas admise dans les
frais gnraux pour lassiette de limpt de droit commun ;
2 Des rsultats dficitaires enregistrs au cours des cinq annes antrieures qui ont t imputs sur des revenus
dune autre nature mais nont pas dj t pris en compte pour le calcul de la participation affrente aux exercices
prcdents.
816
Article L. 3324-4
Un dcret en Conseil dtat dtermine le mode de calcul, ventuellement forfaitaire, de la rduction opre au titre
de limpt sur le revenu prvue larticle L. 3324-3.
SECTION 2 - RPARTITION DE LA RSERVE SPCIALE DE PARTICIPATION
Article L. 3324-5
La rpartition de la rserve spciale de participation entre les (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008)
bnficiaires est calcule proportionnellement au salaire peru dans la limite de plafonds dtermins par dcret.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Pour les bnficiaires viss au deuxime alina de l'article L. 3323-6 et
au troisime alina de l'article L. 3324-2, la rpartition est calcule proportionnellement la rmunration annuelle
ou au revenu professionnel impos l'impt sur le revenu au titre de l'anne prcdente, plafonns au niveau du
salaire le plus lev vers dans l'entreprise, et dans les limites de plafonds de rpartition individuelle dtermins
par le mme dcret.
Toutefois, laccord de participation peut dcider que cette rpartition entre les (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre
2008) bnficiaires est uniforme, proportionnelle la dure de prsence dans lentreprise au cours de lexercice,
ou retenir conjointement plusieurs de ces critres.
Laccord peut fixer un salaire plancher servant de base de calcul la part individuelle.
Le plafond de rpartition individuelle dtermin par le dcret prvu au premier alina ne peut faire lobjet daucun
amnagement, la hausse ou la baisse, y compris par un accord mentionn larticle L. 3323-1.
Article L. 3324-6
Sont assimiles des priodes de prsence, quel que soit le mode de rpartition retenu par laccord :
1 Les priodes de cong de maternit prvu larticle L. 1225-17 et de cong dadoption prvu larticle
L. 1225-37 ;
2 Les priodes de suspension du contrat de travail conscutives un accident du travail ou une maladie
professionnelle en application de larticle L. 1226-7.
Article L. 3324-7
Les sommes qui nauraient pu tre mises en distribution en raison des rgles dfinies aux articles L. 3324-5 et
L. 3324-6 font lobjet dune rpartition immdiate entre tous les salaris (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre
2008) et, le cas chant, les bnficiaires viss au deuxime alina de l'article L. 3323-6 et au troisime
alina de l'article L. 3324-2, auxquels ont t verses, en application de ces articles, des sommes dun
montant infrieur au plafond des droits individuels dtermin par dcret. Ce plafond ne peut tre dpass du
fait de cette rpartition supplmentaire.
Les sommes qui, en raison des rgles dfinies par larticle prcit et celles du premier alina du prsent article,
nauraient pu tre mises en distribution demeurent dans la rserve spciale de participation des salaris pour tre
rparties au cours des exercices ultrieurs.
Article L. 3324-8
Lorsquun accord unique est conclu au sein dune unit conomique et sociale en application de larticle L. 3322-2
pour les entreprises qui nentrent pas dans un mme primtre de consolidation ou de combinaison des comptes
au sens du deuxime alina de larticle L. 3344-1, la rpartition des sommes est effectue entre tous les salaris
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) et, le cas chant, les bnficiaires viss au deuxime alina de l'article
L. 3323-6 et au troisime alina de l'article L. 3324-2, employs dans les entreprises sur la base du total des
rserves de participation constitues dans chaque entreprise.
Article L. 3324-9
Le conseil dadministration ou le directoire peut dcider de verser un supplment de rserve spciale de
participation au titre de lexercice clos, dans le respect des plafonds mentionns larticle L. 3324-5 et selon les
modalits de rpartition prvues par laccord de participation ou par un accord spcifique conclu selon les modalits
prvues larticle L. 3322-6.
Si lentreprise dispose dun accord de participation conclu conformment larticle L. 3324-2, la rserve spciale de
participation, y compris le supplment, ne peut excder le plafond prvu au dernier alina de cet article. En
labsence dun tel accord, elle ne peut excder le plus lev des plafonds mentionns lavant-dernier alina du
mme article.
817
Dans une entreprise o il nexiste ni conseil dadministration, ni directoire, lemployeur peut dcider le versement
dun supplment de rserve spciale de participation, dans les conditions prvues au prsent article.
(Loi n 2008-67 du 21 janvier 2008) L'application au supplment de rserve spciale de participation des
dispositions du second alina de l'article L. 3325-1 ne donne pas lieu application de l'article L. 131-7 du code de
la scurit sociale.
SECTION 3 - (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) RGLES DE DISPONIBILIT DES DROITS DES SALARIS
Article L. 3324-10
Les droits constitus (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) ... en application des dispositions du prsent titre
sont ngociables ou exigibles lexpiration dun dlai de cinq ans compter de louverture de ces droits (Loi
n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) , sauf si le salari demande le versement de tout ou partie des sommes
correspondantes dans des conditions fixes par dcret. La demande peut tre prsente l'occasion de chaque
versement effectu au titre de la rpartition de la rserve spciale de participation. Toutefois, un accord collectif qui,
en application de l'article L. 3324-2, tablit un rgime de participation comportant une base de calcul diffrente de
celle tablie l'article L. 3324-1, peut prvoir que tout ou partie de la part des sommes verses aux salaris au titre
de la participation aux rsultats de l'entreprise suprieure la rpartition d'une rserve spciale de participation
calcule selon les modalits de l'article L. 3324-1 n'est ngociable ou exigible qu' l'expiration d'un dlai de cinq ans
compter de l'ouverture de ces droits.
1
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Lorsque les sommes ont t affectes dans les conditions prvues
l'article L. 3323-2,
2
un dcret en Conseil dtat dtermine les conditions lies la situation ou aux projets du
salari, dans lesquelles ces droits peuvent tre exceptionnellement liquids ou transfrs avant lexpiration de ces
dlais.
SECTION 4 - PAIEMENT ET DBLOCAGE ANTICIP
Article L. 3324-11
Les entreprises peuvent payer directement aux salaris (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) et, le cas chant,
aux bnficiaires viss au deuxime alina de l'article L. 3323-6 et au troisime alina de l'article L. 3324-2, les
sommes leur revenant lorsque celles-ci natteignent pas un montant fix par un arrt ministriel.
SECTION 5 - AFFECTATION UN PLAN DPARGNE SALARIALE
Article L. 3324-12
Les salaris (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) et, le cas chant, les bnficiaires viss au deuxime alina
de l'article L. 3323-6 et au troisime alina de l'article L. 3324-2, qui ont adhr un plan dpargne salariale
bnficiant des avantages fiscaux prvus au titre III peuvent obtenir de lentreprise que les sommes qui leur sont
attribues par celle-ci, au titre de la participation, soient affectes la ralisation de ce plan, si ce dernier le prvoit.
Le plan peut galement tre aliment, suivant les modalits quil fixe, par les versements complmentaires de
lentreprise et les versements oprs volontairement par les salaris.
818
CHAPITRE V - RGIME SOCIAL ET FISCAL DE LA PARTICIPATION
Article L. 3325-1
Les sommes portes la rserve spciale de participation au cours dun exercice sont dductibles pour lassiette
de limpt sur les socits ou de limpt sur le revenu exigible au titre de lexercice au cours duquel elles sont
rparties entre les salaris.
Elles ne sont pas prises en considration pour lapplication de la lgislation du travail et de la scurit sociale.
Article L. 3325-2
Les sommes (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) affectes dans les conditions prvues l'article L. 3323-2
sont exonres dimpt sur le revenu.
Les revenus provenant des sommes attribues au titre de la participation et recevant la mme affectation quelles
sont exonrs dans les mmes conditions. Ils se trouvent alors frapps de la mme indisponibilit que ces sommes
et sont dfinitivement exonrs lexpiration de la priode dindisponibilit correspondante.
Aprs lexpiration de la priode dindisponibilit, lexonration est toutefois maintenue pour les revenus provenant
de sommes utilises pour acqurir des actions de lentreprise ou verses des organismes de placement extrieurs
lentreprise tels que ceux numrs au 1 de larticle L. 3323-2, tant que les salaris (Loi n 2008-1258 du
3 dcembre 2008) et, le cas chant, les bnficiaires viss au deuxime alina de l'article L. 3323-6 et au
troisime alina de l'article L. 3324-2 ne demandent pas la dlivrance des droits constitus leur profit.
Cette exonration est maintenue dans les mmes conditions lorsque les salaris transfrent sans dlai au profit des
organismes de placement mentionns au 1 de larticle L. 3323-2 les sommes initialement investies dans
lentreprise conformment aux dispositions du 2 de cet article.
Cette exonration est galement maintenue dans les mmes conditions lorsque ces mmes sommes sont retires
par les salaris pour tre affectes la constitution du capital dune socit ayant pour objet exclusif de racheter
tout ou partie du capital de leur entreprise dans les conditions prvues larticle 83 bis du code gnral des impts.
Article L. 3325-3
Les conditions dans lesquelles les entreprises peuvent constituer en franchise dimpt une provision pour
investissement sont fixes par le code gnral des impts.
Article L. 3325-4
Les dispositions du prsent chapitre sont applicables au supplment de rserve spciale de participation mentionn
larticle L. 3324-9.
CHAPITRE VI - CONTESTATIONS ET SANCTIONS
Article L. 3326-1
Le montant du bnfice net et celui des capitaux propres de lentreprise sont tablis par une attestation de
linspecteur des impts ou du commissaire aux comptes. Ils ne peuvent tre remis en cause loccasion des litiges
ns de lapplication du prsent titre.
Les contestations relatives au montant des salaires et au calcul de la valeur ajoute prvus au 4 de larticle
L. 3324-1 sont rgles par les procdures stipules par les accords de participation. A dfaut, elles relvent
des juridictions comptentes en matire dimpts directs. Lorsquun accord de participation est intervenu, les
juridictions ne peuvent tre saisies que par les signataires de cet accord.
Tous les autres litiges relatifs lapplication du prsent titre sont de la comptence du juge judiciaire.
Article L. 3326-2
Des astreintes peuvent tre prononces par le juge judiciaire contre les entreprises qui nexcutent pas les
obligations qui leur incombent en application du prsent titre.
Les salaris de lentreprise en cause et le procureur de la Rpublique dans le ressort duquel cette entreprise est
situe ont seuls qualit pour agir.
819
Lastreinte a un caractre provisoire et est liquide par le juge aprs excution par lentreprise de ses obligations.
Il est tenu compte, lors de sa liquidation, notamment du prjudice effectivement caus et de la rsistance oppose
par lentreprise.
TITRE III - PLANS DPARGNE SALARIALE
CHAPITRE I
ER
Article L. 3331-1
Les dispositions du prsent titre sont applicables aux employeurs de droit priv ainsi qu leurs salaris.
CHAPITRE II - PLAN DPARGNE DENTREPRISE
SECTION 1 - CONDITIONS DE MISE EN PLACE
Sous-section 1 - Bnficiaires
Article L. 3332-1
Le plan dpargne dentreprise est un systme dpargne collectif ouvrant aux salaris de lentreprise la facult de
participer, avec laide de celle-ci, la constitution dun portefeuille de valeurs mobilires.
Article L. 3332-2
Les anciens salaris ayant quitt lentreprise la suite dun dpart la retraite ou en prretraite peuvent continuer
effectuer des versements au plan dpargne dentreprise.
Dans les entreprises dont leffectif habituel est compris entre un et (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) deux
cent cinquante salaris, peuvent galement participer aux plans dpargne dentreprise :
1 Les chefs de ces entreprises ;
2 Les prsidents, directeurs gnraux, grants ou membres du directoire, sil sagit de personnes morales ;
3 Le conjoint du chef dentreprise sil a le statut de conjoint collaborateur ou de conjoint associ mentionn larticle
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Le salari d'un groupement d'employeurs peut bnficier du plan
d'pargne salariale mis en place dans chacune des entreprises adhrentes du groupement auprs de laquelle il est
mis disposition dans des conditions fixes par dcret.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Les travailleurs non salaris viss l'article L. 134-1 du code de
commerce ou au titre IV du livre V du code des assurances ayant un contrat individuel avec une entreprise dont ils
commercialisent des produits peuvent bnficier du plan d'pargne salariale mis en place dans l'entreprise, si le
rglement le prvoit, dans des conditions fixes par dcret.
Sous-section 2 - Mise en place
Article L. 3332-3
Le plan dpargne dentreprise peut tre tabli dans lentreprise linitiative de celle-ci ou par un accord avec le
personnel, notamment en vue de recevoir les versements effectus en application des titres Ier et II relatifs
lintressement et la participation des salaris aux rsultats de lentreprise.
820
Article L. 3332-4
Lorsque lentreprise compte au moins un dlgu syndical ou est dote dun comit dentreprise, le plan dpargne
dentreprise est ngoci dans les conditions prvues larticle L. 3322-6. Si, au terme de la ngociation, aucun
accord na t conclu, un procs-verbal de dsaccord est tabli dans lequel sont consignes en leur dernier tat les
propositions respectives des parties et les mesures que lemployeur entend appliquer unilatralement.
Toutefois, ces dispositions ne sont pas applicables la modification des plans dpargne dentreprise mis en place
linitiative de lentreprise avant la date de publication de la loi n 2004-804 du 9 aot 2004 pour le soutien la
consommation et linvestissement.
Article L. 3332-5
Lorsque le plan dpargne dentreprise nest pas tabli en vertu dun accord avec le personnel, le comit
dentreprise, quand il existe, ou, dfaut, les dlgus du personnel sont consults sur le projet de rglement du
plan au moins quinze jours avant son dpt auprs de lautorit administrative.
Article L. 3332-6
Lors de la ngociation des accords prvus aux titres Ier et II, la question de ltablissement dun plan dpargne
dentreprise est examine.
Sous-section 3 - Information des salaris
Article L. 3332-7
Le rglement du plan dpargne dentreprise dtermine les conditions dans lesquelles le personnel est inform de
son existence et de son contenu.
Article L. 3332-8
Lorsque le plan dpargne dentreprise nest pas tabli en vertu dun accord avec le personnel, les entreprises
communiquent la liste nominative de la totalit de leurs salaris ltablissement habilit pour les activits de
conservation ou dadministration dinstruments financiers, en application de larticle L. 542-1 du code montaire et
financier, auquel elles ont confi la tenue des comptes des adhrents. Cet tablissement informe nominativement
par courrier chaque salari de lexistence dun plan dpargne dentreprise dans lentreprise.
Ces dispositions ne sappliquent pas aux entreprises ayant remis lensemble de leurs salaris une note
dinformation individuelle sur lexistence et le contenu du plan prvue par le rglement du plan dpargne
dentreprise.
Sous-section 4 -Dpt
Article L. 3332-9
Les rglements des plans dpargne dentreprise sont dposs auprs de lautorit administrative.
Section 2 - Versements
Article L. 3332-10
Les versements annuels dun salari ou dune personne mentionne larticle L. 3332-2 aux plans dpargne
dentreprise auxquels il participe ne peuvent excder un quart de sa rmunration annuelle ou de son revenu
professionnel impos limpt sur le revenu au titre de lanne prcdente.
Pour le conjoint du chef dentreprise mentionn au 3 du mme article et pour le salari dont le contrat de travail est
suspendu, qui nont peru aucune rmunration au titre de lanne prcdente, les versements ne peuvent excder
le quart du montant annuel du plafond prvu larticle L. 241-3 du code de la scurit sociale.
Le montant des droits inscrits un compte pargne-temps et qui sont utiliss pour alimenter un plan dpargne
pour la retraite collectif dfini au chapitre IV nest pas pris en compte pour lapprciation du plafond mentionn
au premier alina. Il en est de mme des droits utiliss pour alimenter un plan dpargne dentreprise,
condition quils servent lacquisition de titres de lentreprise ou dune entreprise qui lui est lie au sens des
articles L. 3344-1 et L. 3344-2, ou de parts ou dactions dorganismes de placement collectif en valeurs
mobilires mentionns aux articles L.214-40 et L. 214-40-1 du code montaire et financier.
821
Article L. 3332-11
Les sommes verses annuellement par une ou plusieurs entreprises pour un salari ou une personne mentionne
larticle L. 3332-2 ne peuvent excder un plafond fix par voie rglementaire pour les versements un plan
dpargne dentreprise, sans pouvoir excder le triple de la contribution du bnficiaire. (Loi n 2008-1258 du
3 dcembre 2008) Cette contribution peut tre constitue des sommes provenant de l'intressement, de la
participation aux rsultats de l'entreprise et des versements volontaires des bnficiaires.
Lentreprise peut majorer ces sommes concurrence du montant consacr par le salari ou la personne
mentionne larticle L. 3332-2 lacquisition dactions ou de certificats dinvestissement mis par lentreprise ou
par une entreprise lie celle-ci au sens de larticle L. 225-180 du code de commerce, sans que cette majoration
puisse excder 80 %.
Article L. 3332-12
La modulation ventuelle des sommes verses par lentreprise ne saurait rsulter que de lapplication de rgles
caractre gnral, qui ne peuvent, en outre, en aucun cas avoir pour effet de rendre le rapport entre le versement
de lentreprise et celui du salari ou de la personne mentionne larticle L. 3332-2 croissant avec la rmunration
de ce dernier.
Article L. 3332-13
Les sommes verses par lentreprise ne peuvent se substituer aucun des lments de rmunration, au sens de
larticle L. 242-1 du code de la scurit sociale, en vigueur dans lentreprise au moment de la mise en place dun
plan mentionn au prsent article ou qui deviennent obligatoires en vertu de rgles lgales ou contractuelles.
Toutefois, cette rgle ne peut avoir pour effet de remettre en cause les exonrations fiscales et sociales prvues
larticle L. 3332-27, ds lors quun dlai de douze mois sest coul entre le dernier versement de llment de
rmunration en tout ou partie supprim et la date de mise en place du plan.
Article L. 3332-14
Les actions gratuites attribues aux salaris dans les conditions prvues aux articles L. 225-197-1 L. 225-197-3
du code de commerce, sans prjudice des dispositions particulires prvues par le prsent alina, peuvent tre
verses, lexpiration de la priode dacquisition mentionne au cinquime alina du I de larticle L. 225-197-1 du
mme code, sur un plan dpargne dentreprise, dans la limite dun montant gal 7,5 % du plafond annuel de la
scurit sociale par adhrent, sous rserve dune attribution lensemble des salaris de lentreprise.
La rpartition des actions entre les salaris fait lobjet dun accord dentreprise. A dfaut daccord, elle fait lobjet
dune dcision du conseil dadministration, du directoire ou du chef dentreprise.
La rpartition peut tre uniforme, proportionnelle la dure de prsence dans lentreprise au cours de lexercice ou
proportionnelle aux salaires ou retenir conjointement ces diffrents critres.
SECTION 3 - COMPOSITION ET GESTION DU PLAN
Article L. 3332-15
Les sommes recueillies par un plan dpargne dentreprise peuvent tre affectes lacquisition :
1 De titres mis par des socits dinvestissement capital variable rgies par les articles L. 214-15 L. 214-19
2 De parts de fonds communs de placement ou des titres mis par des socits dinvestissement capital variable
rgis par les articles L. 214-39 et L. 214-40 du code montaire et financier ;
3 Dactions mises par des socits mentionnes au paragraphe II de larticle 83 bis et larticle 220 quater A du
code gnral des impts ;
4 Dactions mises par des socits cres dans les conditions prvues larticle 220 nonies du code gnral des
impts.
Les actifs des fonds communs de placement peuvent galement comprendre soit exclusivement des valeurs
mobilires mises par lentreprise ou par une entreprise du mme groupe au sens des articles L. 3344-1 et L. 3344-
2, soit des valeurs mobilires diversifies mises par une personne morale ayant son sige dans un tat partie
laccord sur lEspace conomique europen comprenant ou non des titres de lentreprise, y compris les titres de
capital mis par les entreprises rgies par la loi n 47-1775 du 10 septembre 1947 portant statut de la coopration,
sans prjudice des dispositions spcifiques qui rgissent, le cas chant, la souscription de ces titres par les
salaris.
822
Lorsque tout ou partie de lpargne recueillie par le plan est destine tre consacre lacquisition de valeurs
mobilires mises par lentreprise ou par une entreprise du mme groupe au sens des articles L. 3344-1 et L. 3344-
2, linstitution dun fonds commun de placement nest pas obligatoire pour la gestion de cet investissement.
Le rglement du plan dpargne dentreprise peut prvoir que les fonds communs de placement rgis par larticle
L. 214-39 du code montaire et financier qui peuvent recevoir les sommes verses dans le plan disposent dun
conseil de surveillance commun. Il peut galement fixer la composition des conseils de surveillance des fonds
communs de placement rgis par les articles L. 214-39 et L. 214-40 du mme code. En ce cas, il est fait application
des dispositions de ces articles. Le rglement prcise les modalits de dsignation de ces conseils.
Lentreprise dont les titres ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement et qui a propos ses titres
aux adhrents de son plan dpargne dentreprise sans dterminer le prix de cession conformment aux
dispositions lgales relatives lvaluation de ses titres ne bnficie pas, au titre de cette opration, des
exonrations fiscales et sociales prvues aux articles L. 3332-22 et L. 3332-27.
Article L. 3332-16
Un plan dpargne dentreprise tabli par accord avec le personnel peut prvoir laffectation des sommes verses
un fonds ddi au rachat des titres de cette entreprise ou dactions mises par des socits cres dans les
conditions prvues larticle 220 nonies du code gnral des impts, ainsi que de titres dune entreprise du mme
groupe au sens du deuxime alina de larticle L. 3344-1, dans le cadre dune opration de rachat rserve aux
salaris.
Les sommes ou valeurs inscrites aux comptes des participants, sur dcision individuelle de ces derniers, doivent
tre dtenues jusquau terme de lopration de rachat mentionne au 2, sans que la dure de dtention puisse tre
infrieure cinq ans. Toutefois, un dcret prcise les cas dans lesquels les sommes ou valeurs mentionnes ci-
dessus peuvent tre exceptionnellement dbloques avant lexpiration de ce dlai.
Par drogation aux dispositions de larticle L. 3332-17, lactif de ce fonds peut tre investi 95 % en titres de
lentreprise.
Par drogation aux dispositions de larticle L. 214-40 du code montaire et financier, les membres du conseil de
surveillance sont lus par lensemble des salaris porteurs de parts.
La mise en place de ce fonds est subordonne aux conditions suivantes :
1 Au moins quinze salaris, ou au moins 30 % des salaris si les effectifs de lentreprise nexcdent pas cinquante
salaris, sont impliqus dans lopration de rachat rserve aux salaris ;
2 Laccord avec le personnel prcise lidentit des salaris impliqus dans lopration, le contrle final de
lentreprise au sens de larticle L. 233-16 du code de commerce et le terme de lopration.
Article L. 3332-17
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) Le rglement du plan d'pargne d'entreprise prvoit qu'une partie des sommes
recueillies peut tre affecte l'acquisition de parts de fonds investis, dans les limites prvues l'article L. 214-39
du code montaire et financier, dans les entreprises solidaires au sens de l'article L. 3332-17-1 du prsent code.
1
Le rglement du plan dpargne dentreprise ouvre ses participants au moins une possibilit dacqurir soit des
titres mis par des socits dinvestissement capital variable mentionns au 1 de larticle L. 3332-15, soit des
parts de fonds communs de placement dentreprise dont lactif est compos de valeurs mobilires admises aux
ngociations sur un march rglement et, titre accessoire, de liquidits, selon les rgles fixes en application de
larticle L. 214-4 du code montaire et financier, ou de parts dorganismes de placement collectif en valeurs
mobilires dont lactif est ainsi compos. Cette disposition nest pas exige lorsquun plan dpargne de groupe ou
un plan dpargne interentreprises de mme dure minimum de placement offre aux participants de lentreprise la
possibilit de placer les sommes verses dans un organisme de placement collectif en valeurs mobilires
prsentant les mmes caractristiques.
Lorsquun fonds commun de placement dentreprise mentionn au 2 de larticle L. 3332-15 est investi en titres de
lentreprise et que ceux-ci ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement, lactif de ce fonds doit
comporter au moins un tiers de titres liquides. Cette condition nest pas exige dans lun des cas suivants :
1 Lorsquil est instaur un mcanisme garantissant la liquidit de ces valeurs dans des conditions dtermines par
dcret ;
1. Applicable aux rglements dposs compter du premier jour du quatrime mois suivant la publication de la Loi n 2008-776
du 4 aot 2008 de modernisation de lconomie. Les rglements qui ont dj t dposs ou qui sont dposs dans les trois mois
suivant cette publication ont jusquau 1er janvier 2010. (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008, article 81).
823
2 Lorsque, pour lapplication du prsent livre, lentreprise, la socit qui la contrle ou toute socit contrle par
elle au sens de larticle L. 233-16 du code de commerce sest engage racheter, dans la limite de 10 % de son
capital social, les titres non admis aux ngociations sur un march rglement dtenus par le fonds commun de
placement dentreprise.
Dans ce dernier cas, la valeur liquidative du fonds commun de placement dentreprise est publie au moins une fois
par an. Aprs communication de la valeur dexpertise de lentreprise, les salaris disposent dun dlai de deux mois
avant la publication de la valeur liquidative du fonds pour prsenter leur demande de souscription, de rachat ou
darbitrage de leurs avoirs.
Un fonds commun de placement peut dtenir au plus 30 % de titres mis par un fonds commun de placement
mentionn la sous-section 7 ou la sous-section 9 de la section 1 du chapitre IV du titre Ier du livre II du code
(Loi n 2008-776 du 4 aot 2008)
Sont considres comme entreprises solidaires au sens du prsent article les entreprises dont les titres de capital,
lorsqu'ils existent, ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement et qui :
- soit emploient des salaris dans le cadre de contrats aids ou en situation d'insertion professionnelle ;
- soit, si elles sont constitues sous forme d'associations, de coopratives, de mutuelles, d'institutions de
prvoyance ou de socits dont les dirigeants sont lus par les salaris, les adhrents ou les socitaires,
remplissent certaines rgles en matire de rmunration de leurs dirigeants et salaris. Ces rgles sont dfinies
par dcret.
Les entreprises solidaires sont agres par l'autorit administrative.
Sont assimils ces entreprises les organismes dont l'actif est compos pour au moins 35 % de titres mis par des
entreprises solidaires ou les tablissements de crdit dont 80 % de l'ensemble des prts et des investissements
sont effectus en faveur des entreprises solidaires.
SECTION 4 - AUGMENTATION DE CAPITAL
Article L. 3332-18
Les socits peuvent procder des augmentations de capital rserves aux adhrents dun plan dpargne
dentreprise.
Article L. 3332-19
Lorsque les titres sont admis aux ngociations sur un march rglement, le prix de cession est fix daprs les
cours de bourse.
La dcision fixant la date de souscription est prise par le conseil dadministration, le directoire ou leur dlgu.
Lorsque laugmentation de capital est concomitante une premire introduction sur un march rglement, le prix
de souscription est dtermin par rfrence au prix dadmission sur le march, condition que la dcision du conseil
dadministration ou du directoire, ou de leur dlgu, intervienne au plus tard dix sances de bourse aprs la date
de la premire cotation.
Le prix de souscription ne peut tre suprieur ce prix dadmission sur le march ni, lorsquil sagit de titres dj
cots sur un march rglement, la moyenne des cours cots aux vingt sances de bourse prcdant le jour de
la dcision fixant la date douverture de la souscription. Il ne peut, en outre, tre infrieur de plus de 20 % ce prix
dadmission ou cette moyenne, ou de 30 % lorsque la dure dindisponibilit prvue par le plan en application des
articles L. 3332-25 et L. 3332-26 est suprieure ou gale dix ans.
Article L. 3332-20
Lorsque les titres ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement, le prix de cession est dtermin
conformment aux mthodes objectives retenues en matire dvaluation dactions en tenant compte, selon une
pondration approprie chaque cas, de la situation nette comptable, de la rentabilit et des perspectives dactivit
de lentreprise. Ces critres sont apprcis, le cas chant, sur une base consolide ou, dfaut, en tenant compte
des lments financiers issus de filiales significatives.
dfaut, le prix de cession est dtermin en divisant par le nombre de titres existants le montant de lactif net
rvalu daprs le bilan le plus rcent. Celui-ci est ainsi dtermin chaque exercice sous le contrle du
commissaire aux comptes.
824
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) compter du troisime exercice clos, le prix de cession des titres mis
par des entreprises employant moins de cinq cents salaris peut tre dtermin, au choix de l'entreprise, selon l'une
des mthodes dcrites aux deux alinas prcdents.
Le prix de souscription ne peut tre ni suprieur au prix de cession ainsi dtermin, ni infrieur de plus de 20 %
celui-ci ou de 30 % lorsque la dure dindisponibilit prvue par le plan, en application des articles L. 3332-25 et
L. 3332-26, est suprieure ou gale dix ans.
Article L. 3332-21
Lassemble gnrale qui dcide laugmentation de capital peut prvoir lattribution gratuite dactions ou dautres
titres donnant accs au capital.
Lavantage total rsultant de cette attribution et, le cas chant, de lcart entre le prix de souscription et la moyenne
des cours mentionne larticle L. 3332-19, ou entre le prix de souscription et le prix de cession dtermin en
application de larticle L. 3332-20, ne peut pas dpasser lavantage dont auraient bnfici les adhrents au plan
dpargne si cet cart avait t de 20 % ou de 30 % lorsque la dure dindisponibilit prvue par le plan en
application des articles L. 3332-25 et L. 3332-26 est suprieure ou gale dix ans.
Par ailleurs, lassemble gnrale peut galement prvoir une attribution gratuite dactions ou dautres titres
donnant accs au capital, sous rserve que la prise en compte de leur contre-valeur pcuniaire, value au prix de
souscription, nait pour effet de dpasser les limites prvues larticle L. 3332-11.
Article L. 3332-22
Lavantage constitu par lcart entre le prix de souscription et la moyenne des cours mentionns larticle L. 3332-
19, par lcart entre le prix de souscription et le prix de cession dtermin en application de larticle L. 3332-20 et,
le cas chant, par lattribution gratuite dactions ou de titres donnant accs au capital est exonr dimpt sur le
revenu et de taxe sur les salaires et nentre pas dans lassiette des cotisations sociales dfinie larticle L. 242-1
du code de la scurit sociale.
Article L. 3332-23
Lorsquune socit propose aux adhrents dun plan dpargne dentreprise de souscrire des obligations quelle a
mises, le prix de cession est fix selon des conditions dtermines par dcret en Conseil dtat.
Article L. 3332-24
La prsente section sapplique aux cessions par une socit de ses titres, dans la limite de 10 % du total des titres
quelle a mis, aux adhrents dun plan dpargne dentreprise.
SECTION 5 - INDISPONIBILIT DES SOMMES, DBLOCAGE ANTICIP ET LIQUIDATION
Article L. 3332-25
Sauf dans les cas numrs par le dcret en Conseil dtat prvu larticle L. 3324-10, les actions ou parts acquises
pour le compte des salaris et des anciens salaris leur sont dlivres lexpiration dun dlai minimum de cinq ans
courant compter de la date dacquisition des titres.
Ce dlai ne sapplique pas si la liquidation des avoirs acquis dans le cadre du plan dpargne dentreprise sert
lever des options consenties dans les conditions prvues larticle L. 225-177 ou larticle L. 225-179 du code de
commerce. Les actions ainsi souscrites ou achetes sont verses dans le plan dpargne et ne sont disponibles
qu lexpiration dun dlai minimum de cinq ans compter de ce versement. Toutefois, les actions peuvent tre
apportes une socit ou un fonds commun de placement dont lactif est exclusivement compos de titres de
capital ou donnant accs au capital mis par lentreprise ou par une entreprise du mme groupe au sens du
deuxime alina de larticle L. 3344-1. Le dlai de cinq ans mentionn au prsent alina reste applicable, pour la
dure restant courir la date de lapport, aux actions ou parts reues en contrepartie de lapport.
Article L. 3332-26
Les actions gratuites mentionnes larticle L. 3332-14 ne sont disponibles qu lexpiration dun dlai minimum de
cinq ans compter de leur versement sur le plan.
Les dispositions des articles L. 225-197-4 et L. 225-197-5 du code de commerce sont applicables.
825
SECTION 6 - RGIME SOCIAL ET FISCAL
Article L. 3332-27
Les sommes mentionnes larticle L. 3332-11 peuvent tre dduites par lentreprise de son bnfice pour lassiette
de limpt sur les socits ou de limpt sur le revenu, selon le cas.
Elles ne sont pas prises en considration pour lapplication de la lgislation du travail et de la scurit sociale.
Elles sont exonres de limpt sur le revenu des bnficiaires.
Pour ouvrir droit ces exonrations fiscales et sociales, les rglements des plans dpargne dentreprise tablis
compter de la publication de la loi n 2001-152 du 19 fvrier 2001 sur lpargne salariale doivent tre dposs dans
les conditions prvues larticle L. 3332-9.
SECTION 7 - DISPOSITIONS DAPPLICATION
Article L. 3332-28
Un dcret en Conseil dtat dtermine les modalits dapplication du prsent chapitre.
CHAPITRE III - PLAN DPARGNE INTERENTREPRISES
Article L. 3333-1
Sous rserve des dispositions particulires du prsent chapitre, les dispositions relatives au plan dpargne
dentreprise sont applicables au plan dpargne interentreprises.
Article L. 3333-2
Un plan dpargne interentreprises peut tre institu par accord collectif conclu dans les conditions prvues au livre
II de la deuxime partie.
Si ce plan est institu entre plusieurs employeurs pris individuellement, il peut galement tre conclu au sein du
comit dentreprise ou la suite de la ratification la majorit des deux tiers du personnel de chaque entreprise du
projet daccord instituant le plan. Dans ce cas, laccord est approuv dans les mmes termes au sein de chacune
des entreprises et celles qui souhaitent y adhrer ou en sortir doivent recueillir laccord de leur comit dentreprise
ou de la majorit des deux tiers de leur personnel.
Article L. 3333-3
Laccord fixe le rglement du plan dpargne interentreprises.
Ce rglement dtermine notamment :
1 Les entreprises signataires ou le champ dapplication professionnel et gographique ;
2 La nature des sommes qui peuvent tre verses ;
3 Les diffrentes possibilits daffectation des sommes recueillies, en particulier le nombre, lorientation de gestion
et le profil de risque des fonds utiliss ;
4 Les conditions dans lesquelles les frais de tenue de compte sont pris en charge par les employeurs ;
5 La liste de diffrents taux et plafonds dabondement parmi lesquels les entreprises souhaitant effectuer des
versements complmentaires ceux de leurs salaris pourront opter ;
6 Les conditions dans lesquelles sont dsigns les membres des conseils de surveillance des fonds communs de
placement prvus par le rglement du plan et les modalits de fonctionnement des conseils.
Article L. 3333-4
Le plan dpargne interentreprises peut recueillir des sommes provenant de lintressement, de la participation
aux rsultats de lentreprise, de versements volontaires des salaris et des personnes mentionnes larticle
L. 3332-2 appartenant aux entreprises entrant dans le champ de laccord et, le cas chant, des versements
complmentaires de ces entreprises.
826
Article L. 3333-5
Le rglement peut prvoir que les sommes issues de la participation mise en place dans une entreprise peuvent
tre affectes un fonds dinvestissement cr dans lentreprise en application du 2 de larticle L. 3323-2.
Lorsquil prvoit de recueillir les sommes issues de la participation, laccord instituant le plan dpargne
interentreprises dispense les entreprises mentionnes aux articles L. 3323-6 et L. 3323-7 de conclure un accord de
participation.
Son rglement inclut alors les clauses prvues aux articles L. 3323-1 L. 3323-3 et L. 3324-5.
Article L. 3333-6
Par drogation aux dispositions du 2 de larticle L. 3332-15, le plan dpargne interentreprises ne peut pas prvoir
lacquisition de parts de fonds communs de placement rgis par larticle L. 214-40 du code montaire et financier.
Lorsque le plan prvoit lacquisition de parts de fonds communs de placement rgis par larticle L. 214-39 du mme
code, ceux-ci ne peuvent dtenir plus de 10 % de titres non admis aux ngociations sur un march rglement.
Cette limitation ne sapplique pas aux parts et actions dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires
ventuellement dtenus par le fonds.
Article L. 3333-7
Un avenant au plan dpargne interentreprises peut tre conclu selon les modalits prvues au prsent chapitre.
Toutefois, le rglement dun plan institu entre plusieurs employeurs pris individuellement et ouvert ladhsion
dautres entreprises peut prvoir quun avenant relatif aux 2, 3 et 5 du rglement de ce plan peut tre valablement
conclu sil est ratifi par une majorit des entreprises parties prenantes au plan. (Loi n 2009-1255 du 19 octobre
2009) ... .
(Loi n 2009-1255 du 19 octobre 2009) En outre, pour intgrer les modifications rendues ncessaires par des
dispositions lgislatives ou rglementaires postrieures linstitution du plan, la modification du rglement dun plan
institu entre plusieurs employeurs pris individuellement doit faire lobjet dune information des entreprises parties
prenantes au plan et sapplique condition que la majorit des entreprises parties prenantes ne sy oppose pas
dans un dlai dun mois compter de la date denvoi de linformation. En cas contraire, le plan est ferm tout
nouveau versement. Ces modifications ne sont pas opposables aux entreprises qui nen ont pas t pralablement
informes.
Article L. 3333-8
CHAPITRE IV - PLAN DPARGNE POUR LA RETRAITE COLLECTIF
SECTION 1 - MISE EN PLACE
Article L. 3334-1
Sous rserve des dispositions particulires du prsent chapitre et des articles L. 3332-18 L. 3332-24, les
dispositions relatives au plan dpargne dentreprise sont applicables au plan dpargne pour la retraite collectif.
Article L. 3334-2
Un plan dpargne pour la retraite collectif peut tre mis en place (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008)
l'initiative de l'entreprise ou par accord collectif de travail dans les conditions prvues au livre II de la deuxime
partie sans recourir aux services de linstitution mentionne au I de larticle 8 de lordonnance n 2006-344 du 23
mars 2006, lorsque ce plan nest pas propos sur le territoire dun autre tat membre ou dans un autre tat partie
laccord sur lEspace conomique europen. Dans ce cas, laccord mettant en place le plan prcise les modalits
dexcution des obligations mentionnes au dernier alina du I et aux premier et deuxime alinas du II de cet
article.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) Lorsque l'entreprise compte au moins un dlgu syndical ou est dote
d'un comit d'entreprise, le plan d'pargne pour la retraite collectif est ngoci dans les conditions prvues l'article
L. 3322-6. Si, au terme de la ngociation, aucun accord n'a t conclu, un procs-verbal de dsaccord est tabli
dans lequel sont consignes en leur dernier tat les propositions respectives des parties et les mesures que
l'employeur entend appliquer unilatralement.
827
Article L. 3334-3
Lentreprise qui a mis en place un plan dpargne dentreprise depuis plus de (Loi n 2008-1258 du 3 dcembre
2008) trois ans ouvre une ngociation en vue de la mise en place dun plan dpargne pour la retraite collectif
ou dun contrat mentionn au b du 1 du I de larticle 163 quatervicies du code gnral des impts ou dun rgime
mentionn au 2 de larticle 83 du mme code.
Article L. 3334-4
Le plan dpargne pour la retraite collectif peut galement tre cr en tant que plan dpargne interentreprises dans
les conditions prvues au chapitre III.
Article L. 3334-5
Le plan dpargne pour la retraite collectif ne peut tre mis en place que si les salaris et les personnes mentionnes
larticle L. 3332-2 ont la possibilit dopter pour un plan de dure plus courte rgi par cet article ou par le plan
dpargne interentreprises.
Article L. 3334-5-1
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008)
Un plan d'pargne pour la retraite collectif peut prvoir l'adhsion par dfaut des salaris de l'entreprise, sauf avis
contraire de ces derniers. Les salaris sont informs de cette clause dans des conditions prvues par dcret.
SECTION 2 - VERSEMENTS
Article L. 3334-6
Le plan dpargne pour la retraite collectif peut recevoir, linitiative des participants, les versements des sommes
issues de lintressement, de la participation ainsi que dautres versements volontaires et des contributions des
entreprises prvues aux articles L. 3332-11 L. 3332-13 et L. 3334-10.
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008) En outre, si le rglement du plan le prvoit, les entreprises peuvent
effectuer un versement initial dans ce plan, dans la limite d'un plafond fix par dcret, mme en l'absence de
contribution du salari. Ce versement est soumis au mme rgime social et fiscal que les contributions des
entreprises vises au premier alina.
Article L. 3334-7
Un ancien salari peut continuer effectuer des versements sur le plan dpargne pour la retraite collectif. Ces
versements ne bnficient pas des versements complmentaires de lentreprise et les frais affrents leur gestion
sont la charge exclusive de lancien salari qui effectue ces versements.
Cette possibilit nest pas ouverte au salari qui a accs un plan dpargne pour la retraite collectif dans la
nouvelle entreprise o il est employ.
Article L. 3334-8
Les droits inscrits au compte pargnetemps peuvent tre verss sur le plan dpargne pour la retraite collectif.
Article L. 3334-9
Par drogation aux dispositions des articles L. 3332-11 L. 3332-13 et L. 3334-10, les sommes issues de la
participation qui sont verses au plan dpargne pour la retraite collectif peuvent donner lieu versement
complmentaire de lentreprise dans les limites prvues ces articles.
Article L. 3334-10
Les sommes provenant dun compte pargne-temps dans les conditions mentionnes au deuxime alina de
larticle L. 3153-3, correspondant un abondement de lemployeur et transfres sur un ou plusieurs plans
dpargne pour la retraite collectifs, sont assimiles des versements des employeurs un ou plusieurs de ces
plans.
828
Article L. 3334-11
Les participants au plan dpargne pour la retraite collectif bnficient dun choix entre au moins trois organismes
de placement collectif en valeurs mobilires prsentant diffrents profils dinvestissement.
829
Article L. 3334-12
Par drogation aux dispositions du 2 de larticle L. 3332-15, le plan dpargne pour la retraite collectif ne peut pas
prvoir lacquisition de parts de fonds communs de placement rgis par larticle L. 214-40 du code montaire et
financier, ni dactions de socits dinvestissement capital variable rgies par larticle L. 214-40-1 du mme code,
ni de titres de lentreprise ou dune socit qui lui est lie au sens des articles L. 3344-1 et L. 3344-2.
Lorsque le plan prvoit lacquisition de parts de fonds communs de placement rgis par larticle L. 214-39 du code
montaire et financier et sans prjudice des dispositions du seizime alina de cet article, ceux-ci ne peuvent
dtenir plus de 5 % de titres non admis aux ngociations sur un march rglement ou plus de 5 % de titres de
lentreprise qui a mis en place le plan ou de socits qui lui sont lies au sens des articles L. 3344-1 et L. 3344-2.
Cette limitation ne sapplique pas aux parts et actions dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires
ventuellement dtenues par le fonds.
Article L. 3334-13
Le rglement du plan dpargne pour la retraite collectif prvoit quune partie des sommes recueillies peut tre
affecte lacquisition de parts de fonds investis, dans les limites prvues larticle L. 214-39 du code montaire
et financier, dans les entreprises solidaires (Loi n 2008-776 du 4 aot 2008) au sens de l'article L. 3332-17-1 du
prsent code .
SECTION 4 - INDISPONIBILIT, DBLOCAGE ANTICIP ET DELIVRANCE DES SOMMES
Article L. 3334-14
Les sommes ou valeurs inscrites aux comptes des participants sont dtenues jusquau dpart la retraite.
Toutefois, dans des cas lis la situation ou au projet du participant, ces sommes ou valeurs peuvent tre
exceptionnellement dbloques avant le dpart en retraite.
Article L. 3334-15
Sans prjudice des cas de dblocage anticip prvus larticle L. 3334-14, la dlivrance des sommes ou valeurs
inscrites aux comptes des participants seffectue sous forme de rente viagre acquise titre onreux.
Toutefois, laccord qui tablit le plan dpargne pour la retraite collectif peut prvoir des modalits de dlivrance en
capital et de conversion en rente de ces sommes ou valeurs, ainsi que les conditions dans lesquelles chaque
participant au plan exprime son choix.
SECTION 5 - DISPOSITIONS DAPPLICATION
Article L. 3334-16
CHAPITRE V - TRANSFERTS
Article L. 3335-1
En cas de modification survenue dans la situation juridique dune entreprise ayant mis en place un plan dpargne
dentreprise, notamment par fusion, cession, absorption ou scission, rendant impossible la poursuite de lancien
plan dpargne, les sommes qui y taient affectes peuvent tre transfres dans le plan dpargne de la nouvelle
entreprise, aprs information des reprsentants du personnel dans des conditions prvues par dcret.
Dans ce cas, le dlai dindisponibilit coul des sommes transfres simpute sur la dure de blocage prvue par
le nouveau plan.
830
Article L. 3335-2
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008)
1
Les sommes dtenues par un salari, au titre de la rserve spciale de la participation des salaris aux rsultats de
l'entreprise, dont il n'a pas demand la dlivrance au moment de la rupture de son contrat de travail, peuvent tre
affectes dans le plan d'pargne mentionn aux articles L. 3332-1, L. 3333-1 et L. 3334-1 de son nouvel employeur.
Dans ce cas, le dlai d'indisponibilit coul des sommes transfres s'impute sur la dure de blocage prvue par
le plan d'pargne mentionn aux articles L. 3332-1 et L. 3333-1 sur lequel elles ont t transfres, sauf si ces
sommes sont utilises pour souscrire une augmentation de capital prvue l'article L. 3332-18.
Les sommes dtenues par un salari dans un plan d'pargne mentionn aux articles L. 3332-1 et L. 3333-1 peuvent
tre transfres, la demande du salari, avec ou sans rupture de son contrat de travail, dans un autre plan
d'pargne mentionn aux mmes articles, comportant dans son rglement une dure de blocage d'une dure
minimale quivalente celle figurant dans le rglement du plan d'origine. Dans ce cas, le dlai d'indisponibilit dj
coul des sommes transfres s'impute sur la dure de blocage prvue par le plan sur lequel elles ont t
transfres, sauf si ces sommes sont utilises pour souscrire une augmentation de capital prvue l'article
L. 3332-18.
Les sommes dtenues par un salari dans un plan d'pargne mentionn aux articles L. 3332-1, L. 3333-1 et
L. 3334-1 peuvent tre transfres, la demande du salari, avec ou sans rupture de son contrat de travail, dans
un plan d'pargne mentionn l'article L. 3334-1.
Les sommes transfres ne sont pas prises en compte pour l'apprciation du plafond mentionn au premier alina
de l'article L. 3332-10. Elles ne donnent pas lieu au versement complmentaire de l'entreprise prvu l'article
L. 3332-11, sauf si le transfert a lieu l'expiration de leur dlai d'indisponibilit ou si les sommes sont transfres
d'un plan d'pargne mentionn aux articles L. 3332-1, L. 3333-1 vers un plan d'pargne mentionn l'article
L. 3334-1. Les sommes qui ont bnfici du supplment d'abondement dans les conditions prvues au deuxime
alina de l'article L. 3332-11 ne peuvent tre transfres, sauf si le rglement du plan au titre duquel le supplment
d'abondement a t vers l'autorise.
TITRE IV - DISPOSITIONS COMMUNES
CHAPITRE I
ER
- REPRSENTATION ET INFORMATION DES SALARIS
SECTION 1 - PARTICIPATION AUX ASSEMBLES GNRALES DES ACTIONNAIRES DE LA SOCIT
Article L. 3341-1
Les dispositions de la prsente section sont applicables aux salaris de lentreprise, membres des conseils de
surveillance des fonds communs de placement dentreprise prvus aux articles L. 214-39 et L. 214-40 du code
SECTION 2 - FORMATION CONOMIQUE, FINANCIRE ET JURIDIQUE DES REPRSENTANTS DES SALARIS
Article L. 3341-2
Les administrateurs ou les membres du conseil de surveillance reprsentant les salaris actionnaires ou lus par
les salaris bnficient, dans les conditions et les limites prvues larticle L. 3142-13, dun stage de formation
conomique, financire et juridique dune dure maximale de cinq jours dispens par un organisme figurant sur une
liste arrte par lautorit administrative dans des conditions prvues par voie rglementaire.
Article L. 3341-3
Le temps consacr la formation conomique, financire et juridique est pris sur le temps de travail et est rmunr
comme tel. Il est imput sur la dure du cong de formation conomique, sociale et syndicale prvu aux articles
L. 3142-7 et suivants.
Les dpenses correspondantes des entreprises sont dductibles du montant de la participation des employeurs au
financement de la formation professionnelle continue prvu larticle L. 6331-1.
1. Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008 en faveur des revenus du travail, Journal officiel du 4 dcembre 2008, Article 10 : Le
prsent article s'applique compter du 1er mai 2008.
831
Article L. 3341-4
Les dispositions de la prsente section sont applicables aux salaris de lentreprise, membres des conseils de
surveillance des fonds communs de placement dentreprise prvus aux articles L. 214-39 et L. 214-40 du code
SECTION 3 - INFORMATION DES REPRSENTANTS DU PERSONNEL
Article L. 3341-5
Laccord de participation ou le rglement dun plan dpargne salariale peuvent prvoir les conditions dans
lesquelles le comit dentreprise ou une commission spcialise cre par lui ou, dfaut, les dlgus du
personnel disposent des moyens dinformation ncessaires sur les conditions dapplication de cet accord ou de ce
rglement.
SECTION 4 - INFORMATION DES SALARIS
Article L. 3341-6
Tout salari dune entreprise proposant un dispositif dintressement, de participation, un plan dpargne entreprise,
un plan dpargne interentreprises ou un plan dpargne pour la retraite collectif reoit, lors de la conclusion de son
contrat de travail, un livret dpargne salariale prsentant lensemble de ces dispositifs.
Article L. 3341-7
Tout bnficiaire quittant lentreprise reoit un tat rcapitulatif de lensemble des sommes et valeurs mobilires
pargnes ou transfres au sein de lentreprise dans le cadre des dispositifs prvus aux titres II et III.
Cet tat distingue les actifs disponibles, en mentionnant tout lment utile au salari pour en obtenir la liquidation
ou le transfert, et ceux qui sont affects au plan dpargne pour la retraite collectif, en prcisant les chances
auxquelles ces actifs seront disponibles ainsi que tout lment utile au transfert ventuel vers un autre plan.
Ltat rcapitulatif est insr dans un livret dpargne salariale dont les modalits de mise en place et le contenu
sont fixs par un dcret en Conseil dtat.
Le numro dinscription au rpertoire national didentification des personnes physiques est la rfrence pour la
tenue du livret du salari. Il peut figurer sur les relevs de compte individuels et ltat rcapitulatif.
Article L. 3341-8
Les rfrences de lensemble des tablissements habilits pour les activits de conservation ou dadministration
dinstruments financiers en application de larticle L. 542-1 du code montaire et financier, grant des sommes et
valeurs mobilires pargnes ou transfres par le salari dans le cadre des dispositifs prvus au prsent livre,
figurent sur chaque relev de compte individuel et chaque tat rcapitulatif.
CHAPITRE II - CONDITIONS DANCIENNET
Article L. 3342-1
Tous les salaris dune entreprise compris dans le champ des accords dintressement et de participation ou des
plans dpargne salariale bnficient de leurs dispositions.
Toutefois, une condition danciennet dans lentreprise ou dans le groupe dentreprises dfini aux articles
L. 3344-1 et L. 3344-2 peut tre exige. Elle ne peut excder trois mois. Pour la dtermination de lanciennet
ventuellement requise, sont pris en compte tous les contrats de travail excuts au cours de la priode de
calcul et des douze mois qui la prcdent. Le salari temporaire est rput compter trois mois danciennet
dans lentreprise ou dans le groupe qui lemploie sil a t mis la disposition dentreprises utilisatrices pendant
une dure totale dau moins soixante jours au cours du dernier exercice.
La condition maximale danciennet de trois mois, prvue au premier alina, remplace de plein droit, compter de
la date de publication de la loi n 2001-152 du 19 fvrier 2001 sur lpargne salariale, toute condition maximale
danciennet suprieure figurant dans les accords dintressement et de participation et dans les rglements de plan
dpargne dentreprise en vigueur cette mme date.
832
CHAPITRE III - VERSEMENTS SUR LE COMPTE PARGNE-TEMPS
Article L. 3343-1
Si la convention ou laccord instituant un compte pargne-temps le prvoit, le salari peut verser dans ce compte
tout ou partie des primes qui lui sont attribues en application dun accord dintressement, ainsi que, lissue de
leur priode dindisponibilit, tout ou partie des sommes issues de la rpartition de la rserve de participation, les
sommes quil a verses dans un plan dpargne dentreprise et celles verses par lentreprise en application des
articles L. 3332-11 L. 3332-13 et L. 3334-10.
Lorsque des droits cong rmunr ont t accumuls en contrepartie du versement des sommes numres au
premier alina, les indemnits compensatrices correspondantes ne bnficient pas de lexonration de cotisations
sociales prvues aux articles L. 3312-4, L. 3325-1 L. 3325-3 et L. 3332-27. Elles sont exonres de limpt sur le
revenu des bnficiaires.
Laccord dintressement prcise les modalits selon lesquelles le choix du salari sopre lors de la rpartition de
lintressement.
CHAPITRE IV - MISE EN PLACE DANS UN GROUPE DENTREPRISES ET DANS LES ENTREPRISES
DPOURVUES DPARGNE SALARIALE
SECTION 1 - MISE EN PLACE DANS UN GROUPE DENTREPRISES
Article L. 3344-1
Lintressement, la participation ou un plan dpargne dentreprise peut tre mis en place au sein dun groupe
constitu par des entreprises juridiquement indpendantes, mais ayant tabli entre elles des liens financiers et
conomiques.
Toutefois, les dispositifs daugmentation du capital prvus aux articles L. 3332-18 et suivants ainsi que de
majoration des sommes verses annuellement par une ou plusieurs entreprises prvus au deuxime alina de
larticle L. 3332-11 ne peuvent sappliquer quau sein dun groupe dentreprises incluses dans le mme primtre
de consolidation ou de combinaison des comptes en application des dispositions suivantes :
1 Article L. 345-2 du code des assurances pour les entreprises rgies par ce code ;
2 Article L. 233-16 du code de commerce pour les entreprises rgies par ce code ;
3 Article L. 511-36 du code montaire et financier pour les tablissements de crdit ;
4 Dispositions du code de la mutualit pour les mutuelles ;
5 Article L. 931-34 du code de la scurit sociale pour les institutions de prvoyance.
Article L. 3344-2
Les dispositifs daugmentation du capital mentionns larticle L. 3344-1 peuvent galement tre mis en place au
sein dun groupe constitu par des socits rgies par la loi n 47-1775 du 10 septembre 1947 portant statut de la
coopration, les unions quelles ont constitues et les filiales que celles-ci dtiennent.
SECTION 2 - ENTREPRISES DPOURVUES DE DISPOSITIF DPARGNE SALARIALE
Article L. 3344-3
Dans les entreprises dpourvues de dlgu syndical dans lesquelles un ou des dlgus du personnel sont
prsents et aucun accord dintressement ou de participation nest en vigueur, lemployeur propose, tous les trois
ans, un examen des conditions dans lesquelles pourraient tre mis en oeuvre un ou plusieurs des dispositifs
mentionns aux titres Ier III.
833
CHAPITRE V - DPT ET CONTRLE DE LAUTORIT ADMINISTRATIVE
SECTION 1 - DPT
Article L. 3345-1
Laccord dintressement, laccord de participation et le rglement dun plan dpargne salariale, lorsquils sont
conclus concomitamment, peuvent faire lobjet dun dpt commun dans les conditions applicables aux accords
dintressement.
SECTION 2 - CONTRLE DE LAUTORIT ADMINISTRATIVE
Article L. 3345-2
Lautorit administrative dispose dun dlai de quatre mois compter du dpt dun accord dintressement, dun
accord de participation ou dun rglement dun plan dpargne salariale pour demander, aprs consultation de
lorganisme en charge du recouvrement des cotisations de scurit sociale dont relve lentreprise, le retrait ou la
modification des dispositions contraires aux dispositions lgales.
Sur le fondement de cette demande, laccord ou le rglement peut tre dnonc linitiative dune des parties en
vue de la rengociation dun accord conforme aux dispositions lgales.
Article L. 3345-3
En labsence de demande de lautorit administrative pendant le dlai de quatre mois, aucune contestation
ultrieure de la conformit des termes de laccord ou du rglement aux dispositions lgales en vigueur au moment
de sa conclusion ne peut avoir pour effet de remettre en cause les exonrations fiscales et sociales attaches aux
avantages accords aux salaris au titre des exercices en cours ou antrieurs la contestation.
Article L. 3345-4
La prsente section est galement applicable aux accords de participation et aux accords instituant des plans
dpargne interentreprises conclus dans une branche.
CHAPITRE VI - CONSEIL D'ORIENTATION DE LA PARTICIPATION, DE L'INTRESSEMENT,
DE L'PARGNE SALARIALE ET DE L'ACTIONNARIAT SALARI
(Loi n 2008-1258 du 3 dcembre 2008)
Article L. 3346-1
Le Conseil d'orientation de la participation, de l'intressement, de l'pargne salariale et de l'actionnariat salari a
pour missions :
1 De promouvoir auprs des entreprises et des salaris les dispositifs de participation, d'intressement, d'pargne
salariale et d'actionnariat salari ;
2 D'valuer ces dispositifs et de formuler toute proposition susceptible de favoriser leur diffusion.
Il peut en outre tre saisi par le Gouvernement et par les commissions comptentes de chaque assemble de toute
question entrant dans son champ de comptences. Les rapports et recommandations tablis par le conseil
d'orientation sont communiqus au Parlement et rendus publics.
Le conseil d'orientation est prsid par le Premier ministre ou par son reprsentant. Un dcret dtermine sa
composition et ses modalits de fonctionnement, dans des conditions de nature assurer son indpendance et sa
reprsentativit et garantir la qualit de ses travaux.
834
LIVRE IV - DISPOSITIONS RELATIVES LOUTRE-MER
LIVRE IV - DISPOSITIONS RELATIVES LOUTRE-MER
(...)
TITRE III - MAYOTTE, WALLIS ET FUTUNA ET TERRES AUSTRALES
ET ANTARCTIQUES FRANAISES
CHAPITRE UNIQUE - INTRESSEMENT, PARTICIPATION ET PARGNE SALARIALE
Article L. 3431-1
Les salaris des entreprises soumises aux dispositions du livre III exerant leur activit Mayotte, Wallis et Futuna
ou dans les Terres australes et antarctiques franaises bnficient de lintressement, de la participation et du plan
dpargne salariale dans les mmes conditions que les salaris de ces entreprises travaillant dans les dpartements
de mtropole, doutre-mer ou Saint- Pierre-et-Miquelon.
835
CODE DU TRAVAIL - PARTIE RGLEMENTAIRE NOUVELLE
LIVRE III - INTRESSEMENT, PARTICIPATION ET PARGNE SALARIALE
(Dcret n 2008-244 du 7 mars 2008)
TITRE I
ER
- INTRESSEMENT
CHAPITRE I
ER
Article R. 3311-1
Dans les entreprises publiques dont le personnel est soumis pour les conditions de travail un statut lgislatif ou
rglementaire, les accords d'intressement peuvent fixer un montant maximum des sommes distribuer dans la
limite du cinquime du total des salaires bruts verss aux salaris intresss.
Article R. 3311-2
Dans les entreprises publiques, les accords d'intressement ne peuvent entrer en application qu'aprs avoir t
homologus par arrt du ministre charg de l'conomie et du ministre de tutelle aprs avis de la commission
interministrielle de coordination des salaires.
Article R. 3311-3
(Dcret n 2009-350 du 30 mars 2009)
Les dispositions du prsent titre sont galement applicables aux personnes mentionnes aux articles L. 3312-2 et
L. 3312-3.
Article D. 3311-4
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009)
Les salaris d'un groupement d'employeurs qui n'a pas mis en place un dispositif d'intressement peuvent
bnficier du dispositif d'intressement mis en place dans chacune des entreprises du groupement auprs de
laquelle ils sont mis disposition si l'accord le prvoit.
CHAPITRE II - MISE EN PLACE DE L'INTRESSEMENT
Article R. 3312-1
Le projet d'accord d'intressement est soumis au comit d'entreprise pour avis au moins quinze jours avant sa
signature.
Article R. 3312-2
Les dispositions du prsent titre sont applicables l'intressement de projet mentionn l'article L. 3312-6.
836
Sous-section 1 - Dpt et contrle administratif
Article D. 3313-1
L'accord d'intressement est dpos la direction dpartementale du travail, de l'emploi et de la formation
professionnelle du lieu o il a t conclu par la partie la plus diligente, dans un dlai de quinze jours compter de
la date limite prvue l'article L. 3314-4.
Article D. 3313-2
Lorsqu'un accord de branche d'intressement ouvre des choix aux parties signataires au niveau de l'entreprise,
l'accord dpos peut ne contenir que les clauses rsultant de ces choix. L'adhsion un accord de branche
d'intressement n'ouvrant pas de possibilit de choix, ou ouvrant un choix qui n'a pas t exerc, donne lieu une
simple notification la direction dpartementale du travail, de l'emploi et de la formation professionnelle.
Article D. 3313-3
Lorsque l'accord qui assure l'intressement des salaris l'entreprise rsulte d'une formule de calcul prenant en
compte les rsultats de l'une ou plusieurs des entreprises qui lui sont lies, au sens de l'article L. 233-16 du code
de commerce, la liste de ces entreprises dont le sige social est situ en France est annexe au texte de l'accord
dpos. Il est fait mention, pour chaque entreprise lie, de l'adresse de son sige social, de ses effectifs ainsi que
des dates de conclusion, d'effet et de dpt de l'accord d'intressement en vigueur dans l'entreprise.
Article D. 3313-4
Le directeur dpartemental du travail, de l'emploi et de la formation professionnelle accuse, sans dlai, rception
de l'accord et des autres documents mentionns la prsente sous-section.
Sous-section 2 - Modification et dnonciation
Article D. 3313-5
L'accord d'intressement ne peut tre modifi ou dnonc que par l'ensemble des signataires et dans la mme
forme que sa conclusion, sauf en cas de dnonciation prvu au deuxime alina de l'article L. 3345-2.
Article D. 3313-6
L'avenant modifiant l'accord d'intressement en vigueur est dpos selon les mmes formalits et dlais que
l'accord.
Article D. 3313-7
La dnonciation est notifie au directeur dpartemental du travail, de l'emploi et de la formation professionnelle.
Pour tre applicable l'exercice en cours, la dnonciation respecte les mmes conditions de dlais et de dpt que
l'accord.
Sous-section 3 - Reconduction tacite
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009)
Article D. 3313-7-1
Lorsque aucune des parties ne demande de rengociation dans les conditions prvues l'article L. 3312-5, le
renouvellement de cet accord est notifi par la partie la plus diligente au directeur dpartemental du travail, de
l'emploi et de la formation professionnelle.
La notification respecte les mmes conditions de dlais et de dpt que l'accord.
837
Article D. 3313-8
Une note d'information, qui mentionne notamment les dispositions prvues l'article D. 3313-11, est remise au
salari bnficiaire d'un accord d'intressement.
Article D. 3313-9
La somme attribue un salari en application de l'accord d'intressement fait l'objet d'une fiche distincte du bulletin
de paie. Cette fiche mentionne :
1 Le montant global de l'intressement ;
2 Le montant moyen peru par les bnficiaires ;
3 Le montant des droits attribus l'intress ;
4 La retenue opre au titre de la contribution sociale gnralise et de la contribution au remboursement de la
dette sociale. Elle comporte galement, en annexe, une note rappelant les rgles essentielles de calcul et de
rpartition prvues par l'accord d'intressement.
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009) Avec l'accord du salari concern, la remise de cette fiche distincte peut
tre effectue par voie lectronique, dans des conditions de nature garantir l'intgrit des donnes.
Article D. 3313-10
Lorsqu'un salari susceptible de bnficier de l'intressement quitte l'entreprise avant que celle-ci ait t en mesure
de calculer les droits dont il est titulaire, l'employeur lui demande l'adresse laquelle il pourra tre inform de ses
droits et lui demande de le prvenir de ses changements d'adresse ventuels. Lorsque l'accord d'intressement a
t mis en place aprs que des salaris susceptibles d'en bnficier ont quitt l'entreprise, ou lorsque le calcul et la
rpartition de l'intressement interviennent aprs un tel dpart, la fiche et la note prvue l'article D. 3313-9 sont
galement adresses ces bnficiaires pour les informer de leurs droits.
Article D. 3313-11
Lorsque le bnficiaire ne peut tre atteint la dernire adresse indique par lui, les sommes auxquelles il peut
prtendre sont tenues sa disposition par l'entreprise pendant une dure d'un an compter de la date limite de
versement de l'intressement prvue l'article L. 3314-9. Pass ce dlai, ces sommes sont remises la Caisse des
dpts et consignations o l'intress peut les rclamer (Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009) jusqu'au terme du
dlai prvu au 7 de l'article L. 135-7 du code de la scurit sociale .
CHAPITRE IV - CALCUL, RPARTITION ET DISTRIBUTION DE L'INTRESSEMENT
Article D. 3314-1
Les salaires prendre en considration pour le calcul du plafond prvu au premier alina de l'article L. 3314-8 sont
le total des salaires bruts verss l'ensemble des salaris de l'entreprise ou d'un ou plusieurs tablissements,
suivant le champ d'application de l'accord d'entreprise.
Article D. 3314-2
Les primes verses aux salaris en application de l'accord d'intressement et dductibles du rsultat imposable en
application de l'article L. 3315-1 peuvent provenir de la rpartition, entre l'ensemble des salaris de l'entreprise ou
d'un ou plusieurs tablissements, selon le champ d'application de l'accord :
1 Soit d'une somme globale rsultant du mode d'intressement retenu pour cette entreprise ou ce ou ces
tablissements ;
2 Soit de sommes dont les critres et modalits de calcul et de rpartition peuvent tre, le cas chant, adapts
aux diffrents tablissements ou units de travail dans les conditions prvues par l'accord.
Article R. 3314-3
Lorsque la rpartition de l'intressement est proportionnelle aux salaires, les salaires prendre en compte au titre
des priodes de congs, de maternit et d'adoption ainsi que des priodes de suspension conscutives un
accident du travail ou une maladie professionnelle sont ceux qu'aurait perus le bnficiaire s'il avait t prsent.
838
Article R. 3314-4
Les dispositions du prsent titre sont, l'exception de celles des articles D. 3313-5 D. 3313-7, applicables au
supplment d'intressement prvu l'article L. 3314-10 et l'accord spcifique de rpartition auquel il peut donner
lieu.
CHAPITRE V - RGIME SOCIAL ET FISCAL DE L'INTRESSEMENT
TITRE II - PARTICIPATION AUX RSULTATS DE L'ENTREPRISE
CHAPITRE I
ER
- CHAMP D'APPLICATION
Article R. 3321-1
(Dcret n 2009-350 du 30 mars 2009)
Les dispositions du prsent titre, l'exception des articles R. 3322-1, R. 3322-2, D. 3323-4, R. 3323-6, R. 3323-10
et D. 3324-1, sont galement applicables aux personnes mentionnes au deuxime alina de l'article L. 3323-6 et
au troisime alina de l'article L. 3324-2.
Article D. 3321-2
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009)
Les salaris d'un groupement d'employeurs qui n'a pas mis en place un dispositif de participation peuvent bnficier
des dispositifs de participation mis en place dans chacune des entreprises du groupement auprs de laquelle ils
sont mis disposition si l'accord le prvoit.
CHAPITRE II - MISE EN PLACE DE LA PARTICIPATION
Article R. 3322-1
La condition d'emploi habituel prvue l'article L. 3322-2 est remplie ds lors que l'effectif de cinquante salaris
prvu cet article a t atteint, au cours de l'exercice considr, pendant une dure de six mois au moins,
conscutifs ou non. Dans les entreprises dont l'activit est saisonnire, cette condition est remplie si cet effectif a
t atteint pendant au moins la moiti de la dure d'activit saisonnire.
Article R. 3322-2
Les entreprises constituant une unit conomique et sociale mettent en place la participation, soit par un accord
unique couvrant l'unit conomique et sociale, soit par des accords distincts couvrant l'ensemble des salaris de
ces entreprises.
Article D. 3323-1
L'accord de participation est dpos la direction dpartementale du travail, de l'emploi et de la formation
professionnelle du lieu o il a t conclu.
Article D. 3323-2
Dans l'hypothse o un accord de branche de participation ouvre des choix aux parties signataires au niveau de
l'entreprise, l'accord dpos la direction du travail, de l'emploi et de la formation professionnelle peut ne contenir
que les clauses rsultant de ces choix. L'adhsion un accord mentionn au premier alina n'ouvrant pas de
839
possibilit de choix, ou ouvrant un choix qui n'a pas t exerc, donne lieu une simple notification la direction
dpartementale du travail, de l'emploi et de la formation professionnelle.
Article D. 3323-3
Si le rgime de participation est mis en place l'initiative de l'entreprise, la dcision prcisant les modalits de cet
assujettissement unilatral est dpose avec le procs-verbal de la consultation du comit d'entreprise ou, dfaut,
des dlgus du personnel prvue au deuxime alina de l'article L. 3323-6.
Article D. 3323-4
Lorsqu'un accord de participation de groupe est conclu, les documents dposs la direction dpartementale du
travail, de l'emploi et de la formation professionnelle comportent :
1 Quel que soit le mode de conclusion de l'accord, les mandats habilitant le mandataire des diffrentes socits
intresses signer l'accord de groupe ;
2 Si l'accord a t conclu avec un ou plusieurs salaris appartenant l'une des entreprises du groupe mandats
cet effet par une ou plusieurs organisations syndicales, les mandats les habilitant signer l'accord de groupe ;
3 Si l'accord a t conclu avec les reprsentants mandats par chacun des comits d'entreprise intresss, les
procs-verbaux de sance tablissant que la dlgation du personnel statuant la majorit a explicitement donn
mandat ces reprsentants pour signer l'accord de groupe ;
4 Si l'accord rsulte, aprs consultation de l'ensemble des salaris inscrits l'effectif de chacune des socits
intresses, de la ratification par les deux tiers de ces salaris du projet propos par le mandataire de ces socits :
a) Soit l'margement, sur la liste nominative de l'ensemble des salaris de chacune des socits intresses, des
salaris signataires ;
b) Soit un procs-verbal rendant compte de la consultation, au niveau de chacune des entreprises ou au niveau
du groupe.
Article R. 3323-5
Lorsque la ratification d'un accord de groupe est demande conjointement par le mandataire des socits
intresses et une ou plusieurs organisations syndicales, ou la majorit des comits d'entreprise des socits
intresses, ou le comit de groupe, il en est fait mention dans les documents dposs.
Article R. 3323-6
Lorsque le projet d'accord de groupe ratifi par les salaris ne fait pas mention d'une demande conjointe, il est
dpos avec l'accord :
1 Une attestation des diffrents chefs d'entreprise intresss selon laquelle ils n'ont t saisis d'aucune dsignation
de dlgu syndical ;
2 Et, pour les entreprises assujetties la lgislation sur les comits d'entreprise, un procs-verbal de carence
datant de moins de quatre ans.
Article D. 3323-7
de l'accord de branche de participation et des autres documents mentionns la prsente sous-section.
Sous-section 2 - Dnonciation de l'accord
Article D. 3323-8
La partie qui dnonce un accord de participation ou l'employeur, dans le cas o le rgime de participation a t mis
en place conformment au deuxime alina de l'article L. 3323-6, notifie aussitt cette dcision au directeur
dpartemental du travail, de l'emploi et de la formation professionnelle. La dnonciation d'un accord conclu au sein
d'un comit d'entreprise est constate au procs-verbal de la sance au cours de laquelle cette dnonciation a eu
lieu.
840
Sous-section 3 - Socits coopratives ouvrires de production, coopratives agricoles
Article R. 3323-9
Dans les socits coopratives ouvrires de production, la rserve spciale de participation des salaris est
calcule sur les bases suivantes :
1 Le bnfice est rput gal, pour chaque exercice, aux excdents nets de gestion dfinis l'article 32 de la loi
n 78-763 du 19 juillet 1978 portant statut des socits coopratives ouvrires de production, dduction faite de la
fraction gale 25 % de ceux-ci, prvue au 3 de l'article 33 de cette loi. Ce bnfice est diminu d'une somme
calcule par application celui-ci du taux de droit commun de l'impt sur les socits ;
2 Les capitaux propres de l'entreprise sont rputs gaux au montant du capital social effectivement libr la
clture de l'exercice considr.
Article R. 3323-10
La part des excdents nets de gestion rpartie entre les salaris en application du 3 de l'article 33 de la loi du 19
juillet 1978 prcite peut, aux termes d'un accord de participation, tre affecte en tout ou partie la constitution de
la rserve spciale de participation. Dans ce cas, la rserve spciale de participation et la provision pour
investissement sont constitues avant la clture des comptes de l'exercice.
Article R. 3323-11
Un accord de participation conclu au sein d'une socit cooprative ouvrire de production peut prvoir que l'emploi
de la rserve spciale de participation en parts sociales, quelle que soit la forme juridique de la socit, est rserv
aux associs employs dans l'entreprise.
Article D. 3323-12
Les salaris sont informs de l'existence et du contenu de l'accord de participation par tout moyen prvu cet
accord et, dfaut, par voie d'affichage.
Article D. 3323-13
L'employeur prsente, dans les six mois qui suivent la clture de chaque exercice, un rapport au comit d'entreprise
ou la commission spcialise ventuellement cre par ce comit. Ce rapport comporte notamment :
1 Les lments servant de base au calcul du montant de la rserve spciale de participation des salaris pour
l'exercice coul ;
2 Des indications prcises sur la gestion et l'utilisation des sommes affectes cette rserve.
Article D. 3323-14
Lorsque le comit d'entreprise est appel siger pour examiner le rapport relatif l'accord de participation, les
questions ainsi examines font l'objet de runions distinctes ou d'une mention spciale son ordre du jour. Le
comit peut se faire assister par l'expert-comptable prvu l'article L. 2325-35.
Article D. 3323-15
Lorsqu'il n'existe pas de comit d'entreprise, le rapport relatif l'accord de participation est prsent aux dlgus
du personnel et adress chaque salari prsent dans l'entreprise l'expiration du dlai de six mois suivant la
clture de l'exercice.
Article D. 3323-16
La somme attribue un salari en application de l'accord de participation fait l'objet d'une fiche distincte du bulletin
de paie. Cette fiche mentionne :
1 Le montant total de la rserve spciale de participation pour l'exercice coul ;
2 Le montant des droits attribus l'intress ;
3 La retenue opre au titre de la contribution sociale gnralise et de la contribution au remboursement de la
dette sociale ;
4 S'il y a lieu, l'organisme auquel est confie la gestion de ces droits ;
841
5 La date partir de laquelle ces droits sont ngociables ou exigibles ;
6 Les cas dans lesquels ces droits peuvent tre exceptionnellement liquids ou transfrs avant l'expiration de ce
dlai. Elle comporte galement, en annexe, une note rappelant les rgles de calcul et de rpartition prvues par
l'accord de participation.
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009) Avec l'accord du salari concern, la remise de cette fiche distincte peut
tre effectue par voie lectronique, dans des conditions de nature garantir l'intgrit des donnes.
Article D. 3323-17
Chaque salari est inform des sommes et valeurs qu'il dtient au titre de la participation dans les six mois qui
suivent la clture de chaque exercice.
Article D. 3323-18
Lorsque l'accord de participation a t mis en place aprs que des salaris susceptibles d'en bnficier ont quitt
l'entreprise, ou lorsque le calcul et la rpartition de la rserve spciale de participation interviennent aprs un tel
dpart, la fiche et la note prvues l'article D. 3323-16 sont galement adresses ces bnficiaires pour les
informer de leurs droits.
CHAPITRE IV - CALCUL ET GESTION DE LA PARTICIPATION
SECTION 1 - CALCUL DE LA RSERVE SPCIALE DE PARTICIPATION
Article D. 3324-1
Les salaires retenir pour le calcul du montant de la rserve spciale de participation des salaris mentionne
l'article L. 3324-1 sont les rmunrations au sens de l'article L. 242-1 du code de la scurit sociale.
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009) Lorsque l'accord de participation prvoit que les salaris d'un groupement
d'employeurs mis la disposition de l'entreprise bnficient de ses dispositions, le montant de leurs salaires
correspondant leur activit dans l'entreprise utilisatrice est ajout au montant des salaires des salaris de
l'entreprise. Ce montant est communiqu l'entreprise par le groupement d'employeurs.
Article D. 3324-2
La valeur ajoute de l'entreprise mentionne au 4 de l'article L. 3324-1 est dtermine en faisant le total des postes
du compte de rsultats numrs ci-aprs, pour autant qu'ils concourent la formation d'un bnfice ralis en
France mtropolitaine et dans les dpartements d'outre-mer :
1 Les charges de personnel ;
2 Les impts, taxes et versements assimils, l'exclusion des taxes sur le chiffre d'affaires ;
3 Les charges financires ;
4 Les dotations de l'exercice aux amortissements ;
5 Les dotations de l'exercice aux provisions, l'exclusion des dotations figurant dans les charges exceptionnelles ;
6 Le rsultat courant avant impts.
Article D. 3324-3
Par drogation aux dispositions de l'article D. 3324-2, la valeur ajoute des entreprises de banque et d'assurances
est dtermine comme suit :
1 Pour les tablissements de crdit, par le revenu bancaire hors taxe augment des produits nets du portefeuille
titres et des revenus des immeubles. Le revenu bancaire est gal la diffrence entre, d'une part, les perceptions
opres sur les clients et, d'autre part, les frais financiers de toute nature ;
2 Pour les entreprises d'assurances rgies par le code des assurances et les entreprises de rassurance, par la
diffrence existant entre, d'une part, la somme des primes nettes d'impts et des produits de placements et, d'autre
part, le total des dotations aux provisions techniques et des prestations payes au cours de l'exercice aux assurs
et bnficiaires de contrats d'assurances.
842
Article D. 3324-4
Les capitaux propres mentionns au 2 de l'article L. 3324-1 comprennent le capital, les primes lies au capital
social, les rserves, le report nouveau, les provisions qui ont support l'impt ainsi que les provisions
rglementes constitues en franchise d'impts par application d'une disposition particulire du code gnral des
impts. Leur montant est retenu d'aprs les valeurs figurant au bilan de clture de l'exercice au titre duquel la
rserve spciale de participation est calcule. Toutefois, en cas de variation du capital au cours de l'exercice, le
montant du capital et des primes lies au capital social est pris en compte due proportion du temps. La rserve
spciale de participation des salaris ne figure pas parmi les capitaux propres. Pour les socits de personnes et
les entreprises individuelles, la somme dfinie ci-dessus est augmente des avances en compte courant faites par
les associs ou l'exploitant. La quotit des avances retenir au titre de chaque exercice est gale la moyenne
algbrique des soldes des comptes courants en cause tels que ces soldes existent la fin de chaque trimestre civil
inclus dans l'exercice considr. Le montant des capitaux propres auxquels s'applique le taux de 5 % prvu au 2
de l'article susmentionn est obtenu en retranchant des capitaux propres dfinis aux alinas prcdents ceux qui
sont investis l'tranger calculs due proportion du temps en cas d'investissement en cours d'anne. Le montant
de ces capitaux est gal au total des postes nets de l'actif correspondant aux tablissements situs l'tranger
aprs application ce total du rapport des capitaux propres aux capitaux permanents. Le montant des capitaux
permanents est obtenu en ajoutant au montant des capitaux propres, les dettes plus d'un an autres que celles
incluses dans les capitaux propres.
Article D. 3324-5
Par drogation aux dispositions de l'article D. 3324-4, les capitaux propres comprennent, en ce qui concerne les
offices publics et ministriels dont le titulaire n'a pas la qualit de commerant :
1 D'une part, la valeur patrimoniale du droit de prsentation appartenant au titulaire de l'office ;
2 D'autre part, la valeur nette des autres biens affects l'usage professionnel et appartenant au titulaire de l'office
au premier jour de la priode au titre de laquelle la participation est calcule.
Article D. 3324-6
La valeur patrimoniale du droit de prsentation est estime dans les conditions prvues pour les cessions d'offices
publics et ministriels mentionns l'article D. 3324-5. Cette estimation est tablie au 1er janvier de la premire
anne d'application du rgime de participation des salaris l'office intress ou, en cas de changement de titulaire,
la date de cession de cet office. La valeur nette des autres biens affects l'usage professionnel et appartenant
au titulaire de l'office est gale leur prix de revient diminu du montant des amortissements qui s'y rapportent.
Article R. 3324-7
Dans les entreprises relevant de l'impt sur le revenu, l'impt retenir pour le calcul du bnfice net s'obtient en
appliquant au bnfice imposable de l'exercice rectifi dans les conditions prvues l'article L. 3324-3, le taux
moyen d'imposition l'impt sur le revenu de l'exploitant. Ce taux moyen est gal cent fois le chiffre obtenu en
divisant l'impt sur le revenu d pour l'exercice considr par le montant des revenus soumis cet impt. Toutefois
le taux moyen retenu est, dans tous les cas, limit au taux de droit commun de l'impt sur les socits.
Article D. 3324-8
Dans les entreprises soumises au rgime fiscal des socits de personnes, le bnfice net est obtenu par la somme
des lments suivants :
1 La fraction du bnfice imposable de l'exercice qui revient ceux des associs passibles de l'impt sur les
socits diminu de l'impt que ces entreprises auraient acquitt si elles taient personnellement soumises l'impt
sur les socits, calcul au taux de droit commun de cet impt ;
2 La fraction du bnfice imposable de l'exercice rectifie dans les conditions prvues l'article L. 3324-3 qui
revient aux associs personnes physiques, diminue des impts supports par chacun de ces associs ce titre,
calculs conformment aux dispositions de l'article R. 3324-7. Toutefois, le montant total des impts imputables est
dans tous les cas limit la somme qui rsulterait de l'application cette fraction du bnfice imposable rectifie
du taux de droit commun de l'impt sur les socits ;
3 La fraction du bnfice net de l'exercice calcul, conformment aux 1 et 2 partir de la fraction du bnfice
imposable de l'exercice revenant aux associs qui seraient eux-mmes des entreprises soumises au rgime fiscal
des socits de personnes.
843
Article D. 3324-9
Le bnfice net des associs des entreprises soumises au rgime fiscal des socits de personnes est calcul sans
tenir compte de la quote-part du rsultat de ces entreprises qui leur revient, ni de l'impt qui correspond ce rsultat.
SECTION 2 - RPARTITION DE LA RSERVE SPCIALE DE PARTICIPATION
Article D. 3324-10
Le salaire servant de base la rpartition proportionnelle de la rserve spciale de participation est gal au total
des rmunrations, au sens de l'article L. 242-1 du code de la scurit sociale, perues par chaque bnficiaire au
cours de l'exercice considr sans que ce total puisse excder une somme, qui est identique pour tous les salaris
et figure dans l'accord. Cette somme est au plus gale quatre fois le plafond annuel retenu pour la dtermination
du montant maximum des cotisations de scurit sociale et d'allocations familiales.
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009) Pour les salaris des groupements d'employeurs bnficiaires de la
participation dans leur entreprise utilisatrice, le salaire servant de base la rpartition proportionnelle est le salaire
mentionn au dernier alina de l'article D. 3324-1. Pour les bnficiaires mentionns au deuxime alina de l'article
L. 3323-6 et au troisime alina de l'article L. 3324-2 s'appliquent les dispositions du premier alina de l'article
L. 3324-5.
Article D. 3324-11
Pour les priodes d'absence lies au cong de maternit ou au cong d'adoption et pour les priodes de suspension
du contrat de travail conscutives un accident du travail ou une maladie professionnelle, les salaires prendre
en compte sont ceux qu'aurait perus le bnficiaire s'il n'avait pas t absent.
Article D. 3324-12
Le montant des droits susceptibles d'tre attribus un mme salari ne peut, pour un mme exercice, excder
une somme gale aux trois quarts du montant du plafond prvu l'article D. 3324-10.
Article D. 3324-13
Lorsque le salari n'a pas accompli une anne entire dans la mme entreprise, les plafonds prvus aux articles D.
3324-10 et D. 3324-12 sont calculs due proportion de la dure de prsence.
Article D. 3324-14
Les sommes qui demeurent dans la rserve spciale de participation des salaris, en application du deuxime
alina de l'article L. 3324-7, ne peuvent ouvrir droit au bnfice des dductions et exonrations prvues aux articles
L. 3325-1 et L. 3325-2 qu'au titre des exercices au cours desquels elles sont rparties.
Article D. 3324-15
Les plafonds prvus aux articles D. 3324-10 et D. 3324-12 s'appliquent la totalit de la participation attribue
chaque salari.
Article R. 3324-16
Les dispositions du prsent titre sont, l'exception de celles des articles R. 3322-1, D. 3323-8 R. 3323-11, D.
3324-1 D. 3324-10 et D. 3325-1 R. 3326-1, applicables au supplment de rserve spciale de participation prvu
l'article L. 3324-9 et l'accord spcifique de rpartition auquel il peut donner lieu.
SECTION 3 - VALUATION DES TITRES
Article D. 3324-17
Dans le cas prvu au 1 de l'article L. 3323-2, l'accord de participation dtermine la forme des titres attribus, les
modalits de conservation de ces titres et les mesures prises pour assurer le respect de l'interdiction de les ngocier
pendant cinq ans, sauf dans les cas prvus l'article R. 3324-22.
Article D. 3324-18
En cas d'attribution d'actions de l'entreprise, les titres sont valus sur la base de la moyenne de leur cours de
bourse pendant les vingt jours de cotation prcdant la date de leur attribution. Cette moyenne est obtenue par
rfrence au premier cours cot de chaque sance.
844
Article D. 3324-19
Lorsque les titres ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement, le prix auquel les titres sont
attribus est dtermin conformment aux mthodes dfinies l'article L. 3332-20, sans prjudice des dispositions
lgales qui fixent les conditions de dtermination de la valeur de certaines catgories de titres.
Article D. 3324-20
Les titres sont valus par l'entreprise, sous le contrle du commissaire aux comptes, au moins une fois par
exercice et chaque fois qu'un vnement ou une srie d'vnements intervenus au cours d'un exercice sont
susceptibles de conduire une volution substantielle de la valeur des actions de l'entreprise.
Il est, en outre, procd une valuation par des experts au moins tous les cinq ans. (Dcret n 2009-351 du
30 mars 2009) Cette valuation est facultative dans les entreprises mentionnes au troisime alina de l'article
L. 3332-20 dont les titres sont valus en application du deuxime alina de ce mme article.
Article D. 3324-21
Les salaris attributaires d'actions de l'entreprise peuvent ngocier les droits de souscription ou d'attribution
affrents ces titres mme au cours de la priode o ceux-ci ne sont pas ngociables en application de l'article
L. 3324-10.
SECTION 4 - (Dcret n 2009-350 du 30 mars 2009) DISPONIBILIT DES DROITS DES BNFICIAIRES
(Dcret n 2009-350 du 30 mars 2009)
1
L'accord de participation prvoit les modalits d'information de chaque bnficiaire.
Cette information porte notamment sur les sommes qui lui sont attribues au titre de la participation, sur le montant
dont il peut demander, en tout ou partie, le versement et sur le dlai dans lequel il peut formuler sa demande.
La demande du bnficiaire est formule dans un dlai de quinze jours compter de la date laquelle il a t
inform du montant qui lui est attribu.L'accord prcise la date laquelle le bnficiaire est prsum avoir t
inform.
En l'absence de stipulation conventionnelle, le bnficiaire formule sa demande dans un dlai de quinze jours
compter de la rception de la lettre recommande avec avis de rception ou remise contre rcpiss l'informant du
montant qui lui est attribu et du montant dont il peut demander en tout ou partie le versement.
Si le bnficiaire ne demande pas le versement de ces sommes dans le dlai de quinze jours mentionn ci-dessus,
elles ne sont ngociables ou exigibles qu' l'expiration d'un dlai de cinq ans compter du premier jour du
cinquime mois suivant l'exercice au titre duquel les droits sont ns, conformment aux dispositions de l'article
L. 3324-10, ou d'un dlai de huit ans, dans les mmes conditions, conformment aux dispositions de l'article
L. 3323-5.
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009)
Lorsqu'un bnficiaire demande le versement de la participation conformment aux dispositions de l'article R. 3324-
21-1, les entreprises effectuent ce versement avant le premier jour du cinquime mois suivant la clture de l'exercice
au titre duquel la participation est attribue.
Pass ce dlai, les entreprises compltent le versement prvu au premier alina par un intrt de retard gal 1,
33 fois le taux moyen de rendement des obligations des socits prives publi par le ministre charg de
l'conomie.
Les intrts sont verss en mme temps que le principal.
1. Larticle 5 du dcret n 2009-350 du 30 mars 2009 portant diverses mesures en faveur des revenus du travail prcise que :
Jusqu' la rengociation des accords prvue au premier alina de l'article R. 3324-21-1 du code du travail et au plus tard le
30 avril 2010, les modalits d'information des bnficiaires peuvent tre fixes par l'employeur, aprs consultation du comit
d'entreprise, ou dfaut des dlgus du personnel, au titre du premier exercice clos depuis la promulgation de la loi du
3 dcembre 2008 susvise.
845
Article R. 3324-22
(Dcret n 2009-350 du 30 mars 2009) Dans le cas o le bnficiaire n'a pas opt pour la disponibilit immdiate,
les cas dans lesquels, en application de l'article L. 3324-10, les droits constitus au profit des bnficiaires peuvent
tre exceptionnellement liquids avant l'expiration des dlais fixs au premier alina de cet article et au deuxime
alina de l'article L. 3323-5 sont les suivants :
1 Le mariage ou la conclusion d'un pacte civil de solidarit par l'intress ;
2 La naissance ou l'arrive au foyer d'un enfant en vue de son adoption, ds lors que le foyer compte dj au moins
deux enfants sa charge ;
3 Le divorce, la sparation ou la dissolution d'un pacte civil de solidarit lorsqu'ils sont assortis d'un jugement
prvoyant la rsidence habituelle unique ou partage d'au moins un enfant au domicile de l'intress ;
4 L'invalidit de l'intress, de ses enfants, de son conjoint ou de son partenaire li par un pacte civil de solidarit.
Cette invalidit s'apprcie au sens des 2 et 3 de l'article L. 341-4 du code de la scurit sociale ou est reconnue
par dcision de la commission des droits et de l'autonomie des personnes handicapes, condition que le taux
d'incapacit atteigne au moins 80 % et que l'intress n'exerce aucune activit professionnelle ;
5 Le dcs de l'intress, de son conjoint ou de son partenaire li par un pacte civil de solidarit ;
6 La rupture du contrat de travail ; (Dcret n 2009-350 du 30 mars 2009) la cessation de son activit par
l'entrepreneur individuel, la fin du mandat social, la perte du statut de conjoint collaborateur ou de conjoint
associ ;
7 L'affectation des sommes pargnes la cration ou reprise, par l'intress, ses enfants, son conjoint ou son
partenaire li par un pacte civil de solidarit, d'une entreprise industrielle, commerciale, artisanale ou agricole, soit
titre individuel, soit sous la forme d'une socit, condition d'en exercer effectivement le contrle au sens de
l'article R. 5141-2, l'installation en vue de l'exercice d'une autre profession non salarie ou l'acquisition de parts
sociales d'une socit cooprative de production ;
8 L'affectation des sommes pargnes l'acquisition ou agrandissement de la rsidence principale emportant
cration de surface habitable nouvelle telle que dfinie l'article R. 111-2 du code de la construction et de
l'habitation, sous rserve de l'existence d'un permis de construire ou d'une dclaration pralable de travaux, ou la
remise en tat de la rsidence principale endommage la suite d'une catastrophe naturelle reconnue par arrt
ministriel ;
9 La situation de surendettement de l'intress dfinie l'article L. 331-2 du code de la consommation, sur
demande adresse l'organisme gestionnaire des fonds ou l'employeur, soit par le prsident de la commission
de surendettement des particuliers, soit par le juge lorsque le dblocage des droits parat ncessaire l'apurement
du passif de l'intress.
Article R. 3324-23
La demande du salari de liquidation anticipe est prsente dans un dlai de six mois compter de la survenance
du fait gnrateur, sauf dans les cas de rupture du contrat de travail, dcs, invalidit et surendettement. Dans ces
derniers cas, elle peut intervenir tout moment. La leve anticipe de l'indisponibilit intervient sous forme d'un
versement unique qui porte, au choix du salari, sur tout ou partie des droits susceptibles d'tre dbloqus.
Article R. 3324-24
Le jugement arrtant le plan de cession totale de l'entreprise, ou ouvrant ou prononant la liquidation judiciaire de
l'entreprise rend immdiatement exigibles les droits participation non chus en application de l'article L. 643-1 du
code de commerce et de l'article L. 3253-10 du prsent code.
SECTION 5 - GESTION DE LA RSERVE SPCIALE
Article D. 3324-25
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009) Lorsque les parties ont choisi d'utiliser la rserve spciale de participation
dans les conditions prvues au 1 de l'article L. 3323-2, les entreprises ralisent les versements correspondants
avant le premier jour du cinquime mois suivant la clture de l'exercice au titre duquel la participation est attribue.
Pass ce dlai, les entreprises compltent les versements prvus au premier alina par un intrt de retard gal
1,33 fois le taux moyen de rendement des obligations des socits prives publi par le ministre charg de
l'conomie. Les intrts sont verss en mme temps que le principal et employs dans les mmes conditions.
846
Article D. 3324-26
Lorsque la rserve spciale de participation est consacre l'acquisition de titres mis par des socits
d'investissement capital variable, le portefeuille de ces socits est compos, au moins pour la moiti, de valeurs
d'entreprises dont le sige est situ dans un tat membre de la Communaut europenne ou d'un autre tat partie
l'accord sur l'Espace conomique europen. Ces socits inscrivent au nom de chacun des bnficiaires le
nombre d'actions ou de coupures d'actions correspondant aux sommes qui reviennent celui-ci.
Article D. 3324-27
Lorsque l'accord de participation prvoit que les sommes revenant aux salaris seront utilises selon une ou
plusieurs des modalits mentionnes l'article L. 3323-2 et laisse aux salaris la possibilit de choisir
individuellement le mode de gestion des sommes qui leur sont attribues, il prvoit les modalits d'exercice de ce
choix et prcise le sort des droits des salaris n'ayant pas expressment opt pour l'un des modes de placement
proposs.
Article D. 3324-28
Lorsque l'accord de participation offre plusieurs instruments de placement, il prcise les modalits selon lesquelles
le salari peut modifier l'affectation de son pargne. Toutefois, l'accord peut prvoir des restrictions la possibilit
de modification du choix de placement initial dans les cas qu'il dfinit. Il prcise alors la ou les modifications pouvant
intervenir l'occasion du dpart du salari de l'entreprise. Sans prjudice des dispositions du cinquime alina de
l'article L. 214-39 et du septime alina de l'article L. 214-40 du code montaire et financier, les signataires de
l'accord peuvent modifier l'affectation de l'pargne des salaris investis dans des organismes de placement collectif
en valeurs mobilires lorsque les caractristiques des nouveaux organismes sont identiques celles des
organismes antrieurement prvus.
Article D. 3324-29
Lorsque les droits participation sont affects, au cours ou l'issue de la priode de blocage, un plan d'pargne
d'entreprise, le dlai d'indisponibilit couru de ces sommes au moment de l'affectation s'impute sur la dure de
blocage prvue par le plan d'pargne d'entreprise.
Article D. 3324-30
L'accord de participation prvoyant le choix individuel entre le versement immdiat ou le rinvestissement des
intrts prcise le rgime applicable dfaut d'option exerce par le salari.
Article D. 3324-31
En l'absence de stipulation des accords, les revenus des droits de crance des salaris sont verss annuellement
aux bnficiaires.
Article D. 3324-32
Lorsque les intrts correspondants aux sommes places dans les conditions prvues au 2 de l'article L. 3323-2
sont rinvestis, ils sont capitaliss annuellement.
Article D. 3324-33
Les sommes attribues au titre de la participation et affectes un fonds d'investissement de l'entreprise sont
rmunres pour tous les salaris un taux identique. Ce taux ne peut tre infrieur au taux moyen de rendement
des obligations des socits prives publi par le ministre charg de l'conomie.
Article D. 3324-34
Les fonds communs de placement constitus en application d'un accord de participation sont rgis par les rgles
applicables aux fonds communs de placement d'entreprise mentionns aux articles L. 214-39 et L. 214-40 du code
montaire et financier. En outre, le rglement du fonds peut prvoir la possibilit pour celui-ci de recevoir, la
demande de tout salari disposant, en application du 2 de l'article L. 3323-2, d'un droit de crance sur une
entreprise au titre de la participation des salaris, les sommes qui lui ont t attribues ce titre. Dans ce cas, les
sommes sont verses directement par l'entreprise dans les deux mois qui suivent la dcision du salari.
Article D. 3324-35
Lorsqu'aucun accord de participation n'a t conclu, les sommes inscrites en compte courant portent intrt
compter du premier jour du quatrime mois suivant la clture de l'exercice au titre duquel la participation est
attribue.
847
Article D. 3324-36
Lorsqu'un salari titulaire de droits sur la rserve spciale de participation quitte l'entreprise sans faire valoir ses
droits dblocage ou avant que l'entreprise ait t en mesure de liquider la date de son dpart la totalit des droits
dont il est titulaire, l'employeur :
1 Lui remet l'tat rcapitulatif prvu l'article L. 3341-7 ;
2 Lui demande l'adresse laquelle doivent lui tre envoys les avis de mise en paiement des dividendes et
d'chance des intrts, des titres remboursables et des avoirs devenus disponibles, et, le cas chant, le compte
sur lequel les sommes correspondantes doivent lui tre verses ;
3 L'informe qu'il l'avisera des ventuels changements d'adresse de l'entreprise ou de l'organisme gestionnaire.
Article D. 3324-37
Lorsque le bnficiaire ne peut tre atteint la dernire adresse indique par lui, les sommes auxquelles il peut
prtendre sont tenues sa disposition par l'entreprise pendant une dure d'un an compter de la date d'expiration
du dlai prvu soit l'article L. 3323-5, soit l'article L. 3324-10 selon le cas. Pass ce dlai, ces sommes sont
remises la Caisse des dpts et consignations o l'intress peut les rclamer (Dcret n 2009-351 du 30 mars
2009) jusqu'au terme du dlai prvu au 7 de l'article L. 135-7 du code de la scurit sociale .
Article D. 3324-38
La conservation des parts de fonds communs de placement et des actions de socits d'investissement capital
variable (SICAV) acquises en application du 1 de l'article L. 3323-2 continue d'tre assure par l'organisme qui en
est charg et auprs duquel l'intress peut les rclamer (Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009) jusqu'au terme
du dlai prvu au 7 de l'article L. 135-7 du code de la scurit sociale .
Article D. 3324-39
En cas de dcs du salari, ses ayants droit demandent la liquidation de ses droits. Le rgime fiscal prvu au 4 du
III de l'article 150-0 A du code gnral des impts cesse de leur tre attach compter du septime mois suivant
le dcs.
Article D. 3324-40
Lorsque la dclaration des rsultats d'un exercice est rectifie par l'administration ou par le juge de l'impt, le
montant de la participation des salaris au bnfice de cet exercice fait l'objet d'un nouveau calcul, compte tenu des
rectifications apportes.
Le montant de la rserve spciale de participation est modifi en consquence au cours de l'exercice pendant lequel
les rectifications opres par l'administration ou par le juge de l'impt sont devenues dfinitives ou ont t
formellement acceptes par l'entreprise. Ce montant est major d'un intrt dont le taux est gal au taux moyen de
rendement des obligations des socits prives publi par le ministre charg de l'conomie et qui court partir du
premier jour du (Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009) cinquime mois de l'exercice qui suit celui au titre duquel
les rectifications ont t opres.
SECTION 6 - PAIEMENT ET DBLOCAGE ANTICIP
Article D. 3324-41
Pour obtenir le transfert des sommes qu'il dtient au titre de la participation, le salari indique l'entreprise qu'il
quitte les avoirs qu'il souhaite transfrer en utilisant les mentions faites dans l'tat rcapitulatif ou dans le dernier
relev dont il dispose et lui demande de liquider ces avoirs.
Article D. 3324-42
Lorsque le transfert est ralis vers un plan d'pargne d'entreprise dont il bnficie au sein de la nouvelle entreprise
qui l'emploie, le salari prcise dans sa demande l'affectation de son pargne au sein du plan ou des plans qu'il a
choisis. Lorsque le transfert est ralis vers un plan dont il bnficie au titre d'un nouvel emploi, le salari
communique l'entreprise qu'il a quitte le nom et l'adresse de son nouvel employeur et de l'tablissement
mentionn l'article R. 3333-5. Il informe ces derniers de ce transfert et de l'affectation de son pargne.
Article D. 3324-43
L'entreprise que le salari quitte procde elle-mme la liquidation des sommes bloques en application du 2 de
l'article L. 3323-2 ou de l'article L. 3323-5 et demande sans dlai l'tablissement charg du registre des comptes
848
la liquidation des actions ou parts dtenues au sein des plans d'pargne. La liquidation ralise, l'entreprise
transfre les sommes correspondantes vers le plan concern, en indiquant les priodes d'indisponibilit dj
courues ainsi que les lments ncessaires l'application de la lgislation sociale.
Article D. 3324-44
L'arrt ministriel prvu l'article L. 3324-11 est pris conjointement par les ministres chargs de l'conomie et du
travail.
CHAPITRE V - RGIME SOCIAL ET FISCAL DE LA PARTICIPATION
Article D. 3325-1
Sur demande de l'entreprise, l'attestation du montant du bnfice net et des capitaux propres est tablie soit par le
commissaire aux comptes, soit par l'inspecteur des impts. Dans ce dernier cas, la demande est accompagne d'un
tat annexe rempli par l'entreprise, conformment un modle arrt par le ministre charg de l'conomie.
Article D. 3325-2
L'attestation est dlivre par l'inspecteur des impts dans les trois mois qui suivent celui de la demande de
l'entreprise ou, si la dclaration fiscale des rsultats correspondants l'exercice considr est souscrite aprs la
prsentation de cette demande, dans les trois mois qui suivent celui du dpt de cette dclaration.
Article D. 3325-3
Lorsqu'aucune demande d'attestation n'a t prsente six mois aprs la clture d'un exercice, l'inspecteur du
travail peut se substituer l'entreprise pour obtenir cette attestation.
Article D. 3325-4
La modification d'assiette du bnfice net intervenue aprs la dlivrance d'une attestation donne lieu
l'tablissement d'une attestation rectificative tablie dans les mmes conditions que l'attestation initiale.
Article D. 3325-5
La constitution en franchise d'impt de la provision pour investissement prvue l'article L. 3325-3 et au II de l'article
237 bis A du code gnral des impts est subordonne au respect des dispositions prvues l'article 171 bis de
l'annexe II au code gnral des impts.
Article D. 3325-6
L'avoir fiscal et le crdit d'impt attachs aux revenus des valeurs mobilires attribues aux salaris ou acquises
pour leur compte au titre de la participation donnent lieu dlivrance d'un certificat distinct, conformment aux
dispositions de l'article 77 de l'annexe II au code gnral des impts et sous les deux modalits suivantes :
1 Lorsque ces revenus sont totalement exonrs, conformment aux dispositions de l'article L. 3325-2, le certificat
est tabli pour la totalit de l'avoir fiscal ou du crdit d'impt au nom de l'organisme charg de la conservation des
titres et la restitution de l'avoir fiscal ou du crdit d'impt mentionn sur ce certificat est demande par cet
organisme ;
2 Lorsque l'exonration ne porte que sur la moiti de ces revenus le certificat tabli au nom de l'organisme charg
de la conservation des titres ne mentionne que la moiti de l'avoir fiscal ou du crdit d'impt qui s'attache ces
revenus. La restitution demande par l'organisme porte alors sur un montant rduit de moiti.
Article D. 3325-7
La demande de restitution, accompagne du certificat, est adresse au service des impts du sige de l'organisme
qui l'a tablie. La restitution est opre au profit de cet organisme, charge pour lui d'employer les sommes
correspondantes de la mme faon que les revenus auxquels elles se rattachent.
849
CHAPITRE VI - CONTESTATIONS ET SANCTIONS
Article R. 3326-1
Les litiges relatifs l'application du prsent titre, autres que ceux mentionns aux premier et deuxime alinas de
l'article L. 3326-1, relvent du tribunal de grande instance dans les conditions fixes l'article R. 311-1 du code de
l'organisation judiciaire.
TITRE III - PLANS D'PARGNE SALARIALE
CHAPITRE I
ER
- CHAMP D'APPLICATION
Article R. 3331-1
(Dcret n 2009-350 du 30 mars 2009)
Les dispositions du prsent titre, l'exception de l'article D. 3334-3-1, sont galement applicables aux personnes
mentionnes au dernier alina de l'article L. 3332-2.
Article D. 3331-2
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009)
Les salaris d'un groupement d'employeurs qui n'a pas mis en place un plan d'pargne salariale peuvent bnficier
du plan d'pargne salariale mis en place dans chacune des entreprises du groupement auprs de laquelle ils sont
mis disposition si le rglement le prvoit.
Article D. 3331-3
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009)
L'anciennet des personnes mentionnes au dernier alina de l'article L. 3332-2 ventuellement requise par le
rglement se dcompte compter de la date d'effet du contrat individuel.
CHAPITRE II - PLAN D'PARGNE D'ENTREPRISE
SECTION 1 - CONDITIONS DE MISE EN PLACE
Sous-section 1 - Choix de placement
Article R. 3332-1
Le rglement du plan d'pargne d'entreprise comporte, en annexe, les critres de choix et la liste des instruments
de placement ainsi que les notices des socits d'investissement capital variable (SICAV) et des fonds communs
de placement offerts aux adhrents.
Article R. 3332-2
Lorsque le plan offre plusieurs instruments de placement, son rglement prcise les modalits selon lesquelles
l'adhrent peut modifier l'affectation de son pargne entre ces instruments. Toutefois, le rglement du plan peut
prvoir des restrictions la facult de modifier le choix de placement initial dans des cas qu'il dfinit.
L'investissement des sommes qui ont bnfici du supplment d'abondement dans les conditions prvues au
deuxime alina de l'article L. 3332-11 ne peut tre modifi.
Article R. 3332-3
Le rglement du plan prcise les modifications du choix de placement initial pouvant intervenir l'occasion du dpart
du salari de l'entreprise. Sans prjudice des dispositions du cinquime alina de l'article L. 214-39 et du septime
alina de l'article L. 214-40 du code montaire et financier, les signataires de l'accord peuvent modifier l'affectation
de l'pargne des salaris investie dans des organismes de placement collectif en valeurs mobilires lorsque les
caractristiques des nouveaux organismes sont identiques celles des organismes antrieurement prvus.
850
Lorsque la modification de l'affectation des sommes intervient durant la priode d'indisponibilit, la dure totale de
celle-ci n'est pas remise en cause.
Article R. 3332-4
Le rglement du plan d'pargne d'entreprise mentionn aux articles L. 3332-7 et L. 3332-9 est dpos la direction
dpartementale du travail, de l'emploi et de la formation professionnelle.
Article R. 3332-5
Si le plan d'pargne d'entreprise est mis en place l'initiative de l'entreprise, le procs-verbal de consultation du
comit d'entreprise ou, dfaut, des dlgus du personnel est dpos avec le rglement du plan.
Article R. 3332-6
de l'accord et des documents mentionns la prsente sous-section.
Article R. 3332-7
Le plan d'pargne d'entreprise, tabli par accord avec le personnel, est conclu selon l'une des modalits prvues
SECTION 2 - VERSEMENTS
Article R. 3332-8
Le plafond prvu l'article L. 3332-11 est fix 8 % du montant annuel du plafond prvu l'article L. 241-3 du code
de la scurit sociale.
Article R. 3332-9
Un plan d'pargne d'entreprise peut recueillir, l'initiative des participants, les versements des sommes issues de
l'intressement, de la participation, des versements volontaires et des contributions des entreprises prvues
l'article L. 3332-11. Le rglement du plan d'pargne d'entreprise peut prvoir, pour chaque versement volontaire des
participants, un montant minimum par support de placement. Celui-ci ne peut toutefois pas excder une somme
fixe par arrt conjoint des ministres chargs de l'conomie et du travail.
Article D. 3332-9-1
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009)
Les versements annuels d'un bnficiaire mentionn au dernier alina de l'article L. 3332-2 aux plans d'pargne
salariale auxquels il participe ne peuvent excder un quart de son revenu professionnel impos l'impt sur le
revenu au titre de l'anne prcdente.
Article R. 3332-10
Les sommes verses par les adhrents un plan d'pargne d'entreprise, les sommes complmentaires verses par
l'entreprise, les sommes attribues au titre de l'intressement et affectes volontairement par des salaris ce plan
d'pargne ainsi que les sommes attribues aux salaris au titre de la participation aux rsultats et affectes la
ralisation de ce plan sont, dans un dlai de quinze jours compter respectivement de leur versement par l'adhrent
ou de la date laquelle elles sont dues, employes l'acquisition d'actions de socits d'investissement capital
variable ou de parts de fonds communs de placement d'entreprise ou de titres mis par l'entreprise ou, le cas
chant, par des socits cres dans les conditions prvues l'article 11 de la loi n 84-578 du 9 juillet 1984 sur
le dveloppement de l'initiative conomique.
Article R. 3332-11
L'affectation la ralisation du plan des sommes complmentaires que l'entreprise s'est engage verser intervient
concomitamment aux versements de l'adhrent ou, au plus tard, la fin de chaque exercice et avant le dpart de
l'adhrent de l'entreprise.
851
Article R. 3332-12
Les sommes attribues au titre de l'intressement que les salaris souhaitent affecter la ralisation d'un plan
d'pargne d'entreprise sont verses dans ce plan dans un dlai maximum de quinze jours compter de la date
laquelle elles ont t perues.
Article R. 3332-13
Lorsque l'ancien salari de l'entreprise n'a pas accs un plan d'pargne pour la retraite collectif, il peut continuer
effectuer des versements dans le plan d'pargne pour la retraite collectif de son ancienne entreprise. Sauf dans
ce cas, l'ancien salari qui l'a quitte pour un motif autre que le dpart en retraite ou en prretraite ne peut effectuer
de nouveaux versements au plan d'pargne d'entreprise.
Toutefois, lorsque le versement de l'intressement (Dcret n 2009-350 du 30 mars 2009) , ou de la participation,
au titre de la dernire priode d'activit du salari intervient aprs son dpart de l'entreprise, il peut affecter cet
intressement (Dcret n 2009-350 du 30 mars 2009) ou cette participation au plan d'pargne de l'entreprise
qu'il vient de quitter. Le rglement du plan peut prvoir que ce versement fait l'objet d'un versement complmentaire
de l'entreprise suivant les conditions prvues pour l'ensemble des salaris.
Article R. 3332-14
L'entreprise tient le registre des comptes administratifs ouverts au nom de chaque adhrent. Ce registre comporte,
par adhrent, les sommes affectes au plan d'pargne ainsi que la ventilation des investissements raliss et les
dlais d'indisponibilit restant courir.
Article R. 3332-15
La tenue du registre des comptes administratifs peut tre dlgue. Dans ce cas, le contrat de dlgation prcise
les modalits d'information du dlgataire. Les coordonnes de la personne charge de la tenue du registre sont
mentionnes dans le rglement du plan d'pargne d'entreprise.
Article R. 3332-16
La personne charge de la tenue du registre des comptes administratifs tablit un relev des actions ou des parts
appartenant chaque adhrent. Une copie de ce relev est adresse, au moins une fois par an, aux intresss
avec l'indication de l'tat de leur compte.
Article R. 3332-17
Les frais de tenue de compte-conservation des anciens salaris de l'entreprise lorsqu'ils ne sont pas pris en charge
par l'entreprise peuvent tre perus par prlvement sur les avoirs dans les conditions fixes par l'accord de
participation ou par l'accord collectif instituant le plan d'pargne d'entreprise ou, dfaut, par le rglement du fonds.
Article R. 3332-18
Les dispositions de l'article D. 3324-34 sont applicables aux fonds communs de placement constitus pour l'emploi
des sommes affectes la ralisation d'un plan d'pargne d'entreprise.
Article R. 3332-19
Pour l'application du cinquime alina de l'article L. 3332-17, la valeur d'expertise de l'entreprise est dtermine
selon les modalits prvues aux articles R. 3332-22 et R. 3332-23. L'employeur informe individuellement les
salaris de cette valeur d'expertise, de son volution par rapport la dernire valeur communique, de la date de
la prochaine publication de la valeur liquidative du fonds commun de placement de l'entreprise, des coordonnes
de l'tablissement auquel ils peuvent adresser leur demande de souscription, de rachat ou d'arbitrage de leurs
avoirs, ainsi que du dlai dans lequel ils peuvent adresser cette demande. Cet tablissement et le conseil de
surveillance du fonds sont galement informs par l'employeur.
Article R. 3332-20
Lorsque la situation juridique d'une entreprise ayant mis en place un plan d'pargne d'entreprise est modifie,
notamment par fusion, cession, absorption ou scission, les signataires de l'accord ou, lorsque le plan n'a pas t
mis en place en application d'un accord, l'employeur, peuvent dcider de transfrer les avoirs des salaris dans le
plan d'pargne de la nouvelle entreprise, si celui-ci comporte des organismes de placement collectif en valeurs
mobilires dont les caractristiques sont identiques celles des organismes prvus dans le plan d'origine. En cas
852
d'impossibilit juridique de runir les signataires initiaux, le transfert peut tre mis en place par un accord avec le
personnel ou avec les comits d'entreprise concerns.
Article R. 3332-21
Dans le cas prvu l'article R. 3332-20, lorsque le plan d'pargne salariale n'a pas t institu en application d'un
accord avec le personnel, le comit d'entreprise quand il existe ou, dfaut, les dlgus du personnel, sont
consults sur le projet de transfert au moins quinze jours avant sa ralisation effective.
(Dcret n 2009-304 du 18 mars 2009)
Les entreprises solidaires dfinies au deuxime alina de l'article L. 3332-17-1 emploient des salaris dont 30 % au
moins ont t recruts :
1 Dans le cadre de contrats de travail rgis par les chapitres II et IV du titre III du livre Ier de la cinquime partie ;
2 Dans le cadre de contrats de professionnalisation dans les conditions prvues l'article D. 6325-23 ;
3 Parmi les personnes mentionnes l'article L. 5131-1 ;
4 Parmi les personnes dont la qualit de travailleur handicap a t reconnue en application de l'article L. 5213-2.
Dans le cas d'une entreprise individuelle, ces conditions s'appliquent la personne de l'entrepreneur individuel.
(Dcret n 2009-304 du 18 mars 2009)
Au sein des entreprises solidaires dfinies au troisime alina de l'article L. 3332-17-1, la moyenne des sommes
verses, l'exception des remboursements de frais dment justifis, aux cinq salaris ou dirigeants les mieux
rmunrs n'excde pas, au titre de l'anne pour un emploi temps complet, cinq fois la rmunration annuelle
perue par un salari temps complet sur la base de la dure lgale du travail et du salaire minimum de croissance.
Pour les socits, les dirigeants s'entendent au sens des personnes mentionnes au premier alina du 1 de l'article
885 O bis du code gnral des impts.
(Dcret n 2009-304 du 18 mars 2009)
L'entreprise solidaire au sens du prsent article est agre par dcision du prfet du dpartement o l'entreprise a
son sige social. Lorsque l'entreprise a son sige social dans un autre tat membre de la Communaut
europenne, elle prsente sa demande d'agrment au prfet du dpartement de son principal tablissement en
France. Le prfet statue sur la demande d'agrment dans un dlai maximal de trois mois suivant le dpt de la
demande. L'absence de rponse au-del de ce dlai vaut dcision d'acceptation.
Cet agrment est accord pour une dure de deux ans pour une premire demande et de cinq ans en cas de
renouvellement.
Toutefois, pour l'application du prsent article, les structures d'insertion par l'activit conomique conventionnes
par l'tat, mentionnes l'article L. 5132-2, ainsi que les entreprises adaptes conventionnes par l'tat,
mentionnes l'article L. 5213-13 sont agres de plein droit.
(Dcret n 2009-304 du 18 mars 2009)
Les titres mis par des entreprises solidaires s'entendent des titres de capital, des titres obligataires, des billets
ordre, des bons de caisse, des avances en comptes courants, des titres participatifs et des prts participatifs mis
ou consentis par ces mmes entreprises.
(Dcret n 2009-304 du 18 mars 2009)
Les entreprises solidaires indiquent dans l'annexe de leurs comptes annuels les informations qui attestent du
respect des conditions fixes par les articles R. 3332-21-1 R. 3332-21-4.
853
SECTION 4 - VALUATION DES TITRES
Article R. 3332-22
Lorsque les instruments de placement d'un plan d'pargne d'entreprise comportent la possibilit d'investir en titres
de l'entreprise qui ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement, leur valuation est dtermine
conformment aux mthodes dfinies l'article L. 3332-20, sans prjudice des dispositions lgales spcifiques qui
fixent les conditions de dtermination de la valeur de ces titres.
Article R. 3332-23
Les titres sont valus par l'entreprise, sous le contrle du commissaire aux comptes, au moins une fois par
exercice et chaque fois qu'un vnement ou une srie d'vnements intervenus au cours d'un exercice sont
susceptibles de conduire une volution substantielle de la valeur des actions de l'entreprise.
Il est, en outre, procd une valuation par des experts au moins tous les cinq ans. (Dcret n 2009-350 du
30 mars 2009) Cette valuation est facultative dans les entreprises mentionnes au troisime alina de l'article
L. 3332-20 dont les titres sont valus en application du deuxime alina du mme article.
SECTION 5 - AUGMENTATION DE CAPITAL
Article R. 3332-24
Lorsqu'une socit procde des augmentations de capital ou des cessions de titres rserves aux adhrents
un plan d'pargne d'entreprise, par l'intermdiaire d'un fonds commun de placement, le bulletin de souscription est
sign par le gestionnaire du fonds. La socit mettrice notifie au gestionnaire du fonds le nombre d'actions
souscrites ou le nombre de titres cds. Le gestionnaire informe chaque adhrent du nombre de parts souscrit et
lui adresse un relev nominatif mentionnant la date de cessibilit de ces parts.
Article R. 3332-25
Lorsqu'une socit propose aux adhrents d'un plan d'pargne d'entreprise d'acqurir des actions ou des certificats
d'investissement qu'elle a mis, soit par achat, soit par souscription, et qu'un plan d'pargne commun plusieurs
entreprises du mme groupe au sens des articles L. 3344-1 et L. 3344-2 a t mis en place afin de permettre aux
adhrents ce plan d'acqurir les actions ou les certificats d'investissement de cette socit, les dispositions des
articles L. 3332-11 et L. 3332-27 s'appliquent dans chacune des entreprises du groupe participant au plan d'pargne
d'entreprise commun.
Article R. 3332-26
Lorsque les obligations mentionnes l'article L. 3332-23 sont admises aux ngociations sur un march
rglement, ces titres sont valus leur valeur de march.
Article R. 3332-27
Lorsque les obligations mentionnes l'article L. 3332-23 ne sont pas admis aux ngociations sur un march
rglement, ces titres sont valus leur valeur nominale augmente du coupon couru. Dans ce cas, ou bien la
socit mettrice, ou une entreprise du mme groupe au sens des articles L. 3344-1 et L. 3344-2, s'engage
racheter ces titres premire demande du souscripteur leur valeur nominale augmente du coupon couru, ou
bien il est instaur un mcanisme quivalent, garantissant leur rachat ces mmes conditions. En outre, lorsque
ces titres de crance figurent l'actif d'un fonds commun de placement ou d'une socit d'investissement capital
variable rgis par les articles L. 214-39, L. 214-40 ou L. 214-40-1 du code montaire et financier, la mthode de
valorisation est dfinie par un expert indpendant, lors de la souscription par le fonds de ces titres et chaque fois
qu'un vnement ou une srie d'vnements ultrieurs sont susceptibles de conduire une volution substantielle
du risque de dfaillance de l'entreprise.
SECTION 6 - INDISPONIBILIT DES SOMMES, DBLOCAGE ANTICIP ET LIQUIDATION
Article R. 3332-28
Les cas dans lesquels les actions ou parts acquises pour le compte des adhrents leur sont dlivres avant
l'expiration du dlai d'indisponibilit minimum de cinq ans sont les cas numrs l'article R. 3324-22.
(Alina supprim part dcret n 2009-350 du 30 mars 2009)
854
Article R. 3332-29
Les faits en raison desquels, en application du deuxime alina de l'article L. 3332-16, les droits constitus au profit
des participants peuvent tre exceptionnellement dbloqus avant l'expiration du terme de l'opration de rachat
mentionn au 2 de cet article sont les suivants :
1 L'invalidit du salari, apprcie au sens des 2 et 3 de l'article L. 341-4 du code de la scurit sociale ;
2 La mise la retraite du salari ;
3 Le dcs du salari. En cas de dcs du salari, il appartient ses ayants droit de demander la liquidation de
ses droits. Dans ce cas, les dispositions du 4 du III de l'article 150-0-A du code gnral des impts cessent d'tre
applicables l'expiration des dlais fixs par l'article 641 du mme code.
Article R. 3332-30
Les dispositions des articles D. 3324-37 D. 3324-39 s'appliquent aux investissements raliss au sein de plans
d'pargne d'entreprise, selon les modalits prcises par le rglement de ces plans.
SECTION 7 - RGIME SOCIAL ET FISCAL
Article R. 3332-31
L'avoir fiscal et le crdit d'impt attachs aux revenus du portefeuille collectif ou des titres dtenus individuellement
acquis dans le cadre d'un plan d'pargne d'entreprise donnent lieu la dlivrance d'un certificat distinct,
conformment aux dispositions de l'article 77 de l'annexe II au code gnral des impts. Lorsque ces revenus sont
totalement exonrs, conformment aux dispositions des deux premires phrases du II de l'article 163 bis B du code
gnral des impts, le certificat est tabli pour la totalit de l'avoir fiscal ou du crdit d'impt au nom de l'organisme
charg de la conservation des titres. La restitution de l'avoir fiscal ou du crdit d'impt mentionn sur ce certificat
est demande par cet organisme.
Article R. 3332-32
La demande de restitution de l'avoir fiscal ou du crdit d'impt, accompagne du certificat, est adresse au service
des impts du sige de l'organisme qui l'a tablie. La restitution est opre au profit de cet organisme, charge pour
ce dernier d'employer les sommes correspondantes de la mme faon que les revenus auxquels elles se rattachent.
CHAPITRE III - PLAN D'PARGNE INTERENTREPRISES
Article R. 3333-1
Les dispositions relatives aux versements, la composition et la gestion du plan d'pargne entreprise prvues
aux articles (Dcret n 2009-350 du 30 mars 2009) R. 3332-8 R. 3332-14, puis des articles R. 3332-16 au
R. 3332-18 ainsi que celles relatives l'indisponibilit des sommes et au rgime social et fiscal prvues aux articles
R. 3332-28 R. 3332-32, s'appliquent au plan d'pargne interentreprises.
Article R. 3333-2
Le plan d'pargne interentreprises peut recueillir les sommes issues soit de la participation prvue par accord ou
mise en place conformment au deuxime alina de l'article L. 3323-6, soit de l'accord qui institue le plan.
Article R. 3333-3
En cas de participation volontaire dans les conditions de l'article L. 3323-6, l'accord instituant le plan d'pargne
interentreprises prcise la formule de calcul de la rserve spciale de participation. Si l'accord n'a pas retenu la
formule prvue aux articles L. 3324-1 et L. 3324-3, il comporte, conformment l'article L. 3324-2, la clause
d'quivalence des avantages et l'un des quatre plafonds prvus du quatrime au sixime alinas de cet article.
Article R. 3333-4
Le rglement du plan d'pargne interentreprises prcise les modalits de la contribution des entreprises qui ne peut
tre infrieure la prise en charge des frais de tenue de compte. En cas de liquidation de l'entreprise, les frais de
tenue de compte dus postrieurement la liquidation sont mis la charge des participants.
855
Article R. 3333-5
L'accord instituant le plan d'pargne interentreprises dsigne les socits ou tablissements qui sont chargs de la
tenue du registre mentionn l'article R. 3332-14.
CHAPITRE IV - PLAN D'PARGNE POUR LA RETRAITE COLLECTIF
Article R. 3334-1
Les dispositions relatives aux versements, la composition, la gestion du plan d'pargne entreprise et
l'valuation des titres prvues aux articles R. 3332-9 R. 3332-23 ainsi que celles relatives l'indisponibilit des
sommes et au rgime social et fiscal prvues aux articles R. 3332-30 R. 3332-32 s'appliquent au plan d'pargne
pour la retraite collectif.
Article R. 3334-2
Le plafond prvu l'article L. 3332-11 est fix 16 % du montant annuel du plafond prvu l'article L. 241-3 du
code de la scurit sociale.
Article R. 3334-3
L'accord collectif instituant le plan d'pargne pour la retraite collectif prvoit les conditions de dlivrance des
sommes ou valeurs inscrites aux comptes des participants sous forme de rente viagre acquise titre onreux.
Toutefois, lorsque l'accord collectif prvoit des modalits de dlivrance en capital ou de conversion en rente des
sommes ou valeurs inscrites aux comptes des participants, chaque participant exprime son choix lors du dblocage
des sommes ou valeurs selon les modalits et dans les conditions dfinies par cet accord.
Article D. 3334-3-1
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009)
Lorsque le rglement du plan d'pargne pour la retraite collectif prvoit l'adhsion par dfaut des salaris,
l'entreprise en informe chaque salari suivant les modalits prvues par le rglement du plan. Le salari dispose
d'un dlai de quinze jours compter de cette communication pour renoncer de manire expresse cette adhsion.
Le salari peut tre inform par voie lectronique, dans des conditions de nature garantir l'intgrit des donnes.
Article D. 3334-3-2
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009)
Le versement initial d'une entreprise dans le plan d'pargne pour la retraite collectif prvu au second alina de
l'article L. 3334-6 bnficie l'ensemble des adhrents qui satisfont aux conditions d'anciennet ventuellement
prvues par le rglement du plan. Son montant, ventuellement modul dans les conditions prvues par le
rglement, ne peut excder 1 % du montant annuel du plafond prvu l'article L. 241-3 du code de la scurit
sociale. Ce versement est pris en compte pour apprcier le respect du plafond d'abondement prvu par le rglement
et du plafond mentionn l'article R. 3334-2.
Article R. 3334-4
Les cas dans lesquels, en application de l'article L. 3334-14, les droits constitus dans le cadre du plan d'pargne
pour la retraite collectif au profit des salaris peuvent tre, sur leur demande, exceptionnellement liquids avant le
dpart la retraite sont les suivants :
1 L'invalidit de l'intress, de ses enfants, de son conjoint ou de son partenaire li par un pacte civil de solidarit.
Cette invalidit s'apprcie au sens des 2 et 3 de l'article L. 341-4 du code de scurit sociale, ou est reconnue par
dcision de la commission des droits et de l'autonomie des personnes handicapes prvue l'article L. 241-5 du
code de l'action sociale et des familles condition que le taux d'incapacit atteigne au moins 80 % et que l'intress
n'exerce aucune activit professionnelle. Le dblocage pour chacun de ces motifs ne peut intervenir qu'une seule
fois ;
2 Le dcs de l'intress, de son conjoint ou de son partenaire li par un pacte civil de solidarit. En cas de dcs
de l'intress, il appartient ses ayants droit de demander la liquidation de ses droits et les dispositions du 4 du III
de l'article 150-0-A du code gnral des impts cessent d'tre applicables l'expiration des dlais fixs par l'article
641 du mme code ;
3 L'affectation des sommes pargnes l'acquisition de la rsidence principale ou la remise en tat de la
rsidence principale endommage la suite d'une catastrophe naturelle reconnue par arrt interministriel ;
856
4 La situation de surendettement du participant dfinie l'article L. 331-2 du code de la consommation, sur
demande adresse l'organisme gestionnaire des fonds ou l'employeur, soit par le prsident de la commission
de surendettement des particuliers, soit par le juge lorsque le dblocage des droits parat ncessaire l'apurement
du passif de l'intress ;
5 L'expiration des droits l'assurance chmage de l'intress.
Article R. 3334-5
La leve anticipe de l'indisponibilit intervient sous forme d'un versement unique qui porte, au choix de l'intress,
sur tout ou partie des droits susceptibles d'tre dbloqus.
CHAPITRE V - TRANSFERTS
Article D. 3335-1
Pour obtenir le transfert des sommes qu'il dtient au sein d'un plan d'pargne, le salari indique l'entreprise qu'il
quitte les avoirs qu'il souhaite transfrer en utilisant les mentions faites dans l'tat rcapitulatif ou dans le dernier
relev dont il dispose et lui demande de liquider ces avoirs.
Article D. 3335-2
Lorsque le transfert est ralis vers un plan dont il bnficie au sein de la nouvelle entreprise qui l'emploie, le salari
prcise dans sa demande l'affectation de son pargne au sein du plan ou des plans qu'il a choisis. Lorsque le
transfert est ralis vers un plan dont le salari bnficie au titre d'un nouvel emploi, le salari communique
l'entreprise qu'il a quitte le nom et l'adresse de son nouvel employeur et de l'tablissement mentionn l'article R.
3332-15. Il informe ces derniers de ce transfert et de l'affectation de son pargne.
Article D. 3335-3
L'entreprise procde elle-mme la liquidation des sommes bloques en application du 2 de l'article L. 3323-2 ou
de l'article L. 3323-5 et demande sans dlai l'tablissement charg du registre des comptes la liquidation des
actions ou parts dtenues au sein des plans d'pargne. La liquidation ralise, l'entreprise transfre les sommes
correspondantes vers le plan concern, en indiquant les priodes d'indisponibilit dj courues ainsi que les
lments ncessaires l'application de la lgislation sociale.
TITRE IV - DISPOSITIONS COMMUNES
CHAPITRE I
ER
- REPRSENTATION ET INFORMATION DES SALARIS
SECTION 1 - PARTICIPATION AUX ASSEMBLES GNRALES DES ACTIONNAIRES DE LA SOCIT
Article D. 3341-1
Le salari dsign comme mandataire des actionnaires salaris de l'entreprise, dans les conditions de l'article L.
225-106 du code de commerce, confirme par crit l'employeur, au plus tard quarante huit heures aprs sa
dsignation, son intention de participer l'assemble gnrale des actionnaires en indiquant la dure prvisible de
son absence.
Article D. 3341-2
L'employeur n'est pas tenu de rmunrer le temps pass hors de l'entreprise pendant les heures de travail pour
l'exercice du mandat de reprsentation, ni de dfrayer le salari mandat de ses frais de dplacement.
SECTION 2 - FORMATION CONOMIQUE, FINANCIRE ET JURIDIQUE DES REPRSENTANTS DES SALARIS
Article D. 3341-3
Bnficient d'une formation l'exercice de leurs fonctions dans les six mois suivant la prise de poste :
1 Les administrateurs dsigns en application de l'article L. 225-23 du code de commerce ;
857
2 Les membres des conseils de surveillance dsigns en application de l'article L. 225-71 du mme code ;
3 Les membres des conseils de surveillance des fonds communs de placement d'entreprise.
Article D. 3341-4
La liste prvue l'article L. 3341-2 est arrte par le prfet de rgion, aprs avis du comit de coordination rgional
de l'emploi et de la formation professionnelle.
Article R. 3341-5
Le livret d'pargne salariale prvu l'article L. 3341-6 est tabli sur tout support durable et est remis chaque
salari lors de la conclusion de son contrat de travail. Il comporte :
1 Un rappel des dispositifs suivants :
a) L'intressement ;
b) La participation ;
c) Le plan d'pargne d'entreprises ;
d) Le plan d'pargne interentreprises ;
e) Le plan d'pargne pour la retraite collectif ;
2 Le cas chant, une attestation indiquant la nature et le montant des droits lis la rserve spciale de
participation ainsi que la date laquelle seront rpartis les droits ventuels du salari au titre de l'exercice en cours ;
3 L'tat rcapitulatif mentionn l'article L. 3341-7 lorsque le salari quitte l'entreprise.
(Dcret n 2009-350 du 30 mars 2009) Les dispositions du prsent article s'appliquent aux bnficiaires d'un
accord d'intressement, de participation ou d'un plan d'pargne salariale mentionns l'article L. 3312-3, au
deuxime alina de l'article L. 3323-6, au troisime alina de l'article L. 3324-2 et au dernier alina de l'article
L. 3332-2.
Article R. 3341-6
L'tat rcapitulatif comporte les informations et mentions suivantes :
1 L'identification du bnficiaire ;
2 La description de ses avoirs acquis ou transfrs dans l'entreprise par accord de participation et plans d'pargne
dans lesquels il a effectu des versements, avec mention le cas chant des dates auxquelles ces avoirs sont
disponibles ;
3 L'identit et l'adresse des teneurs de registre mentionns l'article R. 3332-15 auprs desquels le bnficiaire a
un compte.
CHAPITRE II - CONDITIONS D'ANCIENNET
Article D. 3342-1
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009)
Le salari d'un groupement d'employeurs qui bnficie d'un accord d'intressement, de participation ou d'un plan
d'pargne salariale, mis en place dans une entreprise du groupement auprs de laquelle il est mis disposition,
prvoyant une condition d'anciennet qui ne peut excder trois mois, conformment aux dispositions de l'article
L. 3342-1, est rput compter trois mois d'anciennet s'il a t mis disposition de l'entreprise pendant une dure
totale d'au moins soixante jours au cours du dernier exercice.
858
CHAPITRE III - VERSEMENTS SUR LE COMPTE PARGNE-TEMPS
CHAPITRE IV - MISE EN PLACE DANS UN GROUPE D'ENTREPRISES ET DANS LES ENTREPRISES
DPOURVUES D'PARGNE SALARIALE
CHAPITRE V - DPT ET CONTRLE DE L'AUTORIT ADMINISTRATIVE
Article D. 3345-1
Lorsqu'un accord d'intressement ou de participation, ou un plan d'pargne d'entreprise, interentreprises ou pour la
retraite collectif est conclu autrement que dans le cadre d'une convention ou d'un accord collectif de travail, les
documents qui sont dposs la direction dpartementale du travail, de l'emploi et de la formation professionnelle
comportent :
1 Si l'accord a t conclu entre l'employeur et les reprsentants d'organisations syndicales, la mention que ces
reprsentants ont la qualit de dlgus syndicaux ou, dfaut, le texte du mandat les habilitant signer l'accord ;
2 Si l'accord a t conclu au sein d'un comit d'entreprise entre l'employeur et la dlgation du personnel statuant
la majorit, le procs-verbal de la sance ;
3 Si l'accord rsulte, aprs consultation de l'ensemble des salaris inscrit l'effectif de l'entreprise, de la ratification
par les deux tiers des salaris du projet propos par l'employeur :
a) Soit l'margement, sur la liste nominative de l'ensemble des salaris, des salaris signataires ;
b) Soit un procs-verbal rendant compte de la consultation.
Article D. 3345-2
Lorsque la ratification d'un accord est demande conjointement par l'employeur et une ou plusieurs organisations
syndicales de salaris ou le comit d'entreprise, il en est fait mention dans les documents dposs.
Article D. 3345-3
Lorsque le projet ratifi par les salaris ne fait pas mention d'une demande conjointe, sont dposs avec l'accord
une attestation de l'employeur selon laquelle il n'a t saisi d'aucune dsignation de dlgu syndical et, pour les
entreprises assujetties la lgislation sur les comits d'entreprise, un procs-verbal de carence datant de moins de
deux ans.
Article D. 3345-4
Le dpt d'un des accords ou rglements mentionns l'article D. 3345-1, de leurs avenants et de leurs annexes,
est opr (Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009) dans les conditions prvues au premier et au deuxime alinas
de l'article D. 2231-2 .
Article D. 3345-5
de l'accord et des autres documents mentionns au prsent chapitre.
CHAPITRE VI - CONSEIL D'ORIENTATION DE LA PARTICIPATION, DE L'INTRESSEMENT
DE L'PARGNE SALARIALE ET DE L'ACTIONNARIAT SALARI
(Dcret n 2009-351 du 30 mars 2009)
Article D. 3346-1
Le Conseil d'orientation de la participation, de l'intressement, de l'pargne salariale et de l'actionnariat salari est
compos de trente-cinq membres, rpartis comme suit :
1 Dix membres reprsentant les partenaires sociaux :
a) Un membre dsign par la Confdration gnrale du travail (CGT) ;
b) Un membre dsign par la Confdration franaise dmocratique du travail (CFDT) ;
c) Un membre dsign par la Confdration gnrale du travail-Force ouvrire (CGT-FO) ;
859
d) Un membre dsign par la Confdration franaise des travailleurs chrtiens (CFTC) ;
e) Un membre dsign par la Confdration franaise de l'encadrement-Confdration gnrale des cadres
(CFE-CGC) ;
f) Un membre dsign par le Mouvement des entreprises de France (MEDEF) ;
g) Un membre dsign par la Confdration gnrale des petites et moyennes entreprises (CGPME) ;
h) Un membre dsign par l'Union professionnelle artisanale (UPA) ;
i) Un membre dsign par la Fdration nationale des syndicats d'exploitants agricoles (FNSEA) ;
j) Un membre dsign par l'Union nationale des professions librales (UNAPL) ;
2 Six reprsentants des administrations :
a) Le directeur gnral du travail ;
b) Le directeur des affaires civiles et du sceau ;
c) Le directeur gnral du Trsor et de la politique conomique ;
d) Le directeur de la lgislation fiscale ;
e) Le directeur de l'animation de la recherche, des tudes et des statistiques ;
f) Le directeur de la scurit sociale ;
3 Le prsident du Conseil de l'emploi, des revenus et de la cohsion sociale ou son reprsentant ;
4 Le prsident du Conseil d'orientation pour les retraites ou son reprsentant ;
5 Le prsident de l'Autorit des marchs financiers ou son reprsentant ;
6 Deux dputs et deux snateurs dsigns par leur assemble respective ;
7 Douze personnalits choisies en raison de leur comptence et de leur exprience.
Article D. 3346-2
Le Premier ministre dsigne le vice-prsident du Conseil d'orientation de la participation, de l'intressement, de
l'pargne salariale et de l'actionnariat salari parmi les membres mentionns au 7.
Article D. 3346-3
Les dsignations prvues au 6 de l'article D. 3346-1 sont renouveles chaque renouvellement gnral de
l'Assemble nationale en ce qui concerne les dputs et chaque renouvellement triennal du Snat en ce qui
concerne les snateurs.
Les membres du conseil mentionns aux 1 et 7 du mme article sont nomms pour une dure de trois ans par
arrt du ministre charg du travail.
Article D. 3346-4
Sauf dispositions lgislatives contraires, les administrations de l'tat et les tablissements publics de l'tat sont
tenus de communiquer au Conseil d'orientation de la participation, de l'intressement, de l'pargne salariale et de
l'actionnariat salari les lments d'information et les tudes dont ils disposent et qui apparaissent ncessaires
ce conseil pour l'exercice de ses missions. Le conseil leur fait connatre ses besoins afin qu'ils soient pris en compte
dans les programmes de travaux statistiques et d'tudes de ces administrations et de ces tablissements.
Article D. 3346-5
Les fonctions des membres du conseil ne sont pas rmunres.
Des frais de dplacement et de sjour peuvent tre allous aux membres du conseil dans les conditions fixes par
arrt conjoint des ministres chargs du travail et du budget.
Article D. 3346-6
Le conseil se runit sur convocation de son prsident ou de son vice-prsident. Les membres, autres que ceux
prvus aux 3, 4 et 5 de l'article D. 3346-3, ne sont pas autoriss se faire reprsenter et sigent personnellement
lors des runions du conseil.
860
Article D. 3346-7
Pour son fonctionnement, le conseil dispose de crdits grs par le secrtariat gnral rattach au ministre charg
du travail. Le secrtariat gnral assure l'organisation des travaux du conseil ainsi que l'tablissement de ses
rapports.
La direction gnrale du travail assure le secrtariat gnral du Conseil d'orientation de la participation, de
l'intressement, de l'pargne salariale et de l'actionnariat salari.
SECTION 2 - ORGANISATION ET FONCTIONNEMENT
Article D. 3346-3
La composition et les modalits de fonctionnement du Conseil suprieur de la participation sont de nature assurer
son indpendance et sa reprsentativit et garantir la qualit de ses travaux.
Article D. 3346-4
Le Conseil suprieur comprend :
1 Le ministre charg du travail, prsident, ou son reprsentant ;
2 Un reprsentant :
a) Du garde des sceaux, ministre de la justice ;
b) Du ministre charg des petites et moyennes entreprises ;
c) Du ministre charg des affaires sociales ;
d) Du ministre charg de l'conomie ;
e) Du ministre charg du budget ;
f) Du prsident de l'Autorit des marchs financiers ;
3 Deux snateurs dsigns par le prsident du Snat et deux dputs dsigns par le prsident de l'Assemble
nationale ;
4 Cinq reprsentants des salaris dsigns sur proposition de chacune des organisations de salaris
reprsentatives au plan national ;
5 Cinq reprsentants des employeurs, dont deux dsigns sur proposition du Mouvement des entreprises de
France (MEDEF), un dsign sur proposition de la Confdration gnrale des petites et moyennes entreprises
(CGPME), un dsign sur proposition conjointe de la Fdration nationale des syndicats d'exploitants agricoles
(FNSEA) et de la Confdration nationale de la mutualit, de la coopration et du crdit agricoles (CNMCCA) et un
dsign sur proposition de l'Union professionnelle artisanale (UPA) ;
6 Huit personnalits dsignes en raison de leur comptence et de leur exprience dans le domaine de la
participation, dont une sur proposition du prsident du Conseil conomique et social, deux choisies parmi les
membres d'associations de salaris actionnaires et une choisie parmi les membres d'une association uvrant pour
la promotion de la participation. Des membres employeurs et salaris supplants en nombre gal celui des
titulaires sont dsigns dans les mmes conditions. Ils ne sigent qu'en l'absence des titulaires.
Article D. 3346-5
Le vice-prsident du Conseil suprieur est nomm par le ministre charg du travail parmi les personnalits
mentionnes au 6 de l'article D. 3346-4.
Article D. 3346-6
Les membres du Conseil suprieur mentionns aux 4 6 de l'article D. 3346-4 sont nomms pour une dure de
trois ans par arrt du ministre charg du travail. Leur mandat est renouvelable. En cas de dcs, de dmission ou
de perte des fonctions au titre desquelles ils ont t dsigns, ils sont remplacs pour la priode restant courir.
Article D. 3346-7
Les fonctions de membre du Conseil suprieur ne sont pas rmunres. Des frais de dplacement et de sjour
peuvent tre allous aux membres du conseil ainsi qu'aux personnes mentionnes l'article D. 3346-9 dans les
conditions fixes par arrt conjoint des ministres chargs du travail et du budget.
861
Article D. 3346-8
Le Conseil suprieur se runit, au moins deux fois par an, sur convocation de son prsident ou la demande de la
majorit de ses membres. L'ordre du jour est fix par le prsident. Sauf cas d'urgence, il est adress aux intresss
quinze jours avant la date de la runion. Les sances sont prsides par le ministre charg du travail ou, en
l'absence de celui-ci, par le vice-prsident.
Article D. 3346-9
Le Conseil suprieur peut constituer des groupes de travail pour l'tude de questions relevant de sa comptence.
Le conseil et les groupes de travail peuvent, en tant que de besoin, entendre toute personne qualifie. Le secrtariat
du conseil et de ses groupes de travail est assur par les services relevant du ministre charg du travail.
862
863
INSTRUCTION N 2004-01 DU 14 DCEMBRE 2004
INSTRUCTIONS
DE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
______________________________________
RELATIVE LA COMMUNICATION L'AMF PAR LES PRESTATAIRES HABILITS ET LES
SUCCURSALES DINFORMATIONS SUR LES OPRATIONS SUR INSTRUMENTS FINANCIERS
Prise en application des articles 141-3, 515-8, et 523-2 du rglement gnral de l'AMF
(Remplace par linstruction n 2005-08 du 6 septembre 2005)
864
INSTRUCTION N 2005-01 DU 25 JANVIER 2005
RELATIVE AUX PROCDURES DAGRMENT ET LINFORMATION PRIODIQUE
DES OPCVM FRANAIS ET DES OPCVM TRANGERS COMMERCIALISS EN FRANCE
Prise en application des articles 411-1 413-21 et 416-1 416-9 du rglement gnral de lAMF
La prsente instruction s'applique aux OPCVM rgis par la section I du chapitre IV du titre I
er
du livre II du code
montaire et financier, l'exception des OPCVM rgis par la sous-section 9 paragraphe 2 et par les sous-sections
10 13 de la section I du chapitre IV du titre Ier du livre II du code montaire et financier.
Elle ne s'applique donc pas :
1 Aux OPCVM contractuels au sens de l'article L. 214-35-2 du code montaire et financier, l'exception des
transformations d'OPCVM contractuels en OPCVM agrs par l'AMF rgis par les sous-sections 1 9 et la sous-
section 14 de la section I du chapitre IV du titre Ier du livre 2 du code montaire et financier ;
2 Aux Fonds commun de placement risque au sens de l'article L. 214-36 du code montaire et financier, aux
Fonds commun de placement d'entreprise au sens de l'article L. 214-37 du code montaire et financier, aux Fonds
commun de placement dans l'innovation au sens de l'article L. 214-41 du code montaire et financier, et aux Fonds
d'investissement de proximit au sens de l'article L. 214-41-1 du code montaire et financier ;
3 Aux OPCVM bnficiant d'une procdure allge rgis par l'article L. 214-35 du code montaire et financier dans
sa rdaction antrieure la loi n 2003-706 du 1er aot 2003, l'exception des transformations d'OPCVM rgis par
l'article L. 214-35 du code montaire et financier en OPCVM agrs par l'AMF rgis par les sous-sections 1 9 ou
la sous-section 14 de la section I du chapitre IV du titre Ier du livre 2 du code montaire et financier.
TITRE I
ER
- OPCVM TABLISSANT UN PROSPECTUS COMPLET
CHAPITRE I
ER
- CONSTITUTION D'UN OPCVM OU D'UN COMPARTIMENT D'OPCVM
SECTION 1 - PROCDURE DAGRMENT DES OPCVM LORS DE LEUR CONSTITUTION
Sous-section 1 - Procdure dagrment des OPCVM ouverts tous souscripteurs
Article 1 - Procdure dagrment
La constitution d'un OPCVM ou d'un compartiment d'OPCVM est soumise l'agrment de l'AMF et sa
commercialisation ne peut intervenir qu'aprs obtention de cet agrment.
Cet agrment est subordonn au dpt, auprs de l'AMF, d'un dossier comportant les lments prciss par la
prsente instruction.
Le dossier de demande d'agrment est sign par une personne habilite par la SICAV, ou s'il s'agit d'un FCP, par
une personne habilite de la socit de gestion de portefeuille. Cette personne est soit un reprsentant lgal, c'est-
-dire l'un des dirigeants de la socit de gestion de portefeuille, soit une personne spcifiquement habilite.
Postrieurement au dpt de ce dossier, l'AMF peut, tout moment de la procdure d'agrment, demander la
transmission des pices justifiant des pouvoirs de la personne ayant procd au dpt de la demande.
Afin d'viter des demandes de transformation indues des OPCVM, les demandes d'agrment doivent avoir t
prcdes d'une tude approfondie et aboutie de l'ensemble des caractristiques des OPCVM.
Article 2 - Dpt de la demande dagrment
I. - En application du I des articles 411-5 et 411-7 du rglement gnral de l'AMF, tout dossier d'agrment transmis
l'AMF lors de la constitution d'un OPCVM comprend :
1 Deux exemplaires de la fiche de demande d'agrment figurant en Annexe I.1 dont chaque rubrique est
renseigne ;
865
2 Les pices jointes mentionnes en Annexe I.1 ainsi que tout autre document que la socit de gestion de
portefeuille estime ncessaire l'instruction du dossier.
3 L'attestation figurant en Annexe I.1 bis.
Le dossier peut tre dpos de manire lectronique. Dans ce cas, un seul exemplaire du document mentionn au
1 est fournir.
II. - Tout dossier de demande d'agrment transmis l'AMF, en application du II des articles 411-5 et 411-7 du
rglement gnral de l'AMF, lors de la constitution d'un OPCVM comprend :
1 La fiche de demande d'agrment figurant en Annexe I.2 dont chaque rubrique est renseigne ;
portefeuille estime ncessaire l'instruction du dossier ;
3 L'attestation figurant en Annexe I.2 bis.
Le dossier est dpos par voie lectronique l'AMF.
III. - Selon larticle 411-50 du rglement gnral de lAMF, l'AMF peut exiger communication de tous les
documents tablis ou diffuss par un OPCVM, sa socit de gestion de portefeuille et toute personne le distribuant.
Elle peut en faire modifier tout moment la prsentation et la teneur.
La publicit concernant des OPCVM ou des compartiments doit tre cohrente avec l'investissement propos et
mentionner, le cas chant, les caractristiques moins favorables et les risques inhrents aux options qui peuvent
tre le corollaire des avantages noncs. Elle doit mentionner l'existence d'un prospectus simplifi et le lieu o il est
tenu disposition de l'investisseur.
Selon l'article 314-10 du rglement gnral de l'AMF, Le prestataire de services d'investissement veille ce que
toute l'information, y compris caractre promotionnel, qu'il adresse des clients, remplisse les conditions poses
au I de l'article L. 533-12 du code montaire et financier.
1
aux articles 314-11 314-17 [du rglement gnral de l'AMF].
Enfin, conformment l'article 314-30 du rglement gnral de l'AMF, l'AMF peut exiger des prestataires de
services d'investissement qu'ils lui communiquent, pralablement leur publication, distribution, remise ou
diffusion, les communications caractre promotionnel relatives aux services d'investissement qu'ils fournissent et
aux instruments financiers qu'ils proposent. Elle peut en faire modifier la prsentation ou la teneur afin d'assurer que
ces informations soient correctes, claires et non trompeuses.
Les dispositions prcites des articles 411-50, 314-30 et 314-10 et suivants du rglement gnral de l'AMF
s'appliquent notamment aux supports commerciaux relatifs l'OPCVM.
Article 2.1 - Conditions d'ligibilit la procdure d'agrment par analogie
I. - En application du 1 du II des articles 411-5 et 411-7 du rglement gnral de l'AMF : 1 L'OPCVM de rfrence
et la SICAV [le FCP] analogue sont grs par la mme socit de gestion de portefeuille ou un mme dlgataire
de la gestion financire, ou par des socits de gestion de portefeuille ou des dlgataires de la gestion financire
appartenant un mme groupe et sous rserve de l'apprciation de l'AMF des informations transmises par la
socit de gestion de portefeuille de la SICAV [du FCP] analogue dans les conditions fixes dans une instruction
de l'AMF.
Lorsque l'OPCVM analogue et l'OPCVM de rfrence sont grs par des socits de gestion de portefeuille ou des
dlgataires de la gestion financire appartenant un mme groupe, leur caractre analogue est apprci par
l'AMF notamment au vu de la mise en uvre de moyens, de mthodes de gestion et de contrle communs.
1. L'article L. 533-12 du code montaire et financier stipule :
I. - Toutes les informations, y compris les communications caractre promotionnel, adresses par un prestataire de services
d'investissement des clients, notamment des clients potentiels, prsentent un contenu exact, clair et non trompeur. Les
communications caractre promotionnel sont clairement identifiables en tant que telles.
II. - Les prestataires de services d'investissement communiquent leurs clients, notamment leurs clients potentiels, les
informations leur permettant raisonnablement de comprendre la nature du service d'investissement et du type spcifique
d'instrument financier propos ainsi que les risques y affrents, afin que les clients soient en mesure de prendre leurs dcisions
866
II. - En application du 4 du II des articles 411-5 et 411-7 du rglement gnral de l'AMF : 4 Les souscripteurs de
la SICAV [du FCP] analogue rpondent aux conditions de souscription et d'acquisition de l'OPCVM de rfrence.
Les conditions de souscription et d'acquisition de l'OPCVM analogue et de l'OPCVM de rfrence mentionnes au
4 du II des articles 411-5 et 411-7 du rglement gnral de l'AMF s'apprcient en fonction du profil du souscripteur
et du montant minimum d'investissement, tels que prvus dans leur prospectus complet ou la rglementation
applicable. titre d'exemple, les conditions de souscription de l'OPCVM analogue ne doivent pas tre
substantiellement moins strictes que celles applicables l'OPCVM de rfrence. De mme, un OPCVM rserv
certains investisseurs au sens de la sous-section 9 de la section 1 du chapitre IV du livre II du code montaire et
financier, peut uniquement servir d'OPCVM de rfrence un OPCVM destin tout souscripteur dans la mesure
o les conditions de souscription et d'acquisition de l'OPCVM analogue sont maintenues un niveau quivalent
celles de l'OPCVM de rfrence.
Les documents commerciaux de l'OPCVM analogue ne doivent diffrer de ceux de l'OPCVM de rfrence
communiqus l'AMF que dans la mesure o cela est ncessaire, afin de maintenir une cohrence entre
l'information diffuse dans ces documents et le prospectus complet de l'OPCVM analogue. Les diffrences, ajouts
ou suppressions de mentions entre les documents commerciaux de l'OPCVM analogue et de l'OPCVM de rfrence
sont clairement identifis dans le dossier d'agrment de l'OPCVM analogue.
III. - En application du 5 du II des articles 411-5 et 411-7 du rglement gnral de l'AMF : 5 La stratgie
d'investissement, le profil de risque, les rgles de fonctionnement et les statuts de la SICAV [du FCP] analogue sont
similaires ceux de l'OPCVM de rfrence .
Le caractre similaire de la stratgie d'investissement, du profil de risque, des rgles de fonctionnement et du
rglement ou des statuts de l'OPCVM analogue et de l'OPCVM de rfrence, s'apprcie notamment au vu du
nombre et de la nature des lments identiques entre ces deux OPCVM. Toutes les diffrences, ajouts ou
suppressions de mentions entre les deux OPCVM sont clairement identifis dans le dossier d'agrment de l'OPCVM
analogue.
IV. - En application du 3 du II des articles 411-5 et 411-7 du rglement gnral de l'AMF : L'OPCVM de rfrence
n'a pas subi de changements autres que ceux mentionns dans une instruction de l'AMF. Sur demande motive de
la socit de gestion de portefeuille de la SICAV [du FCP] analogue, l'AMF peut accepter qu'un OPCVM ayant subi
des changements autres que ceux mentionns dans l'instruction, soit pris pour OPCVM de rfrence .
Les changements mentionns au 3 du II des articles 411-5 et 411-7 du rglement gnral de l'AMF, sont :
1 Une modification non soumise agrment de l'AMF de l'un des prestataires intervenant dans la gestion financire
ou dans la gestion administrative et comptable de l'OPCVM de rfrence, ou ;
2 Une modification dans le prospectus complet de l'OPCVM de rfrence de l'un des lments suivants :
a) Affichage de la conformit aux rgles d'investissement et d'information de la directive 85/611/CEE ;
b) Code ISIN, dnomination de l'OPCVM, dure d'existence prvue ;
c) Modification du niveau de frais ne modifiant pas la liste et le mode de prlvement des frais ;
d) Rgime fiscal ;
e) tablissement dsign pour centraliser des souscriptions et rachats ;
f) Exercice social ;
g) Affectation des rsultats ;
h) Date et priodicit de calcul de la valeur liquidative ;
i) Lieu et modalits de diffusion de la valeur liquidative ;
j) Cration de catgories de parts ou actions non soumises agrment de l'AMF ;
k) Actifs utiliss, sous rserve que la modification de ces instruments n'affecte pas d'autres lments non viss au
prsent article.
Il est rappel que le programme d'activits de la socit de gestion de portefeuille doit tre cohrent avec les
changements ventuellement intervenus.
Article 3 - Enregistrement par lAMF
rception du dossier de demande d'agrment, l'AMF procde l'enregistrement de la demande. Un avis de
rception de la demande est transmis la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille. Cet avis atteste du dpt
officiel du dossier auprs de l'AMF et mentionne la date d'expiration du dlai d'agrment, conformment aux articles
411-5 et 411-7 du rglement gnral de l'AMF.
867
Lorsqu'un dossier dpos conformment aux articles 411-5 et 411-7 n'est pas conforme, il est retourn son
expditeur avec l'indication des motifs de ce rejet qui peuvent tre de deux ordres :
1 Documents manquants ;
2 Documents incomplets ou non conformes aux textes en vigueur, notamment aux dispositions de l'instruction de
l'AMF n 2005-02 du 25 janvier 2005 relative au prospectus complet des OPCVM agrs par l'AMF, l'exception
des FCIMT, FCPR, FCPI, FIP, FCPE et des SICAVAS ou de l'instruction de l'AMF n 2005-04 du 25 janvier 2005
relative au prospectus complet des OPCVM contractuels et aux FCIMT.
En application des articles 411-5 et 411-7 du rglement gnral de l'AMF, lorsque l'OPCVM de rfrence et
l'OPCVM analogue ne rpondent pas aux conditions mentionnes au II des articles 411-5 et 411-7 du rglement
gnral de l'AMF, l'AMF le notifie en prcisant que les informations complmentaires [doivent] constituer un
dossier d'agrment selon les modalits dcrites au I de l'article 2 de la prsente instruction. La socit de gestion
de portefeuille de l'OPCVM transmet l'AMF, dans le dlai de 60 jours mentionn au dernier alina du II de ces
mmes articles :
1 Deux exemplaires de la fiche de demande d'agrment figurant en Annexe I.1 dont chaque rubrique est
renseigne ;
portefeuille estime ncessaire l'instruction du dossier, et qui n'ont pas t transmis dans le dossier de demande
d'agrment initial ;
3 L'attestation figurant l'Annexe I.1 bis ;
4 Les pices et documents ncessaires l'examen du dossier d'agrment dans les conditions mentionnes au I
des articles 411-5 et 411-7 du rglement gnral de l'AMF.
Le dossier peut tre dpos de manire lectronique. Dans ce cas, un seul exemplaire du document mentionn au
1 est fournir.
Article 4 - Instruction de la demande dagrment par lAMF
Au cours de l'instruction du dossier, l'AMF peut effectuer toute demande d'information complmentaire. La socit
de gestion de portefeuille ou la SICAV peuvent adresser ces informations par voie lectronique, par courrier postal
ou par tlcopie en mentionnant les rfrences du dossier.
Lorsque la demande d'information complmentaire ncessite en retour l'envoi d'une fiche complmentaire
d'information, l'AMF le notifie en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans un dlai de soixante
jours. dfaut de rception des lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. Les
informations complmentaires requises sont accompagnes en retour d'une fiche complmentaire d'information
tablie et remplie selon le modle figurant en Annexe I.7. rception de l'intgralit des informations demandes,
l'AMF en accuse rception. Cet accus de rception mentionne la nouvelle date d'expiration du dlai d'agrment.
La dcision d'agrment de l'AMF est notifie la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille.
dfaut d'agrment exprs, l'agrment de l'OPCVM est rput accord compter de la date d'expiration du dlai
d'agrment figurant dans l'accus de rception du dpt du dossier ou dans l'accus de rception des informations
complmentaires demandes.
868
PROCESSUS DAGRMENT POUR UNE CONSTITUTION DOPCVM
Sous section 2 - Procdure d'agrment des autres OPCVM
Article 5 - Procdures dagrment des OPCVM ddis mentionns au 1 de larticle 411-12 du rglement
gnral de lAMF
Les OPCVM ddis mentionns au 1 de l'article 411-12 du rglement gnral de l'AMF sont ddis 20 porteurs
au plus ou une catgorie d'investisseurs. Ces OPCVM peuvent relever des seules dispositions communes du
chapitre Ier du titre Ier du livre IV du rglement gnral de l'AMF, ou tre galement soumis aux dispositions des
sections 1 et 2 du chapitre III du titre Ier du livre IV du rglement gnral de l'AMF.
Le dlai d'agrment mentionn l'article 3 est de huit jours ouvrs, quelles que soient les modalits et la procdure
selon lesquelles l'AMF examine le dossier d'agrment de l'OPCVM.
L'OPCVM peut s'ouvrir tous souscripteurs dans les conditions prvues au chapitre II du titre Ier de la prsente
instruction sous condition d'obtention de l'accord de l'ensemble des porteurs et de l'agrment pralable de l'AMF.
tape Socit de gestion du FCP ou SICAV Autorit des marchs financiers
1 Dpt d'une demande dagrment dun produit
2 Vrification de la conformit du dossier
Transmission dun avis de rception attestant le
dpt du dossier auprs de l'AMF ou renvoi du
dossier accompagn des motifs du retour
3 Instruction de la demande - Prise de contact
ventuelle avec le demandeur - Renvoi ventuel
du dossier si la procdure par analogie a t
utilise alors que l'OPCVM de rfrence ou
l'OPCVM analogue ne vrifie pas les critres
mentionns au II des articles 411-5 et 411-7 du
rglement gnral de l'AMF
4 Demande d'information complmentaire
ncessitant ou non l'envoi d'une fiche
complmentaire d'information
4bis Le cas chant, dpt de la fiche complmentaire
d'information et des informations demandes, ce
dpt devant intervenir dans le dlai de 60 jours
4ter Rception de la fiche complmentaire
d'information et des informations demandes
Transmission d'un avis de rception prcisant le
nouveau dlai d'agrment
5 Notification de la dcision dagrment ou de refus,
ou acceptation ou refus implicites
6 Notification de lattestation de dpt des fonds
pour les FCP et du certificat de dpt initial pour
les SICAV
7 Mise jour de linformation dans la base de
donnes OPCVM
8 Envoi du prospectus dfinitif selon les modalits
prcises en Annexe II
9 Le cas chant, mise en ligne du prospectus par
l'AMF sur son site internet
869
Article 6 - SICAV ne dlguant pas globalement leur gestion financire
Conformment au 3 de l'article 411-2 du rglement gnral de l'AMF et afin d'tre agres, les SICAV ne dlguant
pas globalement la gestion de leur portefeuille doivent remplir l'ensemble des conditions applicables aux socits
Leur agrment est donc subordonn au dpt auprs de l'AMF d'un dossier conforme au prsent chapitre et
l'instruction de l'AMF n 2006-02 du 24 janvier 2006.
Sous-section 3 - Flux financiers
Article 7 - Description des flux financiers
La description des procdures relatives aux commissions de souscription et de rachat et leur rtrocession, aux
frais de fonctionnement et de gestion, aux frais de transactions ou de commissions de mouvements, doit prciser
leur modalit de calcul ainsi que les mthodes de ventilation des diffrentes catgories de frais. L'AMF peut, si elle
l'estime ncessaire, demander que soit effectue une simulation des oprations pralablement l'ouverture ou la
souscription de la SICAV ou du FCP.
Lorsque l'OPCVM est compos de compartiments, l'alina 1er s'applique chaque compartiment.
SECTION 2 - CLTURE DE LA PROCDURE D'AGRMENT
Article 8 - Attestation de dpt des fonds pour les FCP et certificat de dpt du capital initial pour les SICAV
I. - L'attestation de dpt des fonds pour les FCP ou le certificat de dpt du capital initial pour la SICAV est
adress(e) l'AMF immdiatement aprs le dpt des fonds et au plus tard dans les soixante jours suivant la date
d'agrment de l'OPCVM.
II. - Pour les OPCVM compartiments, ce certificat est adress l'AMF dans un dlai :
2 De cent quatre-vingt jours suivant la date de notification de l'agrment pour les autres compartiments.
Le certificat de dpt des fonds doit dsigner le (ou les) compartiment(s) au(x)quel(s) il se rapporte.
III. - dfaut de rception de ce document dans les dlais fixs aux I et II, l'AMF constate la nullit de l'agrment
et en informe la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille par crit. La nullit de l'agrment peut tre limite
aux compartiments n'ayant pas dpos l'attestation ou le certificat de dpt des fonds dans les cent quatre-vingt
jours lorsque cette attestation ou ce certificat a t dpos(e) pour le premier compartiment dans les soixante jours.
IV. - Lorsque des circonstances particulires le justifient, la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille peut
solliciter la prolongation du dlai de dpt des fonds par une demande motive qui doit parvenir l'AMF avant la
date de constatation de la nullit de l'agrment et mentionner la date souhaite. L'AMF informe la SICAV de sa
dcision dans les huit jours ouvrs compter de la rception de la demande.
V. - La premire valeur liquidative doit tre calcule ds le dpt des fonds.
Article 9 - Transmission du prospectus complet dfinitif lAMF et autres documents
La SICAV ou la socit de gestion de portefeuille transmet, par voie lectronique, le prospectus complet dfinitif
dans les conditions dfinies l'Annexe II de la prsente instruction.
Article 10 - Publication dans un journal dannonces lgales pour les SICAV
Pour les SICAV, la publication de la constitution de la SICAV dans un journal habilit recevoir des annonces
lgales dans le dpartement du sige social doit intervenir lorsque les autres formalits de constitution ont t
accomplies et aprs la notification de l'agrment par l'AMF.
870
CHAPITRE II - MODALITS DE MODIFICATION DU DOSSIER DE CONSTITUTION DUN OPCVM
: TRANSFORMATIONS, FUSIONS, SCISSIONS ET LIQUIDATIONS DES OPCVM ET
CHANGEMENTS NON SOUMIS AGRMENT
SECTION 1 - PRSENTATION DES MODALITS DE MODIFICATION
Article 11 - Mutations et changements
Selon larticle 411-17 du rglement gnral de lAMF, Deux types de modifications peuvent intervenir dans la vie
d'un OPCVM :
1 Les modifications soumises agrment appeles mutations ; il s'agit des transformations et des oprations
Les modifications ne sont effectives, selon le cas, qu'aprs information ou acceptation du dpositaire, et aprs
information ou agrment de l'AMF. Certains changements doivent tre introduits dans la banque de donnes
OPCVM (GECO) de l'AMF.
Lorsque des mutations s'accompagnent de changements ceux-ci restent rgis par la section III de la prsente
instruction.
Article 12 - Allgement des formalits
Lorsque des circonstances particulires le justifient, l'AMF peut autoriser la socit de gestion de portefeuille ou la
SICAV allger certaines des formalits prvues au prsent chapitre.
Article 13 - Gestion administrative de Modification multiple
I. - Lorsqu'un mme changement intervient simultanment sur plus de vingt OPCVM, la socit de gestion de
portefeuille de ces OPCVM peut demander par crit l'AMF de mettre jour les informations correspondantes dans
la base GECO.
En cas de mutation multiple , la mise jour des informations correspondantes dans la base GECO est effectue
par l'AMF. Les modalits de constitution du dossier d'agrment peuvent cependant tre amnages.
II. - Toute demande relative un changement multiple prcise les lments suivants :
La nature du changement ;
La liste exhaustive des OPCVM concerns, en indiquant leur dnomination et le code ISIN de chaque catgorie
de leurs parts ou actions ;
La date laquelle le changement doit intervenir, le changement ne pouvant intervenir dans un dlai infrieur
8 jours ouvrs compter de la date de rception de la demande crite par l'AMF.
Lorsqu'une demande effectue dans le cadre du prsent article est incomplte ou non conforme la rglementation
en vigueur, l'AMF en informe la socit de gestion de portefeuille par crit, en indiquant les motifs de rejet de la
demande :
1 Documents manquants ou incomplets ;
2 Non respect de la rglementation en vigueur.
871
SECTION 2 - MUTATIONS
Sous-section 1 - Dpt du dossier
Article 14 - Cas gnral
I. - Toute demande de mutation fait l'objet d'une demande adresse l'AMF comprenant :
1 Deux exemplaires de la fiche d'agrment figurant en Annexe I.4 dont chaque rubrique est renseigne. Les
rubriques, objet de la mutation, doivent tre identifies de manire apparente.
2 Les pices jointes mentionnes l'Annexe I.4, ainsi que tout autre document que la socit de gestion de
portefeuille estime ncessaire l'instruction du dossier.
Lorsque la mutation est identique pour un ensemble d'OPCVM, l'AMF peut, la demande de la socit de gestion
de portefeuille ou de la SICAV, l'autoriser regrouper les demandes d'agrment.
II. - rception du dossier de demande d'agrment, l'AMF procde l'enregistrement de la demande et son
instruction. Un accus de rception de la demande est transmis la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille.
Cet crit atteste du dpt officiel du dossier auprs de l'AMF. Il mentionne la date d'expiration du dlai d'agrment.
Ce dlai est de huit jours ouvrs. Il est port un mois dans les cas de transformation d'un OPCVM procdure
allge ou contractuel en OPCVM agr.
III. - Lorsque le dossier dpos n'est pas conforme, il est retourn son expditeur. Le (ou les) motif(s) du retour
est(sont) alors prcis(s).
Les causes de ce retour sont de deux ordres :
1 Documents manquants ;
2 Documents incomplets ou non conformes aux textes en vigueur, notamment aux dispositions de linstruction de
lAMF n 2005-02 du 25 janvier 2005 relative au prospectus complet des OPCVM agrs par l'AMF, l'exception
des FCIMT, FCPR, FCPI, FIP, FRCPE et des SICAVAS, ou de linstruction de lAMF n 2005-04 du 25 janvier 2005
relative au prospectus complet des OPCVM contractuels et des FCIMT.
Les dossiers de demande d'agrment peuvent tre dposs de faon lectronique auprs de l'AMF
Article 15 - Cas particuliers
Dissolution d'un OPCVM suite au rachat total des parts ou actions l'initiative des porteurs ou actionnaires
Lorsque la dissolution d'un OPCVM rsulte du rachat simultan ou progressif de l'intgralit des parts de l'OPCVM
l'initiative des porteurs, la socit de gestion de portefeuille ou la SICAV en informe l'AMF dans un dlai de deux
mois compter de la date du rachat.
Le rapport du commissaire aux comptes peut tre adress l'AMF au plus tard dans le mois qui suit la fin de chaque
semestre civil pour tous les OPCVM liquids au cours de ce semestre ; le courrier adress l'AMF comporte le
numro de rfrence des dossiers lorsque ceux-ci ont fait l'objet d'un agrment de l'AMF.
Sous-section 2 - Enregistrement par lAMF
Article 16 - Instruction de la demande par lAMF
Au cours de l'instruction du dossier, l'AMF peut effectuer toute demande d'information complmentaire. Les socits
ou par tlcopie mentionnant les rfrences du dossier.
Lorsque la demande d'information complmentaire ncessite en retour l'envoi d'une fiche complmentaire
d'information, l'AMF le notifie en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans un dlai de soixante
jours. dfaut de rception des lments dans ce dlai, la demande d'agrment est rpute rejete. Les
tablie et remplie selon le modle figurant en Annexe I.6. rception de l'intgralit des informations demandes,
l'AMF en accuse rception. L'avis de rception mentionne la nouvelle date d'expiration du dlai d'agrment.
La dcision d'agrment de l'AMF est notifie par crit la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille.
dfaut d'agrment exprs, l'agrment de l'OPCVM est rput accord compter de la date d'expiration du dlai
d'agrment figurant dans l'avis de rception du dpt du dossier ou dans l'avis de rception des informations
complmentaires demandes.
872
SECTION 3 - CHANGEMENTS : MODALITS DINFORMATION DE LAMF ET MISES JOUR DE LA BASE DE DONNES
OPCVM (GECO)
Article 17 - Dclaration des changements
Les OPCVM affects par les changements mentionns la section V du prsent chapitre doivent en faire la
dclaration, le cas chant, dans la base de donnes GECO selon les modalits prcises l'Annexe II et en
informer le dpositaire ou recueillir son acceptation pralable selon le cas. La socit de gestion de portefeuille ou
la SICAV est seule responsable de cette opration.
SECTION 4 - DROITS DES PORTEURS ET DES ACTIONNAIRES LORS DES MODIFICATIONS
SURVENANT DANS LA VIE DES OPCVM ET INFORMATION DE LAMF
Article 18 - Information des porteurs
I. - Les modifications susceptibles d'intervenir dans la vie d'un OPCVM ou d'un compartiment d'OPCVM doivent tre
portes la connaissance des commissaires aux comptes ainsi qu' celle des porteurs, afin de permettre ces
derniers de prendre leur dcision de maintien de leur investissement ou de dsinvestissement en toute
connaissance de cause.
II. - Pour les mutations, l'information donne aux porteurs ne peut intervenir qu'aprs obtention de l'agrment de
l'AMF. Cet agrment est prononc au vu du projet d'information des souscripteurs qui est obligatoirement joint au
dossier de demande d'agrment. La SICAV ou la socit de gestion de portefeuille doit galement adresser l'AMF
le prospectus complet dfinitif de l'OPCVM par voie lectronique au plus tard le jour de prise d'effet de la mutation
dans les conditions prvues l'Annexe II de la prsente instruction.
III. - Les changements ne peuvent intervenir qu'aprs transmission du prospectus complet dfinitif l'AMF dans les
conditions prvues l'Annexe II de la prsente instruction, et le cas chant, aprs modification des lments dans
la base de donnes GECO.
IV. - L'information doit mentionner si l'entre en vigueur est immdiate ou diffre. L'entre en vigueur immdiate
s'entend 3 jours ouvrs aprs la diffusion effective de l'information aux actionnaires et aux porteurs de parts.
Cependant dans certains cas indiqus dans les tableaux rcapitulatifs ci-aprs, l'entre en vigueur ne peut avoir
lieu qu'un mois aprs la diffusion effective de l'information. S'agissant de l'information des porteurs et actionnaires
d'OPCVM nourriciers concernant une mutation de l'OPCVM matre, ces dlais peuvent tre adapts aprs accord
de l'AMF.
Article 19 - Modes de diffusion de linformation
I. - L'information des porteurs ou actionnaires peut prendre deux formes : l'information particulire aux porteurs ou
l'information par tout autre support (rapports priodiques notamment). Les tableaux de la section V du prsent
chapitre rcapitulent les modalits d'information requises de l'OPCVM en fonction de la nature de la modification.
II. - La nature du support de diffusion de l'information doit tre adapte au mode de commercialisation de l'OPCVM,
notamment sa diffusion gographique et au type de porteurs ou actionnaires. S'agissant des mutations, le
calendrier de publication du (ou des) communiqu(s), du (ou des) support(s) concern(s) ainsi que le(s) projet(s)
d'avis financier sont tenus disposition de l'AMF, qui peut en faire modifier la nature ou la teneur, selon le cas.
III. - Par drogation au I, lorsque la nature de la modification ncessite une information particulire des porteurs ou
actionnaires, la publication d'un avis financier dans la presse reprenant l'intgralit de ces informations peut tre
retenue aprs accord de l'AMF.
IV. - Lorsque l'information n'est pas susceptible d'avoir une incidence sur la situation des porteurs, la diffusion de
l'information peut s'oprer par l'intermdiaire de tout support adquat y compris par un avis financier publi dans la
presse ou dans les rapports priodiques. Les OPCVM s'assurent que ces supports d'information sont effectivement
disposition de leurs porteurs ou actionnaires avant l'entre en vigueur des changements qu'ils annoncent sauf
dispositions contraires prvues la section V du prsent chapitre. Au cas particulier d'une information par voie
d'avis financier, le II et le III sont applicables. Si la modification doit intervenir avant la diffusion de ce support, l'envoi
d'une lettre personnalise ou la publication d'un avis financier est ncessaire.
Article 20 - Contrle de lAMF en cas de mutation
En cas de mutation, le projet d'information particulire des porteurs ou des actionnaires est communiqu l'AMF
dans le cadre du dossier d'agrment.
L'information des porteurs ou actionnaires ne peut tre effectue qu'aprs l'agrment de la mutation par l'AMF.
L'AMF peut autoriser la socit de gestion ou la SICAV effectuer une information anticipe.
873
Le dossier de demande d'agrment prcise le mode d'information retenu (notamment lettre, document
accompagnant un envoi du teneur de compte).
Sauf accord de l'AMF, cette information doit :
1 Comprendre un tableau comparant la nouvelle rdaction des rubriques modifies du prospectus simplifi avec
l'ancienne ;
2 Mentionner que le prospectus simplifi est tenu la disposition des porteurs au sige social de la socit de
gestion de portefeuille ou de la SICAV ;
3 Prciser les modalits d'obtention du prospectus complet et, le cas chant, l'adresse lectronique o se
procurer le prospectus.
Article 21 - Dispositions particulires aux oprations de fusion
I. - Pralablement la fusion, les porteurs de parts ou les actionnaires de l'OPCVM absorb doivent bnficier d'une
information particulire mentionnant clairement les diffrents lments de l'opration, notamment :
1 La nature de l'opration ;
2 L'identit des organes ayant dcid de la fusion ;
3 Les motifs ayant prsid cette dcision ;
4 La mention selon laquelle la possibilit est offerte aux porteurs qui n'acceptent pas la fusion de demander le
rachat sans frais de leurs parts ou actions. Cette mention doit tre explicite mme lorsque l'OPCVM ne comporte
pas de frais de rachat ;
5 Le cas chant, les modalits de sortie sans frais ;
6 Les modalits de mise en oeuvre de l'opration, notamment la parit d'change et les modalits de transfert des
actifs ;
7 Les incidences fiscales ;
8 Les principales diffrences entre les deux OPCVM avec notamment une mention explicite et claire des
modifications en matire de frais de fonctionnement et de gestion et de commissions supports par les porteurs ;
9 Une table reprenant les principales caractristiques de l'OPCVM absorb et de l'OPCVM absorbant, et indiquant
pour chacun d'eux, et lorsque les mentions nonces diffrent entre l'OPCVM absorb et l'OPCVM absorbant :
a) La forme juridique de l'OPCVM ;
b) La socit de gestion ;
c) Le cas chant, la socit de gestion financire par dlgation ;
d) Le dpositaire ;
e) Le conservateur ;
f) La classification ;
g) L'indicateur de rfrence ;
h) L'objectif de gestion ;
i) La stratgie d'investissement ;
j) Le profil de risque ;
k) La dure minimale de placement recommande ;
l) Le type des souscripteurs concerns ;
m) L'affectation des rsultats ;
n) La date de clture de l'exercice si l'OPCVM absorb distribue ses revenus ;
o) La priodicit de calcul de la valeur liquidative ;
p) La commission de souscription maximale ;
q) La commission de rachat maximale ;
r) Les conditions de souscription et de rachat ;
874
10 Que le prospectus simplifi de l'OPCVM absorbant est tenu la disposition du porteur au sige social de la
socit de gestion ;
11 Les modalits d'obtention du prospectus complet de l'OPCVM absorbant et, le cas chant, l'adresse
lectronique o se procurer le prospectus.
II. - Une information particulire des porteurs de parts de l'OPCVM absorbant doit tre effectue dans la mesure o
la fusion a une incidence sur ces derniers.
III. - Lorsque l'opration consiste en un apport d'actifs d'un OPCVM un OPCVM compartiments existant ou en
cours de constitution, l'information doit exposer la parit d'change dont bnficie chaque porteur ou actionnaire
l'gard de chaque compartiment absorbant.
Article 21-1 - Dispositions particulires aux oprations de scission dcides en application du deuxime
alina de l'article L. 214-19 ou du deuxime alina de l'article L. 214-30 du code montaire et financier
Une scission dcide en application du deuxime alina de l'article L. 214-19 ou du deuxime alina de l'article
L. 214-30 du code montaire et financier doit tre dclare sans dlai l'AMF.
Le formulaire de dclaration, figurant en Annexe I.10, est disponible sur le site de l'AMF, Espace Prestataire /
Formulaires / OPCVM.
Le dossier de dclaration transmis l'AMF lors de la constitution d'un OPCVM destin recevoir les actifs dont la
cession ne serait pas conforme l'intrt des porteurs ou actionnaires de l'OPCVM scind ( OPCVM side pocket ),
comprend :
1 Un exemplaire de la fiche de dclaration figurant en Annexe I.10 dont chaque rubrique est renseigne ;
portefeuille estime ncessaire.
Le dossier de dclaration peut tre dpos de manire lectronique.
Cette dclaration vaut dclaration auprs de l'AMF de la cration de l'OPCVM side pocket obligatoirement constitu
sous la forme d'un OPCVM contractuel. Sous rserve que l'OPCVM rplique ne se distingue de l'OPCVM scind
que par l'absence, dans la composition de son actif, des actifs transfrs l'OPCVM side pocket, l'OPCVM rplique
bnficie de l'agrment de l'OPCVM scind.
Cette dclaration ne dispense pas les OPCVM concerns ou leurs socits de gestion de s'acquitter des autres
formalits obligatoires dans le cas d'une scission ou d'une cration d'OPCVM (formalits Euroclear, dclaration au
greffe, etc.).
Le rapport des contrleurs lgaux des comptes est communiqu l'AMF lorsqu'il est tabli.
Article 22 - Dispositions particulires aux OPCVM ddis mentionns au 1 de larticle 411-12 du rglement
gnral de lAMF
L'accord pralable de l'ensemble des porteurs ou actionnaires sur les modifications envisages peut dispenser la
socit de gestion ou la SICAV d'une information particulire.
Si la modification envisage est une mutation, la socit de gestion de portefeuille ou la SICAV peut, au lieu de
transmettre l'AMF le projet d'information des porteurs, joindre au dossier d'agrment la liste des porteurs de
l'OPCVM et un courrier attestant de l'accord crit de l'intgralit des porteurs sur la mutation envisage. L'accord
de chacun des porteurs est tenu disposition de l'AMF par la socit de gestion de portefeuille ou la SICAV.
Article 23 - Principes gnraux en matire dinformation et de sortie sans frais
Les cas o la facult de sortie sans frais est offerte sont rpertoris dans les tableaux prvus la section V du
prsent chapitre.
Lorsqu'un OPCVM institue une commission de rachat, l'actionnaire ou le porteur bnficie d'une facult de sortie
sans frais pendant une priode de trois mois compter de la date laquelle il est inform du changement. Ces
rachats sont excuts selon les modalits prvues dans le prospectus, mais en exonration de commission de
rachat.
Lorsque ces modifications concernent un compartiment, la facult de sortie sans frais est offerte aux porteurs de
parts ou d'actions du compartiment concern. Lorsqu'elle concerne un OPCVM matre, la facult de sortie sans frais
est galement offerte aux porteurs de parts des OPCVM nourriciers.
Toutefois, lorsque des oprations de fusion/scission de socits de gestion de portefeuille ou de changement de
socit de gestion de portefeuille interviennent au profit ou entre socits ayant leur sige social en France et
875
appartenant au mme groupe
1
et qu'elles n'entranent pas de modification des moyens humains ou techniques
affects la gestion, les OPCVM peuvent tre dispenss de cette possibilit de sortie sans frais sous rserve de
l'accord exprs de l'AMF. Il en est de mme pour les oprations similaires affectant le dpositaire.
En cas de dissolution de la socit de gestion, les porteurs ou actionnaires de l'OPCVM doivent toujours se voir
offrir la possibilit de sortie sans frais de l'OPCVM.
La facult de sortie sans frais doit tre mise en place de sorte ce que le porteur bnficie d'un dlai raisonnable
de rflexion avant mise en uvre de la transformation envisage.
Lorsque les tableaux figurant aux articles 28-1 et suivants imposent une information des porteurs a priori, la date
d'entre en vigueur de la modification de l'OPCVM doit tre suffisamment loigne de la date laquelle les porteurs
ont t informs pour leur permettre de sortir sans frais avant l'entre en vigueur de la modification, tout en
respectant le dlai de pravis pour les OPCVM ARIA dont le prospectus complet a fix un dlai de pravis impratif
entre la date de centralisation des ordres de rachat et la date de rglement des parts ou actions par le dpositaire
pour le compte de l'OPCVM.
Article 23-1 - Exercice du droit sortie sans frais lorsque le prospectus de l'OPCVM a prvu des
commissions de rachat acquises l'OPCVM
Cet article dtermine comment la commission de rachat acquise l'OPCVM prvue dans le prospectus doit tre
applique lorsque l'OPCVM fait l'objet d'une modification donnant droit aux porteurs de sortir sans frais.
a) Rappel : les deux types de situations pralables
Le prospectus de l'OPCVM ne prvoit pas de dlai de pravis incitatif : la commission de rachat acquise l'OPCVM
est alors applique toutes les demandes de rachat.
Le prospectus de l'OPCVM prvoit un dlai de pravis incitatif : la commission de rachat acquise l'OPCVM est
applique uniquement pour les demandes de rachat reues durant le pravis incitatif existant.
Exemple :
Commission de rachat acquise l'OPCVM : 3 % lorsque l'ordre de rachat est pass pendant le dlai de pravis de
30 jours ; 0 % lorsque l'ordre de rachat est pass avant le dlai de pravis.
- Le porteur qui passe un ordre de rachat 40 jours avant la date de rfrence dfinie par le pravis (soit avant le
dlai de pravis) ne se voit appliquer aucune commission de rachat ;
- Le porteur qui passe un ordre de rachat 10 jours avant la date de rfrence dfinie par le pravis (soit pendant
le dlai de pravis) se voit appliquer la commission de rachat acquise l'OPCVM de 3 %.
b) Modalits d'exercice du droit sortie sans frais
Dans le cas d'une modification de l'OPCVM donnant droit sortie sans frais :
- Si le prospectus de l'OPCVM prvoit un pravis incitatif, cette mesure s'applique galement lorsque l'OPCVM fait
l'objet d'une modification donnant droit aux porteurs de sortir sans frais. Toutefois, cette occasion, la socit
de gestion peut dcider de rduire ou supprimer le dlai de pravis prvu dans le prospectus condition que
cette dcision soit prise dans l'intrt des porteurs et qu'elle soit mise en uvre de faon respecter l'galit de
traitement entre les porteurs sortant de l'OPCVM et ceux restant dans l'OPCVM.
- Si le prospectus de l'OPCVM ne prvoit pas de pravis incitatif, la socit de gestion doit assurer le respect du
droit des porteurs de sortir de l'OPCVM sans frais et prendre des mesures visant respecter l'galit de
traitement entre les porteurs sortant de l'OPCVM et ceux restant dans l'OPCVM. titre illustratif, la socit de
gestion peut fixer un dlai de pravis incitatif, avant lequel les demandes de rachats ne feront pas l'objet d'une
commission de rachat acquise l'OPCVM ; ou alors, elle peut, par exemple, procder une compensation du
cot de la commission acquise l'OPCVM auprs des porteurs ayant utilis la facult de sortie sans frais.
En tout tat de cause, lorsque l'OPCVM a fix un dlai incitatif entre la date de centralisation des ordres de rachat
et la date de rglement des ordres, l'existence de ce dlai ne doit pas avoir pour effet de rduire la priode de trois
mois pendant laquelle les porteurs peuvent demander le rachat de leurs parts ou actions sans frais. Par ailleurs,
lorsque les tableaux figurant aux articles 28-1 et suivants imposent une information des porteurs a priori, la date
d'entre en vigueur de la modification de l'OPCVM doit tre suffisamment loigne de la date laquelle les porteurs
ont t informs pour leur permettre de sortir sans frais avant l'entre en vigueur de la modification tout en
respectant le dlai de pravis incitatif.
1. Les entits d'un mme groupe sont les entits dont les comptes sont consolids ou combins au sens de la 7me directive du
Conseil 83/349/CEE du 13 juin 1983 ou de normes comptables internationalement reconnues.
876
SECTION 5 - PROCDURE APPLICABLE AUX MODIFICATIONS ET TABLEAU RCAPITULATIF DES LMENTS
DINFORMATION TRANSMETTRE LAMF EN CAS DE MODIFICATION DE LOPCVM ET RCAPITULATIF
SELON LA NATURE DE LA MODIFICATION SURVENANT DANS LA VIE DE LOPCVM
Article 24 - Information de lAMF
S'il survenait une modification non prvue par les tableaux ci-aprs, un contact pralable est pris avec l'AMF afin
de dterminer le mode de traitement adapt.
Sous-section 1 - Description de la procdure de dclaration ou dagrment
Article 25 - Procdure dagrment applicable en cas de mutation intervenant dans la vie de lOPCVM
Article 26 - Dclaration en cas de changement intervenant dans la vie dun OPCVM
Les changements ne peuvent intervenir qu'aprs transmission du nouveau prospectus l'AMF dans les conditions
prvues l'Annexe II de la prsente instruction, et le cas chant, modification des lments dans la base de
donnes GECO. Pour certaines rubriques, la mise jour de la base GECO doit tre ralise par l'AMF pour le
compte de la socit de gestion de portefeuille (champs non ouverts la saisie via GECO). Pour ces champs, les
socits de gestion communiquent l'information l'AMF en utilisant la fiche prvue l'Annexe I.7.
Sous-section 2 - Nature des obligations de lOPCVM selon lobjet de la modification
Article 27 - Dispositions gnrales
Les articles 27-1 27-3 listent les modifications des OPCVM, qualifies de mutation ou de changement, selon le
cas.
tape Socit de gestion du FCP ou SICAV Autorit des marchs financiers
1 Dpt d'une demande dagrment d'une mutation
2 Vrification de la conformit du dossier
Transmission dun crit attestant le dpt du
dossier auprs de l'AMF ou renvoi du dossier
accompagn des motifs du retour
3 Instruction de la demande - Prise de contact
ventuelle avec le demandeur
4 La demande d'information complmentaire
ncessitant ou non l'envoi d'une fiche
complmentaire d'information
5 Le cas chant, dpt de la fiche complmentaire
d'information et des informations demandes, ce
dpt devant intervenir dans le dlai de 60 jours
6 Rception de la fiche complmentaire
d'information et des informations demandes
Transmission d'un accus de rception prcisant
le nouveau dlai d'agrment
7 Notification de la dcision dagrment ou de refus,
ou acceptation ou refus implicites
8 Information des porteurs par voie particulire,
presse ou tout autre support selon les cas
9 Mise jour de linformation dans la base de
donnes OPCVM
10 Envoi du prospectus dfinitif selon les modalits
prcises en Annexe II
11 Le cas chant, mise jour de la base de
donnes OPCVM pour les changements (non
soumis agrment)
877
Les tableaux d'information figurant aux articles 28 et suivants de la prsente instruction recensent les obligations
des socits de gestion de portefeuille ou des SICAV en matire de dclaration la base GECO et d'information
aux souscripteurs de l'OPCVM selon les modifications que l'OPCVM subit.
La colonne rubrique du prospectus fait rfrence aux rubriques du prospectus simplifi, sauf pour les FCIMT,
pour lesquels la colonne rubrique du prospectus fait rfrence aux rubriques de la note dtaille. l'exception
des modifications listes l'article 29, une modification du prospectus complet qui serait sans incidence sur le
prospectus simplifi n'induit pas d'obligation d'information des porteurs ou actionnaires ni d'obligation de mise jour
de la base GECO par la socit de gestion de portefeuille ou la SICAV, l'exception de l'envoi systmatique du
prospectus complet dfinitif vers cette base GECO, selon les modalits prcises en Annexe II.
La colonne Mutation (soumise agrment pralable) indique si la modification est soumise l'agrment de
l'AMF ou soumise dclaration auprs de l'AMF en renvoyant aux articles pertinents de la prsente instruction.
La colonne Acceptation pralable du dpositaire indique si la modification est soumise acceptation pralable
ou information pralable du dpositaire.
La colonne dclaration par mise jour de la base GECO et envoi du prospectus complet prcise, pour les
changements qui doivent tre saisis dans la base GECO par la socit de gestion de portefeuille ou la SICAV, dans
quel onglet se trouve le champ mettre jour. Cette colonne n'est jamais renseigne pour les mutations car la mise
jour de la base GECO est alors faite par l'AMF. Nanmoins, cela n'exonre pas la socit de gestion de
portefeuille ou la SICAV de l'envoi systmatique du prospectus complet dfinitif qui doit tre envoy par la socit
de gestion de portefeuille ou la SICAV vers cette base GECO.
Les colonnes information des porteurs permettent de dterminer les modalits d'information des porteurs ou
actionnaires pour chaque modification.
La prsence d'une croix dans la colonne sortie sans frais indique qu'une possibilit de sortie sans frais doit tre
donne au porteur ou actionnaire.
Article 27-1 - Modification relatives aux acteurs
I. - Modification de la socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM
Toute modification relative la dsignation de la socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM est une mutation de
l'OPCVM. L'agrment de cette mutation est dlivr par l'AMF, le cas chant, lors de la mise jour du programme
d'activits de la socit de gestion de portefeuille.
II. - Modification de l'tablissement dpositaire de l'OPCVM
Toute modification relative la dsignation de l'tablissement dpositaire des actifs de l'OPCVM est une mutation
de l'OPCVM. L'agrment de cette mutation est dlivr par l'AMF, le cas chant, lors de la mise jour du
programme d'activits de la socit de gestion.
Quoiqu'il en soit l'OPCVM doit tre en mesure de justifier tout moment de la dsignation effective d'un
tablissement dpositaire de ses actifs.
Pour les OPCVM rgles d'investissement allges, la mise en place de la convention mentionne aux articles
L. 214-34-1 et D. 214-28-1 du code montaire et financier ou la modification des termes d'une telle convention, est
une mutation de l'OPCVM.
III. - Modification du Prime broker de l'OPCVM
Toute modification relative la dsignation du prime broker est une mutation de l'OPCVM.
IV. - Dlgation de la gestion administrative et/ou comptable de l'OPCVM
La dlgation de la gestion administrative et/ou comptable de l'OPCVM ne peut avoir lieu que dans les conditions
mentionnes aux articles 313-72 et suivants du rglement gnral de l'AMF. L'administration centrale de l'OPCVM
doit tre situe en France.
Le programme d'activits de la socit de gestion de portefeuille dcrit l'organisation de la gestion administrative et/
ou comptable des OPCVM qu'elle gre et prcise dans quelles mesures elle a recours un dlgataire administratif
et comptable.
Lorsqu'elles rsultent d'une demande expresse de tous les porteurs de parts ou actionnaires d'un OPCVM ddi,
les conditions relatives la dsignation ou la modification d'un dlgataire de la gestion administrative et/ou
comptable de l'OPCVM peuvent ne pas tre dcrites dans le programme d'activits de la socit de gestion de
portefeuille.
878
V. - Dlgation financire de l'OPCVM
Une socit de gestion de portefeuille peut dlguer la gestion financire d'un OPCVM dans les conditions
mentionnes aux articles 313-77 et suivants du rglement gnral de l'AMF et l'article 31 de la prsente
instruction.
Toute modification relative la dsignation du dlgataire de la gestion financire de l'OPCVM est un changement.
Il est rappel que la dlgation de la gestion financire doit tre compatible avec le programme d'activits de la
socit de gestion. Notamment, tout schma de sous-dlgation de la gestion financire doit tre explicitement
approuv par l'AMF dans le cadre du programme d'activits de la socit de gestion avant d'tre mis en uvre au
sein d'un OPCVM. L'OPCVM notifie l'AMF, au moyen de la fiche prvue l'Annexe I.7 de la prsente instruction,
tout changement touchant un dlgataire ou un sous-dlgataire de la gestion financire.
Lorsqu'une SICAV dlgue l'ensemble de sa gestion financire une socit de gestion de portefeuille, tout
changement relatif la dsignation de son dlgataire est une mutation de la SICAV, dans les conditions
mentionnes au I. ci-dessus. Une SICAV peut avoir recours des sous dlgataires de gestion financire dans les
mmes conditions que celles prvues au premier et deuxime alinas du V du prsent article.
VI. - Commissaire aux comptes de l'OPCVM
La dsignation par l'OPCVM d'un commissaire aux comptes est rpute approuve par l'AMF lorsque la dsignation
de ce commissaire a dj t approuve par l'AMF dans le cadre de la cration d'un autre OPCVM agr par l'AMF.
Article 27-2 - Modification de la structure de l'OPCVM
I. - Toute modification relative la structure de l'OPCVM est une mutation, lorsqu'elle porte sur :
1 Un assouplissement notable des conditions de souscription et d'acquisition des parts ou actions de l'OPCVM. Tel
est le cas, lorsque le montant minimum de souscription de l'OPCVM est substantiellement diminu, ou lors de la
cration d'une nouvelle catgorie de parts ou d'actions dont le montant minimum de souscription ou d'acquisition
est substantiellement plus faible que celui des catgories existantes ;
2 L'ajout d'une mention relative la mise en conformit d'un OPCVM avec les normes europennes ;
3 Une modification de priodicit de publication de la valeur liquidative d'un OPCVM agr ne relevant pas des
articles R. 214-29 R. 214-37 ni des articles R. 214-90 et D. 214-91 du code montaire et financier vers une
frquence infrieure une publication deux fois par mois ;
4 L'augmentation du nombre de jours entre la date de centralisation des ordres et la date de rglement ou de
livraison par le dpositaire des parts ou actions pour le compte d'un OPCVM agr ne relevant pas des articles
R. 214-29 R. 214-37 du code montaire et financier ;
5 La transformation d'un OPCVM ddi en OPCVM ouvert tous souscripteurs ;
6 La transformation d'un OPCVM agr en OPCVM contractuel ; cette mutation ncessite l'accord de tous les
porteurs de l'OPCVM qui doivent remplir les nouveaux critres de souscription et d'acquisition applicables aux
OPCVM contractuels ;
7 La transformation d'un OPCVM contractuel ou d'un OPCVM allg en OPCVM agr ;
8 La transformation d'un OPCVM agr hors FCIMT en FCIMT ;
9 La transformation d'un FCIMT en OPCVM agr hors FCIMT.
II. - Toute modification relative la structure de l'OPCVM est une mutation lorsque la modification porte au moins
sur l'une des transformations suivantes :
1 La transformation d'un OPCVM relevant des articles R. 214-29 R. 214-37 du code montaire et financier
(OPCVM ARIA) en OPCVM ne relevant pas des articles R. 214-29 R. 214-37 du code montaire et financier ;
( ARIA 1 et 2 ) en OPCVM relevant des articles R. 214-36 R. 214-37 du code montaire et financier ( ARIA 3 )
( ARIA 2 ) en OPCVM relevant des articles R. 214-29 R. 214-31 du code montaire et financier ( ARIA 1).
4 La transformation d'un OPCVM ne relevant pas des articles R. 214-29 R. 214-37 du code montaire et financier
(OPCVM agrs hors ARIA) en OPCVM relevant des articles R. 214-29 R. 214-37 du code montaire et financier
(OPCVM ARIA) ;
879
( ARIA 3 ) en OPCVM relevant des articles R. 214-29 R. 214-35 du code montaire et financier ( ARIA 1 et
2 ) ;
( ARIA 1 ) en OPCVM relevant des articles R. 214-29 R. 214-35 du code montaire et financier ( ARIA 2 ).
Les mutations mentionnes aux 4 6 ci dessus ncessitent l'accord de tous les porteurs de l'OPCVM, qui doivent,
par ailleurs, remplir les nouveaux critres de souscription et d'acquisition applicables l'OPCVM, tel qu'il rsulte de
la transformation.
Article 27-3 - Modification de la stratgie d'investissement de l'OPCVM
I. - Toute modification relative la stratgie d'investissement est une mutation, lorsqu'elle porte sur :
1 La mthode de gestion mise en uvre par l'OPCVM ;
titre d'exemple, une modification des mthodes de slection de titres est soumise l'agrment au titre d'une
mutation de l'OPCVM. En revanche, un changement de secteur de rfrence n'est pas soumis l'agrment au titre
d'une mutation de l'OPCVM.
2 Le profil rendement/risque de l'OPCVM ;
La modification du profil rendement/risque est apprcie en fonction de l'objectif de gestion, de l'indicateur de
rfrence, de la stratgie d'investissement et du profil de risque dcrits dans le prospectus complet de l'OPCVM.
titre d'exemple, pour un OPCVM mettant en uvre des stratgies dites simples , toute modification impliquant
une volution absolue de l'exposition une typologie de risque strictement suprieure 20 % (que la classe de
risque soit nouvelle ou existante au sein de l'OPCVM) est une mutation.
Il en est de mme pour un OPCVM mettant en uvre des stratgies complexes, lorsqu'il a recours :
a) une nouvelle classe de risque, la mise en uvre de stratgies additionnelles ou une volution substantielle
du niveau de risque global de l'OPCVM ;
b) la possibilit de drogation au seuil de 5 % de l'actif net (10 % pour les ARIA EL) dans le cas d'un OPCVM
utilisant la mthode probabiliste en VaR absolu.
3 La garantie de l'OPCVM.
II. - Les modifications mentionnes au I. du prsent article ne sont pas des mutations lorsque l'accord pralable de
tous les porteurs ou actionnaires de l'OPCVM a t recueilli.
III. - Les modifications mentionnes au I. du prsent article sont des mutations mme si l'accord pralable de tous
les porteurs ou actionnaires de l'OPCVM a t recueilli, lorsque :
1 l'attestation ou le certificat de dpt des fonds n'a pas encore t dlivr ;
2 Les porteurs de l'OPCVM sont uniquement la socit de gestion de portefeuille, le dpositaire ou des entits
appartenant au mme groupe et que l'OPCVM ne leur est pas ddi ou destin.
IV. - Les modifications mentionnes au I. du prsent article sont des mutations mme si l'accord de tous les porteurs
ou actionnaires de l'OPCVM a t recueilli, lorsque l'un des porteurs ou actionnaires de l'OPCVM commercialise
indirectement les parts ou actions de lOPCVM dans le cadre d'une mission de titres, d'un contrat d'assurance-vie
en units de compte, d'un schma matre-nourricier, ou quivalent.
Article 27-4 - Information et/ou accord du dpositaire pralablement aux mutations et changements de
l'OPCVM
I. - Toute mutation d'un OPCVM fait l'objet d'un accord sans rserve du dpositaire pralable au dpt du dossier
d'agrment par l'AMF.
II. - Tout changement d'un OPCVM fait l'objet d'une information du dpositaire pralable sa mise en uvre.
Cependant, parmi ces changements, la dsignation ou la modification du gestionnaire administratif ou comptable,
l'instauration, la suppression d'une dlgation ou d'une sous-dlgation de la gestion financire ou le changement
de dlgataire est soumis l'accord pralable et sans rserve du dpositaire, ainsi que la suppression ou la cration
de catgories de parts ou d'actions, la modification de la classification de l'OPCVM, de la garantie.
La socit de gestion tient l'accord du dpositaire la disposition de l'AMF.
880
Article 27-5 - OPCVM matre et nourricier
La transformation d'un OPCVM en OPCVM matre et nourricier ainsi que la transformation relative aux OPCVM
matres et nourriciers s'apprcient par rfrence aux articles 27-1 27-3 de la prsente instruction.
Article 28-1 - Tableau d'information des porteurs en cas de modification du prospectus simplifi
Rubriques du
prospectus
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
(a)
Acceptation
pralable du
dpositaire
(1)
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(nom de l'onglet)
Informations des porteurs Sortie
sans frais
Observations
Particulire Tout autre
moyen
Affichage de la
conformit aux
normes
europennes
(apposition du
cartouche prvu
dans linstruction
prospectus )
X X
La transformation
dun OPCVM
coordonn en
non coordonn
nest pas
autorise
Affichage de la
conformit aux
rgles
dinvestissement et
dinformation de la
directive
85/611/CEE
(apposition du
cartouche prvu
dans linstruction
prospectus )
PARTIE A - STATUTAIRE
Code ISIN X
Information
particulire
uniquement si le
changement de
code est li une
OST
Dnomination de
lOPCVM
X
Gnralits 1
X
Socit de gestion
X
cf. art. 27-1
X X X
Quand
changement au
profit dune
socit
appartenant au
mme groupe :
- Dispense
dinformation
particulire
(information par
tout moyen)
- Dispense de
sortie de frais
881
Dlgation de
gestion financire
X
X
Fiche Annexe I.7
X
Dlgation de
plus de 30 %
de l'actif
(hors
changement
de dlgataire
au sein d'un
fonds de
grants
b
tel
que prvu au
prospectus du
fonds)
X
Dlgation de
moins de 30 %
de l'actif ou
changement de
dlgataire au
sein d'un fonds
de grants tel
que prvu au
prospectus du
fonds
X
Dlgation de
plus de 30 %
de l'actif
(hors
changement
de dlgataire
au sein d'un
fonds de
grants tel que
prvu au
prospectus du
fonds)
Le seuil de 30 %
s'apprcie pour
l'ensemble des
dlgations de
gestion
Doit tre cohrent
avec le
programme
d'activit (les
modalits de mise
jour du
programme
d'activit
permettent une
mise jour
ponctuelle
simplifie si un
unique OPCVM
est concern)
Quand
changement de
dlgataire,
retrait ou
instauration de la
dlgation au
profit d'une
socit
appartenant au
mme groupe :
- Dispense
d'information
particulire
(information par
tout moyen)
- Dispense de
sortie de frais
Gestionnaire
administratif
X X
Intervenants
Doit tre
cohrent avec le
programme
d'activits
Gestionnaire
comptable
X X
Intervenants
Doit tre
cohrent avec le
programme
d'activits
Dure d'existence
prvue
X
Gnralits 1
X
Dpositaire
X
cf. art. 27-1
X X X
Information par
tout moyen et
dispense
ventuelle de
sortie sans frais
quand au profit de
dpositaire du
mme groupe
Mise en place ou
modification de la
convention
mentionne aux
articles L. 214-34-1
et D. 214-28-1 du
code montaire et
financier (ARIA
uniquement)
X X X X
Prime broker X X X X
Commissaire aux
comptes
X
(uniquement si
le CAC n'a pas
dj t
approuv par
l'AMF)
si mutation
X
Intervenants
X
A posteriori
Information des
porteurs
uniquement pour
le changement de
CAC
Rubriques du
prospectus
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
(a)
Acceptation
pralable du
dpositaire
(1)
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(nom de l'onglet)
sans frais
Observations
moyen
882
Personne dsigne
par le prospectus
complet de
lOPCVM pour
vrifier la qualit de
linvestisseur
(uniquement pour
les FCIMT et les
OPCVM agrs
relevant des
articles L. 214-35
L. 214-35-1 du
code montaire et
financier)
X
A posteriori
Classification cf. art. 27-3 X
X
Gnralits 1
X X
OPCVM accdant
la catgorie
d'OPCVM
d'OPCVM :
- Transformation
en OPCVM
investissant
moins de 20 % en
OPCVM ou fonds
dinvestissement
X
Gnralits 1
X
- OPCVM agr
en OPCVM
passant le seuil
dinvestissement
de 50 % en
OPCVM ou fonds
dinvestissement
X
Gnralits 1
X
- Transformation
en OPCVM
investissant
jusqu' 100 % en
OPCVM ou fonds
dinvestissement
X
Gnralits 1
X
OPCVM d'OPCVM
agr quittant la
catgorie
d'OPCVM
d'OPCVM
X
Gnralits 1
X
Objectif de gestion cf. art. 27-3 si mutation
X X
Indicateur de
rfrence (partie A)
cf. art. 27-3 si mutation
X
Gnralits 2
indicateur
X
Stratgie
dinvestissement
X
Profil de risque cf. art. 27-3 si mutation
X
Gnralits 2
avertissement
X
X
Suivi des risques
(FCIMT
uniquement)
X
Garantie et
caractristique
cf. art. 27-3 X
X
Gnralits 2
Description de
Garantie
Intervenants
(Garants)
X
Seules des
modifications
favorables aux
porteurs sont
possibles, sauf
accord des
porteurs
(cf. art. 27-3)
Extinction de la
garantie selon
lchance prvue
dans le prospectus
X
A posteriori
Profil type de
l'investisseur
cf. art. 27-2
X
A posteriori
Rubriques du
prospectus
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
(a)
Acceptation
pralable du
dpositaire
(1)
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(nom de l'onglet)
sans frais
Observations
moyen
883
Dure de
placement
recommande
X
A posteriori
X
Commission de
souscription
X
Uniquement
si majoration
A posteriori
Commission de
rachat
X
si majoration
X
si majoration
Information
particulire si
majoration,
(aucune
information en cas
de minoration) ;
sortie sans frais
seulement si
majoration de
commission de
rachat
Baisse de la part
des frais de
souscription/rachat
acquise
lOPCVM
X
A posteriori
Frais de gestion et
de fonctionnement
maximum (partie
A)
X
si majoration
X
si majoration
Augmentation :
entre en vigueur
1 mois de dlai
Commissions de
surperformance
X
si majoration
X
si majoration
Une majoration est
une modification
susceptible de se
traduire par une
hausse des frais
supports par
lOPCVM ou le
porteur. Elle
implique une
possibilit de sortie
sans frais ;
Applicable
sous 1 mois
Commissions de
mouvement
factures
lOPCVM
(uniquement dans
les cas o elles
doivent tre
mentionnes)
X
si majoration
X
si majoration
Rgime fiscal
X
Gnralits 2
X X
Dispense
d'information et de
sortie sans frais en
cas de
rglementation
nouvelle
applicable sans
dlai (y compris
ajout dune
nouvelle ligibilit
fiscale)
tablissement
dsign pour
recevoir des
souscriptions/
rachats
X
A posteriori
Information
particulire en cas
de suppression
uniquement ;
entre en vigueur
1 mois de dlai
Possibilit de
limiter ou arrter
les souscriptions
X X
Lorsque le motif de
la limitation ou de
l'arrt des
souscriptions le
justifie, le dlai
d'entre en vigueur
(3 jours) peut tre
rduit
Rubriques du
prospectus
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
(a)
Acceptation
pralable du
dpositaire
(1)
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(nom de l'onglet)
sans frais
Observations
moyen
884
Mise en place d'un
mcanisme de
plafonnement des
rachats OU
modification d'un
mcanisme de
plafonnement de
rachats existant
susceptible de
restreindre la
liquidit offerte au
porteur
(ARIA uniquement)
X X X X
La mise en place
d'un mcanisme
de plafonnement
des rachats :
- sur des OPCVM
dont la frquence
de valorisation est
hebdomadaire ou
infrieure
- avec un seuil de
plafonnement
suprieur ou gal
10 % de l'actif
net
- sans mcanisme
de report avec
priorit des ordres
non excuts
est rpute
conforme aux
dispositions du
code montaire et
financier
Pravis impratifs
de souscription et/
ou de rachat
(ARIA et FCIMT
uniquement)
X
Si cration ou
augmentation
X
Si cration ou
augmentation
Information
particulire et
sortie sans frais
seulement si
cration de ce
pravis ou
augmentation du
nombre de jour du
pravis
(information par
tout moyen en cas
de diminution ou
suppression)
Augmentation du
nombre de jours
entre la date de
centralisation et la
date de rglement
(sauf ARIA et
FCIMT)
X
X
Gestion de la part
X X
Centralisation des
ordres heure/jour,
montant minimal de
souscription initiale
X
A posteriori
Division de la part
ou action,
dcimalisation,
regroupement
X
OST
X
Exercice social
X
Gnralits 1
X
Affectation des
rsultats
X
Gestion de la part
X X
Priodicit de
distribution
X
Gestion de la part
X
Date, priodicit de
calcul de la valeur
liquidative
cf. art. 27-2 Si mutation
X
Gestion de la part
X
Si rduction de
la frquence
de publication
de la valeur
liquidative
X
A posteriori
Si augmentation
de la frquence
de publication de
la valeur
liquidative ou en
cas de
modification du
calendrier de
rfrence
dterminant les
jours de
publication de la
valeur liquidative
X
Si rduction de
la frquence de
publication de
la valeur
liquidative
Lieu et modalits
de diffusion de la
valeur liquidative
X
Gnralits 2
X
A posteriori
Rubriques du
prospectus
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
(a)
Acceptation
pralable du
dpositaire
(1)
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(nom de l'onglet)
sans frais
Observations
moyen
885
Modification de la
devise de libell de
la VL
X
Gestion de la part
X X
Cration de parts C
et D
cf. art. 27-2 X
cf. art. 27-2
X
Gestion de la part
X
Suppression de
parts C et D
X
X
Gestion de la part
X X
Sortie sans frais et
information
uniquement pour
les porteurs
concerns
Cration ou
suppression de
catgories de parts
autres que C et D
cf. art. 27-2
La suppression
d'une catgorie
de part ou
action suite au
rachat total des
parts ou actions
de cette
catgorie
l'initiative des
porteurs ou
actionnaires
n'est pas une
mutation
X
cf. art. 27-2
X
Gestion de la part
X X
Le cas chant, la
socit doit
renforcer son
obligation de
conseil
Modification du
montant minimum
d'investissement
dans une part
PARTIE B - STATISTIQUE
Partie B
Envoi du
prospectus
lAMF
a. Il convient de se reporter aux articles 27-1 27-4 afin d'apprcier la transformation, cette colonne ayant vocation illustrer ces articles.
b. On qualifie ici de fonds de grants (ou fonds de mandats) un fonds dont la stratgie est fonde sur une politique de slection active de
dlgataires ou de sous-dlgataires de la gestion financire.
Rubriques du
prospectus
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
(a)
Acceptation
pralable du
dpositaire
(1)
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(nom de l'onglet)
sans frais
Observations
moyen
886
Article 28-2 - Tableau dinformation des porteurs en cas de changement de catgorie ou de type dOPCVM
Nature de la
modification
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
(a)
Acceptation
pralable du
dpositaire
(1)
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(nom de l'onglet)
sans frais
Observations
moyen
Changement
dOPCVM matre
X
matre/nourricier
X X
Transformation en
nourricier
X
matre/nourricier
X X
Transformation
d'un nourricier en
OPCVM non
nourricier
X
matre/nourricier
X X
Transformation en OPCVM contractuel
Transformation
- dun OPCVM
agr ne relevant
pas des articles R.
214-29 R. 214-37
du code montaire
et financier
- ou dun OPCVM
ARIA relevant des
articles R. 214-29
R. 214-37 du code
montaire et
financier
- ou dun FCIMT
en OPCVM
contractuel
X X
X
Lorsque laccord
de tous les
porteurs a t
recueilli
pralablement :
dispense
dinformation
particulire
(information par
tout moyen)
X
cf. art. 27-2
Ncessite
laccord de tous
les porteurs
887
Transformation en OPCVM ARIA avec ou sans effet de levier
(relevant des articles R. 214-29 R. 214-35 du code montaire et financier)
Transformation
- dun OPCVM
agr ne relevant
pas des
articles R. 214-29
R. 214-37 du code
montaire et
financier en
OPCVM relevant
des
articles R. 214-29
R. 214-35 du code
montaire et
financier (ARIA
avec ou sans effet
de levier)
ou
Transformation
- dun OPCVM de
fonds alternatifs
relevant des
articles R. 214-36
et R. 214-37 du
code montaire et
financier (ARIA de
fonds alternatifs)
- ou dun FCIMT
- ou dun OPCVM
procdure allge
en OPCVM agr
relevant des
articles R. 214-29
R. 214-35 du code
montaire et
financier (ARIA avec
ou sans effet de
levier)
X X
X
Lorsque laccord de
tous les porteurs a
t recueilli
pralablement :
dispense
dinformation
particulire
(information par tout
moyen)
X cf. art. 27-2
Transformation dun
OPCVM agr
relevant des
articles R. 214-29
R. 214-31 du code
montaire et
financier (ARIA
sans effet de levier)
en OPCVM agr
relevant des
articles R. 214-32
R. 214-35 du code
montaire et
financier (ARIA
avec effet de levier)
ou
Transformation dun
OPCVM agr
relevant des
articles R. 214-32
R. 214-35 du code
montaire et
financier (ARIA
avec effet de levier)
en OPCVM agr
relevant des
articles R. 214-29
R. 214-31 du code
montaire et
financier (ARIA
sans effet de levier)
X X X X
cf. art. 27-2
Nature de la
modification
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
(a)
Acceptation
pralable du
dpositaire
(1)
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(nom de l'onglet)
sans frais
Observations
moyen
888
Transformation en OPCVM ARIA de fonds alternatifs
(relevant des articles R. 214-36 et R. 214-37 du code montaire et financier)
Transformation
- dun OPCVM
agr ne relevant
pas des
articles R. 214-29
R. 214-37 du code
montaire et
financier
ou
- dun OPCVM
agr relevant des
articles R. 214-29
R. 214-35 du code
montaire et
financier (ARIA avec
ou sans effet de
levier)
ou
- dun FCIMT
ou
- dun OPCVM
procdure allge
en OPCVM agr
relevant des
articles R. 214-36 et
R. 214-37 du code
montaire et
financier (ARIA de
fonds alternatifs)
X X
X
Lorsque laccord de
tous les porteurs a
t recueilli
pralablement :
dispense
dinformation
particulire
moyen)
X
cf. art. 27-2
Autres transformations
Transformation
- d'un OPCVM agr
relevant ou non des
articles R. 214-29
R. 214-37 du code
montaire et
financier (ARIA ou
non)
- ou d'un OPCVM
procdure allge
en FCIMT
X X
X
Lorsque l'accord de
tous les porteurs a
t recueilli
pralablement :
dispense
d'information
particulire
moyen)
X cf. art.. 27-2
Transformation d'un
OPCVM agr
relevant des
articles R. 214-29
R. 214-37 du code
montaire et
financier (ARIA) en
OPCVM agr ne
relevant pas des
articles R. 214-29
R. 214-37 du code
montaire et
financier
X X
X
Lorsque l'accord de
tous les porteurs a
t recueilli
pralablement :
dispense
d'information
particulire
moyen)
X
cf. art. 27-2
Nature de la
modification
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
(a)
Acceptation
pralable du
dpositaire
(1)
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(nom de l'onglet)
sans frais
Observations
moyen
889
Transformation dun
OPCVM contractuel

en OPCVM agr
X X
X
L'accord de chaque
porteur ou
actionnaire et la
production de la
liste des porteurs
ou actionnaires au
sein du dossier
peuvent se
substituer
l'information
particulire
X
Aux conditions et
modalits de
modification de
lOPCVM
contractuel
prcises dans le
rglement ou les
statuts de
lOPCVM.
dfaut, la
transformation
requiert lunanimit
des actionnaires ou
porteurs de parts
Transformation dun
OPCVM ouvert
tous souscripteurs
en OPCVM ddis
mentionn l'article
411-12 du
rglement gnral
de lAMF
X
Fiche Annexe I.7
X X
Transformation dun
OPCVM ddi
mentionn l'article
411-12 du
rglement gnral
de lAMF en
OPCVM ouvert
tous souscripteurs
X X X X
Transformation d'une
structure
compartimente en
structure simple ou
inversement
X
X
X X
Forme des actions
ou parts (porteur/
nominatif)
X
Transformation en
fonds indiciel
X X X X
Fusion, scission,
liquidation
X X X X
Les scissions
dcides en
application des
articles L. 214-19
ou L. 214-30 du
code montaire et
financier ne sont
pas soumises
agrment ni
sortie sans frais
(cf. art. 21-2)
a. Il convient de se reporter aux articles 27-1 27-4 afin d'apprcier la transformation, cette colonne ayant vocation illustrer ces articles.
Nature de la
modification
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
(a)
Acceptation
pralable du
dpositaire
(1)
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(nom de l'onglet)
sans frais
Observations
moyen
890
Article 28-3 - Tableau dinformation des porteurs en cas de modifications relatives la note dtaille
Article 29 - Fusion, liquidation, scission
L'opration de fusion entre OPCVM est une mutation de chacun des OPCVM concerns, soumise une information
particulire de leurs porteurs ou actionnaires dans les conditions mentionnes l'article 21 de la prsente
instruction, avec possibilit de sortie sans frais pendant trois mois.
L'opration de liquidation de l'OPCVM est une mutation de l'OPCVM.
Nature de la
modification
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
Acceptation
pralable du
dpositaire
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(nom de l'onglet)
Informations des porteurs Sortie sans
frais
Observations
moyen
Sige social de la
socit de gestion ou
de la SICAV
X
tat civil de la
socit
X
A posteriori
Y compris
changement
dadresse du sige
administratif
tablissement
conservateur
X
Intervenants
X X
Dispense
d'information des
porteurs et de
sortie sans frais en
l'absence d'une
convention prise
en application des
articles L. 214-34-1
et D. 214-28-1 du
code montaire et
financier ou si
l'tablissement
conservateur
modifi n'entre pas
dans le champ de
cette convention
Modalits de calcul
du ratio
dengagement
X
Changement de
mthode (linaire/
probabiliste) ou au
sein de la mthode
probabiliste (VaR
relative/VaR
absolue)
Drogation au seuil
5 % de lactif net
(10 % pour les ARIA
EL) dans le cas dun
OPCVM utilisant la
mthode probabiliste
en VaR absolue
cf. art. 27-3 X X
Rgles dvaluation
des actifs :
modification des
modalits pratiques
des mthodes
dvaluation
X
A posteriori
Rgles dvaluation
des actifs : autres
modalits
X
Rgles de
comptabilisation des
frais de transaction
X
Mode de
comptabilisation des
intrts
encaisss/courus
X
Pas d'information
aux porteurs si
l'OPCVM est un
OPCVM de
capitalisation
Devise de
comptabilit
X
Gnralit 2
891
L'opration de scission est une mutation de l'OPCVM, l'exception de l'opration de scission dcide en application
du deuxime alina de l'article L. 214-19 ou du deuxime alina de l'article L. 214-30 du code montaire et financier,
qui est un changement.
Lorsqu'elle rsulte d'une demande de rachat total des parts ou actions l'initiative des porteurs, la dissolution de
l'OPCVM n'est pas une mutation. La dissolution est notifie l'AMF dans les conditions spcifies l'Annexe I.7 de
la prsente instruction.
Article 30 - Information de l'AMF suite un changement ou une mutation de l'OPCVM
I. - Ds que le prospectus simplifi ou de la note dtaille de l'OPCVM fait l'objet d'une modification, notamment lors
de la mise jour de la partie B du prospectus simplifi, et, le cas chant, aprs l'agrment par l'AMF, la socit de
gestion de portefeuille transmet l'AMF une version jour du prospectus complet de l'OPCVM sur la base GECO.
II. - Ds qu'une information particulire ou diffuse selon tout moyen est communique aux porteurs ou actionnaires
d'un OPCVM, en application de la prsente instruction, la socit de gestion de portefeuille transmet une copie de
cette information l'AMF sur la base GECO, Lorsqu'il s'agit d'une information a posteriori, la socit de gestion de
portefeuille renseigne uniquement sur la base GECO la nature de l'information diffuse, son moyen de diffusion et
le lieu o l'information est disponible.
CHAPITRE III - DISPOSITIONS COMMUNES
SECTION 1 - DLGATION DE GESTION FINANCIRE
Article 31 - Conditions de la dlgation de gestion financire
La gestion financire d'un OPCVM peut tre dlgue dans les conditions suivantes :
1 Par une SICAV une socit de gestion de portefeuille agre par l'AMF, pour une activit situe dans le
primtre de l'agrment ;
2 Par une socit de gestion de portefeuille d'un FCP ou d'une SICAV, une autre socit de gestion de
portefeuille elle-mme agre par l'AMF, pour une activit situe dans le primtre de l'agrment ;
3 Par une SICAV ne dlguant pas globalement sa gestion de portefeuille ou par une socit de gestion de
portefeuille une socit dont le sige social n'est pas situ en France, dans les conditions suivantes :
a) La dlgation porte exclusivement sur les oprations et les produits autoriss ou les marchs couverts par les
agrments du dlgant et du dlgataire ;
b) La dlgation est conforme l'objectif de gestion et la stratgie d'investissement de l'OPCVM ;
c) Le dlgataire est habilit grer des OPCVM ou des fonds d'investissement par une autorit publique ou ayant
reu dlgation par une autorit publique. Il doit respecter les rgles de bonne conduite applicables aux services
Le dlgataire peut sous-dlguer tout ou partie de la gestion du portefeuille qui lui est confie sous rserve que la
dlgation soit formalise dans un contrat remplissant les mmes conditions que le contrat de dlgation.
Les conditions de dlgation de la gestion financire, administrative et comptable doivent tre dcrites dans le
programme d'activits de la socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM.
SECTION 2 - COMMISSARIAT AUX COMPTES
Article 32 - Commissaire aux comptes
Lors de la constitution d'une SICAV ou d'un FCP, le dossier transmis l'AMF prcise le nom du commissaire aux
comptes pressenti avec l'indication de la (ou des) personne(s) charge(s) du contrle de la SICAV ou du fonds
lorsque le commissariat aux comptes prvu doit tre effectu par une personne morale.
Sur demande de l'AMF, le commissaire aux comptes lui transmet la liste de ses mandats dans des OPCVM et des
socits de gestion de portefeuille, ainsi que la date de sa nomination dans les fonctions exerces, le dernier budget
factur ou prvisionnel s'il s'agit d'une cration ainsi que le total de son chiffre d'affaires.
La socit de gestion tient disposition de l'AMF le programme de travail arrt d'un commun accord par le
commissaire aux comptes et la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille. Ce programme est tabli en nombre
d'heures dtaill par rubriques de contrle et ventil selon la nature des interventions. Il doit tenir compte, le cas
892
chant, des particularits des OPCVM compartiments et des OPCVM matres et nourriciers. Le montant des
honoraires prvu au titre de ces interventions est tenu disposition de l'AMF ainsi que le taux horaire envisag.
TITRE II - OPCVM TABLISSANT UNE NOTE D'INFORMATION
Article 33 - Champ dapplication
L'application du prsent titre est limite aux OPCVM existants au 3 mai 2004 et disposant d'une notice d'information.
CHAPITRE I
ER
- MODALITS DE MODIFICATION DU DOSSIER DE CONSTITUTION DUN OPCVM
: TRANSFORMATIONS, FUSIONS, SCISSIONS ET LIQUIDATIONS DES OPCVM ET
CHANGEMENTS
Aprs leur agrment par l'AMF, les OPCVM ou les compartiments d'OPCVM disposant d'une notice d'information
peuvent modifier leur dossier de constitution dans les conditions suivantes.
Les OPCVM disposant d'une notice d'information peuvent faire l'objet de deux types de modification en cours de
vie :
1 Les mutations. Il s'agit de certaines transformations d'OPCVM rgis par larticle R. 214-27 du code montaire et
financier. Elles ne sont effectives qu'aprs agrment de l'AMF. La procdure applicable ces mutations et les droits
conscutifs des porteurs ou actionnaires sont rgis par les sections II et IV du chapitre II du titre Ier de la prsente
instruction ;
2 Les changements intervenant avant le 30 juin 2005 ou postrieurement pour les OPCVM rgis par larticle
R. 214-27 du code montaire et financier, dont certains doivent tre introduits dans la banque de donnes OPCVM
(GECO) de l'AMF.
La procdure applicable ces changements et les droits conscutifs des porteurs et actionnaires sont rgis par les
sections III et IV du chapitre II du titre Ier de la prsente instruction.
Lorsque des mutations s'accompagnent de changements, ceux-ci restent rgis par la section III du titre Ier de la
La note d'information modifie doit tre transmise l'AMF selon les modalits prcises l'Annexe II.
Les tableaux de la section V du chapitre II du titre Ier de la prsente instruction rcapitulent les conditions de mise
en oeuvre pratique des oprations de mutation/changement, les diligences que la SICAV ou la socit de gestion
de portefeuille doit effectuer en matire de transmission de l'information et les cas dans lesquels il convient d'ouvrir
une possibilit de sortie sans frais.
Lorsque des circonstances particulires le justifient, l'AMF peut autoriser la socit de gestion de portefeuille ou la
SICAV allger certaines formalits.
Pour l'application du titre Ier et de l'Annexe II de la prsente instruction aux OPCVM relevant du prsent chapitre,
les termes prospectus et prospectus simplifi sont remplacs respectivement par note d'information et
notice d'information .
CHAPITRE II - DISPOSITIONS COMMUNES
Article 35 - Dispositions applicables
Les dispositions des articles 31 et 32 sappliquent aux OPCVM relevant du prsent titre.
893
CHAPITRE III - LA NOTE DINFORMATION DES OPCVM TABLISSANT UNE NOTICE DINFORMATION
Article 36 - Contenu de la note dinformation
La note d'information tenue la disposition des investisseurs comprend :
1 Pour les SICAV, les statuts ;
2 Pour les FCP, le rglement du fonds ;
3 Pour les SICAV et les FCP, une notice d'information tablie en fonction des caractristiques propres du produit,
qui est propose en vue de la souscription et remise lors de celle-ci.
Ces documents doivent tre conformes aux modles types labors par l'AMF figurant en Annexe II, IV et V de
l'instruction COB du 15 dcembre 1998. En particulier, l'Annexe II apporte toutes prcisions sur les rubriques qui
doivent figurer dans le modle de notice qu'elle reproduit. Toutefois, la classification des OPCVM doit tre conforme
celle prvue au chapitre III de l'instruction n 2005-02 du 25 janvier 2005 relative au prospectus complet des
OPCVM agrs par l'AMF, l'exception des FCIMT, FCPR, FCPI, FIP, FCPE et SICAVAS et de l'instruction
n 2005-04 du 25 janvier 2005 relative au prospectus complet des organismes de placement collectif en valeurs
mobilires contractuels et aux FCIMT.
Article 37 - Modalits de diffusion
Les notes d'information ainsi dfinies peuvent, au choix des organismes assurant leur commercialisation, tre
diffuses selon l'une ou l'autre des modalits suivantes :
1 Si ces organismes ont choisi de constater les souscriptions au moyen de bulletins, lesdits bulletins comportent
des mentions indiquant :
a) Que le souscripteur a reu la notice d'information relative la SICAV ou au FCP ou, le cas chant, au
compartiment s'il est dj porteur ou actionnaire de l'OPCVM et si aucune modification n'est intervenue ;
b) Qu'il peut se procurer gratuitement, au sige social de la SICAV ou de la socit de gestion de portefeuille ainsi
qu'auprs des guichets des tablissements habilits recevoir les souscriptions, les statuts de la SICAV ou le
rglement du FCP.
2 Si ces organismes souhaitent tre dispenss de la procdure du bulletin de souscription, les modalits de
diffusion des statuts de la SICAV ou du rglement du FCP envisages sont soumises l'apprciation pralable de
l'AMF.
Il en est de mme pour les modalits retenues pour les souscriptions et les rachats.
Ces modalits doivent permettre une mise disposition systmatique et un accs commode la note d'information.
TITRE III - DOCUMENTS DINFORMATION PRIODIQUE
Article 38 - Document dinformation semestrielle et composition de lactif semestrielle ou trimestrielle
(en vigueur compter du 1
er
janvier 2009)
1
I. - Conformment l'article 411-56 du rglement gnral de l'AMF, les OPCVM tablissent un document
d'information priodique la fin du premier semestre de l'exercice.
Ils peuvent opter pour une publication trimestrielle auquel cas l'option exerce est irrversible. Les OPCVM existant
avant le 23 novembre 2003 et publiant une information priodique trimestrielle ont la facult de modifier la priodicit
de publication.
II. - Ces documents d'information doivent tre publis au plus tard dans un dlai de huit semaines compter de la
fin du premier semestre ou, le cas chant, de la fin de chaque trimestre de l'exercice.
III. - Il est possible d'tablir des documents d'information priodique :
1 soit au dernier jour de ngociation du semestre ou, le cas chant, du trimestre ;
2 soit au jour d'tablissement de la dernire valeur liquidative.
1. Jusquau 31 dcembre 2008, les OPCVM continuent dtablir leur document d'information priodique selon les prescriptions du
Titre IV de l'instruction COB du 15 dcembre 1998.
894
IV. - Quel que soit leur mode de prsentation, toutes les informations relatives un OPCVM ou un compartiment
doivent comporter son nom.
V. - Le document d'information priodique dtaille les informations suivantes :
1 tat du patrimoine, prsentant les lments suivants :
a) Les instruments financiers mentionns aux a) et b) du 2 de l'article R. 214-1-1 ;
b) Les avoirs bancaires ;
c) Les autres actifs dtenus par l'OPCVM ;
d) Le total des actifs dtenus par l'OPCVM ;
e) Le passif ;
f) La valeur nette d'inventaire ;
2 Nombre de parts ou actions en circulation ;
3 Valeur nette d'inventaire par part ou action ;
4 Portefeuille titres, une distinction tant faite entre :
a) Les instruments financiers mentionns aux a), b) et f) du 2 de l'article R. 214-1-1 admis la ngociation sur un
march rglement franais ou un march rglement d'un tat membre de la Communaut europenne ou
partie l'accord sur l'Espace conomique europen ;
b) Les instruments financiers mentionns aux a), b) et f) du 2 de l'article R. 214-1-1 admis la ngociation sur un
autre march rglement, c'est--dire d'un march rglement en fonctionnement rgulier d'un tat ni membre
de la Communaut europenne, ni partie l'accord sur l'Espace conomique europen pour autant que ce
march ne figure pas sur une liste de marchs exclus tablie par l'Autorit des marchs financiers ;
c) Les instruments financiers mentionns aux a) et b) du 2 de l'article R. 214-1-1, nouvellement mis, c'est--dire
relevant du dernire alina du I. de l'article R. 214-2 du code montaire et financier ;
d) Les autres actifs : Il s'agit des actifs mentionns aux articles R. 214-5, R. 214-29 et R. 214-32 du code montaire
et financier.
Les actifs mentionns aux a), b), c) et d) ci-dessus, sont ventils selon les critres les plus appropris en tenant
compte de la politique d'investissement de l'OPCVM (par exemple : selon des critres conomiques,
gographiques, par devises, etc.), en pourcentage par rapport l'actif net ; il y a lieu d'indiquer pour chacune des
catgories d'instruments financiers, sa quote-part rapporte au total des actifs de l'OPCVM.
5 Indication des mouvements intervenus dans la composition du portefeuille titres, au cours de la priode de
rfrence ;
6 Indication des donnes chiffres relatives aux dividendes verss au cours de la priode ou verser, aprs
dduction des impts.
VI. - Conformment l'article L. 214-8 du code montaire et financier, un document appel composition de l'actif
est tabli au jour de l'tablissement de la dernire valeur liquidative du semestre. Ce document est communiqu
tout actionnaire ou porteur qui en fait la demande dans un dlai de huit semaines compter de la fin de chaque
semestre de l'exercice.
Ce document dtaille les informations suivantes :
1 Un inventaire dtaill du portefeuille prcisant les quantits et la valeur des instruments financiers ;
2 L'actif net ;
3 Le nombre de parts ou actions en circulation ;
4 La valeur liquidative ;
5 Les engagements hors bilan.
Ce document doit tre tabli de manire dtaille et comprhensible par tout porteur ou actionnaire.
Lorsque le rapport annuel de l'OPCVM est publi dans un dlai de huit semaines compter de la fin de l'exercice
et qu'il comporte les lments mentionns aux 1 5, la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille est
dispense de l'tablissement de la composition de l'actif. Le rapport annuel est alors communiqu tout actionnaire
ou porteur de parts qui demande la communication de la composition de l'actif.
895
VII. - Conformment l'article 411-56 du rglement gnral de l'AMF, les OPCVM dont l'actif est suprieur
80 millions d'euros sont tenus de faire attester trimestriellement le document mentionn au VI par le commissaire
aux comptes de l'OPCVM.
VIII. - Le document mentionn au VI peut tre remplac par le document retenu pour le calcul de la valeur liquidative,
communiqu par la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille au commissaire aux comptes de l'OPCVM, ds
lors qu'il comporte les lments mentionns aux 1 5 du VI.
Article 39 - Rapport annuel
Le rapport annuel est arrt le dernier jour de l'exercice ou, lorsque cela est prvu dans le prospectus complet, la
dernire valeur liquidative publie.
Il doit contenir le rapport de gestion, les documents de synthse dfinis par le plan comptable et comporter la
certification donne par le commissaire aux comptes.
Article 40 - OPCVM nourriciers
Le rapport de gestion de l'OPCVM nourricier indique en pourcentage la dernire information disponible relative aux
frais directs et indirects qu'il supporte, c'est--dire les frais effectivement prlevs.
Le rapport annuel de l'OPCVM matre est annex au rapport de gestion de l'OPCVM nourricier.
Les autres documents priodiques sont annexs ceux de l'OPCVM nourricier.
Le commissaire aux comptes d'un OPCVM nourricier fait part dans son rapport des irrgularits et inexactitudes
releves dans le rapport du commissaire aux comptes de l'OPCVM matre et en tire les consquences qu'il estime
ncessaires, lorsqu'elles affectent l'OPCVM nourricier.
Article 41 - OPCVM indiciel ou gestion indicielle tendue et OPCVM OPCVM de fonds alternatifs
I. - Le rapport de gestion d'un OPCVM indiciel ou gestion indicielle tendue mentionne l'cart de suivi
effectivement atteint par l'OPCVM et le compare au maximum indiqu dans la note dtaille.
II. - Le rapport de gestion d'un OPCVM OPCVM de fonds alternatifs mentionne :
1 La rpartition effective de l'OPCVM entre les stratgies alternatives possibles et la comparaison de celle-ci avec
la rpartition indique dans la note dtaille ;
2 Le ou les indicateurs quantitatifs de la mesure du risque effectivement atteinte par l'OPCVM et la comparaison
de ceux-ci au maximum indiqu dans la note dtaille. Ces indicateurs sont assortis d'une explication sur leur
signification.
TITRE IV - OPCVM TRANGERS DSIRANT TRE COMMERCIALISS EN FRANCE
CHAPITRE I
ER
- OPCVM EUROPENS COORDONNS
SECTION 1 - PROCDURE DAUTORISATION DE COMMERCIALISATION EN FRANCE
Article 42 - Procdure dautorisation
En application de l'article 411-57 du rglement gnral de lAMF, les OPCVM originaires d'autres tats membres
de la Communaut europenne ou d'autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen peuvent tre
commercialiss en France, sous rserve du respect des dispositions suivantes.
La commercialisation en France dun OPCVM ou dun compartiment dOPCVM coordonn est soumise
lautorisation de lAMF, leur commercialisation ne pouvant intervenir quaprs obtention de cette autorisation.
La demande dautorisation de commercialisation doit faire lobjet du dpt, auprs de l'AMF et sous pli recommand
avec avis de rception ou quivalent, d'un dossier comportant les lments prciss par la prsente instruction.
Le dossier de demande dautorisation est sign par une personne habilite par la SICAV, ou sil sagit dun FCP,
par une personne habilite de la socit de gestion de portefeuille. Cette personne est soit un reprsentant lgal,
c'est--dire l'un des dirigeants de la SICAV ou de la socit de gestion de portefeuille, soit une personne
spcifiquement habilite.
896
Postrieurement au dpt de ce dossier, lAMF peut, tout moment de la procdure dautorisation, demander la
transmission des pices justifiant des pouvoirs de la personne ayant procd au dpt de la demande.
Ces dispositions sappliquent galement en cas de commercialisation en France dun nouveau compartiment dun
OPCVM dj admis la commercialisation en France.
Article 43 - Dpt de la demande dautorisation
Toute demande dautorisation de commercialisation en France d'un OPCVM ou dun compartiment dOPCVM
coordonn comprend :
1 Un exemplaire du dossier de demande dautorisation figurant en Annexe III A dont chaque rubrique est
renseigne ( lexception des espaces rservs lAMF).
2 Les pices jointes mentionnes en Annexe III A ainsi que tout autre document que la SICAV ou la socit de
gestion de portefeuille estime ncessaire linstruction du dossier.
Selon larticle 411-50 du rglement gnral de lAMF, lAMF peut exiger communication de tous les documents
tablis ou diffuss par un OPCVM, sa socit de gestion de portefeuille et toute personne le distribuant. Elle peut
en faire modifier tout moment la prsentation et la teneur.
La publicit concernant des OPCVM ou des compartiments doit tre cohrente avec l'investissement propos et
mentionner, le cas chant, les caractristiques moins favorables et les risques inhrents aux options qui peuvent
tre le corollaire des avantages noncs. Elle doit mentionner lexistence dun prospectus simplifi et le lieu o il est
tenu disposition de linvestisseur.
Selon l'article 314-10 du rglement gnral de l'AMF, Le prestataire de services d'investissement veille ce que
toute l'information, y compris caractre promotionnel, qu'il adresse des clients, remplisse les conditions poses
au I de l'article L. 533-12 du code montaire et financier.
1
aux articles 314-11 314-17 [du rglement gnral de l'AMF].
Enfin, conformment l'article 314-30 du rglement gnral de l'AMF, l'AMF peut exiger des prestataires de
services d'investissement qu'ils lui communiquent, pralablement leur publication, distribution, remise ou
diffusion, les communications caractre promotionnel relatives aux services d'investissement qu'ils fournissent et
aux instruments financiers qu'ils proposent. Elle peut en faire modifier la prsentation ou la teneur afin d'assurer que
ces informations soient correctes, claires et non trompeuses.
Les dispositions prcites des articles 411-50, 314-30 et 314-10 et suivants du rglement gnral de l'AMF
s'appliquent notamment aux supports commerciaux relatifs l'OPCVM.
Article 44 - Enregistrement par lAMF
rception du dossier de demande dautorisation, lAMF procde lenregistrement de la demande et son
instruction. Un avis de rception de la demande est transmis son expditeur. Cet crit atteste du dpt officiel du
dossier auprs de lAMF et mentionne la date d'expiration du dlai d'autorisation, qui est de deux mois suivant la
date de constatation du dpt du dossier.
Lorsque le dossier dpos n'est pas conforme, il est retourn son expditeur avec lindication des motifs de ce
retour qui peuvent tre de trois ordres :
1 Paiement (par chque) ou justificatif du paiement (virement) de la contribution non fourni ou erron ;
2 Documents manquants (Annexe III A ou documents lists en Annexe III A) ;
3 Documents incomplets ou non conformes aux dispositions de la prsente instruction (Annexe III A ou documents
lists en Annexe III A).
1. L'article L. 533-12 du code montaire et financier stipule :
I. - Toutes les informations, y compris les communications caractre promotionnel, adresses par un prestataire de services
d'investissement des clients, notamment des clients potentiels, prsentent un contenu exact, clair et non trompeur. Les
communications caractre promotionnel sont clairement identifiables en tant que telles.
II. - Les prestataires de services d'investissement communiquent leurs clients, notamment leurs clients potentiels, les
informations leur permettant raisonnablement de comprendre la nature du service d'investissement et du type spcifique
d'instrument financier propos ainsi que les risques y affrents, afin que les clients soient en mesure de prendre leurs dcisions
897
Article 45 - Instruction de la demande dautorisation par lAMF
Au cours de linstruction du dossier, lAMF peut effectuer toute demande dinformation complmentaire. La socit
ou par tlcopie en mentionnant les rfrences du dossier.
Lorsque la demande d'information complmentaire a fait lobjet dune interruption de dlai et quelle ncessite en
retour l'envoi d'une fiche complmentaire d'information, l'AMF le notifie par crit en prcisant que les lments
demands doivent lui parvenir dans un dlai de soixante jours. dfaut de rception des lments dans ce dlai,
la demande d'autorisation est rpute rejete.
Les informations complmentaires requises sont accompagnes en retour dune fiche complmentaire
dinformation tablie et remplie selon le modle figurant en Annexe III B. rception de lintgralit des informations
demandes, lAMF en accuse rception. Cet accus de rception mentionne la nouvelle date d'expiration du dlai
d'autorisation.
La dcision dautorisation de lAMF est notifie lexpditeur de la demande dautorisation de commercialisation.
dfaut de notification expresse, l'autorisation de l'OPCVM ou du (des) compartiment(s) de lOPCVM est rpute
accorde compter de la date d'expiration du dlai d'autorisation figurant dans laccus de rception du dpt du
dossier ou dans laccus de rception des informations complmentaires demandes.
SECTION 2 - CORRESPONDANT(S) EN FRANCE DE LOPCVM ET OBLIGATIONS DINFORMATION
Article 46 - Correspondant(s) en France de lOPCVM
En application de l'article 411-59 du rglement gnral de lAMF, les OPCVM originaires d'autres tats membres
de la Communaut europenne ou d'autres tats parties l'accord sur l'Espace conomique europen ont
lobligation de notifier lAMF leur correspondant centralisateur en France ainsi que leur(s) ventuel(s)
correspondant(s) financier(s).
Les correspondants en France de lOPCVM sont contractuellement chargs d'assurer les services financiers
suivants :
1 Le traitement des ordres de souscription et de rachat ;
2 Le paiement des coupons et dividendes ;
3 La mise disposition des documents d'information relatifs lOPCVM aux porteurs de parts ou actionnaires ;
4 Linformation particulire des porteurs ou actionnaires dans les cas prvus la section 5 du chapitre II du titre I
er
de la prsente instruction.
Le correspondant centralisateur est en outre charg dacquitter la contribution annuelle conformment aux
dispositions des articles L. 621-5-3 4 et D. 621-27 4 du code montaire et financier et de transmettre lAMF des
informations statistiques relatives lOPCVM telles que dfinies larticle 47 de la prsente instruction.
En cas de correspondant unique, celui-ci assume l'ensemble des fonctions numres ci-dessus.
Le (ou les) correspondant(s) en France de l'OPCVM doit (doivent) appartenir l'une des catgories vises l'article
1
er
de l'arrt du 6 septembre 1989.
Article 47 - Transmission dinformation lAMF
Lorsquil est commercialis en France, lOPCVM doit transmettre lAMF :
1 Les rapports annuels et semestriels traduits en franais ;
2 Les modifications affectant la vie de l'OPCVM (changement de dnomination, cration dune nouvelle catgorie
de parts ou dactions, cration dun nouveau compartiment, fusion, scission, liquidation, dissolution, transfert) ainsi
que celles apportes ses prospectus complet et/ou simplifi(s).
Dans ce dernier cas, les prospectus complet et le(s) prospectus simplifi(s) transmis lAMF devront tre
autocertifis par une personne habilite par la SICAV, ou sil sagit dun FCP, par une personne habilite par la
socit de gestion de portefeuille. ces documents seront jointes leurs traductions en franais, ainsi quune
attestation de la personne ayant vis les documents prcits certifiant que les versions des prospectus
communiques sont les dernires ayant reu lapprobation du rgulateur dorigine de lOPCVM. Cette attestation
doit comporter la mention de la date de la version du prospectus concern.
3 Les modifications effectues aprs le dpt du dossier et affectant les modalits de commercialisation en France
de lOPCVM.
898
4 Sur une base semestrielle (au plus tard deux mois aprs la fin du semestre), par le biais de son correspondant
centralisateur en France sur le serveur GECO de lAMF :
a) L'encours global (actif net total) de cet OPCVM la fin de chaque semestre civil ;
b) Le montant des souscriptions brutes de parts ou d'actions de l'OPCVM effectues en France pendant la priode
considre ;
c) L'encours commercialis en France estim en fin de priode.
Le cas chant, sur demande de lAMF, le correspondant centralisateur doit tre en mesure de fournir ces
informations selon une priodicit plus rapproche et/ou ventiles par compartiments.
Article 48 - lments d'information la disposition du public ayant souscrit en France
1 l'occasion de la souscription, les OPCVM doivent mettre disposition du public la version franaise du
prospectus simplifi tel quapprouv par l'autorit ayant dlivr l'agrment.
Les SICAV doivent faire paratre au BALO une insertion comportant la nationalit de lOPCVM, la date de
l'autorisation de commercialisation dlivre par lAMF, la date d'ouverture au public franais, la dnomination et le
sige social du dpositaire, la liste des compartiments concerns par lautorisation dans le cas d'une SICAV
compartiments multiples et les coordonnes du correspondant centralisateur en France. L'autorisation de
commercialisation de tout nouveau compartiment doit faire l'objet d'une insertion compltant l'insertion initiale.
2 Les OPCVM doivent mettre la disposition du public des rapports annuels et semestriels, traduits en franais,
dans les locaux des tablissements habilits recevoir les ordres de souscription et de rachat.
3 Les actionnaires ou porteurs de parts ayant souscrit en France sont rendus destinataires des mmes
informations que les porteurs de ltat d'origine dans les conditions fixes par les autorits nationales.
CHAPITRE II - AUTRES OPCVM TRANGERS
Article 49 - Fonds dinvestissement trangers non-coordonns
Les fonds dinvestissement originaires d'autres tats membres de la Communaut europenne ou d'autres tats
parties l'accord sur l'Espace conomique europen, qui souhaitent tre commercialiss en France, doivent
soumettre lAMF un dossier conforme aux dispositions de la section 1 du chapitre I
er
du titre I
er
de la prsente
instruction.
Toute transformation du fonds dinvestissement au sens du chapitre II du titre I
er
de la prsente instruction et
postrieure l'agrment, est immdiatement porte la connaissance de lAMF qui fait connatre dans un dlai de
deux mois si cette transformation remet en cause lautorisation de commercialisation en France. Le dossier adress
lAMF cette occasion comprend le projet d'information relatif cette transformation destin aux souscripteurs
franais.
899
ANNEXES
ANNEXE I.1 - FICHE DAGRMENT LORS DE LA CONSTITUTION D'UN OPCVM
OU D'UN COMPARTIMENT D'OPCVM
( remplir en 2 exemplaire)
CONSTITUTION D'UN OPCVM OU D'UN COMPARTIMENT D'OPCVM
****
FICHE DE DEMANDE D'AGRMENT
CRATION
1 Ce dossier fait-il suite un dossier ayant fait lobjet d'un rejet
par l'AMF, dune caducit en raison du non renvoi dans les
dlais d'lments complmentaires demands, ou d'un
rejet d'une procdure d'agrment par analogie ?
O oui O non
Dans laffirmative, numro du dossier AMF : .............................................................
2 Quelle est la forme juridique de l'OPCVM ?
O FCP
O SICAV
O FCIMT
3 S'il s'agit d'une SICAV, est-elle autogre ? O oui O non
4 S'agit-il d'un OPCVM compartiment(s) ? O oui O non
5 Si oui, la demande d'agrment porte-t-elle sur : O lOPCVM de tte
si oui, lister les compartiments (en annexe de la fiche dagrment)
O ajout dun compartiment dOPCVM
prciser alors le nom de l'OPCVM de tte / de rattachement : ..................................................................................
6 L'OPCVM (ou le compartiment) est-il ? :
O tous souscripteurs
O tous souscripteurs, ddis plus particulirement :
[complter] ......................................................................................
O ddi 20 porteurs au plus
O ddi une catgorie dinvestisseur :
[complter] ......................................................................................
7 L'OPCVM relve-t-il de l'article L. 214-35 du code
montaire et financier (OPCVM rgles d'investissement
allges) ?
O oui O non
si oui, indiquer de quels articles du code montaire et
financier relve lOPCVM :
O R. 214-29 R. 214-31 (ARIA sans effet de levier)
O R. 214-32 R. 214-35 (ARIA effet de levier)
O R. 214-36 et R. 214-37 (ARIA OPCVM de fonds
alternatifs)
8 S'agit-il d'un OPCVM (ou d'un compartiment) matre ? O oui O non
9 S'agit-il d'un OPCVM (ou d'un compartiment) nourricier ? O oui O non
si oui, prciser le nom du matre :
...........................................................................................
10 Investissement en OPCVM et/ou fonds d'investissement
O Actif investi moins de 10 %
O Actif investi de 10 % 20 %
O Actif investi jusqu 100 %
11 Parts C et D O oui O non
12 L'OPCVM (ou le compartiment) comporte-t-il des
catgories de parts autres que des parts C et D ?
O oui O non
900
13 Dnomination de lOPCVM : ...............................................................................................................................................
14 Nom du dpositaire : ...........................................................................................................................................................
15 En cas de dlgation de conservation : nom de l'tablissement assurant la conservation des actifs par dlgation du
dpositaire :........................................................................................................................................................................
16 En cas de recours un ou plusieurs prime broker assurant le rglement livraison des actifs,
nom de(s) (l)tablissement(s) : ...........................................................................................................................................
17 Nom de la socit de gestion : .......................................................................................................................................
18 Commissariat aux comptes titulaire et signataire : ....................................................................................................
19 L'OPCVM bnficie-t-il d'une garantie ou d'une protection ? O oui O non
20 Classification de lOPCVM :
O Actions franaises
O Actions de pays de la zone euro
O Actions des pays de la Communaut europenne
O Actions internationales
O Diversifis
O OPCVM de fonds alternatifs
O Obligations et autres titres de crance libells en euro
O Obligations et autres titres de crance internationaux
O Montaires euro
O Montaires vocation internationale
O Fonds formule
O FCIMT
21 Personne dsigne par le prospectus complet de lOPCVM pour vrifier la qualit de linvestisseur
(OPCVM ARIA et FCIMT uniquement) : ..............................................................................................................................
22
L'OPCVM est-il conforme aux normes europennes ?
(a)
O oui O non
si oui, demande dattestation O oui O non
23 Dlgation(s) de gestion (OPCVM compartiment(s) concern(s))
Gestion financire : tablissement : ....................................................................................................................................
Gestion administrative : tablissement : ............................................................................................................................
Gestion comptable : tablissement : ...................................................................................................................................
24 Priodicit dtablissement de la valeur liquidative permettant les souscriptions/rachats
O Quotidienne (obligatoire pour les FCIMT)
O Hebdomadaire
O Bimensuelle
O Mensuelle
O Trimestrielle
O Autre
25 Modalits de calcul du ratio dengagement
( renseigner obligatoirement pour les OPCVM crs aprs le 1er janvier 2007)
O Mthode linaire
O Mthode probabiliste en VaR relative
OMthode probabiliste en VaR absolue
sans drogation au seuil
OMthode probabiliste en VaR absolue
avec drogation au seuil
26 La socit de gestion souhaite attirer l'attention de l'AMF sur les spcificits suivantes
(2)
de l'OPCVM faisant l'objet de
la prsente demande d'agrment :
__________________________________
a. Si lOPCVM respecte les rgles dinvestissement et dinformation et que la socit de gestion nest pas conforme, rpondre non.
2. Ces spcificits peuvent concerner des modalits de fonctionnement particulires (conditions de fonctionnement ou de suspension des
souscriptions et rachats, rgime de frais atypique, ), l'utilisation de drogations spcifiques (absence d'indpendance entre les compartiments, ),
l'utilisation d'instruments financiers ou de techniques de gestion particulires, etc. La socit de gestion de portefeuille indique les spcificits de
l'OPCVM propos l'agrment notamment au vu des caractristiques de cet OPCVM par rapport aux OPCVM grs par la socit de gestion de
portefeuille. Elle peut galement reprendre des remarques formules par le dpositaire dans le cadre de sa revue des caractristiques du fonds.
901

FICHE COMPLTE PAR :
Nom du correspondant : ................................................................................................................................................................
Socit : .........................................................................................................................................................................................
Tl. : ................................................... Courriel :.........................@................................ Tlcopie : ....................................
Nom du responsable du correspondant : .......................................................................................................................................
Fonction : .....................................................................................................................................................................................
Adresse postale de la socit en charge du dossier : .....................................................................................................................
Complment d'adresse : ................................................................................................................................................................
Code postal : ..................................... Ville : .................................................................. Pays : ..........................................
Tl. : .................................................... Courriel :.........................@................................ Tlcopie : ....................................
Concernant une SICAV :
Adresse postale de la SICAV : .......................................................................................................................................................
Tl. : ................................................. Tlcopie : ........................................................
Courriel (obligatoire si la SICAV est autogre) : ..................................@..............................................
902

Par ailleurs, la socit de gestion doit fournir tout document de nature faciliter l'instruction du dossier et qu ce
titre, lorsque l'OPCVM utilise un nouvel instrument financier ou une technique de gestion particulire, elle doit
envoyer une note motive sur la conformit (juridique, comptable, ratios, ) la rglementation.
PICES JOINTES
Constitution : pices fournir
Pour tous les OPCVM
O Le rglement ou les statuts
des fins de contrle de l'information dlivre aux
investisseurs :
O le projet de prospectus simplifi ;
O le projet de note dtaille ;
O L'attestation prvue l'Annexe I.1 bis de l'instruction
2005-01
O Si l'OPCVM est un fonds formule ou un OPCVM relevant
de l'article L. 214-35 du code montaire et financier
(OPCVM ARIA) : Programme de commercialisation relatif
l'OPCVM (dont supports commerciaux)
Pour les OPCVM commercialiss uniquement ltranger
O Engagement de la socit de gestion ou de la SICAV de ne
pas commercialiser lOPCVM en France ou auprs de
rsidents en France
Pour les SICAV ne dlguant pas leur gestion financire
O Dossier relatif aux moyens affects la SICAV, conforme
linstruction prise en application de larticle 311-1 du
rglement gnral de lAMF.
Pour les OPCVM calculant le ratio dengagement en
utilisant la mthode probabiliste en VaR absolue et
demandant une drogation au seuil de 5 % de lactif net
(10 % pour les ARIA EL)
O Note technique motivant la demande (II de lart. 411-44-5
du rglement gnral de lAMF) et prcisant le seuil de VaR
demand.
Pour les OPCVM ayant recours un prime broker
O Convention de prime brokerage
O Convention de dlgation de conservation
O Lettre de conformit du prime broker suivant le modle
figurant en Annexe I.9
Par ailleurs, les documents suivants sont tenus la disposition
de l'AMF et ne sont donc pas transmis :
O Acceptation du dpositaire
O Acceptation de l'ventuel dlgataire administratif
O Acceptation de l'ventuel dlgataire comptable
O En cas de dlgation financire, acceptation du
dlgataire financier, convention ou projet de convention
de dlgation financire
O Programme de travail du commissaire au compte et
budget
903
ANNEXE I.1 BIS - LETTRE D'ENGAGEMENT DE LA SOCIT DE GESTION
L'OCCASION DE LA DEMANDE D'AGRMENT D'UN OPCVM

Je soussign(e), Mr/Mme [...] agissant en qualit de [fonction] au sein de la socit de la socit de gestion de
portefeuille [...], ai l'honneur de solliciter l'agrment de l'OPCVM [...].
J'atteste par la prsente que la socit de gestion dispose d'une organisation, de procdures internes et de moyens
en vue d'assurer le respect de la rglementation applicable, et que cette organisation et ces procdures ont t
mises en uvre dans l'objectif de la cration de cet OPCVM. Sur la base des diligences ralises dans ce cadre,
j'atteste que, ma connaissance ce jour :
La socit de gestion et ses ventuels dlgataires et sous-dlgataires de gestion financire disposent d'un
agrment permettant la gestion de cet OPCVM ;
Le prospectus simplifi de cet OPCVM est cohrent avec sa note dtaille, donne les renseignements essentiels
et ncessaires la dcision de l'investisseur et est structur et rdig de faon pouvoir tre compris facilement
par l'investisseur. Il donne une information transparente, complte, claire permettant l'investisseur de prendre
une dcision sur son investissement en toute connaissance de cause ;
La note dtaille de cet OPCVM dcrit prcisment les rgles d'investissement et de fonctionnement ainsi que
l'ensemble des modalits de rmunration de la socit de gestion de portefeuille et du dpositaire ;
Le prospectus complet de cet OPCVM, incluant son rglement ou ses statuts, est conforme aux modles types
de l'instruction n 2005-02 et de ses annexes et en reproduit les plans et le contenu, notamment les mentions
obligatoires ;
Les documents publicitaires de cet OPCVM tablis sous la responsabilit de la socit de gestion sont cohrents
avec l'investissement propos et mentionnent, le cas chant, les caractristiques moins favorables et les
risques inhrents aux options qui peuvent tre le corollaire des avantages noncs ainsi que l'existence d'un
prospectus simplifi et le lieu o il est tenu disposition des ventuels souscripteurs ;
Les rgles de calcul et de diffusion de la valeur liquidative de parts ou actions de cet OPCVM, les rgles de
valorisation de ses actifs, les rgles de composition de l'actif de l'OPCVM ainsi que les conditions et limites
d'investissement dans chaque catgorie d'actifs sont conformes aux dispositions rglementaires applicables ;
La socit de gestion dispose de l'accord de l'tablissement dpositaire sur le prospectus complet de cet
OPCVM et du programme de travail du contrleur lgal des comptes de cet OPCVM.
Par ailleurs, si applicable :
La socit de gestion met en uvre les diligences ncessaires quant la slection, l'valuation et le suivi des
dlgataires de la gestion financire de cet OPCVM, et dispose des projets de convention finaliss ncessaires ;
prestataires et autres dlgataires pour cet OPCVM, et s'est assure de leur accord pour intervenir sur l'OPCVM
concern dans le cadre de conventions spcifiques ou existantes ;
La socit de gestion a pris les dispositions ncessaires pour assurer ou faire assurer le respect des limitations
de commercialisation applicables aux OPCVM rservs vingt porteurs au plus, aux OPCVM rservs une
catgorie d'investisseurs, et aux OPCVM rgles d'investissement allges ;
Le rglement ou les statuts de l'OPCVM n'excluent pas la commercialisation en France des parts ou actions de
l'OPCVM si celui-ci est coordonn.
La fiche d'agrment prsente les spcificits de l'OPCVM que la socit de gestion, aprs avoir procd une
analyse de leur conformit aux dispositions lgislatives et rglementaires, souhaite porter la connaissance de
l'AMF, et prsente, le cas chant, les carts par rapport au rglement-type ou aux statuts-type figurant en annexe
de l'instruction n 2005-02.
[Le cas chant : par dlgation ]
Nom, prnom, fonctions au sein de la socit de gestion et signature
Cette dclaration est signe par l'un des dirigeants de la socit de gestion de portefeuille au sens de l'article 312-6 du
rglement gnral de lAMF, ou par toute personne disposant d'un pouvoir cet effet. Elle accompagne le dossier d'agrment
initial remis au Service des Prestataires et des Produits d'pargne lors de la constitution de l'OPCVM.
Lorsque la procdure porte sur la cration d'un compartiment, l'attestation porte sur le compartiment cr et sur l'OPCVM dit
de tte lorsque les lments mentionns ci-aprs lui sont galement applicables.
904
ANNEXE I.2 - FICHE DAGRMENT LORS DE LA CONSTITUTION D'UN OPCVM OU D'UN COMPARTIMENT
UTILISANT LA PROCDURE DAGRMENT PAR ANALOGIE
( remplir en 2 exemplaire)
1. Ces spcificits peuvent concerner des modalits de fonctionnement particulires (conditions de fonctionnement ou de
suspension des souscriptions et rachats, rgime de frais atypique, ), l'utilisation de drogations spcifiques (absence
d'indpendance entre les compartiments, ), l'utilisation d'instruments financiers ou de techniques de gestion particulires, etc.
La socit de gestion de portefeuille indique les spcificits de l'OPCVM propos l'agrment notamment vu les caractristiques
de cet OPCVM par rapport aux OPCVM grs par la socit de gestion de portefeuille. Elle peut galement reprendre des
remarques formules par le dpositaire dans le cadre de sa revue des caractristiques du fonds.
2. Ce tableau indique quelles sont les principales modifications relatives au profil rendement/risque (univers d'investissement,
mthodes et stratgie de gestion et de contrle des risques, profil de risque, ), la cible de commercialisation de l'OPCVM
analogue (montant minimum de part, rseaux de distribution envisags, support des contrats d'assurance-vie, profil du
souscripteur, ).
CONSTITUTION D'UN OPCVM OU D'UN COMPARTIMENT D'OPCVM
****
FICHE DE DEMANDE D'AGRMENT PAR ANALOGIE
CRATION PAR ANALOGIE
1 Nom de l'OPCVM crer : ...................................................................................................................................................
2 Nom actuel de l'OPCVM de rfrence : .............................................................................................................................
3 N du dossier AMF d'agrment de l'OPCVM de rfrence : ...........................................................................
4 Date d'agrment de l'OPCVM de rfrence : ...........................................................................
5 L'OPCVM de rfrence a-t-il t agr il y a plus de 18 mois ? O oui O non
6
Les documents commerciaux de l'OPCVM de rfrence ont-
ils t communiqus l'AMF l'occasion de la procdure
d'agrment ?
O oui O non
7 Les socits de gestion des OPCVM de rfrence et crer
sont-elles les mmes ?
O oui O non
8 Si non, les socits de gestion sont-elles du mme groupe et
les dispositifs de gestion et de contrle sont-ils communs pour
les deux OPCVM ?
O oui O non
9 L'OPCVM prvoit-il une dlgation de gestion ? O oui O non
10 Si oui, les dlgataires financiers de chacun des deux
OPCVM sont dans lun des deux cas suivants :
identiques pour l'OPCVM cloner et crer,
ou alors ils appartiennent au mme groupe et les dispositifs
de gestion et de contrle sont communs
O oui O non
11 L'OPCVM de rfrence a-t-il subi des changements autres
que ceux mentionns dans l'instruction (si oui, fournir les
informations correspondantes) ?
O oui O non
12
La socit de gestion souhaite attirer l'attention de l'AMF sur les spcificits suivantes
1
de l'OPCVM faisant l'objet de la
prsente demande d'agrment :
13 Principales modifications intervenues entre le dernier prospectus de l'OPCVM de rfrence et l'OPCVM faisant l'objet de
la prsente demande d'agrment
2
:
Caractristique de l'OPCVM de rfrence Caractristique de l'OPCVM analogue
Commentaires / Impacts sur
l'information des souscripteurs
905

Par ailleurs, la socit de gestion doit fournir tout document de nature faciliter l'instruction du dossier et qu ce
titre, lorsque l'OPCVM utilise un nouvel instrument financier ou une technique de gestion particulire, elle doit
envoyer une note motive sur la conformit (juridique, comptable, ratios, ) la rglementation.
FICHE COMPLTE PAR :
Nom du correspondant : ................................................................................................................................................................
Socit : ......................................................................................................................................................................................
Tl. : ................................................... Courriel :.........................@................................ Tlcopie : ....................................
Fonction : .....................................................................................................................................................................................
Tl. : .................................................... Courriel :.........................@................................ Tlcopie : ....................................
Adresse postale de la SICAV : .......................................................................................................................................................
Tl. : ................................................. Tlcopie : ........................................................
Courriel (obligatoire si la SICAV est autogre) : ..................................@..............................................
PICES JOINTES :
Constitution dun OPCVM par analogie : pices fournir
La socit de gestion joint au dossier :
O le prospectus complet identifiant l'intgralit des ajouts et suppressions intervenus par rapport la version jour du
prospectus complet de l'OPCVM de rfrence.
Pour les OPCVM formule, les OPCVM ARIA, ou tout OPCVM dont les documents commerciaux ont t soumis l'AMF
l'occasion de la demande d'agrment :
O les documents commerciaux identifiant l'intgralit des ajouts et suppressions intervenus par rapport la version
communique l'AMF des documents commerciaux de l'OPCVM de rfrence.
906
ANNEXE I.2 BIS - LETTRE D'ENGAGEMENT DE LA SOCIT DE GESTION
L'OCCASION DE LA DEMANDE D'AGRMENT D'UN OPCVM PAR ANALOGIE
Je soussign(e), Mr/Mme [...] agissant en qualit de [fonction] au sein de la socit de la socit de gestion de
portefeuille [...], ai l'honneur de solliciter l'agrment de l'OPCVM [...].
agrment permettant la gestion de cet OPCVM.
Le prospectus simplifi de cet OPCVM est cohrent avec sa note dtaille, donne les renseignements essentiels
et ncessaires la dcision de l'investisseur et est structur et rdig de faon pouvoir tre compris facilement
par l'investisseur. Il donne une information transparente, complte, claire permettant l'investisseur de prendre
une dcision sur son investissement en toute connaissance de cause ;
La note dtaille de cet OPCVM dcrit prcisment les rgles d'investissement et de fonctionnement ainsi que
l'ensemble des modalits de rmunration de la socit de gestion de portefeuille et du dpositaire ;
Le prospectus complet de cet OPCVM, incluant son rglement ou ses statuts, est conforme aux modles types
de l'instruction n 2005-02 et de ses annexes et en reproduit les plans et le contenu, notamment les mentions
obligatoires ;
Les documents publicitaires de cet OPCVM tablis sous la responsabilit de la socit de gestion sont cohrents
avec l'investissement propos et mentionnent, le cas chant, les caractristiques moins favorables et les
risques inhrents aux options qui peuvent tre le corollaire des avantages noncs ainsi que l'existence d'un
prospectus simplifi et le lieu o il est tenu disposition des ventuels souscripteurs ;
La socit de gestion dispose de l'accord de l'tablissement dpositaire sur le prospectus complet de cet
OPCVM et du programme de travail du contrleur lgal des comptes de cet OPCVM.
dlgataires de la gestion financire de cet OPCVM et dispose des projets de convention finaliss ncessaires ;
prestataires et autres dlgataires pour cet OPCVM et s'est assure de leur accord pour intervenir sur l'OPCVM
La socit de gestion a pris les dispositions ncessaires pour assurer ou faire assurer le respect des limitations
de commercialisation applicables aux OPCVM rservs vingt porteurs au plus, aux OPCVM rservs une
catgorie d'investisseurs, et aux OPCVM rgles d'investissement allges ;
Le rglement ou les statuts de l'OPCVM n'excluent pas la commercialisation en France des parts ou actions de
l'OPCVM si celui-ci est coordonn.
Je sollicite l'agrment de cet OPCVM en utilisant la procdure d'agrment par analogie et j'atteste :
Que la socit de gestion estime que l'OPCVM de rfrence et l'OPCVM faisant l'objet de la prsente demande
d'agrment vrifient les conditions mentionnes l'article 411-5-II ou 411-7-II du rglement gnral de l'AMF.
La fiche d'agrment de l'OPCVM et les documents joints la prsente demande prsentent les diffrences entre
l'OPCVM de rfrence et l'OPCVM faisant l'objet de la prsente demande.
[Le cas chant : par dlgation]
907
ANNEXE I.3 - CADRE DE RFRENCE CONCERNANT L'ENGAGEMENT SIGN
PAR LA SOCIT DE GESTION
Conformment la rglementation, une socit de gestion de portefeuille dispose d'une organisation, de moyens
et de procdures adapts au primtre de ses activits. Cette exigence s'applique notamment au processus de
cration des OPCVM. Il doit permettre la socit de gestion de portefeuille d'identifier tout risque de cration d'un
OPCVM qui ne prsenterait pas les caractristiques de conformit la rglementation qui lui est applicable.
L'AMF n'entend pas tre prescriptive dans l'organisation, les moyens et les procdures mettre en place cet effet.
Elle apprcie l'efficacit de ces diffrents lments au regard, d'une part, du rsultat obtenu (OPCVM crs
conformes la rglementation), et d'autre part, de la capacit de la socit de gestion de portefeuille justifier de
l'existence et du respect des procdures mises en place. Les lments suivants peuvent nanmoins orienter
utilement les socits de gestion de portefeuille pour valuer la qualit de leur dispositif :
- La socit de gestion de portefeuille dispose d'une organisation de moyens et de procdures permettant de
garantir, avec un niveau de confiance adapt la nature de l'activit exerce, que les OPCVM crs sont
conformes la rglementation ;
- Cette conformit s'apprcie au regard de l'ensemble des dispositions lgales et rglementaires applicables :
rgles d'investissement, rgles de fonctionnement mais galement modalits d'information des souscripteurs. Le
primtre de la lettre d'engagement fournir lors de toute demande d'agrment peut constituer cet gard un
cadre de rfrence utile ;
- Ces objectifs supposent que la socit de gestion de portefeuille soit en mesure, en amont de la cration de
l'OPCVM :
D'identifier le cas chant les particularits de l'OPCVM ncessitant une vigilance particulire ou une analyse
approfondie ;
De produire des documents d'information (prospectus, documents commerciaux) cohrents avec les
caractristiques de l'OPCVM ;
De vrifier qu'elle est effectivement en mesure de faire fonctionner l'OPCVM conformment ses documents
constitutifs (style de gestion, types d'instruments financiers mais galement conditions de souscription /
rachat, rgles de valorisation etc.) ;
De justifier du respect des procdures internes applicables.
- La socit de gestion doit disposer d'une organisation, de moyens et de procdures proportionns la nature de
l'activit exerce permettant de traiter les ventuelles anomalies dtectes, et de mettre en uvre les
ventuelles actions correctives associes, dans les meilleurs dlais.
908
ANNEXE I.4 - FICHE DAGRMENT EN CAS DE MODIFICATIONS SOUMISES AGRMENT DE
L'AMF D'UN OPCVM OU D'UN COMPARTIMENT D'OPCVM
( remplir en 2 exemplaires)
PARTIE A : OPRATION DE MUTATION
__________________________________________________________________________________________
Date d'effet de la mutation envisage : .................................................................................................
(Ne remplir que les cases concernes par la mutation)
FICHE DAGRMENT DE MUTATION D'OPCVM GNRAUX
Ce dossier fait-il suite un dossier ayant fait lobjet d'un rejet par
l'AMF dune caducit en raison du non renvoi dans les dlais
d'lments complmentaires demands ?
O oui O non
Dans laffirmative, numro du dossier AMF : ................................................................................................
LOPCVM ou un des OPCVM de la mutation
(Si plusieurs OPCVM sont concerns par la mutation, remplir le tableau rcapitulatif 1)
Code ISIN : FR .............................................................................
Forme juridique de lOPCVM O FCP O SICAV O FCIMT
Dnomination de lOPCVM : ................................................................................................................................................
Nom de la socit de gestion : ................................................................................................................................................
Type de lopration : O Fusion par apport d'actifs O Mutation simple
O Liquidation O Mutation d'un OPCVM agr vers un OPCVM contractuel
O Fusion / Absorption O Mutation d'un OPCVM contractuel vers un OPCVM agr
O Scission O Mutation d'un OPCVM allg vers un OPCVM agr
O Autres
INFORMATIONS
Avant modification Aprs modification
Conformit aux normes europennes
Socit de gestion
Dpositaire
Dlgation financire
Commissaire aux comptes
Modification du profil rendement / risque
Modification de la cible de
commercialisation
Garantie et caractristique
Cration ou suppression de parts
Transformation du compartiment
ou modification de la tte
Transformation dun OPCVM
compartiments en OPCVM non
compartiment
909
TABLEAU RCAPITULATIF 1 - Liste OPCVM existants intervenant dans la mutation
(Autant de lignes que de produits intervenant dans la transformation, voir Annexe I.3 pour les modalits dtablissement
des 2 tableaux ci-dessous)
TABLEAU RCAPITULATIF 2 - Liste OPCVM cr(s) dans lopration
(Pour chaque OPCVM cr, remplir la partie B)
Transformation en nourricier ou
modification du matre
Transformation dun OPCVM nourricier
en OPCVM non nourricier
Transformation d'un OPCVM ddi en
OPCVM ouvert tous souscripteurs
Transformation de type dOPCVM
O OPCVM procdure allge
O OPCVM contractuel
O OPCVM agr vocation gnrale
O OPCVM ARIA sans effet de levier
O OPCVM ARIA effet de levier
O OPCVM ARIA OPCVM de fonds
alternatifs
O Autres (prciser) :
O OPCVM contractuel
O OPCVM agr vocation gnrale
O OPCVM ARIA sans effet de levier
O OPCVM ARIA effet de levier
O OPCVM ARIA OPCVM de fonds
alternatifs
O Autres (prciser) :
Drogation au seuil de 5 % de lactif net
(10 % pour les ARIA EL) pour les
OPCVM calculant le ratio dengagement
en utilisant la mthode probabiliste en
VaR absolue
Autre (prciser)
La socit de gestion souhaite attirer l'attention de l'AMF sur les spcificits suivantes
a
de la mutation faisant l'objet de la
a. Ces spcificits peuvent concerner des modalits de fonctionnement particulires (conditions de fonctionnement ou de suspension des
souscriptions et rachats, rgime de frais atypique, ), l'utilisation de drogations spcifiques (absence d'indpendance entre les compartiments,
), l'utilisation d'instruments financiers ou de techniques de gestion particulires, etc. La socit de gestion de portefeuille indique les spcificits
de l'OPCVM propos l'agrment notamment vu les caractristiques de cet OPCVM par rapport aux OPCVM grs par la socit de gestion de
Code ISIN Dnomination
Date de ralisation
de lopration
Non sold lissue
de lopration
Nature de la
transformation
Dnomination
910

FICHE COMPLTE PAR :
Nom du correspondant : ...............................................................................................................................................................
Socit : ......................................................................................................................................................................................
Tl. : .................................................... Courriel : .....................@................................... Tlcopie : ...................................
Nom du responsable du correspondant : ................................................................................................................................
Fonction : ........................................................................................................................................................................................
Code postal : ....................................... Ville : .................................................................. Pays : ..........................................
Tl. : .................................................... Courriel : .....................@................................... Tlcopie : ....................................
PICES JOINTES
Opration de mutation
O Nouveau Prospectus complet avec modifications mises
en vidence
O Projet dinformation aux souscripteurs / ou attestation
relative l'accord des porteurs et liste des porteurs
O Pices justifiant la (les) transformation(s) lister
NB : en cas de transformations affectant un nombre
important d'OPCVM mais ayant un impact simple sur les
prospectus (par exemple, changement de dpositaire), la
socit de gestion peut prendre contact avec l'AMF afin de
convenir d'un allgement des pices fournir.
Les pices suivantes sont tenues disposition de l'AMF et
ne sont donc pas fournies dans le dossier :
O Note technique motivant la demande (II de larticle
411-44-5 du rglement gnral de lAMF) et prcisant
le seuil de VaR demand
911
Pices supplmentaires pour les opration de fusion/scission
O Prospectus complet jour des OPCVM ou compartiments
concerns
O Dcision des organes de direction
O Projet dinformation aux souscripteurs/ou accord des
porteurs ou actionnaires avec en annexe un tableau
comparatif reprenant les diffrentes caractristiques des
OPCVM
O Graphiques comparatifs de lvolution des valeurs
liquidatives sur la dure de placement recommande sans
tre infrieure un an
O Pices concernant la fusion-scission-absorption :
Note technique pour les cas particuliers (fusion matre et
nourriciers, compatibilit des actifs, illiquidit de certains
titres, )
Pour les OPCVM matres/nourriciers, doivent tre joints
en supplment
O Prospectus complet de lOPCVM matre
Les pices et informations suivantes sont tenues disposition
de l'AMF et ne sont donc pas fournies dans le dossier :
O Projet et date de l'insertion au BALO
O Projet de trait de fusion conforme l'article 411-20 du
rglement gnral de l'AMF
O Calendrier de fusion
Pices supplmentaires pour les oprations
de liquidation du FCP
de liquidation de la SICAV
O Dcision de lorgane de direction de la socit de gestion
(sauf rachat simultan de toutes les parts, arrive de
lchance de lOPCVM mentionne dans son rglement
ou ses statuts)
O Rapport du commissaire aux comptes (communiqu
ultrieurement)
O Information des porteurs de parts, le cas chant
O Dans le cas darrive lchance de la garantie, donnes
chiffres permettant de justifier le respect de la garantie
La preuve de l'acceptation du dpositaire est tenue
disposition de l'AMF
O Copie du procs verbal du Conseil dAdministration
O Copie du procs verbal de lAssemble Gnrale
Extraordinaire
ultrieurement)
O Information des actionnaires
La preuve de l'acceptation du dpositaire est tenue
disposition de l'AMF
912
PARTIE B : CRATION DOPCVM
FORMULAIRE REMPLIR POUR CHAQUE OPCVM CR LORS DE LA MUTATION
(PEUT TRE REMPLAC PAR LE FORMULAIRE DE CRATION D'OPCVM PAR ANALOGIE)
__________________________________________________________________________________________
O OPCVM CR DANS LOPRATION
CRATION
1 Ce dossier fait-il suite un dossier ayant fait lobjet d'un rejet
par l'AMF dune caducit en raison du non renvoi dans les
dlais d'lments complmentaires demands ?
O oui O non
Dans laffirmative, numro du dossier AMF : .............................................................
2 Quelle est la forme juridique de l'OPCVM ? O FCP
O SICAV
O FCIMT
3 S'il s'agit d'une SICAV, est-elle autogre ? O oui O non
4 S'agit-il d'un OPCVM compartiment(s) ? O oui O non
5 Si oui, la demande d'agrment porte-t-elle sur : O lOPCVM de tte
O ajout dun compartiment dOPCVM
prciser alors le nom de l'OPCVM de tte / de rattachement : ..................................................................................
6 L'OPCVM (ou le compartiment) est-il ? : O tous souscripteurs
[complter] .............................................................
[complter] .............................................................
O Investisseurs qualifis (ARIA et FCIMT)
7 L'OPCVM relve-t-il de l'article L. 214-35 du code
montaire et financier (OPCVM rgles d'investissement
allges) ?
O oui O non
si oui, indiquer de quels articles du code montaire et
financier relve lOPCVM :
O R. 214-29 R. 214-31 (ARIA sans effet de levier)
O R. 214-32 R. 214-35 (ARIA effet de levier)
O R. 214-36 et R. 214-37 (ARIA OPCVM de fonds
alternatifs)
8 S'agit-il d'un OPCVM (ou d'un compartiment) matre? O oui O non
9 S'agit-il d'un OPCVM (ou d'un compartiment) nourricier ? O oui O non
.............................................................
10 Investissement en OPCVM et/ou fonds d'investissement O Actif investi moins de 10 %
O Actif investi jusqu 100 %
11 Parts C et D O oui O non
catgories de parts autres que des parts C et D ?
O oui O non
13 Dnomination de lOPCVM : ..........................................................................................................................................
14 Nom du dpositaire : .......................................................................................................................................................
913
dpositaire : .......................................................................................................................................................................
16 En cas de recours un ou plusieurs prime broker(s) assurant le rglement livraison des actifs, nom de(s)
(l)tablissement(s) : .........................................................................................................................................................
17 Nom de la socit de gestion : ........................................................................................................................................
18 Commissariat aux comptes titulaire et signataire : .....................................................................................................
O Actions franaises
O Diversifis
O Montaires euro
O Fonds formule
O FCIMT
21 Personne dsigne par le prospectus complet de lOPCVM pour vrifier la qualit de linvestisseur
(OPCVM ARIA et FCIMT uniquement) : ..............................................................................................................................
22
L'OPCVM est-il conforme aux normes europennes ?
a
O oui O non
si oui, demande dattestation O oui O non
23 Dlgation(s) de gestion [OPCVM compartiment(s) concern(s)]
Gestion financire :
tablissement : ....................................................................................................................................................................
Gestion administrative :
tablissement : ....................................................................................................................................................................
Gestion comptable :
tablissement : ....................................................................................................................................................................
O Quotidienne (obligatoire pour les FCIMT)
O Hebdomadaire
O Bimensuelle
O Mensuelle
O Trimestrielle
O Autre
( renseigner obligatoirement pour les OPCVM crs aprs le 1er janvier 2007)
O Mthode linaire
O Mthode probabiliste en VaR absolue
sans drogation au seuil
O Mthode probabiliste en VaR absolue
avec drogation au seuil
b
_______________________________
a. Si lOPCVM respecte les rgles dinvestissement et dinformation et que la socit de gestion nest pas conforme, rpondre non.
b. Ces spcificits peuvent concerner des modalits de fonctionnement particulires (conditions de fonctionnement ou de suspension des
souscriptions et rachats, rgime de frais atypique, ), l'utilisation de drogations spcifiques (absence d'indpendance entre les compartiments, ),
l'utilisation d'instruments financiers ou de techniques de gestion particulires, etc. La socit de gestion de portefeuille indique les spcificits de
l'OPCVM propos l'agrment notamment au vu des caractristiques de cet OPCVM par rapport aux OPCVM grs par la socit de gestion de
portefeuille.
914

FICHE COMPLTE PAR :
Nom du correspondant : ...............................................................................................................................................................
Socit : ......................................................................................................................................................................................
Tl. : .................................................. Courriel :.........................@................................ Tlcopie : ....................................
Fonction : .....................................................................................................................................................................................
Adresse postale de la socit en charge du dossier : ....................................................................................................................
Complment d'adresse : ...............................................................................................................................................................
Adresse postale de la SICAV : ......................................................................................................................................................
Tl. : .................................................... Tlcopie : ........................................................
Courriel (obligatoire si la SICAV est autogre) : .................................................@.....................................................................
915

Par ailleurs, l'AMF rappelle la socit de gestion qu'elle doit fournir tout document de nature faciliter l'instruction du
dossier et qu' ce titre, lorsque l'OPCVM utilise un nouvel instrument financier ou une technique de gestion particulire,
elle doit envoyer une note motive sur la conformit (juridique, comptable, ratios, ) la rglementation.
PICES JOINTES
Constitution : pices fournir
Pour tous les OPCVM
O Le rglement ou les statuts
investisseurs :
O Le projet de prospectus simplifi ;
O Le projet de note dtaille ;
O L'attestation prvue l'Annexe I.1bis de l'instruction
2005-01
O Si l'OPCVM est un fonds formule ou un OPCVM relevant
de larticle L. 214-35 du code montaire et financier
(OPCVM ARIA) : programme de commercialisation relatif
lOPCVM (dont supports commerciaux)
Pour les OPCVM commercialiss uniquement ltranger
O Engagement de la socit de gestion ou de la SICAV de ne
pas commercialiser lOPCVM en France ou auprs de
rsidents en France
Pour les SICAV ne dlguant pas leur gestion financire
O Dossier relatif aux moyens affects la SICAV, conforme
linstruction prise en application de larticle 311-1 du
O Note technique motivant la demande (II de larticle 411-
44-5 du rglement gnral de lAMF) et prcisant le
seuil de VaR demand.
Pour les OPCVM ayant recours un prime broker
O Convention de dlgation de conservation
O Lettre de conformit du prime broker suivant le modle
figurant en Annexe I.5
En cas de dlgation
En cas de dlgation de la gestion financire non cohrente
avec le primtre dfini dans le cadre du programme
d'activits de la socit de gestion, les pices suivantes sont
jointes au dossier pour mise jour du programme d'activits
de la socit de gestion :
O Preuve de l'agrment de la socit dlgataire pour
exercer l'activit de gestion envisage
O Modalits de contrle et d'exercice de la dlgation
Par ailleurs, les documents suivants sont tenus la disposition
de l'AMF et ne sont donc pas transmis :
O En cas de dlgation financire, acceptation du dlgataire
financier, convention ou projet de convention de dlgation
financire
O Programme de travail du commissaire au compte et budget
916
ANNEXE I.5 - MODALITS DTABLISSEMENT DES FORMULAIRES EN CAS DE MUTATION
Remplir les tableaux rcapitulatifs 1 et 2 de lAnnexe I.2
Les mutations d'OPCVM peuvent prendre diffrentes formes, notamment la forme de : transformation, fusion,
absorption, scission et dissolution. Le mode de renseignement des tableaux rcapitulatifs 1 et 2 doit permettre
l'AMF de dterminer aisment la nature de la mutation. Cette dernire est en outre renseigne dans la dernire
colonne de gauche.
Les exemples ci-dessous indiquent les modalits dtablissement des 2 tableaux rcapitulatifs en cas de mutation.
(Autant de lignes que de produits intervenant dans la mutation. Voir Annexe I.3 pour les modalits dtablissement des 2 tableaux
ci-dessous). Toutefois, il est conseill de limiter le nombre de produits 20. Ainsi, il conviendra dtablir autant de fiches que
ncessaire afin de respecter cette limitation (par exemple, deux fiches pour 40 produits, 3 fiches pour 60 produits, etc.)
(Pour chaque OPCVM cr, remplir la partie B)
En entre de
lopration
Non sold
lissue de
lopration
Nature de la
transformation
Cas 1 (fusion par apports dactifs)
Entit A x
A fusionne avec B
Entit B x
Cas 2 (fusion-absorption)
Entit C x x
C absorbe D
Entit D x
Cas 3 (scission)
Entit E x
E fait scission et est dissoute Entit F x
Entit G x
Cas 4 (dissolution) Entit H x H se dissout
Cas 5 (transformation) Entit I x x I se transforme
Dnomination
Entit B NB : Lentit E prexistant lopration, elle na pas tre
intgre dans ce tableau qui ninforme que de la cration des
nouvelles entits. Les entits inscrites dans le tableau
rcapitulatif 2 doivent tre renseignes dans la partie C de
lAnnexe I.2 dnomme Cration dOPCVM .
Entit F
Entit G
917
ANNEXE I.6 - FICHE COMPLMENTAIRE POUR TOUT TYPE DAGRMENT
FICHE DAGRMENT LA SUITE DUNE DEMANDE DINFORMATION COMPLMENTAIRE
NUMRO DU DOSSIER AMF : ..................................................................
Code ISIN : FR ................
ou
Code AMF : .....................
O SICAV non autogre
O FCP
O SICAV autogre
O FCIMT
Dnomination de lOPCVM : .........................................................................................................................................................
Nom de la socit de gestion : .....................................................................................................................................................
Type de lopration : O Fusion par apport d'actifs O Mutation simple
O Liquidation O Mutation d'un OPCVM agr vers un OPCVM contractuel
O Fusion / Absorption O Mutation d'un OPCVM contractuel vers un OPCVM agr
O Scission O Mutation d'un OPCVM allg vers un OPCVM agr
O Cration initiale O Autres
O Cration initiale par analogie
INFORMATIONS
Nouvelle date deffet de la mutation : ..................................................................................
Agent AMF en charge du dossier : .......................................................................................
Liste des documents communiqus en rponse la demande de lAMF :
918
ANNEXE I.7 - NOTIFICATION DE CHANGEMENT L'AMF
OPCVM concerns :
FICHE DE NOTIFICATION DE CHANGEMENT
Nature du changement
O Dissolution suite rachat total des parts l'initiative des
porteurs
O Passage d'un fonds tous souscripteurs un fonds ddi
O Modification touchant une dlgation ou sous-dlgation
de gestion financire
a
O Autre, prciser :
a. Il est rappel que la socit de gestion doit s'assurer du fait que le dlgataire ou sous-dlgataire dispose d'un agrment pour une activit de
gestion collective, et que le schma de la dlgation de la gestion financire doit respecter les conditions fixes par le rglement gnral de l'AMF
et les dispositions du programme d'activits de la socit de gestion. La socit de gestion doit avoir mis en place des dispositions adaptes de
contrle de l'activit de ses dlgataires. Si le schma de dlgation de gestion financire n'est pas compatible avec les dispositions du programme
d'activits de la socit de gestion, celle-ci doit mettre jour son programme d'activits dans les conditions prvues par l'instruction AMF n 2006-02.
Nom de lOPCVM Situation avant changement Situation aprs changement
919
ANNEXE I.8 - DEMANDE DE PRISE EN CHARGE ADMINISTRATIVE DE CHANGEMENTS
MULTIPLES
Cette fiche est remplie si la transformation concerne plus de 20 OPCVM et si la socit de gestion souhaite que
l'AMF prenne en charge la mise jour administrative de la base GECO pour le changement considr. Cette prise
en charge administrative par l'AMF n'exonre pas la socit de gestion de la mise jour du prospectus et de sa
notification l'AMF. Si la transformation est une mutation, il convient d'utiliser la fiche relative aux mutations.
Date de prise d'effet du ou des changement(s) :
Nature du ou des changement(s) :
OPCVM concerns (20 minimum) :
FICHE DE DEMANDE DE PRISE EN CHARGE DE CHANGEMENT MULTIPLE
Champ impact Ancienne valeur Nouvelle valeur
920
ANNEXE I.9 - MODLE DE LETTRE DE CONFORMIT DU PRIME BROKER
Cette lettre de conformit comprend deux parties :
- La premire partie synthtise les principales dispositions lgislatives et rglementaires applicables aux OPCVM
ayant recours un prime broker ;
- La seconde partie nonce des principes scurisant le recours un prime broker pour un OPCVM de droit franais.
Ce document peut tre sign par le prime broker, ou son reprsentant ou conseil juridique mandat cet effet. Il
permet d'acclrer la procdure d'agrment de l'OPCVM concern, en simplifiant les modalits de vrification des
clauses obligatoires (premire partie) ou recommandes (deuxime partie) dans la convention de prime brokerage
ou la convention de dlgation de conservation, par l'AMF.
* * *
[Identit du prime broker
ou identit de son reprsentant ou de son conseil juridique]
Services des Prestataires et des Produits dpargne
Autorit des marchs financiers
1re partie : Principales dispositions lgales et rglementaires
Aux termes de la convention de prime brokerage (la Convention) conclue entre le prime broker [nom du prime
broker] et la socit de gestion [nom de la socit de gestion] agissant au nom et pour le compte de l'OPCVM [nom
de l'OPCVM], il est convenu que :
1/ en vue de garantir les obligations de l'OPCVM envers le prime broker, l'OPCVM peut remettre en pleine proprit
des instruments financiers, contrats, crances, droits ou sommes d'argent ou constituer des srets sur de tels
biens ou droits au bnfice du prime broker dans les conditions et les limites dfinies par la partie rglementaire du
2/ les biens ou droits de l'OPCVM ayant fait l'objet d'une constitution de sret au bnfice du prime broker peuvent
tre utiliss ou alins par le prime broker charge pour lui de restituer l'OPCVM des biens ou droits quivalents
(y compris sous forme de sommes d'argent si cela est prvu dans la convention) ;
3/ la valeur de la crance du prime broker sur l'OPCVM, constitue par l'ensemble des obligations de l'OPCVM
envers le prime broker rsultant d'oprations sur des instruments financiers et de contrats donnant lieu un
rglement en espces ou une livraison d'instruments financiers, est dtermine et communique quotidiennement
par le prime broker la socit de gestion suivant les modalits dtermines dans la Convention ;
4/ la valeur des biens ou droits de l'OPCVM remis en garantie ou faisant l'objet d'une constitution de sret au
bnfice du prime broker est dtermine et communique quotidiennement par le prime broker la socit de
gestion suivant les modalits dtermines dans la Convention ;
5/ conformment l'accord exprs de la socit de gestion, les actifs de l'OPCVM dont la tenue de compte
conservation est assure par le prime broker peuvent tre utiliss par le prime broker ; et
6/ dans l'hypothse de la survenance d'un cas d'insolvabilit du prime broker ou de tout autre cas de dfaut du prime
broker tel que dfini dans la Convention, l'OPCVM peut rsilier la Convention et les contrats qui lui sont lis et
compenser les dettes et les crances rciproques y affrentes (y compris celles relatives aux srets et garanties,
ainsi qu' l'utilisation ou l'alination des actifs, biens ou droits) en tablissant un solde unique d par une des parties,
ce nonobstant l'ouverture de toute procdure collective, amiable ou judiciaire, fonde sur l'insolvabilit du prime
broker.
2me partie : Principales dispositions scurisant le recours un prime broker
1/ [Identit du prime broker] possde les agrments et habilitations ncessaires l'exercice de son activit, vis--
vis de l'OPCVM [nom de l'OPCVM] que la [nom de la socit de gestion ou de la SICAV] envisage de crer,
conjointement avec le dpositaire [nom du dpositaire]. [Identit du prime broker] est enregistr auprs d'une (ou
plusieurs) autorit(s) qui contrle(nt) les activits suivantes :
921
Compensation et rglement livraison de transactions inities par une socit de gestion pour le compte d'un
OPCVM ;
Activit de teneur de compte conservateur.
2/ [Identit du prime broker] est un tablissement avec lequel l'OPCVM peut conclure des contrats constituant des
instruments financiers terme de gr gr, tel que dfini par la partie rglementaire du code montaire et financier,
(s'il est contrepartie d'instruments financiers terme de gr gr).
3/ [Identit du prime broker] ou sa socit mre possde un montant de fonds propres (tel que dfini par la directive
2000/12/CE) en excs par rapport aux fonds propres minimaux (tels que dfinis par la directive 1993/6/CE) de 200
millions d'euros. (S'agissant des socits non soumises aux Directives europennes, une justification maximisant
et simplifiant les calculs prvus par ces directive peut tre retenue).
4/ [Identit du prime broker ou de son actionnaire principal ou de sa maison mre] prsente une notation suprieure
ou gale A1/P1 (Moody's) ou AA (Standard and Poors) du prime broker ou de son actionnaire principal. (Dans le
cas contraire, le prime broker est invit prendre contact avec l'AMF pralablement au dpt d'agrment de
l'OPCVM).
5/ La convention de prime brokerage contient les dispositions suivantes :
La description des modalits d'appels de marge par le crancier (description des procdures) ;
Sauf cas de non respect des clauses contenues dans le contrat de prime brokerage, le dlai de pravis pour la
rsiliation de la convention par le prime broker ne peut tre infrieur 45 jours calendaires, ce dlai de pravis,
pour la rsiliation de la convention par l'OPCVM devant tre suprieur 15 jours calendaires ;
Clause stipulant que le prime broker est autoris, sur demande de l'AMF, lui communiquer les lments relatifs
aux oprations inities par les fonds (notamment volumes par type de contrat et par OPCVM) ;
La loi applicable aux parties : il doit s'agir d'un pays de l'OCDE dont la lgislation permet l'application des clauses
nonces dans la premire partie de cette lettre de conformit.
Si la convention ne contient pas ces clauses, la socit de gestion transmet une note technique expliquant
pourquoi ces clauses ne figurent pas dans le contrat ainsi que les modalits permettant de scuriser le recours
un prime broker par l'OPCVM, de manire quivalente.
6/ Le dpositaire dispose d'une capacit de rsiliation de la convention de dlgation de conservation si le prime
broker ne lui transmet pas les informations ncessaires l'exercice de ses contrles, dans le format convenu (ce
format pouvant tre convenu dans la convention de prime brokerage ou dans une convention spare).
Si la convention ne contient pas ces clauses, la socit de gestion transmet une note technique expliquant pourquoi
ces clauses ne figurent pas dans le contrat ainsi que les modalits permettant de scuriser le recours un prime
broker par l'OPCVM, de manire quivalente.
Ce document est adress l'attention exclusive de l'AMF, port la connaissance du dpositaire et de la socit
de gestion.
922
ANNEXE I.10 - FORMULAIRE DE DCLARATION : SCISSION DCIDE EN APPLICATION
DES ARTICLES L. 214-19 ET L. 214-30 DU CODE MONTAIRE ET FINANCIER

FORMULAIRE DE DCLARATION
SCISSION DCIDE EN APPLICATION DES ARTICLES L. 214-19 ET L. 214-30 DU CODE MONTAIRE ET FINANCIER,
IMPLIQUANT LA CRATION DUN OPCVM DESTIN RECEVOIR LES ACTIFS DONT LA CESSION NE SERAIT PAS
CONFORME LINTERT DES PORTEURS OU ACTIONNAIRES DE LOPCVM SCIND ( OPCVM SIDE POCKET )
ET DUN OPCVM DESTIN RECEVOIR LES AUTRES ACTIFS DE LOPCVM SCIND ( OPCVM REPLIQUE )
OPRATION DE SCISSION
Nom de l'OPCVM scind:
Code ISIN :
Forme juridique :
Nom de la socit de gestion :
S'agit-il d'un compartiment ? O oui O non
Si oui, nom de la structure de tte laquelle le compartiment est rattach :
Date de ralisation de l'opration :
OPCVM REPLIQUE
Par dfaut, les parts ou actions de cet OPCVM reprendront les codes ISIN des parts ou actions de l'OPCVM scind, et
l'OPCVM rplique bnficiera, si cela est pertinent, du mme numro d'agrment que l'OPCVM scind.
Si l'OPCVM rplique et l'OPCVM scind ne sont pas en tout point identiques, l'OPCVM ou la socit de gestion doit s'assurer
que les formalits adquates ont t accomplies (information ou agrment pralable de l'AMF, modalits d'information des
porteurs, sortie sans frais)
L'OPCVM rplique et l'OPCVM scind sont-ils identiques ? O oui O non
OPCVM SIDE POCKET
Quelle est la forme juridique de l'OPCVM ? (FCP/SICAV/)
Rappel de la liste des parts ou actions cres au sein de l'OPCVM
contractuel (libells) :
Dnomination de lOPCVM :
Nom du dpositaire :
En cas de dlgation de la conservation, nom de l'tablissement assurant
la conservation des actifs par dlgation
Nom de la socit de gestion :
Commissariat aux comptes titulaire et signataire :
En cas de dlgation de la gestion administrative, tablissement en
charge de la gestion administrative:
En cas de dlgation de la gestion comptable, tablissement en charge
de la gestion comptable
Priodicit de diffusion de la valeur estime des actifs :
923

FICHE COMPLTE PAR :
Nom du correspondant :
Tlphone :
Tlcopie :
Courriel :
Nom du responsable :
Tlphone :
Tlcopie :
Courriel :
PICES JOINTES FOURNIR OBLIGATOIREMENT
O Dcision de scission prise par la SICAV ou par la socit de gestion du FCP
O Prospectus complet de l'OPCVM rplique comprenant, dans lordre, le prospectus simplifi, la note dtaille, les statuts
de la SICAV ou le rglement du FCP
O Prospectus complet de l'OPCVM side pocket
O Documents d'information des porteurs de parts ou actionnaires
O Liste des actifs transfrs
O Note technique justifiant le primtre des actifs transfrs l'OPCVM side pocket
O Rapport justifiant la dcision de scission et en dtaillant les modalits, devant tre transmis aux porteurs ou actionnaires,
et mentionn aux articles D. 214-20-3 et D. 214-22-1 du code montaire et financier
O Rapport du commissaire aux comptes (communiqu ultrieurement)
Les attestations de dpt des fonds pour les deux OPCVM issus de la scission peuvent tre fournies concomitamment ou
ultrieurement au dpt du prsent dossier.
924
ANNEXE II - LMENTS DINFORMATION STATISTIQUE ET FINANCIRE
TRANSMETTRE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
Les OPCVM transmettent aux services de l'Autorit des marchs financiers, de leur propre initiative, les
modifications de prospectus non soumises agrment et les lments statistiques et financiers selon les modalits
suivantes :
1. Valeur liquidative, nombre de parts ou dactions, actif net
Le jour mme de leur dtermination, la valeur liquidative, le nombre de parts ou d'actions, l'actif net sont transmis
selon les modalits techniques mises disposition sur le site internet de l'Autorit des marchs financiers www.amf-
france.org
2. Dtachement de coupon/acompte, oprations sur titres
Les lments (montant, crdit d'impt, valeur liquidative ex-coupon , date, nature et modalits de l'opration sur
titre, valeur liquidative ex-opration sur titre ) sont transmis l'Autorit des marchs financiers selon les mmes
modalits que pour les valeurs liquidatives.
3. Situations priodiques
Les lments d'information statistique et financire doivent tre transmis par les OPCVM la Banque de France
conformment au dispositif prvu par celle-ci.
4. Mise jour de la base de donnes GECO
l'issue de toute modification lie un changement dclaratif ou une mutation, un fichier doit tre transmis
l'Autorit des marchs financiers sous format lectronique
1
. Ce fichier, contient dans l'ordre et par OPCVM :
- le prospectus simplifi,
- la note dtaille,
- le rglement ou les statuts de l'OPCVM
2
,
Si aucune modification n'est envisage, une mise jour de la base GECO devra au moins tre effectue avant le
30 septembre 2005.
5. Modifications du prospectus non soumises lagrment de lAutorit des marchs financiers
Le cas chant, au plus tard le jour de leur mise en uvre, les modifications sont saisies sur la base de donnes
GECO l'exclusion de tout autre moyen.
En cas de modification du prospectus, la SICAV ou la socit de gestion doit transmettre, selon les modalits du
paragraphe 4, un prospectus mis jour au plus tard la date de prise d'effet de la modification. La transmission du
prospectus n'exonre pas la SICAV ou la socit de gestion de la saisie, le cas chant, des changements
ncessaires dans la base de donnes GECO.
6. Commercialisation des OPCVM dans un pays tiers
Les socits de gestion doivent, avant le 30 avril de chaque anne civile, transmettre l'Autorit des marchs
financiers la liste des OPCVM faisant l'objet d'une commercialisation dans un pays tiers.
Le fichier transmis par voie lectronique devra mentionner, outre le nom et le numro de l'OPCVM, les pays
concerns, la date d'autorisation de commercialisation de l'autorit de tutelle correspondante.
7. Cotation des OPCVM
Les OPCVM doivent dclarer par courrier, au plus tard le 31 mai de chaque anne, les marchs financiers sur
lesquels l'OPCVM est cot.
Le courrier prcise :
- le nom de l'OPCVM,
- son code,
- la (ou les) place(s) de cotation.
1. Voir sur le site internet de l'Autorit des marchs financiers les modalits de transmission.
2. La notice d'information puis le rglement ou les statuts pour un OPCVM respectant les conditions prvues l'article 43 du
rglement n 2003-08 de la COB.
925
ANNEXE III A - DOSSIER DE DEMANDE DAUTORISATION DE COMMERCIALISATION EN FRANCE
DOPCVM EUROPENS COORDONNS
PARTIE A : Description de lOPCVM
__________________________________________________________________________________________
DEMANDE DAUTORISATION DE COMMERCIALISATION EN FRANCE
D'OPCVM EUROPENS COORDONNS
1 Dnomination de lOPCVM : .............................................................................................................
2 tat membre dorigine de lOPCVM : .............................................................................................................
3 Forme juridique de lOPCVM : O SICAV O FCP O Autre, prciser :
4 Sagit-il dun OPCVM compartiments ? O Oui O Non
5 Si applicable, dnomination, code ISIN et dure de vie des compartiments concerns par la demande dautorisation de
commercialisation en France
Dnomination Code ISIN Dure de vie
926

6 Prciser :
La dnomination de la socit de
gestion ou, le cas chant, si la
SICAV ne dlgue pas globalement
la gestion de son portefeuille
a
a. Cette notion fait rfrence aux socits dinvestissement nayant pas dsign de socit de gestion au sens de larticle 13 bis
de la directive n 85/611/CEE, plus communment nommes SICAV autogres .
Ladresse de la socit de gestion
ou de la SICAV ne dlguant pas
globalement la gestion de son
portefeuille
Contact au sein de la socit de
gestion ou de la SICAV ne
dlguant pas globalement la
gestion de son portefeuille
Nom :
Qualit :
Tlphone :
Tlcopie :
Courriel :
Dure de vie (si applicable) :
Les ventuelles activits de la
socit de gestion de lOPCVM sur
le territoire franais :
7 Le cas chant, commentaires de
lOPCVM
8 Documents joindre au dossier :
O Loriginal dune attestation de conformit de lOPCVM la directive n 85/611/CEE dlivre par les autorits de
contrle de l'tat membre d'origine ou, le cas chant, une copie dune telle attestation autocertifie par une
personne habilite par la SICAV ou, sil sagit dun FCP, par une personne habilite par la socit de gestion. Cette
attestation doit tre communique lAMF dans la langue dorigine de lOPCVM et accompagne, le cas chant,
dune traduction en franais ou, dfaut, en anglais lorsque loriginal na pas t tabli dans lune de ces deux
langues.
O Les derniers prospectus complet et prospectus simplifi(s) de lOPCVM accompagns de leurs traductions en
franais.
O Les derniers rapports annuel et semestriel de lOPCVM traduits en franais.
927
PARTIE B : Conditions de commercialisation en France
__________________________________________________________________________________________

Pour les OPCVM comportant plusieurs compartiments, ce formulaire est complter
pour chaque compartiment lorsque les conditions de commercialisation diffrent
A - Acteurs
(nom, adresse et forme juridique)
1 tablissement promoteur :
2 tablissement dpositaire et
tablissement(s) dlgataire(s) du dpositaire :
3 tablissement(s) correspondant(s) en France de
lOPCVM, responsable(s) :
- du traitement des ordres de souscription et de rachat,
- du paiement des coupons et dividendes,
- de la mise disposition des documents d'information
de lOPCVM viss en partie A,
- de linformation particulire des porteurs dans les cas
prvus la section V du chapitre II du titre I
er
de la
4 Correspondant centralisateur, responsable, en sus des
fonctions numres l'alina prcdent :
- de l'acquittement de la contribution annuelle,
conformment aux dispositions des articles L. 621-5-3
4 et D. 621-27 4 du code montaire et financier,
- de la centralisation des informations d'ordre statistique
manant des correspondants chargs des services
financiers,
- de la communication des informations d'ordre
statistique auprs du Service des prestataires et des
produits dpargne de lAutorit des marchs
financiers.
928

B - Programme de commercialisation en France
1 Rseau commercial (prciser l'adresse du ou des tablissement(s) concern(s), leur sige social ainsi que le nom et le
numro de tlphone des personnes responsables) :
2 Sollicitation directe de la clientle (prciser les modalits : tlphone, publipostage, etc.) :
3 Public concern - Prciser la nature de la clientle vise : clients professionnels, clients non professionnels, etc.
ventuellement prciser les conditions spcifiques pour l'acquisition d'actions ou de parts...
4 Prciser, le cas chant, si le distributeur aura recours au dmarchage bancaire et financier conformment aux articles
L. 341-1 et suivants du code montaire et financier :
5 Publicit (prciser les supports de commercialisation envisags, transmettre ces documents lAMF) :
6 Autres informations permettant dapprcier les conditions de commercialisation de lOPCVM sur le territoire franais
(prciser) :
C - Autres pices joindre au dossier
Documents joindre au dossier :
O Attestation rdige selon le modle de lAnnexe III C
O Addendum destin au public en France rdig selon le modle de lAnnexe III D
O Contrat de correspondant centralisateur en France
O Acquittement de la contribution au dpt, conformment aux dispositions des articles L. 621-5-3 4 et D. 621-27 4 du
Prciser le mode de rglement :
O Virement O Chque
929

Confirmation de lOPCVM
Je soussign(e) confirme que les documents joints la prsente note contiennent lensemble des informations telles
quexiges par les dispositions de la directive et les recommandations du CESR relatives la procdure de
notification, y compris leurs annexes. Le contenu de ces documents na pas t modifi par rapport aux documents
transmis aux autorits de contrle de ltat membre dorigine, sous rserve des dispositions des articles 44(1) et 45
de la directive n 85/611/CEE modifie.
A .., le
Nom, qualit et signature dune personne habilite par la SICAV ou, sil sagit dun FCP, dune personne habilite
par la socit de gestion.
D - Coordonnes de la personne en charge de la gestion du prsent dossier avec lAMF
Nom du correspondant : ....................................................
Tlphone : ...........................................................................
Tlcopie : ............................................................................
Courriel : ...............................................................................
Tlphone : ...........................................................................
Tlcopie : ............................................................................
Courriel : ...............................................................................
Signature : Remplir le cadre avec le nom et ladresse de ltablissement expditeur
930
ANNEXE III B - ENVOI COMPLMENTAIRE
PARTIE A : RFRENCES
__________________________________________________________________________________________

PARTIE B : RCPISS DE DPT DE DOSSIER
__________________________________________________________________________________________
AUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
ENVOI COMPLMENTAIRE POUR UNE DEMANDE DAUTORISATION
DE COMMERCIALISATION EN FRANCE D'OPCVM EUROPENS COORDONNS
NUMRO DU DOSSIER AMF : ............................................. Information obligatoire
FICHE COMPLTE PAR :
Nom du correspondant :
Tlphone :
Tlcopie :
Courriel :
Tlphone :
Tlcopie :
Courriel :
Signature :
Remplir le cadre avec le nom et ladresse de ltablissement expditeur
Espace rserv lapposition
de ltiquette de lAMF
Passe la date limite dagrment indique sur ltiquette ci-dessus, dfaut davis contraire ou de demande
dinformation complmentaire, notifis par tous moyens, lagrment de lAutorit sera acquis.
931
ANNEXE III C - ATTESTATION SUR LES RTROCESSIONS DANS LES FONDS DE FONDS
1
[Entte de la socit de gestion]
Attestation
La socit [...], socit de gestion de droit [...], dont le sige social est situ [...], reprsente pour le besoin des
prsentes par [nom], [fonction], dment habilit,
Agissant en qualit de gestionnaire de lOPCVM [dnomination de lOPCVM gr], OPCVM de droit [...], enregistr/
immatricul sous le numro [...] au [...],
Aprs avoir pris pleine connaissance des interdictions de rtrocessions fixes larticle 411-53-1 du rglement
gnral de lAutorit des marchs financiers, et des dispositions de larticle 411-61 de ce mme rglement,
ATTESTE que lOPCVM [dnomination de lOPCVM gr] respecte les dispositions de larticle 411-53-1 du
rglement gnral de lAutorit des marchs financiers lors des investissements raliss pour le compte de cet
OPCVM dans des parts ou actions dautres OPCVM,
Et sengage informer sans dlai lAutorit des marchs financiers si, pour quelque raison que ce soit, la prsente
attestation cessait dtre exacte.
Fait [...]
Le [...]
[Cachet et signature]
1. Dans le cadre dune SICAV ne dlgant pas globalement la gestion de son portefeuille (SICAV dite autogre ), cette
attestation doit tre souscrite par la SICAV pour elle-mme.
932
ANNEXE III D - ADDENDUM DESTIN AU PUBLIC EN FRANCE
La directive europenne n 85/611/CEE du 20 dcembre 1985 sur les OPCVM telle que modifie instaure des
rgles communes permettant la commercialisation transfrontalire des OPCVM qui sy conforment. Ce socle
commun nexclut pas une mise en uvre diffrencie. Cest pourquoi un OPCVM europen peut tre commercialis
en France quand bien mme son activit nobit pas des rgles identiques celles qui conditionnent en France
lagrment de ce type de produit.
Le prsent addendum doit tre lu conjointement avec le prospectus complet de [insrer le nom de lOPCVM] (ci-
aprs dnomm(e) la SICAV ou le FCP ) dat du [insrer la date du dernier prospectus].
1. Correspondant centralisateur en France
Le correspondant centralisateur de la SICAV/du FCP pour la France est [nom], tablissement domicili au : [insrer
adresse du correspondant centralisateur].
Le correspondant centralisateur est notamment charg des missions suivantes :
- Traitement des ordres de souscription et de rachat des actions de la SICAV/des parts du FCP ;
- Paiement des coupons et dividendes aux actionnaires de la SICAV/aux porteurs du FCP ;
- Mise disposition des actionnaires/des porteurs des documents dinformation relatifs la SICAV/au FCP
(prospectus complet et simplifi(s), comptes annuels et semestriels, ) ;
- Information particulire des actionnaires/des porteurs en cas de changement des caractristiques de la SICAV/
du FCP.
2. Compartiments autoriss la commercialisation en France
Seuls les compartiments lists ci-dessous ont reu, de lAutorit des marchs financiers (AMF), une autorisation de
commercialisation en France.
3. Conditions de souscription et de rachat des actions de la SICAV/des parts du FCP
Lattention des investisseurs est attire sur le fait que leur demande de souscription dactions de la SICAV/de parts
du FCP peut tre rejete par le gestionnaire ou par son dlgu, pour quelque raison que ce soit, en tout ou partie,
quil sagisse dune souscription initiale ou supplmentaire.
Lattention des investisseurs est attire sur le fait que la SICAV/le FCP comporte des clauses dviction automatique
avec rachat des actions ds lors que certaines conditions dinvestissement ne sont plus respectes. Ce rachat aura,
pour linvestisseur franais, des consquences fiscales lies la cession de valeurs mobilires.
[Le cas chant, complter cet avertissement dinformations spcifiques figurant au prospectus.]
4. Fiscalit
Lattention des investisseurs fiscalement domicilis en France est attire sur lobligation de procder la
dclaration des revenus qui, rsultant des cessions intervenues entre les compartiments de la SICAV/du FCP,
sont soumis au rgime des plus-values sur valeurs mobilires.
Nom des compartiments Date dautorisation
933
RELATIVE AU PROSPECTUS COMPLET DES OPCVM AGRS PAR LAMF,
LEXCEPTION DES FCIMT, FCPR, FCPI, FIP, FCPE ET DES SICAVAS
Prise en application des articles 411-1 413-21 du rglement gnral de lAMF
La prsente instruction sapplique aux OPCVM rgis par le chapitre IV du titre I
er
du livre II de la partie rglementaire
Elle ne sapplique pas :
1 aux OPCVM contractuels au sens de l'article L. 214-35-2 du code montaire et financier ;
2 aux OPCVM bnficiant dune procdure allge rgis par l'article L. 214-35 du code montaire et financier dans
sa rdaction antrieure la loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003 ;
3 aux Fonds communs dintervention sur les marchs terme rgis par l'article L. 214-42 du code montaire et
financier ;
4 aux FCPR rgis par les articles L. 214-36 et suivants du code montaire et financier ;
5 aux FCPI rgis par larticle L. 214-41 du code montaire et financier ;
6 aux FIP rgis par larticle L. 214-41-1 du code montaire et financier ;
7 aux FCPE rgis par les articles L. 214-39 et suivants du code montaire et financier ;
8 aux SICAVAS rgies par larticle L. 214-40-1 du code montaire et financier.
CHAPITRE I
ER
- CONDITIONS GNRALES
Sous-section 1 - Prospectus complet
Article 1
er
- tablissement dun prospectus complet
Chaque OPCVM, quil soit ou non dot de compartiments, tablit un seul prospectus complet. Les diffrents
compartiments et catgories de parts sont dcrits dans le prospectus complet.
Article 2 - Structure du prospectus complet
I. - Le prospectus complet est compos, dans lordre suivant :
1 Du prospectus simplifi ;
2 Dune note dtaille dcrivant prcisment les rgles dinvestissement et de fonctionnement de lOPCVM ainsi
que lensemble des modalits de rmunration de la socit de gestion de portefeuille et du dpositaire. Elle
prsente de faon exhaustive les stratgies dinvestissement envisages, ainsi que les instruments financiers
spcifiques utiliss, notamment dans le cas o ces instruments ncessitent un suivi particulier ou prsentent des
risques ou caractristiques spcifiques. Elle est structure autour des rubriques suivantes :
a) Les caractristiques gnrales ;
b) Les modalits de fonctionnement et de gestion dont les rmunrations de la socit de gestion de portefeuille
et du dpositaire ;
c) Les informations dordre commercial ;
d) Les rgles dinvestissement ;
e) Les rgles dvaluation et les modalits de valorisation des actifs ;
3 Du rglement ou des statuts de lOPCVM.
934
II. - Lorsque lOPCVM relve des articles R. 214-29 R. 214-37 du code montaire et financier et quil est
commercialis exclusivement hors de France, le prospectus complet peut tre rdig, conformment larticle 413-11du
rglement gnral de lAMF, dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais.
III. - Le prospectus complet est conforme aux modles types labors par lAMF figurant au chapitre II de la prsente
instruction et en Annexe I. En particulier, le plan et le titre des diffrentes rubriques du prospectus complet sont
respects. Lorsque la langue utilise nest pas le franais, le plan et le titre des rubriques sont la traduction littrale des
termes utiliss ci-aprs. Les lments figurant en italique doivent tre repris sans modification.
Article 3 - Objectifs et caractristiques du prospectus complet
Les objectifs et caractristiques du prospectus complet sont de fournir :
1 Une information dtaille sur lensemble des lments prsents de faon rsume dans le prospectus simplifi,
afin de permettre aux investisseurs qui le souhaitent dobtenir une information complte sur la gestion mise en
uvre et les modalits de fonctionnement de lOPCVM et de comparer les spcificits des OPCVM entre eux ;
2 Une information prcise sur les risques identifis lors de la cration de lOPCVM ou de sa mise jour. Le
prospectus complet ne doit pas induire en erreur, que ce soit en donnant des informations errones, ou en omettant
des informations ncessaires la comprhension de lensemble des rgles de gestion et de fonctionnement de
lOPCVM ainsi que lensemble des frais supports ;
3 Les lments ncessaires la mise en uvre de leurs diligences par le dpositaire, le commissaire aux comptes
et le responsable du contrle interne de la socit de gestion de portefeuille ou de la SICAV.
Les OPCVM ou les socits de gestion prennent en compte dans le cadre de la rdaction du prospectus complet
les positions ou lments d'interprtation publis par l'AMF aprs accord du Collge.
Sous-section 2 - Prospectus simplifi
Article 4 - tablissement dun prospectus simplifi
Les OPCVM tablissent un prospectus simplifi.
Pour les OPCVM compartiments, le prospectus simplifi comprend une partie indpendante consacre chaque
compartiment. Au sens de la prsente instruction, le terme prospectus simplifi dsigne cette partie
indpendante du prospectus simplifi, sauf si les statuts ou le rglement prvoient que les actifs du compartiment
rpondent des dettes, engagements et obligations dun ou plusieurs autres compartiments de lOPCVM.
Lorsquun OPCVM ou un compartiment comprend plusieurs catgories de parts, lOPCVM doit tablir un prospectus
simplifi mentionnant lensemble des catgories de parts.
Article 5 - Structure du prospectus simplifi
Le prospectus simplifi se dcompose en :
1 Une partie statutaire (partie A), commune lensemble des catgories de parts ;
2 Une partie statistique (partie B), spcifique chaque catgorie de parts. Si les lments quantitatifs mentionns
dans la partie B sont identiques pour plusieurs catgories de parts, il peut tre tabli une partie B commune aux
catgories de parts concernes. Lorsquune partie B est tablie par catgorie de parts, toutes les parties B sont
jointes au prospectus simplifi. Les donnes chiffres figurant dans la partie B, hors celles relatives aux
performances, sont attestes par le commissaire aux comptes pralablement la mise jour du prospectus
simplifi.
Le prospectus simplifi est conforme au schma prsent larticle 9.
Article 6 - Objectifs et caractristiques du prospectus simplifi
Le prospectus simplifi doit indiquer que le dernier rapport annuel, le dernier tat priodique et le prospectus
complet peuvent tre obtenus gratuitement sur simple demande. Il est structur et rdig de faon pouvoir tre
compris facilement par linvestisseur et donne une information claire et permettant linvestisseur de prendre une
dcision sur son investissement en toute connaissance de cause. Il ne doit pas induire en erreur que ce soit en
donnant des informations errones ou en omettant des renseignements ncessaires linvestisseur pour faire son
choix.
Il est adapt au type de clientle vise. En particulier, pour les fonds destins au public, lutilisation de termes
techniques est vite ou, lorsque leur emploi est ncessaire, ces termes sont expliqus.
935
Il comporte une prsentation brve, claire et attractive des principales caractristiques de lOPCVM, lobjectif tant
la fois dencourager et de faciliter sa lecture.
SECTION 2 - MISE DISPOSITION DU PROSPECTUS
Article 7 - Modalits de diffusion du prospectus
I. - Conformment au premier alina de larticle 411-51 du rglement gnral de lAMF, Le prospectus simplifi
doit tre remis pralablement toute souscription. Cette remise est gratuite et peut tre effectue par tout moyen .
La seule mise disposition du prospectus simplifi sous forme lectronique ne vaut pas remise du prospectus.
Conformment larticle 411-45 du rglement gnral de lAMF, le prospectus complet comprend le prospectus
simplifi. En consquence, la remise du prospectus complet vaut remise du prospectus simplifi.
II. - Le prospectus complet ou le prospectus simplifi peuvent, au choix des personnes assurant leur
commercialisation, tre diffuss selon lune ou lautre des modalits suivantes :
1 Si les personnes assurant la commercialisation ont choisi de constater les souscriptions au moyen de bulletins
de souscription, lesdits bulletins doivent mentionner que :
a) Le souscripteur a reu soit le prospectus complet soit le prospectus simplifi de lOPCVM et lequel de ces
documents il a reu ;
b) Conformment larticle 411-52 du rglement gnral de lAMF, Au moment de la souscription, il est prcis
les modalits dobtention de la note dtaille, du rglement du FCP ou des statuts de la SICAV, du dernier
rapport annuel et du dernier tat priodique ainsi que, le cas chant, ladresse lectronique o se procurer ces
documents.
Ces documents doivent tre disponibles sur simple demande crite du porteur dans un dlai dune semaine
compter de la rception de la demande. Sur option du porteur, ces documents doivent pouvoir lui tre adresss
sous forme lectronique.
La note dtaille, le rglement du FCP ou les statuts de la SICAV, le dernier rapport annuel et le dernier tat
priodique peuvent tre tenus disposition du public sur un site lectronique ou, dfaut, doivent tre adresss
sur simple demande crite.
2 Si les personnes assurant la commercialisation souhaitent tre dispenses de la procdure du bulletin de
souscription, les modalits de diffusion du prospectus complet, du dernier rapport annuel et du dernier tat
priodique envisages seront soumises lapprciation pralable de lAMF.
CHAPITRE II - PRSENTATION ET CONTENU DU PROSPECTUS COMPLET
SECTION 1 - PLAN TYPE DU PROSPECTUS COMPLET
Article 8 - Le plan type du prospectus complet
Le plan du prospectus complet est le suivant :
I. - Prospectus simplifi(s) subdivis(s) en une :
1 Partie statutaire ;
2 Partie statistique.
II. - Note dtaille avec les rubriques suivantes :
1 Caractristiques gnrales ;
2 Modalits de fonctionnement ;
3 Informations dordre commercial ;
4 Rgles dinvestissement ;
5 Rgles dvaluation et de comptabilisation des actifs.
III. - Rglement ou statuts de lOPCVM
Le plan et le titre des diffrentes rubriques du prospectus complet doivent tre respects.
936
SECTION 2 - PLAN TYPE DU PROSPECTUS SIMPLIFI
Article 9 - Le prospectus simplifi type
Le prospectus simplifi constitue llment essentiel de linformation des souscripteurs et doit faire lobjet dune mise jour,
autant que de besoin, sous la responsabilit de la socit de gestion de portefeuille ou de la SICAV.
Le plan du prospectus simplifi et ses diffrentes rubriques sont tablis conformment aux dispositions de la
Afin de permettre une meilleure lisibilit, la partie B statistique a t remplie avec des donnes chiffres.
Pour les OPCVM compartiments, le prospectus simplifi comprend une partie indpendante consacre chaque
compartiment.
Dans le cas dOPCVM catgories de parts ou dactions, il est tabli une partie B par type de parts ds lors que les
donnes chiffres relatives ces diffrentes parts ou actions sont diffrentes. titre dexemple, des catgories de parts
ayant des commissions de souscription ou de rachat diffrentes ou encore des parts de capitalisation et dautres de
distribution ne ncessitent pas ltablissement dune partie B par type de parts.
Les lments devant tre mentionns tels quels dans le prospectus simplifi sont indiqus en italique.
Article 9-1 - Le prospectus simplifi sous format libre
Les OPCVM ouverts tous souscripteurs peuvent tablir un prospectus simplifi sous format libre ds lors quils
respectent les critres suivants :
1 La stratgie dinvestissement de lOPCVM, telle que dcrite dans le prospectus complet, est simple ;
2 Lexposition de lOPCVM aux diffrents risques (risques de marchs, risque de crdit, risque de taux, etc.), telle
quelle dcoule de lobjectif de gestion et de la stratgie dinvestissement, est stable ;
3 Le profil de risque peut tre facilement compris par un investisseur profane.
Le prospectus simplifi sous format libre comporte des informations quivalentes celles mentionnes
l'article 10 ; il est prsent de faon quilibre et lisible, conformment au 1 de larticle 411-45 du rglement
gnral de lAMF et ne doit pas pouvoir tre confondu avec le document commercial de lOPCVM. ce titre, il
comporte de faon trs lisible la mention prospectus simplifi agr par lAMF et ne contient aucun lment
de nature publicitaire ou purement commerciale.
La demande dapprobation dun prospectus simplifi sous format libre est accompagne dun tableau de
correspondance des diffrentes informations prsentes permettant de s'assurer que l'ensemble des informations
requises par les dispositions lgislatives et rglementaires applicables figure dans le prospectus simplifi sous
format libre.
Article 10 - Plan type du prospectus simplifi
I. - Lorsque lOPCVM est conforme aux normes europennes et se dclare comme tel, il fait figurer le cartouche
suivant :
La conformit aux normes europennes dun OPCVM agr comme conforme est irrversible. Elle est demande par la
socit de gestion de portefeuille ou la SICAV lors de la demande dagrment. Elle est acquise ds lors que lOPCVM
respecte les rgles dinvestissement et dinformation de la directive 85/611/CEE modifie, telles quelles ont t transposes
en droit franais, et que la socit de gestion de portefeuille (ou la SICAV pour les SICAV autogres) respecte les
dispositions de cette directive relatives aux socits de gestion.
II. - Les autres OPCVM peuvent faire figurer le cartouche suivant lorsquils respectent les rgles dinvestissement et
dinformation de la directive 85/611/CE modifie :
OPCVM conforme aux normes europennes
OPCVM respectant les rgles dinvestissement et
dinformation de la directive 85/611/CE modifie
937
III. - Le plan du prospectus simplifi est le suivant :
Sil sagit dun OPCVM rgles dinvestissement allges rgi par les articles R. 214-29 R. 214-37 du code montaire
et financier et en application des articles 413-2 et 413-13 du rglement gnral de lAMF, le prospectus simplifi
dbute par lavertissement suivant :
Lorsque lOPCVM est uniquement commercialis ltranger et que la souscription et lacquisition des parts ou
actions de cet OPCVM rgles dinvestissement allges sont rserves aux investisseurs non rsidents en
France, lavertissement suivant se substitue au prcdent :
1 Code ISIN. Cette rubrique nest renseigner que dans la mesure o il nexiste quune seule catgorie de parts ou
dactions. Dans le cas o diffrentes catgories sont mises, le code ISIN est mentionn dans le tableau de synthse figurant
sous la rubrique des informations dordre commercial ;
2 Dnomination :
a) Si lOPCVM na pas de compartiments : nom de lOPCVM ;
b) Si lOPCVM a plusieurs compartiments : nom du compartiment ;
3 Forme juridique : SICAV ou FCP de droit franais ;
4 Compartiments/nourricier :
a) Si lOPCVM a plusieurs compartiments : nom du compartiment est un compartiment de lOPCVM X ;
b) Si lOPCVM est un nourricier : LOPCVM est un nourricier de lOPCVM Y ;
5 Socit de gestion de portefeuille : nom de la socit de gestion ;
6 Gestionnaire financier par dlgation : nom du (des) gestionnaire(s) financier(s) par dlgation. Lensemble des
dlgations de gestion financire doit faire lobjet dune mention, quelle que soit la proportion dactifs dont la gestion est
dlgue ;
7 Autres dlgataires. Pour chaque dlgation : nom du dlgataire et nature de la fonction dlgue. Tous les
dlgataires doivent tre mentionns.
8 Dure d'existence prvue : Cet OPCVM a t initialement cr pour une dure de [ ] . (le cas chant, pour les
OPCVM dont la dure de vie est dtermine, par exemple dans le cas des fonds formule. Dans le cas dOPCVM dont
lindication de la dure de vie nest pas pertinente, cette rubrique nest pas renseigne) ;
9 Dpositaire : nom du dpositaire ; si applicable, pour les OPCVM ARIA, ajout de la mention suivante : Une
convention prise en application des articles L. 214-34-1 et D. 214-28-1 du code montaire et financier a t mise
en place pour cet OPCVM / ce compartiment d'OPCVM. La note dtaille dcrit les conditions juridiques et l'tendue
des actifs concerns par cette convention.
10 Prime broker : nom du ou des prime broker(s), le cas chant. Le prime broker est une personne morale :
a) Exerant la compensation et le rglement de transactions inities par une socit de gestion pour le compte dun
OPCVM ;
PARTIE A STATUTAIRE
LOPCVM X est un [Type dOPCVM rgles dinvestissement allges : OPCVM rgles dinvestissement
allges sans effet de levier / OPCVM rgles dinvestissement allges avec effet de levier / OPCVM de fonds
alternatifs]. Il nest pas soumis aux mmes rgles que les OPCVM tous souscripteurs et peut donc tre plus
risqu. Seules les personnes mentionnes la rubrique souscripteurs concerns peuvent acheter des [parts/
actions] de lOPCVM X.
LOPCVM X est un [Type dOPCVM rgles dinvestissement allges sans effet de levier / OPCVM rgles
dinvestissement allges avec effet de levier / OPCVM de fonds alternatifs]. Il nest pas soumis aux mmes
rgles que les OPCVM tous souscripteurs et peut donc tre plus risqu. Cet OPCVM nest pas
commercialis en France ou auprs de rsidents franais, seules les personnes mentionnes la rubrique
souscripteurs concerns peuvent acheter des [parts/actions] de lOPCVM X.
938
b) Contrepartie importante de contrats constituant des instruments financiers terme conclu par un OPCVM,
permettant ce dernier de mettre en uvre sa stratgie dinvestissement, en accordant le financement
ncessaire ;
11 Commissaire aux comptes : nom du commissaire aux comptes ;
12 Commercialisateur : nom du ou des commercialisateur(s). Le commercialisateur est ltablissement qui prend
linitiative de la commercialisation de lOPCVM ;
13 Personne sassurant que les critres relatifs la capacit des souscripteurs ou acqureurs ont t
respects et que ces derniers ont reu linformation.
Cette personne dsigne peut notamment tre :
a) Le dpositaire ;
c) Toute personne commercialisant les parts ou actions de lOPCVM ;
Cette rubrique nest renseigne que pour les OPCVM rgles dinvestissement allges. Elle nest pas renseigne
si lOPCVM nest commercialis qu ltranger et que la souscription et lacquisition des parts ou actions de cet
OPCVM sont rserves aux investisseurs non rsidents en France :
1 Classification.
2 OPCVM dOPCVM (le cas chant).
Cette rubrique doit prciser le niveau dexposition en OPCVM ou fonds dinvestissement :
- Infrieur 10 % de lactif net
- Jusqu 100 % de lactif net
Dans la mesure o cette rubrique nest pas renseigne, lexposition doit tre infrieure 10 % de lactif net. Lexposition
sapprcie en tenant compte des OPCVM et fonds dinvestissement.
3 Objectif de gestion.
Cette rubrique explique quels sont les objectifs de gestion poursuivis par lOPCVM. Elle doit donc donner une
description prcise de ces objectifs, en vitant les formules gnrales comme, par exemple, la valorisation du
capital . Lobjectif de gestion doit tre indpendant des types dinvestissements en instruments financiers envisags.
Il peut tre complt par la mention des principales classes dactifs qui entreront dans la composition de lactif de
lOPCVM ou qui seront reprsentatives de son exposition.
Dans le cas des OPCVM indiciels et des OPCVM gestion indicielle tendue, cette rubrique indique clairement que
lobjectif de gestion du fonds est dobtenir la mme performance que celle dun indice, la hausse comme la baisse. La
rubrique doit prciser le niveau de lcart de suivi ex-post utilis. La formulation suivante est recommande :
L'objectif du FCP [de la SICAV] est dobtenir la mme performance que celle de lindice X, la hausse comme la
baisse. La valeur du fonds restera en permanence trs proche de celle de lindice X : l'objectif dcart de suivi
maximal entre l'volution de la valeur liquidative de l'OPCVM et celle de l'indice est de X .
Dans le cas des OPCVM indiciels ou des OPCVM rfrence indicielle, les lments permettant didentifier cet indice
doivent tre mentionns, ainsi que lcart statistique recherch entre lvolution de lindice et celle de la valeur liquidative.
Dans le cas o la rdaction de l'objectif de gestion s'appuie sur un indicateur de rfrence ou un objectif de
performance, il est prcis de faon explicite que les taux et indicateurs utiliss sont annualiss. Sa description tient
compte, le cas chant, de l'application de frais lis la gestion de l'OPCVM afin d'obtenir une prsentation
exhaustive et non trompeuse de l'objectif de gestion.
L'objectif de gestion de l'OPCVM nourricier tient compte de l'existence des frais de gestion spcifiques au nourricier,
sauf si l'OPCVM nourricier intervient sur les marchs terme et si cette intervention introduit une dcorrlation
substantielle entre l'OPCVM nourricier et l'OPCVM matre.
4 Indicateur de rfrence.
Informations concernant les placements et la gestion
939
Lobjectif de cette rubrique est de fournir un talon auquel linvestisseur pourra comparer la performance et le risque
pris par lOPCVM. Selon lobjectif de gestion de lOPCVM, linformation donne linvestisseur, et la nature des
risques pris, cet talon peut tre, par exemple, un indicateur troit ou au contraire un indice large de march, un
indice reconnu par lAMF ou tout autre indicateur pertinent. Les lments permettant didentifier cet indicateur
doivent tre mentionns, ainsi que ses caractristiques. Sagissant de linclusion ou non des dividendes, la rubrique
mentionne que La performance de lindicateur X [inclut / ninclut pas] les dividendes dtachs par les [actions/
OPCVM] qui composent lindicateur .
Cette rubrique doit donc comporter le nom et la description de lindicateur de rfrence retenu. Si la socit de gestion
de portefeuille considre quun indicateur de rfrence ne peut tre utilis ou que celui-ci pourrait induire une mauvaise
comprhension de la part de linvestisseur, ceci doit tre mentionn et justifi dans cette rubrique.
5 Stratgie d'investissement.
Lobjectif de cette rubrique est dexpliquer comment la socit de gestion sefforcera datteindre lobjectif de gestion
affich. Elle doit comprendre :
a) La description des stratgies utilises ;
b) La description des catgories dactifs (actions, titres de crance, instruments du march montaire, OPCVM et
fonds dinvestissement, instruments financiers terme, acquisitions et cessions temporaires de titres, dpts et
instruments driv intgr) dans lesquels lOPCVM entend investir, leur contribution la ralisation de
lobjectif de gestion et larticulation entre ces diffrentes catgories pour atteindre lobjectif de gestion ;
c) Pour chacune des catgories dactifs, les principales caractristiques retenues (notamment : rpartition
gographique et/ou sectorielle, existence de critres relatifs la notation, concentration sur certains types
dmetteurs - tats, metteurs privs de petite/moyenne/grande capitalisation) ;
d) La stratgie dutilisation des drivs pour atteindre lobjectif de gestion :
- couverture gnrale du portefeuille, de certains risques, actifs, etc. ;
- reconstitution dune exposition synthtique des actifs, des risques ;
- augmentation de lexposition au march et prcision de leffet de levier maximum autoris et recherch ;
e) Le cas chant, les lments suivants :
- pour les fonds indiciels cette rubrique dcrit les modalits de gestion mises en uvre par la socit de gestion
de portefeuille pour rpliquer lindice (notamment rplication physique, description des instruments drivs
utiliss). Dans cette rubrique, lOPCVM prcise sil utilise ou non les ratios drogatoires noncs larticle
R. 214-28 du code montaire et financier ;
- pour les fonds gestion indicielle tendue, cette rubrique dcrit les modalits de gestion mises en uvre par
la socit de gestion pour :
rpliquer lindice (rplication physique, description des instruments drivs utiliss) ;
rechercher une surperformance la marge, le cas chant. Dans cette rubrique, lOPCVM prcise sil
utilise ou non les ratios drogatoires noncs larticle R. 214-28 du code montaire et financier ;
- la mention que le fonds investira principalement dans des actifs autres que les actions, les titres de crance et les
instruments du march montaire ;
- pour les fonds investissant dans des OPCVM non coordonns et fonds dinvestissement : la mention explicite
de cette situation ;
- indication du niveau dintervention sur les dpts sil nest pas accessoire ;
- caractre discrtionnaire du processus de slection ;
- le fait que la gestion sera mise en uvre selon un profil dtermin (fonds profils). Cette mention permet dexpliquer
quelle est la stratgie dinvestissement retenue notamment, par type dactif, secteur gographique.
f) Pour les OPCVM nourriciers :
- pour les nourriciers nintervenant pas sur les marchs terme, la rubrique stratgie dinvestissement
doit :
prciser que lOPCVM est investi en totalit dans un autre OPCVM et titre accessoire en liquidits et prciser le
nom de cet OPCVM ;
reprendre les rubriques objectifs de gestion et stratgie dinvestissement du prospectus simplifi de
lOPCVM matre ;
940
- pour les nourriciers intervenant sur les marchs terme et si cette intervention nintroduit pas de dcorrlation
substantielle entre lOPCVM nourricier et lOPCVM matre, la rubrique stratgie dinvestissement doit :
prciser que lOPCVM est investi en totalit dans un autre OPCVM et titre accessoire en liquidits (en prcisant
le nom de cet OPCVM) et intervient sur les marchs terme ;
reprendre la rubrique objectifs de gestion du prospectus simplifi de lOPCVM matre et prciser la nature
et limpact de lintervention sur les marchs terme par lOPCVM nourricier ;
reprendre la rubrique stratgie dinvestissement du prospectus simplifi de lOPCVM matre.
- pour les nourriciers intervenant sur les marchs terme et si cette intervention introduit une dcorrlation
substantielle entre lOPCVM nourricier et lOPCVM matre, la rubrique stratgie dinvestissement doit :
prciser que lOPCVM est investi en totalit dans un autre OPCVM et titre accessoire en liquidits mais que
lutilisation des marchs terme modifie de manire importante lexposition de lOPCVM par rapport un simple
investissement en direct dans cet autre OPCVM ;
prciser la nature et limpact de lutilisation des marchs terme sur lexposition de lOPCVM nourricier en dcrivant
le montage financier retenu.
Afin de limiter le risque de confusion, toutes les mentions provenant du prospectus simplifi de lOPCVM matre
doivent tre clairement identifiables (police diffrente, couleur diffrente, etc.).
6 Profil de risque.
Lobjectif de cette rubrique est de donner une information pertinente sur les risques auxquels sexpose
linvestisseur.
En prambule, lavertissement suivant doit tre mentionn : Votre argent sera principalement investi dans des
instruments financiers slectionns par la socit de gestion. Ces instruments connatront les volutions et alas des
marchs .
Elle doit ensuite prsenter les principaux risques lis linvestissement en tablissant une distinction entre :
a) Les risques dcoulant de la classification de lOPCVM et donc prsents dans tout OPCVM de mme classification ;
b) les risques lis aux spcificits de la stratgie dinvestissement de lOPCVM (par exemple : risque de liquidit,
concentration du portefeuille sur certains marchs, certaines classes dactifs, prsence dun risque crdit dans
les OPCVM classs montaires) ;
c) Les risques lis lutilisation dun prime broker (par exemple, risque li la diminution du niveau de financement
accord par ce dernier, risque li la rutilisation des titres) ;
d) Pour les OPCVM indiciels ou OPCVM gestion indicielle tendue, les risque lis au type de rplication utilis ;
e) Pour les OPCVM rgles dinvestissement allges, les risques lis lexistence de rgles de dispersion des
risques plus souples que pour les autres OPCVM agrs ;
f) Pour les OPCVM rgles dinvestissement allges avec effet de levier relevant de llarticle R. 214-32 du code
montaire et financier, les risques lis lexistence dun effet de levier suprieur leffet de levier autoris dans
les autres OPCVM.
g) Pour les OPCVM rgles d'investissement allges, les risques lis la mise en place d'une convention prise
en application des articles L. 214-34-1 et D. 214-28-1 du code montaire et financier.
Cette rubrique doit galement prciser que le dtail des risques mentionns dans cette rubrique se trouve dans la
note dtaille.
7 Garantie ou protection.
La rubrique garantie nest renseigner que dans la mesure o il existe une garantie.
a) Existence dune garantie donne par un tiers, avec ses restrictions ventuelles ;
b) tablissement garant, objet, modalits et conditions daccs (prciser les souscripteurs bnficiant de la garantie
et ceux bnficiant dune protection) ;
8 Souscripteurs concerns et profil de l'investisseur type.
Lobjectif de cette rubrique est de prciser quels souscripteurs ont accs lOPCVM et quel type dinvestisseurs
lOPCVM sadresse. Elle doit donc :
a) Prciser si lOPCVM est :
- tous souscripteurs ;
941
- tous souscripteurs, destin plus particulirement X (par exemple, tous souscripteurs, plus particulirement
destin servir de support de contrats dassurance vie en unit de compte de la compagnie dassurance Z) ;
- ddi 20 porteurs au plus : dans ce cas, il est indiqu dans cette rubrique que le nombre de souscripteurs
ne peut excder vingt personnes, qu' l'exception des personnes suivantes qui ne peuvent souscrire qu'une
part :
La socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM ou une entit appartenant au mme groupe,
L'tablissement dpositaire ou une entit appartenant au mme groupe,
Le promoteur de l'OPCVM ou une entit appartenant au mme groupe,
Le montant minimum de souscription initiale par porteur exprim en euros ou en nombre de parts ou
d'actions, est suprieur 160 000 euros, et que l'OPCVM ddi 20 porteurs au plus ne fait l'objet d'aucune
cotation, publicit, dmarchage ou autre forme de sollicitation du public ;
- ddi, plus particulirement X (par exemple, ddi aux filiales du groupe K) : dans ce cas, la rubrique
prcise clairement les caractristiques de la catgorie d'investisseurs viss et que l'OPCVM ne fait l'objet
d'aucune cotation, publicit, dmarchage ou autre forme de sollicitation du public ;
Lorsque lOPCVM a vocation tre commercialis auprs dune cible particulire dinvestisseurs, cette catgorie
dinvestisseurs est dfinie prcisment dans la note dtaille. Une note technique devra tre communique lors de
la demande dagrment, dtaillant notamment la cible de clientle vise et les modalits de commercialisation
retenues.
b) Prciser, lorsque lOPCVM est un OPCVM agr rgles dinvestissement allges, la qualit des souscripteurs
concerns, en reprenant la liste nonce larticle 413-2 ou larticle 413-13 du rglement gnral de lAMF ; ou
c) Indiquer que lOPCVM est commercialis hors de France uniquement (ventuellement, en prcisant dans quels
pays), auprs de non-rsidents en France ;
d) Expliciter quel est le profil type de linvestisseur pour lequel lOPCVM a t cr, ainsi que la dure de placement
recommande :
- Sagissant du profil type de linvestisseur, sa description est complte, lorsque cela est pertinent, par des lments
sur :
laversion au risque des souscripteurs viss. Ces lments doivent tre adapts en fonction de la cible de
clientle ;
la proportion du portefeuille global des clients quil est raisonnable dinvestir dans cet OPCVM ;
ainsi quune information sur la ncessit de diversification des placements ;
- Sagissant de la dure de placement recommande, celle-ci doit tre cohrente avec lobjectif de gestion et les
catgories dinstruments financiers dans lesquels lOPCVM est investi. Elle doit tre cohrente avec une prise
de risque minimale en capital, en fonction de lvolution long terme des marchs et non pas dune situation de
march ponctuelle ou atypique. titre dillustration, lAMF serait amene interroger la socit de gestion sur
les raisons de son choix si la dure de placement recommande dun fonds actions tait infrieure cinq ans.
1 - La rubrique frais et commissions a pour objectif de renseigner le souscripteur sur les frais mis sa charge et sur
la rmunration des diffrents intervenants dans la gestion des sommes quil a investies :
a) En prambule, une explication littrale des diffrents frais mentionns devra tre effectue :
- Les commissions de souscription et de rachat. Les commissions de souscription et de rachat viennent
augmenter le prix de souscription pay par linvestisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les
commissions acquises lOPCVM servent compenser les frais supports par lOPCVM pour investir ou
dsinvestir les avoirs confis. Les commissions non acquises reviennent la socit de gestion de portefeuille,
au commercialisateur, etc.
Informations sur les frais, commissions et la fiscalit
942
- Les frais de fonctionnement et de gestion recouvrent tous les frais facturs directement lOPCVM, lexception
des frais de transactions. Les frais de transaction incluent les frais dintermdiation (courtage, impts de bourse,
etc.) et la commission de mouvement, le cas chant, qui peut tre perue notamment par le dpositaire et la
socit de gestion de portefeuille.
b) Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent sajouter :
- Des commissions de surperformance. Celles-ci rmunrent la socit de gestion ds lors que lOPCVM a
dpass ses objectifs. Elles sont donc factures lOPCVM.
1
;
- Des commissions de mouvement factures lOPCVM ;
- Une part du revenu des oprations dacquisition et cession temporaires de titres ;
c) Pour plus de prcision sur les frais effectivement facturs lOPCVM, se reporter la partie B du prospectus
simplifi.
(1)
Pour le cas particulier des fonds formule garantissant lchance de la formule linvestissement initial, lassiette
retenue peut tre le nombre de parts en circulation multipli par la valeur nominale dorigine de la part.
(2)
Rubrique ne renseigner dans le prospectus simplifi que dans la mesure o des rtrocessions de commissions de
mouvement sont perues par la socit de gestion. Dans le cas contraire, la rubrique nest renseigne que dans la note
dtaille du prospectus complet.
(3)
Par mesure de simplification, les OPCVM ont la possibilit de mentionner un taux maximum, pour lensemble des
instruments.
Frais la charge de linvestisseur, prlevs lors
des souscriptions et des rachats
Assiette Taux barme
Commission de souscription
non acquise lOPCVM
valeur liquidative
x
nombre de parts/actions
A %, fourchette,
taux maximum,
modalit particulire
acquise lOPCVM
valeur liquidative
x
B %
Commission de rachat
non acquise lOPCVM
valeur liquidative
x
C %, fourchette,
taux maximum,
modalit particulire
acquise lOPCVM
valeur liquidative
x
D %
1. Conformment aux articles 413-9 et 413-20 du rglement gnral de lAMF, seuls les OPCVM rgles dinvestissement allges
peuvent prvoir des frais de gestion variables ds le premier euro de performance, et uniquement lorsque ce seuil de dclenchement est
cohrent avec leur objectif de gestion.
Frais facturs lOPCVM Assiette
Taux
Barme
Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les
frais hors frais de transaction, de surperformance et frais lis
aux investissements dans des OPCVM ou fonds
dinvestissement)
Actif net
(1)
E % TTC
Taux maximum
Commission de surperformance Actif net F % au-del de G TTC
Prestataires percevant des commissions de mouvement :
- Socit de gestion (le cas chant)
- Dpositaire (le cas chant)
- Autres prestataires (le cas chant) ( renseigner)
(2)
Prlvement sur
chaque transaction
Barme :
H % sur les actions
I % sur les obligations
etc.
(3)
943
d) Prcision des cas dexonration : notamment en cas d'arbitrage entre diffrents compartiments ou catgories de
parts ainsi que des modalits particulires applicables aux frais et commissions, le cas chant ;
e) Dans le cas dOPCVM nourricier, les frais et commissions de lOPCVM matre doivent tre affichs selon les mmes
modalits ;
f) Lensemble des frais doit tre prsent toutes taxes comprises ;
g) Une description des ventuelles modalits particulires doit tre ajoute, le cas chant ;
h) Ces informations sont prciser pour chaque catgorie de parts ou dactions, le cas chant ;
2 Rgime fiscal :
a) Fiscalit de l'OPCVM et prcision de l'ligibilit (PEA, DSK, etc.) (optionnel) ;
b) Avertissement : Selon votre rgime fiscal, les plus-values et revenus ventuels lis la dtention de parts de
lOPCVM peuvent tre soumis taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner ce sujet auprs du
commercialisateur de lOPCVM.
1 Conditions de souscription et de rachat :
(avec mention et adresse de l'organisme dsign pour recevoir les souscriptions et les rachats)
a) Prcision des modalits de passage d'un compartiment un autre, dune catgorie de parts ou dactions une
autre, y compris du point de vue fiscal ;
b) Indication ventuelle des bourses ou des marchs o les parts sont cotes ou ngocies et prcision quune note
dinformation, lie la cotation, est disponible (prciser les modalits daccs) ;
c) Possibilits prvues de limiter ou arrter les souscriptions ;
d) Existence et description dventuels pravis incitatifs de souscription et/ou de rachat :
Exemple de rdaction de pravis incitatif de rachat :
Des commissions de rachat sappliqueront dans les conditions suivantes :
- pour les rglements sans dlai dexcution de lordre : 2 % acquis lOPCVM pour toute demande de rachat
prsente avec un pravis infrieur 35 jours ;
- pour les rglements avec un dlai dexcution de lordre (pravis) gal ou suprieur 35 jours : nant.
e) Existence et description dun ventuel dlai entre la date de centralisation dun ordre de souscription ou de
rachat, et la date de rglement par le dpositaire ou de livraison des parts ou actions de lOPCVM (OPCVM
rgles dinvestissement allges uniquement).
Exemple de rdaction portant sur le dlai applicable lors du rachat de parts ou actions pour un OPCVM dont la
priodicit de valorisation est mensuelle :
Le dlai entre la date de centralisation de lordre de souscription ou de rachat et la date de rglement de cet
ordre par le dpositaire au porteur est de XX (60 jours maximum) :
1) La valeur liquidative est tablie le 30 de chaque mois (date dtablissement de la valeur liquidative).
2) La valeur liquidative est calcule et publie au plus tard 20 jours aprs la date dtablissement de la valeur
liquidative.
3) Le dpositaire rgle les parts ou actions au plus tard 5 jours aprs la date de calcul et de publication de la
valeur liquidative.
Les ordres de rachat doivent tre transmis au plus tard avant 12 heures, 35 jours avant la date dtablissement
de la valeur liquidative. Si ce jour nest pas un jour ouvr, il doit tre transmis au plus tard avant 12 heures le
jour ouvr prcdent.
titre dexemple, un porteur souhaitant faire racheter ses parts sur la valeur liquidative du 30 avril, doit faire
parvenir son ordre de rachat au plus tard le 26 mars 12 heures. La valeur liquidative du 30 avril sera calcule
et publie le 20 mai, et le dpositaire rglera les rachats au plus tard le 25 mai.
Lattention des investisseurs est attire sur le fait quun ordre de rachat pass par un porteur le 27 mars (c'est-
-dire aprs la date limite de centralisation) ne serait pas excut sur la valeur liquidative tablie le 30 avril, mais
Informations dordre commercial
944
sur celle tablie le 30 mai. Dans ce cas, un dlai de 90 jours scoulerait entre la date de passation de lordre et
la date de rglement du rachat par le dpositaire.
Cet exemple ne tient pas compte des dcalages pouvant intervenir si les jours mentionns ne sont pas ouvrs .
f) Existence d'un dispositif de plafonnement des rachats ( gates )
Les modalits de fonctionnement des gates doivent tre dcrites de faon prcise dans les prospectus des
OPCVM concerns. La socit de gestion privilgie des formulations simples dans les prospectus simplifis. Les
prcisions d'ordre juridique complteront la rubrique au sein de la note dtaille. Il est rappel que la socit de
gestion doit valuer la pertinence du dispositif retenu, notamment au regard des consquences sur la gestion
de la liquidit de l'OPCVM que pourraient avoir certains dispositifs de plafonnement des rachats prvoyant par
exemple une priorit des ordres de rachat reports.
- description de la mthode retenue (mthode de calcul, seuil d'activation des gates qui doit tre appliqu
sur les rachats centraliss pour l'ensemble de l'actif de l'OPCVM et non de faon spcifique selon les
catgories de parts, ventuel montant minimum ncessaires au dclenchement de l'application des rgles
de plafonnement des ordres de rachats, date de calcul, exceptions ventuelles)
- modalits d'information des porteurs dont les ordres n'ont pas t excuts, et modalits d'information de
l'ensemble des porteurs en cas d'activation du mcanisme de plafonnement des rachats
- traitement des ordres non excuts (report, annulation)
- exemple illustrant le mcanisme mis en place
Le prospectus prcise si le dclenchement de l'application des rgles de plafonnement des ordres de rachat est
automatique, ou si la socit de gestion se rserve la possibilit de ne pas dclencher ce mcanisme.
g) Montant minimum de la souscription initiale, le cas chant ;
h) Fractionnement prvu, le cas chant (dcimalisation) ;
i) Dates et heures de rception des ordres ;
j) Entit en charge de la centralisation des ordres ;
2 Date de clture de l'exercice ;
3 Affectation du rsultat ;
dont priodicit en cas de distribution
4 Date et priodicit de calcul de la valeur liquidative ;
5 Lieu et modalits de publication ou de communication de la valeur liquidative ;
6 Devise de libell des parts ou actions. Dans le cas d'OPCVM diffrentes catgories de parts ou d'actions, il
convient d'tablir sous cette rubrique un tableau rcapitulatif des diffrentes catgories de parts ou d'actions,
reprenant leurs spcificits, y compris le code ISIN, hors frais mentionns dans la rubrique concerne. Ce tableau
identifie les diffrences entre les catgories de parts, au sens de l'article 411-11 du rglement gnral de l'AMF, et
notamment si applicable l'existence et les caractristiques de la couverture contre le risque de change.
Exemple :
7 Date de cration :
Cet OPCVM (ou ce compartiment) a t agr par lAutorit des marchs financiers le jj/mm/aaaa. Il a t cr
le jj/mm/aaaa. (La date de cration correspond la date d'attestation de dpt des fonds pour les FCP et la
date d'immatriculation au RCS pour les SICAV).
Parts Caractristiques
Code ISIN Distribution des revenus Devise de libell etc.
A FR ......................... Capitalisation EUR
B FR ......................... Distribution USD
945
Le prospectus complet de l'OPCVM et les derniers documents annuels et priodiques sont adresss dans un
dlai d'une semaine sur simple demande crite du porteur auprs de :
Raison sociale
Adresse
(Tl. ventuellement)
E-mail : demande@socit.fr
Ces documents sont galement disponibles sur le site www.socit.fr, (le cas chant).
Dsignation d'un point de contact (personne/service, moment, etc.) o des explications supplmentaires
peuvent tre obtenues si ncessaire.
Si l'OPCVM est un OPCVM nourricier, ajouter la mention suivante : Les documents d'informations relatifs
l'OPCVM matre..., de droit..., agr par..., sont disponibles auprs de :
Raison sociale
Adresse
(Tl. ventuellement)
E-mail : demande@banqueX.fr
Date de publication du prospectus : jj/mm/aaaa
Le site de lAMF www.amf-france.org contient des informations complmentaires sur la liste des documents
rglementaires et l'ensemble des dispositions relatives la protection des investisseurs.
Le prsent prospectus simplifi doit tre remis aux souscripteurs pralablement la souscription.

Une performance calcule sur une dure infrieure un an ne peut en aucun cas tre affiche.
Les performances affiches doivent tre calcules coupon rinvesti.
Cette rubrique peut comporter un bref commentaire des donnes.
Informations supplmentaires
PARTIE B STATISTIQUE (1)
Performances de lOPCVM au jj/mm/aaaa
Part : indiquer la catgorie de la part concerne
et/ou la devise de nominal de la part
Les calculs de performance sont ralises coupons nets rinvestis (le cas chant)
946
Frais de fonctionnement et de gestion
Ils recouvrent tous les frais facturs directement l'OPCVM, l'exception des frais de transaction, et le cas chant,
de la commission de surperformance. Les frais de transaction incluent les frais d'intermdiation (courtage, impts
de bourse, ...) et la commission de mouvement (voir ci-dessous). Les frais de fonctionnement et de gestion
incluent notamment les frais de gestion financire, les frais de gestion administrative et comptable, les frais de
dpositaire, de conservation et d'audit.
Cot induit par l'achat d'OPCVM et/ou de fonds d'investissement
Certains OPCVM investissent dans d'autres OPCVM ou dans des fonds d'investissement de droit tranger (OPCVM
cibles). L'acquisition et la dtention d'un OPCVM cible (ou d'un fonds d'investissement) font supporter l'OPCVM
acheteur deux types de cots valus ici :
a) Des commissions de souscription/rachat. Toutefois la part de ces commissions acquises l'OPCVM cible est
assimile des frais de transaction et n'est donc pas compte ici.
b) Des frais facturs directement l'OPCVM cible, qui constituent des cots indirects pour l'OPCVM acheteur.
Dans certains cas, l'OPCVM acheteur peut ngocier des rtrocessions, c'est--dire des rabais sur certains de ces
frais. Ces rabais viennent diminuer le total des frais que l'OPCVM acheteur supporte effectivement.
Autres frais facturs l'OPCVM
D'autres frais peuvent tre facturs l'OPCVM. Il s'agit :
a) Des commissions de surperformance. Celles-ci rmunrent la socit de gestion ds lors que l'OPCVM a
dpass ses objectifs ;
b) Des commissions de mouvement. La commission de mouvement est une commission facture l'OPCVM
chaque opration sur le portefeuille. Le prospectus complet dtaille ces commissions. La socit de gestion peut
en bnficier dans les conditions prvues en partie A du prospectus simplifi.
L'attention de l'investisseur est appele sur le fait que ces autres frais sont susceptibles de varier fortement d'une
anne l'autre et que les chiffres prsents ici sont ceux constats au cours de l'exercice prcdent.
Prsentation des frais facturs lOPCVM au cours du dernier exercice clos au jj/mm/aaaa :
Frais de fonctionnement et de gestion (2) 0,92 %
Cot induit par l'investissement dans d'autres OPCVM ou fonds d'investissement (3)
Ce cot se dtermine partir :
- des cots lis l'achat d'OPCVM et fonds d'investissement
- dduction faite des rtrocessions ngocies par la socit de gestion de l'OPCVM investisseur
0,09 %
0,19 %
- 0,10 %
Autres frais facturs l'OPCVM (4)
Ces autres frais se dcomposent en :
- commission de surperformance
- commissions de mouvement
0,28 %
0,12 %
0,16 %
Total factur l'OPCVM au cours du dernier exercice clos 1,29 %
947
Les frais de transaction sur le portefeuille actions ont reprsent [0,55 %] de l'actif moyen (4) (5). Le taux de rotation
du portefeuille actions a t de [2.28] de l'actif moyen (5).
Les transactions entre la socit de gestion pour le compte des OPCVM qu'elle gre et les socits lies (6) ont
reprsent sur le total des transactions de cet exercice :
Ces diffrentes rubriques peuvent tre enrichies de commentaires, par exemple relatifs au niveau du taux de
rotation ou pour indiquer l'impact positif des commissions de souscription acquises l'OPCVM.
Article 11 - Commentaires
(1) La partie B du prospectus simplifi est actualise chaque anne huit jours ouvrs aprs la tenue de l'assemble
gnrale pour les SICAV, ou dans les trois mois et demi de la clture pour les FCP.
Les OPCVM publient la partie Performance de lOPCVM de la partie B, par annes civiles, ds lors quils
existent depuis une anne civile complte.
Les OPCVM publient la partie Prsentation des frais facturs lOPCVM partir du 31/12/2004. Cette partie
est tablie sur la base des 12 derniers mois calendaires de ce 1
er
exercice, mme si cet exercice est dune dure
suprieure douze mois.
Les informations relatives aux performances passes, figurant dans le graphique sur dix ans et le tableau sur un,
trois et cinq ans sont prsentes en annes calendaires. Toutes les autres informations quantitatives font rfrence
l'exercice comptable de l'OPCVM.
Les donnes chiffres, hors celles relatives aux performances, sont attestes par le commissaire aux comptes.
Par ailleurs, l'actualisation de la partie B donne lieu une information de lAMF par la mise jour du prospectus
de lOPCVM sur la base GECO. Cette mise jour ne relve pas des procdures dcrites dans l'instruction
n 2005-01 du 25 janvier 2005 relative aux procdures dagrment et linformation priodique des OPCVM
franais et des OPCVM trangers commercialiss en France.
(2) Ces frais de fonctionnement et de gestion doivent tre cohrents avec le taux maximum indiqu dans la partie
statutaire du prospectus simplifi.
(3) L'indication de l'impact des frais supports au titre des OPCVM ou fonds d'investissement sous-jacents doit tre
prvue ds lors que l'OPCVM peut investir plus de 20 % de son actif dans d'autres OPCVM ou fonds
d'investissement.
(4) Lorsqu'une quote-part des commissions de souscription et de rachat est acquise l'OPCVM, cette quote-part
de commission est dduite des commissions de mouvement et frais de transaction. Cette quote-part a, en effet,
pour objet de couvrir les frais lis lacquisition ou la cession des actifs correspondant la souscription ou au rachat des
parts ou actions de lOPCVM.
(5) Pour les OPCVM actions uniquement.
(6) Socit lie : est considre comme telle toute entreprise contrle par la socit de gestion de manire exclusive ou
conjointe au sens de l'article L. 233-16 du code de commerce, toute entreprise contrlant la socit de gestion de
manire exclusive ou conjointe au sens de ce mme article L. 233-16, toute entreprise filiale de la mme socit mre ainsi
que toute entreprise avec laquelle la socit de gestion a des mandataires sociaux ou des dirigeants communs et qui
exercent des fonctions de gestion de participations pour le compte de l'entreprise, ou de gestion au sens du 4 de l'article
L. 321-1 du code montaire et financier et de l'article L. 214-24 du code montaire et financier, ou de conseil au sens
du 4 de l'article L. 321-2 du code montaire et financier.
Information sur les transactions au cours du dernier clos au jj/mm/aaaa :
Classes dactifs Transactions
Actions 20 %
Titres de crance 14 %
....
948
SECTION 3 - PLAN TYPE DE LA NOTE DTAILLE
Article 12 - La note dtaille type
Il ne peut pas tre tabli de note dtaille par compartiment. Le plan type de la note dtaille comporte les rubriques
nonces aux articles 13 18.
Article 13 - Caractristiques gnrales
Cette rubrique comporte les caractristiques gnrales de lOPCVM.
1 Forme de l'OPCVM :
a) Sil sagit dun OPCVM rgles dinvestissement allges rgi par les articles R. 214-29 R. 214-37 du code
montaire et financier et en application des articles 413-3 et 413-15 du rglement gnral de lAMF, le
prospectus simplifi dbute par lavertissement suivant :
b) Lorsque lOPCVM est uniquement commercialis ltranger et que la souscription et lacquisition des parts ou
actions de cet OPCVM rgles dinvestissement allges sont rserves aux investisseurs non rsidents en
France, lavertissement suivant se substitue au prcdent :
2 Dnomination :
a) Pour les FCP, dnomination ;
b) Pour les SICAV, dnomination ou raison sociale, sige social et adresse postale si celle-ci est diffrente ;
3 Forme juridique et tat membre dans lequel lOPCVM a t constitu ;
4 Date de cration et dure d'existence prvue ;
5 Synthse de l'offre de gestion :
a) Rappel des compartiments et des diffrentes catgories de parts ;
b) Souscripteurs concerns ;
c) Montant minimum de souscription pour chaque compartiment / type de parts ;
d) Code ISIN ;
e) si applicable, l'existence et les caractristiques de la couverture contre le risque de change pour chaque
catgorie de parts ou actions.
Ces informations sont prsentes sous la forme dun tableau rcapitulatif pour permettre une bonne lisibilit de
lensemble de loffre de gestion.
risqu. Seules les personnes mentionnes la rubrique souscripteurs concerns peuvent acheter des [parts/
actions] de lOPCVM X.
risqu. Cet OPCVM nest pas commercialis en France ou auprs de rsidents franais, seules les personnes
mentionnes la rubrique souscripteurs concerns peuvent acheter des [parts/actions] de lOPCVM X.
949
Exemple :
Compartiment n 1 :
Compartiment n 2 :
6 Indication du lieu o l'on peut se procurer le dernier rapport annuel et le dernier tat priodique :
Les derniers documents annuels et priodiques sont adresss dans un dlai dune semaine sur simple demande crite du
porteur auprs de :
Raison sociale
Adresse
(Tl. ventuellement)
E-mail : demande@socit.fr
Ces documents sont galement disponibles sur le site www.socit.fr, (le cas chant)
Dsignation d'un point de contact (personne/service, moment, etc.) o des explications supplmentaires peuvent tre
obtenues si ncessaire.
Si lOPCVM est un OPCVM nourricier, ajouter la mention suivante : les documents dinformations relatifs lOPCVM
matre .................................., de droit .................................., agr par .................................., sont disponibles auprs de :
Raison sociale
Adresse
(Tl. ventuellement)
E-mail : demande@banqueX.fr
Article 14 - Acteurs
Cette rubrique comporte la liste et les coordonnes de l'ensemble des acteurs concerns au titre de la gestion, de
la conservation, du contrle ou de la distribution.
1 Socit de gestion.
Dnomination ou raison sociale, forme juridique, sige social et adresse postale si celle-ci est diffrente du sige social ;
2 Dpositaire et conservateurs.
Dnomination ou raison sociale, forme juridique, sige social et adresse postale si celle-ci est diffrente du sige social.
Activit principale, pour :
a) Le dpositaire ;
b) Le conservateur (actif de lOPCVM) ; si applicable, pour les OPCVM ARIA, ajout de la mention suivante :
Une convention prise en application des articles L. 214-34-1 et D. 214-28-1 du code montaire et financier
a t mise en place pour cet OPCVM / ce compartiment d'OPCVM. Description, le cas chant par
compartiment, des conditions juridiques et de l'tendue des actifs concerns par cette convention.
A FR ........................... Capitalisation EUR
B FR ........................... Distribution USD
A FR ........................... Capitalisation EUR
B FR ........................... Distribution USD
950
c) Les tablissements en charge de la centralisation des ordres de souscription et rachat ;
d) Ltablissement en charge de la tenue des registres des parts ou actions (passif de lOPCVM) ;
3 Prime broker.
Prciser si le prime broker est galement conservateur par dlgation du dpositaire, le cas chant.
Indiquer lactivit principale.
4 Commissaire aux comptes (y compris supplant pour les SICAV).
Dnomination ou raison sociale, sige social, signataire.
5 Commercialisateurs.
6 Personne sassurant que les critres relatifs la capacit des souscripteurs ou acqureurs ont t respects et
que ces derniers ont reu linformation requise. Cette rubrique nest renseigne que pour les OPCVM rgles
dinvestissement allges.
7 Dlgataires.
Cette rubrique regroupe, pour lensemble des dlgations, notamment financire, administrative et comptable, les
a) Identit ou raison sociale de la socit ;
b) Elments du contrat avec la socit de gestion ou la socit dinvestissement de nature intresser les
investisseurs, lexclusion de ceux relatifs aux rmunrations ;
c) Autres caractristiques sommaires de lactivit de la socit dlgataire ;
8 Conseillers.
Indications sur les entreprises de conseil ou les conseillers dinvestissement externes, pour autant que le recours leurs
services soit prvu par contrat directement ou pour le compte de lOPCVM. Ne sont pas vises les prestations fournies
la socit de gestion de portefeuille pour lensemble de son activit, qui ne sont pas directement lies un OPCVM ou
une gamme dOPCVM.
a) Identit ou raison sociale de la socit ou nom du conseiller ;
b) lments du contrat avec la socit de gestion de portefeuille ou la socit dinvestissement de nature
intresser les investisseurs, lexclusion de ceux relatifs aux rmunrations ;
c) Autres caractristiques sommaires de lactivit de la socit ou du conseiller.
Le conseiller nest pas amen prendre des dcisions pour le compte de lOPCVM, qui relvent de la comptence et de
la responsabilit de la SICAV ou de la socit de gestion de portefeuille du FCP.
9 Pour les SICAV :
a) Identit et fonctions dans la SICAV des membres des organes dadministration, de direction et de surveillance ;
b) Mention des principales activits exerces par ces personnes en dehors de la socit lorsquelles sont significatives
par rapport celle-ci.
Article 15 - Modalits de fonctionnement et de gestion
Cette rubrique comporte lensemble des modalits de fonctionnement et de gestion de lOPCVM.
Pour les OPCVM compartiment et afin de permettre une meilleure lisibilit du prospectus en cas de compartiments, les
modalits de fonctionnement de lOPCVM sont scindes en deux parties : une partie gnrale dcrite au I dcrivant les
dispositions communes lensemble des compartiments et une rubrique particulire dcrite au II dclinant les
spcificits mises en uvre par compartiment.
951
I. - Caractristiques gnrales
Cette partie comporte les indications suivantes :
1 Caractristiques des parts ou actions :
a) Code ISIN ;
Dans le cas de parts ou compartiments multiples, le code ISIN doit tre uniquement renseign dans le II ;
b) Nature du droit attach la catgorie de parts ou dactions ;
c) Inscription un registre, ou prcision des modalits de tenue du passif ;
d) Droits de vote :
- pour les SICAV, mention des droits de vote attachs aux actions ;
- pour les FCP, mention du fait quaucun droit de vote nest attach aux parts, les dcisions tant prises par la socit
de gestion de portefeuille ;
e) Forme des parts ou actions : Nominatives / au porteur ;
f) Dcimalisation ventuellement prvue (fractionnement).
2 Date de clture :
Prcision de la date de clture de lexercice comptable.
3 Indications sur le rgime fiscal (si pertinent).
Prcision des retenues la source effectues (le cas chant).
II. - Dispositions particulires
Les dispositions particulires ont vocation dcrire les spcificits de la gestion propose par lOPCVM ou pour
chaque compartiment de lOPCVM:
1 Code ISIN.
2 Classification.
3 Dlgation de gestion financire.
Rappel du nom du dlgataire, dans le cas de compartiments, le cas chant.
4 Prsentation des rubriques.
Ces rubriques doivent prciser toutes les informations prsentes sous forme synthtique dans le prospectus simplifi
aux rubriques objectif de gestion , indicateur de rfrence , stratgie dinvestissement , profil de risque et
souscripteurs concerns .
Les techniques et instruments utiliss doivent tre cohrents avec la gestion envisage, les moyens de la socit de
gestion de portefeuille et son programme dactivit valid par lAMF. La note dtaille dcrit de faon prcise et exhaustive
les techniques et instruments spcifiques utiliss, mentionns de faon rsume dans le prospectus simplifi. Les
techniques et instruments spcifiques non mentionns dans le prospectus complet sont exclus du champ dintervention
de lOPCVM.
Les mentions gnriques du prospectus simplifi, telles que swap ou drivs de crdit devront tre
respectivement dclines par type de contrat tel que : swap de taux, swap de change, credit default swap, total return
swap. Lutilisation des instruments financiers terme doit tre dcrite de faon conomique, en dclinant par technique
de gestion utilise.
Exemple : exposition lindice X entre 100 % et 130 % de lactif, reprsentative dun effet de levier de 1,3.
Les instruments spcifiques utiliss, lorsquils ncessitent un suivi particulier ou prsentent des risques ou
caractristiques spcifiques (liquidit, valorisation, forme juridique, etc.), doivent tre mentionns dans le prospectus
complet.
titre dexemple, les instruments suivants ne sont pas considrs comme des instruments spcifiques :
- valeurs mobilires classiques ;
- futures et options ngocis sur un march rglement ;
952
- oprations de change terme ;
- swaps de taux simples (taux fixe/taux variable - taux variable/taux fixe - taux variable/taux variable).
Les instruments suivants sont considrs comme des instruments spcifiques :
- options de gr gr ;
- drivs de crdit ;
- swaps autres que ceux mentionns ci-dessus, swaps actions, composante optionnelle, etc. ;
- instruments driv intgr (warrants, EMTN, ...) ;
- vhicules de titrisation (FCC, ABS, MBS, CDO, ...) ;
- FCPR ;
- FCPI ;
- FCIMT ;
- oprations dacquisitions et cessions temporaires de titres prsentant des particularits, notamment en terme
de rmunration ;
- instruments dont la liquidit est incertaine ou la valorisation dlicate (valeurs non cotes, emprunts contrls, etc.) ;
- et tous les instruments qui relvent du ratio des autres valeurs.
5 Objectif de gestion. Cette rubrique explique quels sont les objectifs de gestion poursuivis par lOPCVM. Les
informations figurant dans le prospectus simplifi peuvent tre compltes par des considrations plus techniques,
relevant de la note dtaille.
6 Indicateur de rfrence. Lobjectif de cette rubrique est de fournir un talon auquel linvestisseur pourra comparer la
performance et le risque pris par lOPCVM. Selon lobjectif de gestion de lOPCVM, linformation donne
linvestisseur, et la nature des risques pris, cet talon peut tre, par exemple, un indicateur troit ou au contraire un
indice large de march, un indice reconnu par lAMF, un taux ou tout autre indicateur pertinent. Cette rubrique doit
donc comporter le nom et la description de lindicateur de rfrence retenu. Les lments permettant didentifier cet
indicateur doivent tre mentionns, ainsi que ses caractristiques. Sagissant de linclusion ou non des dividendes,
la rubrique mentionne que la performance de lindicateur X [inclut/ninclut pas] les dividendes dtachs par les
[actions/OPCVM] qui composent lindicateur .
Si la socit de gestion considre quun indicateur de rfrence ne peut tre utilis ou que celui-ci pourrait induire une
mauvaise comprhension de la part de linvestisseur, ceci doit tre mentionn et justifi dans cette rubrique.
La note dtaille complte linformation synthtique communique dans le prospectus simplifi, rappele ci-dessus,
en indiquant, le cas chant, la corrlation recherche, ou toute information pertinente permettant dapprcier
lOPCVM au regard de lindicateur dsign.
7 Stratgie d'investissement. Lobjectif de cette rubrique est dexpliquer comment la socit de gestion sefforcera
datteindre lobjectif de gestion affich. Dune manire gnrale, elle doit comprendre :
a) La description des stratgies utilises.
La note dtaille dcrit de manire complte les diffrentes stratgies utilises pour atteindre lobjectif de
gestion. Elle doit notamment prciser, le cas chant :
- Lexistence de stratgies particulires concernant des secteurs industriels, gographiques ou dune autre
nature ;
- Le fait que lOPCVM a une stratgie de constitution dun portefeuille dactifs diversifi ;
- Lexistence dinterventions sur des catgories particulires dactifs ;
- Le style de gestion adopt (par exemple, relation entre lindice et lobjectif de performance du fonds ou recherche
de rendement absolu).
Pour les fonds indiciels, cette rubrique dcrit les modalits de gestion mises en uvre par la socit de gestion
pour rpliquer lindice (notamment rplication physique, description des instruments drivs utiliss). Dans cette
rubrique, lOPCVM prcise sil utilise ou non les ratios drogatoires noncs larticle R. 214-28 du code
Pour les fonds gestion indicielle tendue, cette rubrique dcrit les modalits de gestion mises en uvre par la
socit de gestion pour :
- Rpliquer lindice (rplication physique, description des instruments drivs utiliss, )
953
- Rechercher une surperformance la marge, le cas chant.
Dans cette rubrique, lOPCVM prcise sil utilise ou non les ratios drogatoires noncs larticle R. 214-28 du
b) La description des catgories dactifs et dinstruments financiers terme dans lesquels lOPCVM entend investir et
leur contribution la ralisation de lobjectif de gestion.
- Pour les actifs hors drivs intgrs, la note dtaille doit mentionner lensemble des classes dactifs qui
entreront dans la composition de lactif de lOPCVM. Le cas chant, elle doit galement comporter les lments
suivants :
La mention que le fonds investira principalement dans des actifs autres que les actions, les titres de crance et
les instruments du march montaire ;
Les actions : les principales caractristiques des investissements envisags (dans la mesure o elles ne sont
pas redondantes avec les lments dcrits plus haut), notamment :
rpartition gographique et/ou sectorielle des metteurs ;
petites/moyennes/grandes capitalisations ;
autres critres de slection ( prciser) ;
Les titres de crance et instruments du march montaire : les principales caractristiques des investissements
envisags (dans la mesure o elles ne sont pas redondantes avec les lments dcrits plus haut),
notamment :
rpartition dette prive/publique ;
niveau de risque crdit envisag ;
existence de critres relatifs la notation ;
nature juridique des instruments utiliss ;
duration ;
autres caractristiques ( prciser) ;
La dtention dactions ou parts dautres OPCVM ou fonds dinvestissement, en prcisant sil sagit :
dOPCVM conformes la directive, de droit franais ou tranger ;
dOPCVM de droit franais non conformes la directive, en prcisant les types dOPCVM concerns ;
de fonds dinvestissement de gestion alternative, en prcisant sils sont cots ou non ;
dautres fonds dinvestissement ( prciser).
Dans le cas o lOPCVM achte des OPCVM ou fonds dinvestissement grs par le prestataire ou une socit
lie, ce fait doit faire lobjet, conformment larticle 313-24 du rglement gnral de lAMF, dune mention dans
la note dtaille de lOPCVM.
Pour chacune des catgories mentionnes ci-dessus :
les fourchettes de dtention qui seront respectes ;
lexistence dinvestissements dans des instruments financiers de pays mergents (hors OCDE) ;
lexistence dventuelles restrictions en matire dinvestissement que simpose la socit de gestion ;
lexistence dautres critres ( prciser).
- Pour les instruments drivs, le prospectus complet doit mentionner :
La nature des marchs dintervention :
rglements ;
organiss ;
de gr gr.
Les risques sur lesquels le grant dsire intervenir :
action ;
taux ;
954
change ;
crdit.
La nature des interventions, lensemble des oprations devant tre limites la ralisation de lobjectif de
gestion :
couverture ;
exposition ;
arbitrage ;
autre nature ( prciser).
La nature des instruments utiliss :
futures ;
options ;
swaps ;
change terme ;
drivs de crdit ;
La stratgie dutilisation des drivs pour atteindre lobjectif de gestion :
couverture gnrale du portefeuille, de certains risques, titres, etc. ;
reconstitution dune exposition synthtique des actifs, des risques ;
augmentation de lexposition au march et prcision de leffet de levier maximum autoris et recherch ;
autre stratgie ( prciser).
Les OPCVM ne doivent pas retenir de rdaction imprcise, telle que utilisation des instruments terme dans la
limite de la rglementation , ne permettant pas une bonne apprciation des instruments et stratgies utiliss.
- Pour les titres intgrant des drivs (warrants, credit link note, EMTN, bon de souscription, etc.), le prospectus
complet doit mentionner :
Les risques sur lesquels le grant dsire intervenir :
action ;
taux ;
change ;
crdit ;
autre risque ( prciser).
gestion :
couverture ;
exposition ;
arbitrage ;
La nature des instruments utiliss.
La stratgie dutilisation des drivs intgrs pour atteindre lobjectif de gestion.
- Pour les dpts, le prospectus complet doit mentionner les caractristiques, niveau dutilisation et description
de la contribution la ralisation de lobjectif de gestion.
- Pour les emprunts despces, le prospectus complet doit comporter lindication des techniques et
instruments ou des autorisations en matire demprunts susceptibles dtre utiliss dans le fonctionnement
de lOPCVM.
955
- Pour les oprations dacquisitions et cessions temporaires de titres, lutilisation des oprations dacquisitions et
cessions temporaires de titres doit tre explique de faon prcise :
La nature des oprations utilises :
prises et mises en pension par rfrence au code montaire et financier ;
prts et emprunts de titres par rfrence au code montaire et financier ;
gestion :
gestion de la trsorerie ;
optimisation des revenus de lOPCVM ;
contribution ventuelle leffet de levier de lOPCVM ;
Le niveau dutilisation envisag et autoris ;
Les effets de levier ventuels ;
La rmunration : mention du fait que des informations complmentaires figurent la rubrique frais et
commissions ;
c) Le niveau dutilisation maximum des diffrents instruments ;
d) Le niveau dutilisation des diffrents instruments gnralement recherch, correspondant lutilisation habituelle
envisage par le grant.
8 Contrats constituant des garanties financires.
La possibilit pour lOPCVM de donner des garanties des tiers doit tre mentionne de manire expresse. Cette
rubrique dtaille :
a) La nature des garanties octroyes par lOPCVM ;
b) La nature des engagements de lOPCVM pouvant ncessiter ce type de garanties ;
c) La qualit des bnficiaires de ces garanties.
9 Cas particulier des nourriciers.
Pour les nourriciers nintervenant pas sur les marchs terme, la rubrique stratgie dinvestissement doit :
a) Prciser que lOPCVM est investi en totalit dans un autre OPCVM et, titre accessoire, en liquidits, et prciser le
nom de cet OPCVM ;
b) Reprendre les rubriques objectifs de gestion et stratgie dinvestissement du prospectus simplifi de
lOPCVM matre.
10 Pour les nourriciers intervenant sur les marchs terme :
a) Si cette intervention sur les marchs terme nintroduit pas de dcorrlation substantielle entre lOPCVM nourricier et
lOPCVM matre, la rubrique stratgie dinvestissement doit :
- prciser que lOPCVM est investi en totalit dans un autre OPCVM et titre accessoire en liquidits (en prcisant le
nom de cet OPCVM) et intervient sur les marchs terme ;
- reprendre la rubrique objectifs de gestion du prospectus simplifi de lOPCVM matre et prciser la nature et
limpact de lintervention sur les marchs terme par lOPCVM nourricier ;
- reprendre la rubrique stratgie dinvestissement du prospectus simplifi de lOPCVM matre.
b) Si cette intervention sur les marchs terme introduit une dcorrlation substantielle entre lOPCVM nourricier et
lOPCVM matre, la rubrique stratgie dinvestissement doit :
- prciser que lOPCVM est investi en totalit dans un autre OPCVM et titre accessoire en liquidits mais que
lutilisation des marchs terme modifie de manire importante lexposition de lOPCVM par rapport un simple
investissement en direct dans cet autre OPCVM ;
- prciser la nature et limpact de lutilisation des marchs terme sur lexposition de lOPCVM nourricier en dcrivant le
montage financier retenu.
956
Afin de limiter le risque de confusion, toutes les mentions provenant du prospectus de lOPCVM matre doivent tre
clairement identifiables (police diffrente, couleur diffrente, etc.).
11 Cas particulier des OPCVM compartiment.
Sil est envisag que des compartiments souscrivent des parts ou actions de compartiment(s) du mme OPCVM
auxquels ils se rattachent, la note dtaille doit le mentionner et prciser le pourcentage maximum de lactif du
compartiment investi dans dautres compartiments du mme OPCVM ainsi que le pourcentage maximum de lactif
de chaque compartiment qui peut tre dtenu par un autre compartiment du mme OPCVM. Ces pourcentages
doivent rester infrieurs 10 % de lactif du compartiment concern.
12 Profil de risque.
Lobjectif de cette rubrique est de donner une information pertinente sur les risques auquel sexpose linvestisseur,
prsents de faon succincte dans le prospectus simplifi. Le profil de risque du fonds ne se limite pas la description des
instruments dans lesquels lOPCVM est investi. Il doit tre en mesure dinformer linvestisseur sur les risques
spcifiques de lOPCVM lis des marchs ou des classes dactifs particuliers (par exemple : volatilit, risque de
liquidit, concentration du portefeuille sur certains marchs, certaines classes dactifs ou risque particulier). Le prospectus
complet a pour vocation de dcliner de faon dtaille et hirarchise les risques :
Par exemple :
a) Mention des caractristiques spcifiques de lOPCVM, notamment lies aux classifications (degr minimum
dexposition au march actions, sensibilit, risque de change, etc.) ;
b) Effets possibles de l'utilisation des instruments financiers drivs sur le profil de risque ;
c) Mention spcifique lorsque la valeur liquidative est susceptible de connatre une volatilit leve du fait de la
composition de son portefeuille ou des techniques de gestion du portefeuille pouvant tre employes, ou lorsquun
OPCVM montaire est sensible au risque crdit ;
d) Le risque que la performance de lOPCVM ne soit pas conforme ses objectifs, aux objectifs de linvestisseur
(en prcisant que ce dernier risque dpend de la composition du portefeuille de linvestisseur) ;
e) Le risque que le capital investi ne soit pas intgralement restitu ;
f) Impact de linflation ;
g) Restriction de liquidit ;
h) Les risques lis lutilisation dun prime broker (par exemple, risque li la diminution du niveau de financement
accord par ce dernier, risque li la rutilisation des titres) ;
i) Risques dcoulant de lvolution potentielle de certains lments (traitement fiscal, par exemple) ;
j) Risques lis au type de rplication utilis, pour les OPCVM indiciels ou OPCVM gestion indicielle tendue ;
k) Pour les OPCVM rgles dinvestissement allges, les risques lis lexistence de rgles de dispersion des
risques plus souples que sur les autres OPCVM agrs ;
l) Pour les OPCVM rgles dinvestissement allges avec effet de levier relevant de larticle R. 214-32 du code
montaire et financier, les risques lis lexistence dun effet de levier suprieur leffet de levier autoris dans
les autres OPCVM.
m)Pour les OPCVM rgles d'investissement allges, les risques lis la mise en place d'une convention prise
en application des articles L. 214-34-1 et D. 214-28-1 du code montaire et financier.
Cette rubrique reprend et complte le prospectus simplifi, notamment en prcisant toutes les caractristiques
techniques de la garantie ou de la protection, telles que les modalits de substitution des sous-jacents, les formules
mathmatiques.
Lobjectif de cette rubrique est de prciser quels souscripteurs ont accs lOPCVM et quel type dinvestisseurs
lOPCVM sadresse. Cette rubrique doit reprendre les informations figurant dans le prospectus simplifi et en prcise
ventuellement certaines caractristiques.
( dcliner par catgorie de parts, le cas chant)
Elle doit donc :
957
- tous souscripteurs ;
- tous souscripteurs, destin plus particulirement X (par exemple, tous souscripteurs, plus particulirement
destin servir de support de contrats dassurance vie en unit de compte de la compagnie dassurance Z) ;
- ddi 20 porteurs au plus : dans ce cas, il est indiqu dans cette rubrique que le nombre de souscripteurs
ne peut excder vingt personnes, qu' l'exception des personnes suivantes qui ne peuvent souscrire qu'une
part :
La socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM ou une entit appartenant au mme groupe,
L'tablissement dpositaire ou une entit appartenant au mme groupe,
Le promoteur de l'OPCVM ou une entit appartenant au mme groupe,
le montant minimum de souscription initiale par porteur exprim en euros ou en nombre de parts ou d'actions,
est suprieur 160 000 euros, et que l'OPCVM ddi 20 porteurs au plus ne fait l'objet d'aucune cotation,
publicit, dmarchage ou autre forme de sollicitation du public ;
- ddi, plus particulirement X (par exemple, ddi aux filiales du groupe K) : dans ce cas, la rubrique
prcise clairement les caractristiques de la catgorie d'investisseurs viss et que l'OPCVM ne fait l'objet
d'aucune cotation, publicit, dmarchage ou autre forme de sollicitation du public ;
Lorsque lOPCVM a vocation tre commercialis auprs dune cible particulire dinvestisseurs, cette
catgorie dinvestisseurs est dfinie prcisment dans la note dtaille. Une note technique devra tre
communique lors de la demande dagrment, dtaillant notamment la cible de clientle vise et les
modalits de commercialisation retenues.
b) Prciser, lorsque lOPCVM est un OPCVM agr rgles dinvestissement allges :
- la nature des souscripteurs concerns, en reprenant la liste exacte nonce aux articles 413-2 et 413-13 du
rglement gnral de lAMF ; ou
- que lOPCVM est commercialis hors de France uniquement (ventuellement, en prcisant dans quels
pays).
c) Expliciter quel est le profil type de linvestisseur pour lequel lOPCVM a t cr, ainsi que la dure de placement
recommande.
- Sagissant du profil type de linvestisseur, sa description est complte, lorsque cela est pertinent, par des
lments sur :
laversion au risque ou la recherche de lexposition un risque des souscripteurs viss ;
la proportion du portefeuille financier ou du patrimoine des clients quil est raisonnable dinvestir dans cet
OPCVM ;
ainsi quun avertissement sur la ncessit de diversification des placements.
- Sagissant de la dure de placement recommande, celle-ci doit tre cohrente avec lobjectif de gestion et les
catgories dinstruments dans lequel lOPCVM est investi. Elle doit tre cohrente avec une prise de risque minimale
en capital, en fonction de lvolution long terme des marchs et non pas dune situation de march ponctuelle ou
atypique. titre dillustration, lAutorit serait amene interroger la socit de gestion sur les raisons de son
choix si la dure de placement recommande dun OPCVM actions tait infrieure 5 ans.
15 Modalits de dtermination et d'affectation des revenus.
( dcliner par catgorie de parts, le cas chant).
16 Frquence de distribution.
17 Caractristiques des parts ou actions : (devises de libell, fractionnement, etc.).
De faon identique au prospectus simplifi. ( dcliner par catgorie de parts, le cas chant).
18 Modalits de souscription et de rachat.
Afin de rendre linformation la plus claire possible, les modalits et conditions de ces oprations devront figurer sous
cette rubrique, les frais et commissions tant regroups sous la rubrique correspondante.
a) Modalits et conditions de souscription dont montant minimum de la souscription initiale, le cas chant, dates et
heures de rception des ordres ;
958
b) Indication ventuelle des bourses ou des marchs o les parts sont cotes ou ngocies et prcision quun prospectus
spcifique, li la cotation, est disponible (prciser les modalits daccs ce prospectus) ;
c) Possibilits prvues de limiter ou darrter les souscriptions et les rachats ;
d) Existence et description dventuels pravis impratifs ;
e) Existence et description d'ventuels mcanisme de plafonnement des rachats ( gates )
f) Adresse de l'organisme dsign pour recevoir les souscriptions et les rachats ;
g) Modalits et conditions de rachat, possibilits de suspension, modalits de passage un autre compartiment et
consquences fiscales ;
h) Modalits de passage une autre catgorie de parts et consquences fiscales ;
i) Dtermination de la valeur liquidative et en particulier :
- mthode et frquence du calcul de cette valeur liquidative ;
- indication portant sur les moyens, les lieux et la frquence o la valeur liquidative est publie.
19 Frais et commissions.
Sur la base de la reprise, dans cette rubrique, du tableau de frais figurant dans le prospectus simplifi, lobjectif du
prospectus complet est la description de lexhaustivit des frais, commissions et rmunrations des diffrents acteurs
et intermdiaires, les informations complmentaires (commissions de gestion indirectes par exemple) venant
complter le standard du prospectus simplifi, notamment :
a) Dans le cas d'OPCVM investissant plus de 50 % dans dautres OPCVM ou fonds dinvestissement, mention
du niveau maximal des commissions de gestion directes et indirectes ;
b) Pratique en matire de commissions en nature, conformes larticle 314-84 du rglement gnral de lAutorit des
marchs financiers. Mention que pour toute information complmentaire, on peut se reporter au rapport annuel de
lOPCVM ;
c) Modalits de calcul et de partage de la rmunration sur les oprations dacquisitions et cessions temporaires
de titres ainsi que sur toute opration quivalente en droit tranger ;
d) Barme des commissions de mouvement prleves. Le barme des commissions de mouvement devant figurer dans
le prospectus complet devra prciser notamment :
- les assiettes retenues sur :
les transactions ;
les oprations sur titres ;
les autres oprations ;
- les taux ou montants applicables ces diffrentes assiettes (par mesure de simplification, les OPCVM ont la
possibilit de mentionner un taux maximum, pour lensemble des instruments) ;
- les cls de rpartition entre les diffrents acteurs.
Il doit en outre comporter une description succincte de la procdure de choix des intermdiaires et des
commentaires ventuels.
Dans la mesure o de faon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opration particulire, serait amen
prlever une commission de mouvement non prvue dans les modalits ci-dessus, la description de lopration et
des commissions de mouvement factures doit tre renseigne dans le rapport de gestion de lOPCVM.
Article 16 - Informations dordre commercial
Cette rubrique doit comporter les informations sur les mesures prises pour effectuer :
1 Les distributions ;
2 Le rachat ou le remboursement des parts ;
3 La diffusion des informations concernant lOPCVM.
Lorsque les parts sont commercialises dans un autre tat membre, les informations prcites sont donnes en ce qui
concerne cet tat membre et sont comprises dans le prospectus qui y est diffus.
959
Article 17 - Rgles dinvestissement
Cette rubrique comporte une description des diffrents ratios rglementaires et spcifiques applicables lOPCVM.
Cette description peut directement faire rfrence aux textes applicables.
Mention de la mthode de calcul du ratio dengagement (linaire ou probabiliste) et, pour les OPCVM utilisant la
mthode probabiliste en VaR absolue, le seuil de VaR retenu. Pour les prospectus publis avant le 1
er
janvier 2007,
mention de la date de mise en uvre lorsque celle-ci est postrieure la date de publication du prospectus. Pour
les prospectus publis aprs le 1
er
janvier 2007, cette dernire mention nest pas ncessaire.
Mention particulire sur la drogation permettant d'investir au del des ratios de 5-10-40 dans des titres garantis en
indiquant les tats, les collectivits publiques territoriales et les organismes internationaux caractre public dans lesquels
ils ont l'intention de placer ou ont plac plus de 35 % de leurs actifs.
La mention de ces diffrents ratios prend en compte les spcificits de certains OPCVM agrs, notamment les
rgles dinvestissement particulires des OPCVM agrs rgles dinvestissement allges.
Article 18 - Rgles dvaluation de lactif
Les rgles d'valuation de l'actif reposent sur des mthodes d'valuation et sur des modalits pratiques qui sont
prcises dans l'annexe aux comptes annuels et dans la note dtaille.
1 Les rgles d'valuation sont fixes, sous leur responsabilit, par le conseil d'administration ou le directoire de la SICAV
ou, pour un FCP, par la socit de gestion de portefeuille. La note dtaille prcise les mthodes d'valuation de chaque
nature d'instruments financiers, dpts ou valeurs et les modalits pratiques de valorisation de ceux-ci. Les
mthodes d'valuation fixent les principes gnraux de valorisation par rfrence une ngociation sur un march
ou par rfrence aux mthodes spcifiques prvues notamment par le plan comptable OPCVM. Ces principes
permettent de dfinir les modalits pratiques de valorisation. Par modalits pratiques , il faut entendre pour chaque
information ncessaire la valorisation (courbe de taux, bourse, ), la source des informations ncessaires la
valorisation et, le cas chant, lheure de rcupration. Ces modalits pratiques doivent permettre de sassurer que
les valeurs liquidatives sont calcules de manire identique chaque valeur liquidative.
La note dtaille prvoit galement des modalits pratiques alternatives en cas, notamment, d'indisponibilit des
donnes financires ncessaires l'valuation ainsi qu'une information du commissaire aux comptes de l'OPCVM en cas
de mise en uvre.
titre dexemple :
a) Pour les actions, la mthode de valorisation prcise que lon retient les derniers cours connus lheure de
valorisation de lOPCVM tandis que les modalits pratiques prcisent lheure pour chacun des marchs rglements
utiliss et sil sagit du cours douverture ou de clture ;
b) Pour les TCN, la mthode de valorisation prcise quelles options du plan comptable sont retenues et les modalits
pratiques prcisent notamment les sources d'information des taux retenus.
Le plan de ce paragraphe de la note dtaille est le suivant : Les instruments financiers et valeurs ngocies sur un
march rglement sont valus... Toutefois, les instruments suivants sont valus selon les mthodes spcifiques
suivantes :
- les instruments financiers non ngocis sur un march rglement sont valus ...
- les contrats sont valus ...
- les dpts sont valus ...
- autres instruments.
- les instruments financiers dont le cours n'a pas t constat le jour de l'valuation ou dont le cours a t corrig
sont valus leur valeur probable de ngociation sous la responsabilit du conseil d'administration ou du
directoire de la SICAV ou, pour un fonds commun, de la socit de gestion. Ces valuations et leur justification
sont communiques au commissaire aux comptes l'occasion de ses contrles
- Descriptions des autres modalits pratiques alternatives d'valuation et des cas de mise en uvre.
2 Mthode de comptabilisation. Le mode de comptabilisation retenu pour l'enregistrement des revenus des
instruments financiers (coupon couru ou coupon encaiss, prise en compte des intrts du week end, ) et des frais
de transaction (frais inclus ou frais exclus, le cas chant, par nature dinstruments) doit tre prcis.
960
SECTION 4 - LES STATUTS OU LE RGLEMENT DE LOPCVM
Article 19 - Le rglement ou les statuts de lOPCVM
Le rglement ou les statuts sont tablis conformment aux modles figurant en Annexe I.
CHAPITRE III - CLASSIFICATIONS
Article 20 - Dfinition des classes
Le gestionnaire dclare la classe laquelle lOPCVM appartient parmi les possibilits offertes.
Lappartenance une classe donne est subordonne la conformit permanente de lOPCVM certains critres
qui font lobjet dune mention obligatoire la rubrique stratgie dinvestissement du prospectus simplifi et de la
note dtaille de lOPCVM. Toute prcision supplmentaire est laisse la libre apprciation du gestionnaire des
OPCVM.
La classification est reprsentative de lexposition relle de lOPCVM. Le calcul de lexposition est effectu
conformment la formule prsente larticle 36.
Les diffrentes classes sont dfinies aux articles 21 31.
Article 21 - OPCVM Actions franaises
LOPCVM est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur le march des actions franaises.
Lexposition au risque de change ou de march tranger doit rester accessoire.
La rubrique stratgie dinvestissement mentionne obligatoirement le degr dexposition minimum de lOPCVM
au march des actions franaises.
Article 22 - OPCVM Actions de pays de la zone euro
LOPCVM est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur un ou plusieurs marchs des actions mises dans
un ou plusieurs pays de la zone euro, dont ventuellement le march franais.
Lexposition au risque de change ou des marchs autres que ceux de la zone euro doit rester accessoire.
La rubrique stratgie dinvestissement mentionne obligatoirement le degr dexposition minimum de lOPCVM aux
marchs des actions des pays de la zone euro.
Article 23 - OPCVM Actions des pays de la Communaut europenne
LOPCVM est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur un ou plusieurs marchs des actions mises dans
un ou plusieurs pays de la Communaut europenne, dont ventuellement, les marchs de la zone euro.
Lexposition au risque de change pour des devises autres que celles de la zone euro ou de la Communaut europenne
doit rester accessoire. Lexposition aux risques de march autres que ceux de la Communaut europenne doit rester
accessoire.
lensemble des marchs correspondants.
Article 24 - OPCVM Actions internationales
LOPCVM est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur un march dactions tranger ou sur des
marchs dactions de plusieurs pays, dont ventuellement le march franais.
Article 25 - OPCVM Obligations et autres titres de crance libells en euro
LOPCVM est en permanence expos sur un ou plusieurs marchs de taux de la zone euro. Lexposition au risque action
nexcde pas 10 % de lactif net.
Lexposition au risque de change ou de marchs autres que ceux de la zone euro doit rester accessoire.
961
La rubrique stratgie dinvestissement mentionne obligatoirement la fourchette de sensibilit aux taux dintrt
lintrieur de laquelle lOPCVM est gr.
Article 26 - OPCVM Obligations et autres titres de crance internationaux
LOPCVM est en permanence expos sur les marchs de taux de pays non membres, ou ventuellement membres,
de la zone euro.
Lexposition au risque action nexcde pas 10 % de lactif net.
Article 27 - OPCVM Montaires euro
Ces OPCVM sont grs lintrieur dune fourchette de sensibilit de 0 0,5. La rubrique stratgie dinvestissement
fait rfrence un ou plusieurs indicateurs du march montaire de la zone euro. Cet (ou ces) indicateur(s) est (sont)
mentionn(s) dans la rubrique stratgie dinvestissement .
Le rsident franais, ou de lun des autres pays de la zone euro, nest pas expos au risque de change.
Lexposition au risque action est interdite.
Dans la mesure o lOPCVM est expos des risques autres que des risques de taux, notamment de crdit et de liquidit,
la rubrique profil de risque du prospectus simplifi et du prospectus complet doit clairement en faire tat.
Article 28 - OPCVM Montaires vocation internationale
Ces OPCVM sont grs lintrieur de la fourchette de sensibilit de 0 0,5. La rubrique stratgie
dinvestissement de lOPCVM fait rfrence un ou plusieurs indicateurs dun march montaire de pays non
membre(s) de la zone euro, ou un indicateur composite de diffrents marchs montaires.
la rubrique profil de risque du prospectus simplifi et du prospectus complet doit clairement en faire tat.
Article 29 - OPCVM OPCVM de fonds alternatifs
I. - LOPCVM est expos plus de 10 % :
1 En actions ou parts de fonds d'investissement de droit tranger mentionns au 5 de larticle R. 214-5 du code
2 En actions ou parts d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires OPCVM contractuels ;
3 En actions ou parts d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires OPCVM rgles dinvestissement
allges ;
4 En parts de fonds communs d'intervention sur les marchs terme ;
5 En parts d'OPCVM relevant de l'article L. 214-35 du code montaire et financier dans sa rdaction antrieure la loi
n 2003-706 du 1
er
aot 2003.
II. - Un avertissement spcifique cette gestion est insr.
III. - La rubrique objectif de gestion mentionne un objectif de gestion faisant rfrence aux investissements en fonds
mettant en uvre des stratgies de gestion alternative.
IV. - La rubrique stratgie dinvestissement mentionne :
1 Le pourcentage dexposition maximal dans les instruments mentionns ci-dessus ;
2 La nature des stratgies de gestion alternative. Lorsque, contrairement aux pratiques habituellement constates, la
socit de gestion nexclut pas de concentrer lexposition de lOPCVM sur un nombre rduit de stratgies dinvestissement,
le prospectus attire lattention des investisseurs sur ce point ;
3 La rpartition maximale envisage ou la fourchette dexposition recherche pour chaque stratgie ;
4 La nature des fonds sous-jacents avec leur origine gographique et leur lieu de cotation ( minima, indication du fait
que les sous-jacents sont incorpors ou constitus dans des pays membres de lOCDE ou non-membres) ;
5 Les limites dinvestissement de 10 % maximum en OPC dOPC et en OPC non cots.
962
V. - La rubrique profil de risque mentionne un indicateur quantitatif de mesure de risque pertinent.
VI. - La rubrique conditions de souscription et de rachat mentionne :
1 Le niveau de souscription initiale minimum ;
2 Un avertissement spcifique en cas de pravis prvu pour les rachats.
Les frais relatifs aux fonds sous-jacents sont mentionns dans le prospectus simplifi et le prospectus complet comme
pour les OPCVM dOPCVM.
Article 30 - OPCVM Fonds formule
I. - Lobjectif de gestion dun fonds formule est d'atteindre, l'expiration d'une priode dtermine, un montant
dtermin par application mcanique d'une formule de calcul prdfinie, reposant sur des indicateurs de marchs
financiers ou des instruments financiers, ainsi que de distribuer, le cas chant, des revenus, dtermins de la mme
faon. Son objectif de gestion est garanti par un tablissement de crdit dont le sige est tabli dans un tat membre de
l'OCDE. La garantie peut tre accorde lOPCVM ou ses porteurs ou actionnaires.
II. - Un avertissement spcifique cette gestion est insr systmatiquement, en en-tte du prospectus simplifi, et
en en-tte de la note dtaille ou dans la rubrique particulire de la note dtaille spcifique au compartiment si
l'OPCVM une structure d'OPCVM compartiment :
La mention [FCP / SICAV / OPCVM] formule est rajoute en en-tte du prospectus.
III. - La rubrique objectif de gestion mentionne obligatoirement un objectif de gestion prcis sur le fonctionnement de
la formule.
IV. - Une rubrique conomie de lOPCVM est insre aprs la rubrique objectif de gestion . Cette rubrique indique
clairement le but recherch par linvestisseur, ainsi que les avantages et inconvnients du produit.
V. - La rubrique stratgie dinvestissement du prospectus simplifi mentionne obligatoirement :
1 Une rubrique sur la description dtaille de la formule ;
2 Une rubrique sur les anticipations de march permettant de maximiser le rsultat de la formule ;
3 Une rubrique exemples reprenant des scnarii favorables, mdians et dfavorables, comparer avec le taux
sans risque de mme chance que la formule ;
4 Une rubrique simulations sur les donnes historiques de march .
VI. - La rubrique profil de risque du prospectus complet comprend une mention particulire, si le prestataire na pas
mis en place une procdure formalise et contrlable de slection et dvaluation des intermdiaires et contreparties.
VII. - La rubrique dure de placement minimale recommande est remplace par la rubrique dure de la formule ,
qui mentionne obligatoirement la dure ncessaire de placement pour bnficier de la formule.
VIII. - La rubrique garantie mentionne obligatoirement les spcificits prvues larticle 10. La rubrique
classification du prospectus simplifi est suivie de la mention suivante :
Garantie , suivi selon les cas de :
Garantie du capital l'chance
[Le FCP / La SICAV / L'OPCVM] n'offre pas de garantie du capital l'chance.
IX. - Lorsque les taux de rendement associs aux comportements de la formule sont indiqus, ils sont exprims
directement sous forme de taux actuariels ou leur taux quivalent actuariel est indiqu.
Article 31 - OPCVM Diversifis
Cette catgorie rassemble tous les OPCVM qui ne relvent pas dune autre catgorie. Il doit tre fait mention, dans lobjectif
de gestion, de la gestion mise en uvre et notamment :
L'OPCVM [] est construit dans la perspective d'un investissement sur la dure de la formule. Il est donc
fortement recommand de n'acheter des parts de cet OPCVM que si vous avez l'intention de les conserver
jusqu' la date d'chance indique. Si vous revendez vos parts avant l'chance de la formule, le prix qui vous
sera propos sera fonction des paramtres de march ce jour-l (aprs dduction faite des frais de rachat de
[..] %). Le souscripteur prend donc un risque en capital non mesurable a priori s'il est contraint de racheter ses
parts en dehors de la date prvue. Il pourra tre trs diffrent (infrieur ou suprieur) du montant rsultant de
l'application de la formule annonce.
963
1 Gestion totalement discrtionnaire ;
2 Gestion de type profile ;
3 Gestion montaire dynamique.
Dans la mesure ou le profil dinvestissement ne correspond aucune autre classification, ce point doit faire lobjet
dune justification dans la rubrique stratgie dinvestissement du prospectus simplifi et de la note dtaille de
lOPCVM.
Lexistence ventuelle dun risque de change pour le rsident franais est mentionne dans la rubrique stratgie
dinvestissement du prospectus simplifi et de la note dtaille de lOPCVM.
SECTION 2 - MODALITS PARTICULIRES
Article 32 - OPCVM matres et nourriciers
I. - La classification du nourricier est la mme que celle du matre, except :
1 Si lOPCVM matre est soumis une lgislation trangre, dans ce cas, la classification est fonction de la stratgie
dinvestissement de lOPCVM matre ;
2 Si les interventions sur les marchs terme de lOPCVM nourricier impliquent une modification de son exposition
ncessitant un changement de sa classification.
II. - Dans la mesure o la date de clture de lOPCVM nourricier est diffrente de celle de lOPCVM matre, une note technique
est communique lAMF expliquant quelles sont les motivations de lOPCVM nourricier, (la date de distribution de
lOPCVM matre ne pouvant tre retenue comme une motivation), ainsi que les dispositions prises pour respecter les
conditions de larticle 412-2 du rglement gnral de lAMF : Les porteurs de parts ou dactions de lOPCVM nourricier
bnficient dune information et dun traitement quivalents ceux quils auraient sils dtenaient des parts ou actions de
lOPCVM matre .
III. - Le prospectus simplifi et le prospectus complet mentionnent les frais directs lis lOPCVM nourricier et les
frais indirects lis lOPCVM matre.
Article 33 - OPCVM compartiments
Le prospectus simplifi comprend une partie indpendante consacre chaque compartiment. Le prospectus complet
regroupe les caractristiques et spcificits de lensemble des compartiments.
Article 34 - OPCVM garantis
I. - La garantie doit tre accorde par un tablissement de crdit dont le sige social est tabli dans un tat membre de lOCDE,
soit vis--vis de lOPCVM, soit vis--vis des porteurs de parts ou dactions.
II. - Ds lors quun niveau de garantie ou une formule est propos(e), la garantie doit tre applique :
1 la valeur liquidative dorigine sil existe une seule valeur liquidative de souscription ;
2 la plus haute valeur liquidative de la priode de souscription prvue.
III. - La nature de la garantie et ses caractristiques doivent tre clairement donnes dans la rubrique prvue cet effet. Il
doit tre fait mention :
1 Du niveau de garantie accord :
garantie intgrale du capital ;
garantie partielle du capital.
2 Du fait que le niveau de garantie offert inclut les droits dentre ou pas ;
3 Des dates de souscriptions ouvrant droit la garantie ;
4 Des dates auxquelles la garantie sera accorde ;
5 Du fait que la garantie est accorde lOPCVM ou directement aux investisseurs. Lorsque la garantie est accorde
directement aux investisseurs et que ceux-ci doivent, pour en bnficier, demander le rachat de leurs parts ou actions
une date donne, cette condition fait lobjet dun avertissement prcisant la valeur liquidative finale garantie ainsi que le
moment auquel les ordres de rachats devront tre transmis. Dans la mesure o loctroi de la garantie ncessite un acte de
la part de linvestisseur (demande de rachat son initiative sur la base dune valeur liquidative dtermine, par exemple),
964
ds lors quil existe un risque que son intrt soit de procder au rachat, il doit en tre averti par courrier particulier dans
un dlai suffisant.
Article 35 - OPCVM dOPCVM
I. - Tout OPCVM sautorisant exposer plus de 10 % de son actif en actions ou parts d' OPCVM de droit franais ou tranger
ou de fonds d'investissement conformment larticle R. 214-25 du code montaire et financier est un OPCVM dOPCVM.
Tout OPCVM relevant de la prsente dfinition doit mentionner de manire explicite dans son prospectus simplifi le
fait quil est un OPCVM dOPCVM.
II. - Il doit en outre prciser le niveau dexposition quil sautorise effectuer en OPCVM franais ou tranger ou en fonds
dinvestissement :
1 Infrieur 10 % de lactif net ;
4 Jusqu 100% de lactif net.
III. - Affichage des frais indirects :
1 Ds lors que lOPCVM est investi plus de 20 % en actions ou parts d'OPCVM de droit franais ou tranger ou de
fonds d'investissement, limpact des frais et commissions indirects est pris en compte dans le total factur lOPCVM
au cours du dernier exercice clos de la partie B du prospectus simplifi ;
2 Ds lors que lOPCVM est investi plus de 50 % en actions ou parts d'OPCVM de droit franais ou tranger ou
de fonds d'investissement, les frais et commissions indirects maximum autoriss sont mentionns dans la note
SECTION 3 - DISPOSITIONS RELATIVES LAPPRCIATION DE LEXPOSITION, AUX FRAIS
ET AU CALCUL DU TAUX DE ROTATION DE LOPCVM
Article 36 - Apprciation de lexposition de lOPCVM
Pour mesurer lexposition de lOPCVM, il est tenu compte, en plus des investissements physiques, des oprations
contractuelles, de celles qui sont effectues sur les marchs terme fermes, conditionnels et assimils ainsi que des
titres drivs intgrs. Ainsi, les warrants sur actions ou obligations, bons dacquisition, de cession, CVG, ADR, EDR et
autres instruments financiers ayant pour sous-jacent des instruments financiers sont classer dans la catgorie du sous-
jacent auquel ils se rapportent.
Lexposition correspondant la catgorie choisie doit tre respecte en permanence ; le grant nest pas tenu de la
calculer chaque tablissement de la valeur liquidative mais doit pouvoir justifier de lappartenance de lOPCVM sa
catgorie sur demande de lAMF ou des commissaires aux comptes.
Au regard du critre dappartenance une catgorie, les parts ou actions dautres OPCVM sous-jacents sont prises en
compte en fonction de leur propre classification. Les obligations convertibles en actions et titres participatifs sont,
linitiative des gestionnaires, classer soit parmi les obligations, soit parmi les actions selon leur caractristique
dominante. Pour les catgories actions , obligations et autres titres de crance , les obligations convertibles ne
sont assimilables aux titres permettant de caractriser chaque classification que dans la limite de 20 % de lactif de
lOPCVM.
Dans le cas dune spcialisation de lOPCVM sur un secteur dactivit, sur un march, ou sur un instrument dinvestissement,
il est prcis la rubrique stratgie dinvestissement du prospectus simplifi et de la note dtaille, le pourcentage
minimal dactif investi et/ou expos correspondant cette spcialisation.
Si les rgles dexposition minimum dun OPCVM sur le ou les marchs considrs ne sont plus respectes la suite dun
vnement indpendant de la gestion (variation des cours de bourse, souscriptions ou rachats massifs, fusion, ...), le
grant est tenu de rgulariser cette situation dans les meilleurs dlais.
Pour les catgories montaires , les obligations convertibles peuvent tre retenues, titre accessoire, uniquement
dans la mesure o la sensibilit au risque action est non significative. Cette possibilit doit tre prvue au prospectus
complet.
965
Formule retenue pour mesurer lexposition des OPCVM sur le march actions
Calcul de lexposition par type dexposition (action, taux, etc.)
a) lments prendre en compte obligatoirement :
+ valuation de lactif physique investi sur le march dexposition caractrisant
+/- quivalent des sous-jacents des instruments financiers drivs intgrs
+/- Cession ou acquisition temporaire de titres
+/- quivalent physique des instruments financiers terme
(nombre de contrats x valeur unitaire x cours de compensation) A
+/- quivalent sous-jacent des oprations dchange modifiant lexposition dominante
de lOPCVM sur le march caractrisant
- quivalent sous-jacent des positions nettes vendeuses doptions dachats et
acheteuses doptions de ventes
+ quivalent sous-jacent des positions nettes vendeuses doptions de ventes et
acheteuses doptions dachats
b) Calcul du degr dexposition :
Article 37 - Frais
I. - Les frais de fonctionnement et de gestion correspondent lensemble des dpenses engages par lOPCVM pour
son fonctionnement, lexclusion des commissions de surperformance et des frais de transaction. Selon la forme
juridique de lOPCVM et les dispositions lgislatives et rglementaires en vigueur, ces dpenses font, soit lobjet dune
facturation globale lOPCVM par la socit de gestion, soit lobjet dune facturation individuelle lOPCVM.
1 Elles comprennent notamment :
a) Les frais de gestion financire ;
b) Les frais dadministration ;
c) Les frais du dpositaire ;
d) Les frais daudit ;
e) Les frais juridiques ;
f) Les frais denregistrement, cotisations AMF, cotisations une association professionnelle ;
g) Les frais de distribution.
2 Elles ne comprennent pas :
a) Les frais de transaction ;
b) Les intrts sur les prts et les flux lis la conclusion de contrats drivs ;
c) Les frais de souscription/rachat pays directement par le souscripteur.
II. - Le cot induit par linvestissement dans dautres OPCVM correspond aux frais indirects supports par lOPCVM
loccasion de linvestissement dans des OPCVM ou des fonds dinvestissement. Il se dcompose en :
1 Des commissions de souscription/rachat. Toutefois la part de ces commissions acquises lOPCVM cible est
assimile des frais de transaction et nest donc pas compte ici ;
2 Des frais facturs directement lOPCVM cible, qui constituent des cots indirects pour lOPCVM acheteur ;
3 Dans certains cas, lOPCVM acheteur peut ngocier des rtrocessions, cest--dire des rabais sur certains de ces frais.
Ces rabais viennent diminuer le total des frais que lOPCVM acheteur supporte effectivement.
Les frais indirects comprennent donc notamment les commissions de souscription et de rachat et le total des frais de
ces OPCVM ou fonds dinvestissement. Ces frais sont rapports lactif net moyen de lOPCVM.
III. - Les autres frais facturs lOPCVM correspondent aux commissions de surperformance et aux commissions
de mouvement. Ces autres frais sont rapports lactif net moyen de lOPCVM.
degr dexposition =
A x 100
________________
actif net global
966
IV. - Le total factur lOPCVM au cours du dernier exercice clos comprend :
1 Les frais de fonctionnement et de gestion ;
2 Le cot induit par linvestissement dans dautres OPCVM ;
3 Les autres frais facturs.
Outre les commissions de mouvement, limpact de tout accord de rtrocession ayant pour consquence de rmunrer la
socit de gestion ou un prestataire pour une prestation qui relve des frais de fonctionnement et de gestion doit tre inclus
dans le calcul du total factur lOPCVM.
V. - Lactif net moyen dun OPCVM est gal la valeur moyenne sur lexercice de lactif net du fonds ou de la SICAV calcul
aux dates dtablissement de la valeur liquidative.
Le total factur lOPCVM au cours du dernier exercice clos, exprim en pourcentage, est gal au rapport du total factur
lOPCVM sur lactif net moyen du fonds. Il est calcul annuellement, sur la base de lexercice comptable du fonds. Il est
attest par le commissaire aux comptes de lOPCVM.
Les frais doivent tre affichs TTC, quelle que soit loption fiscale retenue par la socit de gestion de portefeuille.
Article 38 - Calcul du taux de rotation du portefeuille
Le taux de rotation du portefeuille dun OPCVM est gal au rapport entre :
1 La diffrence entre la somme des achats et des ventes dactions en portefeuille, dune part, et la somme des
souscriptions et des rachats sur le fonds ou la SICAV, dautre part ;
2 Lactif net moyen du fonds.
Le taux de rotation du portefeuille est calcul annuellement, sur la base de lexercice comptable de lOPCVM. Il est
exprim en pourcentage.
La dfinition ci-dessus se traduit mathmatiquement comme suit :
Achats dactions = X
Ventes dactions = Y
Total 1 = total des transactions sur actions = X + Y
Souscriptions dactions du compartiment = S
Remboursement des actions du compartiment = T
Total 2 = total des transactions en actions du compartiment = S + T
Moyenne mensuelle de lactif total = M
Taux de rotation = [(Total 1 - Total 2)/M]
967
ANNEXES
ANNEXE I - RGLEMENT OU STATUTS TYPE
ANNEXE I.1 - STATUTS TYPE DE SICAV
NOM : ............................................................ ............................................................................................
SICAV : ........................................................................................................................................................
Adresse du sige social : ............................................................................................................................
R.C.S. : ........................................................................................................................................................
TITRE 1 - FORME, OBJET, DNOMINATION, SIGE SOCIAL, DURE DE LA SOCIT
Article 1 - Forme
Il est form entre les dtenteurs dactions ci-aprs cres et de celles qui le seront ultrieurement une Socit
dInvestissement Capital Variable (SICAV) rgie notamment par les dispositions du code de commerce relatives aux
socits commerciales (livre II - titre II - chapitres V et VI), du code montaire et financier (livre II - titre I - chapitre IV), leurs
textes dapplication, les textes subsquents et par les prsents statuts.
Compartiments : le cas chant, indiquer lexistence de compartiments.
Mention de la solidarit entre les compartiments le cas chant (pas de mention dans la mesure o les compartiments ne
sont pas solidaires).
Article 2 - Objet
Cette socit a pour objet la constitution et la gestion dun portefeuille dinstruments financiers et de dpts.
Article 3 - Dnomination
La Socit a pour dnomination :
suivie de la mention Socit dInvestissement Capital Variable accompagne ou non du terme SICAV . Si la
SICAV est dote dun directoire et dun conseil de surveillance, la mention doit tre complte par les mots directoire
et conseil de surveillance .
Article 4 - Sige social
Le sige social est fix ............................................................................................................................
Article 5 - Dure
La dure de la socit est de .................. compter de son immatriculation au registre du commerce et des socits,
sauf dans les cas de dissolution anticipe ou de prorogation prvus aux prsents statuts.
TITRE 2 - CAPITAL, VARIATIONS DU CAPITAL, CARACTRISTIQUES DES ACTIONS
Article 6 - Capital social
Le capital initial de la SICAV slve la somme de ............................ divis en ................................... actions entirement
libres de mme catgorie.
Il a t constitu par ( ) en versement en numraire et par ( ) en apports en nature.
Mention optionnelle
Compartiments :
Pour chaque compartiment, il est mis .................. actions entirement libres de mme catgorie en reprsentation
de lactif initial qui slve la somme de ............................................. .
968
Mention optionnelle
Catgories dactions :
Les caractristiques des diffrentes catgories dactions et leurs conditions daccs sont prcises dans le prospectus
simplifi et la note dtaille de la SICAV.
Les diffrentes catgories dactions pourront :
- bnficier de rgimes diffrents de distribution des revenus (distribution ou capitalisation) ;
- tre libelles en devises diffrentes ;
- supporter des frais de gestion diffrents ;
- supporter des commissions de souscription et de rachat diffrentes ;
- avoir une valeur nominale diffrente.
Mention optionnelle
Possibilit de regroupement ou de division des actions par dcision de lAGE.
Mention optionnelle
Les actions pourront tre fractionnes, sur dcision du conseil dadministration (conseil de surveillance, directoire)
en diximes, centimes, millimes, dix-millimes dnommes fractions daction.
Les dispositions des statuts rglant lmission et le rachat dactions sont applicables aux fractions daction dont la
valeur sera toujours proportionnelle celle de laction quelles reprsentent. Toutes les autres dispositions des
statuts relatives aux actions sappliquent aux fractions daction sans quil soit ncessaire de le spcifier, sauf lorsquil
en est dispos autrement.
Article 7 - Variations du capital
Le montant du capital est susceptible de modification, rsultant de lmission par la socit de nouvelles actions et
de diminutions conscutives au rachat dactions par la socit aux actionnaires qui en font la demande.
Article 8 - missions, rachats des actions
Les actions et parts dOPCVM sont mises tout moment la demande des actionnaires et des porteurs sur la base de leur
valeur liquidative augmente, le cas chant, des commissions de souscription.
Les rachats et les souscriptions sont effectus dans les conditions et selon les modalits dfinies dans le prospectus
simplifi et la note dtaille.
Toute souscription dactions nouvelles doit, peine de nullit, tre entirement libre et les actions mises portent
mme jouissance que les actions existant le jour de lmission.
En application de larticle L. 214-19 du code montaire et financier, le rachat par la socit de ses actions, comme
lmission dactions nouvelles, peuvent tre suspendus, titre provisoire, par le conseil dadministration ou le
directoire, quand des circonstances exceptionnelles lexigent et si lintrt des actionnaires le commande.
Lorsque lactif net de la SICAV (ou le cas chant, dun compartiment) est infrieur au montant fix par la rglementation,
aucun rachat des actions ne peut tre effectu (sur le compartiment concern, le cas chant).
Mention optionnelle
Possibilit de conditions de souscription minimale, selon les modalits prvues dans le prospectus simplifi et la
note dtaille.
Mention optionnelle
LOPCVM peut cesser dmettre des actions en application de larticle L. 214-19 second alina du code montaire et
financier dans les cas suivants :
- lOPCVM est ddi un nombre de 20 porteurs au plus ;
- lOPCVM est ddi une catgorie dinvestisseurs dont les caractristiques sont dfinies prcisment par le
prospectus complet de lOPCVM ;
- dans les situations objectives entranant la fermeture des souscriptions telles quun nombre maximum de parts
ou dactions mises, un montant maximum dactif atteint ou lexpiration dune priode de souscription
dtermine. Ces situations objectives sont dfinies dans la note dtaille de lOPCVM.
969
Article 9 - Calcul de la valeur liquidative
Le calcul de la valeur liquidative de laction est effectu en tenant compte des rgles dvaluation prcises dans la note
En outre, une valeur liquidative instantane indicative sera calcule par Euronext en cas dadmission la cotation.
Mention facultative concernant les apports en nature
Les apports en nature ne peuvent comporter que les titres, valeurs ou contrats admis composer lactif des OPCVM ; ils
sont valus conformment aux rgles dvaluation applicables au calcul de la valeur liquidative.
Article 10 - Forme des actions
Les actions pourront revtir la forme au porteur ou nominative, au choix des souscripteurs.
En application de larticle L. 214-4 du code montaire et financier et du dcret n 83-359 du 2 mai 1983 relatif au
rgime des valeurs mobilires, les titres seront obligatoirement inscrits en comptes, tenus selon le cas par lmetteur ou
un intermdiaire habilit.
Les droits des titulaires seront reprsents par une inscription en compte leur nom :
- chez lintermdiaire de leur choix pour les titres au porteur ;
- chez lmetteur, et sils le souhaitent, chez lintermdiaire de leur choix pour les titres nominatifs.
Mention optionnelle
La socit peut demander contre rmunration sa charge, tout moment chez EUROCLEAR France, le nom, la nationalit
et ladresse des actionnaires de la SICAV, ainsi que la quantit de titres dtenus par chacun deux.
Article 11 - Cotation
Les actions peuvent faire lobjet dune admission la cote selon la rglementation en vigueur. Dans ce cas, la SICAV devra
avoir mis en place un dispositif permettant de sassurer que le cours de son action ne scarte pas sensiblement de sa
valeur liquidative.
Article 12 - Droits et obligations attachs aux actions
Chaque action donne droit, dans la proprit de lactif social et dans le partage des bnfices, une part proportionnelle
la fraction du capital quelle reprsente.
Les droits et obligations attachs laction suivent le titre, dans quelque main quil passe.
Mention optionnelle
Chaque fois quil est ncessaire de possder plusieurs actions pour exercer un droit quelconque et notamment, en cas
dchange ou de regroupement, les propritaires dactions isoles, ou en nombre infrieur celui requis, ne peuvent
exercer ces droits qu la condition de faire leur affaire personnelle du groupement, et ventuellement de lachat ou de
la vente dactions ncessaires.
Mention optionnelle
La SICAV est un OPCVM nourricier. Les actionnaires de lOPCVM nourricier bnficient des mmes informations que sils
taient porteurs de parts ou actions de lOPCVM matre.
Article 13 - Indivisibilit des actions
Tous les dtenteurs indivis dune action ou les ayants droit sont tenus de se faire reprsenter auprs de la socit par
une seule et mme personne nomme daccord entre eux, ou dfaut par le prsident du tribunal de commerce du lieu
du sige social.
Mention optionnelle
Au cas o le fractionnement dactions a t retenu (article 6) :
Les propritaires de fractions dactions peuvent se regrouper. Ils doivent, en ce cas, se faire reprsenter dans les
conditions prvues lalina prcdent, par une seule et mme personne qui exercera, pour chaque groupe, les droits
attachs la proprit dune action entire.
Mention optionnelle en cas dusufruit et de nue-proprit
Possibilit de prvoir la rpartition des droits de vote aux assembles, entre usufruitier et nu-propritaire, ou de laisser
ce choix aux intresss charge pour eux de le notifier la socit.
970
TITRE 3 - ADMINISTRATION ET DIRECTION DE LA SOCIT
Selon la forme sociale choisie, (conseil dadministration, ou directoire et conseil de surveillance), les statuts
comporteront respectivement loption A ou loption B .
OPTION A
Article 14A - Administration
La socit est administre par un conseil dadministration de (trois membres au moins et de dix-huit au plus) nomms par
lassemble gnrale.
En cours de vie sociale, les administrateurs sont nomms ou renouvels dans leurs fonctions par lassemble
gnrale ordinaire des actionnaires.
Les administrateurs peuvent tre des personnes physiques ou des personnes morales. Ces dernires doivent, lors de
leur nomination, dsigner un reprsentant permanent qui est soumis aux mmes conditions et obligations et qui
encourt les mmes responsabilits civile et pnale que sil tait membre du conseil dadministration en son nom
propre, sans prjudice de la responsabilit de la personne morale quil reprsente.
Ce mandat de reprsentant permanent lui est donn pour la dure de celui de la personne morale quil reprsente. Si la
personne morale rvoque le mandat de son reprsentant, elle est tenue de notifier la SICAV, sans dlai, par lettre
recommande, cette rvocation ainsi que lidentit de son nouveau reprsentant permanent. Il en est de mme en cas
de dcs, dmission ou empchement prolong du reprsentant permanent.
Article 15A - Dure des fonctions des administrateurs - Renouvellement du conseil
Sous rserve des dispositions du dernier alina du prsent article, la dure des fonctions des administrateurs est de
trois annes pour les premiers administrateurs et six annes au plus pour les suivants, chaque anne sentendant de
lintervalle entre deux assembles gnrales annuelles conscutives.
Si un ou plusieurs siges dadministrateurs deviennent vacants entre deux assembles gnrales, par suite de
dcs ou de dmission, le conseil dadministration peut procder des nominations titre provisoire.
Ladministrateur nomm par le conseil titre provisoire en remplacement dun autre ne demeure en fonction que
pendant le temps restant courir du mandat de son prdcesseur. Sa nomination est soumise ratification de la plus
prochaine assemble gnrale.
Tout administrateur sortant est rligible. Ils peuvent tre rvoqus tout moment par lassemble gnrale
ordinaire.
Les fonctions de chaque membre du conseil dadministration prennent fin lissue de la runion de lassemble gnrale
ordinaire des actionnaires ayant statu sur les comptes de lexercice coul et tenue dans lanne au cours de laquelle
expire son mandat, tant entendu que, si lassemble nest pas runie au cours de cette anne, lesdites fonctions du
membre intress prennent fin le 31 dcembre de la mme anne, le tout sous rserve des exceptions ci-aprs.
Tout administrateur peut tre nomm pour une dure infrieure six annes lorsque cela sera ncessaire pour que
le renouvellement du conseil reste aussi rgulier que possible et complet dans chaque priode de six ans. Il en sera
notamment ainsi si le nombre des administrateurs est augment ou diminu et que la rgularit du renouvellement sen
trouve affecte.
Lorsque le nombre des membres du conseil dadministration devient infrieur au minimum lgal, le ou les membres
restants doivent convoquer immdiatement lassemble gnrale ordinaire des actionnaires en vue de complter leffectif
du conseil.
Mention optionnelle
Le conseil dadministration peut tre renouvel par fraction.
Mention optionnelle
Prciser la limite dge applicable, soit lensemble des administrateurs, soit un pourcentage dentre eux. Possibilit de
cumuler ces limitations.
Mention optionnelle
En cas de dmission ou de dcs dun administrateur et lorsque le nombre des administrateurs restant en fonction
est suprieur ou gal au minimum statutaire, le conseil peut, titre provisoire et pour la dure du mandat restant
courir, pourvoir son remplacement.
971
Article 16A - Bureau du conseil
Le conseil lit parmi ses membres, pour la dure quil dtermine, mais sans que cette dure puisse excder celle de
son mandat dadministrateur, un prsident qui doit tre obligatoirement une personne physique.
Le prsident du conseil dadministration reprsente le conseil dadministration. Il organise et dirige les travaux de celui-
ci, dont il rend compte lassemble gnrale. Il veille au bon fonctionnement des organes de la socit et sassure, en
particulier, que les administrateurs sont en mesure de remplir leur mission.
Sil le juge utile, il nomme galement un vice-prsident et peut aussi choisir un secrtaire, mme en dehors de son
sein.
(Possibilit de prvoir en cas dempchement temporaire ou de dcs du prsident la dlgation des fonctions).
Article 17A - Runions et dlibrations du conseil
Le conseil dadministration se runit sur la convocation du prsident aussi souvent que lintrt de la socit lexige, soit au
sige social, soit en tout autre lieu indiqu dans lavis de convocation.
Lorsquil ne sest pas runi depuis plus de deux mois, le tiers au moins de ses membres peut demander au prsident
de convoquer celui-ci sur un ordre du jour dtermin. Le directeur gnral peut galement demander au prsident de
convoquer le conseil dadministration sur un ordre du jour dtermin. Le prsident est li par ces demandes.
Mention optionnelle
Un rglement intrieur peut dterminer, conformment aux dispositions lgales et rglementaires, les conditions
dorganisation des runions du conseil dadministration qui peuvent intervenir par des moyens de visioconfrence
lexclusion de ladoption des dcisions expressment cartes par le code de commerce.
Les convocations sont (modalits prciser).
La prsence de la moiti au moins des membres est ncessaire pour la validit des dlibrations. Les dcisions
sont prises la majorit des voix des membres prsents ou reprsents.
Chaque administrateur dispose dune voix. En cas de partage, la voix du prsident de sance est prpondrante.
Mention optionnelle
Dans le cas o la visioconfrence est admise, le rglement intrieur peut prvoir, conformment la rglementation en
vigueur, que sont rputs prsents pour le calcul du quorum et de la majorit, les administrateurs qui participent
la runion du conseil par des moyens de visioconfrence.
Article 18A - Procs-verbaux
Les procs-verbaux sont dresss et les copies ou extraits des dlibrations sont dlivrs et certifis conformment
la loi.
Article 19A - Pouvoirs du conseil dadministration
Le conseil dadministration dtermine les orientations de lactivit de la socit et veille leur mise en uvre. Dans la limite
de lobjet social et sous rserve des pouvoirs expressment attribus par la loi aux assembles dactionnaires, il se
saisit de toute question intressant la bonne marche de la socit et rgle par ses dlibrations les affaires qui la
concernent. Le conseil dadministration procde aux contrles et vrifications quil juge opportuns. Chaque
administrateur reoit les informations ncessaires laccomplissement de sa mission et peut obtenir auprs de la
direction gnrale tous les documents quil estime utiles.
Mention optionnelle
Facult pour un administrateur de donner mandat un autre pour le reprsenter - prciser les conditions dexercice de
la procuration (article R. 225-19 du code de commerce).
Article 20A - Direction gnrale - Censeurs
La direction gnrale de la socit est assume sous sa responsabilit, soit par le prsident du conseil
dadministration, soit par une autre personne physique nomme par le conseil dadministration et portant le titre de
directeur gnral.
Le choix entre les deux modalits dexercice de la direction gnrale est effectu dans les conditions fixes par les
prsents statuts par le conseil dadministration pour une dure prenant fin lexpiration des fonctions de prsident du
conseil dadministration en exercice. Les actionnaires et les tiers sont informs de ce choix dans les conditions dfinies
par les dispositions lgislatives et rglementaires en vigueur.
972
En fonction du choix effectu par le conseil dadministration conformment aux dispositions dfinies ci-dessus, la
direction gnrale est assure, soit par le prsident, soit par un directeur gnral.
Lorsque le conseil dadministration choisit la dissociation des fonctions de prsident et de directeur gnral, il procde
la nomination du directeur gnral et fixe la dure de son mandat.
Lorsque la direction gnrale de la socit est assume par le prsident du conseil dadministration, les dispositions qui
suivent relatives au directeur gnral lui sont applicables.
Sous rserve des pouvoirs que la loi attribue expressment aux assembles dactionnaires ainsi que des pouvoirs quelle
rserve de faon spciale au conseil dadministration, et dans la limite de lobjet social, le directeur gnral est investi des
pouvoirs les plus tendus pour agir en toute circonstance au nom de la socit. Il exerce ces pouvoirs dans la limite de lobjet
social et sous rserve de ceux que la loi attribue expressment aux assembles dactionnaires et au conseil
dadministration. Il reprsente la socit dans ses rapports avec les tiers.
Le directeur gnral peut consentir toutes dlgations partielles de ses pouvoirs toute personne de son choix.
Le directeur gnral est rvocable tout moment par le conseil dadministration.
Sur proposition du directeur gnral, le conseil dadministration peut nommer jusqu cinq personnes physiques
charges dassister le directeur gnral avec le titre de directeur gnral dlgu.
Les directeurs gnraux dlgus sont rvocables tout moment par le conseil sur la proposition du directeur gnral.
En accord avec le directeur gnral, le conseil dadministration dtermine ltendue et la dure des pouvoirs confrs aux
directeurs gnraux dlgus.
Ces pouvoirs peuvent comporter facult de dlgation partielle. En cas de cessation de fonctions ou dempchement du
directeur gnral, ils conservent, sauf dcision contraire du conseil, leurs fonctions et leurs attributions jusqu la
nomination du nouveau directeur gnral.
Les directeurs gnraux dlgus disposent, lgard des tiers, des mmes pouvoirs que le directeur gnral.
Mention optionnelle
Prvoir la limite dge.
Mention optionnelle
Conditions de nomination de censeurs.
Mention optionnelle
Constitution de comits chargs de mener des tudes pour le conseil dadministration ou son prsident ; fixer la
composition, le fonctionnement, la rmunration, ...
Article 21A - Allocations et rmunrations du conseil (ou des censeurs)
(Modalits prciser)
OPTION B
Article 14B - Directoire
La socit est dirige par un directoire, (compos de cinq membres au plus ou de sept si les actions de la socit
viennent tre admises la cote), nomms par le conseil de surveillance qui confie lun deux la qualit de prsident.
peine de nullit de la nomination, les membres du directoire sont des personnes physiques. Ils peuvent tre choisis
en dehors des actionnaires.
La dure du mandat est de (entre 2 et 6 ans).
Limite dge. Lorsquun membre du directoire atteint la limite dge, il est rput dmissionnaire doffice.
Les membres du directoire peuvent tre rvoqus lassemble gnrale sur proposition du conseil de surveillance.
Article 15B - Runion du directoire - Convocations - Dlibrations
Le directoire se runit aussi souvent que lintrt de la socit lexige, sur convocation de son prsident, ou, en cas
dempchement, de la moiti au moins de ses autres membres.
Les runions ont lieu, soit au sige social, soit tout autre endroit indiqu dans lavis de convocation.
973
Les runions sont prsides par le prsident, ou en son absence, par un membre choisi par le directoire au dbut
de la sance.
Le directoire nomme, le cas chant, un secrtaire qui peut tre pris en dehors de ses membres.
Tout membre du directoire peut donner, par crit, mandat un autre membre du directoire de le reprsenter.
Chaque membre ne peut disposer, au cours dune mme runion, que dune seule procuration.
Pour la validit des dlibrations, le nombre des membres du directoire prsents doit tre gal la moiti au moins des
membres en exercice.
Les dcisions sont prises la majorit des voix des membres prsents et reprsents ; en cas de partage des voix, celle
du prsident de la sance est prpondrante.
Article 16B - Procs-verbaux des runions du directoire
Le directoire prendra toutes dispositions appropries pour que ses dcisions soient constates dans les procs-verbaux.
Ceux-ci seront signs par tous les membres du directoire prsents la sance.
Les copies ou extraits des procs-verbaux des dlibrations sont certifis conformes.
Article 17B - Pouvoirs du directoire
Le directoire est investi des pouvoirs les plus tendus pour agir en toute circonstance au nom de la socit ; il les exerce
dans la limite de lobjet social et sous rserve de ceux expressment attribus par la loi au conseil de surveillance et aux
assembles dactionnaires.
Le prsident du directoire reprsente la socit dans ses rapports avec les tiers.
Article 18B - Le conseil de surveillance
Le conseil de surveillance exerce le contrle permanent de la gestion de la socit effectue par le directoire.
Il est compos de trois membres au moins et dix-huit membres au plus, nomms dans les conditions prvues par la loi,
pour une dure maximale de trois ans pour les premiers membres et six ans pour les suivants sils sont nomms par
lassemble gnrale ; ils sont rligibles.
Pendant la dure de son mandat, chaque membre du conseil de surveillance doit tre propritaire de (nombre) dactions
de la socit.
Aucun membre du conseil de surveillance ne peut faire partie du directoire.
Article 19B - Dlibrations du conseil de surveillance
Mention optionnelle
vigueur, que sont rputs prsents pour le calcul du quorum et de la majorit, les membres du conseil de surveillance qui
participent la runion du conseil par des moyens de visioconfrence.
Le prsident ou le vice-prsident sont chargs de convoquer le conseil et den diriger les dbats.
Les runions ont lieu au sige social ou en tout autre endroit, aussi souvent que lintrt de la socit lexige.
Les dlibrations sont prises la majorit des voix des membres prsents ou reprsents. En cas de partage des
voix, celle du prsident de sance est prpondrante.
Elles sont constates par des procs-verbaux tablis sur un registre spcial tenu au sige social.
Mention optionnelle
Tout membre du conseil de surveillance peut donner, par crit, mandat un autre membre du conseil de
surveillance de le reprsenter. Chaque membre ne peut disposer, au cours dune mme runion, que dune seule
procuration.
Article 20B - Bureau du conseil - Censeurs
Le conseil lit parmi ses membres personnes physiques un prsident et un vice-prsident. Ils exercent leurs fonctions
pendant la dure de leur mandat de membre du conseil de surveillance.
Le conseil peut nommer chaque sance un secrtaire qui peut tre choisi en dehors des actionnaires.
974
Mention optionnelle
Possibilit de nomination de censeurs.
Mention optionnelle
Constitution dun comit ... - Reprendre le 20A.
Article 21B - Allocations et rmunrations du conseil (ou des censeurs)
(Modalits prciser)
Article 22 - Dpositaire
Le dpositaire, dsign par le conseil dadministration ou le directoire, est le suivant :
Le dpositaire assure la conservation des actifs compris dans la SICAV, dpouille les ordres de la socit de gestion
concernant les achats et les ventes de titres ainsi que ceux relatifs lexercice des droits de souscription et dattribution
attachs aux valeurs comprises dans la SICAV. Il assure tous encaissements et paiements.
Le dpositaire sassure de la rgularit des dcisions de la socit de gestion ou SICAV. Il prend, le cas chant,
toutes mesures conservatoires quil juge utiles. En cas de litige avec la socit de gestion, il informe lAutorit des
marchs financiers.
Mention optionnelle
La SICAV est un OPCVM nourricier. Le dpositaire a conclu une convention dchange dinformation avec le dpositaire
de lOPCVM matre (ou le cas chant, quand il est galement dpositaire de lOPCVM matre, il a tabli un cahier des
charges adapt).
Article 23 - Le prospectus simplifi et la note dtaille
Le conseil dadministration ou le directoire a tous pouvoirs pour y apporter, ventuellement, toutes modifications
propres assurer la bonne gestion de la socit, le tout dans le cadre des dispositions lgislatives et rglementaires
propres aux SICAV.
TITRE 4 - COMMISSAIRE AUX COMPTES
Article 24 - Nomination - Pouvoirs - Rmunration
Le commissaire aux comptes est dsign pour six exercices par le conseil dadministration ou le directoire aprs
accord de lAutorit des marchs financiers, parmi les personnes habilites exercer ces fonctions dans les socits
commerciales.
Il peut tre renouvel dans ses fonctions.
Il porte la connaissance de lAutorit des marchs financiers, ainsi qu celle de lassemble gnrale de la SICAV,
les irrgularits et inexactitudes quil a releves dans laccomplissement de sa mission.
Les valuations des actifs et la dtermination des parits dchange dans les oprations de transformation, fusion ou
scission sont effectues sous le contrle du commissaire aux comptes.
Il apprcie tout apport en nature et tablit sous sa responsabilit un rapport relatif son valuation et sa
rmunration.
Il certifie lexactitude de la composition de lactif et les autres lments avant publication.
Les honoraires du commissaire aux comptes sont fixs dun commun accord entre celui-ci et le conseil dadministration ou
le directoire de la SICAV au vu dun programme de travail prcisant les diligences estimes ncessaires.
En cas de liquidation, il value le montant des actifs et tablit un rapport sur les conditions de cette liquidation.
Le commissaire aux comptes atteste les situations qui servent de base la distribution dacomptes.
Mention optionnelle
Le cas chant, prvoir la dsignation dun commissaire aux comptes supplant. (Prciser les cas dans lesquels le supplant
est appel remplacer le commissaire aux comptes titulaire - article L. 225-228 du code de commerce).
Mention optionnelle
La SICAV est un OPCVM nourricier :
975
- le commissaire aux comptes a donc conclu une convention dchange dinformation avec le commissaire aux
comptes de lOPCVM matre.
- ou quand il est commissaire aux comptes de lOPCVM nourricier et de lOPCVM matre, il tablit un programme
de travail adapt.
TITRE 5 - ASSEMBLES GNRALES
Article 25 - Assembles gnrales
Les assembles gnrales sont convoques et dlibrent dans les conditions prvues par la loi.
Lassemble gnrale annuelle, qui doit approuver les comptes de la socit, est runie obligatoirement dans les quatre
mois de la clture dexercice.
Les runions ont lieu, soit au sige social, soit dans un autre lieu prcis dans lavis de runion.
Tout actionnaire peut participer, personnellement ou par mandataire, aux assembles sur justification de son identit
et de la proprit de ses titres, sous la forme, soit dune inscription nominative, soit du dpt de ses titres au porteur
ou du certificat de dpt, aux lieux mentionns dans lavis de runion ; le dlai au cours duquel ces formalits doivent
tre accomplies expire cinq jours avant la date de runion de lassemble.
Un actionnaire peut se faire reprsenter par un autre actionnaire ou par son conjoint.
Mention optionnelle
Un actionnaire peut galement voter par correspondance dans les conditions prvues par la rglementation en
vigueur.
Les assembles sont prsides par le prsident du conseil dadministration ou par le prsident du directoire, ou en
son absence, par un vice-prsident ou par un administrateur dlgu cet effet par le conseil ou le directoire.
dfaut, lassemble lit elle-mme son prsident.
Les procs-verbaux dassemble sont dresss et leurs copies sont certifies et dlivres conformment la loi.
Mention optionnelle
Prciser les modalits de participation et de vote des actionnaires par visioconfrence.
TITRE 6 - COMPTES ANNUELS
Article 26 - Exercice social
Lexercice social commence le lendemain du (jj/mm/aaaa) et se termine le du mme mois lanne suivante.
Toutefois, par exception, le premier exercice comprendra toutes les oprations effectues depuis la date de cration
jusquau ...
Article 27- Affectation et rpartition des rsultats
Le conseil dadministration ou le directoire arrte le rsultat net de lexercice qui, conformment aux dispositions de la loi,
est gal au montant des intrts, arrrages, primes et lots, dividendes, jetons de prsence et tous les autres produits
relatifs aux titres constituant le portefeuille de la SICAV (et/ou le cas chant, de chaque compartiment), major du produit
des sommes momentanment disponibles et diminu du montant des frais de gestion, de la charge des emprunts et des
dotations ventuelles aux amortissements. Les sommes distribuables sont gales au rsultat net augment du report
nouveau (sauf pour des SICAV de capitalisation) et major ou diminu du solde du compte de rgularisation des revenus
affrents lexercice clos.
Pour chaque catgorie dactions, le cas chant, la SICAV peut opter pour lune des formules suivantes :
- la capitalisation pure : les sommes distribuables sont intgralement capitalises lexception de celles qui font lobjet
dune distribution obligatoire en vertu de la loi ;
- la distribution pure : les sommes sont intgralement distribues, aux arrondis prs ; possibilit de distribuer des
acomptes ;
- pour les SICAV qui souhaitent conserver la libert de capitaliser ou/et de distribuer, laissant lassemble gnrale le soin
de dcider de laffectation des rsultats, les statuts devront comporter la formule suivante : lassemble gnrale statue
sur laffectation des sommes distribuables chaque anne. Prvoir la possibilit de distribuer des acomptes.
976
TITRE 7 - PROROGATION - DISSOLUTION - LIQUIDATION
Article 28 - Prorogation ou dissolution anticipe
Le conseil dadministration ou le directoire peut, toute poque et pour quelque cause que ce soit, proposer une
assemble extraordinaire la prorogation ou la dissolution anticipe ou la liquidation de la SICAV.
Lmission dactions nouvelles et le rachat par la SICAV dactions aux actionnaires qui en font la demande cessent le jour de
la publication de lavis de runion de lassemble gnrale laquelle sont proposes la dissolution anticipe et la liquidation
de la socit, ou lexpiration de la dure de la socit.
Article 29 - Liquidation
lexpiration du terme fix par les statuts ou en cas de rsolution dcidant une dissolution anticipe, lassemble
gnrale rgle, sur la proposition du conseil dadministration, le mode de liquidation et nomme un ou plusieurs
liquidateurs. Le liquidateur reprsente la socit. Il est habilit payer les cranciers et rpartir le solde disponible. Sa
nomination met fin aux pouvoirs des administrateurs mais non ceux du commissaire aux comptes.
Le liquidateur peut, en vertu dune dlibration de lassemble gnrale extraordinaire faire lapport une autre
socit de tout ou partie des biens, droits et obligations de la socit dissoute, ou dcider la cession une socit
ou toute autre personne de ses biens, droits et obligations.
Le produit net de la liquidation, aprs le rglement du passif, est rparti en espces, ou en titres, entre les actionnaires.
Lassemble gnrale, rgulirement constitue, conserve pendant la liquidation les mmes attributions que durant le
cours de la socit ; elle a, notamment, le pouvoir dapprouver les comptes de la liquidation et de donner quitus au
liquidateur.
(Le cas chant, les statuts prcisent le mode de rpartition des actifs en cas de liquidation dun ou plusieurs compartiments).
TITRE 8 - CONTESTATIONS
Article 30 - Comptence - lection de domicile
Toutes contestations qui peuvent slever pendant le cours de la socit ou de sa liquidation, soit entre les actionnaires et la
socit, soit entre les actionnaires eux-mmes au sujet des affaires sociales, sont juges conformment la loi et
soumises la juridiction des tribunaux comptents.
TITRE 9
Article 31 - Annexe
Nom, adresse et signature des premiers actionnaires et montant de leurs versements en numraire ou de leurs
apports.
Nom et adresse des premiers administrateurs.
Nom et adresse du premier commissaire aux comptes.
Mention optionnelle
Possibilit de reprise des actes accomplis par les fondateurs avant la constitution de la socit.
977
ANNEXE I.2 - RGLEMENT TYPE DE FCP
TITRE 1 - ACTIF ET PARTS
Article 1 - Parts de coproprit
Les droits des copropritaires sont exprims en parts, chaque part correspondant une mme fraction de lactif du
fonds (ou le cas chant, du compartiment). Chaque porteur de parts dispose dun droit de coproprit sur les actifs
du fonds proportionnel au nombre de parts possdes.
La dure du fonds est de .......................... compter du ................................................................ sauf dans les cas
de dissolution anticipe ou de la prorogation prvue au prsent rglement.
(prciser sil en existe)
Mention optionnelle
Compartiments : chaque compartiment met des parts en reprsentation des actifs du FCP qui lui sont attribus. Dans ce
cas, les dispositions du prsent rglement applicables aux parts du FCP sont applicables aux parts mises en
reprsentation des actifs du compartiment.
Mention de la solidarit entre les compartiments, le cas chant (pas de mention dans la mesure o les compartiments ne
Mention optionnelle
Catgories de parts :
Les caractristiques des diffrentes catgories de parts et leurs conditions daccs sont prcises dans le
prospectus simplifi et la note dtaille du FCP.
- bnficier de rgimes diffrents de distribution des revenus ; (distribution ou capitalisation)
- supporter des commissions de souscriptions et de rachat diffrentes ;
- avoir une valeur nominale diffrente ;
Mention optionnelle
Possibilit de regroupement ou de division des parts.
Mention optionnelle
Les parts pourront tre fractionnes, sur dcision (prciser lorgane comptent) de la socit de gestion en (prciser
diximes, centimes, millimes, ou dix-millimes) dnommes fractions de parts.
Les dispositions du rglement rglant lmission et le rachat de parts sont applicables aux fractions de parts dont la
valeur sera toujours proportionnelle celle de la part quelles reprsentent. Toutes les autres dispositions du
rglement relatives aux parts sappliquent aux fractions de parts sans quil soit ncessaire de le spcifier, sauf
lorsquil en est dispos autrement.
Enfin, le (prciser lorgane comptent) de la socit de gestion peut, sur ses seules dcisions, procder la division
des parts par la cration de parts nouvelles qui sont attribues aux porteurs en change des parts anciennes.
Mention optionnelle
Le fonds est un OPCVM nourricier. Les porteurs de parts de cet OPCVM nourricier bnficient des mmes informations
que sils taient porteurs de parts ou actions de lOPCVM matre.
Article 2 - Montant minimal de lactif
Il ne peut tre procd au rachat des parts si lactif du FCP (ou dun compartiment) devient infrieur 300 000 euros
(ou 160 000 euros) ; lorsque l'actif demeure pendant trente jours infrieur ce montant, la socit de gestion de
portefeuille prend les dispositions ncessaires afin de procder la liquidation de l'OPCVM concern, ou l'une
des oprations mentionnes l'article 411-17 du rglement gnral de l'AMF (mutation de l'OPCVM).
978
Article 3 - mission et rachat des parts
Les parts sont mises tout moment la demande des porteurs sur la base de leur valeur liquidative augmente, le
cas chant, des commissions de souscription.
Les rachats et les souscriptions sont effectus dans les conditions et selon les modalits dfinies dans le prospectus
simplifi et la note dtaille.
Les parts de fonds commun de placement peuvent faire lobjet dune admission la cote selon la rglementation en
vigueur.
Les souscriptions doivent tre intgralement libres le jour du calcul de la valeur liquidative. Elles peuvent tre effectues
en numraire et/ou par apport de valeurs mobilires. La socit de gestion a le droit de refuser les valeurs proposes et,
cet effet, dispose dun dlai de sept jours partir de leur dpt pour faire connatre sa dcision. En cas dacceptation,
les valeurs apportes sont values selon les rgles fixes larticle 4 et la souscription est ralise sur la base de la premire
valeur liquidative suivant lacceptation des valeurs concernes.
Les rachats sont effectus exclusivement en numraire, sauf en cas de liquidation du fonds lorsque les porteurs de
parts ont signifi leur accord pour tre rembourss en titres. Ils sont rgls par le dpositaire dans un dlai maximum de
cinq jours suivant celui de lvaluation de la part.
Toutefois, si, en cas de circonstances exceptionnelles, le remboursement ncessite la ralisation pralable dactifs compris
dans le fonds, ce dlai peut tre prolong, sans pouvoir excder 30 jours.
Sauf en cas de succession ou de donation-partage, la cession ou le transfert de parts entre porteurs, ou de porteurs
un tiers, est assimil(e) un rachat suivi dune souscription ; sil sagit dun tiers, le montant de la cession ou du transfert
doit, le cas chant, tre complt par le bnficiaire pour atteindre au minimum celui de la souscription minimale
exige par le prospectus simplifi et le prospectus complet.
En application de larticle L. 214-30 du code montaire et financier, le rachat par le FCP de ses parts, comme
lmission de parts nouvelles, peuvent tre suspendus, titre provisoire, par la socit de gestion, quand des
circonstances exceptionnelles lexigent et si lintrt des porteurs le commande.
Lorsque lactif net du FCP (ou le cas chant, dun compartiment) est infrieur au montant fix par la rglementation, aucun
rachat des parts ne peut tre effectu (sur le compartiment concern, le cas chant).
Mention optionnelle
Possibilit de conditions de souscription minimale, selon les modalits prvues dans le prospectus simplifi et la
note dtaille.
Mention optionnelle
Le FCP peut cesser dmettre des parts en application de larticle L. 214-30 second alina du code montaire et
- lOPCVM est ddi une catgorie dinvestisseurs dont les caractristiques sont dfinies prcisment par le prospectus
complet de lOPCVM ;
- dans les situations objectives entranant la fermeture des souscriptions telles quun nombre maximum de parts ou
dactions mises, un montant maximum dactif atteint ou lexpiration dune priode de souscription dtermine. Ces
situations objectives sont dfinies dans la note dtaille de lOPCVM.
Le calcul de la valeur liquidative des parts est effectu en tenant compte des rgles dvaluation figurant dans la note
979
TITRE 2 - FONCTIONNEMENT DU FONDS
Article 5 - La socit de gestion
La gestion du fonds est assure par la socit de gestion conformment lorientation dfinie pour le fonds.
La socit de gestion agit en toutes circonstances pour le compte des porteurs de parts et peut seule exercer les
droits de vote attachs aux titres compris dans le fonds.
Article 5 bis - Rgles de fonctionnement
Les instruments et dpts ligibles lactif de lOPCVM ainsi que les rgles dinvestissement sont dcrits dans la note dtaille
du prospectus complet.
Article 6 - Le dpositaire
Le dpositaire assure la conservation des actifs compris dans le fonds, dpouille les ordres de la socit de gestion
attachs aux valeurs comprises dans le fonds. Il assure tous encaissements et paiements.
Le dpositaire doit sassurer de la rgularit des dcisions de la socit de gestion. Il doit, le cas chant, prendre toutes mesures
conservatoires quil juge utiles. En cas de litige avec la socit de gestion, il informe lAutorit des marchs financiers.
Mention optionnelle
Le fonds est un OPCVM nourricier. Le dpositaire a donc conclu une convention dchange dinformation avec le
dpositaire de lOPCVM matre (ou le cas chant, quand il est galement dpositaire de lOPCVM matre, il a tabli un cahier
des charges adapt).
Article 7 - Le commissaire aux comptes
Un commissaire aux comptes est dsign pour six exercices, aprs accord de lAutorit des marchs financiers, par le conseil
dadministration ou le directoire de la socit de gestion.
Il effectue les diligences et contrles prvus par la loi et notamment certifie, chaque fois quil y a lieu, la sincrit et la
rgularit des comptes et des indications de nature comptable contenues dans le rapport de gestion.
Il porte la connaissance de lAutorit des marchs financiers, ainsi qu celle de la socit de gestion du FCP, les
irrgularits et inexactitudes quil a releves dans laccomplissement de sa mission.
rmunration.
Il atteste lexactitude de la composition de lactif et des autres lments avant publication.
le directoire de la socit de gestion au vu dun programme de travail prcisant les diligences estimes ncessaires.
Il atteste les situations servant de base la distribution dacomptes.
Mention optionnelle
Le fond est un OPCVM nourricier :
- Le commissaire aux comptes a conclu une convention dchange dinformation avec le commissaire aux
- Quand il est commissaire aux comptes de lOPCVM nourricier et de lOPCVM matre, il tablit un programme de travail
adapt.
Ses honoraires sont compris dans les frais de gestion.
Article 8 - Les comptes et le rapport de gestion
la clture de chaque exercice, la socit de gestion tablit les documents de synthse et tablit un rapport sur la gestion
du fonds (le cas chant, relatif chaque compartiment) pendant lexercice coul.
980
Linventaire est certifi par le dpositaire et lensemble des documents ci-dessus est contrl par le commissaire
aux comptes.
La socit de gestion tient ces documents la disposition des porteurs de parts dans les quatre mois suivant la clture de
lexercice et les informe du montant des revenus auxquels ils ont droit : ces documents sont, soit transmis par courrier
la demande expresse des porteurs de parts, soit mis leur disposition la socit de gestion ou chez le dpositaire.
TITRE 3 - MODALITS DAFFECTATION DES RSULTATS
Article 9
Le rsultat net de lexercice est gal au montant des intrts, arrrages, dividendes, primes et lots, jetons de prsence
ainsi que tous produits relatifs aux titres constituant le portefeuille du fonds (et/ou de chaque compartiment) major du
produit des sommes momentanment disponibles et diminu des frais de gestion et de la charge des emprunts.
Les sommes distribuables sont gales au rsultat net de lexercice augment des reports nouveau et major ou
diminu du solde des comptes de rgularisation des revenus affrents lexercice clos.
La socit de gestion dcide de la rpartition des rsultats.
Pour chaque catgorie de parts, le cas chant, le FCP peut opter pour lune des formules suivantes :
acomptes ;
- pour les FCP qui souhaitent conserver la libert de capitaliser ou/et de distribuer. La socit de gestion dcide chaque
anne de laffectation des rsultats. Prvoir la possibilit de distribuer des acomptes.
TITRE 4 - FUSION - SCISSION - DISSOLUTION - LIQUIDATION
Article 10 - Fusion - Scission
La socit de gestion peut soit faire apport, en totalit ou en partie, des actifs compris dans le fonds un autre OPCVM
quelle gre, soit scinder le fonds en deux ou plusieurs autres fonds communs dont elle assurera la gestion.
Ces oprations de fusion ou de scission ne peuvent tre ralises quun mois aprs que les porteurs en ont t aviss.
Elles donnent lieu la dlivrance dune nouvelle attestation prcisant le nombre de parts dtenues par chaque porteur.
Mention optionnelle
Les dispositions du prsent article sappliquent chaque compartiment.
Article 11 - Dissolution - Prorogation
Si les actifs du fonds (ou le cas chant, du compartiment) demeurent infrieurs, pendant trente jours, au montant fix
larticle 2 ci-dessus, la socit de gestion en informe lAutorit des marchs financiers et procde, sauf opration de fusion
avec un autre fonds commun de placement, la dissolution du fonds (ou le cas chant, du compartiment).
La socit de gestion peut dissoudre par anticipation le fonds (ou le cas chant, le compartiment) ; elle informe les
porteurs de parts de sa dcision et partir de cette date les demandes de souscription ou de rachat ne sont plus
acceptes.
La socit de gestion procde galement la dissolution du fonds (ou le cas chant, du compartiment) en cas de
demande de rachat de la totalit des parts, de cessation de fonction du dpositaire, lorsquaucun autre dpositaire na t
dsign, ou lexpiration de la dure du fonds, si celle-ci na pas t proroge.
La socit de gestion informe lAutorit des marchs financiers par courrier de la date et de la procdure de dissolution
retenue. Ensuite, elle adresse lAutorit des marchs financiers le rapport du commissaire aux comptes.
La prorogation dun fonds peut tre dcide par la socit de gestion en accord avec le dpositaire. Sa dcision doit
tre prise au moins 3 mois avant lexpiration de la dure prvue pour le fonds et porte la connaissance des
porteurs de parts et de lAutorit des marchs financiers.
981
En cas de dissolution, le dpositaire, ou la socit de gestion, est charg(e) des oprations de liquidation. Ils sont
investis cet effet, des pouvoirs les plus tendus pour raliser les actifs, payer les cranciers ventuels et rpartir
le solde disponible entre les porteurs de parts en numraire ou en valeurs.
Le commissaire aux comptes et le dpositaire continuent dexercer leurs fonctions jusqu la fin des oprations de
liquidation.
Mention optionnelle
Le rglement prcise le mode de rpartition des actifs en cas de liquidation dun ou plusieurs compartiments.
TITRE 5 - CONTESTATION
Toutes contestations relatives au fonds qui peuvent slever pendant la dure de fonctionnement de celui-ci, ou lors de sa
liquidation, soit entre les porteurs de parts, soit entre ceux-ci et la socit de gestion ou le dpositaire, sont soumises
la juridiction des tribunaux comptents.
982
RELATIVE AUX PROCDURES DE DCLARATION DES ORGANISMES DE PLACEMENT
COLLECTIF EN VALEURS MOBILIRES CONTRACTUELS
La prsente instruction sapplique aux OPCVM contractuels au sens de larticle L. 214-35-2 du code montaire et
financier.
CHAPITRE I
ER
- MODALITS DE DCLARATION
Article 1
er
- Procdure de dclaration des OPCVM contractuels
La constitution dun OPCVM contractuel ou dun nouveau compartiment dOPCVM contractuel doit tre dclare
lAMF dans le mois qui suit ltablissement de lattestation de dpt ou du certificat de dpt conformment larticle
413-23 du rglement gnral de lAMF.
Le dossier de dclaration dpos auprs de lAMF doit comporter les lments prciss par la prsente instruction.
Il est sign par une personne habilite par la SICAV, ou sil sagit dun FCP, par une personne habilite de la socit
de gestion de portefeuille. Cette personne est soit un reprsentant lgal, c'est--dire l'un des dirigeants de la socit
de gestion de portefeuille, soit une personne spcifiquement habilite.
Article 2 - Contenu du dossier de dclaration
Le dossier de dclaration mentionn larticle 1
er
doit comporter :
1 Deux exemplaires de la fiche de dclaration figurant en Annexe I dont chaque rubrique est renseigne ;
2 Les pices jointes mentionnes en Annexe I, ainsi que tout autre document que la socit de gestion de
Selon larticle 413-29 du rglement gnral de lAMF, lAMF peut exiger tout moment communication de tous
les documents tablis ou diffuss par un OPCVM contractuel ou par le distributeur de cet OPCVM.
Elle peut faire modifier tout moment la prsentation et la teneur de ces documents ; elle peut demander larrt de
leur diffusion.
Selon les alinas 1 et 2 de larticle 322-66 du rglement gnral de lAMF, La publicit et la documentation
destines linvestisseur doivent tre cohrentes avec le service propos, et mentionner, le cas chant, les
dispositions moins favorables et les risques inhrents aux oprations, qui peuvent tre le corollaire des avantages
noncs.
L'AMF peut exiger des socits de gestion de portefeuille de lui communiquer, pralablement leur publication,
distribution, remise ou diffusion, les documents quelles adressent leur clientle et au public. Elle peut en faire
modifier la prsentation ou la teneur.
Les dispositions prcites des articles 322-66 et 413-29 du rglement gnral de lAMF sappliquent notamment
aux supports commerciaux relatifs l'OPCVM.
Article 3 - Cas particulier de la mutation dun OPCVM existant en OPCVM contractuel
La constitution dun OPCVM contractuel par voie de mutation dun OPCVM agr est soumise aux dispositions de
linstruction n 2005-01 du 25 janvier 2005 relative aux procdures dagrment des OPCVM et linformation
priodique des OPCVM et des OPCVM trangers commercialiss en France.
Article 4 - Rcpiss
rception du dossier complet de dclaration, lAMF procde lenregistrement de la dclaration. Un avis de
rception de la dclaration est adress dans les huit jours de ngociation qui suivent cette rception. Cet avis atteste
du dpt officiel du dossier auprs de lAMF. Il ne prjuge pas de la qualit des informations contenues dans le
dossier qui demeure sous la responsabilit de la SICAV ou de la socit de gestion de portefeuille.
983
CHAPITRE II - MODIFICATIONS DANS LA VIE DUN OPCVM CONTRACTUEL
SECTION 1 - PRSENTATION DES MODALITS DE MODIFICATION
Article 5 - Procdure de modification
Conformment larticle 413-33 du rglement gnral de lAMF, la transformation, la fusion, la scission ou la
liquidation dun OPCVM contractuel sont dclares lAMF dans un dlai maximum dun mois aprs la mise en
uvre de la modification.
La modification est dclare :
1 Par une mise jour de la base GECO, effectue par la socit de gestion de portefeuille ou la SICAV. Si la mise
jour de la base GECO ne peut tre effectue
1
, la socit de gestion de portefeuille ou la SICAV envoie un courrier
lAMF prcisant la nature de la modification et les raisons de limpossibilit de procder la modification envisage
via la base GECO. Ce courrier nexonre pas la socit de gestion de portefeuille ou la SICAV de lenvoi du
prospectus complet dfinitif vers la base GECO mentionn au 2 ;
2 Par l'envoi du prospectus complet dfinitif vers cette base GECO. lissue de toute modification, un fichier doit
tre transmis lAMF sous format lectronique
2
.

Ce fichier contient dans lordre et par OPCVM contractuel :
a) La note dtaille ;
b) Le rglement ou les statuts de lOPCVM.
Ces modifications sont immdiatement portes la connaissance du dpositaire.
Article 6 - Procdure particulire aux oprations de fusion et de liquidation
La procdure mentionne larticle 5 ne sapplique pas lorsque la modification est une fusion ou une liquidation
dun OPCVM contractuel. Dans ce cas, elle est dclare par lenvoi lAMF des lments suivants :
1 Deux exemplaires de la fiche de dclaration figurant en Annexe II dont chaque rubrique est renseigne ;
2 Les pices jointes mentionnes en Annexe II, ainsi que tout autre document que la socit de gestion de
Ces modifications sont immdiatement portes la connaissance du dpositaire afin que celui-ci puisse formaliser
son accord.
SECTION 2 - DROITS DES PORTEURS ET DES ACTIONNAIRES LORS DES MODIFICATIONS SURVENANT DANS LA VIE
DES OPCVM CONTRACTUELS
Article 7 - Information des porteurs ou des actionnaires
I - Les modifications susceptibles dintervenir dans la vie dun OPCVM contractuel ou dun compartiment dOPCVM
contractuel doivent tre portes la connaissance des commissaires aux comptes et des porteurs ou des
actionnaires, afin de permettre ces derniers de prendre leur dcision de maintien de leur investissement ou de
dsinvestissement en toute connaissance de cause.
II - Les porteurs ou les actionnaires de lOPCVM contractuel modifi sont informs des modifications dans les
conditions prvues par larticle 5 du rglement du FCP ou larticle 23 des statuts de la SICAV. Lorsque,
conformment larticle L. 214-35-5 du code montaire et financier, la modification requiert lunanimit des porteurs
ou actionnaires, laccord des porteurs ou des actionnaires sur le projet de modification vaut information particulire.
III - Linformation doit mentionner si lentre en vigueur de la modification est immdiate ou diffre. Lentre en
vigueur immdiate sentend de trois jours ouvrs aprs la diffusion effective de linformation aux actionnaires et aux
porteurs de parts.
Article 8 - Rachat dactions ou de parts dOPCVM contractuels
Les conditions financires particulires de rachat dactions ou de parts de lOPCVM contractuel, telle que la facult
de sortie sans frais offerte aux actionnaires ou aux porteurs opposs aux modifications proposes, sont galement
mentionnes larticle 5 du rglement du FCP ou larticle 23 des statuts de la SICAV.
1. Par exemple si le champ de la base de donnes nest pas modifiable par la socit de gestion de portefeuille.
2. Voir sur le site internet de lAMF les modalits de transmission.
984
En labsence de dispositions spcifiques, les conditions de rachat dactions ou de parts nonces dans la note
dtaille sappliquent.
CHAPITRE III - DISPOSITIONS COMMUNES
SECTION 1 - DLGATION DE GESTION FINANCIRE
Article 9 - Conditions de la dlgation de gestion financire
La gestion financire dun OPCVM contractuel peut tre dlgue dans les conditions suivantes :
1 Par une SICAV une socit de gestion de portefeuille agre par lAMF, pour une activit situe dans le
primtre des agrments ;
2 Par une socit de gestion de portefeuille dun FCP ou dune SICAV, une autre socit de gestion de
portefeuille elle-mme agre par lAMF, pour une activit situe dans le primtre de lagrment ;
3 Par une SICAV ne dlguant pas globalement sa gestion de portefeuille ou par une socit de gestion de
portefeuille une socit dont le sige social est situ hors de France, dans les conditions suivantes nonces aux
articles 322-16 et 322-17 du rglement gnral de lAMF :
a) La dlgation porte exclusivement sur les oprations et les produits autoriss ou les marchs couverts par les
agrments du dlgant et du dlgataire ;
b) La dlgation est conforme lobjectif de gestion et la stratgie dinvestissement de lOPCVM ;
c) Le dlgataire est habilit grer des OPCVM ou des fonds d'investissement par une autorit publique ou ayant
reu dlgation par une autorit publique. Il doit respecter les rgles de bonne conduite applicables aux services
Le dlgataire peut sous-dlguer tout ou partie de la gestion du portefeuille qui lui est confie sous rserve que la
dlgation soit formalise dans un contrat remplissant les mmes conditions que le contrat de dlgation.
SECTION 2 - COMMISSARIAT AUX COMPTES
Article 10 - Commissaires aux comptes
Lors de la constitution dune SICAV ou dun FCP, le dossier transmis lAMF prcise le nom du commissaire aux
comptes pressenti avec lindication de la (ou des) personne(s) charge(s) du contrle de la SICAV ou du fonds
lorsque le commissariat aux comptes prvu doit tre effectu par une personne morale.
Sur demande de lAMF, le commissaire aux comptes lui transmet la liste de ses mandats dans des OPCVM et des
socits de gestion de portefeuille ainsi que la date de sa nomination dans les fonctions exerces, le dernier budget
factur ou prvisionnel sil sagit dune cration ainsi que le total de son chiffre daffaires.
Le dossier dcrit le programme de travail arrt dun commun accord par le commissaire aux comptes et la SICAV
ou la socit de gestion de portefeuille. Ce programme est tabli en nombre dheures dtaill par rubriques de
contrle et ventil selon la nature des interventions. Il doit tenir compte, le cas chant, des particularits des
OPCVM compartiments et des OPCVM matres et nourriciers. Le montant des honoraires prvu au titre de ces
interventions est communiqu lAMF ainsi que le taux horaire envisag.
CHAPITRE IV - DOCUMENTS DINFORMATION PRIODIQUE
Article 11 - Document dinformation semestrielle et composition de lactif semestrielle ou trimestrielle
I - Conformment larticle 413-31 du rglement gnral de lAMF, les OPCVM contractuels tablissent un
document dinformation priodique la fin du premier semestre de lexercice.
Ils peuvent opter pour une publication trimestrielle auquel cas loption exerce est irrversible.
II - Ces documents dinformation doivent tre publis au plus tard dans un dlai de huit semaines compter de la
fin du premier semestre ou, le cas chant, de la fin de chaque trimestre de lexercice.
III - Il est possible dtablir des documents dinformation priodique :
1 Soit au dernier jour de ngociation du semestre ou, le cas chant, du trimestre ;
2 Soit au jour d'tablissement de la dernire valeur liquidative.
985
IV - En application de larticle L. 214-8 du code montaire et financier, un document, appel composition de
lactif , est communiqu tout actionnaire ou porteur qui en fait la demande dans un dlai de huit semaines
compter de la fin de chaque semestre de lexercice.
Le contenu obligatoire du document composition de lactif , tabli au jour de ltablissement de la dernire valeur
liquidative du semestre, est le suivant :
1 Un inventaire dtaill du portefeuille prcisant les quantits et la valeur des instruments financiers ;
2 Lactif net ;
3 Le nombre de parts ou actions en circulation ;
4 La valeur liquidative ;
5 Les engagements hors bilan.
Ce document doit tre tabli de manire dtaille et comprhensible par tout porteur ou actionnaire.
Lorsque le rapport annuel de lOPCVM est publi dans un dlai de huit semaines compter de la fin de lexercice
et quil comporte les lments mentionns aux 1 5, la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille est
dispense de ltablissement de la composition de lactif. Le rapport annuel est alors communiqu tout actionnaire
ou porteur de parts qui demande la communication de la composition de lactif.
V - Conformment larticle 413-31 du rglement gnral de lAMF, les OPCVM dont lactif est suprieur
80 millions deuros sont tenus de faire attester trimestriellement le document mentionn au IV par le commissaire
aux comptes de lOPCVM.
VI - Le document mentionn au IV peut tre remplac par le document retenu pour le calcul de la valeur liquidative,
communiqu par la SICAV ou la socit de gestion de portefeuille au commissaire au comptes, ds lors quil
comporte les lments mentionns aux 1 5 du IV.
Article 12 - Contenu du document dinformation priodique
I - Quel que soit leur mode de prsentation, les informations relatives un OPCVM ou un compartiment doivent
comporter son nom.
II - Le modle ci-dessous dcline, selon un ordre respecter, le contenu du document dinformation priodique
mentionn au I de larticle 11. Il est possible, en tant que de besoin, de dvelopper ces informations dans le respect
de la prsentation suivante :
1 Lidentification de l'OPCVM, et le cas chant du compartiment, par :
a) Son nom, sa nature juridique ;
b) Sa classification ;
c) L'affectation des rsultats ;
d) Les rubriques objectif de gestion , indicateur de rfrence et profil de risque , figurant dans la note
dtaille ;
2 Lindication que le document dinformation priodique na pas t certifi par le commissaire aux comptes de
lOPCVM ;
3 Les modifications intressant l'OPCVM, ou le cas chant le compartiment, intervenues et intervenir au cours
du semestre ou, le cas chant, au cours du trimestre, qu'elles aient fait ou non l'objet d'une information particulire.
Elles doivent tre reprises dans le rapport de gestion de lOPCVM ;
4 Les indications sur la stratgie d'investissement suivie pendant la priode sous revue et notamment sur les
changements intervenus durant la priode ainsi que sur tout lment prsentant un caractre significatif ;
5 Lvolution de l'actif net, du nombre d'actions ou de parts, de la valeur liquidative et des distributions de lOPCVM
depuis cinq ans et au cours des semestres ou, le cas chant, au cours des trimestres couls. La donne
concernant les distributions doit prciser ses montants et dates de mise en paiement ;
6 La ventilation simplifie de l'actif net ou la composition de lactif ;
7 L'indication de la possibilit pour les porteurs de demander le dtail du portefeuille (composition de lactif) et
l'adresse laquelle la demande peut tre formule ;
8 Linformation sur les modalits dintervention sur les marchs drivs. Ces modalits dinformation sont adaptes
aux rgles dengagement mentionnes dans le prospectus complet de lOPCVM contractuel :
986
a) Si les limites dintervention sont identiques celles des OPCVM agrs soumis au dcret n 89-623 du
6 septembre 1989, la mme prsentation que celle adopte pour ces OPCVM peut tre retenue ;
b) Si les limites dintervention de lOPCVM contractuel sont diffrentes, la prsentation devra reprendre les
dfinitions et limites mentionnes dans le prospectus complet, et dcrire le niveau et les modalits dintervention
rels par rapport aux dispositions prvues dans le prospectus ;
9 La nature et lintensit des risques pris par lOPCVM.
Le rapport annuel est arrt le dernier jour de l'exercice, ou, lorsque cela est prvu dans le prospectus complet,
la dernire valeur liquidative publie.
Il doit contenir le rapport de gestion, les documents de synthse dfinis par le plan comptable et comporter la
certification donne par le commissaire aux comptes.
Article 14 - OPCVM nourriciers
Le rapport de gestion de lOPCVM nourricier indique en pourcentage la dernire information disponible relative aux
frais directs et indirects quil supporte, cest--dire les frais effectivement prlevs.
Le rapport annuel de lOPCVM matre est annex au rapport de gestion de lOPCVM nourricier.
Les autres documents priodiques sont annexs ceux de lOPCVM nourricier.
Le commissaire aux comptes dun OPCVM nourricier fait part dans son rapport des irrgularits et inexactitudes
releves dans le rapport du commissaire aux comptes de lOPCVM matre et en tire les consquences quil estime
ncessaires, lorsquelles affectent lOPCVM nourricier.
987
ANNEXE I - FICHE DE DCLARATION DUN OPCVM CONTRACTUEL
PARTIE A :
__________________________________________________________________________________________
INFORMATIONS GNRALES
1 Nature de lopration O Constitution
O Liquidation
O SICAV
3 S'il s'agit d'une SICAV, est-elle autogre ? O non O oui
4 S'agit-il d'un OPCVM compartiment(s) ? O non O oui
5 Si oui, la dclaration porte-t-elle sur : O lOPCVM de tte
O compartiment dOPCVM
prciser alors le nom de l'OPCVM de tte / de rattachement : .............................................................
[complter] .............................................................
[complter] .............................................................
7 S'agit-il d'un OPCVM (ou d'un compartiment) matre ? O non O oui
8 S'agit-il d'un OPCVM (ou d'un compartiment) nourricier ? O non O oui
.............................................................
O Actif investi entre 10 % et 20 %
O Actif investi plus de 50 %
10 Parts C et D O non O oui
catgories de parts autres que des parts C et D ? O non O oui
dpositaire :........................................................................................................................................................................
15 En cas de recours un ou plusieurs prime brokers assurant le rglement livraison des actifs, nom de(s)
(l)tablissement(s) : .........................................................................................................................................................
988
PARTIE B : RCPISS DE DPT DE DOSSIER
__________________________________________________________________________________________
O Actions franaises
O Diversifis
O Montaires euro
O Fonds formule
20 Personne dsigne par le prospectus complet de lOPCVM pour vrifier la qualit de linvestisseur :
.........................................................................................................................................................
Gestion administrative : tablissement : ..............................................................................................................................
O Quotidienne
O Hebdomadaire
O Bimensuelle
O Mensuelle
O Trimestrielle
O Autre
FICHE COMPLTE PAR :
Nom du correspondant : ....................................................
Tlphone : ...........................................................................
Tlcopie : ............................................................................
Courriel : ...............................................................................
Tlphone : ...........................................................................
Tlcopie : ............................................................................
Courriel : ...............................................................................
Signature : Remplir le cadre avec le nom et ladresse de ltablissement expditeur
Espace rserv lapposition
de ltiquette de lAMF
Cette tiquette rappellera que lAMF nagre pas lOPCVM
989

PICES JOINTES FOURNIR OBLIGATOIREMENT
O Prospectus complet (et le cas chant, celui de lOPCVM matre) comprenant dans lordre :
- la note dtaille
- les statuts de la SICAV ou le rglement du FCP
O Certificat ou attestation de dpt de fonds
O Dossier relatif aux moyens affects la SICAV ne dlguant pas globalement la gestion de son portefeuille, conforme
linstruction prise en application de larticle 322-3 du rglement gnral de lAMF
O Accord du dpositaire, convention entre le dpositaire et la socit de gestion
O Programme de travail du commissaire aux comptes et budget
Pour les OPCVM matres et nourriciers :
O Cahier des charges du dpositaire
O Convention dchange dinformation entre commissaires aux comptes, le cas chant
Pour les OPCVM commercialiss uniquement ltranger :
O Engagement de la socit de gestion ou de la SICAV de ne pas commercialiser lOPCVM en France ou auprs de
ressortissants franais
Pour les OPCVM ayant recours un ou plusieurs prime brokers :
990
ANNEXE II - FICHE DE DCLARATION EN CAS DE MODIFICATION DUN OPCVM
CONTRACTUEL
PARTIE A : TYPE DE MODIFICATION
__________________________________________________________________________________________
Date d'effet de la modification envisage : .................................................................................................
TABLEAU RCAPITULATIF 1 - Liste OPCVM existants intervenant dans la modification (voir Annexe II-1)
(autant de lignes que de produits intervenant dans la modification)
LOPCVM ou un des OPCVM de la modification
(Si plusieurs OPCVM sont concerns par la modification, remplir le tableau rcapitulatif 1)
Code ISIN : FR ........................................................................................................................................................................
Dnomination de lOPCVM : ....................................................................................................................................................
Nom de la socit de gestion : ................................................................................................................................................
Type de lopration : O Liquidation
O Fusion / Absorption
O Fusion par apport d'actifs
O Scission
O Autre transformation simple
INFORMATIONS
Date de ralisation
de lopration
Non sold lissue
de lopration
Nature de la
modification
991
(pour chaque OPCVM cr, remplir la partie B)

Dnomination
FICHE COMPLTE PAR :
Nom du correspondant : .............................................................................................................................
Socit : ..........................................................................................................................................................
Nom du responsable du correspondant : ...............................................................................................
Fonction : ........................................................................................................................................................
Adresse postale de la socit en charge du dossier : .........................................................................
Complment d'adresse : .............................................................................................................................
Code postal : ....................................... Ville : .................................................................. Pays : ...........................................
PICES JOINTES
Opration de modification
concerns
O Trait de fusion
O Information du dpositaire
O Information dans un JAL et date de linsertion dans le JAL
Pour les OPCVM matres/nourriciers, doivent tre joints
en supplment
O Prospectus complet de lOPCVM matre
Pices supplmentaires pour les oprations de
liquidation du FCP
Pices supplmentaires pour les oprations de
liquidation de la SICAV
O Dcision de lorgane de direction de la socit de gestion
(sauf rachat simultan de toutes les parts, arrive de
lchance de lOPCVM mentionne dans son rglement
ou ses statuts)
ultrieurement)
O Copie du procs verbal du conseil dadministration
O Copie du procs verbal de lassemble gnrale
extraordinaire
ultrieurement)
992
PARTIE B : CRATION DOPCVM
(FORMULAIRE REMPLIR POUR CHAQUE OPCVM CONTRACTUEL CR LORS DE LA MODIFICATION)
__________________________________________________________________________________________
INFORMATIONS GNRALES
1 Nature de lopration O Constitution
O Liquidation
O SICAV
3 S'il s'agit d'une SICAV, est-elle autogre ? O non O oui
4 S'agit-il d'un OPCVM compartiments? O non O oui
5 Si oui, la dclaration porte-t-elle sur : O lOPCVM de tte
O compartiment dOPCVM
prciser alors le nom de l'OPCVM de tte / de rattachement : .............................................................
[complter] .............................................................
[complter] .............................................................
7 S'agit-il d'un OPCVM (ou d'un compartiment) matre ? O non O oui
.............................................................
O Actif investi plus de 50 %
10 Parts C et D O non O oui
catgories de parts autres que des parts C et D ? O non O oui
dpositaire :........................................................................................................................................................................
15 En cas de recours un ou plusieurs prime brokers assurant le rglement livraison des actifs, nom de(s)
(l)tablissement(s) : .........................................................................................................................................................
993

O Actions franaises
O Diversifis
O Montaires euro
O Fonds formule
20 Personne dsigne par le prospectus complet de lOPCVM pour vrifier la qualit de linvestisseur :
....................................................................................................................................................................................
Gestion administrative : tablissement : ............................................................................................................................
O Quotidienne
O Hebdomadaire
O Bimensuelle
O Mensuelle
O Trimestrielle
O Autre
FICHE COMPLTE PAR :
Nom du correspondant : .............................................................................................................................
Socit : ..........................................................................................................................................................
Nom du responsable du correspondant : ...............................................................................................
Fonction : ........................................................................................................................................................
Adresse postale de la socit en charge du dossier : ..............................................................................................................
Complment d'adresse : .................................................................................................................................................................
Code postal : ..................................... Ville : .................................................................. Pays : ...........................................
Concernant une SICAV
Adresse postale de la SICAV : ...................................................................................................................
Complment d'adresse : ............................................................................................................................
Code postal : ..................................... Ville : .................................................................. Pays : ...........................................
Tl. : .................................................... Tlcopie : ........................................................
Courriel (obligatoire si la SICAV est autogre) : ..................................@......................................................................................
994
Par ailleurs, lAMF rappelle la socit de gestion quelle doit fournir tout document de nature faciliter l'instruction du
dossier et qu' ce titre, lorsque lOPCVM utilise un nouvel instrument financier ou une technique de gestion particulire,
elle doit envoyer une note motive sur la conformit (juridique, comptable, ratios, ) la rglementation.
PICES JOINTES
O Prospectus complet (et le cas chant, celui de lOPCVM matre) comprenant dans lordre :
- la note dtaille
- les statuts de la SICAV ou le rglement du FCP
O Certificat ou attestation de dpt de fonds
O Dossier relatif aux moyens affects la SICAV ne dlguant pas globalement la gestion de son portefeuille, conforme
linstruction prise en application de larticle 322-3 du rglement gnral de lAMF
O Accord du dpositaire, convention entre le dpositaire et la socit de gestion
O Programme de travail du commissaire aux comptes et budget
Pour les OPCVM matres et nourriciers :
O Cahier des charges du dpositaire
O Convention dchange dinformation entre commissaires aux comptes, le cas chant
Pour les OPCVM commercialiss uniquement ltranger :
O Engagement de la socit de gestion ou de la SICAV de ne pas commercialiser lOPCVM en France ou auprs de
ressortissants franais
Pour les OPCVM ayant recours un ou plusieurs prime brokers :
995
ANNEXE II.1 - MODALITS DTABLISSEMENT DES FORMULAIRES EN CAS DE
MODIFICATION
Remplir les tableaux rcapitulatifs 1 et 2 de lAnnexe II
Les modifications dOPCVM peuvent prendre diffrentes formes, notamment la forme de : transformation, fusion,
absorption, scission et dissolution. Le mode de renseignement des tableaux rcapitulatifs 1 et 2 doit permettre
lAutorit des marchs financiers de dterminer aisment la nature de la modification. Cette dernire est en outre
renseigne dans la dernire colonne de gauche.
Les exemples ci-dessous indiquent les modalits dtablissement des 2 tableaux rcapitulatifs en cas de
modification.
TABLEAU RCAPITULATIF 1 - Liste OPCVM existants intervenant dans la modification
(autant de lignes que de produits intervenant dans la modification. Toutefois, il est conseill de limiter le nombre
de produits 20. Ainsi, il conviendra dtablir autant de fiches que ncessaire afin de respecter cette limitation
(par exemple, deux fiches pour 40 produits, 3 fiches pour 60 produits, etc.)
TABLEAU RCAPITULATIF 2 - Liste des OPCVM cr(s) dans lopration
Code ISIN Dnomination En entre de
lopration
Non sold
lissue de
lopration
Nature de la transformation
Cas 1 (fusion par apports
dactifs)
Entit A x
A fusionne avec B
Entit B x
Cas 2 (fusion-absorption)
Entit C x x
C absorbe D
Entit D x
Cas 3 (scission)
Entit E x
Entit G x
Dnomination
rcapitulatif 2 doivent tre renseignes dans la partie C de
lannexe I.2 dnomme Cration dOPCVM .
Entit F
Entit G
996
RELATIVE AU PROSPECTUS COMPLET DES ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF
EN VALEURS MOBILIRES CONTRACTUELS ET DES FCIMT
La prsente instruction sapplique :
1 Aux OPCVM contractuels au sens de l'article L. 214-35-2 du code montaire et financier ;
2 Aux fonds communs dintervention sur les marchs terme rgis par l'article L. 214-42 du code montaire et
financier.
CHAPITRE I
ER
- PROSPECTUS COMPLET
Article 1
er
- tablissement dun prospectus complet
Chaque OPCVM, quil soit ou non dot de compartiments ou de catgories de parts, tablit un seul prospectus
complet. Les diffrents compartiments et catgories de parts sont dcrits dans le prospectus complet.
Article 2 - Structure du prospectus complet
I. - Le prospectus complet est compos, dans lordre suivant :
1 Dune note dtaille dcrivant prcisment les rgles dinvestissement et de fonctionnement de lOPCVM ainsi
que lensemble des modalits de rmunration de la socit de gestion de portefeuille et du dpositaire. Elle
prsente de faon exhaustive les stratgies dinvestissement envisages, ainsi que les instruments spcifiques
utiliss, notamment dans le cas o ces instruments ncessitent un suivi particulier ou prsentent des risques ou
caractristiques spcifiques. Elle est structure autour des rubriques suivantes :
a) Les caractristiques gnrales ;
b) Les modalits de fonctionnement et de gestion dont les rmunrations de la socit de gestion de portefeuille
et du dpositaire ;
c) Les informations dordre commercial ;
d) Les rgles dinvestissement et dengagement ;
e) Les rgles dvaluation et les modalits de valorisation des actifs.
Pour les OPCVM contractuels, les rubriques dcrivent notamment les modalits selon lesquelles ceux-ci
drogent aux dispositions de larticle L. 214-4 du code montaire et financier.
2 Du rglement ou des statuts de lOPCVM. Pour les OPCVM contractuels, le rglement ou les statuts noncent :
a) Les rgles dinvestissement et dengagement ;
b) Les conditions et les modalits des souscriptions, acquisitions et de rachat des parts et des actions ;
c) La valeur liquidative en de de laquelle il est procd sa dissolution ;
d) Les conditions et modalits de modification du rglement ou des statuts.
II. - Le prospectus complet est conforme aux modles type labors par lAMF figurant au chapitre II et dans les
Annexes I et II de la prsente instruction.
Article 3 - Objectifs et caractristiques du prospectus complet
Les objectifs et caractristiques du prospectus complet sont de fournir :
1 Une information claire et permettant linvestisseur de prendre une dcision sur son investissement en toute
connaissance de cause. Il ne doit pas induire en erreur que ce soit en donnant des informations errones ou en
omettant des renseignements ncessaires linvestisseur pour faire son choix.
997
2 Une information dtaille sur lensemble des lments afin de permettre aux investisseurs qui le souhaitent
dobtenir une information complte sur la gestion mise en uvre et les modalits de fonctionnement de lOPCVM
et de comparer les spcificits des OPCVM entre eux ;
3 Une information prcise sur les risques identifis lors de la constitution de lOPCVM ou de la mise jour du
prospectus. Le prospectus complet ne doit pas induire en erreur, que ce soit en donnant des informations errones
ou en omettant des informations ncessaires la comprhension de lensemble des rgles de gestion et de
fonctionnement de lOPCVM ainsi que de lensemble des frais supports ;
4 Les lments ncessaires la mise en uvre de leurs diligences par le dpositaire, le commissaire aux comptes
et le responsable du contrle interne de la socit de gestion de portefeuille ou de la SICAV.
CHAPITRE II - PRSENTATION ET CONTENU DU PROSPECTUS COMPLET
SECTION 1 - PLAN TYPE DU PROSPECTUS COMPLET
Article 4 - Le plan type du prospectus complet
I. - Le plan du prospectus complet est le suivant :
1 Note dtaille. Lorsque le fond contractuel est commercialis exclusivement hors de France et est commercialis
uniquement dans un pays dans lequel il est autoris la commercialisation par un agrment dlivr par l'autorit
de rgulation comptente de ce pays, la note dtaille peut droger au plan dfini par la section 2 du prsent
chapitre.
2 Rglement ou statuts de lOPCVM tablis conformment aux Annexes I et II de la prsente instruction ;
II. - Lorsque lOPCVM est commercialis exclusivement hors de France, le prospectus complet peut tre rdig
dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais. Le plan et le titre des diffrentes rubriques du
prospectus complet doivent tre respects. Lorsque la langue utilise nest pas le franais, le plan et le titre des
rubriques sont la traduction littrale des termes utiliss ci-aprs.
SECTION 2 - PLAN TYPE DE LA NOTE DTAILLE
Article 5 - La note dtaille type
Le plan de la note dtaille comporte les rubriques nonces aux articles 6 15. Il ne peut pas tre tabli de note dtaille
par compartiment.
Article 6 - Caractristiques gnrales
Cette rubrique comporte les caractristiques gnrales de l'OPCVM.
1 Forme de l'OPCVM.
a) Pour les FCIMT, la note dtaille dbute par les avertissements suivants :

Par exception et en application de larticle 416-3 du rglement gnral de lAMF, ce second avertissement nest
pas mentionn lorsque lOPCVM nest commercialis qu ltranger et que la souscription et lacquisition des
parts ou actions de ce FCIMT sont rserves aux investisseurs non rsidents en France.
b) Pour les OPCVM contractuels, la note dtaille dbute par les avertissements suivants :
LOPCVM X est un FCIMT. Il nest pas soumis aux mmes rgles que les OPCVM Tous
souscripteurs et peut donc tre plus risqu. Le FCIMT doit tre considr comme un fonds spculatif
et ne s'adresse qu' des investisseurs conscients des risques de pertes importantes et rapides sur les
marchs terme. Celles ci peuvent reprsenter la totalit de l'investissement effectu.
Seules les personnes mentionnes la rubrique souscripteurs concerns peuvent acheter des
[parts/actions] de lOPCVM X.
998

Par exception et en application de larticle 413-36 du rglement gnral de lAMF, ce second avertissement nest
pas mentionn lorsque lOPCVM nest commercialis qu ltranger et que la souscription et lacquisition des
parts ou actions de cet OPCVM contractuel sont rserves aux investisseurs non rsidents en France.
2 Dnomination :
a) Pour les FCP, dnomination ;
b) Pour les SICAV, dnomination ou raison sociale, sige social et adresse postale si celle-ci est diffrente.
3 Forme juridique et tat membre dans lequel lOPCVM a t constitu ;
4 Date de cration et dure d'existence prvue ;
5 Synthse de l'offre de gestion ;
6 Rappel des compartiments et des diffrentes catgories de parts ;
7 Souscripteurs concerns ;
8 Montant minimum de souscription pour chaque compartiment / type de parts ;
9 Code ISIN ;
10 Date et priodicit de calcul de la valeur liquidative ;
11 Support et modalits de publication ou de communication de la valeur liquidative.
Ces informations sont prsentes sous la forme dun tableau rcapitulatif pour permettre une bonne lisibilit de
lensemble de loffre de gestion.
Exemple :
Compartiment n 1 :
LOPCVM X est un OPCVM contractuel. Il nest pas soumis lagrment de lAutorit des marchs
financiers et nest pas soumis aux rgles applicables aux OPCVM agrs : ses rgles de gestion et de
fonctionnement sont fixes par son prospectus complet. Avant dinvestir dans cet OPCVM, vous devez
comprendre comment il sera gr et quels sont les risques particuliers lis la gestion mise en uvre. En
particulier, vous devez prendre connaissance des conditions et des modalits particulires de
fonctionnement et de gestion de cet OPCVM :
- Rgles dinvestissement et dengagement ;
- Conditions et modalits des souscriptions, acquisitions, rachats des parts et des actions ;
- Valeur liquidative en de de laquelle il est procd sa dissolution.
Ces conditions et modalits sont nonces dans le rglement ou les statuts de lOPCVM, aux articles
[8, 8 bis et 23 des statuts (sil sagit dune SICAV) / 3, 3 bis et 11 du rglement( sil sagit dun FCP)], de
mme que les conditions dans lesquelles le rglement et les statuts peuvent tre modifis.
Seules les personnes mentionnes la rubrique souscripteurs concerns peuvent acheter des
[parts/actions] de lOPCVM X.
Code ISIN Distribution des revenus Devise de libell Etc.
B FR ....................... Distribution USD
999
Compartiment n 2 :
12 Indication du lieu o l'on peut se procurer le dernier rapport annuel et le dernier tat priodique. Les derniers
documents annuels et priodiques sont adresss dans un dlai dune semaine sur simple demande crite du porteur
auprs de :
raison sociale
adresse
(tl. ventuellement)
e-mail : demande@socit.fr
Ces documents sont galement disponibles sur le site www.socit.fr, (le cas chant)
Dsignation d'un point de contact (personne/service, moment, etc.) o des explications supplmentaires peuvent tre
obtenues si ncessaire.
Si lOPCVM est un OPCVM nourricier, ajouter la mention suivante : Les documents dinformations relatifs lOPCVM
matre .................................... , de droit .................................... , agr par .................................... , sont disponibles auprs de :
raison sociale
adresse
(tl. ventuellement)
e-mail : demande@banqueX.fr .
Article 7 - Acteurs
Cette rubrique comporte la liste et les coordonnes de l'ensemble des acteurs concerns au titre de la gestion, de
la conservation, du contrle ou de la distribution.
1 Socit de gestion de portefeuille.
2 Dpositaire et conservateurs.
Activit principale, pour :
a) Le dpositaire ;
b) Le conservateur (actif de lOPCVM) ;
c) Les tablissements en charge de la centralisation des ordres de souscription et de rachat ;
d) Ltablissement en charge de la tenue des registres des parts ou actions (passif de lOPCVM).
3 Prime(s) broker(s).
Le prime broker est une personne morale :
a) Exerant la compensation et le rglement de transactions inities par une socit de gestion pour le compte dun
OPCVM ;
b) Contrepartie importante de contrats constituant des instruments financiers terme conclus par un OPCVM,
permettant ce dernier de mettre en uvre sa stratgie dinvestissement, en accordant le financement
ncessaire ;
Prciser si le prime broker est galement conservateur par dlgation du dpositaire ou non.
Code ISIN Distribution des revenus Devise de libell Etc.
B FR ....................... Distribution USD
1000
Indiquer lactivit principale.
4 Commissaire aux comptes (y compris supplant pour les SICAV).
Dnomination ou raison sociale, sige social, signataire.
5 Commercialisateurs.
6 Personne sassurant que les critres relatifs la capacit des souscripteurs ou acqureurs ont t respects et
que ces derniers ont reu linformation requise.
Cette personne dsigne peut notamment tre :
a) Le dpositaire ;
c) Toute personne commercialisant les parts ou actions de lOPCVM.
Cette rubrique nest pas renseigne si lOPCVM nest commercialis qu ltranger et que la souscription et
lacquisition des parts ou actions de cet OPCVM sont rserves aux investisseurs non rsidents en France.
7 Dlgataires.
Cette rubrique regroupe, pour lensemble des dlgations, notamment financires, administratives et comptables, les
a) Identit ou raison sociale de la socit ;
b) lments du contrat avec la socit de gestion de portefeuille ou la socit dinvestissement de nature intresser
les investisseurs, lexclusion de ceux relatifs aux rmunrations ;
c) Autres caractristiques sommaires de lactivit de la socit dlgataire.
8 Conseillers.
Indications sur les entreprises de conseil ou les conseillers dinvestissement externes, pour autant que le recours leurs
services soit prvu par contrat directement ou pour le compte de lOPCVM. Ne sont pas vises les prestations fournies
la socit de gestion de portefeuille pour lensemble de son activit, qui ne sont pas directement lies un OPCVM ou
une gamme dOPCVM.
a) Identit ou raison sociale de la socit ou du conseiller ;
b) lments du contrat avec la socit de gestion de portefeuille ou la socit dinvestissement de nature
intresser les investisseurs, lexclusion de ceux relatifs aux rmunrations ;
c) Autres caractristiques sommaires de lactivit de la socit ou du conseiller.
Le conseiller nest pas amen prendre des dcisions pour le compte de lOPCVM, qui relvent de la comptence et de
la responsabilit de la SICAV ou de la socit de gestion du FCP.
9 Pour les SICAV :
a) Identit et fonctions dans la SICAV des membres des organes dadministration, de direction et de surveillance ;
b) Mention des principales activits exerces par ces personnes en dehors de la socit lorsquelles sont significatives
par rapport celle-ci.
Article 8 - Modalits de fonctionnement et de gestion
Cette rubrique comporte lensemble des modalits de fonctionnement et de gestion de lOPCVM.
Pour les OPCVM compartiments et afin de permettre une meilleure lisibilit du prospectus pour les OPCVM
compartiments, les modalits de fonctionnement de lOPCVM sont scindes en deux parties : une partie gnrale dcrite
au I et nonant les dispositions communes lensemble des compartiments et une rubrique particulire dcrite au II
dclinant les spcificits mises en uvre par compartiment.
I - Caractristiques gnrales
Cette partie comporte les indications suivantes :
1 Caractristiques des parts ou actions :
1001
a) Code ISIN. Dans le cas de parts ou compartiments multiples, le code ISIN doit tre uniquement renseign dans le
II du prsent article ;
b) Nature des droits attachs la catgorie de parts ou dactions ;
c) Inscription un registre, ou prcision des modalits de tenue du passif ;
d) Droits de vote :
- pour les SICAV, mention des droits de vote attachs aux actions ;
- pour les FCP, mention du fait quaucun droit de vote nest attach aux parts, les dcisions tant prises par la socit
de gestion de portefeuille ;
e) Forme des parts ou actions : Nominatives / au porteur ;
f) Dcimalisation ventuellement prvue (fractionnement).
2 Date de clture :
Prcision de la date de clture de lexercice comptable.
3 Indications sur le rgime fiscal (si pertinent) ;
Prcision des retenues la source effectues (le cas chant).
II - Dispositions particulires
Les dispositions particulires ont vocation dcrire les spcificits de la gestion propose par lOPCVM ou pour
chaque compartiment de lOPCVM:
1 Code ISIN.
2 Classification.
Cette rubrique nest pas renseigne pour les FCIMT qui nont pas de classification.
3 Dlgation de gestion financire :
Rappel du nom du dlgataire, dans le cas de compartiments, le cas chant. Dans la mesure o il nexiste pas
diffrents compartiments, ce rappel nest pas ncessaire.
4 Prsentation des rubriques.
Lensemble des techniques et instruments utiliss doivent faire lobjet dune mention dans la note dtaille. Les techniques
et instruments utiliss doivent tre cohrents avec la gestion envisage, les moyens de la socit de gestion de
portefeuille et son (ses) programme(s) dactivit valid(s) par lAMF.
Les techniques et instruments spcifiques doivent tre noncs de manire prcise dans le prospectus complet. LOPCVM
ne peut faire lacquisition dinstruments non mentionns dans le prospectus complet. Lutilisation des instruments
financiers terme doit tre dcrite de faon conomique, en la dclinant par technique de gestion utilise.
Exemple : exposition lindice X entre 100 % et 130 % de lactif, reprsentative dun effet de levier de 1,3.
titre dexemple, les instruments suivants peuvent tre cits :
- instruments financiers classiques ;
- futures et options ngocis sur un march rglement ;
- oprations de change terme ;
- swaps de taux simples (taux fixe/taux variable - taux variable/taux fixe - taux variable/taux variable).
Les instruments suivants sont considrs comme des instruments spcifiques :
- options de gr gr ;
- drivs de crdit ;
- swaps autres que ceux mentionns ci-dessus, swaps actions, composante optionnelle, etc. ;
- instruments driv intgr (warrants, EMTN, ...) ;
- vhicules de titrisation (FCC, ABS, MBS, CDO, ...) ;
- FCPR ;
1002
- FCPI ;
- FCIMT ;
- Oprations dacquisitions et de cessions temporaires de titres prsentant ou non des particularits, notamment
en terme de rmunration ;
- Instruments dont la liquidit est incertaine ou la valorisation dlicate (valeurs non cotes, emprunts contrls, etc.) ;
- Et outre les instruments prcdemment mentionns titre dexemple, tous les instruments financiers ligibles
lactif dun FCIMT ou dun OPCVM contractuel et dont lacquisition est envisage.
Les rubriques sont les suivantes :
a) Objectif de gestion
La prsente rubrique doit donner une description prcise de lobjectif de gestion poursuivi par lOPCVM, en vitant
les formules gnrales comme, par exemple, la valorisation du capital . Lobjectif de gestion doit tre indpendant des
types dinvestissements en instruments financiers envisags. Nanmoins, il peut tre complt par la mention des
principales classes dactifs qui entreront dans la composition de lactif de lOPCVM ou qui seront reprsentatives de
son exposition.
b) Indicateur de rfrence
Lobjectif de cette rubrique est de fournir un indicateur auquel linvestisseur pourra se rfrer pour comparer la performance
et le risque pris par lOPCVM. Selon lobjectif de gestion de lOPCVM, linformation donne linvestisseur et la
nature des risques pris, cet talon peut tre, par exemple, un indicateur troit ou au contraire un indice large de
march, un indice reconnu par lAMF ou tout autre indicateur pertinent. Cette rubrique doit donc comporter le nom
et la description de lindicateur de rfrence retenu ainsi que, le cas chant, la corrlation recherche, ou toute
information pertinente permettant dapprcier lOPCVM au regard de lindicateur dsign. Si la socit de gestion de
portefeuille considre quun indicateur de rfrence ne peut tre utilis ou que celui-ci pourrait induire linvestisseur en
erreur, la prsente rubrique doit le mentionner et le justifier.
c) Stratgie d'investissement
Lobjectif de cette rubrique est dexpliquer comment la socit de gestion de portefeuille sefforcera datteindre
lobjectif de gestion affich. Dune manire gnrale, elle doit comprendre :
- La description des stratgies utilises. La note dtaille dcrit de manire complte les diffrentes stratgies
utilises pour atteindre lobjectif de gestion. Elle doit notamment prciser :
Lexistence de stratgies particulires concernant des secteurs industriels, gographiques ou dune autre
nature ;
Le fait que lOPCVM a une stratgie de constitution dun portefeuille dactifs diversifi ;
Lexistence dinterventions sur des catgories particulires dactifs ;
Le style de gestion adopt (par exemple, relation entre lindice et lobjectif de performance du fond ou recherche de
rendement absolu).
- La description des catgories dactifs et dinstruments financiers terme dans lesquels lOPCVM entend investir
et leur contribution la ralisation de lobjectif de gestion.
Pour les actifs hors drivs intgrs, La note dtaille doit mentionner lensemble des classes dactifs qui entreront
dans la composition de lactif de lOPCVM. Le cas chant, elle doit galement comporter les lments suivants :
- Les instruments financiers autres que les actions, les titres de crance et les instruments du march montaire :
description des principales caractristiques des investissements envisags ;
- Les actions : les principales caractristiques des investissements envisags (dans la mesure o elles ne sont pas
redondantes avec les lments prcdemment dcrits), notamment :
Rpartition gographique et/ou sectorielle des metteurs ;
Petites/moyennes/grandes capitalisations ;
Autres critres de slection ( prciser).
- Les titres de crance et instruments du march montaire : les principales caractristiques des investissements
envisags (dans la mesure o elles ne sont pas redondantes avec les lments dcrits plus haut), notamment :
Rpartition dette prive/publique ;
Niveau de risque crdit envisag ;
1003
Existence de critres relatifs la notation ;
Nature juridique des instruments utiliss ;
Duration ou sensibilit ;
Autres caractristiques ( prciser).
- La dtention dactions ou parts dautres OPCVM ou fonds dinvestissement, en prcisant sil sagit :
dOPCVM conformes la directive, de droit franais ou tranger ;
dOPCVM de droit franais non conformes la directive, en prcisant les types dOPCVM concerns ;
de fonds dinvestissement de gestion alternative, en prcisant sils sont cots ou non ;
dautres fonds dinvestissement ( prciser).
Dans le cas o lOPCVM achte des OPCVM ou fonds dinvestissement grs par le prestataire ou une socit lie,
ce fait doit faire lobjet, conformment larticle 322-45 du rglement gnral de lAMF, dune mention dans la note
dtaille de lOPCVM.
Dans le cas des FCIMT, prciser la nature des valeurs assimiles aux liquidits (cash, bons du trsor/ TCN/
obligations de maturit infrieure 1 an, obligations, parts ou actions d'OPCVM composs de ces lments)
- Pour chacune des catgories mentionnes ci-dessus :
Les fourchettes de dtention qui seront respectes ;
Lexistence dinvestissements dans des instruments financiers de pays mergents (hors OCDE) ;
Lexistence dventuelles restrictions en matire dinvestissement que simpose la socit de gestion ;
Lexistence dautres critres ( prciser).
Pour les instruments drivs, le prospectus complet doit mentionner :
- La nature des marchs dintervention :
Rglements ;
Organiss ;
De gr gr.
- Les risques sur lesquels le grant dsire intervenir :
Action ;
Taux ;
Change ;
Crdit.
- La nature des interventions, lensemble des oprations devant tre limites la ralisation de lobjectif de gestion :
Couverture ;
Exposition ;
Arbitrage ;
Autre nature ( prciser).
- La nature des instruments utiliss :
Futures ;
Options ;
Swaps dclins par type de contrat tel que : swap de taux, swap de change, credit default swap, total return swap ;
Change terme ;
Drivs de crdit ;
- La stratgie dutilisation des drivs pour atteindre lobjectif de gestion :
1004
Couverture gnrale du portefeuille, de certains risques, titres, etc. ;
Reconstitution dune exposition synthtique des actifs, des risques ;
Augmentation de lexposition au march et prcision de leffet de levier maximum autoris et recherch ;
Autre stratgie ( prciser).
Les OPCVM ne doivent pas retenir de rdaction imprcise, telle que utilisation des instruments terme dans la
limite de la rglementation , ne permettant pas une bonne apprciation des instruments et stratgies utilises.
Pour les titres intgrant des drivs (warrants, credit link note, EMTN, bon de souscription, etc.) :
- Les risques sur lesquels le grant dsire intervenir :
Action ;
Taux ;
Change ;
Crdit.
Autre risque ( prciser).
Couverture ;
Exposition ;
Arbitrage ;
- La nature des instruments utiliss ;
- La stratgie dutilisation des drivs intgrs pour atteindre lobjectif de gestion.
Pour les dpts, le prospectus complet doit mentionner les caractristiques, le niveau dutilisation et la
description de la contribution la ralisation de lobjectif de gestion.
Pour les emprunts despces, le prospectus complet doit comporter lindication des techniques et instruments
ou des autorisations en matire demprunts susceptibles dtre utiliss dans le fonctionnement de lOPCVM.
Pour les oprations dacquisitions et cessions temporaires de titres. Lutilisation des oprations dacquisitions et
cessions temporaires de titres doit tre explique de faon prcise :
- La nature des oprations utilises :
Prises et mises en pension par rfrence au code montaire et financier ;
Prts et emprunts de titres par rfrence au code montaire et financier ;
Gestion de la trsorerie ;
Optimisation des revenus de lOPCVM ;
Contribution ventuelle leffet de levier de lOPCVM ;
- Le niveau dutilisation envisag et autoris.
- Les effets de levier ventuels.
Rmunration : mention du fait que des informations complmentaires figurent la rubrique frais et
commissions.
- Le niveau dutilisation maximum des diffrents instruments ;
- Le niveau dutilisation des diffrents instruments gnralement recherch, correspondant lutilisation habituelle
envisage par le grant.
5 Contrats constituant des garanties financires.
1005
La possibilit pour lOPCVM de donner ce type de garantie des tiers doit tre mentionne de manire expresse.
Cette rubrique dtaille :
a) La nature des garanties octroyes par lOPCVM ;
b) La nature des engagements de lOPCVM pouvant ncessiter ce type de garanties ;
c) La nature des bnficiaires de ces garanties.
6 Cas particulier des nourricier .
La rubrique stratgie dinvestissement doit :
a) Prciser que lOPCVM est investi en totalit dans un autre OPCVM et, titre accessoire, en liquidits et prciser le
nom de cet OPCVM ;
b) Reprendre les rubriques objectifs de gestion et stratgie dinvestissement de la note dtaille de
lOPCVM matre ;
c) Le cas chant, indiquer que lOPCVM nourricier interviendra sur les marchs terme, en prcisant la nature et
limpact de lintervention sur les marchs terme par lOPCVM nourricier et en indiquant, le cas chant, que
lutilisation des marchs terme modifie de manire importante lexposition de lOPCVM nourricier par rapport un
simple investissement en direct dans cet autre OPCVM.
Afin de limiter le risque de confusion, toutes les mentions provenant du prospectus de lOPCVM matre doivent tre
clairement identifiables (police diffrente, couleur diffrente, etc.).
7 Cas particulier des OPCVM compartiment.
Sil est envisag que des compartiments souscrivent des parts ou actions de compartiment(s) du mme OPCVM
auxquels ils se rattachent, la note dtaille doit le mentionner et prciser le pourcentage maximum de lactif du
compartiment investi dans dautres compartiments du mme OPCVM ainsi que le pourcentage maximum de lactif
de chaque compartiment qui peut tre dtenu par un autre compartiment du mme OPCVM. Ces pourcentages
doivent rester infrieurs 10 % de lactif du compartiment concern.
8 Profil de risque.
Lobjectif de cette rubrique est de donner une information pertinente sur les risques auxquels sexpose linvestisseur.
Le profil de risque du fonds ne se limite pas la description des instruments dans lesquels lOPCVM est investi. Il doit tre
en mesure dinformer linvestisseur sur les risques spcifiques de lOPCVM lis des marchs ou des classes dactifs
particuliers (par exemple : volatilit, risque de liquidit, concentration du portefeuille sur certains marchs, certaines classes
dactifs ou risque particulier). Le prospectus complet a pour vocation de dcliner de faon dtaille et hirarchise les
risques.
Par exemple :
a) Mention des caractristiques spcifiques de lOPCVM, notamment lies aux classifications (degr minimum
dexposition au march actions, sensibilit, risque de change, etc.) ;
b) Effets possibles de l'utilisation des instruments financiers drivs sur le profil de risque ;
c) Mention spcifique lorsque la valeur liquidative est susceptible de connatre une volatilit leve du fait de la
composition de son portefeuille ou des techniques de gestion du portefeuille pouvant tre employes, ou lorsquun
OPCVM montaire est sensible au risque crdit ;
d) Le risque que la performance de lOPCVM ne soit pas conforme ses objectifs, aux objectifs de linvestisseur (en
prcisant que ce dernier risque dpend de la composition du portefeuille de linvestisseur) ;
e) Le risque que le capital investi ne soit pas intgralement restitu ;
f) Impact de linflation ;
g) Pour les OPCVM contractuels uniquement : restriction de liquidit lie des clauses de souscription ou de
rachat particulires, comme linterdiction de racheter les parts de lOPCVM avant lcoulement dun dlai qui ne
peut excder deux ans suivant la constitution de lOPCVM de lOPCVM contractuel ;
h) Risques lis lutilisation dun prime broker (notamment risque li la diminution du niveau de financement
accord par ce dernier, risques lis la rutilisation des titres) ;
i) Risques lis lexistence de rgles de dispersion des risques trs souples et deffets de levier significatifs ;
j) Risques dcoulant de lvolution potentielle de certains lments (traitement fiscal notamment).
1006
Cette rubrique prcise notamment toutes les caractristiques techniques de la garantie ou de la protection, telles que les
modalits de substitution des sous-jacents, les formules mathmatiques.
Lobjectif de cette rubrique est de prciser les catgories de souscripteurs ayant accs lOPCVM et quel type
dinvestisseurs lOPCVM sadresse.
Elle doit donc :
- Tous souscripteurs ;
- Tous souscripteurs, ddi plus particulirement X (par exemple, tous souscripteurs, plus particulirement destin
servir de support de contrats dassurance vie en unit de compte de la compagnie dassurance Z) ;
- Ddi 20 porteurs au plus ;
- Ddi, plus particulirement X (par exemple, ddi aux filiales du groupe K).
b) Prciser la nature des souscripteurs concerns, en reprenant la liste nonce aux articles 413-35 ou 416-2 du
rglement gnral de lAMF, selon quil sagisse dun OPCVM contractuel ou dun FCIMT ; ou
c) Indiquer que lOPCVM est commercialis hors de France uniquement (ventuellement, en prcisant dans quels
pays). Il ne peut tre souscrit que par des non-rsidents franais.
Lorsque lOPCVM a vocation tre commercialis auprs dune catgorie particulire dinvestisseurs, cette
catgorie est dfinie prcisment dans la note dtaille. Pour les FCIMT, une note technique devra tre
communique lors de la demande dagrment, dtaillant notamment la cible de clientle vise et les modalits
de commercialisation retenues.
d) Expliciter quel est le profil type de linvestisseur pour lequel lOPCVM a t cr, ainsi que la dure de placement
recommande. Sagissant du profil type de linvestisseur, sa description est complte, lorsque cela est
pertinent, par des lment sur :
- Laversion au risque ou la recherche de lexposition un risque des souscripteurs viss ;
- La proportion du portefeuille financier ou du patrimoine des clients quil est raisonnable dinvestir dans cet OPCVM ;
- Et un avertissement sur la ncessit de diversification des placements.
e) Sagissant de la dure de placement recommande, celle-ci doit tre cohrente avec lobjectif de gestion et la
stratgie mise en uvre ainsi quavec les catgories dinstruments financiers dans lesquels lOPCVM est investi. titre
dillustration, lAMF serait amene interroger la socit de gestion de portefeuille sur les raisons de son choix si la
dure de placement recommande dun OPCVM actions tait infrieure cinq ans.
11 Modalits de dtermination et d'affectation des revenus.
12 Frquence de distribution.
13 Caractristiques des parts ou actions : (devises de libell, fractionnement, etc.)
14 Modalits de souscription et de rachat.
Afin de rendre linformation la plus claire possible, les modalits et conditions de ces oprations devront figurer sous
cette rubrique, les frais et commissions tant regroups sous la rubrique correspondante.
a) Modalits et conditions de souscription dont montant minimum de la souscription initiale, le cas chant, dates et
heures de rception des ordres ;
b) Indication ventuelle des bourses ou des marchs o les parts sont cotes ou ngocies et prcision quun prospectus
spcifique, li la cotation, est disponible (prciser les modalits daccs ce prospectus) ;
c) Possibilits prvues de limiter ou darrter les souscriptions et les rachats ;
d) Pour les OPCVM contractuels :
1007
- Existence et description dventuels pravis impratifs (pravis impratif de rachat limit 3 mois) ;
- Existence dun dlai de blocage des ordres de rachat (limit deux ans lOPCVM suivant la constitution de
lOPCVM) ;
- Existence dun dlai de blocage des ordres de souscription ;
e) Adresse de l'organisme dsign pour recevoir les souscriptions et les rachats ;
f) Modalits et conditions de rachat, possibilits de suspension, modalits de passage un autre compartiment et
consquences fiscales ;
g) Modalits de passage une autre catgorie de parts et consquences fiscales ;
h) Dtermination de la valeur liquidative et en particulier :
- Mthode et frquence du calcul de cette valeur liquidative ;
- Indication portant sur les moyens, les lieux et la frquence o la valeur liquidative est publie.
15 Frais et commissions.
Lobjectif de la rubrique est dapporter une description exhaustive des frais, commissions et rmunrations des
diffrents acteurs et intermdiaires. Elle renseigne le souscripteur sur les frais mis sa charge et sur la rmunration
des diffrents intervenants dans la gestion des sommes quil investit. En prambule, une explication des diffrents frais
mentionns devra tre effectue :
a) Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription pay par linvestisseur
ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises lOPCVM servent compenser les frais
supports par lOPCVM pour investir ou dsinvestir les avoirs confis. Les commissions non acquises
reviennent la socit de gestion, au commercialisateur, etc.
b) Les frais de fonctionnement et de gestion. Ces frais recouvrent tous les frais facturs directement lOPCVM,
lexception des frais de transactions. Les frais de transaction incluent les frais dintermdiation (courtage, impts
de bourse, etc.) et la commission de mouvement, le cas chant, qui peut tre perue notamment par le
dpositaire et la socit de gestion. Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent sajouter :
- Des commissions de surperformance. Celles-ci rmunrent la socit de gestion de portefeuille ds lors que
lOPCVM a dpass ses objectifs. Elles sont donc factures lOPCVM. Les OPCVM contractuels et les FCIMT
peuvent prvoir des frais de gestion variables ds le premier euro de performance, et uniquement lorsque ce seuil
de dclenchement est cohrent avec leur objectif de gestion ;
- Des commissions de mouvement factures lOPCVM ;
- Une part du revenu des oprations dacquisition et cession temporaires de titres.
c) Cette rubrique est complte par les lments suivants :
- Dans le cas d'OPCVM investissant plus de 50 % dans dautres OPCVM ou fonds dinvestissement, mention
du niveau maximal des commissions de gestion directes et indirectes ;
Frais la charge de linvestisseur, prlevs lors
des souscriptions et des rachats
Assiette
Taux
Barme
non acquise lOPCVM
valeur liquidative
x
A %, fourchette,
taux maximum,
modalit particulire
acquise lOPCVM
valeur liquidative
x
B %
non acquise lOPCVM
valeur liquidative
x
C %, fourchette,
taux maximum,
modalit particulire
acquise lOPCVM
valeur liquidative
x
D %
1008
- Pratique en matire de commissions en nature conformes larticle 322-44 du rglement gnral de lAMF.
Mention que pour toute information complmentaire, on peut se reporter au rapport annuel de lOPCVM ;
- Modalits de calcul et de partage de la rmunration sur les oprations dacquisition et cession temporaire
de titres ainsi que sur toute opration quivalente en droit tranger ;
- Barme des commissions de mouvement prleves :
(a) Pour le cas particulier des fonds formule garantissant lchance de la formule linvestissement initial,
lassiette retenue peut tre le nombre de parts en circulation multipli par la valeur nominale dorigine de la part.
(b) Par mesure de simplification, les OPCVM ont la possibilit de mentionner un taux maximum, pour lensemble des
instruments.
- Prcision des cas dexonration : notamment en cas d'arbitrage entre diffrents compartiments ou catgories de parts
ainsi que des modalits particulires applicables aux frais et commissions, le cas chant.
- Dans le cas dOPCVM nourricier, les frais et commissions de lOPCVM matre doivent tre affichs selon les mmes
modalits.
- Lensemble des frais doit tre prsent toutes taxes comprises.
- Une description des ventuelles modalits particulires doit tre ajoute, le cas chant.
- Ces informations sont prciser pour chaque catgorie de parts ou dactions, le cas chant.
Le barme des commissions de mouvement devant figurer dans le prospectus complet devra prciser notamment :
- Les assiettes retenues sur :
Les transactions ;
Les oprations sur titres ;
Les autres oprations ;
- Les taux ou montants applicables ces diffrentes assiettes. (Par mesure de simplification, les OPCVM ont la
possibilit de mentionner un taux maximum, pour lensemble des instruments) ;
- Les cls de rpartition entre les diffrents acteurs.
Il doit en outre comporter une description succincte de la procdure de choix des intermdiaires et des
commentaires ventuels.
Dans la mesure o de faon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opration particulire, serait amen
prlever une commission de mouvement non prvue dans les modalits ci-dessus, la description de lopration et des
commissions de mouvement factures doit tre renseigne dans le rapport de gestion de lOPCVM.
16 Rgime fiscal.
Fiscalit de l'OPCVM et prcision de l'ligibilit (PEA, DSK, etc.) (optionnel)
Avertissement : Selon votre rgime fiscal, les plus-values et revenus ventuels lis la dtention de parts de lOPCVM
peuvent tre soumis taxation. Nous vous conseillons de vous renseigner ce sujet auprs du commercialisateur de
lOPCVM.
Frais facturs lOPCVM Assiette
Taux
Barme
Frais de fonctionnement et de gestion TTC (incluant tous les
frais hors frais de transaction, de surperformance et frais lis
aux investissements dans des OPCVM ou fonds
dinvestissement)
Actif net
(a)
E % TTC,
Taux maximum
Commission de surperformance Actif net F % au del de G TTC
Prestataires percevant des commissions de mouvement :
- Socit de gestion (le cas chant)
- Dpositaire (le cas chant)
- Autres prestataires (le cas chant)
Prlvement sur
chaque transaction
Barme :
H % sur les actions
I % sur les obligations
Etc.
(b)
1009
Article 9 - Informations dordre commercial
Cette rubrique doit comporter les informations sur les mesures prises pour effectuer :
1 Les distributions ;
2 Le rachat ou le remboursement des parts ;
3 La diffusion des informations concernant l OPCVM.
Lorsque les parts sont commercialises dans un autre tat membre, les informations mentionnes aux 1, 2 et 3 sont
donnes en ce qui concerne cet tat membre et sont comprises dans le prospectus qui y est diffus.
Article 10 - Rgles dinvestissement
1 Pour les FCIMT :
Mention des diffrents ratios rglementaires et spcifiques applicables lOPCVM.
Cette rubrique mentionne notamment :
a) Le pourcentage minimum de liquidits et valeurs assimiles dtenues par le FCIMT (40 %) ;
b) Le ratio de 10 % de lactif employ par metteur, en indiquant, le cas chant, lexception relative aux titres mis
ou garantis par un tat membre de lOCDE.
2 Pour les OPCVM contractuels, cette rubrique reprend intgralement :
a) Sil sagit dune SICAV : larticle 8 bis des statuts, relatif aux rgles dinvestissement et dengagement. Cette
rubrique rappelle galement que les modalits de modification de ces rgles sont nonces larticle 23 des
statuts.
b) Sil sagit dun FCP : larticle 3 bis du rglement, relatif aux rgles dinvestissement et dengagement. Cette
rubrique rappelle galement que les modalits de modification de ces rgles sont nonces larticle 5 du
rglement.
Article 11 - Suivi des risques
Cette rubrique prsente les modalits dvaluation et de suivi des risques mises en place pour la gestion de
lOPCVM. Elle dfinit, le cas chant, des indicateurs financiers tels que la VaR, la volatilit, la perte maximale,
adapts la stratgie mise en uvre et permettant linvestisseur de comprendre la nature des risques et de les
quantifier.
Article 12 - Rgles d'valuation et de comptabilisation des actifs
I. - Les rgles d'valuation de l'actif reposent, dune part, sur des mthodes d'valuation et, dautre part, sur des
modalits pratiques qui sont prcises dans l'annexe aux comptes annuels et dans la note dtaille. Les rgles
d'valuation sont fixes, sous leur responsabilit, par le conseil d'administration ou le directoire de la SICAV ou, pour un FCP,
par la socit de gestion de portefeuille.
II. - La note dtaille prcise les mthodes d'valuation de chaque nature d'instruments financiers, dpts ou valeurs
et les modalits pratiques de valorisation de ceux-ci. Les mthodes d'valuation fixent les principes gnraux de
valorisation par rfrence une ngociation sur un march ou par rfrence aux mthodes spcifiques prvues
notamment par le plan comptable OPCVM. Ces principes permettent de dfinir les modalits pratiques de valorisation.
Par modalits pratiques , il faut entendre pour chaque information ncessaire la valorisation (courbe de taux,
bourse) la source des informations ncessaires la valorisation et, le cas chant, lheure de rcupration. Ces
modalits pratiques doivent permettre de sassurer que les valeurs liquidatives sont calcules de manire identique
chaque valeur liquidative. La note dtaille prvoit galement des modalits pratiques alternatives en cas, notamment,
d'indisponibilit des donnes financires ncessaires l'valuation ainsi qu'une information du commissaire aux
comptes de l'OPCVM en cas de mise en uvre.
titre dexemple :
1 Pour les actions, la mthode de valorisation prcise que lon retient les derniers cours connus lheure de
valorisation de lOPCVM tandis que les modalits pratiques prcisent lheure pour chacun des marchs rglements
utiliss et sil sagit du cours douverture ou de clture ;
2 Pour les TCN, la mthode de valorisation prcise quelles options du plan comptable sont retenues et les modalits
pratiques prcisent notamment les sources d'information des taux retenus.
Le plan de ce paragraphe de la note dtaille est le suivant :
1010
Les instruments financiers et valeurs ngocies sur un march rglement sont valus... Toutefois, les instruments
suivants sont valus selon les mthodes spcifiques suivantes :
- Les instruments financiers non ngocis sur un march rglement sont valus ;
- Les contrats sont valus ;
- Les dpts sont valus ;
- Autres instruments.
Les instruments financiers dont le cours n'a pas t constat le jour de l'valuation ou dont le cours a t corrig sont
valus leur valeur probable de ngociation sous la responsabilit du conseil d'administration ou du directoire de la
SICAV ou, pour un fonds commun, de la socit de gestion de portefeuille. Ces valuations et leur justification sont
communiques au commissaire aux comptes l'occasion de ses contrles.
Descriptions des autres modalits pratiques alternatives d'valuation et des cas de mise en uvre. .
III. - Le mode de comptabilisation retenu pour l'enregistrement des revenus des instruments financiers (coupon couru
ou coupon encaiss, prise en compte des intrts du week end, ) et des frais de transaction (frais inclus ou frais
exclus, le cas chant, par nature dinstruments) doit tre prcis.
Article 13 - Informations supplmentaires
Cet OPCVM (ou ce compartiment) a t dclar lAutorit des marchs financiers le ... ( jj/mm/aaaa). Il a t cr
le ... (jj/mm/aaaa). (La date de cration correspond la date d'attestation de dpt des fonds pour les FCP et la
date d'immatriculation au RCS pour les SICAV).
Le prospectus complet de l'OPCVM et les derniers documents annuels et priodiques sont adresss dans un dlai
d'une semaine sur simple demande crite du porteur auprs de :
raison sociale
adresse
(tl. ventuellement)
e-mail : demande@socit.fr
Ces documents sont galement disponibles sur le site www.socit.fr, (le cas chant).
Dsignation d'un point de contact (personne/service, moment, etc.) o des explications supplmentaires peuvent
tre obtenues si ncessaire.
Si l'OPCVM est un OPCVM nourricier, ajouter la mention suivante : Les documents d'informations relatifs
l'OPCVM matre ........................., de droit ............................., agr par ......................., sont disponibles auprs de :
raison sociale
adresse
(tl. ventuellement)
e-mail : demande@banqueX.fr
Date de publication du prospectus : jj/mm/aaaa
Le site de lAMF www.amf-france.org contient des informations complmentaires sur la liste des documents
rglementaires et l'ensemble des dispositions relatives la protection des investisseurs.
Le prsent prospectus doit tre remis aux souscripteurs pralablement la souscription.
1011
Article 14 - Informations statistiques (1)

Une performance calcule sur une dure infrieure un an ne peut en aucun cas tre affiche
Les performances affiches doivent tre calcules coupon rinvesti.
Cette rubrique peut comporter un bref commentaire des donnes.
Performances de lOPCVM au jj/mm/aaaa Part : indiquer la catgorie de la part concerne
et/ou la devise de nominal de la part
Les calculs de performance sont ralises coupons nets rinvestis (le cas chant)
1012
Les frais de fonctionnement et de gestion
Ces frais recouvrent tous les frais facturs directement l'OPCVM, l'exception des frais de transaction, et le
cas chant, de la commission de surperformance. Les frais de transaction incluent les frais d'intermdiation
(courtage, impts de bourse, ...) et la commission de mouvement (voir ci-dessous).
Les frais de fonctionnement et de gestion incluent notamment les frais de gestion financire, les frais de gestion
administrative et comptable, les frais de dpositaire, de conservation et d'audit.
Cot induit par l'achat d'OPCVM et/ou de fonds d'investissement
Certains OPCVM investissent dans d'autres OPCVM ou dans des fonds d'investissement de droit tranger
(OPCVM cibles). L'acquisition et la dtention d'un OPCVM cible (ou d'un fonds d'investissement) font supporter
l'OPCVM acheteur deux types de cots valus ici :
a) Des commissions de souscription/rachat. Toutefois la part de ces commissions acquises l'OPCVM cible
est assimile des frais de transaction et n'est donc pas compte ici.
b) Des frais facturs directement l'OPCVM cible, qui constituent des cots indirects pour l'OPCVM acheteur.
Dans certains cas, l'OPCVM acheteur peut ngocier des rtrocessions, c'est--dire des rabais sur certains de
ces frais. Ces rabais viennent diminuer le total des frais que l'OPCVM acheteur supporte effectivement.
Autres frais facturs l'OPCVM
D'autres frais peuvent tre facturs l'OPCVM. Il s'agit :
a) Des commissions de surperformance. Celles-ci rmunrent la socit de gestion ds lors que l'OPCVM a
dpass ses objectifs.
b) Des commissions de mouvement. La commission de mouvement est une commission facture l'OPCVM
chaque opration sur le portefeuille. Le prospectus complet dtaille ces commissions. La socit de
gestion peut en bnficier dans les conditions prvues larticle 8.
L'attention de l'investisseur est appele sur le fait que ces autres frais sont susceptibles de varier fortement d'une
anne l'autre et que les chiffres prsents ici sont ceux constats au cours de l'exercice prcdent.
Prsentation des frais facturs lOPCVM au cours du dernier exercice clos au jj/mm/aaaa :
Frais de fonctionnement et de gestion 0,92 %
Cot induit par l'investissement dans d'autres OPCVM ou fonds d'investissement (2)
- Des cots lis l'achat d'OPCVM et fonds d'investissement
- Dduction faite des rtrocessions ngocies par la socit de gestion de l'OPCVM
investisseur
0,09 %
0,19 %
- 0,10 %
Autres frais facturs l'OPCVM (3)
- Commission de surperformance
- Commissions de mouvement
0,28 %
0,12 %
0,16 %
Total factur l'OPCVM au cours du dernier exercice clos 1,29 %
1013
Les frais de transaction sur le portefeuille actions ont reprsent [0,55 %] de l'actif moyen (3) (4). Le taux de rotation
du portefeuille actions a t de [2.28] de l'actif moyen (4).
Les transactions entre la socit de gestion pour le compte des OPCVM qu'elle gre et les socits lies (5) ont
reprsent sur le total des transactions de cet exercice :
Ces diffrentes rubriques peuvent tre enrichies de commentaires, par exemple relatifs au niveau du taux de
rotation ou pour indiquer l'impact positif des commissions de souscription acquises l'OPCVM.
Article 15 - Commentaires du plan type de la note dtaille
(1) La partie Informations statistiques dcrite larticle 14 de la note dtaille est actualise chaque anne huit
jours ouvrs aprs la tenue de l'assemble gnrale pour les SICAV, ou dans les trois mois et demi de la clture
de lexercice pour les FCP.
Les OPCVM publient la partie Performance de lOPCVM de la partie Informations statistiques ds lors
quils existent depuis plus de 12 mois.
Les OPCVM publient la partie Prsentation des frais facturs lOPCVM partir du 1
er
exercice ouvert en 2005.
Cette partie est tablie sur la base des 12 derniers mois calendaires de ce 1
er
exercice, mme si cet exercice est
dune dure suprieure 12 mois.
Les informations relatives aux performances passes, figurant dans le graphique sur dix ans et le tableau sur un,
trois et cinq ans, sont prsentes en annes calendaires. Toutes les autres informations quantitatives font rfrence
l'exercice comptable de l'OPCVM.
Les donnes chiffres, hors celles relatives aux performances, sont attestes par le commissaire aux comptes.
(2) L'indication de l'impact des frais supports au titre des OPCVM ou fonds d'investissement sous-jacents doit tre
prvue ds lors que l'OPCVM peut investir plus de 20 % de son actif dans d'autres OPCVM ou fonds
d'investissement.
(3) Lorsqu'une quote-part des commissions de souscription et de rachat est acquise l'OPCVM, cette quote-part
de commission est dduite des commissions de mouvement et frais de transaction. Cette quote-part a, en effet,
pour objet de couvrir les frais lis lacquisition ou la cession des actifs correspondant la souscription ou au rachat des
parts ou actions de lOPCVM.
(4) Pour les OPCVM actions uniquement.
(5) Socit lie : est considre comme telle toute entreprise contrle par la socit de gestion de manire exclusive ou
conjointe au sens de l'article L. 233-16 du code de commerce, toute entreprise contrlant la socit de gestion de
manire exclusive ou conjointe au sens de ce mme article L. 233-16, toute entreprise filiale de la mme socit mre ainsi
que toute entreprise avec laquelle la socit de gestion a des mandataires sociaux ou des dirigeants communs et qui
exercent des fonctions de gestion de participations pour le compte de l'entreprise, ou de gestion au sens du 4 de l'article
L. 321-1 du code montaire et financier et de l'article L. 214-24 du code montaire et financier, ou de conseil au sens
du 4 de l'article L. 321-2 du code montaire et financier.
Information sur les transactions au cours du dernier clos au jj/mm/aaaa :
Classes dactifs Transactions
Actions 20 %
Titres de crance 14 %
....
1014
CHAPITRE III - CLASSIFICATION
SECTION 1 - DISPOSITION GNRALES
Article 16 - Dfinition des classes
Le gestionnaire dclare la classe laquelle lOPCVM appartient parmi les possibilits offertes. Tout changement de classe
est soumis agrment.
Lappartenance une classe donne est subordonne la conformit permanente de lOPCVM certains critres qui font
lobjet dune mention obligatoire la rubrique "stratgie dinvestissement" de la note dtaille de lOPCVM. Toute
prcision supplmentaire est laisse la libre apprciation du gestionnaire des OPCVM.
La classification est reprsentative de lexposition relle de lOPCVM. Le calcul de lexposition est effectu conformment
la formule prsente larticle 32.
Les diffrentes classes sont dfinies aux articles 17 27.
Article 17 - OPCVM Actions franaises
LOPCVM est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur le march dactions franaises.
Lexposition au risque de change ou de march tranger doit rester accessoire.
au march des actions franaises.
Article 18 - OPCVM Actions de pays de la zone euro
LOPCVM est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur un ou plusieurs marchs dactions mises dans un
ou plusieurs pays de la zone euro, dont ventuellement le march franais.
Lexposition au risque de change ou des marchs autres que ceux de la zone euro doit rester accessoire.
La rubrique stratgie dinvestissement mentionne obligatoirement le degr dexposition minimum de lOPCVM aux
marchs des actions des pays de la zone euro.
Article 19 - OPCVM Actions des pays de la Communaut europenne
LOPCVM est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur un ou plusieurs marchs dactions mises dans un
ou plusieurs pays de la Communaut europenne, dont ventuellement, les marchs de la zone euro.
Lexposition au risque de change pour des devises autres que celles de la zone euro ou de la Communaut europenne
doit rester accessoire.
Lexposition aux risques de march autres que ceux de la Communaut europenne doit rester accessoire.
Article 20 - OPCVM Actions internationales
LOPCVM est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur un march dactions tranger ou sur des
marchs dactions de plusieurs pays, dont ventuellement le march franais.
Article 21 - OPCVM Obligations et autres titres de crance libells en euro
LOPCVM est en permanence expos sur un ou plusieurs marchs de taux de la zone euro. Lexposition au risque action
nexcde pas 10 % de lactif net.
1015
Article 22 - OPCVM Obligations et autres titres de crance internationaux
LOPCVM est en permanence expos sur les marchs de taux de pays non membres, ou ventuellement membres,
de la zone euro.
Lexposition au risque action nexcde pas 10 % de lactif net.
Article 23 - OPCVM Montaires euro
Ces OPCVM sont grs lintrieur dune fourchette de sensibilit de 0 0,5. La rubrique stratgie dinvestissement
fait rfrence un ou plusieurs indicateurs du march montaire de la zone euro. Cet (ou ces) indicateur(s) est (sont)
mentionn(s) dans la rubrique stratgie dinvestissement .
Le rsident franais, ou de lun des autres pays de la zone euro, nest pas expos au risque de change.
la rubrique profil de risque de la note dtaille doit clairement en faire tat.
Article 24 - OPCVM Montaires vocation internationale
Ces OPCVM sont grs lintrieur de la fourchette de sensibilit de 0 0,5. La rubrique stratgie
dinvestissement de lOPCVM fait rfrence un ou plusieurs indicateurs dun march montaire de pays non
membre(s) de la zone euro, ou un indicateur composite de diffrents marchs montaires.
la rubrique profil de risque de la note dtaille doit clairement en faire tat.
Article 25 - OPCVM OPCVM de fonds alternatifs
I - LOPCVM est investi plus de 10 % :
1 En actions ou parts de fonds d'investissement de droit tranger mentionns au 5 de larticle 3 du dcret n 89-623 du
6 septembre 1989 ;
2 En actions ou parts d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires contractuels ;
3 En actions ou parts d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires rgles dinvestissement
allges ;
4 En parts de fonds communs d'intervention sur les marchs terme ;
5 En parts d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires relevant de l'article L. 214-35 du code
montaire et financier dans sa rdaction antrieure la loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003 ;
6 En parts de FCIMT.
II - Un avertissement spcifique cette gestion est insr.
III - La rubrique objectif de gestion mentionne un objectif de gestion faisant rfrence aux investissements en
fonds mettant en uvre des stratgies de gestion alternative.
IV - La rubrique stratgie dinvestissement mentionne :
1 Le pourcentage dexposition maximal dans les instruments mentionns ci-dessus ;
2 La nature des stratgies de gestion alternative ;
3 La rpartition maximale envisage ou la fourchette dexposition recherche pour chaque stratgie ;
4 La nature des fonds sous-jacents avec leur origine gographique et leur lieu de cotation ( minima, indication du fait
que les sous-jacents sont incorpors ou constitus dans des pays membres de lOCDE ou non-membres) ;
5 Les limites dinvestissement de 10 % maximum en OPC dOPC et en OPC non cots.
V - La rubrique profil de risque mentionne un indicateur quantitatif de mesure de risque pertinent.
VI - La rubrique conditions de souscription et de rachat mentionne :
1 Le niveau de souscription initiale minimum ;
1016
2 Un avertissement spcifique en cas de pravis prvu pour les rachats.
Les frais relatifs aux fonds sous-jacents sont mentionns dans la note dtaille comme pour les OPCVM dOPCVM.
Article 26 - OPCVM Fonds formule
I - Lobjectif de gestion dun fonds formule est d'atteindre, l'expiration d'une priode dtermine, un montant
dtermin par application mcanique d'une formule de calcul prdfinie, reposant sur des indicateurs de marchs
financiers ou des instruments financiers, ainsi que de distribuer, le cas chant, des revenus, dtermins de la mme
faon. Son objectif de gestion est garanti par un tablissement de crdit dont le sige est situ dans un tat membre de
l'Organisation de coopration et de dveloppement conomique. La garantie peut tre accorde lOPCVM ou ses
porteurs ou actionnaires.
II - Un avertissement spcifique cette gestion est insr systmatiquement.
III - La rubrique objectif de gestion mentionne obligatoirement un objectif de gestion prcis sur le fonctionnement
de la formule.
IV - Une rubrique conomie de lOPCVM est insre aprs la rubrique objectif de gestion . Cette rubrique
indique clairement le but recherch par linvestisseur, ainsi que les avantages et inconvnients du produit.
V - La rubrique stratgie dinvestissement de la note dtaille mentionne obligatoirement :
1 Une rubrique sur la description dtaille de la formule ;
2 Une rubrique sur les anticipations de march permettant de maximiser le rsultat de la formule ;
3 Une rubrique exemples reprenant des scnarii favorables, mdians et dfavorables comparer avec le taux
sans risque de mme chance que la formule ;
4 Une rubrique simulations sur les donnes historiques de march .
VI - La rubrique profil de risque du prospectus complet mentionne obligatoirement une mention particulire, si le
prestataire na pas mis en place une procdure formalise et contrlable de slection et dvaluation des intermdiaires
et contreparties.
VII - La rubrique dure de placement minimale recommande est remplace par la rubrique dure de la
formule , qui mentionne obligatoirement la dure ncessaire de placement pour bnficier de la formule.
VIII - La rubrique garantie mentionne obligatoirement les spcificits prvues larticle 8.
Article 27 - OPCVM Diversifis
I. - Cette catgorie rassemble tous les OPCVM qui ne relvent pas dune autre catgorie. Il doit tre fait mention, dans
lobjectif de gestion, de la gestion mise en uvre notamment :
1 Gestion totalement discrtionnaire ;
2 Gestion de type profile ;
3 Montaire dynamique.
II. - Dans la mesure ou le profil dinvestissement ne correspond aucune autre classification, ce point doit faire lobjet
dune justification dans la rubrique stratgie dinvestissement de la note dtaille de lOPCVM.
III. - Lexistence ventuelle dun risque de change pour le rsident franais est mentionne dans la rubrique
stratgie dinvestissement de la note dtaille de lOPCVM.
SECTION 2 - MODALITS PARTICULIRES
Article 28 - OPCVM matres et nourriciers
I - La classification du nourricier est la mme que celle du matre, except :
1 Si lOPCVM matre est soumis une lgislation trangre, dans ce cas, la classification est fonction de la stratgie
dinvestissement de lOPCVM matre ;
2 Si les interventions sur les marchs terme de lOPCVM nourricier impliquent une modification de son exposition
ncessitant un changement de sa classification.
II - Dans la mesure o la date de clture de lOPCVM nourricier est diffrente de celle de lOPCVM matre, une note technique
est communique lAMF expliquant quelles sont les motivations de lOPCVM nourricier, (la date de distribution de
1017
lOPCVM matre ne pouvant tre retenue comme une motivation), ainsi que les dispositions prises pour respecter les
conditions de larticle 412-2 du rglement gnral de lAMF.
III - Le prospectus complet mentionne les frais directs lis lOPCVM nourricier et les frais indirects lis lOPCVM
matre.
Article 29 - OPCVM compartiments
Le prospectus complet regroupe les caractristiques et spcificits de lensemble des compartiments.
Article 30 - OPCVM garantis
I - La garantie doit tre accorde par un tablissement de crdit dont le sige social est tabli dans un tat membre de lOCDE,
soit vis--vis de lOPCVM, soit vis-- vis des porteurs de parts ou dactions.
II - La nature de la garantie et ses caractristiques doivent tre clairement donnes dans la rubrique prvue cet effet. Ds
lors quun niveau de garantie ou une formule est propos, la garantie doit tre applique :
1 la valeur liquidative dorigine sil existe une seule valeur liquidative de souscription ;
2 la plus haute valeur liquidative de la priode de souscription prvue.
III - Il doit tre fait mention :
1 Du niveau de garantie accord :
- garantie intgrale du capital ;
- garantie partielle du capital ;
2 Du fait que le niveau de garantie offert inclut les droits dentre ou pas ;
3 Des dates de souscriptions ouvrant droit la garantie ;
4 Des dates auxquelles la garantie sera accorde ;
5 Du fait que la garantie est accorde lOPCVM ou directement aux investisseurs. Lorsque la garantie est accorde
directement aux investisseurs et que ceux-ci doivent, pour en bnficier, demander le rachat de leurs parts ou actions
une date donne, cette condition fait lobjet dun avertissement prcisant la valeur liquidative finale garantie ainsi
que le moment auquel les ordres de rachats devront tre transmis. Dans la mesure o loctroi de la garantie ncessite
un acte de la part de linvestisseur (demande de rachat son initiative sur la base dune valeur liquidative dtermine,
par exemple), ds lors quil existe un risque que son intrt soit de procder au rachat, il doit en tre averti par courrier
particulier dans un dlai suffisant.
Article 31 - OPCVM dOPCVM
I - Tout OPCVM sautorisant exposer plus de 10 % de son actif en actions ou parts d'OPCVM de droit franais ou tranger
ou de fonds d'investissement conformment larticle 13 du dcret n 89-623 du 6 septembre 1989 est un OPCVM
dOPCVM. Tout OPCVM relevant de la prsente dfinition doit afficher de manire explicite dans son prospectus le fait
quil est un OPCVM dOPCVM.
II - Il doit en outre prciser le niveau dinvestissement quil sautorise effectuer en OPCVM franais ou tranger ou en
fonds dinvestissement :
4 Jusqu 100% de lactif net.
III - Affichage des frais indirects :
1 Ds lors que lOPCVM est investi plus de 20 % en actions ou parts d'OPCVM de droit franais ou tranger ou de
fonds d'investissement, limpact des frais et commissions indirects est pris en compte dans le total factur
lOPCVM au cours du dernier exercice clos de la rubrique Informations statistiques de la note dtaille ;
2 Ds lors que lOPCVM est investi plus de 50 % en actions ou parts OPCVM de droit franais ou tranger ou
de fonds d'investissement, les frais et commissions indirects maximum autoriss sont mentionns dans la note
1018
SECTION 3 - DISPOSITIONS RELATIVES LAPPRCIATION DE LEXPOSITION, AUX FRAIS ET AU CALCUL DU TAUX
DE ROTATION DE LOPCVM
Article 32 - Apprciation de lexposition de lOPCVM
Pour mesurer lexposition de lOPCVM, il est tenu compte, en plus des investissements physiques, des oprations
contractuelles, de celles qui sont effectues sur les marchs terme fermes, conditionnels et assimils ainsi que des
titres drivs intgrs. Ainsi, les warrants sur actions ou obligations, bons dacquisition, de cession, CVG, ADR, EDR et
autres instruments financiers ayant pour sous-jacents des instruments financiers sont classer dans la catgorie du sous-
jacent auquel ils se rapportent.
Lexposition correspondant la catgorie choisie doit tre respecte en permanence ; le grant nest pas tenu de la
calculer chaque tablissement de la valeur liquidative mais doit pouvoir justifier de lappartenance de lOPCVM sa
catgorie sur demande de lAMF ou des commissaires aux comptes.
Au regard du critre dappartenance une catgorie, les parts ou actions dautres OPCVM sous-jacents sont prises en
compte en fonction de leur propre classification. Les obligations convertibles en actions et titres participatifs sont,
linitiative des gestionnaires, classer soit parmi les obligations, soit parmi les actions selon leur caractristique
dominante. Pour les catgories actions , "obligations et autres titres de crance", les obligations convertibles ne
sont assimilables aux titres permettant de caractriser chaque classification que dans la limite de 20 % de lactif de
lOPCVM.
Dans le cas dune spcialisation de lOPCVM sur un secteur dactivit, sur un march, ou sur un instrument dinvestissement,
il est prcis la rubrique "stratgie dinvestissement" de la note dtaille, le pourcentage minimal dactif investi et/ou
expos correspondant cette spcialisation.
Si les rgles dexposition minimum dun OPCVM sur le ou les marchs considrs ne sont plus respectes la suite dun
vnement indpendant de la gestion (variation des cours de bourse, souscriptions ou rachats massifs, fusion, ...), le
grant est tenu de rgulariser cette situation dans les meilleurs dlais.
Pour les catgories montaires , les obligations convertibles peuvent tre retenues, titre accessoire, uniquement
dans la mesure o la sensibilit au risque action est non significative. Cette possibilit doit tre prvue au prospectus
complet.
Formule retenue pour mesurer lexposition des OPCVM sur le march actions
Calcul de lexposition par type dexposition (action, taux, etc.)
+/- quivalent sous-jacent des oprations dchange modifiant lexposition dominante
de lOPCVM sur le march caractrisant
- quivalent sous-jacent des positions nettes vendeuses doptions dachats et
acheteuses doptions de ventes
+ quivalent sous-jacent des positions nettes vendeuses doptions de ventes et
acheteuses doptions dachats
Article 33 - Frais
I. - Les frais de fonctionnement et de gestion correspondent lensemble des dpenses engages par lOPCVM
pour son fonctionnement, lexclusion des commissions de surperformance et des frais de transaction. Selon la
forme juridique de lOPCVM et les dispositions lgislatives et rglementaires en vigueur, ces dpenses font, soit lobjet
dune facturation globale lOPCVM par la socit de gestion, soit lobjet dune facturation individuelle lOPCVM.
degr dexposition =
A x 100
actif net global
1019
1 Elles comprennent notamment :
a) Les frais de gestion financire ;
b) Les frais dadministration ;
c) Les frais du dpositaire ;
d) Les frais daudit ;
e) Les frais juridiques ;
f) Les frais denregistrement, cotisations AMF, cotisations une association professionnelle ;
g) Les frais de distribution.
2 Elles ne comprennent pas :
a) Les frais de transaction ;
b) Les intrts sur les prts et les flux lis la conclusion de contrats drivs ;
c) Les frais de souscription/rachat pays directement par le souscripteur.
II. - Le cot induit par linvestissement dans dautres OPCVM correspond aux frais indirects supports par lOPCVM
loccasion de linvestissement dans des OPCVM ou des fonds dinvestissement. Il se dcompose en :
1 Des commissions de souscription/rachat. Toutefois la part de ces commissions acquises lOPCVM cible est
assimile des frais de transaction et nest donc pas compte ici ;
2 Des frais facturs directement lOPCVM cible, qui constituent des cots indirects pour lOPCVM acheteur ;
3 Dans certains cas, lOPCVM acheteur peut ngocier des rtrocessions, cest--dire des rabais sur certains de ces frais.
Ces rabais viennent diminuer le total des frais que lOPCVM acheteur supporte effectivement.
Les frais indirects comprennent donc notamment les commissions de souscription et de rachat et le total des frais de
ces OPCVM ou fonds dinvestissement.
Ces frais sont rapports lactif net moyen de lOPCVM.
III. - Les autres frais facturs lOPCVM correspondent aux commissions de surperformance et aux commissions
de mouvement. Ces autres frais sont rapports lactif net moyen de lOPCVM.
IV. - Le total factur lOPCVM au cours du dernier exercice clos comprend :
1 Les frais de fonctionnement et de gestion ;
2 Le cot induit par linvestissement dans dautres OPCVM ;
3 Les autres frais facturs.
Outre les commissions de mouvement, limpact de tout accord de rtrocession ayant pour consquence de rmunrer
la socit de gestion ou un prestataire pour une prestation qui relve des frais de fonctionnement et de gestion doit
tre inclus dans le calcul du total factur lOPCVM.
V. - Lactif net moyen dun OPCVM est gal la valeur moyenne sur lexercice de lactif net du fonds ou de la SICAV calcul
aux dates dtablissement de la valeur liquidative.
Le total factur lOPCVM au cours du dernier exercice clos, exprim en pourcentage, est gal au rapport du total factur
lOPCVM , sur lactif net moyen du fonds. Il est calcul annuellement, sur la base de lexercice comptable du fonds.
Il est attest par le commissaire aux comptes de lOPCVM.
Les frais doivent tre affichs TTC, quelle que soit loption fiscale retenue par la socit de gestion de portefeuille.
1020
Article 34 - Calcul du taux de rotation du portefeuille
Le taux de rotation du portefeuille dun OPCVM est gal au rapport entre :
1 La diffrence entre la somme des achats et des ventes dactions en portefeuille, dune part, et la somme des
souscriptions et des rachats sur le fonds ou la SICAV, dautre part ;
2 Lactif net moyen du fonds.
Le taux de rotation du portefeuille est calcul annuellement, sur la base de lexercice comptable de lOPCVM. Il est
exprim en pourcentage.
La dfinition ci-dessus se traduit mathmatiquement comme suit :
Achats dactions = X
Ventes dactions = Y
Total 1 = total des transactions sur actions = X + Y
Souscriptions dactions du compartiment = S Remboursement des actions du compartiment = T
Total 2 = total des transactions en actions du compartiment = S + T Moyenne mensuelle de lactif total = M
Taux de rotation = [(Total 1 Total 2)/M]
1021
ANNEXES
ANNEXE I - RGLEMENT TYPE DUN FCIMT
La dure du fonds est de ....................... compter du .......................... sauf dans les cas de dissolution anticipe ou
de la prorogation prvue au prsent rglement.
(prciser sil en existe)
Mention optionnelle
Mention optionnelle
Les caractristiques des diffrentes catgories de parts et leurs conditions daccs sont prcises dans la note
dtaille du FCP.
Mention optionnelle
Mention optionnelle
Mention optionnelle
que sils taient porteurs de parts ou actions de lOPCVM matre.
1022
(ou 160 000 euros) ; dans ce cas, et sauf si lactif redevient entre temps suprieur ce montant, la socit de gestion
prend les dispositions ncessaires pour procder dans le dlai de trente jours la fusion ou la dissolution du fonds.
Les parts sont mises tout moment la demande des porteurs sur la base de leur valeur liquidative augmente, le
cas chant, des commissions de souscription.
Les rachats et les souscriptions sont effectus dans les conditions et selon les modalits dfinies dans la note
dtaille.
Les parts de fonds commun de placement peuvent faire lobjet dune admission la cote selon la rglementation en
vigueur.
Les souscriptions doivent tre intgralement libres le jour du calcul de la valeur liquidative. Elles peuvent tre effectues
en numraire et/ou par apport dinstruments financiers. La socit de gestion a le droit de refuser les instruments proposs
et, cet effet, dispose dun dlai de sept jours partir de leur dpt pour faire connatre sa dcision. En cas dacceptation,
les instruments apports sont valus selon les rgles fixes larticle 4 et la souscription est ralise sur la base de la
premire valeur liquidative suivant lacceptation des instruments concerns.
Les rachats sont effectus exclusivement en numraire, sauf en cas de liquidation du fonds lorsque les porteurs de
parts ont signifi leur accord pour tre rembourss en titres. Ils sont rgls par le dpositaire dans un dlai maximum de
cinq jours suivant celui de lvaluation de la part.
Toutefois, si, en cas de circonstances exceptionnelles, le remboursement ncessite la ralisation pralable dactifs compris
dans le fonds, ce dlai peut tre prolong, sans pouvoir excder 30 jours.
Sauf en cas de succession ou de donation-partage, la cession ou le transfert de parts entre porteurs, ou de porteurs
un tiers, est assimil(e) un rachat suivi dune souscription ; sil sagit dun tiers, le montant de la cession ou du transfert
doit, le cas chant, tre complt par le bnficiaire pour atteindre au minimum celui de la souscription minimale
exige par la note dtaille.
En application de larticle L. 214-30 du code montaire et financier, le rachat par le FCP de ses parts, comme
lmission de parts nouvelles, peuvent tre suspendus, titre provisoire, par la socit de gestion, quand des
circonstances exceptionnelles lexigent et si lintrt des porteurs le commande.
Lorsque lactif net du FCP (ou le cas chant, dun compartiment) est infrieur au montant fix par la rglementation, aucun
rachat des parts ne peut tre effectu (sur le compartiment concern, le cas chant).
Mention optionnelle
Possibilit de conditions de souscription minimale, selon les modalits prvues dans la note dtaille.
Mention optionnelle
Le FCP peut cesser dmettre des parts en application de larticle L. 214-30 second alina du code montaire et
- lOPCVM est ddi une catgorie dinvestisseurs dont les caractristiques sont dfinies prcisment par le prospectus
complet de lOPCVM ;
- dans les situations objectives entranant la clture des souscriptions telles quun nombre maximum de parts ou
dactions mises, un montant maximum dactif atteint ou lexpiration dune priode de souscription dtermine.
Ces situations objectives sont dfinies dans la note dtaille de lOPCVM.
1023
droits de vote attachs aux instruments financiers compris dans le fonds.
concernant les achats et les ventes dinstruments financiers ainsi que ceux relatifs lexercice des droits de souscription et
dattribution attachs aux instruments compris dans le fonds. Il assure tous encaissements et paiements.
conservatoires quil juge utiles. En cas de litige avec la socit de gestion, il informe lAMF.
Mention optionnelle
des charges adapt).
Un commissaire aux comptes est dsign pour six exercices, aprs accord de lAMF , par le conseil dadministration ou le
directoire de la socit de gestion.
Il porte la connaissance de lAMF, ainsi qu celle de la socit de gestion du FCP, les irrgularits et inexactitudes
quil a releves dans laccomplissement de sa mission.
rmunration.
Mention optionnelle
adapt. Ses honoraires sont compris dans les frais de gestion.
la clture de chaque exercice, la socit de gestion tablit les documents de synthse et un rapport sur la gestion du fonds
(le cas chant, relatif chaque compartiment) pendant lexercice coul.
1024
aux comptes.
Article 9
ainsi que tous produits relatifs aux instruments financiers constituant le portefeuille du fonds (et/ou de chaque
compartiment) major du produit des sommes momentanment disponibles et diminu des frais de gestion et de la
charge des emprunts.
acomptes ;
La socit de gestion peut, soit faire apport, en totalit ou en partie, des actifs compris dans le fonds un autre OPCVM
Mention optionnelle
Si les actifs du fonds (ou le cas chant, du compartiment) demeurent infrieurs, pendant trente jours, au montant fix
larticle 2 ci-dessus, la socit de gestion en informe lAMF et procde, sauf opration de fusion avec un autre fonds
commun de placement, la dissolution du fonds (ou le cas chant, du compartiment).
acceptes.
dsign, ou lexpiration de la dure du fonds, si celle-ci na pas t proroge.
La socit de gestion informe lAMF par courrier de la date et de la procdure de dissolution retenue. Ensuite, elle adresse
lAMF le rapport du commissaire aux comptes.
tre prise au moins 3 mois avant lexpiration de la dure prvue pour le fonds et porte la connaissance des porteurs
de parts et de lAMF .
1025
le solde disponible entre les porteurs de parts en numraire ou en instruments financiers.
liquidation.
Mention optionnelle
1026
ANNEXE II - RGLEMENT OU STATUTS TYPE DUN OPCVM CONTRACTUEL
ANNEXE II.1 - STATUTS TYPE DE SICAV
NOM :
SICAV :
Adresse du sige social :
R.C.S. :
TITRE 1 - FORME, OBJET, DNOMINATION, SIGE SOCIAL, DURE DE LA SOCIT
Article 1 - Forme
Il est form entre les dtenteurs dactions ci-aprs cres et de celles qui le seront ultrieurement une Socit
dInvestissement Capital Variable (SICAV) rgie notamment par les dispositions du code de commerce relatives aux
socits commerciales (livre II - titre II - chapitres V et VI), du code montaire et financier (livre II - titre I
er
- chapitre IV),
leurs textes dapplication, les textes subsquents et par les prsents statuts.
Article 2 - Objet
Cette socit a pour objet la constitution et la gestion dun portefeuille dinstruments financiers et de dpts.
La Socit a pour dnomination :
suivie de la mention Socit dInvestissement Capital Variable accompagne ou non du terme SICAV . Si la
SICAV est dote dun directoire et dun conseil de surveillance, la mention doit tre complte par les mots directoire
et conseil de surveillance .
Le sige social est fix ..........................
Article 5 - Dure
La dure de la socit est de .................. compter de son immatriculation au registre du commerce et des socits,
sauf dans les cas de dissolution anticipe ou de prorogation prvus aux prsents statuts.
TITRE 2 - CAPITAL, VARIATIONS DU CAPITAL, CARACTRISTIQUES DES ACTIONS
Le capital initial de la SICAV slve la somme de ................................. divis en ...............................actions entirement
libres de mme catgorie.
Mention optionnelle
Compartiments :
Pour chaque compartiment, il est mis ...................... actions entirement libres de mme catgorie en reprsentation
de lactif initial qui slve la somme de ....................................... .
Mention optionnelle
Catgories dactions :
Les caractristiques des diffrentes catgories dactions sont prcises dans le la note dtaille de la SICAV.
1027
Mention optionnelle
Possibilit de regroupement ou de division des actions par dcision de lAGE.
Mention optionnelle
Les actions pourront tre fractionnes, sur dcision du conseil dadministration (conseil de surveillance, directoire)
en diximes, centimes, millimes, dix-millimes dnommes fractions daction.
Les dispositions des statuts rgissant lmission et le rachat dactions sont applicables aux fractions daction dont
la valeur sera toujours proportionnelle celle de laction quelles reprsentent. Sauf disposition contraire, toutes les
autres dispositions des statuts relatives aux actions sappliquent aux fractions daction.
Le montant du capital est susceptible de modification, rsultant de lmission par la socit de nouvelles actions et
de diminutions conscutives au rachat dactions par la socit aux actionnaires qui en font la demande.
Conditions de souscription, mission et acquisition des actions
Les actions dOPCVM sont mises sur la base de leur valeur liquidative augmente, le cas chant, des commissions
de souscription. Toute souscription dactions nouvelles doit, peine de nullit, tre entirement libre et les actions
mises confrent des droits identiques aux actions existant au jour de lmission.
Lmission dactions est soumise aux conditions suivantes : [ ]
La rdaction de ces conditions est libre. Cette rubrique doit apporter toutes les prcisions ncessaires la bonne
comprhension du mcanisme de souscription par les actionnaires, notamment en terme de date limite de passation des
ordres, dexistence dactions ou de catgories dactions rserves une catgorie dinvestisseurs dfinis en fonction de critres
objectifs et de montant des commissions de souscriptions. La SICAV peut prvoir lexistence de pravis ayant pour effet de
suspendre lmission des actions pendant un dlai dtremin. Elle peut galement dcider de cesser dmettre de nouvelles
actions, notamment dans les situations objectives entranant la clture des souscriptions telles quun nombre
maximum de parts ou dactions mises, un montant maximum dactif atteint ou lexpiration dune priode de
souscription dtermine.
Conditions de rachat des actions
Les actions dOPCVM sont rachetes sur la base de leur valeur liquidative augmente, le cas chant, des commissions
de rachat.
De plus, le rachat dactions est soumis aux conditions suivantes : [ ]
ordres, dexistence dactions ou de catgories dactions rserves une catgorie dinvestisseurs dfinis en fonction de critres
objectifs et de montant des commissions de souscriptions. La SICAV peut prvoir lexistence de pravis ayant pour effet de
suspendre le rachat des actions pendant un dlai dtermin. Elle peut galement dcider de cesser dmettre de nouvelles
actions, notamment dans les situations objectives entranant la clture des souscriptions telles quun nombre
maximum de parts ou dactions mises, un montant maximum dactif atteint ou lexpiration dune priode de
souscription dtermine.
Article 8 bis - Rgles dinvestissement et dengagement
LOPCVM contractuel nest pas soumis aux rgles dinvestissement fixes larticle L. 214-4 du code montaire et
financier. Il est exclusivement soumis aux rgles spcifiques suivantes :
1028
[ ]. Rubrique libre : mention des diffrents ratios spcifiques applicables lOPCVM. Les OPCVM contractuels, sils
utilisent les notions dengagement ou deffet de levier, ainsi que toute description conomique et financire de la
stratgie mise en uvre, prcisent la dfinition et la mthode de calcul (le cas chant), des termes techniques
employs.
Le calcul de la valeur liquidative de laction est effectu en tenant compte des rgles dvaluation prcises dans la note
En outre, une valeur liquidative instantane indicative sera calcule par Euronext en cas dadmission la cotation.
En application de larticle L. 214-4 du code montaire et financier et du dcret n 83-359 du 2 mai 1983, les titres
seront obligatoirement inscrits en comptes, tenus selon le cas par lmetteur ou un intermdiaire habilit.
- chez lintermdiaire de leur choix pour les titres au porteur ;
- chez lmetteur, et sils le souhaitent, chez lintermdiaire de leur choix pour les titres nominatifs.
Mention optionnelle
La socit peut demander contre rmunration sa charge, tout moment chez EUROCLEAR France, le nom, la nationalit
et ladresse des actionnaires de la SICAV, ainsi que la quantit de titres dtenus par chacun deux.
Article 11 - Cotation
Les actions peuvent faire lobjet dune admission la cote selon la rglementation en vigueur. Dans ce cas, la SICAV devra
avoir mis en place un dispositif permettant de sassurer que le cours de son action ne scarte pas sensiblement de sa
valeur liquidative.
Chaque action donne droit, dans la proprit de lactif social et dans le partage des bnfices, une part proportionnelle
la fraction du capital quelle reprsente.
Les droits et obligations attachs laction suivent le titre, dans quelque main quil passe.
Mention optionnelle
Chaque fois quil est ncessaire de possder plusieurs actions pour exercer un droit quelconque et notamment, en cas
dchange ou de regroupement, les propritaires dactions isoles, ou en nombre infrieur celui requis, ne peuvent
exercer ces droits qu la condition de faire leur affaire personnelle du groupement, et ventuellement de lachat ou de
la vente dactions ncessaires.
Mention optionnelle
La SICAV est un OPCVM nourricier. Les actionnaires de lOPCVM nourricier bnficient des mmes informations que sils
taient porteurs de parts ou actions de lOPCVM matre.
Tous les dtenteurs indivis dune action ou les ayants droit sont tenus de se faire reprsenter auprs de la socit par
une seule et mme personne nomme daccord entre eux, ou dfaut par le prsident du tribunal de commerce du lieu
du sige social.
1029
Mention optionnelle
Au cas o le fractionnement dactions a t retenu conformment larticle 6 :
Les propritaires de fractions dactions peuvent se regrouper. Ils doivent, en ce cas, se faire reprsenter dans les
conditions prvues au premier alina , par une seule et mme personne qui exercera, pour chaque groupe, les droits
attachs la proprit dune action entire.
Mention optionnelle en cas dusufruit et de nue-proprit
Possibilit de prvoir la rpartition des droits de vote aux assembles, entre usufruitier et nu-propritaire, ou de laisser
ce choix aux intresss charge pour eux de le notifier la socit.
TITRE 3 - ADMINISTRATION ET DIRECTION DE LA SOCIT
Selon la forme sociale choisie, (conseil dadministration, ou directoire et conseil de surveillance), les statuts
comporteront respectivement loption A ou loption B .
OPTION A
Article 14A - Administration
La socit est administre par un conseil dadministration de (trois membres au moins et de dix-huit au plus) nomms par
lassemble gnrale.
En cours de vie sociale, les administrateurs sont nomms ou renouvels dans leurs fonctions par lassemble
gnrale ordinaire des actionnaires.
Les administrateurs peuvent tre des personnes physiques ou des personnes morales. Ces dernires doivent, lors de
leur nomination, dsigner un reprsentant permanent qui est soumis aux mmes conditions et obligations et qui
encourt les mmes responsabilits civile et pnale que sil tait membre du conseil dadministration en son nom
propre, sans prjudice de la responsabilit de la personne morale quil reprsente.
Ce mandat de reprsentant permanent lui est donn pour la dure de celui de la personne morale quil reprsente. Si la
personne morale rvoque le mandat de son reprsentant, elle est tenue de notifier la SICAV, sans dlai, par lettre
recommande, cette rvocation ainsi que lidentit de son nouveau reprsentant permanent. Il en est de mme en cas
de dcs, dmission ou empchement prolong du reprsentant permanent.
Article 15A - Dure des fonctions des administrateurs - Renouvellement du conseil
Sous rserve des dispositions du dernier alina du prsent article, la dure des fonctions des administrateurs est de
trois annes pour les premiers administrateurs et six annes au plus pour les suivants, chaque anne sentendant de
lintervalle entre deux assembles gnrales annuelles conscutives.
Si un ou plusieurs siges dadministrateurs deviennent vacants entre deux assembles gnrales, par suite de
dcs ou de dmission, le conseil dadministration peut procder des nominations titre provisoire.
Ladministrateur nomm par le conseil titre provisoire en remplacement dun autre ne demeure en fonction que
pendant le temps restant courir du mandat de son prdcesseur. Sa nomination est soumise ratification de la plus
prochaine assemble gnrale.
Tout administrateur sortant est rligible. Ils peuvent tre rvoqus tout moment par lassemble gnrale
ordinaire.
Les fonctions de chaque membre du conseil dadministration prennent fin lissue de la runion de lassemble gnrale
ordinaire des actionnaires ayant statu sur les comptes de lexercice coul et tenue dans lanne au cours de laquelle
expire son mandat, tant entendu que, si lassemble nest pas runie au cours de cette anne, lesdites fonctions du
membre intress prennent fin le 31 dcembre de la mme anne, le tout sous rserve des exceptions ci-aprs.
Tout administrateur peut tre nomm pour une dure infrieure six annes lorsque cela sera ncessaire pour que
le renouvellement du conseil reste aussi rgulier que possible et complet dans chaque priode de six ans. Il en sera
notamment ainsi si le nombre des administrateurs est augment ou diminu et que la rgularit du renouvellement sen
trouve affecte.
Lorsque le nombre des membres du conseil dadministration devient infrieur au minimum lgal, le ou les membres
restants doivent convoquer immdiatement lassemble gnrale ordinaire des actionnaires en vue de complter leffectif
du conseil.
1030
Mention optionnelle
Le conseil dadministration peut tre renouvel par fraction.
Mention optionnelle
Prciser la limite dge applicable, soit lensemble des administrateurs, soit un pourcentage dentre eux. Possibilit de
cumuler ces limitations.
Mention optionnelle
En cas de dmission ou de dcs dun administrateur et lorsque le nombre des administrateurs restant en fonction est
suprieur ou gal au minimum statutaire, le conseil peut, titre provisoire et pour la dure du mandat restant courir,
pourvoir son remplacement.
Article 16A - Bureau du conseil
Le conseil lit parmi ses membres, pour la dure quil dtermine, mais sans que cette dure puisse excder celle de
son mandat dadministrateur, un prsident qui doit tre obligatoirement une personne physique.
Le prsident du conseil dadministration reprsente le conseil dadministration. Il organise et dirige les travaux de celui-
ci, dont il rend compte lassemble gnrale. Il veille au bon fonctionnement des organes de la socit et sassure, en
particulier, que les administrateurs sont en mesure de remplir leur mission.
Sil le juge utile, il nomme galement un vice-prsident et peut aussi choisir un secrtaire, mme en dehors de son
sein.
(Possibilit de prvoir en cas dempchement temporaire ou de dcs du prsident la dlgation des fonctions).
Article 17A - Runions et dlibrations du conseil
Le conseil dadministration se runit sur la convocation du prsident aussi souvent que lintrt de la socit lexige, soit au
sige social, soit en tout autre lieu indiqu dans lavis de convocation.
Lorsquil ne sest pas runi depuis plus de deux mois, le tiers au moins de ses membres peut demander au prsident
de convoquer celui-ci sur un ordre du jour dtermin. Le directeur gnral peut galement demander au prsident de
convoquer le conseil dadministration sur un ordre du jour dtermin. Le prsident est li par ces demandes.
Mention optionnelle
Un rglement intrieur peut dterminer, conformment aux dispositions lgales et rglementaires, les conditions
dorganisation des runions du conseil dadministration qui peuvent intervenir par des moyens de visioconfrence
lexclusion de ladoption des dcisions expressment cartes par le code de commerce.
sont prises la majorit des voix des membres prsents ou reprsents.
Chaque administrateur dispose dune voix. En cas de partage, la voix du prsident de sance est prpondrante.
Mention optionnelle
vigueur, que sont rputs prsents pour le calcul du quorum et de la majorit, les administrateurs qui participent
la runion du conseil par des moyens de visioconfrence.
Article 18A - Procs-verbaux
la loi.
Article 19A - Pouvoirs du conseil dadministration
Le conseil dadministration dtermine les orientations de lactivit de la socit et veille leur mise en uvre. Dans la limite
de lobjet social et sous rserve des pouvoirs expressment attribus par la loi aux assembles dactionnaires, il se
concernent. Le conseil dadministration procde aux contrles et vrifications quil juge opportuns. Chaque
administrateur reoit les informations ncessaires laccomplissement de sa mission et peut obtenir auprs de la
direction gnrale tous les documents quil estime utiles.
1031
Mention optionnelle
Facult pour un administrateur de donner mandat un autre pour le reprsenter - prciser les conditions dexercice
de la procuration (article 83-1 du dcret du 23 mars 1967 sur les socits commerciales).
Article 20A - Direction gnrale - Censeurs
La direction gnrale de la socit est assume sous sa responsabilit, soit par le prsident du conseil
directeur gnral.
Le choix entre les deux modalits dexercice de la direction gnrale est effectu dans les conditions fixes par les
prsents statuts par le conseil dadministration pour une dure prenant fin lexpiration des fonctions de prsident du
conseil dadministration en exercice. Les actionnaires et les tiers sont informs de ce choix dans les conditions dfinies
par les dispositions lgislatives et rglementaires en vigueur.
En fonction du choix effectu par le conseil dadministration conformment aux dispositions dfinies ci-dessus, la
direction gnrale est assure, soit par le prsident, soit par un directeur gnral.
Lorsque le conseil dadministration choisit la dissociation des fonctions de prsident et de directeur gnral, il procde
la nomination du directeur gnral et fixe la dure de son mandat.
Lorsque la direction gnrale de la socit est assume par le prsident du conseil dadministration, les dispositions qui
suivent relatives au directeur gnral lui sont applicables.
Sous rserve des pouvoirs que la loi attribue expressment aux assembles dactionnaires ainsi que des pouvoirs quelle
rserve de faon spciale au conseil dadministration, et dans la limite de lobjet social, le directeur gnral est investi des
pouvoirs les plus tendus pour agir en toute circonstance au nom de la socit. Il exerce ces pouvoirs dans la limite de lobjet
social et sous rserve de ceux que la loi attribue expressment aux assembles dactionnaires et au conseil
dadministration. Il reprsente la socit dans ses rapports avec les tiers.
Le directeur gnral est rvocable tout moment par le conseil dadministration.
Sur proposition du directeur gnral, le conseil dadministration peut nommer jusqu cinq personnes physiques
charges dassister le directeur gnral avec le titre de directeur gnral dlgu.
Les directeurs gnraux dlgus sont rvocables tout moment par le conseil sur la proposition du directeur gnral.
En accord avec le directeur gnral, le conseil dadministration dtermine ltendue et la dure des pouvoirs confrs aux
directeurs gnraux dlgus.
Ces pouvoirs peuvent comporter facult de dlgation partielle. En cas de cessation de fonctions ou dempchement du
directeur gnral, ils conservent, sauf dcision contraire du conseil, leurs fonctions et leurs attributions jusqu la
nomination du nouveau directeur gnral.
Mention optionnelle
Prvoir la limite dge.
Mention optionnelle
Mention optionnelle
Constitution de comits chargs de mener des tudes pour le conseil dadministration ou son prsident ; fixer la
composition, le fonctionnement, la rmunration, ... .
Article 21A - Allocations et rmunrations du conseil (ou des censeurs)
(Modalits prciser)
OPTION B
1032
Article 14B - Directoire
La socit est dirige par un directoire, (compos de cinq membres au plus ou de sept si les actions de la socit
viennent tre admises la cote), nomms par le conseil de surveillance qui confie lun deux la qualit de prsident.
peine de nullit de la nomination, les membres du directoire sont des personnes physiques. Ils peuvent tre choisis
en dehors des actionnaires.
- La dure du mandat est de (entre 2 et 6 ans).
- Limite dge. Lorsquun membre du directoire atteint la limite dge, il est rput dmissionnaire doffice.
- Les membres du directoire peuvent tre rvoqus lassemble gnrale sur proposition du conseil de
surveillance.
Article 15B - Runion du directoire - Convocations - Dlibrations
Le directoire se runit aussi souvent que lintrt de la socit lexige, sur convocation de son prsident, ou, en cas
dempchement, de la moiti au moins de ses autres membres.
Les runions ont lieu, soit au sige social, soit tout autre endroit indiqu dans lavis de convocation.
Les runions sont prsides par le prsident, ou en son absence, par un membre choisi par le directoire au dbut
de la sance.
Le directoire nomme, le cas chant, un secrtaire qui peut tre pris en dehors de ses membres.
Tout membre du directoire, peut donner, par crit, mandat un autre membre du directoire de le reprsenter.
Chaque membre ne peut disposer, au cours dune mme runion, que dune seule procuration.
Pour la validit des dlibrations, le nombre des membres du directoire prsents doit tre gal la moiti au moins des
membres en exercice.
Les dcisions sont prises la majorit des voix des membres prsents et reprsents ; en cas de partage des voix, celle
du prsident de la sance est prpondrante.
Article 16B - Procs-verbaux des runions du directoire
Le directoire prendra toutes dispositions appropries pour que ses dcisions soient constates dans les procs-verbaux.
Ceux-ci seront signs par tous les membres du directoire prsents la sance.
Les copies ou extraits des procs-verbaux des dlibrations sont certifis conformes.
Article 17B - Pouvoirs du directoire
Le directoire est investi des pouvoirs les plus tendus pour agir en toute circonstance au nom de la socit ; il les exerce
dans la limite de lobjet social et sous rserve de ceux expressment attribus par la loi au conseil de surveillance et aux
assembles dactionnaires.
Le prsident du directoire reprsente la socit dans ses rapports avec les tiers.
Article 18B - Le conseil de surveillance
Le conseil de surveillance exerce le contrle permanent de la gestion de la socit effectue par le directoire.
Il est compos de trois membres au moins et dix-huit membres au plus, nomms dans les conditions prvues par la loi,
pour une dure maximale de trois ans pour les premiers membres et six ans pour les suivants sils sont nomms par
lassemble gnrale ; ils sont rligibles.
Pendant la dure de son mandat, chaque membre du conseil de surveillance doit tre propritaire de (nombre) dactions
de la socit.
Aucun membre du conseil de surveillance ne peut faire partie du directoire.
1033
Article 19B - Dlibrations du conseil de surveillance
Mention optionnelle
vigueur, que sont rputs prsents pour le calcul du quorum et de la majorit, les membres du conseil de surveillance qui
participent la runion du conseil par des moyens de visioconfrence.
Le prsident ou le vice-prsident sont chargs de convoquer le conseil et den diriger les dbats.
Les runions ont lieu au sige social ou en tout autre endroit, aussi souvent que lintrt de la socit lexige.
Les dlibrations sont prises la majorit des voix des membres prsents ou reprsents. En cas de partage des
voix, celle du prsident de sance est prpondrante.
Elles sont constates par des procs-verbaux tablis sur un registre spcial tenu au sige social.
Mention optionnelle
Tout membre du conseil de surveillance peut donner, par crit, mandat un autre membre du conseil de
surveillance de le reprsenter. Chaque membre ne peut disposer, au cours dune mme runion, que dune seule
procuration.
Article 20B - Bureau du conseil - Censeurs
Le conseil lit parmi ses membres personnes physiques un prsident et un vice-prsident. Ils exercent leurs fonctions
pendant la dure de leur mandat de membre du conseil de surveillance.
Le conseil peut nommer chaque sance un secrtaire qui peut tre choisi en dehors des actionnaires.
Mention optionnelle
Possibilit de nomination de censeurs.
Mention optionnelle
Constitution dun comit ... - Reprendre le 20A.
Article 21B - Allocations et rmunrations du conseil (ou des censeurs)
(Modalits prciser)
Le dpositaire, dsign par le conseil dadministration ou le directoire, est le suivant :
Le dpositaire assure la conservation des actifs compris dans la SICAV, dpouille les ordres de la socit de gestion
attachs aux valeurs comprises dans la SICAV. Il assure tous encaissements et paiements.
Le dpositaire sassure de la rgularit des dcisions de la socit de gestion ou SICAV. Il prend, le cas chant,
toutes mesures conservatoires quil juge utiles. En cas de litige avec la socit de gestion, il informe lAutorit des
marchs financiers.
Mention optionnelle
La SICAV est un OPCVM nourricier. Le dpositaire a conclu une convention dchange dinformation avec le dpositaire
de lOPCVM matre (ou le cas chant, quand il est galement dpositaire de lOPCVM matre, il a tabli un cahier des
charges adapt).
Article 23 - Modifications du prospectus complet
Le conseil dadministration ou le directoire a tous pouvoirs pour apporter, ventuellement, toutes modifications de la
note dtaille propres assurer la bonne gestion de la socit, le tout dans le cadre des dispositions lgislatives et
rglementaires propres aux SICAV.
Les prsents statuts peuvent tre modifis dans les conditions suivantes : [ ]. Rubrique libre. Cette rubrique dfinit
galement les conditions dinformation dans lesquelles les actionnaires sont informs des modifications si
lunanimit des actionnaires nest pas exige. Y figure galement les conditions financires particulires de rachat,
le cas chant, pour un actionnaire qui les modifications proposes ne conviendraient pas. Si aucune disposition
1034
spcifique nest prvue, indiquer que toute modification des prsents statuts requiert lunanimit des actionnaires.
Il est galement possible de prvoir le principe dunanimit, en tablissant des exceptions pour la modification de
certains articles. Par exemple :
- Les conditions et modalits de souscription, acquisition rachat des parts et actions mentionnes larticle 8 des
prsents statuts peuvent tre modifies dans les conditions suivantes: [ ]. Rubrique libre. Si aucune disposition
spcifique nest prvue, indiquer que toute modification des conditions et modalits de souscription, acquisition,
rachat des parts et actions mentionnes larticle 8 des prsents statuts requiert lunanimit des actionnaires.
- Les modifications des rgles dinvestissement et dengagement de lOPCVM contractuel, prsentes larticle
8 bis, doivent respecter le formalisme suivant : [ ]. Rubrique libre. Si aucune disposition spcifique nest prvue,
indiquer que la modification des rgles dinvestissement et dengagement de lOPCVM contractuel, prsentes
larticle 8 bis des prsents statuts requiert lunanimit des actionnaires.
- La valeur liquidative en de de laquelle il est procd la dissolution du fonds, mentionne larticle 29 des
prsents statuts peut tre modifie dans les conditions suivantes : [ ]. Rubrique libre. Si aucune disposition
spcifique nest prvue, indiquer que toute modification de la valeur liquidative en de de laquelle il est
procd la dissolution de lOPCVM contractuel, mentionne larticle 29 des prsents statuts requiert
lunanimit des actionnaires.
TITRE 4 - COMMISSAIRE AUX COMPTES
Le commissaire aux comptes est dsign pour six exercices par le conseil dadministration ou le directoire aprs
accord de lAutorit des marchs financiers, parmi les personnes habilites exercer ces fonctions dans les socits
commerciales.
Il porte la connaissance de lAutorit des marchs financiers, ainsi qu celle de lassemble gnrale de la SICAV,
les irrgularits et inexactitudes quil a releves dans laccomplissement de sa mission.
rmunration.
Il certifie lexactitude de la composition de lactif et les autres lments avant publication.
le directoire de la SICAV au vu dun programme de travail prcisant les diligences estimes ncessaires.
Le commissaire aux comptes atteste les situations qui servent de base la distribution dacomptes.
Mention optionnelle
Le cas chant, prvoir la dsignation dun commissaire aux comptes supplant. (Prciser les cas dans lesquels le supplant
est appel remplacer le commissaire aux comptes titulaire - article L. 225-228 du code de commerce).
Mention optionnelle
La SICAV est un OPCVM nourricier :
- le commissaire aux comptes a donc conclu une convention dchange dinformation avec le commissaire aux
- ou quand il est commissaire aux comptes de lOPCVM nourricier et de lOPCVM matre, il tablit un programme
de travail adapt.
TITRE 5 - ASSEMBLES GNRALES
Lassemble gnrale annuelle, qui doit approuver les comptes de la socit, est runie obligatoirement dans les quatre
mois de la clture dexercice.
1035
Les runions ont lieu, soit au sige social, soit dans un autre lieu prcis dans lavis de runion.
Tout actionnaire peut participer, personnellement ou par mandataire, aux assembles sur justification de son identit
et de la proprit de ses titres, sous la forme, soit dune inscription nominative, soit du dpt de ses titres au porteur
ou du certificat de dpt, aux lieux mentionns dans lavis de runion ; le dlai au cours duquel ces formalits doivent
tre accomplies expire cinq jours avant la date de runion de lassemble.
Mention optionnelle
vigueur.
Les assembles sont prsides par le prsident du conseil dadministration ou par le prsident du directoire, ou en
son absence, par un vice-prsident ou par un administrateur dlgu cet effet par le conseil ou le directoire.
dfaut, lassemble lit elle-mme son prsident.
Les procs-verbaux dassemble sont dresss et leurs copies sont certifies et dlivres conformment la loi.
Mention optionnelle
Prciser les modalits de participation et de vote des actionnaires par visioconfrence.
TITRE 6 - COMPTES ANNUELS
Lexercice social commence le lendemain du . (jj/mm/aaaa) et se termine le du mme mois lanne suivante.
jusquau ... .
Article 27- Affectation et rpartition des rsultats
Le conseil dadministration ou le directoire arrte le rsultat net de lexercice qui, conformment aux dispositions de la loi,
est gal au montant des intrts, arrrages, primes et lots, dividendes, jetons de prsence et tous les autres produits
relatifs aux titres constituant le portefeuille de la SICAV (et/ou le cas chant, de chaque compartiment), major du produit
des sommes momentanment disponibles et diminu du montant des frais de gestion, de la charge des emprunts et des
dotations ventuelles aux amortissements. Les sommes distribuables sont gales au rsultat net augment du report
nouveau (sauf pour des SICAV de capitalisation) et major ou diminu du solde du compte de rgularisation des revenus
affrents lexercice clos.
Pour chaque catgorie dactions, le cas chant, la SICAV peut opter pour lune des formules suivantes :
acomptes ;
- pour les SICAV qui souhaitent conserver la libert de capitaliser ou/et de distribuer, laissant lassemble gnrale le
soin de dcider de laffectation des rsultats, les statuts devront comporter la formule suivante : lassemble gnrale
statue sur laffectation des sommes distribuables chaque anne. Prvoir la possibilit de distribuer des acomptes.
TITRE 7 - PROROGATION - DISSOLUTION - LIQUIDATION
Le conseil dadministration ou le directoire peut, toute poque et pour quelque cause que ce soit, proposer une
assemble extraordinaire la prorogation ou la dissolution anticipe ou la liquidation de la SICAV.
Lmission dactions nouvelles et le rachat par la SICAV dactions aux actionnaires qui en font la demande cessent le jour de
la publication de lavis de runion de lassemble gnrale laquelle sont proposes la dissolution anticipe et la liquidation
de la socit, ou lexpiration de la dure de la socit.
lexpiration du terme fix par les statuts ou en cas de rsolution dcidant une dissolution anticipe ou lorsque la valeur
liquidative de la SICAV (ou le cas chant, dun compartiment) est infrieure . , aucun rachat des actions ne
1036
peut tre effectu (sur le compartiment concern, le cas chant) et lassemble gnrale rgle, sur la proposition du
conseil dadministration, le mode de liquidation et nomme un ou plusieurs liquidateurs. Le liquidateur reprsente la
socit. Il est habilit payer les cranciers et rpartir le solde disponible. Sa nomination met fin aux pouvoirs des
administrateurs mais non ceux du commissaire aux comptes.
Le liquidateur peut, en vertu dune dlibration de lassemble gnrale extraordinaire faire lapport une autre
Le produit net de la liquidation, aprs le rglement du passif, est rparti en espces, ou en titres, entre les actionnaires.
Lassemble gnrale, rgulirement constitue, conserve pendant la liquidation les mmes attributions que durant le
cours de la socit ; elle a, notamment, le pouvoir dapprouver les comptes de la liquidation et de donner quitus au
liquidateur.
(Le cas chant, les statuts prcisent le mode de rpartition des actifs en cas de liquidation dun ou plusieurs compartiments).
TITRE 8 - CONTESTATIONS
Toutes contestations qui peuvent slever pendant le cours de la socit ou de sa liquidation, soit entre les actionnaires et la
socit, soit entre les actionnaires eux-mmes au sujet des affaires sociales, sont juges conformment la loi et
soumises la juridiction des tribunaux comptents.
TITRE 9
Article 31 - Annexe
apports.
Nom et adresse du premier commissaire aux comptes.
Mention optionnelle
1037
ANNEXE II.2 - RGLEMENT TYPE DES FCP
La dure du fonds est de .......................... compter du ............................... sauf dans les cas de dissolution anticipe
ou de la prorogation prvue au prsent rglement.
(prciser sil en existe).
Mention optionnelle
Mention optionnelle
Les caractristiques des diffrentes catgories de parts sont prcises dans la note dtaille du FCP.
Mention optionnelle
Mention optionnelle
Mention optionnelle
que sils taient porteurs de parts ou actions de lOPCVM matre (cf. article 412-2 du rglement gnral de lAMF).
(ou 160 000 euros) ; dans ce cas, et sauf si lactif redevient entre temps suprieur ce montant, la socit de gestion
prend les dispositions ncessaires pour procder dans le dlai de trente jours la fusion ou la dissolution du fonds.
1038
Conditions de souscription, mission et acquisition des parts
Les parts dOPCVM sont mises sur la base de leur valeur liquidative augmente, le cas chant, des commissions de
souscription. Toute souscription de parts nouvelles doit, peine de nullit, tre entirement libre et les parts mises
portent mme jouissance que les parts existant le jour de lmission.
De plus, lmission des parts est soumise aux conditions suivantes : [ ]
ordres, existence de parts ou de catgories de parts rserves une catgorie dinvestisseurs dfinis en fonction de critres
objectifs et montant des commissions de souscriptions. Le FCP peut prvoir lexistence de pravis impratif ayant pour effet
de suspendre la cration des parts pendant un certain dlai. Il peut galement dcider de cesser dmettre de nouvelles
actions, par exemple et de manire non limitative, dans les situations objectives entranant la fermeture des souscriptions
telles quun nombre maximum de parts ou de parts mises, un montant maximum dactif atteint ou lexpiration dune
priode de souscription dtermine.
Conditions de rachat des parts
Les parts dOPCVM sont rachetes sur la base de leur valeur liquidative augmente, le cas chant, des commissions
de rachat.
De plus, le rachat de parts est soumise aux conditions suivantes : [ ]
comprhension du mcanisme de souscription par les actionnaires, notamment en terme de date limite de
passation des ordres, existence de parts ou de catgories de parts rserves une catgorie dinvestisseurs dfinis
en fonction de critres objectifs et montant des commissions de souscriptions. Le FCP peut prvoir lexistence de
pravis impratif ayant pour effet de suspendre le rachat des parts pendant un certain dlai. Elle peut galement
dcider de cesser dmettre de nouvelles actions par exemple et de manire non limitative, dans les situations
objectives entranant la fermeture des souscriptions telles quun nombre maximum de parts ou de parts mises, un
montant maximum dactif atteint ou lexpiration dune priode de souscription dtermine. Conformment larticle
L. 214-35-5 du code montaire et financier, le dlai de suspension des rachats ne peut excder deux ans aprs la
constitution de lorganisme, le dlai dexcution des rachats ne pouvant excder trois mois.
Article 3 bis - Rgles dinvestissement et dengagement
LOPCVM contractuel nest pas soumis aux rgles dinvestissement fixes larticle L. 214-4 du code montaire et
financier. Il est exclusivement soumis aux rgles spcifiques suivantes :
[ ]. Rubrique libre : mention des diffrents ratios spcifiques applicables lOPCVM. Les OPCVM contractuels, sils
utilisent les notions dengagement ou deffet de levier, ainsi que toute description conomique et financire de la
stratgie mise en uvre, prcisent la dfinition et la mthode de calcul (le cas chant), des termes techniques
employs.
droits de vote attachs aux titres compris dans le fonds.
1039
Le prsent rglement peut tre modifi dans les conditions suivantes : [ ]. Rubrique libre. Cette rubrique dfinit
galement les conditions dinformation dans lesquelles les porteurs sont informs des modifications si lunanimit
des porteurs de parts nest pas exige. Y figure galement les conditions financires de rachat particulires, le cas
chant, pour un porteur de parts qui les modifications proposes ne conviendraient pas. Si aucune disposition
spcifique nest prvue, indiquer que toute modification du prsent rglement requiert lunanimit des porteurs. Il
est galement possible de prvoir le principe dunanimit, en tablissant des exceptions pour la modification de
certains articles. Par exemple :
- Les conditions et modalits de souscription, acquisition, rachat des parts et actions mentionnes larticle 3 du
prsent rglement peuvent tre modifies dans les conditions suivantes : [ ]. Rubrique libre. Si aucune
disposition spcifique nest prvue, indiquer que toute modification des conditions et modalits de souscription,
acquisition, rachat des parts mentionnes larticle 3 du prsent rglement requiert lunanimit des porteurs de
parts.
- Les modifications des rgles dinvestissement et dengagement de lOPCVM contractuel, prsentes larticle
3 bis, doivent respecter le formalisme suivant : [ ]. Rubrique libre. Si aucune disposition spcifique nest prvue,
indiquer que la modification des rgles dinvestissement et dengagement de lOPCVM contractuel, prsentes
larticle 3 bis des prsents statuts requiert lunanimit des porteurs.
- La valeur liquidative en de de laquelle il est procd la dissolution du fonds, mentionne larticle 11 du
prsent rglement peut tre modifie dans les conditions suivantes : [ ]. Rubrique libre. Si aucune disposition
spcifique nest prvue, indiquer que toute modification de la valeur liquidative en de de laquelle il est
procd la dissolution de lOPCVM contractuel, mentionne larticle 11 du prsent rglement requiert
lunanimit des porteurs de parts.
attachs aux valeurs comprises dans le fonds. Il assure tous encaissements et paiements.
conservatoires quil juge utiles. En cas de litige avec la socit de gestion, il informe lAutorit des marchs financiers.
Mention optionnelle
des charges adapt) [cf. article 412-4 du rglement gnral de lAMF].
Un commissaire aux comptes est dsign pour six exercices, aprs accord de lAutorit des marchs financiers, par le conseil
dadministration ou le directoire de la socit de gestion.
Il porte la connaissance de lAutorit des marchs financiers, ainsi qu celle de la socit de gestion du FCP, les
irrgularits et inexactitudes quil a releves dans laccomplissement de sa mission.
rmunration.
1040
Mention optionnelle
adapt. (cf. article 412-4 du rglement gnral de lAMF).
Ses honoraires sont compris dans les frais de gestion.
la clture de chaque exercice, la socit de gestion, tablit les documents de synthse et tablit un rapport sur la gestion
du fonds (le cas chant, relatif chaque compartiment) pendant lexercice coul.
aux comptes.
Article 9
ainsi que tous produits relatifs aux titres constituant le portefeuille du fonds (et/ou de chaque compartiment) major du
produit des sommes momentanment disponibles et diminu des frais de gestion et de la charge des emprunts.
acomptes ;
La socit de gestion peut, soit faire apport, en totalit ou en partie, des actifs compris dans le fonds un autre OPCVM
Mention optionnelle
acceptes.
dsign, si la valeur liquidative du FCP (ou le cas chant, dun compartiment) est infrieure . ou
lexpiration de la dure du fonds, si celle-ci na pas t proroge.
1041
La socit de gestion informe lAutorit des marchs financiers par courrier de la date et de la procdure de dissolution
retenue. Ensuite, elle adresse lAutorit des marchs financiers le rapport du commissaire aux comptes.
tre prise au moins 3 mois avant lexpiration de la dure prvue pour le fonds et porte la connaissance des porteurs
de parts et de lAutorit des marchs financiers.
le solde disponible entre les porteurs de parts en numraire ou en valeurs.
liquidation.
Mention optionnelle
1042
RELATIVE AUX OPCVM DPARGNE SALARIALE
Prise en application du livre IV du rglement gnral de lAMF
INTRODUCTION
Les OPCVM d'pargne salariale sont rgis par les textes suivants :
- Le livre III de la troisime partie de la partie lgislative et le titre III du livre III de la troisime partie de la partie
rglementaire du code du travail ;
- Les sous-sections 1, 2, 3, 4, 5 et 8 de la section 1 du chapitre IV du titre I
er
du livre II de la partie lgislative du
- La section 1 du chapitre IV du titre I
er
du livre II de la partie rglementaire du code montaire et financier ;
- L'arrt du 6 septembre 1989 ;
- Le livre IV du rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers (AMF), et la prsente instruction ;
- La circulaire interministrielle du 14 septembre 2005 relative l'pargne salariale.
Les dispositions du code montaire et financier, ainsi que celles du rglement gnral de l'AMF, sont applicables
aux OPCVM d'pargne salariale sauf celles auxquelles il est drog par des dispositions spciales prvues par ces
textes, notamment celles relatives au montant minimum de l'actif, sa composition, aux oprations de fusion et
la priodicit d'tablissement de la valeur liquidative.
Les OPCVM d'pargne salariale comprennent les fonds communs de placement d'entreprise (FCPE) et les SICAV
d'actionnariat salari (SICAVAS).
Les OPCVM d'pargne salariale ont pour objet de permettre la gestion des sommes attribues aux salaris au titre
de la rserve spciale de participation ou de celles verses par ces derniers dans un plan d'pargne d'entreprise
(PEE)
1
, un plan d'pargne interentreprises (PEI), un plan d'pargne pour la retraite collectif (PERCO)
2
, compltes,
le cas chant, de l'abondement vers par l'entreprise.
Le PERCO, plan d'pargne salariale longue dure, institu par la loi n 2003-775 portant rforme des retraites du
21 aot 2003, est destin prparer la retraite des participants.
Les FCPE rgis par l'article L. 214-40 du code montaire et financier et les SICAV d'actionnariat salari peuvent
galement avoir pour objet de permettre la gestion collective de titres de l'entreprise acquis directement et apports
l'OPCVM par les salaris, les anciens salaris, ou, dans les conditions prvues l'article 11 de la loi n 86-912 du
6 aot 1986, par les mandataires exclusifs de la socit.
Le PERCO ne peut pas prvoir l'acquisition de parts de FCPE rgis par l'article L. 214-40 du code montaire et
financier, ni d'actions de SICAV d'actionnariat salari. Lorsque le plan prvoit l'acquisition de parts de FCPE rgis
par l'article L. 214-39 du code montaire et financier, ceux-ci ne peuvent dtenir ni plus de 5 % de titres non admis
sur un march rglement, ni plus de 5 % de titres de l'entreprise qui a mis en place le plan ou de titres de socits
qui lui sont lies au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du code du travail.
La prsente instruction a pour objet de prciser les modalits de constitution et les rgles de fonctionnement et de
contrle des OPCVM d'pargne salariale.
1. En application des dispositions de l'article L. 3344-1 du code du travail, un plan d'pargne d'entreprise peut galement tre mis
en place dans le cadre d'un groupe d'entreprises. Il s'intitule alors plan d'pargne de groupe (PEG).
2. Ce plan peut galement tre cr en tant que plan d'pargne pour la retraite collectif interentreprises (PERCOI) dans les
conditions prvues l'article L. 3332-17 du code du travail.
1043
CHAPITRE I
ER
- CONDITIONS DE CONSTITUTION DES OPCVM DPARGNE SALARIALE
Les OPCVM d'pargne salariale sont constitus l'initiative, d'une part, d'une socit de gestion agre par l'AMF,
vise l'article L. 214-25 du code montaire et financier et, d'autre part, d'un tablissement dpositaire, vis
l'article L. 214-26 du code susvis ; ces OPCVM peuvent tre crs, la demande d'une entreprise (OPCVM
individualiss ), ou d'un groupe d'entreprises (OPCVM individualiss de groupe ), en application d'un accord
de participation, d'un plan d'pargne d'entreprise, d'un plan d'pargne interentreprises, d'un plan d'pargne pour la
retraite collectif ou, dans le cas de certains FCPE rgis par l'article L. 214-40 du code montaire et financier, par les
salaris dtenteurs de titres de leur entreprise, en dehors du cadre des ventuels accords existants.
Seuls les salaris de l'entreprise
1
ou ceux de socits d'un mme groupe au sens de l'article L. 3344-1 du code du
travail peuvent souscrire un OPCVM d'pargne salariale ddi cette entreprise ou au groupe auquel elle
appartient.
Un FCPE peut regrouper les adhsions de salaris ne faisant pas partie d'un mme groupe d'entreprises, si une
telle possibilit a t prvue par l'accord de participation, le plan d'pargne d'entreprise, le plan d'pargne
interentreprises, le plan d'pargne pour la retraite collectif et le rglement du fonds ; il s'agit alors d'un fonds multi-
entreprises .
Les retraits et pr-retraits, ayant quitt l'entreprise, peuvent continuer effectuer des versements dans un FCPE
ou une SICAVAS constitu(e) dans le cadre d'un plan d'pargne d'entreprise, d'un plan d'pargne interentreprises
ou d'un plan d'pargne pour la retraite collectif ds lors que des versements ont t raliss dans le plan d'pargne
entreprise, le plan d'pargne interentreprises, le plan d'pargne salariale pour la retraite collectif avant la date du
dpart la retraite et que leur compte n'a pas t sold.
Conformment aux dispositions de l'article D. 214-54 du code montaire et financier, un FCPE est constitu lors de
la premire souscription, sans qu'il soit ncessaire de runir un montant minimal de souscription. dfaut de non-
transmission de la premire valeur liquidative du FCPE auprs de l'AMF dans un dlai d'un an compter de la date
d'agrment du fonds, l'agrment est rput caduc.
Conformment aux dispositions de l'article D. 214-58 du code montaire et financier, le capital initial d'une SICAV
d'actionnariat salari ne peut tre infrieur 225 000 euros.
Le certificat de dpt du capital initial d'une SICAV d'actionnariat salari doit tre adress l'AMF par le dpositaire,
immdiatement aprs le dpt des fonds et au plus tard dans les 60 jours suivants la date de son agrment.
L'agrment de l'AMF est rput caduc si ce certificat n'est pas reu au plus tard 60 jours aprs la notification de
l'agrment.
Un OPCVM d'pargne salariale ne peut pas tre propos la souscription ni la rservation pralablement son
agrment.
Un OPCVM d'pargne salariale est agr par l'AMF aprs examen d'un dossier d'agrment prsent par la socit
de gestion ou, le cas chant, la SICAV d'actionnariat salari et le dpositaire auprs de l'AMF.
Les conditions et les procdures d'agrment sont les suivantes :
Article 1 - Contenu du dossier d'agrment d'un FCPE ou d'une SICAVAS utilisant la procdure classique
Le dossier d'agrment d'un OPCVM d'pargne salariale transmis l'AMF lors de sa constitution doit comporter :
- L'attestation figurant en annexe 1.1 bis ;
- Une fiche d'agrment en deux exemplaires (a) ainsi que les autres pices mentionnes en annexe 1.1 et tout
autre document que la socit de gestion de portefeuille estime ncessaire l'instruction du dossier ;
- Le rglement du fonds ou les statuts de la SICAV d'actionnariat salari (b) ;
- La notice d'information de l'OPCVM (c).
Les lments relatifs aux organes de l'OPCVM, ainsi que le programme de travail arrt d'un commun accord par
le ou les contrleurs lgaux des comptes et la socit de gestion (d) doivent tre tenus la disposition de l'AMF.
Le dossier peut tre dpos par voie lectronique. Dans ce cas, un seul exemplaire du document mentionn au a)
est fournir.
1. Ou, le cas chant, en application du second alina de l'article L. 3332-2 du code du travail, dans les entreprises dont l'effectif
habituel comprend au moins un et au plus cent salaris, les mandataires sociaux et le conjoint du chef d'entreprise s'il a le statut
de conjoint collaborateur ou de conjoint associ mentionn l'article L. 121-4 du code de commerce.
1044
a) Fiche d'agrment
La fiche d'agrment, dont un modle est prsent l'annexe 1.1 de la prsente instruction, dcrit les principales
caractristiques de l'OPCVM d'pargne salariale.
Elle doit tre intgralement remplie et jointe au dossier d'agrment.
b) Rglement du fonds ou statuts de la SICAV dactionnariat salari
Le rglement du fonds ou les statuts de la SICAV d'actionnariat salari, dont les modles sont prsents en annexes
5 et 6 la prsente instruction, sont tablis conjointement par la socit de gestion et/ou les reprsentants de la
SICAV d'actionnariat salari et le dpositaire. Le rglement du FCPE ou les statuts de la SICAV d'actionnariat
salari comprennent l'ensemble des informations figurant dans ces modles, en application des dispositions du
code du travail et du code montaire et financier prcites permettant aux souscripteurs de connatre l'ensemble
des modalits de fonctionnement de l'OPCVM, ainsi que les responsabilits de chacun des intervenants.
L'AMF peut demander que soient apportes au projet de rglement ou de statuts toutes les modifications et
prcisions qu'elle estime ncessaires la bonne information des porteurs de parts ou actionnaires.
Le rglement ou les statuts sont communiqus aux investisseurs sur simple demande de leur part.
c) Notice d'information
Une notice d'information, conforme au modle prsent en annexe 7, est tablie conjointement par la socit de
gestion du FCPE ou la SICAV d'actionnariat salari et le dpositaire. Elle constitue le support minimum d'information
des souscripteurs et, ce titre, prsente les caractristiques principales du produit, notamment sa classification,
son objectif de gestion et ses frais de fonctionnement et de gestion.
L'AMF peut demander que soient apportes au projet de notice d'information toutes les modifications et prcisions
qu'elle estime ncessaires la bonne information des porteurs de parts ou actionnaires.
Passe la date d'agrment de l'OPCVM d'pargne salariale, toute modification de la notice conscutive une
modification du rglement ou des statuts de l'OPCVM doit tre effectue conformment aux dispositions du chapitre
II de la prsente instruction.
Une notice d'information jour doit tre remise tout souscripteur pralablement sa souscription.
d) lments relatifs aux organes de lOPCVM dpargne salariale
1. La socit de gestion d'un FCPE ou d'une SICAV d'actionnariat salari dlguant sa gestion
La socit de gestion est une socit de gestion de portefeuille agre dans les conditions prvues par l'article
L. 532-9 du code montaire et financier et par les articles 311-1 311-3 et 312-1 312-9 du rglement gnral de
l'AMF.
Une socit de gestion agre dont le programme d'activit ne portait pas sur la gestion d'OPCVM d'pargne
salariale fait au pralable approuver par l'AMF l'extension de son programme d'activit. Cette exigence n'est pas
ncessaire dans le cas o la socit de gestion n'exerce que la gestion financire dlgue de FCPE rgis par
Une socit de gestion peut grer des OPCVM d'pargne salariale rservs ses propres salaris, ds lors que
les dispositions dontologiques, de nature prvenir et rsoudre d'ventuels conflits d'intrts, ont t prises. Ces
dispositions doivent figurer dans le dossier d'agrment de la socit de gestion.
Toutefois une socit de gestion dont les actions sont admises aux ngociations sur un march rglement devra
faire grer les FCPE relevant de l'article L. 214-40 du code montaire et financier rservs ces propres salaris
ou anciens salaris par une socit de gestion indpendante.
La socit de gestion peut dlguer tout ou partie de ses fonctions dans les conditions prvues par les dispositions
du livre III du rglement gnral de l'AMF.
Le cas chant, les dlgations de gestion financire sont indiques dans la notice d'information de l'OPCVM
d'pargne salariale.
Lorsque la socit de gestion exerce les droits de vote attachs aux titres dtenus par les OPCVM, elle dtermine
une politique de vote dans l'intrt exclusif des actionnaires ou des porteurs de parts et labore un document intitul
politique de vote conformment l'article 314-100 du rglement gnral de l'AMF.
Conformment l'article 314-101 du rglement gnral de l'AMF, dans les quatre mois suivant la clture de son
exercice, la socit de gestion tablit un rapport o elle rend compte des conditions dans lesquelles elle a exerc
ces droits de vote.
1045
Les deux documents sont consultables sur le site internet de la socit de gestion selon les modalits prcises
dans la notice d'information de l'OPCVM d'pargne salariale.
Les conditions de dlgation de la gestion financire, administrative et comptable doivent tre dcrites dans le
programme d'activit de la socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM d'actionnariat salari.
2. La SICAV d'actionnariat salari ne dlguant pas sa gestion
Lorsqu'une SICAV d'actionnariat salari se constitue dans les conditions prvues l'article L. 214-40-1 du code
montaire et financier et la sous-section 2 de la section 1 du chapitre IV du titre I
er
du livre II du code montaire
et financier sans dlguer sa gestion, un dossier d'agrment complet, conforme aux articles 311-1 311-3 et
312-1 312-9 du rglement gnral de l'AMF, doit tre dpos auprs de l'AMF.
3. Dispositions communes
Le dpositaire
La fonction de dpositaire est exerce par une personne morale choisie par la socit de gestion ou, le cas chant,
par la SICAV d'actionnariat salari sur la liste figurant l'article 1
er
de l'arrt du 6 septembre 1989 ; en aucun cas,
cette fonction ne peut tre exerce par la socit de gestion ou la SICAV d'actionnariat salari, ni dlgue celles-
ci.
Si cela n'a pas dj t fait, les socits de gestion doivent adresser l'AMF les informations qui lui permettront de
s'assurer que l'tablissement dpositaire de l'OPCVM d'pargne salariale concern prsente, conformment aux
dispositions de l'article L. 214-3 du code montaire et financier, des garanties suffisantes en ce qui concerne
l'organisation, les procdures internes et les moyens techniques qu'il met en uvre, l'honorabilit et l'exprience de
ses dirigeants.
Le cas chant, les dlgations de la fonction de conservation sont indiques dans la notice d'information de
l'OPCVM d'pargne salariale.
Le contrleur lgal des comptes
Le contrleur lgal des comptes d'un OPCVM d'pargne salariale est dsign par la socit de gestion ou la SICAV
d'actionnariat salari aprs accord de l'AMF. Son mandat, qui peut tre renouvel, est de six exercices. Les
diligences mettre en uvre sont celles prconises par la Compagnie nationale des commissaires aux comptes
pour la certification des comptes. Le contrleur lgal des comptes devra adapter son approche, sa dmarche et le
choix de ses techniques de vrification aux particularits des OPCVM d'pargne salariale.
Le dossier relatif au contrleur lgal des comptes doit tre tenu disposition de l'AMF compter de la constitution
de l'OPCVM d'pargne salariale, doit comporter les honoraires et le programme de travail du contrleur lgal des
comptes ; tabli en nombre d'heures, ce dernier document doit tre ventil par rubriques de contrle et selon la
nature des interventions. cet gard, il est prcis que le programme de travail du contrleur lgal des comptes
pourra tre commun plusieurs OPCVM d'pargne salariale grs par une mme socit de gestion.
Au plus tard 45 jours aprs la clture de l'exercice, le bilan, le compte de rsultat, les annexes et le rapport de
gestion sont mis la disposition du contrleur lgal des comptes.
Dans un dlai de deux mois aprs rception de ces documents, le contrleur lgal des comptes remet son rapport
la socit de gestion ou la SICAV d'actionnariat salari qui, dans les meilleurs dlais, le transmet l'entreprise
et au conseil de surveillance ou d'administration.
Les oprations de fusion et de scission sont effectues sous le contrle du contrleur lgal des comptes qui tablit
cet effet un rapport tenu la disposition des porteurs de parts ou des actionnaires au moins quinze jours avant la
date arrte par les assembles gnrales extraordinaires ou, dans le cas des FCPE, par la (ou les) socit(s) de
gestion. Au plus tard dans les 8 jours qui suivent la ralisation de l'opration, le contrleur lgal des comptes tablit
un rapport complmentaire sur les conditions dfinitives de l'opration.
Le contrleur lgal des comptes tablit un rapport sur les conditions de liquidation et les oprations intervenues
depuis la clture de l'exercice prcdent d'un OPCVM d'pargne salariale. Ce document est mis la disposition des
porteurs de parts ou actionnaires et transmis l'AMF.
e) Complments divers
L'AMF se rserve la possibilit de demander tout complment d'information ou lment qu'elle estime ncessaire
lui permettant l'apprciation du dossier d'agrment de l'OPCVM d'pargne salariale dans le cadre de l'instruction du
dossier.
1046
Article 1.1 - Contenu du dossier d'agrment du FCPE ou de la SICAVAS utilisant la procdure par analogie
Les dispositions du prsent article sont applicables aux FCPE ou SICAVAS utilisant la procdure par analogie.
Tous les FCPE ou SICAVAS peuvent utiliser cette procdure, l'exception des FCPE de reprise.
Tout dossier de demande d'agrment transmis l'AMF, en application du II de l'article 415-2 du rglement gnral
de l'AMF, lors de la constitution d'un OPCVM comprend :
- la fiche de demande d'agrment figurant en annexe 1.2, dont chaque rubrique est renseigne ;
- les pices jointes mentionnes en annexe 1.2 ainsi que tout autre document que la socit de gestion de
- l'attestation figurant en annexe I.2 bis.
Le dossier est dpos par voie lectronique l'AMF.
Conditions d'ligibilit la procdure d'agrment par analogie
I. En application du 1 du II de l'article 415-2 du rglement gnral de l'AMF : LOPCVM de rfrence et la SICAV
[le FCP] analogue sont grs par la mme socit de gestion de portefeuille ou un mme dlgataire de la gestion
financire, ou par des socits de gestion de portefeuille ou des dlgataires de la gestion financire appartenant
un mme groupe et sous rserve de lapprciation de lAMF des informations transmises par la socit de gestion
de portefeuille de la SICAV [du FCP] analogue dans les conditions fixes dans une instruction de lAMF.
Lorsque lOPCVM analogue et lOPCVM de rfrence sont grs par des socits de gestion de portefeuille ou des
dlgataires de la gestion financire appartenant un mme groupe, leur caractre analogue est apprci par
lAMF notamment au vu de la mise en uvre de moyens et des mthodes de gestion et de contrle communs.
II. En application du 4 du II des articles 415-2 et 411-7 du rglement gnral de l'AMF : Les souscripteurs de
lOPCVM analogue rpondent aux conditions de souscription et dacquisition de lOPCVM de rfrence.
Les documents commerciaux de lOPCVM analogue ne doivent diffrer de ceux de lOPCVM de rfrence
communiqus lAMF que dans la mesure o cela est ncessaire, afin de maintenir une cohrence entre
linformation diffuse dans ces documents et le prospectus complet de lOPCVM analogue. Les diffrences, ajouts
ou suppressions de mentions entre les documents commerciaux de lOPCVM analogue et de lOPCVM de rfrence
sont clairement identifis dans le dossier dagrment de lOPCVM analogue.
III. En application du 5 du II de l'article 415-2 du rglement gnral de l'AMF: La stratgie dinvestissement, le
profil de risque, les rgles de fonctionnement et les statuts de la SICAV [du FCP] analogue sont similaires ceux
de lOPCVM de rfrence.
Le caractre similaire de la stratgie dinvestissement, du profil de risque, des rgles de fonctionnement et du
rglement ou des statuts de lOPCVM analogue et de lOPCVM de rfrence, sapprcie notamment au vu du
nombre et de la nature des lments identiques entre ces deux OPCVM. Toutes les diffrences, ajouts ou
suppressions de mentions entre les deux OPCVM sont clairement identifis dans le dossier dagrment de lOPCVM
analogue.
IV. En application du 3 du II de l'article 415-2 du rglement gnral de l'AMF : L'OPCVM de rfrence n'a pas
subi de changements autres que ceux mentionns dans une instruction de l'AMF. Sur demande motive de la
socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM analogue, l'AMF peut accepter qu'un OPCVM ayant subi des
changements, autres que ceux mentionns dans une instruction de l'AMF, soit un OPCVM de rfrence.
Les changements mentionns au 3 du II de l'article 415-2 du rglement gnral de l'AMF, sont :
1 Une modification non soumise agrment de l'AMF de l'un des prestataires intervenant dans la gestion financire
ou dans la gestion administrative et comptable de l'OPCVM de rfrence, ou
2 Une modification dans le prospectus complet ou la notice dinformation de l'OPCVM de rfrence portant sur l'un
des lments suivants :
a) Code ISIN, dnomination de l'OPCVM, dure d'existence prvue ;
b) Niveau de frais, sans modifier la liste et le mode de prlvement des frais ;
c) tablissement dsign pour centraliser des souscriptions et rachats ;
d) Exercice social ;
e) Affectation des rsultats ;
f) Date et priodicit de calcul de la valeur liquidative ;
g) Lieu et modalits de diffusion de la valeur liquidative ;
1047
h) Cration de catgories de parts ou actions non soumises agrment de l'AMF ;
i) Actifs utiliss, sous rserve que la modification de ces instruments n'affecte pas d'autres lments non viss au
prsent article.
Il est rappel que le programme dactivit de la socit de gestion de portefeuille doit tre cohrent avec les
changements ventuellement intervenus.
Article 1.2 - Contenu du dossier d'agrment d'un FCPE relais
Dans le cadre de la cration d'un fonds relais tel que dfini l'article 15 de la prsente instruction, la socit de
gestion dpose l'AMF un seul dossier relatif la cration du fonds relais et la fusion de celui-ci avec le fonds
d'actionnariat salari.
Ce dossier comprend :
- l'attestation figurant en annexe 1.1 bis ;
- la fiche d'agrment figurant l'annexe 1.1 en deux exemplaires ;
- le rglement du fonds ou les statuts de la SICAV d'actionnariat salari ;
- la notice d'information de l'OPCVM selon le modle figurant l'annexe 7 bis laquelle est annexe la notice du
fonds actionnariat salari ;
- les autres pices mentionnes en annexe 1.1 ainsi que tout autre document que la socit de gestion de
- la date d'effet de l'opration de fusion du fonds relais avec le fonds d'actionnariat salari envisage.
Lorsque cette date est postrieure au dlai de 3 mois accord pour la ralisation de l'opration de fusion ou de la
scission, la dlivrance de l'agrment vaut drogation expresse au sens de l'article 415-5 du rglement gnral de
l'AMF.
Le dossier peut tre dpos de faon lectronique. Dans ce cas, un seul exemplaire de la fiche d'agrment figurant
l'annexe 1.1 est fournir.
Article 2 - Modalits de dlivrance de l'agrment par lAMF
rception de l'ensemble des documents numrs l'article 1 de la prsente instruction, l'AMF retourne la
socit de gestion ou, le cas chant, la SICAV d'actionnariat salari un avis de rception sur lequel sera
mentionne la date avant laquelle l'AMF notifiera sa dcision.
Cet avis atteste du dpt officiel du dossier auprs de l'AMF et mentionne la date d'expiration du dlai d'agrment.
La dcision d'agrment de l'AMF est notifie par crit la socit de gestion ou la SICAV d'actionnariat salari.
Sauf demande d'information complmentaire ou dcision de refus motive manant de l'AMF, l'autorisation de
constitution de l'OPCVM d'pargne salariale est rpute accorde compter de l'expiration du dlai d'agrment
compt partir de la date de constatation de dpt du dossier par l'AMF figurant sur l'avis de rception.
Toutefois, certaines demandes complmentaires manant des services de l'AMF peuvent interrompre ce dlai.
L'AMF notifie cette demande par crit en prcisant que les lments demands doivent lui parvenir dans un dlai
de 60 jours. dfaut de rception du complment d'information, dans ce dlai, la demande est rpute rejete. Les
tablie et remplie selon le modle figurant l'annexe 3. rception de l'intgralit des informations demandes,
l'AMF en accuse rception par crit. Cet accus de rception mentionne la nouvelle date d'expiration du dlai
d'agrment.
Lorsque le dossier de demande d'agrment ou la fiche d'agrment sont incomplets, le dossier est renvoy son
expditeur par l'AMF en application des dispositions de la loi du 12 avril 2000 et du dcret n 2001-492 du 6 juin
2001.
Dans le cadre de la procdure par analogie, lorsque l'OPCVM de rfrence et l'OPCVM analogue ne rpondent pas
aux conditions mentionnes au II de l'article 415-2 du rglement gnral de l'AMF, la socit de gestion de
portefeuille de l'OPCVM transmet l'AMF, dans le dlai de 60 jours mentionn au dernier alina du II de ce mme
article :
1 Deux exemplaires de la fiche de demande d'agrment figurant en annexe 1.1 dont chaque rubrique est
renseigne ;
1048
2 Les pices jointes mentionnes en annexe 1.1 ainsi que tout autre document que la socit de gestion de
portefeuille estime ncessaire l'instruction du dossier, et qui n'ont pas t transmis dans le dossier de demande
d'agrment initial ;
3 L'attestation figurant l'annexe 1.1 bis ;
4 Les pices et documents ncessaires l'examen du dossier d'agrment dans les conditions mentionnes au I
de l'article 415-2 du rglement gnral de l'AMF.
Le dossier peut tre dpos par voie lectronique. Dans ce cas, un seul exemplaire du document mentionn au 1
est fournir.
CHAPITRE II - MODIFICATIONS AFFECTANT LA VIE D'UN OPCVM DPARGNE SALARIALE
ET OBLIGATIONS DINFORMATION
a) Nature des oprations en cause
En vertu des dispositions des articles L. 214-39 et L. 214-40 du code montaire et financier, le conseil de
surveillance du fonds (cf. article 5 de la prsente instruction) dcide des fusions, scissions ou liquidations. Ces
oprations sont des mutations soumises l'agrment pralable de l'AMF (hormis les cas de liquidation suite au
rachat total des parts l'initiative des porteurs). Les autres modifications apportes au rglement d'un FCPE sont
dcides dans les conditions prvues dans le rglement du fonds.
Les clauses du rglement peuvent tre modifies tout moment. Parmi ces modifications celles ncessitant un
agrment pralable de l'AMF sont appeles mutations , celles soumises une simple information de l'AMF par
le biais de la base GECO sont dnommes changements . Les modifications affectant un FCPE sont
immdiatement portes la connaissance du ou des contrleurs lgaux des comptes. Par ailleurs, elles donnent
lieu une information des porteurs de parts diffuse selon les modalits prvues dans le tableau ci-aprs.
Le contrleur lgal des comptes du fonds est tenu inform au pralable des projets de modification, notamment
- modifications relatives au mcanisme garantissant la liquidit des titres ;
- modifications des rgles d'valuation des titres non admis aux ngociations sur un march rglement dtenus
par le fonds.
Les modifications affectant la vie d'un FCPE prennent effet au moins 3 jours ouvrs, et au plus 120 jours, aprs
l'information des porteurs de parts diffuse selon les modalits de la convention signe avec l'entreprise (cf. article
8 de la prsente instruction).
Les procdures et obligations d'information lies chacun des changements relatifs aux OPCVM d'pargne
salariale sont rcapitules dans le tableau des modifications prsent ci-aprs :
1049

Modifications
Procdure Information porteurs/actionnaires
Sortie sans
frais
(lorsque les
parts ou
actions sont
devenues
disponibles
Observations
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
Acceptation
pralable du
dpositaire
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(Nom de longlet)
Affichage
Document
dinformation
Lettre
Dnomination
de lOPCVM
*
Gnralits 1
* *
Dure de vie
*
Gestion
de la part
* *
Nature
*
FCPE
* *
OPCVM
individualis,
OPCVM
individualis de
groupe, fonds
multi-entreprises
Origine des
versements :
- participations/
plans dpargne
- titres de
lentreprise
*
FCPE
*
*
*
Adhsion *
Pour lentreprise
concerne
Dpositaire * * * *
Information par tout
moyen et dispense
ventuelle de sortie
sans frais quand au
profit d'un
dpositaire du
mme groupe
Conservateur * *
Intervenants
* *
En cas de
dlgation
Socit de
gestion
* * * *
Quand changement
au profit d'une
socit de gestion
appartenant au
mme groupe :
- dispense
d'information
particulire
(information par
tout moyen)
- dispense de
sortie sans frais
Sige social de
la socit de
gestion ou de la
SICAV
dactionnariat
salari
* * *
Dlgation de la
gestion
financire
*
*
cf. fiche
Annexe 3 bis
*
Si infrieur
30 % de
l'actif ou
changement
de
dlgataire
au sein d'un
fonds de
grants
a
tel
que prvu
au
prospectus
du fonds
a. On qualifie ici de fonds de grants (ou fonds de mandats), un fonds dont la stratgie est fonde sur une politique active de slection de dlgataires
ou de sous-dlgataires de la gestion financire.
*
Si infrieur
30 % de l'actif
ou
changement
de dlgataire
au sein d'un
fonds de
grants tel
que prvu au
prospectus du
fonds
*
Si suprieur
30 % de
l'actif (hors
changement
de
dlgataire
au sein d'un
fonds de
grants tel
que prvu
au
prospectus
du fonds)
*
Si suprieur
30 % de
l'actif (hors
changement
de
dlgataire
au sein d'un
fonds de
grants tel
que prvu au
prospectus
du fonds)
Le seuil de 30 %
s'apprcie pour
l'ensemble des
dlgations de
gestion
1050
Modifications
Sortie sans
frais
(lorsque les
parts ou
actions sont
devenues
disponibles
Observations
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
Acceptation
pralable du
dpositaire
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(Nom de longlet)
Affichage
Document
dinformation
Lettre
Gestion
administrative
ou comptable
*
*
Intervenants
* *
En cas de
dlgation
Teneur de
compte
conservateur
*
FCPE suite
* *
Commissaire
aux comptes
*
(uniquement
si le CAC n'a
pas dj t
approuv
par l'AMF -
cf. art. 3-1)
si mutation
*
Intervenants
* *
En cas de
changement de
commissaire aux
comptes
Composition ou
fonctionnement
du conseil de
surveillance
* * *
Classification cf. art. 3-3 *
*
Gnralits 1
* *
Garantie ou
protection
cf. art. 3-3 *
*
Intervenants
(Garant)
* *
Octroi,
renouvellement,
modification ou
rsiliation.
Seules des
modifications
favorables aux
porteurs sont
possibles, sauf
accord des
porteurs
Evnement
affectant la
formule ou la
garantie
*
cf. art. 3-3
* *
Transformation
d'un fonds
conforme
l'article L. 214-39
en fonds
conforme
l'article L. 214-40
et inversement
*
cf. art. 3-2
* * *
lexception des
FCPE relais
Objectif de
gestion et
stratgie
dinvestissement
cf. art. 3-3 si mutation *
Stratgie
dinvestissement
Profil de risque cf. art. 3-3 si mutation * *
Changement
dOPCVM
matre
*
Matre/
Nourricier
* *
Notice
dinformation du
nouvel OPCVM
matre jointe
Transformation
en OPCVM
nourricier
*
Matre/
Nourricier
* * * *
Envoi de la
notice de
lOPCVM matre
Cration de
compartiment
* * *
Cration de
catgories de
parts
* *
*
Gestion
de la part
*
*
(sauf
cration de
parts C ou D)
Lettre pour les
porteurs
concerns
Suppression de
catgories de
parts
* * *
Lettre pour les
porteurs
concerns
1051
Modifications
Sortie sans
frais
(lorsque les
parts ou
actions sont
devenues
disponibles
Observations
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
Acceptationpr
alable du
dpositaire
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(Nom de longlet)
Affichage
Document
dinformation
Lettre
Transformation
en OPCVM
compartiment/
OPCVM non
compartiment
* *
Transformation
d'un FCPE de
reprise en FCPE
d'actionnariat
salari standard
* * * * *
Sous rserve de
l'accord
pralable de tous
les porteurs et de
l'arrive
chance de
l'opration de
rachat de
l'entreprise
rserve aux
salaris porteurs
de parts
Transformation
d'un FCPE
bnficiant du
rgime simplifi
en FCPE
d'actionnariat
salari standard
* * * * *
Lettre
individuelle
Cette
transformation
implique
l'adoption d'un
nouveau
mcanisme de
liquidit
Transformation
d'un FCPE
d'actionnariat
salari standard
en FCPE
bnficiant du
rgime simplifi
* * * * *
Lettre
individuelle
Cette
transformation
implique
l'adoption
comme
mcanisme de
liquidit d'un
engagement de
rachat de ses
propres titres par
l'entreprise ou
par une socit
qui lui est lie ou
par une socit
qui est contrle
par elle
Investissement
en titres liquides
(1/3)
cf. art. 3-3 *
La mise en place
de la rgle du
tiers de titres
liquides implique
une modification
de la stratgie
d'investissement
du FCPE
Modification du
mcanisme
garantissant la
liquidit
* * * * * *
Lettre
individuelle avec
possibilit de
sortie sans frais
en cas du choix
du rachat par
l'metteur de ses
propres titres
Choix de
placement
*
FCPE
* *
Affectation des
revenus
*
Gestion
de la part
* *
Modalits
souscriptions /
rachats
* *
1052
Modifications
Sortie sans
frais
(lorsque les
parts ou
actions sont
devenues
disponibles
Observations
Mutations
(soumises
agrment
pralable)
Acceptation
pralable du
dpositaire
Changements
(soumis
dclaration)
Dclaration par
mise jour de la
base GECO
(Nom de longlet)
Affichage
Document
dinformation
Lettre
Commissions
souscriptions /
rachats
* *
Lorsque ces
commissions
sont la charge
de lentreprise,
linformation
nest pas
ncessaire
Frais de
fonctionnement
et de gestion
*
*
si majoration
Augmentation :
entre en vigueur
1 mois de dlai
Priodicit
valeur liquidative
*
Gestion
de la part
*
Certaines
transformations
peuvent
impliquer un
changement de
la priodicit de
calcul de la
valeur liquidative
Rgles
dvaluation des
titres non admis
aux ngociations
sur un march
rglement
*
cf. art. 3-2
* * *
Rgles
dvaluation des
titres admis aux
ngociations sur
un march
rglement
*
Par exemple,
changement de
cours de
rfrence
Modalits de
calcul du ratio
dengagement
* *
Changement de
mthode
(linaire/
probabiliste) ou
au sein de la
mthode
probabiliste (VaR
relative/VaR
absolue)
Drogation au
seuil 5 % de
lactif net dans le
cas dun
OPCVM utilisant
la mthode
probabiliste en
VaR absolue
cf. art. 3-3 si mutation *
Division de la
part ou de
laction
*
OST
*
Fusion * * * *
Dispense
d'information
individuelle dans
le cas des
fusions de fonds
relais, l'envoi du
relev de compte
rcapitulatif des
avoirs
constituant la
seule information
dlivre
Scission * * * *
Liquidation * * * *
Hors dissolution
suite rachat
total des parts
Apport partiel
dactifs
*
Contrleur lgal
des comptes
1053
Prcision : lorsque deux colonnes Information porteurs / actionnaires sont coches, l'obligation d'information est
cumulative.
Pour toute modification non liste prcdemment, un contact pralable est pris avec les services de l'AMF afin de
dterminer les modalits de traitement retenir. Les colonnes Mutations (soumises agrment pralable) et
Acceptation pralable du dpositaire n'ont vocation qu' illustrer les articles 3.1 et suivants qui dfinissent
explicitement les transformations soumises agrment pralable de l'AMF et les rgles d'information du
dpositaire.
Le rglement, les statuts et/ou la notice d'information de l'OPCVM doivent par ailleurs tre modifis, si ncessaire,
pour tenir compte des modifications intervenues. Une copie de ces documents devra tre envoye l'AMF selon
les modalits prvues l'annexe 4.
b) Dispositions relatives aux mutations
1. Procdure de demande
Toute modification soumise agrment doit faire l'objet d'un dossier, adress l'AMF, comprenant :
- deux exemplaires de la fiche d'agrment (cf. annexe 2) sur laquelle l'ensemble des rubriques sont compltes
(y compris la date laquelle la mutation doit se raliser) ; les rubriques objet de la mutation tant signales de
faon claire (encre diffrente, surlignage, ...) ;
- lorsque la mutation est soumise l'accord pralable du conseil de surveillance, une simple lettre prcisant le
motif de la mutation, la date de la validation du conseil de surveillance ainsi que la confirmation que celui-ci s'est
tenu et a valablement dlibr dans les conditions dfinies par le rglement. La socit de gestion tient
disposition de l'AMF le procs-verbal du conseil de surveillance ;
- les projets de message d'information l'intention des porteurs de parts ou actionnaires ; lorsque le tableau de
modifications prcise que le message est adress sous forme d'une lettre aux porteurs ou actionnaires, celle-ci
doit tre accompagne de la notice d'information mise jour de l'OPCVM ;
- le rglement du FCPE ou les statuts de la SICAV d'actionnariat salari modifi(s), si ncessaire. Les
modifications apportes doivent tre surlignes ou apparatre clairement ;
- la notice d'information modifie. Les modifications apportes doivent tre surlignes ou apparatre clairement ;
- ainsi que tout autre document ncessaire l'instruction et la bonne comprhension du dossier.
La dcision d'agrment de l'AMF est prise et notifie comme en matire d'agrment initial (cf. article 2 de la prsente
instruction). dfaut d'une demande d'information complmentaire ou d'une dcision de refus motive de la part
de l'AMF, son agrment est rput acquis dans un dlai de huit jours ouvrs compter de la date de rception du
dossier par l'AMF figurant sur le rcpiss.
Les dossiers de demande d'agrment peuvent tre dposs par voie lectronique auprs de l'AMF.
2. Information des porteurs de parts ou actionnaires
L'information ne peut tre diffuse qu'aprs obtention de l'agrment de l'AMF.
Elle est porte la connaissance des porteurs de parts ou actionnaires, selon les modalits prvues dans le tableau
d'information des porteurs de parts, par voie d'affichage dans les locaux de l'entreprise et/ou par insertion dans un
document d'information mis par l'entreprise et/ou par courrier individuel
1
adress chaque porteur de parts ou
actionnaire selon le degr d'importance de la modification intervenue ou intervenir.
Les oprations de fusion, scission ou liquidation donnent lieu une information particulire, sous forme de courrier
adress chaque porteur de parts ou actionnaire dans les conditions fixes au a de l'article 4 sauf dans le cas d'une
fusion d'un fonds relais avec le fonds d'actionnariat salari.
c) Dispositions relatives aux changements
Les modifications du rglement ou des statuts qui ne sont pas soumises l'agrment de l'AMF, peuvent tre
dcides sans l'accord du conseil de surveillance ou d'administration de l'OPCVM - sauf dispositions contraires du
rglement ou des statuts - et doivent respecter les dispositions lgales et rglementaires. Elles doivent tre portes
la connaissance du conseil de surveillance ou d'administration de l'OPCVM.
Les runions du conseil de surveillance ou d'administration portant sur une modification du rglement ou des statuts
non soumise agrment sont tenues, dans la mesure du possible, en prsence d'un reprsentant de la socit de
1. Le courrier individuel pourra ventuellement prendre la forme d'un encadr dans le relev de comptes adress chaque porteur
de parts ou actionnaire.
1054
gestion de cet OPCVM. Un procs-verbal de sance du conseil de surveillance ou d'administration est adress la
socit de gestion dans les meilleurs dlais pralablement la mise en uvre de la modification.
Ces modifications doivent faire l'objet d'une obligation dclarative auprs de l'AMF. Toutes les modifications sont
portes la connaissance des porteurs de parts ou actionnaires selon les modalits prcises l'article 3 du
prsent chapitre et doivent tre portes la connaissance du dpositaire.
La socit de gestion du FCPE ou, le cas chant, la SICAV d'actionnariat salari notifie l'AMF les changements
intervenus selon les modalits prvues au tableau prsent ci-dessus.
l'issue de la procdure de modification, ou au plus tard la date de prise d'effet de la modification, la socit de
gestion ou, le cas chant, la SICAV d'actionnariat salari adresse l'AMF, pour information, un rglement et une
notice du FCPE ou les statuts et une notice de la SICAV d'actionnariat salari mis jour.
Article 3.1 - Modifications relatives aux acteurs
I. - Modification de la socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM
Toute modification relative la dsignation de la socit de gestion de portefeuille de l'OPCVM est une mutation de
l'OPCVM. L'agrment de cette mutation est dlivr par l'AMF, le cas chant, lors de la mise jour du programme
d'activits de la socit de gestion de portefeuille.
II. - Modification de l'tablissement dpositaire de l'OPCVM
Toute modification relative la dsignation de l'tablissement dpositaire des actifs de l'OPCVM est une mutation
de l'OPCVM. L'agrment de cette mutation est dlivr par l'AMF, le cas chant, lors de la mise jour du
programme d'activits de la socit de gestion.
Quoiqu'il en soit, l'OPCVM doit tre en mesure de justifier tout moment de la dsignation effective d'un
tablissement dpositaire de ses actifs.
III. - Dlgation de la gestion administrative et/ou comptable de l'OPCVM
La dlgation de la gestion administrative et/ou comptable de l'OPCVM n'est pas une mutation de l'OPCVM. Elle
ne peut avoir lieu que dans les conditions mentionnes aux articles 313-77 et 313-78 du rglement gnral de
l'AMF. L'administration centrale de l'OPCVM doit tre situe en France.
Le programme d'activits de la socit de gestion de portefeuille dcrit l'organisation de la gestion administrative et/
ou comptable des OPCVM qu'elle gre et prcise dans quelles mesures elle a recours un dlgataire administratif
et comptable.
Lorsqu'elles rsultent d'une demande expresse de tous les porteurs de parts ou actionnaires d'un OPCVM ddi,
les conditions relatives la dsignation ou la modification d'un dlgataire de la gestion administrative et/ou
comptable de l'OPCVM peuvent ne pas tre dcrites dans le programme d'activit de la socit de gestion de
portefeuille.
IV. - Dlgation financire de l'OPCVM
Une socit de gestion de portefeuille peut dlguer la gestion financire d'un OPCVM dans les conditions
mentionnes aux articles 313-77 et 313-78 du rglement gnral de l'AMF.
Toute modification relative la dsignation du dlgataire de la gestion financire de l'OPCVM est un changement.
Il est rappel que la dlgation de la gestion financire doit tre compatible avec le programme d'activit de la
socit de gestion. Notamment, tout schma de sous-dlgation de la gestion financire doit tre explicitement
approuv par l'AMF dans le cadre du programme d'activit de la socit de gestion avant d'tre mis en uvre au
sein d'un OPCVM. L'OPCVM notifie l'AMF, au moyen de la fiche prvue l'annexe de la prsente instruction, tout
changement touchant un dlgataire ou un sous-dlgataire de la gestion financire.
Lorsqu'une SICAV dlgue l'ensemble de sa gestion financire une socit de gestion de portefeuille, tout
changement relatif la dsignation de son dlgataire est une mutation de la SICAV, dans les conditions
mentionnes au I. ci-dessus. Une SICAV peut avoir recours des sous-dlgataires de gestion financire dans les
mmes conditions que celles prvues aux premier et deuxime alinas du V du prsent article.
V. - Commissaire aux comptes de l'OPCVM
La dsignation par l'OPCVM d'un commissaire aux comptes est rpute approuve par l'AMF, lorsque la
dsignation de ce commissaire a dj t approuve par l'AMF dans le cadre de la cration d'un autre OPCVM
agr par l'AMF.
VI. - Modification du teneur de compte
Cette modification est considre comme un changement qui n'est pas soumis l'agrment de l'AMF.
1055
Article 3.2 - Modification de la structure de l'OPCVM ou de ses rgles de fonctionnement
Toute modification relative la structure de l'OPCVM est une mutation, lorsqu'elle porte sur :
1 La transformation d'un FCPE relevant de l'article L. 214-39 du code montaire et financier en FCPE relevant de
l'article L. 214-40 du code montaire et financier ou inversement ;
2 La transformation d'un FCPE en FCPE compartiment ou inversement ;
3 La modification des rgles d'valuation des titres non admis aux ngociations sur un march rglement ;
4 La modification d'un mcanisme garantissant la liquidit du FCPE.
Article 3.3 - Modification de la stratgie d'investissement de l'OPCVM
I. Toute modification relative la stratgie d'investissement est une mutation, lorsqu'elle porte sur :
1 La mthode de gestion mise en uvre par l'OPCVM.
titre d'exemple, une modification des mthodes de slection de titres est soumise l'agrment au titre d'une
mutation de l'OPCVM. En revanche, un changement de secteur de rfrence n'est pas soumis l'agrment au titre
d'une mutation de l'OPCVM.
2 Le profil rendement/risque de l'OPCVM.
La modification du profil rendement/risque est apprcie en fonction de l'objectif de gestion, l'indicateur de
rfrence, la stratgie d'investissement et le profil de risque dcrits dans le prospectus complet de l'OPCVM.
titre d'exemple, pour un OPCVM mettant en uvre des stratgies dites simples , toute modification impliquant
une volution absolue de l'exposition une typologie de risque strictement suprieure 20 % (que la classe de
risque soit nouvelle ou existante au sein de l'OPCVM) est une mutation.
Il en est de mme pour un OPCVM mettant en uvre des stratgies complexes, lorsqu'il a recours :
a) une nouvelle classe de risque, la mise en uvre de stratgies additionnelles ou une volution substantielle du
niveau de risque global de l'OPCVM ;
b) la possibilit de drogation au seuil 5 % de l'actif net dans le cas d'un OPCVM utilisant la mthode probabiliste
en VaR absolue.
3 La garantie de l'OPCVM.
II. Les modifications mentionnes au I. du prsent article ne sont pas des mutations lorsque l'accord pralable de
tous les porteurs ou actionnaires de l'OPCVM a t recueilli.
III. Les modifications mentionnes au I. du prsent article sont des mutations mme si l'accord pralable de tous les
porteurs ou actionnaires de l'OPCVM a t recueilli, lorsque l'OPCVM n'a encore aucun porteur.
Article 3.4 - Information et/ou accord du dpositaire pralablement aux mutations et changements de
l'OPCVM
I. - Toute mutation d'un OPCVM fait l'objet d'un accord du dpositaire sans rserve pralable au dpt du dossier
d'agrment par l'AMF.
II. - Tout changement d'un OPCVM fait l'objet d'une information du dpositaire pralable sa mise en uvre.
Cependant, parmi ces changements, la dsignation ou la modification du gestionnaire administratif, comptable, du
conservateur, la modification, l'instauration ou la suppression d'une dlgation de gestion financire, y compris dans
le cas des fonds de grants, sont soumises l'accord pralable et sans rserve du dpositaire. De mme, la
modification de la classification, de la garantie, un vnement affectant la formule ou la garantie, la cration de
catgories de parts sont soumis accord pralable sans rserve du dpositaire.
La socit de gestion tient l'accord du dpositaire la disposition de l'AMF.
Article 3.5 - OPCVM matre et nourricier
La transformation d'un OPCVM en OPCVM nourricier ainsi que la transformation relative aux OPCVM nourriciers
s'apprcient par rfrence aux articles 3.1 3.3 de la prsente instruction.
Article 3.6 - Gestion administrative de Modification multiple
I. - Lorsqu'un mme changement intervient simultanment sur plus de vingt OPCVM, la socit de gestion de
portefeuille de ces OPCVM peut demander par crit l'AMF de mettre jour les informations correspondantes dans
la base GECO.
1056
En cas de mutation multiple , la mise jour des informations correspondantes dans la base GECO est effectue
par l'AMF au mme titre que pour les autres mutations. Les modalits de constitution du dossier d'agrment peuvent
tre amnages.
II. - Toute demande relative un changement multiple prcise les lments suivants :
- La nature du changement ;
- La liste exhaustive des OPCVM concerns, en indiquant leur dnomination et le code de chaque catgorie de
leurs parts ou actions ;
- La date laquelle le changement doit intervenir. Le changement ne peut intervenir dans un dlai infrieur
8 jours ouvrs compter de la date de rception de la demande crite par l'AMF.
Lorsqu'une demande effectue dans le cadre du prsent article est incomplte ou non conforme la rglementation
en vigueur, l'AMF en informe la socit de gestion de portefeuille par crit, en indiquant les motifs de rejet de la
demande :
1 Documents manquants ou incomplets ;
2 Non respect de la rglementation en vigueur.
Article 4 - Dispositions relatives certaines oprations
a) Fusion, scission
Les fusions impliquent le transfert de la totalit des actifs d'un ou plusieurs OPCVM vers un autre OPCVM existant
(fusion-absorption), ou vers un autre OPCVM cr pour l'occasion (fusion avec cration d'entit nouvelle).
Les scissions impliquent le transfert de la totalit des actifs d'un OPCVM vers plusieurs autres OPCVM existants ou
crs pour l'occasion.
Dans les deux cas, l'opration entrane la dissolution de droit du ou des OPCVM apporteurs.
Les apports partiels d'actifs ne ncessitent pas un agrment de l'AMF. Ces oprations ncessitent l'intervention du
contrleur lgal des comptes de l'OPCVM.
Les oprations de fusion et de scission sont effectues dans le cadre des articles 411-19 411-21, 415-4 et 415-5
du rglement gnral de l'AMF. Toutefois, en raison de la spcificit des FCPE, l'article 415-1 dudit rglement exclut
ces fonds des formalits de publicit dcrites au 1
er
alina de l'article 411-21 prcit.
La fusion ou la scission doit tre approuve par le conseil de surveillance ou d'administration de l'OPCVM apporteur.
L'opration doit galement tre approuve par le conseil de surveillance ou d'administration de l'OPCVM
bnficiaire, sauf dans le cas o son rglement ou ses statuts prvoi(en)t qu'il a pour vocation de recevoir les avoirs
provenant d'autres OPCVM.
L'opration ne doit pas avoir pour effet de contourner l'obligation de choix de placement diversifi prvu l'article
L. 3332-17 du code du travail.
Dans l'hypothse o le conseil de surveillance ou d'administration de l'OPCVM ne peut plus tre runi (cf. article 5
de la prsente instruction), et notamment en cas de liquidation de l'entreprise aprs sa radiation du registre du
commerce et des socits, la socit de gestion ou, le cas chant, la SICAV d'actionnariat salari a la possibilit,
en accord avec le dpositaire, de transfrer les actifs de cet OPCVM dans un fonds multi-entreprises ; la socit
de gestion ou, le cas chant, la SICAV d'actionnariat salari effectue toute diligence pour que les porteurs de parts
ou d'actions en soient tenus informs au pralable.
Les nouveaux droits des porteurs de parts ou actionnaires sont calculs sur la base de la valeur liquidative des parts
du (ou des) fonds bnficiaire(s) dtermine le jour de la ralisation de ces oprations.
La fusion ou la scission doit tre ralise dans un dlai maximum de trois mois suivant l'agrment dlivr par l'AMF,
sauf pour les fusions de fonds relais dans les fonds d'actionnariat salari. dfaut, l'agrment devient caduc.
La socit de gestion ou, le cas chant, la SICAV d'actionnariat salari de l' (ou des) OPCVM bnficiaire(s) doit
avertir l'AMF, en cas de renonciation une opration de fusion ou de scission, dans les plus brefs dlais.
Information des porteurs de parts ou actionnaires
Les oprations de fusion ou de scission donnent lieu une information particulire pralable des porteurs de parts
ou actionnaires, sous forme de courrier, sauf lorsqu'il s'agit de la fusion d'un fonds relais avec des fonds
d'actionnariat salari pour lequel le relev de compte rcapitulatif des avoirs pourra tre l'unique document envoy
aux porteurs de parts.
Les mentions suivantes doivent notamment y figurer :
1057
- la nature de l'opration ;
- les motifs ayant prsid cette dcision ;
- les modalits de mise en uvre de l'opration (formule de la parit d'change, modalits de transfert des actifs) ;
- les principales diffrences entre les deux OPCVM avec notamment une mention explicite et claire des
modifications en matire de frais de fonctionnement et de gestion et de commissions supportes par les
porteurs ;
- un tableau reprenant les principales caractristiques de l'OPCVM absorb et de l'OPCVM absorbant et indiquant
lorsque ces caractristiques sont diffrentes :
la socit de gestion ;
le dpositaire ;
le teneur de compte conservateur ;
la classification ;
l'objectif de gestion ;
le profil de risque ;
la dure minimale de placement recommande ;
l'affectation des rsultats ;
la priodicit de calcul de la valeur liquidative ;
la commission de souscription maximale ;
la commission de rachat maximale ;
le montant des frais de fonctionnement et de gestion.
Ce courrier doit galement prciser les frais ventuels occasionns par le transfert, le dlai de ralisation ou la date
du transfert. Il doit indiquer que l'opration est sans incidence sur les dlais d'indisponibilit des avoirs et prciser
qu'elle se droule sous le contrle du contrleur lgal des comptes. De plus, il doit tre accompagn de la (ou des)
notice(s) d'information de l (ou des) OPCVM dont les parts ou actions sont dtenues par les salaris et anciens
salaris aprs l'opration.
b) Dissolution du fonds - Liquidation des actifs
Lorsque toutes les parts ou actions existantes sont devenues disponibles, la socit de gestion ou, le cas chant,
la SICAV d'actionnariat salari et le dpositaire peuvent procder la liquidation de l'OPCVM si celui-ci est arriv
l'chance dfinie dans le rglement ou les statuts de l'OPCVM.
Lorsque toutes les parts ont t rachetes, la socit de gestion et le dpositaire peuvent dcider, d'un commun
accord, de dissoudre le fonds.
Il ne peut tre insr dans le rglement du fonds ou les statuts de la SICAV d'actionnariat salari de clause
prvoyant la dissolution de l'OPCVM d'pargne salariale si les actifs de l'OPCVM descendent en de d'un certain
montant.
Si des parts ou actions indisponibles subsistent l'expiration de la dure de vie de l'OPCVM indique dans le
rglement ou les statuts, cette dure est proroge d'office jusqu' la fin de la premire anne suivant la disponibilit
des dernires parts ou actions cres.
Dans l'hypothse o la totalit des parts ou actions devenues disponibles appartient des porteurs de parts ou
actionnaires qui n'ont pu tre joints la dernire adresse indique par eux, la socit de gestion ou, le cas chant,
la SICAV d'actionnariat salari pourra :
- soit proroger l'OPCVM au-del de l'chance prvue dans le rglement ou les statuts ;
- soit, en accord avec le dpositaire, transfrer ces parts ou actions, l'expiration d'un dlai d'un an compter de
la date de disponibilit de l'ensemble des droits des porteurs de parts ou actionnaires, dans un fonds multi-
entreprises , appartenant la classification montaire euro dfinie l'annexe 8 de la prsente instruction,
dont elle assure la gestion, et procder la dissolution de l'OPCVM.
l'exception des fonds rpondant l'obligation du choix de placement diversifi dfini l'article L. 3332-17 du code
du travail, les fonds n'ayant plus d'actif doivent tre dissous dans les plus brefs dlais. La socit de gestion devra
en informer l'AMF (cf. annexe 3 bis).
1058
CHAPITRE III - FONCTIONNEMENT DES OPCVM DPARGNE SALARIALE
Article 5 - Le conseil de surveillance du FCPE
a) Composition
Si le FCPE est soumis au rgime de l'article L. 214-39 du code montaire et financier, le conseil de surveillance est
compos de salaris, porteurs de parts, reprsentant les porteurs de parts et, pour moiti au plus, de reprsentants
de l'entreprise ou du groupe d'entreprises ou, s'il s'agit d'un fonds multi-entreprises , de salaris, porteurs de
parts, reprsentant les porteurs de parts et, pour moiti au plus de reprsentants de ces entreprises et/ou des
groupes d'entreprises.
Conformment aux dispositions de l'article L. 3332-15 du code du travail, plusieurs FCPE rgis par les dispositions
de l'article L. 214-39 du code montaire et financier, proposs dans un mme PEE, PEI ou PERCO peuvent
disposer d'un conseil de surveillance commun. Dans ce cas, le conseil de surveillance commun plusieurs FCPE
doit tre compos de salaris reprsentant les porteurs de parts, eux-mmes porteurs de parts d'au moins un des
FCPE. Il convient galement de prvoir que chaque FCPE ait au moins un porteur de parts au sein du conseil de
surveillance commun.
Lorsque le FCPE est un fonds compartiments, il convient de prvoir que le conseil de surveillance ait au moins un
porteur de parts de chaque compartiment.
Lorsque le FCPE est cr en application d'un accord de participation, de PEI, de PERCOI ngocis dans le cadre
d'une convention collective de branche ou d'accords professionnels ou interprofessionnels, les membres des
conseils de surveillance peuvent tre lus ou dsigns par les signataires de l'accord. En ce cas, les membres
salaris reprsentant les porteurs de parts doivent tre eux-mmes porteurs de parts. Le rglement de l'accord peut
dterminer selon quelles rgles les reprsentants des entreprises et les reprsentants des porteurs de parts sigent
dans les conseils de surveillance.
Lorsqu'un FCPE est un fonds multi-entreprises le rglement peut prvoir la possibilit pour les membres du
conseil de surveillance de se faire reprsenter par d'autres membres du conseil de surveillance. Ce mode de
reprsentation relve des rgles gnrales du mandat, il est toutefois subordonn la condition que les membres
reprsentants mandats soient au moins au nombre de 10. En ce cas, les rgles de convocation du conseil de
surveillance ne sont pas modifies : l'ensemble de ses membres est convoqu et les mandants conservent la
possibilit de participer au conseil de surveillance. Les rgles de la reprsentation sont fixes lors d'un premier
conseil.
La reprsentation doit donner lieu l'tablissement de mandats crits dont l'objet et la dure doivent tre
mentionns dans le rglement du fonds.
Les porteurs de parts salaris ne peuvent tre reprsents que par des porteurs de parts salaris et les
reprsentants de l'entreprise ne peuvent tre reprsents que par des reprsentants de l'entreprise.
Le nombre de mandataires reprsentants de l'entreprise ne peut tre suprieur au nombre de mandataires
reprsentant les porteurs de parts.
Le quorum et les rgles de majorit sont celles du conseil de surveillance. Chacun des mandataires disposera de
sa propre voix ainsi que des voix des membres qu'il reprsente dans les limites de l'objet du mandat.
Si le FCPE est soumis au rgime de l'article L. 214-40 du code montaire et financier, le conseil de surveillance peut
tre compos :
- soit exclusivement de salaris, porteurs de parts, lus, reprsentant les porteurs de parts ;
- soit de salaris, porteurs de parts, reprsentant les porteurs de parts et, pour moiti au plus, de reprsentants
de l'entreprise, conformment aux dispositions de l'article L. 214-39 du code montaire et financier.
Si un FCPE est soumis au rgime de l'article L. 3332-16 du code du travail (FCPE de reprise), les membres du
conseil de surveillance sont lus par l'ensemble des porteurs de parts.
Le prsident du conseil de surveillance est choisi parmi les salaris reprsentant les porteurs de parts. Une voix
prpondrante peut tre donne au prsident du conseil de surveillance.
Lorsqu'un membre du conseil de surveillance reprsentant les porteurs de parts n'est plus salari de l'entreprise,
celui-ci quitte ses fonctions au sein du conseil de surveillance.
Le conseil de surveillance d'un FCPE est constitu au plus tard six mois aprs la publication de la premire valeur
liquidative du fonds.
1059
b) Formation
Les salaris, porteurs de parts, reprsentant les porteurs de parts, membres du conseil de surveillance, bnficient
d'un stage de formation conomique, financire et juridique d'une dure maximale de cinq jours conformment aux
dispositions de l'article L. 3341-2 du code du travail.
c) Modalits dlection ou de dsignation des membres
Les reprsentants des porteurs de parts au conseil de surveillance sont :
- Pour les FCPE rgis par les articles L. 214-39 et L. 214-40 du code montaire et financier :
soit lus par ceux-ci,
soit dsigns par le ou les comits d'entreprise intresss ou par les organisations syndicales reprsentatives
au sens de l'article L. 2231-1 du code du travail.
- Pour les FCPE relevant de l'article L. 3332-16 du code du travail (FCPE de reprise) : lus par l'ensemble des
porteurs de parts. Le rglement ne peut droger cette rgle. Il en va de mme des supplants ventuels et du
renouvellement des membres qui ne peuvent tre dsigns que par lection.
Le rglement du FCPE prcise les modalits d'lection ou de dsignation et de renouvellement des membres du
conseil de surveillance
1
. Il peut prvoir l'lection ou la dsignation de supplants. Sauf dispositions contraires
prvues au rglement du fonds, les supplants sont soumis aux mmes modalits d'lection ou de dsignation que
les titulaires. Il fixe la dure du mandat des membres du conseil de surveillance.
d) Rgles de fonctionnement du conseil de surveillance
Le conseil de surveillance ne peut se runir et prendre des dcisions que si certaines conditions de quorum et de
majorit sont remplies ; ces conditions sont prcises dans le rglement du fonds. Pour les fonds multi-
entreprises , lors du vote des rsolutions concernant une modification de la composition ou du fonctionnement du
conseil de surveillance ou une modification des frais de fonctionnement et de gestion ainsi que celles qui
ncessitent une mutation, un quorum de 10 % des membres, prsents ou reprsents, au moins doit tre atteint
lors d'une premire convocation. Le conseil de surveillance ne peut se runir que si un reprsentant des porteurs
de parts, au moins, est prsent.
S'agissant des modalits de dcision du conseil de surveillance, il est recommand que le rglement du fonds
prvoit une procdure permettant de dnouer les cas o le partage des voix ne permettrait pas de constater une
majorit en faveur de l'adoption ou du rejet d'une rsolution.
Si aprs une deuxime convocation le conseil de surveillance ne peut pas tre runi, la socit de gestion doit
tablir un procs-verbal de carence. Un nouveau conseil de surveillance peut alors tre constitu sur son initiative,
celle de l'entreprise ou celle d'un porteur de parts dans les conditions prvues par le rglement.
Si ces dispositions ne peuvent tre appliques, la socit de gestion en accord avec le dpositaire dispose de la
possibilit de transfrer les actifs du fonds vers un fonds multi-entreprises .
Le conseil de surveillance se runit au moins une fois par an pour l'adoption de son rapport annuel dont le contenu
est dfini l'article 22 de la prsente instruction.
Avec l'entreprise, la socit de gestion et le dpositaire veillent au respect de cette obligation.
En cas d'empchement, chaque membre du conseil de surveillance peut se faire reprsenter par le prsident de ce
conseil ou par tout autre membre du conseil de surveillance sous rserve que ce dernier soit porteur d'une ou de
plusieurs parts. Les pouvoirs ainsi dlgus doivent tre annexs la feuille de prsence et mentionns dans le
procs-verbal de la runion. Les dlgations de pouvoir ne peuvent tre consenties que pour une seule runion. Le
rglement du fonds peut prvoir la possibilit pour les membres du conseil de surveillance de voter par
correspondance selon les modalits qu'il prcise.
Le conseil de surveillance a notamment comptence pour adopter un rapport annuel. Pour ce faire, il se runit au
moins annuellement pour :
- examiner le rapport de gestion et les comptes annuels du fonds ;
- examiner la gestion financire, administrative et comptable du fonds ;
- mettre des avis dans les cas prvus par le rglement du fonds ;
1. Ces modalits d'lection ou de dsignation peuvent galement figurer au rglement du PEE, du PEI ou du PERCO.
1060
- exercer les droits de vote attachs aux valeurs comprises dans le fonds et dcider de l'apport des titres en cas
d'offre publique, sauf dispositions contraires prvues dans le rglement. Il peut cet effet dsigner un ou
plusieurs mandataires, sauf dans les cas o les porteurs de parts exercent directement les droits de vote ;
- donner son accord pralablement certaines modifications du rglement ,et si le rglement le prvoit, approuver,
le cas chant, le contrat de garantie dont est assorti le fonds et le mcanisme garantissant la liquidit des titres
de l'entreprise ;
- dcider des oprations de fusion, scission ou liquidation.
Le conseil de surveillance peut, s'il le juge utile, saisir l'AMF de toute interrogation relative au fonctionnement du
FCPE.
Le procs-verbal de la runion du conseil de surveillance, dment dat et sign, doit notamment reprendre la
composition du conseil, les rgles de quorum et de majorit, et indiquer les membres prsents ou reprsents,
absents, et, pour chaque rsolution, le nombre de voix favorables et dfavorables ainsi que le dlai maximum
d'application des rsolutions. Le procs-verbal de la runion du conseil de surveillance est adress dans les
meilleurs dlais la socit de gestion et au dpositaire.
Le conseil de surveillance examine la gestion financire, administrative et comptable du fonds pour le compte des
porteurs de parts ; il peut entendre la socit de gestion, le dpositaire ou le contrleur lgal des comptes. Il peut
agir en justice pour dfendre ou faire valoir les intrts des porteurs.
Les dispositions du prsent article sont portes la connaissance des membres du conseil de surveillance lors de
la premire runion de celui-ci.
Article 6 - Le conseil dadministration de la SICAV dactionnariat salari
Le conseil d'administration de la SICAV d'actionnariat salari tient lieu de conseil de surveillance et exerce ses
attributions dans les conditions dfinies par les statuts type (annexe 3 de la prsente instruction).
Article 7 - Le teneur de registre et le teneur de compte conservateur
Conformment aux articles R. 3332-14 et R. 3332-15 du code du travail, la tenue des registres des sommes
affectes aux plans d'pargne est effectue par l'entreprise ou dlgue par elle-mme un tablissement de son
choix.
La tenue de compte conservation des parts ou actions d'OPCVM d'pargne salariale est effectue par un
tablissement agr par le Comit des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement conformment
aux dispositions de l'article L. 542-1 du code montaire et financier. En aucun cas, cette fonction ne peut tre
exerce par la socit de gestion ou, le cas chant, par la SICAV d'actionnariat salari ni dlgue celles-ci.
Les modalits d'information de l'entreprise et des porteurs de parts ou d'actions doivent tre dcrites dans une
convention.
Article 8 - Relations avec l'entreprise
Une convention, signe entre la socit de gestion ou, le cas chant, la SICAV d'actionnariat salari, l'entreprise
et, le cas chant, le teneur de compte conservateur, prcise les modalits de remise pralable aux porteurs de
parts ou actionnaires des documents d'information relatifs l'OPCVM d'pargne salariale (notamment notice
d'information, bulletins de souscription, mise disposition des trois derniers comptes sociaux lorsque les titres de
l'entreprise ne sont pas ngocis sur un march rglement).
Article 9 - mission et rachat des parts ou actions
a) mission des parts ou actions
1. Origine des versements effectus au fonds ou la SICAV
En fonction du rgime juridique sous lequel il a t constitu et dans la mesure o le rglement ou les statuts le
prvoi(en)t, un OPCVM d'pargne salariale peut recevoir des versements provenant de diffrentes origines :
- la rserve spciale de participation attribue aux salaris en application d'un accord de participation, majore, le
cas chant, des intrts de retard ;
- les versements volontaires des adhrents aux PEE, PEI, PERCO ou PERCOI (y compris l'intressement) ;
- les versements complmentaires de l'entreprise dans le cadre d'un PEE, d'un PEI, d'un PERCO ou d'un PERCOI
(abondement) ;
1061
- les sommes issues de la participation places en comptes courants bloqus, et devenues disponibles ; dans
cette hypothse, le versement est effectu :
soit directement par l'entreprise si le salari (pr-retrait ou retrait) en a fait la demande ;
soit, dans les deux mois suivant la fin de l'indisponibilit, par un chque mis par le salari (pr-retrait ou
retrait) et accompagn d'une attestation de l'entreprise prcisant l'origine des sommes ;
- les avoirs issus de la participation et investis en comptes courants bloqus pour autant que ces avoirs soient
indisponibles et que l'accord de participation prvoie une telle possibilit ;
- la contre-valeur des titres d'un OPCVM d'pargne salariale lorsqu'il s'agit d'un transfert individuel ou collectif ;
- les titres de l'entreprise ou d'une entreprise qui lui est lie au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du
code du travail, acquis directement par les salaris, anciens salaris ou, dans les conditions prvues l'article
11 de la loi n 86-912 du 6 aot 1986, par les mandataires exclusifs de la socit.
2. Modalits de souscription
Il ne peut tre fix de plafond, ni de plancher, au montant global des souscriptions.
Il ne peut tre exig un montant minimal pour la souscription initiale de chaque copropritaire ou actionnaire, sauf
dans le cas d'un OPCVM d'pargne salariale rsultant de la mise en uvre d'un PEE, d'un PEI, d'un PERCO ou
d'un PERCOI ( la condition que ce versement ne concerne pas la participation).
Les versements un OPCVM d'pargne salariale sont effectus en numraire ou par apport de titres. Dans ce cas,
la valeur des apports est vrifie par le contrleur lgal des comptes de l'OPCVM d'pargne salariale qui tablit un
rapport. Les versements sont reus dans les dlais prvus par le rglement ou les statuts et donnent lieu
attribution de parts ou d'actions sur la base de la valeur liquidative calcule conformment aux dispositions du
rglement ou des statuts.
Le rglement ou les statuts de l'OPCVM peuvent prciser la date limite avant laquelle les versements doivent tre
effectus pour tre pris en compte sur l'une des valeurs liquidatives priodiques prvues par le rglement ou les
statuts.
Toutefois, l'attention des socits de gestion et des SICAV d'actionnariat salari est attire sur les inconvnients
attachs cette formule, notamment en cas de versement d'une rserve spciale de participation importante. Aussi,
est-il recommand d'introduire dans le rglement ou les statuts de l'OPCVM d'pargne salariale une clause
permettant la socit de gestion ou, le cas chant, la SICAV d'actionnariat salari de procder, peu aprs
rception d'une rserve spciale de participation, une valuation exceptionnelle de la valeur de la part ou de
l'action afin de permettre l'intgration immdiate de ces sommes dans l'actif de l'OPCVM d'pargne salariale.
b) Rachat des parts ou actions
1. Dlai de blocage
Les sommes provenant de la participation sont bloques pendant 5 ans.
Les sommes places sur un plan d'pargne entreprise ou un plan d'pargne interentreprises sont bloques au
minimum 5 ans.
Les sommes places sur un plan d'pargne pour la retraite collectif sont bloques jusqu'au dpart la retraite des
participants.
Les modalits de calcul des dlais de blocage sont prcises par la circulaire interministrielle relative l'pargne
salariale.
Les droits des salaris deviennent exceptionnellement disponibles dans les cas dfinis aux articles R. 3324-22 et
R. 3334-4 du code du travail.
2. Modalits de rachat
Porteurs de parts ou actionnaires salaris dans l'entreprise ou l'ayant quitte
Les demandes de rachat doivent maner des porteurs de parts ou actionnaires et tre signes par le titulaire des
droits.
Il ne peut tre insr dans le rglement ou les statuts de clause prvoyant un remboursement obligatoire la fin
du dlai d'indisponibilit.
Toutefois, le rglement d'un FCPE ou les statuts d'une SICAVAS peuvent prvoir l'obligation pour un salari
quittant l'entreprise de demander le rachat de ses parts ou actions ou leur transfert automatique dans un autre
1062
OPCVM d'pargne salariale offrant la mme garantie ou une protection quivalente. Dans ce cas, le transfert ne
peut tre ralis qu' l'expiration d'un dlai d'un an compter de la date de disponibilit de leurs droits.
Porteurs de parts ou actionnaires introuvables
Lorsque les salaris ont quitt l'entreprise, il appartient cette dernire de les avertir de la disponibilit de leurs
parts ou actions. S'ils ne peuvent tre joints
1
la dernire adresse indique l'expiration du dlai d'un an
compter de la date de disponibilit des droits dont ils sont titulaires, leurs parts ou actions sont conserves par
la socit de gestion jusqu' l'expiration de la prescription prvue l'article 2224 du code civil.
Porteurs de parts ou actionnaires dcds
En cas de dcs du titulaire des droits, il appartient ses ayants droit de demander la liquidation de ses droits.
3. Dpt des demandes de rachat
Les demandes de rachat sont reues dans les dlais fixs dans le rglement ou les statuts.
Les demandes de rachat signes par les intresss ou leurs ayants droit doivent tre adresses l'entreprise ou
son dlgataire teneur de registre, selon les indications portes dans la notice d'information. Le teneur de compte
conservateur rceptionne les instructions de rachat aprs contrle de leur bien-fond par l'entreprise ou son
dlgataire teneur de registre. Il s'assure que les paiements de demandes de rachat auxquelles il procde sont
conformes la rglementation applicable et aux dispositions du rglement ou des statuts de l'OPCVM d'pargne
salariale concern. Si la socit de gestion ou la SICAV d'actionnariat salari accepte des demandes de rachat
cours limit, cette prcision doit tre porte dans la notice d'information et le rglement ou les statuts de l'OPCVM
d'pargne salariale.
4. Modalits de remboursement
Les rachats sont rgls en numraire, ou, ds lors que le rglement du fonds ou les statuts de la SICAV
d'actionnariat salari le prvoient, et sous rserve que l'actif du fonds ou de la SICAV d'actionnariat salari soit
investi en valeurs mobilires d'une seule entreprise, ils peuvent tre rgls en totalit ou en partie par la remise
desdites valeurs mobilires la demande expresse du porteur de parts ou de l'actionnaire l'exception des cas de
dblocage anticip.
c) Distribution des dividendes et des coupons rattachs aux titres de lentreprise dtenus dans le
portefeuille de lOPCVM dactionnariat salari
En application des articles L. 214-40 et L. 214-40-1 du code montaire et financier, le rglement [ou les statuts] de
lOPCVM dactionnariat salari prvoit que les dividendes et les coupons attachs aux titres compris lactif du
fonds [ou de la SICAVAS] sont distribus aux porteurs de parts [ou actionnaires], leur demande expresse, suivant
des modalits quils dterminent
2
.
Diffrentes catgories de parts [ou actions] peuvent tre cres en application des articles L. 214-40 et L. 214-40-
1 du code montaire et financier dans les conditions prvues larticle 411-11 du rglement gnral de lAMF. La
cration de diffrentes catgories de parts [ou dactions] nest pas soumise agrment de lAMF.
d) Dispositions communes
1. Prix
Les souscriptions et les rachats sont effectus sur la base de la prochaine valeur liquidative calcule aprs rception
des demandes.
2. Dlai
Le paiement des parts ou actions souscrites intervient dans le dlai prvu dans le rglement ou les statuts de
l'OPCVM.
Le paiement des parts ou actions rachetes est effectu, sauf circonstances exceptionnelles, dans un dlai
n'excdant pas un mois compter de la date de calcul de la valeur de la part ou de l'action sur la base de laquelle
la demande de rachat a t effectue.
1. Le porteur de parts ou l'actionnaire est considr comme n'ayant pu tre atteint la dernire adresse indique par lui lorsque
l'entreprise, aprs retour d'une premire lettre au cours de l'anne qui suit le dblocage, lui en a envoy une seconde, avec accus
de rception, qui, nouveau, fait retour l'expditeur.
2. Article 35 III. de la loi n 2006-1770 du 30 dcembre 2006 : Les rglements et les statuts des fonds et socits constitus
la date de publication de la prsente loi doivent tre mis en conformit avec ces dispositions dans un dlai maximal de dix-huit
mois aprs la date de publication de la prsente loi, sauf dcision contraire du conseil de surveillance ou de lassemble gnrale
extraordinaire, motive par lintrt des porteurs de parts ou dactions.
1063
3. Frais et commissions
Commissions de souscription et de rachat
Le rglement ou les statuts prcisent le montant des frais et commissions prlevs ventuellement l'occasion
de l'mission et/ou du rachat des parts ou actions. Ces frais et commissions de souscription et/ou de rachat sont
pris en charge par l'entreprise ou les porteurs de parts ou actionnaires, selon ce que prvoient les accords et le
rglement du fonds ou les statuts de la SICAV d'actionnariat salari.
Les frais de fonctionnement et de gestion de l'OPCVM comprennent notamment les frais de gestion financire,
administrative, comptable, de conservation, de distribution, les honoraires du contrleur lgal des comptes, les
cots lis la garantie, etc.
Ces frais peuvent tre la charge de l'OPCVM et/ou la charge de l'entreprise.
Les frais la charge de l'OPCVM sont constitus de l'ensemble des dpenses imputes sur l'actif de l'OPCVM
d'pargne salariale. Ils doivent tre, affichs en pourcentage maximum de l'actif net, et tre prsents toutes
taxes incluses. L'ensemble de ces frais fait l'objet de provisions enregistres chaque valeur liquidative.
Ces frais n'incluent pas les frais de transaction qui comprennent les frais d'intermdiation (courtage, impts de
bourse, etc.) et les commissions de mouvement factures l'OPCVM d'pargne salariale et perues notamment
par le dpositaire, la socit de gestion, ou d'autres prestataires conformment l'article 314-79 du rglement
gnral de l'AMF. Ces dernires sont affiches pour chaque prestataire les percevant en pourcentage par
transaction.
Les frais de fonctionnement et de gestion indirects sont constitus de l'ensemble des dpenses imputes sur
l'actif de l'OPCVM d'pargne salariale gnres par le ou les OPCVM sous-jacents qu'il dtient l'exception des
commissions de souscription et de rachat. Les frais de fonctionnement et de gestion indirects maximum autoriss
sont mentionns dans la notice d'information et le rglement du FCPE.
S'agissant des frais et commissions pris en charge par l'entreprise, la comptabilit de l'OPCVM doit retracer
l'intgralit des oprations : d'une part, l'exhaustivit des frais, d'autre part, les sommes prises en charge par
l'entreprise. Seuls les frais et commissions pris en charge par l'entreprise peuvent tre forfaitaires.
Les mmes rgles s'appliquent s'agissant des rtrocessions de commissions et de frais. Les schmas
comptables doivent ainsi enregistrer la totalit des frais et commissions, puis les rtrocessions ventuelles des
tiers nonobstant une ventuelle prise en charge par l'entreprise.
Le rglement ou les statuts prvoient ventuellement les conditions et modalits de rduction des frais par
application d'un barme dgressif.
Article 10 - Conditions de gestion
Les limitations apportes la gestion des actifs d'un OPCVM d'pargne salariale procdent des dispositions des
articles L. 214-39, L. 214-40 et L. 214-40-1 du code montaire et financier, des dispositions du chapitre IV du titre
I
er
du livre III de la partie rglementaire du mme code, et des clauses du rglement ou des statuts.
a) Tableau de composition de lactif des OPCVM dpargne salariale
Le tableau de composition de l'actif des OPCVM d'pargne salariale est prsent l'annexe 9 de la prsente
instruction.
b) Intervention des OPCVM dpargne salariale sur les marchs terme
Les OPCVM d'pargne salariale peuvent intervenir sur les marchs terme rglements, viss par l'arrt du 6
septembre 1989.
Les OPCVM d'pargne salariale peuvent galement conclure des contrats dans le respect des dispositions du code
La socit de gestion doit disposer des moyens techniques et humains de contrle et mettre en uvre les rgles
de suivi prvues par les articles 411-1 415-14 du rglement gnral de l'AMF.
1064
c) Particularits des OPCVM dpargne salariale investis en titres de lentreprise non admis aux
ngociations sur un march rglement franais
1. Le tiers de titres liquides ou le mcanisme garantissant la liquidit des titres non admis aux ngociations sur un
march rglement franais
L'investissement en valeurs mobilires de l'entreprise ou d'une entreprise qui lui est lie au sens du second alina
de l'article L. 3344-1 du code du travail, autres que les parts sociales des coopratives, n'est pas limit.
Nanmoins, conformment aux dispositions de l'article L. 3332-17 du code du travail, lorsqu'un FCPE est investi en
titres de l'entreprise et que ceux-ci ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement au sens de
l'article L. 421-3 du code montaire et financier, l'actif de ce fonds doit comporter au moins un tiers de titres liquides.
dfaut, un mcanisme garantissant la liquidit de ces valeurs doit tre mis en place dans les conditions dfinies
l'article R. 214-52 du code montaire et financier et l'article 415-8 du rglement gnral de l'AMF.
Les titres liquides sont dfinis par l'article R. 214-52 du code montaire et financier. Il s'agit des valeurs
mobilires admises aux ngociations sur un march rglement franais ou tranger et des parts ou actions
d'OPCVM relevant des articles D. 214-1 et suivants du code montaire et financier.
Il est recommand aux entreprises et aux socits de gestion de mettre en place, dans tous les cas, un mcanisme
garantissant la liquidit des titres non admis aux ngociations sur un march rglement.
L'application de ce mcanisme est limite la ralisation des liquidits ncessaires la satisfaction des demandes
de rachat en instance. Ils sont mis en uvre ds que les demandes de rachat ligibles ne sont plus satisfaites faute
de liquidits.
Les mentions devant notamment figurer au contrat garantissant la liquidit sont :
- les noms et coordonnes des parties prenantes la convention ;
- le pourcentage (ou montant) de l'actif du fonds couvert par la convention. Lorsque la garantie porte sur un
montant dtermin, celui-ci est initialement au moins gal 50 % de l'actif. Ds lors que ce montant quivaut
35 % de l'actif une clause prvoit sa rengociation ;
- la date d'entre en vigueur de la convention ;
- la dure de la convention. Le contrat garantissant la liquidit doit avoir une dure minimum d'un an, soit 365 jours,
et comporter une clause prvoyant la rengociation du contrat au moins une anne avant sa date d'chance ;
- les conditions de rmunration de la convention ;
- les modalits de rsiliation de la convention ;
- les modalits de mise en uvre de la garantie ;
- le cas chant, les modalits de contre-garantie.
2. Le contrle de la rgularit des missions rserves aux OPCVM d'pargne salariale
La socit de gestion doit s'assurer, la souscription de titres non admis aux ngociations sur un march
rglement mis par l'entreprise, de la rgularit des conditions d'mission de ces titres et du niveau du taux de
rmunration des titres de crance, qui doit correspondre un taux de march et, s'il s'agit de l'investissement
des sommes de la participation, tre au moins gal au taux de rmunration des comptes courants bloqus vis
l'article D. 3324-33 du code du travail. Pour ce faire, la socit de gestion doit pouvoir disposer des procs-verbaux
de l'assemble gnrale et/ou du conseil d'administration ayant dcid des conditions d'mission ou de
rmunration des titres de l'entreprise.
Le taux de march doit s'entendre comme le taux sans risque major d'une prime de risque dtermine en
fonction de la situation financire de l'metteur.
d) Particularits des OPCVM dpargne salariale mettant plusieurs catgories de parts
Le rglement et la notice d'un OPCVM d'pargne salariale peuvent prvoir l'mission de diffrentes catgories de
parts ou d'actions. Au sein d'une mme entreprise, elles doivent tre ouvertes la souscription pour l'ensemble des
salaris et ne pas entraner de discrimination.
1065
Article 11 - Dtermination de la valeur liquidative
a) Calcul et priodicit
Conformment aux articles 411-27 411-33 et 415-7 du rglement gnral de l'AMF, la valeur liquidative est
calcule en divisant l'actif net par le nombre de parts ou actions mises. La priodicit et les modalits de calcul de
cette valeur liquidative sont prcises dans le rglement du fonds ou les statuts de la SICAV d'actionnariat salari.
Cette valeur liquidative doit tre calcule au moins une fois par mois. Toutefois, une priodicit de calcul de la valeur
liquidative est diffrente pour les FCPE suivants :
- pour les FCPE relevant des quatrime et cinquime alinas de l'article L. 3332-17 du code du travail, la valeur
liquidative doit tre calcule au moins une fois par an, sachant qu'elle ne saurait tre calcule plus d'une fois par
trimestre ;
- pour les FCPE relevant de l'article L. 3332-16 du code du travail (FCPE de reprise), la valeur liquidative doit tre
calcule au moins une fois par an.
Le calcul de la valeur liquidative peut tre exceptionnellement suspendu sous la responsabilit de la socit de
gestion. Cette suspension doit relever de circonstances exceptionnelles, afin de sauvegarder les droits des porteurs
restants et notamment lorsque des demandes de rachat rendent ncessaire la liquidation d'une partie importante
du portefeuille. Celle-ci doit, dans ce cas, en informer pralablement le contrleur lgal des comptes de l'OPCVM,
le dpositaire de l'OPCVM, le conseil de surveillance du fonds ou, le cas chant, le conseil d'administration de la
SICAV d'actionnariat salari et l'AMF. Cette suspension doit tre provisoire.
La reprise du calcul de la valeur liquidative doit faire l'objet, dans les meilleurs dlais, d'une information au contrleur
lgal des comptes et au dpositaire de l'OPCVM, au conseil de surveillance du fonds ou, le cas chant, au conseil
d'administration de la SICAV d'actionnariat salari et l'AMF.
b) Rgles d'valuation
Les valeurs mobilires dtenues par l'OPCVM et les positions rsultant d'intervention sur les marchs terme sont
values conformment aux dispositions du livre IV du rglement gnral de l'AMF, aux dispositions contenues
dans le plan comptable OPCVM et dans les conditions fixes par le rglement ou les statuts de l'OPCVM.
Les mthodes retenues doivent tre permanentes. Un changement de mthode ne peut tre motiv que par le souci
de donner une image plus fidle de la valeur des titres. Le contrleur lgal des comptes doit en avoir t inform
au pralable. Lorsque les titres ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement
1
, la modification de
la mthode est soumise l'agrment de l'AMF.
Le rglement type et les statuts type fournis en annexes 5 et 6 reprennent les rgles d'valuation des diffrents
supports d'investissement possibles.
c) Publication
La valeur liquidative est communique au conseil de surveillance du FCPE ou, le cas chant, au conseil
d'administration de la SICAV d'actionnariat salari compter du premier jour ouvrable qui suit sa dtermination. Elle
est galement affiche ou diffuse sur tout support dans les locaux de l'entreprise laquelle appartiennent les
salaris adhrents.
Conformment aux dispositions de l'article 411-31 du rglement gnral de l'AMF, elle est transmise l'AMF le jour
mme de sa dtermination.
1. En vertu des dispositions de l'article R. 214-2 du code montaire et financier, il s'agit d'un march rglement en fonctionnement
rgulier d'un tat membre de la Communaut europenne ou partie l'accord sur l'Espace conomique europen ou d'un tat ni
membre de l'Union europenne, ni partie l'accord sur l'Espace conomique europen pour autant que ce march n'ait pas t
cart par l'AMF.
1066
CHAPITRE IV - DISPOSITIONS RELATIVES CERTAINES FORMES DOPCVM DPARGNE SALARIALE
Article 12 - Les OPCVM assortis dune garantie et les OPCVM formule
a) Les OPCVM assortis d'une garantie
1. Objet de la garantie
Un OPCVM d'pargne salariale peut tre assorti d'une garantie. Celle-ci peut porter sur la totalit ou une partie du
capital, sur la performance ou sur les revenus.
Ces modalits de garantie prdfinies peuvent se combiner ou tre mises en place de manire indpendante.
2. Conditions de mise en uvre de la garantie
La garantie peut tre apporte l'OPCVM (garantie de valeur liquidative), ou aux porteurs de parts ou actionnaires
individuellement (garantie de valeur de rachat). En cas de mise en uvre de la garantie, le complment apport
par le garant est vers l'OPCVM dans le premier cas, et seulement aux porteurs ou actionnaires dans le second
cas.
Lorsque la garantie est accorde directement aux porteurs de parts ou actionnaires et que ceux-ci doivent pour en
bnficier, demander le rachat de leurs parts ou actions une date donne, cette condition fait l'objet d'un
avertissement prcisant la valeur liquidative finale garantie ainsi que le moment auquel les ordres de rachat devront
tre transmis. Dans la mesure o l'octroi de la garantie ncessite un acte de la part du porteur de parts ou de
lactionnaire, ds lors qu'il existe un risque que son intrt soit de procder au rachat, il doit en tre averti par courrier
particulier dans un dlai suffisant.
La garantie ne peut tre dlivre que par l'une des personnes vises l'article R. 214-12 du code montaire et
financier. Son engagement de garantie doit tre crit et indpendant des techniques de protection du portefeuille
utilises par ailleurs.
La garantie ne doit pas tre discriminatoire l'gard des porteurs de parts ou actionnaires qui font valoir des cas de
dblocage anticip ou des porteurs de parts ou actionnaires restants.
La rmunration du garant doit tre clairement indique aux souscripteurs. En ce qui concerne la rmunration
prvue au contrat de garantie, elle est incluse dans les frais de gestion.
La contrepartie de la garantie, supporte par les souscripteurs (gnralement renonciation la dcote, aux
dividendes, aux avoirs fiscaux et une quote-part de la performance), doit expressment figurer dans la notice
d'information.
Le primtre de la garantie ne peut tre modifi sauf contraintes exceptionnelles lies des circonstances
particulires de march dfinies dans la notice d'information et dans le contrat de garantie. tout moment,
l'existence de ces contraintes exceptionnelles doit pouvoir tre justifie auprs de l'AMF.
Les caractristiques et les modalits de mise en uvre de la garantie doivent tre dcrites dans la notice
d'information conformment la notice type.
b) Les FCPE ou SICAVAS formule
Un OPCVM d'pargne salariale relevant de la classification FCPE ou SICAVAS formule a pour objectif
d'atteindre, l'expiration d'une priode dtermine, un montant dtermin par application mcanique d'une formule
de calcul prdfinie, reposant sur des indicateurs de marchs ou des instruments financiers, ainsi que de distribuer,
le cas chant, des revenus dtermins de la mme faon.
En contrepartie de l'engagement dcrit, la ralisation de l'objectif de gestion doit tre garantie par un tablissement
de crdit dont le sige social est situ dans un tat membre de l'Organisation de coopration et de dveloppement
conomique. La garantie peut tre accorde l'OPCVM ou ses porteurs de parts ou actionnaires. La contrepartie
de la garantie, supporte par les souscripteurs (gnralement renonciation la dcote, aux dividendes, aux avoirs
fiscaux et une quote-part de la performance), doit expressment figurer dans la notice d'information.
Les fonds dits effet de levier sont des fonds formule.
Le primtre de la garantie et, le cas chant, la quote-part de la plus-value ralise sur les actions, qui revient aux
porteurs de parts ou actionnaires, ne peuvent tre modifis sauf contraintes exceptionnelles lies des
circonstances particulires de march dfinies dans la notice d'information et dans le contrat de garantie. tout
moment, l'existence de ces contraintes exceptionnelles doit pouvoir tre justifie auprs de l'AMF.
La notice d'information devra prsenter (sans prjudice de la notice-type dcrite en annexe 7 de la prsente
instruction) :
1067
- l'objectif de gestion ainsi qu'une description succincte de la formule ;
- l'conomie de l'OPCVM afin de mettre en avant les avantages et les inconvnients de la formule propose, ainsi
que, le cas chant, la contrepartie de la garantie supporte par les souscripteurs (renonciation la dcote, aux
dividendes, aux avoirs fiscaux, une quote-part de la performance, ) ;
- la description dtaille de la formule ;
- des illustrations de la formule au travers d'exemples chiffrs mettant en vidence 3 scenarii (un favorable, un
mdian et un dfavorable), tenant compte de l'ensemble des modalits spcifiques de la formule ;
- des simulations sur donnes historiques, le cas chant ;
- les anticipations de march permettant de maximiser la formule ;
- la mention du taux sans risque de dure quivalente celle du produit.
Un avertissement spcifique cette gestion est insr systmatiquement.
Les autres modalits de fonctionnement, telles que les modalits de substitution des sous-jacents, feront l'objet d'un
renvoi dans le rglement du fonds ou les statuts de la SICAV d'actionnariat salari.
Les documents de prsentation destins aux porteurs de parts ou actionnaires sont joints au dossier d'agrment.
Ceux-ci doivent notamment reprendre l'objectif de gestion et insrer l'avertissement intgr la notice d'information.
Article 13 - Les FCPE investis dans dautres OPCVM
Un FCPE peut tre investi sans limite dans un ou plusieurs OPCVM. Ds lors que l'orientation de gestion prvoit
que ces investissements dpassent 20 % de l'actif du fonds, l'information sur le cot de la gestion doit inclure des
informations portant sur les frais indirectement supports par le porteur au titre des investissements ainsi raliss.
Cette information est donne a priori dans la notice d'information et a posteriori dans le rapport annuel :
- dans la notice d'information, outre les frais de fonctionnement et de gestion et les commissions de souscription
et de rachat, doit tre indiqu le plafond maximum de frais indirects (en ventilant, le cas chant, par catgorie
de frais : commissions de gestion indirectes, commissions de souscription et commission de rachat) qui sera
support par le porteur ou l'actionnaire de l'OPCVM concern investissant plus de 20 % en OPCVM. Si le FCPE
investi dans des OPCVM supportant des frais variables, les mthodes de calcul de ces frais devront tre
indiques.
- dans le rapport de gestion, les frais de gestion indirects, qu'ils soient fixes ou variables, sont calculs soit partir
des frais qui ont t effectivement prlevs au niveau des OPCVM, soit partir des frais maximum qui sont
affichs dans la notice d'information de chacun des OPCVM. Cette information peut tre prsente en cumul
ou en ventilant les frais par catgories (frais de souscription et de rachat, frais de fonctionnement et de gestion).
Cette information doit tre communique ds lors que le FCPE investi plus de 20 % de son actif en OPCVM.
Lorsqu'un OPCVM d'pargne salariale investit plus de 50 % de son actif dans un mme OPCVM, la socit de
gestion ou, le cas chant, la SICAV d'actionnariat salari tient la disposition des porteurs de parts ou d'actions
de l'OPCVM d'pargne salariale les documents d'information relatifs l'OPCVM sous-jacent : notice d'information,
rglement ou statuts, rapport(s) semestriel(s) ou annuel(s).
Article 14 - Les OPCVM investis en titres de lentreprise non admis aux ngociations sur un march
rglement
Les titres viss par le prsent article sont les valeurs mobilires franaises et/ou trangres non ngocies sur un
march rglement en fonctionnement rgulier d'un tat membre de la Communaut europenne ou partie
l'accord sur l'Espace conomique europen ou ni membre de la Communaut europenne ni partie l'accord sur
l'Espace conomique europen pour autant que ce march n'ait pas t cart par l'AMF.
Les titres de capital ou donnant accs au capital (par exemple bons de souscription d'actions) de l'entreprise qui ne
sont pas admis aux ngociations sur un march rglement doivent faire l'objet d'une valuation rgulire selon les
modalits dfinies aux articles D. 3324-18 D. 3324-20, R. 3332-22 et R. 3332-23 du code du travail. Cette
valuation fait l'objet notamment de l'intervention d'un expert indpendant au moins tous les 5 ans. La nomination
de l'expert relve de la responsabilit de l'entreprise. La socit de gestion se prononce sur la conformit avec
l'article L. 3332-20 du code du travail de la mthode utilise par ce dernier. Afin de scuriser l'investissement initial
des salaris, notamment lorsque les titres souscrits sont cds par l'un des principaux actionnaires, la premire
valuation doit intervenir en vue de la cration du PEE ou du FCPE, comme le prvoit l'article L. 3332-20 pour toute
augmentation de capital. L'expert dfinit une mthode de valorisation qui doit tre applique de faon permanente
sous le contrle du contrleur lgal des comptes de l'entreprise. En cas d'volution substantielle de l'activit de
l'entreprise ou du groupe, ou d'un changement exceptionnel intervenu dans la situation de l'entreprise ou du groupe,
1068
une nouvelle mthode de valorisation est dfinie par l'expert. L'expert retenu peut tre choisi parmi des
professionnels, experts comptables, analystes financiers, entreprises d'investissement ou tablissements de crdit,
socits de gestion de capital risque, ayant la comptence requise pour valoriser une entreprise ou un groupe
d'entreprises non cot(e)s. Compte tenu de son rle, il est important que cet expert soit indpendant par rapport au
contrleur lgal des comptes et par rapport l'entreprise et ses dirigeants. L'expert peut tre dsign en justice.
Par exception, les titres de capital dont la mthode de valorisation est dtermine strictement par un texte de loi
sans ouvrir de marge d'apprciation ne sont pas soumis pour leur valuation l'obligation de nomination d'un
expert.
Les titres de crance de l'entreprise qui ne sont pas admis aux ngociations sur un march rglement doivent faire
l'objet d'une valuation dire d'expert au moins tous les 5 ans. L'expert dfinit une mthode de valorisation qui doit
tre applique de faon permanente sous le contrle du contrleur lgal des comptes de l'entreprise. En cas
d'volution substantielle de l'activit de l'entreprise ou du groupe, ou d'un changement exceptionnel intervenu dans
la situation de l'entreprise ou du groupe, une nouvelle mthode de valorisation est dfinie par l'expert. L'expert
retenu peut tre choisi parmi des professionnels, experts-comptables, analystes financiers, entreprises
d'investissement ou tablissements de crdit, socits de gestion de capital risque, ayant la comptence requise
pour valoriser une entreprise ou un groupe d'entreprises non cot(e)s. Compte tenu de son rle, il est important que
cet expert soit indpendant par rapport au contrleur lgal des comptes et par rapport l'entreprise et ses
dirigeants. L'expert peut tre dsign en justice.
Compte tenu des risques particuliers inhrents ce type d'OPCVM d'pargne salariale (notamment difficults
d'valuation et absence de liquidit des titres), les informations complmentaires suivantes sont fournies :
a) Dans la notice d'information :
- un avertissement, dont le texte est indiqu en annexe 7. Les termes de cet avertissement peuvent tre moduls
l'initiative de la socit de gestion ou la demande de l'AMF, en fonction de la situation relle de l'entreprise ;
- l'indication prcise des choix de placement offerts dans le PEE ou le PEI ;
- l'indication de la mthode d'valuation des titres de l'entreprise non admis aux ngociations sur un march
rglement qui a t retenue.
b) Une information sur les donnes comptables relatives l'entreprise sous la forme d'un complment la notice
d'information. Cette information comporte notamment une prsentation simplifie des comptes sociaux certifis de
l'entreprise sur les trois derniers exercices.
Dans l'hypothse o l'OPCVM d'pargne salariale vise les salaris d'entits dont les comptes ne sont pas
consolids ou porte sur les titres d'un holding de constitution rcente, cette notice complmentaire reprend les
chiffres de la ou des principales entits productives (c'est--dire reprsentant au moins 50 % du chiffre d'affaires de
l'ensemble des entits productives). Ces chiffres sont complts par un organigramme du groupe.
Ces lments sont tablis sous la responsabilit de l'entreprise qui les assortit du commentaire de son choix afin
d'expliquer le contenu des diffrentes rubriques ; les donnes chiffres doivent avoir t certifies par le contrleur
lgal des comptes de l'entreprise.
Les donnes comptables ainsi que les commentaires sont ractualiss chaque anne dans un dlai d'un mois aprs
certification des comptes de l'entreprise. Ils sont reproduits sous la responsabilit de l'entreprise.
c) Dans le bulletin de souscription, une mention prcise la spcificit de l'orientation de gestion de l'OPCVM et invite
les salaris se reporter aux documents d'information. L'avertissement indiqu en annexe 7 de la prsente
instruction est galement report sur le bulletin de souscription, ainsi que l'existence du choix de placement.
d) Dans le relev de compte individuel adress aux salaris, un rappel de l'avertissement voqu au a) et au c).
Article 14-1 - Les FCPE bnficiant du rgime simplifi
Le 2 de l'article L. 3332-17 du code du travail a introduit un nouveau mcanisme de liquidit consistant en
l'engagement de rachat de ses propres titres non cots par l'entreprise, par la socit qui la contrle ou une socit
qui est contrle par elle. L'adoption de ce nouveau mcanisme de liquidit entrane l'application d'un rgime dit
simplifi pour le FCPE.
Ce rgime simplifi comprend :
- d'une part, une obligation incombant l'entreprise de communiquer la valeur d'expertise aux salaris au moins
deux (2) mois avant la publication de la valeur liquidative du FCPE prenant en compte cette valeur d'expertise
de l'entreprise ;
- et, d'autre part, une priodicit de calcul de la valeur liquidative au moins annuelle, sachant que la valeur
liquidative ne saurait tre calcule plus d'une fois par trimestre.
1069
Article 14-2 - Les FCPE de reprise
L'article L. 3332-16 du code du travail a cr un nouveau type de FCPE investi en titres non cots de l'entreprise
ddi une opration de rachat rserve aux salaris des titres de l'entreprise ou de titres d'une entreprise du
mme groupe au sens du second alina de l'article L. 3344-1 du code du travail ou de ceux d'une socit holding
cre en vue de son rachat. Ce nouveau type de FCPE est appel FCPE de reprise .
En application de l'article L. 3332-16 du code du travail, le FCPE de reprise ne peut tre constitu que si les
conditions suivantes sont runies :
- l'existence pralable d'un plan d'pargne entreprise ngoci prvoyant l'existence du FCPE de reprise ;
- le nombre minimum de salaris participant l'opration de rachat de l'entreprise rserve aux salaris doit tre
d'au moins 15 salaris ou d'au moins 30 % des salaris pour les entreprises de 50 salaris au plus ;
- l'existence d'un accord avec le personnel comprenant les mentions obligatoires suivantes :
l'identit des salaris participant l'opration de rachat de l'entreprise ;
le contrle final de l'entreprise ;
et le terme de l'opration.
Lors du dpt de dossier de demande d'agrment, la socit de gestion atteste que les conditions prcites sont
runies et tiendra la disposition de l'AMF toutes pices justificatives.
Le FCPE bnficie de rgles d'investissement drogatoires. Il peut investir 95 % au plus de son actif en titres de
l'entreprise ou en titres de l'entreprise du mme groupe au sens du second alina de l'article L. 3344-1 du code du
travail ou de ceux d'une socit holding cre en vue de l'acquisition de l'entreprise. Il doit comprendre une poche
de liquidit reprsentant au moins 5 % de son actif. Cette poche de liquidit doit tre investie dans des titres
mentionns aux deuxime, troisime et quatrime alinas de l'article R. 214-52 du code montaire et financier.
Le FCPE de reprise correspond la classification FCPE investi en titres non cots de l'entreprise .
L'indication de la mention FCPE de reprise doit figurer dans la dnomination du fonds.
Un rglement type des FCPE de reprise figure lannexe 5 bis de la prsente instruction.
Article 15 - Les FCPE relais
Au sens de la prsente instruction, un fonds dit relais est cr en vue de souscrire une augmentation de capital,
avec ou sans dcote, rserve aux salaris dans un dlai dterminer et prciser dans sa notice et dans son
rglement. Il peut galement tre constitu en cas de cession de titres de lentreprise dtenus par celle-ci ou par
une entreprise du groupe. Un fonds relais a vocation tre fusionn sur dcision de son conseil de surveillance
dans les plus brefs dlais aprs sa souscription laugmentation de capital, dans un OPCVM dpargne salariale
class investi en titres de lentreprise .
Le fonds relais est class montaire euro et suit les rgles de composition des actifs des FCPE rgis par
larticle L. 214-39 du code montaire et financier jusqu la date de souscription par le fonds de laugmentation de
capital rserve aux salaris, date laquelle il est class investi en titres de lentreprise et suit les rgles de
composition des actifs des FCPE rgis par larticle L. 214-40 du code montaire et financier aprs dclaration crite
auprs de lAMF.
Le fonds relais peut adopter le mme conseil de surveillance que celui du fonds investi en titres de
lentreprise . Dans ce cas, les membres du conseil de surveillance doivent tre porteurs de parts des deux fonds.
Lindication du mot relais figure dans la dnomination du fonds.
La notice dinformation comporte lavertissement suivant : Les porteurs de parts sont informs que le prsent
fonds a vocation tre investi en valeurs mobilires mises par lentreprise [dnomination] laugmentation de
capital fixe le [date]. Les [prciser la nature des valeurs mobilires] seront mises au prix de [] euros . Si les
lments dinformation devant tre donns dans lavertissement ne sont pas connus la date dagrment du FCPE,
leurs critres de dtermination devront figurer dans la notice dinformation. Celle-ci devra par ailleurs prvoir les
modalits de leur transmission aux porteurs de parts ainsi quune priode de rvocation.
La notice et le rglement du fonds prvoient les dispositions mises en uvre dans lhypothse o le nombre
dactions offertes la souscription de laugmentation de capital est insuffisant.
Si le FCPE bnficie dune priode de rservation :
- Pour les sommes issues de versement volontaire, il doit tre propos aux salaris leur remboursement ;
1070
- Pour les sommes issues de la participation, celles-ci devront faire lobjet dune souscription vers un ou plusieurs
autres fonds.
Si les sommes sont dj verses, les sur-souscriptions feront lobjet dune r-affectation. Celle-ci pourra se faire par
arbitrage individuel des souscripteurs ou par scission du fonds relais. Cette dernire option sera notamment utilise
si des souscripteurs ne se sont pas manifests, leurs avoirs devant alors tre transfrs vers le fonds le plus
scuritaire.
Article 16 - Les FCPE solidaires
Conformment aux dispositions de l'article L. 214-39 du code montaire et financier, un FCPE est dit solidaire
lorsque son actif est compos :
- pour une part, comprise entre 5 et 10 %, de titres mis par des entreprises solidaires agres en application de
l'article L. 3332-17-1 du code du travail ou par des socits de capital-risque vises l'article 1
er
-1 de la loi n 85-
695 du 11 juillet 1985 portant diverses dispositions d'ordre conomique et financier ou par des FCPR viss
l'article L. 214-36 du code montaire et financier, sous rserve que leur actif soit compos d'au moins 35 % de
titres mis par des entreprises solidaires mentionnes l'article L. 3332-17-1 du code du travail ;
- pour le surplus, de valeurs mobilires admises aux ngociations sur un march rglement, de parts
d'organismes de placement collectif en valeurs mobilires investis dans ces mmes valeurs et, titre accessoire,
de liquidits.
Ces FCPE solidaires doivent obligatoirement tre proposs la souscription dans le cadre d'un PERCO. Depuis la
loi n 2008-776 du 4 aot 2008 de modernisation de l'conomie, l'article L. 3332-17 du code du travail impose aux
entreprises de prvoir dans les rglements de leur PEE la possibilit de souscrire un FCPE solidaire, sous rserve
des modalits d'entre en vigueur spcifiques
1
.
L'expression FCPE solidaire doit tre clairement mentionne sur le rglement et la notice d'information du fonds
avant ou aprs sa dnomination.
Article 17 - Les OPCVM compartiments
Un FCPE ne peut constituer des compartiments que si son rglement le prvoit expressment. Une SICAV
d'actionnariat salari ne peut constituer des compartiments que si ses statuts le prvoient expressment.
L'OPCVM d'pargne salariale compartiments constitue une entit juridique unique ; la notice d'information doit
donc voquer les particularits de chacun des compartiments.
Par drogation l'article 2285 du code civil, et sauf stipulation contraire des documents constitutifs de l'OPCVM
d'pargne salariale, les actifs d'un compartiment dtermin ne rpondent que des dettes, engagements et
obligations et ne bnficient que des crances qui concernent ce compartiment.
Qu'elle constitue un document unique reli ou un document compos de diffrents feuillets mobiles, l'ordre de
prsentation de la notice doit tre le suivant :
- Prsentation de l'OPCVM d'pargne salariale (dnomination, adresses de la socit de gestion ou, le cas
chant, de la SICAV d'actionnariat salari, du dpositaire, de l'tablissement dsign pour recevoir les
souscriptions et rachats, mentions relatives la communication aux porteurs ou actionnaires des
documents,dates d'agrment et d'dition de la notice) ;
- Prsentation de chaque compartiment comprenant le nom de l'OPCVM d'pargne salariale et du compartiment,
les caractristiques financires, les modalits de fonctionnement.
Lorsque les statuts prvoient que la SICAV d'actionnariat salari comporte des compartiments, l'tablissement
dpositaire dlivre, la SICAV d'actionnariat salari ou la socit de gestion selon le cas, un certificat pour chaque
compartiment. Ce certificat est adress l'AMF.
Un OPCVM compartiments est compos au minimum de deux compartiments. Dans le cas o il ne serait plus
compos que d'un compartiment celui-ci doit faire l'objet d'une transformation en OPCVM simple.
1. Les modalits d'application de cette disposition sont prcises au II de la l'article 81 de la loi de modernisation de l'conomie
comme suit :
- elle est applicable aux rglements dposs compter du premier jour du quatrime mois suivant le 5 aot 2008, date de
publication de la prsente loi ;
- les rglements qui ont dj t dposs ou qui sont dposs dans les trois mois suivant le 5 aot 2008 ont jusqu'au 1
er
janvier
2010 pour se conformer cette nouvelle disposition.
1071
Article 18 - Les OPCVM matres/nourriciers
Lorsqu'un FCPE est investi en parts ou actions d'un ou plusieurs OPCVM et que l'investissement dans un seul
OPCVM dpasse 80 % de l'actif du FCPE, le FCPE se constitue sous forme d'OPCVM nourricier.
Les statuts ou le rglement de l'OPCVM d'pargne salariale nourricier prcisent que l'actif de celui-ci est investi en
totalit et en permanence en parts ou actions d'un seul OPCVM dit matre et titre accessoire en liquidits.
La classification du nourricier est la mme que celle du matre except si l'OPCVM matre est soumis une
lgislation trangre ; dans ce cas, la classification est fonction de l'orientation des placements de l'OPCVM matre,
ou si les interventions sur les marchs terme de l'OPCVM nourricier impliquent une modification de son exposition
ncessitant un changement de classification.
La notice d'information et le rglement du fonds nourricier reprennent l'objectif de gestion et la stratgie
d'investissement du fonds matre.
- Pour les nourriciers intervenant sur les marchs terme : si cette intervention n'introduit pas de dcorrlation
substantielle entre l'OPCVM nourricier et le matre, il devra tre prcis dans l'objectif de gestion la nature et
l'impact de l'intervention sur les marchs terme par l'OPCVM nourricier.
- Si cette intervention sur les marchs terme introduit une dcorrlation substantielle entre l'OPCVM nourricier
et l'OPCVM matre, il doit tre prcis que l'utilisation des marchs terme modifie de manire importante
l'exposition de l'OPCVM par rapport un simple investissement en direct dans cet autre OPCVM. L'objectif de
gestion prcise la nature et l'impact de l'utilisation des marchs terme sur l'exposition de l'OPCVM nourricier et
dcrit le montage financier retenu.
Les indications donnes sur les frais de gestion et de fonctionnement, ainsi que sur les commissions de souscription
et rachat, doivent s'entendre comme cumulant les oprations susceptibles d'tre directement supportes par le
souscripteur et celles susceptibles d'tre supportes par l'OPCVM nourricier.
Enfin, pour assurer la transparence, la notice d'information de l'OPCVM matre doit tre jointe celle du FCPE
nourricier et cette dernire doit comporter une mention sur les modalits selon lesquelles il est possible de se
procurer les documents priodiques relatifs l'OPCVM matre.
Tout changement d'OPCVM matre ncessite une modification de la notice d'information, soumise l'agrment de
l'AMF au vu des lments d'apprciation mentionns aux articles 3-2 et 3-3 de la prsente instruction.
Un OPCVM d'pargne salariale nourricier ne peut dtenir des parts ou actions d'un autre OPCVM nourricier.
Article 19 - Les FCPE dclars dinvestissement socialement responsable (ISR)
Lorsque le rglement du fonds prvoit que la socit de gestion doit respecter des considrations sociales,
environnementales ou thiques dans l'achat ou la vente des titres, ainsi que dans l'exercice des droits qui leur sont
attachs, ce document, ainsi que la notice d'information, doivent prciser :
- de manire dtaille, les critres de slection utiliss dans l'analyse des considrations sociales,
environnementales ou thiques, ainsi que leur mthode d'valuation ;
- si la socit de gestion a recours, le cas chant, des agences d'valuation externes spcialises.
1072
CHAPITRE V - DOCUMENTS D'INFORMATION PRIODIQUES ET STATISTIQUES
Article 20 - Rapport annuel de lOPCVM dpargne salariale
la clture de chaque exercice, la socit de gestion ou, le cas chant, le conseil d'administration de la SICAV
d'actionnariat salari, rdige le rapport annuel de l'OPCVM ; il doit contenir chacun des documents de synthse
dfinis par le plan comptable et comporter la certification donne par le contrleur lgal des comptes.
Il contient galement le rapport de gestion de l'OPCVM.
a) Principe du rapport de gestion
Le rapport de gestion est le document qui doit permettre aux porteurs de parts ou actionnaires de connatre les
rsultats de la gestion financire de l'OPCVM. Il est ncessaire que les porteurs de parts ou actionnaires puissent
disposer d'une information simple et complte. Aussi, l'AMF attache-t-elle une grande importance ce que le
rapport de gestion contienne des renseignements complets, exposs de faon prcise et en des termes aisment
comprhensibles.
Le rapport de gestion est l'occasion d'expliquer la politique de gestion suivie, d'en prciser les raisons et d'en faire
ressortir les consquences, tant sur les avoirs de l'OPCVM que sur les rsultats.
Enfin, les parts ou actions tant indisponibles, selon les accords, pendant au moins cinq ans, il est ncessaire de
rappeler dans chaque rapport de gestion annuel l'volution de la gestion au cours des annes prcdentes.
b) Contenu du rapport de gestion
La politique de gestion, dj dfinie dans le rglement ou les statuts de l'OPCVM d'pargne salariale, fera l'objet
d'un rappel succinct dans le rapport de gestion, ds lors qu'elle n'a subi aucune modification substantielle. Des
explications complmentaires pourront tre demandes par le conseil de surveillance du fonds ou, le cas chant,
par le conseil d'administration de la SICAV d'actionnariat salari.
Toutefois, si des modifications temporaires taient apportes l'orientation de la politique de gestion (maintien
d'une partie importante de l'actif en liquidits, orientation des placements vers un secteur industriel dtermin, etc.),
des explications prcises devront tre donnes dans le rapport de gestion.
Enfin, les actes de gestion, l'emploi des versements et des revenus, les ventes effectues et le remploi des actifs
doivent tre comments, de mme que l'volution de la valeur liquidative.
Lorsque le rglement d'un fonds rgi par l'article L. 214-39 du code montaire et financier prcise que la socit de
gestion doit suivre des considrations sociales, environnementales ou thiques dans l'achat ou la vente des titres
ainsi que dans l'exercice des droits qui leur sont attachs, le rapport de gestion comprend un compte rendu sur la
mise en uvre de ces dispositions. Ce compte rendu prcise les critres, les mthodes d'valuation et de suivi qui
ont t retenues par la socit de gestion pour chacune des considrations prcites.
Le rapport de gestion prsente galement un tableau rcapitulatif des frais facturs l'OPCVM d'pargne salariale
et l'entreprise au cours du dernier exercice clos selon la forme ci-dessous :
1. Ces frais de fonctionnement et de gestion doivent tre cohrents avec le taux maximum indiqu dans la notice de l'OPCVM.
2. L'indication de l'impact des frais supports au titre des OPCVM sous-jacents doit tre prvue ds lors que l'OPCVM d'pargne salariale peut
investir plus de 20 % de son actif dans d'autres OPCVM.
3. Lorsqu'une quote-part des commissions de souscription et de rachat est acquise l'OPCVM, cette quote-part de commission est dduite des
1
%
Cot induit par linvestissement dans dautres OPCVM ou fonds dinvestissement
2

- des cots lis lachat dOPCVM et fonds dinvestissement
- dduction faite des rtrocessions ngocies par la socit de gestion de lOPCVM investisseur
%
%
%
Autres frais facturs lOPCVM
- commission de superformance
- commissions de mouvement
3
%
%
%
Total factur lOPCVM au cours du dernier exercice clos %
Total des frais facturs lentreprise au cours du dernier exercice clos %
1073
commissions de mouvement et frais de transaction. Cette quote-part a, en effet, pour objet de couvrir les frais lis l'acquisition ou la cession des
actifs correspondant la souscription ou au rachat des parts ou actions de l'OPCVM d'pargne salariale.
L'ensemble des frais facturs l'OPCVM ou l'entreprise au cours du dernier exercice clos est exprim en
pourcentage de l'actif net moyen de l'OPCVM. Ce dernier est gal la valeur moyenne sur l'exercice de l'actif net
de l'OPCVM calcul aux dates d'tablissement de la valeur liquidative.
c) Prsentation du rapport de gestion
Le modle ci-dessous dcline, selon un ordre respecter, les informations obligatoires. Il est possible, en tant que
de besoin, de dvelopper ces informations dans le respect de la prsentation comptable :
1. Identification de l'OPCVM, et le cas chant du compartiment, par :
- son nom, sa nature juridique ;
- la classification ;
- l'affectation des rsultats ;
- l'orientation de placement telle qu'elle figure sur la notice d'information, y compris le ou les indicateurs de risque
de march.
2. Indication sur la politique d'investissement suivie pendant la priode sous revue et notamment sur les inflexions
intervenues durant la priode ainsi que sur tout lment prsentant un caractre significatif. S'agissant des
oprations sur les marchs terme, les volutions significatives dans l'utilisation des instruments drivs (stratgie,
incidence sur la performance et sur l'exposition du portefeuille) seront indiques.
3. volution de l'actif net, du nombre d'actions ou de parts, de la valeur liquidative et des revenus depuis 5 ans ; la
donne concernant les revenus distribus peut tre apporte en regard du tableau relatant l'volution des lments
prcdemment cits, par l'indication du montant et de la date de mise en paiement.
4. Ventilation simplifie de l'actif net :
Sont ici mentionnes l'indication de la possibilit de demander le dtail du portefeuille et l'adresse laquelle la
demande peut tre formule.
Groupe de valeurs Pourcentage arrondi de lactif net
Anne n Anne n-1
Actions et valeurs assimiles
Obligations et valeurs assimiles
Bons du trsor
Autres TCN
Total TCN
Titres OPCVM
Titres FCC
Autres instruments financiers
Acquisitions et cessions temporaires de titres
- l'achat
- la vente
Oprations de cession sur instruments financiers
Oprateurs dbiteurs et autres crances
Oprateurs crditeurs et autres dettes
Disponibilits
Autres
Total actif net
1074
5. Indication du ratio d'engagement sur les marchs drivs exprim en pourcentage de l'actif net.
d) Diffusion du rapport annuel
Le rapport annuel est soumis l'examen du conseil de surveillance du fonds ou, le cas chant, du conseil
d'administration de la SICAV d'actionnariat salari. Son examen est un acte important. Le conseil de surveillance
ou, le cas chant, le conseil d'administration doit disposer de toutes les informations ncessaires son
apprciation et du temps suffisant pour procder toutes les tudes, analyses et recherches qu'il estimerait
indispensables.
Pour les fonds multi-entreprises , diffuss auprs d'entreprises runissant moins de dix porteurs de parts et aprs
avis du conseil de surveillance, le rglement du fonds peut prvoir que les entreprises sont simplement informes
de l'adoption du rapport annuel certifi et des modalits de sa mise disposition. En ce cas, le rapport annuel certifi
est diffus par voie lectronique. Il est en outre tenu la disposition tant des porteurs de parts que des entreprises
qui peuvent, sans frais, en demander copie la socit de gestion ou son reprsentant.
Au plus tard quatre mois aprs la clture de l'exercice, le rapport annuel certifi est adress l'entreprise qui le
diffuse ensuite chacun des porteurs de parts ou actionnaires, le cas chant, sous sa forme simplifie.
L'existence du rapport annuel et les moyens de se le procurer sont indiqus dans la notice d'information de l'OPCVM
d'pargne salariale.
Afin de faciliter la lecture des informations les plus importantes pour les souscripteurs, il peut en effet tre tabli un
rapport simplifi fournissant les renseignements essentiels. tabli la demande du conseil de surveillance ou, le
cas chant, du conseil d'administration, ce rapport simplifi est ralis sous son contrle et celui du contrleur lgal
des comptes. Il doit comporter une mention indiquant que le rapport annuel est la disposition de tout porteur de
parts ou actionnaire qui en fait la demande.
Article 21 - Document semestriel
La socit de gestion ou, le cas chant, la SICAV d'actionnariat salari tablit, l'issue de chaque semestre,
l'inventaire de l'actif de l'OPCVM et en publie la composition, conformment aux dispositions de l'article L. 214-8 du
Article 22 - Rapport annuel du conseil de surveillance ou du conseil dadministration de la SICAV
dactionnariat salari
Conformment aux dispositions des articles L. 214-39, L. 214-40 et L. 214-40-1 du code montaire et financier et
de l'article 415-10 du rglement gnral de l'AMF, le conseil de surveillance ou, le cas chant, le conseil
d'administration de la SICAV d'actionnariat salari rend compte chaque anne de l'exercice de l'ensemble de ses
missions. ce titre, son rapport annuel prsente, le cas chant :
- l'examen de la gestion financire, administrative et comptable ;
- l'exercice des droits de vote ;
- ses dcisions relatives l'apport des titres ;
- ses dcisions relatives aux fusions, scissions, liquidations et transformations du rglement.
Article 23 - Statistiques
Au plus tard avant le 15 fvrier de chaque anne, les donnes relatives la composition de l'actif net de l'OPCVM
d'pargne salariale et ses engagements hors bilan sont communiques l'AMF par voie lectronique. Un
modle de dclaration est annex la prsente instruction (annexe 10).
CHAPITRE VI - DISPOSITIONS TRANSITOIRES
Les rglements et les notices d'information des OPCVM d'pargne salariale existant avant la date de publication
la revue mensuelle de l'AMF de la prsente instruction doivent tre mis en conformit avec celle-ci, ds lors qu'ils
font l'objet d'une mutation.
1075
ANNEXES
________________
ANNEXE 1.1 - CONSTITUTION D'UN FCPE OU D'UNE SICAV DACTIONNARIAT SALARI
FICHE DE DEMANDE DAGRMENT

4 IDENTIFICATION DE LOPCVM
1 Ce dossier fait-il suite un dossier ayant fait lobjet d'un rejet par l'AMF
dune caducit en raison du non-renvoi dans les dlais d'lments
complmentaires demands ?
O non O oui
Dans laffirmative, numro du dossier AMF : ........................................................
2 Quelle est la forme juridique de lOPCVM ? O FCPE rgi par larticle L. 214-39
O FCPE rgi par larticle L. 214-40
O SICAVAS rgie par larticle L. 214-40-1
3 S'il s'agit d'une SICAVAS, est-elle autogre ? O non O oui
4 S'agit-il d'un OPCVM compartiment ? O non O oui
5 Si oui, la demande d'agrment porte-t-elle sur : O l'OPCVM de tte
O ajout dun compartiment d'OPCVM
prciser alors le nom de l'OPCVM de tte / de rattachement : .......................................................................................
si oui, prciser le nom du matre : .......................................................................
7 L'OPCVM (ou le compartiment) comporte-t-il des catgories de parts ? O non O oui
10 Nom de la socit de gestion : ............................................................................................................................................
11 Contrleur lgal des comptes titulaire et signataire : ...........................................................................................................
12 Teneur(s) de compte conservateur : ...................................................................................................................................
13 L'OPCVM bnficie-t-il d'une garantie ou d'une protection ? O non O oui
O Actions franaises
O Diversifis
O Montaires euro
O FCPE ou SICAVAS formule
O Investis en titres cots de lentreprise
O Investis en titres non cots de lentreprise
O Investis en titres cots et/ou non cots de lentreprise
O Investis moins dun tiers en titres cots de lentreprise
O Investis moins dun tiers en titres non cots de
lentreprise
O Investis moins dun tiers en titres cots et/ou non
cots de lentreprise
15 Destination de lOPCVM : O Individualis
O Individualis de groupe
O Multi-entreprises
1076
16 Origine des versements : O Accord de participation pass le : ...... /...... /...... [Prciser la date]
O PEE/PEG tabli le : ...... /...... /........ [Prciser la date]
O PEI tabli le : ...... /...... /........ [Prciser la date]
O PERCO tabli le : ...... /...... /........ [Prciser la date]
O PERCOI tabli le : ...... /...... /........ [Prciser la date]
O CCB
O Transfert
O Titres de lentreprise acquis directement par les souscripteurs
17 Dlgation(s) (OPCVM compartiment(s) concern(s))
Gestion financire : tablissement : ..........................................................................................................
Gestion administrative : tablissement : ..........................................................................................................
Gestion comptable : tablissement : ..........................................................................................................
Nom de l'tablissement assurant la conservation
des actifs par dlgation du dpositaire : ..........................................................................................................
18 Sagit-il dun fonds relais ? O oui O non
Si oui, nom de l'OPCVM d'actionnariat salari dans lequel il a vocation fusionner : ..........................................................
Date d'effet de l'opration de fusion envisage : ../../..
4 IDENTIFICATION DE LA GESTION
1 Titres et instruments utiliss :
O Actions de lentreprise
O Obligations de lentreprise
O Actions franaises et assimiles
O Obligations franaises et assimiles
O Valeurs trangres
O OPCVM relevant des articles R. 214-1-1 R. 214-18 et
des articles R. 214-25 et R. 214-26 du code montaire
et financier
O TCN
O SCR
O Marchs terme
O Marchs conditionnels
O Contrats dchange
O Emprunts de titres
O Prts de titres
O Emprunts despces
O Entreprise solidaires
O FCPR / FCPI
2 Caractristiques des titres de lentreprise investis au sein de lOPCVM : O Titres de lentreprise
O Titres dune entreprise qui lui est lie
Complter le tableau suivant :
Catgorie de titres
Non admis aux
ngociations sur un
march rglement
Admis aux ngociations sur
un march rglement
Admis aux ngociations
sur un march rglement
tranger
PM SM NM
Place :
March :
Actions
Obligations
Autres titres donnant accs au capital
Obligations classiques
Autres titres de crance
1077
3 Si linvestissement en titres de lentreprise est en titres dune entreprise lie celle-ci, prciser les caractristiques de
lentreprise qui lui est lie :
Nom de lentreprise : .....................................................................................................................................
Adresse : ..........................................................................................................................................................
Catgorie de titres : ......................................................................................................................................
O Admis aux ngociations sur un march rglement
O Non admis aux ngociations sur un march rglement
March : ............................................................................................................................................................
Place de cotation : ..........................................................................................................................................
4 Tiers de titres liquides : O non O oui
Mcanisme garantissant la liquidit (le cas chant) :
Nom de la socit garante : .........................................................................................................................
Adresse : ..........................................................................................................................................................
Modalits : ........................................................................................................................................................
5 OPCVM garanti ou assorti dune protection :
Nature de la garantie : ...................................................................................................................................
Modalits : ........................................................................................................................................................
tablissement garant : ..................................................................................................................................
4 MODALITS DE FONCTIONNEMENT DE LOPCVM
1 Affectation des revenus : O Revenus rinvestis
O Revenus distribus
O Revenus affects un autre FCPE (ou SICAVAS)
2 Modalits de souscription : O Apport de titres
O Numraires
3 Commissions, frais, honoraires :
Commission de souscription : ................. %
O la charge de lentreprise
O la charge du porteur de parts (ou actionnaire)
Commission de rachat : .......................... %
Commission darbitrage : ........................ % ou
O la charge des porteurs de parts (ou actionnaire)
Frais de fonctionnement et de gestion : .... %
Frais de fonctionnement et de gestion indirects : ........................................................
Autres (Prciser) : .......................................................................................................
4 Valeur liquidative :
Priodicit de calcul : .....................................................................................................................................................
Mthode retenue pour lvaluation des titres non cots de lentreprise :
Actions : ...........................................................................................................................................................................
Obligations : ....................................................................................................................................................................
1078
5 Souscriptions / Rachats :
Valeur initiale de la part ou de laction : ..................................................
Modalits de rachat : O En numraire
O En actions de lentreprise
O En numraire et en actions de lentreprise

pour les OPCVM concerns
a
O Mthode linaire
O Mthode probabiliste en VaR absolue sans drogation de seuil
O Mthode probabiliste en VaR absolue avec drogation de seuil
b
a. Les OPCVM classifis OPCVM formule et les FCPE et SICAVAS investis en titres de lentreprise ne sont pas concerns.
portefeuille.
4 FICHE COMPLTE PAR :
Nom du correspondant : ............................................................................................................................................
Socit : ..........................................................................................................................................................................
Tl : .................................. Adresse e-mail :..........................@.................................... Tlcopie : ..................................
Nom du responsable du correspondant : ...............................................................................................................
Fonction : ........................................................................................................................................................................
Adresse postale de la socit en charge du dossier : ............................................................................................................
Code postal : ..................... Ville : .................................................................................. Pays : ..........................................
Concernant une SICAVAS :
Adresse postale de la SICAVAS : .................................................................................................................................................
Code postal : ..................... Ville : .................................................................................. Pays : ..........................................
Tl : .................................. Tlcopie : ..................................
Adresse e-mail : (obligatoire si la SICAVAS est autogre) : ............................@................................................
1079
Par ailleurs, la socit de gestion doit fournir tout document de nature faciliter l'instruction du dossier. ce titre,
lorsque l'OPCVM utilise un nouvel instrument financier ou une technique de gestion particulire, elle doit envoyer
une note motive sur la conformit (juridique, comptable, ratios, ) la rglementation.
4 PICES JOINTES
Cration : pices fournir obligatoirement
Pour tous les OPCVM
O Le prospectus complet
investisseurs :
O Le projet de notice dinformation
O Le projet de rglement ou de statuts
O L'attestation prvue l'annexe 1.1 bis de l'instruction
n 2005-05
O Si l'OPCVM est un fonds formule : supports
commerciaux relatif l'OPCVM
Pour les OPCVM investis en titres non ngocis sur un
march rglement :
O Le projet de contrat de liquidit
O Le rapport de l'expert sur l'valuation des titres non cots
O Le pacte d'actionnaire, le cas chant
O Pour les OPCVM investissant en titres de l'entreprise non
admis sur un march rglement : les 3 derniers comptes
annuels certifis et approuvs de l'entreprise mettrice
des titres lorsqu'ils existent, les statuts de l'entreprise et
un extrait K.bis
Pour les OPCVM calculant le ratio d'engagement en
demandant une drogation au seuil 5 % de l'actif net
O Note technique motivant la demande (II de l'article 411-44-
5 du rglement gnral de l'AMF) et prcisant le seuil de
VaR demand
Par ailleurs, les documents suivants sont tenus la
disposition de l'AMF et ne sont donc pas transmis :
O Programme de travail du commissaire aux comptes et
budget
O L'ventuelle convention de conservation des titres
O Accords de participation et/ou rglement du PEE
O L'ventuel contrat de garantie
O Le cahier des charges adapt du dpositaire ou la
convention d'change d'information, le cas chant
O Copie de la rsolution de l'assemble gnrale et copie
des dcisions du conseil d'administration ayant dcid
l'opration, le cas chant.
1080
ANNEXE 1.1 BIS - LETTRE D'ENGAGEMENT DE LA SOCIT DE GESTION
L'OCCASION DE LA DEMANDE D'AGRMENT D'UN OPCVM
Mr/Mme [.................], agissant en qualit de [fonction] au sein de la socit de la socit de gestion de portefeuille
[XXX], ai l'honneur de solliciter l'agrment de l'OPCVM [YYY].
La notice d'information de cet OPCVM est cohrente avec son rglement ou ses statuts, donne les
renseignements essentiels et ncessaires la dcision de l'investisseur et est structure et rdige de faon
pouvoir tre comprise facilement par l'investisseur. Elle donne une information transparente, complte, claire
permettant l'investisseur de prendre une dcision sur son investissement en toute connaissance de cause ;
Le rglement ou les statuts de cet OPCVM dcrit (dcrivent) prcisment les rgles d'investissement et de
fonctionnement ainsi que l'ensemble des modalits de rmunration de la socit de gestion de portefeuille et du
dpositaire ;
Le prospectus complet de cet OPCVM, incluant la notice d'information et le rglement ou les statuts, est conforme
aux modles types de l'instruction n 2005-05 et de ses annexes et en reproduit les plans et le contenu,
notamment les mentions obligatoires ;
Les documents publicitaires de cet OPCVM tablis par la socit de gestion sont cohrents avec l'investissement
propos et mentionnent, le cas chant, les caractristiques moins favorables et les risques inhrents aux options
qui peuvent tre le corollaire des avantages noncs ainsi que l'existence d'une notice d'information et le lieu o
il est tenu disposition des ventuels souscripteurs ;
La socit de gestion dispose de l'accord de l'tablissement dpositaire sur le prospectus complet de cet OPCVM
et du programme de travail du contrleur lgal des comptes de cet OPCVM.
Les documents d'information tablis par l'metteur en vue de la commercialisation initiale de l'OPCVM ont t
revus par la socit de gestion. Ils sont cohrents avec l'investissement propos et mentionnent, le cas chant,
les caractristiques moins favorables et les risques inhrents aux options qui peuvent tre le corollaire des
avantages noncs ainsi que l'existence d'une notice d'information et le lieu o elle est tenue disposition des
ventuels souscripteurs ;
Un choix de placement diversifi est propos aux souscripteurs dans le cadre du rglement du PEE ;
Les informations dcrites dans le prospectus complet de l'OPCVM sont cohrentes avec les informations
dlivres dans le contrat de swap et le contrat de garantie ;
L'information dlivre dans le prospectus complet est cohrente avec les rsolutions des assembles gnrales
et/ou des organes de direction.
Les rgles de composition et les missions du conseil de surveillance dcrites dans les documents constitutifs de
l'OPCVM sont conformes l'annexe 5 de l'instruction n 2005-05 ;
1081
Les modalits mises en uvre l'chance des OPCVM effet de levier par la socit de gestion sont conformes
aux prconisations du relev de dcision relatif aux fonds effet de levier paru en octobre 2005.
La fiche d'agrment prsente les spcificits de l'OPCVM que la socit de gestion, aprs avoir procd une
analyse de leur conformit aux dispositions lgislatives et rglementaires, souhaite porter la connaissance de
l'AMF, et prsente, le cas chant, les carts par rapport au rglement-type ou aux statuts-type figurant en annexe
de l'instruction n 2005-05.
1082
ANNEXE 1.2 - CONSTITUTION D'UN FCPE OU D'UNE SICAV DACTIONNARIAT SALARI
FICHE DE DEMANDE DAGRMENT PAR ANALOGIE
Cette fiche d'agrment doit tre remplie lectroniquement ou communique par voie lectronique l'AMF
4 CRATION
1 Nom de lOPCVM crer
2 Nom actuel de lOPCVM de rfrence
Numro du dossier AMF dagrment de lOPCVM de
rfrence :
Date dagrment de lOPCVM de rfrence :
3 LOPCVM de rfrence a-t-il t agr il y a plus de
18 mois ?
O non O oui
4 Les documents commerciaux de lOPCVM de
rfrence ont-ils t communiqus lAMF
loccasion de la procdure dagrment ?
O non O oui
5 Les socits de gestion des OPCVM de rfrence et
crer sont-elles les mmes ?
O non O oui
6 Si non, les socits de gestion sont-elles du mme
groupe et les dispositifs de gestion et de contrle
sont-ils communs pour les deux OPCVM ?
O non O oui
7 LOPCVM prvoit-il une dlgation de gestion ? O non O oui
8 Si oui, les dlgataires financiers de chacun des
deux OPCVM sont :
identiques pour lOPCVM cloner et crer,
ou alors ils appartiennent au mme groupe et les
dispositifs de gestion et de contrle sont communs
O non O oui
9 LOPCVM de rfrence a-t-il subi des changements
autres que ceux mentionns dans linstruction (si
oui, fournir les informations correspondantes) ?
O non O oui
10 Sagit-il dun fonds relais ? O non O oui
Si, oui, nom de lOPCVM dactionnariat salari dans lequel il a vocation fusionner : .....................
Date deffet de lopration de fusion envisage : .//..
11 La socit de gestion souhaite attirer lattention de lAMF sur les spcificits suivantes
1
de lOPCVM faisant lobjet de la
prsente demande dagrment :
12 Principales modifications intervenues entre le dernier prospectus de lOPCVM de rfrence et lOPCVM faisant lobjet
de la prsente demande dagrment
2
:
Caractristique du fonds agr Caractristique du fonds crer
Commentaire ou impacts sur
linformation des souscripteurs
1. Ces spcificits peuvent concerner des modalits de fonctionnement particulires (conditions de fonctionnement ou de suspension
des souscriptions et rachats, rgime de frais atypique, ), lutilisation de drogations spcifiques (absence dindpendance entre les
compartiments, ), lutilisation dinstruments financiers ou de techniques de gestion particulires, etc. La socit de gestion de
portefeuille indique les spcificits de lOPCVM propos lagrment notamment vu les caractristiques de cet OPCVM par rapport aux
OPCVM grs par la socit de gestion de portefeuille. Elle peut galement reprendre des remarques formules par le dpositaire dans
le cadre de sa revue des caractristiques du fonds.
2. Ce tableau indique quelles sont les principales modifications relatives au profil rendement/risque (univers dinvestissement, mthodes
et stratgie de gestion et de contrle des risques, profil de risque), la cible de commercialisation de lOPCVM analogue.
1083

Socit : ..........................................................................................................................................................................
Fonction : ........................................................................................................................................................................
code postal : ..................... Ville : .................................................................................. Pays : ..........................................
Tl : .................................. Tlcopie : ..................................
Adresse e-mail : (obligatoire si la SICAVAS est autogre) : ............................@................................................
4 PICES JOINTES
Constitution d'un OPCVM par analogie : pices fournir
La socit de gestion joint au dossier :
O Le prospectus complet identifiant l'intgralit des ajouts et suppressions intervenus par rapport la version jour du
prospectus complet de l'OPCVM de rfrence.
Pour les OPCVM formule, ou tout OPCVM dont les documents commerciaux ont t soumis l'AMF l'occasion de la
demande d'agrment :
O Les documents commerciaux identifiant l'intgralit des ajouts et suppressions intervenus par rapport la version
communique l'AMF des documents commerciaux de l'OPCVM de rfrence.
1084
ANNEXE 1.2 BIS - LETTRE D'ENGAGEMENT DE LA SOCIT DE GESTION
L'OCCASION DE LA DEMANDE D'AGRMENT PAR ANALOGIE D'UN OPCVM
Mr/Mme [.................], agissant en qualit de [fonction] au sein de la socit de la socit de gestion de portefeuille
[XXX], ai l'honneur de solliciter l'agrment de l'OPCVM [YYY].
La notice d'information de cet OPCVM est cohrente avec son rglement ou ses statuts, donne les
renseignements essentiels et ncessaires la dcision de l'investisseur et est structure et rdige de faon
pouvoir tre comprise facilement par l'investisseur. Elle donne une information transparente, complte, claire
permettant l'investisseur de prendre une dcision sur son investissement en toute connaissance de cause ;
Le rglement ou les statuts de cet OPCVM dcrit (dcrivent) prcisment les rgles d'investissement et de
fonctionnement ainsi que l'ensemble des modalits de rmunration de la socit de gestion de portefeuille et du
dpositaire ;
Le prospectus complet de cet OPCVM, incluant la notice d'information et le rglement ou les statuts, est conforme
aux modles types de l'instruction n 2005-05 et de ses annexes et en reproduit les plans et le contenu,
notamment les mentions obligatoires ;
Les documents publicitaires de cet OPCVM tablis par la socit de gestion sont cohrents avec l'investissement
propos et mentionnent, le cas chant, les caractristiques moins favorables et les risques inhrents aux options
qui peuvent tre le corollaire des avantages noncs ainsi que l'existence d'une notice d'information et le lieu o
elle est tenue disposition des ventuels souscripteurs ;
La socit de gestion dispose de l'accord de l'tablissement dpositaire sur le prospectus complet de cet OPCVM
et du programme de travail du contrleur lgal des comptes de cet OPCVM.
Les documents d'information tablis par l'metteur en vue de la commercialisation initiale de l'OPCVM ont t
revus par la socit de gestion. Ils sont cohrents avec l'investissement propos et mentionnent, le cas chant,
les caractristiques moins favorables et les risques inhrents aux options qui peuvent tre le corollaire des
avantages noncs ainsi que l'existence d'une notice d'information et le lieu o il est tenu disposition des
ventuels souscripteurs ;
Un choix de placement diversifi est propos aux souscripteurs dans le cadre du rglement du PEE ;
Les informations dcrites dans le prospectus complet de l'OPCVM sont cohrentes avec les informations
dlivres dans le contrat de swap et le contrat de garantie ;
L'information dlivre dans le prospectus complet est cohrente avec les rsolutions des assembles gnrales
et/ou des organes de direction ;
de tte lorsque les lments mentionns ci aprs lui sont galement applicables.
1085
Les rgles de composition et les missions du conseil de surveillance dcrites dans les documents constitutifs de
l'OPCVM sont conformes l'annexe 5 de l'instruction n 2005-05.
Les modalits mises en uvre l'chance des OPCVM effet de levier par la socit de gestion sont conformes
aux prconisations du relev de dcision relatif aux Fonds effet de levier paru en octobre 2005.
Je sollicite l'agrment de cet OPCVM en utilisant la procdure d'agrment par analogie et j'atteste :
Que la socit de gestion estime que l'OPCVM de rfrence et l'OPCVM faisant l'objet de la prsente demande
d'agrment vrifient les conditions mentionnes l'article 415-2-II du rglement gnral de l'AMF.
La fiche d'agrment de l'OPCVM et les documents joints la prsente demande prsentent les diffrences entre
l'OPCVM de rfrence et l'OPCVM faisant l'objet de la prsente demande.
1086
ANNEXE 1.3 - CADRE DE RFERENCE CONCERNANT L'ENGAGEMENT SIGN
PAR LA SOCIT DE GESTION DE PORTEFEUILLE
Conformment la rglementation, une socit de gestion de portefeuille dispose d'une organisation, de moyens
et de procdures adapts au primtre de ses activits. Cette exigence s'applique notamment au processus de
cration des OPCVM. Il doit permettre la socit de gestion de portefeuille d'identifier tout risque de cration d'un
OPCVM qui ne prsenterait pas les caractristiques de conformit la rglementation qui lui est applicable.
L'AMF n'entend pas tre prescriptive dans l'organisation, les moyens et les procdures mettre en place cet effet.
Elle apprcie l'efficacit de ces diffrents lments au regard, d'une part, du rsultat obtenu (OPCVM crs
conformes la rglementation), et d'autre part, de la capacit de la socit de gestion de portefeuille justifier de
l'existence et du respect des procdures mises en place. Les lments suivants peuvent nanmoins orienter
utilement les socits de gestion de portefeuille pour valuer la qualit de leur dispositif :
1. La socit de gestion de portefeuille dispose d'une organisation de moyens et de procdures permettant de
garantir, avec un niveau de confiance adapt la nature de l'activit exerce, que les OPCVM crs sont conformes
la rglementation ;
2. Cette conformit s'apprcie au regard de l'ensemble des dispositions lgales et rglementaires applicables :
rgles d'investissement, rgles de fonctionnement mais galement modalits d'information des souscripteurs. Le
primtre de la lettre d'engagement fournir lors de toute demande d'agrment peut constituer cet gard un cadre
de rfrence utile ;
3. Ces objectifs supposent que la socit de gestion de portefeuille soit en mesure, en amont de la cration de
l'OPCVM :
a) d'identifier, le cas chant, les particularits de l'OPCVM ncessitant une vigilance particulire ou une analyse
approfondie ;
b) de produire des documents d'information (prospectus, documents commerciaux) cohrents avec les
caractristiques de l'OPCVM ;
c) de vrifier qu'elle est effectivement en mesure de faire fonctionner l'OPCVM conformment ses documents
constitutifs (style de gestion, types d'instruments financiers mais galement conditions de souscription / rachat,
rgles de valorisation, etc.) ;
d) de justifier du respect des procdures internes applicables.
4. La socit de gestion doit disposer d'une organisation, de moyens et de procdures proportionns la nature de
l'activit exerce permettant de traiter les ventuelles anomalies dtectes, et de mettre en uvre les ventuelles
actions correctives associes, dans les meilleurs dlais.
1087
ANNEXE 2 - FICHE DAGRMENT EN CAS DE MODIFICATIONS SOUMISES AGRMENT DE
LAMF DUN OPCVM OU DUN COMPARTIMENT DOPCVM

FICHE DAGRMENT DE MUTATION DOPCVM DPARGNE SALARIALE
PARTIE A - OPRATION DE MUTATION
Ce dossier fait-il suite un dossier ayant fait lobjet d'un rejet par l'AMF dune
caducit en raison du non-renvoi dans les dlais d'lments complmentaires
demands ?
O non O oui
4 L'OPCVM ou un des OPCVM de la mutation
(Si plusieurs OPCVM sont concerns par la mutation, remplir le tableau rcapitulatif 1)
Code ISIN : FR .......................................................................................................................
Numro dagrment : ............................................................................................................................
Dnomination de lOPCVM : ............................................................................................................................
Nom de la socit de gestion : ............................................................................................................................
Type dopration : O Fusion par apport d'actifs
O Liquidation
O Mutation simple
O Scission
O Autres
4 INFORMATIONS
Date d'effet de la mutation envisage : ................................................................................................( remplir obligatoirement)
(Ne remplir que les cases concernes par la mutation)
Avant modification Aprs modification
Socit de gestion
Dpositaire
Dlgation financire
Commissaire aux comptes
Modification du profil rendement/risque
Garantie et caractristique
Cration ou suppression de parts
Transformation du compartiment ou
modification de la tte
Transformation d'un OPCVM
compartiments en OPCVM non
compartiment
Transformation en nourricier ou
modification du matre
Transformation d'un OPCVM nourricier
en OPCVM non nourricier
Transformation dun OPCVM rgi par
larticle L. 214-39 en OPCVM rgi par
larticle L. 214-40 du code montaire et
financier ou inversement
1088
(autant de lignes que de produits intervenant dans la transformation, voir annexe 2 bis pour les modalits dtablissement des 2 tableaux ci-dessous)


Rgles dvaluation des titres non
admis la ngociation sur un march
rglement
Investissement en tiers de titres
liquides / Mcanisme garantissant la
liquidit
Drogation au seuil de 5 % de lactif net
pour les OPCVM calculant le ratio
dengagement en utilisant la mthode
probabiliste en VaR absolue
Autre (prciser)
La socit de gestion souhaite attirer lattention de lAMF sur les spcificits suivantes
a
de la mutation faisant lobjet de la
prsente demande dagrment :
a. Ces spcificits peuvent concerner des modalits de fonctionnement particulires (conditions de fonctionnement ou de suspension des
souscriptions et rachats, rgime de frais atypique, ), lutilisation de drogations spcifiques (absence dindpendance entre les compartiments,
), lutilisation dinstruments financiers ou de techniques de gestion particulires, etc. La socit de gestion de portefeuille indique les spcificits
de lOPCVM propos lagrment notamment vu les caractristiques de cet OPCVM par rapport aux OPCVM grs par la socit de gestion de
Date de ralisation
de lopration
Non sold lissue
de lopration
Nature de la
transformation
Dnomination
1089

Socit : ..........................................................................................................................................................................
Tl : .................................. Adresse e-mail : ..............................@................................ Tlcopie : ..................................
Fonction : ........................................................................................................................................................................
Tl : .................................. Adresse e-mail : ..............................@................................ Tlcopie : ..................................
4 PICES JOINTES
Opration de mutation
O Nouveau prospectus complet (notice dinformation et
rglement ou statuts) avec modifications mises en vidence
O Projet dinformation aux porteurs de parts / ou attestation
relative laccord des porteurs et liste des porteurs de parts
(ou actionnaires)
O Pices justifiant la (les) transformation(s) lister
NB : en cas de transformations affectant un nombre important
d'OPCVM mais ayant un impact simple sur les prospectus
(par exemple, changement de dpositaire), la socit de
gestion peut prendre contact avec l'AMF afin de convenir d'un
allgement des pices fournir.
Les pices suivantes sont tenues disposition de lAMF et ne
sont donc pas fournies dans le dossier :
O Procs-verbal du conseil de surveillance
Pour les OPCVM calculant le ratio d'engagement en utilisant
la mthode probabiliste en VaR absolue et demandant une
drogation au seuil 5 % de l'actif net
O Note technique motivant la demande (II de l'article 411-44-
5 du rglement gnral de l'AMF) et prcisant le seuil de VaR
demand
1090

concerns
O Projet dinformation aux souscripteurs / ou accord des
porteurs ou actionnaires avec en annexe un tableau
comparatif reprenant les diffrentes caractristiques des
OPCVM
O Graphiques comparatifs de lvolution des valeurs
liquidatives sur la dure de placement recommande sans
tre infrieure un an
O Pices concernant la fusion-scission-absorption : note
technique pour les cas particuliers (fusion matre et
nourriciers, compatibilit des actifs, illiquidit de certains
titres, )
Les pices et informations suivantes sont tenues disposition
de lAMF et ne sont donc pas fournies dans le dossier :
O Pour les SICAVAS, projet et date de linsertion au BALO
O Pour les SICAVAS, projet de trait de fusion conforme
larticle 411-20 du rglement gnral de lAMF
O Calendrier de fusion
de dissolution du FCP
de dissolution de la SICAV
ultrieurement)
La preuve de lacceptation du dpositaire est tenue
disposition de lAMF
O Copie du procs-verbal du conseil dadministration
O Copie du procs-verbal de lassemble gnrale
extraordinaire
ultrieurement)
La preuve de lacceptation du dpositaire est tenue
disposition de lAMF
1091

(Formulaire remplir pour chaque OPCVM cr dans la transformation - peut tre remplac par le formulaire de cration par
analogie)

PARTIE B - CRATION DOPCVM
4 IDENTIFICATION DE LOPCVM
1 Ce dossier fait-il suite un dossier ayant fait lobjet d'un rejet par l'AMF
dune caducit en raison du non-renvoi dans les dlais d'lments
complmentaires demands ?
O non O oui
2 Quelle est la forme juridique de lOPCVM ? O FCPE rgi par larticle L. 214-39
O FCPE rgi par larticle L. 214-40
O SICAVAS rgie par larticle L. 214-40-1
3 S'il s'agit d'une SICAVAS, est-elle autogre ? O non O oui
4 S'agit-il d'un OPCVM compartiment ? O non O oui
5 Si oui, la demande d'agrment porte-t-elle sur : O l'OPCVM de tte
O ajout dun compartiment d'OPCVM
prciser alors le nom de l'OPCVM de tte / de rattachement : .......................................................................................
si oui, prciser le nom du matre : .......................................................................
7 L'OPCVM (ou le compartiment) comporte-t-il des catgories de parts ? O non O oui
8 Dnomination de lOPCVM : ..............................................................................................................................................
9 Nom du dpositaire : ..........................................................................................................................................................
10 Nom de la socit de gestion : .........................................................................................................................................
11 Contrleur lgal des comptes titulaire et signataire : ...................................................................................................
12 Teneur(s) de compte conservateur : ................................................................................................................................
13 L'OPCVM bnficie-t-il d'une garantie ou d'une protection ? O non O oui
O Actions franaises
O Diversifis
O Montaires euro
O FCPE ou SICAVAS formule
O Investis en titres cots de lentreprise
O Investis en titres non cots de lentreprise
O Investis en titres cots et/ou non cots de lentreprise
O Investis moins dun tiers en titres cots de lentreprise
O Investis moins dun tiers en titres non cots de
lentreprise
O Investis moins dun tiers en titres cots et/ou non
cots de lentreprise
15 Destination de lOPCVM : O Individualis
O Individualis de groupe
O Multi-entreprises
1092
16 Origine des versements : O Accord de participation pass le : ...... /...... /...... [Prciser la date]
O PEE/PEG tabli le : ...... /...... /........ [Prciser la date]
O PEI tabli le : ...... /...... /........ [Prciser la date]
O PERCO tabli le : ...... /...... /........ [Prciser la date]
O PERCOI tabli le : ...... /...... /........ [Prciser la date]
O CCB
O Transfert
O Titres de lentreprise acquis directement par les souscripteurs
17 Dlgation(s) [OPCVM compartiment(s) concern(s)]
Gestion financire : tablissement : ..........................................................................................................
Gestion administrative : tablissement : ..........................................................................................................
Gestion comptable : tablissement : ..........................................................................................................
Nom de l'tablissement assurant la conservation
des actifs par dlgation du dpositaire : ..........................................................................................................
4 IDENTIFICATION DE LA GESTION
1 Titres et instruments utiliss :
O Actions de lentreprise
O Obligations de lentreprise
O Actions franaises et assimiles
O Obligations franaises et assimiles
O Valeurs trangres
O OPCVM relevant des articles R. 214-1-1 R. 214-18 et
des articles R. 214-25 et R. 214-26 du code montaire
et financier
O TCN
O SCR
O Marchs terme
O Marchs conditionnels
O Contrats dchange
O Emprunts de titres
O Prts de titres
O Emprunts despces
O Entreprise solidaires
O FCPR / FCPI
2 Caractristiques des titres de lentreprise investis au sein de lOPCVM : O Titres de lentreprise
O Titres dune entreprise qui lui est lie
Complter le tableau suivant :
Catgorie de titres
Non admis aux
ngociations sur un
march rglement
Admis aux ngociations sur
un march rglement
Admis aux ngociations
sur un march rglement
tranger
PM SM NM
Place :
March :
Actions
Obligations
Autres titres donnant accs au capital
Obligations classiques
Autres titres de crance
1093
3 Si linvestissement en titres de lentreprise est en titres dune entreprise lie celle-ci, prciser les caractristiques de
lentreprise qui lui est lie :
Nom de lentreprise : ...........................................................................................................................................................
Adresse : .............................................................................................................................................................................
Catgorie de titres : ...........................................................................................................................
O Admis aux ngociations sur un march rglement
O Non admis aux ngociations sur un march rglement
March : ............................................................................................................................................................
Place de cotation : ..........................................................................................................................................
4 Tiers de titres liquides : O non O oui
Mcanisme garantissant la liquidit (le cas chant) :
Nom de la socit garante : ..............................................................................................................................
Adresse : ..........................................................................................................................................................
Modalits : ........................................................................................................................................................
5 OPCVM garanti ou assorti dune protection :
Nature de la garantie : ...................................................................................................................................
Modalits : ........................................................................................................................................................
tablissement garant : ..................................................................................................................................
4 MODALITS DE FONCTIONNEMENT DE LOPCVM
1 Affectation des revenus : O Revenus rinvestis
O Revenus distribus
O Revenus affects un autre FCPE (ou SICAVAS)
2 Modalits de souscription : O Apport de titres
O Numraires
3 Commissions, frais, honoraires :
Commission de souscription : ................. %
Commission de rachat : .......................... %
Commission darbitrage : ........................ % ou
O la charge des porteurs de parts (ou actionnaire)
Frais de fonctionnement et de gestion : %
Frais de fonctionnement et de gestion indirects : ......................................................................................
Autres (Prciser) : .....................................................................................................................................
4 Valeur liquidative :
Priodicit de calcul : .....................................................................................................................................................
Mthode retenue pour lvaluation des titres non cots de lentreprise :
Actions : ...........................................................................................................................................................................
Obligations : ....................................................................................................................................................................
1094
5 Souscriptions / Rachats :
Valeur initiale de la part ou de laction : ..................................................
Modalits de rachat : O En numraire
O En actions de lentreprise
O En numraire et en actions de lentreprise

pour les OPCVM concerns
(a)
O Mthode linaire
O Mthode probabiliste en VaR absolue sans drogation de seuil
O Mthode probabiliste en VaR absolue avec drogation de seuil
b
a. Les OPCVM classifis OPCVM formule et les FCPE et SICAVAS investis en titres de lentreprise ne sont pas concerns.
portefeuille.
Socit : ..........................................................................................................................................................................
Tl : .................................. Adresse e-mail : .............................@................................ Tlcopie : ..................................
Fonction : ........................................................................................................................................................................
Tl : .................................. Adresse e-mail : .............................@................................ Tlcopie : ..................................
Tl : .................................. Tlcopie : ..................................
Adresse e-mail : (obligatoire si la SICAVAS est autogre) : .....................................................@................................................
1095

4 PICES JOINTES
Cration : pices fournir obligatoirement
Pour tous les OPCVM
O Le prospectus complet
investisseurs :
O Le projet de notice dinformation
O Le projet de rglement ou de statuts
O L'attestation prvue l'annexe 1.1 bis de l'instruction
n 2005-05
O Si l'OPCVM est un fonds formule : supports
commerciaux relatif l'OPCVM
Pour les OPCVM investis en titres non ngocis sur un
march rglement :
O Le projet de contrat de liquidit
O Le rapport de l'expert sur l'valuation des titres non cots
O Le pacte d'actionnaire, le cas chant
O Pour les OPCVM investissant en titres de l'entreprise non
admis sur un march rglement : les 3 derniers comptes
annuels certifis et approuvs de l'entreprise mettrice
des titres lorsqu'ils existent, les statuts de l'entreprise et un
extrait k.bis
Pour les OPCVM calculant le ratio d'engagement en
demandant une drogation au seuil 5 % de l'actif net
O Note technique motivant la demande (II de l'article 411-
44-5 du rglement gnral de l'AMF) et prcisant le
seuil de VaR demand
Par ailleurs, les documents suivants sont tenus la
disposition de l'AMF et ne sont donc pas transmis :
O Programme de travail du commissaire aux comptes et
budget
O L'ventuelle convention de conservation des titres
O Accords de participation et/ou rglement du PEE
O L'ventuel contrat de garantie
O Le cahier des charges adapt du dpositaire ou la
convention d'change d'information, le cas chant
O Copie de la rsolution de l'assemble gnrale et copie
des dcisions du conseil d'administration ayant dcid
l'opration, le cas chant.
1096
ANNEXE 2 BIS - MODALITS DTABLISSEMENT DES FORMULAIRES EN CAS DE MUTATION
(Remplir les tableaux rcapitulatifs 1 et 2)
Les mutations d'OPCVM peuvent prendre diffrentes formes, notamment la forme de : fusion, absorption, scission
et dissolution. Le mode de renseignement des tableaux rcapitulatifs 1 et 2 doit permettre l'AMF de dterminer
aisment la nature de la mutation. Cette dernire est en outre renseigne dans la dernire colonne de gauche.
Les exemples ci-dessous indiquent les modalits d'tablissement des 2 tableaux rcapitulatifs en cas de mutation.
TABLEAU RCAPITULATIF 1 - Liste OPCVM existants intervenant dans la transformation
(autant de lignes que de produits intervenant dans la transformation. Toutefois, il est conseill de limiter le nombre
de produits 20. tablir autant de fiches que ncessaire afin de respecter cette limitation.)
code ISIN Dnomination
En entre de
lopration
Non sold lissue
de lopration
Nature de la
transformation
Cas 1 (fusion par apport dactif) Entit A x
A fusionne avec B
Entit B x
Cas 2 (fusion/ absorption) Entit C x x
C absorbe D
Entit D x
Cas 3 (scission) Entit E x
Entit G x
Dnomination
rcapitulatif 2 doivent tre renseignes dans la partie C
dnomme Cration dOPCVM .
Entit F
Entit G
1097
ANNEXE 3 - FICHE COMPLMENTAIRE POUR TOUT TYPE DAGRMENT

FICHE DAGRMENT LA SUITE DUNE DEMANDE DINFORMATION COMPLMENTAIRE
4 NUMRO DU DOSSIER AMF : ......................................................
code ISIN : FR ..................................................................
ou
code AMF : .....................................................................
O FCPE O SICAVAS
Dnomination de lOPCVM : ........................................................................................................................................................
Nom de la socit de gestion : ....................................................................................................................................................
Type de lopration : O Mutation simple
O Cration initiale
O Cration initiale par analogie
O Autres
O Fusion par apport dactifs
O Liquidation
O Scission
4 INFORMATIONS
Nouvelle date d'effet de la mutation : ................................................................................
Agent AMF en charge du dossier : .....................................................................................
Liste des documents communiqus en rponse la demande de lAMF :
1098
ANNEXE 3 BIS - NOTIFICATION DE CHANGEMENT LAMF
Cette fiche doit tre utilise pour la notification l'AMF de changement ne pouvant tre mis jour via l'extranet
GECO (champ non disponible sur l'extranet) par la socit de gestion. Elle ne dispense pas de l'envoi du prospectus
sur la base.

- OPCVM concerns :

FICHE DE NOTIFICATION DE CHANGEMENT
Nature du changement
O Dissolution suite rachat total des parts linitiative des porteurs
O Passage d'un fonds tous souscripteurs un fonds ddi
O Changement de matre
O Transformation en fonds nourricier
O Transformation d'un fonds nourricier en fonds non nourricier
O Modification touchant une dlgation ou sous-dlgation de gestion financire
a
O Autre, prciser :
a. Il est rappel que la socit de gestion doit sassurer du fait que le dlgataire ou sous-dlgataire dispose dun agrment pour une activit de
gestion collective, et que le schma de la dlgation de la gestion financire doit respecter les conditions fixes par le rglement gnral de lAMF
et les dispositions du programme dactivit de la socit de gestion. La socit de gestion doit avoir mis en place des dispositions adaptes de
contrle de lactivit de ses dlgataires. Si le schma de dlgation de gestion financire nest pas compatible avec les dispositions du programme
dactivit de la socit de gestion, celle-ci doit mettre jour son programme dactivit dans les conditions prvues par linstruction AMF n 2006-02.
Nom de lOPCVM Situation avant changement Situation aprs changement
1099
ANNEXE 3 TER - DEMANDE DE PRISE EN CHARGE ADMINISTRATIVE DE CHANGEMENTS MULTIPLES
Cette fiche est remplie si la transformation concerne plus de 20 OPCVM et si la socit de gestion souhaite que
l'AMF prenne en charge la mise jour administrative de la base GECO pour le changement considr. Cette prise
en charge administrative par l'AMF n'exonre pas la socit de gestion de la mise jour du prospectus et de sa
notification l'AMF. Si la transformation est une mutation, il convient d'utiliser la fiche relative aux mutations.
- Date de prise deffet du ou des changement(s) :
- Nature du ou des changement(s) :
- OPCVM concerns (20 minimum) :
FICHE DE DEMANDE DE PRISE EN CHARGE DE CHANGEMENTS MULTIPLES
Champ impact Ancienne valeur Nouvelle valeur
1100
ANNEXE 4 - LMENTS DINFORMATION STATISTIQUE ET FINANCIRE
TRANSMETTRE LAUTORIT DES MARCHS FINANCIERS
Les socits de gestion transmettent aux services de l'AMF, de leur propre initiative, les modifications des notices
d'information et rglements non soumises agrment et les lments statistiques et financiers selon les modalits
suivantes :
1. Valeur liquidative, nombre de parts ou d'actions, actif net
Le jour mme de leur dtermination, la valeur liquidative, le nombre de parts ou d'actions, l'actif net sont transmis
selon les modalits techniques mises disposition sur le site internet de l'AMF www.amf-france.org.
2. Dtachement de coupon/acompte, oprations sur titres
Les lments (montant, crdit d'impt, valeur liquidative ex-coupon , date, nature et modalits de l'opration sur
titre, valeur liquidative ex-opration sur titre ) sont transmis l'AMF selon les mmes modalits que pour les
valeurs liquidatives.
3. Mise jour de la base de donnes GECO
Avant le 30 septembre 2005, un fichier par OPCVM d'pargne salariale doit tre transmis l'AMF, sous format
lectronique, contenant dans l'ordre :
1 la notice d'information ;
2 le rglement ou les statuts de l'OPCVM.
1
4. Modifications de la notice d'information et du rglement non soumises l'agrment de l'AMF
Le cas chant, au plus tard le jour de leur mise en uvre, les modifications sont saisies sur la base de donnes
GECO l'exclusion de tout autre moyen.
En cas de modification de la notice d'information et du rglement ou des statuts, la socit de gestion doit
transmettre, selon les modalits du paragraphe 3, ces documents mis jour au plus tard la date de prise d'effet
de la modification. Cette transmission n'exonre pas la socit de gestion de la saisie, le cas chant, des
changements ncessaires dans la base de donnes GECO.
5. Information des porteurs
Ds qu'une information est communique aux porteurs ou actionnaires d'un OPCVM en application de la prsente
instruction par la socit de gestion, celle-ci transmet une copie de cette information l'AMF sur la base GECO.
Lorsqu'il s'agit d'une information a posteriori, la socit de gestion transmet uniquement sur la base GECO la nature
de l'information diffuse, et son moyen de diffusion ou le lieu de mise disposition de l'information.
1. Les modalits de transmission sont prcises sur le site internet de l'AMF.
1101
ANNEXE 5 - RGLEMENT TYPE DES FCPE RGIS PAR LARTICLE L. 214-39 (OU L. 214-40)
RGLEMENT DU FCPE
En application des dispositions des articles L. 214-24 et L. 214-39 (ou L. 214-40) du code montaire et financier, il
est constitu l'initiative :
- de la socit de gestion de portefeuille : ......................................................... au capital de ...................... euros,
sige social : ...
immatricule au Registre du Commerce et des Socits sous le numro
reprsente par .....
ci-aprs dnomme LA SOCIT DE GESTION
d'une part,
- et de l'tablissement : ...................................................................................... au capital de ...................... euros,
sige social : ...
immatricul au Registre du Commerce et des Socits sous le numro .
reprsent par .......
ci-aprs dnomm LE DPOSITAIRE
d'autre part,
un FCPE (individualis/individualis de groupe/multi-entreprises), ci-aprs dnomm LE FONDS , pour l'application :
- de l'accord de participation (de groupe) pass le ............... entre la socit (les socits du groupe) ...................
et son (leur) personnel ;
ou
- des divers accords de participation passs entre les socits du groupe ...................... et leur personnel ;
et/ou
- du plan d'pargne d'entreprise (de groupe), plan partenarial dpargne salariale volontaire (de groupe), plan
dpargne pour la retraite collectif (de groupe), plan dpargne interentreprises, plan dpargne salariale
volontaire interentreprises, plan dpargne pour la retraite collectif interentreprises tabli le ........................... par
la socit (les socits du groupe) ........................... pour son (leur) personnel ;
ou
- des divers plans d'pargne d'entreprise, plan partenarial dpargne salariale volontaire, plan dpargne pour la
retraite collectif, plan dpargne interentreprises, plan dpargne salariale volontaire interentreprises, plan
dpargne pour la retraite collectif interentreprises des socits du groupe ................................ tablis entre ces
socits et leurs personnels ;
dans le cadre des dispositions du titre IV du livre IV du code du travail.
Socit : ........................................ (prciser le statut juridique et, le cas chant, le montant du capital social)
Sige social : .........
Secteur d'activit : .....
ci-aprs dnomme L'ENTREPRISE .
Ne peuvent adhrer au prsent FCPE que les salaris (mandataires sociaux et anciens salaris, le cas chant) de
lentreprise ..................... ou dune entreprise qui lui est lie, au sens de larticle L. 3344-1 du code du travail.
La souscription de parts dun fonds commun de placement emporte acceptation de son rglement
1102
TITRE I
ER
IDENTIFICATION
Le fonds a pour dnomination : ........................................................................................................................... .
Remarque : La dnomination est libre, sauf pour les fonds relais (cf. article 15 de la prsente instruction). Dans
ce cas, celle-ci doit comporter le mot relais . Pour autant, elle ne doit pas tre source de confusion pour les
souscripteurs ; elle doit tre claire et compatible avec lorientation de gestion du fonds ou les engagements pris
lgard des porteurs de parts.
Article 2 - Objet
Le fonds a pour objet la constitution d'un portefeuille dinstruments financiers conforme l'orientation dfinie
l'article 3 ci-aprs. cette fin, le fonds ne peut recevoir que les sommes (ne retenir que les rubriques concernes) :
- attribues aux salaris de l'Entreprise au titre de la participation des salaris aux rsultats de l'entreprise ;
- verses dans le cadre du plan d'pargne d'entreprise, plan partenarial dpargne salariale volontaire, plan
dpargne pour la retraite collectif, ou plan dpargne interentreprises, plan dpargne salariale volontaire
interentreprises, plan dpargne pour la retraite collectif interentreprises y compris l'intressement (ne retenir que
les rubriques concernes) ;
- provenant du transfert dactifs partir d'autres FCPE ;
- gres jusque-l en comptes courants bloqus, pour la priode dindisponibilit restant courir, ds lors que les
accords prcits le prvoient ;
- gres jusque-l en comptes courants bloqus et devenues disponibles en application des articles L. 3323-2,
L. 3323-3 et D. 3324-34 du code du travail.
(Le cas chant) Les versements peuvent tre effectus par apports de titres ( prciser) valus selon les rgles
applicables au calcul de la valeur liquidative.
(Le cas chant) Le fonds sera investi moins d'un tiers de son actif en titres de l'entreprise ou d'une entreprise qui
lui est lie au sens du second alina de l'article L. 3344-1 du code du travail (article L. 214-39 du code montaire et
financier) ou Le fonds sera investi plus du tiers de son actif en titres de l'entreprise ou d'une entreprise qui lui est
lie au sens du second alina de l'article L. 3344-1 du code du travail (article L. 214-40 du code montaire et
financier).
Article 3 - Orientation de la gestion
Le fonds est class dans la catgorie suivante : FCPE . .
(Reprendre titre dinformation les caractristiques de la catgorie concerne, cf. annexe 8 de linstruction).
Objectif de gestion et stratgie dinvestissement
Le fonds a pour objectif de gestion ...........................................................................................................................
(Lobjectif de gestion du FCPE doit tre dfini avec prcision en vitant les formules gnrales. Sa description
diffre de la prsentation des moyens ou des instruments utiliss. Cette rubrique peut tre complte par la
description de la stratgie dinvestissement mise en place par la socit de gestion pour atteindre lobjectif affich.)
Profil de risque
Il peut tre ajout une rubrique profil de risque, afin de communiquer linvestisseur une information pertinente sur
les risques auxquels il sexpose.
Composition de lOPCVM
Prciser les caractristiques de lorientation de gestion et dcrire le plus prcisment possible les diffrentes
classes dactifs qui entrent dans la composition de lOPCVM et celles qui sont reprsentatives de son exposition.
Instruments utiliss
Les instruments pouvant tre utiliss sont les suivants : (ne retenir que les instruments effectivement utiliss ; ne
peuvent tre utiliss dans la gestion du fonds que les instruments indiqus)
- les instruments financiers ci-aprs, quils soient rgis par le droit franais ou un droit tranger :
1103
les actions et autres titres donnant ou pouvant donner accs, directement ou indirectement, au capital ou aux
droits de vote admis la ngociation sur un march rglement conformment larticle R. 214-2 du code
les titres de crance ;
les parts ou actions dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires ;
(pour les FCPE dont l'actif est investi plus ou moins un tiers en titres de l'entreprise) les titres (actions,
obligations, titres de crance ngociables) admis aux ngociations sur un march rglement (ou non admis
aux ngociations sur un march rglement) de l'entreprise et/ou ( prciser) de toute entreprise qui lui est
lie au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du code du travail ;
Remarque : il devra tre indiqu, le cas chant, la liste des entreprises dont les titres pourront tre dtenus par le
fonds et les liens en capital entre les entreprises mettrices.
- les dpts ;
- les interventions sur les marchs terme, dans le cadre de la rglementation en vigueur (prciser le type du ou
des marchs, ainsi que les instruments utiliss) et, lexception des FCPE dont lactif est investi en titres de
lentreprise :
la mention de la mthode de calcul du ratio dengagement (mthode linaire ou probabiliste), et
pour les OPCVM utilisant la mthode probabiliste en VaR absolue, le seuil de VaR retenu.
pour les rglements entrant en vigueur avant le 1
er
janvier 2007, mention de la date de mise en uvre lorsque
celle-ci est postrieure la date de publication du prospectus. Pour les rglements entrant en vigueur aprs
le 1
er
janvier 2007, cette dernire mention nest pas ncessaire.
- les contrats dchange autoriss par le code montaire et financier ( prciser) ;
- les contrats de cession ou dacquisition temporaires ;
( lexception des FCPE dont lactif est investi en titres de lentreprise) Citer les actifs mentionns larticle
R. 214-5 du code montaire et financier (exception faite des fonds dinvestissement mentionns au 5 de cet
article).
La socit de gestion peut, pour le compte du fonds, procder des acquisitions et des cessions temporaires
dinstruments financiers dans la limite de 100 % de lactif du fonds.
La socit de gestion peut, pour le compte du fonds, procder des emprunts en espces dans la limite de 10 %
de lactif du fonds et dans le cadre exclusif de lobjet et de lorientation de la gestion du fonds. Il ne pourra tre
procd au nantissement du portefeuille du fonds en garantie de cet emprunt.
Ces oprations ont pour objet la protection de la valeur de lactif sous-jacent du fonds et/ou la ralisation de lobjectif
de gestion conformment aux dispositions du code montaire et financier.
(Le cas chant) Le fonds dtient en permanence des titres dits liquides au sens de larticle R. 214-52 du code
montaire et financier, hauteur minimale dun tiers de lactif.
(Le cas chant) Le fonds est un FCPE solidaire. ce titre, l'actif du fonds est investi entre 5 et 10 % en titres mis
par des entreprises solidaires agres en application de l'article L. 3332-17-1 du code du travail ou en parts de
FCPR ou en titres mis par des socits de capital-risque, sous rserve que leur actif soit compos d'au moins 35 %
de titres mis par des entreprises solidaires agres en application de l'article L. 3332-17-1 du code du travail.
Article 4 - Mcanisme garantissant la liquidit des titres de lentreprise non admis aux ngociations sur un
march rglement
(Le cas chant) Annex au prsent rglement.
Article 5 - Dure du fonds
Le fonds est cr pour ........ ans compter de son agrment (ou pour une dure indtermine).
Si l'expiration de la dure du fonds, il subsiste des parts indisponibles, cette dure est proroge d'office jusqu' la
fin de la premire anne suivant la date de disponibilit des parts concernes.
Un fonds prorog d'office ne peut plus recevoir de versements.
Remarque : Dans le cadre des fonds relais, prciser : Ce fonds a vocation tre fusionn dans le fonds
dactionnariat salari dnomm ................ aprs accord du conseil de surveillance et agrment de lAMF .
1104
TITRE II
LES ACTEURS DU FONDS
Le fonds est gr par ............................., socit de gestion de portefeuille, agre dans les conditions prvues
par l'article L. 532-9 du code montaire et financier et par le rglement gnral de lAMF.
La socit de gestion constitue le portefeuille en fonction de l'objet et de l'orientation dfinis aux articles 2 et 3 du
prsent rglement. Elle peut ainsi, pour le compte du fonds, acqurir, vendre, changer tous titres composant le
portefeuille et effectuer tous remplois ; elle peut, dans les limites de la rglementation, maintenir lactif du fonds
des liquidits notamment pour faire face des demandes de rachat.
Elle doit, en vertu des dispositions de larticle L. 233-7 du code de commerce, dclarer, pour le compte du fonds,
tout franchissement de seuil prvu par cet article.
Sous rserve des pouvoirs dont dispose le conseil de surveillance, la socit de gestion agit pour le compte des
porteurs de parts et les reprsente l'gard des tiers dans tous les actes concernant le fonds.
La socit de gestion tablit les documents comptables et publie les documents priodiques dinformation, dans les
conditions prvues au titre IV du prsent rglement.
Le dpositaire est ............................................................ (indiquer le nom du dpositaire). Il est responsable de la
conservation des titres compris dans le fonds.
Il excute les ordres d'achat, d'change, de vente de titres composant le portefeuille et effectue les diligences
ncessaires pour permettre au fonds d'exercer les droits attachs aux valeurs dtenues en portefeuille. Il procde
par ailleurs aux encaissements et paiements gnrs par la gestion du fonds.
Dans un dlai de six semaines suivant chaque semestre, il contrle linventaire des actifs du fonds tabli par la
socit de gestion ; il certifie linventaire de lactif du fonds en fin dexercice.
Il s'assure de la rgularit des oprations excutes au regard des dispositions de la lgislation des fonds communs
de placement et aux dispositions du prsent rglement. Il doit, le cas chant, prendre toute mesure conservatoire
qu'il juge utile. En cas de litige important avec la socit de gestion, il informe lAMF.
(Le cas chant) Il effectue la tenue de compte metteur du fonds.
(Le cas chant) Le fonds est un FCPE nourricier. Le dpositaire a donc conclu une convention dchange
dinformation avec le dpositaire de lOPCVM matre (ou le cas chant, quand il est galement dpositaire de
lOPCVM matre, il a tabli un cahier des charges adapt) [cf. article 412-4 du rglement gnral de lAMF].
Article 8 - Le teneur de compte conservateur des parts du fonds
Le teneur de compte conservateur est responsable de la tenue de compte conservation des parts du fonds dtenues
par le porteur de parts. Il est agr par le Comit des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissement
aprs avis de lAMF.
Il reoit les instructions de souscription et de rachat des parts, procde leur traitement et initie les versements ou
les rglements correspondants.
Article 9 - Le conseil de surveillance
1. Composition
* FCPE rgis par larticle L. 214-39 du code montaire et financier :
Le conseil de surveillance, institu en application de l'article L. 214-39 du code montaire et financier, est compos
de . membres :
- soit membres salaris porteurs de parts reprsentant les porteurs de parts salaris et anciens salaris de
chaque entreprise ou groupe, lus directement ou indirectement ( prciser) par les porteurs de parts (ou
dsigns par le(s) comit(s) [ou le(s) comit(s) central(aux)] de la ou des entreprises ou les reprsentants des
diverses organisations syndicales) ( prciser).
- et membres reprsentant lentreprise (chaque entreprise ou groupe), dsigns par la direction de
lentreprise (chaque entreprise ou groupe).
1105
Dans tous les cas, le nombre de reprsentants de l'entreprise sera au plus gal au nombre de reprsentants des
porteurs de parts.
* FCPE rgis par larticle L. 214-40 du code montaire et financier :
Le conseil de surveillance, institu en application de l'article L. 214-40 du code montaire et financier dans les
conditions prvues au 2
me
alina de son article L. 214-39, est compos de . membres :
- soit membres salaris porteurs de parts reprsentant les porteurs de parts salaris et anciens salaris de
chaque entreprise ou groupe, lus directement ou indirectement ( prciser) par les porteurs de parts (ou
dsigns par le(s) comit(s) [ou le(s) comit(s) central(aux)] de la ou des entreprises ou les reprsentants des
diverses organisations syndicales) ( prciser).
- et membres reprsentant lentreprise (chaque entreprise ou groupe), dsigns par la direction de
lentreprise (chaque entreprise ou groupe).
Dans tous les cas, le nombre de reprsentants de l'entreprise sera au plus gal au nombre de reprsentants des
porteurs de parts.
ou
Le conseil de surveillance, institu en application de larticle L. 214-40 du code montaire et financier, est compos
exclusivement de salaris porteurs de parts reprsentant les porteurs de parts.
Ces membres sont au nombre de . . Ils sont lus directement ou indirectement par les porteurs de parts sur la
base du nombre de parts dtenues par chaque porteur de parts.
Option : Le(s) comit(s) [ou le(s) comit(s) central(aux)] d'entreprise (ou les reprsentants des organisations
syndicales) (ou les porteurs de parts) peut (peuvent) ventuellement dsigner (ou lire) les mmes personnes pour
reprsenter les salaris porteurs de parts au conseil de surveillance de chacun des fonds de l'entreprise, condition
que ces personnes soient porteurs de parts de chacun des fonds concerns.
(Le cas chant) Chaque membre peut tre remplac par un supplant lu ou dsign dans les mmes conditions.
La dure du mandat est fixe ........ exercice(s). Le mandat expire effectivement aprs la runion du conseil de
surveillance qui statue sur les comptes du dernier exercice du mandat. Celui-ci est renouvelable par tacite
reconduction, sauf en cas de dsignation par lection. Les membres peuvent tre rlus.
Le renouvellement d'un poste devenu vacant s'effectue dans les conditions de nomination (dsignation et/ou
lection) dcrites ci-dessus. Il doit tre ralis sans dlai l'initiative du conseil de surveillance ou, dfaut, de
l'entreprise et, en tout tat de cause, avant la prochaine runion du conseil de surveillance.
(Prciser sil est prvu la possibilit pour les membres du conseil de surveillance dun fonds multi-entreprises de se
faire reprsenter par dautres membres par le biais dun systme de mandat et indiquer leur objet et leur dure).
2. Missions
Le conseil de surveillance se runit au moins une fois par an pour l'examen du rapport de gestion et des comptes
annuels du fonds, lexamen de la gestion financire, administrative et comptable et ladoption de son rapport annuel.
(Le cas chant) Il exerce les droits de vote attachs aux valeurs inscrites l'actif du fonds et dcide de lapport des
titres, lexception de ceux attachs aux titres de capital mis par lentreprise, et, cet effet, dsigne un ou plusieurs
mandataires reprsentant le fonds aux assembles gnrales des socits mettrices.
Option : Conformment aux dispositions de larticle L. 214-39 du code montaire et financier, alina 6, la socit de
gestion exerce les droits de vote attachs aux valeurs inscrites lactif du fonds et dcide de lapport des titres,
lexception des titres de lentreprise ou de toute entreprise qui lui est lie dans les conditions prvues larticle
L. 3344-1 du code du travail.
Option : Conformment aux dispositions de larticle L. 214-40 du code montaire et financier, alina 4, les porteurs
de parts exercent individuellement les droits de vote des titres mis par lentreprise ou par toute entreprise qui lui
est lie au sens du deuxime alina de larticle L. 3344-1 du code du travail. Les droits de vote attachs aux fractions
de parts formant rompus sont exercs par le conseil de surveillance.
Il peut prsenter des rsolutions aux assembles gnrales.
Il peut demander entendre la socit de gestion, le dpositaire et le contrleur lgal des comptes du fonds qui
sont tenus de dfrer sa convocation. Il dcide des fusions, scissions et liquidation du fonds. Sans prjudice des
comptences de la socit de gestion et de celles du liquidateur, le conseil de surveillance peut agir en justice pour
dfendre ou faire valoir les droits ou intrts des porteurs.
(Le cas chant) Les informations communiques au comit d'entreprise en application des articles L. 2323-7
L. 2323-11, L. 2323-46 , L. 2323-50 , L. 2323-51, L. 2323-55, R. 2323-11 et L. 2323-47 et R. 2323-8 du code du
1106
travail, ainsi que, le cas chant, copie du rapport de l'expert-comptable dsign en application de l'article
L. 2325-35 L. 2325-37 du mme code, sont transmises au conseil de surveillance.
(Le cas chant) Lorsque l'entreprise n'a pas mis en place de comit d'entreprise, le conseil de surveillance peut
se faire assister d'un expert-comptable dans les conditions prcises l'article L. 2325-35 L. 2325-37 du code du
travail ou convoquer les contrleurs lgaux des comptes de l'entreprise pour recevoir leurs explications sur les
comptes de l'entreprise ; il peut galement inviter le chef d'entreprise expliquer les vnements ayant eu une
influence significative sur la valorisation des titres.
Le conseil de surveillance donne son accord aux modifications du rglement dans les cas prvus par celui-ci.
La socit de gestion peut recueillir (ou recueille) l'avis du conseil de surveillance dans les cas suivants : (
complter, le cas chant).
3. Quorum
Lors d'une premire convocation, le conseil de surveillance ne dlibre valablement que si .............. au moins de
ses membres sont prsents ou reprsents
1
.
Si le quorum n'est pas atteint, il est procd une deuxime convocation par lettre recommande avec avis de
rception. Le conseil de surveillance ne pourra dlibrer valablement que si .................. membres sont prsents ou
reprsents (ou peut valablement dlibrer avec les membres prsents ou reprsents) ( prciser).
Lorsque, aprs une deuxime convocation, le conseil de surveillance ne peut toujours pas tre runi, la socit de
gestion tablit un procs-verbal de carence. Un nouveau conseil de surveillance peut alors tre constitu sur
l'initiative de l'entreprise, d'un porteur de parts au moins ou de la socit de gestion, dans les conditions prvues
par le prsent rglement.
Si ces dispositions ne peuvent tre appliques, la socit de gestion, en accord avec le dpositaire, se rserve la
possibilit de transfrer les actifs du fonds vers un fonds multi-entreprises .
4. Dcisions
Lors de la premire runion, dont la convocation est assure par tous moyens par la socit de gestion, le conseil
de surveillance lit parmi les salaris reprsentant les porteurs de parts un prsident (vice-prsident, secrtaire, ...)
pour une dure d'un an. Il est rligible ou renouvelable par tacite reconduction.
Le conseil de surveillance peut tre runi toute poque de l'anne, soit sur convocation de son prsident, soit
la demande des deux tiers au moins de ses membres, soit sur l'initiative de la socit de gestion ou du dpositaire.
Les dcisions sont prises (prciser les rgles de majorit applicables), des membres prsents ou reprsents ;
(prciser la procdure tablie en cas de partage des voix).
Remarque : prciser les cas o les dcisions requirent lunanimit.
Un reprsentant de la socit de gestion assiste, dans la mesure du possible, aux runions du conseil de
surveillance. Le dpositaire, sil le juge ncessaire, peut galement assister aux runions du conseil de surveillance.
Il est tenu un registre de prsence sign par les membres prsents. Les dlibrations du conseil de surveillance
sont consignes dans des procs-verbaux signs par le prsident de sance et au minimum un membre prsent
la runion. Ces procs-verbaux reprennent la composition du conseil, les rgles de quorum et de majorit, les
membres prsents, reprsents ou absents et, pour chaque rsolution, le nombre de voix favorables et
dfavorables, le nom et la fonction des signataires du procs-verbal. Ils doivent tre conservs par le prsident du
conseil de surveillance et par l'entreprise, copie devant tre adresse la socit de gestion.
Dans tous les cas, un procs-verbal de sance sera tabli au nom de chacun des fonds concerns par la runion
ou par les dcisions du conseil de surveillance.
En cas d'empchement du prsident, celui-ci est remplac par ............ (le vice-prsident, un membre dsign pour
le suppler temporairement pour lequel il est ncessaire de prvoir la procdure de dsignation) ......... ou, dfaut
1. Pour le calcul du quorum, il est tenu compte des formulaires de vote par correspondance qui ont t reus dment complts
par lentreprise avant la runion du conseil de surveillance.
(Le cas chant) Dans le cas o le conseil de surveillance est amen modifier une disposition du rglement
relative la valorisation des titres de lentreprise non admis aux ngociations sur un march rglement, au
mcanisme garantissant la liquidit, le contrleur lgal des comptes est tenu inform au pralable des projets
de modification du rglement du fonds.
1107
par un des membres prsents la runion dsign par ses collgues. Le prsident ne peut tre remplac que par
un membre salari porteur de parts reprsentant les porteurs de parts.
En cas d'empchement, chaque membre du conseil de surveillance peut, en l'absence de supplant, se faire
reprsenter par le prsident de ce conseil ou par tout autre membre du conseil de surveillance, sous rserve que
ce dernier soit porteur de parts. Les pouvoirs ainsi dlgus doivent tre annexs la feuille de prsence et tre
mentionns dans le procs-verbal de la runion. Les dlgations de pouvoir ne peuvent tre consenties que pour
une seule runion.
Article 10 - Le contrleur lgal des comptes
Le contrleur lgal des comptes est dsign pour six exercices par le conseil d'administration (ou le directoire) de
la socit de gestion, aprs accord de lAMF.
Il effectue les diligences et contrles prvus par les textes et certifie notamment, chaque fois qu'il y a lieu,
l'exactitude de l'information publie, ainsi que la sincrit et la rgularit des comptes et indications de nature
comptable contenues dans le rapport annuel du fonds.
Il porte la connaissance de la socit de gestion ainsi qu' celle de lAMF, les irrgularits et inexactitudes qu'il a
releves dans l'accomplissement de sa mission.
Le montant des honoraires du contrleur lgal des comptes figure dans le rapport annuel du fonds.
(Le cas chant) Le fonds est un FCPE nourricier :
- Le contrleur lgal des comptes a conclu une convention dchange dinformation avec le contrleur lgal des
- Quand il est contrleur lgal des comptes du FCPE nourricier et de lOPCVM matre, il tablit un programme de
travail adapt [cf. article 412-3 du rglement gnral de lAMF].
TITRE III
FONCTIONNEMENT ET FRAIS DU FONDS
Article 11 - Les parts
Les droits des copropritaires sont exprims en parts ; chaque part correspond une mme fraction de l'actif du
fonds et peut tre divise en diximes, centimes, millimes, etc.
(Le cas chant) Le fonds met (citer le nombre) catgories de parts : (dcrire pour chaque catgorie leur nature
et leurs spcificits).
La valeur initiale de la part la constitution du fonds est de ............ euros.
(En cas de changement de socit de gestion et/ou de dpositaire, indiquer la valeur d'origine de la part et la valeur
de celle-ci la date du changement).
(Le cas chant) Compartiment : chaque compartiment met des parts en reprsentation des actifs du FCPE qui
lui sont attribus. Dans ce cas, les dispositions du prsent rglement applicables aux parts du FCPE sont
applicables aux parts mises en reprsentation des actifs du compartiment.
(Le cas chant) Le fonds est un FCPE nourricier. Les porteurs de parts de ce FCPE nourricier bnficient des
mmes informations que sils taient porteurs de parts ou dactions de lOPCVM matre [cf. article 412-2 du
rglement gnral de lAMF].
Article 12 - Valeur liquidative
La valeur liquidative est la valeur unitaire de la part. Elle est calcule en divisant lactif net du fonds par le nombre
de parts mises, .. (prciser la priodicit, au minimum mensuelle).
Conformment aux dispositions de l'article 411-31 du rglement gnral de lAMF, elle est transmise lAMF le jour
mme de sa dtermination. Elle est mise disposition du conseil de surveillance compter du premier jour ouvrable
qui suit sa dtermination et affiche dans les locaux de l'entreprise et de ses tablissements. Le conseil de
surveillance peut obtenir sur sa demande communication des valeurs liquidatives calcules.
Les valeurs mobilires et instruments financiers figurant l'article 3 du prsent rglement et inscrits l'actif du fonds
sont valus de la manire suivante :
1108
- Les valeurs mobilires ngocies sur un march rglement franais ou tranger sont values au prix du
march. L'valuation au prix du march de rfrence est effectue selon les modalits arrtes par la socit de
gestion (prciser par exemple la rfrence au cours douverture ou au cours de clture). Ces modalits
d'application sont galement prcises dans l'annexe aux comptes annuels.
- Toutefois, les valeurs mobilires dont le cours n'a pas t constat le jour de l'valuation ou dont le cours a t
corrig sont values leur valeur probable de ngociation sous la responsabilit de la socit de gestion. Ces
valuations et leur justification sont communiques au contrleur lgal des comptes l'occasion de ses
contrles.
Remarque : Les valeurs trangres dtenues par des fonds communs de placement dentreprise sont values
sur la base de leurs cours Paris lorsquelles font lobjet dune cotation sur cette place, ou sur la base des cours
de leur march principal, pour autant que ce march nait pas t cart par lAMF ; lvaluation en euros est
alors obtenue en retenant les parits de change euros/devises fixes Paris le jour de calcul de la valeur
liquidative. La mthode choisie est prcise par le rglement ; elle doit rester permanente.
- Les titres de crance ngociables sont valus leur valeur de march.
En labsence de transactions significatives, une mthode actuarielle est applique : les taux retenus sont ceux
des missions de titres quivalents affects de la marge de risque lie lmetteur. Cette marge doit tre corrige
en fonction des risques de march (taux, metteur, ).
Prciser si les titres de crance ngociables dune dure rsiduelle infrieure trois mois, cest--dire dont la
dure lmission :
a) est infrieure ou gale trois mois ;
b) est suprieure trois mois mais acquis par le FCPE trois mois ou moins de trois mois avant lchance du titre ;
c) est suprieure trois mois, acquis par le FCPE plus de trois avant lchance du titre, mais dont la dure de
vie restant courir, la date de dtermination de la valeur liquidative devient gale ou infrieure trois mois ;
sont valus en talant sur la dure de vie rsiduelle la diffrence entre la valeur dacquisition (cas a) ou la valeur
de march (cas b et c) et la valeur de remboursement.
Toutefois en cas de sensibilit particulire de certains titres aux risques de march (taux, metteur, ) cette
mthode doit tre carte.
- Les parts ou actions dOPCVM sont values la dernire valeur liquidative connue au jour de l'valuation.
- Les titres de lentreprise non admis aux ngociations sur un march rglement :
a) Titres non admis aux ngociations sur un march rglement donnant accs au capital de l'entreprise
Les titres de capital mis par l'entreprise sont valus conformment aux mthodes objectives dvaluation
dactions en tenant compte, selon une pondration approprie chaque cas, de la situation nette comptable, de
la rentabilit et des perspectives dactivit de lentreprise.
Ces critres sont apprcis, le cas chant, sur une base consolide ou, dfaut, en tenant compte des
lments financiers issus des filiales significatives.
dfaut, les titres sont valus selon la mthode de lactif net rvalu daprs le bilan le plus rcent.
La mthode dvaluation des titres de capital mis par lentreprise doit tre dfinie par un expert indpendant
ventuellement dsign en justice.
La mthode retenue est la suivante : (dcrire la mthode dvaluation retenue par lexpert).
Remarque : La valeur de lentreprise peut tre dtermine sur la base des derniers comptes annuels arrts,
mais non encore approuvs. Si une diffrence est constate aprs lapprobation, la socit de gestion rectifie la
valeur.
Si, pour assurer la liquidit du FCPE, la socit de gestion est contrainte raliser une transaction significative
un prix diffrent de cette valuation, l'ensemble des titres subsistant dans le fonds devra tre valu ce
nouveau prix.
b) Titres de crance et assimils non admis aux ngociations sur un march rglement mis par l'entreprise
La mthode d'valuation des titres de crance est dtermine par un expert indpendant, lors de la souscription
par le fonds de ces titres et chaque fois qu'un vnement ou une srie d'vnements ultrieurs sont susceptibles
de conduire une volution substantielle du risque de dfaillance de l'entreprise. L'expert indpendant peut
ventuellement tre dsign en justice.
1109
En application de l'article R. 3332-27 du code du travail, seuls sont ligibles l'actif du FCPE les titres de crance
non cots bnficiant d'un engagement de rachat premire demande par l'entreprise de ces titres ou lorsqu'il
a t instaur un mcanisme quivalent garantissant le rachat de ces titres dans les mmes conditions.
La mthode retenue est la suivante : (dcrire la mthode d'valuation retenue par l'expert).
Le cas chant, les titres de crance et assimils non admis aux ngociations sur un march rglement de
l'entreprise pourront tre valus la valeur nominale augmente du coupon couru uniquement lorsque leur
dure de vie rsiduelle est gale ou infrieure 3 mois.
- Les titres qui font l'objet de contrats de cession ou d'acquisition temporaire sont valus en conformit
avec la rglementation en vigueur et les modalits dvaluation sont prcises dans l'annexe aux comptes
annuels.
- Les oprations vises larticle R. 214-13 du code montaire et financier sont values leur valeur de
march selon les modalits arrtes par la socit de gestion et prcises dans lannexe aux comptes annuels.
un prix diffrent de cette valuation, l'ensemble des titres subsistant dans le fonds devra tre valu ce nouveau
prix.
Article 13 - Revenus
Les revenus et produits des avoirs compris dans le fonds sont (prciser et, le cas chant, dcliner par catgorie
de parts) :
- obligatoirement rinvestis. Il en va de mme des crdits d'impt qui leur sont attachs et dont la restitution sera
demande l'administration par le dpositaire. Les sommes ainsi remployes viennent (prciser) en
accroissement de la valeur globale des actifs, ou donnent lieu lmission de parts ou de fractions de parts
nouvelles.
ou
- distribus aux porteurs de parts, tant prcis que, lors de la prsentation des comptes au conseil de
surveillance, la socit de gestion dtermine, en accord avec celui-ci, le montant des revenus distribuer et fixe
la date laquelle le teneur de compte conservateur rglera chaque porteur de parts adhrent le montant de la
part des revenus auquel il a droit, en joignant ce rglement le certificat d'avoir fiscal correspondant (prvoir
ventuellement la distribution d'acomptes).
ou
- affects au FCPE ............................. , spcialement cr pour recevoir exclusivement ces flux.
Article 14 - Souscription
Les sommes verses au fonds ainsi que, le cas chant, les versements effectus par apports de titres en
application de l'article 2, doivent tre confis l'tablissement dpositaire avant le ...................................... .
En cas de ncessit, la socit de gestion pourra procder une valuation exceptionnelle de la part pour
permettre, par exemple, l'intgration immdiate du versement d'une rserve spciale de participation.
Le teneur de compte conservateur ou, le cas chant, lentit tenant le compte mission du fonds, cre le nombre
de parts que chaque versement permet en divisant ce dernier par le prix d'mission calcul au ..................................
(date la plus proche prcdant ou suivant, selon le cas, ledit versement).
Le teneur de compte conservateur indique l'entreprise ou son dlgataire teneur de registre le nombre de parts
revenant chaque porteur de parts en fonction d'un tat de rpartition tabli par celle-ci. L'entreprise informe
chaque porteur de parts de cette attribution.
En cas de circonstances exceptionnelles, afin de sauvegarder les droits des porteurs restants, notamment lorsque
les demandes de rachat ncessitent la liquidation d'une partie importante du portefeuille, la socit de gestion peut
dcider de suspendre provisoirement l'tablissement de la valeur liquidative, les souscriptions et les rachats. La
socit de gestion en informe au pralable et au plus tard simultanment et par tous moyens lAMF, le conseil de
surveillance, le dpositaire et le contrleur lgal des comptes.
(Le cas chant) Dcrire les dispositions mises en uvre dans lhypothse ou le nombre dactions offertes la
souscription de laugmentation de capital est insuffisant.
1110
autres fonds.
scuritaire.
Article 15 - Rachat
1. Les porteurs de parts bnficiaires ou leurs ayants droit peuvent demander le rachat de tout ou partie de leurs
parts, dans les conditions prvues dans laccord de participation et/ou le PEE, le PEI, le PERCO, le PERCOI.
Les porteurs de parts ayant quitt l'entreprise sont avertis par cette dernire de la disponibilit de leurs parts. S'ils
ne peuvent tre joints la dernire adresse indique, l'expiration du dlai d'un an compter de la date de
disponibilit des droits dont ils sont titulaires, leurs droits sont conservs par la socit de gestion jusqu lexpiration
de la prescription prvue larticle 2224 du code civil. Ils peuvent tre transfrs automatiquement dans un fonds
appartenant la classification montaire euro .
Option : Les parts des salaris ayant quitt l'entreprise (prciser ventuellement l'exception des parts des
retraits ou prretraits ) seront transfres dans le fonds ........................ l'expiration du dlai d'un an compter
de la date de disponibilit des droits dont ils sont titulaires.
NB : Si l'option ci-dessus modifie le rglement d'un fonds existant qui ne la prvoyait pas, la mention suivante devra
tre ajoute : Le transfert ne concernera que les parts constitues aprs accord du conseil de surveillance en date
du ............. .
2. Les demandes de rachat, accompagnes s'il y a lieu des pices justificatives, sont adresser, ventuellement
par l'intermdiaire de l'entreprise ou son dlgataire teneur de registre, avant le .................. de chaque mois au
teneur de compte conservateur des parts (ou au dpositaire) et sont excutes au prix de rachat conformment aux
modalits prvues dans le rglement.
Les parts sont payes en numraire par prlvements sur les avoirs du fonds. En aucun cas, le rglement ne peut
transiter par les comptes bancaires dintermdiaires, notamment ceux de lentreprise ou de la socit de gestion, et
les sommes correspondantes sont adresses aux bnficiaires directement par le teneur de compte conservateur
de parts (ou le dpositaire) ; cette opration est effectue dans un dlai n'excdant pas un mois aprs
l'tablissement de la valeur liquidative prcdant ou suivant (selon le cas) la rception de la demande de rachat.
Option : (Uniquement dans le cas de fonds communs investis essentiellement en titres d'une seule entreprise ou
dun groupe) Les parts peuvent tre rachetes la demande expresse du porteur de parts en numraire ou en titres,
soit en totalit soit en partie, dans des proportions pouvant reflter la composition du portefeuille. Les sommes
correspondantes et/ou les actions sont adresses au bnficiaire directement par le teneur de compte conservateur
de parts (ou le dpositaire).
Article 16 - Prix d'mission et de rachat
(Le cas chant, dcliner par catgorie de parts et prciser si les commissions de souscription et/ou de rachat
sont la charge du fonds ou de lentreprise)
1) Le prix d'mission de la part est gal la valeur liquidative calcule conformment l'article 12 ci-dessus,
majore (le cas chant) d'une commission de souscription de %.
Cette commission se dcompose comme suit :
- % de frais de premier investissement acquis au fonds ;
- % maximum de frais destins tre rtrocds ................................................. .
2) Le prix de rachat de la part est gal la valeur liquidative calcule conformment l'article 12 ci-dessus, diminue
ventuellement d'une commission de rachat de %.
1111
- % de frais acquis au fonds ;
Article 17 - Frais de fonctionnement et de gestion du fonds
( dcliner, le cas chant, par catgorie de parts)
1. Les frais de fonctionnement et de gestion la charge du fonds
Ces frais recouvrent lensemble des frais supports par le fonds : frais de gestion financire, frais de gestion
administrative et comptable, frais de conservation, frais de distribution, honoraires du contrleur lgal des comptes,
etc.
Ils nincluent pas les frais de transaction qui comprennent les frais dintermdiation (courtage, impts de bourse,
etc.) et les commissions de mouvement factures lOPCVM dpargne salariale et perues notamment par le
dpositaire et la socit de gestion.
- Les frais de fonctionnement et de gestion sont fixs % lan (TTC) maximum de lactif net.
- Les commissions de surperformance sont fixes % lan (TTC) de la performance au del dun niveau de
performance dfinir.
Ces frais sont la charge du fonds. Le taux de frais effectivement constat est mentionn chaque anne dans le
rapport de gestion.
- Les frais de fonctionnement et de gestion sont perus (priodicit) :
Les diffrents postes constituant les frais de fonctionnement et de gestion sont calculs et provisionns lors de
2. Les frais de fonctionnement et de gestion la charge de lentreprise
Les frais la charge de lentreprise, sont (prciser) : Ils sont perus (priodicit) : ..
Option : Ces frais peuvent tre calculs d'aprs l'actif net, dduction faite des parts de fonds communs de placement
et/ou des actions de SICAV et/ou des titres de l'entreprise en portefeuille.
3. Les frais de transaction
Les courtages, commissions et frais affrents aux ventes de titres compris dans le portefeuille collectif ainsi quaux
acquisitions de titres effectues au moyen de sommes provenant, soit de la vente ou du remboursement de titres,
soit des revenus des avoirs compris dans le FCPE, sont prlevs sur lesdits avoirs et viennent en dduction des
liquidits du fonds (le cas chant : sont pris en charge par lentreprise).
(Le cas chant) Commissions de mouvement perues par la socit de gestion
1
:
- % sur les actions
- % sur les obligations
- % sur autres instruments ( prciser)
(Le cas chant) Commissions de mouvement perues par le dpositaire
1
- % sur les actions
(Le cas chant) Commissions de mouvement perues par dautres prestataires
2
( renseigner) :
- % sur les actions
1. Par mesure de simplification, les fonds ont la possibilit de mentionner un taux maximum, pour lensemble des instruments.
1112
4. Les frais de gestion indirects (le cas chant)
- Les commissions de gestion indirectes sont fixes : % maximum.
- Les commissions de souscription indirectes sont de : % maximum.
- Les commissions de rachat indirectes sont de : % maximum.
TITRE IV
LMENTS COMPTABLES ET DOCUMENTS DINFORMATION
Article 18 - Exercice comptable
L'exercice comptable commence :
- le lendemain du dernier jour de bourse du mois de ................. et se termine le dernier jour de bourse du mme
mois de l'anne suivante.
ou
- le ........ de chaque anne et se termine le ............ de chaque anne.
Exceptionnellement, le premier exercice suivant la date de cration du fonds aura une dure de ........... (ou
commencera le ............. et se terminera le ........... .).
Dans les six semaines suivant chaque semestre de lexercice, la socit de gestion tablit linventaire de lactif du
fonds sous le contrle du dpositaire.
Dans un dlai de huit semaines compter de la fin de chaque semestre, elle est tenue de publier la composition de
lactif du fonds, aprs certification du contrleur lgal des comptes du fonds. cet effet, la socit de gestion
communique ces informations au conseil de surveillance et lentreprise, auprs desquels tout porteur peut les
demander.
Option (cas des fonds diffuss auprs dentreprises runissant moins de dix porteurs de parts) : Dans un dlai de
huit semaines compter de la fin de chaque semestre, elle est tenue de publier la composition de lactif du fonds,
aprs certification du contrleur lgal des comptes du fonds. cet effet, la socit de gestion communique ces
informations au conseil de surveillance et les met disposition de lentreprise et des porteurs de parts qui peuvent
lui en demander copie.
Chaque anne, dans les quatre mois suivant la clture de l'exercice, la socit de gestion adresse l'entreprise
l'inventaire de l'actif, certifi par le dpositaire, le bilan, le compte de rsultat, l'annexe tablis conformment aux
dispositions du plan comptable en vigueur, certifis par le contrleur lgal des comptes, et le rapport de gestion.
Option (cas des fonds diffuss auprs dentreprises runissant moins de dix porteurs de parts) : Chaque anne,
dans les quatre mois suivant la clture de lexercice, la socit de gestion informe lentreprise de ladoption du
rapport annuel du fonds ; ce document est diffus par voie lectronique et mis disposition des entreprises et des
porteurs de parts qui peuvent en demander copie la socit de gestion.
La socit de gestion tient la disposition de chaque porteur de parts un exemplaire du rapport annuel qui peut
tre, en accord avec le conseil de surveillance, remplac par un rapport simplifi comportant une mention indiquant
que le rapport annuel est la disposition de tout porteur de parts qui en fait la demande auprs du conseil de
surveillance, du comit d'entreprise ou de l'entreprise ( prciser).
Le rapport annuel indique notamment :
- le montant des honoraires du contrleur lgal des comptes ;
- les commissions indirectes (frais de gestion, commissions de souscription et de rachat) supportes par les FCPE
investis plus de 20 % en parts ou actions dOPCVM.
TITRE V
MODIFICATIONS, LIQUIDATION ET CONTESTATIONS
1113
Article 21 - Modifications du rglement
Les modifications du prsent rglement sont soumises laccord pralable du conseil de surveillance (ou les
modifications des articles ne peuvent tre dcides sans laccord pralable du conseil de surveillance. En
ce cas, toute modification doit tre porte sa connaissance immdiatement). Toute modification entre en vigueur
au plus tt trois jours ouvrs aprs l'information des porteurs de parts, dispense par la socit de gestion et/ou
l'entreprise (prciser), au minimum selon les modalits prcises par instruction de lAMF, savoir, selon les cas,
affichage dans les locaux de l'entreprise, insertion dans un document d'information et courrier adress chaque
porteur de parts.
Article 22 - Changement de socit de gestion et/ou de dpositaire
Le conseil de surveillance peut dcider de changer de socit de gestion et/ou de dpositaire, notamment lorsque
celle-ci ou celui-ci dciderait de ne plus assurer ou ne serait plus en mesure dassurer ses fonctions.
Tout changement dune socit de gestion et/ou de dpositaire est soumis laccord pralable du conseil de
surveillance du fonds et lagrment de lAMF.
Une fois la nouvelle socit de gestion et/ou le nouveau dpositaire dsigns, le transfert est effectu dans les trois
mois maximum suivant lagrment de lAMF.
Durant ce dlai, l'ancienne socit de gestion tablit un rapport de gestion intermdiaire, couvrant la priode de
lexercice durant laquelle elle a opr la gestion et dresse l'inventaire des actifs du fonds. Ces documents sont
transmis la nouvelle socit de gestion une date fixe d'un commun accord entre l'ancienne et la nouvelle
socit de gestion et l'ancien et le nouveau dpositaire aprs information du conseil de surveillance sur cette date,
ou, dfaut, l'expiration du dlai de trois mois prcit.
En cas de changement de dpositaire, l'ancien dpositaire procde au virement des titres et autres lments de
l'actif chez le nouveau dpositaire selon les dispositions arrtes entre eux et, le cas chant, la ou les socit(s)
de gestion concerne(s).
Article 23 - Fusion / Scission
Les oprations de fusion et de scission sont effectues dans le cadre des articles 411-19 411-21, 415-4 et 415-5
du rglement gnral de lAMF, l'exception des formalits de publicit de l'article du 1
er
alina de larticle 411-21
du rglement prcit.
L'opration est dcide par le conseil de surveillance. Dans l'hypothse o celui-ci ne peut plus tre runi, la socit
de gestion peut, en accord avec le dpositaire, transfrer les actifs de ce fonds dans un fonds multi-entreprises .
L'accord du conseil de surveillance du fonds receveur est ncessaire. Toutefois, si le rglement du fonds receveur
prvoit l'apport d'actifs en provenance d'autres fonds, cet accord n'est pas requis.
Ces oprations ne peuvent intervenir qu'aprs agrment de lAMF et information des porteurs de parts du (des)
fonds apporteur(s) dans les conditions prcises l'article 21 du prsent rglement, sauf dans le cadre des fusions
entre un fonds relais et un fonds dactionnariat salari o linformation des porteurs de parts nest pas obligatoire
(cf. article 4 de la prsente instruction). Elles sont effectues sous le contrle du contrleur lgal des comptes.
Si le conseil de surveillance ne peut plus tre runi, le transfert des actifs ne peut tre effectu qu'aprs l'envoi de
la lettre d'information adresse aux porteurs de parts par la socit de gestion ou, dfaut, par l'entreprise.
Les nouveaux droits des porteurs de parts sont calculs sur la base de la valeur liquidative des parts du ou des
fonds, dtermine le jour de la ralisation de ces oprations. (Le teneur de compte conservateur des parts adresse
aux porteurs de parts du fonds absorb ou scind une attestation leur prcisant le nombre de parts du ou des
nouveaux fonds dont ils sont devenus porteurs). Lentreprise remet aux porteurs de parts la (les) notice(s)
dinformation de ce(s) nouveau(x) fonds et tient leur disposition le texte du (ou des) rglement(s) de ce(s)
nouveau(x) fonds pralablement mis en harmonie, le cas chant, avec les textes en vigueur.
(Le cas chant) Les dispositions du prsent article sappliquent chaque compartiment.
Article 24 - Modification de choix de placement individuel et transferts collectifs partiels
Ces oprations sont possibles si la liquidit du FCPE dorigine le permet.
* Modification de choix de placement individuel :
Si laccord de participation ou le rglement du plan dpargne salariale le prvoit, un porteur de parts peut demander
une modification de choix de placement individuel (arbitrage) du prsent FCPE vers un autre support
dinvestissement.
1114
Dans ce cas, il doit adresser une demande de modification de choix de placement individuel au teneur de compte
conservateur de parts (ou se conformer aux dispositions prvues par laccord dentreprise).
* Transferts collectifs partiels :
(Dans le cas dun fonds individualis de groupe ou un fonds multi-entreprises ) Le comit dentreprise, ou
dfaut, les signataires des accords, ou dfaut, les 2/3 des porteurs de parts dune mme entreprise, peuvent
dcider le transfert collectif des avoirs des salaris et anciens salaris dune mme entreprise du prsent fonds vers
un autre support dinvestissement.
Lapport un nouveau FCPE se fait alors dans les mmes conditions que celles prvues larticle 23 dernier alina
du prsent rglement.
Article 25 - Liquidation / Dissolution
Les oprations de liquidation sont effectues dans le cadre des dispositions des articles 411-24 et 411-25 du
Il ne peut tre procd la liquidation du fonds tant qu'il subsiste des parts indisponibles.
1. Lorsque toutes les parts sont disponibles, la socit de gestion, le dpositaire et le conseil de surveillance
peuvent dcider, dun commun accord, de liquider le fonds lchance de la dure mentionne larticle 5 du
prsent rglement ; dans ce cas, la socit de gestion a tous pouvoirs pour procder la liquidation des actifs, et
le dpositaire pour rpartir en une ou plusieurs fois, aux porteurs de parts, le produit de cette liquidation.
dfaut, le liquidateur est dsign en justice la demande de tout porteur de parts.
Le contrleur lgal des comptes et le dpositaire continuent d'exercer leurs fonctions jusqu'au terme des oprations
de liquidation.
2. Lorsqu'il subsiste des porteurs de parts qui n'ont pu tre joints la dernire adresse indique par eux, la
liquidation ne peut intervenir qu' la fin de la premire anne suivant la disponibilit des dernires parts cres.
Dans l'hypothse o la totalit des parts devenues disponibles appartiennent des porteurs de parts qui n'ont pu
tre joints la dernire adresse indique par eux, la socit de gestion pourra :
- soit proroger le FCPE au del de l'chance prvue dans le rglement ;
- soit, en accord avec le dpositaire, transfrer ces parts, l'expiration d'un dlai d'un an compter de la date de
disponibilit de lensemble des droits des porteurs de parts, dans un fonds multi-entreprises , appartenant
la classification montaire euro dfinie lannexe 5 de la prsente instruction, dont elle assure la gestion et
procder la dissolution du FCPE.
(Le cas chant) Le rglement prcise le mode de rpartition des actifs en cas de liquidation dun ou plusieurs
compartiments.
Lorsque toutes les parts ont t rachetes, la socit de gestion et le dpositaire peuvent dcider, dun commun
accord, de dissoudre le fonds. La socit de gestion, le dpositaire et le contrleur lgal des comptes continuent
dexercer leurs fonctions jusquau terme des oprations de dissolution.
Article 26 - Contestation - Comptence
Toutes contestations relatives au fonds qui peuvent s'lever pendant la dure de fonctionnement de celui-ci, ou lors
de sa liquidation, entre les porteurs de parts et la socit de gestion ou le dpositaire, sont soumises la juridiction
des tribunaux comptents.
Approuv par lAMF le :
1115
ANNEXE 5 BIS - RGLEMENT TYPE DES FCPE RGIS PAR LARTICLE L. 3332-16
DU CODE DU TRAVAIL
RGLEMENT DU FCPE DE REPRISE
En application des dispositions des articles L. 214-24 et L. 214-40 du code montaire et financier ainsi que de
l'article L. 3332-16 du code du travail, il est constitu l'initiative :
- de la socit de gestion de portefeuille : ......................................................... au capital de ...................... euros,
sige social : ...
immatricule au registre du commerce et des socits sous le numro
reprsente par .....
ci-aprs dnomme LA SOCIT DE GESTION
d'une part,
- et de l'tablissement : ...................................................................................... au capital de ...................... euros,
sige social : ...
immatricul au Registre du Commerce et des Socits sous le numro .
reprsent par .......
ci-aprs dnomm LE DPOSITAIRE
d'autre part,
un FCPE (individualis/individualis de groupe), ci-aprs dnomm LE FONDS , pour l'application :
- du plan d'pargne d'entreprise (de groupe) tabli le ...................... par la socit (les socits du groupe)
........................... pour son (leur) personnel ;
ou
- des divers plans d'pargne d'entreprise, ......................tablis entre ces socits et leurs personnels ;
dans le cadre des dispositions du titre IV du livre IV du code du travail.
Socit : ........................................ (prciser le statut juridique et, le cas chant, le montant du capital social)
Sige social : .........
Secteur d'activit : .....
ci-aprs dnomme L'ENTREPRISE .
Ne peuvent souscrire au prsent FCPE que les salaris (indiquer l'identit des salaris participants l'opration de
rachat dans le cadre de la transmission de l'entreprise) de l'entreprise ... ou d'une entreprise qui lui est lie,
au sens de l'article L. 3332-16 du code du travail.
TITRE I
ER
IDENTIFICATION
Le fonds a pour dnomination : ........................................................................................................................... .
Article 2 - Objet
Le fonds est ddi la ralisation d'une opration de rachat de l'entreprise rserve aux salaris (ou certains
salaris).
La souscription de parts dun fonds commun de placement emporte acceptation de son rglement
1116
Il a pour objet la constitution d'un portefeuille d'instruments financiers conforme l'orientation dfinie l'article 3 ci-
aprs. A cette fin, le fonds ne peut recevoir que les sommes (ne retenir que les rubriques concernes) :
- attribues aux salaris de l'Entreprise au titre de la participation des salaris aux rsultats de l'entreprise ;
- verses dans le cadre du plan d'pargne d'entreprise, y compris l'intressement (ne retenir que les rubriques
concernes) ;
- provenant du transfert d'actifs partir d'autres FCPE ;
- gres jusque l en comptes courants bloqus, pour la priode d'indisponibilit restant courir, ds lors que les
accords prcits le prvoient ;
- gres jusque l en comptes courants bloqus et devenues disponibles en application des articles L. 3323-2 et
R. 3324-34 du code du travail.
(Le cas chant) Les versements peuvent tre effectus par apports de titres ( prciser) valus selon les rgles
applicables au calcul de la valeur liquidative.
Le fonds sera investi plus du tiers de son actif en titres de l'entreprise ou en actions d'une ou de plusieurs socits
cres dans les conditions prvues l'article 220 nonies du code gnral des impts ou dans des titres d'une
entreprise du mme groupe au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du code du travail (article L. 214-40
du code montaire et financier).
Article 3 - Orientation de la gestion
Le fonds est class dans la catgorie suivante : FCPE . .
(Reprendre titre dinformation les caractristiques de la catgorie concerne, cf. annexe 8 de linstruction).
Objectif de gestion et stratgie dinvestissement
Le fonds a pour objectif de gestion ...........................................................................................................................
(Lobjectif de gestion du FCPE doit tre dfini avec prcision en vitant les formules gnrales. Sa description
diffre de la prsentation des moyens ou des instruments utiliss. Cette rubrique peut tre complte par la
description de la stratgie dinvestissement mise en place par la socit de gestion pour atteindre lobjectif affich.)
Profil de risque
Il peut tre ajout une rubrique profil de risque, afin de communiquer linvestisseur une information pertinente sur
Composition de lOPCVM
classes dactifs qui entrent dans la composition de lOPCVM et celles qui sont reprsentatives de son exposition.
Instruments utiliss
Les instruments pouvant tre utiliss sont les suivants : (ne retenir que les instruments effectivement utiliss ; ne
peuvent tre utiliss dans la gestion du fonds que les instruments indiqus)
- les instruments financiers ci-aprs, quils soient rgis par le droit franais ou un droit tranger :
les actions et autres titres donnant ou pouvant donner accs, directement ou indirectement, au capital ou aux
droits de vote admis la ngociation sur un march rglement conformment larticle R. 214-2 du code
les titres de crance ;
les parts ou actions dorganismes de placement collectif en valeurs mobilires ;
les titres (actions, obligations, titres de crance ngociables) admis aux ngociations sur un march
rglement (ou non admis aux ngociations sur un march rglement) de l'entreprise et / ou ( prciser) de
toute entreprise qui lui est lie au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du code du travail ;
Remarque : il devra tre indiqu, le cas chant, la liste des entreprises dont les titres pourront tre dtenus par le
fonds et les liens en capital entre les entreprises mettrices.
- les dpts ;
- les interventions sur les marchs terme, dans le cadre de la rglementation en vigueur (prciser le type du ou
des marchs, ainsi que les instruments utiliss) ;
1117
- les contrats dchange autoriss par le code montaire et financier ( prciser) ;
- les contrats de cession ou dacquisition temporaires.
La socit de gestion peut, pour le compte du fonds, procder des acquisitions ou des cessions temporaires
d'instruments financiers dans la limite de 100 % de l'actif du fonds.
La socit de gestion peut, pour le compte du fonds, procder des emprunts en espces dans la limite de 10 %
de l'actif du fonds et dans le cadre exclusif de l'objet et de l'orientation de la gestion du fonds. Il ne pourra tre
procd au nantissement du portefeuille du fonds en garantie de cet emprunt.
Ces oprations ont pour objet la protection de la valeur de l'actif sous-jacent du fonds et/ou la ralisation de l'objectif
de gestion conformment aux dispositions du code montaire et financier.
Le fonds dtient en permanence des titres dits liquides au sens de l'article R. 214-52 du code travail, hauteur de
5 % de l'actif.
Article 4 - Dure du fonds
Le fonds est cr pour ........ ans compter de son agrment (ou pour une dure dtermine correspondant la
date d'chance de l'opration de rachat rserve aux salaris).
Remarque : Le fonds tant constitu dans le cadre de la ralisation d'une opration de rachat rserve aux salaris
ou certains salaris, la dure de vie du fonds ne saurait tre infrieure 5 ans.
Si l'expiration de la dure du fonds, il subsiste des parts indisponibles, cette dure est proroge d'office jusqu' la
fin de la premire anne suivant la date de disponibilit des parts concernes.
Un fonds prorog d'office ne peut plus recevoir de versements.
Remarque : l'chance de l'opration de rachat de l'entreprise rserve aux salaris, plusieurs hypothses sont
envisageables :
- soit le fonds est dissous de plein droit et les porteurs de parts salaris participant l'opration sont rembourss
en titres de l'entreprise et en espce (au titre de la liquidation de la poche de liquidit) ;
- soit le fonds se transforme en FCPE investi en titres non cots de l'entreprise relevant de l'article L. 214-40 du
code montaire et financier. Dans ce cas, il est soumis au droit commun applicable aux OPCVM d'actionnariat
salari (adoption d'un nouveau mcanisme de liquidit, les cas de dissolution anticipe, possibilit d'ouverture
du fonds d'autres salaris, volution possible des modalits de dsignation des membres du conseil de
surveillance, et nouvelle composition du conseil de surveillance, etc.) ;
- soit le fonds fusionne avec un FCPE investi en titres non cots de l'entreprise relevant de l'article L. 214-40 du
code montaire et financier existant ou cr pour l'occasion en application des dispositions de l'article 415-4 du
rglement gnral de l'AMF.
TITRE II
LES ACTEURS DU FONDS
Le fonds est gr par , socit de gestion de portefeuille, agre dans les conditions prvues par l'article
L. 532-9 du code montaire et financier et par le rglement gnral de l'AMF.
La socit de gestion constitue le portefeuille en fonction de l'objet et de l'orientation dfinis aux articles 2 et 3 du
prsent rglement. Elle peut ainsi, pour le compte du fonds, acqurir, vendre, changer tous titres composant le
portefeuille et effectuer tous remplois ; elle peut, dans les limites de la rglementation, maintenir l'actif du fonds
des liquidits notamment pour faire face des demandes de rachat.
Elle doit, en vertu des dispositions de l'article L. 233-7 du code de commerce, dclarer, pour le compte du fonds,
tout franchissement de seuil prvu par cet article.
Sous rserve des pouvoirs dont dispose le conseil de surveillance, la socit de gestion agit pour le compte des
porteurs de parts et les reprsente l'gard des tiers dans tous les actes concernant le fonds.
La socit de gestion tablit les documents comptables et publie les documents priodiques d'information, dans les
conditions prvues au titre IV du prsent rglement.
1118
Le dpositaire est ............................................................ (indiquer le nom du dpositaire). Il est responsable de la
conservation des titres compris dans le fonds.
Il excute les ordres d'achat, d'change, de vente de titres composant le portefeuille et effectue les diligences
ncessaires pour permettre au fonds d'exercer les droits attachs aux valeurs dtenues en portefeuille. Il procde
par ailleurs aux encaissements et paiements gnrs par la gestion du fonds.
Dans un dlai de six semaines suivant chaque semestre, il contrle l'inventaire des actifs du fonds tabli par la
socit de gestion ; il certifie l'inventaire de l'actif du fonds en fin d'exercice.
Il s'assure de la rgularit des oprations excutes au regard des dispositions de la lgislation des fonds communs
de placement et aux dispositions du prsent rglement. Il doit, le cas chant, prendre toute mesure conservatoire
qu'il juge utile. En cas de litige important avec la socit de gestion, il informe l'AMF.
(Le cas chant) Il effectue la tenue de compte metteur du fonds.
Article 7 - Le(s) teneur(s) de compte conservateur des parts du fonds
Le teneur de compte conservateur est responsable de la tenue de compte conservation des parts du fonds dtenues
par le porteur de parts. Il est agr par le Comit des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement
aprs avis de l'AMF.
Il reoit les instructions de souscription et de rachat des parts, procde leur traitement et initie les versements ou
les rglements correspondants.
Article 8 - Le conseil de surveillance
1. Composition
Le conseil de surveillance, institu en application de l'article L. 3332-16 du code du travail et de l'article L. 214-40
du code montaire et financier, est compos exclusivement de salaris porteurs de parts, reprsentants les porteurs
de parts.
Ces membres sont au nombre de . . Ils sont lus directement par l'ensemble des salaris porteurs parts sur la
base du nombre de parts dtenues par chaque porteur de parts.
(Le cas chant) Chaque membre peut tre remplac par un supplant lu dans les mmes conditions.
La dure du mandat est fixe ........ exercices. Le mandat expire effectivement aprs la runion du conseil de
surveillance qui statue sur les comptes du dernier exercice du mandat. Celui-ci est renouvelable par tacite
reconduction, sauf en cas de dsignation par lection. Les membres peuvent tre rlus.
Le renouvellement d'un poste devenu vacant s'effectue dans les conditions de nomination (dsignation et/ou
lection) dcrites ci-dessus. Il doit tre ralis sans dlai l'initiative du conseil de surveillance ou, dfaut, de
l'entreprise et, en tout tat de cause, avant la prochaine runion du conseil de surveillance..
2. Missions
Le conseil de surveillance se runit au moins une fois par an pour l'examen du rapport de gestion et des comptes
annuels du fonds, l'examen de la gestion financire, administrative et comptable et l'adoption de son rapport annuel.
(Le cas chant) Il exerce les droits de vote attachs aux valeurs inscrites l'actif du fonds et dcide de l'apport des
titres, l'exception de ceux attachs aux titres de capital mis par l'entreprise, et, cet effet, dsigne un ou plusieurs
mandataires reprsentant le fonds aux assembles gnrales des socits mettrices.
Option : Conformment aux dispositions de l'article L. 214-40 du code montaire et financier, alina 4, les porteurs
de parts exercent individuellement les droits de vote des titres mis par l'entreprise ou par toute entreprise qui lui
est lie au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du code du travail. Les droits de vote attachs aux fractions
de parts formant rompus sont exercs par le conseil de surveillance.
Il peut prsenter des rsolutions aux assembles gnrales.
Il peut demander entendre la socit de gestion, le dpositaire et le contrleur lgal des comptes du fonds qui
sont tenus de dfrer sa convocation. Il dcide des fusions, scissions et liquidation du fonds. Sans prjudice des
comptences de la socit de gestion et de celles du liquidateur, le conseil de surveillance peut agir en justice pour
dfendre ou faire valoir les droits ou intrts des porteurs.
(Le cas chant) Les informations communiques au comit d'entreprise en application des articles L. 2323-7
L. 2323-11, L. 2323-46 , L. 2323-50 , L. 2323-51, L. 2323-55, R. 2323-11 et L. 2323-47 et R. 2323-8 du code du
1119
travail, ainsi que, le cas chant, copie du rapport de l'expert-comptable dsign en application des articles
L. 2325-35 L. 2325-37 du mme code, sont transmises au conseil de surveillance.
(Le cas chant) Lorsque l'entreprise n'a pas mis en place de comit d'entreprise, le conseil de surveillance peut
se faire assister d'un expert-comptable dans les conditions prcises aux articles L. 2325-35 L. 2325-37 du code
du travail ou convoquer les contrleurs lgaux des comptes de l'entreprise pour recevoir leurs explications sur les
comptes de l'entreprise ; il peut galement inviter le chef d'entreprise expliquer les vnements ayant eu une
influence significative sur la valorisation des titres.
Le conseil de surveillance donne son accord aux modifications du rglement dans les cas prvus par celui-ci.
La socit de gestion peut recueillir (ou recueille) l'avis du conseil de surveillance dans les cas suivants (
complter, le cas chant) :
3. Quorum
Lors d'une premire convocation, le conseil de surveillance ne dlibre valablement que si .............. au moins de
ses membres sont prsents ou reprsents
1
.
Si le quorum n'est pas atteint, il est procd une deuxime convocation par lettre recommande avec avis de
rception. Le conseil de surveillance ne pourra dlibrer valablement que si .................. membres sont prsents ou
reprsents (ou peut valablement dlibrer avec les membres prsents ou reprsents) ( prciser).
Lorsque, aprs une deuxime convocation, le conseil de surveillance ne peut toujours pas tre runi, la socit de
gestion tablit un procs-verbal de carence. Un nouveau conseil de surveillance peut alors tre constitu sur
l'initiative de l'entreprise, d'un porteur de parts au moins ou de la socit de gestion, dans les conditions prvues
par le prsent rglement.
4. Dcisions
Lors de la premire runion, dont la convocation est assure par tous moyens par la socit de gestion, le conseil
de surveillance lit parmi les salaris reprsentants les porteurs de parts un prsident (vice-prsident, secrtaire,
...........) pour une dure d'un an. Il est rligible ou renouvelable par tacite reconduction.
Le conseil de surveillance peut tre runi toute poque de l'anne, soit sur convocation de son prsident, soit
la demande des deux tiers au moins de ses membres, soit sur l'initiative de la socit de gestion ou du dpositaire.
Les dcisions sont prises (prciser les rgles de majorit applicables), des membres prsents ou reprsents ;
(prciser la procdure tablie en cas de partage des voix.)
Remarque : prciser les cas o les dcisions requirent l'unanimit.
Un reprsentant de la socit de gestion assiste, dans la mesure du possible, aux runions du conseil de
surveillance. Le dpositaire, s'il le juge ncessaire, peut galement assister aux runions du conseil de
surveillance..
Il est tenu un registre de prsence sign par les membres prsents. Les dlibrations du conseil de surveillance
sont consignes dans des procs-verbaux signs par le prsident de sance et au minimum un membre prsent
la runion. Ces procs-verbaux reprennent la composition du conseil, les rgles de quorum et de majorit, les
membres prsents, reprsents ou absents et, pour chaque rsolution, le nombre de voix favorables et
dfavorables, le nom et la fonction des signataires du procs-verbal. Ils doivent tre conservs par le prsident du
conseil de surveillance et par l'entreprise, copie devant tre adresse la socit de gestion.
Dans tous les cas, un procs-verbal de sance sera tabli au nom de chacun des fonds concerns par la runion
ou par les dcisions du conseil de surveillance.
En cas d'empchement du prsident, celui-ci est remplac par ............ (le vice-prsident, un membre dsign pour
le suppler temporairement pour lequel il est ncessaire de prvoir la procdure de dsignation) ......... ou, dfaut
par un des membres prsents la runion dsign par ses collgues. Le prsident ne peut tre remplac que par
un membre salari porteur de parts reprsentant les porteurs de parts.
1. Pour le calcul du quorum, il est tenu compte des formulaires de vote par correspondance qui ont t reu dment complts
par l'entreprise avant la runion du conseil de surveillance.
(Le cas chant) Dans le cas o le conseil de surveillance est amen modifier une disposition du rglement
relative la valorisation des titres de l'entreprise non admis aux ngociations sur un march rglement, au
mcanisme garantissant la liquidit, le contrleur lgal des comptes est tenu inform au pralable des projets
de modification du rglement du fonds.
1120
En cas d'empchement, chaque membre du conseil de surveillance peut, en l'absence de supplant, se faire
reprsenter par le prsident de ce conseil ou par tout autre membre du conseil de surveillance, sous rserve que
ce dernier soit porteur de parts. Les pouvoirs ainsi dlgus doivent tre annexs la feuille de prsence et tre
mentionns dans le procs-verbal de la runion. Les dlgations de pouvoir ne peuvent tre consenties que pour
une seule runion.
Article 9 - Le contrleur lgal des comptes
Le contrleur lgal des comptes est dsign pour six exercices par le conseil d'administration (ou le directoire) de
la socit de gestion, aprs accord de l'AMF.
Il effectue les diligences et contrles prvus par les textes et certifie notamment, chaque fois qu'il y a lieu,
l'exactitude de l'information publie, ainsi que la sincrit et la rgularit des comptes et indications de nature
comptable contenues dans le rapport annuel du fonds.
Il porte la connaissance de la socit de gestion ainsi qu' celle de l'AMF, les irrgularits et inexactitudes qu'il a
releves dans l'accomplissement de sa mission.
Le montant des honoraires du contrleur lgal des comptes figure dans le rapport annuel du fonds.
TITRE III
FONCTIONNEMENT ET FRAIS DU FONDS
Article 10 - Les parts
Les droits des copropritaires sont exprims en parts ; chaque part correspond une mme fraction de l'actif du
fonds et peut tre divise en diximes, centimes, millimes, etc.
(Le cas chant) le fonds met (citer le nombre) catgories de parts : (dcrire pour chaque catgorie leur nature et
leurs spcificits)
La valeur initiale de la part la constitution du fonds est de ............ euros.
(en cas de changement de socit de gestion et/ou de dpositaire, indiquer la valeur d'origine de la part et la valeur
de celle-ci la date du changement).
(Le cas chant) Compartiment : chaque compartiment met des parts en reprsentation des actifs du FCPE qui
lui sont attribus. Dans ce cas, les dispositions du prsent rglement applicables aux parts du FCPE sont
applicables aux parts mises en reprsentation des actifs du compartiment.
Article 11 - Valeur liquidative
La valeur liquidative est la valeur unitaire de la part. Elle est calcule en divisant l'actif net du fonds par le nombre
de parts mises, .. (prciser la priodicit, au minimum annuelle, sachant qu'elle ne saurait tre infrieure
une priodicit trimestrielle).
Conformment aux dispositions de l'article 411-31 du rglement gnral de l'AMF, elle est transmise l'AMF le jour
mme de sa dtermination. Elle est mise disposition du conseil de surveillance compter du premier jour ouvrable
qui suit sa dtermination et affiche dans les locaux de l'entreprise et de ses tablissements. Le conseil de
surveillance peut obtenir sur sa demande communication des valeurs liquidatives calcules.
- les valeurs mobilires ngocies sur un march rglement franais ou trangers sont values au prix du
gestion (prciser par exemple la rfrence au cours d'ouverture ou au cours de clture). Ces modalits
Toutefois, les valeurs mobilires dont le cours n'a pas t constat le jour de l'valuation ou dont le cours a t
contrles.
Remarque : Les valeurs trangres dtenues par des fonds communs de placement d'entreprise sont values
sur la base de leurs cours Paris lorsqu'elles font l'objet d'une cotation sur cette place, ou sur la base des cours
de leur march principal, pour autant que ce march n'ait pas t cart par l'AMF; l'valuation en euros est alors
1121
obtenue en retenant les parits de change euros/devises fixes Paris le jour de calcul de la valeur liquidative.
La mthode choisie est prcise par le rglement ; elle doit rester permanente.
- les titres de crance ngociables sont valus leur valeur de march.
En l'absence de transactions significatives, une mthode actuarielle est applique : les taux retenus sont ceux
des missions de titres quivalent affects de la marge de risque lie l'metteur. Cette marge doit tre corrige
Prciser si les titres de crance ngociables d'une dure rsiduelle infrieure trois mois, c'est dire dont la
dure l'mission :
a) est infrieure ou gale trois mois,
b) est suprieure trois mois mais acquis par le FCPE trois mois ou moins de trois mois avant l'chance du titre
c) est suprieure trois mois, acquis par le FCPE plus de trois avant l'chance du titre, mais dont la dure de
vies restant courir, la date de dtermination de la valeur liquidative devient gale ou infrieure trois mois
sont valus en talant sur la dure de vie rsiduelle la diffrence entre la valeur d'acquisition (cas a) ou la valeur
Toutefois en cas de sensibilit particulire de certains titres aux risques de march (taux, metteur,) cette
- les parts ou actions d'OPCVM sont values la dernire valeur liquidative connue au jour de l'valuation.
- les titres de l'entreprise non admis aux ngociations sur un march rglement :
(Les titres de capital mis par l'entreprise sont valus conformment aux mthodes objectives d'valuation
d'actions en tenant compte, selon une pondration approprie chaque cas, de la situation nette comptable, de
la rentabilit et des perspectives d'activit de l'entreprise.
Ces critres sont apprcis le cas chant sur une base consolide ou dfaut en tenant compte des lments
financiers issus des filiales significatives.
A dfaut, les titres sont valus selon la mthode de l'actif net rvalu d'aprs le bilan le plus rcent.)
La mthode d'valuation des titres de capital mis par l'entreprise doit tre dfinie par un expert indpendant
La mthode retenue est la suivante (dcrire la mthode d'valuation retenue par l'expert).
Remarque : La valeur de l'entreprise peut tre dtermine sur la base des derniers comptes annuels arrts,
mais non encore approuvs. Si une diffrence est constate aprs l'approbation, la socit de gestion rectifie la
valeur.
un prix diffrent de cette valuation, l'ensemble des titres subsistant dans le fonds devra tre valu ce
nouveau prix.
(La mthode d'valuation est dtermine par un expert indpendant, lors de la souscription par le fonds de ces
titres et chaque fois qu'un vnement ou une srie d'vnements ultrieurs sont susceptibles de conduire une
volution substantielle du risque de dfaillance de l'entreprise. L'expert indpendant peut ventuellement tre
dsign en justice.
En principe, seuls sont ligibles l'actif du FCPE les obligations non cotes bnficiant d'un engagement de
rachat premire demande par l'entreprise de ces titres au nominal augment du coupon couru ou lorsqu'il a
t instaur un mcanisme quivalent garantissant le rachat de ces titres dans les mmes conditions. Dans ce
cas, la mthode de valorisation retenue est la valeur nominale augmente du coupon couru).
La mthode retenue est la suivante (dcrire la mthode d'valuation retenue par l'expert).
- les titres qui font l'objet de contrats de cession ou d'acquisition temporaire sont valus en conformit avec la
rglementation en vigueur et prcises dans l'annexe aux comptes annuels.
1122
- les oprations vises l'article R. 214-13 du code montaire et financier sont values leur valeur de march
selon les modalits arrtes par la socit de gestion et prcises dans l'annexe aux comptes annuels.
un prix diffrent de cette valuation, l'ensemble des titres subsistant dans le fonds devra tre valu ce nouveau
prix.
Article 12 - Revenus
Les revenus et produits des avoirs compris dans le fonds sont (prciser et le cas chant dcliner par catgorie de
parts) :
- obligatoirement rinvestis. Il en va de mme des crdits d'impt et avoirs fiscaux qui leur sont attachs et dont
la restitution sera demande l'administration par le dpositaire. Les sommes ainsi remployes viennent
(prciser) soit en accroissement de la valeur globale des actifs, soit donnent lieu l'mission de parts ou de
fractions de parts nouvelles.
ou
- distribus aux porteurs de parts, tant prcis que, lors de la prsentation des comptes au conseil de
surveillance, la socit de gestion dtermine, en accord avec celui-ci, le montant des revenus distribuer et fixe
la date laquelle le teneur de compte-conservateur rglera chaque porteur de parts adhrent le montant de la
part des revenus auquel il a droit, en joignant ce rglement le certificat d'avoir fiscal correspondant (prvoir
ventuellement la distribution d'acomptes).
ou
- affects au FCPE .............. , spcialement cr pour recevoir exclusivement ces flux.
Article 13 - Souscription
Les sommes verses au fonds ainsi que, le cas chant, les versements effectus par apports de titres en
application de l'article 2, doivent tre confis l'tablissement dpositaire avant le ..............
En cas de ncessit, la socit de gestion pourra procder une valuation exceptionnelle de la part pour
permettre, par exemple, l'intgration immdiate du versement d'une rserve spciale de participation.
Le teneur de compte conservateur, ou le cas chant l'entit tenant le compte mission du fonds, cre le nombre
de parts que chaque versement permet en divisant ce dernier par le prix d'mission calcul au
...................................... (date la plus proche prcdant ou suivant, selon le cas, ledit versement).
Le teneur de compte conservateur indique l'entreprise ou son dlgataire teneur de registre le nombre de parts
revenant chaque porteur de parts en fonction d'un tat de rpartition tabli par celle-ci. L'entreprise informe
chaque porteur de parts de cette attribution.
En cas de circonstances exceptionnelles, afin de sauvegarder les droits des porteurs restants, notamment lorsque
les demandes de rachat ncessitent la liquidation d'une partie importante du portefeuille, la socit de gestion peut
dcider de suspendre provisoirement l'tablissement de la valeur liquidative, les souscriptions et les rachats. La
socit de gestion en informe au pralable et au plus tard simultanment et par tous moyens l'AMF, le conseil de
surveillance, le dpositaire et le contrleur lgal des comptes.
(Le cas chant) dcrire les dispositions mises en uvre dans l'hypothse ou le nombre d'actions offertes la
souscription de l'augmentation de capital est insuffisant.
Si le FCPE bnficie d'une priode de rservation :
- Pour les sommes issues de la participation, celles-ci devront faire l'objet d'une souscription vers un ou plusieurs
autres fonds.
Si les sommes sont dj verses, les sur souscriptions feront l'objet d'une r-affectation. Celle-ci pourra se faire par
scuritaire.
Article 14 - Rachat
1. Les porteurs de parts bnficiaires ou leurs ayants droit peuvent demander le rachat de tout ou partie de leurs
parts, dans les conditions prvues dans le PEE.
1123
Les porteurs de parts ayant quitt l'entreprise, sont avertis par cette dernire de la disponibilit de leurs parts. S'ils
ne peuvent tre joints la dernire adresse indique, l'expiration du dlai d'un an compter de la date de
disponibilit des droits dont ils sont titulaires, leurs droits sont conservs par la socit de gestion jusqu' l'expiration
de la prescription prvue l'article 2224 du code civil. Ils peuvent tre transfrs automatiquement dans un fonds
appartenant la classification montaire euro .
Option : Les parts des salaris ayant quitt l'entreprise (prciser ventuellement l'exception des parts des
retraits ou prretraits ) seront transfres dans le fonds ........................ l'expiration du dlai d'un an compter
de la date de disponibilit des droits dont ils sont titulaires.
NB : Si l'option ci-dessus modifie le rglement d'un fonds existant qui ne la prvoyait pas, la mention suivante devra
tre ajoute :
Le transfert ne concernera que les parts constitues aprs accord du conseil de surveillance en date du ............. .
2. Les demandes de rachats, accompagnes s'il y a lieu des pices justificatives, sont adresser, ventuellement
par l'intermdiaire de l'entreprise ou son dlgataire teneur de registre, avant le .................. de chaque mois au
teneur de compte conservateur des parts (ou au dpositaire) et sont excutes au prix de rachat conformment aux
modalits prvues dans le rglement.
Les parts sont payes en numraire par prlvements sur les avoirs du fonds. En aucun cas, le rglement ne peut
transiter par les comptes bancaires d'intermdiaires, notamment ceux de l'entreprise ou de la socit de gestion, et
les sommes correspondantes sont adresses aux bnficiaires directement par le teneur de compte conservateur
de parts (ou le dpositaire) ; cette opration est effectue dans un dlai n'excdant pas un mois aprs
l'tablissement de la valeur liquidative prcdant ou suivant (selon le cas) la rception de la demande de rachat.
Les parts peuvent tre rachetes la demande expresse du porteur de parts en numraire ou en titres, soit en
totalit soit en partie, dans des proportions pouvant reflter la composition du portefeuille Les sommes
correspondantes et/ou les actions sont adresses au bnficiaire directement par le teneur de compte conservateur
des parts (ou le dpositaire).
Article 15 - Prix d'mission et de rachat
(Le cas chant, dcliner par catgorie de parts et prciser si les commissions de souscription et/ou de rachat
sont la charge du fonds ou de lentreprise)
1) Le prix d'mission de la part est gal la valeur liquidative calcule conformment l'article 11 ci-dessus,
majore (le cas chant) d'une commission de souscription de %.
- % de frais de premier investissement acquis au fonds ;
2) Le prix de rachat de la part est gal la valeur liquidative calcule conformment l'article 11 ci-dessus, diminue
ventuellement d'une commission de rachat de %.
- % de frais acquis au fonds ;
Article 16 - Frais de fonctionnement et de gestion du fonds
( dcliner, le cas chant, par catgorie de parts)
1. Les frais de fonctionnement et de gestion la charge du fonds
Ces frais recouvrent l'ensemble des frais supports par le fonds : frais de gestion financire, frais de gestion
administrative et comptable, frais de conservation, frais de distribution, honoraires du contrleur lgal des comptes,
etc.
Ils n'incluent pas les frais de transaction qui comprennent les frais d'intermdiation (courtage, impts de bourse,
etc.) et les commissions de mouvement factures l'OPCVM d'pargne salariale et perues notamment par le
dpositaire et la socit de gestion.
- Les frais de fonctionnement et de gestion sont fixs % lan (TTC) maximum de lactif net.
- Les commissions de surperformance sont fixes % lan (TTC) de la performance au del dun niveau de
performance dfinir.
1124
Ces frais sont la charge du fonds. Le taux de frais effectivement constat est mentionn chaque anne dans le
rapport de gestion.
- Les frais de fonctionnement et de gestion sont perus (priodicit) :
Les diffrents postes constituant les frais de fonctionnement et de gestion sont calculs et provisionns lors de
2. Les frais de fonctionnement et de gestion la charge de lentreprise
Les frais la charge de lentreprise, sont (prciser) : Ils sont perus (priodicit) : ..
Option : Ces frais peuvent tre calculs d'aprs l'actif net, dduction faite des parts de fonds communs de placement
et/ou des actions de SICAV et/ou des titres de l'entreprise en portefeuille.
3. Les frais de transaction
Les courtages, commissions et frais affrents aux ventes de titres compris dans le portefeuille collectif ainsi qu'aux
acquisitions de titres effectues au moyen de sommes provenant, soit de la vente ou du remboursement de titres,
soit des revenus des avoirs compris dans le FCPE, sont prlevs sur lesdits avoirs et viennent en dduction des
liquidits du fonds (le cas chant : sont pris en charge par l'entreprise).
(Le cas chant) Commissions de mouvement perues par la socit de gestion
1
:
- % sur les actions
(Le cas chant) Commissions de mouvement perues par le dpositaire
1
- % sur les actions
(Le cas chant) Commissions de mouvement perues par dautres prestataires
1
( renseigner) :
- % sur les actions
4. Les frais de gestion indirects (le cas chant)
- Les commissions de gestion indirectes sont fixes : % maximum.
- Les commissions de souscription indirectes sont de : % maximum.
- Les commissions de rachat indirectes sont de : % maximum.
TITRE IV
LMENTS COMPTABLES ET DOCUMENTS DINFORMATION
Article 17 - Exercice comptable
L'exercice comptable commence :
- le lendemain du dernier jour de bourse du mois de ................. et se termine le dernier jour de bourse du mme
mois de l'anne suivante.
ou
- le ........ de chaque anne et se termine le ............ de chaque anne.
Exceptionnellement, le premier exercice suivant la date de cration du fonds aura une dure de ........... (ou
commencera le ............. et se terminera le ........... .).
1125
Dans les six semaines suivant chaque semestre de l'exercice, la socit de gestion tablit l'inventaire de l'actif du
fonds sous le contrle du dpositaire.
Dans un dlai de huit semaines compter de la fin de chaque semestre, elle est tenue de publier la composition de
l'actif du fonds, aprs certification du contrleur lgal des comptes du fonds. A cet effet, la socit de gestion
communique ces informations au conseil de surveillance et l'entreprise, auprs desquels tout porteur peut les
demander.
Option (cas des fonds diffuss auprs d'entreprises runissant moins de dix porteurs de parts) : Dans un dlai de
huit semaines compter de la fin de chaque semestre, elle est tenue de publier la composition de l'actif du fonds,
aprs certification du contrleur lgal des comptes du fonds. A cet effet, la socit de gestion communique ces
informations au conseil de surveillance et les met disposition de l'entreprise et des porteurs de parts qui peuvent
lui en demander copie.
Chaque anne, dans les quatre mois suivant la clture de l'exercice, la socit de gestion adresse l'entreprise
l'inventaire de l'actif, certifi par le dpositaire, le bilan, le compte de rsultat, l'annexe tablis conformment aux
dispositions du plan comptable en vigueur, certifis par le contrleur lgal des comptes et le rapport de gestion.
Option (cas des fonds diffuss auprs d'entreprises runissant moins de dix porteurs de parts) : Chaque anne,
dans les quatre mois suivant la clture de l'exercice, la socit de gestion informe l'entreprise de l'adoption du
rapport annuel du fonds ; ce document est diffus par voie lectronique et mis disposition des entreprises et des
porteurs de parts qui peuvent en demander copie la socit de gestion.
La socit de gestion tient la disposition de chaque porteur de parts un exemplaire du rapport annuel qui peut
tre, en accord avec le conseil de surveillance, remplac par un rapport simplifi comportant une mention indiquant
que le rapport annuel est la disposition de tout porteur de parts qui en fait la demande auprs du conseil de
surveillance, du comit d'entreprise ou de l'entreprise ( prciser).
Le rapport annuel indique notamment :
- le montant des honoraires du contrleur lgal des comptes ;
- les commissions indirectes (frais de gestion, commissions de souscriptions et de rachat) supportes par les
FCPE investis plus de 20% en parts ou actions d'OPCVM.
TITRE V
MODIFICATIONS, LIQUIDATION ET CONTESTATIONS
Article 20 - Modifications du rglement
Les modifications du prsent rglement sont soumises l'accord pralable du conseil de surveillance (ou les
modifications des articles ne peuvent tre dcides sans l'accord pralable du conseil de surveillance. En
ce cas, toute modification doit tre porte sa connaissance immdiatement). Toute modification entre en vigueur
au plus tt trois jours ouvrs aprs l'information des porteurs de parts, dispense par la socit de gestion et/ou
l'entreprise (prciser), au minimum selon les modalits prcises par instruction l'AMF, savoir, selon les cas,
affichage dans les locaux de l'entreprise, insertion dans un document d'information et courrier adress chaque
porteur de parts.
Article 21 - Changement de socit de gestion et/ou de dpositaire
Le conseil de surveillance peut dcider de changer de socit de gestion et/ou de dpositaire, notamment lorsque
celle-ci ou celui-ci dciderait de ne plus assurer ou ne serait plus en mesure d'assurer ses fonctions.
Tout changement d'une socit de gestion et/ou de dpositaire est soumis l'accord pralable du conseil de
surveillance du fonds et l'agrment de l'AMF.
Une fois la nouvelle socit de gestion et/ou le nouveau dpositaire dsigns, le transfert est effectu dans les trois
mois maximum suivant l'agrment de l'AMF.
Durant ce dlai, l'ancienne socit de gestion tablit un rapport de gestion intermdiaire, couvrant la priode de
l'exercice durant laquelle elle a opr la gestion et dresse l'inventaire des actifs du fonds. Ces documents sont
transmis la nouvelle socit de gestion une date fixe d'un commun accord entre l'ancienne et la nouvelle
1126
socit de gestion et l'ancien et le nouveau dpositaire aprs information du conseil de surveillance sur cette date,
ou, dfaut, l'expiration du dlai de trois mois prcit.
En cas de changement de dpositaire, l'ancien dpositaire procde au virement des titres et autres lments de
l'actif chez le nouveau dpositaire selon les dispositions arrtes entre eux et le cas chant la ou les socit(s) de
gestion concerne(s).
Article 22 - Fusion / Scission
Les oprations de fusion et de scission sont effectues dans le cadre des articles 411-19 411-21, 415-4 et
415-5 du rglement gnral de l'AMF, l'exception des formalits de publicit de l'article du 1er alina de
l'article 411-21du rglement prcit.
L'opration est dcide par le conseil de surveillance. Dans l'hypothse o celui-ci ne peut plus tre runi, la socit
de gestion peut, en accord avec le dpositaire, transfrer les actifs de ce fonds dans un fonds multi-entreprises .
L'accord du conseil de surveillance du fonds receveur est ncessaire. Toutefois, si le rglement du fonds receveur
prvoit l'apport d'actifs en provenance d'autres fonds, cet accord n'est pas requis.
Ces oprations ne peuvent intervenir qu'aprs agrment de l'AMF et information des porteurs de parts du (des)
fonds apporteur(s) dans les conditions prcises l'article 21 du prsent rglement. Elles sont effectues sous le
contrle du contrleur lgal des comptes.
Si le conseil de surveillance ne peut plus tre runi, le transfert des actifs ne peut tre effectu qu'aprs l'envoi de
la lettre d'information adresse aux porteurs de parts par la socit de gestion ou, dfaut, par l'entreprise.
Les nouveaux droits des porteurs de parts sont calculs sur la base de la valeur liquidative des parts du ou des
fonds, dtermine le jour de la ralisation de ces oprations. (Le teneur de compte conservateur des parts adresse
aux porteurs de parts du fonds absorb ou scind une attestation leur prcisant le nombre de parts du ou des
nouveaux fonds dont ils sont devenus porteurs). L'entreprise remet aux porteurs de parts la (les) notice(s)
d'information de ce(s) nouveau(x) fonds et tient leur disposition le texte du (ou des) rglement(s) de ce(s)
nouveau(x) fonds pralablement mis en harmonie, le cas chant, avec les textes en vigueur.
(Le cas chant) Les dispositions du prsent article s'appliquent chaque compartiment.
Article 23 - Modification de choix de placement individuel et transferts collectifs partiels
Ces oprations sont possibles si la liquidit du FCPE dorigine le permet.
* Modification de choix de placement individuel :
Si l'accord de participation ou le rglement du plan d'pargne salariale le prvoit, un porteur de parts peut
demander une modification de choix de placement individuel (arbitrage) du prsent FCPE vers un autre support
d'investissement.
Dans ce cas, il doit adresser une demande de modification de choix de placement individuel au teneur de compte
conservateur de parts (ou se conformer aux dispositions prvues par l'accord d'entreprise).
* Transferts collectifs partiels :
(Dans le cas d'un fonds individualis de groupe) Le comit d'entreprise, ou dfaut, les signataires des accords,
ou dfaut, les 2/3 des porteurs de parts d'une mme entreprise, peuvent dcider le transfert collectif des avoirs
des salaris et anciens salaris d'une mme entreprise du prsent fonds vers un autre support d'investissement.
L'apport un nouveau FCPE se fait alors dans les mmes conditions que celles prvues l'article 23 dernier
alina du prsent rglement.
Article 24 - Liquidation / Dissolution
Les oprations de liquidation sont effectues dans le cadre des dispositions des articles 411-24 et 411-25 du
rglement gnral de l'AMF.
Il ne peut tre procd la liquidation du fonds tant qu'il subsiste des parts indisponibles.
1) Lorsque toutes les parts sont disponibles, la socit de gestion, le dpositaire et le conseil de surveillance
peuvent dcider, d'un commun accord, de liquider le fonds l'chance de la dure mentionne l'article 5 du
prsent rglement ; dans ce cas, la socit de gestion a tous pouvoirs pour procder la liquidation des actifs, et
le dpositaire pour rpartir en une ou plusieurs fois, aux porteurs de parts, le produit de cette liquidation.
A dfaut, le liquidateur est dsign en justice la demande de tout porteur de parts.
1127
Le contrleur lgal des comptes et le dpositaire continuent d'exercer leurs fonctions jusqu'au terme des oprations
de liquidation.
2) Lorsqu'il subsiste des porteurs de parts qui n'ont pu tre joints la dernire adresse indique par eux, la
liquidation ne peut intervenir qu' la fin de la premire anne suivant la disponibilit des dernires parts cres.
Dans l'hypothse o la totalit des parts devenues disponibles appartiennent des porteurs de parts qui n'ont pu
tre joints la dernire adresse indique par eux, la socit de gestion pourra :
- soit proroger le FCPE au-del de l'chance prvue dans le rglement ;
- soit, en accord avec le dpositaire, transfrer ces parts, l'expiration d'un dlai d'un an compter de la date de
disponibilit de l'ensemble des droits des porteurs de parts, dans un fonds multi-entreprises , appartenant
la classification montaire euro dfinie l'annexe 5 de la prsente instruction, dont elle assure la gestion et
procder la dissolution du FCPE.
(Le cas chant) Le rglement prcise le mode de rpartition des actifs en cas de liquidation d'un ou plusieurs
compartiments.
Lorsque toutes les parts ont t rachetes, la socit de gestion et le dpositaire peuvent dcider, d'un commun
accord, de dissoudre le fonds. La socit de gestion, le dpositaire et le contrleur lgal des comptes continuent
d'exercer leurs fonctions jusqu'au terme des oprations de dissolution.
Article 25 - Contestation - Comptence
Toutes contestations relatives au fonds qui peuvent s'lever pendant la dure de fonctionnement de celui-ci, ou lors
de sa liquidation, entre les porteurs de parts et la socit de gestion ou le dpositaire, sont soumises la juridiction
des tribunaux comptents.
Approuv par lAMF le :
1128
ANNEXE 6 - STATUTS TYPE DE SICAV DACTIONNARIAT SALARI RGIE PAR LARTICLE L. 214-40-1
STATUTS DE LA SICAVAS
NOM :
SICAVAS :
Adresse du sige social :
RCS :
TITRE I
ER
- FORME, OBJET, DNOMINATION, SIGE SOCIAL, DURE DE LA SOCIT
Article 1 - Forme
Il est form entre les dtenteurs d'actions ci-aprs cres et de celles qui le seront ultrieurement une socit
d'investissement capital variable d'actionnariat salari (SICAVAS) rgie notamment par les dispositions de l'article
L. 214-40-1 du code montaire et financier, les articles R. 214-51 R. 214-53 et R. 214-57 D. 214-58 du code
montaire et financier, les articles L. 210-1 L. 247-9 et R. 210-1 R. 228-96 du code du commerce, et par les
prsents statuts.
Article 2 - Objet
Cette socit a pour objet la constitution et la gestion d'un portefeuille de valeurs mobilires mises par l'entreprise
ou par toute entreprise qui lui est lie au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du code du travail.
Mention optionnelle
La SICAVAS pourra procder des oprations sur les marchs terme rglements et sur les marchs de gr
gr dans les limites fixes par la rglementation en vigueur et les autorits de tutelle.
La socit a pour dnomination : , suivie de la mention Socit d'Investissement Capital Variable
dActionnariat Salari accompagne ou non du terme SICAVAS .
Le sige social est fix :
Article 5 - Dure
La dure de la socit est de . compter de son immatriculation au registre du commerce et des socits, sauf
dans les cas de dissolution anticipe ou de prorogation prvus aux prsents statuts.
TITRE II - CAPITAL, VARIATIONS DU CAPITAL, CARACTRISTIQUES DES ACTIONS
Le capital initial s'lve la somme de .. divise en .. actions entirement libres. Il a t
constitu par ( ) en versement en numraire et par ( ) en apports en nature.
Compartiments (le cas chant) : il est mis des catgories dactions en reprsentation des actifs attribus chaque
compartiment. Dans ce cas, les dispositions des prsents statuts applicables aux actions sont applicables ces
catgories dactions.
Mention optionnelle
Possibilit de regroupement ou de division des actions par dcision de l'AGE.
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Mention optionnelle
Les actions pourront tre fractionnes, sur dcision du conseil d'administration en diximes, centimes, millimes,
dix-millimes dnommes fractions d'action. Les dispositions des statuts rglant l'mission et le rachat d'actions
sont applicables aux fractions d'action dont la valeur sera toujours proportionnelle celle de l'action qu'elles
reprsentent. Toutes les autres dispositions des statuts relatives aux actions s'appliquent aux fractions d'action sans
qu'il soit ncessaire de le spcifier, sauf lorsqu'il en est dispos autrement.
Mention optionnelle pour les SICAVAS garanties
Un plafonnement de l'actif peut tre prvu (en montant de l'actif ou en nombre d'actions).
Mention optionnelle
Les actions reprsentant le capital de la socit peuvent tre des actions de distribution D ou de capitalisation C.
Les actions D donnent droit, sauf dispositions lgales contraires, au versement de dividendes selon les modalits
prvues l'article 28. Toute mise en paiement de dividende se traduira par une augmentation du rapport entre la
valeur liquidative des actions de capitalisation et celle des actions de distribution.
Le conseil d'administration dtermine les conditions de calcul des valeurs liquidatives des actions C et des actions
D. Elles sont portes la connaissance des actionnaires dans l'annexe aux comptes annuels.
Le montant du capital est susceptible de modification, rsultant de l'mission par la socit de nouvelles actions et
de diminutions conscutives au rachat d'actions par la socit aux actionnaires qui en font la demande.
- Distribution
Le montant du capital est gal tout moment la valeur de l'actif net de la socit, dduction faite des sommes
distribuables dfinies l'article 28 ci-aprs.
- Capitalisation
Le montant du capital est gal tout moment la valeur de l'actif net de la socit y compris les sommes
capitalises dfinies l'article 28 ci-aprs.
- Capitalisation/Distribution
Le montant du capital est gal tout moment la valeur de l'actif net de la socit y compris les sommes
capitalises, dduction faite des sommes distribuables.
- Actions C et D
Actions C : capitalisation
Actions D : distribution.
Mention optionnelle
Possibilit de conditions de souscription minimale.
Le prix d'mission et le prix de rachat sont gaux la valeur liquidative obtenue en divisant l'actif net de la SICAVAS
(le cas chant, du compartiment) par le nombre d'actions, majore ou diminue d'une commission de souscription
ou de rachat indique dans la notice d'information mentionne l'article 24.
Les rachats et les souscriptions sont effectus dans les conditions et selon les modalits dfinies dans la notice
d'information. Toute souscription d'actions nouvelles doit, peine de nullit, tre entirement libre et les actions
mises portent mme jouissance que les actions existant le jour de l'mission.
En application de l'article L. 214-19 du code montaire et financier, le rachat par la socit de ses actions, comme
l'mission d'actions nouvelles, peuvent tre suspendus, titre provisoire, par le conseil d'administration, quand des
circonstances exceptionnelles l'exigent et si l'intrt des actionnaires le commande.
La valeur liquidative est la valeur unitaire de laction. Elle est calcule en divisant lactif net de la SICAVAS par le
nombre dactions mises, .. (prciser la priodicit).
Conformment aux dispositions de l'article 411-31 du rglement gnral de lAMF, elle est transmise lAMF le jour
mme de sa dtermination. Elle est mise disposition du conseil dadministration compter du premier jour
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ouvrable qui suit sa dtermination et affiche dans les locaux de l'entreprise et de ses tablissements. Le conseil
dadministration peut obtenir sur sa demande communication des valeurs liquidatives calcules.
- Les valeurs mobilires ngocies sur un march rglement franais ou tranger sont values au prix du
gestion (prciser par exemple la rfrence au cours douverture ou au cours de clture). Ces modalits
Toutefois, les valeurs mobilires dont le cours n'a pas t constat le jour de l'valuation ou dont le cours a t
contrles.
Remarque : Les valeurs trangres dtenues par des SICAVAS sont values sur la base de leurs cours Paris
lorsquelles font lobjet dune cotation sur cette place, ou sur la base des cours de leur march principal, pour
autant que ce march nait pas t cart par lAMF ; lvaluation en euros est alors obtenue en retenant les
parits de change euros/devises fixes Paris le jour de calcul de la valeur liquidative. La mthode choisie est
prcise par les statuts ; elle doit rester permanente.
- Les titres de crance ngociables sont valus leur valeur de march
En labsence de transactions significatives, une mthode actuarielle est applique : les taux retenus sont ceux
des missions de titres quivalents affects de la marge de risque lie lmetteur. Cette marge doit tre corrige
Prciser si les titres de crance ngociables dune dure rsiduelle infrieure 3 mois, cest--dire dont la dure
lmission :
a) est infrieure ou gale 3 mois ;
b) est suprieure trois mois mais acquis par la SICAVAS trois mois ou moins de trois mois avant lchance du
titre ;
c) est suprieure trois mois, acquis par la SICAVAS plus de trois avant lchance du titre, mais dont la dure
de vie restant courir, la date de dtermination de la valeur liquidative devient gale ou infrieure 3 mois ;
sont valus en talant sur la dure de vie rsiduelle la diffrence entre la valeur dacquisition (cas a) ou la valeur
Toutefois en cas de sensibilit particulire de certains titres aux risques de march (taux, metteur, ) cette
- Les parts ou actions dOPCVM sont values la dernire valeur liquidative connue au jour de l'valuation.
- Les titres de lentreprise non admis aux ngociations sur un march rglement
Les titres de capital mis par l'entreprise sont valus conformment aux mthodes objectives dvaluation
dactions en tenant compte, selon une pondration approprie chaque cas, de la situation nette comptable, de
la rentabilit et des perspectives dactivit de lentreprise.
Ces critres sont apprcis, le cas chant, sur une base consolide ou, dfaut, en tenant compte des
lments financiers issus des filiales significatives.
dfaut, les titres sont valus selon la mthode de lactif net rvalu daprs le bilan le plus rcent.
La mthode dvaluation des titres de capital mis par lentreprise doit tre dfinie par un expert indpendant
Dans tous les cas, la mthode retenue devra tre dcrite.
Remarque : La valeur de lentreprise peut tre dtermine sur la base des derniers comptes annuels arrts,
mais non encore approuvs. Si une diffrence est constate aprs lapprobation, la socit de gestion rectifie la
valeur.
Si, pour assurer la liquidit de la SICAVAS, la socit de gestion est contrainte raliser une transaction
significative un prix diffrent de cette valuation, l'ensemble des titres subsistant dans la SICAVAS devra tre
valu ce nouveau prix.
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La mthode d'valuation des titres de capital est dtermine par un expert indpendant, lors de la souscription
par le fonds de ces titres et chaque fois qu'un vnement ou une srie d'vnements ultrieurs sont susceptibles
de conduire une volution substantielle du risque de dfaillance de l'entreprise. L'expert indpendant peut
ventuellement tre dsign en justice.
En application de l'article R. 3332-27 du code du travail, seules sont ligibles l'actif de la SICAVAS les titres de
crance non cots bnficiant d'un engagement de rachat premire demande par l'entreprise de ces titres ou
lorsqu'il a t instaur un mcanisme quivalent garantissant le rachat de ces titres dans les mmes conditions.
Si, pour assurer la liquidit de la SICAVAS, la socit de gestion est contrainte raliser une transaction
significative un prix diffrent de cette valuation, l'ensemble des titres subsistant dans la SICAVAS devra tre
valu ce nouveau prix.
- Les titres qui font l'objet de contrats de cession ou d'acquisition temporaire sont valus en conformit avec la
rglementation en vigueur et les mthodes dvaluation sont prcises dans l'annexe aux comptes annuels.
- Les oprations vises larticle R. 214-13 du code montaire et financier sont values leur valeur de march
selon les modalits arrtes par la socit de gestion et prcises dans lannexe aux comptes annuels.
En application des articles L. 211-4 et R. 211-2 R. 211-8 du code montaire et financier, les titres seront
obligatoirement inscrits en comptes, tenus selon le cas par l'metteur ou un intermdiaire habilit.
- chez le teneur de compte conservateur ;
- chez l'metteur.
Chaque action donne droit, dans la proprit de l'actif social et dans le partage des bnfices, une part
proportionnelle la fraction du capital qu'elle reprsente.
Tous les dtenteurs indivis d'une action ou les ayants droit sont tenus de se faire reprsenter auprs de la socit
par une seule et mme personne nomme d'accord entre eux ou, dfaut, par le prsident du tribunal de commerce
du lieu du sige social.
Mention optionnelle
Au cas o le fractionnement d'actions a t retenu (article 6) : les propritaires de fractions d'actions peuvent se
regrouper. Ils doivent, en ce cas, se faire reprsenter dans les conditions prvues l'alina prcdent, par une seule
et mme personne qui exercera, pour chaque groupe, les droits attachs la proprit d'une action entire.
TITRE III - ADMINISTRATION DE LA SOCIT
Article 13 - Administration
La socit est administre par un conseil d'administration (de trois membres au moins et de dix-huit au plus),
nomms par l'assemble gnrale.
Article 14 - Dure des fonctions des administrateurs - Renouvellement du conseil
Sous rserve des dispositions du dernier alina du prsent article, la dure des fonctions des administrateurs est
de trois annes pour les premiers administrateurs et six annes au plus pour les suivants, chaque anne
s'entendant de l'intervalle entre deux assembles gnrales annuelles conscutives.
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L'administrateur nomm par le conseil titre provisoire en remplacement d'un autre ne demeure en fonction que
pendant le temps restant courir du mandat de son prdcesseur. Sa nomination est soumise ratification de la
plus prochaine assemble gnrale. Tout administrateur sortant est rligible.
Mention optionnelle
Le conseil d'administration peut tre renouvel par fraction.
Mention optionnelle
Prciser la limite d'ge applicable, soit l'assemble des administrateurs, soit un pourcentage d'entre eux.
Possibilit de cumuler ces limitations.
Mention optionnelle
En cas de dmission ou de dcs d'un administrateur et lorsque le nombre des administrateurs restant en fonction
est suprieur ou gal au minimum statutaire, le conseil peut, titre provisoire et pour la dure du mandat restant
courir, pourvoir son remplacement.
Article 15 - Bureau du conseil
Le conseil nomme parmi ses membres, pour la dure qu'il dtermine, mais sans que cette dure puisse excder
celle de son mandat d'administrateur, un prsident qui doit tre obligatoirement une personne physique. S'il le juge
utile, il nomme galement un vice-prsident et peut aussi choisir un secrtaire, mme en dehors de son sein.
Possibilit de prvoir en cas d'empchement temporaire ou de dcs du prsident la dlgation des fonctions.
Article 16 - Runions et dlibrations du conseil
Le conseil d'administration se runit sur la convocation du prsident aussi souvent que l'intrt de la socit l'exige,
et au moins une fois par an pour ladoption du rapport annuel de la SICAVAS et du rapport annuel dfini larticle
22 de la prsente instruction, soit au sige social, soit en tout autre lieu indiqu dans l'avis de convocation.
Lorsquil ne sest pas runi depuis plus de deux mois, le tiers au moins des membres du conseil dadministration
peut demander au prsident de convoquer celui-ci sur un ordre du jour dtermin. Le directeur gnral peut
galement demander au prsident de convoquer le conseil dadministration sur un ordre du jour dtermin. Les
convocations sont (modalits prciser). Le prsident est li par les demandes qui lui sont adresses en vertu des
dispositions prcdentes.
sont prises la majorit des voix des membres prsents ou reprsents. Chaque administrateur dispose d'une voix.
En cas de partage, la voix du prsident de sance est prpondrante.
Article 17 - Procs-verbaux
la loi.
Article 18 - Pouvoirs du conseil d'administration
Le conseil d'administration dtermine les orientations de l'activit de la socit et veille leur mise en uvre. Sous
rserve des pouvoirs expressment attribus aux assembles d'actionnaires et dans la limite de l'objet social, il se
concernent.
En particulier, les droits de vote attachs aux titres inscrits l'actif de la SICAVAS sont exercs par le conseil
d'administration.
Le conseil d'administration dcide de l'apport des titres aux offres d'achat ou d'change.
Les informations communiques au comit d'entreprise en application des articles L. 2323-7 L. 2323-11, L. 2323-
46, L. 2323-47, L. 2323-50, L. 2323-51, L. 2323-55, R. 2323-8 et R. 2323-11 du code du travail, ainsi que, le cas
chant, copie du rapport de l'expert-comptable dsign en application des articles L. 2325-35 L. 2325-42 du
mme code, sont transmises au conseil d'administration.
Lorsque l'entreprise, dont les titres constituent l'actif de la SICAVAS, n'a pas mis en place de comit d'entreprise,
le conseil d'administration peut se faire assister d'un expert-comptable dans les conditions prcises aux articles
L. 2325-35 L. 2325-42 du code du travail ou convoquer les contrleurs lgaux des comptes de l'entreprise ; il peut
galement inviter le chef d'entreprise expliquer les vnements ayant une influence significative sur la valorisation
des titres.
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Mention optionnelle
Facult pour un administrateur de donner mandat un autre pour le reprsenter [prciser les conditions d'exercice
de la procuration (article R. 225-19 du code de commerce)].
Article 19 - Le prsident
Le prsident du conseil dadministration reprsente le conseil dadministration. Il organise et dirige les travaux de
celui-ci, dont il rend compte lassemble gnrale. Il veille au bon fonctionnement des organes de la socit et
sassure, en particulier, que les administrateurs sont en mesure de remplir leur mission.
Mention facultative
Prvoir limite dge.
Article 20 - Direction gnrale - Censeurs
La direction gnrale de la socit est assure, sous sa responsabilit, soit par le prsident du conseil
directeur gnral. Le conseil dadministration choisit par un vote la majorit des deux tiers entre ces deux
modalits dexercice de la direction gnrale.
Le directeur gnral est investi des pouvoirs les plus tendus pour agir en toute circonstance au nom de la socit.
Il exerce ces pouvoirs dans la limite de lobjet social et sous rserve de ceux que la loi attribue expressment aux
assembles dactionnaires et au conseil dadministration.
Sur proposition du directeur gnral, le conseil d'administration peut nommer une ou deux personnes physiques
charges d'assister le directeur gnral, avec le titre de directeur gnral dlgu. En accord avec le directeur
gnral, le conseil dadministration dtermine l'tendue et la dure des pouvoirs confrs aux directeurs gnraux
dlgus. Ces pouvoirs peuvent comporter facult de dlgation partielle.
Mention facultative
Prvoir la limite d'ge.
Mention facultative
Mention facultative
Constitution de comits chargs de mener des tudes pour le conseil d'administration ou son prsident ; fixer la
composition, le fonctionnement, la rmunration, ... .
Article 21 - Allocations et rmunrations du conseil (ou des censeurs)
(Modalits prciser)
Le dpositaire, dsign par le conseil d'administration est le suivant :
Le dpositaire est responsable de la conservation des actifs compris dans la SICAVAS, dpouille les ordres de la
socit de gestion concernant les achats et les ventes de titres ainsi que ceux relatifs l'exercice des droits de
souscription et d'attribution attachs aux valeurs comprises dans la SICAVAS. Il assure tous encaissements et
paiements.
Le dpositaire s'assure de la rgularit des dcisions de la socit de gestion ou SICAVAS. Il prend, le cas chant,
toutes mesures conservatoires qu'il juge utiles. En cas de litige avec la socit de gestion, il informe lAMF.
(Le cas chant) Il effectue la tenue de compte metteur de la SICAVAS.
Mention optionnelle
La SICAVAS est un OPCVM matre dun FCPE. Le dpositaire a conclu une convention dchange dinformation
avec le dpositaire du FCPE nourricier (ou le cas chant, quand il est galement dpositaire du FCPE nourricier,
il a tabli un cahier des charges adapt).
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Article 23 - Le teneur de compte conservateur des actions de la SICAVAS
Le teneur de compte conservateur est .......... (indiquer le nom du teneur de compte conservateur).
Il est responsable de la tenue de compte conservation des actions de la SICAVAS dtenues par le salari. Il est
agr par le Comit des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissement aprs avis de lAMF.
Il reoit les instructions de souscription et de rachat des actions, procde leur traitement et initie les versements
ou les rglements correspondants.
Article 24 - Notice dinformation
Le conseil dadministration a tous pouvoirs pour y apporter, ventuellement, toutes modifications propres assurer
la bonne gestion de la socit, le tout dans le cadre des dispositions lgislatives et rglementaires propres aux
SICAVAS.
TITRE IV - CONTRLEUR LGAL DES COMPTES
Le contrleur lgal des comptes est dsign pour six exercices par le conseil d'administration, aprs accord de
lAMF, parmi les personnes habilites exercer ces fonctions dans les socits commerciales.
Il peut tre renouvel dans ses fonctions. Il porte la connaissance de lAMF, ainsi qu' celle de l'assemble
gnrale de la SICAVAS, les irrgularits et inexactitudes qu'il a releves dans l'accomplissement de sa mission.
Les valuations des actifs et la dtermination des parits d'change dans les oprations de transformation, fusion
ou scission sont effectues sous le contrle du contrleur lgal des comptes. Il apprcie tout apport en nature et
tablit sous sa responsabilit un rapport relatif son valuation et sa rmunration.
Il atteste l'exactitude de la composition de l'actif et les autres lments avant publication.
Les honoraires du contrleur lgal des comptes sont fixs d'un commun accord entre celui-ci et le conseil
d'administration de la SICAVAS au vu d'un programme de travail prcisant les diligences estimes ncessaires.
En cas de liquidation, il contrle le montant des actifs et tablit un rapport sur les conditions de cette liquidation.
Le contrleur lgal des comptes atteste les situations qui servent de base la distribution dacomptes.
Prvoir la dsignation d'un contrleur lgal des comptes supplant. [Prciser les cas dans lesquels le supplant est
appel remplacer le contrleur lgal des comptes titulaire (article L. 225-228 du code de commerce)].
Mention optionnelle
La SICAVAS est un OPCVM matre dun FCPE :
- le contrleur lgal des comptes a donc conclu une convention dchange dinformation avec le contrleur lgal
des comptes du FCPE nourricier.
- ou, quand il est contrleur lgal des comptes de la SICAVAS et du FCPE nourricier, il tablit un programme de
travail adapt.
TITRE V - ASSEMBLES GNRALES
L'assemble gnrale annuelle, qui doit approuver les comptes annuels et, le cas chant, les comptes
consolids,est runie obligatoirement dans les quatre mois de la clture d'exercice.
Les runions ont lieu, soit au sige social, soit dans un autre lieu prcis dans l'avis de runion.
Tout actionnaire peut participer, personnellement ou par mandataire, aux assembles sur justification de son
identit et de la proprit de ses titres, sous la forme, soit d'une inscription nominative, soit du dpt de ses titres
au porteur ou du certificat de dpt, aux lieux mentionns dans l'avis de runion ; le dlai au cours duquel ces
formalits doivent tre accomplies expire cinq jours avant la date de runion de l'assemble.
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Mention optionnelle
vigueur.
Les assembles sont prsides par le prsident du conseil d'administration ou, en son absence, par un vice-
prsident ou par un administrateur dlgu cet effet par le conseil. dfaut, l'assemble lit elle-mme son
prsident.
Les procs-verbaux d'assemble sont dresss et leurs copies sont certifies et dlivres conformment la loi.
TITRE VI - COMPTES ANNUELS
L'exercice social commence le lendemain du . (jj/mm/aaaa) et se termine le du mme mois l'anne suivante.
jusqu'au ... .
Article 28 - Affectation et rpartition des rsultats
Le conseil d'administration arrte le rsultat net de l'exercice qui, conformment aux dispositions de la loi, est gal
au montant des intrts, arrrages, primes et lots, dividendes, jetons de prsence et tous les autres produits relatifs
aux titres constituant le portefeuille de la SICAVAS (et/ou le cas chant, de chaque compartiment), major du
produit des sommes momentanment disponibles et diminu du montant des frais de gestion, de la charge des
emprunts et des dotations ventuelles aux amortissements. Les sommes distribuables sont gales au rsultat net
augment du report nouveau (sauf pour des SICAVAS de capitalisation) et major ou diminu du solde du compte
de rgularisation des revenus affrents l'exercice clos.
Les SICAVAS pourront opter pour l'une des formules suivantes dans la limite des possibilits offertes par la
lgislation applicable aux droits constitus au profit des salaris :
- la capitalisation pure : les sommes distribuables sont intgralement capitalises l'exception de celles qui font
l'objet d'une distribution obligatoire en vertu de la loi ;
acomptes.
Pour les SICAVAS qui souhaitent conserver la libert de capitaliser ou/et de distribuer, laissant l'assemble
gnrale le soin de dcider de l'affectation des rsultats, les statuts devront comporter la formule suivante :
l'assemble gnrale statue sur l'affectation des sommes distribuables chaque anne. Prvoir la possibilit de
distribuer des acomptes ;
- Actions C et D : le rsultat net est rparti entre les deux catgories d'actions au prorata de leur quote-part dans
l'actif net global.
Pour les actions C, les sommes capitalisables sont gales au rsultat net prcdemment dfini major ou
diminu du solde du compte de rgularisation des revenus de la catgorie des actions C affrents l'exercice
clos.
Pour les actions D, les sommes distribuables sont gales au rsultat net prcdemment dfini major ou diminu
du solde du compte de rgularisation des revenus des actions de la catgorie D affrents l'exercice clos et du
report nouveau.
Lors de l'affectation du rsultat, les sommes capitalisables et distribuables prcites sont ajustes par le jeu des
comptes de rgularisation en fonction du nombre d'actions existant le jour de la capitalisation des revenus pour
les actions C et de la mise en paiement du dividende pour les actions D.
TITRE VII - PROROGATION - DISSOLUTION - LIQUIDATION
Le conseil d'administration peut, toute poque et pour quelque cause que ce soit, proposer une assemble
extraordinaire la prorogation ou la dissolution anticipe ou la liquidation de la SICAVAS.
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L'mission d'actions nouvelles et le rachat par la SICAVAS d'actions aux actionnaires qui en font la demande
cessent le jour de la publication de l'avis de runion de l'assemble gnrale laquelle sont proposes la dissolution
anticipe et la liquidation de la socit, ou l'expiration de la dure de la socit.
l'expiration du terme fix par les statuts, ou en cas de rsolution dcidant une dissolution anticipe, l'assemble
gnrale rgle, sur la proposition du conseil d'administration, le mode de liquidation et nomme un ou plusieurs
liquidateurs. Le liquidateur reprsente la socit. Il est habilit payer les cranciers et rpartir le solde disponible.
Sa nomination met fin aux pouvoirs des administrateurs mais non ceux du contrleur lgal des comptes.
Le liquidateur peut, en vertu d'une dlibration de l'assemble gnrale extraordinaire, faire l'apport une autre
Le produit net de la liquidation, aprs le rglement du passif, est rparti en espces, ou en titres, entre les
actionnaires.
L'assemble gnrale, rgulirement constitue, conserve pendant la liquidation les mmes attributions que durant
le cours de la socit ; elle a, notamment, le pouvoir d'approuver les comptes de la liquidation et de donner quitus
au liquidateur.
TITRE VIII - CONTESTATIONS
Toutes contestations qui peuvent s'lever pendant le cours de la socit ou de sa liquidation, soit entre les
actionnaires et la socit, soit entre les actionnaires eux-mmes au sujet des affaires sociales, sont juges
conformment la loi et soumises la juridiction des tribunaux comptents.
TITRE IX
Article 32 - Annexe
apports.
Nom et adresse du premier contrleur lgal des comptes titulaire.
Nom et adresse du premier contrleur lgal des comptes supplant.
Mention optionnelle
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ANNEXE 7 - NOTICE DINFORMATION TYPE (FCPE OU SICAVAS) HORS FONDS RELAIS
NOTICE DINFORMATION
- du fonds commun de placement dentreprise : (citer le nom du FCPE) n code AMF :
- du fonds commun de placement dentreprise solidaire : (citer le nom du FCPE)
n code AMF :
- de la socit dinvestissement capital variable dactionnariat salari : (citer le nom de la SICAVAS)
n code AMF :
ADAPTER LA RDACTION DE LA NOTICE AU CAS CONCERN
Compartiment O oui O non
Si oui, indiquer le nombre et le nom des compartiments
Nourricier O oui O non
Le FCPE .. [ ou la SICAVAS .. ] est un [ou une] :
Fonds [ou SICAVAS] individualis[e] ouvert[e] aux salaris (le cas chant) mandataires sociaux de la
socit : ... (nom de la socit)
Fonds [ou SICAVAS] individualis[e] de groupe ouvert[e] aux salaris du groupe : ... (nom du groupe)
Fonds multi-entreprises (le cas chant) rserv aux entreprises du secteur : ... ou autre
Un fonds commun de placement dentreprise (FCPE) [ou une socit dinvestissement capital variable
dactionnariat salari (SICAVAS)] est un organisme de placement collectif en valeurs mobilires (OPCVM), cest-
-dire un produit dpargne qui permet plusieurs investisseurs de dtenir en commun un portefeuille de valeurs
mobilires. Le FCPE [ou la SICAVAS] est rserv[e] aux salaris des entreprises et destin[e] recevoir et
investir leur pargne salariale. Il [ou elle] est gr[e] par une socit de gestion.
La gestion du FCPE [ou de la SICAVAS] est contrle par un conseil de surveillance [ou un conseil
dadministration], compos de reprsentants des porteurs de parts (et, le cas chant, de reprsentants de
lentreprise). Ce conseil a notamment pour fonction dexaminer le rapport de gestion et les comptes annuels de
lOPCVM, dexaminer la gestion financire, administrative et comptable de lOPCVM, (le cas chant) dexercer
les droits de vote attachs aux titres de capital dtenus dans le portefeuille, (le cas chant) de dcider de
lapport des titres en cas doffre publique, de dcider des oprations de fusion, scission ou liquidation et de
donner son accord pralable aux modifications du rglement du FCPE [ou des statuts de la SICAVAS] dans les
cas prvus par ce[s] dernier[s]. Le conseil de surveillance dun FCPE adopte en outre un rapport annuel mis la
disposition de chaque porteur de parts.
Ladhsion au prsent FCPE [ou la prsente SICAVAS] emporte acceptation
des dispositions contenues dans son rglement [ou dans ses statuts].
Le souscripteur peut obtenir, sans frais, communication du rglement du FCPE
[ou des statuts de la SICAVAS] sur simple demande auprs de ....................... .
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Fonds individualis ouvert aux salaris participant une opration de rachat rserve aux salaris [FCPE de
rerpise].
Cr[e] pour lapplication :
De laccord de participation (de groupe) pass le entre la socit (les socits du groupe) et son (leur)
personnel ou des divers accords de participation passs entre les socits du groupe et leur personnel.
Du PEE (de groupe) tabli le par la socit (les socits du groupe) pour son (leur) personnel ou des divers
PEE des socits du groupe tablis entre ces socits et leur personnel. [Rappel : pour les FCPE de reprise,
une des conditions pralables est l'existence d'un PEE ngoci entre l'entreprise et ses salaris]
Du PERCO (de groupe) tabli le par la socit (les socits du groupe) pour son (leur) personnel ou des divers
PERCO des socits du groupe tablis entre ces socits et leur personnel.
Du PEI tabli le .
Du PERCOI tabli le .
Le conseil de surveillance du fonds [ou le conseil dadministration de la SICAVAS] est compos de :
Composition
Mode dlection ou de dsignation
Orientation de gestion du fonds [ou de la SICAVAS] :
Le fonds .. [ou la SICAVAS .. ] est class[e] dans la catgorie . (cf. annexe 8 de linstruction).
Objectif de gestion et stratgie dinvestissement : ( dcrire avec prcision)
Les objectifs de gestion de lOPCVM doivent tre dfinis avec prcision en vitant les formules gnrales. Sa
description diffre de la prsentation des moyens ou des instruments utiliss. Cette rubrique peut tre complte
par la description de la stratgie dinvestissement mise en place par la socit de gestion pour atteindre lobjectif
affich.
Dans le cas o la rdaction de lobjectif de gestion sappuie sur un indicateur de rfrence ou un objectif de
performance, il est prcis de faon explicite que les taux et indicateurs utiliss sont annualiss. Sa description tient
Le fonds est rgi par les dispositions de l'article L. 214-39 du code montaire et financier (le cas chant) et ce
titre est investi (fourchette dtenue en % de l'actif net) de son actif en titres de l'entreprise ou d'une entreprise
lie au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du code du travail.
ou
Le fonds [ou la SICAVAS] est rgi[e] par les dispositions de l'article L. 214-40 [ou L. 214-40-1] du code montaire
et financier et ce titre est investi[e] (fourchette dtenue en % de l'actif net) de son actif en titres de l'entreprise
ou d'une entreprise lie au sens du second deuxime de l'article L. 3344-1 du code du travail.
Pour les fonds [ou les SICAVAS] rgi[e]s par les dispositions de l'article L. 214-40 [ou L. 214-40-1] du code
montaire et financier, insrer l'avertissement suivant : Compte tenu de la concentration des risques du
portefeuille du FCPE [ou de la SICAVAS] sur les titres d'une seule entreprise, l'AMF recommande aux
souscripteurs d'valuer la ncessit pour chacun d'entre eux de procder une diversification des risques de
l'ensemble de leur pargne financire.
ou
Le fonds est rgi par les dispositions de l'article L. 3332-16 du code du travail et de l'article L. 214-40 du code
montaire et financier et ce titre est investi 95 % au plus de son actif en titres de l'entreprise ou d'une ou
plusieurs socits cres dans les conditions prvues l'article 220 nonies du code gnral des impts ou d'une
entreprise lie au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du code du travail.
Il est insr l'avertissement suivant : Compte tenu de la concentration des risques du portefeuille du FCPE sur
les titres d'une seule entreprise, l'AMF recommande aux souscripteurs d'valuer la ncessit pour chacun d'entre
eux de procder une diversification des risques de l'ensemble de leur pargne financire.
(Le cas chant) Les porteurs de parts [ou les actionnaires] exercent individuellement les droits de vote attachs
aux titres de capital mis par lentreprise .
1139
compte, le cas chant, de lapplication de frais lis la gestion de lOPCVM afin dobtenir une prsentation
exhaustive et non trompeuse de lobjectif de gestion.
Lobjectif de gestion de lOPCVM nourricier tient compte de lexistence des frais de gestion spcifiques au nourricier,
sauf si lOPCVM nourricier intervient sur les marchs terme et si cette intervention introduit une dcorrlation
substantielle entre lOPCVM nourricier et lOPCVM matre.
Profil de risque :
Il doit tre ajout une rubrique profil de risque, afin de communiquer linvestisseur une information pertinente sur
La description de chaque risque identifi indique la fois le risque et les modalits selon lesquelles la matrialisation
de ce risque peut entraner une baisse de la valeur liquidative de lOPCVM.
Dure de placement recommande :
Composition de lOPCVM :
classes dactif qui entrent dans la composition de lOPCVM et, le cas chant, celles qui sont reprsentatives de
son exposition.
Intervention sur les marchs terme dans un but de protection (ou de dynamisation) du portefeuille : oui/non
(prciser les objectifs ainsi que les instruments utiliss).
Le cas chant, indiquer :
le pourcentage de dtention de lactif en autres OPCVM ainsi que la nature de ces derniers ;
la zone gographique prpondrante ;
si le FCPE [ou la SICAVAS] comporte des compartiments. Dans ce cas, prsenter pour chaque compartiment
les modalits de fonctionnement ;
s'il s'agit d'un FCPE solidaire. Dans ce cas, prciser que l'actif du fonds est investi entre 5 et 10 % en titres mis
par des entreprises solidaires agres en application de l'article L. 3332-17-1 du code du travail ou en parts de
FCPR ou en titres mis par des socits de capital-risque, sous rserve que leur actif soit compos d'au moins
40 % de titres mis par des entreprises solidaires agres en application de l'article L. 3332-17-1 du code du
travail.
* Fonds [ou SICAVAS] investi[e] en titres de lentreprise admis aux ngociations sur un march rglement
1
:
Prciser la place et le march de cotation : en cas dinvestissement en titres ngocis sur le Nouveau March
(ou lquivalent tranger), insrer lavertissement suivant : Lattention du souscripteur est attire sur le fait que
le Nouveau March (ou prciser) est un march rglement destin accueillir des entreprises qui, en raison
de leurs caractristiques spcifiques, peuvent prsenter des risques pour linvestisseur ;
Si linvestissement est ralis sur un march hors de la zone euro, prciser que le souscripteur est expos un
risque de change ;
Nom du ou des OPCVM servant de choix de placement relevant de larticle L. 214-39 du code montaire et
financier, respectant les rgles dinvestissement de larticle L. 214-4.
* Fonds [ou SICAVAS] investi[e] en titres de lentreprise non admis aux ngociations sur un march rglement :
(une annexe la notice prsentera de manire simplifie les comptes sociaux certifis de lentreprise sur les trois
derniers exercices)
Attirer lattention des souscripteurs sur le fait que la valeur liquidative sera lie la situation financire et aux
rsultats de lentreprise ;
Nom du ou des OPCVM servant de choix de placement relevant de larticle L. 214-4 du code montaire et
financier ;
Insrer lavertissement suivant : Lentreprise tient, en permanence, la disposition des porteurs de parts [ou
dactions] du fonds [ou de la SICAVAS] les comptes sociaux, le cas chant consolids, de lentreprise pour les
trois derniers exercices.
1. Il sagit dun march rglement en fonctionnement rgulier dun tat membre de la Communaut europenne ou partie
laccord sur lEspace conomique europen ou ni membre de la Communaut europenne ni partie laccord sur lEspace
conomique europen pour autant que ce march nait pas t cart par lAMF.
1140
(Le cas chant) Mcanisme(s) garantissant la liquidit des titres de lentreprise ou dtention dun tiers de titres
liquides ;
(Le cas chant si lentreprise a t cre depuis moins de 3 ans) Insrer lavertissement suivant : Lattention
du souscripteur est attire sur le fait que lentreprise a t cre depuis moins de 3 ans.
Indiquer la mthode de valorisation retenue pour les titres de lentreprise ou des entreprises lies.
Garantie ( remplir le cas chant) : tablissement garant, objet, modalits et conditions daccs, rmunration du
garant, contrepartie de la garantie pour le porteur de parts [ou dactions], dfinition des circonstances
exceptionnelles de march imposant une modification du primtre de la garantie.
(Le cas chant) Pacte d'actionnaires : le FCPE a conclu un pacte d'actionnaires avec les autres actionnaires de
l'entreprise.
Fonctionnement du fonds [ou de la SICAVAS] :
- La valeur liquidative est calcule : (indiquer la priodicit) ... .
- Lieu et mode de publication de la valeur liquidative : ... .
- La composition de lactif du fonds [ou de la SICAVAS] est publie chaque semestre : (indiquer le mode de
publication du document semestriel) ... .
- Un rapport annuel est par ailleurs adress aux souscripteurs par : (prciser).
- tablissement charg des souscriptions et des rachats de parts : (prciser les modalits pratiques : souscription
directe/par lintermdiaire de lentreprise,..) ... .
- Modalits de souscription et de rachat :
(Le cas chant) Dcrire les dispositions mises en uvre dans lhypothse ou le nombre dactions offertes la
souscription de laugmentation de capital est insuffisant.
autres fonds.
scuritaire.
apports et retraits : - en numraire
- et/ou en actions de lentreprise
mode dexcution : - prochaine valeur liquidative
- dernire valeur liquidative connue
commission de souscription lentre :
commission de rachat la sortie :
commission darbitrage :
- la charge de lentreprise
montant : - la charge des porteurs
- convention par entreprise
Frais de fonctionnement et de gestion (en % de lactif net) - la charge du FCPE [ou de la SICAVAS]
Commission de surperformance (en % de la performance au-
del dun niveau de performance dfinir)
- la charge de lentreprise
Commissions de mouvement (barme en % par instruments
financiers et par type de prestataires)
1141
Frais de gestion indirects :
Les commissions de gestion indirectes sont fixes : % maximum
Les commissions de souscription indirectes sont de : % maximum
Les commissions de rachat indirectes sont de : % maximum
1142

- Modalits de demande de remboursements anticips et chance :
- Valeur de la part ou de laction la constitution du fonds [ou de la SICAVAS] : (valeur de la part ou de laction
la date du dernier transfert, le cas chant) :
Dcrire les modalits de consultation du document intitul politique de vote et du rapport rendant compte des
conditions dans lesquelles la socit de gestion a exerc ces droits de vote.
Nom et adresse des intervenants :
socit de gestion [ou SICAVAS] :
socit de gestion assurant la gestion financire par dlgation :
dpositaire :
conservateur (si diffrent dpositaire) :
contrleur lgal des comptes :
- Le cas chant, pour les FCPE relevant de l'article L. 3332-16 du code du travail prciser la dure de vie du
fonds :
- Ce FCPE [ou cette SICAVAS] a t agr[e] par lAMF, le ............................... .
Affectation des revenus du fonds [ou de la SICAVAS] : - capitalisation dans le fonds [ou la SICAVAS]
- transfert vers un autre fonds [ou SICAVAS]
(indiquer lequel)
- distribution aux porteurs ou aux actionnaires
(apporter des prcisions si des rinvestissements
automatiques dans le fonds [ou la SICAVAS sont
pratiqus)
Frais de tenue de compte conservation : - la charge de lentreprise
- la charge des souscripteurs
- la charge des souscripteurs ayant quitt lentreprise
- convention par entreprise
Dlai dindisponibilit : 5 ans - 10 ans - dpart la retraite (dans le cadre du PERCO)
[pour les FCPE de reprise, le dlai d'indisponibilit est celui
correspondant la dure de ralisation de l'opration de reprise
qui ne saurait tre infrieure 5 ans.]
Le cas chant, pour les FCPE
relevant de l'article L. 3332-16 du code
du travail : Dlai d'chance de
l'opration de rachat :
Prciser la date d'chance de l'opration de rachat rserve aux
salaris
Disponibilit des parts ou des actions : - 1
er
jour du 4
me
mois (participation seule ou avec PEE)
- dernier jour du 6
me
mois (PEE seul)
- autre (prciser : PEI, PERCO, .)
1143
- Date de la dernire mise jour de la notice : ........................................................ .
la clture de chaque exercice, la socit de gestion [le conseil dadministration de la SICAV dactionnariat
salari] rdige le rapport annuel du FCPE [de la SICAV dactionnariat salari].
(Dcrire les modalits de mise disposition du rapport annuel auprs des porteurs de parts ou actionnaires)
La prsente notice dinformation doit tre remise aux porteurs (ou aux actionnaires)
pralablement toute souscription
1144
ANNEXE 7 BIS - NOTICE DINFORMATION TYPE RELATIVE AUX FONDS RELAIS
La notice dinformation type des fonds relais est conforme au modle ci-dessous. Si les caractristiques
particulires du fonds relais le justifient, la socit de gestion peut, le cas chant, proposer des adaptations de ce
format-type. Elle attire alors lattention de lAMF sur ce point dans la fiche de cration du fonds.
NOTICE DINFORMATION
du fonds commun de placement dentreprise : XXXXXXXXXX
n code AMF : .................................................................................
Le Fonds est un fonds relais. Il est cr en vue de souscrire laugmentation de capital rserve aux salaris du
Groupe XX. Pralablement laugmentation de capital, le fonds aura pour objectif de gestion davoir une
performance xxx lindice xxx diminu des frais de gestion (le cas chant) et sera investi en produits montaires.
Cette gestion induit un risque de xxx. la suite de la souscription laugmentation de capital par le fonds, lobjectif
sera de suivre une performance la hausse comme la baisse des actions de lentreprise xxxx dans lesquelles il
sera investi. Ds lors, le fonds sera susceptible de subir un risque de perte en capital et un risque action. Il aura
vocation tre fusionn dans les plus brefs dlais, dans le fonds YYY, relevant de la catgorie des FCPE investis
en titres cots de lentreprise (la notice dinformation de ce fonds est annexe la prsente).
Priode de souscription :
Date de fixation du prix ou Prix de souscription :
Priode de rvocation (le cas chant) :
Date de laugmentation de capital :
scuritaire.
Fonctionnement du fonds (si diffrent des frais du fonds dactionnariat)
Nom et adresse des intervenants :
Socit de gestion :
Dpositaire :
Contrleur lgal des comptes :
Teneur de comptes et conservateur de parts :
Ce FCPE a t agr par lAutorit des marchs financiers le

La prsente notice dinformation doit tre remise aux porteurs pralablement toute souscription
1145
ANNEXE 8 - CLASSIFICATION DES OPCVM DPARGNE SALARIALE
1. Mise en place de la classification
Tout OPCVM dpargne salariale doit tre class. Il appartient initialement aux fondateurs de lOPCVM, en accord
avec lentreprise (sauf dans le cas des fonds multi-entreprises ), de dterminer la classification laquelle
lOPCVM appartient.
Ultrieurement, et sauf disposition contraire dans les statuts ou le rglement, toute modification de classification est
soumise lapprobation pralable du conseil de surveillance du FCPE ou du conseil dadministration de la
SICAVAS. Elle est galement soumise lagrment de lAMF, et doit donner lieu une information individuelle des
porteurs de parts ou dactions.
Lappartenance une classification entrane le respect en permanence de certains critres qui font lobjet dune
mention obligatoire la rubrique Orientation de gestion de lOPCVM de la notice dinformation. Toute prcision
supplmentaire est laisse la libre apprciation de la socit de gestion et du conseil de surveillance ou
dadministration de lOPCVM.
Si les rgles dinvestissement ne sont plus respectes la suite dun vnement indpendant de la gestion
(variation de cours, souscriptions et rachats massifs, ...), le grant est tenu de rgulariser cette situation dans les
plus brefs dlais, tout en tenant compte de lintrt des porteurs de parts ou dactions.
2. Grille de classification
Pour chacune des classifications, les indications suivantes sont imposes :
Les FCPE Actions franaises
Le FCPE est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur le march des actions franaises. Le calcul
de lexposition est effectu conformment la formule prsente au point 4 ci-aprs. Lexposition au risque de
change ou de marchs trangers doit rester accessoire.
La rubrique Orientation de gestion mentionne obligatoirement :
- le degr dexposition minimum du FCPE au march des actions franaises ;
- les instruments et techniques dintervention.
Les FCPE Actions de pays de la zone euro
Le FCPE est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur un ou plusieurs marchs des actions mises
dans un ou plusieurs pays de la zone euro, dont ventuellement le march franais. Le calcul de lexposition est
effectu conformment la formule prsente au point 4 ci-aprs.
- le degr dexposition minimum du FCPE aux marchs des actions des pays de la zone euro ;
- les instruments et techniques dintervention ;
- le cas chant, le ou les pays prpondrants.
Les FCPE Actions des pays de la Communaut europenne
Le FCPE est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur un ou plusieurs marchs des actions mises
dans un ou plusieurs pays de la Communaut europenne, dont ventuellement, les marchs de la zone euro. Le
calcul de lexposition est effectu conformment la formule prsente au point 4 ci-aprs.
Lexposition au risque de change pour des devises autres que celles de la zone euro ou de la Communaut
europenne doit rester accessoire.
Lexposition au risque de march autres que ceux de la Communaut europenne doit rester accessoire.
- le ou les pays prpondrant(s) ;
- le degr dexposition minimum de lOPCVM lensemble des marchs correspondants ;
1146
Les FCPE Actions internationales
Le FCPE est en permanence expos hauteur de 60 % au moins sur un march dactions tranger ou sur des
marchs dactions de plusieurs pays, dont ventuellement le march franais. Le calcul de lexposition est effectu
conformment la formule prsente au point 4 ci-aprs.
- le ou les pays ou zones gographiques prpondrants ;
- le degr dexposition minimum du FCPE lensemble des marchs correspondants ;
Les FCPE Obligations et autres titres de crance libells en euro
Le FCPE est en permanence expos sur un ou plusieurs marchs de taux de pays de la zone euro. Lexposition au
risque action, mesure par la formule prsente au point 4 ci-aprs, ne doit pas excder 10 % de lactif net.
- la fourchette de sensibilit aux taux dintrt lintrieur de laquelle le FCPE est gr ;
Les FCPE Obligations et autres titres de crance internationaux
Le FCPE est en permanence expos sur les marchs de taux de pays non-membres, ou ventuellement membres,
de la zone euro. Lexposition au risque action, mesure par la formule prsente au point 4 ci-aprs, ne doit pas
excder 10 % de lactif net.
- le ou les march(s) de taux prpondrants ;
- un indicateur de risques significatif ;
Les FCPE Montaires euro
Ces FCPE sont grs lintrieur dune fourchette de sensibilit de 0 0,5.
La rubrique Orientation de gestion fait rfrence un ou plusieurs indicateurs du march montaire de pays de
la zone euro. Ce ou ces indicateurs sont mentionns dans la rubrique Orientation de gestion .
Dans la mesure o le FCPE est expos des risques autres que les risques de taux, notamment de crdit et de
liquidit, la rubrique Orientation de gestion de la notice et du rglement du fonds doit en faire tat.
Les FCPE Montaires vocation internationale
Ces FCPE sont grs lintrieur dune fourchette de sensibilit de 0 0,5.
La rubrique Orientation de gestion fait rfrence un ou plusieurs indicateurs dun march montaire de pays
non-membre(s) de la zone euro, ou un indicateur composite de diffrents marchs montaires.
Dans la mesure o le FCPE est expos des risques autres que les risques de taux, notamment de crdit et de
liquidit, la rubrique Orientation de gestion de la notice et du rglement du fonds doit en faire tat.
Les FCPE Diversifi
Le FCPE gre de faon discrtionnaire, dans le respect des ratios prvus par la rglementation, des actifs financiers
franais ou trangers (valeurs mobilires et instruments financiers terme).
Lexistence ventuelle dun risque de change pour le rsident franais est mentionne dans la rubrique Orientation
de gestion .
Cette classification rassemble tous les FCPE qui ne relvent pas dune autre classification.
1147
Les FCPE ou SICAVAS formule
Un FCPE ou une SICAVAS pour objectif de gestion datteindre, lexpiration dune priode dtermine, un
montant dtermin par application mcanique dune formule de calcul prdfinie, reposant sur des indications de
marchs ou des instruments financiers ainsi que de distribuer, le cas chant, des revenus dtermins de la mme
faon.
En contrepartie de lengagement dcrit, la ralisation de cet objectif de gestion doit tre garantie par un
tablissement de crdit dont le sige social est situ dans lOCDE. La garantie peut tre accorde lOPCVM ou
aux porteurs de parts ou actionnaires.
Un avertissement spcifique cette gestion est insr systmatiquement.
Les FCPE ou SICAVAS investis en titres de lentreprise
Le FCPE ou la SICAVAS doit, d'aprs son rglement ou ses statuts, investir plus du tiers de son actif net en titres
de l'entreprise ou d'une entreprise qui lui est lie au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du code du travail.
Cette classification est subdivise en trois sous-catgories :
- FCPE ou SICAVAS investis en titres cots de lentreprise : les titres de lentreprise dans lesquels investit
le FCPE ou la SICAVAS sont exclusivement des titres admis aux ngociations sur un march rglement.
- FCPE ou SICAVAS investis en titres non cots de lentreprise : les titres de lentreprise dans lesquels
investit le FCPE ou la SICAVAS sont exclusivement des titres non admis aux ngociations sur un march
rglement.
- FCPE ou SICAVAS investis en titres cots et/ou non cots de lentreprise : cette sous-catgorie
regroupe tous les FCPE ou toutes les SICAVAS investis en titres de lentreprise non class(e)s dans les deux
autres sous-catgories.
Les FCPE investis moins dun tiers en titres de lentreprise
Le FCPE doit, daprs son rglement, investir entre 10 % et moins du tiers de son actif net en titres de lentreprise
ou dune entreprise qui lui est lie au sens du deuxime alina de l'article L. 3344-1 du code du travail.
Cette classification est subdivise en trois sous-catgories :
- FCPE investis moins dun tiers en titres cots de lentreprise : les titres de lentreprise dans lesquels
investit le FCPE sont exclusivement des titres admis aux ngociations sur un march rglement.
- FCPE investis moins dun tiers en titres non cots de lentreprise : les titres de lentreprise dans
lesquels investit le FCPE sont exclusivement des titres non admis aux ngociations sur un march rglement.
- FCPE investis moins dun tiers en titres cots et/ou non cots de lentreprise : cette sous-catgorie
regroupe tous les FCPE investis en titres de lentreprise non classs dans les deux autres sous-catgories.
Les FCPE nourriciers
La classification du nourricier est la mme que celle du matre (sauf si lOPCVM matre est soumis une lgislation
trangre ; dans ce cas, la classification est fonction de lorientation des placements de lOPCVM matre).
Dans le descriptif de lorientation de gestion, il est fait mention du fait que linvestissement est ralis au travers dun
seul autre OPCVM.
Les indications donnes sur les frais de gestion, ainsi que sur les commissions de souscription et de rachat, doivent
sentendre comme cumulant les oprations susceptibles dtre directement supportes par le souscripteur et celles
susceptibles dtre supportes par le FCPE nourricier.
Enfin, afin dassurer la transparence, une mention est porte en fin de notice sur les modalits selon lesquelles il
est possible de se procurer les documents dinformation relatifs lOPCVM matre. La notice de lOPCVM matre
est jointe la notice du FCPE nourricier.
3. Prcisions diverses
- Pour mesurer l'exposition du FCPE sur le march actions , il est tenu compte, en plus des investissements
physiques, des oprations contractuelles et de celles qui sont effectues sur les marchs terme
ferme,conditionnels et assimils.
- L'exposition correspondant la classification choisie doit tre respecte en permanence ; le grant n'est pas tenu
de la calculer chaque tablissement de la valeur liquidative mais doit pouvoir justifier de l'appartenance de
l'OPCVM sa classification sur demande de lAMF ou des contrleurs lgaux des comptes.
1148
- Au regard du critre d'appartenance une classification, les parts ou actions d'autres OPCVM sont prises en
compte en fonction de leur propre caractrisation sommaire.
- Les obligations convertibles en actions et titres participatifs sont, l'initiative des gestionnaires, classer soit
parmi les obligations, soit parmi les actions selon leur caractristique dominante.
- Les warrants sur actions ou obligations, bons dacquisition, de cession, CVG, ADR, EDR et autres valeurs
mobilires ayant pour sous-jacent des valeurs mobilires
1
sont classer dans la catgorie du sous-jacent auquel
ils se rapportent.
- Pour les classifications actions , obligations et autres titres de crance , les obligations convertibles ne sont
assimilables aux titres caractrisants que dans la limite de 20 % de l'actif de l'OPCVM.
- Dans le cas d'une spcialisation du FCPE sur un secteur d'activit, sur un march, ou sur un instrument
d'investissement, il est prcis dans une rubrique spcialisation le pourcentage minimal d'actif investi et/ou
expos correspondant cette spcialisation.
- Quelle que soit la priodicit de valeur liquidative retenue, lOPCVM dpargne salariale prcise si la valeur
liquidative sera publie ou non les jours fris au sens du code du travail et quels sont les calendriers et bourses
de rfrence. En tout tat de cause, la socit de gestion ou la SICAV dactionnariat salari doit disposer de
moyens humains et matriels suffisants pour assurer une permanence de la gestion les jours fris au cours
desquels les bourses de valeurs de rfrence indiques par la notice dinformation sont ouvertes.
- En matire dintervention sur les marchs terme, la notice dinformation de lOPCVM dpargne salariale doit
tre explicite sur la nature des instruments utiliss et sur les stratgies mises en place et, le cas chant, leur
impact prvisible ou attendu sur linvestissement ralis par le souscripteur de lOPCVM dpargne salariale. Le
recours des oprations de gr gr en vue de raliser lobjectif de gestion doit, conformment larticle
R. 214-13 du code montaire et financier, tre prvu par lorientation des placements de la notice.
- Pour les catgories montaires , les obligations convertibles peuvent tre retenues, titre accessoire,
uniquement dans la mesure o la sensibilit au risque action est non significative. Cette possibilit doit tre
prvue au rglement.
4. Formule retenue pour mesurer l'exposition des FCPE sur le march actions
Calcul de lexposition
+/- quivalent sous-jacent des oprations dchange modifiant lexposition
dominante de lOPCVM sur le march caractrisant
- quivalent sous-jacent des positions nettes vendeuses doptions dachats
et acheteuses doptions de ventes
+ quivalent sous-jacent des positions nettes vendeuses doptions de ventes
et acheteuses doptions dachats
1. Pour lapplication des ratios dinvestissement, ces titres sont traits comme des valeurs mobilires ds lorsquils sont ngocis
sur un march rglement, en fonctionnement rgulier.
Degr dexposition =
A x 100
actif net global
1149
ANNEXE 9 - COLLECTE DES SITUATIONS ANNUELLES DES OPCVM DPARGNE SALARIALE
Les socits de gestion grant des OPCVM dpargne salariale doivent communiquer chaque anne par voie
lectronique lAMF une situation statistique de lensemble des OPCVM dpargne salariale quelles grent, tablie
au 31 dcembre. Cette transmission devra tre ralise avant le 15 fvrier de chaque anne.
Les renseignements fournir se rpartissent en douze rubriques, relatives au nombre de FCPE (multi-entreprises
et individualis (de groupe) dont ceux investis en titre de lentreprise) et de SICAV dactionnariat salari et leur
rpartition selon limportance de lactif gr, au nombre de porteurs de parts ou dactions, la composition de lactif
net, au montant des versements et des rachats effectus pendant lanne.
La liste des informations demandes est prsente ci-aprs.
Compte tenu des dlais imposs, une certification des donnes par les contrleurs lgaux des comptes nest pas
exige.
Donnes statistiques relatives aux FCPE et aux SICAV dactionnariat salari
31 dcembre 200...
(Les montants sont exprims en milliers deuros, arrondis)
I - FCPE
TOTAL
MULTI-
ENTREPRISES
INDIVIDUALIS
ET
INDIVIDUALIS
DE GROUPE
(a)
INVESTIS EN
TITRES DE
LENTREPRISE
I - 1 Nombre de FCPE
I - 2 Rpartition des FCPE selon limportance
de lactif :
Moins de 1 million deuros
De 1 10 millions deuros
Plus de 50 millions deuros
I - 3 Actif net
(1)
1. Actions de l'entreprise
(2)
- Admises aux ngociations sur un march
rglement
- Non admises aux ngociations sur un
march rglement
2. Obligations de l'entreprise
(2)
- Admises aux ngociations sur un march
rglement
- Non admises aux ngociations sur un
march rglement
3. Actions de SICAV et parts de FCP
4. Parts de FCC
5. Actions franaises et assimiles
(3)
6. Actions des pays de la zone euro (autres
que la France) et assimils
7. Obligations libells en euros et
assimiles
1150
II - SICAVAS
8. Valeurs hors zone euro (hors valeurs de
l'entreprise)
(4)
9. Dpts de garantie
(5)
10. TCN
- Libells en euros
- Libells en devises autres que leuro
(4)
11. Oprations contractuelles (titres
emprunts, acquis en rmr, pris en
pension)
12. Autres emplois
(6)
13. Liquidits
14. Emprunts en espces
15. Autres dettes
I - 4 Versement en 200..
Rserve de participation
PEE - Versements volontaires des salaris
Abondement des entreprises (droits et frais
inclus)
Autres
I - 5 Rachats en 200
I - 6 Nombres de FCPE solidaires
I - 7 Encours grs par les fonds solidaires
(a) Y compris les FCPE investis en titres de lentreprise.
II - 1 Nombre de SICAVAS
II - 2 Rpartition des SICAVAS selon limportance de lactif :
Moins de 1 million deuros
Plus de 50 millions deuros
II - 3 Nombre de porteurs de parts
II - 4 Actif net
(1)
1. Actions de l'entreprise
(2)
- Admises aux ngociations sur un march rglement
- Non admises aux ngociations sur un march rglement
1151
(1) L'actif net est la somme algbrique des lignes 1 13.
(2) Entreprises ou socits de mme groupe au sens de l'article L. 3344-1 du code du travail.
(3) Hors titres mis par l'entreprise ou son groupe.
(4) Contre-valeur en milliers deuros.
(5) Au titre d'engagements sur les marchs drivs.
(6) Y compris les crances diverses.
2. Obligations de l'entreprise
(2)
- Admises aux ngociations sur un march rglement
- Non admises aux ngociations sur un march rglement
3. Actions de SICAV et parts de FCP
4. Parts de FCC
5. Actions franaises et assimiles
(3)
6. Actions des pays de la zone euro (autres que la France)
et assimiles
7. Obligations libells en euros et assimiles
8. Valeurs hors zone euro (hors valeurs de l'entreprise)
(4)
9. Dpts de garantie
(5)
10. TCN
- Libells en euros
- Libells en devises autres que leuro
(4)
11. Oprations contractuelles (titres emprunts, acquis en
rmr, pris en pension)
12. Autres emplois
(6)
13. Liquidits
14. Emprunts en espces
15. Autres dettes
II - 5 Versement en 200..
Rserve de participation
PEE - Versements volontaires des salaris
Abondement des entreprises (droits et frais inclus)
Autres
II - 6 Rachats en 200
1152
INSTRUCTION N 2005-06 DU 22 FVRIER 2005
RELATIVE AUX INFORMATIONS QUE DOIVENT DCLARER ET RENDRE PUBLIQUES LES
METTEURS POUR LESQUELS UN PROGRAMME DE RACHAT D'ACTIONS PROPRES EST
EN COURS DE RALISATION ET AUX MODALITS DE DCLARATION DES OPRATIONS
DE STABILISATION D'UN INSTRUMENT FINANCIER
Prise en application des articles 241-2, 241-4 et 631-9 du rglement gnral de l'AMF
Article 1 - Information du march dans le cadre de programmes de rachat d'actions
Les informations mentionnes l'article 241-4 du rglement gnral de l'AMF prennent la forme dun communiqu
qui est tabli selon le format suivant :
Dnomination sociale de l'metteur :
Dclaration des transactions sur actions propres ralises du ... [jj/mm/aa] au ... [jj/mm/aa]
(1) Y compris les titres acquis par l'intermdiaire d'instruments drivs.
(2) Il s'agit du prix moyen pondr brut.
(3)

Il s'agit des oprations ralises par l'metteur directement ou par un prestataire de services dinvestissement intervenant de
manire indpendante pour le compte de l'metteur. Les oprations ralises dans le cadre d'un contrat de liquidit conforme
la dcision du 1
er
octobre 2008 concernant l'acceptation des contrats de liquidit en tant que pratique de march admise par l'AMF
ne sont pas prises en compte.
[Si l'metteur utilise des instruments drivs]
Oprations sur produits drivs conclues au cours de la priode
Rachats ou ventes ralises l'exercice ou l'chance de produits drivs
(1) Prciser s'il s'agit d'options d'achat ou d'oprations terme.
(2) Prciser le march sur lequel la transaction a t ralise ou s'il s'agit d'une transaction de gr gr.
(3) Prciser s'il s'agit de l'exercice de [Nbre] options d'achat acquises le [date] ou du dbouclage d'une opration terme dont les
caractristiques sont prciser.
Nombre de titres
(1)
Prix moyen pondr
(2)
Montant
Sance du Achats
(3)
Ventes
(3)
Sance du Achats
Ventes
Total
Date Achat/Vente Options/Terme (1) Nombre de titres Echance March
(2)
Total
Date Achat/Vente Nombre de titres Prix Montant Opration
(3)
March
(2)
Total
1153
Article 2 - Modalits de dclaration l'AMF des oprations de rachat
Les informations mentionnes au 2 de l'article 241-4 du rglement gnral sont transmises l'AMF, par
l'intermdiaire du formulaire mis en ligne sur son site Internet, selon le format suivant :
Dnomination sociale de lmetteur :
Nature des titres : (dnomination du titre + caractristiques : code ISIN, ADP, CCI, )
Date de dbut du programme :
TABLEAU DE DCLARATION MENSUELLE DES OPRATIONS RALISEES PAR UN METTEUR
SUR SES PROPRES TITRES AU COURS DU MOIS DE ...
Informations cumules
(1) Exercice d'options attribues aux salaris, de titres de crance donnant accs au capital, attribution gratuite, ... .
Oprations ralises au comptant
(1)

(1) A lexclusion doprations ralises lexercice ou lchance de produits drivs pour lesquelles linformation doit tre
donne dans le tableau suivant.
(2) Prciser la nature de l'opration de transfert (exercice d'options attribues aux salaris, de titres de crance donnant accs au
capital, ).
(3) Prciser s'il s'agit d'une transaction de bloc.
(4)

Si de nombreuses transactions sont ralises dans la mme journe des cours diffrents, indiquer, outre le cours moyen, le
cours le plus haut et le cours le plus bas.
Capital auto dtenu de manire directe et indirecte la date du descriptif : (nombre de titres + pourcentage du
capital)
Solde au [date], date de la dernire dclaration :
Nombre de titres achets dans le mois :
Nombre de titres vendus dans le mois :
Nombre de titres transfrs
(1)
dans le mois :
Nombre de titres annuls dans le mois :
Rachat auprs de personnes dtenant plus de 10 % du capital ou de dirigeants au cours du mois de ..........
(article 241-5 du rglement gnral de l'AMF).
(Ces chiffres doivent indiquer le nombre global de titres concerns, et prciser, le cas chant, la quote-part de
l'metteur pour les oprations effectues dans le cadre d'un contrat de liquidit)
Date de la
transaction
JJ/MM/AA
Nom de
l'intermdiaire
Achat/Vente
/
Transfert
(2)
Nombre
de titres

(3)
Dont nombre de titres
achets/vendus dans
le cadre d'un contrat
de liquidit
Cours de la
transaction

(4)
Montant
1154
Oprations ralises l'exercice ou l'chance de produits drivs
(1) Prciser s'il s'agit de l'exercice de [Nbre] options d'achat acquises le [date] ou du dbouclage d'une opration terme dont les
caractristiques sont prciser.
Oprations sur produits drivs conclues au cours du mois de ...
(non exerces)
(1) Prciser la quotit (nombre de titres sous-jacents par driv).
Position ouverte sur produits drivs
(1) Prciser la quotit (nombre de titres sous-jacents par driv).
Date de la
transaction
JJ/MM/AA
Nom de
l'intermdiaire
Achat/
Vente
Nombre
de titres
Cours de la
transaction
Montant
Opration drive
sous-jacente
(1)
March
organis /
gr gr
Date de la
transaction
JJ/MM/AA
Nom de
l'intermdiaire
Achat/
Vente
Nombre
de titres

(1)
Options
d'achat/Terme
Echance
Prix
d'exercice
Prime
March
organis /
gr gr
Date de la
transaction
JJ/MM/AA
Nom de
l'intermdiaire
Achat/
Vente
Nombre
de titres

(1)
Options
d'achat/Terme
Echance
Prix
d'exercice
Prime
March
organis /
gr gr
1155
Article 3 - Positions ouvertes sur produits drivs
Le tableau mentionn l'article 241-2 du rglement gnral de l'AMF est prsent selon le format suivant :
(1) Indiquer la dure restant courir la date de la publication du descriptif du programme.
(2) Indiquer pour les flux bruts cumuls, le prix dexercice moyen des options exerces et des oprations terme chues.
* Les positions ouvertes comprennent les achats ou ventes terme non chus ainsi que les options d'achat non exerces.
Article 4 - Modalits de dclaration des oprations de stabilisation
Le gestionnaire de la stabilisation (l'metteur ou le cdant, selon le cas, ou l'entit effectuant la stabilisation), dont
l'identit a t rendue publique avant le dbut des oprations de stabilisation, notifie l'AMF au plus tard le septime
jour de ngociation suivant leur excution, les dtails de toutes les oprations de stabilisation selon le format
suivant :
Identit du gestionnaire de la stabilisation :
Dclaration des oprations de stabilisation du ... [jj/mm/aa] au ... [jj/mm/aa]
Dnomination sociale de l'metteur :
Nature des instruments financiers concerns
(1)
:
Code ISIN :
(1) Prciser lorsqu'il s'agit de titres de crance les caractristiques de l'emprunt.
(2) Si les oprations de stabilisation sont ralises par plusieurs personnes ou si la personne intervenant n'est pas le gestionnaire
de la stabilisation, il convient de prciser pour chaque opration l'identit de la personne concerne.
Positions ouvertes au jour du dpt de la note d'information *
Positions ouvertes l'achat Positions ouvertes la vente
Options d'achat
achetes
Achats terme
Options d'achat
vendues
Ventes terme
Nombre de titres
Echance maximale
moyenne
(1)
Prix d'exercice
moyen
(2)
Date de
l'opration
Heure
Quantit de
titres
Prix unitaire Montant
Identit de la personne ayant
ralis l'opration
(2)

1156
RELATIVE AUX MODALITS DE CESSION PAR UN METTEUR DES ACTIONS PROPRES
ACQUISES AVANT LE 13 OCTOBRE 2004
Prise en application de l'article 241-6 du rglement gnral de l'AMF
(Abroge)
1157
INSTRUCTION N 2005-08 DU 6 SEPTEMBRE 2005
INSTRUCTION N 2005-08 DU 6 SEPTEMBRE 2005
RELATIVE LA COMMUNICATION L'AMF DINFORMATIONS SUR LES OPRATIONS SUR
INSTRUMENTS FINANCIERS PAR LES PRESTATAIRES HABILITS, LES SUCCURSALES ET
LES ENTREPRISES DE MARCH
Prise en application des articles 141-3, 515-8, 523-2 et 525-2 du rglement gnral de l'AMF
(Remplace par linstruction n 2007-06 du 6 juillet 2007)
1158
INSTRUCTION N 2005-09 DU 1ER DCEMBRE 2005
INSTRUCTION N 2005-09 DU 1
ER
DCEMBRE 2005
RELATIVE LATTESTATION DE GESTION DE PORTEFEUILLE DANS LE CADRE DUN MANDAT
Prise en application de larticle 321-45 du rglement gnral de lAMF
Article unique - Modle de lattestation
Lattestation mentionne larticle 321-45 du rglement gnral de lAMF est conforme au modle suivant :
Nous soussigns (nom du titulaire du compte), titulaire du ou des comptes n., et (dnomination de la socit
de gestion de portefeuille, agre par lAutorit des marchs financiers, ou du prestataire de services
dinvestissement agr par le Comit des tablissements de crdit et des entreprises dinvestissement, bnficiaire
du mandat) attestons lexistence dun mandat de gestion de portefeuille confi par (nom du titulaire du compte)
(dnomination du bnficiaire du mandat).
Nous avons bien not que (dnomination du prestataire habilit teneur de compte) nest pas tenu davoir
connaissance des termes du mandat.
Nous nous engageons, sil est mis fin audit mandat, en prvenir sans dlai (dnomination du prestataire habilit
teneur de compte) .
1159
INSTRUCTION N 2005-10 DU 1ER DCEMBRE 2005
INSTRUCTION N 2005-10 DU 1
ER
DCEMBRE 2005
RELATIVE AU MANDAT DADMINISTRATION DINSTRUMENTS FINANCIERS NOMINATIFS
Article unique - Modle du mandat
Le mandat mentionn larticle 332-60 du rglement gnral de lAMF est conforme au modle suivant :
Entre les soussigns :
1 (Nom du titulaire du compte), titulaire du compte dinstruments financiers n . demeurant . ;
2 (Nom de lintermdiaire habilit)
Il a t convenu ce qui suit :
(Nom du titulaire de compte), titulaire du compte dinstruments financiers n . donne mandat (Nom de
lintermdiaire habilit) dadministrer ses instruments financiers nominatifs dont les inscriptions figurent en compte
chez les metteurs et seront reproduites son compte dinstruments financiers. (Nom de lintermdiaire habilit)
effectuera tous actes dadministration (paiement des produits). En revanche, il neffectuera dactes de disposition
(exercice de droits aux augmentations de capital) que sur instruction expresse de (Nom du titulaire du compte) ;
il pourra se prvaloir de son acceptation tacite pour certaines oprations conformment aux usages en vigueur.
Les avis dopr et les relevs de compte concernant les instruments financiers nominatifs seront adresss selon
les modalits prvues pour lensemble des instruments financiers par la convention de service et douverture de
compte entre (Nom du titulaire du compte) et (Nom de lintermdiaire habilit) aux articles 321-68 321-75 et
332-2 du rglement gnral de lAMF.
1160
RELATIVE LINFORMATION DIFFUSER EN CAS D'OFFRE AU PUBLIC OU D'ADMISSION
AUX NGOCIATIONS DE TITRES FINANCIERS SUR UN MARCH RGLEMENT
Prise en application du titre I du livre II du rglement gnral de l'AMF
CHAPITRE I
ER
- DPOT DU PROSPECTUS, DU DOCUMENT DE RFRENCE, DU DOCUMENT DE BASE
ET DLIVRANCE DU VISA
SECTION 1 - PROSPECTUS
Article 1
er
- Dpt du projet de prospectus
I. - Les personnes ou entits mentionnes larticle 211-1 du rglement gnral, qui souhaitent obtenir le visa
de lAMF sur un prospectus, dposent en 5 exemplaires un projet de prospectus conforme au rglement (CE)
n 809/2004 du 29 avril 2004, auquel sont joints les lments suivants :
1 Un exemplaire jour des statuts ou, pour les metteurs trangers, de l'acte constitutif ;
2 Pour les metteurs franais de droit priv, un exemplaire jour de l'extrait K bis du registre du commerce et des
socits ; pour les metteurs trangers de droit priv, la copie de l'acte d'enregistrement ;
3 L'extrait du procs-verbal, certifi conforme, de l'assemble gnrale, ou de tout organe quivalent en droit
tranger, ayant arrt la rsolution sur le fondement de laquelle les titres financiers dont l'admission aux
ngociations sur un march rglement est demande ont t crs ou en vertu de laquelle les titres financiers dont
l'mission est projete seront crs, assorti des rapports des contrleurs lgaux correspondants ;
4 L'extrait du procs-verbal, certifi conforme, de l'organe de direction, ou de tout organe quivalent en droit
tranger, ayant autoris l'admission ou l'mission des titres financiers concerns et, le cas chant, fixant les
conditions de l'opration, assorti s'il y a lieu des rapports complmentaires des contrleurs lgaux ;
5 Sauf s'ils ont t prcdemment adresss l'AMF, un exemplaire des derniers comptes individuels et consolids
tels qu'ils ont t approuvs, suivant la date de l'opration, par l'organe de direction ou l'assemble gnrale des
actionnaires ou tout organe quivalent en droit tranger. S'ils figurent dans le projet de prospectus, l'metteur en
fait la dclaration expresse et est alors dispens de fournir ces lments du dossier ;
6 Sauf s'ils ont t prcdemment adresss l'AMF, les rapports gnraux et spciaux des contrleurs lgaux des
comptes portant sur les derniers comptes individuels et consolids. Si ces rapports figurent intgralement dans le
projet de prospectus, l'metteur en fait la dclaration expresse et est alors dispens de fournir ces lments du
dossier ;
7 Dans les cas prvus par le rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004 et sauf sils ont t prcdemment
adresss lAMF, les comptes intermdiaires rendus publics et, le cas chant, les rapports des contrleurs lgaux
des comptes ;
8 Le cas chant, sauf si elles figurent dans le projet de prospectus, les prvisions et estimations de bnfice et/
ou les informations financires pro forma tablies conformment aux dispositions du rglement (CE) n 809/2004
du 29 avril 2004 accompagnes des attestations des contrleurs lgaux des comptes, ainsi que toute autre
information financire tablie pour les besoins de l'opration ;
9 Le cas chant, la demande de dlivrance par l'AMF dun certificat d'approbation en application de larticle
212-39 du rglement gnral de lAMF ;
10 Une traduction en franais du rsum dans les cas mentionns larticle 212-12 du rglement gnral de
lAMF ;
11 La liste des annexes du rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004 conformment auxquelles le projet de
prospectus a t tabli et, le cas chant, la liste des rubriques non renseignes ;
12 Lorsque l'ordre de prsentation des informations du prospectus ne concide pas avec l'ordre prvu dans les
annexes concernes du rglement (CE) n 809/2004, le tableau de correspondance prvu l'article 25.4 du
rglement sus-mentionn qui doit reprendre l'ordre exact de toutes les rubriques desdites annexes ;
1161
13 Pour les metteurs dont le sige est situ dans un tat non partie l'accord sur l'Espace conomique europen,
le nom du rgulateur national, l'identit et les coordonnes du correspondant de l'metteur au sein de cette autorit
lorsque les titres financiers sont dj admis aux ngociations sur un march ;
14 Une version lectronique du projet de prospectus.
Si les documents mentionns aux 1 7 du prsent article ont t remis l'AMF lors de la premire opration
d'offre au public ou d'admission aux ngociations sur un march rglement ou d'une opration rcente, ils ne
devront tre fournis nouveau que s'ils ont subi des modifications. L'metteur mentionne, lors du dpt du dossier,
le ou les documents qui n'ont subi aucune modification.
II. - Lorsque le dossier est prsent par un intermdiaire, il comporte l'indication du responsable avec lequel les
services de l'AMF peuvent prendre un contact direct chez l'metteur.
III. - Si l'opration projete prsente une particularit ncessitant une adaptation spcifique, l'metteur prend
contact avec les services de l'AMF, pralablement au dpt du dossier (mme si les conditions dfinitives de
l'opration ne sont pas arrtes).
Article 2 - Dclaration des personnes responsables du prospectus
La dclaration de la ou des personnes responsables prvue larticle 212-14 du rglement gnral de lAMF est
rdige selon la formule suivante :
J'atteste [nous attestons], aprs avoir pris toute mesure raisonnable cet effet, que les informations contenues
dans le prsent [document de rfrence / document de base / prospectus / rectificatif / actualisation / note] sont,
ma [notre] connaissance, conformes la ralit et ne comportent pas d'omission de nature en altrer la porte.
Cette dclaration est complte comme suit :
J'ai [nous avons] obtenu des contrleurs lgaux des comptes une lettre de fin de travaux, dans laquelle ils indiquent
avoir procd la vrification des informations portant sur la situation financire et les comptes donnes dans le
prsent prospectus ainsi qu' la lecture d'ensemble du prospectus.
[Si la lettre de fin de travaux contient des observations, ces dernires sont reprises dans l'attestation selon la formule
suivante]
Cette lettre contient les observations suivantes : .
Le cas chant, cette dclaration est complte comme suit :
Les informations financires historiques et, le cas chant, pro forma et/ou prvisionnelles prsentes dans
[l'metteur prcise le ou les documents concerns : prospectus, note complmentaire au prospectus, document de
rfrence, document de base, actualisation, note d'information] ont fait l'objet de rapports des contrleurs lgaux,
figurant en page [X] dudit document, qui contiennent des [observations / des rserves].
La dclaration signe est transmise l'AMF pralablement la dlivrance du visa. Elle doit tre date d'au plus
2 jours de ngociation avant la date de dlivrance du visa sur le prospectus tabli dans sa version dfinitive ; le cas
chant, un dlai spcifique peut tre accord lorsque les titres financiers de l'metteur sont admis aux ngociations
sur un march situ dans un tat qui n'est pas partie l'accord sur l'Espace conomique europen et dont la
lgislation est reconnue quivalente au sens de l'article 212-36 du rglement gnral de l'AMF.
Article 3 - Documents dposer dans le cadre d'une premire offre au public ou admission aux
ngociations sur un march rglement de titres financiers
En cas de premire opration d'offre au public ou d'admission aux ngociations sur un march rglement, le
dossier accompagnant le projet de prospectus ou de document de base comprend, en 3 exemplaires, outre les
documents mentionns l'article 1, les lments suivants relatifs l'metteur :
1 Une documentation juridique comprenant :
a) Les procs-verbaux des assembles et des organes d'administration ou de tout organe quivalent en droit
tranger des trois derniers exercices lorsque l'metteur a t constitu depuis au moins trois exercices ;
b) Les projets de rsolutions de la prochaine assemble gnrale extraordinaire ou de tout organe quivalent en
droit tranger (ou de celle ayant autoris l'mission et le projet de procs-verbal du conseil d'administration ou
du directoire, le cas chant) ;
c) Le cas chant, les projets de statuts ou d'actes constitutifs mis jour postrieurement l'assemble gnrale
extraordinaire ;
d) Les pactes d'actionnaires et autres pactes ;
1162
e) Le curriculum vitae et un extrait du casier judiciaire des dirigeants ;
f) Un document de synthse prsentant les caractristiques des principaux contrats d'assurance ;
g) Un tat des litiges ;
h) Un tat des inscriptions (privilges, hypothques, nantissements) ;
i) Un tat de la protection des brevets et marques, des certifications qualit ;
j) Les documents spcifiques chaque dossier (contrats importants, accords commerciaux, etc.).
2 Une documentation comptable comprenant :
a) Les tats financiers et les annexes compltes pour la priode requise par le schma correspondant du
rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004 ;
b) Les rapports gnraux et spciaux des contrleurs lgaux des comptes sur les comptes sociaux et consolids
historiques ainsi que, le cas chant, tout autre rapport spcial tabli par les contrleurs lgaux ;
c) Dans les cas prvus par le rglement europen, les comptes intermdiaires rendus publics et, le cas chant,
les rapports des contrleurs lgaux des comptes ;
d) Le cas chant, les prvisions et estimations de bnfice et/ou informations financires pro forma tablies en
application des dispositions du rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004 accompagnes des attestations
des contrleurs lgaux des comptes, ainsi que toute autre information financire tablie pour les besoins de
l'opration.
3 Une documentation gnrale comprenant :
a) Le calendrier prvisionnel de l'opration ;
b) Tout document de prsentation de l'activit et/ou du projet de l'metteur tabli dans le cadre de l'opration ;
c) Tout document relatif des oprations d'apport, de fusion ou de transformation de la socit intervenues au
cours de la priode prcdant l'introduction pour laquelle des donnes financires historiques sont prsentes,
accompagn des rapports des commissaires la fusion ou aux apports et de tout rapport spcial tabli pour
l'opration concerne par les contrleurs lgaux ;
d) Tout rapport de diligences professionnelles tabli dans le cadre du projet d'introduction ;
e) Une revue de presse de l'metteur ;
f) Une copie intgrale du dossier remis l'entreprise de march ;
g) Les tableaux dcrivant l'ensemble des oprations sur le capital de la socit ou donnant accs au capital de la
socit dans l'anne prcdant l'introduction.
Article 4 - metteurs ayant leur sige statutaire dans un tat non partie laccord sur lEspace conomique
europen
En application du rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004, les metteurs dont le sige statutaire est situ dans
un tat non partie l'accord sur l'Espace conomique europen utilisent les normes comptables internationales
adoptes en application de la procdure prvue l'article 3 du rglement (CE) n 1606/2002 ou des normes
comptables nationales d'un pays tiers quivalentes ces normes.
Le dossier accompagnant le prospectus est constitu des pices requises larticle 3 rdiges en franais ou dans
une autre langue usuelle en matire financire ; s'il s'agit d'une traduction, elle est certifie conforme.
L'metteur communique lAMF les noms et coordonnes du contrleur lgal quil se propose de dsigner en
application de larticle 212-37 du rglement gnral de lAMF. LAMF apprcie si ce contrleur lgal a les moyens
et les comptences adapts.
Conformment l'article 212-37 du rglement gnral de lAMF, la traduction des tats financiers et des notes
annexes doit avoir fait l'objet d'une vrification par un contrleur lgal dsign avec laccord de lAMF ; si elle le juge
ncessaire pour la comprhension de l'investisseur, l'AMF peut demander des complments et adaptations dont la
traduction et la pertinence font galement l'objet d'une vrification. Le contrleur lgal devra galement vrifier la
traduction des rapports des contrleurs des comptes.
Le prospectus comporte le nom, les fonctions et l'attestation de responsabilit de l'agent financier en charge de
l'admission dont le sige statutaire est situ en France ou dans un tat partie laccord sur l'Espace conomique
europen ( condition, dans ce cas, qu'il soit reprsent en France par une succursale).
1163
Article 5 - metteurs ayant dpos ou fait enregistrer un document de rfrence
I. - En vue d'une opration d'offre au public ou d'admission aux ngociations sur un march rglement, lorsque
l'metteur a tabli un document de rfrence enregistr conformment larticle 212-13 du rglement gnral de
lAMF, il dpose une note relative aux titres financiers et un rsum au plus tard 5 jours de ngociation avant la date
projete d'obtention du visa demand pour cette opration.
II. - 1 Sans prjudice des dispositions prvues au 4, peut bnficier d'une procdure simplifie d'instruction de sa
demande de visa, tout metteur qui procde une opration d'offre au public ou d'admission aux ngociations sur
un march rglement portant sur des titres financiers, dont la note relative aux titres financiers et le rsum sont
conformes la note d'opration type correspondante (incluant le rsum) tablie par l'AMAFI et approuve par
l'AMF, et qui rpond aux conditions suivantes :
a) Il n'entre pas dans le champ des dispositions prvues au livre VI du code de commerce ou de dispositions
quivalentes de droit tranger ;
b) Il a dpos son document de rfrence conformment aux dispositions de larticle 212-13 du rglement gnral
de lAMF ;
2 La demande de l'metteur comprend :
a) Une information indicative sur la taille de l'opration et, si possible, sur les autres paramtres financiers de
l'opration ainsi que sur son calendrier ;
b) Une attestation de l'metteur indiquant que :
- L'ensemble de l'information rglemente au sens de l'article 221-1 du rglement gnral de l'AMF a t
dpos auprs de l'AMF et a fait l'objet d'une diffusion effective et intgrale conformment audit rglement ;
- L'ensemble des rubriques prvues l'annexe I du rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004 sont
renseignes ;
- Le cas chant, l'ensemble des observations de l'AMF suite au contrle de son document de rfrence ont
t prises en compte ou, dfaut, les raisons pour lesquelles elles n'ont pas t prises en compte ;
c) Une attestation du prestataire de services d'investissement indiquant que le contenu de la note relative aux titres
financiers et du rsum est conforme la note d'opration type (incluant le rsum) tablie par l'AMAFI et
approuve par l'AMF, l'exception, le cas chant, de telle ou telle clause spcifiquement dsigne ;
d) L'adresse lectronique de la personne responsable du dossier chez l'metteur et chez le prestataire de services
d'investissement ;
e) Les metteurs qui dcident de dposer ou faire enregistrer auprs de lAMF un document de rfrence dans
une langue usuelle en matire financire fournissent lAMF une attestation sur la traduction exacte et fidle de
ce document par rapport la version franaise.
3 Les documents prvus au 2 doivent tre transmis, au plus tard 18h, l'adresse suivante :
L'metteur ou le prestataire de services d'investissement prend contact par tlphone ou par courrier lectronique,
le mme jour, avec la personne habituellement responsable de ses dossiers, au sein de la Direction des metteurs,
ou, en l'absence de celle-ci, avec son suprieur hirarchique.
L'AMF adresse l'metteur et au prestataire de services d'investissement le mme jour un courrier lectronique
accusant rception du dossier et de la demande ;
4 L'AMF indique l'metteur et au prestataire de services d'investissement, dans un dlai de deux jours ouvrs
compter de l'accus de rception mentionn au dernier alina du 3, si la demande de l'metteur de bnficier de
la procdure simplifie d'instruction est accepte ou refuse. Le silence gard par l'AMF pendant ce dlai vaut
acceptation de la demande de l'metteur. En cas de refus, le dlai d'instruction de dix jours de ngociation
mentionn l'article 212-21 du rglement gnral de l'AMF inclut le dlai de deux jours ouvrs ;
5 A compter de l'acceptation de la demande de l'metteur, le dlai d'instruction de la note relative aux titres
financiers et du rsum est ramen trois jours ouvrs ;
Direction des metteurs
17 place de la bourse
75082 Paris Cedex 02
1164
6 L'attestation mentionne l'article 212-16 du rglement gnral de l'AMF, remise par le prestataire de services
d'investissement pralablement la dlivrance du visa, confirme les termes de l'attestation prvue au c du 2.
III. - Lorsque l'metteur ne rpond pas aux conditions de mise en uvre de la procdure simplifie ou lorsqu'il ne
souhaite pas en bnficier, le dlai d'instruction du dossier peut tre rduit, sur demande motive de l'metteur,
lorsque celui-ci a pralablement inform l'AMF de son intention de procder une opration d'offre au public ou
d'admission aux ngociations sur un march rglement.
IV. - Dans tous les cas, le dpt de la note relative aux titres financiers et du rsum est accompagn des
documents mentionns l'article 1
er
, sauf si ces documents ont t prcdemment adresss l'AMF.
SECTION 2 - DOCUMENT DE REFERENCE ET DOCUMENT DE BASE
Article 6 - Dpt du document de rfrence
I. - Lorsque lmetteur tablit un document de rfrence, le document de rfrence ou le projet de document
de rfrence est dpos en 5 exemplaires accompagns des documents mentionns aux 1, 2, 6 et 14 de
larticle 1
er
.
Lorsque l'ordre de prsentation des informations du document de rfrence ne concide pas avec l'ordre prvu dans
lannexe concerne du rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004, l'metteur fait figurer, dans le document, le
tableau de correspondance prvu l'article 25.4 du rglement sus-mentionn. Le tableau de correspondance
reprend l'ordre exact de toutes les rubriques de ladite annexe.
Sont joints galement, le cas chant :
1 Les extraits des procs-verbaux sur papier libre, certifis conformes, des assembles gnrales ayant dcid et
ratifi les augmentations de capital en numraire intervenues au cours du dernier exercice, ainsi que ceux des
dlibrations du conseil ou du directoire, et une copie des publications lgales correspondantes ;
2 Les extraits des procs-verbaux sur papier libre, certifis conformes, des assembles gnrales ayant dcid et
ratifi les modifications du nominal des actions, les attributions gratuites de titres financiers et les rductions de
capital intervenues au cours du dernier exercice, ainsi que ceux des assembles gnrales ayant modifi les
statuts, et une copie des publications lgales correspondantes.
Si ces documents ont t remis l'AMF lors de la premire opration d'offre au public ou d'admission aux
ngociations sur un march rglement ou d'une opration rcente, ils ne devront tre fournis nouveau que s'ils
ont subi des modifications. L'metteur mentionne, lors du dpt du dossier, le ou les documents qui n'ont subi
aucune modification.
II. - Lorsquil a dj soumis l'AMF trois documents de rfrence conscutifs, l'metteur lui remet, outre les
documents mentionns au I :
1 Une lettre de rponse aux observations formules par l'AMF l'issue de l'instruction du prcdent document de
rfrence ;
2 Une version signe de la dclaration des personnes responsables mentionne larticle 2 date d'au plus 2 jours
de ngociation avant la date de dpt ;
3 Une copie de la lettre de fin de travaux des contrleurs lgaux tablie conformment l'article 212-15 du
Article 7 - Dpt du document de base
Lorsque lmetteur tablit, en vue d'une premire admission sur un march rglement ou un systme multilatral
de ngociation organis, un document de base, le projet de document de base est dpos en 5 exemplaires,
accompagn des documents mentionns aux articles 1 et 3.
Article 8 - Enregistrement du document de rfrence ou du document de base
Lorsque l'metteur n'a pas encore soumis l'AMF trois documents de rfrence conscutifs ou dans le cas d'une
premire admission, le projet de document de rfrence ou de document de base est dpos auprs de l'AMF qui
l'enregistre dans les conditions prvues larticle 212-13 du rglement gnral de lAMF.
LAMF peut demander des adaptations ou des investigations complmentaires, dans les mmes conditions que
celles prvues par la procdure de visa d'un prospectus.
Pralablement l'enregistrement du document de rfrence ou du document de base, l'metteur remet l'AMF :
1165
1 Une version signe de la dclaration des personnes responsables date d'au plus 2 jours de ngociation avant
la date d'enregistrement du document dans sa version dfinitive. Cette dclaration est rdige conformment
l'article 2 de la prsente instruction ou, lorsque le document de rfrence inclut un rapport financier annuel ou
semestriel, selon l'un des modles suivants :
Attestation d'un document de rfrence contenant un rapport financier annuel
J'atteste, aprs avoir pris toute mesure raisonnable cet effet, que les informations contenues dans le prsent
document de rfrence sont, ma connaissance, conformes la ralit et ne comportent pas d'omission de nature
en altrer la porte.
J'atteste, ma connaissance, que les comptes sont tablis conformment aux normes comptables applicables et
donnent une image fidle du patrimoine, de la situation financire et du rsultat de la socit et de l'ensemble des
entreprises comprises dans la consolidation, et le rapport de gestion [ci-joint / figurant en page ] prsente un
tableau fidle de l'volution des affaires, des rsultats et de la situation financire de la socit et de l'ensemble des
entreprises comprises dans la consolidation ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes auxquels
elles sont confrontes.
J'ai obtenu des contrleurs lgaux des comptes une lettre de fin de travaux, dans laquelle ils indiquent avoir procd
la vrification des informations portant sur la situation financire et les comptes donnes dans le prsent
document ainsi qu' la lecture d'ensemble du document.
suivante]
[Le cas chant, cette dclaration est complte comme suit]
Les informations financires historiques [pro forma / prvisionnelles] prsentes dans ce document ont fait l'objet
de rapports des contrleurs lgaux, figurant en page [X], qui contiennent des [observations / des rserves].
Attestation d'un document de rfrence (ou d'une actualisation) contenant un rapport financier semestriel
J'atteste, aprs avoir pris toute mesure raisonnable cet effet, que les informations contenues dans [le prsent
document de rfrence / la prsente actualisation] sont, ma connaissance, conformes la ralit et ne comportent
pas d'omission de nature en altrer la porte.
J'atteste, ma connaissance, que les comptes [condenss ou complets] pour le semestre coul sont tablis
conformment aux normes comptables applicables et donnent une image fidle du patrimoine, de la situation
financire et du rsultat de la socit et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et le rapport
semestriel d'activit [ci-joint / figurant en page ] prsente un tableau fidle des vnements importants survenus
pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre
parties lies ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants
de l'exercice.
J'ai obtenu des contrleurs lgaux des comptes une lettre de fin de travaux, dans laquelle ils indiquent avoir procd
la vrification des informations portant sur la situation financire et les comptes donnes dans [le prsent
document / la prsente actualisation] ainsi qu' la lecture d'ensemble [du document / de l'actualisation].
suivante]
[Le cas chant, cette dclaration est complte comme suit]
Les informations financires historiques [pro forma / prvisionnelles] prsentes dans [ce document / cette
actualisation] ont fait l'objet de rapports des contrleurs lgaux, figurant en page [X], qui contiennent des
[observations / des rserves].
2 Une copie de la lettre de fin de travaux des contrleurs lgaux tablie conformment l'article 212-15 du
1166
Article 9 - Contenu du document de rfrence ou du document de base
Le document de rfrence peut prendre la forme :
1 D'un document spcifique ; ou
2 Du rapport annuel destin aux actionnaires, lorsque celui-ci contient toutes les informations requises et que la
prsentation promotionnelle de l'metteur ne nuit pas la ncessaire objectivit de l'information contrle par
l'AMF.
Le document de rfrence ou le document de base contient au moins tous les renseignements prvus, selon les
cas, dans le schma de l'annexe I, de l'annexe IV, de l'annexe VII, de l'annexe IX ou de l'annexe XI du rglement
(CE) n 809/2004 du 29 avril 2004.
Le document de rfrence contient les rapports et informations mentionns l'article 222-9 du rglement gnral
de l'AMF.
Si les comptes dfinitifs approuvs par lassemble gnrale sont diffrents des comptes certifis qui figurent dans
le document de rfrence, l'metteur doit dposer, dans les plus brefs dlais, une actualisation du document de
rfrence, contenant les comptes dfinitifs.
SECTION 3 - NOTIFICATION DU VISA ET DILIGENCES DEMANDEES AUX EMETTEURS
Article 10 - Dlivrance du visa
l'issue de l'examen du dossier, l'AMF dcide d'apposer ou de refuser son visa ; elle notifie sa dcision l'metteur
ou son reprsentant en France par lettre simple. Lorsqu'elle refuse son visa, elle motive sa dcision.
L'metteur fait parvenir l'AMF avant le dbut de l'mission ou avant l'admission des titres financiers aux
ngociations sur un march rglement, 5 exemplaires du prospectus dfinitif sous forme papier et sa version
lectronique, aux fins de mise en ligne sur le site de l'AMF.
SECTION 4 - DISPOSITIONS SPECIFIQUES AU COMPARTIMENT MENTIONNE A LARTICLE 516-18
DU REGLEMENT GENERAL DE LAMF
Article 10-1 - Dpt du projet de prospectus
I. - Les dispositions des articles 1 et 3 de la prsente instruction ne s'appliquent pas aux admissions aux
ngociations sur le compartiment mentionn l'article 516-18 du rglement gnral de l'AMF lorsque l'une des
conditions suivantes est remplie :
1 L'attestation prvue l'article 212-16 du rglement gnral est remise, sur une base volontaire, l'AMF
pralablement la dlivrance du visa ;
2 L'admission des titres financiers est sollicite ou les titres financiers sont dj admis aux ngociations sur un
march situ dans un tat qui n'est pas partie l'accord sur l'Espace conomique europen et dont la lgislation
est reconnue quivalente au sens de l'article 212-36 du rglement gnral de l'AMF.
3 Le projet d'admission porte sur des titres de crance.
Dans l'un des cas prvus aux 1 3, les dispositions du II du prsent article sont applicables.
Dans tous les cas, par drogation aux dispositions des articles 1 et 3 de la prsente instruction, les documents
dposs auprs de l'AMF peuvent tre dposs dans une langue usuelle en matire financire autre que le franais
et n'tre dposs qu'en trois exemplaires. Lorsque ces documents n'ont pas t rdigs dans une langue usuelle
en matire financire autre que le franais, leur traduction dans une telle langue est certifie conforme par un expert
reconnu.
II. - Les personnes ou entits mentionnes l'article 211-1 du rglement gnral de l'AMF qui sollicitent l'admission
de leurs titres financiers sur le compartiment mentionn l'article 516-18 du rglement gnral de l'AMF et qui
rpondent l'une des conditions mentionnes aux 1 3 du I du prsent article, dposent en trois exemplaires le
projet de prospectus conforme au rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004 auquel sont joints les lments
suivants :
1 Le cas chant, la demande de dlivrance par l'AMF d'un certificat d'approbation en application de article
212-39 du rglement gnral de l'AMF. Dans ce cas, le dpt est accompagn de la liste des annexes du
rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004 conformment auxquelles le projet de prospectus a t tabli et,
le cas chant, la liste des rubriques non renseignes ;
1167
2 Pour les metteurs dont le sige statutaire est situ dans un tat non partie l'accord sur l'Espace conomique
europen, le nom du rgulateur national, l'identit et les coordonnes du correspondant de l'metteur au sein de
cette autorit lorsque les titres financiers sont dj admis aux ngociations sur un march ;
3 Une version lectronique du projet de prospectus ;
4 Dans le cas prvu au 1 du II, le tableau de correspondance prvu l'article 25.4 du rglement (CE) n 809/2004
du 29 avril 2004 lorsque l'ordre de prsentation des informations du prospectus ne concide pas avec l'ordre prvu
dans les annexes du rglement susmentionn ;
5 En cas de premire admission aux ngociations, tout document de prsentation de l'activit et/ou du projet de
l'metteur tabli dans le cadre de l'opration.
Lorsque le dossier est prsent par un intermdiaire, il comporte l'indication du responsable avec lequel les services
de l'AMF peuvent prendre un contact direct avec l'metteur.
Article 10-2 - Dclaration des personnes responsables du prospectus
Les dispositions de l'article 2 de la prsente instruction ne s'appliquent pas aux admissions aux ngociations sur le
compartiment mentionn l'article 516-18 du rglement gnral de l'AMF. Dans ce cas, la dclaration de la ou des
personnes responsables prvue l'article 212-14 du rglement gnral de l'AMF est rdige selon la formule
suivante :
J'atteste [nous attestons], aprs avoir pris toute mesure raisonnable cet effet, que les informations contenues
dans le prsent prospectus sont, ma [notre] connaissance, conformes la ralit et ne comportent pas d'omission
de nature en altrer la porte.
La dclaration signe est transmise l'AMF pralablement la dlivrance du visa. Elle doit tre date d'au plus
2 jours de ngociation avant la date de dlivrance du visa sur le prospectus tabli dans sa version dfinitive ; le cas
chant, un dlai spcifique peut tre accord lorsque les titres financiers de l'metteur sont admis aux ngociations
sur un march situ dans un tat qui n'est pas partie l'accord sur l'Espace conomique europen et dont la
lgislation est reconnue quivalente au sens de l'article 212-36 du rglement gnral de l'AMF.
Article 10-3 - Emetteurs ayant leur sige statutaire dans un tat non partie l'accord sur l'Espace
conomique europen
Les dispositions de l'article 4 de la prsente instruction ne s'appliquent pas aux admissions aux ngociations sur le
compartiment mentionn l'article 516-18 du rglement gnral de l'AMF.
Article 10-4 - Dlivrance du visa
Lorsque l'metteur n'entre pas dans le champ des dispositions prvues au livre VI du code de commerce ou toutes
dispositions quivalentes en droit tranger, le dlai d'instruction du prospectus est rduit cinq jours ouvrables
suivant le dpt du projet de prospectus lorsque l'une des conditions suivantes est remplie :
1 L'attestation prvue l'article 212-16 du rglement gnral est remise, sur une base volontaire, l'AMF
pralablement la dlivrance du visa ;
2 L'admission des titres financiers est sollicite ou les titres financiers sont dj admis aux ngociations sur un
march situ dans un tat qui n'est pas partie l'accord sur l'Espace conomique europen et dont la lgislation
est reconnue quivalente au sens de l'article 212-36 du rglement gnral de l'AMF.
3 Le projet d'admission porte sur des titres de crance.
L'AMF peut exiger toute information complmentaire utile l'instruction du dossier et indiquer, le cas chant, les
nonciations modifier ou les informations complmentaires insrer dans le projet de prospectus ayant pour objet
de garantir le caractre complet du document au regard du rglement gnral de l'Autorit des marchs financiers.
Dans ce cas, les dlais mentionns l'alina prcdent ne courent qu' partir de la rception par l'AMF des
complments d'information.
Nonobstant les dlais mentionns au premier alina, l'metteur conserve la possibilit de prendre contact avec
l'AMF pralablement au dpt du projet de prospectus.
1168
CHAPITRE II - CAS DE DISPENSE
Article 11 - Offre au public et admission de titres financiers dans le cadre d'une offre publique d'change
Pour bnficier de la dispense prvue au 2 de larticle 212-4 et au 3 de larticle 212-5 du rglement gnral de
lAMF, lmetteur tablit et diffuse une note dinformation vise par lAMF et les informations prvues larticle
231-28 conformment aux dispositions du titre III du livre II du rglement gnral et comprenant les informations
prcises en Annexe I de la prsente instruction.
Article 12 - Offre au public et admission de titres financiers dans le cadre d'une opration de fusion, de
scission ou d'apport d'actifs
Lorsque, dans le cadre d'une opration de fusion ou d'apport d'actifs, les titres financiers offerts ne reprsentent pas
plus de 10 % des titres financiers de mme catgorie dj admis aux ngociations sur un march rglement,
l'metteur tablit et diffuse un communiqu sur le nombre et la nature des titres financiers ainsi que sur les motifs
et les modalits de l'opration. Ce communiqu est diffus pralablement l'assemble gnrale des actionnaires
appele autoriser l'opration ou, au plus tard, le jour de la runion de l'organe d'administration dcidant de
l'mission des titres financiers concerns. Le communiqu est dpos l'AMF pralablement sa diffusion selon
les modalits fixes larticle 221-5 et publi selon les modalits prvues larticle 221-3 du rglement gnral de
lAMF.
Lorsque les titres financiers mis ou cds dans le cadre d'une opration de fusion ou d'apport d'actifs reprsentent
plus de 10 % des titres financiers de mme catgorie dj admis aux ngociations sur un march rglement,
l'metteur tablit un document contenant les informations prcises en Annexe II de la prsente instruction.
Le dossier accompagnant le projet de document dpos auprs de l'AMF comprend les documents mentionns aux
1, 2, 5, 6, 7, 8 et 13 de larticle 1
er
. Il comprend galement la convention d'apport, le trait de fusion, les projets
de rsolutions soumises aux assembles gnrales appeles ratifier ces apports ou approuver la fusion, la
dlibration du conseil dadministration ou du directoire et, le cas chant, les rapports des commissaires aux
apports ou la fusion ainsi qu'une copie des publications lgales correspondantes s'il y a lieu.
Article 13 - Actions offertes ou attribues ou devant tre attribues gratuitement aux actionnaires et
dividendes pays sous forme d'actions
lAMF, l'metteur met disposition des intresss, son sige social et sur son site Internet, un document contenant
les informations mentionnes en Annexe III de la prsente instruction.
Lorsque l'admission de ces actions sur un march rglement franais est demande, le document mentionn au
premier alina est publi sous la forme d'un communiqu diffus conformment l'article 221-3 du rglement
gnral. Ce communiqu est diffus le jour de la runion de l'organe de direction dcidant l'attribution des actions
ou la mise en paiement des dividendes.
Article 14 - Titres financiers offerts ou attribus aux administrateurs ou aux salaris
lAMF, l'metteur adresse par courrier aux intresss ou, dfaut, met disposition son sige social un document
contenant les informations mentionnes en Annexe IV de la prsente instruction. Dans tous les cas, le document
est mis en ligne sur le site Intranet de l'metteur lorsque ce dernier dispose dun tel site.
Lorsque l'admission de ces titres financiers sur un march rglement franais est demande, le document
mentionn au premier alina est publi sous la forme d'un communiqu diffus conformment l'article 221-3 du
rglement gnral. Ce communiqu est diffus entre la date de la runion de l'organe de direction dcidant
l'attribution des titres concerns ou l'augmentation de capital rserve aux salaris et le dbut de la priode de
rservation par les salaris ou, en l'absence d'une telle priode, le jour de la runion de l'organe de direction
dcidant l'opration.
CHAPITRE III - RESUME
Article 15 - Avertissement
Lavertissement mentionn au III de larticle 212-8 du rglement gnral de lAMF est ainsi rdig :
Ce rsum doit tre lu comme une introduction au prospectus. Toute dcision dinvestir dans les titres financiers
qui font lobjet de lopration doit tre fonde sur un examen exhaustif du prospectus. Lorsquune action concernant
1169
linformation contenue dans le prospectus est intente devant un tribunal, linvestisseur plaignant peut, selon la
lgislation nationale des tats membres de la Communaut europenne ou parties laccord sur lEspace
conomique europen, avoir supporter les frais de traduction du prospectus avant le dbut de la procdure
judiciaire. Les personnes qui ont prsent le rsum, y compris le cas chant sa traduction et en ont demand la
notification au sens de larticle 212-41 du rglement gnral de l'AMF, nengagent leur responsabilit civile que si
le contenu du rsum est trompeur, inexact ou contradictoire par rapport aux autres parties du prospectus.
1170
ANNEXES
ANNEXE I - OFFRE AU PUBLIC ET ADMISSION DE TITRES FINANCIERS DANS LE CADRE
D'UNE OFFRE PUBLIQUE D'CHANGE
Le document mentionn au 2 de larticle 212-4 et au 3 de larticle 212-5 du rglement gnral de lAMF contient,
pour la prsentation de l'initiateur, les informations suivantes :
1 Pour la prsentation de l'initiateur de l'offre publique d'change :
Selon le cas, les informations exiges par l'une des annexes suivantes du rglement (CE) n 809/2004 du
29 avril 2004 :
- L'annexe I relative aux actions, ou
- L'annexe IV relative aux titres de crance d'une valeur nominale unitaire infrieure 50 000 euros, ou
- L'annexe IX relative aux titres de crance d'une valeur nominale unitaire au moins gale 50 000 euros
Ces informations pouvant figurer par incorporation dans un document de rfrence.
Le cas chant, les informations exiges par l'annexe II dudit rglement (informations financires pro forma)
2 Sil sagit dactions :
Les points suivants de l'annexe III du rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004 :
- Facteurs de risque (lis l'opration) ;
- Dclaration sur le fonds de roulement net ;
- Capitaux propres et endettement ;
- Intrt des personnes physiques et morales participant l'mission ;
- Dpenses lies l'mission ;
- Dilution ;
- Informations complmentaires (relatives aux conseillers, rapports des experts).
3 Sil sagit de titres de crance ayant une valeur nominale infrieure 50 000 euros :
Les points suivants de l'annexe V du rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004 :
- Facteurs de risque ;
- Intrts des personnes physiques et morales participant l'mission ;
- Informations sur les titres financiers devant tre offerts/admis la ngociation ;
- Indiquer si les titres financiers font ou feront l'objet d'une demande d'admission et, lorsquelles sont connues,
les dates les plus proches dadmission ;
- Mentionner tous les marchs rglements ou tous les marchs quivalents sur lesquels sont dj ngocis
des titres financiers de mme catgorie ;
- Informations complmentaires.
4 Sil sagit de titres de crance ayant une valeur nominale dau moins 50 000 euros :
Les points suivants de l'annexe XIII du rglement (CE) n 809/2004 du 29 avril 2004 :
- Facteurs de risque ;
- Intrts des personnes physiques ou morales participant lmission ;
- Information sur les titres financiers devant tre admis la ngociation ;
- Informations complmentaires.
5 Un rsum
1171
ANNEXE II - OFFRE ET ADMISSION DE TITRES FINANCIERS DANS LE CADRE D'UNE
OPERATION DE FUSION, DE SCISSION OU D'APPORT D'ACTIFS
Le document mentionn au 4 de larticle 212-5 du rglement gnral contient les informations suivantes :
PERSONNES RESPONSABLES DU DOCUMENT
Le document contient une dclaration conjointe ou des dclarations distinctes des personnes responsables des
informations concernant l'opration et ses consquences, la prsentation de la socit bnficiaire ou absorbante
et la prsentation de la socit absorbe ou des actifs apports, tablies conformment au modle figurant l'article
2 de la prsente instruction.
Chapitre I
er
- Renseignements sur l'opration et ses consquences
1.1. Aspect conomique de la fusion (de la scission ou de l'apport d'actifs)
1.1.1. Liens prexistants entre les socits en cause
1.1.1.1. Liens en capital : (les exprimer sous la forme d'un organigramme incluant les droits de vote)
1.1.1.2. Indiquer, le cas chant :
Les cautions ;
Les administrateurs communs ;
Les filiales communes et la dpendance l'gard d'un mme groupe (intgrer cette information dans
l'organigramme) ;
Les accords techniques ou commerciaux (conventions rglementes au sens de l'article L. 225-38 du
code de commerce).
1.1.2. Motifs et buts de l'opration
1.1.2.1. Intrt de l'opration pour la socit bnficiaire des apports et ses actionnaires.
1.1.2.2. Intrt de l'opration pour la socit apporteuse et, si celle-ci est cote, pour ses actionnaires.
1.2. Aspects juridiques de l'opration
1.2.1. L'opration elle-mme
1.2.1.1. Date du projet de fusion, de scission ou d'apport.
1.2.1.2. Date d'arrt des comptes utiliss pour la dtermination des valeurs d'apport.
1.2.1.3. Date de rtroactivit de l'opration.
1.2.1.4. Date de runion des conseils d'administration ayant approuv l'opration.
1.2.1.5. Date de dpt du projet d'apport ou de fusion au tribunal de commerce.
1.2.1.6. Rgime fiscal de l'opration.
1.2.2. Contrle de l'opration
1.2.2.1. Dates des assembles gnrales appeles approuver l'opration.
1.2.2.2. Commissaires aux apports :
Noms et adresses ;
Date de nomination ;
Date de leur rapport.
1.2.2.3. Commissaires la fusion ou la scission :
Noms et adresses ;
1172
1.2.2.4. Experts dsigns par le tribunal de commerce, le cas chant :
Noms et adresses ;
1.2.2.5. Mission spciale confie par l'AMF aux commissaires aux comptes :
Noms et adresses ;
1.2.3. Rmunration des apports
1.2.3.1. Augmentation de capital
Valeur nominale des actions.
Nombre net d'actions cres (aprs annulation par confusion des actions devant revenir la socit
bnficiaire du fait de sa participation dans le capital de la socit absorbe, le cas chant).
Date de jouissance.
Date de ngociabilit.
Date d'admission la cote.
1.2.3.2. Rduction de capital
Le cas chant, indication sur la diminution du capital rsultant du fait que la socit absorbe tait
actionnaire de la socit absorbante.
1.3. Comptabilisation des apports
1.3.1. Dsignation et valeur des actifs apports et des lments de passif pris en charge.
Indiquer la valeur nette d'apport.
1.3.2. Si la valeur d'apport diffre de la valeur comptable, tablir un tableau de passage mettant en vidence les
rvaluations et rajustements effectus. Indiquer par ailleurs les mthodes retenues pour ces retraitements et
le cas chant les charges fiscales correspondantes.
1.3.3. Si la dtermination des valeurs d'apport a donn lieu une expertise, indiquer le nom de l'expert et la date
de son rapport.
1.3.4. Dtail du calcul de la prime d'apport ou de fusion et, le cas chant, du boni ou mali de fusion.
Ces informations doivent tre donnes pour chaque socit absorbe, et le traitement comptable prvu doit tre
prcis et justifi.
1.4. Rmunration des apports
1.4.1. En cas de fusion ou d'opration assimilable une fusion
1.4.1.1. Description des critres retenus pour comparer les socits concernes par l'opration et justification
de leur choix
1
. Devront notamment tre prsents les principaux critres habituellement retenus si ceux-ci
sont significatifs :
Actif net rvalu (avec indication des postes et des montants concerns ainsi que des mthodes
appliques).
Bnfice net (comparaison avec le PER de socits du mme secteur).
Dividende.
Cours de bourse (moyenne des 3 et 6 mois prcdant l'annonce de l'opration).
Marge brute d'autofinancement.
1. Chacun des critres devra tre tudi au niveau consolid s'il y a lieu et la mthode de calcul utilise devra tre prcise.
1173
Dans le cas de non-homognit dans l'application d'un mme critre ou de la non-homognit des critres
retenus pour l'une et l'autre socit, la justification de cette particularit doit tre donne.
En particulier, il devra tre fait rfrence aux critres habituellement retenus par les entreprises ayant la
mme nature d'activit.
1.4.1.2. Justification, le cas chant, de l'limination d'autres critres habituellement utiliss et indication, dans
la mesure du possible, des parits auxquelles ils auraient conduit.
1.4.1.3. Si une expertise a t effectue en vue de dterminer les valeurs des socits concernes ou de
certains lments de leurs actifs, il convient d'indiquer le nom des experts et la date de leurs rapports.
1.4.1.4. tablir un tableau prsentant l'application chiffre des critres, globalement et pour une action, ainsi
que les parits d'change dcoulant de ces critres (le cas chant, faire apparatre distinctement les
rsultats obtenus en tenant compte des titres financiers donnant accs, terme, au capital).
Indiquer la parit finalement retenue avec les raisons du choix opr.
1.4.1.5. Rappel des valorisations retenues pour chacune des socits concernes, lors d'oprations rcentes
(offres publiques, acquisitions de bloc de contrle, fusions, apports d'actifs).
1.4.2. En cas d'apport partiel
Le rapport du conseil d'administration ou son annexe indique les critres retenus par les dirigeants pour estimer
la valeur des biens apports et celle des actions de la socit bnficiaire des apports.
Il doit expliquer les raisons du choix de ces critres et justifier le calcul de la rmunration des apports.
Cette prsentation est faite conformment au modle demand pour les oprations de fusion.
1.5. Consquences
1.5.1. Consquence pour la socit bnficiaire des apports et ses actionnaires
1.5.1.1. Tableau faisant ressortir l'impact de l'opration sur les capitaux propres (cf. tableau ci-dessous).
1.5.1.2. Organigramme aprs opration, avec indication des pourcentages en capital et en droits de vote.
1.5.1.3. Changement envisag dans la composition des organes d'administration et de direction.
1.5.1.4. volution de la capitalisation boursire :
Situation avant l'annonce de l'opration pour chacune des socits concernes.
Situation aprs l'annonce de l'opration pour chacune des socits concernes.
1.5.1.5. Mise en vidence de l'incidence sur le calcul du bnfice net par action sur la base du dernier exercice
clos, pour chacune des socits concernes par l'opration et pour l'entit fusionne.
1.5.1.6. Orientations nouvelles envisages.
1.5.1.7. Prvisions court et moyen termes concernant l'activit et d'ventuelles restructurations, les rsultats
et la politique de distribution de dividendes.
1.5.2. Consquences pour la socit apporteuse et ses actionnaires
En cas de fusion, la socit apporteuse disparaissant, aucun renseignement n'est en gnral ncessaire.
Toutefois, si du fait de la fusion, certains actionnaires de la socit absorbe se trouvent dtenir 10 % ou plus
du capital de la socit absorbante, et s'ils ont pris des dispositions pour cder tout ou partie de leurs titres
financiers, ils doivent faire connatre leurs intentions.
1174
Tableau d'volution des capitaux propres sociaux de la socit bnficiaire des apports
Chapitre II - Prsentation du bnficiaire des apports
Schma du document d'enregistrement relatif aux actions prsent en annexe I du rglement (CE) n 809/2004 du
29 avril 2004 et complt par les lments suivants :
- le cas chant, l'tat comptable prvu par larticle R. 236-3 du code de commerce ;
- les points suivants de l'annexe III du rglement susvis :
Facteurs de risque (lis l'opration) ;
Dclaration sur le fonds de roulement net ;
Capitaux propres et endettement ;
Intrt des personnes physiques et morales participant l'mission ;
Dpenses lies l'mission ;
Dilution ;
Informations complmentaires (relatives aux conseillers, rapports des CAC et des experts).
Chapitre III - Pro forma
Lorsque l'impact de l'opration envisage reprsente une variation suprieure 25 % des indicateurs de taille de la
socit absorbante ou bnficiaire des apports, cette dernire prsente une information financire pro forma,
prsentant sa situation financire l'issue de l'opration, conformment au schma de l'annexe II du rglement (CE)
n 809/2004 du 29 avril 2004, sur la base des comptes tablis une date aussi proche que possible de la date de
l'opration ; ces informations financires pro forma sont prsentes sur une base consolide.
L'metteur se reportera aux recommandations du CESR afin de dterminer les indicateurs de taille appropris pour
apprcier l'impact de l'opration.
Chapitre IV - Prsentation de la socit absorbe ou des actifs apports
En cas d'apport d'actifs, le schma prsent ci-dessous aura lieu d'tre adapt.
3.1. Renseignements gnraux
3.1.1. Dnomination, sige social et principal sige administratif si celui-ci est diffrent du sige social.
3.1.2. Date de constitution et dure de la socit.
3.1.3. Lgislation relative la socit absorbe et forme juridique.
3.1.4. Objet social rsum.
3.1.5. Numro d'inscription au registre du commerce et des socits - Code APE.
3.1.6. Direction :
- Noms, prnoms des principaux dirigeants et fonctions dans l'entreprise ;
Nombre
de titres financiers
Capital Social Prime de fusion
Situation de dpart
Consquence du nombre total
de titres financiers crs
Consquence des titres financiers
annuls par confusion
Situation aprs l'opration
1175
- Rmunrations et avantages en nature attribus pour le dernier exercice clos aux membres des organes
d'administration, de direction ou de surveillance de l'metteur, par l'ensemble des socits du groupe.
3.1.7. Commissaires aux comptes :
Indiquer leurs noms, adresses ainsi que la date de leur entre en fonction et du dernier renouvellement de leur
mandat. S'il s'agit d'une socit, prciser l'identit de l'associ responsable du dossier.
3.1.8. Conventions particulires :
Indications sur la teneur, la porte et les conditions des conventions en cours vises aux articles L. 225-38,
L. 225-40, L. 225-41 et L. 225-42 (ou L. 225-86 L. 225-90) du code du commerce.
Donner galement des indications sur de telles conventions conclues au cours d'exercices antrieurs si leurs
effets continuent de se produire.
3.1.9. Lieux o peuvent tre consults les documents et renseignements relatifs la socit.
3.2. Renseignements de caractre gnral concernant le capital
3.2.1. Montant du capital souscrit, nombre et catgories de titres financiers qui le constituent avec mention de leurs
principales caractristiques.
- S'il y a lieu, nombre de droits de vote double et d'actions d'autocontrle.
- Informations sur la fraction non libre du capital.
- Tableau reprsentant l'volution du capital sur 5 ans.
3.2.2. Caractristiques des titres financiers donnant accs au capital.
3.2.3. Rpartition du capital et des droits de vote.
3.3. Renseignements relatifs l'activit de l'metteur
3.3.1. Description des principales activits de la socit absorbe et de son groupe avec mention des principales
catgories de produits et/ou de services rendus.
3.3.2. Montant net du chiffre d'affaires ralis au cours des trois derniers exercices par branches d'activit et
marchs gographiques (sous forme consolide, s'il y a lieu).
3.3.3. volution des effectifs de la socit absorbe et de son groupe au cours des 3 derniers exercices.
3.3.4. Donnes caractristiques sur l'activit des socits filiales ou sous-filiales dont l'importance est significative
au niveau des actifs ou des rsultats de la socit absorbe ou de son groupe.
L'importance des filiales ou sous-filiales est notamment tablie si la valeur d'inventaire de ces participations
reprsente 10 % des capitaux propres ou contribue pour au moins 10 % au rsultat net de la socit absorbe
(ou du groupe).
3.3.5. Indication de tout litige ou fait exceptionnel susceptible d'avoir ou ayant eu dans un pass rcent une
incidence significative sur la situation financire de la socit absorbe ou de son groupe.
3.4. Renseignements financiers
3.4.1. Comptes consolids rsums de l'metteur sur 3 ans (ou comptes annuels rsums si l'metteur n'tablit
pas de comptes consolids) et rapports gnraux et spciaux des commissaires aux comptes.
3.4.2. Extraits significatifs des annexes ncessaires l'apprciation correcte des donnes extraites du compte de
rsultats et du bilan.
3.4.3. Tableau des filiales et participations.
3.4.4. Comptes intermdiaires du semestre coul lorsque la demande est prsente plus de 3 mois aprs la fin
du premier semestre.
3.5. Renseignements concernant l'volution rcente de la socit
1176
ANNEXE III - ACTIONS OFFERTES OU ATTRIBUEES GRATUITEMENT AUX ACTIONNAIRES
ET DIVIDENDES PAYES SOUS FORME D'ACTIONS
Le document mentionn au 4 de larticle 212-4 et au 5 de larticle 212-5 du rglement gnral contient au moins
les informations suivantes :
1. Nombre d'actions mises et parit en cas d'attribution gratuite dactions ;
2. Pourcentage du capital reprsent par le nombre dactions mises ;
3. Motifs de l'opration ;
4. Indiquer si les titres feront l'objet d'une demande d'admission sur un march rglement ou un systme
multilatral de ngociation ;
5. Date d'attribution ou date de mise en paiement et, le cas chant, conditions auxquelles cette attribution est
soumise ;
6. Dcrire la nature et la catgorie des titres financiers offerts et/ou admis la ngociation ;
7. Dcrire les droits attachs aux titres financiers, y compris toute restriction qui leur est applicable, et les modalits
d'exercice de ces droits.
ANNEXE IV - TITRES FINANCIERS OFFERTS OU ATTRIBUES AUX ADMINISTRATEURS OU AUX SALARIES
Le document mentionn au 5 de larticle 212-4 et au 6 de larticle 212-5 du rglement gnral contient au moins
les informations suivantes :
1. Nombre maximal d'actions pouvant tre mises ;
2. Motifs de l'offre ;
3. Indiquer si les titres feront l'objet d'une demande d'admission sur un march rglement ou un systme
multilatral de ngociation ;
4. Dcrire la nature et la catgorie des titres financiers offerts et/ou admis la ngociation ;
5. Dcrire les droits attachs aux titres financiers, y compris toute restriction qui leur est applicable, et les modalits
d'exercice de ces droits ;
6. Prix ou modalits de fixation du prix de souscription ;
7. Montant total de l'offre ;
8. Priode de souscription.
1177
RELATIVE LA DCLARATION DES OPRATIONS SUSPECTES
(Remplace par linstruction n 2008-05 du 29 juillet 2008)
1178
RELATIVE AUX PROCDURES ET MODALITS DAGRMENT ET AU PROGRAMME
DACTIVIT DES SOCITS DE GESTION DE PORTEFEUILLE ET DES PRESTATAIRES DE
SERVICES DINVESTISSEMENT EXERANT LE SERVICE DE GESTION DE PORTEFEUILLE
POUR LE COMPTE DE TIERS TITRE ACCESSOIRE
Prise en application du chapitre II du titre II du livre III du rglement gnral de lAMF
Abroge et remplace par l'instruction n 2008-03 du 8 fvrier 2008 relative aux procdures et modalits d'agrment
et au programme d'activit des socits de gestion de portefeuille et des prestataires de services d'investissement
exerant le service de gestion de portefeuille pour le compte de tiers ou de conseil en investissement
1179
RELATIVE AUX NGOCIATIONS DINSTRUMENTS FINANCIERS SUR UN MARCH,
ASSIMILES DES CESSIONS HORS MARCH, DANS LE CADRE DE LA
DTERMINATION DE LA DATE DE TRANSFERT DE PROPRIT
Article 1
er
- Ngociation assimile une cession effectue hors dun march rglement ou dun systme
multilatral de ngociation
La ngociation, mentionne larticle 560-8 du rglement gnral, assimile une cession dinstruments financiers
hors dun march mentionn aux titres I
er
ou II du livre V du rglement gnral de lAMF, est une transaction
effectue sur un tel march, mais prsentant les caractristiques suivantes :
1 Elle ne rsulte pas de la confrontation directe des ordres prsents par les membres du march ;
2 Elle porte sur un montant suprieur un niveau prcis par les rgles de fonctionnement du march.
Article 2 - Entre en vigueur
La prsente instruction entre en vigueur le 1
er
avril 2006.
1180
RELATIVE AUX MODALITS DE CALCUL DE LENGAGEMENT DES OPCVM SUR
INSTRUMENTS FINANCIERS TERME
Prise en application des articles 411-44-1 411-44-5 du rglement gnral de lAMF
CHAPITRE I
ER
SECTION 1 - CHAMP DAPPLICATION
Article 1
er
- Champ dapplication
La prsente instruction sapplique aux OPCVM agrs par lAMF, lexception :
1 Des fonds communs dintervention sur les marchs terme ;
2 Des OPCVM bnficiant dune procdure allge rgis par larticle L. 214-35 du code montaire et financier dans
sa rdaction antrieure la loi n 2003-706 du 1
er
aot 2003.
Elle ne sapplique pas aux OPCVM contractuels au sens de larticle L. 214-35-2 du code montaire et financier.
Les fonds formule, les FCPE rgis par larticle L. 214-40 du code montaire et financier et les SICAVAS rgies
par larticle L. 214-40-1 du code montaire et financier relvent de la section 4 du chapitre II.
Le respect des dispositions de la prsente instruction ne dispense pas les OPCVM des obligations auxquelles ils
sont soumis en application de l'article R. 214-19 du code montaire et financier.
Article 2 - Engagement dun OPCVM
I. - Conformment au 1 du I de larticle R. 214-13 et larticle R. 214-16 du code montaire et financier, un OPCVM
ne peut engager plus d'une fois son actif au titre des instruments financiers terme et des acquisitions et cessions
temporaires dinstruments financiers.
Conformment au II de larticle R. 214-35 du code montaire et financier, ce plafond est tendu aux emprunts
despces et port trois fois lactif pour les OPCVM rgles dinvestissement allges effet de levier.
II. - Conformment au III de l'article R. 214-12 du code montaire et financier et au 1 de larticle 411-44-1 du
rglement gnral de lAMF, l'engagement d'un OPCVM est constitu par le plus lev des deux montants suivants :
1 Le produit de l'effet de levier que les instruments financiers procurent lOPCVM par la valeur de l'actif, appel
capacit d'amplification ;
2 La perte potentielle de l'OPCVM.
Le plafonnement de lengagement permet de limiter simultanment la capacit de l'OPCVM amplifier les
mouvements du march et le risque de dfaut de l'OPCVM.
Article 3 - lments pris en compte pour le calcul de lengagement dun OPCVM
Le calcul de l'engagement dun OPCVM prend en compte les lments suivants :
1 Les instruments financiers terme ;
2 Les acquisitions et cessions temporaires dinstruments financiers conformment au 3 du II de larticle R. 214-16
3 Les instruments financiers terme intgrs dans d'autres instruments financiers conformment larticle
R. 214-15 du code montaire et financier. Pour le calcul de lengagement, ces instruments financiers terme sont
isols de linstrument au comptant qui leur sert de support ;
4 Pour les OPCVM rgles dinvestissement allges effet de levier, les emprunts despces.
1181
Article 4 - Instruments financiers terme simples
I. - Conformment au I de larticle 411-44-2 du rglement gnral de lAMF, les instruments financiers terme dont
le profil de risque est valu de faon satisfaisante par la mthode de lapproximation linaire sont dits simples.
Cette valuation doit tre valable tout au long de la dure de vie de linstrument financier terme.
Ce critre ne limite pas les instruments financiers terme simples ceux prsentant un effet de levier constant,
mais exclut notamment les instruments financiers terme suivants :
1 Les instruments financiers dont la capacit d'amplification est susceptible de varier fortement sur une courte
priode ;
2 Les instruments financiers dont le rendement dpend de lvolution relative entre deux instruments sous-jacents.
II. - Conformment l'article 411-44-3 du rglement gnral de l'AMF, La socit de gestion de portefeuille de
lOPCVM dtermine si lOPCVM est de type A ou de type B. cette fin, elle sassure notamment que la nature et
les modalits dutilisation des instruments financiers terme dans lOPCVM sont compatibles avec une valuation
par la mthode de lapproximation linaire de leur profil de risque . Elle applique cet effet notamment les
dispositions de larticle 411-44-2 du rglement gnral de lAMF.
Les instruments financiers suivants peuvent relever de la catgorie des instruments financiers terme simples :
1 Les options d'achat et de vente ;
2 Les options asiatiques, dont la rmunration est lie la moyenne de la valeur du sous-jacent diffrentes dates
de la vie de l'option ;
3 Les options forward start , dont l'activation est reporte dans le temps une date dtermine ;
4 Les options cliquet, correspondant une srie d'options dclenchement diffr, la premire option tant active
immdiatement, l'option suivante devenant active lorsque la premire option expire, et ainsi de suite ;
5 Les contrats d'change de taux classiques : taux fixe/taux variable, taux fixe/taux fixe ou taux variable /taux
variable.
Article 5 - Instruments financiers terme complexes
I. - Les instruments financiers suivants peuvent relever de la catgorie des instruments financiers terme
complexes :
1 Les options digitales ou binaires, qui rapportent une rmunration prdtermine si certaines conditions de
march sont ralises l'chance, et une rmunration nulle sinon ;
2 Les options rainbow , lies plusieurs sous-jacents ;
3 Les options barrire, dont la rmunration dpend du passage ventuel dun seuil dtermin par le prix de lactif
sous-jacent pendant la priode dexercice de loption ;
4 Les drivs de crdit dfinis par les conventions mentionnes larticle L. 431-7 du code montaire et financier.
Relvent notamment de cette catgorie :
a) Les Credit Default Swaps , par lesquels un tablissement s'engage l'gard de son co-contractant verser
une prime rgulire contre l'engagement pris par ce dernier, en cas de survenance d'un vnement de crdit
sur un actif de rfrence, de le ddommager de la perte subie sur l'actif sous-jacent, le contrat d'change
cessant dexister aprs cet vnement ;
b) Les First to Default Swap , qui sont des contrats d'change sur dfaut portant sur un panier d'actifs de
rfrence, engendrant un paiement unique de la part du vendeur la premire survenance dun ala de crdit
sur l'une des rfrences du panier ;
5 Les Contract For Difference , qui permettent dchanger, lchance du contrat, la variation de prix de deux
actifs ;
6 Les Total Return Swaps , par lesquels deux contreparties s'changent les flux reprsentant, pour
l'tablissement vendeur de risque, la rmunration de l'actif majore, le cas chant, de son apprciation, et pour
l'investisseur acheteur de risque, une prime priodique majore, le cas chant, de la dprciation de l'actif.
II. - Lorsque la socit de gestion de portefeuille de lOPCVM considre que les conditions de structuration et
dutilisation des instruments financiers terme sont compatibles avec une valuation par la mthode de
lapproximation linaire de leur profil de risque, elle peut les qualifier dinstruments financiers terme simples.
Par exemple, la socit de gestion de portefeuille peut considrer quun contract for difference constitue un
instrument financier terme simple lorsque lobjet du contrat est dchanger la performance dun instrument
1182
financier contre une rmunration fixe. Le profil de risque dun tel contrat est en effet gnralement valu de
manire satisfaisante par la mthode de lapproximation linaire.
Article 6 - Dfinition de la sensibilit
Dans le cadre de larticle 411-44-1, la socit de gestion de portefeuille peut utiliser comme intermdiaire de calcul
une expression diffrente de la sensibilit, si elle sassure de la cohrence des calculs et de lquivalence du rsultat
final.
Article 7 - Types dOPCVM
La dfinition des OPCVM de type A pose par le 1 du II de larticle 411-44-2 du rglement gnral de lAMF
implique que :
1 Lutilisation par un OPCVM dinstruments financiers terme, y compris sur le change, afin de reconstituer une
exposition synthtique nest pas incompatible avec lassimilation de cet OPCVM un OPCVM de type A ;
2 Les OPCVM, dont la performance repose de faon significative sur des arbitrages au sein dune source de risque
ou sur la volatilit, sont exclus de la catgorie des OPCVM de type A. Ces OPCVM peuvent par exemple utiliser
des instruments financiers terme ayant des sensibilits de signe oppos pour prendre des positions sur la courbe
des taux. Les risques de ces instruments financiers terme ne sont pas pris en compte par la mthode de
lapproximation linaire, car celle-ci fait implicitement lhypothse dune dformation parallle de la courbe des taux.
Ces lments justifient lutilisation pour ces OPCVM de la mthode probabiliste.
Cela implique notamment que la somme des valeurs absolues des sensibilits des instruments financiers terme
simples exposs sur le march des taux, multiplies par la valeur de march de ces instruments financiers terme,
est infrieure au produit de la sensibilit maximale autorise par la valeur de lactif net de lOPCVM. Seuls les
instruments financiers terme, exposs principalement sur le march des taux et dont la capacit d'amplification
nest pas compense intgralement par un instrument financier au comptant ou qui nont pas pour objet de modifier
la sensibilit dun instrument financier au comptant, sont pris en compte pour le calcul de cette somme.
Les contrats dchange de taux dintrt sont traits comme des compositions de contrats terme pour la
vrification de la condition pose lalina prcdent.
Cette condition sexprime donc de la manire suivante :
s
i
= sensibilit de l'instrument financier terme i expos sur le march des taux ;
MtM
i
= valeur de march de l'instrument financier terme i linstant considr ;
s
max
= sensibilit maximale autorise de l'OPCVM ;
AN = valeur de l'actif net de l'OPCVM.
CHAPITRE II - CALCUL DE LENGAGEMENT
Article 8 - Mthodes de calcul de lengagement
L'engagement d'un OPCVM est calcul selon lune des deux mthodes suivantes :
1 La mthode de l'approximation linaire dfinie larticle 411-44-4 du rglement gnral de lAMF ;
2 La mthode probabiliste dfinie larticle 411-44-5 du rglement gnral de lAMF.
Conformment larticle 411-44-3 du rglement gnral de lAMF, les OPCVM de type A utilisent la mthode de
lapproximation linaire ou la mthode probabiliste. Les OPCVM de type B utilisent la mthode probabiliste.
La mthode de calcul de l'engagement est utilise pour lensemble du portefeuille dun OPCVM : la socit de
gestion de portefeuille ne peut utiliser la mthode de lapproximation linaire pour une partie du portefeuille et la
mthode probabiliste pour une autre partie du portefeuille.
AN s MtM s
n
i
i i
<
=
max
1
1183
SECTION 2 - MTHODE DE LAPPROXIMATION LINAIRE
Article 9 - Dispositions gnrales applicables lagrgation des capacits damplification
I. - Les modalits de calcul de lengagement de lOPCVM sont dfinies larticle 411-44-4 du rglement gnral de
lAMF.
Compte tenu des caractristiques des OPCVM de type A, le plafonnement de la capacit damplification de
lOPCVM limite simultanment la perte potentielle de ce dernier. Lengagement est donc gal la capacit
damplification de lOPCVM.
II. - Les modalits dagrgation des capacits damplification, de compensation entre instruments financiers terme
et de compensation avec des instruments financiers au comptant sont les suivantes :
1 Pour les instruments financiers terme exposs principalement sur le march des actions, des OPCVM ou des
fonds dinvestissement, la capacit damplification est calcule selon les modalits suivantes :
a) Les instruments financiers terme portant sur des sous-jacents identiques sont regroups par classe. Des sous-
jacents sont rputs identiques sils prsentent les mmes caractristiques de risque (notamment de taux, de
change, daction, de crdit) ;
b) La capacit damplification de chaque classe est gale la somme algbrique des capacits damplification des
instruments financiers terme de la classe. Les capacits damplification des instruments financiers terme
portant sur des sous-jacents identiques peuvent tre compenses ;
c) La capacit damplification de chaque classe peut tre compense avec des positions au comptant portant sur
le mme sous-jacent, dans la limite de la valeur de la capacit damplification.
Par exemple, si la capacit damplification dune classe est de (- 5) et que lOPCVM dtient 4 dactif identique,
la compensation entre la capacit damplification et lactif dtenu aboutit une capacit damplification aprs
compensation de (- 1). En revanche, si lOPCVM dtient 6 dactif identique, la compensation aboutit une
capacit damplification, aprs compensation, nulle (et non de + 1).
d) La capacit damplification nette sur les marchs actions (CA
actions
) est gale la somme des valeurs absolues
des capacits damplification aprs compensation de chaque classe :
CA
actions
= CA (actif expos principalement sur le march action)
2 Pour les instruments financiers terme exposs principalement sur le march des taux, la capacit
damplification avant compensation sur le march des taux est gale la somme algbrique des capacits
damplification des instruments financiers terme exposs principalement sur le march des taux. Les capacits
damplification des instruments financiers terme exposs principalement sur le march des taux peuvent tre
compenses entre elles. La capacit damplification sur le march des taux peut tre diminue par compensation
avec les actifs dtenus par lOPCVM et exposs principalement sur le march des taux. Cette compensation se fait
en utilisant le produit du bta taux de lactif par sa valeur de march. La valeur absolue du montant aprs
compensation est appele capacit damplification sur le march des taux (CA
taux
)
.
CA
taux
= CA (actif expos principalement sur le march des taux)
III. - Les acquisitions temporaires dinstruments financiers sont prises en compte dans le calcul de l'engagement ds
lors que lune au moins des deux conditions suivantes est satisfaite :
1 Les instruments financiers acquis temporairement font l'objet d'une cession ;
2 La rmunration associe cette acquisition temporaire ne correspond pas un taux sans risque.
Dans ce cas, lopration dacquisition temporaire dinstruments financiers intgre un instrument financier terme
qui doit tre isol de cette opration pour le calcul de lengagement.
IV. - Les cessions temporaires dinstruments financiers sont prises en compte dans le calcul de l'engagement ds
lors qu'elles comportent une garantie et que le montant reu par l'OPCVM au titre de cette garantie est utilis pour
la ralisation d'oprations financires ou l'acquisition d'actifs dont le rendement ou la rmunration sont diffrents
du taux sans risque. Dans ce cas, linvestissement en instruments financiers du montant reu dans le cadre dune
cession temporaire dinstruments financiers distincts expose lOPCVM la fois aux variations de la valeur de
march des instruments financiers cds et aux variations de la valeur de march des instruments financiers acquis.
Ces cessions temporaires sont gnratrices deffet de levier et doivent tre prises en compte dans le calcul de
lengagement.
1184
V. - La contribution des acquisitions et cessions la capacit damplification de lOPCVM, appele capacit
damplification des acquisitions et cessions temporaires dinstruments financiers (CA
acq/cessions
), est gale la
somme :
1 De la valeur de march des instruments financiers sous-jacents aux oprations d'acquisition temporaire
2 De la valeur de march des instruments financiers acquis en remploi des ressources provenant d'une opration
de cession temporaire dinstruments financiers ;
Lorsque la rmunration de lopration dacquisition temporaire dinstruments financiers ne correspond pas un prix
de march, linstrument financier terme inclus dans lopration doit tre isol de cette dernire et trait pour le
calcul de lengagement conformment au I et II.
VI. - La capacit damplification du portefeuille est donc gale la somme :
1 De la capacit damplification sur le march des actions ;
2 De la capacit damplification sur le march des taux ;
3 De la capacit damplification des acquisitions et cessions temporaires dinstruments financiers ;
4 Et pour les OPCVM agrs rgles d'investissement allges effet de levier, des emprunts d'espces raliss
par l'OPCVM :
CA = CA
actions
+ CA
taux
+ CA
acq/cessions
Pour les OPCVM agrs rgles d'investissement allges effet de levier :
CA
OPCVM ARIA EL
= CA
actions
+ CA
taux
+ CA
acq/cessions
+ emprunts
Article 10 - Modalits particulires dagrgation des capacits damplification
Les rgles dagrgation dfinies larticle 9 reposent sur la compensation algbrique des expositions un mme
actif sous-jacent, indpendamment de la maturit des instruments financiers terme. titre dexemple :
1 Lorsquelles induisent des expositions de sens opposs des actifs sous-jacents identiques, les positions
suivantes peuvent tre compenses quelle que soit leur chance :
a) les positions sur contrats terme ;
b) les positions sur options ;
c) les positions sur options et les positions sur contrats terme ;
d) les positions issues dinstruments financiers au comptant et les positions terme fermes ou optionnelles.
2 Dans le cas dun OPCVM dont tout ou partie du portefeuille constitue une rplique exacte dun indice, les
compensations sont admises entre un panier dinstruments financiers rpliquant lindice et les positions terme
vendeuses dont le sous-jacent est le mme indice. Lorsque le panier dinstruments financiers ne rplique pas
exactement l'indice, la compensation peut tre admise et est fonction de la qualit de la rplication.
Article 11 - Prise en compte des instruments financiers terme utiliss pour reconstituer une exposition
synthtique
Conformment au 4 du I de larticle 411-44-4 du rglement gnral de lAMF, lorsque lOPCVM utilise un instrument
financier terme, seul ou en combinaison avec dautres instruments financiers terme, pour obtenir une exposition
identique celle obtenue par lintermdiaire dinstruments financiers au comptant, lengagement de lOPCVM sur
les instruments financiers terme est major du montant additionnel quil aurait t ncessaire dinvestir dans ces
instruments financiers au comptant pour obtenir la mme exposition.
Le notionnel des contrats reprsentant les instruments financiers terme peut constituer une approximation de ce
montant s'il respecte les dispositions du premier alina.
Ainsi, lengagement li la vente dun Credit Default Swap par un OPCVM est gal au notionnel de ce Credit
Default Swap . Lexposition synthtique reconstitue par la vente de ce Credit Default Swap correspond en
effet celle quaurait obtenue lOPCVM en faisant lacquisition dinstruments financiers mis par le mme metteur
pour un montant gal au notionnel du Credit Default Swap .
1185
Article 12 - Prise en compte des instruments financiers terme ayant pour objet dchanger la performance
de tout ou partie de lactif de lOPCVM avec la performance dun panier dinstruments financiers
Les instruments financiers terme mentionns au II de larticle 411-44-4 sont pris en compte dans le calcul de
lengagement selon les modalits suivantes :
1 Linstrument financier terme nest pas pris en compte pour le calcul de lengagement ;
2 La part de lactif de lOPCVM faisant lobjet de lchange de performance ne peut tre compense avec des
instruments financiers terme ;
3 Le panier dinstruments financiers dont lOPCVM reoit la performance peut tre compens avec dautres
instruments financiers terme, dans les conditions prcises l'article 10 de la prsente instruction.
Ainsi, la conclusion dun contrat dchange sur taux dintrt et dun driv de crdit par un OPCVM investi en actifs
non risqus afin dobtenir une exposition une obligation donne ne serait pas prise en compte pour le calcul de
lengagement. Dventuelles compensations entre dautres instruments financiers terme et lactif de lOPCVM se
feraient partir de lobligation laquelle est expos lOPCVM et non de lactif non risqu dtenu par lOPCVM.
Article 13 - Prise en compte des autres instruments financiers terme complexes
Conformment au 5 du I de larticle 411-44-4 du rglement gnral de lAMF, lengagement de lOPCVM utilisant
des instruments financiers terme complexes autres que ceux mentionns aux articles 11 et 12 est major du
risque de perte maximale de ces instruments financiers complexes.
Le risque de perte maximale est gal au montant maximum de la perte que peut subir lOPCVM du fait de la
dtention de linstrument financier terme. Il est donc valu sans tenir compte de la probabilit doccurrence de
cette perte.
Conformment au b du 1 du II de larticle 411-44-2 du rglement gnral de lAMF, la capacit d'amplification lie
la dtention dinstruments financiers terme complexes autres que ceux mentionns aux articles 11 et 12 ne doit
pas excder 10 % de lactif net de lOPCVM.
SECTION 3 - MTHODE PROBABILISTE
La capacit d'amplification et la perte potentielle des OPCVM utilisant la mthode probabiliste doivent tre values
de manire distincte afin de mesurer l'amplification potentielle des mouvements de march et le risque de dfaut
de faon satisfaisante.
Article 15 - Mesure de la capacit damplification
I. - Conformment larticle 411-44-5 du rglement gnral de lAMF, la capacit d'amplification est gale au rapport
de la valeur en risque (VaR) de lOPCVM et de la VaR d'un indicateur de rfrence, moins un, multipli par l'actif net :
II. - Lindicateur de rfrence est un portefeuille dont la valeur de march est gale la valeur de lactif net de
lOPCVM. Il est dtermin selon les modalits suivantes :
1 Lorsque lobjectif de gestion de lOPCVM fait rfrence un indice ou une combinaison linaire dindices de
march et que le profil de risque de lOPCVM est proche du profil de risque de cet indice ou de cette combinaison
linaire dindices de march, lindice ou la combinaison linaire dindices est retenu comme indicateur de rfrence ;
2 dfaut, un indicateur de rfrence implicite est tabli partir dune allocation dactifs cible, dune allocation
dactifs constate sur une priode coule, ou partir dune analyse statistique des sources de risque prsentes
dans le portefeuille de lOPCVM. Cet indicateur de rfrence implicite est uniquement constitu dinstruments
financiers au comptant.
III. - Lorsquil est impossible de dterminer un indicateur de rfrence :
1 La capacit d'amplification d'un OPCVM est gale vingt fois la VaR de son actif net. Ceci quivaut exiger que
la VaR de lOPCVM soit infrieure 5 % de la valeur de march de lactif net de lOPCVM.
Lorsque la nature de la stratgie mise en uvre et les risques associs le justifient, lAMF peut autoriser la socit
de gestion de portefeuille utiliser une capacit damplification diffrente. Dans ce cas, elle est au moins gale
net actif 1
r) (indicateu VaR
(OPCVM) VaR
CA
=
1186
dix fois la VaR de son actif net, soit une VaR au plus gale 10 %. La demande de la socit de gestion de
portefeuille doit tre justifie et peut concerner notamment les OPCVM suivants :
a) Les OPCVM mettant en uvre des stratgies directionnelles ;
b) Les OPCVM dont la variabilit ne permet pas la dfinition dun portefeuille de rfrence ;
c) Les OPCVM dont le profil de risque est capt de manire satisfaisante par la VaR.
Lapprciation de la demande de la socit de gestion tient compte des modalits de commercialisation envisages,
et notamment de la clientle cible.
2 Par drogation, lorsque l'OPCVM relve des articles R. 214-32 R. 214-35 du code montaire et financier, sa
capacit d'amplification est gale trente fois la VaR de son actif net. Ceci quivaut exiger que la VaR de
lOPCVM soit infrieure 10 % de la valeur de march de lactif net de lOPCVM.
Lorsque la nature de la stratgie mise en uvre et les risques associs le justifient, lAMF peut autoriser la socit
de gestion de portefeuille utiliser une capacit damplification diffrente. Dans ce cas, elle est au moins gale
quinze fois la VaR de son actif net, soit une VaR au plus gale 20 %. La demande de la socit de gestion de
portefeuille doit tre justifie et peut concerner notamment les OPCVM mentionns aux a) c) du 1. Lapprciation
de la demande de la socit de gestion tient compte des modalits de commercialisation envisages, et notamment
de la clientle cible.
IV. - La mthode de calcul du ratio dengagement, dont la capacit damplification est calcule conformment aux I
et II, est appele mthode probabiliste en VaR relative. Celle, dont la capacit damplification est calcule
conformment au III, est appele mthode probabiliste en VaR absolue.
V. - La valeur en risque conditionnelle dun OPCVM est dfinie comme lesprance de la perte que peut subir
lOPCVM au-del de la VaR.
Pour calculer la valeur en risque de lOPCVM et, le cas chant, de lindicateur de rfrence, la socit de gestion
de portefeuille peut utiliser une valeur en risque calcule sur une priode ou un seuil de confiance autres que sept
jours et 95 % ou encore une valeur en risque conditionnelle. Elle ramne alors le montant calcul la valeur en
risque dfinie au 4 de larticle 411-44-1 du rglement gnral de lAMF en faisant lhypothse que les rendements
de lOPCVM sont indpendants et identiquement distribus selon une loi normale.
Article 16 - Mesure de la perte potentielle
Conformment au III de larticle 411-44-5, la perte potentielle dun OPCVM utilisant la mthode probabiliste est
mesure par la VaR de son actif net.
Lorsque la valeur en risque nest pas reprsentative du risque de dfaut de lOPCVM, la socit de gestion de
portefeuille doit mettre en uvre un dispositif de matrise du risque de dfaut de l'OPCVM. Celui-ci peut
notamment inclure un calcul de VaR sur un seuil de confiance et une priode plus adapts, des
simulations du comportement de lOPCVM dans des situations extrmes de march, des limites
individuelles sur les facteurs de risques (risques de liquidit), etc.
Article 17 - Moyens et organisation des socits de gestion de portefeuille utilisant la mthode probabiliste
I. - Conformment larticle 322-12 et larticle 322-15 du rglement gnral de lAMF, une socit de gestion de
portefeuille utilisant la mthode probabiliste dispose dune unit danalyse des risques indpendante des units
commerciales et oprationnelles. Cette unit est responsable des systmes et mthodes de suivi des risques ainsi
que de leur mise en uvre.
II. - La socit de gestion de portefeuille sassure que les modles de VaR utiliss pour mesurer lengagement de
lOPCVM captent de manire adquate les risques de lOPCVM. cette fin, elle met notamment en place :
1 Une documentation relative :
a) Aux principes de fonctionnement de ces modles, au dtail des techniques de mesures utilises, ainsi qu la
frquence et aux modalits de mise jour des paramtres utiliss ;
b) Aux modalits de validation des modles, y compris des outils de valorisation ;
c) Au primtre de validit des modles et ladquation de ce primtre aux risques de lOPCVM ;
2 Un dispositif de conservation et danalyses a posteriori des rsultats des calculs effectus ayant pour objet de
vrifier que les modles utiliss captent les risques de lOPCVM de manire satisfaisante, ce qui signifie notamment
que des tests de performance a posteriori soient raliss afin de vrifier que les variations de valeur liquidative de
lOPCVM sont cohrentes avec les mesures de risque utilises.
1187
III. - Conformment larticle R. 214-19 du code montaire et financier, la socit de gestion de portefeuille doit
pouvoir mesurer tout moment les risques associs aux positions prises par lOPCVM et la contribution de ces
positions au profil de risque gnral de lOPCVM.
Ceci implique que les rgles de mesure de risque utilises pour le calcul de lengagement soient prises en compte
pour le suivi gnral des risques de lOPCVM. Cette prise en compte doit tre complte par lutilisation doutils et
de mthodes de contrle des risques adapts au profil de risque de lOPCVM. En particulier, compte tenu des
caractristiques de la VaR qui ne permettent pas de prendre en compte les risques extrmes, des simulations du
comportement de lOPCVM dans des situations de crise doivent tre ralises si ncessaire.
SECTION 4 - MTHODE APPLICABLE AUX FONDS FORMULE ET CERTAINS FCPE ET SICAVAS
Article 18 - Dispositions particulires aux fonds formule
Conformment larticle R. 214-27 du code montaire et financier, lorsque l'OPCVM est un fonds formule, la
mesure de l'engagement s'appuie exclusivement sur l'valuation du risque de perte maximale. En outre,
l'engagement est estim uniquement lors de la constitution du fonds.
Article 19 - Dispositions particulires aux FCPE et SICAVAS
Conformment au quatrime alina de larticle R. 214-53 du code montaire et financier, l'engagement d'un OPCVM
relevant de l'article L. 214-40 du code montaire et financier est constitu par la perte potentielle de celui-ci value
tout moment.
Article 20 - Entre en vigueur
La prsente instruction entre en vigueur le 1
er
janvier 2007.
1188
RELATIVE AUX OPRATIONS DES DIRIGEANTS ET DES PERSONNES MENTIONNES
LARTICLE L. 621-18-2 DU CODE MONTAIRE ET FINANCIER SUR LES TITRES DE LA SOCIT
Article 1 - Transmission de la dclaration
La dclaration mentionne larticle 223-22 du rglement gnral de lAMF est transmise lAMF par voie
lectronique ladresse suivante :
Elle ne peut tre tablie que selon le modle type figurant en annexe la prsente instruction.
Article 2 - Transmission de la liste des personnes mentionnes au b) de larticle L. 621-18-2 du code
montaire et financier
La liste mentionne larticle 223-24 du rglement gnral de lAMF est transmise lAMF par voie lectronique
ladresse suivante :
declarationdirigeants@amf-france.org
declarationdirigeants@amf-france.org
1189
ANNEXE - FORMULAIRE DE DCLARATION
La dclaration prend la forme du modle suivant :
La prsente dclaration na pas fait lobjet dun contrle de lAMF
Elle est tablie sous la responsabilit exclusive du dclarant
Les donnes caractre personnel collectes par le biais de ce formulaire font l'objet d'un traitement informatique rserv
l'usage exclusif de l'AMF pour l'accomplissement de ses missions. Conformment la loi n 78-17 du 6 janvier 1978 relative
l'informatique, aux fichiers et aux liberts, les personnes physiques concernes peuvent exercer leur droit d'accs aux donnes,
et le cas chant, les faire rectifier en s'adressant la Direction des metteurs l'AMF.
DCLARATION DES OPRATIONS RALISES SUR LES TITRES DE LA SOCIT
1. DNOMINATION SOCIALE DE LA SOCIT
2. IDENTIFICATION DU DCLARANT
a) Nom et prnom(s) du dclarant. Dans le cas des personnes morales, indiquer la dnomination sociale.
b) Si le dclarant est une personne mentionne aux a)
a
et b)
b
de larticle L. 621-18-2 du code montaire et
financier, prciser les fonctions exerces au sein de lmetteur.
c) Si le dclarant est une personne troitement lie
c
, indiquer :
sil sagit dune personne physique, Une personne physique lie suivi du nom, du prnom et des
fonctions de la personne avec laquelle le dclarant a un lien personnel troit ;
sil sagit dune personne morale, [Dnomination sociale], personne morale lie suivi du nom, du
prnom et des fonctions de la personne avec laquelle le dclarant a un lien personnel troit.
a. savoir : a) Les membres du conseil d'administration, du directoire, du conseil de surveillance, le directeur gnral, le
directeur gnral unique, le directeur gnral dlgu ou le grant de cette personne ; (Article L. 621-18-2 a) du code
montaire et financier).
b. savoir : b) Toute autre personne qui, dans les conditions dfinies par le rglement gnral de l'Autorit des marchs
financiers a, d'une part, au sein de l'metteur, le pouvoir de prendre des dcisions de gestion concernant son volution et sa
stratgie, et a, d'autre part, un accs rgulier des informations privilgies concernant directement ou indirectement cet
metteur ; (Article L. 621-18-2 b) du code montaire et financier).
c. savoir : c) Des personnes ayant, dans des conditions dfinies par dcret en Conseil d'tat, des liens personnels troits
avec les personnes mentionnes aux a et b. (Article L. 621-18-2 b) du code montaire et financier).
3. DESCRIPTION DE LINSTRUMENT FINANCIER
Actions ........................................................................
Autres types dinstruments financiers ..................
4. NATURE DE LOPRATION
Acquisition ....................................................................
Cession ........................................................................
Souscription ..................................................................
change ........................................................................
Exercice de stock-options ..........................................
Autres types d'opration .......................................
Prciser :
5. DATE DE LOPRATION
6. LIEU DE LOPRATION
7. PRIX UNITAIRE
8. MONTANT DE LOPRATION
Coordonnes du dclarant ou de son reprsentant :
Adresse :
Tlphone :
Fax :
______________________________
1190
INSTRUCTION N 2006-06 DU 4 AVRIL 2006
RELATIVE AU FICHIER DES INVESTISSEURS QUALIFIS
Prise en application de larticle 211-2-1 du rglement gnral de lAMF
Article 1 - Inscription sur le fichier
En application de larticle 211-2-1 du rglement gnral de lAMF, toute personne ou entit mentionne au II de
larticle D. 411-1 du code montaire et financier qui sollicite son inscription dans le fichier des investisseurs qualifis
remplit et adresse l'AMF le formulaire figurant en Annexe I de la prsente instruction ainsi quune photocopie dune
pice didentit en cours de validit ou de l'attestation de son inscription professionnelle. L'AMF adresse cette
personne ou entit un accus de rception attestant de son inscription dans le fichier.
Le formulaire est adress ladresse suivante :
Article 2 - Radiation du fichier
Lorsquune personne ou entit souhaite renoncer son statut dinvestisseur qualifi, elle remplit et adresse l'AMF
le formulaire figurant en Annexe II de la prsente instruction ainsi quune photocopie dune pice didentit en cours
de validit ou de l'attestation de son inscription professionnelle. Cette personne ou entit perd son statut
dinvestisseur qualifi partir du jour de rception de laccus de rception dlivr par lAMF attestant de sa
radiation du fichier.
Le formulaire est adress ladresse suivante :
Fichier des investisseurs qualifis
Fichier des investisseurs qualifis
1191
ANNEXE I - FORMULAIRE TYPE DINSCRIPTION SUR LE FICHIER
DEMANDE DINSCRIPTION DANS LE FICHIER DES INVESTISSEURS QUALIFIS
Nom/Dnomination :
Date de naissance/Date d'inscription professionnelle :
Adresse :
Tlphone :
Cochez les cases correspondantes aux deux ou trois critres que vous remplissez
Vous devez tre en mesure de justifier tout moment que vous remplissez ces critres.
L'Autorit des Marchs Financiers attire votre attention sur le fait que votre inscription sur le fichier des investisseurs
qualifis permettra des socits et des intermdiaires de vous dmarcher pour des oprations ne donnant pas
lieu l'tablissement d'un prospectus vis par l'Autorit des Marchs Financiers.
Date, signature et qualit du signataire dans le cas d'une personne morale ou entit prcdes de la mention :
Je dclare sur l'honneur remplir les critres cochs ci-dessus .
....................................................................................
....................................................................................
Adressez par courrier le prsent formulaire dment rempli et accompagn d'une photocopie :
- d'une pice d'identit en cours de validit pour une personne physique, ou
- de l'attestation de l'inscription professionnelle pour une personne morale ou entit :
Les donnes ncessaires au traitement des courriers reus par lAMF s

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