Empreendedorismo: Termos Tcnicos e definies do Mercado Financeiro

http://www.dinheirovivo.com.br/pessoal/dinheiro/entenda/ O que so as bolsas de valores Associaes civis e sem fins lucrativos. Funcionam como se fosse um clube privado. a sede das corretoras de ttulos e valores mobilirios. Essas corretoras compram um ttulo da instituio, que lhes permite, como associada, negociar na sala de negociaes, chamada de prego. Somente corretores ou funcionrios previamente cadastrados para negociar tm acesso a esse salo. A administrao feita por um conselho de corretores, eleito entre os membros associados, que indicam o presidente da entidade, para um mandato de quatro anos. Funo Cabe s bolsas orientar e fiscalizar os servios prestados por seus membros (e, se for o caso, receber reclamaes contra as corretoras), facilitar a divulgao constante de informaes sobre as empresas de capital aberto (que tm aes) e os negcios realizados nos preges dirios. Alm de central de negcios, as bolsas tambm controlam a efetivao das operaes realizadas e garantem negcios a mdio e longo prazo. As duas maiores bolsas do Pas so a Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa) e a Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ). H trs formas de negociao: vista, a termo e atravs do mercado de opes. As operaes nesses mercados podem ser feitas no prego viva voz (com a presena dos operadores na sala de negociao), ou atravs de preges eletrnicos, onde os negcios so realizados diretamente no computador. As operaes viva voz so feitas no perodo da manh e os negcios por computador, tarde. O que so corretoras e bolsas de mercadorias Corretoras Instituies financeiras membros das bolsas de valores, devidamente credenciadas pelo Banco Central. Esto habilitadas a negociar aes (chamadas de valores mobilirios) em prego. Funcionam como intermedirios dos investidores na execuo de ordens de compra e venda, para operaes por conta prpria ou determinadas por seus clientes. Tambm prestam servios a investidores e empresas, como realizar anlises tcnicas para selecionar os melhores investimentos, intermediar operaes de cmbio, assessorar empresas na abertura de capital, cuidar da emisso de debntures, entre outros. Todas as sociedades corretoras contribuem para um fundo de garantia, mantido pelas Bolsas de Valores, com o propsito de assegurar a seus clientes eventual reposio de ttulos e valores negociados em prego, para o caso de problemas financeiros em alguma instituio, o que garante o dinheiro dos aplicadores. Bolsa de Mercadorias & Futuros Assim como a Bovespa, uma entidade sem fins lucrativos, que congrega corretoras membros. Os negcios so realizados somente no mercado futuro (para entrega em determinada data), com exceo do ouro, que tem cotao vista. Na BM&F, atuam as corretoras de mercadorias (ou commodities), que negociam ouro, ndice Bovespa futuro, dlar comercial futuro, DI futuro (ndice de taxa de juros), acar, boi gordo, bezerro, caf, soja, algodo e C-Bonds (ttulos de dvida externa). O que so aes e empresas de capital aberto Aes a menor parte do capital de uma empresa. So ttulos de renda varivel, emitidos por empresas de capital aberto ou Sociedades Annimas (S/A). As aes podem ser escriturais (existirem apenas nos registros da empresa) ou representadas por cautelas e certificados. O investidor em aes um co-proprietrio da sociedade annima da qual acionista, participando de seus resultados. As aes so convertidas em dinheiro, a qualquer tempo, atravs de negociao em bolsas de valores ou no mercado de balco. Blue Chips - Os papis mais negociados so conhecidas no mercado acionrio como aes de primeira linha ou blue chips. As cinco maiores blue chips da bolsa paulista so: Recibos de Telebrs, Petrobrs, Eletrobrs,Telesp e Vale do Rio Doce. Os ttulos de bancos e grandes empresas privadas so chamados de aes de segunda linha nobre. Empresas de capital aberto Tambm chamadas de Sociedades Annimas (S.A.) so empresas cujo capital est dividido em aes. A qualquer tempo uma empresa pode abrir seu capital. Para isso, corretoras e bancos especializadas fazem uma avaliao da empresa, determinam o valor do seu capital e o percentual desse montante que ser vendido a quem quiser adquirir uma parte da empresa. Todo o processo necessita da fiscalizao e autorizao da Comisso de Valores Mobilirios (CVM); alm da bolsa de valores onde se acha a sede da empresa ou seu principal escritrio. As empresas de capital aberto so obrigadas, pela legislao, a realizar assemblias anuais para apresentar suas contas aos acionistas e, entre outros itens, definir a distribuio de dividendos. O que so ndices de aes e mercado futuro ndice de aes

 o referencial que indica se a bolsa est em alta ou em baixa. Cada bolsa monta seu prprio ndice, formado pelo conjunto das aes mais negociadas nos ltimos meses. O resultado dirio que a bolsa divulga a mdia tirada do comportamento individual desses ttulos. Para essa mdia, leva-se em conta, tambm, a participao que cada um desses papis tem no volume geral. Ou seja, se Telebrs respondeu por 50% do volume financeiro da Bolsa paulista durante o perodo analisado, a variao de seu preo tambm ter peso de 50% na composio do ndice geral.Nenhuma ao pode pertencer ao ndice se sua negociao foi inferior a 0,1% do volume total de negcios. Os principais ndices brasileiros de aes so: ndice Bovespa (Ibovespa); ndice da Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (IBV) Ibovespa futuro Contratos para vencimento em determinada data, onde se aposta com quantos pontos a bolsa estar na data do vencimento do negcio. feito pela Bolsa de Mercadorias e de Futuros (BM&F). Tipos de aes Ordinrias A principal caracterstica que conferem o direito de voto aos acionistas em assemblias gerais, alm de proporcionar participao nos resultados da empresa. Preferenciais No tm direito a voto, mas, em compensao, tm prioridade no recebimento de dividendos - geralmente em percentual mais elevado do que o atribudo s aes ordinrias - e no reembolso de capital, no caso de dissoluo da sociedade. Formas: Nominativas Cautelas ou certificados que apresentam o nome do acionista, cuja transferncia feita com a entrega da cautela e a averbao de termo, em livro prprio da empresa, identificando o novo acionista; Escriturais No representadas por cautelas ou certificados, funcionam como uma conta corrente, onde os valores so lanados a dbito ou a crdito dos acionistas, no havendo movimentao fsica dos documentos. Observao: Aes ao portador no existem mais desde o Plano Collor. Como obter lucro com aes Rentabilidade A forma mais tradicional de obter rentabilidade comprar por um determinado preo e vender por outro melhor, quando os preos subirem no mercado vista. Mas no essa a nica forma de lucrar com o investimento. Alm da diferena entre o preo pago e a cotao atual, o acionista pode ganhar com a distribuio de dividendos ou participaes no lucro da empresa, na forma de crditos em dinheiro (dividendos) ou em novas aes (bonificao). Dividendo a participao nos resultados de uma sociedade, quando o balano positivo. Em geral, as empresas optam por distribuir parte dos lucros aos acionistas e reservar uma parcela para reinvestimento. A deciso depende de votao em assemblia anual com os titulares de aes ordinrias. Bonificao em aes Geralmente dado quando h aumento de capital, aps a incorporao de reservas e lucros. So distribudas gratuitamente aos acionistas, em quantidade proporcional posio de cada investidor. Bonificaes em dinheiro Excepcionalmente, alm dos dividendos, uma empresa poder conceder a seus acionistas uma participao adicional nos lucros, em dinheiro. Direitos dos acionistas Direitos de subscrio Quando a empresa decide fazer nova captao de recursos atravs do lanamento de aes, assegurado aos acionistas j existentes a preferncia na aquisio desses papis. O preo dessas aes pode ser estipulado pelo valor nominal (o quanto correspondente ao capital da empresa) ou pela mdia de cotaes dos ltimos preges.Quando outros investidores externos se interessam por essa colocao, o preo da ao no mercado vista pode subir, tornando-se maior que o valor da subscrio e um excelente momento para que o investidor aumente sua aplicao. Como o exerccio de preferncia na subscrio de novas aes no obrigatrio, o acionista poder vender esse direito em bolsa para terceiros.

Desdobramento Tambm chamado de split ou de desdobramento por bonificao, trata-se do desdobramento de cada ttulo em diversas aes. A deciso normalmente adotada quando o valor individual do papel est acima da mdia dos outros ttulos do mercado. Nesse caso, existe apenas a troca, sem nenhum ganho com a mudana. Onde aplicar seu dinheiro nesse mercado Como aplicar seu dinheiro Os analistas do mercado de capitais so unnimes nos conselhos a pequenos e mdios investidores: no bom negcio entrar direto (e sozinho) nas Bolsas de Valores. O melhor ainda fazer parte de um fundo de aes ou de carteira livre, pagando a taxa de administrao. Alm do risco de apostar numa ao que no corresponda s expectativas, os tcnicos lembram que a compra de aes por pequenos e mdios investidores junto a corretoras muito mais cara que as operaes de grande porte. A despesa inversamente proporcional aplicao. Ou seja, quanto maior o investimento, menor a taxa de corretagem. Sem contar a taxa de custdia das aes, que ficam depositadas junto bolsa de valores. Risco No se deixe enganar pelas notcias de altas nas bolsas. Quando essas notcias circulam, sinal de que as bolsas j subiram e, portanto, as possibilidades de novos aumentos nas mesmas propores so bastante reduzidas. Portanto, no o melhor momento para iniciar um investimento. Conhecimento tcnico Os especialistas alertam tambm para o problema da falta de conhecimento tcnico e a necessidade de um acompanhamento quase que dirio para saber o momento exato de trocar de posio. o chamado "timing". Todos esses analistas garantem que saber o momento certo para comprar e vender um dos fatores mais importantes no jogo dos preges e dificilmente os pequenos e mdios sero capazes de fechar suas transaes na hora certa. H ainda a dificuldade de diversificao, j que com menos recursos os pequenos investidores tm problemas para comprar papis de companhias diferentes e acabam com o papel 'solteiro' -- isto , de uma nica empresa. Portanto, a dica procurar bons fundos de aes, analisando no s a taxa de administrao cobrada pelo agente financeiro, mas tambm o rendimento que essa aplicao vem oferecendo nos ltimos meses. essencial perguntar ao gerente que tipo de aes esto sendo negociadas nessa aplicao. Em geral, as instituies financeiras oferecem mais de um fundo de renda varivel, cada um com perfil diferente (mais agressivo, mais moderado), para que o cliente possa decidir o quando est disposto a arriscar. E nunca esquecer que esse investimento exige um prazo mnimo de aplicao. Prazo Aconselha-se deixar os recursos investidos de seis meses h um ano. E dois pontos devem ser observados: 1) Aplique apenas uma parte de suas economias em investimentos de risco (em torno de 20%). Dessa forma, caso o desempenho das aes no seja o esperado, o prejuzo ser menor. 2) Nunca coloque no mercado de risco um dinheiro que tem prazo para ser resgatado. Pode ocorrer de, na hora do saque, o mercado estar em baixa e o rendimento ser negativo. Nesses casos, a sada seria esperar por uma virada nas bolsas para sair lucrando, o que no seria possvel se o poupador tem data certa para usar os recursos. Como comprar aes A compra e venda de aes, via bolsas, s pode ser feita atravs de uma corretora de ttulos e valores mobilirios. Para negociar, o investidor se cadastra em uma corretora, que emitir um boleto com as ordens de compra e venda que o aplicador desejar. As corretoras mantm funcionrios nos preges e uma mesa de operaes na prpria corretora, que centraliza e repassa as ordens dos clientes. Para esse servio, a instituio cobra uma taxa de corretagem. As corretoras ainda mantm tcnicos especializados em avaliao de empresa e de setores, que podem ajudar o aplicador a decidir qual o melhor momento para comprar e vender ou quais os setores que acenam com maior probabilidade de ganhos. Como funcionam os clubes e fundos de investimento com aes Clubes de investimentos Semelhante aos fundos tradicionais. um clube onde cada participante contribui com determinada cota para que o montante obtido seja aplicado exclusivamente no mercado de aes. Cada participante adquire quantas cotas desejar. Atualmente, h poucos clubes em funcionamento, devido ao risco e ao fraco desempenho do mercado acionrio. Essa modalidade de investimento ideal para pequenos e mdios investidores. A rentabilidade da aplicao vai depender das aes que compem a carteira do clube. Os clubes podem ser administrados por corretoras, distribuidoras, bancos mltiplos com carteira de investimento ou bancos mltiplos de investimento. A diferena entre os clubes e os fundos mtuos est na limitao dos participantes. Os clubes podem ter, no mximo, 150 cotistas e cada participante pode adquirir cotas at o limite de 40% do total existente. Outro diferencial a possibilidade de participao na gesto dos recursos da carteira do clube. Fundos Mtuos de Investimento Tambm sob a forma de cotas, pode ser aberto ou fechado (para um nmero determinado de investidores). Tem carteira

diversificada de ttulos e valores mobilirios e pode ser administrado por corretoras, distribuidoras, bancos mltiplos com carteira de investimento e bancos de investimento. O regulamento do fundo dever especificar os ativos que podero compor suas carteiras. As quotas podem ser nominativas ou escriturais: 1) Fundo Mtuo de Investimento em Aes-Carteira Livre - deve manter, diariamente, no mnimo 51% do seu patrimnio aplicado em aes e opes sobre ndices de aes. 2) Fundo Mtuo de Aes - aplica no mnimo 51% de seu patrimnio, diariamente, em aes. Tanto na carteira livre como no Fundo Mtuo de Aes, a parte livre pode ser investida em ttulos pblicos, CDBs ou qualquer outro ativo de risco, como contratos de cmbio, por exemplo. Como funcionam os mercados vista e a termo Mercados: . vista - Onde a liquidao fsica (entrega dos ttulos vendidos) se processa no segundo dia til aps a realizao do negcio em bolsa e a liquidao financeira (pagamento e recebimento do valor da operao) se d no terceiro dia til posterior negociao. . A termo - Operaes com prazos de liquidao pr-estabelecidos, em geral de 30, 60 e 90 dias. Para aplicaes no mercado a termo preciso fazer um depsito em dinheiro equivalente a uma pequena parcela do contrato, como forma de garantia de que as partes iro honrar o compromisso. Esse contrato pode ser liquidado antes de seu vencimento. . Termo em pontos - Compra ou venda de uma certa quantidade de aes, a ser efetivada numa data acertada entre as partes, por um preo pr-estabelecido. A diferena frente ao mercado a termo tradicional que permite negociao no mercado secundrio (ou mercado de balco, onde as operaes so feita diretamente entre investidores, sem necessitar da intermediao de uma corretora, porm sem contar com a segurana oferecida pelas bolsas). Nessa operao, o preo convertido para pontos e ajustado de acordo com indexador, dentre os indicadores autorizados pela bolsa. Como funciona o mercado de opes Mercado de Opes O investidor compra o direito de, no vencimento do contrato, adquirir ou no determinada ao. At essa data, o comprador pode decidir se realmente vai exercer esse direito ou prefere desistir do negcio. Seu referencial para definir se a operao compensa o preo a vista. Para ter esse privilgio de poder escolher se quer ou no os ttulos, o comprador paga um percentual em dinheiro, chamado de prmio. Esse prmio s para segurar o negcio e no entra no valor estipulado para a ao. A vantagem que, se o preo vista no correspondeu s expectativas, o investidor desiste e no perde todo o dinheiro, s o que pagou como prmio. Nas operaes dirias em prego, o que se negocia o valor desse prmio. A variao muda segundo a perspectiva de lucro da operao. Quem vendeu a opo s pode exigir a compra efetiva dos papis na hora do vencimento. Mas o direito a essa operao pode ser repassado a outro a qualquer momento. Esse mercado tem duas subdivises: opes de compra e opes de venda. Opes de compra Garante ao titular o direito de comprar do vendedor (ou lanador) um lote determinado de aes, ao preo de exerccio, a qualquer tempo at a data de vencimento da opo. Opes de venda Ao contrrio, garante ao titular o direito de vender um lote determinado de aes, ao preo de exerccio, na data de vencimento da opo. Jarges do mercado acionrio Lanador - quem vende a opo. Assume a obrigao de vender ou comprar determinada quantidade de aes, a um preo fixado, at o vencimento da opo ou em data determinada. Titular - quem compra a opo. Adquire os direitos vinculados a ela. Ao-Objeto - ao a ser comprada ou vendida no dia de vencimento da opo. Dia de exerccio - dia de vencimento da opo. Titulares devem instruir seus corretores para exercer ou no a opo em tempo hbil (at as 12 horas da data de vencimento). Day-Trade - compra e venda de opes da mesma srie, numa mesma sesso de prego, na mesma bolsa. Dentro do preo - opo cujo preo de exerccio maior do que o preo vista da ao-objeto. Exerccio - operao realizada no prego, pela qual o titular compra ou vende as aes-objeto, ao preo de exerccio. Fechamento - operao em que o lanador reduz ou encerra suas obrigaes, consistindo na compra e envio Caixa de Liquidao de opes da mesma srie que as inicialmente lanadas.

Fora do preo - opo cujo preo de exerccio menor do que o preo vista da ao-objeto. Lanamento - operao que origina as opes negociadas. Opo de compra - instrumento que d a seu titular o direito de comprar do lanador determinada quantidade de aesobjeto, ao preo do exerccio, at o dia de exerccio. Prazo - tempo entre o dia de lanamento e o dia de exerccio. Preo de exerccio - preo pelo qual a opo ser exercida. Prmio - preo da opo, no lanamento ou durante o prazo. Srie - opes com o mesmo preo e dia de exerccio, envolvendo a mesma ao-objeto.

O que CDB O Certificado de Depsito Bancrio (CDB) e o Recibo de Depsito Bancrio (RDB) constituem-se no principal ttulo emitido por bancos e instituies financeiras privadas, federais e estaduais, para captar recursos dos investidores atravs da rede de agncias. Entre outras, essas aplicaes permitem que instituies financeiras obtenham dinheiro para financiar operaes e negcios. Parte desses recursos destinam-se ao crdito direto ao consumidor (via cheque especial), emprstimos para capital de giro das empresas, financiamento de bens, etc. O volume de dinheiro que cada banco pode captar calculado com base no patrimnio de cada instituio. Cada banco determina todos os dias pela manh a taxa que ir pagar nas aplicaes, levando em conta sua necessidade de captar recursos. Como funciona Quando h procura por crdito, o banco pode pagar um pouco acima da mdia das demais instituies, com o objetivo de atrair maior nmero de investidores. Quando, ao contrrio, no tem onde reinvestir o capital, reduz os juros para desestimular esse tipo de captao.Alm da fixao de juros prprios, os bancos tambm subdividem o percentual de ganho segundo o capital aplicado. Na agncia, o gerente do banco tem autonomia para estipular juros at faixas ao redor dos R$ 20 mil. Acima desse valor, o gerente costuma consultar a mesa central de operaes de renda fixa da corretora do banco, para consultar juros especiais. A faixas, na mdia, distribuem-se em: at R$ 5 mil, de R$ 5 a R$ 10 mil, de R$ 10 a R$ 20 mil, de R$ 20 mil a R$ 50 mil, de R$ 50 a R$ 100 mil e acima de R$ 100 mil. Diferenas com RDB e Fundos CDB X RDB A nica diferena entre CDB e RDB a possibilidade de resgate. Os contratos de CDBs rezam que, se o investidor tiver uma emergncia, possvel negociar o resgate antes do prazo programado. Nesse caso, o banco ir determinar nova taxa, mais compatvel com o prazo que o dinheiro foi investido. Para os RDBs, essa possibilidade no existe. No h como fazer resgate antecipado. Por esse motivo, o gerente do banco trata a aplicao pelo nome de CDB, mas no certificado enviado pelo banco consta o termo Recibo de Depsito Bancrio. CDBs costumam ser reservados para grandes aplicadores, menos propensos a uma emergncia na metade do caminho. A alegao dos bancos que, para toda captao, h um emprstimo com mesmo prazo de vencimento - o chamado casamento de operaes - e, se houver resgate antecipado, a instituio ter de cobrir o montante da aplicao com recursos prprios, porque o dinheiro est nas mos de outro cliente. CDB X Fundo de Renda Fixa A carteira dos fundos de renda fixa, pela prpria legislao, basicamente formada por CDBs e RDBs. Porm, a maior fatia de ttulos emitidos por outros bancos (no da instituio onde o dinheiro foi aplicado). Esse detalhe faz com que alguns gerentes tenham pouco interesse em estimular a aplicao nesses fundos. A avaliao dos especialistas que, quando h perspectiva de alta nas taxas de juros, os fundos so melhores que o CDB/RDB. O motivo: como h ttulos vencendo e sendo renovados todos os dias nas carteiras dos fundos, ao final de um ms o ganho ser a mdia das taxas. Se os juros sobem, essa mdia tambm aumenta. No caso do CDB, a taxa fixada no momento da aplicao. Se os juros dispararem, o investidor pode descobrir, em alguns dias, que no fez um bom negcio e no tem chance de mudar. Se as taxas de juros prometem cair, vale o caminho inverso. O ideal definir logo um CDB, antes que os juros baixem. Taxas e prazos Taxa x porte do banco Alm da variao de taxas conforme o montante aplicado, h diferena nos juros oferecidos de acordo com o porte do banco. fcil entender que uma instituio como o Banco do Brasil, com agncias em todo o Pas, tem uma facilidade muito maior de conseguir aplicaes do que um banco de pequeno porte, com trs ou quatro agncias numa grande capital. A sada, para os pequenos, oferecer uma taxa mais convidativa, para aumentar o leque de investidores e

clientes. Tambm os bancos estaduais costumam destacar-se pelo nvel de taxas. Considerando que boa parte desses bancos esto endividados, muito mais difcil captar dinheiro do que outros bancos. A sada elevar as taxas de suas aplicaes para garantir o interesse dos clientes. Tipos Os bancos esto autorizados a oferecer dois tipos de CDB: com correo prefixada - onde o investidor fica sabendo no ato qual ser seu rendimento bruto - e com taxa ps-fixada. Na modalidade prefixada, pode-se optar por trs prazos distintos: 30, 60 e 90 dias. No ps-fixado, o investidor aplica o dinheiro, mas o rendimento final s conhecido na hora do resgate. Isso porque a remunerao composta pela correo inflacionria que acontecer durante o perodo do investimento, mais juros fixos (acima da alta no custo de vida, chamado de ganho real). O banco s informa a parcela fixa. Tambm na hora da aplicao que se define o ndice de inflao que far o reajuste: TR, URV, TBF e IGP/M . Os prazos vo de 90 a 120 dias. Perfil do investidor Ideal para investidores conservadores, que no gostam de correr riscos, em especial no caso das taxas prefixadas. Onde aplicar Para definir a melhor aplicao (pr ou ps-fixado), preciso avaliar o comportamento que se espera para a inflao e as taxas de juros. Inflao em queda favorece os pr-fixados. Inflao em alta, os ps-fixados. CDI O Certificado de Depsito Interbancrio (ou Interfinanceiro) ttulo negociado entre os bancos. Tem perfil semelhante a um CDB de grande porte e funciona como moeda de troca entre as instituies financeiras. Esse papel muito utilizado no mercado interbancrio - onde s entram os bancos - para a zeragem da reserva diria (o balano das retiradas e depsitos feitas durante o dia). Assim como os CDBs/RDBs, o CDI pode ser pr ou ps-fixado. Por ser um ttulo que revela as reservas dos bancos, usado no mercado futuro de juros, onde ganha a denominao de DI Futuro (ou seja, apostas nas taxas que o CDI ter em determinado ms). Essa nomenclatura tambm vista nos fundos de investimento em renda fixa DI, Pessoa Fsica e Jurdica, onde o rendimento usa como base os juros do CDI, ao invs dos CDBs. Ganho nominal e ganho real Ganho nominal a taxa bruta que a aplicao rende, antes de qualquer desconto. Ganho real o rendimento descontando-se a tributao. Ganho real lquido obtm-se descontando da taxa nominal os impostos e a inflao ocorrida no perodo.

O que so ativos de renda fixa e varivel Renda fixa Investimentos em que o aplicador sabe, antes de fechar o negcio, quanto vai receber de rendimentos, qual a tributao que incidir sobre o investimento e quanto vai receber no resgate. Inclui operaes com CDB, RDB, overnight (atualmente restrito s instituies financeiras), fundos de investimento etc. Quase que a totalidade dos negcios so realizados na parte de manh - de 10h s 12h. A parte da tarde fica destinada mais ao fechamento do caixa das instituies, embora os pequenos investidores possam aplicar a qualquer hora do funcionamento bancrio. Isso explica o porqu de alguns bancos exigirem que o aplicador avise da necessidade de saques at a metade do dia. Renda varivel Aplicaes onde o investidor no sabe ao certo quanto ir receber na hora do resgate e que nem sempre tm prazo certo para vencer. Nesses casos, tanto pode haver ganho quanto prejuzo. O aplicador coloca o dinheiro em determinado investimento, mas ciente de que o comportamento desse ativo pode ter oscilaes de preos. Aes e ouro: como so negociados Aes Concentram-se nas operaes realizadas em bolsa de valores, atravs de corretoras cadastradas, nos preges. O prego o local onde se renem os funcionrios das corretoras, para a compra e venda de lotes de aes. Somente esses funcionrios, chamados operadores, podem ter acesso a esse salo. Os operadores ficam todo o tempo em comunicao com as mesas de operaes, por um sistema de telefonia particular (denominado spot), de onde recebem as ordens de compra e venda do banco ou dos clientes. O horrio de prego das 10h s 16h. Tambm h concentrao de negcios pela manh, durante o chamado prego "viva-voz" (o conhecido prego com a presena dos operadores). Na parte da tarde, predominam os negcios por computador, dentro de um sistema exclusivo das bolsas de valores - na Bolsa paulista, esse sistema denominado Cats; no Rio, Senn. Ouro Ouro negociado em prego pela Bolsa de Mercadorias & Futuros, em lotes mnimos de 250 gramas do metal. A cotao, no entanto, divulgada segundo o preo vista de uma grama. O prego acontece das 11h das 16h30 e, como no mercado de aes, somente funcionrios das corretoras autorizadas podem participar.

Dlar: os diversos mercados Dlar H vrias cotaes para o dlar norte-americano. Em bolsa, a nica forma de operao atravs de apostas sobre como ficaro as cotaes na virada dos prximos meses, para o dlar usado nas importaes e exportaes. o chamado dlar futuro. O prego realizado na bolsa de mercadorias. Fora as operaes a futuro, h quatro cotaes diferentes para a moeda norte-americana: o dlar comercial, dlar flutuante, dlar-turismo e black. Dlar comercial Usado para operaes de importaes, exportaes, entrada e sada oficial de dinheiro. negociado somente entre bancos e seu preo rigidamente controlado pelo Banco Central, por ser a referncia para os demais tipos de dlar. Pessoas ligadas ao setor, como um exportador, vende seus dlares atravs de instituies financeiras. O mesmo acontece, por exemplo, com empresas que sejam autorizadas a trazer capital de fora para investir no Pas. No caso de importaes, o pagamento feito com dlares adquiridos oficialmente de um banco, com a operao previamente autorizada. Black Tambm chamado de cmbio negro ou paralelo. So operaes de compra e venda de dlares sem o conhecimento oficial do governo. considerado ilegal e negociado por cambistas (ou doleiros, blequistas), que, levando-se em conta o preo dos outros setores do cmbio e a procura pelos investidores, estabelecem uma cotao para comprar a moeda americana e vender. A diferena de preos, chamada gio, o ganho do doleiro. O preo livre, porm bastante prximo entre um doleiro e outro. Dlar flutuante o dlar-turismo negociado entre os bancos. Para abastecer a procura dos turistas, os bancos podem ter determinadas quantias como reserva. Falta ou excedente de moedas so negociados entre instituies financeiras, nacionais e estrangeiras. Tem cotao menor que o dlar-turismo vendido nos bancos. Dlar-turismo Usado por pessoas fsicas, que estejam em viagem para o exterior. Atualmente, no necessria a identificao do comprador, nem a apresentao de passagens. A compra pode ser feita com at um ano de antecipao, por isso a apresentao da passagem area foi dispensada. Tambm no preciso de identificao para a venda dos dlares restantes, no retorno da viagem. A cotao varia segundo o banco ou a agncia de viagens e cmbio. Todos, no entanto, devem ser cadastrados no Banco Central e ostentar cartaz, em local visvel, do nmero de autorizao. O que so a CVM e o Sistema Financeiro CVM A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma autarquia especial, vinculada ao Ministrio da Fazenda e tem como objetivo - e responsabilidade - disciplinar, fiscalizar e promover aes junto ao mercado de capitais. A CVM foi criada pela Lei 6.385, de 7 de dezembro de 1976 para exercer o papel de fiscalizao e normatizao do mercado de valores mobilirios, de modo a assegurar o exerccio de prticas equitativas e coibir qualquer tipo de irregularidade. Ao mesmo tempo, a CVM desenvolve estudos e pesquisas, de onde obtm elementos necessrios definio de polticas e iniciativas capazes de promover o desenvolvimento do mercado. No exerccio de suas atribuies, a CVM poder examinar registros contbeis, livros e documentos de pessoas e empresas sujeitas fiscalizao, intim-las a prestar declaraes ou esclarecimentos sob pena de multa; requisitar informaes de rgos pblicos, outras autarquias e empresas pblicas; determinar s companhias abertas - S/A - a republicao de balanos e demonstraes financeiras, bem como dados diversos; apurar infrao mediante inquritos administrativos e aplicar penalidades que vo de multa ao desligamento do profissional do mercado de capitais. Sistema Financeiro Nacional Conjunto de instituies responsveis pela captao, distribuio e circulao de dinheiro e valores (como aes, por exemplo) na economia e sua regulamentao. O Conselho Monetrio Nacional (CMN) o rgo mximo do sistema financeiro, que define as medidas econmicas a serem adotadas. Presidido pelo Ministro da Fazenda, conta tambm com votos do Ministro do Planejamento e do Presidente do Banco Central. Diretamente ligados ao CMN, esto o Banco Central e a Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Cabe ao Banco Central a gesto das polticas monetria e cambial e, CVM, a regulamentao e controle do mercado de capitais (aes e mercadorias), composto pelas Bolsas de Valores, mercado de balco e Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F). O que o Banco Central Vinculado ao Ministrio da Fazenda, tem plenos poderes para ditar normas ao mercado financeiro e responsvel pela administrao da poltica monetria (ou variao das taxas de juros) e cambial (variao nas cotaes do dlar), embora tenha outras atribuies como o controle do sistema de consrcios e dos recursos que compem o Sistema Financeiro de Habitao (SFH). Cabe ao BC controlar o volume de dinheiro em circulao na economia; administrar a entrada e sada de recursos externos; honrar os compromissos de dvida interna e externa do Tesouro Nacional; fiscalizar as operaes bancrias e operar as taxas de juros e cmbio de acordo com um plano de metas traados pelo Presidente da Repblica junto com o Ministrio da Fazenda e Planejamento. o BC - embasado pelo Conselho Monetrio Nacional -

que define as regras de funcionamento dos ativos financeiros, sua tributao, prazos de aplicao e resgate, e tem como atribuio corrigir e punir erros e fraudes que ocorram no sistema financeiro nacional. Glossrio do Setor A Ao - ttulo negocivel, que representa a menor parcela em que se divide o capital de uma sociedade annima. Ao listada em Bolsa - ao negociada no prego de uma Bolsa de Valores. Ao Nominativa - ao que identifica o nome de seu proprietrio, que registrado no Livro de Registro de Aes Nominativas da empresa. Ao Ordinria - ao que proporciona participao nos resultados econmicos de uma empresa; confere ao seu titular o direito de voto em assemblia. Ao Preferencial - ao que oferece a seu detentor prioridade no recebimento de dividendos ou, no caso de dissoluo da empresa, no reembolso de capital. Em geral no concede direito a voto em assemblia. Ao sem valor nominal - ao para a qual no se convenciona valor de emisso, prevalecendo o preo de mercado por ocasio do lanamento. Acionista - aquele que possui aes de uma sociedade annima. Acionista Majoritrio - aquele que detm uma quantidade tal de aes com direito a voto que lhe permite manter o controle acionrio de uma empresa. Acionista Minoritrio - aquele que detentor de uma quantidade no expressiva - em termos de controle acionrio - de aes com direito a voto. gio - a maior diferena entre o valor pago e o valor nominal do ttulo. Aplicao - emprego de recursos na aquisio de ttulos, com o objetivo de obter rendimentos. Apregoao - ato de apregoar a compra ou venda de aes, mencionando-se o papel, tipo, a quantidade de ttulos e o preo pelo qual se pretende fechar o negcio executado por um operador, representante de sociedade corretora, na sala de negociaes (prego). Ativo financeiro - todo e qualquer ttulo representativo de parte patrimonial ou dvida. B Banco Central do Brasil - rgo federal que executa a poltica monetria do Governo, administra as reservas internacionais do Pas e fiscaliza o Sistema Financeira Nacional. Blue chip - em geral, aes de empresas tradicionais e de grande porte, com grande liquidez e procura no mercado de aes. Bolsa de Valores - associao civil sem fins lucrativos, cujos objetivos bsicos so: manter local ou sistema de negociao eletrnico, adequados realizao, entre seus membros, de transaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios; preservar elevados padres ticos de negociao; e divulgar as operaes executadas com rapidez, amplitude e detalhes. Bolsa em alta - quando o ndice de fechamento de determinado prego superior ao ndice de fechamento anterior. Bolsa em baixa - quando o ndice de fechamento de determinado prego inferior ao ndice de fechamento anterior. Bolsa estvel - quando o ndice de fechamento de determinado prego est no mesmo nvel do ndice de fechamento anterior. Boom - fase do mercado de aes em que o volume de transaes ultrapassa, acentuadamente, os nveis mdios em determinado perodo, com expressivo aumento das cotaes. C Caderneta de Poupana - depsito de recursos, em dinheiro, que acumula juros e correo monetria, cujos recursos so destinados ao financiamento da construo e da compra de imveis. Capital Aberto (companhia de) - empresa que tem suas aes registradas na Comisso de Valores Mobilirios (CVM), e distribudas entre um determinado nmero de acionistas, que podem ser negociadas em Bolsas de Valores ou no mercado de balco. Capital fechado (companhia de) - empresa com capital de propriedade restrita, cujas aes no podem ser negociadas em Bolsas de Valores ou no mercado de balco. Capital social - montante de capital de uma sociedade annima que os acionistas vinculam a seu patrimnio como recursos prprios, destinados ao cumprimento dos objetivos da mesma. Captao - obteno de recursos para aplicao a curto, mdio e ou longo prazos. CATS Bovespa - sistema eletrnico de negociao por terminais, que permite a realizao de negcios, por operadores e corretoras credenciados, nos mercados vista, a termo e de opes, com papis e horrios definidos pela Bovespa. Certificado de Depsito Bancrio (CDB) - ttulos emitidos por bancos de investimento e comerciais, representativo de depsitos a prazo. Clube de Investimentos - grupo de pessoas fsicas - mximo de 150 - que aplica recursos em uma carteira diversificada de aes, administrada por uma instituio financeira autorizada. Comisso de Valores Mobilirios (CVM) - rgo federal que disciplina e fiscaliza o mercado de valores mobilirios. Comisso Nacional de Bolsas de Valores (CNBV) - associao civil, sem fins lucrativos, que tem a funo de representar os interesses das Bolsas de Valores do Pas perante as autoridades monetrias e reguladoras do mercado. Conselho Monetrio Nacional (CNM) - rgo federal responsvel pela formulao da poltica da moeda e do crdito, e

pela orientao, regulamentao e controle de todas as atividades financeiras desenvolvidas no Pas. Controle acionrio - posse, por um acionista ou grupo de acionistas, da maior parcela de aes, com direito a voto de uma empresa, garantindo o poder de deciso sobre ela. Corretor - intermedirio na compra e venda de ttulos. Corretora - veja Sociedade Corretora. Cotao - preo registrado quando da negociao com ttulos em Bolsas de Valores. Cotao de abertura - cotao de um ttulo na primeira operao realizada em dia de negociao. Cotao de fechamento - ltima cotao de um ttulo em um dia de negociao. Cotao mxima - a maior cotao atingida por um ttulo no decorrer de um dia de negociao. Cotao mdia - cotao mdia de um ttulo, constatada no decorrer de um dia de negociao. Cotao mnima - a menor cotao de um ttulo, constatada no decorrer de um dia de negociao. Crack - ocorre quando as cotaes das aes declinam velozmente para nveis extremamente baixos. D Day-trade - conjugao de operaes de compra e de venda realizadas em um mesmo dia, dos mesmos ttulos, para um mesmo comitente (investidor), de uma mesma sociedade corretora, cuja liquidao exclusivamente financeira. Debnture - ttulo emitido por uma sociedade annima para captar recursos, visando investimento ou o financiamento de capital de giro. Derivativos - so os valores mobilirios cujos valores e caractersticas de negociao esto amarrados aos ativos que lhes servem de referncia. Desgio - diferena, para menos, entre o valor nominal e o preo de compra de um ttulo de crdito. Distribuidora - veja Sociedade Distribuidora. Dividendo - valor distribudo aos acionistas, em dinheiro, na proporo da quantidade de aes possudas. Normalmente, o resultado dos lucros obtidos por uma empresa, no exerccio corrente ou em exerccios passados. Dividendo pr-rata - dividendo distribudo s aes emitidas dentro do exerccio social proporcionalmente ao tempo transcorrido at o seu encerramento. E Especulao - negociao em mercado com o objetivo de ganho, em geral a curto prazo. Exerccio de opes - operao atravs da qual o titular de uma operao exerce seu direito de comprar ou de vender o lote de aes-objeto, ao preo de exerccio. F Fechamento em alta - quando o ndice de fechamento for superior ao ndice de fechamento do prego anterior. Fechamento em baixa - quando o ndice de fechamento for inferior ao ndice de fechamento do prego anterior. Fundo Mtuo de Aes - conjunto de recursos administrados por uma distribuidora de valores, sociedade corretora, banco de investimento, ou banco mltiplo com carteira de investimento, que os aplica em uma carteira diversificada de aes, distribuindo os resultados aos cotistas, proporcionalmente ao nmero de quotas possudas. Fundo de Penso - conjunto de recursos - proveniente de contribuies de empregados e da prpria empresa, administrados por uma entidade a ela vinculada, cuja destinao a aplicao em uma carteira diversificada de aes, outros ttulos mobilirios e imveis. Fundo Mtuo de Aes - Carteira Livre - constitudo sob a forma de condomnio aberto ou fechado, uma comunho de recursos destinados aplicao em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios. Dever manter, diariamente, no mnimo 51% de seu patrimnio aplicado em aes de emisso das companhias abertas, opes de aes, ndices de aes e opes sobre ndices de aes. Fundo Imobilirio - fundo de investimento constitudo sob a forma de condomnio fechado, cujo patrimnio destinado a aplicaes em empreendimentos imobilirios. As quotas desses fundos, que no podem ser resgatadas, so registradas na CVM, podendo ser negociadas em Bolsas de Valores ou no mercado de balco. H Holding (empresa) - aquela que possui, como atividade principal, participao acionria em uma ou mais empresas. I ndice Bovespa (Ibovespa) - ndice da Bolsa de Valores de So Paulo que mede a lucratividade de uma carteira terica de aes. Institucional (Investidor) - instituio que dispe de vultosos recursos mantidos em certa estabilidade e destinado reserva de risco ou renda patrimonial e que investe parte dos mesmos no mercado de capitais. Investimento - emprego da poupana em atividade produtiva objetivando ganhos a mdio e longo prazos. utilizado, tambm, para designar a aplicao de recursos em algum tipo de ativo financeiro. L

Letra de Cmbio - ttulo de crdito emitido por sociedade de crdito, financiamento e investimento, utilizado para o financiamento de crdito direto ao consumidor. Letra Imobiliria - ttulo emitido por sociedades de crdito imobilirio destinado captao de recursos para o financiamento de construtores e adquirentes de imveis. Liquidez - maior ou menor facilidade de se negociar um ttulo, convertendo-o em dinheiro. Lucratividade - ganho lquido total propiciado por um ttulo. Em bolsa, o lucro lquido proporcionado por uma ao resultante de sua valorizao em prego em determinado perodo e tambm do recebimento de proventos - dividendos, bonificaes e ou direitos de subscrio - distribudos pela empresa emissora, no mesmo intervalo de tempo. Lucro lquido por ao - ganho por ao obtido durante um determinado perodo de tempo, calculado atravs da diviso do lucro lquido de uma empresa pelo nmero existente de aes. M Mercado a termo - mercado onde se processam as operaes para liquidao diferida, em geral aps 30, 60 ou 90 dias da data de realizao do negcio. Mercado vista - mercado onde a liquidao fsica - entrega dos ttulos pelo vendedor - se processa no segundo dia aps a realizao do negcio em prego e a liquidao financeira - pagamento dos ttulos pelo comprador - se d no terceiro dia til, posterior negociao, somente mediante efetiva liquidao fsica. Mercado de aes - segmento do mercado de capitais que compreende a colocao primria em mercado de aes novas emitidas pelas empresas e a negociao secundria - em Bolsas de Valores e no mercado de balco - das aes j colocadas em circulao. Mercado de balco - mercado de ttulos sem lugar fsico determinado para as transaes, as quais so realizadas por telefone entre instituies financeiras. So negociadas aes de empresas no registradas em Bolsas de Valores e outras espcies de ttulos. Mercado de capitais - conjunto de operaes de transferncia de recursos financeiros de prazo mdio, longo ou indefinido, efetuadas entre agentes poupadores e investidores, atravs de intermedirios financeiros. Mercado de opes - mercado onde so negociados direitos de compra ou venda de um lote de valores mobilirios, com preos e prazos de exerccios pr-estabelecidos contratualmente. Por esses direitos, o titular de uma opo de compra paga um prmio, podendo exerc-los at a data de vencimento da mesma ou revend-los ao mercado. O titular de uma opo de venda paga um prmio e pode exercer sua opo apenas na data de vencimento, ou pode revend-la no mercado durante o perodo de validade da opo. Mercado financeiro - o mercado voltado para a transferncia de recursos entre os agentes econmicos. No mercado financeiro so efetuadas transaes com ttulos de prazos mdios, longos e indeterminado, geralmente dirigidas ao financiamento dos capitais de giro e fixo. Mercado futuro - mercado onde so realizadas operaes envolvendo lotes padronizados de commodities ou ativos financeiros, para liquidao em datas prefixadas. Mercado primrio - onde ocorre a colocao de aes ou outros ttulos, provenientes de novas emisses. As empresas recorrem ao mercado primrio para completar os recursos de que necessitam, visando ao financiamento de seus projetos de expanso ou seu emprego em outras atividades. Mercado secundrio - onde ocorre a negociao dos ttulos adquiridos no mercado primrio, proporcionando a liquidez necessria. N Negociao comum - aquela realizada em prego, entre dois representantes de diferentes sociedades corretoras, a um preo ajustado entre ambos. Negociao direta - realizada sob normas especiais por um mesmo representante de sociedade corretora para comitentes diversos. Os interessados nessa operao devem preencher o carto de negociao ou digitar um comando especfico - no caso de negociao eletrnica - indicando que esto atuando como comprador e vendedor ao mesmo tempo. Negociao por terminais - ver CATS Bovespa. Nota de corretagem - documento que a sociedade corretora apresenta ao seu cliente, registrando a operao realizada, com indicao da espcie, quantidade de ttulos, preo data do prego, valor da negociao, da corretagem cobrada e dos emolumentos devidos. O Oferta pblica de compra - proposta de aquisio, por um determinado preo, de um lote especfico de aes, em operao sujeita a interferncia. Oferta pblica de venda - proposta de colocao, junto ao pblico, de um determinado nmero de aes de uma empresa. Opo - contrato que envolve o estabelecimento de direitos e obrigaes sobre determinados ttulos, com prazos e condies pr-estabelecidas. Open Market - qualquer mercado sem local fsico determinado e com livre acesso negociao. No Brasil, tal denominao se aplica ao conjunto de transaes realizadas com ttulos de renda fixa, de emisso pblica (LTN, BBC) ou privada (CDB). Operao de financiamento - consiste na compra vista de um lote de aes e sua venda imediata em um dos mercados a prazo; a diferena entre os dois preos a remunerao da aplicao pelo prazo do financiamento.

Operador de prego - representante de uma sociedade corretora que executa ordens de compra e de venda de aes no prego de uma Bolsa de Valores. Oscilao - variao - positiva ou negativa - verificada no preo de um mesmo ativo em um determinado perodo de tempo. Overnight - operaes realizadas no Open Market por prazo mnimo de um dia, restritas s instituies financeiras. P Permissionria - sociedade corretora especialmente admitida no prego de uma Bolsa de Valores da qual no possui ttulo patrimonial. Poupana - parcela da renda no utilizada para consumo. Prego - sesso durante a qual se efetuam negcios com papis registrados em uma Bolsa de Valores, diretamente na sala de negociaes e ou atravs do sistema CATS Bovespa. Prego eletrnico - veja CATS Bovespa. Q Quadro de cotaes - local, dentro do recinto de negociaes das Bolsas de Valores, onde os diversos preos e quantidade de aes negociadas so apresentados. Quota (de fundo ou Clube de Investimento) - parte ideal de um fundo ou Clube de Investimentos, cujo valor igual diviso de seu patrimnio lquido pelo nmero existente de quotas. R Registro em Bolsa - condio para que uma empresa tenha suas aes admitidas cotao em uma Bolsa de Valores, desde que satisfaa as normas estabelecidas pela mesma. S Sala de negociaes - local adequado ao encontro dos representantes de corretoras de valores e realizao, entre eles, de transaes de compra e de venda de aes/opes, em mercado livre e aberto. Sociedade annima - empresa que tem o capital dividido em aes, com a responsabilidade de seus acionistas limitada proporcionalmente ao valor de emisso das aes subscritas ou adquiridas. Sociedade corretora - instituio auxiliar do sistema financeiro, que opera no mercado de capitais com ttulos e valores mobilirios, em especial no mercado de aes. a intermediria entre os investidores nas transaes em Bolsas de Valores. Administra carteiras de aes, fundos mtuos e clubes de investimentos, entre outras atribuies. Sociedade distribuidora - instituio auxiliar no Sistema Financeiro Nacional que participa no sistema de intermediao de aes e outros ttulos no mercado primrio, colocando-os venda junto ao pblico. Subscrio - lanamento de novas aes por uma sociedade annima, com a finalidade de obter os recursos necessrios para investimento. T Ttulo patrimonial da Bolsa - desde que autorizada pelo Banco Central, onde dever previamente se registrar, a sociedade corretora dever adquirir um ttulo patrimonial da Bolsa de Valores em que deseja ingressar como membro. U Underwriters - instituies financeiras especializadas em operaes de lanamento de aes no mercado primrio. No Brasil, tais instituies so, em geral: bancos mltiplos ou bancos de investimentos, sociedades distribuidoras e corretoras que mantm equipes formadas por analistas e tcnicos capazes de orientar os empresrios, indicando-lhes as condies e a melhor oportunidade para que uma empresa abra seu capital ao pblico investidor, atravs de operaes de lanamento. Underwriting - esquema de lanamento de aes mediante subscrio pblica para o qual uma empresa encarrega um intermedirio financeiro, que ser responsvel por sua colocao no mercado. V Valor patrimonial da ao - resultado da diviso entre o patrimnio lquido e o nmero de aes da empresa. Valor nominal da ao - valor mencionado no estatuto social de uma empresa e atribudo a uma ao representativa de seu capital. Valor Unitria da Ao - quociente entre o valor do capital social realizado de uma empresa e o nmero de aes emitidas. Voto - direito que tem o proprietrio de aes ordinrias - ou preferenciais no destitudas dessa faculdade - de participar das deliberaes nas assemblias gerais.