Dezenove Regras Operacionais Para Se Tornar Um Vencedor*

Operadores bem-sucedidos so aqueles que no apenas conhecem os mecanismos do mercado mas tambm tm um plano de ao e o seguem religiosamente. Desde que operar no mercado basicamente um processo de trabalhar com probabilidades e aumentar suas chances, qualquer um que participe do mercado deve fazer um esforo consciente para estabelecer algum tipo de estrutura que lhe permita administrar suas emo es. !e voc reconhece que tem um problema antes de abrir uma posio ou assumir compromissos de longo prazo voc estar" em melhor posio para aproveitar debacles potenciais. #s regras aqui descritas no so as $nicas, mas geralmente so consideradas como as mais importantes. #ssume-se que voc, neste est"gio, %" tem algum conhecimento rudimentar do funcionamento do mercado e tambm um mtodo para tomar decis es operacionais. !eu mtodo pode ser de qualquer tipo, tcnico, fundamentalista, etc. O ve&culo no importante desde que ele tenha sido testado, bem como se sinta confort"vel com ele. 'odas as religi es tentam nos levar essencialmente ao mesmo lugar (i.e., a descoberta da verdade), mas seus caminhos so diferentes. #ssim tambm so os mtodos e os mercados. 'odas as abordagens tm o lucro como ob%etivo, mas cada indiv&duo tem de escolher seu pr*prio caminho. +o vale a pena utilizar um mtodo praticado por um trader proeminente ou por uma publicao sobre o mercado (ne,sletter, revista, etc.) se voc no se sente totalmente confort"vel com ele, porque quando as coisas tornam-se dif&ceis, como certamente ficam, mais prov"vel que o abandone. 'ambm, se voc tem sorte o bastante de adotar um estilo operacional ou uma abordagem com a qual sinta-se completamente vontade, as chances so boas de que encontrar" motivao para trabalhar mais duro ainda. !elecionar uma metodologia normalmente no dif&cil. e/ecut"-la . #dministrar suas emo es precisamente para o que servem as metodologias. 0amos a elas1

1. Quando em Dvida, Fi ue Fora

2uando operando os mercados, importante ter um certo n&vel de confiana no que est" fazendo. 3uita confiana o leva a no dar import4ncia e a operar em demasia o que no bem-vindo. 5or outro lado, se voc abre uma posio com pouco ou nenhum entusiasmo voc est" se colocando numa posio de um perfeito idiota quando alguma coisa ruim acontece. !e houver a menor d$vida na sua mente sobre iniciar uma operao, ento voc no deveria inici"-la, porque no ter" a firmeza emocional para permanecer nela quando as coisas comearem a sair erradas. 5or e/emplo, se estiver na d$vida, tender" a

concentrar-se sobre qualquer fato negativo inesperado. +a medida em que os preos ca&rem, voc ficar" mais e mais desencora%ado. 6onsequentemente, quando os preos chegarem num suporte ou numa zona de compra, voc estar" mais disposto a vender do que a comprar. #lternativamente, voc pode entrar numa posio baseado numa pesquisa s*lida e confiante, mas no de um modo e/cessivamente entusiasmado. 3ais adiante, surgem novas evidncias que lhe dei/am menos otimista do que antes. +o curto prazo, algumas d$vidas sobre a l*gica inicial para entrar na operao comeam a formigar na sua mente. +o importa se o preo est" acima ou abai/o do inicial. O fato importante que agora comea a duvidar da sua l*gica original. !ob tais circunst4ncias s* e/iste um caminho l*gico a seguir - sair fora. 0oc %" no tem a firmeza que veio da forte convico. 7sto significa que provavelmente voc cair" fora ao primeiro sinal de problema. 8 importante lembrar-se que a principal razo de estar no mercado para ganhar dinheiro. !e as chances disto acontecer diminu&ram, voc tem poucas %ustificativas para manter a posio. #lm do mais, esta no sua $ltima chance operacional. sempre haver" outra oportunidade estrada abai/o.

!. "unca Opere ou #nvis$a %aseado na &speran'a

9la se delineia como uma regra operacional, desde que muitos de n*s nos agarramos a posi es perdedoras bem mesmo depois que a l*gica racional para t-la iniciado %" desapareceu h" muito. # $nica razo para no vender esperana, e o mercado normalmente recompensa a esperana com pre%u&zos. 2uando se encontrar nesta situao, venda prontamente.

(. Opere so)re Seu Pr*prio +u,gamen$o ou en$-o .ssuma #n$eiramen$e o +u,gamen$o de Terceiros
:" foi dito anteriormente, que se voc no comea uma operao com confiana total, provavelmente se assustar" ao primeiro sinal de problema. !e voc se encontrar confiando no seu corretor ou amigos para dicas e conselhos, as chances so de que no tenha considerado cuidadosamente todas as ramifica es. 7sto significa que no ter" a fora emocional para se comprometer totalmente com a operao se as coisas comearem a dar errado. 8 muito melhor considerar todos os argumentos, tanto altistas quanto bai/istas, antes de assumir um compromisso. Deste modo, voc estar" numa boa posio para %ulgar se o $ltimo preo o resultado de uma mudana global ou se meramente parte do flu/o e reflu/o normal de qualquer mercado.

6orretores, amigos, e outros que voc respeita podem ser $teis em abastec-lo com idias, mas voc o $nico que dever" tomar a deciso final. 7sto significa balancear os pr*s e os contras, ouvindo essas opini es antes de considerar cuidadosamente sua pr*pria concluso. #final de contas, se as coisas vo mal, voc o $nico que perde dinheiro, no os seus amigos.

/. 0ompre %ai1o 2den$ro da Fra ueza3, Venda .,$o 2den$ro da For'a3

'odo mundo sabe que se comprar bai/o e vender alto estar" apto a ganhar dinheiro. 7sto no to f"cil quanto parece pois, de outro modo, no estaria lendo este livro. # idia que estou querendo passar aqui alguma coisa um pouco diferente. pode ser melhor e/pressa como ;6ompre na fraqueza, venda na fora.; 2uando os preos sobem, assim tambm a confiana. 5or outro lado, preos que caem progressivamente, atraem um n$mero cada vez maior de preocupao. # razo que preos ascendentes normalmente vem acompanhados de not&cias positivas, fazendo-nos sentir mais confort"veis. 'endemos a passar por cima dos nossos medos nestas horas e, portanto, assumir mais riscos.

4. "-o Opere Demais

3uitos traders sentem necessidade de operar o tempo todo. #s raz es variam. #lguns dese%am e/citao. Outros, como uma muleta para apoiar suas esperanas. !e voc est" fora do mercado, no v a hora de voltar, pois sente que o lucro est" escorrendo pelos seus dedos. 2uando tudo na sua vida resulta em desapontamento, a operao ou investimento serve como alguma coisa sobre a qual coloca suas esperanas. +estas situa es, o trader ou investidor est" usando o mercado para compensar suas frustra es. 5ara outros, a motivao de estar constantemente no mercado nada menos do que pura gan4ncia.. 9m todos estes casos, as motiva es so inconsistentes. ento no surpreende que os resultados tambm se%am.

5. .p*s uma 0ampan6a %em Sucedida e 7ucra$iva, Tire umas F8rias das Opera'9es
3uitos traders acham que acumular lucro relativamente f"cil. a parte dif&cil mant-los. 9u tenho certeza de que, se a maioria dos traders lhe mostrar um gr"fico da sua performance, ele se parecer" com um oscilador, porque falham em reconhecer quando sua sorte e habilidade atingiram seu pico. +o curto, eles no sabem quando sair da mesa.

:. Fa'a Periodicamen$e um #nven$;rio <en$a, para Ver 0omo Voc= &s$; #ndo

#lgumas vezes ficamos to absorvidos com nossas opera es e investimentos que ficamos sem noo para aonde estamos indo. 5ortanto, torna-se necess"rio, de tempos em tempos, refletir sobre para onde estamos sendo levados e ter certeza de que estamos fazendo a coisa certa. 6omo parte deste processo, voc poderia questionar-se sobre algumas perguntas do tipo< estou capacitado a assumir os riscos a que estou me e/pondo= 9stou especulando ou investindo inteligentemente ou estou %ogando= 9stou seguindo o sistema certo= 9stou tentando lutar contra a tendncia predominante= 9stou muito perto do mercado= 9stou operando demais= 9/istem muitas outras perguntas que se poderia se fazer, incluindo as outras regras aqui inclu&das. 9ste pequeno e simples e/erc&cio o a%udar" a dirigir sua ateno para qualquer erro que possa estar cometendo ou regras que possam estar sendo quebradas. #dicionalmente, servir" para reforar as regras na sua mente, de modo que elas tenham maior chance de eventualmente se tornarem um bom h"bito.

>. .na,ise seus erros cons$an$emen$e

2uando somos bem-sucedidos, tendemos a pensar que este processo veio do trabalho duro ou do bom %ulgamento. >aramente atribu&mos chance ou - sorte de estarmos no lugar certo na hora certa. 5or outro lado, quando as coisas vo contra n*s, responsabilizamos a falta de sorte ou algum outro bode e/piat*rio conveniente. 8 claro, dever&amos estar questionando primeiro o nosso pr*prio %ulgamento porque a fonte mais prov"vel de qualquer erro que possa ter sido cometido. 8 somente quando cometemos um erro que comeamos a tomar responsabilidade por nossas pr*prias a es e aprender destes erros. 0oc pode ler livros sobre a psicologia dos mercados, mas somente quando sentir a dor da perda do dinheiro e atribu&-la ao seu erro voc estar" preparado para tentar no repeti-lo novamente.. 9ste processo de autocr&tica tem de ser cont&nuo. #p*s um breve per&odo, as chances so de que voc ir" apoiar-se neste falso sentido de segurana, na medida em que os lucros comeam a retornar. +este tipo de situao, a maioria das pessoas retornar" ao seu antigo processo. O maior benef&cio de analisar suas transgress es que suas falhas aparecem e freq?entemente so o seu melhor professor. isto lhe traz de volta - realidade de que, se voc tivesse seguido as regras religiosamente, no estaria neste apuro. 2ue curso mais natural do que segui-lo na pr*/ima vez= 3uitos erros aparecem das deficincias emocionais - o medo de estar errado ou o de sentir-se um tolo no momento de encarar seu corretor ou outra pessoa com o pre%u&zo. 7sto tambm verdade para os administradores profissionais que no

apenas tm de trabalhar com os caprichos do mercado e com suas pr*prias emo es e com as dos clientes tambm. 9sta $ltima batalha o medo de perder o cliente - freq?entemente a mais devastadora de todas. O primeiro passo encarar esses medos, reconhecer que so uma fora destrutiva, e tomar algumas medidas para corrigi-los.

?. "-o V; com <ui$a Fome ao Po$e

9m qualquer investimento ou situao operacional, haver" sempre a tentao de assumir uma posio antes que a metodologia que est" usando tenha todas as suas condi es preenchidas. 9ntusiasmo substitui a prudncia. 7sto uma pr"tica pobre porque significa que no estamos realmente seguindo o mtodo e decidimos que sabemos mais. >aramente este tipo de pol&tica remunera. Depois de tudo, porque ter o trabalho de pesquisar uma metodologia ou abordagem e estabelecer regras, se voc no est" preparado para segu&-las= 2uando tentado a fazer isto, foi porque convenceu-se de que esta uma situao e/cepcional e que %ustifica agir imediatamente. O problema que estas situa es @e/cepcionais; continuaro ocorrendo at se tornarem uma e/perincia di"ria. 6om efeito, a disciplina foi totalmente abandonada.

1@. "-o Ten$e 0ap$urar 0ada Virada do <ercado

+o nosso dese%o natural de perfeccionistas do mercado, bastante compreens&vel que sintamos necessidade de capturar cada virada. 7nfortunadamente, a tarefa inating&vel. !e nos encontrarmos tentando advinhar cada oscilao e virada no movimento do preo, no apenas seremos levados - frustrao, mas tambm perderemos totalmente qualquer senso de perspectiva.

11. "unca &n$re numa Opera'-o sem Primeiro &s$a)e,ecer a Re,a'-o RiscoARecompensa
+o poss&vel fi/ar uma relao matem"tica espec&fica dos lucros esperados frente ao pre%u&zo m"/imo aceit"vel em todos os casos. # deciso deveria ser tomada considerando-se a proporo de capital e/posta ao risco numa operao em particular ou investimento. Outro fator se relaciona com a caracter&stica pessoal de cada investidor. 7nvestidores avessos a risco no deveriam procurar investimentos de alto risco associados a altos ganhos, e vice-versa. >isco sempre relativo. O que financeiramente uma ameaa de risco para alguns pode ser oportunidade de ganhos para outros. Aalando em geral, voc deveria usar uma boa dose de bom senso, tendo certeza de que a razo de ao menos B-C.

1!. 0or$e as Perdas, Dei1e os 7ucros 0rescerem

9sta regra, provavelmente, a mais conhecida de todas. 'ambm uma das mais importantes. 9ntramos em qualquer operao com o ob%etivo de lucrar, ento, quando a operao vai contra n*s, natural sentir-mos algum tipo de dor emocional. 3uitos preferem ignorar as perdas, racionalizando que o mercado voltar". Outras vezes %ustificamos a queda dizendo que o mercado caiu com @bai/o volume;, @ele pode ter ca&do, mas a atividade foi boa e vou segurar mais um pouco;. Outra desculpa favorita vem da racionalizao da razo da queda. @Aoi uma srie de noticias ruins, mas surpreendeu como o mercado caiu apenas DEF. obviamente est" muito forte tecnicamente;. 8 surpreendente como podemos %ogar com as nossas emo es de modo que %ustifiquem quase tudo. 7sto ocorre porque queremos ver o preo subindo (ou caindo se estivermos vendidos), mas n*s tambm esquecemos ou optamos por ignorar que o mercado est" para se mover em direo contr"ria - dese%ada por n*s. O mercado totalmente ob%etivo, os participantes que so emocionais. 9speramos por uma subida mas no h" nenhum elemento que %ustifique esta situao, a no ser pelos nossos dese%os, pr*/imos de sonhos ou acima de qualquer %ulgamento. 5recisamos lembrar-nos que, se o mercado caiu quando esper"vamos que subisse, uma advertncia de que a an"lise original est" inconsistente. !e isto ocorre, ento no h" razo l*gica para ainda estarmos na posio. Dever&amos liquidar a operao e assumir nossos pre%u&zos. 7sto no significa que, cada vez que entrar numa operao e ela vier contra n*s, dever&amos vender. Gm bom trader estabelecer" o potencial da recompensa e definir" o risco aceit"vel antes de abrir sua posio. 5arte da aceitao do risco envolve a possibilidade e mesmo a probabilidade de que o mercado cair" antes de subir. !eria de um otimismo e/tremo da nossa parte esperar que cada operao se tornasse imediatamente lucrativa. +o, a regra sobre cortar as perdas refere-se at o ponto em que este risco aceit"vel e/cedido, que quando o mercado est" nos dizendo que nossa an"lise original foi falha. 3esmo ap*s estes n&veis de estope previamente definidos terem sido e/cedidos e ter sido estopado, ainda fica uma sensao de volta. #inda que o mercado tenha dado a sua deciso, no gostamos de aceitar que nossas esperanas e certezas no mais se realizaro. 9m tais circunst4ncias, a tentao quebrar a auto-imposta disciplina e voltar para o mercado. Areq?entemente isto feito num n&vel mais alto do que aquele em que ocorreu a liquidao. 5reos ascendentes, lembrese, geram confiana. 9ntretanto, minha e/perincia tem sido que, se um estope cuidadosamente bem escolhido foi atingido, raramente vale a pena voltar. +a maioria das vezes, teria sido mais lucrativo reverter para o outro lado (venda), mas muito poucas pessoas possuem agilidade mental para fazer isto.

6ortar as perdas uma tcnica fundamentalmente importante na administrao dos seus recursos, porque lhe a%uda a proteger seu capital e, portanto, capacita-o a lutar outro dia. Dei/ar os lucros correrem realmente envolve o mesmo princ&pio de cortar as perdas. 2uando o mercado e/cede o seu ponto de interrupo para bai/o (seu estope), est" advertindo-o que cometeu um erro. 5or outro lado, tanto quanto a tendncia geral movimenta-se a seu favor, o mercado est" lhe dando um voto de confiana, de modo que dever" continuar com a posio e dei/ar seu lucro crescer. H" um ditado famoso que diz @a tendncia sua amiga;. 6om efeito, isto uma outra maneira de nos dizer para dei/ar que nossos lucros cresam. 'endncias, uma vez em andamento, tm o h"bito de perpetuar-se, mas ningum sobre a terra pode prognosticar sua magnitude ou durao, independente do que possa ler nas @ne,sletters; e na m&dia. 'anto quanto sua an"lise ou metodologia indique que a tendncia continua a mover-se a seu favor, voc tem poucas "reas para vender, a menos que se%a para realizar algum lucro parcial. Os mercados gastam muito tempo indo e vindo sem sair do lugar, numa congesto, em geral confusa, frustrante e pouco lucrativa para permitir que o trader se d ao lu/o de sair fora, prematuramente, de uma tendncia em movimento. O problema que muitas pessoas, quando tm um lucro, querem realiz"-lo agora e pronto. # l*gica baseia-se na teoria de que melhor fazer cai/a agora. de outro modo o lucro ir" embora. 6ertamente verdade que voc nunca quebrar" por realizar lucro. 7nfortunadamente, cada trader ou investidor no pode evitar posi es perdidas. Gma situao de lucro l&quido positivo s* pode ser atingida se as opera es lucrativas sobrepu%arem as negativas, e usualmente poucas opera es altamente lucrativas mantm a posio dos traders. 9ntretanto, realizando lucro muito cedo, geralmente limita seu potencial de ganho. 8 interessante como muitas pessoas so avessas ao risco quando esto ganhando e o procuram quando esto perdendo. 9las preferem um ganho pequeno, mas certo, e relutam em participar de uma aposta esperta, com maior potencial de ganho. 5or outro lado, elas esto mais dispostas a e/por seu capital ao risco de uma grande perda incerta do que a um pequeno ganho certo.

1(. Fa'a "umerosas Pe uenas .pos$as So)re #d8ias de %ai1o Risco

Desde que uma alta proporo de suas opera es inevitavelmente no sero proveitosas, uma s"bia pol&tica fazer pequenas apostas, de modo que uma parcela substancial do seu capital no fique e/posta em s* uma operao. 6omo uma regra geral, no aconselh"vel arriscar mais do que DF do seu capital dispon&vel em uma $nica

operao. 7sto vai contra a tendncia natural de muitos de n*s. +a nossa busca por grandes e r"pidos lucros, parece mais f"cil e mais l*gico colocar todo nosso dinheiro sobre um cavalo. 'ambm importante estar certo que qualquer operao ou investimento que voc faa se%a cuidadosamente pensado num ambiente de pouco risco. O potencial da recompensa estimada dever" ser muito maior (ao menos B-C) do que o risco m"/imo aceit"vel.

1/. O,6e Para %ai1o, "-o Para 0ima

# maioria das pessoas entra numa operao a partir do c"lculo de um lucro prov"vel e cria suas e/pectativas a partir desta suposio. 6omo resultado, elas esto preparando para si uma situao de prov"vel desapontamento. # questo a se perguntar antes de iniciar uma operao @O que de pode acontecer de pior=; Olhando para bai/o e no para cima, voc est" se dirigindo para o que deve ser seu ob%etivo n$mero um< preservar seu capital. !e voc erodir a base do seu capital, ento voc no dei/ar" nada para que possa crescer. 2uase todos os traders perdem na mesma relao com que ganham. Os vencedores so os que fazem mais opera es vencedoras, mas o mais importante perder menos nas mal-sucedidas. Olhando para bai/o, eles esto, sem d$vida, estimando onde deveriam interromper suas perdas - frente do tempo. !e o potencial da margem de erro provar ser muito grande, simplesmente no fazem a operao.

14. "unca Opere ou #nvis$a <ais Do Que Possa Perder Razoave,men$e

9m qualquer momento em que coloca seu capital em risco voc no pode se dar ao lu/o de perder, pois voc estar" - merc do mercado. !eu n&vel de estresse estar" muito alto, e voc perder" toda ob%etividade. #s decis es sero emocionais porque estar" focado sobre ganhos monet"rios e as dolorosas conseq?ncias psicol*gicas de um pre%u&zo, e no se baseando em fatos como, na realidade, eles so.

15. "-o &nBren$e a Tend=ncia

9/iste uma m"/ima que diz< @Gma corda para cima levanta qualquer navio;. 9m linguagem do mercado significa que melhor estar operando na direo do mercado, se o mercado sobe, trazendo como efeito o crescimento de todas as posi es compradas. 9star vendido num mercado de alta, entretanto, engloba um risco consider"vel. por definio, a no ser que voc se%a "gil demais para realizar seus lucros no momento certo, um pre%u&zo ser" certamente iminente. O oposto ser" verdadeiro para um mercado que cai, quando as rea es so esporadicamente imprevis&veis e tenebrosas. !e voc estudar a grande maioria dos resultados de grande parte do sistema de operao ver" que, inevitavelmente, os resultados advm de posi es que so montadas na direo oposta da tendncia principal. Obviamente, voc nem sempre ter" uma opinio firme a respeito da direo prim"ria, mas quando voc a tiver, estar" muito mais sens&vel a no operar contra ela.

1:. Sempre ue possCve, Opere <ercados 7C uidos

Ieralmente, voc dever" operar somente mercados l&quidos, ou se%a, aqueles em que a diferena entre preo de compra e venda se%a bastante pr*/imo. Operar em mercados estreitos ou il&quidos significa que, alm do pagamento de comiss es a corretores, voc tambm est" pagando, de alguma forma, os custos destes @spreads; muito largos. 0oc poder" pensar que isto poder" ser superado atravs de uma espera paciente para compra a um determinado preo, em contrapartida - colocao de ordens a preo de mercado.

1>. "unca se 0o,o ue Dian$e de uma 06amada de <argem

9sta regra muito importante se aplica somente aos operadores alavancados. 6hamadas de margem acontecem por dois motivos. 5rimeiro, o mercado est" contra voc, ou se%a, voc se encontra com insuficincia de fundos na sua conta. !egundo, a chamada de margem do ativo que voc tem em sua posio aconteceu porque ela simplesmente foi elevada por novas regras. +o momento de chamada pelo seu corretor ter" duas alternativas< primeira - regularizar com recursos o n&vel de suas garantias. segundo - reduzir a sua chamada pela liquidao de parte ou de sua posio total. 5ara tomar a deciso correta, voc dever" e/aminar a situao de suas contas neste momento desconfort"vel. 9m qualquer uma das situa es o efeito ser" um incremento emocional do seu comprometimento, e por conseguinte, uma situao indese%ada. 9m situa es de desconforto como neste caso, a melhor coisa a fazer se retirar completamente do mercado por um per&odo, de forma que as suas ondas emocionais se acalmem e a ob%etividade se%a restabelecida.

1?. Quando For 0o,ocar um &s$ope U$i,ize a 7*gica, "-o a 0onveni=ncia

Operadores geralmente seguem a disciplina de pr-determinarem o n&vel de perda e risco pela colocao de um estope ligeiramente abai/o daquele ponto. !e este ponto foi determinado atravs de uma razo tcnica ou an"lise fundamentalista, isto representa um mtodo inteligente de operao. 9ntretanto, se iniciar uma operao em bases de que voc no pode perder, por e/emplo, mais do que JBEE, e coloca seu estope no limite que represente este valor, as suas chances de obter uma operao ganhadora sero drasticamente reduzidas. +este momento voc no est" tomando decis es baseadas em movimento de preos, onde o mercado tem a oportunidade de lhe mostrar que est" errado. 6ontrariamente, voc est" arbitrando um ponto baseado no seu %ulgamento de quanto voc pode vir a perder. KO te/to das regras operacionais uma traduo resumida de parte do cap&tulo CL do livro de 3artin :. 5ring @7nvestment 5sMchologM 9/plained; editado pela @:ohn NileM O !ons, 7nc.;