FUNDAMENTOS DE MATEMTICAS FINANCIERAS

CARLOS RAMIREZ MOLINARES MILTON GARCIA BARBOZA CRISTO PANTOJA ALGARIN ARIEL ZAMBRANO MEZA

Fundamentos de matemticas financieras UNIVERSIDAD LIBRE SEDE CARTAGENA CENTRO DE INVESTIGACIONES Producto del Grupo de Investigacin GNSIS CARLOS VICENTE RAMIREZ MOLINARES Ingeniero Industrial. Universidad Tecnolgica de Bolvar Contador Pblico de la Universidad de Cartagena Magister en Administracin. ISTEM (Mxico- UNAB- UTB) Especialista en Docencia Universitaria. Universidad del Bosque Especialista en Finanzas y Negocios Internacionales. Universidad Autonma del Caribe Docente Asistente Universidad de Cartagena. Facultad de Ciencias Econmicas Docente Catedrtico Universidad Libre Seccional Cartagena. Facultad de Ciencias Econmicas. Miembro del Grupo de Investigacin GNOSIS de la Universidad Libre Seccional Cartagena. MILTON GARCIA BARBOSA Contador Pblico. Universidad de Cartagena Especialista en Gestin Gerencial. Universidad de Cartagena Docente Asociado Universidad de Cartagena. CRISTO PANTOJA ALGARIN Contador Pblico. Universidad de Cartagena Especialista en Administracin Financiera Universidad de Cartagena Magister en Ciencias Financieras y de Sistemas de la Universidad Central Docente Asistente Universidad de Cartagena

ARIEL ZAMBRANO MEZA Contador Pblico de la Universidad Libre Seccional Cartagena Monitor Matemticas Financieras y Finanzas. Universidad Libre

UNIVERSIDAD LIBRE DIRECTIVOS NACIONALES 2009 Presidente Luis Francisco Sierra Reyes Rector Nicols Enrique Zuleta Hincapi Censor Edgar Sandoval Romero Decano Facultad de Derecho Jess Hernando Alvarez Mora Decano Facultad de Contadura Clara Ins Camacho DIRECTIVOS SECCIONALES 2009 Presidente Delegado Rector Rafael Ballestas Morales Vicerrector Acadmico Carlos Gustavo Mndez Rodrguez Secretario General Luis Mara Rangel Seplveda Director Administrativo y Financiero Lucy Castilla Bravo Directora de la Facultad de Ciencias Econmicas, Administrativas y Contables Mara Cristina Bustillo Castillejo Decano de Extensin de Derecho Narciso Castro Yanes Decano de Extensin de Contadura Pblica Gustavo Arrieta Vsquez Directora Consultorio Jurdico y Centro de Conciliacin Tulia del Carmen Barrozo Osorio Coordinadora de Postgrados Beatriz Tovar Carrasquilla Directora Centro de Investigaciones Tatiana Daz Ricardo Secretaria Acadmica Eline Palomino Riher La publicacin de los artculos est sujeta a los criterios del Comit editorial y la evaluacin de los pares cientficos. Las opiniones expresadas por los autores son independientes y no comprometen a la Universidad Libre Sede Cartagena. Se respeta la libertad de expresin. Universidad Libre Pie de la Popa Calle. Real No. 20-177 Cartagena de Indias. Colombia Amrica del Sur Telfonos: 6661147- 6561379

ISBN: 978-958-8621-03-6 Editorial Universidad Libre Sede Cartagena Comit editorial Adolfo Carbal Herrera Carlos Corts Mattos Tatiana Daz Ricardo Zilath Romero Gonzlez Correos electrnicos: investigaciones.unilibre.gmail.com Editora: tatianadiazr@gmail.com Cartagena de Indias, Colombia Ao 2009

Se permite la reproduccin total y parcial por cualquier medio siempre y cuando se citen debidamente la fuente, los autores y las instituciones. La Universidad Libre Sede Cartagena no se hace responsable por los contenidos, posibles errores u omisiones. Los contenidos son responsabilidad exclusiva de sus autores.

ACERCA DE LOS AUTORES Carlos Vicente Ramrez Molinares. Es ingeniero Industrial de la Universidad Tecnolgica de Bolvar, Contador Pblico de la Universidad de Cartagena, Magister en Administracin en convenio con el Instituto Tecnolgico de Monterrey (ISTEM Mxico), Universidad Autnoma de Bucaramanga y la Universidad Tecnolgica de Bolvar, Especialista en Finanzas y Negocios Internacionales de la Universidad Autnoma del Caribe y Especialista en Docencia Universitaria de la Universidad del Bosque. Este trabajo es fruto de su experiencia como Docente Asistente de la Universidad de Cartagena, en las reas de Matemticas Financieras, Finanzas Privadas, Formulacin y Evaluacin de Proyectos en la Facultad de Ciencias Econmicas, y en Proyectos de Desarrollo e Ingeniera Econmica, en la Facultad de Ingenieras de la Universidad de Cartagena. Docente catedrtico de la Universidad libre Seccional Cartagena, en las ctedras de Matemticas Financieras y Administracin Financiera y Docente Catedrtico de la Universidad Tecnolgica de Bolvar, en las reas de Ingeniera Econmica y Emprendimiento (Ctedras Empresariales I, II y III). Tambin, se ha desempeado como docente en las especializaciones en Gestin Empresarial, Finanzas, Gerencia Financieras, Gerencia de Proyectos, en la Universidad de Cartagena, Universidad Jorge Tadeo Lozano Seccional Cartagena, Universidad de la Guajira en el campo de las Matemticas Financieras, Desarrollo de modelos financieros empresariales y en Formulacin y Evaluacin de Proyectos. Es miembro del grupo de investigacin GNOSIS de la Universidad Libre Seccional Cartagena y del grupo de Investigacin GRICOF de la Universidad de Cartagena. Milton Garca Barbosa. Contador Pblico de la Universidad de Cartagena. Especialista en Gestin Gerencial de la Universidad de Cartagena. Docente Asociado de la Universidad de Cartagena. Se ha desempeado como docente de pregrado en las reas de Contabilidad de Activos, Contabilidad de Pasivos, Epistemologa e Investigacin Contable, en el Programa de Contadura Pblica de la Universidad de Cartagena. Adems, ha sido docente en las especializaciones de Gestin Empresarial y Finanzas, en las reas de Contabilidad. Actualmente, se desempea como Director del Programa de Contadura Pblica de la Universidad de Cartagena. Es miembro del grupo de investigacin GRICOF de la Universidad de Cartagena. Cristo Pantoja Algarn. Contador Pblico. Universidad de Cartagena. Especialista en Administracin Financiera Universidad De Cartagena. Magister en Ciencias Financieras y de Sistemas de la Universidad Central. Docente Asistente Universidad de Cartagena en el Programa de Contadura Pblica. Ariel Zambrano Meza. Contador Pblico de la Universidad Libre Seccional Cartagena. Monitor de las ctedras de Matemticas Financieras y de Finanzas. En la actualidad se

encuentra adelantando estudios de pregrado en el Programa De Administracin de la Universidad Libre Seccional Cartagena.

CONTENIDO Pag CAPITULO No 1. CONCEPTOS GENERALES 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 1.10 1.11 1.12 Introduccin Importancia de las matemticas financieras Definiciones de las matemticas financieras Definiciones de proyecto Inversiones Proceso de toma de decisiones Aspectos bsicos de un anlisis de inversiones Valor del dinero en el tiempo Inters Tasa de inters Equivalencia Diagrama de tiempo o flujo de caja 13 13 13 14 15 16 19 20 21 22 23 24

CAPITULO No 2. INTERES SIMPLE 2.1 Introduccin 2.2 Definicin del inters simple 2.3 Clases de intereses Simple 2.4 Desventajas del inters simple 2.5 Tablas de Das 2.6 Monto o valor futuro a inters simple 2.7 Valor presente o actual a inters simple 2.8 Clculo de la tasa de inters simple 2.9 Clculo del tiempo 2.10 Descuentos 2.10.1 Descuento comercial o bancario 2.10.2 Descuento real o justo 2.10.3 Descuento racional o matemtico 2.11 Ecuaciones de valor CAPITULO No 3. INTERES COMPUESTO. 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8 3.9 3.10 3.11 Introduccin Definicin del inters compuesto Subdivisin del inters compuesto Comparacin entre el inters simple y compuesto Periodo Valor futuro equivalente a un presente dado Clculo del valor presente equivalente de un valor futuro Clculo del nmero de perodos Calculo del Inters Interpolacin lineal Descuento compuesto 52 52 53 53 54 55 57 60 61 62 64 30 30 31 32 33 35 35 37 37 38 39 41 42 44

CAPITULO No 4. TASAS DE INTERES Y EQUIVALENCIA ENTRE TASAS 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 4.10 4.11 4.11.1 4.11.1.1 4.11.1.2 4.11.1.2.1 4.11.1.2.2 4.11.1.3 4.11.1.4 4.11.1.4.1 4.11.2 4.11.3 4.11.3.1 4.12 Introduccin Tasa de inters peridica Tasa de inters nominal Tasa de inters efectivo Tasa de inters anticipada Tasas equivalentes Tasa de inters continuo Clculo del valor futuro dado un valor presente Clculo del valor presente dado un valor futuro Clculo del tiempo (n) Tasas combinadas o compuesta Prstamo e inversin en moneda extranjera Devaluacin Tasa de cambio Tasa de cambio fija Tasa de cambio variable (flotante) Tasa de devaluacin Revaluacin Tasa de revaluacin Inflacin Unidad de valor real (UVR) Metodologa para el clculo de la UVR Aplicacin de las ecuaciones de valor con inters compuesto 72 72 72 74 76 80 91 92 93 94 95 95 96 97 97 97 98 99 99 106 110 110 112

CAPITULO 5. SERIES UNIFORMES O ANUALIDADES 5.1 5.2 5.2.1 5.2.2 5.2.3 5.3 5.4 5.4.1 5.4.2 5.4.3 5.4.3.1 5.4.3.2 5.4.4 5.4.4.1 5.4.4.2 5.4.5 5.4.5.1 5.4.5.2 5.5 5.6 5.7 Introduccin Definicin de anualidad Renta o pago Periodo de renta Plazo de una anualidad Requisitos para que exista una anualidad Clasificacin de las anualidades segn el tiempo Anualidades ciertas Anualidades contingentes Clasificacin de las anualidades segn los intereses Anualidades simples Anualidades generales Clasificacin de las anualidades segn el momento de iniciacin Anualidades diferidas Anualidades inmediatas Clasificacin de las anualidades segn los pagos Anualidades vencidas Anualidades anticipadas Valor presente de una anualidad vencida Clculo de la anualidad en funcin del valor presente Valor futuro de una anualidad vencida 126 126 126 126 126 127 127 127 127 127 127 128 128 128 128 128 128 129 129 132 136

5.8 5.9 5.10 5.11 5.11.1 5.11.2 5.11.3 5.12 5.13 5.14 5.15 5.16

Clculo de la anualidad en funcin del valor futuro Calculo del tiempo en una anualidad vencida Clculo de la tasa de inters de una anualidad vencida Anualidades anticipadas Valor presente de una anualidad anticipada Clculo de una anualidad anticipada en funcin del valor presente Valor futuro de una anualidad anticipada Clculo del tiempo en una anualidad anticipada Clculo de la tasa de inters de una anualidad anticipada Anualidades diferidas Anualidades perpetas Anualidades generales

139 142 146 148 148 151 152 155 158 162 164 166

CAPITULO 6. GRADIENTES O SERIES VARIABLES 6.1 6.2 6.3 6.3.1 6.3.2 6.4 6.4.1 6.4.2 6.5 6.5.1 6.5.2 6.6 6.6.1 6.6.2 6.7 6.8 Introduccin Definicin Gradiente Aritmtico o lineal Valor presente de un gradiente aritmtico o lineal creciente Valor futuro de un gradiente aritmtico o lineal creciente Gradiente lineal decreciente Valor presente de un gradiente lineal decreciente Valor futuro de un gradiente lineal decreciente Gradiente geomtrico o exponencial Valor presente de un gradiente geomtrico creciente Valor futuro de un gradiente geomtrico creciente Gradiente geomtrico decreciente Valor presente de un gradiente geomtrico decreciente Valor futuro de un gradiente geomtrico decreciente Gradiente aritmtico perpetuo Gradiente aritmtico perpetuo 176 176 176 177 186 195 195 197 199 199 201 205 205 207 209 211

CAPITULO 7. AMORTIZACION 7.1 7.2 7.3 7.3.1 7.3.2 7.4 7.5 7.6 7.7 7.8 7.9 Introduccin Definicin de amortizacin Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extras pactadas. Amortizacin con cuotas uniformes Amortizacin con cuotas extras pactadas Amortizacin con cuotas extras no pactadas Amortizacin con perodo de gracia Distribucin de un pago Amortizacin con abono constante a capital e intereses vencidos Amortizacin con abono constante a capital e intereses anticipados Amortizacin en moneda extranjera 222 222 222 222 223 224 227 230 232 233 234

PRESENTACION Desde su aparicin el dinero es parte importante de la vida del hombre y ha tratado de utilizarlo de la manera ms ptima y adecuada; pero hoy por la globalizacin de la economa ha adquirido una importancia relevante, ya que todas las transacciones se realiza a travs del uso del dinero, por eso es conveniente que se sepa manejar para que genere los mximos beneficios y se aproveche a su mxima utilidad; por lo que es importante comprender de manera clara cmo el dinero puede ganar o perder o cambiar de valor en el tiempo, debido a fenmenos econmicos como la inflacin y devaluacin, por lo cual es relevante usar y empleo con claridad y precisin los conceptos de las matemticas financieras. Adems, es importante el manejo de las matemticas financieras ya que la economa de un pas, se basa en diferentes operaciones financieras y que para tomar una decisin acertada, es necesario e indispensable tener en cuenta que a travs del tiempo el valor del dinero puede tener variaciones. Se ha tratado de exponer cada una de las unidades de una manera clara y sencilla y usando un lenguaje simple para que el lector encuentre interesante el campo de las matemticas financieras; pero es conveniente aclarar que esta disciplina, como todas las que tienen que ver con las matemticas, exigen un trabajo prctico dedicado, por lo que se recomienda realizar los ejercicios resueltos y propuestos. EL libro contiene suficientes ejemplos resueltos paso a paso que le proporciona al lector la destreza necesaria para resolver los ejercicios propuestos con sus respectivas respuestas, los cuales servirn para afianzar los conocimientos adquiridos a travs de los captulos. Teniendo en cuenta que la intencin u objetivo del presente libro, es que el lector conozca los conceptos fundamentales de las matemticas financieras para que pueda aplicarlos en el mundo financiero, para lo cual se han estructurado los siguientes captulos: Capitulo1. Se trata lo concerniente a la definicin e importancia de las matemticas financieras, qu es un proyecto y una breve descripcin de las etapas que se tienen en cuentan para estudiarlos, se detalla el proceso de toma de decisiones, como elemento de planeacin para el anlisis de los proyectos e inversiones, a stas ltimas se les presenta las clasificaciones ms importantes, de la misma manera se explica el concepto del valor del dinero en el tiempo, as como el principio de equivalencia, el inters y la tasa de inters, por ltimo se explica de manera concreta el diagrama econmico, como herramienta clave para la solucin de los problemas de las matemticas financieras. Capitulo 2. Se analiza el inters simple, y se muestra como se calcula el valor presente, valor futuro, el tiempo y la tasa de inters bajo el concepto del inters simple, de la misma se explican y detallan ejercicios que tratan sobre el descuento comercial, real, el racional y las ecuaciones de valor. Capitulo 3. Se desarrollan los aspectos ms importantes del inters compuestos, en lo referente al clculo del valor presente, valor futuro, el tiempo y la tasa de inters, se explica de manera detallada la interpolacin lineal, como herramienta para determinar

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