Contoh soal :

CARA LAIN

Sebuah alternatif investasi diperkirakan membutuhkan dana awal sebesar Rp 10 jt dengan nilai sisa nol di akhir tahun kelima. Pendapatan tahunan diestimasikan sebesar Rp 3 jt. Perusahaan menggunakan MARR sebesar 12% untuk menganalisis kelayakan alternatif investasi tersebut. Buatlah analisa sensitivitas dengan mengubah nilai-nilai : a. tingkat bunga b. investasi awal c. pendapatan tahunan Pada interval + 40% dari nilai-nilai yang diestimasikan di atas dan tentukan batas-batas nilai parameter yang mengakibatkan keputusan terhadap alternatif tersebut bisa berubah (dari layak menjadi tidak layak atau sebaliknya)

Penyelesaian : Langkah pertama yang akan dilakukan disini adalah menentukan keputusan awal (sebelum dilakukan analisa sensitivitas) dari alternatif tersebut dengan menghitung nilai awal nettonya (NPW) : NPW = -10 juta + 3 juta (P/A,12%,5) = -10 juta + 3 juta (3,6048) = 0,8144 juta Karena NPW > 0 maka alternatif tersebut layak dilakukan. Apabila parameter-parameter tadi berubah (misalnya tingkat suku bunga, investasi awal, pendapatan tahunan, dan sebagainya) berubah maka kemungkinan alternatif tersebut menjadi tidak layak atau malah tambah menguntungkan, tergantung pada arah perubahan yang terjadi.

a. Bila tingkat suku bunga berubah sampai (40% dari suku bunga) yang diestimaikan maka nilai NPW nya akan menjadi : 1. bertambah 40% : NPW = -10 jt + 3 jt (P/A, 16.8%,5) = -10 jt + 3 jt (3,2143) = -0,3572 jt 2. bertambah 25% NPW = -10 jt + 3 jt (P/A, 15%,5) = -10 jt + 3 jt (3,3522) = 0,0566 jt 3. berkurang 25% NPW = -10 jt + 3 jt (P/A, 9%,5) = -10 jt + 3 jt (3,8897) = 1,6691 jt 4. berkurang 40% NPW = -10 jt + 3 jt (P/A, 7.2%,5) = -10 jt + 3 jt (4,0787) = 2,2361 jt

Bila digambar dalam grafik yang menyatakan perubahan suku bunga terhadap NPW maka diperoleh gambar sbb :

2.2361 1.6691

2.5 2 1.5 1 0.8144 0.5 0 -0.5 0 -1 -1.5 -2 -2.5

NPW (juta)

0.0566 20 40 -0.3572 60

Series1

-60

-40

-20

perubahan suku bunga (%)

Keputusan akan berubah dari layak menjadi tidak layak bila NPW yang dihasilkan berubah menjadi negatif. Batas perubahan ini akan diperoleh dengan menghitung nilai ROR, yaitu suatu tingkat bunga yang menyebabkan NPW = 0. NPW = 0 bila : -10 jt + 3 jt (P/A, i%,5) = 0 (P/A, i%,5) = 3,333 i = 15,25% Jadi, keputusan akan berubah bila i menjadi lebih besar dari 15,25% atau bila meningkat sekitar 25% dari nilai i awal yang ditetapkan sebesar 12%.

b. Bila besarnya investasi awal diubah pada interval +40% maka nilai-nilai NPW akan menjadi sbb : 1. bertambah 40% : NPW = -(10+4) jt + 3 jt (P/A,12%,5) = -14 jt + 3 jt (3,6048) = -3,1856 jt 2. bertambah 25% : NPW = -(10+2.5) jt + 3 jt (P/A,12%,5) = -12.5 jt + 3 jt (3,6048) = -1,6856 jt 3. berkurang 25% : NPW = -(10-2.5) jt + 3 jt (P/A,12%,5) = -7.5 jt + 3 jt (3,6048) = 3,3144 jt 4. berkurang 40% : NPW = -(10-4) jt + 3 jt (P/A,12%,5) = -6 jt + 3 jt (3,6048) = 4,,8144 jt

Bila diplot maka hubungan antara persentase perubahan nilai investasi awal terhadap nilai NPW terlihat pada gambar berikut :
6 5 4

-40, 4.8144

-60

-40

-25, 3.3144 3 2 1 0 -20 -1 0 -2 -3 -4

NPW (juta)

Series1 20 40 25, -1.6856 60

40, -3.1856

perubahan suku bunga (%)

Alternatif tersebut akan menjadi tidak layak bila perubahan nilai investasi awal menyebabkan nilai NPW berubah menjadi lebih kecil dari nol. NPW akan sama dengan nol bila besarnya investasi adalah : NPW = - I + 3 jt (P/A, 12%, 5) 0 = - I + 3 jt (3,6048) I = 3 jt (3,6048) = 10,8144 jt Jadi, investasi tersebut menjadi tidak layak bila investasi yang dibutuhkan lebih dari Rp 10,8144 juta atau meningkat sebesar 8,144% dari investasi awal yang diestimasikan sebesar Rp 10 juta.

c. Bila pendapatan tahunan berubah pada interval +40% maka akibatnya pada NPW akan terlihat seperti pada perhitungan beberapa titik sampel berikut : 1. bila pendapatan tahunan naik 40% maka : NPW = -10 juta + (3 + 1,2) juta (P/A, 12%, 5) = -10 juta + 4,2 juta (3,6048) = 5,140 juta 2. bila pendapatan tahunan naik 25% maka : NPW = -10 juta + (3 + 0,75) juta (P/A, 12%, 5) = -10 juta + 3,75 juta (3,6048) = 3,518 juta 3. bila pendapatan tahunan turun 25% maka : NPW = -10 juta + (3 - 0,75) juta (P/A, 12%, 5) = -10 juta + 2,25 juta (3,6048) = -1,8892 juta 4. bila pendapatan tahunan turun 40% maka : NPW = -10 juta + (3 1,2) juta (P/A, 12%, 5) = -10 juta + 1,8 juta (3,6048) = -3,511 juta

Hubungan antara besarnya perubahan pendapatan tahunan (40% terhadap nilai NPW) dari alternatif tersebut diperlihatkan pada gambar berikut :

6 5 4 3 2 1 0 -20 -1 0 -25, -1.8892 -2 -3 -4

40, 5.14 25, 3.518

NPW

Series1 20 40 60

-60

-40

-40, -3.511

persentase perubahan pendapatan tahunan

Alternatif di atas akan menjadi tidak layak bila NPW menjadi lebih kecil dari nol. NPW akan sama dengan nol bila besarnya pendapatan tahunan adalah : NPW = -10 juta + Ab (P/A, 12%, 5) 0 = -10 juta + Ab (3,6048) Ab = 10 juta / 3,6048 Ab = 2,774 juta Alternatif di atas akan menjadi tidak layak bila pendapatan tahunan turun sampai dibawah 2,774 juta per tahun atau bila terjadi penurunan sekitar 7,47%.