Finanzas I.

Prof. Felipe Arriagada.

Sección 02.

“Análisis Financiero”

Ricardo Avello
Diego Canessa
Cristóbal Cox
Felipe De las Peñas
Patricio Flores
Matías González
Índice.
• Resumen Ejecutivo - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 2 Pág.

• Descripción de la empresa - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 3 – 4 Pág.

• Análisis Interno. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 5 – 6 Pág.

• Análisis Cuantitativo - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 6 – 9 Pág.

o Liquidez.
o Endeudamiento.
o Rentabilidad.
o Rotación o Actividad.
o Mercado.

• Análisis Cualitativo - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Pág.

o Aspectos cualitativos de la empresa.
o Aspectos cualitativos de la industria.
o Análisis macro.
o Relación con Clientes
o Competencia.

• Comparaciones con otras empresas - - - - - - - - - - - - - - - - - Pág.

• Proyecciones financieras para los años 2008 y 2009. - - - - Pág.

• Conclusiones. - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Pág.
 Resumen Ejecutivo.

Santa Rita, empresa chilena Vinícola que tiene un 28% de MkSh en Chile, y con una gran
presencia comercial y de marca en el extranjero. Fundada a fines del siglo XIX se abrió paso en el
mercado chileno llegando a ser de las empresas vinícolas más emblemáticas específicamente con
las marcas 120 y Carmen. En los 90, tomaron una decisión que cambio radicalmente el rumbo de la
empresa y explica el crecimiento que experimenta en este momento, esta fue su apertura al
mercado extranjero y presentándose no con una táctica comercial de volumen, si no buscando
destacarse por medio de la calidad y fineza de su producto y así fueron tomados en cuenta por
varios expertos y en definitiva la industria del vino.

Internamente Santa Rita esta viviendo un periodo de solvencia y desarrollo que a pesar de la
crisis actual que los ha afectado en varios aspectos (Principalmente las ventas) aun así por medio
de políticas y el mismo trabajo de la empresa durante el periodo a sorprendido y aumentado su
participación de mercado. Santa Rita cuenta con numerosas filiales, las cuales 2 están en el
extrajeron una en Miami y otra en Londres, acentuando su posición en estos países lo cual nos
habla mucho del “Método Santa Rita”.

Podemos decir que la parte marketing para la empresa es una piedra angular, su preocupación y
trabajo en esta área lo hace estar presente tanto en la publicidad nacional como aparecer en las
mejores revistas a nivel mundial y aparecer con diversos galardones. Esto nos habla de la gran
importancia que le da la empresa a calificar mundialmente su producto como de gran calidad. Con
esto inferimos de acuerdo a los que no muestra la industria es que Santa Rita esta haciendo las
cosas bien, Viñas como Concha y Toro presentan un modelo de negocios como este que le ha dado
mucho éxito y no Haci San Pedro nos demuestra que mediante una estrategia de vender a volumen
y sin diferenciación de marca los hace débiles frente al mercado y por lo tanto financieramente.

Los análisis cuantitativos nos demuestran que los números de Santa Rita y el manejo interno esta
bastante bien, Presenta índices de liquidez bastante favorables, y con un crecimiento frente al
periodo anterior, y esto es bastante rescatable tomando la escena mundial que se presento a fines
del 2008. Por otro lado podemos darnos cuenta que en las razones de endeudamiento son
bastantes favorables en el sentido que van disminuyendo respecto a años anteriores y tiene hasta 5
veces para cubrir sus gastos.

Rentablemente se puede decir que fue afectada negativamente ya que se disminuyo respecto al
año pasado ya que la crisis afecto las ventas pero los buenos manejos de la empresa y su fuerte
posición en el mercado nos las ventas disminuyeron menos que las ventas de la industria vinícola y
así se pudieron ganaron los 0.04% de participación de mercado. Por eso a pesar de que los ratios
no sean alentadores el factor externo que no esta reflejado en números nos refleja una empresa de
muy buena rentabilidad. A nivel de rotación y actividad Santa rita tiene una cobranza de unos 95
días promedio que consideramos entendible por el nivel de empresa, mientras que paga sus
cuentas a 30-31 días por lo que existe un desfase que debiera ser solucionado con un buen manejo
que aseguramos que Santa Rita tiene, pero no podemos decir que en este aspecto Santa Rita es
muy favorable financieramente.

Cualitativamente Santa Rita nos permite ver que hay un buen manejo de entorno y entrega un
sentimiento de estar haciendo bien las cosas comparándola con otras que han tenido éxito, en la
industria vinícola hoy en día el éxito esta en el comercio fuera del país y presentando una merca
con identidad y fuerza, lo cual Santa Rita se ha esforzado en demostrar, teniendo en cuenta
diversos factores como la industria, el entorno, proveedores entre otras cosas, solo podemos ver un
buen trabajo, a nuestro parecer Santa Rita con un valor de $140 la acción es una empresa que
presenta ser una buena carta para invertir.
Descripción de la Empresa.

Información Básica:
• Razón Social: Sociedad Anónima Viña Santa Rita.

• Nombre de fantasía: Viña Santa Rita.

• Domicilios Legales:
- Santiago: Apoquindo Nº3669, piso 6, Las Condes.
Teléfono: 3622000; Fax: 2062842; Casilla: 1483.
- Buin: Camino Padre Hurtado N°0695, Alto Jahuel-Buin.
Teléfono: 3622000; Fax: 8213031.

• Rut: 86.547.900-K.

• Tipo de entidad: Sociedad Anónima Abierta.

Inscripción en Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros Nº0390.

Cronología de Santa Rita:

1880: Fundación, por Don Domingo Fernández Concha.

1970: Hasta este decenio la empresa fue administrada por la familia García Huidobro.
1980: El Grupo Claro y la empresa Owen Illinois adquirieron parte del patrimonio de la Viña.
1982: Se realizo con gran éxito el lanzamiento de la línea 120.
1985: Comenzó con dificultad el proceso de exportación.
1987: Adquisición de la marca Carmen.
1988: El grupo Claro asume el control de la viña al comprar la participación de Owens Illinois.
1990: Afines de este decenio comenzó el periodo de expansión de la viña, en
1991: Se transforma en Sociedad anónima.
1992: Adquisición del predio ubicado en Alto Jahuel, y se adquiere la marca Viña Carmen.
1997: Da inicio su proceso de internacionalización, con la sociedad de la Viña Doña Paula, en la
Republica de Argentina.
2001: Se adquiere la marca de TerraAndina.
2003: Se crea Santa Rita Europe Limited, con oficinas en Londres.
2005: Se crea Distribuidora Santa Rita Ltda.
2006: Se adquieren las propiedades agrícolas en las zonas de Gualtallaray y la Consulta,
provincia de Mendoza.
2008: Se crea Santa Rita USA Corp. Con oficinas en Miami.

Organigrama:

• Directorio:
Presidente: Juan Agustín Figueroa Yávar.
Vicepresidente: Baltazar Sánchez Guzmán.
Directores: Gregorio Amunatagui, Joaquín Barros, Cesar Barros M. Arturo Claro,
Gustavo de la Cerda.
• Gerente General: Aníbal Ariztía.
• Gerencias:
Administración y Finanzas: Fernando Concha M.
Comercial Exterior: Salvador Dornenech.
Técnica: Andrés llabaca.
Agrícola: Sebastian Warnier.
Producción: Jorge Heiremans.
Negocios: Sebastian Ríos Dempster.
Estructura de propiedad.
Accionista Numero de acciones Porcentaje acción

Filiales.

• Viña Doña Paula.

• Sur Andino.
• Viña Carmen.
• Santa Rita Europe Limited. (Filial en Inglaterra)

Marcas.

• 120.
• Carmen.
• TerraAndina.
• Doña Paula.

Objeto Social.

• La explotación agrícola, industrial y comercial de predios rústicos.

• La explotación agrícola, industrial y comercial de la vitivinicultura y sus derivados.
• La prestación de servicios de alimentos mediante la explotación de restaurantes y similares.
• La prestación de servicios de hospedaje en establecimientos con características de hoteles,
hosterías o casas de huéspedes.
• La comercialización de artículos promocionales.
• El desarrollo de actividades vinculadas a la difusión de la cultura y el arte.
• La producción, importación y comercialización de bebidas alcohólicas y analcohólicas en
general y demás actividades relacionadas
y complementarias.

Análisis Interno

Fortalezas / Debilidades.

Fortalezas:
Sociedad Anónima Santa Rita, tiene el 28,7% de la participación en el mercado
nacional, un 0.4% mas que el año anterior. A pesar que las ventas de la industria
disminuyeron un 5,6%, Santa Rita solo disminuyó un 4.3, lo que explica el rol de líder
 que tiene la empresa a nivel nacional. Otra de sus fortalezas es su implacable
estrategia comercial, la cual esta constantemente promoviendo e innovando en nuevos
productos y líneas y tiene una presencia mediática bastante denotada en televisión,
radio y prensa escrita, lo que hace ser una de las empresas con mayor reconocimiento
de marca en el mercado nacional con “120” y “Carmen”.

Debilidades:
Por el gran rol de exportador de Santa Rita, lo hace vulnerable a diversas
situaciones que afectan a las ventas como utilidades de la empresa, estas son el riesgo
cambiario y la crisis económica que se esta viviendo. Hoy por hoy la empresa tiene que
estar muy atenta a que el fortalecimiento del dólar puede devaluar el euro, la libra esterlina
y el dólar canadiense y por la presencia en Argentina con “Doña Paula”, hay que estar
atento a que la moneda de esa nación no se devalúe respecto al dólar y así afectar el
margen de ganancia.
Por otro lado están los riesgos climáticos, La ventaja competitiva de la empresa
es su incuestionable calidad y cualquier sequía, helada, lluvia torrencial, etc., puede
afectar la calidad de la uva y por lo tanto del vino, degradando sus estándares de
calidad y por lo tanto su poder de venta.
Por último, financieramente Santa Rita es vulnerable ya que sus deudas a corto
plazo que son mas de un 50% del total de estas, están pactadas a una tasa de interés
de tasa fija, el riesgo aquí está en la fluctuación desfavorable de la tasa de interés al
vencimiento de la deuda.

Capacidad de Producción. (Vamos a tomar en cuenta que la cantidad exportada y vendida nacionalmente es la producción)
Cantidad Exportada.
Viña Santa Rita: Cantidad: 1 millón 408 mil cajas. Precio promedio: USD 41.1.
Viña Carmen: Cantidad: 509 mil cajas. Precio promedio: USD 39,4.
Sur Andino: Cantidad: 441 mil cajas. Precio promedio: USD 27.5,
Viña Doña Paula: Cantidad: 262 mil cajas. Precio promedio: USD 39.8.
Cantidad Nacional.
Cantidad: 65.3 millones de litros.

RR.HH.
Santa Rita le presta un especial cuidado a sus trabajadores, demuestra su
preocupación de tener un buen personal y las buenas relaciones entre los altos mandos
gerenciales con los trabajadores, tienen instancias como la semana del deporte que ayudan
a la compenetración laboral y la empresa se preocupa de entregar capacitaciones a los
empleados y becas a sus hijos tanto escolares como universitarias.
Datos:
- Santa rita emplea 1.528 personas, distribuidas en: 21 gerentes, 220
profesionales y técnicos y 1.287 trabajadores. A nivel consolidado, los empleados
ascendían a 1.720, distribuidos en: 24 gerentes, 253 profesionales y técnicos y
1.443 trabajadores.
- En el 2008 se completaron 28.722 mil horas hombres, un 34% más que en el
año anterior.

Tecnología.
La tecnología en el rubro agropecuario y enológico presenta un papel fundamental
ya que partiendo por lo más fundamental que es la sepa de la uva está manipulada
genéticamente y los procesos de destilación, guarda etc. Son todos procesos por lo
cuales la tecnología tiene que ser de punta para llegar al mercado objetivo.

En el año 2008 presentaron los siguientes hechos de innovación tecnológica.

- Santa Rita implemento el software S.A.P., que facilitara los procesos de gestión.
 - Se realizaron compras de aparatos, como medidores de enfriamiento,
contenedores especializados entre muchas otras cosas que apuntan a aumentar
la producción de vinos de calidad.

Marca.
Santa Rita, compartiendo liderazgo en el mercado con Concha y Toro, tiene una de
las marcas mas reconocidas a nivel nacional como es 120, autodeclarada de entre las
marcas una de las mas emblemáticas en el país. Por otro lado Santa Rita desde los
años 90 realizó una apuesta de internacionalización de sus marcas que en el mercado
hoy en día se ha visto reflejado de sobre manera, si tomamos en cuenta que Chile en la
industria mundial del vino tiene un 13% de MkSh, y Santa Rita a nivel chileno un 26%,
Santa Rita tendría el 3.38% de MkSh mundialmente. Y esto producto de un trabajo
extenuante en las áreas comerciales y de marketing. Santa Rita se hace presente en
concursos y en las revistas enológicas mas renombradas mundialmente.
Marcas de santa rita:
• 120.
• Viña Carmen.
• TerraAndina.
• Doña Paula.
• Chandon.
• Krug.
• Wine Sour.
• Campari.
• Skyy vodka.
• Cinzano.

Análisis Cuantitativo

Para los análisis que realizaremos a continuación requeriremos de las

siguientes cuentas.
Miles Miles

Liquidez.
Capacidad de Santa Rita de pagar
sus obligaciones a corto plazo.

- Razón Corriente.

- Razón Acida.
 - Capital de Trabajo.

Se logra observar una diferencia en la Razón Corriente y Test Acido de la compañía con
respecto al año anterior por el aporte de capital que hicieron los principales accionistas de la
empresa. Aún así, se puede deducir que Santa Rita tiene los fondos suficientes para pagar las
deudas de corto plazo que contrajeron durante el periodo, pudiendo pagar 2,4 veces más su
deuda. En cuanto a la razón acida, Santa Rita tiene la capacidad de pagar 1,05 veces sus
deudas descontando las existencias que quedan del periodo. Un análisis breve al respecto,
muestra que la compañía tiene fondos para pagar sus deudas, aunque no da los datos exactos
si es dinero en efectivo o otros activos circulantes, lo que perjudica o entrega datos no tan
reales.

Endeudamiento.
Cantidad de deuda y capacidad de Santa Rita para pagar sus obligaciones tanto de corto
plazo como de largo plazo
- Endeudamiento.

- Plazo de endeudamiento.
C/P

L/P

- Cobertura gastos financieros.

- Cobertura Deuda.

Observando el endeudamiento que tiene la compañía y los tiempos de ello, de corto y largo plazo,
refleja que la compañía tiene gran parte de sus activos solventados en deudas con terceros y/o
otras compañías, contrayendo una mayor deuda a corto plazo, esto se puede suponer por el tipo de
negocio que tiene Santa Rita, donde tienen que lidiar mucho con proveedores y no con la compra
de grandes infraestructuras (dejando esto como un supuesto). Las cifras que señalan la cobertura
de gastos financieros demuestran que la empresa tiene hasta cinco veces más el dinero necesario
para pagar sus gastos que se producen en el periodo, mientras que la cobertura de Deuda, refleja
números positivos, ya que la compañía va disminuyendo la deuda que contrajo en años anteriores.

Rentabilidad.
Eficiencia en el uso de los recursos de Santa Rita.

- Rent. Patrimonio.

- Margen Bruto.
 - Margen operacional.

La rentabilidad de la empresa en cuanto al patrimonio disminuyó en comparación al año anterior,

esto se pudo deber a la recesión mundial que se produjo en el año, castigando fuertemente la venta
de todo producto o el aumento de este último por parte de los dueños de Santa Rita. El margen
bruto arroja el porcentaje que gana la empresa con la totalidad de las ventas, siendo este positivo y
en aumento. La empresa demuestra una buena rentabilidad, si bien disminuyeron sus ventas a nivel
nacional, no perjudicó del todo los resultados positivos de la compañía.

Rotación o Actividad.
Eficiencia en el uso de los activos y capital de trabajo.

- Rotación CxC.

- Permanencia CxC.

- Rotación existencias.

- Permanencia inventario.

- Permanencia CxP.

- Rotación activos.

El porcentaje de las ventas sobre las cuentas por cobrar es razonable en cuanto a la magnitud de la
compañía, siendo estas cobradas en un promedio de 95 días. En base a las existencias, tienen una
rotación que refleja una venta casi total de ellas, teniendo una permanencia de inventario de 303
días promedio. Santa Rita paga a sus proveedores cada 30-31 días, lo que puede disminuir el flujo
de caja de la compañía, porque ellos reciben el dinero de la venta mucho tiempo después.

Mercado.
Rentabilidad para el accionista.
Información extraída de la Bolsa de Santiago.
Análisis Cualitativo.

Aspectos cualitativos de la empresa.

Viña Santa Rita ha logrado ser muy reconocida no solo a nivel nacional, sino que
internacionalmente. Con una variedad de productos a la venta, los cuales fueron mencionados
anteriormente, demuestra la importancia que tiene dentro del rubro vinícola nacional. Su forma
de manejar los acontecimientos económicos, la ha hecho una empresa ejemplar, su estilo
particular de marketing y comercio reafirman esto, ya que han mantenido las ventas en los
periodos difíciles. Los reconocimientos que reciben por parte de sus trabajadores, además de
todo el empleo que entregan a nuestro país y donde tienen filiales instaladas, demuestran el
progreso sostenible que ha llevado esta compañía a lo largo del tiempo. Todo esto, sumado a la
gran calidad y servicio que entregan, dejan a la Viña Santa Rita siendo un icono ejemplar
nacional.

Aspectos cualitativos de la industria.

Tiene gran parte del mercado nacional, demostrando la marca que han impuesto a lo largo
del tiempo. Siendo una industria de alta complejidad, por las pocas barreras de entrada a las
competencias, Santa Rita ha logrado mantenerse fuertemente en Chile como una de las
principales productoras no solo de vino, sino de una calidad superior y un excelente servicio de
distribución. Con la gran variedad de bebidas alcohólicas que manejan, se mantienen sobre
muchas compañías distribuidores y/o importadores, entregándole una inmensa tranquilidad a
los accionistas de la empresa. Su desempeño a nivel mundial es muy importante, ya que han
entregado alta calidad a precios razonables, recibiendo diferentes reconocimientos de los
expertos.

Análisis macro.
Santa Rita ha ido aumentando cada año en diferentes puntos de la industria, ya sea
adquiriendo nuevas marcas de productos bajo su nombre o expandiéndose a mercados
internacionales. Esto le entrega ciertas ventajas competitivas sobre el resto, porque se puede
adelantar a diferentes hechos, adquirir mejores tecnologías y/o profesionales, además de
ampliar su campo de trabajo y visiones de la compañía.

Relación con Clientes

Para mantener una buena comunicación con los clientes, Viña Santa Rita ha extendido un
completo pack de entrega a diferentes distribuidoras, supermercados y botillerías, con la
finalidad de mantener la excelencia de la marca no solo a nivel de producto, sino también con la
atención al vendedor, el despacho y entrega de los productos, las condiciones comerciales y
servicios post-venta para el cliente. Esto se puede sumar al prestigioso restaurante Doña Paula,
el cual según expertos es catalogado como el mejor fuera de la capital. Finalmente cabe
mencionar el Hotel Casa Real, ubicado en el parque de la viña, enfocado en un mercado
empresarial nacional e internacional, para diferentes tipos de reuniones y visitas turísticas,
situado entre los hoteles de mejor calidad nacional.
Competencia.
Su principal competencia a nivel nacional es la viña Concha y Toro, pero se pueden sumar
diferentes importadoras y distribuidoras chilenas. A nivel global, tienen prácticamente
competencia perfecta porque los mercados que abarcan están colapsados con ejemplares
similares a sus productos estrellas, lo que ha llevado a aumentar sus estándares de calidad y
entrega sobre el promedio, de esta forma Viña Santa Rita maneja el 3.38% del MkSh mundial.

Conclusiones.

A medida que fuimos realizando el análisis financiero de la empresa, nos dimos cuenta que
santa rita ha logrado ser muy reconocida no solo a nivel nacional, sino que internacionalmente.
Esta empresa ofrece numerosos puestos de trabajo en el país. Sus trabajadores están muy
gratos en ella, reconociéndolo diariamente, esta conformidad en el personal ayuda a que el
progreso sea sostenible a lo largo del tiempo. Financieramente esta compañía es muy sólida,
debido a esto es que la compañía tiene fondos para pagar sus deudas de largo y corto plazo
siendo estas ultimas las mayores. La empresa demuestra una buena rentabilidad, si bien
disminuyeron sus ventas a nivel nacional, no perjudicó del todo los resultados positivos de la
compañía. Santa rita es una empresa digna de imitar ya que se ha mantenido estable y sólida
durante el tiempo como lo demuestra este trabajo basado en la empresa.