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Centrais Eltricas Brasileiras S.A. - Eletrobrs




Demonstraes Financeiras

2004





Mensagem do Presidente

Relatrio da Administrao

Demonstrao do Valor Adicionado

Fluxo de Caixa

Balano Social

Parecer dos Auditores Independentes

Parecer do Conselho Fiscal

Balano Patrimonial

Notas Explicativas

Anexos


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Mensagem do Presidente

Os indicadores da Eletrobrs, no exerccio findo em 31 de dezembro de 2004, demonstram o crescimento
da Empresa na execuo do servio pblico de energia eltrica, fundamentalmente no segmento de
gerao e transmisso, atendendo as premissas de rentabilidade, responsabilidade social e respeito ao
meio ambiente.

Em que pese a descontratao de energia ocorrida nos ltimos dois anos, em 2004 verificou-se uma
recuperao na venda de energia existente, impulsionada, principalmente, pela realizao dos leiles de
energia, ocorridos em dezembro de 2004, nos quais a Eletrobrs participou ativamente, negociando cerca
de 11.000 MW mdios, correspondente a 65% de toda energia leiloada.

Destaca-se, tambm, no ano de 2004 a contratao, pelo prazo de 20 anos, do expressivo montante de
1.828 MW mdios, provenientes da UHE Tucuru, a preos de mercado, atravs de leiles de compra de
energia, promovidos por empresas eletrointensivas que alavacaram as receitas neste exerccio.

Associado a este conjunto de fatores, a Eletrobrs encerrou o exerccio de 2004 com um expressivo lucro
lquido, no montante de R$ 1,3 bilho, quatro vezes superior ao verificado no exerccio de 2003, o que
comprova, inclusive, o firme compromisso com os interesses de nossos acionistas.

Para o prximo ano vislumbramos um cenrio mais favorvel uma vez que o mercado aponta para uma
rpida recuperao da demanda por energia eltrica, no qual as empresas da Eletrobrs tm como misso
atender com qualidade e confiabilidade as necessidades desse insumo bsico e fundamental para o
crescimento sustentado do pas.

Para atender este cenrio de crescimento, a Eletrobrs vem realizando novos investimentos em gerao e
transmisso de energia, diretos ou em parcerias, reforando o compromisso com o desenvolvimento do
Brasil, em todas as regies e atendendo a todas as classes de consumidores do pas.






SILAS RONDEAU CAVALCANTE SILVA


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RELATRIO DA ADMINISTRAO

EXERCCIO SOCIAL FINDO EM 31/12/2004

Senhores Acionistas,

Apresentamos o Relatrio da Administrao da Centrais Eltricas Brasileiras S.A. (ELETROBRAS), relativo
ao ano de 2004, destacando as principais aes e atividades desenvolvidas ao longo do ano.

1. INTRODUO

1.1 A EMPRESA

A Centrais Eltricas Brasileiras S/A - ELETROBRAS uma empresa de economia mista e de capital
aberto, com aes negociadas nas Bolsas de Valores de So Paulo (Bovespa), de Madri, na Espanha, e
de Nova Iorque, nos Estados Unidos. O Governo Federal possui mais da metade das aes ordinrias e
preferenciais (52,45%) da ELETROBRAS e, por isso, detm o controle acionrio da empresa. A holding
ELETROBRAS atua de forma integrada. As polticas e diretrizes adotadas so definidas pelo Conselho
Superior da ELETROBRAS (CONSISE), formado pelos presidentes das empresas controladas, que se
rene regularmente.

Criada em abril de 1962, pela lei 3890, tem como objeto social realizar estudos, projetos, construo e
operao de usinas geradoras de energia eltrica, de linhas de transmisso e distribuio de energia
eltrica, bem como a celebrao de atos de comrcio decorrentes dessas atividades. Desde a sua criao
a Companhia responsvel pela gesto de recursos setoriais, representados pela Reserva Global de
Reverso RGR, pela Conta de Desenvolvimento Energtico - CDE, pela Utilizao de Bem Pblico
UBP, e pela Conta de Consumo de Combustvel CCC, que financiam os programas do Governo Federal
de Universalizao de Acesso Energia Eltrica LUZ PARA TODOS, o Programa Nacional de
Iluminao Pblica Eficiente RELUZ, o Programa de Incentivos s Fontes Alternativas de Energia
Eltrica PROINFA, o Programa Nacional de Conservao de Energia Eltrica PROCEL e os
combustveis fsseis utilizados nos sistemas isolados de gerao de energia eltrica.

A ELETROBRAS controladora das empresas Furnas Centrais Eltricas S.A. - FURNAS, Centrais
Eltricas do Norte do Brasil S.A. ELETRONORTE, Companhia Hidro Eltrica do So Francisco CHESF,
ELETROSUL Centrais Eltricas S.A., ELETROBRAS Termonuclear S.A. - ELETRONUCLEAR e da
Companhia de Gerao Trmica de Energia Eltrica - CGTEE. A funo bsica dessas controladas a
gerao, transmisso e distribuio de energia eltrica.

A Companhia controladora, tambm, da Light Participaes S.A. LIGHTPAR e, em regime de controle
conjunto, da ITAIPU BINACIONAL, nos termos do Tratado Internacional firmado entre os Governos do
Brasil e do Paraguai.

A ELETROBRAS atua, tambm, como o agente responsvel pela comercializao da energia eltrica
gerada pela ITAIPU Binacional, onde adquire e repassa a energia eltrica produzida pela controlada em
conjunto.

Presentes em todo o Brasil, as empresas do Grupo ELETROBRAS tm capacidade instalada para
produo de 57.074 MW. So 55.964 km de linhas de transmisso, representando mais de 60% do total
nacional, 31 usinas hidreltricas, 16 termeltricas e duas nucleares. A atuao na distribuio de energia
se d por intermdio das empresas federalizadas Eletroacre (Acre), Ceal (Alagoas), Ceam (Amazonas),
Cepisa (Piau) e Ceron (Rondnia), assim como pelas distribuidoras de energia Manaus Energia e Boa
Vista Energia (controladas pela Eletronorte).

A ELETROBRAS tambm d suporte a programas estratgicos do governo, como o Proinfa, programa que
visa diversificao da matriz energtica brasileira e pelo qual a empresa assegura a compra de 70% dos
3.300 MW provenientes de fontes elicas, pequenas centrais hidreltricas (PCHs) e biomassa produzidos
por Produtores Independentes Autnomos. O programa Luz Para Todos, que visa levar energia eltrica a
12 milhes de brasileiros at 2008, outro que conta com a participao efetiva da ELETROBRAS,
responsvel pelo gerenciamento do seu oramento, que chega a R$ 7 bilhes. Tambm o Programa


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Nacional de Conservao de Energia Eltrica - Procel gerenciado tcnica e financeiramente pela
ELETROBRAS. Em seus 18 anos de existncia, o Procel j economizou 17 bilhes de quilowatts/hora,
evitando investimentos da ordem de R$ 13 bilhes.

1.2 GRUPO ELETROBRAS

O Grupo ELETROBRAS atua em todo o pas, atravs das empresas controladas acima mencionadas. Na
ilustrao a seguir, esto discriminadas a localizao e a participao percentual da ELETROBRAS em
cada uma das empresas.



1.3 EVOLUO DOS DADOS OPERACIONAIS DAS CONTROLADAS

Os dados da tabela a seguir agregam as controladas do grupo ELETROBRAS, incluindo toda a
gerao de ITAIPU.

CONSOLIDADO CONTROLADAS 2000 2001 2002 2003 2004
INFORMAES GERAIS
Capacidade Instalada (MW) 51.767 52.625 53.570 55.974 57.074
98,66%
99,45%
Furnas
99,54%
Itaipu
50%
99,71%
99,94%
Lightpar
81,61%
99,80%
Participao Total da ELETROBRS no Capital das Empresas Dezembro/2004


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Extenso Linhas de Transmisso (Km) 52.154 53.115 53.916 55.733 55.964
Gerao Prpria (GWh) 221.986 185.274 193.880 207.842 212.355
Energia Vendida (GWh) 245.325 240.396 247.875 233.615 218.718
Empregados 21.667 21.438 21.904 21.685 22.332
Gerao Prpria (GWh)/Empregado 10,2 8,6 8,9 9,6 9,5

EVOLUO DAS CONTROLADAS
80
85
90
95
100
105
110
115
2000 2001 2002 2003 2004
V
A
R
I
A

O

%
Variao - Consumo
Total
Variao - Capacidade
Instalada
Variao - Ext LT
Variao - Energia
Prpria GWh
Variao - Energia
Vendida GWh
Variao - Empregados

O grfico de evoluo visualizado acima mostra que cresce continuamente a capacidade instalada e a
extenso das LTs do grupo ELETROBRAS. A energia prpria gerada pelo grupo acompanha a
variao do consumo total de energia eltrica, com a queda em 2001 devido ao apago e o
crescimento em seguida. O aumento da quantidade de empregados entre 2003 e 2004 ocorre aps o
crescimento da gerao prpria e o fato decisivo a queda da energia vendida devido a
descontratao de 25% ao ano das empresas Furnas e Chesf.

1.4 PANORAMA ECONMICO

O ano de 2004 foi marcado, no Brasil, pela manuteno da poltica econmica baseada no trip
formado por cmbio flutuante, metas de inflao e poltica fiscal austera. Com esses instrumentos a
inflao ficou abaixo do teto de 8% e o pas apresentou um crescimento do PIB de 5,2%.

No plano externo, os dficits fiscais e em conta corrente dos Estados Unidos provocaram queda do
dlar em todo o mundo, levando o real a ter uma valorizao de, aproximadamente, 8% frente moeda
norte-americana no ano. Esse fato, todavia, no prejudicou o desempenho das exportaes brasileiras.

O supervit primrio do setor pblico que, em dezembro de 2004, foi de 4,61% do PIB, e o crescimento
da economia brasileira contriburam para a queda da relao entre a dvida pblica e o PIB, que
passou de 58,7%, em dezembro de 2003, para 51,8% em dezembro de 2004.

O desempenho das exportaes, que atingiram US$ 96,475 bilhes, gerando saldo de US$ 33,693
bilhes na Balana Comercial, estimulou a atividade econmica e a produo industrial que cresceu
cerca de 19% no acumulado de 12 meses. A taxa de desemprego da populao economicamente ativa
iniciou em 2004 com 11,7% e finalizou com 9,6% em dezembro de 2004. Outro fato foi a Conta de
Transaes Correntes que fechou o ano com um supervit de US$ 11,669 bilhes, o que equivale a
1,94% do PIB.

O mercado acionrio brasileiro foi afetado por acontecimentos internos e externos. A melhoria dos
fundamentos da economia teve influncia positiva na rentabilidade da Bolsa de Valores de So Paulo,


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enquanto fatos externos, como a significativa alta do preo do petrleo e a elevao das taxas de juros,
interna e externa, afetaram negativamente o comportamento das aes. No ano, o ndice IBOVESPA
alcanou uma valorizao de 17,81%. No item 3 deste relatrio apresentada uma anlise detalhada
do comportamento das aes da holding.

1.5 NOVA REGULAMENTAO

Com o objetivo de estabelecer um novo marco regulatrio, foi promulgada em 15.03.2004 a Lei n
10.848 que redefiniu papis e limites de ao de agentes e organismos no sistema eletroenergtico
interligado nacional, criando um novo ambiente regulado para as distribuidoras. Essa legislao
redefiniu as funes de: poder concedente e formulador de polticas ao Ministrio das Minas e Energia
(MME); rgo regulador e fiscalizador Agncia Nacional de Energia Eltrica (ANEEL); e operador do
sistema eletroenergtico integrado nacional ao Operador Nacional do Sistema Eltrico (ONS).

A Lei n 10.847 criou a Empresa de Planejamento Energtico (EPE) com a misso de retomar o
processo de planejamento energtico de curto, mdio e longo prazos do Brasil, realizando estudos e
projees da matriz energtica e garantindo uma expanso adequada, a menor custo e compatvel
com a garantia de suprimento.

De acordo com a lei 10.848, foi criada a Cmara de Comercializao de Energia Eltrica (CCEE), que
sucede ao Mercado Atacadista de Energia (MAE), como pessoa jurdica de direito privado sob
autorizao do poder concedente e regulao e fiscalizao da ANEEL, com a finalidade de viabilizar a
comercializao de energia eltrica entre concessionrios, permissionrios, autorizados de servios e
instalaes de energia eltrica, no Sistema Interligado Nacional (SIN). Foi, tambm, organizado o
Comit de Monitoramento do Setor Eltrico (CMSE) para o permanente acompanhamento e avaliao
da continuidade e segurana do suprimento eletroenergtico em todo o territrio nacional adotando
medidas para minimizar eventuais riscos de racionamento. O CMSE integrado por MME, ANEEL,
EPE, ONS e CCEE.

O art. 2 da Lei 10.848 determina que as concessionrias, as permissionrias e as autorizadas de
servio pblico de distribuio de energia do SIN devero garantir o atendimento totalidade de seu
mercado, mediante contratao regulada, por meio de licitao (...). O Decreto n 5.163, de 30 de julho
de 2004, disciplina, em seu art. 25, que excepcionalmente em 2004, a ANEEL promover, direta ou
indiretamente, leiles de compra de energia eltrica proveniente de empreendimentos existentes, aos
quais no se aplicar o disposto no art. 41, observado o seguinte: I - o prazo mnimo de vigncia ser
de oito anos para o incio do suprimento a partir de 2005, 2006 e 2007.

O novo marco regulatrio permite tambm aos agentes produtores independentes, autoprodutores e
consumidores livres com carga acima de 3MW optarem por vrios fornecedores. Os contratos sero
honrados e restabelece-se o planejamento do setor, instituindo receita garantida para atrao de novos
investimentos de gerao e estabelecendo uma transio harmoniosa.

1.6 MERCADO DE ENERGIA ELTRICA

No ano de 2004, o mercado faturado de energia eltrica apresentou crescimento de 4,38%, totalizando
321,8 TWh. Esse resultado recorde histrico, superando os valores de consumo apresentados antes
de 2001. A classe de consumo industrial apresentou um crescimento de 7,143%, compatvel com o
crescimento da produo industrial, que segundo o IBGE, foi de 8,3%. A energia autoproduzida
totalizou 37,3 TWh, representando 10,4% do mercado global. A classe residencial que representou, em
2004, cerca de 25% do consumo de energia faturada no Brasil, consumiu 78,3 TWh de energia eltrica.
A classe de consumo comercial aumentou em 4,41% seu consumo de energia, em relao a 2003.

Na tabela a seguir apresentado o comportamento do mercado faturado no ano de 2004, por
subsistema eltrico e classe de consumo. Observa-se o expressivo crescimento da classe industrial em
todos os subsistemas.

Mercado de Energia Eltrica
Taxas de Crescimento (%) 2004/2003
Classes de Consumo Subsistema
Residencial Industrial Comercial Outros Total


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Norte Interligado 4,45 9,65 6,17 0,74 7,97
Norte Isolado 1,24 13,85 3,63 15,72 7,70
Nordeste 3,7 9,4 3,55 -0,84 5,08
SE/C. Oeste 3,18 6,31 4,52 -1,99 4,03
Sul 1,23 6,33 4,42 -2,44 3,22
Brasil 2,91 7,14 4,41 -1,29 4,38

Quadro consolidado perodo 2000 2004

Consumo de Energia Eltrica Faturado (GWh)
2000 2001 2002 2003 2004
Consumo Total 307.528 283.258 290.540 306.987 320.421
Residencial 83.613 73.622 72.719 76.162 78.382
Industrial 131.278 122.539 128.240 136.221 145.949
Comercial 47.626 44.434 45.222 47.533 49.626
Outros 45.011 42.663 44.359 47.075 46.464

Variao do Mercado
-16,00%
-14,00%
-12,00%
-10,00%
-8,00%
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
10,00%
2000 2001 2002 2003 2004
CONSUMO
TOTAL
RESIDENCIAL
INDUSTRIAL
COMERCIAL
OUTROS



1.7 RESULTADOS DO LEILO

O Leilo de Energia Existente, realizado de acordo com a nova regulamentao, ocorreu no dia 07 de
dezembro de 2004, negociando lotes de energia para entrega em 2005, 2006 e 2007 em contratos de oito
anos. O montante total de energia negociado no leilo foi de 1.192.737 GWh ou 17.008 MWmed ao preo
mdio de 62,66 R$/MWh, totalizando R$ 74,7 bilhes. O Grupo ELETROBRAS participou do leilo com as
empresas Furnas, Eletronorte, Chesf e CGTEE e negociou 10.995 MWmed, 64,7% de toda a energia
negociada no leilo, ao preo mdio de 64,92 R$/MWh.
1.8 PROINFA
A ELETROBRAS tem participao efetiva no desenvolvimento do Programa de Incentivo s Fontes
Alternativas de Energia Eltrica (PROINFA).



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Criado pela Lei 10.438, o PROINFA tem como objetivo incrementar a gerao de energia eltrica a partir
de fontes alternativas (elicas, pequenas centrais hidreltricas PCH`s e biomassa), estimulando
empreendimentos de Produtores Independentes Autnomos, atravs de contratos de longo prazo, com
garantias de receita e facilidades de financiamento. A meta do PROINFA implantar na primeira fase
3.300 MW de capacidade instalada e, at 2025, atender a 10% do consumo anual de energia eltrica a
partir de fontes alternativas.
Entre as atividades realizadas pela ELETROBRAS para o desenvolvimento do PROINFA em 2004,
destaca-se o apoio para aes de reviso da legislao, busca de financiamento junto ao BNDES, anlises
do valor das fontes alternativas, elaborao da documentao para dar incio ao processo de contratao,
lanamento de duas Chamadas Pblicas com contratao de mais de 150 empreendimentos, gesto dos
contratos e incio da elaborao do primeiro Plano Anual PROINFA.

1.9 ATIVIDADES INTERNACIONAIS
A holding coordenou a participao do Grupo ELETROBRAS na Expo Brasil China, evento que reuniu
em Pequim cerca de 80 empresas brasileiras de diferentes setores, no perodo de 31 de agosto a 3 de
setembro. Durante o evento foi assinado um memorando de entendimento entre a Empresa e a China
International Trust & Investment Corporation (CITIC). Em abril, a ELETROBRAS havia assinado um outro
memorando de entendimentos com a Hydro-Quebec International Inc., tambm com o intuito de aumentar
sua atuao no exterior.
A ELETROBRAS participou das negociaes com os pases vizinhos, em especial Argentina, Paraguai,
Uruguai e Venezuela, com os quais o Brasil possui interconexo de energia eltrica, e ainda participou da
delegao oficial Argentina para reunio sobre o Acordo Tripartite, que contou com a presena do
Paraguai. A empresa tambm recebeu a visita de cerca de 30 delegaes estrangeiras, com
predominncia da China, que vieram ao pas para conhecer o Setor Eltrico Brasileiro, Itaipu Binacional e a
Estao Conversora de Furnas em Foz de Iguau.
Coordenou e apoiou diversos eventos internacionais com destaque para:
- Crises e Solues para a Indstria Eltrica Mundial, em conjunto com a Electricit de France
(EDF), de 28 a 30 de junho;
- Congresso Internacional CIER 2004, sob o tema Integrao Energtica Regional: Utopia ou
Realidade?, de 29 de novembro a 1 de dezembro;
- Seminrio Internacional de Integracin Energtica Gas y Electricidad (SIEGE), de 5 a 7 de
setembro.

1.10 PLANEJAMENTO ESTRATGICO

Os desafios que se apresentaram ELETROBRAS diante do cenrio criado pelo novo marco regulatrio
do setor eltrico brasileiro levaram a empresa a dar incio a um processo de construo de seu
Planejamento Estratgico (PE). Como premissas desse processo, a ELETROBRAS estabeleceu que ele
deveria se fixar no perodo 2004-10, ser conduzido pela prpria Diretoria Executiva e ter uma base
metodolgica consistente e uma participao abrangente de todos os empregados. Assim, o ano de 2004,
caracterizou-se, como o de estabelecimento de uma estrutura funcional de suporte que inclui o Comit de
Planejamento Estratgico e a Assessoria de Planejamento Estratgico.

O PE da ELETROBRAS envolve todas as empresas do grupo e para sua implantao foi criado o Copese
Comit de Planejamento Estratgico do Sistema ELETROBRAS.

O exerccio de 2004 criou as bases para o desenvolvimento do processo que, em 2005, nos levar,
inicialmente, s diretrizes norteadoras e, posteriormente, ao Plano Estratgico empresarial.

2. ANLISE FINANCEIRA

2.1 DESEMPENHO ECONMICO E FINANCEIRO

A desvalorizao do Dlar Norte-Americano em relao ao Real, pelo segundo ano consecutivo,
principalmente em funo da supervalorizao especulativa ocorrida no ano de 2003 e o fato da


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ELETROBRAS deter relevante parcela de seus recebveis indexados moeda norte-americana criaram um
cenrio desfavorvel no exerccio findo em 31 de dezembro de 2004.

Apesar deste cenrio, a ELETROBRS obteve no ano de 2004 um expressivo lucro de R$ 1.293 milhes,
equivalente a R$ 2,41 por lote de mil aes, o que significa uma elevao de 300%. No exerccio anterior a
empresa registrou um lucro lquido de R$ 323 milhes, equivalente a R$ 0,60 por lote de mil aes.

As participaes societrias mantidas em diversas empresas do setor eltrico brasileiro geraram um ganho
de R$ 723 milhes, sendo que, em 2003 correspondeu a um ganho de R$ 1.603 milhes, representando
uma queda de 55%. Nos doze meses de 2004 a ELETROBRAS registrou uma perda de R$ 1.656 milhes
relativos aos efeitos da variao cambial, contra uma perda de R$ 3.711 milhes no exerccio de 2003. No
tocante as variaes monetrias decorrentes dos nveis internos de preos, no exerccio de 2004 a
Companhia verificou um ganho de R$ 748 milhes, equivalente ao observado em 2003, exerccio em que a
ELETROBRAS registrou uma receita de R$ 838 milhes decorrentes das variaes monetrias.

A atividade de Comercializao de Energia Eltrica, apesar de significar um expressivo faturamento na
ordem de R$ 6.506 milhes correspondente a venda da energia gerada pela Itaipu Binacional, no
representa ganhos para a Companhia nos termos da Lei n 10.438/02.
Cabe destaque, tambm, os efeitos positivos na ordem de R$ 528 milhes produzidos pelas desoneraes
das contribuies ao PASEP e a COFINS sobre as receitas financeiras, introduzidas pelo Decreto
5.164/2004, que reduz a zero a alquota das referidas contribuies sobre os ganhos financeiros.
Os principais indexadores dos contratos de financiamentos e de repasses mostraram as seguintes
variaes nos perodos:

01/01/04 a 31/12/04 01/01/03 a 31/12/03
Variao do IGPM 12,42% 8,71%
Variao do US$ (8,13%) (18,23%)

CONSOLIDADO - DEMONSTRAO DE RESULTADO 2004, 2003, 2002, 2001 E 2000
VALORES EXPRESSOS EM R$ MIL
Detalhamento 2000 2001 2002 2003 2004
Receita operacional 11.827.769 16.547.475 17.761.385 19.694.351 20.095.967
Venda de Energia Eltrica 11.006.495 15.704.708 16.995.887 18.087.284 18.616.769
Subvenes-consumo de
combustvel (CCC) 449.729 712.679 1.013.711 1.627.917 1.857.514
Acrscimo Moratrio sobre venda
de energia 62.503 77.140 402.917 469.571 325.865
(-) Encargos Setoriais (425.246) (562.021)
(-) ICMS (263.733) (325.480)
Participao Societria 309.042 52.948 (651.130) 198.558 183.320
Despesas Operacionais 8.033.059 11.659.904 16.900.682 13.120.530 13.978.930
Pessoal (em 2001, pessoal,
material e servios) 1.732.584 1.786.709 1.391.440 1.561.813 1.807.431
Material 0 0 132.185 155.119 177.968
Servios 0 0 677.017 861.036 997.077
Energia Comprada para Revenda 2.896.116 6.276.582 5.115.170 5.012.497 4.891.001
Combustvel para produo de
energia eltrica 590.445 889.431 1.302.609 1.920.054 2.247.198
PASEP e COFINS 545.400 773.160 1.426.218 1.237.020 169.737
Uso da rede eltrica 65.854 40.559 83.599 215.619 302.375
Encargo de Capacidade
Emergencial 143.450 146.786
Depreciao e amortizao 1.408.851 2.284.554 2.454.735 1.857.656 1.911.996
Provises Operacionais 141.668 (1.074.479) 2.410.261 113.003 1.258.896
Resultado a compensar de Itaipu 0 0 1.266.423 (783.497) (733.552)
Doaes e Contribuies 69.411 87.927 70.033 94.337 147.405


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Outras 582.730 595.461 570.992 732.423 654.612
Resultado operacional antes do
financeiro 3.794.710 4.887.571 860.703 6.573.821 6.117.037
Resultado Financeiro (723.867) 210.576 3.660.440 (5.650.395) (3.377.045)
Receita de juros, comisses e
taxas 1.286.624 1.284.653 925.645 1.825.709 1.577.386
Encargo de Dvidas (1.638.870) (1.917.786) (1.992.760) (2.433.732) (1.684.830)
Encargos de parcelamento de
tributos (169.175) (290.616) (290.693) (81.337) (34.146)
Encargo s/ remunerao aos
acionistas
(576.089) (764.596) (1.151.846) (1.326.287) (1.146.240)
Remunerao e ressarcimento (525.531) (611.082) (839.493) (1.008.634) (1.007.010)
Receita de aplicaes financeiras 269.113 406.656 393.098 473.995 459.470
Atualizaes monetrias lquidas 398.033 238.187 895.260 (344.460) 549.644
Atualizaes cambiais lquidas 1.514.139 5.172.732 (3.352.036) (2.853.431)
Outras receitas (despesas)
financeiras 232.028 351.021 548.497 596.387 762.112
Resultado Operacional 3.070.843 5.098.147 4.521.143 923.426 2.739.992
Resultado No Operacional 153.710 (726.239) (777.754) 390.367 (22.506)
Resultado antes do IR e
Contribuio Social 3.224.553 4.371.908 3.743.389 1.313.793 2.717.486
Contribuio Social 156.840 322.403 575.532 317.186 362.289
Imposto de Renda 579.934 765.238 2.032.995 582.912 957.997
Resultado antes das
participaes 2.487.779 3.284.267 1.134.862 413.695 1.397.200
Participao nos lucros (36.032) (31.865) (60.505) (95.181) (97.572)
Participao Minoritria 4.066 (1.066) 25.983 4.611 (6.314)
Lucro Lquido do Exerccio 2.455.813 3.251.336 1.100.340 323.125 1.293.314

2.2 INDICADORES FINANCEIROS

INDICADORES 2000 2001 2002 2003 2004
R$ em mil
Receita Operac. Lquida-ROL 11.282.369 15.774.315 16.335.167 18.457.331 19.926.230
Margem Op. Lq(%) (LL0 / RO) 26,0 30,8 25,5 4,7 13,6
Resultado do Servio 3.794.710 4.887.571 860.703 6.573.821 6.117.037
Razo Operacional 0,7 0,7 1,0 0,7 0,7
EBITDA 5.345.229 6.097.646 6.992.122 7.760.983 8.554.377
Margem EBTIDA (%) 47,4 38,7 42,8 42,0 42,9
Margem Bruta 33,6 31,0 5,3 35,6 30,7
LPA-Lucro Lquido (Prejuzo) p/lote
1000 aes 4,57 6,05 2,05 0,60 2,41
Margem Lquida (% ) (LL/ROL) 21,8 20,6 6,7 1,8 6,5
ROE - Rentabilidade do PL 4,0 5,1 1,7 0,5 1,9
Endividamento Lquido das
Disponibilidades 15.321.994 17.693.793 27.445.247 22.800.393 20.542.791
Dvida/EBTIDA 3,3 3,3 4,2 3,3 2,7
Endividamento do Patrimnio
Lquido (%) 28,7 31,1 43,8 37,7 33,2
VPA-Valor Patromonial p/ ao 115,60 119,60 123,81 126,21 130,00
Liquidez Corrente 1,13 1,00 1,22 1,30 1,18


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EVOLUO DOS BALANOS CONSOLIDADOS
2000 2001 2002 2003 2004
PATRIMNIO LQUIDO 62.136.331 64.285.524

66.550.862

67.837.732

69.873.809
ATIVO TOTAL

96.755.163

104.657.881

121.503.383

118.777.259

119.069.030
DISPONIBILIDADE

2.516.556

2.313.411

1.682.505

2.788.055

2.657.201
ATIVO CIRCULANTE

9.135.693

10.131.978

10.987.508

12.181.194

11.904.266
PASSIVO CIRCULANTE

8.053.383

10.145.670

9.022.342

9.404.531

10.125.710
REALIZVEL A LONGO PRAZO

13.859.648

17.405.872

23.291.263

23.284.465

23.970.465
EXIGVEL A LONGO PRAZO

26.305.616

29.515.240

45.631.285

41.237.429

38.825.125
QUANT. DE AES (Mil)

537.502.521

537.502.521

537.502.521

537.502.521

537.502.521

2.3 RESULTADO PRIMRIO

O Resultado Primrio (receitas menos despesas, exclusive pagamento de juros) do Grupo ELETROBRAS
em 2004, registrou supervit de R$ 1,6 bilhes, contra R$ 1,2 bilhes realizado no ano anterior.

A Holding ELETROBRAS contribuiu para esse resultado com supervit de R$ 700 milhes. Este o maior
resultado dos ltimos anos, conforme demonstrado na tabela abaixo:

Anos Resultado Valor
2001 Supervit R$ 602,0 milhes
2002 Dficit R$ 373,2 milhes
2003 Supervit R$ 1.211,0 milhes
2004 Supervit R$ 1.650,5 milhes

3. RELAES COM INVESTIDORES E O MERCADO FINANCEIRO
3.1 RATING

Em 2004 o rating da ELETROBRAS foi confirmado em BB para emisses locais e em BB- para emisses
em moeda estrangeira, equivalente ao rating soberano do pas. Essa avaliao de risco foi emitida pela
Standard & Poors que atribuiu perspectiva estvel para ambos.
3.2 BASE ACIONRIA

A ELETROBRAS no realizou subscrio de aes ao longo do ano de 2004. A participao da
BNDESPAR foi reduzida em 0,67%, na comparao entre dezembro de 2004 e dezembro do ano anterior.
No mesmo perodo, a parcela de outros acionistas aumentou 0,28%. A quantidade de acionistas cresceu
26,24%, na comparao entre dezembro de 2004 e dezembro de 2003.

Acionistas Quantidade de Aes 31/12/2003 Quantidade de Aes 31/12/2004
Unio 281.923.581.015 281.923.621.935
BNDESPAR 68.322.897.850 67.863.037.188
FND 22.810.794.898 22.810.794.898


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Outros 164.445.247.117 164.905.066.859
Total 537.502.520.880 537.502.520.880

Quantidade de Acionistas Cadastrados no Sistema Escritural
Tipo 31/12/2003 31/12/2004 Variao
Ordinria 1.762 3.503 98,81%
Pref. 13.191 15.273 15,78%
Total 14.953 18.776 25,57%


















Em comparao com o final de 2003, houve um aumento de 2,58% no nmero de acionistas da
ELETROBRAS no residentes no pas. A participao desses acionistas na base de aes ordinrias
manteve-se estvel e houve um crescimento de 4,90% na participao dos no residentes nas aes
preferenciais tipo B.

Quanto aos acionistas residentes no Brasil, a participao acionria deles, na ELETROBRAS, teve um
aumento de 26,18%, na comparao entre dezembro de 2004 e dezembro do ano anterior. O destaque foi
a elevao na participao das aes ordinrias, com um crescimento expressivo de 110,26%. A
participao desses acionistas nas aes preferenciais tipo B subiu 15,95% .

1.762
3.503
13.191
15.273
14.953
18.776
0
5.000
10.000
15.000
20.000
ON PN TOTAL
Quantidade de Acionistas
dez/03
dez/04


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3.3 ANLISE DAS AES DA ELETROBRAS E DO IBOVESPA

As aes preferenciais da ELETROBRAS (ELET6) apresentaram uma desvalorizao de 14,82%, no
perodo de 31 de dezembro de 2003 a 30 de dezembro de 2004. No ano, a cotao mais alta foi R$ 47,29,
em 6 de outubro, e a menor apresentou o valor de R$ 24,01, em 20 de maio. Em 31 de dezembro, a
ELET6 fechou cotada a R$ 39,20. O dividendo distribudo em 15 de dezembro de 2004 foi de R$ 2,67 por
lote de mil aes, portanto a taxa interna de retorno do perodo foi positiva em 0,42%.

As aes ordinrias da ELETROBRAS (ELET3) desvalorizaram-se 20,62%, no perodo de 31 de dezembro
de 2003 a 31 de dezembro de 2004. No ano, a cotao mxima apresentou um valor de R$ 51,00, em 6 de
outubro, enquanto a cotao mnima foi de R$ 24,00 em 20 de maio. Em 31 de dezembro, a ELET3 fechou
cotada a R$ 39,68 O dividendo distribudo em 15 de dezembro de 2004 foi de R$ 0,32 por lote de mil
aes, portanto a taxa interna de retorno do perodo foi negativa em 5,76%.

Este movimento perfeitamente compatvel com as caractersticas relativas a sensibilidade das aes das
empresas. Isto fica claro ao se analisar a evoluo do
coeficiente beta que mede a sensibilidade de um ttulo a movimentos da carteira de mercado. Comparando
o beta das aes preferenciais tipo B (ELET6) e ordinrias (ELET3) da ELETROBRAS em relao ao
ndice IBOVESPA e ao ndice do setor eltrico - IEE, tomando-se como base um perodo de 5 anos (2000
a 2004), tem-se os seguintes resultados:
O coeficiente beta da ELET6 em relao ao IBOVESPA apresentou um resultado de 1,21. Esse
valor indica que o retorno esperado da ao da empresa est positivamente relacionado ao retorno
do mercado, porm, sua intensidade de movimento maior que a do mercado. Dessa forma, se o
IBOVESPA subir 1%, as aes preferenciais da ELETROBRAS subiro 1,21%. Caso aquele caia
1% estas cairo 1,21%, teoricamente;
Estrutura de Capital Dezembro 2004
58,41 %
15,68%
14,92%
5,9
5
%
5,
04
%
Ordinrias
84,19%
Preferenciais
15,81%

20,72 %
29,56%
49,32%
BNDESPAR
0,4%
Minoritrios residentes
Minoritrios no-residentes
Governo Federal
BNDESPAR
FND



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O coeficiente beta da ELET6 em relao ao IEE foi igual a 1,14. Isso significa que uma elevao
(reduo) de 1% no ndice do setor eltrico provocar uma subida (queda) de 1,14% nessas aes
da ELETROBRAS;
O beta da ELET3 em relao ao IBOVESPA apresentou um valor de 1,16, indicando que para uma
variao de 1% da IBOVESPA, espera-se que as aes ordinrias da ELETROBRAS variem
1,16% na mesma direo;
O coeficiente beta da ELET3 em relao ao IEE registrou um resultado de 1,11. Assim, uma
subida (queda) de 1% do IEE ocasiona uma elevao (reduo) de 1,11% nas aes ordinrias.

3.4 PROGRAMAS DE ADR

CAIFY Aes Ordinrias da ELETROBRAS (Lote de 500 aes)

As ADRs de aes ordinrias da ELETROBRAS depreciaram-se, aproximadamente, 14%, de 31 de
dezembro de 2003 a 31 de dezembro de 2004. No ano, essas aes apresentaram o valor mais alto em 6
de outubro, quando alcanou U$ 9,00 e o menor valor ocorreu em 20 de maio, quando as aes foram
cotadas a US$ 3,60.

CAIGY Aes Preferenciais da ELETROBRAS (Lote de 500 aes)

As ADRs de aes preferenciais da ELETROBRAS desvalorizaram aproximadamente 7% no perodo de 31
de dezembro de 2003 a 31 de dezembro de 2004. No ano, essas aes alcanaram o valor mais elevado
em 3 de dezembro, quando foram cotadas a US$ 8,90. A menor cotao ocorreu em 21 de maio quando
registrou o valor de US$ 3,92.

3.5 LATIBEX (MERCADO DE AES LATINO-AMERICANAS EXISTENTE NA BOLSA DE MADRI)

As aes ordinrias da ELETROBRAS cotadas na Bolsa de Madri (XELTO) tiveram uma desvalorizao de
16,28% entre 31 de dezembro de 2003 a 23 de novembro de 2004 (data da ltima cotao). No ano, essas
aes apresentaram sua mais elevada cotao em 2 de janeiro, quando obtiveram o valor de 6,65. A
cotao mais baixa foi de 4,00, ocorrida nos dias 8 e 9 de junho e 6 de julho.

As aes preferenciais (XELTB) tiveram uma desvalorizao de 13,68%, entre 30 de dezembro de 2003 e
31 de dezembro de 2004. No ano, o maior valor foi de 6,60 nos dias 7 e 8 de outubro. A cotao mais
baixa ocorreu em 21 de maio, quando apresentou o valor de 3,30.

3.6 CARTEIRA DE AES DA ELETROBRAS

A variao da cotao das aes negociadas em bolsa que compem a carteira de aes da
ELETROBRAS entre 31 de dezembro de 2003 e 31 de dezembro de 2004 apresentada no quadro
abaixo.



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Cotao Cotao Variao
em Reais em Reais Percentual
Ao 31/12/03 31/12/2004 2003 - 2004
CEB 31,00 19,09 -38,42%
12,80 9,20 -28,13%
Celpa 0,00 0,00 -
3,00 5,01 67,00%
1,71 9,99 484,21%
Coelce 3,80 4,12 8,42%
4,24 7,50 76,89%
Celpe 0,00 0,00 -
7,15 9,20 28,67%
6,00 8,06 34,33%
Cesp 11,10 10,20 -8,11%
14,34 12,95 -9,69%
Copel 8,70 9,80 12,64%
Celesc 0,80 0,98 22,50%
0,81 1,07 32,10%
CEEE 10,00 5,00 -50,00%
10,00 7,00 -30,00%
Celg 10,01 14,50 44,86%
13,89 16,00 15,19%
Cemat 0,90 3,00 233,33%
0,46 1,01 119,57%
Lightpar 8,45 8,48 0,36%
Emae 6,55 6,26 -4,43%
CGEEP(Duke Energy) 8,60 12,02 39,77%
AES Tiete 18,00 34,99 94,39%
13,00 34,99 169,15%
CTEEP 11,40 12,10 6,14%
13,85 14,60 5,42%


3.7 CAPTAO DE RECURSOS NO MERCADO INTERNACIONAL

Tendo em vista o interesse da empresa, aliado s atuais condies favorveis do mercado financeiro, que
apresenta excesso de liquidez com conseqente reduo do patamar das taxas em diversos segmentos do
mercado, a ELETROBRAS iniciou um processo visando a captao de recursos, no mercado internacional,
no valor de at US$ 500 milhes (quinhentos milhes de dlares norte americanos), com apoio do
Escritrio Internacional de Advocacia Clifford Chance, para atuar como consultor legal da ELETROBRAS.

4. COMERCIALIZAO DE ENERGIA

Entre as atividades desenvolvidas em 2004, podemos destacar:
Itaipu Binacional
Na condio de Agente Comercializador de Energia da Itaipu, no ano de 2004 a ELETROBRAS repassou
para as concessionrias das regies Sul, Sudeste e Centro-Oeste, um montante anual de 124.284.000 kW
de potncia contratada, correspondendo a um faturamento anual de aproximadamente R$ 6,5 bilhes.

No mbito da CCEE, a liquidao das diferenas entre a energia vinculada potncia contratada da Itaipu
e a energia suprida por esta usina, ao sistema brasileiro, contabilizada pela CCEE, resultou em saldo
negativo de cerca de R$ 34,4 milhes, a serem integralmente ressarcidos ELETROBRAS no ano de
2005, de acordo com a legislao em vigor.
Comercializao com o Uruguai atravs da Conversora de Freqncia de Rivera
Considerando os entendimentos entre os governos do Brasil e do Uruguai, no contexto de cooperao
entre os dois pases, a ELETROBRAS detm, pelo lado brasileiro, a exclusividade do direito de uso das
instalaes da Conversora de Freqncia de Rivera, para importao ou exportao de energia, cuja
potncia de 70 MW.
Principais atividades em 2004:
A ELETROBRAS exportou energia eltrica para o Uruguai, de 25 de maro a 3 de maio, a ttulo de
devoluo da energia transferida ao Brasil na fase de testes das instalaes da Estao de Rivera.
Entre 03 e 31 de maio de 2004, a ELETROBRAS exportou energia na modalidade interruptvel.


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De junho a novembro a exportao para o Uruguai foi realizada nos termos do Pliego de bases y
condiciones para el acuerdo de provisin, no qual a ELETROBRAS cedeu, mediante ressarcimento, o
direito de uso das instalaes da conversora.
Comercializao com a Argentina atravs da Conversora de Freqncia de Uruguaiana
A interconexo eltrica um marco importante da poltica de cooperao entre Brasil e Argentina. A
ELETROBRAS o Agente Comercializador da energia intercambiada atravs da Conversora de
Freqncia de Uruguaiana, cuja potncia de 50 MW. Em 2004, foram realizadas negociaes
envolvendo a ELETROBRAS, a ELETROSUL e a EBISA, objetivando equacionar a dvida da EBISA com a
ELETROSUL, para viabilizar a retomada das operaes de intercmbio.

5. INVESTIMENTOS

5.1 EMPRESAS E PROJETOS

Visando o atendimento s necessidades do mercado de energia eltrica no mbito do Sistema
ELETROBRAS, foram realizados, em 2004, investimentos de cerca de R$ 2,85 bilhes, nos sistemas de
gerao e transmisso de energia eltrica, pelas empresas controladas e federalizadas, conforme
demonstra a tabela abaixo.

Investimento do Grupo ELETROBRAS em 2004 (Em R$)
Lei 11.042/04 REALIZADO %
Lei 11.069/04 NO ANO Empresas
(A) (B) do Total
ELETROBRAS 55.678.823 19.716.205 0,7%
FURNAS 962.750.000 788.976.013 27,7%
ELETRONUCLEAR 342.943.200 246.975.643 8,7%
CHESF 678.826.000 602.194.024 21,1%
CGTEE 100.000.000 39.258.929 1,4%
ELETROSUL 225.510.935 168.506.309 5,9%
ELETRONORTE 1.039.661.000 776.035.344 27,2%
CEPEL 13.100.000 5.790.119 0,2%
LIGHTPAR 50.000 6.704 0,0%
TOTAL CONTROLADAS 3.418.519.958 2.647.459.290 92,9%
MANAUS 135.589.000 82.173.335 2,9%
BOAVISTA 18.429.000 10.679.668 0,4%
CERON 58.957.671 19.070.174 0,7%
ELETROACRE 41.857.700 16.390.508 0,6%
CEPISA 53.922.000 27.494.868 1,0%
CEAL 47.000.000 28.740.939 1,0%
CEAM 60.772.940 16.999.598 0,6%
TOTAL FEDERALIZADAS 416.528.311 201.549.090 7,1%
TOTAL 3.835.048.269 2.849.008.380 100%

Esse montante foi direcionado aos seguintes projetos:

R$ milhes
Projetos Realizado
At dezembro
Total Gerao 1.574,6
UTE Santa Cruz 74,4
Angra I, II e III 243,7
UTE Camaari 143,3
UHE Tucuru 549,3
Modernizao UHE Furnas 105,9
Outros 298,1
Total Transmisso 944,1


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Sist. Nordeste 213,3
ST Tucuru no Par 69,3
LT Ouro Preto-Vitria 115,3
Reforos no ST S.Paulo e Minas 118,7
Outros 594,0
Total Distribuio 141,3
Total Qualidade Ambiental 11,8
Total Pesquisa 5,8
Total Infra Estrutura 171,3
Total Geral 2.849,0

5.2 GERAO

Em 2004, 55,3% dos recursos investidos pelo Grupo foram direcionados a aes para aumentar a
capacidade de gerao, totalizando no ano um montante de cerca de R$ 1,57 bilho. O destaque foi o
investimento realizado na UHE de Tucuru que absorveu R$ 549,3 milhes, ampliando sua capacidade de
4245 MW para 5370 MW. Nas Usinas Termoeltricas de Camaari e Santa Cruz foram realizados
investimentos de R$ 217,7 milhes na Usina Nuclear de Angra I, com destaque para o incio da troca do
gerador de vapor que aumentar a operao da usina em mais de 15 anos.

5.3 TRANSMISSO

A ELETROBRAS participa ativamente de parcerias empresariais para construo e operao de diversas
linhas de transmisso, atuando tambm na elaborao e consolidao dos planos de expanso do sistema
de transmisso. Em 2004, 33,1% dos recursos investidos foram para a transmisso e foi concludo o Plano
Indicativo de Expanso da Transmisso: ciclo 2004-2013 e o Programa Determinativo da Transmisso:
ciclo 2004-2008.

As principais atividades realizadas no ano de 2004, na rea de Transmisso foram:
Estudo de Integrao da Amaznia ao Sistema Interligado Nacional atravs da Interligao Tucuru-
Macap-Manaus;
Estudo da Expanso da Interligao Norte-Sul para a integrao das usinas do Mdio e Alto Tocantins,
Tucuru II e do CHE Belo Monte;
Estudo da Interligao Acre-Rondnia-Mato Grosso;
Anlise de Viabilidade Tcnica e Econmica da LT 500 kV Colinas-Sobradinho;
Atualizao do documento Referncias de Custos de LTs e SEs de Alta e Extra Alta Tenso.

5.4 SISTEMAS ISOLADOS

Os cerca de trezentos Sistemas Isolados, localizados principalmente na Regio Norte, so
predominantemente trmicos e atendem a uma rea estimada em 45% do territrio nacional, incluindo as
capitais dos Estados da Regio Norte. A rea distribuda em pequenos ncleos isolados de servios de
eletricidade e as condies de atendimento so precrias, por no disporem das vantagens resultantes da
operao na forma interligada. A carga prpria de energia foi de 10.175 GWh em 2004 distribudas por 18
concessionrias com um parque gerador trmico de 2.327 MW e um parque gerador hidrulico de 541
MW .

A ELETROBRAS, por meio do Grupo Tcnico-Operacional da Regio Norte - GTON, apia as atividades
de planejamento da operao e de manuteno dos Sistemas Isolados, estabelece a previso e o
acompanhamento da gerao trmica, bem como o consumo de combustveis. Atua tambm junto s
prprias Empresas concessionrias controladas, objetivando investir em melhorias no atendimento
Regio Norte.

5.5 ANLISES TCNICAS E COMERCIAIS

Ao longo de 2004 houve continuidade nas anlises: Comercial do Parque Elico Horizonte - 4,8 MW
(Sistema Interligado SC); Tcnico-oramentrias de diversas PCHs, com vistas ao financiamento via
Reserva Global de Reverso (RGR), bem como de Usinas Hidroeltricas (UHEs) com vistas a participao
acionria, na modalidade de parceria. Entre as PCHs analisadas esto: Rio Branco, Apertadinho,


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Primavera, Parecis, Ilha Comprida, Cidezal, Segredo, Jesuta e Telegrfica. Quanto s UHEs analisadas
esto: Campos Novos, Belo Monte, Monjolinho, Pai Quer, Foz do Chapec, Ponte de Pedra e Rondon II.
Tambm foram realizadas diversas interaes com a CGTEE visando a retomada das obras da Usina
Trmica de Candiota II fase C, com a Eletronorte para a continuidade dos estudos relativos UHE Belo
Monte e, com a Eletronorte e Furnas para o desenvolvimento dos estudos de inventrio do rio Teles Pires.

5.6 NOVOS EMPREENDIMENTOS E PARCERIAS

Tendo em vista as necessidades de investimento do Setor Eltrico e a poltica do Governo Federal de
atrair novos capitais na forma estabelecida pela Lei no 10.438/2002, as empresas do Sistema
ELETROBRAS esto viabilizando a constituio de Consrcios voltados a participar de leiles promovidos
pela ANEEL para a outorga de concesso de linhas de transmisso.

As empresas do Grupo ELETROBRAS esto envolvidas isoladamente ou em parcerias com empresas
privadas nos seguintes empreendimentos:

EMPREENDIMENTO CONSRCIO CONSORCIADAS
LT 500 kV Ivaipor - Londrina Consrcio Uirapuru Eletrosul 44%; Control y Montajes
Industriales Cymi SA/ Espanha
31%; Santa Rita - Comrcio e
Engenharia Ltda 20%; Copel
Participaes 5%
LT 230 kV Cascavel Oeste/Foz do
Iguau Norte (PR) e Subestao Foz do
Iguau Norte
Consrcio Gralha
Azul
Copel Participaes 80%;
Eletrosul 20%
LT 345 kV Furnas/Pimenta (MG) Consrcio Centro-
Oeste de Minas
Cemig 51%; Furnas 49%
LT 345 kV Itutinga/Juiz de Fora Consrcio
Transudeste de
Transmisso
Alusa Cia. Tcnica de Engenharia
Eltrica 41%; Furnas 25%;
Cemig 24%; Orteng Equipamentos
e Sistemas Ltda - 10%
LT 345 kV Maca-Campos C3 Furnas Furnas - 100%
LT 230 kV Milagres-Tau Chesf Chesf - 100%
LT 230 kV Milagres-Coremas Chesf Chesf - 100%
LT 500 kV Campos Novos Blumenau SC Energia Schahin Engenharia Ltda - 41%;
Eletrosul (49%); Engevix 10%)
LT 345 kV Irap (MG) - Araua (MG) Consrcio
Transleste II
Cia. Tcnica de Engenharia Eltrica;
Furnas; Cemig e Orteng
Equipamentos e Sistemas)
LT Salto Santiago-Ivaipor-Cascavel
Oeste
Consrcio rtemis Eletrosul (44%); Cimy (51%); Sta
Rita (5%)
LT Teresina II Fortaleza II Consrcio STN Chesf (49%); Alusa (51%)
LT Montes Claros - Irap Consrcio
Transleste
Furnas (24%); Cemig (25%); ALUSA
(41%); Orteng (10%)
LT Coxip Cuiab Rondonpolis Consrcio AETE Eletronorte (49%); Mastec (25,6%);
Alubar (5%); Encomind (6%),
LinearPart (8,4%); Bimetal (6%0

5.7 RECURSOS ORDINRIOS

Em relao a liberaes feitas com recursos ordinrios, o montante chegou a R$ 389,7 milhes. As
principais destinaes foram: R$ 156,0 milhes para adiantamentos a futuros aumentos de capital; R$
131,2 milhes em emprstimos de curto prazo; e R$ 84,9 milhes para obras de gerao.

6. ATIVIDADES DE PESQUISA E DESENVOLVIMENTO NO CEPEL

O Centro de Pesquisa e Energia Eltrica (CEPEL) atuou em 2004 com foco no desenvolvimento de aes
voltadas a: implementar projetos corporativos para o Sistema; buscar maior interao com os agentes do
setor (MME, ANEEL, ONS, EPE e outros); implementar novos modelos computacionais; elaborar previses


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de precipitao e variveis macro-climticas nos softwares do CEPEL, para apoio na previso de vazes
e;implantar o Laboratrio de Clulas a Combustvel.

Em 2004, o CEPEL desenvolveu 100 projetos sendo 29 em Tecnologias Especiais e Fontes Renovveis,
26 em Instalaes e Equipamentos, 18 em Otimizao Energtica e Meio Ambiente, 18 em Sistemas
Eltricos e 9 em Automao de Sistemas.

Em 2004, houve um crescimento de cerca de 47% no valor dos investimentos totais em relao a 2003.
Foram investidos cerca de R$ 110 milhes, contra R$ 74 milhes em 2003. As empresas do Grupo
ELETROBRAS responderam por 79% dos investimentos em 2004, totalizando um aporte de R$ 87
milhes. O restante dos investimentos foi financiado com Recursos Prprios, com R$ 18,199 milhes, e
outros, com R$ 4,618 milhes, incluindo as fontes MME, Colaboradores/Participantes e Outros. O grfico
mostra a participao da holding ELETROBRAS atravs do Fundo de Desenvolvimento Tecnolgico.
Evoluo dos Recursos
Preos Constantes de 2004
107.402
78.919
109.969
83.779
109.709
44.651
69.205
54.064
47.874
38.775
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
2000 2001 2002 2003 2004 (preliminar)
R
$

M
i
l
Total Eletrobrs


7. FUNDOS SETORIAIS

7.1 RESERVA GLOBAL DE REVERSO (RGR)

Na condio de gestora dos recursos oriundos da Reserva Global de Reverso (RGR), conforme
legislao em vigor, a ELETROBRAS aplicou no exerccio financeiro de 2004, o montante de R$ 463,3
milhes, em diversas linhas de crdito e programas de obras das empresas controladas, federalizadas e
coligadas da ELETROBRAS e das demais empresas pblicas e privadas do setor eltrico.

A movimentao, referente aos ingressos e aplicaes desses recursos, ocorrida durante o ano de 2004,
est apresentada a seguir:

RGR - INGRESSOS E APLICAES EM 2004 R$ milhes
MOVIMENTAO VALOR
Saldo Inicial 793,1
Ingressos:
Arrecadao de Quotas
Outros
1517,2
1339,2
178,0
Aplicaes:
Financiamentos
Subveno Baixa Renda
Contribuio Aneel
Outras
463,3
453,9
9,4
0,0
0,0


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Saldo Final 1807,4

A ELETROBRAS investiu 48,6% dos recursos da RGR por ela liberados em obras nas regies Norte,
Nordeste e Centro-Oeste, excluindo-se do total das liberaes realizadas no perodo, aquelas feitas a ttulo
de Subveno para Baixa Renda, conforme demonstrado no quadro a seguir:

R$ milhes

Regio
Total
Liberado
(a+b)
% Baixa
Renda
(a)
% Investimentos
(b)
%
Norte 83,7 18,1 83,7 18,4
Nordeste 109,5 23,6 9,4 100,0 100,1 22,1
Centro-Oeste 36,8 7,9 36,8 8,1
Sul 39,2 8,5 39,2 8,6
Sudeste 194,1 41,9 194,1 42,8
TOTAL 463,3 100,0 9,4 100,0 453,9 100,0

LINHAS DE CRDITO
R$ milhes
Programa Liberaes %
1. Luz para Todos 113,7 24,5
2. Reluz / Conservao 54,0 11,7
3. Luz no Campo 176,7 38,1
4. Gerao 55,6 12,0
5. Transmisso 43,0 9,3
6. Distribuio 10,9 2,4
7. Subveno Baixa Renda 9,4 2,0
TOTAL 463,3 100,0


Gerao

Nessa rea, os recursos destinaram-se aquisio dos novos geradores da UTN Angra I (R$ 40,2
milhes), sob a responsabilidade da Eletronuclear; e ao Programa de Revitalizao de Parques Trmicos:
Manaus Energia (R$ 7,9 milhes) e Ceam (R$ 7,5 milhes).

Transmisso

Os recursos liberados em obras de transmisso, durante o ano de 2004, foram utilizados em: Manaus
Energia R$ 30,8 milhes, sendo R$ 15,8 milhes para o Programa de Subtransmisso de Manaus, R$
8,2 milhes para o Programa Emergencial de Regularizao do Sistema de Transmisso e R$ 6,8 milhes
para o Sistema de Subtransmisso de Manacapuru; Eletronorte R$ 6,5 milhes, para o Sistema de
Transmisso Norte-Maranho; Ampliao dos sistemas de Ceal, Ceb, Cepisa e CEEE R$ 5,7.

Distribuio

Os principais projetos beneficiados pelos R$ 10,9 milhes liberados em 2004 foram: Expanso, Melhoria e
Reduo de Perdas do Sistema de Distribuio da Cepisa (R$ 2,9 milhes); Regularizao do
Fornecimento na rea da Manaus Energia (R$ 2,0 milhes); e Reduo de Perdas e Obras no Sistema de
Distribuio da Eletroacre (R$ 2,7 milhes).

7.2 LUZ PARA TODOS

O Programa Luz para Todos, institudo pelo Decreto 4.873, de 11.11.2003, tem por objetivo levar energia
eltrica parcela da populao do meio rural brasileiro que ainda no tem acesso a esse tipo de servio
at o ano de 2008. Coordenado pelo MME, o Programa operacionalizado pelas empresas do Sistema
ELETROBRAS, que tm como atribuies bsicas a anlise tcnica e financeira dos programas, o
gerenciamento da liberao de recursos e a fiscalizao da execuo e do andamento das obras.



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Em 2004, a ELETROBRAS criou uma linha de crdito para os agentes executores habilitados para a
realizao de aes no mbito do Programa Luz para Todos, com recursos da Reserva Global de
Reverso (RGR), a ttulo de financiamento, e da Conta de Desenvolvimento Energtico (CDE), a ttulo de
subveno econmica. No ano, foram liberados R$ 113,7 milhes com recursos da RGR para 39
concessionrias de energia eltrica e 3 cooperativas de eletrificao rural, representando 24,5% do total
liberado neste ano. Na CDE foram feitas liberaes para 49 contratos de financiamento e subveno
(ECFS) e 154 contratos de projetos pioneiros (UPP), beneficiando 42 concessionrias e 5 cooperativas de
eletrificao rural. Esto previstos investimentos de R$ 7 bilhes at o ano de 2008, dos quais R$ 5,3
bilhes originados dos recursos da CDE e RGR.

Os contratos de financiamento e subveno celebrados com os agentes executores do Programa
totalizaram, em 2004, R$ 1,8 milho, correspondentes a 85% do global de R$ 2,19 milhes que inclui
tambm contratos entre os Agentes Executores e os governos estaduais. Foram analisados e aprovados
programas de eletrificao rural de 84 agentes executores, dos quais 54 celebraram contratos com a
ELETROBRAS durante o ano de 2004. As obras foram iniciadas em meados do ano e iro beneficiar um
total de 483.368 consumidores. A participao de cada regio do pas e algumas caractersticas tcnicas
esto apresentada a seguir:

Consumidores
Regio
Contratados Ligados
Projetos
Elaborados
Obras em
Andamento
Centro Oeste 32.838 993 19.274 6.047
Norte 95.398 7.144 40.793 10.105
Nordeste 223.400 18.117 156.217 44.868
Sul 29.969 3.262 11.748 2.251
Sudeste 101.763 8.964 42.740 8.811
Total 483.368 38.480 270.772 72.082
Os Projetos Pioneiros caracterizam-se pelo carter de urgncia das demandas sociais e foram distribudos
regionalmente conforme tabela abaixo:
Investimento (R$)
Regio Projetos
TOTAL CDE
Consumidores
Contratados
CO 10 R$ 3.796.900,54 R$ 3.227.365,43 664
N 64 R$ 10.940.158,51 R$ 4.885.044,69 2937
NE 120 R$ 19.993.427,37 R$ 16.994.410,73 8.031
S 13 R$ 3.368.406,94 R$ 2.863.145,87 966
SE 8 R$ 1.700.892,63 R$ 1.445.758,74 427
Total 215
R$ 39.799.785,99 R$ 29.415.725,45 13.025

Em 2004, foi dado prosseguimento a projetos e contratos do Programa Nacional de Eletrificao Rural Luz
no Campo, substitudo pelo Programa Luz para Todos. A ELETROBRAS liberou o montante de R$ 176,7
milhes para estas aes, sendo que R$ 61,2 milhes foram decorrentes da Resoluo 755/04 que
permitiu empresa participar em projetos de 15 concessionrias. Os contratos de financiamento desse
programa, celebrados entre a ELETROBRAS e as concessionrias, totalizaram cerca de R$ 1,9 bilho,
com recursos de RGR. A regio Nordeste recebeu a maior parte desses investimentos, ficando com
40,33% do montante financiado. As informaes sobre os consumidores atendidos pelos contratos
encerrados e em andamento, registradas pelas concessionrias ao final de 2004, apontam para um total
de 653.045 consumidores beneficiados por essas obras.

7.3 SUBVENO BAIXA RENDA

Para compensar s concessionrias de energia eltrica pela reduo de receitas oriunda do atendimento
aos consumidores da Subclasse Residencial Baixa Renda, foi criada a subveno econmica com


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recursos da RGR, de acordo com o Decreto n 4.336, de 15/08/02, regulamentado pela Resoluo n 491,
da ANEEL, de 30.08.02.
Em 2004, o valor da subveno com recursos da RGR foi de apenas R$ 9,4 milhes, devido mudana na
fonte da subveno, que passou a ser a Conta de Desenvolvimento Energtico (CDE). Dessa nova fonte, a
ELETROBRAS subvencionou em 2004, o montante de R$ 1.531,7 milhes, sendo R$ 1.143,6 milhes para
Baixa Renda, atendendo a 56 concessionrias de distribuio de energia, conforme movimentao
apresentada a seguir:
CDE - INGRESSOS E APLICAES EM 2004 (em R$ milhes)
MOVIMENTAO VALOR
Saldo Inicial 926,80
Ingressos:
Arrecadao de Quotas
Outros
1703,10
1520,80
182,30
Aplicaes:
Subveno Luz para Todos
Subveno Baixa Renda
Contribuio Aneel
Outras
1531,70
295,8
1.143,6
0,00
0,00
Saldo Final 1098,20

7.4 PROCEL

O Programa Nacional de Conservao de Energia (PROCEL), institudo em 30 de dezembro de 1985 pelo
governo federal, executado pela ELETROBRAS e tem como objetivo promover o uso eficiente da energia
eltrica e combater o desperdcio. Em 2004, o PROCEL, com um investimento de R$ 50 milhes,
contribuiu para uma economia de energia de cerca de 2.100 GWh, com uma correspondente reduo de
demanda no perodo de ponta de aproximadamente 600 MW. Estes resultados so equivalentes ao
consumo anual de cerca de 1 milho de residncias, representando uma economia de investimentos no
setor eltrico em torno de R$ 2,6 bilhes, que podem ser direcionados a programas governamentais
prioritrios na rea social. O grfico a seguir mostra a Economia de Energia estimada no perodo de 2000
a 2004.

PROCEL Energia Economizada GWh/ano
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
2000 2001 2002 2003 2004



Projeto de Eficincia Energtica (PEE Brasil)
Com recursos de US$ 11,9 milhes, financiados pelo Global Environment Facility (GEF) por intermdio do
Banco Mundial, esse projeto foi iniciado em 2004 e realizou investimentos de US$ 4,4 milhes em 2004
com desenvolvimento dos seguintes subprojetos: Centro Brasileiro de Informao em Eficincia
Energtica; Disseminao de Informao de Eficincia Energtica; Avaliao do Mercado de Eficincia
Energtica; Capacitao Laboratorial; Selo Procel; Procel nas Escolas; Prmio Nacional de Conservao e
Uso Racional de Energia e o Canal do Consumidor.



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Reluz

No mbito do Procel existe o Programa Nacional de Iluminao Pblica Eficiente (Reluz), que tem como
objetivo alcanar a melhoria da eficincia energtica dos sistemas de iluminao pblica existentes, nos
municpios localizados nas reas de concesso das empresas distribuidoras de energia eltrica. Os
recursos so repassados s concessionrias que implantam os projetos financiados 75% pelo fundo
setorial RGR e a ELETROBRAS cobra uma taxa de administrao de 1,5% do projeto.

Foram liberados em 2004 R$ 54,0 milhes com recursos da RGR, alcanando 25 concessionrias,
destacando-se o programa da Eletropaulo (R$ 14,0 milhes), CPFL (R$ 6,8 milhes), Cemig (R$ 6,4
milhes), Elektro (R$ 4,8 milhes), Light (R$ 4,0 milhes), RGE (R$ 4,0 milhes) e CEB (R$ 2,3 milhes).
Dentre os municpios que possuem projetos sendo implementados pelas concessionrias por meio desse
programa esto: Boa Vista/RR, Salvador/BA, Ouro Preto do Oeste/RO, Caruaru/PE, Fortaleza/CE,
Natal/RN, So Paulo/SP, Rio de Janeiro/RJ, Joo Pessoa/PB, Aracruz/ES, Pelotas/RS, Cricima/SC,
Joinvile/SC, Bag/RS, Niteri/RJ.

8. GESTO EMPRESARIAL

8.1 COMUNICAO EMPRESARIAL

A ELETROBRAS, em 2004, reestruturou sua rea de comunicao empresarial visando dar eficincia e
agilidade ao processo com foco nas diferentes partes interessadas. A referida reestruturao propiciou a
implementao e/ou melhorias em diversas ferramentas utilizadas: Rdio ELETROBRS, Jornal
ELETROBRS, Revista ELETROBRS, Agenda ELETROBRS, Informe ELETROBRAS, anlise e
monitoramento da mdia. Destacam-se, tambm, os seguintes eventos que muito contriburam para o
fortalecimento e divulgao da marca ELETROBRAS: Expo-China e Feira da Providncia.

8.2 RECURSOS HUMANOS

Aps a realizao de dois Concursos Pblicos, em 2002 e 2003, visando atender s demandas por
profissionais de nvel superior, a holding ELETROBRAS contava, no final de 2004, com 328 novos
empregados, totalizando 969 empregados.

Para promover a insero de novos profissionais no mercado de trabalho, foram mantidos o Programa Pr-
Menor, voltado aos participantes da Associao Beneficente So Martinho, e o Programa de Estgio, que
atende aos estudantes de nvel mdio, tcnico e profissionalizante, e de nvel superior, selecionados nas
instituies de ensino cadastradas.

Alm de garantir uma ampla gama de benefcios, tais como auxlio transporte, auxlio alimentao,
reembolso parcial de despesas pr-escolares e programa psicopedaggico, a ELETROBRAS realiza aes
para a promoo da qualidade de vida entre seus empregados, com destaque para o Programa Eletrovida,
que promove atividades como campanhas de vacinao, Programa do Corao, Reeducao Alimentar e
eventos de sade em datas comemorativas.

TREINAMENTO & DESENVOLVIMENTO

A permanente qualificao dos empregados um diferencial a ser constantemente aprimorado como forma
de estmulo a novas idias e reavaliao dos paradigmas adotados. Ao mesmo tempo, essa poltica
cumpre o papel de motivar os empregados incentivando o desenvolvimento pessoal e profissional.

Em 2004, a ELETROBRAS manteve a participao em cursos de ps-graduao, MBA, Mestrado e
Doutorado abertos ao mercado. Tambm foi mantido o programa de idioma estrangeiro, acessvel a todos
os empregados da empresa, como um treinamento optativo, com livre escolha de idioma e instituio de
ensino. Dentro desse programa, foram montadas turmas voltadas a necessidades especficas, que
atendem tanto a demandas tcnicas da empresa como o interesse dos empregados.

8.3 AES ADMINISTRATIVAS

Aps o incndio ocorrido em fevereiro de 2004, a Administrao da empresa realizou a imediata
transferncia de todas as unidades administrativas da empresa, acomodando temporariamente seus


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empregados nos edifcios Flamengo Park Towers, Vital Brasil e Centro Empresarial Rio Branco. Com o
objetivo de reduzir custos, esto em curso estudos para acomodar todos os empregados num nico
endereo e, portanto, promover a maior integrao.

Merece registro o sucesso do primeiro Prego Eletrnico da ELETROBRAS, que resultou na reduo de
preo entre 18% e 31% com relao ao menor preo inicial proposto. O grupo ELETROBRAS j esta
incorporando esse sistema em todas as suas atividades de compras.

Outras Aes:

Concluso do Estudo de Viabilidade de Execuo do Projeto de Certificao Digital, identificando diversas
alternativas de utilizao desse mecanismo de segurana, como a possibilidade da ELETROBRAS atuar
na categoria de Autoridade de Registro de Certificados Digitais.
Disponibilizao atravs da Intranet corporativa, do Banco de Dados com informaes jurdicas de
interesse da empresa. Denominado de ELETROJUR, composto pelas sees Documentos e Boletim.
Desenvolvimento de sistema para o controle, acompanhamento e verificao de procedncia das
demandas judiciais existentes contra a ELETROBRAS relativas s Obrigaes e Cautelas de emisso da
ELETROBRAS.
Criao do Grupo de Trabalho para definir estratgia para introduo de Software Livre na ELETROBRAS,
em consonncia com as diretrizes do governo federal.
Desenvolvimento de interface para transferncia eletrnica dos dados relativos aos contratos celebrados
pela ELETROBRAS para o Sistema SIASG/SICON, gerenciado pelo MME. Com tecnologia de ltima
gerao (XML), o novo sistema permite a total transparncia das informaes relativas a valores,
empresas contratadas, modalidade de contratao, etc.
No segmento Contbil/Financeiro, foram iniciadas anlises para a aquisio de sistema que permita a
gerao automatizada das demonstraes financeiras da ELETROBRAS no padro USGAAP (United
States Generally Accepted Accounting Principles), medida importante para a viabilizao de novas fontes
de recursos.

9. RESPONSABILIDADE SOCIAL

9.1 COORDENADORIA DE RESPONSABILIDADE SOCIAL

A ELETROBRAS, consciente do seu papel social e visando conciliar seu interesse institucional e
mercadolgico com as orientaes do Governo Federal, aprovou, em 2003, a criao da Coordenadoria de
Responsabilidade Social e Desenvolvimento Humano. A atuao social do Grupo focada em aes para
melhoria da qualidade de vida da populao, especialmente nas reas de insero dos seus
empreendimentos, por meio de convnios, apoio financeiro e programas de incluso social. Em sintonia
com a poltica do Governo Federal de estmulo cidadania e combate pobreza, so desenvolvidos
projetos sociais nas reas de educao, gerao de renda e desenvolvimento comunitrio.

Em 2004, a ELETROBRAS deu seqncia ao Programa de Desenvolvimento Econmico e Social das
Comunidades Atingidas por Empreendimentos Eltricos (PRODESCA), implementando projetos em
parceria com suas empresas controladas e as comunidades envolvidas. Em relao a esse projeto, foi
concluda a implantao da primeira fase do sistema de informtica que contemplar os Recursos
Pesqueiros nos Empreendimentos Hidreltricos. O sistema permitir concentrar informaes relativas
pesca, aos pescadores e s atividades de pisicultura desenvolvidas nos reservatrios das usinas
hidreltricas das empresas do Grupo ELETROBRAS, com o objetivo de contribuir para o desenvolvimento
de um manejo dos recursos pesqueiros que satisfaa os objetivos de responsabilidade social e ao
Programa Fome Zero.

Alm de programas de ampla repercusso social diretamente vinculados produo e ao consumo de
energia eltrica, tais como o Luz Para Todos, o Programa de Conservao de Energia Eltrica (PROCEL)
e o Projeto Ribeirinhas, em 2004, a ELETROBRAS participou de programas sociais coordenados por
diversos ministrios, como Estatais na Educao (MEC), Tecnologias Sociais (SECOM), Brasil
Quilombola (SEPPIR) e Incluso Digital.






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9.2 MEIO AMBIENTE

Continuando o esforo iniciado em 2003, a ELETROBRAS intensificou sua atuao histrica como
coordenadora do planejamento das aes scio-ambientais, relativas s atividades do setor eltrico
brasileiro. As equipes voltadas ao desenvolvimento ambiental das empresas que compem o Grupo
ELETROBRAS, incluindo as Empresas Federais de Distribuio, realizam reunies bimestrais, desde julho
de 2003, e integram o Comit de Meio Ambiente do Grupo ELETROBRAS (COMAGE), criado por
resoluo de Diretoria, em setembro de 2003.

Entre as atividades realizadas na rea de meio ambiente, destaca-se o suporte contnuo s demais
atividades tcnicas e financeiras do Grupo, quando solicitado, bem como ao MME. Dentre os temas de
relevncia, tratados neste ano, esto as discusses sobre as populaes atingidas por barragens,
aspectos ambientais nos projetos de gerao de pequeno porte e de fontes renovveis, poltica ambiental
do Grupo ELETROBRAS, compensao financeira por impactos ambientais, passivos ambientais,
emisses de gases de efeito estufa, empreendimentos de gerao e transmisso na Amaznia.

Foram realizadas, ainda, atividades de coordenao do desenvolvimento, por terceiros, de um sistema
informatizado para a avaliao das Contribuies Histricas Brasileiras das Emisses de Gases de Efeito
Estufa, Concentraes e Mudanas do Clima e Mudanas do Uso da Terra, com a disponibilizao das
sries de emisso histricas de trs gases de efeito estufa: N
2
O, CH
4
e CO
2
.

9.3 PATROCNIOS CULTURAIS

Em 2004, a ELETROBRAS investiu R$ 21,8 milhes em projetos culturais que se beneficiaram do incentivo
da Lei Rouanet, distribudos na rea de artes cnicas com R$ 6,6 milhes, em projetos audiovisuais com
R$ 9,3 milhes e nas reas de exposies, eventos literrios, patrimnio e msica com R$ 5,9 milhes.

10. DBITOS VENCIDOS - RENEGOCIAO

Em 2004, a ELETROBRAS promoveu aes de negociao das dividas vencidas de emprstimos e
financiamentos, visando preservar a rentabilidade de seus ativos. Foram negociadas dvidas das empresas
CEMAR, ELETRONUCLEAR, CESP, CER, MANAUS e CEAM, no valor total de cerca de R$ 565,8 milhes
de reais e 15,5 milhes de euros. Em especial, vale destacar o exemplo da CEMAR e da
ELETRONUCLEAR pela relevncia e volume de recursos envolvidos.

No caso da CEMAR, a ELETROBRAS detinha cerca de R$ 256 milhes em crditos, j provisionados
inclusive como crditos de liquidao duvidosa. Com a negociao realizada, R$ 55 milhes foram
capitalizados, o que garantiu uma participao em cerca de 35% do capital social da CEMAR. O saldo
remanescente, cerca de R$ 201 milhes, foi negociado, mantendo-se, no entanto, a rentabilidade de cada
emprstimo.

Quanto ELETRONUCLEAR, a negociao objetivou, essencialmente, reestruturar a dvida para os
prximos anos e refinanciar a dvida vencida (R$ 108.092.979,04 e 15.465.114,25) at que houvesse a
regulamentao de uma tarifa adequada para empresa. Em dezembro de 2004, o Decreto 5.287 divulgou a
nova tarifa aplicvel energia nucleoeltrica, levando em conta o servio da dvida negociado com a
ELETROBRAS e os ajustes de gesto que visam a reduo de custos.

11. EMPRSTIMO COMPULSRIO

O Emprstimo Compulsrio, institudo pela Lei n 4.156/62 para gerar recursos para a expanso do
sistema eltrico nacional, foi extinto pela Lei n 7.181, de 20 de dezembro de 1983, que fixou a data de 31
de dezembro de 1993 como prazo final de recolhimento.

O estoque de recursos arrecadados remunerado taxa de 6% ao ano, acrescido de atualizao
monetria, calculada com base na variao do IPCA-E, tendo alcanado, ao final de 2004, um montante de
cerca de R$ 3,6 bilhes. Adicionalmente, est registrada no passivo circulante uma parcela de cerca de R$
142 milhes referente aos juros devidos.

O saldo do Emprstimo Compulsrio refere-se nica e exclusivamente aos crditos de 1988 a 1994, dos
consumidores industriais com consumo superior a 2.000 KWh, arrecadado no perodo de 1987 a 1993,


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conforme o decreto-lei 1.512/76, de 29 de dezembro de 1976, no havendo passivos constitudos relativos
s Obrigaes ou Cautelas de Obrigaes

A Diretoria Executiva da ELETROBRAS aprovou o incio dos procedimentos para a converso dos crditos
do Emprstimo Compulsrio em capital, constitudos a partir de 1988, em aes preferenciais da Classe
B de emisso da ELETROBRAS. inteno da administrao da Companhia convocar Assemblia Geral
Extraordinria para deliberar sobre o montante efetivo dos crditos a serem convertidos, assim como a
quantidade de aes que sero disponibilizadas aos detentores destes crditos, de acordo com sua
participao no montante dos crditos.

12. PROGRAMA DE DESENVOLVIMENTO TECNOLGICO E INDUSTRIAL (PDTI)

O Programa de Desenvolvimento Tecnolgico e Industrial (PDTI), cujo objetivo integrar as aes de
desenvolvimento das empresas do Grupo ELETROBRAS, teve seus trabalhos em 2004 estruturados em
quatro reas de atuao:
Capacitao Tecnolgica atravs da integrao de diversos agentes - Fabricantes, Universidades
e Centros de Pesquisa - para viabilizar o incio da fabricao em escala pr-industrial de equipamentos.
Logstica e Suprimento retomada das atividades e dos projetos do Programa de Suprimento
(PROSUP) para a uniformizao do suprimento nas empresas do Grupo e cooperao tcnica com o
Ministrio do Planejamento e o Plano Plurianual de Demanda de Equipamentos e Materiais. Reativou o
Sistema de Bolsa de Materiais, que divulga a oferta de materiais e equipamentos entre as empresas do
Grupo ELETROBRAS, registrando as movimentaes no Sistema para Cadastro e Avaliao de Qualidade
de Fornecedores.
Normalizao e Qualidade para implementar em parceria com as empresas do grupo
ELETROBRAS o Projeto NBR 19000, para melhoria da qualidade dos bens e servios adquiridos pelas
empresas utilizando a NBR ISO 9001 e o projeto de avaliao de desempenho tcnico de fornecedores.
Gesto das Informaes Tecnolgicas com o desenvolvimento de projetos para a Rede Brasil de
Tecnologia.

13. ACOMPANHAMENTO EMPRESARIAL DAS EMPRESAS FEDERAIS DE DISTRIBUIO

Configurao das empresas participantes do Programa de Acompanhamento Empresarial em 2004:
























E EL LE ET TR RO OA AC CR RE E

C CE ER RO ON N
C CE EP PI IS SA A
C CE EA AL L


EMPRESAS NO
PROGRAMA DE
ACOMPANHAMENTO

EMPRESAS NO
PROGRAMA DE
ACOMPANHAMENTO
- SUBIDIRIAS DA
ELETRONORTE




C CE EA AM M

B BO OA AV VI IS ST TA A
E EN NE ER RG GI IA A
M MA AN NA AU US S
E EN NE ER RG GI IA A


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Resultados das Empresas Federalizadas

Criado em novembro de 2004, o Conselho Superior de Gesto das Empresas de Distribuio (CONGEDI)
objetiva promover a integrao, o aumento da eficincia empresarial e a melhoria dos servios prestados
pelas concessionrias de distribuio de energia eltrica do Grupo ELETROBRAS. Alm disso, as
empresas continuam a ser monitoradas pelo Sistema de Acompanhamento Empresarial (SIAGE) o que, a
partir de anlises financeiras, mercadolgicas, de recursos humanos e de engenharia, permite a
elaborao de um Plano de Gesto e um decorrente Plano de Ao, para cada empresa, com o objetivo de
maximizar o valor econmico. Dessa forma, o acionista controlador consegue identificar as principais
dificuldades e principalmente as potencialidades do negcio.

Foram tambm realizadas atividades de coordenao, desenvolvimento de pesquisas, levantamentos em
campo e anlise de dados, estudos e avaliaes tendentes proposio de prticas e processos de
reorganizao e reestruturao societria das Empresas Federais Distribuio.

Atravs de visitas tcnicas de apoio, foram iniciados os trabalhos de implantao do Sistema Comercial
AJURI, oriundo da ELETRONORTE, que tem como objetivo possibilitar a emisso automtica de contas de
energia nas Empresas Federalizadas (CEAL, CEPISA, CERON, CEAM e ELETROACRE).




Total Distribuidoras Federalizadas
2000 2001 2002 2003 2004
Consumidores 2.050.384 2.147.542 2.245.507 2.376.727 2.464.141
Empregados 4.783 4.566 4.484 4.547 4.809
Consumidores por empregado 3.409 3.643 3.860 3.855 3.981
Energia requerida GWh 10.915 10.945 11.984 12.965 13.738
Gerao Prpria (GWh) 3.178 2.245 2.256 2.391 2.285
Energia comprada GWh (com cogerador) 7.737 8.762 9.728 10.772 11.453
Energia vendida GWh 7.872 7.635 8.095 8.733 9.103
Perdas Tcnicas e Comerciais GWh 3.019 3.224 3.777 4.115 4.525
Perdas Tcnicas e Comerciais (%) 27,7% 29,5% 31,5% 31,7% 32,9%
Inadimplncia Total (Mil R$) 289.106 357.059 443.263 547.716 650.044
Ebitda BOVESA (Mil R$) (19.885) (10.585) (15.735) (70.351) (24.417)
Ebitda CEAL (Mil R$) 45.099 (22.066) 23.349 15238 51.525
Ebitda CEAM (Mil R$) (41.556) (45.623) (55.594) (76.690) (71.180)
Ebitda CEPISA (Mil R$) (8.357) (10.363) (40.565) (33.308) (37.988)
Ebitda CERON (Mil R$) (3.404) 7.539 (40.005) 624 19.967
Ebitda ELETROACRE (Mil R$) 4.502 3.946 (13.894) (3.499) 911
Ebitda MESA (Mil R$) (26.532) (28.798) (22.702) (6.911) (75.999)


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Demonstrao do Valor Adicionado
(em milhares de Reais)


Distribuio Distribuio
2004 % 2003 %
1 - Receitas (Despesas)
Venda de mercadorias, produtos e servios 6.506.186 125,32% 6.834.424 165,56%
Proviso para devedores duvidosos (23.179) (0,45%) (11.955) (0,29%)
No operacionais 1.723 0,03% 412.690 10,00%
6.484.730 124,90% 7.235.159 175,27%
2 - Insumos Adquiridos de Terceiros
Materiais, energia, servios de terceiros e outros (6.404.112) (123,35%) (5.775.874) (139,92%)
Perda na realizao de ativos (122.137) (2,35%) (1.136.792) (27,54%)
(6.526.249) (125,70%) (6.912.666) (167,46%)
3 - Valor Adicionado Bruto (41.519) (0,80%) 322.493 6,21%
4 - Retenes
Depreciao, amortizao e exausto (2.549) (0,05%) (1.425) (0,03%)
5 - Valor Adicionado Lquido produzido p/Entidade (44.068) (0,85%) 321.068 6,18%
6 - Valor Adicionado recebido em Transferncia -
Resultado de equivalncia patrimonial 543.161 10,46% 1.465.786 35,51%
Receitas financeiras 4.692.725 90,39% 2.341.154 56,71%
5.235.886 100,85% 3.806.940 92,22%
7 - Valor Adicionado Total a distribuir 5.191.818 100,00% 4.128.008 100,00%
Distribuio do Valor Adicionado
. Pessoal e encargos 130.321 2,51% 110.645 2,68%
. Impostos, taxas e contribuies 949.862 18,30% 827.548 20,05%
. Juros e aluguis 2.818.321 54,28% 2.866.690 69,44%
. Dividendos e juros sobre capital prprio 361.367 6,96% 323.125 7,83%
. Lucros retidos 931.947 17,95% - -
5.191.818 100,00% 4.128.008 100,00%



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Demonstrao do Fluxo de Caixa do Perodo Findo em 31 de dezembro
(Em milhares de reais)


Atividades Operacionais 2004 2003
Lucro lquido do exerccio 1.293.314 323.125
Ajustes para reconciliar o lucro lquido com o caixa
gerado pelas operaes
Depreciao e amortizao 2.549 1.425
Variaes monetrias lquidas de longo prazo 162.631 2.187.577
Resultado de participao societria (611.494) (1.596.193)
Provises de longo prazo (796.106) (987.285)
Ativos fiscais diferidos 91.782 251.629
Encargos financeiros incidentes sobre o patrimnio lquido 1.104.130 1.286.663
Passivo a descoberto 15.054 (596.943)
Proviso para perdas em ativos 81.877 1.128.083
Lucro lquido ajustado 1.343.737 1.998.081
(Acrscimos) decrscimos nos ativos operacionais
Consumidores e revendedores 409.293 (1.515.319)
Financiamentos e emprstimos - principal 93.804 859.133
Financiamentos e emprstimos - encargos (596.606) 774.155
Conta de consumo de combustvel - CCC (129.798) 308.316
Remunerao dos investimentos 142.037 (337.922)
Ttulos e valores mobilirios (40.568) 70.712
Crditos renegociados (15.711) 348.326
Crditos tributrios (2.342) (547.298)
Direito de ressarcimento 61.006 82.175
Devedores diversos (272) (3.507)
Almoxarifado 546 (232)
Outros (130.611) (94.534)
(209.222) (55.995)
Acrscimos (decrscimos) nos passivos operacionais
Financiamentos e emprstimos - principal 659.012 490.286
Financiamentos e emprstimos - encargos (35.966) (8.396)
Emprstimo compulsrio (170.634) 80.907
Fornecedores (429.564) 1.633.374
Tributos e contribuies sociais (91.789) 434.905
Conta de consumo de combustvel - CCC 258.830 (416.741)
Remunerao aos acionistas 30.977 (90.518)
Crditos do Tesouro Nacional (282.032) 305.746
Crditos de controladas - (1.468.192)
Obrigaes estimadas 689 1.848
Passivo atuarial 3.141 2.083
Outras (157.565) 136.636
(178.935) 1.101.938
Recursos provenientes das atividades operacionais 955.580 3.044.024
Atividades de Financiamento
Recursos recebidos de acionistas e partes relacionadas - 207
Emprstimos e financiamentos obtidos a longo prazo 110.868 61.255
Financiamentos obtidos de longo prazo transferidos para o circulante (1.992.893) (1.042.212)
Dividendos e juros sobre capital pagos (361.367) (323.125)
Emprstimos e financiamentos concedidos - liberaes (1.139.578) (4.612.335)
Emprstimos e financiamentos concedidos - recebimento 2.730.145 3.599.475
Refinanciamentos obtidos (transfer. do circul. para o exig. longo prazo) 507 692.364
Refinanciamentos concedidos (transfer. do circul. para realiz. longo prazo) (1.685.991) (1.898.291)
Emprstimo compulsrio e RGR 682.643 514.628
Outros (23.141) (108.315)


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Recursos aplicados nas atividades de financiamento (1.678.807) (3.116.349)
Atividades de Investimento
Aquisio de ativo imobilizado (16.729) (68.432)
Investimentos (88.280) 197.501
Dividendos e juros sobre capital recebidos 550.038 812.345
Outros - 13.313
Recursos provenientes das atividades de investimento 445.029 954.727
Aumento (reduo) no caixa e equivalentes de caixa (278.198) 882.402
Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio 1.233.947 351.545
Caixa e equivalentes de caixa no fim do exerccio 955.749 1.233.947
(278.198) 882.402



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CENTRAIS ELTRICAS BRASILEIRAS S.A.
B A L A N O S O C I A L
(em milhares de Reais)

1. Bases de Clculo 2004 2003
1.1 Receita Operacional Bruto 7.274.164 8.483.718
1.2 - Lucro Operacional 2.006.538 22.805
1.3 - Folha de Pagamento Bruta 128.094 107.331

2004 2003
2. Indicadores Laboriais Valor % sobre Folha de
Pagamento
Bruta
% sobre Lucro
Operacional
Valor % sobre Folha de
Pagamento
Bruta
% sobre Lucro
Operacional
2.1 - Alimentao 5.297 4,14 0,26 3.758 3,50 16,48
2.2 - Encargos Sociais Compulsrios 20.563 16,05 1,02 14.539 13,55 63,75
2.3 - Previdncia Privada 9.187 7,17 0,46 9.349 8,71 41,00
2.4 - Sade 6.029 4,71 0,30 4.294 4,00 18,83
2.5 - Educao 2.309 1,80 0,12 2.700 2,52 11,84
2.6 - Participao dos Trabalhadores nos Lucros ou Resultados 13.000 10,15 0,65 10.500 9,78 46,04
2.7 - Outros Benefcios 12.050 9,41 0,60 1.700 1,58 7,45
Total - Indicadores Laboriais (2.1 a 2.7) 68.435 53,43 3,41 46.840 43,64 205,39

3. Indicadores Sociais Valor % sobre Folha de
Pagamento
Bruta
% sobre Lucro
Operacional
Valor % sobre Folha de
Pagamento
Bruta
% sobre Lucro
Operacional
3.1 - Impostos (excludos encargos sociais) 1.373.938 1.072,60 68,47 1.481.086 1.379,92 6.494,57
3.2 - Contribuio p/a Sociedade / Investimentos na Cidadania / Meio Ambiente 110.981 86,64 5,03 71.698 66,80 314,40
Total - Indicadores Sociais (3.1 e 3.2) 1.484.919 1.159,24 74,00 1.552.784 1.446.72 6.808,97

2004 2003
4. Indicadores do Corpo Funcional N de Empregados N de Empregados
4.1 - N de empregados ao final do perodo 969 940
4.2 - N de admisses durante o perodo 57 163
4.3 - N de desligamento durante o perodo 28 34-
4.4 - N de estagirios 140 117-
4.5 - N de empregados acima de 45 anos 541 496-
4.6 - N de mulheres que trabalham na empresa 301 299-
4.7 - Percentual de cargos de gerncia ocupados por mulheres 22,3% 19,2%-
4.8 - N de empregados portadores de deficincia 3 3-
4.9 - N total de acidentes do trabalho 19 14



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Parecer dos Auditores Independentes

Aos
Administradores e Acionistas
Centrais Eltricas Brasileiras S.A. - Eletrobrs


1. Examinamos os balanos patrimoniais da Centrais Eltricas Brasileiras S.A. Eletrobrs e
os balanos patrimoniais consolidados da Centrais Eltricas Brasileiras S.A. - Eletrobrs e suas
controladas e controlada em conjunto em 31 de dezembro de 2004 e as correspondentes demonstraes
do resultado, das mutaes do patrimnio lquido e das origens e aplicaes de recursos da Centrais
Eltricas Brasileiras S.A. Eletrobrs e as correspondentes demonstraes consolidadas do resultado e
das origens e aplicaes de recursos do exerccio findo nessa data, elaborados sob a responsabilidade de
sua administrao. Nossa responsabilidade a de emitir uma opinio sobre essas demonstraes
contbeis. Os exames das demonstraes contbeis das empresas controladas identificadas no Anexo III,
utilizadas para fins de consolidao como mencionado na Nota 4, foram conduzidos sob a
responsabilidade de outros auditores independentes e nosso parecer, no que se refere ao valor desses
investimentos e aos ganhos por eles produzidos, nos montantes de R$ 37.051.863 mil e R$ 538.898 mil,
respectivamente, correspondentes tambm aos montantes dos ativos lquidos consolidados e aos
resultados consolidados decorrentes dessas investidas, est baseado exclusivamente nos relatrios
desses outros auditores.

2. Nosso exame foi conduzido de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil e
compreendeu: (a) o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia dos saldos, o volume de
transaes e o sistema contbil e de controles internos da entidade; (b) a constatao, com base em
testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes contbeis divulgados; e
(c) a avaliao das prticas e das estimativas contbeis mais representativas adotadas pela administrao
da entidade, bem como da apresentao das demonstraes contbeis tomadas em conjunto.

3. Em nossa opinio, com base em nosso exame e nos pareceres de responsabilidade de
outros auditores independentes, as demonstraes contbeis referidas no pargrafo 1 acima representam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Centrais Eltricas
Brasileiras S.A. Eletrobrs e da Centrais Eltricas Brasileiras S.A. Eletrobrs e suas controladas e
controlada em conjunto em 31 de dezembro de 2004 e o resultado das operaes, as mutaes do
patrimnio lquido e as origens e aplicaes de recursos da Centrais Eltricas Brasileiras S.A. Eletrobrs
do exerccio findo nessa data, bem como o resultado consolidado das operaes e as origens e aplicaes
de recursos consolidadas desse exerccio, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.

4. A empresa controlada Eletrobrs Termonuclear S.A. Eletronuclear tem apurado prejuzos
repetitivos, os quais presentemente decorrem, principalmente, de sua estrutura de capital, sendo os
mesmos financiados substancialmente por recursos provenientes da controladora Centrais Eltricas
Brasileiras S.A. Eletrobrs. O Decreto n 5.287 de 26 de novembro de 2004 e a Portaria n 320 do
Ministrio de Minas e Energia MME, de 3 de dezembro de 2004, regulamentaram a comercializao de
energia da Companhia, estabelecendo critrios de formao e de reviso anual da tarifa pela Agncia
Nacional de Energia Eltrica ANEEL. A administrao da controlada entende que nas prximas revises
tarifrias possa ser alcanado o equilbrio econmico-financeiro, de forma a permitir a formao de
recursos para maximizar a eficincia operacional e a obteno de lucratividade. A administrao da
controlada tem realizado gestes com rgos governamentais para que o projeto de Angra 3 seja includo
nos investimentos da Unio nos prximos exerccios, o que permitiria um incremento das operaes e a
recuperao dos recursos j aplicados e apresentados como imobilizado em curso. Nas circunstncias
atuais, no praticvel determinar o desfecho das situaes descritas. As demonstraes contbeis da
controlada tem sido elaboradas de acordo com as prticas contbeis aplicveis a empresas em regime
normal de operaes e, portanto, no incluem quaisquer ajustes em virtude dessas incertezas.

5. Conforme mencionado na Nota 5-III, a empresa controlada Furnas Centrais Eltricas S.A.
possui contas a receber no montante de R$ 368.869 mil, relativas s transaes de venda de energia
realizadas no mbito do Mercado Atacadista de Energia MAE no perodo de setembro de 2000 a
setembro de 2002, ainda sob o efeito de liminares judiciais movidas por empresas do setor para
suspenso de pagamento. A administrao da controlada vem mantendo negociaes com algumas


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dessas empresas objetivando promover a liquidao financeira dos crditos por via negociada e
conseqente desistncia das aes legais correlatas. A realizao desse ativo est sujeita ao desfecho
das negociaes ora em andamento e s decises judiciais referentes s aes legais que
remanescerem, decorrentes da interpretao das regras do mercado em vigor para aquele perodo.

6. As demonstraes contbeis do exerccio findo em 31 de dezembro de 2003, cujos
valores esto apresentados para fins de comparao, foram examinadas por outros auditores
independentes, cujo parecer, emitido sem ressalvas em 23 de maro de 2004, continha pargrafos de
nfase com relao aos mesmos fatos mencionados nos pargrafos 4 e 5 acima.


Rio de Janeiro, 18 de maro de 2005

BOUCINHAS & CAMPOS + SOTECONTI
Auditores Independentes S/S
CRC-SP-5.528/O-S-RJ


Luiz Sall Karam
Contador-CRC-RJ-33.215/O



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Parecer do Conselho Fiscal


O Conselho Fiscal das Centrais Eltricas Brasileiras S.A. Eletrobrs, no mbito de suas atribuies
legais e estatutrias, conheceu o Relatrio da Administrao e procedeu ao exame das Demonstraes
Contbeis referentes ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2004, compostas do Balano
Patrimonial, da Demonstrao do Resultado do Exerccio, das Mutaes do Patrimnio Lquido, das
Origens e Aplicaes de Recursos e das Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis acompanhadas
do Parecer da Auditoria Independente, bem como inteirou-se da proposta relativa destinao do
resultado do exerccio.

Considerando o trabalho de acompanhamento da Empresa desenvolvido pelo Conselho Fiscal ao longo do
exerccio, com base na anlise da documentao apresentada, nas informaes prestadas pelo
Departamento de Contabilidade DFC e no Parecer da Auditoria Independente Boucinhas & Campos +
Soteconti Auditores Independentes S.S., que declara que as Demonstraes Contbeis representam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes as posies patrimonial e financeira das Centrais
Eltricas Brasileiras S.A. Eletrobrs em 31 de dezembro de 2004, o Conselho Fiscal da Eletrobrs,
destacando o entendimento firmado nos pargrafos de nfase ns 4 e 5 do Parecer da Auditoria
Independente Boucinhas & Campos + Soteconti Auditores Independentes S.S., entende que as referidas
Demonstraes Contbeis esto em condies de serem submetidas deliberao da Assemblia Geral
Ordinria de Acionistas da Empresa.

de parecer, ainda, que a proposta da Administrao da Eletrobrs relativamente destinao do
resultado do exerccio de 2004 est amparada pelas disposies legais e societrias vigentes.


Braslia (DF), 22 de maro de 2005.





RICARDO DE GUSMO DORNELLES
Presidente
OSVALDO PETERSEN FILHO
Conselheiro






KURT JANOS TOTH
Conselheiro
MILTON MURAKAMI
Conselheiro





CHARLES CARVALHO GUEDES
Conselheiro




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BALANO PATRIMONIAL EM 31 DE DEZEMBRO
( em milhares de Reais )


C O N T R O L A D O R A C O N S O L I D A D O

ATIVO 2004 2003 2004 2003
Reclassificado Reclassificado
CIRCULANTE
Disponibilidades 955.749 1.233.947 2.657.201 2.788.055
Consumidores e revendedores 1.106.026 1.515.319 3.832.584 4.292.372
Financiamentos e emprstimos - principal 2.236.892 2.330.696 751.070 840.183
Financiamentos e emprstimos - encargos 1.421.442 824.836 46.422 68.958
Conta de Consumo de Combustvel - CCC 558.594 428.796 545.456 443.489
Remunerao dos investimentos 464.419 606.456 26.438 6.870
Ttulos e valores mobilirios 225.600 185.032 410.119 378.732
Crditos renegociados 113.179 97.468 301.595 239.632
Crditos tributrios 1.263.686 1.261.344 1.549.980 1.438.399
Direito de ressarcimento 141.778 202.784 141.778 202.784
Devedores diversos 5.832 5.560 252.410 334.027
Almoxarifado 426 972 423.555 574.491
Despesas pagas antecipadamente - - 90.281 70.966
Outros 564.086 433.475 875.377 502.236
9.057.709 9.126.685 11.904.266 12.181.194

REALIZVEL A LONGO PRAZO
Financiamentos e emprstimos - principal 35.049.098 35.582.330 14.269.004 14.309.403
Crditos renegociados 2.469.819 1.987.392 4.325.835 3.480.941
Ttulos e valores mobilirios 1.402.118 1.306.401 1.484.503 1.544.394
Estoque de combustvel nuclear - - 504.643 262.855
Estudos e projetos 300.568 298.568 336.835 312.858
Consumidores e revendedores - - 872.088 1.471.267
Crditos tributrios 535.022 626.804 1.405.255 1.350.460
Caues e depsitos vinculados 148.992 51.043 457.403 219.730
Outros 17.545 8.467 234.515 276.510
39.923.162 39.861.005 23.890.081 23.228.418
Adiantamentos para participao societria 681.514 628.668 80.384 70.733
40.604.676 40.489.673 23.970.465 23.299.151

PERMANENTE
Investimentos 39.994.152 39.981.056 3.460.275 3.149.881
Imobilizado 87.401 73.172 79.720.081 80.132.459
Diferido - 49 13.943 14.574
40.081.553 40.054.277 83.194.299 83.296.914
89.743.938 89.670.635 119.069.030 118.777.259
As notas explicativas e os anexos I, II, III, IV, V e VI so parte integrante das demonstraes contbeis.





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PASSIVO 2004 2003 2004 2003

CIRCULANTE
Financiamentos e emprstimos - principal 1.492.154 797.176 2.524.220 2.103.306
Financiamentos e emprstimos - encargos 30.464 66.430 63.462 183.366
Emprstimo compulsrio 142.058 312.692 142.058 312.692
Fornecedores 1.236.708 1.666.272 2.116.538 2.467.818
Tributos e contribuies sociais 1.115.605 1.207.394 1.673.879 1.682.158
Conta de Consumo de Combustvel - CCC 570.478 311.648 570.478 311.648
Remunerao aos acionistas 398.204 367.227 425.293 395.819
Crditos do Tesouro Nacional 44.068 326.100 44.068 326.100
Obrigaes estimadas 2.537 1.848 131.178 116.410
Previdncia complementar 25.942 22.801 416.541 255.543
Provises para contingncias - - 975.043 273.680
Remunerao e ressarcimento - - 362.943 320.247
Outros 129.025 286.590 680.009 655.744
5.187.243 5.366.178 10.125.710 9.404.531


EXIGVEL A LONGO PRAZO
Financiamentos e emprstimos - principal 1.975.332 3.702.312 20.612.310 23.301.776
Crditos do Tesouro Nacional 974.052 1.129.910 974.052 1.129.910
Reserva Global de Reverso - RGR 5.060.049 4.403.659 5.060.049 4.403.659
Emprstimo compulsrio 3.616.678 3.360.600 3.616.678 3.360.600
Tributos e contribuies sociais 1.963.333 3.067.108 3.644.301 4.717.389
Descomissionamento de usinas nucleares - - 346.056 324.051
Provises para contingncias 1.022.170 715.569 1.695.547 1.345.759
Previdncia complementar 17.996 50.788 2.229.831 2.191.420
Outros 53.276 36.779 646.301 462.865
14.682.886 16.466.725 38.825.125 41.237.429

PARTICIPAES MINORITRIAS
EM CONTROLADAS - - 244.386 297.567
PATRIMNIO LQUIDO
Capital social 20.785.196 20.785.196 20.785.196 20.785.196
Reservas de capital 23.418.859 23.418.859 23.418.859 23.418.859
Reservas de lucros 21.597.549 19.908.926 21.597.549 19.908.926
Lucros acumulados 1.584.651 1.584.651 1.584.651 1.584.651
67.386.255 65.697.632 67.386.255 65.697.632
Adiantamentos para aumento de capital 2.487.554 2.140.100 2.487.554 2.140.100
69.873.809 67.837.732 69.873.809 67.837.732
89.743.938 89.670.635 119.069.030 118.777.259
As notas explicativas e os anexos I, II, III, IV, V e VI so parte integrante das demonstraes contbeis.


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DEMONSTRAO DO RESULTADO DOS EXERCCIOS
FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO
( em milhares de Reais )
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
RECEITAS OPERACIONAIS Reclassificado Reclassificado
Venda de energia eltrica 6.506.186 6.834.424 18.616.769 18.087.284
Subvenes - consumo de combustvel - - 1.857.514 1.627.917
Acrscimo moratrio sobre energia eltrica 44.604 46.448 325.865 469.571
(-) Encargos setoriais - - (562.021) (425.246)
(-) I C M S - - (325.480) (263.733)
Participaes societrias 723.374 1.602.846 183.320 198.558
7.274.164 8.483.718 20.095.967 19.694.351
DESPESAS OPERACIONAIS
Pessoal 128.094 107.331 1.807.431 1.561.813
Material 2.744 3.042 177.968 155.119
Servios 61.474 27.225 997.077 861.036
Energia comprada para revenda 6.441.912 6.677.881 4.891.001 5.012.497
Combustvel para produo de energia eltrica - - 2.247.198 1.920.054
PASEP e COFINS (340.002) 663.889 169.737 1.237.020
Uso da rede eltrica - - 302.375 215.619
Encargos de capacidade emergencial - - 146.786 143.450
Depreciao e amortizao 2.549 1.425 1.911.996 1.857.656
Provises operacionais 453.068 157.345 1.258.896 113.003
Resultado a compensar de Itaipu - - (733.552) (783.497)
Doaes e contribuies 110.981 71.698 147.405 94.337
Outras 78.309 81.466 654.612 732.423
6.939.129 7.791.302 13.978.930 13.120.530
RESULTADO OPERACIONAL ANTES DO
RESULTADO FINANCEIRO 335.035 692.416 6.117.037 6.573.821
RECEITAS (DESPESAS) FINANCEIRAS
Receitas de juros, comisses e taxas 4.074.505 3.625.526 1.577.386 1.825.709
Encargos de dvidas (730.399) (675.978) (1.684.830) (2.433.732)
Encargos de parcelamento de tributos (15.654) (5.415) (34.146) (81.337)
Encargos s/ remunerao aos acionistas (1.146.240) (1.326.287) (1.146.240) (1.326.287)
Remunerao e ressarcimento - - (1.007.010) (1.008.634)
Receita de aplicaes financeiras 197.671 165.177 459.470 473.995
Atualizaes monetrias lquidas 747.699 837.658 549.644 (344.460)
Atualizaes cambiais lquidas (1.655.957) (3.711.170) (2.853.431) (3.352.036)
Outras receitas financeiras 199.878 420.878 762.112 596.387
RESULTADO FINANCEIRO 1.671.503 (669.611) (3.377.045) (5.650.395)
RESULTADO OPERACIONAL 2.006.538 22.805 2.739.992 923.426
RESULTADO NO OPERACIONAL 1.723 412.690 (22.506) 390.367
RESULTADO ANTES DA CONTRIBUIO
SOCIAL E DO IMPOSTO DE RENDA 2.008.261 435.495 2.717.486 1.313.793
Contribuio social (191.805) (29.447) (362.289) (317.186)
Imposto de renda (510.142) (72.423) (957.997) (582.912)
RESULTADO ANTES DAS PARTICIPAES 1.306.314 333.625 1.397.200 413.695
Participao nos lucros (13.000) (10.500) (97.572) (95.181)
Participao minoritria - - (6.314) 4.611
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 1.293.314 323.125 1.293.314 323.125
LUCRO POR LOTE DE 1.000 AES R$2,41 R$0,60 R$2,41 R$0,60
As notas explicativas e os anexos I, II, III, IV, V e VI so parte integrante das demonstraes contbeis.



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DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO
( em milhares de Reais )
RESERVAS DE LUCROS ADIANTAMENTOS
CAPITAL RESERVAS DIVIDENDOS RETENO LUCROS PARA AUMENTO
SOCIAL DE LEGAL ESTATUTRIAS NO DE ACUMULADOS DE CAPITAL T O T A L
CAPITAL DISTRIBUDOS LUCROS

Saldos em 31 de dezembro de 2002 20.612.196 23.418.790 1.466.027 13.542.160 3.778.866 59.150 1.938.601 1.735.072 66.550.862
Aumento de capital 173.000 - - - - - (173.000) - -
Encargos financeiros - - - - 881.773 - - 404.891 1.286.664
Recursos da UNIO - 69 - - - - - 137 206
Lucro lquido do exerccio - - - - - - 323.125 - 323.125
Destinao do resultado:
Constituio de reservas - - 16.156 164.794 - - (180.950) - -
Remunerao aos acionistas - - - - - - (323.125) - (323.125)

Saldos em 31 de dezembro de 2003 20.785.196 23.418.859 1.482.183 13.706.954 4.660.639 59.150 1.584.651 2.140.100 67.837.732
Encargos financeiros - - - - 756.676 - - 347.454 1.104.130
Lucro lquido do exerccio - - - - - - 1.293.314 - 1.293.314
Destinao do resultado:
Constituio de reservas - - 64.666 659.590 - 207.691 (931.947) - -
Remunerao aos acionistas - - - - - - (361.367) - (361.367)

Saldos em 31 de dezembro de 2004 20.785.196 23.418.859 1.546.849 14.366.544 5.417.315 266.841 1.584.651 2.487.554 69.873.809


As notas explicativas e os anexos I, II , III, IV, V e VI so parte integrante das demonstraes contbeis.


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DEMONSTRAO DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS
DOS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO
( em milhares de Reais )
C O N T R O L A D O R A C O N S O L I D A D O
2004 2003 2004 2003
ORIGENS
Das operaes - lucro lquido do exerccio 1.293.314 323.125 1.293.314 323.125
Despesas (receitas) que no afetam o capital circulante lquido:
Depreciao e amortizao 2.549 1.425 1.911.996 1.857.656
Variaes monetrias lquidas de longo prazo 162.631 2.187.576 (311.353) 1.466.462
Ajuste dos investimentos (611.494) (1.596.193) (124.654) (191.905)
Reduo) de provises de longo prazo (796.106) (987.285) (314.984) (548.452)
Participao minoritria no resultado - - 6.314 (4.611)
Proviso para perdas 81.877 1.128.083 81.877 1.128.083
Encargos financeiros incidentes sobre o patrimnio lquido 1.104.130 1.286.664 1.104.130 1.286.664
Proviso para passivo a descoberto 15.054 (596.943) 15.054 (596.943)
Ativos fiscais diferidos 91.782 251.629 91.782 335.883
Outras - - 56.779 12.739
1.343.737 1.998.081 3.810.255 5.068.701
De Acionistas 206 15.252 5.207
De Terceiros
Financiamentos obtidos 110.868 61.255 1.308.744 789.747
Reserva Global de Reverso e Emprstimo Compulsrio 682.643 514.628 682.643 514.628
Transferncia do circulante para o exigvel a longo prazo 507 692.364 340.349 1.568.526
Transferncia do realizvel a longo prazo para o circulante 2.730.145 3.599.475 2.603.408 4.645.617
Alienao de investimentos 54.200 197.501 138.413 284.863
Realizao de investimento 550.038 812.346 53.503 51.816
Outras - 13.313 - -
4.128.401 5.890.882 5.127.060 7.855.197
TOTAL DAS ORIGENS 5.472.138 7.889.169 8.952.567 12.929.105
APLICAES
Na aquisio de direitos e bens do imobilizado e em gastos diferidos 16.729 68.432 2.590.317 3.123.868
Em financiamentos e emprstimos concedidos 1.139.578 3.269.456 813.431 3.258.928
Em participao em empresas de energia eltrica 55.000 - 9.888 -
Em adiantamentos para participao societria 87.480 1.342.879 297.181 1.047.483
Transferncia do exigvel a longo prazo para o circulante 1.992.893 1.042.212 3.823.900 2.494.696
Remunerao aos acionistas 361.367 323.125 363.961 326.566
Transferncia do circulante para o realizvel a longo prazo 1.685.991 1.898.291 1.877.115 1.801.494
Outras 23.141 108.315 174.881 64.574
TOTAL DAS APLICAES 5.362.179 8.052.710 9.950.674 12.117.609
Variao do capital circulante lquido 109.959 (163.541) (998.107) 811.496
Demonstrao da variao do capital circulante lquido:
Ativo circulante:
No incio do exerccio 9.126.685 8.188.288 12.181.194 10.987.508
No fim do exerccio 9.057.709 9.126.685 11.904.266 12.181.194
Variao (68.976) 938.397 (276.928) 1.193.686
Passivo circulante:
No incio do exerccio 5.366.178 4.264.240 9.404.531 9.022.342
No fim do exerccio 5.187.243 5.366.178 10.125.710 9.404.531
Variao (178.935) 1.101.938 721.179 382.189
Variao do capital circulante lquido 109.959 (163.541) (998.107) 811.497
As notas explicativas e os anexos I, II, III, IV, V e VI so parte integrante das demonstraes contbeis.


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Companhia Aberta


NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS
DOS EXERCCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2004 E DE 2003

NOTA 1 - CONTEXTO OPERACIONAL

A Eletrobrs, empresa de capital aberto, com aes negociadas em bolsas de valores, tem como objeto
social realizar estudos, projetos, construo e operao de usinas geradoras de energia eltrica, de linhas
de transmisso e distribuio de energia eltrica, bem como a celebrao de atos de comrcio decorrentes
dessas atividades. Tem como objeto, tambm, cooperar com o Ministrio de Minas e Energia na
formulao da poltica energtica do Pas; conceder financiamentos, prestar garantias no Pas e no
exterior, bem como adquirir debntures de empresas e concessionrias de servio pblico de energia
eltrica sob seu controle; conceder financiamentos e prestar garantias, no Pas ou no exterior, em favor de
entidades tcnico-cientficas de pesquisa sob seu controle; promover e apoiar a pesquisa de interesse do
setor de energia eltrica, ligadas s atividades de gerao, transmisso e distribuio, bem como realizar
estudos de aproveitamento de bacias hidrogrficas para fins mltiplos; contribuir na formao do pessoal
tcnico necessrio ao setor de energia eltrica brasileiro, bem como na preparao de operrios
qualificados, mediante cursos especializados, podendo, tambm, conceder auxlio aos estabelecimentos
de ensino do Pas ou bolsas de estudo no exterior e firmar convnios com entidades que colaborem na
formao de pessoal tcnico especializado; colaborar, tcnica e administrativamente, com as empresas
das quais participa acionariamente e com rgos do Ministrio de Minas e Energia.

A Companhia responsvel pela gesto de recursos setoriais, representados pela Reserva Global de
Reverso RGR, pela Conta de Desenvolvimento Energtico - CDE, pela Utilizao de Bem Pblico
UBP, e pela Conta de Consumo de Combustvel CCC, que financiam os programas do Governo Federal
de Universalizao de Acesso Energia Eltrica LUZ PARA TODOS, o Programa Nacional de
Iluminao Pblica Eficiente RELUZ, o Programa de Incentivos s Fontes Alternativas de Energia
Eltrica PROINFA, o Programa Nacional de Conservao de Energia Eltrica PROCEL e os
combustveis fsseis utilizados nos sistemas isolados de gerao de energia eltrica.

A Eletrobrs controladora das empresas Furnas Centrais Eltricas S.A. - Furnas, Centrais Eltricas do
Norte do Brasil S.A. Eletronorte, Companhia Hidro-Eltrica do So Francisco Chesf, Eletrosul Centrais
Eltricas S.A., Eletrobrs Termonuclear S.A. - Eletronuclear e da Companhia de Gerao Trmica de
Energia Eltrica - CGTEE. A funo bsica dessas controladas a gerao, transmisso e distribuio de
energia eltrica.

A Companhia controladora, tambm, da Light Participaes S.A. Lightpar e, em regime de controle
conjunto, da Itaipu BINACIONAL, nos termos do Tratado Internacional firmado entre os Governos do Brasil
e do Paraguai.

A Empresa controladora indireta das empresas Manaus Energia S.A. e Boa Vista Energia S.A.,
controladas integrais da Eletronorte, que atuam na gerao e distribuio de energia eltrica nos Estados
do Amazonas e Roraima.
A Eletrobrs atua, tambm, como o agente responsvel pela comercializao da energia eltrica gerada
pela Itaipu Binacional, onde adquire e repassa a energia eltrica produzida pela controlada em conjunto.

NOTA 2 - APRESENTAO DAS DEMONSTRAES CONTBEIS

As Demonstraes Contbeis da Controladora e Consolidadas esto sendo apresentadas de acordo com
as prticas contbeis adotadas no Brasil, em consonncia com as disposies da Lei das Sociedades por
Aes Lei 6.404/76 e regulamentaes e disposies complementares da Comisso de Valores
Mobilirios CVM, conjugada com a legislao especfica emanada da Agncia Nacional de Energia
Eltrica ANEEL.



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As principais siglas adotadas nestas notas explicativas, so as seguintes:

AES ELETROPAULO AES Eletropaulo Metropolitana de Eletricidade de So Paulo S.A.
AES SUL AES Sul Distribuidora Gacha de Energia S.A.
AES TIET AES Tiet S.A.
AMPLA Companhia de Eletricidade do Rio de Janeiro
ANDE Administracin Nacional de Electricidad
ANEEL Agncia Nacional de Energia Eltrica
CAJA Caja Paraguaya de Judicaciones y Pensiones Del Personal de Itaipu Binacional
CCEE Cmara de Comercializao de Energia Eltrica (sucessor do MAE)
CDSA Centrais Eltricas Cachoeira Dourada S.A.
CEA Companhia de Eletricidade do Amap
CEAL Companhia Energtica de Alagoas
CEAM Companhia Energtica do Amazonas
CEB Companhia Energtica de Braslia
CEEE Companhia Estadual de Energia Eltrica
CELESC Centrais Eltricas de Santa Catarina S.A.
CELG Centrais Eltricas de Gois S.A.
CELPA Centrais Eltricas do Par S.A.
CELPE Companhia Energtica de Pernambuco
CEMAR Companhia Energtica do Maranho
CEMAT Centrais Eltricas Matogrossenses S.A.
CEMIG Centrais Eltricas de Minas Gerais S.A.
CEPISA Companhia Energtica do Piau
CERON Centrais Eltricas de Rondnia S.A.
CESP Companhia Energtica de So Paulo
COELBA Companhia de Eletricidade da Bahia
COELCE Companhia Energtica do Cear
COPEL Companhia Paranaense de Energia
CPFL Companhia Paulista de Fora e Luz
CTEEP Companhia de Transmisso de Energia Eltrica Paulista
DUKE Duke Energy International, Gerao Paranapanema S.A.
EATE Empresa Amazonense de Transmisso de Energia S.A.
EBE Empresa Bandeirante de Energia S.A.
ELEJOR Centrais Eltricas do Rio Jordo S.A.
ELEKTRO Elektro Eletricidade e Servios S.A.
ELOS Fundao ELETROSUL de Previdncia e Assistncia Social
ELETROS Fundao ELETROBRS de Seguridade Social
ELETROACRE Companhia de Eletricidade do Acre
ELETROCEEE Fundao CEEE de Seguridade Social
ELETRONET Eletronet S.A.
EMAE Empresa Metropolitana de guas e Energia S.A.
ENERSUL Empresa Energtica do Mato Grosso do Sul
EPTE Empresa Paraense de Transmisso de Energia S.A.
ESCELSA Esprito Santo Centrais Eltricas S.A.
FACHESF Fundao CHESF de Assistncia e Seguridade Social
FIBRA Fundao ITAIPU-BR de Previdncia e Assistncia Social
GUASCOR Guascor do Brasil Ltda.
INB Indstrias Nucleares do Brasil S.A.
INVESTCO Investco S.A.
ITIQUIRA Itiquira Energtica S.A.
LIGHT Light Servios de Eletricidade S.A.
MAE Mercado Atacadista de Energia Eltrica (Atualmente CCEE)
NUCLEOS Ncleos Instituto de Seguridade Social
NUCLEP Nuclebrs Equipamentos Pesados S.A.
PIRATININGA Companhia Piratininga de Fora e Luz


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PREVINORTE Previnorte Fundao de Previdncia Complementar
REAL GRANDEZA Real Grandeza Fundao de Previdncia e Assistncia Social
RGE Rio Grande Energia Eltrica S.A.
STN Sistema de Transmisso Nordeste S.A.
TANGAR Tangar Energia S.A.
TRACTBEL Tractbel Energia S.A.

NOTA 3 PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS

Na elaborao das Demonstraes Contbeis da Controladora e Consolidadas foram adotadas as prticas
contbeis descritas a seguir:

a) DISPONIBILIDADES

Esto demonstradas ao custo e so representadas substancialmente, por aplicaes financeiras de curto
prazo, acrescidas das remuneraes obtidas at a data de encerramento das Demonstraes Contbeis e
no excedem ao seu valor de mercado. As aplicaes financeiras so mantidas junto ao Banco do Brasil
S.A., nos termos da legislao especfica para as Sociedades de Economia Mista sob controle federal,
emanada do Decreto-lei n 1.290, de 03 de dezembro de 1973, com as alteraes decorrentes da
Resoluo n 2.917, de 19 de dezembro de 2001, do Banco Central do Brasil, que estabeleceu novos
mecanismos para as aplicaes das empresas integrantes da Administrao Federal Indireta;

b) CONSUMIDORES E REVENDEDORES
O saldo de consumidores e revendedores (Vide Anexo I) composto por crditos provenientes do
fornecimento e suprimento de energia eltrica, includos aqueles decorrentes de energia transacionada no
mbito da Cmara de Comercializao de Energia Eltrica - CCEE, alm do fornecimento e suprimento
no faturado, at 31 de dezembro de 2004, registrado com base no regime de competncia.
Inclui, tambm, os acrscimos moratrios em funo de atrasos no pagamento por parte dos
consumidores, concessionrios e permissionrios;

c) FINANCIAMENTOS E EMPRSTIMOS CONCEDIDOS

Os financiamentos e emprstimos concedidos (Vide Anexo II) e seus respectivos encargos apropriados at
a data do Balano esto atualizados segundo os ndices contratuais de atualizao monetria ou cambial;

d) PROVISO PARA CRDITOS DE LIQUIDAO DUVIDOSA
So constitudas provises para crditos de liquidao duvidosa, em montante julgado suficiente pela
administrao da Companhia, para a cobertura de eventuais perdas na realizao de contas e ttulos a
receber ( vide Notas 5, 6 e 9 e Anexos I e II s Notas Explicativas );

e) ESTOQUES

Os materiais em estoque no almoxarifado esto registrados ao custo mdio de aquisio, que no excede
o valor de reposio e aqueles destinados a investimentos esto classificados no ativo imobilizado pelo
custo de aquisio;

f) CONTA DE CONSUMO DE COMBUSTVEL CCC

Nos termos da Lei n 8.631, de 04 de maro de 1993, a Eletrobrs administra os valores relativos aos
recolhimentos efetuados pelos concessionrios do servio pblico de energia eltrica, para crdito na
Conta de Consumo de Combustveis CCC, correspondentes s quotas anuais dos dispndios com
combustveis para gerao de energia eltrica. Os valores registrados no ativo circulante, em contrapartida
ao passivo circulante, correspondem s disponibilidades de recursos ( conta bancria vinculada ) e s
quotas no quitadas pelos concessionrios;





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g) INVESTIMENTOS

As participaes societrias em controladas (Vide Anexo III), bem como os demais investimentos em
coligadas com participao acionria igual ou superior a 20% do capital total das companhias investidas
esto avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial, nos termos da legislao societria e da
Instruo CVM 247/96. A contrapartida do ajuste decorrente dessa avaliao est computada no resultado
do exerccio. Os demais investimentos esto avaliados ao custo de aquisio (vide Nota 13);

h) IMOBILIZADO

Est registrado ao custo de aquisio ou construo, incluindo correo monetria at 31 de dezembro de
1995 e est demonstrado no Anexo IV. A depreciao, debitada parte ao resultado do exerccio e parte ao
custo das ordens em curso, em funo da utilizao dos bens, calculada pelo mtodo linear de acordo
com a Resoluo n 002, de 24 de dezembro de 1997, da Agncia Nacional de Energia Eltrica ANEEL,
que determina que a depreciao seja calculada pela aplicao das taxas para cada bem ou instalao
registrados nas Unidades de Cadastro UC, institudas pela Portaria DNAEE n 815, de 30 de novembro
de 1994;

i) FINANCIAMENTOS E EMPRSTIMOS A PAGAR

Os financiamentos e emprstimos obtidos e os correspondentes encargos apropriados at a data do
Balano, esto atualizados pelos ndices contratuais e demonstrados no Anexo V;

j) RESERVA GLOBAL DE REVERSO - RGR

Os saques feitos pela Eletrobrs junto RGR ( vide Nota 26 ), destinados a concesso de emprstimos e
financiamentos s concessionrias de energia eltrica, so registrados como exigibilidades. Sobre tais
saques incidem juros de 5% ao ano, a partir da vigncia da Lei n. 8.631, de 04 de maro de 1993;

l) EMPRSTIMO COMPULSRIO

Est registrado pelo valor do principal, acrescido de atualizao monetria, com base no IPCA-E e juros de
6% ao ano ( vide Nota 22 );

m) IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL SOBRE O LUCRO LQUIDO
n)
O Imposto de Renda Pessoa Jurdica IRPJ foi calculado pelo regime de apurao do lucro real anual,
sendo utilizada a alquota de 15% e adicional de 10% sobre o lucro real, conforme definido pela legislao
tributria aplicvel. A Contribuio Social Sobre o Lucro Lquido - CSLL foi calculada alquota de 9%
sobre o lucro ajustado nos termos da legislao aplicvel.

Em atendimento ao disposto na Deliberao CVM n 273, de 20 de agosto de 1998, e da Instruo CVM n
371, de 27 de junho de 2002, esto registrados no ativo circulante, no realizvel a longo prazo e no exigvel
a longo prazo os ativos diferidos e as obrigaes fiscais diferidas, calculados sobre as diferenas
temporrias, prejuzo fiscal e base negativa da contribuio social, conforme demonstrado nas Notas 10 e
17;

o) BENEFCIOS CONCEDIDOS A EMPREGADOS

Os compromissos atuariais com os planos de benefcios de penso e aposentadoria e os relacionados ao
plano de assistncia mdica so provisionados, conforme os procedimentos estabelecidos pela
Deliberao CVM n 371, baseando-se em clculo atuarial elaborado por aturio independente, de acordo
com o mtodo da unidade de crdito projetada, lquido dos ativos garantidores do plano, sendo os custos
referentes ao aumento do valor presente da obrigao, resultante do servio prestado pelo empregado,
reconhecidos ao longo do tempo de servio dos empregados.

O mtodo da unidade de crdito projetada considera cada tempo de servio como base de uma unidade de
benefcio, consideradas no computo da obrigao final. So utilizadas, tambm, premissas como a
estimativa da evoluo dos custos de assistncia mdica, hipteses biomtricas e econmicas, bem como,
informaes histricas de gastos incorridos e contribuies dos empregados;


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p) OUTROS DIREITOS E OBRIGAES

Os demais ativos encontram-se registrados pelos seus efetivos valores de custo, retificados, quando
aplicvel, por provises de forma a refletir seus efetivos valores de realizao. Incluem, tambm, os
rendimentos e eventuais variaes monetrias ou cambiais auferidos; os passivos encontram-se
registrados por seus valores conhecidos e calculveis, acrescidos, conforme aplicvel, dos encargos e
variaes monetrias ou cambiais incorridos;

q) APURAO DO RESULTADO DO EXERCCIO

O resultado do exerccio apurado segundo o regime de competncia.

NOTA 4 PROCEDIMENTOS DE CONSOLIDAO

a) As demonstraes contbeis consolidadas foram elaboradas de acordo com as normas estabelecidas
pela Instruo CVM n 247, de 27 de maro de 1996 e incluem as seguintes empresas:

Participao
2004 2003
Direta Indireta Direta Indiret
a

Furnas 99,54% - 99,54% -
Chesf 99,45% - 99,45% -
Eletrosul 99,71% - 99,71% -
Eletronorte 98,66% - 98,16% -
Eletronuclear 99,80% - 99,80% -
Itaipu BINACIONAL 50,00% - 50,00% -
CGTEE 99,94% - 99,94% -
Lightpar 81,61% - 81,61% -
Manaus Energia (*) - 100% - 100%
Boa Vista Energia (*) - 100% - 100%

(*) Participao indireta por meio da Eletronorte

b) Os Balanos Patrimoniais e as Demonstraes dos Resultados dos exerccios findos em 31 de
dezembro de 2004 e 2003 das controladas diretas e indiretas esto demonstradas de forma resumida no
Anexo VI.

c) As Demonstraes Contbeis consolidadas foram elaboradas em conformidade com os critrios usuais
de consolidao adotados no Brasil, entre os quais merecem destaque:

eliminao dos investimentos da controladora nas empresas controladas, em contrapartida sua
participao nos respectivos patrimnios lquidos;
eliminao de saldos a receber e a pagar intercompanhias;
eliminao das receitas e despesas intercompanhias; e
destaque da participao dos acionistas minoritrios no patrimnio lquido e no resultado das
empresas controladas.

d) As Demonstraes Contbeis da Itaipu Binacional so originalmente elaboradas em Dlares Norte
Americanos e foram convertidas para Reais, taxa de cmbio em 31 de dezembro de 2004 ( US$ 1.00
R$ 2,6544 ) divulgada pelo Banco Central do Brasil (2003 - US$ 1.00 R$ 2,8892).

e) Para fins de consolidao, as Demonstraes Contbeis da Itaipu so incorporadas s da controladora
em conjunto, na proporo de 50% das contas patrimoniais e de resultado. Nos termos do Tratado
Internacional, firmado entre os Governos do Brasil e do Paraguai, em 26 de abril de 1973, que rege a Itaipu
Binacional, o resultado do exerccio da controlada em conjunto, alocado na rubrica Resultados a
Compensar, transferido para o ativo imobilizado.


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f) A seguir est apresentado, simplesmente para efeito de anlise, um resumo do Balano Patrimonial e da
Demonstrao do Resultado Consolidado da Eletrobrs excluindo os efeitos da consolidao proporcional
da Itaipu Binacional. A informao, de carter meramente informativo, visa apresentar aos acionistas e
analistas do mercado de capitais a influncia das Demonstraes Contbeis da Itaipu Binacional nas
demonstraes consolidadas da Eletrobrs, no devendo o mesmo ser considerado, em nenhuma
hiptese, como sendo as Demonstraes Contbeis Consolidadas da Eletrobrs.




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R$ mil
BALANO PATRIMONIAL CONSOLIDADO
(de carter meramente informativo)
2004
COM ITAIPU SEM ITAIPU
Ativo

Circulante

Disponibilidades 2.657.201 2.616.241
Consumidores e revendedores 3.832.584 3.829.924
Financiamentos e emprstimos 797.492 806.046
Outros 4.616.989 4.580.299
11.904.266 11.832.510
Realizvel a Longo Prazo

Financiamentos e emprstimos 14.269.004 22.597.936
Crditos renegociados 4.749.474 4.189.606
Outros 4.951.987 5.352.786
23.970.465 32.140.328

Permanente

Investimentos 3.460.275 3.592.995
Imobilizado e diferido 79.734.024 53.975.311
83.194.299 57.568.306

119.069.030 101.541.144
Passivo

Circulante

Financiamentos e emprstimos 2.587.682 1.954.942
Fornecedores 2.116.538 2.700.538
Outros 5.421.490 4.995.081
10.125.710 9.650.561
Exigvel a Longo Prazo

Financiamentos e emprstimos 20.612.310 3.994.292
Outros 18.212.815 17.778.096
38.825.125 21.772.388

Participaes Minoritrias 244.386 244.386
Patrimnio Lquido 69.873.809 69.873.809

119.069.030 101.541.144
















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R$mil
DEMONSTRAO DO RESULTADO
(de carter meramente informativo)
2004
COM ITAIPU SEM ITAIPU
RECEITAS OPERACIONAIS
Venda de energia eltrica 18.616.769 18.616.769
Participaes societrias 183.320 223.368
Outras 1.295.878 1.299.350
20.095.967 20.139.487

Receitas Operacionais

Pessoal, material e servio 2.982.476 2.622.556
Energia comprada para revenda 4.891.001 8.111.957
Depreciao e amortizao 1.911.996 1.911.996
Provises Operacionais 1.258.896 1.258.896
Resultado a compensar de Itaipu (733.552) -
Outras 3.668.113 2.958.191
13.978.930 16.863.596


Resultado operacional antes
do Resultado financeiro 6.117.037 3.275.891

Receitas (despesas) financeiras

Receita de juros, comis. e taxas 1.577.386 1.544.886
Encargos de dvidas (1.684.830) (1.374.301)
Remunerao e ressarcimento (1.007.010) (327.632)
Atualizaes monetrias lquidas 549.644 549.644
Atualizaes cambiais lquidas (2.853.431) (969.692)
Outras 41.196 41.196
(3.377.045) (535.899)

Resultado operacional 2.739.992 2.739.992
Resultado no operacional (22.506) (22.506)
Resultado antes da CSLL e IRPJ 2.717.486 2.717.486
CSLL e IRPJ (1.320.286) (1.320.286)

Result. antes das participaes 1.397.200 1.397.200
Participao nos lucros (97.572) (97.572)
Participao minoritria (6.314) (6.314)

Lucro lquido do exerccio 1.293.314 1.293.314
.Lucro por lote de 1.000 aes R$ 2,41 R$ 2,41


Face inexistncia de resultados no realizados nas operaes intercompanhias, o lucro
lquido e o patrimnio lquido da controladora so iguais aos do consolidado.










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NOTA 5 CONSUMIDORES E REVENDEDORES

I- Os valores a receber de consumidores e revendedores de energia eltrica encontram-se detalhados no
Anexo I destas Notas Explicativas.

II Comercializao da energia eltrica gerada por Itaipu Binacional
A Lei 10.438, de 26 de abril de 2002, atribuiu Eletrobrs a responsabilidade pela aquisio da totalidade
da energia eltrica produzida por Itaipu Binacional, passando a ser o Agente Comercializador desta
energia eltrica.
Desse modo, foram sub-rogados Eletrobrs os compromissos de aquisio e repasse de energia eltrica
firmados originalmente por Furnas e Eletrosul com as concessionrias de distribuio de energia eltrica,
equivalentes a 72.384 GW/ano. A Eletrobrs iniciou o faturamento para as empresas distribuidoras em
janeiro de 2003.
Neste exerccio, a tarifa de suprimento (compra) de energia praticada por Itaipu Binacional foi de
US$ 16,44/kW e a tarifa de repasse ( venda ) US$ 17,85/kW.

O resultado da comercializao da energia eltrica da Itaipu Binacional, nos termos do Decreto 4.550, de
27 de dezembro de 2002 tem a seguinte destinao:

- se positivo, destinado, mediante rateio proporcional ao consumo individual, a crdito do "bnus" nas
contas de energia dos consumidores do Sistema Eltrico Nacional Interligado, integrantes das Classes
Residencial e Rural, com consumo mensal inferior a 350 kWh.

- se negativo, incorporado pela ANEEL no clculo da tarifa de repasse de potncia contratada no ano
subseqente formao do resultado.

Dessa forma, a atividade de comercializao da energia eltrica gerada pela controlada em conjunto no
produz efeitos no resultado lquido da controladora. Em 31 de dezembro de 2004 o resultado dessa
operao negativo, estando apresentado na rubrica Direito de Ressarcimento, no montante de
R$ 141.778 mil (2003 R$ 202.784 mil).

III Operaes na Cmara de Comercializao de Energia Eltrica - CCEE

Os valores relativos s operaes praticadas no mbito da CCEE, antigo MAE, esto registrados com base
nas informaes disponibilizadas pela Cmara.

As operaes realizadas no exerccio de 2004 geraram, para a Eletrobrs e suas controladas, um crdito
lquido de R$ 484.780 mil.

As operaes praticadas no perodo compreendido entre setembro de 2000 e dezembro de 2002, cujas
liquidaes financeiras foram concludas em julho de 2003 formaram para as controladas Furnas, Chesf e
Eletronorte, um direito, includo na rubrica "Consumidores e Revendedores". Esses crditos correspondem
em 31 de dezembro de 2004 a R$ 132.137 mil, R$ 569.742 mil e R$ 105.710 mil respectivamente ( 2003 -
R$ 374.818 mil, R$ 613.278 mil e R$ 231.596 mil) e referem-se ao direito de ressarcimento do gerador,
previsto no Acordo Geral do Setor Eltrico (vide Nota 29). Esses valores tm previso de realizao em at
cinco anos, contados desde 2003, atravs de acrscimos nas tarifas de gerao, conforme definido pela
ANEEL.

A controlada Furnas mantm registrados crditos no montante de R$ 368.869 mil, relativos
comercializao de energia no mbito do extinto MAE, referentes ao perodo de setembro de 2000 a
setembro de 2002, cuja liquidao financeira est suspensa em funo da concesso de liminares nas
aes judiciais propostas por diversas concessionrias de distribuio de energia eltrica, contra a ANEEL
e o MAE.

De acordo com as normas estabelecidas no Acordo de Mercado do MAE, a resoluo dessas pendncias
implicaria em uma nova contabilizao,que seria objeto de liquidao entre as partes sem a intervenincia
do MAE. Nesse sentido, no exerccio de 2004, foram iniciadas negociaes, com a participao da ANEEL,
MAE e agentes envolvidos, visando o equacionamento das pendncias judiciais relativas ao referido
processo de contabilizao e liquidao, de forma a viabilizar uma soluo negociada para as referidas


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aes, cabendo ressaltar que, entendimentos com a Cemig esto em fase final, tendo sido firmado um
Termo de Ajuste com esta concessionria e todos os credores envolvidos, o que possibilitou a desistncia
da ao judicial. Atualmente, esto sendo preparados acordos bilaterais com cada credor, nos termos do
Ajuste mencionado. Em relao s demais aes judiciais relacionadas CCEE ( MAE ) a controlada
Furnas continuar a acompanhar sua evoluo, mantendo a inteno de negociar com as partes
envolvidas.

IV Proviso para crditos de liquidao duvidosa PCLD

A PCLD foi constituda com observncia das normas da ANEEL a partir de anlise dos valores constantes
das contas a receber vencidas e do histrico de perdas, sendo considerada suficiente para cobrir eventuais
perdas na realizao desses ativos. Para fins fiscais, o excesso de proviso constituda em relao ao
disposto na Lei 9.430/1996, est sendo adicionado ao Lucro Real, para efeitos de apurao do IRPJ
devido e, tambm, base de clculo da Contribuio Social sobre o Lucro Lquido - CSLL.


NOTA 6 FINANCIAMENTOS E EMPRSTIMOS CONCEDIDOS

I - Os financiamentos e emprstimos a receber so oriundos de recursos prprios da Eletrobrs, alm dos
recursos setoriais RGR, CDE e UBP, do emprstimo compulsrio, de recursos externos captados atravs
de agncias internacionais de desenvolvimento, instituies financeiras, como, tambm, decorrentes do
lanamento de ttulos no mercado financeiro internacional.

Todos os financiamentos e emprstimos esto respaldados por contratos assinados com as muturias. Os
recebimentos destes valores, em sua maioria, esto previstos em parcelas mensais, amortizveis em um
prazo mdio de 10 anos, sendo a taxa mdia de juros, ponderada pelo saldo devedor, de 8,24% a.a.


a) Os financiamentos e emprstimos concedidos, com clusula de atualizao em moeda estrangeira,
representam cerca de 54% do total da carteira. J os que prevem atualizao com base em ndices que
representam o nvel de preos internos, atingem a 25% do saldo da carteira.

O detalhamento dos financiamentos e emprstimos concedidos pela Eletrobrs, incluindo juros, comisses
e taxas est apresentado no Anexo II.


b) Proviso para crditos de liquidao duvidosa - PCLD

A Eletrobrs possui crditos decorrentes de emprstimos e financiamentos, em aberto h longa data, junto
AES Eletropaulo, os quais so objeto de ao judicial movida pela Companhia, transitada em julgado,
com sentena favorvel Eletrobrs, contudo, at o momento, no obteve xito no recebimento desses
valores. Dessa forma, a Companhia, de forma conservadora mantm uma proviso para crditos de
liquidao duvidosa, no valor de R$ 332.214 mil, sendo R$ 11.950 mil constituda neste exerccio,
correspondente ao principal e ao servio da dvida decorrente de contrato de financiamento concedido
quela empresa.

A Empresa tambm constitui PCLD para diversos outros crditos no valor de R$ 10.756 mil.

NOTA 7 TTULOS E VALORES MOBILIRIOS

R$ mil
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
CIRCULANTE
CFT-E1 125.872 92.630 125.872 92.630
ELET - - 184.519 193.700
NTN- P 99.728 92.402 99.728 92.402


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225.600 185.032 410.119 378.732
LONGO PRAZO
FINOR/FINAM 287.082 287.082 287.082 287.082
RENDIMENTOS DE
PARCERIAS
685.642 616.577 685.642 616.577
INVESTIMENTOS
TEMPORRIOS
428.911 402.259 428.911 402.259
ELET - - 81.330 226.859
OUTROS 483 483 1.538 11.617
1.402.118 1.306.401 1.484.503 1.544.394


a) CFT-E1 Ttulos pblicos com remunerao equivalente variao do IGP-M, sem juros, com data de
resgate fixada para agosto de 2012. A controladora mantm uma proviso para ajuste a valor de
mercado, para a data base de 31 de dezembro de 2004, atingindo o montante de R$ 125.872 mil,
apresentado como redutor do ativo. Em 2003 os referidos ttulos foram avaliados em funo do preo
de mercado da alienao efetuada pela Eletrobrs em dezembro de 2003.

b) NTN-P Ttulos pblicos recebidos no processo de privatizao da LIGHT Servios de Eletricidade
S.A., como parte do pagamento da alienao do controle acionrio da referida distribuidora de energia
eltrica com atuao no Estado do Rio de Janeiro. Estes ttulos possuem remunerao equivalente
variao da Taxa Referencial TR, divulgada pelo Banco Central do Brasil, com juros de 6% a.a.
incidentes sobre o valor atualizado com data de resgate fixada a partir de fevereiro de 2012.

c) FINOR/FINAM Refere-se substancialmente a incentivos fiscais destinados a projetos na rea de
atuao das controladas Chesf e Eletronorte.

d) RENDIMENTOS DE PARCERIAS Referem-se aos rendimentos a receber decorrentes dos
investimentos, em regime de parcerias (Vide Nota 13), e correspondem a uma remunerao
equivalente variao do IGP-M acrescido de juros de 12% a 13% a.a. sobre o capital aportado,
estando demonstrados a seguir:

R$ mil
CONTROLADORA E
CONSOLIDADO
2004 2003
INVESTCO 457.631 481.935
EATE 91.912 53.792
ITIQUIRA 57.612 36.438
TANGAR 33.743 18.664
ETEP 17.211 10.747
GUASCOR 8.257 7.102
ELEJOR 19.276 7.899
685.642 616.577

e) INVESTIMENTOS TEMPORRIOS A Companhia detm aes ordinrias de concessionrias estaduais
de energia eltrica originariamente de propriedade de diversos Estados da Federao, que foram
adquiridas com o objetivo de promover a sua privatizao.

Considerando os objetivos do Programa Nacional de Desestatizao PND, compete Eletrobrs
promover previamente o saneamento econmico financeiro dessas empresas, incluindo a concesso de
aportes financeiros sob forma de adiantamentos para aumento de capital.



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Esses ttulos, que esto integralmente inseridos no PND, tm como base de avaliao o valor do
patrimnio lquido contbil dessas empresas, considerando a ausncia de um valor de mercado efetivo.

O saldo em 31 de dezembro de 2004, substancialmente representado por adiantamentos para futuro
aumento de capital, no valor de R$ 428.911 mil, est lquido da parcela de R$ 2.429.781 mil que
corresponde ao valor acumulado das provises para perdas constitudas, fundamentalmente, em
exerccios anteriores. Em 2004 o complemento da proviso para perda lanada como despesa operacional
foi de R$ 81.878 mil.

R$ mil
CONTROLADORA E
CONSOLIDADO
2004 2003
CEAL 191.730 192.873
CEPISA 99.703 7.966
CERON 78.926 92.745
ELETROACRE 33.492 34.206
CEAM 25.060 74.469
428.911 402.259


NOTA 8 REMUNERAO DOS INVESTIMENTOS

Os valores referem-se a dividendos e juros sobre o capital prprio, decorrentes de investimentos
permanentes mantidos pela Eletrobrs:

R$ mil
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
FURNAS 156.526 260.383 - -
CHESF 214.853 271.351 - -
ITAIPU 15.927 17.335 - -
ELETROSUL 50.675 40.901 - -
OUTROS 26.438 16.486 26.438 6.870
464.419 606.456 26.438 6.870

Durante o exerccio de 2004, a controladora realizou financeiramente o montante de R$ 711.421
mil.


NOTA 9 CRDITOS RENEGOCIADOS

R$ mil
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
CIRCULANTE
CEB 44.762 2.260 66.310 18.756
CEMAT 3.795 17.097 27.790 28.942
ELETROSUL 2.190 2.384 - -
AES-SUL 23.999 69.132 23.999 69.433
CELG 24.268 6.595 109.248 18.754
CELESC 21.613 - 21.613 -
CEEE 20.397 - 20.397 -


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Rolagem da dvida dos Estados - - 59.793 101.883
Outros - - 290 1.864
(-) PCLD (27.845) - (27.845) -
113.179 97.468 301.595 239.632

REALIZVEL A LONGO PRAZO
CEMAT 3.108 - 3.108 141.581
Rolagem da dvida dos Estados - - 977.429 815.813
CEB 109.937 176.925 310.414 365.233
CELG 401.283 450.688 714.453 797.447
Cesso de crditos Itaipu 1.871.999 1.359.779 1.871.999 1.359.779
Outros 83.492 - 448.432 1.088
2.469.819 1.987.392 4.325.835 3.480.941

Os crditos renegociados formalizam-se por contratos de parcelamentos dos dbitos acumulados pelos
devedores, e prevem juros e atualizaes monetrias, com prazos fixados para a amortizao do principal
e dos encargos e, so considerados recuperveis pela Administrao da companhia, onde cabe destaque:

a) Oriundos de Energia Eltrica repassada CEB

A partir de janeiro de 2003, foram sub-rogados Eletrobrs os direitos e obrigaes decorrentes da
comercializao da energia eltrica gerada por Itaipu Binacional, razo pela qual os crditos da Eletrobrs
foram realizados mediante a transferncia de direitos que Furnas e Eletrosul detinham junto s
concessionrias de energia eltrica, decorrentes do repasse daquela energia, praticado at 31 de
dezembro de 2002.

No ltimo trimestre de 2003 foram concludas as negociaes para eqacionamento da inadimplncia da
distribuidora CEB, com atuao no Distrito Federal, no montante de R$ 163.892 mil. A negociao
estabelece, entre outras condies, o pagamento das dvidas em atraso em um perodo de 60 meses,
atualizadas pela taxa SELIC, com garantias reais, mediante a transferncia diretamente da instituio
financeira arrecadadora da CEB, de 4% de seu faturamento bruto mensal.

O montante a receber em 31 de dezembro de 2004 de R$ 154.699 mil ( 2003 - R$ 179.185 mil ), sendo
R$ 109.937 mil no longo prazo ( 2003 - R$ 176.925 mil ).

A controlada Furnas tambm renegociou crditos detidos contra a CEB, no montante de R$ 191.129 mil, a
ser amortizado em 144 meses, em parcelas correspondentes a 3 % do seu faturamento bruto, podendo ser
automaticamente prorrogado at a liquidao final do compromisso. O saldo devedor atualizado pelo
IGP-M, acrescido de juros de 1% a.m. contados desde o dia 14.08.2003, sendo o saldo da dvida em 31 de
dezembro de 2004 correspondente a R$ 222.025 mil (2003 R$ 204.804 mil).

b) Oriundos de Energia Eltrica repassada CELG

No mesmo cenrio, a Eletrobrs renegociou em 2003 com a CELG, os crditos decorrentes do repasse de
energia da Itaipu Binacional, no montante de R$ 392.021 mil. A repactuao prev que a realizao desses
crditos mediante transferncia, efetuada diretamente pela instituio financeira arrecadadora da
distribuidora, de 3,34% de seu faturamento bruto mensal. O parcelamento tem um prazo estimado para a
sua quitao total de 216 meses contados de janeiro de 2004 e corrigido pela variao do Dlar Norte-
Americano.

O saldo em 31 de dezembro de 2004 corresponde a R$ 425.551 mil ( 2003 - R$ 457.283 mil ), sendo
R$ 401.283 mil no longo prazo ( 2003 R$ 450.688 mil).

De forma semelhante, a controlada Furnas renegociou em dezembro de 2003 o montante de R$ 378.938
mil, sendo o prazo estimado de pagamento de 216 meses, corrigido mensalmente pelo IGP-M e juros de
1% a.m.. O pagamento mensal corresponde a 2,56% do faturamento bruto da CELG e est lastreado em
garantia baseada em conta bancria vinculada, sendo o saldo da dvida, em 31 de dezembro de 2004,
correspondente a R$ 398.150 mil (2003 R$ 358.919 mil)




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c) Rolagem das Dvidas dos Estados

Em conformidade com o Programa de Saneamento das Finanas do Setor Pblico, implementado pela Lei
n 8.727/93, a controlada Furnas firmou contrato de cesso de crdito com a Unio, para refinanciamento
de dvidas da CELG existentes quela poca, relativas compra de energia, que sero realizados em 240
meses, contados a partir de abril de 1994. Os crditos so atualizados com base no IGPM e remunerados
a 11 % a.a., cujo saldo em 31 de dezembro de 2004 de R$ 484.133 mil (2003 - R$ 427.266 mil), sendo
R$ 423.860 mil no longo prazo ( 2003 - R$ 380.599 mil ).

A controlada Eletrosul detm crditos junto Unio atualizados pelo IGP-M e acrescidos de juros de
12,68% a.a., no montante de R$ 553.089 mil, em 31 de dezembro de 2004 ( 2003 - R$ 490.430 mil ),
sendo R$ 493.296 mil no longo prazo ( 2003 R$ 435.514 mil ), decorrentes da assuno de direitos que a
controlada possua junto s concessionrias estaduais de energia eltrica, os quais sero realizados em
240 meses, contados a partir de abril de 1994.

Prev a legislao regente que, vencido o prazo de 20 anos e remanescendo saldo a receber, o
parcelamento poder ser estendido por mais 120 meses. Esta hiptese prevista uma vez que a Unio
repassa somente os recursos efetivamente recebidos dos Estados que, por sua vez, esto limitados por lei
a nveis de comprometimento de suas receitas.

d) Cesso de crditos ao Tesouro Nacional

A Eletrobrs cedeu Unio, em 1998, crditos em montante equivalente a US$ 10,756,524 mil detidos
contra a Itaipu Binacional, correspondendo a 65,47% do saldo total dos crditos que a Companhia
mantinha junto quela controlada em conjunto, com a conseqente liquidao de dvidas de igual
montante.

Como conseqncia, estabeleceu-se um fluxo de pagamentos a serem efetuados diretamente pela Itaipu
Binacional ao Tesouro Nacional, compatibilizado com os vencimentos das dvidas de mdio e longo prazos
DMLP, assumidas pela Unio naquele mesmo ano.

Em funo desta adequao do citado fluxo, as parcelas pagas pela Itaipu Binacional Unio no
guardam a efetiva proporo em relao ao saldo cedido, fazendo com que a Unio receba, at o exerccio
de 2007, sazonalmente, parcelas mensais superiores sua efetiva proporo na cesso de crdito,
quando, em funo da liquidao substancial de parte da referida DMLP, essa situao se inverter,
cabendo Unio o recebimento de valores inferiores aos 65,47%, a favor da Eletrobrs.

Por decorrncia a Eletrobrs registra o diferencial entre os valores a receber apropriados por competncia
e o valor efetivamente recebido, como um ativo realizvel a longo prazo, no montante de R$ 1.871.999 mil,
em 31 de dezembro de 2004 (2003 - R$ 1.359.779 mil) a ser compensado nos pagamentos futuros, a
serem praticados pela Itaipu Binacional a partir de 2007, quando ocorrer a citada inverso do fluxo de
pagamentos, cabendo ELETROBRS uma parcela superior sua proporo dos crditos cedidos.

Este procedimento mantm inalterado o fluxo de pagamentos totais Eletrobrs e ao Tesouro Nacional,
contratualmente previsto para Itaipu Binacional, bem como no produz qualquer efeito no resultado da
companhia.

NOTA 10 CRDITOS TRIBUTRIOS


R$ mil
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
ATIVO CIRCULANTE
Imposto de renda retido na fonte 664.072 745.705 678.429 758.365
Antecipaes de IRPJ e CSLL 574.691 498.771 643.944 573.689
Demais tributos compensveis 24.923 16.868 55.857 -
ICMS a recuperar - - 50.884 3.445



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Ativos fiscais diferidos

Prejuzo fiscal e base negativa de CSLL
-

-

37.574

22.946
Proviso para contingncias - - 83.292 79.954
1.263.686 1.261.344 1.549.980 1.438.399

Dos crditos tributrios apresentados acima, sero compensados, quando da apresentao da Declarao
das Informaes Econmico-Fiscais da Pessoa Jurdica DIPJ, os montantes de R$ 769.918 mil,
correspondente s obrigaes de IRPJ e R$ 283.936 mil, relativo CSLL ( vide nota 17 ).

R$ mil
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
REALIZVEL A LONGO PRAZO
ICMS a recuperar - - 610.515 521.342
Ativos fiscais diferidos:
Prejuzo fiscal e base negativa de
CSLL

-

-

183.958

157.580
Proviso para contingncias 358.124 243.293 429.157 267.459
Proviso para crditos duvidosos 126.077 108.728 126.077 108.728
Proviso para Reduo ao Valor de
Mercado 48.768 33.369

48.768

33.369
Diferimento de PASEP e COFINS - 237.302 - 237.302
Outras 2.053 4.112 6.780 24.680
535.022 626.804 1.405.255 1.350.460

Os crditos tributrios de longo prazo da Eletrobrs correspondem a diferenas temporrias, sendo seu
aproveitamento em funo da realizao das provises.

Considerando o histrico de rentabilidade da empresa, bem como a expectativa de gerao de lucros
tributveis nos prximos exerccios, os crditos tributrios registrados contabilmente atendem s
disposies da CVM sobre o assunto, expressas atravs da Deliberao CVM 273, de 20 de agosto de
1998 e Instruo CVM n 371, de 27 de junho de 2002.

Tendo em vista a natureza dos crditos tributrios, principalmente sobre provises para crditos de
liquidao duvidosa e para contingncias, a expectativa de que sero realizados ao longo dos prximos
cinco exerccios.

A CHESF registra crditos tributrios sobre base negativa de contribuio social. Parte desse ativo j foi
recuperado neste exerccio, sendo que espera-se a sua recuperao plena em at sete anos.


NOTA 11 ESTUDOS E PROJETOS

Referem-se, principalmente, aos custos incorridos pela companhia, principalmente com estudos de
viabilidade de aproveitamentos de bacias hidrogrficas e de linhas de transmisso, destinados
construo de novas usinas hidreltricas e sistemas de transmisso.

Cabe destaque os estudos de viabilidade de aproveitamento da bacia do Rio Uruguai, desenvolvidos ao
amparo de Tratado Internacional firmado entre os Governos da Argentina e do Brasil, para a implantao
da Usina de GARABI, cujos custos incorridos at 31 de dezembro de 2004, montam a R$ 30.921 mil,
recuperveis na avaliao da Administrao da companhia.

Neste cenrio, tendo em vista o processo de reestruturao patrimonial que objetivava a privatizao das
controladas Chesf e Eletronorte, a Eletrobrs, com a aquiescncia da ANEEL, transferiu, em 1999, para o
seu ativo os custos incorridos pelas citadas empresas controladas, com estudos e projetos voltados para o
aproveitamento de diversos potenciais hidrulicos, os quais, de acordo com o artigo 45, da Lei n 8.987/95,


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sero indenizados pelo Poder Concedente, com recursos obtidos por ocasio da licitao de concesses
de explorao desses potenciais.

O montante dos custos com estudos e projetos, includos os valores referentes s concesses a licitar, j
ajustado para refletir seu valor provvel de realizao, em 31 de dezembro de 2004, demonstrado como
segue:


R$ mil
EMPREENDIMENTOS 2004 2003
Inventrio bacia Rio Uruguai ( Garabi ) 30.921 30.921
Inventrio bacia Rio Madeira 26.500 26.500
Inventrio bacia Baixo Araguaia - Tocantins 7.000 7.000
Inventrio bacia Rio Xingu 40.000 40.000
Inventrio bacia Rio Tapajs 7.000 7.000
Inventrio complexo Trombetas Erepecuru 7.500 7.500
Inventrio bacia Mdio Tocantins 28.589 28.589
UHE Barra do Peixe 9.374 9.374
UHE Belo Monte 52.256 52.256
UHE Cachoeira Porteira 17.521 17.521
UHE Serra Quebrada 27.163 27.163
UHE Ji-Paran 10.667 10.667
Outros estudos 36.077 34.077
TOTAL DA CONTROLADORA 300.568 298.568

Estudo de viabilidade da Foz do Rio Bezerra 14.086 14.086
AHE Simplcio Queda nica 19.550 -
Outros Estudos 2.631 204
TOTAL DE Furnas 36.267 14.290
TOTAL DO CONSOLIDADO 336.835 312.858


NOTA 12 ADIANTAMENTOS PARA PARTICIPAO SOCIETRIA


A Eletrobrs apresenta no realizvel a longo prazo, os valores correspondentes a adiantamentos para
futuro aumento de capital nas seguintes empresas:

R$ MIL
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
Controladas:
Furnas 31.154 31.154 - -
Chesf 294.397 294.397 - -
Eletrosul 114.599 114.599 - -
Lightpar 62.285 62.285 - -
Eletronorte 98.695 55.500 - -
601.130 557.935 - -
Outros investimentos 80.384 70.733 80.384 70.733
681.514 628.668 80.384 70.733










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NOTA 13 INVESTIMENTOS

R$ MIL
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
Participao em empresas

Equivalncia patrimonial:

Controladas (Vide Anexo III) 37.051.863 37.061.558 - -

Coligadas
CEEE 35.379 164.435 35.379 164.435
EMAE 343.436 341.713 343.436 341.713
CEMAT 126.537 148.683 126.537 148.683
CTEEP 1.306.179 1.209.145 1.306.179 1.209.145
CEMAR 51.188 - 51.188 -
CELPA 321.038 315.832 321.038 315.832
2.183.757 2.179.808 2.183.757 2.179.808
Custo de aquisio

CESP 269.680 269.680

269.680

269.680
CELESC 28.242 28.242 28.242 28.242
STN - - 49.033 -
AES TIET 23.047 23.047 23.047 23.047
COELCE 15.329 15.329 15.329 15.329
CDSA 11.801 11.801 11.801 11.801
SAELPA 11.272 11.272 11.272 11.272
Investimentos em parcerias 359.660 340.818 620.412 340.818
OUTRAS 39.501 39.501 143.989 175.752
758.532 739.690 1.172.805 875.941
39.994.152 39.981.056 3.356.562 3.055.749

Outros investimentos - - 103.713 94.132
39.994.152 39.981.056 3.460.275 3.149.881

A avaliao dos investimentos em controladas e coligadas tomou por base os patrimnios lquidos em 31
de dezembro de 2004. Para as empresas coligadas CEEE, EMAE e CELPA foram consideradas, ao
amparo da Instruo CVM n 247/96, as posies em 30 de novembro de 2004, tendo em vista que
correspondiam s ltimas informaes disponveis at a concluso destas demonstraes.

a) Conforme mencionado na nota 20, a Eletrobrs tm diversas aes no mbito do judicirio, em vrios
estgios de julgamento, onde figura como r. A Eletrobrs deu em garantia dessas aes judiciais, os
seguintes ativos:

PARTICIPAES
SOCIETRIAS
Valor do
Investimento
Percentual de
bloqueio
Investimento
bloqueado
CTEEP 1.306.179 76,60% 1.000.533
EMAE 343.436 100,00% 343.436
CESP 269.680 98,06% 264.448
CEEE 35.379 16,47% 5.827
AES TIETE 23.047 4,56% 1.051
COELCE 15.329 13,16% 2.017
GERAO 4.336 62,96% 2.730


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PARANAPANEMA
CEMAT 126.537 2,17% 2.746
2.123.923 1.622.788
Outros 37.870.229 - -
39.994.152 4,06% 1.622.788

b) Ao longo dos ltimos anos foram firmadas, pela controladora, parcerias em projetos com a iniciativa
privada, onde a Eletrobrs figura como acionista minoritrio, detendo aes preferenciais. Estes
empreendimentos tm como objeto a atuao na rea de gerao e transmisso de energia eltrica, cujos
valores aportados esto classificados no Ativo Permanente Investimentos, com destaque para a
INVESTCO, empreendimento constitudo para a explorao da concesso da UHE Luiz Eduardo
Magalhes, em sociedade com o Grupo Rede, a EDP, a CEB e a CPFL, cujo valor do investimento, em 31
de dezembro de 2004, de R$ 157.200 mil. As parcelas do principal e encargos a receber, relativas s
parcerias registradas no ativo circulante, equivalem em 31 de dezembro de 2004 a R$ 356.978 mil ( R$
156.938 mil em 2003 ).

c) No mesmo sentido, tendo em vista as necessidades de investimento do Setor Eltrico, em consonncia
com a inteno do Governo Federal em atrair novos capitais na forma estabelecida pela Lei n
o

10.438/2002, as empresas controladas pela Eletrobrs participam, de forma minoritria, em empresas
constitudas com o objetivo de explorar a concesso de servios de energia eltrica, dentre as quais
destacamos:

I Furnas

Em parceria com a EDP Brasil S.A. a controlada Furnas participa, desde outubro de 2003, com 40% do
capital social da Enerpeixe S.A., que tem como objetivo a construo, operao e explorao dos
sistemas de produo, transmisso, transformao, distribuio e comrcio de energia eltrica, em relao
Usina Hidreltrica Peixe Angical, localizada no Rio Tocantins.

O saldo do investimento, em 31 de dezembro de 2004, incluindo os novos aportes de capital, monta
R$ 209.218 mil, sendo R$ 30.000 mil de adiantamento para futuro aumento de capital. A companhia est
em fase pr-operacional, com previso de incio das operaes para 2006.

II - Chesf

Em parceria com a Companhia Tcnica de Engenharia Eltrica - ALUSA, a controlada Chesf participa com
49% do capital social da empresa STN Sistema de Transmisso Nordeste S.A. para construir e operar
uma linha de transmisso de 541 km, em 500 Kv, no trecho Teresina-PI - Fortaleza-CE, com previso de
receita anual de R$ 77.900 mil, sendo que a operao comercial tem incio previsto para fevereiro de 2006.
O saldo deste investimento, em 31 de dezembro de 2004, corresponde a R$ 49.033 mil.

III Eletrosul

A controlada Eletrosul participa de forma minoritria em diversos investimentos em parceria com a
iniciativa privada, com o objetivo de explorao do servio de transmisso de energia eltrica, onde se
destacam:

a) Artemis Transmissora de Energia S.A., em parceria com a Cymi Control y Montajes Industriales S.A.
e a Santa Rita Comrcio e Engenharia Ltda, onde participa com 44% das aes do capital social,
tendo como objetivo a construo, operao e manuteno de 376 quilmetros de linhas em
transmisso em 525 Kv - Salto Santiago - PR Ivaipor - PR e Ivaipor PR - Cascavel DOeste - PR,
com incio de operao previsto para janeiro de 2006. O investimento estimado pela ANEEL da
ordem de R$ 351.000 mil, sendo o saldo contbil do investimento em 31 de dezembro de 2004 de R$
11.233 mil.

b) Empresa de Transmisso de Santa Catarina S.A. em parceria com a Schahin Engenharia Ltda. com
41% e Engevix Engenharia S.A., onde participa com 49% das aes do capital social, tendo como
objetivo a construo, operao e manuteno de 375 quilmetros de linhas em transmisso em 525
Kv - Campos Novos SC Blumenau -SC, com incio de operao previsto para janeiro de 2006. O


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investimento estimado pela ANEEL da ordem de R$ 318.000 mil, sendo o saldo contbil do
investimento em 31 de dezembro de 2004 de R$ 319 mil.


IV Eletronorte

Em parceria com a BIMETAL Indstria e Comrcio de Produtos Metalrgicos Ltda, ENCOMIND
Engenharia, Comrcio e Indstria Ltda, ALUBAR Cabos S.A. e LINEAR Participaes e Incorporaes
Ltda, a controlada Eletronorte participa com 49% do capital social da empresa Amaznia Eletronorte
Transmissora de Energia S.A. - AETE para construir e operar uma linha de transmisso de 193 km, em
230 Kv, no trecho Coxip - MT - Rondonpolis MT , com previso de receita anual de R$ 20.500 mil,
sendo que a operao comercial tem incio previsto para agosto de 2005. O saldo deste investimento, em
31 de dezembro de 2004, corresponde a R$ 17.150 mil.
V - Lightpar
As controladas Furnas, Chesf, Eletrosul, Eletronorte e a Lightpar ingressaram no negcio de provimento de
meios de transporte de sinais de informaes, utilizando parte de suas infra-estruturas de transmisso.

Para viabilizao do negcio houve a necessidade de associao da controlada Lightpar, detentora de
estrutura legal e estatutria adequada aos propsitos empresariais que se desejava, com a iniciativa
privada, participando, de forma minoritria, do capital social da Eletronet, empresa de propsito especfico
criada para viabilizar a explorao do negcio de provimento de meios de transporte de sinais de
informaes e prestao de servios de telecomunicaes.

A Lightpar, desde setembro de 2002, assumiu a administrao da Eletronet em razo do inadimplemento
no aporte de parte da integralizao do capital social, incorrido pelo acionista majoritrio AES Bandeirante
Empreendimentos Ltda., o qual detm 51% do capital da empresa, cujo Conselho de Administrao decidiu
pela confisso da falncia da Empresa e convocou uma Assemblia Geral Extraordinria dos acionistas da
Eletronet, que aprovou a referida confisso e autorizou que fossem tomadas as medidas judiciais cabveis.

Aps examinado o pedido de falncia da Eletronet e tendo em vista que a Lightpar detm crditos junto
Eletronet que, quando realizados, sero repassados s concessionrias controladas pela Eletrobrs, foi
decidido, de forma conservadora, reconhecer as eventuais perdas que possam advir do processo de
falncia, no montante total de R$ 46.775 mil, relativos aos crditos que as controladas Furnas, Chesf,
Eletrosul e Eletronorte detm junto ao empreendimento, e que compe o montante de contas a receber
mantidos por essas controladas junto Lightpar, crditos estes, vinculados ao passivo da Eletronet.
NOTA 14 IMOBILIZADO

O detalhamento dos bens e direitos registrados no imobilizado est demonstrado no Anexo IV.

O valor do imobilizado retificado pelas obrigaes vinculadas concesso do Servio Pblico de Energia
Eltrica abaixo descritas. O prazo de vencimento dessas obrigaes estabelecido pelo rgo Regulador
para concesses de gerao, transmisso e distribuio, cuja quitao ocorrer ao final da respectiva
concesso e se constituem no seguinte:

a) Amortizaes - provenientes das Reservas para Amortizao constitudas at 1971, nos termos do
Decreto Federal n. 41.019/57, que foram aplicadas, at aquele ano, na expanso do Servio Pblico
de Energia Eltrica.

b) Contribuies de consumidores - referem-se a recursos recebidos pelos Concessionrios de Servio
Pblico de Energia Eltrica para viabilizar a execuo de empreendimentos necessrios ao
atendimento de pedidos de fornecimento de energia eltrica, no previstos no planejamento da
expanso dos servios.

c) Participao da Unio - refere-se a recursos recebidos do Governo Federal para aplicao em obras
prioritrias de gerao e transmisso de energia eltrica.




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NOTA 15 FINANCIAMENTOS E EMPRSTIMOS OBTIDOS

O detalhamento dos financiamentos e emprstimos obtidos, incluindo encargos, est apresentado no
Anexo V ( vide Nota 27 ).


NOTA 16 FORNECEDORES


Inclui, principalmente, a energia comprada para revenda e tem a seguinte composio:

R$ mil
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
CIRCULANTE
Bens e Servios 23.761 98.002 1.207.663 549.374
Energia Comprada para Revenda 1.211.045 1.562.069 902.529 1.896.689
CCEE 1.902 6.201 6.346 21.755
1.236.708 1.666.272 2.116.538 2.467.818

NOTA 17 - TRIBUTOS E CONTRIBUIES SOCIAIS

CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
Imposto de Renda
Passivo circulante 769.918 777.993 924.108 859.890
Exigvel a longo prazo 1.465.099 1.792.361 1.801.966 2.083.731
Contribuio Social
Passivo circulante 341.823 357.534 351.482 364.047
Exigvel a longo prazo 498.234 616.049 522.472 697.429
PASEP e COFINS
Passivo circulante 2.665 68.081 104.750 139.906
Exigvel a longo prazo - 658.698 22.680 686.323
ICMS
Passivo circulante - - 9.726 27.695
Exigvel a longo prazo - - 52.645 48.813
PAES
Passivo circulante - - 100.155 93.974
Exigvel a longo prazo - - 1.216.768 1.201.093
Outros
Passivo circulante 1.199 3.786 183.658 196.646
Exigvel a longo prazo - - 27.770 -
Total
Passivo circulante 1.115.605 1.207.394 1.673.879 1.682.158
Exigvel a longo prazo 1.963.333 3.067.108 3.644.301 4.717.389

Conforme mencionado na nota 10, as obrigaes referentes a IRPJ e CSLL sero compensadas com
crditos tributrios existentes.

a) Obrigaes fiscais diferidas e PAES

As obrigaes fiscais diferidas includas nos saldos do exigvel a longo prazo, demonstrados acima, esto
assim compostas:



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R$ mil
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
EXIGVEL A LONGO PRAZO
Diferenas temporrias tributveis
IRPJ e CSLL
Sobre variaes cambiais 1.963.333 2.408.410 1.963.333 2.408.410
Outros - - 361.105 372.750
1.963.333 2.408.410 2.324.438 2.781.160
PASEP e COFINS
Sobre variaes cambiais - 658.698 - 658.698
Outros - - 22.680 27.625
- 658.698 22.680 686.323

ICMS - - 52.645 48.813
PAES - - 1.216.768 1.201.093
Outros - - 27.770 -
1.963.333 3.067.108 3.644.301 4.717.389

O Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos registrados no Exigvel a Longo Prazo correspondem
aplicao das respectivas alquotas sobre as diferenas temporrias tributveis, representadas,
principalmente, pelas variaes cambiais no realizadas.

Com o advento da Lei n. 10.865, de 30 de abril de 2004, foram introduzidas, a partir de agosto de 2004,
alteraes nas bases de clculo do PASEP e da COFINS, vedando a excluso das despesas financeiras
da base de clculo da COFINS e do PASEP. Posteriormente, o Decreto n. 5.164, de 30 de julho de 2004
do Poder Executivo reduziu a zero as alquotas da contribuio para o PASEP e COFINS incidentes sobre
as receitas financeiras das pessoas jurdicas sujeitas incidncia no cumulativa das referidas
contribuies, que afetaram significativamente o resultado da Eletrobrs.

Como decorrncia das alteraes anteriormente mencionadas a Eletrobrs reverteu para receitas
operacionais o saldo do exigvel a longo prazo obrigaes fiscais diferidas PASEP e COFINS no valor
de R$ 528.637 mil, incidentes at ento sobre o lquido de receitas e despesas financeiras. Por
conseqncia foram revertidos os crditos tributrios correspondentes a imposto de renda e contribuio
social, no valor de R$ 179.736 mil, relativo aplicao da alquota de 34% sobre as obrigaes fiscais
diferidas revertidas de PASEP e COFINS.

b) Conciliao da despesa com imposto de renda e contribuio social

A conciliao entre os montantes de IRPJ e CSLL registrados como despesa no exerccio de 2004 e
aqueles apurados com base nas alquotas nominais, apresentada a seguir:

CONTROLADORA
2004 2003
IRPJ CSLL IRPJ CSLL
Lucro antes do IRPJ e CSLL 2.008.261 2.008.261 435.495 435.495
Total do IRPJ e CSLL calculado as alquotas
de 25% e 9%, respectivamente
502.065 180.743 108.874 39.195
Efeitos de adies e (excluses):
Equivalncia patrimonial 14.734 5.304 (170.560) (61.402)
Proviso para perdas em investimentos 20.470 7.369 108.730 39.143


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Demais adies ou ( excluses ) (27.127) (1.611) 25.379 12.511
Total da despesa de IRPJ e CSLL 510.142 191.805 72.423 29.447
c) Parcelamento Especial PAES

Furnas
Em julho de 2003, Furnas optou pelo PAES, transferindo os saldos do REFIS para esta nova modalidade
de parcelamento. O valor a ser recolhido representa 1,5% do faturamento mensal, com prazo de
financiamento limitado a 180 meses e saldo devedor corrigido pela Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP.
Com esta opo, a Empresa incluiu, tambm, os valores relativos ao parcelamento especial do Imposto
Territorial Rural - ITR em 60 meses e dbitos relativos ao Imposto de Renda e Contribuio Social
incidentes sobre as operaes com antigo Mercado Atacadista de Energia - MAE.
O montante da dvida do Parcelamento Especial - PAES, em 31 de dezembro de 2004, est assim
discriminada:
R$ mil
Dbitos includos no REFIS

PASEP e COFINS 743.431
ITR 80.614
824.045
Atualizao monetria at 31 de julho de 2003 211.102
Pagamentos efetuados at 31 de julho de 2003 (392.558)
Saldo do REFIS transferido para o PAES 642.589

Novos dbitos includos no PAES

IRPJ 239.934
CSLL 86.266
Total dos dbitos do PAES 326.200

Dbito consolidado em 31 de julho de 2003 968.789

Atualizao monetria 150.952
Pagamentos efetuados (125.313)
Saldo do PAES em 31 de dezembro de 2004 994.428

O valor presente desses dbitos, a serem liquidados com base na taxa mensal equivalente a 1,5% da
receita bruta, limitada s parcelas restantes, de R$ 846.215 mil, sendo as seguintes premissas utilizadas
para sua determinao:

1 - a receita foi projetada com base no montante faturado at dezembro de 2004, atualizado pela taxa
mdia anual de inflao, estimada em 7,5%.
2 - o valor presente do dbito foi obtido descontando-se o fluxo de pagamentos atualizados pela Taxa de
Juros de Longo Prazo - TJLP, de 8,5% a.a. e descontados taxa de 11% a.a., taxas estas compatveis
com o cenrio econmico descrito.

Eletronorte

Da mesma forma, com o objetivo de regularizar dbitos junto Receita Federal e INSS, em maro de 2000
a controlada Eletronorte ingressou no Programa de Recuperao Fiscal REFIS, sendo que, em 2003 o
saldo foi transferido para o PAES e seu valor em 31 de dezembro de 2004 de R$ 76.071 mil (2003 R$
76.417 mil).

Eletrosul

Tambm de forma anloga, a controlada Eletrosul em agosto de 2003, em virtude de deciso desfavorvel
em ao judicial decorrente do PASEP e COFINS sobre a receita decorrente da venda de energia de


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Itaipu, emanada pelo Tribunal Regional Federal da 4 regio, optou pelo pagamento desta exigibilidade,
por meio do Parcelamento Especial PAES, cujo saldo, em 31 de dezembro de 2004 de R$ 246.424 mil
(2003 R$ 241.809 mil).

NOTA 18 - REMUNERAO AOS ACIONISTAS

O estatuto da empresa estabelece como dividendo mnimo obrigatrio 25% do lucro lquido, ajustado nos
termos da legislao societria, respeitada a remunerao mnima de 8% do Capital Social para as aes
preferenciais da classe "A" e 6% para as preferenciais da classe "B".

A seguir, est demonstrado o lucro lquido ajustado, e o valor do dividendo mnimo obrigatrio, nos termos
da Lei 6.404/76, bem como, o valor total da remunerao proposta aos acionistas, a ser deliberada em
Assemblia Geral Ordinria, na forma de juros sobre o capital prprio, imputados aos dividendos.

R$ mil
CONTROLADORA
2004 2003
Lucro lquido do exerccio 1.293.314 323.125
Reserva legal (64.666) (16.156)
Lucro lquido ajustado 1.228.648 306.969
Dividendo mnimo obrigatrio - 25% 307.162 76.742
Remunerao proposta aos acionistas
Aes ordinrias 129.306 125.873
Aes preferenciais da classe A 267 227
Aes preferenciais da classe B 231.794 197.025
361.367 323.125

REMUNERAO PROPOSTA ( EM REAIS ), POR LOTE DE 1.000 AES
2004 2003
Aes ordinrias - 0,74% do capital (2003 0,72%) 0,29 0,27
Aes preferenciais "A"- 9,41% do capital (2003 8,00%) 3,64 3,09
Aes preferenciais "B"- 7,06% do capital (2003 6,00%) 2,73 2,32

Visando a obteno do benefcio fiscal pela utilizao dos juros sobre o capital prprio, a companhia optou
por essa forma de remunerao aos acionistas e, visando a manuteno do equilbrio do nvel de
remunerao das aes, a Administrao da companhia est propondo o incremento ao dividendo mnimo
obrigatrio, em valor correspondente alquota de imposto de renda retido na fonte.

Em atendimento Deliberao CVM n 207/96 a Eletrobrs, para fins de atendimento s normas fiscais,
reconheceu contabilmente esses juros em contrapartida de despesas financeiras, revertendo-os em conta
especfica, optando, entretanto, por no apresent-los na Demonstrao do Resultado do Exerccio, tendo
em vista no produzir efeito no lucro lquido do exerccio, mas, somente efeitos tributrios sobre a
contribuio social sobre o lucro e o imposto de renda.

A remunerao aos acionistas referente ao exerccio de 2004, corresponde a 29,41% do lucro lquido
ajustado nos termos da Lei 6.404/76 e ser atualizada com base na taxa SELIC, estabelecida pelo Banco
Central do Brasil, nos termos do Decreto n 2.673, de 16 de julho de 1998, que dispe sobre o pagamento,
pela empresas estatais federais, de dividendos ou de juros sobre o capital prprio. A atualizao incide at
a data do efetivo incio do pagamento da remunerao, relativa ao exerccio de 2004, data esta a ser
deliberada pela Assemblia Geral Ordinria que apreciar a presente Demonstrao Contbil e a proposta
de destinao do resultado deste exerccio.

O saldo da remunerao aos acionistas demonstrado no passivo circulante contm a parcela de R$ 36.837
mil (2003 R$ 44.102 mil) referente a remuneraes no reclamadas de exerccios anteriores.


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NOTA 19 CRDITOS DO TESOURO NACIONAL

R$ MIL
CONTROLADORA E CONSOLIDADO
CIRCULANTE LONGO PRAZO
2004 2003 2004 2003
Aquisio CEEE 31.934 25.394 472.434 449.450
Cesso de crditos de Itaipu - 300.664 414.023 680.460
Outros 12.134 42 87.595 -
44.068 326.100 974.052 1.129.910

Conforme informado na Nota 9, a ELETROBRS cedeu parte de seus crditos junto a Itaipu Binacional ao
Tesouro Nacional, em contrapartida a quitao de diversas dvidas existentes naquela poca.

A referida cesso previa o repasse, por Itaipu Binacional diretamente ao Tesouro Nacional, do fluxo de
pagamentos correspondentes ao montante cedido. No entanto, no perodo entre 2002 e 2003, a controlada
em conjunto transferiu valores inferiores proporo do saldo cedido (65,47%), gerando uma insuficincia
de pagamentos Secretaria do Tesouro Nacional e, por conseqncia, um excesso de pagamentos
Eletrobrs de igual montante, j substancialmente regularizado.

NOTA 20 - CONTINGNCIAS

A Eletrobrs e suas controladas tm diversas aes no mbito do judicirio, em vrios estgios de
julgamento, onde figuram como r. A Administrao da Companhia, seguindo as normas da Comisso de
Valores Mobilirios - CVM, adota o procedimento de classificar as causas impetradas contra a Empresa em
funo do risco de perda, baseada na opinio de seus consultores jurdicos, da seguinte forma:

Para as causas cujo desfecho negativo para a empresa seja considerado como provvel, so
constitudas provises;
Para as causas cujo desfecho negativo para a empresa seja considerado como possvel, as
informaes correspondentes so divulgadas em Notas Explicativas;
Para as causas cujo desfecho negativo para a empresa seja considerado como remoto, somente so
divulgadas em Notas Explicativas as informaes, que, a critrio da Administrao, sejam julgadas de
relevncia para o pleno entendimento das Demonstraes Contbeis.

Nesse sentido, para fazer face a eventuais perdas, so constitudas provises para contingncias,
apresentando a seguinte composio por natureza:
R$ mil
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
CIRCULANTE
Trabalhistas - - 323.659 107.348
Tributrias - - 15.152 7.136
Cveis - - 636.232 159.196
- - 975.043 273.680
EXGIVEL A LONGO PRAZO
Trabalhistas 17.072 18.223 198.992 200.807
Tributrias - - 12.689 28.912
Cveis 1.005.098 697.346 1.483.866 1.116.040
1.022.170 715.569 1.695.547 1.345.759

I Aes judiciais cveis


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A proviso para contingncias cveis, na controladora, no valor de R$ 1.005.098 mil, corresponde a aes
judiciais relacionadas ao Emprstimo Compulsrio, em favor da Eletrobrs.

O reconhecimento dos juros e da atualizao monetria devida aos consumidores, foi procedido nos
exatos termos estabelecidos na legislao aplicvel, significando dizer que para o clculo da atualizao
monetria foi observado o disposto no art. 2 do Decreto-lei n. 1.512/76 e no art. 3 da Lei n. 4.357/64,
com as alteraes promovidas pela Lei n. 5.073/96.

Dessa forma, a Eletrobrs, em fiel cumprimento legislao de regncia, no cmputo da atualizao
monetria devida ao consumidor industrial, no corrige, por impedimento legal, os valores pagos desde a
data do efetivo recolhimento, mas sim, a partir do dia 1 de janeiro do ano subseqente sua arrecadao
e, ao efetivar o pagamento anual dos juros sobre o montante arrecadado, o faz a partir do segundo ano
aps o recolhimento, com base no pargrafo nico, do art. 4, do Decreto n. 81.668/78 que regulamentou
o Decreto-lei n. 1.512/76.

Contra essa sistemtica de clculo determinada pela legislao que rege o Emprstimo Compulsrio
institudo pelo Governo Federal, tem havido aes judiciais de cobrana, nas quais os consumidores
industriais defendem a tese de que a denominada correo monetria do Emprstimo Compulsrio deve
ser paga na sua integralidade, ou seja, desde a data do pagamento at a data da restituio do
emprstimo ou de sua converso em aes da Eletrobrs, questionando, tambm, os expurgos dos ndices
inflacionrios levados a efeito por fora das normas legais que deram amparo ao diversos planos
econmicos de combate a inflao, implementados no Pas.

Nesse sentido, encontram-se ajuizadas 1.996 aes em trmite em diversas instncias do Poder
Judicirio, objetivando sentenas que reconheam aos seus autores o direito de receber a correo
monetria plena sobre valores que contriburam ttulo de Emprstimo Compulsrio, para as quais, a
Administrao da Companhia, amparada em seus consultores jurdicos, estima entre oito a dez anos, o
prazo mdio para a soluo definitiva dos processos em curso.

Com base nesse critrio, a Administrao da Eletrobrs, fundamentada por seus consultores jurdicos,
avalia que o risco de perda das aes vinculadas ao Emprstimo Compulsrio classificado como
possvel. Contudo, dada a relevncia dos valores envolvidos adota, por conservadorismo, a prtica de
constituir proviso para contingncias para fazer face a eventuais perdas decorrentes de decises judiciais
desfavorveis.

Desse modo, o valor acumulado da proviso, no montante de R$ 1.005.098 mil ( 2003 - R$ 697.346 mil )
julgado suficiente pela Administrao da Companhia e est em conformidade com os diversos estgios em
que se encontram as aes judiciais.

II Aes judiciais trabalhistas

No existem contingncias de natureza trabalhistas relevantes envolvendo a Companhia, sendo que as
referidas causas tm a probabilidade de perda avaliada, substancialmente, como possvel pelos
consultores jurdicos. No entanto, a companhia mantm uma proviso de R$ 17.072 mil, para fazer face a
eventuais perdas.

III Tributrias - Auto de Infrao da Secretaria da Receita Federal

A Secretaria da Receita Federal lavrou em julho de 2003, Auto de Infrao contra a Eletrobrs referente
contribuio para Financiamento da Seguridade Social COFINS, no valor de R$ 281.702 mil.

O referido Auto diz respeito excluso da base de clculo da referida contribuio, das receitas
decorrentes das operaes de financiamento destinadas aquisio de bens do ativo imobilizado,
praticadas com Itaipu Binacional.

A Eletrobrs discorda dessa autuao, amparada nos termos do Tratado Internacional firmado entre os
Governos do Brasil e do Paraguai e legislaes posteriores correlatas, incluindo atos normativos da SRF,
que regem todas as operaes praticadas pela e com a Itaipu Binacional.



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A Eletrobrs, amparada em seus consultores jurdicos, impugnou esse auto de infrao, no obtendo
sucesso em 1 instncia administrativa, onde foi confirmado o dbito em discusso, j tendo sido interposto
o respectivo recurso, pendente de deciso pelo Conselho de Contribuintes.

Com base na opinio dos consultores jurdicos, a Administrao da companhia espera obter deciso
favorvel nesse processo, cuja avaliao de risco de perda remota, razo pela qual no foi constituda
proviso.

IV Contingncias em empresas controladas

a) Chesf Cvel

A controlada Chesf possui ao cvel relacionada s obras civis da Usina Hidreltrica Xing, movida pelo
Consrcio formado pela Companhia Brasileira de Projetos e Obras CBPO, Constran S.A. Construes
e Comrcio e Mendes Jnior Engenharia S.A., inexistindo previso de tempo para desfecho da ao.
Fundamentada na opinio de seus consultores jurdicos, a controlada mantm proviso, registrada no
exigvel a longo prazo, no valor de R$ 235.869 mil, para a cobertura de eventuais perdas decorrentes deste
processo judicial.

b) Itaipu Binacional

As Demonstraes Consolidadas incorporam, no que se refere controlada em conjunto Itaipu Binacional,
provises de longo prazo para fazer face a diversas aes judiciais de natureza cvel e trabalhista, nos
montantes de R$ 233.095 mil e R$ 160.727 mil, respectivamente. (2003 - R$ 187.342 mil e R$ 168.675 mil)

c) Furnas Tributrias

Em maio de 2001, a controlada Furnas recebeu autos de infrao da Secretaria da Receita Federal
relativos ao FINSOCIAL, COFINS e PASEP, no montante atualizado de R$ 985.000 mil, em decorrncia de
excluses nas bases de clculo relativas, principalmente, a repasse e transporte de energia eltrica de
ITAIPU por um perodo de dez anos. Estes autos de infrao sobrepuseram-se a outros emitidos em 1999
para um perodo de fiscalizao de cinco exerccios, no montante de R$ 615.089 mil, que haviam sido
objeto de adeso ao Programa de Recuperao Fiscal REFIS em maro de 2000 e transferidos em julho
de 2003, para o Parcelamento Especial PAES.

Por discordar da autuao, a Administrao de Furnas apresentou recurso de impugnao, justificado por
procedimento fiscal incompleto, cumprido extra lege, superposio de fiscalizao e por um perodo
abrangido pela decadncia. No exerccio de 2004, o Conselho de Contribuintes julgou favorvelmente a
Furnas o recurso interposto relativo ao Auto de Infrao relativo ao FINSOCIAL. Em relao aos autos de
PASEP e COFINS supracitados, no houve julgamento dos recursos interpostos por Furnas.

A administrao da controlada, fundamentada na opinio de sua Consultoria Jurdica, entende que a ao
fiscal extrapola os limites legais, com possibilidade judicial favorvel a Furnas, razo pela qual no foi
constituda proviso.

d) Furnas - Trabalhistas

A controlada Furnas possui diversas aes judiciais de natureza trabalhista, para as quais constitui
provises para contingncias, dentre as quais as mais relevantes referem-se a questo relacionada
mudana de data-base dos engenheiros, no valor de R$ 61.665 mil (2003 - R$ 61.997 mil), sendo R$
5.321 mil relativos a empregados transferidos para a Eletronuclear em decorrncia da ciso ocorrida em
1997 e, adicional de periculosidade para eletricitrios que, de acordo com o entendimento do Tribunal
Superior do Trabalho, deve ser concedido pelo percentual integral e no proporcional como vinha sendo
praticado por Furnas a todos os empregados que prestam servios em atividade sujeita ao risco eltrico.
O montante estimado para cobertura de eventuais perdas desta ao de R$ 33.375 mil.

e) Eletronorte

A controlada vem sendo acionada em diversos processos judiciais, de natureza cvel, tributria e
trabalhista. Durante o exerccio de 2004, a Administrao procedeu a uma avalio dos riscos de


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contingncia relacionados a tais processos judiciais e, baseada na opinio de seus consultores jurdicos,
constituiu provises no valor total de R$ 618.666 mil, julgadas suficientes para a cobertura de eventuais
perdas nos riscos cujas chances de desfecho desfavorvel so considerados provveis.


NOTA 21 PREVIDNCIA COMPLEMENTAR

I - CONTROLADORA

A Eletrobrs patrocinadora da Eletros, uma entidade fechada de previdncia complementar, com
patrimnio prprio, segregada da patrocinadora, que tem por finalidade gerir plano previdencirio visando
complementar benefcios de aposentadoria e penso em favor dos empregados da patrocinadora.

A Eletros gere um plano de benefcio definido, que complementa o salrio real mdio dos ltimos anos de
atividade em relao ao valor do benefcio da Previdncia Social, tem suas reservas matemticas,
revisadas anualmente e calculadas atuarialmente segundo o regime de capitalizao.

Na qualidade de patrocinadora-instituidora, a Eletrobrs efetua contribuies mensais, acrescidas de uma
sobretaxa de administrao de 15% do total das contribuies previdencirias referentes a seus
empregados.

As contribuies so debitadas em despesas administrativas e totalizaram, no exerccio findo em 31 de
dezembro de 2004, R$ 10.410 mil ( 2003 - R$ 9.349 mil ).

As taxas de contribuies praticadas so as seguintes:

2,5% - at a metade do teto da previdncia
5,0% - da metade do teto at o teto da previdncia
10,5% - do teto da previdncia at 3 vezes o teto
15,0% - acima de 3 vezes o teto da previdncia para os participantes de regulamentos antigos.

Em consonncia com o pronunciamento do IBRACON - Instituto dos Auditores Independentes do Brasil,
aprovado pela Comisso de Valores Mobilirios atravs da Deliberao n 371, de 13 de dezembro de
2000, que dispe sobre a forma de contabilizao, pelas patrocinadoras, dos benefcios concedidos aos
empregados, a administrao da Eletrobrs promove anualmente uma reavaliao atuarial do plano de
benefcio do qual patrocinadora, cuja necessidade de cobertura do passivo atuarial de sua
responsabilidade apontada com base em relatrio de aturio independente, pelo mtodo da unidade de
crdito projetada.

R$ mil
Valor justo dos ativos dos planos 1.207.641
(-) Valor presente da obrigao atuarial 1.251.579
Necessidade de cobertura atuarial (43.938)

Da necessidade de cobertura atuarial apontada, a Eletrobrs j havia reconhecido em seus registros
contbeis o valor de R$ 52.061 mil, referente a obrigaes contratadas apuradas com base nos
regulamentos do plano de benefcio, razo pela qual, foi revertida a parcela de R$ 8.123 mil, totalizando
um saldo de R$ 43.938 mil, estando apresentadas no circulante a parcela de R$ 25.942 mil e no exigvel a
longo prazo a parcela de R$ 17.996 mil, sob o ttulo Previdncia complementar. Esses valores esto
sujeitos atualizao monetria com base na variao do IGP-M e juros de 8% a.a. sobre as parcelas a
vencer e de 12% a.a. sobre as parcelas vencidas, com amortizaes em parcelas mensais, vencendo-se a
ltima em 31 de dezembro de 2006.

Para efeito da reavaliao atuarial efetuada nos termos da Deliberao CVM n 371/00, foram utilizadas as
seguintes premissas:

(a) taxa de 10,24% para o desconto da obrigao atuarial (inflao + 6% a.a. de juros reais);
(b) taxa de rendimento de 10,24% a.a. esperada sobre os ativos do plano ( inflao + 6% a.a. de juros
reais);
(c) taxa de crescimento salarial de 7% a.a. (inflao + 2,86% a.a de crescimento real);


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(d) ndice de reajuste de benefcios concedidos de prestao continuada de 4% a.a. ( s inflao).


II CONSOLIDADO

Alm da Eletros, que patrocinada pela Eletrobrs, as empresas controladas so patrocinadoras de
entidades especficas de previdncia privada que tm de igual forma, finalidade de complementar
benefcios de aposentadoria e penso a seus empregados, atravs de planos de benefcios e de
contribuies, conforme abaixo:


Patrocinadora Fundao

Furnas Real Grandeza
Chesf Fachesf
Eletrosul Elos
Eletronorte, Manasu e Boa Vista Previnorte
Eletronuclear Nucleos e Real Grandeza
Itaipu Fibra (Brasil) e Caja (Paraguai)
CGTEE ELETROCEEE

As contribuies so debitadas em despesas administrativas e totalizaram, no exerccio findo em 31 de
dezembro de 2004, R$ 102.447 mil (2003 - R$ 56.266 mil).

Com base nos regulamentos dos planos de benefcio e em atendimento ao pronunciamento IBRACON,
aprovado pela Deliberao CVM n 371/00, as empresas avaliam atuarialmente suas obrigaes relativas
a benefcios complementares a empregados, cuja necessidade de cobertura apurada est refletida nas
Demonstraes Contbeis, atingindo o montante de R$ 2.646.372 mil, estando apresentadas no circulante
a parcela de R$ 416.541 mil e no exigvel a longo prazo a parcela de R$ 2.229.831 mil, sob o ttulo
Previdncia Complementar.

Para efeito das reavaliaes atuariais efetuadas nos termos da Deliberao CVM n 371, foram utilizadas
as seguintes premissas:

(a) taxas de 10,24% a 12,36% a.a. para o desconto da obrigao atuarial;
(b) taxas de rendimento de 10,24% a 12,36% a.a. esperada sobre os ativos do plano;
(c) taxa de crescimento salarial de at 7,12% a.a.;
(d) ndice de reajuste de benefcios concedidos de prestao continuada de at 6% a.a.

NOTA 22 EMPRSTIMO COMPULSRIO

O Emprstimo Compulsrio, institudo pela Lei n 4.156/62 teve por objetivo a gerao de recursos
destinados expanso do setor eltrico brasileiro, foi extinto pela Lei n 7.181, de 20 de dezembro de
1983, que fixou a data de 31 de dezembro de 1993 como prazo final de arrecadao.

Durante os 5 primeiros anos, iniciados em 1964, o emprstimo foi cobrado de todos os consumidores nas
respectivas contas de energia eltrica, prevendo-se o seu resgate aps decorridos 10 anos.

At 1977 o emprstimo foi representado por Obrigaes ao Portador. A partir de ento, em virtude de
alteraes promovidas pelo Decreto-lei n 1.512/76, os referidos ttulos deixaram de ser emitidos,
passando sua cobrana a incidir to somente sobre os consumidores industriais com consumo igual ou
superior a 2.000 kw/h, constituindo um simples crdito desse tipo de consumidor junto s concessionrias
de energia eltrica. O prazo de resgate foi ampliado para 20 anos e passou a incidir atualizao monetria
sobre os crditos constitudos.

O estoque de recursos arrecadados, registrados no passivo circulante e exigvel a longo prazo, vencvel a
partir de 2008, remunerado taxa de 6% ao ano, acrescido de atualizao monetria, calculada, desde
janeiro de 2000, com base na variao do IPCA-E, tendo alcanado em 31 de dezembro de 2004 o total de
R$ 3.758.736 mil ( 2003 - R$ 3.673.292 mil ), dos quais, R$ 3.616.678 mil a longo prazo ( 2003 -
R$ 3.360.600 mil ).


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A Administrao da Eletrobrs deliberou pela converso em capital dos crditos do Emprstimo
Compulsrio, constitudos a partir de 1988, em aes preferenciais da Classe B de emisso da
Eletrobrs.

Conforme estabelece a legislao pertinente ( Decreto-Lei n 1.512/76 e Lei n 7.181/83 ), o clculo das
aes a serem disponibilizadas aos consumidores industriais ser elaborado pelo valor atualizado dos
crditos at 31 de dezembro do ano imediatamente anterior, e tomar por base o valor patrimonial da ao
apurado no Balano Patrimonial correspondente.

Dever ser convocada Assemblia Geral Extraordinria para aprovar a converso do montante efetivo dos
crditos, assim como a quantidade de aes que sero disponibilizadas aos detentores dos crditos,
respeitada sua participao.

Nos termos do pargrafo 11, do artigo 4, da Lei n 4.156, de 28 de novembro de 1962, com as alteraes
introduzidas pelo artigo 5 do Decreto-lei n 644, de 23 de junho de 1969, as denominadas Obrigaes da
Eletrobrs, emitidas em contrapartida ao Emprstimo Compulsrio arrecadado nos exerccios de 1964 a
1976, encontram-se com o seu prazo de resgate vencido, j tendo decado o direito referente ao
recebimento do valor correspondente a cada ttulo, no mais havendo, portanto, a possibilidade de
negcios com os mesmos desde 1 de julho de 2002. Dessa forma o passivo relativo ao Emprstimo
Compulsrio refere-se nica e exclusivamente aos crditos de 1988 a 1994, dos consumidores industriais
com consumo superior a 2.000 Kw/h, arrecadado no perodo de 1987 a 1993, no havendo, portanto,
valores constitudos relativos s Obrigaes ou Cautelas de Obrigaes.


NOTA 23 - PATRIMNIO LQUIDO

I - Capital Social

As aes da Eletrobrs no tm valor nominal. As preferenciais no tm direito a voto e no so
conversveis em ordinrias, entretanto, gozam de prioridade no reembolso do capital e na distribuio de
dividendo, s taxas anuais de 8% no caso de aes de classe "A" ( subscritas at 23 de junho de 1969 ) e
6% para as de classe "B" ( subscritas a partir de 24 de junho de 1969 ), calculado sobre o capital
correspondente a essas classes de aes.

O capital social em 31 de dezembro de 2004 e de 2003 est representado por 537.502.520.880 aes e
sua distribuio, pelos principais acionistas e espcies de aes, apresentada a seguir:

QUADRO DE AES
ORDINRIAS PREFERENCIAIS CAPITAL TOTAL
ACIONISTA QUANTIDADE % Srie A Srie B % QUANTIDADE %

UNIO 264.328.120.835 58,41 - 17.595.501.100 20,70 281.923.621.935 52,45

BNDESPAR 67.516.953.798 14,92 - 346.083.390 0,41 67.863.037.188 12,63

F N D 22.810.794.898 5,04 - - - 22.810.794.898 4,24

OUTROS 97.855.894.019 21,63 73.460.000 66.975.712.840 78,89 164.905.066.859 30,68
452.511.763.550 100,00 73.460.000 84.917.297.330 100,00 537.502.520.880 100,00

Do total das 164.905.066.859 aes em poder dos minoritrios, 96.052.895.280 aes, ou seja, 58,2 % so
de propriedade de investidores no-residentes, sendo 70.953.987.766 aes ordinrias e 25.098.907.514
aes preferenciais da classe B.

Da participao total de acionistas domiciliados no exterior, 51.694.570.000 aes ordinrias e
2.854.414.500 aes preferenciais da classe B esto custodiadas, lastreando o Programa de American
Depositary Receipts ADR, de nvel I.


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Em 31 de dezembro de 2004 o valor patrimonial das aes, por lote de mil, de R$ 130,00 ( 2003 -
R$ 126,21).


II - Reservas de Capital


R$ mil
2004 2003
Compensao de insuficincia de remunerao CRC 18.961.102 18.961.102
gio na emisso de aes 754.827 754.827
Especial Decreto-lei n 54.936/64 387.419 387.419
Correo Monetria do balano de abertura de 1978 309.655 309.655
Correo Monetria do Compulsrio - 1987 2.708.432 2.708.432
Doaes e subvenes FINOR, FINAM e Outros 297.424 297.424

23.418.859 23.418.859


A Reserva de Capital denominada CRC corresponde participao percentual da Eletrobrs, no
reconhecimento das insuficincias de remunerao de suas controladas, absorvidas pela Conta de
Resultado a Compensar CRC e reconhecidas patrimonialmente por ocasio da liquidao dos
compromissos do Tesouro Nacional por fora do extinto regime de remunerao garantida vigente no setor
eltrico brasileiro at o exerccio de 1993.


III - Reservas de Lucros e Lucros Acumulados


O Estatuto Social da companhia prev a destinao de 50% do lucro lquido do exerccio para a
constituio de reserva de investimentos e de 1% para a reserva de estudos e projetos. A parcela do lucro
lquido do exerccio no distribuda foi apropriada Reserva de Reteno de Lucros, sendo parte
integrante das fontes de recursos que compem o oramento de investimento da Eletrobrs, o qual ser
objeto de apreciao pela Assemblia Geral Ordinria de Acionistas que ir deliberar sobre estas
Demonstraes Contbeis.

As reservas estatutrias - Investimentos e Estudos e Projetos esto limitadas, respectivamente, a 75% e
2% do capital social.


R$ mil
2004 2003
Legal (art.193 Lei 6.404/76) 1.546.849 1.482.183
Estatutrias:
Estudos e projetos (art.194Lei 6.404/76) 219.061 206.128
Investimentos (art.194 Lei 6.404/76) 14.136.402 13.489.745
Outras (art.194 Lei 6.404/76) 11.081 11.081
Reteno de lucros (art. 196 Lei 6.404/76) 266.841 59.150
Dividendos no distribudos (art.202 Lei 6.404/76) 5.417.315 4.660.639
21.597.549 19.908.926
Lucros Acumulados 1.584.651 1.584.651
23.182.200 21.493.577

Nos termos do artigo 199 da Lei 6.404/76, o excesso do saldo das reservas de lucro e lucros acumulados,
em relao ao capital social, ser submetido Assemblia Geral Extraordinria de Acionistas, sendo a
inteno da Administrao da companhia propor um aumento do capital social em valor equivalente ao
excesso.



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IV - Adiantamentos para futuro aumento de capital

Os adiantamentos de recursos recebidos do Tesouro Nacional so classificados no Patrimnio Lquido nos
termos da Norma de Execuo Conjunta n 20/1990, da Coordenadoria de Contabilidade do Tesouro
Nacional e destinaram-se a:

R$ mil
2004 2003
Aquisio de participao acionria - CEEE 1.147.033 986.818
Aquisio da participao acionria - CGTEE 1.082.460 931.266
Linha de transmisso BanabuFortaleza Chesf 37.637 32.380
Usina Hidreltrica de XING Chesf 105.747 90.976
Linhas de transmisso no Estado da Bahia Coelba 16.553 14.241
Fundo Federal de Eletrificao - Lei n 5.073/66 98.124 84.419

2.487.554 2.140.100


NOTA 24 RECEITAS OPERACIONAIS - PARTICIPAES SOCIETRIAS

R$ mil
CONTROLADORA CONSOLIDADO
2004 2003 2004 2003
Investimentos em controladas
Equivalncia patrimonial (9.695) 653.190 - -
Juros sobre o capital prprio 496.535 699.819 - -
Rendimentos de capital - Itaipu
52.058 51.279

-

-
538.898 1.404.288 - -
Investimentos em coligadas
Equivalncia patrimonial (49.239) 29.049 (54.322) 29.049
Juros sobre o capital prprio 53.503 39.103 53.503 39.103
4.264 68.152 (819) 68.152
Outros Investimentos
Juros sobre o capital prprio 15.772 12.713 17.548 12.713
Dividendos 44.050 9.432 46.201 9.432
Remunerao dos investimentos
em parcerias 120.390 108.261

120.390

108.261
180.212 130.406 184.139 130.406
723.374 1.602.846 183.320 198.558

NOTA 25 - PARTICIPAO DOS EMPREGADOS E ADMINISTRADORES

A participao dos empregados nos lucros ou resultados ocorre com base em acordos coletivos de
trabalho firmados com os empregados e entidades sindicais, nos termos da legislao federal especfica
em vigor.
Dessa forma, no exerccio de 2004 a ELETROBRS provisionou o montante de R$ 13.000 mil ( 2003
R$ 10.500 mil ) e, no consolidado, R$ 97.572 mil ( 2003 R$ 95.181 mil ), correspondente participao
dos empregados e administradores nos lucros ou resultados - PLR. O valor provisionado est em


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conformidade com a Resoluo n 10, de 30 de maio de 1995, do Conselho de Coordenao e Controle
das Empresas Estatais CCE.

A PLR ser objeto de deliberao pela Assemblia Geral Ordinria de Acionistas a ser realizada em abril
de 2005.

NOTA 26 - GESTO DE RECURSOS FEDERAIS

A Eletrobrs responsvel pela gesto de recursos da Reserva Global de Reverso - RGR, que se
constitui em um fundo criado para cobertura de gastos da Unio com indenizaes de eventuais reverses
de concesses vinculadas ao servio pblico de energia eltrica. Os recursos so aplicados na concesso
de financiamentos destinados expanso do setor eltrico brasileiro, melhoria do servio e na realizao
do Programa de Conservao de Energia Eltrica - PROCEL, alm de financiar os programas RELUZ e
LUZ PARA TODOS e o Programa de Incentivo s Fontes Alternativas de Energia Eltrica - PROINFA.

A contribuio para a formao da RGR de responsabilidade das Empresas Concessionrias do Servio
Pblico de Energia Eltrica, mediante uma quota denominada reverso e encampao de servios de
energia eltrica, de at 2,5% do valor dos investimentos dos concessionrios e permissionrios, limitado a
3% da receita anual. O valor da quota computado como componente do custo do servio.

Os concessionrios depositam suas quotas anuais de RGR, em duodcimos, at o ultimo dia til de cada
ms, em conta bancria vinculada, administrada pela Eletrobrs, que movimenta a conta nos limites
previstos na Lei n 5.655/71 e alteraes posteriores, em especial para a concesso de emprstimos a
Concessionrios de Servios Pblicos de Energia Eltrica, para expanso e melhoria dos servios.

Nesse sentido, os recursos da RGR so aplicados em projetos especficos de investimento, a saber:

I - Nas concessionrias, permissionrias e cooperativas de eletrificao rural, para expanso dos servios
de distribuio de energia eltrica especialmente em reas urbanas e rurais de baixa renda e para o
programa de combate ao desperdcio de energia eltrica;

II - para instalaes de produo a partir de fontes elica, solar, biomassa e pequenas centrais
hidreltricas, assim como termeltrica associada a pequenas centrais hidreltricas

III - para estudos de inventrio e viabilidade de aproveitamento de potenciais hidrulicos, mediante projetos
especficos de investimento;

IV - para implantao de centrais geradoras de potncia at 5.000 kW, destinadas exclusivamente ao
servio pblico em comunidades populacionais atendidas por sistema eltrico isolado;

V - para o desenvolvimento e implantao de programas e projetos destinados ao combate ao desperdcio
e uso eficiente da energia eltrica, de acordo com as polticas e diretrizes estabelecidas para o Programa
Nacional de Conservao de Energia Eltrica PROCEL;

VI - para o desenvolvimento e implantao do programa de universalizao da energia eltrica LUZ
PARA TODOS, do Ministrio das Minas e Energia;

VII Para projetos destinados eficientizao da iluminao pblica, atravs do Programa RELUZ, que
objetiva tornar eficientes e expandir pontos de iluminao pblica no Pas e,

VIII - O PROINFA, que tem como objetivo a diversificao da matriz energtica brasileira com a utilizao
de fontes renovveis de energia, onde assegurada a Eletrobrs, a compra da energia a ser produzida,
pelo perodo de 20 anos.

At 31 de dezembro de 1995, os recursos sacados pela Eletrobrs eram corrigidos monetariamente de
acordo com os ndices de correo monetria do Ativo Permanente, correo esta extinta naquela data.

A Eletrobrs remunera a Reserva, pelos recursos utilizados, com juros de 5% a.a..



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Em 31 de dezembro de 2004, o saldo dos recursos sacados junto ao fundo totalizavam R$ 5.060.049 mil
(2003 - R$ 4.403.659 mil ).

A Eletrobrs tambm responsvel pela administrao dos recursos setoriais decorrentes da Utilizao de
Bem Pblico UBP, formados por contribuies dos Produtores Independentes de Energia Eltrica PIE,
tambm destinados expanso e melhoria do sistema eltrico.

A Eletrobrs gere, tambm, o Fundo Federal denominado Conta de Desenvolvimento Energtico CDE,
que visa o desenvolvimento energtico dos Estados a partir de fontes alternativas nas reas atendidas pelo
sistema interligado, bem como, financiar a universalizao do servio pblico de energia eltrica, com
durao de 25 anos, sendo os recursos provenientes dos pagamentos a ttulo de uso de bem pblico e das
multas aplicadas pela ANEEL a concessionrios, permissionrios e autorizados a explorar o servio de
energia eltrica.

NOTA 27 - INSTRUMENTOS FINANCEIROS E GESTO DE RISCOS

a) Gesto de recursos

Nas aplicaes de recursos financeiros da Eletrobrs destacam-se, fundamentalmente, os emprstimos e
financiamentos de longo prazo e os investimentos em participaes acionrias em empresas
concessionrias de servio pblico de energia eltrica.

Os emprstimos e financiamentos concedidos esto associados funo de agente de financiamento do
setor eltrico nacional, onde se destacam primordialmente aqueles concedidos ITAIPU Binacional e as
controladas Eletronorte e Chesf, e so remunerados em mdia a 8,24 % a.a. ( 2003- 7,19 % a.a. ).

De acordo com o Estatuto Social, a Eletrobrs est restrita a conceder financiamentos apenas s
concessionrias de servio pblico de energia eltrica. Desta forma, a taxa de mercado (ou custo de
oportunidade do capital da empresa ) por ela definida, levando em conta o prmio de risco compatvel
com as atividades do setor. Na impossibilidade de buscar outras alternativas, que no o prprio setor
eltrico, o valor justo desses emprstimos corresponde ao seu valor contbil.

No exigvel a longo prazo, destacam-se os emprstimos e financiamentos obtidos, o Emprstimo
Compulsrio e a Reserva Global de Reverso - RGR.

Os emprstimos e financiamentos captados so compostos de financiamentos contratados junto a
agncias multilaterais internacionais - BID, BIRD, CAF e etc., no sendo praticvel descont-los a uma
taxa diferente da estabelecida no acordo da dvida brasileira. Os demais emprstimos so captados a
taxas internacionais, fazendo com que o valor contbil seja prximo ao seu valor justo.

O Emprstimo Compulsrio, extinto pela Lei n 7.181, de 20 de dezembro de 1993, teve com prazo limite
para seu recolhimento, o dia 31 de dezembro de 1993. Atualmente a Eletrobrs gerencia o estoque do
emprstimo compulsrio arrecadado, atualizando-o com base no IPCA-E e remunerando-o taxa de 6%
a.a., com prazo de resgate definido. Dadas as suas restries de aplicaes, os saldos contbeis esto
apresentados ao valor justo.

A Eletrobrs finalizou o exerccio de 2004 com 15 contratos passivos, entre emprstimos, financiamentos e
bnus, que totalizam R$ 3.497.950 mil ( 2003 - R$ 4.565.918 mil ), conforme demonstrado a seguir:


Moeda
US$ mil
(equivalentes)

%

R$ mil
Dlar Norte-Americano 816.922 61,99 2.168.439
Yene 290.884 22,08 772.123
EURO 209.986 15,93 557.388
Total 1.317.792 100,00 3.497.950

No encerramento deste exerccio, a empresa mantinha 731 contratos concedidos de emprstimos e
financiamentos, totalizando R$ 38.707.432 mil (2003 - R$ 38.737.862 mil), conforme demonstrado a seguir:



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Moeda
US$ mil
(equivalentes)

%

R$ mil
Dlar Norte-Americano 7.047.888 48,33 18.707.914
IGP-M 3.645.014 25,00 9.675.325
Real 3.129.457 21,46 8.306.832
Yene 308.838 2,12 819.779
EURO 451.169 3,09 1.197.582
Total 14.582.366 100,00 38.707.432

A Eletrobrs presta garantias e avais a empresas controladas, as quais atingiram o montante, em 31 de
dezembro de 2004, de R$ 316.955 mil ( 2003 R$ 209.394 mil ).

b) Risco cambial

Comparando-se a dvida e os recebveis em moeda estrangeira, observa-se uma cobertura de cerca de 5,9
vezes, alm disso, os prazos de pagamentos e recebimentos tambm se mostram compatveis.

A Eletrobrs, aps a Resoluo n 2.917 do BACEN, de 12 de dezembro de 2001, que autoriza a
diversificao dos investimentos praticados exclusivamente no Banco do Brasil, est avaliando novas
polticas de aplicao das disponibilidades de recursos prprios com o objetivo de maximizar seus
rendimentos e criar mecanismos de proteo contra eventuais riscos cambiais.

A Eletrobrs no detm instrumentos derivativos, uma vez que a administrao considera que o saldo de
recebveis, em moeda estrangeira, e o fluxo de realizao so suficientes para que se mantenha
adimplente com seus compromissos.
c) Gerenciamento de investimentos

A Eletrobrs exerce a funo de holding, com investimentos em participaes societrias, detendo controle
acionrio em seis empresas geradoras e de transmisso de energia eltrica - Furnas, Chesf, Eletronorte,
Eletronuclear, Eletrosul e CGTEE, cujas aes no so negociadas em bolsas de valores.

Alm dessas participaes majoritrias, a Eletrobrs detm 50% do capital da Itaipu Binacional, onde
exerce o controle em conjunto com a empresa paraguaia Administracin Nacional de Electricidad - ANDE e
o controle acionrio da Lightpar. Participa, tambm, de forma minoritria, em diversas concessionrias de
energia eltrica.

Em 31 de dezembro de 2004, a Eletrobrs mantinha investimentos avaliados ao custo, no valor de
R$ 398.872 mil, dos quais R$ 379.313 mil referem-se a empresas de capital aberto - concessionrias de
servio pblico de energia eltrica. Embora as aes dessas empresas sejam admitidas em negociao
em bolsas de valores, seu reduzido volume de negcios no caracteriza a existncia de um mercado ativo,
conforme definido na Instruo CVM n 235/96, bem como os preos praticados no representam,
necessariamente, os valores que seriam obtidos na negociao de um volume significativo de aes,
demonstrando, portanto, a inexistncia de condies razoveis para o estabelecimento de preos de
mercado para esses ativos, de forma a permitir uma adequada comparao com os valores contbeis.

NOTA 28 - REMUNERAO DE EMPREGADOS E DIRIGENTES

A menor e a maior remuneraes pagas a empregados, tomando-se por base o ms de dezembro de
2004, foram de R$ 1.268.54 e R$ 19.968,18 ( inclui adicional de transferncia ) respectivamente, de acordo
com a poltica salarial praticada pela Eletrobrs. O maior honorrio atribudo a dirigente, tomando-se por
base o ms de dezembro de 2004, correspondeu a R$ 18.972,02.
NOTA 29 ACORDO GERAL DO SETOR ELTRICO

O Programa Emergencial de Reduo do Consumo de Energia Eltrica institudo em 2001 pelo Governo
Federal, criou regimes especiais de tarifa, limites de uso de energia eltrica e medidas necessrias para
reduo do consumo, que perduraram at fevereiro de 2002.



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Naquele cenrio, surgiram pendncias comerciais entre os agentes, exigindo ampla negociao
envolvendo a Cmara de Gesto da Crise de Energia Eltrica GCE, as geradoras e as distribuidoras de
energia eltrica, que resultou no denominado Acordo Geral do Setor Eltrico, o qual definiu critrios para a
recomposio das receitas e perdas extraordinrias relativas ao perodo em que vigorou o referido
programa de reduo de consumo.

Como decorrncia do referido Acordo, as geradoras controladas pela Eletrobrs possuem, em 31 de
dezembro de 2004, um direito de ressarcimento junto s distribuidoras, no montante de R$ 807.589 mil
( 2003 R$ 1.219.692 mil ) (vide Nota 5).

Adicionalmente, a controlada Furnas mantm em 31 de dezembro de 2004, crditos no montante de
R$ 368.869 mil ( 2003 R$ 368.869 mil ) registrados no ativo circulante, referentes a operaes praticadas
no perodo de setembro de 2000 a setembro de 2002, no mbito do extinto MAE e que ficaram pendentes
de recebimento face s aes judiciais impetradas contra o MAE e a ANEEL.

NOTA 30 LEILO DE ENERGIA ELTRICA

Em observncia s regras de comercializao de energia eltrica estabelecidas pelo Decreto Federal n
5.163/2004, foi realizado, em dezembro de 2004, o primeiro leilo de energia eltrica de empreendimentos
existentes, com os seguintes resultados:

MW mdios R$ por Mw/h
2005 a 2012

Furnas 3.076 60,94
Chesf 2.500 52,79
Eletronorte 672 56,00

2006 a 2013
Furnas 2.527 69,58
Chesf 1.054 60,35
Eletronorte 328 63,90

2007 a 2014
Furnas 150 77,70
Chesf 138 66,05
Eletronorte 550 77,00

No ano de 2004 a controlada Eletronorte contratou, tambm, atravs de leiles de compra de energia no
mercado livre promovidos pelas empresas de produo de alumnio, ALBRS e ALUMAR, e pelo complexo
de minerao de Ona Puma, no sul do Par, o equivalente a 1.828 MW mdios, provenientes da UHE
Tucuru, por vinte anos, ao preo mdio de R$ 74,36.
--- \\ ---

Silas Rondeau Cavalcante Silva
Presidente


Jos Drumond Saraiva Alosio Marcos Vasconcelos Novais
Diretor Financeiro e de Relaes com
Investidores
Diretor de Projetos Especiais e
Desenvolvimento Tecnolgico Industrial


Valter Luiz Cardeal de Souza Rogrio da Silva
Diretor de Engenharia Diretor de Administrao


Joo Vicente Amato Torres
Contador
CRC-RJ-057.991/O-S-DF


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Anexo I
CENTRAIS ELTRICAS BRASILEIRAS S.A. - ELETROBRS
CONSUMIDORES E REVENDEDORES
(em milhares de Reais)
CONTROLADORA CONSOLIDADO
Circulante Circulante Longo Prazo
2004 2003 2004 2003 2004 2003
AES ELETROPAULO 169.505 393.154 177.340 504.814 - -
AES SUL 28.235 95.778 36.050 95.778 - -
AES TIET 38.271 - 38.271 -
ANDE - - 2.660 31.008 - -
CEA - - 192.337 136.095 - -
CEB 12.980 13.897 47.342 48.094 - -
CEEE 37.520 80.298 67.937 88.447 - -
CELESC 42.993 84.502 53.124 94.474 - -
CELG 29.562 23.737 69.256 48.008 - -
CELPA - - 114.514 94.191 - -
CELPE - - 57.155 68.846 - -
CEMAR - - 40.474 194.356 - -
CEMIG 111.044 178.334 154.421 208.870 - -
CEPISA - - 176.937 96.310 - -
AMPLA 37.395 40.036 85.774 90.861 - -
CESP 9.736 15.757 10.222 15.414 - -
COELBA - - 79.221 69.757 - -
COPEL 62.846 67.154 79.722 75.737 - -
CPFL 77.599 83.081 147.235 138.750 - -
BANDEIRANTE 64.871 79.395 88.578 113.636 - -
ELEKTRO 49.316 52.783 54.138 63.589 - -
ENERSUL 9.949 10.651 11.802 12.215 - -
ESCELSA 24.444 26.070 54.104 60.963 - -
LIGHT 209.140 165.978 332.466 276.568 - -
MAE - - 591.285 521.577 - -
PIRATININGA 52.679 56.503 90.139 86.102 - -
RGE 20.561 22.013 28.252 27.599 - -
Direito de Ressarcimento do Gerador - - 64.567 113.410 743.022 1.106.282
Consumidores - - 476.819 430.625 - -
Outros 17.380 26.198 528.271 586.433 129.066 364.985
(-) Proviso Cred. Liq. Duvidosa - - (117.829) (100.155) - -
1.106.026 1.515.319 3.832.584 4.292.372 872.088 1.471.267



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CENTRAIS ELTRICAS BRASILEIRAS S.A - ELETROBRS Anexo II
DEMONSTRAO DOS FINANCIAMENTOS E EMPRSTIMOS A RECEBER EM 31 DE DEZEMBRO
(em milhares de Reais)
PRINCIPAL PRINCIPAL PRINCIPAL PRINCIPAL
LONGO LONGO LONGO LONGO
TAXA MDIA VALOR CIRCULANTE PRAZO TAXA MDIA VALOR CIRCULANTE PRAZO TAXA MDIA VALOR CIRCULANTE PRAZO TAXA MDIA VALOR CIRCULANTE PRAZO
CONTROLADAS E
CONTROLADA EM
CONJUNTO
FURNAS 6,57% 17.226 388.582 880.749 6,51% 23.407 133.853 1.346.442 - - - - - - - -
CHESF 11,42% - 379.617 4.559.261 11,17% 119 508.475 4.890.739 - - - - - - - -
ELETROSUL 6,60% - 33.828 8.351 6,76% - 53.160 43.475 - - - - - - - -
ELETRONORTE 13,59% 1.346.755 424.243 4.856.848 3,88% 678.511 571.700 4.431.561 - - - - - - - -
ELETRONUCLEAR 11,93% 6.098 179.206 1.985.754 10,47% 59.368 165.952 1.626.318 - - - - - - - -
LIGHTPAR 1,81% 4.580 11.047 - 1,81% 3.493 11.047 - - - - - - - - -
ITAIPU 7,01% - 18.284 16.929.218 7,03% - 19.079 17.801.615 7,01% - 9.142 8.464.609 7,03% - 9.540 8.900.808
1.374.659 1.434.807 29.220.181 764.898 1.463.266 30.140.150 - 9.142 8.464.609 - 9.540 8.900.808
OUTRAS
CEPISA 3,50% 119 24.699 94.533 0,23% 120 4.217 105.674 3,50% 119 24.699 94.533 0,23% 120 4.217 105.674
CERON 3,96% - - 233.719 0,26% 2.331 26.007 156.724 3,96% - - 233.719 0,26% 2.331 26.007 156.724
CEMIG 7,79% 2.201 100.478 244.474 8,57% 2.497 84.267 257.868 7,79% 2.201 100.478 244.474 8,57% 2.497 84.267 257.868
COPEL 8,18% 3.594 42.169 363.854 8,30% 2.850 42.768 368.949 8,18% 3.594 42.169 363.854 8,30% 2.850 42.768 368.949
CEEE 11,27% 2.168 529 195.750 11,82% 3.209 54.487 246.546 11,27% 2.168 529 195.750 11,82% 3.209 54.487 246.546
DUKE 10,00% 4.757 94.748 1.121.105 10,00% 4.765 77.682 1.083.803 10,00% 4.757 94.748 1.121.105 10,00% 4.765 77.682 1.083.803
AES TIET 10,00% 6.071 120.874 1.431.085 10,00% 6.082 99.099 1.383.464 10,00% 6.071 120.874 1.431.085 10,00% 6.082 99.099 1.383.464
AES ELETROPAULO 10,04% 224.679 108.024 14.206 10,50% 212.239 108.024 - 10,04% 224.679 108.024 14.206 10,50% 212.239 108.024 -
TRACTBEL 12,00% 2.868 71.647 247.802 12,00% 3.791 64.855 314.208 12,00% 2.868 71.647 247.802 12,00% 3.791 64.855 314.208
CELPE 6,12% 711 14.567 60.725 6,27% 424 13.578 44.218 6,12% 711 14.567 60.725 6,27% 424 13.578 44.218
CEMAR 8,09% 265 - 244.517 13,70% - 56.228 197.872 8,09% 265 - 244.517 13,70% - 56.228 197.872
CESP 9,19% 1.491 14.363 296.700 9,07% 8.352 21.509 257.343 9,19% 1.491 14.363 296.700 9,07% 8.352 21.509 257.343
OUTRAS 32.805 318.011 1.280.447 25.517 322.733 1.025.511 32.444 257.854 1.255.925 34.537 285.946 991.926
( - ) PCLD - (234.946) (108.024) - - (212.239) (108.024) - - (234.946) (108.024) - - (212.239) (108.024) -
46.783 802.085 5.828.917 59.938 867.430 5.442.180 46.422 741.928 5.804.395 68.958 830.643 5.408.595
T O T A L 1.421.442 2.236.892 35.049.098 824.836 2.330.696 35.582.330 46.422 751.070 14.269.004 68.958 840.183 14.309.403
Os financiamentos e emprstimos concedidos com recursos ordinrios e setoriais, inclusive os repasses, vencem em parcelas variveis, conforme demonstrado abaixo:
2006 2007 2008 2009 2010 Aps 2010 TOTAL
CONTROLADORA 3.348.545 3.910.905 4.358.670 4.285.546 4.255.377 14.890.055 35.049.098
CONSOLIDADO 1.363.242 1.592.187 1.774.479 1.744.709 1.732.427 6.061.960 14.269.004
CONSOLIDADO
2004 2003
ENCARGOS ENCARGOS
CONTROLADORA
2004 2003
ENCARGOS ENCARGOS


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CENTRAIS ELTRICAS BRASILEIRAS S.A. ANEXO III
INVESTIMENTOS EM EMPRESAS CONSOLIDADAS 21-mar-05
(em milhares de Reais)
2003
ELETRO- ELETRO-
DADOS DAS EMPRESAS FURNAS CHESF ELETROSUL NORTE NUCLEAR LIGHTPAR CGTEE ITAIPU ( c )
Capital social 2.000.000 1.278.585 279.072 2.843.235 2.944.456 113.790 868.721 265.440 - -
Patrimnio lquido (a) 12.033.641 10.545.223 1.739.662 8.498.524 3.847.520 36.632 687.181 265.440 - -
Ajustes ao patrimnio Lquido ( b ) (19.140) (13.714) (192.000) - -
Patrimnio lquido ajustado 12.014.501 10.531.509 1.739.662 8.306.524 3.847.520 36.632 687.181 265.440
Lucro lquido ( prejuizo ) do exerccio 636.811 836.783 193.844 (1.055.434) (328.311) 1.618 9.870 - - -
PARTICIPAO DA ELETROBRS
Quantidade de aes - lote de mil
Ordinrias 50.618.949 40.477 42.582 68.736 8.828.994 8.480.196 1.126.273 - - -
Preferenciais 14.088.223 1.002 - - 2.467.800 - - - - -
Participao em %
Subscrito e integralizado 99,54 99,45 99,71 98,66 99,80 81,61 99,94 50,00 - -
Votante 99,82 100,00 99,71 98,66 99,92 81,61 99,94 - - -
MOVIMENTAO DOS INVESTIMENTOS:
Saldos no nicio do exerccio 11.508.773 9.874.730 1.594.950 9.065.685 4.167.480 28.575 676.905 144.460 37.061.558 33.970.760
Ajuste de JCP de exerccio anterior - - - - - - 0 154
Aumento de capital - - - - - - 0 2.437.454
Equivalncia patrimonial - resultado do exerccio 634.610 851.625 199.283 (870.468) (327.654) 1.320 9.864 40.318 538.898 1.404.288
Rendimento de capital - - - - - - (52.058) (52.058) (51.279)
Juros sobre o capital prprio (184.149) (252.769) (59.617) - - - - - (496.535) (699.819)
Saldos no final do exerccio 11.959.234 10.473.586 1.734.616 8.195.217 3.839.826 29.895 686.769 132.720 37.051.863 37.061.558
2004
TOTAL
(a) Exclui adiantamentos para Aumento de Capital;
(b) Os ajustes em FURNAS e na CHESF referem-se a crditos junto LIGHTPAR , relacionados as operaes com a ELETRONET ( vide nota 13 ) . O ajuste na ELETRONORTE refere-se crditos de
energia eltrica mantidos junto a CEA, pendentes de recebimento a longa data, no provisionados pela controlada, em atendimento as oientaes da ANEEL.
(c) A participao da ELETROBRAS , de acordo com o Decreto 72.707/73 , fixa e equivale a US$ 50,000 mil ;
Os exames das Demonstraes Contbeis das empresas controladas foram realizadas por outros auditores independentes .


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Anexo IV
(em milhares de Reais)
2004 2003
FURNAS CHESF ELETRONORTE ELETRONUCLEAR ITAIPU OUTRAS TOTAL FURNAS CHESF ELETRONORTE ELETRONUCLEAR ITAIPU OUTRAS TOTAL
Gerao
Em servio - - 7.468.816 16.490.059 14.566.043 5.953.397 25.758.713 1.913.618 72.150.646 7.462.805 16.108.236 14.213.110 5.827.787 27.135.627 1.912.191 72.659.756
Depreciao acumulada - - (2.455.668) (5.601.667) (6.581.384) (1.319.904) (1.534.978) (17.493.601) (2.298.893) (5.266.894) (6.180.812) (1.132.015) - (1.474.137) (16.352.751)
- - 5.013.148 10.888.392 7.984.659 4.633.493 25.758.713 378.640 54.657.045 5.163.912 10.841.342 8.032.298 4.695.772 27.135.627 438.054 56.307.005
Em curso 1.230.408 282.851 3.642.719 1.587.845 - 58.824 6.802.647 988.512 375.879 3.100.631 1.465.005 - 17.836 5.947.863
- - 6.243.556 11.171.243 11.627.378 6.221.338 25.758.713 437.464 61.459.692 6.152.424 11.217.221 11.132.929 6.160.777 27.135.627 455.890 62.254.868
Transmisso
Em servio - - 11.031.348 5.922.449 5.530.900 - - 2.426.618 24.911.315 10.789.371 5.837.473 5.065.192 - - 2.339.460 24.031.496
Depreciao acumulada - - (4.949.301) (2.623.573) (2.212.644) - - (1.084.798) (10.870.316) (4.631.788) (2.466.850) (2.027.654) - - (1.031.436) (10.157.728)
- - 6.082.047 3.298.876 3.318.256 - - 1.341.820 14.040.999 6.157.583 3.370.623 3.037.538 - - 1.308.024 13.873.768
Em curso 12.097 - 1.202.724 1.564.324 311.457 - - 136.184 3.226.786 963.494 1.372.904 549.241 - - 99.731 2.985.370
12.097 - 7.284.771 4.863.200 3.629.713 - - 1.478.004 17.267.785 7.121.077 4.743.527 3.586.779 - - 1.407.755 16.859.138
Distribuio
Em servio - - - - 907.507 - - - 907.507 - - 964.237 - - - 964.237
Depreciao acumulada - - - - (357.287) - - - (357.287) - - (373.816) - - - (373.816)
- - - - 550.220 - - - 550.220 - - 590.421 - - - 590.421
Em curso - - - - 122.406 - - - 122.406 - - 114.686 - - - 114.686
- - - - 672.626 - - - 672.626 - - 705.107 - - - 705.107
Administrao
Em servio 90.925 88.614 144.314 636.028 293.117 24.084 - 46.392 1.234.860 136.640 628.801 278.001 23.215 - 41.598 1.196.869
Depreciao acumulada (15.706) (15.527) (67.830) (336.593) (141.841) (15.771) - (10.994) (588.735) (68.854) (305.372) (128.225) (12.935) - (7.891) (538.804)
75.219 73.087 76.484 299.435 151.276 8.313 - 35.398 646.125 67.786 323.429 149.776 10.280 - 33.707 658.065
Em curso 85 85 50.328 209.516 56.815 229 - 2.413 319.386 52.084 149.530 56.333 179 - 555 258.766
75.304 73.172 126.812 508.951 208.091 8.542 - 37.811 965.511 119.870 472.959 206.109 10.459 - 34.262 916.831
87.401 73.172 13.655.139 16.543.394 16.137.808 6.229.880 25.758.713 1.953.279 80.365.614 13.393.371 16.433.707 15.630.924 6.171.236 27.135.627 1.897.907 80.735.944
Obrigaes Vinc. A Concesso
(-) Reservas para amortizao - - (81.998) (20.269) - - - - (102.267) (81.998) (20.269) - - - - (102.267)
(-) Contribuies e consumidores - - - (6.048) (24.190) - - - (30.238) - (6.048) (23.521) - - - (29.569)
(-) Participao da Unio Federal - - (28.539) (108.052) (266.430) (47.314) - - (450.335) (28.539) (108.052) (231.890) (47.314) - - (415.795)
(-) Outras - - (2.003) (20.777) (39.659) - - (254) (62.693) (2.003) (20.777) (32.820) - - (254) (55.854)
- - (112.540) (155.146) (330.279) (47.314) - (254) (645.533) (112.540) (155.146) (288.231) (47.314) - (254) (603.485)
TOTAL 87.401 73.172 13.542.599 16.388.248 15.807.529 6.182.566 25.758.713 1.953.025 79.720.081 13.280.831 16.278.561 15.342.693 6.123.922 27.135.627 1.897.653 80.132.459
Taxa anual mdia de
depreciao (%) -
Gerao - - 2,20 2,32 2,38 3,30 - - - 2,30 2,05 2,38 3,30 - - -
Transmisso - - 3,10 2,82 3,00 - - - - 3,10 2,82 3,00 - - - -
Distribuio - - - - 5,62 - - - - - - 5,62 - - - -
Administrao 15,50 6,30 5,50 2,32 7,54 10,00 - - - 6,30 5,01 7,54 10,00 - - -
2004 2003
CENTRAIS ELTRICAS BRASILEIRAS S.A. - ELETROBRS
ATIVO IMOBILIZADO
CONTROLADORA CONSOLIDADO
1 - Nos termos do Decreto n. 41.019/57, os bens e instalaes utilizados na produo, transmisso e distribuio, inclusive na comercializao, so vinculados a esses servios no podendo ser retirados, alienados, cedidos ou dados em garantia
hipotecria sem a prvia e expressa autorizao do rgo Regulador.
2 - As taxas de depreciao praticadas pelas controladas foram estipuladas pela Resoluo ANEEL n. 2/97, na forma das instrues contidas na Portaria DNAEE n. 815/94. No caso de ITAIPU, no calculada a depreciao de suas instalaes, por no
se constituir um item do Custo do Servio de Eletricidade, conforme definido no Anexo "C" do Tratado assinado entre a Repblica Federativa do Brasil e a Repblica do Paraguai.
3 - Os bens esto segurados e sua cobertura determinada em funo de seus valores e grau de risco envolvido.
4 - No existem ativos imobilizados hipotecados ou inservveis de valores relevantes.


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Anexo V
PRINCIPAL PRINCIPAL PRINCIPAL PRINCIPAL
LONGO LONGO LONGO LONGO
TAXA MDIA VALOR CIRCULANTE PRAZO TAXA MDIA VALOR CIRCULANTE PRAZO TAXA MDIA VALOR CIRCULANTE PRAZO TAXA MDIA VALOR CIRCULANTE PRAZO
MOEDA ESTRANGEIRA
Instituies Financeiras
Banco Internacional de Recons-
truo e Desenvolvimento - BIRD 4,74% 161 7.083 1.599 4,74% 300 7.710 5.838 4,74% 161 7.083 1.599 4,74% 300 7.710 5.838
Banco Interamericano de Desen-
volvimento - BID 6,06% 11.107 84.969 660.273 6,06% 13.478 91.833 808.854 6,06% 11.107 84.969 660.273 6,06% 13.478 91.833 808.854
Comit Andino de Fomento - CAF 6,09% 7.524 408.588 72.996 6,09% 8.671 11.350 535.534 6,09% 7.524 408.588 72.996 6,09% 8.671 11.350 535.534
Kreditanstalt fur Wiederaufbau - KFW 5,65% 392 34.375 243.824 5,65% 446 34.670 280.993 5,65% 1.388 66.063 370.574 5,65% 1.652 71.644 455.411
AMFORP & BEPCO 6,38% - 1.327 5.443 6,38% - 1.780 9.051 6,38% - 1.327 5.443 6,38% - 1.780 9.051
UTE - RIVERA 5,80% 648 6.248 35.757 0,00% - - - 5,80% 648 6.248 35.757 0,00% - - -
Dresdner Bank 6,50% 591 34.379 243.825 6,50% 671 34.670 280.994 6,50% 1.008 49.762 305.358 6,50% 1.175 50.185 358.571
Eximbank 1,65% 3.579 56.929 711.615 1,65% 4.041 59.291 800.431 1,65% 3.579 56.929 711.615 1,65% 4.041 59.291 800.431
Outras - - - - 5.435 12.731 46.443 610 28.937 92.126 19.245 37.488 160.316
24.002 633.898 1.975.332 33.042 254.035 2.768.138 26.025 709.906 2.255.741 48.562 331.281 3.134.006
Bnus
Bnus - Nomura S.I.Incorp. - - - - - - - - - - - - - -
Bnus - West LB 12,00% 6.246 796.320 - 12,00% 6.934 - 866.760 12,00% 6.246 796.320 - 12,00% 6.934 - 866.760
Bnus - S. Brothers / AMRO - - - - 10,00% 25.830 543.141 - - - - - 10,00% 25.830 543.141 -
Bnus - J.P.Morgan Securities 9,00% 216 61.936 - 9,00% 624 - 67.414 9,00% 216 61.936 - 9,00% 624 - 67.414
6.462 858.256 - 33.388 543.141 934.174 6.462 858.256 - 33.388 543.141 934.174
Outros
Tesouro Nacional - ITAIPU - - - - - - 17.937 516.775 16.578.156 9.992 488.439 18.071.750
- - - - - - 17.937 516.775 16.578.156 9.992 488.439 18.071.750
30.464 1.492.154 1.975.332 66.430 797.176 3.702.312 50.424 2.084.937 18.833.897 91.942 1.362.861 22.139.930
MOEDA NACIONAL
Outros - - - - - - 13.038 439.283 1.778.413 91.424 740.445 1.161.846
- - - - - - 13.038 439.283 1.778.413 91.424 740.445 1.161.846
30.464 1.492.154 1.975.332 66.430 797.176 3.702.312 63.462 2.524.220 20.612.310 183.366 2.103.306 23.301.776
OBSERVAES:
a) As dvidas so garantidas pela Unio e/ou pela ELETROBRS.
b) O total devido em moeda estrangeira, inclusive encargos, corresponde na controladora a R$ 3.497.950 mil, equivalente a US$ 1,317,792 mil e no consolidado a R$ 20.969.258 mil,
equivalente a US$ 7,899,810 mil. A distribuio percentual por tipo de moeda a seguinte:
US$ EURO YEN
CONTROLADORA 62% 16% 22%
CONSOLIDADO 89% 6% 5%
c) Os emprstimos e financiamentos esto sujeitos a encargos, cuja taxa mdia em 2004, foi de 7,24%a.a e 2003, foi de 7,40 %a.a.
d) O principal dos emprstimos e financiamentos a longo prazo, em 2004, expresso em milhares de Dlares Norte-Americanos, tem seu vencimento assim programado:
2006 2007 2008 2009 2010 Aps 2010 TOTAL
CONTROLADORA 77.373 68.479 63.514 55.430 55.373 424.004 744.173
CONSOLIDADO 403.300 365.830 358.527 358.823 368.581 5.910.276 7.765.337
2 0 0 4 2 0 0 3
ENCARGOS ENCARGOS
2 0 0 4 2 0 0 3
ENCARGOS ENCARGOS
CENTRAIS ELTRICAS BRASILEIRAS S.A. - ELETROBRS
DEMONSTRAO DOS FINANCIAMENTOS E EMPRSTIMOS A PAGAR EM 31 DE DEZEMBRO
(em milhares de Reais)
CONTROLADORA CONSOLIDADO


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Anexo VI
2004 2003
ATIVO PASSIVO ATIVO PASSIVO
Circulante Realizvel Permanente TOTAL Circulante Exigvel Pat. Lquido TOTAL Circulante Realizvel Permanente TOTAL Circulante Exigvel Pat. Lquido TOTAL
CONTROLADAS
FURNAS 2.191.687 1.583.980 13.766.794 17.542.461 2.119.752 3.357.914 12.064.795 17.542.461 2.389.120 1.763.474 13.317.517 17.470.111 1.811.862 4.046.220 11.612.029 17.470.111
CHESF 1.234.231 891.850 16.440.925 18.567.006 1.589.606 6.137.781 10.839.619 18.567.006 1.323.892 1.065.292 16.282.784 18.671.968 1.630.963 6.799.254 10.241.751 18.671.968
ELETROSUL 478.782 653.897 1.546.896 2.679.575 276.531 568.806 1.834.238 2.679.575 480.704 540.958 1.438.279 2.459.941 231.375 528.382 1.700.184 2.459.941
ELETRONORTE 1.465.344 901.133 15.745.935 18.112.412 3.070.433 6.444.760 8.597.219 18.112.412 827.726 843.498 15.327.293 16.998.517 2.198.469 5.190.589 9.609.459 16.998.517
MANAUS 214.352 277.564 1.610.378 2.102.294 271.211 416.823 1.414.260 2.102.294 175.422 177.574 1.625.118 1.978.114 212.884 238.080 1.527.150 1.978.114
BOA VISTA 55.133 9.409 93.816 158.358 28.747 25.008 104.603 158.358 50.149 5.030 87.322 142.501 15.438 29.611 97.452 142.501
ELETRONUCLEAR 549.722 526.069 6.183.831 7.259.622 688.348 2.719.754 3.851.520 7.259.622 603.425 461.576 6.125.187 7.190.188 659.237 2.355.120 4.175.831 7.190.188
CGTEE 292.373 11.906 442.475 746.754 40.815 18.758 687.181 746.754 236.371 31.429 461.400 729.200 34.127 17.762 677.311 729.200
LIGHTPAR 84.898 1 93.707 178.606 79.688 1 98.917 178.606 78.074 1 93.726 171.801 74.501 1 97.299 171.801
ITAIPU 1.500.248 589.492 51.517.427 53.607.167 2.618.385 50.723.342 265.440 53.607.167 1.840.895 681.163 54.271.471 56.793.529 2.438.864 54.065.745 288.920 56.793.529
DEMONSTRAO DE RESULTADO
2004 2003
Receita Oper. Despesa Resultado do Receita/Desp. Resultado Resultado no I.Renda e Resultado do Receita Oper. Despesa Resultado do Receita/Desp. Resultado Resultado no I.Renda e Resultado do
Lquida Operacional Servio Financeiras Operacional Operacional Cont. Social Exerccio Lquida Operacional Servio Financeiras Operacional Operacional Cont. Social Exerccio
CONTROLADAS
FURNAS(1) 4.614.153 (3.671.005) 943.148 (245.946) 697.202 175.075 (235.466) 636.811 4.660.254 (3.091.243) 1.569.011 (394.652) 1.174.359 317.433 (372.730) 1.119.062
CHESF(2) 3.413.168 (1.622.221) 1.790.947 (899.164) 891.783 255.541 (310.541) 836.783 3.080.022 (1.512.971) 1.567.051 (803.157) 763.894 320.912 (268.198) 816.608
ELETROSUL(3) 456.357 (295.747) 160.610 48.074 208.684 53.211 (68.051) 193.844 378.473 (239.962) 138.511 21.139 159.650 47.510 (55.082) 152.078
ELETRONORTE 2.954.826 (3.073.272) (118.446) (927.093) (1.045.539) (9.895) - (1.055.434) 2.247.885 (2.135.921) 111.964 (393.569) (281.605) (11.298) - (292.903)
MANAUS 1.605.869 (1.735.477) (129.608) (27.904) (157.512) 1.427 - (156.085) 1.443.471 (1.560.590) (117.119) 26.244 (90.875) 77 - (90.798)
BOA VISTA 69.950 (98.807) (28.857) 8.103 (20.754) (170) - (20.924) 57.699 (131.167) (73.468) 2.542 (70.926) 63 - (70.863)
ELETRONUCLEAR 829.411 (924.754) (95.343) (232.498) (327.841) (470) - (328.311) 735.913 (743.991) (8.078) (200.089) (208.167) (308) (102.220) (310.695)
CGTEE 267.413 (283.238) (15.825) 29.968 14.143 8 (4.281) 9.870 217.997 (247.461) (29.464) 33.544 4.080 6.547 - 10.627
LIGHTPAR 3.927 (1.131) 2.796 (1.178) 1.618 - - 1.618 3.646 - 3.646 (737) 2.909 - - 2.909
ITAIPU 6.605.091 (2.342.408) 4.262.682 (5.779.069) (1.516.387) (44.708) - (1.561.095) 6.680.672 (2.332.223) 4.348.450 (5.844.860) (1.496.410) (70.801) - (1.567.211)
(1) Esto includos no resultado financeiro e no resultado no operacional os valores de JCP (2004 - R$ 185.000 mil e 2003 - R$ 334.000 mil), assim como na Despesa Operacional est includo o valor da participao nos lucros(2004-R$ 41.446 mil e 2003 - R$ 33.580 mil).
(2) Esto includos no resultado financeiro e no resultado no operacional os valores de JCP (2004 - R$ 254.167 mil e 2003 -R$ 321.000 mil), assim como na Despesa Operacional est includo o valor da participao nos lucros(2004-R$ 30.370 mil e 2003 -R$ 40.747mil).
(3) Esto includos no resultado financeiro e no resultado no operacional os valores de JCP (2004 - R$ 59.790 mil e 2003 - R$ 48.259 mil), assim como na Despesa Operacional est includo o valor da participao nos lucros(2004-R$ 12.756 mil e 2003 -R$ 10.354mil).
CENTRAIS ELTRICAS BRASILEIRAS S.A. ELETROBRS
RESUMO DAS DEMONSTRAES CONTBEIS DAS CONTROLADAS EM 31 DE DEZEMBRO
(em milhares de Reais)
BALANO PATRIMONIAL