Una calificadora de valores son empresas que se dedican a evaluar la
probabilidad y riesgo relativo de la capacidad del emisor de ttulos o valores
colocados en el mercado de valores, en el pago de compromisos en una fecha determinada.
Calificadoras de valores Las instituciones calificadoras de valores son aquellas personas morales cuyo objeto social es exclusivamente la prestacin habitual y profesional del servicio de estudio, anlisis, opinin, evaluacin y dictaminacin sobre la calidad crediticia de valores. Estas instituciones contribuyen a perfeccionar los mecanismos del mercado de valores y a consolidar la confianza de los inversionistas en el medio. Organizacin, funcionamiento y estructura de las calificadoras de valores Para organizarse y funcionar como institucin calificadora de valores, se requiere autorizacin de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Al presentar la solicitud para tener la autorizacin para organizarse y funcionar como calificadora de valores, deber acompaarse de lo siguiente: 1. Proyecto de estatutos sociales. 2. Relacin de accionistas e integracin del capital social. 3. Nombre del administrador nico o, en su caso, de los miembros del consejo de administracin, as como de los directores y personal tcnico responsable de la elaboracin de los dictmenes acerca de la calidad crediticia de los valores. 4. Programa general de funcionamiento que comprenda, por lo menos, las bases relativas a su organizacin. 5. Manuales internos los cuales como mnimo deben contener, lo siguiente: A) Delimitacin de las responsabilidades de cada rea, as como las polticas de contratacin del personal directivo y tcnico. B) Descripcin del proceso de calificacin, en el cual deber precisarse por lo menos: La escala, nomenclatura e interpretacin de la calificacin. El procedimiento interno para otorgar una calificacin que incluya las etapas de contratacin del servicio, obtencin de informacin de la emisora y plazos para la entrega peridica de la misma, mecanismos para la evaluacin de los valores, determinacin de la calificacin y seguimiento de sta, incluyendo la metodologa de anlisis cualitativo y cuantitativo. C) Polticas y medios de divulgacin al pblico sobre los dictmenes, calificaciones y anlisis emitidos, as como sus modificaciones. D) Reglas de control interno que prevean, entre otros aspectos, los siguientes: La definicin del contenido de los expedientes de cada cliente, as como la documentacin que por lo menos debern incluir los mismos. La determinacin de las personas que podrn tener acceso a la informacin contenida en los expedientes. El registro del personal que participar en el proceso de cada calificacin. Los lineamientos para resolver los conflictos de intereses que puedan presentarse respecto de los directores y personal tcnico responsable de la elaboracin de los dictmenes acerca de la calidad crediticia de los valores. 6. Tratndose de sociedades filiales del exterior, se deber sealar la autoridad reguladora a la que se encuentran sujetas estas ltimas y, en su caso, el organismo autorregulador al que pertenezcan. 7. La dems documentacin e informacin que a juicio de la CNBV se requiera para el efecto. Las instituciones calificadoras de valores debern dar aviso a la CNBV, sobre las modificaciones que pretendan efectuar a la documentacin e informacin antes indicada. Por lo tanto, dicha Comisin tendr la facultad de veto respecto de las modificaciones que se hagan sin aviso previo. Los accionistas, consejeros y directivos de las instituciones calificadoras de valores debern gozar de solvencia moral y econmica, y no tener participacin como accionistas por ms del uno por ciento del capital social, ni como directivos de sociedades controladoras de grupos financieros, instituciones de crdito, sociedades financieras de objeto limitado, organizaciones auxiliares de crdito, casas de cambio, casas de bolsa, especialistas burstiles, instituciones de seguros, administradoras de fondos para el retiro, sociedades operadoras de sociedades de inversin y sociedades de inversin. Tratndose de sociedades de inversin, el citado lmite del uno por ciento se entender referido nicamente al capital social fijo. Por su parte, las instituciones calificadoras de valores no podrn ser accionistas, tener el control de las asambleas generales de accionistas o estar en posibilidad de nombrar a la mayora de los miembros del consejo de administracin, de ninguna de las entidades financieras mencionadas. Tampoco podrn invertir directa o indirectamente en el capital social de instituciones calificadoras de valores, las entidades financieras referidas. El personal directivo y tcnico de las instituciones calificadoras de valores, cuyas funciones estn relacionadas con la dictaminacin de la calidad crediticia de valores, deber cumplir con los siguientes requisitos: 1. Contar con conocimientos tcnicos y experiencia en materia financiera y de anlisis de crdito. 2. No haber sido condenado por sentencia irrevocable por delito grave o de ndole patrimonial que amerite pena corporal.
Calificaciones de Standard& Poors para la deuda de mediano y largo plazo (mayor a un ao)
CALIFICACIN DESCRIPCIN MxAAA Es el grado ms alto, indica que la capacidad de pago, tanto de intereses como del principal, es sustancialmente fuerte. MxAA Tiene una muy fuerte capacidad de pago tanto de intereses como del principal y difiere tan slo en un pequeo grado de las calificadas con la mxima categora. MxA Tiene una fuerte capacidad de pago tanto de intereses como del principal. MxBBB Emisiones con una adecuada capacidad de pago tanto de intereses como del principal. MxBB Tiene una menor vulnerabilidad de incurrir en incumplimiento de pagos en el corto plazo que cualquiera de las dems categoras consideradas como de alto riesgo o grado de no inversin. MxB Presenta una mayor vulnerabilidad de incurrir en incumplimiento de pagos an cuando en el presente tenga la suficiente capacidad para hacer frente a sus compromisos de pagos de inters y amortizacin del principal. MxCCC Contempla una identificada posibilidad de incumplimiento de pago y depende de condiciones favorables tanto del negocio, como financieras o de la economa para poder cumplir oportunamente con sus compromisos de pagos de intereses y principal. MxCC Indica una alta susceptibilidad de no ser pagada. MxD Emisiones que hayan incurrido en incumplimiento de pagos de intereses o principal o que el emisor se haya declarado en quiebra.
Registro nacional de valores Consulta al Registro Nacional de Valores Consulta
El Registro Nacional de Valores (RNV) es un archivo que se encuentra a cargo de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, el cual tiene la caracterstica de ser pblico y donde se inscriben los valores objeto de oferta pblica e intermediacin en el mercado de valores. De esta manera, dentro del RNV se contienen los asientos y anotaciones registrales relativos a: Los valores inscritos conforme a los artculos 85 y 90 de la Ley del Mercado de Valores. Los valores inscritos de forma preventiva conforme a los artculos 91 a 94 de la Le y del Mercado de Valores. Por otra parte, no debemos olvidar que en el RNV est la informacin relativa a la oferta pblica en el extranjero, y tambin sobre los ADRs, y valores emitidos en Mxico o por personas morales mexicanas, directamente o a travs de fideicomisos o figuras similares o equivalentes. Es importante destacar que, esta informacin es de carcter estadstico y no constituye un asiento o anotacin registral. Para realizar cada registro se lleva mediante la asignacin de folios electrnicos por cada una de las emisoras, donde constan los asientos relativos a la inscripcin, suspensin, cancelacin y dems actos de carcter registral, relativos a las emisoras y a los valores inscritos. En cada folio del registro constan 3 partes: Informacin general de las emisoras Inscripciones de valores Tomas de nota Si desea consultar el Registro Nacional de Valores ingrese a Consulta al Registro Nacional de Valores. En caso de necesitar certificacin de la informacin presentada, deber dirigirse al Registro Nacional de Valores en la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Para ello cuenta con un nmero de atencin a usuarios: 1454-7531 y 7537; o bien en la oficina de Insurgentes Sur 1971, Conjunto Plaza Inn, Torre Norte, 7o. Piso. Colonia Guadalupe Inn. De todas formas, puede comunicarse al siguiente correo electrnico: gvertti@cnbv.gob.mx Les recordamos a todas las sociedades que deseen listarse en la BMV o que quieran ser intermediarios del RNV debern reunir los siguientes requisitos: Estar constituidas como sociedades annimas y utilizar en su denominacin o enseguida de sta, la expresin Casa de Bolsa o Especialista Burstil, segn corresponda, as como tener ntegramente pagado el capital mnimo que determine la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, a propuesta de la Comisin Nacional de Valores. En ningn momento podrn participar en su capital social, directamente o a travs de otra persona.
LAS sociedades FILIALES DE INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL EXTERIOR
ARTICULO 45-I LA SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO PODRA AUTORIZAR A LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS DEL EXTERIOR, A LAS SOCIEDADES CONTROLADORAS FILIALES O A LAS FILIALES, LA ADQUISICION DE ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL DE UNA INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE O DE UNA SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO LIMITADO, SEGUN CORRESPONDA, SIEMPRE Y CUANDO SE CUMPLAN LOS SIGUIENTES REQUISITOS: I.- LA INSTITUCION FINANCIERA DEL EXTERIOR, LA SOCIEDAD CONTROLADORA FILIAL O LA FILIAL, SEGUN SEA EL CASO, DEBERA ADQUIRIR ACCIONES QUE REPRESENTEN CUANDO MENOS EL CINCUENTA Y UNO POR CIENTO DEL CAPITAL SOCIAL II. DEBERAN MODIFICARSE LOS ESTATUTOS SOCIALES DE LA INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE O DE LA SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO LIMITADO, CUYAS ACCIONES SEAN OBJETO DE ENAJENACION, A EFECTO DE CUMPLIR CON LO DISPUESTO EN EL PRESENTE CAPITULO; III. CUANDO EL ADQUIRENTE SEA UNA INSTITUCION FINANCIERA DEL EXTERIOR O UNA SOCIEDAD CONTROLADORA FILIAL QUE YA SEA PROPIETARIA DE ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL SOCIAL DE UNA FILIAL, DEBERA FUSIONAR AMBAS INSTITUCIONES DE BANCA MULTIPLE O SOCIEDADES FINANCIERAS DE OBJETO LIMITADO, SEGUN CORRESPONDA, A EFECTO DE CONTROLAR SOLAMENTE UNA FILIAL DEL MISMO TIPO; IV. CUANDO EL ADQUIRENTE SEA UNA FILIAL DEBERA FUSIONARSE CON LA INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE O SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO LIMITADO QUE HAYA SIDO ADQUIRIDA; Y V.- TRATANDOSE DE INSTITUCIONES DE BANCA MULTIPLE, LA SUMA DEL CAPITAL DE LA INSTITUCION ADQUIRIDA Y DEL CAPITAL DE LA INSTITUCION DE BANCA MULTIPLE FILIAL ADQUIRENTE, O EN CUYO CAPITAL PARTICIPE MAYORITARIAMENTE LA INSTITUCION FINANCIERA DEL EXTERIOR O LA SOCIEDAD CONTROLADORA FILIAL ADQUIRENTE, NO PODRA EXCEDER DEL LIMITE DE CAPITAL QUE EN SU CASO SE HAYA ESTABLECIDO EN EL TRATADO O ACUERDO INTERNACIONAL APLICABLE, SALVO QUE LA SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO LO AUTORICE, EN TERMINOS DE LO DISPUESTO EN EL SEGUNDO PARRAFO DE LA FRACCION VII DEL ARTICULO 17 DE ESTA LEY. LO ESTABLECIDO EN ESTE ARTICULO NO SERA APLICABLE EN EL CASO A QUE SE REFIERE LA FRACCION VIII DEL ARTICULO 17 DE ESTA LEY. Artculo 45-A.- Para efectos de esta Ley se entender por: I. Filial: La sociedad mexicana autorizada para organizarse y operar, conforme a esta Ley, como institucin de banca mltiple, y en cuyo capital participe una Institucin Financiera del Exterior o una Sociedad Controladora Filial en los trminos del presente captulo; Fraccin reformada DOF 18-07-2006 Fraccin I, reformada por DOF 18-07-2006, que seguir vigente hasta el 18 de julio de 2013: I. Filial: La sociedad mexicana autorizada para organizarse y operar, conforme a esta Ley, como institucin de banca mltiple o sociedad financiera de objeto limitado, y en cuyo capital participe una Institucin Financiera del Exterior o una Sociedad Controladora Filial en los trminos del presente captulo;
Las operaciones internacionales burstiles
Son los Mercados en los que se concentran las ofertas y demandas sobre los valores en circulacin admitidos a cotizacin en la Bolsa; est integrado por todas aquellas Instituciones, Empresas o Individuos que realizan transacciones de productos financieros; entre ellos se encuentran la Bolsa de Valores, Casas Corredores de Bolsa de Valores, Emisores, Inversionistas e instituciones reguladoras de las transacciones que se llevan a cabo en la Bolsa de Valores. Un Mercado Burstil cuenta con todos los elementos que se requiere para que sea llamado mercado, un local, que son las Oficinas o el Edificio de la Bolsa de Valores; demandantes, que son los inversionistas o compradores; oferentes, que pueden ser los emisores directamente o las Casa de Corredores de Bolsa y una institucin reguladora. Cada uno de estos elementos es importante e imprescindible su presencia para llevar a cabo transacciones burstiles.
MERCADO WALL STREET (NEW YORK)
Nombre comn con el que se designa al distrito financiero de la ciudad de Nueva York; donde se encuentra la Bolsa de Valores, los principales bancos y otras actividades financieras y se considera sinnimo de la bolsa neoyorquina, siendo el primer centro financiero del mundo. Especficamente es un mercado donde los comerciantes agentes y clientes se encuentran para vender y comprar acciones y bonos. Se componen de todos los sitios individuales y de toda la comunidad de intereses que los une y la cual es vigilada muy de cerca por la Comisin de Valores e Intercambio Securities and Exchange Commission (SEC). Siendo de esta manera una forma corta y conveniente de referirse a la bolsa donde los valores se negocian en un proceso de subasta: la Bolsa de Valores de New York New York Stock Exchange (NYSE), la Bolsa Americana de Valores American Stock Change (AMEX) y las bolsas de valores regionales. El NYSE es un organismo sin fines lucrativos, dirigidos por un Comit de directores formado por diez representantes del pblico de los intermediarios y por un presidente, trabajando todo el tiempo. Los representantes del pblico vienen de los todos los puntos cardinales y actualmente comprenden a directores de empresas, miembros del cuerpo docente, un antiguo diplomtico y el director del fondo de pensiones de jubilacin. Los representantes de los operadores profesionales cubren una extensa gama de actividades dentro o fuera de la bolsa e incluso fuera de Nueva York. Son los miembros del Comit de direccin quienes tienen la responsabilidad de establecer los programas de actividad y las polticas de la bolsa. El alto personal es responsable de la realizacin de dichos programas y polticas. Tambin incluye la cadena nacional de corredores/negociantes conocida como el mercado fuera de bolsa Over the Counter Market (OTC), las firma de corredores y sus empleados, y una gran diversidad de inversionistas tanto individuales como institucionales. Wall Street tambin debe definirse con mayor precisin de acuerdo con sus dos funciones ms importantes: proporcionar un mercado primario y un mercado secundario.
Las sociedades de inversin
Mejor conocidas como fondos, son la forma ms accesible para que los pequeos y medianos inversionistas puedan beneficiarse del ahorro en instrumentos burstiles. El inversionista compra acciones de estas sociedades cuyo rendimiento est determinado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus acciones. Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por los fondos a la compra de una canasta de instrumentos del mercado de valores, procurando la diversificacin de riesgos.
Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversin con los recursos que captan del pblico inversionista. La seleccin de estos valores se basa en el criterio de diversificacin de riesgos. Al adquirir las acciones representativas del capital de estas sociedades, el inversionista obtiene ventajas tales como la diversificacin de sus inversiones, principio fundamental para disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar del Mercado de Valores en condiciones favorables sin importar el monto de los recursos aportados.
Para un inversionista pequeo o mediano, adquirir unitariamente instrumentos del mercado de valores, equivaldra a concentrar excesivamente su inversin. Ello, sin considerar que, en muchos casos, son elevados los montos mnimos exigidos para la compra de un instrumento burstil en particular. En una sociedad de inversin, en cambio, los recursos del inversionista se suman a los de otros, lo que permite ampliar las opciones de valores burstiles consideradas.
Adicionalmente, no todos los inversionistas cuentan con el tiempo o los conocimientos requeridos para participar por cuenta propia en el mercado de valores, por lo que dicha tarea y habilidad queda en manos de los profesionales que trabajan en las operadoras de sociedades de inversin, las cuales funcionan de manera independiente o como subsidiarias de intermediarios financieros.
En Mxico, el pblico interesado en recibir asesora e invertir en sociedades de inversin puede acudir con cualquiera de los intermediarios siguientes: Casas de bolsa Bancos. Operadoras independientes de Sociedades de Inversin.
IMPORTANCIA
Importancia de las Sociedades de Inversin
Las sociedades de inversin cumplen varias funciones importantes para el conjunto de la actividad econmica del pas, entre las que se pueden destacar: Fomentar el ahorro interno al ofrecer ms opciones de inversin atractivas para los ahorradores nacionales. Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al permitir la compra de acciones de sociedades de inversin a inversionistas extranjeros. Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar recursos de los inversionistas a la compra de acciones y ttulos de deuda emitidos por las empresas y el gobierno, con los que financian proyectos de modernizacin y ampliacin. Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor nmero de participantes. Propician la democratizacin del capital al diversificar su propiedad accionaria entre varios inversionistas.
CLASIFICACION
De acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversin existen tres tipos:
A. SOCIEDADES DE INVERSION EN INSTRUMENTOS DE DEUDA. B. SOCIEDADES DE INVERSION DE RENTA VARIABLE. C. SOCIEDADES DE INVERSION DE CAPITALES.