Analiza Neto Obrtnog Fonda

ANALIZA NETO OBRTNOG KAPITALA
MEGATREND UNIVERZITET
FAKULTET ZA MENADMEN
VALJEVO
SEMINARSKI RAD
Mirjana Petrovi
Br! in"e#$a% F&'('&)*
U+i,e- ).!)'!/)')!
SADRAJ
Seminarski rad Page 1
'! UVOD00000000000000000000000!!00001
/! POJAM I KLASIFIKA2IJA OBRTNI3 SREDSTAVA!!!!!!000!!00!!!!(
/!'! Poja4 o5rtni6 $re"$tava!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!00!00!(
/!/! Vr$te i #7a$i8i#a,ija o5rtni6 $re"$tava 0!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!0!!9
/!1! Kr:+enje o5rtni6 $re"$tava00000!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!.
/!(! Koe8i,ijent o5rta00000000000000000000!!;
1! ANALIZA NETO OBRTNOG KAPITALA <FONDA=!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!')
1!'! Pro4ene neto o5rtno> #a?ita7a!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!''
1!/! Vi$ina NOK!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!'9
1!1! I@veAtaj o to#ovi4a neto o5rtno> #a?ita7a!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!'.
'! UVOD
Sre"$tva ?re":@ea $: i$#a@ana : a#tivi 5i7an$a $tanja i nji6ovo $a>7e"avanje
?re"$tav7ja ana7i@: i4ovin$#o> ?o7o+aja! I4ovin$#i ?o7o+aj $e o"reB:je na o$nov:
$tr:#t:re :#:?ne- ?o$7ovne i o?erativne a#tive- $tr:#t:re- $tanja i i$#oriAeno$ti 8i#$ne
i4ovine- $tr:#t:re i 5r@ine o5rta o5rtne i4ovine- i na o$nov: #oe8i,ijenta o5rta ?o$7ovne
i4ovine! U#:?n: a#tiv: Cini
?o$7ovna i
van?o$7ovna a#tiva!
Po$7ovn: a#tiv: Cine% ":>oroCni ?7a$4ani i o?erativna i4ovina- #oj: Cine 8i#$na i o5rtna
i4ovina!
O5i4 an>a+ovani6 i7i :?otre57jeni6 $re"$tava @avi$i o" vr$te- $tr:#t:re- o5i4a i :$7:>a-
?roi@vo"nje i ?ro"aje!
Ana7i@a tre5a "a :tvr"iti ?riro": ?o4eranja : $tr:#t:ri $re"$tava! Ova ?o4eranja 4o>:
"a 5:": ?o$7e"i,a $e@on$#i6 :ti,aja i7i ?o$7e"i,a teA#oa na #oje $e nai7a@i :
?roi@vo"nji- ?ro"aji i7i na?7ati!
Ana7i@o4 tre5a i"enti8i#ovati i $re"$tva #oja ne "o?rino$e "o5it#:- o"no$no $re"$tva
#oja ne $tvaraj: #ori$t i nji6 tre5a ?ro"ati i7i ot?i$ati!
O5i4 i $tr:#t:ra o$novni6 $re"$tava o"reBena je @a"at#o4 ?o$7ovanja- a
o5i4 i $tr:#t:ra o5rtni6 $re"$tava :$7ov7jena je in$ta7irani4 #a?a,iteti4a!
/! POJAM I KLASIFIKA2IJA OBRTNI3 SREDSTAVA
/!'! Poja4 o5rtni6 $re"$tava
O5rtna $re"$tva ?re":@ea ?re"$tav7jaj: i4ovin: ?re":@ea i "eo ?o$7ovni6 $re"$tava
#oja $e : ,e7o$ti :troAe : ?ro,e$: re?ro":#,ije ?re":@ea! Po" o5rtni4 $re"$tvi4a $e
$4atraj: ona ?o$7ovna $re"$tva #oja $e je"no#ratni4 :?otre5a4a troAe : ?o$7ovni4
?ro,e$i4a ?re":@ea i Cija $e $:?$tan,a <vre"no$t= 4enja naj4anje je"no4 >o"iAnje!
Nji6ov ve# :?otre5e je #rai o" je"ne >o"ine! Po ovoj o"re"ni,i $e ra@7i#:j: o5rtna i
o$novna $re"$tva!
Prete+ni "eo o5rtni6 $re"$tava Cine ?re"4eti ra"a! Kate>orija o5rtni6 $re"$tava je- Aira
o" ?re"4eta ra"a! Pore" ?re"4eta ra"a : o5rtna $re"$tva $e :5rajaj: i novCana
$re"$tva- >otovi ?roi@vo"i- ?otra+ivanja i $7! O5rtna $re"$tva Cine i "eo o$novni6
$re"$tava 4a7e vre"no$ti i ro#a trajanja "o >o"in: "ana!
Deo ?re"4eta ra"a $e 8i@iC#i tran$8or4iAe : novi ?roi@vo" i Cini nje>ov: $:?$tan,:- a
je"an "eo $7:+i $tvaranj: novi6 ?roi@vo"a! To $: ra@novr$ni ?o4oni i $?ore"ni
4aterija7i! NovCana $re"$tva i ?otra+ivanja ?rate to#ove ?ro,e$a ra"a i ?o$7ovanja
?re":@ea!
O5i4 o5rtni6 $re"$tava :$7ov7jen je% vr$to4 "e7atno$ti ?re":@ea- ,ena4a- vre4eno4
o5rta i #ore#tivni4 $tav#a4a! Vee ,ene ?oveavaj:
a 4anje :4anj:j: o5i4 o5rtni6 $re"$tava! Krae vre4e o5rta :$7ov7java
4anji i@no$ ?otre5ni6 o5rtni6 $re"$tava- a ":+e vre4e @a6teva viAe o5rtni6 $re"$tava!
O" #ore#tivni6 $tav#i #oje :tiC: na nivo o5rtni6 $re"$tava
?o$e5no je @naCajna a4orti@a,ija- jer ?re"$tav7ja tran$8or4a,ij: o$novni6
$re"$tava : o5rtna!
/!/! Vr$te i #7a$i8i#a,ija o5rtni6 $re"$tava
O5rtna $re"$tva $e 4o>: #7a$i8i#ovati% ?re4a :7o@i : ,i#7:$: ?o$7ovanja ?re":@ea-
?re4a i@vori4a- naCin: ?ri5av7janja- vre4en$#o4 an>a+ovanj: i "r!
Pre4a :7o@i #oj: vrAe : ,i#7:$: ?roi@vo"nje- o5rtna $re"$tva $e 4o>: ?o"e7iti na%
'= $re"$tva : 4aterija7no4 o57i#:
/= $re"$tva : novCano4 o57i#:D
1= $re"$tva : o57i#: ?rava!
O5rtna $re"$tva : 4aterija7no4 o57i#: Cine% $irovine i o$ta7i 4aterija7i @a ?roi@vo"nj:-
ne"ovrAena ?roi@vo"nja i ?o7:?roi@vo"i- @a7i6e >otovi6 ?roi@vo"a- inventara i a45a7a+e!
Sirovine i o$ta7i re?ro4aterija7i jav7jaj: $e : o57i#: o$novni6- ?o4oni6- ener>et$#i6 i
?otroAni6 4aterija7a! Pre4a $te?en: i@vrAenja o5ra"e ?re"4eti ra"a $e ?ojav7j:j: : vi":
4aterija7a- ?o7:?roi@vo"a- "e7ova i ne"ovrAeni6 ?roi@vo"a! Pre4a $vr$i #ojoj $7:+i
re?ro":#,ioni 4aterija7 4o+e 5iti o$novni- ?o4oni i $?ore"ni! O$novni 4aterija7 :7a@i
nat:ra7no : ?roi@vo" i Cini nje>ov: o$novn: $:?$tan,:!
Za ra@7i#: o" 4aterija7a #oji je ve 5io ?re"4et o"re"jene "e7atno$ti- $irovine $:
?re"4eti :@eti i@ ?riro"e- #oji ni$: ?retr?e7i 5itne ?ro4ene! Sirovine $: ?re"4eti ra"a :
e#$tra#tivnoj in":$triji i ?o7jo?rivre"i <r:"e- na8ta- ?a4:# i "r!=- "o# je 4aterija7 ?re"4et
ra"a : ?rera"jivaC#oj in":$triji!
Po4oni 4aterija7 $7:+i #ao "o"ata# o$novno4 4aterija7: i7i #ao $re"$tvo @a
o"r+avanje! Pojav7j:je $e #ao%
?o4oni 4aterija7 i@ra"e- #oji $e :?otre57java @a
o"r+avanje Ci$toe ?ro$torija i "rD
a45a7a+a- #oja $7:+i @a C:vanje- ?a#ovanje i ot?re4: ro5e!
A45a7a+a $e ?ojav7j:je #ao o"vojiva <?ovratna= #oja ":+e traje i vraa $e ?roi@vo"jaC:
i7i tr>ovini- i #ao neo"vojiva- #oja $e @araC:nava o"je"no4 : ,en: #oAtanja!
Goriva ?re"$tav7jaj: ?o$e5n: vr$t: ?o4ono> 4aterija7a- #oji $7:+i #ao "o"ata#
o$novno4 4aterija7: @a ?o#retanje $re"$tava @a ra" i7i @a $tvaranje ?otre5ni6 :$7ova @a
o"vijanje ?ro,e$a ra"a! Ta#o ?o$toji te6no7oA#o >orivo- #oje $e "o"aje o$novno4
4aterija7:- "a : nje4: i@a@ove o"re"jene ?ro4ene i ener>et$#o >orivo #oje $7:+i #ao
i@vor ener>ije!
Po7:?roi@vo"i $: ?re"4eti ra"a na #oji4a ni$: i@vrAene $ve 8a@e o5ra"e! Po $te?en:
"ovrAeno$ti ?o7:?roi@vo"i $e na7a@e i@4e"j: 4aterija7a i >otovi6 ?roi@vo"a! Oni 4oraj:
5iti i@ra"jeni : $a4o4 ?re":@e: i7i #:?7jeni o" "r:>i6 ?re":@ea!
Ne"ovrAeni ?roi@vo"i $: ?re"4eti ra"a na #oji4a je @a?oCeto- a7i nije "ovrAeno
te6no7oA#o #o4?7etiranje ?roi@vo"a! U ?re":@ei4a $a ":+i4 ,i#7:$o4 ?roi@vo"nje
ne"ovrAena ?roi@vo"nja je @naCajno ?ri$:tna! Ova ?roi@vo"nja $e na@iva ?roi@vo"njo4
: to#:!
Gotovi ?roi@vo"i ?re"$tav7jaj: re@:7tat ?roi@vo"ne "e7atno$ti ?re":@ea #oji tre5a "a
@a"ovo7ji o"re"jene 7iCne i7i ?roi@vo"ne ?otre5e- a rea7i@:j: $e na tr+iAt:!
O5rtna $re"$tva : novCano4 o57i#:- jav7jaj: $e #ao >otov nova, : 57a>ajni i +iroE
raC:ni4a- a na4enjen je @a #:?ovin: ra@novr$ni6 $re"$tava ?otre5ni6 @a ?o$7ovanje
?re":@ea- i7i ?a# o"re"jene 8inan$ij$#e tran$a#,ije ?re":@ea!
NovCana $re"$tva Cine i "evi@na $re"$tva ?re":@ea : 5an#a4a- #ao i ra@novr$na
?otra+ivanja ?o o$nov: ?ro"aje i 8inan$ij$#i6 aran+4ana ?re":@ea!
O5rtna $re"$tva : o57i#: ?rava jav7jaj: $e : vi": ?otra+ivanja o" #:?a,a- @a i$?or:Cen:-
a nena?7aen: ro5:!
Li,en,e #oje $e i$?7a:j: na teret troA#ova ?o$7ovanja $e ta#o"je :5rajaj: : o5rtna
$re"$tva #oja $e $tiC: ?o o$nov: o"re"jeni6 ?rava!
Pre4a naCin: ?ri5av7janja i nji6ovo4 #oriAenj: o5rtna $re"$tva 4o>: 5iti #re"itno
trajna- tj! $re"$tva @a o5av7janje re"ovno> ?o$7ovanja i o5rtna $re"$tva @a inve$ti,iona
:7a>anja! Po ?ravi7: ?otre5: @a ?ovre4eni4 o5rtni4 $re"$tvi4a ?re":@ee ?o#riva i@
$re"$tava 5an#ar$#i6 #re"ita!
Trajna o5rtna $re"$tva ?re":@ea o5ra@:j: i@"vajanje4 i@ "o5iti i7i i@ $re"$tava #re"ita!
Trajna o5rtna $re"$tva 4o>: $e o5ra@ovati i i@ $re"$tava "ota,ije o$nivaCa- #oja ovaj
"aje ?ri o$nivanj: ?re":@ea i7i : to#: nje>ovo> ?o$7ovanja! Trajna o5rtna $re"$tva
<o$i4 oni6 i@ #re"ita=- :7a@e : ?o$7ovni 8on" ?re":@ea i ?otre5no i6 je na4en$#i
#ori$titi!
/!1! Kr:+enje o5rtni6 $re"$tava
O5rtna $re"$tva $e : je"no4 ?roi@vo"no4 ,i#7:$: #o7iCin$#i :troAe i vre"no$no :7a@e :
nove ?roi@vo"e! Ona $e troAe je"no#ratno4 :?otre5o4!
O5rtna $re"$tva $ta7no #r:+e : ?ro,e$: ?o$7ovanja ?re":@ea! To #r:+enje $e 4o+e
?ri#a@ati na $7e"ei naCin!
2i#7:$ o5rtanja $re"$tava @a?oCinje nov,e4- #oji $7:+i @a #:?ovin: $irovina-
re?ro4aterija7a i "r:>i6 4aterija7a ?otre5ni6 @a ra" i ?o$7ovanje ?re":@ea! U@ ?o4o
o$ta7i6 8a#tora re?ro":#,ije <ra"na $na>a i o$novna $re"$tva= $tvara $e >otov ?roi@vo"
i7i :$7:>a! Gotovi ?roi@vo"i $e ?ro"aj: F rea7i@:j: na tr+iAt: F i @a to $e "o5ijaj: novCana
$re"$tva- #oja $e- ?onovo- :?otre57javaj: @a na5av#: ?re"4eta ra"a i "r:>i6 8a#tora
?roi@vo"nje! Na taj naCin $e @atvara #r:> #retanja o5rtni6 $re"$tava ?re":@ea!
S7i#a '! Kr:+enje o5rtni6 $re"$tava
Kr:+enje $re"$tava- o"no$no $ta7no ?retvaranje i4ovine ?re":@ea i@ je"no> : "r:>i
o57i#- $ve "o ?retvaranja : ?o7a@ni o57i#- o"re"jeno je ?o$7ovni4 ?ro,e$o4 i "e7atnoA:
?re":@ea! Me"j:ti4- ia#o #r:+no #retanje o5rtni6 $re"$tava i@ je"no> : "r:>i o57i# $ve
"o ?retvaranja : ?o7a@ni o57i# ?re"$tav7ja ,e7ovit ?o$7ovni ?ro,e$- : $va#oj 8a@i
?o$7ovno> ?ro,e$a ovo #retanje o"vija $e ?o" ra@7iCiti4 :$7ovi4a ve@ivanja i #oriAenja
$re"$tava!
Go4i7anje4 o5rtni6 $re"$tava : je"no4 o57i#:- ?oveavaj: $e i :#:?ne ?otre5e
?re":@ea @a o5rtni4 $re"$tvi4a! Pre":@ee 4o+e i4ati ra$?o7o+iva o5rtna $re"$tva
je"na#a :#:?no ?otre5ni4- a7i $e- @5o> ?ore4eaja : nji6ovoj $tr:#t:ri- 4o+e ?ojaviti
ne"o$tata# ra$?o7o+ivi6 o5rtni6 $re"$tava! S6o"no to4e- ?re7a@ o5rtni6 $re"$tava i@
je"no> o57i#a : "r:>i- o"no$no nji6ovo tran$8or4i$anje- o" ve7i#o> je @naCaja @a
e#ono4ij: $va#o> ?re":@ea! ?a $e 4ora ne?re#i"no ?ratiti i ana7i@irati!
/!(! Koe8i,ijent o5rta
Sa $tanoviAta e#ono4ije i 8inan$iranja ?re":@ea- ?otre5no je "a $e ?ro,e$ ?o$7ovanja
o"vija #ontin:a7no i Ato 5r+e! Z5o> to>a $e ?rati 5r@ina o5rtanja o5rtni6 $re"$tava i : t:
$vr6: i@raC:nava #oe8i,ijent o5rta! Sa>7e"avanje 5r@ine o5rtanja o5rtni6 $re"$tava je
@naCajno @a o,enjivanje ?o$7ovanja o5rtni4 $re"$tvi4a : ?re":@e:!
O"no$ i@4e"j: :troAeni6 i #oriAeni6 o5rtni6 $re"$tava ?re"$tav7ja 5r@in: o5rtanja ti6
$re"$tava : o"re"jeno4 ?erio":! Br@ina o5rtanja :#:?ni6 $re"$tava ?re":@ea "o5ija
$e :?ore"jivanje4 o$tvareno> ?ro4eta $a ?ro$eCni4 $tanje4 #oriAeni6- o"no$no
an>a+ovani6 o5rtni6 $re"$tava! Po" ?oj4o4 o5rta ?o"ra@:4eva $e o"no$ "vej:
ve7iCina o" #oji6 je"na ?re"$tav7ja #retanje $re"$tava- a "r:>a je o"re"jena ?ro$eCni4
$tanje4 o5rtni6 $re"$tava!
Najje"no$tavniji naCin i@raC:navanja ?ro$eCno> $tanja o5rtni6 $re"$tava je #a"a $e
?oCetno $tanje i #onaCno $tanje o5rtni6 $re"$tava $a5er: i ?o"e7e $a /! Me"j:ti4- :
$7:Cajevi4a @naCajni6 o$,i7a,ija to#o4 >o"ine- @5o> neravno4erno> na5av7janja
4aterija7a i i@ra"e i ?ro"aje >otovi6 ?roi@vo"a- ?ro$eCno #oriAena o5rtna $re"$tva $e
4o>: :tvr"iti na $7e"ei naCin%
(Poetno stanje + 12 mesenih stanja) / 13
Koe8i,ijent o5rta :#:?ni6 o5rtni6 $re"$tava ?re"$tav7ja 4er: @a o,en: :$?eAno$ti
:?rav7janja :#:?ni4 o5rtni4 $re"$tvi4a! Utvr"j:je $e i@ o"no$a $7e"ei6 ve7iCina%
(Ukupan prihod po ceni kotanja) / (Proseno koriena obrtna sredstva)
Koe8i,ijent o5rta ?o#a@:je #o7i#o $e ?:ta o5rtna $re"$tva o5rn: : to#: ne#o>
vre4en$#o> ?erio"a <najCeAe : to#: je"ne >o"ine=! O5iCno $e $4atra "a je ?re":@ee
:$?eAnije :#o7i#o je #oe8i,ijent o5rta vei! U#o7i#o je o5rt $re"$tava vei- :to7i#o je
neo?6o"no 4anje an>a+ovati $re"$tva @a i@vrAenje o"re"jeni6 ?o$7ovni6 ,i7jeva i
o5rn:to! Me"j:ti4- vi$o# #oe8i,ijent o5rta 4o+e 5iti ?o$7e"i,a 4a7i6 @a7i6a i ne"ovo7jni6
nar:"+5ina @a nji6ovo o5nav7janje! Na$:?rot to4e- ni@a# #oe8i,ijent o5rta 4o+e
:#a@ivati na $?or: ,ir#:7a,ij: o5rtni6 $re"$tava i ?ojav: ne#:rentni6 @a7i6a!
Vre4e trajanja o5rtanja :#:?ni6 o5rtni6 $re"$tava :tvr"j:je $e "e7jenje4 5roja "ana :
>o"ini $a #oe8i,ijento4 o5rta! Ono ?re"$tav7ja 5roj "ana : #oji4a je o"re"jena 4a$a
$re"$tava ve@ana : ?oje"ini4 o57i,i4a o5rtni6 $re"$tava!
Br+a ,ir#:7a,ija o5rtni6 $re"$tava i7i vei #oe8i,ijent o5rtanja- o5e@5e"j:j: ?re":@e:
#va7itetnije ?o$7ovanje! Vei #oe8i,ijent o5rta o4o>:ava "a $e i$ti o5i4 ?roi@vo"nje
8inan$ira $a 4anje $re"$tava! Manja #o7iCina :troAeni6 $re"$tava $4anj:je :#:?ne
troA#ove ?re":@ea- Ci4e $e ?oveava nje>ova e#ono4iCno$t ?o$7ovanja! Br+i4
o5rto4 $re"$tava ?re":@ea 4o>:e je $a i$to4 4a$o4 an>a+ovani6 $re"$tava
8inan$irati vei o5i4 ?o$7ovanja- Ato ?o@itivno :tiCe na 8ina7ni re@:7tat i ,i7j ?re":@ea a
to je 4a$a "o5iti!
1! ANALIZA NETO OBRTNOG KAPITALA <FONDA=
Ko" :tvrBivanja #va7iteta $tanja $re"$tava i nji6ovi6 i@vora veo4a je @naCajan ?o"ata# o
vi$ini Gneto o5rtni6 $re"$tavaH <i@ ?er$?e#tive a#tive= i7i Gneto o5rtno> 8on"aH <i@
?er$?e#tive ?a$ive=! ReC je o i$toj raC:n$#oj ve7iCini #oja ?re"$tav7ja viAa# ":>oroCno>
#a?ita7a <$o?$tveno> i t:Be>= ?re#o neto i4o5i7i@a,ija <neto o5rtni 8on"=- o"no$no viAa#
o5rtni6 $re"$tava ?re#o #rat#oroCni6 o5ave@a <neto o5rtna $re"$tva=!
Naj?o:@"aniji ?o#a@ate7j o ten"en,iji i ra@voj: 8inan$ij$#e $tr:#t:re je neto obrtni
ond <NOF= #oji ?re"$tav7ja deo du!orono! kapita"a koji po pokriu imobi"i#acija ostaje
predu#eu na raspo"a!anju! Neto o5rtni 8on" o">ovara raC:n$#oj ve7iCini #oja $e "o5ija
i@ ra@7i#e @5irova ":>oroCno> #a?ita7a <$o?$tveno> i t:Be>= i neto i4o5i7i@a,ija! Po"a,i
na o$nov: #oji6 $e i@vo"i ana7i@a NOF $: $a"r+ani : 5i7an$: $tanja!
Neto o5rtni #a?ita7 <NOK= i7i NOF je- : 5i7an$no4 $4i$7:- 8eno4en ?a$ive! Nje4: :
a#tivi o">ovara #on,e?t neto obrtne imovine ($%&) i"i neto obrtnih sredstava ($%'=! $%&
predstav"ja deo obrtne imovine koji nije inansiran i# kratkoronih obave#a
(kratkorono! tu(e! kapita"a) te $e 8inan$ira i@ $o?$tveno> i ?o@aj47jeno> ":>oroCno>
#a?ita7a- o"no$no ?o#riva $e neto o5rtni4 #a?ita7o4! Neto o5rtna $re"$tva <NOS=
o">ovaraj: raC:n$#oj ve7iCini #oja $e "o5ija i@ ra@7i#e @5ira o5rtni6 $re"$tava i
#rat#oroCni6 o5ave@a!

&# bi"ansne ravnote)e proi#i"a#i i obave#na raunska jednakost neto obrtno! kapita"a
($%*) i neto obrtne imovine ($%&)! U#o7i#o $: neto i4o5i7i@a,ije je"na#e ":>oroCni4
i@vori4a o"no$no o5rtna $re"$tva je"na#a #rat#oroCni4 o5ave@a4a- NOF je je"na# )!
U#o7i#o $: #rat#oroCne o5ave@e vee o" o5rtni6 $re"$tava- NOF je ne>ativan- Ato
?o#a@:je "a je "eo #rat#oroCni6 o5ave@a :7o+en : inve$ti,ije!

$eto obrtni ond :#a@:je na ?o#riveno$t ":>oroCni6 $re"$tava ":>oroCni4 i@vori4a i
ti4e "aje :vi" : ":>oroCn: 7i#vi"no$t o"no$no $o7ventno$t ?re":@ea! To#o4 ni@a
$:#,e$ivni6 vre4en$#i6 ?erio"a "o7a@i "o ?ro4ena : vi$ini neto o5rtno> 8on"a!
I@voBenje @a#7j:Ca#a o 8inan$ij$#o4 ?o7o+aj: ?re":@ea na o$nov: neto o5rtno> 8on"a
?ret?o$tav7ja ?o@navanje nje>ovo> #vantitativno> i #va7itativno> a$?e#ta! Nai4e- ne
?o$toji o?Ate- :niver@a7no ?ravi7o o vi$ini NOF #oje e va+iti @a $va ?re":@ea! Bitno je
"a $e neto o5rtni4 8on"o4 <#oji @avi$i o" ve7iCine i vr$te ?re":@ea- $to?e renta5i7no$ti
it"!= o5e@5eB:je renta5i7no$t i 7i#vi"no$t ?o$7ovanja ?re":@ea!
1!'! Pro4ene neto o5rtno> #a?ita7a <neto o5rtne i4ovine=
DonoAenje @a#7j:Ca#a o 8inan$ij$#o4 ?o7o+aj: ?re":@ea- @a$novani4 na ana7i@i neto
o5rtno> 8on"a- ?ri#a@ano je : ta5e7i #oja $a"r+i e7e4ente 5i7an$a $tanja! Ana7i@o4 je
?otre5no i"enti8i#ovati :@ro# ra$ta o"no$no ?a"a NOF! O$novni :@ro,i ?ro4ena NOK i
NOI $:%
E bruto dobitak $6vaen #ao @5ir neto "o5ita#a- a4orti@a,ije i troA#ova ":>oroCni6
re@ervi$anja i7i >:5ita# na#on #ore#,ije @a ove troA#ove- #oji e $e ?ojaviti a#o
?re":@ee : 5i7an$: :$?e6a @a5e7e+i neto >:5ita# vei o" a4orti@a,ije i troA#ova
re@ervi$anjaD
I promene vrednosti sta"ne imovine ne?o#rivene ?ro4ena4a $o?$tveno>
#a?ita7a i ":>oroCno> t:Be> #a?ita7a- o"no$no ?ro4ene $ta7ne i4ovine na teret i7i :
#ori$t o5rtne i4ovine i7i #rat#oroCni6 o5ave@a ?re":@eaD
I promene vrednosti sopstveno! kapita"a be# recipronih promena sta"ne
imovine i du!oronih re#ervisanja i obave#a tj! ?ro4ene v7a$niC#o> :7o>a : #ori$t i7i
na teret o5rtni6 $re"$tava i7i #rat#oroCni6 o5ave@aD
I promene vrednosti du!orono! poveri"ako! kapita"a (du!oronih re#ervisanja
i obave#a) 5e@ ?otir:i6 ?ro4ena $ta7ne i4ovine i v7a$niC#o> #a?ita7a- "a#7e
?ro4ene ":>oroCni6 re@ervi$anja i o5ave@a na teret i7i : #ori$t o5rtne i4ovine i
#rat#oroCni6 o5ave@a!
I promene kratkoronih obave#a nekompen#ovane promenama obrtne
imovine tj! $a4o one ?ro4ene na #rat#oroCni4 o5ave@a4a <:#7j:C:j:i i ?a$ivna
vre4en$#a ra@>raniCenja= #oje $: $e o"i>ra7e ne?o$re"no na teret i7i : #ori$t
":>oroCni6 o5ave@a- $o?$tveno> #a?ita7a i $ta7ne i4ovine!

U $#7a": $a "ati4 o?Ati4 o5jaAnjenji4a o :@ro,i4a ?ro4ena NOK $a>7e"ae4o #a#o
"o7a@i "o nje>ovo> ?ora$ta o"no$no $4anjenja! Porast $%* 4o+e- "a#7e- na$tati%
#ao ?o$7e"i,a $4anjenja i4o5i7i@a,ija <?ro"aja i ot?i$ o$novni6 $re"$tava=-
$a4o8inan$iranje4 <a#o $: ?ri6o"i vei o" :#:?ni6 ra$6o"a 5e@ a4orti@a,ije=-
@a":+enje4 <?oveanje ":>oroCni6 i $re"njoroCni6 #re"ita- #onver@ije
#rat#oroCni6 : ":>oroCne @aj4ove- ?oveanje ":>oroCni6 o5ave@a ?ro"ajo4
novo> #o7a o5ve@ni,a=-
?oveanje4 ":>oroCno> #a?ita7a <"o#a?ita7i@a,ije- "o5i,i- novi ":>oroCni
@aj4ovi=-
#ao ?o$7e"i,a ?reno$a $re"$tava $a i@"vojeni6 8on"ova na re"ovan +iro raC:n!

O5rn:to- na5av#a o$novni6 $re"$tava- i$?7ata $o?$tveno> #a?ita7a i ":>oroCni6
@aj4ova <"e8inan$iranje= i ?o$7ovanje $a >:5it#o4 i4a @a ?o$7e"i,: $4anjenje ra$?ona
i@4eB: ":>oroCno> #a?ita7a i i4o5i7i@a,ija- a ti4e i smanjenje neto obrtno! onda!
Dr:>aCije reCeno- $4anjenje NOF "o7a@i :$7e"%
?oveanja $ta7ne i4ovine ?ri5av7janje4 ne4aterija7ni6 :7a>anja- #:?ovino4-
i@>ra"njo4 i7i i@ra"o4 novi6 o$novni6 $re"$tava
i$?7ate an:iteta ?o o$nov: ":>oroCni6 @aj4ova tj! $4anjenja ":>oroCni6
o5ave@a ot?7ato4 o5ve@ni,a i event:a7no4 #onver@ijo4 ":>oroCni6 :
#rat#oroCne #re"ite
>:5ita#a
i$?7ate "o5it#a : o57i#: ?oveani6 7iCni6 "o6o"a#a i7i :?7ato4 na ?o$e5ne raC:ne
8on"ova!

Vei NOF @naCi "a je "eo @a7i6a 8inan$iran $o?$tveni4 #a?ita7o4! O?a"anje NOF-
?raeno 8inan$ij$#i4 teA#oa4a o"r+avanja 7i#vi"no$ti- $i>:ran je in"i#ator 8inan$ij$#o>
o5o7jenja ?re":@ea! KonaCno- ne>ativan neto o5rtni 8on" @naCi "a $e "eo i4o5i7i@a,ija
8inan$ira #rat#oroCni4 o5ave@a4a- Ato je ?raeno ne7i#vi"noA: #oja na>oveAtava
?re"$teCajn: $it:a,ij:! Ka#o vi$ina neto o5rtno> 8on"a varira to#o4 vre4ena- ?otre5no
je- : ,i7j: o"r+avanja 8inan$ij$#e ravnote+e- $ta7no :$#7aBivanje neto o5rtno> 8on"a!

&#me(u #bira bi"ansa stanja+ obrtnih sredstava i obrtno! onda postoji odre(ena
kore"acija, Br+i ?ora$t NOF o" @a7i6a :#a@:je na tren" jaCanja o5rtni6 $re"$tava! Manja
4ar+a $i>:rno$ti <o"no$ neto o5rtno> 8on"a i @a7i6a= ne o">ovara ?re":@e:- ?o$e5no
: :$7ovi4a #a"a #rat#oroCne o5ave@e ra$t: $ra@4erno ?oveanj: @a7i6a! Po7o+aj
?re":@ea- $a a$?e#ta 7i#vi"no$ti- ?o>orAava $e :#o7i#o #rat#oroCne o5ave@e ra$t: :
o"no$: na @5ir $o?$tveni6 i@vora i ":>oroCni6 @aj4ova!
NETO OBRTNI FOND : ))) "in!
Red.
br.
OPIS/GODINA 1 2 3 4 5
'! Ka?ita7
/! G:5ita#
1! So?$tveni i@vori <' F /=
(! D:>oroCna re@ervi$anja
9! So?$tveni i $a nji4a i@je"naCeni i@vori <1J(=
K! D:>oroCne o5ave@e
.! U#:?ni ":>oroCni i@vori <9JK=
;! Sta7na i4ovina
*! So?$tveni neto o5rtni 8on" NOF <9E;=
10. Neto obrtni fond (7-8
''! Krat#oroCni @aj4ovi
'/! So?$tveni i ?o@aj47jeni 8inan$ij$#i #a?ita7 <')J''=
'1! Za7i6e
'! Po#rie @a7i6a $o?$tveni4 NOF
<re"! 5r! *% @a7i6e=

/! Po#rie @a7i6a NOF <re"! 5r!')% @a7i6e=
1! Po#rie @a7i6a $o?$tveni4 i ?o@aj47jeni4
8inan$ij$#i4 #a?ita7o4 <re"! 5r!'/% @a7i6e=

'(! O5rtna $re"$tva
'! Po#rie o5rtni6 $re"$tava $o?$tveni4 NOF
<re"! 5r!*% o5rtna $re"$tva=

/! Po#rie o5rtni6 $re"$tava NOF
<re"! 5r! ')% o5rtna $re"$tva=

1! Po#rie o5rtni6 $re"$tava $o?$tveni4 i
?o@aj47jeni4 8inan$ij$#i4 #a?ita7o4
<re"! 5r! '/% o5rtna $re"$tva=

%tpisivanje osnovnih sredstava ne utie na $%-! Ono $a4o $4anj:je neto re@:7tat
<"o5ita#= i ?o#a@:je "eo 5r:to re@:7tata #oji $e o"no$i na ot?i$ i4o5i7i@a,ija! U#o7i#o 5i
5r:to re@:7tat 5io n:7a- ?ojavio 5i $e >:5ita# taCno : vi$ini a4orti@a,ije- a NOF 5i o$tao
ne?ro4enjen! Ta neo$et7jivo$t NOF na vi$in: a4orti@a,ije ?otiCe ot:"a Ato $e
a4orti@a,ija #ao #a7#:7ativni troAa# ?o#riva i@ :#:?no> ?ri6o"a- a7i o$taje na +iro
raC:n:! Ka"a 5i $e ta $re"$tva i@"vaja7a na ?o$e5an raC:n- on"a 5i $e $4anjivao neto
re@:7tat- a @a taj i@no$ 5i $e $4anjiva7a o5rtna $re"$tva- "o# 5i $e NOF ?oveavao
$a4o @a i@no$ neto re@:7tata!
1!/! Vi$ina NOK
Ana7i@a 8inan$ij$#o> ?o7o+aja i i@voBenje @a#7j:C#a o #va7itet: :?rav7janja 8inan$ija4a
?re":@ea na o$nov: NOK ?ret?o$tav7ja ?o@navanje nje>ovo> o5i4a! NOK je raC:n$#a
ve7iCina #oja ?roi@i7a@i i@ $tanja o"reBeni6 "e7ova 5i7an$a! Nor4a7a nije 8i#$irana
:na?re"- ia#o i@ve$ne 5an#e ?o#a@:j: ten"en,ij: "a #va7i8i#:j: @"ravo4 8inan$ij$#o4
$it:a,ijo4 #a"a e7e4enti a#tive <o5rtna $re"$tva= o5rtno> 8on"a ?re"$tav7jaj: 5ar /))L
:#:?ni6 e7e4enata ?a$ive <#rat#oroCni6 o5ave@a=!
.isina $%- je in"ivi":a7no :$7ov7jena i @avi$i o" ni@a 8a#tora #ao Ato $:%
I vrsta+ ve"iina i de"atnost predu#ea+
I stopa rentabi"iteta+
I po"itika nabavke i prodaje+
I odnos i#me(u sopstveno! i po#ajm"jeno! kapita"a+
I visina i us"ovi korienja du!oronih #ajmova it"!
.rsta+ ve"iina i de"atnost predu#ea :tiC: na ?otre5ni nivo NOI- o"no$no NOK! U$7:+na
?re":@ea <n?r! $ao5raajna ?re":@ea- 6ote7i- ?re":@ea @a te6niC#e :$7:>e-
inte7e#t:a7ne :$7:>e it"!= :o5iCajeno ne$4etano ?o$7:j: $a ni$#i4 nivoo4 NOK jer
ne4aj: ?otre5: "r+anja vi$o#i6 @a7i6a! Za ra@7i#: o" nji6 in":$trij$#a ?re":@ea 4oraj:
ra$?o7a>ati ne?o$re"no viAi4 nivoo4 NOK ?re $ve>a @5o> vei6 @a7i6a #ao n:+ne
?ret?o$tav#e #ontin:iteta ?roi@vo"nje i ?ro"aje- @ati4 @5o> ?ro"aje na ?oCe# it"!

Po"itika proi#vodnje je ta#oBe 5itan Cini7a, ?otre5no> nivoa NOK! Ona je ?o$e5no
@naCajna @a ?re":@ea #oja i4aj: $e@on$#i #ara#ter ?ro"aje! Ta#va ?re":@ea i4aj:
"ve 4o>:no$ti% '= "a $e vre4en$#i ra$?ore" ?roi@vo"nje : to#: >o"ine ?o"re"i o5i4:
o5i4: i$?or:#a ?roi@vo"a #:?,i4a- Ato ?o>o":je o"r+avanj: ni$#o> nivoa @a7i6a :
?roi@vo"nji i >otovi6 ?roi@vo"a- i /= "a $e o5e@5e"i ravno4erna ?roi@vo"nja $a
?o$7e"i,a4a >o4i7anja @a7i6a : $e@ona4a ni$#e ?ro"aje!
Po"itika prodaje :tiCe na nivo ?otre5no> NOK i ?re#o @a7i6a >otovi6 ?roi@vo"a i ?re#o
?otra+ivanja o" #:?a,a! S?re4no$t ?re":@ea "a @a"ovo7ji ?otre5e #:?a,a @a6teva
"r+anje vi$o#o> nivoa @a7i6a ?roi@vo"a- Ato ?o"i+e nivo ?otre5no> NOK i o5rn:to! S
"r:>e $trane- #on#:rent$#e ?re"no$ti ?re":@ea ?o$ti+: $e i ?ovo7jniji4 8inan$ij$#i4
:$7ovi4a ?ro"aje! Po" o$ta7i4 i$ti4 :$7ovi4a vee ?ro"ajne Aan$e i4aj: ?re":@ea
#oja o" #:?a,a ne tra+e avan$na ?7aanja- #oja ?ro"aj: ro5: na ?oCe#- #oja #:?,i4a
o"o5ravaj: tr>ovaC#e #re"ite it"!- Ato naravno- ?oveava ?otre5e ?re":@ea @a NOK!

Po"itika pode"e dobitka- ?o$e5no ?ro>7aAavanja i i$?7ate "ivi"en"i je : te$noj ve@i $a
nivoo4 ?otre5no> NOK! Pre"no$t je : ?ri"r+avanj: o"a5rane ?o7iti#e "ivi"en"i- 4a"a to
?one#a" 4o+e :>ro+avati ?o@i,ij: ?re":@ea : ?o>7e": NOK! O"no$ NOK i "ivi"en"i je
$7o+eno ?itanje na #oje nije 7a#o "ati o">ovor 5e@ veo4a $#r:?:7o@ne ana7i@e! Po"
o$ta7i4 je"na#i4 :$7ovi4a $e 4o+e rei "a ?ro>7aAavanje i >otovin$#a i$?7ata vi$o#i6
"ivi"en"i ote+ava o"r+avanje i7i ?o$ti@anje ,i7jne ?o@i,ije NOK!

/ast obima pos"ovne aktivnosti predu#ea ta#oBe :tiCe na nivo NOK! I@no$
an>a+ovani6 $re"$tava : o57i#: @a7i6a- ?otra+ivanja o" #:?a,a- >otovine i $7!- ?a ta#o
ne ?otre5ni NOK nije ?ro?or,iona7na vre"no$t : o"no$: na ra$t:i o5i4 a#tivno$ti-
?o>otov: a#o ?o$toji 4o>:no$t joA ?a+7jivije> #oriAenja o5rtni6 $re"$tava i a#o je ra$t
o5i4a a#tivno$ti @a$novan na ?roi@vo"noE?ro"ajnoj "iver$i8i#a,iji ?re":@ea!

I@ nave"eno> ?roi@i7a@i "a $e norma"nom visinom $%- u jednom predu#eu mo)e
smatrati svaki i#nos koji obe#be(uje optima"ni pos"ovni re#u"tat (rentabi"nost) i
nesmetano i#vravanje dospe"ih obave#a ("ikvidnost)- a7i ne $a4o : ?roA7o$ti- ne>o i :
"o>7e"noj 5:":no$ti!
1!1! I@veAtaj o to#ovi4a neto o5rtno> #a?ita7a
Ana7i@a NOK i4a i@:@etan @naCaj ?ri7i#o4 :tvrBivanja 8inan$ij$#o> ?o7o+aja ?re":@ea!
Sa"r+aj i@veAtaja o to#ovi4a neto o5rtno> #a?ita7a je ?re@entiran : $7e"eoj ta5e7i%
I@veAtaj o to#ovi4a NOK

To#ovi NOK /))/! /))1!
A I!"ori (#o"e$%n&%' #ri(i"i NO)
'! Neto "o5ita#
/! A4orti@a,ija
1! TroA#ovi re@ervi$anja
(! I$#oriAena ":>oroCna re@ervi$anja
9! Do5i,i o" ?ro"aje o$novni6 $re"$tava
K! Poveanje NOK i@ ?o$7ovanja F 5i7an$a :$?e6a <'J/J1E
(E9=

.! Pro"aja o?re4e
;! U?7ate a#,ionara
*! Poveanje ":>oroCni6 #re"ita
Sve>a i@vori <?ri7ivi= NOK <.J;J*J')=
*. +#otreb% (,-%n&en&%' od(i"i NO)
'! Na5av#a o?re4e
/! Poveanje ":>oroCni6 8inan$ij$#i6 ?7a$4ana
1! S4anjenje o$ta7i6 ":>oroCni6 o5ave@a
(! Pro>7aAene "ivi"en"e
9! Pro>7aAena :CeAa 4ena"+4enta i @a?o$7eni6 : "o5it#:
Sve>a :?otre5a <o"7ivi= NOK <o" ' "o K=
.. Neto #ri(i" (od(i" NO) (A-*
G. NO) n% #o/et01 2odine
D. NO) n% 0r%&1 2odine (.3G i(i G-.
Sa$tav7janje i o5jav7jivanje I@veAtaja o to#ovi4a NOK #o" na$ nije @a#on$#a o5ave@a- te
$to>a ne Cini $a$tavni "eo >o"iAnje> raC:na ?re":@ea! U ovo4 i@veAtaj: ?o$e5no
o5jaAnjenje @a6teva ?o@i,ija Do5i,i o" ?ro"aje o$novni6 $re"$tava- @a #oj: $e vrAi
:4anjenje ?ri7iva NOK i@ te#:e> ?o$7ovanja <5i7an$a :$?e6a=! Njena ?ojava :$7ov7jena
je Cinjeni,o4 "a je $4anjenje o$novni6 $re"$tava ?ro"ajo4 : ?:no4 i@no$: ?ro"ajne
vre"no$ti- "a#7e i $a "o5it#o4 i@ te o?era,ije #oji je $a"r+an : ?ro"ajnoj vre"no$ti-
:#7j:Cena 4eB: o$ta7a ?oveanja NOK! Da je i@ to>a ?ri$te#ao >:5ita#- nje>ov i@no$ 5i
5io i$#a@an #ao "o"atna $tav#a to#ova NOK i@ 5i7an$a :$?e6a- o?et na ?o@i,iji A!9 :
naAe4 i@veAtaj: @ato Ato 5i ?ri6o" o" ?ro"aje o$novni6 $re"$tava 5io i$#a@an #ao
?o$e5na ?o@i,ija ?ri7iva NOK <: a7ine7i A!;!= ?o ni+oj vre"no$ti o" vre"no$ti $4anjenja
o$novni6 $re"$tava!
U $7:Caj: ?ojave >:5it#a : 5i7an$: :$?e6a ?re":@ea : I@veAtaj: o to#ovi4a NOK
?o@i,ija A!'! "o5i7a 5i na@iv >:5ita#- a nje>ov i@no$ ne>ativni ?re"@na# 5io 5i i$#a@an :
@a>ra"a4a!
I@veAtaj o to#ovi4a NOK je ?o$e5no @naCajan ne $a4o #ao in8or4a,iona ?o"rA#a
4ena"+4ent: ?re":@ea ve i @a e#$terne #ori$ni#e- o"no$no ana7itiCare #oji @a nji6
ra"e- ra"i "o5ijanja $7i#e o $tanj: ?re":@ea #oje je o" intere$a @a nji6!
KORIMNENA LITERATURA
1) OOO!4e>atren"Eon7ine!,o4
/= Mr! Pre"ra> Ka?or PBan#ar$tvoQ
1= Dr! Miro7j:5 3a"+i PBan#ar$tvoQ
4) Finan$ij$#i ?orta7 OOO!/(R.!,o!S:
9= Mr! Da4ir Me6ovi PBan#ar$#i 4ena"+4entQ

Analiza Neto Obrtnog Fonda

Enviado por

Dados do documento

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Analiza Neto Obrtnog Fonda

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

ANALIZA NETO OBRTNOG KAPITALA

Você também pode gostar