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0580 - Clculo Financeiro

e Atuarial
AGENDA
1. Juros conceitos gerais
1. Regimes de capitalizao
1. Aplicao do rendimento
2. Investimento financeiro
3. Capitalizao
4. Taxa de juro
2. Juros simples
1. Capitalizao
1. Capital acumulado
2. Descontos, taxa nominal e real
3. Equivalncia de capitais
3. Juros compostos - Noes gerais
4. Rendas Noes gerais
OBJETIVOS DO MDULO
Clculo financeiro e atuarial
Identificar e aplicar conceitos gerais sobre juros.
Calcular juros simples e compostos.
Definir, identificar e determinar equivalncia de
valores.
Definir, caracterizar e calcular rendas financeiras.
Distinguir e determinar as diferentes modalidades
no reembolso de emprstimos.
1.1.1. Aplicao do rendimento
Rendimento
disponvel
Consumir
Poupar
Investir
Investimentos
reais diretos
Investimentos
financeiros
Entesourar
1.1.1. Aplicao do rendimento
Consumo
Conjunto das despesas em bens e servios, com um
tempo de vida limitado.
No permite o retorno do capital aplicado.
Ex.: compra de jornais, bolos, espetculos,

1.1.1. Aplicao do rendimento
Poupana
Parte do rendimento disponvel que pode ser aplicado em:

Entesouramento
Poupana mantida e
guardada sob a forma de
moeda, no permitindo a
obteno de rendimento
ao longo do tempo.
Investimento
Poupana aplicada com o objetivo de ser multiplicada
Inv. Real
Direto
Inv. Finan-
ceiro
Capital aplicado na
compra direta de meios
de produo
Capital monetrio
transformado em capital
financeiro (produz juro)
1.1.2. Investimento financeiro
Capitalizao
a transformao provocada pelo tempo de um capital em capital e
juro.

Capital
C
a quantidade de moeda cedida pelo seu detentor, a um terceiro, por
um determinado perodo de tempo, mediante uma compensao.
Tempo
n
o prazo durante o qual o capital aplicado.
Juro
j
Valor correspondente ao perodo de capitalizao. o rendimento
proveniente do capital aplicado durante um determinado perodo de
tempo.
1.1.3. Capitalizao
Capitalizao
o mecanismo pelo qual um capital inicial (C
0
) produz um
juro (j) durante um determinado perodo de tempo (n),
levando obteno de um valor (C
f
).

C
f
= C
0
+ j
1.1.3. Capitalizao
Capitalizao
Existem dois regimes de capitalizao:

Regime de JURO
SIMPLES
Aps o vencimento dos juros do capital
aplicado os juros vencidos so retirados.
Os juros vencidos num determinado
perodo so acrescidos na prpria
aplicao em curso.
Regime de JURO
COMPOSTO
n=0 n=1 n=2 n=0 n=1 n=2
1.1.4. Juro e taxa de juro
O juro uma funo do tempo e do capital. Isto :



j=f(n,C)
Taxa de juro
i
estabelecida ou por negociao ou fixada por lei, ou
por aviso da autoridade monetria.

Assim, o juro de um determinado perodo de tempo n igual ao capital
no incio do perodo C, a multiplicar pela taxa de juro i. Isto :

Relembrando:
j juro C Capital no incio do perodo
n perodo de tempo de i taxa de juro
aplicao do capital
1.1.4. Juro e taxa de juro
A taxa de juro uma constante de proporcionalidade entre o juro produzido
e o capital acumulado.
Duas taxas de juro dizem-se EQUIVALENTES quando, aplicadas ao
mesmo capital inicial, durante o mesmo perodo de tempo, geram o mesmo
juro, e consequentemente o mesmo capital acumulado. Vejamos:
Capital (C) Tempo (n) Taxa (i)
C
1
1 ano 9% ao ano
C
2
2 semestres 4,5% ao semestre
C
3
12 meses 0,75% ao ms
1.1.4. Juro e taxa de juro
VAMOS PRATICAR COM ALGUNS EXERCCIOS
EQUIVALNCIA DE TAXAS

1.1.4. Juro e taxa de juro
Assim, poderemos representar a frmula fundamental do juro:
Em ANOS
Em MESES
Em DIAS (ano comercial) Em DIAS (ano civil)
1.1.4. Juro e taxa de juro
VALOR ACUMULADO - C
n
Quando o Capital C
0
(momento de referncia) produz um juro j durante
um perodo n, obtemos:






Em que C
n
o valor acumulado de C
0
durante o perodo n.

1.1.4. Juro e taxa de juro
VALOR ATUAL C
0
o valor do capital que se obtm quando ao valor acumulado se deduz o
juro nele contido:






Em que C
0
o valor atual ou o valor do juro descontado ao capital C
n
.

1.1.4. Juro e taxa de juro
Se um capital de 1.000 for aplicado 1/1/n pelo prazo de 1 ano taxa de
juro de 10%, teremos:






Em que C
0
o valor atual ou o valor do juro descontado ao capital C
n
.

1.1.4. Juro e taxa de juro
VAMOS PRATICAR COM ALGUNS EXERCCIOS
JURO SIMPLES

2.1. Capitalizao a juro simples
2.1.1. Capital Acumulado
VALOR ACUMULADO
Como





Ento C
n
> C
0


2.1.1. Capital Acumulado
Deduzindo as frmulas


Ento

LOGO

2.1.2. Descontos, taxa nominal e real
CAPITAL ACUMULADO - C
n
O juro simples quando nos referimos a emprstimos ou aplicaes que
vencem juros, juros estes que so pagos na data de vencimento


CAPITAL ATUAL C
O juro antecipado, ou seja, est-se a determinar, hoje, o valor de
determinado capital cuja valorizao est referenciada a uma data futura




Esquematicamente
Juro simples
Muturio: recebe C
0
= 1.000 Paga C
0
+ j = 1.100
1/1/n 31/12/n

Juro antecipado
Muturio: recebe 1.000 - 100 = 900 Paga 1.000
1/1/n 31/12/n


2.1.2. Descontos, taxa nominal e real
2.1.2. Descontos, taxa nominal e real
Assim, relativamente ao clculo do juro, podem resultar dois tipos de desconto:

DESCONTO RACIONAL (por dentro)
o juro produzido pelo valor atual do capital durante o perodo de tempo que
falta para o seu vencimento. O juro, em vez de incidir sobre o valor nominal do
ttulo (C), incide sobre o valor atual (C).
o mtodo mais utilizado, sendo o mais vantajoso para o muturio.

DESCONTO COMERCIAL (por fora)
o juro produzido pelo valor nominal do capital durante o perodo de tempo que
falta para o seu vencimento


2.1.2. Descontos, taxa nominal e real
possvel relacionar estes dois tipos de desconto:
Sendo Incidindo j sobre C

e

ENTO





2.1.2. Descontos, taxa nominal e real
Considerando um emprstimo a juros antecipados, como os juros so
diretamente proporcionais aos respetivos capitais e as taxas de juro
representam o juro de uma unidade de capital numa unidade de tempo,
conclumos que:
A TAXA REAL (i) sempre superior TAXA NOMINAL (i), uma vez que
o devedor paga juros sobre o capital que no recebe na totalidade, dado
que lhe so deduzidos de imediato os juros.





VAMOS PRATICAR COM ALGUNS EXERCCIOS

2.1.2. Descontos, taxa nominal e real
2.1.3. Equivalncia de capitais
J vimos que o capital financeiro, ao render juros, implica que o capital
acumulado apresente diferentes valores em momentos diferentes.

Tempo 0 1 n
Capital C
0
C
0
+j

C
0
+j++j

Pelo contrrio, para perodos de tempo anteriores ao vencimento do
capital (C
0
) ter-se-:

Tempo -2 -1 0
Capital (C
0
-j)-j

C
0
-j

C
0



2.1.3. Equivalncia de capitais
Assim temos:
CAPITAL DIFERIDO - C
A data de pagamento por parte do muturio (quem pede emprestado)
posterior data do emprstimo pelo mutuante (quem empresta).





CAPITAL ANTECIPADO C
A data de pagamento do capital pelo muturio anterior data do
emprstimo pelo mutuante.




2.1.3. Equivalncia de capitais
Efeitos comerciais da realizao antecipada
Atualmente habitual as vendas a prazo (30, 60, ou mais dias), em que o
vendedor entrega os bens ou presta os servios e s posteriormente recebe.
No entanto, a maior parte das vezes este no pode esperar a data do
pagamento pois necessita de fundo de maneio para que o seu negcio
decorra com normalidade, pelo que recorre a ttulos de crdito,
nomeadamente:
Letras;
Livranas;
Aceites bancrios


2.1.3. Equivalncia de capitais
Os ttulos de crdito apresentam duas vantagens para o vendedor:
proporcionam a realizao antecipada, dispondo do capital antes da data
acordada com o comprador para proceder ao seu pagamento;
so prova de garantia de que o pagamento diferido ser efetuado.

Venda Vencimento
Realizao antecipada
do capital em dvida


Nesta situao estamos perante um DESCONTO COMERCIAL.

2.1.3. Equivalncia de capitais
LETRA


2.1.3. Equivalncia de capitais
LETRA
Ttulo de crdito emitido pelo sacador (credor) onde se d a conhecer ao
sacado (devedor) qual o valor em dvida que dever ser efetuado.
O sacador pode:
Guardar a letra em carteira, at data do vencimento, recebendo nessa
data o valor inscrito na letra:
descontar a letra, caso pretenda receber o valor inscrito na letra antes do
seu vencimento, negociando com o banco a antecipao do seu pagamento.

Evidentemente que a operao de desconto est sujeita a diversos encargos,
pelo que o valor recebido ser inferior ao valor nominal da letra!

2.1.3. Equivalncia de capitais
Assim, conclumos que o DESCONTO COMERCIAL uma operao entre o
sacador e o banco, em que o sacador transmite por endosso os direitos
contidos na letra, ficando o sacado obrigado a pagar o valor da letra ao
banco, na data do seu vencimento. Os encargos do sacador so:
Encargos bancrios;
Juros do valor nominal, relativos aos dias de antecipao em relao ao
vencimento;
Prmio de transferncia incide sobre o valor nominal da letra quando o
desconto efetuado em local diferente;
Encargos fiscais imposto do selo;
Outros como correio, telefone,

Assim:

Valor Lquido (V
a
) = Valor Nominal (V
n
) Total dos encargos (E)

2.1.3. Equivalncia de capitais
Acontece por vezes que na data do vencimento da letra o sacado no efetua
o pagamento da totalidade ou de parte do valor em dvida. Assim, o portador
da letra pode negociar a substituio da letra vencida por uma (total) ou mais
letras (parcial) com vencimento em data posterior REFORMA DA LETRA.