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MATEMTICA FINANCEIRA

JLIO CSAR ENGEL DE ABREU


2008
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NOTA SOBRE O AUTOR

Jlio Csar Engel de Abreu graduado em Licenciatura em Matemtica pela
Universidade Federal do Rio Grande do Sul, fez Curso de Especializao em
Matemtica na Universidade Vale do Rio dos Sinos e posteriormente graduou-se em
Direito pelo Instituto Ritter dos Reis. Cursou a ttulo de aperfeioamento as disciplinas
do Curso de Mestrado em Estratgia Empresarial na Pontifcia Universidade Catlica de
Porto Alegre. professor de Matemtica Financeira na Universidade Luterana do Brasil
desde 1984 e Advogado atuando na rea de Assessoria Empresarial Tributria e
Trabalhista.
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APRESENTAO

Aps ministrar aulas de Matemtica Financeira a alunos da Graduao das reas de
Administrao, Cincias Contbeis, Economia, Matemtica, e Anlise de Sistemas, por
mais de 20 anos, e percebendo que os Livros e Manuais existentes no atendiam a
seqncia prtica, nem a forma didtica adequada dos contedos ministrados na
Universidade resolvemos elaborar o presente Livro que pretende atingir tais objetivos.

Neste Livro discorremos sobre os diversos aspectos dos contedos que envolvem
Matemtica Financeira abordando a chamada capitalizao simples e a capitalizao
composta, os descontos comercial e racional, bem como o estudo das sries de
pagamentos e a amortizao de emprstimos, de forma simples, clara e objetiva, sendo o
mais didtico possvel para que alunos das reas antes referidas, muitos deles sem
aqueles conhecimentos matemticos mais apurados possam entender os assuntos
abordados, e em diversos casos estamos apresentando a forma de utilizar a Calculadora
Financeira que atualmente muito conhecida e utilizada por empresrios e estudantes
destas reas.

Esperamos que nossos objetivos sejam atingidos e que todos que vierem a trabalhar com
este Livro consigam entender os contedos nele abordados aprendendo um pouco deste
contedo to fascinante denominado de Matemtica Financeira bem como as suas
repercusses na vida diria de cada pessoa.

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SUMRIO


NOTAS SOBRE O AUTOR

APRESENTAO

SUMRIO

CAPTULO I ......................................
1. JURO SIMPLES
1.1. DEFINIES PRELIMINARES
1.2. JUROS SIMPLES
1.2.1. Consideraes iniciais
1.2.2. Frmula para o clculo dos juros simples
1.2.3. Ano civil e ano comercial
1.2.4. Classificao dos juros
1.2.5. Frmula para o clculo do montante
1.3. EXERCCIOS COMPLEMENTARES

CAPTULO II ......................................
2. DESCONTO SIMPLES
2.1. DEFINIES PRELIMINARES
2.2. DESCONTO SIMPLES RACIONAL
2.2.1. Forma de obteno do desconto racional
2.2.2. Forma de obteno do valor atual racional
2.3. DESCONTO SIMPLES COMERCIAL
2.3.1. Forma de obteno do desconto comercial
2.3.2. Forma de obteno do valor atual comercial
2.4. EXERCCIOS COMPLEMENTARES

CAPTULO III ......................................
3. TAXAS e DESCONTOS EQUIVALENTES; EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
3.1. TAXAS EQUIVALENTES
3.2. DESCONTOS EQUIVALENTES
3.3. EQUIVALNCIA DE CAPITAIS
3.4. EXERCCIOS COMPLEMENTARES

CAPTULO IV ......................................
4. CAPITALIZAO COMPOSTA
4.1. COMENTRIOS INICIAIS
4.2. JUROS COMPOSTOS
4.2.1. Conveno exponencial
4.2.2. Conveno linear
4.3. EXERCCIOS COMPLEMENTARES

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CAPTULO V ......................................
5. ESTUDO DAS TAXAS
5.1. ESTUDO DAS TAXAS NO JURO COMPOSTO
5.1.1. Tipos de taxas
5.1.2. Transformao de taxas
5.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES

CAPTULO VI ......................................
6. RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS (1. Parte)
6.1. INTRODUO
6.2. ELEMENTOS DE UMA RENDA
6.2.1. Montante
6.2.2. Valor atual
6.2.3. Termos
6.3. CLASSIFICAO DAS RENDAS
6.3.1. Rendas aleatrias
6.3.2. Rendas certas
6.4. RENDA CERTA, TEMPORRIA, IMEDIATA, e POSTECIPADA
6.4.1. Clculo do montante na renda postecipada
6.4.2. Clculo do valor atual na renda postecipada
6.5. EXERCCIOS COMPLEMENTARES

CAPTULO VII ......................................
7. RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS (2. Parte)
7.1. RENDA CERTA, TEMPORRIA, IMEDIATA e ANTECIPADA
7.1.1. Clculo do montante na renda antecipada
7.1.2. Clculo do valor atual na renda antecipada
7.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES

CAPTULO VIII ......................................
8. RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS (3. Parte)
8.1. RENDAS CERTAS TEMPORRIAS COM DIFERIMENTO
8.1.1. Diferimento final
8.1.2. Diferimento inicial
8.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES

CAPTULO IX ......................................
9. AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS (1. Parte)
9.1. AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
9.1.1. Formas de amortizao de emprstimos
9.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES

CAPTULO X ......................................
10. AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS (2. Parte)
10.1. SISTEMA DE AMORTIZAO FRANCS
10.1.1. Clculo das prestaes
10.1.2. Clculo dos juros em um perodo
10.1.3. Clculo da amortizao em um perodo
10.1.4. Clculo do saldo devedor em um perodo
10.1.5. Clculo do total pago em um perodo
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10.1.6. Planilha de amortizao
10.2. SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC
10.2.1. Clculo da amortizao de todos os perodos
10.2.2. Clculo dos juros em um perodo
10.2.3. Clculo das prestaes
10.2.4. Clculo do saldo devedor em um perodo
10.2.5. Clculo do total pago em um perodo
10.2.6. Planilha de amortizao
10.3. EXERCCIOS COMPLEMENTARES

11. BIBLIOGRAFIA ......................................
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CAPTULO I

1. JURO SIMPLES

1.1. DEFINIES PRELIMINARES:

1.1.1. Juro: a quantia que se recebe (ou se paga) por emprestar certo Capital
durante um determinado Prazo.

1.1.2. Capital: a quantidade de moeda corrente (dinheiro) de um determinado
investimento ou aplicao financeira.

1.1.3. Prazo (n. de perodos): o espao de tempo durante o qual fica aplicado certo
Capital, ou o tempo decorrido entre a data de aplicao e a data de resgate do
Capital.

1.1.4. Taxa de juro: a razo percentual entre o Capital e o Juro, cuja unidade ser a
do prazo de aplicao.

1.1.5. Juro simples: aquele que obtido durante todo o Prazo sobre o Capital
inicialmente aplicado.

1.1.6. Juro composto: aquele que obtido, a partir do 2. perodo, sobre o
Montante do perodo anterior, ou seja, aquele que a cada perodo o capital
somado com o juro produzido no perodo anterior.

1.1.7. Montante: a soma de um Capital com seu Juro.

1.1.8. Perodo financeiro: o perodo a que se refere a taxa de juro. Por exemplo, se
tivermos uma taxa de juro de 10% aa (% ao ano), o perodo financeiro ser
anual, mas se a taxa for de 5% as (% ao semestre) o perodo financeiro ser
semestral.

1.1.9. Observaes: Em Matemtica Financeira, utilizamos dois tipos de taxas de
juro (taxa percentual e taxa unitria).

1.1.9.1. Taxa Percentual: a quantia de Juro que ser produzido pela aplicao de 100
(cem) unidades de Capital durante uma unidade de Prazo (este resultado
expresso pelo n. obtido, acrescido do smbolo % e da unidade do prazo), que
utilizada na apresentao dos problemas.

Exemplo 1: Se a aplicao do Capital de R$ 100,00 (cem reais) produzir juro de R$
10,00 (dez reais) no prazo de 01 (um) ano, diremos que a taxa percentual ser de 10
(dez) por cento ao ano, que ser representada por 10%aa.

Exemplo 2: Se a aplicao do Capital de R$ 100,00 (cem reais) produzir juro de R$
15,00 (quinze reais) no prazo de 04 (quatro) meses, diremos que a taxa percentual
ser de 15 (quinze) por cento ao quadrimestre, que ser representado por 15%aq.
8


1.1.9.2. Taxa Unitria: a quantia de Juro que ser produzida pela aplicao de 01
(uma) unidade de Capital durante uma unidade de Prazo (este resultado ser
expresso apenas pelo n. obtido e da unidade do prazo), ou seja, a taxa
percentual dividida por 100 (cem), que utilizada na soluo dos problemas
(aplicao das frmulas).

Exemplo 1: Se a aplicao do Capital de R$ 1,00 (um real) produzir durante um ano
de aplicao a quantia de R$ 0,10 (dez centavos), significa que termos uma taxa
unitria de 0,10 ao ano, que ser representada por 0,10aa.

Exemplo 2: Se a aplicao do Capital de R$ 1,00 (um real) produzir juro de R$ 0,15
(quinze centavos) no prazo de 06 (seis) meses, diremos que a taxa unitria ser de
0,15 (quinze centavos) ao semestre, que ser representado por 0,15as.


1.2. JURO SIMPLES:

1.2.1. Consideraes iniciais:
Diz-se que um capital C est aplicado a juro simples quando este capital
permanecer constante durante todo o perodo de aplicao, produzindo, assim,
juros constantes, isto , o juro do primeiro perodo igual ao do segundo
perodo, que, por sua vez, ser igual ao juro do terceiro perodo e assim
sucessivamente.
Capital R$ 1.000,00
Taxa 10% aa (juro simples) 0,10 aa (taxa unitria)
Prazo 4 anos

1.2.2. Representao grfica:

Capital Aplicado = 1.000,00

|-------------------|------------------------|---------------------------|--------------------------|
0 1 2 3 4


1 ano
C = 1000,00 2 ano
i = 0,10 aa C = 1000,00 3 ano
J
1
= 1000x0,10 i = 0,10 aa C = 1000,00 4 ano
J
1
= 100,00 J
2
= 1000x0,10 i = 0,10 aa C = 1000,00
J
2
= 100,00 J
3
= 1000
x
0,10 i = 0,10 aa
J
3
= 100,00 J
4
= 1000
x
0,10
J
4
= 100,00


Pelos desenvolvimentos acima, verificamos que o capital permanece constante
durante todo o perodo de aplicao, resultando juros iguais.

J
1
= J
2
= J
3
=

J
4
= 100,00
9


1.2.3. Frmula para o clculo do juro simples:

n i C J . . =
Onde:
J = juro simples
C = capital
i = taxa unitria de juro
n = prazo

OBS: Na aplicao desta frmula, o perodo da taxa deve coincidir com a
unidade do prazo da aplicao, isto , devem estar em unidades
semelhantes:
i = taxa anual n = prazo anual
i = taxa trimestral n = prazo trimestral

Exemplo 1: A importncia de R$ 3.800,00 foi aplicada, a juro simples, taxa de 8%
aa. Determine os juro produzidos no prazo de 4 meses.

Soluo: C = 3.800,00 i = 8% aa n = 4 meses = 4/12 ano

J = C. i .n

J = 3.800
x
0,08
x
4/12

J = 101,33

Exemplo 2: Quanto dever ser aplicado, a juro simples, taxa de 1,2% am, para
produzir R$ 450,00 de juro no prazo de 45 dias?

Soluo: J = 450,00 i = 1,2%am n = 45 dias = 45/30 meses

30 / 45 012 , 0
00 , 450
x
C =


C = 25.000,00

Exemplo 3: A importncia de R$ 45.000,00 produziu R$ 4.785,00 de juro simples,
no prazo de 3 meses. Qual a taxa de juro utilizada nesta aplicao?

Soluo: C = 45.000,00 J = 4.785,00 n = 3 meses


3 00 , 45000
00 , 4785
x
i =

i = 0,03544 Taxa unitria mensal

i = 3,544% ao ms, ou i = 42,533% aa

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Exemplo 4: Determine o prazo necessrio para um capital de R$ 78.500,00 produzir
R$ 8.831,25 de juro, sabendo-se que a taxa de juro simples de 30% aa.

Soluo: C = 78.500,00 J = 8.831,25 i = 30%aa ou 0,30 aa


30 , 0 00 , 500 . 78
25 , 8831
x
n =

n = 0,375 perodo anual

n = 0,375 x 360 135 dias

1.2.4. Ano civil e ano comercial:

1.2.4.1. Ano civil: o ano do calendrio, ou seja, o ano que todos ns vivemos.

Possui: 365(6) dias, ser de 366 dias quando for bissexto;
12 meses de 28(9); 30 ou 31 dias.

1.2.4.2. Ano comercial: o ano matemtico (no possui calendrio)

Possui: 360 dias
12 meses de 30 dias
06 bimestres de 60 dias
04 trimestres de 90 dias
03 quadrimestres de 120 dias
02 semestres de 180 dias

1.2.5. Tipos de juro simples:

1.2.5.1. Juro exato: calculado levando-se em considerao os dias do calendrio e
como transformador de unidades o fator 365 ou 366 no caso de ano bissexto;

1.2.5.2. Juro comercial ou ordinrio: calculado levando-se em considerao o ano
comercial e como transformador de unidades os fatores do ano comercial;

1a = 2s = 3q = 4t = 6b = 12m = 360d

1.2.5.3. Juro pela regra dos banqueiros: calculado levando-se em considerao os
dias transcorridos no calendrio e como fator de transformao de unidades os
fatores do ano comercial.

OBS.: 1) Utiliza-se a Regra dos Banqueiros sempre que o prazo for
apresentado fazendo-se referncia ao ano do civil.

2) Utiliza-se a Regra do Juro Exato quando o prazo for apresentado
fazendo-se referncia ao ano do civil, e vier expresso nos problemas
o pedido de seu clculo.


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1.2.6. Frmula para o clculo do montante:
Montante a soma entre o valor aplicado (capital) e os rendimentos produzidos
(juro).
J C M + =

Substituindo J pela equao apresentada anteriormente, para o clculo do
juro simples, teremos:
n i J C M . . + =
Que resulta na frmula:
) . 1 .( n i C M + =

Exemplo 1: Uma dvida no valor de R$ 65.000,00 ser paga no prazo de 5 meses,
acrescida de juro simples de 15% as. Determine o valor da dvida da data do seu
vencimento.

Soluo: C = 65.000,00 n = 5 meses i = 15%as i = 2,5%am

M = 65.000 x ( 1 + 0,025 x 5 )

M = 65.000 x (1 + 0,125 )

M = 65.000 x 1,125

M = 73.125,00

Exemplo 2: Uma dvida no valor de R$ 7.800,00 foi contrada em data de
15/out/2006, e ser paga pelo valor de R$ 12.012,00 em data de 10/out/2007.
Determine o valor da taxa bimestral de juro aplicada.

Soluo: C = 7.800,00 M = 12.012,00 n = 360 dias = 12 meses (Regra dos
Banqueiros)
12012 = 7800
x
(1 + i
x
12)

12012 = 7800 + 93600
.
i

12012 7800 = 93600
.
i

4212 = 93600
.
i

4212/93600 = i

i = 0,045 i = 4,5% am i = 9,00% ab.

Exemplo 3: Certo capital foi aplicado a taxa de juro de 12%aq durante 10 meses,
produzindo ao final da aplicao um montante de R$ 4.914,00. Encontre o valor do
capital inicialmente aplicado.

Soluo: M = 4.914,00 i = 12%aq n = 10 meses 2,5 quadrimestres

4914= C
x
(1 + 0,12
x
2,5)
12


4914 = C
x
(1 + 0,3)

4914 = C
x
1,3

4914/1,3 = C

C = 3.780,00

Exemplo 4: Uma dvida no valor de R$ 4.800,00 ser paga por R$ 7.440,00, ao se
aplicar uma taxa de juro de 2,5% am. Determine o prazo de aplicao desta dvida.
Soluo: C = 4.800,00 i = 2,5%am M = 7.440,00

7440 = 4800
x
(1 + 0,025
.
n)

7440 = 4800 + 120
.
n

7440 4800 = 120
.
n

2640 = 120
.
n

2640/120 = n

n = 22 meses 01 ano e 10 meses.
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1.3. EXERCCIOS COMPLEMENTARES - JURO SIMPLES

1) O capital de R$ 2.500,00 foi investido a taxa de juro simples de 6% aa,
durante 4 meses. Quanto foi recebido de juro no trmino do prazo? R R$
50,00

2) O capital de R$ 1.650,00 foi aplicado em perodo de 10 meses e recebidos
R$ 55,00 de juro. Quanto foi a taxa anual de juro simples utilizada? R
4% aa.

3) O capital de R$ 900,00 foi aplicado a uma taxa de juro simples de 5% aa,
tendo sido obtidos juro de R$ 15,00. Qual foi o tempo da operao? R 4
meses

4) Um capital foi aplicado a uma taxa de juro simples de 6% aa, durante um
perodo de 8 meses, rendendo um juro de R$ 48,00. Qual foi o capital
empregado? R R$ 1.200,00

5) Uma pessoa aplica 2/5 de seu capital a taxa de juro de 6% am e o restante a
taxa de juro de 5% am, recebendo um juro mensal de R$ 324,00. Qual o
capital aplicado? R R$ 6.000,00

6) taxa de juro simples de 10% at, em quanto tempo um capital triplica de
valor? R 5 anos

7) Uma pessoa aplica 3/5 de seu capital em letras durante 180 dias taxa de
5% am e recebe de juro simples R$ 96.000,00. Qual era o capital? R R$
533.333,00

8) Uma pessoa empregou seu capital taxa de juro simples de 5% aa. Retirou,
no fim de 6 meses, capital e juro e os colocou taxa de juro simples de 6%
aa durante 4 meses recebendo no fim desse prazo, o montante de R$
20.910,00. Calcular o capital primitivo. R R$ 20.000,00

9) Uma pessoa deposita num banco um capital que, no fim de 3 meses se
eleva juntamente com o juro produzido, a R$ 18.180,00. Este montante,
rendendo juro, a mesma taxa, produz no fim de 6 meses, o montante de R$
18.543,60. Calcular a taxa de juro simples utilizada e o valor do capital
inicial. R i = 4% aa e C = R$ 18.000,00

10) Um capital de R$ 5.000,00 rendeu R$ 625,00 de juro. Sabendo-se que a
taxa de juro contratada foi de 30% aa e que a aplicao foi feita em
18/03/2008, qual a data de vencimento? R 15/08/08
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CAPTULO II

2. DESCONTO SIMPLES

2.1. DEFINIES PRELIMINARES:

2.1.1. Desconto: a quantia que se reduz em uma dvida por se antecipar seu
vencimento por um determinado Prazo, ou de outra forma, a diferena entre o
Valor Devido e o Valor Pago por certa dvida.
A N
i



|---------------------------------|--------------------------------------------|
0 p v



d

D = N A

2.1.2. Valor nominal (N): a importncia que est indicada no Ttulo, isto , a quantia
a ser paga (ou resgatada) em seu vencimento.

2.1.3. Valor atual (A): o valor lquido recebido (ou pago) pelo Ttulo ao se efetuar
uma antecipao no seu vencimento.

2.1.4. Perodos:

2.1.4.1.Data de emisso do ttulo (0): a data em que a dvida foi contrada;

2.1.4.2.Data de pagamento do ttulo (p): a data em que a dvida foi efetivamente
paga;

2.1.4.3.Data de vencimento do ttulo (v): a data prevista para o vencimento da
dvida.

2.1.5. Prazo (n): o perodo de tempo decorrido entre a data do pagamento (p) e a
data do vencimento (v).

2.1.6. Taxa de juro (i): a taxa percentual que se obtm pela diviso entre o valor do
desconto recebido (Dr) e o valor pago (Ar) pela dvida, sua unidade ser dada no
prazo de antecipao da dvida.

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2.1.7. Taxa de desconto (d): a taxa percentual que se obtm pela diviso entre o
valor do desconto recebido (Dc), e o valor devido (N) na data prevista para seu
vencimento, sua unidade ser data no prazo de antecipao da dvida.

2.2. DESCONTO SIMPLES RACIONAL:

2.2.1. Forma de obteno do desconto racional:
No desconto simples racional, tambm chamado de por dentro ou matemtico, o
valor do desconto calculado aplicando-se a taxa de juro sobre o valor atual da
dvida. Diz-se que, o desconto racional corresponde ao juro produzido pelo valor
lquido (atual) da dvida, ou seja:

n i A D
r r
. . =
Se:

r r
A N D =
Ento:
r r
D N A =
Que substitudo na primeira equao acima, teremos:


n i
n i N
D
r
. 1
. .
+
=

O que possibilita calcular o desconto racional, partindo-se do valor nominal da
dvida.

Exemplo 1: Um ttulo no valor de R$ 48.000,00 foi descontado taxa de juro
simples de 15% as, faltando 120 dias para o seu vencimento. Determine o valor do
desconto:

Soluo: N = 48.000,00 i = 15% as = 30% aa n = 120 dias ou 120/360 =
0,333333 anos

n i
n i N
D
r
. 1
. .
+
=

33333 , 0 39 , 0 1
333333 , 0 30 , 0 00 , 48000
x
x x
D
r
+
=

0999999 , 1
4800
=
r
D

D
r
= 4.363,64

Exemplo 2: Uma Nota Promissria no valor de R$ 13.000,00 foi descontada por R$
10.500,00, faltando 65 dias para o seu vencimento. Determine o valor da taxa de
juro simples mensal.

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Soluo: n = 65 dias ou 65/30 meses N = 13.000,00 A
r
= 10.500,00 D
r
=
2.500,00

n i A D
r r
. . =

30 / 65 00 , 10500
00 , 2500
x
i =

i = 0,1098901 ou i = 10,98901 %am

Exemplo 3: Uma duplicata recebeu um desconto de R$ 6.000,00 ao se antecipar seu
vencimento em 45 dias. Determine o valor inicial da duplicata, e o valor pago pela
dvida, se foi aplicada uma taxa de juro simples de 30% as.

Soluo: D
r
= 6.000,00 i = 30%as ou 0,30 as n = 45 dias ou 45/180 = 0,25
semestres


n i
n i N
D
r
. 1
. .
+
=

25 , 0 30 , 0 1
25 , 0 30 , 0
6000
x
x Nx
+
=

075 , 1
075 , 0
6000
Nx
=

075 , 0
075 , 1 6000x
N =

N = 86.000,00


r r
D N A =

A
r
= 86000 6000

A
r
= 80.000,00

Exemplo 4: Uma dvida de R$ 86.000,00 com vencimento previsto para
18/Agosto/2008 recebeu um desconto de R$ 6.000,00 ao se aplicar uma taxa de juro
simples de 30% as. Determine a data de pagamento desta dvida.

Soluo: i = 30%as = 5% am N = 86.000,00 D
r
= 6.000,00 A
r
=
80.000,00

n i A D
r r
. . =

xn x 05 , 0 80000 6000 =
17


n . 4000 6000 =

n = 1,5 meses ou 45 dias

Data de Pagamento em: 04/Julho/2008


HP - 12C
Data do Pagamento: 18/08/2008 - 45 dias 04/07/2008

g D. MY

18.082008 enter 45 CHS

g DATE 04.072008


2.2.2. Forma de obteno do valor atual racional:
a diferena entre o valor da dvida e o valor pago pela mesma, aps se ter
efetuado uma antecipao em seu vencimento.


r r
D N A =
Como:

n i
n i N
D
r
. 1
. .
+
=
Ento:
n i
n i N
N A
r
. 1
. .
+
=
O que resulta em:
n i
N
A
r
. 1+
=

Exemplo 1: Uma dvida de R$ 86.000,00 com vencimento previsto para
18/Agosto/2008 foi paga em data de 04/Julho/2008, encontre o valor pago por esta
dvida se a taxa de juro simples aplicada foi de 30% as.

Soluo: N = 86.000,00 i = 30%as n = 45 dias (Venc.: 18/08/2008 Pgto:
04/07/2008)

n i
N
A
r
. 1+
=

25 , 0 30 , 0 1
86000
x
A
r
+
=

075 , 1
86000
=
r
A
18

00 , 000 . 80 =
r
A

Exemplo 2: Uma dvida foi paga por R$ 45.000,00 tendo seu vencimento
antecipado em 72 dias. Encontre o valor inicial da dvida se a taxa de juro simples
aplicada foi se 18%at.

Soluo: A
r
= 45.000,00 n = 72 dias = 0,8 trimestres i = 18%at

n i
N
A
r
. 1+
=

8 , 0 18 , 0 1
45000
x
N
+
=

144 , 1
45000
N
=

N = 45000x1,144 N = 51.480,00


2.3. DESCONTO SIMPLES COMERCIAL:

2.3.1. Forma de obteno do desconto comercial:
Neste mtodo, o valor do desconto calculado aplicando-se a taxa de desconto
simples sobre o valor nominal do ttulo. Diz-se que, o desconto comercial
corresponde ao juro produzido pelo valor nominal da dvida, isto :

n d N Dc . . =

Exemplo 1: Um ttulo no valor de R$ 6.500,00, emitido no dia 10/03/2007 e com
seu vencimento para o dia 29/07/2007, foi descontado taxa de desconto simples de
30% at, no dia 10/05/2007. Determine o valor do desconto recebido na operao.

Soluo:
data emisso data resgate data vencimento
10/03/2007 10/05/2007 29/07/2007

|--------------------------------------------|--------------------------------------|


n = 80 dias

N = 6.500,00 d = 30%at t = 80 dias ou 80/90 trimestres

D
c
= N.d.n

D
c
= 6500
x
0,30
x
80/90

D
c
= 1.733,33
19


Clculo do prazo (n. de dias) na

HP 12C
Nmero de dias entre 10/05/2007 a 29/07/2007:

f clear REG

g D.MY

10.052007 enter 29.072007

g DYS 80


Exemplo 2: Uma Nota Promissria recebeu um desconto de R$ 1.800,00 ao ser
descontada 90 dias antes do seu vencimento, taxa de desconto simples de 40% aa.
Determine o valor da Nota Promissria.

Soluo: D
C
= 1.800,00 d = 40%aa t = 90 dias ou 90/360 anos

D
c
= N.d.n

1800,00

= N
x
0,40
x
90/360

1800 = N
x
0,1

N = 18.000,00

Exemplo 3: Uma divida de R$ 7.200,00 foi descontada por R$ 5.126,40 no dia
14/05/2008. Utilizando a taxa de desconto simples de 12%am, determine a data
marcada para o vencimento.

Soluo: N = 7.200,00 A
c
= 5.126,40 d = 12% am D
c
= 2.073,60

D
c
= N.d.n

2073,60 = 7200
x
0,12
x
n

2073,60 = 864
x
n

n = 2,40 meses, ou seja 2,40
x
30 = 72 dias
Data do Vencimento:
14/05/2008 + 72 dias 25/07/2008

20

HP - 12C

g D. MY

14.052008 enter 72

g DATE 25.072008



2.3.2. Forma de obteno do valor atual comercial:
a diferena entre o valor da dvida e o valor pago pela mesma, aps se ter
efetuado uma antecipao em seu vencimento.

C C
D N A =
Como:
n d N D
C
. . =
Ento:
n d N N A
C
. . =
O que resulta em:
) . 1 .( n d N A
C
=


Exemplo 1: Uma dvida de R$ 48.000,00 com vencimento previsto para
25/Agosto/2008 foi paga em data de 11/Julho/2008, encontre o valor pago por esta
dvida se a taxa de desconto simples aplicada foi de 30% as.

Soluo: N = 48.000,00 d = 30%as n = 45 dias (Venc.: 25/08/2008 Pgto: 11/07/2008)

) . 1 .( n d N A
C
=

) 180 / 45 30 , 0 1 ( 48000 x x A
C
=

925 , 0 48000x A
C
=

00 , 400 . 44 =
C
A

Exemplo 2: Uma dvida foi paga por R$ 45.000,00 tendo seu vencimento
antecipado em 72 dias. Encontre o valor inicial da dvida se a taxa de desconto
aplicada foi se 18%at.

Soluo: A
r
= 45.000,00 n = 72 dias = 0,8 trimestres d = 18%at

) . 1 .( n d N A
C
=
) 8 , 0 18 , 0 1 ( 45000 x Nx =
856 , 0 45000 Nx =
N = 45000/0,856 N = 52.570,09
21

2.4. EXERCCIOS COMPLEMENTARES - DESCONTO SIMPLES:

1) Um ttulo de R$ 10.000,00 com vencimento em 23/09/2007 foi resgatado
em 15/06/2007. Qual foi o desconto recebido se a taxa de juro contratada foi
de 27% aa? R R$ 697,67

2) O desconto de um ttulo foi de R$ 750,00, adotando-se uma taxa de desconto
simples de 5% ab. Quanto tempo faltaria para o vencimento do ttulo, se o
seu valor nominal fosse R$ 20.000,00? R 45 dias

3) Uma nota promissria no valor de R$ 52.400,00 foi descontada taxa de
juro simples de 5 % at, faltando 4 meses e 20 dias para o seu vencimento.
Qual o valor do desconto e o valor recebido pela nota promissria? R
Desconto = R$ 3.781,44; Valor atual = R$ 48.618,56.

4) Uma nota promissria foi emitida no dia 20/02/07 com seu vencimento
marcado para o prazo de 5 meses (20/07/07 ano comercial). No dia
12/05/07 foi descontada por R$ 28.300,00. Qual o valor do desconto,
sabendo-se que a taxa de desconto simples utilizada era de 10% aq? R R$
1.726,53

5) Um ttulo no valor de R$ 120.000,00 foi descontado por R$ 108.380,00,
faltando 95 dias para o seu vencimento. Qual a taxa de juro simples
semestral utilizada? R i = 20,31% as

6) Uma nota promissria foi descontada por R$ 25.000,00 no dia 10/10/2008,
taxa de desconto simples de 15% as, sabendo-se que o desconto foi de R$
2.930,00. Qual a data do vencimento da nota promissria e qual o seu valor?
R 13/02/2009 e R$ 27.930,00

7) Um ttulo no valor de R$ 12.415,00 emitido em 10/08/2008, com seu
vencimento marcado para o dia 21/12/2008, foi descontado em 12/11/2008,
taxa de desconto simples de 12% am. Determine o valor recebido pelo ttulo
na data do desconto? R R$ 10.478,26

8) Uma nota promissria no valor de R$ 40.000,00 foi descontada faltando 129
dias para o seu vencimento, taxa de desconto simples de 10% ao bimestre.
Determine o valor recebido pela nota na data do desconto. R R$
31.400,00

9) Um ttulo foi descontado com 40 dias de antecipao taxa de desconto de
5% ao ms, e na mesma data, o valor atual foi aplicado taxa de juro
simples de 8% ao ms durante 90 dias. Sabendo-se que o montante dessa
aplicao foi de R$ 173.600,00, determine o valor nominal do ttulo na
operao de descontos. R R$ 150.000,00

10) Uma Nota Promissria de R$ 29.300,00 teve seu vencimento antecipado em
321 dias, recebendo uma taxa de descontos de 16%aq. O valor atual recebido
por este ttulo foi aplicado a taxa de juro de 60%aa, ficando aplicado por 426
dias. Determine o montante final resgatado. R R$ 28.658,92
22

CAPTULO III

3. TAXAS E DESCONTOS EQUIVALENTES,
EQUIVALNCIA DE CAPITAIS

3.1. TAXAS EQUIVALENTES:

A equivalncia entre a taxa de juro simples e a taxa de desconto simples, ocorre
sempre que a reduo de um Ttulo a seu Valor Atual, tanto pelo mtodo
racional quanto pelo mtodo comercial produzirem o mesmo desconto
(descontos iguais), neste caso, diz-se que as duas taxas (juro e desconto) so
equivalentes.

Ressalte-se que so condies indispensveis para a existncia a equivalncia
entre a taxa de juro e a taxa de desconto, que se tenha a mesma dvida ( N ), a
mesma antecipao (n) e que os descontos sejam iguais ( D
C
= D
r
), nestas
condies teremos:


Ar = Ac

Como:

n i
N
A
r
. 1+
= e ) . 1 .( n d N A
C
=


Teremos:
) . 1 .(
. 1
n d N
n i
N
=
+


Simplificando-se N, teremos:

) . 1 (
. 1
1
n d
n i
=
+


Donde se conclui que:


n d
d
i
. 1
=
Ou que


n i
i
d
. 1+
=


23

Exemplo 1: Uma Nota Promissria no valor de R$ 5.000,00 foi descontada taxa
de desconto simples de 15%am, faltando 48 dias para o seu vencimento. Determine
o valor da taxa de juro simples mensal equivalente.

Soluo: N = 5.000,00 d = 15%am n = 48 dias ou 48/30 meses

30 / 48 15 , 0 1
15 , 0
x
i

=

24 , 0 1
15 , 0

= i

76 , 0
15 , 0
= i am i 197368 , 0 =

am i % 7368 , 19 =

Comprovao da equivalncia:

O Valor Atual pelo mtodo comercial resulta em:

A
c
= 5000 x (1 - 0,15 x 48/30 )

Ac = 3.800,00

O Valor Atual pelo mtodo racional resulta em:

30 / 48 197368 , 0 1
5000
x
A
r
+
=

3157888 , 1
5000
=
r
A

Ar = 3.800,00

Logo temos que:

Ac = Ar

Exemplo 2: Uma instituio financeira adota uma taxa de desconto simples de 18%
am, numa operao de desconto com 60 dias de prazo. Determine o custo desta
operao para o cliente caso fosse tomado como emprstimo.

Soluo: d = 18%am n = 60 dias ou 2 meses i = ?

30 / 60 18 , 0 1
18 , 0
x
i

=
24

36 , 0 1
18 , 0

= i

64 , 0
18 , 0
= i i = 0,28125 am

i = 28,125%am


Exemplo 3: Determine a taxa de desconto simples, equivalente taxa de juro
simples de 23%am, no prazo de 80 dias.

Soluo: i = 23%am n = 80 dias ou 80/30 meses d = ?

30 / 80 23 , 0 1
23 , 0
x
d
+
=

6133333 , 0 1
23 , 0
+
= d

6133333 , 1
23 , 0
= d

= am d 1425619 , 0 14,25619%am


3.2. DESCONTOS EQUIVALENTES:

A equivalncia entre o desconto simples comercial e o desconto simples
racional, ocorre sempre que a reduo de um Ttulo a seu Valor Atual, tanto pelo
mtodo racional quanto pelo mtodo comercial produzirem como resultado a
mesma taxa (taxas iguais i = d ), neste caso, diz-se que os descontos
(comercial e racional) so equivalentes ou proporcionais.

Ressalte-se que so condies indispensveis para a existncia a equivalncia
entre o desconto comercial e o desconto racional, que se tenha a mesma dvida (
N ), a mesma antecipao ( n ) e que as taxas sejam iguais ( i = d ), nestas
condies teremos:

n i
n i N
D
r
. 1
. .
+
= e que n d N D
C
. . =

Como, pelas hipteses iniciais, temos que:

N . i . n = N . d . n



25

Ento podemos afirmar que:


n i
D
D
c
r
. 1+
=

Ou que:

) . 1 .( n d D D
r C
+ =

Exemplo 1: Uma Nota Promissria no valor de R$ 15.000,00 foi descontada taxa
de 15%am, faltando 48 dias para o seu vencimento. Determine o valor do Desconto
Comercial e do Desconto Racional que se receberia.

Soluo: N = 15.000,00 Taxa = 15%am n = 48 dias ou 48/30 meses

D
C
= N
.
d
.
n

D
C
= 15000
x
0,15
x
48/30

D
C
= 3.600,00

n i
n i N
D
r
. 1
. .
+
=

30 / 48 15 , 0 1
30 / 48 15 , 0 15000
x
x x
D
r
+
=

24 , 1
3600
=
r
D

23 , 903 . 2 =
r
D

Comprovao da equivalncia:

Note-se que o Desconto Comercial 1,24 vezes maior que o Desconto Racional

Ou seja:
D
C
= D
r
. (1 + d . n)

D
C
= 2903,23 x (1 + 0,15 x 48/30)

D
C
= 2903,23 x 1,24

D
C
= 3.600,00
26


Ou que, o Desconto Racional 1,24 vezes menor que o Desconto Comercial:

n i
D
D
C
r
. 1+
=

30 / 48 15 , 0 1
3600
x
D
r
+
=

24 , 1
3600
=
r
D

D
r
= 2.903,23

Exemplo 2: Uma pessoa troca em 12/07/2008 com uma Instituio Financeira ZYX
uma dvida de R$ 12.000,00 com vencimento previsto 19/10/2008. A Instituio
Financeira para efetuar o pagamento ao titular da dvida adota uma taxa de juro
simples de 18% as. Na mesma data o devedor procura o credor querendo pagar
antecipadamente sua dvida, que lhe informa que o ttulo havia sido trocado com a
Instituio Financeira ZYX. O credor procurando a referida empresa recebe a uma
proposta por parte do gerente de que se aplique a mesma taxa de desconto para que
no sofra nenhum prejuzo. Pergunta-se, a Instituio Financeira ZYX obteve algum
lucro nesta operao?

Soluo: N = 12.000,00 Taxa = 18%as n = 99 dias (Venc.: 19/10/2008 Pgto.:
12/02/2008)

Operao realizada com o Credor:
n i
n i N
D
r
. 1
. .
+
=

180 / 99 18 , 0 1
180 / 99 18 , 0 12000
x
x x
D
r
+
=

099 , 1
1188
=
r
D D
r
= 1.080,98

Operao realizada com o Devedor:

n d N D
C
. . =

180 / 99 18 , 0 12000 x x D
C
=

D
C
= 1.188,00

27

Lucro da Instituio Financeira ZYX:

Lucro na Operao = D
C
D
r

Lucro na Operao = 1188 1.080,98

Lucro na Operao = 107,02

Exemplo 3: Em uma divida o Desconto Comercial R$ 250,00 maior que o
Desconto Racional. Encontre o valor nominal desta divida se a taxa aplicada foi de
5%am, e a antecipao em seu vencimento foi de 84 dias.

Soluo: D
C
= D
R
+ 250,00 Taxa = 5%am n = 84 dias ou 84/30 meses = 2,8
meses

) . 1 .( n d D D
r C
+ =
n d N D
C
. . =

Substituindo os dados no Sistema formado por estas duas equaes, teremos:


) 8 , 2 05 , 0 1 .( 250 x D D
r r
+ = +
8 , 2 05 , 0 250 x Nx D
r
= +

Isolando D
r
na segunda equao, teremos:

250 14 , 0 = Nx D
r


Substituindo o valor encontrado para D
r
na primeira equao, teremos

) 8 , 2 05 , 0 1 ( ) 250 14 , 0 ( 250 250 14 , 0 x x xN xN + = +
O que resulta, depois de efetuadas as operaes aritmticas em:

14 , 1 ) 250 14 , 0 ( 14 , 0 x xN xN =

Eliminando-se os parnteses, teremos:

285 1596 , 0 14 , 0 = xN xN

Isolando-se o Valor Nominal (N), teremos:

N xN 14 , 0 1596 , 0 285 =

xN 0196 , 0 285 =

0196 , 0
285
= N


28

82 , 540 . 14 = N

Logo o Valor da Dvida era de R$ 14.540,82


3.3. EQUIVALNCIA DE CAPITAIS:

Dizemos que dois ou mais capitais com vencimento futuro so equivalentes em
determinada data, se nesta data seus valores atuais forem iguais.

Aplica-se a Equivalncia de Capitais quando temos a necessidade de alterar a
forma de pagamento de certa dvida, ou desejamos verificar se uma proposta de
pagamento com datas diferentes vivel e se equivale a dvida j existente. Para
que se possa operacionalizar esta idia, devemos escolher uma data, que
chamada de data focal, e ento, encontrar os valores atuais de cada uma das
parcelas envolvidas na operao, formando-se a denominada equao de
equivalncia de capitais, onde a soma do valor devido deve ser igual soma do
valor que se passar a dever.


N
1
N
2
N
3
N
4


|--------------------------|---------------|------------------|---------------------|
0 n
1
n
2
n
3
n
4


d %
Devido = Nova Dvida
A
C
= A
C


Exemplo 1: Uma pessoa possui uma dvida de R$ 12.000,00 com vencimento
previsto para 96 dias, desejando substituir esta dvida por outras duas dvidas de
pagamentos iguais e com vencimento previsto para 120 e 150 dias, prope ao credor
a substituio da divida atual pelas duas novas dividas. O credor afirma que
concorda com o parcelamento se na operao for aplicada uma taxa de desconto de
12%as. Encontre os novos valores a serem pagos por esta pessoa ao credor.

Soluo: Dvida = 12.000 N
1
= N
2
d = 12%as ou 2%am

12000 N
1
N
2




|----------------------------|---------------|--------------------|
0 96

120 150 dias

d = 2 %am
Devido = Nova Dvida
A
C96
= A
C120
+ A
C150
) 5 02 , 0 1 ( ) 4 02 , 0 1 ( ) 2 , 3 02 , 0 1 ( 12000
2 1
x x N x x N x x + =
29

) 1 , 0 1 ( ) 08 , 0 1 ( ) 064 , 0 1 ( 12000 + = Nx Nx x
9 , 0 92 , 0 936 , 0 12000 Nx Nx x + =
xN 82 , 1 11232 =
43 , 171 . 6 = N

Desta forma os dois pagamentos sero de R$ 6.172,43 sendo o primeiro em 120
dias e o segundo em 150 dias da data da proposta de substituio da dvida


Exemplo 2: Uma pessoa possui uma dvida de R$ 18.000,00 com vencimento
previsto para 84 dias, e outra dvida de R$ 15.000,00 com vencimento para 180 dias,
desejando substituir estas dvidas por outra com vencimento para 150 dias, prope
ao credor a substituio das dividas atuais pela nova dvida. O credor afirma que
concorda com a substituio se na operao for aplicada uma taxa de desconto de
18%aa. Encontre o valor a ser pago por esta pessoa.

Soluo: Dvida
1
= 18.000,00 n
1
= 84 dias Dvida
2
= 15.000,00 n
2
= 180 dias d =
18%aa
Pgto = N n = 150 dias

18000 N 15000



|----------------------------|---------------|--------------------|
0 84

150 180 dias

d = 1,5 %am
Devido = Nova Dvida
A
C84
+ A
C180
= A
C150
) 5 015 , 0 1 ( ) 6 015 , 0 1 ( 15000 ) 8 , 2 015 , 0 1 ( 18000 x Nx x x x x = +
) 075 , 0 1 ( ) 09 , 0 1 ( 15000 ) 042 , 0 1 ( 18000 = + Nx x x
925 , 0 91 , 0 15000 958 , 0 18000 Nx x x = +
925 , 0 13650 17244 Nx = +
025 , 0 30894 Nx =
92 , 398 . 33 = N

Logo o valor a ser pago pelo Devedor em 150 dias ser de R$ 33.398,92

Exemplo 3: Uma pessoa possui uma dvida de R$ 12.000,00 com vencimento
previsto para 96 dias, e outra dvida de R$ 15.000,00 com vencimento para 150 dias,
desejando substituir estas dvidas por 03 (trs) pagamentos iguais e com vencimento
para 60; 120 e 180 dias, prope ao credor a substituio das dividas atuais pelas
novas dvidas. O credor afirma que concorda com a substituio se na operao for
30

aplicada uma taxa de desconto de 12%aa. Encontre o valor a ser pago em cada
parcela por esta pessoa.

Soluo: Dvida
1
= 12.000,00 n
1
= 96 dias Dvida
2
= 15.000,00 n
2
= 150 dias d = 12%aa
Pgto
1
= N n
1
= 60 dias; Pgto
2
= N n
2
= 120 dias; Pgto
3
= N n
3
= 180 dias


N 12000 N 15000 N



|--------------|----------|-------------|--------------|------------------|
0 60 96 120 150 180 dias

d = 1,0 %am
Devido = Nova Dvida
A
C96
+ A
C150
= A
C60
+ A
C120
+ A
C180

) 6 01 , 0 1 ( ) 4 01 , 0 1 ( ) 2 01 , 0 1 ( ) 5 01 , 0 1 ( 15000 ) 2 , 3 01 , 0 1 ( 12000 x Nx x Nx x Nx x x x x + + = +
) 06 , 0 1 ( ) 04 , 0 1 ( ) 02 , 0 1 ( ) 05 , 0 1 ( 15000 ) 032 , 0 1 ( 12000 + + = + Nx Nx Nx x x
94 , 0 96 , 0 98 , 0 95 , 0 15000 968 , 0 12000 Nx Nx Nx x x + + = +
88 , 2 14250 11616 Nx = +
88 , 2 25866 Nx =
N =
88 , 2
25866

N = 8981,25

Desta forma os 03 (trs) pagamentos sero de R$ 8.981,25 sendo o primeiro em
60 dias; o segundo em 120 dias e o terceiro em 180 dias da data da proposta de
substituio da dvida.

31


3.4. EXERCCIOS COMPLEMENTARES EQUIVALNCIAS

1) Numa operao de desconto de um ttulo a vencer em 5 meses, o desconto
comercial de R$ 140,00 maior que o desconto racional. Qual ser o valor
nominal do ttulo, se a taxa empregada nos descontos for de 24% ao ano? R
15.400,00

2) Qual a taxa de juro mensal que equivale taxa de descontos de 20% ao ms?
R 25% ao ms

3) Determine a taxa de juro simples, equivalente taxa de desconto simples de
15% ao ms num prazo de 82 dias. R i = 25,42 ao ms

4) Um ttulo no valor de R$ 12.415,00 emitido em 10/08/2007, com seu
vencimento marcado para o dia 20/12/2007, foi descontado em 14/11/2007,
taxa de desconto simples de 12% ao ms. Determine o valor recebido pelo
ttulo na data do desconto e a taxa de juro simples equivalente? R
10.627,24 e i = 14,0187% ao ms

5) Qual o valor da taxa de desconto simples, equivalente taxa de juro simples
de 30% ao semestre, num perodo de 90 dias. R d = 26,08 ao semestre

6) O valor nominal de um ttulo cujos descontos comercial e racional so,
respectivamente, R$ 180.000,00 e R$ 120.000,00 ? R 360.000,00

7) O desconto de um ttulo foi de R$ 750,00, adotando-se uma taxa de desconto
simples de 5% ab. Quanto tempo faltaria para o vencimento do ttulo, se o
seu valor nominal fosse R$ 20.000,00? R 45 dias

8) Uma nota promissria de R$ 30.000,00 vencvel em 45 dias ser substituda
por outra nota promissria vencvel em 24 dias. Determine o valor da nova
nota promissria, sabendo-se que a taxa de desconto simples de 30% aa. R
N = R$ 29.464,29

9) Uma dvida representada por duas notas promissrias de R$ 40.000,00 e R$
90.000,00, vencveis, respectivamente em 60 e 90 dias, sero substitudas
por dois ttulos de mesmo valor final, vencveis em 120 e 180 dias.
Determine o valor nominal dos novos ttulos, sabendo-se que a taxa de
desconto simples de 1,5% am. R R$ 67.432,43

10) Um ttulo no valor de R$ 16.000,00, vencvel no prazo de 36 dias, ser
substitudo por outro ttulo no valor de R$ 16.994,36. Utilizando uma taxa de
desconto de 30% ao semestre, determine o prazo para o vencimento do novo
ttulo. R n = 69 dias


32




CAPTULO IV

4. CAPITALIZAO COMPOSTA

4.1. COMENTRIOS INICIAIS

No estudo da Capitalizao Composta se impe regras mais severas ao
estudante, para que se obtenha os resultados desejados, por isto destacamos que
a partir deste Captulo deste Livro, imprescindvel que a unidade do prazo de
aplicao (n) deva seja semelhante a unidade de capitalizao da taxa de juro,
isto :

- Se a taxa (i) for capitalizada anualmente, o prazo de aplicao (n)
necessariamente ter que ser medido em anos.
Neste caso chamamos de capitalizao ANUAL

- Se a taxa (i) for capitalizada mensalmente, o prazo de aplicao (n)
necessariamente ter que ser medido em meses.

- Se a taxa (i) for capitalizada trimestralmente, o prazo de aplicao (n)
necessariamente ter que ser medido em trimestres.

Nestes dois ltimos exemplos a capitalizao chamada de SUBANUAL

Os procedimentos de clculos so iguais em ambas as capitalizaes, desta
forma, no faremos a demonstrao para cada uma delas, mas, sim de forma
genrica.

No entanto importante lembrar que:
- Quando a unidade da taxa for igual a unidade da capitalizao,
chamamos de taxa efetiva.

- Quando a unidade da taxa no coincidir com a unidade da capitalizao,
chamamos de taxa nominal.

Exemplificando:

a) 80% ao ano, com capitalizao anual (%aa/a) taxa efetiva

b) 42% ao ano, com capitalizao mensal (%aa/m) taxa nominal

c) 3,5% ao ms, com capitalizao mensal (%am/m) taxa efetiva


33

4.2. JURO COMPOSTO

4.2.1. Conveno exponencial:
Consideramos que um capital PV est aplicado a juro composto quando o juro
do primeiro perodo ( J
1
) acrescido ao capital primitivo (PV), formando um
novo capital (FV
1
), que, por sua vez, produzir um novo juro ( J
2
) no perodo
seguinte. Este juro ( J
2
) ser acrescido ao capital (FV
1
) formando novo capital
(PV
2
), e assim sucessivamente.

Diz-se que nesta operao o juro capitalizado, ou que ocorre o que se
denomina de juro sobre juro.

Exemplificando:

PV = capital, capital inicial, preo, valor atual
i = taxa efetiva de juro
n = prazo ou nmero de perodo da aplicao
FV = montante, total gerado, valor final, total pago

4.2.1.1. Representao grfica:

PV FV
1
FV
2
FV
3




|---------------------|---------------------|----------------------|-----------------------|
0 1 2 3 4




J
1
= PV. i
FV
1
= PV + J
1

FV
1
= PV + PV. i
FV
1
= PV.(1 + i)

J
2
= FV
1 .
i
FV
2
= FV
1
+ J
2

FV
2
= FV
1
+ FV
1
. i
FV
2
= FV
1
.(1 + i)

J
3
= FV
2
. i
FV
3
= FV
2
+ J
3

FV
3
= FV
2
+ FV
2
. i
FV
3
= FV
2
.(1 + i)

J
4
= FV
3
. i
FV
4
= FV
3
+ J
4

FV
4
= FV
3
+ FV
3
. i
FV
4
= FV
3
.(1 + i)
34


4.2.1.2. Clculo do montante:
Pelo desenvolvimento apresentado anteriormente, determinamos:

) 1 .(
1
i FV FV
n n
+ =



Ou, substituindo uma frmula em outra,

FV
1
= PV.(1 + i)

FV
2
= FV
1
.(1 + i) FV
2
= PV.(1 + i)
2

FV
3
= FV
2.
(1 + i) FV
3
= PV.(1 + i)
3


e assim sucessivamente, conclumos que:


n
n
i PV FV ) 1 .( + =

Ou simplificadamente,

n
i PV FV ) 1 .( + =

isto , o montante (FV), num perodo (n) qualquer, igual ao capital (PV),
devidamente capitalizado pela taxa efetiva de juro ao longo do prazo de
aplicao.

A expresso abaixo denominada de Fator de Capitalizao

+
n
i) 1 ( fator de capitalizao

Exemplo 1: Um capital no valor de R$ 14.000,00 foi aplicado a juro composto
taxa de 6% aa/a (ao ano, com capitalizao anual). Determine o montante avaliando-
o no prazo de 11 anos.

Soluo: PV = 14.000,00 i = 6% aa/a n = 11 anos FV = ?

FV = PV.(1 + i)
n

FV = 14000.(1 + 0,06)
11

FV = 14000
x
1,898298
FV = 26.576,18

Montante = R$ 26.576,18

35

Na calculadora financeira poderemos fazer da seguinte forma:

HP - 12C

f clear Fin Visor

14.000,00 CHS PV - 14.000,00

11 N 11

6 i 6

FV 26.576,18


Exemplo 2: A importncia de R$ 7.500,00 foi emprestada por um perodo de 3
anos. Sabendo-se que foi estabelecido juro composto na base de 9% at/t (ao
trimestre, capitalizados trimestralmente), determine o valor a pagar pelo emprstimo
no vencimento.

Soluo: PV = 7.500,00 i = 9% at/t n = 12 trimestres FV = ?

FV = PV.(1+ i)
n

FV = 7500 . (1+0,09 )
12

FV = 7500
x
1,09
12
FV = 7500
x
2,812665
FV = 21.094,99

Montante = R$ 21.094,99

Na calculadora financeira poderemos fazer da seguinte forma:

HP - 12C

f clear Fin Visor

7.500,00 CHS PV - 7.500,00

12 N 12

9 i 9

FV 21.094,99


4.2.1.3. Clculo do capital:
Partindo-se da frmula do montante:


n
i PV FV ) 1 .( + =

e isolando o capital, teremos

36


n
i
FV
PV
) 1 ( +
=

Ou de outra forma


n
i FV PV

+ = ) 1 .(

Onde a expresso abaixo e denominada de Fator de Descapitalizao

+
n
i) 1 ( fator de descapitalizao

Exemplo 1: Uma dvida foi paga no final de 3 anos com R$ 5.800,00. Se a taxa de
juro composto aplicada foi de 48% aa/m (ao ano, com capitalizao mensal),
determine o valor da dvida na data em que foi contrada.

Soluo: FV = 5.800,00 i = 4% am/m n = 36 meses PV = ?


n
i PV FV ) 1 .( + =
36
) 04 , 0 1 .( 5800 + = PV
103932 , 4 . 5800 PV =
PV =
103932 , 4
5800

28 , 1413 = PV
Ou


n
i FV PV

+ = ) 1 .(
36
) 04 , 0 1 .( 5800

+ = PV
243668 , 0 5800x PV =
28 , 1413 = PV

Capital = R$ 1.413,28

Na calculadora financeira poderemos fazer da seguinte forma:

HP - 12C

f clear Fin Visor

5.800,00 CHS FV - 5.800,00

36 N 36

4 i 4

PV + 1.413,28

37


Exemplo 2: Uma pessoa aplica determinado capital durante 2a 3m 9d, a taxa de juro
de 18% as/b (ao semestre, com capitalizao bimestral), resgatando ao final deste
prazo um montante de R$ 7.850,00. Determine o valor do capital aplicado por esta
pessoa.

Soluo: FV = 7.850,00 i = 6% ab/b n = 2a 3m 9d = 819dias = 13,65 bimestres PV=?


n
i FV PV

+ = ) 1 .(
PV = 7850.(1+ 0,06)
13,65

PV = 7850 x 0,451413912
PV = 3.543,60

Capital = R$ 3.543,60

Na calculadora financeira poderemos fazer da seguinte forma:

HP - 12C

f clear Fin Visor

7.850,00 CHS FV - 7.850,00

13,65 N 13,65

6 i 6

PV 3.543,60



4.2.1.4. Clculo do prazo:
Tomando-se a frmula do montante:


n
i PV FV ) 1 .( + =

E aplicando-se nossos conhecimentos matemticos para solucionar equaes
exponenciais de bases distintas, conclumos que:


) 1 log(
) / log(
i
PV FV
n
+
=

Exemplo 1: Carolina, tendo encontrado quem lhe oferecesse R$ 10.000,00
emprestado, props o pagamento da dvida em uma nica parcela no valor de R$
16.105,10. Se a taxa de juro compostos cobrada foi de 10% am/m (ao ms,
capitalizada mensalmente), determine o prazo para a liquidao da dvida.

Soluo: PV = 10.000,00 i = 10% am/m FV = 16.105,10 n = ?

38


) 1 log(
) / log(
i
PV FV
n
+
=


) 10 , 0 1 log(
) 10000 / 10 , 16105 log(
+
= n
) 10 , 1 log(
) 610510 , 1 log(
= n
041392685 , 0
206963425 , 0
= n
5 = n

Prazo = 5 meses

OBS.: 1) Na HP-12C, por uma questo de sistema interno da calculadora,
no possvel calcular o prazo nas operaes de Juro Composto.
2) Na HP-12C, o clculo do logaritmo obtido da seguinte forma:
valor g LN
3) Na HP-12C, no possumos os logaritmos decimais por isto
utilizaremos os logaritmos neperianos, que no exemplo acima
produziriam os seguintes valores: LN(1,61051) = 0,476550899 e
LN(1,10)0,0953101798 que quando divididos produzem o mesmo
resultado final igual a 5 unidades do prazo.

Exemplo 2: Uma pessoa aplica a importncia de R$ 3.850,00 a taxa de juro
compostos de 6%at/t. Se esta pessoa recebeu em 18/Ago/2008 juro de R$ 2.215,22
em que data foi feita esta aplicao?

Soluo: PV = 3.850,00 i = 6% at/t J = 2.215,22 FV = 6.065,22
n = ? (Data Aplicao)


) 1 log(
) / log(
i
PV FV
n
+
=


) 06 , 0 1 log(
) 3850 / 22 , 6065 log(
+
= n
) 06 , 1 log(
) 57538181 , 1 log(
= n
025305865 , 0
197385828 , 0
= n
80000315 , 7 = n trimestres 702 dias

Data de Aplicao = Data de Resgate Prazo de Aplicao

Data de Aplicao = 18/Ago/2008 702 dias = 16/Set/2006



39

4.2.1.5. Clculo da taxa:
Partindo-se da frmula do montante, e isolando-se a taxa (i), teremos:

n
i PV FV ) 1 .( + =

n
i
PV
FV
) 1 ( + =

i
PV
FV
n
+ =1

= 1
n
PV
FV
i a taxa assim obtida unitria

Exemplo 1: Um equipamento est venda por R$ 15.000,00 vista. Existe uma
proposta de compra mediante um nico pagamento de R$ 41.160,00 no prazo de 9
meses. Determine a taxa trimestral capitalizada trimestralmente utilizada.

Soluo: PV = 15.000,00 n = 3m FV = 41.160,00 i = ? (%at/t)

1 =
n
PV
FV
i

1
15000
41160
3
= i

1 744 , 2
3
= i

1 40 , 1 = i

i = 0,40 taxa efetiva unitria

Taxa = 40% at/t

HP - 12C
f clear Fin Visor

15.000,00 CHS PV - 15.000,00

41.160,00 FV 41.160,00

3 N 3

i 40


40

Exemplo 2: Uma mercadoria est venda vista por R$ 8.960,00. Uma pessoa
interessada na aquisio desta mercadoria faz a seguinte proposta a seu proprietrio:
Pagar em 45 dias a importncia de R$ 9.366,21. Determine a taxa mensal com
capitalizao mensal que ser aplicada.

Soluo: PV = 8.960,00 n = 45 dias = 1,5 meses FV = 9.366,21 i = ?
(%am/m)

1 =
n
PV
FV
i

1
00 , 8960
21 , 9366
5 , 1
= i

1 04533594 , 1
5 , 1
= i

1 030000 , 1 = i

i = 0,03 taxa efetiva unitria

Taxa = 3% am/m


4.2.2. Conveno linear:

Na conveno linear utilizamos juro composto somente no perodo inteiro e juro
simples no perodo fracionrio.

Considere uma aplicao com capitalizao anual, durante um prazo de 3 anos e
5 meses

PV



|------------------|-----------------|-----------------|-----------------|
0 1a 2a 3a 5m


Juro Composto Juro Simples


FV

Aplicando-se o Juro Composto combinado com o Juro Simples teremos:

) / . 1 .( ) 1 .( ' q p i i PV FV
n
+ + =

41

Onde: n parte inteira do perodo
p/q parte fracionria do perodo

Exemplo 1: A importncia de R$ 25.000,00 foi aplicada a juro composto taxa de
15%aa/a. Determine o montante, avaliando-o no prazo de 3 anos e 5 meses
(conveno linear).

Soluo: PV = 25.000,00 n = 3a e 5m i = 15%aa/a FV = ?
Prazo: 3a e 5m = 3,416666anos, ou seja, 3 anos inteiros e 0,416666 frao de anos

) / . 1 .( ) 1 .( ' q p i i PV FV
n
+ + =

FV = 25000 . (1 + 0,15)
3
. (1 + 0,15
x
0,416666)
FV = 25000
x
1,15
3
. ( 1 + 0,062499999)
FV = 25000
x
1,520875
x
1,062499999
FV = 40.398,24

Exemplo 2: Certo capital foi aplicado em data de 10/05/2004 a taxa de juro
composto de 8,16%ab/b. Em 11/02/2006 foi resgatado um montante, pela
conveno linear de R$ 10.540,00. Determine o capital inicialmente aplicado se o
juro foi capitalizado bimestralmente.

Soluo: FV = 10.540,00 i = 8,16%ab/b PV = ?
Prazo: 10/05/2004 11/02/2006 642dias = 10,7bimestres, ou seja: 10 inteiros e 0,7 frao

) / . 1 .( ) 1 .( ' q p i i PV FV
n
+ + =

10540 = PV . (1+0,816)
10

.
(1 + 0,0816 x 0,7)
10540 = PV . 2,1911231
x
1,05712
10540 = PV . 2,3162801
PV = 10540/2,3162801
PV = 4.550,40

Exemplo 3: Determinado capital foi aplicado a taxa de juros de 37,0908%aa/t
durante 624 dias. Encontre o capital inicialmente investido, pela conveno linear se
os juros produzidos, por capitalizaes mensais foram de R$ 3.261,92.

Soluo: J = 3.261,92 i = 37,0908%aa/t 9,2727%at/t 3%at/t PV = ?
Prazo: 624dias = 20,8 meses, ou seja: 20 inteiros e 0,8 frao Como: FV = PV + J
) / . 1 .( ) 1 .( ' q p i i PV FV
n
+ + =
PV + 3261,92 = PV . (1+0,03)
20
. (1 + 0,03 x 0,8)
PV + 3261,92 = PV . 1,806111235
x
1,024
PV + 3261,92 = PV . 1,8494579043
3261,92 = 1,8494579043.PV - PV
3261,92 = 0,8494579043.PV
PV = 3261,92/0,8494579043
PV = 3.840,00

42


4.3. EXERCCIOS COMPLEMENTARES - JURO COMPOSTO - I

1) Um capital de R$ 12.500,00 foi aplicado a juro composto taxa de 20% aa/a.
Determine o montante, avaliando-o no prazo de 13 anos. R R$ 133.741,51
2) Qual o valor que aplicado a juro composto taxa de 17% aa/a, produziu no prazo
de 6 anos o montante de R$ 22.500,00? R R$ 8.771,37
3) Determine o prazo necessrio para que o capital de R$ 15.000,00 venha produzir o
montante de R$ 27.576,88, sabendo-se que a taxa de juro composto de 7% aa/a. R
n = 9 anos
4) Determine a taxa de juro (%aa/a), necessria para que o capital de R$ 12.800,00
venha a produzir, no prazo de 18 anos, um montante de R$ 55.583,41. R i =
8,5% a.a./a
5) Determine o prazo (anos, meses e dias, se for o caso) necessrio para que o capital
de R$ 5.000,00 produza o montante de R$ 7.646,29, sabendo-se que a taxa de juro
composto utilizada de 8% aa/a. Utilizar a conveno exponencial. R n = 5
anos, 6 meses e 7 dias Conv. Exponencial
6) O capital de R$ 1.900,00 ficou aplicado durante 420 dias, produzindo ao final deste
prazo juro de R$ 2.658,20. Encontre a taxa de juro composto (% ab/b) que foi
aplicada? R 13,3160%ab/b
7) Uma pessoa aplica em 29/01/2003 certa importncia a taxa de juro composto de
4,5% ab/b. Em 30/09/2005 esta pessoa resgata um montante de R$ 6.993,04.
Determine o capital inicialmente aplicado por esta pessoa? R R$ 3.420,00
Conv. Exponencial ; R$ 3.419,38 Conv. Linear
8) O capital de R$ 6.740,00 foi aplicado a taxa de juro composto de 10,5% aq/q
durante 2a 9m e 24d. Determine o total a ser resgatado ao final deste prazo. R
R$ 15.670,08 Conv. Exponencial; R$ 15.689,48 Conv. Linear
9) Determine o valor do capital que, aplicado a juro composto taxa de 10% aa/a,
produziu o montante de R$ 23.850,00 no prazo de 3 anos e 9 meses. R R$
16.682,68 Conv. Exponencial; R$ 16.668,71 Conv. Linear
10) Qual o montante produzido pelo capital de R$ 200.000,00 aplicado taxa de juro
composto de 3% at/t, no prazo de 2 anos, 4 meses e 20 dias? R R$ 265.275,29
Conv. Exponencial; R$ 265.303,88 Conv. Linear
43

CAPTULO V

5. ESTUDO DAS TAXAS

5.1. ESTUDO DAS TAXAS NO JURO COMPOSTO

As taxas de juro esto intrinsecamente ligadas ao juro, sejam eles Simples ou
Composto, muito embora se possa definir qualquer destas espcies de juro sem
que se utilize especificamente a palavra taxa de juro em sua definio.

No Juro Composto o entendimento das taxa e suas transformaes so de
fundamental importncia para que o Estudante entenda o processo de
capitalizao que ocorre a cada perodo.

A seguir passamos a realizar um estudo dos tipos de taxas utilizadas no Juro
Composto bem como suas transformaes e aplicaes.

5.1.1. Tipos de taxas:

5.1.1.1. Taxas efetivas: So aquelas em que a unidade do percentual igual a unidade
da capitalizao.

Considerando-se o tipo de unidades de prazo que utilizamos existem 07 (sete)
tipos de taxas efetivas, a saber:

%aa/a; %as/s; %aq/q; %at/t;
%ab/b; %am/m; %ad/d

5.1.1.2. Taxas nominais: So aquelas em que a unidade do percentual diferente da
unidade de capitalizao.

Considerando-se o tipo de unidades de prazo que utilizamos existem 42
(quarenta e dois) tipos de taxas nominais, entre elas exemplificamos as
seguintes:

%aa/m; %at/a; %ab/s; %aq/d

5.1.2. Transformao de taxas:

5.1.2.1. De taxas nominais em taxas efetivas (de mesma capitalizao):

Para se transformar Taxas Nominais em Taxas Efetivas de mesma
capitalizao, basta se transformar o percentual para a unidade de capitalizao,
multiplicando ou dividindo pelo fator de converso.

Exemplo: Transforme para a taxa nominal para a taxa efetiva indicada:
a) 7,2%at/a %aa/a

44

Como cada ano possui 4 trimestres, basta multiplicar os 7,2 por 4 resultando
em 28,8%aa/a

b) 33%aa/m %am/m

Como cada ano possui 12 meses, basta dividir os 33 por 12 resultando em
2,75%am/m

c) 63%as/b %ab/b

Como cada semestre possui 3 bimestres, basta dividir 63 por 3 resultando
21%ab/b

d) 6,4%am/q %aq/q

Como cada quadrimestre possui 4 meses, basta multiplicar 6,4 por 4 resultando
25,6%aq/q

5.1.2.2. De taxas efetivas em taxas efetivas:

A transformao de uma Taxa Efetiva em outra Taxa Efetiva equivalente,
feita atravs de uma das igualdades abaixo. Assim, a partir de uma determinada
taxa efetiva, poderemos calcular outra taxa efetiva.

360
) 1 (
12
) 1 (
6
) 1 (
4
) 1 (
3
) 1 (
2
) 1 (
1
) 1 (
d
i
m
i
b
i
t
i
q
i
s
i
a
i + = + = + = + = + = + = +

Taxas efetivas, capitalizadas em perodos diferentes, so equivalentes quando,
aplicadas sobre um mesmo capital, vierem a produzir um montante igual
durante o mesmo perodo de aplicao.

Exemplo 1: A taxa de 10%am/m equivalente taxa de 21% ab/b, pois se aplicadas
sobre um mesmo capital ( R$ 100,00 ), iro produzir montantes iguais no prazo de 1
ano.

Soluo:
FV
12
= 100,00 . (1 + 0,10)
12
FV
6
= 100,00 . (1 + 0,21)
6


FV
12
= 313,84 e FV
6
= 313,84

comparando, os clculos acima, conclumos que:

( 1,10 )
12
= ( 1,21 )
6

ou seja
( 1 + i
m
)
12
= ( 1 + i
b
)
6
para um perodo de 1 ano.
ou
( 1 + i
m
)
2
= ( 1 + i
b
) para um perodo de 2 meses.


45

A transformao de uma taxa efetiva em outra taxa efetiva pode ser feita nas
Calculadoras HP-12C, conforme demonstramos no Exemplo a seguir
apresentado.

Exemplo 2: Transforme a taxa efetiva apresentada na taxa efetiva indicada:

a) 20%as/s %at/t

Soluo:
(1 + i
t
)
4
= (1 + i
s
)
2

ou
(1 + i
t
)
2
= (1 + i
s
)
(1 + i
t
)
2
= (1 + 0,20)
(1 + i
t
) = 1,20


1 + i
t
= 1,0954451
i
t
= 0,0954451 ( taxa unitria efetiva trimestral )

i
t
= 9,5445% at/t

HP - 12C

f clear Fin Visor

120 FV 120

100 CHS PV - 100

2 N 2

i 9,5445


b) 30%ab/b %at/t

Soluo:
6 4
) 1 ( ) 1 (
b t
i i + = +
3 2
) 30 , 0 1 ( ) 1 ( + = +
t
i
197 , 2 ) 1 (
2
= +
t
i
2
197 , 2 1 = +
t
i
482228053 , 1 1 = +
t
i
1 482228053 , 1 =
t
i
i
t
= 0,482228 at/t ( taxa unitria )

ou, pela Calculadora Financeira:

46

HP - 12C

f clear Fin Visor

STO EEX
C

100 CHS PV - 100

130 FV 130

2/3 N 0,66666

i 48,2228



Exemplo 3: A importncia de R$ 12.500,00 foi aplicada a juro composto taxa
de 36%aa/m. Determine o montante (Conv. Linear), capitalizado
bimestralmente, avaliando-o no prazo de 3 anos e 5 meses?

Soluo: PV = 12.500,00 n = 3a e 5m i = 36%aa/m FV = ?

Transformao da Taxa: 36%aa/m 3%am/m 6,09%ab/b

Prazo: 3a e 5m = 41 meses, ou seja, 20 bimestres inteiros e 0,5 frao de
bimestre

) / . 1 .( ) 1 .( ' q p i i PV FV
n
+ + =
PV = 12500 . (1 + 0,0609)
20
. (1 + 0,0609 x 0,5)
FV = 12500
x
1,0609
20
. (1 + 0,03045)
FV = 12500
x
3,262037792
x
1,03045
FV = 42.017,09

Exemplo 4: Determine o total resgatado (Conv. Exponencial), capitalizado
mensalmente, se o foi aplicado o capital de R$ 6.270,00 a taxa de juro de
76,4064%aa/t, no prazo compreendido entre 10/Abr/2003 a 09/Jun/2004.

Soluo: PV = 6.270,00 i = 76,4064%aa/t FV = ?

Transformao da Taxa: i = 76,4064%aa/t 19,1016%at/t 6%am/m

Prazo: 10/04/2003 09/06/2004 426dias = 14,2 meses

n
i PV FV ) 1 .( + =
FV = 6270 . (1 + 0,06)
14,2

FV = 6270
x
1,06
14,2

FV = 6270
x
2,287406162
FV = 14.342,04

47

Exemplo 5: Certo capital foi aplicado em data de 11/10/2004 a taxa de juro
composto de 48%aa/m. Em 15/07/2006 foi resgatado um montante, pela
conveno linear, de R$ 9.630,00. Determine o capital inicialmente aplicado se o
juro foi capitalizado quadrimestralmente.

Soluo: FV = 9.630,00 i = 48%aa/m PV = ?

Transformao da Taxa: i = 48%aa/m 4%am/m 16,985856%aq/q

Prazo: 11/10/2004 15/07/2006 642dias = 5,35 quadrimestres, ou seja: n = 5
e p/q = 0,35

) / . 1 .( ) 1 .( ' q p i i PV FV
n
+ + =
9630 = PV. (1+0,16985856)
5
.
(1+ 0,16985856
x
0,35 )
9630 = PV . 2,19112314
x
1,059450496
9630 = PV . 2,3213865
PV = 9630 / 2,3213865
PV = 4.148,38


Exemplo 6: Encontre o capital que foi aplicado a taxa de juro composto de
60%aa/m, durante o prazo de 774 dias, se o juro produzido, pela conveno
exponencial, e por capitalizaes trimestrais, foi de R$ 9.370,00

Soluo: Juro = 9.370,00 i = 60%aa/m PV = ?

Transformao da Taxa: 60%aa/m 5%am/m 15,7625% at/t

Prazo: 774 dias = 8,6 trimestres

n
i PV FV ) 1 .( + =

Como FV = PV + J teremos:

n
i PV J PV ) 1 .( + = +
PV + 9370 = PV . (1 + 0,157625 )
8,6

PV + 9370 = PV . (1,157625 )
8,6

PV + 9370 = PV . 3,521145052
9370 = 3,521145052 . PV PV
9370 = 2,521145052 . PV
PV = 9370 / 2,521145052
PV = 3.716,57





48

5.2. EXERCCIOS COMPLEMENTARES JURO COMPOSTO II

1) Determine a taxa anual, capitalizada anualmente, que equivale taxa de 30% ao ano
com capitalizao mensal. R i = 34,48% a.a./a
2) Uma pessoa deseja fazer uma aplicao taxa de juro composto pelo prazo de 1
ano. So oferecidas as seguintes taxas: a) 482% a.a. com cap. anual; b) 16% ao
ms com cap. mensal; c) 100% a.a. com cap. trimestral. Qual a melhor opo para
esta pessoa? R alternativa b
3) Um capital de R$ 500,00 foi aplicado a juro composto taxa de 30% ao ano, com
capitalizao semestral. Determine o prazo necessrio para produzir o montante de
R$ 1.758,94. R n = 9 semestres ou 4 anos e 6 meses
4) Determine o valor da taxa anual, capitalizada quadrimestralmente, necessria para o
capital de R$ 800,00 resultar o montante de R$ 1.440,75 no prazo de 5 anos. R i
= 12% aa/q
5) Determine a taxa trimestral, com capitalizao trimestral, que equivale taxa de
15% ao ano com capitalizao anual. R i = 3,5558% at/t
6) Conhecendo-se a taxa de 40% aa/t, determine a taxa anual capitalizada
bimestralmente equivalente. R i = 39,3613% aa/b
7) Qual a taxa semestral, capitalizada bimestralmente, que equivale taxa de juro
composto de 28% ao trimestre com capitalizao mensal? R i = 58,6133% as/b
8) Um capital de R$ 5.720,00 foi aplicado taxa de juro composto de 24,72% aa/s.
Determine o montante, por capitalizaes trimestrais, avaliando-o no prazo de 3a,
8m e 20d. R R$ 13.619,85 Conv. Exponencial e R$ 13.622,10 Conv. Linear
9) Determine o valor do capital que, aplicado taxa de juro composto de 37,0908%
aa/t, produziu o montante, por capitalizaes bimestrais, de R$ 28.500,00 no prazo
de 6 anos, 3 meses e 15 dias. R R$ 9.337,69 Conv. Exponencial e R$
9.336,93 Conv. Linear
10) Determine o prazo necessrio, pela conveno exponencial, para um capital
qualquer triplicar de valor, sabendo-se que foi aplicado taxa de juro composto de
27,3709464% aa/m, sendo que o juro foi capitalizado trimestralmente. R n = 4
anos e 21 dias


49

CAPTULO VI

6. RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS
(1. Parte)

6.1. INTRODUO:

a capitalizao em vrias parcelas (mltipla). Aparece quando se efetua uma
srie de depsitos (ou pagamentos) em datas previamente estabelecidas que se
destine a: produzir certo montante ou a amortizar (pagar) determinada dvida
(valor atual).
PMT




|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0 1 2 3 4 5 (n)
i%


PV FV

6.2. ELEMENTOS DE UMA RENDA:

PV Valor Atual, Preo, Valor Inicial, Valor Presente, Capital Inicial

FV Montante, Valor Futuro, Total Pago, Total Gerado, Valor Final

PMT Termos, Prestaes, Parcelas, Depsitos, Pagamentos

n Nmero de Termos ou Prestaes

i Taxa Efetiva de Juro, com capitalizao na periodicidade das Parcelas

6.2.1. Montante (FV): numa srie de pagamentos, definimos Montante como sendo a
parcela nica, que equivale (ou substitui) a todos os termos (devidamente
capitalizados) at o final do fluxo. a soma dos montantes de todos os termos
que compe a srie.

6.2.2. Valor atual (PV): numa srie de pagamentos, definimos Valor Atual como
sendo a parcela nica que equivale (ou que substitui) a todos os termos
(devidamente descapitalizados) at o incio do fluxo. a soma dos valores atuais
de todos os termos que compe a srie.

6.2.3. Termos (PMT): numa srie de pagamentos, definimos Termos como sendo o
valor que pago (ou recebido) a cada perodo de capitalizao de uma Srie
Pagamentos.

50

6.3. CLASSIFICAO DAS RENDAS


POSTECIPADAS
IMEDIATAS
ANTECIPADAS

TEMPORRIAS

INICIAL
DIFERIDAS
FINAL

CERTAS

POSTECIPADAS
IMEDIATAS
ANTECIPADAS

PERPTUAS

INICIAL
DIFERIDAS
FINAL

RENDAS

POSTECIPADAS
IMEDIATAS
ANTECIPADAS

TEMPORRIAS

INICIAL
DIFERIDAS
FINAL

ALEATRIAS

POSTECIPADAS
IMEDIATAS
ANTECIPADAS

PERPTUAS

INICIAL
DIFERIDAS
FINAL

51

6.3.1. Rendas Aleatrias: so aquelas que no obedecem a um acordo regular de
periodicidade, dependendo de eventos externos que podem ou no acontecerem.

6.3.2. Rendas Certas: so aquelas que ocorrem de forma peridica e regular,
obedecendo a um acordo previamente estabelecido.
6.3.2.1. Perptuas: quando possuem um nmero ilimitado de pagamentos (depsitos).
PMT




|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0 1 2 3 4 ......

6.3.2.2. Temporrias: quando possuem um nmero limitado de pagamentos
(depsitos).
PMT




|---------------|---------------|---------------|---------------|---------------|
0 1 2 3 4 .... n

6.3.2.2.1. Imediatas: quando os pagamentos (depsitos) ocorrem a partir do primeiro
perodo do prazo da renda.

6.3.2.2.1.1. Postecipadas: quando os termos ocorrem no final de cada perodo
PMT




|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0 1 2 3 .... n

6.3.2.2.1.2. Antecipadas: quando os termos ocorrem no incio da cada perodo
PMT




|---------------|---------------|------------------------------|---------------|
0 1 2 .... n-1 n

6.3.2.2.2. Com Diferimento: quando existe um prazo (superior a um perodo de
capitalizao) no incio ou no final onde no ocorrem pagamentos

6.3.2.2.2.1. Inicial: o prazo onde no ocorrem pagamentos anterior ocorrncia das
prestaes.
52

PMT




|-------------------------------|-------|--------|--------------------------------|
0 m m+1 m+2 m+n


diferimento inicial

6.3.2.2.2.2. Final: o prazo onde no ocorrem pagamentos posterior ocorrncia das
prestaes.
PMT




|-------|--------|--------------------------------|-------------------------------|
0 1 2 n n+m


diferimento final

OBS.: a partir deste ponto de nosso Estudo todas as Rendas possuiro um nmero
determinado (temporrias) de pagamentos iguais e peridicos (certas) onde se
aplica uma nica taxa de juro


6.4. RENDA CERTA, TEMPORRIA, IMEDIATA, e POSTECIPADA:

6.4.1. Representao Grfica:
PMT




|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0 1 2 n
i

PV FV

6.4.2. Clculo do montante na renda postecipada (FV):

O Montante de uma Renda obtido fazendo-se a capitalizao de cada um dos
Termos da Srie sendo ao final cada um destes valores somados, conforme
apresentamos a seguir:

53

PMT i PMT i PMT i PMT i PMT FV
n n n
+ + + + + + + + + =
1 3 2 1
) 1 .( .... ) 1 .( ) 1 .( ) 1 .(


O valor capitalizado de cada um dos termos de uma Renda (Srie de
Pagamentos) forma uma Progresso Geomtrica (PG) cuja soma resulta na
seguinte expresso:

+
=
i
i
PMT FV
n
1 ) 1 (
.
A parcela

+
i
i
n
1 ) 1 (


denominada de Fator de Capitalizao Postecipado e representado por:

+
=
i
i
n i f
n
1 ) 1 (
) %; (

Desta forma poderemos representar resumidamente o montante de uma Renda
Postecipada pela seguinte expresso:

) %; ( . n i f PMT FV =

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 12 prestaes mensais
no valor de R$ 180,00. Encontre o total pago por este objeto se a taxa de juro
aplicada foi de 24%aa/m.

Soluo: PMT = 180,00 n = 12 prestaes i = 24%aa/m 2%am/m FV = ?

PMT = 180




|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0 1 2 12 m
i = 2%am/m

FV = ?
) %; ( . n i f PMT FV =

) 12 %; 2 ( . 180 f FV =

+
=
02 , 0
1 ) 02 , 0 1 (
. 180
12
FV
54


4120897 , 13 180 = FV

18 , 2414 = FV

Logo o total pago por este objeto de R$ 2.414,18

Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP-
12C, conforme apresentamos a seguir:

HP - 12C

f clear Fin Visor

180,00 CHS PMT - 180,00

12 N 12

2 i 2

FV = ? 2.414,18


Exemplo 2: Uma loja coloca a venda um aparelho eletrodomstico na seguinte
condio de pagamento: Entrada de R$ 250,00 mais 10 prestaes bimestrais de R$
140,00. Um consumidor interessado em saber qual o total que ser pago pelo objeto,
consulta ao vendedor qual a taxa de juro que a loja est aplicando, sendo-lhe
informado que a taxa de juro era de 1,5%am/m. Ajude ao comprador encontrando
para ele o valor final deste objeto.

Soluo: Entrada = 250,00 PMT = 140,00 n = 10 parcelas bimestrais
Taxa (i) = 1,5%am/m 3,0225%ab/b Valor Final = ?

Entr = 250 PMT = 140




|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0 1 2 10 b
i = 3,0225%ab/b

Valor Final = ?
Valor Final = FV (Entr) + FV (Srie)

Clculo do Montante da Srie de Prestaes:

) %; ( . n i f PMT FV =

) 10 %; 0225 , 3 ( . 140 ) ( f Srie FV =

55

+
=
030225 , 0
1 ) 030225 , 0 1 (
. 140 ) (
10
Srie FV

47576531 , 11 140 ) ( x Srie FV =

61 , 1606 ) ( = Srie FV

Clculo do Montante produzido pela Entrada ao final da Srie de Pagamentos:


n
i PV FV ) 1 .( + =

10
) 030225 , 0 1 ( 250 ) ( + = x Entr FV

34685501 , 1 250 ) ( x Entr FV =

71 , 336 ) ( = Entr FV


Desta forma o Valor Final do objeto ser a soma do FV (Srie) com o FV (Entr) ou
seja:
Valor Final = 1.606,61 + 336,71

Valor Final = 1.943,32

Logo o Comprador ao adquirir o objeto de forma parcelada nas condies
estabelecidas pela Loja pagar o Valor Final de R$ 1.943,32

Exemplo 3: O total pago por um objeto foi de R$ 8.437,72 sendo que este objeto foi
adquirido nas seguintes condies: Entrada de R$ 620,00 mais 15 prestaes
mensais, mais um reforo de R$ 1.200,00 a ser pago juntamente com a 7. prestao.
Encontre o valor das prestaes se a taxa de juro aplicada foi de 3%am/m.

Soluo: Entrada = 620,00 Reforo na 7. parcela = 1.200,00 Total Pago =
8.437,72
Taxa (i) = 3%am/m n = 15 parcelas mensais PMT = ?
56


Entr = 620 Ref = 1200 PMT = ?




|---------------|-------|----------------|-------------------------------|
0 1 2 ... 7 ... 15 m
i = 3%am/m

Total Pago = 8.437,72
Total Pago = FV (Entr) + FV (Srie) + FV (Reforo)

Clculo do Montante produzido pela Entrada ao final da Srie de Pagamentos:


n
i PVx FV ) 1 ( + =

15
) 03 , 0 1 ( 620 ) ( + = x Entr FV

5579674166 , 1 620 ) ( x Entr FV =

94 , 965 ) ( = Entr FV


Clculo do Montante produzido pela Reforo ao final da Srie de Pagamentos:


n
i PVx FV ) 1 ( + =

8
) 03 , 0 1 ( 1200 ) (Re + = x f FV

266770081 , 1 1200 ) (Re x f FV =

12 , 520 . 1 ) (Re = f FV

Desta forma o Valor Final produzido pela srie de prestaes ser a diferena entre
o total pago pelo objeto e a soma de FV ( Entr) com FV (Ref) ou seja:

FV (Srie) = 8437,72 FV (Entr) FV (Ref)

FV (Serie) = 8437,72 965,94 1520,12

FV (Srie) = 5.951,66

Clculo do Valor das Prestaes pagas na Srie:

) %; ( . n i f PMT FV =

) 15 %; 3 ( . 66 , 5951 f PMT =

57

+
=
03 , 0
1 ) 03 , 0 1 (
. 66 , 5951
15
PMT

59891388 , 18 66 , 5951 = PMT

=
59891388 , 18
66 , 5951
PMT PMT = 320,00
Logo o valor de cada uma das prestaes mensais pagas por este objeto foi de R$
320,00.

6.4.3. Clculo do valor atual na renda postecipada (PV)

O Valor Atual de uma srie de pagamentos obtido fazendo-se a
descapitalizao de cada um dos Termos da Srie sendo ao final cada um destes
valores somados, conforme apresentamos a seguir:

n
i PMT i PMT i PMT i PMT PV

+ + + + + + + + = ) 1 .( .... ) 1 .( ) 1 .( ) 1 .(
3 2 1


O valor descapitalizado de cada um dos termos de uma Renda (Srie de
Pagamentos) forma uma Progresso Geomtrica (PG) cuja soma resulta na
seguinte expresso:

+
+
=
n
n
i i
i
PMT PV
) 1 .(
1 ) 1 (
.

A parcela

+
+
n
n
i i
i
) 1 .(
1 ) 1 (


denominada de Fator de Descapitalizao Postecipado e representado por:

+
+
=
n
n
i i
i
n i p
) 1 .(
1 ) 1 (
) %; (


Desta forma poderemos representar resumidamente o Valor Atual de uma Renda
Postecipada pela seguinte expresso:

) %; ( . n i p PMT PV =



Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 12 prestaes mensais
no valor de R$ 270,00. Encontre o preo por este objeto se a taxa de juro aplicada
foi de 36%aa/m.

Soluo: PMT = 270,00 n = 12 prestaes i = 36%aa/m 3%am/m PV = ?

58

PMT = 270




|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0 1 2 12 m
i = 3%am/m

Preo = ? = PV

) %; ( . n i p PMT PV =

) 12 %; 3 ( . 270 p PV =

+
+
=
12
12
) 03 , 0 1 .( 03 , 0
1 ) 03 , 0 1 (
. 270 PV

95400399 , 9 270x PV =

58 , 2687 = PV

Logo o Preo deste objeto de R$ 2.687,58

Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP-
12C, conforme apresentamos a seguir:

HP - 12C

f clear Fin Visor

270,00 CHS PMT - 270,00

12 N 12

3 i 3

PV = ? 2.687,58



Exemplo 2: Uma loja coloca a venda um aparelho eletrodomstico na seguinte
condio de pagamento: Entrada de R$ 480,00 mais 15 prestaes bimestrais de R$
320,00. Um consumidor interessado em saber qual o preo deste objeto, consulta ao
vendedor qual a taxa de juro que a loja est aplicando, sendo-lhe informado que a
taxa de juro era de 2%am/m. Ajude ao comprador encontrando para ele o preo
deste objeto.

Soluo: Entrada = 480,00 PMT = 320,00 n = 15 parcelas bimestrais
Taxa (i) = 2%am/m 4,04%ab/b Preo = ?
59


Entr = 480 PMT = 320




|---------------|---------------|----------------------------------------------|
0 1 2 15 b
i = 4,04%ab/b

Preo = ?
Preo = Entrada + PV (Srie)

Clculo do Valor Atual da Srie de Prestaes:

) %; ( . n i p PMT PV =

) 15 %; 04 , 4 ( . 320 ) ( f Srie PV =

+
+
=
15
15
) 0404 , 0 1 .( 0404 , 0
1 ) 0404 , 0 1 (
. 320 ) (Srie PV

08735423 , 11 320 ) ( x Srie PV =

95 , 547 . 3 ) ( = Srie PV

Como a entrada paga no ato da aquisio do objeto, a mesma no possui juro
incorporado.

Desta forma o Preo do objeto ser a soma do PV (Srie) com o Valor da Entrada,
ou seja:

Preo = Entrada + PV (Srie)

Preo = 480 + 3547,95

Preo = 4.027,95

Logo o preo do objeto a ser adquirido pelo Comprador nas condies estabelecidas
pela Loja ser de R$ 4.027,95

Exemplo 3: Uma pessoa deseja financiar um objeto cujo Valor Inicial igual a R$
6.430,00 nas seguintes condies: Entrada de R$ 1.430,00 mais 10 prestaes
mensais, mais um reforo de R$ 1.000,00 a ser pago juntamente com a 6. prestao.
Encontre o valor das prestaes se a taxa de juro aplicada foi de 2,5%am/m.

Soluo: Entrada = 1.430,00 Reforo na 6. parcela = 1.000,00 Preo =
6.430,00
Taxa (i) = 2,5%am/m n = 10 parcelas mensais PMT = ?
60


Entr = 1430 Ref = 1000 PMT = ?




|----------------|--------|----------------|---------------------------------------|
0 1 2 ... 6 ... 10 m
i = 2,5%m/m

Valor Inicial = 6.430,00
Valor Inicial = Entrada + PV (Srie) + PV (Reforo)

Clculo do Valor Atual produzido pelo Reforo no inicio da Srie de Pagamentos:


n
i PVx FV ) 1 ( + =

6
) 025 , 0 1 ( ) (Re 1000 + = x f PV

159693418 , 1 ) (Re 1000 x f PV =

159693418 , 1
1000
) (Re = f PV

30 , 862 ) (Re = f PV

Desta forma o Valor Atual produzido pela srie de prestaes ser a diferena entre
o Valor Inicial do objeto e a soma de PV (Ref) com a Entrada, ou seja:

PV (Srie) = 6430 PV (Ref) Entrada

PV (Serie) = 6430 862,30 1430

PV (Srie) = 4.137,70

Clculo do Valor das Prestaes pagas na Srie:

) %; ( . n i p PMT PV =

) 10 %; 5 , 2 ( . 70 , 4137 p PMT =

+
+
=
10
10
) 025 , 0 1 .( 025 , 0
1 ) 025 , 0 1 (
. 70 , 4137 PMT

75206393 , 8 70 , 4137 PMTx =

61

=
75206393 , 8
70 , 4137
PMT PMT = 472,77

Logo o valor de cada das prestaes mensais a serem pagas por este objeto ser de
R$ 472,77.


62

6.5. EXERCCIOS RENDAS POSTECIPADAS

1) Uma mercadoria est venda na seguinte condio: 10 prestaes mensais de R$
2.500,00 cada uma. Sabendo-se que a taxa de juro composto utilizada de 12%
am/m, determine o preo vista desta mercadoria. R R$ 14.125,56

2) Um eletrodomstico est venda por R$ 25.850,00 vista. Sabendo-se que a loja o
coloca venda a prazo mediante 8 prestaes mensais, sem entrada, qual o valor
das prestaes, admitindo-se uma taxa de juro composto de 18% am/m. R R$
6.339,57

3) Um emprstimo no valor de R$ 150.000,00 ser amortizado em 10 prestaes
trimestrais postecipadas. Determine o valor das prestaes, sabendo-se que a taxa
de juro composto utilizada de 28% aa/t. R R$ 21.356,63

4) Determinada pessoa planejando a construo de uma casa prev gastos mensais de
R$ 752.450,00 no final dos meses de outubro, novembro e dezembro. Quanto
dever depositar mensalmente, no final dos meses de janeiro at setembro do
mesmo ano, para que seja possvel efetuar aquelas retiradas? Utilizar a taxa de
3,25% am/m. R R$ 206.387,94

5) Uma mercadoria est venda na seguinte condio: uma entrada de R$ 2.000,00
mais 18 prestaes mensais postecipadas no valor de R$ 5.000,00, cada uma, e, ao
fim de cada semestre, pagar mais R$ 3.000,00. Determine o preo vista,
utilizando a taxa de juro composto de 9% am/m. R R$ 49.269,50

6) Determinada mercadoria est venda na seguinte condio: entrada de R$ 500,00 e
mais 18 prestaes mensais de R$ 200,00 cada uma; ao fim de cada trimestre
pagar mais R$ 300,00. Utilizando a taxa de juro composto de 36% aa/m,
determine o total pago por esta mercadoria. R R$ 7.806,69

7) Uma mercadoria est venda, na seguinte condio: entrada de R$ 290,00 mais 15
prestaes mensais de R$ 350,00 cada uma e, ao fim de um ano (da compra), mais
um pagamento de R$ 1.700,00. Utilizando-se a taxa de juro composto de 12%
as/m, qual o valor final desta mercadoria? R R$ 8.247,05

8) Um emprstimo ser amortizado mediante 18 prestaes mensais de R$ 5.000,00
cada uma, tendo ao fim de cada semestre mais um reforo no valor de R$
10.000,00 cada um. Utilizando a taxa de juro composto de 2% ao ms com
capitalizao mensal, determine o valor do emprstimo. R R$ 98.726,39

9) Uma mercadoria est venda na seguinte condio: 36 prestaes trimestrais
antecipadas, no valor de R$ 3.800,00 cada uma e mais um pagamento extra no
valor de R$ 8.300,00, nove meses aps a ltima prestao trimestral. Utilizando a
taxa de juro composto de 40% aa/t. Qual o valor vista desta mercadoria? R
R$ 40.669,70

10) Substituir um pagamento de R$ 60.000,00 no final de um ano, por pagamentos a
serem efetuados no final de cada bimestre, utilizando a taxa de juro composto de
30% aa/b. R R$ 8.601,76
63




CAPTULO VII

7. RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS
(2. Parte)

7.1. RENDA CERTA, TEMPORRIA, IMEDIATA e ANTECIPADA

7.1.1. Representao Grfica:
PMT




|---------------|----------------------------------------------|---------------|
0 1 n-1 n
i


PV FV

Obs.: as mais importantes rendas antecipadas so:
+ as Sries de Depsitos;
+ as Sries de Prestaes do tipo: 1 + X parcelas;
+ as Sries de Prestaes onde a 1. prestao da srie foi paga como
entrada;

7.1.2. Clculo do montante na renda antecipada (FV):

O Montante de uma srie de pagamentos obtido fazendo-se a capitalizao de
cada um dos Termos da Srie sendo ao final cada um destes valores somados,
conforme apresentamos a seguir:

1 2 1
) 1 .( .... ) 1 .( ) 1 .( ) 1 .( ' i PMT i PMT i PMT i PMT FV
n n n
+ + + + + + + + =



O valor capitalizado de cada um dos termos de uma Renda (Srie de
Pagamentos) forma uma Progresso Geomtrica (PG) cuja soma resulta na
seguinte expresso:

) 1 .(
1 ) 1 (
. ' I
i
i
PMT FV
n
+

+
=
A parcela

64

) 1 .(
1 ) 1 (
I
i
i
n
+

+


denominada de Fator de Capitalizao Antecipado e representado por:

) 1 .(
1 ) 1 (
) %; ( ' i
i
i
n i f
n
+

+
=

Desta forma poderemos representar resumidamente o montante de uma Renda
Antecipada pela seguinte expresso:

) %; ( ' . ' n i f PMT FV =


Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 1+12 prestaes mensais
no valor de R$ 230,00. Encontre o total pago por este objeto se a taxa de juro
aplicada foi de 36%aa/m.

Soluo: PMT = 230,00 n = 13 prestaes i = 36%aa/m 3%am/m FV
= ?
PMT = 230




|---------------|----------------------------------------------|---------------|
0 1 12 13 m
i = 3%am/m

FV = ?

) %; ( ' . ' n i f PMT FV =

) 13 %; 3 ( ' . 230 ' f FV =

) 03 , 0 1 .(
03 , 0
1 ) 03 , 0 1 (
. 230 '
13
+

+
= FV

08632416 , 16 230 ' x FV =

85 , 699 . 3 ' = FV

Logo o total pago por este objeto de R$ 3.699,85

Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP-
12C, conforme apresentamos a seguir:

65

HP - 12C

f clear Fin Visor

g BEG
BEGIN

230,00 CHS PMT - 230,00

13 N 13

3 i 3

FV = ? 3.699,85


Exemplo 2: Uma loja coloca a venda um aparelho eletrodomstico na seguinte
condio de pagamento: 12 prestaes bimestrais de R$ 220,00, mais um reforo de
R$ 580,00 a ser pago juntamente com a 5. prestao. Encontre o total que ser pago
por este objeto se a taxa de juro de financiamento da loja de 24%aa/m e a primeira
prestao paga como entrada

Soluo: PMT = 220,00 n = 12 parcelas bimestrais Reforo R$ 580,00 com a
5. parcela
Taxa (i) = 24%aa/m 2%am/m 4,04%ab/b Valor Final = ?

PMT = 220 Ref = 580




|---------------|-----------------------|------------------------|-------------|
0 1 4 11 12 b
i = 4,04%ab/b

Valor Final = ?
Valor Final = FV (Ref) + FV (Srie)

Clculo do Montante da Srie de Prestaes:

) %; ( ' . ' n i f PMT FV =

) 12 %; 04 , 4 ( ' . 220 ) ( ' f Srie FV =

) 04 , 0 1 .(
0404 , 0
1 ) 0404 , 0 1 (
. 220 ) ( '
12
+

+
= Srie FV

66876521 , 15 220 ) ( ' x Srie FV =

13 , 447 . 3 ) ( ' = Srie FV
66


Clculo do Montante produzido pelo Reforo ao final da Srie de Pagamentos:


n
i PV f FV ) 1 .( ) (Re + =

8
) 0404 , 0 1 ( 580 ) (Re + = x f FV

3727857 , 1 580 ) (Re x f FV =

22 , 796 ) (Re = f FV

Desta forma o Valor Final do objeto ser a soma do FV (Srie) com o FV (Ref) ou
seja:

Valor Final = 3447,13 + 796,22

Valor Final = 4.243,35

Logo o Comprador ao adquirir o objeto de forma parcelada nas condies
estabelecidas pela Loja pagar o Valor Final de R$ 4.243,35

Exemplo 3: Uma pessoa deseja resgatar ao final de 18 meses a importncia de R$
8.500,00. Para atingir seu objetivo pensa em realizar 18 depsitos mensais, mais um
depsito extra de R$ 1.200,00 a ser realizado juntamente com o 7. depsito mensal.
Encontre o valor de cada um dos 18 depsitos mensais, se a taxa de juro aplicada foi
de 1%am/m.

Soluo: Reforo no 7. depsito = 1.200,00 Total a Resgatar = 8.500,00
Taxa (i) = 1%am/m n = 18 parcelas mensais PMT = ?

PMT = ? Ref = 1200




|------------|----------------|-----------------------|-----------|
0 1 ... 6 ... 17 18 m
i = 1%am/m

Total a Resgatar = 8.500,00
Total a Resgatar = FV (Srie) + FV (Reforo)

Clculo do Montante produzido pelo Depsito Extra ao final da Srie de
Pagamentos:


n
i PV FV ) 1 .( + =

12
) 01 , 0 1 ( 1200 ) (Re + = x f FV
67


12682503 , 1 1200 ) (Re x f FV =

19 , 352 . 1 ) (Re = f FV

Desta forma o Valor Final produzido pela srie de depsitos ser a diferena entre o
total a resgatar e o total produzido pelo depsito extra FV (Ref), ou seja:

FV (Srie) = 8500 FV (Ref)

FV (Serie) = 8500 1352,19

FV (Srie) = 7.147,81

Clculo do Valor das Prestaes pagas na Srie:

) %; ( ' . ' n i f PMT FV =

) 18 %; 1 ( ' . 81 , 7147 f PMT =

) 01 , 0 1 .(
01 , 0
1 ) 01 , 0 1 (
. 81 , 7147
18
+

+
= PMT

81089504 , 19 81 , 7147 PMTx =

=
8108954 , 19
81 , 7147
PMT PMT = 360,80
Logo o valor de cada um dos depsitos mensais a ser efetuado por esta pessoa ser
de R$ 360,80.


7.1.3. Clculo do valor atual na renda antecipada (PV)

O Valor Atual de uma srie de pagamentos obtido fazendo-se a
descapitalizao de cada um dos Termos da Srie sendo ao final cada um
destes valores somados, conforme apresentamos a seguir:

) 1 ( 2 1
) 1 .( .... ) 1 .( ) 1 .( '

+ + + + + + + =
n
i PMT i PMT i PMT PMT PV

O valor descapitalizado de cada um dos termos de uma Renda (Srie de
Pagamentos) forma uma Progresso Geomtrica (PG) cuja soma resulta na
seguinte expresso:

+
+
=
1
) 1 .(
1 ) 1 (
. '
n
n
i i
i
PMT PV
A parcela

68

+
+
1
) 1 .(
1 ) 1 (
n
n
i i
i


denominada de Fator de Descapitalizao Antecipado e representado por:

+
+
=
1
) 1 .(
1 ) 1 (
) %; ( '
n
n
i i
i
n i p

Desta forma poderemos representar resumidamente o Valor Atual de uma
Renda Postecipada pela seguinte expresso:

) %; ( ' . ' n i p PMT PV =


Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 12 prestaes mensais
antecipadas no valor de R$ 450,00. Encontre o preo por este objeto se a taxa de
juro aplicada foi de 48%aa/m.

Soluo: PMT = 450,00 n = 12 prestaes i = 48%aa/m 4%am/m Preo = ?

PMT = 450




|---------------|---------------------------------------------------|----------|
0 1 11 12 m
i = 4%am/m

Preo = ? = PV

) %; ( ' . ' n i p PMT PV =


) 12 %; 4 ( ' . 450 ' p PV =

+
+
=
11
12
) 04 , 0 1 .( 04 , 0
1 ) 04 , 0 1 (
. 450 ' PV

76047671 , 9 450 ' x PV =

21 , 392 . 4 ' = PV

Logo o Preo deste objeto de R$ 4.392,21

Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP-
12C, conforme apresentamos a seguir:
69



HP - 12C

f clear Fin Visor

g BEG
BEGIN

450,00 CHS PMT - 450,00

12 N 12

4 i 4

PV = ? 4.392,21



Exemplo 2: Uma loja coloca a venda um aparelho eletrodomstico na seguinte
condio de pagamento: 1 + 15 prestaes bimestrais de R$ 370,00, mais um
reforo de R$ 1.270,00 a ser realizado juntamente coma 9. prestao. Um
consumidor interessado em saber qual o preo deste objeto, consulta ao vendedor
qual a taxa de juro que a loja est aplicando, sendo-lhe informado que a taxa de juro
era de 3%am/m. Ajude este consumidor encontrando o preo deste objeto.

Soluo: PMT = 370,00 n = 1 + 15 Prest. Bim. Reforo = 1.270,00 com a 9.
Prestao
Taxa (i) = 3%am/m 6,09%ab/b Preo = ?

PMT = 370 Ref = 1270




|---------------|-----------------------------|-----------------------|--------|
0 1 8 15 16 b
i = 6,09ab/b

Preo = ?
Preo = PV (Ref) + PV (Srie)

Clculo do Valor Atual da Srie de Prestaes:

) %; ( ' . ' n i p PMT PV =

) 16 %; 09 , 6 ( ' . 370 ) ( ' p Srie PV =

+
+
=
15
16
) 0609 , 0 1 .( 0609 , 0
1 ) 0609 , 0 1 (
. 370 ) ( ' Srie PV

65538983 , 10 370 ) ( ' x Srie PV =
70


49 , 942 . 3 ) ( = Srie PV
Clculo do Valor Atual produzido pelo Reforo no inicio da Srie de Pagamentos:


n
i PV FV ) 1 .( + =

8
) 0609 , 0 1 ( ) (Re 1270 + = x f PV

60470644 , 1 ) (Re 1270 x f PV =

60470644 , 1
1270
) (Re = f PV

42 , 791 ) (Re = f PV

Desta forma o Preo do objeto ser a soma do PV(Srie) com o PV (Ref), ou seja:

Preo = PV(Ref) + PV (Srie)

Preo = 791,42 + 3942,49

Preo = 4.733,91

Logo o preo do objeto a ser adquirido pelo Comprador nas condies estabelecidas
pela Loja ser de R$ 4.733,91

Exemplo 3: Uma pessoa deseja financiar um objeto cujo Valor Inicial igual a R$
9.360,00 nas seguintes condies: 13 prestaes mensais, mais um reforo de R$
1.580,00 a ser pago juntamente com a 8. prestao. Encontre o valor das prestaes,
se a primeira prestao mensal foi paga de entrada, e a taxa de juro aplicada do
financiamento foi de 2%am/m.

Soluo: Valor Inicial = 9360,00 Reforo na 8. prestao = 1.580,00 Taxa =
2%am/m
n = 13 parcelas mensais PMT = ?

PMT = ? Ref = 1580




|--------|-------------------------------|-----------------------|----------------|
0 1 ... 7 ... 12 13 m
i = 2%m/m

Valor Inicial = 9.360,00
Valor Inicial = PV (Srie) + PV (Ref)

Clculo do Valor Atual produzido pelo Reforo no inicio da Srie de Pagamentos:
71



n
i PV FV ) 1 .( + =

7
) 02 , 0 1 ( ) (Re 1580 + = x f PV

148685667 , 1 ) (Re 1580 x f PV =

148685667 , 1
1580
) (Re = f PV

49 , 375 . 1 ) (Re = f PV

Desta forma o Valor Atual produzido pela srie de prestaes ser a diferena entre
o Valor Inicial do objeto e o valor de PV (Ref), ou seja:

PV (Srie) = 9360,00 PV (Ref)

PV (Serie) = 9360,00 1375,49

PV (Srie) = 7.984,51

Clculo do Valor das Prestaes pagas na Srie:

) %; ( ' . ' n i p PMT PV =

) 13 %; 2 ( ' . 51 , 7984 p PMT =

+
+
=
12
13
) 02 , 0 1 .( 02 , 0
1 ) 02 , 0 1 (
. 51 , 7984 PMT

57534122 , 11 51 , 7984 PMTx =

=
57534122 , 11
51 , 7984
PMT PMT = 689,79

Logo o valor de cada das prestaes mensais a serem pagas por este objeto ser de
R$ 689,79.

72

7.2. EXERCCIOS RENDAS ANTECIPADAS


1) Uma mercadoria est venda em 1 + 6 prestaes mensais de R$ 290,00 cada uma.
Qual o seu preo vista, sabendo-se que a taxa de juro composto utilizada de 5%
am/m. R R$ 1.761,95
2) Encontre o total que ser pago por uma mercadoria que est a venda na seguinte
condio: 10 prestaes mensais antecipadas de R$ 460,00 mais um reforo de
R$ 1.240,00 pago juntamente com a 4. prestao, sendo que a taxa de juro
aplicada pela loja de 12%aa/m. R R$ 6.190,19
3) Uma pessoa desejando produzir um montante de R$ 58.000,00 ao final de 6 anos,
realiza uma srie de 24 depsitos trimestrais. Determine o valor que deve ser
depositado a cada trimestre por esta pessoa, se taxa de juro da aplicao for de
20% aa/t? R R$ 1.241,24
4) Determine o preo de um objeto adquirido na seguinte condio: 1 + 11 prestaes
mensais de R$ 360,00 mais um reforo de R$ 1.190,00 a ser pago juntamente
com a 6. prestao. A taxa de juro do financiamento de 18%aa/m. R R$
5.090,23
5) Um emprstimo no valor de R$ 15.000,00 ser amortizado em 10 prestaes
trimestrais antecipadas. Determine o valor das prestaes, sabendo-se que a taxa
de juro composto utilizada de 28% aa/t. R R$ 1.995,95
6) Uma mercadoria est a venda na seguinte condio: 1 + 8 prestaes bimestrais de
R$ 240,00 mais um reforo de R$ 1.300,00 a ser pago seis meses aps a aquisio
da mercadoria. Encontre o total pago por esta mercadoria, se a taxa de juro
aplicada foi de 18%as/b. R R$ 4.767,47
7) Uma mercadoria est venda na seguinte condio: 36 prestaes trimestrais
antecipadas, no valor de R$ 380,00 cada uma e mais um pagamento extra no valor
de R$ 830,00, nove meses aps a aquisio da mercadoria. Utilizando a taxa de
juro composto de 12% aa/t. Qual o valor vista desta mercadoria? R R$
8.210,42
8) Substituir o pagamento de R$ 60.000,00 no fim de cada ano, por pagamentos a
serem efetuados no inicio de cada bimestre, utilizando a taxa de juro composto de
30% aa/b. R R$ 8.401,00
9) Uma pessoa dispe mensalmente de R$ 525,00 para pagar de prestao em um
emprstimo, durante o prazo de 3 anos e 8 meses. Sabendo-se que a taxa de juro
composto aplicada pelo banco de 42% aa/m, determine o valor que poder
solicitar de emprstimo sendo as prestaes antecipadas. R R$ 12.107,91
10) Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 10 prestaes bimestrais antecipadas
de R$ 450,00 mais 12 prestaes mensais postecipadas de R$ 180,00. Encontre o
preo deste objeto, se a taxa de juro aplicada foi de 24%aa/m. R R$ 5.693,37

73

CAPTULO VIII

8. RENDAS OU SRIES DE PAGAMENTOS
(3. Parte)


8.1. RENDAS CERTAS, TEMPORRIAS, COM DIFERIMENTO

Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui diferimento, quando
ocorrer, no incio ou no final, um prazo de no mnimo dois perodos (m 2),
onde no ocorrem pagamentos pertencentes a srie, ou seja, o emprstimo no e
amortizado (pago) neste perodo. Destaque-se que podem existir outros
pagamentos no perodo de diferimento de uma srie, mas estes pagamentos no
podem pertencer a srie.

Exemplos Prticos de:

Diferimento Inicial:
Compra de Equipamentos com Financiamento do BRDE ou
BADESUL;
Crdito Educativo observado pelo lado do Aluno;
Financiamento de Imvel adquirido na fase de construo do
prdio;

Diferimento Final
Contrato de Seguro de Veculos pago n parcelas;
Crdito Educativo observado pelo lado do Agente Financiador;
Srie de Depsitos em Poupana ou em Ttulos de
Capitalizao, com resgate alguns perodos aps a ocorrncia
do ltimo depsito;

8.1.1. Diferimento final:

Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Final, quando
ocorrer, aps o ltimo pagamento da srie, um prazo de no mnimo dois
perodos (m 2), onde no ocorrem pagamentos pertencentes srie. Destaque-
se que podem existir outros pagamentos no perodo de diferimento de uma srie,
mas estes pagamentos no fazem parte da srie.

8.1.1.1. Postecipado (Clculo do Montante):

Destacamos que numa Renda com Diferimento Final Postecipado, interessa
ao observador do negcio o valor a ser obtido no final do contrato (fluxo),
pois o valor inicial desta srie de pagamento o mesmo j obtido no Item 3.2
deste livro.

74

Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Final
Postecipado, quando ocorrer, aps o ltimo pagamento de uma srie
postecipada, um prazo de no mnimo dois perodos (m 2), onde no ocorrem
pagamentos pertencentes srie. Destaque-se que podem existir outros
pagamentos no perodo de diferimento de uma srie, mas estes pagamentos
no fazem parte da srie.

A obteno do valor final (montante) de uma Srie de Pagamentos com
Diferimento Final Postecipado, inicialmente devemos encontrar o valor final
da srie (FV
1
) e em seguida promovermos a capitalizao deste valor at o
final do prazo de vigncia do contrato (final do fluxo).

Destaque-se ainda que a capitalizao feita no perodo do diferimento no
necessita ser com a mesma periodicidade da srie de pagamentos, ou seja, em
uma srie de pagamentos bimestrais ou trimestrais a capitalizao do prazo de
diferimento pode ser mensal, ou em qualquer outra unidade que costumamos
utilizar.

Representao Grfica:

PMT




|-------|-------|------------------------------|--------------------------------|
0 1 2 ... n n + m
i%

PV FV
1
FV(FV
1
)


diferimento

Como o montante da Srie de Pagamentos Postecipada dado por:

+
=
i
i
PMT FV
n
1 ) 1 (
.
1

E a capitalizao do perodo de diferimento dada por:

m
i x FV FV ) 1 (
1
+ =

Aplicando a capitalizao sobre o montante da srie obteremos:

m
n
i
i
i
PMT FV FV ) 1 .(
1 ) 1 (
. ) (
1
+

+
=


Que na forma resumida pode ser representada por:
75


) ; %; ( . ) (
1
m n i f PMT FV FV
m
=

Onde:

+ n o nmero de prestaes da srie de pagamentos

+ m o nmeros de perodo do diferimento

+ f
m
o fator de capitalizao postecipado com diferimento

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 12 prestaes mensais
no valor de R$ 180,00. Encontre o total pago por este objeto 6 meses aps o
pagamento da ltima prestao, se a taxa de juro aplicada no financiamento foi de
24%aa/m.

Soluo: PMT = 180,00 n = 12 prestaes i = 24%aa/m 2%am/m
Diferimento de 6 meses (m = 6) FV(FV
1
) = ?

PMT = 180



|-------|-------|------------------------------|--------------------------------|
0 1 2 ... 12 18 m
i = 2%am/m

FV
1
FV(FV
1
)

) ; %; ( . ) (
1
m n i f PMT FV FV
m
=

) 6 ; 12 %; 2 ( . 180 ) (
1 m
f FV FV =

6
12
1
) 02 , 0 1 .(
02 , 0
1 ) 02 , 0 1 (
. 180 ) ( +

+
= FV FV

126162419 , 1 41208972 , 13 180 ) (
1
x x FV FV =

10419142 , 15 180 ) (
1
x FV FV =

75 , 718 . 2 ) (
1
= FV FV
Logo o valor do objeto 6 meses aps o pagamento da ltima prestao de R$
2.718,75
76


Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP-
12C:

HP - 12C

f clear Fin Visor

180,00 CHS PMT - 180,00

12 N 12

2 i 2

FV = ? 2.214,18

CHS PV - 2.214,18

0 PMT 0

6 n 6

FV = ? 2718,75




Exemplo 2: Uma mercadoria est a venda na seguinte condio: Entrada de R$
380,00 mais 10 prestaes mensais de R$ 250,00 mais 7 prestaes bimestrais de R$
390,00. Encontre o total pago por este objeto, se a taxa de juro aplicada de
12%aa/m.

Soluo: PMT = 250,00 n = 10 prestaes mensais i = 12%aa/m
1%am/m 2,01%ab/b
PMT = 390,00 n = 7 prestaes bimestrais Entrada = 380,00
Total Pago = ?

Entr = 380 PMT = 250 PMT = 390



|------|------|---------------------|--------|--------|----------------------|
0 1 2 ... 10 12 14 24 m
i = 1%am/m 2,01%ab/b

FV
1
Total Pago = ?

Total Pago = FV + FV(FV
1
) + FV(Entr)


bim mens


77

Clculo do Valor Futuro da Renda Bimestral FV:

) %; ( . n i f PMT FV =

) 7 %; 01 , 2 ( 390xf FV =
25 , 900 . 2 = FV
Clculo do Valor Futuro da Entrada FV(Entr):

n
i PV FV ) 1 .( + =
24
) 01 , 0 1 ( 380 + = x FV
50 , 482 = FV
Clculo do Valor Futuro do Montante da Renda Mensal FV(FV
1
)


) ; %; ( . ) (
1
m n i f PMT FV FV
m
=

) 14 ; 10 %; 1 ( . 250 ) (
1 m
f FV FV =

14
10
1
) 01 , 0 1 .(
01 , 0
1 ) 01 , 0 1 (
. 250 ) ( +

+
= FV FV

51 , 006 . 3 ) (
1
= FV FV
Desta forma o total pago pela mercadoria ser a soma das trs parcelas, ou seja:
Total Pago = 2900,25 + 482,50 + 3006,51
Total Pago = 6.389,26

8.1.1.2. Antecipada (Clculo do Montante):

Destacamos que numa Renda com Diferimento Final Antecipada, interessa ao
observador do negcio o valor a ser obtido no final do contrato (fluxo), pois o
valor inicial desta srie de pagamento o mesmo j obtido no Item 4.2 deste
livro.

Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Final
Antecipado, quando ocorrer, aps o ltimo pagamento de uma srie antecipada,
um prazo de no mnimo dois perodos (m 2), onde no ocorrem pagamentos
pertencentes srie. Destaque-se que podem existir outros pagamentos no
perodo de diferimento de uma srie, mas estes pagamentos no podem fazer
parte da srie.

A obteno do valor final (montante) de uma Srie de Pagamentos com
Diferimento Final Antecipado, inicialmente devemos encontrar o valor final da
srie (FV
1
) e em seguida promovermos a capitalizao deste valor at o final
do prazo de vigncia do contrato (final do fluxo).

Destaque-se ainda que a capitalizao feita no perodo do diferimento no
necessita ser com a mesma periodicidade da srie de pagamentos, ou seja, em
uma srie de pagamentos bimestrais ou trimestrais a capitalizao do prazo de
78

diferimento pode ser feita mensalmente, ou em qualquer outra unidade que
desejarmos utilizar.

Representao Grfica:

PMT




|-------|------------------------------|-------|--------------------------------|
0 1 ... n -1 n n + m
i%

PV

FV

1
FV(FV

1
)


diferimento

Como o montante da Srie de Pagamentos Antecipada dado por:
) 1 .(
1 ) 1 (
. 1
'
i
i
i
PMT FV
n
+

+
=
E a capitalizao do perodo de diferimento dada por:
m
i FV FV ) 1 .( '
1
+ =
Aplicando a capitalizao sobre o montante da srie obteremos:
1
1
) 1 .(
1 ) 1 (
. ) ' (
+
+

+
=
m
n
i
i
i
PMT FV FV

Que na forma resumida pode ser representada por:

) ; %; ( ' . ) ' (
1
m n i f PMT FV FV
m
=

Onde:
+ n o nmero de prestaes da srie de pagamentos

+ m o nmeros de perodo do diferimento

+ f
m
o fator de capitalizao antecipado com diferimento

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 1 + 15 prestaes
mensais no valor de R$ 130,00. Encontre o total pago por este objeto 9 meses aps o
pagamento da ltima prestao, se a taxa de juro aplicada no financiamento foi de
30%aa/m.

Soluo: PMT = 130,00 n = 16 prestaes i = 30%aa/m 2,5%am/m
Diferimento de 8 meses (m = 8) FV(FV
1
) = ?

79

PMT = 130



|-------|------------------------------|--------|--------------------------------|
0 1 ... 15 16 24 m
i = 2,5%am/m

FV

1
FV(FV

1
)

) ; %; ( . ) (
'
1
'
m n i f PMT FV FV m =
) 8 ; 16 %; 5 , 2 ( . 130 ) (
'
1
'
m f FV FV =
9
16
1
'
) 025 , 0 1 .(
025 , 0
1 ) 025 , 0 1 (
. 130 ) ( +

+
= FV FV
248862969 , 1 38022482 , 19 130 ) ( 1
'
x x FV FV =
20324514 , 24 180 ) (
1
x FV FV =
42 , 146 . 3 ) (
1
= FV FV
Logo o valor do objeto 9 meses aps o pagamento da ltima prestao de R$
3.146,42

Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP-
12C:

HP - 12C

f clear Fin Visor

g BEG BEGIN

130,00 CHS PMT - 130,00

16 N 16

2,5 i 2,5

FV = ? 2.582,41

CHS PV - 2.582,41

0 PMT 0

8 n 8

FV = ? 3146,42


80

Exemplo 2: Uma pessoa realiza 13 depsitos mensais de R$ 220,00 mais 8
depsitos bimestrais de R$ 390,00. Encontre o total que pode ser resgatado um ms
aps o ltimo depsito, se a taxa de juro aplicada de 12%aa/m.

Soluo: PMT = 220,00 n =13 depsitos mensais i = 12%aa/m1%am/m 2,01%ab/b
PMT = 390,00 n = 8 depsitos bimestrais Total a Resgatar = ?

PMT = 220 PMT = 390



|------|--------------------------|------|------|---------|-------------------|-----------|
0 1 ... 12 13 14 16 28 30 m
i = 1%am/m 2,01%ab/b

FV

1
Total a Resgatar = ?

Total a Resgatar = FV

+ FV(FV

1
)


bim mens

Clculo do Total Gerado pelos depsitos Bimestrais FV:
) %; ( ' . ' n i f PMT FV =
) 8 %; 01 , 2 ( ' . 390 ' f FV =
85 , 415 . 3 ' = FV
Clculo do Total Gerado pelos depsitos Mensais FV(FV
1
)

) ; %; ( ' . ) ' (
1
m n i f PMT FV FV
m
=
) 17 ; 13 %; 1 ( ' . 220 ) ' (
1 m
f FV FV =
1 17
13
1
) 01 , 0 1 .(
01 , 0
1 ) 01 , 0 1 (
. 220 ) ' (
+
+

+
= FV FV
57199288 , 16 220 ) ' (
1
x FV FV =
96 , 633 . 3 ) ' (
1
= FV FV
Desta forma o total a resgatar ser a soma das duas parcelas, ou seja:
Total a Resgatar = FV

+ FV(FV

1
)
Total a Resgatar = 3415,85 + 3633,96
Total a Resgatar = 7.049,81


81

8.1.2. Diferimento inicial:

Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Final, quando
ocorrer, aps o ltimo pagamento da srie, um prazo de no mnimo dois
perodos (m 2), onde no ocorrem pagamentos pertencentes srie. Destaque-
se que podem existir outros pagamentos no perodo de diferimento de uma srie,
mas estes pagamentos no fazem parte da srie.

8.1.2.1. Postecipado (Clculo do Valor Atual):

Destacamos que numa Renda com Diferimento Inicial Postecipado, interessa
ao observador do negcio o valor a ser obtido no incio do contrato (fluxo),
pois o valor final desta srie de pagamento o mesmo j obtido no Item 3.1
deste livro.

Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Inicial
Postecipado, quando antes do primeiro pagamento da srie postecipada, exista
um prazo de no mnimo dois perodos (m 2), onde no ocorrem pagamentos
pertencentes srie. Destaque-se que podem existir outros pagamentos no
perodo de diferimento de uma srie, mas estes pagamentos no podem fazer
parte da srie.

A obteno do valor inicial (valor presente) de uma Srie de Pagamentos com
Diferimento Inicial Postecipado, inicialmente devemos encontrar o valor atual
da srie (PV
1
) e em seguida promovermos a descapitalizao deste valor at o
incio do prazo de vigncia do contrato (incio do fluxo).

Destaque-se ainda que a descapitalizao feita no perodo do diferimento no
necessita possui a mesma periodicidade da srie de pagamentos, ou seja, em
uma srie de pagamentos bimestrais ou trimestrais a descapitalizao do prazo
de diferimento pode ser feita mensalmente, ou em qualquer outra unidade que
desejarmos utilizar.

Representao Grfica:
PMT


|------------------------------------|--------|--------|---------------------------|
0 ... m m + 1 m + 2 ..... n + m
i%

PV(PV
1
) PV
1
FV

diferimento

Como o Valor Presente da Srie de Pagamentos Postecipada dado por:

+
+
=
n
n
i i
i
PMT PV
) 1 .(
1 ) 1 (
.
1

82

E a descapitalizao do perodo de diferimento dada por:
m
i FV PV

+ = ) 1 (
Aplicando a descapitalizao sobre o valor presente da srie obteremos:

+
+
=
+m n
n
i i
i
PMT PV PV
) 1 .(
1 ) 1 (
. ) (
1

Que na forma resumida pode ser representada por:
) ; %; ( . ) (
1
m n i p PMT PV PV
m
=
Onde:
+ n o nmero de prestaes da srie de pagamentos

+ m o nmeros de perodo do diferimento

+ p
m
o fator de descapitalizao postecipado com diferimento


Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 18 prestaes mensais
no valor de R$ 650,00 vencendo a primeira prestao 4 trimestres aps a compra.
Encontre o preo deste objeto, se a taxa de juro aplicada no financiamento foi de
24%aa/m.

Soluo: PMT = 650,00 n = 18 prestaes i = 24%aa/m 2%am/m
Diferimento de 11 meses (m = 11) PV(PV
1
) = ?

PMT = 650



|---------------------------------------|-------|-------|------------------------------|
0 ... 11 12 13 29 m
i = 2%am/m

PV(PV
1
) PV
1


) ; %; ( . ) (
1
m n i p PMT PV PV
m
=
) 11 ; 18 %; 2 ( . 650 ) (
1 m
p PV PV =

+
+
=
+11 18
18
1
) 02 , 0 1 ( 02 , 0
1 ) 02 , 0 1 (
. 650 ) (
x
PV PV
057536616 , 12 650 ) (
1
x PV PV =
40 , 837 . 7 ) (
1
= PV PV

83

Logo o preo do objeto, cuja primeira prestao foi paga 12 meses aps a compra
de R$ 7.837,40

Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP-
12C:

HP - 12C

f clear Fin Visor

650,00 CHS PMT - 650,00

18 N 18

2 i 2

PV = ? 9.744,82

CHS FV - 9.744,82

0 PMT 0

11 n 11

PV = ? 7.837,40



Exemplo 2: Uma mercadoria est a venda na seguinte condio: Entrada de R$
720,00 mais 12 prestaes mensais de R$ 170,00 mais 9 prestaes bimestrais de R$
450,00. Encontre o preo deste objeto, se a taxa de juro aplicada de 12%aa/m.

Soluo: PMT = 170,00 n = 12 prestaes mensais i = 12%aa/m
1%am/m 2,01%ab/b

PMT = 450,00 n = 9 prestaes bimestrais Entrada = 720,00
Preo = ?

Entr = 720 PMT = 170 PMT = 450



|------|------|--------------------------|---------|---------|---------------------------|
0 1 2 ... 12 14 16 30 m
i = 1%am/m 2,01%ab/b

? = Preo PV
1


Preo = Entr + PV + PV(PV
1
)


mens bim

84

Clculo do Valor Presente da Renda Mensal PV:

) %; ( . n i p PMT PV =
) 12 %; 1 ( . 170 p PV =
36 , 913 . 1 = PV

Clculo do Valor Presente do Valor Atual da Renda Mensal PV(PV
1
)

) ; %; ( . ) (
1
m n i p PMT PV PV
m
=
) 6 ; 9 %; 01 , 2 ( . 450 ) (
1 m
p PV PV =

+
+
=
+6 9
9
1
) 0201 , 0 1 .( 0201 , 0
1 ) 0201 , 0 1 (
. 450 ) (PV PV
24011479 , 7 450 ) (
1
x PV PV =
05 , 258 . 3 ) (
1
= PV PV

Desta forma o preo desta mercadoria ser a soma das trs parcelas, ou seja:
Preo = Entr + PV + PV(PV
1
)
Preo = 720,00 + 1913,36 + 3258,05
Preo = 5.891,41

Logo o preo do objeto, adquirido nas condies estabelecidas no problema de R$
5.891,41



8.1.2.2. Antecipado (Clculo do Valor Atual):

Destacamos que numa Renda com Diferimento Inicial Antecipado, interessa ao
observador do negcio o valor a ser obtido no incio do contrato (fluxo), pois o
valor final desta srie de pagamento o mesmo j obtido no Item 4.1 deste
livro.

Consideramos que uma Srie de Pagamentos possui Diferimento Inicial
Antecipado, quando antes do primeiro pagamento da srie antecipada, exista
um prazo de no mnimo dois perodos (m 2), onde no ocorrem pagamentos
pertencentes srie. Destaque-se que podem existir outros pagamentos no
perodo de diferimento de uma srie, mas estes pagamentos no podem fazer
parte da srie.

A obteno do valor inicial (valor presente) de uma Srie de Pagamentos com
Diferimento Inicial Antecipado, inicialmente devemos encontrar o valor atual
85

da srie (PV
1
) e em seguida promovermos a descapitalizao deste valor at o
incio do prazo de vigncia do contrato (incio do fluxo).

Destaque-se ainda que a descapitalizao feita no perodo do diferimento no
necessita possui a mesma periodicidade da srie de pagamentos, ou seja, em
uma srie de pagamentos bimestrais ou trimestrais a descapitalizao do prazo
de diferimento pode ser feita mensalmente, ou em qualquer outra unidade que
desejarmos utilizar.

Representao Grfica:

PMT


|-------------------------------|--------|--------|----------------------|---------|
0 ... m m + 1 m + 2 ..... n + m -1 n + m
i%

PV(PV

1
) PV

1
FV

diferimento

Como o Valor Presente da Srie de Pagamentos Antecipada dado por:

+
+
=
1
1
) 1 .(
1 ) 1 (
. '
n
n
i i
i
PMT PV
E a descapitalizao do perodo de diferimento dada por:
m
i FV PV

+ = ) 1 (

Aplicando a descapitalizao sobre o valor presente da srie obteremos:

+
+
=
+ 1
1
) 1 .(
1 ) 1 (
. ) ' (
m n
n
i i
i
PMT PV PV

Que na forma resumida pode ser representada por:
) ; %; ( ' . ) ' (
1
m n i p PMT PV PV
m
=
Onde:
+ n o nmero de prestaes da srie de pagamentos

+ m o nmeros de perodo do diferimento

+ p

m
o fator de descapitalizao antecipado com diferimento

Exemplo 1: Um objeto foi adquirido na seguinte condio: 16 prestaes mensais
no valor de R$ 530,00 vencendo a primeira prestao 2 semestres aps a compra.
Encontre o preo deste objeto, se a taxa de juro aplicada no financiamento foi de
18%aa/m.

Soluo: PMT = 530,00 n = 16 prestaes i = 18%aa/m 1,5%am/m
Diferimento de 2 semestres = 12 meses (m = 12) PV(PV
1
) = ?
86


PMT = 530



|-----------------------------------------------|-------|------------------------------|
0 ... 12 13 27 m
i = 1,5%am/m

PV(PV
1
) PV
1


) ; %; ( ' . ) ' (
1
m n i p PMT PV PV
m
=
) 12 ; 16 %; 5 , 1 ( ' . 530 ) ' (
1 m
p PV PV =

+
+
=
+ 1 12 16
16
1
) 015 , 0 1 ( 015 , 0
1 ) 015 , 0 1 (
. 530 ) ' (
x
PV PV
99649967 , 11 530 ) ' ( x PV PV =
14 , 358 . 6 ) ' (
1
= PV PV
Logo o preo do objeto, cuja primeira prestao foi paga 12 meses aps a compra
de R$ 6.358,14

Este problema pode ser resolvido diretamente em uma Calculadora Financeira HP-
12C:

HP - 12C

f clear Fin Visor

g BEG BEGIN

530,00 CHS PMT - 530,00

16 N 16

1,5 i 1,5

PV = ? 7.601,91

CHS PV - 7.601,91

0 PMT 0

12 n 12

PV = ? 6.358,14




87

Exemplo 2: Uma mercadoria est a venda na seguinte condio: 1 + 12 prestaes
mensais de R$ 240,00 mais 8 prestaes bimestrais de R$ 380,00. Encontre o preo
deste objeto, se a taxa de juro aplicada de 24%aa/m.

Soluo: PMT = 240,00 n = 13 prestaes mensais i = 24%aa/m
2%am/m 4,04%ab/b
PMT = 380,00 n = 8 prestaes bimestrais Preo = ?

PMT = 240 PMT = 380



|------|-------------------------|-------|---------|---------|---------------------------|
0 1 ... 12 13 14 16 28 m
i = 2%am/m 4,04%ab/b

? = Preo PV

1

Preo = PV

+ PV(PV

1
)


mens bim

Clculo do Valor Presente da Renda Mensal PV

:

) %; ( ' . ' n i p PMT PV =
) 13 %; 2 ( ' . 240 ' p PV =
08 , 778 . 2 ' = PV
Clculo do Valor Presente do Valor Atual da Renda Bimestral PV(PV
1
)

) ; %; ( ' . ) ' (
1
m n i p PMT PV PV
m
=
) 7 ; 8 %; 04 , 4 ( ' . 380 ) ' (
1 m
p PV PV =

+
+
=
+ 1 7 8
8
1
) 0404 , 0 1 .( 0404 , 0
1 ) 0404 , 0 1 (
. 380 ) (PV PV
29996591 , 5 380 ) (
1
x FV FV =
99 , 013 . 2 ) (
1
= FV FV
Desta forma o preo desta mercadoria ser a soma das trs parcelas, ou seja:
Preo = PV + PV(PV
1
)
Preo = 2778,08 + 2013,99
Preo = 4.792,07
Logo o preo do objeto, adquirido nas condies estabelecidas no problema de R$
4.792,07


88

8.2. EXERCCIOS RENDAS COM DIFERIMENTO

1) Encontrar o preo de uma mercadoria na seguinte condio: 6 prestaes bimestrais,
antecipadas, de R$ 2.350,00 cada uma, mais 12 prestaes mensais de R$ 5.810,00
cada uma, sendo a taxa de juro composto de 60% as/m. R R$ 24.488,78

2) Calcular o montante obtido ao se efetuar 12 depsitos mensais de R$ 4.850,00 cada
um e mais um depsito extra no valor de R$ 18.563,00, dez meses aps o ltimo
depsito mensal, sendo a taxa de juro de 8% am/m. R R$ 217.268,43

3) Qual foi o valor solicitado em um emprstimo, que ser pago na seguinte condio:
8 pagamentos bimestrais de R$ 2.578,00 cada um, vencendo a 1 prestao 12
meses aps a assinatura do contrato? A taxa de juro cobrada de 39% aa/b. R
R$ 11.456,79

4) Qual o valor das prestaes de um emprstimo de valor inicial de R$ 7.500,00,
sendo que a 1 das 15 prestaes mensais vencer 6 trimestres aps a assinatura do
contrato, cuja taxa de juro de 95,6% aa/a? R R$ 1.965,10

5) Calcular o valor atual de um emprstimo de 8 prestaes bimestrais de R$
28.756,00, que tem um diferimento inicial de 12 meses, sendo a taxa de juro
composto de 39% aa/b. R R$ 119.993,86

6) Qual o total pago na liquidao de um emprstimo feito em: 12 pagamentos mensais
de R$ 1.830,00 cada um, mais 2 reforos extras de R$ 7.500,00 cada um, sendo o
1 oito meses e o 2, doze meses aps o ltimo pagamento mensal. A taxa de juro
cobrada foi de 4,25% am/m? R R$ 62.324,63

7) Qual o preo de uma mquina, se o comprador deu R$ 4.200,00 de entrada, mais 9
prestaes bimestrais, de R$ 3.850,00 sendo o diferimento inicial de doze meses
e a taxa de juro de 54% aa/b? R R$ 17.962,86

8) Qual o valor final gerado pela realizao de 10 depsitos mensais de R$ 475,00
mais 3 depsitos semestrais postecipados de R$ 1.250,00, sendo estes
concomitantes com os primeiros e o resgate feito 2 anos aps a realizao do
ltimo depsito, taxa de juro aplicada foi de 48% aa/m? R R$ 33.193,69

9) Qual o preo vista de um microcomputador, que est venda na seguinte
condio: entrada de R$ 400,00, mais dez prestaes mensais de R$ 385,00,
vencendo a primeira um semestre aps a data da compra e a taxa de juro de
151,82% aa/a? R R$ 2.158,21

10) Qual o total pago por um objeto que foi comprado em 10 pagamentos mensais de R$
115,00 sendo o primeiro dado como entrada, mais um pagamento extra de R$
1.475,00, realizado 8 meses aps o ltimo pagamento mensal. A taxa de juro
aplicada foi de 10% am/m? R R$ 5.403,77

89

CAPTULO IX

9. AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
(1. Parte)


9.1. AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS:

O estudo da amortizao de emprstimos a anlise do que est ocorrendo
durante o prazo de vigncia ou perodo de pagamento de um emprstimo,
destaca-se que a palavra amortizao que ser largamente utilizada nos prximos
captulos tem o significado de pagamento, ou seja, nosso estudo ir se dedicar
sobre as diversas ocorrncia existentes durante o prazo de pagamento do
emprstimo.

Desta forma, se em um emprstimo efetuamos um pagamento parcial, este valor
ser encaminhado a um dos seguintes destinos: Primeiro: o valor pago pode ser
direcionado para reduzir o juro devido no emprstimo; Segundo: o valor pago
pode ser direcionado para reduzir parte do valor devido; e Terceiro: o valor
pago utilizado para pagar parte do juro e parte do valor devido pelo tomador
do emprstimo.


9.1.1. Formas de amortizao de emprstimos:

Dependendo do tipo de emprstimo realizado que pode saber o destino a ser
dado a um valor pago em certo perodo, conforme passamos a descrever em cada
uma das formas de pagamentos de emprstimos a seguir descritas.

9.1.1.1. Juro simples:

Em um emprstimo feito pela regra do Juro Simples o tomador do emprstimo
dever pagar o juro ao final de cada perodo e no final do prazo do emprstimo
quitar o principal (capital).

Nesta modalidade de emprstimo o tomador mantm contato com o dono do
Principal a cada perodo, por outro lado, tendo em vista que o juro pago a
cada perodo a dvida do muturio (tomador do emprstimo) no aumenta
podendo ser resgatada a qualquer tempo pelo valor inicial do emprstimo,
acrescido do juro do ltimo perodo.
C


|-----|-----|-------------------------------------------------------|
0 1 2 n
i

J
1
=

J
1
C
90


Exemplo de Emprstimo a Juro Simples:
Emprstimo junto ao FMI onde aps o perodo de carncia o pas
tomador do emprstimo inicialmente paga o juro por alguns
perodos anuais e ao final do prazo estabelecido quita o principal

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8
meses pelo mtodo do Juro Simples, sendo a taxa de juro de 5%am. Demonstre o
que ocorre a cada perodo neste emprstimo.
10000


|----------|---------|-----------------------------------------------|
0 1 2 8m
i = 5%am

J
1
=500

10000
J
1
=J
2
=500 ...


9.1.1.2. Juro composto:

Em um emprstimo feito pela regra do Juro Composto o tomador do
emprstimo dever pagar ao final do prazo de vigncia do emprstimo o
Principal acrescido dos juros capitalizados.

Nesta modalidade de emprstimo o tomador no mantm contato com o dono
do Principal at o final do prazo do emprstimo, por outro lado, tendo em vista
que nenhuma parcela foi paga durante todo o perodo de vigncia do
emprstimo, a divida pode ser resgatada a qualquer tempo pelo valor inicial
acrescido dos juros capitalizados at qualquer um dos perodos de vigncia do
financiamento.

PV


|-----|-----|-------------------------------------------------------|
0 1 2 n
i



FV

Exemplo de Emprstimo a Juro Composto:
Emprstimo para aquisio de imvel utilizado pelo Sistema
Hipotecrio Americano, onde o muturio assume uma dvida a ser
paga em 5 ou 10 anos, e ao final do prazo quita o principal, com
juros capitalizados.


91

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8
meses pelo mtodo do Juro Composto, sendo a taxa de juro de 5%am/m. Demonstre
o que ocorre a cada perodo neste emprstimo.
PV
1
=10000
PV
2
=10500
PV
3
=11025


|----------|----------|---------------------------------|
0 1 2 8m
i = 5%am

J
1
=500

FV=14.774,55
J
2
=525 ...


9.1.1.3. Sistema de amortizao alemo:

Em um emprstimo feito pela regra do Sistema Alemo (que em resumo
corresponde ao nosso Desconto Comercial) o tomador do emprstimo dever
quando da assinatura do emprstimo pagar a integralidade do juro e ao final do
prazo pagar o Principal.

Nesta modalidade de emprstimo o tomador no mantm contato com o dono
do Principal at o final do prazo do emprstimo, por outro lado, tendo em vista
que nenhuma parcela ser paga durante todo o perodo de vigncia do
emprstimo, a divida pode ser resgatada a qualquer tempo descontando-se do
Principal o juro que seria devido durante o perodo de antecipao da dvida.

PV


|-----|-----|-------------------------------------------------------|
0 1 2 n
d

J
Total
PV

Exemplo de Emprstimo pelo Sistema Alemo:
Emprstimo atravs de Descontos de Ttulos, onde o valor do
ttulo descontado dos juros sendo pago o valor atual ao muturio;


Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8
meses pelo mtodo do Sistema Alemo, sendo a taxa de juro de 5%am. Demonstre o
que ocorre a cada perodo neste emprstimo.




92

10000 Valor do Emprstimo


|----------|---------|-----------------------------------------------|
0 1 2 8m
d = 5%am

J
T
=4000 Juro pago na liberao do Emprstimo
Valor pago ao final do emprstimo 10000

Observe-se que a taxa aplicada neste emprstimo a de desconto, que nos oito
meses corresponderia a 40% do valor do emprstimo, por outro lado a taxa de juro
real cobrada no perodo (oito meses) de 66,6666% pois se paga R$ 4.000,00 de
juro em R$ 6.000,00 que se recebeu de fato emprestado.

9.1.1.4. Sistema de amortizao francs SAF:

Em um emprstimo feito pela regra do Sistema Francs (que em resumo
corresponde as nossas Rendas) o tomador do emprstimo pagar a cada perodo
uma prestao que composta de duas parcelas, a saber: a primeira chamada
de juro que obtida pela aplicao da taxa do emprstimo sobre o saldo
devedor at aquele perodo, sendo um valor decrescente a cada perodo; e, a
segunda denominada de amortizao que obtida fazendo-se a diferena entre
o valor da prestao e o juro a ser pago no perodo em observao, sendo uma
parcela crescente a cada perodo do financiamento.

Nesta modalidade de emprstimo o tomador mantm contato com o dono do
Principal a cada perodo do emprstimo at saldar a ltima prestao, por outro
lado, a divida pode ser resgatada a qualquer tempo calculando-se o valor atual
das prestaes restantes do financiamento.

No emprstimo pelo Sistema de Amortizao Francs se o muturio pagar um
determinado percentual de nmero de prestaes no ter pago igual
percentual da dvida contratada, pois no incio do financiamento o valor pago a
ttulo de juro maior que o valor pago de amortizao, uma vez que o saldo
devedor no incio do emprstimo maior que no final do emprstimo, e a
amortizao crescente, ou seja ao final do emprstimo se paga mais
emprstimo do que juro ao contrrio do que ocorre no incio do financiamento.

PMT




|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0 1 2 3 ... n
i


PV PMT = J
p
+ A
p
93


Exemplo de Emprstimo pelo Sistema Francs:
Emprstimos feitos em prestaes fixas, quando da aquisio de
um eletrodomstico, ou um veculo, ou mesmo um emprstimo
pessoal;

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8
meses pelo mtodo do Sistema de Amortizao Francs, sendo a taxa de juro de
5%am/m. Demonstre o que ocorre a cada perodo neste emprstimo.

PMT = 1547,22




|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0 1 2 3 ... 8m
i=5%am/m


PV=10000

J
p
= PV
p-1
x i A
p
= PMT - J
p
PV
p
= PV
p-1
A
p

1. Prestao: J
1
= 500,00 -- A
1
= 1.047,22 -- PV
1
= 8.952,78
2. Prestao: J
2
= 447,64 -- A
2
= 1.099,58 -- PV
2
= 7.853,20
3. Prestao: J
3
= 392,66 -- A
3
= 1.154,56 -- PV
3
= 6.698,64
4. Prestao: J
4
= 334,93 -- A
4
= 1.212,29 -- PV
4
= 5.486,35
5. Prestao: J
5
= 274,32 -- A
5
= 1.272,90 -- PV
5
= 4.213,45
6. Prestao: J
6
= 210,67 -- A
6
= 1.336,55 -- PV
6
= 2.876,90
7. Prestao: J
7
= 143,85 -- A
7
= 1.403,37 -- PV
7
= 1.473,53
8. Prestao: J
8
= 73,68 -- A
8
= 1.473,54 -- PV
8
= 0,00

9.1.1.5. Sistema de amortizao constante SAC:

Em um emprstimo feito pela regra do Sistema de Amortizao Constante o
tomador do emprstimo pagar a cada perodo uma prestao que composta
de duas parcelas, a saber: a primeira chamada de juro que obtida pela
aplicao da taxa do emprstimo sobre o saldo devedor at aquele perodo,
sendo um valor decrescente a cada perodo; e, a segunda denominada de
amortizao que constante e obtida atravs da razo entre o valor da dvida e
o nmero de prestaes, como a Amortizao Constante e os Juros so
Decrescentes a prestao se tornar decrescente, pois obtida pela soma entre a
Amortizao e o Juro de cada perodo.

Nesta modalidade de emprstimo o tomador mantm contato com o dono do
Principal a cada perodo do emprstimo at saldar a ltima prestao, por outro
94

lado, a divida pode ser resgatada a qualquer tempo calculando-se o valor atual
da dvida pela simples multiplicao entre o nmero de prestaes restantes do
emprstimo e o valor da amortizao constante.

No emprstimo pelo Sistema de Amortizao Constante se o muturio pagar
um determinado percentual de nmero de prestaes ter pago igual
percentual da dvida contratada, pois a Amortizao Constante durante toda a
vigncia do contrato de financiamento, ou seja, se foi pago 20% das prestaes
se ter amortizado 20% do valor devido, e assim sucessivamente.

PMT
1
PMT
2
PMT
3
PMT
n




|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0 1 2 3 ... n
i


PV
PMT
1
= J
1
+ Ac
PMT
2
= J
2
+ Ac
PMT
3
= J
3
+ Ac
..........

PMT
n
= J
n
+ Ac

Exemplo de Emprstimo pelo Sistema de Amortizao Constante:
Emprstimos feitos com prestaes decrescentes sendo cada
prestao uma quantidade fixa menor, quando da aquisio de um
eletrodomstico, ou um veculo, ou mesmo a ttulo de crdito
pessoal;

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8
meses pelo mtodo do Sistema de Amortizao Constante, sendo a taxa de juro de
5%am/m. Demonstre o que ocorre a cada perodo neste emprstimo.

PMT
1
PMT
2
PMT
3
PMT
8



|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0 1 2 3 ... 8m
i=5%am/m


PV=10.000,00


95

J
p
= PV
p-1
x i Ac
p
= PV/n PMT
p
= Ac
p
+ J
p
PV
p
= PV
p-1
A
p

1. Prestao: J
1
= 500,00 -- Ac
1
= 1.250,00 -- PMT
1
= 1.750,00 -- PV
1
= 8.750,00
2. Prestao: J
2
= 437,50 -- Ac
2
= 1.250,00 -- PMT
2
= 1.687,50 -- PV
2
= 7.500,00
3. Prestao: J
3
= 375,00 -- Ac
3
= 1.250,00 -- PMT
3
= 1.625,00 -- PV
3
= 6.250,00
4. Prestao: J
4
= 312,50 -- Ac
4
= 1.250,00 -- PMT
4
= 1.562,50 -- PV
4
= 5.000,00
5. Prestao: J
5
= 250,00 -- Ac
5
= 1.250,00 -- PMT
5
= 1.500,00 -- PV
5
= 3.750,00
6. Prestao: J
6
= 187,50 -- Ac
6
= 1.250,00 -- PMT
6
= 1.437,50 -- PV
6
= 2.500,00
7. Prestao: J
7
= 125,00 -- Ac
7
= 1.250,00 -- PMT
7
= 1.375,00 -- PV
7
= 1.250,00
8. Prestao: J
8
= 62,50 -- Ac
8
= 1.250,00 -- PMT
8
= 1.312,50 -- PV
8
= 0,00


9.1.1.6. Sistema de amortizao mista SAM:

Em um emprstimo feito pela regra do Sistema de Amortizao Mista SAM o
tomador do emprstimo pagar a cada perodo uma prestao decrescente, que
obtida fazendo-se a mdia ponderada entre a prestao do Sistema de
Amortizao Francs e a prestao do Sistema de Amortizao Constante. O
peso da ponderao atribudo pelo agente financeiro, podendo de acordo com
seu interesse possui mais percentual de SAC ou de SAF. O juro e a
amortizao tambm sero obtidos calculando-se a mdia ponderada dos
valores devidos a cada prestao no SAF e no SAC.

Nesta modalidade de emprstimo o tomador mantm contato com o dono do
Principal a cada perodo do emprstimo at saldar a ltima prestao, por outro
lado, a divida pode ser resgatada a qualquer tempo calculando-se o valor atual
da dvida pela mdia ponderada do que seria devido no SAF e do que seria
divido no SAC.

No emprstimo pelo Sistema de Amortizao Misto - SAM se o muturio
pagar um determinado percentual de nmero de prestaes no ter pago igual
percentual da dvida contratada, pois no incio do financiamento o valor pago a
ttulo de juro maior que o valor pago de amortizao, uma vez que o saldo
devedor no incio do emprstimo maior que no final do emprstimo, e a
amortizao crescente, ou seja ao final do emprstimo se paga mais
emprstimo do que juro ao contrrio do que ocorre no incio do financiamento.

PMT
1
PMT
2
PMT
3
PMT
n




|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0 1 2 3 ... n
i


PV
PMT
1
= J
1
+ A
1
96

PMT
2
= J
2
+ A
2
PMT
3
= J
3
+ A
3
..........

PMT
n
= J
n
+ A
n

Exemplo de Emprstimo pelo Sistema de Amortizao Mista:
Emprstimos feitos com prestaes decrescentes sendo cada
prestao uma quantidade varivel menor, quando da aquisio de
um eletrodomstico, ou um veculo, ou mesmo a ttulo de crdito
pessoal;

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 10.000,00 ser amortizado num prazo de 8
meses pelo mtodo do Sistema de Amortizao Mista, sendo a taxa de juro de
5%am/m, na proporo de 50% do Sistema de Amortizao Francs (SAF) e 50%
do Sistema de Amortizao Constante (SAC). Demonstre o que ocorre a cada
perodo neste emprstimo.

PMT
1
PMT
2
PMT
3
PMT
8



|---------------|---------------|---------------|-------------------------------|
0 1 2 3 ... 8m
i=5%am/m


PV=10000

J
p
=50%.J
p(SAF)
+ 50%.J
p(SAC)
A
p
=50%.A
p(SAF)
+ 50%.A
p(SAC)

PMT
p
=50%.PMT
p(SAF)
+ 50%.PMT
p(SAC)
PV
p
=PV
p-1
A
p

1. Prestao: J
1
= 500,00 -- A
1
= 1.148,61 -- PMT
1
= 1.648,61 -- PV
1
= 8.851,39
2. Prestao: J
2
= 443,57 -- A
2
= 1.174,79 -- PMT
2
= 1.617,36 -- PV
2
= 7.676,60
3. Prestao: J
3
= 383,83 -- A
3
= 1.202,28 -- PMT
3
= 1.586,11 -- PV
3
= 6.474,32
4. Prestao: J
4
= 323,72 -- A
4
= 1.231,14 -- PMT
4
= 1.554,86 -- PV
4
= 5.243,32
5. Prestao: J
5
= 262,16 -- A
5
= 1.261,45 -- PMT
5
= 1.523,61 -- PV
5
= 3.981,73
6. Prestao: J
6
= 199,09 -- A
6
= 1.293,27 -- PMT
6
= 1.492,36 -- PV
6
= 2.688,46
7. Prestao: J
7
= 134,42 -- A
7
= 1.326,69 -- PMT
7
= 1.461,11 -- PV
7
= 1.361,77
8. Prestao: J
8
= 68,09 -- A
8
= 1.361,77 -- PMT
8
= 1.429,86 -- PV
8
= 0,00


Obs.: Em nosso estudo faremos a anlise e o detalhamento do que ocorre no
Sistema de Amortizao Francs SAF, e no Sistema de Amortizao
Constante SAC, pois os demais so de simples entendimento, em
conformidade com o que j foi explanado neste Livro.




97

9.2. EXERCCIOS AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS

1) Qual a diferena fundamental entre os Sistemas de Amortizao: Juro Simples e
Juro Composto? R No primeiro o Juro deve ser pago a cada perodo e no
segundo o juro capitalizado a cada perodo e pagos quando da quitao do
emprstimo.

2) Qual a diferena fundamental entre os Sistemas de Amortizao: Alemo e Juro
Simples? R No primeiro o Juro pago integralmente (descontado) quando
da liberao do emprstimo, e no segundo o juro pago a cada perodo de
vigncia do emprstimo.

3) No Sistema de Amortizao Alemo o juro pago antecipadamente, tal sistema se
compara com qual operao bancria utilizada freqentemente pelo Sistema
Financeiro Brasileiro? R O Sistema Alemo se compara a Operao de
Descontos de Ttulos de Crdito (Duplicatas; Notas Promissrias, Cheques,
Ordem de Pagamento a Prazo) muito utilizada no Sistema Financeiro
Brasileiro.

4) Qual a diferena fundamental entre os Sistemas de Amortizao Francs e
Constante? R No primeiro a Amortizao Crescente e no segundo a
Amortizao Constante.

5) Qual o motivo das prestaes serem decrescentes no Sistema de Amortizao
Constante? R No SAC as prestaes so decrescentes, pois o juro calculado
sobre o saldo devedor do perodo anterior.

6) Em qual dos dois Sistemas de Amortizao: Francs ou Constante o muturio paga
menor quantidade de juro? R No Sistema de Amortizao Constante, pois o
total desembolsado ao final do emprstimo menor que no Sistema de
Amortizao Francs.

7) Em qual dos Sistemas de Amortizao: Francs ou Misto o muturio paga menor
quantidade de juro? R No Sistema de Amortizao Misto, pois o total
desembolsado ao final do emprstimo menor que no Sistema de Amortizao
Francs.

8) Em qual dos Sistemas de Amortizao: Constante ou Misto o muturio paga maior
quantidade de juro? R No Sistema de Amortizao Constante, pois o total
desembolsado ao final do emprstimo menor por parte do muturio.

9) No Sistema de Amortizao Misto o muturio paga prestaes decrescentes, por que
motivo? R Porque este sistema se utiliza de uma porcentagem do Sistema de
Amortizao Constante que possui prestaes decrescentes;

10) Em qual dos Sistemas de Amortizao: Francs, Constante e Misto o muturio faz
maior amortizao para pagar todo emprstimo? R Se o emprstimo for de
mesmo valor inicial a amortizao do emprstimo a mesma para qualquer
dos sistemas, sendo igual ao valor do emprstimo. As prestaes so distintas
entre as trs formas de amortizao referidas pela quantidade de juro que ser
pago durante todo o emprstimo, mas a amortizao final ser a mesma.
98






CAPTULO X

10. AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
(2. Parte)

10.1. SISTEMA DE AMORTIZAO FRANCS:

Neste sistema analisa-se o que ocorre a cada perodo em um emprstimo que
est sendo pago em prestaes peridicas e constantes.

Resumidamente poderamos dizer que o detalhamento do que ocorre
internamente nas Rendas (Postecipadas; Antecipadas; ou com Diferimento),
destacando-se que em nosso Estudo faremos a anlise do que ocorre com as
Rendas Postecipadas pois as demais resolver-se-ia de modo semelhante.

Este Sistema de Amortizao utiliza a denominada Tabela Price, que nada mais
do que o clculo para diversas taxas e para diversos perodos do fator de
descapitalizao postecipado que neste livro representamos por: p(i%;n).
Destaque-se que tais valores, quando no se possua calculadoras cientficas e ou
financeiras chegaram a produzir Tabelas Financeiras com mais de uma centena
de pginas, tais como a do Prof. Vilson Arajo Rosa editada pela antiga Livraria
Sulina Ltda., tais tabelas com a reduo dos custos das calculadoras cientficas e
ou financeiras caram em desuso, figurando atualmente apenas como peas
decorativas nas bibliotecas universitrias.

Apresentamos a seguir as equaes que do origem a cada uma das parcelas que
nos interessa ter conhecimento na anlise ou detalhamento do que ocorre com
um emprstimo:

10.1.1. Clculo das prestaes:

As Prestaes no Sistema de Amortizao Francs, considerando que iremos
fazer somente a anlise das Rendas Postecipadas dada pela seguinte equao:

? ) %; ( . = = PMT n i p PMT PV
Onde:
PV o Valor do Emprstimo
i a taxa efetiva de juro utilizada no emprstimo
n o nmero de prestaes do emprstimo
PMT a prestao que se deseja calcular
99


Ou ainda
?
) 1 .(
1 ) 1 (
. =

+
+
= PMT
i i
i
PMT PV
n
n


Neste ponto se faz interessante ressaltar aos nossos leitores e estudantes os
motivos de fazermos somente a anlise do que ocorre com as rendas
postecipadas.

Note-se que se desejssemos o valor da prestao em uma renda antecipada,
apenas se alteraria a equao que deveramos aplicar, passaramos ento a
utilizar a equao da Renda Antecipada a nosso emprstimo, ou seja:

) %; ( .
' '
n i p PMT PV =

De modo semelhante se procederia se a renda possusse algum diferimento.

10.1.2. Clculo do juro em um perodo:

O Juro no Sistema de Amortizao Francs, como j foi informado no Ponto
9.1.1.4 deste Livro, obtido sobre o saldo devedor do perodo anterior,
podendo-se represent-lo pela seguinte equao:

xi PV J
P P 1
=
Onde:
JP o Juro pago na Prestao p sendo: 1 p n
i a taxa efetiva de juro utilizada no emprstimo
PVP-1 o saldo devedor do perodo anterior

10.1.3. Clculo da amortizao em um perodo:

A Amortizao no Sistema de Amortizao Francs, como j foi informado no
Ponto 9.1.1.4 deste Livro, obtido fazendo-se a diferena entre a Prestao e o
Juro de cada perodo, podendo-se represent-la pela seguinte equao:

P P
J PMT A =
Onde:
Ap a parcela de amortizao do emprstimo no perodo p
PMT a prestao que est sendo paga em todo emprstimo
Jp o Juro pago na Prestao p sendo: 1 p n


10.1.4. Clculo do saldo devedor em um perodo:

O Saldo Devedor no Sistema de Amortizao Francs obtido calculando-se o
valor atual das prestaes que ainda no foram pagas no emprstimo, podendo-
se represent-lo pela seguinte equao:

100

) %; ( . p n i p PMT PV
P
=
Onde:
PMT a prestao que est sendo paga em todo emprstimo
i a taxa efetiva de juro utilizada no emprstimo
n p o nmero de prestaes ainda no pagas no emprstimo,
ou seja, a diferena entre o total de prestaes do
emprstimo e o nmero de prestaes pagas no
emprstimo
PVp o valor que resta a ser pago no emprstimo, aps terem
sido pagas p prestaes

Ou ainda:
?
) 1 .(
1 ) 1 (
. =

+
+
=

P
p n
p n
P
PV
i i
i
PMT PV

10.1.5. Clculo do total pago em um perodo:

O Total Pago no Sistema de Amortizao Francs obtido calculando-se a
diferena entre o Saldo Devedor Inicial (valor tomado em emprstimo) e o Saldo
Devedor no perodo observado, podendo-se represent-lo pela seguinte equao:

P P
PV PV FV =
0

Onde:
PV
0
Saldo Devedor Inicial do emprstimo
PV
p
o valor que resta a ser pago no emprstimo, aps terem
sido pagas p prestaes
FV
p
o total Pago no emprstimo, aps terem sido pagas p
prestaes

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 45.000,00 ser amortizado em 48 prestaes
mensais sendo a taxa de juro de 24%aa/m. Calcule o que se pede em cada um das
alternativas a seguir:
a) O valor da Prestao a ser paga em cada perodo neste emprstimo.
b) O valor do Juro a ser pago na 1. prestao deste emprstimo;
c) O valor da Amortizao a ser realizada na 1. prestao deste emprstimo;
d) O valor do Total Pago aps terem sido pagas 46 prestaes deste
emprstimo.
e) O valor do Juro a ser pago na 8. parcela deste emprstimo;
f) O valor da Amortizao a ser realizada na 24. prestao deste
emprstimo;

Soluo: PV = 45.000,00 n = 48 prestaes i = 24%aa/m 2%am/m PMT= ?

Resoluo da alternativa a):
) %; ( . n i p PMT PV =
) 48 %; 2 ( . 45000 p PMT =
67311957 , 30 45000 PMTx =
08 , 467 . 1 = PMT

101

Resoluo da alternativa b):
xi PV J
P P 1
=
xi PV J
0 1
=
02 , 0 45000
1
x J =
00 , 900
1
= J

Resoluo da alternativa c):
P P
J PMT A =

1 1
J PMT A =

00 , 900 08 , 1467
1
= A
08 , 567
1
= A
Resoluo da alternativa d):
P P
PV PV FV =
0

46 0 46
PV PV FV =

Calcularemos o valor de PV
46
que desconhecido:

) %; ( . p n i p PMT PV
P
=
) 46 48 %; ( .
46
= i p PMT PV
) 2 %; 2 ( . 08 , 1467
46
p PV =
94156094 , 1 08 , 1467
46
x PV =
43 , 848 . 2
46
= PV

Retornando ao clculo de FV
46
teremos:
46 0 46
PV PV FV =
43 , 2848 45000
46
= FV
57 , 42151
46
= FV
Resoluo da alternativa e):
i PV J
P P
.
1
=
i PV J .
1 8 8
=
02 , 0 .
7 8
PV J =
Calcularemos o valor de PV
7
que desconhecido:
) %; ( . p n i p PMT PV
P
=
) 7 48 %; ( .
7
= i p PMT PV
) 41 %; 2 ( . 08 , 1467
7
p PV =
79948945 , 27 08 , 1467
7
x PV =
07 , 784 . 40
7
= PV

Retornando ao clculo de J
8
teremos:
02 , 0 .
7 8
PV J =
02 , 0 07 , 40784
8
x J =
68 , 815
8
= J

102

Resoluo da alternativa f):
P P
J PMT A =

24 24
J PMT A =


Como no conhecemos o valor de J
24
o calcularemos abaixo:
i PV J
P P
.
1
=
i PV J .
23 24
=

Calcularemos o valor de PV
23
que desconhecido:
) %; ( . p n i p PMT PV
P
=
) 23 48 %; ( .
23
= i p PMT PV
) 25 %; 2 ( . 08 , 1467
23
p PV =
52345647 , 19 08 , 1467
23
x PV =
47 , 642 . 28
23
= PV

Retornando ao clculo de J
24
teremos:
i PV J .
23 24
=
02 , 0 47 , 642 . 28
24
x J =
85 , 572
24
= J

Retornando ao clculo de A
24
teremos:
24 24
J PMT A =

85 , 572 08 , 1467
24
= A
23 , 864
24
= A


10.1.6. Planilha de amortizao:

A Planilha de Amortizao um quadro demonstrativo do que ocorre a cada
perodo com o emprstimo, ou seja, um extrato do que ocorre com o
emprstimo durante todo seu prazo de vigncia.

Um bom Quadro de Amortizao deve possuir pelo menos as seguintes colunas:
a do juro; a da amortizao; a do total pago; e, a do saldo devedor. O muturio
ou o agente financeiro tambm pode criar outras colunas, tais como: o total
desembolsado corrigido; o juro de mora; o total acumulado do juro; etc.

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 25.000,00 ser amortizado em 8 prestaes
mensais sendo a taxa de juro de 48%aa/m. Construa uma Planilha de Amortizao
do emprstimo pago.

Soluo: PV = 25.000,00 n = 8 prestaes i = 48%aa/m 4%am/m PMT = ?

Clculo da Prestao:
) %; ( . n i p PMT PV =
) 8 %; 4 ( . 25000 p PMT =
732744875 , 6 25000 PMTx =
20 , 713 . 3 = PMT

103

Logo a Planilha de Amortizao do emprstimo pago ficar da seguinte forma:

n PMT Jp Ap FVp PVp
0 - - - R$ 25.000,00
1 R$ 3.713,20 R$ 1.000,00 R$ 2.713,20 R$ 2.713,20 R$ 22.286,80
2 R$ 3.713,20 R$ 891,47 R$ 2.821,72 R$ 5.534,92 R$ 19.465,08
3 R$ 3.713,20 R$ 778,60 R$ 2.934,59 R$ 8.469,51 R$ 16.530,49
4 R$ 3.713,20 R$ 661,22 R$ 3.051,98 R$ 11.521,49 R$ 13.478,51
5 R$ 3.713,20 R$ 539,14 R$ 3.174,06 R$ 14.695,54 R$ 10.304,46
6 R$ 3.713,20 R$ 412,18 R$ 3.301,02 R$ 17.996,56 R$ 7.003,44
7 R$ 3.713,20 R$ 280,14 R$ 3.433,06 R$ 21.429,62 R$ 3.570,38
8 R$ 3.713,20 R$ 142,82 R$ 3.570,38 R$ 25.000,00 R$ 0,00

Exemplo 2: Um emprstimo de R$ 37.000,00 ser amortizado em 8 prestaes
mensais sendo a taxa de juro de 36%aa/m. Aps o pagamento da primeira prestao
o muturio resolve antecipar o pagamento da 3. 4. e 5. prestaes, pagando-as
juntamente com a segunda prestao. Construa uma Planilha de Amortizao do
emprstimo pago.

Soluo: PV = 37.000,00 n = 8 prestaes i = 36%aa/m 3%am/m PMT = ?

Clculo da Prestao:
) %; ( . n i p PMT PV =
) 8 %; 3 ( . 37000 p PMT =
01969218 , 7 37000 PMTx =
89 , 270 . 5 = PMT


Calculo da antecipao da 3. Prestao:
n
i PV FV ) 1 .( + =
1
%) 3 1 .( 89 , 270 . 5 + = PV
03 , 1
89 , 5270
= PV

36 , 117 . 5 = PV


Clculo da antecipao da 4. Prestao:
n
i PV FV ) 1 .( + =
2
%) 3 1 .( 89 , 270 . 5 + = PV
0609 , 1
89 , 5270
= PV

32 , 968 . 4 = PV

Clculo da antecipao da 5. Prestao:
n
i PV FV ) 1 .( + =
3
%) 3 1 .( 89 , 270 . 5 + = PV
092727 , 1
89 , 5270
= PV

61 , 823 . 4 = PV

104

Novo valor a ser pago no 2. perodo:
PMT = PMT
2Norm
+ PMT
3Ant
+ PMT
4Ant
+PMT
5Ant
PMT = 5.270,89 + 5.117,36 + 4.968,32 + 4.823,61
PMT = 20.180,18

Logo a Planilha de Amortizao do emprstimo pago ficar da seguinte forma:

n PMT J
p
A
p
FV
p
PV
p

0 - - - - R$ 37.000,00
1 R$ 5.270,89 R$ 1.110,00 R$ 4.160,89 R$ 4.160,89 R$ 32.839,11
2
R$ 20.180,18 R$ 985,17 R$ 19.195,00 R$ 23.355,89 R$ 13.644,11
3 - R$ 409,32 R$ (409,32) R$ 22.946,57 R$ 14.053,43
4 - R$ 421,60 R$ (421,60) R$ 22.524,96 R$ 14.475,04
5 - R$ 434,25 R$ (434,25) R$ 22.090,71 R$ 14.909,29
6 R$ 5.270,89 R$ 447,28 R$ 4.823,61 R$ 26.914,32 R$ 10.085,68
7 R$ 5.270,89 R$ 302,57 R$ 4.968,32 R$ 31.882,63 R$ 5.117,37
8 R$ 5.270,89 R$ 153,52 R$ 5.117,37 R$ 37.000,00 R$ -

10.2. SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC:

Neste sistema analisa-se o que ocorre a cada perodo em um emprstimo que
est sendo pago em prestaes peridicas decrescentes.

Conforme j informado anteriormente no SAC as prestaes so decrescentes,
pois sendo a amortizao constante e o juro calculado sobre o saldo devedor o
juro decresce a cada perodo fazendo com isso que as parcelas pagas a cada
perodo decresam a cada perodo a uma razo constante e igual ao percentual
da taxa de juro aplicada no emprstimo.

Apresentamos a seguir as equaes que do origem a cada uma das parcelas que
nos interessa ter conhecimento na anlise ou detalhamento do que ocorre com
um emprstimo:

10.2.1. Clculo da amortizao de todos os perodos:

Na verdade a Amortizao neste emprstimo ser a mesma em todos os
perodos, at para confirmar o nome do emprstimo que Sistema de
Amortizao Constante.

Para obtermos o valor que ser amortizado em cada prestao teremos que fazer
a razo entre o valor do emprstimo e o nmero de prestaes, conforme a
seguinte equao:
n
PV
Ac =
Onde:
Ac a amortizao a ser realizada em cada parcela do
emprstimo;
n o nmero de prestaes do emprstimo;
PV o valor que foi tomado emprestado pelo muturio no
incio do emprstimo.
105


10.2.2. Clculo do juro em um perodo:

O Juro no Sistema de Amortizao Constante, como no Sistema Francs,
obtido da maneira que j foi informado no Ponto 9.1.1.5 deste Livro, ou seja,
calculado sobre o saldo devedor do perodo anterior, podendo ser representado
pela seguinte equao:

i PV J
P P
.
1
=
Onde:
J
P
o Juro pago na Prestao p sendo: 1 p n
i a taxa efetiva de juro utilizada no emprstimo
PV
P-1
o saldo devedor do perodo anterior

10.2.3. Clculo das prestaes:

As Prestaes no Sistema de Amortizao Constante so obtidas calculando-se a
soma entre a Amortizao e o Juro, conforme tambm j informado no item
9.1.1.5 deste Livro, podendo ser representada pela seguinte equao:

P P
J Ac PMT + =
Onde:
PMT
P
o valor da prestao no perodo p sendo: 1 p n;
Ac a Amortizao Constante ocorrida a cada perodo do
emprstimo;
J
P
o Juro a ser pago no perodo p.

10.2.4. Clculo do saldo devedor em um perodo:

O Saldo Devedor no Sistema de Amortizao Constante obtido calculando-se
o a diferena entre o valor inicial do emprstimo e o resultado do produto entre a
amortizao (que constante) e a quantidade de prestaes que j foram pagas
no emprstimo, podendo-se represent-lo pela seguinte equao:

p Ac PV PV
P
.
0
=
Onde:
PV
0
o valor inicial do emprstimo;
Ac a amortizao de cada parcela do emprstimo;
p o nmero de prestaes que j foram pagas no
emprstimo,
PVp o valor que resta a ser pago no emprstimo, aps terem
sido pagas p prestaes.

10.2.5. Clculo do total pago em um perodo:

O Total Pago no Sistema de Amortizao Constante o resultado do produto
entre a quantidade de parcelas que j foram quitadas e a amortizao de cada
parcela (que constante), podendo-se represent-lo pela seguinte equao:

106

p Ac FV
P
. =
Onde:
Ac a amortizao de cada parcela do emprstimo;
p o nmero de prestaes que j foram pagas no
emprstimo,
FVp o valor que j foi pago no emprstimo, aps terem sido
quitadas p prestaes.

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 48.000,00 ser amortizado, pelo SAC, em 48
prestaes mensais sendo a taxa de juro de 36%aa/m. Calcule o que se pede em cada
um das alternativas a seguir:
a) O valor da Amortizao a ser realizada na 1. prestao deste emprstimo;
b) O valor do Juro a ser pago na 1. prestao deste emprstimo;
c) O valor da 1. Prestao a ser paga neste emprstimo;
d) O valor do Total Pago aps terem sido pagas 46 prestaes deste
emprstimo;
e) O valor do Juro a ser pago na 18. parcela deste emprstimo;
f) O valor da Prestao a ser paga na 24. parcela deste emprstimo.

Soluo: PV = 48.000,00 n = 48 prestaes i = 36%aa/m 3%am/m
Ac = ?

Resoluo da alternativa a):
n
PV
Ac =

48
48000
= Ac
00 , 000 . 1 = Ac

Resoluo da alternativa b):
i PV J
P P
.
1
=
i PV J .
0 1
=
03 , 0 48000
1
x J =
00 , 440 . 1
1
= J

Resoluo da alternativa c):
P P
J Ac PMT + =

1 1 1
J Ac PMT + =

1440 1000
1
+ = PMT
00 , 440 . 2
1
= PMT

Resoluo da alternativa d):
p Ac FV
P
. =
46
46
Acx FV =
46 1000
46
x FV =
00 , 000 . 46
46
= FV

107

Resoluo da alternativa e):
i PV J
P P
.
1
=
i PV J .
1 18 18
=
03 , 0
17 18
x PV J =

Calcularemos o valor de PV
17
que desconhecido:
p Ac PV PV
P
.
0
=
17 48000
17
Acx PV =
17 1000 48000
17
= PV
17000 48000
17
= PV
00 , 000 . 31
17
= PV

Retornando ao clculo de J
18
teremos:
03 , 0
17 18
x PV J =
03 , 0 31000
18
x J =
00 , 930
18
= J

Resoluo da alternativa f):
P P
J Ac PMT + =
24 24
J Ac PMT + =
Como no conhecemos o valor de J
24
o calcularemos abaixo:
i PV J
P P
.
1
=
i PV J .
23 24
=

Calcularemos o valor de PV
23
que desconhecido:
p Ac PV PV
P
.
0
=
23 48000
23
Acx PV =
23 1000 48000
23
x PV =
23000 48000
23
= PV
00 , 000 . 25
23
= PV
Retornando ao clculo de J
24
teremos:
03 , 0
23 24
x PV J =
03 , 0 25000
24
x J =
00 , 750
24
= J

Retornando ao clculo de A
24
teremos:
24 24
J Ac PMT + =
750 1000
24
+ = PMT
00 , 750 . 1
24
= PMT



10.2.6. Planilha de amortizao:

A Planilha de Amortizao um quadro demonstrativo do que ocorre a cada
perodo com o emprstimo, ou seja, um extrato do que ocorre com o
emprstimo durante todo seu prazo de vigncia.
108


Um bom Quadro de Amortizao deve possuir pelo menos as seguintes colunas:
a do juro; a da amortizao; a da prestao; a do total pago; e, a do saldo
devedor. O muturio ou o agente financeiro tambm pode criar outras colunas,
tais como: o total desembolsado corrigido; o juro de mora; o total acumulado do
juro; etc.

Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 25.000,00 ser amortizado em 8 prestaes
mensais sendo a taxa de juro de 48%aa/m. Construa uma Planilha de Amortizao
do emprstimo pago.

Soluo: PV = 25.000,00 n = 8 prestaes i = 48%aa/m 4%am/m Ac
= ?

Clculo da Amortizao Constante:
n
PV
Ac =

8
25000
= Ac
00 , 125 . 3 = Ac


Logo a Planilha de Amortizao do emprstimo pago ficar da seguinte forma:

n Ap

Jp PMTp FVp PVp
0 - - - R$ 25.000,00
1 R$ 3.125,00 R$ 1.000,00 R$ 4.125,00 R$ 3.125,00 R$ 21.875,00
2 R$ 3.125,00 R$ 875,00 R$ 4.000,00 R$ 6.250,00 R$ 18.750,00
3 R$ 3.125,00 R$ 750,00 R$ 3.825,00 R$ 9.375,00 R$ 15.625,00
4 R$ 3.125,00 R$ 625,00 R$ 3.750,00 R$ 12.500,00 R$ 12.500,00
5 R$ 3.125,00 R$ 500,00 R$ 3.625,00 R$ 15.625,00 R$ 9.375,00
6 R$ 3.125,00 R$ 375,00 R$ 3.500,00 R$ 18.750.00 R$ 6.250,00
7 R$ 3.125,00 R$ 250,00 R$ 3.375,00 R$ 21.875,00 R$ 3.125,00
8 R$ 3.125,00 R$ 125,00 R$ 3.250,00 R$ 25.000,00 R$ 0,00



109


10.3. EXERCCIOS AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS

1) Uma dvida no valor de R$ 22.800,00 foi amortizada em 4 anos, atravs de
prestaes mensais constantes. Sabendo-se que a taxa de juro compostos utilizada
foi de 36% aa/m, determine:
a) A trigsima quota de amortizao; R 514,60
b) O juro pago na oitava prestao; R 633,80
c) O montante j resgatado aps o pagamento da 25. prestao; R 7.961,61

2) Um emprstimo no valor de R$ 18.000,00 ser amortizado pelo Sistema Francs em
10 anos mediante prestaes trimestrais. Utilizando uma taxa de juro composto de
14% aa/t, determine:
a) O juro pago na primeira prestao; R 630,00
b) A trigsima quinta quota de amortizao; R 685,69
c) O montante j resgatado aps o pagamento da 32. prestao; R 12.205,94

3) Uma compra, cujo preo vista de R$ 8.500,00, ser paga em 12 prestaes
mensais, calculadas utilizando-se a Tabela Price. Utilizando uma taxa de juro
compostos de 36% aa/m, calcule:
a) A primeira quota de amortizao; R 598,93
b) Os juro pago na dcima prestao; R 72,46
c) O saldo devedor aps o pagamento da dcima prestao; R 1.633,97

4) Um emprstimo de R$ 15.000,00, foi amortizado pelo Sistema Francs no prazo de
15 anos, mediante prestaes semestrais. Se a taxa de juro composto utilizada foi de
8% as/s, pede-se:
a) A dcima terceira quota de amortizao; R 333,43
b) O juro pago na stima prestao; R 1.122,29
c) O total j resgatado aps o pagamento da trigsima prestao; R 15.000,00

5) Uma dvida de R$ 6.500,00 ser amortizada em 8 prestaes mensais, vencendo a
primeira 150 dias aps ter contrado a dvida, sendo o juro pago no prazo do
diferimento. Utilizando uma taxa de juro composto de 10% am/m, determine:
a) A terceira quota de amortizao; R 687,75
b) O saldo devedor aps o pagamento da quinta prestao; R 3.029,96
c) O montante j resgatado aps o pagamento da stima prestao; R 5.392,41

6) Um emprstimo no valor de R$ 12.000,00 ser pago em 6 prestaes mensais,
vencendo a primeira 4 meses aps a liberao do emprstimo. Sabendo-se que no
perodo de carncia o juro ser incorporado ao principal e que a taxa de juro
composto utilizada de 5% am/m, determine:
a) O valor das prestaes; R 2.736,87
b) O valor da quinta quota de amortizao; R 2.482,42
c) O valor do juro pago na sexta prestao; R 130,33
d) O total pago aps o pagamento da quarta prestao; R 6.911,04

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7) Um emprstimo no valor de R$ 18.000,00 ser amortizado pelo Sistema de
Amortizao Constante em 10 anos mediante prestaes trimestrais. Utilizando uma
taxa de juro composto de 14% aa/t, determine:
a) O juro pago na primeira prestao; R 630,00
b) A trigsima quinta quota de amortizao; R 450,00
c) O montante j resgatado aps o pagamento da 32. prestao; R 14.400,00
d) O valor da 24. prestao; R 717,75

8) Um emprstimo no valor de R$ 15.000,00 foi contrado para ser pago em 10
prestaes mensais, calculadas taxa de juro composto de 8% am/m. Aps o
pagamento da 4 prestao o saldo devedor foi refinanciado em 12 prestaes
mensais, calculada taxa de 10% am/m. Determine o valor das 12 ltimas
prestaes e construa a planilha de amortizao. R 1.516,68 + Planilha

9) Um emprstimo no valor de R$ 45.000,00 ser amortizado em 9 prestaes mensais,
sendo a taxa de juro de 48%aa/m. Aps o pagamento da 1. prestao o muturio
resolve antecipar o pagamento das 3 ltimas prestao, pagando a 9. com a 2.; a 8.
com a 4. e a 7. com a 5. prestao. Construa a Planilha de Amortizao do
Emprstimo. R Planilha.

10) Um emprstimo no valor de R$ 38.000,00 ser amortizado em 6 prestaes mensais,
sendo a taxa de juro de 120% ao ano com capitalizao mensal. Aps pagamento da
2. prestao o muturio necessita atrasar o pagamento de todas as demais
prestaes por 3 perodos. Construa o Plano de Amortizao do emprstimo pago. R
Planilha

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BIBLIOGRAFIA

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