CHAPI TRE 13 LANALYSE DU BI LAN : STRUCTURE ET EQUI LI BRE FI NANCI ER - 1 -
CHAPI TRE 13 LANALYSE DU BI LAN :
STRUCTURE ET EQUI LI BRE FI NANCI ER
Aprs lanalyse du compte de rsultat laide du tableau des soldes intermdiaires de gestion, nous nous intressons maintenant lanalyse du bilan.
I . LES CYCLES DEXPLOI TATI ON, DI NVESTI SSEMENT ET DE FI NANCEMENT
Lanalyse fonctionnelle classe les lments du bilan en fonction des oprations auxquelles on peut les rattacher, savoir lexploitation, linvestissement et le financement. Ces dernires correspondent des cycles biens dfinis : les cycles dexploitation, dinvestissement et de financement.
A. Le cycle dexploitation
Le cycle dexploitation est un cycle court, il regroupe lensemble des oprations lies lactivit de principale de lentreprise : produire et/ou vendre des biens et services. Le cycle dexploitation correspond donc au cycle : Achats Stockage Production Ventes. On parle de cycle court car ces lments rsultent de dcisions nayant deffet qu court terme. On distingue : Lactif circulant : montant brut des stocks, crances, disponibilits Le passif circulant : dettes fournisseurs, dettes diverses, concours bancaires courants et soldes crditeurs de banque
B. Le cycle dinvestissement
Le cycle dinvestissement est un cycle long qui regroupe toutes les oprations dacquisition de biens durables ralises par lentreprise pour fonctionner (emplois stables). On parle de cycle long car les dcisions dinvestissement engagent lentreprise sur une longue priode.
C. Le cycle de financement
Le cycle de financement est un cycle long qui fait appel aux ressources stables (durables) dont dispose lentreprise. Elles comprennent : les ressources propres (capitaux propres, amortissements, dprciations et provisions) les ressources externes (Emprunts, lexception des concours bancaires courants et soldes crditeurs de banque qui sont des ressources de courtes priode)
I I . CONSTRUCTI ON DU BI LAN FONCTI ONNEL
A. Dfinition et rle du bilan fonctionnel
Le bilan fonctionnel est un bilan comptable modifi afin dexpliquer le fonctionnement de lentreprise. Il permet une tude du financement de lentreprise en faisant une distinction entre : les cycles longs (investissement et financement) et les cycles courts dexploitation
La prsentation fonctionnelle du bilan facilite lanalyse de lquilibre financier de lentreprise.
B. Les grandes masses du bilan fonctionnel ACTIF PASSIF Cycle d'investissement Cycle de financement Cycle d'exploitation Cycle d'exploitation EMPLOIS STABLES ACTIF CIRCULANT (emplois cycliques) DETTES CIRCULANTES (resources cycliques) RESSOURCES STABLES
CHAPI TRE 13 LANALYSE DU BI LAN : STRUCTURE ET EQUI LI BRE FI NANCI ER - 2 - C. Etablir le bilan fonctionnel
ACTIF : EMPLOIS PASSIF : RESSOURCES EMPLOIS STABLES RESSOURCES STABLES Actif immobilis brut Capitaux propres (Total (I) du passif du bilan) Immobilisations incorporelles (en valeurs brutes) Amortissements et dprciations (colonne de l'actif) Immobilisations corporelles (en valeurs brutes) Provisions (passif) Immobilisations financires (en valeurs brutes) Dettes financires (sauf concours bancaires courants) ACTIF CIRCULANT DETTES CIRCULANTES D'EXPLOITATION D'EXPLOITATION Stocks (en valeurs brutes) Avances et acomptes reus Avances et acomptes verss Dettes fournisseurs d'exploitation Crances d'exploitation (en valeurs brutes) Dettes fiscales et sociales (sauf IS) Charges constates d'avance d'exploitation Autres dettes d'exploitation Produits constats d'avance d'exploitation HORS EXPLOITATION HORS EXPLOITATION Crances hors exploitation (en valeurs brutes) Dettes fiscales IS Charges constates d'avance hors exploitation Dettes sur immobilisations Autres dettes hors exploitation Produits constats d'avance hors exploitation TRESORERIE ACTIVE TRESORERIE PASSIVE Disponibilits (Banque et Caisse) Concours bancaires courants et soldes crditeurs Valeurs mobilires de placement (en valeurs brutes) de banque TOTAL ACTIF TOTAL PASSIF
Les actifs (stables et circulants) sont pris pour leur valeur brute car elle correspond leur valeur dorigine.
Les amortissements et dprciations reprsentent des capitaux pargns pour financer le renouvellement des immobilisations ou des pertes probables. A ce titre, ils constituent des ressources de financement. Les amortissements et dprciations sont donc : - limins de lactif - ajouts aux ressources propres du passif (avec les provisions qui y figurent dj)
Les concours bancaires courants et soldes crditeurs de banques ne constituent pas une ressource stable car ce sont des ressources de court terme. Ils sont donc : - retranchs aux dettes financires - ajouts aux dettes circulantes (trsorerie passive)
Les valeurs mobilires de placement sont places en trsorerie active en raison de leur forte liquidit.
I I I . ANALYSE DU BI LAN FONCTI ONNEL
Lanalyse du bilan fonctionnel est ralise au moyen de 3 outils.
A. Le fonds de roulement net global
Les ressources stables servent dabord financer les emplois stables. Dans la mesure o les ressources stables sont suprieures aux emplois stables, lexcdent des ressources stables finance lactif circulant.
Dfinition : on appelle fonds de roulement net global la partie de lactif circulant finance par des ressources stables.
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En principe, une structure financire quilibre se caractrise par un excdent de ressources stables sur les emplois stables : lentreprise finance alors la totalit de ses investissements par des ressources longues , mais galement une partie de son actif circulant. Toutefois, le niveau du fonds de roulement net global dpend essentiellement du secteur dactivit de lentreprise.
Si le FRNG est ngatif, les ressources stables sont insuffisantes pour couvrir les emplois stables : la situation de lentreprise est alarmante et il faut trouver durgence de nouvelles ressources stables : raliser une augmentation de capital raliser de nouveaux emprunts (ce qui ne sera pas possible si lentreprise est dj trs endette)
B. Le besoin en fonds de roulement (BFR)
1. Origine du Besoin en Fonds de Roulement
Le besoin en fonds de roulement (BFR) existe du fait des dcalages dans le temps entre : - les achats et les ventes qui entranent la constitution de stocks - les produits comptables (ex : les ventes) et les paiements correspondants (ex : paiement des clients) qui donnent naissance des crances. Ces dcalages crent des besoins de financement.
Ces besoins de financement sont attnus par le dcalage, de sens oppos, entre les charges (ex : les achats) et les paiement correspondants (ex : paiement des fournisseurs) qui donnent naissance des dettes et procurent des ressources.
En rsum : Les actifs circulants crent des besoins de financement Les dettes circulantes procurent des ressources pour lexploitation de lentreprise. Le BFR exprime le solde entre ces besoins et ces ressources.
2. Calcul du BFR
Si le BFR est ngatif, lentreprise a alors une ressource en fonds de roulement.
Le BFR peut tre dcompos en BFRE (Besoin en fonds de roulement dexploitation) et BFRHE (besoin en fonds de roulement hors exploitation) :
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Le montant du BFRE est fonction du chiffre daffaires (il sera dautant plus important que lactivit de lentreprise se dveloppe).
Le BFRE est gnralement positif lexception du secteur de la grande distribution, qui ne stocke pas longtemps et vend au comptant ses marchandises alors quelle ne rglera ses fournisseurs que plus tard.
Le montant du BFRHE est indpendant du cycle dexploitation et donc du chiffre daffaires.
C. La trsorerie nette
La trsorerie nette permet dajuster le fonds de roulement net global et le besoin en fonds de roulement : cest la relation fondamentale de trsorerie.
La trsorerie nette peut galement tre calcule de la manire suivante :
D. Apprcier lquilibre financier de lentreprise
Lquilibre financier dune entreprise peut donc tre apprci partir de la relation fondamentale de trsorerie (TRESORERIE NETTE = FRNG BFR)
raliser de nouveaux emprunts raliser une augmentation de capital Diminuer son BFR et notamment son BFRE
demander ses fournisseurs dallonger la dure du crdit quils lui accordent rduire la dure du crdit client (ce qui est commercialement difficile, mais lentreprise peut leur proposer un escompte pour paiement comptant) rduire le montant des stocks en cherchant optimiser les approvisionnements chercher des liquidits (escompte deffets de commerce,) Placer les excdents de trsorerie Une trsorerie trop importante est peu rentable, il faudra la placer court terme pour quelle produise des intrts.
Si le FRNG est suprieur au BFR, la trsorerie est positive, elle dispose de disponibilits. Si le FRNG est insuffisant pour couvrir le BFR, la trsorerie est ngative :
Une trsorerie ngative indique que lentreprise a du mal financer son cycle dexploitation. Lentreprise finance alors une partie de son cycle dexploitation par des concours bancaires courants qui ont la particularit dtre trs coteux.
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I V. LES RATI OS I SSUS DU BI LAN FONCTI ONNEL
A. Pourquoi calculer des ratios ?
Les ratios sont des rapports entre deux grandeurs caractristiques.
Ils permettent : - une mesure synthtique de la structure financire et des performances de lentreprise, - une analyse de lvolution dans le temps de la situation financire, - des comparaisons de la situation actuelle de lentreprise avec celle des entreprises du mme secteur dactivit.
B. Ratios danalyse de la structure de financement
Ratios Calculs Analyse Ratio de financement structurel (ou ratio de financement des immobilisations)
Ressources stables Emplois stables Mesure la manire dont lentreprise finance ses emplois stables. Ce ratio doit normalement tre suprieur 1.
Ratio dindpendance financire
Dettes financires + concours bancaires Capitaux propres + amort. et dp. + provisions Ce ratio mesure le degr de dpendance de lentreprise vis--vis des prteurs de fonds. Il permet surtout dvaluer les possibilits demprunter nouveau pour lentreprise (il doit normalement tre infrieur 1).
C. Ratios de rotation des stocks
Ratios Calculs Analyse Dlai dcoulement des stocks de marchandises Stock moyen de march. ---------------------------------------------- x 360 cot dachat des march. vendues HT Exprime le nombre de jours dcoulement des stocks et donc la qualit de gestion des stocks.
Il doit tre le plus court possible ! Dlai dcoulement des stocks de produits finis
Stock moyen de produits finis ---------------------------------------------------- x 360 cot de production des prdts finis vendus HT Exprime le nombre de jours dcoulement des stocks et donc la qualit de gestion des stocks.
Il doit tre le plus court possible ! Dlai de paiement des clients Crances clients ----------------------------- x 360 CA TTC Exprime en jours le dlai moyen de paiement des clients et illustre la politique commerciale et la gestion des clients de lentreprise. Il doit tre le plus court possible ! Dlai de rglement des fournisseurs Dettes fournisseurs ---------------------------------- x 360 Achats et autres charges externes TTC Exprime en jours le dlai moyen de paiement accord par les fournisseurs.