CURSO DE CONHECIMENTOS BANCRIOS

AULA 01
CONCEITO E ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (SFN)
Conceito de SFN
Conjunto de agentes que se dedicam ao trabalho de propiciar condies para a
manuteno de um fluxo de recursos entre poupadores e investidores (Assaf
Neto, !!", in #ercado $inanceiro%&
No '$N, esto reunidos os poupadores, os tomadores e os intermediadores de
recursos& (uando uma instituio financeira ()$% capta recursos de
poupadores, ela est* fa+endo uma operao passiva&
,or sua ve+, quando uma )$ aplica os recursos captados, repassando-os aos
tomadores, ela est* fa+endo uma operao passiva&
Captando ou aplicando recursos, uma )$ est* desempenhando uma atividade
que lhe . t/pica& A intermediao financeira& 0bserve que a figura acima
mostra uma )$ entre poupadores e tomadores de recursos&
Poupadores
Tomadores
IFs
CAPTAO Operao Passiva
APLICAO Operao Ativa
Conceito de Institui!o Fin"ncei#" (IF)
A 1ei 2&343562 (1ei que definiu o atual '$N%, conceitua instituies financeiras
como7
8as pessoas jur/dicas p9blicas ou privadas, que tenham como atividade
principal ou acess:ria a coleta, intermediao ou aplicao de recursos
financeiros pr:prios ou de terceiros, em moeda nacional ou
estrangeira, e a cust:dia de valor de propriedade de terceiros;
(Art&"<%&
Est#utu#" do SFN
Conforme o pr:prio =anco Central do =rasil, o '$N est* estruturado da
seguinte forma7
Fonte: Banco Central do Brasil. Disponvel no site: www.bcb.gov.br
0bservem que o quadro acima, segrega o '$N em > grandes grupos7 os
:rgos normativos, as entidades normativas e os operadores& Cada :rgo
O#$!os
no#%"ti&os
Entid"des
su'e#&iso#"s
O'e#"do#es
=anco Central do
=rasil - =acen
)nstituies
financeiras
captadoras
de
dep:sitos ?
vista
@emais
instituies
financeiras
Conselho
#onet*rio
Nacional -
C#N
Comisso de
Aalores
#obili*rios - CA#
=olsas de
mercadorias
e futuros
=olsas de
valores
0utros
intermedi*rios
financeiros e
administradores
de recursos de
terceiros
'uperintendBncia
de 'eguros
,rivados - 'usep
Conselho
Nacional de
'eguros
,rivados -
CN',
)C=-=rasil
Cesseguros
'ociedades
seguradoras
'ociedades
de
capitali+ao
Dntidades
abertas de
previdBncia
complementar
Conselho de
Eesto da
,revidBncia
Complementar
- CE,C
'ecretaria de
,revidBncia
Complementar -
',C
Dntidades fechadas de previdBncia
complementar
(fundos de penso%

normativo tem suas entidades supervisoras que os auxilia na superviso dos
operadores&
Note que a estrutura no se limita as instituies financeiras propriamente
ditas, mas abrange o mercado de seguros, capitali+ao e os planos de
previdBncia privados, sejam abertos ou fechados&
0s :rgos normativos so os entes superiores dentro de cada subdiviso do
'$N& 'o a instFncia decis:ria e no tBm estrutura f/sica& 'o geralmente,
entes pol/ticos &
As entidades supervisoras so :rgos do Eoverno que implementam e fa+em
cumprir as decises dos :rgos normativos dentro do '$N& Como se ver*
podem ser constitu/dos na forma de autarquias, empresas p9blicas ou
secret*rias&
0s operadores so as entidades e empresas que operam no '$N, segundo as
regras definidas, seja na legislao, seja pelos :rgos normativos e entidades
supervisoras& Como demonstrado so os bancos, financeiras, corretoras,
bolsas, seguradoras etc&
E(ERC)CIOS
"& (=ACDN - !!!% Na estrutura do '$N, o 'ubsistema 0perativo, que tem por
funo operacionali+ar a transferBncia de recursos entre poupador para o
tomador, inclui
a% bancos de investimento&
b% sociedades de cr.dito, financiamento e investimento&
c% bancos m9ltiplos sem carteira comercial ou de cr.dito imobili*rio&
d% cooperativas de cr.dito&
e% bancos comerciais&
RES*OSTA+ TODOS OS ITENS S,O -ERDADEIROS.

AULA 0/
OS 0R1,OS NORMATI-OS DO SFN
'o > os :rgos normativos do '$N7
- 0 Conselho #onet*rio Nacional G C#NH
- 0 Conselho Nacional de 'eguros ,rivados G CN',H e
- 0 Conselho de Eesto da ,revidBncia Complementar - CE,C
,ara fins de estudo e avaliao de conhecimento . preciso saber a composio,
a funo e as entidades subordinadas a cada um destes conselhos7
O CONSELHO MONETRIO NACIONAL
I composto por > representantes7 0 ministro da $a+enda, o ministro do
,lanejamento, 0ramento e Eesto e o ,residente do =anco Central do =rasil&
A presidBncia deste conselho cabe ao #inistro do ,lanejamento&
S!o 2un3es do CMN4 dent#e out#"s+
"& Adaptar o volume dos meios de pagamento ?s reais necessidades da
economia nacional&
& Cegular o valor interno da moeda&
>& Cegular o valor externo da moeda&
2& 0rientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras p9blicas ou
privadas, de forma a garantir condies favor*veis ao desenvolvimento
equilibrado da economia nacional&
"& 3&,ropiciar o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos
financeiros, de forma a tornar mais eficiente o sistema de pagamento e
mobili+ao de recursos&
3& Jelar pela liquide+ e pela solvBncia das instituies financeiras&
6& Coordenar as pol/ticas monet*rias, credit/cia, orament*ria, fiscal e da
d/vida p9blica interna e externa&
0 C#N utili+a a estrutura do =acen para normati+ar e acompanhar o mercado
financeiro, que abrange bancos, financeiras, cooperativas de cr.dito, caixas
econKmicas, empresas de arrendamento mercantil (leasing% etc& Ltili+a, ainda,
a Comisso de Aalores #obili*rios (CA#% para reali+ar a superviso do
mercado de t/tulos e valores mobili*rios, abrangendo as bolsas de valores e de
mercadorias e futuros, as corretoras, distribuidores etc&
O CONSELHO NACIONAL DE SE1UROS *RI-ADOS
Atualmente o CN', . composto de 6 membros, quais sejam7
"& M #inistro de Dstado da $a+enda ou seu representante, na qualidade de
,residenteH
& 'uperintendente da 'uperintendBncia de 'eguros ,rivados ('L'D,%, na
qualidade de Aice-,residenteH
>& Cepresentante do #inist.rio da NustiaH
2& Cepresentante do =anco Central do =rasilH
3& Cepresentante do #inist.rio da ,revidBncia e AssistBncia 'ocialH
6& Cepresentante da Comisso de Aalores #obili*rios&
'o funes do CN',, dentre outras7
"& $ixar as diretri+es e normas da pol/tica de seguros privadosH
& Cegular a constituio, organi+ao, funcionamento e fiscali+ao dos
que exercerem atividades subordinadas a este Conselho, bem como a
aplicao das penalidades previstasH
>& Dstipular /ndices e demais condies t.cnicas sobre tarifas,
investimentos e outras relaes patrimoniais a serem observadas pelas
'ociedades 'eguradorasH
2& $ixar as caracter/sticas gerais dos contratos de segurosH
3& $ixar normas gerais de contabilidade e estat/stica a serem observadas
pelas 'ociedades 'eguradorasH
6& @elimitar o capital do )C= e das 'ociedades 'eguradoras, com a
periodicidade m/nima de dois anos, determinando a forma de sua
subscrio e reali+aoH
<& Dstabelecer as diretri+es gerais das operaes de resseguroH e
O& @isciplinar as operaes de cosseguro, nas hip:teses em que o )C= no
aceite resseguro do risco ou quando se tornar conveniente promover
melhor distribuio direta dos neg:cios pelo mercado
0 utili+a a estrutura da 'uperintendBncia de 'eguros ,rivados ('L'D,%, e do
)nstituto de Cesseguros do =rasil ()C=% para normati+ar e acompanhar o
mercado de seguros, que abrange seguradoras, empresas de capitali+ao e
os fundos abertos de previdBncia complementar&
O CONSELHO DE 1EST,O DA *RE-ID5NCIA COM*LEMENTAR (C1*C)
I composto por O conselheiros, a seguir descritos7
"& o ministro da ,revidBncia 'ocial (presidente%,
& o 'ecret*rio da ,revidBncia Complementar,
>& um representante da 'ecretaria da ,revidBncia 'ocial,
2& um representante do #inist.rio da $a+enda,
3& um representante do #inist.rio do ,lanejamento, 0ramento e Eesto,
6& um representante dos patrocinadores e instituidores de entidades
fechadas de previdBncia complementar
<& um representante das entidades fechadas de previdBncia complementar,
e
O& um representante dos participantes assistidos das entidades fechadas de
previdBncia complementar
'o funes do CE,C, dentre outras7
"& estabelecer as normas gerais complementares ? legislao e
regulamentao aplic*vel ?s entidades fechadas de previdBncia
complementar, em consonFncia com os objetivos da ao do Dstado
discriminados no art& >P da 1ei Complementar nP "!4, de !!"H
& estabelecer regras para a constituio e o funcionamento da entidade
fechada, reorgani+ao da entidade e retirada de patrocinadorH
>& normati+ar a transferBncia de patroc/nio, de grupo de participantes, de
planos e de reservas entre entidades fechadasH
2& determinar padres para a instituio e operao de planos de
benef/cios, de modo a assegurar sua transparBncia, solvBncia, liquide+ e
equil/brio financeiroH
3& normati+ar novas modalidades de planos de benef/ciosH
6& estabelecer normas complementares para os institutos da portabilidade,
do benef/cio proporcional diferido, do resgate e do autopatroc/nio,
garantidos aos participantesH
<& estabelecer normas especiais para a organi+ao de planos institu/dosH
O& determinar a metodologia a ser empregada nas avaliaes atuariaisH
4& estabelecer regras para o n9mero m/nimo de participantes ou associados
de planos de benef/ciosH
0 CE,C utili+a a estrutura da 'ecretaria da ,revidBncia Complementar (',C%
para normati+ar e acompanhar os fundos fechados de previdencia complentar
(conhecidos como fundos de pensao%&
E(ERC)CIOS
"& (=ACDN !!!% 0 Conselho #onet*rio Nacional (C#N% . composto pelo
ministro da $a+enda, pelo ministro do ,lanejamento e 0ramento e pelo
presidente do =ACDN e tem como principais atribuies
a% expedir normas gerais de contabilidade e estat/stica a serem observadas
pelas instituies financeiras&
b% delimitar o capital m*ximo das instituies financeiras&
c% estabelecer limites para as al/quotas de tributos federais (imposto de
renda, contribuio social, ,)' etc&% aplic*veis ?s instituies financeiras
autori+adas a funcionar no pa/s&
d% determinar recolhimentos compuls:rios e encaixes obrigat:rios de
dep:sitos ? vista, do total dos dep:sitos e5ou outros t/tulos cont*beis
das instituies financeiras&
Res'ost"+ 6et#"s " e d 7 &e#d"dei#"s. De%"is 6et#"s s!o 2"6s"s.
& (== - !!"% Dm "462, foi institu/do o C#N, no contexto da reforma banc*ria
reali+ada por meio da 1ei 2&3435"462& Q .poca, o C#N era integrado pelo
ministro da $a+enda, que o presidiaH pelo presidente do ==, pelo presidente do
=anco Nacional de @esenvolvimento DconKmicoH por seis membros nomeados
pelo ,residente da Cep9blica e aprovados pelo 'enado $ederal, escolhidos
entre brasileiros de ilibada reputao e not:ria capacidade em assuntos
econKmico-financeiros, com mandato de seis anos, podendo ser recondu+idos&
,odiam, ainda, participar das reunies o ministro da )nd9stria e Com.rcio e o
ministro para Assuntos de ,lanejamento e Dconomia& 0 C#N teve sua
composio modificada diversas ve+es, a 9ltima em "443& @os seus
integrantes originais, ainda permanece(m% como membro(s% componente(s%
a% o ministro da $a+enda&
b% o presidente do ==&
c% o presidente do =anco Nacional de @esenvolvimento DconKmico, hoje
denominado =anco Nacional de @esenvolvimento DconKmico e 'ocial&
d% seis membros nomeados pelo ,residente da Cep9blica, ap:s aprovao
pelo 'enado $ederal, escolhidos entre brasileiros de ilibada reputao e
not:ria capacidade em assuntos econKmico-financeiros, atualmente com
mandato de quatro anos&
e% o ministro da )nd9stria e Com.rcio, hoje denominado ministro do
@esenvolvimento, )nd9stria e Com.rcio&
Res'ost"+ So%ente " 6et#" " 8 &e#d"dei#".
& (==5!!>% 0 Conselho Nacional de 'eguros ,rivados (CN',% inclui um
representante do(a%
a% #inist.rio da $a+enda, escolhido entre os membros do segundo escalo&
b% #inist.rio da ,revidBncia e AssistBncia 'ocial&
c% 'uperintendBncia de 'eguros ,rivados ('L'D,%, o qual exerce a funo
de presidente desse conselho&
d% #inist.rio do ,lanejamento, 0ramento e Eesto&
e% Comisso de Aalores #obili*rios (CA#%, o qual exerce a funo de
presidente-substituto desse conselho&
Res'ost"+ So%ente " 6et#" 9 8 &e#d"dei#".
AULA 0:
ENTIDADES SU*ER-ISORAS DO SFN
Conforme quadro apresentado na aula , o =anco Central do =rasil (=acen%, a
Comisso de Aalores #obili*rios (CA#%, a 'uperintendBncia de 'eguros
,rivados ('L'D,%, o )nstituto de Cesseguros do =rasil ()C=% e a 'ecretaria da
,revidBncia Complementar (',C% so as entidades supervisoras do '$N&
Celativamente a tais entidades . preciso saber, principalmente, como so
constitu/das e suas funes e atividades&
O BANCO CENTRAL DO BRASIL
Criado em "462, ap:s a extino as 'L#0C G 'uperintendBncia da #oeda e do
Cr.dito& I uma autarquia federal dirigida por O diretores e " presidente,
nomeados pelo ,residente da Cepublica, que s: so condu+idos ao cargo ap:s
sabatina no 'enado $ederal& I o principal executor das pol/ticas traadas pelo
Conselho #onet*rio Nacional e :rgo supervisor do 'istema $inanceiro
Nacional& I um banco fiscali+ador e disciplinador do mercado financeiro& Ap:s
#aro de "4O6, passou a ser a 9nica autoridade monet*ria no =rasil&
Rem como principais funes 7
"& emitir papel-moeda e moeda met*lica nas condies e limites
autori+ados pelo C#NH
& executar os servios do meio circulanteH
>& receber os recolhimentos compuls:rios dos bancos comerciais e os
dep:sitos volunt*rios das instituies financeiras e banc*rias que
operam no pa/sH
2& reali+ar operaes de redesconto e empr.stimo ?s instituies
financeiras dentro de um enfoque de pol/tica econKmica do governo ou
como socorro a problemas de liquide+H
3& regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros
pap.isH
6& efetuar, como instrumento de pol/tica monet*ria, operaes de compra e
venda de t/tulos p9blicos federaisH
<& emitir t/tulos de responsabilidade pr:pria, de acordo com as condies
estabelecidas pelo C#NH
O& exercer o controle do cr.dito sob todas as suas formasH
A COMISS,O DE -ALORES MOBILIRIOS
Autarquia federal vinculada ao #inist.rio da $a+enda, cujas atribuies so a
normati+ao, regulamentao, desenvolvimento, controle e fiscali+ao do
mercado de valores mobili*rios do pa/s& I administrada por um presidente e 2
diretores, todos nomeados pelo ,residente da Cep9blica& A lei atribui ? CA#
competBncia para apurar, julgar e punir irregularidades eventualmente
cometidas no mercado de valores mobili*rios&
Rem como principais funes 7
"& assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e
de balcoH
& proteger os titulares e valores mobili*rios emitidosH
>& evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao no mercadoH
2& estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituies
operadoras do mercado acion*rioH
3& assegurar a lisura nas operaes de compra e venda de valores
mobili*riosH
6& dar proteo aos investidores de mercado&
A SU*ERINTENDENCIA DE SE1UROS *RI-ADOS (SUSE*)
A 'L'D, . uma autarquia federal vinculada ao #inist.rio da $a+enda,
pertencente ao 'istema Nacional de 'eguros ,rivados ('N',%, respons*vel
pelo controle e fiscali+ao do mercado de seguro, previdBncia privada aberta
e capitali+ao& Dla e gerida por um superintendente e 2 diretores& 'uas
atribuies so de fiscali+ar a constituio, organi+ao, funcionamento e
operao das sociedades seguradoras, de capitali+ao, entidades de
previdBncia privada aberta e resseguradores, na qualidade de executora da
pol/tica traada pelo CN',&
Rem como principais funes 7
"& $iscali+ar a constituio, organi+ao, funcionamento e operao das
'ociedades 'eguradoras, de Capitali+ao, Dntidades de ,revidBncia
,rivada Aberta e Cesseguradores, na qualidade de executora da pol/tica
traada pelo CN',H
& Atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se
efetua atrav.s das operaes de seguro, previdBncia privada aberta, de
capitali+ao e resseguroH
>& Jelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados
supervisionadosH
2& ,romover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos
operacionais a eles vinculados, com vistas ? maior eficiBncia do 'istema
Nacional de 'eguros ,rivados e do 'istema Nacional de Capitali+aoH
3& ,romover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio, assegurando
sua expanso e o funcionamento das entidades que neles operemH
6& Jelar pela liquide+ e solvBncia das sociedades que integram o mercadoH
<& @isciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades, em
especial os efetuados em bens garantidores de provises t.cnicasH
O& Cumprir e fa+er cumprir as deliberaes do CN', e exercer as atividades
que por este forem delegadasH
4& ,rover os servios de 'ecretaria Dxecutiva do CN',&
O INSTITUTO DE RESSE1UROS DO BRASIL
'ociedade de economia mista com controle acion*rio da Lnio, jurisdicionada
ao #inist.rio da $a+enda, com o objetivo de regular o cosseguro, o resseguro e
a retrocesso (operaes t/picas do mercado de seguros%, al.m de promover o
desenvolvimento das operaes de seguros no ,a/s& D composto por uma
diretoria colegiada&
Rem como principais funes 7
"& elaborar e expedir normas reguladoras de cosseguro, resseguro e
retrocessoH
& aceitar o resseguro obrigat:rio e facultativo, do ,a/s ou do exteriorH
>& reter o resseguro aceito, na totalidade ou em parteH
2& promover a colocao, no exterior, de seguro, cuja aceitao no
convenha aos interesses do ,a/s ou que nele no encontre coberturaH
3& impor penalidade ?s 'ociedades 'eguradoras por infraes cometidas na
qualidade de cosseguradoras, resseguradas ou retrocession*riasH
6& organi+ar e administrar cons:rcios, recebendo inclusive cesso integral
de segurosH
<& proceder ? liquidao de sinistros, de conformidade com os crit.rios
traados pelas normas de cada ramo de seguroH
O& distribuir pelas 'ociedades a parte dos resseguros que no retiver e
colocar no exterior as responsabilidades excedentes da capacidade do
mercado segurador interno, ou aquelas cuja cobertura fora do ,a/s
convenha aos interesses nacionaisH
4& representar as retrocession*rias nas liquidaes de sinistros amig*veis
ou judiciaisH
"!&publicar revistas especiali+adas e toda capacidade do mercado nacional
de seguros&
A SECRETARIA DE *RE-IDENCIA COM*LEMENTAR
1igada ao #inist.rio da ,revidBncia e AssistBncia 'ocial, . o :rgo regulador e
fiscali+ador das entidades fechadas de previdBncia complementar (mais
conhecidos fundos de penso%& Rem como principal misso a fiscali+ao e
controle dos planos de benef/cios complementar das entidades fechadas de
previdBncia complementar&
Rem como principais funes 7
"& ,ropor diretri+es b*sicas para o 'istema de ,revidBncia ComplementarH
& Sarmoni+ar as atividades das entidades fechadas de previdBncia privada
com as pol/ticas de desenvolvimentoH
>& 'upervisionar, coordenar, orientar e controlar as atividades relacionadas
com a previdBncia complementar fechadaH
2& $iscali+ar as atividades das entidades fechadas de previdBncia privada&
E(ERC)CIOS
"& (=ACDN - !!!% Na estrutura do '$N, o 'ubsistema de 'uperviso possui as
funes de editar normas que definam os parFmetros para a transferBncia de
recursos de poupadores aos tomadores e de controlar o funcionamento das
instituies e entidades que efetuem atividades de intermediao financeira&
,articipa da composio desse subsistema o (a%7
a% =ACDN&
b% =anco do =rasil '&A&
c% =anco Nacional de @esenvolvimento DconKmico e 'ocial&
d% Comisso de Aalores #obili*rios&
e% 'ecretaria de ,revidBncia Complementar&
Res'ost"+ 6et#"s 9 e c 7 2"6s"s. De%"is 6et#"s s!o &e#d"dei#"s.
& (== - !!% No '$N existem :rgos de regulao e fiscali+ao que se
encarregam de verificar o cumprimento das leis e normas administrativas
referentes ?s atividades das instituies sob sua jurisdio& Com relao ao
contexto, julgue os itens abaixo&
a% todas as entidades ligadas aos sistemas de previdBncia e seguros so
supervisionadas unicamente pela 'uperintendBncia de 'eguros ,rivados
('L'D,%&
b% todas as entidades do sistema de liquidao e cust:dia so fiscali+ados
exclusivamente pelo =acen&
c% os bancos comerciais so duplamente supervisionados pelo =acen e pela
CA#&
d% as bolsas de mercadorias e de futuros so duplamente supervisionados,
pelo =acen e pela CA#&
Res'ost"+ so%ente " 6et#" d e; &e#d"dei#".
AULA 0<
INSTITUICOES FINANCEIRAS =UE CA*TAM DE*OSITOS A -ISTA
No '$N, algumas instituies podem captar dep:sitos a vista da populao& 0
deposito a vista e aquele que o cliente de uma instituio financeira mantem
em sua conta-corrente, podendo movimenta-lo livremente& Ral deposito no
pode ser remunerado pela instituio financeira e so bastante importantes no
controle do credito e da inflao reali+ados pelo =anco Central, que fa+ a
superviso de tais entidades&
,odem captar dep:sitos ? vista7
"& =ancos Comerciais
& Caixas DconKmicas
>& =ancos #9ltiplos com Carteira Comercial
2& Cooperativas de Cr.dito e bancos cooperativos
BANCO COMERCIAL
I instituio financeira privada ou p9blica que tem como atividade tipica a
captacao de dep:sitos a vista, embora tamb.m possa captar dep:sitos ?
pra+o& Rem como objetivo principal proporcionar o suprimento oportuno e
adequado dos recursos necess*rios para financiamento a curto e m.dio pra+os&
@eve ser constitu/do sob a forma de sociedade anKnima, devendo constar a
palavra 8=anco; em sua denominao social&
CAI(AS ECONOMICAS
Dquiparam-se aos bancos comerciais pois podem captar dep:sitos ? vista,
reali+ar operaes ativas e prestar servios& Concedem empr.stimos e
financiamentos a programas e projetos nas *reas de assistBncia social& 'o
instituies de cunho social& A Caixa DconKmica $ederal . atualmente a 9nica
instituio com esta caracter/stica no '$N&
BANCOS M>LTI*LOS COM CARTEIRA COMERCIAL
As instituies financeiras operam no '$N em segmentos nos quais elas so
especiali+adas& Dstes segmentos so chamados, no jargo do mercado
financeiro, de carteiras& 0 banco m9ltiplo pode operar com ou mais carteiras,
sendo, necessariamente, uma comercial ou de investimentos& )sto indica que
um banco m9ltiplo pode reali+ar todas as operaes reali+adas por um banco
comercial e por um banco de investimento& )ndica ainda que ele pode fa+er
qualquer atividade t/pica de outra instituio financeira, desde que ele tenha a
autori+ao especifica para operar& As demais carteiras que um banco m9ltipo
pode operar so7 de desenvolvimento (para bancos p9blicos%H de cr.dito
imobili*rioH de cr.dito, financiamento e investimento e de arrendamento
#ercantil& 0 =anco do =rasil atua como um banco m9ltiplo&
COO*ERATI-AS DE CR?DITO E BANCOS COO*ERATI-OS
'o sociedades constitu/das sob a forma de associao civil, com
regulamentao espec/fica& Atuando tanto no setor rural quanto no urbano, as
cooperativas de cr.dito podem se originar da associao de funcion*rios de
uma mesma empresa ou grupo de empresas, de profissionais de determinado
segmento, de empres*rios ou mesmo adotar a livre admisso de associados
em uma *rea determinada de atuao, sob certas condies& 0s eventuais
lucros auferidos com suas operaes - prestao de servios e oferecimento de
cr.dito aos cooperados - so repartidos entre os associados& As cooperativas
de cr.dito devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a
expresso TCooperativaT, vedada a utili+ao da palavra T=ancoT& @evem
possuir o n9mero m/nimo de vinte cooperados e adequar sua *rea de ao ?s
possibilidades de reunio, controle, operaes e prestaes de servios& Dsto
autori+adas a reali+ar operaes de captao por meio de dep:sitos ? vista e a
pra+o somente de associados, de empr.stimos, repasses e refinanciamentos
de outras entidades financeiras, e de doaes& ,odem conceder cr.dito,
somente a associados, por meio de desconto de t/tulos, empr.stimos,
financiamentos, e reali+ar aplicao de recursos no mercado financeiro&
@iversas cooperativas de cr.dito singulares podem ser reunir formando
cooperativas de cr.dito centrais& As cooperativas de cr.dito centrais tamb.m
podem ser reunir formando os sistemas cooperativos& 0s principais sistemas
cooperativos no =rasil so o ')C00=, o ')CCD@) e o LN)CCD@& As cooperativas
de cr.dito de cr.dito tamb.m podem ser reunir e constituir os bancos
cooperativos& Rais bancos so constitu/dos sob a forma de bancos comerciais e
devem seguir a regulamentao especifica aplic*vel aos bancos comerciais&
E(ERC)CIOS
"& Celativamente a captao de dep:sitos a vista por parte de instituies
financeiras, e correto afirmar que7
a% As cooperativas de credito podem receber depositos a vista da
populao em geral&
b% 0 banco m9ltiplo sem carteira comercial s: pode receber dep:sitos a
vista quando tiver a carteira de investimento&
c% As caixas econKmicas esto autori+adas a receber dep:sitos a vista
desde que vinculado a um financiamento habitacional&
d% 0s bancos comerciais, alem de dep:sitos a vista, reali+am, normalmente
operaes de credito de curto e medio pra+os&
e% 0s bancos de investimento podem captar dep:sitos a vista e a pra+o,
desde que autori+ados pela CA#&
Res'ost"+ so%ente d 8 &e#d"dei#".
AULA 0@
INSTITUICOES FINANCEIRAS =UE N,O CA*TAM DE*OSITOS A -ISTA
Como j* comentado, algumas instituies financeiras no esto autori+adas a
operar com dep:sitos ? vista, possuindo, no entanto, caracter/sticas
operacionais espec/ficas& )sto quer di+er que tais entidades no podem oferecer
aos seus clientes contas-correntes, mas podem trabalhar com diversos outros
produtos& Rais entidades tamb.m so supervisionadas pelo =anco Central&
As instituies que no podem receber dep:sitos ? vista, classificadas no
quadro da aula , como 8demais instituies financeiras;, so as elencadas a
seguir7
"& =ancos de )nvestimento
& =ancos de @esenvolvimento
>& 'ociedades Cr.dito, $inanciamento e )nvestimento
2& 'ociedades de Cr.dito )mobili*rio
3& Associaes de ,oupana e Dmpr.stimo
6& AgBncias de $omento
<& Companhias Sipotec*rias
O& 'ociedades de Cr.dito ao #icroempreendedor
BANCOS DE IN-ESTIMENTO
0s bancos de investimento so instituies financeiras privadas especiali+adas
em operaes de participao societ*ria de car*ter tempor*rio, de
financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro
e de administrao de recursos de terceiros& @evem ser constitu/dos sob a
forma de sociedade anKnima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominao
social, a expresso T=anco de )nvestimentoT&
No possuem contas correntes e captam recursos via dep:sitos a pra+o,
repasses de recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de
investimento por eles administrados& As principais operaes ativas so
financiamento de capital de giro e capital fixo, subscrio ou aquisio de
t/tulos e valores mobili*rios, dep:sitos interfinanceiros e repasses de
empr.stimos externos&
BANCOS DE DESEN-OL-IMENTO
0s bancos de desenvolvimento so instituies financeiras p9blicas controladas
pelos governos estaduais (exceto o =anco Nacional de @esenvolvimento
DconKmico e 'ocial G =N@D', que . controlado pela Lnio%, e tBm como
objetivo prec/puo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos
recursos necess*rios ao financiamento, a m.dio e a longo pra+os, de
programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econKmico e
social do respectivo Dstado&
As operaes passivas so dep:sitos a pra+o, empr.stimos externos, emisso
ou endosso de c.dulas hipotec*rias, emisso de c.dulas pignorat/cias de
debBntures e de R/tulos de @esenvolvimento DconKmico& As operaes ativas
so empr.stimos e financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado&
@evem ser constitu/dos sob a forma de sociedade anKnima, com sede na
capital do Dstado que detiver seu controle acion*rio, devendo adotar,
obrigat:ria e privativamente, em sua denominao social, a expresso T=anco
de @esenvolvimentoT, seguida do nome do Dstado em que tenha sede&
SOCIEDADES DE CR?DITO4 FINANCIAMENTO E IN-ESTIMENTO
As sociedades de cr.dito, financiamento e investimento, tamb.m conhecidas
por financeiras, so instituies financeiras privadas que tBm como objetivo
b*sico a reali+ao de financiamento para a aquisio de bens, servios e
capital de giro& @evem ser constitu/das sob a forma de sociedade anKnima e na
sua denominao social deve constar a expresso TCr.dito, $inanciamento e
)nvestimentoT& Rais entidades captam recursos por meio de aceite e colocao
de 1etras de CFmbio&
SOCIEDADES DE CR?DITO IMOBILIRIO
As sociedades de cr.dito imobili*rio so instituies financeiras criadas para
atuar no financiamento habitacional& Constituem operaes passivas dessas
instituies os dep:sitos de poupana, a emisso de letras e c.dulas
hipotec*rias e dep:sitos interfinanceiros& 'uas operaes ativas so7
financiamento para construo de habitaes, abertura de cr.dito para compra
ou construo de casa pr:pria, financiamento de capital de giro a empresas
incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construo&
@evem ser constitu/das sob a forma de sociedade anKnima, adotando
obrigatoriamente em sua denominao social a expresso TCr.dito
)mobili*rioT&
ASSOCIAABES DE *OU*ANAA E EM*R?STIMO
As associaes de poupana e empr.stimo so constitu/das sob a forma de
sociedade civil, sendo de propriedade comum de seus associados& 'uas
operaes ativas so, basicamente, direcionadas ao mercado imobili*rio e ao
'istema $inanceiro da Sabitao ('$S%& As operaes passivas so constitu/das
de emisso de letras e c.dulas hipotec*rias, dep:sitos de cadernetas de
poupana, dep:sitos interfinanceiros e empr.stimos externos&
0s depositantes dessas entidades so considerados acionistas da associao e,
por isso, no recebem rendimentos, mas dividendos& 0s recursos dos
depositantes so, assim, classificados no patrimKnio l/quido da associao e
no no passivo exig/vel&
A15NCIAS DE FOMENTO
As agBncias de fomento tBm como objeto social a concesso de financiamento
de capital fixo e de giro associado a projetos na Lnidade da $ederao onde
tenham sede& @evem ser constitu/das sob a forma de sociedade anKnima de
capital fechado e estar sob o controle de Lnidade da $ederao, sendo que
cada Lnidade s: pode constituir uma agBncia&
Rais entidades tBm status de instituio financeira, mas no podem captar
recursos junto ao p9blico, recorrer ao redesconto, ter conta de reserva no
=anco Central, contratar dep:sitos interfinanceiros na qualidade de depositante
ou de deposit*ria e nem ter participao societ*ria em outras instituies
financeiras& @e sua denominao social deve constar a expresso TAgBncia de
$omentoT acrescida da indicao da Lnidade da $ederao Controladora&
I vedada a sua transformao em qualquer outro tipo de instituio integrante
do 'istema $inanceiro Nacional& As agBncias de fomento devem constituir e
manter, permanentemente, fundo de liquide+ equivalente, no m/nimo, a "!U
do valor de suas obrigaes, a ser integralmente aplicado em t/tulos p9blicos
federais&
COM*ANHIAS HI*OTECRIAS
As companhias hipotec*rias so instituies financeiras constitu/das sob a
forma de sociedade anKnima, que tBm por objeto social conceder
financiamentos destinados ? produo, reforma ou comerciali+ao de im:veis
residenciais ou comerciais aos quais no se aplicam as normas do 'istema
$inanceiro da Sabitao ('$S%&
'uas principais operaes passivas so7 letras hipotec*rias, debBntures,
empr.stimos e financiamentos no ,a/s e no Dxterior& 'uas principais operaes
ativas so7 financiamentos imobili*rios residenciais ou comerciais, aquisio de
cr.ditos hipotec*rios, refinanciamentos de cr.ditos hipotec*rios e repasses de
recursos para financiamentos imobili*rios& Rais entidades tBm como operaes
especiais a administrao de cr.ditos hipotec*rios de terceiros e de fundos de
investimento imobili*rio&
SOCIEDADES DE CR?DITO AO MICROEM*REENDEDOR
As sociedades de cr.dito ao microempreendedor so entidades que tBm por
objeto social exclusivo a concesso de financiamentos e a prestao de
garantias a pessoas f/sicas, bem como a pessoas jur/dicas classificadas como
microempresas, com vistas a viabili+ar empreendimentos de nature+a
profissional, comercial ou industrial de pequeno porte&
'o impedidas de captar, sob qualquer forma, recursos junto ao p9blico, bem
como emitir t/tulos e valores mobili*rios destinados ? colocao e oferta
p9blicas& @evem ser constitu/das sob a forma de companhia fechada ou de
sociedade por quotas de responsabilidade limitada, adotando obrigatoriamente
em sua denominao social a expresso T'ociedade de Cr.dito ao
#icroempreendedorT, vedada a utili+ao da palavra T=ancoT&
E(ERC)CIOS
"& Nulgue os itens a seguir relativos ao '$N7
a% 0s bancos de desenvolvimento podem ser p9blicos e privados&
b% As sociedades de credito imobili*rio podem receber dep:sitos a vista&
c% Lm banco de m9ltiplo pode ter carteira de investimento e de
arrendamento mercantil&
d% As sociedades de cr.dito ao microempreendedor foram criadas para
viabili+ar o acesso ao cr.dito pela parcela de baixa renda da populao&
e% As financeiras, alem de atuarem no financiamento de compra de bens de
consumo dur*vel, podem conceder financiamentos habitacionais&
Res'ost"+ so%ente "s 6et#"s c e d s!o &e#d"dei#"s.
AULA 0C
OUTROS INTERMEDIRIOS FINANCEIROS
Al.m das instituies financeiras vistas nas aulas 3 e 6, o '$N possui outros
intermedi*rios financeiros que so supervisionados pelo =anco Central ou pela
Comisso de Aalores #obili*rios& Rais entidades no podem ser consideradas
taxativamente como instituies financeiras, pois geralmente atuam apenas
prestando um servio aos seus clientes& 'o elas7
"& 'ociedades de arrendamento mercantil
& 'ociedades corretoras de t/tulos e valores mobili*rios
>& 'ociedades distribuidoras de t/tulos e valores mobili*rios
2& 'ociedades corretoras de cFmbio
3& Administradoras de Cons:rcio
SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL
As sociedades de arrendamento mercantil so constitu/das sob a forma de
sociedade anKnima, devendo constar obrigatoriamente na sua denominao
social a expresso TArrendamento #ercantilT& Rais entidades reali+am as
operaes conhecidas como 8leasing;&
As operaes passivas dessas sociedades so emisso de debBntures, d/vida
externa, empr.stimos e financiamentos de instituies financeiras& 'uas
operaes ativas so constitu/das por t/tulos da d/vida p9blica, cesso de
direitos credit:rios e, principalmente, por operaes de arrendamento
mercantil de bens m:veis, de produo nacional ou estrangeira, e bens
im:veis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso pr:prio do
arrendat*rio& 'o supervisionadas pelo =anco Central do =rasil&
SOCIEDADES CORRETORAS DE T)TULOS E -ALORES MOBILIRIOS
As sociedades corretoras de t/tulos e valores mobili*rios so constitu/das sob a
forma de sociedade anKnima ou por quotas de responsabilidade limitada& 'o
supervisionadas pelo =anco Central do =rasil e pela Comisso de Aalores
#obili*rios, dentro de suas esferas de atuao&
@entre seus objetivos esto7 operar em bolsas de valores, subscrever
emisses de t/tulos e valores mobili*rios no mercadoH comprar e vender t/tulos
e valores mobili*rios por conta pr:pria e de terceirosH encarregar-se da
administrao de carteiras e da cust:dia de t/tulos e valores mobili*riosH
exercer funes de agente fiduci*rioH instituir, organi+ar e administrar fundos e
clubes de investimentoH emitir certificados de dep:sito de aes e c.dulas
pignorat/cias de debBnturesH intermediar operaes de cFmbioH praticar
operaes no mercado de cFmbio de taxas flutuantesH praticar operaes de
conta margemH reali+ar operaes compromissadasH praticar operaes de
compra e venda de metais preciosos, no mercado f/sico, por conta pr:pria e de
terceirosH operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta pr:pria e de
terceiros&
SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE T)TULOS E -ALORES MOBILIRIOS
As sociedades distribuidoras de t/tulos e valores mobili*rios so constitu/das
sob a forma de sociedade anKnima ou por quotas de responsabilidade limitada,
devendo constar na sua denominao social a expresso T@istribuidora de
R/tulos e Aalores #obili*riosT& Dxercem praticamente as mesmas atividades das
corretoras, com exceo do fato de no poderem operar em ambiente de bolsa
de valores& 'o supervisionadas pelo =anco Central do =rasil e pela Comisso
de Aalores #obili*rios, dentro de suas esferas de atuao&
Algumas de suas atividades7 intermedeiam a oferta p9blica e distribuio de
t/tulos e valores mobili*rios no mercadoH administram e custodiam as carteiras
de t/tulos e valores mobili*riosH instituem, organi+am e administram fundos e
clubes de investimentoH operam no mercado acion*rio, comprando, vendendo
e distribuindo t/tulos e valores mobili*rios, inclusive ouro financeiro, por conta
de terceirosH fa+em a intermediao com as bolsas de valores e de
mercadoriasH efetuam lanamentos p9blicos de aesH operam no mercado
aberto e intermedeiam operaes de cFmbio&
SOCIEDADES CORRETORAS DE CDMBIO
As sociedades corretoras de cFmbio so constitu/das sob a forma de sociedade
anKnima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua
denominao social a expresso TCorretora de CFmbioT& RBm por objeto social
exclusivo a intermediao em operaes de cFmbio e a pr*tica de operaes
no mercado de cFmbio de taxas flutuantes& 'o supervisionadas pelo =anco
Central do =rasil&
ADMINISTRADORAS DE CONS0RCIO
As administradoras de cons:rcio so pessoas jur/dicas prestadoras de servios
relativos ? formao, organi+ao e administrao de grupos de cons:rcio,
estando sujeitos a superviso do =anco Central do =rasil por fora do disposto
de 1ei& Ao =anco Central cabe, ainda, autori+ar a constituio de grupos de
cons:rcio, a pedido de administradoras previamente constitu/das sem
interferBncia expressa da referida Autarquia, mas que atendam a requisitos
estabelecidos, particularmente quanto ? capacidade financeira, econKmica e
gerencial da empresa&
Ramb.m cumpre ao =acen fiscali+ar as operaes do segmento de cons:rcio e
aplicar as penalidades cab/veis& Ademais, o =acen pode intervir nas empresas
de cons:rcio e decretar sua liquidao extrajudicial& 0 grupo . uma sociedade
de fato, constitu/da na data da reali+ao da primeira assembl.ia geral
ordin*ria por consorciados reunidos pela administradora, que coletam
poupana com vistas ? aquisio de bens, conjunto de bens ou servio
tur/stico, por meio de autofinanciamento&
E(ERC)CIOS
"& (==5!!>% 0 =ACDN estabelece as normas operacionais de todas as
instrues financeiras que operam no territ:rio brasileiro, definindo as suas
caracter/sticas e as suas possibilidades de atuao& Com relao a essas
normas atualmente vigentes, julgue os itens subseqVentesNulgue os itens a
seguir relativos ao '$N7
a% As sociedades distribuidoras de t/tulos e valores mobili*rios tBm uma
faixa operacional bem mais ampla que a das sociedades corretoras de
t/tulos e valores mobili*rios&
b% As cooperativas de cr.dito atuam basicamente no setor prim*rio da
economia, permitindo melhor comerciali+ao de produtos rurais e
facilitando o escoamento das safras agr/colas para os centros
consumidores& @estaca-se que os usu*rios finais dos cr.ditos por elas
concedidos so sempre os cooperados&
c% 0 objetivo principal dos bancos comerciais . proporcionar o suprimento
oportuno e adequado de recursos necess*rios para a concesso de
financiamento a curto e m.dio pra+o ao com.rcio, ? ind9stria, ?s
empresas prestadoras de servios e ?s pessoas f/sicas&
d% As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento
de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples
utili+ao do equipamento e no necessariamente de sua propriedade&
e% As companhias hipotec*rias podem captar dep:sitos a pra+o com
correo monet*ria, por meio de letras imobili*rias, e estabelecer
convBnios com bancos comerciais para funcionarem exclusivamente
como agentes do 'istema $inanceiro da Sabitao&
Res'ost"+ so%ente "s 6et#"s E"F e EeF s!o 2"6s"s.
AULA 0G
AS BOLSAS4 O SELIC E O CETI*
Al.m das instituies financeiras e dos demais intermedi*rios financeiros vistos
nas 9ltimas aulas, o '$N, especificamente, o sujeito ? superviso do =acen e
da CA#, conta com a participao de outras entidades respons*veis pela
criao de ambientes prop/cios aos neg:cios e pelo registro e validao das
operaes reali+adas& 'o elas7
"& As bolsas de valoresH
& As bolsas de mercadorias e futurosH
>& 0 'istema Dspecial de 1iquidao e Cust:dia de R/tulos ,9blicos
2& A Central de 1iquidao e Cust:dia de R/tulos ,9blicos
BOLSAS DE -ALORES
As bolsas de valores so associaes privadas civis, sem finalidade lucrativa,
com objetivo de manter local adequado ao encontro de seus membros e ?
reali+ao, entre eles, de transaes de compra e venda de t/tulos e valores
mobili*rios pertencentes a pessoas jur/dicas p9blicas e privadas, em mercado
livre e aberto, especialmente organi+ado e fiscali+ado por seus membros e pela
Comisso de Aalores #obili*rios& ,ossuem autonomia financeira, patrimonial e
administrativa& A principal e mais conhecida bolsa de valores no =rasil e a
=ovespa&
BOLSAS DE MERCADORIAS E FUTUROS
As bolsas de mercadorias e futuros so associaes privadas civis, sem
finalidade lucrativa, com objetivo de efetuar o registro, a compensao e a
liquidao, f/sica e financeira, das operaes reali+adas em prego ou em
sistema eletrKnico& A 9nica bolsa de mercadorias e futuros no =rasil e a =#W$&
Rais entidades desenvolvem, organi+am e operacionali+am um mercado de
derivativos livre e transparente, que proporcione aos agentes econKmicos a
oportunidade de efetuarem operaes de hedging (proteo% ante flutuaes
de preo de commodities agropecu*rias, /ndices, taxas de juro, moedas e
metais, bem como de todo e qualquer instrumento ou vari*vel
macroeconKmica cuja incerte+a de preo no futuro possa influenciar
negativamente suas atividades& ,ossuem autonomia financeira, patrimonial e
administrativa e so fiscali+adas pela Comisso de Aalores #obili*rios&
Atualmente, a 9nica bolsa de mercadorias e futuros no =rasil e a =#W$&
SISTEMA ES*ECIAL DE LI=UIDAA,O E CUST0DIA DE T)TULOS
*>BLICOS
I um sistema eletrKnico de teleprocessamento que permite a atuali+ao di*ria
das posies das instituies financeiras em t/tulos p9blicos federais& $oi
desenvolvido pelo =anco Central e a Andima em "4<4, voltado a operar com
t/tulos p9blicos de emisso do =ACDN e do Resouro Nacional& Rem por
finalidade controlar e liquidar financeiramente as operaes de compra e venda
de t/tulos p9blicos, e manter a cust:dia escritural dos documentos&
CENTRAL DE LI=UIDAA,O E CUST0DIA DE T)TULOS *>BLICOS.
I uma empresa privada de cust:dia e de liquidao que se constitui em um
mercado de balco organi+ado para registro e negociao de valores
mobili*rios de renda fixa& 'em fins lucrativos, foi criada em conjunto pelas
instituies financeiras e o =anco Central, em maro de "4O6, para garantir
mais segurana e agilidade ?s operaes do mercado financeiro brasileiro&
Atualmente, a CDR), oferece o suporte necess*rio a toda a cadeia de
operaes com t/tulos privados, prestando servios integrados de cust:diaH
negociao on lineH registro de neg:cios e liquidao financeira& Custodia
quase a totalidade de t/tulos e valores mobili*rios privados de renda fixa, alem
de derivativos, dos t/tulos emitidos pelos estados e munic/pios e do estoque de
papeis utili+ados como moedas de privati+ao, de emisso do Resouro
Nacional&
E(ERC)CIOS
"& (D'A$5=ACDN5!!% Ranto o 'D1)C ('istema Dspecial de 1iquidao e
Cust:dia%, quanto a CDR), (Central de Cust:dia e 1iquidao $inanceira de
R/tulos% correspondem a sistemas em que so feitas a cust:dia e liquidao de
operaes com t/tulos& 'obre esses dois sistemas, assinale a opo correta7
a% A cust:dia e liquidao das operaes com t/tulos p9blicos federais
podem ser feitas tanto no 'D1)C, quanto na CDR),, cabendo ?s partes
envolvidas no neg:cio reali+ar a escolha do sistema a ser utili+ado&
b% 0s t/tulos negociados no 'D1)C so escriturais, o que praticamente
elimina os riscos relativos a extravio, roubo ou falsificao dos pap.is
negociados naquele sistema&
c% A liquidao das operaes reali+adas na CDR), so feitas
exclusivamente pela Centrali+adora de Compensao de Cheques e
0utros ,ap.is&
d% 'omente instituies com conta de reserva banc*ria junto ao =anco
Central do =rasil podem registrar suas operaes na CDR),&
e% A CDR), custodia e promove a liquidao tanto dos C@=s (Certificados
de @ep:sito =anc*rio% ao portador quanto dos C@=s nominativos&
Res'ost"+ so%ente " 6et#"s E9F 8 co##et".
AULA 0H
AS SOCIEDADES SE1URADORAS4 AS SOCIEDADES DE CA*ITALIIACAO
E ENTIDADES ABERTAS DE *RE-IDENCIA *RI-ADA
Como estudado nas aulas > e 2 uma das subdivises do '$N . o segmento de
seguros& Ral segmento . normati+ado pelo Conselho Nacional de 'eguros
,rivados (CN',%, tendo como entidades supervisoras a 'uperintendBncia de
'eguros ,rivados e o )nstituto de Cesseguros do =rasil ()C=%& Nesta aula, sero
estudadas as caracter/sticas das entidades que operam neste setor& 'o elas7
"& As sociedades seguradoras
& As sociedades de capitali+ao
>& As entidades abertas de previdBncia privada
2& As corretoras de seguro
Alem de tais entidades, sero feitas algumas consideraes sobre as
sociedades administradoras de seguro-sa9de&
SOCIEDADES SE1URADORAS
'o entidades, constitu/das sob a forma de sociedades anKnimas,
especiali+adas em pactuar contrato, por meio do qual assumem a obrigao de
pagar ao contratante (segurado%, ou a quem este designar, uma indeni+ao,
no caso em que advenha o risco indicado e temido, recebendo, para isso, o
prBmio estabelecido&
SOCIEDADES DE CA*ITALIIACAO
'o entidades, constitu/das sob a forma de sociedades anKnimas, que
negociam contratos (t/tulos de capitali+ao% que tBm por objeto o dep:sito
peri:dico de prestaes pecuni*rias (pagamentos% pelo contratante, o qual
ter*, depois de cumprido o pra+o contratado, o direito de resgatar parte dos
valores depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida
contratualmenteH conferindo, ainda, quando previsto, o direito de concorrer a
sorteios de prBmios em dinheiro&
ENTIDADES ABERTAS DE *RE-IDENCIA *RI-ADA
Dntidades abertas de previdBncia complementar - so entidades constitu/das
unicamente sob a forma de sociedades anKnimas e tBm por objetivo instituir e
operar planos de benef/cios de car*ter previdenci*rio concedidos em forma de
renda continuada ou pagamento 9nico, acess/veis a quaisquer pessoas f/sicas&
'o regidas pelo @ecreto-1ei <>, de " de novembro de "466, e pela 1ei
Complementar "!4, de 4 de maio de !!"& Rais entidades so reguladas e
supervisionadas pelo #inist.rio da $a+enda, por interm.dio do Conselho
Nacional de 'eguros ,rivados (CN',% e da 'uperintendBncia de 'eguros
,rivados ('L'D,%&
CORRETORAS DE SE1URO
A Corretora de 'eguros . a pessoa autori+ada a reali+ar a corretagem, isto .,
analisar o risco, determinar as coberturas e as importFncias seguradas,
elaborar a proposta de seguros e de protocolar a proposta em uma
seguradora& No =rasil, nenhuma operao de seguro pode ser contratada sem
que haja um Corretor de 'eguro& A Corretora de 'eguros pode ser uma
pessoa f/sica ou jur/dica&
ADMINISTRADORAS DE SE1UROJSA>DE
As seguradoras que atuem no segmento do seguro sa9de devem ser
especiali+adas nesta *rea& Rais entidades esto subordinadas a uma estrutura
de regulao e fiscali+ao vinculada ao #inist.rio da 'a9de, juntamente com
outras modalidades de operadoras de planos de sa9de privados& 'eguem
regulamentao espec/fica da AgBncia Nacional de 'a9de Complementar G
AN'&
E(ERC)CIOS
"& Celativamente ?s entidades integrantes do subsistema de seguros, .
poss/vel afirmar que7
a% As administradoras de seguro-saude so entidades supervisionadas pela
'L'D,&
b% 'omente pessoas jur/dicas podem operar como corretoras de seguro&
c% As sociedades de capitali+ao fornecem ao publico a possibilidade de
constituio de um capital m/nimo, que ser* pago em moeda corrente,
dentro de um pra+o maximo estabelecido pelo pr:prio plano&
d% As entidades abertas de previdBncia privada so conhecidas como
fundos de penso&
e% Lma sociedade seguradora pode explorar qualquer outro ramo de
atividade comercial ou industrial&
Res'ost"+ so%ente "s 6et#"s EcF e EeF s!o co##et"s.
AULA 0K
AS ENTIDADES FECHADAS DE *RE-IDENCIA COM*LEMENTAR4 AS
SOCIEDADES DE FOMENTO MERCANTIL E AS ADMINISTRADORAS DE
CARTOES DE CREDITO
Entid"des 2ec;"d"s de '#e&idenci" co%'6e%ent"#
Como estudado nas aulas > e 2, uma das subdivises do '$N . o segmento de
previdBncia complementar& Ral segmento . normati+ado pelo Conselho de
Eesto de ,revidBncia Complementar (CE,C%, tendo como entidade
supervisora a 'ecretaria de ,revidBncia Complementar (',C%& As entidades
que operam neste segmento so chamadas de 8entidades fechadas de
previdBncia complementar; , mais conhecidas como fundos de penso&
As entidades fechadas de previdBncia complementar (fundos de penso% so
organi+adas sob a forma de fundao ou sociedade civil, sem fins lucrativos e
so acess/veis, exclusivamente7
1. aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos
servidores da Lnio, dos Dstados, do @istrito $ederal e dos #unic/pios
(entes denominados patrocinadores% ou
2. aos associados ou membros de pessoas jur/dicas de car*ter profissional,
classista ou setorial (denominadas instituidores%
Socied"des de 2o%ento %e#c"nti6
'o empresas que compram direitos credit:rios de empresas comerciais,
antecipando recursos para a empresa originadora dos cr.ditos& Rais empresas
no so consideradas instituies financeiras, no sendo fiscali+adas pelo
=acen, pela CA# ou por qualquer outro :rgo do Eoverno
0 fomento mercantil (factoring% . uma operao comercial que soma a
prestao de servios ? compra de ativos& Ao adquirir os cr.ditos de outra
empresa, a factoring (empresa que compra os cr.ditos% fomenta a atividade
mercantil& 0 devedor do credito . a pessoa sacada& O factoring permite a
antecipao dos fluxos de caixa de uma empresa, viabili+ando a soluo de
problemas relativos ? ausBncia de capital de giro& A empresa de factoring no
tem, pela 1ei, o direito de regresso em uma operao de factoring&
Socied"des "d%inist#"do#"s de c"#t3es de c#8dito
'o empresas que emitem cartes de cr.dito, que so utili+ados para compras
em estabelecimentos credenciados& As administradoras de carto de cr.dito,
tamb.m chamadas emissoras, utili+am-se das 8bandeiras; existentes, firmando
acordos com estas empresas& No =rasil, grande parte das administradoras de
carto so ou esto ligadas ?s instituies financeiras&
E(ERC)CIOS
"& Dm relao a participao no '$N e poss/vel afirmar que7
a% 0 factoring e tipicamente uma atividade comercial, no sendo, portanto,
caracter/stica de uma instituio financeira&
b% As entidades fechadas de previdBncia privada no so supervisionadas
pela 'L'D,&
c% As empresas de factoring esto sujeitas a fiscali+ao do =anco Central
do =rasil&
d% Rodas as administradoras de cartes de credito so fiscali+adas pela
CA#&
e% 0 Conselho Nacional de Eesto da ,revidBncia Complementar expede
normas a serem seguidas pelas entidades abertas e fechadas de
previdBncia complementar&
Res'ost"+ so%ente " 6et#"s E"F 8 co##et".
& (=anco de =ras/lia G !!" G Cespe% Nas operaes de fomento mercantil
(factoring%,
) G no h* captao de recursos&
)) G os financiamentos so efetuados mediante o desconto de t/tulos&
))) G ocorrem transaes de nature+a mercantil&
)A G o devedor . a empresa sacada&
A quantidade de itens certos . igual a
a% !&
b% "&
c% &
d% >&
e% 2&
Res'ost"+ " 6et#"s EDF 8 co##et".
AULA 10
*RODUTOS E SER-ICOS BANCRIOS 7 CA*TAALES *OR DE*0SITOS
Como visto na aula ", quando uma instituio financeira recebe recursos de
poupadores (investidores%, ela est* fa+endo uma captao de recursos ou esta
contratando uma operao passiva& Nesta aula, sero estudadas as captaes
de recursos reali+adas por instituies financeiras por meio de dep:sitos7
"& @ep:sitos a vista (Contas-Correntes%,
& @ep:sitos a ,ra+o (C@= e C@=%,
>& @ep:sitos de ,oupana (Conta ,oupana%,
DE*0SITOS A -ISTA
D o tipo mais comum de conta& Ramb.m conhecido como conta-corrente& ,ode
ser mantido por pessoas f/sicas e jur/dicas de direito p9blico ou privado e
constitui-se na principal fontes de recursos dos bancos& 'o recursos de livre
movimentao& As normas do '$N no permitem a remunerao de dep:sitos
? vista& 'omente os bancos com carteira comercial podem captar recursos de
dep:sitos ? vista& Rais dep:sitos podem ser movimentados por meio de
cheques&
,ara abertura desta conta, o cliente deve preencher ficha-proposta com sua
identificao completa& A ficha-proposta deve conter, no m/nimo, as seguintes
informaes 7
1. *esso"s FMsic"s 7 nome completo, filiao, nacionalidade, data e local
de nascimento, sexo, estado civil, nome do cKnjuge (se casado%,
profisso, documento de identificao (tipo, n9mero, data de emisso e
:rgo emissor%, inscrio no Cadastro de ,essoa $/sica - C,$&
2. *esso"s Nu#Mdic"s 7 ra+o social, atividade principal, forma e data de
constituio, documentos, contendo as informaes referidas na al/nea
anterior, que qualifiquem e autori+em os represetantes, mandat*rios ou
prepostos a movimentar a conta, CN,N e atos constitutivos,
devidamente registrados, na forma da lei, na autoridade competente&
Al.m destes itens, . indispens*vel a apresentao 7 endereo, telefones,
referBncias, data da abertura da conta e assinatura dos depositantes& As
instituies devem condicionar a abertura de conta para pessoas f/sicas
estejam inscritas no C,$& Ranto na abertura quanto nas atuali+aes cadastrais
a instituio dever* verificar a situao do titular da conta no C,$&
'e o titular da conta for menor ou incapa+ 7 al.m da qualificao, . necess*rio
indicar uma pessoa respons*vel que o assistir* ou o representar* nas
operaes necess*rias&
A instituio dever* arquivar, juntamente com a ficha-proposta, c:pia dos
documentos apresentados& Dles podero ser microfilmados e . obrigat:rio a
manuteno em arquivo at. 3 anos ap:s o encerramento da conta&
0 C#N pro/be a concesso de talon*rio enquanto as informaes prestadas no
houverem sido checadas ou quando forem constatadas irregularidades na
informao& 'e o titular da conta estiver impedido de receber talo, a
movimentao vai ocorrer por meio eletrKnico ou cheque avulso sem Knus para
o correntista& A )$ no poder* criar limitaes ? sustao do pagamento de
cheques, mas poder* cobrar tarifa se existir cl*usula prevendo na ficha-
propostaH
I facultado ? instituio a entrega de talon*rio pelo correio ou por empresas
especiali+adas desde que autori+ada pelo depositante& 0 C#N facultou ? )$ a
abertura, manuteno ou encerramento de conta-corrente de dep:sito ? vista
cujo titular figure ou tenha figurado no cadastro de emitentes de cheque sem
fundo& I vedado, no entanto, o fornecimento de talon*rio de cheques para
pessoas que ainda figurem neste cadastro&
Dxiste um tipo especial de conta que . a chamada conta-sal*rio& Dsta conta
no est* sujeita ?s tarifas banc*rias e no . moviment*vel por cheques&
DE*0SITOS A *RAIO
0s dep:sitos a pra+o caracteri+am-se por terem data de resgate previamente
definida& No tBm livre movimentao& ,odem ter remunerao pr. e p:s-
fixada& )sto quer di+er que a remunerao do dep:sito pode ser conhecida no
momento em que ele . feita (prefixada% ou somente no futuro (pos-fixada%&
0s dep:sitos a pra+o podem ser contratados com emisso de certificado (C@=%
e sem emisso (C@=%& 0s C@=s so um dos principais t/tulos emitidos por
bancos comerciais, de investimento, m9ltiplos e caixas econKmicas& Dsses
pap.is podem ou no ter des*gio em sua emisso& Rem como objetivo captar
recursos das pessoas f/sicas e jur/dicas no financeiras& Dssas operaes
permitem que tais entidades obtenham dinheiro para emprestarem ?s
empresas que necessitem de numer*rio para financiar operaes e neg:cios&
,arte destes recursos iro financiar captados na modalidade de C@= vo
financiar o cr.dito direto ao consumidor (C@C%, empr.stimos para capital de
giro das empresas e compra de bens e servios&
0 C@= pode ser transferido por endosso em preto (isto ., com o nome e
qualificao do endossat*rio%, quando no for emitido de forma escritural& No
pode ser prorrogado, mas renovado de comum acordo&
0 Cecibo de @ep:sito =anc*rio (C@=% . muito semelhante ao C@=,
diferenciando-se deste pelo fato de no poder ser resgatado antecipadamente&
Nos contratos de C@=, caso o investidor tenha uma emergBncia, existe a
possibilidade dele negociar o resgate antes do pra+o programado& Nessa
situao, o banco ir* compatibili+ar a taxa ao pra+o em que o dinheiro foi
investido& ,ara os C@=Xs essa possibilidade no existe&
DE*0SITOS DE *OU*ANCA
0s dep:sitos de poupana foram criados na d.cada de 6!, para fortalecimento
da poupana popular& Rais dep:sitos esto vinculados ao cr.dito habitacional&
'eu rendimento anual eh de RC Y 6U a&a& A apropriao mensal dos
rendimentos se da de forma pr: rata, ou seja, todo mBs . feita a apropriao
proporcional a "5" da remunerao anual& A movimentao . livre, mas h*
perda de remunerao caso o saque seja feito antes de " mBs do deposito do
recurso&
'omente os =ancos #9ltiplos com carteira de cr.dito imobili*rio, a Caixa
DconKmica $ederal, as sociedades de cr.dito imobili*rio e as associaes de
poupana e empr.stimo podem receber dep:sitos de poupana& As sociedades
de cr.dito imobili*rio e as associaes de poupana e empr.stimo podem,
mediante pr.via autori+ao do =anco Central do =rasil, estabelecer convBnios
com bancos m9ltiplos com carteira comercial e bancos comerciais para a
captao de dep:sitos de poupana&
,ara efeito de rendimento, os dep:sitos efetuados em cheque, se honrados na
primeira compensao e independente do pra+o necess*rio para tal, devem ser
considerados a partir do dia do dep:sito&
A poupana, como . dito no mercado, . um dinheiro carimbado, ou seja,
possui uma destinao previamente definida pelo Conselho #onet*rio Nacional&
Erande parte dos recursos captados sob a forma de poupana, mais
especificamente, no m/nimo 63U destes, devero ser aplicados em operaes
no mercado imobili*rio& @este valor, pelo menos O!U, ou seja, 3U do total,
deve ser aplicado em operaes de financiamento habitacional no Fmbito do
'istema $inanceiro da Sabitao G '$S&
Dxistem ainda recursos que so captados em dep:sitos de poupana rural pelo
=anco da Ama+Knia '&A&, =anco do =rasil '&A& e =anco do Nordeste do =rasil
'&A& e devero ter uma destinao diferente da poupana convencional& @estes
valores captados sob a forma de poupana rural, "3U do montante deve ser
depositado compulsoriamente no =anco Central do =rasil, no m/nimo, 2!U
deve ser mantido em operaes de cr.dito rural e, no m*ximo, 23U dos
recursos podem ser aplicados em t/tulos da d/vida p9blica federal, estadual,
municipal, dep:sitos interfinanceiros, financiamentos para habitao rural e
outros empr.stimos&
E(ERC)CIOS
"& (== - !!% Lma pessoa f/sica foi abrir uma conta-corrente em uma
instituio banc*ria& No ato de abertura da conta, demandou que certas
informaes fossem prestadas pelo banco e que essas informaes estivessem
previstas em cl*usulas explicativas na ficha-proposta, que . o contrato de
abertura da conta, celebrado entre o banco e a pessoa f/sica& Dm face dessa
situao, . dever do banco informar ao cliente7
f% o saldo m.dio m/nimo exigido para a manuteno da conta&
g% as condies para fornecimento de talon*rio de cheques&
h% a necessidade de o cliente comunicar, por escrito, qualquer mudana de
endereo ou n9mero de telefone&&
i% as condies para a incluso do nome do depositante no Cadastro de
Dmitentes de Cheques sem $undos&
j% que os cheques liquidados, uma ve+ microfilmados, podero ser
destru/dos&
Res'ost"+ Todos os itens s!o &e#d"dei#os.
& (== - !!>% Nulgue os itens a seguir quanto aos tipos de conta banc*ria
existentes no mercado brasileiro&
a% @a conta de poupana, o dinheiro s: pode ser sacado depois de um
pra+o fixado por ocasio do dep:sito&
b% A conta de dep:sito a pra+o foi criada com o fim espec/fico de estimular
a economia popular e permite a aplicao de valores at. CZ "&!!!,!!,
que passam a gerar rendimentos mensalmente&
c% A conta-sal*rio [ tipo especial de conta de dep:sito ? vista destinada a
receber sal*rios, vencimentos, aposentadorias, penses e similares [ .
moviment*vel por cheques e est* sujeita aos regulamentos aplic*veis ?s
demais contas de dep:sitos, mas . isenta da cobrana de tarifas&
d% Na conta de dep:sito ? vista, o dinheiro depositado fica ? disposio do
titular para ser sacado a qualquer momento&
Res'ost"+ So%ente o ite% OdO 8 &e#d"dei#o.
AULA 11
*RODUTOS E SER-ICOS BANCRIOS 7LETRAS DE CAMBIO E
COMMERCIAL *A*ERS
As captaes de recursos pelas empresas podem ser feitas diretamente junto
aos s:cios, pela emisso de aes& 0utra forma de captao . a contratao de
empr.stimos e financiamentos junto as instituies financeiras& Lma terceira
forma de captao de recursos . a emisso de t/tulos de divida por parte de
tais entidades& Nesta aula, estudaremos os seguintes instrumentos de
captao7
"& As letras de cambio, muito utili+adas pelas financeiras, e
2. 0s commercial papers, papeis emitidos pelas sociedades anKnimas ('A%&
AS LETRAS DE CDMBIO
Cepresenta um instrumento de captao t/pico das sociedades de credito,
financiamento e investimento, estando sempre relacionado com uma operao
comercial& Dm uma operao de 1etra de CFmbio existem trBs elementos
fundamentais7 o mutu*rio . quem emite a 1etra de CFmbio, confessando que
pagara um determinado valor no futuroH o aceitante . a sociedade de Cr.dito,
$inanciamento e )nvestimento (financeira%H e o tomador ou mutuante . o
investidor da 1etra de CFmbio e, por isso, recebe um rendimento&
0 fluxo de emisso, aceite e negociao pode ser visto desta maneira7
A 1etra de CFmbio . emitida por entidade no-financeira e usu*rios de bens e
servios, existindo o aceite, bem como a coobrigao das sociedades de
cr.dito, financiamento e investimento (financeiras% e tem por finalidade a
obteno de recursos por parte das financeiras, visando a financiar o
consumidor final&
COMMERCIAL PAPERS
A regulamentao brasileira denomina tais t/tulos como notas promiss:rias& D
uma nota promiss:ria emitida por uma empresa no mercado externo para
captao de recursos ? curto pra+o, gerando portanto uma d/vida de curto
Financeira Investidor
MQUINA
Muturio
Emitente
1 O devedor emite a letra de cmbio e entrega a financeira
2 A financeira d o seu aceite e negocia com o investidor
Aceitante Tomador
3 O investidor adquire os aceites cambiais emitidos pelas financeiras
pra+o para a empresa& Ral captao . feita para atender necessidades
financeiras de uma empresa (expanso, investimentos, etc%& I
caracteristicamente um titulo de curto pra+o, emitido por empresas no
financeiras& 'eu pra+o maximo . de 6 meses, caso seja emitido por uma '&A&
de capital fechado, e de ateh um ano caso seja emitido por uma companhia
aberta& 0 commercial paper no pode oferecer garantias reais, podendo ser
garantido por fiana banc*ria&
0 objetivo de tais t/tulos . facilitar para as empresa a obteno de recursos de
curto pra+o& 'ua emisso . regulamentada pela CA# por meio da )nstruo nP
">2, de "5""54!& I negoci*vel em mercado secund*rio, ou seja, os t/tulos
podem ser negociados, ap:s sua emisso, entre investidores& Ral negociao
normalmente ocorre com um desconto sobre o valor de emisso (tamb.m
chamado de valor de face%&
E(ERC)CIOS
"& (CA)\A5"44O% I ordem de pagamento
a% a ao ordin*ria&
b% a fatura&
c% a nota promiss:ria&
d% ]arrant&
e% a letra de cFmbio&
Res'ost"+ So%ente o ite% OeO 8 &e#d"dei#o.
& (Cespe5=anco do =rasil G !!"% Lm commercial paper com vencimento em
"! dias, cujo valor nominal . de CZ "!&!!!,!!, foi negociado por uma
empresa por CZ 4&2!!,!!& Acerca dessa situao hipot.tica e de commercial
papers, julgue os itens abaixo&
a) Lsualmente, no =rasil, o commercial paper . negociado no
mercado por um valor descontado, sendo recomprado pela
empresa emitente pelo seu valor de face, como na situao
hipot.tica em apreo&
b) Al.m dos juros pagos, a empresa emitente de commercial papers
incorre tamb.m em despesas de emisso&
c) 0 commercial paper ., de praxe, utili+ado para a captao de
capital para investimentos de longo pra+o das empresas&
d) A operao de commercial papers costuma ter como vantagens
agilidade e custo financeiro inferior ao das operaes de
empr.stimo banc*rio&
e% Na situao hipot.tica apresentada, a taxa de rentabilidade .
inferior a "U ao mBs&
Res'ost"+ Os itens OcO e OeO s!o 2"6sos.
AULA 1/
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7 O*ERAABES DE CR?DITO
A principal aplicao dos recursos captados por instituies financeiras . a
contratao das operaes de cr.dito, mais conhecidas como empr.stimos e
financiamentos& Rais operaes tamb.m so chamadas de operaes ativas&
Nesta aula, estudaremos os seguintes tipos de operaes de cr.dito&
"& Sot #one^
& Contas Earantidas
>& Cr.dito Cotativo
2& @escontos de R/tulos
3& $inanciamento de Capital de Eiro
HOT MONEP
0 hot money pode ser definido como um empr.stimo de curt/ssimo pra+o,
normalmente por um dia ou, no m*ximo, por "! dias& A formao de taxa para
o hot money . definida pela taxa do C@) do dia da operao acrescido dos
custos do ,)' (!,<3U% e do C0$)N' (,!!U% sobre o faturamento da
operao& ,or ser uma operao de curto pra+o o hot mone^ tem a vantagem
de permitir uma r*pida mudana de posio no caso de uma variao brusca
nas taxas de juros para baixo&
CONTAS 1ARANTIDAS
Caracteri+adas como empr.stimos de curto pra+o, para os quais o tomador
mant.m sob a cust:dia de uma instituio financeira valores a receber junto a
seus clientes, numa proporo que garanta o pagamento do empr.stimo, no
caso de inadimplBncia por parte do tomador& 'o semelhantes ao cr.dito
rotativo, exceto pelo fato de ter, obrigatoriamente, garantias vinculadas ?
operao&
CR?DITO ROTATI-O
'o empr.stimos em conta corrente, de nature+a rotativa, com cobrana de
encargos mensais somente sobre os valores utili+ados no per/odo do contrato&
'o direcionadas tanto para as pessoas f/sicas como jur/dicas& (uanto ?s suas
modalidades, quando destinadas ?s pessoas f/sicas, denominam-se Cheque
Dspecial, e quando ?s jur/dicas, Cheque Dspecial Dmpresa ou com o nome
gen.rico Dmpr.stimos Dm Conta Corrente&
Ranto para as pessoas f/sicas, quanto para as jur/dicas, as amorti+aes so
parciais do saldo devedor, atrav.s de simples dep:sitos em conta, at. a
liquidao total do d.bitoH no vencimento do contrato, d*-se a liquidao do
saldo devedor& 0s pra+os variam de acordo com o per/odo de captao dos
recursos& 0 que se fa+ normalmente . um contrato para um pra+o de "O! dias,
com repactuao dos encargos a cada >! dias&
DESCONTO DE T)TULOS
I o adiantamento de recursos ao cliente feito pelo banco, sobre os valores
referenciados em duplicatas de cobrana ou notas promiss:rias, de forma a
antecipar o fluxo de caixa do cliente, que transfere o risco do recebimento de
suas vendas a pra+o ao banco& 0 banco deve selecionar cuidadosamente a
qualidade de cr.dito das duplicatas de forma a evitar a inadimplBncia&
Nesta operao, a empresa emitente da duplicata transfere o t/tulo para o
banco, recebendo o l/quido do valor nominal&
Nesta operao, o banco cobra juros, comisses e )0$, que ser* calculado
sobre o principal& Na data do vencimento do t/tulo, caso o mesmo no seja
liquidado, a empresa . a respons*vel pelo mesmo junto ao banco, efetuando o
pagamento do t/tulo acrescido de juros e multa pelo atraso&
FINANCIAMENTO DE CA*ITAL DE 1IRO
@estinados ao suprimento da necessidade de capital de giro de empresas&
Dmpr.stimos vinculados a um contrato espec/fico, contendo pra+os, taxas,
valores e garantias& Atrav.s dessa modalidade de empr.stimo, as empresas
garantem recursos para sua movimentao a curto pra+o& A amorti+ao do
empr.stimo ser* negociada entre as partes&
E(ERC)CIOS
"& (CD$ G !!2 G $undao Carlos Chagas% Nulgue o item correto, a partir das
afirmativas abaixo7
a% 'obre a operaes de Cr.dito Cotativo no incidem juros e )0$&
b% 0peraes Sot #one^ so operaes de empr.stimo de curto e curt/ssimo
pra+os, demandas para cobrir as necessidades de longo pra+o da empresa& 0
custo dessas operaes . baseado na taxa ao C@) do dia mais o spread
cobrado pelo banco&
c% As operaes Sot #one^ so referenciadas pelo C@) G Certificado de
@ep:sito )nterfinanceiro G e
as taxas so repactuadas diariamente&
d% Cr.dito Cotativo . uma linha de cr.dito aberta pelos bancos para
financiamento de investimentos
permanentes&
e% As operaes de Cr.dito Cotativo, por serem simples de operar, no exigem
garantias&
Res'ost"+ So%ente o ite% c 8 &e#d"dei#o.
& (CD$ G !!2 G $undao Carlos Chagas% Nulgue o item correto, a partir das
afirmativas abaixo
a% Nas operaes de desconto banc*rio, o risco . assumido pela instituio
financeira&
b% A operao de @esconto de R/tulos di+ respeito ao adiantamento de recursos
ao cliente, feito pelo banco, como uma antecipao dos valores a pagar a seus
fornecedores&
c% Na operao de @esconto de R/tulos, o valor liberado ao tomador . superior
ao valor nominal (valor de resgate% dos t/tulos, em ra+o do encargos
financeiros cobrados antecipadamente&
d% Nas operaes de desconto banc*rio, a responsabilidade final da liquidao
do titulo negociado perante a instituio financeira, caso o cedente no pague
no vencimento, . do tomador de recursos, ou seja, o sacado&
e% A operao de @esconto de R/tulos d* ao banco o direito de regresso, caso o
t/tulo no seja pago pelo sacado&
Res'ost"+ So%ente o ite% OeO 8 &e#d"dei#o.
AULA 1:
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7 O*ERAABES DE CR?DITO
Nesta aula, estudaremos mais > tipos de operao de cr.dito& 'o eles7
"& Aendor $inance e Compror5$inance
& $inanciamento de Capital $ixo
>& Cr.dito @ireto ao Consumidor
-ENDOR FINANCE E COM*ROR FINANCE
0perao reali+ada visando permitir ao comerciante o recebimento ? vista de
vendas reali+adas a pra+o, com a intermediao de uma instituio financeira&
A seguir so apresentadas duas representaes de operaes de credito& A
primeira, sem a presena do vendor&
A segunda representao apresenta a intermediao de uma instituio
financeira, com o contrato de vendor com o comerciante vendedor&
Neste tipo de operao, a empresa vendedora transfere seu cr.dito ao banco
em troca de uma taxa& 0s impostos e taxas sero menores, j* que a empresa
no embute o valor dos impostos e taxas no valor da mercadoria& Lm
exemplo7 A empresa 8A; efetua uma operao de venda a pra+o cliente 8=;, no
valor de Z !&!!!,!!& 'e no houver a operao de Aendor, o valor final da
operao ser* de Z "&3!!,!!& N* com a operao de Aendor, o valor que a
empresa 8A; cobrar* do banco ser* de Z !&!!!,!!, enquanto o mesmo
financiar* as mercadorias para o cliente 8=;, no valor de Z "&>!,!!&
0 Compror Finance . uma operao inversa ao vendor finance, ocorrendo
quando pequenas ind9strias vendem para grandes redes comerciais& Neste
caso o fiador do contrato . o pr:prio comprador& I um instrumento que dilata
o pra+o de pagamento de compras para os adquirentes, sem envolver o
vendedor, tendo em vista que a instituio financeira financia a aquisio&
FINANCIAMENTO DE CA*ITAL FI(O
0 capital fixo . representando por m*quinas, equipamentos, im:veis,
instalaes, etc& Dm muitos casos . muito dif/cil as empresas terem condies
para efetuarem investimentos em bens fixos, pois seria necess*ria uma
descapitali+ao para a aplicao nas aquisies de tais bens& As instituies
financeiras dispem de recursos destinados ao financiamento de bens fixos&
Rais recursos podem ter origem pr:pria ou atrav.s de repasses de :rgos do
governo ou de recursos obtidos no exterior para tal finalidade& A*rias so as
linhas de financiamento para a aquisio de capital fixo, inclusive com recursos
oriundos do =N@D'& As operaes de arrendamento mercantil podem ser vistas
como uma modalidade de financiamento de capital fixo&
0s encargos cobrados pelas instituies para liberao dos financiamentos
variam conforme a pol/tica do governo, atrav.s de resolues do =anco Central
do =rasil& A moderni+ao do parque industrial . um dos pontos importantes
para o desenvolvimento do pa/s, e sendo assim, o Eoverno em muitas
oportunidades facilita a pol/tica de financiamento a m.dio e longo pra+os,
inclusive com determinaes que visam facilitar a importao de equipamentos
vindos do exterior&
CR?DITO DIRETO AO CONSUMIDOR
Dmpr.stimos ou financiamentos concedidos para uso por parte do cliente na
aquisio de bens, geralmente eletro-eletrKnicos e carros& 0 C@C . concedido
diretamente ao consumidor, pessoas jur/dicas ou pessoas f/sicas por bancos e
sociedades de cr.dito, financiamento e investimento (financeiras%&
Al.m dos juros . cobrado o )0$ ()mposto sobre operaes de cr.dito, cFmbio e
seguro ou relativos a t/tulos e valores imobili*rios%, que incide de forma
diferente nas pessoas f/sicas e jur/dicas& Neste caso espec/fico, o )0$ arcado
pelas pessoas jur/dicas . maior do que aquele pago pelas pessoas f/sicas& Dm
geral, as operaes obedecem a um sistema de pagamento ,rice, ou seja, a
quitao do financiamento . efetuada em prestaes iguais, mensais e
sucessivas&
0 C@C . uma alternativa de financiamento de ve/culos leves e pesados,
m*quinas e equipamentos m.dicos e odontol:gicos, equipamentos de
inform*tica, servios diversos, entre outros& 0s pra+os variam entre " e 2O
meses, de acordo com o bem financiado&
0 C@C )nterveniBncia . uma modalidade de C@C na qual a empresa
vendedora da mercadoria atua como garantidora do cr.dito concedido pela
financeira ou pelo banco&
E(ERC)CIOS
"& (==5"444-"% Lm cliente industrial deseja tomar recursos banc*rios para
financiar suas vendas, de forma a otimi+ar sua receita e suas despesas fiscais&
(ue produto lhe seria corretamente recomendado_
a% Aendor&
b% C@C com )nterveniBncia&
c% @esconto de @uplicatas&
d% Contrato de Abertura de Cr.dito Cotativo&
e% Dmpr.stimo para Capital de Eiro&
Res'ost"+ So%ente o ite% " 8 &e#d"dei#o.
& (==5"44O% Nas operaes de Cr.dito @ireto ao Consumidor G C@C, as taxas
de juros cobradas pela $inanceira e5ou =anco #9ltiplo com esta carteira so,
via de regra, maiores que as taxas de juros cobradas nas operaes de Cr.dito
@ireto ao Consumidor com )nterveniBncia G C@C)& Ral fato se deve ? (ao%7
a% pr*tica de mercadoH
b% maior complexidade operacional do C@CH
c% maior custo administrativo do C@CH
d% menor risco de cr.dito inerente ao C@C)H
e% impacto nos @ep:sitos ? vista&
Res'ost"+ So%ente o ite% d 8 &e#d"dei#o.
AULA 1<
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7 CR?DITO RURAL
0 cr.dito rural no =rasil . uma operao bastante regulada e, notoriamente,
cheia de subs/dios governamentais& Cepresenta importante operao ativa
reali+ada pelo =anco do =rasil, sendo que tal instituio . o principal agente do
Eoverno $ederal neste segmento&
As fontes de recursos do Crdito Rural
0 cr.dito rural pode ser concedido com recursos de categorias7
a% controlados7 assim considerados da exigibilidade de recursos
obrigat:rios, das 0peraes 0ficiais de Cr.dito sob superviso do
#inist.rio da $a+endaH da poupana rural, do $undo de Amparo ao
Rrabalhador ($AR% e do $undo de )nvestimento Dxtramercado (outro
fundo administrado pelo Eoverno $ederal%, quando aplicados em
operaes subvencionadas pela Lnio sob a forma de equali+ao de
encargos financeiros, al.m de outros que vierem a ser especificados pelo
Conselho #onet*rio NacionalH
b% no controlados, assim considerados os da exigibilidade e livres da
poupana rural, de fundos, programas e linhas espec/ficas, de recursos
livres&
As "'6ic"3es e% c#8dito #u#"6
A instituio financeira deve consignar no instrumento de cr.dito a fonte dos
recursos utili+ados no financiamento, observada a classificao do par*grafo
anterior, registrando a denominao do fundo, programa ou linha espec/fica, se
for o caso& 0s financiamentos ao amparo de recursos controlados do cr.dito
rural podem ser concedidos diretamente a produtores rurais ou repassados por
suas cooperativas&
A legislao espec/fica do segmento determina a aplicao obrigat:ria em
cr.dito rural de uma parcela de recursos captados pelas instituies
financeiras& As normas existentes detalham como . calculada esta parcela e
quais instituies esto sujeitas ao cumprimento de tal obrigatoriedade&
Eeralmente, nesta modalidade, as operaes de cr.dito rural reali+adas pelas
instituies financeiras tBm taxas subsidiadas&
@e igual modo, uma parcela dos recursos livres de uma instituio financeira
(e recebem este nome pois a instituio financeira pode aplicar livremente%
pode ser aplicada no cr.dito rural, desde que as taxas destas operaes
observem as taxas das operaes banc*rias comuns& )sto quer di+er que
operaes de cr.dito rural contratadas com recursos livres no so
subsidiadas&
As 6in;"s de C#8dito Ru#"6
As principais linhas de cr.dito rural podem ser resumidas em > grandes
grupos7
E(ERC)CIOS
"& (==5!!>% As despesas a que est* sujeito o cr.dito rural incluem7
a% remunerao financeira&
b% custo de prestao de servios&
c% imposto sobre a prestao de servios ()''%&
d% sanes pecuni*rias&
e% fiana banc*ria&
Os Crditos de
Custeio
Destinam-se ao custeio das
despesas normais da
atividade, como por exemplo,
do ciclo produtivo de lavouras
peridicas, da entressafra de
lavouras permanentes, de
explorao pecuria e do
beneficiamento ou
industrializao de produtos
agropecurios
Os Crditos de Investimentos
So utilizados para o
financiamento de investimentos
fixos, semi-fixos. So exemplos
de investimento fixos a
construo, reforma ou
ampliao de benfeitorias e
instalaes permanentes e a
auisio de muinas e
euipamentos de provvel vida
!til superior a " anos. So
exemplos de investimentos
semi-fixos a auisio de
animais de peueno, m#dio e
grande porte para criao,
recriao, engorda ou servio e
a auisio de ve$culos, tratores
col%eitadeiras, implementos,
embarcaes e aeronaves ue
necessariamente devem ser
utilizas na atividade
agropecuria.
Os Crditos de
Comercializao
&'m o ob(etivo de assegurar
ao produtor rural ou )s suas
cooperativas os recursos
necessrios )
comercializao de seus
produtos no mercado,
compreendendo a pr#-
comercializao, o desconto,
os adiantamentos a
cooperados por parte de
cooperativas na fase imediata
) col%eita da produo prpria
ou de cooperados.
Res'ost"+ Os ite% "4 9 e d s!o &e#d"dei#os.
& (=A'A5!!"% Carlos, embora no seja produtor rural, solicitou e obteve
recursos dentro do sistema de cr.dito rural, como pessoa f/sica, para pesquisa
e produo de sBmen para inseminao artificial& Na operao, teve, entre
outras, despesas com o )0$ e com o custo de prestao de servios&Nessa
situao hipot.tica, configurou-se
a% respeito ?s normas vigentes, uma ve+ que a nature+a da pesquisa
empreendida por Carlos est* inserida no setor rural&
b% agresso ?s normas vigentes, pois Carlos, no sendo produtor rural, no
pode receber recursos do cr.dito rural&
c% agresso ?s normas vigentes, pois o cr.dito rural no ampara atividades
de pesquisa ou de produo de sBmen para inseminao artificial&
d% agresso ?s normas vigentes, pois Carlos, como pessoa f/sica, no pode
receber recursos do cr.dito rural&
e% agresso ?s normas vigentes, pois no incide o )0$ nas operaes do
cr.dito rural&
Res'ost"+ Os itens 4 e s!o &e#d"dei#os.
AULA 1@
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7 FINANCIAMENTOS Q
IM*ORTAA,O E E(*ORTAA,O 7 RES*ASSES DE RECURSOS DO BNDES
A*rias instituies financeiras operam com linhas de cr.dito para
financiamento espec/fico das operaes de importao e exportao de
mercadorias& #uitas delas, reali+am tais operaes atuando como agentes
financeiros do =anco Nacional de @esenvolvimento DconKmico e 'ocial
(=N@D'%, tomando recursos emprestados junto ao banco federal e repassando
a seus clientes, conforme as condies das linhas existentes&
Nesta aula, sero apresentadas as principais operaes de financiamento a
exportao e importao reali+adas pelas instituies financeiras com recursos
do =N@D'
BNDES Auto%Rtico
$inanciamentos de at. CZ "! milhes para a reali+ao de projetos de
implantao, expanso e moderni+ao, inclu/da a aquisio de m*quinas e
equipamentos novos, de fabricao nacional, credenciados pelo =N@D', e
capital de giro associado, atrav.s de instituies financeiras credenciadas& 0
n/vel de participao . de at. 3!U do investimento fixo financi*vel& Dm funo
das caracter/sticas de cada operao (setor de atividade, finalidade do cr.dito,
controle do capital social, porte e locali+ao do empreendimento%, podendo o
percentual ser acrescido&
FINAME MRSuin"s e ESui'"%entos
$inanciamentos, sem limite de valor, para aquisio isolada de m*quinas e
equipamentos novos, de fabricao nacional, credenciados pelo =N@D', e
capital de giro associado para micro, pequenas e m.dias empresas, atrav.s de
instituies financeiras credenciadas& ,ra+os diferenciados para aquisio de
ve/culos no-convencionais de transporte urbano e para ve/culos de coleta de
lixo em programa integrado de coleta, tratamento e disposio final podero
ser solicitados5justificados mediante apresentao de consulta pr.via&
No so pass/veis de apoio neste tipo de financiamento os empreendimentos
imobili*rios, tais como
edificaes residenciais, hot.is-residBncia e loteamentosH com.rcio de armasH
atividades banc*rias5financeirasH mot.is, saunas e termasH minerao que
incorpore processo de lavra rudimentar ou garimpoH jogos de progn:sticos e
assemelhados&
FINAME A$#Mco6"
$inanciamentos, sem limite de valor, para aquisio de m*quinas e
equipamentos novos, de fabricao nacional, credenciados pelo =N@D' e
destinados ao setor agropecu*rio, atrav.s de instituies financeiras
credenciadas& 0 pra+o de amorti+ao . de at. 4! meses, podendo ser obtidos
financiamentos que necessitem de pra+o superior ao acima estabelecido e eh
definido em funo da capacidade de pagamento do empreendimento, da
empresa ou do grupo econKmico, mediante consulta pr.via& 0 n/vel de
participao . de at. "!!U, mas para equipamentos com /ndice de
nacionali+ao inferior a 6!U, os percentuais acima se aplicam ? parcela
nacional do bem&
FINAME Le"sin$
$inanciamentos a sociedades arrendadoras, sem limite de valor, para a
aquisio de m*quinas e equipamentos novos, de fabricao nacional,
credenciados pelo =N@D', para operaes de arrendamento mercantil& 0
financiamento . concedido ? empresa arrendadora para aquisio dos bens, os
quais, sero simultaneamente arrendados ? empresa usu*ria, a arrendat*ria&
FINAME Conco##Tnci" Inte#n"cion"6
$inanciamentos, sem limite de valor, para a produo e comerciali+ao de
m*quinas e equipamentos que estejam requerendo condies de
financiamento compat/veis com as ofertadas por congBneres estrangeiros em
tomadas de preos ou concorrBncias internacionais& Conta com pra+o total de
financiamento de at. "! meses e n/vel de participao de "!!U&
FINAME A'oio U EV'o#t"!o
0 =N@D' possui algumas linhas de cr.dito de apoio ? exportao7
*#8Je%9"#Sue7 $inanciamento ao exportador, na fase pr.-
embarque, da produo dos bens pass/veis de apoio do =N@D' que
apresentem /ndice de nacionali+ao, em valor, igual ou superior a
6!U (sessenta por cento%& 0s clientes deste tipo de financiamento
so empresas exportadoras constitu/das sob as leis brasileiras e que
tenham sede e administrao no pa/s, de qualquer porte&
*#8Je%9"#Sue de cu#to '#"Wo+ $inanciamento ao exportador, com
pra+o de pagamento de at. "O! dias, na fase pr.-embarque visando
a produo e exportao de bens pass/veis de apoio do =N@D' e que
apresentem /ndice de nacionali+ao, em valor, igual ou superior a
6!U (sessenta por cento%& 0s clientes deste tipo de financiamento
so as empresas produtoras e exportadoras, constitu/das sob as leis
brasileiras e que tenham sede e administrao no pa/s& 0 pra+o . de
at. 6 meses para o embarque e liquidao&
*#8Je%9"#Sue es'eci"67 $inanciamento ao exportador, na fase
pr.-embarque, da produo de bens pass/veis de apoio do =N@D',
que apresentem /ndice de nacionali+ao, em valor, igual ou superior
a 6!U (sessenta por cento%, em condies compat/veis com o
mercado internacional, visando ao incremento das exportaes
brasileiras& 0s clientes deste tipo de financiamento so as empresas
exportadoras, constitu/das sob as leis brasileiras e que tenham sede
e administrao no pa/s& 0 pra+o total da operao . de at. "
meses, podendo ser estendido para >! meses, relativamente ?
parcela financiada do incremento previsto, comprovadamente
reali+ada&
*#8Je%9"#Sue e%'#es" Xnco#"7 $inanciamento ao exportador, na
fase pr.-embarque, da comerciali+ao dos bens pass/veis de apoio
do =N@D' produ+idos por micro, pequenas e m.dias empresas& 0s
clientes deste tipo de financiamento so as empresas Fncoras que
viabili+em a exportao indireta de bens produ+idos por micro,
pequenas ou m.dias empresas& ,odem ser enquadradas nesta
modalidade como empresas Fncoras, a crit.rio do =N@D', trading
companies, comerciais exportadoras ou demais empresas
exportadoras que participem da cadeia produtiva e que adquiram a
produo de determinado conjunto significativo de micro, pequenas
ou m.dias empresas visando a sua exportao& 0 pra+o total da
operao . de at. "O meses, no podendo o 9ltimo embarque
ultrapassar o pra+o de " meses e a liquidao da operao, 6
meses& 0 n/vel de participao do =N@D' . de at. "!!U do valor
$0=, exclu/dos, al.m do frete e do seguro internacionais, a comisso
de agente comercial e eventuais pr.-pagamentos&
*YsJe%9"#Sue7 Cefinanciamento aos clientes no exterior quando
da aquisio, pelos mesmos de bens pass/veis de apoio do =N@D'
e5ou de servios, mediante o desconto de t/tulos de cr.dito (notas
promiss:rias ou letras de cFmbio% ou a cesso dos direitos
credit:rios (cartas de cr.dito% relativos ? exportao& 0s bens, cuja
comerciali+ao seja financiada, devero apresentar /ndice de
nacionali+ao, em valor, igual ou superior a 6!U, segundo crit.rios
do =N@D'& 0s clientes deste tipo de financiamento so empresas de
qualquer porte, exportadoras de bens e5ou servios (pessoas
jur/dicas constitu/das sob as leis brasileiras e que tenham sede e
administrao administrao no =rasil%, trading company e empresa
comercial exportadora&
E(ERC)CIOS
"& 0 =N@D' concede v*rios cr.ditos, por meio de instituies financeiras
credenciadas, para financiamento das operaes de importao e
exportao de mercadorias& Celativamente as estas operaes e poss/vel
afirmar, exceto7
a% A linha $iname ConcorrBncia )nternacional busca tornar
competitivos os produtos brasileiros, concedendo credito alinhado
com as praticas de concesso existentes em outros paises&
b% A linha $iname #aquinas e Dquipamentos . utili+ada para
aquisio isolada de maquinas e equipamentos novos, alem de
fornecimento de capital de giro associado para micro, pequenas e
medias empresas&
c% 0 =N@D' Autom*tico financia projetos de implantao, expanso
e moderni+ao&
d% A linha $iname 1easing financia a aquisio de maquinas e
equipamentos novos para serem utili+ados em operaes de
arrendamento mercantil e outras quando forem autori+adas&
Res'ost"+ O ite% d 8 " #es'ost" co##et".
AULA 1C
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7 O LEASIN1+ TI*OS4
FUNCIONAMENTO E BENS
Nesta aula sero estudadas as operaes de arrendamento mercantil, mais
conhecidas como leasing& Rais operaes, como ser* visto, tBm caracter/sticas
e regulamentao bastante especificas
CONCEITO DE LEASING
Rransao celebrada entre o propriet*rio de um determinado bem (arrendador%
que concede a um terceiro (arrendat*rio% o uso deste por um per/odo fixo& I
facultado ao arrendat*rio a opo de comprar, devolver o bem arrendado ou
prorrogar o contrato, em seu vencimento& 0 leasing (tamb.m chamado
arrendamento mercantil% . tratado pela 1ei 6&!445<2 e suas alteraes&
'egundo este mesmo normativo, 8considera-se arrendamento mercantil, para
efeitos desta 1ei, o neg:cio jur/dico reali+ado entre pessoa jur/dica, na
qualidade de arrendadora, e pessoa f/sica ou jur/dica, na qualidade de
arrendat*ria e que tenha por objeto o arrendamento de bens adquiridos pela
arrendadora, segundo especificaes da arrendat*ria e para uso pr:prio
desta;&
No =rasil, as entidades autori+adas a reali+ar operaes de Arrendamento no
=rasil so os bancos m9ltiplos com carteira de arrendamento mercantil e as
sociedades de arrendamento mercantil& ,odem ser objeto do leasing bens
m:veis, de produo nacional ou estrangeira, e bens im:veis adquiridos pela
entidade arrendadora para fins de uso pr:prio da arrendat*ria, segundo as
especificaes desta&
As operaes de leasing so, basicamente, reali+adas nas modalidades
operacional e financeiro&
LEASIN1 O*ERACIONAL
A sociedade arrendadora concede o uso da propriedade ? arrendat*ria, mas
assume o compromisso de prestar assistBncia t.cnica bem como o risco
comercial da obsolescBncia do bem objeto do leasing& A figura a seguir
demonstra esquematicamente tal operao&
0 leasing operacional tem as seguintes caracter/sticas7
as contraprestaes so, em geral, mais elevadas que no leasing
financeiroH
o valor residual . relevanteH
pode ser confundido com locao5
pra+o de vigBncia contratual . normalmente curtoH
. facultativa a cl*usula de opo de compraH
possibilidade de resciso mediante acordo bilateralH
no envolve a intermediaoH
a recuperao do investimento pela arrendadora ocorre por meio do
arrendamento do mesmo bem a diversos clientes&
LEASIN1 FINANCEIRO
D uma operao onde o arrendador atua como intermedi*rio, adquirindo o
bem e concedendo o uso e a posse ao arrendat*rio, que se compromete a
pagar as contraprestaes devidas& A figura representa uma operao de
leasing financeiro&
0 leasing financeiro tem as seguintes caracter/sticas7
0 pra+o de vigBncia normalmente longoH
I obrigat:ria a cl*usula de opo de compra, sendo que em
princ/pio, o contrato no pode ser rescindido antes do pra+o
estabelecidoH
A arrendadora no responde pela assistBncia t.cnica ou manuteno
do bemH
A arrendadora no mant.m estoque do bem H
S*, ainda, uma variante do leasing chamado leasing bac`& Nesta operao, os
bens que estavam no ativo permanente do arrendat*rio, so vendidos para a
empresa de leasing que, em seguida, os arrenda ao propriet*rio original dos
bens& ,ela resoluo >!4 do =anco Central, de O&!4&46, essa modalidade
somente est* dispon/vel para arrendat*rios pessoas jur/dicas&
0utro tipo de leasing . o 'ubarrendamento, que se constitui na transferBncia
do contrato de leasing de uma arrendat*ria para outra& 0 arrendador contrata
um leasing com um arrendador ou fornecedor externo e subarrenda o mesmo
com empresa nacional
As diferenas entre o leasing operacional e o financeiro podem ser resumidas
conforme tabela a seguir7
E(ERC)CIOS
"& (CD$ G !!2 G $undao Carlos Chagas% 0 princ/pio b*sico que norteia uma
operao de leasing . o de que o lucro na produo de bens e servios, no se
origina no fato de que, quem os produ+, tenha a propriedade das m*quinas e
equipamentos necess*rios para produ+i-los, mas, sim, da forma como elas so
utili+adas na sua produo& @as afirmativas abaixo considera-se verdadeira7
a% A operao de leasing operacional . menos onerosa para o
arrendat*rio porque as prestaes no amorti+am o bemH caso o
arrendat*rio queira adquirir o bem ter* que negociar com a
empresa de leasing, e a aquisio, se houver, ser* feita pelo valor
de mercado&
b% 0 contrato de arrendamento mercantil, que estabelece as
condies da operao de leasing e os direitos5obrigaes de
arrendador e arrendat*rio . simples e sem nenhuma
peculiaridade, dispensando at. mesmo exigBncia de garantias&
c% 1ease-bac` . uma operao de arrendamento mercantil praticada
no mercado em que a empresa tomadora de recursos .
propriet*ria de, um bem e o arrenda para a sociedade de leasing&
d% 1easing operacional . a operao, regida por contrato, praticada
diretamente entre o produtor de bens (arrendat*rio% e seus
usu*rios (arrendador%, podendo o arrendador ficar respons*vel
pela manuteno do bem arrendado ou por qualquer tipo de
assistBncia t.cnica que seja necess*ria para seu perfeito
funcionamento&
e% 1easing financeiro . uma operao de financiamento sob a forma
de locao particular, de m.dio a longo pra+o, com base em um
Contraprestaes menores Contraprestaes maiores
Valor residual irrelevante Valor residual relevante
Risco operacional do arrendatrio Risco operacional do arrendadora
No existncia de estoques de ens !xistncia de ens em estoque
Resciso do contrato no vencimento Resciso mediante acordo ilateral
" opo de compra ori#at$ria " opo de compra %acultativa
&razo do contrato #eralmente corresponde a
vida 'til do em
&razo do contrato menor que a vida 'til do
em
(emel)ante a um *inanciamento (emel)ante a uma +ocao
+easin# *inanceiro +easin# Operacional
Contraprestaes menores Contraprestaes maiores
Valor residual irrelevante Valor residual relevante
Risco operacional do arrendatrio Risco operacional do arrendadora
No existncia de estoques de ens !xistncia de ens em estoque
Resciso do contrato no vencimento Resciso mediante acordo ilateral
" opo de compra ori#at$ria " opo de compra %acultativa
&razo do contrato #eralmente corresponde a
vida 'til do em
&razo do contrato menor que a vida 'til do
em
(emel)ante a um *inanciamento (emel)ante a uma +ocao
+easin# *inanceiro +easin# Operacional
contrato, de bens m:veis ou im:veis, onde no h* necessidade de
interveno de uma empresa arrendadora&
Res'ost"+ So%ente o ite% O"O 8 &e#d"dei#o.
AULA 1G
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7 FUNDOS DE IN-ESTIMENTO
0s fundos de investimento representam significativa parcela de recursos
aplicados por investidores no '$N& Como ser* visto nesta aula, tais
investimentos so constitu/dos sob a forma de condom/nios, estando, dessa
forma, segregados do patrimKnio da instituio financeira que os administra&
CONCEITO
0 $undo de )nvestimento $inanceiro, constitu/do sob a forma de condom/nio
aberto, . uma comunho de recursos destinados ? aplicao em carteira
diversificada de ativos financeiros e demais modalidades operacionais
dispon/veis no Fmbito do mercado financeiro e de capitais&
Ao aministrador do $undo compete a reali+ao de uma s.rie de atividades
gerenciais e operacionais relacionadas com os cotistas e seus investimentos,
dentre as quais a gesto da carteira de t/tulos e valores mobili*rios& Dsta
gesto da carteira do $undo pode ser reali+ada pelo pr:prio administrador ou
pode ser terceiri+ada, isto ., reali+ada por uma pessoa f/sica ou jur/dica,
credenciada pela CA# e contratada especialmente para esta finalidade& Dste .
o gestor da carteira&
As informaes relevantes de um $undo de )nvestimento constam de seu
prospecto e de seu Cegulamento, que devem, obrigatoriamente, ser entregues
ao cotista por ocasio de seu ingresso no $undo& 0 $undo tem pra+o
indeterminado de durao e em sua denominao, que no pode conter termos
incompat/veis com o seu objetivo, deve constar a expresso 8investimento
financeiro;, facultado o acr.scimo de voc*bulos que identifiquem o perfil de
suas aplicaes& As taxas, despesas e pra+os adotados devem ser os mesmos
para todos os condKminos do fundo&
Na definio da pol/tica de investimento (onde sero aplicados os recursos do
fundo%, devem ser prestadas informaes acerca7
das caracter/sticas gerais da atuao do fundo, entre as quais os
crit.rios de composio e de diversificao da carteira e os riscos
operacionais envolvidosH
da possibilidade de reali+ao de aplicaes que coloquem em risco o
patrimKnio do fundoH
0 valor de cada cota . recalculado diariamente e a remunerao recebida varia
de acordo com o pra+o de aplicao e com os rendimentos dos ativos
financeiros que compe o fundo& No h*, geralmente, garantia de que o valor
resgatado seja superior ao valor aplicado&
Aplicao caracteri+ada pela aquisio de cotas de aplicaes com
caracter/sticas abertas e solid*rias, e que representam parte do ,atrimKnio do
$undo, sendo que apresenta ainda uma valori+ao di*ria& Neste modelo de
aplicao, os investidores podem sacar suas cotas a curto pra+o, no entanto,
como nem todos agem dessa forma, a soma restante, que sempre representa
uma importFncia volumosa, poder* ser aplicada em modalidades mais
rent*veis&
0s recursos obtidos pela administradora do $undo sero aplicados no mercado
financeiro interno ou externo onde houver uma melhor rentabilidade& 0s
$undos de )nvestimentos atuam conforme determinao Comisso de Aalores
#obili*rios (CA#%, onde so determinados os limites de composio da
carteira, que reflete na liquide+ da aplicao&
TIPOS DE FUNDOS DE INESTIMENTO
0s fundos de investimento podem ser classificados pelo /ndice de volatilidade,
que determina o grau de risco para o investidor& 'egundo a CA#, autarquia
respons*vel pela superviso deste mercado, os $undos podem ser7
a% $undo de Curto ,ra+oH
b% $undo CeferenciadoH
c% $undo de Cenda $ixaH
d% $undo de AesH
e% $undo CambialH
f% $undo de @/vida DxternaH e
g% $undo #ultimercado&
0 quadro a seguir resume as caracter/sticas de cada tipo de fundo
Ti'o de Fundo C"#"cte#Mstic"s
Fundos de
ZCu#to *#"Wo
@evem aplicar seus recursos exclusivamente em t/tulos
p9blicos federais ou privados pr.-fixados ou indexados ?
taxa 'D1)C ou a outra taxa de juros, ou t/tulos indexados a
/ndices de preos, com pra+o m*ximo a decorrer de ><3
(tre+entos e setenta e cinco% dias& 0 pra+o m.dio da
carteira do fundo inferior a 6! (sessenta% dias&
Fundos
ZRe2e#enci"dosZ
Dsses $undos devem identificar em sua denominao o seu
indicador de desempenho, em funo da estrutura dos
ativos financeiros integrantes das respectivas carteiras,
desde que atendidas, cumulativamente, as seguintes
condies7
) - tenham O!U (oitenta por cento%, no m/nimo, de seu
patrimKnio l/quido representado, isolada ou
cumulativamente, por7 a% t/tulos de emisso do Resouro
Nacional e5ou do =anco Central do =rasilH b% t/tulos e
valores mobili*rios de renda fixa cujo emissor esteja
classificado na categoria baixo risco de cr.dito ou
equivalente&
)) - estipulem que 43U (noventa e cinco por cento%, no
m/nimo, da carteira seja composta por ativos financeiros de
forma a acompanhar a variao do indicador de
desempenho escolhidoH
))) - restrinjam a respectiva atuao nos mercados de
derivativos a reali+ao de operaes com o objetivo de
proteger posies detidas ? vista, at. o limite dessas&
Fundos de
ZRend" FiV"Z
@evem possuir, no m/nimo, O!U (oitenta por cento% da
carteira em ativos relacionados diretamente aos principais
fatores de risco da carteira, que so a variao da taxa de
juros dom.stica ou de /ndice de inflao, ou ambos&
Fundos de
ZA3esZ
@evem possuir, no m/nimo, 6<U (sessenta e sete por
cento% da carteira em aes admitidas ? negociao no
mercado ? vista de bolsa de valores ou entidade do
mercado de balco organi+ado&
Fundos
ZC"%9i"isZ
@evem possuir, no m/nimo, O!U (oitenta por cento% da
carteira em ativos relacionados diretamente, ao fator de
risco do fundo que . a variao de preos de moeda
estrangeira ou a variao do cupom cambial&
Fundos de
ZDM&id"
EVte#n"Z
@evem aplicar, no m/nimo, O!U (oitenta por cento% de seu
patrimKnio l/quido em t/tulos representativos da d/vida
externa de responsabilidade da Lnio, sendo permitida a
aplicao de at. !U (vinte por cento% do patrimKnio
l/quido em outros t/tulos de cr.dito transacionados no
mercado internacional&
Fundos
ZMu6ti%e#c"doZ
Dstes $undos possuem pol/ticas de investimento que
envolvem v*rios fatores de risco, sem o compromisso de
concentrao em nenhum fator em especial ou em fatores
diferentes das demais classes de fundos&
0s fundos classificados como TCeferenciadoT, TCenda $ixaT, TCambialT, T@/vida
DxternaT e T#ultimercadoT podero ser adicionalmente classificados como
T1ongo ,ra+oT quando o pra+o m.dio de sua carteira supere >63 (tre+entos e
sessenta e cinco% dias e seja composta por t/tulos privados ou p9blicos
federais, pr.-fixados ou indexados ? taxa 'D1)C (taxa m.dia de juros dos
t/tulos p9blicos federais% ou a outra taxa de juros, a /ndices de preo ou ?
variao cambial, ou, ainda, por operaes compromissadas lastreadas nos
t/tulos p9blicos federais acima referidos&
E(ERC)CIOS
"& (==5"444-"% As aplicaes em fundos de investimento de renda fixa tBm
liquide+ di*ria& @o ponto
de vista da propenso ao risco do investidor, certamente tal fato o indu+ a
aplicar em fundos7
a% moderados&
b% menos agressivos&
c% menos conservadores&
d% mais agressivos&
e% mais conservadores&7
Res'ost"+ So%ente o ite% OdO 8 &e#d"dei#o.
& (==5!!>-% 0 prospecto e o regulamento dos fundos de investimento em
t/tulos e valores mobili*rios devem indicar de forma clara a pol/tica de
investimento e as faixas de alocao de ativos, devendo constar de sua
denominao o ativo prevalecente na composio de sua carteira& 0s fundos
de investimento em t/tulos e valores mobili*rios podem manter seu patrimKnio
aplicado em
a% aes de emisso de companhias brasileiras, mesmo daquelas que no
possuam registro na CA#&
b% aes emitidas por companhias sediadas em pa/ses do #DCC0'L1&
c% cotas de fundo de investimento financeiro ($)$%, cotas de fundo de
aplicao em cotas de $)$ e cotas de fundo de investimento no exterior&
Res'ost"+ So%ente o ite% O"O 8 2"6so.
AULA 1H
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7 SER-IAOS BANCRIOS
As instituies financeiras prestam e disponibili+am a seus clientes uma s.rie
de servios& Nesta aula estudaremos7
"& a cobrana e pagamento de t/tulos e carnBsH
& as transferBncias autom*ticas de fundosH
>& a arrecadao de tributos e tarifas p9blicas&
A COBRANAA E *A1AMENTO DE T)TULOS E CARN5S
0s bancos efetuam as cobranas de t/tulos para seus clientes por meio da
emisso de boletos& 0s valores so colocados na conta do cliente no mesmo
dia ou no dia seguinte, tendo em vista a necessidade de ir para a
compensao, pois a boleto . pag*vel em qualquer banco&
,odem ser elencadas as seguintes vantagens para o banco e para o cliente,
decorrentes da prestao destes servios7
AS TRANSFER5NCIAS AUTOMTICAS DE FUNDOS
I uma prestao de servio, onde o banco, automaticamente, movimenta as
contas do cliente, mediante pr.via autori+ao, entre uma ou mais contas em
uma ou mais agBncias do banco& Eeralmente o banco movimenta a conta do
cliente de acordo com a necessidade de suprimento em sua conta corrente,
O Banco
Aumento no valor dos
depsitos vista, em razo
dos crditos das liquidaes;
Aumento das receitas
provenientes das tarifas
cobradas pela realizao do
servio de cobrana;
Reforo no relacionamento
do banco com o cliente
O Cliente
!rdito imediato dos t"tulos
cobrados;
#arantia na e$ecuo da
cobrana;
%aior facilidade no
relacionamento com a rede
banc&ria;
'ortalecimento do cadastro
com o banco, credenciando(o a
obter outros servios e
produtos banc&rios,
O Banco O Banco
Aumento no valor dos
depsitos vista, em razo
dos crditos das liquidaes;
Aumento das receitas
provenientes das tarifas
cobradas pela realizao do
servio de cobrana;
Reforo no relacionamento
do banco com o cliente
Aumento no valor dos
depsitos vista, em razo
dos crditos das liquidaes;
Aumento das receitas
provenientes das tarifas
cobradas pela realizao do
servio de cobrana;
Reforo no relacionamento
do banco com o cliente
O Cliente O Cliente
!rdito imediato dos t"tulos
cobrados;
#arantia na e$ecuo da
cobrana;
%aior facilidade no
relacionamento com a rede
banc&ria;
'ortalecimento do cadastro
com o banco, credenciando(o a
obter outros servios e
produtos banc&rios,
!rdito imediato dos t"tulos
cobrados;
#arantia na e$ecuo da
cobrana;
%aior facilidade no
relacionamento com a rede
banc&ria;
'ortalecimento do cadastro
com o banco, credenciando(o a
obter outros servios e
produtos banc&rios,
sempre estando carente de proviso o banco dever* sacar o valor necess*rio
para supri-la&
Com a implantao do novo 'istema de ,agamentos do =rasil (',=%, a partir
de !!", . poss/vel a transferBncia autom*tica de recursos entre instituies
financeiras por meio da RD@&
A TRANSFERENCIA ELETRLNICA DIS*ON)-EL (TED)
A RD@ . uma ordem de transferBncia de fundos interbanc*ria, sendo, tamb.m,
utili+ada para transferBncia por conta de terceiros ou a favor do cliente,
observado que7
A liquidao se d* por interm.dio de sistema de liquidao de
transferBncia de fundosH
0s recursos correspondentes so dispon/veis ao favorecidoH
0 sistema de liquidao de transferBncia de fundos onde a RD@ ser* submetida
? liquidao . de livre escolha da instituio financeira titular de conta
Ceservas =anc*rias (conta que uma instituio financeira possui no =anco
Central para liquidao de suas operaes%&
A transferBncia de fundos a favor do cliente deve ser executada mesmo no
caso de feriado na praa em que locali+ada a agBncia do participante
recebedor, na qual o cliente mant.m a conta, hip:tese em que os recursos
estaro dispon/veis ao cliente recebedor no dia 9til seguinte ao do feriado local&
As instituies financeiras titulares de conta Ceserva =anc*ria podem oferecer
a RD@ como remetente de fundo& As seguintes informaes devem constar na
RD@ 7
)dentificao do emitente no sistema de liquidao de transferBncia
de fundosH
CN,N do emitenteH
)dentificao do recebedor no sistema de liquidao de transferBncia
de fundosH
CN,N do recebedorH
Aalor da transferBncia em moeda nacionalH e
@ata da emisso
Al.m da RD@, as instituies financeiras podem ser utili+ar do @ocumento de
Credito (@0C% para fa+er transferBncias de recursos para outras instituies
financeiras& A diferena da RD@ para o @0C esta no fato de que no @0C a
transferBncia no . feita automaticamente&
O DOC
I uma ordem de transferBncia de fundos interbanc*ria por conta ou a favor de
pessoas f/sicas ou jur/dicas clientes de instituies financeiras& 'omente pode
ser remetido e recebido por bancos comerciais, por bancos m9ltiplos com
carteira comercial e pela Caixa DconKmica $ederal, desde que tais entidades
participem do participantes do 'istema de Compensao e 1iquidao
aprovado pelo =ACDN ('istema C0#,D%, por meio do qual o documento .
processado&
I de inteira responsabilidade do cliente remetente o correto preenchimento do
@0C& A inexatido dos dados informados exime os bancos remetentes e
destinat*rio de qualquer responsabilidade pela demora ou no cumprimento da
transferBncia solicitada& 0bservadas as normas e, desde que a transferBncia
seja feita em dinheiro, os bancos comercias, os bancos m9ltiplos com carteira
comercial e a Caixa DconKmica $ederal no podem recusar a remessa do @0C&
No . obrigat:rio o acolhimento do @0C quando emitido com a finalidade de
transferBncia de valor para dep:sitos em conta de poupana, podendo ser
recusado e devolvido ao emitente& 0s valores relativos ao @0C que no forem
encaminhados ? C0#,D no pra+o estabelecido no regulamento do sistema
devem ser repassados aos bancos destinat*rios por meio de RD@, no primeiro
dia 9til subseqVente ao da emisso, arcando o banco remetente com o Knus
decorrente do atrasoH
No poder* ser repassada ao cliente qualquer tarifa motivada por retorno ou
erro de responsabilidade do banco remetente& No caso de retorno de
transferBncia feita por @0C, o banco remetente deve colocar o valor ?
disposio do cliente remetente, no dia da liquidao e informar-lhe
imediatamente a ocorrBncia, visando a regulari+ao da transferBncia, sendo
de inteira responsabilidade do banco remetente qualquer preju/+o causado a
terceiros pelo no cumprimento desta determinao
A ARRECADAA,O DE TRIBUTOS E TARIFAS *>BLICAS
'o servios prestados ?s empresas concession*rias de servios p9blicos e
:rgos p9blicos por meio de acordos e convBnios espec/ficos, que estabelecem
as condies de arrecadao e repasse dos tributos e tarifas p9blicas& Rais
convBnios facilitam a arrecadao, redu+indo custos administrativos, ? medida
que o contribuinte ter* maior facilidade para o pagamento, o que contribui,
decisivamente para o adimplemento pontual dos d.bitos&
0s bancos, por sua ve+, aumentam os valores das aplicaes, al.m de
aumentarem a receita atrav.s da cobrana de comisses5tarifas pelos servios
prestados& @evido ? importFncia desse servio, o Eoverno, em "44",
regulamentou e facilitou o pagamento de tributos e tarifas, permitindo a
criao de postos banc*rios para arrecadao e pagamento (,A,%, autori+ando
o servio de d.bito em conta corrente de tarifas cobradas pelo Eoverno e
permitindo o recolhimento de tarifas p9blicas por meio dos correspondentes
banc*rios& As empresas de loteria so exemplos de correspondentes banc*rios
da Caixa DconKmica $ederal&
E(ERC)CIOS
"& Celativamente aos servios de cobrana e pagamento de t/tulos e carnBs
prestados pelas instituies financeiras, . poss/vel afirmar que7
a% A 9nica vantagem para os bancos que prestam estes servios . a
possibilidade de cobrana de tarifas pela prestao do servio&
b% 0s preos das tarifas pela prestao dos servios so pactuados entre a
instituio financeira e seus clientes, sem a intermediao do =anco
Central do =rasil&
c% Eeralmente o bloqueto de cobrana permite o seu pagamento em
qualquer instituio financeira integrante do sistema de compensao de
cheques e outros pap.is do =anco Central, at. a data de vencimento do
t/tulo&
d% 0 cliente que contrata o servio de cobrana prestado pelo banco no
corre o risco de credito pelo no pagamento do titulo
Res'ost"+ Os itens " e d est!o e##"dos.
& As transferBncias autom*ticas de fundos permitem a transferBncia entre
recursos de contas de uma ou de varias instituies financeiras& A respeito
deste servio . poss/vel afirmar7
a% 0 @oc permite a transferBncia autom*tica de recursos entre duas
instituies financeiras&
b% A RD@ transfere, automaticamente, os recursos entre instituies
financeiras&
c% No e necess*ria a autori+ao do cliente para movimentao de sua
conta, em funo de transferBncia autom*tica de recursos&
d% A transferBncia autom*tica de recursos no . um servio cobrado pelas
instituies financeiras
Res'ost"+ So%ente o ite% 9 estR co##eto.
>& A arrecadao de tributos e tarifas p9blicas reali+adas pelas instituies
financeiras decorre de convBnios firmados por tais entidades com
concession*rias de servios p9blicos e :rgos p9blicos& Ral prestao de
servio deve obedecer ?s seguintes regras, exceto7
a% 'o formali+ados por meio de contratos de prestao de servio&
b% A remunerao pela prestao do servio e os pra+os para repasse dos
recursos arrecadados devem ser formalmente pactuados&
c% A instituio financeira no pode fa+er a terceiri+ao dos servios
contratados, por meio da utili+ao de correspondentes banc*rios&
d% A instituio financeira no assume qualquer responsabilidade pelos
valores repassados em atraso, em funo no atraso de pagamentos por
parte de seus clientes&
Res'ost"+ So%ente o ite% c "'#esent" " #es'ost" co##et".
AULA 1K
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7 O DINHEIRO DE *LSTICO E
OS CARTOES DE CR?DITO
A utili+ao de cartes de cr.dito e d.bito para a reali+ao de compras de
mercadorias e servios por pessoas f/sicas no =rasil tem crescido a cada ano&
Nesta aula, estudaremos as principais caracter/sticas destas operaes,
comeando inicialmente com o tema dinheiro de pl*stico e em seguida
abordando alguns conceitos sobre carto de cr.dito&
DINHEIRO DE *LSTICO
1iderados pelos cartes inteligentes (smart cards%, ou cartes de
arma+enamento semelhante aos cartes de cr.dito na sua aparBncia& ,ossuem
microchips que arma+enam unidades digitais de valor que podem ser trocadas
por bens e servios, como o dinheiro tradicionalH
0s cartes representativos de dinheiro de pl*stico podem ser classificados nos
seguintes tipos7 carto magn.tico, carto de de d.bito (private labels%, carto
de cr.dito, carto inteligente, carto afinidade, carto co-branded, carto de
valor agregado e carto virtual&
0 quadro a seguir resume as caracter/sticas de cada tipo de carto7
Ti'o de
C"#t!o
C"#"cte#Mstic"s
Carto
magn.tico
,ossibilitam ao cliente a reali+ao de saques, a obteno de
extratos, utili+ao do carto como cheque eletrKnico,
beneficiando com a reduo do custo operacional para o banco
e para o cliente&
Carto de
d.bito
I dinheiro vivo, ? medida que o valor . debitado da conta
corrente& 0 estabelecimento deve dispor de um terminal
eletrKnico, que far* a leitura do carto de d.bito, com a
respectiva senha do cliente& 'er* cobrada uma taxa do
estabelecimento e os recursos no sero entregues
imediatamente, no sendo, portanto, dinheiro vivo para o
estabelecimento&
Carto
inteligente
@otados de processador e m:dulos de mem:ria& Al.m das
caracter/sticas dos cartes de cr.dito5d.bito comuns, possuem
tamb.m um chip interno, que permite a reali+ao de
operaes especiais, porquanto guardam um volume de dados
!! ve+es maior, atuali+am automaticamente valores e
reali+am aplicaes no banc*rias como, agenda eletrKnica,
ficha m.dica, carteira de documento, curr/culo, dentre outros&
Carto de
cr.dito
Cepresentam comodidade para o consumidor e segurana para
os comerciantes& Al.m disso, praticidade para o cliente, pois o
cliente opta por uma data onde . concentrada a despesa de
suas compras& 0 estabelecimento comercial dever* possuir uma
m*quina eletrKnica ou manual para passar o carto& 'er*
cobrada uma taxa e, al.m disso, os recursos sero entregues,
em m.dia, um mBs depois&
Carto
afinidade
'e distingue dos outros cartes de cr.dito pela exibio da
marca ou logotipo de algum grupo empresarial, ou de alguma
organi+ao, ou associao, clubes, dentre outros& ,ossui uma
oferta de privil.gios ou servios extras, que o grupo ao qual o
cliente pertence houver contratado&
Carto co-
branded
'imilar ao carto de afinidade, . emitido por uma empresa
reconhecida no mercado em associao com uma operadora e
um banco espec/fico& oferece vantagens espec/ficas para seus
associados, com bKnus, descontos ou milhas a cada compra
efetuada junto ?s empresas aos quais esto vinculados, como
montadoras de ve/culos, redes de varejo, companhias a.reas,
dentre outros&
Carto de
valor
agregado
Dmitido por um banco com valores previamente determinados,
esse carto corporifica uma pequena quantidade de dinheiro
eletrKnico G valor previamente pago pelo cliente, para que
possa ele utili+ar como pagamento de despesas em m*quinas
espec/ficas no com.rcio e5ou prestador de servios& ,odem ser
jogados fora, depois de esgotado seu valor&
Carto virtual I o carto da )nternet& 'ua utili+ao . reali+ada via eletrKnica,
nas transaes pela )nternet& I utili+ada a criptografia como
chave de segurana no repasse de dados&
CART,O DE CR?DITO
I um servio de intermediao que permite ao consumidor adquirir bens e
servios em estabelecimentos comerciais previamente credenciados, mediante
a comprovao de sua condio de usu*rio& Ral comprovao . feita com a
apresentao do carto no ato da aquisio da mercadoria&
Nuridicamente, o carto de cr.dito . um contrato de adeso entre consumidor
e administradora de cartes de cr.dito, que tem por objeto a prestao dos
seguintes servios7
) G servios de intermediao de pagamentos ? vista entre consumidor e
fornecedor pertencente a uma rede credenciadaH
)) G servio de intermediao financeira (cr.dito% para cobertura de
obrigaes assumidas atrav.s do carto de cr.dito junto a fornecedor
pertencente a uma rede credenciadaH
))) G servio de intermediao financeira (cr.dito% para cobertura de
inadimplemento por parte do consumidor de obrigaes assumidas
junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciadaH
)A G servio de intermediao financeira (cr.dito% para empr.stimos em
dinheiro direto ao consumidor, disponibili+ado atrav.s de operao
de saque&
0 contrato de intermediao de pagamentos ? vista . o contrato reali+ado
entre o consumidor e uma administradora de cartes de cr.dito, que tem por
objeto a prestao do servio de intermediao de pagamentos ? vista das
obrigaes assumidas por meio de carto, at. um limite estabelecido entre o
consumidor e um fornecedor de bens ou servios pertencente a uma rede
credenciada, desde que o consumidor pague suas obrigaes integralmente at.
o dia do vencimento da fatura e no opte pelo parcelamento do valor das
compras&
As empresas detentoras de uma determinada marca (popularmente chamadas
de bandeiras% autori+am outras empresas (chamadas emissoras% a gerar
cartes ostentando a respectiva marca& 0s portadores desses cartes tBm ?
sua disposio uma rede de lojas credenciadas para a aquisio de bens e
servios&
0 estabelecimento comercial registra a transao com o uso de m*quinas
mecFnicas ou informati+adas, fornecidas pela administradora do carto de
cr.dito, gerando um d.bito do usu*rio-consumidor a favor da administradora e
um cr.dito do fornecedor do bem ou servio contra a administradora, de
acordo com os contratos firmados entre essas partes& ,eriodicamente, a
administradora do carto de cr.dito emite e apresenta a fatura ao usu*rio-
consumidor, com a relao e o valor das compras efetuadas&
E(ERC)CIOS
"& (=anco de =ras/lia G !!" G Cespe% A respeito da administrao de cartes
de cr.dito, assinale a opo incorreta&
a% 0 carto de cr.dito . um servio de intermediao que permite ao
consumidor adquirir bens e servios em estabelecimentos comerciais
previamente credenciados mediante a comprovao de sua condio de
usu*rio& Dssa comprovao . geralmente reali+ada no ato da aquisio,
com a apresentao do carto&
b% 0 carto . emitido pelo prestador do servio de intermediao, chamado
genericamente de administradora de carto de cr.dito, que no pode ser
um banco, pois precisa ser empresa criada 9nica e especificamente para
esse fim&
c% A empresa emitente do carto, de acordo com o contrato firmado com o
consumidor, fica respons*vel pelo pagamento das aquisies feitas por
ele com o uso do carto, at. o valor-limite combinado&
d% 0 =acen no autori+a nem fiscali+a empresas administradoras de carto
de cr.dito, mas apenas as instituies financeiras e assemelhadas& As
instituies financeiras, 9nicas que podem conceder financiamentos
quando o usu*rio opta por no pagar total ou parcialmente a fatura
mensal, esto subordinadas ao =acen& As operaes reali+adas pelas
instituies financeiras, inclusive o financiamento aos usu*rios para o
pagamento da fatura mensal, esto sujeitas ? legislao pr:pria e ?s
normas editadas pelo C#N e pelo =acen&
e% 0 estabelecimento comercial registra a transao com o uso de
m*quinas mecFnicas ou informati+adas, fornecidas pela administradora
do carto de cr.dito, gerando um d.bito do usu*rio-consumidor a favor
da administradora e um cr.dito do fornecedor do bem ou do servio
contra a administradora, de acordo com o contrato firmado entre essas
partes& ,eriodicamente, a administradora do carto de cr.dito emite e
apresenta a fatura ao usu*rio-consumidor, com a relao e o valor das
compras efetuadas&
Res'ost"+ So%ente o ite% 9 "'#esent" " #es'ost" co##et".
AULA /0
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7TITULOS DE CA*ITALIIAA,O E
*LANOS DE A*OSENTADORIA E *ENS,O *RI-ADOS
Nesta aula, estudaremos mais produtos financeiros, comerciali+ados pelas
instituies financeiras nos mercados supervisionados pela 'uperintendBncia
de 'eguros ,rivados ('L'D,%& 'o eles7
"& R/tulos de capitali+ao
& ,lanos de aposentadoria e penso privados
T)TULOS DE CA*ITALIIAA,O
I uma aplicao pela qual o subscritor (comprador do t/tulo% constitui um
capital, segundo cl*usulas e regras aprovadas e mencionadas no pr:prio t/tulo
(Condies Eerais do R/tulo% e que ser* pago em moeda corrente num pra+o
m*ximo estabelecido& Dles so considerados, para todos os fins legais, t/tulos
de cr.dito&
0 t/tulo de capitali+ao s: pode ser comerciali+ado pelas sociedades de
capitali+ao devidamente autori+adas a funcionar& A contratao de um t/tulo
. reali+ada atrav.s do preenchimento e da assinatura do contrato& 0 envio (a
entrega% da proposta devidamente assinada representa a concreti+ao da
subscrio do R/tulo, sendo proibida a cobrana de qualquer taxa a t/tulo de
inscrio&
)mportante destacar que as Condies Eerais do t/tulo devem estar dispon/veis
ao subscritor no ato da contratao& A disponibili+ao das Condies Eerais
em momento posterior ao da contratao constitui violao ?s normas, sendo
a 'ociedade, portanto, pass/vel de multaH
0 t/tulo pode ser adquirido para outra pessoa, ali*s, o subscritor, que . a
pessoa que adquire o t/tulo e assume o dever de efetuar os pagamentos, pode,
desde que comunique por escrito ? 'ociedade, a qualquer momento, e no
somente no ato da contratao, definir quem ser* o titular, isto ., quem
assumir* os direitos relativos ao t/tulo, tais como o resgate e o sorteioH
0s t/tulos mais comuns no mercado so7 o ,# (pagamento mensal% e o ,L
(pagamento 9nico%& 0 ,# . um plano em que os seus pagamentos,
geralmente, so mensais e sucessivos& I poss/vel que ap:s o 9ltimo
pagamento, o plano ainda continue em vigor, pois seu pra+o de vigBncia pode
ser maior do que o pra+o de pagamento estipulado na proposta& ,or sua ve+, o
,L . um plano em que o pagamento . 9nico (reali+ado uma 9nica ve+%, tendo
sua vigBncia estipulada na proposta&
Dnquanto que o pra+o de pagamento . o per/odo durante o qual o 'ubscritor
compromete-se a efetuar os pagamentos que, em geral, so mensais e
sucessivos& 0utra possibilidade, como colocada acima, . a de o t/tulo ser de
,agamento anico (,&L&%& ,ra+o de AigBncia, por sua ve+, . o per/odo durante o
qual o R/tulo de Capitali+ao est* sendo administrado pela 'ociedade de
Capitali+ao, sendo o capital relativo ao t/tulo atuali+ado monetariamente pela
RC e capitali+ado pela taxa de juros informada nas Condies Eerais& Ral
per/odo dever* ser igual ou superior ao per/odo de pagamento&
*LANOS DE A*OSENTADORIA E *ENS,O *RI-ADOS
A previdBncia privada . uma forma de poupana de longo pra+o para evitar
que a pessoa na aposentadoria sofra uma reduo muito grande de sua renda&
Bene2Mcios dos *6"nos *#e&idenci"#ios
0s planos de aposentadoria e penso privados podem ser contratados de
forma individual ou coletiva (averbados ou institu/dos%H e podem oferecer,
juntos ou separadamente, alguns tipos b*sicos de benef/cios, quais sejam7
Cenda por sobrevivBnciaH
Cenda por invalide+H
,enso por morteH
,ec9lio por morteH
,ec9lio por invalide+H
0 quadro a seguir, resume os benef/cios constantes de cada plano7
Ti'o de *6"no Bene2Mcios
CDN@A ,0C
'0=CDA)AbNC)A
renda a ser paga ao participante do plano que sobreviver
ao pra+o de diferimento contratado, geralmente
denominada de aposentadoria
CDN@A ,0C
)NAA1)@DJ
renda a ser paga ao participante, em decorrBncia de sua
invalide+ total e permanente ocorrida durante o per/odo de
cobertura e ap:s cumprido o per/odo de carBncia
estabelecido no ,lanoH
,lanos de Aposentadoria
,DN'c0 ,0C
#0CRD
renda a ser paga ao(s% benefici*rio(s% indicado(s% na
proposta de inscrio, em decorrBncia da morte do
,articipante ocorrida durante o per/odo de cobertura e
ap:s cumprido o per/odo de carBncia estabelecido no ,lano
,DCa1)0 ,0C
#0CRD
importFncia em dinheiro, pag*vel de uma s: ve+ ao(s%
benefici*rio(s% indicado(s% na proposta de inscrio, em
decorrBncia da morte do participante ocorrida durante o
per/odo de cobertura e ap:s cumprido o per/odo de
carBncia estabelecido no ,lano
,DCa1)0 ,0C
)NAA1)@DJ
importFncia em dinheiro, pag*vel de uma s: ve+ ao pr:prio
participante, em decorrBncia de sua invalide+ total e
permanente ocorrida durante o per/odo de cobertura e
ap:s cumprido o per/odo de carBncia estabelecido no ,lano
A 'L'D, e as entidades que atuam no sistema criaram os seguintes planos
padres que atualmente so comerciali+ados pelo mercado de previdBncia
aberta complementar7
*1BL 7 *6"no 1e#"do# de Bene2Mcio Li&#e
A legislao no exige dep:sitos peri:dicos no caso dos ,E=1s, tipo
contribuies mensais& 0s dep:sitos podem ser feitos ? medida que haja
recursos dispon/veis, dentro do que for contratado com o administrador& 0
participante deve verificar se tem renda para garantir
o fluxo de pagamentos acertado no contrato&
0 per/odo de contribuio para os planos depende do pra+o existente entre a
deciso de poupar e a idade que o contribuinte deseja receber o benef/cio&
(uanto antes comea um plano de previdBncia privada, mais f*cil . formar a
poupana& )sso . f*cil de entender& ,rimeiro, porque o volume de dinheiro que
ser* poupado ser* distribu/do por um n9mero maior de meses& 'egundo,
porque o efeito da parte dos juros no capital final . maior quanto maior o
tempo de contribuio& A poupana que vai garantir o pagamento dos
benef/cios . formada por dois valores b*sicos&
Lm . a soma das contribuies feitas, retirando da/ todos os custos& 0 outro .
o rendimento obtido ao longo dos anos& (uanto maior o n9mero de anos,
maior a contribuio do rendimento na formao do capital&
-1BL 7 -id" 1e#"do# de Bene2Mcio Li&#e
0 AE=1 G Aida Eerador de =enef/cios 1ivres d* ao cliente o direito de resgatar
em vida, ap:s o per/odo de carBncia, uma parte ou a totalidade do montante
aplicado, acrescido do rendimento durante esse per/odo&
0 AE=1 . bastante parecido com o ,E=1& )sso porque o investidor tamb.m
tem seus recursos aplicados em um $)$ exclusivo, sendo cobrada taxa de
carregamento, e ainda pode optar pelo perfil do fundo em que aportar* suas
reservas& 0 AE=1 no tem garantia de remunerao m/nima, sendo o benef/cio
baseado na rentabilidade da carteira de investimento do $)$& A transferBncia
(portabilidade% dos recursos de uma seguradora para outra . permitida,
devendo apenas ser respeitado o per/odo de carBncia, que ainda no foi
regulamentado pela 'usep ('uperintendBncia de 'eguros ,rivados%&
Conforme exposto, o ,E=1 e o AE=1 so produtos com caracter/sticas bastante
semelhantes& A grande diferena est* no tratamento fiscal& No ,E=1, o
investidor conta com o incentivo fiscal concedido aos planos de previdBncia,
que permite ao poupador dedu+ir de sua base de c*lculo do )mposto de Cenda
contribuies feitas a estes planos, at. o limite de "U de sua renda bruta
anual& N* o AE=1 no conta com esse incentivo, mas, em compensao, o
investidor no . tributado com base na tabela progressiva no momento do
resgate ou do recebimento do benef/cio, como ocorre no ,E=1& 'ua tributao
acontece apenas em relao ao ganho de capital G ou seja, o lucro&
'endo assim, o AE=1 torna-se um produto ideal para pessoas que atuam na
economia informal ou que esto isentas do )mposto de Cenda e, por isso, no
podem contar com a vantagem fiscal do ,E=1 e dos planos de previdBncia em
geral&
E(ERC)CIOS
"& (CD$ G !!2 G $undao Carlos Chagas% 0s t/tulos de capitali+ao
caracteri+am-se como uma forma de poupana de longo pra+o, onde o sorteio
funciona como um est/mulo& Dm relao a t/tulos de capitali+ao, . correto
afirmar que
a% capital nominal . o valor que o investidor resgatar* ao final do plano do
t/tulo de capitali+ao,
incidindo sobre ele correo e juros&
b% so regulados pela CA)\A&
c% no possuem liquide+&
d% no existe incidBncia de )mpostos de Cenda sobre os rendimentos auferidos
nas operaes com t/tulos de capitali+ao&
e% o investidor sempre escolhe a data do sorteio e o prBmio que deseja obter
das operaes com t/tulos de capitali+ao&
Res'ost"+ So%ente o ite% " "'#esent" " #es'ost" co##et".
& (CD$ G !!2 G $undao Carlos Chagas% 0 ,E=1 G ,lano Eerador de
=enef/cios 1ivres G . uma alternativa de aplicao financeira direcionada para a
aposentadoria das pessoas, funcionando como um fundo de investimento,
aplicando os recursos recebidos no mercado financeiro e creditando todos os
rendimentos auferidos para os investidores& ,ode-se afirmar que
a% os rendimentos gerados pelas aplicaes so tributados a cada contribuio&
b% contribuio vari*vel . o valor fixo dos prBmios pagos&
c% entre os principais atrativos de um ,E=1 est* o benef/cio fiscal, pois as
contribuies peri:dicas podem ser dedu+idas do c*lculo do imposto de renda
at. o limite de >!U da renda bruta do investidor&
d% um dos tipos de benef/cios oferecidos pelo ,E=1 . a renda vital/cia, em que
o benefici*rio recebe uma renda durante toda a sua vida, a partir de 2! anos
de idade&
e% a renda tempor*ria refere-se aos benef/cios pagos a partir de certa idade e
durante um determinado n9mero de anos pr.-definido&
Res'ost"+ So%ente o ite% e "'#esent" " #es'ost" co##et".
AULA /1
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7*LANOS DE SE1UROS
Nesta aula os diversos tipos de planos de seguro, suas caracter/sticas,
garantias e operacionali+ao&
*LANOS DE SE1UROS
Como visto nas aulas relativas ao '$N, as sociedades seguradoras so as
9nicas entidades a negociar planos de seguros& ,ara tanto, tais entidades
seguem um conjunto de regras definidas em legislao especihfica relativa ao
assunto& Nesta aula, sero apresentados, objetivamente, os tipos de planos de
seguros existentes no mercado brasileiro& 'o eles7
"& 'eguro ruralH
& 'eguro contra incBndioH
>& 'eguro garantiaH
2& 'eguro de pessoasH
3& 'eguro de transporte
6& 'eguro de cr.dito internoH
<& 'eguro de autom:veis&
Se$u#o Ru#"6
0 'eguro Cural . um dos mais importantes instrumentos de pol/tica agr/cola,
por permitir ao produtor proteger-se contra perdas decorrentes principalmente
de fenKmenos clim*ticos adversos& Contudo . mais abrangente, cobrindo no
s: atividade agr/cola, mas tamb.m a atividade pecu*ria, o patrimKnio do
produtor rural, seus produtos, o cr.dito para comerciali+ao desses produtos,
al.m do seguro de vida dos produtores&
0 objetivo maior do 'eguro Cural . oferecer coberturas, que ao mesmo tempo
atendam ao produtor e a sua produo, ? sua fam/lia, ? gerao de garantias a
seus financiadores, investidores, parceiros de neg:cios, todos interessados na
maior diluio poss/vel dos riscos, pela combinao dos diversos ramos de
seguro&
Se$u#o cont#" incTndio
,ara fins de seguro, o incBndio pode ser definido como fogo que se propaga,
ou se desenvolve com intensidade, destruindo e causando preju/+os (danos%&
,ara que fique caracteri+ado a ocorrBncia de incBndio, para fins de seguro, no
basta que exista fogo . preciso7
que o fogo se alastre, se desenvolva, se propagueH
que a capacidade de alastrar-se no esteja limitada a um recipiente
ou qualquer outro local em que habitualmente haja fogo, ou seja,
que ocorra em local indesejado ou no habitualH e
que o fogo cause dano&
Se$u#o de 1"#"nti"
I um seguro que tem a finalidade de garantir o fiel cumprimento das
obrigaes contra/das pelo tomador junto ao segurado em contratos privados
ou p9blicos, bem como em licitaes& As partes se relacionam da seguinte
forma 7 o segurado recebe uma ap:lice de seguro emitida pela seguradora,
garantindo as obrigaes do tomador contra/das no contrato principal& ,ara
que se conclua a operao, a seguradora e o tomador assinam o contrato de
contragarantia, garantindo o direito de regresso da seguradora contra o
tomador em um eventual sinistro&
0 tomador . a pessoa jur/dica ou pessoa f/sica que assume a tarefa de
construir, fornecer bens ou prestar servios, por meio de um contrato contendo
as obrigaes estabelecidas& Ao mesmo tempo, torna-se cliente e parceiro da
seguradora, que passa a garantir seus servios& 0 Romador . o riscoH o
interessado em cumprir o contrato& I ele quem paga o prBmio do seguroH
0 segurado . a pessoa f/sica ou jur/dica contratante da obrigao junto ao
tomador e o segurador . quem garante a reali+ao do contrato& Eeralmente
este seguro . utili+ado na construo civil, por.m pode ser aplicado em
contratos de prestao de servios, fornecimento e obrigaes aduaneiras
As relaes entre o tomador e a seguradora regem-se pelo estabelecido na
proposta de seguro e no contrato de contragarantia&Ral contrato . o
instrumento legal que permite obter ressarcimento junto ao tomador e seus
fiadores dos valores pagos pela seguradora ao segurado& Dste contrato no
interfere no direito do segurado&
Se$u#o de *esso"s
'o feitas pelas seguradoras visando a proteo de riscos suportados por
pessoas f/sicas& ,odem ser subdivididos nas seguintes modalidades7
'eguro de vida em grupo 7 garantem um pagamento de uma
indeni+ao ao segurado e aos seus benefici*rios& observadas as
garantias contratadas que podem ser b*sicas (geralmente morte ou
invalide+ permanente% ou adicionais& 'o feitos para garantir duas
ou mais pessoas, sendo obrigatoriamente contratados por uma
estipulante, que representa os seguradosH
'eguro de acidentes pessoais7 garante o pagamento de uma
indeni+ao ao segurado ou a seus benefici*rios, caso aquele venha
a sofre um acidente pessoalH
'eguro de vida individual 7 . o seguro que garante um 9nico
segurado, contratado pelo pr:prio interessadoH
'eguro educacional 7 auxilia o custeio das despesas com educao
dos benefici*rios do segurado, ? lu+ da ocorrBncia dos riscos
segurados definidos no contratoH
'eguro prestamista 7 so seguros em grupo, onde os segurados
convencionam pagar prestaes ao estipulante pelo valor do saldo
da d/vida ou do compromisso feito pelo segurado&
Se$u#o de T#"ns'o#te
,ara que possamos compreender como funciona o seguro de transporte, temos
que entender como est* estruturada a operao de transporte& 0
conhecimento de embarque . o contrato feito para o transporte da mercadoria
entre comprador (ou vendedor% e o transportador (ou operador de transporte
multimodal%& A relao existente entre as partes dever* ser definida no
contrato
de compra e venda, uma ve+ que a definio de quem tem a obrigao de
contratar o frete constar* deste&
0s principais contratos de transporte so 7
$0=7 0 vendedor . o respons*vel pela contratao do transporte e
do seguro da mercadoria at. a colocao da mesma a bordo da
embarcao& Cabe ao comprador contratar o transporte e o seguro a
partir deste pontoH
C)$7 este contrato prevB a obrigatoriedade do vendedor providenciar
o transporte e o seguro at. o porto de destino final& Costuma ser
utili+ado nas exportaes brasileirasH
(uem pode contratar o seguro transporte . a pessoa que tem o interesse em
preservar o patrimKnio contra os riscos inerentes ? viagem& 0u seja, por
qualquer pessoa que tenha o interesse segur*vel na carga a ser transportada&
Dste interesse segur*vel ser* esclarecido no contrato de compra e venda&
Neste contrato, estar* definido a partir de que momento o interesse segur*vel
passar* do vendedor ao comprador da mercadoriaH
Se$u#o de C#8dito Inte#no
Dntende-se por operao de cr.dito todo ato de vontade ou disposio de
algu.m de destacar ou ceder, temporariamente, parte de seu patrimKnio a um
terceiro, com a expectativa de que essa parcela volte a sua posse
integralmente, ap:s decorrer o tempo estipulado&
0 seguro de cr.dito interno . uma modalidade de seguro que tem por objetivo
ressarcir o segurado (credor%, nas operaes de cr.dito reali+adas dentro do
territ:rio nacional, das ,erdas 1/quidas @efinitivas G ,1@2 G causadas por
devedor insolvente& 0 sinistro . caracteri+ado quando ocorre a insolvBncia do
devedor reconhecida por meio de medidas judiciais ou extrajudiciais reali+adas
para o pagamento da d/vida&
Dste seguro . geralmente contratado por empresas que reali+am operaes de
cr.dito em suas vendas, tanto para pessoa f/sica como para pessoa jur/dica, ou
intermedi*rios de operaes de cr.dito, financiamento e investimentoH
cons:rcios, empresas de factoring, etc& Caracteri+ados desta forma como
segurados das operaes de cr.dito&
0s segurados tamb.m so os respons*veis pelo pagamento do prBmio de
seguro& 0s contratantes da operao de cr.dito, ou seja, os devedores so
denominados garantidos, e . sobre eles que incide o risco de inadimplBncia&
Se$u#o de Auto%Y&eis
0 'eguro de Autom:veis poder* ser contratado pelas modalidades de Aalor
@eterminado ou Aalor de #ercado Ceferenciado& As 'eguradoras podem
oferecer apenas a contratao na modalidade Aalor @eterminado, apenas na
modalidade Aalor de #ercado Ceferenciado, ou ambasH
As principais garantias oferecidas so Compreensiva (coliso, incBndio e
roubo%, )ncBndio e Coubo, Coliso e )ncBndio, Acidentes ,essoais de
,assageiros e Cesponsabilidade Civil $acultativa de Aeiculos 7
0utras garantias podem ser contratadas& 'o elas7
A assistBncia 2 Soras7 tem como objetivo prestar assistBncia ao
ve/culo segurado e a seus ocupantes, em caso de acidente ou pane
mecFnica e5ou el.tricaH
Acess:rios7 garante a indeni+ao dos preju/+os causados aos
acess:rios do ve/culo pelos mesmos riscos previstos na ap:lice
contratada& Dntende-se como acess:rio, original de f*brica ou no,
r*dio e toca-fitas, Cd pla^ers, televisores, etc, desde que fixados em
car*ter permanente no ve/culo seguradoH
Dquipamentos7 garante a indeni+ao dos preju/+os causados aos
equipamentos do ve/culo pelos mesmos riscos previstos na ap:lice
contratada& Dntende-se como equipamento, qualquer pea ou
aparelho fixado em car*ter permanente no ve/culo segurado, exceto
*udio e v/deoH
Carroceria7 garante indeni+ao, no caso de danos causados ?
carroceria do ve/culo segurado, desde que o sinistro seja decorrente
de um dos riscos cobertos na ap:liceH
=lindagem7 est* coberta por esta garantia, a blindagem do ve/culo
segurado, contra eventos cobertos pela ap:liceH
@espesas Dxtraordin*rias7 garante ao segurado, em caso de
indeni+ao integral, uma quantia estipulada no contrato de seguro,
para o pagamento de despesas extras relativas a documentao do
ve/culo, etcH
@anos #orais7 garante ao 'egurado o reembolso da indeni+ao por
danos morais causados a terceiros, pela qual vier a ser respons*vel
civilmente em sentena judicial transitada em julgado, ou em acordo
judicial ou extrajudicial autori+ado de modo expresso pela
seguradoraH
Dxtenso de ,er/metro para os ,a/ses da Am.rica do 'ul7 por meio
desta garantia, o 'egurado poder* ampliar a *rea de abrangBncia do
seguro do seu ve/culo para os pa/ses da Am.rica do 'ulH
Aalor de Novo7 Earante ao 'egurado, no caso de indeni+ao
integral, a indeni+ao referente a Cobertura de Casco pelo Aalor de
Novo, nos casos em que o sinistro ocorra em at. 6 ou " meses da
sa/da do ve/culo da concession*riaH
E(ERC)CIOS
"& (CD$ G !!2 G $undao Carlos Chagas% Dm relao aos tipos de seguros
existentes, est* correto afirmar que
a% h* dois tipos de seguros de autom:veis7 pelo valor contratado e pelo valor
de mercado& 0 seguro pelo valor de mercado prevB a indeni+ao pelo valor de
um ve/culo +ero `m&
b% os seguros patrimoniais sempre exigem carBncia&
c% os seguros podem ser classificados em duas grandes modalidades7 pessoa e
no-pessoas& 0s seguros de pessoas incluem os seguros de danos materiais
(patrimoniais% e de prestao de servios&
d% o seguro de vida tem por finalidade garantir determinado pagamento a um
benefici*rio indicado em caso de acidente fatal ou no&
e% o seguro de incBndios cobre danos causados por incBndios, quedas de raios,
exploso de botijo de g*s dom.stico podendo ainda cobrir adicionalmente
incBndios causados por vendaval, tornado e
queda de avio&
Res'ost"+ So%ente o ite% e "'#esent" " #es'ost" co##et".
AULA //
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7 CONCEITOS DE COR*ORATE
FINANCE
A presente aula abordar* alguns conceitos envolvendo a expresso corporate
finance& Como ser* visto tais conceitos relacionam a gesto da empresa com
sua estrutura de capital e suas estrat.gias operacionais& Ademais ser*
comentado como os bancos participam destas operaes
CONCEITOS DE COR*ORATE FINANCE
I a funo em uma companhia que controla a pol/tica e a estrat.gia e a
implementao de sua estrutura de capital, incluindo os oramentos, as
aquisies e os investimentos, o planejamento financeiro, as fontes de
recursos e as questes relativas ? gesto de dividendos e pagamento de
impostos&
I o processo pelo qual as companhias captam recursos para financiar planos
de expanso, aquisies, etc& Alguns bancos de investimento possuem divises
espec/ficas e especiali+adas em aquisies, abertura de capital, reestruturao
de empresas e temas relacionados&
Corporate $inance . uma *rea espec/fica das $inanas relativa ?s decises
financeiras que uma companhia toma e quais os processos e ferramentas que
devem ser utili+ados em tais decises& Como um todo, tal disciplina segrega as
decises e t.cnicas em de curto e de longo pra+o, identificando como alcanar
os objetivos prim*rios da organi+ao, garantindo um retorno acima dos custos
de capital, sem a assuno de riscos excessivos&
RDC#0s LR)1)JA@0' D# C0C,0CARD $)NANCD
0s bancos utili+am-se de seus conhecimentos espec/ficos neste setor para
prestar servios as empresas interessadas em participar de processos de
aquisio, fuso, ciso e incorporao&
A 2us!o pode ser entendida como o processo no qual (duas% ou mais
empresas se unem para formar uma sociedade nova, que lhes sucedera em
todos os direitos e obrigaes&
Empresa A Empresa B
Fs!o
A inco#'o#"!o . o processo no qual uma ou mais sociedades (incorporadas%
tem seu patrimKnio absorvido por outra (incorporadora%, que lhes sucede em
todos os direitos e obrigaes&
Cis!o . o procedimento pelo qual uma companhia (cindida% transfere parcelas
de seu patrimKnio para ou mais sociedades (cindendas%, j* existentes ou
constitu/das para este fim& 0 processo de ciso extingue a empresa cindida se
houver verso de todo o seu capital& No entanto, se isto no ocorrer a ciso
ser* parcial&
Al.m desses termos, este segmento possui alguns termos espec/ficos que
sero listados abaixo7
Te#%o Si$ni2ic"do
1everaged =u^ot I o negocio em que um grupo de investidores assume o
controle acion*rio de uma empresa utili+ando-se de
empr.stimos e usando a pr:pria empresa como garantia& 0
Empresa A
"ncorporadora
Empresa B
"ncorporada
Empresa C
"ncorpora#!o
Empresa A
Empresa A
$Cindida)
Cis!o
Empresa B
"ncorporada
Empresa B
Cindenda 1
Empresa B
Cindenda 2
empr.stimo pode representar at. 4!U do preo de
aquisio da empresa, sendo pago por meio do fluxo de
caixa da empresa adquirida& I conhecido pela sigla 1=0&
#anagement
=u^out
I qualquer modalidade de 1=0 em que a atual
administrao da empresa, ap:s o processo de
transferBncia de controle acion*rio continue administrando
a empresa e, ainda, participe no capital da empresa&
Ra`eover =id I a aquisio do controle acion*rio de uma empresa, via
mercado de aes& ,ode ser amig*vel, quando os antigos
controladores consentem na transferBncia do controle ou
hostil, quando for feito contra a vontade destes&
Render 0ffer I uma proposta para compra de uma classe de aes
pertencente aos atuais propriet*rios das aes que envolva
o pagamento de um prBmio sobre o valor do mercado&
E(ERC)CIOS
!" G (=N@D'5!!% Dm "446, duas grandes empresas se uniram& A empresa A
era a empresa maior e pertencia a um grande grupo francBs& A empresa = era
menor e seu capital era "!!U nacional& Nesta combinao, prevaleceu a
identidade de A e os ativos e os passivos de = foram fundidos nos de A& A
aquisio de = por A ocorreu mediante pagamento ? vista e o objetivo era
garantir economias de escala& Dsta operao . denominada7
a& alienao de investimento&
b& fuso estrat.gica&
c& ciso&
d& s]ap de aes&
e& 1=0s G Aquisio alavancada&
Res'ost"+ So%ente o ite% 9 8 co##eto.
AULA /:
*RODUTOS E SER-IAOS FINANCEIROS 7 !OME"OFICCE #AN$ING%
REMOTE #AN$ING% BANCO -IRTUAL
Com o crescimento das tecnologias relacionadas ao mundo virtual, em especial
a )nternet, as instituies financeiras tem investido neste segmento ofertando
um conjunto de servios com base na em plataforma digital& Nesta aula,
estudaremos um pouco mais sobre tais servios&
HOME[OFICCE BAN\IN1
A evoluo tecnol:gica desenvolveu um sistema de muita utilidade na relao
cliente5banco& Ral sistema . chamado de Some =an`ing& Dle permite ligaes
entre o cliente e o banco atrav.s do computador& Com isso, o cliente pode
acessar os servios de movimentao e saldo de contas, aplicaes, resgates,
empr.stimos, cotaes do cFmbio, /ndices das bolsas, caderneta de poupana,
solicitao de tales de cheque, etc&
Alguns bancos, facilitando ainda mais a comunicao com os clientes,
passaram a usar o sistema via sat.lite, que inclusive oferece mais rapide+ e
melhor segurana& ,ara acessar a transmisso, o banco fornece um c:digo
(password%, permitindo, assim, maior tranqVilidade ao cliente& 0s clientes
tamb.m podero utili+ar o sistema de fax, para obter informaes junto aos
bancos&
0 quadro a seguir resume o contexto da prestao destes servios atualmente&
REMOTE BAN\IN1
Aisando a redu+ir custos e facilitar a prestao de servios aos clientes, os
bancos procuram oferecer alternativas para alguns servios prestados por eles,
com a criao de atendimento fora das agBncias& Ral tendBncia . chamada de
remote ban`ing e pode-se percebe-la claramente na forma como varias
instituies financeiras vendem seus produtos e servios financeiros&
0 quadro a seguir exemplifica, de maneira resumida, como funciona o remote
ban`ing, em diversas atividades reali+adas por um banco
Ati&id"de A9o#d"$e%
'aques ,ontos de atendimento colocados em locais de grande
fluxo de pessoas, como shoppings, aeroportos,
rodovi*rias, facilitando a retirada do dinheiro,
principalmente em hor*rios diferenciadosH
,ontos de atendimento em empresasH
,ontos de atendimento em postos de gasolina, rede de
lojas de departamentos, atrav.s do uso do carto
magn.tico&
'aques em unidades lot.ricas e correspondentes&
@ep:sitos fora dos
caixas da agBncia
Dfetivao de dep:sitos nos caixa eletrKnicosH
@ep:sitos em caixas coletoras (CA)\A Cd,)@0%H
Acelerado desenvolvimento
na troca de informaes
entre bancos e clientes
Formatao e criao de
produtos para atender os
clientes
Atendimento ao cliente em
tempo real
Evitar que o cliente se
desloque at uma unidade
bancria sem enfrentar filas
Cenrio Internet Banking!o"e O##i$e Banking
Acelerado desenvolvimento
na troca de informaes
entre bancos e clientes
Acelerado desenvolvimento
na troca de informaes
entre bancos e clientes
Formatao e criao de
produtos para atender os
clientes
Formatao e criao de
produtos para atender os
clientes
Atendimento ao cliente em
tempo real
Atendimento ao cliente em
tempo real
Evitar que o cliente se
desloque at uma unidade
bancria sem enfrentar filas
Evitar que o cliente se
desloque at uma unidade
bancria sem enfrentar filas
Cenrio Internet Banking!o"e O##i$e Banking Cenrio Internet Banking!o"e O##i$e Banking
Avano da Tecnologia
Necessidade de
Aprimoramento na
prestao de servios
inimi!ao dos custos
de atendimento
@ep:sitos a domic/lioH
@ep:sitos em unidades lot.ricas e correspondentes
Dntrega de tales
de cheque
Dnvio de tales de cheque para o endereo do
correntistaH
Nas m*quinas dispensadoras de chequeH
,elo correio&
,agamentos de
contas
,agamentos de contas de *gua, lu+ e telefone, cartes de
cr.dito ou t/tulos diversosH
,agamentos de contas diversas atrav.s do d.bito em
conta, previamente autori+ado pelo clienteH
,agamento de contas em unidades lot.ricas e
correspondentes&
'ervios via central
telefKnica
0bteno de extratos, aplicaes financeiras,
transferBncia de fundos, bloqueios, dentre outros,
podero ser efetuados via central telefKnica&
B"nco &i#tu"6
0 conceito de banco virtual est* inserido dentro do contexto das novas
tecnologias de informao aplic*veis no 'istema $inanceiro Nacional& 0 Tbanco
virtualT consiste numa agBncia banc*ria inteiramente Ton lineT, onde todos os
servios banc*rios convencionais so operados remotamente, atrav.s de linhas
telefKnicas e computadores, sem que haja um espao f/sico correspondente ?
agBncia& Com isso, trata-se de levar o banco ao cliente sem obrig*-lo a
deslocar-se& Rransaes como dep:sitos ou saques so feitos por courriers
contratados pelo banco junto ? empresas terceiri+adoras de servios ou
aproveitados do pr:prio corpo de funcion*rios do banco& Assim, o banco
economi+a em sua estrutura, tanto no aspecto f/sico como operacional, e
procura alcanar o cliente que quer evitar a freqVBncia de agBncias banc*rias
(,ierre 1evi, !!3%
A estrutura organi+acional do banco virtual baseia-se numa rede de
comunicao bastante s:lida, que implica no contato quase exclusivamente
telefKnico com o cliente e no alto /ndice de informati+ao das operaes
internas& )sso permite dispensar departamentos de apoio que podem ser
eventualmente acessados na matri+, contando com um organograma bastante
enxuto&
E(ERC)CIOS
"& (CD$ G !!2 G $undao Carlos Chagas% A evoluo da tecnologia da
teleinform*tica permitiu um acelerado desenvolvimento da troca de
informaes entre os bancos e seus clientes& 0s dois mais not*veis exemplos
do estado da arte nesse setor so o home ban`ing e o D@), apoiados pela
filosofia do remote ban`ing& Assinale a afirmao correta&
a% Como resultado da facilitao e agili+ao dos processos existe a
contrapartida do aumento das
reclamaes de clientes&
b% 0 conceito de D@) ainda no est* difundido no =rasil e como conseqVBncia
ainda no est* sendo
utili+ado&
c% 0 pagamento de contas atualmente pode ser feito nos terminais de auto-
pagamento, atrav.s de
agendamento pr.vio ou por fax&
d% 0s bancos fa+em altos investimentos em instalaes de atendimento remoto
tendo em vista a reduo do trFnsito e das filas de clientes nas agBncias&
e% 0 conceito de remote ban`ing, embora esteja associado ? id.ia de um
banco virtual, no possibilita a diversificao dos canais de distribuio
excedendo os limites de espao, tempo ou meio de comunicao&
Res'ost"+ So%ente o ite% e "'#esent" " #es'ost" co##et".
AULA /<
MERCADO DE CA*ITAIS 7 AABES+ CARACTER)STICAS E DIREITOS
MERCADO Q -ISTA DE AABES
0 mercado de capitais . importante fonte de recursos para as sociedades
anKnimas& Nesta aula, sero as caracter/sticas e direitos de cada tipo de ao,
al.m do mecanismo de colocao prim*ria das aes da empresa no mercado,
chamado de Lnder]riting&
AABES
'o t/tulos representativos da menor frao do capital social de uma empresa,
constitu/da sob a forma de sociedade anKnima& 0 acionista . um co-
propriet*rio da empresa, com direito a participao nos resultados& As aes
podem ser emitidas na forma f/sica (cautelas ou certificados% ou na forma
escritural, que dispensa a emisso f/sica, mantendo-se o controle das aes
em contas de dep:sitos (em centrais de cust:dia ou bancos% em nome dos
titulares& A valori+ao e desvalori+ao do preo da ao . conseqVBncia do
comportamento de mercado e do desempenho da empresa em determinado
per/odo&
Normalmente, uma ao no tem pra+o de resgate, podendo ser comprada ou
vendida a qualquer momento& No entanto, a legislao brasileira prevB um
tipo espec/fico de ao, chamado ao preferencial resgat*vel, que tem como
principal caracter/stica o fato de ter um pra+o de vencimento previamente
definido& Rais aes no so to comuns no mercado de capitais brasileiro&
Ti&os de A'(o
@e acordo com os benef/cios que garantem aos acionistas, as aes podem
ser7
O#dinR#i"s G aes que al.m de proporcionarem, aos seus titulares,
participao nos resultados da empresa, conferem o direito de voto em
assembl.ias gerais&
*#e2e#enci"is G aes que garantem ao acionista a prioridade no
recebimento de dividendos (geralmente em percentual mais elevado do
que o atribu/do ?s aes ordin*rias% e no reembolso de capital, no caso
de dissoluo da sociedade& Dm geral, no conferem direito de voto em
assembl.ia&
De 2#ui!o G so geralmente aes detidas pelos propriet*rios das
companhias& Dste tipo de ao confere ao titular participao nos
dividendos e preferBncia de aquisio de novas aes, al.m de
conservar o direito a voto&
Fo#%"s de ci#cu6"!o d"s "3es+
No que tange a possibilidade de transferBncia das aes, elas podem ser7
No%in"ti&"s7 tra+em o nome do investidor registrado em livro de
registro das aes nominativas& A transferBncia d*-se pela averbao do
nome do novo titular neste livro&
No%in"ti&"s endoss)*eis7 registram o nome do primeiro endossante,
sendo as transferBncias processadas por endosso na pr:pria cautela&
Esc#itu#"is7 sem emisso f/sica, tBm seu controle executado por uma
entidade fiel deposit*ria dos t/tulos&
-"6o# d"s "3es
A*rios conceitos esto associados ao valor de uma ao& Rodos tBm seu
significado e e utili+ao distintas7
No+inal7 valor atribu/do a uma ao previsto no estatuto social da
companhia& Algumas aes so emitidas sem valor nominal, mas a
assembl.ia-geral ou o conselho de administrao da empresa deve
definir o seu preo quando da emisso&
Patri+onial7 representa a parcela do capital pr:prio da sociedade que
corresponde a cada ao& I determinado pelo patrimKnio l/quido dividido
pelo n9mero de aes emitidas& I o valor cont*bil da ao&
Intr,nseco7 equivale ao valor presente de um fluxo esperado de
benef/cios de caixa& I utili+ado no c*lculo para a deciso de comprar ou
no uma ao& 'e o valor intr/nseco for maior do que o valor de
mercado, a ao deve ser comprada& 'e for menor, a ao deve ser
vendida&
De li-uida'(o7 determinado quando do encerramento de atividades de
uma companhia, indicando quanto a cada ao no resultado da
liquidao&
De su.scri'(o7 preo definido no lanamento das aes, em operaes
de abertura de capital&
De +ercado: efetivo preo de negociao da ao no mercado& I a
informao mais conhecida e mais 9til para os investidores.
Direitos e Pro*entos de u+a A'(o
As aes caracteri+am-se por serem t/tulos que garantem aos seus titulares
um conjunto de direitos7
Di&idendos7 representam a distribuio de parte dos lucros auferidos
pela empresa aos seus acionistas, sendo pagos, normalmente, em
dinheiro&
Su9sc#i!o7 I o direito de todo acionista de adquirir aes novas
emitidas por uma empresa, com preo de compra definido para um
determinado pra+o& Neste caso, pode ser vantajoso para o acionista a
reali+ao de novos investimentos na empresa&
Boni2ic"!o7 I a distribuio de novas aes aos acionistas em funo
de aumento do capital social por incorporao de reservas patrimoniais
ou de lucros retidos pela empresa& Ramb.m pode ocorrer por meio do
pagamento de dividendos na forma de aes&
Nu#os so9#e c"'it"6 '#Y'#io7 . um incentivo fiscal criado para
remunerar o investimento feito pelo acionista na empresa& 0 valor pago
pela empresa pode ser dedu+ido de seu resultado como despesa& 0 juro
sobre capital pr:prio . muito semelhante ao dividendo& No entanto,
aquele direito no . dedut/vel para fins fiscais&
Desdo.ra+ento e A/ru&a+ento
As aes de uma companhia podem ser desdobras ou agrupadas& Dstas
operaes tBm objetivos bem espec/ficos7
S&lit ou @esdobramento7 distribuio gratuita de novas aes aos
acionistas pela diluio do capital em um maior n9mero de aes, com o
objetivo, entre outros, de dar liquide+ aos t/tulos no mercado&
In&lit ou Agrupamento7 condensao do capital em um menor n9mero
de aes com conseqVente aumento do valor de mercado&
Mercado Pri+)rio e Secund)rio
As negociaes no mercado acion*rio podem ocorrer em n/veis, chamados de
mercado prim*rio e mercado secund*rio&
Me#c"do *#i%R#io7 neste mercado ocorre a canali+ao direta dos
recursos monet*rios superavit*rios, para o financiamento das empresas,
por meio da colocao inicial (venda% de aes& Neste mercado as
empresas procuram recursos para a consecuo dos seus objetivos&
Me#c"do SecundR#io7 nele so estabelecidas novas negociaes entre
os agentes econKmicos, das aes adquiridas no mercado prim*rio& 0s
valores destas negociaes no so transferidos para o financiamento
das empresas, sendo simples transferBncias entre investidores&
UNDER]RITIN1
0 financiamento de uma empresa com recursos pr:prios pode ser feito pela
reteno de seus resultados l/quidos (autofinanciamento% e pelo lanamento de
aes ao p9blico& A colocao de aes pode ocorrer pela colocao de novas
aes no mercado prim*rio por meio de uma instituio financeira&emisso& Ral
operao . chamada underwriting&
0 underwriting obedece ao fluxo indicado a seguir7
,ara a empresa emitente de novas aes, tal emisso tem uma atratividade
econKmica, pois permite a captao de recursos a custos menores& 0
intermedi*rio financeiro (instituio financeira% . o elo de ligao entre a
empresa tomadora dos recursos e os agentes poupadores identificados no
mercado prim*rio& Ap:s a primeira negociao, tais t/tulos passam a ser
negociados normalmente no mercado secund*rio&
Ti&os de Under0ritin/
No underwriting, a instituio financeira pode oferecer algumas opes para a
empresa emitente das novas aes& Rais opes so7
'ubscrio tipo puro ou firme
'ubscrio tipo residual (stand by%
'ubscrio tipo melhor esforo (best effort%
Na subscrio do tipo puro ou firme, a instituio financeira assume
amplamente o risco da colocao das aes no mercado& ,revB a subscrio e
integrao do total das novas aes por parte da instituio financeira, caso as
aes no sejam absorvidas integralmente pelos investidores&
Na subscrio do tipo residual (stand by%, a instituio financeira no se
responsabili+a pela integrali+ao total das aes& S* um acordo para oferecer
EMPRESA EMPRESA
EMITENTE EMITENTE
NOVAS NOVAS
AES AES
I.F. I.F.
INTERME INTERME- -
DIADORA DIADORA
MERCADO MERCADO
PRIMRIO PRIMRIO
MERCADO MERCADO
SECUNDRIO SECUNDRIO
EMPRESA EMPRESA
EMITENTE EMITENTE
NOVAS NOVAS
AES AES
I.F. I.F.
INTERME INTERME- -
DIADORA DIADORA
MERCADO MERCADO
PRIMRIO PRIMRIO
MERCADO MERCADO
SECUNDRIO SECUNDRIO
as aes durante certo tempo, findo o qual, a instituio financeira poder*
subscrever o volume no negociado&
Na subscrio do tipo melhor esforo (best effort%7 o risco da colocao corre
por conta da sociedade emitente& A instituio financeira se compromete a
dedicar seu melhor esforo para conseguir a colocao do maior n9mero
poss/vel de aes no mercado&
E(ERC)CIOS
"& (D'A$5=ACDN5!!% Com relao ? estrutura do mercado de capitais, .
correto afirmar que7
a% as bolsas de valores so instituies do governo que mantBm local ou
sistema adequado ? negociao de t/tulos e valores mobili*rios&
b% so considerados valores mobili*rios e, portanto, esto sujeitos ?
normati+ao pela CA#, os seguintes t/tulos, quando ofertados publicamente7
aes, debBntures e t/tulos da d/vida p9blica&
c% a Comisso de Aalores #obili*rios (CA#% . o :rgo regulamentador e
fiscali+ador do mercado de capitais&
d% as negociaes de t/tulos e valores mobili*rios em bolsas de valores
denominam-se usualmente de operaes no mercado prim*rio&
e% cabem ?s sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobili*rios as
operaes no recinto das bolsas de valores&
Res'ost"+ A #es'ost" co##et" 8 o ite% c
& (Ln=5CD',D5'enado $ederal5!!% 0 mercado de aes . parte importante
do 'istema $inanceiro Nacional& Acerca desse mercado, julgue os itens que se
seguem&
a% As bolsas de valores so instituies financeiras com fins lucrativos, criadas
para fornecer a infraestrutura do mercado de aes&
b% 0 mercado prim*rio corresponde ? negociao das aes nas bolsas de
valores&
c% =onificao . a distribuio gratuita de novas aes aos acionistas, pela
diluio do capital em maior n9mero de aes, com o objetivo de assegurar
liquide+ aos t/tulos no mercado&
d% No mercado a termo, o investidor compromete-se a comprar ou a vender
uma quantidade certa de
uma ao-objeto, por um preo fixado dentro de um pra+o predeterminado& As
operaes contratadas podero ser liquidadas na data do vencimento ou
antecipadamente, quando solicitado pelo comprador, pelo vendedor ou por
acordo m9tuo das partes&
e% 0 mercado a termo de aes representa um aperfeioamento do mercado
futuro, permitindo a ambos os participantes de uma transao reverter sua
posio, antes da data do vencimento&
Res'ost"+ So%ente o ite% OdO 8 &e#d"dei#o.
AULA /@
MERCADO DE CA*ITAIS 7 COM*ANHIAS ABERTAS E FECHADAS.
FUNCIONAMENTO DO MERCADO Q -ISTA DE AABES. MERCADO DE
BALC,O
Nesta aula sero estudadas as diferenas entre as companhias abertas e
fechadas, como funciona o mercado ? vista de aes, tanto no ambiente de
bolsa quanto no mercado de balco, que tamb.m ser* objeto de estudo&
Co%'"n;i"s "9e#t"s e 2ec;"d"s
As companhias (tamb.m conhecidas como '&A&% so sociedades constitu/das
por aes, com objetivo mercantil, que se rege pelas leis e usos do com.rcio&
'eu estatuto social (documento de constituio% define seu objeto social de
modo preciso e completo, que pode ser qualquer empresa com fim lucrativo,
no contr*rio ? lei, ? ordem p9blica e aos bons costumes&
As companhias podem ser fechadas ou abertas&
Co%'"n;i"s 2ec;"d"s7 '&A& com valores mobili*rios no admitidos ?
negociao no mercado de t/tulos e valores mobili*rios, seja o mercado
de bolsas, seja o mercado de balco (que ser* visto mais a frente%&
Co%'"n;i"s "9e#t"s7 '&A& com valores mobili*rios registrados na
CA#, admitidos ? negociao no mercado de t/tulos e valores
mobili*rios, de bolsa ou de balco& A CA# pode classificar as
companhias de capital aberto em categorias, conforme as esp.cies e
classes dos valores mobili*rios por ela emitidos, negociados nesses
mercados& A companhia aberta sujeita-se ao cumprimento de uma s.rie
de normas quanto a7
a% nature+a e periodicidade de informaes a divulgar
b% forma e conte9do dos relat:rios de administrao e
demonstraes financeiras
c% padres cont*beis, relat:rio e parecer de auditores
independentes&
d% informaes prestadas por diretores e acionistas controladores,
relativos ? compra, permuta ou venda de aes emitidas pela
companhia, sociedades controladas e controladoras&
e% divulgao de deliberaes de assembl.ia de acionistas, :rgos
da administrao, fatos relevantes ocorridos nos neg:cios, que possam
influir de modo ponder*vel na deciso de comprar ou vender aes, por
parte de investidores& ,odem ser citados como fatos relevantes o
desdobramento de aes, a mudana de controle acion*rio, o
fechamento de capital, a ciso da companhia e a reavaliao de ativos&
@essa forma, as companhias abertas tBm regras de atuao muito mais
rigorosas do que as companhias fechadas, pois dado ao fato de poderem ter
suas aes negociadas no mercado de capitais, devem divulgar mais
informaes aos investidores interessados em comprar seus t/tulos&
Funcion"%ento do %e#c"do U &ist" de "3es
Lma operao denominada ? vista ocorre quando h* uma compra ou venda de
determinada quantidade de aes& Ap:s a reali+ao do neg:cio em prego,
caber* ao comprador das aes efetuar o pagamento das aes e o vendedor
dever* efetuar a entrega do ativo negociado dentro do pra+o regulamentar
estipulado&
,ara a reali+ao de um neg:cio nesse mercado h* a necessidade da
intermediao de uma sociedade corretora, seja na operao de compra ou na
de venda com o objetivo de executar a ordem emitida por um investidor
utili+ando para isso um de seus operadores& 0 investidor ainda poder* ser
autori+ado a emitir sua pr:pria ordem no Some =ro`er (via )nternet% da
Corretora&
A*rios tipos de ordens podem ser executadas no mercado ? vistaH dentre elas
podemos citar a ordem de mercado, ordem limitada e ordem casada&
Na o#de% de %e#c"do o investidor especificar* apenas a quantidade e
o ativo que deseja comprar ou vender& Caber* ? Corretora executar a
ordem dada pelo melhor preo que estiver sendo praticado no mercado&
Na o#de% 6i%it"d", o investidor indica a quantidade, o ativo que
deseja comprar ou vender e o preo m*ximo (no caso de compra% ou
m/nimo (no caso de venda% no qual dever* ser negociada a ao&
Na o#de% c"s"d", o investidor d* ? Corretora uma ordem de compra e
outra de venda de diferentes ativos& A operao somente ser* feita se
ambas as operaes puderem ser efetuadas, podendo especificar qual
das duas deseja efetivar em primeiro lugar&
Me#c"do de 9"6c!o
#ercado onde se opera com ativos, instrumentos financeiros, t/tulos e valores
mobili*rios no negociados em bolsas, dentro das normas legais e de auto-
regulao previstas em lei e regulamentos& Neste mercado, as operaes de
compra e venda so fechadas por telefone ou por um sistema eletrKnico de
negociao& Dste mercado tamb.m . conhecido pela sigla inglesa over-the-
counter&
E(ERC)CIOS
"& (=anco do =rasil5Dscritur*rio G "44O% Lma operao ? vista no mercado de
aes caracteri+a a compra ou venda, em prego, de determinada quantidade
de aes, para liquidao imediata& 0 cliente que ordena a operao pode
utili+ar diferentes tipos de ordem de compra e venda& (uando o cliente
especifica ? corretora apenas a quantidade e as caracter/sticas das aes que
deseja comprar ou vender, temos uma ordem
a% limitada&
b% casada&
c% a mercado&
d% de financiamento&
e% de proteo&
Res'ost"+ So%ente o ite% OeO 8 &e#d"dei#o.
& (Cespe5=anco do =rasil G !!"% As companhias abertas esto obrigadas ?
divulgao de qualquer deliberao da assembl.ia de acionistas, ou qualquer
fato relevante que possa influir de modo ponder*vel na cotao de suas aes,
na deciso de seus investidores em negociar com seus t/tulos e na
determinao dos investidores de exercerem quaisquer direitos inerentes ?
condio de titular dos valores emitidos pela companhia& Nesse contexto, .
considerado ato ou fato relevante o(a%
a% desdobramento de aes&
b% mudana de controle acion*rio&
c% fechamento de capital&
d% ciso da companhia&
e% reavaliao de ativos&
Res'ost"+ Todos os itens s!o &e#d"dei#os.
>& Celativamente ? segmentao do mercado de t/tulos, assinale a opo
inco##et"&
a% 0 mercado secund*rio . onde os t/tulos existentes, j* colocados
anteriormente no mercado, tBm sua propriedade transferida entre os
participantes& A principal funo do mercado secund*rio . proporcionar liquide+
aos ativos financeiros&
b% 0 mercado prim*rio . onde o ativo financeiro . negociado pela primeira ve+,
com a obteno de recursos por parte do emitente do t/tulo&
c% A colocao de aes e debBntures, no mercado prim*rio, . denominada
under]riting, e tem como especialistas (under]riters% os bancos de
investimento, os bancos de desenvolvimento, as sociedades corretoras de
t/tulos e valores mobili*rios, as sociedades distribuidoras de t/tulos e valores
mobili*rios, os bancos m9ltiplos com carteira de investimento ou
desenvolvimento e o =N@D'-,AC&
d% Lma das formas de under]riting . a firme, ou com garantia total, na qual o
under]riter assume o compromisso de fa+er o melhor esforo poss/vel para
colocar a emisso&
e% 0 mercado de bolsas de valores e o mercado de balco so exemplos de
mercado secund*rio&
Res'ost"+ A #es'ost" 8 " 6et#" EdF.
AULA /C
MERCADO DE CA*ITAIS 7 DEB5NTURES
Alguns t/tulos de d/vida emitidos por sociedades anKnimas podem ser
negociados no mercado de capitais, al.m das aes& Lm deles . a debBnture&
Nesta aula sero estudadas as caracter/sticas deste t/tulo&
Conceito
I um t/tulo que representa um empr.stimo contra/do por uma companhia, para
captar recursos, visando investimento ou o financiamento de capital de giro,
mediante lanamento p9blico ou particular& A debBnture poder* assegurar ao
seu titular juros, fixos ou vari*veis, participao no lucro da companhia&
A debBnture . um t/tulo vers*til, o que permite ? companhia otimi+ar seu perfil
de endividamento, porque pode ser emitida a pra+os longos, e ser amorti+ada
gradualmente& Dsta caracter/stica permite ainda o financiamento de projetos
de porte e aumento na disponibilidade de capital circulante&
Re%une#"!o d" De9Tntu#e
A remunerao da debBnture pode revestir uma das seguintes formas7
a% taxa de juros pr.-fixadaH
b% RC - Raxa Ceferencial ou RN1, - Raxa de Nuros de 1ongo ,ra+o, ajustada,
para mais ou para menos, por taxa fixa, observado o pra+o m/nimo de
um mBs para vencimento ou per/odo de repactuaoH
c% R=$ - Raxa =*sica $inanceira, observado o pra+o m/nimo de dois meses
para vencimento ou per/odo de repactuao, com emisso restrita ?s
sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotec*riasH
d% taxas flutuantes, observado que a taxa utili+ada como referencial deve
ser regularmente calculada e de conhecimento p9blico, e basear-se em
operaes contratadas a taxas de mercado pr.-fixadas, com pra+o no
inferior ao per/odo de reajuste estipulado contratualmenteH
e% correo monet*ria, com base nos coeficientes fixados para correo de
t/tulos da d/vida p9blica federal, na variao da taxa cambial ou em
/ndice de preos, ajustada, para mais ou para menos, por taxa fixa&
Na emisso de debBntures com cl*usula de correo monet*ria com base em
/ndice de preos, deve ser atendido o pra+o m/nimo de um ano para
vencimento ou repactuao, sendo que7
a periodicidade de aplicao da cl*usula de correo monet*ria no
pode ser inferior a um anoH
o pagamento do valor correspondente ? correo monet*ria somente
pode ocorrer por ocasio do vencimento ou da repactuao das
debBntures& 0 pagamento de juros e a amorti+ao reali+ados em
per/odos inferiores a um ano devem ter como base de c*lculo o valor
nominal das debBntures, sem considerar correo monet*ria de
per/odo inferior a um ano&
Ti'os de De9Tntu#es
A debBnture pode ser dos seguintes tipos7
*"d#oniW"d" G com cl*usulas objetivas, de f*cil compreenso,
aplicao e de simples execuo, visando estimular o desenvolvimento
de um mercado transparente e l/quido para t/tulos privados de renda
fixa& Rem como principais caracter/sticas a simplificao e agilidade nos
registros, a atividade permanente por parte de formadores de mercado
e o fato de admitir a arbitragem na soluo de conflitos de interesse (na
arbitragem profissionais do mercado julgam conflitos, sem a
necessidade de soluo via judici*rio%&
Con&e#sM&e6 e% A!o (@CA% G pode ser convertida em aes, a
exclusivo crit.rio do investidor, em .pocas e condies pr.-
determinadas& As converses resultam em aumento do capital social&
*e#%utR&e6 G pode ser trocada por aes de outra empresa, existentes
no patrimKnio da empresa emissora da debBnture, conforme regras do
contrato de emisso da debBnture&
Su9o#din"d" - sem garantia real ou flutuante, cujas condies de
resgate so as mesmas dos credores quirograf*rios nos casos de
falBncia&
De9Tntu#e C"%9i"6 G t/tulos emitidos no mercado interno, atrav.s de
empresas exportadoras& Dsses t/tulos apresentam uma cl*usula de
variao cambial com um pra+o de trBs anos, no m/nimo, tendo valor
nominal de face igual ou m9ltiplo do equivalente em reais a L'Z "
milho& As debBntures sero emitidas pelos exportadores com
vinculao ?s receitas da carteira de exportaes futuras ou levando em
considerao a m.dia de exportaes da empresa nos 9ltimos trBs anos&
Dsses t/tulos no podero ser resgatados antes do pra+o de trBs anos&
Dm alguns casos, pode haver pagamento de juros semestrais e o
principal (valor base da d/vida% no final do per/odo&
*#T%io de De9Tntu#es
Al.m da remunerao, a debBnture pode oferecer um prBmio aos investidores&
0 prBmio da debBnture tem como base a variao da receita ou do lucro da
companhia emissora, e no pode ter como base a RC, a R=$, a RN1,, /ndice de
preos, a variao da taxa cambial ou qualquer outro referencial baseado em
taxa de juros& Rais condies no se aplicam ?s debBntures que assegurem,
como condio de remunerao, exclusivamente, a participao no lucro da
companhia emissora&

1"#"nti"s #e6"ti&"s U De9Tntu#e
As garantias oferecidas na emisso de debBntures so7
a% garantia real - penhor de bens m:veis ou direitos (receb/veis%, ou
hipoteca de bens im:veis e anticrese (entrega de um bem do devedor ao
credor para sua utili+ao ou rendimento%H
b% garantia flutuante - o total dos ativos da companhia, sem especificao
do bemH
c% garantia quirograf*ria - credor concorre com demais credores
quirograf*rios (credores no preferBncias% no caso de liquidao da
companhiaH
d% garantia subordinada - garantia sub-quirograf*ria, d* ao credor
privil.gios apenas sobre os acionistas da empresa&
E%iss!o d" De9Tntu#e
As emisses de debBntures numa companhia esto normalmente limitadas ao
valor de seu capital social& A divulgao da emisso se fa+ mediante7
a& prospecto da emisso - apresenta a companhia aos mercados investidoresH
segue a regulamentao da CA# e normativos da AN=)@H
b& escritura de emisso - documento registrado no registro do com.rcio que
cont.m as cl*usulas contratuais da emisso&
,articipam da emisso de uma debBnture7
a% coordenador l/der e coordenadores contratados G instituies financeiras
que faro a oferta de tais t/tulos no mercadoH
b% agente fiduci*rio7 representante dos compradores das debBntures
emitidas pela empresa& 'upervisiona se as condies especificadas no
contrato de emisso esto sendo observadas&
c% banco mandat*rio e escriturador7 fa+ o registro e a cust:dia dos t/tulos
emitidosH
d% auditor independente e consultor legal7 prestam servios relativos no
processo de emisso da debBnture&
E(ERC)CIOS
"& (==5"44O% As debBntures so t/tulos (valores mobili*rios% emitidos por uma
sociedade anKnima de capital aberto& ,odem ser emitidas nos tipos simples,
convers/vel ou permut*vel& 0 que caracteri+a a debBnture permut*vel . o fato
de poder ser7
a% convertida em aes emitidas pela empresa emissora da debBnture a
qualquer tempo&
b% convertida em aes emitidas pela empresa emissora da debBnture,
conforme regras do contrato de emisso da debBnture&
c% resgatada, conforme regras do contrato de emisso da debBnture&
d% trocada por bens da empresa emissora da debBnture, conforme regras do
contrato de emisso da debBnture&
e% trocada por aes de outra empresa, existentes no patrimKnio da empresa
emissora da debBnture, conforme regras do contrato de emisso da debBnture&
Res'ost"+ So%ente o ite% OeO 8 &e#d"dei#o.
AULA /G
MERCADO DE CA*ITAIS 7 MERCADO DE OURO
0 mercado de ouro, assim como o de aes, . chamado de mercado de risco,
pois suas cotaes variam em obediBncia a lei b*sica da oferta e da procura&
Nesta aula, sero estudadas algumas caracter/sticas deste mercado&
Ou#o 7 Ati&o Fin"ncei#o
0 investidor que compra ouro fica com a posse de um ativo real& 0 ouro .
classificado como ativo financeiro ou instrumento cambial pela Constituio de
"4OO& No =rasil, o ouro era foi muito utili+ado para proteo contra variaes
cambiais, tendo em vista que sua cotao est* atrelada ao d:lar& Soje, no
entanto, sua importFncia foi redu+ida tendo em vista o desenvolvimento de
outros mecanismos de proteo contra os riscos cambiais, principalmente no
mercado de derivativos&
As diversas aplicaes do ouro do ao mercado de ouro m9ltiplas funes,
cada uma delas determinada, essencialmente, pelo tipo de consumidor
(industrial, m.dico, investidor, governo, etc&%& Dm geral o ouro, produ+ido
localmente ou importado, para fins de investimento . comerciali+ado em
lingotes ou cunhado na forma de moedas que, devido ? maleabilidade do ouro,
so formadas por uma liga que cont.m ouro fino&
0 peso e o grau de pure+a das moedas e das barras (veja as Rabelas " e %
so rigorosamente controlados por refinadores e casas da moeda
internacionalmente reconhecidas, facilitando sua compra e venda com
segurana e facilidade& No mercado financeiro do =rasil, os padres preferidos
so os chamados 8trBs noves; e 8quatro noves;, superiores ao 8443;
antigamente usado no mercado internacional de ouro& A pure+a deste metal
tamb.m pode ser mensurada em quilates, como . mais freqVente na ind9stria
joalheira&
Rabela "& Celao entre a pure+a5quilate e o uso do ouro
$onte7 =acen
Rabela & Celao entre as medidas de peso do ouro
*eso
" grama e !,!>"3 onas tro^
" ona tro^ e >","!>3 gramas
" quilo e >,"3" onas tro^
"!! onas tro^ e >,"" quilos
2!! onas tro^ e ",22 quilos
" Rael (Song fong% e ","4> onas tro^
$onte7 =acen
A on" t#o^ . uma medida inglesa antiga de peso, utili+ada para pesar ouro&
De2ini3es do Me#c"do de Ou#o
0uro fino7 denominao dada ao ouro refinado, por oposio ao ouro
bruto, como se encontra na nature+a&
Erau de ,ure+a7 fa+ referBncia ? quantidade de ouro puro contido na liga
que forma a barra, lingote ou moeda&
*"d#3es '#e2e#idos+
- 8RrBs noves; e barras com !,444 partes de ouro fino contido na liga&
- 8quatro noves; e barras com !,4444 partes de ouro fino contido na
liga&
- 8443; e barras com !,443 partes de ouro fino contido na liga&
$ ou#o
2ino
_ 'u#eW" Sui6"tes Uso %"is 2#eS`ente
444,4! 44,44U 2 0uro com maior grau de pure+a
4"6,66 4",66U Algumas moedas e j:ias para
investimento
<3!," <3,!"U "O #ais usado em j:ias da Duropa e
do =rasil
3O>,>! 3O,>>U "2 #aioria das j:ias da Am.rica do
Norte
><3,!! ><,3!U 4 #aioria das j:ias do Ceino Lnido
>>>,>! >>&>3!U O Reor mais baixo aceit*vel em
joalheria
(uilates7 teor de ouro de uma liga met*lica, expresso em 2 avos da
massa da liga&
0uro branco7 liga de ouro na qual entram "U de pal*dio (um metal do
grupo da platina, de cor semelhante a esta%, mas "3U de n/quel, ou !
a 3U de platina&
0uro de aluvio7 ouro contido em cascalhos, areia e argila que se forma
nas margens e fo+ dos rios, conseqVBncia da eroso&
0uro reciclado7 ouro recuperado a partir de j:ias e outros produtos,
inclusive industriais&
Ne$oci"3es no Me#c"do de Ou#o
Dxistem, basicamente, tipos de investidores no mercado de ouro f/sico7 o
tradicional e o especulador&
T#"dicion"6 G utili+a o ouro como reserva de valor com preo e liquide+
internacionaisH
Es'ecu6"do# G est* a procura de ganhos imediatos e de olho na relao
ouro5d:lar5aes, procurando a melhor alternativa do momento&
As modalidades de operao com ouro so7
S'ot G operaes de compra e venda reali+adas em prego, de
contratos autori+ados pela =# W $ para pronta entrega, com liquidao
no primeiro dia 9til ap:s a operao (@ Y "%& Compreende as operaes
? vista&
Matuo G ocorre quando o propriet*rio de uma posio de ouro f/sico
aluga tal posio a uma Corretora, por um determinado per/odo,
cobrando juros conforme o mercado& Nesta operao no existe a taxa
de cust:dia&
E% Cont" G operaes de compra e venda de ouro por parte de
investidores, em quantidade m/nima de "! gramas e seus m9ltiplos,
com movimentao financeira em @ Y "&
Out#"s G existem ainda v*rias operaes com ouro, entre elas7 #ercado
$uturo, 0pes a Rermo, =arras com ou sem cust:dia&
Dxiste um mercado paralelo de empresas que negociam ouro programado
(venda em parcelas mensais% e que enfrentam problemas com a
regulamentao do setor e a fiscali+ao do =acen& Dlas vendem o ouro como
uma commodity e no como um ativo financeiro, embora a Constituio
especifique o ouro como um ativo financeiro& Dsta modalidade de venda de
ouro a pra+o s: existe no =rasil e permite o acesso de pequenos investidores
ao metal, pois a compra . feita em parcelas mensais&
E(ERC)CIOS
"& Nulgue os itens a seguir relativos ao mercado de ouro
%) No =rasil, o ouro . considerado uma commodity&
g% No mercado spot de ouro as negociaes so feitas fora do ambiente de
bolsa&
h% 0 contrato de m9tuo de ouro . uma operao na qual o propriet*rio do
ativo financeiro aluga sua posio a uma corretora, por um determinado
per/odo, cobrando juros conforme o mercado&
i% 0 especulador em ouro utili+a o ouro como reserva de valor com preo e
liquide+ internacionais&
j% A peso padro para negociao de ouro no mercado internacional . o
grama&
Res'ost"+ So%ente o ite% OeO 8 &e#d"dei#o.
AULA /H
MERCADO DE CDMBIO 7 INSTITUIABES AUTORIIADAS4 CONTRATOS DE
CDMBIO 7 TA(AS DE CDMBIO
Dsta aula apresenta os conceitos iniciais sobre o mercado de cFmbio& 'ero
listadas as instituies financeiras que podem operar neste mercado, al.m de
serem apresentados os aspectos b*sicos dos sobre os contratos de cFmbio e as
taxas de cFmbio&
CONCEITO
CFmbio . a operao de troca de moeda de um pa/s pela moeda de outro pa/s&
,or exemplo, quando um turista brasileiro vai viajar para o exterior e precisa
de moeda estrangeira, o agente autori+ado pelo =anco Central a operar no
mercado de cFmbio recebe do turista brasileiro a moeda nacional e lhe entrega
a moeda estrangeira&
N* quando um turista estrangeiro quer converter moeda estrangeira em reais,
o agente autori+ado a operar no mercado de cFmbio compra a moeda
estrangeira do turista estrangeiro, entregando-lhe os reais correspondentes&
INSTITUIABES AUTORIIADAS A O*ERAR
No =rasil, o mercado de cFmbio . o ambiente abstrato onde se reali+am as
operaes de cFmbio entre os agentes autori+ados pelo =anco Central (bancos,
corretoras, distribuidoras, agBncias de turismo e meios de hospedagem% e
entre estes e seus clientes& 0 mercado de cFmbio . regulamentado e
fiscali+ado pelo =anco Central e engloba as operaes de compra e de venda
de moeda estrangeira, as operaes em moeda nacional entre residentes,
domiciliados ou com sede no ,a/s e residentes, domiciliados ou com sede no
exterior e as operaes com ouro-instrumento cambial, reali+adas por
interm.dio das instituies autori+adas a operar no mercado de cFmbio pelo
=anco Central&
(ualquer pessoa f/sica ou jur/dica pode ir a uma instituio autori+ada a operar
no mercado de cFmbio para comprar ou vender moeda estrangeira& Como
regra geral, para a reali+ao das operaes de cFmbio, . necess*rio respaldo
documental&
,odem operar no mercado de cFmbio bancos, corretoras, distribuidoras,
agBncias de turismo e meios de hospedagem autori+ados pelo =anco Central&
Dsses agentes podem reali+ar as seguintes operaes7
a% bancos, exceto de desenvolvimento7 todas as operaes previstas para o
mercado de cFmbioH
b% bancos de desenvolvimento e caixas econKmicas7 operaes espec/ficas
autori+adasH
c% sociedades de cr.dito, financiamento e investimento, sociedades
corretoras de cFmbio ou de t/tulos e valores mobili*rios e sociedades
distribuidoras de t/tulos e valores mobili*rios7 compra ou venda a
clientes de moeda estrangeira em esp.cie, cheques e cheques de
viagem, operaes no mercado interbanc*rio, arbitragens no ,a/s e, por
meio de banco autori+ado a operar no mercado de cFmbio, arbitragem
com o exteriorH
d% agBncias de turismo7 compra ou venda de moeda estrangeira em
esp.cie, cheques e cheques de viagens relativas a viagens
internacionaisH
e% meios de hospedagem de turismo7 exclusivamente compra de clientes
de moeda estrangeira em esp.cie, cheques e cheques de viagem&
A Dmpresa =rasileira de Correios e Rel.grafos G DCR, tamb.m . autori+ada
pelo =anco Central a reali+ar operaes com vales postais internacionais,
emissivos e receptivos, para atender manuteno de pessoas f/sicas no
exteriorH contribuies a entidades associativas e previdenci*riasH aquisio de
programas de computador para uso pr:prioH aposentadorias e pensesH
aquisio de medicamentos no exterior, no destinados ? comerciali+aoH
compromissos diversos, tais como aluguel de ve/culos, multas de trFnsito,
reservas em estabelecimentos hoteleiros, despesas com comunicaes,
assinatura de jornais e revistas, outros gastos de nature+a eventual, e
pagamento de livros, jornais, revistas e publicaes similares, quando a
importao no estiver sujeita a registro no 'iscomexH pagamento de servios
de reparos, consertos e recondicionamento de m*quinas e peasH doaes&
Ramb.m o pagamento de exportaes brasileiras at. L'Z "! mil por operao
pode se dar por meio de vale postal internacional&
Q margem da lei, funciona um segmento denominado mercado paralelo& 'o
ilegais os neg:cios reali+ados no mercado paralelo e a posse de moeda
estrangeira oriunda de atividades il/citas&&
CONTRATOS DE CDMBIO
Dmbora do ponto de vista cambial no exista restrio para a movimentao
de recursos, os agentes do mercado e seus clientes devem observar eventuais
restries legais ou regulamentares existentes para determinados tipos de
operao& Como exemplo, conforme regulamentao pr:pria do segmento
segurador, somente podem ser colocados no exterior ou ter prBmios pagos em
moeda estrangeira, aqueles seguros autori+ados pela 'usep nessas condies&
0 contrato de cFmbio . o documento que formali+a a operao de cFmbio&
Nele, constam informaes relativas ? moeda estrangeira que uma pessoa est*
comprando ou vendendo, ? taxa contratada, ao valor correspondente em
moeda nacional e aos nomes do comprador e do vendedor&
Rodas as operaes de cFmbio reali+adas no ,a/s precisam ser registradas no
'isbacen ('istema de )nformaes =anco Central . um sistema eletrKnico de
coleta, arma+enagem e troca de informaes que liga o =anco Central aos
agentes do '$N% pelo agente autori+ado a operar no mercado, permitindo ao
=anco Central o acompanhamento de todas as operaes&
TA(AS DE CDMBIO
Raxa de cFmbio . o preo de uma moeda estrangeira medido em unidades ou
fraes (centavos% da moeda nacional& No =rasil, a moeda estrangeira mais
negociada . o d:lar dos Dstados Lnidos, fa+endo com que a cotao mais
comumente utili+ada seja a dessa moeda&
@essa forma, quando di+emos que, por exemplo, que a taxa de cFmbio . ,2!,
significa que " d:lar dos Dstados Lnidos custa CZ ,2!& A taxa de cFmbio
reflete, assim, o custo de uma moeda em relao ? outra, havendo a taxa de
venda e a taxa de compra, as quais so referenciadas do ponto de vista do
agente autori+ado a operar pelo =anco Central&
As taxas de cFmbio praticadas no mercado de cFmbio brasileiro so livremente
negociadas entre os agentes e seus clientes e so amplamente divulgadas pela
imprensa& 0 =anco Central divulga as taxas de cFmbio praticadas no mercado
interbanc*rio, no fa+endo, atualmente, nenhum tipo de fixao desta&
E(ERC)CIOS
"& (Ln=5CD',D5'enado $ederal5!!% A CiBncia DconKmica denomina mercado
de cFmbio o ambiente abstrato em que se reali+am as operaes de cFmbio
entre os agentes autori+ados pela autoridade monet*ria G que, no =rasil, . o
=ACDN G e entre eles e seus clientes& No que se refere ao contexto do mercado
de cFmbio brasileiro, julgue os itens a seguir&
a% No =rasil, o mercado de cFmbio . dividido em dois segmentos, livre e
flutuante, que so regulamentados e fiscali+ados pelo =ACDN& 0 mercado livre
. tamb.m conhecido popularmente como comercial, e o mercado flutuante,
como turismo&
b% 'em regulamentao estatal, funciona um segmento denominado mercado
paralelo, mercado negro, ou cFmbio negro& Rodos os neg:cios reali+ados nesse
mercado, bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada,
embora no tenham amparo legal espec/fico, no so ilegais, nem sujeitam o
cidado ou a empresa ?s penas da lei&
c% (ualquer pessoa, f/sica ou jur/dica, pode, em uma instituio autori+ada a
operar em cFmbio, comprar ou vender moeda estrangeira& Como regra geral,
para a reali+ao das operaes de cFmbio . necess*rio respaldo documental&
Aisto que, nas operaes de cFmbio, so negociados direitos sobre a moeda
estrangeira, na maioria dos casos, os clientes no tBm acesso ? moeda
estrangeira em esp.cie& Dxcetuam-se as operaes relativas a viagens
internacionais, para as quais est* prevista a entrega da moeda estrangeira em
esp.cie&
d% No mercado livre, podem-se reali+ar as operaes decorrentes de com.rcio
exterior, ou seja, de exportao e de importao& Nesse mercado, tamb.m so
reali+adas as operaes dos governos, nas esferas federal, estadual e
municipal& RBm curso, ainda, no mercado de cFmbio de taxas livres, outras
operaes, tais como as relativas a investimentos estrangeiros no pa/s, a
empr.stimos a residentes no exterior (sujeitos a registro no =ACDN%, a
pagamentos e recebimentos de servios&
e% A operao de mercado secund*rio implica a entrada ou a sa/da efetiva de
moeda estrangeira do
pa/s& Dsse . o caso das operaes com exportadores, importadores e viajantes&
N* no mercado prim*rio, a moeda estrangeira simplesmente migrado ativo de
um banco para o de outro, constituindo as denominadas operaes
interbanc*rias&
Res'ost"+ Os itens B e E s!o 2"6sos.
& (CD',D5Ln= G =anco do =rasil% 0 =anco Central do =rasil (=ACDN%
conceitua mercado de cFmbio como o ambiente abstrato onde se reali+am as
operaes de cFmbio entre os agentes autori+ados pelo =ACDN (bancos,
corretoras, distribuidoras, agBncias de turismo e meios de hospedagem% ou
entre estes e seus clientes& Acerca desse tema, julgue os itens a seguir&
a% No =rasil, todos os neg:cios reali+ados no mercado paralelo, bem como a
posse de moeda estrangeira sem origem justificada, so ilegais e sujeitam o
cidado ou a empresa ?s penas da lei&
b% 0 =ACDN executa a pol/tica cambial definida pelo #inist.rio do
,lanejamento, regulamentando o mercado de cFmbio e autori+ando as
instituies que nele operam& Ramb.m compete ao =ACDN fiscali+ar o referido
mercado, podendo punir dirigentes e instituies mediante multas, suspenses
e outras sanes previstas em lei&
c% As taxas de cFmbio so livremente pactuadas entre as partes contratantes,
ou seja, entre a pessoa f/sica e a instituio autori+ada ou entre os agentes
autori+ados&
Res'ost"+ So%ente o ite% B 8 2"6so.
AULA /K
MERCADO DE CDMBIO 7 REMESSAS4 O*ERAABES BSICAS E SISCOME(
Nesta aula sero estudadas as operaes b*sicas do mercado de cFmbio e
destacada a funo do 'istema )ntegrado de Com.rcio Dxterior (')'C0#D\%&
O*ERAABES BSICAS
As operaes de cFmbio visam, basicamente, a troca da moeda de um pa/s
pela de outro& Dm relao ? instituio autori+ada a operar com cFmbio elas se
classificam como7
Co%'#"7 recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda
nacionalH
-end"7 entrega de moeda estrangeira contra recebimento de moeda
nacionalH e
A#9it#"$e%7 entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de
outra moeda estrangeira&
Dstas operaes podem ocorrer em funo de7
EV'o#t"!o7 venda ao exterior de mercadorias e servios com preo
ajustado para pagamento em moeda estrangeira&
I%'o#t"!o7 compra de mercadorias e servios com preo ajustado
para pagamento em moeda estrangeira
T#"ns2e#Tnci"s7 movimentao financeira de capitais de entrada ou
sa/da do ,a/s&
As operaes acima destacadas podem ser desdobradas em diversos contratos&
1istamos alguns7
O ACC 7 Adi"nt"%ento so9#e Cont#"to de CX%9io . uma
antecipao em moeda nacional a que o exportador tem acesso no ato
da contratao do cFmbio, sempre que esse contrato precede o
embarque&
ACE 7 Adi"nt"%ento so9#e C"%9i"is Ent#e$ues . o contrato no
qual o exportador recebe a moeda nacional ap:s o embarque da
mercadoria, representando, na pr*tica, a antecipao do pagamento da
exportao& 0 que diferencia o ACC do ACD . que no primeiro o
exportador recebe a moeda nacional antes de embarcar a mercadoria,
servindo esta como apoio financeiro ? produo da mercadoria&
*#8J*"$"%ento U EV'o#t"!o7 . uma forma alternativa ao ACC para
obteno antecipada dos recursos, sem incorrer numa d/vida de
nature+a financeira& I o pagamento antecipado da exportao pelo
importador&
CX%9io Si%'6i2ic"do de EV'o#t"!o . um contrato de cFmbio com
n9mero redu+ido de informaes a serem prestadas pelo cliente,
referindo-se a vendas ao exterior no valor equivalente a at. L'Z ! mil&
0 registro das informaes exigido pelo =anco Central . bem mais
simples G em ve+ de 6 dados informados em uma operao de
exportao tradicional, so apenas 3 nesta sistem*tica7
o a indicao de o comerciante ser pessoa f/sica ou jur/dicaH
o CN,N ou C,$ do exportador, conforme o casoH
o o valor em moeda nacionalH
o o valor em moeda estrangeiraH e
o a forma da entrega da moeda estrangeira&
0 objetivo . facilitar a reali+ao de operaes de pequeno valor, diminuindo
o seu custo para o exportador& Ramb.m existe cFmbio simplificado para
importao& 0 pagamento de importaes brasileiras, cujo ingresso da
mercadoria no =rasil tenha ocorrido por meio de @eclarao 'implificada de
)mportao G @'), registrada no 'iscomex, pode ser efetuado pela
sistem*tica do cFmbio simplificado& Como na exportao, as operaes de
cFmbio dentro dessa sistem*tica esto limitadas ao equivalente a L'Z "!
mil&
CX%9io M"nu"6 (@:lar Rurismo5Rravellers Chec`is G envolve operaes
de compra e venda do d:lar turismo e de travellers chec`s para pessoas
f/sicas e jur/dicas que iro deixar o pa/s em futuro pr:ximo&
C"#t" de C#8dito G trata-se de cr.dito document*rio que o importador
abre em favor do exportador em um banco no seu pa/s& A carta de
cr.dito pode ser definida como uma ordem de pagamento condicionada,
isto ., o exportador s: far* jus ao recebimento se atender a todas as
exigBncias por ela estipuladas&
Su&&lier1s Credit G . um financiamento concedido por um banco ao
exportador, mediante desconto das cambiais relativas a vendas a pra+o
feitas pelo exportador& Como a venda . feita a pra+o, as divisas s: vo
ingressar futuramente& Neste caso o exportador permanece respons*vel
junto ao banqueiro financiador pelo pagamento da cambial de
exportao&
#u2er1s Credit G . um financiamento concedido diretamente ao
importador estrangeiro& Lm banco no exterior financia a operao ao
importador& ,ara o exportador, a operao . ? vista e as divisas
ingressam de imediato& No h* a figura do direito de regresso contra o
exportador&
Forfaitin/ G . uma cesso de cr.dito (venda de cr.dito%, por meio da
qual, com a intermediao de um banco, um exportador pode vender
suas mercadorias a pra+o e receber ? vista& 0 mercado de forfaiting
funciona como uma esp.cie de desconto de notas promiss:rias& 'eu
maior atrativo . que o mecanismo no oferece riscos ao exportador, pois
. a compra das obrigaes do importador que garante ao exportador
estar livre dos riscos da operao&
Factorin/ G so similares ?s operaes de forfaiting, mas envolvem
menores valores& 0 risco da operao . transferido pelo banco ?s
empresas especiali+adas em factoring no exterior (as factor%, que,
assim, assumem o risco sobre o importador e, na realidade, no atuam
como instituies financeiras e sim como prestadores de garantia& 'o
operaes muito parecidas, tamb.m, com o fomento mercantil reali+ado
no pa/s, que, ali*s, recebe a mesma denominao&
E3&ort Notes G so contrato de cesso de cr.dito de exportao, em
que o exportador cede ao tomador, por meio de um t/tulo, os direitos
credit/cios de uma operao a ser reali+ada no futuro& Assim o
exportador obtem recursos para financiar suas vendas ao exterior&
(uando o contrato de vende ao exterior . feito pelo exportador, o
mesmo tranfere ao tomador os direitos sobre este contrato, recebendo,
? vista os reais equivalentes ao valor da operao em moeda estrangeira
Aale comentar, ainda, que uma das formas de remessas de cFmbio para o
exterior . por meio da CC3& 8CC3; . a abreviatura do documento normativo
Carta-Circular 3, editada pelo =anco Central em "464, regulamentando a
abertura e movimentao de contas em moeda nacional tituladas por
domiciliados no exterior e mantidas em bancos no =rasil& At. maro de !!37
a% os recursos mantidos nas contas tituladas por instituies financeiras
sediadas no exterior, podiam ser automaticamente convertidos em
moeda estrangeira para remessa ao exterior, ainda que os recursos no
fossem de titularidade da instituio financeira, o que era conhecido
como 8operao CC3;H
b% os recursos mantidos nas contas tituladas por domiciliados no exterior
que no fossem instituies financeiras estavam impedidos de serem
convertidos e enviados livremente ao exterior, a no ser que tais
recursos fossem obtidos a partir de operaes de cFmbio&
A Cesoluo do Conselho #onet*rio Nacional nP >&63, de maro de !!3,
vedou o uso das contas em reais tituladas por pessoas f/sicas ou jur/dicas
residentes, domiciliadas ou com sede no exterior para a reali+ao de
transferBncia internacional em reais de interesse de terceiros& A Cesoluo
tamb.m permitiu que os saldos de recursos pr:prios existentes em tais contas
possam ser livremente convertidos em moeda estrangeira, para remessa ao
exterior, independentemente
de o titular da conta ser instituio financeira ou no&
A regulamentao brasileira no alcana o exterior, no sendo poss/vel, por
conseqVBncia, a existBncia de norma editada no ,a/s regulando a mat.ria& Com
base no disposto no @ecreto-1ei nP "&!6!, de "464, e na #edida ,rovis:ria nP
&2, de !!", as pessoas f/sicas e jur/dicas residentes,
domiciliadas ou com sede no ,a/s, assim conceituadas na legislao tribut*ria,
esto obrigadas a informar ao =anco Central do =rasil, anualmente, os ativos
mantidos no exterior&
REMESSAS
Como regra geral, quaisquer pagamentos ou recebimentos em moeda
estrangeira podem ser reali+ados no mercado de cFmbio, inclusive as
transferBncias para fins de constituio de disponibilidades no exterior e seu
retorno ao ,a/s e aplicaes no mercado financeiro&
As pessoas f/sicas e as pessoas jur/dicas podem comprar e vender moeda
estrangeira ou reali+ar transferBncias internacionais em reais, de qualquer
nature+a, sem limitao de valor, observada a legalidade da transao, tendo
como base a fundamentao econKmica e as responsabilidades definidas na
respectiva documentao&
As remessas para o exterior so cursadas, normalmente, por meio de ordens
(ordem, por carta, ordem por telex, telegr*fica ou fax%& Lm exemplo de
remessa7
Cemessa para pessoa f/sica residente na =.lgica de >!! d:lares7
0 remetente vai ao banco e deposita o equivalente ? remessa, ? taxa de
venda, pagando, naturalmente, uma pequena comisso, e pede a expedio
da ordem
0 banco emite a ordem e credita o valor da moeda estrangeira na conta do
banqueiro no exterior que a cumprir*
0 banqueiro no exterio avisa o favorecido, quando da recepo da ordem
0 favorecido recebe seu valor na moeda de seu pa/s
0 banqueiro debita na conta do banco expedidor da ordem
SISCOME(
0 'istema )ntegrado de Com.rcio Dxterior G ')'C0#D\, institu/do pelo
@ecreto nP 66!, de 3545"44, . a sistem*tica administrativa do com.rcio
exterior brasileiro, que integra as atividades afins da 'ecretaria de Com.rcio
Dxterior G 'DCD\, da 'ecretaria da Ceceita $ederal G 'C$ e do =anco Central
do =rasil G =ACDN, no registro, acompanhamento e controle das diferentes
etapas das operaes de exportao&
A partir de "44>, com a criao do ')'C0#D\, todo o processamento
administrativo relativo ?s exportaes foi informati+ado& As operaes
passaram a ser registradas via 'istema e analisadas 8on line; pelos :rgos que
atuam em com.rcio exterior, tanto os chamados :rgos 8gestores; ('DCD\,
'C$ e =ACDN% como os :rgos 8anuentes;, que atuam apenas em algumas
operaes espec/ficas (#inist.rio da 'a9de, @epartamento da ,ol/cia $ederal,
Comando do Dx.rcito etc&%&
Na concepo e no desenvolvimento do 'istema, foram harmoni+ados
conceitos, c:digos e nomenclaturas, tornando poss/vel a adoo de um fluxo
9nico de informaes, tratado pela via informati+ada, que permite a eliminao
de diversos documentos utili+ados no processamento das operaes&
0 sistema de registro de exportaes totalmente informati+ado permitiu um
enorme ganho em agili+ao, confiabilidade, r*pido acesso a informaes
estat/sticas, reduo de custos etc& 0 acesso ao ')'C0#D\ )#,0CRAgc0 .
feito por meio de conexo com o 'erpro a fim de que as operaes que
necessitam de 1icenciamento de )mportao possam ser efetuadas&
0 ')'C0#D\ tem sido constantemente aprimorado, tendo incorporado o
#:dulo @ra]bac` DletrKnico, em novembro de !!"&
E(ERC)CIOS
"& (==5!!>-"% No mercado de cFmbio, os adiantamentos sobre os contratos
de cFmbio (ACC% so modalidade contratual de largo uso& Com relao ?s
caracter/sticas desse contrato, julgue os itens seguintes&
a% 0 objetivo desses contratos . proporcionar recursos antecipados ao
importador, de sorte a incrementar o com.rcio internacional&
b% 0s ACC podem ser utili+ados como instrumentos de ganho financeiro pelo
importador&
c% 0 valor adiantado poder* ser averbado no pr:prio contrato de cFmbio, ou
por meio de instrumento em separado que se integrar* ao contrato&
d% A primeira fase dos ACC ocorre quando a mercadoria j* est* pronta e
embarcada, aproveitando-se o m*ximo poss/vel a variao cambial&
e% 0s ACC consistem unicamente na antecipao total dos reais equivalentes ?
quantia em moeda estrangeira comprada a termo de exportadores pelo banco&
Res'ost"+ As 6et#"s A e E s!o 2"6s"s.
& (==5"444-% No mercado internacional, que produto de financiamento seria
recomendado para financiar, a m.dio pra+o, o p:s-embarque de uma
exportao de bens de capital para um pa/s considerado como um alto risco de
cr.dito_
a% ACD&
b% ACC&
c% Forfaiting&
d% 'upplierhs Credit&
e% Dxport Note&
Res'ost"+ So%ente o ite% OcO 8 &e#d"dei#o.
AULA :0
O*ERAABES COM DERI-ATI-OS 7 MERCADO A TERMO E FUTUROS
0s instrumentos financeiros derivativos so utili+ados pelas instituies
financeiras em diversas finalidades& Nesta aula, sero definidos tais
instrumentos e apresentadas suas caracter/sticas principais
CONCEITO DE DERI-ATI-OS
0s derivativos so instrumentos financeiros cujos valores derivam dos
preos ou performances de outros ativos, os quais podem ser7
bens (ao ou mercadoria, tais como caf., boi gordo, soja%,
uma taxa de referBncia (d:lar ou dep:sitos interfinanceiros% ou
/ndices ()bovespa, etc%H e
operaes de cr.dito (empr.stimos e financiamentos%&
0 =anco Central do =rasil ao conceituar tal instrumento apresenta >
(trBs% caracter/sticas que devem ser observadas na definio destes
instrumentos financeiros7
TI*OS DE DERI-ATI-OS
No =rasil, os principais tipos de derivativos so os contratos a termo, os
contratos futuros, as opes, os s]aps& 'ero apresentados a seguir conceitos,
caracter/sticas e os crit.rios para contabili+ao de cada modalidade de
derivativo&
CONTRATOS A TERMO
'o contratos nos quais h* um compromisso de compra ou venda de um
ativo, em data futura, por um preo previamente estabelecido& No ambiente
em que so negociados tais contratos, existem pessoas interessadas em
vender uma mercadoria que ainda no est* dispon/vel e pessoas que esto
dispostas a adquirir esta mercadoria para recebimento e pagamento em futuro
pr:ximo, ou seja, a termo&
A figura abaixo demonstra uma operao que ocorre normalmente em
um mercado ? vista&
"eu valor varia em decorr#ncia de mudanas em ta$a de %uros& pre "eu valor varia em decorr#ncia de mudanas em ta$a de %uros& preo o
de t'tulo ou valor mobilirio& preo de mercadoria& ta$a de c(mb de t'tulo ou valor mobilirio& preo de mercadoria& ta$a de c(mbio& io&
'ndice de bolsa de valores& 'ndice de preo& 'ndice ou classific 'ndice de bolsa de valores& 'ndice de preo& 'ndice ou classificao de ao de
crdito& ou qualquer outra varivel similar espec'fica crdito& ou qualquer outra varivel similar espec'fica
) investimento inicial deve ser ine$istente ou pequeno em rela ) investimento inicial deve ser ine$istente ou pequeno em relao ao o ao
valor do contrato valor do contrato
E o contrato liquidado em data futura E o contrato liquidado em data futura
N* a figura seguinte demonstra uma operao ocorrendo no mercado a
termo&
As principais caracter/sticas das operaes a termo so as seguintes7
liquidao f/sica e financeira futuraH
o contrato deve conter especificao precisa do bem (qualidade,
quantidade, pra+o, local de entrega e preo%H
reali+adas em bolsas (padroni+ados% ou mercado de balco (no-
padroni+ados%H e
reali+adas para hedge, especulao e captao5aplicao de recursos
CONTRATOS FUTUROS
I como um contrato a termo, um acordo entre duas partes para comprar
ou vender um ativo em determinada data futura, por preo especificado& No
entanto, caracteri+a-se como uma evoluo do mercado a termo, pois s:
podem ser negociados no mercado a termo& S* a padroni+ao de preo,
0 1 %Ts / %eses
*#eo
co%9in"do
ent#e
&endedo# e
co%'#"do#
*"$"%ento e
ent#e$" d"s
o9#i$"3es
'e6o &endedo#
"o co%'#"do#
: %eses
Me#c"do " Te#%o
0 1 %Ts
b
/ %eses
*#eo
"ce#t"do[
'"$o ent#e
&endedo# e
co%'#"do#
Ent#e$" d"s
o9#i$"3es
'e6o &endedo#
"o co%'#"do#
: %eses
Me#c"do U -ist"
qualidade do produto, local e data de entrega, ajuste di*rio do valor do
contrato etc&
0s principais conceitos utili+ados no mercado de futuros so7
,reo de ajuste 7 valor do contrato a cada dia definido pela =olsa de
$uturosH
Ajuste di*rio 7 nivelamento de preos das posies em aberto
(marcao a mercado%& Cepresentam os montantes que devem ser
pagos ou recebidos pelas partes diariamente em funo das
alteraes nos preos dos contratosH e
#argem de garantia 7 exigBncia feita pela =olsa ?s partes de um
contrato futuro, geralmente na forma de dep:sito de dinheiro ou de
t/tulos&
A figura abaixo demonstra como acontecem as operaes em um
mercado futuro&
As principais caracter/sticas dos contratos futuros so7
liquidao financeira futuraH
feitos em bolsas (padroni+ao%H e
para garantia de liquidao dos contratos so exigidos dep:sitos de
margens de garantia7 garantia de liquidao dos contratos e ajustes
di*rios&
Co%'"#"ti&o ent#e cont#"tos " te#%o e 2utu#os
C"#"cte#Mstic"s Te#%o Futu#os
0bjetivo ,roteo contra variaes nos ,roteo contra variaes nos
0 1 %Ts / %eses
Co%'#"do# e
&endedo#
2ec;"%
cont#"to "o
'#eo 2utu#o
Co%'#"do#
'"$" o '#eo
2utu#o e
&endedo#
ent#e$" 9ens
: %eses
Me#c"do Futu#o
Acustes DiR#ios
preos, normalmente com
entrega de mercadoria
preos, normalmente sem
entrega de mercadoria
Negociabilidade No so negociados antes do
vencimento
,odem ser negociados antes
do vencimento
Cesponsabilidade ,artes contratantes CFmara de Compensao
(ualidade5(uantidad
e
Dstabelecidas pelas partes Dstabelecida pela =olsa
1ocal de Negociao @efinido pelas partes =olsas de $uturos
'istemas de
Earantias
Nem sempre existiro 'empre haver* garantias
Aencimento @efinido pelas partes @efinido pela =olsa
,articipantes ,rodutores e consumidores (ualquer pessoa f/sica ou
jur/dica
Ajustes No vencimento @i*rios
Aariaes nos preos No alteram o valor do
contrato
@i*rias
,orte dos
participantes
Erandes ,equenos, m.dios e grandes
Credibilidade I normalmente exigido um
alto padro de cr.dito
No . necess*rio apresentar
boa situao credit/cia
E(ERC)CIOS
"& (==5!!>% 0s mercados futuros e de opes propiciam aos investidores
uma tomada de deciso mais t.cnica, melhorando o entendimento do
mercado com relao ao desempenho das opes de investimento em
condies de risco& Dsses derivativos oferecem tamb.m uma proteo
contra preju/+os ocasionados por alteraes desfavor*veis nas cotaes dos
ativos& 0s mercados futuros e de opes permitem que investidores no
integrali+em os investimentos em seus vencimentos, desde que as cotaes
de mercado lhes sejam adversas& #esmo que possam perder o dep:sito
efetuado, o preju/+o pode apresentar-se menor do que se eles fossem
obrigados ao pagamento futuro& Alexandre Assaf Neto& #ercado financeiro&
2&i ed& 'o ,aulo7 Atlas, !!", p& >>! (com adaptaes%&
A partir do texto acima, . correto concluir que o uso de derivativos no
mercado financeiro acarreta7
`% desestimulao da liquide+ do mercado f/sico&
l% reduo do preo dos bens por interm.dio do melhor gerenciamento do
risco&
m% criao de defesas contra variaes adversas de preos&
n% maior atrao de capital de risco, permitindo garantia de preos futuros
para os ativos&
o% reali+ao de neg:cios de maior porte, com volume de capital
relativamente grande e n/vel desconhecido de risco&
Res'ost"+ As 6et#"s " e e s!o 2"6s"s. As de%"is &e#d"dei#"s.
AULA :1
O*ERAABES COM DERI-ATI-OS 7 O*ABES E S]A*S
Nesta aula, ser* complementado ao estudo relativo ao mercado de derivativos&
'ero estudados os derivativos denominados opes e s]aps&
O*ABES
'o contratos que negociam o direito de comprar ou vender algo no
futuro& Apresentam uma diferena b*sica em relao aos contratos futuros&
Nestes o detentor da opo tem o direito, mas no a obrigao, de comprar ou
vender o ativo objeto& Dnvolve o pagamento de um prBmio para aquisio do
contrato, sendo a liquidao efetuada em decorrBncia do exerc/cio da opo
pelo titular&
Alguns conceitos envolvidos em uma operao com opes7
1. Titu6"#7 comprador da opoH
2. L"n"do#7 vendedor da opoH
&. *#eo de EVe#cMcio7 preo de referBncia do ativo objeto para o
exerc/cio da opoH
'. *#T%io7 valor pago na compra da opo&
Ti&os de contratos de o&'4es
1. 0po de compra (Call% - proporciona a seu detentor o direito de
comprar um ativo em certa data, por preo determinado&
2. 0po de venda (,ut% G proporciona a seu detentor o direito de vender
um ativo em certa data, por preo determinado&
Posi'4es assu+idas e+ o&'4es
I 5 Co+&rador de u+a o&'(o de co+&ra6
(uem compra uma opo de compra acredita no aumento do preo do
ativo objeto no vencimento do contrato& 0 gr*fico abaixo demonstra que a
perda m*xima que o comprador de uma opo tem . o valor do prBmio pago,
a partir das informaes relativas ao prBmio, preo de exerc/cio (,D% e preo
no vencimento (,reo Aencto%&
Dx&7 ,rBmioe ,3!H ,&D&e>!,!!H ,reo Aenctoe>3,!!
II 7 endedor de u+a o&'(o de co+&ra6
(uem vende uma opo de compra acredita na reduo do preo do
ativo objeto no vencimento do contrato& 0 gr*fico demonstra que a
possibilidade de perda para o vendedor da opo de compra . grande, sendo
inversamente proporcional ao potencial ganho do comprador da opo&
Dx&7 ,rBmioe ,3!H ,&D&e>!,!!H ,reo Aenctoe>3,!!
III 7 Co+&rador de u+a o&'(o de *enda
*Preo do Ativo+
,esultado
da )perao
PE-./
P0-.1
23&1/
*Preo do Ativo+
,esultado
da )perao
PE-./
P0-.1
3&1/
(uem compra uma opo de venda acredita na reduo do preo do
ativo objeto no vencimento do contrato& 0 gr*fico demonstra que a perda
m*xima de um comprador de uma opo de venda . o valor do prBmio pago&
Dx&7 ,rBmioe ,3!H ,&D&e>!,!!H ,reo Aenctoe>3,!!
I 7 endedor de u+a o&'(o de *enda
(uem vende uma opo de venda acredita no aumento do preo do
ativo objeto no vencimento do contrato& 0 gr*fico demonstra que a perda
m*xima de um comprador de uma opo de venda . o valor do prBmio
recebido&
Dx&7 ,rBmioe ,3!H ,&D&e>!,!!H ,reo Aenctoe>3,!!
S]A*S
'o contratos nos quais so reali+adas trocas de fluxos de caixas
futuros& As partes assumem a obrigao rec/proca de reali+ar, em certa data
no futuro, a troca de resultados financeiros previamente definidos& 'o
*Preo do Ativo+
,esultado
da )perao
PE-./
P0-.1
3&1/
234&1/
*Preo do Ativo+
,esultado
da )perao
PE-./
P0-.1
23&1/
34&1/
definidas taxas ou /ndices sobre ativos ou passivos utili+ados como
referenciais& 0s swaps permitem a troca de risco entre investidores&
,ode ser usado como hedge (seguro% ou como especulao para se
obter ganhos extraordin*rios& No entanto, podem ocorrer perdas
extraordin*rias, se a estrat.gia for perdedora&
A figura a seguir demonstra como . operacionali+ado um contrato de
s]ap& A companhia A tem posies em taxas prefixadas e deseja assumir
posies em C@)& A companhia =, por sua ve+, tem posies em C@) e deseja
troc*-las por taxa pr.& Com o s]ap a companhia A ficar* com posies em C@)
e a companhia = com posies em taxa pr.&
0 swap pode ser visuali+ado como um contrato a termo& )sso ocorre
porque . poss/vel decompor o relacionamento dos agentes envolvidos em dois
contratos a termo com caracter/sticas especificas& A =#W$, por exemplo,
denomina seus contratos de swap como contratos a termo de C@) e de d:lar&
Ripos de ']ap7
0s tipos de contratos mais comuns so7
)& ']aps de taxas de juros7 os contratos permitem a negociao de taxas de
jurosH
))& ']aps de taxas de cFmbio7 so negociadas trocas de taxas de cFmbioH
""". ']aps de mercadorias7 esto baseados em commoditiesH
)A& ']aps de aes7 permitem a troca de remuneraes de papeis com renda
vari*vel&
roca de juros prefixados por juros p:s-fixados (C@) over%, conhecido como o
s]ap prefixado, e a troca de taxa de d:lar por juros p:s-fixados, conhecido
como s]ap cambial&
EVe%'6os de o'e#"!o de sd"'
) G Lma empresa que tem ativos em d:lar, decorrentes de suas
atividades de exportaes e uma d/vida corrigida por juros p:s-fixados&Dsta
empresa gostaria de trocar seu risco 8juro p:s-fixado; pelo risco 8d:lar;& 0utra
empresa nacional,com ativos em reais e d/vidas em d:lar, deseja justamente o
oposto7 quer trocar seu risco d:lar pelo risco 8juro p:s-fixado;&
5ompan6ia A 5ompan6ia 7
Ta$a Pr
589
As duas empresas, ento, fa+em um contrato de swap entre si, ou
atrav.s de intermediao de instituio financeira, para trocar suas posies
em risco&
)) - 0 =anco ,*scoa tem ativos vinculados ? RC e passivos com taxa
prefixada& Dm contrapartida o =anco Natal tem ativos a taxas prefixadas e
passivos com encargos em RC& 'endo que o =anco ,*scoa pretende trabalhar
com taxas prefixadas e o =anco Natal com RC, foi feito um s]ap de
CZ"&!!!&!!! para " mBs& A partir de uma a taxa prefixada de 3,3U, no
per/odo, observe no quadro abaixo quais seriam as situaes para a RC igual a
3, 3,3 e 6U&
CenR#io 1 CenR#io / CenR#io :
RC 3U 3,3U 6U
,rincipal Y RC "&!3!&!!! "&!33&!!! "&!6!&!!!
,rincipal Y ,r. "&!33&!!! "&!33&!!! "&!33&!!!
@iferena -3&!!! ! Y3&!!!
Cesultado =co ,*scoa
Cecebe
No h* fluxo =co Natal
Cecebe
Sd"' co% Inte#%edi"!o
A operao pode contar com a intermediao de uma )$, que assume o
papel de contraparte, dos interessados em fa+er a troca dos fluxos de caixa&
Neste caso, a )$ assume o risco de cr.dito nas duas pontas, recebendo
uma comisso&
E(ERC)CIOS
!" G (=C=5!!!% Nulgue os itens abaixo, acerca de derivativos&
a% Dspeculador . a pessoa f/sica ou jur/dica que busca tirar proveito da
variao na diferena entre o preo de dois ativos ou mercados ou das
expectativas futuras de mudana nessa diferena, aproveitando uma distoro
momentFnea de preos&
b% 0s contratos de s]ap que tenham instituio financeira como uma de
suas contrapartes ou, ate mesmo, somente como intermedi*rio da operao,
sem assumir quaisquer direitos ou obrigaes, no precisam,necessariamente,
ser registrados em bolsa de mercadorias e de futuros ou na CDR),&
c% No mercado de opes, apenas o vendedor tem a obrigao de efetuar o
deposito da margem, uma ve+ que os compradores, no importando a posio
de compra, seja em opes de compra ou em opes de venda, somente tero
5ompan6ia A 5ompan6ia 7
Ta$a Pr
589
Ta$a Pr
589
9F
direitos e no obrigaes, no existindo, portanto, risco de inadimplBncia do
comprador de opes&
d% As opes ex:ticas so um grupo de opes especiais, moldadas de
acordo com a estrutura e o interesse de cada investidor, que tem como
principais vantagens sobre as convencionais a flexibilidade, o baixo custo e a
maior efic*cia do hedge, e que podem ser negociadas apenas por meio de
registro em bolsa de mercadoria e futuros&
e% I de responsabilidade do =ACDN a regulamentao dos principais
produtos do mercado de derivativos negociados, como opes sobre aes,
futuros de aes, termos sobre aes e futuros de /ndices&
Res'ost"+ So%ente " 6et#" c 8 &e#d"dei#".
! G (==5!!>% @erivativos so instrumentos financeiros cujas estruturas e
valores dependem e existem como referBncia a outros ativos, tais como
valores mobili*rios, dinheiro, mercadorias, ou seus preos& Acerca desse tema,
julgue os itens que se seguem&
a& @erivativos so usados na gerBncia de direitos e obrigaes resultantes dos
ativos originais, na criao de novos instrumentos nos mercados de capitais e
na obteno ou eliminao de riscos associados com a propriedade de ativos,
sem os custos de venda ou compra efetiva de tais ativos&
b& Dmbora muito raramente, os derivativos so usados como trava de risco
(hedge% relativa a variaes de taxas de juros ou a oscilaes de taxas
cambiais&
c& 0s principais tipos de derivativos so as opes (de compra ou venda%, as
operaes futuras, as operaes a termo e as trocas (s]aps%&
d& Dm geral, fundos de investimento no podem utili+ar parcela significativa de
seus patrimKnios em valores mobili*riosH j* os limites impostos com relao a
derivativos so pouco restritivos&
e& 0s chamados derivativos de eletricidade, emitidos por :rgos ou entidades
do setor p9blico, podem ser adquiridos por instituies financeiras e demais
instituies autori+adas pelo =ACDN a funcionar& ,ara tanto, tais derivativos,
na forma de certificados representativos de contratos mercantis de compra e
venda a termo de energia el.trica, no podem ser emitidos por empresas
inclu/das no sistema brasileiro de privati+ao&
Res'ost"+ As 6et#"s " e c s!o &e#d"dei#"s. As de%"is 2"6s"s.
!> G (=C=5!!!% Acerca dos conceitos relativos a operaes com derivativos,
julgue os itens a seguir7
a% a operao de s]ap . caracteri+ada por um acordo mediante o qual as
partes assumem a obrigao rec/proca de reali+ar, em certa data futura, o
resultado financeiro liquido decorrente da aplicao de taxas ou /ndices sobre
um montante utili+ado exclusivamente como ativo e passivo referenciais
(conhecidos como Aalores Nocionais ou ,arcela @estacada%, estabelecido no
contrato&
b% Contratos futuros caracteri+am-se por operaes para liquidao em um
data futura, cujos contratos so padroni+ados pelas bolsas de mercadorias e de
futuros, possibilitando a sua negociao ate a data dos respectivos
vencimentos& Nesses contratos, so especificados pelas bolsas o bem (tipo,
peso, quantidade%, o volume (tamanho do contrato%, as datas de liquidao e
de entrega e o local de entrega&
c% 0pcoes so instrumentos por meio dos quais o comprador ter* um preo
vari*vel para um bem ou t/tulo-objeto (preo de exerc/cio%, para uma
determinada data de vencimento (data de exerc/cio%&
d% @erivativos so instrumentos financeiros cujo valor depende (ou deriva%
do preo ou do desempenho de mercado de um bem b*sico, de uma taxa de
referencia ou de um /ndice&
e% Sedger . a pessoa f/sica que busca, por meio de operaes de compra
ou de venda de instrumentos financeiros, especialmente no mercado dos
produtos derivativos, provocar risco de perdas decorrente das variaes de
preos de bens com que trabalha, de ativos financeiros que possua em carteira
ou de passivo que tenha contra/do&
Res'ost"+ As 6et#"s " e e s!o 2"6s"s. As de%"is &e#d"dei#"s.
AULA :/
1ARANTIAS DO SFN
Nesta aula sero apresentadas as principais garantias oferecidas e recebidas
pelas instituies financeiras no =rasil& Al.m do conceito, sero vistas as
caracter/sticas espec/ficas do (a%7
2& Aval =anc*rio
3& ,enhor #ercantil
6& Alienao $iduci*ria
<& Sipoteca
O& $iana =anc*ria
A&"6 9"ncR#io
0brigao assumida pela instituio banc*ria com a finalidade de garantir
pagamentos de t/tulos de cr.dito de certos clientes& Atrav.s do aval, a d/vida
pode ser garantida em sua totalidade ou parcialmente& No processo do aval, o
banco torna-se um mero avalista do cliente por ele avali+ado&
0 aval s: poder* ser concedido em um t/tulo de cr.dito& 0s tipos de aval so7
Completo5,leno5em ,reto
Dm =ranco
0 aval . completo quando possui o nome da pessoa favorecida& 0 aval . em
branco quando no configura o nome do favorecido, aparecendo somente a
assinatura do avalista&
*en;o# %e#c"nti6
I um contrato acess:rio e formal, em que o devedor ou algu.m por ele
entrega ao credor um bem m:vel, como garantia de uma obrigao& Constitui-
se o penhor com a entrega efetiva do bem, mas, por exceo, poder* o
devedor permanecer na posse do bem, respondendo como fiel deposit*rio&
Aencida e no paga a obrigao, pode o credor requerer judicialmente a busca
e apreenso do bem, para posterior venda&
A6ien"!o 2iduciR#i"
I um contrato pelo qual o devedor transfere ao credor, em garantia de uma
d/vida, o dom/nio e a posse indireta de um bem, independente de sua entrega
efetiva& )sto significa que o bem oferecido em alienao permanece em poder
do devedor& 0 devedor fica com o dom/nio do bem na condio de fiel
deposit*rio& A alienao fiduci*ria . amplamente utili+ada nas vendas a pra+o,
de ve/culos, e aparelhos eletrodom.sticos, computadores, etc&
A alienao . considera uma garantia real& A garantia recai sobre o bem
(m:vel ou im:vel%& A posse direta e o uso do bem fica com o devedor& A posse
indireta e a propriedade so do credor (financiador%& Atualmente a alienao
fiduci*ria, atualmente, pode ter como objeto, tamb.m, bem im:vel, seguindo
as mesmas regras da alienao, pois no se aplica, nesse caso, ao im:vel as
regras da hipoteca&
A alienao fiduci*ria somente se prova por escrito e seu instrumento, p9blico
ou particular, ser* obrigatoriamente arquivado por c:pia ou microfilme, no
registro de t/tulos e documentos do domicilio do credor, sob pena de no valer
contra terceiros&
Hi'otec"
I um direito real que recai sobre um bem im:vel (casa, terreno, apartamento
etc&% oferecido como garantia do pagamento de uma d/vida& A hipoteca recai
sobre a totalidade do im:vel, abrangendo
reformas, benfeitorias e ampliaes& Ramb.m podem ser objeto de hipoteca7
navios, avies, estradas de ferro, minas e pedreiras&
A hipoteca caracteri+a-se como uma garantia real sobre bem im:vel& Neste
caso, o bem permanece com o devedor& ,ara ser v*lida, ela deve ser inscrita
no registro de im:veis&
A hipoteca extingue-se
pelo desaparecimento da obrigao principalH
pela ren9ncia do credorH
pela prescrioH
pela arrematao&
A hipoteca diferencia-se do penhor pois enquanto este se refere a bens m:veis
que ficam na posse do credor, aquele se refere a bens im:veis que ficam na
posse do devedor durante o pra+o da garantia&
Lm mesmo /m:vel pode ser hipotecado v*rias ve+es& No caso de execuo por
diversos credores,
ter* preferBncia aquele que primeiro recebeu o im:vel em garantia&
Fi"n" 9"ncR#i"
A fiana . um contrato pelo qual o banco (fiador% garante o cumprimento da
obrigao de seu cliente junto a um determinado credor (benefici*rio%& A fiana
nada mais do que uma obrigao escrita, acess:ria, assumida pelo banco, e
que, por se tratar de uma garantia e no de uma operao de cr.dito, est*
isenta do )0$&
A fiana baixa-se7
a% quando do t.rmino do pra+o de validade da Carta de $iana, desde que
esteja assegurado o cumprimento das obrigaes assumidas pelas partes
contratantesH
b% mediante a devoluo da Carta de $ianaH
c% mediante a entrega ao banco da declarao do credor, liberando a garantia
prestada&
As Cartas de $ianas devem obedecer a pra+os determinados, no podendo
ultrapassar " meses, sendo que, nas concorrBncias p9blicas, este pra+o ser*
de 6 meses&
'egundo normas do =anco Central, sero autori+adas fianas banc*rias nas
situaes abaixo relacionadas, dentre outras7
participao em concorrBncias p9blicas, ou particulares, licitaes,
tomadas de preosH
contratos de construo civilH
contratos de execuo de obrasH
contratos de execuo de obras adjudicadas por meio de concorrBncias
p9blicas ou particularesH
contratos de integrali+ao de capitais (pessoas jur/dicas%H
contratos de prestao de servios em empreitadasH
contratos de prestao de servios em geralH
contratos de fornecimento de mercadorias, m*quinas, materiais,
mat.rias-primas, etc&H
0 =anco Central pro/be a concesso de Cartas de $iana7
que possam, direta ou indiretamente, ensejar aos favorecidos a
obteno de empr.stimos em geral, ou o levantamento de recursos
junto ao p9blico, ou que assegurem o pagamento de obrigaes
decorrentes da aquisio de bens e serviosH
que no tenham perfeita caracteri+ao do valor em moeda nacional e
vencimento definido, exceto para garantir interposio de recursos
fiscais ou que sejam garantias prestadas para produ+ir efeitos perante
:rgos fiscais ou entidades por elas controladas, cuja delimitao de
pra+o seja impratic*velH
em moeda estrangeira ou que envolva risco de variao de taxas de
cFmbio, exceto quando se tratar de operaes ligadas ao com.rcio
exteriorH
vinculadas, por qualquer forma, ? aquisio de terrenos que no se
destinem ao uso pr:prio ou que se destinem ? execuo de
empreendimentos ou unidades habitacionaisH
? diretoria do banco e membros dos conselhos consultivos ou
administrativos, fiscais e semelhantes, bem como aos respectivos
cKnjugesH
aos parentes, at. o segundo grau, das pessoas a que se refere o item
anteriorH
?s pessoas f/sicas ou jur/dicas que participem do capital do banco, com
mais de "!U, salvo autori+ao espec/fica do =acen, em cada caso,
quando se tratar de operaes lastreadas por efeitos comerciais
resultantes de transaes de compra e venda ou penhor de mercadorias,
em limites que forem fixados pelo Conselho #onet*rio Nacional, em
car*ter geralH e
?s pessoas jur/dicas de cujo capital participem com mais de "!U
quaisquer dos diretores ou administradores da pr:pria instituio
financeira, bem como seus cKnjuges e respectivos parentes, at. o
segundo grau&
Caso a pessoa afianada no cumpra suas obrigaes para com o benefici*rio,
tendo o banco honrado a fiana, o d.bito resultante passa a ser uma operao
financeira sujeita a )0$&
As fianas banc*rias podem ser, ainda, dos seguintes tipos7
Ti'o C"#"cte#Mstic"s
=id =ond
carta de garantia emitida pelo banco a pedido de seu cliente,
com a finalidade de habilit*-lo ? participao em uma
concorrBncia p9blica aberta no exterior, para o fornecimento
de bens ou servios, garantindo as condies de venda do
produto, relativas ao cumprimento de preos, pra+os e
demais caracter/sticas do contrato
,erformance
fiana prestada por um banco a um cliente que tenha
assumido um contrato de execuo longa (ciclo de produo
=ond
longo%, de forma a proteger o contratante das perdas
resultantes da no-eventual concluso do contrato na forma
como foi contratado& Dst* muito ligada a obras p9blicas ou
fabricao de navios, avies ou bens de capital& No caso das
operaes de com.rcio exterior, . a garantia da entrega do
produto l* fora, com qualidade&
Advance
,a^ment =ond
Earantia de pagamento antecipado emitido em moeda
estrangeira pelo banco ao seu benefici*rio no exterior,
destinado a assegurar-lhe o adiantamento previsto no
contrato comercial de fornecimento de bens e5ou servios
pela empresa brasileira
Cefundment
=ond
I a viabili+ao do recebimento pelo exportador do valor
pago antecipadamente pelo importador no caso do no-
cumprimento da exportao contratada& Assegura ao
importador o reembolso dos valores antecipados
E(ERC)CIOS
"& (Cespe5=anco do =rasil G !!"% Dm funo do risco causado pelo fenKmeno
da inadimplBncia, que, quando se generali+a, pode provocar risco sistBmico ao
'istema $inanceiro Nacional ('$N%, foram institu/das garantias para os agentes
que nele operam& Acerca dessas garantias, julgue os itens abaixo&
a% A alienao fiduci*ria . o instrumento que transfere ao credor o dom/nio
resol9vel e a posse indireta da coisa m:vel alienada, independentemente da
tradio efetiva do bem, tornando-se o alienante ou devedor seu possuidor
direto e deposit*rio, com todas as responsabilidades e encargos que lhe
incumbem de acordo com as leis civil e penal&
b% Nas operaes do '$N, aval e fiana so institutos de idBnticas sistem*ticas
de funcionamento e
conseqVBncias jur/dicas&
c% ,articipam do $undo Earantidor de Cr.dito ($EC% todas as instituies
componentes do '$N&
d% 0 fundo de garantia do tempo de servio, entre outras atribuies, funciona
como garantidor da solvBncia das operaes imobili*rias&
e% ,ara garantir a liquide+ do sistema banc*rio, ameaada pela reduo
significativa dos /ndices
inflacion*rios provocada pelo ,lano Ceal, foi criado o fundo social de
emergBncia&
Res'ost"+ So%ente o ite% " 8 &e#d"dei#o.
& (CD$ G !!2 G $undao Carlos Chagas% Contrato . o acordo duas ou mais
vontades, na conformidade da ordem jur/dica, destinado a estabelecer uma
regulamentao de interesse entre as partes com o escopo de adquirir,
modificar ou extinguir relaes jur/dicas de nature+a patrimonial, as operaes
de empr.stimo caracteri+am-se por firmar em contrato condies definidas em
negociao entre o emprestador e o tomador& No contrato, devem estar
expressos o valor da operao de cr.dito ( em moeda nacional%, os custos da
operao (juros, comisses, taxa e tarifas cobradas pela instituio financeira%,
os encargos tribut*rios, os pra+os da operao, a forma de cobrana e as
garantias&
Dm relao ?s garantias, assinale a alternativa correta&
a% Carta de fiana G dep:sito feito para garantia de pagamento de um
empr.stimo ou financiamento&
b% Earantias so exigidas pelo emprestador de acordo com o risco da operao
e podem ser reais ou impessoais&
c% Aval G caracter/stica de t/tulo de cr.dito que permite que um terceiro, por
sua aposio de assinatura, aceite ser coobrigado em relao ?s obrigaes do
avali+ado&
d% Aval G exige outorga ux:ria ou qualificao do avalista& 0 avalista no tem
beneficio de ordem&
e% $iana G garantia constitu/da por contrato autKnomo, em que o fiador se
compromete a cumprir as obrigaes do afianado perante o credor, no
havendo necessidade de formali+ao por instrumento escrito, publico ou
particular&
Res'ost"+ So%ente o ite% c 8 &e#d"dei#o.
AULA ::
FUNDO 1ARANTIDOR DE CR?DITOS J F1C
Dsta aula apresenta o conceito e as caracter/sticas operacionais do $EC, fundo
constitu/do no =rasil para a proteo de alguns dep:sitos feitos por clientes de
instituies financeiras&
ConteVto
0 estabelecimento formal de sistemas de garantia de dep:sito tem sido uma
tendBncia dominante no mundo a partir da d.cada de 4!& A ra+o por tr*s
desse movimento est* baseada na crescente preocupao das autoridades com
a estabilidade do sistema financeiro, que se tradu+ na implementao de
instrumentos adicionais de acompanhamento e controle e a conseqVente
formao de redes de proteo ao sistema& Dmpr.stimos de 9ltima instFncia,
regulao efica+, fiscali+ao eficiente, estrutura legal adequada e proteo
direta a depositantes, via um sistema garantidor, so todos componentes
dessa rede e visam a manuteno de um sistema banc*rio s:lido e saud*vel&
0 =rasil seguiu esta tendBncia e em agosto de "443, atrav.s da Cesoluo nP
&"4<, de >"5O5"443, o Conselho #onet*rio Nacional, autori+a a 8constituio
de entidade privada, sem fins lucrativos, destinada a administrar mecanismos
de proteo a titulares de cr.ditos contra instituies financeiras;& Dm
novembro de "443, o Dstatuto e Cegulamento da nova entidade so
aprovados& Cria-se, portanto, o $undo Earantidor de Cr.ditos G $EC, atrav.s
da Cesoluo nP &"", de "65""5"443, estabelecendo-se o sistema de
garantia de dep:sitos no =rasil&
Conceito
0 $undo Earantidor de Cr.dito . uma entidade privada, sem fins lucrativos,
que administra o mecanismo de proteo aos correntistas, poupadores e
investidores, contra instituies financeiras em caso de interveno, liquidao
ou falBncia&
Conforme determina o C#N, so associadas do $EC, todas as instituies em
funcionamento no =rasil, que recebem dep:sitos ? vista, a pra+o ou em contas
de poupana, efetuam aceite em letras de cFmbioH e captam recursos
mediante a emisso e a colocao de letras imobili*rias, letras hipotec*rias e
letras de cr.dito imobili*rio& 'o elas7
os bancos m9ltiplos,
os bancos comerciais,
os bancos de investimento,
os bancos de desenvolvimento,
a Caixa DconKmica $ederal,
as sociedades de cr.dito, financiamento e investimento,
as sociedades de cr.dito imobili*rio,
as companhias hipotec*rias e as
associaes de poupana e empr.stimo&
As instituies financeiras associadas devem aportar os recursos na ordem de
!,!3U do montante dos saldos das contas correspondentes ?s obrigaes
objeto de garantia& ,ara fins do c*lculo do valor da contribuio deve ser
utili+ada a m.dia mensal dos saldos di*rios das contas correspondentes ?s
obrigaes objeto de garantia& 0 valor da contribuio devida deve ser apurado
e informado ?s instituies associadas at. o dia 3 de cada mBs& A instituio
dever* fa+er o repasse dos recursos para o $EC no primeiro dia 9til do mBs
seguinte ao de sua apurao& 0 atraso no recolhimento da contribuio devida
implica multa de U sobre o valor da contribuio, acrescido de atuali+ao
com base na taxa 'elic&
0s cr.ditos que so garantidos pelo $EC so7
@ep:sitos ? vista ou sac*veis mediante aviso pr.vioH
@ep:sitos de poupanaH dep:sitos a pra+o, com ou sem emisso de
certificadoH
1etras de cFmbioH
1etras imobili*riasH
1etras hipotec*riasH
1etras de cr.dito imobili*rio&
0 valor m*ximo garantido pelo $EC, por instituio, . de CZ !&!!!,!! por
depositante ou aplicador, independentemente do valor total e da distribuio
em diferentes formas de dep:sito e aplicao& I importante ressaltar que os
cKnjuges so considerados pessoas distintas, seja qual for o regime de bens do
casamento, ou seja, cada um receber* at. o valor m*ximo de CZ !&!!!,!!& 0
mesmo ocorre com os dependentes&
0s recursos aplicados em fundos de investimentos no esto protegidos pelo
$EC& Como visto em aula espec/fica, os fundos os $undos de )nvestimentos
$inanceiros so entidades constitu/das sob a forma de condom/nios abertos& I
uma comunho de recursos arrecadados de clientes para aplicao em carteira
diversificada de ativos financeiros, cujos regulamentos so registrados em
cart:rios de t/tulos e documentos&
(uando um banco sofre interveno ou liquidao extrajudicial, a garantia para
os cotistas desses $undos consiste na pr:pria carteira de ativos financeiros,
que seguem normas espec/ficas de administrao que objetivam garantir
segurana e transparBncia, de forma que o cliente pondere fatores, tais como7
rentabilidade e risco quando da sua deciso de aplicar em um fundo de
investimento financeiro&
E(ERC)CIOS
"& (=anco de =ras/lia G !!" G Cespe% Nunto a uma instituio banc*ria, o
$undo Earantidor de Cr.ditos ($EC% garante integralmente os(as%7
a% dep:sitos ? vista no valor de at. CZ >!&!!!,!!&
b% dep:sitos em caderneta de poupana no valor de at. CZ !&!!!,!!&
c% C@=s no valor de at. CZ 23&!!!,!!&
d% aplicaes no $)$ no valor de at. CZ "2&!!!,!!&
`% e% aplicaes em fundos de aes no valor de at. CZ "<&!!!,!!
& (==5"444-% Lm casal cadastrado, com seus respectivos C,$s, em um
determinado banco, possui, em certa data, neste estabelecimento, a seguinte
posio de saldos7
G Conta corrente conjunta CZ >!&!!!,!!H
G Caderneta de poupana CZ >!&!!!,!!&
Caso este banco sofra uma interveno nesta mesma data, o casal ter*, pelo
$EC, a garantia para recuperar de seus saldos o valor, em reais, de7
a% !&!!!,!!
b% >!&!!!,!!
c% 2!&!!!,!!
d% 3!&!!!,!!
e% 6!&!!!,!!
Res'ost"+ So%ente o ite% OcO 8 &e#d"dei#o.
>& (==5!!>-"% 0 fundo Earantidor de Cr.ditos ($EC% garante, integralmente&
a% uma aplicao no $)$ no valor de CZ 2&!!!,!!&
b% um dep:sito em caderneta de poupana no valor de CZ "&!!!,!!&
c% um C@= no valor de CZ "3&!!!,!!&
d% um dep:sito ? vista no valor de CZ 6!&!!!,!!&
e% uma aplicao em fundos de aes no valor de CZ <&!!!,!!&
Res'ost"+ So%ente os itens 9 e c s!o &e#d"dei#os.