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Poupana atrai alta renda na transio dos investimentos

A realidade de juros historicamente baixos de 7,5% ainda no comoveu os
investidores, que mal moveram suas aplicaes. Alguns lances tornaram-se
perceptveis em um mercado imobilista, em fase de transio. No primeiro semestre,
o crescimento do saldo em cadernetas de poupana com valores superiores a R$ 10
mil foi de R$ 31 bilhes dos R$ 449 bilhes depositados em junho, segundo censo do
Fundo Garantidor de Crdito (FGC). A regra de remunerao da caderneta mudou,
mas enquanto 300 mil novos clientes, chamados genericamente de alta renda pelos
bancos, iam para a poupana, contas de R$ 100 a R$ 10 mil perderam mais de 1
milho de clientes.
A queda dos juros tornou evidente para os investidores o custo da tributao. Como
as alquotas variam segundo o prazo da aplicao, o aplicador parece comear a dar
preferncia para as alternativas mais simples, j que apenas os ganhos com o imposto
menor no compensam os riscos de alongar as aplicaes em instrumentos mais
complexos.
Outra forte indicao da busca por aplicaes conservadoras e
sem o custo do Imposto de Renda o crescimento expressivo
de 40% de clientes que passaram a investir em Letras de Crdito Imobilirio (LCI),
ttulos que, como a poupana, so isentos do IR.
O emagrecimento dos ganhos nas aplicaes conservadoras, como os fundos DI, no
foi ainda motivo suficiente para que o investidor migrasse em direo ao risco das
aplicaes de renda varivel. O nmero de pessoas fsicas na bolsa caiu 3% entre
julho de 2011, pouco antes do incio dos cortes de juros, e julho deste ano, para 579,3
mil. A fatia desses investidores no volume negociado - que j chegou, nos melhores
momentos, a um tero do total - passou de 11,95% para 10,15%. No setor de fundos,
no se viu sinal de migrao. Entre julho de 2011 e julho deste ano, a parcela das
carteiras de aes no patrimnio lquido total da indstria permaneceu ao redor dos
9%.
No h uma explicao nica para o imobilismo. As frustraes recentes com a bolsa
so um dos motivos. Outro a busca, em um primeiro momento, por opes mais
rentveis dentro do prprio universo da renda fixa. E um terceiro a prudncia
diante de mudanas que podem no perdurar.
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