Ttulo da Informao Inteligncia Competitiva 6 formas de medir o retorno do

seu investimento
CDI, IPCA, IGP-M. Familiar aos que aplicam na renda fixa, a sopa de
letrinhas diz respeito a uma srie indicadores que mais do que denunciar a
evoluo de preos ou a taxa que os bancos pagam para tomar emprstimos
entre si, balizam o retorno de uma srie de aplicaes. E os parmetros
no param por a. Confira, nas prximas pginas, quais so os ndices mais
utilizados no mercado financeiro e em que medida voc deve prestar ateno
neles para avaliar se est mesmo ganhando dinheiro.
1. CDI
Variao no primeiro semestre: 5,51%
Variao em 2010: 9,74%
fonte: Banco Central
Os bancos fecham as suas contas ao fim de todos os dias. Para uns, sobra
dinheiro. Para outros, falta. Nas duas pontas, h interesse em negociar
papis lastreados nestes recursos: a oportunidade de deixar o caixa no
azul para quem compra, e de ganhar uma remunerao a mais por recursos que
ficariam parados para quem empresta.
"O banco tomador tambm pode usar o dinheiro para disponibiliz-lo em
financiamentos", explica o professor de economia da FGV Ricardo Rochman. O

custo da captao acaba sendo vantajoso, j que dependendo da operao de
crdito, os juros pagos pelos clientes cobrem essa diferena e ainda
devolvem algum lucro instituio financeira.
Chamados de certificados de Depsitos Interbancrios (ou CDIs), esses
ttulos funcionam da mesma forma que os CDBs, embora s sejam negociados
entre bancos. Como o CDI determina o custo dirio do dinheiro, a taxa
cobrada pela operao de emprstimo - a famosa taxa do CDI - acabou se
consolidando como parmetro para diversos investimentos na renda fixa.
Os CDBs vendidos pelos bancos, por exemplo, prometem um determinado
percentual de retorno em relao ao CDI. Conseguir turbinar essa
rentabilidade, segundo Ricardo Rochman, depende do tamanho da aplicao,
do prazo para o resgate, mas tambm do investidor.
"Se a quantia for pequena, voc conseguir taxas de 90% para baixo. Se
tiver bastante dinheiro, tranquilamente conseguir 100% ou at um pouco
mais do CDI", diz. A recomendao pesquisar bastante e barganhar
melhores condies com o gerente do seu banco se a concorrncia estiver
oferecendo retornos mais polpudos para um investimento do mesmo porte.
A taxa do CDI caminha lado a lado com a Selic e tambm serve como
benchmark para muitos fundos de investimento, em especial os fundos
referenciados DI.
2. Selic
Variao no primeiro semestre: 5,52%
Variao em 2010: 9,76%
Fonte: Banco Central
A Selic chamada de taxa bsica da economia por balizar grande parte dos
juros cobrados no mercado. Basicamente, ela representa o custo que o
governo paga para tomar dinheiro emprestado dos bancos. Quanto mais alta
essa taxa, maior o interesse das instituies financeiras neste tipo de
transao, j que o governo um bom pagador. Por outro lado, quando a
Selic cai, o crdito ao consumidor passa a ser mais vantajoso. Isso
acontece porque as taxas de juros cobradas do cliente superam e muito a
Selic ao incorporarem, por exemplo, o risco de inadimplncia, o custo da
operao e o lucro almejado pelo banco.
Quando a inflao est alta, a equipe econmica do governo mexe na Selic
para que o custo de tomar dinheiro emprestado fique mais salgado. Como a
Selic afeta toda a economia, cai tambm a disposio dos consumidores e
das empresas, diminuindo a demanda e, consequentemente, a presso sobre os
preos.
Existem ttulos pblicos do governo que remuneram conforme a Selic. So as
chamadas Letras Financeiras do Tesouro, ou LFTs, papis prefixados
negociados via Tesouro Direto. Para quem acredita que a Selic ir diminuir
no mdio prazo, investir em papis deste tipo com vencimento fixado para
alguns anos frente significa garantir uma rentabilidade na casa de dois
dgitos hoje, que pode no ser conseguida com um risco to baixo no
futuro.
3. IPCA
Variao no primeiro semestre: 3,86%
Variao em 2010: 5,9%
Fonte: Banco Central
O ndice de Preos ao Consumidor Amplo, o popular IPCA, medido
mensalmente pelo IBGE. A variao do indicador tida como a inflao
oficial do pas. Ele considerado um retrato da evoluo do custo de vida
das famlias brasileiras porque leva em conta os preos finais que chegam
ao consumidor em diversos setores da economia, como alimentao, educao
e sade.
No por menos, para o IPCA que muita gente volta os olhos na hora de
comparar a rentabilidade conseguida em determinada aplicao financeira. A
poupana, por exemplo, rende uma taxa de 6% ao ano acrescida da chamada
Taxa Referencial, ou simplesmente TR. Na disputa entre IPCA e a caderneta,

a inflao ganhou a melhor no primeiro semestre do ano: 3,8% contra 3,6%
da poupana. Isso significa que quem aplicou na caderneta viu o dinheiro
crescer, verdade, mas teve o poder de compra diminudo neste perodo.
Segundo Leonardo Bortoloto, scio da Aditus Consultoria, comparar a
rentabilidade do investimento com a poupana vale para qualquer tipo de
aplicao, seja na renda fixa ou varivel. "Se a sua escolha bate o IPCA,
isso significa que voc est tendo um retorno real", ensina.
Para aqueles que temem a corroso da rentabilidade pela inflao, vale
considerar as alternativas que remuneram o investimento em uma proporo
que supera, logo de incio, a escalada de preos. o caso dos ttulos
pblicos indexados ao IPCA. As NTN-B pagam um percentual pr-fixado mais a
inflao medida pelo IPCA no perodo da aplicao. "Do ano passado para
c, aumentou muito a demanda por papis atrelados inflao", afirma
Bortoloto. Por isso, acredita ele, mesmo os ttulos emitidos por empresas
que querem captar dinheiro, as chamadas debntures, tambm condicionam o
retorno evoluo do IPCA.
4. IGP-M
Variao no primeiro semestre: 3,14%
Variao em 2010: 11,32%
Fonte: Banco Central
Assim como o IPCA, o IGP-M - ou ndice Geral de Preos do Mercado - tambm
calcula a inflao do pas. "A diferena que o IGP-M considera muito
mais o impacto no atacado", diz Leonardo Bortoloto, da Aditus Consultoria.

"Por vezes IPCA e IGP-M se descolam pois o IGP-M sofre a influncia das
variaes do dlar. Mas acho que no longo prazo, acima de trs anos, eles
acabam convergindo para o mesmo patamar."
Como costuma ser utilizado para o reajuste de tarifas e do aluguel, o
IGP-M tm relao direta com os retornos de muitos fundos imobilirios, j
que os ativos destas carteiras so imveis com contratos corrigidos
anualmente pelo indicador. No por acaso, esses fundos muitas vezes
prometem entregar o retorno no IGP-M acrescido de um percentual
pr-fixado. O governo tambm oferece papis da dvida pblica indexados ao
ndice, acrescidos tambm de juros definidos no momento da compra: so as
chamadas Notas do Tesouro Nacional (NTN-C).
5. Ibovespa
Variao no primeiro semestre: -9,96%
Variao em 2010: 1,04%
Fonte: BM&FBovespa
Sinnimo do desempenho da renda varivel, o Ibovespa - ou pelo menos
parece ser - a medida para falar de aes no Brasil. O ndice, que mantm
a mesma metodologia desde 1968, composto pelos papis mais
representativos da bolsa em termos de liquidez e patrimnio, como as blue
chips da Petrobras e da Vale. Por isso, quando o assunto o desempenho de
uma determinada carteira, de um fundo de aes, de um ndice setorial ou
da renda varivel como um todo, o grande parmetro para avaliar o
andamento da aplicao se torna a variao do Ibovespa.
Como ele o mais tradicional dos nossos indicadores na renda varivel,
acabou sendo incorporado como medidor do comportamento das aes, diz o
professor da FGV Ricardo Rochman. Para ele, contudo, o ndice denuncia o
comportamento de uma estratgia de investimento antes do mercado no
sentido mais amplo do termo. O Ibovespa a referncia para o investimento
nos papis de melhor negociabilidade, completa.
Segundo Rochman, o ideal que o investidor sempre compare sua aplicao
ao ndice que melhor refletir aquela estratgia. S ento deve olhar para
o Ibovespa para ter uma pista da viso geral do mercado. Entre indicadores
do setor de consumo, energia eltrica e at utilizao eficiente de
carbono, a bolsa conta hoje com 21 ndices diferentes.
6. Poupana
Variao no primeiro semestre: 3,6%
Variao em 2010: 6,8%
Fonte: Banco Central
Queridinha dos brasileiros, a poupana costuma funcionar como um barmetro
de risco para quem busca retornos mais polpudos. No caso da caderneta, no
h muito segredo: a rentabilidade de 6% ao ano mais TR. Logo, a
aplicao que no bate esse percentual exige que o investidor corra mais
risco sem necessariamente compens-lo por isso.
Como a poupana livre de Imposto de Renda, ela passa a ser bastante
vantajosa quando a taxa bsica de juros cai. Foi o que aconteceu em 2009,
quando a Selic atingiu patamares historicamente baixos em funo da
poltica adotada pelo governo para estimular a economia depois da crise.
Como os ttulos pblicos passaram a remunerar menos - mas continuaram
cobrando IR de 22,5% a 15% dependendo do tempo da aplicao - a poupana
virou a vedete dos investidores.
Mesmo com a subida da taxa bsica nos ltimos anos, especialistas em
finanas no costumam titubear. Quando a taxa de administrao cobrada
pelos fundos de renda fixa excede 1%, o investidor faz um melhor negcio
optando pela tradicional caderneta.
Fonte: EXAME.com
Data da informao: 25/07/2011
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