Mat Finan

George Joseph Boggiss
Curso de Matemtica Financeira

M A T E M T I C A F I N A N C E I R A
T E O R I A G E R A L
George J. Boggiss
1997
1
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MATEMTICA FINANCEIRA
NDICE
PGINA
TEORIA GERAL - CAPA 001
NDICE 002
INTRODUO 003
JUROS SIMPLES 005
JUROS SIMPLES - SOLUO EXERCCIOS 009
JUROS COMPOSTOS 012
JUROS COMPOSTOS - SOLUO EXERCCIOS 018
TAXAS 024
DESCONTOS 034
ANUIDADES 041
TAXAS, DESCONTOS E ANUIDADES - SOLUO EXERCCIOS 053
TAXA "OVER" - TOV 084
TAXA "OVER" - TOV - SOLUO EXERCCIOS 093
ANEXOS 103
ANEXO - OPERANDO A HP-12C 104
ANEXO - PROVA DO CONCURSO PARA AFTN 128
ANEXO - SOLUO QUESTES PROVA AFTN 142
ANEXO - COMO CALCULAR A TAXA DE JUROS DE UM
FINANCIAMENTO (SEM CALCULADORA ELETRNICA) 154
ANEXO - TABELAS COM OS FATORES PARA CALCULAR A
TAXA DE JUROS DE UM FINANCIAMENTO 160
BIBLIOGRAFIA 163
2
.
INTRODUO
George J. Boggiss
3
.
INTRODUO
Ao iniciar a eIaborao do Curso de Matemtica Financeira e do
Curso de AnIise de Investimentos ( Engenharia Econmica ),
atravs a Iinguagem Word 6.0, do Windows 3.1, tive como propsito
atingir toda uma gerao de usurios de computador que, apesar de
sofisticadssimos "softwares", no contam com ferramentas
simpIes na rea da informtica, para consuItar e estudar matrias
extra-curricuIares, tais como a Matemtica Financeira e a
Engenharia Econmica, ambas ensinadas, no mercado, como
Cursos de Extenso Universitria.
Assim sendo, procurei utiIizar uma Iinguagem fciI, objetiva, como
se eu estivesse dando minhas auIas, incIuindo, incIusive, aIguns
"macetes" de um "macaco veIho" no assunto, j que passei grande
parte de minha vida profissionaI Iidando com Finanas, avaIiando e
eIaborando projetos de investimentos. A vida vai nos dando uma
experincia preciosa que no encontramos nos bancos escoIares,
assim como nos Iivros didticos sobre o assunto. verdade que a
maioria do que aqui escrevi baseou-se na bibIiografia que anexo
presente, assim como em minha apostiIa, que utiIizei reguIarmente,
de 1973 a 1980 e, depois, em cursos espordicos, com atuaIizaes.
Passaram por mim, no Rio de Janeiro, nas saIas de auIa do
CADEMP - Fundao GetIio Vargas, onde fui professor tituIar
naqueIe perodo, assim como no Instituto de Administrao e
Gerncia - IAG, da PUC - RJ e tambm no antigo IBMEC - Instituto
BrasiIeiro de Mercado de Capitais, centenas de aIunos, muitas
vezes profissionais com quem tivemos o prazer de trabaIhar juntos.
A experincia que obtive, em boa parte deveu-se tambm aos meus
aIunos que, atravs de perguntas inteIigentes, s fizeram com que
eu estudasse, cada vez mais, a Matemtica Financeira e suas
apIicaes, para que no pagasse "mico" em saIa de auIa. Muito
obrigado. Espero estar podendo retribuir a todos vocs, seus fiIhos,
parentes e amigos, com um curso que possa contribuir com uma
meIhor formao pessoaI e profissionaI de nossa sociedade.
4
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JUROS SIMPLES
George J. Boggiss
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JUROS SIMPLES
JUROS ( J ) =
A REMUNERAO PELA APLICAO DE UM CAPITAL (
C ), DURANTE UM CERTO PERODO DE TEMPO ( t ), A
UMA TAXA DE JUROS ( i ).
J = C i t
QUANDO i EXPRESSO SOB A FORMA DE TAXA UNITRIA, OU SEJA, DE
UMA FRAO DECIMAL ( POR EX.: 12% = 0,12 ; 5% = 0,05 ; 1,25% = 0,0125 ).
OBS : DEVEMOS MANTER SEMPRE COERENTES O PRAZO ( t ) COM A TAXA
DE JUROS ( i ) , EM RELAO UNIDADE DE TEMPO.
EXEMPLO:
CALCULAR OS JUROS OBTIDOS POR UM EMPRSTIMO DE $ 100,00 , A SER
AMORTIZADO DENTRO DE 3 ( TRS ) ANOS, RENDENDO A UMA TAXA DE
JUROS DE 8% A.A. .
- EM UM ANO, O DEVEDOR IR PAGAR: $ 100,00 x 0,08 = $ 8,00
- EM TRS ANOS, O DEVEDOR PAGAR: $ 8,00 x 3 = $ 24,00
- UTILIZANDO A FRMULA J = C i t , TEMOS :
J = $ 100,00 x 0,08 x 3 = $ 24,00
6
.
JUROS SIMPLES
MONTANTE ( S ) = COMPOSTO PELO SOMATRIO DO CAPITAL ( C )
COM OS JUROS ( J ) OBTIDOS NO PERODO.
S = C + J
( 1 )
NO EXEMPLO ANTERIOR, O MONTANTE NO FINAL DOS TRS ANOS SERIA
DE $ 124,00, ONDE C = $ 100,00 E J = $ 24,00.
CASO FAAMOS A SUBSTITUIO DE J NA EQUAO ( 1 ), TEREMOS:
S = C + C i t S = C ( 1 + i t )
ATENO :
NO REGIME DE JUROS SIMPLES, OS JUROS SO SEMPRE CALCULADOS
SOBRE O CAPITAL INICIAL ( C ) , FAZENDO COM QUE OS MONTANTES, AO
FINAL DE CADA PERODO DE CONTAGEM DE JUROS, APRESENTEM-SE
COMO UMA PROGRESSO ARITMTICA ( P.A. ) DE RAZO IGUAL AO VALOR
DOS JUROS ( J ).
7
.
EXERCCIOS - JUROS SIMPLES
1. A QUE TAXA DE JUROS SIMPLES DEVER SER COLOCADO CERTO
CAPITAL PARA QUE O MESMO DUPLIQUE AO FIM DE 20 ANOS ?
2. CERTO CAPITAL, COLOCADO TAXA DE 4% A.A. GEROU, AO FIM DE 5
ANOS, O MONTANTE DE $ 3.600,00. QUAL O VALOR DOS JUROS
PRODUZIDOS ?
3. QUAL O VALOR DO CAPITAL QUE, COLOCADO TAXA DE 6 1/2 % A.A.
PRODUZ $ 2.085,00 DE MONTANTE EM 6 ANOS ?
4. CERTO CAPITAL FICOU DEPOSITADO DURANTE 2 ANOS A 4% A.A. .
FINDO ESTE PRAZO, A SOMA DE CAPITAL E JUROS FOI COLOCADA A 6 %
A.A., DURANTE 18 MESES. CALCULAR O CAPITAL INICIAL, SABENDO-SE
QUE O MONTANTE FINAL FOI DE $ 17.658,00.
5. A QUE TAXA ANUAL UM CAPITAL DE $ 1.200,00 GERA UM MONTANTE
DE $ 3.600,00 , NO FIM DE 7.200 DIAS ( CONSIDERAR O MS COMERCIAL,
DE 30 DIAS ).
8
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SOLUO DOS EXERCCIOS
JUROS SIMPLES
George J. Boggiss
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SOLUO DOS EXERCCIOS - JUROS SIMPLES
1. S = C ( 1 + i t ) S = 2C t = 20 anos
2C = C ( 1 + 20 i ) 2 = 1 + 20 i 1 = 20 i
i = 1 20 = 0,05 i = 5% a.a.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------
2. S = 3.600 i = 4% a.a. t = 5 anos J = ?
S = C ( 1 + i t ) 3.600 = C ( 1 + 0,04 x 5 ) 3.600 = C ( 1 + 0,20 )
C = 3.600 1,20 = 3.000 LOGO, J = 3.600 - 3.000 J = $
600,00
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------
3. C = ? i = 6 1/2 % a.a. = 0,065 S = 2.085 t = 6 anos
S = C ( 1 + i t ) 2.085 = C ( 1 + 0,065 x 6 )
C = 2.085 ( 1 + 0,39 ) = 1.500 C = $ 1.500,00
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------
4. C = ? t = 2 anos i = 4% a.a. S = C ( 1 + i t ) (A)
S = 17.658 t = 18 meses i = 6% a.a. S = S ( 1 + i t )
17.658 = S ( 1 + 0,06 x 18 12 ) 17.658 = S ( 1 + 0,09 )
S = 17.658 1,09 = 16.200
Substituindo S em ( A ), teremos:
16.200 = C ( 1 + 0,04 x 2 ) 16.200 = C ( 1 + 0,08 )
C = 16.200 1,08 = 15.000 C = $ 15.000,00
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------
10
.
SOLUO DOS EXERCCIOS - JUROS SIMPLES
5. C = 1.200 S = 3.600 t = 7200 dias (meses comerciais)
i = ?
1a. soIuo:
S = C + J J = S - C = 3.600 - 1.200 = 2.400
J = C i t 2.400 = 1.200 x i x ( 7.200 360 )
i = 2.400 ( 1.200 x 20 ) = 2.400 24.000 = 0,10 i = 10% a.a.
2a. soIuo:
S = C ( 1 + i t ) 3.600 = 1.200 { 1 + i ( 7.200 360 ) }
3.600 1.200 = 1 + 20 i 3 = 1 + 20 i 20 i = 3 - 1
i = 2 20 = 0,10 i = 10% a.a.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------
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JUROS COMPOSTOS
George J. Boggiss
12
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JUROS COMPOSTOS
NO REGIME DE JUROS COMPOSTOS, APS CADA PERODO DE
CAPITALIZAO, OS JUROS SO INCORPORADOS AO CAPITAL E PASSAM,
POR SUA VEZ, A RENDER NOVOS JUROS. PODEMOS, ENTO, DIZER QUE
OS JUROS SERO SEMPRE CALCULADOS TOMANDO-SE POR BASE O
MONTANTE ( S ) DO PERODO ANTERIOR, DIFERENTEMENTE DO QUE
OCORRE NO REGIME DE JUROS SIMPLES, ONDE OS JUROS SO SEMPRE
FIXOS, CALCULADOS SOBRE O CAPITAL INICIAL ( C ) .
NO REGIME DE JUROS COMPOSTOS TAMBM INTRODUZIDA UMA NOVA
VARIVEL, A FREQUNCI !E C"I#$I%&'( . ELA COMANDA A MANEIRA
PELA QUAL OS JUROS SERO CALCULADOS, INDEPENDENTEMENTE DA
TAXA DE JUROS FORNECIDA E DO TEMPO CONSIDERADO.
ALIS, COMO A FREQUNCIA DE CAPITALIZAO UNITRIA, OU SEJA,
OCORRE DE MANEIRA UNIFORME, O t ( TEMPO ) SEMPRE SER IGUAL A
1 ( UM ), ENQUANTO O QUE NS IREMOS UTILIZAR, DE FATO, SER O
NMERO DE PERODOS DE CAPITALIZAO ( n ).
OS MONTANTES, NO REGIME DE JUROS COMPOSTOS, APRESENTAR-SE-O
COMO UMA PROGRESSO GEOMTRICA ( P.G. ) DE RAZO IGUAL A ( 1 + i )
( VER DEMONSTRAO A SEGUIR ).
13
.
JUROS COMPOSTOS
FRMULA DO MONTANTE :
SABENDO-SE QUE t = 1 , TEREMOS :
S 1 = C + C i = C ( 1 + i )
S 2 = S 1 + S 1 i = C ( 1 + i ) + C (1 + i ) i = C ( 1 + i ) ( 1 + i ) = C ( 1 + i )
S 2 = S 2 + S 2 i = C ( 1 + i )+ C ( 1 + i ) i = C (1 + i ) ( 1 + i ) = C ( 1 + i )
.
.
.
.
n
S n = S n - 1 + S n - 1 i = ................................................................... = C ( 1 + i )
n
S n = C ( 1 + i )
onde : S = montante ao finaI de n perodos de capitaIizao
C = capitaI iniciaI
i = taxa de juros ( dentro da frequncia de capitaIizao)
n = nmero de perodos de capitaIizao
14
.
JUROS COMPOSTOS
TABELAS - FATORES UTILIZADOS
1 . PARA CALCULAR O MONTANTE ( S ) , DADO O CAPITAL ( C )
n n SC SC
S = C ( 1 + i ) ( 1 + i ) = F ( i , n ) S = C x F ( i , n )
- CHAMA-SE FATOR DE CAPITALIZAO OU FATOR DE VALOR FUTURO.
2. PARA CALCULAR O CAPITAL ( C ) , DADO O MONTANTE ( S )
- n - n CS CS
C = S ( 1 + i ) ( 1 + i ) = F ( i , n ) C = S x F ( i , n )
- CHAMA-SE FATOR DE VALOR ATUAL, FATOR DE DESCONTO OU FATOR
DE ATUALIZAO.
OBSERVAES:
- ESTES FATORES SO ENCONTRADOS EM TABELAS PARA DIVERSOS
VALORES DE i E DE n .
- OS FATORES FORAM CRIADOS NO SENTIDO DE SIMPLIFICAR O TRABALHO
DE POTENCIAO, QUANDO NO SE TINHA MO UMA CALCULADORA
FINANCEIRA ! TODAVIA, O CONHECIMENTO TERICO DOS MESMOS IR
FACILITAR O MANUSEIO DA CALCULADORA FINANCEIRA.
15
.
CLCULOS DE JUROS COMPOSTOS NA HP-12C
COMO PODEMOS NOTAR, OS CLCULOS DE JUROS COMPOSTOS, ASSIM
COMO TODOS OS CLCULOS DE MATEMTICA FINANCEIRA, PODERO SER
REALIZADOS, COM A HP-12C , DE DUAS MANEIRAS DIFERENTES:
- A PRIMEIRA, REALIZADA ATRAVS AS FUNES MATEMTICAS, COM
O EMPREGO DAS FRMULAS QUE AQUI VIMOS;
- A SEGUNDA, ATRAVS DOS REGISTRADORES FINANCEIROS, OU
SEJA, DAS TECLAS n , i , PV e FV . A UTILIZAO DOS
REGISTRADORES FINANCEIROS, FAZ COM QUE A APLICAO DAS
FRMULAS APRESENTADAS SEJA IMEDIATA, PERMITINDO QUE OS
CLCULOS SEJAM EXECUTADOS DE FORMA RPIDA E SEGURA. ASSIM,
TEMOS QUE A ROTINA, NESTE CASO, SER:
1. APAGAR O CONTEDO DOS REGISTRADORES FINANCEIROS,
TECLANDO " ) FIN " OU APAGAR TUDO, TECLANDO " ) REG ";
2. INTRODUZIR AS VARIVEIS CONHECIDAS ( NO MNIMO TRS ),
TECLANDO " C*+ " QUANDO A VARIVEL REPRESENTAR UMA SADA DE
CAIXA.
VARIVEL SMBOLO TECLA OBSERVAO
PRAZO
n n compatveI com i / freq. capitaIizao
TAXA
i i
usar em percentagem (%) /
compatveI com n / freq. capitaIizao
CAPITAL
C PV
usar CHS se necessrio
MONTANTE
S FV
PRESTAO
R PMT
16
.
EXERCCIOS - JUROS COMPOSTOS
1. QUAL O MONTANTE CORRESPONDENTE A UM CAPITAL DE $
2.000,00, APLICADO A JUROS COMPOSTOS, TAXA DE 12% a.a., DURANTE 3
ANOS, COM FREQUNCIA DE CAPITALIZAO ANUAL ?
2. UM INVESTIMENTO DE $ 1.000,00 , COM JUROS CAPITALIZADOS
MENSALMENTE, PRODUZIU O MONTANTE DE $ 3.281,00 AO FIM DE 5 ANOS.
QUAL A TAXA NOMINAL ANUAL?
3. POR QUANTO TEMPO DEVE SER COLOCADO O CAPITAL DE $ 4.000,00
TAXA DE 8% a.a., A FIM DE PRODUZIR O MONTANTE DE $ 9.328,00, SENDO
A CAPITALIZAO ANUAL ?
4. QUE QUANTIA DEVE SER INVESTIDA HOJE, A FIM DE ACUMULAR $
10.000,00 EM 10 ANOS, COM CAPITALIZAO SEMESTRAL, TAXA DE 10%
a.a. ?
5. QUAL O VALOR DOS JUROS PRODUZIDOS PELO CAPITAL DE $
50.000,00, TAXA DE 12% a.a., COM CAPITALIZAO TRIMESTRAL,
DURANTE 5 ANOS E MEIO ?
17
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SOLUO DOS EXERCCIOS
JUROS COMPOSTOS
George J. Boggiss
18
.
SOLUO DOS EXERCCIOS - JUROS COMPOSTOS
1.
( A ) UTILIZANDO AS TABELAS DE MATEMTICA FINANCEIRA :
S = ?C = 2.000 i = 12% a.a. = 0,12 n = 3 anos = 3
3 SC
S = 2.000 ( 1 + 0,12 ) = 2000 x F ( i = 12%, n = 3 )
S = 2.000 x 1,405 = 2.810 + = $ ,.-10,00
( B ) UTILIZANDO A HP-12C :
S = FV = ? C = PV = 2.000 i = 12%a.a. = 12 n = 3 anos = 3
b1. Insere-se o vaIor 2.000 CHS PV ( CapitaI, com vaIor negativo );
b2. Insere-se o vaIor 12 i;
b3. Insere-se o vaIor 3 n;
b4. Aperta-se a tecIa FV, tendo como resuItado, no visor: 2.809,85
b5. Logo, o vaIor aproximado do montante S ( FV ) de $ ,.-10,00 .
19
.
2.
S = 3.281 C = 1.000 n = 5 anos x 12 = 60 meses i = ?
60 60 SC
3.281 = 1.000 ( 1 + i ) 3,281 = ( 1 + i ) 3,281 = F (i =?, n= 60)
PROCURANDO, PGINA POR PGINA, NA LINHA n = 60, ENCONTRA-SE O
FATOR 3,281 NA PGINA CORRESPONDENTE TAXA DE 2%. ESTA SER A
TAXA MENSAL, TENDO EM VISTA QUE A FREQUNCIA DE CAPITALIZAO E,
CONSEQUENTEMENTE, O NMERO DE PERODOS DE CAPITALIZAO
FORAM EXPRESSOS EM MESES. ENTO, A TAXA NOMINAL ANUAL SER :
2% x 12 = ,.% a.a.
FV = 3.281 PV = 1.000 n = 60 i = ?
1.000 CHS PV ; 3.281 FV ; 60 n ; i
NO VISOR, TEREMOS : 1,999984 QUE, MULTIPLICADA POR 12, DAR A
MESMA RESPOSTA QUE OBTIVEMOS EM ( A ), OU SEJA, ,.% a.a. .
20
.
3.
C = 4.000 S = 9.328 i = 8% a.a. n = ?
n n n
9.328 = 4.000 ( 1 + 0,08 )
9.328 4.000 = ( 1 + 0,08 ) 2,332 = ( 1 + 0,08 )
SC
2,332 = FATOR DA TABELA F , PARA i = 8% e n = ?
PROCURANDO, NA PGINA CORRESPONDENTE TAXA DE JUROS DE 8%
ENCONTRAMOS O FATOR 2,332 NA LINHA CORRESPONDENTE A n = 11 .
LOGO, O PRAZO SER DE 11 / (N%E 0 N(+ .
FV = 9.328 PV = 4.000 i = 8% a.a. n = ?
4.000 CHS PV ; 9.328 FV ; 8 i ; n
NO VISOR TEREMOS : 11
ISTO SIGNIFICA QUE O PRAZO SER DE 11 N(+ , OU SEJA, A MESMA
RESPOSTA QUE OBTIVEMOS EM ( A ).
21
.
4.
S = 10.000 C = ?
i = 10% a.a. = 5% ao semestre n = 10 anos x 2 = 20 semestres
- n - 20
C = S x ( 1 + i ) C = 10.000 x ( 1 + 0,05 )
CS
C = 10.000 x FATOR TABELA F ( i = 5% ; n = 20 ) = 10.000 x 0,3769
C = $ 1.263,00
FV = 10.000 PV = ?
i = 10%a.a. = 5% a.s. n = 10 anos x 2 = 20 semestres
10.000 CHS FV ; 5 i ; 20 n ; PV
O VISOR APRESENTAR O NMERO 3.768,89 . ISTO SIGNIFICA QUE O
CAPITAL ( OU VALOR ATUAL, VALOR PRESENTE, PRINCIPAL ) SER
DE $ 1.263,00 , APROXIMADAMENTE.
22
.
5.
C = 50.000 S = ? J = ?
i = 12% a.a. = 3% ao trimestre n = 5 1/2 anos = 22 trimestres
n 22
S = C x ( 1 + i ) S = 50.000 x ( 1 + 0,03 )
SC
S = 50.000 x FATOR TABELA F ( i = 3% ; n = 22 )
S = 50.000 x 1,916 = 95.800
J = S - C J = 95.800 - 50.000 = 45.800 J = $
.5.-00,00
FV = ? J = ? PV = 50.000
i = 12%a.a. = 3% ao trimestre n = 5 1/2 anos x 4 = 22 trimestres
50.000 CHS PV ; 3 i ; 22 n ; FV
O VISOR APRESENTAR O NMERO 95.805,17 . ISTO SIGNIFICA QUE
O MONTANTE ( OU VALOR FUTURO ) SER DE $ 95.805,00 .
LOGO, O VALOR DOS JUROS SER OBTIDO DA MESMA FORMA, OU
SEJA, PELA SUBTRAO DO CAPITAL AO MONTANTE.
OS JUROS SERO, PORTANTO, DE $ .5.-05,00.
23
.
TAXAS
George J. Boggiss
24
.
T A X A S
1. TAXA NOMINAL
A TAXA USADA NA LINGUAGEM NORMAL, GERALMENTE EXPRESSA
" A.A. " , INDEPENDENTEMENTE DA FREQUNCIA DE CAPITALIZAO.
EXEMPLOS : 8% AO ANO, CAPITALIZADOS SEMESTRALMENTE.
12% AO ANO, CAPITALIZADOS MENSALMENTE.
2. TAXAS PROPORCIONAIS
SO DUAS OU MAIS TAXAS QUE GUARDAM, ENTRE SI, AS MESMAS
PROPORES QUE OS PRAZOS A QUE SE REFEREM, OU SEJA :
i t
-------- = --------
i t
EXEMPLOS : 8% AO ANO E 4% AO SEMESTRE
12% AO ANO E 1% AO MS
25
.
T A X A S
3. TAXAS REAIS OU TAXAS EFETIVAS
SO AS TAXAS DE JUROS REALMENTE PAGAS ( OU RECEBIDAS )
PELA APLICAO DE UM CAPITAL.
NORMALMENTE SO EXPRESSAS EM TERMOS ANUAIS ( A.A. ) E SO
MAIORES DO QUE AS TAXAS NOMINAIS QUE AS ORIGINARAM,
ASSUMINDO-SE A FREQUNCIA DE CAPITALIZAO DIFERENTE DA ANUAL.
QUANTO MENOR O PERODO CONSIDERADO PARA A CONTAGEM DOS
JUROS, MAIOR SER A DIFERENA ENTRE A TAXA EFETIVA E A TAXA
NOMINAL.
EXEMPLO : $ 100,00 , APLICADOS A JUROS COMPOSTOS DE 8% a.a. ( TAXA
NOMINAL ), CAPITALIZADOS SEMESTRALMENTE, QUANTO IRO
RENDER AO FINAL DE UM ANO ?
(a) NO FIM DO 1 SEMESTRE :
S1 = 100 { 1 + ( 0,08 2 ) } = 100 x 1,04 = 104
(b) NO FIM DO 2 SEMESTRE ( FINAL DO ANO ) :
S2 = 104 { 1 + ( 0,08 2 ) } = 104 x 1,04 = 108,16
A TAXA EFETIVA ( OU TAXA REAL ) SER -,16% a.a. .
26
.
T A X A S
3. TAXAS REAIS OU TAXAS EFETIVAS ( CONT.)
( 1 ) S1 = 100 { 1 + ( 0,08 2 ) }
( 2 ) S2 = S1 { 1 + ( 0,08 2 ) } ; SUBSTITUINDO O VALOR DE S1 EM ( 2 ),
S2 = 100 { 1 + ( 0,08 2 ) } { 1 + ( 0,08 2 ) } = 100 { 1 + ( 0,08 2 ) }
O QUE EQUIVALE A DIZER QUE :
n
Sn = C ( 1 + i )
n
COMO O QUE PROCURAMOS A TAXA EFETIVA, QUE NOS D :
n
S = C ( 1 + ief ) IGUAL A S = C ( 1 + i )
n
TEMOS ENTO, QUE :
n n
C ( 1 + ief ) = C ( 1 + i )
1 + ief = ( 1 + i )
n n
n
ief = ( 1 + i ) - 1
n
ONDE : ief = taxa efetiva ou taxa reaI, expressa em % a.a.
i = taxa nominaI anuaI, tambm expressa em % a.a.
n = nmero de capitaIizaes em um ano.
( i ) = taxa proporcionaI, dentro da frequncia de
n capitaIizao considerada.
27
.
T A X A S
4. TAXAS EQUIVALENTES
- SO DUAS OU MAIS TAXAS QUE, QUANDO APLICADAS SOBRE UM
MESMO CAPITAL , CHEGAM A UM MONTANTE IGUAL , COM FREQUNCIAS
DE CAPITALIZAO DIFERENTES .
- AS TAXAS EQUIVALENTES SO SEMPRE APRESENTADAS COM A
FREQUNCIA DE CAPITALIZAO DIFERENTE DA CAPITALIZAO ANUAL
( PARA ESTA FREQUNCIA DE CAPITALIZAO, TEMOS A TAXA EFETIVA ).
- ASSIM, PODEMOS AFIRMAR QUE TODA TAXA EFETIVA POSSUI
VRIAS TAXAS EQUIVALENTES, DEPENDENDO DA FREQUNCIA DE
CAPITALIZAO CONSIDERADA , DIFERENTE DA ANUAL.
- ENTO, TEMOS QUE A RELAO ENTRE AS DIVERSAS TAXAS IR SE
PROCESSAR DA SEGUINTE FORMA:
TAXA FREQUNCIA TAXA FREQUNCIA
NOMINAL ANUAL

PROPORCIONAL
DA ANUAL
EFETIVA (REAL) ANUAL

EQUIVALENTE
DA ANUAL
28
.
T A X A S
4. TAXAS EQUIVALENTES ( CONT. )
EXEMPLO : UMA EMPRESA QUER TOMAR UM EMPRSTIMO QUE SER
PAGO AO FINAL DE 3 ( TRS ) ANOS, TAXA DE JUROS DE 8 % a.a. E
COM CAPITALIZAO ANUAL. A INSTITUIO FINANCEIRA QUE IR
CONCEDER O EMPRSTIMO, POR MOTIVOS OPERACIONAIS, CALCULA OS
JUROS COM CAPITALIZAO SEMESTRAL. QUAL DEVER SER A TAXA DE
JUROS SEMESTRAL A SER UTILIZADA PARA QUE OS MONTANTES SEJAM
RIGOROSAMENTE IGUAIS ?
3 6
S1 = C ( 1 + 0,08 ) S2 = C ( 1 + ieq )
COMO S1 = S2 , TEMOS QUE :
3 6
C ( 1 + 0,08 ) = C ( 1 + ieq )

2 1 / 2
1 + 0,08 = ( 1 + ieq )

( 1 + 0,08 ) = 1 + ieq
ieq = 1,03923 - 1

ieq = 1,3,1% ao se4es5re
LOGO, BASEADOS NO EXEMPLO, PODEMOS AFIRMAR QUE :
1 / n
ieq = ( 1 + ief ) - 1
ONDE : ieq = taxa equivaIente, expressa em % a.a.
ief = taxa efetiva ou taxa reaI, expressa em % a.a.
n = nmero de capitaIizaes em um ano, dentro da
frequncia de capitaIizao considerada.
29
.
T A X A S
5. DETERMINAO DAS TAXAS EFETIVAS E TAXAS EQUIVALENTES
COM A UTILIZAO DA CALCULADORA FINANCEIRA HP-12C
( A ) PELO PROCESSO MATEMTICO :
PARTINDO-SE DA TAXA NOMINAL DE 12% a.a. E CONSIDERANDO-SE UMA
FREQUNCIA DE CAPITALIZAO MENSAL, QUAL SER A TAXA EFETIVA ?
- J SABEMOS QUE, PARTINDO DE UMA TAXA NOMINAL E DA FREQUNCIA
DE CAPITALIZAO, CHEGAREMOS A UMA TAXA PROPORCIONAL. NO CASO,
A TAXA PROPORCIONAL MENSAL SER DE 1% a.m. ( 12% 12 ) .
- ESTA TAXA PROPORCIONAL, PARA EFEITO DE CLCULO DA TAXA EFETIVA,
SER A TAXA EQUIVALENTE MENSAL DA MESMA. ASSIM, PODEMOS DIZER,
APS CONHECER A TEORIA, QUE A FRMULA DA TAXA EFETIVA ( OU TAXA
REAL ) PODERIA SER EXPRESSA DA SEGUINTE FORMA, EM FUNO DE
UMA TAXA EQUIVALENTE :
n
ief = ( 1 + ieq ) - 1
ONDE : n O NMERO DE CAPITALIZAES CONSIDERADO NO
CLCULO DA TAXA EQUIVALENTE ( ieq )
ASSIM SENDO, A TAXA EFETIVA SER DE 1,,6-% a.a. , OU SEJA,
12 12
ief = ( 1 + 0,01 ) - 1 = ( 1,01 ) - 1 = 1,1268 - 1 = 0,1268 = 1,,6-% a.a.
30
.
T A X A S
COM A UTILIZAO DA CALCULADORA FINANCEIRA HP-12C ( CONT. )
x
NA CALCULADORA, UTILIZAMOS A TECLA y PARA EXECUTAR A
12
OPERAO DE ( 1,01 ) , DA SEGUINTE FORMA : DIGITA-SE 1.01 , EM
x
SEGUIDA "EN#ER" ; A SEGUIR, DIGITA-SE 1, E APERTA-SE A TECLA y ;
O RESULTADO NO VISOR SER : 1.1,6-
- NO CASO INVERSO, OU SEJA, PARTINDO-SE DE UMA TAXA EFETIVA, COMO
CALCULARAMOS, MATEMATICAMENTE, A TAXA EQUIVALENTE ?
ENTO, SE PARTIRMOS DA TAXA EFETIVA DE 85% a.a., QUAL SER A TAXA
EQUIVALENTE DIRIA ? ( DEVEMOS SEMPRE CONSIDERAR, A MENOS QUE
DISPOSTO EM CONTRRIO, O ANO COMERCIAL DE 360 DIAS )
1/n 1/360
ieq = ( 1 + ief ) - 1
ieq = ( 1 + 0,85 ) - 1
PARA RESOLVERMOS MATEMATICAMENTE, PELA HP-12C, FAREMOS:
( a ) 1 ENTER 360 ( NO VISOR : 0,00277... )
( b ) STO ( 0 A 9 ) = ARQUIVA-SE O RESULTADO EM UMA DAS MEMRIAS
( c ) 1,85 ENTER

( d ) RCL ( 0 A 9 ) = CHAMA-SE A MESMA MEMRIA QUE SE UTILIZOU ( b )
x 0,00277...
( e ) y ( APARECER NO VISOR O NMERO 1,00171 = 1,85 )
( f ) A TAXA EQUIVALENTE DIRIA SER ( 1,00171 - 1 ) = 0,00171 OU , EM
TERMOS PERCENTUAIS, DE 0,121% ( !I.
31
.
T A X A S
( B ) PELA UTILIZAO DAS TECLAS FINANCEIRAS :
VOLTANDO AO PRIMEIRO EXEMPLO, ONDE PERGUNTAMOS QUAL SER A
TAXA EFETIVA CORRESPONDENTE UMA TAXA NOMINAL DE 12% a.a. ,
CONSIDERANDO A FREQUNCIA DE CAPITALIZAO MENSAL, TEREMOS :
TECLAS VISOR OBSERVAO
f FIN ( OU f REG ) 0,00 apaga os registradores financeiros
( ou todos os registradores )
100 CHS PV - 100,00 introduz um investimento de $ 100
1 i
1,00 introduz a taxa proporcionaI mensaI
12 n
12,00 introduz o nmero de capitaIizaes
ocorridas em 1 (um) ano
FV 112,68 fornece o vaIor do montante (ou VaIor
Futuro) , no finaI de 1 (um) ano.
100 1,1268 caIcuIa-se a variao totaI, reaI, sobre
o investimento feito, de $ 100
1 - 100 x 1,,6- fornece a taxa efetiva - ief ( % a.a. )
32
.
T A X A S
( B ) PELA UTILIZAO DAS TECLAS FINANCEIRAS :
CONTINUANDO A EXPLICAO, TEMOS O SEGUNDO EXEMPLO, EM QUE
PERGUNTAMOS:
QUAL SER A TAXA EQUIVALENTE DIRIA PARA UMA TAXA EFETIVA DE
85% a.a. ?
TECLAS VISOR OBSERVAO
f FIN ( OU f REG ) 0,00 apaga os registradores financeiros
( ou todos os registradores )
100 CHS PV - 100,00 introduz um investimento de $ 100
185 FV 185,00 introduz o montante considerando a
taxa efetiva ( ief ) de 85% a.a.
360 n
360 introduz o nmero de dias, no perodo
de um ano (comerciaI), em n
i
0,121 fornece a taxa equivaIente ( ieq ) diria
de juros taxa efetiva ( ief ) de 85% a.a.
33
.
DESCONTOS
George J. Boggiss
34
.
D E S C O N T O S
- SO JUROS RECEBIDOS OU CONCEDIDOS QUANDO O PAGAMENTO DE UM
TTULO ANTECIPADO.
- O DESCONTO A DIFERENA ENTRE O VALOR NOMINAL ( S ) DE UM
TTULO NA DATA DE SEU VENCIMENTO E O SEU VALOR ATUAL ( C ) NA
DATA EM QUE EFETUADO O DESCONTO.
- OS DESCONTOS ( SIMPLES OU COMPOSTOS ) PODEM SER DIVIDIDOS EM :
- DESCONTO COMERCIAL, BANCRIO OU POR FORA ;
- DESCONTO RACIONAL OU POR DENTRO.
- OS DESCONTOS SO NOMEADOS SIMPLES OU COMPOSTOS EM FUNO
DO CLCULO DOS MESMOS TEREM SIDO NO REGIME DE JUROS SIMPLES
OU COMPOSTOS, RESPECTIVAMENTE.
- OS DIFERENTES TIPOS DE DESCONTOS OBEDECEM, BASICAMENTE,
SEGUINTE EQUAO :
D = S - C
- DERIVANDO-SE DESTA EQUAO BSICA, TEMOS QUE :
D = S - C

S = C + D

C = S - D
35
.
D E S C O N T O S
DESCONTO SIMPLES POR FORA ( COMERCIAL OU BANCRIO )
- O DESCONTO CALCULADO SOBRE O VALOR NOMINAL (VALOR DE FACE)
DO TTULO, UTILIZANDO-SE TAXA DE JUROS SIMPLES.
- O MAIS UTILIZADO NO SISTEMA FINANCEIRO, PARA OPERAES DE
CURTO E CURTSSIMO PRAZO.
D = S i t
( 1 )
ONDE :
D = DESCONTO
S = VALOR NOMINAL OU VALOR DE FACE DO TTULO, MONTANTE.
i = TAXA DE JUROS ( SIMPLES )
t = TEMPO
O VALOR A SER PAGO ( OU RECEBIDO ) SER O VALOR ATUAL, CAPITAL :
C = S - D
( 2 )
SUBSTITUINDO D NA EQUAO ( 2 ) PELO SEU VALOR NA EQUAO ( 1 ) :
C = S - Sit

C = S ( 1 - it )
#EN&'( : - QUANDO FOR EXIGIDA PELO BANCO COMERCIAL A RETENO
DE ALGUMA PARTE DO EMPRSTIMO, EM CONTA-CORRENTE, A TTULO DE
SALDO MDIO, O NOVO VALOR DE C SER CALCULADO SUBTRAINDO-
SE O VALOR RETIDO PELO BANCO DO VALOR LQUIDO DO EMPRSTIMO.
36
.
D E S C O N T O S
DESCONTO SIMPLES POR DENTRO (OU RACIONAL )
- O DESCONTO CALCULADO SOBRE O VALOR ATUAL (VALOR LQUIDO) DO
TTULO, UTILIZANDO-SE JUROS SIMPLES.
- PRATICAMENTE NO UTILIZADO NO SISTEMA FINANCEIRO.
D = C i t
ONDE :
D = DESCONTO
C = VALOR ATUAL OU VALOR LQUIDO DO TTULO, CAPITAL.
i = TAXA DE JUROS ( SIMPLES )
t = TEMPO
D = S - C S = C + D C = S - D
- COMO SE CONHECE O VALOR NOMINAL DO TTULO ( S ) ANTES DO SEU
VALOR LQUIDO ( C ) , ADOTA-SE :
D = Cit = ( S - D ) it = Sit - Dit D + Dit = Sit D ( 1 + it ) = Sit
D = S i t
1 + i t
37
.
D E S C O N T O S
DESCONTO COMPOSTO
- O DESCONTO COMPOSTO CONSISTE NO VALOR ENCONTRADO PELA
DIFERENA ENTRE O VALOR NOMINAL OU VALOR FUTURO DO TTULO ( S )
E O VALOR ATUAL, LQUIDO, DO TTULO ( C ), UTILIZANDO-SE A TAXA DE
JUROS COMPOSTOS .
- ASSIM, COMO J VIMOS QUE : D = S - C
- TEMOS QUE :
n SC
S = C ( 1 + i )
S = C x F
( TABELA 1 )
- n CS
C = S ( 1 + i )
C = S x F
( TABELA 2 )
- ONDE :
S = VALOR NOMINAL ( MONTANTE ) DE UM TTULO, VENCVEL A n
PERODOS DA POCA ATUAL ;
C = VALOR ATUAL DE UM TTULO QUANDO DESCONTADO A JUROS
COMPOSTOS ;
i = TAXA DE JUROS COMPOSTOS UTILIZADA NA OPERAO DE
DESCONTO ;
n = NMERO DE PERODOS CONSIDERADOS .
38
.
D E S C O N T O S
RELAO ENTRE TAXA DE JUROS REAL E TAXA DE DESCONTO
- QUAL A DIFERENA ENTRE A TAXA DE DESCONTO E A TAXA COBRADA,
DE FATO, EM UMA OPERAO FINANCEIRA ?
- COMO DISTINGUIR UMA DA OUTRA ?
EXEMPLO :
UMA COMPANHIA, NECESSITANDO DE CAIXA PARA EFETUAR ALGUNS
PAGAMENTOS PENDENTES, VAI AO BANCO DESCONTAR DUPLICATAS, COM
PRAZO DE 30 DIAS, NO VALOR TOTAL DE $ 100.000,00 . SABENDO-SE QUE A
TAXA DE DESCONTOS (SIMPLES POR FORA OU BANCRIA OU COMERCIAL)
UTILIZADA PELO BANCO FOI DE 8% AO MS, CALCULAR QUAL FOI A TAXA
REALMENTE UTILIZADA NA OPERAO.
D = S i t = 100.000 x 0,08 x 1 = 8.000 D = $ 8.000,00
C = S - D = 100.000 - 8.000 = 92.000 C = $ 92.000,00
LOGO, A RENTABILIDADE DA OPERAO FINANCEIRA SER CALCULADA DA
SEGUINTE FORMA : [ ( S C ) - 1 ] x 100
[ ( 100.000 92.000 ) - 1 ] x 100 = ( 1,087 - 1 ) x 100 = 0,087 x 100 = 8,7% a.m.
OU SEJA, PARA UMA TAXA DE DESCONTO DE 8% a.m., O CUSTO EFETIVO
FOI DE 8,7% a.m.
39
.
D E S C O N T O S
RELAO ENTRE TAXA DE JUROS REAL E TAXA DE DESCONTO
(CONT.)
- APROVEITANDO O MESMO EXEMPLO, VAMOS SUPOR QUE O BANCO, AO
REALIZAR A OPERAO DE DESCONTO DE DUPLICATAS PARA A
COMPANHIA, HOUVESSE CONDICIONADO A RETENO, EM CONTA
CORRENTE, DE 5% DO VALOR DE FACE, DURANTE O PERODO DA
OPERAO, DEIXANDO SOMENTE A COMPANHIA MOVIMENTAR TAL
IMPORTNCIA SOMENTE QUANDO DA LIQUIDAO DA OPERAO. NESTE
CASO, CONSIDERANDO QUE OS DEMAIS PARMETROS CONTINUAM OS
MESMOS, PARA QUANTO TER SUBIDO A TAXA REAL DA OPERAO ?
D = S i t = 100.000 x 0,08 x 1 = 8.000 D = $ 8.000,00
C = S - D = 100.000 - 8.000 = 92.000 C = $ 92.000,00
COMO EXISTE A RETENO DE 5% DO VALOR DE FACE, NOMINAL, EM
CONTA-CORRENTE, AT O FINAL DA OPERAO, O VALOR LQUIDO
REALMENTE RECEBIDO PELA COMPANHIA FOI DE :
C = 92.000,00 - ( 5% de 100.000,00 )
C = 92.000,00 - 5.000,00 = 87.000,00
LOGO, A RENTABILIDADE DA OPERAO SER ASSIM CALCULADA :
[ ( S C Iiq ) - 1 ] x 100 [ ( 100.000 87.000 ) - 1 ] x 100 =
( 1,1494 - 1 ) x 100 = 0,1494 x 100 = 1.,3.% a.4.
40
.
ANUIDADES
George J. Boggiss
41
.
A N U I D A D E S
" ANUIDADE UMA SRIE DE PAGAMENTOS OU RECEBIMENTOS IGUAIS E
CONSECUTIVOS, DENTRO DE UMA MESMA FREQUNCIA DE
CAPITALIZAO, COM O OBJETIVO DE LIQUIDAR UMA DVIDA OU DE
CONSTITUIR UM MONTANTE. "
- O TERMO DA ANUIDADE REPRESENTADO PELA LETRA R , QUE NADA
MAIS DO QUE O VALOR DO PAGAMENTO OU DO RECEBIMENTO A SER
INCORRIDO EM UMA DATA PREESTABELECIDA. NA CALCULADORA HP-12C,
A ANUIDADE REPRESENTADA PELA TECLA " PMT " ( PAYMENT ) .
- A ANUIDADE PODE SER TEMPORRIA, QUANDO SEUS TERMOS
APRESENTAREM UM PERODO DE TEMPO DEFINIDO OU PERPTUA,
QUANDO A SRIE TEM INCIO MAS NO TEM UM FIM PREESTABELECIDO .
- A ANUIDADE PODE SER CONSIDERADA "(+#ECI"! ( QUANDO O
PRIMEIRO PAGAMENTO OU RECEBIMENTO OCORRE NO FINAL DE CADA
PERODO DE TEMPO ) OU N#ECI"! ( QUANDO O MESMO OCORRE NO
INCIO DE CADA PERODO DE TEMPO ).
42
.
A N U I D A D E S
A CALCULADORA HP-12C EST PROGRAMADA PARA CALCULAR COM
ANUIDADES POSTECIPADAS MAS, CASO SE TECLE "g BEG", ELA ESTAR
PREPARADA PARA CALCULAR ANUIDADES ANTECIPADAS; NESTE CASO,
FICAR APARECENDO A PALAVRA "BEGIN" ( INCIO ) NO VISOR ; PARA
VOLTAR CONDIO DE ANUIDADES POSTECIPADAS, BASTA TECLAR "g
END " ( FINAL ) . VERIFICAR QUE A PALAVRA "BEGIN" DESAPARECER DO
VISOR . GRAFICAMENTE, UMA ANUIDADE POSTECIPADA PODE SER
VISUALIZADA DA SEGUINTE MANEIRA :
S
0 1 2 3 . . . n-2 n- 1 n
R R R R R R
C
ONDE : C = VALOR ATUAL , CAPITAL , INVESTIMENTO INICIAL
R = TERMO DA ANUIDADE ( PAGAMENTOS IGUAIS )
S = VALOR FUTURO, MONTANTE DA ANUIDADE
n = NMERO DE PERODOS DE CAPITALIZAO
COM ESTAS TRS VARIVEIS, C , R e S , ALM DA TAXA DE JUROS ( i )
ENVOLVIDA E DO NMERO DE PERODOS DE CAPITALIZAO ( n ) ,
PODEREMOS CALCULAR OS OUTROS 4 ( QUATRO ) FATORES :
43
.
A N U I D A D E S
1. PARA OBTER S , AO FIM DE n PERODOS , A UMA TAXA i , DADO R
2. PARA OBTER R , DURANTE n PERODOS , A UMA TAXA i , DADO S
3. PARA OBTER C , NO INCIO DE n PERODOS, A UMA TAXA i , DADO R
4. PARA OBTER R , DURANTE n PERODOS , A UMA TAXA i , DADO C
**************************************************************************************************
*
1. PARA OBTER S , AO FIM DE n PERODOS , A UMA TAXA i , DADO R
S
0 1 2 3 . . . . . . n - 2 n - 1 n
R R R R R R
PODEMOS DIZER QUE, AO FINAL DOS n PERODOS, O MONTANTE S SER
IGUAL SOMA DOS MONTANTES DE CADA TERMO DA ANUIDADE ( R )
2 n - 2 n - 1
S = R + R ( 1 + i ) + R ( 1 + i ) + .... + R ( 1 + i ) + R ( 1 + i ) ( 1 )
MULTIPLICANDO TODOS OS TERMOS DA EQUAO ( 1 ) POR ( 1 + i ) :
2 n - 1 n
S ( 1 + i ) = R ( 1 + i ) + R ( 1 + i ) + .... + R ( 1 + i ) + R ( 1 + i ) ( 2 )
FAZENDO ( 2 ) - ( 1 ) , TEMOS :
n n
S ( 1 + i ) - S = R ( 1 + i ) - R S + Si - S = R [ ( 1 + i ) - 1 ]
n SR
S = R { [ ( 1 + i ) - 1 ] i } S = R x F CALCULAR S , DADO R
44
.
A N U I D A D E S
2. PARA OBTER R , DURANTE n PERODOS , A UMA TAXA i , DADO S
n RS
R = S { i [ ( 1 + i ) - 1 ] } R = S x F CALCULAR R , DADO S
3. PARA OBTER C , NO INCIO DE n PERODOS, A UMA TAXA i , DADO R
C
0 1 2 3 . . . . . n - 2 n - 1 n
R R R R R R
- n
SABEMOS QUE : C = S ( 1 + i ) ( 1 )
n
E ACABAMOS DE VER QUE : S = R { [ ( 1 + i ) - 1 ] i }
- n
SE MULTIPLICARMOS AMBOS OS TERMOS DA EQUAO POR ( 1 + i )
- n n n
TEREMOS : S x ( 1 + i ) = R { [ ( 1 + i ) - 1 ] i ( 1 + i ) }
SUBSTITUINDO O PRIMEIRO MEMBRO DA EQUAO POR C , CONFORME
( 1 ) , TEMOS :
n n CR
C = R { [ ( 1 + i ) - 1 ] i ( 1 + i ) } C = R x F CALCULAR C,
DADO R
4. PARA OBTER R , DURANTE n PERODOS , A UMA TAXA i , DADO C
n n RC
R = C { i ( 1 + i ) [ ( 1 + i ) - 1 ] } R = C x F CALCULAR R ,
DADO C
45
.
A N U I D A D E S
CASO FIZSSEMOS UM RESUMO DAS 6 ( SEIS ) TABELAS DE MATEMTICA
FINANCEIRA, PARA UTILIZAO NA HP-12C , TERAMOS :
QUERO
CALCULAR
DADO
TAMBM
SO
DADOS
DIGITO, ENTO, EM
QUALQUER ORDEM
POR
LTIMO
DIGITO
S C i , n CHS PV, i , n FV
C S i , n CHS FV, i , n PV
S R i , n CHS PMT, i , n FV
C R i , n CHS PMT, i , n PV
R C i , n CHS PV, i , n PMT
R S i , n CHS FV, i , n PMT
N(# : A TECLA "CHS" ( CHANGE SIGNAL ) DIGITADA ANTES DA TECLA
QUE REPRESENTA O VALOR CONHECIDO, UMA VEZ QUE A LGICA DA
MQUINA PRESUME QUE, PARA TODA ENTRADA DE CAIXA CORRESPONDE
UMA SADA DE CAIXA DESCONTADA ( OU VICE-VERSA ) QUE FAZ COM QUE A
EQUAO SE VERIFIQUE PARA UM DETERMINADO VALOR DE i E DE n
PERODOS DE CAPITALIZAO.
46
.
A N U I D A D E S
#EN&'( :
TODOS OS FATORES TIVERAM SUAS FRMULAS DEDUZIDAS PARA O
EMPREGO EM SRIES DE PAGAMENTO ( OU RECEBIMENTO )
POSTECIPADAS ; CASO OCORRAM SRIES ANTECIPADAS ( EM QUE O
PRIMEIRO TERMO DA ANUIDADE OCORRE NO PERODO " 0 " - ZERO ),
TEREMOS DUAS MANEIRAS DE RESOLVER O PROBLEMA :
A. CONSIDERAR O VALOR ATUAL, CAPITAL, IGUAL AO VALOR
FORNECIDO PARA O PREO VISTA, ABATIDO DO VALOR DA PRIMEIRA
PRESTAO E REDUZIR, CONSEQUENTEMENTE, O NMERO DE
PRESTAES EM 1 ( UMA ), UMA VEZ QUE A MESMA FOI PAGA NO PERODO
ZERO. DA, BASTA APLICAR A TEORIA J CONHECIDA, DE SRIES
POSTECIPADAS .
B. COM O USO DA CALCULADORA HP-12C, BASTA DIGITAR A TECLA
" g " SEGUIDA DA TECLA " BEG " ( BEGIN ) E PROCEDER COMO SE FOSSE
UMA SRIE POSTECIPADA; A PALAVRA " BEGIN " FICAR APARECENDO NO
VISOR AT QUE SE DIGITE A TECLA " g " , SEGUIDA DA TECLA " END ",
PARA QUE A MQUINA VOLTE CONDIO DE SRIE POSTECIPADA (
ELA EST SEMPRE PR-PROGRAMADA PARA CALCULAR SRIES
POSTECIPADAS, SALVO QUANDO OCORRE O PROCEDIMENTO ANTERIOR ) .
47
.
A N U I D A D E S
CLCULO DE SALDO DEVEDOR :
C
t
0 1 2 3 . . . .
t
. . . . m - 2 m - 1 m
R R R R R R R
SUPONHAMOS QUE, PARA UM EMPRSTIMO CONTRADO NA POCA ZERO,
PAGVEL EM m PARCELAS IGUAIS E CONSECUTIVAS, TAXA DE JUROS i
FOSSE DETERMINADA A PRESTAO R . PAGAS t PRESTAES,
DESEJAMOS SABER QUAL O SALDO DEVEDOR LOGO APS O
PAGAMENTO DA " t - SIMA" PARCELA .
PARA ISTO, BASTA QUE CALCULEMOS O VALOR ATUAL, NA POCA t , DE
TODAS AS m - t PARCELAS n DEVIDAS NO FUTURO .
CR
C = R x F ( i = ...% ; n = m - t )
t
48
.
A N U I D A D E S
SRIES INFINITAS OU SRIES PERPTUAS :
SO AS SRIES DE PAGAMENTOS ( OU RECEBIMENTOS ) IGUAIS DITAS
INFINITAS OU PERPTUAS, SEJAM ELAS ANTECIPADAS OU POSTECIPADAS,
QUANDO O NMERO DE TERMOS ( n ) NO TIVER FINAL ESTABELECIDO, OU
SEJA, LE PODER TENDER PARA INFINITO ( ) .
ESTES TIPOS DE SRIES OCORREM COM FREQUNCIA EM CLCULOS
ATUARIAIS, DE SEGUROS.
QUANDO STE FATO OCORRE, AS FRMULAS DOS FATORES QUE J
DEMONSTRAMOS AQUI FICAM ALTERADAS, UMA VEZ QUE n . DA,
TEMOS QUE :
C = R x (1 / i ) OU R = C i OU i = R / C

A DEMONSTRAO MATEMTICA PODER SER VISTA PELA FRMULA DO
FATOR, QUANDO n :
n n CR
C = R { [ ( 1 + i ) - 1 ] i ( 1 + i ) } quando n , o F ser :
CR n n n
F = [ ( 1 + i ) i ( 1 + i ) ] - { 1 [ i ( 1 + i ) ] } = 1 / i - = 1 / i
SIMPLIFICANDO, A PRIMEIRA PARTE FICAR RESUMIDA A 1 E A SEGUNDA,
i
A ZERO , UMA VEZ QUE O DENOMINADOR IR TENDER PARA INFINITO.
49
.
EXERCCIOS - TAXAS , DESCONTOS E A N U I D A D E S
1. FOI CONTRATADO UM EMPRSTIMO TAXA DE 2% A.M. , PELO QUAL
SERO PAGOS, EM 02.01.1999, $ 20.000,00 . QUANTO PRECISAR PAGAR O
DEVEDOR SE DECIDIR RESGATAR O EMPRSTIMO EM 02.01.1998 ? E SE
DECIDIR RESGATAR SOMENTE 2 MESES ANTES DO FINAL, UTILIZANDO,
PARA ISSO, A TAXA DE JUROS SOB O REGIME DE JUROS SIMPLES ?
2. CERTA EMPRESA ASSUMIU UMA DVIDA, COMPROMETENDO-SE A
PAGAR $ 2.000,00 POR MS, DURANTE 12 MESES, TAXA DE 12% A.A. ,
COM CAPITALIZAO MENSAL. ELA CONTRAPROPE, AGORA, A FAZER O
RESGATE DE OUTRA FORMA, PAGANDO TUDO, DE UMA NICA VEZ, AO FIM
DE 5 MESES. QUAL SER O VALOR DESSE PAGAMENTO ?
3. UM ANNCIO OFERECE UM VENTILADOR POR $ 63,00 VISTA OU EM
12 PRESTAES MENSAIS DE $ 7,00 , SENDO A PRIMEIRA PAGA NO ATO DA
COMPRA. QUAL A TAXA DE JUROS IMPLCITA NO PLANO A PRAZO ?
4. QUAL A MELHOR OFERTA PARA A COMPRA DE UM EQUIPAMENTO,
CONSIDERANDO A TAXA DE 10% A.A. E CAPITALIZAO SEMESTRAL :
A. $ 20.000,00 AO FIM DE 10 ANOS ?
B. $ 605,00 A CADA 6 MESES, DURANTE 10 ANOS ?
C. $ 7.538,00 HOJE ?
50
.
5. QUAL O LIMITE DO EMPRSTIMO QUE POSSO ACEITAR HOJE, SE ME
OFERECEM PRAZO DE 2 ANOS, TAXA DE 20% A.A. E CAPITALIZAO
TRIMESTRAL, ADMITINDO QUE POSSO SEPARAR, PARA O PAGAMENTO
DESTA DVIDA, $ 200,00 POR TRIMESTRE ?
6. PARA PAGAR, EM PRESTAES, UMA DVIDA DE $ 25.000,00,
PODEMOS DISPOR, NO MXIMO, DE $ 2.000,00 POR MS. COM A TAXA DE
1% A.M., QUANTOS PAGAMENTOS MENSAIS TERO QUE SER FEITOS E
QUANTO DEVEREMOS DAR DE ENTRADA, CASO HAJA VALOR RESIDUAL ?
7. PARA ACUMULAR $ 30.000,00 AO FIM DE 3 ANOS, QUAL DEVER
SER A QUANTIA A INVESTIR AO FIM DE CADA BIMESTRE, EM UMA
INSTITUIO FINANCEIRA QUE PAGA JUROS DE 18% A.A. E CONTA ESTES
JUROS 6 VEZES AO ANO ?
8. CALCULAR A PRESTAO CAPAZ DE PAGAR AMORTIZAO E JUROS
DE UM EMPRSTIMO DE $ 30.000,00 A 20% A.A., EM 4 PRESTAES
ANUAIS.
9. UM EMPRSTIMO DE $ 10.000,00 DEVE SER PAGO EM 5 PRESTAES
ANUAIS, TAXA DE 10% A.A. . CALCULAR O VALOR DA PRESTAO E
ORGANIZAR O PLANO DE AMORTIZAO ( TABELA PRICE ) .
51
.
10. UM FUNCIONRIO PBLICO OBTEVE DA CAIXA ECONMICA FEDERAL
UM EMPRSTIMO, A SER DESCONTADO NA FOLHA DE PAGAMENTO, DE $
3.735,36 , PARA SER PAGO EM 47 PRESTAES MENSAIS DE $ 100,00 ,
SENDO A TAXA DE JUROS DE 1% A.M. . LOGO APS O DESCONTO DA 12
ANUIDADE, O FUNCIONRIO PROCUROU A CEF, SOLICITANDO REDUO DE
PRAZO DO EMPRSTIMO, DE 47 PARA 32 PRESTAES. CALCULAR O
SALDO DEVEDOR APS O PAGAMENTO DA 12 PRESTAO, BEM COMO O
VALOR DA NOVA ANUIDADE QUE PASSAR A SER DESCONTADA NO
CONTRACHEQUE DO FUNCIONRIO.
11. CALCULAR QUAIS SO AS TAXAS EFETIVAS RELATIVAS A UMA TAXA
NOMINAL DE 24% A.A. , CASO AS FREQUNCIAS DE CAPITALIZAO SEJAM
MENSAL, BIMESTRAL, TRIMESTRAL, QUADRIMESTRAL, SEMESTRAL E
ANUAL ?
12. CASO A TAXA EFETIVA SEJA DE 30% A.A. QUAIS SERO AS TAXAS
EQUIVALENTES, CONSIDERADAS AS FREQUNCIAS DE CAPITALIZAO DO
EXERCCIO 11 ?
52
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
TAXAS, DESCONTOS E ANUIDADES
George J. Boggiss
53
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
1.
S = 20.000 C = ? i = 2% a.m. = 24% a.a. n = 12 meses = 1 ano
S = C + J = C ( 1 + it ) C = S ( 1 + it )
C = 20.000 ( 1 + 0,02 x 12 ) ou C = 20.000 ( 1 + 0,24 x 1 )
C = 20.000 1,24 C = $ 16.129,03
PARA CALCULARMOS O VALOR ATUAL ( C ) DOIS MESES ANTES DO
TRMINO DO PERODO DO EMPRSTIMO, BASTA TOMAR O VALOR DE
n COMO IGUAL A 2 ( meses ), ENQUANTO QUE A TAXA DE JUROS
TER QUE SER EXPRESSA DE FORMA MENSAL, ISTO , 2% a.m. :
C = 20.000 ( 1 + 0,02 x 2 ) C = 20.000 1,04 C = $ 13.,10,22
NESTE EXERCCIO, EM PARTICULAR, POR SE TRATAR DE JUROS
SIMPLES, OS CLCULOS NA MQUINA SERO SIMPLESMENTE
MATEMTICOS, ENVOLVENDO SOMENTE AS QUATRO OPERAES
BSICAS E NO O CLCULO FINANCEIRO.
54
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
2.
1 SOLUO :
S12
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
C 7
- CALCULAMOS, INICIALMENTE, O MONTANTE AO FIM DOS 12 MESES:
SR
S12 = R x F ( i = 1% a.m.; n = 12 ) = 2.000 x 12,683 = 25.366
- EM SEGUIDA, IREMOS CALCULAR O VALOR ATUAL 7 ( SETE ) PERODOS
ANTERIORES S12 , OU SEJA, O VALOR DE UM NICO PAGAMENTO AO
FINAL DO 5 MS. ASSIM, TEREMOS :
CS
C7 = S12 x F ( i = 1% a.m. ; n = 7 ) = 25.366 x 0,9327 = $ ,1.65-,00
55
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
2.
( A ) UTILIZANDO AS TABELAS DE MATEMTICA FINANCEIRA(CONT.) :
2 SOLUO :
C0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
S5
- CALCULAMOS, INICIALMENTE, O VALOR ATUAL NO INCIO DOS 12 MESES:
CR
C0 = R x F ( i = 1% a.m. ; n = 12 ) = 2.000 x 11,255 = 22.510
- EM SEGUIDA, IREMOS CALCULAR O MONTANTE 5 ( CINCO ) PERODOS
APS C0 , OU SEJA, O VALOR DE UM NICO PAGAMENTO AO FINAL DO 5
MS. ASSIM, TEREMOS :
SC
S5 = C0 x F ( i = 1% a.m. ; n = 5 ) = 22.510 x 1,051 = $ ,1.65-,00

56
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
2.
1 SOLUO :
b1. Insere-se o vaIor 2.000 CHS PMT ( vaIor da prestao mensaI ) ;
b2. Insere-se o vaIor 1 i ( vaIor de 1% ao ms) ;
b3. Insere-se o vaIor 12 n ( perodo de 12 meses) ;
b4. Aperta-se a tecIa FV , tendo como resuItado, no visor: 25.365,00
b5. Logo, o vaIor do montante S , ao finaI de 12 meses, de $ 25.365,00
- Para se caIcuIar o 6a7or 58a7 ( Capi5a7 ) 7 perodos antes de S ,
teremos que fazer o seguinte ( no mexendo no que j foi feito
anteriormente nos passos de b1 a b5 ):
b6. Inserir 0 PMT [ "zeramos" o vaIor da prestao (PMT) , para que o
cIcuIo do VaIor AtuaI (CapitaI) seja feito excIusivamente peIo Montante
(VaIor Futuro) que acabamos de caIcuIar ] ;
b7. Inserir 7 n ( perodo de 7 meses anteriores ) ;
b8. Pressionar a tecIa "6 e o resuItado ser $ ,1.65-,13
57
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
2.
( B ) UTILIZANDO A HP-12C (CONT.) :
2 SOLUO :
b1. Insere-se o vaIor 2.000 CHS PMT ( vaIor da prestao mensaI ) ;
b2. Insere-se o vaIor 1 i ( vaIor de 1% ao ms) ;
b3. Insere-se o vaIor 12 n ( perodo de 12 meses) ;
b4. Aperta-se a tecIa PV , tendo como resuItado, no visor: 22.510,15
b5. Logo, o vaIor atuaI C , no incio dos 12 meses, de $ 22.510,15
- Para se caIcuIar o 6a7or F858ro / 9o:5a:5e 0, 5 perodos depois de C ,
teremos que fazer o seguinte ( no mexendo no que anteriormente foi
feito nos passos de b1 a b5 ):
b6. Inserir 0 PMT [ "zeramos" o vaIor da prestao (PMT) , para que o
cIcuIo do VaIor Futuro (Montante) seja feito excIusivamente peIo VaIor
AtuaI ( CapitaI ) que acabamos de caIcuIar ] ;
b7. Inserir 5 n ( perodo futuro de 5 meses ) ;
b8. Pressionar a tecIa F6 e o resuItado ser $ ,1.65-,13
58
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
3.
C0
63
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7
COMO PODEREMOS NOTAR, O VALOR REALMENTE FINANCIADO $
56,00 , OU SEJA, A DIFERENA ENTRE O PREO VISTA ( $ 61,00 ) E O
VALOR DA PRIMEIRA PRESTAO, DE $ 2,00 , PAGA NO ATO DA COMPRA.
COMO A PRIMEIRA PRESTAO FOI PAGA, VISTA, O
FINANCIAMENTO SER DE APENAS 11 9E+E+ , E NO DE 12 MESES, COMO
PODERAMOS SUPOR, INICIALMENTE. ASSIM, TERAMOS :
CR CR
C = R x F ( i = ? ; n = 11 ) 56 = 7 x F ( i = ? ; n = 11 )
CR CR
56 = F ( i = ? ; n = 11 ) 8 = F ( i = ? ; n = 11 )
7
CR
PROCURANDO NA TABELA F , LINHA n = 11 , ENCONTRAMOS PARA
i = 5%, O FATOR 8,306 E, PARA i = 6%, O FATOR 7,887 . INTERPOLANDO,
CHEGAREMOS A UM VALOR DE i = 5,73% PARA O FATOR 8,000.
LOGO, A TAXA DE JUROS PROCURADA DE 5,21% a.4.
59
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
3.
C0
63
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7
Temos, basicamente, dois caminhos para resoIver este probIema:
A. COM A TECLA "BEGIN" ACIONADA ( SRIES ANTECIPADAS ) :
a.1 - Acionar a tecIa "Begin" , apertando a tecIa AZUL ( g ) e, em seguida, a
tecIa "BEGIN" . que a tecIa do " 7 " - verifique que, no visor, ir aparecer a
paIavra BEGIN .
a.2 - A seguir, comece a digitar: 63 CHS PV , 7 PMT e 12 n .
a.3 - Digite " i " ; no visor ir aparecer : 5,72 , Iogo, a taxa de juros procurada
de 5,2,% ao 4es.
RESPOSTA : A taxa de juros impIcita no pIano a prazo proposto de
5,2,% a.4. .
60
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
3.
C0
63
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7
B. SEM A TECLA "BEGIN" ACIONADA ( SRIES POSTECIPADAS ) :
- Se voc continua com a sua mquina aparecendo a paIavra "BEGIN" no
visor, tecIe novamente a tecIa AZUL ( g ) e, em seguida, a tecIa "END" - que a
tecIa do " 8 " - verifique que desapareceu a paIavra "BEGIN" e que a sua
mquina voItou a ficar programada para o cIcuIo de SRIES POSTECIPADAS.
- A nova sequncia a se digitar ser :
b1 - Limpar a memria - " f " (TECLA AMARELA) seguida da tecIa "CIx" ;
b2 - TecIar 56 CHS PV - neste caso, procede-se coIocando o VaIor AtuaI
como a diferena entre o Preo Vista e o pagamento da primeira prestao;
b3 - TecIar 7 PMT ;
b4 - TecIar 11 n ( novamente subtramos do totaI de prestaes a primeira,
que foi dada no ato da compra ) ;
b5 - TecIa-se " i " e o resuItado ser 5,72 novamente, demonstrando que a
taxa de juros mensaI, por este mtodo, semeIhante anterior, de 5,2,% a.4.
61
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
4.
Freqncia de capitaIizao : semestraI
i = 10% a.a. 5% ao semestre n = 10 anos 20 semestres
20.000
7.538
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1
0
11 1
2
1
3
1
4
1
5
1
6
1
7
1
8
1
9
2
0
semestres
...................................................................... 6 0 5 ..........................................................................
OFERTA A :
CS
C = 20.000 x F ( i = 5% ; n = 20 ) = 20.000 x 0,3769 = $ 2.51-,00
OFERTA B :
CR
C = 605 x F ( i = 5% ; n = 20 ) = 605 x 12,462 = $ 2.513,00
OFERTA C :
C = $ 2.51-,00
RESPOSTA : + (FER#+ +'( "R#IC9EN#E EQUI6$EN#E+.
62
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
4.
20.000
7.538
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1
0
11 1
2
1
3
1
4
1
5
1
6
1
7
1
8
1
9
2
0
semestres
...................................................................... 6 0 5 ..........................................................................
OFERTA A :
a.1 - Digitar 20.000 CHS FV, 5 i, 20 n ;
a.2 - Digitar PV ;
a.3 - No visor, aparecer 7.537,79, ou seja, $ 2.512,23 .
OFERTA B :
b.1 - Digitar 605 CHS PMT, 5 i , 20 n ;
b.2 - Digitar PV ;
b.3 - No visor, aparecer 7.539,63, ou seja, $ 2.513,61 .
OFERTA C :
c.1 - O preo oferecido j o preo vista : $ 2.51-,00 .
RESPOSTA: 4es4a, o8 se;a, as o)er5as s<o pra5i=a4e:5e
e>8i?a7e:5es.
63
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
5.
Antes de mais nada, temos que identificar o que que o probIema est
pedindo: o CAPITAL ( VALOR PRESENTE ) ou o MONTANTE ( VALOR FUTURO
) ?
Como foi empregada a paIavra HOJE, entende-se uma situao presente,
ento, o que se pede o VALOR ATUAL ( ou VALOR PRESENTE ).
Da, temos que: C = ?
n = 2 anos
i = 20% a.a.
Freqncia de CapitaIizao : trimestraI
Teremos que transformar o nmero de perodos de capitaIizao para
trimestres, bem como caIcuIar a taxa de juros proporcionaI trimestraI :
n = 2 anos x 4 trimestres/ano = 8 trimestres
i = 20% a.a. 4 capit.trim./ano = 5% ao trimestre
CR
C = R x F ( i = 5% , n = 8 ) = 200,00 x 6,463 = $ 1.,3,,60
RESPOSTA : O Iimite do emprstimo que posso tomar de $ 1.,3,,60.
64
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
5.
C
0 1 2 3 4 5 6 7 8
200 200 200 200 200 200 200 200
J vimos que : R = PMT = $ 200,00
n = 8 trimestres
i = 5% ao trimestre
Queremos caIcuIar o vaIor de C ( VALOR PRESENTE = PV = VALOR ATUAL)
UtiIizando a HP-12C , teremos :
a1. Digitar 200 CHS PMT , 5 i , 8 n ;
a2. Digitar PV ;
a3. No visor, aparecer 1.292,64, ou seja, $ 1.,3,,6.
RESPOSTA: O Iimite do emprstimo, peIa HP-12C , de $ 1,,3,,6. .
65
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
6.
Lembramos, mais uma vez, que saber interpretar o enunciado dos probIemas
faz parte da soIuo do mesmo. Nem sempre, na prtica, os dados so
cIaramente expostos, obrigando-nos a saber identific-Ios.
No enunciado deste exerccio, propositaImente deixamos para o aIuno
descobrir se a dvida de $ 25.000,00 um PV ( C ) ou um FV ( S ). Caso Ie
atente meIhor, ver que se trata de um VaIor AtuaI ( C ) , uma vez que a dvida
existe agora, no se referindo o probIema a quaIquer tempo futuro.
Assim sendo, coIocaramos assim a disposio dos dados:
C = 25.000 i = 1% ao ms n = ? meses
Para simpIificarmos o resuItado, iremos presumir que o devedor ir pagar,
mensaImente, o vaIor mximo disponveI, de $ 2.000 . ste vaIor passa a ser
uma anuidade ( PMT = R ), uma vez que ser pago de forma mensaI, iguaI e
consecutiva.
CR CR
C = R x F ( i , n ) 25.000 = 2.000 x F ( i = 1% ; n = ? )
CR
F ( i = 1% ; n = ? ) = 12,5
CR
Procurando na TabeIa F , na pgina correspondente TAXA DE JUROS =
1%, o vaIor mais prximo encontrado, abaixo de 12,5 , 12,134 , que
corresponde Iinha n = 13 , ou seja, 13 prestaes mensais, iguais e
consecutivas.
66
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
6.
( A ) UTILIZANDO AS TABELAS DE MATEMTICA FINANCEIRA (CONT.) :
Partindo, ento, da premissa de que o nmero de prestaes 13
verificaremos quaI ser o VALOR ATUAL ( C ) desta srie de pagamentos.
CR
Fazemos taI cIcuIo, uma vez que o F no foi encontrado exatamente iguaI
a 12,5 . Isto, por si s, indica que o vaIor de C , quando for utiIizado o fator
encontrado para n = 13 , ou seja, 12,134 , no fornecer vaIor iguaI a $ 25.000.
A diferena encontrada ser o vaIor dado como ENTRADA .
CR
C = 2.000 x F ( i = 1% ; n = 13 ) = 2.000 x 12,134 = 24.268
Logo, o vaIor que foi dado como ENTRADA a diferena entre o vaIor da
dvida ( $ 25.000 ) e o vaIor encontrado para n = 13 ( $ 24.268 ) . Esta
diferena de $ 732 ( $ 25.000 - $ 24.268 ) .
A iIustrao grfica do exerccio, resoIvido, a seguinte:
25000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
732
2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000
RESPOSTA : Entrada de $ 21,,00 e 11 prestaes de $ ,.000,00 .
67
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
6.
Este exerccio muito bom para aIertar o usurio da HP-12C, para os riscos
de se executar cIcuIos sem parar para "checar" os resuItados encontrados.
O prprio manuaI da mquina aIerta para que, quando do cIcuIo do nmero
de perodos de capitaIizao, aIguns cuidados devem ser tomados, uma vez
que a mquina sempre ir "arredondar" para cima o resuItado at encontrar
um nmero inteiro, caso o resuItado seja um nmero fracionrio como
resposta. Assim, temos que, ao utiIizar a mquina, iremos proceder os
seguintes passos, visando no cometer rros:
a1. Digitar 25.000 PV ;
a2. Digitar 1 i ;
a3. Digitar 2.000 CHS PMT ;
a4. Digitar " n " e ir aparecer, no visor, o nmero 14 .
Em princpio, no se sabe se o resuItado o correto ou se trata de um
arredondamento do nmero de perodos de capitaIizao. Para se ter a
certeza, utiIiza-se o seguinte recurso:
b1. Aps verificar o resuItado 14 no visor da mquina, digita-se, novamente, a
tecIa n , aparecendo, novamente, o nmero 14 ;
b2. Em seguida, digita-se PV ( para caIcuIarmos o VaIor AtuaI para n = 14 ) ;
b3. No visor ir aparecer o nmero 26.007,40
68
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
6.
Como o PV = 26.007,40 , portanto superior ao PV originaI, de 25.000,00 ,
percebe-se que houve um arredondamento do nmero de perodos de
capitaIizao, para cima.
Temos que achar um PV menor que os 25.000,00 originais, uma vez que,
iguaI, no iremos encontrar.
Para tanto, iremos diminuir em 1 (um) perodo de capitaIizao o cIcuIo ora
em curso, de 14 para 13 perodos de capitaIizao.
Da, teremos :
c1. Aproveitando o cIcuIo anteriormente feito at b3, basta que digitemos
13 e a tecIa " n " a seguir;
c2. Digitar a tecIa PV ;
c3. No visor, ir aparecer o nmero 24.267,48 .
Isto significa que o vaIor reaImente financiado em 11 pagamentos iguais,
mensais e sucessivos, foi de $ ,..,62,.- . Logo, a diferena para a dvida de
$ 25.000,00 ser o vaIor dado como ENTRADA, ou seja,
$ 25.000,00 - $ 24.267,48 = $ 21,,5,
25000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
732
2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000 2000
RESPOSTA : Entrada de $ 21,,5, e 11 prestaes de $ ,.000,00 .
69
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
7.
Este exerccio foi formuIado visando treinar o aIuno para meIhor identificar as
variveis, assim como ter o devido cuidado com a compatibiIidade entre
FREQNCIA DE CAPITALIZAO, a TAXA DE JUROS e o NMERO DE
PERODOS DE CAPITALIZAO envoIvidos na operao.
IniciaImente, devem ser identificados e o que representam os $ 30.000,00 .
- Seriam C , um VALOR PRESENTE, ou seriam S , um VALOR FUTURO ?
- Como o enunciado mostra, pergunta-se : "para acumuIar $ 30.000,00 ao fim
de 3 anos ..." que so termos cIaros de um termo FUTURO. Da considerarmos
esta importncia como um VALOR FUTURO ( S ) .
- Por outro Iado, quando o enunciado diz que a instituio financeira "conta
estes juros 6 vezes ao ano" j est informando que a FREQNCIA DE
CAPITALIZAO BIMESTRAL . Da, tanto o nmero de perodos como a
taxa de juros tero que ser expressos de forma BIMESTRAL .
- Tambm se trata de SRIE POSTECIPADA : "quantia a investir ao fim de cada
bimestre".
S = 30.000,00 n = 3 anos x 6 bim./ano 18 bimestres
i = 18%a.a. 6 bim./ano 3% ao bimestre
RS
R = S x F ( i = 3% ; n = 18 ) = 30.000,00 x 0,04271 = $ 1.,-1,10
RESPOSTA : A quantia bimestraI a ser investida de $ 1.,-1,10 .
70
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
7.
NaturaImente, as mesmas precaues, j expostas na soIuo anterior, teriam
que ser tomadas, at que ficassem bem definidas as variveis do exerccio, a
saber:
R = PMT = ?
S = FV = 30.000,00
i = 18% a.a. 3% ao bimestre
n = 3 anos 18 trimestres
A operao, na mquina HP-12C resume-se, ento, a :
a1. Digitar 30.000 CHS FV ;
a2. Digitar 3 i ;
a3. Digitar 18 n ;
a4. Digitar PMT.
a5. No visor, ir aparecer o nmero 1.281,26 .
Logo, o vaIor da quantia a ser investida ao fim de cada bimestre ser de
$ 1.,-1,,6 .
RESPOSTA : A quantia bimestraI a ser investida de $ 1.,-1,,6 .
71
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
8.
Este exerccio tambm foi formuIado visando treinar o aIuno para meIhor
identificar as variveis.
Os $ 30.000,00 seriam um VALOR ATUAL ou um VALOR FUTURO ?
- So considerados como um VALOR ATUAL ( C ), uma vez que o emprstimo
reaIizado HOJE.
A FREQNCIA DE CAPITALIZAO ANUAL ? Porqu ?
- ANUAL, porque como no expIcita, assume-se a freqncia da TAXA DE
JUROS ( 20% a.a. ).
Os 4 PAGAMENTOS ANUAIS so considerados como 4 pagamentos em 4
anos distintos ou 4 pagamentos dentro do ano ?
- NaturaImente sero 4 pagamentos em 4 anos distintos, uma vez que no
teria o menor sentido considerarmos 4 pagamentos dentro de um ano, com a
freqncia de capitaIizao anuaI.
Feito isso, teremos:
C = 30.000 i = 20% a.a. n = 4
RC
R = C x F ( i = 20% ; n = 4 ) = 30.000 x 0,38629 = 11.5--,20
RESPOSTA : O vaIor da prestao ser de $ 11.5--,20 .
72
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
8.
As mesmas perguntas seriam formuIadas at que ficassem bem definidas as
variveis do exerccio.
A soIuo seria muito simpIes, a saber:
a.1 Digitar 30.000 CHS PV ;
a.2 Digitar 20 i ;
a.3 Digitar 4 n ;
a.4. Digitar PMT ;
a.5 No visor, aparecer o nmero 11.5--,62
RESPOSTA : O vaIor da prestao ser de $ 11.5--,62 .
73
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
9.
TEREMOS AS SEGUINTES VARIVEIS :
C = 10.000,00 i = 10% A.A. n = 5 ANOS
RC
R = C x F ( i = 10% ; n = 5 ) = 10.000,00 x 0,2638 = ,.61-,00
R = $ ,.61-,00
VAMOS MONTAR O PLANO DE AMORTIZAO DE EMPRSTIMO BASEADO
NA "TABELA PRICE", QUE CONSISTE EM CONSIDERAR OS JUROS DE UM
DETERMINADO PERODO CALCULADOS SOBRE O SALDO DEVEDOR DO
PERODO ANTERIOR. ASSIM, TEMOS QUE O PLANO FICAR ILUSTRADO DA
SEGUINTE MANEIRA :
ANO SALDO
DEVEDOR
VALOR DA
PRESTAO
JUROS
( * )
AMORTIZAO AMORTIZAO
ACUMULADA
0 10.000 - - - -
1 8.362 2.638 1.000 1.638 1.638
2 6.560 2.638 836 1.802 3.440
3 4.578 2.638 656 1.982 5.422
4 2.398 2.638 458 2.180 7.602
5 - 2.638 240 2.398 10.000
( * ) OS JUROS SO SEMPRE CALCULADOS SOBRE O SALDO DEVEDOR DO PERODO ANTERIOR.
74
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
9.
Somente iremos caIcuIar o vaIor da prestao, uma vez que a montagem do
PIano de Amortizao executado com as tecIas matemticas e no com as
financeiras.
A soIuo, portanto, tambm seria simpIes, taI quaI o exerccio anterior, a
saber:
a.1 Digitar 10.000 CHS PV ;
a.2 Digitar 10 i ;
a.3 Digitar 5 n ;
a.4. Digitar PMT ;
a.5 No visor, aparecer o nmero ,.612,32
RESPOSTA : O vaIor da prestao ser de $ ,.612,32 .
75
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
10.
C C
0 12
0 1 2 3 . . . 11 12 13 14 15 . . . 32 33 . . . 47
R R R R R R R R R R R
C = 3.735,36 n = 47 i = 1% a.m. R = 100,00
0
1. CLCULO DO SALDO DEVEDOR APS DESCONTO DA 12 PRESTAO :
CR
C = R x F ( i = 1% ; n = 47 - 12 = 35 ) = 100,00 x 29,409 = ,.3.0,30
12
LOGO, O SALDO DEVEDOR, LOGO APS O PAGAMENTO DA 12
PRESTAO, SER DE $ ,.3.0,30 .
2. CLCULO DO VALOR DA NOVA ANUIDADE :
RC
R = C x F ( i = 1% ; n = 32 - 12 = 20 ) = 2.940,90 x 0,05542 = 16,,3-
12
O VALOR DA NOVA PRESTAO QUE O FUNCIONRIO PASSAR A SER
DESCONTADO SER DE $ 16,,3- , NOS PRXIMOS 20 MESES.
76
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
10.
C C
0 12
0 1 2 3 . . . 11 12 13 14 15 . . . 32 33 . . . 47
R R R R R R R R R R R
C = PV = 3.735,36 n = 47 i = 1% a.m. R = PMT = 100,00
0
Para verificarmos se os dados fornecidos esto corretos, vamos recaIcuIar o
vaIor da prestao ( PMT ), partindo do vaIor do emprstimo originaI ( PV ), da
taxa de juros ( i ) e do nmero iniciaI de pagamentos previstos ( n ). Assim,
teremos a seguinte seqncia de cIcuIos na HP-12C :
a.1 Digitar 3.735,36 CHS PV ;
a.2 Digitar 47 n ;
a.3 Digitar 1 i ;
a.4 Digitar "PMT" ;
a.5 No visor, ir aparecer o nmero 99,999 ou seja, 100,00.
Para caIcuIarmos o saIdo devedor do emprstimo, iniciaImente contratado
para ser pago em 47 prestaes mensais, Iogo aps o pagamento da 12
prestao, basta que caIcuIemos o VaIor AtuaI ( PV ) da srie de pagamentos
iguais que esto faItando ser pagos, no futuro, ou seja, os 35 pagamentos
restantes. Assim, basta que faamos os seguintes passos:
b.1 Digitar 35 n ;
b.2 Digitar PV ;
b.3 No visor, ir aparecer o nmero ,.3.0,-5 ( SaIdo Devedor procurado ).
FinaImente, para caIcuIar o vaIor da nova prestao ( PMT ), considerando que
este SaIdo Devedor passar a ser o VaIor AtuaI ( PV ) do novo emprstimo,
para ser pago em 20 ( n ) prestaes iguais e consecutivas, mesma taxa de
juros de 1% a.m. ( i ), teremos os seguintes passos a cumprir, aproveitando os
anteriores:
c.1 Digitar 20 n ;
c.2 Digitar "PMT" ;
c.3 No visor, se apresentar o nmero 16,,36 ( vaIor da nova prestao ) .
77
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
11.
TAXA NOMINAL = 24% A.A. TAXAS EFETIVAS = ? % A.A.
TAXA
NOMINAL
% A.A.
FREQNCIA
DE
CAPITALIZAO
TAXA
PROPORCIONAL
( % A.A. ) (*)
FORMULAO
TAXA
EFETIVA
% A.A.
12
24
MENSAL
2
ief = ( 1 + 0,02 ) - 1 = 1,2682 - 1
26,82
6
24
BIMESTRAL
4
ief = ( 1 + 0,04 ) - 1 = 1,2653 - 1
26,53
4
24
TRIMESTRAL
6
ief = ( 1 + 0,06 ) - 1 = 1,2624 - 1
26,24
3
24
QUADRIMESTRAL
8
ief = ( 1 + 0,08 ) - 1 = 1,2597 - 1
25,97
2
24
SEMESTRAL
12
ief = ( 1 + 0,12 ) - 1 = 1,2544 - 1
25,44
1
24
ANUAL
-
ief = ( 1 + 0,24 ) - 1 = 1,2400 - 1
24,00
(*) A TAXA PROPORCIONAL TAXA NOMINAL E, SIMULTNEAMENTE, EQUIVALENTE TAXA EFETIVA.
TEMOS, INICIALMENTE : iproporcionaI = inominaI n (n de perodos de capitaIizao em um ano)
n
TEMOS, TAMBM, QUE : ief = ( 1 + ieq ) - 1
n SC
E QUE : ( 1 + i ) = F , para diversos vaIores de i e de n .
INTERESSANTE NOTAR QUE, APESAR DE MANTER FIXA A TAXA NOMINAL
EM 24% A.A., A TAXA EFETIVA VAI DIMINUINDO JUNTO COM A REDUO DO
NMERO DE CAPITALIZAES DENTRO DE UM ANO, AT QUE SE IGUALAR
TAXA NOMINAL, QUANDO A FREQNCIA DE CAPITALIZAO SE IGUALA
FREQNCIA ANUAL. TEMOS, POIS :
TAXA NOMINAL = FREQ. DE CAPITAL. TAXA EFETIVA
78
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
11.

- Pode-se resoIver este tipo de cIcuIo, utiIizando-se as tecIas "matemticas"
ou as tecIas "financeiras".
TAXA
NOMINAL
% A.A.
FREQNCIA
DE
CAPITALIZAO
TAXA
PROPORCIONAL
( % A.A. ) (*)
FORMULAO ( # )
TAXA
EFETIVA
% A.A.
12
24
MENSAL
2
ief = ( 1 + 0,02 ) - 1 = 1,2682 - 1
26,82
6
24
BIMESTRAL
4
ief = ( 1 + 0,04 ) - 1 = 1,2653 - 1
26,53
4
24
TRIMESTRAL
6
ief = ( 1 + 0,06 ) - 1 = 1,2624- 1
26,24
3
24
QUADRIMESTRAL
8
ief = ( 1 + 0,08 ) - 1 = 1,2597 - 1
25,97
2
24
SEMESTRAL
12
ief = ( 1 + 0,12 ) - 1 = 1,2544 - 1
25,44
1
24
ANUAL
-
ief = ( 1 + 0,24 ) - 1 = 1,2400 - 1
24,00
(*) A TAXA PROPORCIONAL TAXA NOMINAL E, SIMULTNEAMENTE, EQUIVALENTE TAXA EFETIVA.
( # ) Tomando-se como exempIo a Freqncia de CapitaIizao 4e:sa7,
podemos dizer que a formuIao, ser feita, na HP-12C, da seguinte forma:
(a) Com a utiIizao das tecIas "matemticas" :
a. Digita-se " 24 " (taxa nominaI), em seguida, o nmero de vezes que sero
contados os juros no perodo de um ano ( no caso da capitaIizao mensaI,
digita-se o nmero " 12 " ) e, em seguida, a tecIa ( );

b. Digita-se, ento, na ordem:
x
" 100 " , , " 1 " , + , " 12 " , y , " 1 " , - , " 100 ", x
79
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
11.
Vamos repetir a operao, passo a passo, mostrando o que ocorre no visor da
mquina, para justificar nossos passos, acima reIatados:
Passo Operao reaIizada
Digitar
na
HP-12C
ResuItado
no visor
( HP-12C )
1 CIcuIo da taxa proporcionaI
mensaI ( inom 12 )
24 , "enter" , 12 ,
2
2 CIcuIo de ( 1 + ip )
100 , , 1 , +
1,02
n x
3 CIcuIo de ( 1 + ip ) - 1
12 , y , 1 , -
0,2682
4 Para se chegar Taxa Efetiva (ou
ReaI) na forma de taxa unitria
100 , x
,6,-,
(b) Com a utiIizao das tecIas "financeiras" :
b1 - Digita-se 100 CHS PV (parte-se de um CapitaI de $ 100, por ex. );
b.2 - Digita-se "12" n (nmero de capitaIizaes durante o ano)
b.3 - Digita-se "2" i (taxa proporcionaI mensaI taxa nominaI de 24% a.a.)
b.4 - Digita-se FV ... no visor, ir aparecer o nmaro 126,82.
Para caIcuIarmos a #@ EFE#I6 (U #@ RE$ !E JUR(+ envoIvida na
operao, basta dividirmos o VALOR FUTURO (FV), DE 126,82 peIo VALOR
PRESENTE (PV) de 100,00 , retirando 1 e muItipIicando por 100 para
obtermos a TAXA UNITRIA DE JUROS. No caso, teramos:
{ ( 126,82 100,00 ) - 1 } x 100 = ,6,-, % a.a.
80
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
12.
TAXAS NOMINAIS = ? % A.A. TAXA EFETIVA = 30 % A.A.
TAXA
EFETIVA
% A.A.
FREQNCIA
DE
CAPITALIZAO
FORMULAO
TAXA
EQUIVALENTE
( % A.A. ) (*)
TAXA
NOMINAL
% A.A.
1/ 12
30
MENSAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0221 - 1
2,21 26,52
1/ 6
30
BIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0447 - 1
4,47 26,82
1/ 4
30
TRIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0678- 1
6,78 27,12
1/ 3
30
QUADRIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0914 - 1
9,14 27,42
1/ 2
30
SEMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,1402 - 1
14,02 28,04
1
30
ANUAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,3000 - 1
30,00 30,00
(*) A TAXA EQUIVALENTE TAXA EFETIVA E, SIMULTNEAMENTE, PROPORCIONAL A UMA TAXA NOMINAL.
1 / n (n de perodos de capitaIizao em um ano)
TEMOS QUE : iequivaIente = ( 1 + iefetiva ) - 1
COMO, NAS TABELAS DE MATEMTICA FINANCEIRA, NO APARECEM
VALORES CALCULADOS PARA NMEROS FRACIONADOS DE n , A NICA
SOLUO ENCONTRADA, POR ESTE MTODO, ATRAVS DOS CLCULOS
EXPONENCIAIS DAS CALCULADORAS. ASSIM, TEMOS QUE CALCULAR,
INICIALMENTE O EXPOENTE 1 / n , PARA CALCULARMOS DEPOIS O VALOR
DA TAXA EQUIVALENTE, PARTINDO DA TAXA EFETIVA E DA FREQNCIA DE
CAPITALIZAO CONSIDERADOS.
81
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
12.
( A ) UTILIZANDO AS TABELAS DE MATEMTICA FINANCEIRA (CONT.) :
CONSIDERANDO COMO EXEMPLO A FREQNCIA DE CAPITALIZAO
MENSAL, TEREMOS A SEGUINTE SEQUNCIA DE PASSOS :
1 / 12 = 0,08333... (GUARDE NA MEMRIA DA MQUINA CALCULADORA )
x
1,30 "ENTER" 0,08333... (TRAGA DA MEMRIA) E APERTE A TECLA " y "
O RESULTADO NA TELA : 1,022104451 , OU SEJA, 2,21 % AO MS .
LOGO, A TAXA NOMINAL SER DE : 2,21% A.M. x 12 = ,6,5,%..
POR OUTRO LADO, ESTE EXERCCIO INTERESSANTE PARA QUE O ALUNO
POSSA NOTAR, CLARAMENTE, QUE QUANTO MENOR FOR A FREQNCIA
DE CAPITALIZAO, MAIS PRXIMA DA TAXA EFETIVA VAI FICANDO A TAXA
NOMINAL, AT IGUALAR-SE MESMA QUANDO A FREQNCIA UNITRIA
EM UM ANO . TEMOS, POIS :
TAXA EFETIVA =FREQ. DE CAPITAL. TAXA NOMINAL
82
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
12.
TAXA EFETIVA = 30 % A.A. TAXAS NOMINAIS = ? % A.A
TAXA
EFETIVA
% A.A.
FREQNCIA
DE
CAPITALIZAO
FORMULAO ( # )
TAXA
EQUIVALENTE
( % A.A. ) (*)
TAXA
NOMINAL
% A.A.
1/ 12
30
MENSAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0221 - 1
2,21 26,52
1/ 6
30
BIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0447 - 1
4,47 26,82
1/ 4
30
TRIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0678- 1
6,78 27,12
1/ 3
30
QUADRIMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,0914 - 1
9,14 27,42
1/ 2
30
SEMESTRAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,1402 - 1
14,02 28,04
1
30
ANUAL
ieq = ( 1 + 0,30 ) - 1 = 1,3000 - 1
30,00 30,00
(*) A TAXA EQUIVALENTE TAXA EFETIVA E, SIMULTNEAMENTE, PROPORCIONAL A UMA TAXA NOMINAL.
( # ) Tomando-se como exempIo a Freqncia de CapitaIizao 4e:sa7,
podemos dizer que a formuIao, ser feita, na HP-12C, da seguinte forma:
(a) Digita-se um VaIor Presente ( PV ), simbIico, de 100 : 100 CHS PV
(b) Digita-se o VaIor Futuro ( FV ) correspondente apIicao da taxa
efetiva, sobre o VaIor Presente ( PV ), ou seja, 130 : 130 FV
(c) A seguir, digita-se o nmero de capitaIizaes dentro do ano : 12 n
(d) Digita-se, ento : i
(e) O resuItado, no visor da mquina, a taxa equivaIente mensaI, de
2,21% ao ms.
Para caIcuIarmos a taxa nominaI, basta muItipIicar a taxa equivaIente mensaI,
que , ao mesmo tempo, a taxa proporcionaI taxa nominaI, por 12.
O vaIor encontrado ser: 2,21%a.m. x 12 = ,6,5,%a.a.
83
.
TAXA "OVER" - TOV
George J. Boggiss
84
.
TAXA "OVER" ( TOV )
EXISTE UMA CATEGORIA ESPECIAL DE TAXAS DE JUROS, UTILIZADAS NO
FINANCIAMENTO DE TTULOS PBLICOS. SO AS #@+ !E JUR(+
N(9INI+ !IARI+ !( #I"( B(6ERC D #(6 . EMBORA ESTABELECIDAS EM
TERMOS MENSAIS, AS TAXAS TIPO "OVER" - TOV SO SEMPRE APLICADAS
PROPORCIONALMENTE PELO PRAZO DE 1 (UM) DIA.
#EN&'( : COMO ESTE TIPO DE TAXA ENSINADO VISANDO SUA APLICAO
IMEDIATA NO MERCADO FINANCEIRO BRASILEIRO, PASSAREMOS A ADOTAR A
"LINGUAGEM PADRO" DO MERCADO, QUE BASTANTE DIFERENTE DO QUE NOS
ENSINA A TEORIA, PRINCIPALMENTE NO QUE TANGE CLASSIFICAO COMO
"TAXA EFETIVA" PARA TAXAS QUE NO APRESENTAM FREQUNCIA DE
CAPITALIZAO ANUAL. PEDIMOS, PORTANTO, MUITA ATENO PARA ESTE FATO,
UMA VEZ QUE O MESMO PODER CONFUNDIR O ALUNO; TODAVIA, NO PODEMOS
DEIXAR DE ENSINAR A TERMINOLOGIA ADOTADA NO DIA-A-DIA.
PASSAREMOS A ILUSTRAR, A SEGUIR, QUAL O PROCEDIMENTO PARA SE
CALCULAR UMA TAXA DE JUROS "EFETIVA" i , A PARTIR DE UMA TAXA
DE JUROS TIPO "OVER" - TOV , DO NMERO DE DIAS TEIS - DU E DO
NMEROS DE DIAS CORRIDOS - DC DA OPERAO.
O CLCULO DA "TAXA EFETIVA" SER BASEADO NA CAPITALIZAO DA
TAXA DIRIA DURANTE OS DIAS TEIS, SOMENTE, DESCONSIDERANDO-SE
NO CLCULO OS FINS DE SEMANA E FERIADOS NCI(NI+.
CHEGA-SE, ENTO, CONCLUSO DE QUE A TAXA "OVER" - TOV , NA
REALIDADE, UMA TAXA NOMINAL MENSAL QUE S VALE PARA OS !I+
E#EI+ NO DECORRER DO PRAZO DA APLICAO.
TAMBM VEREMOS COMO PODEREMOS CALCULAR UMA TAXA DE JUROS
TIPO "OVER" - TOV , PARTINDO DE UMA TAXA "EFETIVA" , DOS DIAS
CORRIDOS E TEIS.
TAXA "OVER" ( TOV )
85
.
1. CLCULO DA "TAXA EFETIVA DIRIA" , OBTIDA PELO RESULTADO DA
DIVISO DA TAXA DE JUROS TIPO "OVER" - TOV PELO NMERO 10 .
NA REALIDADE, TRATA-SE DE UMA TAXA PROPORCIONAL DIRIA, QUE
O MERCADO CHAMA DE TAXA EFE#I6 DIRIA. O QUE OCORRE QUE ESTA
TAXA PROPORCIONAL PASSA A SER, AO MESMO TEMPO, A TAXA
EQUIVALENTE DIRIA DE UMA TAXA "EFETIVA" PARA UM DETERMINADO
NMERO DE DIAS TEIS;
2. CLCULO DA TAXA DE JUROS "EFETIVA" i , OBTIDA PARTINDO-SE DA
TAXA EQUIVALENTE DIRIA CALCULADA NO TEM ( 1 ) , S QUE EM
FUNO DO NMERO DE DIAS TEIS - DU , AO INVS DO CLCULO
TRADICIONAL DE DIAS CORRENTES OU DO MS COMERCIAL DE 30 DIAS.
NA REALIDADE, O CLCULO CONSISTE EM CAPITALIZAR A TAXA
EQUIVALENTE DIRIA DURANTE DU - DIAS TEIS, PARA SE CALCULAR A
TAXA DE JUROS "EFETIVA" PARA ESTE PERODO.
PARTINDO PARA EXEMPLOS PRTICOS, TEMOS :
86
.
TAXA "OVER" ( TOV )
EXEMPLO A :
- CALCULAR A TAXA EQUIVALENTE DIRIA DE JUROS, PARTINDO-SE DA
TAXA TIPO "OVER" - TOV IGUAL A 11,49% a.m. .
O PROCEDIMENTO PARA CALCULAR A TAXA DIRIA A PARTIR DA TAXA
"NOMINAL", DIVIDIR ESSE VALOR POR 10 , PARA OBTER A TAXA DIRIA
PROPORCIONAL : i = 0,1149 30 = 0,00383 = 0,1-1% a.F.
A TAXA DIRIA PROPORCIONAL , TAMBM, A TAXA EQUIVALENTE DIRIA.
EXEMPLO B :
UMA OPERAO FINANCEIRA PARA 30 DIAS CORRIDOS FOI FECHADA COM
UMA TOV = 12% . SE, DURANTE O PRAZO DE 30 DIAS CORRIDOS,
ACONTECERO 22 DIAS TEIS, QUAL SER A TAXA "EFETIVA" DA
OPERAO PARA O PRAZO DE 30 DIAS CORRIDOS ?
O PRIMEIRO PASSO SER CALCULAR A TAXA PROPORCIONAL DIRIA, QUE
SER : i = 0,12 30 = 0,004 = 0,4 % a.d.
A TAXA EQUIVALENTE DIRIA SER CAPITALIZADA DURANTE OS 22 DIAS
TEIS ; PORTANTO, A TAXA "EFETIVA" NESTE PRAZO SER DE :
i = ( 1 + 0,004 ) - 1 = 1,091796 - 1 = 0,091796 = 3,1-%
A TAXA "EFETIVA" DE JUROS DE 9,18% PARA OS 30 DIAS CORRIDOS (
OU 22 DIAS TEIS ) , QUE CORRESPONDEM EXATAMENTE AO MESMO
PRAZO DA OPERAO FINANCEIRA.
87
.
TAXA "OVER" ( TOV )
CLCULO DA TAXA "EFETIVA" MENSAL E DA TAXA "OVER"
PARTINDO-SE DA TAXA "OVER" ( TOV ), PODEMOS UTILIZAR A FRMULA
DAS TAXAS EFETIVAS PARA CALCULAR O VALOR DA TAXA "EFETIVA" :
n x DU
DC
i = ( 1 + TOV ) - 1
30
OBSERVAO : DU o nmero de dias teis e DC o nmero de dias
corridos equivaIentes a DU , enquanto que 30 o nmero de dias corridos
no ms comerciaI e n o perodo envoIvido na operao , no
necessariamente iguaI ao prazo medido como DC ( na prtica, o mercado
financeiro considera n = DC ) .
DA FORMA INVERSA, SE QUISERMOS CALCULAR A TOV , PARTINDO DA
TAXA "EFETIVA" MENSAL, TEREMOS :
DC
n x DU
TOV = { ( 1 + i ) - 1 } x 30
ONDE : DU dias teis
DC dias corridos
TOV taxa "over" ( mensaI )
i taxa "efetiva" de juros
n perodo da operao
88
.
TAXA "OVER" ( TOV )
EXEMPLOS :
I . UMA OPERAO FINANCEIRA COM DURAO DE 32 DIAS CORRIDOS
E EQUIVALENTES A 25 DIAS TEIS, FOI REALIZADA COM UMA TOV DE
10,46% A.M. . CALCULAR A TAXA "EFETIVA" DE JUROS MENSAL
( n = 30 DIAS ) .
SOLUO :
- APLICANDO-SE A FRMULA PARA SE CHEGAR AO VALOR DE i ,
PARTINDO-SE DO VALOR DA TOV , TEREMOS :
n x DU
DC
i = ( 1 + TOV ) - 1
30
Ateno: - Neste exemplo, n DC , ao contrrio do que normalmente ocorre.
30 x 25
32
i = { ( 1 + 0,1046 ) } - 1 = 0,084996 -,5% a.4.
30
89
.
TAXA "OVER" ( TOV )
EXEMPLOS ( CONT. )
I I . CALCULAR O VALOR DA TOV DO EXEMPLO ( I ) , CONHECIDO O
VALOR DA TAXA "EFETIVA" DE JUROS, MANTENDO OS DEMAIS DADOS DO
EXEMPLO ANTERIOR.
SOLUO :
APLICANDO A FRMULA DA TOV , TEREMOS :
DC
n x DU
TOV = { ( 1 + i ) - 1 } x 30
32 (30 x 25)
TOV = { ( 1 + 0,084996 ) - 1 } x 30 = 0,1046 = 10,.6% a.4.
90
.
TAXA "OVER" ( TOV )
EXEMPLOS ( CONT. )
III. UMA OPERAO FINANCEIRA, COM DURAO DE 28 DIAS,
APRESENTOU UMA TAXA "EFETIVA" IGUAL A 9,7% AOS 30 DIAS CORRIDOS.
SABENDO-SE QUE, NO PRAZO DOS 28 DIAS CORRIDOS , IRO OCORRER
20 DIAS TEIS , QUEREMOS SABER QUAL A TOV EQUIVALENTE.
SOLUO:
APLICANDO A FRMULA DA TOV, TEREMOS :
DC
n x DU
TOV = { ( 1 + i ) - 1 } x 30
Ateno : Neste exemplo, tambm encontramos n DC .
28 (30 x 20)
TOV = { ( 1 + 0,097 ) - 1 } x 30 = 0,1299
O VALOR DA TOV DE 1,,33 % .9. .
91
.
EXERCCIOS - TAXA "OVER" ( TOV )
1. A TOV NO DIA DE HOJE FOI DE 12,04% . PEDE-SE CALCULAR A
TAXA "EFETIVA" MENSAL , CONSIDERANDO-SE QUE O MS TEM 20 DIAS
TEIS.
2. O RENDIMENTO TOTAL DA BOLSA DE VALORES, NO MS PASSADO,
FOI DE 15,72% . QUAL DEVERIA SER A TAXA TOV QUE DEIXARIA AS DUAS
APLICAES EQUIVALENTES SE, NESSE PERODO, TIVEMOS 21 DIAS
TEIS ?
3. UMA OPERAO COM PRAZO DE 28 DIAS CORRIDOS FOI FECHADA
COM UMA TAXA "EFETIVA" DE JUROS DE 13,48% AOS 28 DIAS. PEDE-SE
CALCULAR A TOV SABENDO-SE QUE, NO PRAZO DA OPERAO, TIVEMOS
23 DIAS TEIS .
4. UMA APLICAO POR 32 DIAS CORRIDOS E 25 DIAS TEIS
FOI FECHADA COM UMA TOV IGUAL A 17,88% ; QUAL SER A
TAXA "EFETIVA" PARA 30 DIAS ?
5. UMA OPERAO COM PRAZO IGUAL A 27 DIAS CORRIDOS FOI
FECHADA COM UMA TOV IGUAL A 15% . SE ESSA OPERAO APRESENTA
UMA TAXA "EFETIVA" DE JUROS IGUAL A 11,6% NO PRAZO DA
OPERAO, PEDE-SE CALCULAR O NMERO DE DIAS TEIS DESSA
OPERAO PARA QUE AS DUAS TAXAS DE JUROS SEJAM EQUIVALENTES.
92
.
SOLUO DOS EXERCCIOS
TAXA "OVER" - TOV
George J. Boggiss
93
.
SOLUO DOS EXERCCIOS - TAXA "OVER" - TOV
1. A TOV NO DIA DE HOJE FOI DE 12,04% . PEDE-SE
CALCULAR A TAXA "EFETIVA" MENSAL , CONSIDERANDO-SE QUE
O MS TEM 20 DIAS TEIS.
n x DU
DC
i = ( 1 + TOV ) - 1
30
ONDE : i ?
TOV 12,04% A.M.
DC 30 DIAS
DU 20 DIAS
n 30 DIAS
30 x 20
30 20
i = ( 1 + 0,1204 ) - 1 = ( 1,004013 ) - 1
30
i = ( 1,083402 ) - 1 = 0,083402
i = -,1.% .9.
RESPOSTA : A TAXA "EFETIVA" MENSAL DE -,1.% .9. .
94
.
2. O RENDIMENTO TOTAL DA BOLSA DE VALORES, NO MS
PASSADO, FOI DE 15,72% . QUAL DEVERIA SER A TAXA TOV
QUE DEIXARIA AS DUAS APLICAES EQUIVALENTES SE, NESSE
PERODO, TIVEMOS 21 DIAS TEIS ?
DC
n x DU
TOV = { ( 1 + i ) - 1 } x 30
ONDE : TOV ?
i 15,72% A.M.
DC 30 DIAS
DU 21 DIAS
n 30 DIAS
30 ( 30 x 21 )
TOV = { ( 1 + 0,1572 ) - 1 } x 30
TOV = ( 1,006977 - 1 ) x 30 = 0,2093
TOV = ,0,31% .9.
RESPOSTA : A TOV PROCURADA DE ,0,31% .9. .
95
.
3. UMA OPERAO COM PRAZO DE 28 DIAS CORRIDOS FOI
FECHADA COM UMA TAXA "EFETIVA" DE JUROS DE 13,48% AOS
28 DIAS. PEDE-SE CALCULAR A TOV SABENDO-SE QUE, NO
PRAZO DA OPERAO, TIVEMOS 23 DIAS TEIS .
DC
n x DU
TOV = { ( 1 + i ) - 1 } x 30
ONDE : TOV ?
i 13,48% A.M.
DC 28 DIAS
DU 23 DIAS
n 28 DIAS
28 ( 28 x 23 )
TOV = { ( 1 + 0,1348 ) - 1 } x 30

TOV = ( 1,005513 - 1 ) x 30
TOV = 16,5.% .9.
RESPOSTA : A TOV PROCURADA DE 16,5.% .9. .
96
.
4. UMA APLICAO POR 32 DIAS CORRIDOS E 25 DIAS TEIS
FOI FECHADA COM UMA TOV IGUAL A 17,88% ; QUAL SER A
TAXA "EFETIVA" PARA 30 DIAS ?
n x DU
DC
i = ( 1 + TOV ) - 1
30
ONDE : i ?
TOV 17,88% A.M.
DC 32 DIAS
DU 25 DIAS
n 30 DIAS
30 x 25
32 23,4375
i = ( 1 + 0,1788 ) - 1 = ( 1 + 0,00596 ) - 1
30
i = 1,149438 - 1 = 0,149438
i = 1.,3.% ( PARA 30 DIAS )
RESPOSTA : A TAXA EFETIVA DE 1.,3.% PARA OS 30 DIAS.
97
.
5. UMA OPERAO COM PRAZO IGUAL A 27 DIAS CORRIDOS
FOI FECHADA COM UMA TOV IGUAL A 15% . SE ESSA
OPERAO APRESENTA UMA TAXA "EFETIVA" DE JUROS IGUAL
A 11,6% , PEDE-SE CALCULAR O NMERO DE DIAS TEIS DESSA
OPERAO PARA QUE AS DUAS TAXAS DE JUROS SEJAM
EQUIVALENTES.
n x DU
DC
i = ( 1 + TOV ) - 1
30
ONDE : i 11,6 %
TOV 15,0 % A.M.
DC 27 DIAS
DU ? DIAS
n 27 DIAS
27 x DU
27
0,116 = ( 1 + 0,15 ) - 1
30
DU DU
0,116 = ( 1 + 0,005 ) - 1 1,116 = 1,005
SC n
NA REALIDADE, 1,116 O F ( i = 0,5%; n = ? ) = ( 1 + i )
98
.
5. ( CONT. )
AO PROCURARMOS O VALOR DE n NA TABELA
CORRESPONDENTE TAXA DE JUROS IGUAL A 0,5% PARA O
FATOR 1,116 , ENCONTRAREMOS O MESMO EM n = 22 , O QUE
QUER DIZER QUE O NMERO DE DIAS TEIS PROCURADO DE
22 DIAS .
RESOLVENDO O MESMO PROBLEMA COM A UTILIZAO DA HP-
12C, TEREMOS QUE UTILIZAR OS SEGUINTES PASSOS :
1 CHS PV - 1,116 FV - 0,5 i - n ... NO VISOR APARECER ,1
COMO J SABEMOS, QUANDO DO CLCULO DO NMERO DE
PERODOS COM A HP-12C, NECESSRIA UMA "CHECAGEM"
POSTERIOR, UMA VEZ QUE A MQUINA ARREDONDA O NMERO
DE PERODOS, CASO HAJA QUALQUER VALOR ACIMA DO
NMERO ANTERIOR, INTEIRO. ASSIM SENDO, FAREMOS :
23 n - 1 CHS PV - 0,5 i - FV ... NO VISOR TEREMOS : 1,121552
ISTO SIGNIFICA QUE O NMERO DE PERODOS DEVE SER ,,,
UMA VEZ QUE O VALOR FUTURO APRESENTADO FOI SUPERIOR
AO ORIGINAL, DE 1,116. DA, O CLCULO REFEITO PARA n = 22 :
22 n - 1 CHS PV - 0,5 i - FV ... NO VISOR TEREMOS : 1,115972
O QUE PROVA SER ,, O NMERO CORRETO DE PERODOS.
RESPOSTA : ,, !I+ E#EI+
99
.
PROJEO DA TAXA "EFETIVA" MENSAL
A PARTIR DA TAXA TIPO "OVER" ( TOV )
COMO AS TAXAS TIPO "OVER" - TOV PRATICADAS NO MERCADO INCLUEM,
NO SEU VALOR, EXPECTATIVAS FUTURAS DO COMPORTAMENTO DAS
TAXAS DE JUROS, O CONHECIMENTO DESSAS TAXAS DIRIAS AJUDA A
PROJETAR UMA TAXA MENSAL EQUIVALENTE DE JUROS.
O PRIMEIRO PASSO PARA PROJETAR A TAXA "EFETIVA" MENSAL, A PARTIR
DO CONHECIMENTO DA TOV DIRIA, ESTABELECER UM CRITRIO DE
PROJEO. O CRITRIO TRADICIONALMENTE USADO PARA PROJEES
TEM AS SEGUINTES PREMISSAS:
1. A PROJEO SER REALIZADA PARA UM MS CALENDRIO, QUE
TEM UM DETERMINADO NMERO DE DIAS TEIS ( DU );
2. A PROJEO EM UM DETERMINADO DIA DO MS LEVA EM
CONSIDERAO QUE:
2.1 - AS TAXAS DOS DIAS ANTERIORES J ACONTECERAM E,
PORTANTO, DEVEM SER ACUMULADAS AT A DATA DA PROJEO;
2.2 - A TAXA DO DIA SE REPETIR NOS DIAS SEGUINTES, AT O
LTIMO DIA DO MS.
ESSE CRITRIO DE PROJEO NO O NICO POSSVEL.
PODE-SE DESENVOLVER OUTROS CRITRIOS, USANDO CONCEITOS
DESENVOLVIDOS A PARTIR DA SENSIBILIDADE A RESPEITO DO
COMPORTAMENTO DAS TAXAS FUTURAS OU APLICANDO OUTRAS
TCNICAS DE PROJEO.
100
.
A PARTIR DA TAXA TIPO "OVER" ( TOV ) - CONT.
PARA ACOMPANHAR A EVOLUO DAS TAXAS E REALIZAR A PROJEO DA
TAXA "EFETIVA" MENSAL DO OVER, RECOMENDADO REGISTRAR OS
DADOS E RESULTADOS EM FORMATO DE PLANILHA, TIPO "DIA TIL" x
"TOV" .
LEMBRAMOS QUE, NOS EXEMPLOS E EXERCCIOS QUE AQUI SERO
DEMONSTRADOS, NO SER LEVADO EM CONSIDERAO O IMPOSTO DE
RENDA, ASSIM COMO QUAISQUER OUTROS IMPOSTOS OU TAXAS, PARA
EFEITOS DIDTICOS. TODAVIA, NA PRTICA, OS IMPOSTOS NO PODEM E
NO DEVEM SER ESQUECIDOS, PARA A OBTENO DA VERDADEIRA TAXA
DE JUROS.
EXEMPLO :
PROJETAR A TAXA "EFETIVA" MENSAL A PARTIR DE TAXAS TIPO "OVER" DE
QUATRO DIAS SEGUIDOS, REGISTRADOS ABAIXO, SABENDO-SE QUE O MS
TEM 23 DIAS TEIS .
DIA TOV ( % A.M. )
01 . MARO . XX 15,00 %
02 . MARO . XX 14,10 %
03 . MARO . XX 15,00 %
04 . MARO . XX 14,90%
101
.
A PARTIR DA TAXA TIPO "OVER" ( TOV ) - CONT.
EXEMPLO ( CONT.)
1. DETERMINAO DA TAXA DIRIA
DIA TOV CLCULO % A.D.
01.03 15,00
15,00 100 = 0,150 30 =
0,50
02.03 14,10
14,10 100 = 0,141 30 =
0,47
03.03 15,00
15,00 100 = 0,150 30 =
0,50
04.03 14,90
14,90 100 = 0,149 30
0,50
2. CLCULO DA TAXA DIRIA ACUMULADA
DIA TOV % A.D. TAXA DIRIA ACUMULADA = %
01.03 15,00 0,50 (1+0,0050) - 1 = 0,0050 0,50
02.03 14,10 0,47 (1+0,005) x (1+0,0047) - 1 = 0,0097 0,97
03.03 15,00 0,50 (1+0,097) x (1+0,0050) - 1 = 0,0148 1,48
04.03 14,90 0,50 (1+1,480) x (1+0,0050) - 1 = 0,0198 1,98
3. CLCULO DA PROJEO DA TAXA
DIA TOV % A.D. TAXA MENSAL PROJETADA =
ief %
01.03 15,00 0,50 ( 1+0,0050 ) = 12,16
02.03 14,10 0,47 ( 1+0,0047 ) x ( 1 + 0,0050 )
=
11,42
03.03 15,00 0,50 ( 1+0,0050 ) x ( 1 + 0,0097 )
=
12,12
04.03 14,90 0,50 ( 1+0,0050 ) x ( 1 + 0,0148 ) = 12,12
A PROJEO DA TAXA EFETIVA MENSAL BASEADA EM TRS DADOS : O
NMERO DE DIAS TEIS DO MS, A TAXA "OVER" DO DIA E A TAXA
ACUMULADA AT O DIA, DENTRO DO MS.
102
.
A N E X O S
- OPERANDO A HP-12C
- PROVA CONCURSO PARA AFTN - 28.07.96 E
SOLUO DAS QUESTES
- COMO CALCULAR A TAXA DE JUROS DE UM
FINANCIAMENTO E A TABELA COM OS FATORES
George J. Boggiss
103
.
A N E X O S
O P E R A N D O A H P - 1 2 C
George J. Boggiss
104
.
OPERANDO A HP - 12 C
. INTRODUO AO USO
- A MQUNA HEWLETT PACKARD ( HP ) MODELO 12 C
CONSDERADA COMO A CALCULADORA MAS UTLZADA DENTRO DOS MEOS
FNANCEROS DO BRASL.
- ATRAVS EXEMPLOS, PROCURAREMOS APRESENTAR A CAPACDADE
DE OPERAO DESTA MQUNA, QUE DE GRANDE AJUDA NA SOLUO DE
PROBLEMAS DE NATUREZA REPETTVA, COMO ACONTECE NAS
OPERAES FNANCERAS NORMAS DE MERCADO.
105
.
- OPERAOES BSICAS DA HP-12C :
- MEMRIAS TEMPORRIAS ( X, Y, Z e T )
A HP-12C DSPE DE QUATRO MEMRAS TEMPORRAS QUE FUNCONAM
COMO SE FOSSEM UM TAMBOR ROTATVO.
A MEMRA X AQUELA CUJO CONTEDO EST APARECENDO NO VSOR;
TODAS AS OPERAES ARTMTCAS SO EFETUADAS APENAS COM O
CONTEDO DAS MEMRAS X e Y ;
106
.
- A TECLA " ENTER "
AO DGTARMOS UM NMERO, ELE PASSA A OCUPAR A MEMRA X , QUE
A NCA QUE APARECE NO VSOR.
AO ACONAR A TECLA "ENTER" , OCORREM AS SEGUNTES
TRANSFERNCAS DE VALORES ENTRE AS MEMRAS:
A) O CONTEDO DE X (VSOR) TRANSFERDO PARA Y E, AO MESMO
TEMPO, FCA MANTDO EM X ;
B) O CONTEDO DE Y TRANSFERDO PARA Z ;
C) O CONTEDO DE Z TRANSFERDO PARA T ;
D) O CONTEDO ANTEROR DE T PERDDO.
ATENO:
QUALQUER VALOR, APS DGTADO E ACONADA A TECLA "ENTER" , PASSA
A SER O CONTEDO DAS MEMRAS X E Y .
107
.
- A TECLA " X > <Y "
ESTA TECLA, QUANDO ACONADA, PERMUTA OS CONTEDOS DAS
MEMRAS X e Y, MANTENDO AS MEMRAS Z e T SEM QUALQUER
MODFCAO.
- AS TECLAS " CHS " e " CLX "
A TECLA CHS TROCA O SNAL DO NMERO QUE APARECE NO VSOR (
"CHANGE SIGN ), OU SEJA, TROCA O SNAL DO CONTEDO DA MEMRA X .
A TECLA CLX LMPA APENAS A MEMRA X ( "CLEAR X ), OU SEJA,
COLOCA ZEROS NO VSOR, APAGANDO O ANTGO VALOR DE X.
108
.
- AS TECLAS AMARELA ( f ) E AZUL ( g )
TODAS AS TECLAS DA HP-12C TM MAS DE UMA FUNO, STO , CADA
TECLA PODE OPERAR AS SEGUNTES FUNES:
A) FUNO NORMAL, ESCRTA NA FACE SUPEROR DA TECLA;
B) FUNO AMARELA, ESCRTA NO CORPO DA MQUNA, NA PARTE
SUPEROR DA TECLA;
C) FUNO AZUL, ESCRTA NA FACE LATERAL NFEROR DA PRPRA
TECLA.
PARA REALZARMOS AS FUNES AMARELA OU AZUL, BASTA QUE AS
TECLAS AMARELA ( f ) OU AZUL ( g ) SEJAM ACONADAS MEDATAMENTE
ANTES DE SE TOCAR A TECLA DESEJADA.
109
.
- A TECLA " R "
A TECLA QUE, QUANDO ACONADA, DESENCADEA AS SEGUNTES
TRANSFERNCAS NAS MEMRAS:
- O CONTEDO DE X TRANSFERDO PARA T ;
- O CONTEDO DE T TRANSFERDO PARA Z ;
- O CONTEDO DE Z TRANSFERDO PARA Y ;
- O CONTEDO DE Y TRANSFERDO PARA X .
COMO VEMOS, H UM GRO COMPLETO NO TAMBOR PARA CADA
ACONAMENTO DA TECLA " R , SEM QUE OCORRA QUALQUER PERDA DE
NFORMAO. ASSM, O ACONAMENTO CONSECUTVO POR QUATRO VEZES
DA TECLA " R NOS PERMTR CONHECER OS CONTEDOS DAS
QUATRO MEMRAS ( X, Y, Z e T ), AO PASSAREM PELO VSOR.
110
.
CLCULOS ARITMTICOS
- AS TECLAS " + , - , x e "
TODAS AS OPERAES ARTMTCAS SO EFETUADAS APENAS COM OS
CONTEDOS DAS MEMRAS X E Y.
EXEMPLOS:
1 - EFETUAR A SEGUNTE OPERAO : 7,0 + 5,0 - 2,0.
PELA ORDEM, DGTARAMOS 7,0 , SEGUDO DA DGTAO DA TECLA
"ENTER; LOGO APS, DGTAMOS 5,0, SEGUDO DA DGTAO DA TECLA "+
E, FNALMENTE, DGTAMOS O NMERO 2,0, SEGUDO DA DGTAO DA
TECLA "- ; O RESULTADO QUE SE R OBTER, NO VSOR, O NMERO 10,0.
2 - EFETUAR ESTA OUTRA OPERAO : ( 5,0 x 4,0 ) 8,0.
REMOS DGTAR, PELA ORDEM : 5,0 ; "ENTER" ; 4,0 ; "x" ; 8,0 e "" -
O RESULTADO FNAL NO VSOR SER ,,5 .
111
.
AS FUNES DE PORCENTAGEM
A HP-12C TEM TRS TECLAS PARA RESOLVER PROBLEMAS ENVOLVENDO
PORCENTAGENS: " % , " % e " %T . COM ESTAS TECLAS, NO
PRECSO CONVERTER AS PORCENTAGENS PARA SEU EQUVALENTE
DECMAL - STO REALZADO AUTOMATCAMENTE QUANDO SE PRESSONA
QUALQUER UMA DESTAS TECLAS; ASSM, 12% NO PRECSA SER
TRANSFORMADO EM 0,12 ; BASTA DGTAR A BASE QUE SE QUER CALCULAR
A PERCENTAGEM, " ENTER , E O NMERO 12 SEGUDO DA TECLA " % .
- A TECLA " % "
PERMTE CALCULAR QUALQUER PORCENTAGEM DE UM DETERMNADO
NMERO.
EXEMPLO: - OBTER 1,25% DE $ 35.000.
BASTA DGTAR 35.000; LOGO APS, "ENTER; DEPOS DGTAR 1,25 E, EM
SEGUDA, A TECLA " % ; NO VSOR, R APARECER O NMERO 437,50 ,
STO , $ 437,50 .
112
.
- A TECLA " % "
PERMTE O CLCULO DA DFERENA PERCENTUAL ENTRE DOS NMEROS.
EXEMPLO 1 :
- CALCULAR O PERCENTUAL DE NFLAO DO MS DE FEVERERO DE 1995,
SABENDO-SE QUE:
IGP-DI - JAN/95 = 108,785 e IGP-DI - FEV/95 = 110,039.
A SEQUNCA A SER SEGUDA : 108,785 - ENTER - 110,039 - % . O
RESULTADO NO VSOR SER: 1,153 , OU SEJA, A NFLAO EM FEVERERO
FO DE 1,, % , SE FOR EXPRESSA COM UMA CASA DECMAL.
EXEMPLO 2:
- CALCULAR A DFERENA PERCENTUAL EXSTENTE ENTRE OS NMEROS
140 E 100.
DENTRO DA MESMA LNHA DE RACOCNO, TEREMOS A SEGUNTE
DGTAO: 140 - ENTER - 100 - % ... O RESULTADO - 28,57, O QUE
SGNFCA QUE 100 28,57% MENOR QUE 140.
113
.
- A TECLA " %T "
DESTNA-SE A CALCULAR A PORCENTAGEM DE UM NMERO DENTRO DE UM
TOTAL GERAL, OU SEJA, CASO TENHAMOS UMA SOMA DE DVERSOS
NMEROS, ESTA TECLA SERVR PARA CALCULAR QUAL A PORCENTAGEM
QUE CADA UM DOS ELEMENTOS DA SOMA REPRESENTA NO TOTAL.
EXEMPLO:
AS VENDAS DE UM DETERMNADO PRODUTO, POR REGO, FORAM:
- REGIO NORTE 2.325
- REGIO SUL 5.004
- REGIO CENTRO-OESTE 1.877
- REGIO SUDESTE 8.439
PARA SE CALCULAR QUAL A PERCENTAGEM QUE CADA UMA DAS REGES
REPRESENTA NO TOTAL BRASL, FAREMOS:
2325 ; ENTER ; 5004 ; + ; 1877 ; + ; 8439 ; + .....
O RESULTADO ( TOTAL BRASIL ), QUE APARECER NO VSOR, SER 17.645.
114
.
PARA SE CALCULAR O PERCENTUAL DA REGIO NORTE, DGTAREMOS:
2325 ; %T ... APARECER NO VSOR O NMERO 13,18 (SGNFCA QUE A
REGIO NORTE PARTCPA COM 13,18% DO TOTAL BRASL); PARA
CALCULARMOS OS PERCENTUAS DAS DEMAS REGES, TEMOS QUE
PROCESSAR AS SEGUNTES OPERAES:
- DGTAR, NCALMENTE, A TECLA " CLX E, EM SEGUDA, AS VENDAS DA
REGIO, ACOMPANHADO DA TECLA "%T ; ASSM SENDO, TEREMOS:
CLX ; 5004 ; %T; 28,36 ... CLX ; 1877 ; %T; 10,63 ... CLX ; 8439 ; %T; 47,83...
O QUE SGNFCA QUE A REGIO SUL PARTCPA COM 28,36%, A REGIO
CENTRO-OESTE COM 10,63% E A REGIO SUDESTE COM 47,83%.
VEREMOS QUE, SE ACRESCENTARMOS O PERCENTUAL DA REGIO NORTE (
13,18% ) AOS DEMAS, CHEGAREMOS A 100% .
115
.
- FIXAO DO NMERO DE CASAS DECIMAIS
AO SER LGADA, A MQUNA APRESENTA O NMERO 0.00 NO VSOR, E OS
RESULTADOS DE TODAS AS OPERAES TERO APENAS DUAS CASAS
DECMAS. ENTRETANTO, O NMERO DE CASAS DECMAS DO VSOR NO
CONCDE COM O REGSTRADO NTERNAMENTE NA MQUNA, QUE SEMPRE
UTLZA A SUA CAPACDADE MXMA.
O VSOR MOSTRA APENAS O VALOR CONTDO NA MEMRA X, COM O
NMERO DE CASAS DECMAS QUE FOR FXADO, FAZENDO O
ARREDONDAMENTO NECESSRO ( SE A PRMERA DECMAL NO
MOSTRADA FOR MAOR OU GUAL A 5, A LTMA CASA DECMAL DO VSOR
SER ACRESCDA DE UMA UNDADE ).
A FXAO DO NMERO DE CASAS DECMAS SER FETA COM O AUXLO DA
TECLA AMARELA ( f ). BASTA, PARA SSO, QUE ACONEMOS A TECLA
AMARELA f E, EM SEGUDA, O NMERO DE CASAS DECMAS DESEJADO
( DE 0 A 9 ).
116
.
OS RECURSOS DE PROGRAMAO DE CALENDRIO
AS FUNES DE CALENDRO QUE SE ENCONTRAM NA HP-12C, TECLAS
" DATE E " DYS , ESTO PROGRAMADAS PARA EXECUTAR CLCULOS
DE DATAS ENTRE 15 DE OUTUBRO DE 1582 E 25 DE NOVEMBRO DE 4046 .
- FORMATO DAS DATAS
NA HP-12C, AS DATAS PODERO SER OPERADAS DE DUAS MANERAS:
( A ) MS - DIA - ANO QUE REPRESENTADA PELA TECLA AZUL " M.DY
OU
( B ) DIA - MS - ANO , QUE REPRESENTADA PELA TECLA AZUL " D.MY .
117
.
NO PRMERO CASO, A OPERAO DEVE SEGUR OS SEGUNTES PASSOS:
- APERTAR A TECLA " g ; A SEGUR , APERTAR A TECLA " M.DY - LOGO
APS, DGTAR UM OU DOIS NMEROS REPRESENTATVOS DO MS; DGTAR
UM PONTO DECMAL ( . ) ; DGTAR DOIS NMEROS PARA O DIA E QUATRO
NMEROS PARA O ANO. COMO EXEMPLO, A DATA DE 11 DE MAIO DE 1997
FCARA REPRESENTADA NO VSOR DA SEGUNTE MANERA:
5.111997
NO SEGUNDO CASO, TPO DIA - MS - ANO, A TECLA A SER APERTADA LOGO
APS O " g SERA A " D.MY E O RACOCNO SERA SMLAR AO PRMERO
CASO, SOMENTE TROCANDO, ONDE SE L MS, LEA-SE DIA E VICE-VERSA.
ASSM SENDO, APROVETANDO O MESMO EXEMPLO, NESTA NOTAO A
DATA FCARA ASSM REPRESENTADA NO VSOR:
11.051997
PARA SMPLFCAR AS OPERAES, QUANDO A FORMATAO DA DATA FOR
DO TPO " DIA - MS - ANO , AS LETRAS D.MY FCARO APARECENDO NO
VSOR; CASO A OPO SEJA A OUTRA, TPO "MS - DIA - ANO, NADA FCAR
APARECENDO NO VSOR.
118
.
- AS FUNES " DAYS " E " DATE "
ESTAS DUAS FUNES AZUS POSSBLTAM AS SEGUNTES OPERAES
COM DATAS DE CALENDRO:
( A ) A FUNO " DYS PERMTE O CLCULO DO NMERO EXATO DE DAS
ENTRE DUAS DATAS;
( B ) A FUNO " DATE PERMTE SOMAR OU SUBTRAR UM NMERO DE
DAS SOBRE UMA DATA.
ELAS SO EXTREMAMENTE TES NAS OPERAES DE MERCADO
FNANCERO, POS PERMTEM FACLMENTE O RELACONAMENTO DA DATA
DA APLCAO, DA DATA DO RESGATE E DO PRAZO DA APLCAO.
ALGUMAS PROVDNCAS DEVERO SER TOMADAS ANTES DE SE NCAR AS
OPERAES COM ESTAS FUNES:
- FXAR O NMERO DE CASAS DECMAS EM SEIS, PARA QUE O VSOR
POSSA MOSTRAR AS DATAS DGTADAS;
- VERFCAR SE A POSO ESCOLHDA SER A DE DIA-MS-ANO ( D.MY ) OU
SE DE MS-DIA-ANO ( M.DY ) .
119
.
EXEMPLO:
- CALCULAR O NMERO DE DAS ENTRE 11.05.1997 E 18.08.1997.
NCALMENTE, FXAMOS O NMERO DE CASAS DECMAS EM SEIS ( f ; 6 );
LOGO A SEGUR, ESCOLHEMOS A OPO DIA-MS-ANO ( g ; D.MY ).
A PARTR DA, DGTAMOS:
11.051997 - ENTER - 18.081997 - g DYS.
O RESULTADO QUE APARECE NO VSOR 99 ( 99 DIAS ).
CASO TVSSEMOS ESCOLHDO A OPO MS-DIA-ANO ( g ; M.DY ),
TERAMOS: 5.111997 - ENTER - 8.181997 - g DYS
( APRESENTANDO O MESMO RESULTADO DE 99 DIAS , NATURALMENTE ).
120
.
NO CASO DA FUNO " DATE , TAMBM TEMOS QUE ADOTAR AS MESMAS
PROVDNCAS QUE AS RELATADAS ANTERORMENTE, OU SEJA, FXAR O
NMERO DE CASAS DECMAS EM SEIS E ESCOLHER A OPO ENTRE DA-
MS-ANO OU MS-DA-ANO.
COMO EXEMPLO, PODERAMOS ACRESCENTAR 65 DAS AO DA
08 DE FEVEREIRO DE 1997 PARA VERFCAR EM QUE DATA R CAR.
ASSM, LOGO APS FXAR AS SES CASAS DECMAS ( f - 6 ) E, NO CASO,
PODERAMOS TER OPTADO POR DA-MS-ANO ( D.MY ), TERAMOS:
8.021997 - ENTER - 65 - g - DATE ... A RESPOSTA SERA 14,04,1997 1,
OU SEJA, O DA 14 DE ABRIL DE 1997, SEGUNDA-FEIRA ( 1 ).
EXSTE ANDA UM OUTRO RECURSO QUE A HP-12C DSPE, QUE O DE
FORNECER O NMERO DE DAS ENTRE DATAS, CALCULADO NA BASE DE
MESES COM 30 DIAS, FIXOS, PARA EFETO DE CLCULOS COM JUROS
SMPLES. BASTA QUE, APS CALCULAR DE FORMA CONVENCONAL O
NMERO DE DAS ENTRE DUAS QUASQUER DATAS, SE DGTE A TECLA "
X > < Y . O NMERO QUE R APARECER NO VSOR FO CALCULADO NA
BASE DE UM MS COM 30 DIAS. NO EXEMPLO ACMA, O NMERO DE DAS
OBTDO SERA DE 66 (SESSENTA E SES DAS), CASO DGTSSEMOS A
TECLA " X > < Y .
121
.
UTILIZAO DE MEMRIA E PROGRAMAO
- AS TECLAS " STO " E " RCL "
A TECLA " STO SERVE PARA GUARDAR ( STORE ) E OPERAR OS VALORES
NAS 20 MEMRAS FXAS EXSTENTES NA HP-12C. ESSAS MEMRAS SO
NDEXADAS DE R0 A R9 E DE R.0 A R.9.
A TECLA " RCL SERVE PARA CHAMAR ( RECALL ) OS VALORES DAS 20
MEMRAS ( 0 a 9 e .0 a .9 ) PARA O VSOR ( MEMRA X ); ALM DESSA
FNALDADE, A TECLA " RCL TAMBM UTLZADA PARA VERFCAO DE
VALORES CONTDOS NAS TECLAS FNANCERAS: n, i, PV, PMT e FV.
PARA LMPAR UM SMPLES REGSTRO ARQUVADO, OU SEJA, PARA
SUBSTTUR O NMERO ARQUVADO POR ZERO, BASTA ARQUVAR O
NMERO ZERO NESTE ARQUVO.
PARA ZERAR TODOS OS ARQUVOS, DE UMA S VEZ, BASTA DGTAR "
f CLEAR REG " . ESTE PROCEDMENTO TAMBM MANTER LMPO O VSOR.
122
.
AS TECLAS FINANCEIRAS
n - i - PV - PMT - FV
- CONVENES ADOTADAS :
AS CNCO TECLAS FNANCERAS OBEDECEM S DEFNES:
n - NMERO DE PERODOS DE CAPTALZAO EXPRESSO EM ANOS,
SEMESTRES, TRMESTRES, MESES, DAS,... ( number );
i - TAXA DE JUROS POR PERODO DE CAPTALZAO, EXPRESSA EM
PERCENTAGEM ( interest ) ;
PV - VALOR DO PRNCPAL, DO CAPTAL EMPREGADO, DO VALOR ATUAL,
DO VALOR PRESENTE ( PRESENT VALUE ) ;
PMT - VALOR DE CADA PRESTAO DA SRE UNFORME ( PERODC
PAYMENT ) QUE OCORRE EM CADA PERODO. A SRE UNFORME
PODE SER POSTECPADA ( END ) OU ANTECPADA ( BEGIN )
CONFORME MOSTRADO A SEGUR;
FV - VALOR DO MONTANTE OU VALOR FUTURO ( FUTURE VALUE ),
APS n PERODOS DE CAPTALZAO , TAXA DE JUROS i .
123
.
- SRIES DE PAGAMENTO POSTECIPADAS ( END )
CHAMAMOS DE SRE DE PAGAMENTO POSTECPADAS AQUELAS SRES
UNFORMES EM QUE O PAGAMENTO SEMPRE OCORRE AO FINAL DE CADA
PERODO.
COMO EXEMPLO, TEMOS QUALQUER FNANCAMENTO EM QUE A PRMERA
PRESTAO PAGA 30 DAS APS A COMPRA, E AS DEMAS OCORREM AO
FNAL DE CADA MS, EM SEGUDA.
- SRIES DE PAGAMENTOS ANTECIPADAS ( BEGIN )
SO AS SRES DE PAGAMENTO EM QUE O PRIMEIRO PAGAMENTO OCORRE
NO INCIO DO PRIMEIRO PERODO.
COMO EXEMPLO, VOLTANDO AO CASO DOS FNANCAMENTOS, QUANDO A
PRMERA PRESTAO SOLCTADA NO ATO DO EMPRSTMO OU DA
COMPRA ( TAMBM CHAMADA DE "SNAL OU "ENTRADA ), FAZENDO COM
QUE TODA A SRE DE PAGAMENTOS SEJA ANTECPADA.
124
.
- AS TECLAS AZUIS " BEGIN " E " END "
ESTAS TECLAS SERVEM PARA SE TRABALHAR COM SRES DE PAGAMENTO
ANTECPADAS ( BEGIN ) OU POSTECPADAS ( END ).
A HP-12C J VEM PROGRAMADA PARA TRABALHAR COM SRES DE
PAGAMENTO POSTECIPADAS ( END ) - PODE-SE VERFCAR QUE, QUANDO
DGTADA A TECLA AZUL ( g ) E A TECLA "END, O VSOR NO APRESENTA
QUALQUER ALTERAO/OBSERVAO;
TODAVA, PARA TRABALHARMOS COM SRES DE PAGAMENTO
ANTECIPADAS ( BEGIN ), AO DGTARMOS A TECLA AZUL ( g ) E, EM SEGUDA,
A TECLA "BEGIN, A PALAVRA BEGIN FCAR APARECENDO NO VSOR.
ESTAS TECLAS ( BEGIN e END ) S TEM APLCAO PARA CLCULOS QUE
ENVOLVAM SRES UNFORMES ( PMT ), NO CAUSANDO QUALQUER
MODFCAES NAS RELAES ENTRE O CAPTAL ( PV ) E O MONTANTE
( FV ).
125
.
- INTERRELACIONAMENTO DAS CINCO TECLAS FINANCEIRAS
( a ) CASO QUERAMOS CALCULAR O VALOR DE PV, DE UM FLUXO DE
CAXA QUALQUER, TENDO DSPONVES VALORES DE i, n, PMT e FV,
SEREMOS OBRGADOS A PROMOVER DUAS OPERAES,
NECESSRAMENTE, UMA VEZ QUE A CALCULADORA SEMPRE CALCULA O
VALOR DE UMA DAS VARVES FNANCERAS, CONSDERANDO O VALOR DE
OUTRAS TRS VARVES.
ASSM, PARA CHEGARMOS AO VALOR DE PV ( VALOR ATUAL = CAPTAL =
PRESENT VALUE ), TEREMOS QUE SOMAR OS VALORES OBTDOS COM O:
( ) CLCULO DO VALOR ATUAL DE FV , DADOS i E n ;
( ) CLCULO DO VALOR ATUAL DA SRE DE UNFORME PMT , DADOS OS
MESMOS i E n .
( b ) OS VALORES DE n E DE i DEVEM SEMPRE SER EXPRESSOS EM
UNDADES COMPATVES COM A FREQUNCA DE CAPTALZAO.
126
.
( c ) NO "NPUT DOS DADOS FNANCEROS NA CALCULADORA, DEVE-SE
COLOCAR O SNAL ( - ) QUANDO SE TRATAR DE UMA SADA DE CAXA (
DESEMBOLSO ) E COLOCAR O SNAL ( + ) QUANDO SE TRATAR DE UMA
ENTRADA DE CAXA ( RECEBIMENTO );
( d ) TODOS OS CLCULOS ENVOLVENDO ESTAS FUNES FNANCERAS
UTLZAM-SE DE NMEROS ARQUVADOS EM UMA SRE DE REGSTROS
FNANCEROS. ANTES DE COMEAR UM NOVO CLCULO FNANCERO,
RECOMENDA-SE "ZERAR TODOS OS REGSTROS FNANCEROS,
PRESSONANDO-SE A TECLA AMARELA " f E, EM SEGUDA, A TECLA "
FIN ;
CASO HAJA NECESSDADE DE SE TRABALHAR COM CLCULOS
REPETTVOS, MUDANDO SOMENTE UMA VARVEL, NO H NECESSDADE,
NESTE CASO, DE DGTAR ESTAS TECLAS ( f - FIN ); OS ARQUVOS
FNANCEROS TAMBM SO APAGADOS COM A DGTAO DA TECLA
AMARELA " f ", ACRESCDA DA DGTAO DA TECLA REG ( f - REG ).
127
.
A N E X O S
PROVA DO CONCURSO
PARA AFTN
REALIZADA EM 28.07.96
George J. Boggiss
128
.
PROVA AFTN ( AUDITOR FISCAL DO TESOURO NACIONAL )
- REALIZADA EM 28.07.96 -
A TABELA ABAIXO CONTM NMEROS ELEVADOS A POTNCIAS
ESPECFICAS QUE PODERO SER USADOS PARA FACILITAR SEUS
CLCULOS NA RESOLUO DAS QUESTES DESTA PROVA.
ALGUNS RESULTADOS PODEM APRESENTAR DIFERENAS DE + OU - 0,01
POSTO QUE VALORES EM MOEDA CORRENTE DEVEM TER APENAS DUAS
CASAS DECIMAIS.
2 2 2 2
( 1,04 ) 1,0816 ( 1,09 ) 1,1881 ( 1,10 ) 1,2100 ( 1,20 ) 1,4400
3 3 3 3
( 1,04 ) 1,1248 ( 1,09 ) 1,2950 ( 1,10 ) 1,3310 ( 1,20 ) 1,7280
4 4 4 4
( 1,04 ) 1,1698 ( 1,09 ) 1,4115 ( 1,10 ) 1,4641 ( 1,20 ) 2,0736
5 5 5 5
( 1,04 ) 1,2166 ( 1,09 ) 1,5386 ( 1,10 ) 1,6105 ( 1,20 ) 2,4883
6 6 6 6
( 1,04 ) 1,2653 ( 1,09 ) 1,6771 ( 1,10 ) 1,7715 ( 1,20 ) 2,9859
7 7 7 7
( 1,04 ) 1,3159 ( 1,09 ) 1,8280 ( 1,10 ) 1,9487 ( 1,20 ) 3,5831
8 8 8 8
( 1,04 ) 1,3685 ( 1.09 ) 1,9925 ( 1,10 ) 2,1435 ( 1,20 ) 4,2998
9 9 9 9
( 1,04 ) 1,4233 ( 1,09 ) 2,1718 ( 1,10 ) 2,3579 ( 1,20 ) 5,1597
10 10 10 10
( 1,04 ) 1,4802 ( 1,09 ) 2,3673 ( 1,10 ) 2,5937 ( 1,20 ) 6,1917
129
.
1. UMA PESSOA POSSUI UM FINANCIAMENTO ( TAXA DE JUROS SIMPLES
DE 10% A.M. ). O VALOR TOTAL DOS PAGAMENTOS A SEREM EFETUADOS,
JUROS MAIS PRINCIPAL, DE $ 1.400,00.
AS CONDIES CONTRATUAIS PREVEM QUE O PAGAMENTO DESTE
FINANCIAMENTO SER EFETUADO EM DUAS PARCELAS. A PRIMEIRA
PARCELA, NO VALOR DE SETENTA POR CENTO DO TOTAL DOS
PAGAMENTOS, SER PAGA AO FINAL DO QUARTO MS, E A SEGUNDA
PARCELA, NO VALOR DE TRINTA POR CENTO DO TOTAL DOS PAGAMENTOS,
SER PAGA AO FINAL DO DCIMO-PRIMEIRO MS.
O VALOR QUE MAIS SE APROXIMA DO VALOR FINANCIADO :
a) $ 816,55
b) $ 900,00
c) $ 945,00
d) $ 970,00
e) $ 995,00
130
.
2. VOC POSSUI UMA DUPLICATA CUJO VALOR DE FACE $ 150,00.
ESTA DUPLICATA VENCE EM 3 MESES. O BANCO COM O QUAL VOC
NORMALMENTE OPERA, ALM DA TAXA NORMAL DE DESCONTO MENSAL (
SIMPLES POR FORA ), TAMBM FAR UMA RETENO DE 15% DO VALOR
DE FACE DA DUPLICATA A TTULO DE SALDO MDIO, PERMANECENDO
BLOQUEADO EM SUA CONTA ESTE VALOR DESDE A DATA DO DESCONTO
AT A DATA DO VENCIMENTO DA DUPLICATA.
CASO VOC DESCONTE A DUPLICATA NO BANCO VOC RECEBER
LQUIDOS, HOJE, $ 105,00.
A TAXA DE DESCONTO QUE MAIS SE APROXIMA DA TAXA PRATICADA
POR ESTE BANCO :
a) 5,0%
b) 5,2%
c) 4,6%
d) 4,8%
e) 5,4%
131
.
3. UMA FIRMA DESEJA ALTERAR AS DATAS E VALORES DE UM
FINANCIAMENTO CONTRATADO. ESTE FINANCIAMENTO FOI CONTRATADO,
H 30 DIAS, A UMA TAXA DE JUROS SIMPLES DE 2% AO MS. A
INSTITUIO FINANCEIRA NO COBRA CUSTAS NEM TAXAS PARA FAZER
ESTAS ALTERAES. A TAXA DE JUROS NO SOFRER ALTERAES.
CONDIES PACTUADAS INICIALMENTE : PAGAMENTO DE DUAS
PRESTAES IGUAIS E SUCESSIVAS DE $ 11.024,00 A SEREM PAGAS EM 60
E 90 DIAS.
CONDIES DESEJADAS : PAGAMENTO EM TRS PRESTAES
IGUAIS : A PRIMEIRA AO FINAL DO 10 MS; A SEGUNDA AO FINAL DO 30
MS; A TERCEIRA AO FINAL DO 70 MS.
CASO SEJAM APROVADAS AS ALTERAES, O VALOR QUE MAIS SE
APROXIMA DO VALOR UNITRIO DE CADA UMA DAS NOVAS PRESTAES
:
a) $ 8.200,00
b) $ 9.333,33
c) $ 10.752,31
d) $ 11.200,00
e) $ 12.933,60
132
.
4. UMA EMPRESA APLICA $ 300,00 TAXA DE JUROS COMPOSTOS DE
4% AO MS POR 10 MESES. A TAXA QUE MAIS SE APROXIMA DA TAXA
PROPORCIONAL MENSAL DESSA OPERAO :
a) 4,60%
b) 4,40%
c) 5,00%
d) 5,20%
e) 4,80%
133
.
5. A TAXA DE 40% AO BIMESTRE, COM CAPITALIZAO MENSAL,
EQUIVALENTE A UMA TAXA TRIMESTRAL DE :
a) 60,0%
b) 66,6%
c) 68,9%
d) 72,8%
e) 84,4%
134
.
CONSIDERE OS FLUXOS DE CAIXA MOSTRADOS NA TABELA ABAIXO,
PARA A RESOLUO DA QUESTO NMERO 6. OS VALORES CONSTANTES
DESTA TABELA OCORREM NO FINAL DOS MESES ALI INDICADOS.
TABELA DE FLUXOS DE CAIXA
FLUXOS M E S E S
DE CAIXA 1 2 3 4 5 6 7 8
UM 1.000 1.000 500 500 500 500 250 050
DOIS 1.000 500 500 500 500 500 500 300
TRS 1.000 1.000 1.000 500 500 100 150 050
QUATRO 1.000 1.000 800 600 400 200 200 100
CINCO 1.000 1.000 800 400 400 400 200 100
6. CONSIDERE UMA TAXA EFETIVA ( JUROS COMPOSTOS ) DE 4,0% A.M.
. O FLUXO DE CAIXA, DA TABELA ACIMA, QUE APRESENTA O MAIOR VALOR
ATUAL ( VALOR NO MS ZERO ) :
a) FLUXO UM
b) FLUXO DOIS
c) FLUXO TRS
d) FLUXO QUATRO
e) FLUXO CINCO
135
.
7. UMA PESSOA PAGA UMA ENTRADA NO VALOR DE $ 23,60 NA
COMPRA DE UM EQUIPAMENTO, E PAGA MAIS 4 PRESTAES MENSAIS,
IGUAIS E SUCESSIVAS, NO VALOR DE $ 14,64 CADA UMA. A INSTITUIO
FINANCIADORA COBRA UMA TAXA DE JUROS DE 120% A.A.,
CAPITALIZADOS MENSALMENTE ( JUROS COMPOSTOS ) .
COM BASE NESTAS INFORMAES PODEMOS AFIRMAR QUE O
VALOR QUE MAIS SE APROXIMA DO VALOR A VISTA DO EQUIPAMENTO
ADQUIRIDO :
a) $ 70,00
b) $ 76,83
c) $ 86,42
d) $ 88,00
e) $ 95,23
136
.
8. UMA EMPRESA OBTEVE UM FINANCIAMENTO DE $ 10.000,00 TAXA
DE 120% A.A., CAPITALIZADOS MENSALMENTE ( JUROS COMPOSTOS ). A
EMPRESA PAGOU $ 6.000,00 AO FINAL DO PRIMEIRO MS E $ 3.000,00 AO
FINAL DO SEGUNDO MS.
O VALOR QUE DEVER SER PAGO AO FINAL DO TERCEIRO MS PARA
LIQUIDAR O FINANCIAMENTO ( JUROS + PRINCIPAL ) :
a) $ 3.250,00
b) $ 3.100,00
c) $ 3.050,00
d) $ 2.975,00
e) $ 2.750,00
137
.
9. UM EMPRSTIMO DE $ 20.900,00 FOI REALIZADO COM UMA TAXA DE
JUROS DE 36% A.A., CAPITALIZADOS TRIMESTRALMENTE, E DEVER SER
LIQUIDADO ATRAVS DO PAGAMENTO DE 2 PRESTAES TRIMESTRAIS,
IGUAIS E CONSECUTIVAS ( PRIMEIRO VENCIMENTO AO FINAL DO PRIMEIRO
TRIMESTRE, SEGUNDO VENCIMENTO AO FINAL DO SEGUNDO TRIMESTRE ).
O VALOR QUE MAIS SE APROXIMA DO VALOR UNITRIO DE CADA
PRESTAO :
a) $ 10.350,00
b) $ 10.800,00
c) $ 11.881,00
d) $ 12.433,33
e) $ 12.600,00
138
.
10. UMA PESSOA TOMOU UM EMPRSTIMO TAXA DE 4% AO MS, COM
JUROS COMPOSTOS CAPITALIZADOS MENSALMENTE. ESTE EMPRSTIMO
DEVE SER PAGO EM 2 PARCELAS MENSAIS E IGUAIS DE $ 1.000,00, DAQUI
A 13 E 14 MESES, RESPECTIVAMENTE.
O VALOR QUE MAIS SE APROXIMA DO VALOR DE UM NICO
PAGAMENTO NO DCIMO QUINTO MS, QUE SUBSTITUI ESTES DOIS
PAGAMENTOS :
a) $ 2.012,00
b) $ 2.121,00
c) $ 2.333,33
d) $ 2.484,84
e) $ 2.516,16
139
.
RE+"(+#+
01. B
02. A
03. D
04. E
05. D
06. C
07. A
08. E
09. C
10. B
140
.
A N E X O S
SOLUO DAS QUESTES
PROVA CONCURSO
PARA AFTN
REALIZADA EM 28.07.96
George J. Boggiss
141
.
SOLUO DAS QUESTES - PROVA AFTN - 28.07.96 -
+($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( 1
TAXA DE JUROS SIMPLES = 10% a.m.
MONTANTE = CAPITAL + JUROS = S = $ 1.400,00
PAGAMENTO EM DUAS PARCELAS :
- A PRIMEIRA, NO FINAL DO 4 MS = 70% S = 0,70 x 1.400 = 980
- A SEGUNDA, NO FINAL DO 11 MS = 30% S = 0,30 x 1.400 = 420
C
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
980 420
980 = C4 ( 1 + it ) 980 = C4 ( 1 + 0,10 x 4 ) 980 = 1,4 C4 C4 = 700
420 = C11 ( 1 + it ) 420 = C11 ( 1 + 0,10 x 11 ) 420 = 2,1 C11 C11 = 200
COMO C = C4 + C11 ENTO, TEMOS QUE : C = 700 + 200
C = $ 300,00
( A RESPOSTA CORRETA A DA ALTERNATIVA b )
142
.
+($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( ,
VALOR DE FACE = VALOR NOMINAL = S = $ 150,00
VALOR LQUIDO RECEBIDO = VALOR ATUAL = C = $ 105,00
n = 3 meses
BANCO OPERA COM DESCONTO SIMPLES POR FORA D = Sit
RETENO - SALDO MDIO ( da data do desconto at o vencimento ) :
15% ( sobre o vaIor de face ) = 15% sobre $ 150,00 = $ 22,50
QUAL A TAXA DE JUROS MENSAL DA OPERAO ?
D = S - C D = S - ( C + Reteno )
D = 150,00 - ( 105,00 + 22,50 ) D = 150,00 - 127,50 D = 22,50
COMO D = Sit , TEMOS : 22,50 = 150,00 x i x 3 450,00 i = 22,50
i = 22,50 450,00 i = 0,05
i = 5% ao 4Gs
( A RESPOSTA CORRETA A DA ALTERNATIVA a )
143
.
+($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( 1
C
0 1 2 3
11024 11024
TAXA DE JUROS SIMPLES = 2% ao ms
CONDIES ATUAIS : dois pagamentos iguais, ao finaI do 2 ms
( 60 dias ) e do 3 ms ( 90 dias ).
CONDIES DESEJADAS : pagamentos em trs prestaes iguais, ao
finaI do 10 ms, do 30 ms e do 70 ms. A taxa
de juros no sofrer aIterao, nem ocorrer
quaIquer despesa extraordinria, em funo
das mudanas soIicitadas.
CLCULO DO CAPITAL INICIAL :
C = 11.094 ( 1 + 0,02 x 2 ) + 11.094 ( 1 + 0,02 x 3 )
C = 11.094 1,04 + 11.094 1,06 C = 10.600 + 10.400 C = 21.000
144
.
C(N#INU&'( ! +($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( 1
PARA CALCULARMOS AS TRS PRESTAES IGUAIS, PARTINDO DO MESMO
CAPITAL, TEREMOS :
C = S10 + S30 + S70
1 + 0,02 x 10 1 + 0,02 x 30 1 + 0,02 x 70
COMO, POR DEFINIO, S10 = S30 = S70 , IREMOS CHAMAR NOSSAS TRS
PRESTAES IGUAIS DE, SIMPLESMENTE, S . DA, TEREMOS QUE :
21.000 = S + S + S
1,2 1,6 2,4
DESENVOLVENDO A EQUAO, TEREMOS :
+ = $ 11.,00,00
LOGO, O VALOR DAS TRS PRESTAES IGUAIS, NO 10, NO 30 E NO 70
MESES SER DE $ 11.200,00.
( A RESPOSTA CORRETA A DA ALTERNATIVA d )
145
.
+($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( .
C = $ 300,00 ( no ter a menor participao na soIuo do probIema )
i = 4% ao ms ( juros compostos ... o enunciado no diz, mas presume-se
que a freqncia de capitaIizao seja tambm mensaI )
n = 10 meses
- QUAL A TAXA PROPORCIONAL MENSAL DESTA OPERAO ?
Temos que a TAXA REAL, no perodo dos 10 meses, a 4% ao ms, ser :
n 10
( 1 + i ) - 1 = ( 1 + 0,04 ) - 1 = 1,4802 - 1 = 0,4802
eq
Da, podemos dizer que a TAXA REAL neste perodo ( 10 meses ) de 48,02%.
Logo, a TAXA PROPORCIONAL MENSAL ser de ( 48,02% 10 = 4,802% ).
i = .,-0 % ao 4Gs
( A RESPOSTA CORRETA A DA ALTERNATIVA e )
146
.
+($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( 5
i = 40% ao bimestre
Freqncia de CapitaIizao mensaI
- QUAL A TAXA EQUIVALENTE TRIMESTRAL ?
Se a Freqncia de CapitaIizao MENSAL, no incio, temos ento que a taxa
de 40% ao bimestre ser uma taxa proporcionaI taxa de 20% ao ms, que
ser a nossa taxa base para o incio dos cIcuIos. A taxa equivaIente
trimestraI ser obtida da seguinte maneira :
n 3
( 1 + i ) - 1 = ( 1 + 0,20 ) - 1 = 1,728 - 1 = 0,728
eq
Logo, a TAXA EQUIVALENTE TRIMESTRAL ser de :
i = 2,,-% ( #RI9E+#RE
( A RESPOSTA CORRETA A DA ALTERNATIVA d )
147
.
+($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( 6
TABELA DE FLUXOS DE CAIXA
FLUXOS M E S E S
DE CAIXA 1 2 3 4 5 6 7 8
UM 1.000 1.000 500 500 500 500 250 050
DOIS 1.000 500 500 500 500 500 500 300
TRS 1.000 1.000 1.000 500 500 100 150 050
QUATRO 1.000 1.000 800 600 400 200 200 100
CINCO 1.000 1.000 800 400 400 400 200 100
- PARA RESOLVER ESTA QUESTO, BASTA QUE ANALISEMOS OS DIVERSOS
FLUXOS DE CAIXA, INICIALMENTE, PELO VALOR ATUAL DE CADA UM, A 0% (
ZERO PORCENTO), OU SEJA, SOMANDO TODOS SEUS VALORES. IREMOS
VERIFICAR QUE TODOS APRESENTAM O MESMO VALOR ATUAL, OU SEJA,
4.300 ( QUATRO MIL E TREZENTOS ).
- ASSIM SENDO, EM UMA SEGUNDA ETAPA, PASSAMOS ANLISE DO
FLUXO DE CAIXA ACUMULADO, QUANDO ENTO PODEREMOS DEFINIR
QUAL O MELHOR FLUXO DE CAIXA ( INDEPENDENTEMENTE DA TAXA DE
JUROS ) :
148
.
C(N#INU&'( ! +($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( 6
TABELA DE FLUXOS DE CAIXA ACUMULADOS
FLUXOS M E S E S
DE CAIXA 1 2 3 4 5 6 7 8
UM 1.000 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.250 4.300
DOIS 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.300
TRS 1.000 2.000 3.000 3.500 4.000 4.100 4.250 4.300
QUATRO 1.000 2.000 2.800 3.400 3.800 4.000 4.200 4.300
CINCO 1.000 2.000 2.800 3.200 3.600 4.000 4.200 4.300
- PODEMOS VERIFICAR, QUE O MELHOR FLUXO DE CAIXA ACUMULADO O
FLUXO DE CAIXA " TRS ", UMA VEZ QUE, EMBORA EMPATADO COM
OUTROS FLUXOS DE CAIXA NO PRIMEIRO E SEGUNDO MS, A PARTIR DO
TERCEIRO MS APRESENTA RESULTADOS MELHORES QUE OS DEMAIS AT
O LTIMO MS, QUANDO TODOS TERMINAM IGUAIS, COM 4.300 ( NO
PENLTIMO MS, O FLUXO " UM " IGUALA-SE AO " TRS " ). SUBLINHAMOS
TODOS OS FLUXOS DE CAIXA ACUMULADOS, EM CADA PERODO, QUE
APRESENTARAM O MAIOR VALOR.
- ISTO SIGNIFICA QUE, A QUALQUER TAXA DE JUROS UTILIZADA PARA
DESCONTO DOS FLUXOS DE CAIXA, O DE NMERO "#R+" SEMPRE
APRESENTAR RESULTADOS MELHORES DO QUE OS DEMAIS.
( A RESPOSTA CORRETA A DA ALTERNATIVA c )
149
.
+($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( 2
0 1 2 3 4
14,64 14,64 14,64 14,64
23,60
i = 120% a.a.
Freqncia de CapitaIizao MENSAL
Logo, a Taxa ProporcionaI MensaI ser : 120% a.a. 12 = 10% ao ms
Para caIcuIarmos o VALOR VISTA DO EQUIPAMENTO, teremos que caIcuIar
o VALOR PRESENTE DO EQUIPAMENTO TAXA DE 10% A.M. , ou seja :
C = 23,60 + {14,64 (1,10) + 14,64 (1,21) + 14,64 (1,331) + 14,64 (1,4641) }
DesenvoIvendo a equao, teremos :
C = 23,60 + 46,40 C = 70,00
( 6$(R H 6I+#, !( EQUI"9EN#(, I !E $ 20,00
( A RESPOSTA CORRETA A DA ALTERNATIVA a )
150
.
+($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( -
FINANCIAMENTO : $ 10.000
i = 120% A.A.
FREQNCIA DE CAPITALIZAO MENSAL
TAXA PROPORCIONAL, MENSAL, SER DE : 120 % A.A. 12 = 10% A.M.
10.000
0 1 2 3
6.000 3.000 ?
PARA CALCULARMOS O VALOR DO PAGAMENTO A SER EFETUADO AO
FINAL DO TERCEIRO MS, NECESSRIO QUE OCORRA A SEGUINTE
EQUAO :
- 1 - 2 - 3
10.000 = 6.000 x ( 1 + 0,10 ) + 3.000 x ( 1 + 0,10 ) + ? x ( 1 + 0,10 )
10.000 = 6.000 x 0,0909 + 3.000 x 0,8264 + ? x 0,7513
RESOLVENDO A EQUAO, TEREMOS QUE J = $ ,.250,00 , QUE SER O
VALOR DO PAGAMENTO QUE DEVER OCORRER NO FINAL DO TERCEIRO
MS PARA QUE O FINANCIAMENTO SEJA LIQUIDADO.
( A RESPOSTA CORRETA A DA ALTERNATIVA e )
151
.
+($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( 3
EMPRSTIMO : $ 20.900,00
i = 36% A.A
FREQNCIA DE CAPITALIZAO TRIMESTRAL
TAXA PROPORCIONAL, TRIMESTRAL, SER DE : 36% A.A. 4 = 9 % A.TRIM.
CALCULAR O VALOR DE DUAS PRESTAES TRIMESTRAIS, IGUAIS E
CONSECUTIVAS ( NO FINAL DO 1 E DO 2 TRIMESTRES ) - R - QUE
PODERO PAGAR O EMPRSTIMO, NA TAXA DE JUROS CONTRATADA.
20.900
0 1 2
R R
TEREMOS QUE CALCULAR O VALOR DE R QUE FAA COM QUE A
EQUAO SE VERIFIQUE :
- 1 - 2 - 1 - 2
20.900 = R ( 1 + i ) + R ( 1 + i ) = R ( 1 + 0,09 ) + R ( 1 + 0,09 )
20.900 x 1,1881 = 2,09 R
DESENVOLVENDO A EQUAO, CHEGAMOS AO VALOR DE R = $ 11.--1,00
( A RESPOSTA CORRETA A DA ALTERNATIVA c )
152
.
+($U&'( ! QUE+#'( NE9ER( 10
i = 4% ao ms
FREQNCIA DE CAPITALIZAO MENSAL
PAGAMENTO DO EMPRSTIMO :
2 PARCELAS MENSAIS, IGUAIS, DE $ 1.000,00, AO FINAL DO 13 E 14
MESES.
QUAL SER O VALOR QUE SUBSTITUI A ATUAL FORMA DE PAGAMENTO EM
UM NICO DESEMBOLSO, AO FINAL DO 15 MS ?
PARA ISTO, BASTA QUE LEVEMOS O VALOR DAS DUAS PARCELAS, QUE
SERIAM PAGAS AO FINAL DO 13 E DO 14 MS PARA O FINAL DO 15 MS,
UTILIZANDO A TAXA DE JUROS MENSAL DE 4% .
Emprstimo
0 . . . . . . . . . . . . . 13 14 15
1.000 1.000 S15
TEREMOS, ENTO :
2 1
S15 = 1.000,00 x 1,04 + 1.000,00 x 1,04 = 1.081,60 + 1.040,00
+15 = ,.1,1,60
( A RESPOSTA CORRETA A DA ALTERNATIVA b )
153
.
A N E X O S
COMO CALCULAR A TAXA DE JUROS
DE UM FINANCIAMENTO
( NO DISPONDO DE UMA CALCULADORA FINANCEIRA )
George J. Boggiss
154
.
COMO CALCULAR TAXA DE JUROS DE UM FINANCIAMENTO
No intuito de ajudar a parcela da populao que no possui conhecimentos de
Matemtica Financeira ou mesmo facilitar os clculos daqueles que no disponham
de uma calculadora financeira na hora de um financiamento ou de uma compra a
prazo, procurei criar uma tabela simplificada que ir possibilitar o adquirente de um
bem a calcular, rpida e facilmente, a TAXA DE JUROS que est embutida no plano
de pagamentos proposto pela financeira.
Antes de mais nada, convm esclarecer as seguintes definies:
Preo Vista - valor de um bem quando pago, de uma s vez, no ato de sua
aquisio;
Prestao - valor pago, de forma sucessiva e uniforme, em determinada data, todo
ms; o pagamento da primeira prestao ir ocorrer 30 dias aps a data da compra;
Entrada - importncia paga, no ato da compra, a ttulo de sinal (normalmente
costuma ser igual ao valor de uma prestao);
Nmero de Prestaes - quantidade de prestaes a pagar, retirando-se a que,
eventualmente, pode ter sido dada como "Entrada" do plano a prazo;
VaIor ReaImente Financiado - o "Preo Vista" ( ou, quando tiver sido dada uma
"Entrada", ser o resultado do "Preo Vista" original menos o valor dado como
"Entrada" ).
Como utilizar a TabeIa de Fatores:
Consideramos, na Tabela (em anexo), os planos de pagamento que contemplam de
2 a 12 prestaes mensais, fixas e sucessivas, com taxas de juros variando de
0% a 20% ao ms.
O clculo do fator muito simples:
Dividir o VaIor ReaImente Financiado peIa Prestao.
Ateno: no esquecer de subtrair o valor da Entrada do Preo Vista, para
calcular corretamente o Valor Realmente Financiado - naturalmente, se no houver
Entrada, o Valor Realmente Financiado ser igual ao Preo Vista !
155
.
Uma vez de posse do fator, basta procurar na Tabela de Fatores, na coluna
correspondente ao nmero de prestaes do plano de pagamentos em questo,
identificando a taxa de juros que mais se aproxime do resultado obtido.
ExempIo 1:
Um televisor em cores custa $ 400,00 vista ou em 4 pagamentos mensais de
$ 112,80, sem entrada.
O clculo do fator ser, simplesmente, o seguinte:
$ 400,00 ( Valor Realmente Financiado = Preo Vista ) divididos por $ 112,80 (
Prestao ), o que resultar no fator 3,5461 ;
Ao procurar, na Tabela de Fatores, coluna " 4 prestaes ", o leitor ir encontrar o
fator 3,5460 na linha correspondente Taxa de Juros igual a 5,0 (cinco); isto
significar que o televisor est sendo oferecido, a prazo, a uma taxa de juros de
5% ao ms.
ExempIo 2:
Uma geladeira est sendo anunciada por $ 950,00 vista ou em 6 prestaes de
$ 200,00, sendo a primeira prestao paga no ato da compra ( de fato, o plano de
pagamentos consiste em uma entrada e 5 prestaes ).
O clculo do valor do fator ser procedido da seguinte forma:
VaIor ReaImente Financiado:
$ 950,00 ( Preo Vista ) - $ 200,00 ( Entrada = 1a. Prestao ) = $ 750,00.
CIcuIo do Fator :
$ 750,00 $ 200,00 (Prestao), com o que chegaremos a 3,7500.
Assim, procurando na coluna " 5 prestaes " ( Ateno para este detalhe! O plano
de 6 pagamentos ficou reduzido a 5 prestaes, uma vez que o primeiro pagamento
foi destinado entrada ) iremos encontrar os fatores 3,7429 (para uma taxa de
juros de 10,5%) e 3,7908 (para uma taxa de juros de 10,0%) - considerando que
3,7500 est bem mais perto de 3,7429, podemos afirmar que a taxa de juros do
plano a prazo de, aproximadamente, 10,5% ao ms.
156
.
COMO O CONSUMIDOR DEVE ANALISAR AS OPES DE COMPRA DE
UM BEM, PARA TOMAR A MELHOR DECISO FINANCEIRA.
Escolhemos como exemplo a aquisio de um eletrodomstico, uma vez que o
mesmo faz com que o raciocnio financeiro seja demonstrado de forma clara e
prtica, tendo em vista que por tal deciso a maioria das pessoas j passou (ou
passar), de forma individual ou familiar.
Mesmo sabendo calcular as diversas taxas de juros implcitas nos planos a prazo, o
consumidor defronta-se com um fato bastante comum que se apresenta no
processo de anlise e tomada de deciso: a concorrncia entre as diversas lojas,
que oferecem, para um mesmo produto, diferentes preos vista e planos de
pagamentos que, ao invs de facilitar a opo de compra, quase sempre
confundem o cliente e, dependendo das circunstncias, fazem com que o mesmo
no escolha a melhor alternativa de compra.
Assim sendo, abaixo esto discriminados os planos de pagamento, bem como j
calculadas as diversas taxas de juros, para um determinado eletrodomstico, em
quatro lojas distintas:
PLANOS DE PAGAMENTO ( * )
LOJAS
PREO

VISTA
NMERO
DE
PRESTAES
VALOR
DA
PRESTAO
TAXA
DE
JUROS
NMERO
DE
PRESTAES
VALOR
DA
PRESTAO
TAXA
DE
JUROS
A 1.000,00 3 367,20 5,0 12 109,70 4,5
B 950,00 3 335,80 3,0 12 96,20 2,5
C 900,00 3 333,60 5,5 12 101,50 5,0
D 850,00 3 323,90 7,0 12 101,50 6,0
(*) No foi considerada qualquer entrada, para efeito do clculo da taxa de juros.
Caso o consumidor queira analisar a possibilidade de comprar vista ou a prazo,
que deciso dever tomar? Qual ser a taxa de juros a ser paga, caso opte pela
compra a prazo? Ser que vale a pena retirar o dinheiro de uma aplicao
financeira, que est rendendo 3,5% ao ms, para comprar o bem vista?
Estas e outras perguntas normalmente ficam sem respostas. O consumidor quase
sempre toma sua deciso baseado no menor valor da prestao a ser paga, dentro
da folga do oramento familiar, no levando em considerao a taxa de juros
cobrada ou, mesmo quando sabe calcular a taxa de juros, como acima ilustrado,
tambm acaba decidindo de forma equivocada, escolhendo o plano que oferece a
menor taxa de juros, pela simples comparao da mesma com a taxa obtida na
aplicao financeira.
157
.
No exemplo em questo, as taxas de juros envolvidas nos planos a prazo devero
ser recaIcuIadas, comparando-se o menor preo vista do mercado com os
pIanos de pagamentos propostos.
O novo quadro ficar assim calculado:
PLANOS DE PAGAMENTO
LOJAS
PREO

VISTA
NMERO
DE
PRESTAES
VALOR
DA
PRESTAO
TAXA
DE
JUROS
NMERO
DE
PRESTAES
VALOR
DA
PRESTAO
TAXA
DE
JUROS
A
(*)
3 367,20 14,2 12 109,70 7,4
B
(*)
3 335,80 9,0 12 96,20 4,4
C
(*)
3 333,60 8,6 12 101,50 6,0
D 850,00 3 323,90 7,0 12 101,50 6,0
(*) Para efetuar o clculo "cruzado" das taxas de juros, consideramos, para as Lojas
A,B e C o preo vista da Loja D, que era o menor dos pesquisados.
Em funo do que foi recalculado, chegamos s seguintes concluses:
a. Caso optemos pela compra a prazo, o plano de 12 prestaes oferece a menor
taxa de juros mensal, ou seja, de 4,4% ao ms, na Loja B ;
b. Todavia, tendo em vista a premissa anteriormente fornecida, em que foi
estabelecida a remunerao atual da aplicao financeira em 3,5% ao ms e,
supondo-se que esta taxa de juros permanea fixa ou mesmo possa vir a ser
decrescente, a concIuso correta ser a de sacar os $ 850,00 da apIicao
financeira, optando por comprar o bem vista, uma vez que as taxas de juros
dos planos a prazo analisados so maiores, em todas as opes pesquisadas;
c. A deciso de comprar vista ou a prazo, depender exclusivamente da taxa de
juros que o consumidor obtiver como alternativa, em aplicaes financeiras, em
confronto com as taxas de juros observadas no mercado, utilizando-se da tcnica
acima, para a aquisio de um bem.
158
.
NOTAS
Caso no tivssemos adotado a sistemtica do reclculo (ou das taxas de juros
"cruzadas"), teramos sido levados a uma concluso completamente oposta, isto
, baseados no primeiro quadro de clculo de taxas de juros, iria nos parecer
que, caso optssemos por comprar a prazo na Loja B no plano de 3
pagamentos, estaramos incorrendo em uma taxa de juros de 3,0% ao ms e,
caso estivssemos adquirindo o bem em 12 pagamentos, tambm na mesma
Loja B, o custo seria de 2,5% ao ms; assim sendo, seramos levados a concluir,
portanto, que as taxas de juros praticadas por esta Loja estariam abaixo do
rendimento proporcionado pela aplicao financeira - 3,5% ao ms - neste caso,
teramos optado por comprar a prazo, em 12 prestaes, sendo levados a tomar
uma deciso que no seria a melhor para os nossos interesses financeiros;
O alerta procede porque, por diversas vezes, observamos lojas que, dentro de
sua poltica de vendas, praticavam preos vista bastante inferiores aos da
concorrncia mas que, nem sempre, estavam cobrando reduzidas taxas de juros
no credirio; por outro lado, tambm verificamos que ocorre, com freqncia, a
tcnica de se anunciar um produto com o preo vista razoavelmente elevado
para que, quando do clculo da taxa de juros praticada no financiamento,
parecer ao incauto comprador que as taxas de juros embutidas nos planos de
pagamentos a prazo sejam menores do que, de fato o so, caso comparadas
com o menor preo vista do mesmo bem, no mercado; a anlise das taxas de
juros "cruzadas" fundamental para que o consumidor saiba exatamente quais
as decises corretas a tomar para proteger suas economias.
159
.
A N E X O S
COMO CALCULAR A TAXA DE JUROS
DE UM FINANCIAMENTO
TABELAS COM OS FATORES
( DE 2 a 13 PRESTAES )
George J. Boggiss
160
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TABELAS DE FATORES
TAXA DE
JUROS
2
PRESTAES
3
PRESTAES
4
PRESTAES
5
PRESTAES
6
PRESTAES
7
PRESTAES
0.0 2,0000 3,0000 4,0000 5,0000 6,0000 7,0000
0.5 1,9851 2,9702 3,9505 4,9259 5,8964 6,8621
1.0 1,9704 2,9410 3,9020 4,8534 5,7955 6,7282
1.5 1,9559 2,9122 3,8544 4,7826 5,6972 6,5982
2.0 1,9416 2,8839 3,8077 4,7135 5,6014 6,4720
2.5 1,9274 2,8560 3,7620 4,6458 5,5081 6,3494
3.0 1,9135 2,8286 3,7171 4,5797 5,4172 6,2303
3.5 1,8997 2,8016 3,6731 4,5151 5,3286 6,1145
4.0 1,8861 2,7751 3,6299 4,4518 5,2421 6,0021
4.5 1,8727 2,7490 3,5875 4,3900 5,1579 5,8927
5.0 1,8594 2,7232 3,5460 4,3295 5,0757 5,7864
5.5 1,8463 2,6979 3,5052 4,2703 4,9955 5,6830
6.0 1,8334 2,6730 3,4651 4,2124 4,9173 5,5824
6.5 1,8206 2,6485 3,4258 4,1557 4,8410 5,4845
7.0 1,8080 2,6243 3,3872 4,1002 4,7665 5,3893
7.5 1,7956 2,6005 3,3493 4,0459 4,6938 5,2966
8.0 1,7833 2,5771 3,3121 3,9927 4,6229 5,2064
8.5 1,7711 2,5540 3,2756 3,9406 4,5536 5,1185
9.0 1,7591 2,5313 3,2397 3,8897 4,4859 5,0330
9.5 1,7473 2,5089 3,2045 3,8397 4,4198 4,9496
10.0 1,7355 2,4869 3,1699 3,7908 4,3553 4,8684
10.5 1,7240 2,4651 3,1359 3,7429 4,2922 4,7893
11.0 1,7125 2,4437 3,1024 3,6959 4,2305 4,7122
11.5 1,7012 2,4226 3,0696 3,6499 4,1703 4,6370
12.0 1,6901 2,4018 3,0373 3,6048 4,1114 4,5638
12.5 1,6790 2,3813 3,0056 3,5606 4,0538 4,4923
13.0 1,6681 2,3613 2,9745 3,5172 3,9975 4,4226
13.5 1,6573 2,3413 2,9438 3,4747 3,9425 4,3546
14.0 1,6467 2,3216 2,9137 3,4331 3,8887 4,2883
14.5 1,6361 2,3023 2,8841 3,3922 3,8360 4,2236
15.0 1,6257 2,2832 2,8550 3,3522 3,7845 4,1604
15.5 1,6154 2,2644 2,8263 3,3129 3,7341 4,0988
16.0 1,6052 2,2459 2,7982 3,2743 3,6847 4,0386
16.5 1,5952 2,2276 2,7705 3,2365 3,6365 3,9798
17.0 1,5852 2,2096 2,7432 3,1993 3,5892 3,9224
17.5 1,5754 2,1918 2,7164 3,1629 3,5429 3,8663
18.0 1,5658 2,1743 2,6901 3,1272 3,4976 3,8115
18.5 1,5560 2,1570 2,6641 3,0921 3,4532 3,7580
19.0 1,5465 2,1399 2,6386 3,0576 3,4098 3,7057
19.5 1,5371 2,1231 2,6135 3,0238 3,3672 3,6546
20.0 1,5278 2,1065 2,5887 2,9906 3,3255 3,6046
161
.
TABELAS DE FATORES
TAXA DE
JUROS
8
PRESTAES
9
PRESTAES
10
PRESTAES
11
PRESTAES
12
PRESTAES
13
PRESTAES
0.0 8,0000 9,0000 10,0000 11,0000 12,0000 13,0000
0.5 7,8230 8,7791 9,7304 10,6770 11,6189 12,5562
1.0 7,6517 8,5660 9,4713 10,3676 11,2551 12,1337
1.5 7,4859 8,3605 9,2222 10,0771 10,9075 11,7315
2.0 7,3255 8,1622 8,9826 9,7868 10,5753 11,3484
2.5 7,1701 7,9709 8,7521 9,5142 10,2578 10,9832
3.0 7,0197 7,7861 8,5302 9,2526 9,9540 10,6350
3.5 6,8740 7,6077 8,3166 9,0016 9,6633 10,3027
4.0 6,7327 7,4353 8,1109 8,7605 9,3851 9,9856
4.5 6,5959 7,2688 7,9127 8,5289 9,1186 9,6829
5.0 6,4632 7,1078 7,7217 8,3064 8,8633 9,3936
5.5 6,3346 6,9522 7,5376 8,0925 8,6185 9,1171
6.0 6,2098 6,8017 7,3601 7,8869 8,3838 8,8527
6.5 6,0888 6,6561 7,1888 7,6890 8,1587 8,5997
7.0 5,9713 6,5152 7,0236 7,4987 7,9427 8,3577
7.5 5,8573 6,3789 6,8641 7,3154 7,7353 8,1258
8.0 5,7466 6,2469 6,7101 7,1390 7,5361 7,9038
8.5 5,6392 6,1191 6,5613 6,9690 7,3447 7,6910
9.0 5,5348 5,9952 6,4177 6,8052 7,1607 7,4869
9.5 5,4334 5,8753 6,2788 6,6473 6,9838 7,2912
10.0 5,3349 5,7590 6,1446 6,4951 6,8137 7,1034
10.5 5,2392 5,6463 6,0148 6,3482 6,6500 6,9223
11.0 5,1461 5,5370 5,8892 6,2065 6,4924 6,7499
11.5 5,0556 5,4311 5,7678 6,0697 6,3406 6,5835
12.0 4,9676 5,3282 5,6502 5,9377 6,1944 6,4235
12.5 4,8820 5,2285 5,5364 5,8102 6,0535 6,2698
13.0 4,7988 5,1317 5,4262 5,6869 5,9176 6,1218
13.5 4,7177 5,0377 5,3195 5,5679 5,7867 5,9794
14.0 4,6389 4,9464 5,2161 5,4527 5,6603 5,8424
14.5 4,5621 4,8577 5,1159 5,3414 5,5383 5,7103
15.0 4,4873 4,7716 5,0188 5,2337 5,4206 5,5831
15.5 4,4145 4,6879 4,9246 5,1295 5,3069 5,4605
16.0 4,3436 4,6065 4,8332 5,0286 5,1971 5,3423
16.5 4,2745 4,5275 4,7446 4,9310 5,0910 5,2283
17.0 4,2072 4,4506 4,6586 4,8364 4,9884 5,1183
17.5 4,1415 4,3758 4,5751 4,7448 4,8892 5,0121
18.0 4,0776 4,3030 4,4941 4,6560 4,7932 4,9095
18.5 4,0152 4,2322 4,4154 4,5699 4,7004 4,8104
19.0 3,9544 4,1633 4,3389 4,4865 4,6105 4,7147
19.5 3,8950 4,0963 4,2647 4,4056 4,5235 4,6222
20.0 3,8372 4,0310 4,1925 4,3271 4,4392 4,5327
162
.
BIBLIOGRAFIA
George J. Boggiss
163
.
BIBLIOGRAFIA
GRANT, IRESON & LEAVENWORTH - PrincipIes of Engineering
Economy, 6th. Edition - 1976 - The RonaId Press Company - New
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PUCCINI, ABELARDO DE LIMA - Matemtica Financeira, 2a. Edio
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LAPPONI, JUAN CARLOS - Matemtica Financeira usando ExceI -
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Ltda. - So PauIo - BrasiI.
LAPPONI, JUAN CARLOS - Matemtica Financeira - Uma
Abordagem Moderna - 3a. Edio - 1995 - Lapponi Treinamento e
Editora Ltda. - So PauIo - BrasiI.
BOGGISS, GEORGE JOSEPH - ApostiIa de Matemtica Financeira
e AnIise de Investimentos - FGV - CADEMP.
164
.

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