Universitatea din Craiova

Facultatea de Economie i Administrarea Afacerilor

Specializarea Management Financiar Bancar
Analiza performantelor economico-financiare
pentru S.C. ALRO. S.A.
Coord.:
Lect. r
!asterand:
- "#$#%"#$$ -
Cuprins
$. escriere &enerala S.C. ALRO S.A................................................................3
". Situa'iile financiare ale S.C. ALRO S.A........................................................7
(. Analiza indicatorilor activit)'ii de produc'ie i comercializare................12
(.$. Analiza structurii patrimoniului firmei...................................................12
(.". Analiza structurii capitalului.....................................................................12
(.".$. upa criteriul e*i&i+ilitatii..............................................................12
(.".". upa formele de proprietate............................................................13
(.(. Ratele de lic,iditate si solva+ilitate...........................................................14
(.-. .rincipalele rate utilizate in analiza fondului de rulment......................15
(./. 0ndicatorii activitatii de productie si comercializare...............................15
(./.$. Analiza produc'iei e*erci'iului.........................................................15
(./.". Analiza cifrei de afaceri....................................................................16
(./.(. Analiza valorii adau&ate...................................................................17
(.1. 0ndicatorii renta+ilit)'ii 2n m)rime a+solut)...........................................19
(.1.$. Analiza e*cedentului +rut de e*ploatare.........................................20
(.1." Analiza rezultatului e*ercitiului 3.rofit4..........................................21
(.1.(. Analiza capacitatii de autofinantare si autofinantarii....................22
(.5. 0ndicatorii renta+ilitatii in marime relativa.............................................23
(.5.$. Analiza ratei renta+ilitatii economice..............................................23
(.5.". Analiza ratei renta+ilitatii financiare..............................................23
(.5.(. Analiza ratei renta+ilitatii veniturilor.............................................24
-. Analiza S6O7...............................................................................................26
"
1. Descriere generala S.C. ALRO S.A.
8umele companiei este S.C. 9ALRO: S.A. ; Slatina.
Adresa companiei este urmatoarea: Str. .itesti nr.$$1< Slatina< =ud. Olt
Codul Unic de >nre&istrare CU0: $/$/(5-.
Este inregistrat la Registrul Comertului cu nr. J2881991.
7elefon: #"-?%-(.$?.#$
Fa*: #"-?%-(.#".((.
E-mail: alro@alro.ro
.a&ina 6EA: BBB.alro.ro
Alro SA este! cu o "ro#uc$ie #e 288.000 #e tone metrice #e aluminiu
"rimar %n 2008! cea mai mare com"anie "ro#uctoare #e aluminiu #in Euro"a
Central &i #e Est 'e(ce"t)n# Rusia*. +lro ,+ re"re-int ast-i una #intre cele
mai mari com"anii #in Rom)nia! a.)n# o contri/u$ie im"ortant la #e-.oltarea
economiei locale &i na$ionale.
Com"ania 0ace "arte #in gru"ul interna$ional in#ustrial &i #e in.esti$ii
1imetco 2.1. care %&i #es0&oar acti.itatea %n in#ustria
aluminiului. +c$iunile +lro ,+ sunt tran-ac$ionate la 3ursa #e 1alori 3ucure&ti.
Ca"acit$ile #e "ro#uc$ie a aluminiului se a0l %n ,latina &i cu"rin# o
sec$ie #e electroli-! ca"acit$i #e "relucrare! inclusi. o turntorie! laminoare la
cal# &i la rece &i o sec$ie #e e(tru#ate. Com"ania mai #e$ine &i com/inatul #e
alumin +lum ,+ #in 4ulcea.
Structura
1imetco 21
The Netherlands
1imetco 4ra#ing ,+
Romania
1imetco E(trusion ,R5
Romania
(
8umele directorului &eneral este C,eor&,e o+ra.
Consiliul de administra ie este alc)tuit din:
1. 6ran7 89ller- :rese#inte al Consiliului #e +#ministratie.
2. 8arian 2astase- 1ice"rese#inte al Consiliului #e +#ministratie
8em/ru non-e(ecuti..
3. ;<eorg<e =o/ra- 8em/ru e(ecuti. al Consiliului #e +#ministratie.
4. +#rian 8anaicu- 8em/ru in#e"en#ent non-e(ecuti. al Consiliului
#e +#ministratie.
5. :in-ari ,.etlana- 8em/ru e(ecuti. al Consiliului #e +#ministratie.
>n 1963! ;u.ernul Rom)niei a #ecis s construiasc "rima &i singura
u-in #e aluminiu! +lro! %n ,latina. :rima &ar? #e aluminiu rom)nesc a 0ost
"ro#us %n 1965. =in 1982 ")n %n 1989! ca"acitatea #e "ro#uc$ie a u-inei a
a?uns tre"tat la 263.500 #e tone anual.
>n 1997! +lro ,+ a 0ost trans0ormat %n societate "e ac$iuni tran-ac$ionate
la 3ursa #e 1alori 3ucure&ti. =u" "rima eta" #e "ri.ati-are gu.ernul %nc
#e$inea "ac<etul ma?oritar #e ac$iuni %n com"anie.
:ri.ati-area +lro ,+ a 0ost "ro"us %n 2001-2002 con0orm "rogramului
:,+5 2 con.enit cu 3anca 8on#ial. :rocesul #e "ri.ati-are interna$ional s-a
%nc<eiat "rin selectarea consor$iului #e com"anii 8arco ;rou" 'ast-i 1imetco*
ca in.estitor strategic la +lro. >n octom/rie 2002! ;u.ernul Rom)niei a %nc<eiat
acor#ul #e "ri.ati-are cu 8arco Consortium.
>n "re-ent! 1imetco 2.1. #e$ine "este 87@ #in ac$iunile +lro. =e la
"ri.ati-area +lro #in 2002! 8arco ;rou" a in.estit %n com"anie "este 210
milioane A,=! care au "ermis %m/unt$irea "rotec$iei me#iului! "recum &i
cre&terea cu 20@ a "ro#uc$iei 'la 184.000 #e tone*! %n com"ara$ie cu "erioa#a
anterioar "ri.ati-rii.
>n #ata #e 28 #ecem/rie 2012 a a.ut loc +#unarea ;enerala Br#inar a
+c ionarilor ,.C. +lro ,.+.
+u "artici"at urmatorii ac ionariC
Dimetco 8D< care #e ine ac iuni re"re-entan# 84!1898@ #in
ca"italul social! re"re-entat #e ctre 8#alina D.anE
Fondul .roprietatea< care #e ine ac iuni re"re-ent)n# 10!2111@
#in ca"italul social! re"re-entat #e ctre #-na. Bana 4ruta E
S.C. Conef S.A.! care #e ine ac iuni re"re-ent)n# 3!7689@ #in
ca"italul social! re"re-entat #e ctre 8#alina D.anE
Constantin Stoian< care #e ine ac iuni re"re-ent)n# mai "u in #e
0!0001 @ #in ca"italul socialE
C,eor&,e o+ra< care #e ine ac iuni re"re-ent)n# mai "u in #e
0!0001 @ #in ca"italul socialE
-
Constantin .opescu< care #e ine ac iuni re"re-ent)n# mai "u in #e
0!0001 @ #in ca"italul socialE
!arin 7udor< care #e ine ac iuni re"re-ent)n# mai "u in #e 0!0001
@ #in ca"italul socialE
7empleton Frontier !arEets Fund< care #e ine ac iuni
re"re-ent)n# 0!0028 @ #in ca"italul social! i-a e("rimat .otul "rin
cores"on#en E
Cama de produse i pie e
6on#at %n 1965! +lro ,+ este singurul "ro#uctor #e aluminiu "rimar &i
alia?e #in aluminiu #in Rom)nia &i cel mai mare "ro#uctor #e aluminiu #in
Euro"a Central &i #e Est. E(ist "atru sectoare #e "ro#uc$ie angrenate %n ciclul
#e "ro#uc$ie a aluminiului electrolitic care! ulterior! este "rocesat %n "ro#use #in
aluminiuC
1. ,ec$ia +no-i- :ro#uce ano-ii necesari "entru "rocesul #e electroli-.
2. Electroli-a- :ro#uce aluminiul electrolitic. Celula 'cu.a* #e electroli-
este unitatea "rinci"al #e "ro#uc$ie a aluminiului electrolitic #in aceast sec$ie.
>n 0iecare #intre cele 6 <ale #e electroli- 0unc$ionea- 132 #e celule
electrolitice.
3. 4urntoria- +luminiul electrolitic este "rocesat %n "ro#use #in aluminiu
"rimar.
4. A-ina #e +luminiu :relucrat- ,le/urile sunt laminate la cal# &i la rece %n
"lci! ta/le &i /o/ine.
:e l)ng aceste sectoare! %n +lro 0unc$ionea- o serie #e sec$ii au(iliare si
#e %ntre$inere! necesare asigurrii 0unc$ionrii sec$iilor #e /a-C sec$ia #e
trans0ormare &i #e re#resare a curentului electric! sec$ia #e re"ara$ii metalurgice!
sec$ia #e re"ara$ii cu.e &i cu"toare! sec$ia #e 0a/ricare a "ieselor #e sc<im/!
sec$ia #e trans"ort intern &i #e"o-itele.
Ca"acitatea #e "ro#uc$ie a +lro "ermite o/$inerea anual a 265.000 tone
#e aluminiu electrolitic! 300.000 tone #e "ro#use turnate #in aluminiu "rimar &i
120.000 tone #e "ro#use "relucrate #in aluminiu.
+lro ,+ reali-ea- "ro#use #in aluminiu primar! cum arC 0i s)rm! /are!
sle/uri! alia?e turnate &i lingouriE &i "ro#use #in aluminiu prelucrat! "recum
"lci netratate termic! "lci tratate termic! /o/ine laminate la cal#! ta/le &i /en-i!
"lci! ta/le &i /en-i im"rimate! ta/le on#ulate! ta/le tratate termic.
>n general! s)rma este utili-at "entru ca/luri &i s)rme ce sunt "relucrate
ulterior "entru reali-area unor "ro#use 0inite! cum ar 0i ca/lurile #e
telecomunica$ii &i ca/lurile #e %nalt tensiune. 3arele noastre sunt utili-ate %n
"rocesul #e e(tru#are "entru reali-area "ro0ilelor &i a sle/urilor ce sunt intro#use
%n laminorul +lro "entru "relucrare ulterioar.
:ro#usele laminate "late sunt categorisite %n 0unc$ie #e grosime! inclu-)n#
ta/le! /en-i &i "lci. +ceste "ro#use sunt utili-ate ulterior #e ctre consumatori
/
"entru reali-area "ro#uselor 0inale! cum ar 0i cutii! "r$i mecanice "entru
"anouri! instrumente! matri$e &i "ro#use electrocasnice! "ro#use "entru care
caracteristicile mecanice &i #e coro-iune o"time s"eci0ice aluminiului se
#o.e#esc a.anta?oase &i "entru care greutatea sc-ut a materialelor ?oac un rol
esen$ial.
:e msur ce e.oluea- #e la acti.itatea #e 0urni-or #e "ro#use #e /a- la
cea #e "ro#uctor cu .aloare a#ugat! coo"erea- tot mai str)ns cu clien$ii
"entru a .eni %n %nt)m"inarea necesit$ilor lor. ,e "oart #iscu$ii cu "ro#uctori
im"ortan$i #e aerona.e "entru e.aluarea necesit$ilor .iitoare ale acestora.
+lro a 0ost atestat %n con0ormitate cu stan#ar#ul interna$ional "ri.in#
managementul calit$ii D,B 9001. Com"ania a "rimit! %n 2008! certi0icatul #e
"er0orman$ 2+=C+: '2ational +eros"ace an# =e0ence Contractor
+ccre#itation :rogramme* "entru con0ormarea cu cerin$ele in#ustriei
aeros"a$iale. =u" testarea alia?elor #in aluminiu "ro#use la ,latina cu "ri.ire la
tratamentul termic! msurarea con#ucti.it$ii! re-isten$! #uritate &i metalogra0ie!
Consiliul #e 8anagement al 2+=C+: a acor#at certi0icarea %n concor#an$ cu
stan#ar#ele aeros"a$iale +, 70003.
+#ministra$ia Com"aniei acor# o mare aten$ie calit$ii "ro#uselor &i
ser.iciilor "entru clien$i! acor#)n# "rioritate sistemului #e a#ministrare a
calit$ii. :ro/lemele legate #e calitate sunt %n centrul aten$iei &i #omin toate
acti.it$ile Com"aniei.
5a +lro am conce"ut &i a"ro/at o "olitic "ri.in# controlul calit$ii! am
i#enti0icat $intele Com"aniei &i o/iecti.ele #e calitate! am #e-.oltat &i intro#us
un sistem #e #ocumente cu atri/u$ii #e reglementare! inclu-)n# "roce#uri #e
a#ministrare a calit$ii &i statistici.
=escrierea res"onsa/ilit$ilor %ntregului "ersonal a crui acti.itate "oate
a.ea im"act asu"ra calit$ii cu"rin#e res"onsa/ilit$ile! autoritatea &i "roce#urile
#e interac$iune cu a#ministrarea calit$ii.
+lro ,.+. are o "uternic ec<i" #e s"eciali&ti %n #omeniul calit$ii!
con#us #e =irectorul "entru calitate. >n ultimii #oi ani aceast ec<i" a o/$inut
re-ultate im"resionante re#uc)n# numrul #e reclama$ii #in "artea clien$ilor! a
im"lementat un set #e msuri a.)n# ca sco" %m/unt$irea calit$ii #e-a lungul
ciclului #e "ro#uc$ie! #e la ac<i-i$ia materiilor "rime la li.rarea "ro#uselor 0inite
ctre clien$i
Com"ania "re-entat are ca "ie$e #e #es0acere ,tatele Aniunii Euro"ene
'Dtalia! ;recia! +ustria! Angaria! etc.* "recum i 4urcia! rile /alcanice i ,tatele
Anite ale +mericii! con0orm in0orma$iilor #e "e site-ul societ ii.
1
2. Situaiile financiare ale S.C. ALRO S.A.
Ailant conta+il

2r.
r#. "#$# "#$$
+. +C4D1E D8B3D5DF+4E
D. D8B3D5DFGRD 2ECBR:BR+5E
1. C<. #e constituire 'ct.201-2801* 1
2. C<. #e #e-.oltare 'ct.203-2803-2903* 2
3. Concesiuni !/re.ete &i alte imo/ili-ri
necor"orale. 3 976!768 1!796!858
4. 6on#ul comercial 'ct.2071-2807-2907-2075* 4 41!927!131 35!541!704
5. +.ansuri si imo/ili-ri necor"orale %n curs 5 1!789!084 1!933!880
7O7AL 3rd. #$ la #/4 6 --<1?"<?F( (?<"5"<--"
DD. D8B3D5DFGRD CBR:BR+5E
1. 4erenuri &i construc$ii 7 442!121!546 449!408!570
2. Dnstala$ii te<nice &i ma&ini 'ct.213-2813-2913* 8 384!553!984 368!808!310
3. +lte instala$ii! utila?e &i mo/ilier 'ct.214-2814-
2914* 9 8!679!739 8!196!182
4. +.ansuri &i imo/ili-ri cor"orale %n curs 10 25!971!793 61!842!421
7O7AL: 3rd. #5 la $#4 11 F1$<("5<#1" FFF<"//<-F(
DDD. D8B3D5DFGRD 6D2+2CD+RE
1. +c$iuni #e$inute la entit$ile a00iliate 12 //"<$-/<5/$ /5$<$#F<-#$
2. >m"rumuturi acor#ate entit$ilor a00iliate 13
3. Dnterese #e "artici"are 14
4. >m"rumuturi acor#ate entit$ilor cu interese #e
"artici"are 15
5. Dn.esti$ii #e$inute ca imo/ili-ri 16 ?## ?##
6. +lte %m"rumuturi 17
4B4+5C 'r#. 12 la 18* 18 //"<$-1<1/$ /5$<$#?<(#$
AC70DE 0!OA0L0GA7E-7O7AL 3rd.
#1H$$H$?4 19 $<-/F<$11<1?1 $<-?F<1(5<""1
3. +C4D1E CDRCA5+24E
D. ,4BCARD
1. 8aterii "rime &i materiale consuma/ile 20 132!739!520 197!367!968
2. :ro#uc$ia %n curs #e e(ecu$ie 21 97!452!893 114!722!787
3. :ro#use 0inite &i mr0uri 22 100!486!950 134!991!380
4. +.ansuri "entru cum"rri #e stocuri 'ct.4091* 23 16!677!503 438!710
7O7AL: 3rd. "$ la "-4 24 (-5<(/1<F11 --5</"#<F-/
DD. CRE+2HE
1. Crean$e comerciale 25 137!060!629 125!389!927
2. ,ume #e %ncasat #e la entit$ile a00iliate 26
3. ,ume #e %ncasat #e la entit$i cu interese #e
"artici"are 27
4. +lte crean$e 28 51!692!585 66!483!172
5. Ca"ital su/scris &i ne.rsat 29
7O7AL: 3rd. "1 la (#4 30 $FF<5/(<"$- $?$<F5(<#??
DDD. D21E,4DHDD 6D2+2CD+RE :E 4ER8E2
5
,CAR4
1. +c$iuni #e$inute la entit$ile a00iliate 31
2. +lte in.esti$ii "e termen scurt 32 145 145
7O7AL: 3rd. (" la (-4 33 $-/ $-/
D1. C+,+ ID CB24ARD 5+ 3G2CD 34 300!545!809 254!511!559
AC70DE C0RCULA87E ; 7O7AL 3rd.
"-H(#H((H(-4 35 F(1<1//<FF? F?(<?#/</#(
C. CJE54ADE5D >2 +1+2, 'ct.471* 36 9!675!081 37!931!787
=. =+4BRDD :E 4ER8E2 ,CAR4
1. >m"rumuturi #in emisiunea #e o/liga$iuni 37
2. ,ume #atorate institu$iilor #e cre#it 38 57!968!001 64!573!732
3. +.ansuri %ncasate %n contul comen-ilor 39 10!896!340 14!876!160
4. =atorii comerciale 40 84!401!344 108!576!230
5. E0ecte #e comer$ #e "ltit 41 8!292!083 4!840!812
6. ,ume #atorate entit$ilor a00iliate 42
7. ,ume #atorate entit$ilor cu interese #e
"artici"are 43
8. +lte #atorii! inclusi. 0iscale &i sociale 44 53!463!333 44!269!640
7O7AL: 3rd. (5 la --4 45 "$/<#"$<$#$ "(5<$(1</5-
E. AC70DE C0RCULA87E 8E7E 3rd. (/H(1-
-/-1(4 46 1(#</51<"5- 1F1<#$5<-1"
F. 7O7AL AC70DE !08US A7OR00
CURE87E 3rd. "#H-F4 47 "<#FF<5-"<?5# "<$F-<1/-<1FF
;. =+4BRDD 8+D 8+RD =E A2 +2
1. >m"rumuturi #in emisiunea #e o/liga$iuni 48
2. ,ume #atorate institu$iilor #e cre#it 49 572!204!612 569!571!254
3. +.ansuri %ncasate %n contul comen-ilor 50
4. =atorii comerciale 51
5. E0ecte #e comer$ #e "ltit 52
6. ,ume #atorate entit$ilor a00iliate 53
7. ,ume #atorate entit$ilor cu interese #e
"artici"are 54
8. +lte #atorii! inclusi. 0iscale &i sociale 55 5!222!442 3!251!922
7O7AL: 3rd. -F la //4 56 /55<-"5<#/- /5"<F"(<$51
J. :RB1DFDB+2E
1. :ro.i-ioane "entru "ensii &i alte o/liga$ii
similare 57 20!620!427 23!441!783
2. :ro.i-ioane "entru im"o-ite 58 6!444!355 5!690!557
3. +lte "ro.i-ioane 59 24!999!630 27!221!088
7O7AL .ROD0G0OA8E: 3rd. /5 la /?4 60 /"<#1-<-$" /1<(/(<-"F
D. 1E2D4ARD >2 +1+2,
,u/.en$ii "entru in.esti$ii 61
1enituri %nregistrate %n a.ans 62 733!595 8!683!254
7O7AL 3rd. 1$H1"4 63 5((</?/ F<1F(<"/-
J. C+:D4+5 ID REFER1E
0. CA.07AL
- ca"ital su/scris .rsat 64 356!889!568 356!889!568
- ca"ital su/scris ne.rsat 65
- "atrimoniul regiei 66
7O7AL 3rd. 1- la 114 67 (/1<FF?</1F (/1<FF?</1F
F
DD. :RD8E =E C+:D4+5 68 78!957!970 78!957!970
DDD. REFER1E =D2 REE1+5A+RE 69 379!615!062 383!702!154
D1. REFER1E
1. Re-er.e legale 70 71!377!582 71!377!913
2. Re-er.e statutare sau contractuale 71
3. Re-er.e re"re-ent)n# sur"lusul reali-at #in
re-er.e #in ree.aluare 72 137!107!187 158!718!541
4. +lte reser.e 73 174!737!601 174!737!601
7O7AL 3rd. 5# la 5(4 5- (F(<"""<(5# -#-<F(-<#//
1. +c$iuni "ro"rii 75
2. C)&tiguri legate #e instrumentele #e ca"italuri
"ro"rii 76
3. :ier#eri legate #e instrumentele #e ca"italuri
"ro"rii 77
1. :RB6D4A5 ,+A :DER=ERE+ RE:BR4+4
'G*
sol# C 78 100!784!686 100!784!686
sol# = 79
1D. :RB6D4A5 ,+A :DER=ERE+
EKERCDHDA5AD 6D2+2CD+R
sol# C 80 159!781!849 228!309!982
sol# = 81
Re"arti-area "ro0itului 82 331
C+:D4+5ARD :RB:RDD L 4B4+5 'r#.
67M68M69M74-75M76-77M78-79M80-81-82* 83 $<-/?<"/$</#/ $<//(<-5F<#F-
:atrimoniul "u/lic 84
CA.07ALUR0 - 7O7AL 3rd. F(HF-4 F/ $<-/?<"/$</#/ $<//(<-5F<#F-
CO87UL E .ROF07 S0 .0ERER0

2r.
r#. "#$# "#$$
1. C+ net 'r#. 02 M 03- 04* 1 1!812!185!954 2!241!390!929
:ro#uc$ia .)n#ut 2 1!812!505!628 2!241!710!205
1enituri #in .)n-area mr0urilor 3 530!633 436!494
Re#uceri comerciale acor#ate 4 850!307 755!770
1enituri #in su/.en$ii #e e("loatare a0erente C+
nete 5
2. 1aria$ia stocurilor
sol# C 6 26!788!289 64!347!131
sol# = 7
3. :ro#uc$ia imo/ili-at 8 4!874!153 6!201!028
4. +lte .enituri #in e("loatare 9 3!469!308 2!568!962
1E2D4ARD =D2 EK:5B+4+RE 'r#. 01M06-
07M08M09* 10 1!847!317!704 2!314!508!050
5.a* C<eltuieli cu materiile "rime &i materiale
consuma/ile 11 606!038!209 824!423!327
+lte c<eltuieli materiale 12 32!657!114 39!404!624
/* +lte c<eltuieli e(terne 'cu energie &i a"* 13 481!255!245 668!690!487
C<eltuieli "ri.in# mr0urile 14 476!366 334!347
?
Re#uceri comerciale "rimate 15 11!716 285!786
1. C,eltuieli cu personalul 3rd. $5H$F4 $1 $/#<5/#<F-5 $1"<?#1<#/"
a* ,alarii si in#emni-atii 17 115!932!825 125!246!958
/* C<eltuieli cu asigurrile &i "rotec$ia social 18 34!818!022 37!659!094
5.a4 A=ustarea valorii imo+. corp. i necorp 3rd.
"#-"$4 $? $##<F-1<$?? F"<?#(<(/F
a.1* C<eltuieli 20 100!968!783 92!972!419
a.2* 1enituri 21 122!584 10!069!061
5.+4 A=ustarea valorii activelor circulante 3rd.
"(-"-4 "" -$</($<-## ?<1/1<#"5
/.1* C<eltuieli 23 2!771!170 13!773!783
/.2* 1enituri 24 4!302!570 4!117!756
F. Alte c,eltuieli de e*ploatare 3rd. "1 la "F4 "/ $?#<"$-<-?F $/(<55F</F?
8.1. C<eltuieli "ri.in# "resta$iile e(terne 26 117!811!602 131!318!685
8.2. C<. cu alte im"o-ite! ta(e &i .rsminte
asimilate 27 9!472!157 8!698!475
8.3. +lte c<eltuieli 28 62!930!739 13!761!429
+?ustri "ri.. "ro.i-. "entru riscuri &i c<eltuieli
'r#.30-31* 29 -2!825!811 4!289!016
C<eltuieli 30 18!435!805 22!088!223
1enituri 31 21!261!616 17!799!207
CIEL7. E EJ.LOA7ARE 3rd. $$ la $--
$/H$1H$?H""H"/H"?4 (" $<//5<F1?<//$ $<?-1<$##<#-$
REFA54+4A5 =D2 EK:5B+4+REC
- .rofit 3rd. $#-("4 (( "F?<--F<$/( (1F<-#F<##?
- :ier#ere 'r#. 30-09* 34
9. 1enituri #in interese #e "artici"are 35
- #in care! %n ca#rul gru"ului 36
10. 1enituri #in alte in.est. 0inanc. ce 0ac "arte #in
acti.. Dmo/. 37
- #in care! %n ca#rul gru"ului 38
11. 1enituri #in #o/)n-i 39 2!529!246 2!648!222
- #in care! %n ca#rul gru"ului 40
+lte .enituri 0inanciare 41 340!251!287 364!852!201
DE807UR0 F08A8C0ARE ; 7O7AL 3rd.
((H(/H(5H(?4 -" (-"<5F#</(( (15</##<-"(
12. +?ust .alorii imo/ 0in #e$ ca acti.e circulante
'r#. 44-45* 43 -13!269!803 0
C<eltuieli 44
1enituri 45 13!269!803
13. C<eltuieli "ri.in# #o/)n-ile 46 27!129!195 21!061!224
- #in care! %n ca#rul gru"ului 47
+lte c<eltuieli 0inanciare 48 425!343!111 434!665!211
CIEL7U0EL0 F08A8C0ARE ; 7O7AL 3rd.
-(H-1H-F4 -? -(?<"#"</#( -//<5"1<-(/
REFA54+4A5 6D2+2CD+R
- :ro0it 'r#. 42-49* 50
- .ierdere 3rd. -?--"4 /$ ?1<-"$<?5# FF<""1<#$"
14. REFA54+4A5 CARE24
- .rofit 3rd. $#H-"-("--?4 /" $?(<#"1<$F( "F#<$F$<??5
$#
- :ier#ere 'r#. 32M49-10-42* 53
15. 1enituri e(traor#inare 54
16. C<eltuieli e(traor#inare 'ct.671* 55
17. REFA54+4A5 EK4R+BR=D2+R
- :ro0it 'r#. 52-53* 56 0 0
- :ier#ere 'r#. 53-52* 57
DE807UR0 7O7ALE 3rd. $#H-"H/-4 /F "<$?#<#?F<"(5 "<1F"<##F<-5(
CIEL7U0EL0 7O7ALE 3rd. ("H-?H//4 /? $<??5<#5"<#/- "<-#$<F"1<-51
REFA54+4 3RA4C
- .rofit 3rd. /1-/54 /? $?(<#"1<$F( "F#<$F$<??5
- :ier#ere 60
18. D8:BFD4A5 :E :RB6D4 61 33!244!334 51!872!014
19. +lte c<elt. cu im"o-itele 62
20. REFA54+4A5 2E4 +5 EKERCDHDA5AD
6D2+2CD+R
- .rofit 1( $/?<5F$<F-? ""F<(#?<?F(
- :ier#ere 64
21. REFA54+4A5 :E +CHDA2E
- #e /a- 65
- #iluat 66
$$
3. Analiza indicatorilor activitii de producie i co!ercializare
3.1. Analiza structurii patri!oniului fir!ei
+nali-a structurii "atrimoniului 0irmei se 0ace cu a?utorul ratelor #e
structura ale elementelor #e acti.. Cele mai im"ortante suntC rata acti.elor
imo/ili-ate si rata acti.elor circulante.
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
RA0 1(./-K 1".1-K -#.?#K -$.-"K
R08 3.07@ 2.62@ -0.44@ -14.50@
R0C 59.07@ 59.27@ 0.20@ 0.34@
R0F 0.00@ 0.00@ 0.00@
RAC (1.-1K (5.(1K #.?#K ".-FK
Rst 41.52@ 50.06@ 8.55@ 20.58@
Rcr 22.56@ 21.46@ -1.10@ -4.86@
Cn 35.92@ 28.47@ -7.45@ -20.74@
C+ 35.92@ 28.47@ -7.45@ -20.74@
+cti.ele imo/ili-ate sca# cu 0.90@ in anul 2011 0ata #e anul 2010. >n
structura acti.elor imo/ili-ate cea mai mare "on#ere o ocu" imobilizrile
corporale 'in ?ur #e 60@* ceea ce re0lect un interes al 0irmei "entru strategia #e
cre&tere intern. Rata imobilizarilor necorporale inregistrea-a o e.olutie
negati.a #e 0.44@ in anul 2011 0ata #e anul 2010.
Rata activelor imobilizate (RAI) se calculea-a ca ra"ort intre acti.ele
imo/ili-ate si acti.ele totale.
+cti.ele circulante ocu" cea mai mare "on#ere %n totalul acti.elor
imo/ili-ate. >n structura acti.elor circulante stocurile ocu"a "on#eri %nsemnate
%n cei 2 ani anali-ati! mai e(act #e 41.52@ in anul 2010 si #e 50.06@ in anul
urmator.
3.2 Analiza structurii capitalului
3.2.1. Dupa criteriul exigibilitatii
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
RSF 88.36@ 87.72@ -0.64@ -0.72@
Rts 11.64@ 12.28@ 0.64@ 5.49@
Rdcom 31.60@ 36.99@ 5.39@ 17.07@
Rdfin 21.70@ 22.00@ 0.30@ 1.37@
Rad 46.70@ 41.00@ -5.69@ -12.19@
Rstrfin 13.17@ 14.00@ 0.82@ 6.25@
Rata stabilitatii financiare (RSF) re0lecta "on#erea ca"italului "ermanent
'N"er* in ca"italul total al intre"rin#erii 'Nt*. 2i.elul minim recoman#at al
acestei rate este #e 50@! iar un ni.el normal este cel #e a"ro(imati. 66@. >n
$"
ca-ul nostru! ,.C. +lro ,.+ inregistrea-a .alori #e 88.36@ in 2010! res"ecti.
87.72@ in 2011.
Rata datoriilor pe termen scurt (RDts) re0lecta masura in care #atoriile
curente'=ts* "artici"a la 0ormare ca"italului total si la 0inantarea acti.itatii. ,e
o/ser.a ca aceasta rata creste cu 0!64@ in anul 2011 0ata #e anul 2010. +ceasta
cre&tere re"re-inta o situatie 0a.ora/ila #eoarece este #eterminat #e ma?orarea
#atoriilor #e e("loatare 0iin#c s-au o/$inut termene #e "lat mai %n#e"rtate a
0urni-orilor. 1aloarea ma(im a#misi/il "entru aceast rat nu "oate #e"&i
50@ %n ca-ul 0irmelor in#ustriale. Armtoarele trei rate anali-ate sur"rin#
structura #atoriilor "e termen scur.
Rata structurii finantarii (Rstr Fin) creste #e la .aloarea #e 13.17@ in
anul 2010! la .aloarea #e 14@ in 2011.
3.2.2. Dupa formele de proprietate
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
RAFC 63.20@ 63.76@ 0.56@ 0.89@
RAF7 71.52@ 72.68@ 1.16@ 1.62@
R0C 36.80@ 36.24@ -0.56@ -1.53@
R07 28.48@ 27.32@ -1.16@ -4.08@
Rata autonomiei financiare !lobale (RAF") se #etermina ca ra"ort intre
ca"italul "ro"riu 'N"r* si ca"italul total.. +ceasta rata are o e.olutie "o-iti.a!
inregistran# o crestere #e 0.56@.
Rata autonomiei financiare la termen (RAFT) tre/uie s 0ie mai mare #e
50@. >n ca-ul nostru aceasta cerinta se res"ecta in am/ii ani! atingan# o .aloare
#e a"ro(imati. 72@! situa$ie a"reciat 0a.ora/il "entru c ten#in$a #e cre&tere se
#atorea- ma?orrii ca"italului "ro"riu &i re#ucerii #atoriilor "e termen me#iu &i
lung.
Rata de indatorare !lobala (RI") masoara "on#erea #atoriilor in totalul
ca"italurilor utili-ate #e 0irma. ,e calculea-a ca ra"ort intre #atoriile totale '=t*
si ca"italul total. ,e o/ser.a o ten#inta #e re#ucere #e 0.56@ in 2011 0ata #e
2010! ceea ce arat re#ucerea "on#erii #atoriilor &i cre&terea "on#erii
ca"italurilor "ro"rii %n structura 0inan$rii.
Rata de indatorare la termen (RIT) se calculea-a ca ra"ort intre #atoriile
"e termen me#iu si lung si ca"italul "ermanent sau ca"italul "ro"riu. +ceasta
rata sca#e #e la .aloarea #e 28.48@ in anul 2010! la 27.32@ in anul 2011.
$(
3.3. Ratele de lic"iditate si solva#ilitate
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
L& 313.25@ 304.58@ -8.68@ -2.77@
Lc 183.20@ 152.10@ -31.10@ -16.98@
Li 112.53@ 86.72@ -25.81@ -22.94@
S& 271.73@ 276.18@ 4.44@ 1.63@
Sp 63.20@ 63.76@ 0.56@ 0.89@
FR 569!570!377 598!415!501 28845124 5.06@
8FR 326!992!568 410!477!674 83485106 25.53@
7 242!577!809 187!937!827 -54639982 -22.52@
=in anali-a #atelor o/tinute la intre"rin#erea ,.C. +lro ,.+.! o/ser.am ca
in#icatorii #e lic<i#itate au a.ut o e.olutie #escen#enta! ceea ce consitutie as"ect
0a.ora/ile "entru aco"erirea #atoriilor curente #in acti.ele curente.
#ichiditatea !enerala se calculea-a ca ra"ort intre acti.ele curente si
#atoriile curente si are o e.olutie #escen#enta! #e la 313.25@ in anul 2010! la
304.58@ in anul 2011.
#ichiditatea curent sca#e cu 31.10@ in anul 2011 0ata #e anul anterior
#ichiditatea imediat se calculea- ca ra"ort %ntre #is"oni/ilit$ile /ne&ti
&i #atoriile curente &i se a0l! #e asemenea! "e un tren# #escen#ent! sca-an# cu
25.81@.
Solvabilitatea !eneral "re-int o situa$ie acce"ta/ila. >n 2010 a
%nregistrat o .aloare #e 271!73@! %n urmtorul an a?ungan# la .aloarea #e
276!18@. >n am/ii ani anali-a$i acest in#icator s-a situat "este limita o"tim #e
200@.
Solvabilitatea patrimonial a urmat acela&i tren# ca &i sol.a/ilitatea
general! situ)n#u-se %n to$i cei trei ani "este limita minim acce"tat #e 50@!
mai "recis 63.20@ in 2010 si 63.76@ in 2011.
FR este consi#erat e(ce#entul #e resurse "ermanente "este .aloarea
acti.elor imo/ili-ate. An 0on# #e rulment "o-iti. 'Ca"italuri "ermanente O
Dmo/ili-ri nete* constituie o mar$ de securitate a %ntre"rin#erii "entru
e("loatarea sa coti#ian! "ermi$)n#u-i s-&i asigure un ni.el minim al unor
acti.e circulante strict necesare 0unc$ionrii 'stocuri minime! 0on# #e cas
minim*! acti.ul circulant 0iin# su"erior #atoriilor "e termen scurt. Cresterea
0on#ului #e rulment cu 28845124 RB2 in anul 2011 0ata #e anul 2010 este
cau-at #e cresterea ca"italurilor "ermanente &i #e sca#erea imo/ili-rilor nete.
2ecesarul #e 0on# #e rulment #esemnea- ne.oile 0inanciare generate #e
e(ecutarea unor o"era$iuni repetitive care com"un ciclul #e e("loatare curent
'cum"rri! .)n-ri! "l$i salarii*! al crui total tre/uie aco"erit cel "u$in "ar$ial
#e resurse sta/ile '0on#ul #e rulment net*. 26R O 0! mai "rPcis! creste cu
25.53@! re-ult un surplus #e necesar tem"orar 0a$ #e resursele tem"orare ce
$-
"ot 0i mo/ili-ate! 0iin# o situa$ie normal #ac este consecin$a unor in.esti$ii
"ri.in# cre&terea necesarului #e 0inan$are a ciclului #e e("loatare.
4re-oreria net a 0ost negati. "e tot "arcursul "erioa#ei #eoarece 0irma
a a"elat la cre#ite "e termen scurt "entru 0inan$area acti.it$ii. :utem a"recia
%ns c ni.elul negati. al tre-oreriei nete! mai e(act sca#erea #e -54639982
RB2 nu tre/uie consi#erat ca 0iin# gra. #eoarece cre#itele au 0ost utili-ate
e0icient %n acti.itatea #e e("loatare gener)n# un "ro0it mai mare #ec)t
c<eltuielile cu #o/)n#a.
3.$ %rincipalele rate utilizate in analiza fondului de rul!ent
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
F0 139.06@ 139.93@ 0.87@ 0.63@
F0 Epr 99.46@ 101.71@ 2.25@ 2.26@
AL0 113.59@ 109.84@ -3.74@ -3.30@
CEper 28.09@ 28.54@ 0.45@ 1.59@
Rac 68.08@ 66.94@ -1.13@ -1.66@
Rst 163.97@ 133.72@ -30.25@ -18.45@
Rnfr 174.18@ 145.79@ -28.40@ -16.30@
Rca 114.72 97.45 -1727.04@ -15.05@
6inan$area imo/ili-rilor are o e.olutie "o-iti.a #e 0.87@ ! insa este
situata su/ .aloarea recoman#ata #e 1@.
6inantarea imo/ili-arilor "rin ca"italurile "ro"rii "une %n e.i#en$
"on#erea %n care ca"italul "ro"riu asigur 0inan$area acti.elor imo/ili-ate.
+ceast rat urmareste un tren# ascen#enta! a.an# o crestere cu 2.25@ in anul
2011 0ata #e anul 2010.
+co"erirea ca"italurilor in.estite este negati.a. +ceasta sca#ere este
consi#erat o situatie ne0a.ora/ila. 4otusi! este i#eal ca ni.elul acestei rate
tre/uie s 0ie %n ?ur #e 100@! "entru ca resursele "ermanente s "oat 0inan$a
imo/ili-rile #ar &i 26R %n cea mai mare "arte! situatie res"ectata in ca-ul #e
0ata! luan# .alorile #e 113.59@ in 2010! res"ecti. 109.84@ in 2011.
Armatorii in#icatori anali-ati au a.ut o e.olutie #escen#enta.
3.&. 'ndicatorii activitatii de productie si co!ercializare
3.5.1. Analiza produciei exerciiului
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
Mv 1!812!505!628 2!241!710!205 429!204!577 23.68@
Ms 26!788!289 64!347!131 37!558!842 140.21@
Mi 4!874!153 6!201!028 1!326!875 27.22@
Me $<F--<$1F<#5# "<($"<"/F<(1- -1F<#?#<"?- "/.(FK
$/
CMv 98.28@ 96.95@
CMs 1.45@ 2.78@
CMi 0.26@ 0.27@
=es"re productia e%ercitiului(&e) "utem s"une c re0lect .olumul
total al acti.it$ii "ro#uctoare #e /unuri sau "restatoare #e ser.icii!#es0&urate
%n ca#rul unei %ntre"rin#eri "e "arcursul unui e(erci$iu 0inanciar. :ro#uctia
e(ercitiului caracteri-ea-a intreaga gama #e acti.itati si "oate creste #e la o
"erioa#a la alta in urma unor in.estitii %n imo/ili-ari! sau "rin cresterea
"ro#uctiei stocate.
=in re-ultatele o/tinute la ,.C. +lro ,.+.! o/ser.am ca "ro#uctia
e(ercitiului a crescut in anul 2011 0ata #e anul 2010 cu 468!090!294 RB2!
res"ecti. cu 25.38@.
+ceste mo#i0icari "ot 0i e("licate "rin in0luen$ele e(ercitate #e
mo#i0icarea elementelor com"onenteC :ro#uctia .an#uta a crescut cu
429!204!577 RB2 in 2011 0ata #e 2010 consituin# "rinci"ala cau-a #e crestere
a "ro#uctiei e(ercitiului'situatie 0a.ora/ila*E "ro#uctia stocata a crescut! #e
asemenea! cu 37!558!842 RB2.
E.olutia ascen#enta a "ro#uc$iei e(erci$iului se #atorea- cre&terii
"ro#uc$iei .)n#ute! aceasta #e$in)n# cea mai mare "on#ere %n Qe! a"oi "ro#uc$ia
stocat care "re-int o e.olu$ie mai #inamic.
3.5.2. Analiza cifrei de afaceri
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
Mv 1!812!505!628 2!241!710!205 429!204!577 23.68@
Dm 530!633 436!494 -94!139 -17.74@
Se 0 0 0
CA $<F$(<#(1<"1$ "<"-"<$-1<1?? -"?<$$#<-(F "(.15K
CMv 99.97@ 99.98@ 0.01@
CDm 0.03@ 0.02@ -0.01@
Cse 0.00@ 0.00@ 0.00@
'ifra de afaceri re"re-int in#icatorul 0un#amental al acti.it$ii oricrei
%ntre"rin#eri! 0iin# situat %n 0runtea in#icatorilor #e "er0orman$ %n msura %n
care con#i$ionea- mrimea "ro0itului &i ratei renta/ilit$ii. +ceasta cu"rin#e
.eniturile #in .)n-area mr0urilor &i "ro#uselor!e(ecutarea lucrrilor &i "restarea
ser.iciilor %ntr-o "erioa# #e tim"!"recum &i .eniturile #in su/.en$ii "entru
e("loatare.
Ci0ra #e a0aceri e("rim .olumul total al a0acerilor #in acti.itatea #e
"ro#uctie si #e comert! reali-ate #e ctre o 0irma %ntr-o anumit "erioa#a #e
tim".
Re0eritor la #atele o/tinute la ni.elul 0irmei noastre! o/ser.am ca ci0ra #e
a0aceri are un tren# crescator! inregistran# o crestere cu 23.67@ in 2011 0ata #e
$1
2010! #atorita in s"ecial cresterii .alorii "ro#uctiei .an#ute cu 23.68@. +ceasta
crestere a ci0rei #e a0aceri relie0ea-a "uterea concurentiala a 0irmei! #ar si "o-itia
sa #e li#er. 5uan# in consi#erare o/iectul #e acti.itate al 0irmei! este normal ca
cea mai mare "on#ere #e$inut %n ca#rul ci0rei #e a0aceri s o re"re-inte
produc(ia v)ndut.
Dn ceea ce "ri.este ponderea &v in 'A* aceasta inregistrea-a o crestere
a"roa"e insigni0ianta! #e 0.01@ in 2011 0ata #e anul 2010! #ar o "utem
consi#era o situatie 0a.ora/ila.
3.5.3. Analiza valorii adaugate
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
Dm 530!633 436!494 -94!139 -17.74@
Cmv 476!366 334!347 -142!019 -29.81@
Me 1!844!168!070 2!312!258!364 468!090!294 25.38@
Ci 1!237!762!170 1!663!837!123 426!074!953 34.42@
!c 54!267 102!147 47!880 88.23@
Dap 606!405!900 648!421!241 42!015!341 6.93@
DA 1#1<-1#<$15 1-F</"(<(FF -"<#1(<""$ 1.?-K
.onderea !c #.#$K #.#"K
.onderea
Dap ??.??K ??.?FK
+nali-a valorii adau!ate e("rim e0ortul "ro"riu al %ntre"rin#erii la
crearea :D3-ului!"ermite a"recierea corect a e0icien$ei economice !stimulea-
re#ucerea c<eltuielilor materiale "recum &i 0olosirea e0icient a mi?loacelor #e
"ro#uc$ie &i a 0or$ei #e munc. .aloarea a#ugat are o im"ortan$ mai mare
#ec)t ci0ra #e a0aceri! care nu "oate o0eri singur o imagine a#e.rat a
%ntre"rin#eriiE %n sensul c "ot e(ista %ntre"rin#eri cu aceea&i ci0r #e a0aceri!
0oarte #eose/ite #u" o/iectul #e acti.itate! care %ns reali-ea- .aloare
a#ugat #i0erit! singura care le "oate msura puterea economic real.
1aloarea a#ugat se "oate #etermina "rin #ou meto#e+ prin metoda
deductiv &i "rin metoda analitic.
=u" meto#a #e#ucti.a! .aloarea a#ugat '1+* este diferen(a
#intre "ro#uc$ia e(erci$iului '"lus mar?a comercial* &i consumurile 'Ci* #e
/unuri &i ser.icii "ro.enite #e la ter$i.
=in #atele #in ta/elul #e mai sus remarcam 0a"tul ca acele com"onente
care concura la #eterminarea .alorii a#augate urmea-a un tren# crescator in anul
2011 0ata #e anul 2010! #eterminan# o situatie 0a.ora/ila in ceea ce "ri.este 1+
care inregistrea-a o mo#i0icare a/soluta #e 42!063!221 RB2.
+st0el! mar$a comerciala creste cu 47!880 RB2 in 2011 0ata #e anul
"rece#ent. 8ar?a comercial '8c* este #i0eren$a #intre .)n-rile #e mr0uri &i
$5
costul #e cum"rare a mr0urilor. +ceast mar? este suplimentul de valoare
a#us #e acti.itatea comercial! 0iin# o .aloare a#ugat .)n#ut.
'I inregistrea-a o crestere cu 426!074!953 in anul 2011 0ata #e anul 2010.
Consumurile interme#iare sunt /unuri &i ser.icii cumprate #in e(teriorC materii
"rime! materiale consuma/ile! utilit$i! alte "resta$ii e(terne &i alte c<eltuieli
materiale.
=i0eren$a #intre "ro#uc$ia e(erci$iului &i consumurile interme#iare
re"re-int .aloarea a#ugat #in acti.itatea #e "ro#uc$ie 0iin# generat %n ca-ul
nostru #e "ro#ucerea #e aluminiu.
Dn conclu-ie! cre&terea .alorii a#ugate s-a #atorat at)t "ro#uc$iei
e(erci$iului c)t &i mar?ei comerciale! ma?orarea c<eltuielilor "entru
ac<i-i$ionarea consumurilor interme#iare a marin# cores"un-tor .aloarea
a#ugat.
Con0orm celei #e-a #oua meto#e! mai "recis a meto#oi analitice
.aloarea a#ugat se #etermin "rin %nsumarea mai multor elemente! "recumC
c<eltuieli "ersonal! c<eltuieli 0inanciare! im"o-ite &i ta(e #atorate statului !
amortismentele &i "ro0itul net.
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
Cs 115!932!825 125!246!958 9!314!133 8.03@
Cf 439!202!503 455!726!435 16!523!932 3.76@
07 N 77!534!513 98!229!583 20!695!070 26.69@
07 44!290!179 46!357!569 2!067!390 4.67@
0p 33!244!334 51!872!014 18!627!680 56.03@
A 100!846!199 82!903!358 -17!942!841 -17.79@
.n 159!781!849 228!309!983 68!528!134 42.89@
DA N F?(<"?5<FF? ??#<-$1<($5 ?5<$$F<-"F $#.F5K
'heltuielile cu personalul a?ung sa atinga in 2011 .aloarea #e
125!246!958! a.an# o crestere 0ata #e anul 2011 cu 9!314!133 RB2.
C<eltuielile 0inanciare inregistrea-a o crestere #e 3!76@! mai "recis! #e la
439!202!503 RB2 in 2010! la 455!726!435 in 2011.
Dm"o-itele si ta(ele re"re-int aun alt 0actor care tre/uie luat in
consi#erare. +st0e! ca si in#icatorii "rece#ent! inregistrea-a un tren# crescator!
.aloarea cu care crescin 2011 0ata #e 2010 0iin# #e 20!695!070 RB2.
+morti-area! mai "recis! remunerarea muncii ca"italului te<nic! are o
e.olutie ne0a.ora/ila in ca-ul ,.C. +lro ,.+.! sca-an# cu 17.79@ in 2011 0ata #e
2010.
:ro0itul net are o e.olutie sur"rin-atoare! ma?oran#u-se cu 42.89@ 0ata #e
anul "rece#ent.
=u" cum se o/ser.a in urma elementelor "re-entate "utem a0irma c
aceast 0irma reu&e&te s asigure remunerarea "artici"an$ilor la crearea .alorii
a#ugate. +st0el reu&e&te s asigure remunerarea muncii salaria$ilor! ca"italului
$F
"ro"riu #e$inut #e ac$ionari !ca"italului %m"rumutat ! ca"italului te<nic &i nu %n
ultimul r)n# remunerarea statului.
1aloarea a#augata inregistrea-a o crestere in anul 2011 0ata #e anul 2010
cu 97!118!428 RB2.
Rata de structura dupa destinatie
0ndicatori "#$# "#$$
.onderea CS 12.98@ 12.65@
.onderea Cf 49.17@ 46.01@
.onderea 0t 8.68@ 9.92@
.onderea A 11.29@ 8.37@
.onderea .8 17.89@ 23.05@
RN!C 10.23@ 23.40@
RNN!C 11.39@ 30.55@
Rvap 32.88@ 28.04@
=iminuarea "on#erii c<eltuielilor cu "ersonalul #e la 12.98@ la 12.65@ &i
a amorti-rii #e la 11.29@ la 8.37@ arat sca#erea intensit$ii ca"italistice.
Concomitent! s-a re#us "on#erea c<eltuielilor 0inanciare! care are cea mai
mare "on#ere 0ata #e celelalte rate! #e la 49.17@ la 46.01@! in tim" ce "on#erea
re-ultatului net creste #e la 17.89@ la 23.05@.
=ac .om 0ace o com"ara$ie a RR8C cu R.a" .om o/ser.a c #intre cele
#ou categorii #e acti.it$i '#e "ro#uc$ie sau comerciali-are* cea #e-a #oua rat
asigur o mar? mai mare a 1+! mai e(act #e 28.04@ in 2011 0ata #e 23.40@
RR8C.
,tructura .alorii a#augate o"erationale "oate 0i "ri.ita si #u"
"ro.enien ! %n acest ca- noi am calculat ratele mar?ei comerciale care re0lect
e0icien$a acti.it$ii #e comer$ sau "oate "une %n e.i#en$ a#aosul comercial
relati. "racticat.
Rata de structura dupa provenienta
RN!C 10.23@ 23.40@
RNN!C 11.39@ 30.55@
Rvap 32.88@ 28.04@
Rata mar?ei comerciale care re0lect e0icien$a acti.it$ii #e comert
#es0&urate a 0irmei a %nregistrat %n anul 2011 o crestere! a.an# .aloarea #e
23.40@ RB2 0a #e anul 2010 care a inregistrat 10.23@ RB2.
Rata .alorii a#ugate %n "ro#uc$ia e(erci$iului este cu at)t mai mare cu c)t
ponderea consumurilor interme#iare ', Ci* este mai mica.
8a?orarea mar?ei comerciale %n aceasta "erioa#a "oate a.ea #re"t cau-e
im/unatatirea con?uncturii economice "e "iata! li"sa concurentei! sca#erea
costului ac<i-itiilor.
3.(. 'ndicatorii renta#ilitii )n !ri!e a#solut
$?
3.6.1. Analiza excedentului brut de exploatare
EAE
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
DA 606!460!167 648!523!388 42!063!221 6.94@
Se 0 0 0
07 44!290!179 46!357!569 2!067!390 4.67@
CS 115!932!825 125!246!958 9!314!133 8.03@
EAE 446!237!163 476!918!861 30!681!698 6.88@
A 100!846!199 82!903!358
Ra 22.60@ 17.38@
Cf 439!202!503 455!726!435
Rcf 98.42@ 95.56@
iv 3!000!000 1!000!000
Rdiv 0.67@ 0.21@
Me 1!844!168!070 2!312!258!364
Rm 24.20@ 20.63@
Rcd 73.58@ 73.54@
Rc+ 384.91@ 380.78@
Rezultatul brut din e%ploatare LE3E e("rim re-ultatul economic
%ncasa/il ce se o/$ine #in acti.itatea #e e("loatare a 0irmei. E3E se "oate calcula
0olosin# #ou mo#alit$i C
1*"lec)n# #e la .aloarea a#ugatE
2*"rin com"ararea .eniturilor #in e("loatare care im"lic %ncasri cu
c<eltuielile #e e("loatare care generea- "l$iE
E(ce#entul /rut #in e("loatare creste cu 30 681 698! res"ecti.a cu 6!88@
in 2011 0ata #e 2010. :entru a anali-a #aca acest ni.el este unul satis0acator sau
nu! tre/uie sa o/ser.am aceeasi ten#inta #e creste si in ceea ce "ri.este
mo#i0icarea relati.a a C+! care creste cu 24@ si e.olutia #inamicii 1+! care! #e
asemenea! creste cu 7@.
Cre&terea ni.elului e(ce#entului /rut #e e("loatare are loc #atorit
urmtoarelor situa$iiC
- 1aloarea a#ugat a crescut %ntr-un ritm su"erior cre&terii
c<eltuielilor cu "ersonalul'D
1+O
D
Cs
*E
- Cre&terea lui 1+ se mai #atorea- &i %m/unt$irii gra#ului #e
"relucrare a materiilor "rime'D
1+
O1*.
Re0eritor la salarii &i contri/u$ii!%ntre acestea e(ist o rela$ie #e #irect
"ro"or$ionalitate ast0el c #ac una cre&te &i cealalt cre&te &i in.ers. =in
re-ultatele o/$inute remarcm c %n 2011 0a$ #e 2010 se %nregistrea- o crestere
a Cs cu 9!314!133 RB2 ceea ce #etermin &i o crestere a contri/u$iilor "ri.in#
salariile.
+morti-area inregistrea-a o sca#ere!mai "recis! #e la 100!846!199 in anul
2010! la 82!903!358 in anul 2011. Rata ca"acitatii #e #e-.oltare se mentine in
?urul .alorii #e 73.5@! inregistran# o crestere su"er0iciala in 2011 0ata #e 2010.
"#
Dn ceea ce "ri.este rata renta/ilitatii economice ' R+*! in 2011
inregistrea-a o sca#ere! #e la 22!60@ #in E3E! la 17!38@ #in E3E.
RC3 este i#eal sa 0ie "este 100@. Dn ca-ul #e 0ata are o ten#inta "o-iti.a
#e crestere! #e la 384.91@ la 380.78@.

3.6.2 Analiza rezultatului exercitiului (Profit
.rofit
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
De 1!847!317!704 2!314!508!050 467!190!346 25.29@
Ce 1!557!869!551 1!946!100!041 388!230!490 24.92@
.e "F?<--F<$/( (1F<-#F<##? 5F<?/?<F/1 "5."FK
Df 342!780!533 367!500!423 24!719!890 7.21@
Cf 439!202!503 455!726!435 16!523!932 3.76@
.f -?1<-"$<?5# -FF<""1<#$" F<$?/<?/F -F./#K
De* 0 0 0
Ce* 0 0 0
.e* 0 0 0
Dt 2!190!098!237 2!682!008!473 491!910!236 22.46@
Ct 1!997!072!054 2!401!826!476 404!754!422 20.27@
.+ $?(<#"1<$F( "F#<$F$<??5 F5<$//<F$- -/.$/K
0p 33!244!334 51!872!014 18!627!680 56.03@
.n $/?<5F$<F-? ""F<(#?<?F( 1F</"F<$(- -".F?K
Rezultatul din e%ploatare "re-int interes #eose/it "entru cre#itorii
societ$ii-/nci! ac$ionari! #eoarece el re0lect sursa remunerrii acestor a"orturi
#e ca"ital-"ro"riu &i strin.
,rofitul brut 're-ultatul /rut al e(ercitiului* si "ro0itul net 're-ultatul net al
e(ercitiului* re"re-inta in#icatori sintetici "rin care se a"recia-a! %n 0orma
a/soluta! renta/ilitatea totala a unei 0irme.
>n ceea ce "ri.e&te .e! acesta %nregistrea- o cre&tere %n 2011 0a$ #e 2010
cu 78!959!856 Ron! situa$ie 0a.ora/il. >n ceea ce "ri.e&te situa$ia 0inanciar .f
a 0irmei aceasta nu st tocmai /ine #eoarece %nc<eie cei 2 ani cu o "ier#ere #e
-8.50@.
:ro0itul /rut este re-ultatul total al e(erci$iului %nainte #e im"o-itare &i se
calculea- ca #i0eren$ %ntre .enituri totale &i c<eltuieli totale. ,.C. +lro ,.+.
%nregistrea- %n anul 2010 un "ro0it /rut #e 193!026!183 RB2 care %n anul 2011
cre&te cu 87!155!814 RB2 &i atinge ast0el o .aloare #e 280!181!997 RB2.
=ac .om 0ace re0erire la .n acesta %nregistrea- o .alore "o-iti. %n
2011 0a$ #e 2010! #o.e#in#u-se o situa$ie 0a.ora/il. :ro0itul net se #etermin
ca #i0eren$ %ntre "ro0itul /rut &i im"o-itul "e "ro0it cores"un-tor. >n urma
calculelor s-a o/$inut %n anul 2010 un "ro0it net #e 159!781!849 RB2! %n anul
urmtor a crescut ")n la 228!309!983 RB2! inregistran# o mo#i0icare relati.a
#e 42.89@.
"$
3.6.3. Analiza capacitatii de autofinantare !i autofinantarii
CAF-AF
modificarea
a+soluta
modificare
relativa
0ndicatori "#$# "#$$ "#$$%"#$# "#$$%"#$#
.n 159!781!849 228!309!983 68!528!134 42.89@
A= 83!219!185 96!848!401 13!629!216 16.38@
Caf "-(<##$<#(- ("/<$/F<(F- F"<$/5<(/# ((.F$K
.onderea .n 65.75@ 70.22@
.onderea A= 34.25@ 29.78@
f 630!172!613 634!144!986
Crf 2.593291899 1.950264908
0nv 26!928!421
Rfi 1207.49@
EAE 446!237!163 476!918!861
Re+e 54.46@ 68.18@
iv 3!000!000 1!000!000
Rdiv 81.00034467 325.158384
Af "-#<##$<#(- ("-<$/F<(F- F-<$/5<(/# (/.#5K
Raic 1203.8@
Ca"acitatea #e auto0inan$are "une %n e.i#en$ mo#ul %n care 0irma
#ega?ea- resurse interne #e 0inan$are #in acti.itatea #es0&urat. Ca"acitatea #e
auto0inan$are se "oate calcula 0olosin# 2 meto#eC
-"rin meto#a #e#ucti. E
-"rin meto#a a#iti..
'apacitatea de autofinan(are re"re-int a"titu#inea unei 0irme #e a
genera resurse interne #e 0inan$are #in acti.itatea #es0a&urat.+ceste resurse
sunt consi#erate cele mai sigure &i #e cele mai multe ori cele mai ie0tine resurse
#e 0inan$are a ne.oilor .iitoare ale %ntre"rin#eri. =in #atele o/$inute "utem
remarca 0a"tul c .aloarea 'AF se men$ine ca 0iin# "o-iti. "e "arcursul
am/ilor ani c<iar cu o cre&tere consi#era/il %n anul 2011 0a$ #e 2010 cu
82!157!350 RB2 !situa$ie #es"re care "utem s"une c este 0a.ora/il.
+m calculat &i ratele #e structur ale ca"acit$ii #e auto0inan$areC
-"on#erea :2 %n C+6. ,e o/ser.a o crestere! #e la .alorea #e 65.75@ in
2010 la 70.22@ in 2011.
-"on#erea a?ustrilor "ri.in# amorti-rile &i "ro.i-ioanele %n C+6. =e
asemenea! constatam o crestere in anul 2011 0ata #e anul 2010! #e la 34.25@ la
29.78@.
Ca"acitatea #e ram/ursare a #atoriilor 0inanciare - re0lect numrul
#e ani necesari "entru ram/ursarea acestor #atoii "e /a-a ca"acit&ii #e
auto0inan$are. +st0el "entru ram/ursarea #atoriilor #in 2010 sunt necesari 2!59
ani! iar "entru ram/ursarea #atoriilor 0inanciare #in anul urmtor sunt necesari
""
1!95 ani situa$ie a"reciat 0a.ora/il "entru c #atoriile sunt ram/ursate mult mai
re"e#e &i ast0el creste gra#ul #e in#e"en#en$ al acesteia 0a$ #e /nci.
Rata #e aco"erire a e(ce#entului /rut #e e("loatare! e("rim
"artici"area 0lu(ului "oten$ial #e lic<i#it$i #in acti.itatea #e e("loatare la
0ormarea 0lu(ului total #e #is"oni/ilit$i al 0irmei &i a %nregistrat %n "rimul an
luat %n consi#erare! mai "recis! anul 2010 o .aloare #e 54.46@! %n anul urmtor
aceast rat a crescut ")n la 68.18@.
Autofinan(area s-a ma?orat cu 84!157!350 RB2! %ntr-o "ro"or$ie mai
mare #ec)t ca"acitatea #e auto0inan$are! ca urmare a cre&terii %ntr-o "ro"or$ie
mai mic a #i.i#en#elor #istri/uite ac$ionarilorC DC+6 O D=i.i#en#e.
Rata #e auto0inan$are a imo/ili-rilor cor"orale Raic re0lect "artea
aco"erit #in auto0inan$are %n in.esti$iile e0ectuate #e ,.C. +lro ,.+. "entru
ac<i-i$ionarea #e imo/ili-ri cor"orale .+st0el %n 2011 aceast rat a %nregistrat
12!38@.
3.*. 'ndicatorii renta#ilitatii in !ari!e relativa
3.".1. Analiza ratei rentabilitatii economice
RA
0ndicatori "#$# "#$$
At 2!294!822!585 2!392!542!729
.+ 193!026!183 280!181!997
RaN3.+%At4 F.-$K $$.5$K
.e 289!448!153 368!408!009
RaNN3.e%At4 $".1$K $/.-#K
EAE 446!237!163 476!918!861
RaNNN3EAE%At
4 $?.-/K $?.?(K
CA 1!813!036!261 2!242!146!699
Eat3Ca%At4 79.01@ 93.71@
Rv3.e%CA4 15.96@ 16.43@
Rata renta/ilit$ii economice msoar "er0orman$ele totale ale acti.it$ii unei
0irme!in#i0erent #e mo#ul #e 0inan$are &i #e sistemul 0iscal. :utem o/ser.a c
Ra-(,b.At) %nregistrea- %n 2011 0a$ #e 2010 o cre&tere cu 3.30@.
3.".2. Analiza ratei rentabilitatii financiare
Rata rentabilit(ii financiare e("rim e0icien$a utili-rii ca"italului "ro"iu
al 0irmei. Ea "re-inta o im"ortan$ #eose/it "entru ac$ionari care a"recia-! %n
0unc$ie #e ni.elul acesteia! #ac in.esti$ia lor este ?usti0icat &i #ac .or continua
s s"ri?ine #e-.oltarea 0irmei "rin a"ortul unor noi ca"italuri sau "rin
remunerare! la o "arte #in #i.i#entele cu.enite. =in re-ultatele o/$inute
remarcm c Rf %nregistrea- o crestere %n 2011 0a$ #e 2010! #e la 11.02@ la
"(
14.98@ 0a"t ce ne #etermin s a0irmm c %n 2011 %ntre"rin#erea %nregistrea-
o cre&tere semni0icati. a "ro0itului net.
RF
0ndicatori "#$# "#$$
Lpr 1!450!310!019 1!524!229!551
.n 159!781!849 228!309!983
Rf $$.#"K $-.?FK
f 57!968!001 64!573!732
La3LprHf4 1!508!278!020 1!588!803!283
.e 289!448!153 368!408!009
Re3.e%La4 19.19@ 23.19@
o+ 27!129!195 21!061!224
Rd 46.80@ 32.62@
LF3Re-Rd4 -27.61@ -9.43@
Lf3f%Lpr4 0.04 0.04
EFL3LF*Lf
4 -1.10@ -0.40@
Na re"re-inta ca"italul "e care 0irma il 0oloseste si "entru care #atorea-a o
remuneratie.
=atoriile 0inanciare nu sunt gratuite! a.an# un cost catre /anca! mai e(act
rata cre#itului ' R#*. 2ici N"r nu sunt gratuite.
,e o/ser.a ca ReSR# ! ceea ce re"re-inta un e0ect #e le.ier 0inanciar
negati.! mai e(act contractarea #e noi im"rumuturi .a con#uce la re#ucerea ratei
renta/ilitatii 0inanciare. R# sca#e #e la 46.80@ la 32.62@! ceea ce inseamna ca
im"rumuturile contractate sunt "e s0arsit #e an.
:entru a stu#ia e0ectul gra#ului #e %n#atorare asu"ra ratei renta/ilitatii
0inanciare! se "oate stu#ia legatura #intre rata renta/ilitatii 0inanciare 'R0*! rata
renta/ilitatii economice 'Re* si rata #o/)n-ii 'R#*.
Dn 2010 a.em o rata a #o/an-ii #e 46!80@! o #atorie 0inanciara #e
57!868!001 im"rumut! o rata a renta/ilitatii #e 19.19@! ci0re a0late in sca#ere in
2011! ceea ce nu este un lucru /ene0ic "entru intre"rin#ere. =56 este negati.! #e
-27.61@! ceea ce inseamna ca nu se aco"era #o/an#a /ancii si nici nu ramane
nimic "entru actionari. 50 este 0!04 in 2010! in ra"ort cu ca"italul "ro"riu este
mic. E65 este negati.! #e -1.10@.
Dn 2011! Re creste la 23!19@. Dn ceea ce "ri.este =50 se o/ser.a un
regres. E0ectul #e le.ier 0inanciar creste la -0.40@. E(ista inca "ier#ere! #ar se
"utea "ier#e mult mai mult. B e("licatie "entru acest lucru ar "utea 0i #ata #e
cri-a economica recenta.
E0ectul #e le.ier 0inanciar este negati. atat in 2010! cat si in 2011! ceea ce
inseamna ca im"rumuturile sunt insu0iciente! utili-area cre#itelor /ancare este
ine0icienta! lucru ce "oate #uce tre"tat la #eca"itali-are.
3.".3. Analiza ratei rentabilitatii veniturilor
"-
Rata renta/ilitatii .eniturilor 0ace "arte #in categoria ratelor #e mar?a! ce
e("rima "ro0ita/ilitatea acti.itatii #erulate #e 0irma! si re0lecta "ro0itul ce re.ine
la 100 lei .enituri. +ceasta rata #e renta/ilitate se "oate calcula at)t "entru
%ntreaga acti.itate a %ntre"rin#erii! c)t si "entru #i.erse categorii #e acti.itati.
!ar=e
profita+ilitate
0ndicatori "#$# "#$$
CA 1!813!036!261 2!242!146!699
.e 289!448!153 368!408!009
EAE 446!237!163 476!918!861
Ce 1!557!869!551 1!946!100!041
RvN3.e%CA4 15.96@ 16.43@
RvNN3EAE%CA
4 24.61@ 21.27@
Rce3.e%Ce4 18.58@ 18.93@
Rata renta/ilitatii .an-arilor ne arata contri/utia managerilor la o/tinerea
"er0ormantelor 0irmei.
Rata renta/ilitatii .an-arilorR creste usor in ultimul an.
Rata renta/ilitatii .an-arilor RR sca#e mai mult.
Rata rentabilitatii resurselor consumate are o e.olutie oarecum similara
cu rata renta/ilitatii .eniturilor R. Dn ceea ce "ri.este rata renta/ilitatii 0inanciare!
0irma are o "o-itie accce"ta/ila.
Ci0ra #e a0aceri creste! la 0el si :E si CE. Dn conclu-ie! 0irma nu are o
renta/ilitate si "ro0ita/ilitate e(traor#inara! #ar atata tim" cat aceste .alori nu
sunt negati.e este un semn /un.
Ca #inamica! Rce are .alori mai mari #ecat R1R! #ar #inamica este
oarecum similara! #u"a cum am "reci-at anterior. B ?usti0icare "entru aceste
#iminuari este #ata #e in.estitii.
"/
$. Analiza S+O,
.uncte forte
- e("erienta intre"rin#erii in #istri/utia "ro#uselor saleE
- "o-itia "e "iata! ca unic "ro#ucator auto<ton si ?ucator im"ortant "e "iata
internationalaE
- cresterea gra#ului #e "relucrare a "ro#uselor si "on#erea mare a e("orturilorE
- "rogram am"lu #e in.estitiiE
- acti.itate "ro0ita/ilaE
- autonomie 0inanciara /unaE
- o e.olutie satis0acatoare a "rinci"alilor in#icatori calculatiE
- "o-itia 0runtasa in ran#ul societatilor cotate la /ursaE
- a"ro"ierea geogra0ica #e "rinci"alul sau /ene0iciar intern si "osi/ila a/sor/tie
a acestuia.
- este cea mai mare com"anie "ro#uctoare #e aluminiu #in Euro"a Central &i
#e Est.
.uncte sla+e
- cri-a economica recenta care a a0ectat intr-o oarecare masura e.olutia
intre"rin#eriiE
- #e"en#enta re-ultatelor economice #e e.olutia "retului aluminiului "e "lan
internationalE
- ca"ital ma?oritar #e statE
- "on#erea mare a costurilor energiei electrice in totalul costurilor #e "ro#uctieE
- e.olutia ne0a.ora/ila a situatiei economico-0inanciare a Romaniei care
in0luentea-a si acti.itatea intre"rin#erii.
"1