ANALIZA I INTERPRETACIJA FINANSIJSKIH IZVESTAJA

Opsta analiza osnovnih finansijskih izvestaja (bilansa stanja i uspeha) se cesto primenjuje.
Sracunata je na identifikovanje trendova u kretanju pojedinih delova imovine, kapitala i
obaveza, troskova, obima prodaje, prihoda od prodaje i dobitaka preduzeca. Ona se sprovodi
putem:
Vertikalne analize
Horizontalne analize
Graficke analize osnovnih finansijskih izvestaja
U praksi je moguce izvrsiti i kombinovanu analizu, te obezbediti kalitetne konkretne zakljucke,
respektujuci saznanja o sadrzini i osnovnim relacijama u bilansu stanja i/ili uspeha.
Vertikalna analiza finansijskih izvestaja ima cilj da identifikuje ucesca pojedinih grupa,
podgrupa i bilansnih pozicija u zbiru (totalu). Tice se zakljucaka o strukturi i promenama
strukture aktive i kapitala i obaveza (pasive). Kod vertikalne analize bilansa stanja uzima se
vrednost bilansa (ukupna aktiva, koja predstavlja vrednost imovine preduzeca tj ukupna
ulaganja i pasive koja odrazava izvore finansiranja). Kod bilansa uspeha, bez obzira na metod
sastavljanja, najcesce se uzima iznos ostvarenih prihoda od prodaje gotovih proizvoda i usluga.
Bilans stanja vertikalna analiza
Iznos % Iznos % Br Iznos % Iznos %
Nemateri jal na ul aganja 13200 1.85 10800 1.23 1 Osnovni kapi tal 270000 37.88 270000 30.82
Nekretni ne postrojenja i oprema 156156 41.92 410400 46.85 2 Neupl aceni upi sani kapi tal 35000 4.91 17500 2
Dugorocni fi nansi jski pl asmani 52800 7.41 13200 1.51 3 Emi si ona premi ja 93000 13.05 75000 8.56
STALNA IMOVINA 364800 51.18 434400 49.59 4 Rezerve i z dobi tka 25400 3.56 47600 5.43
Zal i he 222000 31.14 268800 30.68 5 Nerasporedjeni dobi tak 84600 11.87 123500 14.1
Kratkorocna potrazi v. i pl asmani 80400 11.28 145200 16.58 6 Otkupl jene sopstv. akci je 15000 1.71
Gotovi nski el ementi i gotovi na 25200 3.54 18000 2.05 A KAPITAL 438000 61.45 483600 55.21
OBRTNA IMOVINA 327600 45.96 432000 49.32 B DUGOROC.REZERVISANJA 48000 6.73 52800 6.03
A.V.R. 20400 2.86 9600 1.1 7 Dugorocne obaveze 74400 10.44 135600 15.48
POSLOVNA IMOVINA 712800 100 876000 100 8 Kratkorocne obaveze 140400 19.7 189600 21.64
C OBAVEZE 214800 30.13 325200 37.12
D P.V.R. 12000 1.68 14400 1.64
UKUPNA AKTIVA 712800 100 876000 100 UKUPNA PASIVE 712800 100 876000 100
AKTIVA
2011 2012
PASIVA
2011 2012
Zakljucci:
1. Ucesce stalne imovine u obe godine je 50%
2. Nastavlja se trend povecanja ucesca nekretnina i opreme
3. Obrtna imoina se povecava, uglavnom usled porasta potrazivanja i plasmana
4. Ucesce zaliha je na stabilnom nivou (blagi rast zaliha GP i NP)
5. Ucesce vlasnickog kapitala je dominantno, uz njegovo smanjenje u korist obaveza u
poslednjoj godini
6. Postoji trend rasta ucesca obaveza
7. Dugorocno zaduzivanje raste brze od kratkorocnog
8. Veci deo neto dobitka je zadrzan u preduzecu



Bilans uspeha - vertikalna analiza
Br Iznos % Iznos %
1 Prihodi od prodaje robe 13200 14.32 224400 19.36
2 Prihodi od prodaje proizvoda i usluga 756000 82.03 876000 75.57
3 Prihodi od aktiviranja ucinaka i robe 48000 0.52 6000 0.52
4 Ostali poslovni prihodi 16800 1.82 22800 1.97
5 Povecanje vrednosti zaliha ucinaka 12000 1.31 30000 2.59
I POSLOVNI PRIHODI 921600 100 1159200 100
1 Nabavna vrednost robe 112800 12.24 187200 16.15
2 Troskovi materijala za izradu 193200 200.96 292800 25.26
II Rashodi materijala i robe 306000 33.2 48000 41.41
III BRUTO POSLOVNI DOBITAK (I-II) 615600 66.8 679200 58.59
1 Troskovi ostalog materijala 76800 8.33 36000 3.11
2 Troskovi goriva i energije 24000 2.6 31200 2.69
3 Troskovi zarada, naknada i licni rashodi 189000 200.51 192200 16.58
4 Troskovi proizvodnih usluga 48000 5.21 64800 5.59
5 Troskovi amortizacije 27400 2.97 36400 3.14
6 Troskovi rezervisanja 8400 0.91 14400 1.24
7 Ostali poslovni rashodi 114000 12.37 113200 9.77
IV DRUGI POSLOVNI RASHODI 487000 52.91 488200 42.12
V POSLOVNI DOBITAK (III-IV) 128000 13.89 191000 16.48
1 Prihodi od kamata 9600 1.04 5700 0.49
2 Ostali finansijski prihodi 2400 0.26 3900 0.34
I FINANSIJSKI PRIHODI 12000 1.3 9600 0.83
1 Rashodi kamata 9000 0.98 21400 1.85
2 Ostali finansijski rashodi 28200 3.06 27400 2.36
II FINANSIJSKI DOBITAK/GUBITAK (I-II) -25200 -2.73 -39200 -3.38
DOBIT 102800 11.15 151800 13.1
Porez na dobit 10280 1.12 15180 1.13
NETO DOBITAK (POSLE OPOREZIV) 95520 10.04 136620 11.79
OPIS
2011 2012

1. U ukupnim poslovnim rashodima raste ucesce troskova materijala i robe
2. Ucesce bruto poslovnog dobitka u prihodima od prodaje se smanjuje
3. Ucesce ostalih poslovnih rashoda opada
4. Znacajnije je ucesce troskova kamata, sto je rezultovalo finansijskim gubitkom
5. Raste ucesce neto dobitaka i trend povecanja dobitnosti (profitabilnosti)



Horizontalna analiza finansijskih izvestaja
Horizontalna analiza predstavlja poredjenje bilansnih pozicija tekuce godine sa proslom, i moze se
izrazavati u apsolutnoj vrednosti (razlika=tekuca prethodna godina) ili relativnoj (tekuca/prethodna
god*100) Takodje se pod horizontalnom analizom moze podrazumevati poredjenje bilansnih pozicija sa
drugim poslovnim subjektima iz iste poslovne grane, standardnim iznosima poslovne grane ili praviti
poredjenja sa sopstvenim pozicijama iz prethodnih godina.
Bilans stanja Horizontalna analiza
AKTIVA 2011 2012 INDEX % Rb PASIVA 2011 2012 INDEX%
Nemateri jl na ul aganja 13200 10880 81.82 1 Akci jski kapi tal - osnovne harti je 240000 240000 100
Nekretni ne post. I oprema 298800 410400 137.35 2 Ak. Kap. - preferenci jl ane 30000 30000 100
Dugorocni fi n. Pl asmani 52800 13200 25 OSNOVNI KAPITAL 270000 270000 100
STALNA IMOVINA 364800 434400 119.08 1 Neupl aceni upi sani kapi tal 35000 17500 50
Materi jal 128400 136800 106.54 2 Emi si ona premi ja 93000 75000 80.65
Nedovrsena proi zvodnja 10800 21600 200 3 Rezerve (i z dobi taka) 25400 47600 187.4
Gotovi proi zvodi 56400 75600 134.04 4 Nerasporedjeni dobi tak 84600 123500 145.96
Roba 18000 25200 140 KAPITAL 438000 483600 110.41
Dati avansi za zal i he 8400 9600 114.29 DUGOROCNA REZERVISANJA 48000 52800 110
ZALIHE 222000 268800 121.08 1 Konvertabi l ne dugor. Obaveze 12000 12000 100
Potrazi vanja 50400 102000 202.38 2 Dugorocni kredi ti 54000 112800 208.8
Pl asmani -kratkorocni 30000 43200 144 3 Ostal e dugor. Obaveze 8400 10800 128
KRATK. POTRAZ. I PLAS. 80400 145200 180.6 4 Dugorocne obaveze 74400 135600 182.2
Gotovi nski el ementi 0 Kratkorocni kredi ti 48800 80800 165.5
Gotovi na 25200 18000 71.43 Ostal e kratk.fi n. Obaveze 16800 18000 107.1
OBRTNA IMOVINA 327600 432000 131.87 Pri ml jeni avansi 3600 2400 66.6
A.V.R. 20400 9600 47.06 Obaveze prema dobavl jaci ma 45600 69600 152.6
POSLOVNA IMOVINA 712800 879000 122.1 Ostal e krtak obaveze 25600 18800 73.48
KRATKOROCNE OBAVEZE 140400 189600 135
P.V.R. 12000 14400 120
UKUPNA AKTIVA 712800 876000 122.9 UKUPNA PASIVA 712800 876000 122.9

Zakljucci:
1. Dvostruki rast NP(200%) i PK(202%)
2. Ulaganja u obrtnu imovinu su veca u odnosu na ulaganja u stalnu imovinu
3. Najvece ulaganje u stalnoj imovini je u opremi
4. Porast ulaganja se finansira iz pozajmljenih izvora (veliki rast zaduzenosti)
5. Dugorocna zaduzivanja su intenzivnija nego kratkorocna
6. Vlasnicki (osnovni) sporo raste, tacnije nije se uvecao ni malo
7. Znacajna izdvajanja dobitka u rezerve


Horizontalna analiza bilansa uspeha
Br OPIS 2011 2012 INDEX%
1 Prihodi od prodaje robe 132000 224400 170
2 Prihodi od prodaje proizvoda i usluga 756000 876000 115.87
3 Prihodi od aktiviranja ucinaka i robe 4800 6000 125
4 Ostali poslovni prihodi 16800 22800 135.71
5 Povecanje vrednosti zaliha ucinaka 12000 30000 250
I POSLOVNI PRIHODI 921600 1159200 125.78
1 Nabavna vrednost prodate robe 112800 187200 165.96
2 Troskovi materijala (osnovnog) 193200 292800 151.55
II RASHODI MATERIJALA I ROBE 306000 480000 156.86
III BRUTO POSLOVNI DOBITAK 615600 679200 110.33
1 Troskovi ostalog materijala 76800 36000 46.88
2 Troskovi goriva i energije 24000 31200 130
3 Troskovi zarada, naknada i ost lic.ras. 189000 192200 101.64
4 Troskovi proizvodnih usluga 48000 64800 135
5 Troskovi amortizacije 27400 36400 132.85
6 Troskovi rezervisanja 8400 14400 171.43
7 Ostali poslovni rashodi 14000 113200 99.3
A Drugi posloni rashodi 487600 488200 100.12
* POSLOVNI DOBITAK 128000 191000 149.22
1 Prihodi od kamata 9600 5700 59.82
2 Ostali finansijski prihodi 2400 3900 162.5
Finansijski prihodi 12000 9600 80
1 Rashodi kamata 9000 21400 237.78
2 Ostali finansijski rashodi 28200 27400 97.16
FINANSIJSKI RASHODI 37200 48800 131.18
* DOBITAK(GUBITAK) FINANSIRANJA -25200 -39200 155.56
DOBITAK PRE POREZA 102800 151800 147.67
POREZ NA DOBITAK 10280 15180 147.67
NETO DOBITAK POSLE OPOREZIVANJA 92520 136620 147.67

Zakljucci:
1. Brze rastu poslovni prihodi
2. Ostali finansijski rashodi su ostali na istom nivou
3. Znacajno povecanje prihoda od prodaje robe
4. Rashodi kamata znacajno rastu
5. Rast dobitka za 50%
*Crvenom bojom su obojena polja koja ukazuju na gore navedene cinjenice