INTRODUCCIN.

La interpretacin de datos financieros es sumamente importante para cada uno de

las actividades que se realizan dentro de la empresa, por medio de esta los ejecutivos se
valen para la creacin de distintas polticas de financiamiento externo, as como tambin se
pueden enfocar en la solucin de problemas en especfico que aquejan a la empresa como
lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar; moldea al mismo tiempo las polticas de
crdito hacia los clientes dependiendo de su rotacin, puede adems ser un punto de
enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotacin de inventarios obsoletos.
Por medio de la interpretacin de los datos presentados en los estados financieros los
administradores, clientes, empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar
cuenta de el desempeo que la compaa muestra en el mercado; se toma como una de las
primordiales herramientas de la empresa.
Por tal importancia la interpretacin de datos financieros requiere de una investigacin que
presente cada uno de sus componentes, en el presente informe se detallan su
conceptualizacin retomando diferentes autores as como tambin una conclusin acerca de
lo recopilado, seguido se detallan los objetivos que persigue la interpretacin,
clasificndolos en objetivo general y especficos, se presenta a s mismo la importancia de
interpretacin de los datos financieros interesante tpico pues en esta parte se revela la
ocupacin y posibles mrgenes de utilizacin dentro de una empresa, los mtodos de
interpretacin y diferencia son presentados como parte que concluye el tema. Sin embargo
el ejemplo de una empresa y la aplicacin de las razones financieras a sus estados
financieros se detalla como la segunda parte que acompaa al tema de la Interpretacin de
Datos Financieros, la empresa retomada se denomina Renno, S.A. DE C.V. y a ella se le
han aplicado los diferentes tipos de anlisis porcentuales y de medicin.

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CONCEPTOS
Por interpretacin debemos entender la "Apreciacin Relativa de conceptos y cifras
del contenido de los Estados Financieros, basado en el anlisis y la comparacin".
Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados
financieros, basados en el anlisis y en la comparacin.
Es la emisin de un juicio criterio u opinin de la informacin contable de una
empresa, por medio de tcnicas o mtodos de anlisis que hacen ms fcil su comprensin
y presentacin.
Es una funcin administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes
elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado
con respecto a situacin financiera que presenta una empresa.
Luego de la presentacin y anlisis de los anteriores conceptos relativos al trmino
de la Interpretacin de Datos Financieros, se puede concluir que consiste en la
determinacin y emisin de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los
conceptos, cifras, y dems informacin presentada en los estados financieros de una
empresa especifica, dichos criterios se logran formar por medio del anlisis cuantitativo de
diferentes parmetros de comparacin basados en tcnicas o mtodos ya establecidos.

OBJETIVOS
Objetivo General de la Interpretacin Financiera:
El primordial objetivo que se propone la interpretacin financiera es el de ayudar a
los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos
determinando si fueron los ms apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las
inversiones de la organizacin; sin embargo, existen otros elementos intrnsecos o
extrnsecos que de igual manera estn interesados en conocer e interpretar estos datos
financieros, con el fin de determinar la situacin en que se encuentra la empresa, debido a
lo anterior a continuacin se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que
obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros.
Los objetivos especficos que comprenden la interpretacin de datos financieros dentro
de la administracin y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes:

Comprender los elementos de anlisis que proporcionen la comparacin de las

razones financieras y las diferentes tcnicas de anlisis que se pueden aplicar dentro
de una empresa.

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Describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones
y alternativas de solucin para los distintos problemas que afecten a la empresa, y
ayudar a la planeacin de la direccin de las inversiones que realice la organizacin
Utilizar las razones ms comunes para analizar la liquidez y la actividad del
inventario cuentas por cobrar, Cuentas por pagar, activos fijos y activos totales de
una empresa.
Analizar la relacin entre endeudamiento y apalancamiento financiero que
presenten los estados financieros, as como las razones que se pueden usar para
evaluar la posicin deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los
pagos asociados a la deuda.
Evaluar la rentabilidad de una compaa con respecto a sus ventas, inversin en
activos, inversin de capital de los propietarios y el valor de las acciones.
Determinar la posicin que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro
del cual se desempea.
Proporcionar a los empleados la suficiente informacin que estos necesiten para
mantener informados acerca de la situacin bajo la cual trabaja la empresa.

IMPORTANCIA
Los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a
incurrido durante un periodo de tiempo. El anlisis financiero sirve como un examen
objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los
hechos concernientes a una empresa. Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar
la importancia significado en cifras mediante la simplificacin de sus relaciones.
La importancia del anlisis va ms all de lo deseado de la direccin ya que con los
resultados se facilita su informacin para los diversos usuarios.
El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos
tales como dnde obtener los recursos, en qu invertir, cules son los beneficios o
utilidades de las empresas cundo y cmo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento,
se deben reinvertir las utilidades.

MTODOS DE INTERPRETACIN DE DATOS

FINANCIEROS:
Mtodo horizontal y vertical e histrico:

El mtodo vertical se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un perodo

para conocer su situacin o resultados.
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En el mtodo horizontal se comparan entre s los dos ltimos perodos, ya que en el

perodo que est sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.
En el mtodo histrico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, ndices o
razones financieras, puede graficarse para mejor ilustracin.

Las razones financieras:

Las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluacin
es solvente, productiva, si tiene liquidez, etc.
Algunas de las razones financieras son:

1. Capital de trabajo.- esta razn se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y

el pasivo circulante. Representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado
a cubrir las erogaciones necesarias para su operacin.
2. Prueba del cido.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que
tienen las empresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo
en caja y bancos y valores de fcil realizacin) entre el pasivo circulante (a corto
plazo).
3. Rotacin de clientes por cobrar.- este ndice se obtiene de dividir los ingresos de
operacin entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Refleja el nmero de
veces que han rotado las cuentas por cobrar en el perodo.
4. Razn de propiedad.- refleja la proporcin en que los dueos o accionistas han
aportado para la compra del total de los activos.
5. Valor contable de las acciones.- indica el valor de cada ttulo y se obtiene de dividir
el total del capital contable entre el nmero de acciones suscritas y pagadas.
6. Tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversin total de los accionistas.
Se calcula dividiendo la utilidad neta, despus de impuestos, entre el capital
contable.
Punto de equilibrio:
Antecedentes; El sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el ao de 1920 por
el Ing. Walter A. Rautenstrauch, considero que los estados financieros no presentaban una
informacin completa sobre los siguientes aspectos:
1.- Solvencia;
2.- Estabilidad y
3.- Productividad.

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Mtodo de Tendencias:
Al igual que el mtodo de estados comparativos, el de tendencias es un mtodo de
interpretacin horizontal. Se selecciona un ao como base y se le asigna el 100% a todas las
partidas de ese ao. Luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los
dems aos y con relacin al ao base. Se divide el saldo de la partida en el ao en que se
trate entre el saldo de la partida en el ao base. Este cociente se multiplica por 100 para
encontrar el porcentaje de tendencia.
Ejemplo:
(En millones de Dolares) 1982 1983 1984 1985 1986
Cuentas por Pagar $200 $250 $180 $420 $500
Porcentaje de Tendencias
Cuentas Por pagar 100% 125% 90% 210% 250%
Un porcentaje de tendencia superior a 100 significa que ha habido un aumento en el
saldo de la partida con respecto al ao base. El porcentaje de tendencia para 1984 es de 90,
lo que significa que ha habido una disminucin en el saldo de la partida con respecto al ao
considerado como base. Una ventaja del mtodo de tendencias, en contraste con el mtodo
de estados comparativos, es que los porcentajes de aumento o disminucin en las partidas
podrn determinarse tan solo restando el porcentaje de tendencias de que se trate, el 100%
del ao base, respecto al ao de 1982 fue del 25% respecto del ao base y hubo una
disminucin del 10% con respecto al ao base durante 1984.
Los porcentajes de tendencias de una partida debern compararse con los
porcentajes de tendencias de partidas similares. En este caso los porcentajes de tendencia de
la partida de cuentas por pagar (a proveedores) debern compararse con los porcentajes de
tendencias para la partida de compras que puede aparecer en el estado de resultado de un
comerciante, si se detallaran las partidas que integran el costo de ventas.
En ocasiones es imposible calcular porcentajes de tendencias, una de ellas es cuando
se desea determinar el porcentaje de tendencia para la partida utilidad del ejercicio cuando
en el ao que se considere como base se haya obtenido una prdida neta y no una utilidad.
De igual manera, una empresa pudo haber comprado, por primera vez, un terreno para un
futura expansin en un ejercicio posterior al ao que se haya considerado como base, por
tanto, en dicha partida aparecer un saldo de cero en el ao base. En este caso, al igual que
el anterior, el porcentaje de tendencia con respecto al ao base sera imposible de calcular.
Al interpretar los porcentajes de tendencia se deber dar particular atencin a la
importancia relativa de las partidas. Un 150% de aumento en los cargos diferidos puede ser
menos significativo que un aumento del 60% en los activos fijos (algo similar ocurre
cuando una persona con un sueldo de $ 1 milln mensuales recibe un aumento del 20% y
otra persona con un sueldo de $ 4 millones recibe un aumento del 10%.
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DIFERENCIA ENTRE ANLISIS E INTERPRETACIN DE

DATOS FINANCIEROS

Algunos contadores no hacen distincin alguna entre el anlisis y la interpretacin

de la informacin contable. En forma similar a lo que sucede en medicina, en donde con
frecuencia se somete a un paciente a un anlisis clnico para despus, con base en este
anlisis, proceder a concluir el estado fsico del paciente recomendando el tratamiento que
se deba seguir, un contador deber analizar, primero, la informacin contable que aparece
contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretacin. El anlisis de
los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin nmero de
operaciones matemticas como para determinar sus porcentajes de cambio; se calcularn
razones financieras, as como porcentajes integrales. Cabe recordar que los estados
financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor nmero de cuentas.
Las cifras que all aparecen son como todos los nmeros, de naturaleza fra, sin significado
alguno, a menos que la mente humana trate de interpretarlos. Para facilitar tal interpretacin
se lleva a cabo otro proceso de cativo de lo que no es significativo o relevante. Al llevar a
cabo la interpretacin se intentar encontrar los puntos fuertes y dbiles de compaa cuyos
estados se estn analizando en interpretando.

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LA MANUFATURA
Manufactura o fabricacin es una fase de la produccin econmica de los bienes.
Consiste en la transformacin de materias primas en productos manufacturados, productos
elaborados o productos terminados para su distribucin y consumo. Tambin involucra
procesos de elaboracin de productos semi-manufacturados o productos semi-elaborados.
La manufactura es la actividad del sector secundario de la economa, tambin
denominado sector industrial, sector fabril, o simplemente fabricacin o industria.
Variedades del trmino manufactura
Inicialmente la manufactura significa una etapa del desarrollo del capitalismo en
que la produccin era a mano, es decir, produccin de los objetos sin intervencin de las
mquinas; en esta forma de produccin a diferencia del taller artesanal, el objeto no es
producido por una sola persona, si no por un grupo de ellas, cada una de las cuales ejecuta
una u otra operacin, lo que conduce a un rpido incremento de la productividad del
trabajo, en comparacin con el artesano.
El trmino puede referir a una variedad de la actividad humana, desde la artesana a
la alta tecnologa, pero es ms comnmente aplicado a la produccin industrial, en la cual
las materias primas son transformadas en bienes terminados a gran escala y con la
utilizacin de mquinas y fuentes de energa ms all del simple trabajo del hombre.
En el Antiguo Rgimen, la denominacin manufactura, y especficamente las
Manufacturas Reales se opona en la prctica tanto a las instalaciones propias de los talleres
gremiales como a las primeras fbricas que fueron el mbito donde se desarroll la
Revolucin industrial. La manufactura en el sentido de fabricacin se produce bajo todos
los tipos de sistemas econmicos; y es una actividad tan propia del ser humano que lo
define como especie, siendo los restos de cultura material del Paleoltico los primeros
testimonios de la presencia humana sobre la tierra, al ser ms resistentes incluso que los
restos anatmicos.
En el sistema econmico capitalista, la fabricacin se dirige, a travs del mercado
libre y la libre empresa, hacia la fabricacin en serie de productos para la venta a un
mercado masivo de consumidores (sociedad de consumo). En los pases del denominado
socialismo real, que pretendan la construccin de un modo de produccin socialista, la
fabricacin estaba dirigida por una agencia estatal (planificacin), y se privilegiaba la
industria pesada sobre la de bienes de consumo. En las economas modernas, la fabricacin
discurre bajo algn grado de regulacin gubernamental.
La fabricacin moderna incluye todos los procesos intermedios requeridos para la
produccin y la integracin de los componentes de un producto. El sector industrial est
estrechamente relacionado con la ingeniera y el diseo industrial.

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El proceso puede ser manual (origen del trmino) o con la utilizacin de mquinas.
Para obtener mayor volumen de produccin es aplicada la tcnica de la divisin del trabajo,
donde cada trabajador ejecuta slo una pequea porcin de la tarea. As, se especializa y
economiza movimientos, lo que va a repercutir en una mayor velocidad de produccin.
La manufactura se ha convertido en una porcin inmensa de la economa del mundo
moderno. Segn algunos economistas, la fabricacin es un sector que produce riqueza en
una economa, mientras que el sector servicios tiende a ser el consumo de la riqueza.

PROINDUSTRIA
Surge en virtud de la Ley No.392-07 de fecha 4 de diciembre del 2007, denominada
Ley de Competitividad Industrial, como un ente regulador y representativo de todos los
proyectos, planes y medidas del Sector Industrial del pas, con el carcter y la
responsabilidad necesarios, que permitan hacer real y efectivamente competitivo el mismo.
Es su objetivo principal, el desarrollo competitivo de la industria manufacturera nacional,
proponiendo las polticas y programas de apoyo que estimulen la renovacin e innovacin
industrial, a los fines de alcanzar la diversificacin del aparato productivo del pas, el
encadenamiento industrial, mediante el fomento de los Parques, Distritos Industriales, y la
vinculacin a mercados internacionales.

INDUSTRIA DOMINICANA
La Repblica Dominicana posee uno de los sectores manufactureros ms dinmicos
y diversos en toda la regin del Caribe. Con ms de 2,028 empresas manufactureras,
tambin es el sector manufacturero ms grande de las Antillas. El sector provee empleo a
ms de personas (30% trabaja en Zonas Francas) en toda la geografa nacional,
equivalente a casi el 9% de la fuerza laboral total y ms o menos 25% de la fuerza laboral
formal. De las empresas en las Zonas Francas, el 35% son de capital netamente dominicano
con una cantidad significante de capital mixto domnico-forneo.
La importancia del sector manufacturero tambin se nota en la creacin de riqueza.
En 2009 las Zonas Francas aportaron el 2.5% del PIB mientras la manufactura local aport
el 18.8%, para un saldo total de 21.3%. Es decir, las Zonas Francas tuvieron una
produccin de RD$47,175 millones mientras la manufactura local cre riqueza por el
monto de RD$354,756 millones; para un monto total del sector manufacturero que asciende
a RD$403,300 millones (casi US$9,500 millones).
A pesar del dinamismo, el sector manufacturero dominicano es afectado por ciertos
problemas competitivos. Por un lado est el efecto de los sueldos que en los ltimos aos se
han encarecido, aunque esto tambin implica mayor poder adquisitivo para las personas
empleadas en las empresas en esta rama econmica. El otro problema suele ser el creciente
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costo de la electricidad y la deficiencia que caracteriza la calidad de la misma. Algunos

incentivos del Estado ayudan a incubar algunas industrias de los efectos de la globalizacin,
y por ltimo la baja inversin en desarrollo e investigacin por las empresas ya
establecidas. Con la apertura del mercado dominicano a la competencia internacional
debido a los tratados de libre comercio, especialmente el RD-CAFTA, el sector
manufacturero dominicano debe incrementar de forma sustancial su nivel de competitividad
atacando estos problemas.

LA ZONA FRANCA
Se encuentran regidas por la Ley No. 8-90 de fecha 15 de enero de 1990 (en lo
adelante Ley 8-90) y su Reglamento de aplicacin, aprobado por el Decreto No. 366.97
de fecha 29 de agosto de 1997.
Se definen como reas geogrficas del pas, delimitadas y sometidas a controles aduaneros
y fiscales especiales establecidos por la ley, en las cuales se permite la instalacin de
empresas que destinen su produccin o servicios hacia el mercado externo, mediante el
otorgamiento de los incentivos necesarios que fomenten su desarrollo (Artculo 2 de la Ley
8-90). Son vigiladas y controladas por la Direccin General de Aduanas.
Las Zonas Francas se iniciaron en la Repblica Dominicana en el ao 1969 y ms de 40
aos despus se encuentran instalados alrededor de 57 parques diseminados en todo el pas
y 565 empresas, los cuales aportan ms de 160,000 empleos.
La actividad ms desarrollada en las Zonas Francas ha sido la confeccin textil, siendo
otras de importancia la fabricacin de calzados, manufactura de joyas, ensamblaje de
componentes electrnicos, productos mdicos, procesamiento de tabaco y las
telecomunicaciones.
La Repblica Dominicana cuenta con la presencia de empresas que fabrican o contratan
empresas dominicanas para la fabricacin de reconocidas marcas mundiales.
Para poder operar una empresa de Zona Franca en el pas, no es necesario constituir una
sociedad de conformidad con las leyes dominicanas, se puede operar con una compaa
extranjera, debidamente registrada en este pas.
El Consejo Nacional de Zonas Francas de Exportacin, es el organismo que regula el
cumplimiento de la referida Ley 8-90, se encuentra integrado por representantes de los
sectores pblico y privado. Este rgano fomenta, evala y aprueba el establecimiento de
nuevas empresas y recomienda su instalacin al Poder Ejecutivo; tambin evala el
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desarrollo de las empresas existentes.

Tipos de Zonas Francas.

La mencionada Ley contempla varios tipos de Zonas Francas, en virtud de su localizacin:
I) Zonas Francas Industriales o de Servicios: Pueden instalarse en todo el territorio nacional
para dedicarse a la manufactura de bienes y a la prestacin de servicios.
II) Zonas Francas de Carcter Fronterizo: Deben ubicarse a una distancia no menor de 3 ni
mayor de 25 kilmetros de la lnea fronteriza que separa la Repblica Dominicana de la
Repblica de Hait. Abarca las provincias de Pedernales, Independencia, Elas Pia,
Dajabn, Montecristi, Santiago Rodrguez y Bahoruco.
III) Zonas Francas Especiales: Son las que por la naturaleza del proceso de produccin o
por las caractersticas de la empresa requieren establecerse fuera de un parque industrial
para aprovechar recursos inmviles, cuya transformacin se dificulta si las empresas no se
establecen prximas a las fuentes naturales, o cuando la naturaleza del proceso o las
situaciones geogrficas o econmicas y de infraestructura del pas las requieran.
Ventas al mercado local. Las ventas de mercancas en el mercado local, provenientes de las
empresas de Zonas Francas, sern consideradas como importacin al territorio dominicano
y se encuentran reguladas por la ley. Dichas empresas podrn vender:
a) el 20% de la produccin cuando se trate de productos fabricados en el pas, cuya
importacin est permitida por la ley, con el previo pago del 100% de los impuestos
correspondientes;
b) el 100% de su produccin, libre de aranceles, cuando se trate de productos textiles,
pieles, fabricacin de calzados y manufactura de cuero. Los dems productos podrn ser
importados, previo el pago del 100% de los aranceles e impuestos establecidos para
productos similares, siempre que los productos no se manufacturen en el mercado local y
que hayan sido elaborados con materia prima nacional, en por lo menos un 25%.
En todos los casos, dichas empresas deben obtener autorizacin del CNZFE para realizar
las ventas al mercado local hasta el porcentaje que corresponda, segn lo antes expuesto.
Operadoras de Zonas Francas. Las operadoras de Zonas Francas son las personas fsicas o
morales a quienes se les otorga, por autorizacin del Consejo Nacional de Zonas Francas y
ratificada por Decreto del Poder Ejecutivo, permisos de operacin de Zonas Francas, cuyas
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actividades principales son vender o alquilar edificios y facilidades a las empresas

interesadas, as como realizar actividades de promocin y mercadeo para atraer empresas
nacionales o extranjeras. Las operadoras pueden fijar libremente los precios de alquiler o de
venta del espacio ocupado por las empresas establecidas o por establecer.

LISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

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COMFAR SAECA S.A

ndices financieros
Anlisis de la liquidez, el endeudamiento, los ratios
econmicos, y rendimiento de capital.
Expresado en RD$

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SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS FINANCIEROS

ndice de Liquidez Corriente (ILC)
Formula: ILC = Activo Corriente/Pasivo Corriente
Significado: En el ao 2010 la empresa por cada 1 de Pasivo Corriente tena 4,41 de Activo
Corriente
Interpretacin: El ILC de 4,41 al 31 de diciembre de 2010 ha permanecido casi estable con
respecto al ILC al 31 de diciembre de 2010 de 4,37. Entre tanto, este ndice es muy superior
al ideal que es de 1,5 a 2.
ndice de Liquidez Inmediata (ILI)
Formula: ILI = (Activo Corriente Existencia)/Pasivo Corriente
Significado: Al 31 de diciembre de 2010 la empresa por cada 1 de Pasivo Corriente tena en
disponible y realizable de corto plazo el equivalente a 3,26.

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Interpretacin: El ILI de 3,26 ha mejorado levemente con respecto al periodo anterior.

Adems es muy superior al ndice ideal de 1.
Rotacin de Cuentas a Cobrar (RCC)
Formula: RCC = Ventas/Cuentas a Cobrar
Significado: Durante el 2010 las cuentas a cobrar se renovaron 5,68 veces en el ao.
Interpretacin: Hubo un leve empeoramiento de la RCC del periodo 2010 de 5,68 veces con
respecto al del ao 2009 que fue de 6, 39 veces.
Periodo Medio de Cobro (PMC)
Formula: PMC = 365/RCC
Significado: En el ao 2010 las cuentas a cobrar tardaron en medio 64,22 das para
convertirse en efectivo.
Interpretacin: El PMC del ao 2010 que fue 64,22 das fue levemente superior al PMC del
ao 2009 que fue de 57,12 das o sea un ligero empeoramiento.
Rotacin de Inventario (RI)
Formula: RI = CMV/Inventario
Significado: En el ao 2010 el Inventario o Mercaderas se renovaron en medias 2,38 veces
en el ao o sea que el depsito fue vaciado en medio 2,38 veces.
Interpretacin: La RI del ao 2010 de 2,38 veces fue un poco menor al del ao 2009 que
fue de 2,49 veces que implica un leve desmejoramiento.
Periodo Medio de Permanencia de Inventario (PMPI)
Formula: PMPI = 365/RI
Significado: En el ao 2010 las mercaderas permanecieron en medio en depsito o
tardaron para venderse 153,44 das.
Interpretacin: El PMPI del ao 2010 de 153,44 fue ligeramente superior al del ao 2009
que fue de 146,21 das notndose un leve desmejoramiento.
Rotacin de Cuentas a Pagar (RCP)
Formula: RCP = Compras / Cuentas a Pagar

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Significado: En el ao 2010 las Cuentas a Pagar se renovaron en media de 12,53 veces.

Interpretacin: La RCP del ao 2010 12,53 fue ligeramente inferior al del ao 2009 que fue
12,60 veces o sea hubo un leve mejoramiento.
Periodo Medio de Pago (PMP)
Formula: PMP = 365/RC
Significado: En el 2010 a los proveedores se les pagaron en media cada 29,12 das.
Interpretacin: El PMP del ao 2010 fue de 29,12 das que comparado con el ao 2009 de
28,96 das mejor levemente al conseguir mayor plazo de financiacin de los proveedores.
Nivel de Endeudamiento (NE)
Formula: NE = Deudas Totales/ Total de Activos
Significado: Al 31 de diciembre de 2010 los recursos de terceros financiaron el 22,97% de
los Activos.
Interpretacin: El NE al 31 de diciembre de 2010 de 22,97% fue ligeramente inferior al
endeudamiento a la misma fecha del ao anterior que fue 23,54 das. El endeudamiento de
la empresa est muy por debajo del ndice ideal de 50 a 60%, significando que la empresa
tiene mucho margen para endeudarse en el futuro.
Calidad de la Deuda (CD)
Formula: CD = Deuda de Corto Plazo / Deuda Total
Significado: Indica que al 31 de diciembre de 2010 la participacin de la Deuda de Corto
Plazo en el Total de Deuda era de 60,76%.
Interpretacin: La CD al 31 de diciembre de 2010 de 60,76% fue ligeramente superior al
ndice de CD de la misma fecha del ao anterior que fue de 57,63% indicando un leve
desmejoramiento de la calidad de la deuda.
SIGNIFICADO E INTERPRETACIN DE LOS RATIOS ECONMICOS
Rendimiento del Activo (RA)
Formula: RA = Utilidad Neta /Activo Total
Significado: Indica que en periodo 2010 la RA fue del 15,49% o sea que por cada 100 de
Activos se generaron 15,49 de Utilidad Neta.

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Interpretacin: La RA del periodo 2010 de 15,49% fue inferior a la RA del periodo anterior
que fue de 19,03%, indicando un empeoramiento en la utilizacin de Activos para generar
Ganancias.

Rentabilidad del Capital (RC)

Formula: RC = Utilidad Neta / Capital Propio
Esta frmula se puede descomponer en al menos tres partes:

Rotacin de Activos = Ventas /Activo Total

Margen Neto = Utilidad Neta /Ventas
Multiplicador del Capital = Activo Total /Capital Propio

Significado: La rentabilidad del capital (RC) en el ao 2010 fue del 20,11 % o sea por
cada 100 invertidos por los accionistas, la empresa genera 20,11 de Utilidad Neta.
En lo que respecta a la Rotacin de Activos en el ao 2010 por cada 1 de Activo Invertido
se generaba 1,05 de Ventas.
El Margen Neto del ao 2010 fue del 14,7% indicando que por cada 100 De Ventas sobran
para los propietarios 14,7 de Utilidad Neta.
Con respecto al Multiplicador del Capital, por cada 1 de dinero invertido por los dueos
en el 2010 se generaron 1,30 de Activos, o sea los accionistas participaron en un 77%
(1/1,30) en el financiamiento del activo que se puede corroborar a travs del ndice de
Endeudamiento, que al 31 de diciembre fue de 23% y as el complemento aportado por los
dueos fue de 77%.
Interpretacin: La Rentabilidad del Capital Propio del ao 2010 que fue 20,11% con
relacin al ao anterior que fue de 24,89% hubo un desmejoramiento que analizando cada
uno de los tres componentes, vemos que tanto la Rotacin del Activo y el Multiplicador del
Capital permanecieron casi estable en esos dos periodos, por lo que la causa principal de la
reduccin de la Rentabilidad del Capital se debe a la cada del Margen Neto del 18% al
14,7% en el 2010.

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PUNTOS DBILES Y FUERTES

Con base en el Anlisis Vertical de los Estados Financieros y los principales ratios de
liquidez, rotacin de activos, periodo medio de cobro y pago, indicadores de
endeudamiento y de rentabilidad.

PUNTOS DBILES

PUNTOS FUERTES

Ligero empeoramiento del Periodo Medio de

Cobro

Alto ndice de Liquidez

Ligero aumento del Periodo Medio de

Permanencia de Inventario

Bajo nivel de endeudamiento

Reduccin de la Rentabilidad del Activo

Ligero mejoramiento del Periodo Medio de Pago

Reduccin de la Rentabilidad del Capital

Adecuada financiacin con Recursos Permanentes

de los Activos Fijos

Reduccin del Margen neto sobre ventas

Empeoramiento de la Calidad de la Deuda
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Los Activos Circulantes superan ampliamente a los Pasivos Circulantes en los aos 2009 y
2010.
Los Recursos Permanentes financian con holgura a los Activos Fijos.
Reducido nivel de endeudamiento.
Mejorar el Margen Neto sobre Ventas ya sea a travs de la Reduccin de los Costos de
Ventas o con la Reduccin de los Gastos de Comercializacin y de Administracin

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Fuentes:
http://www.monografias.com

http://www.crecenegocios.com

http://www.gerencie.com

http://www.wikipedia.com

http://contabilidad.blogcindario.com/

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